Investir 10 Quand deux stars trébuchent LIRE PAGE 12

Cac 40, en clôture

7.592,26
– 0,55 % à
sur la semaine

GAGNER JO
Le Journal des Finances Rejoignez-nous sur Investir.fr N° 2613 du 3 février 2024 — 4,70€

avec
les

Célébration
Un demi-siècle
d’expérience
boursière
Acheter Tripler PAGEs 13 à 16

Ú Présentation de 20 unes

les actions ses revenus

qui illustrent l’histoire de
votre journal et du monde
de la finance

qui en profitent locatifs avec nos pistes Ú Reproduction de l’inter-

view de Valéry Giscard
© Getty Images.

LIRE PAGES 4 À 7
d’Estaing, alors ministre
des Finances, qui avait
marqué la première
édition du 28 janvier 1974
RenAult arkema Vivendi Ú Entretien avec Stéphane
Résultats Scission avortée
Le constructeur automobile a aban-
Nouvelle étape
Le chimiste, qui a réussi sa transfor-
Quatre entités
Premier point d’étape sur le projet
Boujnah, directeur général
et président d’Euronext.
donné son projet d’introduire en mation vers un pure payer des qui amènerait le groupe de Il dresse le bilan de
Bourse sa filiale consacrée aux
Des SANctions véhicules électriques et aux logi-
spécialités, entre dans une nouvelle
phase de son histoire axée sur
communication et de télévision
à se scinder pour réduire la décote
l’évolution de la Bourse
sévères ciels, Ampere. Une nouvelle que les l’innovation. Il devrait profiter de holding. Le calendrier
de Paris sur la période
r Un bénéfice net record pour marchés ont paradoxalement d’un rebond de certains de ses des douze à dix-huit mois est
appréciée. PAGE 19 marchés cette année. PAGE 21 confirmé. PAGE 18
BNP Paribas, mais un objectif
de rentabilité reporté d’un an En € Objectifs 2028 En €
Excédent
r Un exercice d’excellente 45 brut 11
d’exploitation 10,30
facture pour Dassault Systèmes
mais des perspectives 40 34,60 Chiffre 18 % * 10
d’affaires
prudentes à court terme Activités
r Des résultats sans surprise 35 12 Mds€ 9
portées par le
développement
pour Sanofi, et un exercice durable
30 8
de transition en vue * Part dans le chiffre 25 %*
Févr. 2023 Févr. 2024 d’affaires. Févr. 2023 Févr. 2024
BNP Paribas
Cours en €

65
56,06
Réserve fédérale Novo Nordisk
— 9,21 % Le laboratoire danois,
62,5 — 9,21 %
L’emploi dynamique repousse vers l’été qui a mis au point les
premiers traitements
En DKK
60

57,5
une baisse des taux directeurs efficaces contre l’obésité
(Ozempic et Wegovy), a
Jour de la publication vu ses résultats exploser
55 Bien malin l’investisseur qui donnera avec certi- président, Jerome Powell. Celle-ci s’est tenue,
29 Janv. 30 31
er
1 Févr. 2
tude la date de la première baisse des taux direc- comme à l’accoutumée, dans la foulée du comité de en 2023. Il devrait pour-
teurs de la Réserve fédérale. La banque centrale politique monétaire, qui s’est achevé, mercredi suivre son ascension, ce
américaine, de toute évidence, ne devrait pas 31 janvier, sur un statu quo. Les taux des fed funds qui justifie sa très grosse 786,40
Des Gafam modifier le coût du crédit lors de sa réunion du ont été maintenus à 5,25 %-5,5 %. valorisation. PAGE 23 Févr. .23 Févr. .24
toujours mois de mars. C’est le sentiment des économistes Les experts anticipent même un assouplissement
au sommet de marché, après la conférence de presse de son monétaire en mai ou en juin. La publication de sta-
tistiques d’un marché du travail particulièrement
r Un premier dividende
pour Meta
r Un retour aux profits
dynamique en janvier n’a fait que renforcer le sen-
timent que la Fed pourrait patienter jusqu’à l’été.
L’économie américaine a créé 353.000 postes nets
Ferrari
annuels spectaculaire en janvier, près de deux fois ce que le consensus La marge a fortement progressé grâce à
des économistes annonçait, et le chiffre de décem- l’augmentation des prix En € 353,50
pour Amazon bre a été révisé en hausse, à 333.000 emplois nets, de vente, qui frôlent
r Des résultats solides Jerome Powell contre une première estimation de 216.000. Pis, le maintenant les
pour Microsoft Président de salaire horaire s’est emballé : il s’inscrivait en 400.000 € par voiture.
la Réserve fédérale
r Apple et Alphabet hausse annuelle de 4,5 % le mois dernier (contre
Le cours de Bourse a
confrontés au ralentissement 4,1 % en décembre). Quant au taux de chômage, il
demeure au très faible niveau de 3,7 % de la popula- aussi été dopé par
de la Chine et de la publicité 353.000 emplois nets créés en janvier
tion active. Pour les experts les plus méfiants, la l’annonce de l’arrivée de
LIRE PAGEs 8 et 9 boucle salaire-prix est relancée. Une hypothèse qui Lewis Hamilton dans
Le salaire horaire en hausse de 4,5 % en un an ne plairait pas à Jerome Powell. l’écurie de F1 en Févr. .23 Févr. .24
PAGE 10 2025. PAGE 24
France : 4,70 € - Suisse : 8,90 CHF - Belgique et Luxembourg : 5,20 € - DOM : 6,30 € - Maroc : 60 DH - TOM : 1.560 XPF - Andorre : 5,40 € - île Maurice : 6,90 € - Imprimé en France
02 / stratégie Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024

Le chiffre de la semaine

+5%
Variations de la semaine Stellantis + fortes hausses CAC 40 + fortes baisses CAC 40

CAC 40 7.592,26 – 0,55 % 19 STELLANTIS + 8,8 % DASSAULT SYST. – 11,9 %

INVESTIR 10GV 164,17 – 2,51 % 16 RENAULT + 3,3 % BNP PARIBAS – 10,4 %
Kospi Soutenu par les exportations, l’indice de la Bourse
DOW JONES 38.484,05 + 0,98 % de Séoul affiche une hausse très significative sur la 13 SCHNEIDER ELEC. + 3,0 % EUROFINS SCIENT. – 6,4 %
NASDAQ 15.597,12 + 0,92 % semaine, malgré les résultats mitigés de Samsung. La 10 21,24 HERMES INT. + 2,9 % SANOFI – 4,9 %
NIKKEI 36.158,02 + 1,14 % firme passe outre les déboires d’Apple et pourrait même 2021 22 2024 SAINT GOBAIN + 2,5 % TELEPERFORMANCE – 4,7 %
connaître une certaine résilience.

Les pistes d’investissement

Par François Monnier,
directeur de la rédaction

Un demi-siècle d’expérience
boursière et patrimoniale
Un journal qui rapporte Au cours de cette année anniversaire des 50 ans
d’Investir, la rédaction vous proposera chaque mois un nouveau regard
sur des thématiques d’investissement pour prendre de la hauteur, mieux anticiper
les événements et gagner de l’argent.

L
e 28 janvier 1974 paraissait le premier numéro s’était pas trompé en accordant un entretien exclusif à La rédaction organise, avec des associations, une
d’Investir. Une équipe de six journalistes, Investir, où il revenait sur l’essence même de son rôle : marche de 5 kilomètres à Coquelles, lieu d’implanta-
menée par Gérard Vidalenche et issue de la « Un ministre de l’Economie et des Finances qui mènerait tion des infrastructures d’Eurotunnel, dans le Pas-de-
rédaction financière de La Vie française, se lan- une politique laissant l’épargnant à la dérive s’exposerait Calais. Cette mobilisation permet d’obtenir une
çait dans l’aventure du conseil financier pour les épar- à ne pas pouvoir exercer ses fonctions bien longtemps. » minorité de blocage des actionnaires lors de l’assem-
gnants et pour les investisseurs. J’encourage tous ses successeurs à défendre cette blée générale de juin 1996. La voix des épargnants a
Une mission primordiale pour donner du pouvoir ambition. Nous l’avons vu, cela n’a pas été toujours le ainsi été entendue et la restructuration qui sera
d’achat aux Français, permettre d’acheter sa rési- cas, loin de là ! ensuite réalisée tiendra compte de vos intérêts.
dence principale et préparer sa retraite. D’ailleurs, à Au cours de ce demi-siècle, Investir s’est donné En octobre 2013 et en octobre 2017, deux autres mobi-
l’époque, Valéry Giscard d’Estaing, ministre de l’Eco- comme objectif de défendre les intérêts de ses lec- lisations ont été menées, car une loi de finances pré-
nomie et des Finances encore pour quelques semai- teurs, et des actionnaires individuels en général. En voyait des prélèvements sociaux alourdis pour le plan
nes, avant de devenir président de la République, ne mai 1996, le journal se mobilise autour d’Eurotunnel. d’épargne en actions (PEA). Non seulement cela
remettait en question la raison d’être de cette enve-
loppe fiscale, mais, en plus, il était envisagé une taxa-
tion rétroactive des gains. Or, en droit français, une loi
Investir, un journal qui bouge ne peut être rétroactive que lorsqu’elle est favorable
aux sujets de droit. Là aussi, nous avons mobilisé nos
01 - Une politique active d’acquisitions lecteurs, la communauté financière et de nombreux
Toute la chaîne de valeur Racheté par LVMH en 1993, Investir a ensuite été intégré au groupe patrons d’entreprise. Notre pétition a recueilli
Les Echos-Le Parisien. Afin de renforcer sa ligne éditoriale hebdomadaire, il a acquis Le Journal des 40.000 signatures, et le gouvernement, dans sa
finances en 2011. Sept ans plus tard, il se rapproche du site Internet Boursier.com pour étendre son grande sagesse, abandonne ce projet. En 2017, l’his-
offre auprès des jeunes boursicoteurs. Enfin, le mensuel Mieux Vivre Votre Argent a rejoint Investir, toire se répète, et nous nous mobilisons de nouveau.
en 2022, afin de disposer d’un contenu grand public de qualité apprécié par les épargnants. Ce pôle Défendre vos intérêts est l’une de nos missions, peut-
finance couvre ainsi toute la gamme, de l’investisseur au boursicoteur en passant par l’épargnant. être la moins connue, mais essentielle, car la France
est trop souvent tentée par des absurdités fiscales.
02 - Des développements numériques Restons vigilants !
Pour un plus large public Nos records s’élèvent à plus de 8 millions de visites mensuelles cumulées L’autre grande mission, bien
sûr, depuis cinquante ans, a
sur notre site Internet et sur notre application, pendant la Covid-19, et plus de 6 millions, hors crise
sanitaire. Si l’hebdomadaire papier reste la référence, de plus en plus de particuliers s’informent par consisté à vous fournir une « Notre mission :
le numérique, et c’est bien naturel, ou au moyen de nos newsletters quotidiennes, notamment celle de information économique, publier une information
fiscale et financière vérifiée,
8 h 30 : Investir Edition Privilège.
analysée, qui aboutit à vous économique, fiscale et
03 - La cotation en Bourse des Investir 10 donner un conseil. financière vérifiée puis
Pour garantir notre crédibilité Investir a coté en Bourse ses sélections de valeurs favorites, avec
Investir se veut utile pour
votre patrimoine : au quoti-
analysée afin de vous
un certificat en 2013, puis un fonds en 2018, afin que ses lecteurs et ses internautes puissent juger
par eux-mêmes de la qualité de nos conseils.
dien, sur le site Internet, et donner le meilleur
dans nos newsletters, de
façon hebdomadaire dans le
conseil possible pour
journal, où nous traitons tous vos placements »
tous les sujets en lien avec le patrimoine. Les actions et
la Bourse, au premier chef – car c’est le placement qui
rapporte le plus sur longue période –, mais aussi
l’assurance-vie, le produit préféré des Français,
l’immobilier, les SCPI, les OPCVM, les ETF, l’or… et, le
dernier arrivé, le bitcoin, ainsi que ses cousins.
Afin de démontrer, d’une façon totalement objec-
tive, la qualité de nos conseils, Investir a innové en
introduisant en Bourse en 2013, avec l’aide de la
Société Générale, sa sélection de grandes valeurs
favorites, regroupée sous la forme d’un certificat
dénommé Investir 10 Grandes Valeurs (code Isin :
FR0011630474). Il est ainsi possible de constater en
temps réel nos performances. Puis, en 2018, nous
avons lancé, avec la Banque Palatine Groupe BPCE,
le fonds Investir PEA Palatine (code Isin :
FR0013284114). Depuis leur création, ils ont fait
gagner à leurs détenteurs respectivement 65 % et
23 %.
Au cours de cette année anniversaire, chaque mois, la
rédaction vous proposera différentes thématiques.
Nous commencerons avec celle
consacrée à la Bourse et aux
­belles histoires industrielles et
technologiques marquantes.
Pourquoi les innovations fasci-
nent-elles ? Comment en pro­-
fiter ? A quel moment faut-il
vendre ce placement ? Les répon-
ses seront dans Investir. Gérard
Vidalenche écrivait : « Investir
sera une création continue. » Nous
renouvelons cette promesse.
- fmonnier@investir.fr

Arbitrages
Nos nouvelles hypothèses pour le Cac 40 à fin mars Notre allocation d’actifs
7.000 pts 7.300 pts 7.600 pts 8.000 pts Plus sûr mais moins de potentiel de gains Plus risqué mais plus de potentiel de gains

8% 33%
Liquidités France
Comptes à terme, livrets, fonds monétaire
5% 5%
Or 5%

35 %
Pièces, lingots, Europe
ETF Wisdom Tree, Core Physical Gold
5%
45%
SCPI
Amérique du Nord
Pierval santé, Cristal Rente,
CAP Foncières & Territoires Poste

30 %
10%
actions Japon
8%
Assurance-vie en euros
RES (MACSF), Actif Général Garance
45 % 7%
Pays émergents
Actif Général SwissLife ETF ishares MSCI
5% Far East ex-Japan Small

25 % Fonds obligataires datés

Hugau 2028
10%
Assurance-vie en unités
Axiom 2027 de compte
Rothschild R-co Target 2027 HY
Placement-direct Essentiel
5% 12% Bourse Direct Horizon
Plan d’épargne retraite Cachemire Patrimoine Série 2
PER Garance Sérénité Arborescence Opportunités 2
Ampli-PER Liberté
My Pension xPER 2%
Suravenir PER Bitcoin
04 / événement Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024 Inves

Jeux olympiques de Paris 2024

Les opportunités en Bou rs
Gagner Plusieurs groupes de renom devraient profiter de l’organisation des Jeux olympiques 2024 à Paris. Un moy
Cet événement est aussi l’occasion pour les propriétaires d’Ile-de-France d’optimiser leurs revenus locatifs. Voici égal

Une dizaine de valeurs concernées AD

L’e

L
es Jeux olympiques de Paris 2024 débute- plein. Cet afflux de visiteurs arrivera, en partie, de importants provenant des touristes non européens.
ront dans moins de six mois, et nos athlè-
tes, soutenus par la ferveur populaire – si
le public parvient à rejoindre les sites –,
sont appelés à briller. Comme pour ­chaque
événement sportif, nombreux sont les
l’étranger, via les deux grands aéroports franciliens
gérés par ADP. Et les visiteurs devraient, à l’aller et
surtout au retour, pour les achats de dernière minute,
passer dans les boutiques des aéroports (dont Lagar-
dère assure la gestion). Sur les sites et au village olym-
Comme pour les autres olympiades depuis trente
ans, Atos assurera la sécurisation de l’infrastructure
informatique et les opérations de cybersécurité. Plus
anecdotique, la flamme olympique, que les
10.000 personnes sélectionnées pour les JO (aux-
Abeo, un Petit Poucet
parmi des géants
Peu connue du grand public, cette petite société
basée à Rioz, en Haute-Saône, fournira les agrès,
Pmon
ques
observateurs à se demander quelles seront les retom- pique, la restauration sera assurée par Sodexo Live !, quelles s’ajouteront 1.000 autres pour les Jeux para- tapis, matelas de réception et autres accessoires tent
bées économiques. Et dans ce domaine, les certitudes la filiale du groupe de restauration consacrée à ce type lympiques) se transmettront à travers le pays entre le pour l’ensemble des disciplines gymniques – de la répu
sont plus rares que dans le domaine sportif. D’après le d’événements, tandis que GL Events, spécialisé dans 8 mai et le 26 juillet, a été fabriquée par ArcelorMittal gymnastique artistique à sa variante rythmique, mais
rapport d’une mission d’information de l’Assemblée l’événementiel, fournira de nombreuses infrastructu- à partir d’acier recyclé. Le géant sidérurgique a aussi en passant par le trampoline. Elle procurera aussi se tr
nationale, elles sont attendues entre 5,3 et 10,7 mil- res temporaires. L’implication de ces différentes réalisé les sculptures géantes des anneaux olympi- les paniers du basket-ball 3 × 3 et du basket-ball trafi
liards d’euros pour le seul territoire de l’Ile-de-France. sociétés, et les enjeux pour elles, est explicitée plus en ques, qui seront réparties dans différents lieux de la classique 5 × 5, un contrat obtenu au nez et à la siens
Une fourchette plutôt large. Le cabinet d’études éco- détail dans les modules qui suivent. capitale. Une belle exposition de son savoir-faire dans barbe des grands équipementiers américains, et pas d
nomiques Asterès se montre, de son côté, plus précis. les aciers bas carbone. D’autres groupes ont déjà les équipements pour les trois disciplines de fre d
Il estime que l’impact économique sera de 9,8 mil- Une flamme olympique recyclée bénéficié de l’impact des Jeux, notamment les géants l’escalade (bloc, vitesse et difficulté). Abeo équi- Les
liards d’euros de valeur ajoutée supplémentaires Mais d’autres groupes seront aussi sur le pont. A la hexagonaux du BTP (Vinci, Eiffage et Bouygues), qui pera enfin, avec sa filiale Navic, le futur centre jeux
générés par les dépenses liées à l’organisation des fois partenaire officiel et prestataire technique, ont construit certaines des infrastructures (le village aquatique olympique de Saint-Denis en casiers et nom
Jeux olympiques, réparties entre celles destinées à la Orange, par exemple, sera l’unique opérateur télé- olympique, le centre aquatique à Saint-Denis…). La en cabines. Esprit de Pierre de Coubertin oblige, tran
construction d’infrastructures et celles consacrées à coms de ces Jeux, ce qui l’amènera à densifier son Bourse n’offrira pas de prime particulière à ces socié- ses marques n’apparaîtront pas, mais il s’agit ville
l’organisation proprement dite (communication, réseau autour des sites de compétition et là où il y tés impliquées marginalement dans les JO, mais cette d’une belle occasion pour la société d’exposer ses rapp
logistique, sécurité…). Ce montant représente envi- aura un afflux de personnes (les quais de Seine, etc.), exposition, à condition que les choses se passent bien, produits. Malgré cela, nous restons prudents sur Jeux
ron 0,4 % du produit intérieur brut (PIB) français. Un en utilisant, lui aussi, pour respecter les engagements va renforcer leur notoriété et exposer leur savoir- la valeur en raison de ses difficultés dans le spor- ques
niveau d’autant plus modeste que « ces dépenses ne RSE du comité d’organisation, des équipements tem- faire. Avec des promesses de potentiels contrats. tainment aux Etats-Unis. — C. P. d’in
sont pas concentrées uniquement sur 2024, puisque cer- poraires. Il engrangera aussi des revenus d’itinérance - Christophe Soubiran man
taines dépenses d’infrastructures sont réalisées avant simp
l’événement et puisque certains effets d’entraînement se Les chiffres clés des Jeux olympiques 2024 évite
répercuteront après 2024 », relativise l’auteur de l’étude. de p
En d’autres termes, l’effet économique devrait se les a
révéler inférieur à 0,1 % du PIB par an. De fait, les 36 sites les m
expériences passées ne plaident pas pour un effet 32 disciplines olympiques,
« JO » sur la croissance du pays hôte. En analysant la donnant lieu et 20 sites
dynamique de croissance de chaque pays organisa- 10.500 206 à 329 épreuves paralympiques
athlètes délégations
teur depuis Séoul (1988), l’étude d’Asterès « ne constate Sod
pas de pic de croissance l’année des JO (qui serait lié à un
afflux de touristes, par exemple), ni les années précéden-
tes (qui serait dû aux dépenses de construction), ni les
années suivantes (du fait de l’amélioration de l’image du
L’é
L
pays qui entraînerait une attractivité accrue) ». Et 150.000 : nombre minimal d’emplois
Dépenses attendues qui seront créés
l’exemple de Londres, qui se rapproche le plus de
Paris, n’échappe pas au constat. Plus de dont 12 % 2,6 Mds€,
15 millions venant de l’étranger, hors billetterie, 1.900 entreprises dont ¾ de TPE-PME et 182 structures de l’ESS* nutri
Un afflux de touristes de spectateurs soit environ sur le territoire prestataires
francilien nivea
Les Jeux ont néanmoins un effet sur le tourisme, sur
attendus 2 millions * Economie sociale et solidaire.
vrir l
l’attractivité du pays et sur l’activité et l’image des franç
entreprises qui participent à leur organisation. C’est Aux côtés de partenaires mondiaux... ... des partenaires premium de renom que,
donc plus au niveau microéconomique qu’il faut aux d
s’attacher pour juger de l’importance de l’événement. Budget des JO : et d
De nombreux touristes vont venir assister aux diffé- au minimum 8,8 Mds€ Live
rentes épreuves, et même si un phénomène de substi- répartis entre : tion
tution pourrait avoir lieu au cours de l’été – des dans
touristes désireux de visiter Paris pourraient reporter 4,397 Mds€ pour le budget du comité d’organisation répo
leur voyage en dehors de la période estivale –, ce sont 1,2 Md€ de dotation du Comité international olympique logis
plus de 15 millions de visiteurs qui sont attendus. Il 1,4 Md€ pour la billetterie, les hospitalités et les licences sonn
faudra les héberger, les nourrir et les transporter sur men
les sites olympiques. Si la location des appartements
1,226 Md€ de partenariats (voir ci-contre les partenaires) comm
des particuliers devrait exploser (lire p. 6 et 7), pour le 0,193 Md€ de recettes diverses date
plus grand profit des plateformes de location entre 0,352 Md€ de financement public avril.
particuliers (dont la première d’entre elles, Airbnb), ouve
les groupes hôteliers (Accor) devraient aussi faire le tré un
colla
ce jou
per u
GL Events Gl Events Une mobilisation importante ron 300 collaborateurs ont pour Pour
En € l’instant travaillé sur les JO chez créée
Collaborateurs impliqués
Des volumes et du prestige 20
dans les projets des JO
GL Events et ils seront 2.000 au
pic cette année, soit presque
réun

«L
a Coupe du monde
2023 de rugby en
France a représenté
environ 20 millions d’euros de
chiffre d’affaires pour GL Events.
Les JO de Paris 2024, ce devrait
être dix fois plus », calcule Syl-
vain Bechet, le directeur finan-
cier du groupe. Soit un peu plus
de 10 % de son chiffre d’affaires
annuel. Le groupe d’événemen-
tiel a signé quatre contrats
significatifs avec le Comité
d’organisation des Jeux olympi-
ques et paralympiques (Cojop).
Il assurera ainsi la distribution
électrique des épreuves – en
partenariat avec Loxam –,
l’aménagement des lieux de
compétition à la porte de Ver-
sailles (Arena Paris Sud avec
l’haltérophilie, le volley-ball et
le tennis de table), la fourniture
de nombreuses infrastructures
temporaires, telles des tribunes,
dont celles du Champ-de-Mars.
Enfin – c’est le plus prestigieux
des quatre contrats –, le groupe
est chargé d’organiser le site qui
accueillera les épreuves éques-
tres (compétitions et aménage-
ments généraux) au château de
Versailles. A côté de ces con-
trats, GL Events transformera
le palais Brongniart, dont il a la
concession, en pavillon améri-
cain et privatisera de nombreux
autres lieux pour des clients.
l’évenement de l’année
Ces Jeux constitueront l’événe-
ment le plus important de
l’année pour le groupe. « Ce sont
des contrats volumineux et qui
seront rentables. La rentabilité
devrait être un peu inférieure à
celle de la COP27, par exemple, en
raison de coûts plus élevés et d’un
événement très concurrentiel,
mais les marges devraient être
correctes », assure le directeur.
40 % des effectifs du groupe,
En 2023
mais ce dernier a recruté en Les
15 amont. « C’est un bel événement,
300
les équipes sont très motivées.
Nom
10 C’est une chance pour le pays, et
19,62 En 2024 (au plus haut) pour le groupe, une opportunité.
Il y aura un peu de pression, la
Abeo
5
2.000
France va recevoir le monde Acco
entier et nos prestations seront à ADP
2019 20 21 22 2024
la hauteur de l’événement »,
estime Sylvain Bechet. - D. T. Atos
Cet événement occupe déjà une Jeux paralympiques puis du GL Ev
partie des équipes depuis plus démontage des structures et de Notre conseil
Laga
de dix mois pour les études et la
validation des projets auprès du
la remise en état des sites. Le
côté temporaire et réutilisable l acheter Le groupe a
publié un chiffre d’affaires Oran
Cojop et il devrait se prolonger des infrastructures permettra supérieur aux attentes pour 2023 Sode
pour le groupe jusqu’en octo- aussi de réduire l’impact envi- et affiche de belles perspectives.
(1) Exer
bre-novembre en raison des ronnemental de ces jeux. Envi- Objectif : 23 € (GLO).
 Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024
événement / 05

rse et dans l’immobilier

moyen pour eux de démontrer leur savoir-faire et de conforter leur notoriété.
également nos conseils pour bien louer son appartement ou sa maison pendant cette période.

ADP Accor

L’enjeu du premier contact Vers un été de champion

P our ADP, aux avant-pos-
tes de l’accueil de délé-
gations venues du
monde entier, les Jeux olympi-
ques de Paris 2024 représen-
ADP
En €

175
En quête de fluidité
Sas Parafe* en service
Eté 2023 121 sas
L a crainte que les Jeux olym-
piques et paralympiques de
Paris 2024 (JOP) ne fassent
fuir les touristes habituels de la
capitale pour laisser la place aux
Accor
En €

40
Place de Paris dans
le parc hôtelier du groupe
Nombre d’hôtels

36,25 7.500
tent avant tout un enjeu de 150 123,50 seuls férus de sport ne semble pas, 35
réputation. C’est un paradoxe, 125 Eté 2024 188 sas pour l’heure, se matérialiser. Le
mais l’événement ne devrait pas (152 à CDG groupe hôtelier Accor, pour ses 30
se traduire par une envolée du 100 + 36 à Orly) établissements parisiens et franci-
trafic dans les aéroports pari- liens, constate des réservations 25 1.700
75
Source : société.

siens. ADP n’anticipe d’ailleurs prises plus en avance pour la 650

pas d’augmentation de son chif- 50
fre d’affaires liée aux JO.
2019 20 21 22
Les expériences de tous les
jeux récents montrent que le
nombre total de passagers nombre pour l’occasion dans
transitant par l’aéroport de la les aéroports du groupe vien-
ville concernée est stable par dront équilibrer la réduction
rapport à une situation sans correspondante du nombre de
Jeux olympiques et paralympi- passagers habituels.
ques. Les touristes qui n’ont pas En revanche, tous les regards
* Passage automatisé rapide des frontières
période des JOP qu’à l’accoutumée
extérieures, sas de contrôle automatique à cette époque de l’année, mais
2024 des passeports à la frontière.
aussi des demandes plus fortes et
plus en amont sur les périodes pré
régulée (boutiques et immobi- et post-Jeux. Conséquence, les
lier, notamment), stratégique taux d’occupation pour la saison
pour les aéroports. estivale pourraient s’avérer supé-
- J. V.-S. rieurs à ceux de 2023, pourtant
déjà élevés. En ligne avec les chif-
Notre conseil fres donnés par l’organisation,
20
Dans En France A Paris et en
2019 20 21 22 2024 le monde Ile-de-France
s’emparer des propriétaires d’événements majeurs français »,
d’appartements parisiens (lire explique le groupe. Après la Coupe
pages suivantes), les prix des cham- du monde de rugby 2023, les JOP
bres devraient aussi grimper, mais amèneront leur contribution à la
de manière plus mesurée. Si les croissance retrouvée du groupe
augmentations restent à la discré- hôtelier. - C. S.

l
d’intérêt pour ces grandes vont être braqués sur la qualité Acheter Bon potentiel 85 % des demandes viennent tion des propriétaires des hôtels,
manifestations reportent tout de la réception des athlètes et fondé sur la nouvelle stra- d’Europe, et de France en particu- Accor leur envoie au préalable des Notre conseil

l
simplement leur voyage pour de leurs bagages hors format. tégie commerciale en France et lier. De son côté, la clientèle loin- recommandations, sachant que Acheter Le groupe devrait
éviter les foules et les hausses Pas de droit à l’erreur, au risque sur les relais de croissance taine est principalement « le prix moyen d’une chambre dans tirer profit de sa nouvelle
de prix. Mais l’effet est neutre : de voir atteint un précieux offerts par les implantations composée de visiteurs en prove- un hôtel sous enseigne Accor au organisation bicéphale et des
les athlètes, les délégations et capital image qui peut impac- internationales. nance d’Amérique du Nord. Alors moment des JOP ne doit pas excéder nombreuses ouvertures d’hôtels.
les médias qui passeront en ter l’activité commerciale non Objectif : 145 € (ADP). qu’une certaine frénésie semble la tarification déjà observée lors Objectif : 43 € (AC).

Sodexo Lagardère

L’énergie des athlètes Des Phryges pour les supporteurs

L ’enjeu est de taille : offrir aux
athlètes une alimentation
adaptée à leurs exigences
nutritionnelles de sportif de haut
niveau tout en leur faisant décou-
Sodexo
En €

75
70
Quelques exemples
d’événements sportifs
pour lesquels Sodexo Live!
collabore
C omme ADP, Lagardère
devrait être au premier
plan pour recevoir les tou-
ristes étrangers venus assister aux
Jeux olympiques de Paris 2024, et
Lagardère
En €

vrir l’étendue de la gastronomie 65
française. Outre le village olympi- 60
que, la filiale de Sodexo consacrée 55
aux domaines du sport, des loisirs 50
et de l’événementiel, Sodexo 45
Live !, est chargée de la restaura-
40
tion dans 14 sites olympiques (et
35
dans 8 sites paralympiques). Pour
2019 20 21 22
répondre à ces défis culinaires,
logistiques et humains, 6.000 per-
sonnes sont en cours de recrute- activités du groupe dans la restau-
ment. La phase d’embauches a ration des grands événements
commencé – 2.000 personnes à sportifs et culturels, les Jeux
date – et elle doit s’achever fin olympiques et paralympiques de
avril. Cette campagne a été aussi Paris 2024 constituent une belle
ouverte en interne, elle a rencon- vitrine pour démontrer son
tré un fort engouement auprès des expertise, notamment en matière
collaborateurs français, dont 800 à de RSE, un des engagements du
25 18,58
Un soutien à la dynamique
Chiffre d’affaires, données
du troisième trimestre 2023
2.213 M€
Roland-Garros
ce grâce à sa branche Travel Retail. 20
La Coupe du dont
monde de rugby Le groupe, racheté par Vivendi en 1.390 M€
(5 dernières éditions)
Le Super Bowl novembre 2023, pourrait ainsi 15 Travel Retail 18 %
(15 éditions)
bénéficier d’un petit coup de Travel Retail
Le Tour 10
de France pouce à l’occasion de ces olympia- France
Royal Ascot des grâce à ses boutiques dans les 767 M€
74,32
gares et surtout dans les aéroports. 5 Publishing
L’Open
d’Australie Car le groupe a été choisi par le
2024 2019 20 21 22 2024 Source : société.
comité d’organisation pour « faire
vivre aux millions de voyageurs
et par l’utilisation d’équipements attendus […] la plus complète des cielle Paris 2024 de Lagardère a métro et une trentaine d’aéroports
réutilisables (de la vaisselle en dur, expériences de supporteur dans les d’ailleurs été ouverte à Lyon Saint- sur le territoire. De quoi permet-
par exemple). Très présente aux boutiques officielles ». Exupéry, dans le Terminal 1, en tre aux touristes venant à Paris de
Etats-Unis (60 % de son activité), novembre 2023. troquer les oreilles de Mickey
Sodexo Live ! compte ainsi accé- La première à Lyon Selon les chiffres du troisième tri- pour les Phryges, les mascottes
lérer son développement dans le Il distribuera ainsi les produits mestre, la France a représenté officielles des JO 2024. - D. T.
sport. - C. S. sous licence des Jeux – un accord 18 % des 1,4 milliard d’euros de
lui donne l’exclusivité dans les sites chiffre d’affaires de la division, la Notre conseil

l
ce jour se sont engagés pour occu- comité d’organisation portant sur Notre conseil où Lagardère Travel Retail France principale du groupe. Il faut dire acheter Le travel retail

per un des postes à pourvoir.
Pour Sodexo Live !, marque jeune
créée après la pandémie, et qui a
réuni sous une même bannière les
la division par deux de
l’empreinte carbone des repas
servis. Cela passera par une végé-
talisation accrue de l’alimentation
l
Acheter Le groupe a est implanté – dans les boutiques que Lagardère Travel Retail dis- continue de profiter du
retrouvé sa trajectoire de officielles des aéroports, des gares, pose de plus d’un millier de bouti- rebond du trafic aérien dans le
croissance bénéficiaire. des métros et des sites touristi- ques et restaurants, répartis dans monde.
Objectif ajusté : 94 € (SW). ques. La première boutique offi- presque 300 gares et stations de Objectif : 25 € (MMB).

Les valeurs olympiques en chiffres

Chiffre Bénéfice net est. (en M€) PER (en nombre de fois)
Ceux qui en ont déjà profité
Nom d’affaires 2023
est. (en M€)
2023 2024 2023 2024
Conseil â Objectif
Plutôt l’immobilier que les transports
Abeo (1) 254,3 11,1 13,9 9,7 7,8 rester à l’écart Village olympique, Arena de la Porte de la Chapelle et centre aquatique olympique auront été les trois
Accor 5.096 498 530 18,7 18,1 ACHETER â 43 € grands chantiers des Jeux olympiques de Paris 2024, pour un budget total de 3,9 milliards d’euros.
Vinci et Eiffage étaient présents sur les plus gros morceaux, le village des athlètes (1,5 milliard d’euros),
ADP 5.482 570 542 20,5 23,3 ACHETER â 145 €
aux côtés de Nexity, CDC Habitat, EDF ou Groupama, avec des enjeux de vitrine en matière de construc-
Atos 10.877 – 528 – 257 NS NS rester à l’écart tion bas carbone. Bouygues s’est notamment qualifié sur l’Arena. Dans l’immobilier, il est déjà temps
GL Events 1.426 63 75 9,3 7,8 ACHETER â 23 €
d’en tirer les bénéfices : Vinci a ainsi mis en vente 174 appartements achevés du village olympique à la
fin de 2023 entre 6.000 € et 7.000 € le mètre carré. Côté infrastructures, on regrettera l’absence d’effet
Lagardère 7.909 238 223 9,7 8,8 ACHETER â 25 € accélérateur sur les chantiers du Grand Paris Express, puisque seul le prolongement de la ligne 14 sera
Orange 44.115 2.942 3.120 9,2 9,3 ACHETER â 13,50 € prêt à temps. Autre bémol : la période d’arrêt des chantiers pendant les Jeux, occasionnant un manque
à gagner, ou à reporter dans le temps, estimé à au moins 800 millions d’euros pour le secteur par la
Sodexo (2) 22.637 794 793 13 11,7 ACHETER â 94 €
Fédération française du bâtiment. — J. V.-S.
(1) Exercice clos le 31 mars. (2) Exercice clos le 31 août. Les données 2023 comprennent Pluxee. NS : non significatif.
06 / événement Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024 Inves

Les Jeux dopent les loyers des appartements pa

A
lexa n’a pas pu résister.
Cette Parisienne d’une
quarantaine d’années a
mis à louer son apparte-
ment du XVIIIe arrondissement
sur Airbnb, le temps des Jeux
olympiques. L’occasion était trop
belle pour cette propriétaire d’un
hauss­mannien refait à neuf, qui
propose son 50-m2… pour 550 € la
nuit. Ce tarif prohibitif a tout de
même convaincu, puisque son
bien est déjà réservé pour deux
semaines. Bien sûr, elle n’est pas la
seule à avoir eu cette idée. Selon
une étude de Deloitte (1), plus
d’un demi-million de visiteurs
devraient réserver un séjour via
Airbnb durant les Jeux olympi-
ques et paralympiques (qui se
déroulent dans la foulée). Cette
plateforme n’est toutefois pas le
Du simple au triple.
seul canal pour mettre son bien à
louer. Il existe aussi Abritel, PAP,
Les loyers des appartements parisiens
flambent sur la période des Leboncoin, ou encore Lodgis.
Jeux olympiques 2024, à l’image
de ce duplex à louer chez Lodgis,
Selon les estimations hautes de
l’office de tourisme de Paris, près
ou de ce deux-pièces au Jardin du
Luxembourg sur Airbnb. de 16 millions de visiteurs sont
attendus pendant les JO 2024 ! Le
chiffre impressionne, et il faudra
bien loger tous ceux qui viendront
assister aux épreuves ainsi que le
staff des athlètes, qui ne réside pas
dans le village olympique. La mai-
rie estime que le taux d’occupa-
tion des hôtels et autres
résidences de tourisme devrait
grimper à 82 %, contre 61 % en
période normale.
« Paris et la périphérie desservie par
le RER A, et le C pour se rendre faci-
lement à Versailles, sont très deman-
dées », constate Alexis Alban,
président de Lodgis, spécialiste de
la location meublée. Quelques vil-
les de province où se dérouleront
des épreuves, telles que Nice,
Marseille et Bordeaux, sont aussi
sollicitées par les vacanciers.
Comment profiter, en toute léga-
lité, de cet événement hors
norme ? Nous vous l’expliquons
en trois questions-réponses.
Puis-je louer mon bien si je suis
locataire ?
En général, non. « La première
chose à faire est de vérifier si son bail
autorise la sous-location. Honnête- haussmannien près du jardin du de 3,
ment, c’est assez rare, informe Lae- Luxembourg à 5.000 € les trois pour
titia Caron, directrice générale de semaines (Airbnb)… Les JO d’épr
PAP (Particulier à particulier). Si dopent les prix des locations ! cotée
cela n’est pas le cas, il faut demander Il est très tentant d’en tirer un Laet
l’autorisation écrite de son bailleur. » maximum, mais attention : à banli
Pour le convaincre, vous pouvez vouloir être trop gourmand, vous provi
avancer que cette autorisation pourriez… ne trouver personne. jeux,
peut être accordée uniquement La concurrence est rude : Airbnb mult
pour le temps des JO. a décompté plusieurs dizaines de par 1
milliers de nouveaux hôtes sur sa en tem
Quel loyer puis-je demander ? plateforme depuis septembre
Un 35-m2 à Nation à louer 3.000 € dernier, en vue des JO. « Il faut Quell
le mois au lieu de 1.390 € habituel- savoir être raisonnable, tout le Vos
lement, un studio façon loft au monde n’a pas la possibilité de statu
Panthéon pour 6.335 € le mois au payer un prix disproportionné. La opte
lieu de 1.620 € (tous deux vus sur moyenne, pour cette période excep- nière
Lodgis), ou encore un deux-pièces tionnelle, se situe plutôt entre deux touri
et trois fois le loyer habituel », duré
« La moyenne, tempère le président de Lod-
gis. Outre les prestations pro-
d’abo
copr
pour cette période posées, la situation dit fo
exceptionnelle, géographique du bien influe
beaucoup sur ce « surloyer ».
un vi
mais
se situe entre deux « Dans Paris intra-muros et cas. «
et trois fois le loyer Boulogne, nous constatons des
valorisations de 3,5, alors qu’en
les co
locat
habituel » petite couronne, le coefficient engen
Alexis Alban , président de Lodgis de multiplication est plutôt des f

Paris, Saint-Denis, Versailles… Faites vos jeux !

Concorde Stade de France Centre aquatique

ue Basket 3 × 3 Cérémonie Natation

q
Les sites pi
de clôture artistique
Breaking Athlétisme Plongeon
lym

des JO
Val-d’Oise BMX freestyle Rugby Water-polo
eo
ag

Skateboard
Stade Yves-du-Manoir
vill

de Paris 2024
Hockey sur gazon
r du

Pont Alexandre-III
Natation
utou

marathon

Cyclisme sur route Site

10 km a

du
Triathlon Escala
sport
Colombes Village olympique
Se
Saint
Saint-Denis
Hauts- Grand Palais n e1
4 Arena d
de-Seine Lig
Colline Vélodrome national Escrime
d’Élancourt et stade de BMX Badmi
VTTSaint-Quentin-
de PARIS
en-Yvelines Taekwondo

Cyclisme
Arena La Défense
sur route
VTT Cyclisme Pentathlon BMX Fin de parcours
Athlétisme
sur piste (escrime) Racing Marche de la cérémonie
Water-polo Natation d’ouverture
Golf national Château de Versailles Trocadéro
Bois de H
Boulogne Mara
Golf Pentathlon Equitation Stade Tour Eiffel
Départ du dépa
moderne d’obstacles Invalides
Beach-volley parcours
Arena de la cérémonie
Champ-de-Mars Tir à l’arc d’ouverture
Athlétisme
Equitation Equitation
dressage concours
Saint-Quentin- Judo Lutte Cyclisme
Stade Roland-Garros
complet en-Yvelines sur route
Bois de V
Elancourt
Tennis Boxe

Parc des Princes 4

Arena Paris Sud 1 Arena Paris Sud 6 e1
Yvelines Li g n
Football Volley-ball Basket-ball
Limites départementales (phases préliminaires)
Aéroport
VERSAILLES Arena Paris Sud 4
Handball Paris-Orly
1 km
Tennis de table
Haltérophilie
 Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024
événement / 07

parisiens
de 3, même à Saint-Denis, où vont
pourtant se dérouler beaucoup
d’épreuves, car la ville n’est pas
cotée pour le tourisme, détaille
Laetitia Caron. Dans le reste de la
banlieue ainsi que dans les villes de
province qui seront aussi terres de
jeux, le loyer ordinaire est plutôt
multiplié par 2, voire seulement
par 1,5 à Nice, car ils sont déjà chers
en temps normal. »
Quelles sont les règles à respecter ?
Vos obligations dépendront du
statut que vous choisirez. Si vous
optez pour la location saison-
nière classique ou « meublé de
tourisme », celle de (très) courte
durée du style Airbnb, il faudra
d’abord vérifier si le règlement de
copropriété l’autorise ou l’inter-
dit formellement (il peut y avoir
un vide juridique), ce qui, désor-
mais, est loin d’être toujours le
cas. « De plus en plus de gens dans
les copropriétés se plaignent des
locations saisonnières, car cela
engendre des nuisances sonores et
des frais dans les parties commu-
nes », relève la directrice générale
de PAP.
Ensuite, le temps de location est
soumis à une double limite, sur-
tout dans les zones tendues :
• 90 jours d’affilée, au maximum, à
un même locataire ;
• 120 jours par an au total sur
l’année, soit quatre mois. La loca-
tion peut être à la journée, à la
semaine ou au mois.
Autre obligation, déclarative
celle-là : « A Paris et en petite cou-
ronne, mais aussi dans d’autres
grandes villes, il faut obtenir un
numéro de télédéclarant auprès de
la mairie », prévient Laetitia
Caron. Un téléservice spécifique
est mis en place à l’échelle locale
(ou Cerfa no 14004*04). Pour
Paris, il faut vous connecter sur
www.paris.fr/pages/meubles-tou-
ristiques-3637.
Dans ces villes, aucune annonce
ne peut être publiée sur une plate­-
forme numérique sans numéro
d’enregistrement, sous peine
d’une amende de… 5.000 € ! Il
serait dangereux d’y contrevenir,
car il y a « de plus en plus de contrô-
les dans les grandes villes, note la
directrice. Chez PAP, nous sommes
régulièrement contactés par les mai-
ries pour donner notre fichier
d’annonceurs, et l’on ne peut s’y
soustraire ! La mairie de Paris a
ouvert un service dédié aux contrô-
les ».
Pour la location d’une chambre
dans votre logement, vous n’avez,
en revanche, aucune démarche
administrative à effectuer. Seule la
déclaration de vos gains aux servi-
ces fiscaux est obligatoire. C’est la
formule la plus simple.
Enfin, si vous voulez mettre en
location de vacances votre rési-
dence secondaire parisienne,
sachez que vous devrez, en plus de
la déclaration en mairie, faire une
demande d’autorisation de chan-
gement d’usage du local en héber-
gement hôtelier. Pourquoi ? Parce
que le logement n’est plus unique-
ment un lieu d’habitation, mais un
moyen de générer des revenus.
Certaines mairies, dont Paris, exi-
gent en plus une compensation, à
savoir la mise en location d’un
autre logement de surface équiva-
lente, pour un temps long… Un
obstacle rédhibitoire !
Il existe un nouveau moyen de
contourner ces lourdeurs admi-
nistratives, tout en restant dans les
clous de la loi : utiliser le nouveau
bail mobilité.
« Il s’agit d’un bail de date à date, de
dix mois au maximum non recon-
ductibles et d’un mois au minimum,
explique Alexis Alban. Il permet,
lui aussi, de faire de la location de
courte durée, mais pas avec le statut
de location saisonnière. La déclara-
tion en mairie n’est donc pas obliga-
toire. » L’argument est séduisant,
toutefois il a aussi ses travers : pas
de dépôt de garantie ni de caution,
fourniture d’un diagnostic de per-
formance énergétique (DPE)… et
trente jours de location au mini-
mum. — sandra mathorel
(1) « Contributions économiques et
sociales d’Airbnb en France lors des Jeux
olympiques et paralympiques de Paris
2024 », avril 2023.
anti-airbnb
L’avantage fiscal raboté ?
Décidément, le statut fiscal des meublés saisonniers n’a pas fini
de faire parler de lui. Alors que l’année 2023 s’est achevée sur un
gros cafouillage concernant le statut de loueur en meublé non
professionnel (LMNP), pour les locations saisonnières (lire Inves-
tir no 2612 du 27 janvier 2024), une proposition de loi transparti-
sane rabotant l’avantage fiscal vient d’être votée en première
lecture à l’Assemblée nationale. Le texte, « visant à remédier aux
déséquilibres du marché locatif en zones tendues », confirme
l’article litigieux passé, contre l’avis du gouvernement, dans la
dernière loi de finances.
L’abattement fiscal du LMNP saisonnier est ramené à 30 % (au
lieu de 50 %) pour tous les meublés de tourisme, même ceux dits
« classés », c’est-à-dire accrédités par un organisme du type Gîtes
de France ou Clévacances. Quant au plafond annuel des recettes
acceptées par le fisc pour bénéficier de l’abattement, il passe à
15.000 €, au lieu de 77.700 € pour les meublés de tourisme du
type Airbnb et de 188.700 € pour les locations touristiques clas-
sées. Ce serait un gros coup de massue pour le secteur si le texte
parvenait au bout du chemin législatif.
Ce texte rend aussi obligatoire le numéro d’enregistrement dans
toutes les communes de France pour les propriétaires souhaitant
louer leur résidence secondaire sur une plateforme, et plus
seulement celles situées en zones tendues.

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du Bourget (Villepinte)
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sportive préliminaires)
Pentathlon
Seine- moderne

Saint-Denis
Arena de la Porte de la Chapelle

Badminton Gymnastique
rythmique

Stade nautique
de Vaires-sur-Marne

Aviron Canoë-kayak Canoë

slalom sprint

Hôtel de Ville
Marathon
départ

nie

Bois de Vincennes
Val-de-Marne

Arena Bercy
Basket-ball
(phases finales)
Gymnastique
artistique
Trampoline
08 / événement Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024

Les signes de ralentissement sont

sanctionnés lors des publications
L
es trois publications de résultats annuels du Cac 40 de la semaine pectives à court terme. Le cas de Sanofi est un peu différent, dans la Des baisses spectaculaires
étaient concentrées sur une seule journée, le jeudi 1er février, et le mesure où le laboratoire avait déjà fait part de l’abandon de ses objectifs à
Réaction à la publication Variation du Cac 40 le même jour
moins que l’on puisse dire, c’est que les marchés leur ont réservé la fin du mois d’octobre. Il a été néanmoins une nouvelle fois sanctionné.
un accueil polaire. La surprise est venue de BNP Paribas, qui a – 0,89 % – 0,89 % – 0,89 %
cédé 9,2 %. L’annonce d’un bénéfice net record de 11 milliards d’euros, Magnifique Meta
dopé par la plus-value réalisée sur la vente de BancWest, n’a pas pesé De l’autre côté de l’Atlantique, les Gafam ont également soufflé le chaud et 1er février 1er février 1er février
lourd en comparaison de la déception suscitée par le report d’un an des le froid, mais leurs résultats se sont avérés une nouvelle fois très solides. Date de
objectifs de rentabilité de la première banque de la zone euro. En cause, Cependant, au regard de leur niveau de performances et de valorisation, publication
un ralentissement économique plus marqué que prévu et un contexte le diable se niche dans les détails : le repli des ventes en Chine pour Apple, – 10,36 % – 9,21 % – 4,1 %
difficile pour le crédit à la consommation et les services immobiliers. la prudence sur les dépenses publicitaires pour Alphabet, alors que la
Mais ses fondamentaux restent solides. marque à la pomme et la maison mère de Google ont toutes deux battu le
La chute de Dassault Systèmes est aussi spectaculaire (– 10,4 %), mais les consensus. Grâce à un dernier trimestre excellent, Amazon et Meta ont
valeurs technologiques sont plus habituées à ce type de mouvement. Là dévoilé des résultats exceptionnels, au point que la dernière citée distri-
encore, les performances annuelles ont fait ressortir du bon – un béné- buera son premier dividende trimestriel. Enfin, la première capitalisa-
fice net record et un doublement du bénéfice net par action en cinq ans – tion mondiale, Microsoft, forte de son positionnement très diversifié et
et du moins bon – une rentabilité opérationnelle dans le bas de la four- de son avance prise dans l’intelligence artificielle, a fait mieux qu’attendu. DASSAULT SYSTÈMES BNP PARIBAS SANOFI
chette indicative. Le groupe s’est aussi montré prudent sur ses pers­- Les marchés ont apprécié, mais sans excès. - C. S.

Banque-finance Objectifs révisés pour 2025
BNP Paribas Un peu moins Rentabilité des fonds
propres tangibles :
nomique plus marqué que prévu en
Europe », a analysé le directeur
général, Jean-Laurent Bonnafé,
qui entend compenser par « des
attendu en moyenne de 2022 à
2025. Surtout, BNP Paribas a con-
firmé sa politique de distribution
en numéraire de 50 % du bénéfice

de rentabilité qu’espéré entre 11,5 % et 12 %

(au lieu de + 12 %)
gains de parts de marché dans cer-
tains métiers ».
net (après intérêts sur titres subor-
donnés). Avec les rachats
d’actions, pour 1,05 milliard cette
Le crédit à la consomma- année, le retour à l’actionnaire sera

L e cours de la banque a décro- d’euros obtenue lors de la cession
ché de 9,2 % jeudi 1er février, de BancWest, le 1er février 2023, le
en réaction à la publication bénéfice net n’a augmenté que de
de comptes annuels décevants et 11,4 %, à 11 milliards (par rapport à
complexes à analyser. Malgré une un résultat 2022 retraité de nou-
plus-value nette de 2,9 milliards velles normes comptables). Ce
résultats annuels
gain exceptionnel a offert l’occa-
sion de nettoyer le bilan. Ainsi, le
risque lié à des prêts hypothécaires
accordés en francs suisses en Polo-
gne a été entièrement provisionné,
pour 320 millions. Mais il a aussi
fallu compter avec des facteurs
exogènes. Une nouvelle taxe
Croissance moyenne tion à la peine
du bénéfice net sur 4 ans Le dirigeant a aussi évoqué les dif-
(2022-2025) :
ficultés des services immobiliers et
au moins + 8 % du crédit à la consommation.
(au lieu de + 9 %)
Celui-ci se recentre sur l’Europe
(sortie de sept pays) et les effectifs
sont réduits en France (Cetelem).
Le modèle va évoluer vers plus de
de 60 %. Le fonds de garantie euro-
péen ayant été abondé pour la der-
nière fois en 2023, cette dotation
de 1 milliard d’euros a, comme pro-
mis, été ajoutée au bénéfice distri-
buable. - J.-L. C.
Notre conseil

l
l les résultats l les prévisions récurrente de 100 millions d’euros elle est attendue entre 11,5 % et partenariats (constructeurs auto- Acheter Lors de l’AG du
Chiffre d’affaires annuel 2023 en m€ : chiffre d’affaires 2024 est. en m€ (var.) : a été instaurée en Belgique. Et la 12 %. La croissance moyenne du mobiles, distributeurs). 14 mai, il sera proposé un
45.8747 48.700 (+ 6,2 %) décision de la BCE de ne plus bénéfice net sur la période 2022- Malgré cela, les fondamentaux dividende en hausse de 17,9 %, à
Variation publiée ; comparable : résultat net 2024 est. en m€ (var.) :
+ 1 % ; + 3,3 % 10.700 (– 2,5 %) rémunérer les dépôts obligatoires 2025 est annoncée à plus de 8 %, au restent solides. Le coût du risque 4,60 €. L’actif net tangible a atteint
résultat d’exploitation
en m€ (var.) : a coûté 250 millions ! lieu de 9 % auparavant. Une hausse de crédit est resté stable (– 3,2 %, à 87,60 € (+ 10,5 % sur un an), soit
11.236 (– 10,6 %) l la valorisation La réaction du marché est aussi de 12 % reste visée pour le résultat 2,9 milliards), avec encore un stock une création de valeur de 15,4 %
Marge d’exploitation2022 ; 2023 : bnpa 2023 ; 2024 est. en € : 9,56 ; 9,32
27,7 % ; 24,5 % liée au décalage d’un an, à 2026, de par titre, compte tenu des rachats de provisions de 5 milliards en avec le dividende versé de 3,90 €.
résultat net en 2023 en m€ (var.) : per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
10.975 (+ 11,4 %) 6,1 ; 6,2 l’objectif d’une rentabilité des d’actions. Cette révision en baisse réserve. Ce coût a représenté Objectif : 76 € (BNP).
dividende 2023 en € (var.) ; rendement : cours en € (extrêmes 52 semaines) : fonds propres tangibles de 12 % de la profitabilité s’explique en 0,32 % (– 0,02 point) de l’encours Prochain rendez-vous : le 25 avril,
4,6 (+ 17,9 %) ; 7,9 % 58 (47,02-67,02)
(contre 10,7 % en 2023). Pour 2025, partie par « un ralentissement éco- de prêts , sous le niveau de 0,4 % résultats trimestriels.

Services informatiques Pharmacie-santé

Dassault Systèmes Déception sur Sanofi De lourds effets de change
la marge et Medidata, le titre chute et une année de transition

L e marché attendait beau-

coup de Dassault Systèmes,
comme en atteste le rally de
40 % du titre sur les trois derniers
mois. La chute n’en aura été que
Une rentabilité décevante
Marge
opérationnelle
Marge
opérationnelle
ciels, contre 78 % en 2022. Côté
face, en revanche, les déceptions
se révèlent nombreuses : les ven-
tes de licences ont décliné (– 7 %, à
352 millions) au quatrième trimes-
I l n’y avait pas de grosse surprise
à attendre pour les résultats du
quatrième trimestre et pour les
perspectives du laboratoire phar-
maceutique, qui avait fait part, fin
Dégradation des profits
attendus en 2024
Evolution du bénéfice par action
direction, qui a mis l’accent sur le
portefeuille de douze produits en
phase de développement avancé,
dont chacun a un potentiel de plus
de 2 milliards, a réitéré son objec-
2023 T4 2023 A changes Publié
plus brutale, le titre de l’éditeur de tre, et celles de logiciels ressortent octobre, de l’abandon de ses objec- constants tif, à devises constantes, d’un recul
36,6 %
logiciels ayant reflué de 10,4 % à 1,47 milliard (+ 3 %), soit 2 % en tifs pour 2025 et d’un exercice de 1 % à 4 % du bénéfice net par
35,9 % + 5,4 %
jeudi 1er février, soit sa plus forte 35,8 % deçà du consensus. Ces dernières 2024 marqué par un recul de ses action en 2024 (contre une hausse
baisse journalière depuis ont été pénalisées par la faiblesse profits. Cet avertissement trouve de 5 % en 2023). Le repli pourrait
2023
mai 2000 (– 10,8 %). 32,4 % persistante de Medidata (sciences son origine dans la décision d’aug- − 1,8 % atteindre 3,5 % à 4,5 % à cause des
Côté pile, la publication annuelle de la vie), pesant 20 % du chiffre menter les dépenses de R&D pour effets de change. L’arrivée d’un
apparaît pourtant solide, avec un d’affaires de la division, dont les renforcer le porte­feuille de molé- 2024 (e) nouveau directeur financier,
contre 33,4% soit le bas −1%
chiffre d’affaires record de (en 2022) de la fourchette
revenus ont reculé de 2 %, à cules en développement, afin à−4% − 3,5 % ­Francois-Xavier Roger, venant de
5,95 milliards d’euros (+ 5 % en 295 millions, « compte tenu d’une d’anticiper la perte de protection à − 4,5 % chez Nestlé, a été annoncée. - A. B.
fixée par la société
données publiées), pour un béné- base de comparaison élevée et de la en 2030 du médicament vedette
fice net en hausse de 6 %, à près de poursuite du ralentissement des étu- en immunologie, Dupixent. Il Notre conseil

1,6 milliard. Multiplié par deux
depuis 2018, le bénéfice net par
action (BNPA) dilué atteint, de son
côté, 1,20 € (+ 5 %). Une « perfor-
mance réalisée en cinq ans, comme
initialement prévu, malgré la pandé-
mie et l’instabilité géopolitique », se
félicite le nouveau directeur géné-
ral, Pascal Daloz. Parmi les autres
nouvelles positives, le groupe
annonce s’associer à BMW
(17.000 ingénieurs) pour mettre la
résultats annuels
l l l les résultats
Chiffre d’affaires annuel 2023 en m€ :
5.951
Variation publiée ; comparable :
+ 5 %, + 9 %
résultat opérationnel courant
en m€ (var.) :
1.925 (+ 2 %)
Marge opérationnelle 2022 ; 2023 :
33,4 % ; 32,4 %
résultat net en 2023 en m€ (var.) :
1.597 (+ 6 %)
dividende 2023 en € (var.) ; rendement :
0,21 € ; 0,5 %
plateforme 3DExperience au
cœur de sa future plateforme
d’ingénierie. Enfin, le chiffre
d’affaires de 3DExperience a crû
de 21 % sur les trois derniers mois
de 2023 et représente désormais
42 % des ventes de logiciels sur la
période (36 % sur l’exercice).
­Conséquence de ce basculement
vers un modèle d’abonnement, la
part des facturations récurrentes
pèse 80 % du chiffre d’affaires logi-
l l l les prévisions
chiffre d’affaires 2024 est. en m€ (var.) :
6.400 (+ 7,5 %)
résultat net 2024 est. en m€ (var.) :
1.725 (+ 8 %)
l l l la valorisation
bnpa 2023 ; 2024 est. en € : 1,20 ; 1,30
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
35 ; 32,3
cours en € (extrêmes 52 semaines) :
33,55 - 48,88
des cliniques », justifie la société.
La marge opérationnelle (non
IFRS) s’est, quant à elle, établie à
35,9 % au dernier trimestre, soit
dans le bas de la fourchette des
prévisions fournies par Dassault
Systèmes à l’issue du troisième tri-
mestre (35,8 %-36,6 %), et
30 points de base au-dessous du
consensus des analystes. Les pers-
pectives 2024 sont par ailleurs
jugées timides, l’éditeur s’atten-
dant notamment à un premier tri-
mestre difficile. - Q. S.
Notre conseil
l Acheter Si le début d’année
s’annonce délicat, les pers-
pectives de croissance (interne et
externe) demeurent solides. Nous
ajustons notre cible de 55 € à 52 €.
Objectif : 52 € (DSY).
Prochain rendez-vous : le 25 avril,
résultats du premier trimestre.
reste que le chiffre d’affaires, en
hausse de 9,3 % (à changes cons-
tants), et le résultat opérationnel,
en progression de 5,3 % (mais en
recul de 5,2 % en publié), sont res-
sortis respectivement inférieurs
de 2 % et de 7 % aux attentes. Le
titre a cédé 4 % jeudi 1er février.
L’effet de change a amputé de 8 %
(plus que prévu) la croissance des
revenus et de 11 % celle du béné-
fice trimestriel. La division Santé
grand public (+ 5 %) a par ailleurs
affiché des ventes moins élevées
qu’anticipé et le pôle Médecine
générale a dû faire face à de fortes
baisses de prix pour l’insuline
­Lantus (« génériquée ») aux Etats-
Unis. Toutefois, Sanofi a bien
résisté à la perte de brevet d’un
ancien blockbuster, Aubagio, dont
les ventes se sont écroulées de
74 % outre-Atlantique.
De leur côté, les moteurs de crois-
sance ont continué à tourner. En
tête, Dupixent, dont les ventes
(+ 31 % sur trois mois) ont franchi
sur l’année la barre des 10 mil-
liards. Les nouveaux lancements,
comme celui d’Altuviiio (traite-
ment de l’hémophilie), et surtout
le succès de Beyfortus (vaccin
­contre la bronchiolite), ont contri-
bué à la performance trimestrielle
des divisions Médecine de spécia-
lités (+ 13 %) et Vaccins (+ 21 %). La
résultats annuels
l les résultats
Chiffre d’affaires annuel 2023, en m€ :
43.070
Variation publiée ; comparable :
+ 0,2 % ; + 5,3 %
résultat opérationnel courant*,
en m€ (var.) :
12.670
Marge opérationnelle 2022 ; 2023 :
29,4 % ; 30,3 %
résultat net* en 2023, en m€ (var.) :
10.155 (– 1,8 %)
dividende 2023, en € (var.) ; rendement :
3,76 € (+ 5,6 %)
l
acheter La décote du titre
de 15 % par rapport au sec-
teur est justifiée par l’année 2024 de
transition, qui supportera 700 mil-
lions de charges de R&D addition-
nelles. Il faudra attendre 2025 pour
recueillir les fruits de cette politi-
que. Le rendement élevé de 4 %
permet de patienter.
Objectif : 110 € (SAN).
Prochain rendez-vous : le 25 avril,
résultats trimestriels.
l les prévisions
chiffre d’affaires 2024 est., en m€
(var.) : 44.795 (+ 4 %)
résultat net 2024 est., en m€ (var.) :
9.981 (– 2,7 %)
l la valorisation
bnpa 2023 ; 2024 est., en € : 8,10 ; 7,86
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
11 ; 11,3
cours, en € (extrêmes 52 semaines) :
89,10 (103,80-81,40)
* des activités.
Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024
services informatiques
Microsoft Toujours aussi solide
M algré son exigence liée
aux valorisations très
élevées, particulière-
ment chez les fleurons technolo-
giques, Wall Street n’a pas trouvé
grand-chose à redire des résul-
tats trimestriels du géant de Red-
m o n d . C e d e r n i e r, q u i a
récemment détrôné Apple au
rang de première capitalisation
mondiale, a excédé les attentes
du marché entre octobre et
décembre, soit le deuxième tri-
mestre de son exercice fiscal. Ses
revenus ont atteint 62 milliards
de dollars sur la période, pour un
bénéfice par action de 2,93 $,
équipement technologique
Apple Les ventes en Chine déçoivent Alphabet Un trimestre mal perçu
L a déception des investisseurs
est grande. Le recul de 13 %
des ventes d’Apple en Chine
au terme du premier trimestre de
son exercice 2024, débuté le
1er octobre 2023, a éclipsé le fait que
son chiffre d’affaires total, en
hausse de 2 % en variation séquen-
tielle, à 119,6 milliards de dollars,
soit ressorti au-dessus des attentes
de Wall Street (117,9 milliards).
marché compétitif
Le groupe a enregistré un béné-
fice trimestriel de 2,18 $ par action,
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 1-2-24 : 186,86 $
VARIATION 52 SEMAINES : 28,49 %
2024 : - 2,94 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,1 fois
EXTRÊMES 52 S. : 199,62 $ / 143,90 $
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : - 130 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 2,92 $
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 59 %
C 31 %
V 9%
Médias-publicité-télécommunications
Meta Platforms Un (petit) dividende Amazon Fin d’année en trombe
D es Sept Magnifiques, Meta
pourrait bien être celui qui
mérite le plus ce surnom à
l’occasion de ces publications. Les
fêtes de fin d’année ont été bonnes
pour la maison mère de Facebook,
en matière de publicité comme
d’utilisateurs, et ses résultats se
sont avérés supérieurs aux atten-
tes, tout comme ses prévisions.
L’entreprise a affiché une crois-
sance de ses revenus de 25 % sur le
trimestre et a vu sa marge opéra-
tionnelle bondir de 20 % à 41 %,
aidée par une baisse de 8 % de ses
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 1-2-24 : 394,78 $
VARIATION 52 SEMAINES : 157,82 %
2024 : 11,53 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,8 fois
EXTRÊMES 52 S. : 406,36 $/ 167,66 $
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : - 25 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 44,14 $
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 83 %
C 14 %
V 3%
événement / 09
Les GAfam au rapport
des deux prochaines années », 14 % de hausse, contre 18,4 % logiciels, jeux vidéo, IA, etc.)
juge néanmoins Angelo Zino, entre octobre et décembre). qui le met à l’abri de gros
analyste chez CFRA Research,
frustré par l’absence de pers-
- q. s. remous.
Objectif : 440 $ (MSFT,
pectives chiffrées. Notre conseil au NYSE).
l
Autre élément pouvant expli- acheter Un positionne- Prochain rendez-vous : le
quand le consensus des analystes
pointait respectivement à
61,1 milliards de dollars et 2,78 $.
Une performance stimulée par
le segment Cloud Intelligent
(+ 20 %, à 25,9 milliards), lui-
même tiré par la plateforme
applicative Azure, dont la crois-
sance a atteint 30 %. Six de ces
trente points sont à porter au
quer la réaction mitigée des
marchés : les prévisions pour le
prochain trimestre ont été
jugées timides par Wall Street.
Le conglomérat cible en effet
ment très diversifié (cloud, 22 avril, résultats trimestriels.
Critères d’investissement
Comportement de l’action Performance opérationnelle
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
crédit des produits et solutions entre 60 et 61 milliards de reve- COURS AU 1-2-24 : 403,78 $ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 15 %
d’intelligence artificielle (IA), nus sur les trois premiers mois VARIATION 52 SEMAINES : 59,75 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 13 %
Microsoft 2024 : 7,38 % l BNPA
En $ contre trois points au trimestre de l’année, avec une nouvelle l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 20 %
précédent, a précisé la direc- progression de 18 % à 19 % de sa BÊTA 52 S. : 1,2 fois EVOL. 2023 ESTIMÉE : 16 %
380 EXTRÊMES 52 S. : 415,32 $/ 245,61 $
trice financière Amy Hood. division Cloud Intelligent, con-
330
« Nous sommes passés du stade tre un consensus à 60,93 mil-
280 Confiance dans la société Intérêt boursier
de la discussion sur l’IA à celui de liards. Le rythme devrait de fait l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
230
l’application de l’IA à grande ralentir sur les segments Outils DETTE NETTE / FONDS PROPRES : - 25 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 2,72 $
180 DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 27,12 $ RDT 2022 : 0,6 % RDT 2023 EST. : 0,7 %
403,78 échelle », s’est félicité le PDG de de productivité (entre + 10 % et l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
130
Microsoft, Satya Nadella. « Les + 12,2 %, contre + 13,2 % sur le A 91 % PER 2023 : 40,3 fois
80 C 9% PER 2024 : NS
investisseurs veulent qu’ils quan- dernier trimestre) et Informati- V 0%
2019 20 21 22 2024
tifient le potentiel de l’IA au cours que personnelle (entre 11 % et
Médias-publicité-télécommunications
alors que les analystes anticipaient
en moyenne un montant de 2,10 $,
selon des données de LSEG.
La firme de Cupertino, qui a béné-
ficié de la sortie des nouveaux
iPhone (+ 6 % de ventes sur le seg-
ment), a mis fin à une série de qua-
tre trimestres de baisse. « Nous
S
i l’on s’en tient aux 86,3 mil-
liards de dollars de chiffre
d’affaires et au bénéfice par
action de 1,64 $ réalisés au qua-
trième trimestre par Alphabet, le
dollars de revenus en 2023, soit
un niveau multiplié par 5 depuis
2019. On peut encore citer la très
forte croissance du bénéfice opé-
rationnel de Google Cloud, à
perspectives de la publicité. Il
faut dire que cette activité repré-
sente aujourd’hui 100 milliards
de dollars de plus qu’il y a cinq
ans. Un paquebot plus lourd à
Apple
En $ avons eu une croissance à deux chif- recul de 7,5 % du cours de Bourse 864 millions (1,7 milliard sur bouger. - D. T.
fres dans des marchés émergents mercredi 31 janvier, au lendemain l’année), qui a franchi, lui, la barre
150 hormis en Chine, le plus compétitif de la publication des résultats, des 9 milliards de chiffre d’affai- Notre conseil
l
au monde », a relevé le DG, n’est pas justifié. Tous deux res. Le tout soutenu par l’intelli- acheter Des perspectives
100
186,86 Tim Cook, qui a précisé à Reuters étaient meilleurs qu’attendu par gence artificielle développée par solides et des ratios raisonna-
50 que les ventes du smartphone se les investisseurs. La maison mère Alphabet. bles pour une star de la tech.
sont repliées de 5 % dans le pays. de Google a même enregistré la Mais le groupe va augmenter ses Objectif : 180 $ (GOOG,
0 Apple y fait face à la concurrence plus forte croissance trimestrielle investissements cette année et, au Nasdaq).
du fleuron national Huawei. de ses revenus (+ 13 %) depuis le surtout, le ton de la direction s’est Prochain rendez-vous : fin avril,
2019 20 21 22 2024
Les ventes de Mac ont progressé, à deuxième trimestre 2022, souli- fait plus prudent concernant les résultats du premier trimestre.
7,78 milliards de dollars, en ligne gnait CNBC.
avec les attentes. Mais celles d’iPad Parmi les autres éléments de Critères d’investissement
ont chuté de 25 %, à 7 milliards, satisfaction de cette publication,
Performance opérationnelle Comportement de l’action Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ quand les services sont ressortis on relève le résultat d’exploita- l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 15 % en deçà des attentes (23,1 milliards tion dégagé par Google Services COURS AU 1-2-24 : 142,71 $ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 20 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : -3% contre 23,4 milliards). - A. L. D. (qui intègre les activités de publi- VARIATION 52 SEMAINES : 40,70 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 9%
l BNPA 2024 : 1,26 % l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 27 % cité, y compris sur Search, mais l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 23 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : STABLE Notre conseil aussi les abonnements à Google BÊTA 52 S. : 1,4 fois EVOL. 2023 ESTIMÉE : 27 %
EXTRÊMES 52 S. : 155,20 $ / 88,86 $
l ACHETER Le titre pourrait One ou à YouTube Premium et
profiter de la détente à venir Music), qui a bondi de 32 %, à
Intérêt boursier Confiance dans la société Intérêt boursier
l RENDEMENT des taux d’intérêt, et la base instal- 26,7 milliards de dollars, permet- l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0,95 $ lée laisse augurer davantage de tant d’absorber 3 milliards de per- DETTE NETTE / FONDS PROPRES : - 33 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0
RDT 2022 : 0,5 % RDT 2023 EST. : 0,5 % ventes de services. tes liées aux couvertures et aux DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 19,79 $ RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul
l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 30,5 fois Objectif : 225 $ (AAPL, au Nasdaq). restructurations. A 80 % PER 2023 : 24,6 fois
PER 2024 : 28,4 fois C 20 % PER 2024 : 21,1 fois
Prochain rendez-vous : le L’ensemble des abonnements a V 0%
28 février, assemblée générale. d’ailleurs atteint 15 milliards de
Distribution
coûts (il a réduit de 22 % ses effec-
tifs sur l’année !). Le groupe a
généré 11,5 milliards de cash entre
octobre et décembre et 43 mil-
liards sur l’année 2023…
pose encore d’une autorisation de
30 milliards.
Autant d’éléments qui ont été
applaudis par les investisseurs (le
titre a bondi de presque 20 % à
E ntre une activité et des pro-
fits qui dépassent nette-
ment les attentes, d’un
côté, et une petite déception dans
le cloud (AWS), de l’autre, les
avait « beaucoup d’intérêt » pour
les développements de la société
dans l’intelligence artificielle. Sur
l’ensemble de l’exercice, le chiffre
d’affaires a augmenté de 12 %, à
574,8 milliards de dollars, et le
résultat net est passé d’une perte
de 2,7 milliards en 2023 à un profit
Amazon.Com
l’ouverture vendredi) et qui per- investisseurs ont choisi leur En $ de 30,4 milliards. - R. L. B.
Coûts en hausse mettent de faire oublier des chif- camp : l’action s’inscrivait en
175 159,28
Et s’il a investi 28,1 milliards de dol- fres qui auraient pu peser sur le hausse de plus de 6 % vendredi en Notre conseil
l
lars l’an dernier, il a également cours, par exemple la confirma- début d’après-midi, avant l’ouver- 150 acheter Ces résultats
racheté pour 20 milliards de ses tion d’une fourchette de dépenses ture de Wall Street (les résultats 125
renforcent notre avis positif
actions. Sa bonne santé lui permet sur 2024 de 94 à 99 milliards, avec avaient été publiés jeudi après sur la valeur.
d’annoncer son premier divi- les coûts relatifs aux infra­- Bourse). Il est vrai que, bénéfi- 100 Objectif : relevé à 200 $
dende trimestriel, de 50 cents, et structures en hausse tout comme ciant d’une fin d’année excellente 75 (AMZN, au Nasdaq).
un programme de 50 milliards de les charges de personnel, et les pour ses activités d’e-commerce, Prochain rendez-vous : le 25 avril,
2019 20 21 22 2024
rachats d’actions, bien qu’il dis- efforts de développement de Rea- Amazon a vu son chiffre d’affaires résultats du premier trimestre.
lity Labs (équipements de réalité augmenter de 14 %, à 170 mil-
virtuelle et métavers), qui vont liards de dollars au dernier tri- Critères d’investissement
accroître ses pertes. Enfin, les mestre. Quant au bénéfice par
Performance opérationnelle Comportement de l’action Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ investissements atteindront 30 à action, il a atteint 1 $, alors que les l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 18 % 37 milliards, en hausse importante analystes attendaient seulement COURS AU 1-2-24 : 159,28 $ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 22 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 16 % aussi par rapport à 2023 et au-des- 80 cents. VARIATION 52 SEMAINES : 51,48 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 12 %
l BNPA 2024 : 4,83 % l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 10 % sus du haut de la fourchette précé- Les efforts entrepris pour maîtri- l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 73 % demment indiquée. - D. T. ser les coûts ont porté leurs fruits. BÊTA 52 S. : 1,4 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : NS
EXTRÊMES 52 S. : 161,73 $ / 88,12 $
Pour la première fois depuis 2018,
Notre conseil le coût par unité vendue a dimi-
Intérêt boursier Confiance dans la société Intérêt boursier
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0,50 $ l rester à l’écart Le divi-
dende montre la confiance de
nué. Même la déception dans le
cloud est à relativiser, le directeur
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : -2%
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0
RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : 0,1 % la direction, mais il reste symbo­- financier expliquant que les com- DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 14,58 $ RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul
l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 26,5 fois lique (META, au Nasdaq). mandes avaient tendance à A 97 % PER 2023 : 54,1 fois
PER 2024 : 21,9 fois C 3% PER 2024 : 40,1 fois
Prochain rendez-vous : fin avril, reprendre, après le ralentisse- V 0%
résultats du premier trimestre. ment des derniers mois, et qu’il y
10 / économie
Taux d’intérêt à 10 ans
FRANCE 2,72 %
ALLEMAGNE 2,21 %
ROYAUME-UNI 3,86 %
ÉTATS-UNIS 4,00 %
JAPON 0,67 %
Comme la BCE, la Fed veut prendre son
temps avant de baisser ses taux directeurs
Etats-Unis Les investisseurs devront patienter avant de voir la banque centrale américaine assouplir
sa politique monétaire. La première baisse du coût du crédit interviendrait en mai ou en juin.
F
ed et BCE, même com-
bat. Comme sa consœur
d e l a z o n e e u ro l a
semaine passée, la
Réserve fédérale a opté pour un
statut quo au soir du mercredi
31 janvier, à l’issue de son comité
de politique monétaire. Elle a
ainsi décidé de maintenir ses
taux directeurs inchangés. Le
taux principal, celui des fonds
fédéraux, reste dans la four-
chette 5,25 %-5,5 %.
Parole d’or
Au-delà de cette décision, qui
était largement attendue, les
investisseurs étaient suspendus
aux lèvres du président de la
banque centrale américaine,
lors de sa traditionnelle confé-
rence de presse. Jerome Powell
allait-il annoncer un premier
assouplissement lors de la réu-
nion de mars, après onze haus-
ses de taux directeurs de
mars 2022 à juillet 2023 ? Que
nenni. Alors qu’il avait tenu un
Les marchés parient sur une baisse des taux en mai
Probabilité d’une baisse d’un quart de point des taux des fed funds, en %
A l’issue de FOMC du 20 mars
80
70
60
50
40
30
20
10
8
Octobre Novembre 2023
Sourced : RichesFlores Research, Macrobond.
Conseil européen
L’Europe au chevet de l’agriculture
L E
’Union européenne
aidera l’Ukraine dans sa
défense contre l’agres-
seur russe à hauteur de
50 milliards d’euros supplémen-
taires, répartis sur quatre ans.
Kiev percevra ainsi 33 milliards
de prêts et 17 milliards de dons et
subventions des Vingt-Sept. Le
Premier ministre hongrois, Vik-
tor Orban, n’aurait rien obtenu
pour lever son veto.
Cet effort est inclus dans un bud-
get européen 2024-2027 – le
cadre financier pluriannuel –
révisé en hausse. Il comprend
notamment 9,6 milliards d’euros
Le chiffre de la semaine
2,8 %
Zone euro. L’inflation a reculé de 0,1 point de pourcentage
en janvier, à 2,8 %. Les prix ont diminué de 0,4 % sur le mois.
discours de colombe lors de son
intervention de la fin 2023, il a
corrigé le tir.
« La prudence a dominé les propos
de Jerome Powell, un peu comme
s’il cherchait à s’excuser de ne pas
pouvoir confirmer ce que son dis-
cours de la fin de l’année dernière
avait laissé entendre », a réagi
Véronique Riches-Flores, prési-
dente de RF Research.
« A l’évidence, la Fed ne cherche
pas à casser les anticipations de
baisse des fed funds mais à les
temporiser. Dès ses remarques
préliminaires, Jerome Powell a
ainsi jugé bon de préciser qu’il
était confiant dans la poursuite
d’une décrue suffisante de l’infla-
tion qui permettrait, si les choses
se déroulent comme prévu, que la
Fed assouplisse ses conditions de
politique monétaire cette année.
Mais il faudra, pour cela, plus de
preuves que sa politique porte ses
fruits et que l’inflation conserve la
direction souhaitée, ce qui ne
pourra pas être acquis d’ici au pro-
A l’issue de FOMC du 1er mai
Décembre Janvier 2024
supplémentaires pour la politi-
que migratoire et 1,5 milliard
d’euros pour le Fonds européen
de défense.
Le Conseil européen extraordi-
naire des chefs d’Etat et de gou-
vernement de jeudi 1er février ne
s’est pas contenté de ces déci-
sions financières ô combien
importantes. Le sujet de la
révolte des paysans s’est invité à
l’ordre du jour, avec des mouve-
ments en France mais aussi en
Allemagne, en Italie, en Belgi-
que, aux Pays-Bas, en Roumanie
ou en Pologne. Emmanuel
Macron a ainsi demandé à la pré-
Matières premières
PÉTROLE (BRENT)
83,06 $
ONCE D’OR
2.028,34 $
chain FOMC [comité de politi-
que monétaire] », a poursuivi
l’experte.
Baisse des taux
en mai ou en juin
Son confrère Bruno Cavalier,
chef économiste d’Oddo BHF, se
demande, lui, s’il ne faudra pas
attendre juin pour observer une
baisse des taux : « Vu la solidité
présente de l’économie américaine,
un délai de deux ou trois mois ne
semble pas présenter un risque
majeur pour l’activité. Cette pru-
dence vient rappeler que l’assou-
plissement de la politique
monétaire sera conduit dans une
optique de normalisation, non de
stimulation. Par la suite, il sera
plus graduel que dans un cycle
classique de baisse des taux. »
Et pour cause. L’économie amé-
ricaine ne donne pas de signes
d’épuisement. Bien au contraire,
la croissance a été très solide au
quatrième trimestre 2023, le
marché du travail résiste et la
La Fed fait patienter les investisseurs
La confiance des Américains rebondit nettement
Confiance des ménages américains, en points
Indice UoM* (éch. de gauche)
120
110
100
90
80
70
60
50
2012 .13 .14 .15 .16 .17
Source : Oddo BHF.
sidente de la Commission euro-
péenne, Ursula von der Leyen,
de « travailler dans la revue straté-
gique qui vient d’être lancée [pour]
mettre en place un Egalim euro-
péen », le mécanisme qui permet
en France d’assurer une marge
minimale aux producteurs de
matières premières agricoles.
En effet, certaines centrales
d’achats contourneraient la loi
française via leur implantation
hors de l’Hexagone. Surtout,
pour l’Elysée, « dans l’état des tex-
tes […] la France s’oppose – et con-
tinuera de s’opposer – à [l’]accord
de libre-échange avec la région
€/$
1,2
1,1
– 0,3 % 1,0
0,9
+ 0,5 % 2019 20
confiance des consommateurs
se renforce même ces dernières
semaines.
Elle a atteint en janvier un plus-
haut de deux ans, selon
l’enquête du Conference Board.
L’indice la mesurant a grimpé à
114,8 points, au plus haut depuis
décembre 2021, après 108 points
le mois dernier. L’emploi, lui, a
augmenté de 353.000 postes
nets en janvier. C’est le
deuxième mois consécutif que
ce baromètre se situe au-dessus
du seuil de 300.000, considéré
comme élevé. Le taux de chô-
mage est resté à un faible niveau
(3,7 %). Le salaire horaire croît
de 4,5 % en un an, ce qui est
élevé. La probabilité d’une
baisse des taux a diminué à 20 %
(calculée sur les marchés obliga-
taires), contre 50 % avant la
publication de ces statistiques.
Les chiffres de l’inflation, qui
seront publiés le 9 février,
seront particulièrement impor-
tants pour affiner la future stra-
Indice du Conference Board (éch. de droite)
Récession
.18 .19 .20 .21 .22 .23
* Université du Michigan.
Mercosur ». Dans l’état des tex-
tes : la précision est importante.
La Commission, elle, a annoncé
la préparation d’une proposition
visant à « réduire le fardeau admi-
nistratif » pesant sur les agricul-
teurs. Une exigence forte. Ce
texte serait prêt pour le pro-
chain conseil des ministres euro-
péens de l’Agriculture, le
26 février. L’Union européenne
va également instaurer un con-
trôle des importations de pro-
duits agricoles en provenance
d’Ukraine. L’aide européenne –
baisse de la taxe sur les importa-
tions – accordée à Kiev ne doit
pas être payée par les seuls agri-
culteurs. Gabriel Attal, enfin, a
détaillé son plan de soutien au
secteur avec un certain succès,
les barrages étant progressive-
ment levés dès vendredi. - P. W.
Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024
Variations sur la semaine
Devises Cryptomonnaie
BITCOIN, échelle en milliers de dollars
1,0799 €/$ 1,0799 – 0,5 %
€ / CH 0,9329 – 0,5 % 40
€/£ 0,8532 – 0,1 % 30
$/¥ 147,81 – 0,2 % 20 42.729,20
21 22 2024 $ / YUAN 7,1893 + 0,2 % Févr. 2023 Févr. 2024
Zoom sur…
La Banque d’Angleterre songe
aussi à des baisses de taux
La Banque d’Angleterre (BoE) a laissé ses taux directeurs stables
mais, comme la Fed, elle travaille sur un prochain assouplissement.
A 5,25 %, son taux de base est à un plus-haut en seize ans. Cela ne
saurait durer. « Nous avons eu de bonnes nouvelles concernant
l’inflation ces derniers mois », a souligné le gouverneur de la Ban-
que d’Angleterre, Andrew Bailey. Mais la BoE a « besoin de davan-
tage de preuves que l’inflation fléchira à sa cible de 2 %, et y restera,
avant de pouvoir baisser les taux d’intérêt », a-t-il poursuivi. Selon
ses projections, cet objectif pourrait être atteint dès le printemps.
tégie de la banque centrale tution monétaire. La publica-
américaine. L’inflation sous- tion des prévisions actualisées
jacente, basée sur l’indice PCE – de la Réserve fédérale lors du
l’estimation privilégiée par la comité de mars sera l’élément
Fed (hors énergie et alimenta- crucial. Prévisions de crois-
tion) –, est passée sous 3 % en sance, d’inflation, de change,
décembre, le plus faible niveau tous les paramètres seront ajus-
depuis trois ans. La même tés par les économistes de la
mesure limitée à six mois et banque centrale. Ils seront
annualisée est revenue sous 2 % déterminants.
(voir p. 25), soit la cible de l’insti- - Philippe Wenger
Le marché du travail résiste
Taux de chômage, en %
160
140
120
100
80
60
40 3,7
3,6
20
.24 2020 21 22 23
Source : Bloomberg.
Parlement
Un discours en ligne
xercice incontournable ser ». Un slogan qui parle aussi
pour tout nouveau Pre- aux agriculteurs. Ceux-ci ont
mier ministre : la décla- d’ailleurs été câlinés par Gabriel
ration de politique Attal : le coût des aides atteint
générale au Parlement. déjà 600 millions d’euros.
Gabriel Attal n’y a pas échappé. Le Premier ministre a aussi fait
Mardi 30 janvier, il a inscrit son une annonce qui n’est pas passée
discours dans la ligne de la confé- inaperçue : la prochaine sup-
rence de presse du président de pression de l’allocation de solida-
la République, reprenant les thè- rité spécifique. Les chômeurs en
mes de souveraineté, d’identité fin de droits percevront à la place
et d’indépendance. Sa cible : la le revenu de solidarité active, qui
classe moyenne, celle qui gagne ne lui permet pas de valider des
trop pour bénéficier d’aides et trimestres pour la retraite. C’est
pas assez pour vivre aisément. dommage, alors que le système
Son credo : déverrouiller, « dé­- de retraite a été durci il n’y a pas
smicardiser » et « débureaucrati- si longtemps. - P. W.
Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024
La Coface se veut rassurante
sur les risques pays
Monde Malgré le tassement de l’expansion mondiale, l’assureur-crédit a réévalué à la hausse la note
souveraine de douze pays. Les tensions en mer Rouge constituent un risque sur le front de l’inflation.
C
haque année, l’assu-
reur-crédit Coface
livre ses oracles. Un
moment particulière-
ment attendu des investisseurs.
Dans un contexte économique
difficile, ses experts ont modifié
les évaluations de treize pays
(douze améliorations et une
détérioration). Parmi les grands
pays, la Belgique, la Croatie, le
Danemark et la Suisse voient
ainsi leur note réévaluée à res-
pectivement A2, A3, A1 et A1.
Ces ajustements traduisent donc
« une sensible amélioration des
perspectives, certes fragile, dans
un environnement qui demeure
très instable, donc incertain »,
peut-on lire dans le document
publié. En effet, la croissance
mondiale plie mais ne rompt
pas. Selon les prévisions macro­-
économiques, l’expansion mon-
diale va à nouveau marquer le
pas, avec un rythme de seule-
ment 2,2 % cette année, après
2,6 % en 2023.
Dans le détail, l’économie chi-
noise ralentirait une nouvelle
fois, car « la correction du marché
immobilier, la résolution de la
dette des gouvernements locaux et
les pressions déflationnistes conti-
Baromètre
Des impôts oui, mais
pas trop
Les Français, jamais à court de contradictions
Mais
75 %
des contribuables considèrent
trouvent les impôts que payer des impôts
trop élevés est un acte citoyen
S
ans surprise, une grande
majorité de Français
continue à porter un
jugement négatif sur « le
niveau et l’équité des prélèvements
fiscaux et sociaux », révèle le
deuxième baromètre du Conseil
des prélèvements obligatoires de
la Cour des comptes*.
L’avis des contribuables est sans
appel. « Comme en 2021, 75 % des
sondés déclarent trouver le niveau
des impôts trop élevé en général.
La perception est analogue pour
les cotisations sociales, jugées trop
élevées par 76 % des Français »,
précise la Cour des comptes. S’ils
se penchent sur leur situation
personnelle, ils sont un peu
moins (63 %) à considérer qu’ils
paient trop d’impôt. Cette
appréciation très négative
s’accompagne d’un jugement
critique sur le système fiscal et
social lui-même, considéré
comme inéquitable. « La diffé-
rence entre les deux mesures vient
essentiellement des 40 % des
ménages les plus modestes, qui
peuvent trouver que le niveau
général d’imposition est trop élevé
en France, mais qui ne pensent pas
que les impôts qu’ils paient person-
nellement soient trop élevés »,
expliquent les magistrats.
économie / 11
nuent de peser sur l’investissement La montée des tensions en mer Panorama du risque pays
privé et le moral des consomma- Rouge fait d’ailleurs flamber le
teurs ». coût du transport maritime.
A1 A2 A3 A4 B C D
Le Fonds monétaire internatio- Cette instabilité est une menace Très faible Peu élevé Satisfaisant Convenable Assez élevé Elevé Très élevé
nal (FMI) a, lui, annoncé ven- majeure. Quelque 12 % du com-
dredi 2 février que la croissance merce mondial et 30 % du trafic
France Pays-Bas Etats-Unis
économique de la Chine ralenti- mondial de conteneurs transi-
rait, à 4,6 % en 2024, et continue- tent par le canal de Suez. Le Allemagne Pologne Canada
rait à fléchir jusqu’à 3,5 % en détour des navires vers le cap de
H
2028. Bonne-Espérance rallonge les Espagne Autriche o Brésil
En Europe, une quasi-stagna- temps de parcours d’une dizaine E r
tion est attendue au premier de jours. u Portugal Hongrie s Argentine
semestre par la Coface. Les Pour l’heure, les experts de la r E
o Grèce u Russie
Etats-Unis bénéficient, eux, des Coface continuent cependant de p Irlande
r
bonnes surprises passées davan- croire que l’impact inflationniste e o
Royaume-Uni Suède p Inde
tage que d’une amélioration de de cette crise sera contenu (de
e
leurs perspectives. 0,1 point d’inflation mondiale
Source : société.
Italie Norvège Afrique du Sud
supplémentaire et de 0,2 point
Des risques en Europe). Mais l’histoire n’est Belgique Finlande Australie
L’économie mondiale sera une pas écrite.
nouvelle fois tirée par les pays - P. W.
émergents, mais de façon très
hétérogène. Les régions les plus
dynamiques seront encore l’Asie
du Sud-Est. Les pays les plus
pauvres et les plus endettés
« connaîtront, eux, davantage de
difficultés ». « Une recrudescence
des défauts souverains est à crain-
dre, certains pays se trouvant déjà
en situation de défaut, ou de quasi-
défaut, comme le Sri Lanka, le
Ghana, l’Ethiopie, le Malawi, le
Pakistan et le Laos. »
MARS 2024
ENTREZ
DANS UN MONDE
DURABLE
Source: Cour des comptes, janvier 2024.
ET
79 % 55 % PLUS HUMAIN
souhaitent renforcer
la lutte contre
la fraude fiscale
Paradoxalement, ils refusent de
voir les dépenses publiques
diminuer en échange de ris-
tournes sur les prélèvements LE PLUS GRAND ÉVÉNEMENT
fiscaux et sociaux. Ce qu’ils sou-
haitent, c’est mieux répartir DES SOLUTIONS POUR LA PLANÈTE
cette dépense pour améliorer la
qualité des services publics :
41 % des personnes interrogées INNOVATION DURABLE Rencontrez les solutions pour
pensent même qu’il est possible compléter vos portefeuilles
de les bonifier en baissant le BIODIVERSITÉ
niveau des impôts ou des cotisa-
à impact.
SANTÉ
tions sociales, et 46 % que cela
Valorisez votre thèse
est possible à niveau de prélève- INCLUSION
ment inchangé. d'investissement auprès
DÉCARBONATION de vos pairs et clients.
Un acte citoyen
ENJEUX CSRD
Malgré les critiques envers le Explorez les meilleures
système fiscal français, 79 % des FINANCE DURABLE pratiques de finance durable.
Français interrogés considèrent
que payer ses impôts et les coti-
sations sociales constitue « un
acte citoyen ». Ce chiffre élevé est
analogue à 2021. Et d’ailleurs, la
majorité ne comprend pas que
l’on puisse frauder : pour 44 %
des sondés, ce n’est « jamais justi-
fié de tricher sur ces impôts et coti-
sations sociales si on en a la
possibilité ».
- sandra mathorel
WWW.CHANGENOW.WORLD
* Baromètre des prélèvements
fiscaux et sociaux en France,
janvier 2024.
12 / investir 10 Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024

Quand deux stars trébuchent

D
assault Systèmes et BNP Paribas ont com-
plètement raté leur présentation des résul-
tats annuels. Le premier éditeur de logiciels
français a dévoilé des performances au qua-
trième trimestre peu enthousiasmantes dans la divi-
sion consacrée aux sciences de la vie (Medidata) et
concernant la rentabilité du groupe, assorties de pré-
visions jugées prudentes pour 2024. Il manquait
cruellement d’ambitions dans le domaine de l’intelli-
gence artificielle, le sujet qui fait rêver tous les inves-
tisseurs. SAP, une semaine plus tôt, l’avait très bien
compris. Dassault Systèmes a donc chuté de 9,5 % au
cours des cinq dernières séances. Mais, depuis son
entrée, le 16 octobre 2023, le titre gagne encore 21 %,
face à un Cac 40 en progression de 8 % seulement sur
la même période. L’autre grande déception est venue
de BNP Paribas. L’action a décroché de 7,9 % d’un jeudi
à l’autre. La banque a revu ses objectifs, il est désor-
mais attendu une amélioration annuelle d’environ 8 %
de son résultat net part du groupe entre 2022 et 2025,
alors qu’elle anticipait initialement une augmentation
de plus de 9 % par an. BNP Paribas justifie cet ajuste-
ment par une dégradation de la situation économi-
que. Une explication qui a fait rire jaune bon nombre
d’experts ! Il est en effet surprenant que la direction se
rende compte seulement maintenant que la crois-
sance économique ralentissait. Ne compte-t-elle pas
en son sein les meilleurs économistes de France, voire
d’Europe ? Ces deux accidents ont provoqué, cette
semaine, un recul de 2,3 % de l’Investir 10 Grandes
Valeurs, alors que le Cac 40 a progressé de 1,7 %
- François Monnier
NOS ARBITRAGES
La composition de nos quatre sélections demeure
inchangée.

Grandes Valeurs Valeurs Moyennes

VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 Variations sur la semaine VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 Variations sur la semaine
CAC 40 Notre sélection CAC 40 CAC SMALL Notre sélection CAC SMALL
NOTRE
SÉLECTION 800
+ 113,3 % + 340,7 % – 2,3 % % + 1,7 % + 184,1 % NOTRE + 0,4 % + 0, 1 %
SÉLECTION
CAC 40 AVEC DIV. 600 CAC SMALL AVEC DIV.
Variations en 2024 + 671,1 % Variations en 2024
+ 315,2 % + 325,3 %
Notre sélection CAC 40 400 Notre sélection CAC SMALL

+ 0,6 % + 0,6 % 200 + 2,6 % + 0,6 %

Le titre d’Edenred a subi des dégagements, alors que 0 Le principal actionnaire de Vivendi, le groupe
son concurrent et numéro deux mondial, Pluxee, Bolloré, a bénéficié du point d’étape fait par le groupe
–
scission de Sodexo, faisait ses premiers pas en Bourse – 200
de communication sur la poursuite de son projet de
2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2024 jeudi 1er février. 2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2024 scission en quatre entités.
Valeur Date Perf. Prix de Objectif Potentiel PER RDT Cours Variation Valeur Date Perf. Prix de Objectif Potentiel PER RDT Cours Variation
Mnémo d’entrée depuis revient 2023 2023 (1-02-24) (semaine) Mnémo d’entrée depuis revient 2023 2023 (1er-2-24) (semaine)
l’entrée est. est. l’entrée est. est.
Air Liquide Accor
6-3-06 + 2.580 % 6,46 € 205 € 18 % 26,8 1,8 % 173,20 € + 0,8 % 28-8-23 + 10,3 % 32,86 € 43 € 19 % 20,7 2,8 % 36,25 € – 1,4 %
AI AC
Airbus Alten
24-1-22 + 42 % 104,04 € 175 € 19 % 26,6 1,4 % 147,40 € – 0,7 % 18-10-21 + 12,2 % 128 € 165 € 15 % 13,5 1% 143,60 € +3%
AIR ATE
BNP Paribas BioMérieux
27-6-22 + 29 % 43,91 € 76 € 34 % 5,9 8,1 % 56,79 € – 7,9 % 15-5-23 + 4,6 % 97,31 € 120 € 18 % 26,4 0,9 % 101,75 € – 2,4 %
BNP BIM
Capgemini Bolloré
CAP
19-7-21 + 30 % 158,95 € 240 € 16 % 18,3 1,7 % 206,80 € + 0,4 %
BOL
13-9-21 + 23,2 % 5,03 € 7,50 € 21 % NS 1% 6,19 € Þ + 4,9 %
Dassault Systèmes Catana Group
DSY
16-10-23 + 21 % 35,84 € 55 € 27 % 36,3 0,5 % 43,24 € à – 9,5 % CATG
2-8-21 + 7,8 % 5,28 € 7€ 23 % 9,1 2,6 % 5,69 € + 0,2 %
Edenred Elis
2-10-23 +3% 52,78 € 68 € 25 % 27,7 2,1 % 54,32 € – 4,1 % 29-5-23 + 22 % 16,71 € 24 € 18 % 11,6 2,5 % 20,38 € + 1,5 %
EDEN ELIS
Eiffage Id Logistics
16-11-20 + 31 % 73,26 € 115 € 20 % 9,4 3,6 % 96,02 € – 2,4 % 2-10-23 + 30,6 % 252 € 390 € 19 % 36,9 0% 329 € + 1,4 %
FGR IDL
EssilorLuxottica Ipsos
EL
4-7-22 + 34 % 136,57 € 220 € 20 % 26,7 2% 182,68 € Þ + 2,4 % IPS
17-1-22 + 43,4 % 42,30 € 70 € 15 % 12,8 2,2 % 60,65 € – 0,7 %
Schneider Electric Neoen
2-12-19 + 139 % 77,85 € 215 € 16 % 25,6 1,7 % 185,70 € + 1,6 % 7-3-22 – 18,3 % 32,60 € 36 € 35 % 49,3 0,6 % 26,62 € + 0,7 %
SU NEOEN
Thales Wavestone
HO
28-2-22 + 39 % 97,20 € 165 € 22 % 17,3 2,2 % 135,15 € 0%
WAVE
28-3-22 – 2,7 % 15,50 € 72 € 17 % 26,8 0,7 % 61,30 € à – 3,6 %

Rendement International
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 Variations sur la semaine VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 Variations sur la semaine
CAC 40 Notre sélection CAC 40 MSCI WORLD Notre sélection MSCI WORLD
NOTRE
500
+ 113,3 % SÉLECTION
– 1,1 % + 1,7 % + 211,4 % NOTRE + 0,1 % + 0,5 %
+ 515,2 % 400
SÉLECTION
CAC 40 AVEC DIV. MSCI AVEC DIV.
Variations en 2024 + 476,5 % Variations en 2024
+ 315,2 % 300 + 429,1 %
Notre sélection CAC 40 Notre sélection MSCI WORLD
200
+ 1,4 % + 0,6 % +4% + 1,8 %
100
Les banques françaises, dont Crédit Agricole, ont 0 Le titre du groupe de vêtements de luxe Moncler a
accusé le coup dans le sillage du repli de BNP Paribas profité de l’envolée du numéro un mondial du secteur,
– à l’occasion de la publication des comptes annuels de – 100 LVMH. Un rebond encore insuffisant pour le faire
2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2024 cette dernière. 2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2024 repasser dans le vert depuis son entrée en sélection.

Valeur Date Perf. Prix de Objectif Potentiel PER RDT Cours Variation Valeur Date Perf. Prix de Objectif Potentiel PER RDT Cours Variation
Mnémo d’entrée depuis revient 2023 2023 (1er-2-24) (semaine) Mnémo d’entrée depuis revient 2023 2023 (1er-2-24) (semaine)
l’entrée est. est. l’entrée est. est.
Axa Amadeus
21-6-21 + 64,1 % 18,59 € 37 € 21 % 8,9 6,1 % 30,50 € – 0,8 % 21-2-23 + 19 % 55 € 80 € 24 % 26,7 1,7 % 64,50 € – 1,6 %
CS ES0109067019
Crédit Agricole Apple
25-9-23 + 13 % 11,45 € 16 € 24 % 6,7 7% 12,94 € – 3,6 % 27-3-23 + 17 % 146,13 € 225 $ 20 % 30,9 0,5 % 186,86 $ – 4,3 %
ACA US0378331005 Non PEA
Gecina ASML Holding
GFC
4-12-23 – 5,4 % 105,10 € 130 € 31 % 17,6 5,3 % 99,45 € à – 4,2 % NL0010273215
5-6-23 + 21 % 672,30 € 930 € 14 % 40,8 0,8 % 812,50 € + 0,1 %
Imerys Berkshire Hathaway
29-5-23 –9% 33,54 € 38 € 25 % 10,2 5,6 % 30,52 € – 0,6 % 7-12-15 + 184 % 124,94 € 460 $ 18 % 12,9 0 % 386,44 $ + 0,9 %
NK US0846707026 Non PEA
Orange Iberdrola
9-5-22 + 6,8 % 10,24 € 13,50 € 23 % 9,9 6,6 % 10,94 € – 2,5 % 13-6-22 + 20 % 9,47 € 13,50 € 21 % 14,8 4,8 % 11,13 € + 0,5 %
ORA ES0144580Y14
Sanofi Linde
1er-2-21 + 32,5 % 67,58 € 110 € 23 % 12,6 4,2 % 89,53 € – 2,3 % 2-8-21 + 51 % 248,47 € 480 $ 17 % 29,1 1,2 % 408,65 $ + 0,7 %
SAN IE000S9YS762 Non PEA
Scor Microsoft
24-7-23 – 2,1 % 28,52 € 37 € 33 % 5,8 6,4 % 27,92 € + 0,5 % 5-9-22 + 45 % 254,87 € 480 $ 17 % 40,3 0,7 % 403,78 $ – 0,8 %
SCR US5949181045 Non PEA
Technip Energies Moncler
TE
5-6-23 + 1,7 % 19,08 € 25 € 29 % 10,7 2,8 % 19,41 € + 0,1 %
IT0004965148
20-3-23 –2% 58,54 € 68 € 19 % 26,2 1,9 % Þ + 10,2 %
57,16 €
Veolia Environnement SLB (ex-Schlumberger) US
VIE
16-1-23 + 14,1 % 26,35 € 35 € 16 % 16,8 4,3 % 30,07 € Þ + 2,7 % AN8068571086 Non PEA
30-1-23 – 12 % 51,36 € 60 $ 22 % 16,6 2% 49 $ à – 7,1 %
Vinci Walmart
3-8-15 + 205,2 % 38,36 € 140 € 20 % 14,9 3,8 % 117,08 € – 0,6 % 11-4-22 + 12 % 138,25 € 192 $ 14 % 26 1,4 % 168,31 $ + 2,8 %
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 1974
Le premier d’une série
(en cours) de
2.613 numéros.

1986
Saint-Gobain, succès
en vue : le lancement
des privatisations.

1981
L’élection de François

1975
Mitterrand effraie
les marchés.

Un thème déjà
d’actualité il y a
cinquante ans.

50 ans

1987 1988
Les Bourses mondiales Le début d’un cycle qui
ont craqué, c’est le conduira jusqu’aux
krach de 1987. taux négatifs.

Nous commençons la célébration du

cinquantenaire d’Investir
(le premier numéro est daté du
28 janvier 1974) par une présentation
de 20 unes qui illustrent l’histoire
de votre journal et du monde financier
depuis un demi-siècle.
Nous publions également la reproduction
de l’interview de Valéry Giscard

1990 d’Estaing, alors ministre de l’Economie

et des Finances, qui avait marqué
1996
Investir a toujours été
à la pointe de
Les Sicav monétaires :
le placement vedette
ce premier numéro. la défense des
épargnants.
du début de
ces années.
En regard, nous vous proposons
une autre interview, celle de Stéphane
Boujnah, directeur général et président
du directoire d’Euronext. Il y dresse
le bilan de cinquante ans d’évolution
de la Bourse de Paris.
 Extrait du premier numéro d’Investir

L’épargne ne flotte pas

I N V E S T I R — L U N D I 2 8 J A N V I E R 1 9 74 — N ° 1

2
L’ACTUALITÉ ÉCONOMIQUE

Une déclaration exclusive de Valéry Giscard d’Estaing

Un cou p de ch a l eu r p ou r
m a i s u n cou p d e f ro i d p ou r
— Monsieur le Ministre, chaque
Français ressent qu’une plus
grande liberté dans la gestion de
notre monnaie peut aider à garan-
tir le plein-emploi. Par contre, en
tant qu’épargnant, il se demande si
le pouvoir d’achat de ses économies
n’est pas compromis par la décision
de laisser le franc flotter. Qu’y a-t-
il de vrai dans ces appréhensions ?
— Depuis plusieurs mois, il y
avait déjà toute une série de mon-
naies, telles que le dollar, la livre
sterling, par rapport auxquelles
la valeur du franc s’appréciait li-
brement sur le marché. Ce qu’il y
a de nouveau depuis lundi, c’est
que nous avons rendu facultatives,
pour une durée de six mois, les in-
terventions de la Banque de France
visant à limiter l’écart entre le
franc et certaines autres monnaies
ministre de l’Economie et des Finances
telles que le mark ou le florin, dans
le cadre des accords communau-
taires.
On ne peut donc pas dire, à propre-
ment parler, que c’est depuis notre
décision de lundi que le franc flotte.
Et, en tout cas, si c’est le franc, ce
n’est pas l’épargne.
Un ministre de l’Economie et
des Finances qui mènerait une po-
litique laissant l’épargnant à la
dérive s’exposerait à ne pouvoir
exercer ses fonctions bien long-
temps. Or je n’ai jamais eu pour
­p olitique — c’est un mérite que vous
me reconnaîtrez, j’espère — d’obte-
nir des succès instantanés au détri-
ment de l’avenir économique de la
France, bien au contraire, si vous
songez à mon action de 1963-1965.
J’ai suivi une politique constante
d’encouragement de l’épargne,
notamment à travers la réforme du
marché financier que j’ai menée
cette année.
Cela dit, votre question est par-
faitement justifiée, car la nouvelle
situation monétaire du franc a des
conséquences sur l’emploi, la pro-
duction, donc sur les revenus et fina-
lement sur l’épargne.
l Une première conséquence est
bénéfique : en écartant certaines
Gi sca rd ,
menaces sur l’emploi, nous nous
l e f ra n c. donnons de meilleures chances pour
essayer d’assurer à chacun un reve-
nu sûr, un revenu en augmentation
— sans doute moins rapide qu’en 1973
mais en augmentation quand même —
et par suite une possibilité de conti-
nuer à épargner. Les études appro-
fondies que nous avons menées sur
les décisions d’épargne montrent en
effet que, peut-être plus encore que
l’insuffisance de revenus, c’est l’in-
certitude, la peur du lendemain qui
influent sur le niveau de l’épargne.
l Une deuxième conséquence est
plus préoccupante : les mouvements
de capitaux internationaux, dont il
est probable que la puissance aug-
mentera du fait de la nouvelle répar-
tition des revenus pétroliers dans le
monde, peuvent vouloir profiter de
l’arrêt des interventions systéma-
tiques de la Banque de France pour
jouer la carte de la baisse du franc
et donner ainsi à l’épargnant l’im-
pression d’avoir choisi un mauvais
­uméraire pour servir de refuge
n que nous pouvons, à l’issue de cette
à ses économies. Je me garderais
bien, sur ce thème, de lancer des
exhortations que chacun considére-
rait comme un plaidoyer pro domo
suspect de partialité. Je rappellerai
simplement que ceux qui ont eu, en
juillet dernier, le même comporte-
ment lorsqu’ils ont cru que le ­d ollar
flottait parce qu’il était faible le
­regrettent aujourd’hui.
La situation est exactement la
même pour le franc : le flottement
est une technique, ce n’est pas une
« Le flottement est une
technique, ce n’est pas
une faiblesse. »
« L’épargnant ne doit
pas être le mal-aimé de
la croissance. »
faiblesse. Il peut jouer à la baisse
comme à la hausse, il peut jouer
spontanément ou il peut être cana-
lisé par la Banque de France. Nous
nous réservons d’agir de telle sorte
que ceux qui font confiance à notre
économie n’aient pas à le regretter à
l’avenir.
— Vous venez de raisonner en
termes de « patrimoine », mais
l’épargnant a en plus le souci d’une
juste rémunération. Que peut-il
­e spérer à cet égard ?
— Depuis que les fonctions de
conduite de l’économie française
m’ont été confiées, je m’efforce de
respecter deux principes : le premier
est de ne pas attendre l’obstacle pour
manœuvrer, le second est de voir qui
profite ou qui pâtit de la manœuvre
afin de corriger toute injustice.
l Le premier principe m’a conduit
— ce n’était pas de gaieté de cœur — à
dévaluer le franc en août 1969, avant
que quiconque commence à spéculer
contre notre monnaie. Il me conduit
cette fois à adopter un flottement
temporaire pour éviter une désor-
ganistaion de nos échanges dans les
six prochains mois et en pensant
­p ériode, retrouver une parité stable
favorable.
Appliqué à l’épargne, ce même
principe m’a amené à en relever la
rémunération bien avant qu’une
quelconque désaffection apparaisse.
Lorsqu’en décembre 1973, j’ai pris
en faveur de l’épargne les mesures
que vous connaissez — relèvement
de 10 % du plafond du livret A des
caisses d’épargne, augmentation de
0,75 % du taux de rémunération des
livrets des caisses d’épargne et des
banques, de plus de 1 % le taux des
bons à 5 ans du Trésor, doublement
du seuil de revenu non imposable
des obligations — aucun des indica-
teurs de conjoncture n’indiquait la
moindre baisse de taux d’épargne
des ménages. Et pourtant il m’a paru
normal, sans plus attendre, de reva-
loriser l’effort d’épargne. Je pour-
suivrai cette même politique avec
constance pour que l’épargnant fran-
çais cesse d’être le mal-aimé de la
croissance, qu’il a été à certaines pé-
riodes de notre histoire économique.
l Le second principe m’amène
à suivre de très près les consé-
quences de la crise de l’énergie sur
la répartition des revenus. Il serait
paradoxal et inacceptable qu’une
évolution défavorable dans son
­e nsemble à notre pays profite indû-
ment à c ­ertains. Dans le domaine
des prix, par exemple, il est exclu
que la ­n écessité d’avoir une harmo-
nisation entre les prix des diverses
énergies e ­ ntraîne la création d’une
rente pour certains, qu’il s’agisse
des quelques gouttes de pétrole de
Coulommes chères à M. Mitterrand,
du gaz naturel, du charbon français
ou importé, de l’électricité, etc. De la
même manière, les rajustements de
taux d’intérêt et de rémunération de
l’épargne doivent être équitablement
répartis entre les investisseurs, les
banques et les épargnants.
J’ai dit et je réaffirme que, dans
cette période mouvementée, l’éco-
nomie française sera conduite. Elle
le sera dans le souci d’assurer le
plein-emploi, d’améliorer la justice
sociale, de répartir équitablement
les efforts et de respecter des droits
légitimes de ceux qui ont suffisam-
ment foi en notre avenir économique
pour lui confier leur épargne.

Au lecteur
« Investir » a été créé par une équipe de six L’équipe fondatrice, comprenant les journalistes,
journalistes : Gérard Vidalenche, François Mo- les cadres et les employés, ainsi que quelques journa-
rel, Jean-Claude Régnier, Olivier Picon, Jean- listes et économistes amis, détient 45,5 % du capital Hebdomadaire édité par la Société
Louis Maitre, Marc Chalus. Tous ont appartenu à la de 350.000 F de la Société d’Information Economique d’Information Economique et Financière.
rédaction financière de « La Vie Française ». et Financière.
Directeur de la publication :
Ce n’est pas sans regret que nous avons quitté Un certain nombre de personnalités agissant pour Gérard VIDALENCHE.
ce journal où certains d’entre nous ont appris leur leur compte ont souscrit ensemble 22,5 % du capi- Directeur délégué :
métier. Malgré notre attachement à la mémoire de tal. Ce sont MM. Pierre Berneau, Jacques Borel, Jean François MOREL.
Didier-Lambert qui fut jusqu’à sa mort, en 1962, le Choffel, Jean-Marie Claoué, Bernard Diethlm, André
Rédacteur en chef-adjoint :
grand novateur de la presse économique et finan- Gira et Max Theret.
Jean-Claude REGNIER.
cière, nous avons préféré prendre notre liberté.
Quatre sociétés ont enfin souscrit ensemble un peu
C’est ainsi que nous avons eu l’idée de créer un moins de 32 % du capital. Ce sont la Société de Par-
Travail exécuté
nouvel hebdomadaire économique et financier. Le ticipations et d’Etudes Financières (10 %), représen- par une équipe
goût d’entreprendre nous y poussait. tée par M. Jean-Claude Poujol, directeur général de la d’ouvriers syndiqués
Caisse Centrale des Banques Populaires, une société Imprimerie spéciale de « Investir »
La presse économique et financière connaît une animée par M. Alain de Gunsburg (7,5 %), la Société 22, rue Saint-Marc, Paris (2 e)
profonde mutation. Celle-ci est normale si l’on veut Privée de Gestion Financière présidée par Jean-Luc
bien reconnaître que le visage industriel de la France Gendry (10%), la Société Commerciale des Produits Abonnements
s’est beaucoup modifié depuis la dernière décennie. du Pétrole (3,4 %) et le « Journal des Finances » (1 %).
Le marché financier de Paris a lui-même commen- (frais d’expédition compris) :
cé sa métamorphose. La création d’« Investir » vient Le caractère mutualiste, prépondérant dans 1 an 6 mois
donc à son heure. « Investir », est trop rare dans la presse pour ne pas
être souligné. Forts de cette indépendance, nous FRANCE ....... 140 F 80 F
Nous souhaitons assurer à notre entreprise des as- nous efforcerons, cher lecteur, de vous informer en ÉTRANGER ..... 180 F 105 F
sises qui lui garantissent une réelle indépendance. toute liberté et de mériter votre confiance. « Investir » PAR AVION (nous consulter)
Nous pensons y être parvenus. Par respect pour nos sera une création continue. Faites-nous part de vos
lecteurs, nous tenons à révéler la répartition du capi-
tal de notre société éditrice.
observations et de vos critiques. G. V.
Le numéro : 3,50 F
Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024
Stéphane Boujnah
Directeur général et
président du directoire
d’Euronext
Cinquante ans de transformation
de la Bourse de Paris
Rebondissements Le président du directoire d’Euronext retrace les multiples péripéties qui ont jalonné l’histoire
d’Euronext, qui, grâce à une politique active d’acquisitions, distance aujourd’hui ses concurrents européens.
C
omment analysez-vous l’évolution de la
Bourse de Paris en cinquante ans, c’est-à-dire
depuis la création d’Investir ?
-Il est, en effet, important et utile de dresser
une perspective longue. En dépit des évolutions tech-
nologiques, économiques ou de la structure de l’épar-
gne, pour financer le risque, l’innovation, les projets
dont les cash-flows ne sont pas prévisibles, il n’y a que
les fonds propres. Et pour trouver ceux-ci, il n’y a eu,
pendant très longtemps, que la Bourse.
- Avant 2000 et donc avant la création d’Euronext,
l’évolution de la Bourse de Paris, à la fin du XXe siècle,
a été marquée par la transformation des sociétés de
Bourse et de la Société des Bourses Françaises (SBF),
héritière de l’ancienne chambre syndicale des agents
de change, qui ont été confrontées à deux problémati-
ques. Tout d’abord, un mouvement très puissant de
numérisation : il a fallu transformer les certificats
papier en fichiers informatiques, les coffres-forts en
serveurs et la corbeille en un logiciel de croisement
des ordres. Un travail colossal où la SBF a été précur-
seur, la place de Paris étant l’une des premières à
emprunter ce chemin de la digitalisation. Paris était, à
cette époque, un lieu d’innovation technologique sur
les marchés.
- Le deuxième aspect qui a été à l’origine de la créa-
tion d’Euronext est la prise de conscience de l’impor-
tance de disposer d’un bassin de liquidité important et
de lutter contre la fragmentation des marchés. Ce
n’est pas un hasard si c’est un Belge, Olivier Lefebvre,
qui était à la tête de la Bourse de Bruxelles, l’un des
plus petits marchés financiers d’Europe en matière
de volumes de transactions, qui a appelé les dirigeants
des Bourses de Paris et d’Amsterdam pour leur propo-
ser une fusion. Les principes qui guident encore
aujourd’hui le développement d’Euronext ont été
fixés au début des années 2000 par le Français Jean-
François Théodore, le Belge Olivier Lefebvre et le
Néerlandais George Möller. Ensemble, ils ont décidé
de créer un bassin de liquidité unique, mis en œuvre
par un carnet d’ordres unique, rendu possible par une
plateforme technologique elle aussi unique, opéré
par une gouvernance fédérale et surveillé par un col-
lège de superviseurs. Ces cinq piliers existent encore
aujourd’hui.
- Ce regroupement, suivi par l’introduction en
Bourse d’Euronext un an plus tard, a été déterminant.
Il a été le point de départ d’une série de décisions dont
on peut à présent dire que certaines ont été bénéfi-
ques et d’autres plus dommageables. Du côté des pre-
mières, il y a eu, en 2001, l’acquisition du London
International Financial Futures and Options
Exchange (Liffe), le marché à terme britannique qui
était le numéro un dans ce domaine en Europe. Cela a
permis à Euronext de dépasser Londres en matière
de capitalisation boursière. Le deuxième point positif
est qu’Euronext s’est mis en situation pour résister à la
concurrence qu’a entraînée la mise en place de la
réglementation Mifid1, avec notamment la création
des multilateral trading facilities, les plateformes
boursières alternatives.
- Malheureusement, il y eut aussi trois autres
mouvements, qui ont, au contraire, affaibli Euro-
next et donc la place de Paris. La première a été
la décision de vendre Clearnet et ainsi de se
séparer de la compensation, passée sous con-
trôle du London Stock Exchange (LSE).
Cette amputation,
1974 1980
Euronext premier opérateur boursier en Europe
Capitalisation boursière agrégée des sociétés cotées chez chaque opérateur
(à fin 2023 en €)
Euronext
6.544
milliards
« En 2013, nous
avions perdu le
contrôle de notre
souveraineté
boursière »
au début des années 2000, a été extrêmement pénali-
sante puisqu’il a fallu attendre 2021, et l’acquisition
du groupe Borsa Italiana, pour qu’Euronext
retrouve le contrôle de ses activités de compensa-
tion. La deuxième erreur a été la fusion avec le New
York Stock Exchange (NYSE), en 2007. Elle s’est
révélée catastrophique. Euronext a perdu du ter-
rain entre 2007 et 2013 sous contrôle actionnarial
américain, alors qu’en parallèle ses deux concur-
rents directs, le LSE et Deutsche Börse, prenaient
leur envol avec des politiques actives d’acquisi-
tions. La troisième faute, collective celle-ci, a été
l’apport du français Sicovam au belge Euroclear.
Nous pensions créer ainsi un acteur européen du
règlement-livraison, mais cela n’a pas été le cas
et la place de Paris en a souffert.
- Le paysage boursier était très affaibli, avec la
Bourse de Paris vendue aux Américains, la
compensation cédée aux Anglais et le règle-
ment-livraison-conservation laissé aux Bel-
ges. Nous avions totalement perdu le contrôle
de notre souveraineté boursière. C’est ce que
j’appellerais la période noire de la place de
Paris, d’autant que c’était aussi l’époque de la
grande crise financière entre 2007 et 2013.
- Heureusement, Intercontinental
Exchange (ICE) a réalisé qu’il y avait une
opportunité de création de valeur en lan-
çant une offre sur le groupe NYSE Euro-
next, qui connaissait des difficultés. Il a
ensuite fait le tri dans les actifs en gardant
le NYSE et le Liffe et en abandonnant les
activités qu’il considérait moins por-
teuses de croissance et plus com-
plexes à gérer du fait de leur
fragmentation culturelle et
réglementaire, c’est-à-
dire les Bourses
européennes.
Le graphique ci-dessus retrace l’évolution du Cac 40
(et de l’indice général Cac avant 1988) depuis la créa-
tion d’Investir en 1974. En cinquante ans, l’indice a été
multiplié par 21, passant de 355 points à plus de
7.600 points. Cela représente une progression
annuelle de 6,4 %… sans tenir compte des dividendes.
1990
London Deutsche
Stoxx
Exchange 2.986
Börse
2.178
Group milliards milliards
Mais entre 2012 et 2014, il y eut un moment de provi-
dence technocratique et bureaucratique. Un petit
groupe d’hommes et de femmes, à l’Elysée, avec Jean-
Jacques Barberis, à Matignon, avec Odile Renaud-
Basso, et à Bercy, avec Delphine d’Amarzit, a eu
l’intuition que la situation créée par l’acquisition de
NYSE Euronext par ICE offrait une opportunité de
redémarrage d’une Bourse européenne basée à Paris,
et ils ont convaincu leurs autorités politiques, qui ont
suivi leurs recommandations et mis en place le projet
de nouvelle introduction en Bourse ou IPO (initial
public offering) d’Euronext, en 2014. Cela a permis
de mobiliser un groupe d’actionnaires de réfé-
rence avec, notamment, des grandes ban-
ques françaises et néerlandaises, et de
réaliser l’introduction en Bourse en
juin 2014.
-Une nouvelle équipe de management est
arrivée fin 2015,
date de ma prise
de poste en tant
que directeur
général. Une
refonte com-
plète du
groupe avait
été amorcée
dans un con-
texte très
particulier
puisque au
début de
2016, nos
deux concurrents Deutsche Börse et le LSE ont
annoncé un projet de fusion. En 2014, Euronext affi-
chait une capitalisation boursière de 1,4 milliard pour
un chiffre d’affaires de 460 millions. Aujourd’hui,
Euronext vaut 8,8 milliards et a réalisé un chiffre
d’affaires proche de 1,5 milliard. Le scepticisme était
considérable. D’ailleurs, aucune banque, à l’exception
de Rothschild, ne voulait nous accompagner dans nos
projets de croissance, tout simplement parce que per-
sonne ne croyait à notre avenir.
- C’est dans cet environnement complexe que nous
avons entrepris trois grands mouvements. Tout
d’abord une transformation profonde de la perfor-
mance opérationnelle du groupe en changeant com-
plètement le fonctionnement de l’entreprise pour en
faire un groupe géré industriellement. La marge
d’Ebitda, qui était de l’ordre de 27 % en 2013, quand
Euronext était détenu par le groupe américain NYSE,
est aujourd’hui proche de 59 %. Nous sommes deve-
nus plus agiles, avons généré beaucoup de cash-flow.
Nous avons aussi réalisé un énorme travail d’apaise-
2000 2010
interview / 15
Retrouvez l'intégralité
de l'entretien
sur investir.fr
ment interne pour améliorer des relations qui étaient
tendues en 2015 et 2016 entre Paris et Amsterdam.
- Mais le mouvement le plus important a été la stra-
tégie de croissance externe, avec l’acquisition
de plateformes dans différents pays euro-
péens : en 2018, l’Irish Stock
7.592,26
Exchange ; en 2019, Oslo Börs
VPS, dans un contexte très diffi-
cile de concurrence avec le Nas-
daq ; en 2020, VP Securities, le
dépositaire central du marché
7000
danois ; et en 2021, notre plus
grosse opération avec le
groupe Borsa Italiana, qui
avait quatre dimensions : la
Bourse, une société de com-
pensation, un dépositaire
central et MTS, une plate-
forme de négociation
d’emprunts d’Etat, qui
6000
a été pour nous une
porte d’entrée
dans les
métiers de
négo-
5000
ciation de
taux. Nous
avons appli-
qué à toutes
ces acquisi-
tions la disci-
pline de gestion
qui était la nôtre
depuis 2014, ce 4000
qui nous permet
d’afficher un excel-
lent bilan d’intégration et de
mise en place des synergies. Par
ailleurs, nous avons cherché à nous diversifier
pour immuniser l’entreprise contre les évolu-
tions des marchés d’actions. Au marché histori-
que du blé avec Euronext-Matif, nous avons
ajouté les négociations d’électricité, d’obligations, 3000
de devises… Nous avons aussi développé les métiers
d’abonnement dans les services aux entreprises ou le
postmarché, qui ont l’avantage d’être peu corrélés
avec les volumes de transaction.
Quelle sera l’étape suivante pour Euronext ? Un déve-
loppement dans les services ?
- Nous allons, avant tout, continuer à être un acteur
qui connecte les économies locales avec les marchés
2000
globaux au service du financement de l’économie
réelle. Il y a 1.900 sociétés cotées sur Euronext, dont
plus de 1.000 sont des PME. Euronext, c’est
aujourd’hui près de 7.000 milliards de capitalisation
boursière agrégée, le double de Londres ! Les volu-
mes négociés se situent entre 8 et 12 milliards, c’est là
aussi au moins le double de Londres. Vingt-cinq pour
cent des actions échangées en Europe le sont sur nos
plateformes.
1000
- Nous sommes donc toujours prêts à saisir des opé-
rations de consolidation boursière qui pourraient se
présenter en Europe et qui correspondent à nos critè-
res d’investissement, mais nous voulons aussi conti-
nuer à diversifier notre base de revenus en entrant
dans des métiers adjacents aux nôtres en Europe,
mais aussi aux Etats-Unis et au Royaume-Uni.
Propos recueillis par Jean-Luc Champetier,
Rémi Le Bailly et François Monnier 0
2020 2024
 1999
La plus grande bataille

2000
boursière de la Bourse
de Paris.

1999 L’explosion
de la « bulle Internet ».
L’avènement de la
monnaie européenne
sonne la fin
du franc.

2004 2008
L’empire du Milieu La faillite de Lehman
grand gagnant de la Brothers déclenche
mondialisation. un effondrement
des marchés.

2001
Le monde groggy après
les attentats du
11-Septembre.

2017
Un nouveau genre de

2016 bulle financière.

2012 Le coup de tonnerre

du Brexit.

La BCE sauve
la zone euro.

2022
2023
Un conflit armé aux
portes de l’Union

2020 européenne.

Le début d’une
Le choc de la Covid-19 nouvelle révolution
rapidement effacé. technologique.
Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024
Les valeurs qui font l’unanimité. Ce tableau regroupe les valeurs pour lesquelles Investir, le consensus des analystes et l’analyse graphique affichent un conseil identique.
Valeurs à l’achat
Nombre de semaines
de conseils unanimes à l’achat
(S = valeur ne faisant plus
l’unanimité)
Le style Visibilité s’est distingué en janvier, et cela
peut paraître surprenant. En effet, en raison d’un
momentum économique qui poursuit son redresse-
ment, les indices ont prolongé le puissant rally
boursier initié en octobre 2023. Dans ce contexte,
Les performances des quatre grandes catégories de valeurs
En % Janvier
Données au 31 janvier 2024
Value
+ 14
+ 2,6
+ 0,7
Calculs effectués hors dividendes sur une base de 1.700 valeurs européennes dont la capitalisation boursière dépasse 100 M€.
Les indiscrétions
Les analystes
aiment
Valeo
l Sur les chapeaux
de roue
HSBC a relevé sa recommanda-
tion sur l’équipementier auto-
mobile de « conserver » à
« achat ». S’il dit anticiper une
prochaine révision à la baisse
des objectifs de moyen terme, le
bureau d’études souligne que
les pertes du groupe dans l’élec-
trique semblent avoir touché un
point bas et que ses activités
dans la conduite autonome se
développent. L’analyste, qui dit
s’attendre à ce que le groupe
génère une croissance de plus
de 20 % de son bénéfice par
action cette année, juge que le
PER de 4,5 fois sur lequel se
traite l’action à l’horizon 2025
semble « anormalement bon
marché » en comparaison. Oddo
BHF et Morningstar conseillent
aussi d’acheter. Investir est à
l’achat spéculatif.
En €
22
20
18
16
14
12
10
Févr. 2023
On murmure
que…
Cession pour la
SocGen
Société Générale aurait confié
un mandat pour céder sa filiale
en Roumanie. Les rumeurs de
cession d’actifs se sont multi-
pliées ces derniers mois. L’objec-
tif pour la banque est
d’améliorer une rentabilité
jugée insuffisante.
stratégie / 17
164 Bolloré 14 BNP Paribas 9 Edenred S Bic S Exclusive Networks S Sopra Steria Group
55 SLB (ex-Schlumberger) 13 EssilorLuxottica 8 Pernod Ricard S BioMérieux S FDJ S Spie
44 Air Liquide 13 Schneider Electric 8 Sanofi S Bureau Veritas S GTT S Stef
44 Vinci 12 Engie 2 Carrefour S Carmila S Tikehau Capital
S Imerys
33 Capgemini 12 Michelin 2 Teleperformance S Coface S Trigano
S Ipsos
24 Axa 12 Saint-Gobain S Accor S Eiffage S Vallourec
22 General Electric 12 Veolia Environnement S Alten S Elis S Rexel S Virbac
21 Orange 11 Danone S Amundi S Eurazeo S Rubis S VusionGroup
15 Safran 9 Airbus S Arkema S Euronext S Scor S Wendel
Le baromètre mensuel des styles de valeurs
c’est généralement le style le plus cyclique qui se ment, le fondamental en ce début de période de
distingue : la Value. Or il n’en a rien été. C’est, à publications trimestrielles a pris le dessus. Certaines
l’inverse, le style le plus défensif qui s’est hissé au valeurs emblématiques de la Visibilité, notamment
sommet du palmarès mensuel des styles. Il faut LVMH et ASML Holding, ont vu leurs publications
donc trouver ailleurs une explication. Très claire- être très bien accueillies par les investisseurs.
Le style Momentum, dont la caractéristique est de
Les secteurs du Momentum sélectionner les valeurs les plus performantes sur un
horizon moyen terme (de six à douze mois), est en train
Les secteurs profitant actuellement le plus Les plus fortes évolutions de la note d’effectuer une mue significative. L’exposition au style
Mois précédent Année 2023 de la dynamique moyen terme des marchés* Momentum depuis un mois**
Value a tendance à se réduire, alors les valeurs de
Services financiers A la hausse A la baisse
Croissance Visibilité Momentum Croissance et, dans une moindre mesure, de Visibilité se
74 Alimentation-boissons retrouvent mieux représentées. Toutefois, l’exposition
Technologie + 11 (51) du Momentum aux trois styles fondamentaux (Value,
+ 10,8 + 10,3 Transports et Loisirs
70 Croissance et Visibilité) reste bien diversifiée, et le
+ 7,1 Médias
+ 11 (58)
Chimie palmarès Momentum actuel des secteurs l’illustre bien.
+ 4,1 + 4,7 69 – 11 (41) Le secteur qui dispose du meilleur score Momentum
+ 3,2
+ 1,1 +2 + 1,4 Immobilier Immobilier (services financiers) est à dominante Value, la technolo-
– 15 (65)
65 gie – 2e – est Croissance, alors que les médias et l’immo-
* Note sur 100. ** Variation (note Momentum actuelle). bilier, respectivement 3e et 4e, sont Visibilité.
L’ETF de la semaine
P17-ETF
REDACTION
CORRECTION
Ils aiment
Xtrackers Bloomberg Commodity SR
Infographiste …
moins Swap ETF 1 C
Titre à venir ????
Wavestone Les fonds axés sur les matières premières, impact sur le marché international et Xtrackers Bloomberg
Commodity Swap ETF 1
l Dans le vague
Stifel Nicolaus dégrade sa
l’or et l’énergie n’ont pas été à la fête l’an
dernier, avec un recul moyen de 3,1 %, selon
provoque une tension sur les prix. »
Pour profiter de cette meilleure tenue, nous
recommandation sur le cabinet Quantalys. Comme l’explique Ofi Invest, conseillons le Xtrackers Bloomberg Commo-
de conseil d’« achat » à « conser- « 2023 a été une année de déception mar- dity Swap ETF 1 (code Isin : LU2278080713), 9,35
ver », considérant que « la valo- quée quant à l’évolution des cours des coté au Xetra et au London Stock Exchange.
risation actuelle de la société métaux, pénalisés par une activité en berne Sa performance reflète celle d’un panier
laisse apparaître une prime de et par l’existence préalable de stocks élevés diversifié de matières premières. Il est
risque trop faible sur le court constitués pendant les crises de la Covid. » pondéré en fonction de leur liquidité et de
terme ». Reconnaissant que Mais 2024 se présente mieux. « Les stocks leur importance économique. Cet ETF est
« Wavestone est une entreprise de métaux, en Chine et dans le reste du constitué principalement d’or (20 % du
de grande qualité, caractérisée monde, ont été très largement consommés portefeuille), de pétrole brut WTI (10 %), de
par un standard impressionnant par les industriels. Le marché devrait ainsi Brent Crude (9 %), de gaz naturel (8 %), de
de communication financière retrouver un fonctionnement bien plus cuivre (6 %), de maïs et d’aluminium (5 %
avec un degré élevé de transpa- normal dans lequel la demande de métaux, chacun), de viande bovine, de sucre et de 2021 2022 2023 2024
rence », le courtier juge que la ne pouvant puiser dans les stocks, a un café (4 % chacun). - pascal estève
détérioration de l’environne-
ment macroéconomique devrait
induire « un important ralentis-
sement aux troisième et qua-
trième trimestres ». Et de
préciser : « Aussi le risque de
réduction d’objectifs de la direc- UNE BANQUE EN CROISSANCE
tion n’est pas improbable. » Pour
rappel, TP Icap Midcap recom- ET INCONTOURNABLE SUR SON TERRITOIRE
mande également de « conser-
ver ». Oddo BHF et Portzamparc
sont, eux, à l’achat. Tout comme LE CRÉDIT AGRICOLE BRIE PICARDIE EN 2023
Investir (lire page 22).
RÉSULTAT NET 201 M€ (+8%)
Ce que les initiés Qu’est ce qu’un CCI
DÉVELOPPEMENT
11,89 achètent et vendent de Caisse régionale Crédit Agricole ? Revenus en croissance malgré un contexte difficile
pour les banques de proximité françaises : PNB +3,5%
Le certi ficat coopé ratif d’inv estis seme nt
est EFFICACITÉ OPÉRATIONNELLE
En partenariat avec un titre coté à la Bour se de Paris qui perm
Févr. 2024 de recevoir une rémunération représentant
et Coefficient d’exploitation de 56%
une
distribution de 30% des résultats nets (socia
ux). MAÎTRISE DES RISQUES
Taux de défaut de 1,38%, parmi les meilleurs du marché
Contrairement aux actions, le CCI ne donne
pas
Nous analysons ici les opérations de droit de vote . Seuls les client s socié taire
s
RENTABILITÉ
boursières, déclarées à l’AMF, réali- votent lors des assemblées génér Dividende de 1,10 € soit un rendement de 6,3% versus
ales. une moyenne de 2,9 % pour le CAC40 en 2022
sées sur les titres de sociétés cotées Une Caisse régionale de Crédit Agricole, c’est
par leurs mandataires sociaux une FINANCEMENTS CLIENTS
banque régionale de plein exercice, au service de
(administrateurs), qu’ils soient ses 35% de parts de marché crédit (+6 points en 10 ans)
clients et réactive face aux enjeux de son territ
oire.
dirigeants ou non.
LE CCI CRÉDIT AGRICOLE BRIE PICARDIE
HRS • Actif net par CCI de 65,67€ LE DIVIDENDE SOCIÉTAL : L’ORIGINALITÉ
l Hassen Rachedi, PDG, via
la société Holding HR, a
• Cours du CCI de 17,44€ au 31/12/23
• Valorisation boursière de 4,8 fois le résultat net DU CRÉDIT AGRICOLE BRIE PICARDIE
• Mandat de rachat de 20 M€ pour l’année 2024
acheté 8.388 actions au prix moyen
pondéré de 15,10 €, soit un investis- Depuis 2022, le Fonds de dotation Brie Picardie
Code ISIN : FR0010483768 Esprit Ouvert détient des CCI de la Caisse régionale.
sement d’un peu plus de 126.000 €.
Ainsi, ce fonds qui œuvre pour l’inclusion, dispose
Eurazeo de revenus croissants grâce à la croissance du
* Comptes sociaux et consolidés au 31 décembre 2023 arrêtés par le Conseil ré s u l t at n e t d u C ré d i t Ag r i co l e B r i e P i c a rd i e.
l Vivianne Akriche, mem-
bre du conseil de sur-
d’Administration du 30 janvier 2024 – Certification des commissaires aux comptes
en cours. Voir l’intégralité des résultats au 31 décembre 2023 disponible sur :
Il recevra 1,6 M€ pour la rémunération des CCI en 2024.
www.ca-briepicardie.com en rubrique investisseurs - Caisse Régionale de Crédit
veillance, a vendu 3.000 actions à Agricole Mutuel Brie Picardie.
75 €, soit un encaissement de
225.000 €.
 Actions
Le conseil
de la semaine
d’Investir
Par Christophe Soubiran
L
e retour à la normale se
précise pour le fabricant de
petit électroménager,
après l’épisode inflationniste qui
avait rogné ses marges et pesé sur
le pouvoir d’achat de ses clients.
Au cours du quatrième trimestre,
ses ventes ont progressé de 8,5 %,
à taux de change et périmètre
constants, et de 3,1 % en données
publiées pour s’établir à près de
2,5 milliards d’euros. Cette excel-
lente performance a permis au
chiffre d’affaires de repasser, sur
l’ensemble de l’exercice, le seuil
des 8 milliards d’euros, soit une
croissance organique de 5,3 %, en
ligne avec les prévisions du
groupe. Cela traduit le renouveau
de l’activité Grand Public dans un
contexte compliqué (+ 3,2 %, avec
une reprise amorcée dès le
deuxième trimestre), et une forte
progression de la division Profes-
sionnel (+ 26,5 %, portés aussi
bien par les ventes de machines à
café que par la fourniture de ser-
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 1-2-24 :
VARIATION 52 SEMAINES :
111,70 €
14,04 %
2024 :
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
- 1,15 %
1 fois
EXTRÊMES 52 S. : 115,80 € / 84,65 €
Médias-Publicité-télécommunications
Vivendi Un premier point d’étape
sur le projet de scission qui plaît
C ’est un premier point
d’étape qui a fait du bien
à… Lagardère. Vivendi a
publié, mardi 30 janvier au soir,
« un point d’étape sur l’étude de fai-
sabilité du projet de scission
annoncé le 13 décembre dernier ».
Le groupe de télévision et de
communication avait alors pris
les investisseurs de court en
annonçant étudier la possibilité
de se scinder en plusieurs entités,
cotées, en vue de mettre fin, une
bonne fois pour toutes, à la décote
élevée de holding qu’il supporte
depuis des années. La scission
puis l’introduction en Bourse
d’Universal Music Group, en
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 1-2-24 : 10,30 €
VARIATION 52 SEMAINES : 4,12 %
2024 : 6,45 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0.7 fois
EXTRÊMES 52 S. : 10,54 € / 7,99 €
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 5%
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 15,67 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 92 %
C 8%
V 0%
Seb
Une fin d’année 2023
riche de promesses
Seb
En €
150
125 111,70
100
75
50
2019 20 21 22 2024
vices). En données publiées, la
hausse ressort à peine à 0,6 % en
raison d’un impact de change
négatif important (de l’ordre de
420 millions d’euros).
Cette dynamique d’activité, cou-
plée à une très bonne maîtrise
des charges opérationnelles,
selon les propos du groupe, se
traduira par une progression d’au
moins 15 % du résultat opération-
nel d’activité qui sera publié le
22 février, contre une prévision
Critères d’investissement
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
2021, n’avaient en rien changé la
perception du marché. En
décembre 2023, Vivendi avait
évoqué potentiellement plu-
sieurs entités, dont Canal+, Havas
et une société d’investissement
regroupant Lagardère, l’édition
et certaines participations.
pas de décote
sur lagardère
Cette première étape de l’étude de
faisabilité sera suivie par de nom-
breuses autres – sociales, fiscales,
légales, dont l’accord des action-
naires, etc. –, mais le conseil de
surveillance a validé la proposi-
tion du directoire de donner nais-
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
Intérêt boursier
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :
RDT 2022 : 2,4 % RDT 2023 EST. : 2,6 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 15,4 fois
PER 2024 : 12,9 fois
antérieure de plus de 10 %. La
marge opérationnelle serait pro-
che de 9 %, en hausse de plus d’un
point.
Un bon équilibre
des ventes
Pour l’exercice en cours, dans un
environnement de consomma-
tion incertain, Seb peut s’appuyer
sur la solidité de son modèle éco-
nomique. La répartition de ses
ventes entre les pays matures et
les zones émergentes, où éclot
une classe moyenne désireuse
d’équiper son foyer, est équili-
brée, le dynamisme d’une région
compensant la frilosité des
­consommateurs dans une autre.
Toutes les zones géographiques
se sont montrées dynamiques, à
des degrés divers, sur la dernière
partie de l’année, préfigurant un
bon début d’exercice. La capacité
d’innovation du groupe, marquée
par un enrichissement constant
de son offre de produits, lui per-
Confiance dans la société
3%
1%
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 57 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 57,26 €
-9%
22 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 82 %
C 18 %
V 0%
sance à quatre entités : les pure
players Canal+ et Havas, mais aussi
une société qui regrouperait les
actifs d’éditions et de médias com-
prenant Lagardère (Hachette) et
Prisma Media, et, enfin, une der-
nière entité, une société d’investis-
sement qui rassemblerait les
différentes participations finan-
cières de Vivendi cotées et non
cotées. Les investisseurs semblent
apprécier cette nouvelle version,
puisqu’elle permettrait de ne pas
créer de décote sur Lagardère et,
au contraire, ferait naître un nou-
vel acteur solide dans le secteur.
Un nouveau point sera fait par
Vivendi à l’occasion de la publica-
tion de ses résultats annuels, le
7 mars, pour ce projet dont le
calendrier reste calé sur douze à
dix-huit mois pour sa finalisation.
- 15 % - D. T.
3%
- 39 % Nos conseils
l
103 % Vendre Nous renouvelons
notre conseil sur Vivendi pour
profiter des hausses récentes (VIV).
Prochain rendez-vous : le 7 mars,
0,27 € résultats annuels.
l Acheter Nous lui préfé-
rons, en outre, Lagardère,
qui pourrait bénéficier du projet.
Objectif : 25 € (MMB).
mettra d’améliorer son mix-
produit, tandis que l’activité pro-
fessionnelle, à la rentabilité plus
élevée, et au rythme de dévelop-
pement plus prononcé, conti-
nuera de tirer la croissance
organique et les marges du
groupe vers le haut. Enfin, l’effet
change devrait s’atténuer et les
coûts des matières premières
s’assagir. Autant d’éléments qui
donnent du crédit aux prévisions
du groupe visant une croissance
organique supérieure à 5 % et
une marge opérationnelle pro-
che de 10 % cette année.
Notre conseil
l
Acheter En capitalisant
12,7 fois les bénéfices
attendus pour 2024, le titre reste
bon marché alors que la croissance
est repartie et que les marges
vont s’améliorer.
Objectif : 135 € (SK).
Prochain rendez-vous : le
22 février, résultats annuels.
Intérêt boursier
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :
RDT 2022 : 2,2 %
2,48 €
RDT 2023 EST. : 2,2 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 :
PER 2024 :
16 fois
13,2 fois
Construction-concessions
Eiffage Le trafic sur les autoroutes
sécurise les résultats
L
e constructeur livre un
indice réconfortant, à
quelques semaines de la
publication de ses résultats
annuels, le 28 février, avec les
derniers chiffres concernant ses
autoroutes.
Le trafic d’APRR, qui regroupe
les concessions autoroutières, a
progressé de 2,8 % au quatrième
trimestre. Derrière ce chiffre
global transparaît le caractère
défensif des flux de véhicules
particuliers, qui progressent de
3,4 %, alors que les poids lourds
stagnent à 0,3 %. Apparaît aussi
l’avantage sur les prix dont béné-
ficie le groupe, avec un chiffre
d’affaires qui progresse plus vite
que le trafic, soit de 6,1 %, à
708 millions d’euros.
Sérénité
Les concessions devraient donc
conforter les résultats 2023, tirés
par ailleurs par une marge opé-
rationnelle en amélioration dans
les services, pour Eiffage Ener-
gie Systèmes.
Pour 2024, les investisseurs
comptent sur la prévision, par la
direction, d’une nouvelle amé-
lioration du résultat opération-
nel dans les deux pôles, les
Retrouvez chaque jour
en direct nos commentaires
et analyses
sur investir.fr
L’avis du gérant
sur cette valeur
Une belle amélioration
de la marge
émeric blond, Gérant de Tailor Actions Entrepreneurs
Je suis revenu sur Seb en février 2023, lorsque le titre valait
102 €. Le groupe devait profiter de la réouverture de la Chine,
après la levée des restrictions sanitaires, car il y réalise 29 % de son
activité, soit presque autant qu’en Europe (33 %). En effet, après le
rachat de Supor en 2006, Seb est devenu leader de l’électroména-
ger dans l’empire du Milieu. Je reste positif sur un groupe qui
détient de très fortes positions sur tous les marchés où il est pré-
sent. Ainsi, Seb est premier ou deuxième acteur sur 75 % de son
chiffre d’affaires, si l’on raisonne par produits et par pays. Sa
stratégie consiste toujours à se mettre en position de force. En
2023, le groupe a dépassé les attentes, avec une hausse de son
résultat d’exploitation de 15 %, contre 10 % anticipés. La marge
sera en nette amélioration, puisque le chiffre d’affaires annuel n’a
gagné que 0,6 %, à 8,6 milliards d’euros, en raison d’effets de
change négatifs (+ 5,3 %, à périmètre et taux de change constants).
Cette amélioration témoigne d’une forte capacité à accroître les
prix de vente et des effets positifs de la baisse récente des cours
des matières premières et du fret. Je suis optimiste pour 2024, car
les impacts liés aux devises ne devraient plus être négatifs et le mix
produit s’améliore, avec une forte progression de l’activité profes-
sionnelle, plus rentable que celle grand public. La rentabilité
devrait donc poursuivre sa hausse. D’ici trois à cinq ans, la marge
d’exploitation pourrait passer de 9,8 % attendus cette année à
11 %, avec une progression organique des ventes d’au moins 5 %
par an. Avec des PER estimés à 12 fois en 2024 et à 10,5 fois en
2025, le titre est décoté par rapport à sa moyenne sur cinq ans
(14,5 fois). C’est pourquoi mon premier objectif de cours à un an est
de 130 €.
« Le titre est décoté par
rapport à sa moyenne
sur cinq ans »
concessions, d’une part, les tra-
vaux, de l’autre, même si le moin-
dre dynamisme de l’activité
Route (entretien et construc-
tion) commence à soulever des
questions. Les éléments les plus
sécurisants sont le carnet de
commandes, porté à des niveaux
historiques, au-delà de treize
mois de chiffre d’affaires, et la
Eiffage régularité des revenus autorou-
En €
tiers. - j. v.-s.
110 96,02
Notre conseil
100
l
acheter Le titre reste très
90
bon marché (PER inférieur à
80 9 fois à douze mois), contrepartie
70 excessive de la stratégie prudente
60 centrée sur la France et l’Europe.
50
Objectif : 115 € (FGR).
Prochain rendez-vous : le
2019 20 21 22 2024
28 février, résultats annuels.
Critères d’investissement
Comportement de l’action Performance opérationnelle
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 1-2-24 : 96,02 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 4%
VARIATION 52 SEMAINES : - 3,65 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 7%
2024 : - 1,03 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 7%
BÊTA 52 S. : 0,8 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : 10 %
EXTRÊMES 52 S. : 107,90 € / 82,18 €
Confiance dans la société Intérêt boursier
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 165 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 3,50 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 63,75 € RDT 2022 : 3,7 % RDT 2023 EST. : 3,6 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 75 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 9,4 fois
C 25 % PER 2024 : 9,3 fois
V 0%
Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024
Automobile
Renault Le constructeur débranche Pluxee L’introduction en Bourse
le projet de cotation d’Ampere met les investisseurs en appétit
C P
ela aurait dû être l’une des
introductions en Bourse les
plus suivies de 2024. Le
conditionnel ne passera jamais à
l’indicatif. Renault a annoncé,
lundi soir, que « compte tenu des
conditions de marché actuelles et des
niveaux de cash-flows plus élevés
que prévu, [il] a décidé d’annuler le
processus d’introduction en Bourse
d’Ampere ».
Même si cela peut paraître surpre-
nant de prime abord, le marché n’a
pas sanctionné cette annonce (le
titre a même fini en hausse de
1,3 % mardi soir), qui sonne pour-
tant comme un échec, alors que
l’arrivée en Bourse de cette filiale
consacrée aux véhicules électri-
ques et aux logiciels – l’avenir du
groupe – était un élément impor-
tant du plan de redressement et
de relance de Luca de Meo, le
directeur général. Décidée il y a un
an et demi, cette introduction
était censée mettre en évidence la
sous-valorisation du constructeur.
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 1-2-24 : 34,60 €
VARIATION 52 SEMAINES : - 9,91 %
2024 : - 6,26 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,2 fois
EXTRÊMES 52 S. : 43,96 € / 31,19 €
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : -2%
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 97,38 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 64 %
C 31 %
V 5%
Médias-publicité-télécommunications
Eutelsat Com. Des retards chez
OneWeb font plonger le titre
L e bout du tunnel semble
encore loin pour Eutelsat
et ses actionnaires. Quatre
mois seulement après son
mariage avec OneWeb, la toute
jeune constellation en orbite
basse (LEO), l’opérateur de satel-
lites a lancé un avertissement sur
ses prévisions pour l’exercice
2023-2024 clos en juin prochain.
Le groupe table ainsi sur un chif-
fre d’affaires de 1,25 à 1,3 milliard
d’euros, contre 1,32 à 1,42 précé-
demment. Soit entre 50 et
120 millions de revenus en moins
pour l’excédent brut d’exploita-
tion, qui devrait, lui, atterrir
entre 650 et 680 millions, contre
725 à 825 millions initialement
anticipés.
Cela pour l’exercice en cours,
tandis que les prévisions pour
l’exercice 2024-2025 sont sus-
pendues. Une nouvelle indica-
tion sera donnée début août par
la société lors de ses résultats
annuels.
Déploiement au sol
En cause, le déploiement des
infrastructures au sol pour les
services de OneWeb. Les activi-
tés d’Eutelsat en orbite géosta-
tionnaire sont conformes aux
attentes, précise la société, mais,
« malgré une progression satisfai-
sante, puisque 100 % des satellites
LEO ont été mis en orbite et que le
carnet de commandes affichait
1,1 milliard de dollars à la fin du
dernier trimestre, les résultats
enregistrés par les activités LEO de
OneWeb montrent un certain
retard par rapport au calendrier
Le patron de Renault avait placé la Renault est aujourd’hui bien pau-
barre très haut, annonçant, en vre : les possibles best sellers que
septembre 2023, qu’il visait une sont le Scenic et la Renault 5 à bat-
valorisation comprise entre 8 et terie ne seront commercialisés
10 milliards d’euros. qu’en cours d’année.
Sur fond de guerre des prix dans
l’électrique, d’offensive des cons- Des analystes soulagés
tructeurs chinois, de diminution Luca de Meo s’est donc montré
ou d’arrêt des bonus à l’achat des d’autant plus facilement « prag-
voitures à batterie dans plusieurs matique » que la génération de
pays, une telle valorisation sem- cash annoncée meilleure que
blait aujourd’hui inatteignable. prévu (il faudra attendre le
D’autant que l’offre électrique de 15 février et la publication des
résultats annuels pour en avoir le
détail), « donne les moyens de faire
Renault avancer le projet Ampere sans avoir
En €
à aller en Bourse ».
C’est ce qu’ont aussi estimé les ana-
60
lystes financiers, plutôt soulagés
50
par cette marche arrière. « Cela
34,60
40 supprime une couche de com-
plexité… Cela devrait être positif
30
pour les actionnaires actuels, car
20 cela minimise la dilution », a par
10 exemple expliqué Philippe Hou-
chois, de Jefferies.
2019 20 21 22 2024
La structure de holding, guère
appréciée par le marché, qu’aurait
adopté Renault en cas d’introduc-
tion en Bourse d’Ampere ne valait
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ qu’avec une valorisation élevée.
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -6% En l’absence de celle-ci, il valait
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 13 % mieux débrancher ce projet.
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 39 % - R. L. B.
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 88 %
Notre conseil
l Acheter Les résultats 2023
Intérêt boursier
l RENDEMENT devraient traduire une forte
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 1€ amélioration de la rentabilité et de
RDT 2022 : 0,7 % RDT 2023 EST. : 2,9 % la génération de trésorerie.
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 3,4 fois Objectif abaissé à 45 € (RNO).
PER 2024 : 3 fois
Prochain rendez-vous : le
15 février, résultats annuels.
initial », explique Eutelsat, ce qui
traduit « des retards dans le
déploiement des infrastructures au
sol, de même [qu’une] répartition
du chiffre d’affaires plus marquée
ment le déploiement de
OneWeb, qui doit financer la
deuxième génération de ses
satellites. Pour les spécialistes de
Bloomberg Intelligence, « s’il y a
que prévu en faveur de la commer- de la place pour plus d’une constel-
cialisation de terminaux utilisa- lation en orbite basse à moyen
teurs, facteur qui se répercute sur terme, les retards pourraient
les marges ». réduire la part de marché finale de
A la suite de cette annonce, les OneWeb, juste au moment où les
analystes financiers de Citi se dépenses pour le lancement de la
sont interrogés sur les capacités deuxième génération de satellites
d’Eutelsat à générer assez de sont imminentes ». Or en matière
cash pour assurer complète- de concurrence en orbite basse,
le principal concurrent n’est
autre que Starlink, la constella-
Eutelsat Communications tion de SpaceX et de son patron,
En €
Elon Musk. - D. T.
15 Notre conseil
l
rester à l’écart Le titre
10 3,48 a plongé de près de 15 %
le lundi 29 janvier à la suite de
5 l’annonce. La visibilité est réduite
(ETL).
Prochain rendez-vous : le
0
16 février, résultats semestriels
2019 20 21 22 2024 (juillet-décembre).
Critères d’investissement
Comportement de l’action Performance opérationnelle
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 1-2-24 : 3,48 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -4%
VARIATION 52 SEMAINES : - 50,81 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 12 %
2024 : - 18,12 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 1%
BÊTA 52 S. : 0,8 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 60 %
EXTRÊMES 52 S. : 7,17 € / 3,38 €
Confiance dans la société Intérêt boursier
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 90 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 13,33 € RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 13 % PER 2023 : 6,6 fois
C 37 % PER 2024 : 7,7 fois
V 50 %
Services aux entreprises
ari relevé haut la main.
Pluxee, le spin-off de
Sodexo spécialisé dans les
avantages aux salariés, a fait des
débuts étincelants sur Euronext
Paris, jeudi 1er février. L’entreprise
avait fixé un prix technique de
référence de 26 € par action. Le
titre, qui a bondi dès le début de la
séance, l’a terminée en hausse de
15 %, pour atteindre 29,91 €. De
quoi afficher une valorisation de
4,4 milliards d’euros. Ce qui fait
ressortir, selon nos estimations, un
ratio valeur d’entreprise rappor-
tée à l’Ebitda attendu en 2024
d’environ 8 fois, contre 11,1 fois
pour le concurrent Edenred.
Comme prévu dans le projet de
scission, entériné mardi 30 janvier
par les actionnaires de Sodexo, les
actions de Pluxee ont été distri-
buées aux actionnaires de la mai-
son mère sur la base d’une action
Pluxee par action Sodexo détenue.
La famille Bellon, actionnaire de
référence du groupe de restaura-
tion collective, détient 42,8 % des
actions ordinaires en circulation
et environ 60 % des droits de vote.
Croissance rentable
Cet enthousiasme précoce des
investisseurs pourrait être consi-
déré de bon augure pour les mar-
chés européens des capitaux, qui
ont dernièrement manqué de
dynamisme. Selon PwC, les fonds
levés en Europe lors des introduc-
tions en Bourse ont chuté pour la
deuxième année d’affilée en 2023,
générant 10,2 milliards d’euros,
soit une baisse de 35 % par rapport
Services aux entreprises
Elis Une capacité à croître
faiblement valorisée
A la faveur de la publication
du chiffre d’affaires
annuel, le blanchisseur
industriel a revu à la hausse ses
prévisions de résultats. Il table
désormais sur une marge d’Ebit­da
ajusté de 34,2 %, en progression de
120 points de base, contre 33,7 %
préalablement attendu, et sur un
résultat opérationnel ajusté (Ebit)
et un bénéfice net courant supé-
rieurs aux objectifs annoncés à la
fin du mois d’octobre, respective-
ment de 660 et 410 millions
d’euros. Grâce à la forte progres-
sion de l’Ebitda, le free cash flow est
attendu à plus de 300 millions,
ramenant le levier d’endettement
à environ 2 fois. Des performances
remarquables qui confirment la
force du modèle économique du
groupe, conjuguant discipline
tarifaire, acquisitions ciblées et
succès commerciaux.
En 2023, le chiffre d’affaires a
atteint le niveau record de 4,3 mil-
liards d’euros, en progression de
12,8 %, et de 11,8 % sur une base
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 1-2-24 : 20,38 €
VARIATION 52 SEMAINES : 25,96 %
2024 : 7,89 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,1 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 21,12 € / 14,96 €
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
0 DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 99 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 14,35 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 91 %
C 9%
V 0%
actions / 19
PLUXEE EDENRED
2,5 Mds€
2 Mds€
1,6 Md€
1 Md€
731 M€ 842 M€
Evolution du
chiffre d’affaires
2021 2022 2023 2021 2022 2023 (e)
Marge 28,6 % 30,3% 34,5% 41,2 % 41,2 % 43,1%
opérationnelle
2021 2022 2023 2021 2022 2023 (e)
Présence
géographique
31 pays 45 pays
Nombre
d’entreprises 500.000 1 million
clientes
Nombre de 1,7 million 2 millions
commerçants
partenaires
à l’année passée. Toutefois, Sodexo deux chiffres jusqu’en 2026. Si la
se dit optimiste pour Pluxee, société prévoit d’investir 10 % du
reprenant à son compte les argu- chiffre d’affaires chaque année à
ments d’Edenred (voir l’infogra- cet horizon, « avec un focus sur la
phie ci-dessus). Le groupe technologie » pour s’armer face à
considère que la crise du coût de la son rival du Cac 40, elle a promis
vie met en avant la proposition de de verser un dividende. Elle assure
valeur de son spin-off, les qu’« au moins 25 % du bénéfice net »
employeurs se tournant vers les sera rendu aux investisseurs dès
titres-restaurants pour soutenir le l’exercice 2024. - A. L. D.
pouvoir d’achat sans augmenter
les salaires. « Notre objectif est de Notre conseil
l
générer une croissance rentable en ACHETER Le contexte est
renforçant notre position d’acteur porteur pour le secteur des
majeur sur le marché en pleine crois- avantages aux salariés. La direction
sance des avantages et de l’engage- a conscience de la nécessité de
ment des salariés », a réaffirmé dans développer la plateforme technolo-
un communiqué Aurélien Sonet, gique de l’entreprise afin de mieux
le directeur général de Pluxee, qui aborder l’avenir.
avait précisé, lors de sa récente Objectif : 36 € (PLX).
journée investisseurs, viser une Prochain rendez-vous : le 19 avril,
croissance organique annuelle à résultats semestriels.
organique, dont 9 % liés à l’effet
prix. Le groupe répercute à ses
clients la hausse de ses coûts,
notamment salariaux, quitte à en
perdre certains au moment du
les vêtements professionnels).
Celles-ci se montrent d’ailleurs
toujours plus exigeantes en
matière d’hygiène, de traçabilité et
de sécurité d’approvisionnement,
renouvellement des contrats ou à tirant là les leçons de la pandémie,
ne pas être sélectionné lors ce qui joue en faveur d’Elis.
d’appels d’offres. Le taux d’attri-
tion a ainsi augmenté en 2023 d’un Croissance rentable
point, à environ 7 %. Mais pas Comme il est de coutume à ce
d’inquiétude, la demande reste stade de l’année, aucune prévision
soutenue, à la faveur de la pour- chiffrée pour 2024 n’a été commu-
suite de l’externalisation de la part niquée, mais la direction se mon-
des entreprises (notamment pour tre sereine, jugeant « la visibilité
bonne [tant] du point de vue du chif-
fre d’affaires que de la base de coûts »,
Elis et visant « une nouvelle année de
En €
croissance rentable ».
20 Avec un multiple de capitalisation
des bénéfices estimés pour 2024
18
16 (445 millions) d’à peine 11 fois, il
nous semble que cette perspective
14
12
n’est pas valorisée. D’autant
qu’avec la baisse de son endette-
10
ment, le groupe est en mesure de
8 20,38 reprendre ses acquisitions ciblées.
6
A titre de comparaison, la société
2019 20 21 22 2024 américaine Vestis, issue de la scis-
sion d’Aramark (une conjugaison
de Sodexo et d’Elis) cet automne –
il n’existe pas de comparable à
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ Paris –, se traite 20 fois ses profits
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 5% attendus pour 2024. Une décote
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 13 % que le lieu de cotation – les valeurs
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 13 % américaines sont, en règle géné-
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 92 % rale, plus chères – ne peut justifier
à lui seul. - C. S.
Intérêt boursier
l RENDEMENT Notre conseil
l Acheter Le modèle écono-
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0,51 €
RDT 2022 : 2,0 % RDT 2023 EST. : 2,5 % mique a fait ses preuves.
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 11,6 fois Objectif : 24 € (ELIS).
PER 2024 : 10,7 fois
Prochain rendez-vous : le 7 mars,
résultats annuels.
20 / actions
Les promoteurs immobiliers confrontés
à une crise historique
Mobilisation La profession demande au gouvernement français de prendre d’urgence des mesures
pour relancer une offre de logements en chute libre et pour stimuler la demande.
L
a mise en liquidation de
China Evergrande, déci-
dée lundi 29 janvier par un
tribunal de Hongkong,
plombe encore un peu plus
l’ambiance dans le secteur de la
promotion immobilière. Ce pro-
moteur chinois a fait défaut sur sa
dette mi-2021. Son fondateur, Hui
Ka Yan, a été mis en examen en
septembre 2023. Le plan de res-
tructuration, en négociation avec
les créanciers depuis deux ans, n’a
pas été jugé assez convaincant.
Beaucoup de chantiers sont à
l’arrêt, alors que des dizaines de
milliers de clients ont déjà payé
leur futur logement.
La dette d’Evergrande atteignait
328 milliards de dollars en
juin 2023. Elle est liée notamment
à l’achat spéculatif de réserves fon-
cières pour de futurs program-
mes, alors que l’urbanisation
marque le pas. Les actifs, estimés à
240 milliards, sont éparpillés en
Chine continentale, où ils seront
difficiles à saisir. Compliqué, le tra-
vail du liquidateur judiciaire va
s’étaler sur des années. Le cours de
Bourse d’Evergrande Group a
chuté de 22 % lundi, à 0,16 $ de
Hongkong, puis la cotation a été
suspendue. L’action valait plus de
30 $ en 2017.
Chute de l’autrichien
Signa
L’Europe n’est pas la Chine, mais il
faut tout de même signaler la
faillite retentissante de l’autri-
chien Signa en novembre 2023. Ce
groupe immobilier fondé en 2000
par le magnat René Benko avait à
la fois des activités de promoteur
et de foncière. Sa dette est de
l’ordre de 13 milliards d’euros. Elle
concerne notamment des ban-
ques régionales allemandes et
l’italienne UniCredit.
Rien de tel en France, si ce n’est la
faillite de Geoxia (Maisons Phé-
nix) mi-2022. Mais le logement vit
Kaufman & Broad
Toujours très solide
C e promoteur n’a pas
échappé à la baisse des
réservations de logements
lors de son exercice clos fin
novembre 2023 (– 14,2 %, à
5.332 lots), même s’il a gagné des
parts de marché. Mais il a conservé
un bilan très solide, avec une tréso-
rerie nette de 180,5 millions
d’euros, et s’attend à ce qu’elle reste
positive fin novembre 2024.
Le PDG, Nordine Hachemi, rap-
pelle que, « depuis dix ans, Kaufman
& Broad développe des projets com-
patibles avec le pouvoir d’achat de
ses clients ». Non seulement, expli-
que le dirigeant, ses programmes
sont « précommercialisés à 60 % ou
à 70 % » avant leur lancement
(alors que les banques demandent
seulement 40 %), mais les prix des
logements restant à vendre sont
raisonnables. Par conséquent, le
délai moyen d’écoulement total a
été de seulement 4,8 mois, contre
une moyenne de 19,5 mois dans le
secteur ! Cela limite le besoin en
fonds de roulement, et donc la
dette.
En 2023, le promoteur a bénéficié
d’une opération tertiaire excep-
tionnelle (Austerlitz), représen-
tout de même dans notre pays sa
plus grave crise depuis plus de
trente ans.
Capelli échappe
à la faillite
Lundi soir, le petit promoteur
Capelli, très endetté, a annoncé la
tenue d’une assemblée des action-
naires pour voter un accord avec
un grand acteur financier qui le
mettra à l’abri de la faillite. Ce nou-
veau partenaire va prendre une
participation majoritaire dans
39 opérations en cours ou en pro-
jet. Ce modèle consistant à asso-
cier des investisseurs aux
opérations avait déjà commencé à
être mis en œuvre par Capelli
mais, cette fois, il est systématisé.
Minoritaire, la société ne consoli-
dera plus le chiffre d’affaires mais
seulement sa quote-part du béné-
fice. N’ayant plus guère de fonds
propres à mobiliser, sa dette sera
réduite. Il deviendra une société
de services : recherche de terrains
(son métier d’origine de lotisseur),
obtention des autorisations, com-
mercialisation…
Les (trop) nombreux promoteurs
français évoluent sur un marché
en chute libre. Selon la Fédération
des promoteurs immobiliers
(FPI), seuls 90.000 logements
auraient été vendus en 2023, soit
un effondrement de 44 % en deux
ans. A fin septembre, les réserva-
tions se limitaient en tout cas à
65.000 lots (– 29 % sur un an). Dans
ce contexte alarmant, les deux lea-
ders, Nexity et Altarea, ont conti-
nué d’élargir leurs parts de
marché, à respectivement 14,1 %
(+ 1,8 point) et 9,3 % (+ 1,5 point).
Nexity a annoncé, le 22 décembre,
la vente de ses activités de syndic
et de gestion locative au fonds
Bridgepoint pour 440 millions
d’euros. Il se prive ainsi d’activités
récurrentes, non cycliques, mais
divise sa dette par deux. Le mar-
ché a certes souffert de la remon-
Kaufman & Broad
En €
40
35
30
28,95
25
20
15
2019 20 21 22 2024
tant 300 millions d’euros de chiffre
d’affaires sur 1,4 milliard (soit plus
de 20 % des facturations), avec une
forte marge opérationnelle. Cette
année, les revenus sont annoncés
vers 1,1 milliard, avec une marge
entre 7 et 7,5 %, après 7,8 % en 2023
(+ 0,3 point). La situation reste
donc sous contrôle et le carnet de
commandes dans le logement
assure 25,7 mois d’activité. - J.-L. C.
Notre conseil
l Acheter Le dividende
est maintenu à 2,40 €. Le
concurrent Promogim est toujours
en embuscade, avec 23,1 % du
capital. Objectif : 36 € (KOF).
Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024
tée brutale des taux d’emprunt, Effondrement des ventes de logements en France
qui étaient anormalement bas
(4,5 % en moyenne pour un prêt Nombre de réservations de logements (au détail ou en bloc, y compris résidences services), variation sur un an
immobilier de dix à vingt ans au
dernier trimestre 2023, contre + 24,9 %
+ 7,5 % – 0,8 % – 0,1 %
+ 18,6 %
1,8 % deux ans avant). Mais il est 168.481 167.101 166.980 – 18,3 %
156.749 161.736 – 24,6 %
surtout confronté à des problèmes 136.362
structurels. Avant même les élec- 125.476 121.875
tions municipales de 2020, les – 29,4 %
maires, à l’écoute des électeurs, 65.535
ont commencé à accorder moins
de permis de construire, ce qui a
fait flamber le coût du foncier. La
suppression de la taxe d’habita- 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Source : Fédération des promoteurs immobiliers. (9 premiers mois)
tion a amplifié la réticence des
élus, qui doivent mettre en place
différents services pour les nou- gué général de la FPI, « il n’y a eu moyenne constatée entre 2014 et Notre conseil
l
veaux habitants, alors que seuls les aucun choc d’offre et le sujet de la 2020 ». Il suggère aussi « une exo- La prudence s’impose
propriétaires paient la taxe fon- demande a été totalement ignoré ». Il nération des droits de succession ou sur les valeurs du secteur
cière. A cette crise de l’offre s’est propose de « flécher 50 % de la TVA de donation pour l’investissement de la promotion, même si
ajoutée une crise de la demande. vers les maires bâtisseurs, pour les locatif dans le neuf ». certains acteurs sortiront
Pour Didier Bellier-Ganière, délé- logements construits en plus de la - Jean-Luc Champetier renforcés de la crise.
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Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024
étude / 21

Arkema a trouvé la formulation pour

sécuriser sa croissance
Stratégie Le chimiste, qui a achevé sa transformation, entre dans une nouvelle phase de son histoire reposant
sur l’accélération de sa croissance organique. L’activité devrait finir par rebondir et l’action est décotée.

L
ex-filiale de Total a par-
couru un sacré chemin
depuis son entrée en
Bourse en 2006. Son chif-
fre d’affaires est passé de 5,7 à
9,5 milliards, et, dans le même
temps, plus impressionnant, sa
marge d’Ebitda (excédent brut
d’exploitation) a grimpé de 10 % à
16 %. Pour ce faire, 5 milliards
d’acquisitions et 3 milliards de
cessions (dans les intermédiaires,
plus en amont) ont été réalisées.
La première phase de restructu-
ration (2006-2011) a été suivie
d’un recentrage sur les spécia-
lités (2011-2023). Ces activités
moins cycliques représentent
aujourd’hui 91 % des facturations
du groupe. Après le désengage-
ment prévu d’une grande partie
du solde des intermédiaires (les
gaz fluorés et l’amont acrylique en
Chine), Arkema sera un pure
player des matériaux de spéciali-
tés. Une profonde mutation, alors
qu’ils généraient 50 % de ses ven-
tes en 2006. Le chimiste s’est
recentré autour de trois seg-
ments, les Adhésifs, les Matériaux
avancés (polymères de haute per-
formance) et les Coatings (revête-
ments), dont la complémentarité
constitue une force.
Une rare résistance
Sa diversification accrue en
matière de marchés finaux (cons-
truction, transport et énergie,
biens de consommation et élec-
tronique, traitement de l’eau,
santé, etc.) et ses positions géogra-
phiques, qui se sont rééquilibrées
entre Etats-Unis, Asie et Europe,
ont renforcé sa résistance.
Ainsi, malgré une baisse de 19 %
de son chiffre d’affaires sur neuf
mois en 2023, en raison du phéno-
mène mondial de déstockages,
Arkema est parvenu à préserver
sa marge d’Ebitda, qui s’est élevée
à 16 % (et même à 16,6 % au troi-
observe la banque UBS, qui
pointe « un Ebitda estimé en hausse
de 3 % cette année par rapport à
2019 quand celui de la moyenne du
secteur recule de 10 % ». En outre,
l’objectif pour 2023 de 1,5 milliard
(– 28 %) pour cet indicateur a été
confirmé, alors que de nombreux
chimistes ont lancé des profit war-
nings. De quoi attirer l’attention de
brokers (Deutsche Bank, UBS,
Barclays, etc.), qui ont relevé leur
conseil à l’achat. Ils jouent deux
catalyseurs pour le titre qu’ils esti-
ment décoté.
Rebond du marché
Alors que des premiers signaux de
reprise du marché de la chimie se
profilent, Arkema pourrait, selon
eux, faire partie des premiers
acteurs à en profiter en raison de
son exposition au marché de la
construction (32 % de ses revenus
2022), qui a souffert avant les
autres et devrait se retourner plus
tôt. La direction a de toute facon
confirmé que même « à contexte
macroéconomique inchangé, le
groupe serait en progression ». Les
analystes modélisent un rebond
global des volumes pour Arkema
entre 4 % et 6 %, après un déclin,
en cumulé, de près de 20 % sur
2022 et 2023. UBS table sur un
redressement annuel de 13 % de
l’Ebitda qui devrait aussi profiter
de l’intégration du leader mondial
des films polyimides pour les cir-
cuits imprimés, Piam (200 mil-
lions de ventes, avec une marge
d’Ebitda de 30 %), et d’un nou-
veau plan de réduction de coûts
de 250 millions sur cinq ans.
Surtout, l’amélioration de la profi-
tabilité devrait se poursuivre à
plus long terme,
Le nouveau plan stratégique pré-
senté en septembre, qui met
l’innovation « au cœur du réac-
teur », a été jugé très convaincant.
Arkema va en effet entrer dans
Une profonde transformation vers les spécialités
Intermédiaires
Spécialités
Intermédiaires
Adhésifs
25 %
Coating Solutions
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 1-2-24 :
VARIATION 52 SEMAINES :
2024 :
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
EXTRÊMES 52 S. : 103,90 € / 78,50 €
« Nous anticipons
un rebond de 13 %
de l’excédent brut
d’exploitation
en 2024 »
Geoff Haire, analyste
à la banque UBS
Cet objectif repose sur une pro-
gression annuelle, à données
comparables, de 4 % des ventes et
de 7 % à 8 % de l’Ebitda. Ce
rythme, très au-dessus de la
moyenne du secteur, représente
le double de ce qu’a connu
Une stratégie convaincante
Des objectifs ambitieux sur 2024-2028...
Objectifs 2028
Croissance organique des ventes
Chiffre d’affaires
50 % + 4 % par an 12 Mds€
Marge d’Ebitda
18 %
2006 Croissance de l’Ebitda Trésorerie cumulée sur 2024-2028
7 Mds€
+ 7 % à + 8 % par an dont retour à l’actionnaire
50 % 2,1 Mds€
... axé sur l’innovation
Cinq sous-segments clés tirés par les tendances du développement Part dans le chiffre d’affaires total
Matériaux avancés durable vont recevoir 50 % des dépenses de R&D des cinq sous-segments
15 %
9% Energie verte et mobilité électrique
2023
Spécialités Habitat performant
2022 38 %
91 % Filtration de l’eau
25 %
Mode de vie durable
+ 12 % par an
28 % en moyenne 2028 (e)
sur 2024-2028
Electronique de pointe
Critères d’investissement
Performance opérationnelle Confiance dans la société Intérêt boursier
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
100,60 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 10 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 28 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 3,50 €
8,31 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 19 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 96,50 € RDT 2022 : 3,4 % RDT 2023 EST. : 3,5 %
- 2,33 % l BNPA l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 29 % A 76 % PER 2023 : 11,4 fois
1 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 42 % C 18 % PER 2024 : 9,8 fois
V 6%
a identifié, au sein de ses grands à 45 % de celui-ci. Les acquisitions La discipline financière, sur la
marchés (transports, énergie, cons- récentes, Ashland, spécialiste des base d’un levier de la dette fixé au-
truction…), cinq sous-segments à adhésifs sensibles à la pression, et dessous de 2 fois l’Ebitda, va res-
forte valeur ajoutée dont la crois- Piam, sont aussi au cœur de ces ter stricte. La forte génération de
sance est trois fois supérieure
(autour de + 12 %) : Energie verte
technologies.
La feuille de route apparaît
trésorerie, attendue autour de
7 milliards en cumulé sur la
et mobilité électrique, Habitat d’autant plus crédible que près de période 2024-2028, sera allouée
performant, Electronique de la moitié des 650 millions d’euros pour un peu plus de la moitié aux
pointe, Filtration de l’eau et Mode d’Ebitda supplémentaires visés nouvelles dépenses d’investisse-
de vie durable. Son ambition est d’ici à cinq ans est déjà « garantie » ments industriels, pour 15 % aux
de les combiner avec son porte- à hauteur de 50 % par de gros pro- acquisitions et pour 30% au
feuille de technologies de pointe jets industriels et par des initiati- retour à l’actionnaire. Ce dernier
(polymères de très haute perfor- ves en cours dans l’innovation va augment» de 30 % par rapport
mance, adhésifs sensibles à la durable (additifs pour biocarbu- à la période 2019-2023. Une stra-
pression, additifs de rhéologie...). rants, solutions pour batteries). tégie créatrice de valeur. - A. B.
Près de 50 % des dépenses de En effet, le groupe va recueillir les
R&D seront consacrées à ces premiers fruits des 800 millions Notre conseil

sième trimestre). Ce niveau est
comparable à celui d’avant-Covid
mais dans un contexte de volumes
beaucoup plus faibles. « Le repli
des résultats d’Arkema est bien
moindre que celui de ses pairs
[Wacker, Covestro, Evonik, etc.] »,
une nouvelle phase de son his-
toire fondée sur l’accélération de
sa croissance organique. Pour
2028, le chimiste vise 12 milliards
d’euros de facturations et une
marge d’Ebitda de 18 % (contre
16 % estimés en 2023).
Arkema depuis 2005.
L’innovation au cœur
La politique d’acquisitions va
ralentir, et c’est le développement
durable qui est désormais le
moteur de l’accélération. Arkema
sous-segments qui répondent aux
critères de la transition énergéti-
que. Entre 2023 et 2028, ils
devraient ainsi passer de 15 % à
25 % du chiffre d’affaires du
groupe, et la division Matériaux
avancés la plus concernée, de 28 %
d’investissements déjà engagés
pour de nouvelles capacités dans
la production de polyamide 11 bio-
sourcé à Singapour et d’acide fluo-
rhydrique aux Etats-Unis qui vont
ouvrir dès cette année et monter
en puissance.
l
acheter La feuille de route
est ambitieuse et crédible
dans un contexte de remontée de
l’activité. La valorisation est
attrayante. Objectif : 120 € (AKE).
Prochain rendez-vous : le
29 février, résultats annuels.

Analyse du secteur secteur. Même sentiment pour

­Deutsche Bank, qui table sur « un Valorisation
L’année de la reprise des volumes rebond modéré des volumes d’envi-
ron 4 % en 2024 qui se matérialisera Une valorisation séduisante
plutôt au second semestre et entraî-

G
uerre en Ukraine, fai-
blesse de la demande,
coûts énergétiques élevés,
hausse des taux d’intérêt et infla-
tion ont constitué un cocktail
toxique pour le secteur de la chi-
mie en 2023. En Europe, notam-
ment, après une baisse de la
production de 6,3 %, en 2022,
l’année 2023 a enregistré un nou-
veau recul de 7,6 %, annonce le
Conseil européen de l’industrie
chimique (Cefic), et les capacités
n’ont été utilisées qu’à 74 %. Le
secteur, qui regroupe des acteurs
très variés allant de la pétrochi-
mie aux principes actifs pour la
pharmacie, en passant par toute
une gamme d’intermédiaires
pour l’industrie, a été affecté, à
différents degrés selon la position
des sociétés dans la chaîne de
valeur, par des déstockages des
Clariant) s’est abattue au cours de
l’année, et les récentes annonces
de géants BASF et DuPont tradui-
sent la forte dégradation des pro-
fits en 2023. Le groupe allemand a
informé qu’avec un bénéfice
annuel en chute de 45 % pour des
ventes en recul de 20 %, il se
situait bien en deçà de ses objec-
tifs 2023. Quant à l’américain, ses
prévisions de résultats sont infé-
rieures aux attentes pour le pre-
mier trimestre en raison d’une
demande faible en Chine. Son
action a dévissé de 14 % le 24 jan-
vier, jour de la publication.
Les analystes d’UBS observent
que, historiquement, « les périodes
de déstockage dans la chimie durent
deux ou trois trimestres et que
l’actuelle est la plus longue qu’a con-
nue le secteur depuis trente ans ». Ils
anticipent une fin proche de ce
L’écart se réduit par rapport
au secteur
Arkema
Stoxx Europe 600/Optimised
Chemicals
110,30 €
100,60 €
2019 20 21 22 2024
élevée et de croissance économique
mondiale faible, est incertaine »,
précisent-ils. De son côté, le bro-
ker Stifel note que « la perception
du secteur commence à s’améliorer,
mais [que] les objectifs des chimis-
tes pour 2024 devraient être très
prudents, ce qui risque de peser sur
leurs cours ». C’est ce ­contexte
nera un redressement des profits L’année 2024 s’annonce meilleure. Après un repli des résultats
annuels. Les marchés qui en bénéfi- d’environ 30 % (estimé) en 2023, la reprise attendue du marché
cieront le plus, à savoir la construc- devrait permettre à Arkema de renouer avec la croissance. UBS
t i o n , l’é l e c t r o n i q u e , l a anticipe une progression annuelle moyenne de son bénéfice par
consommation grand public et action de 8 % sur 2024-2028. Sur la base d’un ratio de valeur
l’agriculture, sont ceux qui ont le d’entreprise rapporté à l’Ebitda estimé de 6,1 fois pour 2024,
plus souffert en 2023 ». Enfin, les l’action présente une décote injustifiée de 17 % à 20 %, selon les
grands thèmes que sont l’espoir brokers, par rapport à la moyenne des chimistes comparables.
d’une recovery de la Chine et la En outre, l’actionnaire est choyé : le taux de distribution devrait
transition énergétique resteront atteindre 40 % en 2028 (contre 30 % en 2020), et le groupe va
prégnants. - A. B. racheter ses actions pour 400 millions (6 % de sa capitalisation)
d’ici à 2028. Le rendement du dividende avoisine 3,5 %. - A. B.
Notre avis secteur
atout Après une longue période Exercice clos le 31-12 2022 2023 (e) 2024 (e)
de déstockage, un rebond est Chiffre d'affaires (en M€) 11.550 9.375 9898
attendu. EXCEDENt BRUT D’EXPLOITATION* (en M€) 2.100 1.500 1.697
risque Un secteur très cyclique
Marge d’exploitation 16,4 % 16 % 17 %
qui peut surréagir à tout indicateur
Résultat net part du groupe (en M€) 965 601 706
macroéconomique négatif.
Bénéfice net par action (en €) 15,3 8,8 10,3
l favorite Arkema pour jouer
Ratio cours/bénéfice (en nb de fois) 6,6 11,4 9,7
la décote alors que le chimiste
COURS le 1-02-24 : 100,60 € ; CB : 7.560 m€ ; fp : 7.500 m€ ; DETTE nette : 2.100m
se distingue dans le secteur. € ; ratio d’endettement : 28 % ; dividende 2023 (e) : 3,50 € ; rendement : 3,5
l à éviter Bayer Le groupe alle- % ; mnémo : AKE -*Ebitda

clients. Une pluie de profit war- cycle. « Toutefois, l’ampleur de la qu’il juge opportun pour redeve- mand est écrasé par les procès liés
nings (BASF, Lanxess, DSM ou reprise, dans un contexte d’inflation nir positif sur certaines valeurs du au Roundup.
22 / valeurs moyennes Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024

Services informatiques
Le coup de cœur
Exel Industries SII Le retrait obligatoire
Temps clément sur la semble en bonne voie
Par Jacques
Violet-Secondi pulvérisation agricole U
n plan qui se déroule sans
accroc. Annoncée le 12 décem-
bre 2023, l’offre publique d’achat
Il nous a dit
« Certains, au moment de l’annonce, fin
décembre, se sont focalisés sur la prime
(OPA) initiée par les fondateurs de SII et non sur la valeur intrinsèque. Or, si la

R
ésumé du précédent épisode :
Exel Industries a bénéficié sur les
deux dernières années d’une
vague d’investissements hors norme dans
les machines agricoles, en pulvérisation et
arrachage de betteraves, qui représentent
60 % de son activité. Cette météo favora-
ble peut se prolonger, à coup sûr pour
2024 et avec un niveau d’incertitude rai-
sonnable au-delà.
La demande pour les machines qu’assem-
ble l’entreprise a été alimentée par l’envo-
lée du prix des matières premières
agricoles, conséquence directe de la
guerre en Ukraine. Ces prix sont retom-
bés depuis, de moitié pour le blé, par
exemple, par rapport au pic des premiers
mois du conflit. Malgré cela, un potentiel
d’amélioration des marges subsiste.
Fin de l’effet de ciseau
En 2022, Exel avait été pris en ciseau entre
une très forte demande – difficile à satis-
faire en temps et en heure, compte tenu
Il nous a dit
« Le rattrapage sur les prix a produit ses
effets au moment où les coûts de produc-
tion ont eu tendance à ralentir, hausses
salariales mises à part. L’écart défavorable
constaté en 2022 s’est réduit fortement en
2023. »
Thomas Germain, directeur financier
mandes. Pas de tendance encore
perceptible pour 2025, informe pour l’ins-
tant la direction : « Nous en saurons plus à
la fin du trimestre. » En avril, donc. En
attendant, il est possible de s’appuyer sur
une visibilité exceptionnelle pour les six
Exel Industries
En €
90
80
70
59
60
mois à venir dans le secteur agricole. Le
premier trimestre (octobre à décembre) a
été marqué par une croissance organique
de 11 %, avec forte poussée dans l’arra-
chage de betteraves et une bonne perfor-
mance des diversifications dans
l’industrie (un quart des ventes, en pulvé-
risation pour l’automobile ou l’ameuble-
ment), même si le secteur Loisirs (13 % à
14 % des ventes) est en pleine déprime, à
présent passé l’engouement pour le jardin
qu’avaient généré les confinements.
Rassurant : les commandes, certes en
baisse relative par rapport aux pics de
douze mois de chiffre d’affaires de la
période de flambée des prix agricoles,
demeurent supérieures aux niveaux his-
toriques. Avec des coûts à la baisse, les
résultats devraient encore progresser.
Notre conseil
l
Acheter Le titre a refait une partie
du chemin par rapport à ses plus-
hauts, mais la faible valorisation (PER
(Société pour l’informatique indus-
trielle), avec le soutien du fonds d’inves-
tissement Blackstone, devrait bel et bien
aboutir sur un retrait obligatoire. Si le
prix proposé, à 70 € par action, faisait
ressortir une prime de « seulement » 32 %
par rapport au dernier cours de clôture
et n’avait pas convaincu d’emblée tous
les analystes (lire Investir du 16 décem-
bre), les actionnaires, du moins certains
parmi les plus gros, ne font pas la fine
bouche. A commencer par le géant de la
gestion d’actifs Fidelity, qui détenait
9,8 % et qui aurait donc presque pu, à lui
seul, bloquer la sortie de la cote. Pour
qu’une OPA soit suivie d’un retrait obli-
gatoire, l’initiateur doit, pour rappel,
franchir le seuil de 90 % du capital et des
droits de vote à l’issue de l’offre.
Ce qui semble donc en très bonne voie,
puisque le concert d’actionnaires – com-
posé des membres du groupe familial du
fondateur et président du conseil de sur-
veillance, Bernard Huvé, du président
prime sur les dernières opérations au
sein du secteur semblait plus impor-
tante, c’est aussi car les sociétés qui en
faisaient l’objet avaient auparavant vu
leur valeur être massacrée. »
Eric Matteucci, président du directoire de SII
d’ailleurs racheté 30 % du flottant au
prix de l’offre dès la réouverture des
échanges sur le titre, le 29 décembre,
soit avant le lancement de l’OPA. Il
détient donc déjà, à date, deux tiers du
capital et des droits de vote. A noter que
le deuxième plus gros fonds, Moneta
(1,9 %), actionnaire de long terme de SII,
avait également évoqué « un prix a priori
acceptable ». Le dossier passera devant le
collège de l’Autorité des marchés finan-
ciers le 7 février, avant l’ouverture de
l’offre le lendemain pour une durée de
deux semaines. - Q. S.
Notre conseil

l
des pénuries de composants – et une aug- 50 de 8 à douze mois) nous laisse penser du directoire, Eric Matteucci, des autres attendre Nous avions trouvé la
mentation de ses coûts d’approvisionne- 40
que ce parcours n’est pas terminé. membres du directoire, de la société SII prime un peu juste au moment de
ment, alors que l’effet des augmentations Objectif : 70 € (EXE). Goes On et des fonds gérés par Black­- l’annonce, mais il semble que cela ne soit
30
de prix était repoussé dans le temps par Prochain rendez-vous : le 24 avril, chiffre stone – représentait 53,1 % du capital pas le cas des fonds, actionnaires de
l’allongement des délais de livraison, par- 2019 20 21 22 2024 d’affaires du deuxième trimestre. avant le lancement de l’offre. Celui-ci a longue date de SII .
fois au-delà de douze mois. Puis le mouve-
ment s’est inversé au cours du dernier Critères d’investissement Critères d’investissement
exercice (clos le 30 septembre) : entrée Comportement de l’action Confiance dans la société Comportement de l’action Confiance dans la société
dans le chiffre d’affaires des hausses de l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN
tarifs intervenant en même temps qu’une COURS AU 1-2-24 : 59 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 38 % COURS AU 1-2-24 : 70 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES : - 58 %
VARIATION 52 SEMAINES : - 2,64 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 62,04 € VARIATION 52 SEMAINES : 42,28 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 13,70 €
accalmie sur le front de l’inflation. Ce qui a 2024 : 9,26 % l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR 2024 : 0,29 % l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
permis à la marge d’exploitation de passer l LIQUIDITÉ Management et encadrement : 53 % l LIQUIDITÉ Famille Huvé : 54,75 %
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 793 FCPE des salariés : 16,4 % VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 31.931
de 3,8 % en 2021-2022 à 6,1 % en 2022- EXTRÊMES 52 S. : 61,60 € / 40,60 € EXTRÊMES 52 S. : 70,40 € / 43,40 €
2023. Dans un contexte de poursuite de la
désinflation, cette dynamique de rentabi- Performance opérationnelle Intérêt boursier Performance opérationnelle Intérêt boursier
lité devrait se prolonger, même si les salai- l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT
res restent orientés à la hausse, ce qui n’est EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 8% DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 1,10 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 15 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0,50 €
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 12 % RDT 2022 : 1,8 % RDT 2023 EST. : 1,9 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 10 % RDT 2022 : 0,6 % RDT 2023 EST. : 0,7 %
pas anodin pour un assembleur à forte l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE
intensité de main-d’œuvre. Reste à éva- EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 92 % PER 2023 : 9,4 fois EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 40 % PER 2023 : 17,6 fois
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 47 % PER 2024 : 8,5 fois EVOL. 2023 ESTIMÉE : 6% PER 2024 : 16 fois
luer le comportement possible des com-

services informatiques Services informatiques

Wavestone Trimestre maîtrisé, Ateme Croissance à deux chiffres,
perspectives annuelles confirmées alerte sur le bénéfice opérationnel

L L
e cabinet de conseil a gardé
le rythme sur les trois der-
niers mois de 2023, corres-
pondant au troisième trimestre
de son exercice fiscal. S’il avait
fait part, à l’issue du premier
semestre, de sa prudence pour la
seconde moitié de son exercice
dans un environnement incer-
tain, le ralentissement de la
demande attendra finalement le
début de l’année 2024. Wavestone
a, de fait, engrangé 175,6 millions
d’euros de revenus entre octobre
et décembre, ce qui correspond à
une nouvelle croissance organi-
que à deux chiffres (+ 10 %). En
intégrant Q_Perior, cabinet alle-
mand acquis pour 330 millions et
consolidé depuis le 1er décembre,
le chiffre d’affaires a grimpé de
26 %. Sur les neuf premiers mois,
les revenus progressent ainsi de
12 % en organique, à 452 millions.
Parmi les autres indicateurs
dévoilés, le taux d’activité congés
exclus (TACE) s’est stabilisé à
73 %, tandis que le taux de turn­-
over s’est replié à 14 % sur douze
mois glissants, contre 16 % sur
l’exercice 2022-2023.
Pour la suite, la direction réaf-
firme son objectif d’une crois-
sance organique 2023-2024 « au
moins égale à celle de l’exercice pré-
cédent » (soit + 7 %), en dépit du
ralentissement attendu. Celui-ci,
notamment perceptible au
Royaume-Uni ainsi que dans des
secteurs comme la banque, la dis-
Il a dit e champion français des Il a dit
« L’acquisition d’Aspirant [mi-janvier] renforce notre présence aux Etats- solutions de compression et « Ateme entre dans une nouvelle phase de son développement, au cours
Unis, une géographie clé dans le cadre de notre développement interna- de diffusion vidéo à destina- de laquelle nous allons récolter les fruits de nos investissements R&D et
tional. » tion des diffuseurs TV, des opéra- commerciaux. Cette phase vertueuse va se traduire par une croissance
Pascal Imbert, PDG de Wavestone teurs télécoms et des plate­formes plus rapide de nos revenus que de nos charges d’exploitation. »
de streaming a fait part d’une nou- Michel Artières, PDG d’Ateme
velle croissance à deux chiffres de
tribution et le secteur public, (énergie, luxe, assurance). La ses revenus en 2023, la neuvième
sera partiellement compensé par marge opérationnelle est tou- sur ses dix derniers exercices. Le publicitaire dynamique, com- annuel proche de 30 millions
la bonne tenue d’autres verticales jours attendue autour de 15 %, chiffre d’affaires atteint ainsi le mence ce nouvel exercice avec (+ 4 % sur un an). Si l’activité est
contre 14,5 % en 2022-2023, ce qui seuil des 100 millions d’euros une base de revenu récurrent dynamique, la rentabilité n’est, en
nécessitera un effort sur les coûts (+ 10 % en données publiées, + 12 % revanche, pas au rendez-vous,
Wavestone au regard de la baisse à venir du en organique), grâce à une accélé- Ateme « principalement en raison de reports
En € En €
TACE. - Q. S. ration au dernier trimestre (+ 18 % de certains contrats à 2024 et de
61,30
60 en organique, à 30,5 millions). Par retards dans l’expédition », pointe
Notre conseil régions, l’Amérique du Nord reste 15 Ateme. Des dé­calages représen-
50
l
acheter Au-delà du ralen- la première contributrice (+ 9 % tant un manque à gagner de l’ordre
6,26
40 tissement attendu à court en organique, à 40,1 millions), de 5 millions d’euros de marge
terme, le récent changement devant la zone EMEA, où l’activité 10 brute, précise le groupe, qui sabre
30
de dimension offre de belles a rebondi (+ 12 % en comparable, son objectif d’Ebitda. Attendu
20 perspectives. après + 2 % en 2022). « supérieur à 5 millions », ce dernier
5
10 Objectif : 70 € (WAVE). Le groupe, qui développe par sera finalement « à l’équilibre ».
Prochain rendez-vous : le 29 avril, ailleurs une suite logicielle desti- La société basée à Vélizy-Villacou-
2019 20 21 22 2024 2019 20 21 22 2024
revenus annuels. née aux marchés de l’insertion blay réitère toutefois son objectif
d’un Ebitda de 10 millions sur
Critères d’investissement Critères d’investissement l’exercice 2024, ce qui passera par
un contrôle plus strict des charges
Comportement de l’action Performance opérationnelle Comportement de l’action Performance opérationnelle
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ d’exploitation – stabilité des effec-
COURS AU 1-2-24 : 61,30 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 8% COURS AU 1-2-24 : 6,26 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 11 % tifs et concentration des dépenses
VARIATION 52 SEMAINES : 28,38 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 9% VARIATION 52 SEMAINES : - 33,48 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 10 % opérationnelles sur les régions les
2024 : 4,43 % l BNPA 2024 : - 11,08 % l BNPA
l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 18 % l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS plus rentables. - Q. S.
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 22.991 EVOL. 2023 ESTIMÉE : 11 % VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 3.117 EVOL. 2023 ESTIMÉE : NS
EXTRÊMES 52 S. : 66,00 € / 40,70 € EXTRÊMES 52 S. : 10,35 € / 6,20 €
Notre conseil
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
Intérêt boursier
l RENDEMENT
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
Intérêt boursier
l RENDEMENT
l rester à l’Écart Même si
la valorisation est désormais
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : - 12 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0,43 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 49 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0 faible, nous attendons des signes
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 12,05 € RDT 2022 : 0,6 % RDT 2023 EST. : 0,7 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 3,59 € RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul de reprise tangible pour nous
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
Management et encadrement : 53 % PER 2023 : 26,8 fois Concert Artière : 11,8 % PER 2023 : 62,6 fois repositionner sur ce dossier
FCPE des salariés : 16,4 % PER 2024 : 21,7 fois Xavier Niel : 5,7 % PER 2024 : NS (ATEME).
Keren Finance : 5,15 %
Prochain rendez-vous : le
28 mars, résultats annuels.
Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024
international / 23
Amérique du Nord + fortes variations du DJ Europe + fortes variations Stoxx50 Reste du monde

DOW JONES + 0,98 % MERCK + 5,35 % DJ STOXX 600 + 0,02 % FERRARI + 10,95 % NIKKEI + 1,14 %

S&P 500 + 1,13 % CATERPILLAR + 4,00 % DAX 30 – 0,25 % BANCO BILBAO + 10,75 % SHANGAI COMP. – 6,19 %

NASDAQ COMP. + 0,93 % CISCO SYSTEMS – 3,82 % FTSE 100 – 0,26 % BAYER – 11,22 % BOVESPA – 1,67 %

TSX COMPOSITE – 0,33 % APPLE – 3,14 % SMI – 1,32 % BNP PARIBAS – 10,38 % RTS + 0,66 %

Pharmacie-santé
Notre choix
à l’international Novo Nordisk Novartis Petite déception
Un très gros bénéfice mais belles perspectives
L
Par Anne e quatrième trimestre s’est révélé
Barloutaud solide pour le laboratoire suisse, qui Novartis
En CHF
a affiché une hausse de 10 % de ses

L e pionnier des nouveaux traite-

ments contre l’obésité (fondés sur
une déclinaison des antidiabétiques
analogues du GLP-1) a publié des résultats
étincelants. Le titre s’est apprécié de 4 %
Novo Nordisk
En DKK

700
Compte tenu des perspectives d’un dou-
blement des ventes de Wegovy cette
année, une révision à la hausse des objec-
tifs est probable. Reste que la concurrence
va s’intensifier avec l’arrivée de l’antiobé-
facturations (à changes constants). Le
résultat opérationnel a progressé de 13 %,
mais de seulement 5 % en publié, affecté
par l’impact de la dévaluation du peso
argentin. Il ressort 5 % au-dessous des
90

85

80
600 75
mercredi 31 janvier, et la capitalisation sité Mounjaro, le GLP-1 d’Eli Lilly. Des attentes du consensus. D’où le recul, mer-
500 70
boursière a franchi la barre des 500 mil- pressions sur les prix de ces traitements credi 30 janvier, de 3,5 % de l’action, qui
liards d’euros. 400 sont aussi probables à moyen terme. Mais conserve toujours un parcours largement 65 90,54
Les ventes ont encore accéléré au qua- 300 elles devraient être compensées par la dans le vert depuis le début de l’année
786,40 2019 20 21 22 2024
trième trimestre. Elles se sont envolées de 200 forte croissance des volumes sur un mar- (+ 6 %). En 2023, Novartis a affiché, à don-
43 %, et le résultat opérationnel, de 66 %, 100 ché colossal dont le potentiel a été évalué nées constantes, une performance envia-
traduisant une marge opérationnelle de à 100 milliards de dollars par les analystes. ble marquée par une envolée de 10 % de changes constants, une croissance entre
2019 20 21 22 2024
44 %. Ces performances sont encore 4 % à son chiffre d’affaires, à 45,4 milliards de 4 % et 6 % de l’activité et entre 7 % et 9 % du
5 % au-dessus des attentes, alors que le Notre conseil dollars (41,7 milliards d’euros), de 18 % de résultat opérationnel. Elle prévoit une

laboratoire danois avait à plusieurs repri-
ses relevé ses objectifs.
Poursuite de l’ascension
Sur l’année, la progression de ces deux
pu répondre à toute la demande en raison
de contraintes d’approvisionnement.
Cette problématique majeure devrait
être progressivement résolue par les
investissements annoncés de 8 milliards
l
Acheter L’action gagne 12 % depuis
le début de l’année. La valorisation
stratosphérique est justifiée. Selon Oddo
BHF, « le groupe présente en termes de PER
pour 2024 une prime de 160 % comparé aux
son résultat opérationnel (soit une amélio-
ration d’un point de la marge, à 36 %) et de
25 % de son bénéfice par action. Les deux
plus gros médicaments, Entresto (insuffi-
sance cardiaque) et Cosentyx (psoriasis)
progression annuelle moyenne du chiffre
d’affaires de 5 % d’ici à 2028 et une marge
opérationnelle de 40 % dès 2027. - A. B.
Notre conseil

l
indicateurs s’établit à respectivement d’euros pour renforcer la capacité de pro- big pharmas européennes, mais en raison ont vu leurs ventes augmenter de respec- Acheter Le PER de 12,6 fois se situe
+ 36 % et + 44 %, à 232,2 milliards de cou- duction. « Plus de 40 millions de personnes de sa forte croissance, son PEG (PER rap- tivement 31 % et 5 % (totalisant 11 milliards dans la moyenne du secteur (hors
ronnes (plus de 30 milliards d’euros) et bénéficient désormais de nos innovations porté à la croissance des bénéfices) ressort à de dollars), et les traitements les plus pro- Novo Nordisk), mais la croissance moyenne
102,5 milliards de couronnes (13,7 mil- dans le traitement du diabète et de l’obésité », seulement 1,4 fois (contre 1,5 fois pour le metteurs en phase de lancement, Kisqali attendue du bénéfice par action de 9 % par
liards d’euros). Quant au bénéfice net, il a s’est réjouie la direction, qui anticipe, pour secteur) ». Objectif relevé à 950 DKK (cancer du sein) et Kesimpta (sclérose en an sur 2024-2027 est plus dynamique.
grossi de moitié et représente 35 % des 2024, une hausse de 18 % à 26 % de l’acti- (NOVO-B, à Copenhague). plaques), ont quasiment doublé pour fran- Objectif : 110 FS (NOVN, à Zurich).
ventes ! Le parcours de la division GLP-1, vité, accompagnée d’une progression de Prochain rendez-vous : le 2 mai, résultats chir chacun 2 milliards de dollars de reve- Prochain rendez-vous : le 23 avril, résul-
qui génère désormais près de 50 % de 21 % à 29 % du résultat opérationnel. du premier trimestre. nus. La direction anticipe pour 2024, à tats du premier trimestre.
l’activité du groupe, est impressionnant
(+ 64 % à changes constants). L’antidiabé- Critères d’investissement Critères d’investissement
tique Ozempic, également actif contre Comportement de l’action Confiance dans la société Comportement de l’action Confiance dans la société
l’obésité, a vu ses ventes annuelles aug- l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN
menter de 66 % à changes constants COURS AU 1-2-24 : 786,40 DKK DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 3% COURS AU 1-2-24 : 90,54 FS DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 13 %
VARIATION 52 SEMAINES : 15,16 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 37,10 DKK VARIATION 52 SEMAINES : 12,86 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 24,60 FS
(+ 85 % au quatrième trimestre), à 2024 : 12,65 % l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR 2024 : 6,68 % l CONSENSUS DES ANALYSTES
95,7 milliards de couronnes (12,8 milliards l VOLATILITÉ A 60 % l VOLATILITÉ A 38 %
BÊTA 52 S. : 1,3 FOIS C 30 % BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS C 54 %
d’euros). De son côté, l’antiobésité EXTRÊMES 52 S. : 795,70 DKK / 614,30 DKK V 10 % EXTRÊMES 52 S. : 94,77 FS / 73,74 FS V 8%
Wegovy, issu de la même molécule (séma-
glutide) et lancé il y a un an, a poursuivi sa Performance opérationnelle Intérêt boursier Performance opérationnelle Intérêt boursier
fulgurante ascension (+ 420 %). Il a généré l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT
31 milliards de couronnes (4,1 milliards EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 13 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 9,40 DKK EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 0% DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 3,30 FS
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 31 % RDT 2022 : 0,8 % RDT 2023 EST. : 1,2 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : -2% RDT 2022 : 3,5 % RDT 2023 EST. : 3,6 %
d’euros), sachant que l’essentiel de ses l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE
revenus ont été réalisés aux Etats-Unis. EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 14 % PER 2023 : 42,3 fois EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 0% PER 2023 : 14,0 fois
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 55 % PER 2024 : 35,0 fois EVOL. 2023 ESTIMÉE : 22 % PER 2024 : 12,6 fois
Victime de son succès, le laboratoire n’a

Aéronautique-défense Équipement technologique

Boeing Pas de prévisions mais AMD Le défi de capter la croissance
un discours salué par le marché promise par l’essor de l’IA

S i l’avionneur américain ne
s’était pas enfoncé dans
une nouvelle crise après
l’explosion en plein vol d’une
porte de 737 MAX, le 5 janvier,
les résultats publiés cette
semaine auraient pu paraître de
bon augure : au dernier trimes-
tre et sur l’ensemble de l’exercice,
le constructeur a significative-
ment réduit ses pertes. Pour un
chiffre d’affaires annuel de
77,8 milliards de dollars, le
groupe d’Arlington a ramené sa
perte d’exploitation de 3,5 mil-
liards à 700 millions et sa perte
nette de 5 à 2,2 milliards. Les acti-
vités Aviation commerciale et
Défense, espace et sécurité ont
ainsi amélioré leurs résultats
grâce à la hausse des volumes et
des correctifs dans l’exploitation,
même si seule la plus petite des
trois divisions, Services globaux,
est toujours rentable. Le groupe
2024. Ce n’est pas le moment de le
faire. Nous n’allons pas prédire le
calendrier. Nous ne devancerons
pas notre régulateur. Nous irons
lentement pour aller vite et nous
encouragerons et récompenserons
les employés qui s’exprimeront
pour ralentir les choses, si c’est
nécessaire », a expliqué aux ana-
R ésultats conformes à la
tendance sectorielle pour
AMD. D’un côté, le fabri-
cant américain de puces électro-
niques a publié un chiffre
Sur l’ensemble de l’année 2023,
AMD a vu ses revenus refluer de
4 % par rapport à l’exercice pré-
cédent, à 22,7 milliards de dollars.
Sa marge brute s’est, elle, légère-
artificielle (IA), MI300X. De pre-
miers contrats ont été signés
avec Meta, Oracle et Microsoft,
qui collabore avec OpenAI sur
son assistant ChatGPT. Ce mar-
lystes David Calhoun, le PDG. d’affaires de 6,2 milliards de dol- ment améliorée, pour s’établir à ché devrait passer de 30 milliards
Boeing Une prudence et un mea culpa lars au quatrième trimestre 2023, 46 % (contre 45 %). « Malgré une à 400 milliards de dollars en
En $
salué par le marché, puisque le soit une hausse de 10 % sur un an, demande mitigée, AMD s’est bien 2027. Alors que Nvidia peine à
400 titre a gagné 5,3 %. - D. T. et une performance un peu porté en 2023 grâce à la croissance répondre à la demande, AMD est
350 meilleure qu’attendu par les ana- des segments Centre de données et bien positionné pour se faire une
300 Notre conseil lystes (6,1 milliards). De l’autre, Systèmes embarqués », de 7 % et place sur ce marché porteur –
209,81
l
250 rester à l’écart Il est ses perspectives pour le premier 15 % respectivement, a appuyé la d’autres sont en embuscade, à
200 très difficile d’évaluer les trimestre 2024 sont, à l’inverse, direction. l’image d’Intel, mais la marche à
150
conséquences financières des prudentes : le groupe s’attend à gravir est plus haute. Ce qu’a sou-
derniers problèmes de production 5,4 milliards de dollars de ventes, Rivaliser avec Nvidia ligné Lisa Su, la présidente-direc-
100
(BA, à New York). avec une activité stable ou en Le grand défi du groupe sera trice générale, en commentant
50
Prochain rendez-vous : fin avril, recul selon les segments en varia- d’imposer sa nouvelle puce desti- les résultats annuels : « La
2019 20 21 22 2024
résultats du premier trimestre. tion séquentielle. née aux usages d’intelligence demande grandissante pour nos
produits destinés aux centres de
Critères d’investissement Critères d’investissement données nous place dans une posi-
tion favorable pour une croissance
Comportement de l’action Performance opérationnelle Comportement de l’action Performance opérationnelle
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ annuelle substantielle dans cette
COURS AU 1-2-24 : 209,81 $ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -5% COURS AU 1-2-24 : 170,48 $ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 52 % période d’effervescence. » - A. L. D.
VARIATION 52 SEMAINES : - 2,30 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 17 % VARIATION 52 SEMAINES : 101,42 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : -4%
2024 : - 19,51 % l BNPA 2024 : 15,65 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 76 % Notre conseil

l
a par ailleurs dégagé presque le BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : NS BÊTA 52 S. : 1,6 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 24 % RESTER à l’écart Face à
EXTRÊMES 52 S. : 267,54 $ / 176,25 $ EXTRÊMES 52 S. : 184,92 $ / 75,92 $
double de cash opérationnel par l’avance technologique de
rapport à 2022, à 6 milliards. Nvidia, nous évaluerons l’accueil
Confiance dans la société Intérêt boursier Confiance dans la société Intérêt boursier
Mais malgré un carnet de com- l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT réservé à MI300X pour nous
mandes total de 520 milliards de DETTE NETTE / FONDS PROPRES : - 251 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0 DETTE NETTE / FONDS PROPRES : -6% DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0 repositionner, alors que l’action
dollars, la direction s’est refusé à DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 28,14 $ RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 34,84 $ RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul est à son plus-haut historique
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
donner des objectifs financiers. A 72 % PER 2023 : NS A 74 % PER 2023 : 64,3 fois (AMD, au Nasdaq).
C 25 % PER 2024 : 53,8 fois C 24 % PER 2024 : 46,7 fois
« Nous ne publions pas aujourd’hui V 3% V 2%
Prochain rendez-vous : fin avril,
de perspectives financières pour résultats du premier trimestre.
24 / international
automobile
Ferrari Hamilton et les hausses
de prix font flamber l’action
Q u’il soit à porter ou à pilo-
ter, le luxe a le vent en
poupe en cette période de
publication des résultats.
Une semaine après l’envolée de
12,8 % de LVMH, Ferrari a pres-
que fait aussi bien en gagnant
9,2 %, jeudi 1 er février, après
l’annonce de ses comptes annuels.
Par la même occasion, le titre a
touché un plus-haut historique,
faisant un excès de vitesse au-delà
des 350 €. Toutefois, l’analyse de
l’évolution des cours durant la
séance du jeudi 1er février montre
que cette hausse spectaculaire est
davantage due à l’annonce de
l’arrivée en 2025 de Lewis Hamil-
ton au sein de l’écurie de For-
mule 1 (le titre a décollé au
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 1-2-24 : 353,50 €
VARIATION 52 SEMAINES : 53,70 %
2024 : 15,83 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 354,60 € / 228,50 €
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 24 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 10,34 €
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
A 44 %
C 52 %
V 4%
tourisme-loisirs-transports
Ryanair Après un trou d’air, la Holcim Cap sur les Etats-Unis pour
compagnie va repartir de plus belle extérioriser de la valeur boursière
C ’est un euphémisme de dire
que la rentabilité de Rya-
nair a décroché au troi-
sième trimestre de l’exercice
2023-2024. De 211 millions d’euros
en décembre 2022, son profit net
après impôts est tombé à 15 mil-
lions, en chute de 93 %, ce malgré
des revenus de 2,7 milliards,
accrus de 17 %. Cet atterrissage
tient à l’arrêt de la vente des vols
Ryanair par plusieurs agences de
voyages en ligne (Booking, Kiwi et
Kayak) en décembre – depuis, la
compagnie low cost a signé avec
Loveholidays et de nouveau avec
Kiwi – et à un contexte inflation-
niste qui a vu les frais d’aéroports
et de personnel et la facture de
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 1-2-24 : 19,55 €
VARIATION 52 SEMAINES : 30,73 %
2024 : 2,49 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 19,77 € / 13,64 €
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : - 10 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 4,97 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 95 %
C 5%
V 0%
Walmart
l Acheter Le numéro un mondial
de la distribution alimentaire va
procéder, le 23 février après la clôture,
à la division par trois du nominal de son
action. Elle sera effective à l’ouverture
de la séance du lundi 26 février à Wall
Street.
moment des premières rumeurs
évoquant ce transfert) qu’aux
résultats eux-mêmes.
Les chiffres publiés, s’ils dépas-
sent les prévisions toujours pru-
Autrement dit, le constructeur de
voitures de luxe commercialise à
peine plus de voitures, mais il les
vend beaucoup plus cher : au der-
nier trimestre, le prix unitaire a
dentes du groupe, sont dans frôlé les 400.000 €, alors qu’il
l’ensemble conformes aux atten- n’était que de 326.000 € sur
tes des analystes, avec un chiffre l’ensemble de 2022. La politique
d’affaires en hausse de 17,2 %, à active de personnalisation per-
5,97 milliards d’euros, et une met de fortement augmenter
marge opérationnelle qui gagne les tarifs.
300 points de base, à 27,1 %. Le Pour l’exercice qui vient de débu-
bénéfice net a bondi de 34 %, ter, le groupe vise un chiffre
franchissant nettement la barre d’affaires de plus de 6,4 milliards,
du milliard d’euros, à 1,26 milliard. une marge opérationnelle au
moins stable et une augmentation
400.000 € par voiture du bénéfice par action supérieure
Dans le même temps, le nombre à 9 %. Des chiffres extrêmement
de voitures vendues n’a augmenté conservateurs quand on les rap-
que de 3,3 %, à 13.663 unités. proche des déclarations de
Benedetto Vigna, le directeur
général : « Les résultats record de
2023, nos ambitions pour 2024 et
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l’exceptionnelle visibilité de notre
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS carnet de commandes nous permet-
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 17 % tent d’envisager nos objectifs 2026
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS avec une confiance renforcée. »
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 36 % - R. L. B.
Notre conseil
Intérêt boursier
l
l RENDEMENT Acheter La valorisation est
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 2,20 € très élevée, mais le pricing
RDT 2022 : 0,4 % RDT 2023 EST. : 0,6 % power est impressionnant.
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 51,2 fois Objectif : relevé à 415 € (RACE).
PER 2024 : 45,9 fois
Prochain rendez-vous : le 7 mai,
résultats du premier trimestre.
kérosène s’envoler. Une mauvaise
nouvelle n’arrivant jamais seule, le
groupe a – fait rare – réduit sa
cible de bénéfice, pour l’exercice
clos fin mars, dans une fourchette
tre 1,85 à 2,05 milliards jusque-là.
La Bourse en a pris ombrage,
Ryan­air a cédé 3,9 % le 29 janvier
en séance… Mais en clôture, le
titre gagnait 4 %.
de 1,85 à 1,95 milliard d’euros, con- Le marché a préféré voir le verre à
moitié plein… ou plutôt les avions
Ryanair bien remplis à l’approche du week-
En €
end de Pâques et de l’été. La
18
­confiance reste de mise chez
Ryan­air, la direction visant un yield
16 – gestion des prix en fonction de
14 l’offre et de la demande – en
hausse de 5 % à 9 % cet été, qui cor-
12
respondra au deuxième trimestre
10 du prochain exercice, ce qui est
19,55 rassurant. Bien sûr, tout dépendra
8
de la géopolitique et de la capacité
2019 20 21 22 2024 de Boeing à livrer les 737 MAX.
Ryanair s’est dit prêt à acquérir les
appareils délaissés par la concur-
rence. Son but est d’atteindre
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ 300 millions de passagers d’ici à
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 8% 2034, après 183,5 millions en 2024
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 24 % (+ 9 % sur un an). - C. P.
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 31 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 34 % Notre conseil
l acheter La société reste
bien positionnée, et sa tréso-
Intérêt boursier
l RENDEMENT rerie confortable laisse espérer un
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0,31 € retour exceptionnel en plus du
RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : 1,6 % coupon ordinaire.
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 11,6 fois Objectif : 23 € (RYA, à Dublin).
PER 2024 : 9,0 fois
Prochain rendez-vous : le 20 mai,
résultats annuels.
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l Rester à l’écart Les derniers
comptes trimestriels du livreur l Achat spéculatif Morgan
Stanley considère que le groupe
de colis ont été plutôt résilients, mais le de semi-conducteurs, par sa taille et son
chiffre d’affaires a déçu. La croissance positionnement produit, est à même de
sera d’ailleurs molle cette année et profiter de l’essor de la demande liée à
inférieure aux attentes du consensus. l’intelligence artificielle. C’est l’une de
L’action a été sanctionnée le 31 janvier. ses valeurs favorites pour 2024.
Banque-finance
Banco Santander Une rentabilité
enviable et une décote substantielle
L a banque espagnole a
dégagé en 2023 un béné-
fice net équivalent à celui
de sa rivale européenne BNP
Paribas, soit 11,08 milliards
d’euros (+ 15,3 %), et une rentabi-
lité de ses fonds propres tangi-
bles clairement plus forte
(15,1 %, au lieu de 10,7 %). Elle
prévoit même 16 % en 2024, a
annoncé la présidente exécu-
tive, Ana Botin.
Le contexte est évidemment très
différent de celui de la banque
française, car Banco Santander
évolue sur des marchés où les
encours de prêts sont à taux
variables (Espagne, Royaume-
Uni, Etats-Unis, Brésil, Mexi-
que…), ce qui lui permet de
bénéficier sans délai de la hausse
des taux. Par conséquent, sa
marge d’intérêt a grimpé de 12 %
l’an dernier, à 43,3 milliards, et
elle représente les trois quarts de
ses revenus.
Certes, les taux variables peu-
vent fragiliser certains emprun-
teurs. Le risque de crédit a coûté
13 milliards en 2023 (+ 19,3 %),
soit 1,18 % des encours de prêts
(+ 0,19 point), mais sans dépasser
le niveau visé de 1,2 %. La propor-
tion de créances douteuses est
quasi stable (3,14 %, contre 3,08 %
fin 2022) et leur taux de couver-
construction-concessions
L e groupe cimentier pense
avoir trouvé une solution
pour mieux extérioriser la
valeur de ses actifs. Le modèle à
suivre est celui de l’irlandais CRH,
qui a transféré sa cotation princi-
pale à New York en septembre
dernier, dans l’espoir de bénéficier
à terme d’une valorisation bour-
sière du secteur de la construction
jusqu’à deux fois plus généreuse
aux Etats-Unis. Holcim n’envisage
pas un déménagement complet et
compte procéder par spin-off,
dans le jargon financier, donc par
la scission de ses actifs américains
avec la création d’une nouvelle
société qui serait introduite en
Bourse à l’horizon 2026.
Pure player
Avec l’ambition d’intégrer à terme
l’indice S&P 500, l’idée serait de
proposer deux véhicules d’inves-
tissement distincts, dont l’un
serait coté à Wall Street, avec un
résultat d’exploitation qui ne
dépendrait plus qu’à 50 % du
ciment, contre 80 % pour le reste
du groupe. Les Etats-Unis
accueillent la diversification la
plus prometteuse d’Holcim à ce
jour. Le groupe y a pris la place de
challenger en seulement trois ans
dans le domaine des toitures com-
Stef
l Acheter Le logisticien a dégagé
4,44 milliards d’euros de chiffre
d’affaires en 2023 grâce à son activité à
l’international. Stef résiste à la moro-
sité de la consommation alimentaire en
France. La valorisation est inférieure à
la moyenne sur cinq ans.
Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024
ture par des provisions reste
élevé (– 2,1 points, à 65,9 %). Il a
par ailleurs fallu passer un com-
plément de provisions sur les
prêts immobiliers accordés en
De plus, Banco Santander conti-
nue d’afficher un ratio coûts sur
revenus très enviable de 44,3 %
(– 1,6 point). Cela tient à sa pré-
sence en Amérique du Sud, mais
francs suisses en Pologne. aussi à l’avancement de la numé-
risation, notamment grâce à la
filiale Openbank. - J.-L. C.
Banco Santander
En €
Notre conseil
l
Acheter La décote reste
4 3,74
substantielle sur l’actif net
tangible de 4,76 € fin 2023.
3
Celui-ci est en hausse de 11,7 %
sur un an, soit une création de
2 valeur de 15 % en ajoutant les
coupons versés.
1 Objectif : 4,50 € (SAN, à Madrid).
Prochain rendez-vous : le
2019 20 21 22 2023
30 avril, résultats trimestriels.
Critères d’investissement
Comportement de l’action Performance opérationnelle
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 1-2-24 : 3,74 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 2%
VARIATION 52 SEMAINES : 15,13 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 10 %
2024 : - 1,05 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 13 %
BÊTA 52 S. : 1,5 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : 20 %
EXTRÊMES 52 S. : 3,97 € / 2,90 €
Confiance dans la société Intérêt boursier
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : NS DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0,18 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 5,64 € RDT 2022 : 3,1 % RDT 2023 EST. : 4,8 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 65 % PER 2023 : 5,5 fois
C 31 % PER 2024 : 5,5 fois
V 4%
merciales plates, soit une part de
marché de 20 %. En vendant des
solutions complètes, l’activité
offre de meilleures marges que la
moyenne du groupe. L’incursion
produits, qui devrait générer 30 %
de l’Ebit des actifs américains, a
été habilement conduite, en com-
mençant par le rachat d’un géant
du secteur, Firestone Building
dans ce domaine des solutions et Products, en 2021, suivi d’une
douzaine de plus petites acquisi-
Holcim tions. - J. V.-S.
En CHF
Notre conseil
60
l
rester à l’écart La
50 stratégie de diversification
est bonne, l’initiative américaine
40 également, mais le coup est parti
un peu tard et nous préférons CRH,
30
65,12 qui a su se positionner plus tôt
20 (HOLN, à Zurich).
Prochain rendez-vous : le
2019 20 21 22 2024 28 février, résultats annuels.
Critères d’investissement
Comportement de l’action Performance opérationnelle
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 1-2-24 : 65,12 FS EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 5%
VARIATION 52 SEMAINES : EVOL. 2023 ESTIMÉE : 4%
2024 : 0,8 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 10 %
BÊTA 52 S. : 1 fOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : 9%
EXTRÊMES 52 S. : /
Confiance dans la société Intérêt boursier
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 22 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 2 FS
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 45,91 FS RDT 2022 : 4,4 % RDT 2023 EST. : 4,4 %
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
A 52 % PER 2023 : 10,8 fois
C 48 % PER 2024 : NS
V 0%
Adeunis
l Attendre Le prix offert par
Webdyn dans le cadre de son
projet d’OPA n’est plus lié aux perfor-
mances de l’entreprise en matière de
chiffre d’affaires. Il a été fixé à 0,399 €
par titre. L’action s’est calée sur ce
niveau cette semaine.
Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024
Inflation : une mesure plus
compliquée qu’il n’y paraît
Normalisation L’inflation poursuit son mouvement de repli. En janvier, elle est revenue à 2,8 % dans la zone euro.
Différents indices et techniques de mesure de la hausse des prix existent. Lesquels faut-il privilégier ?
Une mesure
indispensable de la
hausse des prix
Choc. Les deux années d’inflation
élevée ont rappelé l’importance
des statistiques mesurant l’aug-
mentation des prix. Chaque pour
cent de hausse réduit d’autant le
pouvoir d’achat des ménages. La
hausse a été plus ou moins de 5 %
en 2022 comme en 2023. Pour
2024, les économistes tablent sur
plus de 2,5 %. C’est beaucoup,
d’autant que, dans un passé pas si
lointain, l’inflation était comprise
entre 0 % et 1 %. La Banque cen-
trale européenne (BCE) luttait
d’ailleurs, depuis les années 2010,
contre le risque de déflation (lire
l’Eclairage).
En janvier, les premières estima-
tions pour la France font état
Quel indice ?
Technique. Les variations men-
suelles mesurent l’augmentation
d’un mois à l’autre du niveau des
prix. Le glissement annuel cor-
respond, lui, à la variation de la
même variable entre les mêmes
mois à un an d’intervalle.
Enfin, les instituts statistiques
livrent une autre information :
l’inflation en moyenne annuelle.
Le calcul est un peu plus com-
plexe. Il faut mesurer la
moyenne des indices (le niveau)
de prix des années T et T – 1 et
ensuite calculer la variation
entre ces deux moyennes. Cette
mesure est beaucoup plus inerte
que les deux précédentes. Ainsi,
la moyenne annuelle frôlait 5 %
en 2022 et en 2023, alors que le
glissement annuel, lui, a dépassé
les 10 %.
Ces trois estimations de l’infla-
tion sont toutefois importantes.
La première est la plus instanta-
Investir répond à vos questions
Ratio Bull & Bear
Où est-il possible de trouver le
niveau de l’indice Bull & Bear,
de Bank of America semble-t-il ?
Pouvez-vous expliquer son
intérêt ? L. P., par e-mail
Investir — C’est effectivement le
département de recherche et
d’analyse de Bank of America qui
calcule cet indicateur et le diffuse
auprès de ses clients. C’est un indica-
teur contrariant. Plus il est élevé,
plus le marché boursier américain
(indice S&P 500) est euphorique, ce
qui donne un signal de prudence, et
inversement. Le ratio BofA Bull &
Bear (haussier et baissier) peut
fluctuer de 0 à 10. Il est recommandé
de vendre s’il dépasse 8 et d’acheter
s’il est inférieur à 2. La dernière note
de Bank of America, datée du 25 jan-
vier, indiquait un niveau de 6, soit le
plus haut depuis juillet 2021. C’est
donc un feu orange, mais pas encore
rouge. Pour calculer ce ratio, la
d’une diminution de l’indice de
0,2 % sur le mois et d’une progres-
sion de 3,1 % en un an (respective-
ment – 0,4 % et + 2,8 % dans la
zone euro). Les deux mesures
sont importantes (lire ci-dessous).
Les instituts publient également
des mesures de l’évolution des
prix à la production. L’écart avec
l’inflation donne une tendance de
l’évolution des marges des entre-
prises.
Mesurer l’inflation est essentiel
aussi pour les banques centrales.
En effet, elles décident du mon-
tant de taux directeurs nominaux.
Mais pour mesurer leurs niveaux
réels, il faut les défalquer de la
mesure la plus juste de l’augmen-
tation des prix. Ces dernières
années, la BCE a ainsi maintenu
des taux si faibles qu’ils étaient
négatifs en termes réels.
née. Elle permet de prendre en
compte l’impact immédiat, par
exemple, d’une flambée des prix
du pétrole. Elle est assez volatile :
passer de 0,1 % à 0,2 % est fré-
quent, ce qui correspond pour-
tant à une variation de 100 %.
Le glissement annuel a, au con-
traire, beaucoup d’inertie mais il
mesure vraiment le parcours des
prix des douze derniers mois.
C’est donc une information capi-
tale. Il est aussi très intéressant
d’observer l’écart entre la varia-
tion mensuelle annualisée – ce
que serait l’inflation au bout d’un
an si la variation du dernier mois
se poursuivait pendant un an –
et le glissement annuel. On per-
çoit ainsi si l’inflation accélère
ou ralentit. Il est possible aussi
de faire le même exercice avec
une moyenne des prix sur trois
mois annualisés, ce qui permet
de lisser les fluctuations men-
suelles.
banque rassemble différentes
données, comme les positions des
hedge funds, les flux sur les actions et
obligations, ou encore le rapport
entre les options de vente et d’achat.
Dividende Shell
en actions
Ma banque ne veut pas réinvestir
les dividendes Shell. Est-ce légal ?
A. F. K., par téléphone
Investir — Shell (anciennement
Royal Dutch Shell avant le transfert
du siège social à Londres) est l’une de
ces sociétés qui proposent à ses
actionnaires d’opter pour un divi-
dend reinvestment plan (Drip),
différent du système français. Il est
mis en place par la plupart des
intermédiaires, mais pas tous. Pour
les actionnaires d’Europe continen-
tale, le Drip est géré par ABN Amro,
dont pourrait se rapprocher votre
banque. Il n’y a généralement aucun
courtage et les prix d’achat résultent
?
Se comparer
aux autres pays
International. L’analyse de l’infla-
tion peut ne pas avoir un intérêt
uniquement national de percep-
tion de l’évolution du pouvoir
d’achat. Les indices dans le monde,
pour peu qu’ils soient harmonisés,
permettent des comparaisons
entre pays, ce qui est important
pour mesurer les gains ou les per-
tes de compétitivité. Ces derniers
sont estimés par les différences
d’inflation ajustées de l’évolution
des taux de change entre les deux
pays étudiés. Dans une union
monétaire, ces éléments sont
d’autant plus cruciaux que les sta-
tistiques de balance commerciale
n’existent plus. L’absence de risque
de change, du fait de la disparition
des monnaies dans la zone euro, a
ainsi favorisé un laisser-aller bud-
gétaire. La crise souveraine, au
début des années 2010, avec la
d’une moyenne de cours. La décote
est souvent de 3 % à 5 %. Le divi-
dende de Shell est trimestriel. Il est
fixé initialement en dollars puis
converti en euros. Il était de 0,2678 €
au titre du premier trimestre (+ 14,2 %
sur un an), de 0,3046 € au titre du
deuxième (+ 21,9 %) et de 0,3070 €
pour le troisième (+ 28 %). A savoir :
en adhérant à un programme Drip, il
vous faudra vous adresser à la société
pour revendre vos actions.
plafond et
intérêts des
livrets
Mon père de 98 ans détient un LEP
avec un solde de 10.100 €. Si j’ai
bien compris, c’est seulement
le nouveau plafond qui est
à 10.000 € et on ne tient pas
compte des intérêts versés ?
J. M., par e-mail
Investir — En effet, le plafond du
livret d’épargne populaire (LEP) est
faillite de l’Etat grec, est le meilleur
exemple de cette dérive.
Pour faciliter ces comparaisons
internationales, l’Europe a déve-
loppé un indice harmonisé, per-
mettant de limiter l’impact de
certaines spécificités nationales.
L’importance de la part des crédits
immobiliers à taux variable dans
certains pays est un bon exemple.
Aux Etats-Unis, la banque centrale
utilise aussi un indice dit « PCE »
pour personal consumption expen-
ditures. C’est en fait le déflateur
(indice de prix) de la composante
consommation privée du PIB. Ce
n’est pas une estimation, il est issu
de la comptabilité nationale. Cet
indice existe partout dans le
monde aux fréquences annuelle et
trimestrielle. Outre-Atlantique, il
est aussi calculé chaque mois. La
variation des six derniers mois en
rythme annualisé est d’ailleurs
passée en décembre 2023 sous la
cible de 2 % de la Fed. - P. W.
passé à 10.000 € depuis octobre
2023. Au-delà de cette somme,
vous ne pouvez plus ajouter le
moindre euro. Attention, la comp-
tabilisation des intérêts versés par
la banque peut entraîner un
dépassement du plafond ! Il ne
s’agit donc pas d’un plafond de
versement.
Par exemple, si le total des som-
mes placées est de 9.850 € et que
la banque comptabilise des inté-
rêts pour 180 €, alors le solde
atteint 10.030 €. Il ne sera plus
possible de faire des versements.
Ce principe vaut pour tous les
placements d’épargne réglemen-
tés : livret A, livret de développe-
ment durable et solidaire (LDDS),
plan d’épargne logement (PEL)…
Fonds à échéance
Dans un récent article du journal,
vous avez recommandé le fonds
Hugau Obli 2028. Où puis-je
l’acheter ? J’ai rentré le code Isin
Décryptage / 25
Lexique
Inflation : l’inflation mesure le niveau de hausse des prix fondé
sur un indice représentatif de la consommation des ménages.
Sous-jacent : l’inflation est dite « sous-jacente » (core) quand
l’indice retenu exclut les biens dont les prix sont particulière-
ment volatils, comme l’alimentaire ou l’énergie. Cette méthode
permet de se concentrer sur l’évolution de long terme
en excluant des chocs spécifiques de très court terme.
CVS : les statistiques sont souvent corrigées des variations
saisonnières (CVS). En effet, la saison joue un rôle important
dans l’évolution des variables économiques. L’augmentation du
prix des biens alimentaires est évidemment déterminée par le
climat.
CJO : les chiffres sont également corrigés des jours ouvrés (CJO).
Un jour férié ou chômé peut jouer considérablement sur son
orientation. C’est particulièrement vrai dans le commerce de
détail.
éclairage
Inflation versus déflation :
quel est le pire mal ?
Coût. Les ménages se plaignent à raison de l’inflation trop
élevée. Elle rogne leur pouvoir d’achat. Mais il existe un mal,
au moins aussi désagréable, il s’agit de la déflation. Ce phéno-
mène économique consiste en une baisse des prix qui incite les
consommateurs à décaler leurs achats en attente de nouvelles
baisses de prix. En conséquence, la demande devient inférieure
à l’offre et les prix reculent. La prophétie est autoréalisatrice.
Une spirale déflationniste se met en place. Il est très difficile d’y
échapper. Le Japon a connu cette situation dès le début des
années 1990 et vient à peine d’en sortir. La Banque centrale
européenne a lutté ces dernières années pour éviter d’entrer
dans une telle dynamique de contraction de l’activité. Elle a
pour cela lancé des programmes d’achats d’actifs, notamment
de dette d’Etat, financés par création monétaire. Les économis-
tes parlaient d’assouplissement quantitatif, QE pour quantita-
tive easing aux Etats-Unis, qui fut l’un des premiers pays à se
lancer dans ce type de politique monétaire.
chez mes trois brokers et il n’est réintégrée dans la succession
référencé chez aucun ? lorsqu’elle intervient dans les
M. B., par e-mail quinze ans qui suivent ?
G. B., par e-mail
Investir — Contrairement aux
Investir — Si vous faites une
actions, les fonds ne sont pas
donation à vos futurs héritiers (par
accessibles chez tous les
exemple à vos enfants), il en sera
intermédiaires, ils doivent être
tenu compte au moment de votre
référencés. Nous vous conseillons
succession. On dit que la donation
de contacter la société Hugau
est « rapportée » à la succession. Il
Gestion au 01 78 09 83 20 ou
s’agit d’éviter que certains héritiers
contact@hugau-gestion.com.
soient favorisés par rapport à
Vous pouvez aussi vous tourner
d’autres.
vers d’autres fonds émis par des
Sur le plan fiscal, la réintégration a
sociétés de gestion plus connues
seulement lieu si la donation a été
et donc plus facilement référencés
comme R-Co Target 2027 HY, MAM
faite il y a moins de quinze ans. Cela
signifie que si vous disparaissez
Target 2027 ou Carmignac
moins de quinze ans après la dona-
Credit 2029.
tion, vos héritiers devront payer des
droits comme si les biens donnés
donation faisaient partie de votre héritage. Si
succession vous faites une donation pour éviter
J’ai été très intéressé par l’arti- que vos héritiers aient à payer des
cle du 2 décembre sur les dona- droits de succession trop impor-
tions. J’ai 81 ans. Pouvez-vous tants, il faut donc le faire suffisam-
me préciser si la donation est ment tôt.
26 / Tout savoir pour les prochaines séances Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024

Agenda / Semaine du 5 au 9 février 2024 - Balance commerciale

de décembre (14 h 30).
ment organisé par la Brookings
Institution à Washington
r France. Salaire de base au
quatrième trimestre (8 h 45).
- Stocks hebdomadaires (16 h 30).
de pétrole du département sociétés
LUNDI - Prix à la production industrielle r Caterpillar (DJ). Résultats du
de l’Energie (16 h 30). sociétés
5 du mois de décembre (11 heures).
r Royaume-Uni. Indice PMI S&P
quatrième trimestre.
- Intervention de Susan Collins, Publication
présidente de la Fed de Boston, Publications
des directeurs des achats du r Hermès International. Résul-
économie secteur des services de janvier sur l’économie au Boston Econo- r Akwel. Chiffre d’affaires tats annuels.
r Japon. Indice PMI Jibun des (10 heures). mic Club (17 h 30). annuel.
directeurs des achats du secteur r Brésil. Indice PMI S&P des - Crédit à la consommation r Assystem. Chiffre d’affaires Internationales
des services de janvier (1 h 30). directeurs des achats du secteur de décembre (21 heures). annuel.
r Chine. Indice PMI Caixin des r Adyen. Résultats semestriels.
des services de janvier (14 heu- r Claranova. Chiffre d’affaires du
r Aperam. Résultats annuels
directeurs des achats du secteur res). sociétés premier semestre 2023-2024
r PepsiCo. Résultats annuels.
des services de janvier (2 h 45). r Etats-Unis (après Bourse).
r Russie. Indice PMI S&P des - Indice PMI S&P des directeurs
Publications r Delta Plus. Chiffre d’affaires Convocations d’assemblées
directeurs des achats du secteur des achats du secteur des servi- r Amundi. Résultats annuels. annuel.
des services de janvier (1 h 30). r BPCE. Résultats annuels (après r Guerbet. Chiffre d’affaires r Aramis. AGM à 14 h 30,
ces de janvier (15 h 45). 23, avenue Aristide-Briand,
r Allemagne - Indice ISM des directeurs des Bourse). annuel.
- Balance commerciale de décem- r Hexaom. Chiffre d’affaires r Icape. Chiffre d’affaires annuel 94110 Arcueil.
achats du secteur des services en r Bleecker. AGO à 9 heures,
bre (8 heures). r Estée Lauder. Résultats du annuel (après Bourse). (après Bourse).
janvier (16 heures). 8, rue de Hanovre, 75002 Paris.
- Indice PMI HCOB des directeurs deuxième trimestre. r Soitec. Chiffre d’affaires du r Ipsen. Résultats annuels.
des achats du secteur des servi- sociétés troisième trimestre 2023-2024. r Kering. Résultats annuels.
ces de janvier (9 h 55). r TotalEnergies. Résultats r L’Oréal. Résultats annuels Assemblées à venir
r France. Indice PMI HCOB des Publications MARDI
6 annuels. (après Bourse).
directeurs des achats du secteur r McPhy Energy. Chiffre d’affai- r Vinci. Résultats annuels (après r Lacroix. Chiffre d’affaires
des services de janvier (9 h 50). res annuel. Bourse). annuel. jeudi 15-2
r Zone euro r Veom Group. Chiffre d’affaires économie r Société Générale. Résultats
- Indice PMI HCOB des directeurs annuel (après Bourse). r Japon. Dépenses des ménages Internationales annuels. r OVH Groupe. AGL à 14 heures,
des achats du secteur non manu- de décembre (0 h 30). r Akzo Nobel. Résultats annuels. r Ubisoft. Chiffre d’affaires du 14, place Faidherbe, 59100 Rou-
facturier de janvier (10 heures). Internationales r Allemagne. Commandes r Alibaba. Résultats du troisième troisième trimestre 2023-2024. baix.
- Indice Sentix de la confiance des r McDonald’s (Dow Jones). d’usines de décembre (8 heures). trimestre. r Unibail-Rodamco-Westfield. r Pharnext. AGO à 9 h 30, 14, rue
investisseurs de février (10 h 30). Résultats du quatrième trimestre. r Zone euro. Ventes au détail r Hilton. Résultats du quatrième Résultats annuels. de la République, 92150 Suresnes.
de décembre (11 heures). trimestre. r Waga Energy. Chiffre d’affaires
Etats-Unis. Intervention de r Mattel. Résultats du quatrième annuel. vendredi 23-2
Loretta Mester, présidente de la trimestre. r Wallix. Chiffre d’affaires annuel r Piscines Desjoyaux. AGO à
Fed de Cleveland, sur les perspec- r PayPal. Résultats du quatrième (après Bourse).
tives économiques (18 heures). 10 h 30, 42, avenue Benoît-Four-
trimestre. neyron, 42480 La Fouillouse.
r Uber. Résultats du quatrième Internationales
sociétés trimestre. r Adyen. Résultats semestriels. lundi 26-2
r The Walt Disney (DJ). Résultats r AstraZeneca. Résultats
Publications r Fountaine Pajot. AGA à
Livre r Abeo. Chiffre d’affaires
du premier trimestre 2023-2024. annuels.
11 heures, ZI de Chef-de-Baie,
r Nissan. Résultats du troisième
Du changement, même du troisième 2023-2024.
r AST Groupe. Chiffre d’affaires JEUDI trimestre. avenue du Président-Wilson,
r Siemens AG. Résultats du 17000 La Rochelle.
chez les Big Four annuel (après Bourse). 8 premier trimestre.
r Equasens. Chiffre d’affaires r Unilever. Résultats annuels.
Le grand public a entendu parler des cabinets d’audit et de con- annuel. économie PROCHAINS DIVIDENDES
seil avec la polémique lancée en pleine campagne présidentielle r Linedata. Chiffre d’affaires r Japon. Balance commerciale Convocation d’assemblée
annuel. de décembre (0 h 50). r Pierre & Vacances. AGM à
de 2022 concernant le recours exagéré de l’Etat aux services de Société Montant Date*
r Chine. Indices des prix à la 14 h 30, 9 bis, avenue d’Iéna,
McKinsey. Un rapport sénatorial publié à la mi-mars dénonçait, Internationales derichebourg 0,16 € 14-2-24
consommation et à la production 75116 Paris.
en effet, la « dépendance » du gouvernement Castex et des pou- r Amgen (DJ). Résultats en janvier (2 h 30). moulinvest 0,33 € 26-2-24
du quatrième trimestre. r Etats-Unis
voirs publics aux cabinets de conseil, ainsi que l’optimisation r BP. Résultats du quatrième - Nouvelles inscriptions hebdo- VENDREDI piscines
1€ 7-3-24
fiscale pratiquée par l’entreprise américaine. Une bombe pour trimestre. madaires au chômage pour la 9 desjoyaux
des établissements discrets et plus connus pour la qualité de r Eli Lilly. Résultats du qua- semaine achevée le 3 février
trième trimestre. * Il s’agit de la date de détachement
leurs analyses et les compétences de leurs salariés. Un ouvrage à (14 h 30). économie du dividende, qui, en principe,
r Ford. Résultats du quatrième - Stocks des grossistes est antérieure de deux jours de Bourse
paraître en mars prochain apporte un éclairage nouveau sur l’un r Japon. Evolution des agrégats
trimestre. de décembre (16 heures). à la date de versement ou de mise
monétaires de janvier (0 h 50). en paiement de ce dividende.
des Big Four, nom donné aux quatre plus influents : Deloitte, r Infineon. Résultats du premier - Intervention de Philip Lane, chef r Allemagne. Inflation de janvier (T) = TRIMESTRIEL. (A) = acompte. (S) = Solde.
Ernst & Young (EY), KPMG et PwC (PricewaterhouseCoopers). Ce trimestre. économiste de la BCE, à un événe- (8 heures).
r Linde. Résultats du quatrième
livre décrit le fonctionnement de EY vu de l’intérieur au travers trimestre.
des yeux d’un jeune cadre. Celui-ci décrit des vies de salariés, r Spotify. Résultats du qua-
certes bien payés, mais corvéables, au risque de mettre leur trième trimestre.
r Toyota. Résultats du troisième Retrouvez tous les jours avant 16 heures sur
santé en jeu. Vous découvrirez également, contre toute attente, trimestre. Président de la SAS Investir Publications
investir.fr, notre rubrique « A ne pas manquer
qu’ils ne sont pas épargnés par un sentiment de déclassement. r UBS. Résultats du quatrième et directeur de la publication : Pierre Louette
trimestre. Hebdomadaire édité par Investir Publications, société anonyme au demain », qui revient dans le détail sur les
L’arrivée de la pandémie de Covid-19 et ses confinements consti- capital de 4.177.350 €. principaux rendez-vous économiques et
tuent un choc. L’auteur juge que l’utilisation des aides publiques Convocation d’assemblée Commission paritaire : n° 0926K79929-ISSN 2115-0354
financiers qui animeront la séance du lendemain.
10 boulevard de Grenelle CS 10817 75738 Paris Cedex 15
est discutable. Il considère ainsi que « EY r Exel Industries. AGO à 10 h 30, Service abonnements : 45 av. du Général Leclerc, 60643 Chantilly Cedex Cet article quotidien complète l’agenda
& Associés a fait subventionner les émo- 8, rue d’Athènes, 75009 Paris. Téléphone : 01-55-56-70-67. hebdomadaire que vous avez sous les yeux.
E-mail : serviceclients@investir.fr
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PUBLICITÉ : LES ECHOS LE PARISIEN MEDIAS
Président : Corinne Mrejen
média
trielle de décembre (8 heures). Directeur général : Philippe Pignol
Un cadre en révolte, de Marc Verret, Dunod, r France. Balance des paiements Directrice du Pôle Finance Banque Assurance Immobilier :
Emmanuelle Denis 01-87-39-75-13 / edenis@lesechosleparisien.fr
mars 2024. de décembre (8 h 45).
Directeur de la publicité : Philippe Hénault 01-87-39-79-18 /
r Etats-Unis phenault@lesechosleparisien.fr
Directeur Stratégie et communication : Fabrice Février Venez discuter avec
Directrice Marketing et des Revenus Clients : Lise Benamou
10 publications de résultats annuels au Cac 40… Directrice Marketing adjointe : Eve-Marie Dumenil Denis Lantoine
date Société Indicateurs à suivre
Délégué à la protection des données personnelles :
Xavier Genovesi dpo@lesechosleparisien.fr
lundi à 16 heures en direct
7-2-2024 TotalEnergies
Les bénéfices seront gonflés par les ventes de ses actifs canadiens, et les Vente au numéro (distributeurs uniquement) : sur www.investir.fr
venteslesechos@teamdiffusion.fr
investisseurs scruteront les perspectives sectorielles (pétrole, gaz).
Tarif 1 an France métropolitaine : 134 €.
7-2-2024 Le groupe a révisé en hausse ses prévisions de cash-flow libre et les Autres durées et pays : nous consulter.
Vinci
(après Bourse) investisseurs chercheront à évaluer la pérennité de cette amélioration. Prix au numéro : France : 4,70 € - Suisse : 8,90 CHF - Belgique et
Luxembourg : 5,20 € - Dom : 6,30 € - Maroc : 58 DH – Tom : 1.560 XPF –
L’attention des marchés se portera sur les perspectives du groupe en
8-2-2024 ArcelorMittal Zone CFA : 4.700 CFA – Andorre : 5,20 € - Ile Maurice : 6,90 €.
matière de volumes et de prix sur fond de reprise morose en Chine. Ce numéro comporte un supplément de 12 pages « La cote »

8-2-2024
Crédit Après les résultats décevants de BNP Paribas, cette publication sera FABRICATION
Impression : L’Imprimerie (Tremblay), Midi Print (Gallargues). Origine Du lundi au vendredi, retrouvez
Agricole particulièrement scrutée par les opérateurs. du papier : France. Taux de fibres recyclées : 100 %. Ce journal est imprimé sur du papier
Les marchés porteront leur attention sur Gucci, la marque phare du
certifié PEFC. Eutrophisation : Ptot 0.008kg/tonne de papier. Investir à 9 h 03 et 13 h 02
8-2-2024 Kering
groupe de luxe, en perte de vitesse depuis plusieurs trimestres. et la chronique de
8-2-2024 Les opérateurs seront attentifs à l’évolution de l’activité en Asie du Nord François Monnier, jeudi à 7 h 15
L’Oréal Travail exécutés par des ouvriers syndiqués
(après Bourse) (comprenant la Chine), qui avait reculé de 4,8 % au troisième trimestre. Tirage du samedi 3 février 2024 : 57.787 exemplaires
Publicis Le groupe a déjà dévoilé un chiffre d’affaires supérieur aux attentes, ce
8-2-2024
Groupe qui devrait aussi se répercuter sur la rentabilité. Investir-Le Journal des Finances est une publication du
Société Les investisseurs chercheront à obtenir des précisions sur les ventes
8-2-2024
Générale d’actifs envisagées, dont la rentabilité est insuffisante.
Principal associé : Ufipar (LVMH)
Unibail- La valorisation par les experts des actifs, spécialement les centres Président-directeur général : Pierre Louette.
8-2-2024
Rodamco commerciaux aux Etats-Unis, sera scrutée de près. Directrice générale pôle Les Echos : Bérénice Lajouanie.
Retrouvez François Monnier
9-2-2024
Hermès Le groupe vise un objectif ambitieux de croissance du chiffre d’affaires à Directeur délégué : Bernard Villeneuve.
Investir est membre de Fideo, association pour la transparence de
mardi 6 février de 16 h 50
International taux de change constant, soit environ 15 % de hausse, selon FactSet. l’information financière qui édite une charte visant à assurer le
respect du code de bon conduite des médias. Notre triple mission : à 17 h 35, et le vendredi
1- Des faits vérifiés. La base de notre métier de journaliste consiste à
... et 1 publication du chiffre d’affaires du troisième trimestre au Next 20 chercher l’information auprès d’interlocuteurs fiables et à la vérifier. 2 - Une analyse de 10 heures à 10 h 30 sur BFM
compréhensible. Les sujets abordés pouvant être techniques, nous faisons œuvre de
date Société Indicateurs à suivre pédagogie pour les rendre les plus compréhensibles et accessibles possibles. 3 - Les
meilleurs conseils. Une fois les faits vérifiés et analysés nous déterminons la Business
Après avoir abaissé ses prévisions annuelles, le groupe pourrait recommandation que nous estimons la plus appropriée. Il ne s’agit, bien sûr, que
7-2-2024 Soitec d’un avis. C’est aux lecteurs et aux internautes qu’appartient la décision finale.
continuer à subir l’impact du ralentissement du marché du smartphone. www.fideo-france.org
Investir, le Journal des Finances / N° 2613 / 3 février 2024
actions / 27

Le panorama de nos conseils Index

A
Abeo 4
Accor 5, 4
Le conseil de la semaine Le coup de cœur Notre choix à l’international Adeunis 24
ADP 4
Airbnb 4

111,70
Seb En €
Exel En DKK
Novo nordisk Alphabet 8, 9
En €
Les ventes ont repassé 59 Industries Le laboratoire danois Altarea 20
110 60 750
105
le seuil des 8 milliards Les carnets de 700 profite de l’envolée Amazon 8, 9
55
100 d’euros en 2023 grâce à commandes restent à 650 des ventes de son
un bon dernier tri­mestre. 50 des niveaux élevés dans 600 traitement efficace AMD 23
95 550
90 Il vise une croissance 45 l’agriculture, l’effet prix contre l’obésité. Sa Apple 8, 9
500
85 de l’activité d’au moins 40 est favorable et les coûts 450 786,40 capitalisation a franchi ArcelorMittal 4
5 % cette année. Févr. 2023 Févr. 2024
sont orientés à la baisse. Févr. 2023 Févr. 2024
les 500 milliards Arkema 21
Févr. 2023 Févr. 2024
PAGE 18 PAGE 22 d’euros. PAGE 23
Ateme 22
Atos 4
B
Banco Santander 24
Acheter Vendre BASF 21
ou rester à l’écart Bayer 21
accor une phase de croissance plus forte elis sède désormais les moyens de faire BMW 8
Le groupe hôtelier fait état de et plus sûre. P. 21 Le blanchisseur industriel a relevé avancer le projet. P. 19 En $ BNP Paribas 8, 12, 24
réservations plus avancées qu’à banco santander ses objectifs de marge à l’occasion sanofi 170,48
180 Boeing 23
l’accoutumée pour la période des La banque a dégagé d’excellents de la publication du chiffre d’affai- Comme annoncé au mois d’octo- 160
Jeux olym­piques et paralympiques. résultats 2023 grâce à ses forts en­- res annuel. P. 19 bre 2023, le laboratoire se dirige 140 Bouygues 4
La de­mande est forte également cours de prêts à taux variables. P. 24 lagardère vers un exercice de transition, et il 120 C
100 Capelli 20
pour avant et après les Jeux. p. 4 et 5 bnp paribas La branche Travel Retail du groupe faudra attendre 2025 pour consta- 80 Clariant 21
alphabet La banque a décalé d’un an son profite du rebond du trafic aérien ter les premiers résultats de ses 60
De très bons résultats, mais des objectif de rentabilité des fonds dans le monde. Elle devrait connaî- investissements dans son porte- CRH 24
Févr. 2023 Févr. 2024 D
perspectives jugées prudentes. propres tangibles. Malgré cela, ses tre un surplus d’activité grâce aux feuille de molécules. P. 8 Dassault Systèmes 8, 12
Une valorisation raisonnable pour fondamentaux restent solides. P. 8 Jeux olympiques. P. 4 et 5 sodexo DSM 21
une star de la tech. P. 9 dassault systèmes microsoft Les Jeux olympiques devraient amd
DuPont 21
amazon Les résultats de l’éditeur de logi- Des résultats solides pour la Gafam permettre d’accroître la notoriété Comme pour beaucoup d’acteurs E
L’activité et les profits de la société ciels conjuguent le bon – un béné- la plus sûre grâce à la diversité de de la filiale Sodexo Live ! P. 4 et 5 du secteur, le début d’année EDF 5
ont dépassé nettement les attentes fice net par action multiplié par ses activités. P. 9 wavestone s’annonce difficile. P. 23 Eiffage 4, 18
au quatrième trimestre, confortant deux en cinq ans – et le moins bon – pluxee Le cabinet de consultants a con- boeing Elis 19
notre opinion positive sur la une marge opérationnelle en bas Les premiers pas en Bourse de l’ex- firmé ses objectifs 2023-2024 à Des résultats moins mauvais que
valeur. P. 9 de la fourchette indicative. Les filiale de Sodexo consacrée aux l’occasion de la publication de son prévu, mais les nouveaux problè- Eurazeo 17
apple perspectives de croissance n’en avantages aux salariés ont été activité du troisième trimestre. mes de production vont peser sur Eutelsat Com. 19
Les ventes du premier trimestre de demeurent pas moins solides. P. 8 remarqués. La société évolue dans P. 22 les prochains mois. P. 23 Evergrande Group 20
l’exercice 2023-2024 en Chine ont eiffage un environnement porteur. P. 19 eutelsat Communications Exel Industries 22
déçu, mais la base installée d’iPhone La bonne tenue du trafic sur les renault mais aussi... L’opérateur de satellites a lancé un F
laisse augurer davantage de ventes autoroutes du groupe en fin Le constructeur automobile a ADP, Ferrari, GL Events, Kaufman & avertissement sur les prévisions Ferrari 24
G
de services. P. 9 d’année dernière devrait conforter décidé d’annuler le processus Broad, Micron Technology, Novar- pour l’exercice 2023-2024 clos au Geoxia 20
arkema les résultats 2023. Une nouvelle d’introduction en Bourse d’Ampere. tis, Orange, Ryanair, Stef et Wal- 30 juin et a suspendu celles pour GL Events 4
Le groupe est décoté par rapport amélioration du résultat opération- Une décision appréciée par les mar- mart. l’exercice suivant. P.19
Guerbet 24
au secteur, alors qu’il entre dans nel est attendue cette année. P. 18 chés d’autant que le groupe pos- vivendi H
Le projet de scission du groupe a High Co 24
En € 100,60 En € En € Conserver été précisé. Il a décidé de donner Holcim 24
100 45 naissance à quatre entités au lieu HRS 17
105
95 100 96,02 SII de trois, les actifs consacrés à l’édi- I
40 34,60 Infotel 24
90 95 On attendra l’éventuel retrait obli- tion et aux médias étant regroupés
85 90 gatoire pour apporter ses titres. dans une même société. P. 18 Intel 23
35 K
80 85 P. 22 Kaufman & Broad 20
75 80 30 mais aussi... L
Lagardère 5, 4, 18
Févr. 2023 Févr. 2024 Févr. 2023 Févr. 2024 mais aussi... Abeo, Ateme, Atos, Bayer, Holcim,
Févr. 2023 Févr. 2024 Lanxess 21
Adeunis (attendre). Meta Platforms et UPS.
LVMH 24
M
Medidata 12
Le flop Suivi de nos conseils Meta 8, 9, 23
Micron Technology 24
Microsoft 8, 9, 23
N
Nexity 5, 20
HighCo SLB (45,05 € ; SLB) Guerbet (22,40 € ; GBT) Infotel ORAPI (6,50 € ; ORAP)
(3,08 € ; HCO) La nouvelle a surpris : Saudi Aramco, Le fabricant de produits de ­contraste (49,20 € ; INF) A l’issue de la clôture de son offre Novartis 23
Le titre du spécialiste des bons pro- la plus grande compagnie pétrolière pour la radiologie, numéro un euro- Partenaire de la transformation publique d’achat (OPA) sur Orapi (qui Novo Nordisk 23
motionnels a perdu 17 % depuis le au monde, a décidé de suspendre son péen du secteur, a annoncé le décès numérique des grands comptes en capitalise 43 milions), le groupe Pare- Nvidia 23
début de l’année et presque 40 % objectif de croissance de production de Michel Guerbet, 92 ans, fils d’André Europe, Infotel a marqué le pas sur des a recueilli 84,3 % du capital. Ne O
Oracle 23
sur un an. Outre une mutation vers d’hydrocarbures. Victimes collatéra- Guerbet, le fondateur du laboratoire les trois derniers mois de 2023. disposant pas des 90 % pour lancer
le digital et un contexte déjà com- les de cette décision, les groupes de en 1926, et petit-fils de l’inventeur du Dans un contexte de « ralentisse- une offre publique de retrait (OPR), Orange 4
pliqué, le groupe pourrait pâtir services pétroliers ont tous dévissé Lipiodol, Marcel Guerbet, en 1901. ment des investissements IT l’OPA va prochainement rouvrir. Rien Orapi 27
cette année des difficultés du dis- dans la foulée, au premier rang des- L’action a bondi de 18 % sur la ­contenu au secteur bancaire », le n’empêche l’initiateur de relever alors P
Pluxee 19
tributeur Casino, son premier quels SLB, qui avait annoncé quel- semaine : bien que la famille, qui groupe a vu son chiffre d’affaires son prix. En revanche, s’il n’obtient pas R
Renault 19
client. C’est, en tout cas, la crainte ques jours plus tôt s’attendre à des détient 53 % du capital, ait indiqué reculer de 1,2 % sur la période, à les 90 % pour lancer l’OPR, il devra
du bureau de Portzamparc, qui niveaux d’investissement record au son attachement à la stabilité de 87,6 millions d’euros. Sur l’ensem- attendre un an avant de pouvoir réini- Ryanair 24
S
anticipe un effet à venir sur la ren- Moyen-Orient. Comme souvent, la l’actionnariat, la présence d’aucun ble de l’exercice, la croissance des tier une OPA, et le titre restera coté Sanofi 8
tabilité d’HighCo et se montre plus réaction des marchés est exagérée, membre de celle-ci dans les organes revenus tombe donc à + 2,4 %, à avec un flottant étroit. L’association de SAP 12
prudent. et si les dépenses de Saudi Aramco de direction entérine pour certains le 307 millions. Et Infotel s’attend à défense des minoritaires, Valora 3.14,
s’inscriront en repli, elles resteront scénario spéculatif d’une possible ces- un premier semestre 2024 stable, estime que l’opération valorise Orapi Seb 18
Notre conseil élevées pour compenser la déplétion sion de la société. avant un rebond sur la seconde 60 millions (en incluant les obligations Shell 25

l vendre Nous sommes naturelle de ses gisements estimée moitié de l’année. remboursables en actions) alors que Signa 20
entrés sur le titre autour par certains observateurs à 8 % par Notre conseil son concurrent de taille comparable
SII 22
des 4,50 € et sommes restés an. D’autre part, les autres bassins
l Achat spéculatif Nous Notre conseil Paredes vient d’être valorisé 108 mil-
SLB 27
acheteurs depuis. Le titre a forte-
ment reculé après la confirmation
pétroliers demeureront dynamiques. parions sur un rebond des
marges et de la croissance en 2024, l acheter Historique de
croissance dynamique et
lions d’euros dans le cadre de l’entrée
de BNP Paribas à hauteur de 14 % Sodexo 4, 19
d’un ralentissement de l’activité Notre conseil alors que le groupe devrait profiter rentable, valorisation raisonnable dans son capital. Stef 24
au quatrième trimestre. Compte
tenu d’une moindre visibilité, l Acheter Un contretemps,
mais le cycle s’annonce
de la montée en puissance de son
innovation Elucirem.
et dossier opéable, Infotel coche
de nombreuses cases. Notre conseil
U
Unibail-Rodamco-Westfield XII
Universal Music Group 18
nous préférons couper, en perte. solide. Objectif : 55 €. Objectif : relevé à 27 €. Objectif : 65 €.
l Attendre Nous étions
à l’écart du titre. En raison UPS 24
En € de ces informations, nous V
En € 45,05 En € En € Valeo 17
5,5 conseillons à ceux qui ont encore
56 25 60 Vinci 5, 4
22,40 des titres et veulent parier sur un
5,0 3,08 53 49,2
55 Vivendi 18
4,5 50 relèvement de ne pas apporter à
4,0 47 20 50 l’offre tout en sachant que la liqui-
44
Volkswagen XII
3,5 41
45 dité sera réduite ensuite. Les action- W
Walmart 24
3 38 15 40 naires qui souhaitent se manifester
pourront contacter Valora 3.14 à : Wavestone 17, 22
Févr. 2023 Févr. 2024 Févr. 2023 Févr. 2024 Févr. 2023 Févr. 2024 Févr. 2023 Févr. 2024
regroupvalora314@gmail.com.
La rétro de la semaine
Valeurs du SRD et du Cac 40 Valeurs d'Euronext (hors SRD classique) Valeurs d'Alternext Principaux changements d'objectif de cours
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES ACHETER / ACHAT SPECULATIF ANCIEN NOUVEAU
Stellantis 8,8% Eutelsat Communications -12,6% Fermentalg 96,0% AB Science -18,8% Adeunis 58,6% Mastrad -45,0% Dassault systèmes 55 52
General Electric 6,3% Dassault Systèmes -11,9% Foncière Euris 45,5% ST Dupont -15,3% Veom Group 49,0% Algreen (ex-Toques Blanches)-36,8% foncière lyonnaise 80 85
GTT 4,2% BNP Paribas -10,4% EuropaCorp 22,1% Coheris -11,9% 2CRSI 40,7% Acheter-Louer.fr -31,0% renault 48 45
Stef 4,1% Icade -7,4% Guerbet 19,2% Atos -11,6% Enertime 39,8% Gaussin -28,3% sanofi 115 110
Bolloré 3,5% Eurofins Scientific -6,4% Memscap 15,8% Euroapi -11,1% Geci Int. 29,0% Egide -24,0% sodexo 120 94
Believe 3,4% Lectra -6,4% Lumibird 14,5% Adux -10,5% Implanet 25,4% Fashion Bel Air -23,5% trigano 165 175
Renault 3,3% Coty -6,2% Media 6 14,5% Ateme -10,5% NSC Groupe 25,0% Europlasma -20,8% Wendel 95 105

Supplément Cours de clôture à 17 h 35 du Vendredi 2 février

Cac 40 sur la semaine – 0,55 %

La Cote
7.720 7.592,26

7.680

7.640

7.600

7.560
29 30 31 Févr. 1er 2

Cotations
Cotations et
et conseils sur investir.fr
conseils sur investir.fr Supplément du N°2613 du 3 février 2024 - ne peut
N°être
2613vendu séparément
du 3 février 2024

Le Cac 40 butte sur son plus-haut zoom sur 2 indices

CAC 40
Les investisseurs devront encore attendre pour qu’un reflux des taux d’intérêt s’enclenche,
PER, bénéfices, rendements
aux Etats-Unis puis en Europe. Les publications d’entreprise réservent des surprises. Année PER Variation Rendement
(nombre de fois) des bénéfices

L
a tendance a été hésitante LE CAC 40 SUR UN AN qu’espéré avant d’abaisser ses taux 2022 13,2 29,1 % 2,9 %
2023 (e) 14,6 - 5,2 % 2,8 %
cette semaine, avec fina- directeurs, d’où un ralentissement
2024 (e) 14,1 3,8 % 3%
lement un bilan légère- + 0,7 % depuis le début de l'année, + 5,9 % sur 1 an 02.02.2024 économique plus marqué. D’ailleurs,
ment négatif (– 0,5 %). 7.592,26 selon le consensus FactSet, les bénéfi- Extrêmes annuels (en clôture)
Les deux premières séan- ces 2024 estimés du Cac 40 ont été Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
ces étaient prudemment haussières 7.750 7.750 revus en baisse de 5 % depuis fin sep- 2021 7.181,11 (28-12) 5.399,21 (29-1)
– avec un record en séance mercredi, tembre. Ils sont encore attendus en 2022 7.376,37 (5-1) 5.676,87 (29-9)
7.500 7.500
2023-2024 7.634,14 (26-1-24) 6.594,57 (2-1)
à presque 7.703 points –, dans l’attente hausse de 3,8 % (après une baisse esti-
des commentaires du président de la 7.250 mée à 5,2 % en 2023). Les mauvaises
Fed, Jerome Powell. surprises sont possibles, comme on l’a Dow Jones
7.000
Mais ces espoirs ont été douchés. La vu cette semaine avec Dassault Systè-
6.750 6.750
PER, bénéfices, rendements
banque centrale américaine a claire- mes et BNP Paribas.
Année PER Variation Rendement
ment écarté l’idée d’enclencher une Nous ne sommes pas non plus à l’abri (nombre de fois) des bénéfices
baisse des taux d’intérêt à l’issue de + 0,75 + 2,31 + 4,25 + 1,32 + 6,17 + 3,18 + 1,51 d’un accident financier. Les déboires 2022 18,4 - 5,5 % 2,1 %
sa prochaine réunion des 30 avril et de la banque régionale américaine 2023 (e) 21,2 1,5 % 1,9 %
1er mai. Il s’agit de s’assurer au préala- New York Community Bancorp, qui a 2024 (e) 17,9 18,4 % 2%
ble de l’effet du resserrement moné- provisionné des prêts à l’immobilier
taire sur l’inflation. Manifestement, commercial, rappellent de mauvais Extrêmes annuels (en clôture)
– 5,24 – 2,42 – 2,48 – 3,50 – 0,84
outre-Atlantique, l’économie sup- souvenirs. Son cours a chuté de Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
MAR. AVR. MAI JUIN JUI. AOU. SEP. OCT. NOV. DEC. JAN. FEV. 2021 36.488,63 (29-12) 29.982,62 (29-1)
porte bien cette rigueur. 44,6 % en deux séances, avant de se 2022 36.799,65 (4-1) 28.725,51 (30-9)
Cela s’est confirmé vendredi avec la stabiliser vendredi. La semaine s’est 2023-2024 38.049,13 (25-1-24) 31.819,14 (13-3)
publication du rapport sur l’emploi rien été, bien au contraire, puisque prévu, et la hausse des salaires a tout de même terminée sur une note
aux Etats-Unis en janvier. Les investis- 335.000 postes ont été créés, bien plus dépassé les attentes. positive, avec une extraordinaire
seurs s’attendaient à un ralentisse- que les 185.000 attendus. Le taux de En Europe aussi, la BCE, attentive à envolée de 20 % de l’action Meta Cryptomonnaies...
ment du marché du travail. Il n’en a chômage (3,7 %) a été plus bas que l’inflation, prend plus de temps (Facebook). - J.-L. C.
Convalescence
Le bitcoin continue sa convalescence après la correc-
tion post-ETF. Il remonte même à des niveaux qui ont
Une volatilité toujours faible – 0,55 % sur la semaine précédé le lancement de ces produits aux Etats-Unis.
Les ETF bitcoin ont rapidement séduit et détiennent
maintenant 3,3 % de l’offre de jetons numériques. Une
Vend.26 Lundi 29 Mardi 30 Mercredi 31 Jeudi 1er Vendredi 2 offre qui – rappelons-le – est limitée (19 millions actuel-
7.634,14 La première séance de la semaine L’indice a atteint de nouveaux Dans l’attente d’un statu quo de la Le président de la Fed a claire- Le rapport sur l’emploi aux lement). L’influence des ETF devrait donc continuer à se
en clôture s’est conclue sur une note pru- records, tant en séance qu’en Fed, l’indice a inscrit un nouveau ment écarté une baisse des taux Etats-Unis en janvier a confirmé faire sentir dans les prochaines semaines. R. D.
dente avant la décision et les clôture. Les investisseurs ont record en séance. Aux Etats-Unis, directeurs lors de la prochaine aux investisseurs que l’économie
commentaires de la Réserve apprécié que l’économie de la les créations d’emplois dans le réunion du comité de politique américaine reste solide, ce qui ne Cours du bitcoin, en $
fédérale, qui se réunit mardi et zone euro ait échappé à la réces- secteur privé en janvier ont été monétaire, mi-mars. Les publica- milite pas, comme espéré, sur un 43.017,36
mercredi. Les résultats de grands sion en 2023, avec une croissance inférieures aux attentes, ce qui tions décevantes de trois poids assouplissement rapide de la 44.000
groupes américains sont, eux de 0,5 %. Le PIB a été stable au milite pour un assouplissement lourds du Cac 40 ont aussi pesé politique monétaire de la Réserve 43.000
aussi, très attendus. dernier trimestre. monétaire. sur la tendance. fédérale. 42.000
41.000
Variation + 0,09 % + 0,48 % – 0,27 % – 0,89 % + 0,05 % 40.000
39.000
Ouverture 7.643,04 7.660,65 7.691,66 7.590,15 7.624,45 27 janvier 2 février
Clôture 7.640,81 7.677,47 7.656,75 7.588,75 7.592,26
+ HAUT 7.649,19 VOLUME : 7.686,03 VOLUME : 7.702,95 VOLUME : 7.620,93 VOLUME : 7.644,13 VOLUME :
Certificat Investir 10 Grandes valeurs
+ BAS 7.620,53 2,9 MDS€ 7.644,73 2,5 MDS€ 7.653,45 3,6 MDS€ 7.570,07 3,5 MDS€ 7.588,50 2,9 MDS€ Mnémo : I10GS - ISIN : FR0011630474

THALES , STELLANTIS , VIVENDI , SCHNEIDER ELECTR , EDENRED , Indice Cours en clôture Variation
du 2-2-2024 semaine
DANONE , SAINT-GOBAIN , STELLANTIS , STELLANTIS , RENAULT ,
ESSILORLUXOTTICA , PUBLICIS GROUPE , SANOFI , HERMÈS INT. , STELLANTIS , Investir 10 gv 164,17 - 2,51 %
CARREFOUR – , CARREFOUR – , THALES – , SANOFI – , EUROFINS SCIEN. – , Var. depuis Indice Extrêmes 2023-2024
fin 2023 29-11-13 Plus-haut Plus-bas
CREDIT AGRICOLE – , EUROFINS SCIEN. – , AIRBUS – , BNP PARIBAS – , SANOFI – ,
BOUYGUES – , MICHELIN – , TELEPERFORMANCE – , DASSAULT SYSTÈME – , DASSAULT SYSTÈME – , + 0,76 % 103,33 168,40 135,17
TotalEnergies L’effet des tensions Renault Le groupe a finalement Vivendi La valeur a bénéficié de la Dassault Systèmes L’éditeur de Stellantis L’Etat italien s’est dit (26-1-24) (2-1-3)
en mer Rouge sur le baril de Brent les moyens d’annuler son projet validation du projet de scission logiciels a publié une projection de prêt à prendre une participation
a soutenu le cours de la compa- d’introduction en Bourse par le conseil de surveillance, qui croissance pour 2024 inférieure au capital si le constructeur, Investir PEA Palatine
gnie pétrolière. d’Ampere (véhicules électriques). sera attentif aux aspects fiscaux. aux attentes des analystes. propriétaire de Fiat, le lui ISIN : FR0013284114
Eutelsat (hors Cac 40, – 14,5 %) Michelin La Commission euro- SEB (hors Cac 40, + 6,2 %) En BNP Paribas La banque a décalé demande.
L’opérateur de satellites a lancé un péenne a lancé des inspections publiant un chiffre d’affaires son objectif de rentabilité de 12 % TotalEnergies L’avancée des Indice Cours en clôture Variation
du 31-1-2024 semaine
avertissement sur ses résultats, chez les pneumaticiens, soupçon- annuel un peu en dessous des de 2025 à 2026. Les résultats ont négociations en vue d’une trêve
InVESTIR PEA PALATINE 122,94 - 0,30 %
en raison d’un retard touchant nés de se coordonner sur les prix. attentes, la société a signalé que aussi déçu, la plus-value sur entre Israël et le Hamas a pesé sur
Var. depuis Indice Extrêmes 2023-2024
l’activité de la filiale OneWeb Pirelli et Continental ont aussi le bénéfice opérationnel 2023 sera BancWest étant absorbée par des le cours du baril de pétrole. fin 2023 20-3-18 Plus-haut Plus-bas
acquise en septembre. reculé à Milan et Francfort. plus élevé qu’attendu jusqu’ici. coûts inattendus.
122,13 107,51
+ 2,75 % 98,74 (24-1-24) (2-1-23)

Les indicateurs clés du SRD et du Cac 40

PER 2023 (estimé) VE/CA 2023(estimé) ACTIF NET/COURS PLUS FORTS RENDEMENTS 2023 (e) EVOLUTION DES C. A. 2023 (e) EVOLUTION DES BNPA 2023 (e)
LES PLUS FORTS (en nb de fois) LES PLUS FORTS (en nb de fois) LES PLUS FORTES SURCOTES Icade 15,4% LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
Moncey (Financière) 95,7 Foncière Lyonnaise 26,66 GTT 1 802,9% ALD Automotive 13,2% Antin 58,7% X-Fab 197,8%
Odet (Compagnie) 79,9 Gecina 23,81 Hermès International 1 606,1% Engie 10,2% GTT 32,8% Accor 161,2%
Sartorius Stedim Biotech 60,0 Argan 19,92 VusionGroup 958,6% Coface 10,0% VusionGroup 29,1% VusionGroup 127,4%
Hermès International 53,1 Covivio 19,01 Airbus 805,0% Altarea 10,0% Exclusive Networks 27,2% Vivendi 103,0%
VusionGroup 49,8 Hermès International 15,03 Sartorius Stedim Biotech 788,1% M6-Métropole TV 8,7% X-Fab 24,6% Exclusive Networks 102,6%
LES PLUS FAIBLES (en nb de fois) LES PLUS FAIBLES (en nb de fois) LES PLUS FORTES DECOTES SES 8,7% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
Air France-KLM 2,7 Technip Energies 0,11 Eutelsat Communications -73,0% Covivio 8,6% Bolloré -37,8% Bolloré -97,9%
Renault 3,4 Renault 0,18 Société Générale -70,4% Rubis 8,5% Eramet -29,8% Odet (Compagnie) -94,4%
Stellantis 4,0 Stellantis 0,21 Icade -64,3% BNP Paribas 8,2% Dassault Aviation -27,8% Nokia -83,9%
ALD Automotive 4,4 Carrefour 0,23 ALD Automotive -63,7% Covivio Hotels 8,0% Remy Cointreau -23,8% Eramet -78,4%
ArcelorMittal 5,7 Air France-KLM 0,30 Renault -63,6% Klépierre 7,5% Sartorius Stedim Biotech -20,5% Altarea -64,3%
P. II Cours de clôture du Vendredi 2 février Investir, le Journal des Finances / 2613 / 3 février 2024

LA COTE / CAC 40
Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données
financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.
Changement de conseil
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Air Liquide - AI FR0000120073 le CAC / Rang 5,3 % / 6 e
EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 28.200 M€ Dividende 2022 2,95
205 euros
Gaz industriels et médicaux 175,0 AIR LIQUIDE SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -6% Dividende 2023 est. 3,20
Le groupe a créé, avec TotalEnergies, Teal Acheter 
Mobility, une coentreprise qui doit développer
Capitalisation Les actionnaires 171,30 Variation - 0,10 % + 16,77 % Résultat net 2022 2.759 M€ Rendement 2023 est. 1,9 %
un réseau de 100 stations hydrogène sur les
Potentiel +20%
89.850 M€ BlackRock (4,96%) 172,5 Plus haut 174,52 180,30 Résultat net 2023 est. 3.370 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
Plus bas 170,96 142,04 grands axes routiers européens. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Natixis AM (2%) Résultat net 2024 est. 3.620 M€ Date : 15-5-23 Montant : 2.95 (T)
524.516.778 Credit Suisse (2%) 170,0 Cours semaine précédente 171,48 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 6,03 6,45 6,93 Tout en continuant à briller par sa régularité, Air Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 173,20 Endet. net/Fonds propres 42% Evol. an. BNPA 22 % 7% 7% Liquide affiche un rythme de croissance plus HAUSSE Acheter 67 %
167,5

- 2,74 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 20-02-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
45.26
+ 278 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
28,4
3,34
26,6
3,55
24,7
3,38
élevé que par le passé bénéficiant de sa
présence dans la décarbonation et l'hydrogène.
Résistances 180/190
Supports 168/160
Conserver 29 %
Vendre 5 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

Airbus - AIR NL0000235190 le CAC / Rang 5 % / 7e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 64.300 M€ Dividende 2022 1,80
175 euros
Constructeur aéronautique 150 AIRBUS BR RG SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 9% Dividende 2023 est. 2
Le groupe a racheté la participation d'Eutelsat Acheter 
Variation + 0,01 % + 26,78 % Group dans Airbus OneWeb Satellites, devenant Potentiel +17%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 4.247 M€ Rendement 2023 est. 1,3 %
Plus haut 151,40 151,40 propriétaire de l'usine de fabrication de Conseil précédent (date) E (10/06/2021)
118.016 M€ Sogepa (10,89%) 145 Résultat net 2023 est. 4.400 M€ Dernier dividende versé
GSBV (10,87%)
149,30 Plus bas 146,90 111,98 Résultat net 2024 est. 5.350 M€ Date : 25-4-23 Montant : 1.53 (T)
satellites située en Floride. Opportunité Sécurité
Nbre de titres
790.459.434 Sepi ( 4,1%) 140 Cours semaine précédente 149,28 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 5,39 5,55 6,80 Pour 2023, l'avionneur visait environ 720 Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 135 Cours compensation 147,40 Endet. net/Fonds propres -73% Evol. an. BNPA 1% 3% 23 % livraisons, un résultat opérationnel ajusté de 6 HAUSSE Acheter 80 %

+ 6,81 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 15-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
16.48
+ 806 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
27,7
1,85
26,9
1,69
22
1,52
milliards d'euros et un free cash flow (avant
financement clients et M&A) de 3,3 milliards.
Résistances 151/155
Supports 136/128
Conserver 12 %
Vendre 8 %
Pondération dans 0,2 % / 40e ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Alstom - ALO FR0010220475 le CAC / Rang EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 17.200 M€ Dividende 2022 0,25
17 euros
Infrastr. énergie, ferroviaire 12,1 ALSTOM SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 0
Erratum : le groupe a bien confirmé un cash-flow Acheter 
Variation + 2,27 % - 57,74 % libre négatif, de 500 à 750 millions d'euros pour Potentiel +42%
Capitalisation Les actionnaires 11,96 Résultat net 2022 555 M€ Rendement 2023 est. nul
11,8 l'exercice en cours, et non pas positif comme
4.596 M€ CDP Québec (17,4%) Plus haut 12,21 28,39 Résultat net 2023 est. 700 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) E (18/05/2018)
Plus bas 11,36 10,66 nous l'avons écrit par erreur. Opportunité Sécurité
Nbre de titres BPIFrance Invest. (7,4 %) 11,5 Résultat net 2024 est. 860 M€ Date : 17-7-23 Montant : 0.25 (T)
384.291.068 Salariés (1,4%) Cours semaine précédente 11,70 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
11,2
Capital échangé semaine 1,9 % Clôture de l'exercice 31-03-2024 BNPA 1,44 1,82 2,24 Le flux régulier de nouveaux contrats peut Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 10,9 Cours compensation 11,83 Endet. net/Fonds propres 32% Evol. an. BNPA NS 26 % 23 % sécuriser la confiance à condition que le groupe BAISSE Acheter 42 %

- 1,81 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats 3ème trimestre 24/01/24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.41
- 49 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
8,3
0,45
6,6
0,47
5,3
0,42
améliore sa capacité à dégager du cash et
renforce son bilan.
Résistances 14,8/16,5
Supports 10,7/10
Conserver 47 %
Vendre 10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
ArcelorMittal* - MT LU1598757687 le CAC / Rang 0,8 % / 32e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 65.078 M€ Dividende 2022 0,42
30 euros
Sidérurgiste 26,0 ARCELORMITTAL RG SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -14% Dividende 2023 est. 0,45
Le groupe publiera ses résultats annuels la Acheter 
semaine prochaine. Ses perspectives en matière Potentiel
Capitalisation Les actionnaires 25,5
25,66 Variation + 1,10 % - 9,84 % Résultat net 2022 8.831 M€ Rendement 2023 est. 1,8 %
de volumes et de prix seront scrutées alors que Conseil précédent (date)
+17%
21.883 M€ Famille Mittal (37,4%) Plus haut 26,04 30,52 Résultat net 2023 est. 3.725 M€ Dernier dividende versé E (14/12/2023)
Plus bas 25,13 19,91 la reprise en Chine se fait attendre. Opportunité Sécurité
Nbre de titres 25,0 Résultat net 2024 est. 3.578 M€ Date : 13-11-23 Montant : 0.17 (A)
852.809.772 Cours semaine précédente 25,38 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
24,5
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 10,06 4,53 4,36 La demande d'acier en Europe est désormais Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 24 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 4% Evol. an. BNPA - 22 % - 55 % - 4 % attendue par le groupe sidérurgique pour 2023 BAISSE Acheter 75 %

- 0,06 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels en février
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
58.86
- 56 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
2,6
0,32
5,7
0,39
5,9
0,40
en baisse. Résistances 26,3/27,6
Supports 24,3/23,4
Conserver 25 %
Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Axa - CS FR0000120628 le CAC / Rang 3,4 % / 13e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 90.700 M€ Dividende 2022 1,70
37 euros
Assurance 31,0 AXA SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -11% Dividende 2023 est. 1,85 L'action de la compagnie d'assurance s'est un
Acheter 
Capitalisation Les actionnaires Variation - 1,25 % + 5,91 % Résultat net 2022 6.675 M€ Rendement 2023 est. 6,1 % peu effritée cette semaine mais reste en avance Potentiel +21%
30,5
69.320 M€ Mutuelles Axa (15,7%) 30,54 Plus haut 31,52 31,52 Résultat net 2023 est. 7.700 M€ Dernier dividende versé sur l'indice depuis le début de l'année. Conseil précédent (date) AB (16/12/2015)
Nbre de titres Salariés (4,2%) 30,0 Plus bas 30,32 24,60 Résultat net 2024 est. 8.070 M€ Date : 08-5-23 Montant : 1.7 (T) Opportunité Sécurité
2.270.188.806 Cours semaine précédente 30,92 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
29,5
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,84 3,41 3,58 L'assureur vise pour 2023 une hausse de 23% de Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 29 Cours compensation 30,50 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA - 6 % 20 % 5% son bénéfice opérationnel net, sur une base HAUSSE Acheter 85 %

+ 3,54 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 22.2.24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
19.28
+ 58 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,8
NS
8,9
NS
8,5
NS
2022 ajustée aux nouvelles normes comptables. Résistances 31,9/33
Supports 28,6/26,9
Conserver 15 %
Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BNP Paribas - BNP FR0000131104 le CAC / Rang 4,3 % / 8e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 45.874 M Dividende 2022 3,90
76 euros
Banque 64 BNP PARIBAS A SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -9% Dividende 2023 est. 4,60
La banque a décalé d'un an, de 2025 à 2026, son Acheter 
56,06 Variation - 10,38 % - 8,99 % objectif de rentabilité sur fonds propres Potentiel +36%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 10.196 M Rendement 2023 est. 8,2 %
62 tangibles de 12%. La généreuse politique de
64.328 M Etat belge-SFPI (5,1%) Plus haut 63,17 67,02 Résultat net 2023 est. 10.975 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
Plus bas 55,86 47,02 distribution est inchangée. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Salariés (4%) 60 Résultat net 2024 est. 10.700 M Date : 22-5-23 Montant : 3.9 (T)
1.147.477.409 Cours semaine précédente 62,55 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
58
Capital échangé semaine 1,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 8,26 9,56 9,32 Le groupe vise une hausse de plus de 12 % par an Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 56 Cours compensation 56,79 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 7% 16 % -3% en moyenne de son bénéfice par action entre HAUSSE Acheter 73 %

- 10,43 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats trim. le 25-4-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
98.67
- 43 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,8
NS
5,9
NS NS
6 2022 et 2025. L'actif net tangible s'est établi à
87,6 euros fin 2023.
Résistances 59,4/63,7
Supports 53,5/49,1
Conserver 27 %
Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Bouygues - EN FR0000120503 le CAC / Rang 0,4 % / 39e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 55.000 M€ Dividende 2022 1,80
41 euros
BTP, médias, téléphonie mobile 35,6 BOUYGUES SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 24% Dividende 2023 est. 1,80 Avec un repli de 4% sur la semaine et de 3,5%
Acheter 
33,82 Variation - 3,95 % + 9,03 % Résultat net 2022 973 M€ Rendement 2023 est. 5,3 % Potentiel +21%
Capitalisation Les actionnaires 35,1
sur un mois, le titre peine à profiter du rebond
12.928 M€ SCDM (21%) Plus haut 35,25 36,35 Résultat net 2023 est. 1.200 M€ Dernier dividende versé de l'indice. Conseil précédent (date) E (24/02/2023)
Nbre de titres Salariés (17,6%) 34,6 Plus bas 33,67 28,83 Résultat net 2024 est. 1.350 M€ Date : 03-5-23 Montant : 1.8 (T) Opportunité Sécurité
382.273.297 Cours semaine précédente 35,21 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
34,1
Capital échangé semaine 1% Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,61 3,22 3,62 Le groupe a retrouvé ses marges d'avant-crise et Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 33,6 Cours compensation 33,82 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA - 14 % 23 % 12 % le rendement est élevé. Les zones d'incertitude BAISSE Acheter 43 %

- 0,88 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels 27-02-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
32.73
+3%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
13
0,46
10,5
0,42
9,3
0,40
sur l'intégration d'Equans commencent à
s'éclaircir.
Résistances 36,2/39,6
Supports 33,2/30,8
Conserver 43 %
Vendre 14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Capgemini - CAP FR0000125338 le CAC / Rang 1,8 % / 16e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 22.938 M Dividende 2022 3,25
240 euros
Conseil, infogérance 210 CAPGEMINI SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 3,44
Toujours à l'achat, Goldman Sachs a rehaussé sa Acheter 
Variation - 0,19 % + 9,11 % cible de 210 à 240 euros sur le titre de l'ESN Potentiel +17%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 1.887 M Rendement 2023 est. 1,7 %
Plus haut 210,30 210,30 tricolore, qui publiera ses résultats annuels le 14 Conseil précédent (date) VP (28/04/2015)
35.471 M Investisseurs institutionnels (83,6%) 200 Résultat net 2023 est. 1.959 M Dernier dividende versé
février.
Nbre de titres Actionnaires individuels (11,2%) 205,50 Plus bas 204,20 152,25 Résultat net 2024 est. 2.167 M Date : 30-5-23 Montant : 3.25 (T) Opportunité Sécurité
172.608.113 Administrateurs et salariés (4,8%) 190 Cours semaine précédente 205,90 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 11,52 11,27 12,46 Après un chiffre d'affaires en hausse de 21,1 % Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 180 Cours compensation 206,80 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 25 % -2% 11 % en 2022 en données publiées, l'ESN s'attend à un HAUSSE Acheter 89 %

+ 8,87 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 14 février
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
57.13
+ 260 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17,8
1,73
18,2
1,62
16,5
1,47
ralentissement de l'activité en 2023. Résistances 212/220
Supports 195,8/182
Conserver 11 %
Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Carrefour - CA FR0000120172 le CAC / Rang 0,6 % / 33e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 86.228 M€ Dividende 2022 0,56
20 euros
Distribution alimentaire 17,0 CARREFOUR SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 6% Dividende 2023 est. 0,61
Plusieurs enseignes du distributeur ont été Acheter 
Variation - 1,39 % - 9,26 % ciblées par les agriculteurs, en colère, qui Potentiel +26%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 1.212 M€ Rendement 2023 est. 3,8 %
Plus haut 16,19 19,19 mènent notamment des opérations de vérifica- Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
11.287 M€ Famille Moulin (10,73 %) 16,5 Résultat net 2023 est. 1.138 M€ Dernier dividende versé
Abilio Diniz (8,43 %) 15,93 Plus bas 15,52 15,33 Résultat net 2024 est. 1.372 M€ Date : 06-6-23 Montant : 0.56 (T)
tion de la provenance de certains produits. Opportunité Sécurité
Nbre de titres
708.790.816 Carrefour SA (1,27%) 16,0 Cours semaine précédente 16,15 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1% Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,63 1,60 1,85 Après des comptes du 3èm trimestre de belle Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 15,5 Cours compensation 15,72 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 11 % -2% 16 % facture, la direction confirme une hausse de HAUSSE Acheter 67 %

- 3,86 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
29 février 2024, résultats annuels
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
14.15
+ 13 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,8
0,18
10
0,23
8,6
0,17
l'Ebitda, du ROC et du cash flow libre net en
2023. L'exploitation des datas va payer.
Résistances 16,3/17
Supports 15,6/15
Conserver 27 %
Vendre 7 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Crédit Agricole - ACA FR0000045072 le CAC / Rang 0,8 % / 30e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 25.000 M Dividende 2022 1,05
16 euros
Banque 13,5 CREDIT AGRICOLE SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 5% Dividende 2023 est. 0,90
La banque a décidé de renforcer sa collaboration Acheter 
Variation - 2,45 % + 17,43 % avec la Banque européenne d'investissement Potentiel +22%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 5.437 M Rendement 2023 est. 6,8 %
Plus haut 13,49 13,55 (BEI) pour financer la transition énergétique des Conseil précédent (date) E (16/03/2020)
40.107 M SAS Rue de la Boétie (60,2%) 13,3 Résultat net 2023 est. 5.800 M Dernier dividende versé
Plus bas 12,86 9,54 entreprises et agriculteurs. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Salariés (5,1%) Résultat net 2024 est. 5.600 M Date : 30-5-23 Montant : 1.05 (T)
3.052.737.991 13,1 13,14 Cours semaine précédente 13,47 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,79 1,92 1,85 L'actif net tangible était de 15,3 euros fin Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 12,9 Cours compensation 12,94 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA -5% 7% -3% septembre 2023. La banque est solide avec un HAUSSE Acheter 24 %

+ 2,23 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 8-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.24
- 38 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,4
NS
6,9
NS
7,1
NS
stock de provisions de 9,8 milliards d'euros dont Résistances 13,4/14,2
35% sur encours sains. Supports 12,6/11,8
Conserver 67 %
Vendre 10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Danone - BN FR0000120644 le CAC / Rang 2,3 % / 15e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 27.800 M€ Dividende 2022 1,95
72 euros
Alimentation 62 DANONE SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 1% Dividende 2023 est. 2,06
Le titre de la multinationale alimentaire a Acheter 
Variation - 0,57 % + 20,63 % touché, ce lundi, un sommet depuis août 2021, Potentiel +18%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 959 M€ Rendement 2023 est. 3,4 %
Plus haut 62,45 62,45 aidé par la progression du Cac 40, qui évoluait Conseil précédent (date) E (26/10/2023)
41.303 M€ Artisan Partners (7 %) 61 Résultat net 2023 est. 2.200 M€ Dernier dividende versé
en début de semaine à un pic historique.
Nbre de titres Danone et filiale esp. (5,35%) 60,94 Plus bas 60,94 49,92 Résultat net 2024 est. 2.200 M€ Date : 09-5-23 Montant : 2 (T) Opportunité Sécurité
677.773.128 Amundi AM (3,83%) 60 Cours semaine précédente 61,29 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 3,26 3,24 3,24 Le groupe attend une croissance interne de ses Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 59 Cours compensation 61,41 Endet. net/Fonds propres 56% Evol. an. BNPA 3% -1% nul ventes de 6 à 7% pour 2023. Il en reste à une HAUSSE Acheter 54 %

+ 3,85 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats 2023 le 21-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
26.52
+ 130 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,7
1,86
18,8
1,88
18,8
1,86
amélioration modérée de sa marge opération-
nelle (12,2% en 2022.
Résistances 62,5/64,5
Supports 59,6/56,1
Conserver 33 %
Vendre 12 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Dassault Systèmes - DSY FR0014003TT8 le CAC / Rang 1,7 % / 21e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 5.951 M Dividende 2022 0,20
52 euros
Editeur de logiciels 49 DASSAULT SYST SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 5% Dividende 2023 est. 0,21
Jugés décevants, les résultats annuels de Acheter 
Variation - 11,87 % + 9,41 % Dassault Systèmes ont lourdement pesé sur le Potentiel +23%
Capitalisation Les actionnaires 47
Résultat net 2022 1.512 M Rendement 2023 est. 0,5 %
Plus haut 48,88 48,88 titre, qui a effacé en deux séances l'intégralité de Conseil précédent (date) E (01/02/2018)
56.305 M Gpe M. Dassault (40,2 %) Résultat net 2023 est. 1.597 M Dernier dividende versé
45
42,13 Plus bas 41,94 33,56 ses gains accumulés depuis le début de l'année. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Charles Edelstenne (6 %) Résultat net 2024 est. 1.701 M Date : 29-5-23 Montant : 0.21 (T)
1.336.449.712 Bernard Charlès (1,7%) Cours semaine précédente 47,81 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
43
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,13 1,20 1,31 Le groupe prévoit une marge opérationnelle Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 41 Cours compensation 43,24 Endet. net/Fonds propres 3% Evol. an. BNPA 19 % 6% 9% comprise entre 32,3% et 32,6% en 2023, encore HAUSSE Acheter 42 %

- 4,76 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 1-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
5.53
+ 662 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
37,3
9,98
35,1
9,33
32,2
8,32
lestée par les investissements réalisés en 2022, Résistances 48,7/50
avant une normalisation attendue en 2024. Supports 41,7/38,9
Conserver 46 %
Vendre 12 %
Cours de clôture du Vendredi 2 février Investir, le Journal des Finances / 2613 / 3 février 2024
P. III
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Edenred - EDEN FR0010908533 le CAC / Rang 0,8 % / 31e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 2.518 M€ Dividende 2022 1
68 euros
Titres de services prépayés 59 EDENRED
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 24% Dividende 2023 est. 1,12
Edenred a choisi la semaine de l'introduction en Acheter 
Variation - 1,27 % + 13,61 % Bourse de son concurrent Pluxee pour décliner Potentiel +22%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 386 M€ Rendement 2023 est. 2%
une vaste campagne publicitaire dans le métro,
13.917 M€ Capital Research & Management (10%) 57 55,76 Plus haut 56,48 62,40 Résultat net 2023 est. 489 M€ Dernier dividende versé
sur les abribus et à la radio.
Conseil précédent (date) VP (24/07/2013)
Nbre de titres Fidelity (5,5%) Plus bas 54,22 47,85 Résultat net 2024 est. 596 M€ Date : 07-6-23 Montant : 1 (T) Opportunité Sécurité
249.588.059 Select Equity (5%) Cours semaine précédente 56,48 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
55
Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,55 1,96 2,39 S'appuyant sur sa stratégie de diversification, Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 54,32 Endet. net/Fonds propres -43% Evol. an. BNPA 23 % 27 % 22 % Edenred table sur une croissance organique de HAUSSE Acheter 76 %
53

+ 2,99 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
27-02-24 : résultats annuels
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
-2.88
NS
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
36,1
7,01
28,5
5,82
23,4
4,91
son excédent but d'exploitation supérieure à 12
% par an jusqu'en 2025.
Résistances 58,6/62
Supports 53,3/47,9
Conserver 18 %
Vendre 6 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Engie - ENGI FR0010208488 le CAC / Rang 1,8 % / 18e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 96.200 M Dividende 2022 1,40
18 euros
Fourniture électricité et gaz 16,5 ENGIE
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 2% Dividende 2023 est. 1,50
Amazon a signé un contrat d'achat d'électricité Acheter 
Variation - 0,03 % + 13,49 % produite par le projet éolien au large de l'Ecosse, Potentiel +23%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 216 M Rendement 2023 est. 10,2 %
16,0 Plus haut 14,88 16,64 Morey West, détenu à 50/50 par Engie et le Conseil précédent (date) E (02/09/2020)
35.687 M Etat Français (23,64 %) Résultat net 2023 est. 5.400 M Dernier dividende versé
Plus bas 14,50 12,78 portugais EDPR. Opportunité Sécurité
The Capital Group (4,83%) Résultat net 2024 est. 4.400 M Date : 28-4-23 Montant : 1.4 (T)
Nbre de titres 15,5 14,65 Cours semaine précédente 14,66
2.435.285.011 Groupe CDC (4,61%) BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
15,0 Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,13 2,22 1,81 Les objectifs 2023, relevés sensiblement fin juin, Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 14,69 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA 68 % 4 % - 18 % l'ont encore été à l'issue du troisième trimestre. HAUSSE Acheter 82 %
14,5

- 7,94 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats 2023 le 22-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
14.08
+4%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,9
0,64
6,6
0,63
8,1
0,69
Le bénéfice net récurrent est désormais attendu Résistances 15,2/15,8
entre 5,1 et 5,7 milliards. Supports 14,4/13,9
Conserver 18 %
Vendre 0 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

EssilorLuxottica - EL FR0000121667 le CAC / Rang 3,4 % / 10e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 25.482 M€ Dividende 2022 3,23
220 euros
Fabrication de verres optiques 185,0 ESSILORLUXOTT
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 3,60
Le numéro un mondial de l'optique qui a regagné Acheter 
180,72 Variation + 0,49 % + 5,84 % un peu de terrain dans le sillage du Cac 40 est Potentiel +22%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.860 M€ Rendement 2023 est. 2%
182,5 Plus haut 184,80 188,84 proche de renouer avec un parcours dans le vert Conseil précédent (date) E (11/07/2019)
82.017 M€ Del Vecchio (31,8%) Résultat net 2023 est. 3.065 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 177,82 155,15 depuis le début de l'année. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Salariés (4,9%) 180,0 Résultat net 2024 est. 3.386 M€ Date : 22-5-23 Montant : 3.23 (T)
453.833.920 Vanguard (1,75%) Cours semaine précédente 179,84 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
177,5 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 6,42 6,85 7,63 La direction a fixé des objectifs ambitieux pour Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 182,68 Endet. net/Fonds propres 27% Evol. an. BNPA 39 % 7% 11 % 2026. Elle vise une croissance annuelle moyenne HAUSSE Acheter 70 %
175

- 0,48 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 14 février 2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
85.70
+ 111 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
28,1
3,77
26,4
3,62
23,7 de 5% des ventes et une marge opérationnelle
située entre 19% et 20%.
Résistances 188,5/195
Supports 172,9/169
Conserver 30 %
Vendre 0 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

Eurofins Scientific - ERF FR0014000MR3 le CAC / Rang 0,4 % / 37e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 6.500 M Dividende 2022 1
L'action qui a encore reculé fait partie des trois Ecart
Bioanalyse 60 EUROFINS SCIENTIFIC
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -3% Dividende 2023 est. 1
Variation - 6,41 % - 22,59 % plus fortes baisses du Cac 40. Les investisseurs Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 606 M Rendement 2023 est. 1,9 %
58 53,40 Plus haut 57,16 72,12 se montrent frileux en raison du report probable Conseil précédent (date) V (22/12/2023)
10.186 M Famille Martin (32,8%) Résultat net 2023 est. 495 M Dernier dividende versé
Plus bas 53,40 44,83 des baisses de taux de la Fed après mars. Opportunité Sécurité
Nbre de titres 56 Résultat net 2024 est. 620 M Date : 03-7-19 Montant : 2.45 (T)
190.742.750 Cours semaine précédente 57,06 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
54 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 3,20 2,50 3 Pour 2023 et 2024, le groupe vise une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 54,16 Endet. net/Fonds propres 59% Evol. an. BNPA - 27 % - 22 % 20 % de 10% par an et une marge d'Ebitda proche de HAUSSE Acheter 35 %
52

- 9,46 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
résultats annuels 27 février 2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
24.20
+ 121 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,7
1,94
21,4
2
17,8 24 %, mais il doit digérer la baisse des recettes Résistances 63,3/66
liées aux tests Covid. Supports 53,3/49,6
Conserver 47 %
Vendre 18 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Hermès International - RMS FR0000052292 le CAC / Rang 3,4 % / 12e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 13.300 M€ Dividende 2022 13
2200 euros
Luxe HERMES INTL
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 15% Dividende 2023 est. 15
Hermès va implanter un nouveau site de Conserver
Capitalisation Les actionnaires
2.000
2.023,00 Variation + 2,89 % + 16,23 % Résultat net 2022 3.367 M€ Rendement 2023 est. 0,7 %
production de parfum dans l'Eure, sur les 15 Potentiel +9%
1.950 Plus haut 2035,50 2063,50 hectares d'une friche industrielle désaffectée Conseil précédent (date) A (20/07/2012)
213.567 M€ Groupe familial (66,7 %) Résultat net 2023 est. 4.000 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 1945,40 1641 depuis le milieu des années 2010. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Public (32,3%) 1.900 Résultat net 2024 est. 4.450 M€ Date : 25-4-23 Montant : 9.5 (S)
105.569.412 Cours semaine précédente 1966,20 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
1.850 Capital échangé semaine 0,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 31,89 37,89 42,15 De trimestre en trimestre, le sellier renouvelle Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 1982 Endet. net/Fonds propres -74% Evol. an. BNPA 38 % 19 % 11 % son objectif de progression du chiffre d'affaires à HAUSSE Acheter 30 %
1.800

+ 5,43 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats 2023 le 9-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
117.84
+ 1617 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
63,4 53,4
17,61 15,36 13,85
48 taux constants ambitieux pour le moyen terme. Résistances 1980/2050
Supports 1840/1770
Conserver 65 %
Vendre 5 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Kering - KER FR0000121485 le CAC / Rang 1,7 % / 20e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 19.450 M Dividende 2022 14
400 euros
Distribution, luxe 400 KERING
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -4% Dividende 2023 est. 14
Les résultats annuels du groupe seront publiés la Conserver
semaine prochaine. L'attention se portera sur
Capitalisation Les actionnaires 376,60 Variation - 2,13 % - 36,42 % Résultat net 2022 3.614 M Rendement 2023 est. 3,7 %
Gucci, en perte de vitesse et qui représente les
Potentiel +6%
46.480 M Groupe Artemis (42,01%) Plus haut 387,40 603,60 Résultat net 2023 est. 3.100 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
380 deux tiers des profits.
Nbre de titres Plus bas 376,35 343,40 Résultat net 2024 est. 3.200 M Date : 15-1-24 Montant : 4.5 (A) Opportunité Sécurité
123.420.778 Cours semaine précédente 384,80 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
360
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 29,13 25,12 25,93 Sans donner de prévisions pour le groupe, la Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 378,35 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 14 % - 14 % 3% direction financière a indiqué que la marge ND Acheter 26 %
340

- 5,61 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats 2023 le 8-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
112.82
+ 234 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,9
2,40
15
2,59
14,5
2,48
opérationnelle de Gucci devait reculer de 200
points de base en 2023, autour de 33,6%.
Résistances 390/430
Supports 337,5/315
Conserver 70 %
Vendre 4 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

L'Oréal - OR FR0000120321 le CAC / Rang 6,2 % / 4e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 41.500 M€ Dividende 2022 6
490 euros
Cosmétiques et coiffure 450 L'OREAL
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 8% Dividende 2023 est. 6,50 Barclays a maintenu sa recommandation à
Conserver
Capitalisation Les actionnaires Variation + 0,57 % + 18,61 % Résultat net 2022 5.707 M€ Rendement 2023 est. 1,4 % surpondérer sur le groupe de cosmétiques, et a Potentiel +9%
239.370 M€ Fam. Bettencourt (34,7 %) Plus haut 453,95 460 Résultat net 2023 est. 6.500 M€ Dernier dividende versé remonté son objectif de 431 à 453 euros. Conseil précédent (date) A (30/08/2012)
440
Nbre de titres Nestlé (20,11%) Plus bas 442 364,65 Résultat net 2024 est. 7.000 M€ Date : 26-4-23 Montant : 6 (T) Opportunité Sécurité
534.725.475 Salariés (1,86%) Cours semaine précédente 445,10 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
430
Capital échangé semaine 0,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 11,31 12,13 13,06 Comme d'habitude, le groupe comptait encore, Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023
420
447,65 Cours compensation 449,35 Endet. net/Fonds propres 11% Evol. an. BNPA 28 % 7% 8% pour 2023, sur une activité en progression plus HAUSSE Acheter 40 %

- 0,67 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats 2023 le 8-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
50.78
+ 782 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
39,6
6,34
36,9
5,88
34,3
5,49
rapide que celle du marché mondial et sur des
résultats eux aussi à la hausse.
Résistances 454/470
Supports 410/396
Conserver 48 %
Vendre 12 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Legrand - LR FR0010307819 le CAC / Rang 1,4 % / 23e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 8.500 M Dividende 2022 1,90
Manquant d'enthousiasme,Société Générale Ecart
Equipementier électrique 93 LEGRAND
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 2% Dividende 2023 est. 2
Variation + 0,44 % + 8,36 % passe d'acheter à conserver avec cependant un Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 1.255 M Rendement 2023 est. 2,2 %
92 Plus haut 91,90 97,22 objectif de cours relevé à 97 euros contre 95 Conseil précédent (date) V (21/04/2023)
23.958 M MFS Invest. Managt (10,04 %) Résultat net 2023 est. 1.250 M Dernier dividende versé
Plus bas 89,20 77 euros précédemment. Opportunité Sécurité
Nbre de titres BlackRock (5,15 %) 91 90,74 Résultat net 2024 est. 1.260 M Date : 02-6-23 Montant : 1.9 (T)
264.031.292 Morgan Stanley IM (4,97 %) Cours semaine précédente 90,34 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
90 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 4,72 4,70 4,74 Legrand joue sur les prix avec plus de difficultés. Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 91,24 Endet. net/Fonds propres 35% Evol. an. BNPA 26 % - 0 % 1% Le niveau de 20% de marge opérationnelle est HAUSSE Acheter 26 %
89

- 3,57 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
résultats annuels 15-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
24.80
+ 266 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,2
3,15
19,3
3,07
19,2
2,80
conservé tant bien que mal, mais les volumes
sont menacés.
Résistances 97/100
Supports 87,5/82
Conserver 47 %
Vendre 26 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

LVMH - MC FR0000121014 le CAC / Rang 10,2 % / 1e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 86.153 M€ Dividende 2022 12
Après son bond du vendredi 26 janvier, à la suite Neutre
Luxe 780 LVMH
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 9% Dividende 2023 est. 13
Variation + 0,65 % - 3,83 % de la publication des résultats annuels, le titre a Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 14.084 M€ Rendement 2023 est. 1,7 %
740 Plus haut 785,80 904,60 poursuivi sur sa lancée et a fini la semaine en Conseil précédent (date) (07/02/2002)
390.140 M€ Gpe familial Arnault (48,49%) Résultat net 2023 est. 15.174 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 765,20 644 territoire positif. Opportunité Sécurité
Nbre de titres 700 Résultat net 2024 est. 16.200 M€ Date : 04-12-23 Montant : 5.5 (A)
501.400.760 Cours semaine précédente 773,10 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
660 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 27,98 30,22 32,27 Le groupe ne donne jamais d'objectifs chiffrés Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023
620
778,10 Cours compensation 770,60 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 17 % 8% 7% mais, à l'occasion de la présentation des ND Acheter 74 %

+ 6,07 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Assemblée le 18-4-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
109.51
+ 611 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
27,8
5,04
25,7
4,65
24,1
4,42
comptes annuels, Bernard Arnault s'est dit
personnellement très confiant pour 2024.
Résistances 800/848
Supports 685/647
Conserver 26 %
Vendre 0 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Michelin - ML FR001400AJ45 le CAC / Rang 1,4 % / 24e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 28.800 M Dividende 2022 1,25
37 euros
Pneumatiques 32,4 MICHELIN N
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 1% Dividende 2023 est. 1,40
Avec d'autres pneumaticiens, Michelin est visé Acheter 
Variation - 1,92 % + 1,34 % par une enquête de la Commission européene Potentiel +21%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.001 M Rendement 2023 est. 4,6 %
31,9 Plus haut 31,40 32,83 relative à une éventuelle entente sur les prix. Le Conseil précédent (date) E (28/04/2023)
5.472 M Mage Invest Résultat net 2023 est. 2.150 M Dernier dividende versé
Plus bas 30,06 25,60 groupe a nié de telles pratiques.
Nbre de titres The Vanguard Group (3,4%) 31,4 30,65 Résultat net 2024 est. 2.250 M Date : 17-5-23 Montant : 1.25 (T) Opportunité Sécurité
178.530.450 Norges Bank Invest. (3,1%) Cours semaine précédente 31,25 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
30,9 Capital échangé semaine 4,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,80 3,01 3,15 Malgré un marché du pneumatique difficile, Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 30,61 Endet. net/Fonds propres 25% Evol. an. BNPA 9% 7% 5% marqué par des volumes en baisse, Michelin tire HAUSSE Acheter 53 %
30,4

- 5,58 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 12-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.96
+ 28 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,9
0,34
10,2
0,34
9,7
0,34
on épingle du jeu grâce à son princing power qui
lui permet de passer des hausses de prix.
Résistances 32,8/34,2
Supports 30,1/26,8
Conserver 29 %
Vendre 18 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Orange - ORA FR0000133308 le CAC / Rang 1,2 % / 25e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 44.100 M€ Dividende 2022 0,72 Petite semaine pour le titre de l'opérateur
13.5 euros
Opérateur télécoms 11,25 ORANGE
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 1% Dividende 2023 est. 0,72 historique qui n'a pas profité d'un marché
Acheter 
Capitalisation Les actionnaires Variation - 1,92 % + 13,58 % Résultat net 2022 2.146 M€ Rendement 2023 est. 6,6 % parisien bien orienté. A quinze jours des Potentiel +23%
11,00 Plus haut 11,20 11,87 Résultat net 2023 est. 2.950 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) AB (29/04/2014)
29.149 M€ Etat (13,39%) bénéfices le consensus reste clairement
Nbre de titres Bpifrance (9,56%) 10,96 Plus bas 10,91 9,51 Résultat net 2024 est. 3.100 M€ Date : 04-12-23 Montant : 0.3 (A) acheteur. Opportunité Sécurité
10,75
2.660.056.599 Salariés (5,37%) Cours semaine précédente 11,17 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
10,50 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 0,73 1,11 1,16 Pour 2023, l'opérateur vise une légère crois- Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 10,94 Endet. net/Fonds propres 72% Evol. an. BNPA 733 % 52 % 5% HAUSSE Acheter 79 %
10,25 sance de l'EBITDAaL, des eCapex en forte baisse
+ 6,35 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024
PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 15-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
11.95
-8%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15
1,25
9,9
1,23
9,4
1,22
et des cash-flow organiques des activités
télécoms d'au moins 3,5 milliards d'euros.
Résistances 11,4/11,8
Supports 10,3/10
Conserver 10 %
Vendre 10 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Pernod Ricard - RI FR0000120693 le CAC / Rang 1,8 % / 17e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 12.100 M Dividende 2022 4,75
180 euros
Vins et spiritueux 155 PERNOD RICARD SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 0% Dividende 2023 est. 4,80
BlackRock, agissant pour le compte de clients et Acheter 
Variation - 2,17 % - 19,88 % de fonds dont elle assure la gestion, a déclaré à Potentiel +18%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.283 M Rendement 2023 est. 3,1 %
Plus haut 155,35 218 l'AMF avoir franchi en hausse, le 30 janvier 2024, Conseil précédent (date) VP (01/09/2016)
39.150 M Soc. Paul Ricard (14,07 %) 150 Résultat net 2023 est. 2.150 M Dernier dividende versé
Plus bas 150,75 140,50 le seuil de 5% du capital. Opportunité Sécurité
Nbre de titres GBL (6,73%) Résultat net 2024 est. 2.300 M Date : 24-11-23 Montant : 2.64 (S)
255.631.733 BlackRock IM (5,07%) Cours semaine précédente 156,55 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
145
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 30-06-2024 BNPA 9,15 8,41 9 Les objectifs de moyen terme sont inchangés : Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023
140
153,15 Cours compensation 153,10 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA 12 % -8% 7% une croissance interne en haut d'une fourchette HAUSSE Acheter 45 %

- 4,13 % 1 JANVIER 2024

er 2 FÉVRIER 2024
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 15-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
61.48
+ 149 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,7
4,07
18,2
4,08
17
3,89
de 4 à 7% par an et une hausse de 50 à 60 points Résistances 163/169
de base de la marge opérationnelle. Supports 140/136
Conserver 40 %
Vendre 15 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Publicis Groupe - PUB FR0000130577 le CAC / Rang 1,1 % / 26e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 13.099 M€ Dividende 2022 2,90
Le groupe va régler 350 millions de dollars, 148 Vente partielle
Groupe de communication 92,5 PUBLICIS GRP SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 3,20
Variation + 0,48 % + 31,14 % millions nets, aux autorités américaines dans le Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 1.222 M€ Rendement 2023 est. 3,5 %
90,0 Plus haut 94,18 94,18 cadre de la crise des opioïdes concluant trois ans Conseil précédent (date) A (07/12/2023)
24.943 M€ Elisabeth Badinter (6,57%) Résultat net 2023 est. 1.500 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 92,10 66,24 de discussions. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Capital Group (5,3%) 87,5 Résultat net 2024 est. 1.700 M€ Date : 03-7-23 Montant : 2.9 (T)
268.723.468 BlackRock (5,08%) 92,82 Cours semaine précédente 92,38 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
85,0 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 4,82 5,90 6,60 Publicis visait pour 2023 une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 92,78 Endet. net/Fonds propres -7% Evol. an. BNPA 18 % 22 % 12 % organique de 5,5% à 6% (dépassée ainsi qu'une HAUSSE Acheter 71 %
82,5

+ 10,50 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 8 février 2024.
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
37.89
+ 145 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,3
1,93
15,7
1,86
14,1
1,75
marge opérationnelle de 18% et un flux de
trésorerie d'environ 1,7 milliard d'euros.
Résistances 95/100
Supports 83,5/77,8
Conserver 24 %
Vendre 6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Renault - RNO FR0000131906 le CAC / Rang 0,4 % / 36e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 52.500 M Dividende 2022 0,25
45 euros
Constructeur automobile SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 13% Dividende 2023 est. 1 Le constructeur a annoncé qu'il renonçait à
Acheter 
37 RENAULT
Capitalisation Les actionnaires Variation + 3,33 % - 9,03 % Résultat net 2022 -700 M Rendement 2023 est. 2,8 % l'introduction en Bourse d'Ampere, la filiale Potentiel +27%
10.498 M Etat français (15%) 36 Plus haut 36,03 43,96 Résultat net 2023 est. 3.050 M Dernier dividende versé dédiée aux véhicules électriques et aux logiciels. Conseil précédent (date) AB (17/03/2023)
Nbre de titres Nissan (15%) 35,50 Plus bas 33,55 31,19 Résultat net 2024 est. 3.450 M Date : 17-5-23 Montant : 0.25 (T) Opportunité Sécurité
35
295.722.284 Alliance Bernstein (8,4%) Cours semaine précédente 34,36 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
34 Capital échangé semaine 1,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 5,48 10,31 11,67 La stratégie de Luca de Meo privilégiant la Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 34,60 Endet. net/Fonds propres -2% Evol. an. BNPA 82 % 88 % 13 % rentabilité par rapport aux volumes porte ses BAISSE Acheter 64 %
33

- 3,81 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 15-2-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
97.38
- 64 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,5
0,21
3,4
0,19 0,18
3 fruits. L'introduction d'Ampère doit permettre
d'extérioriser la valeur du pôle électrique.
Résistances 36,6/38,6
Supports 33,2/31,2
Conserver 32 %
Vendre 4 %
P. IV Cours de clôture du Vendredi 2 février Investir, le Journal des Finances / 2613 / 3 février 2024

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Safran - SAF FR0000073272 le CAC / Rang 3,4 % / 11e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 23.300 M€ Dividende 2022 1,35
200 euros
Motoriste, équipementier 175 SAFRAN
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 19% Dividende 2023 est. 2
Le titre du motoriste et équipementier afait le Acheter 
Variation + 0,96 % + 32,28 % sfrais en fin de semaine de la dégradation de la Potentiel +14%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 -2426 M€ Rendement 2023 est. 1,1 %
170 Plus haut 175,52 175,52 recommandation de Goldman Sachs, passé Conseil précédent (date) AB (27/10/2023)
74.967 M€ Etat français (11%) Résultat net 2023 est. 2.250 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 170,20 125,16 d'achat à neutre pour viser 182 euros. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Salariés (6,9%) Résultat net 2024 est. 2.700 M€ Date : 30-5-23 Montant : 1.35 (T)
165 175,46 Cours semaine précédente 173,80 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
427.260.541 BlackRock (6,05%)
160 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,68 5,40 6,65 Le motoriste vise pour 2023 au moins 23 Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 173,22 Endet. net/Fonds propres 0% Evol. an. BNPA 55 % 101 % 23 % milliards d'euros de chiffre d'affaires ajusté, un HAUSSE Acheter 62 %
155

+ 10,03 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 15-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.43
+ 590 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
65,5
3,84
32,5
3,23
26,4
2,83
ROC d'environ 3,1 milliards et un cash flow libre
supérieur à 2,7 milliards.
Résistances 175,3/180
Supports 156,5/145
Conserver 38 %
Vendre 0 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Saint Gobain - SGO FR0000125007 le CAC / Rang 1,7 % / 19e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 48.000 M Dividende 2022 2 Une petite pierre en plus dans les acquisitions
78 euros
Matériaux de construction 65,7 SAINT-GOBAIN
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -6% Dividende 2023 est. 2,10 aux Etats-Unis avec la finalisation du rachat
Acheter 
Capitalisation Les actionnaires Variation + 2,54 % + 19,64 % Résultat net 2022 3.496 M Rendement 2023 est. 3,2 % d'International Cellulose Corporation, acteur de Potentiel +18%
33.531 M Amundi (7,4%) 64,7 Plus haut 66,60 67,55 Résultat net 2023 est. 3.100 M Dernier dividende versé premier plan dans l'isolation technique Conseil précédent (date) E (26/04/2019)
Nbre de titres Plus bas 64,14 48,83 Résultat net 2024 est. 3.300 M Date : 12-6-23 Montant : 2 (T) outre-Atlantique. Opportunité Sécurité
63,7
506.438.012 Cours semaine précédente 64,57 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
62,7
66,21 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 6,85 6,07 6,46 La forte présence du groupe dans la rénovation Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 65,14 Endet. net/Fonds propres 35% Evol. an. BNPA 25 % - 11 % 6% HAUSSE Acheter 79 %
61,7 génère une accélération de la croissance. Le
- 0,68 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024
PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 29-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
40.93
+ 62 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,7
0,80
10,9
0,85
10,2
0,84
reclassement plus rapide qu'attendu du
portefeuille d'actifs optimise la rentabilité.
Résistances 67/69
Supports 61,5/57
Conserver 21 %
Vendre 0 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Sanofi - SAN FR0000120578 le CAC / Rang 6,3 % / 3e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 43.070 M€ Dividende 2022 3,56 Le laboratoire a publié des résultats legèrem-
110 euros
Laboratoire pharmaceutique 95 SANOFI
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 0% Dividende 2023 est. 3,76 ment inférieursaux attentes au quatrième
Acheter 
Capitalisation Les actionnaires Variation - 4,90 % + 0,92 % Résultat net 2022 6.720 M€ Rendement 2023 est. 4,3 % trimestre et confirmé ses prévisions d'un repli de Potentiel +26%
93
87,57 Plus haut 94,29 105,18 Conseil précédent (date) AB (16/12/2016)
110.758 M€ L'Oréal (9,33%) Résultat net 2023 est. 5.400 M€ Dernier dividende versé 1% à 4% (a changes constants du bénéfice en
Nbre de titres Dodge & Cox (5,01%) Plus bas 87,57 80,60 Résultat net 2024 est. 6.250 M€ Date : 30-5-23 Montant : 3.56 (T) 2024. Opportunité Sécurité
91
1.264.797.546 Vanguard (2,4%) Cours semaine précédente 92,08 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
89 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 8,26 7,10 7,86 Pour 2023, Sanofi s'attend à une augmentation Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 89,53 Endet. net/Fonds propres 9% Evol. an. BNPA 27 % - 14 % 11 % HAUSSE Acheter 74 %
87 d'environ 5 % de son bénéfice par action à
- 2,44 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024
PROCHAIN RDV
Résultats 1er trimestre, le 25 avril
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
59.29
+ 48 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,6
2,73
12,3
2,75
11,1
2,65
changes constants, malgré l'expiration de brevet
d'Aubagio .
Résistances 95,7/101,3
Supports 86/81,4
Conserver 22 %
Vendre 4 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Schneider Electric - SU FR0000121972 le CAC / Rang 5,9 % / 5e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 36.015 M Dividende 2022 3,15
215 euros
Équipementier électrique 190 SCHNEIDER EL
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 5% Dividende 2023 est. 3,20
Le titre bénéficie d'une recommandation Acheter 
Variation + 3,05 % + 23,82 % positive de Société Générale qui relève son Potentiel +14%
Capitalisation Les actionnaires 188,70 Résultat net 2022 3.477 M Rendement 2023 est. 1,7 %
185 Plus haut 189,66 189,66 objectif de cours à 215 euros, contre 190 euros Conseil précédent (date) V (14/02/2019)
108.094 M BlackRock (7,3%) Résultat net 2023 est. 4.050 M Dernier dividende versé
Plus bas 180,92 134,38 précédemment et qui reste à l'achat. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Sun Life Financial (6,8%) 180
Résultat net 2024 est. 4.600 M Date : 09-5-23 Montant : 3.15 (T)
572.835.884 Salariés (5,4%) Cours semaine précédente 183,12 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
175 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 6,23 7,25 8,24 Le groupe est présent sur des métiers essentiels Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 185,70 Endet. net/Fonds propres 29% Evol. an. BNPA 9% 16 % 14 % et devrait bénéficier de tendances lourdes HAUSSE Acheter 57 %
170

+ 3,81 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 15-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.77
+ 331 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
30,3
3,37
26
3,20
22,9
3,04
profitables sur l'efficacité énergétique et
l'électrification.
Résistances 186/192
Supports 167/150
Conserver 29 %
Vendre 14 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Société Générale - GLE FR0000130809 le CAC / Rang 1,1 % / 27e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 25.600 M€ Dividende 2022 1,70
31 euros
Banque 24,7 SOCIETE GENERALE
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -9% Dividende 2023 est. 1,10 Le cours a reculé de 4% jeudi, en réaction à la
Achat spéculatif
Capitalisation Les actionnaires Variation - 2,72 % - 15,98 % Résultat net 2022 2.018 M€ Rendement 2023 est. 4,8 % publication par BNP Paribas d'objectifs de Potentiel +34%
18.553 M€ Salariés (10%) 24,2 Plus haut 24,14 28,39 Résultat net 2023 est. 2.770 M€ Dernier dividende versé rentabilité revus en baisse. Conseil précédent (date) E (03/08/2021)
23,11 Plus bas 22,78 19,33
Nbre de titres 23,7
Résultat net 2024 est. 4.000 M€ Date : 30-5-23 Montant : 1.7 (T) Opportunité Sécurité
802.979.942 Cours semaine précédente 23,75 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
23,2 Capital échangé semaine 2% Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,37 3,45 4,98 La banque vise une rentabilité sur fonds propres Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 23 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA - 64 % 45 % 44 % tangibles de 9 à 10% en 2026. L'actif net tangible BAISSE Acheter 43 %
22,7

- 3,83 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 8-2-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
78.19
- 70 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,7
NS
6,7
NS
4,6
NS
était de 62,1 euros par action fin septembre
2023.
Résistances 25/26,5
Supports 22,1/20,6
Conserver 48 %
Vendre 10 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

Stellantis - STLAP NL00150001Q9 le CAC / Rang 2,9 % / 14e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 192.000 M Dividende 2022 1,34
L'action a fortement monté mardi bénéficiant Ecart
Constructeur automobile 21,2 STELLANTIS BR RG
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 7% Dividende 2023 est. 1,34
Variation + 8,79 % + 39,69 % des bons résultats trimestriels de son concurrent Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 16.779 M Rendement 2023 est. 6,3 %
20,7 Plus haut 21,41 21,89 General Motors. Stellantis réalise la moitié de Conseil précédent (date) VP (03/11/2023)
66.760 M Exor (14,4%) Résultat net 2023 est. 16.900 M Dernier dividende versé
Peugeot 1810-fam. Peugeot (7%)
21,24 Plus bas 19,29 14,14 Résultat net 2024 est. 16.900 M Date : 24-4-23 Montant : 1.14 (T)
son chiffre d'affaires aux Etats-Unis. Opportunité Sécurité
Nbre de titres 20,2
3.143.878.015 BPI France (6,1%) Cours semaine précédente 19,52 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
19,7 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 5,34 5,38 5,38 Les résultats semestriels, marqués par un Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 20,76 Endet. net/Fonds propres -36% Evol. an. BNPA 25 % 1% nul maintien de la marge opérationnelle à un niveau HAUSSE Acheter 85 %
19,2

+ 0,43 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats 2023, le 15-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
22.90
-7%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
4
0,23 0,21
4 4
0,21
record (14,4%), ont impressionné. Résistances 21,5/22,6
Supports 18,7/17,7
Conserver 11 %
Vendre 4 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

STMicroelectronics - STMPA NL0000226223 le CAC / Rang 1,5 % / 22e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 15.961 M€ Dividende 2022 0,22
Après avoir été condamné pour discrimination Vente
Fabricant de semi-conducteurs 45,0 STMICROELECTR BR RG
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 7% Dividende 2023 est. 0,22
Variation - 2,69 % - 11,70 % en raison du sexe, STMicroelectronics a été Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 3.648 M€ Rendement 2023 est. 0,6 %
36.624 M€ ST Holding (27,53%)
40,19 Plus haut 41,57 50,46 Résultat net 2023 est. 3.888 M€ Dernier dividende versé
condamné pour discrimination syndicale envers Conseil précédent (date) VP (26/01/2024)
42,5 un représentant de la CGT.
Nbre de titres Capital Research & Mgt. (4,37%) Plus bas 39,97 35,15 Résultat net 2024 est. 2.925 M€ Date : 11-12-23 Montant : 0.05 (A) Opportunité Sécurité
911.281.920 Amundi Asset Mgt. (2,16%) Cours semaine précédente 41,30 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
40,0
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 3,86 4,12 3,17 Le fabricant de semi-conducteurs est positionné Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 40,51 Endet. net/Fonds propres -14% Evol. an. BNPA 99 % 7 % - 23 % sur des marchés porteurs. La demande pour ses HAUSSE Acheter 63 %
37,5

- 11,17 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats trimestriels, 04-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.48
+ 222 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,4
2,35
9,8
2,11
12,7
2,14
produits automobiles reste forte. Il bénéficie
d'une situation financière solide.
Résistances 42,7/44,6
Supports 37,4/35,1
Conserver 33 %
Vendre 4 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Teleperformance - TEP FR0000051807 le CAC / Rang 0,5 % / 34e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 8.330 M Dividende 2022 3,85
170 euros
Gestion relations clients 152 TELEPERFORMANCE
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 2% Dividende 2023 est. 3,85
Après son début d'année en fanfare, le titre a fait Acheter 
Variation - 4,71 % - 48,24 % l'objet de prises de bénéfices, et cédé près de Potentiel +20%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 645 M Rendement 2023 est. 2,7 %
146 Plus haut 150,05 274,70 3,5% sur la semaine. Le sentiment à l'égard de la Conseil précédent (date) VP (04/08/2017)
8.977 M Fidelity (4,98%) Résultat net 2023 est. 810 M Dernier dividende versé
Plus bas 139,30 96,62 valeur semble s'améliorer. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Vanguard (2,62%) 140 Résultat net 2024 est. 950 M Date : 21-4-23 Montant : 3.85 (T)
63.443.054 Comgest (2,35%) 141,50 Cours semaine précédente 148,50 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
134 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 10,80 14 15,60 Soutenu par la tendance à l'externalisation, le Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 140,10 Endet. net/Fonds propres 71% Evol. an. BNPA 15 % 30 % 11 % groupe vise en 2023 une nouvelle année de HAUSSE Acheter 62 %
128

+ 7,16 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 28-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
62.11
+ 128 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
13,1
1,42
10,1
1,25
9,1
1,13
croissance rentable, avec une marge de 15,7%
qui doit être portée à 16% en 2025.
Résistances 158/183
Supports 116/96,5
Conserver 31 %
Vendre 6 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Thales - HO FR0000121329 le CAC / Rang 0,8 % / 29e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 18.200 M€ Dividende 2022 2,94
165 euros
Défense, aérospatiale, sécurité 142,5 THALES
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 3
Le titre du groupe de défense a continué à faire Acheter 
Variation + 0,48 % + 14,76 % du surplace cette semaine malgré le relèvement Potentiel +22%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 1.121 M€ Rendement 2023 est. 2,2 %
140,0 Plus haut 138,05 145,70 d'objectif de CIC Market Solutions, de 155 à 160 Conseil précédent (date) VP (01/03/2017)
28.515 M€ Etat français (25,71%) Résultat net 2023 est. 1.100 M€ Dernier dividende versé
135,65 Plus bas 134,65 116,70 euros. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Dassault Aviation (24,65%) 137,5 Résultat net 2024 est. 1.600 M€ Date : 05-12-23 Montant : 0.8 (A)
210.210.140 salariés (2,75%) Cours semaine précédente 135 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
135,0 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 7,35 7,80 8,50 La croissance interne estimée du chiffre Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 135,15 Endet. net/Fonds propres 0% Evol. an. BNPA 15 % 6% 9% d'affaires a été ajustée entre 5 et 7% pour 2023 HAUSSE Acheter 41 %
132,5

+ 1,27 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 5-3-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
34.13
+ 297 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,5
1,63
17,4
1,61
16
1,46
et l'objectif de taux de marge opérationnelle visé Résistances 144/152
est de 11,5-11,8%. Supports 133,2/126
Conserver 53 %
Vendre 6 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

TotalEnergies - TTE FR0000120271 le CAC / Rang 8,9 % / 2e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 219.200 M Dividende 2022 2,81
74 euros
Groupe pétrolier intégré 62 TOTALENERGIES
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -18% Dividende 2023 est. 3,01
L'énergéticien a annoncé le rachat des actifs Acheter 
Variation + 0,30 % + 8,37 % malaisiens du producteur et opérateur gazier Potentiel +24%
Capitalisation Les actionnaires 59,80 Résultat net 2022 19.493 M Rendement 2023 est. 5%
OMV pour 900 millions de dollars. L'opération
144.253 M Norges Bank IM (3,28%) Plus haut 61,13 64,80 Résultat net 2023 est. 22.418 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) AS (11/05/2012)
60 sera finalisé d'ici la fin du premier semestre.
Nbre de titres The Vanguard Group (2,41 %) Plus bas 59,55 50,55 Résultat net 2024 est. 20.430 M Date : 02-1-24 Montant : 0.74 (A) Opportunité Sécurité
2.412.251.835 Salariés (6,83%) Cours semaine précédente 59,62 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
58
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 13,90 9,30 9,20 Le groupe résiste bien. Les trois premiers Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 60,58 Endet. net/Fonds propres 14% Evol. an. BNPA 146 % - 33 % -1% acomptes sur dividende 2023 ont été relevés de BAISSE Acheter 57 %
56

- 2,92 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Le 7 février pour les comptes annuels
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.69
+ 68 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
4,3
0,60
6,4
0,73
6,5
0,71
plus de 7%, à 0,74 euro. Le titre a battu un record
à 64,55 euros le 28 septembre
Résistances 63,6/65
Supports 55,7/53
Conserver 43 %
Vendre 0 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Unibail Rodamco* - URW FR0013326246 le CAC / Rang 0,5 % / 35e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 2.215 M€ Dividende 2022 0
Le cours de la foncière européenne de centres Vente partielle
Immob. bureaux, centres comm. 67,2 UNIBAIL-RODAM COMP
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 0% Dividende 2023 est. 2,70
Variation - 1,68 % + 4,49 % commerciaux a marqué le pas cette semaine, Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 1.291 M€ Rendement 2023 est. 4,1 %
66,5 Plus haut 67,68 69,26 dans l'attente de la publication des comptes, ce Conseil précédent (date) AS (08/03/2023)
9.129 M€ Xavier Niel (23,2%) Résultat net 2023 est. 1.345 M€ Dernier dividende versé
Nbre de titres Léon Bressler (3,06%) 65,8
65,66 Plus bas 64,78 41,66 Résultat net 2024 est. 1.290 M€ Date : 24-3-20 Montant : 5.4 (A)
jeudi. Opportunité Sécurité
139.041.391 Cours semaine précédente 66,78 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
65,1 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 9,30 9,67 9,28 Pour se recentrer sur l'Europe et réduire son Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 65,34 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 35 % 4% -4% endettement, le groupe devra parvenir à une NEUTRE Acheter 53 %
64,4

- 1,88 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 8-2-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
145.62
- 55 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,1
NS
6,8
NS
7,1
NS
réduction drastique de son exposition aux
Etats-Unis.
Résistances 72/90
Supports 49,3/42,7
Conserver 29 %
Vendre 18 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Veolia Environn. - VIE FR0000124141 le CAC / Rang 1 % / 28e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 45.500 M Dividende 2022 1,12
35 euros
Eau, déchets, énergie 30,1 VEOLIA ENVIRONNEM
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 6% Dividende 2023 est. 1,30
Le titre bénéficie d'une recommandation Acheter 
Variation + 0,91 % + 7,48 % positive de Bank of America, passé de 'neutre' à Potentiel +17%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 716 M Rendement 2023 est. 4,3 %
29,6 Plus haut 30,46 30,46 'achat' avec un objectif de cours rehaussé de 29,5 Conseil précédent (date) E (07/11/2013)
21.777 M Salariés (7,5%) Résultat net 2023 est. 1.300 M Dernier dividende versé
Plus bas 29,71 24,86 à 34 euros. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Caisse des Dépôts (6,31%) 29,1 Résultat net 2024 est. 1.520 M Date : 09-5-23 Montant : 1.12 (T)
725.411.667 Crédit Agricole (5,63%) Cours semaine précédente 29,75 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
28,6 30,02 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,63 1,79 2,09 Le groupe a confirmé, à l'issue du troisième Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 30,07 Endet. net/Fonds propres 122% Evol. an. BNPA 27 % 10 % 17 % trimestre 2023, viser le haut de la fourchette HAUSSE Acheter 71 %
28,1

+ 5,11 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats 2023 le 29-2-2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.15
+ 75 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,4
0,93
16,8
0,90
14,4
0,88
prévue entre 5 à 7% pour la croissance interne
de son Ebitda annuel.
Résistances
Supports
31/33
27,4/
Conserver 29 %
Vendre 0 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Vinci - DG FR0000125486 le CAC / Rang 3,6 % / 9e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 67.400 M€ Dividende 2022 4
140 euros
BTP, concessions 118 VINCI
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 9% Dividende 2023 est. 4,47
Le groupe exploite des marchés inattendus, Acheter 
Variation - 1,07 % + 11,39 % comme le démantèlement des unités 1 et 2 de la Potentiel +20%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 4.259 M€ Rendement 2023 est. 3,8 %
Plus haut 118,48 119 centrale nucléaire de Ringhals en Suède, qu'il Conseil précédent (date) E (10/04/2015)
68.919 M€ Salariés (9,9 %) 116 Résultat net 2023 est. 4.685 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 116,44 98,49 vient de signer. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Qatar Holdin LLC (3,3%) Résultat net 2024 est. 5.000 M€ Date : 14-11-23 Montant : 1.05 (A)
117,00 Cours semaine précédente 118,26 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
589.048.647 114
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 7,13 7,84 8,37 Le groupe prévoit pour 2023 un chiffre d'affaires Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 117,08 Endet. net/Fonds propres 63% Evol. an. BNPA 58 % 10 % 7% en progression de nouveau, mais plus modeste HAUSSE Acheter 85 %
112

+ 2,90 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels 08/02/23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.43
+ 169 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,4
1,42
14,9
1,30
14
1,25
qu'en 2022, et un bénéfice net légèrement
supérieur à celui de l'année dernière.
Résistances 118,5/120
Supports 111/107,6
Conserver 5 %
Vendre 10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Vivendi - VIV FR0000127771 le CAC / Rang 0,4 % / 38e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 9.900 M Dividende 2022 0,25
Le groupe a fait un premier point d'étape sur le Vente
Télécommunications, médias SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 3% Dividende 2023 est. 0,27
10,50 VIVENDI projet de scission. Vivendi se diviserait en quatre Potentiel
Capitalisation Les actionnaires 10,30 Variation + 0,88 % + 3,31 % Résultat net 2022 -1010 M Rendement 2023 est. 2,6 %
entités, Lagardère et l'édition devenant une
10.608 M Bolloré (29,5%) 10,25 Plus haut 10,54 10,54 Résultat net 2023 est. 610 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) A (15/12/2023)
Plus bas 10,16 7,99 entité à part entière. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Salariés (3%) Résultat net 2024 est. 840 M Date : 25-4-23 Montant : 0.25 (T)
10,00
1.029.918.125 Cours semaine précédente 10,21 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
9,75 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 0,33 0,67 0,80 Après le rapprochement avec Lagardère, finalisé Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 10,30 Endet. net/Fonds propres 5% Evol. an. BNPA - 45 % 103 % 19 % le 21 novembre 2023, le groupe a annoncé un HAUSSE Acheter 92 %
9,50

+ 6,45 % 1er JANVIER 2024 2 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 7 mars
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
15.67
- 34 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
31,2
1,20
15,4
1,16
12,9
0,66
projet de scission pour éliminer la décote de
holding.
Résistances 10,7/11,4
Supports 8,9/8,6
Conserver 8 %
Vendre 0 %
 Cours de clôture du Vendredi 2 février Investir, le Journal des Finances / 2613 / 3 février 2024
P. V
La cote / SRD Classique / Actions françaises Da
de prorote
gation
26
Comment lire le guide complet des actions du SRD
AB : acheter en baisse ;

FéVRIer APP : apporter ;

Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous
permet de gérer votre portefeuille en dispo-
sant de toutes les données nécessaires sur les
actions de la cote du SRD d’Euronext Paris
BILAN. Les données de bilan (endettement
net/fonds propres, actif net comptable par
action) sont fondées sur les derniers comptes
annuels ou semestriels délivrés par la société.
La décote-surcote/ANC est un ratio qui rap-
porte la capitalisation boursière à l’actif net
comptable. Lorsqu’il est positif, on parle de
surcote. Lorsqu’il est négatif, il s’agit d’une
décote. L’indice de sécurité est une note
d’Investir-Le Journal des Finances.
Sur une échelle de 0 à 5, elle évalue la santé
financière de la société, 5 étant la meilleure
note.
ACTIVITÉ. Le résultat net correspond au résul-
tat net publié part du groupe. Il intègre à la fois
les éléments exceptionnels et les amortisse-
ments des écarts d’acquisition.
DIVIDENDE. Nous indiquons le montant total
du dividende par action, y compris le dividende
exceptionnel. Un dividende 2022 correspond
au dividende provenant des résultats de l’exer-
cice 2022. Il est versé généralement en totalité
en 2023. Nous estimons également le divi-
dende 2023, versé en 2024. Le rendement est
calculé sur la base de ce dernier dividende. La
date de détachement du dividende correspond
à celle du dernier versé. Le montant est suivi
d’une indication exprimant sa nature : (T)
quand il s’agit d’un versement total, (A) d’un
acompte, (S) d’un solde et (D) d’un dividende
autre (en principe exceptionnel).
BNPA. Le BNPA, Bénéfice net par action, est
retraité des éléments dits « exceptionnels »,
afin de mieux mesurer la performance récur-
rente de la société. Il sert de base au calcul du
ratio cours/bénéfice (PER).
VALORISATION.
Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des
bénéfices, s’obtient en divisant le cours par le
BNPA. Il indique combien d’années de bénéfi-
ces sont contenues dans les cours.
La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation
boursière augmentée de l’endettement net ou
diminuée de la trésorerie nette) rapportée au
chiffre d’affaires, permet de comparer les valo-
risations de fonds de commerce de sociétés
aux bilans très différents.
L’indice d’opportunité est une note d’Inves-
tir-Le Journal des Finances. Sur une échelle de
0 à 5.. Elle évalue l’opportunité boursière du
titre, 5 étant la meilleure note attribuée.
ATT : attendre ;
C : conserver ;
E : rester à l’écart ;
V : vendre ;
CONSEILS. La tendance graphique, réalisée VP : vente partielle ;
par Trading Central, anticipe l’évolution de
VH : vente en hausse ;
l’action à court terme, selon les critères de ND : non déterminé.
l’analyse technique. Les deux prochains seuils
Les conseils d’acheter ou de conserver sont
de résistance (à la hausse) et de support (à la suivis d’un objectif de cours. Les conseils
baisse) sont également communiqués.
d’achat en baisse, de vente, de vente partielle
Le consensus des analystes FactSet répertorie peuvent parfois être suivis d’un chiffre entre
les recommandations données par les ban-
parenthèses : celui-ci correspond à un cours
ques et les courtiers. Il exprime, en pourcen- limite.
tage, les conseils d’achat, de vente, et les avis
neutres sur la valeur.
TTF : taxe sur les transactions financières.
Abréviations des conseils de la rédaction Objectif de cours à 12-18 mois.
A : acheter ;
AS : acheter à titre spéculatif ; Changement de conseil

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Société Cours Variation Actionnariat Bilan Activité Dividende BNPA Valorisation Commentaire Conseil
Accor - AC 36,60 - 1,13 % Shanghai State (12,97%) 31-Dec 5.020 0,71 0,67 54,6 La société a relevé ses prévisions de RevPar et d'Ebitda pour 2023 après A 74 % NEUTRE A  43
Hôtellerie 37,02 37,24 / 36,14 Qatar Inv (11,27%) + 28 % + 19 % 1,02 1,75 20,9 un bon 3èm trimestre, mais les tensions au Proche-Orient peuvent un C 21 % 37,48 / 37,99
9.234 - 252.289.352 1,20 % + 18,83 % Jin Jiang (9,9%) 19,46 402 2,8 % 1,97 18,6 peu freiner l'activité de la région. V 5 % 35,44 / 34,93 17 %
Cac Next 20 - FR0000120404 36,25 37,33 / 27,71 + 88 % 510 23-05-2023 + 161 % 2,15 27-01-2021
> + 5,78 % 530 1,05 (T) AS TTF
Aéroports de Paris - ADP 124,60 - 0,64 % Etat français (50,6 3%) 31-Dec 5.300 3,13 5,22 23,9 La nouvelle offre commerciale Extime donne satisfaction. Le A 17 % NEUTRE A  145
Concessionnaire d'aéroports 125,40 126,10 / 122,40 Invest. institutionnel (22 %) + 167 % + 13 % 3,56 5,56 22,4 redressement du trafic s'est accentué en 2022 et s'est poursuivi au C 67 % 128 / 129,70
12.330 - 98.960.602 0,56 % - 14,63 % Vinci (8 %) 49,73 516 2,9 % 6,06 20,5 premier semestre 2023. L'international, autour de la Turquie et de V 17 % 121 / 119,30 16 %
Cac Mid 60 - FR0010340141 123,50 147,70 / 100 + 151 % 550 05-06-2023 +7% 3,87 l'Inde, joue son rôle de relais de croissance. 28-07-2022
> + 6,31 % 600 3,13 (T) VP TTF
Air France KLM - AF 11,94 - 3,35 % Flottant (44,25%) 31-Dec 30.000 0 2,83 4,2 Fin du partenariat entre Air France-KLM et CMA CGM dans le fret aérien A 41 % NEUTRE AS  15.5
Transport aérien 12,35 12,27 / 11,69 Direction du trésor - France (28,6%) - 545 % + 14 % 0 4,45 2,7 dès le 31 mars 2024. L'armateur marseillais abandonnera son siège au C 35 % 12,28 / 12,45
3.136 - 262.769.869 1,97 % - 24,31 % Etat néerlandais (9,3%) -3,81 728 nul 4,83 2,5 conseil d'administration mais il restera un actionaire de référence du V 24 % 11,61 / 11,45 30 %
Cac Next 20 - FR001400J770 11,71 18,62 / 10,17 NS 1170 14-07-2008 + 57 % 0,30 groupe aérien, à hauteur de 9% du capital, jusqu'au 28 février 2025. 18-01-2019
> - 12,18 % 1270 () E TTF
ALD - ALD 6,13 + 0,25 % Société Générale (79,82%) 31-Dec 2.570 1,06 2,66 2,3 Le titre du loueur automobile de longue durée a dévissé de 14,3% après A 67 % NEUTRE V
Location de véhicules 6,12 6,24 / 5,94 Flottant (20,18%) + 317 % -2% 0,81 1,41 4,4 la publication des grandes lignes de son nouveau plan stratégique C 33 % 6,36 / 6,44
5.008 - 816.960.428 0,24 % - 49,42 % 10,38 1203 13,2 % 1,44 4,2 PowerUp 2026. Il a été jugé décevant sur plusieurs points, dont la V 0 % 6,01 / 5,93
Cac Mid 60 - FR0013258662 6,04 13,06 / 5,45 - 41 % 1150 31-05-2023 - 47 % 12,45 croissance des actifs de production ou le ratio cost/income. 22-09-2023
> - 4,89 % 1180 1,06 (T) A TTF
Altarea - ALTA 79,70 - 1,12 % Famille Taravella (44,7%) 31-Dec 2.700 10 13,52 5,9 La promotion de logements a été déficitaire au premier semestre et le A 0 % NEUTRE AS  98
Immobilier et promotion 80,60 81,40 / 79,50 Crédit Agricole Assurances (24,7%) NS - 10 % 8 4,82 16,5 marché reste mal orienté. Mais le groupe dispose aussi d'un patrimoine C 100 % 82 / 83,20
1.653 - 20.736.822 0,07 % - 38,88 % APG (7,1%) 109,54 275 10 % 4,82 16,5 de centres commerciaux. V 0 % 77,60 / 76,40 23 %
Cac Small - FR0000033219 79,60 130,80 / 67 - 27 % 100 12-06-2023 - 64 % NS 08-06-2023
1 à 140 € pour 9 détenues le 23-5-16 > - 0,38 % 100 5 (T) A TTF
Alten - ATE 142,90 + 0,07 % Société générale pour les technologies et l'ingénierie (10,2%) 31-Dec 4.068 1,41 13,25 10,8 Le groupe de conseil en technologies a enregistré un chiffre d'affaires A 89 % NEUTRE A  165
Conseil en innovation 142,80 146 / 141,20 FMR LCC (6,96%) - 19 % +8% 1,42 10,60 13,5 en hausse de près de 30 % en données publiées au terme de l'exercice C 11 % 148,40 / 150,50
5.019 - 35.122.301 0,38 % - 3,45 % Capital Group Company (5,75%) 58,71 458 1% 9,34 15,3 2022. Les perspectives de croissance en 2023 sont solides, mais V 0 % 140,40 / 138,30 15 %
Cac Mid 60 - FR0000071946 143,60 161,20 / 105 + 143 % 301 04-07-2023 - 20 % 1,14 moindres par rapport à l'année passée du fait du ralentissement 25-09-2013
> + 6,17 % 328 1,50 (T) économique. V TTF
Amundi - AMUN 61,90 - 4,25 % Crédit Agricole (69,2%) 31-Dec 3.225 4,10 5,27 11,7 Les actifs sous gestion ont progressé de 4,1 % sur un an, à 1.973 A 83 % NEUTRE A  76
Gestion d'actifs 64,65 64,70 / 61,55 Salariés (1,5%) NS +3% 4,10 5,84 10,6 milliards d'euros fin septembre. La collecte du 3e trimestre a été tirée C 17 % 64 / 64,90
12.668 - 204.647.634 0,48 % - 3,13 % 55,63 1074 6,6 % 6,06 10,2 par la gestion passive et les produits de trésorerie. V 0 % 60,60 / 59,70 23 %
Cac Mid 60 - FR0004125920 61,90 65,10 / 48,22 + 11 % 1195 22-05-2023 + 11 % NS 04-05-2020
1 à 42,50 € pour 5 détenues le 15-3-17> + 0,49 % 1240 4,10 (T) E TTF
Antin - ANTIN 16,77 + 1,02 % Dirigeants (55,5%) 31-Dec 340 0,42 -0,10 NS Selon le rythme de la levée de fonds de Flagship Fund V, Antin compte A 62 % NEUTRE E
Fonds infrastructures 16,60 17,17 / 16,24 NS + 59 % 0,48 0,54 31,1 dégager en 2023 un Ebitda de 200 à 240 millions d'euros. Le dividende C 38 % 17,28 / 17,52
3.005 - 179.193.288 0,12 % - 24,05 % 2,77 -17 2,9 % 0,95 17,7 sera relevé à 0,42 € au titre de 2022. V 0 % 16,34 / 16,10
Cac Small - FR0014005AL0 16,60 22,48 / 10,12 + 506 % 94 14-11-2023 NS NS 24-09-2021
> + 21,70 % 165 0,32 (A) TTF
Argan - ARG 80,90 - 0,12 % Famille Le Lan (39,9%) 31-Dec 184 3 5,19 15,6 Les revenus locatifs ont progressé de 10,5 % en 2023, à 183,6 millions A 43 % NEUTRE A  98
Conception, loc. de bases logistiques 81 82,50 / 80,30 CA Assurances (16,7%) NS + 11 % 3,15 5,37 15,1 d'euros. Les investissements seront financés en partie par la cession C 57 % 83,40 / 84,50
1.868 - 23.092.378 0,17 % - 0,61 % 98,47 119 3,9 % 5,72 14,1 d'entrepôts plus anciens. V 0 % 78,80 / 77,70 21 %
Cac Mid 60 - FR0010481960 80,40 88,70 / 61,40 - 18 % 124 30-03-2023 +3% NS 01-08-2022
Aug. cap. (3p11) 23-3-11 > - 5,05 % 132 3 (T) VP TTF
Arkema - AKE 99,12 - 3,81 % Edmond de Rothschild (7,7%) 31-Dec 9.375 3,40 15,30 6,5 Le chimiste a subi une baisse de 22% de son activité au troisième A 76 % NEUTRE A  120
Chimie de spécialités 103,05 102,90 / 99,12 BPI France ( 5%) + 29 % - 19 % 3,50 8,80 11,3 trimestre mais a reussi à péréserver sa rentabilité. L'objectif de 1,5 C 18 % 103,50 / 104,90
7.438 - 75.043.514 0,86 % + 3,42 % Norges Bank (4,7%) 96,50 965 3,5 % 10,30 9,6 miliard d'Ebitda (- 28%) a été confirmé pour 2023. V 6 % 97,80 / 96,40 21 %
Cac Next 20 - FR0010313833 100,60 103,90 / 78,50 +3% 601 15-05-2023 - 42 % 1,02 27-02-2020
> - 3,77 % 706 3,40 (T) E TTF
Bains de Mer (Soc. des) - BAIN 105 + 1,94 % Etat Monégasque (39,74%) 31-Mar 900 2 5,71 18,4 Après les très lourdes pertes enregistrées à l'issue de l'exercice au 31 A NEUTRE E
Casinos et hôtels 103 110 / 102,50 Galaxy Enter.(5%) - 51 % + 12 % 3 6,12 17,1 mars 2021, dues à la pandémie, l'activité s'est nettement redressée C NC 109 / 110,50
2.574 - 24.516.661 0,01 % + 20,41 % LVMH (5%) 37,49 140 2,9 % 6,53 16,1 dans les casinos et les hôtels. Les parts dans Betclic ont été vendues. V 103 / 101,50
Cac All Shares - MC0000031187 107 115 / 84,80 + 180 % 150 10-10-2023 +7% 2,34 31-08-2018
> + 2,94 % 160 1,20 (T) A
Believe - BLV 10,92 + 3,41 % TCV (41,62%) 31-Dec 900 0 -0,31 NS Pour 2023, le groupe a abaissé son objectif de croissance organique de A NEUTRE AS  13
Maison de disques digitale 10,56 11,10 / 10,44 Ventech (17,06%) - 70 % + 18 % 0 0,02 NS 18 % à 14 % et relevé celui de taux de marge d'Ebitda ajusté, de 5 % à C NC 11,41 / 11,57
1.060 - 97.086.350 0,16 % - 7,06 % Denis Lagaillarderie (12,68%) 3,89 -30 nul 0,06 NS 5,5 %. Le marché de la publicité est dégradé, celui du streaming reste V 10,79 / 10,63 19 %
Cac Small - FR0014003FE9 10,78 12,76 / 7,70 + 181 % -8 NS 0,88 porteur. 10-06-2021
Intro en juin 2021 > +4% 9 () TTF
Bic - BB 62,75 - 3,83 % Famille Bich (45,4%) 31-Dec 2.280 2,56 4,75 13,2 La mise à jour du plan stratégique a 2025, présentée le 11 septembre, a A 100 % NEUTRE A  76
Stylos, rasoirs, briquets 65,25 65,30 / 62,65 -9% +2% 2,75 5,57 11,3 été appréciée en Bourse. Le chiffre d'affaires est attendu en croissance C 0 % 65,90 / 66,80
2.652 - 42.270.689 0,24 % - 8,33 % 41,84 209 4,4 % 6,11 10,3 interne de 5 à 7% par an et la marge d'exploitation autour de 15,5% en V 0 % 62,40 / 61,50 21 %
Cac Mid 60 - FR0000120966 63,75 69,15 / 51,15 + 50 % 230 29-05-2023 + 17 % 1,09 2025, contre un taux de 14% en 2022. 29-04-2021
> - 0,16 % 255 2,56 (T) E TTF
BioMérieux - BIM 99,98 - 4,74 % Mérieux Alliance (58,9%) 31-Dec 3.676 0,85 3,82 26,2 Les ventes du 3e trimeste sont en croissance organique de 7 %. La A 75 % NEUTRE A  120
Diagnostic « in vitro » 104,95 104,45 / 99,40 Gpe M. Dassault (5,1%) - 10 % +2% 0,90 3,86 25,9 direction a confirmé son objectif pour 2023 d'une croissance organique C 25 % 104,30 / 105,70
11.834 - 118.361.220 0,34 % + 4,17 % 30,60 440 0,9 % 4,58 21,8 de 4 % à 6 % et d'un résultat opérationnel entre 600 et 630 millions V 0 % 98,60 / 97,20 20 %
Cac Next 20 - FR0013280286 101,75 106 / 84,54 + 227 % 454 06-06-2023 +1% 3,11 d'euros reflétant une quasi-stabilité de la marge opérationnelle 28-10-2020
Division par 3 le 20-9-17 > - 0,62 % 540 0,85 (T) estimée VP TTF
Bolloré - BOL 6,18 + 3,52 % Compagnie de l'Odet (66,83%) 31-Dec 12.870 0,06 1,15 5,4 Vivendi pourrait se scinder en trois entités cotées, Havas, Canal + et une A 100 % HAUSSE A  7.5
Société d'investissement 5,97 6,26 / 5,95 Orfim (5,1%) NS - 38 % 0,06 0,02 NS société d'investissement. Cette opération devrait s'avérer bénéfique au C 0 % 4,91 / 4,98
17.611 - 2.849.681.316 0,19 % + 20,12 % 7,86 3400 1% 0,07 86,7 groupe Bolloré comme la scission d'UMG l'a été il y a deux ans. V 0 % 4,61 / 4,54 21 %
Cac Mid 60 - FR0000039299 6,19 6,37 / 4,93 - 21 % 70 05-09-2023 - 98 % NS 19-09-2019
> + 9,28 % 210 0,02 (A) E TTF
Bureau Veritas - BVI 24,94 + 0,56 % Wendel (35,54%) 31-Dec 5.900 0,77 1,03 24,2 Le groupe a confirmé ses prévisions pour l'ensemble de l'année, dont A 50 % NEUTRE A  30
Inspection et certification 24,80 25,12 / 24,44 Wellington Management (4%) + 53 % +4% 0,79 1,27 19,6 une croissance modérée à élevée à un chiffre, et un taux de marge C 39 % 25,41 / 25,76
11.316 - 453.745.520 0,64 % - 7,15 % 3,74 467 3,2 % 1,33 18,8 opérationnelle ajusté stable à taux de change constants, mais la V 11 % 24,03 / 23,68 20 %
Cac Next 20 - FR0006174348 24,74 27,27 / 20,67 + 566 % 575 04-07-2023 + 23 % 2,08 croissance a déçu au troisième trimestre, effacée par les effets devises. 26-04-2019
Div. par 4 le 21-6-13 > + 9,05 % 600 0,77 (T) E TTF
Carmila - CARM 16,30 - 0,61 % Carrefour 35,4% 31-Dec 376 1,17 1,56 10,4 Cette foncière de centres commerciaux va racheter Galimmo avec une A 50 % NEUTRE A  19
Foncière 16,40 16,54 / 16,06 NS + 12 % 1,17 1,63 10 forte décote et un effet relutif sur les résultats et l'actif net réévalué. C 38 % 16,61 / 16,84
2.322 - 142.441.073 0,11 % + 14,31 % 25,05 225 7,2 % 1,67 9,7 V 12 % 15,71 / 15,48 17 %
Cac Mid 60 - FR0010828137 16,24 16,54 / 12,64 - 35 % 232 15-05-2023 +4% NS 25-07-2023
5 à 21,69 € pour 8 détenues le 24-3-16> + 4,62 % 238 1,17 (T) AS TTF
Christian Dior - CDI 749,50 + 1,97 % Groupe Arnault (97,5 %) 31-Dec 86.153 12 32,11 23,3 Comme LVMH, son unique actif, la société Christian Dior a réalisé un A ND N
Luxe 735 755 / 710 Public (2,45%) + 17 % +9% 13 34,92 21,5 bon exercice 2023. Son bénéfice net (part du groupe) a augmenté de C NC 760 / 770
135.290 - 180.507.516 0,01 % - 5,96 % 119,26 5797 1,7 % 36,80 20,4 8,7%, à 6,3 milliards d'euros. Le dividende sera proposé à 13 euros (+ V 718 / 708
Cac All Shares - FR0000130403 743 872 / 618,50 + 528 % 6304 04-12-2023 +9% 1,69 8,3%) à l'assemblée du 18 avril. 07-02-2002
> + 5,94 % 6642 5,50 (A) TTF
Coface - COFA 12,46 - 0,64 % Arch Capital (29,5%) 31-Dec 1.875 1,52 1,89 6,6 Le bénéfice net de l'assureur-crédit a progressé de 19,4 % au troisième A 75 % NEUTRE A  15
Assurance 12,54 12,69 / 12,38 NS +3% 1,25 1,63 7,6 trimestre, à 60,9 millions d'euros. Ni la sinistralité ni les tarifs ne C 0 % 12,96 / 13,14
1.871 - 150.179.792 0,58 % - 3,56 % 13,17 283 10 % 1,63 7,6 remontent pour l'instant. V 25 % 12,26 / 12,08 20 %
Cac Mid 60 - FR0010667147 12,42 14,44 / 10,89 -5% 245 22-05-2023 - 13 % NS 17-03-2017
> + 5,24 % 245 1,52 (T) AS TTF
Covivio - COV 43,84 - 3,90 % Delfin (27,3%) 31-Dec 615 3,75 4,54 9,7 La foncière a revu à la hausse son objectif de résultat net récurrent A 46 % NEUTRE VP
Foncière diversifiée 45,62 45,84 / 43,40 CA Assurance (8,2%) NS -3% 3,75 4,31 10,2 2023, à 420 millions d'euros. Nous vendons partiellement, en raison de C 38 % 46,66 / 47,47
4.428 - 101.006.389 0,66 % - 33,88 % ACM (7,7%) 92,55 430 8,6 % 4,21 10,4 la hausse des taux. V 15 % 43,42 / 42,61
Cac Mid 60 - FR0000064578 43,46 66,25 / 36,26 - 53 % 435 24-04-2023 -5% NS 08-03-2023
Aug.cap (78,79 € par action) le 10-1-17> - 9,94 % 425 3,75 (T) A TTF
Covivio Hotels - COVH 16,35 0% Covivio (43,9 %) 31-Dec 315 1,25 1,49 11 Les loyers des hôtels se sont fortement redressés après la pandémie. A 0 % NEUTRE A  21
Murs d'exploitation 16,35 16,45 / 16,25 CA Assurances (16,3%) NS + 10 % 1,30 1,62 10,1 L'actif net réévalué s'élevait à 25,40 € par action fin 2022. C 100 % 45,52 / 46,14
2.422 - 148.141.452 NS + 0,31 % Cardif Assurances (10,6%) 221 8% 1,76 9,3 V 0 % 43,04 / 42,42 28 %
Cac Small - FR0000060303 16,45 18,30 / 15,80 240 21-04-2023 +9% NS 27-04-2021
2 à 16 € pour 17 détenues le 21-5-21 > - 0,30 % 260 1,25 (T) VP TTF
Dassault Aviation - AM 177,20 + 2,72 % GIMD (62,2 %) 31-Dec 5.000 3 10 17,7 Les tensions dans la chaîne de fournisseurs ont perduré. L'avionneur a A 31 % NEUTRE A  215
Constructeur aéronautique 172,50 178,10 / 172,90 Airbus Group (9,93%) - 133 % - 28 % 3,10 10,15 17,5 publié des chiffres de livraisons inférieurs à ses objectifs avec C 69 % 182,10 / 184,50
14.318 - 80.802.366 0,28 % + 13,88 % 71,30 716 1,7 % 12 14,8 seulement de 13 Rafale et de 26 Falcon. V 0 % 172,10 / 169,70 21 %
Cac Mid 60 - FR0014004L86 175,70 192 / 150,40 + 149 % 820 19-05-2023 +2% 1,33 09-11-2017
Division par 10 le 29-9-21 > - 1,12 % 950 3 (T) AB TTF
Eiffage - FGR 96,52 - 1,87 % Salariés (24,4 %) 31-Dec 21.735 3,60 9,25 10,4 Le groupe bénéficie d'une bonne tenue de ses ventes, confirmée au A 75 % NEUTRE A  115
BTP, concessions 98,36 98,62 / 95,76 Eiffaime (8,3 %) + 95 % +7% 3,50 10,22 9,4 quatrième trimestre 2023, avec du dynamisme dans les infrastructures C 25 % 98,70 / 100
9.459 - 98.000.000 1,31 % - 2,31 % 70,20 896 3,6 % 10,32 9,4 et une percée des services à fortes marges. Grâce à la route et à V 0 % 93,30 / 91,90 19 %
Cac Next 20 - FR0000130452 96,02 107,90 / 82,18 + 38 % 990 15-05-2023 + 10 % 0,86 Getlink, le titre reste défensif malgrè un creux durable dans le 28-08-2020
> - 0,52 % 1000 3,60 (T) résidentiel. . E TTF
Elis - ELIS 20,54 + 0,79 % CPPIB (12,2%) 31-Dec 4.320 0,41 0,91 22,5 Le chiffre d'affaires a atteint le niveau record de 4,3 milliards d'euros A 91 % NEUTRE A  24
Blanchisserie industrielle 20,38 21,12 / 20 Predica (6,2%) + 86 % + 13 % 0,51 1,76 11,7 en 2023 (+ 12,8%, et + 11,8% sur une base organique). Les prévisions C 9 % 21,12 / 21,40
4.806 - 234.000.047 0,70 % + 24,03 % Bpifrance (5%) 14,98 205 2,5 % 1,90 10,8 pour l'exercice ont été revues à la hausse. V 0 % 19,96 / 19,68 17 %
Cac Mid 60 - FR0012435121 20,38 21,12 / 14,96 + 37 % 411 30-05-2023 + 92 % 1,81 12-05-2022
5 à 12,55 € pour 22 détenues le 23-1-17> + 8,73 % 445 0,41 (T) E TTF
Eramet - ERA 62,20 - 4,09 % Sorame & Ceir (37,1 %) 31-Dec 3.520 3,50 25,73 2,4 Le groupe minier a enregistré un chiffre d'affaires de 2,9 milliards A 80 % NEUTRE A  90
Prod. de métaux non ferreux 64,85 65,70 / 62,20 FSI Equation (Etat français) (27,1%) - 30 % 1,63 5,56 11,2 d'euros sur les neuf premiers mois de l'exercice, en recul de 30% en C 20 % 65,40 / 66,30
1.789 - 28.755.047 0,41 % - 42,14 % 71,57 740 2,6 % 7,13 8,7 raison de la forte baisse des prix du manganèse et du nickel. V 0 % 61,80 / 60,90 45 %
Cac Mid 60 - FR0000131757 63,30 114,50 / 57,85 - 13 % 160 26-05-2023 - 78 % 02-03-2023
> - 13,01 % 205 3,50 (T) E TTF
Eurazeo - RF 79,05 + 2,13 % JCDecaux Holdings (18%) 31-Dec 5.660 2,20 7,51 10,5 Le groupe souhaite à l'horizon 2027 basculer vers un modèle « asset A 88 % NEUTRE A  90
Société d'investissement 77,40 79,80 / 76,15 Pacte familial (16%) NS +9% 2,30 6,31 12,5 light », devenir un acteur majeur de la gestion d'actifs pour compte de C 12 % 80,90 / 82
6.014 - 76.081.874 0,70 % + 19,41 % 85,85 595 2,9 % 7,70 10,3 tiers en Europe, mais aussi accroitre sa politique de retour à V 0 % 76,40 / 75,30 14 %
Cac Mid 60 - FR0000121121 78,40 79,80 / 50,35 -8% 500 28-04-2023 - 16 % NS l'actionnaire. 08-12-2023
1 gratuite pour 20 déten. le 9-5-19 > + 10,02 % 610 2,20 (T) AB TTF
 P. VI Cours de clôture du Vendredi 2 février Investir, le Journal des Finances / 2613 / 3 février 2024

La cote / SRD Classique / Actions françaises

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Euronext - ENX 81 - 0,61 % Euroclear (8%) 31-Dec 1.480 2,22 4,09 19,8 Le bénéfice net ajusté a augmenté de 13,2%, à 146,5 millions d'euros, A 68 % NEUTRE A  96
Organisme de marché 81,50 83,75 / 79,75 CDC (8%) NS +4% 2,30 4,85 16,7 au troisième trimestre. L'intégration de Borsa Italiana progresse bien. C 32 % 83,60 / 84,80
8.676 - 107.106.294 0,62 % + 5,44 % SFPI-FPIM (4,50%) 39,32 438 2,8 % 5,37 15,1 V 0 % 79,10 / 77,90 19 %
Cac Next 20 - NL0006294274 81,20 83,75 / 60,65 + 106 % 520 23-05-2023 + 19 % NS 01-03-2023
2 à 59,65 € pour 5 détenues le 30-4-21.> + 2,99 % 575 1,89 (T) AS
Eutelsat Comm.(P) - ETL 3,59 - 12,57 % Bpifrance (25,95%) 30-Jun 1.265 0 1,34 2,7 Le carnet de commandes de OneWeb a continué de se remplir, mais un A 12 % NEUTRE E
Opérateur de satellites 4,11 3,78 / 3,38 CMA CGM (10,43%) + 90 % + 12 % 0 0,53 6,8 retard dans la disponibilité des terminaux au sol a amené l'opérateur a C 38 % 3,63 / 3,68
1.706 - 475.178.378 0,70 % - 49,58 % Fds strat. de Part. (7,9%) 13,33 382 nul 0,45 8 abaissé ses prévisions de chiffre d'affaires et d'ebitda pour l'exercice en V 50 % 3,43 / 3,38
Cac Mid 60 - FR0010221234 3,48 7,17 / 3,38 - 73 % 65 17-11-2022 - 60 % 3,53 cours et à suspendre ceux du prochain. 29-07-2022
> - 15,53 % 90 0,93 (T) V TTF
Exclusive Networks - EXN 18,80 - 1,57 % Everest UK 52,5% 31-Dec 4.329 0,11 0,43 44,2 Le chiffre d'affaires a augmenté de 13% à données constantes au A 57 % NEUTRE A  23
Cybersécurité 19,10 19,20 / 18,78 HTIVB 12% + 40 % + 27 % 0,26 0,86 21,8 troisièem trimestre. Le groupe a confirmé ses objectifs annuels, en C 29 % 19,37 / 19,63
1.723 - 91.670.286 0,14 % - 3,09 % 10,95 39 1,4 % 1,04 18,1 particulier une marge nette comprise entre 450 et 465 millions d'euros. V 14 % 18,31 / 18,05 22 %
Cac Small - FR0014005DA7 18,94 21,15 / 15 + 72 % 79 05-07-2022 + 103 % 0,49 04-10-2021
> - 3,19 % 97 0,20 (T) TTF
FDJ - FDJ 38,08 + 1,93 % Etat: 21,91% 31-Dec 2.620 1,37 1,61 23,6 Après un ralentissement ponctuel de la croissance, la marge se stabilise. A 44 % NEUTRE A  44
Jeux d'argent et hasard 37,36 38,46 / 37,32 Assoc d'anciens combattants:13,4% + 89 % +6% 1,70 1,88 20,2 Le contentieux avec Bruxelles approche du dénouement. Pour le long C 44 % 39,21 / 39,74
7.273 - 191.000.000 0,54 % - 3,64 % Salariés FDJ:5% 5,29 308 4,5 % 2,09 18,2 terme, les diversifications( paris en ligne, loterie irlandaise et à présent V 11 % 37,07 / 36,54 16 %
Cac Mid 60 - FR0013451333 38,18 40,28 / 28,20 + 620 % 360 05-05-2023 + 17 % 3,12 le rachat par OPA du Suédois Kindred) sont prometteuses. 14-02-2020
> + 15,96 % 400 1,37 (T) AB TTF
Foncière Lyonnaise - FLY 69,20 + 0,29 % Inmobiliaria Colonial (98,3%) 31-Dec 207 4,20 2,53 27,4 Cette foncière détient des actifs de grande qualité dans le quartier A 0 % NEUTRE A  85
Gest. d'un portefeuille immobilier 69 71,20 / 68 NS +1% 2,60 2,66 26 central des affaires parisien. L'espagnol Colonial détenant 98,3 % du C 100 % 71,50 / 72,50
2.968 - 42.885.672 NS - 14,99 % 108 3,8 % 2,94 23,6 capital, le flottant est limité. V 0 % 67,70 / 66,70 23 %
Cac All Shares - FR0000033409 70,60 84 / 60,40 114 17-04-2023 +5% NS 11-10-2023
> + 3,28 % 126 4,20 (T) E
Forvia (ex-Faurecia) - FRVIA 15,86 + 0,09 % Pool familial Hueck et Roepke (9,2%) 31-Dec 27.200 0 -1,99 NS A l'occasion de la publication du chiffre d'affaires trimestriel, la société a A 81 % NEUTRE V
Equipementier automobile 15,85 16,36 / 15,43 Exor (5,1%) + 127 % +7% 0,40 2,03 7,8 annoncé un nouveau plan de cession d'actifs pour une valeur de 1 C 19 % 16,37 / 16,59
3.126 - 197.089.340 2,96 % - 17,89 % Peugeot 1810 (3,1%) 23,07 -382 2,5 % 2,54 6,3 milliard. Dans un contexte de défiance pour les sociétés fortement V 0 % 15,48 / 15,26
Cac Next 20 - FR0000121147 15,70 25,40 / 14,99 - 31 % 400 03-06-2021 NS 0,41 endettées nous jugeons plus prudent de vendre. 27-10-2023
> - 22,33 % 500 1 (T) AS TTF
Gecina - GFC 99,60 - 4,60 % Ivanohé Cambridge (15,2%) 31-Dec 626 5,30 5,34 18,7 Cette foncière de bureaux et logements a publié un actif net réévalué de A 59 % NEUTRE A  130
Foncière diversifiée 104,40 105,20 / 98,95 Credit Agricole (13,8%) NS + 10 % 5,30 5,64 17,7 182,20 € fin juin 2023. Elle vise un bénéfice net récurrent entre 5,90 € et 6 C 29 % 103,20 / 104,60
7.636 - 76.670.861 0,67 % - 12,71 % 166,83 409 5,3 % 5,81 17,1 € par action cette année (+ 7 %). V 12 % 97,60 / 96,20 31 %
Cac Next 20 - FR0010040865 99,45 113,90 / 88 - 40 % 432 03-07-2023 +6% NS 11-03-2020
1 à 110,50 € pour 7 détenues le 19-7-17> - 9,54 % 445 2,65 (S) E TTF
Getlink (P) - GET 16,03 - 1,63 % Atlantia:15,49% 31-Dec 1.820 0,50 0,47 34,3 ElecLink, le câble de transport d'électricité, confirme sa capacité à A 33 % NEUTRE V
Exploit. concession ferroviaire 16,30 16,27 / 15,80 Eiffage: 5,03% + 140 % + 13 % 0,55 0,56 28,9 fournir un revenu récurrent mais finalement moins important qu'espéré. C 60 % 16,44 / 16,66
8.816 - 550.000.000 0,63 % - 1,35 % TCI (5%) 4,63 252 3,4 % 0,50 32,1 Le groupe s'est aussi donné les moyens d'accroître les capacités du V 7 % 15,54 / 15,32
29-01-2024
Cac Next 20 - FR0010533075 16,02 17,34 / 14,20 + 246 % 300 30-05-2023 + 19 % 6,77 tunnel, reste à attendre de meilleures conditions économiques. A TTF
> - 3,23 % 260 0,50 (T)
GTT - GTT 132,40 + 4,17 % Engie (5 %) 31-Dec 408 3,10 3,48 38 Le carnet de commandes est à un niveau record ce qui donne de la A 83 % NEUTRE A  155
Transport et stockage de gaz 127,10 134,80 / 127,40 Norges Bank IM (1,68%) - 81 % + 33 % 3,94 4,85 27,3 visibilité sur les résultats jusqu'en 2028. La direction est optimiste sur les C 17 % 137 / 138,90
4.909 - 37.078.357 0,96 % + 35,38 % Henderson Global Investors (1,62%) 8,82 128 3% 7,20 18,4 perspectives à long terme du GNL. V 0 % 129,60 / 127,70 17 %
Cac Mid 60 - FR0011726835 133,50 134,80 / 87,75 + 1401 % 182 12-12-2023 + 39 % 11,39 14-09-2018
Attrib. (1p10) 6-6-13 > + 10,43 % 274 1,85 (A) E TTF
Icade - ICAD 30,60 - 7,38 % CDC (39,2 %) 31-Dec 1.715 4,33 5,47 5,6 La foncière a réduit son endettement en cédant une partie d'Icade Santé. A 46 % NEUTRE E
Immob. bureaux, centres comm. 33,04 33,14 / 30,54 CA Assurances (19,1%) NS -6% 4,76 4,25 7,2 Mais elle est confrontée à une pression sur les loyers et sur la valeur des C 38 % 31,81 / 32,24
2.333 - 76.234.545 0,86 % - 33,25 % 86,34 417 15,6 % 2,85 10,8 actifs de bureaux. V 15 % 30,07 / 29,64
Cac Mid 60 - FR0000035081 30,68 51,35 / 28 - 65 % 324 04-07-2023 - 22 % NS 26-07-2023
> - 13,90 % 217 2,17 (S) V TTF
Id Logistics - IDL 329 + 1,08 % Flottant (39,72%) 31-Dec 2.747 0 6,73 48,9 La fin de l'année 2023 a été solide pour le spécialiste de la logistique A NEUTRE A  390
Logistique contractuelle 325,50 336,50 / 323,50 Immod (29,56%) + 81 % + 11 % 0 8,91 36,9 contractuelle, qui a profité d'une belle dynamique à l'international (grâce C NC 343,40 / 348
2.031 - 6.173.328 0,35 % + 8,05 % 56,70 38 nul 11,50 28,6 à Spedimex et à Kane Logistics). Cela devrait se poursuivre en 2024 et les V 324,60 / 320 19 %
Cac Mid 60 - FR0010929125 329 336,50 / 225 + 480 % 55 + 32 % 0,85 ventes pourraient frôler les 3 milliards d'euros. 22-11-2018
> + 7,52 % 71 () VP TTF
Imerys - NK 30,66 - 1,60 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31-Dec 4.200 1,55 3,15 9,7 Le virage stratégique relève l'attrait du titre : cession des produits A 80 % NEUTRE A  38
Valorisation de minéraux 31,16 31,80 / 30,32 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 55 % -2% 1,70 3 10,2 réfractaires - bonne nouvelle pour la rentabilité - et réinvestissement C 20 % 31,48 / 31,91
2.604 - 84.940.955 0,49 % - 22,93 % Prudential (8,1 %) 35,39 267 5,5 % 2,62 11,7 dans des gisements de lithium.. Mais il faut attendre un redressement du V 0 % 29,76 / 29,33 24 %
Cac Mid 60 - FR0000120859 30,52 43,22 / 23,20 - 13 % 190 15-05-2023 -5% 1,01 bâtiment, débouché important. 13-12-2019
> + 7,65 % 222 3,85 (D) E TTF
Interparfums - ITP 49,45 + 2,81 % Inter Parfums Inc. (72 %) 31-Dec 798 0,95 1,44 34,3 Le parfumeur a réalisé en 2023 un chiffre d'affaires de 298,5 millions A 62 % NEUTRE A  58
Parfums 48,10 50,10 / 47,50 -6% + 13 % 1,08 1,66 29,8 d'euros (+ 13%), légèrement inférieur au consensus des analystes. C 38 % 50,58 / 51,27
3.422 - 69.196.570 0,26 % - 10,24 % 8,70 100 2,2 % 1,76 28,1 L'estimation de marge opérationnelle (publiée le 28 février) a toutefois V 0 % 47,82 / 47,13 17 %
Cac Mid 60 - FR0004024222 49 68,18 / 41,70 + 468 % 115 11-05-2023 + 15 % 4,24 été relevée à plus de 19%, contre 18 à 19% prévu jusque là. 25-01-2022
1 pour 10 anciennes le 29-6-23 > - 1,88 % 122 1,05 (T) VP TTF
Ipsen - IPN 105,70 - 1,86 % Holding Mayroy (57 %) 31-Dec 3.240 1,20 10,50 10,1 Le laboratoire familial a annoncé un plan stratégique ambitieux et table A 25 % NEUTRE AS  130
Laboratoire pharmaceutique 107,70 109,10 / 104,90 -5% +7% 1,22 8,90 11,9 sur sept produits au potentiel de plus de 500 millions à partir de 2028. Le C 75 % 109,30 / 110,80
8.859 - 83.814.526 0,45 % + 8,86 % 48 648 1,2 % 9,50 11,1 déclin du produit vedette Somatuline est bien absorbé. V 0 % 103,30 / 101,80 23 %
Cac Mid 60 - FR0010259150 105,70 130,70 / 97,05 + 120 % 615 02-06-2023 - 15 % 2,67 09-08-2023
> - 2,04 % 716 1,20 (T) E TTF
Ipsos - IPS 61,40 + 0,57 % DT & Partners (9,9%) 31-Dec 2.450 1,35 4,86 12,6 Le groupe d'études et d'enquêtes a confirmé ses objectifs pour 2023 A 100 % NEUTRE A  70
Institut de sondages 61,05 61,60 / 60,20 Sofina (4,9%) +9% +2% 1,35 4,75 12,9 après un redémarrage de la croissance au troisième trimestre, à savoir C 0 % 62,60 / 63,50
2.653 - 43.203.225 0,54 % + 1,15 % Didier Truchot (0,6%) 30,71 215 2,2 % 5,31 11,6 une croissance organique de son chiffre d'affaires comprise entre 3% et V 0 % 59,20 / 58,30 14 %
Cac Mid 60 - FR0000073298 60,65 62,40 / 40,02 + 100 % 210 03-07-2023 -2% 1,14 4% et une marge opérationnelle autour de 13%. 23-10-2015
> + 8,19 % 235 1,35 (T) AB TTF
JCDecaux - DEC 18,68 - 1,01 % JCDecaux Holding (63,9%) 31-Dec 3.350 0 0,62 30,1 Un début d'accélération a eu lieu au deuxième trimestre en Chine mais A 42 % NEUTRE V
Communication extérieur 18,87 19,40 / 18,62 APG (5,2%) + 54 % +9% 0,20 0,70 26,5 sur une base de comparaison plus faible, et la direction s'est montrée C 50 % 19,66 / 19,92
3.982 - 213.161.658 0,21 % - 13,84 % Gardner Russo (3,6%) 8,28 132 1,1 % 0,94 19,9 prudente pour le troisième trimestre. Les incertitudes sur le rebond V 8 % 18,58 / 18,32
Cac Mid 60 - FR0000077919 18,94 23,20 / 14,35 + 126 % 150 21-05-2019 + 14 % 1,48 économique chinois pourraient peser à court terme sur le titre. 25-08-2023
> + 2,64 % 200 0,58 (T) A TTF
Klépierre - LI 23,54 - 1,18 % Simon Property Group (22,1%) 31-Dec 1.000 1,75 2,54 9,3 La foncière vise une hausse de 7 % de son cash-flow net courant par A 40 % NEUTRE A  30
Immobilier de centres comm. 23,82 24,27 / 23,50 APG (6,2%) NS -3% 1,77 2,49 9,4 action en 2023. L'actif net réévalué est estimé à 28,60 € fin juin 2023. C 40 % 24,43 / 24,76
6.753 - 286.861.172 1,08 % - 4,81 % 29,90 729 7,5 % 2,48 9,5 V 20 % 23,09 / 22,76 27 %
Cac Next 20 - FR0000121964 23,68 25,28 / 19,33 - 21 % 715 07-07-2023 -2% NS 16-02-2023
> - 4,62 % 710 0,88 (S) AS TTF
Lagardère - MMB 18,44 + 2,67 % Vivendi (57,35%) 31-Dec 7.600 1,30 1,14 16,2 Dans le nouveau projet présenté par Vivendi, Lagardère demeurerait une A 60 % NEUTRE AS  25
Groupe de médias 17,96 19,10 / 18 + 166 % + 10 % 1,35 1,25 14,8 société à part entière, avec l'édition. La période d'exercice des droits de C 40 % 19,10 / 19,36
2.602 - 141.133.286 0,17 % - 10,14 % 7,85 161 7,3 % 1,45 12,7 cession de titres Lagardère de l'offre secondaire a été étendue au 15 juin V 0 % 18,06 / 17,80 36 %
Cac Small - FR0000130213 18,58 24,15 / 17,64 + 135 % 195 19-04-2023 + 10 % 0,57 2025. 01-07-2022
> + 0,33 % 230 1,30 (T) E TTF
LDC - LOUP 135 - 0,37 % Famille Lambert (39,2 %) 29-Feb 6.200 2,70 12,74 10,6 LDC est entré en négociations exclusives pour l'acquisition de Groupe A 100 % NEUTRE A  175
Volailles, plats cuisinés 135,50 138 / 132 Famille Chancereul (17,26 %) - 20 % +6% 3,10 16,16 8,4 Routhiau, entreprise familiale vendéenne qui a réalisé un chiffre C 0 % 136,70 / 138,60
2.381 - 17.635.433 0,04 % + 24,42 % Famille Huttepain (8,86%) 113,97 225 2,3 % 16,61 8,1 d'affaires de 72 millions d'euros en 2022. Elle est présente dans les V 0 % 129,30 / 127,40 30 %
Cac All Shares - FR0013204336 134 147 / 107,50 + 18 % 285 28-08-2023 + 27 % 0,32 produits à base de volaille mais aussi dans le carpaccio de boeuf. 22-09-2014
Division par 2 le 28-9-16 > - 3,57 % 293 2,70 (T) VP TTF
Lectra (P) - LSS 30,80 - 6,38 % Daniel Harari (17,54 %) 31-Dec 476 0,48 1,17 26,4 Le titre du leader mondial des systèmes de découpe de tissus a souffert A 75 % NEUTRE E
Editeur logiciels indus. textile 32,90 33,55 / 30,55 Kabouter Manag. LLC (10,48 %) -6% -9% 0,40 0,95 32,5 d'une opinion négative de Kepler Cheuvreux. Il a racheté Lauchmetrics, C 25 % 33,98 / 34,44
1.171 - 38.017.826 0,24 % - 23 % Flottant (72,1%) 12,68 44 1,3 % 1,18 26 présent dans le Saas et la mode. V 0 % 32,12 / 31,66
Cac Mid 60 - FR0000065484 32,70 40,40 / 19,92 + 143 % 36 03-05-2023 - 19 % 2,39 19-01-2024
> - 1,44 % 45 0,48 (T) V TTF
Lisi - FII 22,40 + 2,52 % Cie Ind. de Delle (44,2 %) 31-Dec 1.600 0,15 1,22 18,3 Le chiffre d'affaires du groupe a progressé de 15,9% sur les neuf premiers A 50 % NEUTRE A  28
Conception, fabr. de fixations 21,85 22,55 / 21,50 Viellard Migeon et Cie (6,7 %) + 58 % + 12 % 0,25 1,30 17,2 mois (+16,5% en organique). Les principaux ratios financiers devraient C 25 % 22,72 / 23,03
1.042 - 46.538.313 0,16 % 0% Peugeot Invest Assets (14,4 %) 19,88 57 1,1 % 1,61 13,9 encore s'améliorer, en valeur absolue, cette année. Peugeot Invest a cédé V 25 % 21,48 / 21,17 25 %
Cac Small - FR0000050353 22,20 27 / 20,30 + 13 % 60 17-04-2023 +6% 0,99 4% du capital. 04-01-2023
> - 5,08 % 75 0,15 (T) AS TTF
M6 - MMT 13,04 + 0,38 % RTL Group (48,3%) 31-Dec 1.315 1 1,46 8,9 Les recettes publicitaires de la télévision ont rebondi au troisième A 29 % NEUTRE E
Télévision généraliste 12,99 13,30 / 12,78 Silchester (7%) - 23 % -3% 1,15 1,65 7,9 trimestre (+6,3%) et le groupe table sur une poursuite de la tendance des C 57 % 13,48 / 13,66
1.648 - 126.414.248 0,24 % - 12,31 % 9,53 162 8,8 % 1,68 7,8 neuf premiers mois (-2,5%) sur la fin de l'année. Le ralentissement du V 14 % 12,74 / 12,56
Cac Mid 60 - FR0000053225 13 15,97 / 11,25 + 37 % 208 03-05-2023 + 13 % 1,04 marché immobilier pourrrait peser sur ses résultats. 29-09-2023
> + 0,77 % 210 1 (T) V TTF
Maurel & Prom (P) - MAU 5,25 - 4,80 % Pertamina (71%) 31-Dec 580 0,23 1,04 5,1 Grâce à l'allègement des sanctions américaines, un contrat a pu être A 100 % BAISSE AS  7.3
Exploration, prod. de pétrole 5,52 5,76 / 5,24 Autocontrôle (1,25%) +8% - 12 % 0,25 0,90 5,8 signé avec la société nationale venezuelienne PdVSA pour le C 0 % 3,18 / 3,27
1.058 - 201.261.570 0,45 % + 46,38 % salariés (0,96%) 204 4,8 % 1,90 2,8 redémarrage d'un ancien champs co-détenu. V 0 % 2,82 / 2,74 39 %
Cac Mid&Small - FR0000051070 5,39 6,96 / 3,12 160 03-07-2023 - 13 % 1,98 17-08-2023
> - 13,71 % 300 0,23 (T) V
Moncey (Financière) - FMONC 7850 + 2,61 % Groupe Bolloré (96,29%) 31-Dec 28 49,22 NS La baisse du résultat net en 2021 s'explique par la quote-part dans Sifa et A NEUTRE E
Holding 7650 7950 / 7700 NS 30 82,03 95,7 les comptes, pénalisés par la crise sanitaire, d'IER. La base de C NC 1 / 1
1.436 - 182.871 0,03 % + 1,95 % 9008,50 9 0,4 % 98,43 79,8 comparaison était élevée en raison d'une cession en 2020. V 1 / 1,10
- FR0000076986 7800 8500 / 6050 - 13 % 20-06-2023 + 67 % NS 03-06-2013
15 TTF
> + 2,61 % 18 28 (T)
Neoen - NEOEN 26,44 + 0,30 % Impala (42,16%) 31-Dec 570 0,12 0,39 67,8 Le chiffre d'affaires a reculé de 8% au troisième trimestre mais il a A 27 % NEUTRE A  36
Production d'électricité 26,36 27,16 / 26,06 Fonds Strat. de Part. (6,92%) + 79 % + 13 % 0,15 0,54 49 augmenté de 12% sur neuf mois, à 397,5 millions. Le groupe vise C 73 % 27,22 / 27,59
4.022 - 152.122.449 0,41 % - 25,73 % Bpifrance (4,39%) 17,56 45 0,6 % 0,59 44,8 désormais un Ebitda situé dans le milieu de la fourchette 460-490 V 0 % 25,74 / 25,37 36 %
Cac Mid 60 - FR0011675362 26,62 36,76 / 23,04 + 51 % 82 17-05-2023 + 38 % 10,76 millions déjà prévue pour 2023 et une marge supérieure à 80%. 12-05-2021
1 à 28 € pour 4 anciennes le 17-3-21 > - 12,68 % 90 0,13 (T) AB TTF
Nexans - NEX 83,75 - 2,33 % Madeco (19,9%) 31-Dec 6.800 2,10 6,17 13,6 On attend une croissance plus faible mais toujours d'actualité en 2023.Le A 44 % NEUTRE V
Fabr. câbles énergie, télécoms 85,75 86,10 / 83,10 Morgan Stanley (6,5%) +5% +1% 2,10 5,72 14,6 groupe continue à livrer les fruits du recentrage sur l'électrification. Les C 56 % 87,20 / 88,40
3.664 - 43.753.380 0,95 % - 17,41 % Axa (5,9%) 41,14 270 2,5 % 7,09 11,8 risques de reports apparus aux Etats-Unis sur l'éolien offshore qui nous V 0 % 82,40 / 81,20
Cac Mid 60 - FR0000044448 83,60 102,90 / 62,50 + 104 % 250 15-05-2023 -7% 0,55 avaient amené à prendre du recul semblent s'éloigner. 20-10-2023
> + 5,68 % 310 2,10 (T) A TTF
Odet (Compagnie) - ODET 1502 + 1,90 % Groupe Bolloré (92,6%) 31-Dec 18.800 3,60 340,85 4,4 Le chiffre d'affaires de Compagnie de l'Odet a reculé de 7% à PCC au A NEUTRE A  1750
Holding du Groupe Bolloré 1474 1524 / 1476 NS -9% 3,60 18,98 79,2 troisième trimestre, à 3,2 milliards d'euros, en raison du recul de C NC 1544 / 1565
9.892 - 6.585.990 0,02 % + 3,02 % 2019,14 1904 0,2 % 22,38 67,1 l'activité de logistique pétrolière. La scission de Vivendi en 3 entités V 1460 / 1439 17 %
Cac All Shares - FR0000062234 1492 1650 / 1258 - 26 % 106 20-06-2023 - 94 % NS devrait lui être favorable par ricochet. 19-09-2019
> + 3,30 % 125 3,60 (T) V TTF
OVHcloud (P) - OVH 9,55 - 5,30 % Digital Scale SAS : 13,64 % 31-Aug 897 0 -0,15 NS Le fournisseur de cloud a enregistré un chiffre d'affaires en hausse de A 45 % NEUTRE E
Fournisseur de services cloud 10,09 10,46 / 9,49 Deep Code SAS : 13,29 % + 167 % + 14 % 0 -0,21 NS 12,8 % en données comparables sur un an, à 439 millions d'euros, au C 45 % 10,07 / 10,21
1.801 - 188.532.591 0,25 % - 39,91 % Yellow Source SAS : 12,61 % 2,16 -28 nul -0,03 NS premier semestre 2022-2023. V 9 % 9,52 / 9,38
Cac Small - FR0014005HJ9 9,77 15,85 / 5,86 + 342 % -40 NS 2,77 02-11-2023
> + 10,91 % -6 () V TTF
Peugeot Invest (ex-FFP) - PEUG 99 + 0,30 % Et. Peugeot Frères (79,98 %) 31-Dec 2,85 9,51 10,4 Les cours n'ont pas du tout intégré l'envolée des cours de Stellantis. La A 67 % NEUTRE A  135
Holding de la famille Peugeot 98,70 101 / 97,80 NS 3,05 12,84 7,7 décote sur l'actif net réévalué frôle les 60%, des niveaux rarement C 33 % 103 / 104,40
2.467 - 24.922.589 0,10 % + 1,75 % 3,1 % 14,04 7 atteints. V 0 % 97,40 / 96 36 %
237 20-09-2019
Cac All Shares - FR0000064784 99 112,40 / 88,90 320 19-05-2023 + 35 % NS
> - 2,37 % 1 (T) V TTF
350
Plastic Omnium - POM 10,69 - 0,56 % Burelle SA (60 %) 31-Dec 10.100 0,39 1,15 9,3 L'action a plongé de 23% après la publication du chiffre d'affaires à neuf A 33 % NEUTRE A  15
Equipement automobile 10,75 10,97 / 10,55 + 86 % + 18 % 0,39 1,13 9,4 mois. A cette occasion la société a revu à la baisse ses objectifs de C 67 % 11,04 / 11,19
1.556 - 145.522.153 0,58 % - 35,09 % 13,43 168 3,6 % 1,44 7,4 résultat opérationnel et de cash-flow. La sanction nous semble sévère. V 0 % 10,44 / 10,29 40 %
Cac Mid 60 - FR0000124570 10,66 20,10 / 10,03 - 20 % 165 02-05-2023 -2% 0,32 24-09-2021
Div. par 3 le 10-9-13 > - 10,92 % 210 0,39 (T) AB TTF
Ramsay Gen. Santé - GDS 18,35 - 1,87 % Ramsay healthcare 52,8% 30-Jun 4.700 0 1,07 17,1 Le groupe hospitalier qui a enregistré une année 2022-2023 en A BAISSE E
Hospitalisation privée 18,70 18,65 / 18 Predica Prev. Credit Agricole 39,8% + 287 % +9% 0 0,48 38,2 croissance solide a été affécté par une augmentataion de ses coûts C NC 19,68 / 20,01
2.026 - 110.389.690 NS - 5,90 % André Attia 6,5 % 11,25 118 nul 0,70 26,2 financiers et par l'impact de l'nflation sur ses achats. V 18,32 / 17,99
Cac Small - FR0000044471 18,35 22,40 / 17,30 + 63 % 49 02-12-2014 - 55 % 1,21 12-02-2009
1 à 16,46 € pour 2 détenues le 25-3-19> - 3,42 % 65 1,40 (A) V TTF
Remy Cointreau - RCO 95,40 - 5,78 % Famille Hériard-Dubreuil (55,83 %) 31-Mar 1.180 3 5,84 16,3 La Bourse a bien accueilli le chiffre d'affaires à neuf mois, bien qu'en A 45 % NEUTRE E
Spiritueux 101,25 99,14 / 92,16 APG AM (6,91%) + 33 % - 24 % 2,10 3,71 25,7 baisse de 26,7%. Une légère amélioration s'est dessinée entre les C 35 % 96,90 / 98,20
4.890 - 51.252.969 1,46 % - 45,70 % Lindsell Train (4,42%) 34,69 294 2,2 % 4,10 23,3 deuxième et le troisième trimestres, mais la direction attend un recul des V 20 % 91,60 / 90,30
Cac Next 20 - FR0000130395 94,86 180,35 / 86,98 + 175 % 190 28-09-2023 - 36 % 4,64 ventes annuelles dans le bas de la fourchette de 15 à 20 % déjà prévue. 30-11-2023
> - 17,04 % 210 3 (T) V TTF
 Cours de clôture du Vendredi 2 février Investir, le Journal des Finances / 2613 / 3 février 2024
P. VII
La cote / SRD Classique / Actions françaises

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Société Cours Variation Actionnariat Bilan Activité Dividende BNPA Valorisation Commentaire Conseil
Rexel - RXL 24,28 - 2,53 % Cevian (12,58 %) 31-Dec 19.000 1,20 3,05 8 Avec ses solutions d'optimisation de la consommation énergétique, Rexel A 42 % NEUTRE A  30
Distrib. de matériel électrique 24,91 25,54 / 24,07 First Eagle (7,63 %) + 38 % +2% 1,25 2,65 9,2 bénéficie du dynamisme de la demande en rénovation et dans les C 42 % 25,69 / 26,04
7.301 - 300.720.235 1,21 % + 12,93 % Parvus (4,97 %) 18,80 922 5,1 % 2,71 9 énergies renouvelables. Dans le contexte de fort subventionnement à la V 17 % 24,29 / 23,94 24 %
Cac Next 20 - FR0010451203 24,68 25,77 / 18,08 + 29 % 800 09-05-2023 - 13 % 0,51 transition énergétique, le positionnement nord-américain est un plus. 04-02-2021
> - 1,98 % 820 1,20 (T) E TTF
Robertet SA (P) - RBT 814 + 0,87 % Famille Maubert (36,96 %) 31-Dec 732 8,50 32,87 24,8 Robertet a annoncé le 1er décembre l'acquisition en Inde de la A 100 % NEUTRE A  950
Arômes et ingrédients 807 831 / 805 Firmenich (21,78 %) - 41 % +4% 8,50 32,53 25 société Sonarome, qui a réalisé en 2022 un chiffre d'affaires de C 0 % 848 / 860
1.765 - 2.167.745 0,11 % - 6,33 % Givaudan (4,67%) 188,52 76 1% 36,87 22,1 plus de 15 millions d'euros dans les aromes à destination de V 0 % 802 / 790 17 %
Cac All Shares - FR0000039091 828 928 / 753 + 332 % 75 29-06-2023 -1% 2,17 l'alimentation et des boissons. 02-09-2022
> - 1,93 % 85 8,50 (T) C TTF
Rubis - RUI 23,18 - 2,11 % Dassault (5,72%) 31-Dec 6.354 1,92 2,56 9,1 La société a subi encore des pertes de change en Afrique au T3, A 75 % NEUTRE A  28
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 23,68 23,76 / 23,08 Associés-gérants(2,28%) + 44 % - 11 % 1,98 3,07 7,6 ce qui pèsera aussi sur ses comptes au second semestre, mais C 25 % 23,95 / 24,28
2.392 - 103.195.172 0,47 % - 10,95 % FCP Rubis(1,66%) 26,80 326 8,5 % 3,41 6,8 de façon moins importante qu'au premier. La direction V 0 % 22,65 / 22,32 21 %
Cac Mid 60 - FR0013269123 23,20 27,14 / 19,63 - 14 % 315 13-06-2023 + 20 % 0,58 demeure optimiste et a confirmé ses objectifs pour l'année. 09-09-2022
Div. p 2 28-7-17 > + 3,02 % 351 1,92 (T) V TTF
Sartorius Stedim Biotech - DIM 242,70 + 0,54 % Sartorius AG 31-Dec 2.776 1,44 9,30 26,1 L'équipementier pour les biotechnologies a enregistré une A 53 % NEUTRE AB
Equip. biopharmaceutique 241,40 253,20 / 227,60 + 133 % - 21 % 0,50 4,10 59,2 chute de 35 % de son Ebitda en 2023 mais prévoit un rebond de C 27 % 257,20 / 260,70
22.372 - 92.180.190 0,42 % - 29,94 % 29 876 0,2 % 5,64 43 sa rentabilité : la marge d'Ebitda devrat dépasser V 20 % 243,20 / 239,70
Cac Next 20 - FR0013154002 248,20 358,80 / 160,55 + 737 % 310 30-03-2023 - 56 % 9,35 respectivement 30% et 35% en 2024 et en 2028. La demande 26-01-2024
Division par 6 le 6-5-16 > + 1,34 % 368 1,44 (T) commence à repartir V TTF
Scor - SCR 27,85 - 0,14 % ACM Vie (5,2%) 31-Dec 18.900 1,40 -1,68 NS Après un déficit en 2022, le réassureur a gagné 602 millions A 68 % NEUTRE A  37
Réassurance 27,89 28,25 / 27,37 Amundi (5,1%) NS -4% 1,80 4,85 5,7 d'euros lors des neuf premiers mois de 2023. C 21 % 28,84 / 29,23
4.995 - 179.362.195 0,63 % + 26,65 % Salariés (3,8%) 31,84 -301 6,5 % 4,79 5,8 V 11 % 27,26 / 26,87 33 %
Cac Mid 60 - FR0010411983 27,92 31,42 / 19,02 - 13 % 870 30-05-2023 NS NS 22-08-2023
> + 5,25 % 860 1,40 (T) AS TTF
Seb - SK 109,90 + 1,95 % Concert familial (33,53%) 31-Dec 8.060 2,45 5,71 19,2 Les ventes du fabricant de petit électroménager ont repassé A 82 % NEUTRE A  135
Petit électroménager 107,80 115,30 / 106,30 Federactive (7,17%) + 74 % +1% 2,48 6,96 15,8 l'an dernier la barre des 8 milliards d'euros. Il s'attend à un C 18 % 114,80 / 116,40
6.082 - 55.337.770 0,49 % + 12,26 % FSP (4,74%) 52,81 316 2,3 % 8,49 12,9 résultat opérationnel d'activité en croissance de plus de 15%. V 0 % 108,60 / 107 23 %
Cac Mid 60 - FR0000121709 111,70 115,80 / 84,65 + 108 % 385 31-05-2023 + 22 % 1,05 28-07-2023
1 pour 10 anciennes le 1-3-21 > - 2,74 % 470 2,45 (T) E TTF
SES - SESG 5,91 - 1,34 % Grand Duché Lux. (11,6%) 31-Dec 1.995 0,50 -0,16 NS L'opérateur déploit une constellation en LEO et doit percevoir 3 A 59 % NEUTRE V
Opérateur par satellites 5,99 5,99 / 5,62 BCEE (10,9%) + 58 % +3% 0,52 0,44 13,4 milliards de dollars du gouvernement américain pour la C 41 % 5,98 / 6,06
2.195 - 371.457.600 0,80 % - 19 % SNCI (10,9%) 12,30 -34 8,8 % 0,35 16,9 libération des fréquences en bande C. Il discuterait d'un V 0 % 5,66 / 5,58
Cac Mid 60 - LU0088087324 5,84 7,40 / 4,69 - 52 % 2500 18-04-2023 NS 2,76 rapprochement avec Intelsat mais son directeur général a 16-06-2023
> - 0,84 % 170 0,43 (T) annoncé son départ faisant plonger le titre. A
Sodexo - SW 75,96 + 2,26 % Famille Bellon (42,8%) 31-Aug 23.727 2,40 4,78 15,9 La filiale spécialisée dans les titres restaurant du groupe a été A 67 % NEUTRE A  94
Services aux entreprises 102,10 104,80 / 74,32 + 64 % + 12 % 3,10 5,92 12,8 introduite à la Bourse de Paris le 1er février. Notre objectif de C 33 % 78 / 79
11.201 - 147.454.887 1,42 % - 13,92 % 30,80 695 4,1 % 6,48 11,7 cours a été ajusté en conséquence. V 0 % 73,70 / 72,70 24 %
Cac Next 20 - FR0000121220 74,32 105,40 / 74,32 + 147 % 794 20-12-2023 + 24 % 0,60 26-01-2023
> + 4,81 % 931 3,10 (T) E TTF
Soitec - SOI 137,60 + 1,18 % National Silicon (10,2%) 31-Mar 1.027 0 6,41 21,5 Comme toutes les valeurs de croissance, Soitec a été pénalisé A 76 % NEUTRE V
Matériaux semi-conducteurs 136 140,80 / 132,60 Bpifrance (10,2%) - 10 % -6% 0 5,14 26,8 en Bourse par la remontée des taux. L'entreprise souffre aussi C 18 % 143,90 / 145,90
4.914 - 35.712.302 0,84 % - 6,36 % CEA Invest. (7,22%) 42,44 233 nul 7,73 17,8 largement du ralentissement du marché des smartphones. V 6 % 136,10 / 134,10
Cac Next 20 - FR0013227113 137,75 182,30 / 120,35 + 224 % 188 - 20 % 4,64 17-11-2023
Regroup. d'actions (1p20) le 8-2-17> - 14,96 % 287 () AS TTF
Sopra Steria Group - SOP 211,40 - 1,21 % Holding Sopra GMT (37,3%) 31-Dec 5.543 4,30 12,07 17,5 Sopra Steria Group a publié un résultat net positif, la part du A 80 % NEUTRE A  250
Conseil, intégr. de systèmes 214 220,40 / 210,20 Caravelle (fond) (17,4%) + 18 % +9% 4,57 14,50 14,6 groupe est en progression de 32 % en 2022, à 247,8 millions C 20 % 221,20 / 224,20
4.344 - 20.547.701 0,71 % + 30,82 % 100,50 248 2,2 % 16,64 12,7 d'euros avec un taux de marge opérationnelle d'activité en V 0 % 209,20 / 206,20 18 %
Cac Mid 60 - FR0000050809 213,60 220,40 / 150 + 110 % 298 29-05-2023 + 20 % 0,85 amélioration de 0,8 point, à 8,9 %. 30-05-2019
> + 6,88 % 342 4,30 (T) E TTF
Spie - SPIE 30,50 - 1,10 % Clayax 46,3% 31-Dec 8.600 0,73 1,82 16,8 Les prévisions prudentes pour 2023 laissent de la place aux A 78 % NEUTRE A  36
Génie électrique, mécanique 30,84 31,10 / 29,88 Dirigeants et salariés: 13,6% + 65 % +6% 0,85 2,04 15 bonnes surprises. Le positionnement permet de continuer à C 22 % 31,64 / 32,07
5.077 - 166.468.112 0,62 % + 17,94 % FFP: 5,19% 12,18 301 2,8 % 2,22 13,7 tirer parti de la demande liée à l'optimisation de la gestion de V 0 % 29,92 / 29,49 18 %
Cac Mid 60 - FR0012757854 30,84 31,10 / 23,84 + 150 % 351 20-09-2023 + 12 % 0,74 l'énergie. La politique d'acquisition s'avère très efficace pour 05-08-2020
> + 7,77 % 390 0,22 (A) soutenir la croissance. E TTF
Stef - STF 123,20 + 4,05 % Atlantique Management (30,91%) 31-Dec 4.442 4 11,26 10,9 Le logisticien et transporteur sous température dirigée a A 100 % NEUTRE A  141
Logistique du froid 118,40 123,40 / 117,40 FCPE (17,84%) + 90 % +4% 4,10 12,77 9,6 dégagé 4,44 milliards d'euros en 2023, grâce à son activité hors C 0 % 126 / 127,70
1.602 - 13.000.000 0,03 % + 27,93 % Autres actionnaires (16,89%) 77,62 146 3,3 % 13,38 9,2 de France et aux acquisitions, comme Svat en Italie et V 0 % 119,20 / 117,50 14 %
Cac Small - FR0000064271 123,20 123,40 / 96,10 + 59 % 166 03-05-2023 + 13 % 0,59 TransWest en Belgique. L'exercice 2024 profite de l'intégration 10-05-2023
> + 7,88 % 174 4 (T) de Bakker Logistiek aux Pays-Bas. E TTF
Technip Energies - TE 19,02 - 3,48 % Hal Investments (9,79%) 31-Dec 6.055 0,52 1,79 10,6 Le groupe a dégagé sur les neuf premiers mois de 2023 une A 83 % NEUTRE A  25
Ingénierie pétrole et gaz 19,71 20,12 / 18,91 Bpifrance (8,91%) - 143 % -6% 0,55 1,81 10,5 marge opérationnelle de 7,2% (+ 0,3 point) pour un chiffre C 8 % 19,75 / 20,02
3.455 - 181.583.893 1,11 % +7% Autocontrôle (2,52%) 11,08 320 2,9 % 2 9,5 d'affaires de 4,4 milliards d'euros (- 9%). Les objectifs ont été V 8 % 18,68 / 18,41 31 %
Cac Mid 60 - NL0014559478 19,41 24,78 / 17,45 + 72 % 315 22-05-2023 +1% 0,10 confirmés. 23-04-2021
> - 10,09 % 390 0,52 (T) E
TF1 - TFI 8,11 - 0,80 % Bouygues (43,5%) 31-Dec 2.350 0,50 0,83 9,8 Le groupe a confirmé ses objectifs annuels après un bon A 57 % NEUTRE E
Télévision généraliste 8,18 8,23 / 7,99 Salariés (7%) - 20 % -6% 0,50 1 8,1 troisième trimestre. Il table notamment sur le maintient d'un C 43 % 8,39 / 8,50
1.707 - 210.485.635 0,31 % + 9,08 % Vesa Equity (5,05%) 8,85 176 6,2 % 1,10 7,4 taux de marge opérationnelle courante des activités proche de V 0 % 7,93 / 7,82
Cac Mid 60 - FR0000054900 8,06 8,71 / 6,18 -8% 190 20-04-2023 + 20 % 0,57 2022. Il poursuit le déploiement du plan d'optimisation de ses 29-09-2023
> + 13,67 % 230 0,50 (T) coûts pour accélérer dans le numérique. V TTF
Tikehau Capital - TKO 20,95 - 2,33 % Tikehau Capital Advisors (56,3%) 31-Dec 680 0,70 1,83 11,5 La gestion alternative (actifs non cotés) est porteuse. La A 78 % NEUTRE A  26
Gestion d'actifs 21,45 21,40 / 20,70 NS +9% 0,75 1,17 17,9 collecte nette a été de 3,3 milliards d'euros au premier C 22 % 21,69 / 21,99
3.670 - 175.193.044 0,03 % - 20,34 % 18,42 320 3,6 % 1,77 11,8 semestre. Le résultat opérationnel de la gestion a progressé de V 0 % 20,51 / 20,21 24 %
Cac All Shares - FR0013230612 20,90 27 / 18,74 + 14 % 205 18-05-2023 - 36 % NS 16,7 %, à 53,1 millions. 15-04-2021
9 à 22 € pour 23 détenues le 3-7-17> + 1,70 % 310 0,70 (T) V TTF
Trigano (P) - TRI 147,60 + 2,64 % Famille Feuillet (57,8%) 31-Aug 3.480 3,50 14,52 10,2 Grâce à une bon démarrage des camping-cars, les ventes ont A 100 % NEUTRE A  175
Véhicules de loisirs 143,80 150 / 142,90 Norges Bank IM (2,7%) - 12 % + 10 % 3,50 16 9,2 progressé de 20% au premier trimestre du nouvel exercice et le C 0 % 151,20 / 153,30
2.854 - 19.336.269 0,38 % + 9,41 % 81,30 278 2,4 % 18,41 8 carnet est plein, ce qui est de bon augure. V 0 % 143 / 140,90 19 %
Cac Mid 60 - FR0005691656 147,20 150 / 109,60 + 82 % 308 17-01-2024 + 10 % 0,76 26-03-2021
> - 0,47 % 355 1,75 (S) VP TTF
Ubisoft Entert. - UBI 20,20 - 1,37 % Famille Guillemot (15,4%) 31-Mar 2.100 0 -3,96 NS L'éditeur de jeux vidéo a procédé à une émission obligataire A 35 % NEUTRE A  32
Editeur de jeux vidéo 20,48 20,74 / 19,73 Tencent (9,99%) + 57 % + 21 % 0 1,40 14,4 (Oceane) d'un montant de 494,5 millions d'euros à échéance C 48 % 20,92 / 21,20
2.574 - 127.427.965 1,53 % - 1,80 % 11,83 -494 nul 1,76 11,5 2031 pour renforcer sa flexibilité financière. Ses résultats V 17 % 19,78 / 19,50 58 %
Cac Next 20 - FR0000054470 20,21 31,60 / 18,98 + 71 % 175 NS 1,63 semestriels se sont avérés en nets progrès. 09-12-2021
> - 12,59 % 220 () E TTF
Valeo - FR 11,99 - 0,83 % BPI France (5,2%) 31-Dec 22.500 0,38 0,95 12,6 Le directeur général se montre confiant dans l'atteinte des A 47 % NEUTRE AS  19
Équipementier automobile 12,09 12,50 / 11,76 Harris Associate (5,1%) + 86 % + 12 % 0,50 1,44 8,3 objectifs 2023 en particulier sur le plan de la rentabilité. La C 53 % 12,32 / 12,49
2.933 - 244.633.504 1,99 % - 42,99 % Norges Bank (5%) 15,84 230 4,2 % 2,05 5,8 bonne dynamique dans les aides à la conduite pourrait V 0 % 11,65 / 11,48 58 %
Cac Next 20 - FR0013176526 11,89 22,23 / 11,36 - 24 % 350 29-05-2023 + 52 % 0,31 compenser une conjoncture moins favorable dans la 08-12-2023
Division par 3 le 6-6-16 > - 13,83 % 500 0,38 (T) motorisation électrique. E TTF
Vallourec - VK 14,15 + 1,58 % Apollo Golbal Mgt (28,50%) 31-Dec 5.120 0 -1,60 NS Après un premier semestre conforme aux attentes grâce à un A 100 % NEUTRE A  16
Fabr. de tubes sans soudures 13,93 15,04 / 12,96 + 47 % +5% 0 2,05 6,9 environnement prix favorable, le groupe leader dans les tubes C 0 % 13,91 / 14,10
3.253 - 229.877.070 3,27 % + 6,63 % 9,56 -366 nul 2,14 6,6 sans soudure a confirmé ses objectifs annuels de RBE compris V 0 % 13,16 / 12,97 13 %
Cac Mid 60 - FR0013506730 13,72 15,06 / 9,55 + 48 % 488 04-06-2015 NS 0,84 entre 950 millions et 1,1 milliard. La dette a aussi baissé. 25-01-2023
> + 0,89 % 510 () E TTF
Verallia - VRLA 32,28 - 4,67 % BWSA (26,55%) 31-Dec 4.070 1,40 2,91 11,1 Les résultats semestriels ont été excellents grâce à un très fort A 78 % NEUTRE A  42
Emballage en verre 33,86 33,70 / 32 Bpifrance (7,51%) + 146 % + 21 % 1,85 4,25 7,6 effet prix. La société a fortement relevé ses objectifs de C 22 % 33,37 / 33,82
3.947 - 122.289.183 0,43 % - 5,61 % Autodétention (4,51%) 7,83 356 5,7 % 4,46 7,2 résultats pour l'ensemble de l'exercice. V 0 % 31,55 / 31,10 30 %
Cac Mid 60 - FR0013447729 32,22 44,86 / 29,56 + 312 % 520 08-05-2023 + 46 % 1,31 26-02-2021
> - 7,40 % 545 1,40 (T) E TTF
Vétoquinol (P) - VETO 102,40 + 0,39 % Soparfin (famille Frechin) 31-Dec 529 0,80 4,10 25 au troisième trimestre 2023, le laboratoire a renoué avec la A 33 % NEUTRE A  122
Laboratoire vétérinaire 102 106,80 / 102 Famille Frechin - 32 % -2% 0,90 5,07 20,2 croissance organique et devrait limiter l'érosion de sa marge C 50 % 107,30 / 108,80
1.217 - 11.881.902 0,10 % + 20,05 % 44,40 48 0,9 % 5,55 18,5 opérationnelle liée à l'inflation de ses coûts. V 17 % 101,50 / 100 19 %
Cac Small - FR0004186856 105,20 110 / 76,30 + 131 % 60 02-06-2023 + 24 % 1,97 17-08-2023
> 0% 65 0,80 (T) E TTF
Vicat - VCT 35,15 - 4,09 % Fam. Merceron-Vicat (60,4%) 31-Dec 3.800 1,65 3,69 9,5 L'énergie moins chère et les hausses de prix soulagent les A 33 % NEUTRE AB (28)
Matériaux de construction 36,65 36,80 / 35,05 Salariés (4,73%) + 50 % +4% 1,65 5,44 6,5 marges. L'exposition à l'Europe est forte (près de la moitié du C 67 % 36,75 / 37,25
1.578 - 44.900.000 0,22 % + 35,45 % Autocontrôle (2,24%) 63,41 163 4,7 % 5,66 6,2 chiffre d'affaires entre France, Suisse et Italie) mais la présence V 0 % 34,75 / 34,25
Cac Small - FR0000031775 35,50 36,80 / 24,90 - 45 % 240 25-04-2023 + 47 % 0,78 dans des pays dynamiques comme l'Inde va renouveler le 01-12-2023
> +7% 250 1,65 (T) potentiel de croissance. V TTF
Virbac (P) - VIRP 329 - 2,66 % Famille Dick (49,7 %) 31-Dec 1.242 1,32 14,20 23,2 Le laboratoire vétérinaire affiché une accélération de ses A 50 % NEUTRE A  410
Laboratoire vétérinaire 338 339,50 / 329 - 11 % +2% 1,65 16,50 19,9 ventes au quatrième trimestre à + 9,1% (+10,6% en organique). C 50 % 342,30 / 347
2.783 - 8.458.000 0,23 % + 15,85 % 111,70 121 0,5 % 18,40 17,9 Il a confirmé ses ambitions d'une forte amélioration de la V 0 % 323,70 / 319 25 %
Cac Mid 60 - FR0000031577 331 364,50 / 232,50 + 195 % 139 26-06-2023 + 16 % 2,16 rentabilité à horizon 2030. 22-04-2022
> - 8,48 % 151 1,32 (T) V TTF
Voltalia - VLTSA 7,45 - 4,61 % Voltalia Investissement (71,3%) 31-Dec 530 0 -0,05 NS Le producteur d'électricité verte a légèrement dépassé ses A 38 % NEUTRE AS  11.5
Production d'électricité 7,81 8,03 / 7,03 Proparco (2,5%) + 95 % + 13 % 0 0,27 27,6 objectifs de capacités en exploitation et en construction à fin C 50 % 7,51 / 7,62
978 - 131.318.716 0,59 % - 58,19 % Berd (1,62%) 9,69 -7 nul 0,23 32,4 2023 : elles ont atteint finalement 2,85 gigawatts (dont 2,37 GW V 12 % 7,11 / 7 54 %
Cac Mid 60 - FR0011995588 7,50 18,06 / 7,03 - 23 % 36 NS 4,36 en opération), multipliées par 2,8 depuis fin 2019 et par 4,4 28-09-2023
5 à 9,20 € pour 6 anciennes le 25-6-19> - 28,50 % 30 () pour les centrales en service. A TTF
VusionGroup (P) (ex-SES Imago.) - VU 135,20 - 5,06 % BOE Smart Retail (60,2%) 31-Dec 801 0 1,19 NS Le changement de nom de l'ex Ses Imagotag n'a pas été A 100 % NEUTRE A  165
Syst. électronique d'étiquetage 142,40 150,80 / 133,20 Yuen-Yu Investment (5,98%) + 20 % + 29 % 0 2,70 50,1 défavorable au titre qui a encore fortement progressé profitant C 0 % 142,10 / 144
2.158 - 15.958.658 0,98 % + 14,19 % Thierry Gadou (1,55%) 15,21 19 nul 4,91 27,5 de la publication d'un chiffre d'affaires 2023 en hausse de 29% V 0 % 134,30 / 132,40 22 %
Cac Mid 60 - FR0010282822 134,60 173,80 / 66 + 789 % 56 25-06-2012 + 127 % 2,75 et d'une étude très positive d'Oddo BHF. 13-09-2023
> - 0,44 % 80 0,50 (T) VP TTF
Wendel - MF* 84,50 + 1,08 % Wendel Participations (36,9%) 31-Dec 8.900 3,20 14,78 5,7 L'ANR estimé à fin septembre est ressorti à 162 € par action. Le A 80 % NEUTRE A  105
Société d'investissement 83,60 85,85 / 82,95 NS +2% 3,30 13,06 6,5 holding a annoncé qu'il allait acquérir 51% de la société C 20 % 86,90 / 88,10
3.754 - 44.430.554 0,40 % - 15,50 % 72,66 656 3,9 % 13,51 6,3 d'investissement européenne IK Partners. V 0 % 82,20 / 81 24 %
Cac Mid 60 - FR0000121204 83,95 109,20 / 67,45 + 16 % 580 19-06-2023 - 12 % NS 10-09-2021
> + 4,77 % 600 3,20 (T) AB TTF
Worldline - WLN 12,30 - 5,78 % Six Group (10,6%) 31-Dec 4.620 0 1,06 11,6 Le spécialiste des paiements a abaissé ses prévisions annuelles A 32 % NEUTRE E
Services de paiement 13,06 13,06 / 12,15 Harris Associate LP (5,7%) + 18 % +6% 0 0,84 14,7 de croissance et de rentabilité, après avoir reconnu une C 55 % 12,75 / 12,92
3.482 - 282.974.981 2,94 % - 72,31 % Bpifrance (4,4%) 35,99 299 nul 0,82 14,9 dégradation de l'environnement économique. V 14 % 12,05 / 11,88
Cac Next 20 - FR0011981968 12,22 44,26 / 9,01 - 66 % 237 - 21 % 1,14 20-11-2023
> - 21,47 % 233 () V TTF
X-Fab - XFAB 8,92 - 3,67 % X-Trion (48,4%) 31-Dec 863 0 0,38 23,7 En 2022, X-Fab a réalisé un chiffre d'affaires de 739,5 millions A 100 % NEUTRE A  13
Fabricant de semi-conducteurs 9,26 9,24 / 8,88 Sarawak Technology (11,4%) - 15 % + 25 % 0 1,12 8 de dollars, en hausse de 12 % sur un an, pour une marge C 0 % 9,28 / 9,40
1.167 - 130.781.669 0,38 % + 4,27 % 6,91 49 nul 1,12 7,9 d'excédent brut d'exploitation de 18,2 % et un bénéfice net de V 0 % 8,77 / 8,65 46 %
Cac Mid 60 - BE0974310428 8,90 11,62 / 6,64 + 29 % 146 + 198 % 1,20 52,5 millions de dollars. 02-09-2021
> - 12,38 % 147 () E
 P. VIII Cours de clôture du Vendredi 2 février Investir, le Journal des Finances / 2613 / 3 février 2024

La cote / SRD VALEURS MOYENNES / Actions françaises

Nous publions ci-dessous le segment SRD
d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les
plus échangées à la Bourse de Paris. Rappe-
lons que la fonctionnalité de ce segment a
été réduite à la seule possibilité pour les
investisseurs d’acheter avec un effet de
levier, les ventes à découvert étant interdi-
tes, contrairement à ce qui est proposé au
SRD classique.
INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de
la valeur, nous indiquons le code mnémoni-
que ainsi que des informations sur le titre, à
savoir :(P) Eligibilité au PEA-PME ; F, la
société n’est pas cotée en continu mais par
fixage, deux cotations sont alors organisés à
11 h 30 et 16 h 30.
COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de
celui du vendredi de la semaine précédente.
Le carré noir indique que le cours est anté-
rieur à la date indiquée. Quand le dernier
cours est antérieur de plus d’une semaine,
nous indiquons la date du dernier cours ainsi
que le montant.
DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,
il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du
versement total du dividende, (A) pour un
acompte et (S) pour un solde. La date indi-
quée est celle du détachement du dernier
dividende.

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Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr.
AB Science (P) - AB - 3,13 - 18,83 % 4,47 Casino uichard - CO - 0,58 - 3,91 % 0,79 Française Energie (P) - FDE - 44,05 + 0,34 % 53,60 Manitou - MTU - 20 - 2,91 % 23,35 Seche Environnement (P) - SCHP - 116,80 + 1,39 % 118,40
160 - - 3,85 - 12,10 % 3,05 63 - 1,56 (S) - 09-5-19 0,60 - 26,23 % 0,51 230 - - 43,90 - 13,96 % 43,20 793 - 0,63 (T) - 30-5-23 20,60 - 13,79 % 19,78 918 - 1,10 (T) - 07-7-23 115,20 + 6,18 % 105,80

ABC Arbitrage (P) - ABCA - 4,22 - 4,85 % 4,87 Catana Group - CATG - 5,71 - 0,87 % 5,92 Genfit (P) - GNFT - 3,58 - 1,11 % 3,87 MCPHY Energy (P) - MCPHY - 2,70 - 3,64 % 3,44 SergeFerrari Group (P) - SEFER - 6,18 - 3,44 % 8,20
252 - 0,10 (A) - 05-12-23 4,44 - 12,17 % 4,22 175 - 0,15 (T) - 01-3-23 5,76 - 0,17 % 4,86 178 - - 3,62 + 0,99 % 3,13 76 - - 2,80 - 19,79 % 2,64 76 - 0,40 (T) - 26-4-23 6,40 - 23,33 % 6,10

Abionyx Pharma (P) - ABNX - 1,19 - 4,64 % 1,32 CDA - Compagnie des Alpes - CDA - 14,46 - 4,74 % 15,32 Genomic Vision (P) - GV - 03-11-23 - - Medincell (P) - MEDCL - 8,52 + 3,40 % 9,13 SII - SII - 69,80 - 0,29 % 70,40
39 - - 1,25 - 7,45 % 1,18 731 - 0,83 (T) - 14-3-23 15,18 + 2,41 % 13,92 1- - 0 - - 245 - - 8,24 + 18,33 % 6,91 1.396 - 0,50 (T) - 27-9-23 70 - 69,50

Abivax (P) - ABVX - 11,84 + 1,89 % 12,72 Cegedim - CGM - 16,52 - 6,14 % 18,80 Gensight (P) - SIGHT - 0,39 - 4,05 % 0,49 Mercialys - MERY - 10,50 - 4,28 % 11,04 SMCP - SMCP - 2,68 - 7,12 % 3,56
745 - - 11,62 + 20,57 % 9,35 231 - 0,50 (T) - 29-6-22 17,60 - 7,50 % 16,32 26 - - 0,41 - 15,00 % 0,38 986 - 0,96 (T) - 02-5-23 10,97 + 5,58 % 9,83 202 - - 2,88 - 21,78 % 2,40

Adocia (P) - ADOC - 10,30 - 3,38 % 12,40 Gerard Perrier (P) - PERR - 100 - 102 Solocal (P) - PAJ - 0,09 + 2,86 % 0,09
145 - - 10,66 - 10,75 % 9,41 CGG - CGG - 0,42 - 9,20 % 0,62 397 - 2,15 (T) - 19-6-23 100 + 0,20 % 98,60 Mersen - MRN - 34,20 + 1,18 % 35,50 11 - - 0,08 - 1,71 % 0,08
300 - - 0,46 - 29,67 % 0,42 835 - 1,25 (T) - 04-7-23 33,80 - 2,84 % 30,30
Akwel - AKW - 16,22 + 0,62 % 16,60 GL Events (P) - GLO - 19,02 - 5,61 % 20,45 Solutions 30 (P) - ALS30 - 2,50 - 3,70 % 2,90
434 - 0,30 (T) - 08-6-23 16,12 + 0,37 % 15,10 Chargeurs (P) - CRI - 11,92 + 0,34 % 11,92 570 - 0,35 (T) - 03-7-23 20,15 - 3,06 % 18,72 Metabolic Explo. (P) - METEX - 0,37 - 0,13 % 0,44 267 - - 2,59 - 6,38 % 2,44
296 - 0,54 (S) - 02-5-23 11,88 + 2,05 % 11,68 19 - - 0,37 - 4,38 % 0,33
Altamir - LTA - 24,20 - 1,22 % 24,60 Graines Voltz (P) - GRVO - F 27,40 - 6,16 % 30 SRP Groupe (P) - SRP - 1,07 + 3,68 % 1,17
884 - 1,08 (T) - 24-5-23 24,50 + 1,68 % 23,60 Claranova (P) - CLA - 2,28 + 2,71 % 2,42 41 - 2 (T) - 29-3-22 29,20 - 6,16 % 25,25 Nacon (P) - NACON - 1,62 - 7,00 % 1,84 127 - - 1,03 + 0,56 % 0,96
130 - - 2,22 + 7,06 % 1,99 142 - - 1,74 - 2,88 % 1,55
Aramis - ARAMI - 3,93 - 1,01 % 4,35 Groupe Crit - CEN - 74,60 + 0,54 % 79,20 Sword Group (P) - SWP - 36,90 - 2,89 % 40
326 - - 3,97 - 9,66 % 3,51 Clariane - CLARI - 2,22 - 6,33 % 2,68 839 - 3,50 (T) - 05-7-23 74,20 - 5,09 % 71,20 Nanobiotix (P) - NANO - 6,94 - 3,21 % 7,93 352 - 1,70 (T) - 02-5-23 38 - 7,40 % 36,60
237 - 0,25 (T) - 21-6-23 2,37 - 7,74 % 2,07 327 - (T) - 13-5-19 7,17 + 4,52 % 6,42
Artmarket.com (P) - PRC - 5,21 - 5,44 % 6,15 Guerbet (P) - GBT - 23,15 + 19,21 % 23,20 Synergie - SDG - 33 + 5,43 % 35,25
35 - - 5,51 + 2,76 % 4,66 DBV Technologies (P) - DBV - 1,70 - 6,23 % 1,90 293 - 0,50 (T) - 29-6-23 19,42 + 18,72 % 17,02 Neurones - NRO - 45,05 + 0,22 % 46,35 804 - 0,80 (T) - 29-6-23 31,30 - 6,25 % 30,85
164 - - 1,81 - 8,00 % 1,63 1.094 - 1,10 (T) - 14-6-23 44,95 + 2,97 % 42,30
Assystem - ASY - 52,60 + 1,15 % 53,40 Guillemot - GUI - 5,30 - 8,46 % 6,95 Teract (ex-2MX) - TRACT - 1,11 - 9,39 % 1,89
824 - 1 (T) - 05-7-23 52 + 6,26 % 46,40 Derichebourg - DBG - 4,73 - 3,11 % 5,16 80 - 0,25 (T) - 07-6-23 5,79 - 21,94 % 5,10 Nexity - NXI - 15,11 - 0,98 % 17,19 81 - - 1,23 - 40,64 % 1,09
754 - 0,32 (T) - 14-2-23 4,88 - 6,89 % 4,66 848 - 2,50 (T) - 24-5-23 15,26 - 10,33 % 14,46
Atos - ATO - 3,93 - 11,62 % 7,83 Infotel (P) - INF - 48,80 - 7,22 % 53,60 TFF Group (P) - TFF - 44,20 + 2,31 % 47,50
438 - 0,90 (T) - 14-5-21 4,45 - 44,24 % 3,22 336 - 2 (T) - 19-5-23 52,60 - 7,92 % 48,80 958 - 0,60 (T) - 08-11-23 43,20 - 1,56 % 43
Ekinops (P) - EKI - 4,45 - 8,26 % 5,94 Orpea - ORP - 0,01 - 1,43 % 0,02
114 - - 4,85 - 24,15 % 4,38 Innate Pharma (P) - IPH - 2,35 - 6,56 % 2,80 1.818 - 0,90 (T) - 09-7-21 0,01 - 18,34 % 0,01 Thermador Gpe (P) - THEP - 84,50 + 1,93 % 86,90
Aubay - AUB - 40,85 - 1,68 % 42,65
534 - 0,50 (A) - 08-11-23 41,55 - 1,92 % 38,70 190 - - 2,52 - 10,31 % 2,32 777 - 2,08 (T) - 12-4-23 82,90 - 80
Elior - ELIOR - 2,57 - 7,29 % 2,96 Ose Immuno (P) - OSE - 3,72 - 5,46 % 4,48
Avenir Telecom (P) - AVT - 0,16 + 0,90 % 0,20 649 - 0,29 (T) - 07-4-20 2,77 - 12,41 % 2,47 Inventiva (P) - IVA - 3,40 - 2,86 % 4,44 81 - - 3,94 - 13,08 % 3,51 TotalEnergiesGabon - EC - 152 + 0,53 % 159,80
-- 0,16 + 36,47 % 0,11 177 - - 3,50 - 16,97 % 3,30 684 - 20,80 (T) - 07-6-23 151,20 - 3,18 % 150,80
Equasens - PHA - 52,20 - 1,51 % 61,10 Phaxiam Th. (P) - PHXM - 3,75 - 8,54 % 4,70
Axway Software (P) - AXW - 29,90 - 1,32 % 30,90 792 - 1,15 (T) - 03-7-23 53 - 14,57 % 51,40 Jacquet Metals (P) - JCQ - 18,06 + 0,56 % 19,66 228 - - 4,10 - 18,48 % 3,71 Transgène - TNG - 1,23 - 5,67 % 1,40
647 - 0,40 (T) - 05-6-23 30,30 + 13,26 % 25,80 406 - 1 (T) - 05-7-23 17,96 - 7,86 % 17,54 124 - - 1,31 - 10,07 % 1,14
Esso SAF - ES - 54,30 + 4,22 % 57 Pierre & Vacances - VAC - 1,28 - 9,72 % 1,59
Balyo (P) - BALYO - 0,80 + 0,51 % 0,84 698 - 2 (T) - 10-7-23 52,10 - 1,00 % 48,98 Kaufman & Broad (P) - KOF - 28,35 - 4,38 % 30,50 583 - 0,70 (T) - 19-3-12 1,42 - 17,40 % 1,27 Valneva - VLA - 3,54 - 6,56 % 5
27 - - 0,79 - 4,10 % 0,75 563 - 2,40 (T) - 09-5-23 29,65 - 5,81 % 27,45 492 - - 3,79 - 24,92 % 3,54
Euroapi - EAPI - 5,80 - 11,05 % 6,62 Poxel (P) - POXEL - 0,47 - 1,99 % 0,62
Bastide Le Confort Médical (P) - BLC - 21,50 - 0,92 % 28 545 - - 6,52 + 1,15 % 5,40 Lhyfe - LHYFE - 5,18 + 11,40 % 5,49 18 - - 0,48 - 15,25 % 0,36 Vantiva - TCH - 0,15 - 1,18 % 0,25
158 - 0,27 (T) - 07-1-22 21,70 - 19,78 % 20,35 248 - - 4,65 + 2,78 % 4,61 74 - - 0,15 + 29,67 % 0,12
EuropaCorp - ECP - 0,40 + 22,12 % 0,40 Prodways (P) - PWG - 1,03 + 14,19 % 1,04
Beneteau - BEN - 11,16 - 0,53 % 12,60 50 - 0,12 (T) - 30-9-13 0,33 + 8,63 % 0,30 Linedata Services (P) - LIN - 60 + 2,04 % 62,40 53 - - 0,90 + 7,29 % 0,80 Verimatrix (P) - VMX - 0,39 + 3,47 % 0,46
924 - 0,42 (T) - 21-6-23 11,22 - 10,58 % 10,72 298 - 1,75 (T) - 05-7-23 58,80 + 7,91 % 55,60 33 - - 0,38 - 15,39 % 0,34
Exail Tech (P) - GOE - 21,65 + 0,46 % 22,40 LNA Santé (P) - LNA - 20,10 + 2,87 % 20,70 Quadient (P) - QDT - 19,48 - 0,51 % 19,78 Waga Energy (P) - WAGA - 24,10 - 7,31 % 27
Bigben Interactive (P) - BIG - 3,10 - 7,06 % 3,88 377 - 0,32 (T) - 23-6-21 21,55 + 12,18 % 18,62 671 - 0,60 (T) - 03-8-23 19,58 + 1,35 % 18,86
57 - 0,30 (T) - 27-7-22 3,33 - 10,55 % 2,97 215 - 0,50 (T) - 06-7-23 19,54 - 18,14 494 - - 26 - 5,30 % 22,25

Boiron (P) - BOI - 37,70 - 8,41 % 42,80 Fermentalg (P) - FALG - 0,79 + 96,00 % 0,79 Lumibird (P) - LBIRD - 12 + 14,50 % 12,48 Rallye - RAL - 0,12 - 4,13 % 0,17 Wavestone (P) - WAVE - 60,60 - 5,61 % 66
661 - 10,36 (D) - 18-10-23 41,16 - 6,27 % 37,58 32 - - 0,40 +159,93 % 0,27 270 - - 10,48 - 1,48 % 10,40 6 - 1 (T) - 20-5-19 0,12 - 12,78 % 0,09 1.509 - 0,38 (T) - 02-8-23 64,20 + 3,24 % 56,70

Bonduelle - BON - 9,74 - 3,37 % 10,94 Fnac Darty - FNAC - 24,06 - 5,13 % 28,18 Maisons du Monde - MDM - 4,52 - 2,54 % 5,73 Savencia - BH - 54,60 + 2,25 % 55 Xilam Animation (P) - XIL - 4,83 - 0,41 % 5,92
318 - 0,25 (T) - 02-1-24 10,08 - 10,97 % 9,70 668 - 1,40 (T) - 13-6-23 25,36 - 12,51 % 23,38 177 - 0,30 (T) - 05-7-23 4,64 - 20,25 % 4,19 766 - 1,30 (T) - 15-5-23 53,40 - 0,73 % 52,80 28 - - 4,85 + 21,97 % 3,75

La cote / EURONEXT / Actions françaises des compartiments A, B et C

AVERTISSEMENT. Les cotations, issues
d’Euronext Paris, publiées dans les
tableaux des pages de la cote (y compris
certains éléments de notre guide SRD) nous
sont fournies par La Cote Bleue, mais ne
peuvent avoir de caractère officiel. De ce
fait, Investir décline toute responsabilité en
cas de contestation éventuelle sur toutes
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de cote.
INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de
la valeur, nous indiquons le code mnémoni-
que ainsi que des informations sur le titre, à
savoir :(P) Eligibilité au PEA-PME ; F, la
société n’est pas cotée en continu mais par
fixage, deux cotations sont alors organisés à
11 h 30 et 16 h 30.
COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de
celui du vendredi de la semaine précédente.
Le carré noir indique que le cours est anté-
rieur à la date indiquée. Quand le dernier
cours est antérieur de plus d’une semaine,
nous indiquons la date du dernier cours ainsi
que le montant.
DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,
il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du
versement total du dividende, (A) pour un
acompte et (S) pour un solde. La date indi-
quée est celle du détachement du dernier
dividende.

éden aine E
préc re sem LÔTURE

préc re sem LÔTURE

préc re sem ÔTURE
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préc re sem LÔTUR

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Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr.
Abeo (P) - ABEO - 14,60 - 15,05 CBo Territoria (P) - CBOT - 3,61 - 1,10 % 3,70 Evergreen (P) - EGR - F 2,36 - 1,67 % 2,51 HDF - HDF - 11,06 - 4,66 % 12,88 Paref - PAR - 44,60 + 0,45 % 47,40
110 - 0,33 (T) - 27-7-23 14,60 + 0,34 % 13,50 132 - 0,24 (T) - 13-6-23 3,65 - 1,37 % 3,60 95 - 0,39 (T) - 29-6-07 2,40 - 3,67 % 2,34 159 - - 11,60 - 12,22 % 10,70 67 - 3 (T) - 23-5-23 44,40 - 3,88 % 43,20
ABL Diagnostics - ABLD - F 13-10-23 - - CFI-Cie Fonc. Int. - CFI - F 23-1-24 - 0,60 Exel Industries (P) - EXE - 57,40 - 3,37 % 60 High Co. (P) - HCO - 3,11 - 1,58 % 4,02 Parrot (P) - PARRO - 2,87 - 0,69 % 3,18
- 18,50 (D) - 01-10-20  9,70 - - 1 - 0,54 (S) - 02-12-14  0,60 - 0,60 390 - 1,05 (T) - 10-2-23 59,40 + 6,30 % 51,20 64 - 0,40 (T) - 24-5-23 3,16 - 17,07 % 2,99 88 - - 2,89 + 19,09 % 2,30
Acanthe Developpement - ACAN - 0,39 - 2,03 % 0,40 Chausseria SA (P) - CHSR - F 08-1-24 - 8 Expl. Prod. Chim. (P) - EXPL -  105 - 3,67 % 114 Hopscotch Groupe (P) - ALHOP - 16,30 - 4,12 % 20,30 Passat - PSAT - 4,70 + 0,86 % 4,80
57 - 0,10 (D) - 19-10-23 0,39 + 0,52 % 0,37 4- -  8 + 11,11 % 8 238 - - 109 - 7,89 % 100 49 - 0,50 (T) - 06-7-23 17 - 14,66 % 16,20 20 - 0,70 (T) - 22-6-17 4,66 + 0,43 % 4,60
Acteos (P) - EOS - 1,42 - 5,33 % 1,56 Claranova Sew(P) - CLA - 2,28 + 2,71 % 2,42 Fermière de Cannes - FCMC - F  1700 - 1700 IDI (P) - IDIP - 66,40 - 0,60 % 67,80 Patrimoine et Comm - PAT - Red Nom 12/08/16 18,20 + 0,55 % 18,30
5- - 1,50 + 13,60 % 1,23 130 - - 2,22 + 7,06 % 1,99 268 - 77 (T) - 11-5-23 1700 - 1650 477 - 2,50 (T) - 22-5-23 66,80 - 1,48 % 65,60 275 - 1,30 (T) - 26-7-23 18,10 + 2,82 % 17,55
ADC SIIC - ALDV - F 0,07 + 0,76 % 0,08 Coheris - COH - 4,76 - 11,85 % 5,60 Fiducial Office - SACI - F 28 - 28 Immobilière Dassault - IMDA - F 47,60 + 1,06 % 51 Plastivaloire (P) - PVL - 3,13 - 7,12 % 4,21
9 - 0,04 (A) - 24-12-14 0,07 + 6,40 % 0,07 27 - 0,03 (T) - 01-7-19 5,40 - 2,46 % 4,70 61 - 0,46 (T) - 12-5-23 28 - 28 326 - 2,72 (D) - 15-5-23 47,10 - 4,80 % 46,20 69 - 0,14 (T) - 06-4-22 3,37 - 15,18 % 3,09
AdUX (ex:Hi Media) (P) - HIM - 1,20 - 10,45 % 1,53 Fiducial Real Estate - ORIA - F 178 - 1,66 % 190 Proactis - PROAC - 0,08 - 5,63 % 0,08
8- - 1,34 + 3,45 % 1,13 Courtois (P) - COUR - F  130 - 131 430 - 2,75 (T) - 12-5-23 181 - 170 Indust. Fin. Entreprises - INFE - F 60,50 + 0,83 % 60,50 10 - - 0,08 - 6,79 % 0,06
9 - 2,75 (T) - 30-5-23 130 - 0,76 % 128 73 - 36,66 (D) - 22-12-23 60 + 0,83 % 59,50
Aelis Farma (P) - AELIS - 13,50 - 0,74 % 13,60 FIEBM - BERR - F 18-9-23 - - Robertetw(P) - RBT - 814 + 0,87 % 831
168 - - 13,60 + 3,05 % 12,90 CRCAM Alpes Provence CCI - CRAP - 72 + 4,20 % 72 13 - 1,10 (D) - 11-1-24  11,20 - - Intexa - ITXT - F 22-1-24 - 2,90 1.765 - 8,50 (T) - 29-6-23 807 - 1,93 % 762
51 - 4,07 (T) - 25-4-23 69,10 + 2,13 % 69 3 - 0,38 (T) - 02-8-04  2,90 + 20,83 % 2,90
Affluent Medical (P) - AFME - 1,69 + 4,01 % 1,85 Figeac Aero (P) - FGA - 5,84 + 3,55 % 5,98 Roche Bobois (P) - RBO - 45,80 - 4,78 % 51
56 - - 1,62 - 8,67 % 1,61 CRCAM Atlantique Vendée CCI - CRAV - F 82,50 + 1,23 % 87 242 - - 5,64 + 10,19 % 5,06 Itesoft (P) - ITE - 4 + 2,04 % 4 460 - 1 (A) - 14-11-23 48,10 - 13,58 % 42,20
102 - 4,02 (T) - 12-5-23 81,50 - 2,77 % 79,70 25 - 0,16 (Z) - 19-12-18 3,92 + 6,95 % 3,62
Alan Allman - AAA - 10,25 - 2,84 % 11,50 Financière Marjos - FINM - F 29-11-23 - - Saint Jean Groupe (P) - SABE - F 19,60 - 5,77 % 21
468 - 0,05 (T) - 28-6-23 10,55 - 7,24 % 9,70 CRCAM Brie Picardie - CRBP2 - 18,60 + 5,53 % 18,70 2 - 0,29 - 15-7-92  0,11 - - Jacques Bogart (P) - JBOG - F 6,26 + 6,83 % 6,54 63 - 0,10 (T) - 28-6-23 20,80 - 5,77 % 19,10
310 - 1,02 (T) - 05-4-23 17,63 + 6,65 % 16,90 98 - 0,18 (T) - 05-7-23 5,86 - 3,69 % 5,44
Altareitw - AREIT - F 442 - 456 Finatis - FNTS - F 01-8-23 - - Samse - SAMS - 205 + 2,50 % 205
774 - - 442 - 1,78 % 442 CRCAM Ille et Vilaine CCI - CIV - 63 + 3,30 % 63 16 - 2 (T) - 09-7-18  2,92 - - Lacroix Group (P) - LACR - 30,40 + 0,66 % 31,50 709 - 16 (T) - 21-6-23 200 + 1,49 % 193
142 - 2,39 (T) - 11-5-23 60,99 + 5,88 % 57,02 147 - 0,80 (T) - 11-7-23 30,20 + 2,01 % 29,10
Altur Invest. (P) - ALTUR - 11 - 11,10 FIPP - FIPP - 0,11 - 0,12 SCBSM - CBSM - 8,90 - 2,20 % 9,20
43 - 0,15 (T) - 22-6-23 11 + 0,92 % 10,90 CRCAM Languedoc CCI - CRLA - 51,20 + 6,67 % 51,20 14 - 0,04 (D) - 11-12-12 0,11 - 4,31 % 0,10 Latecoere (P) - LAT - 0,02 - 0,57 % 0,02 122 - 0,15 (Z) - 13-1-23 - 3,26 % 8,55
94 - 2,78 (T) - 18-4-23 48 + 6,22 % 46,81 9 - 0,75 (T) - 29-6-07 0,02 + 10,90 % 0,02
Amplitude Surgical (P) - AMPLI - 3,24 - 0,61 % 3,50 Foncière 7 Invest. - LEBL - F 17-10-23 - - Selectirente - SELER - F 91,50 - 0,54 % 93
156 - - 3,26 - 1,82 % 3,06 CRCAM Loire Haute-Loire CCI - CRLO - 57,49 - 0,02 % 57,90 1 - 1,30 (D) - 28-10-08  0,62 - - Laurent Perrier (P) - LPE - 124,50 - 0,40 % 130 382 - 3,80 (T) - 13-6-23 92 - 1,61 % 90
58 - 3 (T) - 31-5-23 57,50 - 0,36 % 54,02 740 - 2 (T) - 20-7-23 125 + 2,89 % 118
Ateme (P) - ATEME - 6 - 10,45 % 7,08 Foncière Atland - ATLD - 41,80 + 0,97 % 42,40 Société Française de Casinos - SFCA - F 1,82 - 0,55 % 1,89
69 - - 6,70 - 14,77 % 5,98 CRCAM Morbihan CCI - CMO - 67,50 + 2,27 % 67,50 186 - 2 (T) - 06-7-23 41,40 + 2,96 % 40 Les Hôtels de Paris - HDP - F 3,06 - 3,77 % 3,26 9- - 1,83 + 1,11 % 1,61
107 - 2,94 (T) - 30-5-23 66 + 6,30 % 61,50 23 - - 3,18 - 1,92 % 2,94
Artea (P) - ARTE - 13,80 - 4,17 % 15,20 Foncière Euris - EURS - F  0,16 + 45,45 % 0,16 Soditech Ingénierie - SEC - F 1,46 - 0,68 % 1,48
69 - 0,30 (T) - 06-7-23 14,40 - 5,48 % 13,80 CRCAM Nord CCI - CNDF - 13,60 + 10,97 % 13,69 2 - 2,15 (T) - 15-6-18 0,11 - 0,11 Lsi - FII - 22,40 + 2,52 % 23,90 4- - 1,47 + 26,96 % 1,20
233 - 0,53 (T) - 08-5-23 12,26 + 6,52 % 12,13 1.042 - 0,15 (T) - 17-4-23 21,85 - 5,08 % 20,85
Artois (Indus. et Financière) - ARTO - F 5250 + 2,94 % 5300 Foncière Inea - INEA - 37,40 - 0,27 % 38,20 Solocal Group (P) - PAJ - 0,09 + 2,86 % 0,09
1.398 - 68 (T) - 20-6-23 5100 + 0,96 % 5000 405 - 2,70 (T) - 15-5-23 37,50 - 1,58 % 37,20 11 - - 0,08 - 1,71 % 0,08
CRCAM Normandie Seine CCI - CCN - 75 - 0,66 % 79 Maat Pharma - MAAT - 7,14 - 0,28 % 7,80
Arverne Group - ARVEN - 8,67 - 2,58 % 9,66 79 - 4,10 (T) - 15-5-23 75,50 - 3,85 % 72,51 Foncière Volta (P) - SPEL - F  7,85 + 4,67 % 7,85 83 - - 7,16 + 2,29 % 6,40 SQLI (P) - SQI - 42 - 0,47 % 43,20
302 - - 8,90 - 8,71 % 8,65 88 - 0,54 (T) - 22-9-22 7,50 + 10,56 % 6,35 196 - 0,88 (T) - 21-7-17 42,20 - 3,23 % 41,60
CRCAM Paris IDF - CAF - 65,25 + 0,31 % 68 Malteries Franco-Belges - MALT - F 600 - 630
Augros CP - AUGR - F  6,80 - 1,45 % 7,45 533 - 3,05 (T) - 28-4-23 65,05 + 0,28 % 61,68 Forsee Power (P) - FORSE - 2,67 + 3,49 % 2,78 298 - 3,93 (T) - 23-1-24 600 - 5,51 % 590 STDupont - DPT - 0,06 - 15,32 % 0,12
10 - 0,45 - 09-7-99 6,90 + 2,26 % 6,65 191 - - 2,58 + 2,50 % 2,51 32 - 0 (T) - 16-9-14 0,07 - 27,27 % 0,06
CRCAM Sud Rhône-Alpes CCI - CRSU - 118,50 + 1,80 % 119 MBWS (P) - MBWS - 2,93 + 4,64 % 2,98
Aurea (P) - AURE - 5 - 4,94 % 5,80 77 - 6,22 (T) - 30-5-23 116,40 + 0,42 % 115,20 Francaise de l'energiew(P) - FDE - 44,05 + 0,34 % 53,60 328 - 0,50 (T) - 27-9-07 2,80 + 8,52 % 2,67 Tarkett - TKTT - 9,68 - 1,22 % 10
47 - 0,15 (T) - 06-7-22 5,26 - 1,96 % 4,65 230 - - 43,90 - 13,96 % 43,20 635 - 0,60 (T) - 12-6-19 9,80 + 3,86 % 9,26
CRCAM Toulouse 31 CCI - CAT31 - 65,02 - 2,96 % 68,50 Média 6 - EDI - 9,50 + 14,46 % 9,90
Avenir Telecom (P) - AVT - 0,16 + 0,90 % 0,20 93 - 3,32 (T) - 18-4-23 67 - 0,73 % 62,50 Frey - FREY - (ex: Immo. Frey) F 27 - 27,80 25 - 0,26 (T) - 24-6-20 8,30 + 14,46 % 8,20 Tayninh - TAYN - F 05-1-24 - 1,21
-- 0,16 + 36,47 % 0,11 871 - 1,70 (T) - 15-5-23 27 + 3,85 % 26 11 - 0,73 - 30-5-97  1,21 - 1,21
CRCAM Touraine Poitou CCI - CRTO - 78,20 + 2,22 % 79 Memscap (P) - MEMS - 7,90 + 15,84 % 7,98
Barbara Bui (P) - BUI - 7,25 - 8,75 82 - 3,28 (T) - 23-5-23 76,50 + 8,91 % 69 FSDV - FAYE - F 17-1-24 - 14 61 - - 6,82 + 31,23 % 6,02 Technicolor CS - TCHCS - 29-12-23 - -
5 - 0,17 (T) - 15-9-09 7,25 - 9,38 % 7,25 2 - 0,17 (T) - 05-11-01  14 - 23,91 % 14 42 - -  1,63 - -
Crosswood (P) - CROS - F  7,85 - 8,85 MRM - MRM - F 19,40 + 1,04 % 20
Bassac (P) - BASS - 45,80 - 1,08 % 52 83 - 0,11 (A) - 06-3-23 7,85 - 6,55 % 7,85 Galimmo - CIEM - F 15,10 - 15,20 62 - 1,80 (T) - 12-6-23 19,20 + 3,74 % 19 Tipiak (P) - TIPI - F 85,50 - 86
751 - 2,50 (T) - 19-5-23 46,30 - 11,58 % 43,20 490 - 0,36 (T) - 17-5-23 15,10 - 0,66 % 15,10 79 - 1,65 (T) - 04-7-23 85,50 - 85,50
Dekuple (P) - DKUPL - 30,80 + 4,41 % 31,20 MyHotelMatch - MHM - 0,66 - 24,66 % 0,99
Biosenic (P) - BIOS -  0,04 + 2,50 % 0,07 128 - 0,88 (T) - 21-6-23 29,50 + 4,41 % 28,40 Gaumont (P) - GAM - 94,50 + 1,03 % 99 2- - 0,88 - 29,48 % 0,64 Touax (P) - TOUP - 5,36 - 6,62 % 5,76
6- - 0,04 - 33,01 % 0,04 295 - 1 (T) - 15-5-19 - 94,50 38 - 0,10 (T) - 10-7-23 5,74 - 4,63 % 5,12
Deezerw - DEEZR - 2,10 - 2,33 % 2,40 NHOA - NHOA - 0,67 - 8,22 % 0,83
Bleecker - BLEE - F  163 + 1,24 % 173 245 - - 2,15 - 1,41 % 2,10 GEA - GEA - 94 - 101 184 - - 0,73 + 11,67 % 0,60 Tour Eiffel - EIFF - 15,20 + 2,01 % 15,45
184 - 41,93 (T) - 23-5-22 161 - 1,21 % 161 103 - 1,30 (T) - 05-4-23 94 - 6,00 % 90 252 - 0,75 (T) - 13-6-23 14,90 + 20,63 % 12,50
Docks Pétroles Ambès - DPAM - F 488 + 2,09 % 496 NRJ Group (P) - NRG - 7,66 + 2,41 % 7,90
Bourse Direct (P) - BSD - 5 - 2,72 % 5,50 48 - 38 (T) - 21-6-23 478 + 3,39 % 470 Groupe Jaj - GJAJ - F 1,44 - 1,44 598 - 0,26 (T) - 31-5-23 7,48 + 4,36 % 7,20 Unibel - UNBL - F 17-1-24 - 1010
265 - 0,08 (T) - 22-5-23 5,14 - 4,94 % 4,78 5 - 0,10 (T) - 15-11-05 1,44 - 1,21 2.289 - 10,50 (T) - 22-5-23  985 - 1,50 % 955
Burelle - BUR - 394 - 0,51 % 422 EEM - EMM -  3,32 + 0,61 % 3,66 Groupe Partouche (P) - PARP - 21,70 - 9,58 % 24,90 Oeneo - SBT - 11,75 - 2,08 % 12,80 Union Techno. Informatique - FPG - 0,60 + 3,45 % 0,64
693 - 16 (T) - 31-5-23 396 - 0,51 % 387 19 - 0,50 (S) - 25-9-12 3,30 - 4,05 % 3,30 209 - 0,32 (T) - 23-5-23 24 + 12,44 % 18,95 764 - 0,70 (D) - 03-10-23 12 - 8,91 % 11,20 5 - 0,07 (T) - 22-6-01 0,58 + 12,15 % 0,52
Cafom (P) - CAFO - 9,08 - 7,35 % 9,86 Elect. Strasbourg - ELEC - 99,60 - 1,87 % 103 Groupe Pizzorno - GPE - 58,80 - 2,65 % 62,40 OL Groupe - OLG - 1,99 - 1,49 % 2,04 Viel et Cie - VIL - 8,30 - 8,80
85 - 0,12 (T) - 26-6-19 9,80 - 1,09 % 8,62 714 - 2,65 (T) - 30-5-23 101,50 + 0,20 % 98,20 235 - 1 (T) - 26-7-23 60,40 + 13,08 % 51,80 342 - 0,14 (T) - 09-12-09 2,02 - 1,96 573 - 0,35 (T) - 19-6-23 8,30 - 2,35 % 8
Cambodge - CBDG - F 6850 + 2,24 % 6850 Eurasia Fonciere Inv. - MBRE - F 0,26 + 0,77 % 0,36 Groupe SFPI (P) - SFPI - F 1,93 + 1,90 % 2,10 Orapi - ORAP - 6,74 + 4,01 % 7 Vitura - VTR - 13,10 - 2,24 % 13,80
3.834 - 180 (T) - 20-6-23 6700 + 5,38 % 6250 18 - - 0,26 - 23,39 % 0,26 192 - 0,05 (T) - 21-6-23 1,90 - 1,02 % 1,71 45 - 0,13 (T) - 29-4-15 6,48 + 4,66 % 6,44 224 - 0,21 (T) - 23-5-23 13,40 - 2,96 % 13,10
Carp.de Partic. - CARP - F 21-8-23 - - Euro Ressources - EUR - 3,50 - 3,72 Haulotte Group (P) - PIG - 2,41 - 1,23 % 2,55 Orege - OREGE - 0,48 + 6,67 % 0,52 Vranken-Pommery Monopole (P) - VRAP - 15,70 - 4,85 % 17,50
2 - 2 (T) - 14-5-19  6,30 - - 219 - 0,25 (T) - 06-6-23 3,50 - 6,42 % 3,48 76 - 0,22 (T) - 14-7-22 2,44 - 4,74 % 2,36 24 - - 0,45 + 5,26 % 0,39 140 - 0,80 (T) - 11-7-23 16,50 - 1,88 % 15,45
Cours de clôture du Vendredi 2 février Investir, le Journal des Finances / 2613 / 3 février 2024
P. IX
Euronext / Euronext Growth

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Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr.
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COURS DBT (P) - ALDBT - 2,15 + 22,86 3,50 Groupe LDLC (P) - ALLDL - 17,16 - 9,68 22 Mauna Kea Tech (P) - ALMKT - 0,46 - 5,2 0,52 Reworld Media (P) - ALREW - F 3,28 - 4,51 3,64
1000mercis (P) - ALMIL - 26,40 - 0,75 27,40 9.891 - - 1,75 +716566,67 0 106 - 0,80 (S) - 04-10-23 19 - 21,82 17,16 22 - - 0,48 - 3,18 0,44 186 - - 3,44 - 7,87 3,14
59 - 10,20 (D) - 11-5-23 26,60 + 6,45 24,60 Delfingen Ind. (P) - ALDEL - 48 - 1,03 50,60 Groupe Okwind (P) - ALOKW - 19,10 - 4,5 21,80 Medesis Pharma (P) - ALMDP - 0,80 - 0,91 Riber (P) - ALRIB - 2,16 + 6,4 2,17
2CRSI - AL2SI - 3,94 + 40,71 4,50 126 - 0,64 (T) - 29-6-23 48,50 - 2,64 47 157 - - 20 - 2,55 19 4- - 0,80 - 7,83 0,80 46 - 0,05 (T) - 03-7-23 2,03 + 17,07 1,74
75 - 0,20 (T) - 05-12-23 2,80 +162,67 1,43 Delta Drone - ALDR - 0,58 + 3,57 0,92 Groupe Parot (P) - ALPAR - 8,20 - 0,61 8,35 Media Maker SPA - ALKER - 13-12-22 - - Roctool (P) - ALROC - 1,68 - 6,93 2,25
Actia Group (P) - ALATI - 3,99 + 4,72 4,20 1- - 0,56 + 77,37 0,29 53 - - 8,25 - 0,61 8,10 2- -  1,05 - - 8- - 1,81 - 18,05 1,65
80 - 0,12 (T) - 13-6-23 3,81 + 0,25 3,70 Delta Plus Group (P) - ALDLT - 69,50 + 0,58 77,30 Groupe Tera (P) - ALGTR - 5,10 + 10,39 5,60 Median Technologies (P) - ALMDT - 3,84 - 4,71 5,06 Rougier (P) - ALRGR - 14,20 - 16,10
Adeunis (P) - ALARF - 0,41 + 58,59 0,49 511 - 1,10 (T) - 21-6-23 69,10 - 10,21 66,10 18 - - 4,62 + 34,21 3,81 71 - - 4,03 - 19,16 3,70 16 - 1 (T) - 08-6-12 + 0,66 13,90
1- - 0,26 + 66,39 0,22 Devernois S.A. - ALDEV - F  10,50 + 2,94 10,50 Haffner Energy (P) - ALHAF - 0,40 - 19,05 0,72 Metavisio (P) - ALTHO - 1,15 - 19,01 2,35 Safe (P) - ALSAF - 0 -5 0,02
Advicenne (P) - ALDVI - 1,74 - 8,81 3,08 3 - 3,85 (D) - 20-5-13 10,20 + 2,94 10,50 18 - - 0,49 - 41,25 0,39 17 - - 1,42 + 21,05 0,93 0- - 0 - 61,22 0
21 - - 1,91 - 34,59 1,62 Diagnostic Medical (P) - DGM - 1,13 - 4,24 1,37 Herige (P) - ALHRG - 29,80 - 1,65 33 Methanor (P) - ALMET - Ex D S 27/06/16 3,02 + 0,33 3,22 Sapmer - ALMER -  9,20 - 1,6 10
Advini (P) - ALAVI - 15,50 - 15,60 18 - - 1,18 - 0,44 1,10 89 - 1,80 (T) - 08-6-23 30,30 - 9,7 28,10 7 - 0,15 (T) - 06-7-23 3,01 + 2,37 2,88 32 - 0,60 (T) - 12-9-18 9,35 + 5,75 8,50
61 - 0,35 (T) - 26-7-23 15,50 - 15 DLSI (P) - ALDLS - 13,25 - 0,38 13,40 Hexaom (P) - ALHEX - 20,40 + 0,99 21 MG International - ALMGI - 5,55 - 7,5 6,25 Sensorion (P) - ALSEN - 0,53 - 1,85 0,57
Afyren (P) - ALAFY - 2 - 6,98 2,47 34 - 0,40 (T) - 29-6-23 13,30 - 12,65 142 - 1,41 (T) - 14-6-22 20,20 + 4,62 18,70 29 - 0,34 (T) - 21-9-23 6 - 2,63 5,30 99 - - 0,54 + 23,26 0,41
52 - - 2,15 + 0,76 1,81 DNXCorp - ALDNX - 22,80 - 2,56 23,80 HF Company (P) - ALHF - 5,60 + 6,46 5,62 MGI Digital Graphic Technology (P) - ALMDG - 14,14 - 2,75 16,82 Sidetrade (P) - ALBFR - 161 - 1,53 175
Agripower (P) - ALAGP - 1,77 + 13,14 2,02 46 - 1,28 (A) - 22-11-23 23,40 + 11,76 20 18 - 0,50 (T) - 03-7-23 5,26 + 4,09 5,20 88 - - 14,54 - 13,25 13,74 236 - 0,55 (T) - 30-6-16 163,50 - 0,62 147
6- - 1,56 + 30,74 1,25 Dolfines (P) - ALDOL - 0 - 11,11 0 Hipay Group (P) - ALHYP - 7 - 3,85 7,80 Micropole (P) - ALMIC - 1,09 + 0,93 1,11 Signaux Girod (P) - ALGIR - F 17,30 - 0,57 19,20
AgroGeneration - ALAGR - 0,06 + 21,24 0,09 -- 0 + 60 0 35 - - 7,28 - 1,13 6,86 32 - - 1,08 + 0,46 1,03 18 - 8,80 (Z) - 10-9-18 17,40 + 15,33 12,80
13 - - 0,05 +104,17 0,03 Dontnod (P) - ALDNE - 4,36 - 5,22 4,97 Hitechpros (P) - ALHIT - 16,70 + 4,38 16,70 Miliboo (P) - ALMLB - 1,60 - 2,14 1,80 Sirius Media - ALSRS - F 0,74 + 4,55 0,84
Airtime - ALAIR - 13,10 - 7,32 17,90 57 - - 4,60 - 9,92 4,01 27 - 1,25 (T) - 05-9-23 16 + 2,45 15,40 11 - - 1,64 - 8,05 1,55 21 - - 0,70 - 3,66 0,67
75 - - + 1,33 14,20 Drone Volt (P) - ALDRV - Ex D S 13/11/17 0,01 + 1,08 0,02 Hoffmann (P) - ALHGR - 9,70 + 10,98 9,86 Mint (P) - ALMIN - F 3,51 - 0,28 3,68
16 - - 0,01 -6 0,01 SMAIO (P) - ALSMA - 2,88 - 3,36 3,20
Alchimie (P) - ALCHI - 0,71 - 0,84 0,93 142 - - 8,74 + 21,25 8,01 21 - 2,23 (Z) - 28-1-14 3,52 - 1,96 3,23 15 - - 2,98 - 6,49 2,80
3- - 0,71 - 23,09 0,65 Ecomiam - ALECO - 3,25 - 0,91 4,10 Hopium (P) - ALHPI - 0,06 - 9,29 0,08 MND (P) - ALMND - 0,80 + 2,3 0,83
11 - - 3,28 - 10,47 3 2- - 0,07 - 23,86 0,06 2- - 0,78 - 0,25 0,78 SMTPC - ALTPC - 27,70 + 1,47 28,10
Alpha Mos (P) - ALNEO - 0,76 - 9,15 0,91 162 - 1,90 (T) - 27-6-23 27,30 - 0,36 27,10
8- - 0,84 - 8,87 0,67 Ecoslops (P) - ALESA - 1,28 + 6,67 1,49 Hopscotch Grp (P) - ALHOP - 16,30 - 4,12 20,30 Mon Courtier Energie (P) - ALMCE - 7,88 - 0,25 8,19
7- - 1,20 - 1,16 1,09 49 - 0,50 (T) - 06-7-23 17 - 14,66 16,20 29 - - 7,90 - 0,88 7,86 Sogeclair (P) - ALSOG - 18,80 + 6,21 18,90
Altheora (P) - ALORA - 0,43 + 1,91 0,81 60 - 0,90 (T) - 15-5-23 17,70 + 2,45 17,05
6 - 0,15 (T) - 24-6-02 0,42 - 22,92 0,40 Egide (P) - ALGID - 0,71 - 23,98 0,99 Hunyvers (P) - ALHUN - 14 - 14,35 Moulinvest (P) - ALMOU - 25,10 + 2,24 25,90
Amoeba (P) - ALMIB - 0,46 + 13,75 0,55 7- - 0,93 - 3,02 0,67 52 - - 14 - 13,90 77 - 1 (T) - 03-3-23 24,55 - 0,79 22,25 Spartoo (P) - ALSPT - 0,44 - 7,5 0,54
23 - - 0,40 + 18,49 0,37 8- - 0,48 + 8,03 0,41
Emova Group (P) - ALEMT - Ex D S 22/03/17 1,20 + 0,42 1,21 Hybrigenics (P) - ALHYG - 0,02 - 8,52 0,03 Mr Bricolage SA (P) - ALMRB - 8 - 1,72 8,38
Aquila - ALAQU - F 3,80 - 2,56 4 11 - - 1,19 + 3,46 1,05 6- - 0,02 - 27,48 0,02 83 - 0,60 (T) - 28-6-18 8,14 - 0,25 7,80 Spineguard (P) - ALSGD - 0,26 - 0,75 0,33
6 - 0,25 (T) - 31-5-23 3,90 - 1,55 3,54 12 - - 0,27 + 31,76 0,20
Encres Dubuit - ALDUB - 3,12 - 3,7 3,26 Hydrogen refueling solutions (P) - ALHRS - 15,20 + 0,53 18,30 Munic (P) - ALMUN - 0,80 - 11,11 1,30
Arcure (P) - ALCUR - 4,34 + 8,77 4,53 10 - 0,30 (T) - 26-6-23 3,24 - 3,7 3,12 230 - - 15,12 - 12,54 14,60 7- - 0,90 - 6,54 0,77 Spineway (P) - ALSPW - 0,01 - 37,61 0,02
25 - - 3,99 + 69,53 2,55 -- 0,01 +100 0
Enensys Technologies (P) - ALNN6 - 0,68 - 13,96 0,94 I.Ceram (P) - ALICR - 2,62 - 12,67 3,24 Nam.R (P) - ALNMR - 0,84 - 0,47 0,85
AST Groupe (P) - ALAST - 1,20 - 9,77 1,35 5- - 0,79 - 0,29 0,66 1- - 3 - 9,66 2,54 5- - 0,84 + 6,6 0,65 Stif (P) - ALSTI - 7,15 + 5,89 7,38
15 - 0,10 (T) - 22-6-22 1,33 + 50 0,80 36 - - 6,75 - 0,28 6,50
Energisme (P) - ALNRG - 0,01 - 6,67 0,02 I2S (P) - ALI2S - 6,30 +5 6,30 Neolife - ALNLF - F 0,08 - 17,46 0,11
Atari (P) - ALATA - 0,13 + 1,55 0,13 22 - - 0,01 + 10,89 0,01 11 - 0,14 (T) - 22-6-23 6 + 8,62 5,10 7- - 0,09 + 3,89 0,07 Stradim-Espace Finances (P) - ALSAS - F 6,40 - 6,85
50 - - 0,13 + 36,32 0,10 Enertime (P) - ALENE - Ex D S 05/12/17 0,84 + 39,8 0,88 22 - 0,38 (T) - 23-8-23 6,40 - 0,78 6,40
Icape Holdinf (P) - ALICA - 11,60 - 1,28 14,20 Netgem (P) - ALNTG - 1 + 2,67 1,07
Audacia (P) - ALAUD - 4,26 - 3,62 4,80 10 - - 0,60 + 32,7 0,52 94 - 0,20 (T) - 13-6-23 11,75 - 10,77 11,55 31 - 0,05 (T) - 07-6-23 0,97 - 0,96 Streamwide (P) - ALSTW - F 22,10 + 0,45 22,80
20 - - 4,42 - 10,88 3,85 Eniblock - ALENI - F 19-1-24 - 0,42 IDSud - ALIDS - F 25-1-24 - 90 Netmedia (P) - ALNMG - 0,05 + 9,51 0,05 62 - 0,23 (T) - 03-7-13 22 + 5,74 20,60
Auplata (P) - ALAMG - 0 - 0,01 9- -  0,41 + 1,5 0,36 32 - 0,20 (T) - 10-7-19  65 + 17,65 69 14 - 0,05 (T) - 23-9-08 0,04 + 15,72 0,04 TaTaTu - ALTTU - 6,40 - 0,93 6,94
6- - 0 + 14,29 0 Enogia (P) - ALENO - 1,86 + 4,2 1,90 Ikonisys (P) - ALIKO - 1,42 - 2,07 1,66 Nextedia (P) - ALNXT - 0,53 - 3,26 0,61 5.263 - - 6,46 - 7,78 5,90
Aures Technologies (P) - ALAUR - 3,75 - 20,21 5,70 12 - - 1,79 + 7,83 1,69 15 - - 1,45 - 8,97 1,41 21 - - 0,55 - 7,93 0,48 The Blockchain Group (P) - ALTBG - 16-11-23 - -
15 - 1 (T) - 10-7-19 4,70 + 51,82 2,30 Entech (P) - ALESE - 9,12 + 1,33 9,80 ILBE - ALIE - 13-10-23 - - NFL Biosciences (P) - ALNFL - 2,28 + 49,61 3,15 8- -  0,10 - -
Baikowski (P) - ALBKK - 18,35 + 2,23 18,35 133 - - 9 + 1,33 8,50 21 - -  0,85 - - 18 - - 1,52 + 58,33 1,40 Theraclion (P) - ALTHE - Ex D S 26/07/16 0,52 + 0,78 0,68
68 - 0,60 (T) - 28-6-23 17,95 + 4,86 17,10 Entreparticuliers.com (P) - ALENT - 0,82 - 5,73 0,93 Immersion (P) - ALIMR - F 1,97 - 2,48 2,02 Nicox (P) - ALCOX - 0,41 - 2,86 0,45 24 - - 0,51 + 33,51 0,37
BD Multi-Media (P) - ALBDM - 1,37 - 7,93 1,63 3 - 0,06 (T) - 08-7-13 0,87 + 1,23 0,80 2- - 2,02 + 1,55 1,66 20 - - 0,42 - 7,69 0,39 Theranexus (P) - ALTHX - 0,86 - 2,92 1,14
4 - 0,09 (T) - 29-6-16 1,49 + 15,32 1,15 Entreprendre - ALENR - F  4,06 + 2,01 4,18 immo blockchain (P) - ALIMB - F 0,50 - 7,01 1,19 Novacyt (P) - ALNOV - F 0,61 + 9,55 0,72 7- - 0,89 - 22,86 0,81
Bernard Loiseau SA - ALDBL - F 22-1-24 - 3,70 2 - 0,25 (T) - 13-9-22 3,98 + 23,78 2,92 5- - 0,54 + 14,03 0,37 43 - - 0,56 - 14,73 0,54 Theravet (P) - ALVET - 1,33 - 2,21 1,46
6 - 0,04 (T) - 29-7-15  3,50 + 0,57 3,36 EO2 (P) - ALEO2 - F 5,08 - 3,05 6,10 Implanet (P) - ALIMP - 0,09 + 25,44 0,11 NSC Groupe - NSGP - F  51,50 + 25 51,50 4- - 1,36 - 8,28 1,25
Bilendi (P) - ALBLD - 15,30 - 1,16 15,70 13 - 0,14 (T) - 26-10-17 5,24 - 17,26 4,80 3- - 0,07 + 33,28 0,06 24 - 2,25 (T) - 04-6-19 41,20 +3 41,20 TME Pharma (P) - ALTME - 0,24 + 11,14 0,30
70 - - 15,48 - 1,92 13,76 E-Pango (P) - ALAGO - 1,13 - 7,41 1,42 Innelec Multimedia - ALINN - 6,02 - 2,27 7,04 NSE - ALNSE - 27,20 + 4,62 27,40 4- - 0,21 + 1,96 0,21
Biophytis (P) - ALBPS - 0,01 -8 0,01 6- - 1,22 + 0,9 1 17 - 0,50 (T) - 26-9-23 6,16 - 3,22 5,94 92 - 0,22 (T) - 05-7-23 26 + 8,8 24,80 Toolux Sanding - ALTLX - 29-8-22 - -
5- - 0,01 - 9,8 0,01 Erold (P) - ALPLA - 28-9-23 - - Installux SA - ALLUX - F  280 - 280 Obiz (P) - ALBIZ - 6,46 + 4,19 6,70 4- -  2,30 - -
Biosynex (P) - ALBIO - 8 - 8,97 1 - 0,09 (T) - 10-5-19  0,16 - - 78 - 8 (T) - 26-6-23 280 + 5,26 278 8- - 6,20 -3 6,02 Trilogiq - ALTRI - 5,20 - 5,25
86 - 2 (T) - 16-5-22 8 - 4,19 7,74 Esker (P) - ALESK - 157 + 0,64 162,80 Integragen (P) - ALINT - 0,73 - 6,19 0,93 Omer-Decugis&Cie (P) - ALODC - 4,71 + 4,67 4,97 19 - 0,50 (T) - 02-12-09 5,20 + 13,04 4,60
Bio-UV Group (P) - ALTUV - 2,25 - 5,47 2,47 946 - 0,75 (T) - 23-6-23 156 - 1,63 143,30 5- - 0,78 - 18,57 0,70 67 - 0,04 (T) - 03-5-23 4,50 + 14,04 4,12 Tronic Microsystems (P) - ALTRO -  4,40 - 4,40
23 - 0,06 (T) - 27-9-23 2,38 - 8,18 2,16 Eurasia Groupe - ALEUA - 14-12-22 - - Intrasense (P) - ALINS - 0,34 + 3,7 0,38 Oncodesign PM - ALOPM - F 1,41 - 10,19 2,06 40 - - 4,40 - 4,40
Bluelinea (P) - ALBLU - 1,09 - 1,29 26 - -  3,44 - - 18 - - 0,32 - 6,67 0,31 10 - - 1,57 - 22,1 1,31 TTI - Travel Techno. (P) - ALTTI -  4 - 11,11 6,50
13 - - 1,09 - 16,54 1,07 Eurobio-Scientific (P) - ALERS - 17,60 + 13,4 18,10 Invibes Advertsing (P) - ALINV - F 6,90 - 10,39 7,80 Ordissimo (P) - ALORD - 0,57 - 16,18 1,36 38 - 0,12 (T) - 15-5-23 4,50 - 38,93 4
Boa Concept (P) - ALBOA - 24,30 + 3,4 25,10 180 - - 15,52 + 6,93 15,20 20 - - 7,70 + 28,73 5,06 2- - 0,68 + 23,91 0,42 TXCom - ALTXC - 11,70 + 1,74 11,80
24 - - 23,50 + 4,29 23,10 Europacorp - ECP - 0,40 + 22,12 0,40 ISPD Network (P) - ALISP - 3,12 + 1,3 3,34 Osmosun (P) - ALWTR - 7,17 - 0,28 8,01 14 - 0,30 (T) - 25-9-23 11,50 - 11,40
Boostheat (P) - ALBOO - 0 + 22,22 0,01 50 - 0,12 (T) - 30-9-13 0,33 + 8,63 0,30 46 - 0,24 (A) - 02-12-19 3,08 - 5,45 3,08 40 - - 7,19 - 3,76 6,80 U10 (P) - ALU10 - 1,16 - 1,20
0- - 0 - 0 Europlasma (P) - ALEUP - 0 - 20,83 0,01 IT Link (P) - ALITL - 29,20 - 8,18 33,40 Osmozis (P) - ALOSM - 11,40 + 0,44 11,85 20 - 0,08 (T) - 30-6-23 1,16 + 5,45 1,10
Bourrelier Group - ALBOU - F  51,50 + 9,57 52,50 -- 0 - 64,15 0 51 - 0,30 (T) - 05-7-23 31,80 - 0,34 28,40 33 - - 11,35 + 3,64 10,65 Upergy (P) - ALUPG - 2,26 + 5,04 2,52
320 - 0,50 (T) - 26-9-19 47 + 9,57 47 Exacompta Clairef. (P) - ALEXA - F 161 + 3,21 175 Kalray (P) - ALKAL - 19,26 - 3,51 21,85 Paulic Meunerie (P) - ALPAU - 2,48 - 6,42 2,85 11 - 0,31 (Z) - 18-12-17 + 38,12 1,80
Broadpeak (P) - ALBPK - 2,84 + 5,19 3,02 182 - 4,40 (T) - 01-6-23 156 -8 151 164 - - 19,96 - 7,18 17,58 11 - - 2,65 - 9,82 2,48
UVGermi (P) - ALUVI - 3,91 - 9,91 4,38
35 - - 2,70 + 0,71 2,56 Fashion B Air - ALFBA - 0,09 - 23,46 0,09 Kerlink (P) - ALKLK - 0,85 - 3,41 0,98 Pharmasimple - ALPHS - 15-5-23 - - 13 - - 4,34 + 11,08 3,30
Cabasse Group (P) - ALCAB - 2,18 - 4,8 2,46 1 - 0,20 (T) - 23-6-11 - 42,92 0,06 6- - 0,88 + 53,15 0,56 --  0,01 - -
Valbiotis - ALVAL - 4,11 - 5,73 5,30
3- - 2,29 - 0,91 2,10 Fleury Michon (P) - ALFLE - 20,80 - 1,89 21,30 Keyrus (P) - ALKEY - 6,68 - 6,76 Pharnext (P) - ALPHA - 0 - 0 65 - - 4,36 - 17,8 3,94
Capelli (P) - ALCAP - 6,06 + 18,82 7,86 91 - 1,20 (T) - 30-6-23 21,20 + 4,52 19,75 115 - - 6,68 - 1,18 6,60 0- - 0 - 50 0
Valerio Tx - ALVIO - 0,13 + 1,59 0,17
13 - 0,76 (T) - 13-10-21 5,10 + 50 4 Florentaise - ALFLO - 2,26 - 2,08 2,38 KKO International (P) - ALKKO - 0,08 - 5,84 0,11 Piscines Desjoyaux - ALPDX - 15,60 + 1,3 16,25 20 - - 0,13 - 22,42 0,11
Carbios (P) - ALCRB - 22,10 - 7,34 28,85 19 - - 2,31 - 1,61 2,26 11 - - 0,09 - 12,2 0,08 140 - 1 (T) - 15-3-23 15,40 - 3,7 15
372 - - 23,85 - 21,21 21,95 Vente unique.com (P) - ALVU - 13,85 - 2,46 14,45
Focus Entertainment (P) - ALFOC - 14,06 - 12,45 17,74 Klarsen (P) - ALKLA - 2,60 - 5,45 3,48 Pixium Vision (P) - ALPIX -  0,38 - 10,59 0,92 135 - 0,22 (T) - 25-5-23 14,20 + 10,8 11,90
Carmat (P) - ALCAR - 4,22 - 5,17 7,72 91 - 0,68 (T) - 30-9-19 16,06 - 9,64 13,50 9- - 2,75 - 4,41 2,54 1- - 0,42 + 77,55 0,18
122 - - 4,45 - 37,01 3,87 Veom Group - ALVG - 0,31 + 49,04 0,31
Fountaine Pajot (P) - ALFPC - 113,50 + 0,44 115 Kumulus Vape (P) - ALVAP - F 7,26 - 6,44 7,96 Plant Advanced Tech. (P) - ALPAT - 5,55 + 1,83 8,50 1- - 0,21 + 3,33 0,20
Catering Int Services - ALCIS - 9,42 - 0,84 9,56 189 - 2,03 (T) - 24-4-23 113 - 0,87 106 21 - 0,10 (T) - 28-6-23 7,76 - 7,63 7,22 6- - 5,45 - 34,32 4,84
76 - 0,16 (T) - 21-6-23 9,50 + 6,08 8,74 Vergnet - ALVER - 0,68 - 25,69 1,70
Freelance.com (P) - ALFRE - F 3,80 - 0,91 4,25 Labo Euromedis (P) - ALEMG - 5,14 + 1,98 5,80 Poujoulat (P) - ALPJT - F 15,85 + 3,59 16,75 0- - 0,91 - 57,36 0,65
Cellectis (P) - ALCLS - 2,63 - 0,75 2,87 215 - 0,10 (T) - 18-7-08 3,84 - 1,81 3,31 15 - 0,09 (T) - 31-1-17 5,04 - 3,38 4,95 124 - 0,32 (T) - 27-9-23 15,30 - 3,94 14,65
189 - - 2,65 - 4,85 2,31 Gascogne - ALBI - 3,50 - 3,64 Vialife - ALVIA - F  14,20 + 7,58 14,20
Lanson-BCC (ex-Boizel) (P) - ALLAN - 41,10 + 0,24 42,10 Poulaillon (P) - ALPOU - 5,20 + 12,07 5,45 6 - 1,63 (T) - 17-9-21 13,20 + 10,94 13
Cerinnov Gpe (P) - ALPCV - 2,54 - 3,05 2,87 85 - 3 (T) - 21-7-08 3,50 - 3,85 3,25 278 - 1 (T) - 17-5-23 41 + 0,24 39 27 - 0,04 (T) - 08-4-19 4,64 + 10,17 4,50
11 - - 2,62 - 3,42 2,39 Gaussin - ALGAU - 0,38 - 28,34 0,59 Largo (P) - ALLGO - 2,21 - 0,45 2,40 Precia (P) - ALPM - 34,70 + 5,79 34,80 Vinpai (P) - ALVIN - 5,50 - 1,79 5,75
8- - 0,53 - 29,15 0,36 8- - 2,22 + 21,76 1,67 199 - 0,35 (T) - 10-7-23 32,80 + 10,16 28,50 18 - - 5,60 + 1,48 5,40
Charwood Energy (P) - ALCWE - 3,90 - 3,47 4,10
20 - - 4,04 - 3,80 Geci International (P) - GECP - 2,58 + 29 3,58 Lebon (Cie) (P) - ALBON - 90 - 2,39 96 Predilife - ALPRE - 5,40 - 5,80 Visiativ (P) - ALVIV - Ex D S 23/11/17 27,60 + 2,22 27,80
1.189 - 0,10 (T) - 01-10-01 2 +1289900 0 106 - 3,50 (T) - 26-5-23 92,20 - 6,05 85 20 - - 5,40 - 5,26 4,98 127 - 1,10 (T) - 05-6-23 27 + 1,85 23,70
Cibox Interactive (P) - ALCIB - 0,02 - 0,59 0,02
2 - - 10-8-98 0,02 - 15,92 0 Genoway (P) - ALGEN - 4,09 - 4,88 4,91 Lepermislibre (P) - ALLPL - 0,85 - 0,94 Prismaflex (P) - ALPRI - 6,04 - 7,08 6,50 Visiomed Group (P) - ALVMG - 0,27 + 8,73 0,31
Clasquin (P) - ALCLA - 129,50 + 3,19 131 38 - - 4,30 - 11,09 4,01 10 - - 0,85 - 6,59 0,77 8 - 0,06 - 16-10-00 6,50 + 1,68 5,56 78 - - 0,25 - 5,87 0,23
302 - 6,50 (T) - 12-6-23 125,50 + 4,86 121,50 Gevelot - ALGEV - F 220 + 1,85 220 Les Hotels Baverez (P) - ALLHB - F 56 + 1,82 57 Prodware (P) - ALPRO - 8,55 - 8,80 Vogo (P) - ALVGO - 5,50 + 4,56 5,56
Cofidur (P) - ALCOF - Div 5 2/7/17 322 + 1,26 330 165 - 4 (T) - 28-6-23 216 + 5,77 197 133 - 0,28 (T) - 21-6-23 55 - 3,45 55 65 - 0,04 (T) - 17-7-19 8,55 - 2,29 8,10 28 - - 5,26 + 8,27 5
12 - 15 (T) - 06-6-23 318 + 0,63 310 Global Bioenergies (P) - ALGBE - 1,92 - 0,73 2,04 Lexibook Ling. - ALLEX - 3,51 + 6,36 3,60 Prologue (P) - ALPRG - 0,21 - 2,83 0,23 Voyageurs du Monde (P) - ALVDM - 127 - 0,39 132
Cogelec (P) - ALLEC - 8 - 1,23 8,25 35 - - 1,93 - 5,15 1,75 27 - 0,49 - 20-7-98 3,30 + 39,84 2,45 19 - - 0,21 - 8,04 0,19 548 - 3 (T) - 22-6-23 127,50 - 1,55 115
71 - 0,29 (T) - 30-6-23 8,10 + 10,34 7,05 Gold By Gold - ALGLD - 1,19 + 6,25 1,26 Llama Group (P) - ALLAM - 0,59 - 7,99 0,80 Quantum Genomics (P) - ALQGC - 0,11 - 6,32 0,12 Wallix Group (P) - ALLIX - 8,80 + 3,53 9,34
Cogra (P) - ALCOG - 9,16 - 7,66 12,30 3 - 0,03 (T) - 11-7-23 1,12 + 3,48 1,12 8- - 0,64 - 12,52 0,54 4- - 0,11 + 0,75 0,10 58 - - 8,50 - 4,76 8,06
31 - - 9,92 - 24,3 9 Grolleau (P) - ALGRO - 5 - 5,40 Logic Instrument - ALLOG - 0,92 + 3,37 1,05 Qwamplify (P) - ALQWA - 3,52 + 3,53 3,70 We.connect (P) - ALWEC - F 14,90 + 1,36 15,80
Coil - ALCOI - 5,04 + 4,13 5,08 14 - 0,04 (T) - 19-10-22 5 + 0,2 4,57 8 - 0,06 (T) - 30-6-08 0,89 + 59,17 0,56 20 - 0,08 (T) - 05-4-18 3,40 - 1,68 3,26 41 - 0,40 (T) - 06-6-23 14,70 - 0,67 14,20
14 - 0,70 (A) - 28-9-22 4,84 + 13,51 4 Groupe Airwell (P) - ALAIR - 4,64 + 5,45 4,68 Lucibel (P) - ALUCI - 0,45 - 16,82 0,63 Racing Force S.p.A. - ALRFG - 5,26 + 5,41 5,40 Wedia - ALWED - 25,80 + 7,5 25,80
Crossject (P) - ALCJ - Ex D S 13/03/17 5,09 - 2,12 5,96 28 - - 4,40 + 11 4,16 9- - 0,54 - 2,17 0,42 125 - 0,07 (T) - 15-5-23 4,99 + 1,54 4,94 22 - 0,17 (T) - 22-5-23 24 + 5,74 22
186 - - 5,20 + 2,41 4,66 Groupe Berkem (P) - ALKEM - 2,90 - 7,05 3,70 M2I (P) - ALMII - F 3,72 + 1,09 3,84 Rapid Nutrition - ALRPD - 0,10 - 3,9 0,12 Winfarm (P) - ALWF - 5,82 - 13,91 7,50
Cybergun (P) - ALCYB - Regr. 0,05 + 0,44 0,06 52 - 0,06 (T) - 04-7-22 3,12 - 5,23 2,89 20 - - 3,68 - 0,53 3,60 4- - 0,10 +47900 0 12 - - 6,76 - 8,78 5,52
2- - 0,05 + 9,71 0,04 Groupe Guillin (P) - ALGIL - 30,30 + 0,33 31,10 Mastrad (P) - ALMAS - 0,01 - 45 0,02 Realites (P) - ALREA - 17,95 + 9,45 18 Witbe (P) - ALWIT - 3,63 - 5,96 5,46
Damartex (P) - ALDAR - 4,54 - 2,58 5,16 561 - 0,80 (T) - 27-6-23 30,20 - 1,94 29 1 - 0,08 (T) - 14-3-12 0,02 - 45 0,01 86 - 1,80 (T) - 23-5-22 16,40 + 1,7 16,25 15 - - 3,86 - 14,39 3,47
53 - 0,10 (Z) - 02-12-22 4,66 + 2,02 4,45

Trackers Notre sélection (hors zone euro)

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préc re sem ÔTURE

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BNP Paribas Easy ESG Equity Low Vol US - EVOU - 187,44 + 12,08 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Healthcare - HLT - (P) 139,70 + 12,65 BNP Paribas Easy MSCI Emerging Markets ex CW - EEMK - 9,87 - 3,59 Stratégie baissière
(

(
)

sans effet de levier

tion sem.

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LU1377381980 - 16-8-18 : 0,05 (A) 186,56 + 0,47 LU1834986900 - 140,35 - 0,46 LU1291097779 - 9,90 - 0,34
des

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éden aine

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sem

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France
L

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iden

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BNP Paribas Easy Equity Value Europe - EVAE - (P) 131,12 + 5,54 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Insurance - INS - (P) 56,28 + 8,1 HSBC MSCI Brazil ETF - HBZ - 14,99 + 10,56
Variation 52

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Variation 52

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Clôt RS DE C

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Clôt RS DE C

Clôt RS DE C

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te

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s div -

LU1377382285 - 133,18 - 1,55 LU1834987973 - 56,78 - 0,89 IE00B5W34K94 - 25-1-24 : 0,46 (A) 15 - 0,07
e Isin

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Amundi ETF Short Cac 40 - C4S - (P) 10,50 - 4,35

s div

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Cod UR

Cod UR

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FR0010717124 - 10,43 + 0,69

Varia

Varia

Varia

Varia

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E

E
u

BNP Paribas Easy Low Carbon 100Europe - ECN - (P) 239,75 + 8,44 Lyxor ETF EM Latin America - LTM - 21-9-23 + 7,33
e

Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Oil & Gas - OIL - (P) 55,59 + 2,92
COU

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COU

COU

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Info

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Info

Info

Info
VAL

VAL

VAL

VAL

VAL

LU1377382368 - 240,45 - 0,29 LU1834988278 - 56,20 - 1,08 LU1900066629 -  30,78 - Lyxor CAC Mid 60 - CACM - (P) 194,76 - 7,1
ACTIONS ACTIONS ACTIONS ACTIONS
Lyxor ETF MSCI Emerging Markets - LEM - (P) 11,04 - 3,51 FR0011041334
ACTIONS - 12-12-23 : 6,15 (A) 195,82 - 0,54
HSBC Eurostoxx 50 ETF - 50E - (P) 48,69 + 9,61 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Technology - TNO - (P) 93,79 + 18,58
IE00B4K6B022 - 01-2-24 : 0,22 (A) 48,73 - 0,08 LU1834988518 - 93,58 + 0,22 FR0010429068 - 07-12-11 : 0,22 (T) 11,07 - 0,29 Lyxor ETF Short Cac 40 - SHC - (P) 10,32 - 4,62
FR0010591362 - 10,27 + 0,55
Stratégie haussière HSBC MSCI Japan ETF - MJP - 35,50 + 14,46 Lyxor ETF Stoxx Europe Select Dividend - SEL - (P) 14,78 - 7,58 Lyxor ETF PEA Chine - PASI - (P) 7,06 - 32,4
sans effet de levier IE00B5VX7566 - 25-1-24 : 0,30 (A) 35 + 1,43 LU1812092168 - 12-12-23 : 0,91 (A) 14,98 - 1,36 FR0011871078 - 7,46 - 5,34 Pays développés
France HSBC MSCI Pac ex-Jap ETF - MXJ - 11,86 - 9,63 LYXOR UCITS ETF PEA CHINA ENTERPRISE (HSCEI) - PASI - (P) 7,06 - 32,4 Amundi ETF Short Euro Stoxx 50 - C5S - (P) 7,42 - 7,49
Lyxor ETF World Water - WAT - (P) 60,15 + 10,63
IE00B5SG8Z57 - 18-1-24 : 0,26 (A) 11,83 + 0,25 FR0010527275 - 12-12-23 : 0,51 (A) 59,33 + 1,38 FR0011871078 - 7,46 - 5,34 FR0010757781 - 7,44 - 0,24
Amundi ETF CAC 40 - C40 - (P) 122,46 + 8,8
LU1681046931 - 123,44 - 0,79 HSBC SP 500 ETF - HHH - 46,11 + 19,92 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI AC ASIA PACIFIC EX JAPAN - PAEJ - (P) 15,84 - 7,06 Amundi ETF Short Usa - C2U - (P) 5,40 - 14,67
Lyxor ETFStoxx Europe 600 Basic Resources - BRE - (P) 84,95 - 14,11
IE00B5KQNG97 - 25-1-24 : 0,30 (A) 45,44 + 1,46 LU1834983550 - 87 - 2,37 FR0011869312 - 15,91 - 0,43 FR0010791194 - 5,42 - 0,48
Easy ETF Cac 40 - E40 - (P) 11,97 + 5,17
FR0010150458 - 08-11-23 : 0,33 (D) 12,06 - 0,73 Lyxor ETF Dax - DAX - (P) 156,14 + 8,39 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI EMERGING MARKETS - PLEM - (P) 15,60 + 0,88 BNP Paribas Easy ESG Eq Low Vol US - EVOU - 187,44 + 12,08
LYXOR UCITS ETF PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE - PDJE - (P) 33,41 + 14,21 FR0011440478 - 15,58 + 0,14
Lyxor CAC Mid 60 - CACM - (P) 194,76 - 7,1 LU0252633754 - 156,58 - 0,28 FR0011869270 - 32,65 + 2,31 LU1377381980 - 16-8-18 : 0,05 (A) 186,56 + 0,47
FR0011041334 - 12-12-23 : 6,15 (A) 195,82 - 0,54 Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 - MSE - (P) 49,08 + 13,07 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI INDIA - PINR - (P) 25,31 + 29,13 BNP Paribas Easy Equity Value Europe - EVAE - (P) 131,12 + 5,54
LYXOR UCITS ETF PEA FTSE EPRA/NAREIT - PMEH - (P) 11,82 - 5,37 FR0011869320 - 24,60 + 2,87 LU1377382285 - 133,18 - 1,55
Lyxor ETF Cac 40 - CAC - (P) 74,88 + 6,21 FR0007054358 - 09-12-20 : 0,07 (A) 48,92 + 0,34 FR0011869304 - 11,95 - 1,07
FR0007052782 - 12-12-23 : 2,10 (T) 75,29 - 0,54 Lyxor ETF Dow Jones Industrial - DJE - (P) 358,55 + 15,57 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI KOREA - PKRW - (P) 14,77 - 0,93 Lyxor ETF Bear DJ EuroStoxx 50 - BSX - 9,09 - 7,7
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD - EWLD - (P) 28,49 + 16,84 FR0011869338 - 14,06 + 5,02 FR0010424135 - 9,11 - 0,27
Pays développés FR0007056841 - 12-12-23 : 3,64 (A) 352,30 + 1,77 FR0011869353 - 28,13 + 1,27
Lyxor ETF MSCI EMU Small Cap - MMS - (P) 333,19 - 2,68 LYXOR UCITS ETF PEA RUSSIA (Dow Jones Russia GDR) - PRUS - (P) 03-3-22 - Lyxor ETF Daily Short Dax - DSD - (P) 1,07 - 11,58
Amundi ETF Dax - CG1 - (P) 303,20 + 8,62 LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ-100 - PUST - (P) 65,19 + 39,97 FR0011869387 -  4,18 - FR0010869495 - 1,06 + 0,87
FR0010655712 - 303,80 - 0,2 LU1598689153 - 12-12-23 : 8,37 (T) 337,45 - 1,26
FR0011871110 - 64,44 + 1,16
Lyxor ETF MSCI EMU Value - VAL - (P) 121,14 + 3,96 Ps FTSE Rafi Emerging Mkts Fund - PEH - 7,37 - 1,85 Ossiam Shiller Barclays Cape Europe Sector Value - CAPE - (P) 496,10 + 7,86
Amundi ETF FTSE 100 - C1U - (P) 738,80 + 3,17 LYXOR UCITS ETF PEA S&P 500 - PSP5 - (P) 39,38 + 21,35 IE00B23D9570 - 14-12-23 : 0,06 (A) 7,42 - 0,63 LU1079842321 - 497,40 - 0,26
LU1437025023 - 740 - 0,16 LU1598690169 - 12-12-23 : 4,63 (A) 121,46 - 0,26
FR0011871128 - 38,76 + 1,6
Lyxor ETF MSCI Europe - MEU - (P) 172,47 + 8,69 Xtrackers MSCI Mexico Index UCITS ETF 1C - XMEX - - SPDR MSCI World Small Cap - ZPRS - 89,28 +- 0,41
0,75
Amundi ETF MSCI Emu High Dividend - CD8 - (P) 150,42 + 8,36 Ossiam Shiller Barclays Cape Europe Sector Value - CAPE - (P) 496,10 + 7,86 LU0476289466 - - IE00BCBJG560 -
FR0010717090 - 150,78 - 0,24 FR0010261198 - 09-12-20 : 0,58 (A) 172,29 + 0,1
LU1079842321 - 497,40 - 0,26
Lyxor ETF MSCI Greece - GRE - (P) 1,48 + 34,29 Stratégie haussière Stratégie baissière
Amundi ETF MSCI Europe Banks - CB5 - (P) 104,36 + 10,73 PS eqqq - QQQ - 398,05 + 39,67 avec effet de levier avec effet de levier
FR0010688176 - 105,14 - 0,74 FR0010405431 - 12-12-23 : 0,03 (T) 1,43 + 3,55
IE0032077012 - 14-12-23 : 0,45 (A) 394,15 + 0,99 France France
Amundi ETF MSCI Europe Energy - ANRJ - (P) 371,15 + 15,17 Lyxor ETF MSCI World - WLD - (P) 298,35 + 15,66
FR0010930644 - 367,30 + 1,05 FR0010315770 - 12-12-23 : 3,85 (T) 294,49 + 1,31 Ps FTSE Rafi Europe - PEF - (P) 11,11 + 4,73 Lyxor ETF Leverage Cac 40 - LVC - (P) 37,72 + 12,25 Lyxor ETF Xbear Cac 40 - BX4 - (P) 0,83 - 13,24
IE00B23D8X81 - 14-12-23 : 0,04 (A) 11,10 + 0,09 FR0010592014 - 13-9-10 : 0,60 (T) 38,13 - 1,08 FR0010411884 - 0,82 + 1,14
Amundi ETF MSCI Europe Healthcare - CH5 - (P) 378,75 + 12,87 Lyxor ETF MSCI World Healthcare - HLTW - 465,95 + 8,98
FR0010688192 - 380,05 - 0,34 LU0533033238 - 457,79 + 1,78 PS FTSE Rafi US 1000 UCITS ETF - PFT - 27,39 + 10,4 Pays développés Pays développés
IE00B23D8S39 - 14-12-23 : 0,12 (A) 27,22 + 0,61
Amundi ETF MSCI World - MWRD - 17-1-24 + 11,86 Lyxor ETF Nasdaq 100 - UST - 65,58 + 40,18 Amundi ETF Lev Usa - CL2 - (P) 16,79 - 99,53 Lyxor Ucits ETF Euro Stoxx 50 Daily Double Short - BXX - 0,87 - 18,66
LU1437016972 -  103,28 - LU1829221024 - 08-7-20 : 0,20 (A) 64,77 + 1,24 SPDR MSCI World Small Cap - ZPRS - + 0,75 FR0010755611 - 16,30 + 3,01 FR0010424143 - 0,88 - 0,47
IE00BCBJG560 - 89,28 - 0,41
Amundi ETF Nasdaq 100 - ANX - 184,60 + 39,95 Lyxor ETF S&P 500 - SP5 - (P) 46,91 + 20,3 Lyxor ETF Lev Dax - LVD - (P) 139,78 + 11,57 LYXOR UCITS ETF FTSE MIB DAILY DOUBLE SHORT (Xbear) - XBRMIB - -
LU1681038243 - 182,62 + 1,08 LU0496786574 - 12-12-23 : 0,46 (A) 46,13 + 1,69 Pays émergents LU0252634307 - 140,56 - 0,55 FR0010446666 - -

Amundi ETF Russell 2000 - RS2K - (P) 266,35 + 0,3 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Banks - BNK - (P) 25,60 + 11,24 Amundi ETF MSCI EM Asia - AASI - 31,61 - 6,39 Lyxor ETF Leveraged Nasdaq 100 - LQQ - (P) 922,70 + 76,66 MATIERES PREMIERES
LU1681038672 - 268,05 - 0,63 LU1834983477 - 25,66 - 0,2 LU1681044480 - 31,71 - 0,32 FR0010342592 - 07-12-11 : 0,32 (T) 909,10 + 1,5 Stratégie haussière
Amundi ETF S&P 500 - 500 - 89,09 + 21,47 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Financial Services - FIN - (P) 98,97 + 15,12 Amundi ETF MSCI Emerging Markets - AEEM - 4,45 - 3,11 Lyxor levStoxx50 - LVE - (P) 46,90 + 19,75 LYXOR UCITS ETF PEA WORLD WATER - AWAT - (P) 27,68 + 11,51
LU1681048804 - 87,59 + 1,72 LU1834984798 - 99,19 - 0,22 LU1681045370 - 4,46 - 0,28 FR0010468983 - 11-10-10 : 1,02 (T) 46,63 + 0,57 FR0011882364 - 27,45 + 0,82
 P. X Cours de clôture du Jeudi 1er février Investir, le Journal des Finances / 2613 / 3 février 2024

La Cote / Valeurs internationales

Nous publions ci-dessous une cote enrichie internationale regroupant 30 valeurs américaines et 30 européennes, ces dernières étant réparties tanniques, franc suisse pour les suisses et couronne pour la danoise. Trois exceptions cependant, signalées par *, les deux pétrolières BP et Shell
entre sociétés de la zone euro et groupes hors zone euro (Royaume-Uni, Suisse et Danemark). Toutes les données (cours, chiffre d’affaires, et la pharmaceutique Novartis, qui publient leurs comptes en dollars, seules les données par action sont en monnaie locale. Vous pouvez vous
bénéfice, dividende…) sont publiées en monnaie locale : dollar pour les valeurs américaines, euro pour celles de la zone euro, livre pour les bri- reporter aux données de la page V de cote pour obtenir des précisions sur les différentes données fournies dans cette cote. Les cours sont arrê-
tés en clôture du jeudi soir.

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

éTATS - UNIS
Alphabet - GOOG 142,71 155,20 / 88,86 307394 0 21,89 Les résultats du quatrième trimestre ont montré des A McDonald's - MCD 298,08 302,39 / 245,73 25520 6,22 -6,89 Mi-janvier, Wells fargo a réitéré son avis à A
Moteur de recherche, réseau soc. 153,79 + 40,70 % +9% nul 24,6 élements supérieurs aux attentes et d'autres  Restauration rapide 292,26 + 11,95 % + 10 % 2,1 % 25,2 surpondérer sur le géant de la restauration rapide, 
Larry Page (2,9%) 155,20 / 141,55 + 1,26 % 73795 ... 21,1 inférieurs, les prévisions prudentes, notamment, 180 Vanguard Group (9%) 298,13 / 288,31 + 0,53 % 8588 30-11-2023 23,9 misant notamment sur une accélération de la 350
Sergey Brin (2,8%) - 7,20 % 817.015 84700 2,34 ont pesé sur l'action. 26 % BlackRock Fund Advisors (4,81%) + 1,99 % 216.210 9035 1,42 (A) 9,92 croissance unitaire en 2024. 17 %
Amazon - AMZN 159,28 161,73 / 88,12 570760 0 19,27 Après une très mauvaise année 2022, 2023 se A Meta Platforms - FB 394,78 406,36 / 167,66 133000 0 44,14 Après un parcours mitigé en 2021 et 2022, la
Distribution sur le Web 159,12 + 51,48 % + 11 % nul 58,6 présente mieux. Le groupe retrouve de l'élan dans  Médias 394,14 + 157,82 % + 14 % nul 27,4 maison-mère de facebook a fortement rebondi en E
Jeffrey Bezos (16,63%) 161,73 / 154,81 + 4,83 % 28100 ... 42,3 toutes ses divisions, surtout le cloud et la publicité. 180 Mark Zuckerberg (14,3%) 406,36 / 387,10 + 11,53 % 37500 ... 22,6 2023 se rapprochant de son point haut historique. Il
The Vangard (5,59%) + 0,10 % 1.646.004 38900 2,88 L'IA va aider. 13 % Vanguard (7,8%) + 0,16 % 876.256 45500 6,36 poursuit ses économies de coûts et a retrouvé
AMD cherche à se positionner sur l'intelligence l'oreille du marché.
AMD - AMD 170,48 184,92 / 75,92 22680 0 34,42
artificielle, un marché trusté par Nvidia. Le E Microsoft - MSFT 403,78 415,32 / 245,61 2,72 35,11 Le titre du conglomérat technologique évolue à un A
Fabricant de semi-conducteurs 177,25 + 101,42 % -4% nul 64,3 spécialiste américain des semi-conducteurs 244773
The Vanguard Group : 7,84% 178,88 / 162,56 + 15,65 % 4302 ... 46,7 Logiciels 403,93 + 59,75 % 0,7 % 40,3 sommet historique, et Microsoft en a profité pour 
grappille, en parallèle, des parts de marché sur son + 13 %
Capital Research & Mgt : 4,92% - 3,82 % 276.264 5910 12,04 Vanguard Group (8,15 %) 415,32 / 397,21 + 7,38 % 74048 15-11-2023 ravir à Apple le titre honorifique de première 460
rival historique Intel. Blackrock (6,84 %) - 0,04 % 3.000.999 0,64 (A) 11,94 capitalisation mondiale. 14 %
La firme de Cupertino a débuté 2024 dans le rouge Netflix - NFLX 567,51 579,64 / 285,33 33723 0 45,80 Le retour des abonnés s'est poursuivi au quatrième
Apple - AAPL 186,86 199,62 / 143,90 383285 0,95 4,02 A
Fab. Smartphones, ordinateurs 192,42 + 28,49 % -3% 0,5 % 30,5 après que Barclays a abaissé son opinion à sous-  Médias 570,42 + 56,78 % +7% nul 47,2 trimestre. La stratégie des offres avec publicité pour VP
pondérer, disant redouter que la demande pour ses Vanguard (7,12%) 578,55 / 560,82 + 16,56 % 5408 ... 33,4 lutter contre le partage de codes, les hausses de
Vanguard Group (7,09%) 192,20 / 183,82 - 2,94 % 96995 10-11-2023 28,4 225
Berkshire Hathaway (5,55%) - 2,89 % 2.889.210 101001 0,20 (A) 7,67 appareils, allant de l'iPhone au Mac, reste faible en 20 % Capital Research (6,68%) - 0,51 % 248.388 7400 7,57 tarifs fonctionne.
2024.
Newmont Mining - NEM 35,61 54,48 / 33,59 11240 1,67 24,96 Le groupe a mis la main sur son concurrent A
Berkshire Hathaway - BRK.B 386,44 387,92 / 292,42 314356 0 401,50 Sur les neuf premiers mois de 2023, le holding de A 34,21 - 34,29 % -6% 4,7 % 23,5 australien Newcrest Mining, renforçant sa place de 
Holdings 385,40 + 24,43 % +4% nul 12,9 Warren Buffett a dégagé un résultat net de 58,6 Mds  Mine d'or 35,61 / 34,08 - 13,96 % 1202 ... 12,3 leader du secteur. Il a dégagé un bénéfice net de 52
The Vanguard Group 9,8% 387,92 / 379,17 + 8,35 % 65289 ... 22,1 $. Il a acquis la totalité du capital de la chaine de 440 Vanguard Group (6,87%) + 4,09 % 28.262 2300 2,74 664 millions à fin septembre. 46 %
SSgA 6% + 0,27 % 496.866 37629 NS relais routiers Pilot. 14 %
Nike - NKE 101,76 131,31 / 88,66 51950 1,39 8,54 Face au déclin de la demande mondiale, le géant du
Boeing - BA 209,81 267,54 / 176,25 77794 0 -30,53 E
Le constructeur américain a livré 528 avions et pris E Equipements sportifs 102,75 - 21,42 % +1% 1,4 % 29,0 sport a ajusté à la baisse ses prévisions et lance un
Constructeur aéronautique 205,47 - 2,30 % + 17 % nul NS 1314 commandes nettes en 2023. Il n'a pas publié de Vanguard Group (6,91%) 104,31 / 100,61 - 6,27 % 5500 01-12-2023 25,3 programme d'économies de deux milliards de
Newport Trust (7,5%) 214,63 / 199,14 - 19,51 % -2242 13-02-2020 53,8 Fidelity (4,74%) - 0,96 % 123.865 6300 0,31 (A) 2,39 dollars sur trois ans.
prévisions financières pour l'exercice 2024 .
The Vanguard (7,2%) + 2,11 % 126.930 3150 1,21 2,10
Nvidia - NVDA 630,27 634,93 / 204,21 58921 0,17 17,45 Le géant des processeurs graphiques Nvidia profite A
Caterpillar - CAT 307,69 308,07 / 204,04 67126 4,97 27,06 Le groupe a profité d'une conjonction de hausse des Fabricant de semi-conducteurs 610,31 + 200,95 % + 118 % nul 51,4 à plein du dynamisme du segment des centres de 
VP
Matériel de construction 299,43 + 23,30 % + 13 % 1,6 % 19,5 prix et des volumes qui illustre le maintien d'une Vanguard Group : 7,79% 634,93 / 607 + 27,27 % 27683 05-12-2023 30,4 données, ainsi que de l'essor de l'intelligence 710
Vanguard Group (8,19%) 308,07 / 297,45 + 4,07 % 10177 19-01-2024 15,5 forte demande, soutenue par les plans FMR : 6,93% + 3,27 % 1.578.205 46726 0,03 (A) 26,48 artificielle. 13 %
SSgA FM (8,15%) + 2,76 % 156.640 10100 0,91 (A) 2,66 d'investissement public aux Etats-Unis.
Coca Cola Co - KO 60,98 64,99 / 51,55 45450 1,82 Pour 2023, le producteur de soda visait une A Oracle - ORCL 115,53 127,54 / 82,04 53544 1,40 1,82 L'éditeur de logiciels a déçu les investisseurs au A
Boissons 59,37 - 0,57 % +6% 3% croissance interne de son chiffre d'affaires de 10 à  Editeur de logiciels 114,64 + 28,30 % +7% 1,2 % 20,6 deuxième trimestre mais fait part d'une demande 
Berkhire Hathaway (9,25%) 61,01 / 59,17 + 3,48 % 11600 30-11-2023 22,8 11% grâce à ses hausses de prix, avant un effet 72 Lawrence J. Ellison 115,78 / 111,67 + 9,58 % 15693 10-01-2024 33,2 spectaculaire pour ses services d'infrastructures 130
The Vanguard Group (8,18%) + 2,71 % 263.642 12200 0,39 (A) 21,6 devises négatif d'environ 4%. 18 % Capital Research & Mgt. Co. + 0,78 % 317.583 17294 0,34 (A) 7,26 cloud et d'IA générative. 13 %
Le total des passifs de Coinbase reste considérable, Pfizer - PFE 27,29 44,46 / 25,76 58709 1,60 16 Le laboratoire a revu fortement à la baisse ses
E
Coinbase Global - COIN 128,95 187,39 / 46,43 2854 0 21 mais l'entreprise a fortement réduit son déficit. Elle Pharmacie 27,47 - 37,93 % - 41 % 5,9 % 17,1 prévisions de ventes pour 2023 et enregistré une
E Vanguard group (8,5 %) 28,37 / 26,73 - 5,21 % 8738 25-01-2024 11,4 perte nette au troisième trimestre en raison de
Plateforme cryptomonnaies 125,20 + 96,27 % - 11 % nul NS bénéficie en plus de partenariats avec les grands
AH capital: 7,84% 136,89 / 124,24 - 25,86 % -220 ... NS acteurs américains des ETF qui l'ont choisie comme SSgA Fund management (5,1 %) - 0,66 % 153.161 12971 0,36 (A) 3,27 l'effondrement de ses revenus liés au Covid.
Vanguard: 7,27% +3% 24.765 -151 NS intermédiaire principal pour se procurer des Wall Street a bien réagi le 23 janvier aux comptes
cryptomonnaies. Procter & Gamble - PG 159,18 159,30 / 135,83 84800 3,82 20,72 A
semestriels. P&G a pourtant ramené entre -1% et
Produits d'hygiène et de toilette 156,14 + 11,17 % +3% 2,4 % 23,6 0% l'évolution estimée de son bénéfice par action 
Le laboratoire américain a affiché des ventes en The Vanguard Group (9,13%) 159,30 / 155,40 + 8,63 % 15900 18-01-2024 22,1 175
Eli Lilly - LLY 660,43 663,55 / 309,20 33630 4,27 13,71 A annuel, contre une hausse de 6 à 9 % visée jusque
forte hausse et supérieures aux attentes au BlackRock FA (4,57%) + 1,95 % 374.554 17000 0,80 (A) 4,72 10 %
Pharmacie 639,25 + 92,79 % + 18 % 0,6 % 98,6 troisième trimestre grâce à la performance de son  là.
E Lily Endowment Inc (fondation) 663,55 / 637 + 13,30 % 6725 ... 51,2 750
antidiabétique et antiobésité Mounjaro/Zepbound Salesforce - CRM 283,80 289,29 / 159,66 34795 0 61,07 Le numéro un mondial des logiciels de gestion de la A
The vangiar Group + 3,31 % 627.514 12309 19,03 14 %
qui a généré 1,9 mds de dollars en trois mois. Services info, logiciels, mat. 279,94 + 65,17 % + 11 % nul 35,1 relation client a amélioré sa rentabilité au troisième 
ExxonMobil - XOM 102,39 120,70 / 95,77 345707 3,71 51,57 La compagnie profite du rachat l'an dernier du A FMR LLC (4,3 %) 289,29 / 280,82 + 7,85 % 8032 ... trimestre, fruit de la restructuration opérée en 330
Expl.- Raffinage de pétrole 103 - 10,76 % - 22 % 3,6 % 11,0 producteur américain de pétrole de schiste Pioneer  Vanguard Group (7,7 %) + 1,38 % 282.074 9369 7,97 2023. 16 %
Vanguard Group (6,8 %) 104,88 / 101,62 + 2,41 % 37200 14-11-2023 10,6 pour 60 Mds $. Elle va bénéficier des énormes 125
Black Rock (4,22%) - 0,59 % 409.230 38500 0,81 (A) 1,21 découvertes au Guyana. 22 % SLB (ex-Schlumberger) US - 49 62,12 / 42,73 33135 1 14,96 Sur la base d'un chiffre d'affaires de 33,1 Mds$, le A
SLB US 52,92 - 12,03 % + 18 % 2% 16,6 groupe a dégagé en 2023 une marge brute 
General Electric Comp. - GE 135,41 64565 0,32 La scission de l'ex-conglomérat en deux entités, Services pétroliers
135,45 / 80,44 25,48 A The Vanguard Group (7,2%) 53,23 / 47,75 - 5,84 % 4203 05-12-2023 13,6 d exploitation ajustée de 24,5%, en progression de 60
Conglomérat 129,93 - 12 % dans la génération d'énergie et dans l'aéronautique, - 7,41 % 70.524 5130 0,25 (A) 2,37 1,5 point, et un bénéfice net de 4,2 Mds$. 22 %
135,42 / 129,87 ++64,49
%  SSgA Funds (5,11 %)
T.Rowe Price Ass. (10,2%) 8769 25-06-2021 est prévue pour le début avril. Il apublié de bons
6,10 % 155
Eagle Capital M. (10,2%) + 3,22 % 5043 0,01 (A) résultats en 2023.
Tesla - TSLA 188,86 299,29 / 152,37 96773 0 14,52 Au quatrième trimestre, le groupe s'est fait
Home Depot - HD 360,07 362,96 / 274,26 152525 7,88 0,03 Le groupe continue de souffrir de la hausse des taux E
E Constructeur automobile 183,25 + 4,11 % + 19 % nul 60,5 dépasser par le chinois BYD en nombre de véhicules
Distribution spécialisée 355,30 + 9,75 % -3% 2,2 % 24,0 qui pèse sur le pouvoir d'achat des ménages. Les Elon Musk: 12,9% 196,36 / 183,67 - 23,99 % 10882 ... 58,1 électriques vendus dans le monde. La guerre des
The Vanguard Group (6,73%) 360,14 / 352,32 + 3,90 % 15099 29-11-2023 23,2 gros tickets de caisse se font de plus en plus rares. Vanguard: 6,7% + 3,06 % 195.661 11400 1,85 prix rogne ses marges.
SSga Funds Mgt (4,53 %) + 1,34 % 358.364 15250 1,78 (A) 2,63 Les profits vont baisser pour l'exercice 2023
Walmart - WMT 168,31 169,94 / 136,09 644319 2,29 31,88 La prudence du directeur financier en novembre a A
JP Morgan - JPM 173,73 178,30 / 123,11 160400 4,10 104,13 A Distribution 164,27 + 16,34 % +5% 1,4 % 26,0 pesé sur la valeur. Cela dit, les comptes trimestriels 
Banque 172,28 + 24,46 % + 25 % 2,4 % 10,2 La forte rentabilité de la première banque 
américaine justifie une forte prime sur l'actif net Walton Enterprises (47,80%) 168,35 / 163,52 + 6,76 % 17450 07-12-2023 23,9 étaient conformes aux attentes. Les américains 192
Vanguard Group (7,3 %) 178,30 / 171,30 + 2,13 % 49450 04-01-2024 10,8 200 Famille Walton (2,7%) + 2,46 % 453.130 18955 0,48 (A) 0,76 consomment toujours 14 %
tangible de 82 dollar par action fin septembre 2023.
SSgA Fund Management (4,6 %) + 0,84 % 499.769 46500 0,89 (A) NS 15 %
Walt Disney - DIS 97,06 118,18 / 78,73 88898 0 56,81 Le marché s'interroge sur la dynamique des A
Linde - LIN 408,65 434,21 / 385,12 32800 5,10 82,55 Le concurrent d'Air Liquide a effectué un A activités de streaming, attend une cession des
Gaz industriels et médicaux 404,04 + 4,97 % -2% 1,2 % 29,1 remarquable parcours boursier l'an dernier avec un  Médias et loisirs 95,36 - 11,27 % +7% nul 75,5 
télévisions. Le groupe fait l'objet d'une bataille
Vanguard: 8,7% 410,61 / 402,26 - 0,50 % 6800 04-05-2018 27,1 gain de 66%. Une croissance du bénéfice de 15% 480 Vanguard Group (6,9%) 97,93 / 95 + 7,50 % 2354 08-12-2023 24,5 110
BlackRock (4,3%) + 1,78 % 177.650 7250 0,26 (A) 2,31 entre fonds activistes. Les parcs continuent de se 13 %
BlackRock: 4,5% + 1,14 % 198.150 7300 6,42 était visé pour 2023. 17 % redresser.

ZONE EURO

Adidas - ADS Ferrari - RACE 353,50 354,60 / 228,50 5950 2 12,74 Les objectifs 2023 ont été relevés à plusieurs A
172,46 198,80 / 135,32 21300 0,45 25 Selon Bernstein, les attentes du consensus sont trop Constructeur automobile 313,20 + 53,70 % + 17 % 0,6 % 53,6 reprises. Le nombre de véhicules vendus et surtout
Equipement sportif 177,86 + 16,86 % -5% 0,3 % NS élevées pour le premier semestre 2024. La demande E 
Groupe Bruxelles Lambert Exor: 22,9% 354,60 / 312,10 + 15,83 % 1200 24-04-2023 47,8 le prix unitaire augmentent fortement. Du luxe sur 390
179,78 / 160,20 - 6,35 % 5 12-05-2023 NS reste faible et les prévisions de l'équipementier Piero Ferrari: 9,7% + 12,87 % 68.552 1360 1,34 (T) 11,62 quatre roues. 10 %
(7,62%) - 3,04 % 31.043 200 0,52 (T) 1,61 pourraient décevoir.
Flossbach von Storch (3,57%)
Iberdrola - IBE 11,12 12,24 / 9 55850 0,53 6,75 L'énergéticien espagnol, très engagé dans la A
Adyen - ADYEN 1197,60 1699,20 / 602,80 1630 0 97,91 L'expert des paiements a rassuré fin 2023 quant à AS Production d'électricité 10,97 + 3,49 % +4% 4,8 % 14,8 transition énergétique, doit d'investir 47 milliards 
Paiements électroniques 1161 - 16,66 % + 25 % nul 59,6 sa trajectoire de rentabilité, après que les  Qatar Invest. Authority (8,71%) 11,22 / 10,90 - 6,28 % 4800 09-01-2024 14,3 d'euros sur 2023-2025. Il vient de finir le parc éolien 13,50
Baillie Gifford & co (5,6%) 1209 / 1152,60 + 2,66 % 626 ... 48,1 investisseurs ont jugé qu'il avait beaucoup recruté 1390 Norges Bank IM (3,62%) + 1,41 % 70.647 4940 0,17 (A) 2,08 offshore de Saint-Brieuc. 21 %
Pieter van der Does (3%) + 3,15 % 37.090 781 19,59 dans une période où la tech licenciait. 16 %
Inditex - ITX 39,55 40,12 / 24,11 36150 1,54 5,96 Le géant espagnol du textile, propriétaire de Zara, a A
Allianz - ALV 245,25 250,40 / 192,48 157700 12,10 221,94 Les résultats du troisième trimestre, bien qu'en A Textile, habillement 38,87 + 37,18 % + 11 % 3,9 % 23,1 dégagé un nouveau bénéfice record au troisième 
Assurance 248,10 + 10,97 % +3% 4,9 % 10,7 baisse en raison du poids des catastrophes  Pontegadea Inversiones 40,12 / 38,61 + 0,30 % 5325 31-10-2023 21,2 trimestre grâce au dynamisme de ses ventes et aux 44
Vanguard (3,6%) 250,25 / 244,45 + 1,36 % 8930 05-05-2023 9,8 naturelles, ont été meilleurs que prévu. Les objectifs 290 (50,01%) + 1,75 % 123.264 5820 0,49 (D) 3,08 hausses de prix. 11 %
Norges (2,3%) - 1,15 % 98.913 9760 8,39 (T) NS annuels ont ét confirmés. 18 % Partler Participaciones (9,28%)
Amadeus - AMS 64,50 70,22 / 52 1,07 Le net rebond du trafic aérien offre des perspectives A Infineon - IFX 33,38 40,27 / 27,07 16309 0,35 13,05 Dans un secteur chahuté, le fabricant allemand de A
5445 Fabricant de semi-conducteurs 34,34 - 0,04 % + 15 % 1% 12,6 semi-conducteurs est positionné sur des segments 
Système réservation en ligne 66,10 + 11,75 % + 21 % 1,7 % intéressantes au géant de la réservation de voyages, 
MFS Investment Manag. : 5,1% 66,14 / 64,40 - 0,59 % 16-01-2024 26,7 dont le titre se traite sur de modestes ratios de 80 BlackRock : 7% 34,38 / 33,27 - 11,68 % 3139 26-02-2023 14,3 porteurs tels que l'automobile, l'industrie et les 41
1059 22,2 Allianz Global Invest. : 4,8% - 2,80 % 43.598 2997 0,26 (T) 2,76 énergies renouvelables. 23 %
Gov. of Singapore Invest. : 5% - 2,42 % 29.057 0,36 (A) valorisation. 24 %
ASM International - ASM 523,30 537,30 / 297,35 2625 3,03 67,27 Le fabricant de machines de production de semi- A Mercedes-Benz Group - MBG 63,08 76,10 / 55,08 152500 5,20 85,51 Après des résultats du troisième trimestre A
Fabrication industrielle 523,70 + 66,36 % +9% 0,6 % 41,0 conducteurs vise des ventes comprises entre 4 et 5  Constructeur automobile 61,26 - 9,37 % +2% 8,2 % 4,9 décevants, le constructeur a annoncé que la 
Tokyo Electron Ltd. (5,5%) 533 / 511,70 + 11,35 % 698 17-05-2023 38,8 milliards d'euros en 2027. Pour 2023, il espère 590 Beijing State: 10% 63,55 / 60,76 + 0,85 % 14000 04-05-2023 5,4 rentabilité 2023 se situerait dans le bas des 75
BlackRock Inc. (5,1%) - 0,08 % 25.797 650 2,13 (T) 9,57 qu'elles excèderont les 3 milliards. 13 % Li Shu Fu: 9,7% + 2,97 % 67.485 12500 3,83 (T) 0,28 prévisions. Le rendement est attrayant. 19 %

ASML Holding - ASML 812,50 820,60 / 534,40 27559 6,10 34,14 Le fabricant de machines de production de puces A 328,50 337,90 / 219,80 7600 5,11 71,37 Le titre du fabricant allemand de chars et de A
Fabricant de semi-conducteurs 797,20 + 33,77 % + 30 % 0,8 % 40,8 électroniques a bon espoir de voir son chiffre  Rheinmetall - RHM 317 + 49,73 % + 19 % 1,6 % 23,6 munitions a commencé 2024 en Bourse comme il 
Capital Res. & Man. (5,8%) 820,60 / 787,40 + 19,19 % 7839 01-11-2023 43,1 d'affaires se maintenir en 2024, malgré les 930 Munitions et véhicules de combat 329,90 / 320 + 14,46 % 600 10-05-2023 34,6 avait terminé 2023, en hausse, touchant un nouveau 360
The Vanguard Group (2,5%) + 1,92 % 324.662 7312 1,23 (A) 11,69 restrictions à l'exportation vers la Chine. 14 % + 3,63 % 14.309 840 3,17 (T) 1,83 plus haut historique à 337,9 euros, en séance, le 19 10 %
janvier.
Banco Santander - SAN 3,74 3,97 / 2,90 57423 0,18 5,91 Favorisé par les taux élevés, le géant bancaire, A Ryanair - RY4C
Banque 3,65 + 15,13 % + 10 % 4,8 % 5,5 numéro deux du secteur en Europe, a enregistré un  Transport aérien 19,55 19,77 / 13,64 13400 0,31 6,50 Le délisting des OAT a pesé sur les performances de A
The Vanguard Group (3,5%) 3,87 / 3,56 - 1,05 % 11076 31-10-2023 5,5 bénéfice net de 11,1 milliards d'euros en 2023, en 4,50 FIL Investment Advisors (UK) Ltd. 18,80 + 30,73 % + 24 % 1,6 % 11,6 la compagnie à bas coûts au troisième trimestre. 
Dodge & Cox (3,2%) + 2,54 % 60.529 10940 0,07 (A) NS hausse de 15,3 %. 20 % (4,98%) 19,77 / 18,06 + 2,49 % 1910 ... 9,0 Elle est confiante pour le week-end de Pâques et 23
Oleary Michael/Ryanair (3,96%) + 3,99 % 22.152 2460 1,61 pour l'été 2024. 18 %
Bayer - BAYN 28,27 65,66 / 28,23 47566 2,10 34,05 Le groupe qui a vu ses résultats plonger dans le E
Pharmacie /Chimie 32,31 - 49,96 % -6% 7,4 % 4,6 rouge et a subi l'échec clinique de l asundexian. Les 162,30 163,08 / 105,42 32100 2,05 18,36 Le champion allemand des logiciels a rassuré le A
Temasek Holdings 3,5% 31,39 / 28,23 - 15,92 % -3085 02-05-2023 3,7 condamnations s'accumulent dans le cadre du SAP AG - SAP 160 + 48,57 % +4% 1,3 % 29,8 marché avec un carnet de commandes étoffé dans 
Harris Associates 3% - 12,50 % 27.778 3650 1,77 (T) 1,35 procès du Roundup de Monsanto. Logiciels 163,08 / 159,38 + 16,36 % 6700 12-05-2023 26,6 le cloud au 3e trimestre. Il jouit toujours de 190
Investisseurs instit. (33,75 %) + 1,44 % 199.386 7500 1,51 (T) 6,28 perspectives favorables. 17 %
L'opérateur historique bénéfice de la bonne santé
Deutsche Telekom - DTE 22,73 23,40 / 18,50 111200 0,77 9,77 de sa filiale américaine T-Mobile US qui continue de A
23,05 + 11,07 % -3% 3,4 % 13,4  82,97 109,90 / 78,91 6963 168 65,40 Baptisée Syensqo l'entité des produits de chimie de A
Opérateur télécom gagner un grand nombre d'abonnés. Il a lancé son Syensqo - SYENS 84,87 - 16,13 % - 12 % 202,5 % 11,6 spécialités de Solvay s'est séparée du groupe le 11 
Etat allemand (31,90%) 23,12 / 22,52 + 4,51 % 8600 06-04-2023 12,0 programme de rachat d'achat d'actions de 2 26 Chimie
- 1,39 % 113.342 9600 0,70 (D) 2,30 14 % Solvac 32 % 84,67 / 79,31 - 11,98 % 545 ... 12,0 décembre sur la base d'une distribution d'une 115
milliards d'euros. - 2,24 % 8.785 640 1,40 action Syensqo pour un action Solvay détenue. 39 %

EUROPE HORS ZONE EURO

AstraZeneca (GBP) - AZN 104,30 123,92 / 10,68 45480 2,40 25,80 Malgré un troisième trimestre inférieur aux A Novartis (FS) - NOVN 90,54 94,77 / 73,74 43488 3,40 24,60 Le laboratoire a annoncé un accord de collaboration A
Pharmacie-santé 105,76 + 1,40 % +3% 2,3 % 18,3 attentes, le laboratoire a relevé son objectif de  Laboratoire pharmaceutique 92,46 + 12,86 % -6% 3,8 % 13,9 avec la biotech Voyager Therapeutics. Il serait bien 
BlackRock IM 106,82 / 103,92 - 1,55 % 11320 10-08-2023 15,3 croissance de son bénéfice par action pour 2023, 130 Famille Sandoz (3,6%) 93,92 / 87,68 + 6,68 % 13067 09-03-2023 12,4 positionné, selon des rumeurs, pour acquérir pour 110
Wellington Management - 1,49 % 1.616 13828 0,72 (A) 0,48 désormais attendu en hausse de 15% à 20 %. 25 % Novartis AG (3%) - 2,08 % 206.203 14750 2,08 (T) 4,95 10 milliards de dollars la biotech Cytokinetics. 21 %
Novo Nordisk (DKK) - 786,40 795,70 / 614,30 232261 9,40 45,10 Les résultats annuels du pionnier des traitements A
BP PLC (GBP) - BP 4,66 5,98 / 0,05 220436 0,22 3,40 Les résultats du troisième trimestre ont déçu et la V NOVO.B anti obésité se sont envolés en 2023. La direction
Expl.- Raffinage de pétrole 4,62 - 5,40 % - 11 % 4,7 % 7,8 gouvernance n'est pas à la hauteur: Bernard 732 + 15,16 % + 31 % 1,2 % 42,3 
Pharmacie 795,70 / 735 + 12,65 % 83683 18-08-2023 35,0 anticipe pour 2024, une hausse de 18% à 26% de 950
Norges Bank (2,28) 4,72 / 4,62 + 0,43 % 14520 09-11-2023 7,3 Looney, directeur général, a démissionné et il n'est Novo Holding (7,6%) l activité accompagnée d un progression de 21 à
The Vanguard Group (2,18%) + 0,64 % 905 14126 0,06 (A) 0,12 pas encore remplacé Capitak research & m Co (3,8%) + 7,43 % 2.701.385 101020 11,64 29% du résultat opérationnel. 21 %

Diageo (GBP) - DGE 29,05 37,80 / 26,76 16400 0,80 3,48 Selon l'avertissement du 10 novembre, le groupe A Rio Tinto (GBP) - RIO 54,87 63,08 / 45,09 42383 3,38 31,99 Le groupe a débuté l'exploitation du plus grand E
Bière et spiritueux 28,52 - 18,53 % -4% 2,8 % 20,0 britannique devait voir son bénéfice opérationnel  Exploitation minière 55,59 - 11,67 % -8% 6,2 % gisement de minerai de fer au monde en Guinée. Les
Aluminium Corp. Of China 55,93 / 54,52 - 6,56 % 9400 10-08-2023 9,5 prix des matières premières restent sous pression,
Capital Research & M (5,32%) 29,25 / 27,20 + 0,84 % 3250 24-08-2023 18,0 semestriel pénalisé par des ventes faibles en 32 8,6
Massachussets FS (5,05%) + 1,46 % 654 3600 0,49 (A) 0,99 Amérique latine et dans les Caraïbes. 10 % (14,6%) - 1,57 % 685 10337 1,38 (A) ce qui pénalise ses performances.
233,50 293,55 / 230,90 59583 9,60 41,90 A l'occasion de la publication de son chiffre
GlaxoSmithKline (GBP) - GSK 15,86 17,26 / 0,14 29691 0,56 340 Le laboratoire a relevé ses objectifs annuels pour Roche (FS) - ROG d'affaires trimestriel, le groupe a indiqué qu'il se E
Pharmacie-santé 15,39 + 11,75 % +1% 3,5 % 0,1 2023 et vise, à changes constants, une croissance de E 247,45 - 16,43 % -4% 4,1 % 11,1
Pharmacie 248,95 / 233,20 - 4,50 % 13379 16-03-2023 10,7 situerait en 2023 dans la fourchette haute de son
Capital Research &M (3,7%) 16,23 / 15,15 + 8,80 % 6143 19-05-2022 0,1 13 à 15% de son profit opérationnel pour un chiffre Familles Hoffmann (45%) objectif d'un repli de 1 % à 4 % de son bénéfice par
The Vanguard Group (3,3%) + 3,16 % 806 6275 0,14 (A) 0,51 d'affaires en hausse de 12 à 13%. - 5,64 % 164.048 14661 6,18 (T) 2,98 action.
InterContinental Hotels Shell (GBP) - SHEL 25,06 27,93 / 0,26 309968 0,10 2235 La compagnie a dit début 2024 que des charges A
Group (GBP) - IHG 74,74 76,18 / 50,86 3000 1,29 -900 Le britannique très présent aux Etats-Unis et en A Compagnie pétrolière intégrée 24,30 + 5,89 % - 11 % 0,4 % 0,1 liées à des dépréciations de valeur d'actifs 
Hôtellerie 74,96 + 33,70 % - 19 % 1,7 % 0,3 Chine (fin des restrictions) devrait poursuivre son  BlackRock (7,07%) 25,33 / 24,45 - 1,96 % 25147 16-11-2023 0,1 pèseraient sur le dernier trimestre 2023. Mais le 28,50
76,18 / 74,36 + 5,62 % 576 31-08-2023 0,2 redressement entamé en 2021 car les voyageurs 83,10 The Vanguard Group (3,86%) + 3,13 % 1.629 23427 0,33 (A) 0,12 groupe est bien positionné 14 %
Boron Inv. (4%) - 0,19 % 131 621 0,48 (T) 0,72 sont au rendez-vous. 11 %
Bls Global Equities (1%) Sika (FS) - SIKA
Matériaux de construction 239,60 280,30 / 206,90 11453 3,70 37,54 Le chimiste du bâtiment réalise 70 % de ses ventes A
Nestlé (FS) - NESN 98,35 116,84 / 94,42 94000 3,05 13,53 La valeur est restée sous pression en 2023. Les A Actionnaires institutionnels : 241,80 - 7,42 % +9% 1,5 % 27,9 avec des produits à impact positif sur la « durabilité. 
Alimentation 98,49 - 11,41 % -0% 3,1 % 21,9 augmentations de prix devaient assurer une  47,4% 243,50 / 237,90 - 12,46 % 1318 14-04-2022 24,6 L'infléchissement de la croissance devrait être 305
The Vanguard Group (3,53%) 99,84 / 97,80 + 0,86 % 12000 24-04-2023 20,6 croissance interne de 7 à 8% l'année passée, mais 120 Management : 5,54% - 0,91 % 36.689 1500 3,67 passager. 27 %
Norges Bank IM (2,92%) - 0,14 % 262.594 12750 1,92 (T) 3,39 au détriment des volumes vendus. 22 %

GBP : livre sterling ; FS : franc suisse ; DKK : couronne danoise.

 Cours de clôture du Vendredi 2 février Investir, le Journal des Finances / 2613 / 3 février 2024
P. XI
La cote / Bourses étrangères
ES0148396007 Inditex............................39.63 + 2.0 + 36.7 BE0165385973 Melexis.............................79.8 - 0.2 - 22.2
ES0173516115 Repsol.............................13.53 + 0.6 - 7.0 BE0003810273 Proximus.........................8.66 - 4.7 - 12.0
ES0182870214 Sacyr Valleher..............3.07 - 2.2 + 7.3 BE0003717312 Sofina................................218 - 1.2 - 7.1
ES0178430E18 Telefonica.........................3.7 - 3.1 + 4.4 BE0003470755 Solvay SA........................24.41 - 7.6 - 14.0
New York (DJ Industrials) SG9999000020 Flextronics Intl..........25.01 + 8.6 + 2.7 DE0007165631 Sartorius......................330.9 - 0.2 - 26.6
Milan (indice S&P Mib) BE0003739530 UCB..................................86.14 - 1.3 + 17.7
Var. Var. US34988V1061 Fossil.................................1.11 - 11.2 - 81.0 DE0007236101 Siemens...........................166.1 - 1.0 + 15.6
ISIN Valeur 2-02 IT0001233417 A2a.....................................1.78 + 0.0 + 26.3 BE0974320526 Umicore (d)....................20.52 - 5.9 - 41.4
sem. 52 S CH0114405324 Garmin..........................119.87 - 4.3 + 16.4 DE000ENER6Y0 Siemens Energy AG......13.89 + 0.9 - 28.9
IT0003261697 Azimut Holding...........26.02 + 0.6 + 10.7 BE0974349814 Warehouses De Pauw.26.24 - 1.8 - 14.1
US88579Y1010 3M Co...............................94.81 - 1.8 - 21.2 US3755581036 Gilead Sciences............77.66 - 2.7 - 4.6 DE000SHL1006 Siemens Healthineers52.56 + 1.0 - 2.0
IT0001031084 Banca Generali...........35.48 - 0.6 + 4.3 Tokyo (Topix 30)
US0258161092 American Express....204.85 + 0.2 + 18.3 US8064071025 Henry Schein.................75.81 + 2.4 - 14.9 DE000SYM9999 Symrise..........................95.08 - 2.0 - 5.1
IT0000066123 Banca Pop Dell'Emi.......3.39 + 4.6 + 34.1 JP3242800005 Canon.............................3960 + 4.9 + 39.0
US0311621009 Amgen..........................323.08 + 4.0 + 31.1 US46120E6023 Intuitive S....................381.16 + 2.0 + 46.1 DE0007664039 Volkswagen................120.02 + 3.9 - 10.0
NL0015435975 Davide Campari Milano9.37 - 0.8 - 5.8 JP3783600004 East Japan Railway......8947 + 7.6 + 29.3
US0378331005 Apple...............................185.7 - 4.6 + 23.1 US5128071082 Lam Res. Corp.............836.67 - 2.1 + 54.6 DE000A1ML7J1 Vonovia SE..........................28 + 1.2 - 0.7
IT0003128367 Enel...................................6.18 - 1.4 + 14.8 JP3854600008 Honda Motor.................1635 + 3.3 - 48.9
US0970231058 Boeing.........................206.86 + 0.8 - 1.2 US5738741041 Marvell Techno..........67.48 - 2.7 + 38.4 DE000ZAL1111 Zalando.........................18.68 - 2.0 - 58.4
IT0003132476 Eni....................................14.62 - 0.9 + 6.3 JP3726800000 Japan Tobacco..............3906 + 3.7 + 48.6
US1491231015 Caterpillar................309.92 + 2.4 + 26.6 US5770811025 Mattel............................18.81 + 0.8 - 11.8 Zurich (SMI)
NL0011585146 Ferrari N.V....................347.6 + 11.0 + 40.8 JP3228600007 Kansai Elec. Power...1954.5 + 1.6 + 58.9
US1667641005 Chevron.......................152.39 + 2.6 - 9.8 US5950171042 Microchip Tech...........84.08 - 4.9 - 0.5 CH0012221716 ABB...................................37.77 + 2.7 + 21.5
IT0001250932 Hera..................................3.16 - 2.2 + 15.9 JP3496400007 Kddi..................................4923 + 1.3 + 22.5
US17275R1023 Cisco Systems...............49.82 - 4.8 + 1.0 US5951121038 Micron technology....85.61 - 2.9 + 35.5 CH0210483332 Cie Fin Richemont........128.6 + 0.1 - 9.6
IT0000072618 Intesa Sanpaolo..............2.8 - 0.4 + 14.2 JP3304200003 Komatsu Ltd...................4178 + 7.0 + 36.4
US1912161007 Coca-Cola Co................60.44 + 2.1 + 0.3 US5949181045 Microsoft..................408.24 + 0.7 + 54.3 CH0030170408 Geberit...........................495.2 - 2.2 - 8.6
US64110L1061 Netflix.........................564.78 - 1.4 + 53.9 IT0000062957 Mediobanca.....................12.2 + 0.5 + 22.0 JP3898400001 Mitsubishi Corp............2545 + 2.7 - 40.8
US2605571031 Dow Rg-Wi......................53.36 - 2.3 - 11.0 CH0010645932 Givaudan........................3580 - 1.6 + 17.3
US67066G1040 Nvidia Corp.................651.88 + 5.6+ 200.3 IT0005278236 Pirelli speciali..............5.05 - 2.9 + 8.4 JP3899600005 Mitsubishi Estate......2035.5 + 0.4 + 23.2
US38141G1040 Goldman Sachs...............385 + 1.6 + 4.2 CH0012214059 Holcim............................65.54 + 2.1 + 18.2
US70450Y1038 Paypal Holdings...........61.91 + 0.4 - 28.8 IT0004176001 Prysmian.......................41.29 + 0.2 + 9.0 JP3902900004 Mitsubishi UFJ Fin..........1392 + 3.8 + 48.8
US4370761029 Home Depot.................353.02 - 0.4 + 3.9 CH0038863350 Nestle............................98.57 + 0.1 - 10.2
IE00BGH1M568 Perrigo..........................32.32 - - 12.8 IT0005495657 Saipem...............................1.32 - 12.6 - 3.4 JP3756600007 Nintendo........................8476 + 7.4 + 51.9
US4385161066 Honeywell...................197.18 - - 4.9 CH0012005267 Novartis..........................89.8 - 2.9 + 14.8
US7475251036 Qualcomm inc............140.05 - 8.4 + 3.1 NL00150001Q9 Stellantis......................21.21 + 8.7 + 39.5 JP3381000003 Nippon Steel Corp........3550 + 2.4 + 31.2
US4592001014 IBM.................................186.99 - 0.7 + 37.1 CH0012032048 Roche Holding.............234.1 - 5.4 - 14.5
US8265985007 Sigma-Aldrich.............../1311 + 0.0+ 604.3 IT0003497168 Telecom Italia SPA........0.29 + 0.0 - 0.8 JP3672400003 Nissan Motor................577.4 + 3.0 + 25.8
US4581401001 Intel.................................42.3 - 5.1 + 40.1 CH0126881561 Swiss Re Nom................98.48 - 0.8 + 4.0
US82968B1035 SIRIUS XM RADIO...............5.11 - 4.7 - 3.6 LU2598331598 Tenaris...........................15.06 - 0.3 - 1.9 JP3762600009 Nomura Holdings.......792.6 + 6.6 + 52.7
US4781601046 Johnson & J..................156.95 - 1.8 - 5.2 CH0008742519 Swisscom..........................510 - 2.3 - 5.5
US8552441094 Starbucks........................92.1 - 0.6 - 15.6 IT0005239360 Unicredit.......................26.62 - 0.2 + 46.7 JP3735400008 NTT....................................187.5 + 2.2 - 95.1
US46625H1005 JPMorgan Chase.........174.67 + 1.3 + 25.7 CH0244767585 Ubs...................................25.78 - 0.1 + 29.9
US8589121081 Stericycle.....................48.27 - 1.0 - 13.3 Amsterdam (AEX 25) JP3866800000 Panasonic....................1382.5 - 0.9 + 16.2
US5801351017 McDonald's................294.48 + 0.1 + 11.9 CH0011075394 Zurich Fin Service.......437.3 - 1.2 - 0.3
US58933Y1055 Merck & Co....................127.21 + 5.4 + 23.0 US8715031089 Symantec Corp............./2211 + 0.0 NL0011540547 Abn Amro Bank.............13.32 - 4.2 - 8.8 JP3371200001 Shin-Etsu Chemical.....5940 + 3.5 - 69.0
Londres (FTSE 100)
US5949181045 Microsoft..................408.24 + 0.7 + 54.3 US92343E1029 Verisign.......................199.83 - 1.6 - 10.1 NL0012969182 Adyen............................1203.4 + 3.7 - 25.9 JP3435000009 Sony...............................14475 + 3.4 + 26.0
GB0009895292 Astrazeneca...............103.78 - 1.9 + 1.5 BMG0112X1056 Aegon...............................5.42 - 2.3 + 18.3
US6541061031 Nike....................................100 - 2.6 - 22.5 US92532F1003 Vertex Pharma..........427.47 - 0.8 + 40.7 JP3463000004 Takeda Pharma............4279 - 0.7 + 5.6
GB0002634946 Bae Systems...................11.67 + 0.1 + 39.9 NL0013267909 Akzo Nobel...................70.44 - 1.6 - 1.8
US7427181091 Procter & Gamble......157.93 + 1.3 + 11.1 US9831341071 Wynn Resorts..............96.82 + 0.4 - 6.0 JP3585800000 Tokyo Elec. Power......768.4 + 1.6 + 67.4
GB0031348658 Barclays...........................1.51 + 1.3 - 20.0 LU1598757687 Arcelormittal.............25.66 + 1.1 - 9.8
US79466L3024 Salesforce.com.........285.67 + 0.8 + 63.6 Francfort (Dax 40) Autres places
GB0007980591 BP......................................4.58 - 0.9 - 4.5 NL0000334118 Asm International......521.4 - 0.4 + 57.9
US89417E1091 Travelers Cos. Inc.....213.68 + 0.8 + 17.6 DE000A1EWWW Canada - Toronto
Adidas...........................175.14 - 1.3 + 10.9 GB0002875804 British Am. Tob.............23.69 + 1.5 - 24.1 NL0010273215 Asml Holding...............818.8 + 2.7 + 28.9
US91324P1021 Unitedhealth Gro.....510.56 + 2.7 + 8.4 0
GB0030913577 BT Group...........................1.11 - 4.3 - 15.8 CA0679011084 Barrick Gold.............. 21.3 + 1.3 - 17.4
NL0000235190 Airbus..........................148.98 - 0.2 + 26.5 NL0011872643 Asr Nederland............44.12 + 1.8 + 2.7
US92343V1044 Verizon Comm..............42.23 - 0.5 + 1.0 CA0977512007 Bombardier.................../2111 + 0.0
GB00BD6K4575 Compass Group............21.38 - 0.8 + 13.2 Be Semiconductor Ind.
US92826C8394 Visa..................................276.7 + 2.7 + 20.5 DE0008404005 Allianz.........................245.35 - 0.9 + 10.7
GB0002374006 Diageo.............................29.35 + 2.9 - 17.4 NL0012866412 - 0.2 + 104.8 Australie - Sydney
DE000BASF111 BASF...............................44.64 - 2.6 - 17.1 142.55
US9311421039 Wal-Mart Stores.......168.45 + 3.1 + 17.3 AU000000BHP4 BHP Billiton..................47.61 + 0.1 - 2.5
DE000BAY0017 Bayer..............................28.67 - 11.3 - 49.5 GB0009252882 Glaxosmithkline............16.1 + 4.6 + 12.3 CH1216478797 Dsm Firmenich.............94.88 - 1.3 - 16.2
US9314271084 Walgreens Boots........22.58 - 1.8 - 40.1 AU000000RIO1 Rio Tinto............................132 - 0.5 + 5.2
DE0005200000 Beiersdorf..................135.05 + 0.7 + 20.9 GB0004065016 Hammerson plc.............0.26 - 3.7 - 9.8 NL0012059018 Exor..................................92.7 + 7.1 + 23.0
US2546871060 Walt Disney..................96.63 + 1.3 - 14.7
DE0005190003 BMW.................................97.91 + 3.5 + 0.1 GB0005405286 HSBC Holdings................6.14 - 0.6 + 3.9 NL0000009165 Heineken........................93.02 + 1.2 + 1.0 Afrique du sud - Johannesbourg
New York (Nasdaq 100) ES0177542018 IAG......................................1.48 - 4.5 - 14.5 NL0010801007 Imcd.................................141.3 - 0.1 - 8.8
DE000A1DAHH0 Brenntag.......................81.26 + 1.1 + 14.1 GB00B1XZS820 Anglo American... 446.25 + 1.2 - 37.1
US00724F1012 Adobe Systems..........632.44 + 1.7 + 61.2 GB0004544929 Imperial Brands..........18.75 - 3.1 - 7.8 NL0011821202 ING Group.........................12.2 - 7.0 - 4.0 ZAE000043485 AngloGold Ash.........../1909 + 0.0 - 8.2
DE000CBK1001 Commerzbank...............10.72 - 0.2 + 6.5
US00971T1016 Akamai tech.................123.11 - 0.6 + 34.9 GB0033195214 Kingfisher.......................2.15 - 4.9 - 26.3 NL0011794037 K. Ahold Delhaize........26.12 + 0.7 - 4.4 ZAE000018123 Gold Fields.............. 290.3 + 10.9 + 49.9
DE0005439004 Continental AG..............76.2 + 2.4 + 10.6
US02079K3059 Alphabet A..................139.42 - 8.3 + 29.4 GB0008706128 Lloyds TSB Group..........0.42 + 0.0 - 20.8 NL0000009538 K. Philips Elect.............19.34 - 8.1 + 15.8 ZAE000015228 Harmony Gold....... 122.93 + 2.2 + 91.9
DE0006062144 Covestro AG..................47.09 - 4.6 + 7.8
US02079K1079 Alphabet C..................141.04 - 8.2 + 29.6 GB0031274896 Marks & Spencer...........2.42 - 5.8 + 49.6 NL0000009082 K. KPN................................3.27 + 3.2 + 4.9 ZAE000083648 Impala Platinum..... 70.95 - 3.4 - 65.4
DE000DTR0CK8 Daimler...........................33.71 + 1.8 + 5.3
US0231351067 Amazon.com................170.75 + 7.4 + 51.2 GB0006776081 Pearson...........................9.61 - 0.6 + 2.9 NL0010773842 NN Group NV..................37.96 + 0.1 - 5.4 ZAE000006284 Sappi.......................... 46.16 + 6.1 - 14.6
DE0005140008 Deutsche Bank.............12.78 + 5.6 + 11.6
US0311621009 Amgen Inc....................323.08 + 4.0 + 31.1 GB00B24CGK77 Reckitt Benckiser........57.12 + 1.1 + 1.6 NL0013654783 Prosus...........................28.07 - 0.7 - 62.0 ZAE000006896 Sasol........................ 161.99 + 1.7 - 47.8
DE0005810055 Deutsche Boerse.......185.05 + 1.0 + 9.2
US0378331005 Apple...............................185.7 - 4.6 + 23.1 GB0007188757 Rio Tinto plc..................54.15 - 2.6 - 10.6 NL0000379121 Randstad.......................53.28 + 0.9 - 12.2 ZAE000109815 Standard Bank..... 200.69 + 2.0 + 11.2
DE0005552004 Deutsche Post.............44.27 - 2.4 + 3.5
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DE0005557508 Deutsche Telekom......22.66 - 1.7 + 10.2 Suede - Stockholm
US0527691069 Autodesk INC...............257.52 + 1.6 + 12.8 GB00B10RZP78 Unilever........................38.62 + 1.2 - 5.9 GB00BP6MXD84 Shell Plc........................29.25 + 1.5 + 11.2
DE000ENAG999 E.ON..................................12.19 - 1.7 + 20.7 CH0012221716 ABB Ltd............................457.3 + 3.0 + 29.4
US0530151036 Aut. Data Pr.................247.92 + 4.8 + 8.3 GB0008847096 Tesco.................................2.91 - 1.0 + 16.8 Universal Music Group
DE0005785802 Fresenius Med Care....35.95 - 1.9 + 0.5 NL0015000IY2 - 2.4 + 14.9 SE0000103814 Electrolux...................98.16 - 2.4 - 26.6
US0567521085 Baidu.com ADS..............102.5 - 5.1 - 32.3 GB00BH4HKS39 Vodafone Group...........0.68 - 4.2 - 27.7 27.08
DE0005785604 Fresenius SE & Co........25.44 - 5.4 - 6.6 SE0000108656 Ericsson B.....................56.82 - 6.3 - 9.2
US0758961009 Bed bath & Beyond...../0205 + 0.0 - 97.7 Madrid (Ibex 35) NL0000395903 Wolters Kluwer..........138.5 + 0.4 + 35.5
DE0008402215 Hannover Rueck..........221.2 - 0.8 + 24.0 SE0000106270 Hennes & Mauritz......143.26 - 14.1 + 4.5
US09062X1037 Biogen Idec.................244.23 - 0.5 - 15.1 ES0125220311 Acciona..........................117.55 - 3.5 - 37.0 Bruxelles (Bel 20)
DE0006048432 Henkel...........................70.34 - 2.1 + 8.1 SE0000108227 SKF...................................209.9 + 4.4 - 0.9
US20030N1019 Comcast Class A..........45.28 - 1.7 + 10.1 DE0006231004 Infineon Techno..........33.72 - 1.9 - 6.5 ES0167050915 Acs..................................36.86 - 7.0 + 32.8 BE0974293251 Anheuser-Busch...........57.31 + 0.2 + 4.2
SE0000115446 Volvo.............................257.35 + 1.6 + 20.4
US22160K1051 Costco Wholesale....703.95 + 3.0 + 34.5 DE0007100000 Mercedes Benz............64.47 + 5.3 - 10.7 ES0109067019 Amadeus IT Hldg.........64.58 - 2.3 + 6.6 BE0003764785 Ackermans V.H..............154.2 - 2.0 - 3.4
Finlande - Helsinki
US24906P1093 Dentsply Intl...............34.29 - 2.4 - 13.5 DE0006599905 Merck KGaA....................147.6 - 5.3 - 19.8 ES0113211835 Banco Bilbao Vizc.........8.96 + 10.8 + 31.8 BE0003851681 Aedifica SA.......................57.8 - 1.7 - 31.8
FI0009000681 Nokia.................................3.31 - 6.2 - 26.2
US2567461080 Dollar tree...................136.1 + 2.0 - 13.3 DE000A0D9PT0 MTU Aero Engines AG...212.9 - 2.4 - 8.7 ES0113900J37 Banco Santander.........3.88 + 6.3 + 12.9 BE0974264930 Ageas Nv.........................39.13 - 1.2 - 12.8
US2786421030 Ebay.................................41.28 - 2.5 - 20.1 LU0569974404 Aperam..........................28.98 - 1.9 - 19.7 Norvege - Oslo
Munich Reinsurance C ES0130670112 Endesa.............................17.97 - 3.4 - 2.0
DE0008430026 - 1.6 + 20.0 NO0005052605 Norsk Hydro.............../2208 - 23.4
US2855121099 Electronic Arts.........136.25 - 2.1 + 17.5 389.9 NL0015001FS8 Ferrovial......................34.35 - 3.3 NL0010832176 arGEN-X SE......................350.1 - 0.7 + 3.2
US30212P3038 Expedia.........................151.86 - 0.8 + 25.0 DE000PAH0038 Porsche........................46.86 + 2.2 - 18.7 BE0003593044 Cofinimmo-Sicafi........64.95 - 1.6 - 27.0 NO0010096985 Statoil.........................../2208 + 0.2
ES0116870314 Gas Natural.................24.34 - 3.3 - 7.1
US3021301094 Expedit Intl Wash......../2011 + 0.0 - 1.1 NL0012169213 Qiagen............................39.89 - 2.7 - 11.9 BE0003818359 Galapagos....................34.54 - 1.5 - 13.7 NO0010208051 Yara Int'l.......................352.6 - 0.1 - 21.2
ES0177542018 IAG......................................1.72 - 5.0 - 11.3
US30303M1027 Facebook.....................478.24 + 21.0 + 153.4 DE0007037129 RWE.................................33.64 - 2.0 - 17.7 BE0003797140 GBL..................................70.48 - 0.6 - 13.1 Danemark - Copenhague
ES0144580Y14 Iberdrola......................11.05 + 0.7 + 2.9
US3364331070 First Solar..................141.59 - 5.0 - 16.1 DE0007164600 Sap.................................163.54 + 2.4 + 45.3 BE0003565737 KBC.....................................59.4 - 2.2 - 14.0 DK0060102614 Novo Nordisk...............781.4 + 6.7 - 13.8

La cote des obligations Changes - Matières premières

ure

ure

ure

ure
éc.

éc.

éc.

éc.
u

u
marché de l'or (en euro) Euribor
(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt
(%) on cour

cour

(%) on cour

(%) n cour
(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr
Cours au Cours au Prime
(€)

(€)

(€)

(€)
02-02-24 26-01-24 sur l'or fin
Isin

Isin

Isin

Isin
inal

inal

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Source : Loomis (en pourcentage)le 02/02/24
n
ur

ur

ur
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Coup

Coup

Coup

Coup
Code

Code

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Nom

Nom

Nom

Nom
Cour

Cour

Cour

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Vale

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Clôt.

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(%)

Lingotin 50g ................................................................. 3200.00.....................3140.00...........................6.07

FONDS D'ÉTAT FRANCAIS FR0011952621 --(3Q) 99,84 99,76 0,44 1 Lingotin 100g................................................................ 6285.00.................... 6280.00........................... 4.16 1 mois
OAT aux Particuliers
FR0012558310 OATi 0,1% 01-03-25 IF-I-(A) 98,15 98,11 0,09 1
Caisse Fédérale du Crédit Mutuel Nord Europe
FR0012616894 2,75% 27-04-27 IF--(A)-F 94,75 95,75 2,18 100
Lingotin 250g.............................................................. 15940.00.................. 15900.00........................... 5.67 3.873
Lingotin 500g ..............................................................31870.00...................31890.00........................... 5.37
FR0012517027 OAT 0,5% 25-05-25 IF-I-(A) 95 96,14 0,35 1 FR0012304442 3,4% 22-12-26 IF--(A) 98,2 98,15 0,43 100 Lingot 1 Kg.................................................................. 60000.00.................. 59970.00.........................
FR0011982776 OATei 0,7% 25-07-30 IF-I-(A) 101,04 100,72 0,38 1
FR0012938116 OAT 1% 25-11-25 IF-I-(A) 96,06 96,6 0,2 1
FR0011781061 4,25% 27-06-26 IF--(A)
Casino Guichard
100,21 100,16 2,6 100
Napoléon (20F), 5,80g ................................................... 358.00....................... 355.90........................... 2.72 6 mois
FR0011962398 OAT 1,75% 25-11-24 IF-I-(A) 98,65 97,78 0,35 1 FR0010154385 20-01-69 Pe--(T) /230124 0,33 0,26 1.000
Demi-napoléon* (10F), 2,90g.......................................... 207.90...................... 208.40......................... 18.96
Pièce suisse, 5,80g .......................................................... 355.70....................... 351.80...........................2.69
3.832
FR0010447367 OAT ei 1,8% 25-07-40 IF-I-(A) 113,77 112,96 0,96 1 CNP Assurance
FR0010585901 OAT indx 2,1% 25-07-23 IF-I-(A) /210723 100,54 2,08 1 FR0010167247 TV 11-03-95 Pe-GE-(A) 93,5 93,5 3,38 1.000 Souverain, 7,32g............................................................. 460.70...................... 443.80...........................4.35
FR0011619436 OAT 2,25% 25-05-24 IF-I-(A) 99,73 99,89 1,58 1 FR0010167296 TV Mult. 11-03-99 Pe-GE-(A) 90 94 2,52 1.000 20 dollars, 30,09g........................................................2245.00.....................1970.00......................... 23.65
3 mois
FR0000188799 OAT indx 3,15% 25-07-32 IF-I-(A) 120,15 119,75 1,69 1 FR0012317758 4% TV 18-11-99 Pe--(A) 95,16 95,12 0,87 100.000 10 dollars, 15,04g..........................................................900.00......................900.00......................... -0.83
FR0011461037 OAT 3,25% 25-05-45 IF-I-(A) 99,84 101,22 2,28 1 Crédit Agricole SA (Ex: CNCA) 5 dollars*, 7,52g .............................................................570.00......................460.00......................... 25.62 3.884
FR0000186413 OAT ei 3,4% 25-07-29 IF-I-(A) 114,77 114,56 1,82 1 FR0013076346 05-02-26 IF--(0cp) 131,72 131,64 100 50 pesos mexicains, 37,49g ..........................................2228.00..................... 2267.00...........................2.54
FR0010916924 OAT 3,5% 25-04-26 IF-I-(A) 100,95 102,85 2,75 1 XS1204154410 2,63% 17-03-27 IF--(A) 93,73 93,83 2,34 1.000
20 marks*, 7,16g............................................................... 451.90....................... 451.90.......................... 4.60
FR0010870956 OAT 4% 25-04-60 IF-I-(A) 117,76 114 3,14 1 FR0012737963 2,7% 15-07-25 IF--(T) 98,18 98,22 0,16 1
10 florins, 6,05g ............................................................. 374.70....................... 372.70...........................2.64
12 mois
FR0011451889 2,75% 17-04-23 IF--(T) /120423 99,9 0,66 1
FR0010171975 OAT 4% 25-04-55 IF-I-(A)
FR0010371401 OAT 4% 25-10-38 IF-I-(A)
115
110,88
113,82
110,36
3,14
1,14
1
1 FR0012891992 2,8% 16-10-25 IF--(T) 98,15 98,13 0,16 1
5 roub. (Nicolas II)*, 3,87g .............................................195.00.......................195.00......................... 3.505
FR0011780808 2,9% 07-05-24 IF--(T) 99,75 99,67 0,72 1 Krugerrand, 31,103g .................................................... 1964.75.................... 1980.00........................... 5.97
FR0010466938 OAT 4,25% 25-10-23 IF-I-(A) /201023 99,87 4,23 1
FR0010773192 OAT 4,5% 25-04-41 IF-I-(A) 117,7 113 3,53 1 FR0012395689 3% TSR 02-02-25 IF--(T) 99,04 98,86 0,03 1 L'once d'or à Londres en USD................................... 2034.15..................... 2018.45
FR0010070060 OAT 4,75% 25-04-35 IF-I-(A) 118 115,6 3,73 1 FR0012304459 3% TSR 22-12-24 IF--(T) 99,05 99,09 0,38 1 *Pièces cotées uniquement le jeudi
FR0000571218 OAT 5,5% 25-04-29 IF-I-(A) 115,73 113,48 4,31 1 FR0011510593 3,15% 19-07-23 IF--(T) /170723 99,94 0,77 1
FR0000187635 OAT 5,75% 25-10-32 IF-I-(A)
FR0000571150 OAT 6% 25-10-25 IF-I-(A)
124,55
105,87
121,5
105,1
1,63
1,71
1
1
FR0011625482 3,15% 23-12-23 IF--(T)
FR0010968354 4,05% TSR 22-12-22 IF-I-(T)-F
/201223
/191222
99,92 0,77 1
100,9 0,99 1
Marché des commerciaux
source : cpr or
FR0013154044 OAT Pe-- 82,13 81,58 0,88 1 FR0011215938 4,1% 17-04-24 IF--(T) 99,96 99,96 0,23 1
Crédit Industriel et Commercial - CIC Powernext/Bluenext Cacao
FR0011008705 OATei 1,85% 25-07-27 IF-I-(A) 103,74 103,67 0,99 1
CO2 (Euro/T) (Londres. En livres par tonne)
SECTEUR SEMI-PUBLIC FR0000584377 TSDI TME 20-07-99 Pe-GE-(A)-F 77 77,5 1,84 1
02-02-24 26-01-24 02-02-24 26-01-24
EDF - Electricité de France Edenred
mars 24 4043 3751
FR0010800540 4,63% 11-09-24 IF--(A) 99,58 98,4 1,87 50.000 FR0012599892 1,38% 10-03-25 IF--(A) 95,3 95,27 1,25 100.000 Spot 61.09 61.95
mai 24 3975 3676
FR0014006UO0 Pe-- 75,72 71,2 0,19 100.000 Groupama Electricité (Euro/MWh) Café (Robusta)
SECTEUR PRIVÉ FR0011896513 6,38% 28-11-99 Pe--(T) 85,12 85,07 4,42 100.000 Spot Base 46.1 68.43 (Londres, en dollars par tonne)
BNP Paribas HSBC Spot Pointe 0 0 02-02-24 26-01-24
FR0000572646 TV TMO 07-10-99 Pe-I-(A)-F 92,7 91,22 0,89 1 FR0000585333 TSDI TMO 22-07-99 Pe-I-(A)-F 73 73 1,44 1 Sucre (blanc) mars 24 3255 3273
BPCE (ex- Caisses d'Epargne et Banques Populaires) Publicis (Londres. En dollars la tonne) mai 24 3134 3108
FR0011538222 4,63% 18-07-23 IF--(A) /110723 116,4 4,57 100.000 FR0012384667 1,63% 16-12-24 IF--(A) 95,07 94,99 0,23 100.000 Café (Arabica)
02-02-24 26-01-24
(New-York, en cents par livre)
février 24 664.4 484.9 02-02-24 26-01-24

Titres participatifs avril 24 650.1 475.5 mars 24

mai 24
Autres produits agricoles
192.15
189.3
192.95
188.45
Métaux précieux
02-02-24 26-01-24
.

.
sem

sem
.

.
re

re
éden ine

éden ine
sem

sem
)

02-02-24 26-01-24
on

on
m. (%

m. (%
clôtu

clôtu
l

Coton(1) 86.91 84.79

loba

loba
préc re sema

préc re sema
coup

coup
t 52

t 52
et

et
te

te
52

52

Argent (4) 2264.5 2277.5 Caoutchouc(2) 208.8 203.5

on n

on n
on g

on g
52 se

52 se
Isin

Isin
s de

s de
-hau

-hau
inal

inal
-bas

-bas
de

de
ur

ur

Platine (5) 905 907 Blé à Paris(3) 214 214.5

Coup

Coup
Coup

Coup
Clôtu

Clôtu
Code

Code
Cour

Cour
Nom

Nom
Date

Date
Vale

Vale
Plus

Plus
Plus

Plus
Var.

Var.

Palladium à Londres 954 946 En cents par LB à New-York (1 T = 2 004,61 LB).

(1)

Singapour en US Cents par kilo.

(2)

En Euros la Tonne.
(3)
(4) Cours à Londres en US cents par once.
FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns ......................... 610  610 610 594 -2,40 (5) A Londres, en dollars par once.

FR0000047664 1,41 1,41 8/16 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87.............. 137 137 102,02 22,32 Métaux de base
 130,50
(au LME, à trois mois, en dollars par tonne)
FR0000047839 4,95 4,95 10/09 152,45 BNP Paribas janv. 85................................... 122,65  116,20 122,65 99 32,74
02-02-24 26-01-24 Marché des changes Monnaies Cours fixés
fin 2011
Cours indicatifs**
FR0000140063 2,49 2,93 7/14 152,45 BNP Paribas TP 84 ...................................... 128,30  134,93 140 100,10 15,38 Aluminium 2207.85 2202.87 02-02-24 26-01-24

FR0000047805 0,29 0,29 5/17 152,45 C.I.C. mai 85................................................. 112,14  117,97 124,98 110 -3,30 Cuivre 8425.35 8477.35 Etats-unis Dollar 1.2939 1.0783 1.0866

FR0000047821 9,91 9,91 10/15 152,45 D.I.A.C. mars 85........................................... 204,70 209 253,98 192 -15,76 Etain 25544 26424 Grande-bretagne Livre 0.8353 0.8543 0.8545
Nickel 15979 16357.5 Suisse Franc Suisse 1.2156 0.9358 0.9383
FR0000047789 1,34 1,58 6/17 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly.......... 132,98  131 132,98 110,06 4,18
Plomb 2161.5 2157 Suède Couronne 8.9120 11.3218 11.3262
FR0000047722 15,26 15,26 11/14 762,25 NATIXIS TPA nov. 85.................................... 608,10  640 665 610,10 -4,19 Zinc 2468.05 2594.15 Norvège Couronne 7.7540 11.4607 11.3137
FR0000140014 21,40 25,17 10/19 152,45 Renault TP 83.............................................. 303 305,20 365 271,12 -15,83 Pétrole
Canada Dollar 1.3215 1.4516 1.4622
FR0000140030 1,74 2,05 7/16 152,45 Saint Gobain TP 83...................................... 118,08 121 131 107,93 -7,69 (marchés à terme, 1ère éch., en USD/baril)
Japon Yen 100.2000 160.1980 160.7300
02-02-24 26-01-24
FR0000047656 24,41 24,41 10/16 152,45 Sanofi oct. 87............................................... /220124  575 605 575 -0,86 Afrique du sud Rand 10.4830 20.4041 20.3926
BRENT 77.61 81.64
FR0000140022 17,46 20,54 10/18 152,45 Sanofi TP 83 ................................................ /230124  600 652,60 560 -12,41 Australie Dollar 1.2723 1.6570 1.6498
WTI 72.55 76.4
FR0000047607 3,07 3,61 7/15 152,45 St-Gobain mai 83, 2e tr................................ 110 109,98 120 102,02 -3,47 Fuel Lrd à Rotterdam **Cours publiés par la B.C.F. pour 1 euro
 P. XII Cours de clôture du Vendredi 2 février Investir, le Journal des Finances / 2613 / 3 février 2024

La cote / Euronext / Actions étrangères

éden aine E
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Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr.
Aperam - APAM - 28,98 - 1,93 33,32 Syensqo - SYENS - 84,25 - 0,73 95,18 Caterpillar Inc. - CATR - 281 + 4,07 281 Maroc Telecom - IAM - 8,60 - 8,99 9,65
2.262 - 0,43 (A) - 13-11-23 29,55 - 11,86 28,13 8.920 - - 84,87 - 10,62 78,91 143.053 - 0,91 (A) - 19-1-24 270 + 6,84 255 7.560 - 1,86 (T) - 06-9-23 9,45 + 1,18 8,50 Etrangères SRD
Celyad Oncology - CYAD - 0,40 - 11,14 0,47 UMG - UMG - 27,08 - 2,41 27,86
17 - - 0,45 + 2,31 0,35 CFOA - FOAF - F 21-7-23 - - Segro Plc - SGRO - 18-1-24 - - Coty - COTY - 10,50 - 6,73 11,57
49.106 - 0,20 (A) - 04-10-23 27,75 + 4,92 24,76 38 - 1,52 - 26-7-90  58 - - 13.911 - 0,07 (A) - 10-8-23  11,50 - - 9.364 - - 11,26 - 2,12 10,25
Cnova - CNV - 1,70 - 2,86 2,20
587 - - 1,75 - 24,11 1,50 General Electric - GNE - 127 + 6,28 127
Forestière Equat. - FORE - F  705 + 2,92 705 Televerbier - TVRB - F 51 +2 51 138.769 - 0,07 (A) - 27-12-23 119,50 + 10,43 109
Montea CVA - MONTP - 77,70 - 2,75 86,80 Hors Zone Euro 100 - 4,28 (T) - 20-6-23 685 + 6,02 685 71 - 0,20 (T) - 16-4-19 50 + 6,25 48
Nokia - NOKIA - 3,31 - 6,21 3,57
1.563 - 2,31 (T) - 19-5-23 79,90 - 9,86 77,60 18.569 - 0,02 (A) - 29-1-24 3,53 + 7,96 3,01
Aerkomm Inc. - AKOM - 2,80 + 26,13 2,80 Geneuro - GNRO - 1,10 - 12,7 1,70 ZCI Limited - CV - 21-7-23 - -
Solvay - SOLB - 24,41 - 7,57 28,60 27 - - 1,26 + 0,92 1,06 11 - -  0,20 - - Schlumberger - SLB - 45,14 - 7,18 49,90
2.584 - 1,13 (A) - 15-1-24 26,41 - 11,97 23,53 47 - - 2,22 + 26,13 2,80
64.969 - 0,25 (A) - 05-12-23 48,63 - 4,04 43,46

Extrême 2023 - 2024 (en

Le panorama des places financières Cours en clôture

du 2-2-2024
Milan - FTSE Mib
Indice

30 717,95
variation
semaine
+ 1,11
Var. dep
fin 2023
+ 1,21
Indice
fin 2023
30 351,62
séance)
Plus-haut (date)
30 922,01 (31-01-24)
Plus-bas (date)
29 925,99 (17-01-24)

Extrême 2023 - 2024 (en Hors Zone euro

Cours en clôture Indice variation Var. dep Indice
séance)
du 2-2-2024 semaine fin 2023 fin 2023 Plus-haut (date) Plus-bas (date) Londres - FTSE 100 7 615,54 - 0,26 - 1,52 7 733,24 7 764,37 (02-01-24) 7 404,08 (17-01-24)
Istanbul - ISE National 100 8 665,68 + 3,83 + 16,00 7 470,18 8 762,89 (02-02-24) 7 386,99 (04-01-24)
PARIS Moscou - RTS (dollar) ,00 - - 1 083,48 1 149,26 (15-01-24) 1 071,43 (03-01-24)
Cac 40 7 592,26 - 0,55 + 0,65 7 543,18 7 702,95 (31-01-24) 7 281,10 (17-01-24) Zurich - SMI 11 239,68 - 1,32 + 0,91 11 137,79 11 473,57 (30-01-24) 11 088,62 (18-01-24)
Cac 40 Net Return 23 002,59 - 0,55 + 0,78 22 824,90 23 337,93 (31-01-24) 22 059,85 (17-01-24)
Cac Next 20 11 060,59 - 1,51 - 3,54 11 466,86 11 626,24 (02-01-24) 10 786,87 (17-01-24) AMERIQUES**
SBF 120 5 758,33 - 0,60 + 0,46 5 732,18 5 840,12 (31-01-24) 5 526,38 (17-01-24) New York
Cac Large 60 8 174,08 - 0,60 + 0,43 8 138,70 8 293,08 (31-01-24) 7 845,65 (17-01-24) Dow Jones 38 484,05 + 0,98 + 2,11 37 689,54 38 588,86 (31-01-24) 37 122,95 (18-01-24)
Cac Mid 60 13 952,52 - 0,67 + 0,83 13 837,72 14 097,99 (02-02-24) 13 351,29 (17-01-24) Standard & Poor's 500 4 952,27 + 1,14 + 3,82 4 769,83 4 952,55 (02-02-24) 4 682,11 (05-01-24)
Cac Small 11 662,94 - 1,35 + 0,11 11 649,73 11 863,54 (30-01-24) 11 327,92 (17-01-24) Nasdaq Composite 15 582,59 + 0,53 + 3,81 15 011,35 15 630,58 (29-01-24) 14 477,57 (05-01-24)
Cac Mid & Small 13 656,57 - 0,75 + 0,75 13 554,96 13 797,23 (02-02-24) 13 090,46 (17-01-24) Russel 2000 1 974,42 - 0,07 - 2,60 2 027,07 2 032,49 (02-01-24) 1 898,24 (17-01-24)
Cac All-Tradable 5 635,13 - 0,61 + 0,45 5 609,67 5 715,12 (31-01-24) 5 408,75 (17-01-24)
Autres Places
Cac Allshares 9 235,91 - 0,30 + 1,04 9 140,52 9 327,60 (31-01-24) 8 717,42 (17-01-24)
Toronto - TSX Composite 21 056,34 - 0,21 + 0,47 20 958,44 21 250,90 (31-01-24) 20 594,20 (17-01-24)
Sao Paulo - Bovespa 126 820,12 - 1,45 - 5,49 134 185,24 134 194,94 (02-01-24) 125 875,65 (22-01-24)
EUROPE
Indices pan-européens
ASIE
DJ Euro Stoxx 50 4 652,98 + 0,38 + 2,90 4 521,65 4 676,71 (02-02-24) 4 380,97 (17-01-24)
Tokyo - Nikkei 225 36 011,46 - 0,62 + 7,61 33 464,17 35 157,56 (11-01-24) 32 693,18 (04-01-24)
Stoxx Europe 600 483,96 + 0,01 + 1,03 479,02 487,66 (02-02-24) 464,99 (17-01-24)
Hong Kong - Hang Seng 15 533,56 - 2,62 - 8,88 17 047,39 17 135,12 (02-01-24) 14 794,16 (22-01-24)
DJ Stoxx 50 4 205,72 + 0,32 + 2,74 4 093,37 4 236,11 (31-01-24) 4 010,21 (17-01-24)
Bombay - BSE Sensex 30 72 085,63 + 1,96 - 0,21 72 240,26 73 427,59 (16-01-24) 70 001,60 (24-01-24)
Zone euro
Francfort - Dax 16 918,21 - 0,25 + 0,99 16 751,64 17 004,55 (02-02-24) 16 345,02 (17-01-24) Séoul - Kospi 200 353,43 + 5,75 - 1,27 357,99 361,53 (02-01-24) 325,10 (18-01-24)

Amsterdam - AEX 822,53 + 0,59 + 4,54 786,82 827,57 (02-02-24) 766,66 (17-01-24) Shangai Composite 2 730,15 - 6,19 - 8,23 2 974,93 2 976,27 (02-01-24) 2 666,33 (02-02-24)

Bruxelles - Bel 20 3 615,28 - 1,55 - 2,49 3 707,77 3 742,00 (08-01-24) 3 550,65 (18-01-24)
AUTRES INDICES
Helsinki - OMX 10 042,83 - 1,94 - 0,54 10 097,69 10 312,73 (09-01-24) 9 835,29 (19-01-24)
Lisbonne - PSI 20 6 257,38 - 0,29 - 2,17 6 396,48 6 665,15 (11-01-24) 6 235,59 (29-01-24) Monde - Morgan Stanley* 3 226,80 + 0,45 + 1,82 3 169,18 3 236,76 (30-01-24) 3 114,12 (04-01-24)

Madrid- Ibex 35 10 062,50 + 1,27 - 0,39 10 102,10 10 287,90 (02-01-24) 9 798,80 (18-01-24) Londres - FTSE Gold* 1 664,66 - 0,73 - 12,82 1 909,38 1 907,22 (02-01-24) 1 620,50 (22-01-24)

analyse graphique et produits dérivés

Cac 40 Sous une oblique unibail-rodamco-Westfield (urw)

En Euro 65,34 En euro
volkswagen (vow3)

haussière
118,18
+ 14,2 % – 9,2 %
ÉVOLUTION Moy. mob.
SUR 6 SEMAINES 20 jours Moy. mob.
20 jours
7.592,26
En Points + 0,31 % Moy. mob.
.
50 jours
.
. Moy. mob.
.
50 jours
. JANVIER 2023 FÉVRIER 2024 FÉVRIER 2023 FÉVRIER 2024
. .
Notre commentaire Notre commentaire
.
Depuis l’atteinte d’un point bas fin octobre, le titre Après un double échec sur la zone des 152 € en août et
. observe un important mouvement de rebond, au cours en septembre 2022, le titre a subi une longue phase de
duquel il a dépassé, à la mi-novembre, l’oblique baissière correction au sein d’une figure en biseau descendant,
Moy. mob.
20 jours qui le contenait depuis juin 2021. Depuis une accéléra- puis a rebondi à la suite de l’excès baissier observé en
. tion haussière consécutive à cet événement technique, le octobre. Après une phase de consolidation au-dessus du
titre observe une phase de consolidation bienvenue. La support à 104 €, niveau qui constituera notre point
valeur a trouvé un support à 62,50 €, soit la borne basse pivot, la valeur a nettement rebondi puis a confirmé le
.
du trou de cotation haussier ouvert le 13 décembre et qui 31 janvier le dépassement de l’oblique baissière qui la
constituera notre point pivot. Du côté des indicateurs contenait depuis 2022. Ce mouvement permet ainsi de
techniques, l’indicateur de tension RSI évolue en terri- libérer un nouveau potentiel de progression sur le titre.
toire acheteur, après avoir rebondi sur les 48. En outre, Du côté des indicateurs techniques, les moyennes
.
le titre évolue au-dessus de ses moyennes mobiles à 20 mobiles à 20 et 50 séances sont bien orientées sous les
Moy. mob.
et 50 séances, cette dernière agissant en soutien des cours, tandis que l’indicateur de tension RSI évolue en
50 jours cours et désormais proche des prix. Ainsi, au-dessus des territoire acheteur. Ainsi, au-dessus des 104 €, la forma-
.
62,50 €, la formation d’une nouvelle jambe de hausse est tion d’une nouvelle jambe de hausse est attendue, avec
FÉVRIER 2023 FÉVRIER 2024 attendue, avec comme premier objectif un test des 69 €, comme premier objectif un test des 132 €. Le dépasse-
Le dépassement de ce niveau ouvrirait la voie aux 72 €. ment de ce niveau ouvrirait la voie aux 144 €. En cas de

G raphiquement, le princi-
pal indice de la place pari-
sienne temporise sous la
résistance à 7.703 points, après
avoir brièvement dépassé le som-
mitigé avec un biais haussier
(> 50 % et < 70 %). Les moyennes
mobiles à 20 et 50 jours restent
bien orientées, mais c’est sur-
tout la moyenne mobile à
ment de cette zone de prix enver-
rait un mauvais signal au marché.
Données clés
Tendance graphique :
hausse limitée.
En cas de clôture sous les 62,50 €, une phase de consoli-
dation serait envisagée en direction de 53,15 €, puis 49 €
en extension.
Achat : objectifs de cours à 69 € et 72 €.
Cours d’invalidation : au-dessous de 62,50 €.
clôture sous les 104 €, une phase de consolidation serait
envisagée en direction de 98,50 € dans un premier
temps.
Achat : objectifs de cours à 132 € et 144 €.
Cours d’invalidation : au-dessous de 104 €.
met qui s’était formé le 14 décem- 200 jours, actuellement à Supports :
bre dernier à 7.654 points. Les 7.290 points, qui constitue l’élé- 7.465-7.370-7.280 points. Notre conseil dérivé Notre conseil dérivé
cours restent néanmoins coiffés
par une oblique en place depuis
ment de soutien principal à la
dynamique en cours. La ten-
Résistances :
7.703-7.800-7.840 points l stratégie offensive Le turbo illimité D368S
(DE000SU2LD47) apporte une élasticité de 4,7. l stratégie offensive Le turbo call illimité
3A17S (DE000SH3SDK9) affiche une élasticité
janvier 2022 et qui pourrait frei- dance reste donc haussière, La barrière désactivante est placée à 54,09 €. de 4,4. La barrière désactivante est placée à 95,98 €.
ner l’évolution de l’indice à court mais il faudra clairement dépas- Notre conseil dérivé
terme. Tant que cet élément gra-
phique n’est pas dépassé, le mar-
ser les 7.703 points pour délivrer
un nouveau signal. Cela ouvri- l stratégie prudente Le
bonus cappé A0UN Le bilan des conseils d’analyses graphiques de Trading Central
ché pourrait rester heurté, avec, rait une brèche pour aller cher- (FRBNPP06FPQ1) sera remboursé La position ouverte à l’achat sur Airbus a été clôturée (+ 4,8 %), celle sur BNP Paribas, stoppée (– 11,5 %).
en vue, le possible comblement cher les 7.800 points. 88 € en mars 2025 si le Cac 40 ne Le bilan de l’analyse graphique correspond aux positions sélectionnées par TRADING Responsable de la recherche de TRADING CENTRAL : Rémy GAUSSENS TRADING CENTRAL est régie par le
du gap ouvert le 26 janvier à En cas d’essoufflement de la touche pas d’ici là la barre des CENTRAL ; le bilan des warrants/turbos et certificats est réalisé sur la base des code de bonne conduite de l’ANACOFI-CIF, association agréée par l’Autorité des Marchés Financiers et
enregistrée à l’ORIAS sous le numéro 17005458. TRADING CENTRAL recommande de lire les informations
positions sélectionnées par Investir. Les conseils prodigués dans le cadre de l’analyse
7.464 points. dynamique, la zone de support à 6.800 points (– 10,4 %). Il vaut graphique peuvent différer de ceux donnés dans Investir sur l’analyse fondamentale.
légales et réglementaires ainsi que les avertissements concernant les informations fournies accessibles
depuis le lien suivant : https://tradingcentral.com/media/1265/terms_of_use_web_sites_fr.pdf
Du côté des indicateurs, l’indi- surveiller est comprise entre actuellement 78,80 €, soit un
avertissement ! Les produits dérivés sont des produits sans garantie en capital. réservés aux investisseurs avertis.
cateur RSI (14) journalier est 7.550 et 7.465 points. L’enfonce- potentiel maximal de 11,7 %.