Investir 10   Nos Grandes Valeurs creusent l’écart   LIRE PAGE 6

Cac 40, en clôture

7.388,65
+ 2,43 % Þ
sur la semaine

LE JOURNAL DES FINANCES REJOIGNEZ­NOUS SUR INVESTIR.FR N° 2580 DU 17 JUIN 2023 — 4,70 €

INTELLIGENCE
HAUSSE DES TAUX

BIENTOT
ARTIFICIELLE
Nos 3 ETF favoris pour 
investir dans cette 

LA FIN
thématique                                                     PAGE 16

HYDROGÈNE
5
5,25
Une nouvelle 
LES CONSÉQUENCES 4,75
filière émerge
POUR LES ACTIONS, 4,5
PAGES 18­19

LES OBLIGATIONS, 4
Ú   Un gaz qui cherche à se 
LE MONÉTAIRE, verdir, au prix de milliards
d’euros d’investissements
L’IMMOBILIER… 3,25

Marchés visés pour l’hydrogène décarboné

2,5 en France en 2030
En % de la demande totale, estimée à 680 kt
en 2030
1,75 Electricité

LES BANQUES
Q CEN
ENTRALES Mobilité 7
Jerome Powell, Industrie
Christine Lagarde,
1
AJUSTENT
J LEUR PO
POLITIQUE président de la
présidente de la Banque MON
M ONNÉTAIRE Réserve fédérale 23
 © Getty Images.

0,5
0,25
centrale européenne Borne haute des taux directeurs de la Fed, en %
LIRE PAGES 2, 4 ET 5
70
Janvier 2022 Janvier 2023 Juin

VEOLIA ENV. SARTORIUS STEDIM IPSOS SAINT­GOBAIN

Opportunité Feuille de route  L’été canadien 
Le rapprochement  L’équipementier pour la fabrication  en cours Le géant des matériaux de construc­
Ú   Des subventions massives 
pour financer l’industriali­
avec Suez est un  de médicaments biologiques est sur 
le point de sortir du contrecoup 
Le spécialiste des études de marché 
et des enquêtes a rassuré les inves­
tion prolonge sa saison canadienne 
avec une deuxième acquisition  sation des équipements 
et de la production
véritable succès   négatif de la période Covid. Le cours 
actuel, divisé par deux depuis ses 
sommets de 2021, constitue un bon 
tisseurs en confirmant ses objectifs 
annuels et ceux de son plan 
majeure en moins d’un an, cette fois 
dans les éléments de toiture, qui 
conforte sa stratégie de redéploie­
Ú   Industrie et transports, 
point d’entrée. PAGE 11 stratégique 2025. PAGE 9 ment géographique. PAGE 7 les principaux marchés 
de l’hydrogène décarboné
En € En € En € 56,17
51,10 Ú   Un secteur déjà bien 
400 60 55
274,3 55 50
représenté en Bourse, 
300 50 45 par de grands industriels
45 40 et des start­up
200 40 35
Juin 2022 Juin 2023 Juin 2022 Juin 2023 Juin 2022 Juin 2023

Aux commandes du numéro un mondial des servi-

ces à l’environnement depuis un an, Estelle Brach-
lianoff dresse le bilan de l’acquisition des actifs de
Suez à l’international. La directrice générale de
ENVIRONNEMENT Oracle
Veolia détaille aussi les relais de croissance repré-
sentés par la décarbonation de ses clients. - PAGE 22 Le pétrole, le plus  Gérer les risques  Le cloud et l’IA offrent un potentiel 
de redémarrage important 
mal noté  du réchauffement au spécialiste de la 
gestion de bases 
En $
125
126,55

WENDEL Les énergies fossiles sont responsables des trois Le réassureur Swiss Re juge que la trajectoire
de données, qui reste 
sur une décennie 
Cap sur la gestion  quarts des émissions de gaz à effet de serre et les
acteurs du secteur pétro-gazier ne font pas suffi-
actuelle du réchauffement climatique pourrait éli-
miner entre 11 % et 14 % du produit intérieur brut
de croissance atone. 
Le titre atteint de 
100

pour compte  samment d’efforts de sobriété. Carbon4, qui leur

attribue des notes, souligne les manquements des
mondial d’ici à 2050. Les feux de forêts brûleront
des usines. Les inondations et les submersions nouveaux sommets,
en réaction aux bons 
75

de tiers compagnies et pointe les risques pour les investis-

seurs d’acheter leurs titres. Les acteurs financiers
commencent à faire pression pour un meilleur res-
marines endommageront des infrastructures de
transport ou d’énergie, tout comme les vents vio-
lents et les cyclones. Les fortes chaleurs
résultats annuels. 
PAGE 14
50
Juin 2022 Juin 2023

pect de l’accord de Paris. - PAGES 20­21 provoqueront des dysfonctionnements d’équipe-

ments opérationnels divers. Les glissements de
Les mieux notées du palmarès ESG de Carbon4 Finance
terrain et le gel mettront à mal la fondation de
nombreux édifices. Autant d’aléas climatiques BE Semiconductor
amenés à s’intensifier, et qui malmèneront l’acti- Le fabricant néerlandais d’équipements 
8,6 9,2 9,5 vité des entreprises. Par ricochet, leurs performan- d’assemblage et 
ces financières seront affectées. Le sujet est de
Neste Petronas Gas Eni première importance, dans l’optique de gérer les
de conditionnement de  En € 100,25
semi­conducteurs  100
dangers d’un portefeuille.
90
Le cabinet Morningstar Sustainalytics, qui évalue dispose d’atouts 
80
ces « risques physiques », mesure aussi la capacité pour tirer parti du 
70
Le dirigeant de la société familiale de gestion de 9,9 10,1 de milliers d’entreprises à rejoindre la trajectoire momentum de 
portefeuilles entend obtenir des revenus supplé- de 1,5 °C de réchauffement d’ici à la fin du siècle – l’intelligence artificielle.  60
mentaires grâce à une nouvelle activité de gestion un scénario désormais « hors d’atteinte », d’après le 50
Repsol BP Le titre a gagné 74 %  40
pour une clientèle d’investisseurs extérieurs. Giec. A mesure que le cadre réglementaire se dur-
Déployer cette stratégie pourrait contribuer à cira, il leur sera d’autant plus difficile et coûteux de
depuis le 
Juin 2022 Juin 2023
réduire la décote boursière. -  PAGE 12  se mettre en conformité si elles n’ont pas anticipé 1er janvier. PAGE 14
cette transition. -  PAGE 17
FRANCE : 4,70 € ­ SUISSE : 8,90 CHF ­ BELGIQUE ET LUXEMBOURG : 5,20 € ­ DOM : 6,30 € ­ MAROC : 58 DH ­ TOM : 1.560 XPF ­ ZONE CFA : 4.700 CFA ­ ANDORRE : 5,20 € ­ ÎLE MAURICE : 6,90 € ­ IMPRIMÉ EN FRANCE
02 / STRATÉGIE Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023

Le chiffre de la semaine

1.420 €
Variations de la semaine Teleperformance + fortes hausses CAC 40 + fortes baisses CAC 40
162,20
CAC 40 7.388,65 + 2,43 % 350 TELEPERFORMANCE + 11,6 % ALSTOM – 4,2 %
INVESTIR 10GV 156,02 + 3,84 % 250 RENAULT + 11,1 % WORLDLINE – 2,9 %
Retraite La Drees a publié, vendredi, le montant moyen de
DOW JONES 34.439,63 + 1,66 % la pension nette des résidents français pour 2021 (1.558 €,  150 AIR LIQUIDE + 7,2 % TOTALENERGIES – 2,1 %
NASDAQ 13.737,62 + 3,61 % en ajoutant les pensions de réversion). En euros constants,  50 CAPGEMINI + 6,2 % ORANGE – 1,3 %
NIKKEI 33.706,08 + 4,47 % cela représente une diminution par rapport à 2020. 2018 19 20 21 2023 LVMH + 5,9 % SCHNEIDER ELEC. – 0,6 %

 Les pistes d’investissement 
Par François Monnier,
directeur de la rédaction

Les taux dictent la tendance
  Allocation    La  hausse  des  taux  d’intérêt  a  provoqué  de  violents  ajustements  sur  les  marchés  monétaire, 
obligataire  et  boursier.  Voici  comment  en  profiter.

L « Acheter un ETF
a Bourse a déjà payé un lourd tribut à la
hausse des taux d’intérêt orchestrée par
la Réserve fédérale puis par la Banque
centrale européenne (BCE) pour lutter
contre l’inflation. Le durcissement de la politi-
que monétaire de la banque centrale américaine,
commencé en mars 2022 et qui a conduit à rele-
ver de 5 points ses principaux taux directeurs
pour les porter dans la fourchette 5 %-5,25 %, a
provoqué un dégonflement violent de la valori-
sation des entreprises de croissance. En effet,
rappelons que, mécaniquement, plus le taux
d’actualisation est élevé, moins les bénéfices
futurs sont valorisés. C’est une règle de base des
mathématiques financières. Les sociétés à belle
visibilité et à forte croissance sont les plus pénali-
sées.
Pour illustrer ce propos, prenons l’exemple de
Dassault Systèmes. En 2021, les investisseurs
acceptaient de payer l’action 46 fois les bénéfices
de l’année en cours. Aujourd’hui, le PER est
tombé à 34 fois. Plus globalement, le ratio cours
sur bénéfices du Nasdaq, l’indice des valeurs
La baisse des taux a provoqué une extension des multiples jusqu’en 2021,
la hausse a amené une compression
PER de l’année en cours des valeurs du Nasdaq,
en nombre de fois
18,2
16,7 17,2
15,3
9,7 10
2011 2012 2013 2014 2015 2016
technologiques aux velle expansion des multiples
Etats-Unis, est tombé en de valorisation des entrepri-
deux ans de 28 à 19 fois. monétaire et un ETF  ses, car les taux d’intérêt peu-
Les taux ont toujours eu obligataire » vent rester élevés durant une
des impacts sur l’expan- longue période. La hausse
sion ou sur la compres- des actions repose unique-
sion des multiples de valorisation, et on peut ment, désormais, sur les perspectives de crois-
encore le vérifier ces jours-ci. sance bénéficiaire de chaque société. Il convient
Allergique, donc, à la hausse des taux, le Nasdaq a donc d’être très sélectif parmi les valeurs de
déjà bien anticipé le fait que le durcissement de croissance, qui peuvent représenter 30 % d’un
la politique monétaire de la Fed devrait toucher à portefeuille. J’ai ainsi une préférence pour
sa fin. Capgemini et pour Alten dans le secteur des
L’annonce, mercredi 14 juin, d’une pause a donc SSII. Parmi les éditeurs de logiciels, je privilégie
été appréciée, même si l’institution de Washing- Microsoft et Amadeus. ASML et Apple, enfin,
ton n’a pas totalement exclu deux hausses, sont nos favoris dans l’univers des équipemen-
encore, de ses taux directeurs avant la fin de tiers.
l’année pour amener ses fed funds entre 5,5 % et Dans un contexte de ralentissement économi-
5,75 %. Depuis le début de l’année, l’indice des que, il est intéressant aussi de détenir des titres
valeurs technologiques américaines a rebondi défensifs à forte visibilité (45 % d’un porte-
de plus de 30 %, alors que le Dow Jones fait quasi- feuille), tels qu’Air Liquide, Linde, Thales, Veolia
ment du surplace, ne progressant que de 3,8 %. Environnement, Vinci, Neoen, Sanofi et bioMé-
Toutefois, la fin prochaine du resserrement rieux. Le solde du portefeuille, soit 25 %, peut
monétaire n’augure pas, pour autant, une nou- être alloué à des valeurs cycliques afin de bien
diversifier ses placements, à des financières,
notamment, comme BNP Paribas, ALD, Axa ou
Berkshire Hathaway, et à des parapétrolières,
telles SLB et Technip Energies.
Si, cet été, le Cac 40 passe au-dessous des
27,8
7.000 points, je conseille de renforcer les actions
au détriment des SCPI. En attendant, il est inté-
23,1 ressant de placer un peu de liquidités en moné-
21,4 21,5
taire sous la forme d’un ETF, le Lyxor Smart
18,2 18,7 Overnight Return ETF (LU1190417599), qui
16,9
peut générer un rendement de 3 %. Il faut
remonter au début des années 1990 pour retrou-
ver une rentabilité intéressante sur ce type de
placements.
Le marché obligataire redevient attrayant après
le krach de l’année dernière. Pour investir dans
les emprunts d’entreprise, on peut acheter
l’iShares Euro Corporate Bond BBB-BB ETF
(IE00BSKRK281), qui permet de viser une valo-
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 (e) risation annuelle de l’ordre de 5 %.
- FMONNIER@INVESTIR.FR
LE RECUL DES PRIX DANS
L’IMMOBILIER VA S’ÉTALER
SUR PLUSIEURS MOIS
01 - Un actif physique 
et non financier
Doucement La hausse des taux, déclenchée par 
l’inflation, a eu des effets immédiats sur les mar­
chés d’obligations et d’actions. La valeur des pre­
mières a aussitôt chuté et celle des actions les plus 
chères payées en Bourse a fondu. Mais l’immobilier 
est un marché physique qui vit à son rythme, tout 
simplement parce que l’achat ou la vente d’un 
appartement ou d’une maison prend du temps.
02 - Une chute 
des transactions
Sûrement Selon le dernier rapport des Notaires de 
France, le nombre des transactions immobilières 
portant sur des logements anciens, sur douze mois 
glissants, s’est établi à 1,08 million, à fin février 
dernier, soit une baisse de 8,1 % par rapport à 
février 2022. La tendance semble s’accélérer, les 
vendeurs refusant, pour l’instant, de baisser leurs 
prix. La Fnaim, elle, prévoit une chute de 15 % sur 
l’ensemble de l’année (lire aussi p.23).
03 - Les taux d’intérêt feront 
baisser les prix de plus de 10 %
Fortement La hausse du coût du crédit amputant 
de 20 % le pouvoir d’achat des candidats à l’acquisi­
tion d’un bien, les prix ne peuvent que refluer forte­
ment au fil des mois, à moins que l’acheteur accepte 
d’acquérir un appartement avec une ou deux cham­
bres en moins ! Renoncer à autant de mètres carrés 
me semble une hypothèse peu crédible.

Arbitrages
Nos nouvelles hypothèses pour le Cac 40 à fin septembre Notre allocation d’actifs Nos changements de conseils

7.000 pts 7.300 pts 7.600 pts Plus sûr mais moins de potentiel de gains Plus risqué mais plus de potentiel de gains Carmila
Achat Spéculatif
11 % 33% Conseil précédent : Vente partielle
Liquidités France 8-3-2023
5% Compte courant
Livrets
PEL 5%
PEP Europe Achat Spéculatif
Conseil précédent : Ecart

30 %
5% 19-5-2023
Or 45%
Pièces Amérique du Nord
Lingots SES
10 % Poste Vente
SCPI actions 10% Conseil précédent : Acheter
Japon 13-11-2020
Efimmo1 40 %
45 %
Cristal Rente
CAP Foncières & Territoires 7%
Pays émergents
8%
Assurance-vie en euros 2%
RES (MACSF) Bitcoin
Actif Général Garance
Actif Général SwissLife
20 % 16%
8%
Assurance-vie en unités
Plan d’épargne retraite de compte
PER Garance Sérénité Placement-direct Essentiel
Ampli-PER Liberté Bourse Direct Horizon
My Pension xPER Cachemire Patrimoine Série 2
Suravenir PER Arborescence Opportunités 2
Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023
STRATÉGIE / 03
Les valeurs qui font l’unanimité.  Ce tableau regroupe les valeurs pour lesquelles Investir, le consensus des analystes et l’analyse graphique affichent un conseil identique.
Valeurs à l’achat 131 Bolloré 11 Schneider Electric 4 Trigano 2 Klépierre 2 STMicroelectronics S Argan
Nombre de semaines
de conseils unanimes à l’achat
22 SLB (ex­Schlumberger) 11 Sodexo 3 Air France­KLM 2 Michelin 2 Valneva S GTT
(S = valeur ne faisant plus 22 Thales 11 Veolia Environnement 3 Alstom 2 Orange 1 Carmila S Gecina
l’unanimité) 12 Spie 11 Vinci 3 LDC 2 Pernod Ricard 1 Elis S Worldline
11 Air Liquide 10 Accor 3 Saint­Gobain 2 Rexel 1 Eramet S Rubis
11 Airbus 10 Scor 3 Voltalia 2 Sartorius Stedim Biotech 1 Imerys S CGG
11 Engie 10 TotalEnergies 2 BNP Paribas 2 Société Générale 1 Interparfums S  Wendel 
11 Publicis Groupe 6 Beneteau 2 EssilorLuxottica 2 Soitec 1 Plastic Omnium S  Fnac­darty
11 Sanofi 6 Equasens 2 Forvia (ex­Faurecia) 2 Stef 1 Renault S  Carrefour

Les indiscrétions ON A REPÉRÉ POUR VOUS

Les analystes 
aiment
Trop d’indications tue la prévision 
Appréciation. Si l’on en croit le modèle des  S&P 500 désormais au-dessus de sa juste rama se complique même un peu plus en 
stratégistes de JPMorgan Chase & Co, les  valeur, compte tenu de l’augmentation tenant compte du marché des changes, 
AÉRONAUTIQUE On murmure  investisseurs doivent s’attendre à une  de la volatilité macroéconomique depuis puisque le dollar a conservé de sa vigueur, 

l Pleins gaz
Morgan Stanley a publié
que... baisse des marchés d’actions de 20 %, selon 
une note de la banque reprise par Bloom­
la pandémie ». alors qu’il aurait dû faiblir à mesure que le 
cycle de resserrement de la politique moné­
RIEN NE VA PLUS 
une note sur les secteurs de 
l’aéronautique et de la défense 
Binance berg. Plus exactement, c’est à cette conclu­
sion que les stratèges aboutissent en  Or, comme le souligne Bloomberg, les 
taire de la Fed atteint son point culminant. 
Le dollar a même avancé en mai de 1,6 % 
favorable à de nombreuses  Soupçonnée d’avoir démarché  comparant la valorisation des risques faite  investisseurs intervenant sur les différentes  face à un panier de devises (+ 3,6 %, par 
grandes entreprises françaises.  des clients français sans s’être  par le marché obligataire versus le marché  classes d’actifs ont du mal à appréhender  rapport à l’euro), sa plus forte hausse pour 
La banque américaine initie la  préalablement enregistré auprès  d’actions. Du moins si le premier a raison  les tendances de marchés depuis la pandé­ la même période depuis 2018. 
couverture d’Airbus, Safran et  de l’AMF, la première plateforme  face au second.  mie, les évolutions récentes de ces derniers  Enfin, pour couronner le tout, et tout aussi 
Thales par un avis de « surpon­ mondiale d’échange de crypto­ « Les marchés obligataires continuent allant à contre­courant des anticipations.  troublant pour les prévisionnistes, les 
dérer ». Les objectifs de cours  monnaies est visée par une  d’anticiper une période prolongée d’incerti- Dernière preuve en date : le S&P 500 est  actions chinoises se sont effondrées depuis 
sont, respectivement, de 162 €,  enquête en France. tude macroéconomique élevée, même entré en zone de marché haussier, alors  la levée des restrictions liées à la pandémie, 
184 € et 169 €. Les analystes  s’il y a eu une légère amélioration au cours qu’au même moment, les paris en faveur  entrant en zone baissière au lieu de devenir 
s’attendent à une croissance 
intéressante d’Airbus et « signi-
Explosion des trois derniers mois », indiquent ainsi 
Nikolaos Panigirtzoglou et Mika Inkinen, 
d’une nouvelle hausse des taux de la 
Réserve fédérale américaine, lors de la 
un moteur de croissance en Asie, comme 
attendu. Difficile d’y voir clair…
ficativement » au­dessus du  Les Pays­Bas pourraient fermer  tandis que « les marchés d’actions affichent réunion de juillet, regagnaient en vigueur   -D. T.
consensus pour Thales. Ils  leur champ gazier de Groningue,  une valorisation élevée en raison d’attentes après les hausses de taux d’intérêt surprises 
considèrent aussi que les  ce qui alimente les craintes d’un  optimistes en matière de bénéfices futurs des banques centrales australienne et  Retrouvez tous les jours cette rubrique 
avions anciens seront amenés à  manque de gaz cet hiver, malgré  [priced for perfection], à l’image du canadienne la semaine dernière. Le pano­ dans la Newsletter Privilège
rester plus longtemps en vol, ce le niveau élevé des stocks. C’est 
qui pourra jouer en faveur des  aussi ce qui explique le double­
équipementiers comme Safran  ment des prix du gaz en Europe 
(meilleur choix dans cette  en dix jours. 
sous­catégorie). Le titre du  LA DISTRIBUTION DE VOTRE JOURNAL FORTEMENT PERTURBÉE LE WEEK-END DERNIER
Si vous habitez dans une grosse moitié nord de la France, vous n’avez probablement pas reçu votre journal samedi 10 juin si vous êtes 
britannique BAE Systems est 
néanmoins le préféré de Mor­
Spleen à la City abonné, et si vous êtes acheteur au numéro, vous n’avez pas pu l’obtenir avant dimanche. Un incendie à Bobigny, vendredi en fin 
gan Stanley pour le secteur  La City manquerait­elle  d’après­midi, sur un site industriel voisin de celui où sont stockés les journaux avant d’être triés puis envoyés dans les différents 
dans son ensemble. d’attrait ? Ce qui se présentait  points de vente, a bloqué la circulation dans toute cette zone. En conséquence, tous les exemplaires d’Investir et de certains de nos 
comme la plus grosse IPO de  confères n’ont pu quitter le site qu’à partir de samedi, donc trop tard pour être distribués. Nous vous prions de nous excuser pour ce 
FONCIÈRES l’année, soit l’arrivée en Bourse  désagrément.

l Bon bloc de WE Soda, a été abandonné au 
profit de New York. Et ce n’est pas 
Goldman Sachs est assez positif  la première fois : Arm, le fabri­
sur les entreprises de l’immobi­ cant britannique de microproces­ (+ 0,07 point).
lier. Les analystes de la banque  seurs, a aussi préféré Wall Street !
américaine passent à « achat »  SES IMAGOTAG
pour Unibail­Rodamco­Westfield, 
avec un objectif de cours à 63 €.  Les gérants vendent 
l L’action de cette entre­
prise spécialiste des éti­
Ils jugent que la performance de  quettes électroniques dans les 
à découvert
la foncière pourrait connaître un  magasins fait l’objet d’anticipa­
rebond inattendu. La dette du  tions baissières par trois fonds, 
groupe reste élevée, mais ne  En partenariat avec pour un total correspondant à 
devrait toutefois pas constituer 
un handicap.
3,27 % du capital (+ 0,09 point).
ACTIONNAIRES
Goldman Sachs a également  DE SAINT-GOBAIN
relevé son avis sur Icade, mais à  ELIOR
Nous analysons ici l'évolution
« neutre » seulement. Les analys­
tes restent préoccupés par l’expo­ des positions courtes (short), l Les positions à la vente
s’élèvent à 2,83 %  Dividende

2,00 €
sition importante de cette autre  c'est­à­dire vendeuses. (+ 0,10 point), avec trois fonds en 
foncière à la banlieue parisienne,  position.
moins porteuse selon eux. 
Ils maintiennent leur opinion à  par action
« achat » sur Covivio, Gecina et  EUTELSAT EUROAPI à verser intégralement
en espèces
Klépierre, mais réduisent leur 
cible pour les deux premiers, à  l Les positions baissières
sont passées de 8,99 % à l Les quatre vendeurs
misent sur 2,72 % du capital
59,10 € et 109,10 € respective­ 9,12 % du capital de l’opérateur de (­ 0,09 point). L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DES ACTIONNAIRES RÉUNIE
ment. L’objectif pour Klépierre  satellites, l’un des six interve­ LE 8 JUIN DERNIER A APPROUVÉ LA DISTRIBUTION
D’UN DIVIDENDE DE 2,00 € PAR ACTION,
est légèrement relevé, à 28,40 €. nants ayant accru la sienne. À VERSER INTÉGRALEMENT EN ESPÈCES, QUI SERA
KLÉPIERRE DÉTACHÉ LE 12 JUIN 2023 ET MIS EN PAIEMENT
CGG
l La pression vendeuse À PARTIR DU 14 JUIN 2023.

NEXANS l La société parapétro­
lière doit faire face à trois
s’est allégée sur le titre 
de cette foncière à la tête d’un 

l Signal rétabli opérateurs misant sur la baisse de  patrimoine de centres commer­ LEADER ET ENGAGÉ

POUR ACCÉLÉRER
Bank of America Securities son cours de Bourse. Leurs posi­ ciaux en Europe continentale. 
a relevé son opinion sur le pro­ tions cumulées se sont un peu  L’un des trois fonds a réduit sa 
ducteur de câbles en fibre opti­
que et en cuivre de « sous­
accrues, à 4,02 % du capital  position. Ensemble, ils misent 
encore sur 1,77 % du capital  LA CONSTRUCTION
performer » à « acheter », avec 
un objectif de cours de 100 €. La 
(­ 0,31 point). DURABLE
présence de Nexans sur le mar­ LE TWEET DE LA SEMAINE En 2022, Saint-Gobain a tenu très solidement le cap de la croissance avec
ché des énergies renouvelables,  BANQUE CENTRALE EUROPÉENNE
une nouvelle performance record. Une performance indissociable de nos
son implantation aux Etats­Unis  engagements sociaux et environnementaux dans les 75 pays où nous déployons
@ecb L’inflation ralentit, mais notre stratégie de leader mondial de la construction durable. Grâce à
et sa décote par rapport au 
secteur, qui atteint 40 % depuis 
devrait rester trop forte pendant des innovations décisives, nous avançons sur le chemin de la contribution
trop longtemps, a déclaré la à la neutralité carbone d’ici 2050 : première production mondiale zéro carbone
le début de l’année, justifient le  de vitrage, de plaques de plâtre conçues avec plus de 50 % de matière recyclée,
changement de recommanda­ présidente, Christine Lagarde, d’isolation en laine de verre ultra-bas carbone… Autant de réussites qui nous
tion, ont expliqué dans leur note  après [l’annonce d’]une hausse des taux  confortent dans la poursuite de nos objectifs de croissance et d’impact positif,
d’intérêt de 0,25 point de pourcentage. pour permettre à chacun de mieux habiter le monde.
les analystes de la banque 
d’investissement. Le cours a  MAKING THE WORLD A BETTER HOME.
gagné plus de 7 % depuis la  La BCE a rehaussé ses anticipations en matière de prix face à 
publication de ce nouvel avis,  la ténacité de l’inflation : en données « core », hors énergie et  Retrouvez tous nos résultats sur saint-gobain.com
produits alimentaires, cette dernière devrait atteindre 5,1 % en  Prochain rendez-vous 2023
lundi. Credit Suisse est à « neu­ 0 800 32 33 33 Service & appel
gratuits 26 juillet : Résultats du 1er semestre 2023
tre », tandis qu’Investir est à  2023, soit 0,5 point de plus que lors de l’estimation de mars.
« achat ».
04 / ÉVÉNEMENT Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023

Banques centrales
Le pic des taux 
n’est plus très loin
  Politique  monétaire    Baisse  de  taux  en  Asie,  pause  aux  Etats­Unis,  poursuite  des  durcissements  en  Europe : 
la  diversité  des  décisions  des  autorités  monétaires  est  large,  mais  l’essentiel  du  mouvement  semble  dépassé.

R
éserve fédérale, Banque centrale
européenne (BCE), Banque du
Japon et Banque populaire de
Chine : les réunions de banquiers
centraux de la planète ont marqué la
semaine écoulée.
La Chine a parlé la première. Elle a annoncé une
baisse de 10 points de base, à 1,9 %, de son taux de
prise en pension à sept jours. C’est un premier signe
d’assouplissement qui n’était pas totalement anti-
cipé, malgré la faiblesse conjoncturelle chinoise. Il y
en aura d’autres dans les prochaines semaines. Des
inquiétudes persistent. En mai, les prix à la produc-
tion chinois se sont affichés en repli annuel de 4,6 %
et ceux à la consommation ont quasiment stagné
par rapport à l’année précédente (+ 0,2 %). Certains
experts craignent la mise en place d’un cercle
vicieux : baisse de confiance, désinflation et problè-
mes de liquidités. La décision chinoise a tranché
avec celles des autorités canadienne et austra-
lienne, qui toutes deux avaient, la semaine précé-
dente, durci leur politique monétaire.
La Réserve fédérale a, elle, annoncé une pause
dans son cycle de durcissements, mais qui ne
devrait être que de très courte durée. La Fed ne
devrait pas diminuer les taux de ses fonds fédéraux
cette année. La Banque centrale européenne
(BCE), elle, continue sur sa lancée. Elle a décidé
une nouvelle hausse de ses taux directeurs, qui
sera suivie d’autres gestes. Sa présidente, Christine
Lagarde, a même tenu un discours particulière-
ment ferme.
Enfin, la Banque du Japon garde elle aussi le cap,
mais celui de la détente. Elle a maintenu vendredi
sa politique monétaire inchangée, avec un taux
court négatif (– 0,1 %) et une cible de taux à dix ans
comprise entre + 0,5 % et – 0,5 %. Son gouverneur a
même laissé entendre qu’il souhaitait continuer
ainsi tout l’été.
Globalement, si certaines banques centrales pour-
suivent leurs augmentations de taux, si d’autres
font marche arrière ou marquent une pause,
l’inversion des cycles monétaires n’est pas encore
une réalité partout dans le monde. Pourtant, il
semble bien que la pause se rapproche inéluctable-
ment. Même dans la zone euro, car le discours de la
BCE est peut-être beaucoup plus agressif que ses
véritables intentions.- PHILIPPE WENGER

Etats-Unis L’assagissement de l’inflation aux Etats-Unis permet à la Fed de faire une

Taux des fonds fédéraux

En %
pause. L

Bilan de
En Mds$
La Fed, prudente, fait  Bornes hautes Bornes basses

un pas vers l’arrêt futur  5,25

de ses durcissements 4,75

4,50

WAIT AND SEE  - La banque cen-
trale américaine a décidé de
mettre fin, temporairement, à
son mouvement de durcisse-
ment monétaire. Temporaire-
ment est le mot-clé, selon tous
les économistes !
La Fed maintiendra donc les
taux des fonds fédéraux dans la
fourchette 5 %-5,25 %, un certain
temps. Ce n’est pas une surprise :
de nombreux membres de l’ins-
titution avaient laissé imaginer
une telle issue lors de récents
discours. Ils ont besoin de temps
pour analyser l’impact des dix
hausses de taux passées sur la
conjoncture, la croissance et
l’inflation.
Cette décision a été rendue pos-
sible grâce aux bons chiffres
publiés sur le front de l’inflation
globale.
Elle est revenue à 4 % annuels
en mai, après 4,9 % un mois plus
tôt. A noter que, hors immobi-
lier, le rythme annuel de hausse
des prix n’est plus que de 2 %,
soit le seuil souhaité par la Fed.
Meilleur constat encore du côté
des prix à la production. Ils ont
tout simplement diminué de
0,3 %, rien qu’en mai (– 1,6 %
pour les seuls biens). En glisse-
ment annuel, la hausse s’est
tassée à + 1,1 %, après + 2,3 % en
avril. En un an, le reflux est
massif.
FANTASMES DE MARCHÉS
Mais les investisseurs qui fantas-
maient sur une baisse de taux
directeurs dès cette année en
seront pour leurs frais. Le biais
de la Réserve fédérale reste
haussier. Le fameux graphique,
dit des « dot plots », en atteste. Il
précise, de façon anonyme, les
anticipations de chaque membre
de la Fed jusqu’en 2025. Seuls
deux d’entre eux, sur les dix-huit,
anticipent une stabilité des taux
directeurs à leurs niveaux
actuels pour le reste de l’année.
Quatre tablent sur un nouveau
geste de 25 points de base cette
année et neuf imaginent deux
gestes de même amplitude. C’est
donc la prévision centrale des
banquiers centraux américains.
Vincent Juvyns, stratégiste de
J.P. Morgan AM, juge que « la for-
mulation du communiqué et les
commentaires de la conférence de
presse [du président Jerome
Powell] ont été résolument haw-
kish [faucon] ». « Dans ses remar-
ques, le président [a] laissé
entendre que si les tendances de
l’inflation et du marché du travail
étaient encourageantes, elles se
situaient encore à des niveaux qui
justifiaient un resserrement sup-
plémentaire », précise l’expert.
Il est vrai que les perspectives
d’activité économique de l’insti-
tution monétaire, pour 2023,
sont plus favorables (contraire-
ment à l’Europe) que celles de
mars dernier. La prévision de
croissance du produit intérieur
brut a été augmentée de + 0,3 % à
+ 1 %, et celle portant sur le taux
de chômage, réduite de 4,5 % à
4,1 % de la population active.
La situation est à surveiller du
côté des prévisions d’inflation.
Certes, l’indice PCE (des dépen-
ses de consommation privée) –
privilégié par la Fed – devrait
progresser de 3,2 % cette année,
soit 0,1 point de moins que le
pronostic de mars, mais sa com-
posante sous-jacente – hors
énergie et alimentation –, elle,
est revue en hausse, de 3,6 % à
3,9 %.
C’est pour cela que les banquiers
centraux ne croient pas à une
baisse des taux des fonds fédé-
raux avant l’année prochaine.
ASSOUPLISSEMENTS  statu quo toute l’année. Pour réa-
EN 2024
Le taux anticipé des fonds fédé-
raux pour 2024 est en moyenne
Christine Lagarde
Présidente de la
Banque centrale européenne
Le dérapage inflationniste se calme
Glissement annuel, en %
Inflation Etats-Unis Inflation Union européenne
2017 2018 2019
de 4,75 %, soit un repli. La réduc-
tion accélérerait en 2025.
En attendant, toutes les varia-
bles économiques sont à suivre,
notamment les statistiques du
marché du travail. Mais la ban-
que centrale américaine va privi-
légier cet indice PCE. Il livre une
information plus large que le
seul CPI (consumer price index).
Il est l’exacte copie du déflateur
des dépenses de consommation
privée, publié chaque trimestre
dans les comptes macroécono-
miques.
ET LE BILAN ?
Quelles que soient les prochai-
nes décisions – une hausse ou
deux –, le pic du cycle monétaire
est proche. La Fed pourrait
même très bien prolonger son
liser le graphique des dot plots,
les banquiers centraux disent ce
qu’ils pensent des futures déci-
4,25
4
3,75
Jerome Powell 3,50
Président de la 3,25
Réserve fédérale
Crédit photo : Réa. 3
2,75
Bilan de
2,50
En Mds€
2,25
2
1,75
1,50
1,25
6,1
1
4 0,75
0,50
0,25
0
2020 2021 2022 2023 2022 2023
sions du comité de politique
monétaire de la Réserve fédé-
rale, et non pas ce que, indivi- L’AVIS DE L’EXPERT
duellement, ils ont l’intention de
décider. La nuance est grande. Mieux vaut jouer des stratégies 
On se trompe plus facilement
sur les votes futurs de ses collè- courtes de placement
gues que sur ses propres inten- ALEXANDRE PERRICARD / 
tions. DIRECTEUR GÉNÉRAL D’UZÈS GESTION
En outre, la banque centrale va
conjuguer politique de taux
d’intérêt et réduction de son
bilan. Celui-ci a été fortement
réduit depuis son plus-haut de la
mi-avril 2022, ce qui constituait
un net resserrement monétaire.
Mais la crise bancaire a large-
ment interrompu ce mouve- Que faut­il attendre maintenant de la Fed ?
ment (voir le graphique). Celui-ci Nous attendions cette pause de la Fed, qui est un peu plus restrictive 
a repris depuis et va se renforcer. qu’attendu. Elle est bienvenue. Après dix hausses de taux directeurs, un 
Les marchés financiers n’ont temps d’observation était nécessaire. Le niveau de vigilance envers 
guère apprécié le temps de l’inflation reste toutefois élevé. La banque centrale américaine n’a pas 
réflexion que s’imposent les ban- acté un début d’assouplissement et de baisse des taux. Les effets de la 
quiers centraux américains. La crise bancaire ne se sont pas totalement estompés. Les financements 
Bourse américaine a été malme-
née après ces annonces.- P. W.
 Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023
ÉVÉNEMENT / 05

Zone euro Absence de boucle prix-salaires dans la zone euro

en juin 44,8 points, un plus-bas
de trois ans ! L’Allemagne souffre
particulièrement. Elle a même Variations annuelles, en %
connu une récession technique Inflation Salaires
au dernier trimestre 2022 et au Mai 2023
11
La BCE augmente encore ses taux  cours des trois premiers mois de
2023. Ce n’est pas fini. L’Institut
10

et ne va pas en rester là DIW estime que l’activité recu-

SUR DES RAILS -La Banque cen-
trale européenne (BCE) a aug-
menté ses taux directeurs de
25 points de base. Le taux de refi-
nancement est ainsi porté à 4 %,
celui de la facilité de prêt margi-
nal à 4,25 % et celui de la facilité
de dépôts à 3,5 %. Elle a aussi
confirmé l’accélération de la
réduction de son portefeuille
d’obligations dès le mois pro-
chain. Elle mettra ainsi un terme
en juillet aux réinvestissements
des obligations arrivant à
échéance acquises dans le cadre
de son programme d’achats
d’actifs (APP), mais continuera
ceux des titres achetés dans le
plan d’urgence face à la pandé-
mie (PEPP) jusqu’à la fin 2024.
La BCE poursuit son action sans
ciller. Le durcissement de
25 points de base devrait être
suivi d’un geste de même
ampleur lors de la prochaine réu-
nion. Il est « très probable » que la
BCE poursuive ses hausses de
taux en juillet, a assuré sa prési-
dente, Christine Lagarde, lors de
la conférence de presse. Elle a
précisé sa pensée : « Le resserre-
ment monétaire n’est pas fini, il
reste du chemin à parcourir. »
FORTES RÉVISIONS
Il eût été délicat d’afficher moins
de fermeté, alors que l’institution
vient de remonter ses prévisions
d’inflation. C’est surtout la com-
posante sous-jacente qui pose un
problème à la banque centrale.
C’est logique, car elle ne bénéfi-
cie pas encore de la détente des
prix de l’énergie. Globalement,
l’inflation atteindra 5,4 % en 2023
et elle restera proche de 3 % en
2024.
Certains économistes ont été
surpris par l’ampleur de cette
révision. « Les prévisions d’infla-
tion devaient être révisées à la
hausse pour 2023, mais à la baisse
pour 2024 », a fait savoir Sebas-
tian Vismara, économiste senior
et stratégiste chez BNY Mellon
IM. Pourquoi un tel ajustement
alors ? « Comme l’a souligné Chris-
tine Lagarde lors de la conférence
de presse, [il] est principalement dû
à la vigueur du marché de l’emploi
et à la faiblesse de la productivité
du travail, qui exercent une pres-
sion à la hausse sur les coûts uni-
taires de main-d’œuvre », explique
l’expert.
Christine Lagarde a ainsi tenu un
discours ferme, notamment sur
la fin du cycle de resserrement
monétaire, qu’elle ne voit pas.
Mais elle ne pourra pas durcir les
conditions financières au même
rythme à chaque réunion, au ris-
que d’asphyxier l’économie. Les
375 points de base de hausse de
taux directeurs (400 depuis cette
réunion) ont déjà eu un impact
majeur sur le secteur de l’immo-
bilier. Ce n’est pas le seul à être
affecté : l’industrie aussi. L’indice
d’activité manufacturière PMI
HCOB de la zone euro a atteint
lera de 0,2 % sur l’ensemble de
l’année. Son concurrent, IFW,
annonce une contraction proche
du PIB, soit de 0,3 %.
QUELS TAUX FINAUX ?
D’autres experts sont circons-
pects. « Le choc d’inflation en zone
euro est à peu près terminé. Il en
reste quelques scories dans les indi-
cateurs d’inflation sous-jacente,
qui sont des signaux d’alerte retar-
dés. Hélas, ce sont justement ces
indicateurs qui obsèdent encore
certains des gouverneurs de la
BCE, et parmi les plus influents »,
constate et déplore Bruno Cava-
lier, chef économiste d’Oddo
BHF. Les statistiques publiées
vendredi, au lendemain du con-
seil des gouverneurs, confirment
d’ailleurs la réduction des pres-
sions inflationnistes. La hausse
annuelle des prix a reculé de 7 %
en avril à 6,1 % en mai. Quant au
risque de mise en place d’une spi-
rale prix-salaires, il semble peu
réaliste, selon les économistes.
Même Christine Lagarde l’a
reconnu jeudi. « Nous n’observons
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
–1
Janv. Juil. Janv. Juil. Janv. Juil. Janv. Juil. Janv.
2019 2019 2020 2020 2021 2021 2022 2022 2023
Sources : Indeed, Datastream Ostrum AM.
pas d’effets de second tour, de spi- niveau actuel. Mais ce n’est pas
rale d’augmentation prix-salai- sans risque. Patrick Barbe, res-
res », a-t-elle affirmé. ponsable de la gestion obliga-
Si « le marché prévoit toujours que taire européenne (investment
les taux culmineront à environ grade) de Neuberger Berman,
3,75 % [le taux de la facilité de alerte : « Nous comprenons que la
dépôts] (+ 25 points de base par BCE ait confiance dans la rési-
rapport aux niveaux actuels), nous lience et la solvabilité des banques
pensons qu’[ils] passeront à 4 % européennes, mais elle pourrait
d’ici à septembre », relate Sebas- sous-estimer le risque d’un resser-
tian Vismara. Le discours musclé rement prolongé du marché finan-
de la BCE risque d’être suivi cier dans une période de croissance
d’effets. C’est certainement une économique très faible. » L’Europe
volonté de maintenir les antici- n’a effectivement pas besoin
pations inflationnistes à leur d’une crise bancaire. - P. W.

pause. La BCE, elle, doit garder le cap

Bilan de la Fed
En Mds$
A suivre HISTORIQUE
Magique !
9.015 Tout, ou presque, dépend  La situation actuelle de 
dette publique excessive 

du marché du travail
- 576 8.439
Mds$
FOCUS -L’Europe ne connaît pas
de boucle prix-salaire (lire ci-des-
sus). Tant mieux, cela évitera à la
BCE d’aller trop loin dans sa poli-
tique de resserrement moné-
Crise bancaire taire. Aux Etats-Unis, la Fed avait
– outre l’inflation évidemment
2021 2022 2023 cruciale – deux variables à pren-
dre en compte ces dernières
semaines dans la gestion de sa
Bilan de la Banque centrale européenne
politique monétaire : le risque de
En Mds€ faillite de l’Etat américain et
8.835
l’emploi. Le sujet du plafond de la
dette est clos, puisqu’il a été sus-
pendu pour les deux prochaines
années. Il reste donc à la Réserve
- 1.121 fédérale à surveiller avec beau-
Mds€ coup d’attention l’évolution du
marché du travail.
HAUSSE RALENTIE  niers points laissent plutôt ima-
7.714 DES SALAIRES
Les derniers chiffres publiés
pour le mois de mai montrent
que le marché du travail se porte
2021 2022 2023 toujours bien, malgré le ralentis-
sement de la croissance écono-
dans le monde n’est pas une 
nouveauté. Pas plus que son 
traitement monétaire et 
inflationniste. L’inflation 
mique. Près de 340.000 emplois permet de réduire plus 
nets non agricoles ont été créés rapidement l’endettement 
le mois passé, soit 150.000 de qu’en période de stabilité 
plus que ce qu’escomptaient les des prix. Se pencher dans 
économistes. Les chiffres du l’histoire économique est à 
mois d’avril ont même été révisés ce titre instructif. L’écono­
en hausse, à 294.000 postes, par miste d’Asterès Sylvain 
rapport à la première estimation. Bersinger vient de publier 
Un tel dynamisme plaiderait plu- un roman historique qui 
tôt pour la poursuite des resser- permet ce retour dans le 
passé. Dans La monnaie
rements monétaires. Mais le
département du Travail a aussi magique, l’expert retrace 
les réformes financières 
annoncé une augmentation du
taux de chômage, certes à un fai- mises en place par John Law 
ble niveau (+ 0,3 point, à 3,7 %). entre 1715 et 1720, après la 
Le taux de participation, lui, est mort de Louis XIV, pendant 
resté stable, à 62,6 %. Enfin, l’évo- la Régence. L’affaire finit 
lution des salaires est réduite mal, avec l’effondrement de 
(+ 0,3 % en mai, après + 0,5 % en son système. Mais l’histoire 
avril, à 4,3 % en un an). Ces der- lui donna raison deux 
siècles et demi plus tard, 
giner une modération de la avec la fin du système de 
banque centrale. Les statistiques Bretton Woods et la disso­
de cet été seront cruciales. Celles ciation de la valeur de la 
de juin seront publiées le ven- monnaie et de l’or. L’histoire 
dredi 7 juillet, avant le comité du se répétera­t­elle ?
26 du même mois. - P. W.

accordés sont en baisse et leurs conditions plus élevées. Cette pause est  Le durcissement de 25 points de base, portant le refi à 4 %, est justifié par  été fait avec les critères de Maastricht encadrant les finances publiques

donc nécessaire. La décision du comité de juillet dépendra des données  le niveau d’inflation. La BCE a d’ailleurs accru ses prévisions d’inflation,  de l’Union européenne. Il faut desserrer les contraintes.
recueillies d’ici là. Mais les membres de la Fed anticipent deux durcisse­ notamment la partie sous­jacente. La problématique de pression sur les  Et le taux terminal…
ments de 25 points de base cette année. Le premier pourrait avoir lieu le  prix est loin d’être achevée dans la zone euro, mais la politique menée  La BCE ne veut pas se prononcer sur un taux terminal. Je ne m’y risque­
26 juillet si l’inflation ne décélère pas plus vite, notamment sa compo­ commence à porter ses fruits. rai pas. Il n’y a toutefois pas de tabou. Si l’institution monétaire doit 
sante sous­jacente. Un deuxième geste n’est pas certain. N’en fait­elle pas trop ? accentuer le cycle des resserrements monétaires, elle le fera.
L’information livrée par le graphique des dot plots  Le risque existe, mais je pense, vu l’ajustement lent des économies, que Quelle est votre stratégie de placement ?
est­elle fiable ? les taux directeurs ne sont pas à des niveaux excessifs. La vitesse des  Les réunions des deux banques centrales ont accentué l’inversion de 
Dans le temps, un décalage a pu exister. Il ne faut pas lire ce graphique  durcissements est aussi acceptable. Les augmentations massives des  la courbe des taux. La partie courte de la courbe s’est davantage 
comme une certitude. Les décisions seront prises réunion après réunion.  taux directeurs sont derrière nous. Des gestes de 25 points de base  tendue que la partie longue. Nous déconseillons de prendre davan­
Le président, Jerome Powell, guide les investisseurs vers 25 ou 50 points  sont la norme, d’autant plus que le discours limite l’incertitude. En  tage de risque en duration. Mieux vaut jouer des stratégies courtes, 
de base supplémentaires. Mais les décisions seront data dependent. outre, les économistes de l’eurosystème ont écarté l’existence d’un  qui font une place importante aux produits monétaires. Elles permet­
Quid des prévisions économiques ? effet de second tour via la spirale prix­salaires. C’est une excellente  tent d’accompagner la hausse des taux courts avec une faible volati­
Elles ont été révisées à la hausse : davantage de croissance et d’infla­ nouvelle, qui favorise à moyen terme l’objectif réaffirmé de stabilité  lité. Nous évitons les placements en dette souveraine et préférons les 
tion. Le marché du travail reste également robuste. Le cadre économi­ des prix à 2 %. Toutefois, à plus long terme, il ne serait pas aberrant de  obligations d’entreprise (corporate) à deux et trois ans ainsi que les 
que est toujours générateur de pressions inflationnistes. Je ne vois pas  redéfinir cet objectif en le relevant par exemple à 3 % afin de prendre  billets de trésorerie. L’OAT à deux ans offre un rendement de 3,26 % 
comment la Fed pourrait amorcer un cycle de baisse de taux dès cette  en compte les mutations de notre environnement économique. Redéfi­ contre 3,5 % à 4 % pour un billet de trésorerie à trois à quatre mois. 
année. Enfin, le taux terminal anticipé est aujourd’hui de 5,6 %, soit  nir la stabilité des prix a effectivement du sens face au défi du réchauf­ Du papier à quatre mois de la société Rexel assure par exemple un 
davantage qu’il y a quelques mois. fement climatique, qui va justifier des investissements gigantesques.  rendement annualisé de 4,1 %. Pour les particuliers désireux de 
Jusqu’où ira la BCE ? Par ailleurs, le stock de dette héritée de la pandémie de Covid­19 pose  profiter de ces rendements attractifs, nous proposons le fonds obliga­
La réunion de jeudi m’inspire un air de déjà­vu ! Le voyage n’est pas  la question de la soutenabilité de la dette des Etats et donc du niveau  taire Uzès Entreprises.
terminé. Nous avons encore du chemin à parcourir, mais il est bien balisé.  des taux d’intérêt. La BCE pourrait ainsi revoir ses règles, comme cela a  -PROPOS RECUEILLIS PAR P. W.
06 / INVESTIR 10 Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023

Nos Grandes Valeurs creusent l’écart
L
a récolte hebdomadaire a une nouvelle fois
été florissante pour nos Grandes Valeurs.
D’un jeudi à l’autre, la sélection s’est adjugé
cette fois 1,7 %, alors que le Cac 40 a pro-
gressé de 1 %. Elle a été portée par le rebond de
3,6 % de Stellantis, de 3,5 % de Capgemini et, enfin,
de 3,3 % de Sartorius Stedim Biotech. Pourtant, ce
dernier n’a pas fait un point sur ses perspectives de
croissance et sa dernière acquisition, comme on
l’espérait. Il est « seulement » revenu, cette
semaine, sur ses ambitions en matière d’ESG.
Désormais, l’Investir Grandes Valeurs gagne 15,6 %
depuis le début de l’année.
L’International s’est également bien comporté
cette semaine en prenant 2,2 %, soutenu par les
valeurs technologiques. Amadeus et Microsoft ont
progressé, respectivement, de 4 % et 5,6 %, tandis phonie mobile aux Etats-Unis. Cette perspective
qu’Apple et ASML ont gagné 1,7 %. m’avait conduit à sortir Deutsche Telekom de la
A l’inverse, l’Investir 10 Valeurs moyennes ne s’est sélection International.
octroyé que 0,6 %. Surtout, le Rendement a reculé - FRANÇOIS MONNIER
de 0,2 %, pénalisé par les baisses de 2,4 % d’ALD,
de 2,3 % de TotalEnergies et de 2,2 % d’Orange. NOS ARBITRAGES
L’opérateur ne s’est pas remis de la rumeur – La composition des quatre sélections demeure 
démentie – d’une percée d’Amazon dans la télé- inchangée.

GRANDES VALEURS VALEURS MOYENNES
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
CAC 40 NOTRE SÉLECTION CAC 40 CAC SMALL NOTRE SÉLECTION CAC SMALL
NOTRE
SÉLECTION 800
+ 104,9 % + 313,7 %
+ 1,7 % + 1 % + 200,1 % NOTRE + 0,6 % + 1 %
SÉLECTION
CAC 40 AVEC DIV. 600 CAC SMALL AVEC DIV.
VARIATIONS EN 2023 + 637,8 % VARIATIONS EN 2023
+ 296,4 % + 345,7 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 400 NOTRE SÉLECTION CAC SMALL

+ 15,6 % + 12,6 % 200 + 4 % + 3,4 %

Airbus et Thales ont bénéficié d’une nouvelle recom­ 0 Ipsos, le spécialiste des enquêtes, a organisé mardi 
mandation, à surpondérer, de la part du bureau d’ana­ une journée destinée aux investisseurs. A cette occa­
–
lyse financière de Morgan Stanley, qui a débuté la  – 200
sion, le groupe a réaffirmé ses objectifs de court et 
2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2023 couverture du secteur. 2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2023 moyen termes, ce qui a rassuré.
VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2023  2022 (15­6­23) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2023 EST.  2022 (15­6­23) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. EST. L’ENTRÉE EST.
AIR LIQUIDE ALTEN
6­3­06 + 2.380 % 6,46 € 188 € 17 % 24,8 1,8 % 160,30 € + 2,3 % 18­10­21 + 14 % 129,50 € 185 € 26 % 16,9 1 % 147,10 €  + 1,9 %
AI ATE
AIRBUS BIOMÉRIEUX
24­1­22 + 25 % 104,04 € 150 € 16 % 23,2 1,4 % 129,90 € + 2,7 % 15­5­23 – 5 % 97,31 € 115 € 25 % 23,5 0,9 % 92 €  – 0,1 %
AIR BIM
BNP PARIBAS BOLLORÉ
BNP
27­6­22 + 28 % 43,91 € 76 € 35 % 6,3 6,9 % 56,29 € à – 1,3 % BOL
13­9­21 + 9 % 5,09 € 7,40 € 33 % 86,1 1,1 % 5,56 €  – 2,5 %
CAPGEMINI CATANA GROUP
19­7­21 + 10 % 158,95 €  210 € 20 % 15,5 1,9 % 175,05 € + 3,5 % 2­8­21 + 36 % 5,28 € 8,80 € 23 % 12,9 2,1 % 7,17 €  – 1,5 %
CAP CATG
EIFFAGE EDENRED
16­11­20 + 37 % 73,26 € 128 € 28 % 9,8 3,6 % 100,20 € + 1 % 26­9­22 + 38 % 44,98 € 72 € 16 % 30,9 1,6 % 61,98 €  + 1,7 %
FGR EDEN
ESSILORLUXOTTICA ELIS
4­7­22 + 22 % 136,57 € 225 € 35 % 24,2 1,9 % 166,48 € – 1,1 % 29­5­23 + 4 % 16,71 € 21 € 21 % 10,7 2,4 % 17,37 €  + 2,2 %
EL ELIS
SARTORIUS STED. BIOTECH GETLINK
DIM
14­11­22 – 23 % 355,96 € 325 € 18 % 31,5 0,5 % 274,30 € + 3,3 %
GET
28­3­22 0 % 15,50 € 21 € 36 % 22,6 3,2 % 15,50 €  à – 3,3 %
SCHNEIDER ELECTRIC IPSOS
SU
2­12­19 + 111 % 77,85 € 195 € 18 % 22,7 1,9 % 164,58 € + 0,4 %
IPS
17­1­22 + 17 % 43,65 € 65 € 27 % 10 2,6 % 51,10 €  Þ + 7,8 %
STELLANTIS JCDECAUX
STLAP
10­1­22 + 1 % 15,50 € 21 € 34 % 3,3 8,5 % 15,73 € Þ + 3,6 % DEC
6­3­23 – 16 % 22,70 € 25 € 31 % 27 0 % 19,05 €  – 1,2 %
THALES NEOEN
28­2­22 + 35 % 98 € 170 € 28 % 16,8 2,2 % 132,35 € + 2,2 % 7­3­22 – 10 % 32,60 € 35 € 19 % 48,1 0,4 % 29,34 €  + 0,6 %
HO NEOEN

RENDEMENT INTERNATIONAL
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION CAC 40 MSCI WORLD NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
CAC 40 NOTRE
500
+ 104,9 % SÉLECTION – 0,2 % + 1 % + 186,2 % NOTRE + 2,2 % + 2,9 %
+ 523,8 % 400 MSCI AVEC DIV.
SÉLECTION
CAC 40 AVEC DIV.
VARIATIONS EN 2023 + 443,3 % VARIATIONS EN 2023
+ 296,4 % 300 + 379,5 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
200
+ 10,1 %  + 12,6 % + 13 % + 14 %
100
Le cours de l’opérateur historique Orange a poursuivi  0 Microsoft a réalisé une bonne semaine, comme 
son mouvement de consolidation depuis son  la majorité des valeurs technologiques américaines, 
– plus­haut sur un an enregistré à la fin du mois d’avril,  – 100 profitant de la pause dans les hausses de taux d’inté­
2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2023 amplifiant le mouvement du marché parisien. 2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2023 rêt de la Réserve fédérale aux Etats­Unis.

VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2023  2022 (15­6­23) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2023  2022 (15­6­23) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. EST. L’ENTRÉE EST. EST.
ALD AUTOMOTIVE AMADEUS
ALD
20­2­23 – 10,3 % 11,54 € 15 € 45 % 4,5 10,2 % 10,35 € à – 2,4 % ES0109067019
21­2­23 + 27 % 55 € 80 € 15 % 30,4 0,9 % 69,70 € + 4 %
AXA APPLE
21­6­21 + 43 % 18,59 € 35 € 32 % 7,9 6,4 % 26,58 € – 1,8 % 27­3­23 + 16 % 146,58 € 219 $ 18 % 29,3 0,5 % 186,01 $ + 1,7 %
CS US0378331005 Non PEA
IMERYS ASML HOLDING
NK
29­5­23 + 6,1 % 33,54 € 47 € 32 % 11,9 4,4 % 35,60 € Þ + 3,4 % NL0010273215
5­6­23 0 % 675,20 € 790 € 17 % 35,3 0,9 % 673,80 € + 1,7 %
ORANGE BERKSHIRE HATHAWAY
9­5­22 – 1,7 % 10,54 € 13,50 € 30 % 9,2 7 % 10,36 € – 2,2 % 7­12­15 + 149 % 124,94 € 400 $ 18 % 23,3 0 % 339,82 $ – 0,2 %
ORA US0846707026 Non PEA
PERNOD RICARD IBERDROLA
30­3­20 + 66,7 % 121,66 € 245 € 21 % 20,4 2,3 % 202,80 € + 1,7 % 13­6­22 + 19 % 9,73 € 14 € 21 % 16,6 4,2 % 11,59 € + 1,2 %
RI ES0144580Y14
SANOFI LINDE
1er­2­21 + 39,5 % 67,58 € 125 € 33 % 10,9 3,8 % 94,26 € – 1,2 % 2­8­21 + 38 % 249,65 € 440 $ 17 % 28,3 1,2 % 376,44 $ + 2,6 %
SAN IE000S9YS762
TECHNIP ENERGIES MICROSOFT
TE
5­6­23 + 0,6 % 19,08 € 25 € 30 % 11,1 2,7 % 19,20 € + 0,2 %
US5949181045 Non PEA
5­9­22 + 25 % 256,18 € 405 $ 16 % 34,7 0,7 % 348,10 $ Þ + 5,6 %
TOTALENERGIES MONCLER
22­2­21 + 71 % 31,44 € 67 € 25 % 5,7 5,2 % 53,75 € – 2,3 % 20­3­23 + 12 % 58,54 € 80 € 22 % 29,5 1,7 % 65,50 € + 3,1 %
TTE IT0004965148
VEOLIA ENVIRONNEMENT SLB  
VIE
16­1­23 + 9,6 % 26,35 € 35 € 21 % 15,9 3,9 % 28,89 € + 1,3 %
AN8068571086 Non PEA
30­1­23 – 15 % 51,59 € 66 $ 38 % 17,1 1,2 % 47,90 $ à – 0,4 %
VINCI WALMART
3­8­15 + 174,8 % 39,41 € 135 € 25 % 14,1 3,7 % 108,28 € + 1 % 11­4­22 + 4 % 139,29 € 180 $ 14 % 25,4 1,4 % 157,73 $ + 2,3 %
DG US9311421039 Non PEA

Parmi les 900 valeurs de la cote, Investir-Le Journal des Finances vous présente ici ses 40 préférées, regroupées en quatre sélections de 10 valeurs. Les arbitrages ont lieu dans les vraies conditions du marché et sont réalisés de façon 

hebdomadaire avec exécution sur la base des cours de clôture du lundi.
Valeur entrante | Valeur sortante | Þ Plus forte hausse de la semaine l  à Plus forte baisse de la semaine
Il est possible d’acheter :
r la sélection Investir 10 Grandes Valeurs en Bourse sous les codes mnémo : I10GS et Isin : FR0011630474. Les frais de gestion annuels sont de 1,5 %, et Investir en perçoit la moitié.
r le fonds Investir PEA Palatine, un fonds qui s’inspire des quatre sélections Investir 10, sous le code Isin : FR0013284114. Les frais de gestion annuels sont de 1,8 % et Investir en perçoit 1,05 %.

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 ACTIONS
 Le conseil 
 de la semaine 
 d’Investir
Par Jacques Violet­Secondi
L e cap des nouvelles routes
de croissance suivies par le
groupe passe à nouveau
par l’Amérique. Le géant des
matériaux de construction vient,
en effet, de signer une nouvelle
opération majeure avec le rachat
d’un important spécialiste cana-
dien de la toiture, Building Pro-
ducts of Canada (BP).
Sur le plan financier, tout
d’abord, l’acquisition représente
un investissement de 1,3 milliard
de dollars canadiens (925 mil-
lions d’euros), important donc,
mais payé au bon prix. BP a réa-
lisé en 2022 des ventes de
435 millions de dollars et dégagé
un excédent brut d’exploitation
de 111 millions de dollars.
A 8,4 fois cet Ebitda, le prix
d’achat est raisonnable et appelé
à baisser grâce aux synergies à
venir sur 10 % des ventes.
Sous l’angle stratégique, l’initia-
tive participe au rééquilibrage
du centre de gravité de Saint-
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 15­6­23 :
VARIATION 52 SEMAINES :
2023 :
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
 23,04 %
 
EXTRÊMES 52 S. :  58,53 € / 35,18 €
DISTRIBUTION
 Casino  La liste des prétendants  plus à dégager un résultat net
s’allonge… et la dette s’alourdit
Q ui pour sauver le soldat
Casino ? Les préten-
dants officiels, purs
financiers d’un côté et
vrais commerçants de l’autre, se
sont avancés au grand jour, et
d’autres poussent leurs pions
dans l’ombre. Tout ce beau
monde s’agite sous le regard
inquiet de Bercy, qui aimerait
éviter la disparition d’une
grande enseigne française de
distribution, vieille de 125 ans et
qui emploie 55.000 personnes
en France. Sauvetage global et
pérenne ou vente par apparte-
ments, toutes les hypothèses
sont possibles, alors que Carre-
four et Auchan lorgnent les pépi-
La pépite, c’est Monoprix
Chiffre d’affaires consolidé France
en 2022,
en M€ Franprix
1.477
Cdiscount
1.620
Proximité
Total:
et divers
1.842
15,82 Mds€
3.091
Hypermarchés
 Saint­Gobain  Une  L’AVIS DU GÉRANT
cabane au Canada  Des perspectives favorables
qui muscle le potentiel  MARILOU GOUEFFON,
américain
Saint-Gobain
En €
60
50
40
30
20
10
2018 19 20 21
Gobain, à la fois géographique et
en termes d’offre. Depuis 2018,
un tiers du chiffre d’affaires du
groupe a été renouvelé par le jeu
des cessions et acquisitions. Sont
entrées dans le périmètre des
activités offrant une rentabilité
plus élevée que la moyenne,
désormais fixée dans un couloir
de 9 % à 11 % pour la marge
d’exploitation. C’est le cas de BP,
avec son Ebitda représentant
25 % des ventes, largement supé-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
 56,17 €
 15,16 %
EVOL. MOYENNE (2019­2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
1.4 FOIS
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019­2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
tes de Casino, à savoir Monoprix,
Naturalia et Cdiscount.
En début de semaine, le trio des
hommes d’affaires proches du
PDG, Jean-Charles Naouri, soit
Xavier Niel, Matthieu Pigasse et
Moez-Alexandre Zouari, qui
œuvrent depuis plusieurs semai-
nes pour trouver une solution
industrielle pérenne, a franchi le
Rubicon. Ils ont proposé un « ren-
forcement des fonds propres du
groupe jusqu’à 1,1 milliard d’euros,
dont 200 à 300 millions investis
directement par eux trois, le solde
étant souscrit par des partenaires,
dont des créanciers actuels ». Dans
un communiqué, le groupe sté-
phanois a toutefois bien stipulé
Le parc de magasins est diversifié
Nombre de magasins en France en 2022
Hypermarchés 77
Monoprix
4.393
Supermarchés 474
Monoprix
Franprix
Proximité*
3.402
Leader Price 66
Supermarchés *Vival, Spar, Petit Casino, etc.
rieur aux 17 % déjà bien position-
nés de Kaycan, la précédente
acquisition de Saint-Gobain au
Canada, en 2022. Inversement,
les actifs dont le rendement était
considéré comme trop faible ou
manquant de perspectives dans
le cadre des projets de crois-
56,17 sance de l’entreprise, comme
Lapeyre ou les activités de distri-
bution au Royaume-Uni, ont été
poussés vers la sortie.
2023
SOLUTIONS COMPLÈTES
Pendant cette période, le groupe
est passé d’une proportion de
deux tiers de ses résultats assu-
rés par l’Europe de l’Ouest à 62 %
issus des Amériques, d’Asie et
des pays émergents.
Le redéploiement se mesure
aussi en termes de gammes.
Saint-Gobain cherche à focaliser
son offre sur la construction
durable – au sens de la recyclabi-
lité et de l’économie de maté-
riaux – en s’appuyant sur des
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
 6 %
 STABLE
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  35 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  40,93 €
 14 %
 1 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   74 % 
C   26 % 
V     0 %
qu’il s’agissait d’une manifestation
d’intérêt préliminaire et non d’une
offre ferme. Parallèlement, le pro-
jet d’unir un Casino désendetté à
Teract (Jardiland, Frais d’Ici,
Bio & Co, etc.) reste d’actualité.
Le camp adverse, à caractère plus
financier, est constitué par Daniel
Kretinsky et Marc Ladreit de
Lacharrière. Le premier avait pro-
posé, en avril, d’injecter dans
Casino 750 millions via une aug-
mentation de capital, et le second
a confirmé, cette semaine, « étu-
dier une éventuelle participation,
pour un montant de 150 millions », à
la proposition de Daniel Kretinsky.
Pendant ce temps, la situation
financière de Casino est en train
Une marge faible*
Taux de marge
opérationnelle
en France
3%
858
Une grosse dette*
1.098
Dette
en France
6.313
4,5 Mds€
*En 2022.
solutions complètes, la toiture,
les façades, l’isolation intérieure,
etc. Au Canada, BP produit des
bardeaux de toiture pour le sec-
teur résidentiel qui vont étoffer
l’offre pour l’extérieur des bâti-
ments, renforcée par le rachat de
Kaycan, un spécialiste des clins
de façade qui complétait de son
côté les solutions intérieures, en
isolation et plafond, de Certain-
Teed.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER L’opération
canadienne devrait accroî­
tre d’un cran la confiance du  entre 9 % et 11 %, contre 6 % à 7 % dans les années 2010.
marché dans la capacité du  En outre, l’activité est devenue moins cyclique en raison des inves­
groupe à mener à bien son plan de  tissements structurels nécessaires. Ses métiers sont donc por­
rééquilibrage, à la fois géographi­
que et sur des activités au cœur de  devrait être comprise entre 3 % et 5 % ces prochaines années.
son positionnement sur la cons­
truction durable.
Objectif : 69 € (SGO).
Prochain rendez­vous : le  ciblée, qui lui donne l’occasion de renforcer localement ses parts
26 juillet, résultats du premier  de marché. Au regard de ces perspectives favorables, la valorisa­
semestre.
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :
RDT 2022 : 3,6 % 
 2,10 €
 RDT 2023 EST. : 3,7 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 :
PER 2024 :
 10,1 FOIS
 9,3 FOIS
de se dégrader. Depuis plusieurs
années déjà, le groupe ne parvient
consolidé positif. Malgré les ces-
sions d’actifs, son endettement
déjà colossal (6,5 milliards d’euros
à fin 2022) continue d’enfler, car le
groupe doit poursuivre ses « inves-
tissements prix » et ne dégage pas
assez de liquidités pour s’autofi-
nancer. On murmure que la dette
totale se serait accrue de plus de
1 milliard supplémentaire en six
mois.
DE « VRAIES » OFFRES 
BIENTÔT LANCÉES
Un calcul de la « vraie valeur » de
Casino va pouvoir être réalisé par
les différentes parties prenantes, à
partir d’un audit réalisé par le cabi-
net PwC. Des offres fermes pour-
ront alors être lancées, et ce sont
les créanciers qui auront la main.
Le projet de créer un groupe de
distribution orienté vers la proxi-
mité et les circuits courts, avec des
produits de qualité en magasins et
sur l’Internet, grâce à la force de
frappe de Cdiscount, aurait des
chances de séduire les investis-
seurs. Encore faut-il trouver, en
amont, des solutions pour assainir
le bilan.- S. A.
NOTRE CONSEIL
l
RESTER À L’ÉCART Le titre
a été vendu par prudence.
Depuis, nous sommes à l’écart 
(CO).
Prochain rendez­vous : le  Ces documents seront également mis à la disposition des actionnaires au siège social de la société Wavestone.
27 juillet, comptes semestriels.
Retrouvez chaque jour
en direct nos commentaires
et analyses
sur investir.fr
SUR CETTE VALEUR
à moyen terme
COGÉRANTE DE CLARTAN 
EUROPE
Saint­Gobain est une position de long terme que nous avons
initiée en 2015, lorsque le titre valait 40 €. Depuis, nous 
avons géré la position de manière active en fonction du cycle 
économique et de l’évolution du cours. Nos derniers achats 
remontent à octobre 2022, à 40 € également, et à mars 2023, à 
près de 50 €. Saint­Gobain est pour nous un très bon actif dont le 
potentiel de revalorisation est élevé. Le groupe bénéficie d’avanta­
ges concurrentiels uniques dans son secteur, et nous adhérons à sa 
double stratégie : un recentrage sur les métiers de la construction 
durable, notamment l’isolation de l’habitat, ce qui permet une 
réduction des émissions de CO2 (au niveau mondial, 40 % de ces 
dernières sont liées à la construction), d’une part, et une approche 
plus locale de ses métiers qui accroît la rentabilité, d’autre part.
Malgré la hausse récente du cours, nous restons positifs sur une 
société qui a confirmé son plan stratégique 2021­2025, qui vise à 
réaliser de façon pérenne une marge d’exploitation comprise 
teurs pour au moins une décennie. De fait, la croissance organique 
 
Enfin, Saint­Gobain s’est désendetté, avec un endettement net qui 
ne devrait représenter qu’une fois son Ebitda en fin d’année. Cela 
lui permettra de poursuivre sa politique de croissance externe 
 
tion est faible, avec un PER de moins de 10 fois pour les douze mois 
à venir. Selon nous, la valeur intrinsèque du groupe, en actualisant 
les résultats attendus pour 2025, est d’environ 75 €. Le potentiel de 
hausse est donc supérieur à 30 %.
« La valorisation est faible, 
avec un PER de moins de 10 »
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 15­6­23 :  8,06 €
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  ­ 1 %
VARIATION 52 SEMAINES :
2023 :
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
 ­ 44,45 %
 ­ 17,42 %
1,4 FOIS
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019­2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
 10 %
 NS
NS
EXTRÊMES 52 S. :  14,81 € / 4,77 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  111 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  25,87 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :
RDT 2022 : NUL 
l VALORISATION ESTIMÉE
 0
 RDT 2023 EST. : NUL
A   29 %  PER 2023 :  45,8 FOIS
C      0 % PER 2024 :  8,7 FOIS
V   71 % 
AVIS DE CONVOCATION ET DE MISE À DISPOSITION
DES DOCUMENTS PRÉPARATOIRES À L’AGM DU 27/07/2023
Les actionnaires de la société Wavestone sont convoqués en
Assemblée générale mixte le jeudi 27 juillet 2023
à 9h00 au Pavillon Gabriel, 5 avenue Gabriel, 75008 Paris.
Wavestone mettra à la disposition de ses actionnaires une
retransmission en direct et en différé de l’intégralité de l’Assemblée
sur son site internet.
L’avis de réunion valant avis de convocation, comportant
l’ordre du jour, les projets de résolutions ainsi que les modalités
de participation et de vote à cette Assemblée sera publié au
BALO le 19 juin 2023.
Tous les documents et informations prévus à l’article R.225-73-1 du Code de commerce pourront être consultés sur le
site internet de la société (www.wavestone.com), espace Investisseurs, rubrique Assemblée générale, au plus tard à
compter du 21ème jour précédant l’Assemblée.
Les actionnaires pourront se procurer les documents prévus aux articles R 225-81 et R 225-83 du Code de
commerce par simple demande adressée à : Uptevia – Service Assemblées Générales – Immeuble FLORES –
12 place des Etats-Unis CS 40083 – 92549 Montrouge Cedex.
08 / MISE EN PERSPECTIVE
MÉDIAS-PUBLICITÉ-TÉLÉCOMMUNICATIONS
 Publicis, Carrefour  A l’attaque du   Vivendi  Accord sous condition
marché du retail media en Europe au rachat de Lagardère
L e projet, annoncé en
novembre, a franchi une
étape majeure. Au cours des
six mois passés, Publicis et Carre-
four ont obtenu les autorisations
réglementaires, trouvé d’autres
partenaires et donné un nom,
Unlimitail, à leur société com-
mune dans le retail media, officiel-
lement opérationnelle depuis
cette semaine, prête à devenir le
leader européen (également pré-
sent au Brésil et en Argentine) du
marché et à en découdre avec
Amazon.
Pour faire simple, le retail media est
toute la publicité qu’un consom-
mateur peut voir sur un site Inter-
net marchand. Unlimitail est une
plateforme utilisant la technologie
de CitrusAd, powered by Epsilon
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT (PUBLICIS)
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 15­6­23 :  73,94 €
VARIATION 52 SEMAINES :  58,47 %
2023 :  24,44 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :  1,1 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  77,94 € / 41,15 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :   7 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  38,80 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   65 %  PER 2023 :
C   24 %  PER 2024 :
V   11 %  
IMMOBILIER
 Carmila  Une foncière dotée   Dassault Systèmes  Ambitions
de solides revenus locatifs
R encontrée au siège de
Boulogne-Billancourt, la
dirigeante de cette fon-
cière de centres commerciaux,
Marie Cheval, nous a précisé que
le taux d’effort des commerçants
locataires (leur loyer par rap-
port à leur chiffre d’affaires)
était de 10,5 % fin 2022. Ce
niveau semble supportable,
d’autant que la hausse des loyers
est plafonnée à 3,5 % pour les
PME, qui représentent « 40 % de
la base locative ».
Fin mars, le taux d’occupation
des centres était normal (96 %).
Les loyers nets trimestriels ont
augmenté de 5,5 % sur un an,
avec un effet indexation de 4,2 %.
Le risque locatif est très réparti,
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 15­6­23 :  14,38 €
VARIATION 52 SEMAINES :  5,89 %
2023 :  7,80 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,7 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  17,26 € / 12,08 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  NS
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  24,34 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   43 %  PER 2023 :
C   43 %  PER 2024 :
V   14 % 
LACROIX
l ACHETER Le cabinet d’analystes
Portzamparc est revenu sur le
projet de cession de l’activité Signalisa­
tion par Lacroix. Cette opération, judi­
cieuse selon le bureau de recherche,  échelle, sans DPS. La société a perdu  Le groupe suit parfaitement sa feuille  éclair, qui doit lui permettre de renfor­
devrait contribuer à l’amélioration de la  l’essentiel de sa valeur depuis son  de route présentée lors de son intro­
rentabilité du groupe.  introduction à 6,60 € en 2021.
(soit Publicis), pour la monétisa-
tion des espaces publicitaires sur
les sites d’e-commerce et le poids
de Carrefour en matière de don-
nées propriétaires et de savoir-
faire dans le retail media. Passer
par cette plateforme permettra
aux annonceurs de proposer une
publicité ciblée, au bon moment,
potentiellement aux plus de
120 millions de clients que repré-
sentent les 13 partenaires et leurs
1,5 milliard de pages vues par mois.
QUESTION D’ÉCHELLE
Parmi les partenaires se trouvent
notamment Kingfisher France,
Groupe Galeries Lafayette, Raku-
ten France, Showroomprive
Group, ou IDKIDS. L’enjeu est
dans la taille, car la fragmentation
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019­2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019­2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :  3,10 €
RDT 2022 : 3,9 %   RDT 2023 EST. : 4,2 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 11,4 FOIS
 10,7 FOIS
avec 17,8 % des revenus pour les
quinze principaux preneurs. Les
cinq premiers apportent chacun
entre 1,7 % et 1,3 % des loyers
(Alain Afflelou, Feu Vert, Indi-
tex-Zara, Orange, McDonald’s...).
Carmila
En €
20
15 14,38
10
5 contre 2,2 % en 2022. - J.­L. C.  2,20 € et 2,40 € en 2028, contre
2018 19 20 21 2023
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  STABLE
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :  1,17 €
RDT 2022 : 8,1 %   RDT 2023 EST. : 8,1 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 8,9 FOIS
 8,7 FOIS
AMA CORPORATION
l RESTER À L’ÉCART L’éditeur de
logiciels de réalité virtuelle pour
les professionnels a annoncé une  l’achat de la société de solutions logi­
grosse augmentation de capital à son  cielles pour la diffusion en streaming.  phones, a lancé une levée de fonds  et non à l’achat, du titre de l’équipemen­
Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023
MÉDIAS-PUBLICITÉ-TÉLÉCOMMUNICATIONS
du marché de la distribution en
Europe fait que les enseignes ne
bénéficient pas de ce marché du
retail media, à la différence des
distributeurs américains.
I l était attendu depuis plus
d’un an, c’est fait : la Commis-
sion européenne a donné son
accord à Vivendi pour le rachat
de Lagardère. Le go de Bruxelles
filiale. La partie secondaire de
l’OPA (réalisée en mai et en
juin 2022), quant à elle, court jus-
qu’au 15 décembre. Pour rappel,
les actionnaires pouvaient choisir
dende inclus) ou prendre une
option de vente au prix de 24,10 €,
exerçable jusqu’en décembre
prochain. Il faudra donc attendre
cette date pour savoir exacte-
Or il est en forte croissance : aux reste toutefois conditionné à la d’apporter directement leurs ment combien d’actions détient
Etats-Unis, d’ici à deux ans, le réalisation des deux engage- titres au prix de 25,50 € (divi- Vivendi. D’ici là, la reprise du tra-
retail media devrait dépasser le ments proposés par Vivendi : la fic aérien aidant, les activités de
marché de la publicité télévisée cession d’Editis, pour lequel le travel retail devraient continuer
pour les entreprises du secteur contrat de vente a été signé avec Vivendi de se redresser. Une activité que
En €
des biens de consommation, le milliardaire Daniel Kretinsky Vivendi va découvrir. - D. T.
8,26
selon Publicis. « Dans quelques vendredi 16, ainsi que celle du 12
années, Walmart.com diffusera magazine Gala, qui « fait d’ores et 11 NOTRE CONSEIL
l
plus de publicités que CBS, Carre- déjà l’objet de nombreuses marques 10 ACHETER Nous achetons
four.fr sera un media plus impor- d’intérêt », selon le groupe de télé- 9 Lagardère pour le rebond des
tant que TF1 pour la publicité », vision et de communication. 8 activités (viser 27 €, MMB) et 
anticipe ainsi Arthur Sadoun, le 7 Vivendi, faiblement valorisé. Cela, 
président du directoire. PAS AVANT OCTOBRE malgré sa sortie du Cac 40 ce 19 juin.
6
Chez Carrefour, cette activité de Bruxelles doit également valider 5
Objectif : 11 € (VIV).
média publicitaire est vue comme l’opération de cession d’Editis, Prochain rendez­vous : le 19 juin, 
2018 19 20 21 2023
une nouvelle ligne de revenus, mais Vivendi juge qu’il peut finali- sortie du Cac 40.
« comme les stations-service et le ser ces deux opérations d’ici à la fin
voyage il y a quelques années », octobre. Intégré depuis 2021 par CRITÈRES D’INVESTISSEMENT  (VIVENDI)
explique Alexandre Bompard, le mise en équivalence dans les
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
PDG de Carrefour, qui détient comptes de Vivendi, Lagardère ne l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
 9 % 51 % de la jeune société. - D. T. devrait donc pas être consolidé COURS AU 15­6­23 :  8,26 € EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  ­ 15 %
 3 % complètement (au niveau du chif- VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 24,55 % EVOL. 2023 ESTIMÉE :  2 %
2023 :  ­ 7,36 % l BNPA
 8 % NOTRE CONSEIL fre d’affaires, notamment) avant la l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  ­ 39 %
l
 2 % ACHETER La coentreprise  réalisation de ces deux conditions. BÊTA 52 S. :  0,7 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE :  88 %
EXTRÊMES 52 S. :  11,02 € / 7,59 €
est un pari et une belle  Lagardère, par ailleurs, ne devrait
opportunité pour les deux groupes  pas être retiré de la cote. Vivendi
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
et leurs partenaires. Nous sommes  avait annoncé, dans la note de l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
acheteurs de Publicis et de Carre­ l’offre publique d’achat (OPA), DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  5 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :  0,30 €
four, dont les résultats devraient  réalisée en juin 2022, ne pas avoir DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  15,67 € RDT 2022 : 3 %   RDT 2023 EST. : 3,6 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
continuer de progresser.  l’intention de retirer le titre de la A   87 %  PER 2023 :  13,3 FOIS
C   13 %    PER 2024 :  10,7 FOIS
Objectifs respectifs : 90 € et 22 €  cote et, surtout, il ne possède à ce V     0 %
(PUB et CA). jour que 57,8 % du capital de sa
SERVICES INFORMATIQUES
renouvelées à l’horizon 2028
A la tête de 208 centres adossés à
des hypermarchés de la maison
mère Carrefour (36 % du capi-
tal), la foncière est raisonnable-
ment endettée, à hauteur de
L e nouveau plan stratégique
pluriannuel dévoilé lors de
la journée investisseurs du
9 juin n’a pas convaincu le marché
(– 2,5 % pour le cours ce jour-là).
motion de l’actuel numéro deux,
Pascal Daloz, à la direction géné-
rale, à compter du 1er janvier
2024, en remplacement de Ber-
nard Charlès. Ce dernier restera
tration. Le futur patron a insisté
sur le rôle clé des « jumeaux
numériques » dans le futur de
l’entreprise : « Dassault Systèmes a
commencé avec des applications,
37,6 % des actifs. Aucun des cinq Dassault Systèmes mise pourtant président du conseil d’adminis- puis s’est transformé en une entre-
grands projets d’investissement sur des revenus de 9,5 mil- prise de plateforme et démarrera
(200 millions d’euros sur un liards d’euros à l’horizon 2028, son prochain chapitre comme
patrimoine de 5,75 milliards hors reflétant un taux de croissance Dassault Systèmes l’entreprise des jumeaux virtuels
En €
droits) n’est lancé. Onze actifs annuel moyen (TCAM) de 10 % d’expérience, en offrant l’expérience
ont été cédés pour 240 millions, pour les cinq prochains exercices, 50 en tant que service. » - Q. S.
et des ventes sont prévues pour grâce aux revenus issus du cloud,
100 millions de plus d’ici à la fin attendus à 3 milliards en 2028, 40 NOTRE CONSEIL
l
de 2024. Après refinancement contre 1,15 milliard en 2022. ACHETER Solides perspec­
30
des lignes obligataires, en sep- L’éditeur de logiciels vise, par tives de croissance interne
tembre 2023 et 2024, le coût de la ailleurs, un bénéfice net par 40,82 et externe à moyen terme.
20
dette restera raisonnable, à 3 %, action non-IFRS compris entre Objectif : 50 € (DSY).
10 Prochain rendez­vous : le 
1,13 € en 2022, et une cible à 25 juillet, résultats du deuxième 
2018 19 20 21 2023
NOTRE CONSEIL « 1,18 €-1,20 € » pour l’exercice en trimestre.
l ACHAT SPÉCULATIF La cours. Jefferies juge cet objectif
hausse des taux induit un décevant au regard du consensus CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
risque sur la valeur des actifs,  à 2,40 €. Il traduit pourtant un
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
même si celle des loyers la com­ TCAM de 14 % sur la période l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
pense en partie. Toutefois, la  2023-2028 en milieu de four- COURS AU 15­6­23 :  40,82 € EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  12 %
 12 % décote dépasse 40 % sur l’actif  chette. La marge opérationnelle, VARIATION 52 SEMAINES :  18,89 % EVOL. 2023 ESTIMÉE :  7 %
2023 :  21,87 % l BNPA
­ 1 % net réévalué, estimé à 25,76 € fin  ressortie à 33,8 % en 2022, devrait l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  16 %
 3 % 2022. Et le versement d’un divi­ ainsi progresser mécaniquement BÊTA 52 S. :  0,6 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE :  5 %
EXTRÊMES 52 S. :  43,41 € / 32,23 €
dende d’au moins 1 € a été promis  de 40 points de base par an.
jusqu’en 2026. Au titre de 2023, le 
coupon est attendu stable à 1,17 €,  NOUVEAU CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
avec un taux de distribution  DIRECTEUR GÉNÉRAL DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  3 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :  0,22 €
de 75 %, soit 8 % de rendement. Le groupe de Vélizy (Yvelines) en DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  5,53 € RDT 2022 : 0,5 %   RDT 2023 EST. : 0,5 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
Objectif : 18 € (CARM). a profité pour donner un calen- A   33 %  PER 2023 :  34,3 FOIS
C   50 %  PER 2024 :  31,2 FOIS
Prochain rendez­vous : le  drier de l’évolution – attendue – V   17 % 
25 juillet, résultats semestriels. de sa gouvernance, avec la pro-
Suivez tous nos conseils sur investir.fr
BROADPEAK CLARANOVA ABEO
l ACHAT SPÉCULATIF Le cabinet
d’analystes Portzamparc est à l RESTER À L’ÉCART Le groupe,
connu pour son activité  l RESTER À L’ÉCART Une erreur
s’est glissée dans notre précédent
d’impression de photos sur smart­ numéro du 10 juin. Nous sommes à l’écart, 
tier sportif, qui s’est montré prudent pour 
cer son bilan et de faire face au rem­ 2023­2024, en raison du contexte écono­
duction en Bourse, en juin 2022. boursement de sa dette. mique et de la hausse des taux d’intérêt.
Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023
MÉDIAS-PUBLICITÉ-TÉLÉCOMMUNICATIONS
 Ipsos  Objectifs et feuille de route   Ubisoft Ent.  De nombreuses sorties
confirmés, toujours pas d’opération qui devraient ravir les investisseurs
C ’est peut-être la seule jour-
née consacrée aux investis-
seurs démarrant par une
citation de Karl Marx et l’évoca-
tion d’un monde « Monna Lisa »
– qui dépend de l’angle de vision –
pour expliquer la demande en ser-
vices Ipsos.
ACCÉLÉRATION VISIBLE
Passé cette ouverture, la réunion
du spécialiste des enquêtes et étu-
des de marché n’a pas réservé de
surprise et n’a pas été, non plus,
l’occasion d’annoncer une acquisi-
tion. Mais elle a permis à la direc-
tion de rassurer en partie. Une
nécessité, après la déception
engendrée par la baisse de 2,8 % du
chiffre d’affaires au premier tri-
mestre (en comparable) et un an
après la présentation de la feuille
de route à 2025 du directeur géné-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 15­6­23 :  51,10 €
VARIATION 52 SEMAINES :  12,06 %
2023 :  ­ 12,65 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,7 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  62,40 € / 42,25 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  5 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  33,48 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 100 %  PER 2023 :
C     0 %
V     0 %
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DU 15 JUIN
 Korian  Une mission et une 
réputation à défendre
LE FAIT NOUVEAU
- « Prendre soin de l’humanité de
chacun dans les moments de fragi-
lité », telle est la raison d’être ins-
crite dans les statuts de Korian.
Ses actionnaires ont voté l’adop-
tion de la qualité d’entreprise à
mission. Une manière pour le lea-
der européen des maisons de
retraite de tenter de tourner la
page du scandale des Ehpad,
déclenché par la parution du livre
Les Fossoyeurs, du journaliste
indépendant Victor Castanet, en
janvier 2022.
Après Orpea, Korian a aussi été
mis en cause par des familles
dénonçant des maltraitances au
sein des établissements du géant
français. Ces accusations ont
plongé le groupe dans une crise
de réputation qui a cruellement
entaché l’image de la marque.
Korian souhaite donc faire peau
neuve. Nouveau régime, nouvelle
raison sociale, Clariane, et adop-
tion de dix nouveaux objectifs
prônant « la transparence et le dia-
logue », tous les moyens sont bons
pour restaurer la confiance des
parties prenantes.
Sophie Boissard, directrice géné-
rale, a notamment souligné le
renforcement de la prise en
compte de la satisfaction des rési-
dents et de leurs familles, par le
biais d’une plateforme d’alerte,
d’une ligne d’écoute ou encore
d’une boîte mail « relations
familles ».
AMBIANCE
- Les actionnaires étaient con-
viés au centre Comet Bourse, à
Paris, où ils se sont déplacés en
nombre relativement restreint.
L’occasion pour la direction de
ral, Ben Page. Le groupe a ainsi
réaffirmé ses objectifs, à cet hori-
zon, d’une croissance organique
moyenne de 5 % à 7 % par an en vue
d’atteindre alors un chiffre de
3 milliards d’euros et une marge
opérationnelle supérieure à 13 %.
Pour cela, Ipsos veut se renforcer
aux Etats-Unis, en Inde et en
Chine ainsi que dans les marchés
Ipsos
En €
60
51,10
50
40
30
20
10
2018 19 20 21 2023
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  6 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE :  4 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  27 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE :  5 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :  1,40 €
RDT 2022 : 2,6 %   RDT 2023 EST. : 2,7 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 10,0 FOIS
PER 2024 :  9,2 FOIS
SOPHIE BOISSARD,  Le groupe souhaite également
DIRECTRICE GÉNÉRALE
satisfaire leurs interrogations en
petit comité lors de la séance de
questions-réponses, qui s’est
déroulée dans une atmosphère
étonnamment sereine. Seule
l’intervention d’un actionnaire
contestant le fait que certains
administrateurs ne détiennent
pas d’actions Korian est venue
contrarier cette sérénité.
RÉSOLUTIONS
- Avec un quorum définitif à
61,76 %, les 32 résolutions à l’ordre
du jour ont été largement adop-
tées, dont le dividende de 0,25 €.
La qualité de société à mission a
été approuvée à 99,89 % des voix.
ENTENDU À L’ASSEMBLÉE
- Ces prochaines années, Korian
souhaite élargir sa palette d’acti-
vités « à toutes les formes de fragi-
lité », qu’elles soient liées à l’âge, à
l’état de santé ou à l’isolement.
Une volonté qui vise à répondre à
la forte augmentation des besoins
associés aux maladies chroni-
ques, qui devraient s’inscrire en
hausse de 30 % à l’horizon 2030. Il
s’agit, selon la directrice générale,
des affaires publiques ou de la
santé. Le groupe confirme aussi
viser une croissance d’environ 5 %
de cette année, son carnet lui assu-
rant déjà 66 % de son activité. Il
constate aussi une accélération de
son activité, mois après mois.
« Nous attendons un deuxième tri-
mestre positif, supérieur au premier
trimestre. Clairement, le chiffre
d’affaires va s’accélérer au troisième
trimestre, a expliqué Dan Levy, le
directeur financier. Nous n’avons
pas de certitude mais pas de raison
non plus de changer nos chiffres. »
Quant à l’absence d’acquisitions (la
dernière date de 2018), prévues
dans le plan à 2025, si aucune opé-
ration n’est réalisée, Ipsos augmen-
tera le retour aux actionnaires par
le biais de rachats d’actions à hau-
teur de 50 millions d’euros. « Je
comprends l’impatience des investis-
seurs, mais il ne faut pas surpayer et
ne pas se tromper », a souligné Ben
Page. Enfin, quant à l’intelligence
artificielle, elle est présentée
comme une opportunité, notam-
ment d’automatisation de certai-
nes tâches. - D. T.
NOTRE CONSEIL
l ACHETER Le titre se paie à sa
moyenne à cinq ans (9,3 fois),
mais la stratégie est claire et le  n’aurait pas été complète si le stu-
potentiel de hausse reste significatif.  dio n’avait pas évoqué sa licence
Objectif : 65 € (IPS).
Prochain rendez­vous : le  plus d’éléments aux fans avec des
25 juillet, résultats semestriels.
du « principal défi de santé publi-
que », qui touche aujourd’hui plus
de 20 millions de personnes en
France. Via le projet « A vos
côtés », Korian entend notam-
ment s’appuyer sur un renforce-
ment de ses métiers
fondamentaux en capitalisant sur
ses 125 formations diplomantes,
qui ont, en 2022, été suivies par
6.800 personnes, soit trois fois
plus qu’en 2019.
prendre le « virage vers le domi-
cile » afin que les services propo-
sés puissent s’intégrer plus
aisément dans une vie normale.
Autant d’ambitions pour Korian,
qui vise un doublement de sa
capacité d’accompagnement à
l’horizon 2026, pour atteindre
1,5 million de personnes, contre
environ 800.000 à l’heure
actuelle.
Sur le plan environnemental, cer-
tains sont sans doute restés sur
leur faim, les échanges n’ayant
que très peu porté sur le dévelop-
pement durable. La dirigeante a
néanmoins chiffré la trajectoire
carbone du groupe, lequel a pour
objectif une réduction de 40 % de
ses émissions d’ici à 2030, sur la
base des chiffres de l’année 2019.
- T. H.
NOTRE CONSEIL
l ACHAT SPÉCULATIF Le
cours de l’action a chuté
d’environ 65 % depuis un an, à la 
suite du scandale des Ehpad. La 
nouvelle image que Korian s’est 
construite devrait permettre au 
titre de reprendre de la hauteur.
Objectif : 10 € (KORI).
Prochain rendez­vous : le  Toute personne souhaitant souscrire doit prendre connaissance du DIC disponible auprès de son conseiller ou sur www.moneta.fr
27 juillet, résultats semestriels.
MISE EN PERSPECTIVE / 09
LUXE-BIENS DE CONSOMMATION
O pération séduction, tel
était le mot d’ordre pour
Ubisoft lors de sa confé-
rence au Summer Game Fest à Los
Angeles (évènement en ligne
durant lequel les éditeurs de jeux
vidéo présentent leurs prochaines
sorties) après un exercice 2022-
2023 très décevant. Il a été marqué
par une chute des ventes, certes
attendue, mais aussi par un déficit
opérationnel historique de
500 millions d’euros. Ubisoft se
devait donc d’effectuer des annon-
ces fortes.
AVATAR ET STAR WARS
Le groupe n’a pas déçu en propo-
sant l’une des plus riches confé-
rences en termes de contenus du
Summer Game Fest. L’éditeur
français n’a dévoilé pas moins de
trois jeux AAA (titres ayant les plus
gros budgets) via des bandes-an-
nonces et des séquences de jeu. Il a
diffusé des vidéos de présentation
du très attendu Avatar: Frontiers of
Pandora, jeu reprenant l’univers
des films réalisés par James Came-
ron, dont la sortie est prévue pour
le 7 décembre. Ubisoft a également
dévoilé une bande-annonce pour
le futur jeu Star Wars Outlaws,
prévu pour 2024. La conférence
phare, Assassin’s Creed. Il a donné
séquences de jeu du futur Assas-
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sin’s Creed Mirage, prévu pour le
12 octobre, mais a réussi à les sur-
prendre par sa volonté de dévelop-
per cette licence sur de nouvelles
plateformes, notamment sur télé-
Motorfest puis de l’attendu Prince
of Persia: The Lost Crown.
Ubisoft a séduit la communauté,
mais l’objectif était de convaincre
aussi les investisseurs. L’éditeur,
phone, avec un nouveau jeu publié qui a entamé un recentrage de ses
par une filiale de Tencent. L’exer- activités, a annoncé un plan d’éco-
cice 2023-2024, déjà chargé, nomies de 200 millions d’euros sur
devrait aussi voir la sortie, pour les deux ans. En début d’année, Ubi-
fans d’automobile, de The Crew soft avait communiqué sur le déve-
loppement d’une IA pour la
Ubisoft Entertainment production de contenus de jeux
En €
vidéo. Désormais, le cap est mis sur
100
un rebond des ventes et sur une
amélioration des marges.- Q. L.
75
NOTRE CONSEIL
50
26,12
l
ACHETER Les annonces ont
su séduire le public, il reste 
25
à voir si les ventes suivront…
0 Objectif : 34 € (UBI).
Prochain rendez­vous : le 27 sep­
2018 19 20 21 2023 tembre, assemblée générale.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 15­6­23 :  26,12 € EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  3 %
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 40,81 % EVOL. 2023 ESTIMÉE :  26 %
2023 :  ­ 1,10 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  NS
BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : NS
EXTRÊMES 52 S. :  50,92 € / 18,06 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  62 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :  0
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  10,33 € RDT 2022 : NUL   RDT 2023 EST. : NUL
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   40 %  PER 2023 :  19,8 FOIS
C   43 %   PER 2024 :  15,4 FOIS
V   17 %  
Crédit Photo : 123RF/Iacov
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MONETA LONG SHORT
Les actions autrement
OPCVM
Long Short Actions Europe
Indicateur de risque 1 2 3 4 5 6 7
10 / MISE EN PERSPECTIVE
SERVICES INFORMATIQUES
 Atos  Passe d’armes avant   Orpea  Report du vote du plan
l’assemblée générale du 28 juin
A moins de deux semaines
de l’assemblée générale
qui se tiendra au siège
d’Atos, à Bezons, la crise de gou-
vernance traversée par le groupe
s’intensifie encore, au point que
les deux camps opposés sem-
blent désormais irréconciliables.
Avec, d’un côté, le conseil d’admi-
nistration (CA) d’Atos uni der-
rière son président, Bertrand
Meunier. Et, de l’autre, des
actionnaires minoritaires coali-
sés par Sycomore AM, réclamant
la révocation du président et
ayant soumis la candidature de
Léo Apotheker, ancien patron de
SAP et de HP, pour le remplacer.
ATOS SE DÉFEND
Après s’être élevé, mardi 13 juin,
contre « les tentatives de déstabili-
sation » de Sycomore AM, Atos a
salué, mercredi, la décision de
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 15­6­23 :  13,76 €
VARIATION 52 SEMAINES :  0,70 %
2023 :  52,63 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :  1,6 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  15,76 € / 7,16 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  43 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  30,86 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   16 %  PER 2023 :
C   42 %  PER 2024 :
V   42 % 
 Cac 40  Coiffé par une  En Euro
oblique baissière
En Points
Moy. mob.
20 jours
Moy. mob.
50 jours
NOVEMBRE 2022
L e Cac 40 poursuit son mou-
vement de consolidation et
reste fragilisé par la sous-
performance des secteurs du luxe
et de l’énergie, qui peinent à
retrouver une dynamique haus-
sière à court terme. Graphique-
ment, le Cac 40 reste coiffé par
une ligne de tendance baissière en
place depuis les sommets d’avril
dernier, qui passe actuellement
par 7.400 points. Cette zone cor-
respond au gap d’accélération qui
a été ouvert le 24 mai dernier et
qui fait office de résistance.
Du côté des indicateurs, le RSI (14)
journalier se redresse, mais n’a pas
inversé sa dynamique baissière. La
moyenne mobile à 20 jours reste
l’agence de conseil ISS de voter
contre les résolutions proposées
par le gestionnaire d’actifs.
« Nous apprécions le soutien d’ISS
et ses recommandations […] qui
soulignent notamment la perti-
nence de notre plan de transforma-
tion mis en œuvre par un conseil
d’administration aux compétences
diverses », a commenté Bertrand
Atos
En €
75
50
13,76
25
0 administrateur. « Je suis resté
2018 19 20 21 2023
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  ­ 1 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE :  ­ 2 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  ­ 54 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE :  148 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :  0,11 €
RDT 2022 : NUL   RDT 2023 EST. : 0,8 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 7,5 FOIS
NS
ANALYSE GRAPHIQUE ET PRODUITS DÉRIVÉS
ÉVOLUTION
SUR 6 SEMAINES
7.388,65
– 0,6 %
descendante, et celle à 50 jours
s’aplatit, témoignant d’une
absence de tendance claire.
Du point de vue de la stratégie, à
moyen terme, la dynamique haus-
sière reste en place, soutenue par
une oblique interne autour des
6.800 points. A court terme, la
situation est plus contrastée, en
raison de la sous-performance
récente du marché français. Le
franchissement de l’oblique bais-
sière autour des 7.400 points sera
nécessaire pour redonner un peu
d’élan à l’indice, qui pourrait alors
retrouver ses niveaux d’avril der-
nier, autour des 7.600 points. En
cas de nouveau repli du marché,
les investisseurs surveilleront les
Meunier. Ces propos résonnent
comme une réponse directe à
ceux de Léo Apotheker, qui
regrette « le manque de compéten-
ces techniques au sein du CA ». « Je
ne connais aucune société techno-
logique où il n’y a pas au moins un
tiers des membres du conseil qui
viennent du métier et comprennent
la technologie », fustige-t-il.
LÉO APOTHEKER  prenantes. Destinées au vote du
CONTRE­ATTAQUE
L’ancien dirigeant, qui invoque
son « sens du devoir » pour justi-
fier sa candidature, balaye par
ailleurs les critiques émises par
Atos sur son bilan à la tête de SAP
et de HP, ainsi que le potentiel
conflit d’intérêts avec Nice,
société israélienne dont il est
quatre ans à la tête de SAP et non
neuf mois [comme affirmé par
Atos], et si vous sondez les experts
de l’industrie, ils diront que je suis
celui qui a fait de SAP le numéro 1
mondial des ERP [progiciels de
gestion intégrés]. J’aimerais bien
qu’Atos puisse en dire autant »,
conclut-il. - Q. S.
NOTRE CONSEIL
l RESTER À L’ÉCART Le
manque de visibilité, à la
fois opérationnel et en matière de  débat. Alors que l’expert nommé
gouvernance, nous incite à rester  par les administrateurs judiciai-
à l’écart du dossier (ATO).
Prochain rendez­vous : le  de 6,4 milliards d’euros à Orpea,
28 juin, assemblée générale.
JUIN 2023
7.150 points, puis le support
oblique et psychologique à
7.000 points.
DONNÉES CLÉS
Tendance graphique : neutre  NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
Supports :
7.150­7.000­6.800 points
Résistances :
7.400­7.491­7.600 points
NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
l STRATÉGIE OFFENSIVE Le
bonus cappé UX3KB 
(FRBNPP05IYX5) sera remboursé  Le bilan de  l’analyse graphique correspond aux positions sélectionnées par TRADING  Responsable de la recherche de TRADING CENTRAL : Rémy GAUSSENS TRADING CENTRAL est régie par le
87,30 € le 20 décembre 2024 si le  CENTRAL ; le bilan des warrants/turbos et certificats est réalisé sur la base des  code de bonne conduite de l’ANACOFI­CIF, association agréée par l’Autorité des Marchés Financiers et
Cac 40 ne touche pas les  graphique peuvent différer de ceux donnés dans Investir sur l’analyse fondamentale.
6.000 points d’ici là. Il s’achète 
actuellement 77,30 € (+ 13 %).
Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023
PHARMACIE-SANTÉ
de sauvegarde et guerre d’experts
N ouveau rebondissement
dans la bataille qui
oppose le groupe de
maisons de retraite à ses action-
naires et à de nombreux créan-
daté par les actionnaires fron-
deurs, l’évalue à 9,8 milliards, soit
une différence de 3,4 milliards !
ÉCARTS DE VALORISATION
actifs, conditionnés à son redresse-
ment. » Dans une lettre destinée
à Alexandre Holroyd, la députée
des Alpes-Maritimes Christelle
D’Intorni interpelle le président
ciers : la cour d’appel de Ricol Lasteyrie considère que de la commission de surveillance
Versailles, qui avait été saisie par « Sorgem retient une valeur cen- de la CDC, bras armé de l’Etat :
ces derniers pour contester la trale négative d’Orpea de « Cette valorisation tronquée, qui
composition des classes de par- – 2,4 milliards, très inférieure à son fait apparaître une distorsion de
ties, a décidé de reporter la date actif net comptable ». Ce montant 3,4 milliards, constitue une
des réunions avec ces parties ne peut se justifier, selon le cabi- manœuvre pour permettre à la
net, « que si le groupe devait sup- CDC d’entrer à un prix trois fois
plan de sauvegarde, elles porter des pertes non anticipées. Or inférieur à celui offert aux action-
devraient se tenir en présentiel le plan d’affaires prévoit une forte naires, qui sont spoliés. L’argent
le 28 juin au lieu du 16 juin, et la croissance et des flux d’exploita- public ne peut être utilisé au
période de vote à distance est tion positifs ». Par ailleurs, Sor- dépouillement des contribuables
prorogée jusqu’au 27 juin. Sauf si gem écarte la solution d’une investisseurs », tempête-t-elle.
le 22 juin, date de délibéré de son cession d’actifs (incluant l’exploi- - A. B.
arrêt, la cour d’appel l’entend tation) à d’autres groupes du sec-
autrement. teur. « De ce fait, l’expert d’Orpea NOTRE CONSEIL
l
Rappelons que si chaque catégo- estime que la cession de l’immobi- RESTER À L’ÉCART 
rie de partie n’adopte pas le plan lier ne peut se réaliser qu’à travers La visibilité est faible 
à une majorité des deux tiers (ce la reprise de bail uniquement par et l’opération de restructuration 
qui est probable, car les action- Orpea, ce qui réduit la valeur des très dilutive (ORP).
naires et 49 % des créanciers non
sécurisés sont vent debout con- CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
tre le projet de restructuration
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
qui favorise outrageusement la l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
CDC), la procédure de l’« appli- COURS AU 15­6­23 :  2,4 € EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  8 %
cation forcée interclasse » VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 88,71 % EVOL. 2023 ESTIMÉE :  11 %
2023 :  ­ 61,05 % l BNPA
s’appliquera. Le plan sera donc l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  NS
imposé aux actionnaires et BÊTA 52 S. : EVOL. 2023 ESTIMÉE :
EXTRÊMES 52 S. :  26,29 € / 1,74 €
créanciers contestataires.
Il repose, en outre, sur une valo-
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
risation de l’entreprise qui fait l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  ­ 835 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :  0,00 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  62,20 € RDT 2022 : NUL   RDT 2023 EST. : NUL
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
res, Sorgem, donne une valeur A     0 % PER 2023 :  NS
C   20 %  PER 2024 :  4,0 FOIS
V   80 % 
le cabinet Ricol Lasteyrie, man-
CAPGEMINI (CAP)
Moy. mob. En Euro
WORLDLINE (WLN)
20 jours 175,05
–3%
Moy. mob.
20 jours 35,06
– 7,8 %
Moy. mob.
50 jours
Moy. mob.
50 jours
MAI 2022 JUIN 2023 MAI 2022 JUIN 2023
NOTRE COMMENTAIRE NOTRE COMMENTAIRE
Après un nouvel échec sous la zone des 191 € en  Après un nouvel échec sous les 48 € en novembre 
février, le titre s’est retourné à la baisse, évoluant  dernier, le titre évolue dans une configuration négative. 
dans un canal descendant avant de toucher le  Le support à 36,30 € avait permis la mise en place de 
support majeur des 152,40 €, fin mai, niveau qui a  différents rebonds techniques, mais la rupture de ce 
permis la mise en place d’une phase de rebond. Le  niveau ce mois­ci relance la dynamique baissière sur la 
trou de cotation haussier ouvert le 1er juin, qui a suivi  valeur qui marque de nouveaux plus bas depuis 
la forte progression du 31 mai, a permis la cassure  juillet 2022. En outre, les cours ont enfoncé une oblique 
du canal baissier et remis la valeur dans une  haussière qui agissait comme soutien depuis juin 2022. 
tendance positive. Du côté des indicateurs  Du côté des indicateurs techniques, les cours évoluent 
techniques, les moyennes mobiles à 20 et  sous leurs moyennes mobiles à 20 et 50 séances, 
50 séances effectuent un croisement haussier sous  celles­ci ayant effectué un croisement baissier, tandis 
les cours, tandis que le RSI n’est pas suracheté.  que le RSI s’inscrit en territoire vendeur. Ainsi, sous les 
Ainsi, au­dessus des 162 €, niveau de clôture du  37,50 €, niveau qui a contenu les cours au début du mois, 
31 mai, la formation d’une nouvelle jambe de hausse  la formation d’une nouvelle jambe de baisse est atten­
est attendue, avec comme premier objectif un test  due avec comme premier objectif un test des 33,50 €. 
des 183 €. Le dépassement de ce niveau ouvrirait la  L’enfoncement de ce niveau ouvrirait la voie aux 30 €. En 
voie aux 191,30 €. En cas de clôture sous les 162 €,  cas de clôture au­dessus des 37,50 €, une phase de 
une phase de consolidation serait envisagée en 
direction de 152,40 €.
Achat : objectifs de cours à 183 € et 191,30 €.
Cours d’invalidation : au­dessous de 162 €.
rebond serait envisagée en direction de 41 € puis 
44,40 € en extension.
Vente : objectifs de cours à 33,50 € et 30 €.
Cours d’invalidation : au­dessus de 37,50 €.
NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
l STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo call illimité
Best 65W7S (DE000SD491K6) apporte une l STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo put illimité
Best 7C12S (DE000SQ80247) affiche une
élasticité de 5,6 pour une barrière désactivante  élasticité de – 3,5 pour une barrière désactivante 
actuellement placée à 147,11 €. placée actuellement à 44,46 €.
Le bilan des conseils d'analyses graphiques de Trading Central  La position sur Carrefour a été stoppée 
(­8,9 %), celle sur Microsoft clôturée (+3,8 %).
 
 
enregistrée à l’ORIAS sous le numéro 17005458. TRADING CENTRAL recommande de lire les informations 
positions sélectionnées par Investir. Les conseils prodigués dans le cadre de l’analyse 
 
légales et réglementaires ainsi que les avertissements concernant les informations fournies accessibles 
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AVERTISSEMENT ! Les produits dérivés sont des produits sans garantie en capital. RÉSERVÉS AUX INVESTISSEURS AVERTIS.
Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023
Sartorius Stedim devrait bientôt renouer 
avec une belle dynamique de croissance
  Rebond    La  société,  qui  surfe  sur  la  vague  des  médicaments  biologiques  et  des  vaccins,  pourrait  bientôt
repartir  de  l’avant  après  avoir  supporté  le  contrecoup  de  la  période  Covid.  Sa  valorisation  est  attrayante.
L
’équipementier pour la
fabrication de médica-
ments biologiques (lire
l’analyse du secteur) qui dis-
pose de positions de numéro un à
trois mondial sur leurs grandes
étapes de production (fermenta-
tion, filtration, traitement et stoc-
kage des fluides) est sur la bonne
voie pour retrouver des couleurs.
L’action a effacé toute la perfor-
mance réalisée pendant la
période Covid, retrouvant ses
niveaux de 2020, soit une division
par deux depuis son sommet his-
torique d’août 2021 et un recul de
10 % depuis le début de l’année.
Plusieurs événements sont venus
perturber, ces derniers mois, le
parcours du groupe, particulière-
ment apprécié des investisseurs
jusque-là, comme le montre son
bilan boursier toujours impres-
sionnant : + 21.700 % en vingt ans.
« Sartorius fait partie des rares socié-
tés à avoir été capable de présenter
sur très longue période une moyenne
de 15 % de croissance par an de son
activité accompagnée d’une révision
à la hausse bisannuelle de ses objec-
tifs grâce à l’amélioration continue
de ses marges », observe un ana-
lyste. Le premier trimestre 2023 a
ainsi été perçu comme une vérita-
ble sortie de route. Le groupe a fait
état d’un recul de 27 % de son Ebi-
tda et de 15 % de son chiffre d’affai-
res. Une première. Surtout, le ratio
book to bill (rapport entre les nou-
velles commandes enregistrées et
les facturations) est passé au-des-
sous de 1, signe d’un fort ralentis-
sement.
Toutefois, cette inversion de ten-
dance est à relativiser. Après une
croissance explosive de ses ventes
en 2021 (+ 50 %), dopées par les
commandes pour la production
de vaccin à ARNm contre la Covid,
le groupe subit depuis juin 2022 le
contrecoup « mécanique » de cette
période exceptionnelle. Par
ailleurs, s’est ajouté à cet effet de
comparaison très pénalisant lié à
la disparition de l’activité Covid un
phénomène de déstockage des
clients (hors Covid) au premier
trimestre. Ces derniers avaient
ANALYSE DU SECTEUR
Les gros moteurs de croissance des biothérapies
L e  segment  des  médica­
ments  biologiques  a
généré  365  milliards
d’euros de chiffre d’affaires en 
2022. Il représente 37 % du mar-
ché pharmaceutique global, con-
tre 38 % en 2021. En cause, un
élément non récurrent : la chute
des ventes des vaccins et des trai-
tements par anticorps contre la
Covid-19.
Les biothérapies, dont la subs-
tance active est fabriquée à partir
de cellules et d’organismes
vivants et non de composés chi-
miques, sont promises à un bel
avenir. Selon la société d’études
Evaluate Pharma, « la part des
biologiques représentait 25 % des
ventes de médicaments en 2015 et
33 % 2020. Elle devrait atteindre
41 % en 2028 ». La croissance de ce
segment est deux fois plus rapide
que celle du marché global de la
pharmacie. Elle est attendue en
moyenne à 9 %-10 % par an sur la
période.
« surcommandé » en 2021-2022 en
prévision de difficultés d’approvi-
sionnement.
Pour couronner le tout, l’annonce
de l’acquisition de Polyplus, une
petite société innovante, au prix
stratosphérique de 2,8 milliards,
soit plus de 60 fois son Ebitda – sur
la base de facturations évaluées à
80 millions d’euros – a inquiété le
marché, habitué jusqu’ici à des
opérations moins onéreuses.
SECOND SEMESTRE  des médicaments, en %
DÉCISIF
L’exercice 2023 ne devrait toute-
fois pas être si dégradé. La direc-
tion table sur une progression des
ventes inférieures à 5 % (corres-
pondant à une augmentation de
5 % à 9 %, corrigée de l’effet
Covid), soit un chiffre d’affaires
de l’ordre de 3,6 milliards d’euros.
La marge d’Ebitda est attendue
semblable à celle de 2022, autour
de 35 % (contre un pic historique
de 35,8 % en 2021). Ce niveau de
rentabilité constitue un défi après
une marge de seulement 28 % au
premier trimestre et une crois-
sance en berne, mais si le groupe
y parvient, il se situera bien au-
dessus des 30 % de rentabilité
de 2019 et 2020, alors que sa
valeur boursière est identique.
« Le carnet de commandes est en
phase de normalisation », explique
Rémy Jeanneau, gérant chez
Gutenberg Finance. Le ratio book
to bill devrait être supérieur à 1 au
second semestre, sachant que les
mois de mars à juin, qui seront les
derniers à subir l’effet de base
négatif post-pandémie, pour-
raient déjà traduire une améliora-
tion. La performance de la
deuxième partie de l’année sera
scrutée, car la barre est haute, ce
qui peut expliquer une certaine
frilosité des investisseurs. En
2024, la société devrait renouer
avec son rythme normatif de
croissance organique proche de
15 % et repartir sur une améliora-
tion de ses marges. Ses fonda-
mentaux – le boom des
biologiques, une domination du
segment très dynamique des
Il est vrai que le secteur de la bio-
technologie connaît une vague
d’innovations sans précédent,
notamment avec le succès des
nouvelles approches contre le
cancer à base de protéines (anti-
corps), et l’émergence de celles
fondées sur des virus (ARNm,
virus oncolytiques…) ou sur l’uti-
lisation de matériel génétique
(CAR-T, thérapie génique, etc.).
« A l’horizon 2028, le top 10 mon-
dial des médicaments sera de
nature biologique », prévoit Eva-
luate Pharma. Pour preuve, ces
composés représentent déjà
plus de 40 % des portefeuilles de
recherche des grands labora-
toires.
Autre moteur, le boom des biosi-
milaires, la version générique des
médicaments biologiques. La
croissance de ce sous-segment
est attendue à 30 % par an sur les
prochaines années. Elle va être
soutenue par l’expiration des bre-
vets de mégablockbusters (plus
Une position forte sur toute la chaîne
de production d’un médicament biologique
Milieu de
culture cellulaire
Gestion Filtration
des fluides
Chromatographie
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 15­6­23 :  274,30 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 8,96 %
2023 :  ­ 9,32 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  400 € / 229,60 €
« La performance  travaille avec les cinquante
de la deuxième  cie, et aucun client ne dépasse
partie de l’année  5 % de ses ventes.
sera scrutée, car la  Cette clientèle est captive. En
barre est haute »
Rémy Jeanneau, gérant
chez Gutenberg Finance
équipements à usage unique (ils
éliminent les risques de contami-
nation et réduisent les coûts
d’énergie) mais aussi son déploie-
ment en Asie – restent inchangés.
Ces moteurs de croissance
devraient permettre au groupe
de continuer à surperformer son
marché (+ 10 %).
En proposant une offre intégrée
destinée à la séparation, la purifi-
cation et la concentration des
produits biologiques, Sartorius
Une superformance
qui s’est fortement réduite
Sartorius Stedim Biotech
Stoxx Europe 600/Optimised
Health Care
10-9-2021 274,30
126,51
2018 19 20 21 2023
de 20 milliards de dollars de ven-
tes annuelles), comme celui de
l’immunosuppresseur Humira
(un anticorps monoclonal)
d’AbbVie ou du traitement
d’immunothérapie contre le can-
cer Keytruda de Merck.
Les produits biologiques nécessi-
tent des processus de fabrication
très complexes et coûteux,
contrairement aux principes
actifs de synthèse. Les Etats-Unis,
qui constituent le plus grand mar-
MISE EN PERSPECTIVE / 11
Des atouts solides pour poursuivre la croissance
Un marché très porteur
10 %
Milieu de
Bioréacteurs
culture cellulaire de croissance
annuelle sur
2022-2028
Part des ventes de produits
biologiques sur le total
En 2028
En 2022
Processus
de technologie
analytique et
automatisation
~ 37
~ 41
Source : Evaluate Pharma.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  34 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE :  3 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  45 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE :  1 %
plus gros acteurs de la pharma-
effet, dans le cadre d’une
approbation de médicament,
le processus de production fait
partie du dossier d’enregistre-
ment. Il ne peut être modifié
après la mise sur le marché du
produit. Ainsi, 70 % des ventes de
Sartorius sont récurrentes, ce qui
lui octroie une rare visibilité.
La direction a d’ailleurs confirmé
son objectif de réaliser à l’horizon
2025, 4,4 milliards de facturations
(hors acquisitions) et une marge
d’Ebitda supérieure à 35 %.
La montée en puissance de la
Chine, qui offre un potentiel de
croissance important en raison
des dépenses en augmentation
ché mondial d’équipement pour
les bioprocédés au monde,
accueillent aussi les principaux
concurrents de Sartorius. Ils font
partie d’un club très fermé. Les
américains Danaher, Thermo
Fisher et la filiale Merck Milli-
pore, du géant Merck, en sont les
principaux membres, aux côtés
des deux européens : certaines
divisions de l’allemand Merck
KGaA et Sartorius Stedim. Seul
pure player du secteur, ce dernier
se distingue par une présence sur
toute la chaîne de valeur de la
production d’un biomédicament.
- A. B.
NOTRE AVIS SECTEUR
ATOUT Segment défensif à forte 
croissance tiré par l’innovation.
RISQUE Le secteur doit réussir sa 
phase de transition post­Covid. 
FAVORITE Sartorius Stedim Pour  791 M€* ; RATIO D’ENDETTEMENT : 31 % ; DIVIDENDE 2023 (E) : 1,55 ; RENDEMENT :
sa croissance supérieure à celle du  0,5 % ; MNÉMO : DIM. * HORS ACQUISITION DE POLYPLUS, NON ENCORE FINALISÉE.
marché des biomédicaments et sa 
position incontournable.
Saut de rentabilité en 2021 et objectif ambitieux
pour 2025
Chiffre d’affaires, en M€ Marge d’Ebitda, en %
4.400
CA
× 2,4
3.493 3.597
entre 2019
et 2022
2.887
La période de la Covid
a dopé les ventes et
1.910 la rentabilité
1.441 35,8
35 34,9 > 35
31,7
29,3
2019 2020 2021 2022 2023 ... 2025
(est.) (est.)
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  31 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :  1,55 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  27,70 € RDT 2022 : 0,5 %   RDT 2023 EST. : 0,6 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   73 %  PER 2023 :  31,4 FOIS
C   27 %  PER 2024 :  27,8 FOIS
V     0 %
dans les soins de santé publique, y Sartorius, reflète la valeur ajoutée
contribuera. Sartorius y accroît de sa technologie.
ses capacités de production dans Post-acquisition, le levier de la
l’optique d’y réaliser un tiers de dette du groupe ne dépassera pas
ses ventes à moyen terme (contre
25 % actuellement) et de ramener
3,5 fois l’Ebitda. Une partie de la
transaction pourrait être payée
les Etats-Unis et l’Europe à parts en titres avec une dilution limitée
égales. au vu de la capitalisation de
Quant au rachat de Polyplus, 25 milliards de Sartorius. A
société en forte croissance, il moyen terme, l’impact positif sur
semble avoir été digéré par les le bénéfice par action de l’intégra-
marchés. Son intérêt stratégique tion de Polyplus est estimé entre
est fort. Ce spécialiste des « pro- 3 % et 4 %. - ANNE BARLOUTAUD
duits et réactifs de transfection
(transfert de gènes) d’ADN ou NOTRE CONSEIL
l
d’ARN et de conception d’ADN plas- ACHETER Pour jouer un
midique de haute qualité », inter- rattrapage de valorisation si
vient dans la fabrication de le groupe parvient bien à éliminer 
composants clés pour produire tous les effets du contrecoup de la 
des vecteurs viraux utilisés dans fin de la Covid au second semestre. 
les nouvelles thérapies. Sa marge Objectif : 325 € (DIM).
d’Ebitda (estimée autour de Prochain rendez­vous : le 
45 %), plus élevée que celle de 21 juillet, résultats semestriels.
VALORISATION
Un bon point d’entrée
Il est rare que cette valeur de croissance au profil défen­
sif grâce à la récurrence de ses revenus s’échange à si bon 
prix. Malgré un rebond de l’action qui commence à poindre 
(+ 12 % en un mois), le PER a fondu de 70 fois en 2021 à 31 fois 
pour 2023 (estimé). « La valeur d’entreprise rapportée à l’Ebi­
tda (estimé) ne dépasse pas 19 fois en 2024, année anticipée 
du retour à la normale pour Sartorius, à comparer à une 
moyenne normative de 25 fois », estime Rémy Jeanneau, chez 
Gutenberg Finance. A noter que la société est peu exposée à 
l’inflation grâce à un bon pricing power. Elle reste un véhicule 
idéal pour jouer la biotech mondiale sans supporter le risque 
d’échec élevé du développement d’une molécule. A. B.
Exercice clos le 31­12 2022 2023 (e) 2024 (e)
CHIFFRE D’AFFAIRES (EN M€) 3.493 3.594 4.061
EBITDA (EXCÉDENT BRUT D’EXPLOITATION,  1.221 1.254 1.434
EN M€)
MARGE D’EBITDA 35 % 34,9 % 35,3 %
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE (EN M€) 796,6 803 907
BÉNÉFICE NET PAR ACTION (EN €) 8,63 8,72 9,85
RATIO COURS/BÉNÉFICE (EN NB DE FOIS) 31,8 31,4 27,8
COURS LE 13­6­2023 : 274,30 € ; CB : 25.285 M€ ; FP : 2.514 M€ ; DETTE NETTE*: 
 
 12 / MISE EN PERSPECTIVE
Laurent Mignon,  SON PARCOURS
président du directoire  Program de Stanford, Laurent Mignon a d’abord travaillé dix ans pour la Banque
de Wendel
« De nouveaux revenus grâce à
la gestion pour compte de tiers »
 © Patrick Lazic
  Réveil    Le  nouveau  dirigeant  de  la  société  d’investissement  détaille  son  plan  tructures… Bureau Veritas est l’un des trois grands
stratégique.  Une  gestion  plus  active  du  portefeuille  est  à  l’ordre  du  jour.
Q
uelles inflexions stratégiques avez­vous
impulsées depuis votre arrivée, il y a
six mois ?
-En succédant à André François-Pon-
cet, j’ai trouvé une société très saine,
solide, avec un portefeuille de qualité. Le conseil de
surveillance a validé à l’unanimité la stratégie ambi-
tieuse que nous avons proposée, qui vise à créer de
la valeur pour nos actionnaires. Nous avons décidé
d’être plus actifs au sein du portefeuille et en termes
d’investissements, avec environ 2 milliards d’euros à
investir en deux ans. Ces investissements, de 300
à 600 millions d’euros chacun, sont recherchés en
Europe de l’Ouest et en Amérique du Nord. Il s’agit
de participations majoritaires dans des entreprises
non cotées. Ils seront financés par des arbitrages et
un peu plus de levier d’endettement. Celui-ci se
limitait à 6,4 % des actifs fin mars et à 12,3 % en
incluant l’acquisition en négociation d’une partici-
pation majoritaire au capital de Scalian, société de
conseil en transformation numérique, dans laquelle
Wendel investirait 550 millions d’euros en fonds
propres pour une valeur d’entreprise de 965 mil-
lions. Wendel entend rester classé en catégorie
investment grade par les agences de notation, soit un
levier maximal de l’ordre de 20 %. Un autre axe de
notre stratégie consiste aussi à développer un
métier de gestion pour compte de tiers, dans le
domaine du private equity (actions non cotées). Cela
permettra notamment de générer des revenus pro-
pres, en plus des dividendes des participations.
Des acquisitions sont­elles envisagées pour démar­
rer dans ce nouveau métier ?
-Il y a des mouvements de concentration dans la
gestion pour compte de tiers, mais nous voulons
d’abord créer un métier en interne en nous
appuyant sur nos forces propres, en particulier les
équipes de Wendel, même si nous pouvons faire
Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023
Né le 28 décembre 1963 à Paris, diplômé de HEC en 1986 et de l’Executive 
 
Indosuez, puis à la Banque Schroders et aux AGF (avant leur rachat par Allianz). Il 
a ensuite été associé­gérant chez Oddo & Cie, de septembre 2007 à mai 2009, 
puis a passé quatorze ans dans le groupe BPCE, dont il fut président du directoire  Retrouvez l'intégralité
de mai 2018 à décembre 2022, avant de prendre la tête de Wendel. En 2021, il a  de l'entretien
sorti de la Bourse Natixis, filiale de BPCE, à un prix contesté par les actionnaires 
minoritaires. Passionné de rugby, il siège aussi au conseil de l’Association pour le 
sur investir.fr
rayonnement de l’Opéra national de Paris (Arop).
 WENDEL  LA QUESTION
QUI DÉRANGE
« La création de  Parviendrez­vous à réduire la 
décote de 42 % par rapport à un 
valeur ne sera pas  actif net réévalué estimé à 
172,50 € fin mars ?
liée à l’inflation des  La nouvelle stratégie, incluant une politique 
d’investissement plus active et l’ajout de 
multiples de valori­ commissions de gestion pour compte de tiers, 
doit y contribuer, sachant que toutes les socié­
tés holdings ont une décote. Nous visons une 
sation, qui était por­ hausse régulière de l’actif net réévalué (ANR), 
sur un rythme de plus de 10 % par an à long 
tée par la baisse des  terme. Le dividende évoluera parallèlement, 
pour représenter autour de 2 % de cet ANR. La 
taux, mais à la crois­ hausse de ce dernier est la vraie mesure de la 
performance, plus que le résultat net, qui 
comporte notamment des éléments non 
sance bénéficiaire » récurrents, comme les plus­values de cession.
puisque nous gérons déjà pour compte propre avec
Wendel des équipes de grande qualité en France et aux
Etats-Unis.
En €
La participation chez Bureau Veritas n’est­elle pas 
150
trop élevée en proportion des actifs ?
99,35
- Le secteur des TIC (tests, inspection, certifica-
100 tion) a le vent en poupe dans un monde qui, plus que
jamais, a besoin de tiers de confiance pour apporter
142,50 des garanties de sécurité dans des domaines comme
50 l’alimentation, la santé, les chaînes d’approvisionne-
2018 19 20 21 22 2023
ment… La transition énergétique est un vecteur de
croissance pour le secteur, compte tenu des énor-
mes investissements qu’elle implique. Cela concerne
notamment la rénovation des bâtiments, les infras-
du secteur. Sa croissance est forte et sa marge opéra-
tionnelle élevée, autour de 16 %. La future directrice
générale, Hinda Gharbi, va conduire avec le conseil
d’administration une réflexion stratégique. Un gros
quelques recrutements. Il s’agit de conduire une être des généralistes, mais des spécialistes, dans des travail a déjà été fait par Didier Michaud-Daniel, en
gestion active aux côtés des dirigeants des entrepri- secteurs dont nous avons une connaissance intime, particulier pour atteindre 75 % de revenus récur-
ses en portefeuille, pour élaborer des plans de créa- pour apporter de la valeur, notamment les services rents. Ils reposent sur des contrats de service sur la
tion de valeur à trois ou cinq ans et améliorer les aux entreprises, l’éducation et la formation ou la durée, alors que ceux liés à de nouveaux investisse-
performances. Nous ne chercherons pas de sociétés technologie. Notre ambition est de gérer à terme ments sont cycliques. Le groupe, qui a réduit son
en retournement, mais des sociétés de qualité, en des montants significatifs. Pour cela, il nous faudra endettement, est bien placé pour capter les vents
croissance et à faible intensité capitalistique, que gagner la confiance des investisseurs. Cela prendra favorables. Bureau Veritas est une participation
l’on pourra aider à croître. Nous n’entendons pas du temps, même si ce métier est dans notre ADN importante, qui représentait 4,2 milliards d’euros fin
mars 2023, soit 43 % de l’actif brut de Wendel. Nous
la gérons activement, ce qui ne veut pas dire que
nous sommes vendeurs ! Wendel a simplement émis
LE POINT DE VUE D’INVESTIR pour 750 millions d’euros d’obligations échan-
geables, contre 5 % du capital de Bureau Veritas –
Un solide dividende dont nous détenons 35,6 % –, à un prix d’échange de
32,30 €, échéance 2026.
Comment pourraient évoluer les taux d’intérêt et 
Dans la foulée de cette rencon­ l’action, Laurent Mignon a dit  82,7 %, et la politique de rému­ quelles sont les conséquences dans votre activité ?
tre avec Laurent Mignon  qu’elle s’était « creusée dans le  nération 2023 a recueilli 92,3 %  - Je ne crois pas à une baisse des taux de la Réserve
mardi 13 juin, nous avons  secteur des holdings, en lien  des suffrages. Il a obtenu une  fédérale d’ici à la fin de l’année. Les banques centra-
participé, jeudi, à l’assemblée.  avec du scepticisme sur la  prime d’arrivée de 1,335 million  les vont rester prudentes pour être certaines que
Pour son premier contact avec  valeur des entreprises non  d’euros. Accordée pour com­ l’inflation est contenue. L’environnement sera beau-
les actionnaires individuels non  cotées ». Pourtant, chez Wen­ penser la perte du bonus 2022  coup plus inflationniste que par le passé. La mon-
familiaux (21,6 % du capital,  del, elles sont valorisées avec  chez BPCE, elle a été investie  dialisation, source de baisse des prix, ne se
soit beaucoup plus que la  rigueur et tiennent compte des  à 40 % en actions Wendel. développe plus au même rythme, et il y a même une
moyenne des sociétés françai­ ratios des comparables cotés. - jlchampetier@investir.fr forme de régionalisation. Les gains de productivité
ses), le nouveau président du  Le vote des résolutions s’est  liés à la digitalisation ont en grande partie été
directoire s’est prêté au jeu des  passé sans anicroche. Le man­ NOTRE CONSEIL engrangés. Enfin, la décarbonation de l’économie
questions spontanées, de 
concert avec le directeur géné­
dat de Gervais Pellissier, admi­
nistrateur référent  l ACHETER L’objectif est
de distribuer en divi­
est profondément inflationniste. Par exemple, il est
plus coûteux de produire de l’acier avec de l’hydro-
ral, David Darmon. Ce dernier a  indépendant, vice­président du  dendes 2 % de l’ANR, contre  gène qu’avec du charbon ! Dans ce contexte, les
expliqué que Wendel avait « un  conseil de surveillance et  1,6 % à 1,7 % dans le passé, et  taux d’intérêt vont rester plus élevés que ce que
bilan très fort pour aborder une président du comité d’audit et  d’assurer « [au minimum] une nous connaissions ces dernières années. Dès lors, la
période difficile », car pleine  des risques, a été renouvelé,  stabilité » du coupon. création de valeur dans le private equity ne sera pas
d’incertitudes sur l’environne­ avec 97,6 % des voix. La rému­ Objectif : 118 € (MF). liée à l’inflation naturelle des multiples de valorisa-
ment économique. Questionné  nération 2022 de Laurent  Prochain rendez­vous : le  tion, qui était portée par la baisse des taux, mais à la
sur la décote boursière de  Mignon a obtenu un score de  27 juillet, résultats semes­ croissance bénéficiaire des entreprises.
triels.  PROPOS RECUEILLIS PAR JEAN­LUC CHAMPETIER 
ET FRANÇOIS MONNIER
Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023
 Le coup de cœur 
Par Jacques Violet­Secondi
A
fficher des objectifs de crois-
sance ambitieux, c’est bien.
Offrir des gages que ceux-ci
seront tenus, c’est encore mieux. On
approche de ce point avec Mersen. Le
spécialiste des composants de protec-
tion et de transmission électriques pour
l’industrie a confirmé, au cours du
forum tenu par Oddo BHF, que son
changement de dimension repose sur
des bases solides. Mersen se voit chan-
ger radicalement de dimension d’ici à
cinq ans, avec des ventes qui pourraient
atteindre 1,7 milliard d’euros en 2027,
alors que le futur prévisible s’arrêtait
jusque-là en 2025 et à un chiffre d’affai-
res évalué à 1,2 milliard d’euros.
Cette croissance prévisionnelle repose
sur des contrats de taille et à risque
limité. Le principal lie le groupe au
fabricant de semi-conducteurs
Wolfspeed, pour 400 millions de dollars
sur cinq ans. Spécificité, qui bénéficie
aussi à d’autres contrats : l’américain
s’engage sur des volumes minimaux et
fournit une avance, remboursable, sur
les investissements à consentir pour
honorer les commandes.
INVESTISSEMENTS 
SUPPLÉMENTAIRES
Le groupe a en effet programmé, d’ici à
2027, 300 millions d’euros de dépenses
supplémentaires, dont l’essentiel a trait
au contrat Wolfspeed. Mersen a recouru
à une augmentation de capital de
100 millions d’euros pour contribuer à
les financer, sans remettre en question
sa capacité à mettre en œuvre les
100 millions d’euros d’acquisitions envi-
sagées sur les trois prochaines années.
La croissance à venir s’appuie sur l’envo-
lée du marché des semi-conducteurs en
carbure de silicium (SiC), dont les procé-
DISTRIBUTION
 Ecomiam  L’inflation pèse, mais  L’INTRODUCTION EN BOURSE
les bonnes décisions sont prises
L e distributeur familial bre-
ton spécialisé dans les sur-
gelés traverse une période
difficile, mais il ne reste pas sans
réagir. La Bourse a évidemment
sanctionné (– 15 % en cinq
séances) les 2 millions de pertes
nettes au premier semestre (clos
fin mars). Ce résultat s’explique
parfaitement. La direction a levé
le pied dans le développement de
l’enseigne et a augmenté les com-
missions versées aux affiliés.
« Notre rythme de croissance ne
nous a pas permis d’absorber les
coûts de structure. Nous avons
accru nos dépenses de marketing
ainsi que nos stocks de sécurité, ce
qui a pesé sur les comptes au pre-
mier semestre », commente
Daniel Sauvaget, le PDG. Un peu
plus haut dans le compte de
résultat, le tableau est moins
sombre : la marge commerciale
brute a augmenté, pour s’établir à
40 %, et la marge d’exploitation
retraitée des dépenses de com-
munication a grimpé aussi, à
10 %, contre 8,5 % il y a un an.
Consciente de l’importance de
vite redresser la rentabilité, la
société, dont le bilan est solide, a
lancé un plan de performance
avec plusieurs objectifs, dont la
baisse des charges de structure,
l’augmentation du trafic en maga-
sin et une meilleure sélection des
affiliés et des emplacements.
« Les premiers effets des mesures
prises sont attendus dès le second
semestre », promet Daniel Sauva-
MISE EN PERSPECTIVE / 13
PHARMACIE-SANTÉ
 Mersen   Inventiva  Nouvelle avancée 
Le plan stratégique  clinique pour lanifibranor
conforté
L a biotech a présenté des résultats cli-
niques prometteurs de phase II pour
son médicament phare lanifibranor,
évalué dans le diabète de type 2 et dans la
IL NOUS A DIT
« Ces résultats renforcent l’ensemble des
données robustes de notre étude de
phase IIb Native, qui a évalué l’efficacité
IL NOUS A DIT le cas dans les véhicules électriques, où NAFLD, une accumulation excessive de de lanifibranor sur la résolution de la
« C’est une nouveauté, et autant de ce type de semiconducteurs est en train graisses dans le foie pouvant entraîner une Nash, sur l’amélioration de la fibrose et
visibilité en plus, que de bénéficier de de se généraliser dans la partie électroni- inflammation chronique de cet organe, ou sur celle d’un large panel de marqueurs
contrats très “engageants” qui tradui- que de puissance, l’interface de pilotage Nash (stéatose hépatique non alcoolique). de la santé cardiométabolique. »
sent une demande forte et une volonté du moteur. Le critère principal de l’étude a été atteint, Michael Cooreman,
des grands clients de sécuriser leurs Le groupe est également présent sur les le produit montrant une réduction de 44 % directeur médical d’Inventiva
approvisionnements. » éléments de connexion de la batterie – de la graisse hépatique comparativement
Luc Themelin, directeur général. par exemple, à travers le contrat de au placebo. Le traitement a été bien toléré.
200 millions d’euros signé avec ACC, qui Le titre a bondi de 26 % mercredi. Ces don- très différent de celui de lanifibranor.
regroupe Stellantis, Saft (TotalEnergies) nées positives permettent de confirmer L’action (cotée au Nasdaq) a triplé en un
dés de fabrication utilisent le graphite et Mercedes – dont la durée de vie est celles obtenue en phase II dans la Nash an. Quand à son compatriote, Viking The-
produit par Mersen. L’essor des SiC prolongée par le carbure de silicium. avec l’étude Native. Le recrutement des rapeutics, il a vu son titre sextupler sur les
s’annonce phénoménal, grâce à des qua- Avec les débouchés présents également patients dans le cadre d’un grand essai de six derniers mois, après l’annonce de très
lités recherchées au niveau de la conver- dans les énergies renouvelables, cette phase III est en cours. Ses résultats ne sont bons résultats de phase II dans la Nash. Le
sion de puissance. C’est particulièrement expansion générée par le marché des pas attendus avant fin 2025. marché potentiel de la Nash est énorme,
semi-conducteurs devrait faire passer D’ici là, on surveillera, au second semes- et il y aura de la place pour de nombreuses
les ventes correspondantes d’un quart, à tre, les données de l’essai de phase II a thérapies au fonctionnement différent.La
Mersen 45 % du chiffre d’affaires, d’ici à 2027. associant lanifibranor à l’hypoglycémiant trésorerie d’Inventiva (56 millions au
En €
empagliflozine chez des patients atteints 31 mars) offre une visibilité financière
40 NOTRE CONSEIL de Nash et de diabète de type 2. Rappelons limitée à fin 2023. - A. B.
l
35 ACHETER La croissance de 20 % qu’il n’existe actuellement aucun traite-
par an, raisonnablement sécurisée ment approuvé dans la Nash, pathologie NOTRE CONSEIL
30
l
autour des énergies renouvelables et du  complexe sur laquelle Genfit avait buté, ACHAT SPÉCULATIF L’action a repris
25 véhicule électrique, débouchant sur un  échouant avec son produit vedette elafi- 82 % en un mois. Le potentiel de
20 41,20 résultat par action supérieur à 3,60 € à  branor. Le marché commence toutefois à lanifibranor, évalué dans deux très grosses 
15 l’horizon 2024, est encore peu valorisée  bouger. La biotech américaine Madrigal a indications, est élevé. Malgré la perspec­
10 par la Bourse. Objectif : 50 € (MRN). récemment annoncé des résultats positifs tive d’une probable levée de fonds, nous 
Prochain rendez­vous : le 27 juillet,  de phase III dans la Nash avec son traite- restons positifs sur la valeur. 
2018 19 20 21 22 2023
résultats semestriels. ment resmetirom, au mécanisme d’action Objectif relevé à 5,50 € (IVA).
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ COMPORTEMENT DE L’ACTION CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN
COURS AU 15­6­23 :  41,20 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  43 % COURS AU 15­6­23 :  3,95 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  ­ 189 %
VARIATION 52 SEMAINES :  31 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  28,48 € VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 47,33 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  1,04 €
2023 :  9,14 % l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR 2023 :  ­ 11,73 % l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
l LIQUIDITÉ CDC 2/50 :                                                                                   10 % l LIQUIDITÉ BVF PARTNERS  :                                                                           8,3 %
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  844 SOFINA :                                                                                      7,2 % VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  714.554 FREDERIC CREN, LE PDG  :                                                        5,6 % 
EXTRÊMES 52 S. :  45,95 € / 26,45 € EXTRÊMES 52 S. :  8,17 € / 1,88 €
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE INTÉRÊT BOURSIER PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE INTÉRÊT BOURSIER PEA­PME
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT
EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  5 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :  1,17 € EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  ­ 56 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :  0
EVOL. 2023 ESTIMÉE :  8 % RDT 2022 : 3 %   RDT 2023 EST. : 2,8 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : NS RDT 2022 : NUL   RDT 2023 EST. : NUL
l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE
EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  3 % PER 2023 :  13,4 FOIS EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  NS PER 2023 :  NS
EVOL. 2023 ESTIMÉE :  1 % PER 2024 :  11,2 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : NS PER 2024 :  NS
BIENS D’ÉQUIPEMENT
 Groupe Airwell  Des pompes à 
IL NOUS A DIT
« Compte tenu d’un environnement plus dur, nous avons fait une pause
dans les ouvertures de magasins, préférant augmenter le taux de com-
mission de nos affiliés. Dans le même temps, nous abaissons le point chaleur qui montent en puissance
mort du groupe. »
A
Daniel Sauvaget, président­directeur général irwell saute le pas. Ce tes, de 700 millions d’euros à la services associés. Cela démarre
spécialiste des pompes à fin des années 2000, ont fondu par de la maintenance prédictive
chaleur (55,7 millions jusqu’à 35 millions d’euros. Lau- et se poursuit par des scénarios
get. Très bien positionné grâce à Ecomiam va gagner en notoriété, d’euros de ventes en 2022) met rent Roegel, l’actuel président, de modulation du chauffage en
son nouveau slogan, « le meilleur et la réduction des coûts devrait un terme à sa période d’acclima- qui a repris l’affaire en 2018 et qui fonction des habitudes des utili-
prix », lui permettre de redresser pro- tation boursière sur Euronext reste son principal actionnaire sateurs, entreprises ou particu-
gressivement la barre. Le déve- Access, par une augmentation de (82 % du capital avant augmenta- liers.
loppement du réseau reprendra capital avec cotation sur le com- tion de capital), a repositionné le A partir du mois de septembre
Ecomiam un bon rythme en 2024, ce qui partiment « growth » d’Euro- groupe en « créateur d’écosystè- viendront les premières solu-
En €
relancera la dynamique des ven- next. Ce transfert lui donne mes énergétiques intelligents ». tions de gestion algorithmique,
18 tes. - S. A. accès à une population d’inves- fondées sur l’expérience accu-
16 tisseurs plus large et à des SERVICE GLOBAL mulée par les machines, permet-
14 NOTRE CONSEIL moyens financiers (au moins Plus concrètement, les équipe- tant d’introduire des facteurs
l
12 ACHETER Nous avons 5,2 millions d’euros apportés par ments numérisés et connectés, comme la météo dans le pilotage
10 confiance dans le manage­ l’émission d’actions nouvelles) éventuellement assortis de pan- des installations. Airwell entend
8 5,20 ment de la société. pour financer ses développe- neaux photovoltaïques, permet- également innover en matière
6 Objectif abaissé à 6 € (ALECO). ments numériques et son dispo- tent de proposer des solutions de financement : à terme, la
4
Prochain rendez­vous : le  sitif commercial. d’optimisation de la consomma- société devrait proposer une for-
6 juillet, ventes du troisième  Airwell est l’héritier d’une entre- tion d’énergie. Airwell en est au mule de leasing, dont les loyers
2020 21 22 2023
trimestre. prise autrefois leader sur le mar- stade où, en mesure de récolter seront strictement équivalant
ché des pompes à chaleur, mais et de traiter les informations en aux économies d’énergie procu-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT qui n’a pas résisté à l’offensive provenance de son parc installé, rées par les solutions mises en
des fabricants chinois. Ses ven- il lui est possible de proposer des œuvre.
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ - J. V.­S.
COURS AU 15­6­23 :  5,20 € EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  38 % INTRODUCTION EN BOURSE
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 35,64 % EVOL. 2023 ESTIMÉE :  16 % NOTRE CONSEIL
2023 :  28,08 % l BNPA l MARCHÉ DE COTATION l MONTANT BRUT DU PLACEMENT*
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :
EXTRÊMES 52 S. :
 5.940
 8,12 € / 4 €
EVOL. MOYENNE (2019­2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
 NS
NS
EURONEXT GROWTH
l PROCÉDURE
6,29 M€
l BNPA 2022, 2023 (e), 2024 (e)*
0,16 € ; 0,15 €, 0,31  €
l NE PAS SOUSCRIRE Le
positionnement est bon,
OFFRE À PRIX OUVERT
l ORDRES PRIORITAIRES l PER 2022, 2023 (e), 2024 (e)* mais l’objectif de vente 2025 
A1, DE 1 À 500 ACTIONS INCLUSES  32,5 ; 34,6 ; 17,3 (100 millions d’euros), ambitieux. 
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER A2, AU­DELÀ DE 500 ACTIONS l FONDS PROPRES (après opération)
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT Nous attendrons un historique 
l DÉDUCTION IR NON 10,6 M€
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :  80 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :  0 l PÉRIODE DE L’OPO l CAPITALISATION BOURSIÈRE* de gestion plus avancé pour nous 
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  3,06 € RDT 2022 : NUL   RDT 2023 EST. : NUL JUSQU’AU 26 JUIN, 17 H. 31M € positionner (MLAIR).
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE l DÉBUT DES NÉGOCIATIONS l CODE MNÉMO
LA FAMILLE  :                                                     62,8 % PER 2023 :  NS 30 JUIN 2023 MLAIR Prochain rendez­vous : le 
WEINBERG­NOBEL :                                        7,68 % PER 2024 :  35,2 FOIS l FOURCHETTE DE PRIX 
* En haut de fourchette et avec option de surallocation 18 juillet, chiffre d’affaires 
4,80 €  À 5,20  €
semestriel.
14 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023

Amérique du Nord + fortes variations du DJ Europe + fortes variations Stoxx50 Reste du monde

DOW JONES + 1,66 % INTEL CORP + 15,54 % DJ STOXX 600 + 1,50 % ADIDAS + 9,26 % NIKKEI + 4,47 %

S&P 500 + 2,94 % NIKE + 7,94 % DAX 30 + 2,69 % CRH + 8,11 % SHANGAI COMP. + 1,30 %

NASDAQ COMP. + 3,59 % UNITEDHEALTH – 6,46 % FTSE 100 + 1,07 % TOTALENERGIES – 2,09 % BOVESPA + 1,87 %

TSX COMPOSITE + 0,65 % SALESFORCE – 1,91 % SMI + 1,17 % ASML – 1,02 % RTS + 1,47 %
Variations sur la semaine

BANQUE-FINANCE
 Notre choix 
 à l’international   Oracle   JPMorgan Chase & Co  
Un avenir radieux  Toujours plus forte
grâce au cloud et à l’IA
L
Par Quentin  a hausse des taux continue de profi-
Soubranne ter à la première banque améri- JPMorgan
caine. Lors de l’Investor Day du En $
22 mai, elle a relevé son objectif annuel

E
n panne de croissance depuis le
début des années 2010, Oracle
(ré)accélère franchement depuis
quelques trimestres, fruit des efforts
entrepris par le groupe pour s’installer
comme l’un des leaders du marché des
services d’infrastructures et d’applica-
tions cloud. Le numéro un mondial des
systèmes de gestion de bases de données
a, en effet, conquis Wall Street,
lundi 12 juin, en faisant part de résultats
record et supérieurs aux attentes. Le chif-
fre d’affaires du quatrième trimestre de
son exercice décalé, clos fin mai, ressort à
13,8 milliards de dollars, en progression de
18 % sur un an, à changes constants, por-
tant ses revenus annuels à 50 milliards de
dollars (+ 22 %). Le bénéfice trimestriel
veaux sommets historiques à Wall Street
Oracle pour le titre, qui affiche une progression
En $
de près de 50 % depuis le début de l’année.
125
126,55 Les opérateurs sont d’autant plus séduits
que l’action Oracle se négocie actuelle-
100 ment à des ratios de valorisation moin-
dres que les autres grandes capitalisations
75
exposées à l’IA, à savoir 21 fois ses bénéfi-
ces estimés sur les douze prochains mois,
50
contre près de 30 fois pour Microsoft et
25 48 fois pour Nvidia. « Oracle n’est peut-être
pas aussi apprécié, car il n’a pas fait une
2018 19 20 21 22 2023
entrée fracassante dans le domaine de l’IA,
mais cela pourrait désormais jouer en sa
entreprises qui développent de grands modè- faveur », avance Jamie Meyers, analyste
les de langage, comme Mosaic ML, Adept AI chez Laffer Tengler Investments.
et Cohere », se félicite celui qui est toujours
président du conseil d’administration. NOTRE CONSEIL
160
de revenus nets d’intérêts, à 84 milliards
de dollars, au lieu des 81 milliards annon- 140
cés avec les résultats à fin mars. Sur 120
l’exercice 2022, ils avaient représenté
100
51,8 % des revenus totaux.
Cette révision en hausse est en partie liée 80 143,09
à la reprise des actifs et des passifs de la
60
banque californienne en faillite First
Republic. JPMorgan a repris 173 milliards 2018 19 20 21 22 2023
d’encours de prêts et 92 milliards de
dépôts (dont 30 milliards pour ceux de concurrence, JPMorgan n’aurait pas dû
grandes banques qui seront remboursés). être autorisée à réaliser cette croissance
Fin mars 2023, les dépôts des clients s’éle- externe, car elle détient déjà plus de 10 %
vaient déjà à 2.377 milliards. Cette opéra- des dépôts américains (10,9 % en 2022,
tion doit générer « 500 millions de contre 7,1 % en 2012). Le groupe est le
revenus » en plus (0,4 % des revenus 2022) grand gagnant de la crise des banques
et sera « modestement relutive » sur le régionales américaines. - J.­L. C.
bénéfice par action. Elle permettra en

l
s’est, pour sa part, établi à 1,67 $ par action, ACHETER Le cloud et l’IA offrent un outre un gain net d’impôt de 2,6 milliards, NOTRE CONSEIL
SOUS­VALORISATION RELATIVE
l
quand les analystes tablaient en moyenne potentiel de redémarrage impor­ devant couvrir les coûts de restructura- ACHETER La prime de 84 % sur
sur 1,58 $. Le repositionnement réussi dans le cloud, tant pour Oracle au sortir d’une décennie  tion de 2 milliards sur dix-huit mois. Lors l’actif net tangible (76,69 $ fin mars)
conjugué au potentiel du groupe dans décevante du point de vue opérationnel et  de l’annonce de cette reprise, lundi 1er mai, est justifiée par une position de leader et 
SERVICE CLOUD l’IA, thème d’investissement brûlant de ce stratégique. le cours de Bourse avait progressé de une très forte rentabilité.
La première progression à deux chiffres début d’année 2023, alimente l’optimisme Objectif : 150 $ (ORCL­NQ). 2,1 %. First Republic va aider le groupe à Objectif : 165 $ (JPM).
des revenus annuels depuis l’exer- des investisseurs quant à l’avenir d’Oracle. Prochain rendez­vous : mi­juillet, résul­ développer son activité de gestion de for- Prochain rendez­vous : le 14 juillet, résul­
cice 2010-2011 a été « tirée par nos applica- Ce qui se traduit logiquement par de nou- tats du premier trimestre. tune. Normalement, pour des raisons de tats semestriels.
tions et nos services d’infrastructures cloud,
dont le chiffre d’affaires a progressé à un taux CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
annuel combiné de 50 %, à changes cons- COMPORTEMENT DE L’ACTION CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ COMPORTEMENT DE L’ACTION CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
tants », se félicite la présidente-directrice l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN
générale du groupe, Safra Catz. Et cette COURS AU 15­6­23 :  126,55 $ DETTE NETTE / FONDS PROPRES :   NS COURS AU 15­6­23 :  143,09 $ DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  NS
VARIATION 52 SEMAINES :  81,56 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  0,05 $ VARIATION 52 SEMAINES :  23,98 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  90,01 $
division devrait poursuivre « au moins au 2023 :  54,82 % l CONSENSUS DES ANALYSTES 2023 :  6,70 % l CONSENSUS DES ANALYSTES
même rythme » sur l’exercice en cours, a- l VOLATILITÉ A   42 %  l VOLATILITÉ A   69 % 
BÊTA 52 S. :  0,9 FOIS C   55 %   BÊTA 52 S. :  0,9 FOIS C   31 %   
t-elle ajouté. L’essor de l’intelligence artifi- EXTRÊMES 52 S. :  127,54 $ / 60,78 $ V   3 %     EXTRÊMES 52 S. :  144,34 $ / 101,28 $ V    0 %
cielle (IA) générative, symbolisée par
ChatGPT, qui nécessite une énorme puis- PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE INTÉRÊT BOURSIER PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE INTÉRÊT BOURSIER
sance de calcul, stimule grandement la l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT
demande pour ces services, a pointé le EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  9 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :  1,40 $ EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  4 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :  4,10 $
EVOL. 2023 ESTIMÉE :  7 % RDT 2022 : 1 %   RDT 2023 EST. : 1,1 % EVOL. 2023 ESTIMÉE :  17 % RDT 2022 : 2,8 %   RDT 2023 EST. : 2,9 %
cofondateur du groupe, Larry Ellison. l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE
« Plus de 2 milliards de dollars de capacité EVOL. MOYENNE (2019­2022) : STABLE PER 2023 :  22,6 FOIS EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  4 % PER 2023 :  9,8 FOIS
EVOL. 2023 ESTIMÉE :  82 % PER 2024 :  36,4 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE :  14 % PER 2024 :  9,6 FOIS
cloud ont récemment été contractés par des

ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE

 Nokia  Un parcours boursier   BE Semiconductor  Un « gagnant 
mouvementé émaillé de déceptions clair de l’IA », selon des analystes

E C
lle est de ces valeurs qui pei-
nent à remonter la pente.
Depuis son point haut à 65 €
en juin 2000, le géant des équipe-
ments télécoms a chuté de 94 %, à
moins de 4 €. Une telle faiblesse du
cours de Bourse, ajoutée à une
valorisation de 9 fois le profit
estompé en 2024, conduit à
s’interroger sur la possibilité de se
positionner sur la valeur. Selon
nous, la réponse est « non ».
Le doute s’est immiscé dans à 10 % en 2023 dans les réseaux ’est un acteur majeur des UN PROFIL ATTRAYANT ble tous les deux ans, augmentant
l’esprit des investisseurs après que mobiles dépendra du rebond équipements de lithogra- Les équipements de BESI per- leur puissance dans les mêmes
la direction a admis que l’objectif nord-américain. phie, ces machines qui per- mettent aussi l’aplatissement et le proportions.
d’une marge opérationnelle de 7 % A l’échelle du groupe, la marge mettent de graver les puces conditionnement de ces compo- Ce positionnement permet à
pourrait s’inscrire dans le bas de la électroniques. Néerlandais, à l’ins- sants. De quoi « atteindre des per- BESI d’afficher « un profil attrac-
fourchette de prévisions (de 11,5 % tar des géants ASML Holding et formances supérieures sans passer tif compte tenu de ses perspectives
Nokia à 14 %) en raison des litiges qui ASM International, BE Semicon- par une réduction du pas de gra- de croissance, qui sont les plus éle-
En €
3,89 opposent Nokia aux fabricants ductor Industries (BESI) est plus vure, devenant de plus en plus vées de la couverture [d’Oddo
5,5 chinois de smartphones Oppo et discret. Il n’en reste pas moins coûteuse », expliquent dans une BHF], avec un taux moyen de
5,0 Vivo en matière de brevets. - C. P. positionné sur une étape cruciale note Martin Marandon-Carlhian variation annuelle de chiffre
4,5 de la chaîne de valeur : l’assem- et Stéphane Houri, analystes d’affaires de 32 % entre 2023 et
4,0 NOTRE CONSEIL blage et le conditionnement. Les chez Oddo BHF. Cette proposi- 2027 », selon les analystes, qui

Nokia ne s’est jamais remis de
l’arrivée d’Apple ou de Samsung
sur le marché des terminaux
mobiles, et, plus récemment, le
groupe finlandais a publié des
résultats décevants. A 479 millions
d’euros, son bénéfice opérationnel
du premier trimestre, clos fin
mars, est 17,8 % en deçà du niveau
de 2022 et 10 % sous le consensus.
Par ailleurs, la marge brute a
reculé, pendant la période, de
40,7 % à 37,7 %, pénalisée par le mix
géographique notamment. La
hausse de 10 % du chiffre d’affaires,
à 5,86 milliards d’euros, a agréable-
ment surpris mais elle n’a pas suffi
à occulter les difficultés de Nokia,
qui, comme son rival suédois
Ericsson, fait face à une certaine
frilosité des opérateurs améri-
cains en matière de dépenses 5G.
l
3,5 RESTER À L’ÉCART Nous technologies de l’entreprise de tion de valeur est une occasion rappellent que le taïwanais
3,0 optons pour la prudence en Duiven permettent de lier diffé- pour les fondeurs, dans le con- TSMC vise un doublement de ses
2,5 raison des incertitudes à court  rents composants dans les puces texte du ralentissement de la loi capacités de conditionnement
terme (NOKIA). utilisées dans l’électronique, de Moore – le concept selon avancé. L’essor de l’intelligence
2
Prochain rendez­vous : le  l’informatique, l’automobile, lequel le nombre de transistors artificielle n’est pas étranger à la
2018 19 20 21 2023
20 juillet, résultats semestriels. l’industrie ou l’énergie solaire. composant les processeurs dou- popularité grandissante en
Bourse de la société, dont le titre
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT a bondi de 74 % à Amsterdam
depuis le 1er janvier. « 30 % du chif-
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ fre d’affaires sont liés aux centres de
COURS AU 15­6­23 :  3,89 € EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  2 % COURS AU 15­6­23 :  100,25 € EVOL. MOYENNE (2019­2022) : NS données », relève Oddo BHF,
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 14,46 % EVOL. 2023 ESTIMÉE :  2 % VARIATION 52 SEMAINES :  84,76 % EVOL. 2023 ESTIMÉE :  ­ 15 % selon qui « BESI est un gagnant
2023 :  ­ 10,37 % l BNPA 2023 :  77,25 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019­2022) :  NS l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019­2022) : NS clair de l’IA ». - A. L. D.
BÊTA 52 S. :  1 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE :  ­ 47 % BÊTA 52 S. : 1,7 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE :  ­ 19 %
EXTRÊMES 52 S. :  5,20 € / 3,66 € EXTRÊMES 52 S. :  106,75 € / 38,46 €
NOTRE CONSEIL
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
l ACHETER Les perspectives
de croissance à quatre ans
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :  21 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :  0,13 € TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :   53 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :  2,37 € sont très encourageantes.
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  3,79 € RDT 2022 : 2,6 %   RDT 2023 EST. : 3,3 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : NS RDT 2022 : 2,8 %   RDT 2023 EST. : 2,4 % Objectif : 120 € (BESI, à Amster­
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISAITON ESTIMÉE
A   72 %  PER 2023 :  9,8 FOIS A   75 %  PER 2023 :  42,5 FOIS dam).
C   28 %  PER 2024 :  9 FOIS C   19 %  PER 2024 :  28 FOIS
V     0 % V   6 %   
Prochain rendez­vous : le 
27 juillet, résultats semestriels.
Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023
TOUT SAVOIR POUR LES PROCHAINES SÉANCES / 15

Agenda / Semaine du 17 au 23 juin 2023

seront également closes vendredi. achats des secteurs manufactu­ PROCHAINS DIVIDENDES Assemblées à venir 

r France rier et non manufacturier de juin 
SAMEDI  17  CHINE­ÉTATS­UNIS – Enquêtes mensuelles de conjonc­ (10 heures). Société Montant Date*
ture dans l’industrie, le commerce  r Royaume­Uni. Indice PMI CIPS  LUNDI 26­6
RDV DE LA SEMAINE et les services de juin (8 h 45). S&P instantané des directeurs des 
GERARD PERRIER   2,15 € 19­6­23
r Kerlink. AGM à 14 h 30, 
VIEL & CIE 0,35 € 19­6­23
r Zone euro
Pékin et Washington  – Conseil général de la Banque 
achats des secteurs manufactu­
rier et non manufacturier de juin  WENDEL 3,20 € 19­6­23
1, rue Jacqueline­Auriol, 
35235 Thorigné­Fouillard.
sous le feu des projecteurs centrale européenne (BCE) ; 
aucune annonce de politique 
(10 heures).
r Etats­Unis. Indice PMI S&P des 
COMPAGNIE DU 
CAMBODGE
180 € 20­6­23
r Neolife. AGM à 17 heures, 
cabinet Fidal, 18, rue 
monétaire n’est attendue. directeurs des achats des sec­ COMPAGNIE DE  Félix­Mangini, 69009 Lyon.
Evénements La Chine et les Etats­Unis seront à nouveau au  3,60 € 20­6­23
– Indice de confiance du consom­ teurs manufacturier et non manu­ L’ODET r Prodware. AGM à 11 heures, 
centre des attentions des investisseurs. Le secrétaire d’Etat  FINANCIERE DE  45, quai de Seine, 75019 Paris.
américain, Antony Blinken, est attendu samedi à Pékin pour  mateur du mois de juin (16 heures).  facturier de juin (15 h 45).  L’ARTOIS
68 € 20­6­23

s’entretenir avec les responsables du pays. Puis le Premier  Royaume­Uni. Décision moné­ MARDI 27­6

FIANANCIERE 
ministre chinois, Li Qiang, se rendra du 18 au 23 juin en Alle­ taire de la Banque d’Angleterre  SOCIÉTÉS MONCEY
28 € 20­6­23
r Abionyx Pharma. AGM 
magne et en France. A noter aussi lundi 19, une nouvelle avan­ (13 heures).  BENETEAU 0,42 € 21­6­23 à 15 heures, 33­43, avenue 
INTERNATIONALE
cée de l’internationalisation du yuan. Les actions de plusieurs  r Etats­Unis Georges­Pompidou, 31130 Balma.
r Accenture. Résultats du troi­ CATERING INT. & 
– Indice national d’activité de mai  SERVICES
0,1590 € 21­6­23 r Alpha Mos. AGM à 17 heures, 
sociétés chinoises (24) pourront être échangées dans la devise  sième trimestre.
publié par la Réserve fédérale de  4, rue Brindejonc­des­Moulinais, 
asiatique sur le marché boursier de Hongkong. Ces actions  DEKUPLE 0,88  € 21­6­23
Chicago (14 h 30). 31500 Toulouse.
seront cotées et négociées en yuans et en dollars de Hon­ CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES
– Balance courante du premier 
DOCKS DE PETROLE  38 € 21­6­23 r BD Multimedia. AGM à 17 
D’AMBES
gkong. Cette possibilité réservée aux investisseurs étrangers,  r Cabasse. AGM à 14 h 30,  heures, Espace Hermès, 
détenteurs de yuans, s’étendra ensuite à ceux de la Chine  trimestre (14 h 30). GROUPE SAMSE 16 € 21­6­23
93, place Pierre­Duhem,  10, cité Joly, 75011 Paris.
continentale via la liaison Hong­Kong­China Stock Connect.  – Nouvelles inscriptions hebdoma­ r Boa Concept. AGM à 11 heures, 
34000 Montpellier. GROUPE SFPI 0,05 € 21­6­23
daires au chômage pour la semaine  22, rue de Meons, 42000 Saint­
Aux Etats­Unis, l’audition du président de la Fed, Jerome  r Charwood Energy. AGM à  KORIAN 0,25 € 21­6­23
Powell, devant le Sénat sera aussi à ne pas manquer. P. W. achevée le 17 juin (14 h 30). Etienne.
9 heures, 1, rue Benjamin­Fran­ LES HOTELS 
– Ventes de logements anciens de  0,28 € 21­6­23 r Bourrelier Group. AGM à 
klin, PA de Kerboulard,  BAVEREZ
mai (16 heures). 15 heures, 5, rue Jean­Monnet, 
56250 Saint­Nolff. TOTALENERGIES 0,74 € (T) 21­6­23 94130 Nogent­sur­Marne.
– Indice des indicateurs avancés 
r Forsee Power. AGM à 10 heures,  VOYAGEURS DU  r Fleury Michon. AGM à 10 h 45, 
SAMEDI Cité de la photonique, 3­5, allée  du Conference Board. 
25, rue de Tolbiac, 75013 Paris. MONDE
3 € 22­6­23
Centre des Salorges, 16, quai 
17 des Lumières, 33600 Pessac. – Audition semestrielle du prési­
r Groupe Guillin. AGO à 9 h 30,  Ernest­Renaud, 44100 Nantes.
r Installux. AGM à 14 h 30, che­ dent de la Fed,  Jerome Powell,  * IL S’AGIT DE LA DATE DE DÉTACHEMENT 
Maison de l’Economie, CCI Saône­ DU DIVIDENDE, QUI, EN PRINCIPE, r Gaussin. AGM à 11 heures, 
ÉCONOMIE min du Bois­Rond, 69720 Saint­ devant la commission bancaire du  EST ANTÉRIEURE DE DEUX JOURS DE BOURSE
Doubs, 46, avenue Villarceau,  11, rue du 47e­Régiment­d’Artille­
r Chine. Le secrétaire d’Etat  Bonnet­de­Mure. Sénat (16 heures).  À LA DATE DE VERSEMENT OU DE MISE
rie, 70400 Héricourt.
25000 Besançon. EN PAIEMENT DE CE DIVIDENDE.
américain Antony Blinken se rend  r Riber. AGM à 10 heures, 31, rue  (T) = TRIMESTRIEL. (A) = ACOMPTE. (S) = SOLDE. r Nanobiotix. AGM à 14 heures, 
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à Pékin pour s’entreteni r avec les  Casimir­Périer, 95870 Bezons. 60, rue de Wattignies, 
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rubrique « A ne pas manquer 
chinois, Li Qiang, se rend du 18 au  21 tal Paris­Le Grand, 2, rue Scribe,  4,80 € et 5,20 € du 14­6 au 26­6.
demain », qui revient dans le 
23 juin en Allemagne et en France. 75009 Paris. Notre conseil : ne pas souscrire
détail sur les principaux rendez­
ÉCONOMIE – Stocks hebdomadaires de  r SES­Imagotag. AGM à 9 h 30,  AUGMENTATION DE CAPITAL vous économiques et financiers 
r Japon. Publication du compte­ 55, place Nelson­Mandela,  qui animeront la séance du 
LUNDI rendu du Comité de politique 
pétrole du département de 
92000 Nanterre. r Obiz (Euronext Growth). 
19 monétaire du 28 avril (0 h 50).
l’Energie (17 heures).
r Veom Group. AGM à 10 h 30,  1 action nouvelle à 4,96 € par  lendemain. Cet article quotidien 
– Enquête de la Fed de Kansas  action pour 3 DPS du 9­6 au 20­6. complète l’agenda hebdomadaire 
r Zone euro. Immatriculations  93, place Pierre­Duhem,  que vous avez sous les yeux.  
ÉCONOMIE City de juin (17 heures). Notre conseil : participer
de voitures neuves du mois de  34000 Montpellier.
r Chine. Des actions de 24 socié­ mai (8 heures).
tés chinoises pourront être  SOCIÉTÉS
r Royaume­Uni. Prix à la con­
échangées en yuans sur le mar­ sommation et à la production de  PUBLICATION
ché boursier de Hong Kong. mai (8 heures). r Plastivaloire. Résultats semes­
r Zone euro. Dette publique  r Etats­Unis. Audition semes­ triels (après Bourse).
2022 (11 heures). trielle du président de la Fed,  
r Etats­Unis Jerome Powell, devant la commis­ CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES
Président de la SAS Investir Publications 
VOS RENDEZ-VOUS
– Wall Street sera fermée pour 
« Juneteenth » , qui commémore 
sion des Affaires financières de la  r Bureau Veritas. AGM à 15  et directeur de la publication : Pierre Louette MÉDIA
Chambre des représentants (16  heures, immeuble Newtime,  Hebdomadaire édité par Investir Publications, société anonyme au 
l’abolition de l’esclavage.  heures). 40­52, boulevard du Parc,  capital de 4.177.350 €.
–Indice NAHB de la confiance des  Commission paritaire : n° 0926K79929­ISSN 2115­0354 
r Brésil. Décision de politique  92200 Neuilly­sur­Seine. 10 boulevard de Grenelle  CS 10817 75738 Paris Cedex 15
promoteurs­constructeurs immo­ monétaire (23 h 30). r Cogelec. AGM à 14 h 30,  Service abonnements : 45 av. du Général Leclerc, 60643 Chantilly Cedex
biliers de juin (16 heures) 370, rue de Maunit,  Téléphone : 01­55­56­70­67. 
SOCIÉTÉS 85290 Mortagne­sur­Sèvre. E­mail : serviceclients@investir.fr
SOCIÉTÉS r Esso. AGO à 15 heures, hôtel  Directeur de la rédaction : François Monnier Retrouvez Investir du lundi au 
CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES
Novotel, 21, avenue Edouard­Be­ Editrice : Laure Joly  ; Editeur adjoint : Martin Laucher
PUBLICATIONS
r Bukowski. AGO à 8 h 30,  lin, 92500 Rueil­Malmaison.
vendredi à 10 h 08 et 18 h 08 
r Aéroports de Paris. Trafic de  1046, route de Chaumontet,  RÉDACTION 
sur RFI
r Groupe Berkem. AGM à 9  Rédacteurs en chef :  Rémi Le Bailly, Denis Lantoine, Frédéric Mauger 
mai. 74330 Poisy. heures, 20, rue Jean­Duvert, 
r Prismaflex International.  r Esker. AGM à 16 heures,  PUBLICITÉ : LES ECHOS LE PARISIEN MEDIAS
33290 Blanquefort.
Résultats annuels (après Bourse). 113, bd de la Bataille­de­Stalin­ Président : Corinne Mrejen 
r Hitechpros. AGO à 11 heures,  Directeur général : Philippe Pignol 
grad, 69100 Villeurbanne. 15­17, boulevard du Général­de­ Directrice du Pôle Finance Banque Assurance Immobilier :  
MARDI r Gensight. AGM à 9 heures,  Gaulle, 92120 Montrouge. Emmanuelle Denis 01­87­39­75­13 / edenis@lesechosleparisien.fr
20 74, rue du Faubourg­Saint­An­ r Munic. AGM à 14 heures, cabi­ Directeur de la publicité : Philippe Hénault 01­87­39­79­18 / 
toine, 75012 Paris. net Fieldfisher Paris, 48, rue  phenault@lesechosleparisien.fr Venez discuter avec
r LNA Santé. AGM à 16 heures,  Directeur Stratégie et communication : Fabrice Février
Denis Lantoine
ÉCONOMIE 7, bd Auguste­Priou, 
Cambon, 75001 Paris. Directrice Marketing et des Revenus Clients : Lise Benamou
r Chine.  r Ose Immuno. AGM à 10 heures,  Directrice Marketing adjointe : Eve­Marie Dumenil 
lundi à 16 heures en direct sur 
44120 Vertou. hôtel Drawing House,  Vente au numéro (distributeurs uniquement) :
– Indice de prix à la production 
industrielle de mai (8 h 30).
r Ober. AGO à 10 h 30, 31, route de  21, rue Vercingétorix, 75014 Paris.
venteslesechos@teamdiffusion.fr www.investir.fr
Tarif 1 an France métropolitaine : 134 €. 
Bar, 55000 Longeville­en­Barrois. r Saint Jean Groupe. AGM à 
– Décision sur le taux préféren­ Autres durées et pays : nous consulter. 
r Poxel. AGM à 9 heures,  10 h 30, 59, chemin du Moulin­ Prix au numéro : France : 4,70 € ­ Suisse : 8,90 CHF ­ Belgique et 
tiels des emprunts à 1 et 5 ans. Luxembourg : 5,20 € ­ Dom : 6,30 € ­ Maroc : 58 DH – Tom : 1.560 XPF – 
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r Allemagne. Prix à la produc­ Zone CFA : 4.700 CFA – Andorre : 5,20 € ­ Ile Maurice : 6,90 €.
Bonnel, 69003 Lyon. r Streamwide. AGM à 8 h 30,  Ce numéro comporte un supplément de 14 pages « La cote »
tion industrielle de mai (8 h 30).
r SMCP. AGM à 10 heures, 2, rue  84, rue d’Hauteville, 75010 Paris. FABRICATION
r Zone euro. Production dans le  Impression : L’Imprimerie (Tremblay), Midi Print (Gallargues). Origine 
de Marengo, 75001 Paris. r Synergie. AGM à 10 h 30, hôtel 
secteur de la construction d’avril 
r Stradim Espace Finances. 
du papier : Belgique. Taux de fibres recyclées : 100 %. Ce journal est imprimé sur du 
papier porteur de l’Ecolabel européen sous le numéro Fl/37/002. Eutrophisation : Ptot  Du lundi au vendredi, retrouvez 
(11 heures). Le Meurice, 228, rue de Rivoli,  0.013kg/tonne de papier.

r Japon. 
– Production industrielle d’avril 
(6 h 30).
– Commandes de machines­outils 
de mai (8 heures).
r Etats­Unis. Permis de cons­
truire et mise en chantier de 
logements de mai (14 h 30).
SOCIÉTÉS
INTERNATIONALE
r Fedex. Résultats du quatrième  ÉCONOMIE
trimestre.
CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES
r Europlasma. AGM à 14 heures,  places de Chine continentales  instantané des directeurs des  précédant la publication.
AGO à 16 heures, Aéroparc  75001 Paris. Investir à 9 h 03 et 13 h 02
de Strasbourg, 3, rue Pégase, 
                 
67960 Entzheim.                                       Travail exécuté par des ouvriers syndiqués
r Valneva. AGM à 14 heures,  VENDREDI
hôtel InterContinental Lyon­Hôtel  23 Tirage du samedi  17 juin 2023 : 59.315 exemplaires
Dieu, 20, quai Jules­Courmont, 
Investir-Le Journal des Finances est une publication du 
69002 Lyon. ÉCONOMIE
r Japon.
– Inflation de mai (1 h 30). Principal associé : Ufipar (LVMH)
Retrouvez François Monnier 
JEUDI – Indice PMI Jibun instantané des  Président­directeur général : Pierre Louette.  chaque mardi à 15 h 45 et 
22 directeurs des achats des sec­ Directrice générale pôle Les Echos : Bérénice Lajouanie. 
Directeur délégué : Bernard Villeneuve. chaque vendredi 
teurs manufacturier et non manu­
facturier de juin (2 h 30).
Notre publication adhère à FIDEO, association d’auto­discipline
ayant pour but de favoriser la transparence de l’information
à 10 h 40 et à 11 h 40 
r Chine. Les marchés sont fer­ r France. Créations d’entreprises  financière. Retrouvez toutes les informations sur cette association
sur le site www.fideo­france.org. Retrouvez également toutes les informations sur les 
sur BFM Business  
més en Chine et à Hong Kong pour  de mai (8 h 45). conditions de production et diffusion de nos recommandations d’investissement sur 
notre site : www.monjournalfinancier.fr/recommandations_financieres. Sauf précision 
la fête des bateaux­dragons. Les  r Zone euro. Indice PMI HCOB  contraire, les recommandations sont actualisées au moment du bouclage, le vendredi 
16 / VIE PRATIQUE
PLACEMENTS
Investissez dans l’intelligence artificielle
avec des fonds axés sur cette thématique
  Innovation    Même  s’ils  sont  peu  nombreux,  plusieurs  fonds  et  ETF  spécialisés  dans  l’intelligence  artificielle
sont  à  votre  disposition.  Mais  les  performances  ne  sont  pas  toujours  au  rendez­vous.
L
’émergence de l’intelli-
gence artificielle consti-
tue une véritable
révolution qui va chan-
ger nos vies, comme le prouve le
lancement, fin novembre 2022,
de ChatGPT. En seulement cinq
jours, 1 million d’utilisateurs ont
été conquis par ce robot conver-
sationnel, alors qu’il avait fallu
dix mois à Facebook pour y par-
venir ! Deux mois après,
100 millions de personnes
avaient recours à ChatGPT et,
en avril, 1,8 milliard de con-
nexions ont été enregistrées.
Selon Bill Gates, le cofondateur
de Microsoft, l’intelligence arti-
ficielle développée par Chat-
GPT est aussi révolutionnaire
que l’ordinateur, Internet ou le
téléphone portable.
Selon le gérant d’Allianz Global
Artificial Intelligence, Sebastian
Thomas, « l’intelligence artifi-
cielle pourrait avoir un impact
encore plus fort et plus profond
qu’Internet sur la société et sur la
vie quotidienne. Au cours des pro-
chaines décennies, ce sera proba-
blement le principal facteur
d’innovation et de disruption
dans tous les secteurs d’activité,
au-delà du seul secteur technolo-
gique ».
TROIS FONDS ET QUATRE  tefeuilles ne comprennent pas
ETF SPÉCIALISÉS
Conséquence logique, les inves-
tisseurs se ruent sur les sociétés
qui pourraient en profiter, à
l’instar de Nvidia, qui a déve-
loppé, avec ses cartes graphi-
AMUNDI STOXX GLOBAL ARTIFIC. INTEL.
Un bon couple  Un indice créé sur  Le tracker le plus
rendement/risque
A W
mundi Stoxx Global
Artificial Intelligence
réplique l’indice Stoxx
AI Global Artificial Intelligence,
qui a pour originalité une très
grande diversification, puisqu’il
est constitué de 290 titres, dont
aucun n’est crédité d’une pon-
dération de plus de 1 %. Les
valeurs vedettes du Nasdaq ne
sont donc pas surreprésentées.
Cela explique le caractère
défensif de ce tracker, qui sur-
performe en phase de baisse,
alors qu’il progresse moins que
ses rivaux lors des hausses.
La seconde originalité réside
dans la composition sectorielle :
seulement 50 % de technologi-
ques. Derrière, l’industrie
(14 %), les biens de consomma-
tion cyclique (11 %) et les médias
(10 %) sont bien représentés.
NOTRE CONSEIL
l Amundi Stoxx Global Artifi­
cial Intelligence offre un
bon compromis entre risque et  et depuis le début de l’année  nologiques cette année, et dans
rentabilité, puisqu’il est classé  (+ 32,8 %), WisdomTree Artificial  le premier sixième sur 3 ans et
dans le premier quart des fonds  Intelligence déçoit lors des baisses  sur 5 ans. En outre, selon l’ana­
d’actions technologiques sur  (– 38 % en 2022). Il est donc  lyse qualitative de Quantalys, il
ques, une architecture capable
de gérer une très grande quan-
tité d’informations en même
temps, de Microsoft, qui est un
actionnaire de référence de
GPAI, la société qui a créé Chat-
GPT, ou des fabricants de semi-
conducteurs, comme BE
Semiconductor Industries ou
ASM International.
Pour miser sur la thématique de
l’intelligence artificielle, trois
fonds (Allianz Global Artificial
Intelligence, Echiquier Artifi-
cial Intelligence et Oddo BHF
Artificial Intelligence) et quatre
ETF (Amundi Stoxx Global
Artificial Intelligence, L&G
Artificial Intelligence, Wisdom-
Tree Artificial Intelligence et
Xtrackers Artificial Intelligence
and Big Data) crédités d’un his-
torique d’au moins trois ans sont
à votre disposition. Un seul a
cinq ans d’historique, le pion-
nier Allianz Global Artificial
Intelligence. Si la plupart sont
classés par Quantalys au sein
des fonds d’actions technologi-
ques, deux (Oddo BHF Artificial
Intelligence et L&G Artificial
Intelligence) font partie de la
catégorie des actions interna-
tionales.
En effet, contrairement à ce
qu’on aurait pu penser, les por-
uniquement des sociétés tech-
nologiques. Ces dernières
représentent seulement 50 % de
l’ETF d’Amundi Stoxx Global
Artificial Intelligence, 57 %
d’Oddo BHF Artificial Intelli-
Amundi Stoxx Global Artificial
Intelligence
Moyenne des fonds d’actions
technologiques
+ 54,5 %
+ 29,8 %
2020 21 22 2023
3 ans tout en offrant une volatilité  0,5 %. Par rapport à la plupart des
annualisée inférieure de 15 % à la  fonds axés sur l’intelligence artifi-
moyenne de sa catégorie  cielle, cet indice a pour originalité
(LU1861322840).
PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS
IONQ 0,8 %
WISTRON CORP  0,7 %
PALANTIR TECHNOLOGIES 
NVIDIA CORP 
0,6 %
0,6 %
MARVELL TECHNOLOGY  0,5 %
ADVANTEST CORP 
RAMBUS 
0,5 %
0,5 %
ADVANCED MICRO DEVICES  0,5 %
META PLATFORMS  0,5 %
MICROSTRATEGY 0,5 %
gence et 58 % d’Allianz Global
Artificial Intelligence, car des
entreprises d’autres secteurs
peuvent utiliser l’intelligence
artificielle dans leurs activités.
C’est en particulier le cas dans la
santé. Ainsi, c’est grâce à l’intel-
ligence artificielle que des vac-
c i n s e f f i c a c e s c o n t re l e
coronavirus ont pu être mis au
point en un temps record. Il
n’est donc pas étonnant que les
valeurs de la santé représentent
11 % du portefeuille d’Oddo
BHF Artificial Intelligence,
avec AstraZeneca comme
6e ligne, et 9 % de celui d’Allianz
Global Artificial Intelligence.
En revanche, les technologi-
ques sont plus dominantes au
sein de deux trackers : 87 % chez
WisdomTree Artificial Intelli-
gence et 74 % chez Xtrackers
Artificial Intelligence and Big
Data.
PERFORMANCES DÉCE­
VANTES POUR LES FONDS
Très logiquement, les porte-
feuilles font la part belle aux
grandes valeurs américaines
qui, en général, représentent
environ 80 % des encours. Seul
WisdomTree Artificial Intelli-
gence fait exception, avec seule-
ment 62 % investis à Wall Street
et un accent mis sur Taïwan
(14 %).
En ce qui concerne les valeurs,
une seule fait partie des dix pre-
mières lignes de ces sept
OPCVM : Nvidia. Amazon et
Microsoft apparaissent à cinq
WISDOMTREE ARTIFICIAL INTELLIG.
mesure pour l’ETF
isdomTree Artificial
Intelligence a pour
objectif de répliquer
l’indice Nasdaq CTA Artificial
Intelligence. Ce dernier a été créé
à la suite d’une collaboration
entre WisdomTree, les experts
du Nasdaq et the Consumer
Technology Association (CTA).
Après prise en compte des frais
de gestion annuels de 0,4 %, il y
parvient parfaitement, puisque,
depuis sa création, sa sous-
performance annuelle s’élève à
de ne pas contenir les plus gran-
des sociétés américaines (Alpha-
bet, Amazon, Apple, Google,
Meta et Microsoft), à la seule
exception de Nvidia.
NOTRE CONSEIL
l Brillant en phase de hausse,
comme le prouvent ses
progressions en 2020 (+ 60,2 %) 
Les cinq valeurs les plus présentes
dans les dix premières lignes des sept fonds
5×
4× 4×
Meta Alphabet Microsoft
reprises, et Meta ainsi qu’Alpha-
bet, 4 fois.
Contrairement à ce qu’on
aurait pu espérer, les perfor-
mances des trois fonds sont
très décevantes, puisqu’ils figu-
rent dans la seconde moitié de
leur catégorie tant sur 3 ans
que sur 1 an, à la seule excep-
tion d’Allianz Global Artificial
Intelligence sur 3 ans. Echi-
quier Artificial Intelligence est
même classé 143e sur 153 fonds
d’actions technologiques sur
7 fonds et trackers pour miser sur l’IA
Nom (promoteur)
XTRACKERS ARTIFICIAL INTELLIGENCE & BIG DATA (DWS INVESTMENTS)
WISDOM TREE ARTIFICIAL INTELLIGENCE (WISDOMTREE)
AMUNDI STOXX GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE (AMUNDI AM)
ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE (ALLIANZ GI)
L&G ARTIFICIAL INTELLIGENCE (LGIM MANAGERS)
ODDO BHF ARTIFICIAL INTELLIGENCE (ODDO BHF AM)
ÉCHIQUIER ARTIFICIAL INTELLIGENCE (FINANCIÈRE ÉCHIQUIER)
* Au 9 juin 2023. Source : Quantalys.
WisdomTree Artificial Intelligence
Moyenne des fonds d’actions
technologiques
+ 63 %
+ 29,8 %
2020 21 22 2023
réservé aux épargnants audacieux,  la coréenne Samsung Electro-
d’autant que sa volatilité annuali­
sée s’élève à 25 % sur 3 ans  Street, il met l’accent logique-
(IE00BDVPNG13).
PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS
CADENCE DESIGN SYSTEMS  2,9 %
NVIDIA CORP  2,9 %
SERVICENOW 
NANYA TECHNOLOGY CORP 
2,9 %
2,8 %
ILLUMINA INC  2,8 %
SYNOPSYS
MICRON TECHNOLOGY
2,8 %
2,7 %
BLACKBERRY 2,7 %
SENTINELONE INC  2,7 %
WORKDAY  2,7 %
Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023
ticulièrement porteuse ! Toute-
fois, depuis le début de l’année
et en raison d’une mode gran-
dissante de cette thématique,
7× une nette amélioration est per-
5× ceptible : cinq des sept fonds
ont gagné entre 32 % et 36 %,
soit mieux que le Nasdaq
(+ 29 %). - PASCAL ESTÈVE
NOTRE CONSEIL
l
Amazon Nvidia Nos trois supports favoris
sont trois ETF, Xtrackers
Artificial Intelligence and Big 
3 ans ! Data, WisdomTree Artificial 
Quant aux quatre ETF, dont les Intelligence et Amundi Stoxx 
progressions sont pour trois Global Artificial Intelligence. Si ce 
d’entre eux plus élevées que cel- dernier est moins performant, il 
les des fonds gérés activement séduira les épargnants rétifs aux 
sur 3 ans, ils apparaissent en risques excessifs en raison d’une 
général dans le premier quart volatilité annualisée nettement 
de leur catégorie sur 3 ans, à inférieure à la moyenne de sa 
l’exception notable de L&G Arti- catégorie (16,9 % sur 3 ans, 
ficial Intelligence. C’est honora- contre 20 %) et d’une meilleure 
ble, mais ce sont des rangs résistance lors des baisses, 
normaux pour des trackers. La comme le prouve le recul contenu 
thématique de l’intelligence à 20,6 % l’an dernier.
artificielle n’a donc pas été par-
Performances (en %)*
sur 3 ans sur 1 an en 2023
55,6 17,2 36,3
47,8 6,2 31,9
42,9 7,8 15,4
38,6 8,6 32,8
33,4 21,8 31,5
21,1 10,3 25
– 7,9 8,7 35,3
XTRACKERS ARTIFICIAL INTELLIGENCE
performant
D
éduction faite des frais Xtrackers Artificial Intelligence
and Big Data
de gestion annuels de
Moyenne des fonds d’action
0,35 %, Xtrackers Artifi- technologiques
cial Intelligence and Big Data
suit l’indice Nasdaq Yewno Glo- + 66,7 %
bal Artificial Intelligence and
Big Data, qui met l’accent sur le
traitement des données et la
cybersécurité en prenant en
compte certains critères ESG.
Il est investi en priorité sur les + 29,8 %
plus grandes sociétés technolo-
2020 21 22 2023
giques (Nvidia, Meta, Amazon,
Alphabet, Microsoft, Apple et
ne présente aucune faiblesse 
nics). Investi à 84 % à Wall quelle que soit la configuration 
du marché. C’est donc notre 
ment sur les technologies (74 % favori (IE00BGV5VN51).
du portefeuille), mais aussi sur
les télécommunications (12 %). PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS
NVIDIA  8,7 %
NOTRE CONSEIL META PLATFORMS  7,4 %
l Cet ETF est le plus perfor­
mant des trackers axés sur
AMAZON
SALESFORCE
4,8 %
4,8 %
l’intelligence artificielle, avec des  ALPHABET  4,7 %
classements dans le premier 
décile des fonds d’actions tech­
MICROSOFT 
APPLE
4,6 %
4,6 %
BROADCOM LIMITED  4,4 %
SAMSUNG ELECTRONICS  4,1 %
ADVANCED MICRO DEVICES  4 %
Source des graphiques : © Morningstar.
Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023
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ENVIRONNEMENT

Le bilan des sociétés au défi de 
leur environnement physique
  Anticipation    Les  aléas  découlant  du  réchauffement  climatique  déboucheront  pour  la  plupart  des  entreprises 
sur  une  dévalorisation  de  leurs  actifs,  notamment  immobiliers,  mais  également  sur  une  perte  de  productivité.

L
es feux de forêts
détruiront des usines.
Les inondations et sub-
mersions marines
endommageront des
infrastructures de
transport ou d’énergie, tout
comme les vents violents et les
cyclones. Les fortes chaleurs
provoqueront des dysfonctionne-
ments d’équipements opération-
nels divers. Les glissements de
terrain et le gel mettront à mal la
fondation de nombreux édifices.
Autant d’événements climatiques
amenés à s’intensifier et qui mal-
mèneront l’activité des entrepri-
ses et, par ricochet, leurs
performances financières. Le
sujet est donc de première impor-
tance pour un investisseur.
« Ne pas limiter ses émissions car-
bone revient à augmenter la fré-
quence de ces événements à
l’avenir », explique Axel Pierron,
directeur associé de Morningstar
Sustainalytics. Si l’objectif d’un GÉRER LES RISQUES Les risques physiques peuvent, gement des infrastructures de l’image de Danone, « contraint de
réchauffement de 1,5 °C d’ici Le réassureur Swiss Re estime que d’un côté, déboucher sur une transport, le troisième dispose fermer certaines de ses usines mexi-
à 2100 est désormais « hors la trajectoire actuelle du réchauf- perte de valeur d’actifs. « Cela d’équipements sur lesquels caines plusieurs semaines par an
d’atteinte », selon le Groupe fement climatique pourrait passe par la détérioration d’équipe- l’impact sera réel. A l’inverse, face aux aléas climatiques ».
d’experts intergouvernemental détruire entre 11 et 14 % du produit ments, notamment après des inon- LVMH, Wavestone et Schneider Un impact qui est donc déjà
sur l’évolution du climat, ce levier intérieur brut mondial d’ici à 2050. dations. Le secteur de la distribution Electric devraient être mieux observable, aussi bien physique-
d’action reste le meilleur moyen L’impact financier de ce phéno- est particulièrement concerné », lotis. Les centres de production du ment que dans les comptes du
d’atténuer les phénomènes physi- mène sera d’une telle ampleur que indique Axel Pierron. Mais ils premier sont peu concernés par groupe agroalimentaire. Le diri-
ques dévastateurs. Mais les socié- les investisseurs ont tout intérêt à induisent aussi une perte de pro- les risques physiques, à l’exception geant insiste sur le fait que
tés devront composer avec ceux intégrer dans leur grille de lecture ductivité. « Dans ce cas, en France, du périmètre Moët & Chandon. l’Europe ne sera pas épargnée,
qui sont devenus inévitables. Et ce qu’on appelle le « risque physi- ce sont les épisodes caniculaires qui Le second n’a pas d’infrastructu- même à court terme : « On estime
toutes ne seront évidemment pas que ». « Cela conduit à un examen devraient perturber l’immobilier, la res. Le troisième a recours à des que le fait que le Rhin ait été à un
logées à la même enseigne. « Cer- approfondi de l’emplacement des santé ou les télécoms. » Les élé- matières premières peu sensibles niveau historiquement bas en 2018
taines seront plus exposées en raison propriétés, des usines et des équipe- ments réunis à cette heure per- au réchauffement et consomme a coûté 0,4 point de PIB à l’Allema-
des lieux de production ou des itiné- ments des entreprises », expose mettent déjà à Morningstar peu d’eau. gne cette année-là. Les entreprises
raires de fret », relève le dirigeant. Axel Pierron, dont l’équipe extrait Sustainalytics de dégager des ten- « Ces scénarios ne constituent pas locales ont été contraintes d’adap-
des éléments des rap- dances pour un scénario tablant des conseils d’investissement, mais ter leur fonctionnement, en adop-
« Certaines entreprises  ports extrafinanciers sur un réchauffement de 2 °C à permettent aux investisseurs de tant des barges, dont le fond est
seront plus exposées en  publiés par ces derniè-
res dans le but de faire la
l’horizon 2050.
Accor, ALD et Pierre & Vacances
mieux gérer les risques auxquels ils
s’exposent à moyen terme », appuie
plat, pour permettre au transport
fluvial de se poursuivre. » Gage
raison des lieux de  lumière sur celles qui figurent ainsi parmi les entrepri- Axel Pierron, qui encourage à qu’il est déjà temps, pour les
production et des  sont le plus – et surtout
le moins, afin d’établir
ses françaises cotées les plus expo-
sées (voir l’illustration ci-dessous),
« jauger les potentialités d’événe-
ments majeurs » auxquels sont
acteurs économiques, d’anticiper
les investissements qui leur per-
itinéraires de fret » une bonne stratégie en raison de leurs activités sensi- sujettes les entreprises. Certaines mettront de s’adapter à la nou-
Axel Pierron, d’investissement – bles aux événements climatiques. font d’ores et déjà les frais du velle donne climatique.
directeur associé de Morningstar Sustainalytics exposées. Les deux premiers dépendent lar- réchauffement climatique, à - ARTHUR LE DENN

Malgré leur exposition aux risques physiques, les entreprises françaises ne sont pas plus alignées que leurs homologues étrangères sur la trajectoire de 1,5° C de réchauffement

Risques physiques (scénario d’un réchauffement de 2° C d’ici à 2100) Risques de transition

Entreprises cotées les plus exposées aux risques physiques Entreprises cotées dont la trajectoire est la plus
liés au changement climatique en 2050 proche de l’objectif de 1,5° C de réchauffement

Impact direct sur les infrastructures

de transport de voyageurs
1,9° C
Impact direct sur les infrastructures
de transport 2° C

Impact direct sur les équipements 2° C

Entreprises cotées les moins exposées aux risques physiques Entreprises cotées dont la trajectoire est la plus
liés au changement climatique en 2050 éloignée de l'objectif de 1,5° C de réchauffement

Centres de production peu exposés

6,8° C
Source : Morningstar Sustainalytics.

(à relativiser pour Moët & Chandon)

Absence d'infrastructures 6,8° C

Matières premières peu sensibles au
réchauffement, faible consommation d'eau 6,4° C

S’adapter à un monde où les  toire de l’accord de Paris », expli-

que Axel Pierron. Plus sa
de + 3 °C, et que la réglementation
lui impose d’être à + 2 °C. Cela crée
des pertes financières », pointe le
dirigeant, qui souligne que « si la

émissions devraient être plus faibles température implicite est éle-

vée, plus une société éprouvera
des difficultés à s’adapter.
un delta : se mettre en conformité
sera coûteux, d’autant plus si
l’adaptation est demandée rapide-
trajectoire de température devait
finalement être plus élevée, les per-
tes le seraient tout autant ».

« 
« L’objectif est d’identifier celles ment », expose Axel Pierron. Lier risque de transition et ris-

G
ouverner, c’est pré-
voir. » Si les entre-
prises sont de
plus en plus nom-
breuses à intégrer des critères
environnementaux dans leur
stratégie, certaines vont plus
loin en anticipant les risques
inhérents à la transition régle-
mentaire et culturelle en la
matière.
Des limitations ou une tarifica-
tion des émissions carbone peu-
vent être mises en place, des
coûts supplémentaires sont
associés au passage à de nouvel-
les technologies, et l’évolution
des préférences des consomma-
teurs entre aussi en compte.
Contraignant de prime abord, le
cadre légal contribuera à réduire
les émissions desquelles décou-
lent de nouveaux risques physi-
ques (lire ci-dessus).
Mais il pourrait aussi grever les
comptes des sociétés qui ne
s’emparent pas assez tôt du
sujet.
Morningstar Sustainalytics
envoie un questionnaire à des
milliers d’entreprises, dont cel-
les du SBF 120, pour déterminer
celles qui anticipent le mieux ce
« risque de transition ». Sur la
base de leurs réponses, une tem-
pérature implicite est arrêtée
pour chacune d’entre elles. « On
évalue ainsi l’ampleur de leur
tâche pour se ramener à la trajec-
qui seront capables de continuer à
opérer dans un monde où les émis-
sions carbone seront réglementai-
rement plus faibles », précise le
spécialiste.
MISE EN CONFORMITÉ
Le critère, qui constitue « un
exercice d’extrapolation », insiste-
t-il, doit permettre d’évaluer
l’impact financier d’une mise en
conformité. « Admettons qu’une
entreprise soit sur une trajectoire
Morningstar Sustainalytics a
établi, à partir des données qu’il
a collectées, qu’Orange, Carmila
ou Legrand (tous trois sur une
trajectoire de 2 °C ou moins)
sont exposés à un risque de tran-
sition plus faible que Worldline,
Sopra Steria ou M6 (tous au-des-
sus de 6 °C). « Dans un monde qui
connaîtrait un réchauffement de
2 °C en 2100, 60 % des entreprises
françaises cotées seraient, en l’état
actuel des choses, à risque de lour-
que physique permettra, dans de
prochaines analyses, d’avoir une
idée de ce à quoi s’expose une
société dans les décennies à
venir. C’est le prochain chantier
de Morningstar Sustainalytics,
qui souligne néanmoins que « si
le premier critère est propre à cha-
que entreprise, qui doit se livrer à
un travail d’anticipation et d’adap-
tation, le second est collectif, puis-
que son ampleur sera déterminée
par les actions de tous ». - A. L. D.
18 / RESPONSABLE
ENVIRONNEMENT
L’hydrogène décarboné, la filière  ém
  Transition  écologique    Avant  même  la  guerre  en  Ukraine  et  la  crise  énergétique  qui  a  suivi,  Etats  et  entreprises    ont  an
équipements  à  la  production,  pour  participer  à  la  décarbonation  de  l’industrie  et  des  transports.  Le  secteur  est  re    présen
M
ercredi a été
inaugurée
dans le
XVI e arron-
dissement de
Paris la plus
importante station de recharge
d’Europe pour les véhicules rou-
lant à l’hydrogène. Alimentée par
un électrolyseur, elle est exploi-
tée par la start-up Hysetco. Cette
société n’est pas cotée en Bourse,
ce qui n’empêche pas cette filière
naissante de l’hydrogène décar-
boné d’être déjà présente sur
Euronext Paris : par de grands
groupes, d’une part, tels Air
Liquide, Engie et les équipemen-
tiers automobiles Forvia et Plas-
tic Omnium, qui y voient une
source de croissance future et
l’occasion d’appliquer leur exper-
tise à la transition énergétique ;
par de jeunes pousses spéciali-
sées, d’autre part, entrées récem-
ment en Bourse (avec des
bonheurs limités) alors que les
milliards pleuvent sur cette
filière.
À 70 % POUR L’INDUSTRIE
Ces acteurs couvrent tous les
usages de ce nouvel hydrogène :
l’industrie, qui devrait en absor-
ber 70 % en 2030, selon les pro-
jections de Bercy pour la France,
les transports (23 %) et l’énergie
(7 %), l’hydrogène permettant de
stocker et de restituer l’électricité
intermittente des parcs solaires
et éoliens.
Avant même la guerre en
Ukraine, l’Europe avait décidé de
mettre le paquet pour dévelop-
per la filière. Elle a autorisé ses
Etats membres à accorder des
subventions massives à certains
projets, pour permettre à la fabri-
cation des équipements et à la
production d’hydrogène vert ou
ENGIE
Fournir l’industrie et les véhicules
LES MÉTIERS
EDF sorti de la cote, Engie reste
le seul grand énergéticien tradi-
tionnel coté à Paris, même si, en
moins de dix ans et au prix
d’importantes cessions d’actifs, il
s’est recentré sur 31 pays,
contre 70 en 2018, et sur quatre
grands pôles d’activité : la pro-
duction d’électricité renouvela-
ble, les infrastructures (réseaux
et stockage), les services (réseaux
de froid et de chaleur, efficacité
énergétique) et la vente de gaz ou
d’électricité.
LES PERSPECTIVES
Lors de la mise à jour de son plan
stratégique, en février, Engie, qui
jouit d’un bilan solide à la suite de
ses cessions (pour 11 milliards
d’euros sur les seules années
2021-2023), a annoncé donner un
coup d’accélérateur à ses investis-
sements de croissance, distincts
des budgets alloués à la mainte-
nance. Le groupe vise la neutra-
lité carbone dès 2045, et dès 2030
 Investir, le Journal des Finances /   N°  2580  /  17 juin 2023
bleu de passer à l’échelle indus- Des industriels reconnus comme de jeunes pousses qui ont leurs preuves à faire
trielle dans la décennie en cours.
Comme ses voisins, la France a Evolution du cours de Bourse (au 15-6-2023)
lancé en 2020 un plan hydrogène Sur 1 an Sur 3 ans
de 9 milliards d’euros. Que le gaz
soit retombé à ses prix d’avant la Production et distribution de gaz (oxygène, azote, hydrogène…)
guerre en Ukraine n’y change pour l’industrie, l’électronique et la santé. + 21,7 % + 42,7 %
rien, selon Jean-Baptiste Lucas,
le directeur général de McPhy : Négoce, distribution et stockage de gaz, production d’électricité
« La problématique de la décarbo- thermique, renouvelable et nucléaire (en Belgique), services
et efficacité énergétiques. +25,6 % + 30,5 %
nation de l’industrie reste pré-
sente. »
Dans la mobilité, ayant pris du Equipement automobile: sièges, intérieur, mobilité propre - 22,4 %
retard dans les véhicules à batte- (dont hydrogène), électronique, éclairage, pièces détachées. +17,7 %
rie, les autorités européennes et
les industriels ne veulent pas - 28,6 % - 46* %
commettre la même erreur avec (Hydrogène de France) Systèmes de stockage de l’électricité, piles à combustible.
l’hydrogène, autre façon de
stocker de l’énergie électrique,
puisque ce gaz, une fois combiné Conception et fabrication de stations de ravitaillement - 14,6* %
en hydrogène. + 14,6 %
à l’oxygène de l’air dans une pile à
combustible, permet de produire
de l’électricité et d’alimenter un - 19,1 % - 6,7* %
Production d’hydrogène par électrolyse de l’eau de mer.
moteur.
Pour des raisons de coût et de
manque de densité du réseau de - 27,3 %
ravitaillement, la mobilité hydro- Stations de recharge pour véhicules, électrolyseurs. +33,1 %
gène se concentrera d’abord sur
les camions, les bus, les utilitaires,
les gros pick-up, mais aussi les Equipement automobile: systèmes extérieurs (hayons, pare-chocs…), - 6,2 %
modules, systèmes d’énergie (réservoirs…), nouvelles énergies
trains (sur lesquels travaille Als- (hydrogène), éclairage. + 6,7 %
*Depuis l’entrée en Bourse.
tom), ces véhicules inadaptés aux
batteries en raison de leur poids.
« Le démarrage pour les véhicules Un secteur animé par de grands industriels comme par des start up
particuliers ne se fera pas avant
2028 », explique Marc Perraudin, Chiffre d’affaires Résultat net Capitalisation 
Société (mnémo) Résultat par  Capitaux  Trésorerie ou  Cours
le directeur général de Plastic (en M€) (en M€) boursière
action (en €)  propres dette nette (1) (en €) Notre conseil â Objectif
(en M€)
Omnium New Energies. 2022 2023 (e) 2022 2023 (e) 2023 (e) (en M€) (en M€) au 15­6­2023
au 15­6­2023 
Le marché total (réservoirs haute AIR LIQUIDE (AI) 29.934 30.100 2.759 3.370 6,45 24 572 10.261 83.933 160,30 ACHETER â 188 €
pression, piles à combustible et
ENGIE (ENGI) 93.865 90.700 216 4.100 1,68 39.300 24.100 30.537 14,22  ACHETER â 18 €
systèmes de gestion) devrait
représenter environ 20 milliards FORVIA (FRVIA) 25.458 26.000 – 382 330 1,67 6.239 7.939 4.495 22,81 ACHAT SPÉCULATIF â 27 €
d’euros en 2030. Mais les choses HYDROGÈNE DE FRANCE (HDF) 3,46 15 – 3,21 – 4 – 0,29 107 87 213,8 14,92 ACHAT SPÉCULATIF â 18 €
pourraient aller beaucoup plus HYDROGEN REFUELING 
29 50 – 2,5 4 0,26 63,8 27 327 21,60 ACHETER â 26 €
vite. « Avec l’Inflation Reduction SOLUTIONS (ALHRS) (2)
Act, qui subventionne la production LHYFE (LHYFE) 0,6 11 – 25,8 – 28 – 0,58 134 126 335,3 7 RESTER À L’ÉCART
d’hydrogène vert, la plupart des MCPHY ENERGY (MCPHY) 16,1 22 – 38,2 – 45 – 1,61 134 129 263 9,42  ACHAT SPÉCULATIF â 12 €
constructeurs américains se sont
PLASTIC OMNIUM (POM) 8.538 10.100 168 215 1,48 1.933 1.669 2.441 16,78 ACHETER â 22 €
convertis », relève l’expert.
(1) En vert, trésorerie nette ; en rouge, dette nette. (2) Exercice clos le 30 juin.
- RÉMI LE BAILLY ET CÉCILE LE COZ
AIR LIQUIDE
Une vieille histoire et un bel avenir
Engie zon, l’énergéticien devra s’être LES MÉTIERS Air Liquide
plan stratégique, présenté en
En € doté d’une capacité de produc- Depuis soixante ans, le spécia- En € mars 2022, ambitionne de réaliser
tion de 4 gigawatts d’hydrogène, liste des gaz industriels produit 160,30 6 milliards d’euros de chiffre
16 14,22 alimenté par de l’électricité de l’hydrogène utilisé d’abord 160 d’affaires dans l’hydrogène d’ici
14 renouvelable et appelé à se pour la propulsion des fusées, 140 à 2035, contre un peu plus de
substituer aux molécules fossiles puis dans l’industrie électroni- 2 milliards en 2021. La moitié des
12 120
dans les usages industriels. que et, surtout, aujourd’hui, revenus devrait continuer de pro-
10 Ce gaz sera distribué par 700 km pour fabriquer de l’ammoniac et 100 venir de la grande industrie
8
de pipeline et stocké dans des désulfurer les carburants lors du 80
(pétrole, chimie…), l’hydrogène
sites représentant une capacité raffinage du pétrole. Mais la mobilité (trains, poids lourds,
2018 19 20 21 2023 de 1 terawattheure, sachant que transition énergétique est en 2018 19 20 21 2023 véhicules utilitaires, voitures par-
les infrastructures actuelles train d’ouvrir des perspectives ticulières…) en capterait 40 %, le
pour quatre pays, dont le Brésil, d’Engie (dont les cavités souter- bien plus larges, à la fois pour gaz, le groupe a aussi développé solde revenant à des applications
les trois autres restant à préciser. raines) seront converties du gaz décarboner les industries inten- des activités de fabrication de sta- diverses, comme l’électronique.
Pour la période 2023-2025, il naturel au gaz vert. sives en carbone, comme le verre tions de ravitaillement et détient Pour cela, 8 milliards d’investisse-
compte augmenter de 50 % Engie s’intéresse aussi à la mobi- ou la sidérurgie, et pour la mobi- 25 % dans une société commune ment sont programmés, une accé-
l’enveloppe dédiée à sa crois- lité, prévoyant d’exploiter plus de lité électrique, via la pile à com- avec Siemens pour la fabrication lération spectaculaire par rapport
sance, pour la porter entre 22 et cent stations de recharge, tou- bustible. de gros électrolyseurs. aux 600 millions mis sur la table
25 milliards d’euros. En ce qui jours en 2030. - C. L. C. Toutefois, pour que le processus entre 2014 et 2020.- R. L. B.
concerne l’hydrogène décarboné soit vertueux, la production LES PERSPECTIVES
(l’entreprise a, parallèlement, des NOTRE CONSEIL d’hydrogène doit être verte, c’est- Il y a dix ans, Benoît Potier, alors NOTRE CONSEIL
ambitions dans le biogaz), la
feuille de route d’Engie (auprès l ACHETER Le groupe 
investit tous les marchés
à-dire par électrolyse de l’eau en
utilisant des sources d’énergie
PDG, indiquait déjà dans une
interview accordée à Investir : l ACHETER L’hydrogène
mais aussi diverses solu­
de qui nous n’avons pu obtenir de de la transition énergétique, seul  renouvelables, ou bleue, en asso- « L’hydrogène énergie constitue l’un tions permettant de décarboner 
contact pour plus de précisions) ou en partenariat pour les plus  ciant au très polluant processus des trois relais de croissance que l’industrie devraient permettre 
court jusqu’en 2030, avec un pro- coûteux, et avec des moyens  traditionnel de vaporeformage du nous avons identifiés. » Depuis, au groupe d’accélérer son rythme 
gramme d’investissements prévu financiers renforcés.  gaz naturel une capture du CO2. cette conviction n’a fait que se de croissance.
à 4 milliards d’euros. A cet hori- Objectif : 18 € (ENGI). Principalement fournisseur de renforcer. Advance, le dernier Objectif : 188 € (AI).
 Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023
 émergente qui attire les milliards
  ont  annoncé  des  investissements  colossaux  pour  bâtir  en  Europe  une  industrie  de  l’hydrogène  vert,  des
  présenté  en  Bourse  par  des  groupes  bien  établis,  qui  y  trouvent  des  relais  de  croissance,  comme  par  des  start­up.
FORVIA
Mobilité lourde
LES MÉTIERS
« Nos premières réflexions sur
l’hydrogène datent de 2015-2016,
quand l’électrification est devenue à
nos yeux une évolution incontour-
nable. Dans ce domaine, l’hydrogène
était encore à un stade très précoce,
il était donc important d’être parmi
les premiers à s’y intéresser », expli-
que Yves Dumoulin, le responsa-
ble de cette activité chez l’ex-
Faurecia.
Fort d’un savoir-faire dans les
matériaux en carbone, l’équipe-
mentier s’est orienté vers la fabri-
cation de réservoirs. Il est
également présent dans la pile à
combustible au travers d’une par-
ticipation de 33 % dans Symbio,
un des pionniers français du sec-
teur, détenu à parts égales par
Forvia, Michelin et, depuis mai
dernier, par Stellantis.
LES PERSPECTIVES
Il y a quelques jours, l’usine
d’Allenjoie, dans le Doubs, a com-
mencé la livraison de ses réser-
voirs de type 4 (polymère et fibre
de carbone), les premiers à être
fabriqués en série en France, avec
un objectif de production de
100.000 unités par an. L’équipe-
mentier concentre ses efforts sur
la mobilité routière lourde, des
MCPHY ENERGY
Electrolyseurs, stations Piles à combustible
LES MÉTIERS
La société créée en 2007 dans la
Drôme se développe sur deux
axes : d’une part, la fabrication
d’électrolyseurs destinés à pro-
duire de l’hydrogène par électro-
lyse de l’eau pour l’industrie ;
d’autre part, l’assemblage de sta-
tions de recharge en hydrogène
pour les taxis, bus ou camions.
LES PERSPECTIVES
McPhy évolue un peu au-dessus
de son prix d’introduction de
8,65 € en 2014, mais après un pic à
41,70 € début 2021. Les déconve-
nues ont été nombreuses. Récem-
ment, si, en avril, le groupe a signé
un double contrat avec Arcelor-
Mittal en Allemagne pour un élec-
trolyseur et une station de
recharge, Siemens Energy a
annoncé suspendre sa commande
d’électrolyseur pour le complexe
solaire avec stockage de Guyane
(dit CEOG). Contesté localement,
le chantier est à l’arrêt. « Nous res-
tons optimistes sur le fait que le projet
redémarre dans quelques mois »,
déclare Jean-Baptiste Lucas, le
directeur général de McPhy. Le
groupe prévoit un manque à
gagner de 2 millions d’euros et un
chiffre d’affaires total de 6 à 8 mil-
lions ce semestre. Depuis 2014, les
facturations (16,1 millions en 2022,
+ 22 %) peinent à prendre de
l’ampleur et la perte nette s’est
PLASTIC OMNIUM
Réservoirs de croissance Stations­service
Forvia
LES MÉTIERS
En € Plastic Omnium veut être présent
sur la totalité de la chaîne de valeur
60
de l’hydrogène destinée à la mobi-
50
22,81 lité : des réservoirs à la pile à com-
40 bustible, en passant par les
30 systèmes de gestion. Numéro un
20
mondial des réservoirs à essence,
un marché qui va inexorablement
10
décliner avec le passage aux voitu-
2018 19 20 21 2023 res électriques, l’équipementier
trouve naturellement un relais de
véhicules utilitaires aux poids croissance dans les systèmes de
lourds, en passant par les bus, et stockage d’hydrogène à haute
sur des réservoirs de stockage pression. Dans la pile à combusti-
fixe. ble, il a constitué en 2021 Ekpo,
Si l’activité hydrogène ne pèse une société dont il détient 40 %,
encore que quelques dizaines de avec l’allemand ElringKlinger.
millions d’euros de chiffre d’affai- Enfin, il possède sa propre division
res, l’objectif est d’atteindre spécialisée dans la gestion de la
3,5 milliards de facturations tota- pile (contrôle thermique, électro-
les (directement pour les réser- nique…).
voirs et via Symbio pour la pile à
combustible et les systèmes) LES PERSPECTIVES
en 2030. Pour l’heure, le groupe « Quand nous avons exposé nos
revendique un carnet de com- ambitions dans l’hydrogène, il y a
mandes de plus de 1,2 milliard. deux ans, c’était une intuition plus
- R. L. B. qu’une réalité. Aujourd’hui, les faits
confirment que nous avons pris les
NOTRE CONSEIL bonnes décisions », explique Lau-
l
ACHAT SPÉCULATIF  rent Favre, le directeur général de
L’année 2023 devrait mon­ Plastic Omnium. 2023 apparaît
trer un net redressement des  comme l’année du décollage de
profits, mais le groupe est endetté. cette activité. Le carnet de com-
Objectif : 27 € (FRVIA). mandes, qui s’élevait à 780 millions
HYDROGÈNE DE FRANCE
Mcphy Energy LES MÉTIERS
En € Lancé à Bordeaux fin 2012 par
Damien Havard (qui en contrôle
40
50 %), HDF a pour particularité
30 d’avancer sur deux jambes. Son
9,42 premier métier consiste à déve-
20
lopper des installations associant
10 production d’électricité renouve-
0
lable et stockage de cette énergie
intermittente sous forme d’hydro-
2018 19 20 21 2023
gène, puis de restituer les élec-
trons aux réseaux via des piles à
creusée à 38 millions, après combustible. La seconde activité
23,6 millions en 2021. d’HDF est la fourniture de ces
La société, riche d’une augmenta- piles, aujourd’hui grâce à un parte-
tion de capital de 180 millions fin nariat avec le canadien Ballard et,
2020, a investi en hommes et en à partir de 2024, depuis l’usine en
usines : l’une, à Grenoble, fabrique construction à Blanquefort, près
depuis octobre des stations de de Bordeaux. Elle va produire
recharge, avec une capacité de « des piles de grande puissance, notre
150 unités par an. L’autre, une giga- spécialité », précise Damien
factory en construction à Belfort, Havard, qui compte aussi « tra-
doit produire ses premiers électro- vailler sur de nouvelles piles pour
lyseurs au premier semestre 2024. trains et bateaux ».
« La production en grandes séries
permettra de réduire les coûts », sou- LES PERSPECTIVES
ligne Jean-Baptiste Lucas. McPhy « Tout se passe bien, sauf pour le
a perçu de Bpifrance, à l’automne cours de Bourse », reconnaît le
2022, 26,9 millions sur une subven- PDG. La valeur de HDF, entré sur
tion de 114 millions. - C. L. C. Euronext Paris à 31,05 € en
juin 2021, a été divisée par plus de
NOTRE CONSEIL deux. « En matière de chiffre d’affai-
l ACHAT SPÉCULATIF McPhy
est  un maillon de la chaîne
res, nous avons toujours dit qu’il ne
se passerait pas grand-chose
de décarbonation de l’industrie et  avant 2024 et 2025 », rappelle le
du transport. A titre spéculatif, du  PDG. De 3,5 millions (× 4) en 2022,
fait des déconvenues passées.  les facturations restent visées à
Objectif : 12 € (MCPHY). 100 millions dans deux ans. La
ENVIRONNEMENT
Plastic Omnium
En €
40
35
30
16,78
25
20
15
10
2018 19 20 21 2023
d’euros il y a un an, atteint mainte-
nant 4 milliards, principalement
dans les systèmes de stockage (trois
quarts du total). « Ce carnet est en
ligne avec notre objectif de 3 milliards
de chiffre d’affaires dans cette activité
en 2030 », souligne le directeur
général, qui ambitionne une place
de numéro un mondial à cette
échéance, avec une part de marché
de 25 % dans les réservoirs et de
10 % dans les piles à combustible et
les systèmes. Pour cela, 100 mil-
lions d’investissements annuels
sont au programme- R. L. B.
NOTRE CONSEIL
l l
ACHETER Ce développe­
ment dans l’hydrogène
illustre bien la capacité de l’équipe­
mentier à s’adapter aux mutations  direction a même relevé de
du secteur automobile.
Objectif : 22 € (POM).
Hydrogène De France
En €
30
25 14,92
20
15
10
2021 22 2023
société pourrait devenir profitable
en 2024, selon Oddo BHF, et
approcher en 2025 les 35 % de
marge d’Ebitda prévus à l’intro-
duction.
HDF se finance grâce aux 115 mil-
lions levés alors, en attendant des
subventions « importantes » pour
l’usine de piles. Le projet a été
sélectionné par la France auprès
de la Commission européenne
pour recevoir des fonds publics,
afin de transformer cet investisse-
ment initial de 20 millions en giga-
factory. - C. L. C.
NOTRE CONSEIL
l ACHAT SPÉCULATIF La
société espère pour cet été la
validation de son dossier par  devraient dominer après 2030,
Bruxelles, ce qui débloquerait les 
subventions accordées par l’Etat. 
Rubis, qui détient 18 % du capital,  next Paris en mai 2022 (à 8,75 €) et
est un appui pour les projets de  privilégie les projets avec subven-
stockage en Asie et dans les Caraï­
bes.  Objectif : 18 € (HDF).
RESPONSABLE / 19
HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS
LES MÉTIERS
« Nous n’avons pas de concurrent
direct qui se consacre uniquement
aux stations de ravitaillement en
hydrogène », explique Olivier
Dhez, le directeur général délé-
gué de HRS. La société, intro-
duite en Bourse au début
de 2021, commercialise unique-
ment des stations-service quand
ses concurrents fabriquent aussi
des électrolyseurs, des compres-
seurs, etc. Ces stations sont ven-
dues 1,3 million d’euros (prix
catalogue) pour les classiques de
300 kg/j et 2,9 millions pour les
plus grandes de 1 t/j.
LES PERSPECTIVES
Fait rare parmi les équipemen-
tiers des énergies vertes, HRS n’a
pas réduit ni reporté les objectifs
présentés lors de son arrivée en
Bourse, soit avoir commercialisé
100 stations entre 2021 et 2025 et
réalisé 85 millions de chiffre
d’affaires au terme de l’exercice
2024-2025 (clos au 30 juin), en
dégageant une marge opération-
nelle courante de l’ordre de 20 %.
A l’occasion de la publication des
comptes semestriels, fin avril, la
25,5 millions à 29 millions son
objectif de chiffre d’affaires pour
LHYFE
Producteur avant tout
LES MÉTIERS
Matthieu Guesné, président et
fondateur de Lhyfe en 2017,
insiste : « Notre positionnement est
celui d’un énergéticien, non d’un
équipementier. » Pour produire de
l’hydrogène vert à partir de l’élec-
trolyse de l’eau (puisée en mer), la
technologie de la société nantaise
recourt à l’électricité éolienne.
Terrestre, comme pour la pre-
mière usine exploitée depuis 2021
à Bouin, en Vendée, ou offshore, à
l’image du pilote inauguré en sep-
tembre 2022 sur une barge
au Croisic et du projet annoncé en
mai avec ABB et Skyborn en
Suède. L’hydrogène est vendu par
des contrats de long terme à des
clients « ayant une belle signature ».
Matthieu Guesné cite Lorient,
dont les bus vont rouler à l’hydro-
gène produit à proximité par
l’usine en construction à Buléon.
LES PERSPECTIVES
Lhyfe vise un chiffre d’affaires
d’environ 200 millions d’euros
en 2026, contre… 0,6 million
en 2022, et 200 mégawatts instal-
lés, hors projets offshore, qui
selon le président. Lhyfe a levé
118 millions en entrant sur Euro-
tions européennes, étatiques et
régionales. Grâce à une équipe
Hydrogen Refueling Solutions
En €
45
40
35
30 21,60
25
20
15
2021 22 2023
2022-2023, soit une croissance
de 70 %. Toutefois, le résultat
semestriel a traduit une nette
aggravation des pertes (résultat
opérationnel courant déficitaire
de 3,6 millions, contre – 1 mil-
lion) en raison d’une forte aug-
mentation des coûts pour
adapter les effectifs et la struc-
ture à la progression attendue de
l’activité. Par ailleurs, le lance-
ment de nouvelles stations 1 t/j,
destinées notamment au ravi-
taillement des poids lourds, a
pesé sur la marge brute. - R. L. B.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Le résultat opéra­
tionnel devrait être positif
au second semestre. Encore très 
française, la société dispose d’un 
fort potentiel à l’international.
Objectif : 25 € (ALHRS).
Lhyfe
En €
9,0
8,5
7
8,0
7,5
7,0
6,5
Mai 2022 Juin 2023
dédiée à leur chasse, la société
avait sécurisé fin 2022 pour
59,3 millions de ces aides.
Forte de « 150 personnes dans douze
pays », elle a aujourd’hui cinq usi-
nes en chantier, dont Buléon, Tou-
louse et deux en Allemagne, l’une
devant « alimenter en hydrogène les
trains de la Deutsche Bahn », se féli-
cite Matthieu Guesné. Le site ven-
déen sera, lui, agrandi en 2024.
« Pour construire plus vite et pro-
duire plus», précise le PDG, les uni-
tés nouvelles sont construites « en
briques de conteneurs ». - C. L. C.
NOTRE CONSEIL
l RESTER À L’ÉCART Le cours
évolue 20 % sous le prix
d’introduction, et des parrains 
reconnus sont entrés au capital (la 
CDC, le portugais EDP Renovaveis et 
le japonais Mitsui), mais le décollage 
du chiffre d’affaires est à venir et 
l’Ebitda n’est pas prévu à l’équilibre 
avant 2026 (LHYFE).
20 / RESPONSABLE  Investir, le Journal des Finances /   N°  2580  /  17 juin 2023

ENVIRONNEMENT

Des efforts considérables  à
Extraction,  raffinage,  transport…  les  énergies  fossiles  sont,  de  loin,  les  plus  nocives 
pour  la  planète,  et  les  objectifs  visés  par  l’accord  de  Paris  ne  seront  pas  respectés
Il faut stopper les nouveaux projets Tr
Ú  Production  Seule  une  baisse  en  absolu  et  un  arrêt  total  des  nouveaux  projets  Inv
Evolution des émissions du secteur
permettront  de  limiter  le  réchauffement  climatique et alignement sur les trajectoires du Giec et de l’AIE
Trajectoire de 1,5 °C du Giec Trajectoire NZE de l’AIE
Ú  Investissements  Les  efforts  financiers  pour  les  énergies  renouvelables  sont 
Champs en cours de développement
encore  très  insuffisants 25
Nouvelles explorations
Dossier réalisé par Sylvie Aubert

E
n 2002, lors du qua-
trième sommet de la
terre, le président
Chirac prononçait
cette phrase restée
dans les mémoires :
« Notre maison brûle et nous regar-
dons ailleurs. » Vingt et un ans plus
tard, la prise de conscience du
danger climatique existe bel et
bien, mais les actes ne suivent pas
assez vite. C’est particulièrement
criant dans le domaine du pétrole
et du gaz, dont la consommation
n’a cessé d’augmenter depuis le
XIXe siècle. Le secteur de l’énergie,
dont nous avons besoin pour vivre,
nous tue aussi à petit feu : il est res-
ponsable de près des trois quarts
des émissions de gaz à effet de
serre aujourd’hui dans le monde.
Encore indispensables pour faire
fonctionner nos industries, nous
chauffer et nous déplacer, les éner-
gies fossiles (33 % du mix énergéti-
que mondial pour le pétrole et
24 % pour le gaz) représentent
donc la plus grande menace pour
la vie humaine sur Terre. Signé au
forceps le 12 décembre 2015,
l’accord de Paris, qui « vise à main-
tenir l’augmentation de la tempéra-
ture mondiale bien au-dessous de
2 °C par rapport au niveau pré-
industriel et de poursuivre les efforts
pour limiter la hausse à 1,5 °C d’ici à
la fin de ce siècle », ne sera pas res-
pecté. En effet, cela impliquerait
que les activités humaines devien-
nent nettes zéro (émissions de gaz
à effet de serre réduites à un
niveau aussi proche que possible
de zéro) d’ici à 2050. Selon les
Nations unies, la température à la
surface du globe est déjà supé-
rieure de 1,1 °C à celle enregistrée
20
dans les années 1800, et les émis- mettre en place », rappelle Virginie bilan des entreprises cotées, des Nouveaux
sions continuent d’augmenter. Wauquiez, directrice générale de risques futurs de transition (actifs champs Les nouveaux
pétroliers champs
Carbon4 Finance souligne que de Carbon4 Finance. Par exemple, les à dévaluer) est très insuffisante.
dépassent 1,5 °C
nombreux projets pétro-gaziers compagnies américaines exploi- Certains groupes font, par ailleurs, 15
en cours de développement sont tent des gisements de schiste, de la compensation à outrance : ce
incompatibles avec la trajectoire extrêmement nocifs pour la Terre. n’est pas parce qu’un pétrolier Champs en
de réchauffement à 1,5 °C. Pour Quant au numéro un mondial, la achète un crédit carbone ou qu’il le production
tenir ces engagements, une baisse Saudi Aramco, elle ne fait aucun capture que cela lui donne le droit 10
drastique de la production effort pour se verdir. de polluer. « Il y a malgré tout une
d’hydrocarbures est indispensa- Par ailleurs, embarqués dans une lueur d’espoir, souligne Virginie
ble d’ici à 2050. logique de profits à court terme, Wauquiez. Des acteurs financiers
les pétroliers continuent d’investir ont pris des engagements de sortie 5
DES OBJECTIFS  massivement dans l’exploration- des énergies fossiles, et cela s’ajoute à
TROP PEU AMBITIEUX production grâce à un accès facile la pression des collectivités. En outre,
Les émissions absolues sont en aux crédits. Les découvertes sont certaines banques ont déclaré vou-
0
hausse constante, et les objectifs de plus en plus rares, ce qui les loir cesser de financer de nouveaux
des entreprises pétrolières pour pousse à aller chercher des res- projets d’hydrocarbures. » Néan- 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050
les réduire sont trop peu ambi- sources difficilement accessibles moins, les grands acteurs du sec-
tieux. « Par rapport à d’autres sec- (dans les grandes profondeurs teur restent encore peu désireux Une baisse plus ou moins marquée par rapport à 2030
teurs moins polluants, les pétroliers sous-marines ou dans des zones d’accélérer la transition, et la Evolution de la demande en pétrole
n’auront jamais une note supérieure inexplorées comme l’Arctique). marge de progrès pour les réduc- et en gaz en fonction des scénarios de l’AIE
à 8, qui est en réalité une mauvaise Carbon4 Finance souligne aussi tions d’émissions apparaît gigan- Historique Scénarios :
note, car il y a un effort de sobriété à que la prise en compte, dans le tesque. - S. A. STEPS(1) 2021 APS(2) 2021 NZE(3) 2021
STEPS(1) 2022 APS(2) 2022 NZE(3) 2022
En Mb/jour En Qbtu
MÉTHODOLOGIE 120 200
Le b.a.­ba : réduire les volumes et les émissions PÉTROLE GAZ
100
La méthodologie Carbon Impact Analytics (CIA),  ses volumes d’hydrocarbures manipulés. Une  160
élaborée par Carbon4 Finance (C4F), attribue aux  entreprise qui a réduit ses émissions de 20 % sur 
entreprises d’un même secteur un ordre de mérite  les cinq dernières années est alignée avec le scé­ 80
120
quant à leur contribution à la lutte contre les  nario B2DS de l’AIE, et reçoit donc le meilleur 
émissions de gaz à effet de serre. Trois « sous­sco­ score. La note présente (40 %) se fonde sur  60
res » (passé, présent et futur) allant de 1 à 15 sont  l’intensité carbone scope 3 de l’entreprise, qui 
établis, avec un plafond (8) et un plancher (15)  80
traduit le mix énergétique de l’entreprise. Une 
pour les entreprises du secteur pétro­gazier. Pour  entreprise davantage exposée aux produits  40
obtenir le score global, ces trois notes sont pondé­ gaziers qu’aux produits pétroliers se verra attri­
40
rées en fonction du secteur et de sa maturité sur  buer un meilleur score. Enfin, la note future (35 %)  20
les enjeux climatiques. C4F a analysé 150 entre­ repose sur une évaluation de la stratégie de tran­
prises du secteur pétro­gazier mondial en se  sition de l’entreprise, ainsi que de ses engage­ 0 0
fondant sur leurs données publiées. ments de décarbonation, de ses investissements 
1990 2010 2030 2050 1990 2010 2030 2050
La note passée (25 %) traduit ici l’évolution des  en faveur de la transition, et de la gouvernance 
(1) Stated Policies Scenario (scénario prenant en compte la possibilité de non-réalisation des engagements
émissions des scopes 1, 2 et 3 de l’entreprise sur  mise en place au sein de l’entreprise.  étatiques sur les questions climatiques).
les cinq dernières années, et donc l’évolution de  (2) Announced Pledges Scenario (scénario considérant que les engagements des Etats sont sur la bonne voie.
Carbon4 Finance (3) Net Zero Emission (scénario portant sur l’objectif de zéro émissions nettes en 2050).

L’AVIS DE L’EXPERT (production, transmission), avec des indicateurs spéci­ pas forcément le cas dans dix ans : ils peuvent même  nouveaux projets d’extraction de pétrole. L’Europe est 

fiques. On est ainsi capable de prendre en compte  devenir des actifs « échoués », compte tenu des divers  plus ambitieuse que l’Amérique du Nord, par exemple, 
L’enjeu climatique n’est  toutes les activités des compagnies. La note finale est  risques futurs (de transition, réglementaires ou de  où il faut que des réglementations similaires se mettent 
une moyenne pondérée des notes sur les différentes  réputation). L’AIE dit qu’il ne faut plus développer de  en place. On va dans la bonne direction, mais tout va 
pas pris en compte  activités. nouveaux projets. Or il y en a encore en développe­ dépendre de la rapidité de mise en œuvre, car une 
dans la comptabilité  Alors que le pétrole est le secteur le plus polluant, à 
qui donnez­vous les bonnes notes ? 
ment, et les marchés financiers ne prennent pas en 
compte cette recommandation de l’AIE dans les valori­
tonne de CO2 évitée aujourd’hui a bien plus de valeur 
qu’une tonne évitée demain.
financière Les entreprises pétrolières ne pourront pas avoir les  sations. Ces groupes pétroliers peuvent ainsi être  Pouvez­vous nous parler des scopes 1 et 2, car de 
meilleures notes attribuables par la méthodologie CIA,  survalorisés en Bourse par rapport à ce qu’ils pourront  nombreuses entreprises n’ont pas d’objectif de 
EUGÉNIE BAPST ET ADRIAAN RADEMAKER/ 
ANALYSTES CHEZ CARBON4 FINANCE Carbon Impact Analytics (1 étant la meilleure note et 15,  réellement extraire du sous­sol dans le futur. réduction de leurs émissions. Et c’est encore pire 
la pire). La meilleure du secteur ne pourra avoir mieux  Comment résoudre ce problème ? avec le scope 3…
que 8 sur 15. Pour l’obtenir, la compagnie doit s’orienter  Aujourd’hui, l’enjeu climatique n’est pas pris en compte  Sur les émissions opérationnelles des scopes 1 et 2, les 
vers le gaz (légèrement moins émetteur de CO2 que le  dans la comptabilité financière. Comment faire en sorte  objectifs sont peu ambitieux et sur le scope 3, très peu 
pétrole), mettre en place des leviers pour baisser ses  que ce risque futur y figure ? C’est un combat que nous  d’entreprises en ont. Et une infime minorité d’entre 
émissions et également réduire ses volumes. portons. Cela va prendre du temps. Pour plus de trans­ elles prônent une baisse des émissions en absolu. Or 
Au cours de votre étude, vous avez constaté un  parence vis­à­vis des investisseurs, il est important que  environ 90 % des émissions des pétroliers proviennent 
manque de transparence. Comment y remédier ?  cet enjeu soit analysé dans les rapports, en utilisant des  de l’usage aval des produits. Ces entreprises ont des 
De nombreuses entreprises veulent réduire l’intensité  référentiels d’autorités reconnues. Or ExxonMobil ou  leviers potentiels d’action sur leurs clients. Mais il y a 
de leurs émissions, mais cela ne signifie pas réellement  Shell, par exemple, construisent leur propre scénario  clairement un manque d’ambition alors qu’elles ont des 
Vous dites que les enjeux de décarbonation sont  une baisse en absolu, pour peu que les volumes aug­ sans rapport avec les scénarios plus ambitieux de l’AIE,  moyens colossaux pour investir. Des politiques de 
propres à chaque type d’activité dans l’énergie.  mentent en parallèle. Ce sont bien les objectifs en  puis elles communiquent sur leur performance par  sobriété sur les usages doivent être mises en place. 
Or de nombreuses sociétés sont multisectorielles.  absolu qui sont pertinents. rapport à leurs propres indicateurs. C’est aujourd’hui qu’il faut faire évoluer leur modèle 
Comment avez­vous procédé pour différencier  Selon vous, les entreprises pétrolières ne prennent  La pression des financiers peut­elle faire bouger les  d’affaires vers les énergies propres de demain, ce qui 
les acteurs et les noter ?  pas assez en compte les risques environnementaux  choses ?  veut dire arrêter dès aujourd’hui de développer de 
Notre méthodologie traite de manière distincte les  (actifs échoués) dans leur bilan… La pression réglementaire et publique des acteurs  nouveaux champs et orienter leurs ressources financiè­
activités fossiles (production, raffinage, transport et  Les projets pétro­gaziers se font à très long terme et  financiers est indispensable. Elle se durcit. Certaines  res sur des énergies moins émettrices.
vente de pétrole et gaz) et celles liées à l’électricité  peuvent paraître aujourd’hui rentables, mais ce ne sera  banques se sont engagées à cesser de financer des  -PROPOS RECUEILLIS PAR SYLVIE AUBERT
 Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023
RESPONSABLE / 21

ENVIRONNEMENT

 à faire dans le pétrole
Les preuves de l’inaction climatique des acteurs pétrogaziers sont criantes

Trop peu d’investissements dans les énergies décarbonées Des engagements scope 3 quasi inexistants
Investissements mondiaux des entreprises du secteur de l’énergie, en Mds$ Engagements scope 3 des entreprises par région
Production d’énergie par hydocarbures Raffinage et distribution Exploration production Charbon et infrastructures Sans engagement Non cohérent Cohérent
Solaire Eolien onshore et offshore Autres renouvelables

1.216 Europe

1.022 1.019 1.034 1.003

953 Asia
897
783
Amérique du Nord

499 Pacifique
430
340 351 348
322 329
263
Amérique latine

Moyen-Orient
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Source : Global Landscape of Renewable Energy Finance 2023, International Renewable Energy Agency. 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 75
Nombre d’entreprises

Plus importants émetteurs de GES de l’échantillon Palmarès de Carbon4 Finance

La couleur indique l’intensité carbone de l’entreprise + — La notation va de 1 à 15, 1 étant la meilleure note et 15 la moins bonne

Saudi Aramco NK Rosneft’ Marathon Enterprise NK Lukoil BP Eskinor Gazprom Note Pourcentage des activités
Les mieux notés globale hors secteur pétro-gazier
Petroleum Products Neft’
Partners 8,6 37 %
Neste
Petronas Gas 9,2 15 %
Chevron Phillips 66 CNOOC MPLX Eni 9,5 9%
Repsol 9,9 1,8 %
Gazprom ONEOK Energy BP 10,1 0%
Shell Transfert

Enbridge Canadian
Natural
Note Pourcentage des activités
Petrobras Novatec Pembina Les moins bien notés globale hors secteur pétro-gazier
Pipeline
PetroChina Co. Suncor
Autres acteurs Rubis SCA 13,7 0%
Targa Energy 13,9 0%
Koninklijke Vopak
China Petroleum & Resources
Chemical PTT Oil and Retail Business 14,1 0%
Pertamina
ExxonMobil Exolum Corporation 14,1 0%
TotalEnergies
Eni Qatar Gas Transport Nakilat 14,2 0%

Source générale : Carbone4 Finance.

PÉTROLE
 TotalEnergies  Le cap vers les énergies de transition est mis, mais il 
faudrait accélérer le mouvement et, surtout, cesser les nouveaux projets !

L ors du premier confine-

ment de mars 2020, en
pleine pandémie de
Covid 19, plusieurs membres
du comex de TotalEnergies,
ne peut plus tenir son assemblée
générale sans d’importantes
manifestations et protestations
de la part de militants pour le
climat. Néanmoins, à l’issue de
TotalEnergies
En €

dont Patrick Pouyanné, son
PDG, se sont rendus, tous les
jours, dans leur bureau de la
tour déserte de la Défense. Ce
fut l’occasion d’une réflexion
profonde sur l’avenir du groupe
et il a été décidé d’accentuer les
efforts en matière de réduction
d’émissions et d’augmenter les
investissements dans les éner-
gies décarbonées.
Toutefois, malgré les actes et les
annonces de la direction en
faveur du climat, le sentiment
que la compagnie n’en fait pas
assez prévaut.
Depuis deux ans, TotalEnergies
l’assemblée du 26 mai 2023, la
résolution consultative présen-
tée par le groupe concernant sa
stratégie climat a été adoptée à
une large majorité (89 %) et la
résolution présentée par dix-
sept actionnaires-investisseurs
incitant la compagnie à aligner
sa stratégie de réduction d’émis-
sions indirectes, dites « scope 3 »
(celles de ses clients), avec
l’accord de Paris a été rejetée
à 70 %.
Parallèlement, une coalition
d’ONG et de collectivités pour-
suit la société en justice pour
inaction climatique.
60 53,75
tique ». Quels que soient les
explications et les arguments
de la direction, ils restent inau-
dibles pour les ultras du climat,
et l’entreprise conserve une
50 image ternie aux yeux d’une
partie du grand public, de
40 scientifiques ou d’étudiants de
30
grandes écoles.
Selon la direction, si la compa-
20 gnie stoppait complètement sa
production d’énergies fossiles,
2018 19 20 21 2023
d’autres pétroliers, chinois ou
moyen-orientaux, prendraient
immédiatement sa place. Et si,
EACOP, UNE BOMBE  par extraordinaire, tous les
CLIMATIQUE pétroliers mondiaux cessaient
C’est notamment Eacop, son
dernier projet d’un oléoduc
d’augmenter leur production,
alors que la demande d’énergie
géant entre l’Ouganda et la continue de croître, les prix du
Tanzanie, qui est désigné. baril flamberaient, ce qui péna-
Eacop serait une « bombe clima- liserait les populations.
Comme le souligne Carbon4
Finance, qui donne une relative-
ment bonne note à TotalEner-
gies (11), sa stratégie climat a
beaucoup évolué au cours des
dernières années. D’abord, le
groupe s’oriente davantage vers
des champs facilement accessi-
bles (il est en train de vendre les
sables bitumineux très pol-
luants du Canada) et vers le gaz
naturel (GNL notamment), qui
est bien moins nocif pour la pla-
nète que le charbon et le
pétrole. Ensuite, le cap a été mis
vers l’électricité verte, et la
société investit dans le bas car-
bone. En 2023, plus de 5 mil-
liards d’euros (sur un total de 16
à 18 milliards) seront consacrés
aux énergies nouvelles (éolien,
solaire, etc.). Aux côtés de Stel-
lantis et de Mercedes, l’énergé-
ticien a aussi investi dans la
gigafactory de batteries qui
vient d’être inaugurée dans le
nord de la France.
Le rythme d’accélération vers
les énergies décarbonées peut
faire débat, mais on ne peut pas
dire que le groupe reste inactif.
Carbon4 Finance souligne tou-
tefois la nécessité, non pas
d’arrêter de produire, mais de
ne plus lancer de nouveaux pro-
jets. Pour l’instant, le compte n’y
est pas. - S. A.
NOTRE CONSEIL
l ACHETER Nous restons
positifs, pour le rendement.
Objectif : 67 € (TTE).
Prochain rendez­vous : le 
27 juillet, semestriels.
 22 / RESPONSABLE
ENVIRONNEMENT
Estelle  SON PARCOURS
Brachlianoff  a débuté sa carrière dans les infrastructures de transport. Elle a notamment travaillé avec le
Directrice générale
« Le rapprochement avec Suez
est un véritable succès ! »
 © Patrick Lazic
  Fusion    Directrice  générale  du  numéro  un  mondial  de  l’eau  et  des  déchets  depuis  Quelles sont les perspectives pour le groupe ? L’activité
près  d’un  an,  Estelle  Brachlianoff  revient  sur  les  perspectives  du  nouveau  Veolia.
P
rès d’un an et demi après l’acquisition de
Suez, quel bilan dressez­vous de l’intégration
de ce concurrent historique ?
- Le rapprochement a été un véritable suc-
cès, tant au niveau humain qu’au niveau opérationnel.
Avec une importante préparation en amont, nous
avons réussi à créer un environnement où chacun des
40.000 nouveaux collaborateurs a pu trouver sa
place. La complémentarité des activités sur l’ensem-
ble des géographies a permis d’éviter des doublons et
les similitudes culturelles propres à nos métiers ont
beaucoup facilité ce processus. Le meilleur témoi-
gnage de l’adhésion des équipes au projet industriel
est le résultat de notre dernière opération d’actionna-
riat salarié.
Le taux de souscription a atteint 42 %, encore plus
élevé que pour les plans précédents, y compris dans
des pays comme l’Espagne, où les collaborateurs sont
issus en majorité de Suez.
Avec 6,5 % du capital, les salariés sont devenus les pre-
miers actionnaires du groupe, devant la Caisse des
dépôts et BlackRock. Grâce à cette acquisition, nous
avons opéré un changement d’échelle, soit une
dizaine de milliards d’euros de chiffre d’affaires en
plus sur presque 43 milliards réalisés par le nouveau
Veolia en 2022.
Et en matière de synergies avec Suez, où en êtes­vous ?
- Les synergies de coûts sont très en avance par rap-
port aux 500 millions d’euros prévus sur quatre ans.
La première année, en 2022, nous en avons réalisé
146 millions, bien au-delà de notre objectif de 100 mil-
lions. Nous avons prévu plus de 280 millions, en
cumulé, cette année.
 Investir, le Journal des Finances /   N°  2580  /  17 juin 2023
Agée de 50 ans, ancienne élève de Polytechnique et des Ponts et chaussées, Estelle Brachlianoff 
 
préfet de la région Ile­de­France sur les transports. Elle a rejoint Veolia en 2005, dont elle a pris, 
en 2007, la direction des activités Nettoyage industriel et Facilities Management, avant de 
diriger les activités Déchets en Ile­de­France en 2010, puis au Royaume­Uni en 2012. Entre 2012  Retrouvez l'intégralité
et 2018, elle a été senior executive vice-president Royaume­Uni et Irlande et membre du comité  de l'entretien
exécutif du groupe, avant de devenir directrice générale adjointe chargée des opérations. Le 
1er juillet 2022, Estelle Brachlianoff a été nommée directrice générale de Veolia. Depuis 2019, 
sur investir.fr
elle est par ailleurs membre du conseil de surveillance d’Hermès International.
VEOLIA ENVIRONNEMENT LA QUESTION QUI DÉRANGE
La présence de Veolia dans le 
« Notre métier,  charbon est rédhibitoire pour 
certains investisseurs. Quelle est 
aujourd’hui,  votre trajectoire de sortie ?
La solution la plus facile aurait été de vendre 
est d’aider nos  ces actifs à un repreneur et de considérer que 
la situation était « réglée ». Ce n’est pas la 
clients à se  politique de Veolia que de se débarrasser des 
activités polluantes. Nous préférons investir 
sur la transformation de ses sites. Nous avons 
décarboner,  pris l’engagement de sortir du charbon en 
Europe en 2030, au prix d’un plan d’investis­
à se dépolluer  sement de 1,5 milliard d’euros, dont près de 
400 millions ont déjà été réalisés. Nous som­
et à régénérer 
mes en avance par rapport à notre plan. Nous 
avons déjà effectué la conversion à la bio­
masse de deux installations de chauffage 
leurs ressources » urbain en Allemagne, à Brunswick. Le pro­
chain site concerné est à Poznan, en Pologne.  
La fusion a­t­elle permis de distancer vos concurrents ?
- Dans toutes les géographies clés, le nouveau Veolia
Veolia Environnement
se situe dans le top 3 pour nos métiers, en France, en
Espagne, en Australie, aux Etats-Unis, au Chili, etc.
En €
Globalement, le groupe est le seul acteur à avoir des
30
20,41 positions partout dans le monde et avec un aussi grand
20 portefeuille de technologies dans l’eau, les déchets et
l’énergie, ce qui permet de répondre aux besoins des
10 28,89 clients, qui, de plus en plus, se situent à la croisée de
2018 19 20 21 22 2023 nos trois métiers. L’enjeu, aujourd’hui, est de les aider à
se décarboner, à dépolluer leurs activités et à régéné-
rer les ressources, dont l’eau.
 
se ressent­elle du ralentissement économique ?
- Le potentiel est immense. Les marchés de la trans-
formation écologique représentent 2.550 milliards
d’euros au niveau mondial et la dynamique est en train
de s’accélérer. Aujourd’hui, l’enjeu principal est de
En termes de synergies commerciales, obtenez­vous  tion des eaux usées. En Espagne et au Chili, deux structurer la demande. En 2022 Veolia a enregistré
déjà des réalisations concrètes ? pays où Veolia est désormais leader via Agbar [Aguas une croissance organique de 15 % hors rachat de Suez,
- Je vais vous citer deux exemples. Celui du contrat de Barcelona] et Aguas Andinas. Ces deux marchés et de 6,5 % avant répercussion de l’augmentation du
pour la première usine de valorisation en électricité nous ont aidés à compléter notre mix de solutions et prix des énergies. Les activités du groupe sont immu-
de déchets non recyclables à Istanbul, la plus grande de technologies pour faire face au stress hydrique, nes aux aléas des cycles économiques à hauteur de
d’Europe. Il s’agit d’un très beau contrat et d’un pre- un savoir-faire que nous sommes en train de 85 %. Aucun ralentissement n’a donc été constaté au
mier pas dans ce pays où il y aura d’autres projets déployer dans d’autres pays, et notamment en niveau des résultats. A ces performances s’ajoutent les
d’usines. Le second exemple concerne la réutilisa- France. gains d’efficacité : de 200 à 250 millions d’euros par an
pour Veolia seul, nous sommes passés à 300-350 mil-
lions sur le nouveau périmètre, un rythme que nous
allons tenir pendant un bon nombre d’années ! Nous
LE POINT DE VUE D’INVESTIR exploitons 2.500 sites industriels, où les avancées
technologiques permettent de mettre en place tou-
Objectif croissance pour 2023 jours plus de gains de productivité et d’efficacité.
Les nouveaux besoins liés à la transition écologique 
ont­ils conduit Veolia à renforcer la recherche et déve­
Le premier trimestre a permis à  effet « globalement neutre ou de grosse échéance à renouve- loppement ? Et avec quelles priorités ?
Veolia de confirmer ses objectifs  légèrement positif », précise  ler à court terme. » - L’innovation est un enjeu clé pour le groupe, car la
annuels. A 12 milliards d’euros,  Estelle Brachlianoff, la directrice  - clecoz@investir.fr moitié des solutions de transformation écologique
le chiffre d’affaires a progressé  générale, rappelant que « 70 % reste à inventer. Elle fera partie des axes prioritaires
de 20 %, et de 6,3 % avant  des contrats sont indexés sur NOTRE CONSEIL de notre prochain plan stratégique, présenté en 2024.
répercussion aux clients de la 
hausse des prix de l’énergie. Sa 
l’inflation, avec un peu de déca-
lage ». Des « augmentations  l ACHETER Le cours a
regagné 20 % depuis le
Avec Suez, Veolia a renforcé ses capacités d’innova-
tion : le nombre de brevets, par exemple, a été multi-
croissance est attendue  commerciales » sont pratiquées  1er janvier, sans avoir effacé le  plié par deux, de 2.000 à 4.000. Les déchets
« solide » pour l’année. Quant  pour les 30 % restants. La  creux de 2022 malgré des  dangereux, le recyclage du plastique et des métaux
aux résultats, l’Ebitda a aug­ hausse des taux pénalise les  objectifs rassurants. Une  rares figurent parmi les sujets prioritaires ainsi que,
menté de 13 %, à 1,57 milliard, et  groupes endettés comme Veolia  bonne recrue pour qui veut  avant tout, des solutions pour accompagner la décar-
de 8 % en données compara­ (pour 18,7 milliards fin mars), un  verdir son portefeuille.  bonation : l’e-fuel pour l’aviation, la capture du car-
bles, un peu plus que la four­ risque relativisé par sa diri­ Objectif : 35 € (VIE). bone, la purification du biogaz, etc. Nous travaillons
chette de 5 % à 7 % visée  geante : « 85 % de la dette est à Prochain rendez­vous : le  aussi à des solutions contre les pollutions émergentes,
pour 2023. L’inflation exerce un  taux fixes, et nous n’avons pas 3 août, résultats semestriels. comme les résidus de pesticides dans l’eau, et sur la
qualité de l’air.-PROPOS RECUEILLIS PAR CÉCILE LE COZ ET
FRANÇOIS MONNIER
Investir, le Journal des Finances / N° 2580 /  17 juin 2023
VIE PRATIQUE / 23

VIE PRATIQUE
LE MARCHÉ DE L’ART
Contrôler, 
c’est prévenir Etes­vous plutôt Rodin 
Par Bertrand Piccard, 
ou Claudel ?
président de la Fondation 
Solar Impulse   Sculpture   Inaccessibles, ces deux géants ? Pas toujours. En optant pour une 
fonte posthume, vous pouvez vous offrir une sculpture de l’un ou de l’autre à 
un prix raisonnable.

L
a guerre en Ukraine a poussé tout le monde à cher-
cher, dans la panique, de nouveaux fournisseurs de
gaz, mais pas suffisamment à mettre en place les
solutions nécessaires pour économiser l’énergie,
alors même que celles-ci existent un peu partout. La Fonda-
tion Solar Impulse en a trouvé autant dans des start-up que
L e maître absolu de la sculpture et son
dans de grands groupes industriels, mais elles restent trop
peu connues des utilisateurs potentiels.
En voici une, incontournable, développée par Engie Solu-
tions et labellisée par la Fondation depuis 2019. Vertuoz
joue sur un principe simple : consommer de l’énergie seule-
ment quand c’est nécessaire. Sujet d’actualité, cette solution
utilise une intelligence artificielle pour gérer dans son
ensemble la consommation énergétique d’un bâtiment afin
de le rendre efficient. Il s’agit d’un système utilisant des
objets interconnectés (sondes de température, capteurs de
CO2, vannes connectées, etc.) permettant au gestionnaire
du bâtiment de contrôler de manière entièrement automa-
tisée les équipements énergétiques dont il dispose (chauf-
fage, ventilation ou climatisation).
élève doivent leur renommée à leur
immense talent, mais aussi à leur his-
toire d’amour passionnée. Des œuvres
d’Auguste Rodin (1840-1917) et de Camille
Claudel (1864-1943) apparaissent régulière-
ment sur le marché. Malgré la célébrité des
deux artistes, les prix ne sont pas forcément
exorbitants. Tout dépend du sujet, des
dimensions, de l’époque. Entre terres cuites,
plâtres et bronzes, fontes réalisées du vivant
des artistes et tirages posthumes, voici quel-
ques conseils pour s’y retrouver et acheter en
toute confiance.
FONTES D’ÉPOQUE  des fondeurs de bronze d’art d’Elisabeth Lebon
OU POSTHUMES
Pour l’un comme pour l’autre, il peut s’agir de
terres cuites (pièces uniques), de plâtres (qui
coûtera 5.000 €. Autre possibilité, interroger
un expert ou un commissaire-priseur, qui
engagent leur responsabilité sur dix ans.
Dans le cas de Claudel, la galerie Malaquais, à
Paris, a constitué un comité et s’attelle, depuis
des années, à établir un catalogue critique de
l’œuvre sculpté. « Nous menons un travail de
fond sur les provenances. La traçabilité d’une
pièce est fondamentale », déclare Jean-Bap-
tiste Auffret, qui présentait deux sculptures
de l’artiste lors de la dernière édition de Fine
Arts Paris. Pour Claudel, ne pas hésiter non
plus à consulter le catalogue raisonné publié
par Bruno Gaudichon et Anne Rivière (éd.
Adam Biro, 2005) et le précieux Dictionnaire
(Marjon Editions, 2003). Camille Claudel, L’Implorante, petit modèle, 1894­1905, épreuve en 
bronze, sans numérotation, fonte au sable Eugène Blot, sans cachet
de fondeur, exécutée entre 1905 et 1937, signée C. Claudel, 28,5 × 35 
RECORDS DU MONDE  x 16,5 cm, ©Galerie Malaquais, Paris.

Cette technique prend en compte un grand nombre de
paramètres, comme les données météorologiques ou le
planning d’occupation réel du bâtiment, et vient ainsi con-
trôler la fourniture d’énergie de manière personnalisée.
Engie Solutions estime que sa technologie Vertuoz, déjà
opérationnelle dans plus de 300 bâtiments tertiaires, réduit
en moyenne de 25 % la consommation d’énergie, permet-
tant un retour sur investissement en trois à cinq ans.
DEVENIR CHEF D’ORCHESTRE
On peut se demander pourquoi toutes les constructions
n’en sont pas équipées, puisque nous avons ici une techno-
logie de pointe simple à installer et à maîtriser, qui permet
de faire des économies considérables sur le plan énergé-
tique autant que financier dans une école, un bureau ou un
bâtiment public.
Tel un chef d’orchestre, le gestionnaire du bâtiment peut
parfaitement adapter la consommation à ses besoins. C’est
un système au service du consommateur, du fournisseur
d’électricité, qui vend une technologie au lieu de vendre de
l’énergie, et de la collectivité, car s’il était adopté à grande
échelle, nous pourrions réaliser de très importantes écono-
mies. Comme toujours, c’est aussi logique qu’écologique.
Pourtant, ici comme ailleurs, il s’agit de modifier des habi-
tudes, de bousculer le statu quo, ce qui implique de démon-
trer, de prouver et de motiver. Qu’on s’adresse à des
décideurs politiques ou industriels, il faut convaincre de la
nécessité du changement tous ceux qui sont trop bien ins-
tallés dans une ancienne façon de faire. Ce qui me rassure,
c’est de rencontrer ceux qui ont compris qu’on peut
aujourd’hui faire tellement mieux grâce à des solutions
techniques… et du bon sens.
sont des moulages, donc en plusieurs exem-
plaires) ou de bronzes. Pour ces derniers,
connaître l’époque de la fonte est primordial.
« Il y a les fontes du vivant de l’artiste et celles
réalisées juste après sa mort, par les mêmes fon-
deurs. Pour Rodin, les fontes produites dans les
années 1930-1940 par le musée Rodin sont
splendides », explique Etienne Hellman, spé-
cialiste de l’impressionnisme et de l’art
moderne chez Sotheby’s à Paris.
Ces œuvres anciennes sont les plus recher-
chées par les collectionneurs. Mais les tirages
plus récents ne sont pas à négliger. Depuis
1968, la loi limite le nombre d’éditions d’un
même modèle à 12 exemplaires (8 + 4 épreu-
ves d’artiste). « Rodin a énormément produit, et
nombre de plâtres n’ont encore jamais été tirés.
D’où les fontes réalisées aujourd’hui sous la
direction du musée Rodin, qui sont particulière-
ment appréciées par la clientèle asiatique »,
poursuit Etienne Hellman. Dans le cas de
Camille Claudel, le corpus étant plus limité,
les tirages contemporains sont très rares.
GAGES D’AUTHENTICITÉ
Comment être certain que la pièce convoitée
est authentique ?
« Pour Rodin, c’est l’Etat, son légataire univer-
sel, qui fait autorité », explique l’expert
Alexandre Lacroix. Beaucoup de faux ont cir-
culé dans les années 1980. Le marché est
aujourd’hui assaini, mais la prudence
s’impose. Consulter le Comité Rodin est une
option, mais quel que soit le verdict, il vous en
ET PETITS PRIX
Sotheby’s détient les records du monde de
Claudel (La Valse vendue à Londres en 2013
pour 8 millions de dollars) et de Rodin (un
marbre de L’Eternel printemps en 2016 à
New York, qui s’est envolé à 20,4 millions de
Auguste Rodin, Torse de Jeune femme cambrée dit aussi Torse de Jeune  14, rue Milton, 75009 Paris,
femme, vendu 567.000 £ par Sotheby’s, Londres, le 2 mars 2022.
dollars). Pour des prix plus raisonnables, pri-
vilégier les sujets moins recherchés et les fon-
tes posthumes autorisées.
On peut trouver un tirage des années 1980
d’une œuvre de Rodin entre 10.000 et
30.000 €. Pour les fontes posthumes de
Claudel (vérifier qu’elles sont validées par la
famille), compter autour de 10.000 €. « Sothe-
by’s a récemment vendu une petite main de
Claudel pour 47.000 $. C’est un prix, mais moins
élevé que pour beaucoup d’œuvres d’art contem-
porain », souligne Etienne Hellman.
Si l’on opte pour un tirage d’époque, il est pos-
sible de s’offrir un beau Rodin à partir de
100.000 € (sans viser Le Penseur ou Le Baiser,
dont les prix sont délirants) ou une petite
Implorante, de Claudel, fondue en 1905 par
Eugène Blot, entre 100.000 et 200.000 €.
« Les sculptures de ces deux artistes sont de bons
investissements. Le marché monte doucement,
mais tout le temps », conclut Alexandre
Lacroix. 
GUILLAUME MOREL
A savoir :
Cabinet Lacroix­Jeannest, cabinet d’expertise 
sculptures et collections (Alexandre Lacroix 
et Elodie Jeannest de Gyvès), 69, rue Sainte­
Anne, 75002 Paris, 01 83 97 02 06, 
www.sculptureetcollection.com.
Galerie Malaquais, sculptures et dessins, 
 
01 42 86 04 75, www.galerie­malaquais.com.

ACTUS PLACEMENT
IMMOBILIER ration nationale de l’immobilier (Fnaim), Loïc Cantin,  multipliés par trois en seulement dix-huit mois ! Cela a RETRAITE
lors d’une conférence de presse ce mardi 13 juin. C’est la eu un véritable effet déflagrateur », explique Loïc Can­

Chute des ventes  deuxième plus forte baisse attendue depuis 1990. Le 
nombre de ventes devrait tourner autour de 950.000, 
tin. A 3,28 % toutes durées confondues en mai, selon 
l’Observatoire Crédit Logement, ils devraient atteindre  Simulateur 
de 15 % en 2023 ? soit 150.000 de moins par rapport à 2022.
« Les transactions sont en recul sur tous les territoires,
le seuil de 4 % à la rentrée prochaine. La capacité 
d’emprunt, elle, a été amputée, au passage, de 25 % en  nouvelle formule
quels qu’ils soient », révèle Loïc Cantin. Elles pourraient  moyenne, soit, en moyenne, environ 40.000 € de perte !
Ventes de logements anciens même atteindre – 25 % dans le Nord et en Bretagne, où  Depuis ce lundi 12 juin, les Français peuvent estimer 
Cumul sur 12 mois, en milliers les prix ont atteint des sommets. Si le président de la  BAISSE DES PRIX DE 5 % leur âge de départ et le montant de leur future retraite 
1.250 Fnaim n’hésite plus à qualifier la situation de « crise »,  Avec une telle conjoncture, « la baisse des prix est inévi- avec le simulateur de l’Union Retraite (sur www.info­
1.200
1.150 1.069 il faut toutefois relativiser, en tout cas pour les loge­ table », annonce Loïc Cantin. Mis à part dans la capitale,  retraite.fr), qui tient compte de la réforme Macron, 
1.100 982 1.206 (Mars 2023)
(Juil. 2020) (Août 2021)
ments anciens. Ce recul intervient après trois années  où ils ont déjà reculé de 3,2 % sur un an, selon les don­ dont l’entrée en vigueur est prévue au 1er septembre 
1.050 record, avec plus de 1,1 million de ventes chaque année  nées de la Fnaim, les prix des logements font encore de  prochain. Il intègre notamment le « relèvement de l’âge
1.000
950 950 entre 2020 et 2022, les confinements ayant particuliè­ la résistance. Ils n’ont véritablement commencé leur  légal de départ, la modification du nombre de trimes-
900 Source : Fnaim. (Déc. 2023)
rement dynamisé le marché, même dans les régions de  repli que depuis le début de l’année. Sur les trois derniers  tres pour un départ à taux plein ou encore l’augmenta-
Déc. 19 Déc. 20 Déc. 21 Déc. 22 Déc. 23
France les moins prisées. A titre de comparaison, en  mois, ils concèdent 1 % sur la France entière et seule­ tion du minimum de retraite », informe l’Union Retraite 
2009, véritable annus horribilis, il ne s’était échangé  ment 0,2 % dans les dix premières métropoles de pro­ dans un communiqué. Le résultat indique plusieurs 
Un atterrissage assez brutal. « Selon nos projections à que 610.000 biens en France… vince. Les communes rurales sont les plus touchées, avec  âges de départ possibles avec, pour chacun, le nombre 
décembre 2023, le nombre de ventes va baisser de 15 % L’inflation et la flambée des taux d’intérêt expliquent  – 1,6 %. Sur l’ensemble de l’année 2023, la Fnaim prévoit  de trimestres de cotisation nécessaires et le montant 
par rapport à 2022 », a dévoilé le président de la Fédé­ sans nul doute cette décélération. « Les taux ont été un recul des prix d’environ 5 %. - S. M. estimé de la retraite. — S. M.
 Cotations et conseils
sur investir.fr

Le panorama de nos conseils INDEX

A ABB  19
Abeo  8
Abivax  24
Accor  17
Le  conseil  de  la  semaine Le  coup  de  cœur Notre  choix  à  l’international Air Liquide  2, 18
Airbus  3
ALD Automotive  2, 6, 17
Alphabet  16
Alstom  18
56,17
SAINT­GOBAIN MERSEN ORACLE Alten  2
En € En € En $ 126,55
Bon pour le statut La croissance générée L’avenir du groupe, AMA Corporation  8
55 45 41,20 125 Amadeus  2, 6
boursier du titre : le par le marché des semi­ fondé par Larry Ellison, Amazon  6, 8, 16
50 40
groupe se renforce dans conducteurs en carbure 100 semble s’éclaircir grâce Apple  2, 6, 14, 16
45 la construction durable 35 de silicium, notamment aux relais de croissance ArcelorMittal  18
75 ASM International  14, 16
40 au Canada et conforte 30 pour le véhicule identifiés dans le cloud
ASML Holding  2, 6, 14
35 ainsi la confiance dans 25 électrique, repose sur 50 et à l’intelligence AstraZeneca  16
l’application de sa des contrats de taille à artificielle.  Atos  10
Juin 2022 Juin 2023 Juin 2022 Juin 2023 Juin 2022 Juin 2023
stratégie.  PAGE 7 risque limité.  PAGE 13 PAGE 14 Axa  2
B BAE Systems  3
Balyo  24
BE Semiconductor  14, 16
Berkshire Hathaway  2
BioMérieux  2
ACHETER VENDRE BNP Paribas  2
OU RESTER À L’ÉCART Broadpeak  8
Bureau Veritas  12
AIR LIQUIDE consommateurs achetant sur les  currente  d’Orpea  compte  sur  le  d’entrée  pour  ce  qui  reste  une  ATOS C Capgemini  2, 6, 10
La décarbonation de l’industrie par  sites d’e­commerce. P. 8 redressement de son image pour  valeur de croissance. P. 11 Le manque de visibilité concerne  Carmila  8
le recours à de l’hydrogène vert ou  ENGIE regagner du terrain en Bourse (spé­ TOTALENERGIES l’opérationnel et la gouvernance. P. 10 Carrefour  7, 8
bleu s’annonce comme un vecteur  L’énergéticien va utiliser son réseau  culatif). P. 9 Le rendement est attrayant. Parmi  CASINO Casino  7
d’accélération de la croissance du de pipelines et ses capacités de JPMORGAN CHASE & CO les pétroliers, la société est relative­ Les marques d’intérêt se multiplient,  CGG  3
Claranova  8
groupe. P. 18 stockage pour se développer dans  La reprise de la banque califor­ ment bien notée par Carbon4. P. 21 mais la dette continue d’enfler. P. 7 Covivio  3
BE SEMICONDUCTOR l’hydrogène. P. 18 nienne en faillite First Republic s’est  UBISOFT ENTERTAINMENT LHYFE D Danaher  11
Si vous voulez miser sur l’IA, cet  FORVIA révélée être une très bonne affaire  L’éditeur de jeux a présenté à Los  Le chiffre d’affaires tarde à décoller, et  Danone  17
acteur majeur des équipements de  L’ex­Faurecia devrait constater un pour la banque américaine, leader  Angeles un programme de lance­ l’équilibre  opérationnel  n’est  pas  Dassault Systèmes  8
Deutsche Telekom  6
lithographie sera un gagnant de  net redressement de ses résultats  très rentable du secteur. P. 14 ments très nourri pour son exer­ attendu avant 2026. P. 19 E Ecomiam  13
cette nouvelle révolution, selon les  cette année, mais l’équipementier PLASTIC OMNIUM cice 2023­2024 et qui a déjà emballé NOKIA Elior  3
analystes. P. 14 automobile reste très endetté (spé­ Les investissements consentis dans  les fans du studio. P. 9 Le finlandais ne s’est jamais remis de  ElringKlinger  19
CARMILA culatif). P. 19 la filière hydrogène témoignent de  VIVENDI l’arrivée d’Apple et de Samsung sur le  Engie  18
La foncière, spécialisée dans les HYDROGÈNE DE FRANCE la capacité de l’équipementier à  La Commission européenne a donné  marché des terminaux mobiles. Les  Euroapi  3
Eutelsat Communications  3
galeries marchandes, bénéficie de  Le fabricant de piles à combustible  s’adapter à la montée en puissance  son accord au groupe pour la prise  résultats  sont  toujours  déce­ ExxonMobil  20
revenus locatifs solides et accuse  de grande puissance vise une très  du véhicule électrique. P. 19 de contrôle de Lagardère. P. 8 vants. P. 14 F First Republic  14
une forte décote. P. 8 forte  croissance,  pour  atteindre SARTORIUS STEDIM BIOTECH VEOLIA ENVIRONNEMENT ORPEA Forvia  18, 19
CARREFOUR 100  millions  d’euros  de  chiffre Le titre a subi le contrecoup de la  L’intégration de Suez se passe bien,  Le plan de restructuration prévu sera  G Gecina  3
Groupe Airwell  13
Le distributeur s’est allié à Publicis d’affaires en 2025 (spéculatif). P. 19 disparition des activités liées à la  et le risque lié à la dette est limité,  très  dilutif  pour  les  actionnaires  H HP  10
Groupe pour développer le retail  HYDROGEN REFUELING SOL.  Covid. Le cours est revenu à ses  en  raison  de  taux  fixes  et  de  minoritaires. P. 10 Hydrogen Refueling Solutions  19
media, la publicité ciblée sur les Le  spécialiste  des  stations  de  niveaux  de  2020.  Un  bon  point l’absence  d’échéance  à  court  MAIS AUSSI… Hydrogène de France  19
recharge en hydrogène pour les  terme. P. 22 Abeo, AMA Corporation et Claranova. I Icade  3
transports devrait voir son résultat WENDEL Interparfums  24
En € En € Inventiva  13
opérationnel  passer  au  vert  au  La décote est élevée, et la direction INTRODUCTION Ipsos  9
20 16,32 400
second semestre. P. 19 affiche sa volonté d’augmenter le  GROUPE AIRWELL J JPMorgan Chase & Co  14
IPSOS 274,3 niveau du dividende. P. 12 Ce spécialiste des pompes à chaleur,  K Klépierre  3
15 La journée investisseurs a permis de 300 MAIS AUSSI… autour desquelles sont proposés des  Korian  9
L Lacroix  8
confirmer les objectifs de l’année en  Broadpeak,  Dassault  Systèmes,  services d’optimisation de la consom­
Lagardère  8
10 cours et à 2025. P. 9 200 Ecomiam, Inventiva, Lacroix, Lagar­ mation d’énergie, est peut­être trop  Legrand  17
KORIAN Juin 2022 Juin 2023
dère, McPhy Energy (spéculatif) et  ambitieux dans ses projections. On  Lhyfe  19
Juin 2022 Juin 2023
Désormais société à mission, la con­ Publicis Groupe. attendra avant de se positionner. P. 13 Linde  2
LVMH  17
M Madrigal  13
McPhy Energy  18
Le top de la  Le flop Suivi de nos conseils Mercedes  21
Merck  11
semaine Mersen  13
Meta  16
Michelin  18
ABIVAX (15,50 € ; ABVX) PRODWAYS GROUP BALYO  INTERPARFUMS (70,20 € ; ITP) RENAULT Microsoft  2, 6, 14, 16
L’action de la biotech, que nous avons  (1,67 € ; PWG) (0,82 € ; BALYO) La société a précisé les modalités de  (36,54 € ; RNO) N Neoen  2
régulièrement recommandée, s’est  Dégringolade de 23 %, jeudi, pour Le spécialiste du chariot élévateur  sa 24e attribution gratuite d’actions, à  Le  constructeur  a  été  une  des Nexans  3
envolée de 178 % sur trois mois. Elle a  l’action de l’entreprise spécialisée  sans conducteur fait l’objet d’une  raison de 1 pour 10 détenues. Pour en  stars de la semaine, gagnant près Nokia  14
Nvidia  14, 16
été portée par de nouveaux résultats  dans l’impression 3D industrielle.  offre publique d’achat de la part de  bénéficier, il faut détenir des titres  de 12 %. Le titre est ainsi revenu O Oracle  14
cliniques positifs de long terme pour  En  cause,  une  alerte  publiée  la SoftBank. Le conglomérat japonais  Interparfums le 26 juin au soir, au plus  aux  niveaux  observés  avant  la Orange  17
obefazimod  dans  la  rectocolite  veille au soir : la société ne tiendra en donne 85 centimes par action, soit  tard, le droit d’attribution étant déta­ guerre  des  prix  lancés  en  avril Orpea  9, 10
hemorragique  pour  164  patients  pas ses objectifs de l’exercice 2023.  une prime de 57,4 % par rapport au  ché le 27 juin. Les actions nouvelles  par Tesla sur les voitures électri­ P Plastic Omnium  18, 19
Prodways Group  24
ayant terminé, avec succès, deux ans  Elle ne s’attend désormais plus qu’à cours de Bourse avant l’annonce.  seront livrées deux jours plus tard. ques et qui visait, notamment, la
Publicis Groupe  8
de traitement quotidien. Une opinion  une progression de l’ordre de 5 %  « Balyo est complémentaire aux Megane  E­Tech  (l’action  avait R Renault  24
d’experts publiée dans la revue JCC a  des  facturations,  soit  deux  fois  investissements de SoftBank dans le NOTRE CONSEIL chuté de 13 % en une semaine). S Safran  3

l
aussi soutenu le titre. Ces derniers  moins  qu’auparavant,  pour  une  transport et la logistique », déclare la  ACHETER Le parfumeur  Outre le regain d’intérêt pour le Saint­Gobain  7
s’attendent à ce que les résultats du  marge d’excédent brut d’exploita­ société, qui recevra un financement  déçoit rarement en matière  secteur automobile (Stellantis a Samsung Electronics  16
Sanofi  2
programme de phase III en cours con­ tion (Ebitda) autour de 8 %, contre intérimaire de 5 millions d’euros pour de croissance. Objectif : 88 €. gagné  plus  de  5  %),  cette  pro­ SAP  10
firment  le  potentiel  du  produit,  12  %  précédemment.  Prodways  répondre à ses besoins en fonds de  gression s’explique par des con­ Sartorius Stedim Biotech  6, 11
sachant qu’il n’existe pas actuelle­ Group  a  annoncé  que  l’inflation  roulement. seils  d’achat  de  plusieur s Saudi Aramco  20
ment de traitement curatif. La valeur  toujours  forte  conduit  une  large  SES  courtiers (dont Stifel, qui l’intè­ SES  24
SES­imagotag  3
a intégré les indices MSCI le 1er juin. part de ses clients à rationaliser  NOTRE CONSEIL (4,88 € ; SESG) gre dans sa liste de valeurs fran­
Shell  20

NOTRE CONSEIL
leurs investissements à court terme
et, donc, à reporter leurs comman­
l APPORTER Nous avions
vendu, fin novembre 2019,
Le titre de l’opérateur de télécom­
munications par satellites luxem­
çaises favorites) et par l’annonce
du  départ  d’Ashwani  Gupta,  le
Siemens Energy  18
SLB  2

l ACHAT SPÉCULATIF Le des. date depuis laquelle l’action a  bourgeois  a  plongé  de  14,6  %,  numéro  deux  de  Nissan,  consi­ Stellantis  6, 13, 18, 21
T Technip Energies  2
potentiel de la technologie perdu 43 %. Les personnes qui  lundi  12,  après  l’annonce  de  la  déré  comme  un  frein  à  l’évolu­
Teract  7
pourrait séduire une big pharma.  NOTRE CONSEIL détiennent encore des actions  démission de son directeur général,  tion de l’Alliance entre les deux Thales  2, 3
Objectif : 22 €.
l ACHAT SPÉCULATIF La
croissance sera moins forte
pourront apporter à l’offre. Steve Collar, à la fin du mois, et cher­
che activement son successeur. Un
constructeurs. Thermo Fisher  11
TotalEnergies  6, 13, 20
que prévu en 2023, mais reste  mauvais signe, alors que le luxem­ NOTRE CONSEIL U Ubisoft Entertainment  9
En € En € 0,82 Unibail­Rodamco­Westfield,  3
20 15,50 d’actualité. La société souffre du 
contexte inflationniste. Son posi­
0,8
0,7
bourgeois discute d’un rapproche­
ment avec l’américain Intelsat. l ACHETER Une améliora­
tion des relations avec
V Veolia Environnement  2, 22
Viking Therapeutics  13
15 tionnement en tant qu’acteur  0,6
Nissan serait, bien sûr, une  Vinci  2
intégré et le renforcement des  NOTRE CONSEIL bonne nouvelle. Le redressement  Vivendi  8
10 0,5 W Walmart  8

5
revenus récurrents nous incitent 
toutefois à rester à l’achat, bien 
0,4
0,3
l VENDRE Les incertitudes
augmentent, la visibilité
des comptes, déjà net l’an der­
nier, devrait se poursuivre cette 
Wavestone  17
Wendel  12
qu’à titre spéculatif désormais. se réduit. Nous préférons couper,  année.  Wolfspeed  13
Juin 2022 Juin 2023 Juin 2022 Juin 2023
Objectif : 1,90 €. malgré les pertes. Objectif : relevé à 45 €. Worldline  10, 17
La rétro de la semaine
Valeurs du SRD et du Cac 40 Valeurs d'Euronext (hors SRD classique) Valeurs d'Euronext Growth Principaux changements d'objectif de cours
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES ACHETER / ACHAT SPECULATIF ANCIEN NOUVEAU
CASINO 28,7% ALTAREA ­13,0% RALLYE 232,9% TECHNICOLOR CS ­45,0% ALGREEN (EX­TOQUES BLANCHES)100,0% VERGNET ­58,0% ALTAREA 160 150
VALNEVA 12,3% SES ­12,1% BALYO 52,3% FINANCIÈRE MARJOS ­26,0% GAUSSIN 26,3% ADOMOS ­50,0% EQUASENS 95 100
NEXANS 11,9% RUBIS ­10,9% ORPEA 40,5% PRODWAYS ­24,0% CERINNOV 21,1% ACHETER­LOUER.FR ­31,0% RENAULT 42 45
IPSOS 11,7% VERALLIA ­5,0% INVENTIVA 32,1% NHOA ­18,1% NEOLIFE 19,0% PHARNEXT ­27,5% SARTORIUS STEDIM BIOTECH 320 325
TELEPERFORMANCE 11,6% ALSTOM ­4,2% FINATIS 25,0% SPAC ­13,7% NEOVACS 16,9% EROLD ­20,7% STMICROELECTRONICS 52 54
RENAULT 11,1% CGG ­3,8% FONCIÈRE EURIS 22,8% DMS IMAGING ­10,5% MEDIAN TECHNO. 15,1% SAFE ­20,4% TELEPERFORMANCE 230 205
AIR LIQUIDE 7,2% WORLDLINE ­2,9% EURASIA FON. INVEST. 21,5% LES HÔTELS DE PARIS ­10,5% DOLFINES 13,8% GROUPIMO ­14,3%

Supplément Cours de clôture à 17 h 35 du vendredi 16 juin
 Cours de clôture à 17 h 35   du  vendredi 16 juin

Cac 40 sur la semaine + 2,43 %

LA COTE
7.410 7.388,65

7.360

7.310

7.260

7.210
Juin 12 13 14 15 16
 COTATIONS ET CONSEILS SUR  INVESTIR.FR SUPPLÉMENT DU N°  2580  DU  17 JUIN 2023 ­ NE PEUT ÊTRE VENDU SÉPARÉMENT
COTATIONS ET CONSEILS SUR INVESTIR.FR SUPPLÉMENT DU N°2580 DU 17 JUIN 2023 ­ NE PEUT ÊTRE VENDU SÉPARÉMENT

La confiance de retour à Paris ZOOM SUR 2 INDICES

CAC 40
La semaine était à risque, entre des indicateurs d’inflation aux Etats­Unis et les annonces de 
PER, bénéfices, rendements
politique monétaire de la Fed et de la BCE. Mais celles­ci n’ont pas réservé de mauvaise surprise. Année PER Variation Rendement
(nombre de fois) des bénéfices

E
2022 13,1 29,3  % 2,9  %
2023 (e) 14,1 ­ 6,2  % 2,9  %
ntre les décisions de LE CAC 40 SUR UN AN totale de prévisions claires et consistan-
2024 (e) 13 8,5  % 3,2  %
politique monétaire des tes sur l’avenir ».
banques centrales amé- + 14,1 % depuis le début de l'année, + 25,5 % sur 1 an 16.06.2023 Les marchés ont préféré chausser les Extrêmes annuels (en clôture)
ricaine et européenne, lunettes roses, retenant la pause Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
7.388,65
mercredi et jeudi, pré- annoncée, comme prévu, dans le res- 2021 7.181,11 (28­12) 5.399,21 (29­1)
cédées par l’inflation de mai aux 7.500 serrement monétaire de la Réserve 2022 7.376,37 (5­1) 5.676,87 (29­9)
2023 7.577 (21­4) 6.594,57 (2­1)
Etats-Unis, la semaine écoulée avait fédérale et les signes de détente de
7.000 7.000
suscité beaucoup d’attentisme sur les l’inflation aux Etats-Unis dans les indi-
marchés. Finalement, elle aura été, 6.500 6.500 cateurs qui ont émaillé la semaine : prix Dow Jones
pour le Cac 40, la plus belle depuis la à la consommation et à la production,
6.000 PER, bénéfices, rendements
mi-avril, grâce au rebond de 1,34 % de mardi et mercredi, ainsi que, vendredi,
Année PER Variation Rendement
vendredi. Après trois baisses hebdo- 5.500 5.500 les anticipations d’inflation des ména- (nombre de fois) des bénéfices
madaires, qui l’avaient ramené, fin ges selon l’Université du Michigan, res- 2022 18,4 ­ 5,5  % 2,1  %
mai-début juin, près des 7.000 points, + 8,87 + 8,75 + 7,53 + 9,40 + 2,62 + 0,75 + 2,31 + 4,08 sorties à un plus-bas de deux ans. 2023 (e) 17,9 7,1  % 2,2  %
l’indice parisien s’est repris de 2,43 %, La Chine a complété le tableau (pre- 2024 (e) 15,7 13,7  % 2,3  %
contre 1,7 % pour le Dow Jones et mière baisse de taux en dix mois), les
3,8 % pour le Nasdaq, à Wall Street opérateurs tablant désormais sur Extrêmes annuels (en clôture)
(vendredi, à 17 heures). l’annonce de nouvelles mesures de sou- Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
– 5,02 – 5,92 – 3,93 – 5,24 2021 36.488,63 (29­12) 29.982,62 (29­1)
La Réserve fédérale et la BCE n’ont tien à l’économie de la part de Pékin, ce 2022 36.799,65 (4­1) 28.725,51 (30­9)
JUI. AOU. SEP. OCT. NOV. DEC. JAN. FEV. MAR. AVR. MAI JUIN
pourtant pas été ultra accommodan- qui a ranimé les valeurs du luxe et, 2023 34.408,06 (15­6) 31.819,14 (13­3)
tes, n’excluant pas de monter encore donc, le Cac 40. Mais ce sont Teleper-
un peu leurs taux directeurs cette une note d’Octo AM, les deux gran- tion à vue, avec des discours toujours formance et Renault qui ont fait la
année (lire p. 4 et 5), sans surprise, des banques centrales ont aussi fait aussi incertains sur les statistiques, les course en tête, cette semaine, grâce à LA SEMAINE CRYPTO
toutefois. Mais, déplorait, vendredi, œuvre de « continuité sur leur naviga- effets des hausses de taux, et l’absence des gains de l’ordre de 11 %. - C. L. C.
Bitcoin : Fed hiver
La plus célèbre des cryptomonnaies a réagi au quart de 
tour à l’annonce de la décision de politique monétaire 
La meilleure semaine depuis deux mois + 2,43 % sur la semaine de la Réserve fédérale américaine, mercredi, alors qu’il 
n’y a eu ni surprise ni relèvement de taux. Ce non­évé­
nement a pourtant produit une chute : un plongeon de 
Vend.9 Lundi 12 Mardi 13 Mercredi 14 Jeudi 15 Vendredi 16 près de 1.000 $ (– 3,9 %) en une heure. C’est dire à quel 
7.213,14 Le marché parisien a repris des  Le ralentissement de l’inflation  La quasi­certitude que les taux de  Tout a plaidé pour une consolida­ Le Cac 40 a fait honneur à cette  point le marché est sensible en ce moment et ne 
en clôture couleurs, porté par la perspective  en mai, outre­Atlantique, à 4 % en  la banque centrale américaine  tion après trois séances en vert :  séance des Quatre Sorcières (qui a  semble pas encore sorti de l’hiver. R. D.
d’un statu quo de la Fed, mercredi,  rythme annuel, après 4,9 % en  resteraient inchangés a ramené la  des indicateurs chinois décevants,  dopé les volumes), soutenu par 
concernant ses taux directeurs.  avril, a rassuré et conforté les  confiance envers les actions. Cet  la perspective de deux nouvelles  ses poids lourds du luxe et le  Cours du Bitcoin, en $
La faiblesse des volumes traduit  partisans d’une pause estivale  optimisme a été étayé par la  hausses de taux aux Etats­Unis,  soulagement des investisseurs  25.508,79 $
26.500
toutefois un fort attentisme avant  dans le resserrement monétaire  baisse plus forte que prévu, de  après la pause de mercredi, et le  après le statu quo de la Fed. La 
les annonces de politique moné­ de la Réserve fédérale, à la veille  0,3 %, des prix à la production en  tour de vis de 25 points de base  confiance du consommateur  26.000
taire de la Fed, puis de la BCE. de ses décisions. mai aux Etats­Unis. annoncé ce jeudi par la BCE. américain s’est aussi améliorée.
25.500

Variation + 0,52 % + 0,56 % + 0,52 % – 0,51 % + 1,34 % 25.000

24.500
Ouverture 7.250,15 7.290,31 7.290,94 7.304,97 7.312,07 10 juin 11 12 13 14 15 16
Clôture 7.250,35 7.290,80 7.328,53 7.290,91 7.388,65
+ HAUT 7.283,33 VOLUME : 7.308,00 VOLUME : 7.358,99 VOLUME : 7.313,47 VOLUME : 7.403,88 VOLUME : Certificat Investir 10 Grandes valeurs
+ BAS 7.237,85 2,8 MDS€ 7.244,42 3,2 MDS€ 7.288,46 3,2 MDS€ 7.246,33 2,9 MDS€ 7.297,73 9,6 MDS€ Mnémo : I10GS ­ ISIN : FR0011630474
TELEPERFORMANCE , TELEPERFORMANCE , RENAULT , RENAULT , AIR LIQUIDE , Cours en clôture  Variation 
Indice du 16­6­2023 semaine
CAPGEMINI , SAINT-GOBAIN , TELEPERFORMANCE , DANONE , ESSILORLUXOTTICA ,
HERMES INT. , LEGRAND , VINCI , BOUYGUES , LVMH , INVESTIR 10 GV 156,02  + 3,84 %
ORANGE – , BOUYGUES – , DASSAULT SYSTEME – , SOCIETE GENERALE – , AXA – , Var. depuis  Indice  Extrêmes 2023
VIVENDI – , ORANGE – , THALES – , BNP PARIBAS – , WORLDLINE – ,  fin 2022 29­11­13   Plus­haut                          Plus­bas 
TOTALENERGIES – , SANOFI – , ALSTOM – , ALSTOM – , SCHNEIDER ELECTR – , 156,02 135,17
+ 17,25 % 103,33
Hermès Int. L’anticipation d’une  Saint­Gobain L’acquisition de  Casino (hors Cac 40 ; + 21 %) Le  Balyo (hors Cac 40 ; + 51,3 %)  LVMH La première baisse de taux  (16­6) (2­1)
pause dans la hausse des taux aux  Building Products of Canada,  distributeur suscite les convoiti­ SoftBank a fait part d’un projet  de la Chine depuis dix mois a 
Etats­Unis, ce mois­ci, a favorisé  un spécialiste des éléments de  ses. Un trio d’investisseurs a  d’OPA amicale au prix de 0,85 € par  profité à l’ensemble des groupes  Investir PEA Palatine
les groupes de luxe, dont la  toiture et d’isolation, pour  proposé de le renflouer de 1 mil­ action, soit une prime de 52 % par  de luxe et au numéro un du secteur   ISIN : FR0013284114
valorisation est sensible au loyer  925 millions d’euros, a été saluée. liard d’euros, concurrençant le  rapport au cours coté avant  en particulier.
de l’argent. Verallia (hors Cac 40 ; – 6 %) Le  projet de Daniel Kretinsky. l’annonce de l’opération. Thalès (+ 2,2 %) Le spécialiste de  Indice Cours en clôture  Variation 
du 14­6­2023 semaine
TotalEnergies Le recul des cours  verrier a été dégradé par Beren­ Renault Le constructeur, comme  Prodways (hors Cac 40 ; – 22,7 %)  l’électronique de défense aurait 
INVESTIR PEA PALATINE  118,29 + 1,29 %
du brut au­dessous de 73 $ pour le  berg de « achat » à « conserver ».  Vinci, est entré dans la liste des  Le spécialiste de l’impression 3D a  relancé la fabrication du missile 
Var. depuis Indice  Extrêmes 2023
baril de Brent, a pénalisé cet autre  L’analyste a aussi ramené son  valeurs françaises favorites du  émis un avertissement sur ses  Starstreak, arrêtée il y a plus de dix fin 2022 20­3­18  Plus­haut                           Plus­bas 
poids lourd du Cac 40. objectif de 45 € à 42 €. bureau d’analyse Stifel. ventes et sur sa marge de 2023. ans, selon le Wall Street Journal.
118,82 109,27
+ 9,39 % 98,74 (22­5) (2­1)

Les indicateurs clés du SRD et du Cac 40

PER 2023 (estimé) VE/CA 2023 (estimé) ACTIF NET/COURS  PLUS FORTS RENDEMENTS 2023 (e) EVOLUTION DES C. A. 2023 (e) EVOLUTION DES BNPA 2023 (e)

LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES SURCOTES NEXITY 13,4% LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
BOLLORÉ 88,2 FONCIÈRE LYONNAISE 26,45 KERING 4 578,2% ICADE 12,2% ANTIN 58,7% ATOS 147,6%
ODET (COMPAGNIE) 80,4 GECINA 23,75 HERMÈS INTERNATIONAL 1 585,3% ALD AUTOMOTIVE 10,8% GTT 31,8% ALSTOM 139,7%
SES IMAGOTAG 61,5 COVIVIO 19,86 GTT 1 273,6% SES 10,6% SES IMAGOTAG 30,6% ACCOR 138,4%
GENERAL ELECTRIC 54,9 ARGAN 19,02 SES IMAGOTAG 1 256,3% CRÉDIT AGRICOLE 9,7% EXCLUSIVE NETWORKS 27,2% SES IMAGOTAG 135,9%
HERMÈS INTERNATIONAL 52,4 COVIVIO HOTELS 15,19 SARTORIUS STEDIM BIOTECH 898,2% ALTAREA 9,5% UBISOFT ENTERTAINMENT 26,5% EXCLUSIVE NETWORKS 102,6%
LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES DECOTES COFACE 9,3% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
STELLANTIS 3,3 TECHNIP ENERGIES 0,09 KORIAN ­79,2% M6­MÉTROPOLE TV 8,7% VALNEVA ­50,4% ODET (COMPAGNIE) ­94,4%
ALD AUTOMOTIVE 4,5 STELLANTIS 0,13 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­70,3% STELLANTIS 8,4% ARCELORMITTAL ­21,0% BOLLORÉ ­94,4%
RENAULT 4,5 CARREFOUR 0,18 CASINO ­70,0% RUBIS 8,4% GENERAL ELECTRIC ­20,3% ARCELORMITTAL ­68,0%
AIR FRANCE­KLM 4,6 CASINO 0,19 UNIBAIL­RODAMCO ­67,4% CARMILA 8,1% DASSAULT AVIATION ­17,7% NOKIA ­47,3%
VALLOUREC 4,9 RENAULT 0,20 RENAULT ­62,3% COVIVIO 8,1% ROTHSCHILD  CO ­17,0% ERAMET ­45,9%
P.II COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 16 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2580 / 17 juin 2023

LA COTE  / CAC 40
Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données 
financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.
Changement de conseil
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
AIR LIQUIDE ­ AI FR0000120073 le CAC / Rang 5,1 % / 6 e
EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 30.100 M€ Dividende 2022 2,95
188 euros
GAZ INDUSTRIELS ET MÉDICAUX AIR LIQUIDE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 1% Dividende 2023 est. 3,20
Le groupe annonce la création, avec ADP, de  ACHETER 
170
167,94 Variation + 7,24 % + 27,54 % Hydrogen Airport, une coentreprise destinée à  Potentiel +12%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 2.759 M€ Rendement 2023 est. 1,9 %
160 Plus haut 167,94 167,94 accompagner le développement des infrastruc­ Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
87.945 M€    BLACKROCK  (4,96%) Résultat net 2023 est. 3.370 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 156,66 114,44 tures hydrogène dans les aéroports. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   NATIXIS AM  (2%) 150 Résultat net 2024 est. 3.620 M€ Date : 15­5­23 Montant : 2.95 (T) ■■■■■

523.667.767    CREDIT SUISSE  (2%)  Cours semaine précédente 156,60 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
140 Capital échangé semaine 1,1 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 6,03 6,45 6,93 Air Liquide a, de plus en plus, un profil de valeur
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 160,30 Endet. net/Fonds propres 42% Evol. an. BNPA 22 % 7 % 7 % verte, par sa présence dans la décarbonation et  HAUSSE  Acheter  64 %
130

+ 26,84 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Rés. semestriels, le 27­7­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
45.26
+ 271 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
27,9
3,28
26
3,26
24,2
3,14
l'hydrogène. Un atout supplémentaire pour une
société au parcours régulier.
Résistances  165/180
Supports  146/142
Conserver  28 %
Vendre  8 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

AIRBUS ­ AIR NL0000235190 le CAC / Rang 4,6 % / 7e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 64.100 M€ Dividende 2022 1,80
150 euros
CONSTRUCTEUR AÉRONAUTIQUE 130 AIRBUS BR RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 9% Dividende 2023 est. 2,10
Fitch a relevé la note de crédit d'Airbus, de BBB+ ACHETER 
Variation + 2,15 % + 41,05 % à A­, pour son dynamisme commercial et  Potentiel +14%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 4.247 M€ Rendement 2023 est. 1,6 %
125 l'amélioration de sa rentabilité depuis deux ans  Conseil précédent (date)
103.684 M€    SOGEPA  (11,1%) Plus haut 132,34 132,34 Résultat net 2023 est. 4.500 M€ Dernier dividende versé E (10/06/2021)
Plus bas 128,68 86,52 et qui devrait se poursuivre. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   GSBV  (11,1%) 120 Résultat net 2024 est. 5.400 M€ Date : 25­4­23 Montant : 1.53 (T) ■■■■■

790.395.611    SEPI  ( 4,2%)  115

131,18 Cours semaine précédente 128,42 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 5,39 5,60 6,95 Pour 2023, l'avionneur vise 720 avions livrés, un Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 110 Cours compensation 129,90 Endet. net/Fonds propres ­73% Evol. an. BNPA 1 % 4 % 24 % résultat opérationnel ajusté de 6 milliards  HAUSSE  Acheter  74 %

+ 18,16 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 26­7­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
16.48
+ 696 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
24,3
1,60
23,4
1,47
18,9
1,30
d'euros et un free cash flow (avant financement  Résistances  134/139
clients et M&A) de 3,3 milliards. Supports  116/111
Conserver  17 %
Vendre  9 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ALSTOM ­ ALO FR0010220475 le CAC / Rang 0,5 % / 34e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 17.200 M€ Dividende 2022 0,25
33 euros
INFRASTR. ÉNERGIE, FERROVIAIRE 28 ALSTOM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 0,50
Les taux et les menaces de récession ont eu  ACHETER 
Variation ­ 4,24 % + 7,75 % raison du regain d'optimisme des investisseurs  Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 292 M€ Rendement 2023 est. 1,9 %
26 sur le titre qui se replie de plus de 5% du cinq 
10.064 M€    INSTITUTIONNELS  (80%) Plus haut 27,90 28,41 Résultat net 2023 est. 700 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) E (18/05/2018)
Plus bas 26,04 16,04 séances. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (2%) 24 Résultat net 2024 est. 950 M€ Date : 20­7­22 Montant : 0.25 (T) ■■■■

381.064.555    BOUYGUES    Cours semaine précédente 27,58 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
22
Capital échangé semaine 1,8 % Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 26,41 Cours compensation 26,45
Clôture de l'exercice 31­03­2023 BNPA 0,77 1,84 2,49 L'opération Bombardier est désormais effective,
HAUSSE  Acheter  61 %
20 Endet. net/Fonds propres 24% Evol. an. BNPA NS 140 % 35 % les risques bien provisionnés, le flux régulier de 

+ 15,73 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale 11­07­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.63
+ 12 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
34,4
0,74
14,4
0,72
10,6
0,67
nouveaux contrats devrait finir de rétablir la 
confiance.
Résistances  28,4/31,6
Supports  23,1/20,5
Conserver  33 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
ARCELORMITTAL* ­ MT LU1598757687 le CAC / Rang 0,8 % / 31e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 59.908 M Dividende 2022 0,42
ArcelorMittal et LanzaTech Global ont démarré  ECART
SIDÉRURGISTE 30 ARCELORMITTAL RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. ­21% Dividende 2023 est. 0,41
Variation + 1,18 % + 2,71 % la production de l'installation commerciale de  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 8.831 M Rendement 2023 est. 1,6 %
28 capture et d'utilisation du carbone (CCU) à Gand, Conseil précédent (date)
21.968 M    FAMILLE MITTAL  (37,4%) Plus haut 26,85 30,52 Résultat net 2023 est. 2.857 M Dernier dividende versé V (05/05/2022)
26
25,76 Plus bas 25,17 19,40 Résultat net 2024 est. 3.410 M Date : 13­5­22 Montant : 0.17 (A)
en Belgique. Opportunité Sécurité ■■■■
NBRE DE TITRES    
852.809.772       Cours semaine précédente 25,46 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
24
Capital échangé semaine 1,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 9,69 3,10 3,10 ArcelorMIttal anticipe pour 2023 une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 22 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 4% Evol. an. BNPA ­ 15 % ­ 68 % nul de 5% de ses livraisons d'acier et un FCF positif.  HAUSSE  Acheter  69 %

+ 4,82 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats sem. 27­07­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
58.86
­ 56 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
2,7
0,32
8,3
0,43
8,3 Nous sommes prudents sur l'évolution de la 
demande en Europe.
Résistances  27,9/29,4
Supports  21,4/19,4  
Conserver  31 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
AXA ­ CS FR0000120628 le CAC / Rang 3,1 % / 12e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 104.360 M€ Dividende 2022 1,70
35 euros
ASSURANCE 29,8 AXA
26,40 SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 2% Dividende 2023 est. 1,80
Axa Assurance Vie Mutuelle a réduit sa  ACHETER 
Variation ­ 0,45 % + 16,84 % participation à 3% du capital. Le concert avec  Potentiel +33%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 6.675 M€ Rendement 2023 est. 6,8 %
28,8 Axa Assurance Iard Mutuelle n'a pas franchi de  Conseil précédent (date)
60.561 M€    MUTUELLES AXA  (15,7%) Plus haut 26,92 30,34 Résultat net 2023 est. 7.675 M€ Dernier dividende versé AB (16/12/2015)
Plus bas 26,03 20,34 seuil et se situe à 15,7% (26% des droits de vote. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,2%) 27,8 Résultat net 2024 est. 8.070 M€ Date : 08­5­23 Montant : 1.7 (T) ■■■■■

2.293.987.590       Cours semaine précédente 26,52 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
26,8
Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 2,84 3,35 3,52 L'assureur vise pour 2023 une hausse de 23% de Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 25,8 Cours compensation 26,58 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 6 % 18 % 5 % son bénéfice opérationnel net, sur une base  BAISSE  Acheter  88 %

+ 1,32 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
19.28
+ 37 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,3
NS
7,9
NS
7,5
NS
2022 ajustée aux nouvelles normes comptables. Résistances  28,9/30,1
Supports  25,9/24,6  
Conserver  12 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BNP PARIBAS ­ BNP FR0000131104 le CAC / Rang 3,8 % / 8e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 47.900 M Dividende 2022 3,90
76 euros
BANQUE 65 BNP PARIBAS A SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. ­5% Dividende 2023 est. 4,30 Le bureau d'analyse financière de HSBC reste à 
ACHETER 
CAPITALISATION Variation + 0,89 % + 19,04 % Résultat net 2022 10.196 M Rendement 2023 est. 7,6 % l'achat, mais il abaisse légèrement son objectif  Potentiel +34%
LES ACTIONNAIRES 56,57 Plus haut 57,93 67,02
69.826 M    ETAT BELGE­SFPI  (5,1%) 60 Résultat net 2023 est. 11.000 M Dernier dividende versé de cours, de 78 à 76 euros. Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4%) Plus bas 55,93 40,67 Résultat net 2024 est. 10.800 M Date : 22­5­23 Montant : 3.9 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

1.234.331.646       55 Cours semaine précédente 56,07 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 8,26 8,91 8,75 La banque vise une hausse de plus de 12% par an Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 50 Cours compensation 56,29 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 7 % 8 % ­ 2 % en moyenne de son bénéfice par action entre  HAUSSE  Acheter  78 %

+ 6,23 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er sem. le 27­7­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
98.67
­ 43 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,8
NS
6,3
NS
6,5
NS
2022 et 2025. L'actif net tangible s'est établi à 
84,8 euros fin mars 2023.
Résistances  60,4/62,7
Supports  53,9/49,1  
Conserver  22 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BOUYGUES ­ EN FR0000120503 le CAC / Rang 0,4 % / 38e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 52.000 M€ Dividende 2022 1,80
39 euros
BTP, MÉDIAS, TÉLÉPHONIE MOBILE 34 BOUYGUES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 17% Dividende 2023 est. 1,80
Equans s'associe à Valeo pour construire des  ACHETER 
Variation + 0,40 % ­ 1,17 % offres autour de la ville intelligente, comme l'  Potentiel +28%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 973 M€ Rendement 2023 est. 5,9 %
Plus haut 30,54 33,26 optimisation du fonctionnement des centres de  Conseil précédent (date) E (24/02/2023)
11.403 M€    SCDM  (21%) 32 Résultat net 2023 est. 1.150 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 29,58 25,73 données et de stockage d'énergie Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (17,6%) Résultat net 2024 est. 1.300 M€ Date : 03­5­23 Montant : 1.8 (T) ■■■■■

374.489.077       30 Cours semaine précédente 30,33 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,5 % Le groupe a retrouvé ses marges d'avant­crise et Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 30,45 Cours compensation 30,30
Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 2,61 3,09 3,49
28 Endet. net/Fonds propres 65% Evol. an. BNPA ­ 14 % 18 % 13 % le rendement est élevé. Les zones d'incertitude  BAISSE  Acheter  42 %

+ 8,59 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er semestre 28­07­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
30.69
­ 1 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,7
0,43
9,9
1,62
8,7
0,35
sur l'intégration d'Equans commencent à 
s'éclaircir.
Résistances  32,2/33,3
Supports  29,3/28,6
Conserver  42 %
Vendre  17 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CAPGEMINI ­ CAP FR0000125338 le CAC / Rang 1,6 % / 20e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 22.938 M Dividende 2022 3,25
210 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE 190 CAPGEMINI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 3,44
La Commission européenne autorise la création ACHETER 
Variation + 6,21 % + 7,74 % par Capgemini et Orange de la coentreprise Bleu Potentiel +17%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 180
Résultat net 2022 1.887 M Rendement 2023 est. 1,9 %
Plus haut 180,35 193,60 pour proposer un cloud de confiance sur la base Conseil précédent (date) VP (28/04/2015)
31.045 M    INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS  (83,6%) Résultat net 2023 est. 1.959 M Dernier dividende versé
  ACTIONNAIRES INDIVIDUELS  (11,2%) 170 178,85 Plus bas 169,30 152,25 Résultat net 2024 est. 2.167 M Date : 30­5­23 Montant : 3.25 (T)
des services de Microsoft. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■■■
NBRE DE TITRES
173.582.113    ADMINISTRATEURS ET SALARIÉS  (4,8%) Cours semaine précédente 168,40 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
160
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 11,52 11,27 12,46 Malgré un chiffre d'affaires en hausse de 21,1 %  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 150 Cours compensation 175,05 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 25 % ­ 2 % 11 % en 2022 en données publiées, l'ESN s'attend à un BAISSE  Acheter  89 %

+ 14,68 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er sem., le 28­07­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
57.13
+ 213 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,5
1,53
15,9
1,43
14,4
1,29
ralentissement de l'activité début 2023 en raison Résistances  182,7/191,3
de l'inflation. Supports  152,4/148,5  
Conserver  11 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CARREFOUR ­ CA FR0000120172 le CAC / Rang 0,6 % / 32e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 88.200 M€ Dividende 2022 0,56
22 euros
DISTRIBUTION ALIMENTAIRE 19 CARREFOUR SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 8% Dividende 2023 est. 0,66
Avec Publicis, Carrefour lance Unlimitail, le futur ACHETER 
Variation + 0,03 % ­ 11,72 % géant du retail media en Europe au Brésil et en  Potentiel +34%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 18
Résultat net 2022 1.212 M€ Rendement 2023 est. 4 %
Plus haut 16,64 19,19 Argentine, qui dispose déjà de 13 partenaires  Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
12.290 M€    FAMILLE MOULIN  (10,73 %) Résultat net 2023 est. 1.220 M€ Dernier dividende versé
17 Plus bas 16,08 13,85 représentant 120M de consommateurs actifs. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   ABILIO DINIZ  (8,43 %) Résultat net 2024 est. 1.450 M€ Date : 06­6­23 Montant : 0.56 (T) ■■■■

746.871.196    CARREFOUR SA  (1,27%) 16
16,46 Cours semaine précédente 16,45 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,63 1,67 2 Après des comptes 2022 de belle facture, la  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 15 Cours compensation 16,32 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 11 % 2 % 20 % direction table sur une hausse de l'Ebitda, du  BAISSE  Acheter  71 %

+ 5,21 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 26­7­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
14.15
+ 16 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,1
0,19
9,9
0,18
8,2
0,18
ROC et du cash flow libre net en 2023. Le plan de Résistances  17,4/18,1
baisse de coûts est poursuivi Supports  15,5/14,7
Conserver  21 %
Vendre  7 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CRÉDIT AGRICOLE ­ ACA FR0000045072 le CAC / Rang 0,9 % / 29e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 23.750 M Dividende 2022 1,05
14 euros
BANQUE 11,8 CREDIT AGRICOLE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 0% Dividende 2023 est. 1,05
La banque est l'une des finalistes pour le rachat, ACHETER 
Variation + 0,02 % + 21,69 % moyennant 1 à 2 milliards d'euros, de Degroof  Potentiel +29%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 11,3
Résultat net 2022 5.437 M Rendement 2023 est. 9,7 %
Plus haut 11,02 12,03 Petercam (gestion de fortune et M & A), face  Conseil précédent (date) E (16/03/2020)
32.783 M    SAS RUE DE LA BOÉTIE  (55,5%) Résultat net 2023 est. 4.470 M Dernier dividende versé
10,8 Plus bas 10,71 8,09 notamment à Abn Amro. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (5,1%) Résultat net 2024 est. 5.110 M Date : 30­5­23 Montant : 1.05 (T) ■■■■■

3.025.902.350       Cours semaine précédente 10,83 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
10,3 10,83 Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,79 1,48 1,69 L'actif net tangible était de 14,2 euros fin mars  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 9,8 Cours compensation 10,84 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 5 % ­ 17 % 14 % 2023. La banque est solide avec un stock de  HAUSSE  Acheter  15 %

+ 10,20 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats sem. le 4­8­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.24
­ 49 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,1
NS
7,3
NS
6,4
NS
provisions de 9,4 milliards d'euros dont 36% sur Résistances  11,4/12
encours sains. Supports  10,6/10,2
Conserver  65 %
Vendre  20 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DANONE ­ BN FR0000120644 le CAC / Rang 2,2 % / 16e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 28.180 M€ Dividende 2022 1,95
Après quatre semaines de baisse, qui l'ont  ECART
ALIMENTATION 60 DANONE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 2% Dividende 2023 est. 2,06
Variation + 3,13 % + 10,01 % ramené sous 54 euros, Danone s'est repris un  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 57
Résultat net 2022 959 M€ Rendement 2023 est. 3,7 %
Plus haut 55,66 61,88 peu plus amplement que le Cac 40 au cours des  Conseil précédent (date) V (20/04/2022)
37.481 M€    ARTISAN PARTNERS  (7 %) Résultat net 2023 est. 2.250 M€ Dernier dividende versé
54 Plus bas 53,12 46,75 cinq dernières séances. Opportunité ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,7%) Résultat net 2024 est. 2.350 M€ Date : 09­5­23 Montant : 2 (T) ■■■■
  DANONE ET FILIALE ESP.  (5,4%)
55,30 Cours semaine précédente 53,62 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
677.773.128  51
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 3,26 3,33 3,48 Le groupe a remonté entre 4 et 6% son objectif  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 48 Cours compensation 54,66 Endet. net/Fonds propres 56% Evol. an. BNPA 3 % 2 % 5 % de croissance interne pour l'année, contre 3 à  BAISSE  Acheter  43 %

+ 12,33 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels fin juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
26.52
+ 109 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17
1,72
16,6
1,69
15,9
1,67
5% jusque là, mais attend toujours une 
amélioration modérée de sa marge.
Résistances  56,4/59,5
Supports  52,6/50
Conserver  33 %
Vendre  24 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DASSAULT SYSTÈMES ­ DSY FR0014003TT8 le CAC / Rang 1,7 % / 18e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 6.055 M Dividende 2022 0,20
50 euros
EDITEUR DE LOGICIELS 42,5 DASSAULT SYST SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 7% Dividende 2023 est. 0,22
Le premier producteur d'acier inoxydable indien ACHETER 
Variation + 2,94 % + 23,54 % JSL va déployer ses solutions sur la plateforme  Potentiel +21%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 40,0
Résultat net 2022 1.512 M Rendement 2023 est. 0,5 %
Plus haut 41,63 43,41 3DExperience pour renforcer ses processus de  Conseil précédent (date) E (01/02/2018)
55.220 M    GPE M. DASSAULT  (40,2 %) Résultat net 2023 est. 1.567 M Dernier dividende versé
37,5 Plus bas 40,19 32,23 planification et d'exécution de la production. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   CHARLES EDELSTENNE  (6 %) Résultat net 2024 est. 1.701 M Date : 29­5­23 Montant : 0.21 (T) ■■■■■

1.335.275.553    BERNARD CHARLÈS  (1,7%) Cours semaine précédente 40,18 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
35,0
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,13 1,19 1,31 Le groupe prévoit une marge opérationnelle  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 41,36 Cours compensation 40,82
32,5 Endet. net/Fonds propres 3% Evol. an. BNPA 19 % 5 % 10 % comprise entre 32,3% et 32,6% en 2023, encore BAISSE  Acheter  33 %

+ 23,47 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er semestre, 25­07­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
5.53
+ 648 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
36,6
9,79
34,8
8,99
31,6
8,16
lestée par les investissements réalisés en 2022,  Résistances  37,1/39,6
avant une normalisation attendue en 2024 Supports  31,9/28,8
Conserver  50 %
Vendre  17 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 16 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2580 /  17 juin 2023
P.III
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ENGIE ­ ENGI FR0010208488 le CAC / Rang 1,6 % / 21e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 90.700 M€ Dividende 2022 1,40
18 euros
FOURNITURE ÉLECTRICITÉ ET GAZ 15,2 ENGIE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. ­3% Dividende 2023 est. 1,12
Engie a mis en service en Australie, sur le site  ACHETER 
Variation + 0,90 % + 26,80 % d'une ancienne centrale électrique, sa plus  Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 216 M€ Rendement 2023 est. 7,8 %
14,5 Plus haut 14,40 15,56 grande batterie de stockage au monde,  Conseil précédent (date) E (02/09/2020)
34.961 M€    ETAT FRANÇAIS  (23,64 %) Résultat net 2023 est. 4.100 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 13,98 10,07 alimentée par des modules solaires voisins. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   THE CAPITAL GROUP  (4,83%) 13,8 Résultat net 2024 est. 4.300 M€ Date : 28­4­23 Montant : 1.4 (T) ■■■■
  GROUPE CDC  (4,61%)  Cours semaine précédente 14,23 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
2.435.285.011 
13,1
14,36 Capital échangé semaine 1 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 2,13 1,68 1,76 Au vu du premier trimestre, le groupe vise 
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 14,22 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA 68 % ­ 21 % 5 % désormais le haut de la fourchette pour son  HAUSSE  Acheter  88 %
12,4

+ 7,23 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 28­7­2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
14.08
+ 2 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,7
0,63
8,5
0,65
8,2
0,68
bénéfice net récurrent, prévu pour 2023 entre 
3,4 et 4 milliards, hors nucléaire belge.
Résistances  15/15,5
Supports  13,8/13,3  
Conserver  12 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ESSILORLUXOTTICA ­ EL FR0000121667 le CAC / Rang 3,3 % / 11e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 25.763 M Dividende 2022 3,23
225 euros
FABRICATION DE VERRES OPTIQUES 184 ESSILORLUXOTT
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 5% Dividende 2023 est. 3,60 L'action a regagné du terrains cette semaine 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 3,02 % + 28,87 % Résultat net 2022 2.860 M Rendement 2023 est. 2,1 % dans le silage du Cac 40 et est repassée en  Potentiel +30%
177 Plus haut 172,88 188,40 Résultat net 2023 est. 3.078 M Dernier dividende versé territoire positif depuis le début de l'année. Conseil précédent (date) E (11/07/2019)
78.418 M    DEL VECCHIO  (31,8%)
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,9%) Plus bas 165,08 135,20 Résultat net 2024 est. 3.386 M Date : 22­5­23 Montant : 3.23 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
170
453.597.315    VANGUARD  (1,75%)  Cours semaine précédente 167,82 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
163 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 6,42 6,88 7,63 La direction a fixé des objectifs ambitieux pour  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 172,88 Cours compensation 166,48 HAUSSE  Acheter  61 %
156 Endet. net/Fonds propres 27% Evol. an. BNPA 39 % 7 % 11 % 2026. Elle vise une croissance annuelle moyenne

+ 2,17 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 26­07­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
85.70
+ 102 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
26,9
3,62
25,1
3,44
22,7 de 5% des ventes et une marge opérationnelle 
située entre 19% et 20%.
Résistances  188/195
Supports  163/155
Conserver  33 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
EUROFINS SCIENTIFIC ­ ERF FR0014000MR3 le CAC / Rang 0,5 % / 36e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 6.700 M€ Dividende 2022 1
75 euros
BIOANALYSE 70 EUROFINS SCIENTIFIC
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 0% Dividende 2023 est. 1
L'action du leader de la bioanalyse a surper­ ACHETER 
Variation + 2,81 % ­ 19,40 % formé le Cac 40 cette semaine, portée par  Potentiel +22%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 606 M€ Rendement 2023 est. 1,6 %
11.731 M€    FAMILLE MARTIN  (32,8%) 61,50 Plus haut 62,04 83,20 Résultat net 2023 est. 540 M€ Dernier dividende versé
l'apaisement sur le front des taux d'intérêt aux  Conseil précédent (date) E (01/12/2022)
65 Etats­Unis.
NBRE DE TITRES     Plus bas 58,80 56,66 Résultat net 2024 est. 620 M€ Date : 03­7­19 Montant : 2.45 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

190.742.750       Cours semaine précédente 59,82 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
60
Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 3 2,60 3,30 Pour 2023 et 2024, le groupe vise une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 60,36 Endet. net/Fonds propres 59% Evol. an. BNPA ­ 32 % ­ 13 % 27 % de 10% par an et une marge d'Ebitda proche de  BAISSE  Acheter  36 %
55

­ 8,29 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, date non communiquée
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
24.20
+ 154 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
20,5
2,17
23,7
2,17
18,6 24 %, mais il doit digérer la baisse des recettes 
liées aux tests Covid.
Résistances  66/72
Supports  57,7/53,6
Conserver  36 %
Vendre  29 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
HERMÈS INTERNATIONAL ­ RMS FR0000052292 le CAC / Rang 3,8 % / 9e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 13.675 M Dividende 2022 13
2200 euros
LUXE 2.000 HERMES INTL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 18% Dividende 2023 est. 15
Hermès tient pour encore la corde pour monter  CONSERVER
Variation + 3,63 % + 104,70 % sur la plus haute marche du podium du Cac 40 à Potentiel +11%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 3.367 M Rendement 2023 est. 0,8 %
Plus haut 2012,50 2036 la fin du semestre, toutefois au coude à coude  Conseil précédent (date) A (20/07/2012)
209.661 M    GROUPE FAMILIAL  (66,6 %) 1.800 Résultat net 2023 est. 4.000 M Dernier dividende versé
NBRE DE TITRES   PUBLIC  (32,5%) 1.986,00 Plus bas 1918 966 Résultat net 2024 est. 4.400 M Date : 25­4­23 Montant : 9.5 (S)
avec STMicroelectronics. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

105.569.412       Cours semaine précédente 1916,40 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
1.600
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 31,89 37,89 41,68 A l'occasion de ses ventes trimestrielles, la  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 1950,20 Endet. net/Fonds propres ­74% Evol. an. BNPA 38 % 19 % 10 % direction d'Hermès a renouvelé son objectif  HAUSSE  Acheter  38 %
1.400

+ 37,44 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 28­7­2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
117.84
+ 1585 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
62,3 52,4
17,28 14,66 13,10
47,6 ambitieux, pour le moyen terme, de croissance  Résistances  2023/2100
de son chiffre d'affaires. Supports  1780/1670
Conserver  57 %
Vendre  5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
KERING ­ KER FR0000121485 le CAC / Rang 2,3 % / 15e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 21.225 M€ Dividende 2022 14
580 euros
DISTRIBUTION, LUXE 600 KERING
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 15 Le bureau d'analyse de Barclays a renouveler 
CONSERVER
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 4,56 % + 7,88 % Résultat net 2022 3.614 M€ Rendement 2023 est. 2,8 % jeudi sa position neutre sur Kering et maintenu à Potentiel +10%
65.472 M€    GROUPE ARTEMIS  (41,74%) Plus haut 532,20 603,60 Résultat net 2023 est. 3.900 M€ Dernier dividende versé 585 euros son cours cible. Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
550
NBRE DE TITRES     Plus bas 507,10 427,55 Résultat net 2024 est. 4.800 M€ Date : 02­5­23 Montant : 9.5 (S) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

124.070.778       Cours semaine précédente 504,70 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
500
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 29,13 31,43 38,69 Sans donner de prévisions annuelles pour le  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022
450
527,70 Cours compensation 516,40 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 14 % 8 % 23 % groupe, le directeur financier a déclaré, le 25  ND  Acheter  50 %

+ 10,98 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 27­7­2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
11.28
+ 4578 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,1
3,33
16,8
3,19
13,6
2,93
avril, prévoir une marge opérationnelle stable  Résistances  540/566
ou en légère amélioration pour Gucci. Supports  495/467
Conserver  46 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
L'ORÉAL ­ OR FR0000120321 le CAC / Rang 6 % / 4e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 41.335 M Dividende 2022 6
485 euros
COSMÉTIQUES ET COIFFURE 440 L'OREAL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 8% Dividende 2023 est. 6,40
Les analystes de JPMorgan et Berenberg ont  CONSERVER
Variation + 3,17 % + 36,29 % confirmé cette semaine leur avis neutre sur  Potentiel +17%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 5.707 M Rendement 2023 est. 1,5 %
410 Plus haut 417,05 442,60 L'Oréal. Le second a aussi ramené son objectif de Conseil précédent (date) A (30/08/2012)
222.398 M    FAM. BETTENCOURT  (34,7 %) Résultat net 2023 est. 6.400 M Dernier dividende versé
Plus bas 402 300,70 cours de 412 à 402 euros. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   NESTLÉ  (20,11%) 380 Résultat net 2024 est. 6.900 M Date : 26­4­23 Montant : 6 (T) ■■■■■
     414,95 Cours semaine précédente 402,20 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
535.963.087 
350 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 11,31 11,96 12,89 Pour 2023, le directeur général a confirmé, à  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 409,80 Endet. net/Fonds propres 11% Evol. an. BNPA 28 % 6 % 8 % l'issue du premier trimestre, viser une nouvelle  HAUSSE  Acheter  31 %
320

+ 24,39 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 27­7­2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
50.78
+ 717 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
36,7
5,89
34,7
5,45
32,2
5,14
année de croissance du chiffre d'affaires et des  Résistances  443/470
profits. Supports  389/369
Conserver  54 %
Vendre  15 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LEGRAND ­ LR FR0010307819 le CAC / Rang 1,4 % / 23e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 8.317 M€ Dividende 2022 1,90
Dans le cadre de son programme de rachat  ECART
EQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 95 LEGRAND
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 0% Dividende 2023 est. 1,90
Variation + 2,30 % + 25,74 % d'actions,destinées à être annulées, Legrand 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 91,54 Résultat net 2022 1.146 M€ Rendement 2023 est. 2,1 %
s'apprête à mettre en oeuvre une tranche 
Potentiel
90 Plus haut 93,22 93,22 Résultat net 2023 est. 1.080 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) V (21/04/2023)
24.424 M€    MFS INVEST. MANAGT  (10,88 %)
Plus bas 89,78 64,44 portant sur un maximum de 80 millions d'euros. Opportunité ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,08 %) 85 Résultat net 2024 est. 1.200 M€ Date : 02­6­23 Montant : 1.9 (T) ■■■

266.817.746    MORGAN STANLEY IM  (4,97 %) Cours semaine précédente 89,48 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
80 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 4,31 4,06 4,51 Legrand joue sur les prix avec plus de difficultés. Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 91,54 Endet. net/Fonds propres 35% Evol. an. BNPA 27 % ­ 6 % 11 % Le niveau de 20% de marge opérationnelle est  HAUSSE  Acheter  29 %
75

+ 22,35 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er sem., le 31­07­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
24.80
+ 269 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
21,3
3,21
22,6
3,10
20,3
2,85
conservé tant bien que mal, mais les volumes 
sont menacés.
Résistances  94,8/99,5
Supports  78,4/74,8
Conserver  52 %
Vendre  19 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LVMH ­ MC FR0000121014 le CAC / Rang 12,7 % / 1e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 88.000 M Dividende 2022 12
LVMH a remis des prix à sept start up à l'occasion NEUTRE
LUXE 880 LVMH
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 11% Dividende 2023 est. 14
Variation + 5,93 % + 61,03 % de Viva Technology. Le premier est allé à Save  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 14.084 M Rendement 2023 est. 1,6 %
830 Plus haut 872,40 904,60 Your Wardrobe, plateforme numérique  Conseil précédent (date)  (07/02/2002)
436.079 M    GPE FAMILIAL ARNAULT  (48,18%) Résultat net 2023 est. 16.650 M Dernier dividende versé
Plus bas 827,90 537,30 permettant d'entretenir sa garde­robe. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES     780 Résultat net 2024 est. 18.100 M Date : 25­4­23 Montant : 7 (S)
502.048.400       868,60 Cours semaine précédente 820 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
730 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 27,98 33,16 36,05 A l'issue du premier trimestre, le groupe s'est dit Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 843,70 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 17 % 19 % 9 % confiant en ce début d'année et son directeur  ND  Acheter  86 %
680

+ 27,75 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels fin juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
109.51
+ 693 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
31
5,62
26,2
5,06
24,1
4,68
financier optimiste pour le redémarrage des 
activités du groupe en Chine.
Résistances  904/965
Supports  756/672
Conserver  10 %
Vendre  3 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
MICHELIN ­ ML FR001400AJ45 le CAC / Rang 1,2 % / 25e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 28.800 M€ Dividende 2022 1,25
34 euros
PNEUMATIQUES MICHELIN N SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 1% Dividende 2023 est. 1,40
La société est devenue l'actionnaire à 100% de  ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES
30
27,47 Variation ­ 0,18 % + 0,92 % Résultat net 2022 2.001 M€ Rendement 2023 est. 5,1 %
l'ASM Clermont Auvergne le club de rugby de  Potentiel +24%
29 Plus haut 28,17 30,68 Clermont­Ferrand qui rencontrait des difficultés Conseil précédent (date) E (28/04/2023)
4.904 M€    FRANKLIN RESSOURCES  (10,3%) Résultat net 2023 est. 2.150 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 27,22 21,99 financières. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH M  (9,5%) 28 Résultat net 2024 est. 2.300 M€ Date : 17­5­23 Montant : 1.25 (T) ■■■■■

178.530.450    BLACKROCK  (5,1%)  Cours semaine précédente 27,52 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
27 Capital échangé semaine 4,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 2,80 3,01 3,22 Les facteurs inflationnistes devraient être moins Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 27,63 Endet. net/Fonds propres 25% Evol. an. BNPA 9 % 7 % 7 % forts que prévu cette année. Nous pensons que  HAUSSE  Acheter  61 %
26

+ 5,71 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 26­07­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.96
+ 15 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,8
0,32
9,1
0,32
8,5
0,31
la société pourrait relever ses objectifs à 
l'occasion de la publication semestrielle.
Résistances  30,5/32
Supports  25,6/24,6
Conserver  22 %
Vendre  17 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ORANGE ­ ORA FR0000133308 le CAC / Rang 1,2 % / 24e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 43.880 M Dividende 2022 0,72
13.5 euros
OPÉRATEUR TÉLÉCOMS 12 ORANGE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 1% Dividende 2023 est. 0,72
Petite semaine pour le titre de l'opérateur  ACHETER 
Variation ­ 1,33 % ­ 4,82 % malgré les mouvements dans le secteur.  Potentiel +30%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 2.146 M Rendement 2023 est. 6,9 %
Plus haut 10,56 11,87 Vodafone UK et Three UK vont fusionner pour  Conseil précédent (date) AB (29/04/2014)
27.633 M    ETAT  (13,39%) 11 Résultat net 2023 est. 3.010 M Dernier dividende versé
Plus bas 10,24 9,08 créer le premier opérateur mobile britannique. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BPIFRANCE  (9,56%) Résultat net 2024 est. 3.200 M Date : 05­6­23 Montant : 0.4 (S) ■■■
  SALARIÉS  (5,37%) 
10,39 Cours semaine précédente 10,53 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
2.660.056.599  10
Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 0,73 1,13 1,20 Pour 2023, l'opérateur vise une légère crois­ Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 10,36 Endet. net/Fonds propres 72% Evol. an. BNPA NS 55 % 6 % sance de l'EBITDAaL, des eCapex en forte baisse HAUSSE  Acheter  68 %
9

+ 11,93 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Premier semestre, le 26­07­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
11.95
­ 13 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,2
1,22
9,2
1,21
8,7
1,20
et des cash­flow organiques des activités 
télécoms d'au moins 3,5 milliards d'euros
Résistances  11,9/12,6
Supports  10/9,5
Conserver  16 %
Vendre  16 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PERNOD RICARD ­ RI FR0000120693 le CAC / Rang 2,6 % / 14e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 12.600 M€ Dividende 2022 4,75
245 euros
VINS ET SPIRITUEUX 220 PERNOD RICARD SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 5,10
Pernod Ricard a acquis, pour une valeur  ACHETER 
Variation + 2,21 % + 20,01 % d'entreprise proche de 115 millions d'euros, 90% Potentiel +21%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 2.425 M€ Rendement 2023 est. 2,5 %
210 Plus haut 205 218 d'un fabricant canadien de boissons alcoolisées  Conseil précédent (date) VP (01/09/2016)
52.441 M€    SOC. PAUL RICARD  (14 %) Résultat net 2023 est. 2.560 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 199,85 166,60 prêtes à boire, Ace Beverage Group. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   GBL  (7,6%) 200 Résultat net 2024 est. 2.800 M€ Date : 25­11­22 Montant : 2.56 (S) ■■■■■
  MFS IM  (5,99%)  Cours semaine précédente 198,90 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
257.947.355 
190 203,30 Capital échangé semaine 0,9 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 30­06­2023 BNPA 9,40 9,92 10,85 Le groupe attend pour l'exercice clos le 30 juin 
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 202,80 Endet. net/Fonds propres 52% Evol. an. BNPA 15 % 6 % 9 % une augmentation d'environ 10% de son  HAUSSE  Acheter  65 %
180

+ 10,64 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Détachement acompte dividende le 5­7­2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
63.64
+ 219 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
21,6
5,06
20,5
4,86
18,7
4,59
bénéfice opérationnel, hors effets devises et 
périmètre, avec une marge en progression.
Résistances  217,7/228
Supports  196,5/186
Conserver  30 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PUBLICIS GROUPE ­ PUB FR0000130577 le CAC / Rang 1 % / 28e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 13.000 M Dividende 2022 2,90
90 euros
GROUPE DE COMMUNICATION 77 PUBLICIS GRP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 3% Dividende 2023 est. 3,10
La société commune créée avec Carrefour dans  ACHETER 
Variation + 3,18 % + 64,02 % le retail media a été officiellement lancée avec 13 Potentiel +22%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 1.222 M Rendement 2023 est. 4,2 %
72 Plus haut 74,78 77,94 partenaires dont KingFisher France et Galeries  Conseil précédent (date) VP (14/04/2022)
18.829 M    ELISABETH BADINTER  (6,95%) Résultat net 2023 est. 1.400 M Dernier dividende versé
Plus bas 72,02 41,15 Lafayette. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   HARRIS ASS.  (5,5%) 67 Résultat net 2024 est. 1.450 M Date : 04­7­22 Montant : 2.4 (T) ■■■■
Cours semaine précédente 71,76 ANALYSE DU CONSEIL
254.311.860    MAURICE LÉVY  (1,94%)  74,04 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e)
62 Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 6,35 6,50 6,90 Publicis vise pour l'exercice en cours une  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 73,94 Endet. net/Fonds propres ­7% Evol. an. BNPA 26 % 2 % 6 % croissance organique dans la moitié haute de la  HAUSSE  Acheter  65 %
57

+ 24,60 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
38.80
+ 91 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,7
1,45
11,4
1,45
10,7
1,40
fourchette de 3% à 5% ainsi qu'une marge 
opérationnelle comprise entre 17,5 % et 18%.
Résistances  78/84
Supports  66,2/63,5
Conserver  24 %
Vendre  12 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
RENAULT ­ RNO FR0000131906 le CAC / Rang 0,4 % / 37e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 50.500 M€ Dividende 2022 0,25
45 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 45 RENAULT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 9% Dividende 2023 est. 1
L'action figure parmi les grands gagnants de la  ACHETER 
Variation + 11,09 % + 55,22 % semaine en Bourse avec un gain de plus de 10%. Potentiel +22%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 ­700 M€ Rendement 2023 est. 2,7 %
Plus haut 37,50 43,96 Stifel a intégré le constructeur dans la liste de  Conseil précédent (date) AB (17/03/2023)
10.869 M€    ETAT FRANÇAIS  (15%) 40 Résultat net 2023 est. 2.400 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 33,23 22,33 dix valeurs françaises favorites. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   NISSAN  (15%) Résultat net 2024 est. 2.850 M€ Date : 17­5­23 Montant : 0.25 (T) ■ ■ ■ ■ ■■■

295.722.284    ALLIANCE BERNSTEIN  (8,4%) 36,76 Cours semaine précédente 33,09 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
35
Capital échangé semaine 2,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 5,48 8,12 9,64 La politique privilégiant la rentabilité commence Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 36,54 Endet. net/Fonds propres ­2% Evol. an. BNPA 82 % 48 % 19 % à porter ses fruits. Le groupe vend moins de  HAUSSE  Acheter  63 %
30

+ 17,52 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 27­7­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
97.38
­ 62 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,7
0,22
4,5
0,20
3,8
0,19
voitures mais avec de plus fortes marges. Résistances  38,6/44
Supports  31/27,3
Conserver  26 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SAFRAN ­ SAF FR0000073272 le CAC / Rang 2,9 % / 13e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 23.100 M Dividende 2022 1,35
Le bureau d'analyse de Morgan Stanley a initié le ECART
MOTORISTE, ÉQUIPEMENTIER SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 18% Dividende 2023 est. 1,50
142 SAFRAN suivi du titre avec un conseil de surpondérer 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 2,80 % + 56,52 % Résultat net 2022 ­2426 M Rendement 2023 est. 1,1 % Potentiel
Plus haut 141,32 145,52 (comme Thales et Airbus) et un objectif de 162  Conseil précédent (date) V (17/02/2023)
60.013 M    ETAT FRANÇAIS  (11%) 136 Résultat net 2023 est. 2.100 M Dernier dividende versé
Plus bas 137,42 89,41 euros. Opportunité ■ Sécurité
  SALARIÉS  (6,9%) Résultat net 2024 est. 2.640 M Date : 30­5­23 Montant : 1.35 (T) ■■■■■
NBRE DE TITRES 130 140,46 Cours semaine précédente 136,64 ANALYSE DU CONSEIL
427.260.541    BLACKROCK  (6,05%)  BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e)
124 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 2,68 5 6,40 Le motoriste vise pour 2023 au moins 23  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 138,42 Endet. net/Fonds propres 0% Evol. an. BNPA 55 % 87 % 28 % milliards d'euros de chiffre d'affaires ajusté, un  HAUSSE  Acheter  84 %
118

+ 20,13 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 27­7­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.43
+ 452 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
52,4
3,07
28,1
2,60
21,9
2,31
ROC d'environ 3 milliards et un cash flow libre 
supérieur à 2,5 milliards.
Résistances  145/152
Supports  133/123  
Conserver  16 %
Vendre  0 %
P.IV COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 16 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2580 / 17 juin 2023

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

SAINT GOBAIN ­ SGO FR0000125007 le CAC / Rang 1,6 % / 22e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 51.300 M€ Dividende 2022 2
69 euros
MATÉRIAUX DE CONSTRUCTION 58 SAINT-GOBAIN
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 0% Dividende 2023 est. 2,10
L'acquisition de Buiding products of Canada (BP ACHETER 
marque une étape supplémentaire du redéploie­ Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 56,19 Variation + 0,66 % + 23,25 % Résultat net 2022 2.815 M€ Rendement 2023 est. 3,7 % +23%
55 Plus haut 56,88 58,53 ment géographique du groupe et de son  Conseil précédent (date) E (26/04/2019)
28.879 M€    AMUNDI  (7,4%) Résultat net 2023 est. 2.850 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 53,96 35,18 centrage sur la construction durable. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES     52 Résultat net 2024 est. 3.100 M€ Date : 12­6­23 Montant : 2 (T) ■■■■■

513.950.963       Cours semaine précédente 55,82 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
49 Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 5,51 5,58 6,07 La forte présence du groupe dans la rénovation  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 56,17 Endet. net/Fonds propres 35% Evol. an. BNPA 12 % 1 % 9 % génère une accélération de la croissance. Le  HAUSSE  Acheter  74 %
46

+ 23,09 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er sem. 26­07­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
40.93
+ 37 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,2
0,71
10,1
0,71
9,3
0,73
reclassement plus rapide qu'attendu du 
portefeuille d'actifs optimise la rentabilité.
Résistances  58,5/62,7
Supports  48,8/45,8  
Conserver  26 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SANOFI ­ SAN FR0000120578 le CAC / Rang 6,6 % / 3e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 44.716 M Dividende 2022 3,56
125 euros
LABORATOIRE PHARMACEUTIQUE 104 SANOFI
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 3,74
A l'occasion de Vivatech, le laboratoire a dévoilé ACHETER 
Variation + 0,27 % + 2,28 % de grandes ambitions dans l'intelligence  Potentiel +31%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 10.341 M Rendement 2023 est. 3,9 %
99 Plus haut 96,39 105,18 artificielle sur laquelle il mise pour réduire son  Conseil précédent (date) AB (16/12/2016)
120.759 M    L'ORÉAL  (9,33%) Résultat net 2023 est. 10.797 M Dernier dividende versé
Plus bas 93,30 76,45 temps de recherche de nouveaux médicaments Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   DODGE & COX  (5,01%) 94 Résultat net 2024 est. 11.510 M Date : 30­5­23 Montant : 3.56 (T) ■■■■■

1.262.374.505    VANGUARD  (2,4%)  Cours semaine précédente 95,40 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
89 95,66 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 8,26 8,68 9,27 Pour 2022, Sanofi a de nouveau relevé ses  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 94,26 Endet. net/Fonds propres 10% Evol. an. BNPA 27 % 5 % 7 % objectifs et vise désormais une croissance du  HAUSSE  Acheter  62 %
84

+ 6,48 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, 28­07­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
58.26
+ 64 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,6
2,98 2,78
11 10,3 BPA (à changes constants) de 16 %. Résistances  106/110
Supports  93,2/87,5
Conserver  29 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SCHNEIDER ELECTRIC ­ SU FR0000121972 le CAC / Rang 5,7 % / 5e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 38.000 M€ Dividende 2022 3,15
195 euros
ÉQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 170 SCHNEIDER EL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 11% Dividende 2023 est. 3,20
Sur la semaine, le score est neutre, ce qui  ACHETER 
Variation ­ 0,59 % + 38,85 % n'empêche par le titre de continuer à faire deux  Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 3.477 M€ Rendement 2023 est. 2 %
160 Plus haut 167,98 167,98 fois mieux que son indice de référence depuis le Conseil précédent (date) V (14/02/2019)
93.077 M€    SUN LIFE FINANCIAL  (5,8%) Résultat net 2023 est. 4.050 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 162,90 110,02 début de l'année, avec un gain de 28%. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,2%) 150 Résultat net 2024 est. 4.635 M€ Date : 09­5­23 Montant : 3.15 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■
Cours semaine précédente 163,94 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
571.092.921    GROUPE CDC  (2,5%)  162,98 Capital échangé semaine 1,1 %
140
Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 6,23 7,25 8,30 Le groupe est présent sur des métiers essentiels Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 164,58 Endet. net/Fonds propres 29% Evol. an. BNPA 9 % 16 % 14 % et devrait bénéficier de tendances lourdes  HAUSSE  Acheter  65 %
130

+ 24,68 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résulstats 1er sem. 27­07­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.30
+ 349 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
26,2
2,93
22,5
2,64
19,6
2,60
profitables sur l'efficacité énergétique et 
l'électrification.
Résistances  169/178
Supports  150/142,7
Conserver  22 %
Vendre  13 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­ GLE FR0000130809 le CAC / Rang 1,1 % / 27e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 27.300 M Dividende 2022 1,70
31 euros
BANQUE 27,5 SOCIETE GENERALE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. ­3% Dividende 2023 est. 1,70
Le bureau d'études de Crédit Suisse conseille de ACHAT SPÉCULATIF
Variation ­ 0,41 % + 2,86 % surpondérer la valeur et a remonté son objectif  Potentiel +33%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 2.018 M Rendement 2023 est. 7,3 %
18.775 M    SALARIÉS  (6,9%) 25,0 23,23 Plus haut 23,88 28,39 Résultat net 2023 est. 3.400 M Dernier dividende versé
de cours à 40 euros au lieu de 36 euros  Conseil précédent (date) E (03/08/2021)
Plus bas 22,93 18,97 auparavant. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES     22,5 Résultat net 2024 est. 4.500 M Date : 30­5­23 Montant : 1.7 (T) ■■■■

808.208.965       Cours semaine précédente 23,33 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
20,0 Capital échangé semaine 2,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 2,37 4,21 5,57 L'actif net tangible était de 64,2 euros par action Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 23,09 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 64 % 77 % 32 % fin mars 2023. La fusion des réseaux d'agences  HAUSSE  Acheter  50 %
17,5

­ 1,06 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats sem. le 3­8­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
78.19
­ 70 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,8
NS
5,5
NS
4,2
NS
en France est en cours. Résistances  24,3/25,7
Supports  20,8/19,3
Conserver  45 %
Vendre  5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STELLANTIS ­ STLAP NL00150001Q9 le CAC / Rang 2 % / 17e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 189.000 M€ Dividende 2022 1,34
21 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 17,5 STELLANTIS BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 5% Dividende 2023 est. 1,34
Citroën présentera mi­octobre la e­C3, sa  ACHETER 
Variation + 5,42 % + 30,47 % première voiture électrique abordable fabriquée Potentiel +32%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 16.779 M€ Rendement 2023 est. 8,4 %
16,5 Plus haut 15,93 17,78 en Europe. Vendue moins de 25.000 euros, elle  Conseil précédent (date) E (06/05/2021)
49.868 M€    EXOR  (14,4%) Résultat net 2023 est. 15.000 M€ Dernier dividende versé
NBRE DE TITRES   PEUGEOT 1810­FAMILLE PEUGEOT  (7,2%) 15,5
15,86 Plus bas 15,15 11,16 Résultat net 2024 est. 15.200 M€ Date : 24­4­23 Montant : 1.14 (T)
devrait arriver sur le marché début 2024. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

3.143.878.015    BPI FRANCE  (6,1%)  Cours semaine précédente 15,05 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
14,5 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 5,38 4,77 4,87 L'activité au 31 mars du constructeur a permis à Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 15,73 Endet. net/Fonds propres ­36% Evol. an. BNPA 26 % ­ 11 % 2 % ce dernier de confirmer pour l'exercice en cours BAISSE  Acheter  78 %
13,5

+ 19,53 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 26­7­2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
22.90
­ 31 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
2,9
0,13
3,3
0,13
3,3
0,12
son objectif de marge opérationnelle à deux 
chiffres, après 13% en 2022.
Résistances  15,9/17,7
Supports  13,8/13  
Conserver  22 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STMICROELECTRONICS ­ STMPA NL0000226223 le CAC / Rang 1,6 % / 19e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 16.140 M Dividende 2022 0,22
54 euros
FABRICANT DE SEMI­CONDUCTEURS 50 STMICROELECTR BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 9% Dividende 2023 est. 0,25
ST fournit à TTTech des puces utilisées dans le  ACHETER 
Variation + 3,41 % + 44,21 % programme de lanceur européen Ariane 6 et  Potentiel +18%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 3.648 M Rendement 2023 est. 0,6 %
dans les plateformes réseau et de calcul de la 
41.559 M    ST HOLDING  (27,53%) 45
45,61 Plus haut 46,48 49,13 Résultat net 2023 est. 3.691 M Dernier dividende versé
station Gateway de la Nasa.
Conseil précédent (date) V (23/01/2020)
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH & MGT.  (4,37%) Plus bas 43,99 27,42 Résultat net 2024 est. 3.699 M Date : 20­3­23 Montant : 0.05 (A) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
40
911.281.920    AMUNDI ASSET MGT.  (2,16%) Cours semaine précédente 44,10 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
35 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 3,86 3,98 4,11 Le fabricant de semi­conducteurs est positionné Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 45,49 Endet. net/Fonds propres ­14% Evol. an. BNPA 99 % 3 % 3 % sur des marchés porteurs et a confirmé la forte  HAUSSE  Acheter  61 %
30

+ 38,22 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats du troisième trimestre, 07­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.48
+ 265 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,8
2,69
11,5
2,42
11,1
2,24
demande pour ses produits. Il bénéficie d'une 
situation financière solide.
Résistances  49/55
Supports  37,4/32,8
Conserver  29 %
Vendre  11 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TELEPERFORMANCE ­ TEP FR0000051807 le CAC / Rang 0,5 % / 35e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 8.969 M€ Dividende 2022 3,85
205 euros
GESTION RELATIONS CLIENTS 280 TELEPERFORMANCE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 10% Dividende 2023 est. 3,85
Teleperformance a annoncé mardi le déploie­ ACHETER 
Variation + 11,63 % ­ 41,97 % ment d'outils d'IA sur la plateforme cloud  Potentiel +26%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 645 M€ Rendement 2023 est. 2,4 %
240 Plus haut 163,65 334,60 ServiceNow et obtenu jeudi le statut de  Conseil précédent (date) VP (04/08/2017)
9.589 M€    FIDELITY  (4,98%) Résultat net 2023 est. 920 M€ Dernier dividende versé
162,20 Plus bas 146,55 137,30 partenaire Microsoft Solutions Infrastructure Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   VANGUARD  (2,62%) 200 Résultat net 2024 est. 1.000 M€ Date : 21­4­23 Montant : 3.85 (T) ■■■■■

59.120.842    COMGEST  (2,35%)  Cours semaine précédente 145,30 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
160 Capital échangé semaine 3,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 10,80 15,56 16,91 Soutenu par la tendance à l'externalisation, le  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 160,30 Endet. net/Fonds propres 71% Evol. an. BNPA 15 % 44 % 9 % groupe vise en 2023 une nouvelle année de  BAISSE  Acheter  87 %
120

­ 27,17 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 1er trim., le 27­7­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
62.11
+ 161 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15
1,50
10,4
1,23
9,6
1,15
croissance rentable, avec une marge de 15,7% 
qui doit être portée à 16% en 2025.
Résistances  162,7/190
Supports  133/120  
Conserver  13 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
THALES ­ HO FR0000121329 le CAC / Rang 0,9 % / 30e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 18.400 M Dividende 2022 2,94
170 euros
DÉFENSE, AÉROSPATIALE, SÉCURITÉ 140 THALES
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 5% Dividende 2023 est. 3
Thales va lancer une offre d'achat sur la société  ACHETER 
Variation + 3,72 % + 20,32 % australienne de cybersécurité Tesserent, une  Potentiel +26%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 1.121 M Rendement 2023 est. 2,2 %
Plus haut 136 144,15 opération à 176 millions de dollars australiens  Conseil précédent (date) VP (01/03/2017)
28.441 M    ETAT FRANÇAIS  (25,71%) 130 Résultat net 2023 est. 1.500 M Dernier dividende versé
Plus bas 131,10 108,15 (107 millions d'euros). Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   DASSAULT AVIATION  (24,65%) Résultat net 2024 est. 1.620 M Date : 23­5­23 Montant : 2.24 (S) ■ ■ ■ ■ ■ ■■■
  SALARIÉS  (2,75%) 
135,30 Cours semaine précédente 130,45 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
210.210.140  120
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 7,35 7,90 8,70 Objectifs 2023: croissance organique de 4% à  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 132,35 Endet. net/Fonds propres 0% Evol. an. BNPA 15 % 7 % 10 % 7%, book­to­bill supérieur à 1, marge d'EBIT de  HAUSSE  Acheter  61 %
110

+ 13,41 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er sem., le 21­7­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
34.13
+ 296 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,4
1,62
17,1
1,55
15,6
1,45
11,5% à 11,8%. L'objectif de cash entre 2021 et  Résistances  138/143
2023 a été relevé à 6,5 Mds euros. Supports  126/116
Conserver  33 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TOTALENERGIES ­ TTE FR0000120271 le CAC / Rang 8,3 % / 2e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 230.900 M€ Dividende 2022 2,81
67 euros
GROUPE PÉTROLIER INTÉGRÉ 60,0 TOTALENERGIES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. ­13% Dividende 2023 est. 2,96
La compagnie a annoncé avoir fait une nouvelle  ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES
53,80 Variation ­ 2,09 % + 3,52 % Résultat net 2022 19.493 M€ Rendement 2023 est. 5,5 %
découverte d'hydrocarbures en offshore au  Potentiel +25%
57,5 Plus haut 54,93 60,93 large du Nigeria, sur le permis OML 102 détenu à Conseil précédent (date) AS (11/05/2012)
134.407 M€    NORGES BANK IM  (3,28%) Résultat net 2023 est. 23.100 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 53,42 45,81 40%. L'huile est légère. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   THE VANGUARD GROUP  (2,41 %) 55,0 Résultat net 2024 est. 20.600 M€ Date : 22­3­23 Montant : 0.69 (A) ■■■■■

2.498.264.179    SALARIÉS  (6,83%)  Cours semaine précédente 54,95 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
52,5 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 13,90 9,50 8,70 L'exercice 2023 a bien commencé après un cru  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 53,75 Endet. net/Fonds propres 14% Evol. an. BNPA 146 % ­ 32 % ­ 8 % exceptionnel en 2022.Le premier acompte sur le HAUSSE  Acheter  62 %
50

­ 8,27 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats sem. le 27 juillet 2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.69
+ 51 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
3,9
0,56
5,7
0,65
6,2
0,67
dividende ordinaire 2023 a été relevé de 7% à 
0,74 euros.
Résistances  57,3/60,8
Supports  51,8/49,7
Conserver  34 %
Vendre  3 %
Pondération dans 0,3 % / 40e ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
UNIBAIL RODAMCO* ­ URW FR0013326246 le CAC / Rang EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 2.250 M Dividende 2022 0
L'analyste de Goldman Sachs, à contre­courant,  VENTE PARTIELLE  euros
IMMOB. BUREAUX, CENTRES COMM. 61 UNIB-RODAM-WES COMP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 1% Dividende 2023 est. 3,30
Variation + 1,19 % ­ 9,88 % a relevé son opinion de Neutre à Achat pour  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 1.291 M Rendement 2023 est. 7 %
56 Plus haut 48,84 63,07 viser un cours de 63 euros. Le degré d'endette­ Conseil précédent (date) AS (08/03/2023)
6.595 M    XAVIER NIEL  (23,2%) Résultat net 2023 est. 1.335 M Dernier dividende versé
Plus bas 45,70 39,68 ment lui semble gérable. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
  LÉON BRESSLER  (3,06%) Résultat net 2024 est. 1.340 M Date : 24­3­20 Montant : 5.4 (A) ■■■
NBRE DE TITRES 51 47,43 Cours semaine précédente 46,87
139.040.505       BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
46 Capital échangé semaine 2,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 9,30 9,62 9,66 Pour réduire son endettement, le groupe devra  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 35 % 3 % nul parvenir à une réduction drastique de son  NEUTRE  Acheter  23 %
41

­ 2,47 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 27­7­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
145.62
­ 67 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
5,1
NS
4,9
NS
4,9
NS
exposition aux Etats­Unis. Résistances  72/90
Supports  49,3/42,7
Conserver  46 %
Vendre  31 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VEOLIA ENVIRONN. ­ VIE FR0000124141 le CAC / Rang 1,1 % / 26e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 44.500 M€ Dividende 2022 1,12
35 euros
EAU, DÉCHETS, ÉNERGIE 30 VEOLIA ENVIRONNEM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 1,30
Veolia a gagné à Abu Dhabi un contrat représen­ ACHETER 
tant pour lui 300 millions de chiffre d'affaires 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 29,33 Variation + 1,84 % + 26,70 % Résultat net 2022 716 M€ Rendement 2023 est. 4,4 % Potentiel
pour la construction de l'une des plus grandes  Conseil précédent (date)
+19%
20.982 M€    SALARIÉS  (6,5%) 28
Plus haut 29,41 29,60 Résultat net 2023 est. 1.300 M€ Dernier dividende versé E (07/11/2013)
Plus bas 28,68 18,83 usines de dessalement d'eau de mer. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   CAISSE DES DÉPÔTS  (6,04%) Résultat net 2024 est. 1.600 M€ Date : 09­5­23 Montant : 1.12 (T) ■■■■

715.383.875    BLACKROCK  (5,73%)  Cours semaine précédente 28,80 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
26
Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,63 1,82 2,23 Après un bon début d'année, le groupe a  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 28,89 Endet. net/Fonds propres 122% Evol. an. BNPA 27 % 12 % 23 % confirmé viser pour 2023 une augmentation de 5 HAUSSE  Acheter  62 %
24

+ 22,21 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 3­8­2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.15
+ 71 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18
0,91
16,1
0,88
13,2
0,85
à 7% de son Ebitda, en comparable, et un 
bénéfice net courant autour de 1,3 milliard.
Résistances  30/31
Supports  25,7/  
Conserver  38 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VINCI ­ DG FR0000125486 le CAC / Rang 3,5 % / 10e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 65.000 M Dividende 2022 4
135 euros
BTP, CONCESSIONS 112 VINCI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 5% Dividende 2023 est. 4
Le groupe profite aussi des marchés de  ACHETER 
Variation + 3,54 % + 30,34 % l'électrification : il signe cette semaine un  Potentiel +22%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2022 4.259 M Rendement 2023 est. 3,6 %
107 Plus haut 110,48 112,40 contrat de 300 M €  pour une nouvelle intercon­ Conseil précédent (date) E (10/04/2015)
65.241 M    SALARIÉS  (10,4%) Résultat net 2023 est. 4.400 M Dernier dividende versé
Plus bas 105,88 80,84 nexion électrique entre la France et l'Espagne. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   QATARI DIAR  (3,9%) 102 110,48 Résultat net 2024 est. 4.800 M Date : 25­4­23 Montant : 3 (S) ■■■■■

590.521.018       Cours semaine précédente 106,70 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
97 Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 7,42 7,67 8,47 En rachetant une partie d'ACS, Vinci a montré sa Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 108,28 Endet. net/Fonds propres 75% Evol. an. BNPA 64 % 3 % 11 % capacité de rebond dans les services industriels, HAUSSE  Acheter  90 %
92

+ 18,43 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er semestre. 28­07­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.21
+ 156 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,9
1,36
14,4
1
13
0,97
alors que ses concessions aéroportuaires se 
redressent avec régularité.
Résistances  112,4/115
Supports  98,6/92,4
Conserver  5 %
Vendre  5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VIVENDI ­ VIV FR0000127771 le CAC / Rang 0,4 % / 39e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 9.800 M€ Dividende 2022 0,25
11 euros
TÉLÉCOMMUNICATIONS, MÉDIAS VIVENDI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 2% Dividende 2023 est. 0,30
La Commission européenne a confirmé  ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES
10,0
8,35 Variation + 2,56 % ­ 21,47 % Résultat net 2022 ­1010 M€ Rendement 2023 est. 3,6 %
examiner la question d'une possible prise de  Potentiel +32%
9,5 Plus haut 8,35 10,74 contrôle anticipée de Lagardère par Vivendi,  Conseil précédent (date) E (12/05/2017)
8.990 M€    BOLLORÉ  (27%) Résultat net 2023 est. 650 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 8 7,59 sans enquête officielle pour l'instant Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (3%) 9,0 Résultat net 2024 est. 750 M€ Date : 25­4­23 Montant : 0.25 (T) ■■■■

1.076.936.446       Cours semaine précédente 8,14 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
8,5 Capital échangé semaine 2,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 0,33 0,62 0,77 Les discussions se poursuivent avec la Commis­ Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 8,26 Endet. net/Fonds propres 5% Evol. an. BNPA ­ 45 % 88 % 24 % sion européenne pour l'obtention du feu vert à  BAISSE  Acheter  87 %
8

­ 6,35 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Sortie du Cac 40, 19 juin
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
15.67
­ 47 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
25,3
1,03
13,5
1,01
10,8
0,98
l'acquisition de Lagardère. Les cessions de Gala 
et d'Editis ont été proposées en remèdes.
Résistances  8,8/9,3
Supports  8/7,6  
Conserver  13 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
WORLDLINE ­ WLN FR0011981968 le CAC / Rang 0,5 % / 33e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 4.750 M Dividende 2022 0
43 euros
SERVICES DE PAIEMENT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2023 est. 9% Dividende 2023 est. 0
Worldline a obtenu d'Oracle l'intégration de sa  ACHETER 
45 WORLDLINE solution Worldline Hospitality Suite, pour 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 2,93 % + 4,41 % Résultat net 2022 545 M Rendement 2023 est. nul Potentiel +24%
34,80 Plus haut 36,38 47,96 proposer une solution de paiement omnicanale  Conseil précédent (date)  (19/06/2014)
9.835 M    SIX GROUP  (10,6%) 42 Résultat net 2023 est. 690 M Dernier dividende versé
Plus bas 34,48 33,03 dédiée à l'hôtellerie et la restauration. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   HARRIS ASSOCIATE LP  (5,7%) Résultat net 2024 est. 823 M Date :  Montant :  () ■ ■ ■ ■ ■ ■■■
39
282.611.031    BPIFRANCE  (4,4%)  Cours semaine précédente 35,85 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
36 Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,94 2,45 2,92 Le spécialiste français des paiements dématéria­ Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 35,06 Endet. net/Fonds propres 23% Evol. an. BNPA 23 % 27 % 19 % lisés a publié un chiffre d'affaires 2022 de 4,36  BAISSE  Acheter  81 %
33

­ 4,74 % 1er JANVIER 2023 16 JUIN 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 26­07­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
33.34
+ 4 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18
2,76
14,2
2,39
11,9
2,05
milliards d'euros, lui permettant d'afficher une  Résistances  41/44,4
croissance organique de 10,7 %. Supports  33,5/30
Conserver  14 %
Vendre  5 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 16 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2580 /  17 juin 2023
P.V
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises Da
de prorote
gation
27
Comment lire le guide complet des actions du SRD
AB : acheter en baisse ; 
APP : apporter ; 
JUIN ATT : attendre ; 
C : conserver ;
 Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous per­ financière de la société, 5 étant la meilleure  sur la base de ce dernier dividende. La date de  VALORISATION.  E : rester à l’écart ; 
met de gérer votre portefeuille en disposant de  note. détachement du dividende correspond à celle  Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des  V : vendre ; 
CONSEILS. La tendance graphique, réalisée VP : vente partielle ;
toutes les données nécessaires sur les actions du dernier versé. Le montant est suivi d’une  bénéfices, s’obtient en divisant le cours par le  par Trading Central, anticipe l’évolution de
de la cote du SRD d’Euronext Paris BILAN. Les  ACTIVITÉ. Le résultat net correspond au résul­ indication exprimant sa nature : (T) quand il  BNPA. Il indique combien d’années de bénéfices VH : vente en hausse ; 
l’action à court terme, selon les critères de ND : non déterminé.  
données de bilan (endettement net/fonds pro­ tat net publié part du groupe. Il intègre à la fois s’agit d’un versement total, (A) d’un acompte,  sont contenues dans les cours.  l’analyse technique. Les deux prochains seuils 
pres, actif net comptable par action) sont fon­ les éléments exceptionnels et les amortisse­ (S) d’un solde et (D) d’un dividende autre (en  La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation Les conseils d’acheter ou de conserver sont sui­
de résistance (à la hausse) et de support (à la  vis d’un objectif de cours. Les conseils d’achat 
dées sur les derniers comptes annuels ou  ments des écarts d’acquisition.  principe exceptionnel).   boursière augmentée de l’endettement net ou  baisse) sont également communiqués. 
semestriels délivrés par la société. La décote­ diminuée de la trésorerie nette) rapportée au  en baisse, de vente, de vente partielle peuvent 
Le consensus des analystes FactSet répertorie  parfois être suivis d’un chiffre entre parenthè­
surcote/ANC est un ratio qui rapporte la capita­ DIVIDENDE. Nous indiquons le montant total  BNPA. Le BNPA, Bénéfice net par action, est  chiffre d’affaires, permet de comparer les valo­ les recommandations données par les banques 
lisation  boursière  à  l’actif  net  comptable. du dividende par action, y compris le dividende  retraité des éléments dits « exceptionnels »,  risations de fonds de commerce de sociétés aux  ses : celui­ci correspond à un cours limite.  
et les courtiers. Il exprime, en pourcentage, les
Lorsqu’il est positif, on parle de surcote. Lors­ exceptionnel. Un dividende 2022 correspond au afin de mieux mesurer la performance récur­ bilans très différents.  conseils d’achat, de vente, et les avis neutres
qu’il est négatif, il s’agit d’une décote. L’indice  dividende provenant des résultats de l’exercice  rente de la société. Il sert de base au calcul du  L’indice d’opportunité est une note d’Inves­ TTF : taxe sur les transactions financières.
sur la valeur.   Objectif de cours à 12­18 mois.
de sécurité est une note d’Investir­Le Journal  2022. Il est versé généralement en totalité en  ratio cours/bénéfice (PER).  tir­Le Journal des Finances. Sur une échelle de 0 Abréviations des conseils de la rédaction 
des Finances.  2023. Nous estimons également le dividende  à 5.. Elle évalue l’opportunité boursière du titre,  A : acheter ; 
Sur une échelle de 0 à 5, elle évalue la santé  2023, versé en 2024. Le rendement est calculé  5 étant la meilleure note attribuée. AS : acheter à titre spéculatif ;  Changement de conseil

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
ACCOR ­ AC 33,08 + 1,16 % Shanghai State (12,97%) 31­Dec 4.630 0,71 0,67 49,4 Après des résultats 2022 en fort rebond le groupe commence bien  A   82 % HAUSSE A  Ú  38
Hôtellerie 32,70 33,84 / 32,70 Qatar Inv (11,27%) + 28 % + 10 % 0,92 1,60 20,7 l'année. Les ventes ont bondi de 54% à fin mars et la direction a relevé  C   12 % 34,24 / 34,67
8.763 ­ 264.893.842  1,78 % + 20,25 % Kingdom Holding Co (6,27%) 19,58 402 2,8 % 1,86 17,8 ses objectifs 2023 en matière de RevPar V   6 % 32,50 / 32,07  15 %
Cac Next 20 ­ FR0000120404 33,30 33,84 / 20,47 + 69 % 300 23­05­2023 + 138 % 2,23  27­01­2021
> + 41,67 % ■■■■ 490 1,05 (T) ■■■■  AS  TTF
AÉROPORTS DE PARIS ­ ADP 139,40 + 1,46 % Etat français (50,6 3%) 31­Dec 5.100 3,13 5,22 26,7 La nouvelle offre commerciale Extime donne satisfaction. Le  A   18 % BAISSE A  Ú  170
Concessionnaire d'aéroports 137,40 139,70 / 136,60 Invest. institutionnel (22 %) + 167 % + 9 % 3,56 5,56 25,1 redressement du trafic s'est accentué en 2022 et s'est poursuivi au  C   53 % 141,40 / 142,90
13.795 ­ 98.960.602  0,42 % + 11,25 % Vinci (8 %) 49,73 516 2,6 % 6,06 23 premier trimestre 2023. L'international, autour de la Turquie et de  V   29 % 134,80 / 133,30  22 %
Cac Next 20 ­ FR0010340141 138,80 150,20 / 114,95 + 180 % 550 05­06­2023 + 7 % 4,31 l'Inde, joue son rôle de relais de croissance.  28­07­2022
> + 11,34 % ■■■■ 600 3,13 (T) ■■■■  VP  TTF
AIR FRANCE KLM ­ AF 1,79 + 4,03 % Flottant (44,25%) 31­Dec 29.600 0 0,35 5,1 Les résultats du premier trimestre du transporteur aérien franco­ A   53 % HAUSSE AS  Ú  2.2
Transport aérien 1,73 1,80 / 1,72 Direction du trésor ­ France (28,6%) ­ 400 % + 12 % 0 0,39 4,6 néerlandais sont dans la même dynamique que les résultats record de  C   41 % 1,85 / 1,89
4.614 ­ 2.570.536.136  2,49 % + 43,49 % Etat néerlandais (9,3%) 728 nul 0,44 4,1 2022, avec une demande forte pour cet été et des tarifs qui s'envolent. Il V   6 % 1,71 / 1,67  23 %
Cac Next 20 ­ FR0000031122 1,76 1,86 / 1,07 1000 14­07­2008 + 11 % 0,36 regarde le dossier TAP Air Portugal, bientôt mis en vente par Lisbonne.  18­01­2019
> + 45,82 % ■■■ 1120 0,58 (T) ■■■■  E  TTF
ALD ­ ALD 10,20 ­ 2,86 % Société Générale (79,82%) 31­Dec 2.560 1,06 2,66 3,8 La filiale de Société Générale dédiée à la location de véhicules longue  A   100 % BAISSE A  Ú  15
Location de véhicules 10,50 10,60 / 10,20 Flottant (20,18%) + 317 % ­ 3 % 1,10 2,28 4,5 durée a finalisé, le 22 mai, le rachat de 100 % du néerlandais LeasePlan  C   0 % 10,76 / 10,94
8.333 ­ 816.960.428  0,22 % ­ 12,97 % 14,99 1203 10,8 % 2,32 4,4 pour 4,8 milliards d'euros. Le nouvel ensemble compte 3,3 millions de  V   0 % 10,06 / 9,88  47 %
Cac Mid 60 ­ FR0013258662 10,35 13,06 / 9,18 ­ 32 % 1290 31­05­2023 ­ 14 % 13,80 véhicules et vise une croissance de sa flotte de 6% par an.  07­06­2017
> ­ 5,20 % ■■■■ 1310 1,06 (T) ■■■■    TTF
ALTAREA ­ ALTA 104,80 ­ 12,96 % Famille Taravella (44,7%) 31­Dec 2.700 10 13,52 7,8 Au 1er semestre, le résultat net a augmenté de 10,2%, à 130,1 millions  A   0 % BAISSE AS  Ú  150
Immobilier et promotion 120,40 112 / 101 Crédit Agricole Assurances (24,7%) NS ­ 10 % 10 10,80 9,7 d'euros (­4%, à 6,31 euros par action). Sur neuf mois, les réservations de C   100 % 106,70 / 108,40
2.135 ­ 20.375.804  0,16 % ­ 14,10 % APG (7,1%) 117,37 275 9,5 % 9,82 10,7 logements ont progressé de 3,4% en volume et de 6,4% en valeur. V   0 % 100,10 / 98,40  43 %
Cac Mid 60 ­ FR0000033219 103 149,80 / 101 ­ 11 % 220 12­06­2023 ­ 20 % NS  08­06­2023
1 à 140 € pour 9 détenues le 23­5­16 > ­ 16,96 % ■■■■ 200 5 (T) ■■■■  A  TTF
ALTAREIT ­ AREIT 580 + 1,75 % Groupe Altarea 99,85% 31­Dec 2.400 0 78,95 7,3 Altareit regroupe des activités de promotion logements et bureaux du  A    BAISSE E  
Immobilier 570 580 / 560 NS ­ 2 % 0 74,27 7,8 groupe Altarea Cogedim. Le titre est sous­évalué mais très peu liquide. C   NC 582 / 588
1.015 ­ 1.750.487  NS ­ 10,77 % 702,66 138 nul 71,41 8,1 V    558 / 552  
 ­ FR0000039216 570 650 / 545 ­ 17 % 130 ­ 6 % NS  19­03­2013
> ­ 7,20 % ■■■ 125  () ■  N 
ALTEN ­ ATE 150,80 + 4,36 % Société générale pour les technologies et l'ingénierie (10,2%) 31­Dec 4.123 1,41 13,25 11,4 Le groupe de conseil en technologies a enregistré un chiffre d'affaires en A   78 % NEUTRE A  Ú  185
Conseil en innovation 144,50 153,20 / 144,70 FMR LCC (6,96%) ­ 19 % + 9 % 1,42 8,69 17,3 hausse de près de 30 % en données publiées au terme de l'exercice  C   22 % 154 / 156,10
5.221 ­ 34.619.101  0,86 % + 44,31 % Capital Group Company (5,75%) 59,56 458 0,9 % 9,47 15,9 2022. Les perspectives de croissance en 2023 sont solides, mais  V   0 % 145,60 / 143,50  23 %
Cac Mid 60 ­ FR0000071946 147,10 161,20 / 96,45 + 153 % 301 27­06­2022 ­ 34 % 1,17 moindres par rapport à l'année passée du fait du ralentissement   25­09­2013
> + 29,11 % ■■■■■ 328 1,30 (T) ■■■■■ économique.  V  TTF
AMUNDI ­ AMUN 54,60 + 1,39 % Crédit Agricole (69,2%) 31­Dec 3.200 4,10 5,27 10,4 Les actifs sous gestion ont reculé de 4,3% sur un an, à 1.934 milliards  A   76 % BAISSE A  Ú  73
Gestion d'actifs 53,85 54,90 / 53,05 NS + 2 % 4,10 5,69 9,6 d'euros fin mars. Les commissions de gestion ont reculé de 3,9% et la  C   24 % 56,70 / 57,80
11.131 ­ 203.860.131  0,34 % + 13,75 % 55,68 1074 7,5 % 6,03 9 hausse des charges a été contenue à 0,6%. V   0 % 52,40 / 51,30  34 %
Cac Mid 60 ­ FR0004125920 54,30 64,75 / 40,52 ­ 2 % 1160 22­05­2023 + 8 % NS  04­05­2020
1 à 42,50 € pour 5 détenues le 15­3­17> + 3,02 % ■■■■■ 1230 4,10 (T) ■■■■■  E  TTF
ANTIN ­ ANTIN 16,03 + 3,22 % Dirigeants (55,5%) 31­Dec 340 0,42 ­0,10 NS Selon le rythme de la levée de fonds de Flagship Fund V, Antin compte  A   50 % HAUSSE E  
Fonds infrastructures 15,53 16,06 / 15,18 NS + 59 % 0,60 0,67 23,9 dégager en 2023 un Ebitda de 200 à 240 millions d'euros. Le dividende  C   50 % 16,52 / 16,83
2.798 ­ 174.562.444  0,13 % ­ 30,30 % 2,78 ­17 3,8 % 0,97 16,5 sera relevé à 0,42 euro au titre de 2022. V   0 % 15,24 / 14,93  
Cac Mid 60 ­ FR0014005AL0 15,69 32,40 / 13,54 + 477 % 117 08­06­2023 NS NS  24­09­2021
> ­ 21,03 % ■■■■ 170 0,28 (S)    TTF
ARGAN ­ ARG 73,40 + 1,38 % Famille Le Lan (39,9%) 31­Dec 182 3 5,19 14,1 La foncière d'entrepôts prévoit une hausse de 4% de son bénéfice net  A   50 % BAISSE A  Ú  105
Conception, loc. de bases logistiques 72,40 73,40 / 70,10 CA Assurances (16,7%) NS + 10 % 3 5,38 13,7 récurrent en 2023, avec un dividende au moins stable, à 3 euros. Les  C   50 % 73,10 / 74,30
1.694 ­ 23.079.697  0,22 % ­ 27,33 % 64,22 119 4,1 % 5,64 13 investissements seront financés par la cession d'entrepôts plus anciens. V   0 % 68,10 / 66,90  43 %
Cac All Shares ­ FR0010481960 70,50 103 / 66,70 + 14 % 124 30­03­2023 + 4 % NS  01­08­2022
Aug. cap. (3p11) 23­3­11 > ­ 3,17 % ■■■■■ 130 3 (T) ■■■■  VP  TTF
ARKEMA ­ AKE 84,54 + 1,46 % Edmond de Rothschild (7,7%) 31­Dec 10.587 3,40 15,30 5,5 Le chimiste a publié des résultats trimestriels dégradés, affectée par un  A   61 % BAISSE A  Ú  110
Chimie de spécialités 83,32 85,86 / 82,98 BPI France ( 5%) + 32 % ­ 8 % 3,50 9,30 9,1 ralentissement de la demande et un retournement de cycle dans l'amont C   22 % 87,70 / 89,40
6.344 ­ 75.043.514  1,47 % ­ 7,79 % Norges Bank (4,7%) 96,50 1172 4,1 % 10,50 8,1 acrylique. La baisse de 25% à 30 % de son Ebitda en 2023 a été  V   17 % 81,10 / 79,40  30 %
Cac Next 20 ­ FR0010313833 84,40 99,80 / 71,16 ­ 12 % 605 15­05­2023 ­ 39 % 0,82 confirmée.  27­02­2020
> + 0,79 % ■■■■■ 748 3,40 (T) ■■■■■  E  TTF
ATOS ­ ATO 13,79 ­ 2,89 % Administrateurs (1,1%) 31­Dec 11.106 0 0,74 18,7 Les marques d'intérêt pour Evidian se sont multipliées, tandis que le  A   17 % HAUSSE E  
Conseil, infogérance 14,20 14,29 / 13,09 Salariés (0,5%) + 62 % ­ 2 % 0,11 1,83 7,5 groupe a renoué avec la croissance au terme d'une année 2022 qui a vu  C   42 % 14,31 / 14,62
1.529 ­ 110.951.542  3,64 % + 8,93 % 28,80 82 0,8 % ses ventes progresser de 1,3%. V   42 % 13,06 / 12,75  
Cac Mid 60 ­ FR0000051732 13,76 15,76 / 7,16 ­ 52 % 203 14­05­2021 + 148 % 0,32  27­01­2023
> + 52,96 % ■■■ 305 0,90 (T) ■■■■  V  TTF
BAINS DE MER (SOC. DES) ­ BAIN 106 ­ 1,40 % Etat Monégasque (39,74%) 31­Mar 900 2 5,71 18,5 Après les très lourdes pertes enregistrées à l'issue de l'exercice au 31  A    HAUSSE E  
Casinos et hôtels 107,50 107,50 / 101,50 Galaxy Enter.(5%) ­ 51 % + 12 % 3 6,12 17,3 mars 2021, dues à la pandémie, l'activit s'est nettement redressée dans  C   NC 109,40 / 111,40
2.599 ­ 24.516.661  0,02 % + 23,26 % LVMH (5%) 37,49 140 2,8 % 6,53 16,2 les casinos et les hôtels. Les parts dans Betclic ont été vendues V    101,60 / 99,60  
Cac All Shares ­ MC0000031187 103,50 110 / 81,20 + 183 % 150 04­10­2022 + 7 % 2,37  31­08­2018
> + 25,89 % ■■■ 160 1 (T)  A 
BELIEVE ­ BLV 11,52 + 0,17 % TCV (41,62%) 31­Dec 900 0 ­0,31 NS Pour 2023, le groupe table sur une croissance organique de 18% et une  A    HAUSSE AS  Ú  15
Maison de disques digitale 11,50 11,68 / 11,30 Ventech (17,06%) ­ 70 % + 18 % 0 0,02 NS nouvelle progression, légère, de son taux de marge d'Ebitda ajusté, à  C   NC 12,23 / 12,55
1.116 ­ 96.871.743  0,05 % + 45,82 % Denis Lagaillarderie (12,68%) 3,89 ­30 nul 0,06 NS 5%. Le marché de la publicité est dégradé, celui du streaming reste  V    10,89 / 10,57  30 %
Cac Small ­ FR0014003FE9 11,54 12,76 / 7,49 + 196 % ­8 NS 0,94 porteur.  10­06­2021
Intro en juin 2021 > + 18,82 % ■■■ 9  () ■■■■   
BENETEAU ­ BEN 16,20 ­ 0,61 % Beri 21 (54,36%) 31­Dec 1.750 0,42 1,26 12,8 Après avoir annoncé la prochaine cession à Trigano de sa division  A   100 % HAUSSE A  Ú  20
Fabr. de bateaux de plaisance 16,30 16,60 / 15,76 Autocontrôle (1,82%) ­ 34 % + 16 % 0,50 1,66 9,8 Habitat, un recentrage apprécié le groupe a relevé ses estimations de  C   0 % 17,23 / 17,59
1.341 ­ 82.789.840  0,44 % + 51,97 % 9,74 103 3,1 % 1,80 9 résultats après un excellent début d'exercice. V   0 % 15,81 / 15,45  23 %
Cac Mid 60 ­ FR0000035164 16,36 17,44 / 9,43 + 66 % 135 22­06­2022 + 31 % 0,61  26­03­2021
> + 14,57 % ■■■■ 147 3 (T) ■■■■  V 
BIC ­ BB 54,20 + 1,12 % Famille Bich (45,4%) 31­Dec 2.350 2,56 4,75 11,4 La rentabilité opérationnelle groupe s'est dégradée de 19 à 13,3% au  A   83 % BAISSE A  Ú  72
Stylos, rasoirs, briquets 53,60 54,95 / 53,30 ­ 19 % + 5 % 2,69 5,23 10,4 premier trimestre, du fait de l'inflation, malgré l'augmentation de 4,5%  C   17 % 55,50 / 56
2.382 ­ 43.952.226  0,45 % + 3,53 % 42,69 209 5 % 5,57 9,7 du chiffre d'affaires, à 538 millions d'euros. La croissance interne reste  V   0 % 53,40 / 52,90  33 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120966 54,35 70,60 / 50,80 + 27 % 230 29­05­2023 + 10 % 0,86 de l'activité reste attendue entre 5 et 7% cette année.  29­04­2021
> ­ 15,25 % ■■■■ 245 2,56 (T) ■■■■  E  TTF
BIOMÉRIEUX ­ BIM 92,34 + 1,29 % Mérieux Alliance (58,9%) 31­Dec 3.758 0,85 3,82 24,2 Le chiffre d'affaires du premier trimestre est ressorti en croissance  A   60 % BAISSE A  Ú  115
Diagnostic « in vitro » 91,16 93,10 / 90,86 Gpe M. Dassault (5,1%) ­ 1 % + 5 % 0,90 3,91 23,6 dynamique. La direction a confirmé ses prévisions pour 2023. C   40 % 94,60 / 96
10.929 ­ 118.361.220  0,40 % + 12,89 % 30,60 452 1 % 4,04 22,9 V   0 % 88,50 / 87,10  25 %
Cac Next 20 ­ FR0013280286 92 109,20 / 77,48 + 202 % 465 06­06­2023 + 2 % 2,90  28­10­2020
Division par 3 le 20­9­17 > ­ 5,70 % ■■■■ 481 0,85 (T) ■■■■  VP  TTF
BOLLORÉ ­ BOL 5,69 ­ 0,18 % Compagnie de l'Odet (66,83%) 31­Dec 18.800 0,06 1,15 4,9 Bolloré a signé une offre de vente de ses activités logistiques en France  A   50 % HAUSSE A  Ú  7.4
Société d'investissement 5,70 5,72 / 5,53 Orfim (5,1%) NS ­ 9 % 0,06 0,06 88,2 auprès de CMA CGM pour 4,6 Mds euros. Si l'opération est bouclée avant C   50 % 4,91 / 4,98
16.792 ­ 2.951.154.374  0,28 % + 19,59 % 7,90 3400 1,1 % 0,07 76,2 décembre 2024, un complément de prix de 0,25 euro sera payé aux  V   0 % 4,61 / 4,54  30 %
Cac Mid 60 ­ FR0000039299 0 6,37 / 4,31 ­ 28 % 190 30­08­2022 ­ 94 % NS actionnaires ayant apporté à l'OPAS.  19­09­2019
> + 9 % ■■■ 220 0,02 (A) ■■■■  E  TTF
BUREAU VERITAS ­ BVI 25,33 + 5,06 % Wendel (35,54%) 31­Dec 5.800 0,77 1,03 24,6 Bureau Veritas a affiché une accélération de sa croissance au troisième  A   38 % BAISSE A  Ú  32
Inspection et certification 24,11 25,39 / 24,20 Wellington Management (4%) + 44 % + 3 % 0,79 1,13 22,5 trimestre. Les objectifs annuels ont été confirmés, hors impact des  C   50 % 25,75 / 26,08
11.457 ­ 452.328.192  1,10 % + 5,72 % 4,49 467 3,1 % 1,19 21,2 confinements en Chine. V   12 % 24,45 / 24,12  26 %
Cac Next 20 ­ FR0006174348 25,22 27,32 / 22,29 + 464 % 510 05­07­2022 + 9 % 2,13  26­04­2019
Div. par 4 le 21­6­13 > + 2,93 % ■■■■■ 540 0,53 (T) ■■■■■  E  TTF
CARMILA ­ CARM 14,36 ­ 2,84 % Carrefour 35,4% 31­Dec 376 1,17 1,56 9,2 L'actif net réévalué de cette foncière de centres commerciaux attenants  A   43 % HAUSSE AS    18
Foncière 14,78 14,82 / 14,28 NS + 12 % 1,17 1,61 8,9 à des hypermarchés Carrefour ressortait à 25,76 euros fin 2022. Les  C   43 % 14,94 / 15,13  25 %
2.064 ­ 143.704.395  0,16 % + 5,74 % 24,79 225 8,1 % 1,65 8,7 risques locatifs sont très répartis. V   14 % 14,18 / 13,99
 14­06­2023
Cac Mid 60 ­ FR0010828137 14,38 17,26 / 12,08 ­ 42 % 232 15­05­2023 + 3 % NS  VP  TTF
5 à 21,69 € pour 8 détenues le 24­3­16> + 7,65 % ■■■■ 238 1,17 (T) ■■■
CASINO ­ CO 7,76 + 28,69 % Rallye (40,57%) 31­Dec 36.850 0 ­0,95 NS Le PDG a été entendu jeudi par la brigade financière dans le cadre d'une  A   29 % HAUSSE E  
Distribution alimentaire 6,03 8,37 / 6 Equitis Gestion (11,74%) + 111 % + 10 % 0 0,18 44,1 enquête sur des soupçons de manipulation de cours en 2018/2019. Par  C   0 % 8,75 / 9,24
841 ­ 108.426.230  7,47 % ­ 43,52 % Daniel Kretinsky(10%) 24,94 ­102 nul 0,93 8,4 ailleurs, le tribunal de commerce de Paris avait ouvert le 25 mai une  V   71 % 6,79 / 6,30  
Cac Mid 60 ­ FR0000125585 8,06 14,43 / 4,77 ­ 69 % 19 09­05­2019 NS 0,19 procédure de conciliation entre Casino et ses créanciers.  02­06­2023
> ­ 20,49 % ■ 100 1,56 (S)  V  TTF
CGG ­ CGG 0,67 ­ 3,79 % Contrariant CM (9,22%) 31­Dec 1.040 0 0,06 11,3 Le groupe de sismique, qui avait annoncé pour le dernier trimestre une  A   40 % BAISSE A  Ú  0.8
Sismique terrestre et marine 0,69 0,69 / 0,66 DNCA (2,67%) + 75 % + 14 % 0 0,03 20,6 meilleure activité qu'attendu et relevé ses prévisions, n'a pas déçu : il est C   40 % 0,70 / 0,72
474 ­ 712.381.115  4,84 % ­ 29,39 % Inocap Gestion (0,87%) 1,43 42 nul 0,08 8,6 sorti du rouge en 2022. 2023 se présente bien et devrait permettre aux  V   20 % 0,63 / 0,62  20 %
Cac Mid 60 ­ FR0013181864 0,67 1 / 0,56 ­ 54 % 23 11­06­1993 ­ 45 % 1,23 comptes de continuer à se redresser.  03­03­2023
13 à 1,56 € pour 4 déten. le 18­1­18 > + 10,16 % ■■ 55  () ■■■■  AS  TTF
CHRISTIAN DIOR ­ CDI 819 + 5,20 % Groupe Arnault (97,5 %) 31­Dec 88.000 12 32,11 25,5 Comme LVMH, son seul actif, la société cotée Christian Dior a réalisé au  A    ND N  
Luxe 778,50 823,50 / 782 Public (2,45%) + 16 % + 11 % 14 37,82 21,7 premier trimestre 2023 un chiffre d'affaires de 21 milliards d'euros, en  C   NC 827 / 841
147.836 ­ 180.507.516  0,01 % + 53,95 % 105,47 5797 1,7 % 41,11 19,9 augmentation de près de 17% par rapport aux trois premiers mois de  V    773 / 759  
Cac All Shares ­ FR0000130403 795 872 / 529,50 + 677 % 6826 25­04­2023 + 18 % 1,78 2022.  07­02­2002
> + 20,26 % 7421 7 (S)    TTF
COFACE ­ COFA 12,90 + 0,16 % Arch Capital (29,5%) 31­Dec 1.935 1,52 1,89 6,8 Le bénéfice net de l'assureur­crédit a progressé en 2022 de 26,5%, à  A   100 % BAISSE A  Ú  16.5
Assurance 12,88 13,02 / 12,73 NS + 7 % 1,20 1,52 8,5 283,1 millions d'euros, un niveau exceptionnel. Rendement durablement C   0 % 13,61 / 13,92
1.937 ­ 150.179.792  0,54 % + 25,12 % 13,05 283 9,3 % 1,52 8,5 élevé. V   0 % 12,33 / 12,02  28 %
Cac Mid 60 ­ FR0010667147 12,92 14,44 / 9,22 ­ 1 % 228 22­05­2023 ­ 19 % NS  17­03­2017
> + 6,26 % ■■■■ 229 1,52 (T) ■■■■  AS  TTF
COLAS ­ RE 119,50 + 1,27 % Bouygues (96,2 %) 31­Dec 16.000 7,35 7,77 15,4 Le ferroviaire offre des relais de croissance au géant de la route, tandis  A   0 % HAUSSE A  Ú  155
Constructions routières 118 120,50 / 117,50 ­ 1 % + 3 % 7 14,98 8 qu'un cycle haussier pour la maintenance routière se déploie,  C   100 % 121,70 / 122,70
3.902 ­ 32.654.499  0,01 % ­ 2,45 % 85,78 254 5,9 % 11 10,9 notamment aux Etats­Unis. Retrait de la Bourse par l'actionnaire à 96%, V   0 % 117,30 / 116,30  30 %
Cac All Shares ­ FR0000121634 120 127,50 / 111 + 39 % 489 02­05­2023 + 93 % 0,24 Bouygues, toujours possible. Attention, marché toujours étroit.  10­12­2020
> + 2,14 % ■■■■ 490 7,35 (T) ■■■■  V  TTF
COVIVIO ­ COV 46,22 ­ 1,70 % Delfin (27,3%) 31­Dec 623 3,75 4,54 10,2 La foncière prévoir une légère baisse de son résultat net récurrent en  A   27 % BAISSE VP  
Foncière diversifiée 47,02 47,24 / 45,36 CA Assurance (8,2%) NS ­ 2 % 3,75 4,40 10,5 2023, du fait des cessions d'actifs, décidées pour protéger le bilan. Le  C   55 % 47,12 / 47,90
4.669 ­ 101.006.389  1,00 % ­ 15,96 % ACM (7,7%) 98,44 430 8,1 % 4,39 10,5 dividende pourra être réinvesti en actions avec 10% de décote. Nous  V   18 % 44,20 / 43,42  
Cac Mid 60 ­ FR0000064578 45,54 66,60 / 44,40 ­ 53 % 417 24­04­2023 ­ 3 % NS vendons partiellement, en raison de la hausse des taux.  08­03­2023
Aug.cap (78,79 € par action) le 10­1­17> ­ 16,65 % ■■■■ 416 3,75 (T) ■■■■  A  TTF
P.VI COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 16 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2580 / 17 juin 2023

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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COVIVIO HOTELS ­ COVH 17,45 + 0,29 % Covivio (43,6 %) 31­Dec 315 1,25 1,49 11,7 Les loyers des hôtels se sont fortement redressés après la pandémie.  A   0 % HAUSSE A  Ú  21
Murs d'exploitation 17,40 17,55 / 17,25 CA Assurances (16,3%) NS + 10 % 1,30 1,62 10,8 L'actif net réévalué s'élevait à 25,4 euros par action fin 2022. C   100 % 17,96 / 18,18
2.585 ­ 148.141.452  NS + 8,72 % Cardif Assurances (10,6%) 221 7,4 % 1,76 9,9 V   0 % 17,05 / 16,82  20 %
Cac Small ­ FR0000060303 17,50 18,30 / 13,55 240 21­04­2023 + 9 % NS  27­04­2021
2 à 16 € pour 17 détenues le 21­5­21 > + 17,91 % ■■■■ 260 1,25 (T) ■■■■  VP  TTF
DASSAULT AVIATION ­ AM 172,60 + 3,85 % GIMD (62,2 %) 31­Dec 5.700 3 10 17,3 Le constructeur disposait d'un carnet de commandes record fin 2022. Son A   50 % NEUTRE A  Ú  220
Constructeur aéronautique 166,20 173,10 / 166,80 Airbus Group (9,93%) ­ 159 % ­ 18 % 3 8,98 19,2 chiffre d'affaires devrait encore baisser en 2023 avec la livraison prévue  C   50 % 175,10 / 177,90
14.243 ­ 82.521.779  0,46 % + 12,88 % 71,94 716 1,7 % 10,90 15,8 de 15 Rafale (dont 14 à la France) et 35 Falcon, puis repartir avec la  V   0 % 163,50 / 160,70  27 %
Cac Mid 60 ­ FR0014004L86 168,70 188,50 / 112,40 + 140 % 750 19­05­2023 ­ 10 % 0,83 montée des cadences.  09­11­2017
Division par 10 le 29­9­21 > + 9,10 % ■■■■ 910 3 (T) ■■■■  AB  TTF
EDENRED ­ EDEN 61,68 + 0,55 % Capital Research & Management (10%) 31­Dec 2.400 1 1,55 39,9 A l'issue de sa revue trimestrielle des indices, le conseil des indices  A   86 % HAUSSE A  Ú  72
Titres de services prépayés 61,34 62,40 / 61,30 Fidelity (5,5%) ­ 43 % + 18 % 1,14 2 30,8 d'Euronext a promu le 8 juin Edenred au Cac 40, en remplacement de  C   14 % 62,80 / 63,30
15.395 ­ 249.588.059  2,36 % + 34,91 % Select Equity (5%) ­2,87 386 1,8 % 2,39 25,8 Vivendi. Le changement sera effectif après la clôture du vendredi 16 juin. V   0 % 60,80 / 60,30  17 %
Cac Next 20 ­ FR0010908533 61,98 62,40 / 43,60 NS 500 07­06­2023 + 30 % 6,54  24­07­2013
> + 21,23 % ■■■■■ 600 1 (T) ■■■■■  VP  TTF
EIFFAGE ­ FGR 101 + 2,27 % Salariés (24,4 %) 31­Dec 21.000 3,60 9,25 10,9 Le groupe a bénéficié de l'accélération de ses ventes l'an dernier et au  A   79 % BAISSE A  Ú  128
BTP, concessions 98,76 101,30 / 99 Eiffaime (8,3 %) + 137 % + 3 % 3,60 10,22 9,9 premier trimestre, avec une percée des services qui améliorent leur  C   21 % 101,30 / 102
9.898 ­ 98.000.000  1,20 % + 15,48 % 57,49 896 3,6 % 10,32 9,8 marge. La montée en puissance dans le capital de Getlink accroit les  V   0 % 98,30 / 97,60  27 %
Cac Next 20 ­ FR0000130452 100,20 107,90 / 79,80 + 76 % 990 15­05­2023 + 10 % 0,91 qualités défensives du titre.  28­08­2020
> + 9,88 % ■■■■■ 1000 3,60 (T) ■■■■■  E  TTF
ELIS ­ ELIS 17,66 + 3,09 % CPPIB (12,2%) 31­Dec 4.300 0,41 0,91 19,3 La société a enregistré une forte croissance de son activité au premier  A   92 % HAUSSE A  Ú  21
Blanchisserie industrielle 17,13 17,66 / 17,16 Predica (6,2%) + 87 % + 13 % 0,50 1,63 10,8 trimestre (+18,3% en données comparables) et pleinement confirmé ses  C   8 % 17,93 / 18,19
4.075 ­ 230.723.417  0,80 % + 42,08 % Bpifrance (5%) 15,48 205 2,8 % 1,75 10,1 objectifs pour 2023. La petite décélération de la croissance dans  V   0 % 16,95 / 16,69  19 %
Cac Mid 60 ­ FR0012435121 17,37 18,28 / 10,23 + 14 % 365 30­05­2023 + 78 % 1,65 l'hôtellerie­restauration ces dernières semaines a un peu inquiété.  12­05­2022
5 à 12,55 € pour 22 détenues le 23­1­17> + 27,79 % ■■■ 392 0,41 (T) ■■■■  E  TTF
EQUASENS (P) ­ EQS 84 + 4,61 % Marque verte santé 66% 31­Dec 235 1,15 3,22 26,1 La société a affiché des résultats en forte croissance en 2022, soutenus  A   75 % HAUSSE A  Ú  100
Editeurs de logiciels 80,30 84,30 / 80 (Welcoop ) + 28 % + 10 % 1,20 3,39 24,8 par la mise en place de logiciels référencés par le Ségur de la santé.Non  C   25 % 85,90 / 87,30
1.275 ­ 15.174.125  0,17 % + 16,34 % 13 46 1,4 % 3,60 23,3 endettée, elle compte reprendre les acquisitions en 2023. V   0 % 80,30 / 78,90  19 %
Cac Small ­ FR0012882389 83,60 86,60 / 57,80 + 546 % 49 30­06­2022 + 5 % 5,66  06­08­2010
Div. par 5 le 5­8­15 > + 12,45 % ■■■■■ 53 1,05 (T) ■■■■■  V 
ERAMET ­ ERA 91,15 + 4,23 % Sorame & Ceir (37,1 %) 31­Dec 4.470 3,50 25,73 3,5 En intégrant la contribution de la coentreprise de Weda Bay, l'Ebitda a  A   80 % HAUSSE A  Ú  115
Prod. de métaux non ferreux 87,45 91,85 / 86 FSI Equation (Etat français) (27,1%) ­ 11 % 3,50 13,91 6,6 atteint 1,9 milliard d'euros en 2022. Eramet prévoit de dégager 1,2 milliard C   20 % 95,20 / 97,60
2.621 ­ 28.755.047  0,85 % ­ 14,81 % 78,05 740 3,8 % 17,57 5,2 en 2023 et, avec un bilan renforcé, poursuit ses projets dans le lithium et  V   0 % 86 / 83,60  26 %
Cac Mid 60 ­ FR0000131757 90,35 114,50 / 60,60 + 17 % 400 26­05­2023 ­ 46 % le nickel pour batteries.  02­03­2023
> + 8,71 % ■■■■■ 529 3,50 (T) ■■■■■  E  TTF
EURAZEO ­ RF 66,75 + 1,83 % JCDecaux Holdings (18%) 31­Dec 5.660 2,20 7,51 8,9 En 2022, les actifs sous gestion d'Eurazeo ont progressé de 10%, à 34,1  A   89 % HAUSSE E  
Société d'investissement 65,55 67,10 / 65,35 Pacte familial (16%) NS + 9 % 2,30 6,31 10,6 milliards d'euros. L'ANR atteint 127,10 euros. La remontée des taux risque C   11 % 68,30 / 69,20
5.288 ­ 79.224.529  0,87 % + 7,75 % 85,85 595 3,4 % 7,70 8,7 de peser sur les valorisations dans le private equity. V   0 % 64,70 / 63,80  
Cac Mid 60 ­ FR0000121121 65,95 70 / 50,05 ­ 22 % 500 28­04­2023 ­ 16 % NS  07­02­2023
1 gratuite pour 20 déten. le 9­5­19 > + 14,89 % ■■■■■ 610 2,20 (T) ■  V  TTF
EUROAPI ­ EAPI 10,60 + 6,45 % Sanofi 30% 31­Dec 1.101 0 ­0,15 NS Le groupe a annoncé des prévisions inférieures aux attentes pour 2023 en A   83 % NEUTRE A  Ú  13
Laboratoire pharmaceutique 9,96 10,77 / 9,98 BPI France 12% + 2 % + 13 % 0 0,46 23 raison notamment de l'impact de l'arrêt d'une ligne de production d'un  C   17 % 15,87 / 16,25
997 ­ 94.026.888  1,48 % ­ 24,31 % 11,80 ­15 nul 0,51 20,8 site, et reporté d'un an son objectif de rentabilité pour 2025. V   0 % 14,36 / 13,98  23 %
Cac Mid 60 ­ FR0014008VX5 10,67 19,02 / 9,52 ­ 10 % 43 NS 0,93  10­05­2022
> ­ 23,47 % ■■■■■ 48  () ■■■■    TTF
EURONEXT ­ ENX 65,95 + 4,19 % Euroclear (8%) 31­Dec 1.500 2,22 4,09 16,1 L'opérateur boursier a renoncé à racheter la plateforme de distribution  A   65 % BAISSE A  Ú  85
Organisme de marché 63,30 66,55 / 63,50 CDC (8%) NS + 6 % 2,22 4,62 14,3 de produits d'investissement Allfunds, ce qui impliquait une  C   29 % 67,80 / 68,70
7.064 ­ 107.106.294  0,90 % ­ 13,93 % SFPI­FPIM (4,50%) 39,08 438 3,4 % 5,42 12,2 augmentation de capital. V   6 % 64 / 63,10  29 %
Cac Next 20 ­ NL0006294274 65,55 83,04 / 60,60 + 69 % 495 23­05­2023 + 13 % NS  01­03­2023
2 à 59,65 € pour 5 détenues le 30­4­21.> ­ 4,64 % ■■■■ 580 1,89 (T) ■■■■  AS 
EUTELSAT COMM.(P) ­ ETL 6,01 ­ 0,91 % Bpifrance (25,95%) 30­Jun 1.180 0 1,34 4,5 L'opérateur a lancé 4 satellites au cours du semestre et accélère dans le  A   25 % BAISSE E  
Opérateur de satellites 6,07 6,08 / 5,91 CMA CGM (10,43%) + 111 % + 4 % 0 0,80 7,5 haut débit. Il table sur un chiffre d'affaires de 1135 à 1165 millions à fin  C   38 % 6,13 / 6,20
1.496 ­ 248.926.325  1,30 % ­ 43,67 % Fds strat. de Part. (7,9%) 11,67 370 nul 0,76 7,9 juin. L'assemblée générale pour l'approbation du rapprochement avec  V   38 % 5,80 / 5,73  
Cac Mid 60 ­ FR0010221234 5,92 11,39 / 5,79 ­ 49 % 200 17­11­2022 ­ 40 % 3,81 OneWeb devrait se tenir au cours du troisième trimestre.  29­07­2022
> ­ 13,65 % ■■■■ 190 0,93 (T) ■■  V  TTF
EXCLUSIVE NETWORKS ­ EXN 19,80 ­ 0,10 % Everest UK 52,5% 31­Dec 4.329 0,11 0,43 46,5 Le fournisseur de services visant à doper la vente de technologies de  A   75 % BAISSE A  Ú  25
Cybersécurité 19,82 20 / 19,48 HTIVB 12% + 40 % + 27 % 0,26 0,86 23 cybersécurité et d'infrastructures a vu son chiffre d'affaires progresser de C   25 % 20,32 / 20,71
1.815 ­ 91.670.286  0,19 % + 34,69 % 10,95 39 1,3 % 38% sur un an en données publiées, au terme de l'exercice 2022. V   0 % 18,72 / 18,33  26 %
Cac all­Tradable ­ FR0014005DA7 19,72 21,15 / 13,90 + 81 % 79 05­07­2022 + 103 % 0,51  04­10­2021
> + 9,51 % ■■■ 97 0,20 (T) ■■■■    TTF
FDJ ­ FDJ 37,12 + 2,09 % Etat: 21,91% 31­Dec 2.580 1,37 1,61 23 Exercice 2022 de bonne facture mais la marge va simplement se stabiliser A   25 % BAISSE A  Ú  47
Jeux d'argent et hasard 36,36 37,36 / 36,50 Assoc d'anciens combattants:13,4% + 89 % + 5 % 1,50 1,88 19,7 en 2023. Le contentieux avec Bruxelles est au moins en partie dans les  C   38 % 37,59 / 38,03
7.090 ­ 191.000.000  0,74 % + 15,07 % Salariés FDJ:5% 5,29 308 4 % 2,09 17,7 cours. Pour le long terme, la diversification dans les paris en ligne, avec  V   38 % 35,97 / 35,53  27 %
Cac Mid 60 ­ FR0013451333 36,80 40,99 / 29,40 + 602 % 360 05­05­2023 + 17 % 3,10 ZEturf, est une initiative stratégique très prometteuse.  14­02­2020
> ­ 1,22 % ■■■■■ 400 1,37 (T) ■■■■■  AB  TTF
FNAC DARTY ­ FNAC 33,74 ­ 1,63 % Ceconomy (Metro) (24,2%) 31­Dec 8.050 1,40 3,73 9 La société vient de lancer un avertissement à propos de la génération de  A   50 % NEUTRE A  Ú  40
Distribution 34,30 35,38 / 33,60 Vesa Equity (> 20 %) + 52 % + 1 % 1,70 3,36 10 trésorerie opérationnelle libre de 2022, attendue à ­30 millions. Ainsi,  C   33 % 35,30 / 35,88
919 ­ 27.242.962  1,60 % ­ 19,28 % DNCA (2,2%) 59,18 100 5 % 4,48 7,5 l'objectif de 500 millions en cumulé sur 2021/2024 est porté à 2021/2025. V   17 % 32,98 / 32,40  19 %
Cac Mid 60 ­ FR0011476928 34,20 43,48 / 26,98 ­ 43 % 90 13­06­2023 ­ 10 % 0,22  02­05­2023
> ­ 2,03 % ■■■■ 120 1,40 (T) ■  E 
FONCIÈRE LYONNAISE ­ FLY 69,20 ­ 1,70 % Inmobiliaria Colonial (98,3%) 31­Dec 207 4,20 2,52 27,5 L'espagnol Colonial détient 98,3% du capital. Le flottant est très limité. La A   0 % BAISSE E  
Gest. d'un portefeuille immobilier 70,40 70,60 / 67,60 NS + 1 % 2,70 2,63 26,3 valorisation des actifs pourrait reculer du fait de la hausse des taux. C   0 % 71,80 / 72,60
2.968 ­ 42.885.672  NS ­ 18,20 % 108 3,9 % 2,91 23,7 V   100 % 68,30 / 67,40  
Cac All Shares ­ FR0000033409 70 88,20 / 67,60 113 17­04­2023 + 5 % NS  28­01­2022
> ­ 18,01 % ■■■■ 125 4,20 (T) ■  V  TTF
FORVIA (EX­FAURECIA) ­ FRVIA 22,48 + 2 % Pool familial Hueck et Roepke (9,2%) 31­Dec 26.000 0 ­1,99 NS L'ex Faurecia est désormais coté sous le nom de Forvia. Ce changement de A   83 % HAUSSE AS  Ú  27
Equipementier automobile 22,04 23,15 / 21,87 Exor (5,1%) + 127 % + 2 % 0,40 1,67 13,4 nom s'accompagne d'un changement de mnémonique qui devient RFVIA.  C   11 % 24,47 / 25,25
4.431 ­ 197.089.340  2,78 % + 16,09 % Peugeot 1810 (3,1%) 23,07 ­382 1,8 % 2,89 7,8 Lors de l'assemblée, le groupe a confirmé ses objectifs 2023 et 2025. V   6 % 21,35 / 20,57  20 %
Cac Next 20 ­ FR0000121147 22,81 23,56 / 10,73 ­ 3 % 330 03­06­2021 NS 0,48  24­02­2023
> + 59,09 % ■■■ 570 1 (T) ■■■  E  TTF
GECINA ­ GFC 99,50 + 0,61 % Ivanohé Cambridge (15,2%) 31­Dec 626 5,30 5,34 18,6 Cette foncière de bureaux et logements a publié un actif net réévalué de  A   71 % BAISSE A  Ú  130
Foncière diversifiée 98,90 99,85 / 95,50 Credit Agricole (13,8%) NS + 10 % 5,40 5,64 17,6 183,8 euros fin 2022. L'effet de l'indexation sur les loyers de bureaux s'est C   29 % 100,30 / 101,70
7.624 ­ 76.623.192  1,10 % + 5,68 % 166,83 409 5,4 % 5,81 17,1 amplifié au 1er trimestre (+4,2%, dont +4,8% pour les bureaux). V   0 % 94,70 / 93,30  31 %
Cac Next 20 ­ FR0010040865 97,70 114,20 / 74,25 ­ 40 % 432 06­03­2023 + 6 % NS  11­03­2020
1 à 110,50 € pour 7 détenues le 19­7­17> + 4,57 % ■■■■ 445 2,65 (A) ■■■■  E  TTF
GETLINK (P) ­ GET 15,56 ­ 2,05 % Atlantia:15,49% 31­Dec 1.800 0,50 0,47 33,3 Diversification réussie: ElecLink, le câble de transport d'électricité  A   25 % BAISSE A  Ú  21
Exploit. concession ferroviaire 15,89 16 / 15,47 Eiffage: 5,03% + 148 % + 12 % 0,50 0,69 22,7 confirme sa capacité à fournir un revenu récurrent et substantiel (un tiers C   67 % 15,95 / 16,09
8.561 ­ 550.000.000  0,92 % ­ 8,95 % TCI (5%) 4,64 252 3,2 % 0,50 31,1 de l'Ebitda). Le groupe s'est aussi donné les moyens d'accroître les  V   8 % 15,35 / 15,21  35 %
Cac Next 20 ­ FR0010533075 15,49 20,13 / 14,34 + 236 % 370 30­05­2023 + 47 % 6,81 capacités du tunnel.  25­02­2022
> + 3,94 % ■■■ 261 0,50 (T) ■■■■  E  TTF
GTT ­ GTT 96,15 + 0,68 % Engie (5 %) 31­Dec 405 3,10 3,48 27,6 L'entreprise vient d'annoncer une hausse de 17,2% de ses ventes au  A   100 % BAISSE A  Ú  115
Transport et stockage de gaz 95,50 96,35 / 91,60 Norges Bank IM (1,68%) ­ 79 % + 32 % 3,80 4,75 20,2 premier trimestre. Compte tenu des nombreux contrats signés, la  C   0 % 95,50 / 96,90
3.565 ­ 37.078.357  1,38 % ­ 19,13 % Henderson Global Investors (1,62%) 128 4 % 7,33 13,1 croissance va accélérer au second semestre. Les objectifs annuels ont été  V   0 % 89,70 / 88,30  20 %
Cac Mid 60 ­ FR0011726835 91,90 138,90 / 88,25 175 12­06­2023 + 36 % 8,19 confirmés  14­09­2018
Attrib. (1p10) 6­6­13 > ­ 3,66 % ■■■■■ 270 1,55 (S) ■■■■■  E  TTF
ICADE ­ ICAD 40,88 ­ 0,73 % CDC (39,2 %) 31­Dec 1.715 4,33 5,47 7,5 La foncière va vendre ses actifs dans le secteur de la santé à Primonial, se  A   50 % BAISSE V  
Immob. bureaux, centres comm. 41,18 41,38 / 39,60 CA Assurances (18,9%) NS ­ 6 % 5 5,25 7,8 privant ainsi de 38% de son cash flow pour se désendetter. C   50 % 41,30 / 41,90
3.116 ­ 76.234.545  0,83 % ­ 12,12 % Concert Poitrinal (4,9%) 87,33 417 12,2 % 4,98 8,2 V   0 % 38,90 / 38,30  35 %
Cac Mid 60 ­ FR0000035081 40,12 51,35 / 33,52 ­ 53 % 400 28­02­2023 ­ 4 % NS  08­03­2023
> + 1,59 % ■■■■ 380 2,16 (A) ■■■■  AS  TTF
ID LOGISTICS ­ IDL 259 ­ 1,15 % Flottant (39,72%) 31­Dec 2.760 0 6,73 38,5 Au premier trimestre, l'international a pris le relais de la France, marché  A    BAISSE A  Ú  350
Logistique contractuelle 262 268 / 259 Immod (29,56%) + 81 % + 11 % 0 7,78 33,3 devenu mature où l'activité a souffert des grèves. Pour sa première  C   NC 272,50 / 276,90
1.599 ­ 6.173.328  0,21 % + 9,05 % 56,70 38 nul 10,53 24,6 acquisition de 2023, le groupe a fait le choix du polonais Spedimex,  V    254,50 / 250,10  35 %
Cac Small ­ FR0010929125 260,50 324 / 237 + 357 % 48 + 15 % 0,69 spécialisé dans la mode et l'e­commerce.  22­11­2018
> ­ 3,36 % ■■■■ 65  () ■■■■  VP  TTF
IMERYS ­ NK 35,70 + 3,06 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31­Dec 4.200 1,55 3,15 11,3 Le virage stratégique relève l'attrait du titre: cession des produits  A   80 % HAUSSE A  Ú  47
Valorisation de minéraux 34,64 35,96 / 34,48 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 55 % ­ 2 % 1,70 3 11,9 réfractaires ­bonne nouvelle pour la rentabilité­ et réinvestissement dans C   20 % 36,85 / 37,32
3.032 ­ 84.940.955  0,49 % + 13,98 % Prudential (8,1 %) 35,39 267 4,8 % 2,62 13,6 des gisements de lithium, avec au passage une redistribution aux  V   0 % 34,91 / 34,44  32 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120859 35,60 43,22 / 27,46 + 1 % 190 15­05­2023 ­ 5 % 1,11 actionnaires, sous forme de rachat d'actions.  13­12­2019
> ­ 1,76 % ■■■■■ 222 3,85 (D) ■■■■■  E  TTF
INTERPARFUMS (P) ­ ITP 71,50 + 1,85 % Inter Parfums Inc. (72 %) 31­Dec 785 1,05 1,58 45,3 La 24e attribution gratuite d'actions se précise, à raison d'1 action  A   50 % HAUSSE A  Ú  88
Parfums 70,20 72,30 / 69,10 ­ 15 % + 11 % 1,30 1,72 41,6 nouvelle pour 10 détenues, à condition de détenir des titres Interparfums  C   50 % 72,50 / 73,50
4.498 ­ 62.905.973  0,25 % + 66,46 % 9,42 100 1,8 % 1,91 37,4 le 26 juin au plus tard. Le droit d'attribution sera détaché le 27 juin et les  V   0 % 68,10 / 67,10  23 %
Cac Mid 60 ­ FR0004024222 70,20 75 / 41,30 + 659 % 108 11­05­2023 + 9 % 5,62 actions nouvelles seront livées deux jours plus tard.  25­01­2022
1 pour 10 anciennes le 20­6­22 > + 28,60 % ■■■■■ 120 1,05 (T) ■■■■  VP  TTF
IPSEN ­ IPN 112,10 + 1,08 % Holding Mayroy (57 %) 31­Dec 3.125 1,20 7,81 14,4 Les résultats 2022 ont dépassé les attentes, la société bénéficiant, en  A   33 % HAUSSE E  
Laboratoire pharmaceutique 110,90 113,40 / 110,10 ­ 6 % + 3 % 1,22 8 14 particulier, de la forte vente de Dysport, sa toxine botulique concurrente  C   67 % 112,90 / 114,30
9.396 ­ 83.814.526  0,46 % + 37,97 % 48 648 1,1 % 8,50 13,2 du Botox. Les prévisions pour 2023 sont prudentes en raison d'un fort  V   0 % 107,70 / 106,30  
Cac Mid 60 ­ FR0010259150 110,90 115 / 80 + 134 % 690 02­06­2023 + 2 % 2,93 recul attendu de la marge, le groupe augmentant ses efforts de R&D.  10­06­2022
> + 11,54 % ■■■■■ 716 1,20 (T)  V  TTF
IPSOS ­ IPS 52,85 + 11,69 % DT & Partners (9,9%) 31­Dec 2.490 1,35 4,86 10,9 Le titre a plongé après l'annonce d'une baisse du chiffre d'affaires en  A   100 % NEUTRE A  Ú  65
Institut de sondages 47,32 53,05 / 47,32 Sofina (4,9%) + 5 % + 4 % 1,40 5,12 10,3 organique au premier trimestre en raison d'un effet de base défavorable  C   0 % 51,80 / 52,60
2.339 ­ 44.253.225  1,34 % + 23,77 % Didier Truchot (0,6%) 33,48 215 2,6 % 5,54 9,5 et d'attentisme dans les tech. Le carnet de commande a néanmoins  V   0 % 48,50 / 47,70  23 %
Cac Mid 60 ­ FR0000073298 51,10 62,40 / 42,25 + 58 % 220 01­07­2022 + 5 % 0,97 permis à la direction de confirmer ses objectifs annuels.  23­10­2015
> ­ 9,66 % ■■■■ 245 1,15 (T) ■■■■  AB  TTF
JCDECAUX ­ DEC 19,22 + 1,05 % JCDecaux Holding (63,9%) 31­Dec 3.350 0 0,62 31 L'inflexion en Chine a eu lieu en mars mais les activités dans le pays ont  A   25 % HAUSSE A  Ú  25
Communication extérieur 19,02 19,48 / 18,90 APG (5,2%) + 54 % + 9 % 0,20 0,70 27,3 reculé de 14% au premier trimestre et si le groupe prévoit une  C   67 % 19,99 / 20,33
4.097 ­ 213.161.658  0,14 % + 20,88 % Gardner Russo (3,6%) 8,28 132 1 % 0,94 20,5 accélération de sa croissance dans l'ensemble au deuxième trimestre (  V   8 % 18,63 / 18,29  30 %
Cac Mid 60 ­ FR0000077919 19,05 23,20 / 11,42 + 132 % 150 21­05­2019 + 14 % 1,51 +9%), ses activités chinoises devraient pâtir de la perte d'un contrat.  23­07­2015
> + 8,47 % ■■■■■ 200 0,58 (T) ■■■■  AB  TTF
KLÉPIERRE ­ LI 22,62 ­ 0,09 % Simon Property Group (22,1%) 31­Dec 980 1,75 2,54 8,9 Croissance organique des revenus locatifs de 6,2% au 1er trimestre. La  A   47 % HAUSSE A  Ú  28.5
Immobilier de centres comm. 22,64 22,84 / 21,87 APG (6,2%) NS ­ 5 % 1,75 2,41 9,4 foncière vise une hausse de 5% de son cash flow net courant par action en C   20 % 23,18 / 23,56
6.489 ­ 286.861.172  2,30 % + 18,18 % 29,81 729 7,7 % 2,44 9,3 2023. Actif net réévalué estimé à 29,90 euros fin 2022. V   33 % 21,66 / 21,28  26 %
Cac Next 20 ­ FR0000121964 22,24 24,95 / 16,43 ­ 24 % 690 28­03­2023 ­ 5 % NS  16­02­2023
> + 5,06 % ■■■■ 700 0,87 (A) ■■■■  AS  TTF
KORIAN ­ KORI 7,65 + 4,79 % Predica 24% 31­Dec 5.002 0,25 0,42 18,2 Le groupe de maisons de retraite a affiché une belle dynamique au  A   67 % NEUTRE AS  Ú  10
Maisons de retraite 7,30 7,80 / 7,26 Covéa 12 % + 83 % + 10 % 0 0,46 16,6 premier trimestre. Son chiffre d'affaires qui a atteint 1,2 milliard, a  C   33 % 7,86 / 8,01
815 ­ 106.505.206  1,48 % ­ 46,43 % Malakoff Mederic 6% 36,80 52 nul 0,60 12,8 progressé de 11,8 % soutenu par une forte croissance organique de 8,8 %. V   0 % 7,27 / 7,12  31 %
Cac Mid 60 ­ FR0010386334 7,51 15,41 / 6,26 ­ 79 % 55 28­06­2022 + 10 % 0,81 La marge d'Ebitdar devrait toutefois se dégrader en 2023  22­09­2022
4 à 18,10 € pour 15 détenues le 12­10­20> ­ 24,41 % ■■■■■ 63 0,35 (T) ■■  C  TTF
LAGARDÈRE ­ MMB 22 ­ 0,68 % Vivendi (57,35%) 31­Dec 7.600 1,30 1,14 19,3 Bruxelles a donné son feu vert conditionnel au rachat par Vivendi. Les  A   60 % HAUSSE AS  Ú  27
Groupe de médias 22,15 22,45 / 21,30 + 166 % + 10 % 1,35 1,25 17,6 conditions pourraient être levées d'ici octobre. Le chiffre d'affaires a acrû  C   40 % 22,59 / 22,96
3.105 ­ 141.133.286  0,06 % ­ 3,25 % 7,85 161 6,1 % 1,45 15,2 de 24,4% au premier trimestre en organique,à 1,7 milliard d'euros, tiré  V   0 % 21,11 / 20,74  23 %
Cac Small ­ FR0000130213 21,55 24,15 / 13,43 + 180 % 195 19­04­2023 + 10 % 0,63 par le rebond de la distribution dans les gares et les aéroports.  01­07­2022
> + 9,78 % ■■■■ 230 1,30 (T) ■■■  E  TTF
LDC ­ LOUP 116 ­ 1,69 % Famille Lambert (39,2 %) 29Feb 6.150 2,70 12,74 9,1 Dans un secteur de la volaille marqué par la grippe aviaire et la hausse  A   100 % HAUSSE A  Ú  140
Volailles, plats cuisinés 118 119 / 115 Famille Chancereul (17,26 %) ­ 20 % + 5 % 3,30 13,04 8,9 des coûts, LDC est parvenu a améliorer sa marge opérationnelle, de 4,1%  C   0 % 120,60 / 122,50
2.046 ­ 17.635.433  0,07 % + 29,75 % Famille Huttepain (8,86%) 99,89 225 2,8 % 13,89 8,4 à 5,1%, au cours de l'exercice clos fin février. Le groupe a bien géré la  V   0 % 113,40 / 111,50  21 %
Cac All Shares ­ FR0013204336 116 121 / 88 + 16 % 230 29­08­2022 + 2 % 0,27 pénurie de galinacés et obtenu d'importantes revalorisations de tarifs.  22­09­2014
Division par 2 le 28­9­16 > + 7,91 % ■■■■■ 245 2 (T) ■■■■  VP  TTF
LECTRA (P) ­ LSS 29,25 + 0,86 % Daniel Harari (17,54 %) 31­Dec 520 0,48 1,17 25 Le spécialiste des systèmes de découpe a vu ses commandes reculer de  A   20 % BAISSE A  Ú  36
Editeur logiciels indus. textile 29 30,85 / 28,80 Kabouter Manag. LLC (10,48 %) ­ 6 % ­ 0 % 0,48 1,01 29,1 plus de 30% à fin mars, les clients étant frileux. Les prévisions annuelles  C   60 % 30,86 / 31,42
1.105 ­ 37.788.949  0,23 % ­ 16,55 % Flottant (72,1%) 12,76 44 1,6 % 1,14 25,7 sont revues à la baisse. V   20 % 28,54 / 27,98  23 %
Cac Small ­ FR0000065484 29 41,30 / 26,30 + 129 % 38 03­05­2023 ­ 14 % 2,07  12­02­2021
> ­ 16,90 % ■■■ 43 0,48 (T) ■■■■  E  TTF
LISI ­ FII 24,95 + 3,74 % Cie Ind. de Delle (55,1 %) 31­Dec 1.600 0,15 1,22 20,4 Le groupe table sur une nouvelle amélioration de ses ratios financiers  A   33 % NEUTRE A  Ú  32
Conception, fabr. de fixations 24,05 25,05 / 24 Viellard Migeon et Cie (6 %) + 26 % + 12 % 0,25 1,40 17,9 cette année, en valeur absolue. A l'occasion d'une offre publique de  C   33 % 25,65 / 26,04
1.350 ­ 54.114.317  0,06 % + 39,54 % FFP (5,1 %) 23,97 57 1 % 1,61 15,5 rachat de ses propres actions au prix de 27 euros, le groupe a annulé 7,6  V   33 % 24,05 / 23,66  28 %
Cac Small ­ FR0000050353 0 27 / 17,08 + 4 % 65 17­04­2023 + 14 % 1,03 millions d'actions.  04­01­2023
> + 28,21 % ■■■■ 75 0,15 (T) ■■■■  AS  TTF
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 16 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2580 /  17 juin 2023
P.VII
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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M6 ­ MMT 13,25 ­ 0,15 % RTL Group (48,3%) 31­Dec 1.330 1 1,46 9,1 Le chiffre d'affaires des recettes publicitaires a fléchi de 2% au premier  A   43 % BAISSE V  
Télévision généraliste 13,27 13,35 / 13,07 Silchester (7%) ­ 23 % ­ 2 % 1,15 1,60 8,3 trimestre et le chiffre d'affaires consolidé de 3% à 312,9 millions d'euros  C   43 % 13,60 / 13,77
1.675 ­ 126.414.248  0,22 % ­ 10,35 % 9,53 162 8,7 % 1,66 8 et le résultat opérationnel courant a atteint 59,5 millions avec une marge  V   14 % 12,86 / 12,69  
Cac Mid 60 ­ FR0000053225 13,20 16 / 9,96 + 39 % 208 03­05­2023 + 10 % 1,05 de 19% (­1,8 points).  11­01­2023
> ­ 13,68 % ■■■■■ 210 1 (T) ■■■■  A  TTF
MONCEY (FINANCIÈRE) ­ FMONC 7600 0 % Groupe Bolloré (96,29%) 31­Dec 28 49,22 NS La baisse du résultat net en 2021 s'explique par la quote­part dans Sifa et  A    NEUTRE E  
Holding 7600 7850 / 7550 NS 30 54,68 NS les comptes, pénalisés par la crise sanitaire, d'IER. La base de  C   NC 1 / 1
1.390 ­ 182.871  0,01 % + 32,17 % 8981,16 9 0,4 % 60,15 NS comparaison était élevée en raison d'une cession en 2020. V    1 / 1,10  
 ­ FR0000076986 7750 8500 / 5200 ­ 15 % 10 09­06­2022 + 11 % NS  03­06­2013
> + 16,03 % ■■■■ 11 28 (T)   
NEOEN ­ NEOEN 29,22 ­ 0,34 % Impala (42,16%) 31­Dec 565 0,12 0,39 74,9 Neoen a vu son chiffre d'affaires augmenter de 42% au premier trimestre, A   36 % HAUSSE A  Ú  35
Production d'électricité 29,32 29,94 / 28,60 Fonds Strat. de Part. (6,92%) + 149 % + 12 % 0,14 0,61 47,9 à 154,4 millions, une croissance qui a reposé surtout sur l'entrée en  C   55 % 30,35 / 30,79
4.444 ­ 152.073.465  0,70 % ­ 18,52 % Bpifrance (4,39%) 16,51 45 0,5 % 0,69 42,3 production de nouvelles centrales en Finlande et en Australie. L'objectif  V   9 % 28,53 / 28,09  20 %
Cac Mid 60 ­ FR0011675362 29,34 45,22 / 25,72 + 77 % 92 17­05­2023 + 56 % 12,92 d'Ebitda a été confirmé entre 460 et 490 millions pour l'année.  12­05­2021
1 à 28 € pour 4 anciennes le 17­3­21 > ­ 22,31 % ■■■■ 105 0,13 (T) ■■■■  AB  TTF
NEXANS ­ NEX 81,60 + 11,93 % Madeco (19,9%) 31­Dec 6.800 2,10 6,17 13,2 Le groupe continue à livrer les fruits du recentrage sur l'électrification,  A   40 % HAUSSE A  Ú  98
Fabr. câbles énergie, télécoms 72,90 83,25 / 76 Morgan Stanley (6,5%) + 5 % + 1 % 2,10 6,61 12,3 qui génère 60% des ventes. La sélectivité des contrats donne la priorité  C   60 % 86,40 / 88,60
3.570 ­ 43.753.380  1,74 % + 0,06 % Axa (5,9%) 41,14 270 2,6 % 7,32 11,2 aux marges. Croissance plus faible mais toujours d'actualité pour 2023,  V   0 % 77,50 / 75,30  20 %
Cac Mid 60 ­ FR0000044448 81,05 102,90 / 71 + 98 % 289 15­05­2023 + 7 % 0,54 avec tension accrue sur les approvisionnements cependant.  03­07­2020
> ­ 3,37 % ■■■■ 320 2,10 (T) ■■■■  E  TTF
NEXITY ­ NXI 18,66 ­ 0,59 % Dirigeants et salariés (11,3%) 31­Dec 4.500 2,50 3,35 5,6 La marge s'est effritée en 2022 à 7,8% (­0,2 point) et devrait reculer en  A   60 % BAISSE AS  Ú  27
Promoteur­constructeur 18,77 18,95 / 18,32 CA Assurances (6,4%) NS ­ 4 % 2,50 2,76 6,8 2023, la répercussion de l'inflation des coûts de construction devenant  C   20 % 19,57 / 20,01
1.047 ­ 56.129.724  1,23 % ­ 20,32 % 35,43 188 13,4 % 2,85 6,5 plus difficile. Les ventes de logements pourraient rebondir en cas de  V   20 % 17,77 / 17,33  45 %
Cac Mid 60 ­ FR0010112524 18,65 28,54 / 16,80 ­ 47 % 155 24­05­2023 ­ 17 % NS mesures de soutien de la demande.  23­02­2023
> ­ 28,40 % ■■■■ 160 2,50 (T) ■■■■  A  TTF
ODET (COMPAGNIE) ­ ODET 1526 + 1,19 % Groupe Bolloré (92,6%) 31­Dec 18.800 3,60 340,85 4,5 Le chiffre d'affaires de Compagnie de l'Odet a reculé de 11% à pcc au  A    NEUTRE A  Ú  1870
Holding du Groupe Bolloré 1508 1544 / 1500 NS ­ 9 % 3,60 18,98 80,4 p^remier trimestre, à 4,4 milliards d'euros, en raison d'un fléchissement  C   NC 1561 / 1577
10.050 ­ 6.585.990  0,02 % + 39,49 % 2019,14 1904 0,2 % 22,38 68,2 dans la logistique. L'offre de CMA CGM pour la cession de Bolloré logistics  V    1499 / 1483  23 %
Cac All Shares ­ FR0000062234 1536 1650 / 1030 ­ 24 % 106 09­06­2022 ­ 94 % NS a été accepté.  19­09­2019
> + 9,78 % ■■■ 125 3,60 (T) ■■■■  V  TTF
OVHCLOUD ­ OVH 9,64 ­ 0,87 % Famille Klaba : 68,9% 31­Aug 898 0 ­0,15 NS Le fournisseur de cloud a enregistré un chiffre d'affaires en hausse de 12,8 A   40 % BAISSE V  
Fournisseur de services cloud 9,73 9,98 / 9,27 Manovh SAS : 1,59% + 154 % + 14 % 0 ­0,07 NS % en données comparables sur un an, à 439 millions d'euros, au premier  C   30 % 10,29 / 10,58
1.818 ­ 188.532.591  0,26 % ­ 49,42 % Capital Reserch & Mgt. : 1,51% 2,31 ­28 nul 0,08 NS semestre 2022­2023. V   30 % 9,15 / 8,86  
Cac Mid 60 ­ FR0014005HJ9 9,49 19,89 / 8,95 + 318 % ­13 NS 2,79  19­04­2023
> ­ 39,64 % ■ 15  () ■  AS  TTF
PEUGEOT INVEST (EX­FFP) ­ PEUG 101,80 + 2,62 % Et. Peugeot Frères (79,98 %) 31­Dec 2,85 9,51 10,7 L'actif net réévalue a baissé de 14% en 2022 revenant à 199,50 € par  A   67 % BAISSE A  Ú  134
Holding de la famille Peugeot 99,20 102,80 / 99,20 NS 3,05 12,84 7,9 action en raison de la baisse de Stellantis et de l'effondrement d'Orpéa. Il  C   33 % 103,90 / 105,30
2.537 ­ 24.922.589  0,10 % + 12,49 % 237 3 % 13,24 7,7 a sensiblement remonté depuis le début de 2022 pour revenir à 226 €. La  V   0 % 98,50 / 97,10  32 %
Cac All Shares ­ FR0000064784 101 112,40 / 75,20 320 19­05­2023 + 35 % NS décote atteint 56%. Nous relevons notre objectif de cours.  20­09­2019
> + 14,38 % ■■■■ 330 1 (T) ■■■■■  V  TTF
PLASTIC OMNIUM ­ POM 16,67 + 2,52 % Burelle SA (60 %) 31­Dec 10.100 0,39 1,15 14,4 Malgré de lourds investissements pour préparer l'avenir, l'équipementier  A   50 % HAUSSE A  Ú  22
Equipement automobile 16,26 17 / 16,26 + 86 % + 18 % 0,50 1,48 11,3 a dégagé des résultats 2022 en nette hausse. Il devrait dépasser les 10  C   50 % 17,56 / 17,92
2.426 ­ 145.522.153  0,26 % + 6,04 % 13,43 168 3 % 1,86 9 milliards de chiffre d'affaires cette année. V   0 % 16,18 / 15,82  32 %
Cac Mid 60 ­ FR0000124570 16,78 19,87 / 12,92 + 24 % 215 02­05­2023 + 28 % 0,41  24­09­2021
Div. par 3 le 10­9­13 > + 22,75 % ■■■■ 270 0,39 (T) ■■■■  AB  TTF
RAMSAY GEN. SANTÉ ­ GDS 20 + 3,09 % Ramsay healthcare 52,8% 30­Jun 4.555 0 1,07 18,7 Le groupe hospitalier a mis fin à l'offre de KKR destinée à l'acquisition de  A    BAISSE E  
Hospitalisation privée 19,40 20 / 19,40 Predica Prev. Credit Agricole 39,8% + 300 % + 6 % 0 0,90 22,2 100% du capital de sa maison mère. Les résultats annuels au 30 juin 2022, C   NC 19,68 / 20,01
2.208 ­ 110.389.690  NS ­ 6,54 % André Attia 6,5 % 11,25 118 nul 1,03 19,4 sont ressortis en forte hausse V    18,32 / 17,99  
Cac Small ­ FR0000044471 20 23,10 / 17,35 + 78 % 100 02­12­2014 ­ 16 % 1,30  12­02­2009
1 à 16,46 € pour 2 détenues le 25­3­19> + 9,29 % ■■■ 110 1,40 (A)  V  TTF
REMY COINTREAU ­ RCO 147,85 + 3,83 % Famille Hériard­Dubreuil (54,7%) 31­Mar 1.480 3 5,84 25,3 Le groupe a annoncé pour 2022­2023 des résultats un peu supérieurs aux  A   48 % BAISSE A  Ú  170
Spiritueux 142,40 148,20 / 143,20 + 31 % ­ 4 % 2,45 5,41 27,3 anticipation du consensus et un dividende de 3 € (+ 5,3%). Pour 2023­ C   29 % 151,40 / 154,20
7.509 ­ 50.785.696  1,05 % ­ 3,30 % 34,54 294 1,7 % 6 24,6 2024, le chiffre d'affaires reste attendu en recul marqué au premier  V   24 % 140,10 / 137,30  15 %
Cac Next 20 ­ FR0000130395 146,65 197,30 / 136,40 + 328 % 275 27­07­2022 ­ 7 % 5,44 semestre, à cause des Etats­Unis, mais stable sur l'exercice en   04­06­2020
> ­ 6,19 % ■■■■■ 305 1,85 (T) ■■■■ comparable.  E  TTF
REXEL ­ RXL 22,39 + 6,57 % Cevian (12,58 %) 31­Dec 19.000 1,20 3,05 7,3 Avec ses solutions d'optimisation de la consommation énergétique, Rexel  A   58 % HAUSSE A  Ú  26
Distrib. de matériel électrique 21,01 23,24 / 20,97 First Eagle (7,63 %) + 38 % + 2 % 1,25 2,65 8,5 bénéficie du dynamisme de la demande en rénovation et dans les  C   33 % 23,94 / 24,47
6.793 ­ 303.413.265  2,09 % + 26,78 % Parvus (4,97 %) 18,80 922 5,6 % 2,71 8,3 énergies renouvelables. Dans le contexte de fort subventionnement à la  V   8 % 21,92 / 21,39  16 %
Cac Next 20 ­ FR0010451203 22,42 24,95 / 13,61 + 19 % 800 09­05­2023 ­ 13 % 0,48 transition énergétique, le positionnement nord­américain est un plus.  04­02­2021
> + 21,42 % ■■■■ 820 1,20 (T) ■■■■  E  TTF
ROBERTET SA (P) ­ RBT 834 ­ 2,23 % Famille Maubert (37,29 %) 31­Dec 740 8,50 32,87 25,4 Le producteur d'arômes et d'ingrédients a réalisé une belle année 202,  A   100 % BAISSE A  Ú  1050
Arômes et ingrédients 853 854 / 820 Firmenich (21,78 %) ­ 19 % + 5 % 9 33,72 24,7 avec un bénéfice net de 76 millions d'euros, en progression de presque  C   0 % 853 / 863
1.814 ­ 2.175.031  0,09 % ­ 3,25 % Givaudan (4,67%) 179,43 76 1,1 % 35,87 23,3 6%. Robertet prévoit pour cette année une augmentation de 6 à 8% de  V   0 % 815 / 805  26 %
Cac All Shares ­ FR0000039091 828 938 / 801 + 365 % 78 29­06­2022 + 3 % 2,35 son chiffre d'affaires, hors effets de changes.  02­09­2022
> ­ 0,36 % ■■■■■ 83 8 (T) ■■■■  C  TTF
ROTHSCHILD & CO ­ ROTH 46,40 + 0,32 % Concert familial (49,7%) 31­Dec 2.460 9,40 7,87 5,9 La holding familiale Concordia va lancer une offre à 48 euros, avec une  A   0 % NEUTRE ATT  
Activités financières 46,25 46,40 / 46,25 Autodétention (7%) NS ­ 17 % 1,40 5,06 9,2 prime sur l'actif net tangible (43,21 euros fin 2022). Ce prix sera réduit une C   100 % 46,72 / 46,91
3.573 ­ 77.002.277  0,14 % + 42,33 % Jardine Matheson Holdings (5,5%) 42,40 606 3 % 5,84 7,9 fois les dividendes détachés (1,4 euros, plus un coupon exceptionnel de 8  V   0 % 45,98 / 45,79  
Cac all­Tradable ­ FR0000031684 46,40 48,05 / 30,60 + 9 % 390 29­05­2023 ­ 36 % NS euros).  06­02­2023
> + 24,23 % ■■■■■ 450 1,40 (T) ■■■■  A  TTF
RUBIS ­ RUI 23,86 ­ 10,90 % Dassault (5,72%) 31­Dec 6.820 1,92 2,56 9,3 Malgré un tassement de la croissance des volumes, le groupe de  A   60 % BAISSE A  Ú  30
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 26,78 26,90 / 23,80 Associés­gérants(2,28%) + 39 % ­ 4 % 2 3,36 7,1 distribution et de stockage de produits pétroliers, le chiffre d'affaires du  C   40 % 25,08 / 25,31
2.456 ­ 102.953.566  1,94 % + 5,30 % FCP Rubis(1,66%) 26,02 326 8,4 % 3,49 6,8 premier trimestre a progressé de 18%. L'environnement reste incertain et V   0 % 24,20 / 23,97  26 %
Cac Mid 60 ­ FR0013269123 23,88 27,14 / 20,74 ­ 8 % 345 13­06­2023 + 31 % 0,52 atone pour le groupe.  09­09­2022
Div. p 2 28­7­17 > ­ 3,01 % ■■■ 350 1,92 (T) ■■■  V  TTF
SARTORIUS STEDIM BIOTECH ­ DIM 276,50 + 4,10 % Sartorius AG 31­Dec 3.594 1,44 8,63 32 L'équipementier pour les biotechnologies a publié des résultats en  A   73 % HAUSSE A  Ú  325
Equip. biopharmaceutique 265,60 283,10 / 265,60 + 73 % + 3 % 1,55 8,72 31,7 dessous des attentes, pénalisé par l'effet de base négatif pour ses  C   27 % 282,60 / 287,50
25.488 ­ 92.180.190  0,30 % ­ 4,56 % 32,70 797 0,6 % 9,85 28,1 activités liées à la Covid et par une normalisation de sa demande. Les  V   0 % 263,40 / 258,50  18 %
Cac Next 20 ­ FR0013154002 274,30 400 / 229,60 + 746 % 803 30­03­2023 + 1 % 7,70 objectifs annuels ont été confirmés.  05­04­2018
Division par 6 le 6­5­16 > ­ 8,60 % ■■■■■ 907 1,44 (T) ■■■■  E  TTF
SCOR ­ SCR 24,54 ­ 1,56 % Covea (8,45%) 31­Dec 20.300 1,40 ­1,68 NS Le réassureur a gagné 311 millions d'euros au 1er trimestre, après avoir  A   62 % HAUSSE AS  Ú  31
Réassurance 24,93 25,30 / 23,79 Alecta (4,2%) NS + 3 % 1,40 3,84 6,4 perdu 301 millions d'euros en 2022, en raison d'une série de sinistres  C   31 % 25,48 / 26,13
4.402 ­ 179.362.195  1,27 % + 11,19 % Allianz GI (3,9%) 28,57 ­301 5,7 % exceptionnels. V   6 % 22,78 / 22,13  26 %
Cac Mid 60 ­ FR0010411983 24,30 26,52 / 13,30 ­ 14 % 690 30­05­2023 NS NS  28­07­2022
> + 14,19 % ■■■■■ 810 1,40 (T) ■■■■■  A  TTF
SEB ­ SK 88,85 + 3,31 % Concert familial (33,53%) 31­Dec 8.100 2,45 5,71 15,6 Le fabricant de petit électroménager a accusé un repli de 4,9% de son  A   82 % BAISSE E  
Petit électroménager 86 88,95 / 86,20 Federactive (7,17%) + 57 % + 2 % 2,48 6,78 13,1 chiffre d'affaires au premier trimestre, tandis que son bénéfice  C   18 % 90,90 / 92,30
4.917 ­ 55.337.770  1,40 % ­ 0,67 % FSP (4,74%) 57,26 316 2,8 % 8,49 10,5 opérationnel était plus que divisé par deux, de 140 à 65 millions. La marge V   0 % 85,30 / 83,90  
Cac Mid 60 ­ FR0000121709 87 109,90 / 55,20 + 55 % 375 31­05­2023 + 19 % 0,85 opérationnelle devrait toutefois s'améliorer sur l'année.  28­10­2022
1 pour 10 anciennes le 1­3­21 > + 13,55 % ■■■■ 470 2,45 (T) ■  V  TTF
SES ­ SESG 4,91 ­ 12,12 % Grand Duché Lux. (11,6%) 31­Dec 1.995 0,50 ­0,16 NS L'opérateur déploit une constellation en LEO et doit percevoir 3 milliards  A   59 % BAISSE V  
Opérateur par satellites 5,58 5,51 / 4,69 BCEE (10,9%) + 58 % + 3 % 0,52 0,44 11,2 de dollars du gouvernement américain pour la libération des fréquences  C   41 % 5,30 / 5,48  
1.823 ­ 371.457.600  2,82 % ­ 42,11 % SNCI (10,9%) 12,30 ­34 10,6 % 0,35 14 en bande C. Il discuterait d'un rapprochement avec Intelsat mais son  V   0 % 4,56 / 4,37
 16­06­2023
Cac Mid 60 ­ LU0088087324 4,88 8,69 / 4,69 ­ 60 % 2500 18­04­2023 NS 2,57 directeur général a annoncé son départ faisant plonger le titre.  A 
> ­ 19,41 % ■■■■ 170 0,43 (T) ■■■■
SES IMAGOTAG (P) ­ SESL 172,20 + 3,99 % BOE Smart Retail (60,2%) 31­Dec 811 0 1,19 NS La société a annoncé un contrat géant avec Walmart, qui devrait monter  A   100 % HAUSSE VP  
Syst. électronique d'étiquetage 165,60 173,60 / 165,20 Yuen­Yu Investment (5,98%) + 24 % + 31 % 0 2,80 61,5 au capital au fur et à mesure du déroulement du contrat et détenir, à  C   0 % 181 / 185,30
2.730 ­ 15.850.808  0,59 % + 131,76 % Thierry Gadou (1,55%) 15,66 19 nul 4,90 35,1 terme, 10% des actions V   0 % 163,40 / 159,10  
Cac Mid 60 ­ FR0010282822 167,40 173,60 / 72,60 + 1000 % 48 25­06­2012 + 136 % 3,44  28­04­2023
> + 41,15 % ■■■■ 79 0,50 (T) ■■■■  A  TTF
SODEXO ­ SW 101,30 ­ 0,59 % Famille Bellon (42,8%) 31­Aug 23.650 2,40 4,78 21,2 Sodexo a annoncé, outre des résultats semestriels supérieurs aux  A   65 % HAUSSE A  Ú  120
Services aux entreprises 101,90 102,60 / 101 + 31 % + 12 % 2,96 5,92 17,1 attentes, son projet de scinder ses deux pôles : Services sur site et  C   35 % 103,40 / 103,90
14.937 ­ 147.454.887  0,78 % + 52,19 % 32,60 695 2,9 % 6,48 15,6 Services Avantages et Récompenses. Il est prévu de mettre en Bourse la  V   0 % 101,10 / 100,60  18 %
Cac Next 20 ­ FR0000121220 101,45 102,95 / 64,48 + 211 % 828 23­12­2022 + 24 % 0,69 seconde courant 2024.  26­01­2023
> + 13,21 % ■■■■■ 931 2,40 (T) ■■■■  E  TTF
SOITEC (P) ­ SOI 152,70 + 6,86 % National Silicon (10,2%) 31­Mar 1.059 0 6,41 23,8 Comme toutes les valeurs de croissance, Soitec a été pénalisé en Bourse  A   94 % HAUSSE A  Ú  163
Matériaux semi­conducteurs 142,90 153,60 / 141,45 Bpifrance (10,2%) ­ 14 % ­ 3 % 0 5,22 29,3 par la remontée des taux. L'entreprise souffre aussi du ralentissement du  C   0 % 156,30 / 160,30
5.435 ­ 35.589.417  1,13 % + 6,52 % CEA Invest. (7,22%) 42,51 233 nul 8,28 18,4 marché des smartphones. Nous restons toutefois à l'achat spéculatif,  V   6 % 140,20 / 136,20  7 %
Cac Mid 60 ­ FR0013227113 150,50 173,25 / 110,95 + 259 % 192 ­ 19 % 4,93 compte tenu de la visibilité procurée par le carnet de commandes.  13­06­2019
Regroup. d'actions (1p20) le 8­2­17 > ­ 0,10 % ■■■■■ 308  () ■■■■  VP  TTF
SOPRA STERIA GROUP ­ SOP 186 + 7,02 % Holding Sopra GMT (37,3%) 31­Dec 5.543 4,30 12,07 15,4 Sopra Steria Group a publié un résultat net part du groupe en progression A   78 % NEUTRE A  Ú  225
Conseil, intégr. de systèmes 173,80 187 / 173,90 Caravelle (fond) (17,4%) + 18 % + 9 % 4,57 14,50 12,8 de 32 % en 2022, à 247,8 millions d'euros, et un taux de marge  C   22 % 188,50 / 191,20
3.822 ­ 20.547.701  0,84 % + 30,25 % 100,50 248 2,5 % 16,64 11,2 opérationnelle d'activité en amélioration de 0,8 point à 8,9 %. V   0 % 177,10 / 174,40  21 %
Cac Mid 60 ­ FR0000050809 180,80 198,30 / 117,80 + 85 % 298 29­05­2023 + 20 % 0,76  30­05­2019
> + 31,73 % ■■ 342 4,30 (T) ■■■■  E  TTF
SPIE ­ SPIE 29,36 0 % Clayax 46,3% 31­Dec 8.230 0,73 1,82 16,1 Les prévisions très prudentes pour 2023 laissent de la place pour les  A   80 % HAUSSE A  Ú  34
Génie électrique, mécanique 29,36 29,72 / 28,78 Dirigeants et salariés: 13,6% + 54 % + 2 % 0,75 2,04 14,4 bonnes surprises. Le positionnement reste pertinent et permet de  C   20 % 30,23 / 30,47
4.832 ­ 164.582.511  0,76 % + 46,07 % FFP: 5,19% 10,35 152 2,6 % 2,22 13,2 continuer à tirer parti de la demande liée à l'optimisation de la gestion de  V   0 % 29,17 / 28,93  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0012757854 29,24 29,72 / 19,97 + 184 % 300 22­05­2023 + 12 % 0,70 l'énergie.  05­08­2020
> + 20,53 % ■■■■ 0,55 (S) ■■■■  E  TTF
STEF ­ STF 108,80 + 1,68 % Atlantique Management (30,91%) 31­Dec 4.464 4 11,26 9,7 Le transporteur et logisticien sous température dirigée a enregistré un  A   100 % HAUSSE A  Ú  125
Logistique du froid 107 109 / 106,40 FCPE (17,84%) + 90 % + 5 % 4,10 11,54 9,4 chiffre d'affaires de 1,08 milliard d'euros au premier trimestre, en hausse  C   0 % 113,40 / 115,90
1.414 ­ 13.000.000  0,04 % + 28,61 % Autres actionnaires (16,89%) 77,62 146 3,8 % 12,38 8,8 de 16% sur un an. Le processus de vente de la branche maritime La  V   0 % 103,80 / 101,30  15 %
Cac Small ­ FR0000064271 108,40 113,60 / 73 + 40 % 150 03­05­2023 + 2 % 0,54 Méridionale devrait être bouclé avant l'été.  10­05­2023
> + 20,09 % ■■■■ 161 4 (T) ■■■■  E  TTF
TECHNIP ENERGIES ­ TE 19,85 + 5,19 % Hal Investments (11,79%) 31­Dec 6.030 0,52 1,79 11,1 Les résultats du T1, pourtant solides, ont un peu déçu le marché, mais les  A   83 % NEUTRE A  Ú  25
Ingénierie pétrole et gaz 18,87 19,90 / 18,66 Bpifrance (8,91%) ­ 152 % ­ 6 % 0,55 1,74 11,4 perspectives sont excellentes tant dans le GNL que dans les énergies de  C   8 % 20,05 / 20,43
3.570 ­ 179.827.459  1,76 % + 67,86 % DNCA (2,67%) 11,08 320 2,8 % 2 9,9 transition. Du cash au bilan V   8 % 18,47 / 18,09  26 %
Cac Mid 60 ­ NL0014559478 19,20 21,31 / 9,73 + 79 % 310 22­05­2023 ­ 3 % 0,09  23­04­2021
> + 35,31 % ■■■■ 365 0,52 (T) ■■■■  E 
TF1 ­ TFI 6,58 + 0,15 % Bouygues (43,5%) 31­Dec 2.410 0,50 0,83 7,9 Les performances du groupe ont souffert au premier trimestre avec un  A   43 % BAISSE V  
Télévision généraliste 6,58 6,68 / 6,49 Salariés (7%) ­ 25 % ­ 4 % 0,50 1,02 6,5 chiffre d'affaires en recul de 14,5% et un résultat opérationnel courant de C   57 % 6,81 / 6,90
1.386 ­ 210.485.635  0,43 % ­ 6,20 % Vesa Equity (5,05%) 8,85 176 7,6 % 1,08 6,1 38,8 millions (­35%). Le groupe a confirmé ses prévisions annuelles. V   0 % 6,46 / 6,37  
Cac Mid 60 ­ FR0000054900 6,57 8,71 / 5,56 ­ 26 % 220 20­04­2023 + 23 % 0,38  17­02­2023
> ­ 7,97 % ■■■■■ 230 0,50 (T) ■■■■  A  TTF
TIKEHAU CAPITAL ­ TKO 23,50 ­ 2,08 % Tikehau Capital Advisors (56,3%) 31­Dec 700 0,70 1,83 12,9 La gestion alternative (actifs non cotés) est porteuse. Le groupe entend  A   62 % BAISSE A  Ú  32
Gestion d'actifs 24 24,10 / 23,50 NS + 13 % 0,72 1,88 12,5 hisser les montants gérés de 38,9 milliards d'euros fin mars 2023 à 65  C   25 % 24,06 / 24,35
4.128 ­ 175.673.418  0,09 % + 15,20 % 19,13 320 3,1 % 2,17 10,8 milliards en 2026. La collecte nette a été de 1,2 milliard au 1er trimestre. V   12 % 22,94 / 22,65  36 %
Cac All Shares ­ FR0013230612 23,60 27,35 / 19,18 + 23 % 330 18­05­2023 + 3 % NS  15­04­2021
9 à 22 € pour 23 détenues le 3­7­17 > ­ 3,09 % ■■■■ 380 0,70 (T) ■■■■  V  TTF
TRIGANO (P) ­ TRI 140,40 + 3,39 % François Feuillet (57,8%) 31­Aug 3.580 3,50 14,52 9,7 La société, à l'occasion de la publication des comptes semestriels en recul A   100 % HAUSSE A  Ú  160
Véhicules de loisirs 135,80 140,40 / 135,10 JP Morgan (4,99%) + 1 % + 13 % 3,70 15,56 9 (c'était attendu), a rassuré sur ses perspectives d'ici à la fin de l'année C   0 % 147,30 / 151,60
2.715 ­ 19.336.269  0,53 % + 37,78 % 81,59 278 2,6 % 15,93 8,8 V   0 % 129,90 / 125,60  14 %
Cac Mid 60 ­ FR0005691656 137 140,40 / 73,70 + 72 % 300 23­05­2023 + 7 % 0,76  26­03­2021
> + 10,03 % ■■■■ 308 1,75 (A) ■■■■  VP  TTF
UBISOFT ENTERT. ­ UBI 26,61 + 3,34 % Famille Guillemot (15,4%) 31­Mar 2.200 0 ­3,96 NS L'exercice 2022­2023 (clôture au 31 mars) s'est conclu par une chute des  A   39 % HAUSSE A  Ú  34
Editeur de jeux vidéo 25,75 27,08 / 25,82 Tencent (9,99%) + 57 % + 26 % 0 1,32 20,1 ventes de 18?% et par un déficit opérationnel de 500 millions d'euros. Le  C   43 % 28,25 / 29
3.340 ­ 125.520.452  1,86 % ­ 37,37 % 11,83 ­494 nul 1,70 15,7 programme de réduction des coûts et les efforts de recentrage sur les  V   17 % 25,25 / 24,50  28 %
Cac Next 20 ­ FR0000054470 26,12 50,92 / 18,06 + 125 % 165 NS 1,90 nouveaux usages annoncent du mieux cette année.  09­12­2021
> + 0,76 % ■■■■ 212  () ■■■■■  E  TTF
VALEO ­ FR 20,89 + 1,02 % BPI France (5,2%) 31­Dec 22.500 0,38 0,95 22 La publication du premier trimestre a déçu si on la compare à celle des  A   47 % HAUSSE V  
Équipementier automobile 20,68 21,28 / 20,58 Harris Associate (5,1%) + 86 % + 12 % 0,50 1,44 14,5 autres équipementiers. Le carnet de commandes est bien rempli mais  C   53 % 22,02 / 22,52
5.087 ­ 243.501.944  2,85 % + 10,56 % Norges Bank (5%) 15,84 230 2,4 % 1,93 10,8 l'amélioration de la rentabilité tarde à venir. V   0 % 20 / 19,50  
Cac Next 20 ­ FR0013176526 21,08 22,23 / 15,05 + 32 % 350 29­05­2023 + 52 % 0,40  28­04­2023
Division par 3 le 6­6­16 > + 25,09 % ■■■ 470 0,38 (T) ■■■  A  TTF
VALLOUREC ­ VK 10,28 ­ 0,77 % Apollo Golbal Mgt (28,50%) 31­Dec 5.120 0 ­1,60 NS 2023 se présente mieux pour le groupe de services pétrolier et gazier,  A   100 % BAISSE A  Ú  13
Fabr. de tubes sans soudures 10,36 10,77 / 10,03 + 47 % + 5 % 0 2,10 4,9 dont la mine au Brésil refonctionne à plein régime. Les profits se sont  C   0 % 11,09 / 11,39
2.352 ­ 228.928.428  2,47 % ­ 13,22 % 9,56 ­366 nul 2,17 4,7 nettement redressés au premier trimestre. Les besoins en gaz conduisent  V   0 % 9,90 / 9,60  27 %
Cac Mid 60 ­ FR0013506730 10,30 15,06 / 8,45 + 7 % 480 04­06­2015 NS 0,66 les producteurs à augmenter leurs investissements.  25­01­2023
> ­ 16,26 % ■ 510  () ■  E  TTF
P.VIII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 16 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2580 / 17 juin 2023

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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VALNEVA (P) ­ VLA 6,79 + 12,27 % Groupe. Grimaud . (12,7 %) 31­Dec 179 0 ­1,10 NS Une demande d'autorisation de mise sur le marché du vaccin contre le  A   90 % HAUSSE AS  Ú  7
Biopharmacie 6,05 6,87 / 6,09 ­ 103 % ­ 50 % 0 ­0,20 NS chikungunya est déposé et l'essai de phase 3 se poursuit pour le vaccin  C   10 % 7,14 / 7,40
943 ­ 138.896.600  2,47 % ­ 8,91 % BPI France (8,3%) 1,30 ­143 nul ­0,25 NS contre la maladie de Lyme en partenariat avec Pfizer. V   0 % 6,08 / 5,82  3 %
Cac Mid 60 ­ FR0004056851 6,65 15 / 3,95 + 422 % ­28 NS 4,23  12­01­2023
> + 9,06 % ■■■ ­34  () ■■■  E 
VERALLIA ­ VRLA 33,68 ­ 4,97 % BWSA (26,55%) 31­Dec 4.070 1,40 2,91 11,6 LA Bourse n'a pas réagi à la très bonne publication trimestrielle. Le chiffre A   78 % BAISSE A  Ú  46
Emballage en verre 35,44 36,12 / 33,18 Bpifrance (7,51%) + 111 % + 21 % 1,70 3,27 10,3 d'affaires a dépassé le milliard et l'Ebitda ajusté a bondi de 68%. Les  C   22 % 35,87 / 36,79
4.119 ­ 122.289.183  0,77 % + 41,04 % Autodétention (4,51%) 10,30 356 5 % 3,93 8,6 objectifs annuels, qui n'ont pas été relevés semblent désormais très  V   0 % 32,33 / 31,41  37 %
Cac Mid 60 ­ FR0013447729 33,88 40,20 / 20,36 + 227 % 400 08­05­2023 + 12 % 1,36 conservateurs.  26­02­2021
> + 6,31 % ■■■■■ 481 1,40 (T) ■■■■  E  TTF
VÉTOQUINOL (P) ­ VETO 91,60 + 2,69 % Soparfin (famille Frechin) 31­Dec 570 0,80 4,10 22,3 Le laboratoire vétérinaire a publié un chiffre d'affaires du troisième  A   75 % HAUSSE E  
Laboratoire vétérinaire 89,20 93,50 / 88,60 Famille Frechin ­ 32 % + 6 % 0,90 5,10 18 trimestre marquant un ralentissement, comme attendu. C   25 % 93 / 94,40
1.088 ­ 11.881.902  0,08 % ­ 17,18 % 44,40 48 1 % 5,60 16,4 V   0 % 87,20 / 85,80  
Cac Small ­ FR0004186856 90 128 / 77 + 106 % 60 02­06­2023 + 24 % 1,61  14­10­2022
> + 4,57 % ■■■■ 66 0,80 (T) ■■■■  V 
VICAT ­ VCT 27,90 + 4,49 % Fam. Merceron­Vicat (60,4%) 31­Dec 3.800 1,65 3,53 7,9 Avec l'envolée des coûts de l'électricité, les marges sont sous haute  A   38 % HAUSSE V  
Matériaux de construction 26,70 28,40 / 26,80 Salariés (4,73%) + 58 % + 4 % 1,60 4,08 6,8 pression. L'exposition à l'Europe (près de la moitié du chiffre d'affaires  C   50 % 28,74 / 29,16
1.253 ­ 44.900.000  0,21 % + 2,76 % Autocontrôle (2,24%) 61,15 156 5,7 % 4,03 6,9 entre France, Suisse et Italie) minée par la crise énergétique devient un  V   12 % 27,06 / 26,64  
Cac Small ­ FR0000031775 27,90 30,95 / 19,80 ­ 54 % 180 25­04­2023 + 15 % 0,74 motif durable de défiance à l'égard du titre.  12­10­2022
> + 18,98 % ■■■ 178 1,65 (T)  A  TTF
VILMORIN & CIE ­ RIN 62,60 0 % Limagrain (71,22%) 30­Jun 1.840 1,85 4,28 14,6 Le groupe coopératif Limagrain, qui contrôle 71,22% du capital de  A   40 % HAUSSE ATT  
Semences 62,60 62,70 / 62,60 Bpifrance (5,71%) + 87 % + 4 % 2,05 5,02 12,5 Vilmorin & Cie, a annoncé le 28 avril un projet d'OPAs en vue de sortir le  C   60 % 62,90 / 63
1.435 ­ 22.917.292  0,25 % + 53,06 % 59,32 98 3,3 % 5,54 11,3 semencier de la cote.Il propose un prix de 62,60 €, soit une prime de  V   0 % 62,30 / 62,20  
Cac All Shares ­ FR0000052516 62,60 63 / 38,90 + 6 % 115 13­12­2022 + 17 % 1,44 45,4% par rapport au dernier cours. Attendre l'ouverture de l'offre.  28­04­2023
1 p 10 le 17­1­19 > + 37,13 % ■■■■ 127 1,60 (T)  A  TTF
VIRBAC (P) ­ VIRP 290,50 + 0,52 % Dick (49,7 %) 31­Dec 1.268 1,32 14,20 20,5 Le laboratoire vétérinaire a affiché un rebond de son activité au  A   50 % BAISSE A  Ú  370
Laboratoire vétérinaire 289 295 / 285 ­ 13 % + 4 % 1,52 14,60 19,9 quatrième trimestre (+19,7%) grâce à une forte progression du segment  C   50 % 301,80 / 307,30
2.457 ­ 8.458.000  0,14 % ­ 13,02 % 108 121 0,5 % 15,90 18,3 des animaux de production. V   0 % 280,20 / 274,70  27 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031577 289 381,50 / 215 + 169 % 124 24­06­2022 + 3 % 1,84  22­04­2022
> + 27,41 % ■■■■■ 135 1,25 (T) ■■■■■  V  TTF
VOLTALIA ­ VLTSA 15,60 + 1,43 % Voltalia Investissement (71,3%) 31­Dec 565 0 ­0,05 NS Helexia, filiale de Voltalia spécialisée dans le photovoltaïque sur toitures,  A   50 % HAUSSE A  Ú  19
Production d'électricité 15,38 16,56 / 15,48 Proparco (2,5%) + 69 % + 20 % 0 0,46 33,9 a remporté au Brésil, où sa maison mère est très présente, un contrat de  C   50 % 16,55 / 16,94
2.046 ­ 131.140.944  0,29 % ­ 7,47 % Berd (1,62%) 9,40 ­7 nul 0,49 31,8 20 ans auprès de Comerc Energia portant sur la fourniture de 90  V   0 % 14,97 / 14,58  22 %
Cac Mid 60 ­ FR0011995588 15,78 20,91 / 12,62 + 66 % 60 NS 5,27 mégawatts répartis sur plusieurs sites solaires.  28­01­2021
5 à 9,20 € pour 6 anciennes le 25­6­19> ­ 8,56 % ■■■ 65  () ■■■  VP  TTF
WENDEL ­ MF 99,65 ­ 1,14 % Wendel Participations (36,9%) 31­Dec 8.590 3,20 14,78 6,7 L'ANR estimé à fin mars 2023 est ressorti à 172,5 euros par action. La  A   83 % BAISSE A  Ú  118
Société d'investissement 100,80 101,70 / 98,50 NS ­ 1 % 3,30 11,48 8,7 société d'investissement a annoncé qu'elle allait développer une activité  C   17 % 102,10 / 103,40
4.425 ­ 44.407.677  0,58 % + 25,27 % 71,08 656 3,3 % 11,93 8,3 de gestion pour compte de tiers. V   0 % 97 / 95,70  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121204 99,35 109,20 / 70,45 + 40 % 510 20­06­2022 ­ 22 % NS  10­09­2021
> + 14,28 % ■■■■ 530 3 (T) ■■■■  AB  TTF

SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises
Le segment SRD d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les plus échangées à la Bourse de Paris, fait l’objet d’un  de la page III de cote pour obtenir des précisions sur ces données). Rappelons que la fonctionnalité de ce segment a
guide regroupant les données de cotation, les estimations et les recommandations de la rédaction d’Investir­Le  été réduite à la seule possibilité pour les investisseurs d’acheter avec un effet de levier, les ventes à découvert étant
Journal des Finances telles que nous les présentons pour notre cote du SRD classique (se reporter au mode d’emploi interdites, contrairement à ce qui est proposé au SRD classique.
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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

AB SCIENCE (P) ­ AB 4,64 9,50 / 4,02 0 0 ­0,70 La biotech a reçu un avis d'insuffisance de la part  AS Bonduelle a nommé Xavier Unkovic directeur 

11,86 16,48 / 10,30 2450 0,35 25,04
Biotechnologies 4,26 ­ 46,17 % ­ 44 % NUL NS des autorités canadiennes pour une étude de  Ú BONDUELLE ­ BON général. Doté d'une bonne expérience aux Etats­ E
11,80 ­ 26,34 % + 2 % 3 % 8,6
Alain Moussy (42,5%) 4,97 / 4,19 ­ 34,56 % ­10 ... NS phase III dans la maladie de Charcot. Le titre a été  6 Légumes transformés Unis, extérieur à la famille, il est passé notamment
12,14 / 11,74 ­ 11,36 % 45 03­01­2023 7,5
Bioparticipations (9,9%) + 8,79 % 218 ­12   421,15 sanctionné. 29 % Actionn. familiaux (55,89 %) par Royal Canin, Mars et Naos (Bioderma, 
+ 0,51 % 387 52 0,30 (T) 0,39
Esthéderm) depuis deux ans.
ABC ARBITRAGE (P) ­ ABCA 5,96 7,18 / 5,84 66 0,42 2,81 La société de gestion quantitative vise plus de 100  A
Opérations d'arbitrage 6,01 ­ 16,53 % + 8 % 7 % 11,6 millions d'euros de bénéfice net cumulé sur trois  Ú 7,13 7,72 / 4,61 190 0,15 1,93 Au déçès d'Olivier Poncin, le PDG fondateur et  A
CATANA GROUP ­ CATG
Aubépar Industries (14,3%) 6,06 / 5,87 ­ 7,60 % 30,5 18­04­2023 11,3 ans (2023­2025), avec un taux de distribution de  7,50 7,33 + 11,76 % + 28 % 2,1 % 12,9 grand capitaine d'industrie, son fils Aurelien (40  Ú
Constr. de nav. de plaisance
Financière WDD (11,4%) ­ 0,83 % 355 31,5 0,10 (A) NS 80%. 26 % 7,38 / 7,06 + 21,05 % 17 01­03­2023 10,9 ans) présent depuis 2006 dans la société, prendra  8,80
Famille Poncin (29%)
­ 2,73 % 219 20 0,15 (T) 0,93 la relève 23 %
1,27 2,48 / 1,11 6 0 0,28 AS
ABIONYX PHARMA (P) ­ ABNX CDA (CIE DES ALPES) ­ CDA 14,76 18,88 / 11,56 1097 0,46 20,42 Le chiffre d'affaires semestriel a progressé de  A
1,23 ­ 17,70 % + 13 % NUL NS La biotech a publié des résultats prometteurs de  Ú
Pharmacie ­ Santé Exploit. de domaines skiables 14,34 ­ 0,40 % + 14 % 3,1 % 8,5 25,4% (+ 14,4% à pcc). Les deux trimestres ont eu  Ú
1,31 / 1,22 ­ 26,02 % ­8 ... NS phase 2a dans la septicémie avec CER­001. 3
JP Morgan Asset 5,04 % Caisse des Dépôts (42,16 %) 14,84 / 14,14 + 2,64 % 88 14­03­2023 7,9 des performances similaires. Les objectifs annuels  18
+ 3,58 % 36 ­4,5   5,37 135 %
Famille Blas (5,9%) + 2,93 % 746 94 0,83 (T) 1,18 sont confirmés 22 %
ABIVAX (P) ­ ABVX 15,90 19,70 / 5,60 6 0 3,70 AS
Les premiers patients ont été recrutés dans le  Le groupe a affiché une forte progression de son 
Vaccins thérapeutiques 15,02 + 50 % + 5900 % NUL NS Ú CEGEDIM ­ CGM 19,76 24,50 / 13,56 615 0 20,90 A
programme de phase clinique 3 d'obefazimod dans chiffre d'affaires au premier trimestre tirée par les
Truffle Capital II 32% 16,26 / 14,30 + 157,28 % ­75 ... 22 Trait. d'informations médicales 20 ­ 15,37 % + 11 % NUL 14,6 Ú
la rectocolite hémorragique. divisions Cededim santé et BPO qui seront 
LSP Adisors 8,15% + 5,86 % 673 ­95   106,35 38 % Fin. Cegedim (52,7 %) 19,98 / 19,48 + 35,71 % 18 29­06­2022 11,2 25
toutefois déficitaires en 2023 en raison du poids 
BPI 3 % ­ 1,20 % 277 24 0,50 (T) 0,67 27 %
des investissements.
Le partenaire chinois Ton ghua Dongao a annoncé 
ADOCIA (P) ­ ADOC 3 0
   ­1,90 le lancement des essais de phase III (1.300  E
Biotechnologie  3,96 ­ 74 % CHARGEURS (P) ­ CRI 11,94 17,38 / 11,04 776 0,81 11,99 Le titre a chuté de 10% le 24 mai, après l'annonce  A
patients) pour réévaluer BC Lispro dans le 
Famille soula 24,6% ­21 ... Textiles et films plastiques 12,20 ­ 26,34 % + 4 % 6,8 % 12,0 d'une baisse de son activité au premier trimestre.  Ú
diabète.La biotech a recu 5 millions à cette 
Innobio 11,1% ­19   Colombus Holding : 27,8% 12,60 / 11,94 ­ 15,20 % 25 02­05­2023 8,8 Le groupe industriel diversifié table sur une  16
occasion.
Sycomore AM : 10,4% ­ 2,13 % 297 34 0,54 (S) 0,58 accélération au second semestre. 34 %
AKWEL ­ AKW 14 19,34 / 12,80 1050 0,40 les résutats 2022 ont été très décevants. Le chiffre 
V La FDA a levé la suspension de l'étude clinique de 
Equipementier automobile 14,16 ­ 14,53 % + 6 % 2,9 % 18,7 d'affaires a progressé de 11,7% au premier 
Coutier Développement (57,3 %) 14,32 / 13,74 ­ 19,54 % 20 08­06­2023 10,7 trimeste 2023 mais la société évoque une faible  DBV TECHNO. (P) ­ DBV 3,63 5,30 / 2,25 6 0 3,20 phase 3 pour Viaskin Peanut. L'entreprise va  AS
Coutier Senior(12,2 %) ­ 1,13 % 374 35 0,30 (T) 0,25 visibilité pour l'exercice dans son ensemble. Biotechnologie 3,41 ­ 6,40 % + 25 % NUL NS pouvoir démarrer dés le premier trimestre 2023 le  Ú
Sofinnova 21 % 3,77 / 3,34 + 15,38 % ­62 ... NS recrutement des 600 patients (âgés de quatre à  5
BPI 11% + 6,58 % 341 ­60   92,22 sept ans ) de son essai dont les résultats sont  38 %
ALTAMIR ­ LTA 27,70 28,60 / 22,45 1,13 36,70 La baisse des cours des sociétés de la tech cotées  attendus en 2025.
E
Capital­investissement 27,80 + 12,37 % 4,1 % 46,0 du portefeuille d'Altamir a pesé sur l'ANR au 31 
Maurice Tchenio et sociétés  28,10 / 27,70 + 7,36 % 22 24­05­2023 44,0 mars, qui s'est tassé de 2,5%, à 36,85 euros, par  Les comptes semestriels ont été sanctionnés en 
apparentées (64,96%) ­ 0,36 % 1.012 23 1,08 (T) NS rapport au record de fin décembre. 5,12 6,85 / 3,90 3750 0,18 5,77
DERICHEBOURG ­ DBG Bourse : Pour un chiffre d'affaires de 1,82 milliard  E
5,07 ­ 17,09 % ­ 29 % 3,5 % 6,0
Recyclage, nettoyage industriel d'euros, en recul de 12,7% malgré l'intégration 
5,17 / 4,96 ­ 7,25 % 135 14­02­2023 5,1
ARAMIS ­ ARAMI 5,01 5,84 / 2,56 1900 0 3,44 Le titre a poursuivi son rebond après la publication AS CFER (41,25 %) d'Ecore, le bénéfice net a chuté de 36%, à 71,5 
+ 0,99 % 816 160 0,32 (T) 0,41
Distribution automobile 5,34 + 7,10 % + 7 % NUL NS de résultats semestriels encourageants même si  Ú millions.
Stellantis: 60,6% 5,38 / 4,71 + 19,29 % ­30 ... NS les perspectives de rentabilité restent lointaines.  7,50
G Paoli: 8,7% ­ 6,18 % 415 ­15   0,23 Nous relevons notre objectif de cours. 50 % EKINOPS (P) ­ EKI 7,88 9,41 / 5,72 145 0 4,88 L'équipementier des opérateurs télécoms a  A
Equipementier télécoms 7,87 + 37,76 % + 14 % NUL 15,8 enregistré une croissance de 15% de ses  Ú
Le spécialiste du marché de l'art a enregistré une  Flottant (71,7%) 8 / 7,74 ­ 6,19 % 12,8 ... 15,0 facturations au premier trimestre et confirmé ses  11
7,49 8,95 / 5,60 8 0 4,49 BpiFrance ( 12,4%) + 0,13 % 203 13,5   1,24 objectifs pour l'ensemble de l'année. 40 %
ARTMARKET.COM (P) ­ PRC croissance de 20% au premier trimestre. Il va  E
6,55 + 7,46 % ­ 4 % NUL 55,4
Edition déployer sa version intégrant totalement les 
7,60 / 6,45 + 5,49 % 0,9 ... 49,8
Groupe Serveur (32,7%) annonceurs payants et à terme, les annonces  L'agence Moody's a dégradé le 2 juin a note de 
+ 14,35 % 50 1   6,30 ELIOR ­ ELIOR 2,78 4,19 / 1,67 5000 0 4,06
pourraient peser plus que les abonnements. crédit d'Elior, la ramenant de B2 à B3, avec  E
Restauration collective 2,79 + 13,76 % + 12 % NUL NS
perspective négative, malgré l'absorption du pôle 
Derichebourg (48,3%) 2,90 / 2,76 ­ 15,82 % ­39 07­04­2020 18,5
ASSYSTEM ­ ASY 46,50 47,40 / 32,70 554 1 26,47 Assystem a engrangé près d'un demi­milliard  A Multiservices de Derichebourg. La catégorie B 
Emesa (5,42%) ­ 0,43 % 702 37 0,29 (T) 0,39
Ingénierie et cons. en innov. 45,30 + 40,48 % + 12 % 2,2 % 17,1 d'euros de revenus en 2022, un chiffre en  Ú signifie un risque de crédit élevé, selon l'agence.
Dominique Louis (61,6%) 47,10 / 45,30 + 14,53 % 38,3 06­07­2022 14,6 croissance organique de 5,4% sur un an, avec une  54
Public (35,2%) + 2,65 % 729 44 1 (T) 1,42 marge opérationnelle qui ressort à 6,8%. 16 % ERYTECH PH. (P) ­ ERYP 0,83 1,48 / 0,28 5 0 1,30 Phereydes va être absorbé par Erytech qui dispose
E
Biotechnologie 0,83 ­ 19,57 % + 14 % NUL NS d'une trésorerie conséquente et les actionnaires de
AUBAY ­ AUB 47,35 54,90 / 40,20 548 1,23 20,56 Aubay a vu ses facturations progresser de 9,1% en  A BVF Partners 12,5 % 0,85 / 0,78 + 125,19 % ­15 ... NS Pherecydes recevront 15 actions nouvelles Erytech
Conseil et intégration 47 + 1,83 % + 7 % 2,6 % 16,1 2022 et sa marge opérationnelle de 10,4%. L'ESN  Ú Armstice capital 5,6 % ­ 0,96 % 28 ­12   NS pour 4 actions Pherecydes.
Famille Rabasse (16,1%) 49,05 / 46,80 ­ 2,87 % 39,2 19­05­2023 15,1 prévoit une croissance de 5 à 7% en 2023, tout en  55
Famille Aubert (11,9%) + 0,74 % 630 41,9 0,70 (S) 0,97 maintenant son niveau de marges. 16 % ESI GROUP (P) ­ ESI 109,50 116 / 61,80 133 0 0
L'éditeur de logiciels de prototypage virtuel a vu sa E
Edition de logiciels 108,50 + 76,05 % ­ 1 % NUL 45,5
rentabilité s'améliorer au premier semestre. Mais 
AXWAY SOFTWARE ­ AXW 21 23,30 / 15,20 315 0,40 17,38 A Autres actionnaires 54 % 110 / 108 + 48,37 % 14,6 ...
Le groupe vu sa marge opérationnelle d'activité se  le titre reste trop onéreux.
Editeur de logiciels 21,50 + 22,81 % 0 % 1,9 % 15,3 Ú Famille Rouvray 30 % + 0,92 % 664 14,7   4,96
replier de 2,7 points au premier semestre sur un 
Sopra Steria (32,6%) 21,70 / 20,50 + 26,13 % 25,7 05­06­2023 13,5 26
an, mais vise un taux de 12 à 14% sur l'année.
Sopra GMT (21,23%) ­ 2,33 % 454 29,7 0,40 (T) 1,46 24 % A l'issue du 1er semestre, les marges de raffinage 
50,55 68,40 / 37,10 18500 2 190,68
ESSO SAF ­ ES record à 98 $/T ont porté le bénéfice opérationnel  E
48,96 ­ 6,39 % ­ 26 % 4 % 1,3
BALYO (P) ­ BALYO 0,82 0,88 / 0,38 29 0 ­0,16 Le chiffre d'affaires a reculé de 10% au premier  Raffinage et distrib. de pétrole ajusté à 409 millions, hors hausse de la valeur des 
E 50,55 / 47,18 + 7,10 % 700 10­07­2018 1,4
Manutention robotisée 0,54 + 3,41 % + 21 % NUL NS trimestre mais est conforme aux attentes du  Exxon Mobil Corp. (82,89 %) stocks, mais avec des effets de change négatifs de 
+ 3,25 % 650 550 1,50 (T) 0,08
Seventure (22,45%) 0,82 / 0,53 + 101,48 % ­2 ... NS groupe, qui a confirmé son objectif de retour à une 55
Bpifrance Invest (17,40%) + 52,33 % 28 ­1,9   1,41 croissance soutenue sur l'année.
EUROPACORP ­ ALECP 0,52 0,74 / 0,45 40 0 ­0,14 Le fonds américain Vine a pris le contrôle de 60% 
E
Le groupe a affiché un chiffre d'affaires en hausse  Producteur de films 0,53 + 16,19 % + 8 % NUL 16,0 du capital par compensation de créances. Le 
BASTIDE LE CONF.MÉD. (P) ­  30,45 38,60 / 24,45 512 0,33 12,80 Vine Alt. Investments (60,1%) 0,53 / 0,51 + 2,75 % 4 30­09­2013 14,1 groupe a enregistré une plus­value de 12,5 millions
de + 12,8 % au troisième trimestre, conforme aux  E
BLC 29 ­ 11,74 % + 9 % 1,1 % 17,9 Luc Besson (12,8%) ­ 0,76 % 65 4,5 0,12 (T) 2,27 l'an dernier pour les Studios de Paris.
attentes et a confirmé ses objectif de revenus 
Assistance médicale à domicile 30,80 / 29,05 ­ 17,26 % 12,8 07­01­2022 13,8
annuels de 510M€ et d'une marge opérationnel de 
Holding famille Bastide (55 %) + 5 % 224 16 0,27 (T) 1,05
plus de 8,3 %. Exail, ex Groupe Gorgé, table sur une croissance de
18 21,70 / 15,66 325 0 7,77 A
EXAIL TECHNOLOGIES ­ EXA plus de 15% en 2023. Il disposait à fin mars de 620 
17,38 + 2,27 % + 81 % NUL 25,7 Ú
Au 1er semestre, le chiffre d'affaires a été tiré par  Fab. drones et imprim. 3D millions d'euros de commandes en carnet. 
BIGBEN INTERACT. (P) ­ BIG 5,29 16,86 / 4,97 335 0,34 15,03 A 18,20 / 17,28 ­ 9,91 % 12 23­06­2021 24,3 25
les ventes de jeux vidéo et celles d'accessoires pour Famille Gorgé (43,8%) Porposition de la distribution d'1 Prodways pour 6 
Conception d'accessoires 5,20 ­ 66,85 % + 17 % 6,4 % 6,6 Ú + 3,57 % 314 13 0,32 (T) 1,79 39 %
téléphones mobiles, qui ont plus que compensé la  Exail.
Groupe Bolloré (20,2%) 5,32 / 5,17 ­ 16,95 % 15,1 27­07­2022 4,6 7
chute des accessoires pour consoles. Le prochain 
Alain Falc (13,4%) + 1,73 % 98 21,3 0,30 (T) 0,55 32 %
exercice doit voir la croissance s'accélérer. Le chiffre d'affaires du premier trimestre s'est 
FERMENTALG (P) ­ FALG 0,81 2,69 / 0,76 7 0 1,02 AS
révélé particulièrement décevant, plombant 
Ingrédients 0,79 ­ 63,49 % ­ 8 % NUL NS Ú
38,35 53,20 / 36,75 525 1,20 32 Après une année 2022 exceptionnelle, les ventes  AS encore plus le cours. A 1,5 million d'euros, il a été 
BOIRON ­ BOI Bpifrance (5,37%) 0,81 / 0,78 ­ 46,68 % ­9,5 ... NS 1,10
38,20 ­ 2,91 % ­ 2 % 3,1 % 11,7 du 1er trimestre ont reculé de 9,2%, affectées par  Ú divisé pratiquement par deux par rapport à début 
Homéopathie Demeter (4,65%) + 2,65 % 34 ­8   4,09 35 %
38,95 / 37,90 ­ 24,36 % 42 31­05­2023 l'effet de base lié aux tests Covid. Retraitée de cet  50 2022.
Gpe familial Boiron (62,25 %)
+ 0,39 % 673 46 1,10 (T) 0,81 effet, l'activité a progressé de 10,6%. 30 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 16 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2580 /  17 juin 2023
P.IX
SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

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Cap IATION semain 2 sema

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

La société qui exploite le gaz des anciens  NAVYA ­ NAVYA
FRANÇAISE ENERGIE ­ FDE 47,65 68,90 / 33,35 43 0 15,27   14 Après le redressement judiciaire, la société a été  ATT
gisements de houille de Lorraine et du Nord­Pas de VP Navettes autonomes  0,03
Production de gaz 43,50 + 3,59 % + 64 % NUL 15,4 + 17 % reprise par un tandem formé des sociétés Gaussin 
Calais a indiqué être en avance sur ses objectifs de  Robolution Capital:37,1 % ...
Famille Durr (10%) 49,30 / 44,85 + 20,94 % 16 ... 13,0 ­12 et Macnica. La cotation reste suspendue.
court terme et en a fixé de nouveaux pour 2026  Valeo Bayen: 13,2 %  
Julien Moulin (7,9%) + 9,54 % 247 19   6,32
(CA>100M et Ebitda > 50M)
41,45 44 / 30,95 737 1 15,89 Après une accélération au 2e trimestre, le groupe a  A
GENFIT (P) ­ GNFT 4,16 4,77 / 3,03 3 0 2,40 La biotech a cloturé un exercice 2021 dans le vert,  AS NEURONES (P) ­ NRO
40,85 + 18,43 % + 11 % 2,4 % 19,8 enregistré un chiffre d'affaires semestriel de 327,1  Ú
Biopharmacie 3,85 + 31,65 % ­ 85 % NUL NS grace à l'enregistrement du paiement initial d'Ipsen Ú Services informatiques
41,60 / 40,90 + 5,61 % 50,8 14­06­2023 18,3 millions, en hausse de 13,1%. Les prévisions  50
Fondateurs et dirigeants : 6,7% 4,26 / 3,88 + 4,84 % ­35 ... NS dans le cadre de l'accoed de licence signé avec le  5 L. de Chammard (65,6%)
+ 1,47 % 1.004 55,1 1,10 (T) 0,92 annuelles ont été relevées. 21 %
Ipsen 8 % + 7,91 % 207 ­31   22,44 laboratoire pour le développement d'Elafibranor. 20 %
ORPEA ­ ORP 2,55 26,29 / 1,74 5205 0
Les réunions de classes de parties ont été décalées  E
GENOMIC VISION (P) ­ GV 0,01 0,12 / 0,01 2 0 ­0,06 Aaron Bensimon a été nommé président du  Résidences de retraite 1,82 ­ 88 % + 11 % NUL NS
E au 28 juin. La guerre d'experts bat son plein sur la 
Medtech 0,01 + 82,29 % + 70 % NUL NS directoire à la suite de la révocation du mandat de  2,78 / 1,74 ­ 58,67 % ­140 09­07­2021 4,3
valorisation du groupe.
Gestys (0,6%) 0,01 / 0,01 ­ 61,22 % ­3,9 ... NS son prédécesseur. La biotech dispose d'une faible  FFP (5,5 %) + 40,47 % 165 40 0,90 (T) 2,44
Abeille AM (0,01%) ­ 0,71 % 4 ­4   1,73 visibilité financière.
OSE IMMUNO (P) ­ OSE 3,49 7,80 / 3,33 11 0 1,70 Servier et la biotech ont mis fin a leur accord  AS
L'action a chuté après le retrait de la demande  biotechnologie 3,64 ­ 40,44 % ­ 39 % NUL NS d'option de licence en raison des résultats négatifs  Ú
GENSIGHT (P) ­ SIGHT 0,86 4,59 / 0,48 6 0 ­0,34
d'autorisation de Lumevoq suite aux requètes d'un  E Emile Loria 17% 3,65 / 3,33 ­ 47,72 % ­32 ... NS dans le syndrome de Sjögren. Ose Immuno récupére 5
Biotechnologie 0,76 ­ 62,06 % + 30 % NUL NS
comité de l'Agence européenne du médicament  Dominique Constantini 10,8% ­ 4,12 % 66 ­37   3,72 l'intégralité des droits sur le Lusvertikimab 43 %
Novartis 15% 0,93 / 0,71 ­ 74,54 % ­40 ... NS
estimant les données cliniques fournies 
Versant 17% + 13,38 % 40 ­44   4,81
insuffisantes.
PIERRE & VACANCES ­ VAC 1,69 3 / 0,75 1852 0 0,53 Au premier trimestre du nouvel exercice, la  A
Exploit. de résid. Tourist. 1,80 + 14,85 % + 5 % NUL 39,3 dynamique est resté forte dans les activités  Ú
Le spécialiste des automatismes et des  Alcenta (25,38 %) 1,80 / 1,67 + 56,59 % 19,5 19­03­2012 20,7 touristiques (+ 19,4%). Le plan de redressement des 2,10
GÉRARD PERRIER (P) ­ PERR 102 103 / 79,20 305 2,47 25,40 A
équipements électriques industriels mène une  Fidera (24,23%) ­ 6,12 % 767 37 0,70 (T) 0,39 comptes se déroule bien 24 %
Automatismes et équip. Élect. 102 + 17,51 % + 9 % 2,4 % 19,3 Ú
politique d'acquisition efficace et se montre peu 
Amperra (52 %) 102,50 / 101 + 12,83 % 19,1 08­06­2022 18,5 122
sensible aux problèmes d'approvisionnement et de 
Institutionnels (27%) 0 % 405 20 2 (T) 1,24 20 % Les royalties, au 1er trimestre, sur les ventes de 
logistique. POXEL (P) ­ POXEL 0,75 2,81 / 0,59 2 0 ­0,60
Twymeeg par Sumitomo ont atteint 0,45 millions. 
Biotechnologie 0,62 ­ 53,77 % + 233 % NUL NS
Le japonais escompte 35 millions d'euros de ventes 
Le groupe d'évènementiel a publié de bons  0,76 / 0,62 ­ 20,53 % ­45 ... NS
GL EVENTS (P) ­ GLO 20,70 23,80 / 13,12 1390 0,40 13,76 A en 2024, ce qui déclenchera une revalorisation des 
résultats 2022 et il table sur la poursuite de la  BPI 8,9% + 20,48 % 25 ­38   6,41 34 %
Prest. services événementiels 21,45 + 29,54 % + 6 % 1,9 % 9,2 Ú royalties.
croissance en 2023 : une croissance du chiffre 
Polygone (52,9 %) 21,65 / 20,20 + 27,31 % 65 01­07­2019 7,7 27
d'affaires de 5% et une amélioration du taux de 
Sofina (10,1%) ­ 3,50 % 621 80 0,65 (T) 0,80 30 % PRODWAYS (P) ­ PWG 1,55 3,99 / 1,42 90 0 0,77 En 2022, la croissance du fabricant d'imprimantes  A
marge.
Equip.d'impression 3D indust. 2,04 ­ 46,18 % + 11 % NUL 37,4 3D est ressortie à 14 % en données publiées sur la  Ú
Le chiffre d'affaires semestriel est resté resté  Jean­Pierre Gorgé (21,6%) 2,10 / 1,42 ­ 53,17 % 3,8 ... 37,4 base d'un chiffre d'affaires de 80,6 millions d'euros. 3
39,65 160,50 / 36,65 132 0 48,50 AS Marc de Lacharrière (6,6%) ­ 24,02 % 80 3,8   0,93 C'est légèrement moins que ses prévisions de 15 %. 94 %
GRAINES VOLTZ ­ GRVO inchangé(+0,9%), à 76,6 millions, grâce à l'achat 
40,20 ­ 73,21 % ­ 0 % NUL 29,4 Ú
Distribution de semences d'André Briant Jeunes Plants, et a reculé de 4,4% en
41 / 39,50 ­ 47,13 % 2 29­03­2022 11,7 48
Albatros (54%) comparable. Cette stabilité devrait persister sur  18,50 19,35 / 11,92 1091 0,60 31,60 La substitution des activités courrier est bien 
­ 1,37 % 59 5 2 (T) 0,86 21 % QUADIENT ­ QDT V
l'exercice. 17,98 + 4,23 % + 1 % 3,2 % 7,0 engagée, grâce aux logiciels et aux consignes 
Equip. affranchissement postal
19,04 / 18 + 34,35 % 90 04­08­2022 7,1 automatiques en plein essor, mais le processus 
Teleios Capital Partners (15,3%)
75 83,40 / 54,60 2500 1,20 67,12 Le groupe est proche de ses niveaux d'activité  A + 2,89 % 638 89 0,55 (T) 1,23 semble devoir prendre beaucoup de temps.
GROUPE CRIT ­ CEN
75,20 + 22,55 % + 7 % 1,6 % 12,8 d'avant la pandémie dans l'interim, et le pôle aérien Ú
Intérim, services aéroport.
75,80 / 74,80 + 22,95 % 65 05­07­2022 11,9 se redresse, ce qui peut alimenter un flux de bonnes 95 Le groupe, fragilisé par les mauvais résultats de 
Famille Guedj (74,9 %) RALLYE ­ RAL 2,44 3,60 / 0,61 29850 0 ­36,86
­ 0,27 % 844 70 1 (T) 0,20 nouvelles. 27 % casino (pas de remontée de dividende) va se  E
Holding 0,73 ­ 19,34 % ­ 11 % NUL NS
rapprocher de ses créanciers afin de les convaincre 
Foncière Euris (57,56%) 2,98 / 0,74 ­ 8,96 % ­290 20­05­2019 NS
GUERBET (P) ­ GBT 17,46 23,80 / 15,28 802 0,60 29,20 Le groupe a publié un chiffre d'affaires en léger  de rééchelonner les remboursements au­delà de 
E Dimensional Fund (0,96 %) + 232,88 % 129 ­300 1 (T) 0,10
Produits de contraste 16,80 ­ 24,09 % + 7 % 3,4 % 17,5 recul au premier trimestre et confirmé son objectif  2025.
Famille Guerbet 55% 17,60 / 16,76 + 2,95 % 13 01­07­2022 7,9 d'une croissance des ventes supérieure à 5% et 
Financière de l'Echiquier 3% + 3,93 % 221 29 0,85 (T) 0,61 d'une nouvelle dégradation de l'Ebitda en 2023. A 1,67 milliard d'euros, le chiffre d'affaires a 
SAVENCIA ­ SAVE 58 64 / 50,70 6700 1,45 113,56 A
augmenté, de 14,7% au premier trimestre (de 17,6%
From. et sous­prod.laitiers 61,40 ­ 3,33 % + 2 % 2,5 % 7,8 Ú
La baisse de valeur des titres Ubisoft a pesé sur les  en comparable, une croissance qui reflète les fortes
7,23 14,58 / 6,46 139 0,01 6,83 Soparind (Bongrain) (66,64 %) 61,40 / 57,40 ­ 0,68 % 105 15­05­2023 6,7 75
GUILLEMOT ­ GUI comptes 2021 mais côté opérationnel, les résultats  E hausses de prix de vente pratiquées par le groupe 
7,50 ­ 34,51 % ­ 26 % 0,1 % 41,7 Salariés (2,81%) ­ 5,54 % 814 122 1,30 (T) 0,19 29 %
Fabricant access. pour jeux vidéo sont au rendez­vous. Le groupe vise plus de 200  laitier.
7,60 / 7,22 ­ 43,60 % 2,6 07­06­2023 11,7
Concert Guillemot (73,28%) millions de ventes et plus de 30 millions de bénéfice
­ 3,60 % 109 9,3 0,25 (T) 0,54 112 113,60 / 72,70 1085 1,10 39,46 Au cours des trois premiers mois de l'année, le  A
opérationnel en 2022. SÉCHÉ ENVIRONN.(P) ­ SCHP
105,20 + 55,77 % + 12 % 1 % 16,3 chiffre d'affaires s'est accru de 17,3%, à 265,7  Ú
Traitement des déchets
113,60 / 105,40 + 24,72 % 54 08­07­2022 15,2 millions d'euros. Les prévisions pour l'année ont été 130
INFOTEL (P) ­ INF 54,80 59,80 / 47 327 1,60 18,14 A Famille J. Séché (69,03 %)
Infotel continue d'afficher une performance très  + 6,46 % 880 58 1 (T) 1,35 confirmées. 16 %
Serv. High­tech 55 + 12,53 % + 9 % 2,9 % 16,4 Ú
performante avec une croissance de près de 16% au
B. Lafforet (32,3%) 55,40 / 54 ­ 0,72 % 22,6 19­05­2023 15,6 70
deuxième trimestre de l'année. SERGEFERRARI GROUP (P) ­ 
M. Koutchouk (5,81%) ­ 0,36 % 378 23,8 2 (T) 0,82 28 % 14,08 16 / 9,52 365 0,41 11,34 Le spécialiste des toiles composites affiche des  A
SEFER
14,52 + 14,47 % + 8 % 2,9 % 10,1 perspectives de croissance moyen terme intactes,  Ú
Mat composites et souples
INNATE PHARMA (P) ­ IPH 3,08 3,80 / 1,99 38 0,67 La biotech a étendu son partenariat avec Sanofi  AS 14,64 / 13,82 + 31,10 % 16,3 26­04­2023 9,6 avec de bons positionnements sur des marchés de  18
Ferrari Participation (78%)
Biotechnologies 3,09 + 31,29 % ­ 33 % NS concernant l'exploitation de sa plateforme Anket.  Ú ­ 3,03 % 173 17,6 0,40 (T) 0,69 niche comme le biogaz. 28 %
Romain Ferrari (12,2%)
Novo Nordisk (12,3 %) 3,34 / 2,98 ­ 6,38 % ­61 ... NS Le laboratoire pourra lui verser jusqu à 1,3 milliards 4
Astrazeneca 9,3 % ­ 0,32 % 248 ­55   2,94 de paiements d'étape. 30 %
SHOWROOMPRIVÉ (P) ­ SRP 1,33 2,02 / 0,98 695 0 1,76 Au premier semestre, l'activité a fléchi de 21,3 %  AS
Distribution en ligne 1,40 + 12,79 % + 6 % NUL 27,8 dans un marché dégradé. La rentabilité aussi a  Ú
INVENTIVA (P) ­ IVA 4,16 8,17 / 1,88 0 0 1,04 La biotech a annoncé des résultats cliniques  AS Famille Dayan (28,52%) 1,40 / 1,30 ­ 20,81 % 5,7 ... 18,6 reculé avec un résultat net de 1,6 million contre  1,70
Biotechnologies 3,15 ­ 41,16 % NS NUL NS prometteurs de phase 2 dansla NAFLF et le diabète  Ú Thierry Petit (17,82) ­ 4,86 % 158 8,5   0,17 20,6 millions il y a un an. 28 %
BVFPartenr 8,3% 4,84 / 3,01 ­ 7,04 % ­28 ... NS de type. Ils confortent ceux de l'étude Native dont la 5,50
Cren Frederic 5,6 % + 32,06 % 175 ­31   NS phase clinique 3 est lancée. 32 %
SII (P) ­ SII 57,70 57,80 / 37,90 1124 0,50 16,50 La croissance est restée très soutenue au troisième  A
Conseil en technologies 53,40 + 52,04 % + 10 % 0,9 % 14,5 trimestre de l'exerice 2022­2023 (+25,1%). Le  Ú
JACQUET METALS (P) ­ JCQ 19,26 20,05 / 12,40 2300 0,84 27,83 Le groupe a acquis des sociétés de distribution  Famille Huvé (54,75%) 57,80 / 53,30 + 27,23 % 84 28­09­2022 13,2 groupe devrait franchir pour la première fois le cap  65
E
Distribution d'acier 19,60 + 4,11 % ­ 4 % 4,4 % 6,8 auprès de Swiss Steel Group qui renforceront le  Autocontrôle (6,02%) + 8,05 % 1.154 83 0,40 (T) 1,01 du milliard de chiffre d'affaires. 13 %
JSA / Eric Jacquet (42,1%) 19,80 / 18,92 + 15,19 % 68 30­06­2022 6,7 positionnement en Europe centrale et de l'Est d'IMS,
Amiral Gestion (9,3%) ­ 1,73 % 437 66 1 (T) 0,27 sa division Aciers mécaniques.
Les actionnaires de SMCP , dominés par un groupe 
SMCP ­ SMCP 7,54 8,94 / 4,76 1300 0 16,40 AS
d'anciens détenteurs d'obligations, s'attendent à 
Le promoteur vise une marge d'exploitation  Création mode féminine 7,30 + 44,31 % + 8 % NUL 8,9 Ú
KAUFMAN & BROAD (P) ­ KOF 27,60 30,80 / 18,12 1550 2,40 12,55 A recevoir des premières offres non engageantes 
courante de 8% en 2023 (+0,5 point). Les  Flottant (40,4%) 7,60 / 7,27 + 16,18 % 64 ... 7,4 10,50
Promoteur­constructeur 26,85 + 8,66 % + 18 % 8,7 % 9,2 Ú pour leur participation de 37% dans le groupe de 
réservations ont reculé au 1er trimestre mais le  Trustee Glas (28,8%) + 3,29 % 570 77   0,63 39 %
Promogim (21,5%) 28 / 26,70 + 0,55 % 63 09­05­2023 10,4 35 prêt­à­porter prochainement.
carnet de commandes représente 22,9 mois 
Dirigeants et salariés (13,6%) + 2,79 % 583 56 2,40 (T) NS 27 %
d'activité.
Solutions 30 a perdu les trois quarts de sa valeur 
SOLUTIONS 30 (P) ­ S30 3,05 4,13 / 1,58 1021 0 1,35
boursière en 2022. Sa croissance pâtit, depuis fin  E
Lhyfe compte produire de l'hydrogène vert en  Services informatiques 3,01 ­ 20,70 % + 13 % NUL 43,6
LHYFE ­ LHYFE 7 9,50 / 6,66 11 0 2,79 2021, du ralentissement du déploiement de la fibre 
utilisant l'électricité d'origine éolienne. La société  E Dirigeants (23,5%) 3,28 / 3,01 + 78,78 % 3 ... 12,2
Hydrogène vert 7,02 ­ 6,67 % + 1733 % NUL NS optique en Europe et des difficultés 
s'est associée à Skyborn (un spécialiste des  Swedband (5,25%) + 1,40 % 327 23   0,35
Matthieu Guesné (18,7%) 7,06 / 6,90 ­ 19,08 % ­28 ... NS d'approvisionnement.
renouvelables) et à ABB pour le projet de 
Noria (15,7%) ­ 0,28 % 335 ­49   19,04
Storgrundet en Suède.
SWORD GROUP (P) ­ SWP 41,45 53 / 35,25 310 1,20 14,81 A
Sword Group a enregistré une hausse de 26,1% à 
LINEDATA SERVICES (P) ­ LIN 52,20 52,20 / 33,50 176 1,20 19,96 Editeur de logiciels 41,55 + 16,76 % + 14 % 2,9 % 17,3 Ú
Nous avions conseillé d'apporter ses titres à l'OPRA AB périmètre constant de ses revenus au deuxième 
Ed. de progiciels financiers 50,80 + 28,57 % + 2 % 2,3 % 12,8 Jacques Mottard (17,9%) 41,80 / 40,40 + 5,20 % 21,6 02­05­2023 14,6 56
à 50 € fin 2022. Cette opération va doper le bénéfice trimestre, avec une rentabilité de 12,7%.
Jiva Anvaraly et cadres (51 %) 52,20 / 50,60 + 13,23 % 21 06­07­2022 14,4 Salariés 3,4% ­ 0,24 % 396 26,1 1,45 (T) 1,22 35 %
par action. On pourra se placer sur repli. (42)
Amiral Gestion (9,7%) + 2,76 % 259 21,9 1,60 (T) 1,98
La croissance s'est poursuivie en 2022 mais les 
Le chiffre d'affaires lié à l'exploitation a progressé  SYNERGIE ­ SDG 32 34,75 / 22,10 3100 1 28,31 effectifs devraient marquer le pas au moins jusqu'à 
32,40 37,25 / 24,55 758 0,50 27,90 E
LNA SANTÉ (P) ­ LNA de 6,4 % au premier trimestre et le taux  C Travail temporaire 32,15 + 11,11 % + 6 % 3,1 % 8,2 la fin du premier semestre 2023, d'où la prudence 
30,45 ­ 10,50 % + 4 % 1,5 % 13,6 Synergie Invest. (69,59%) 32,20 / 31,80 + 6,67 % 94 29­06­2022 8,1 sur le titre. La rentabilité est cependant bien 
Résidences médicalisées d'occupation a remonté à 97 %. L'objectif d'une 
32,40 / 30,45 + 9,46 % 25 07­07­2022 13,3 Autocontrôle (1,37%) ­ 0,47 % 780 95 0,80 (T) 0,17 sécurisée et le groupe dispose d'une marge de 
Dirig. et fondateurs (49 %) croissance de l'activité de plus de 6 % a été 
+ 6,40 % 347 26 0,43 (T) 0,92 manoeuvre en termes d'acquisitions.
confirmé.

LUMIBIRD (P) ­ LBIRD 14,90 22,50 / 13,24 212 0 9,38 Lefabricant de lasers haute performance a finalisé  AS TERACT (EX­2MX) ­ TRACT 5,66 12,59 / 5,38 650 0 6 Ce SPAC lancé par Xavier Niel, Matthieu Pigasse et 
E
Lasers (médecine, industrie..) 14,40 ­ 18,67 % + 11 % NUL 18,7 l'acquisition des activités télémètres laser de  Ú Alimentation 5,46 ­ 24,13 % NS NUL NS Mouez­Alexandre Zouari (Gamm vert, Jardiland, 
Marc Le Flohic (51,9%) 14,90 / 14,16 ­ 10,02 % 17,9 ... 14,9 défense de Saab, un premier pas dans la  22 M­A Zouari (11,47%) 5,70 / 5,38 ­ 5,67 % ­62 ... NS etc.) a proposé un rapprochement à Casino, qui doit
Ruth Wertheimer (7,6%) + 3,47 % 335 22,5   1,77 consolidation du marché des lasers en Europe. 48 % Xavier Niel (6,67%) + 3,66 % 415 ­63   0,64 examiner une offre concurrente de Daniel Kretinsky

Julie Walbaum, la directrice générale de l'enseigne  39 44 / 30,40 465 0,45 17,51 Le tonnelier a vu son chiffre d'affaires à neuf mois  A

MAISONS DU MONDE ­ MDM 10,13 13,36 / 7,81 1210 0,26 14,85 TFF GROUP ­ TFF
d'ameublement et de décoration depuis 2018 a été  E 39,20 + 23,81 % + 10 % 1,2 % 14,8 bondir de 53%, à 330,5 millions. Il a de nouveau  Ú
Ameublement 9,71 ­ 2,88 % ­ 2 % 2,6 % 15,6 Tonnellerie
débarquée. Elle a été remplacée en mars par  39,40 / 38,30 ­ 4,18 % 57 08­11­2022 13,6 relevé son objectif annuel à plus de 400 millions et  50
Teleios Capital Partners (21,52%) 10,19 / 9,70 ­ 13,79 % 28 08­06­2022 10,6 Famille François (70,76 %)
François­Melchior de Polignac (20 ans chez  ­ 0,51 % 846 62 0,40 (T) 2,16 attend une croissance significative de la rentablité. 28 %
Majorelle Investments (20,34 %) + 4,33 % 415 42 0,55 (T) 0,47
Carrefour).
THERMADOR GPE (P) ­ THEP 90,10 101,60 / 62,20 624 2,70 38,27 La société a bien commencé l'année grâce aux  A
MANITOU ­ MTU 22,95 28,10 / 15,80 2840 0,80 22,21 Face à des prix qui n'ont pas augmenté assez vite,  Distrib. industrielle (plomberie) 90,90 ­ 0,88 % + 13 % 3 % 13,2 activités B to B (rénovation énergétique). L'inflation Ú
V Dirigeants (10,5 %) 93,40 / 88,40 + 4,52 % 62,8 12­04­2023 12,5 va encore perturber le jeu en 2023 et la direction se 110
Fabr. de chariots télesc. 21,90 + 18,67 % + 20 % 3,5 % 10,6 l'inflation sur les coûts n'a pas permis d'atteindre 
SFERT (41,8%) 23,75 / 21,90 ­ 7,46 % 83 30­05­2023 8,0 les objectifs de marge 2022. L'équilibre devrait être TGV (9%) ­ 0,88 % 829 66,5 2,08 (T) 1,36 montre prudente. 22 %
Fam. Himsworth (10,2%) + 4,79 % 910 110 0,63 (T) 0,46 partiellement rétabli en 2023.
TOTALENERGIESGABON ­ EC 175 200 / 138,50 480 10 364,16 La société va proposer un dividende ordinaire à l'AG
C
MAUNA KEA TEC.(P) ­ MKEA 0,65 0,99 / 0,40 12 0 ­0,09 AS Groupe pétrolier intégré 175 + 5,42 % ­ 3 % 5,7 % 3,5 de mai 2023 de 22,22 dollars (55,56 dollars de 
La medtech spécialisée dans l'endoscopie a  Total (58,28%) 176,20 / 172,80 + 10,76 % 225 07­06­2023 3,9 coupon exceptionnel a été versé en sept 2022). Ses 
Autres biens d'équipement 0,64 + 47,06 % + 60 % NUL NS Ú
enregistré un chiffre d'affaires de 4,2 millions  Etat du Gabon (25%) 0 % 788 200 20,80 (T) 0,49 réserves sont de 68 millions de barils.
Alexandre Loiseau (2,03%) 0,68 / 0,63 + 56,63 % ­4 ... NS 0,90
d'euros au premier trimestre 2023, en doublement.
Flottant (98,32%) + 2,36 % 31 ­3   2,11 38 %
AstraZeneca a mis fin à sa collaboration de R&D sur 
1,96 2,55 / 1,64 11 0 0,01 AS
MAUREL & PROM (P) ­ MAU 4 5,35 / 3,12 530 0,15 Le groupe a pu augmenter sa production grâce à la  TRANSGÈNE ­ TNG les virus oncolytiques. Le DG Hedi Ben Brahim cède 
V 2,02 + 1,45 % + 7 % NUL NS Ú
Exploration, prod. de pétrole 4,01 ­ 18,86 % ­ 20 % 3,8 % 4,7 fin des incidents au Gabon. Les profits ont bénéficié Biopharmacie la place à Alessandro RIva. Les résultats finaux de 
2,03 / 1,90 + 18,09 % ­35 ... NS 3
Pertamina (72,65%) 4,24 / 3,87 ­ 0,37 % 222 01­07­2022 4,1 de l'envolée des prix. Après un allègement partiel,  Institut Mérieux (54,9 %) TG4001 et de TG4050 sont toujours attendus en 
­ 3,07 % 197 ­22   17,22 53 %
Autocontrôle (2,28%) ­ 0,20 % 805 290 0,14 (T) 1,75 on vend le solde 2024.

Le fabricant de DVD et de box connectées pour la 
Siemens Energy a suspendu le contrat conclu pour  VANTIVA ­ VANTI 0,21 3,39 / 0,17 2630 0 0,76 maison, issu du spin­off de Technicolor, a dégagé un
MCPHY ENERGY (P) ­ MCPHY 9,54 16,08 / 7,55 22 0 4,80 AS E
la fourniture d'un électrolyseur de grande  Equip, serv pour ind. cinéma 0,21 ­ 92,34 % ­ 5 % NUL NS profit net en 2022 grâce à un élément exceptionnel.
Equipements pour hydrogène 9,53 ­ 26,37 % + 37 % NUL NS Ú
puissance qui devait lui être livré par McPhy dans le Flottant (30,52%) 0,24 / 0,20 + 4,67 % ­48 21­06­2017 NS La visibilité semble assez réduite pour 2023, les 
EDF (14,08%) 9,90 / 9,26 ­ 21,91 % ­45 ... NS 12
cadre du projet de Centrale électrique de l'ouest  Angelo, Gordon & Co (12,64%) + 4,37 % 76 ­34   0,13 deux divisions seront au ralenti, selon les 
Bpifrance (5,97%) + 0,05 % 267 ­44   6,24 26 %
guyanais (CEOG). indications de la direction.
MEDINCELL ­ MEDCL 7,26 10,50 / 4,73 10 0 ­0,50 Teva a décroché l'approbation aux États­Unis de  VERIMATRIX (P) ­ VMX 0,64 0,94 / 0,53 58 0 1,59 A
V La société a enregistré une hausse de 4,3% à 16,2 
Biotechnologie 6,90 + 28,27 % + 150 % NUL NS l'antipsychotique à action prolongée, Uzedy de  Semi­conducteurs 0,65 ­ 0,62 % + 1 % NUL NS Ú
Famille N'Guyen 14,7% 7,29 / 6,62 + 17,48 % ­16 ... NS Medincell et vise 20 % du marché d'ici quatre ans.  millions de dollars de son chiffre d'affaires au 
FCPR Sofinnova C. (13,68%) 0,65 / 0,62 ­ 17,78 % ­9,4 ... NS 0,80
Mirova IM 8,8 % + 5,22 % 208 ­7   18,45 Medincell est éligible à 105 millions de versements. deuxième trimestre. Nous restons à l'achat.
Gimv (9,8%) ­ 1,85 % 55 ­6,7   1,04 25 %
8,34 10,79 / 6,87 176 0,98 7,91 Une hausse d'au moins 2% du résultat des  Le groupe a annoncé le 24 mais avoir mis en service
MERCIALYS ­ MERY VP WAGA ENERGY ­ WAGA 26,10 35,60 / 20 42 0 5,47 AS
7,77 + 3,09 % + 6 % 11,8 % 7,2 opérations est visée en 2023 (après +3,1% en 2022). sa première Wagabox canadienne (et son unité la 
Immobilier de centres comm. Gaz vert 26,55 ­ 14,14 % + 121 % NUL NS
8,34 / 7,62 ­ 14,69 % 108 02­05­2023 7,0 ANR de 20,94 euros fin 2022. Nous passons à vente  plus importante à ce jour. Elle produit du 
Ú
Generali (5,08%) Fondateurs (17,4%) 26,60 / 25,85 ­ 8,42 % ­14,5 ... NS 35
+ 7,27 % 783 111 0,96 (T) NS partielle, en raison de la hausse des taux d'intérêt. biométhane sur la décharge de Saint­Etienne­des­
Air Liquide (13,9%) ­ 1,69 % 535 ­12   11,66 34 %
Grés au Québec.
MERSEN ­ MRN 41,15 45,95 / 26,45 1200 1,17 30,41 Le groupe va poursuivre sa croissance, sécurisée  A
Composants électriques 39,10 + 35,58 % + 8 % 2,8 % 13,4 par des contrats longs, grâce aux nouveaux  Ú
WAVESTONE (P) ­ WAVE 48,45 52,80 / 40,90 526 0,39 14,86 Le cabinet de conseil vise un chiffre d'affaires  AS
BPI France (10,8%) 41,85 / 38,70 + 9,01 % 75 05­07­2022 11,1 débouchés que lui offrent les semi­conducteurs  50
Services informatiques 48,45 + 13,47 % + 12 % 0,8 % 19,0 consolidé de plus de 525 millions d'euros pour  Ú
CDC (4,9%) + 5,24 % 1.005 90 1 (T) 1,12 tout comme le véhicule électrique. 22 %
Fondateurs et dirig. (53%) 49,65 / 47,60 + 12,28 % 51,4 03­08­2022 17,2 l'exercice 2023, qui se terminera fin mars, avec une  58
Salariés (3,8%) 0 % 979 57 0,38 (T) 1,79 marge opérationnelle courante de 14,5 %. 20 %
METABOLIC EX.(P) ­ METEX 1,11 4,33 / 0,88 240 0 2 Le chimiste vert auvergnat a enregistré un chiffre  AS
Chimie biologique 1 ­ 73,20 % + 6 % NUL NS d'affaires au 1er trimestre inférieur aux attentes, à  Ú
BPI France 16% 1,17 / 1 ­ 8,10 % ­14 ... 7,4 32,2 millions d'euros, contre 42,6 millions au  1,60 X­FAB ­ XFAB 9,94 10,14 / 4,98 836 0 6,61 En 2022, X­Fab a réalisé un chiffre d'affaires de  A
Famille Gonzales 3,5% + 10,98 % 57 8   0,40 dernier trimestre 2022 et 67 millions un an plus tôt. 44 % Fabricant de semi­conducteurs 9,62 + 56,78 % + 21 % NUL 11,5 739,5 millions dollars, en hausse de 12 % sur un an,  Ú
X­Trion (48,4%) 10,14 / 9,54 + 50,26 % 113,4 ... 9,9 pour une marge d'excédent brut d'exploitation de  10,50
Sarawak Technology (11,4%) + 3,33 % 1.300 131,9   1,61 18,2 % et un bénéfice net de 52,5 millions de dollars. 6 %
2,04 6,10 / 1,96 200 0,17 3,08
NACON (P) ­ NACON La filiale de Bigben a abaissé ses prévisions de  V
2,10 ­ 63,24 % + 27 % 8,3 % 8,0
Editeur, prod. de jeux vidéo chiffre d'affaires et de bénéfice opérationnel  XILAM ANIMATION (P) ­ XIL 25,60 41,60 / 21,80 50 0 14,15 Le groupe a prévenu de la nécessité de déprécier 
2,16 / 2,03 ­ 21,54 % 22 ... 6,8 E
Bigben Interactive (65,59%) courant pour l'exercice 2022­2023. Production de séries d'animation 22,10 ­ 26,12 % + 19 % NUL 18,0 certains titres de son catalogue. Elle visait 110 
­ 2,86 % 177 25,7   1,34
MDP et M. de Pontavice (36,4%) 26,30 / 22,30 ­ 25,26 % 7 ... 14,0 millions d'euros de revenus en cumulé sur 2022 et 
Amundi (8,7%) + 15,84 % 126 9   2,83 2023 et 80 millions en 2026.
NANOBIOTIX (P) ­ NANO 4,86 7,10 / 1,61 4 0 ­0,60 AS
La biotech a indiqué être en négociation avancée 
Biotechnologie 4,76 + 36,57 % ­ 15 % NUL NS Ú
pour nouer un accord de collaboration pour le 
FCPR matignon 18% 4,95 / 4,65 + 34,12 % ­45 13­05­2019 NS 7
développement de NBTXR3
Cap décisif 13% + 1,89 % 169 ­41  (T) 32,27 44 %
P.X COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 16 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2580 / 17 juin 2023

EXTRÊME 2023 (EN 

Le panorama des places financières COURS EN CLÔTURE
DU 16­6­2023
MADRID­ IBEX 35
INDICE

9 495,00
VARIATION
SEMAINE
+ 1,99
VAR. DEP
FIN 2022
+ 15,38
INDICE
FIN 2022
8 229,10
SÉANCE)
PLUS­HAUT (DATE)
9 580,80 (16­06­23)
PLUS­BAS (DATE)
8 283,70 (02­01­23)
EXTRÊME 2023 (EN  MILAN ­ FTSE MIB 27 861,80 + 2,58 + 17,53 23 706,96 28 109,62 (17­04­23) 23 861,97 (02­01­23)
COURS EN CLÔTURE INDICE VARIATION VAR. DEP INDICE SÉANCE) HORS ZONE EURO
DU 16­6­2023 SEMAINE FIN 2022 FIN 2022 PLUS­HAUT (DATE) PLUS­BAS (DATE) LONDRES ­ FTSE 100 7 642,92 + 1,07 + 2,57 7 451,74 8 047,06 (16­02­23) 7 206,82 (20­03­23)
ISTANBUL ­ ISE NATIONAL 100 5 475,48 ­ 2,68 ­ 0,61 5 509,16 5 730,19 (12­06­23) 4 186,01 (08­02­23)
PARIS MOSCOU ­ RTS (DOLLAR) 1 047,47 + 1,47 + 7,92  970,60 1 091,91 (11­05­23)  900,08 (17­02­23)
CAC 40 7 388,65 + 2,43 + 14,13 6 473,76 7 581,26 (24­04­23) 6 518,21 (02­01­23) ZURICH ­ SMI 11 386,26 + 1,17 + 6,12 10 729,40 11 616,37 (15­05­23) 10 395,33 (20­03­23)
CAC 40 NET RETURN 22 246,19 + 2,49 + 17,09 18 998,47 22 432,75 (19­05­23) 19 151,13 (02­01­23)
CAC NEXT 20 11 424,98 + 1,70 + 9,48 10 436,10 11 566,50 (07­03­23) 10 499,53 (02­01­23) AMERIQUES**
SBF 120 5 638,02 + 2,33 + 13,37 4 973,29 5 768,90 (24­04­23) 5 008,19 (02­01­23) NEW YORK
CAC LARGE 60 7 980,24 + 2,39 + 13,82 7 011,22 8 171,19 (24­04­23) 7 059,32 (02­01­23) DOW JONES 34 439,63 + 1,66 + 3,90 33 147,25 34 588,68 (16­06­23) 31 429,82 (15­03­23)
CAC MID 60 14 367,24 + 1,41 + 6,05 13 547,54 15 324,94 (06­03­23) 13 655,79 (02­01­23) STANDARD & POOR'S 500 4 425,26 + 2,96 + 15,91 3 817,95 4 448,47 (16­06­23) 3 794,33 (03­01­23)
CAC SMALL 12 444,11 + 1,60 + 3,92 11 974,67 13 026,17 (06­03­23) 11 743,24 (20­03­23) NASDAQ COMPOSITE 13 744,19 + 3,49 + 32,31 10 388,21 13 864,06 (16­06­23) 10 265,04 (06­01­23)
CAC MID & SMALL 14 128,31 + 1,44 + 5,71 13 365,03 15 013,30 (06­03­23) 13 458,89 (20­03­23) RUSSEL 2000 1 889,28 + 0,45 + 6,97 1 766,25 2 007,31 (02­02­23) 1 695,23 (24­03­23)
CAC ALL­TRADABLE 5 520,81 + 2,33 + 13,27 4 873,96 5 646,81 (24­04­23) 4 908,48 (02­01­23) AUTRES PLACES
CAC ALLSHARES 9 188,99 + 2,68 + 14,60 8 018,23 9 413,73 (24­04­23) 8 018,28 (02­01­23) TORONTO ­ TSX COMPOSITE 19 998,67 + 0,56 + 3,00 19 416,87 20 843,21 (02­02­23) 19 155,77 (16­03­23)
SAO PAULO ­ BOVESPA 119 021,47 + 1,39 + 8,46 109 734,60 119 686,12 (15­06­23) 96 996,84 (23­03­23)
EUROPE
INDICES PAN­EUROPÉENS ASIE
DJ EURO STOXX 50 4 401,75 + 2,61 + 16,07 3 792,28 4 412,88 (19­05­23) 3 802,51 (02­01­23) TOKYO ­ NIKKEI 225 33 706,08 + 4,47 + 29,17 26 094,50 33 772,76 (16­06­23) 25 661,89 (04­01­23)
STOXX EUROPE 600  467,38 + 1,60 + 9,98  424,95  470,45 (19­05­23)  425,90 (02­01­23) HONG KONG ­ HANG SENG 20 040,37 + 3,35 + 1,31 19 781,41 22 700,85 (27­01­23) 18 044,86 (31­05­23)
DJ STOXX 50 4 040,06 + 1,69 + 10,60 3 652,70 4 089,95 (19­05­23) 3 658,90 (02­01­23) BOMBAY ­ BSE SENSEX 30 63 384,58 + 1,21 + 4,18 60 840,74 63 520,36 (16­06­23) 57 084,91 (20­03­23)
ZONE EURO SÉOUL ­ KOSPI 200  345,17 ­ 0,47 + 18,57  291,10  348,18 (12­06­23)  284,32 (03­01­23)
FRANCFORT ­ DAX 16 357,63 + 2,56 + 17,48 13 923,59 16 427,42 (16­06­23) 13 976,44 (02­01­23) SHANGAI COMPOSITE 3 273,33 + 1,30 + 5,96 3 089,26 3 418,95 (09­05­23) 3 073,05 (03­01­23)
AMSTERDAM ­ AEX  772,72 + 1,76 + 12,15  689,01  777,58 (16­02­23)  694,63 (02­01­23)
BRUXELLES ­ BEL 20 3 658,43 + 0,52 ­ 1,15 3 701,17 3 962,29 (17­01­23) 3 523,14 (20­03­23)
AUTRES INDICES
HELSINKI ­ OMX 10 445,22 + 0,98 ­ 3,35 10 807,78 11 427,06 (06­03­23) 9 969,85 (31­05­23)
MONDE ­ MORGAN STANLEY* 2 966,43 + 2,92 + 13,57 2 611,98 2 966,43 (15­06­23) 2 594,69 (05­01­23)
LISBONNE ­ PSI 20 6 075,98 + 1,83 + 6,11 5 726,11 6 258,50 (27­04­23) 5 591,09 (20­03­23)
LONDRES ­ FTSE GOLD* 1 884,35 + 0,37 + 8,26 1 740,56 2 187,41 (04­05­23) 1 589,83 (09­03­23)

LA COTE / EURONEXT / Actions françaises des compartiments A, B et C
AVERTISSEMENT.  Les  cotations,  issues peuvent avoir de caractère officiel. De ce INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de fixage, deux cotations sont alors organisés à rieur à la date indiquée. Quand le dernier il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du 
d’Euronext  Paris,  publiées  dans  les fait, Investir décline toute responsabilité en la valeur, nous indiquons le code mnémoni­ 11 h 30 et 16 h 30. cours est antérieur de plus d’une semaine, versement total du dividende, (A) pour un 
tableaux des pages de la cote (y compris cas de contestation éventuelle sur toutes que ainsi que des informations sur le titre, à COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de nous indiquons la date du dernier cours ainsi  acompte et (S) pour un solde. La date indi­
certains éléments de notre guide SRD) nous les informations contenues dans ces pages savoir  :(P)  Eligibilité  au  PEA­PME  ;  F,  la celui du vendredi de la semaine précédente.  que le montant.   quée  est  celle  du  détachement  du  dernier 
sont fournies par La Cote Bleue, mais ne de cote.  société n’est pas cotée en continu mais par Le carré noir indique que le cours est anté­ DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,  dividende. 

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
ABEO (P) ­ ABEO ­   17,80 + 0,56 % 21,10 CLARANOVA SEW ­ CLA ­   1,73 ­ 6,47 % 2,95 FIDUCIAL OFFICE  ­ SACI ­  F  27,80 ­ 28 IMMOBILIÈRE DASSAULT  ­ IMDA ­  F  52 ­ 3,70 % 61,60 PATRIMOINE ET COMM  ­ PAT ­ RED NOM 12/08/16  18,40 ­ 0,54 % 18,65
134 ­ 0,40 (T) ­ 22­7­22 17,70 ­ 4,04 % 15,70 80 ­  ­  1,85 ­ 36,90 % 1,65 60 ­ 0,46 (T) ­ 12­5­23 27,80 ­ 0,71 % 27,60 357 ­ 2,72 (D) ­ 15­5­23 54 ­ 8,13 % 51,60 281 ­ 1,25 (T) ­ 21­6­22 18,50 + 21,45 % 15

ABL DIAGNOSTICS  ­ ABLD ­  F  6,50 + 38,30 % 11,84 COHERIS  ­ COH ­   4,62 ­ 4,94 % 5,20 FIDUCIAL REAL ESTATE  ­ ORIA ­  F  187 ­ 194 INDUST. FIN. ENTREPRISES  ­ INFE ­  F  67,50 + 2,27 % 67,50 PCAS (P) ­ PCA ­   7,55 ­ 2,58 % 8
 ­ 18,50 (D) ­ 01­10­20 4,70 ­ 55,02 % 4,70 26 ­ 0,03 (T) ­ 01­7­19 4,86 + 58,22 % 2,82 451 ­ 2,75 (T) ­ 12­5­23 187 + 0,54 % 185 81 ­ 1,70 (T) ­ 04­7­22 66 + 35,00 % 50 114 ­ 0,06 (S) ­ 03­7­17 7,75 + 10,70 % 5,80

ACANTHE DEVELOPPEMENT  ­ ACAN ­   0,36 ­ 1,11 % 0,42 COURTOIS  (P) ­ COUR ­  F   125 ­ 134 FIEBM  ­ BERR ­  F  21­12­22 ­ ­ INTEXA  ­ ITXT ­  F  2,40 ­ 0,83 % 2,92 PLASTIVALOIRE  ­ PVL ­   3,20 + 1,59 % 3,66
52 ­ 0,01 (T) ­ 26­9­19 0,36 + 2,59 % 0,34 9 ­ 2,75 (T) ­ 30­5­23 125 ­ 4,58 % 119 17 ­ 0,07 (T) ­ 26­8­13 9 ­ ­ 2 ­ 0,38 (T) ­ 02­8­04 2,42 ­ 1,64 % 2,40 71 ­ 0,14 (T) ­ 06­4­22 3,15 ­ 3,61 % 3,06

ACTEOS (P) ­ EOS ­   1,54 + 2,67 % 1,94 CRCAM ALPES PROVENCE CCI  ­ CRAP ­   80,10 + 1,26 % 81,50 FIEBM  ­ EBPF ­ PART F  20­12­22 ­ ­ ITESOFT (P) ­ ITE ­   3,70 + 1,65 % 4 PRECIA  (P) ­ PREC ­   29,40 + 0,68 % 35,20
5 ­  ­  1,50 + 4,76 % 1,41 58 ­ 4,07 (T) ­ 25­4­23 79,10 + 30,24 % 61,50 2 ­  ­   193,60 ­ ­ 23 ­ 0,16 (Z) ­ 19­12­18 3,64 ­ 3,90 % 3,36 169 ­ 0,40 (T) ­ 28­6­22 29,20 + 1,73 % 26,10

ADC SIIC  ­ ALDV ­  F  0,07 ­ 0,08 CRCAM ATLANTIQUE VENDÉE CCI  ­ CRAV ­  F  93 + 1,64 % 93,40 FIGEAC AERO  ­ FGA ­   5,10 ­ 0,78 % 5,77 JACQUES BOGART  (P) ­ JBOG ­  F  7,78 ­ 0,26 % 9,32 PROACTIS  ­ PROAC ­   0,08 + 10,67 % 0,13
9 ­ 0,04 (A) ­ 24­12­14 0,07 ­ 14,47 % 0,06 116 ­ 4,02 (T) ­ 12­5­23 91,50 + 32,29 % 70,51 211 ­  ­  5,14 ­ 4,67 % 4,70 122 ­ 0,23 (T) ­ 05­7­22 7,80 ­ 16,52 % 7,54 11 ­  ­  + 13,22 % 0,08

ADUX (EX:HI MEDIA)  ­ HIM ­   1,43 + 2,51 % 1,77 CRCAM BRIE PICARDIE  ­ CRBP2 ­   19 ­ 1,15 % 20,10 FINANCIÈRE MARJOS  ­ FINM ­  F   0,11 ­ 26,03 % 0,15 ROBERTETW(P) ­ RBT ­   834 ­ 2,23 % 928
9 ­  ­  1,40 + 3,25 % 1,33 316 ­ 1,02 (T) ­ 05­4­23 19,22 + 8,72 % 17 2 ­ 0,29 ­ 15­7­92 0,15 ­ 16,92 % 0,09 LACROIX GROUP (P) ­ LACR ­   35 + 5,11 % 35 1.814 ­ 8 (T) ­ 29­6­22 853 ­ 0,36 % 820
169 ­ 0,85 (T) ­ 08­7­22 33,30 + 30,11 % 26,60
AELIS FARMA (P) ­ AELIS ­   14 + 0,36 % 14,28 CRCAM ILLE ET VILAINE CCI  ­ CIV ­   66,28 + 3,16 % 66,28 FINATIS  ­ FNTS ­  F  5 + 25,00 % 9,45 ROCHE BOBOIS (P) ­ RBO ­   48 + 4,35 % 49,60
175 ­  ­  13,95 + 3,40 % 13,46 150 ­ 2,39 (T) ­ 11­5­23 64,25 + 37,80 % 48,21 28 ­ 2 (T) ­ 09­7­18 4 ­ 34,21 % 3,32 LATECOERE  ­ LAT ­   0,23 ­ 4,13 % 0,49 480 ­ 1 (A) ­ 02­12­22 46 + 35,21 % 35
124 ­ 0,75 (T) ­ 29­6­07 0,24 ­ 29,27 % 0,20
AFFLUENT MEDICAL  ­ AFME ­   1,29 + 0,78 % 1,75 CRCAM LANGUEDOC CCI  ­ CRLA ­   57 + 0,88 % 58,50 FIPP  ­ FIPP ­   0,12 ­ 0,15 SAINT JEAN GROUPE (P) ­ SABE ­  F  19,20 ­ 3,03 % 19,80
40 ­  ­  1,28 ­ 23,21 % 1,17 108 ­ 2,78 (T) ­ 18­4­23 56,50 + 19,97 % 46,20 15 ­ 0,04 (D) ­ 11­12­12 0,12 ­ 12,14 % 0,12 LAURENT PERRIER (P) ­ LPE ­   127,50 ­ 0,39 % 141 64 ­ 0,10 (T) ­ 27­6­22 19,80 + 2,13 % 16,90
758 ­ 2 (D) ­ 28­7­22 128 ­ 4,85 % 108
ALAN ALLMAN  ­ AAA ­   11,75 ­ 11,80 CRCAM LOIRE HAUTE­LOIRE CCI  ­ CRLO ­   60,50 + 0,83 % 62,10 FONCIÈRE 7 INVEST.  ­ LEBL ­  F  06­6­23 ­ 1,50 SAMSE  ­ SAMS ­   212 ­ 218
526 ­ 0,05 (T) ­ 28­6­22 11,75 + 30,85 % 8,50 61 ­ 3 (T) ­ 31­5­23 60 + 13,72 % 50,50 1 ­ 1,30 (D) ­ 28­10­08  0,72 ­ 41,46 % 0,72 LES HÔTELS DE PARIS  ­ HDP ­  F  1,28 ­ 10,49 % 1,57 733 ­ 16 (T) ­ 21­6­22 212 + 13,07 % 178
9 ­  ­  1,43 + 13,27 % 1,10
ALTUR INVEST. (P) ­ ALTUR ­   8,70 + 3,57 % 9 CRCAM MORBIHAN CCI  ­ CMO ­   74 + 0,42 % 75,01 FONCIÈRE ATLAND  ­ FATL ­   40,20 ­ 0,50 % 42,80 SCBSM  ­ CBSM ­   9,80 + 1,03 % 11,10
34 ­ 0,65 (S) ­ 28­4­22 8,40 + 16,31 % 7,12 117 ­ 2,94 (T) ­ 30­5­23 73,69 + 33,33 % 53  ­ 7 (T) ­ 03­7­20 40,40 ­ 2,43 % 39,20 LSI  ­ FII ­   24,95 + 3,74 % 27 135 ­ 0,15 (Z) ­ 13­1­23 9,70 ­ 1,01 % 9,30
1.350 ­ 0,15 (T) ­ 17­4­23 24,05 + 28,21 % 18,46
AMPLITUDE SURGICAL  ­ AMPLI ­   3,36 ­ 3,44 CRCAM NORD CCI (P) ­ CNDF ­   14,22 + 4,81 % 18,08 FONCIÈRE EURIS  ­ EURS ­  F  2,32 + 22,75 % 5,80 SELECTIRENTE  ­ SELER ­  F  97 ­ 4,90 % 102
161 ­  ­  3,36 + 2,44 % 3 243 ­ 0,53 (T) ­ 08­5­23 13,56 ­ 13,94 % 11,20 23 ­ 2,15 (T) ­ 15­6­18 1,89 ­ 57,43 % 1,46 LYSOGENE  ­ LYS ­   05­1­23 ­ 0,29 405 ­ 3,80 (T) ­ 13­6­23 102 ­ 3,96 % 97
5 ­  ­   0,28 + 5,87 % 0,26
ATEME  ­ ATEME ­   10,10 + 1,20 % 10,70 CRCAM NORMANDIE SEINE CCI  ­ CCN ­   85,98 + 3,28 % 85,98 FONCIÈRE INEA  ­ INEA ­   37,80 ­ 43,60 SOCIÉTÉ FRANÇAISE DE CASINOS  ­ SFCA ­  F  1,99 + 1,02 % 2,10
114 ­  ­  9,98 ­ 3,07 % 8,28 91 ­ 4,10 (T) ­ 15­5­23 83,25 + 26,44 % 67,92 410 ­ 2,70 (T) ­ 15­5­23 37,80 ­ 8,92 % 35,10 MAAT PHARMA  ­ MAAT ­   7,58 ­ 2,07 % 11,10 10 ­  ­  1,97 + 34,46 % 1,50
88 ­  ­  7,74 ­ 5,25 % 7,40
ARTEA (P)  ­ ARTE ­   23 ­ 2,54 % 24,60 CRCAM PARIS IDF (P) ­ CAF ­   67,69 + 1,03 % 77 FONCIÈRE VOLTA (P) ­ SPEL ­  F  7,30 + 0,69 % 8,90 SODITECH INGÉNIERIE  ­ SEC ­  F  1,52 ­ 1,73
114 ­ 0,30 (T) ­ 07­7­22 23,60 ­ 2,54 % 19 553 ­ 3,05 (T) ­ 28­4­23 67 + 0,85 % 64,80 82 ­ 0,54 (T) ­ 22­9­22 7,25 ­ 12,05 % 6,85 MALTERIES FRANCO­BELGES   ­ MALT ­  F  600 + 0,84 % 660 4 ­  ­  1,52 ­ 5,00 % 1,30
298 ­ 45,42 (T) ­ 06­1­21 595 + 12,15 % 545
ARTOIS (INDUS. ET FINANCIÈRE)  ­ ARTO ­  F  4960 + 0,40 % 5400 CRCAM SUD RHÔNE­ALPES CCI  ­ CRSU ­   136,48 + 1,10 % 137,80 FORSEE POWER  ­ FORSE ­   3,10 + 3,68 % 3,66 SOGECLAIR (P) ­ SOG ­   19 ­ 3,06 % 22,30
1.320 ­ 34 (T) ­ 09­6­22 4940 + 4,20 % 4560 88 ­ 6,22 (T) ­ 30­5­23 135 + 24,57 % 109,56 221 ­  ­  2,99 ­ 6,91 % 2,56 MBWS (P) ­ MBWS ­   2,16 ­ 3,57 % 2,40 61 ­ 0,90 (T) ­ 15­5­23 19,60 ­ 4,52 % 17,50
242 ­ 0,50 (T) ­ 27­9­07 2,24 ­ 3,14 % 2,05
AUGROS CP  ­ AUGR ­  F   7,30 + 4,29 % 8 CRCAM TOULOUSE 31 CCI  ­ CAT31 ­   74 + 1,23 % 79,50 FRANCAISE DE L'ENERGIEW ­ FDE ­   47,65 + 9,54 % 50,70 SOLOCAL GROUP  ­ PAJ ­   0,15 ­ 5,05 % 0,73
10 ­ 0,45 ­ 09­7­99 7 + 31,53 % 6,55 105 ­ 3,32 (T) ­ 18­4­23 73,10 + 4,96 % 63,50 247 ­  ­  43,50 + 20,94 % 33,35 19 ­  ­  0,16 ­ 75,34 % 0,12
MÉDIA 6  ­ EDI ­   7,60 ­ 10,40
22 ­ 0,26 (T) ­ 24­6­20 + 8,70 % 7,55
AUREA (P) ­ AURE ­   6,52 ­ 0,91 % 7,50 CRCAM TOURAINE POITOU CCI  ­ CRTO ­   84,01 + 0,49 % 86,50 FREY  ­ FREY ­ (EX: IMMO. FREY) F  32,80 ­ 35,40 SQLI  ­ SQI ­   43,20 ­ 1,82 % 44,60
66 ­ 0,15 (T) ­ 06­7­22 6,58 ­ 2,10 % 6,32 89 ­ 3,28 (T) ­ 23­5­23 83,60 + 46,10 % 57 930 ­ 1,70 (T) ­ 15­5­23 32,80 ­ 4,09 % 32,20 199 ­ 0,88 (T) ­ 21­7­17 44 ­ 1,82 % 38
MEMSCAP (P) ­ MEMS ­   3,59 ­ 6,27 % 4
AVENIR TELECOM  ­ AVT ­   0,17 ­ 5,52 % 0,44 CROSSWOOD (P) ­ CROS ­  F  8,35 ­ 17,50 FSDV  ­ FAYE ­  F  11­5­23 ­ 20 27 ­  ­  3,83 +158,27 % 1,35 STDUPONT  ­ DPT ­   0,13 + 2,80 % 0,14
 ­  ­  0,18 +131,71 % 0,07 89 ­ 0,11 (A) ­ 06­3­23 8,35 + 14,38 % 6,65 3 ­ 0,17 (T) ­ 05­11­01  20 ­ 0,99 % 20 68 ­ 0 (T) ­ 16­9­14 0,13 ­ 1,53 % 0,12
MRM  ­ MRM ­  F  22,80 ­ 9,52 % 26,95
BARBARA BUI (P) ­ BUI ­   9,70 ­ 0,51 % 10,50 DEKUPLE (P) ­ DKUPL ­   32,40 + 2,86 % 32,80 GALIMMO  ­ CIEM ­  F  14,60 ­ 15,20 73 ­ 1,80 (T) ­ 12­6­23 25,20 ­ 12,64 % 22,80 TARKETT  ­ TKTT ­   11,15 ­ 4,70 % 13,02
7 ­ 0,17 (T) ­ 15­9­09 9,75 + 21,25 % 6,60 135 ­ 0,88 (T) ­ 22­6­22 31,50 + 8,00 % 24,20 474 ­ 0,36 (T) ­ 17­5­23 14,60 + 12,31 % 13,30 731 ­ 0,60 (T) ­ 12­6­19 11,70 ­ 3,04 % 10,85
MYHOTELMATCH  ­ MHM ­   0,02 ­ 13,67 % 0,04
BASSAC  ­ BASS ­   47,60 ­ 1,65 % 53 DEEZERW ­ DEEZR ­   2,24 + 3,70 % 3,02 GAUMONT (P) ­ GAM ­   97,50 + 0,52 % 106 8 ­  ­  0,03 + 42,86 % 0,02 TAYNINH   ­ TAYN ­  F  11­5­23 ­ 1,21
780 ­ 2,50 (T) ­ 19­5­23 48,40 ­ 0,63 % 45 258 ­  ­  2,16 ­ 23,26 % 1,19 304 ­ 1 (T) ­ 15­5­19 97 ­ 8,02 % 94,50 11 ­ 0,73 ­ 30­5­97  1,21 ­ 1,21
NHOA  ­ NHOA ­   3,72 ­ 18,06 % 9,98
BIOSENIC (P) ­ BIOS ­    0,11 ­ 0,21 DOCKS PÉTROLES AMBÈS  ­ DPAM ­  F  490 ­ 5,77 % 530 GEA  ­ GEA ­   94 ­ 97 95 ­  ­  4,54 ­ 60,84 % 3,15 TECHNICOLOR CS  ­ TCHCS ­   0,05 ­ 44,99 % 0,37
14 ­  ­  0,11 + 16,67 % 0,08 48 ­ 33 (T) ­ 22­6­22 520 + 3,38 % 458 103 ­ 1,30 (T) ­ 05­4­23 94 + 19,75 % 76 27 ­  ­  0,09 ­ 77,65 % 0,05
NRJ GROUP (P) ­ NRG ­   6,96 + 0,29 % 7,14
BLEECKER  ­ BLEE ­  F   188 ­ 230 EEM  ­ EMM ­    3,22 ­ 4,10 GROUPE JAJ  ­ GJAJ ­  F  1,43 ­ 1,38 % 1,76 544 ­ 0,26 (T) ­ 31­5­23 6,94 + 2,65 % 6,20 TIPIAK  (P) ­ TIPI ­  F  59 ­ 2,48 % 64,50
212 ­ 41,93 (T) ­ 23­5­22 188 + 5,62 % 182 18 ­ 0,50 (S) ­ 25­9­12 3,22 ­ 18,69 % 3,20 5 ­ 0,10 (T) ­ 15­11­05 1,45 ­ 0,69 % 1,30 54 ­ 1,65 (T) ­ 04­7­22 60,50 + 8,26 % 55
OENEO  ­ SBT ­   14,50 + 1,40 % 15,55
BOURSE DIRECT (P) ­ BSD ­   4,16 + 0,24 % 4,76 ELECT. STRASBOURG  ­ ELEC ­   87,80 + 0,23 % 101 GROUPE PARTOUCHE (P) ­ PARP ­   21,60 + 3,85 % 23,90 943 ­ 0,60 (D) ­ 03­10­22 14,30 + 3,57 % 12,85 TOUAX (P) ­ TOUP ­   7 + 0,29 % 8,68
225 ­ 0,08 (T) ­ 22­5­23 4,15 + 21,64 % 3,39 629 ­ 2,65 (T) ­ 30­5­23 87,60 ­ 12,02 % 81,60 208 ­ 0,32 (T) ­ 23­5­23 20,80 ­ 0,92 % 20,40 49 ­ 0,50 (A) ­ 30­12­14 6,98 ­ 12,94 % 6,74
OL GROUPE (P) ­ OLG ­   2,93 ­ 2,99
BURELLE  ­ BUR ­   461 ­ 2,54 % 540 EURASIA FONCIERE INV.  ­ MBRE ­  F  0,36 + 21,48 % 0,45 GROUPE PIZZORNO  ­ GPE ­   57 ­ 0,70 % 58,60 504 ­ 0,14 (T) ­ 09­12­09 2,93 ­ 1,35 % 2,78 TOUR EIFFEL  ­ EIFF ­   15,90 ­ 3,05 % 22,10
810 ­ 16 (T) ­ 31­5­23 473 ­ 2,54 % 459 24 ­  ­  0,30 + 38,17 % 0,26 228 ­ 1 (T) ­ 01­7­22 57,40 + 46,91 % 37,50 264 ­ 0,75 (T) ­ 13­6­23 16,40 ­ 24,29 % 15,60
ORAPI  ­ ORAP ­    4,55 + 11,52 % 5
CAFOM (P) ­ CAFO ­   8,90 ­ 1,77 % 11,95 EUREKING  ­ KINGS ­   10 ­ 10,30 GROUPE SFPI  ­ SFPI ­  F  2,11 ­ 3,65 % 2,70 30 ­ 0,13 (T) ­ 29­4­15 4,08 ­ 4,81 % 3,69 TRANSITION  ­ TRAN ­   10 ­ 10
84 ­ 0,12 (T) ­ 26­6­19 9,06 ­ 25,83 % 7,70 150 ­  ­  + 2,00 % 9,75 210 ­ 0,08 (T) ­ 22­6­22 2,19 ­ 4,95 % 2,11 207 ­  ­  10 + 1,52 % 9,65
OREGE  ­ OREGE ­   0,21 ­ 1,87 % 0,58
CAMBODGE  ­ CBDG ­  F   6400 ­ 5,19 % 6900 EURO RESSOURCES  ­ EUR ­   2,94 ­ 2,65 % 3,25 HAULOTTE GROUP  ­ PIG ­   3,54 + 7,60 % 3,85 11 ­  ­  0,21 ­ 59,30 % 0,18 UNIBEL  ­ UNBL ­  F  1000 ­ 0,99 % 1040
3.582 ­ 180 (T) ­ 09­6­22 6750 + 10,34 % 5800 184 ­ 0,25 (T) ­ 06­6­23 3,02 ­ 2,50 111 ­ 0,22 (T) ­ 14­7­22 3,29 + 2,16 % 2,91 2.324 ­ 10,50 (T) ­ 22­5­23 1010 + 1,01 % 900

CARP.DE PARTIC.  ­ CARP ­  F  31­5­23 ­ 7,75 EVERGREEN  ­ EGR ­  F  2,44 + 2,95 % 3 HDF  ­ HDF ­   15,36 + 9,71 % 23 PARAGON ID  ­ PID ­   28 ­ 1,41 % 32,40 UNION TECHNO. INFORMATIQUE  ­ FPG ­   0,52 + 0,98 % 0,52
2 ­ 2 (T) ­ 14­5­19  6,30 ­ 18,71 % 5,75 98 ­ 0,39 (T) ­ 29­6­07 2,37 ­ 14,08 % 2,35 220 ­  ­  14 ­ 26,51 % 13,24 55 ­  ­  28,40 ­ 27,30 5 ­ 0,07 (T) ­ 22­6­01 0,51 + 9,81 % 0,44

CBO TERRITORIA (P) ­ CBOT ­   3,70 ­ 5,61 % 3,93 EXEL INDUSTRIES (P) ­ EXE ­   50 ­ 1,57 % 62,60 HIGH CO. (P) ­ HCO ­   4,75 + 0,21 % 5,62 PAREF  ­ PAR ­   56 ­ 2,61 % 74,50 VIEL ET CIE  ­ VIL ­   7,94 ­ 0,75 % 8,72
135 ­ 0,24 (T) ­ 13­6­23 3,92 + 2,49 % 3,56 339 ­ 1,05 (T) ­ 10­2­23 50,80 ­ 8,09 % 47,60 97 ­ 0,40 (T) ­ 24­5­23 4,74 ­ 4,57 85 ­ 3 (T) ­ 23­5­23 57,50 ­ 15,15 % 55 548 ­ 0,30 (T) ­ 15­6­22 8 + 34,58 % 5,92

CFI­CIE FONC. INT.  ­ CFI ­  F  04­4­23 ­ 0,74 EXPL. PROD. CHIM.  (P) ­ EXPL ­    95 ­ 98 HOPSCOTCH GROUPE (P) ­ ALHOP ­   18,70 + 2,19 % 21 PARROT  ­ PARRO ­   3,75 + 0,81 % 5,60 VITURA  ­ VTR ­   16,40 ­ 0,61 % 27
1 ­ 0,54 (S) ­ 02­12­14  0,60 ­ 6,25 % 0,60 215 ­  ­  95 ­ 1,04 % 85,50 52 ­ 0,50 (T) ­ 08­7­19 18,30 + 29,41 % 14,50 114 ­  ­  3,72 ­ 13,59 % 3,50 280 ­ 0,21 (T) ­ 23­5­23 16,50 ­ 32,79 % 14,70

CHAUSSERIA SA (P) ­ CHSR ­  F  05­5­23 ­ 5 FERMIÈRE DE CANNES  ­ FCMC ­  F   1690 + 0,60 % 1750 IDI (P) ­ IDIP ­   56,80 + 0,71 % 59 PASSAT  ­ PSAT ­   4,74 ­ 1,25 % 5,52 VRANKEN­POMMERY MONOPOLE (P) ­ VRAP ­   18,95 ­ 0,52 % 19,10
2 ­  ­  5 ­ 2,91 % 5 296 ­ 77 (T) ­ 11­5­23 1680 + 29,01 % 1300 410 ­ 2,50 (T) ­ 22­5­23 56,40 + 15,45 % 49,30 20 ­ 0,70 (T) ­ 22­6­17 4,80 ­ 5,01 % 4,06 169 ­ 0,80 (T) ­ 08­7­22 19,05 + 12,80 % 16,50

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APERAM ­ APAM ­   33,20 + 4,04 38,25 SOLVAY ­ SOLB ­   103,40 ­ 1,19 112,95 CATERPILLAR INC. ­ CATR ­   228 + 2,24 257 MAROC TELECOM ­ IAM ­   8,45 + 8,33 9,40
2.591 ­ 0,43 (A) ­ 12­5­23 31,91 + 12,58 29,89 10.948 ­ 1,76 (S) ­ 15­5­23 104,65 + 9,46 94,12 117.501 ­ 1,02 (A) ­ 21­4­23 223 + 3,17 188,50 7.428 ­ 4,06 (T) ­ 06­9­22 7,80 ­ 1,74 7,10
ETRANGÈRES SRD
UMG ­ UMG ­   20,16 + 3,81 24,13 MERCK AND CO INC ­ MRK ­   08­6­23 ­ 110
CELYAD ONCOLOGY ­ CYAD ­   0,53 + 4,76 2,28 CFOA ­ FOAF ­  F  08­3­23 ­ 60 256.875 ­ 0,62 (A) ­ 14­3­23  101,40 ­ 3,24 93
12 ­  ­  0,50 + 4,35 0,50 36.558 ­ 0,23 (S) ­ 15­5­23 19,42 ­ 10,44 18,29 38 ­ 1,52 ­ 26­7­90  58 +1783,12 3,52 GENERAL ELECTRIC ­ GNE ­   98 ­ 99,60
SEGRO PLC ­ SGRO ­    11,30 ­ ­ 107.081 ­ 0,07 (A) ­ 06­3­23 98 + 29,63 63,10
CNOVA ­ CNV ­   3,53 + 3,82 4,97 FORESTIÈRE EQUAT. ­ FORE ­  F   655 ­ 715 4.839 ­ 0,18 (S) ­ 16­3­23 11,30 ­ ­
NOKIA ­ NOKIA ­   3,94 + 4,63 4,70
1.219 ­  ­  3,40 + 14,24 2,72 HORS ZONE EURO 93 ­ 4,28 (T) ­ 15­6­22 655 ­ 8,39 655 TELEVERBIER ­ TVRB ­  F   44 ­ 4,35 48,80 22.203 ­ 0,02 (A) ­ 24­4­23 3,77 ­ 9,13 3,66
62 ­ 0,20 (T) ­ 16­4­19 46 ­ 3,51 40,20
MONTEA CVA ­ MONTP ­   77,10 ­ 0,77 80,30 AERKOMM INC. ­ AKOM ­   3,76 ­ 3,20 GENEURO ­ GNRO ­   1,70 ­ 3,68 3,48 SCHLUMBERGER ­ SLB ­   43,85 ­ 1,19 54,60
1.412 ­ 2,31 (T) ­ 19­5­23 77,70 + 15,77 67,30 42 ­  ­  1,77 + 13,33 1,30 ZCI LIMITED ­ CV ­   17­10­17 ­ ­
37 ­  ­  ­ 46,8 2,16 1 ­  ­   0,02 ­ ­ 60.738 ­ 0,25 (A) ­ 06­6­23 44,38 ­ 11,32 39,54
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 16 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2580 /  17 juin 2023
P.XI
Euronext / Euronext Growth

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
SOCIÉTÉ
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COURS CROSSJECT (P) ­ ALCJ ­ Ex D S 13/03/17  3,93 + 9,93 5 GROLLEAU (P) ­ ALGRO ­   4,60 ­ 4,17 8,78 LOGIC INSTRUMENT  ­ ALLOG ­   0,34 ­ 6,69 0,44 QWAMPLIFY (P) ­ ALQWA ­   2,93 ­ 2,66 4,37
1000MERCIS (P) ­ ALMIL ­   27 ­ 55 144 ­  ­  3,58 + 19,27 3,21 13 ­ 0,04 (T) ­ 19­10­22 4,80 ­ 41,03 4,52 3 ­ 0,06 (T) ­ 30­6­08 0,36 + 12,42 0,27 17 ­ 0,08 (T) ­ 05­4­18 3,01 ­ 24,87 2,64
61 ­ 10,20 (D) ­ 11­5­23 27 ­ 1,46 26 CYBERGUN (P) ­ ALCYB ­ Regr.  0,11 + 2,52 0,33 GROUPE BERKEM (P) ­ ALKEM ­   4,99 ­ 7,50 LUCIBEL (P) ­ ALUCI ­   0,77 + 4,49 1,28 RACING FORCE S.P.A.  ­ ALRFG ­   5,90 + 1,72 6,34
2CRSI  ­ AL2SI ­   1,84 + 4,84 3,27 0 ­  ­  0,10 ­ 29,69 0,09 89 ­ 0,06 (T) ­ 04­7­22 4,99 + 3,21 4,12 15 ­  ­  0,74 + 10,03 0,66 140 ­ 0,07 (T) ­ 15­5­23 5,80 + 4,61 4,97
26 ­  ­  1,76 ­ 40,26 1,49 DAMARTEX (P) ­ ALDAR ­   8,36 + 0,72 13,70 GROUPE GUILLIN  (P) ­ ALGIL ­   26,70 + 0,38 28,20 M2I (P) ­ ALMII ­  F  3,40 ­ 2,86 4,06 RAPID NUTRITION  ­ ALRPD ­   0 ­ 15,38 0,01
ACTIA GROUP (P) ­ ALATI ­   4,70 + 0,64 5,20 97 ­ 0,10 (Z) ­ 02­12­22 8,30 ­ 36,67 8,20 495 ­ 0,75 (T) ­ 28­6­22 26,60 + 22,76 20,80 18 ­  ­  3,50 ­ 2,58 3,28 0 ­  ­  0 ­ 68,57 0
94 ­ 0,12 (T) ­ 13­6­23 4,67 + 12,71 3,95 DBT (P) ­ ALDBT ­   0 ­ 0,01 GROUPE LDLC  ­ ALLDL ­   20,15 ­ 12,58 25,70 MAKHEIA GROUP (P) ­ ALMAK ­   0,08 ­ 2,83 0,15 REALITES (P) ­ ALREA ­   26 ­ 2,62 32,10
ADEUNIS (P) ­ ALARF ­   1,66 ­ 1,19 2,33 0 ­  ­  0 ­ 89,47 0 124 ­ 0,40 (A) ­ 22­2­23 23,05 ­ 2,89 19,30 24 ­ 0,05 (T) ­ 23­9­08 0,08 ­ 25,47 0,08 132 ­ 1,80 (T) ­ 23­5­22 26,70 ­ 9,41 25,30
4 ­  ­  1,68 ­ 14,69 1,64 DELFINGEN IND. (P) ­ ALDEL ­   52 ­ 0,76 55,40 GROUPE OKWIND  ­ ALOKW ­   27 + 3,85 27,80 MASTRAD (P) ­ ALMAS ­   0,04 + 0,48 0,10 REWORLD MEDIA (P) ­ ALREW ­  F  4,51 + 2,5 6,48
ADOMOS (P) ­ ALADO ­   0 ­ 50 0,01 139 ­ 1,13 (T) ­ 30­6­22 52,40 + 16,85 43,70 221 ­  ­  26 +100,3 12,75 3 ­ 0,08 (T) ­ 14­3­12 0,04 ­ 43,93 0,03 255 ­  ­  4,40 ­ 22,38 4,06
0 ­  ­  0 ­ 97,22 0 DELTA DRONE  ­ ALDR ­   1,76 ­ 2,22 51 GROUPE PAROT (P) ­ ALPAR ­   1,90 + 4,97 2,21 MEDESIS PHARMA  ­ ALMDP ­   1,81 ­ 6,7 3,35 RIBER  ­ ALRIB ­   1,86 + 12,42 1,89
ADVICENNE  ­ ALDVI ­   3,96 + 0,38 5,98 1 ­  ­  1,80 ­ 96,26 1 12 ­  ­  1,81 ­ 11,21 1,63 8 ­  ­  1,94 ­ 8,4 1,77 39 ­ 0,05 (T) ­ 30­6­22 1,65 + 13,11 1,48
39 ­  ­  3,95 ­ 13,35 3,30 DELTA PLUS GROUP  ­ ALDLT ­   78 ­ 2,38 83,50 GROUPE TERA (P) ­ ALGTR ­   7,90 + 2,07 9 MEDIA MAKER SPA  ­ ALKER ­   13­12­22 ­ ­ ROCTOOL (P) ­ ALROC ­   2,87 + 0,7 4,05
ADVINI (P) ­ ALAVI ­   21 + 5,53 21 574 ­ 1,10 (T) ­ 22­6­22 79,90 + 8,03 64,70 28 ­  ­  7,74 + 18,8 6,15 2 ­  ­   1,05 ­ ­ 13 ­  ­  2,85 ­ 17,77 2,61
83 ­ 0,50 (T) ­ 27­7­22 19,90 + 11,7 18,70 DEVERNOIS S.A.   ­ ALDEV ­  F   14 ­ 19,50 GROUPIMO  ­ ALIMO ­  F   1,19 ­ 15 1,75 MEDIAN TECHNOLOGIES (P) ­ ALMDT ­   6,24 + 15,13 8,92 ROUGIER  (P) ­ ALRGR ­   17,50 ­ 1,13 19,40
AFYREN (P) ­ ALAFY ­   5,22 + 5,45 6,50 4 ­ 3,85 (D) ­ 20­5­13 14 + 6,87 13,50  ­ 0 (T) ­ 23­9­20 1,40 ­ 25,63 1,19 98 ­  ­  5,42 ­ 29,81 4,05 19 ­ 1 (T) ­ 08­6­12 17,70 ­ 0,57 11,40
134 ­  ­  4,95 ­ 10 4,03 DIAGNOSTIC MEDICAL (P) ­ DGM ­   1,43 ­ 5,92 1,60 METADVERTISE  (P) ­ ALMTA ­  F  1,56 ­ 4,88 2,43
H2O INNOVATION INC  ­ ALHEO ­  F  2,02 ­ 2,10 SAFE (P) ­ ALSAF ­   0,14 ­ 20,44 3,14
AGRIPOWER (P) ­ ALAGP ­   4,90 ­ 10,91 8,60 23 ­  ­  1,52 + 41,58 0,98 182 ­  ­  2,02 + 20,24 1,50 31 ­  ­  1,64 +143,75 0,46 0 ­  ­  0,18 ­ 93,49 0,14
17 ­  ­  5,50 ­ 41,67 4,35 DLSI (P) ­ ALDLS ­   13,50 + 3,05 13,90 METAVISIO (P) ­ ALTHO ­   1,59 ­ 3,93 4,06
HAFFNER ENERGY (P) ­ ALHAF ­   2,14 + 3,38 3,68 SAPMER  ­ ALMER ­   13,80 ­ 10,39 16,80
AGROGENERATION  ­ ALAGR ­   0,05 ­ 2,36 0,09 34 ­ 0,30 (T) ­ 30­6­22 13,10 + 20 11,15 96 ­  ­  2,07 + 16,93 1,74 14 ­  ­  1,66 ­ 55,08 0,54 48 ­ 0,60 (T) ­ 12­9­18 15,40 + 2,22 11,10
12 ­  ­  0,06 ­ 33,7 0,05 DNXCORP (P) ­ ALDNX ­   17 + 3,03 17,20 METHANOR (P) ­ ALMET ­ Ex D S 27/06/16  3,80 + 1,6 4,10
34 ­ 0,40 (S) ­ 06­6­22 16,50 + 48,47 11 HERIGE (P) ­ ALHRG ­   36,10 ­ 0,82 41,80 SENSORION (P) ­ ALSEN ­   0,31 ­ 3,13 0,48
AIRTIME  ­ ALAIR ­   29 ­ 15,7 38 108 ­ 1,80 (T) ­ 08­6­23 36,40 + 10,74 32,50 8 ­ 0,10 (T) ­ 13­7­21 3,74 + 1,33 3,51 25 ­  ­  0,32 ­ 16,22 0,26
165 ­  ­  34,40 ­ 27,14 25 DOLFINES (P) ­ ALDOL ­   0,01 + 13,79 0,03 MG INTERNATIONAL  ­ ALMGI ­   7 ­ 3,45 8,15
 ­  ­  0,01 ­ 5,71 0 HEXAOM (P) ­ ALHEX ­   16 ­ 3,61 21,40 36 ­ 0,35 (T) ­ 31­1­06 7,25 ­ 3,31 6,90 SIDETRADE (P) ­ ALBFR ­   141 ­ 0,35 170
ALCHIMIE  ­ ALCHI ­   2,01 ­ 1,95 3 111 ­ 1,41 (T) ­ 14­6­22 16,60 ­ 13,98 15,45 205 ­ 0,55 (T) ­ 30­6­16 141,50 ­ 6 127,50
9 ­  ­  2,05 ­ 25,56 1,92 DONTNOD (P) ­ ALDNE ­   8,02 ­ 2,2 11,20 MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY (P) ­ ALMDG ­   26,90 + 5,49 34
105 ­  ­  8,20 ­ 16,63 7,54 HF COMPANY (P) ­ ALHF ­   5,78 + 2,48 5,98 168 ­  ­  25,50 ­ 5,45 22 SIGNAUX GIROD   ­ ALGIR ­  F  13,40 + 0,75 13,70
ALGREEN (P) ­ ALGRE ­   0 +100 0,28 18 ­ 0,50 (T) ­ 05­7­22 5,64 + 5,86 5,10 14 ­ 8,80 (Z) ­ 10­9­18 13,30 + 4,69 12,10
0 ­  ­  0 ­ 98,97 0 DRONE VOLT (P) ­ ALDRV ­ Ex D S 13/11/17  0,01 ­ 2,99 0,04 MICROPOLE (P) ­ ALMIC ­   1,14 ­ 0,44 1,19
ALPHA MOS (P) ­ ALNEO ­   1,80 ­ 6,98 2,45 14 ­  ­  0,01 + 35,42 0,01 HIPAY GROUP (P) ­ ALHYP ­   4,41 ­ 4,13 6,70 33 ­  ­  1,14 + 7,69 0,96 SMAIO  ­ ALSMA ­   2,94 ­ 6,96 3,98
18 ­  ­  1,94 ­ 22,08 1,66 22 ­  ­  4,60 + 26,36 3,09 15 ­  ­  3,16 ­ 9,54 1,90
ECOMIAM  ­ ALECO ­   5,16 ­ 6,18 7,60 MILIBOO (P) ­ ALMLB ­   2,22 ­ 3,48 3,12
ALTHEORA (P) ­ ALORA ­   0,66 + 1,23 1,22 17 ­  ­  5,50 + 27,09 4,08 HITECHPROS  ­ ALHIT ­   16,80 + 3,07 16,80 15 ­  ­  2,30 + 4,47 2,08 SMTPC (P) ­ ALTPC ­   29,30 + 2,45 29,70
9 ­ 0,15 (T) ­ 24­6­02 0,65 ­ 38,22 0,63 28 ­ 1 (T) ­ 05­9­22 16,30 + 15,07 14,40 171 ­ 1,90 (T) ­ 05­7­22 28,60 + 8,12 26,60
ECOSLOPS (P) ­ ALESA ­   5,34 ­ 3,96 8,20 MINT (P) ­ ALBUD ­  F  2,92 ­ 3,31 3,60
AMOEBA (P) ­ ALMIB ­   0,57 ­ 1,54 0,91 28 ­  ­  5,56 ­ 30,65 4,17 HOFFMANN (P) ­ ALHGR ­   10,24 ­ 1,35 11,94 17 ­ 2,23 (Z) ­ 28­1­14 3,02 ­ 0,34 2,72 SPARTOO (P) ­ ALSPT ­   0,56 ­ 14,8 0,92
29 ­  ­  0,58 ­ 32,47 0,55 150 ­  ­  10,38 + 0,79 6,95 10 ­  ­  0,66 ­ 15,32 0,55
EGIDE (P) ­ ALGID ­   0,57 ­ 9,52 1,30 MND (P) ­ ALMND ­   1,68 + 2,45 2,70
AQUILA (P) ­ ALAQU ­  F   4,94 ­ 1,2 6,40 6 ­  ­  0,63 + 5,56 0,47 HOPIUM  ­ ALHPI ­   1,34 ­ 3,05 7,93 4 ­  ­  1,64 ­ 33 1,51 SPINEGUARD (P) ­ ALSGD ­   0,49 ­ 1,7 1,08
8 ­ 0,25 (T) ­ 31­5­23 5 ­ 5 4,86 EMOVA GROUP (P) ­ ALEMT ­ Ex D S 22/03/17  1,12 ­ 1,38 19 ­  ­  1,38 ­ 80,64 1,29 18 ­  ­  0,50 ­ 15,42 0,45
MON COURTIER ENERGIE (P) ­ ALMCE ­   9,65 + 0,1 10,30
ARCURE (P) ­ ALCUR ­   2,50 ­ 0,4 3,39 10 ­  ­  1,12 + 32,7 0,85 HOPSCOTCH GRP (P) ­ ALHOP ­   18,70 + 2,19 21 35 ­  ­  9,64 ­ 6,31 8,20 SPINEWAY (P) ­ ALSPW ­   0,51 ­ 15,26 2,14
14 ­  ­  2,51 + 13,64 2,07 ENCRES DUBUIT  ­ ALDUB ­   4,08 + 3,03 4,20 52 ­ 0,50 (T) ­ 08­7­19 18,30 + 29,41 14,50 MOULINVEST (P) ­ ALMOU ­   23,40 ­ 13,49 36,70  ­  ­  0,60 ­ 51,33 0,51
AST GROUPE  ­ ALAST ­   1,30 ­ 7,8 2,83 13 ­ 0,30 (T) ­ 06­4­09 3,96 + 13,33 3,20 HUNYVERS  (P) ­ ALHUN ­   15,75 + 2,61 15,90 72 ­ 1 (T) ­ 03­3­23 27,05 ­ 34,82 22,75 STRADIM­ESPACE  FINANCES (P) ­ ALSAS ­  F   7,20 + 3,6 7,50
17 ­ 0,10 (T) ­ 22­6­22 1,41 ­ 45,38 1,29 ENENSYS TECHNOLOGIES (P) ­ ALNN6 ­   1,33 + 3,92 1,47 59 ­  ­  15,35 + 32,91 11,90 MR BRICOLAGE SA (P) ­ ALMRB ­   8,04 ­ 1,23 9,30 25 ­ 0,38 (T) ­ 24­8­22 6,95 ­ 2,7 6,50
ATARI  ­ ALATA ­   0,15 + 6,48 0,19 10 ­  ­  1,28 + 86,62 0,68 HYBRIGENICS (P) ­ ALHYG ­   0,05 ­ 1,14 0,09 84 ­ 0,60 (T) ­ 28­6­18 8,14 + 2,29 7,70 STREAMWIDE (P) ­ ALSTW ­  F  15,25 + 2,01 17,60
58 ­  ­  0,14 ­ 18,97 0,11 ENERGISME (P)  ­ ALNRG ­   0,08 ­ 10,71 0,52 15 ­  ­  0,05 ­ 15,86 0,05 MUNIC (P) ­ ALMUN ­   2,78 ­ 1,07 3,90 47 ­ 0,23 (T) ­ 03­7­13 14,95 ­ 7,58 13,50
AUDACIA  ­ ALAUD ­   5,44 ­ 2,86 5,82 2 ­  ­  0,08 ­ 81,99 0,07 HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS  ­ ALHRS ­   22,80 + 14 29,90 25 ­  ­  2,81 ­ 19,19 2,71 TATATU  ­ ALTTU ­   7,04 ­ 2,22 11
26 ­  ­  5,60 ­ 5,56 5,02 ENERTIME (P) ­ ALENE ­ Ex D S 05/12/17  1,29 ­ 0,77 1,74 346 ­  ­  20 + 3,07 16,12 NAM.R  ­ ALNMR ­   1,82 ­ 5,21 2,99 5.742 ­  ­  7,20 ­ 8,08 6,78
AUPLATA (P) ­ ALAMG ­   0 + 7,14 0,02 11 ­  ­  1,30 ­ 2,27 1,01 I.CERAM (P) ­ ALICR ­   7,85 ­ 6,59 13,95 11 ­  ­  1,92 ­ 36,14 1,82 THE BLOCKCHAIN GROUP (P) ­ ALTBG ­   0,17 ­ 5,97 0,50
5 ­  ­  0 ­ 82,56 0 ENIBLOCK (P) ­ ALENI ­  F  0,90 + 6,55 5 2 ­  ­  ­ 23,53 7,50 NEOLIFE  ­ ALNLF ­  F  0,11 + 18,97 0,12 10 ­  ­  0,18 ­ 39,93 0,15
AURES TECHNOLOGIES (P) ­ ALAUR ­   5,44 + 1,87 9,76 19 ­  ­  0,84 ­ 78,69 0,70 I2S  ­ ALI2S ­    6,20 ­ 6,45 11 ­  ­  0,09 + 57,67 0,03 THERACLION (P) ­ ALTHE ­ Ex D S 26/07/16  0,57 + 0,35 0,93
22 ­ 1 (T) ­ 10­7­19 5,34 ­ 43,33 4,65 ENOGIA (P) ­ ALENO ­   3,69 + 6,03 4,49 11 ­ 0,14 (T) ­ 06­9­22 6,20 + 1,64 5,85 NETGEM  ­ ALNTG ­   1,10 + 1,39 1,30 17 ­  ­  0,57 ­ 36,5 0,52
BAIKOWSKI (P) ­ ALBKK ­   17,85 + 0,28 22 15 ­  ­  3,48 + 2,79 2,62 ICAPE HOLDINF  ­ ALICA ­   16 ­ 17,30 34 ­ 0,05 (T) ­ 07­6­23 1,08 + 18,76 0,92 THERADIAG (P) ­ ALTER ­   2,20 ­ 2,39
66 ­ 0,85 (T) ­ 13­6­22 17,80 + 8,18 16,50 ENTECH (P) ­ ALESE ­   10,10 + 1 10,30 129 ­ 0,20 (T) ­ 13­6­23 16 + 1 11,40 NEXTEDIA (P) ­ ALNXT ­   0,70 ­ 0,85 0,84 29 ­  ­  2,20 ­ 3,51 1,97
BD MULTI­MEDIA (P) ­ ALBDM ­   2,64 ­ 6,71 3,20 147 ­  ­  10 + 6,65 7,04 IDSUD  ­ ALIDS ­  F  159 ­ 4,43 163,50 27 ­  ­  0,71 ­ 2,78 0,62 THERANEXUS (P) ­ ALTHX ­   1,95 ­ 7,68 3,18
7 ­ 0,09 (T) ­ 29­6­16 2,83 + 34,69 1,50 ENTREPARTICULIERS.COM (P) ­ ALENT ­   1,72 + 2,99 2,57 79 ­ 0,20 (T) ­ 10­7­19 + 9,42 139,50 NFL BIOSCIENCES  ­ ALNFL ­   3,10 ­ 2,05 3,58 8 ­  ­  2,11 + 11,31 1,18
BERNARD LOISEAU SA  ­ ALDBL ­  F  3,70 + 0,54 4 6 ­ 0,06 (T) ­ 08­7­13 1,67 ­ 22,17 1,60 IKONISYS (P) ­ ALIKO ­   1,66 ­ 0,6 1,98 20 ­  ­  3,17 + 57,76 1,80 THERAVET  ­ ALVET ­   1,79 ­ 7,97 5,78
7 ­ 0,04 (T) ­ 29­7­15 3,68 ­ 2,63 2,90 ENTREPRENDRE  ­ ALENR ­  F   4,20 ­ 5,30 16 ­  ­  1,67 + 14,48 1,25 NICOX (P) ­ ALCOX ­   0,55 ­ 2,68 1,18 6 ­  ­  1,95 ­ 28,4 1,71
BILENDI (P) ­ ALBLD ­   19,58 + 1,98 25,40 3 ­ 0,25 (T) ­ 13­9­22 4,20 + 6,6 3,60 ILBE  ­ ALIE ­    0,75 ­ 1,42 27 ­  ­  0,56 ­ 51,34 0,51 TME PHARMA (P) ­ ALTME ­   1,45 + 1,54 2,20
89 ­  ­  19,20 ­ 4,49 14,10 EO2 (P) ­ ALEO2 ­  F  5,40 + 0,75 6,28 21 ­  ­  0,75 ­ 43,03 0,75 NOVACYT (P) ­ ALNOV ­  F  0,46 ­ 7,02 1,99 8 ­  ­  1,43 + 19,43 0,93
BIOCORP (P) ­ ALCOR ­   34 ­ 0,29 34,30 14 ­ 0,14 (T) ­ 26­10­17 5,36 ­ 14,01 4,93 IMMERSION (P)  ­ ALIMR ­  F  3,10 ­ 1,27 4,60 33 ­  ­  0,50 ­ 62,49 0,46 TOOLUX SANDING  ­ ALTLX ­   29­8­22 ­ ­
150 ­  ­  34,10 + 53,85 19,80 E­PANGO  (P) ­ ALAGO ­   2,12 ­ 5,36 3,27 4 ­  ­  3,14 + 21,09 2,32 NSC GROUPE  ­ NSGP ­  F  02­5­23 ­ 58 4 ­  ­   2,30 ­ ­
BIOPHYTIS (P) ­ ALBPS ­   0,02 + 0,47 0,08 11 ­  ­  2,24 + 14,59 0,96 IMMO BLOCKCHAIN  (P) ­ ALIMB ­  F  0,82 ­ 3,29 1,66 24 ­ 2,25 (T) ­ 04­6­19  53 + 29,27 41 TRILOGIQ  ­ ALTRI ­    4,72 + 1,29 5,45
9 ­  ­  0,02 ­ 53,26 0,02 EROLD (P) ­ ALPLA ­   0,15 ­ 20,74 0,82 8 ­  ­  0,85 ­ 30,92 0,60 NSE  ­ ALNSE ­   19,50 ­ 7,14 26,40 18 ­ 0,50 (T) ­ 02­12­09 4,66 + 0,43 4,22
BIOSYNEX (P) ­ ALBIO ­   9,50 + 7,34 15,49 1 ­ 0,09 (T) ­ 10­5­19 0,19 ­ 65,98 0,14 IMPLANET (P) ­ ALIMP ­   0,17 ­ 2,16 0,29 66 ­ 0,22 (T) ­ 01­7­22 21 + 21,88 16 TRONIC MICROSYSTEMS (P) ­ ALTRO ­   4,10 ­ 2,38 5,60
97 ­ 2 (T) ­ 16­5­22 8,85 ­ 31,16 6,78 ESKER (P) ­ ALESK ­   147,10 ­ 2,58 169,50 7 ­  ­  0,18 + 2,99 0,16 OBER (P) ­ ALOBR ­  F  6,95 ­ 0,71 9,50 37 ­  ­  4,20 ­ 8,89 4,02
BIO­UV GROUP  ­ ALTUV ­   4,26 ­ 1,96 5,39 886 ­ 0,60 (T) ­ 23­6­22 151 ­ 6,48 122,70 INNELEC MULTIMEDIA  ­ ALINN ­   6,10 + 0,33 6,26 10 ­ 0,60 (T) ­ 25­7­22 7 ­ 12,03 6,55 TTI ­ TRAVEL TECHNO.  ­ ALTTI ­   4,24 + 7,61 4,30
44 ­ 0,05 (T) ­ 28­6­22 4,34 ­ 8,79 3,46 EURASIA GROUPE  ­ ALEUA ­   14­12­22 ­ ­ 17 ­ 0,40 (T) ­ 27­9­22 6,08 + 12,13 4,90 OBIZ  ­ ALBIZ ­   5,38 ­ 0,74 7,24 33 ­ 0,12 (T) ­ 15­5­23 3,94 + 87,61 2,26
BLUELINEA (P) ­ ALBLU ­   1,44 ­ 0,69 1,79 26 ­  ­   3,44 ­ ­ INSTALLUX SA (P) ­ ALLUX ­  F  330 ­ 3,51 388 6 ­  ­  5,42 ­ 13,23 5,28 TXCOM  ­ ALTXC ­    9,15 ­ 10,20
18 ­  ­  1,45 ­ 3,04 1,35 EUROBIO­SCIENTIFIC (P) ­ ALERS ­   14,62 + 0,41 21,26 92 ­ 8 (T) ­ 24­6­22 342 ­ 8,33 322 OMER­DECUGIS&CIE  ­ ALODC ­   4,78 + 1,7 5,28 11 ­ 0,35 (T) ­ 24­8­22 9,15 + 2,81 8,20
BOA CONCEPT (P) ­ ALBOA ­   32 ­ 1,23 34,30 166 ­  ­  14,56 ­ 28,19 13,86 INTEGRAGEN (P) ­ ALINT ­   1,31 ­ 1,47 41 ­ 0,04 (T) ­ 03­5­23 4,70 ­ 1,04 3,40 U10 (P) ­ ALU10 ­   1,25 + 2,47 1,40
31 ­  ­  32,40 ­ 30,20 EUROMEDIS GROUPE (P) ­ EMG ­   4,52 + 6,1 5 9 ­  ­  1,31 + 7,85 1,18 ONCODESIGN (P) ­ ALONC ­   08­12­22 ­ ­ 21 ­ 0,18 (T) ­ 03­7­18 1,22 + 1,22 1,12
BOOSTHEAT  ­ ALBOO ­   0 ­ 0,30 14 ­ 0,09 (T) ­ 31­1­17 4,26 ­ 6,03 3,80 100 ­  ­   14,42 ­ ­
INTRASENSE (P) ­ ALINS ­   0,43 + 3,62 0,44 UPERGY (P) ­ ALUPG ­   3,12 + 0,65 4,30
0 ­  ­  0 ­ 99,91 0 EUROPACORP  ­ ECP ­   0,52 ­ 0,76 0,63 22 ­  ­  0,41 + 32,41 0,32 ONCODESIGN PM  ­ ALOPM ­  F  1,35 ­ 0,37 1,86 15 ­ 0,31 (Z) ­ 18­12­17 3,10 ­ 15,22 2,98
BOURRELIER GROUP  ­ ALBOU ­  F  51 + 10,87 59 65 ­ 0,12 (T) ­ 30­9­13 0,53 + 2,75 0,46 9 ­  ­  1,35 ­ 20,88 1
INVIBES ADVERTSING  ­ ALINV ­  F  7,02 ­ 4,88 8 UVGERMI (P) ­ ALUVI ­   4,41 ­ 2 5,20
317 ­ 0,50 (T) ­ 26­9­19 46 + 23,79 40,20 EUROPLASMA (P) ­ ALEUP ­   0,28 ­ 14,15 3,25 20 ­  ­  7,38 ­ 1,13 4,50 ORDISSIMO (P) ­ ALORD ­   0,96 ­ 7,28 1,95 14 ­  ­  4,50 + 33,64 3,36
BROADPEAK (P) ­ ALBPK ­   5,40 + 7,57 6,32  ­  ­  0,32 ­ 60,54 0,27 3 ­  ­  1,03 ­ 43,32 0,85
67 ­  ­  5,02 ­ 4,93 4,61 ISPD NETWORK (P) ­ ALISP ­   4,04 ­ 0,49 4,20 VALBIOTIS  ­ ALVAL ­   4,39 ­ 4,57 5,48
EVOLIS (P) ­ ALTVO ­   30,20 + 0,65 35 60 ­ 0,24 (A) ­ 02­12­19 4,06 ­ 3,35 3,80 OSMOZIS (P) ­ ALOSM ­   10,20 ­ 0,49 12,70 55 ­  ­  4,60 + 21,94 2,82
CABASSE GROUP (P) ­ ALCAB ­   6,52 ­ 0,31 9,22 158 ­ 2,24 (T) ­ 31­5­23 + 5,44 27,40 29 ­  ­  10,25 + 14,35 8,80
8 ­  ­  6,54 ­ 22,29 5,90 IT LINK (P)  ­ ALITL ­   27,80 + 2,58 28,60 VALERIO TX (P) ­ ALVIO ­   0,26 ­ 4,41 0,75
EXACOMPTA CLAIREF. (P) ­ ALEXA ­  F  127 + 0,79 133 48 ­ 0,25 (T) ­ 06­7­22 27,10 + 15,35 22,60 PAULIC MEUNERIE (P) ­ ALPAU ­   2,60 ­ 3,12 40 ­  ­  0,27 + 84,66 0,14
CAPELLI  ­ ALCAP ­   8,28 ­ 0,24 13,20 144 ­ 4,40 (T) ­ 01­6­23 126 + 6,72 120 12 ­  ­  2,60 + 4 2,30
18 ­ 0,76 (T) ­ 13­10­21 8,30 ­ 34,55 8,10 KALRAY  ­ ALKAL ­   27,15 + 3,82 28,10 VENTE UNIQUE.COM (P) ­ ALVU ­   10,60 + 0,47 11,35
FASHION B AIR  ­ ALFBA ­   0,10 ­ 5,66 0,33 229 ­  ­  26,15 + 56,57 15,28 PHARMASIMPLE  ­ ALPHS ­   15­5­23 ­ 5,15 104 ­ 0,22 (T) ­ 25­5­23 10,55 ­ 0,56 8,15
CARBIOS (P) ­ ALCRB ­   41,15 + 3,65 43,85 1 ­ 0,20 (T) ­ 23­6­11 0,11 ­ 70,41 0,10  ­  ­   0,01 ­ 99,72 0,01
464 ­  ­  39,70 + 20,25 29,15 FLEURY MICHON (P) ­ ALFLE ­   19,65 + 6,79 19,95 KERLINK (P) ­ ALKLK ­   1,22 + 3,57 2,20 VEOM GROUP (P) ­ ALVG ­   2,02 ­ 3,81 3,10
9 ­  ­  1,18 ­ 36,46 0,82 PHARNEXT (P) ­ ALPHA ­   0,06 ­ 27,5 360 5 ­  ­  2,10 + 37,41 1,32
CARMAT (P) ­ ALCAR ­   7,66 ­ 0,52 12,21 86 ­ 1,20 (T) ­ 01­7­22 18,40 + 7,38 17,30 0 ­  ­  0,08 ­ 99,98 0,05
173 ­  ­  7,70 ­ 26,56 7,04 FLORENTAISE  ­ ALFLO ­   7,53 + 4,58 9,50 KEYRUS (P) ­ ALKEY ­   7 + 1,16 7,02 PHERECYDES  ­ ALPHE ­   1,96 ­ 2,01 3,10 VERGNET (P) ­ ALVER ­   0,47 ­ 58,03 1,32
62 ­  ­  7,20 ­ 19,46 7,15 121 ­  ­  6,92 + 50,21 4,05 16 ­  ­  2 ­ 6,46 1,72 0 ­  ­  1,12 ­ 58,03 0,42
CATERING INT SERVICES  ­ ALCIS ­   9,70 + 2,32 11,10
78 ­ 0,16 (T) ­ 22­6­22 9,48 + 0,21 8,80 FOCUS ENTERTAINMENT (P) ­ ALFOC ­   39 ­ 4,29 52,80 KKO INTERNATIONAL (P) ­ ALKKO ­   0,12 ­ 1,21 0,16 PISCINES DESJOYAUX  ­ ALPDX ­   12,40 + 1,64 16,38 VIALIFE  ­ ALVIA ­  F  30­5­23 ­ 15
253 ­ 0,68 (T) ­ 30­9­19 40,75 ­ 14,47 39 15 ­  ­  0,12 ­ 2,78 0,11 111 ­ 1 (T) ­ 15­3­23 12,20 ­ 17,55 11,95 5 ­ 1,63 (T) ­ 17­9­21  13,40 ­ 4,29 13,30
CELLECTIS (P) ­ ALCLS ­   1,88 ­ 0,21 3,90
104 ­  ­  1,88 ­ 5,54 1,61 FOUNTAINE PAJOT (P) ­ ALFPC ­   127 + 2,01 131,20 KLARSEN  ­ ALKLA ­   3,48 ­ 7,94 3,95 PIXIUM VISION (P) ­ ALPIX ­   0,07 + 5,76 0,19 VISIATIV (P) ­ ALVIV ­ Ex D S 23/11/17  32,30 + 4,19 36,95
CERINNOV GPE (P) ­ ALPCV ­   3,39 + 21,07 3,44 212 ­ 2,03 (T) ­ 24­4­23 124,50 + 11,8 107,20 12 ­  ­  3,78 +125,97 1,43 11 ­  ­  0,07 ­ 28,4 0,03 149 ­ 1,10 (T) ­ 05­6­23 31 + 19,63 26,90
15 ­  ­  2,80 +197,89 1,08 FREELANCE.COM (P)  ­ ALFRE ­  F  5,72 ­ 3,7 7,39 KUMULUS VAPE  ­ ALVAP ­  F  8,64 ­ 0,46 10,95 PLANT ADVANCED TECH. (P) ­ ALPAT ­   13,50 + 0,75 14 VISIOMED GROUP (P) ­ ALVMG ­   0,51 + 2,09 0,59
CÉSAR  ­ ALCES ­  F  19­4­23 ­ 0,10 323 ­ 0,10 (T) ­ 18­7­08 5,94 ­ 14,37 5,02 25 ­ 0,10 (T) ­ 21­6­22 8,68 ­ 12,55 8,36 15 ­  ­  13,40 + 1,5 11,60 151 ­  ­  0,50 + 25,64 0,29
0 ­  ­   0,04 ­ 67,89 0,04 GASCOGNE  ­ ALBI ­   4,03 ­ 1,47 4,50 LANSON­BCC (EX­BOIZEL) (P) ­ ALLAN ­   43,40 + 2,6 46,40 POUJOULAT (P) ­ ALPJT ­  F  26,20 ­ 1,13 33 VOGO (P) ­ ALVGO ­   4,29 ­ 3,38 4,95
CHARWOOD ENERGY  ­ ALCWE ­   5,90 + 0,34 8,80 98 ­ 3 (T) ­ 21­7­08 4,09 ­ 9,84 3,81 293 ­ 1 (T) ­ 17­5­23 42,30 + 36,48 30,90 205 ­ 0,90 (T) ­ 28­9­22 26,50 ­ 5,76 22,60 21 ­  ­  4,44 + 2,14 3,35
31 ­  ­  5,88 ­ 26,24 5 GAUSSIN  ­ ALGAU ­   2,43 + 26,26 3,43 LARGO  ­ ALLGO ­   1,19 ­ 3,49 POULAILLON (P) ­ ALPOU ­   4,62 ­ 4,90 VOYAGEURS DU MONDE (P) ­ ALVDM ­   122 ­ 1,61 132
CIBOX INTERACTIVE  ­ ALCIB ­   0,03 ­ 0,68 0,07 54 ­  ­  1,92 ­ 24,88 1,51 4 ­  ­  1,19 ­ 54,05 1,18 24 ­ 0,04 (T) ­ 08­4­19 4,62 + 7,44 4,08 469 ­ 2,50 (T) ­ 25­6­19 124 + 40,23 86,80
4 ­  ­ 10­8­98 0,03 ­ 51,01 0,02 GECI INTERNATIONAL  ­ GECP ­   0 ­ 9,09 0 LEBON (CIE) (P) ­ ALBON ­   95,80 ­ 107,50 PREDILIFE  ­ ALPRE ­   5,80 ­ 7,2 6,80 WALLIX GROUP (P) ­ ALLIX ­   10,66 ­ 1,3 16
CLASQUIN (P) ­ ALCLA ­   75 ­ 5,78 83 0 ­ 0,10 (T) ­ 01­10­01 0 ­ 56,52 0 112 ­ 3,50 (T) ­ 26­5­23 95,80 + 12,71 85 21 ­  ­  6,25 + 9,02 5,40 69 ­  ­  10,80 ­ 9,66 9,03
175 ­ 6,50 (T) ­ 12­6­23 79,60 + 25,84 55 GENOWAY (P) ­ ALGEN ­   3,96 + 1,02 4,40 LEPERMISLIBRE (P) ­ ALLPL ­   2,90 ­ 2,68 3,87 PRISMAFLEX  ­ ALPRI ­   6,46 + 0,31 8 WE.CONNECT  ­ ALWEC ­  F  13,50 ­ 0,74 16,30
COFIDUR  ­ ALCOF ­ Div 5 2/7/17  326 ­ 1,81 346 36 ­  ­  3,92 ­ 1 3,50 35 ­  ­  2,98 ­ 15,94 1,97 9 ­ 0,06 ­ 16­10­00 6,44 ­ 17,18 5,30 37 ­ 0,40 (T) ­ 06­6­23 13,60 ­ 15,09 13,10
13 ­ 15 (T) ­ 06­6­23 332 + 0,62 298 GEVELOT  ­ ALGEV ­  F  184 ­ 2,65 206 LES HOTELS BAVEREZ (P) ­ ALLHB ­  F   63,50 + 4,96 63,50 PRODWARE (P) ­ ALPRO ­   8,80 ­ 1,67 9,65 WEDIA  ­ ALWED ­   29,20 + 2,1 31,90
COGELEC  ­ ALLEC ­   7,45 + 2,76 7,50 140 ­ 3 (T) ­ 16­6­22 189 ­ 0,54 180,50 151 ­ 0,22 (T) ­ 25­6­19 60,50 + 5,83 56,50 67 ­ 0,04 (T) ­ 17­7­19 + 12,6 7,50 25 ­ 0,17 (T) ­ 22­5­23 28,60 ­ 2,34 26,20
66 ­  ­  7,25 + 11,86 6,68 GLOBAL BIOENERGIES (P) ­ ALGBE ­   3,62 + 2,7 4,37 LEXIBOOK LING.  ­ ALLEX ­   2,58 ­ 1,34 2,85 PROLOGUE  ­ ALPRG ­   0,22 ­ 1,36 0,28 WINFARM  ­ ALWF ­   18,65 ­ 8,58 24,90
COGRA  ­ ALCOG ­   11,36 ­ 8,83 14,25 64 ­  ­  3,53 + 21,07 1,95 20 ­ 0,49 ­ 20­7­98 2,61 + 10,52 2,07 20 ­  ­  0,22 ­ 1,8 0,21 37 ­  ­  20,40 + 24,33 15,30
39 ­  ­  12,46 ­ 15,85 10,55 GOLD BY GOLD  ­ ALGLD ­   1,41 ­ 1,68 LLAMA GROUP (P) ­ ALLAM ­   0,72 ­ 8,39 2,75 QUANTUM GENOMICS (P) ­ ALQGC ­   0,16 ­ 4,68 0,23 WITBE (P) ­ ALWIT ­   7,04 ­ 9,77
COIL  ­ ALCOI ­   5,10 ­ 1,16 7,50 4 ­ 0,04 (T) ­ 13­7­22 1,41 ­ 22,53 1,12 9 ­  ­  0,79 + 21,38 0,47 6 ­  ­  0,17 + 38,14 0,09 29 ­  ­  7,04 ­ 7,25 6,56
14 ­ 0,70 (A) ­ 28­9­22 5,16 ­ 27,14 4,82

Trackers  Notre sélection (hors zone euro)
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préc re sem ÔTURE

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BNP PARIBAS EASY ESG EQUITY LOW VOL US ­ EVOU ­  173,52 + 11,88 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 HEALTHCARE ­ HLT ­ (P) 137,61 + 13,89 BNP PARIBAS EASY MSCI EMERGING MARKETS EX CW ­ EEMK ­  10,19 + 2,16 STRATÉGIE BAISSIÈRE
(

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SANS EFFET DE LEVIER
tion sem.

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LU1377381980 ­ 16­8­18 : 0,05 (A) 171,12 + 1,4 LU1834986900 ­ 136,76 + 0,62 LU1291097779 ­ 10,11 + 0,73

des

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FRANCE
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iden

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BNP PARIBAS EASY EQUITY VALUE EUROPE ­ EVAE ­ (P) 125,66 + 8,07 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 INSURANCE ­ INS ­ (P) 51,34 + 17,05 HSBC MSCI BRAZIL ETF ­ HBZ ­  15,08 + 6,44

Variation 52

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Clôt RS DE C

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te

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s div -

LU1377382285 ­ 124,62 + 0,83 LU1834987973 ­ 51,35 ­ 0,01 IE00B5W34K94 ­ 26­1­23 : 0,93 (A) 14,84 + 1,62

e Isin

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AMUNDI ETF SHORT CAC 40 ­ C4S ­ (P) 10,49 ­ 23,36

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Cod UR

Cod UR

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Cod UR

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FR0010717124 ­ 10,76 ­ 2,49

Varia

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E

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u

BNP PARIBAS EASY LOW CARBON 100EUROPE ­ ECN ­ (P) 232,25 + 21,19 LYXOR ETF EM LATIN AMERICA ­ LTM ­  31,58 + 23,66

e

LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 OIL & GAS ­ OIL ­ (P) 54,87 + 8,44

COU

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Info

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VAL

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LU1377382368 ­ 229,70 + 1,11 LU1834988278 ­ 54,78 + 0,17 LU1900066629 ­ 31,35 + 0,71 LYXOR CAC MID 60  ­ CACM ­ (P) 206,50 + 10,1
ACTIONS ACTIONS ACTIONS ACTIONS
LYXOR ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ LEM ­ (P) 11,28 + 1,75 FR0011041334 ­ 06­7­22 : 4,40 (A)
ACTIONS 203,15 + 1,65
HSBC EUROSTOXX 50 ETF ­ 50E ­ (P) 47,12 + 28,43 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 TECHNOLOGY ­ TNO ­ (P) 83,24 + 39,53
IE00B4K6B022 ­ 02­2­23 : 0,27 (S) 45,89 + 2,69 LU1834988518 ­ 81,63 + 1,98 FR0010429068 ­ 07­12­11 : 0,22 (T) 11,21 + 0,66 LYXOR ETF SHORT CAC 40 ­ SHC ­ (P) 10,34 ­ 23,28
FR0010591362 ­ 10,59 ­ 2,32
STRATÉGIE HAUSSIÈRE HSBC MSCI JAPAN ETF ­ MJP ­  33,72 + 14,6 LYXOR ETF STOXX EUROPE SELECT DIVIDEND ­ SEL ­ (P) 15,15 ­ 1,67 LYXOR ETF PEA CHINE ­ PASI ­ (P) 9,28 ­ 9,36
SANS EFFET DE LEVIER IE00B5VX7566 ­ 26­1­23 : 0,31 (A) 33,58 + 0,43 LU1812092168 ­ 07­12­22 : 0,13 (A) 15,18 ­ 0,21 FR0011871078 ­ 9,04 + 2,67 PAYS DÉVELOPPÉS
FRANCE HSBC MSCI PAC EX­JAP ETF ­ MXJ ­  12,52 + 3,28 LYXOR UCITS ETF PEA CHINA ENTERPRISE (HSCEI) ­ PASI ­ (P) 9,28 ­ 9,36 AMUNDI ETF SHORT EURO STOXX 50 ­ C5S ­ (P) 7,62 ­ 24,96
LYXOR ETF WORLD WATER ­ WAT ­ (P) 56,86 + 21,81
IE00B5SG8Z57 ­ 19­1­23 : 0,28 (A) 12,23 + 2,39 FR0010527275 ­ 06­7­22 : 0,22 (T) 56,45 + 0,74 FR0011871078 ­ 9,04 + 2,67 FR0010757781 ­ 7,82 ­ 2,56
AMUNDI ETF CAC 40 ­ C40 ­ (P) 119,98 + 31
LU1681046931 ­ 116,80 + 2,72 HSBC SP 500 ETF ­ HHH ­  40,97 + 15,88 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI AC ASIA PACIFIC EX JAPAN ­ PAEJ ­ (P) 16,49 + 1,65 AMUNDI ETF SHORT USA ­ C2U ­ (P) 5,95 ­ 17,41
LYXOR ETFSTOXX EUROPE 600 BASIC RESOURCES ­ BRE ­ (P) 89,18 ­ 1,07
IE00B5KQNG97 ­ 26­1­23 : 0,28 (A) 40,45 + 1,28 LU1834983550 ­ 86,87 + 2,66 FR0011869312 ­ 16,32 + 1,04 FR0010791194 ­ 6,04 ­ 1,41
EASY ETF CAC 40 ­ E40 ­ (P) 12,07 + 26,89
FR0010150458 ­ 09­11­22 : 0,32 (T) 11,69 + 3,27 LYXOR ETF DAX ­ DAX ­ (P) 151,12 + 24,58 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI EMERGING MARKETS ­ PLEM ­ (P) 15,32 + 2,06 BNP PARIBAS EASY ESG EQ LOW VOL US  ­ EVOU ­  173,52 + 11,88
LYXOR UCITS ETF PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE ­ PDJE ­ (P) 29,76 + 11,88 FR0011440478 ­ 15,16 + 1,06
LYXOR CAC MID 60 ­ CACM ­ (P) 206,50 + 10,1 LU0252633754 ­ 147,38 + 2,54 FR0011869270 ­ 29,76 ­ LU1377381980 ­ 16­8­18 : 0,05 (A) 171,12 + 1,4
FR0011041334 ­ 06­7­22 : 4,40 (A) 203,15 + 1,65 LYXOR ETF DJ EURO STOXX 50 ­ MSE ­ (P) 46 + 31,96 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI INDIA ­ PINR ­ (P) 21,15 + 8,62 BNP PARIBAS EASY EQUITY VALUE EUROPE   ­ EVAE ­ (P) 125,66 + 8,07
LYXOR UCITS ETF PEA FTSE EPRA/NAREIT ­ PMEH ­ (P) 10,36 ­ 18,15 FR0011869320 ­ 20,92 + 1,09 LU1377382285 ­ 124,62 + 0,83
LYXOR ETF CAC 40 ­ CAC ­ (P) 74,42 + 25,69 FR0007054358 ­ 09­12­20 : 0,07 (A) 44,90 + 2,46 FR0011869304 ­ 10,55 ­ 1,84
FR0007052782 ­ 07­12­22 : 0,19 (A) 72,62 + 2,48 LYXOR ETF DOW JONES INDUSTRIAL ­ DJE ­ (P) 316,55 + 10,16 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI KOREA ­ PKRW ­ (P) 15,26 + 9,83 LYXOR ETF BEAR DJ EUROSTOXX 50 ­ BSX ­  9,34 ­ 24,9
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD ­ EWLD ­ (P) 25,62 + 16,39 FR0011869338 ­ 15,50 ­ 1,58 FR0010424135 ­ 9,58 ­ 2,47
PAYS DÉVELOPPÉS FR0007056841 ­ 07­12­22 : 3,14 (A) 315,95 + 0,19 FR0011869353 ­ 25,28 + 1,34
LYXOR ETF MSCI EMU SMALL CAP ­ MMS ­ (P) 336,69 + 7,27 LYXOR UCITS ETF PEA RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) ­ PRUS ­ (P) 03­3­22 ­ LYXOR ETF DAILY SHORT DAX ­ DSD ­ (P) 1,09 ­ 40,1
AMUNDI ETF DAX ­ CG1 ­ (P) 294,25 + 25,13 LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ­100 ­ PUST ­ (P) 55,38 + 31,34 FR0011869387 ­  4,18 ­ FR0010869495 ­ 1,15 ­ 5,2
FR0010655712 ­ 285,90 + 2,92 LU1598689153 ­ 06­7­22 : 9,56 (T) 332,41 + 1,29
FR0011871110 ­ 53,90 + 2,75
LYXOR ETF MSCI EMU VALUE ­ VAL ­ (P) 119,34 + 13,35 PS FTSE RAFI EMERGING MKTS FUND ­ PEH ­  7,56 + 2,86 OSSIAM SHILLER BARCLAYS CAPE EUROPE SECTOR VALUE  ­ CAPE ­ (P) 473,40 + 12,29
AMUNDI ETF FTSE 100 ­ C1U ­ (P) 731,20 + 7,42 LYXOR UCITS ETF PEA S&P 500 ­ PSP5 ­ (P) 34,50 + 17,25 IE00B23D9570 ­ 15­6­23 : 0,08 (A) 7,58 ­ 0,21 LU1079842321 ­ 464,85 + 1,84
LU1437025023 ­ 729,30 + 0,26 LU1598690169 ­ 07­12­22 : 1,12 (A) 117,38 + 1,67
FR0011871128 ­ 34,09 + 1,21
LYXOR ETF MSCI EUROPE ­ MEU ­ (P) 164,89 + 19,17 XTRACKERS MSCI MEXICO INDEX UCITS ETF 1C ­ XMEX ­  ­ SPDR MSCI WORLD SMALL CAP  ­ ZPRS ­  84,81 + 10,57
AMUNDI ETF MSCI EMU HIGH DIVIDEND ­ CD8 ­ (P) 144,56 + 19,1 OSSIAM SHILLER BARCLAYS CAPE EUROPE SECTOR VALUE ­ CAPE ­ (P) 473,40 + 12,29 LU0476289466 ­ ­ IE00BCBJG560 ­ 84,97 ­ 0,19
FR0010717090 ­ 142,30 + 1,59 FR0010261198 ­ 09­12­20 : 0,58 (A) 162,21 + 1,65
LU1079842321 ­ 464,85 + 1,84
LYXOR ETF MSCI GREECE ­ GRE ­ (P) 1,37 + 55,92 STRATÉGIE HAUSSIÈRE STRATÉGIE BAISSIÈRE
AMUNDI ETF MSCI EUROPE BANKS ­ CB5 ­ (P) 94,76 + 28,38 PS EQQQ ­ QQQ ­  339,20 + 30,54 AVEC EFFET DE LEVIER AVEC EFFET DE LEVIER
FR0010688176 ­ 93,42 + 1,43 FR0010405431 ­ 06­7­22 : 0,02 (T) 1,36 + 1,05
IE0032077012 ­ 15­6­23 : 0,38 (A) 331,15 + 2,43 FRANCE FRANCE
AMUNDI ETF MSCI EUROPE ENERGY ­ ANRJ ­ (P) 328,95 + 8,82 LYXOR ETF MSCI WORLD ­ WLD ­ (P) 271,16 + 14,54
FR0010930644 ­ 326,55 + 0,73 FR0010315770 ­ 07­12­22 : 3,78 (A) 267,56 + 1,35 PS FTSE RAFI EUROPE ­ PEF ­ (P) 10,59 + 11,46 LYXOR ETF LEVERAGE CAC 40 ­ LVC ­ (P) 36,68 + 59,46 LYXOR ETF XBEAR CAC 40 ­ BX4 ­ (P) 0,86 ­ 43,48
IE00B23D8X81 ­ 15­6­23 : 0,25 (A) 10,71 ­ 1,16 FR0010592014 ­ 13­9­10 : 0,60 (T) 34,93 + 5,01 FR0010411884 ­ 0,90 ­ 4,73
AMUNDI ETF MSCI EUROPE HEALTHCARE ­ CH5 ­ (P) 372,65 + 14 LYXOR ETF MSCI WORLD HEALTHCARE ­ HLTW ­  436,13 + 9,36
FR0010688192 ­ 370,70 + 0,53 LU0533033238 ­ 437,15 ­ 0,23 PS FTSE RAFI US 1000 UCITS ETF ­ PFT ­  24,65 + 7,88 PAYS DÉVELOPPÉS PAYS DÉVELOPPÉS
IE00B23D8S39 ­ 15­6­23 : 0,12 (A) 24,62 + 0,14
AMUNDI ETF MSCI WORLD ­ MWRD ­  96,99 + 16,58 LYXOR ETF NASDAQ   100 ­ UST ­  55,61 + 31,41 AMUNDI ETF LEV USA ­ CL2 ­ (P) 3991,50 + 29,15 LYXOR UCITS ETF EURO STOXX 50 DAILY DOUBLE SHORT ­ BXX ­  0,95 ­ 46,04
LU1437016972 ­ 95,76 + 1,29 LU1829221024 ­ 08­7­20 : 0,20 (A) 54,16 + 2,68 SPDR MSCI WORLD SMALL CAP ­ ZPRS ­  84,81 + 10,57 FR0010755611 ­ 3890,50 + 2,6 FR0010424143 ­ 1 ­ 4,98
IE00BCBJG560 ­ 84,97 ­ 0,19
AMUNDI ETF NASDAQ 100 ­ ANX ­  156,68 + 31,4 LYXOR ETF S&P 500 ­ SP5 ­ (P) 41,46 + 15,24 LYXOR ETF LEV DAX ­ LVD ­ (P) 135,46 + 48,43 LYXOR UCITS ETF FTSE MIB DAILY DOUBLE SHORT (XBEAR) ­ XBRMIB ­  ­
LU1681038243 ­ 152,66 + 2,63 LU0496786574 ­ 07­12­22 : 0,44 (A) 40,96 + 1,23 PAYS ÉMERGENTS LU0252634307 ­ 128,80 + 5,17 FR0010446666 ­ ­

AMUNDI ETF RUSSELL 2000 ­ RS2K ­ (P) 249,80 + 9,66 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 BANKS ­ BNK ­ (P) 23,01 + 27,95 AMUNDI ETF MSCI EM ASIA ­ AASI ­  32,86 + 0,52 LYXOR ETF LEVERAGED NASDAQ 100 ­ LQQ ­ (P) 712,60 + 59,51 MATIERES PREMIERES
LU1681038672 ­ 253,30 ­ 1,38 LU1834983477 ­ 22,71 + 1,3 LU1681044480 ­ 32,62 + 0,76 FR0010342592 ­ 07­12­11 : 0,32 (T) 667,70 + 6,72 STRATÉGIE HAUSSIÈRE
AMUNDI ETF S&P 500 ­ 500 ­  78,04 + 17,59 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 FINANCIAL SERVICES ­ FIN ­ (P) 85,37 + 14,24 AMUNDI ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ AEEM ­  4,54 + 2,29 LYXOR LEVSTOXX50 ­ LVE ­ (P) 42,99 + 65,92 LYXOR UCITS ETF PEA WORLD WATER ­ AWAT ­ (P) 26,02 + 21,82
LU1681048804 ­ 77,07 + 1,26 LU1834984798 ­ 84,51 + 1,02 LU1681045370 ­ 4,50 + 0,86 FR0010468983 ­ 11­10­10 : 1,02 (T) 40,96 + 4,96 FR0011882364 ­ 25,84 + 0,72
P.XII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 16 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2580 / 17 juin 2023

LA COTE / Euronext  Bourses étrangères (en monnaie locale) ES0182870214

ES0178430E18
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ES0167050915 ACS...................................31.63 + 0.5 + 31.9 BE0974293251 ANHEUSER­BUSCH.........53.46 + 4.5 + 9.1 SE0000108227 SKF...................................198.3 + 3.9 + 19.8
US09062X1037 BIOGEN IDEC.................300.74 ­ 2.6 + 57.0 DE0006048432 HENKEL...........................74.34 ­ 0.5 + 29.2
ES0109067019 AMADEUS IT HLDG..........69.92 + 4.6 + 37.9 BE0003764785 ACKERMANS V.H..............154.6 + 0.3 + 9.0 SE0000115446 VOLVO..............................218.3 + 2.5 + 32.7
US20030N1019 COMCAST CLASS A...........41.35 + 2.5 + 9.1 DE0006231004 INFINEON TECHNO............38.4 + 4.3 + 63.9
US22160K1051 COSTCO WHOLESALE.....527.16 + 1.6 + 16.7 ES0113211835 BANCO BILBAO VIZC.........6.79 + 4.3 + 62.8 BE0003851681 AEDIFICA SA......................66.2 ­ 0.4 ­ 30.6 FINLANDE ­ HELSINKI  
DE0007100000 MERCEDES BENZ.............75.77 + 4.2 + 22.8
US24906P1093 DENTSPLY INTL................39.14 + 1.6 + 12.7 ES0113900J37 BANCO SANTANDER..........3.22 + 0.6 + 22.2 BE0974264930 AGEAS NV...........................37.3 ­ 0.9 ­ 10.1 FI0009000681 NOKIA................................3.94 + 4.2 ­ 11.3
DE0006599905 MERCK KGAA.................166.35 ­ 1.4 + 1.9
US2567461080 DOLLAR TREE.................137.58 + 3.4 ­ 9.0 DE000A0D9PT0 MTU AERO ENGINES AG...225.7 + 0.2 + 32.8 ES0130670112 ENDESA...........................20.96 ­ 0.5 + 8.1 LU0569974404 APERAM.............................33.2 + 4.0 + 7.7 NORVEGE ­ OSLO  
US2786421030 EBAY................................45.38 ­ 1.4 + 10.5 MUNICH REINSURANCE C ES0118900010 FERROVIAL.................. 28.92 + 0.6 + 22.8 NL0010832176 ARGEN­X SE....................364.8 + 0.1 + 16.5 NO0005052605 NORSK HYDRO.............../2208 + 18.9
DE0008430026 + 1.5 + 48.7
US2855121099 ELECTRONIC ARTS.........129.26 + 2.3 + 1.0 328.4 ES0116870314 GAS NATURAL..................27.18 + 2.1 ­ 4.0 BE0974362940 BARCO.............................24.98 + 1.1 + 23.2 NO0010096985 STATOIL.........................../2208 ­ 8.3
US30212P3038 EXPEDIA..........................106.4 ­ 2.5 + 10.5 DE000PAH0038 PORSCHE.........................57.48 + 2.0 ­ 16.2 ES0177542018 IAG......................................1.94 + 3.7 + 50.7 BE0003593044 COFINIMMO­SICAFI.........75.05 ­ 1.1 ­ 33.5 NO0010208051 YARA INT'L.......................376.5 ­ 11.9 ­ 16.0
US3021301094 EXPEDIT INTL WASH.........119.1 + 3.0 + 23.7 NL0012169213 QIAGEN............................42.68 + 1.3 + 2.7 ES0144580Y14 IBERDROLA......................11.82 + 2.8 + 19.7 BE0003818359 GALAPAGOS.......................38.9 ­ 2.6 ­ 22.2 DANEMARK ­ COPENHAGUE  
US30303M1027 FACEBOOK.....................282.34 + 6.4 + 75.5 DE0007037129 RWE.................................40.52 + 1.7 + 9.2 ES0148396007 INDITEX...........................34.39 + 3.4 + 55.5 BE0003797140 GBL..................................73.44 + 1.4 ­ 7.6 DK0060102614 NOVO NORDISK..............1103.8 + 1.1 + 48.5
US3364331070 FIRST SOLAR..................189.27 ­ 2.2 + 205.2 DE0007164600 SAP.................................126.16 + 2.6 + 43.7 ES0173516115 REPSOL............................13.69 + 1.5 ­ 4.9 BE0003565737 KBC....................................63.4 + 1.5 + 15.7

La cote des obligations Changes ­ Matières premières
ure

ure

ure

ure
éc.

éc.

éc.

éc.
u

u
(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt
(%) on cour

cour

(%) on cour

(%) n cour
(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr
(€)

(€)

(€)

(€)
MARCHÉ  DE L'OR  EURIBOR
Isin

Isin

Isin

Isin

PRIME
inal

inal

inal

inal
COURS AU COURS AU
n

(EN EURO)
ur

ur

ur
ur

o
16­06­23 09­06­23 SUR L'OR FIN
Coup

Coup

Coup

Coup
Code

Code

Code

Code
Nom

Nom

Nom

Nom
Cour

Cour

Cour

Cour
Vale

Vale

Vale
SOURCE : LOOMIS
Clôt.

Clôt.

Clôt.

Clôt.
Vale

(EN POURCENTAGE)LE 16/06/23
(%)

FONDS D'ÉTAT FRANCAIS FR0011952621   ­­(3Q)  98,6 99,41 0,91 1 LINGOTIN 50G ..................................................................3190.00.....................3190.00...........................9.96

OAT AUX PARTICULIERS CAISSE FÉDÉRALE DU CRÉDIT MUTUEL NORD EUROPE LINGOTIN 100G............................................................... 6000.00.....................6210.00........................... 9.10 1 MOIS
FR0012558310 OATi 0,1%  01­03­25 IF­I­(A) 
FR0012517027 OAT 0,5%  25­05­25 IF­I­(A) 
97,86
94,27
98,18
95
0,03
0,04
1
1
FR0012616894 2,75%  27­04­27 IF­­(A)­F  96 95 0,41 100 LINGOTIN 250G...............................................................15700.00.................. 15900.00...........................8.24 3.35
FR0012304442 3,4%  22­12­26 IF­­(A)  97,6 97,55 1,68 100 LINGOTIN 500G ............................................................. 31490.00.................. 31800.00........................... 8.55
FR0011982776 OATei 0,7%  25­07­30 IF­I­(A)  101,37 101,57 0,63 1 FR0011781061 4,25%  27­06­26 IF­­(A)  99,1 100,01 4,17 100 LINGOT 1 KG....................................................................57630.00.................. 58230.00..................................
FR0012938116 OAT 1%  25­11­25 IF­I­(A) 
FR0011962398 OAT 1,75%  25­11­24 IF­I­(A) 
95,2
98,6
95,5
97,17
0,57
0,99
1
1
CASINO GUICHARD
FR0010154385  20­01­69 Pe­­(T)  5,32 4,34 0,7 1.000
NAPOLÉON (20F), 5,80G .................................................... 355.20.......................361.80...........................5.44 6 MOIS
FR0010447367 OAT ei 1,8%  25­07­40 IF­I­(A)  117,23 116,55 1,63 1 CNP ASSURANCE
DEMI­NAPOLÉON* (10F), 2,90G......................................... 209.60...................... 209.60.........................24.43
PIÈCE SUISSE, 5,80G .......................................................... 355.20.......................361.00........................... 6.27
3.818
FR0010585901 OAT indx 2,1%  25­07­23 IF­I­(A)  99,27 99,39 1,9 1 FR0010167247 TV  11­03­95 Pe­GE­(A)  ■ 90,5 90,5 1,03 1.000
SOUVERAIN, 7,32G.............................................................446.00...................... 446.20...........................5.46
FR0011619436 OAT 2,25%  25­05­24 IF­I­(A)  98,97 99,05 0,16 1 FR0010167296 TV Mult.  11­03­99 Pe­GE­(A)  ■ 90,9 90,99 0,76 1.000
FR0000188799 OAT indx 3,15%  25­07­32 IF­I­(A)  122,26 122,62 2,85 1 FR0012317758 4% TV  18­11­99 Pe­­(A)  96,09 93,15 2,35 100.000 20 DOLLARS, 30,09G........................................................1901.00....................2000.00........................... 9.98
3 MOIS
CRÉDIT AGRICOLE SA (EX: CNCA) 10 DOLLARS, 15,04G..........................................................900.00......................900.00........................... 3.14
FR0011461037 OAT 3,25%  25­05­45 IF­I­(A) 
FR0000186413 OAT ei 3,4%  25­07­29 IF­I­(A) 
98,1
117,99
97,84
118,76
0,23
3,07
1
1 FR0013076346  05­02­26 IF­­(0cp)  126,1 125,55 100 5 DOLLARS*, 7,52G ............................................................460.00......................460.00........................... 5.43 3.547
FR0010916924 OAT 3,5%  25­04­26 IF­I­(A)  102,17 101,01 0,54 1 XS1204154410 2,63%  17­03­27 IF­­(A)  ■ 108,72 91,65 0,68 1.000 50 PESOS MEXICAINS, 37,49G ...........................................2210.25.....................2250.00...........................1.60
FR0010870956 OAT 4%  25­04­60 IF­I­(A)  112,68 112,03 0,61 1 FR0012737963 2,7%  15­07­25 IF­­(T)  96,37 96,86 0,49 1 20 MARKS*, 7,16G.............................................................. 435.00...................... 435.00........................... 4.71
FR0010171975 OAT 4%  25­04­55 IF­I­(A)  111,4 110,84 0,61 1 FR0011451889 2,75%  17­04­23 IF­­(T)  /120423 ■ 99,9 0,66 1 10 FLORINS, 6,05G ............................................................. 359.90.......................370.20......................... ­0.29
12 MOIS
FR0010371401 OAT 4%  25­10­38 IF­I­(A)  108,71 108,7 2,61 1 FR0012891992 2,8%  16­10­25 IF­­(T)  96,42 96,99 0,5 1 5 ROUB. (NICOLAS II)*, 3,87G .............................................195.00.......................195.00.................................. 3.965
FR0010466938 OAT 4,25%  25­10­23 IF­I­(A)  100,5 100,51 2,77 1 FR0011780808 2,9%  07­05­24 IF­­(T)  98,96 98,97 0,35 1 KRUGERRAND, 31,103G .....................................................1939.75.................... 1890.00........................... 7.49
FR0010773192 OAT 4,5%  25­04­41 IF­I­(A)  115,15 115,7 0,69 1 FR0012395689 3% TSR  02­02­25 IF­­(T)  98 97,87 0,4 1 L'ONCE D'OR À LONDRES EN USD....................................1959.75.....................1960.30
FR0010070060 OAT 4,75%  25­04­35 IF­I­(A)  115,32 115,64 0,73 1 FR0012304459 3% TSR  22­12­24 IF­­(T)  98,17 98,56 0,73 1
*Pièces cotées uniquement le jeudi
FR0000571218 OAT 5,5%  25­04­29 IF­I­(A)  114,87 114,11 0,84 1 FR0011510593 3,15%  19­07­23 IF­­(T)  99,84 99,95 0,54 1
FR0000187635 OAT 5,75%  25­10­32 IF­I­(A)  122,01 122,47 3,75 1 FR0011625482 3,15%  23­12­23 IF­­(T)  99,57 99,6 0,76 1
FR0000571150 OAT 6%  25­10­25 IF­I­(A)  106,6 107,79 3,91 1 FR0010968354 4,05% TSR  22­12­22 IF­I­(T)­F  /191222 ■ 100,9 0,99 1 MARCHÉS COMMERCIAUX
FR0013154044 OAT   Pe­­  79,18 79,29 0,09 1 FR0011215938 4,1%  17­04­24 IF­­(T)  100,32 100,21 0,72 1
FR0011008705 OATei 1,85%  25­07­27 IF­I­(A)  104,37 104,59 1,67 1 CRÉDIT INDUSTRIEL ET COMMERCIAL ­ CIC POWERNEXT/BLUENEXT CACAO
SECTEUR SEMI­PUBLIC FR0000584377 TSDI TME  20­07­99 Pe­GE­(A)­F  ■ 75,8 75,8 2,57 1 CO2 (EURO/T) (LONDRES. EN LIVRES PAR TONNE)
EDF ­ ELECTRICITÉ DE FRANCE EDENRED 16­06­23 09­06­23 16­06­23 09­06­23
FR0010800540 4,63%  11­09­24 IF­­(A)  99,89 100,07 3,57 50.000 FR0012599892 1,38%  10­03­25 IF­­(A)  94,57 94,74 0,38 100.000 JUILLET 23 2571 2457
SPOT 93.26 83.99
SEPTEMBRE 23 2480 2422
FR0014006UO0   Pe­­  69,95 ■ 70,25 0,56 100.000 GROUPAMA ELECTRICITÉ (EURO/MWH) CAFÉ (ROBUSTA)
SECTEUR PRIVÉ FR0011896513 6,38%  28­11­99 Pe­­(T)  98,14 85,2 0,4 100.000 SPOT BASE 103.92 63.08 (LONDRES, EN DOLLARS PAR TONNE)
BNP PARIBAS HSBC SPOT POINTE 0 0 16­06­23 09­06­23
FR0000572646 TV TMO  07­10­99 Pe­I­(A)­F  76,28 76,36 1,65 1 FR0000585333 TSDI TMO  22­07­99 Pe­I­(A)­F  ■ 73 73 1,99 1 SUCRE (BLANC) JUILLET 23 2797 2725
BPCE (EX­ CAISSES D'EPARGNE ET BANQUES POPULAIRES) PUBLICIS (LONDRES. EN DOLLARS LA TONNE) SEPTEMBRE 23 2751 2697
FR0011538222 4,63%  18­07­23 IF­­(A)  98,98 97,53 4,27 100.000 FR0012384667 1,63%  16­12­24 IF­­(A)  93,42 93,59 0,83 100.000 CAFÉ (ARABICA)
16­06­23 09­06­23
(NEW­YORK, EN CENTS PAR LIVRE)
JUILLET 23 701.4 484.9 16­06­23 09­06­23

Titres participatifs SEPTEMBRE 23 697.3 475.5 JUILLET 23

SEPTEMBRE 23
AUTRES PRODUITS AGRICOLES
185.05
180.65
190.95
187
MÉTAUX PRÉCIEUX
16­06­23 09­06­23
.

.
sem

sem
.

.
re

re
éden ine

éden ine
sem

sem
)

16­06­23 09­06­23
on

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m. (%

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clôtu

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l

COTON(1) 81.5 84.11

loba

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préc re sema

préc re sema
coup

coup
t 52

t 52
et

et
te

te
52

52

ARGENT (4) 2399 2435 CAOUTCHOUC(2) 155.2 155.5

on n

on n
on g

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52 se

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Isin

Isin
s de

s de
-hau

-hau
inal

inal
-bas

-bas
de

de
ur

ur

PLATINE (5) 987 1001 BLÉ À PARIS(3) 240.75 234.75

Coup

Coup
Coup

Coup
Clôtu

Clôtu
Code

Code
Cour

Cour
Nom

Nom
Date

Date
Vale

Vale
Plus

Plus
Plus

Plus
Var.

Var.

PALLADIUM À LONDRES 1398 1324 En cents par LB à  New­York (1 T = 2 004,61 LB).

(1)

Singapour en US Cents par kilo.
(2)

 En Euros la Tonne.
(3)
(4) Cours à  Londres en US cents par once.
FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns .........................   594 505,56 630 585 ­5,71 (5) A Londres, en dollars par once.

FR0000047664 1,41 1,41 8/16 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87 .............. 108,20 110 117 100,86 ­4,35 MÉTAUX DE BASE
(AU LME, À TROIS MOIS, EN DOLLARS PAR TONNE)
FR0000047839 4,95 4,95 10/09 152,45 BNP Paribas janv. 85 ...................................   99 92 99 84 4,21
16­06­23 09­06­23 MARCHÉ DES CHANGES MONNAIES COURS FIXÉS
FIN 2011
COURS INDICATIFS**
FR0000140063 2,49 2,93 7/14 152,45 BNP Paribas TP 84 ...................................... 116,30 117,02 125 110 ­4,88 ALUMINIUM 2196.5 2187 16­06­23 09­06­23

FR0000047805 0,29 0,29 5/17 152,45 C.I.C. mai 85................................................. 122,86 118,42 131,26 118 ­9,91 CUIVRE 8478.65 8242.9 ETATS­UNIS DOLLAR 1.2939 1.0924 1.0749

FR0000047821 9,91 9,91 10/15 152,45 D.I.A.C. mars 85...........................................   235,98 220,23 275 200,45 ­9,27 ETAIN 28896.5 25901 GRANDE­BRETAGNE LIVRE 0.8353 0.8529 0.8548
NICKEL 22711.5 21108 SUISSE FRANC SUISSE 1.2156 0.9771 0.9702
FR0000047789 1,34 1,58 6/17 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly..........   124,80 118,52 131 118 ­4,81
PLOMB 2161.35 2029.25 SUÈDE COURONNE 8.9120 11.6399 11.6355
FR0000047722 15,26 15,26 11/14 762,25 NATIXIS TPA nov. 85 ....................................   635 635 680 610,10 ­3,50 ZINC 2460.65 2370.25 NORVÈGE COURONNE 7.7540 11.5570 11.5623
FR0000140014 21,40 25,17 10/19 152,45 Renault TP 83 .............................................. 310 310 366,20 265 ­6,06 PÉTROLE
CANADA DOLLAR 1.3215 1.4422 1.4349
FR0000140030 1,74 2,05 7/16 152,45 Saint Gobain TP 83...................................... 115,40 115 131 110,22 ­7,69 (MARCHÉS À TERME, 1ÈRE ÉCH., EN USD/BARIL)
JAPON YEN 100.2000 154.9305 149.8040
16­06­23 09­06­23
FR0000047656 24,41 24,41 10/16 152,45 Sanofi oct. 87...............................................   605 580 605 580 4,31 AFRIQUE DU SUD RAND 10.4830 19.8908 20.1248
BRENT 75.85 76.07
FR0000140022 17,46 20,54 10/18 152,45 Sanofi TP 83.................................................   601,50 601,60 694 601 ­12,83 AUSTRALIE DOLLAR 1.2723 1.5919 1.5952
WTI 70.825 71.25
FR0000047607 3,07 3,61 7/15 152,45 St­Gobain mai 83, 2e tr................................ 112,20 116,55 135,30 110,05 ­0,47 FUEL LRD À ROTTERDAM **Cours publiés par la B.C.F. pour 1 euro