Investir 10 La finance broie du noir LIRE PAGE 8

Cac 40, en clôture

7.647,52
+ 0,73 % Þ
sur la semaine

L’ASSURANCE-VIE
ANCE-VIE
Le Journal des Finances Rejoignez-nous sur Investir.fr N° 2614 du 10 février 2024 — 4,70€

SE E
REVEILLE
Jusqu’à 5,1%
de rendement
Plus de 120
contrats analysés
© Getty Images.

LIRE PAGES 17 À 27

Résultats Atos Ubisoft Orange Palantir

Autopsie d’une faillite Objectifs confirmés L’Espagne se rapproche Pari gagnant sur l’IA
Des bénéfices Au bord du gouffre, l’ex-fleuron technolo- L’éditeur de jeux vidéo a rassuré les Les autorités de la concurrence euro- Le spécialiste américain de l’analyse de

historiques, mais gique a demandé la désignation d’une

mandataire ad hoc afin de restructurer
marchés en publiant des chiffres de
ventes pour le compte du troisième
trimestre de l’exercice 2023-2024 supé-
péennes devraient donner leur accord au
rapprochement entre les activités espa-
gnoles de l’opérateur historique français
données a fait part de résultats annuels
meilleurs qu’attendu et a dévoilé des
sa vaste dette. Atos renonce, par ailleurs, perspectives ambitieuses pour 2024.
des titres chahutés à son augmentation de capital. Les jours
sont désormais comptés pour sauver
rieurs aux attentes et en confirmant ses
objectifs annuels de croissance et de
et l’opérateur espagnol MasMovil, selon
Les Echos, confirmant une information
Il avoue même ne pas savoir comment
traiter l’afflux de demandes pour ses
ce mastodonte en péril. PAGEs 2 et 11 bénéfice opérationnel. PAGE 9 de Reuters en janvier. PAGE 9 solutions d’intelligence artificielle. PAGE 13
De nombreux groupes, comme TotalEnergies, Cré-
dit Agricole, L’Oréal ou, à un degré moindre, Vinci, En € Un rééquilibrage entre contrats
En €
ont engrangé des bénéfices record l’an dernier, mais commerciaux et militaires
15 12,0
les marchés les ont accueillis avec froideur. Ils se Au quatrième trimestre
sont montrés en revanche plus enthousiastes pour 11,5 10,59
les performances, elles aussi historiques, d’Hermès, 10
2,63 11,0 Contrats Contrats
mais aussi de Publicis. Les mauvais élèves de la militaires: commerciaux :
10,5
semaine, ArcelorMittal et Kering, entre autres, s’en
sont bien tirés en dépit d’un résultat net divisé par
5
10,0
324 M$ 284 M$
(+11% (+32%
dix pour le premier et du statut peu glorieux de 0 9,5 sur un an) sur un an)
seule valeur du luxe avec des performances en repli Févr. 2023 Févr. 2024 Févr. 2023 Févr. 2024
pour le second. Lire Pages 4 à 6

France : 4,70 € - Suisse : 8,90 CHF - Belgique et Luxembourg : 5,20 € - DOM : 6,30 € - Maroc : 60 DH - TOM : 1.560 XPF - Andorre : 5,40 € - île Maurice : 6,90 € - Imprimé en France
02 / stratégie Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024

Le chiffre de la semaine

38.726
Variations de la semaine Kering + fortes hausses CAC 40 + fortes baisses CAC 40

CAC 40 7.647,52 + 0,73 % 750 KERING + 9,7 % CREDIT AGRICOLE – 7,1 %

INVESTIR 10GV 164,90 + 0,44 % 600 413,10 HERMES INT. + 7,5 % L'OREAL – 6,4 %
Dow Jones Industrial Average L’indice du New York
DOW JONES 38.642,91 – 0,03 % Stock Exchange a terminé, jeudi 8 février, à un niveau 450 UNIBAIL-R.-W. + 7,5 % CARREFOUR – 6,2 %
NASDAQ 15.941,47 + 2,00 % record, au lendemain d’un autre plus-haut historique. Le 300 STMICROELEC. + 6,3 % SOCIETE GENERALE – 5,8 %
NIKKEI 36.897,42 + 2,04 % « Dow » vole ainsi de record en record depuis décembre. 2019 20 21 22 2024 STELLANTIS + 5,7 % BNP PARIBAS – 4,7 %

Les pistes d’investissement

Par François Monnier,
directeur de la rédaction

La France a besoin d’Atos,

pas les actionnaires
Restructuration Les événements s’accélèrent. Bruno Le Maire et les sénateurs se penchent sur le dossier,
mais il est trop tard pour étudier les raisons de cette déroute. Il convient désormais de valider la découpe ou de
nationaliser le groupe avant une faillite. Airbus est vu comme le sauveur des activités big data et cybersécurité.

Q « La capitalisation
ui connaît vraiment Atos en France ? Pro-
bablement pas grand monde. Les action-
naires individuels davantage, et à leur
détriment, puisque la SSII, qui valait plus
de 11 milliards d’euros en 2017, capitalise
aujourd’hui moins de 300 millions. Atos étant presque
inconnu du grand public, sa chute pourrait donc pas-
ser inaperçue, d’autant que notre pays compte
d’autres grandes entreprises de services numériques.
en réalité Airbus le maître
du destin d’Atos. Pour
engager le démembrement
de la SSII, il faudrait que
le groupe aéronautique
accepte de racheter l’acti-
vité liée à la cybersécurité et
aux supercalculateurs, valo-
risée 1,5 milliard d’euros. Il
pour trouver la meilleure des
solutions pour Atos et éviter
boursière de la société la faillite. C’est un bon moyen
de services aussi pour mettre la pression,
non seulement sur les repre-
informatiques est neurs et les actionnaires mais
passée de 11 milliards aussi sur les créanciers.
d’euros à moins de 300 En attendant, le Sénat s’est
penché cette semaine sur
Deux facteurs expliquent une telle déroute. Tout
d’abord, Atos n’a pas vu émerger le cloud. Alors que
la SSII se renforçait, à coups d’acquisitions, dans
l’infogérance – son métier historique –, ses clients
avaient de moins en moins besoin de disposer de
serveurs en propre et, donc, des services du
groupe, louant des capacités d’hébergement chez
Amazon, Microsoft ou Google.

Parmi elles, notamment, Capgemini ou Sopra Steria.
Cependant, Atos est une affaire tout aussi straté­gique
qu’Alstom et ses trains, sauvés en 2004 par Nicolas
Sarkozy, alors ministre de l’Economie et des Finances.
C’est pourquoi Bruno Le Maire, l’actuel locataire de
Bercy, a confié cette semaine au quotidien Les Echos
que l’Etat français « ne laissera[it] pas tomber » les acti-
vités industrielles du groupe de services numériques,
en grande difficulté.
Des actifs stratégiques
Impossible, en effet, de faire une croix sur les actifs
liés au nucléaire et à l’assurance-maladie en parti­-
culier. Vous connaissez Ameli et « Mon espace
santé », ce coffre-fort numérique où sont rangées
toutes les données personnelles de plus de 65 mil-
lions d’assurés. C’est Atos qui l’a conçu, réalisé et qui
assure son hébergement ainsi que son exploitation.
Personne ne souhaite que ces données sensibles
tombent dans de mauvaises mains. Personne n’a
envie non plus que les supercalculateurs d’Atos, qui
servent à simuler des attaques nucléaires, passent
sous pavillon étranger.
Les déclarations, certes tardives, de Bruno Le Maire
sont surtout destinées à éloigner des prétendants
indésirables, car le scénario d’une découpe en trois
P2-Bas-2614
d’Atos semble hautement probable, même si une
REDACTION
nationalisation ne peut être exclue à ce stade. C’est
CORRECTION
SR
Infographiste …
Nos nouvelles hypothèses pour le Cac 40 à fin mars
7.300 pts 7.600 pts
resterait ensuite à trouver millions » le malade. Une mission Trop risqué pour l’instant
des repreneurs pour les d’information (qui mènera Ensuite, cette absence de vision stratégique a
deux autres pôles : l’infogérance, d’une part, qui con- ses investigations à huis clos) va tenter pendant engendré une panne de croissance pour Atos, ainsi
cerne la gestion des ressources informatiques des deux mois de comprendre la situation qui a conduit privé de perspectives de progression de ses revenus
entreprises, et le conseil numérique, d’autre part. à une valse de six patrons en cinq ans, dont quatre mais éga­lement de ses marges. Si le concurrent
Une mandataire ad hoc (Hélène Bourbouloux, qui a en dix-huit mois, et, peut-être, d’explorer de nou- Capgemini a mis l’accent sur le recrutement d’ingé-
œuvré sur les dossiers Orpea et Casino) a été nommée velles pistes pour sauver l’entreprise. nieurs et d’experts cinq fois moins chers dans des
pays à bas coût comme l’Inde, Atos s’est, lui, peu
La bonne stratégie du concurrent Capgemini a permis de créer beaucoup de valeur développé offshore, dégradant ainsi sa rentabilité.
Cette situation aurait pu se prolonger s’il n’y avait
pas eu une alerte qui a déclenché une crise de
En base 100 le 1er janvier 2019 Atos Capgemini ­confiance. Elle est intervenue en janvier 2021, lors-
247,45 que, à la surprise générale, Atos a annoncé son inten-
tion de racheter pour 10 milliards de dollars
l’américain DXC, présent lui aussi dans des métiers
sans croissance. La Bourse l’a interprété comme une
fuite en avant de la société pour masquer ses failles.
Dans ce contexte, que faire de ce titre en Bourse ?
La visibilité concernant la restructuration de la dette
étant faible, il est préférable de rester à l’écart de la
valeur. Atos peut prendre le chemin de Casino et dis-
paraître ou celui d’Orpea et renaître. C’est seulement
une fois Atos recapitalisé qu’il pourra être opportun
4,84 de revenir sur l’action. En effet, c’est l’augmentation
de capital de Peugeot qui avait sonné l’heure du
rebond du titre, en 2014. Cette semaine, c’est celle de
2019 20 21 22 23 2024 Sartorius Stedim Biotech qui pourrait donner un
nouvel élan à la valeur. - fmonnier@investir.fr
Arbitrages
Notre allocation d’actifs Nos changements de conseils
8.000 pts Plus sûr mais moins de potentiel de gains Plus risqué mais plus de potentiel de gains
Unibail-Rodamco-Wes�ield
8% 33% Acheter
Liquidités France Conseil précédent : Vente partielle
Comptes à terme, livrets, fonds monétaire 8-3-2023
5% 5%
5%
Sartorius Stedim Biotech
Or Acheter
Pièces, lingots, Europe
Conseil précédent : Acheter en baisse

40 %
ETF Wisdom Tree, Core Physical Gold
26-1-2024
5%
45% X-Fab
SCPI
Amérique du Nord Vente
Pierval santé, Cristal Rente,
CAP Foncières & Territoires Poste 10% Conseil précédent : Acheter
actions 2-9-2021

30 %
Japon
8%
Assurance-vie en euros
Actépargne 2 (LFM), Garance,
45 % 7%
Pays émergents
Ampli ETF ishares MSCI
5% Far East ex-Japan Small
Fonds obligataires datés 10%

25 % Hugau 2028
Axiom 2027
Rothschild R-co Target 2027 HY
Assurance-vie en unités
de compte
Placement-direct Essentiel
12% Bourse Direct Horizon
Plan d’épargne retraite Cachemire Patrimoine Série 2
PER Garance Sérénité Arborescence Opportunités 2
Ampli-PER Liberté
My Pension xPER 2%
Suravenir PER Bitcoin
Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024
Les valeurs qui font l’unanimité. Ce tableau regroupe les valeurs pour lesquelles Investir, le consensus des analystes et l’analyse graphique affichent un conseil identique.
Valeurs à l’achat 165 Bolloré
Nombre de semaines
de conseils unanimes à l’achat 56
(S = valeur ne faisant plus 45
l’unanimité) 45
34
25
23
22
16
Les analystes
aiment
Pluxee
l Amuse-bouche
Deutsche Bank Research
a initié mercredi 7 février la
couverture du spécialiste des
avantages aux salariés avec un
conseil d’achat et un objectif de
coursde 34,30 €. Le bureau
d’études a salué la croissance
rentable et la solidité du flux de
tréso­rerie affichées par
l’ancienne filiale de Sodexo.
Dans une note, l’analyste souli-
gne que le métier constitue un
marché « très spécifique ».
L’entreprise, qui s’est dévelop-
pée à la fois par croissance
interne et externe, dispose,
selon le bureau d’études, d’une
marge de manœuvre importante
sur ses marchés : le taux de
pénétration n’excède générale-
ment pas 25 %. Investir est aussi
à l’achat, tandis qu’Oddo BHF
conseille de « conserver ».
Mersen
l Comme un roc
Berenberg a initié la cou-
verture du fabricant entre
autres de pièces en graphite
pour les semi-conducteurs avec
une recommandation à l’achat
et un objectif de cours de 45 €.
Dans une note, l’analyste dit
qu’il considère le groupe comme
un bénéficiaire clé de l’explo-
sion du marché du carbure de
silicium (SiC), qui croît d’environ
34 % par an et dans lequel
la demande est supérieure
à l’offre. Les ventes et les mar-
ges du groupe devraient,
d’après lui, être portées par
la vigueur de la demande pour
les spécialités graphite de haute
pureté utilisées dans les appli-
cations liées aux SiC telles que
les énergies renouvelables. Pour
rappel, Portzamparc, Oddo BHF,
Stifel Nicolaus et Gilbert Dupont
conseillent également d’acheter.
C’est aussi le cas d’Investir.
Ils aiment
moins
Eutelsat
l Communication rompue
Deutsche Bank a dégradé
son conseil sur l’opérateur de
satellites de communication
de « conserver » à « vendre ».
Le bureau d’études juge, dans
une note, que la visibilité à court
terme de l’entreprise reste
« limitée ». S’il dit qu’il envisage
des possibilités de croissance
sur le long terme grâce au rap-
prochement avec OneWeb,
l’analyste Roshan Ranjit attri-
bue le récent profit warning
à une phase d’investissements
importants ayant considéra­-
blement alourdi la dette, qui est,
selon lui, appelée à pénaliser
la génération de flux de tréso­-
rerie du groupe. Pour rappel,
Société Générale est à l’écart.
Tout comme Investir.
stratégie / 03
15 BNP Paribas 10 Edenred
SLB (ex-Schlumberger) 14 EssilorLuxottica 9 Pernod Ricard
Air Liquide 14 Schneider Electric 3 Teleperformance
Vinci 13 Engie
1 Dassault Systèmes
Capgemini 13 Michelin
1 Renault
Axa 13 Saint-Gobain
General Electric 13 Veolia Environnement
Orange 12 Danone S Carrefour
Safran 10 Airbus S Sanofi
Les indiscrétions
L’ETF de la semaine Amundi Msci Semiconductors
En €
On murmure Amundi MSCI Semiconductors 35
que... Amundi MSCI Semiconductors ESG Screened
(code Isin : LU1900066033) fait partie des
Company, ASML Holding, Advanced Micro
Devices, Intel, Qualcomm, Texas Instru-
30
meilleurs fonds d’actions internationales ments, Applied Materials et LAM Research. 25
Neoen ciblé avec des rangs de 2e sur cinq ans, de 17e
sur trois ans et de 10e sur un an grâce
En raison de sa forte hausse en 2023
(+ 72 %), l’achat se conçoit pour le long 20
Oddo BHF a publié vendredi une à son positionnement sur le secteur très terme. Cet ETF est aussi réservé aux auda- 15
note évoquant un possible rebond porteur des semi-conducteurs. Investi cieux, car il sous-performe lors des baisses 38,35
des fusions et acquisitions en à 73 % aux Etats-Unis et à 12 % à Taïwan, accentuées (– 33 % en 2022) et sa volatilité 10
Europe cette année. Peu de sociétés il a pour principales lignes Nvidia, Broad- est très élevée (26 % annualisés sur
2019 20 21 22 2024
françaises sont citées comme com, Taïwan Semiconductor Manufacturing trois ans). - pascal estève
cibles, mais Neoen est mentionné
dans le secteur des énergies renou-
velables où « la valorisation de
nombreux acteurs a été chahutée ».
Le capital de Neoen est détenu
à 42 % par le groupe de Jacques
Veyrat, Impala. Parmi les acqué-
reurs possibles dans ce secteur
figurent RWE, Engie et Verbund.
+668%
Moderniser
la Bourse
Le projet de loi sur l’attractivité
de la place de Paris prévoit de
relancer le PEA-PME : plafond de
versement relevé, limite d’éligibilité
des entreprises portée de 1 à 2 mil- POUR
NOS 50 ANS,
liards d’euros et crédit d’impôt.
Il est aussi prévu d’autoriser, lors
des introductions en Bourse,
la création d’actions à droits de vote
multiples (dix au maximum, pour
VOUS SEREZ
dix ans). Le vote en ligne est aussi en
vue lors des assemblées.
TOUJOURS
Mais permettre des augmentations
de capital sans droits préférentiels LES PLUS
de souscription avec plus de 10 %
de décote est une mauvaise idée. GÂTÉS.
Cela nuirait à la confiance des
actionnaires minoritaires.
Les gérants vendent
à découvert
En partenariat avec
Nous analysons ici l’évolution
des positions courtes (short),
c’est-à-dire vendeuses.
Atos
l Neuf fonds se sont décla-
rés à la baisse auprès de
l’AMF. Trois ont un peu accru leurs
positions, et un l’a légèrement
réduite. Ensemble, ils jouent sur
14,27 % du capital (+ 0,27 point).
Les plus gros opérateurs sont +668%, c’est la progression de notre sélection
Astaris Capital Management boursière “valeur moyenne” depuis sa création
(3,73 %), Qube Research (2,37 %) en 2003.
et Millennium Capital Partners
C’est aussi le genre de cadeau que nous
(2,02 %). Il y aurait d’autres inter-
aimons vous faire.
venants plus discrets (sous le seuil
de 0,5 %). Selon S&P Global Mar-
ket Intelligence, les positions Investir, l’abonnement
vendeuses atteindraient 28,17 %.
très rentable depuis 50 ans.
Casino
l L’un des cinq fonds en
position baissière a un peu
Source : investir.fr / Performance arrêtée au 31 janvier 2024.
Les performances passées ne préjugent pas des perfor-
allégé son exposition. Au total, ils mances futures.
se situent à 5,51 % du capital
(– 0,14 point).
04 / événement
Des bénéfices record à foison, mais des
réactions boursières contrastées
Exigence De nombreux cadors de la cote ont enregistré l’an dernier des résultats historiques, que les
marchés, très exigeants à leur égard, n’ont pas toujours salué à leur juste mesure.
P
ublier des résultats
annuels historiques ne
vous assure pas un
accueil favorable de la
part des marchés. Après BNP
Paribas et Dassault Systèmes, la
semaine dernière, TotalEnergies
et Crédit Agricole en ont fait
l’expérience cette semaine. Les
investisseurs ont fait la fine bou-
che alors que le groupe pétrolier
a établi un nouveau record de
bénéfices. Tous les éléments
étaient pourtant réunis pour les
satisfaire : les prix du baril restent
élevés, laissant présager de nou-
veaux beaux profits ; la transition
vers les énergies renouvelables se
poursuit ; les nouveaux gise-
ments d’hydrocarbures amélio-
rent le profil de production et la
rentabilité ; et le retour à l’action-
naire est toujours généreux. Des
profits records du Crédit Agri-
cole les marchés n’ont retenu que
l’impact des aléas climatiques sur
les résultats du pôle Assurances
au dernier trimestre et les diffi-
cultés rencontrées par les ban-
ques régionales en matière de
distribution de crédits aux parti-
culiers. L’effet positif des hausses
des taux d’intérêt ne se repro-
duira pas en Italie cette année,
Pétrole
TotalEnergies Des profits
historiques boudés par la Bourse
M algré des profits record,
l’action TotalEnergies
a perdu plus de 3 %, mer-
credi 7 février, après l’annonce des
comptes annuels. L’explication est
simple, ces résultats ont beau être
les plus élevés de l’histoire du
groupe pétrolier (il fêtera ses
100 ans cette année), ils étaient
inférieurs aux attentes. Et Patrick
Pouyanné, le PDG, a eu beau insis-
ter, devant les analystes à Londres,
sur le fait qu’il avait réussi à marier
rentabilité et transition énergéti-
que, ce fut sans effet sur la Bourse.
Ainsi, le bénéfice net ajusté au
dernier trimestre s’est établi à
5,2 milliards de dollars (la société
publie dans cette devise), soit
1,4 % de moins que l’estimation
du consensus. Pour l’ensemble
de l’année, les profits ajustés
ont atteint 23,18 milliards, contre
23,63 milliards attendus. A sig­-
naler éga­lement que ces chiffres
comprennent les 4,6 milliards
de dollars reçus de la vente de
ses actifs lourds au Canada.
La plus rentable
du secteur
Il n’empêche, la compagnie se pré-
sente comme la plus rentable
parmi les majors (ExxonMobil,
Chevron, BP et Shell), avec un
taux de rentabilité des capitaux
employés (ROACE) de 19 %. Du
côté de la génération de cash-flow,
les performances sont également
impressionnantes, avec près de
36 milliards de dollars de marge
brute d’autofinancement, dont
7,3 milliards issus du gaz naturel
liquéfié (GNL), au cœur de la stra-
tégie de transition énergétique du
groupe. Ce qui a surtout marqué
les esprits, c’est le bond en avant
mais il devrait commencer à faire
effet de ce côté-ci des Alpes.
Perspectives saluées
Vinci n’a pas non plus tiré un
grand profit en Bourse de ses
bénéfices historiques (4,7 mil-
liards d’euros), avec un léger repli
le lendemain de la publication.
Les trois métiers du groupe (les
concessions, l’énergie et la cons-
truction) ont soutenu ses perfor-
Réaction à la publication
0% + 0,71 %
8-2**
Date de
publication
− 5,25 %
CRÉDIT
L’ORÉAL* AGRICOLE
* A mi-séance.
** Publication après clôture.
Objectifs 2024
dans la continuité de 2023
Investissements
Entre 14/ 17-18
Dividende
Coupon trimestriel
18 Mds$ Mds$
par an
0,74€
à travers
les cycles
2024 2023
Rachat d'actions Bilan
Objectif: Notation AA
2023 : Ratio dettes
2 Mds$ nettes
par trimestre sur fonds
propres à
du flux brut de trésorerie de la
division Integrated Power (éner-
gies renouvelables et électricité),
à 2,2 milliards, soit plus du dou-
ble de celui de 2022. Son ROACE
devrait continuer de progresser,
de 9,8 % en 2023 à 12 % en 2028,
année à partir de laquelle cette
branche devrait générer un cash-
flow net (après investissements
et acquisitions) positif.
L’essentiel des résultats de Total­-
Energies provient toujours de
sa production de pétrole et gaz,
laquelle continue d’augmenter :
+ 2 % en 2023, à 2,48 millions de
barils équivalents pétrole par jour,
et la durée de vie de ses réserves
l les résultats
Chiffre d’affaires annuel 2023 en m€ :
219.299
Variation publiée ; comparable :
– 17,8 % ; NS
résultat opérationnel net ajusté
en m€ (var.) :
23.219 (– 36 %)
Marge opérationnelle 2022 ; 2023 :
13,7 % ; 10,6 %
résultat net en 2023 en m€ (var.) :
19.776 (+ 1,5 %)
dividende 2023 en € (var.) ; rendement :
3,01 € (+ 7,1 %) ; 5,1 %
mances remarquables. Et s’il se
montre prudent pour 2024, en
tablant sur une progression de
l’activité limitée et sur un béné-
fice net au mieux équivalent à
celui de 2023, en raison de la taxe
sur les auto­routes, son activité est
portée par de grandes tendances
structurelles. Enfin, L’Oréal com-
plète cette liste de groupes à leur
firmament sur le plan des résul-
tats, mais chahutés par les mar-
Variations du Cac 40 le même jour
– 0,36 % + 0,71 %
8-2 7-2 8-2
− 5,21 % − 3,17% − 0,97 %
TOTAL- SOCIÉTÉ
ENERGIES GÉNÉRALE
est de dix-huit ans, grâce à des
entrées en production et de
futurs projets. « Le Brésil va rem-
placer la Russie », a lancé Patrick
Pouyanné. L’élément sur lequel
le PDG de la compagnie a le plus
0,79€ insisté est la qualité de son nou-
veau portefeuille de gisements,
2024
dont les bas coûts (objectif 2024
à moins de 5 $/b) les rendent bien
plus rentables qu’auparavant.
Enfin, le ratio de dettes nettes sur
5% fonds propres n’est que de 5 %, ce
qui donne à la firme une bonne
marge de manœuvre pour main-
tenir une politique avantageuse
de distribution, même si les cours
du pétrole venaient à chuter.
Cela dit, la Bourse a été aussi un
peu déçue par le solde du divi-
dende de 0,79 €, portant le cou-
pon annuel à 3,01 € par action.
Ce retour à l’actionnaire est com-
plété par des rachats d’actions
qui seront maintenus au rythme
de 2 milliards de dollars par tri-
mestre en 2024. - S. A.
Notre conseil
l Acheter Le repli sous 60 €
est une occasion de se placer.
Objectif : 71 € (TTE).
Prochain rendez-vous : le 26 avril,
résultats du premier trimestre.
résultats annuels
l les prévisions
chiffre d’affaires 2024 est. en m€ (var.) :
214.781 (– 2 %)
résultat net 2024 est. en m€ (var.) :
19.616 (– 1 %)
l la valorisation
bnpa 2023 ; 2024 est. en € : 9,30 ; 9,20
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
6,4 ; 6,5
cours en € (extrêmes 52 semaines) :
59,18 (69,81-54,73)
chés. En cause, pour le champion
mondial des cosmétiques, le
ralentissement de sa croissance
organique au dernier trimestre.
A l’opposé, les mauvais élèves de
la semaine – ArcelorMittal, dont
le bénéfice net a été divisé par
dix, et Kering, seul groupe de
luxe à enregistrer un recul de ses
ventes – ont tiré leur épingle du
jeu. La raison : les marchés se
sont focalisés sur les perspec­-
Des réactions très contrastées
+ 0,71 % + 0,71 %
7-2** 8-2
− 0,76 %
+ 1,63 %
PUBLICIS
VINCI GROUPE
construction-concessions
Vinci Gagnant sur les trois pôles :
concessions, énergie et construction
A part l’immobilier, tout
va bien ! Et comme
l’immobilier ne repré-
sente que 1,7 % du chiffre d’af­-
faires de Vinci et une perte
limitée, en 2023, à 28 millions
d’euros, tout va même très bien.
Le groupe s’est présenté
devant les investisseurs avec
des résultats 2023 qui illustrent
la bonne santé concomitante de
ses trois grands métiers : les
concessions, l’énergie et la
construction.
Globalement, les ventes, qui
atteignent le niveau historique
de 68,8 milliards d’euros, aug-
mentent de 10 %, à données
comparables.
La construction freine à peine
le mouvement, avec des factu­-
rations en progression de 9 %.
Les services à l’énergie jouent
le rôle de stimulant, tant de
l’activité que de la rentabilité.
Vinci Energies voit son chiffre
d’affaires progresser de 11 % et
améliore sa marge de 0,2 point
de pourcentage ; Cobra IS – le
pôle repris à l’espagnol ACS, plus
centré sur les infrastructures
d’énergies renouvelables – fait,
de son côté, un bond de 18 % en
factu­rations, avec une marge
résultats annuels
l les résultats
Chiffre d’affaires annuel 2023 en m€ :
68.838
Variation publiée ; comparable :
+ 12 %, + 10 %
résultat opérationnel courant
en m€ (var.) :
8.537 (+ 22 %)
Marge opérationnelle 2022 ; 2023 :
11 % ; 12,1 %
résultat net en 2023 en m€ (var.) :
4.702 (+ 10 %)
dividende 2023 en € (var.) 4,5 (+ 12,5 %);
rendement : 3,9 %
Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024
tives, tablant, pour le premier, sur
un rebond, même léger, de la
demande mondiale d’aciers et,
pour le deuxième, sur les inves-
tissements annoncés pour relan-
cer Gucci, le vaisseau amiral, à la
peine.
La Bourse a su aussi reconnaître
les mérites et les perspectives de
certains de nos champions, au
premier rang desquels Hermès,
qui, après avoir pulvérisé plu-
0% + 0,71 %
9-2 8-2
+ 4,43 % + 4,75 %
UNIBAIL-
HERMÈS RODAMCO-
INTERNATIONAL* WESTFIELD
de 7,5 %, elle aussi en améliora-
tion. En matière de résultats, le
navire amiral reste l’activité
Concessions, qui a généré 60 %
de l’Ebitda du groupe en 2023.
Les autoroutes jouent leur rôle
de vache à lait, apportant 4,7 mil-
liards d’euros d’Ebitda, tandis
que Vinci Airports, après avoir
effacé la crise liée à la Covid-19
au dernier trimestre, a regagné
près de 1 milliard d’Ebitda d’une
année sur l’autre, pour un total
de 2,5 milliards d’euros.
Pour 2024, le groupe s’attend à
une progression d’activité plus
limitée, d’autant que l’inflation
s’inscrit désormais sur une tra-
Même la construction
progresse
Carnet de commandes,
en milliards d’euros, par activités
Vinci Vinci Cobra IS
Construction Energies
+ 11 %
+ 32 % 61,8
55,7
10,3
42,4 8 + 29 %
17,9 + 17 % 20,9
16,1 + 12 %
26,3 + 13 % 29,8 + 3 % 30,6
2021 2022
l les prévisions
chiffre d’affaires 2024 est. en m€ (var.) :
71.700 (+ 4,2 %)
résultat net 2024 est. en m€ (var.) :
4.800 (+ 2,1 %)
l la valorisation
bnpa 2023 ; 2024 est. en € : 7,87 ; 8,04
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
14,8 ; 14,5
cours en € (extrêmes 52 semaines) :
116,76 (98,49 ; 119,10)
sieurs records et annoncé un
dividende exceptionnel, envisage
de nouvelles hausses de prix.
Mais aussi Publicis, dont les per-
formances remarquables avaient
pourtant été largement éventées.
Dans un contexte déprimé pour
le secteur, le groupe devrait
encore faire entendre sa diffé-
rence. Avec à la clé, pour tous les
deux, des titres à leur plus-haut
historique. - C. S.
+ 0,71 % + 0,71 %
8-2 8-2
+ 4,88 % + 4,91 %
ARCELORMITTAL KERING
jectoire de repli. Les marges
devraient continuer à s’appré-
cier dans les services à l’énergie
et chez Cobra IS, ainsi que dans
la construction, où l’objectif est
de dépasser les 4 %, un niveau
atteint en 2023, après 3,8 % en
2022.
La difficulté à recruter, qui
limite la capacité à accumuler
les contrats et qui débouche sur
une plus grande sélectivité des
clients, devrait y contribuer.
LE Potentiel
de l’électrification
Au niveau du résultat net, il fau-
dra cependant tenir compte de
l’impact de la taxe sur les infras-
tructures de transport, qui va
tout de même coûter au groupe
280 millions d’euros. Ce qui
explique que la direction pré-
voit, au mieux, d’atteindre en
2024 le même niveau de résul-
tat net que l’an dernier.
Globalement, le groupe estime
qu’il est porté dans ses trois
pôles par la vague d’investis­-
sement dans la décarbonation.
Le débouché du renouvelle-
ment des réseaux d’électricité
représente un énorme potentiel,
2023 tant en construction qu’en servi-
ces et en concessions. - J. V.-S.
Notre conseil
l Acheter Le groupe est
au sommet de sa forme,
ce qui a été pris en compte par
les investisseurs. Le potentiel
du titre devient plus limité
pour les prochains mois mais
reste important à moyen terme.
Objectif : 140 € (DG).
Prochain rendez-vous : le 9 avril,
assemblée générale.
Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024
Médias-publicité-télécommunications
Publicis Une confiance renouvelée L’Oréal La Chine et ses « daigous »
après un exercice 2023 record ont plombé le dernier trimestre
L e groupe de transformation
digitale et de communica-
tion avait déjà donné un
avant-goût de sa performance
2023 en publiant, fin janvier, son
chiffre d’affaires annuel, de
13,1 milliards d’euros et une belle
croissance organique de 6,3 %. Il a
cette fois-ci dévoilé la totalité de
ses performances, qui s’avèrent
être de bonne facture, même si la
progression du titre (+ 1,6 %) ne le
laisse pas complètement entendre.
Les principaux concurrents,
WPP et Omnicom, ayant, eux
aussi, publié, le président du
directoire, Arthur Sadoun, peut
se targuer du fait que « le groupe a
vraiment fait la différence, avec une
croissance de 500 points de base au-
dessus des holding companies,
deux fois plus vite que les acteurs de
la technologie, et [sa] marge opéra-
tionnelle de 18 % est la plus élevée du
marché, 250 points de base au-des-
sus de celle de [ses] concurrents ».
Pour ce qui est de la croissance, la
bonne tenue des activités de
Publicis aux Etats-Unis, avec un
quatrième trimestre au-dessus
des attentes grâce à des gains de
nouveaux contrats, « est impor-
tante, car [le groupe est] le seul à
tenir une telle performance, dans
[son] premier pays », souligne le
président.
Gains de parts de marché
Côté rentabilité, le résultat opé-
rationnel annuel de 2,4 milliards
d’euros est légèrement supé-
rieur aux attentes mais fait
­ressortir un taux de marge exac-
Luxe-biens de consommation
Kering Des résultats attendus
encore en baisse en 2024
D es trois acteurs du luxe
cotés, Kering est le seul
à avoir présenté un chif-
fre d’affaires et des résultats
dégradés. Pour autant, la Bourse
les a accueillis jeudi par un
rebond de 4,9 % de l’action.
Plusieurs facteurs expliquent
cette réaction, parmi lesquels
l’absence de mauvaise surprise
dans les comptes, « un soula­-
gement » pour l’analyste de RBC.
Un léger mieux a même été cons-
taté pour l’évolution de l’activité
entre les troisième et quatrième
trimestres, ce dernier jouissant
certes d’une base de compa­-
raison beaucoup plus faible.
Yves Saint Laurent
en décroissance
Pour l’exercice 2023, les ventes
se sont repliées de 2 % hors effets
devises et périmètre, après une
baisse de 4 % au quatrième tri-
mestre, moindre que les 9 % du
troisième. Une partie du recul
tient à la diminution des ventes
en gros pour toutes les marques,
de Gucci à Yves Saint Laurent en
passant par Balenciaga, au profit
des magasins détenus en propre,
élément de la « stratégie d’élé­-
vation » menée par le groupe qui
veut renforcer le haut de gamme
dans son offre et sa clientèle.
Les consommateurs dits aspi­-
rationnels – « une base importante
pour nous », selon François-Henri
Pinault, le PDG, et qui avait forte-
ment contribué au rebond post-
Covid – se sont étiolés. Ces clients
sont, en effet, sensibles à la perte
du pouvoir d’achat engendrée
tement conforme aux prévisions
de la société. De fait, « nous pou-
vions faire plus mais nous considé-
rons que c’est un bon chiffre et nous
investissons dans les technologies,
dans les salaires et les bonus »,
explique la direction. Le groupe
devrait attribuer pour 540 mil-
lions d’euros d’actions de per­-
formance.
Par ailleurs, 6.000 personnes ont
rejoint le groupe en 2023.
Les actionnaires ne seront tou­-
tefois pas oubliés, puisqu’un
Une belle hausse du dividende
Taux de distribution
3,40 €
+ 17 %
2,90 €
2,40 €
48,8 %
47,8 % 45,7 %
2021 2022
résultats annuels
l les résultats
Chiffre d’affaires annuel 2023 en m€ :
13.099
Variation publiée ; comparable :
+ 4,2 % ; + 6,3 %
résultat opérationnel courant
en m€ (var.) :
2.363 (+ 4,3 %)
taux de Marge 2022 ; 2023 :
18 % ; 18 %
résultat net en 2023 en m€ (var.) :
1.312 (+ 7,4 %)
dividende 2023 en € (var.) ; rendement :
3,40 (+ 17,2 %) ; 3,6 %
Presque toutes les marques
en baisse
Evolution des ventes en 2023,
en comparable
—2% Gucci
— 1 % Yves Saint Laurent
—2% Bottega Veneta
—8% Autres maisons
(dont Balenciaga)
Lunettes + 11 %
(Kering Eyewear)
Source : société.
par l’inflation en Europe et, sur-
tout, aux Etats-Unis, où les ventes
ont chuté de 18 % l’année dernière.
Chiffre d’affaires en berne dit aussi
rentabilité en baisse en 2023,
comme l’illustre la contraction
de 15 % du bénéfice opérationnel,
à 4,7 milliards d’euros. La marge
est passée de 27,5 % à 24,3 %, péna-
lisée surtout par Gucci (69 % des
résultats du groupe), dont la profi-
tabilité est revenue de 35,6 %
à 33 %. Saint Laurent, deuxième
marque de Kering, a maintenu la
sienne à 30 %. Enfin, l’endettemet
résultats annuels
l les résultats
Chiffre d’affaires annuel 2023 en m€ :
19.566
Variation publiée ; comparable :
– 3,8 % ; – 2 %
résultat opérationnel courant
en m€ (var.) :
4 746 (– 15,1 %)
Marge opérationnelle 2022 ; 2023 :
27,5 % ; 24,3
résultat net en 2023 en m€ (var.) :
2.983 (– 17,4 %)
dividende 2023 en € (var.) ; rendement :
14 (inchangé) ; XX
­ ividende record de 3,40 €, en
d
numéraire, sera proposé à la pro-
chaine assemblée générale
(+ 17 %).
Pour l’année en cours, Publicis se
montre une nouvelle fois con-
fiant, grâce à ses gains de parts de
marché, malgré un contexte qui
reste compliqué. Il vise ainsi une
croissance de 4 % qui pourrait
monter à 5 % si l’attentisme qui
pénalise Sapient se lève au
second semestre. La marge, elle,
devrait une fois encore atteindre
18 %. Enfin, la trésorerie générée
devrait passer de 1,7 milliard en
2023 à 1,8-1,9 milliard cette année.
- D. T.
Notre conseil
l
vente partielle Même si
la valorisation de Publicis
reste encore loin de celle de grou-
pes comme Accenture, ses ratios
sont aujourd’hui logiquement
supérieurs à ceux d’Omnicom et de
WPP mais aussi à ses niveaux
historiques (PUB).
Prochain rendez-vous : mi-avril,
2023
résultats du premier trimestre.
l les prévisions
chiffre d’affaires 2024 est. en m€ (var.) :
13.750 (+ 5 %)
résultat net 2024 est. en m€ (var.) :
1.615 (+ 23 %)
l la valorisation
bnpa 2023 ; 2024 est. en € : 5,23 ; 6,35
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
18,10 ; 14,91
cours en € (extrêmes 52 semaines) :
94,68 (94,68-66,24)
net a atteint 8,5 milliards fin
décembre, du fait des acquisitions
(parfums Creed, 30% de Valentino
...), contre 2,3 milliard fin 2022.
Pour 2024, sans donner d’objectifs
chiffrés, le groupe prévient déjà
que son bénéfice opérationnel
« devrait s’afficher en retrait » par
rapport à 2023, « particulièrement
au premier semestre ». Les diri-
geants motivent cette contre-per-
formance annoncée par la relance
des investissements pour soutenir
la désirabilité des marques et leur
montée en gamme. « Nous allons
investir encore plus dans nos maga-
sins » et dans la formation des ven-
deurs, a indiqué François-Henri
Pinault, qui prévoit aussi « une aug-
mentation à deux chiffres des dépen-
ses de communication ». - C. L. C.
Notre conseil
l
conserver 2024 sera
encore une année de transi-
tion pour Kering, mais la valeur
est bon marché.
Objectif : 465 € (KER).
Prochain rendez-vous : le 23 avril,
chiffre d’affaires du premier
trimestre.
l les prévisions
chiffre d’affaires 2024 est. en m€ (var.) :
19 800 (+ 1,2 %)
résultat net 2024 est. en m€ (var.) :
2 800 (– 6,1 %)
l la valorisation
bnpa 2023 ; 2024 est. en € :
24,17 ; 22,67
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
17 ; 18,1
cours en € (extrêmes 52 semaines) :
411,65 (603,60-343,40)
Luxe-biens de consommation
L e numéro un mondial de
la beauté a beau avoir
annoncé jeudi 8 au soir
des chiffres record pour 2023
en termes de ventes, de bénéfices
et de rentabilité, avec une marge
opérationnelle qui tangente
désormais les 20 %, la publication
a été accueillie par une douche
froide en Bourse. En baisse
de plus de 5 % vendredi midi,
L’Oréal s’est même retrouvé lan-
terne rouge du Cac 40. La sanc-
tion a été d’autant plus sévère que
l’action s’était hissée, trois jours
plus tôt, jusqu’à un record histo­-
rique, là aussi. La déception est
venue de la croissance interne
de l’activité au quatrième trimes-
tre, qui a franchement décéléré,
à 6,9 %, après un rythme de 11,1 %
au troisième trimestre. Ce ralen-
tissement est venu surtout de la
zone Asie du Nord (la Chine pour
les deux tiers, selon Oddo BHF),
dont le chiffre d’affaires hors
effets devises et périmètre a
baissé de 6,2 % sur la période
octobre-décembre.
La raison reste la même qu’au
résultats annuels
l les résultats
Chiffre d’affaires annuel 2023 en m€ :
41.182,5
Variation publiée ; comparable :
+ 7,6 % ; + 11 %
résultat opérationnel courant
en m€ (var.) :
8.143,3 (+ 9,2 %)
Marge opérationnelle 2022 ; 2023 :
19,5 % ; + 19,8 %
résultat net en 2023 en m€ (var.) :
6.184 (+ 8,4 %)
dividende 2023 en € (var.) ; rendement :
6,60 (+ 10 %) ; 1,5 %
Luxe-biens de consommation
Hermès Int. Numéro 2 au Cac 40
en capitalisation, coiffant L’Oréal
D ernier acteur du luxe à
présenter ses comptes
annuels, à la veille du
week-end, Hermès a une fois de
plus impressionné. Au point que la
valeur s’est offert un nouveau
record absolu, franchissant le
seuil des 2.200 € et les 230 mil-
liards d’euros de capitalisation
boursière en cours de séance ven-
dredi. De quoi devenir la
deuxième capitalisation du
Cac 40, encore loin de LVMH,
mais en reléguant au troisième
rang L’Oréal, malmené, lui, après
sa publication.
Alors que le marché du luxe a glo-
balement ralenti depuis l’été 2023,
Hermès a conservé une crois-
sance soutenue de ses ventes. Elle
s’est même accentuée entre les
troisième (+ 16 % à devises cons-
tantes) et quatrième trimestres
(+ 18 %), celui-ci ayant dépassé les
attentes.
Sur l’année entière, c’est donc une
croissance interne toujours supé-
rieure à 20 % (21 % exactement)
que le sellier a enregistrée.
« Depuis la Covid, nous avons dou-
blé le chiffre d’affaires », a souligné
résultats annuels
l les résultats
Chiffre d’affaires annuel 2023, en m€ :
13.427
Variation publiée ; comparable :
+ 15,7 % ; + 20,6 %
résultat opérationnel courant,
en m€ (var.) :
5.650 (+ 20,3 %)
Marge opérationnelle 2022 ; 2023 :
40,5 % ; 42,1 %
résultat net en 2023, en m€ (var.) :
4.311 (+ 28 %)
dividende 2023, en € (var.) ;
Rendement : 15 + 10 (+ 92 %) ; 1,1 %
événement / 05
Une activité dégradée
en Asie du Nord
Evolution du chiffre d’affaires
à données constantes, en 2023
+ 5,9 %
– 0,9 %
en 2023
+ 1,9 %
T3 T4
T1 T2
– 4,8 %
– 6,2 %
Source : société.
troisième trimestre (– 4,8 % alors
pour cette vaste région) : la lutte
engagée par les autorités chi­-
noises contre les « daigous », des
intermédiaires qui achètent des
produits de luxe moins chers
hors du pays pour les revendre
aux touristes chinois, coréens
etc., en particulier sur l’île de Hai-
nan, devenue un haut lieu des
vacances. Les ventes de produits
de beauté y ont plongé de 20 %
l’an dernier, selon L’Oréal, alors
qu’elles sont restées stables en
l les prévisions
chiffre d’affaires 2024 est. en m€ (var.) :
44.000 (+ 6,8 %)
résultat net 2024 est. en m€ (var.) :
6.850 (+ 10,8 %)
l la valorisation
bnpa 2023 ; 2024 est. en € :
11,56 ; 12,81
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
37,14 ; 33,52
cours en € (extrêmes 52 semaines) :
429,35 (460,60-364,65)
Un chiffre d’affaires doublé
depuis la Covid-19
6,88 Mds€
en 2019
13,43 Mds€
en 2023
Source : société.
Axel Dumas lors de la réunion
financière, les ventes étant pas-
sées de 6,9 à 13,4 milliards d’euros
entre 2019 et 2023. Le gérant
d’Hermès aurait pu évoquer aussi
le quasi-triplement du bénéfice
net dans la période, à 4,3 milliards.
« Nous avons un modèle fondé sur la
haute qualité. Dans les moments dif-
ficiles, cela participe du succès de la
maison », a poursuivi le dirigeant,
citant également « la qualité » de
ses clientèles locales aux Etats-
Unis, en Chine ou en Europe, peu
sensibles à l’inflation. « L’une des
l les prévisions
chiffre d’affaires 2024 est., en m€
(var.) :
15.000 (+ 11,7 %)
résultat net 2024 est., en m€ (var.) :
4.600 (+ 6,7 %)
l la valorisation
bnpa 2023 ; 2024 est., en € : 40,83 ; 43,57
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
53,1 ; 49,7
cours, en € (extrêmes 52 semaines) :
2.167 (2.205,50-1.641)
Chine continentale. La situation
a touché en premier lieu les mar-
ques de luxe du groupe, dont la
croissance interne est tombée
à 0,4 % au dernier trimestre et
à 4,5 % sur l’année, quand le pôle
Parfums & Cosmétiques de
LVMH a crû de 11 % sur octobre-
décembre, et la division Prestige
de Coty de 15 %.
MIEUX QUE LE MARCHé
Globalement, toutefois, L’Oréal a
conservé sur l’année un rythme
de croissance, en données com-
parables, de 11 %, supérieur à
celui du marché mondial de la
beauté, évalué à 8 %. La dyna­-
mique a reposé sur une augmen­-
tation de 4,1 % des volumes
vendus et de 5,6 % des prix, l’amé-
lioration du mix-produit jouant
pour 1,4 %. Pour 2024, le groupe
renouvelle son objectif de « sur-
performer » un marché mondial
dont la croissance devrait revenir
entre 4 % et 5 %, le rythme qui
était le sien avant la pandémie.
Les résultats, eux aussi, sont pro-
mis en hausse. -C. L. C.
Notre conseil
l
Conserver La déception
a été sanctionnée d’autant
plus fortement vendredi que la
valeur est chère, autour de 33 fois
le bénéfice estimé 2024. Mais c’est
aussi le prix à payer pour un groupe
qui améliore chaque année ventes
et marges. Objectif : 480 € (OR).
Prochain rendez-vous : le 18 avril,
chiffre d’affaires du premier
trimestre.
évolutions structurelles de notre
industrie en quinze ans est que les
clients achètent désormais moins en
fonction de leurs revenus que de leur
patrimoine », a ajouté Axel Dumas.
DIVIDENDE EXCEPTIONNEL
La marge opérationnelle record,
de 42,1 %, contre 40,5 % en 2022,
s’explique aussi « en grande partie
par les taux de change », a précisé
Eric du Halgouët, le directeur
financier. La question du maintien
de cette rentabilité au-dessus de
40 % en 2024 s’est donc posée
durant la réunion. Sans donner
d’objectifs, Axel Dumas a toute-
fois indiqué qu’une hausse de prix
de 8 % à 9 % était en cours pour
couvrir l’inflation des coûts de
production et, en partie, l’orienta-
tion défavorable des devises, ce
qui augure d’une croissance
encore forte cette année.
Autre signe de la confiance du
groupe, il va enfin proposer au
titre de 2023 un dividende excep-
tionnel, de 10 €, outre un coupon
ordinaire de 15 €. Un geste jugé
« timide », cependant, par un ana-
lyste, au regard d’une trésorerie
nette de 11 milliards ! - C. L. C.
Notre conseil
l conserver Hermès capi-
talise environ 50 fois les
bénéfices 2024 estimés, mais
confirme sa solidité dans une
économie plus incertaine, où le
luxe intemporel est favorisé.
Objectif : 2.450 € (RMS).
Prochain rendez-vous : le
13 février, détachement d’un
acompte sur dividende de 3,50 €.
06 / événement
Banque-finance
Société Générale Retour annoncé
de la croissance en 2024
L e rebond du bénéfice net
de la banque de la Défense,
de 1,8 milliard à 2,5 milliards
d’euros, n’est qu’apparent, puis-
que celui de 2022 avait été
amputé de 3,1 milliards du fait
de la cession de la filiale russe. Il
est en réalité en baisse de moitié.
La rentabilité sur fonds propres
tangibles, à 4,2 %, est encore loin
de l’objectif de 9 % à 10 % fixé pour
2026. La banque prévoit plus de
6 % cette année. La cession d’actifs
peu rentables est en préparation,
mais rien n’est encore annoncé.
Dans la banque de détail en France,
les revenus ont reculé de 12,9 %,
à 8 milliards d’euros, avec un bé­-
néfice net en chute de 56,6 %,
à 610 millions. Le poids de la cou-
verture contre une baisse des taux
a atteint un pic au troisième tri­-
mestre. La marge d’intérêt amorce
donc un redressement. Pour
l’ensemble du groupe, une hausse
d’au moins 5 % des revenus est visée
en 2024 (après – 7,6 % en 2023).
Réduire les coûts
La croissance est au rendez-vous
chez BoursoBank, avec 5,9 mil-
lions de clients fin décembre
(+ 26 % sur un an). Le seuil des
6 millions a été franchi en janvier
et l’objectif est de 7 millions fin
2024, puis de 8 millions fin 2026.
Société Générale compte aussi
sur sa filiale de location de lon-
gue durée de véhicules, Ayvens,
détenue à 52,6 %. Elle est issue du
rachat de LeasePlan par ALD, pour
4,9 milliards d’euros. A court terme,
Ayvens doit faire face à la rechute
produits de base
ArcelorMittal Le point bas du cycle Unibail-Rodamco-Westfield
de l’acier est déjà dans les cours De nouveau un (petit) dividende
L e point bas du cycle a-t-il été
atteint ? La question se pose
après la publication par le
groupe sidérurgique de résultats
dégradés au quatrième trimestre,
mais des propos mesurément op­-
timistes pour l’exercice en cours.
Sur la période allant d’octobre
à décembre, les ventes se sont
repliées de 13,8 % sur un an, pour
tomber à 14,5 milliards de dollars
sous l’effet conjugué d’une baisse
des volumes et des prix, tandis que
l’excédent brut d’exploitation
(Ebitda), à 1,3 milliard, est resté
quasi stable. Preuve, une nouvelle
fois, de la capacité du groupe à
maît­riser ses coûts, de l’atout que
rep­résente sa présence en amont
de la chaîne, et de la qualité de son
portefeuille d’actifs. En raison de
charges exceptionnelles liées à la
vente forcée des sites au Kazakhs-
tan, à la suite de l’accident mortel
dans une de ses mines de minerai
de fer, et de la dépréciation de
l’usine italienne Acciaierie d’Italia
(ADI), un foyer de perte récurrent
que le gouvernement transalpin
souhaite mettre sous tutelle, le
résultat net est ressorti en perte
de 3 milliards de dollars. Il aurait
atteint, en excluant ces élé-
ments, 982 millions, contre
1,2 milliard un an auparavant.
Un titre bon marché
Conséquence, sur l’ensemble de
l’exercice écoulé, sur la base d’un
chiffre d’affaires de 68,3 milliards,
en repli de 14,5 %, du fait d’une
baisse des prix moyens de 13,5 %, la
marge brute opérationnelle a été
ramenée à 11,1 % contre 17,7 % un an
du prix de vente des véhicules
d’occasion et à des charges de trans-
formation. Portées de 130 millions
en 2022 à 170 millions l’an dernier,
ces dernières sont estimées à
190 millions en 2024, avant de tom-
ber à 40 millions en 2025. Il en
résultera des synergies croissantes,
de 120 millions en 2024 jusqu’à
440 millions par an à partir de 2026.
Les économies de coûts, de
500 millions dès cette année,
passent aussi, pour 20 %, par la
réduction des effectifs dans les
fonctions centrales. Quelque
Rentabilité faible
mais en hausse
(par rapport aux fonds propres
tangibles)
2022
2,5 %
2023
4,2 %
Objectif 2024
plus de 6 %
Objectif 2026
entre 9 % et 10 %
résultats annuels
l les résultats
Chiffre d’affaires annuel 2023, en m€ :
25.104
Variation publiée ; comparable :
– 7,6 % ; – 8,2 %
résultat d’exploitation, en m€ (var.) :
5.555 (– 26,1 %)
Marge d’exploitation 2022 ; 2023 :
27,7 % ; 22,1 %
résultat net en 2023, en m€ (var.) :
2.493 (+ 36,6 %)
dividende 2023, en € (var.) ;
rendement :
0,9 (– 47 %) ; 4 %
Une capacité nouvelle
à dégager des liquidités
Free cash-flow, en Mds$
8
6 groupe constatant d’ailleurs une
4 Le consensus recueilli par FactSet
2,9
2 8,5 %
0 5,5 %
2019 2020 2021 2022 2023
plus tôt, et le bénéfice net a atteint
919 millions contre 9,3 milliards
en 2022. Dans un environnement
incertain, avec une Chine qui peine
à redémarrer, et un ralentissement
qui se confirme en Europe et
aux Etats-Unis, la direction
du deuxième sidérurgiste mondial
se montre relativement confiante,
jugeant que « la demande apparente
montre des signes d’amélioration ».
Elle anticipe une croissance
de la consommation mondiale
d’acier, hors Chine (premier pays
consommateur d’acier), comprise
résultats annuels
l les résultats
Chiffre d’affaires annuel 2023 en m€ :
63.467
Variation publiée ; comparable :
– 14,5 % ; NC
résultat opérationnel courant
en m€ (var.) :
2.190 (– 77,2 %)
Marge opérationnelle 2022 ; 2023 :
12,9 % ; 3,4 %
résultat net en 2023 en m€ (var.) :
854 (– 90,1 %)
dividende 2023 en € (var.) ; rendement :
0,43 (+ 4,9 %); 1,6 %
900 suppressions de postes sont
prévues au siège (– 5 %).
En attendant le redressement pro-
gressif des résultats, le bilan reste
solide. La banque dispose d’une
réserve de provisions de 3,6 mil-
liards d’euros, soit 3,6 fois le coût
du risque en 2023. En baisse de
37,8 %, il a représenté seulement
0,17 % des encours, et est attendu
entre 0,25 % et 0,3 % cette année.
Le taux de créances douteuses
était de 2,9 % (+ 0,1 point) fin 2023,
avec un degré de couverture
de 46 % (– 2 points) et de 80 %
garanties comprises. - J.-L. C.
Notre conseil
l
Achat spéculatif La
décote est forte sur l’actif net
tangible de 62,70 € fin 2023. Il est
proposé d’abaisser de 47 % le divi-
dende, de 1,70 € à 0,90 € (nous
attendions 1,10 € ). Ce coupon repré-
sente 29 % du bénéfice net, mais
encore 72 % du retour à l’action-
naire, rachats d’actions inclus. Cette
proportion tombera l’an prochain
vers 50 %. Objectif : 31 € (GLE).
Prochain rendez-vous : le 3 mai,
résultats trimestriels.
l les prévisions
chiffre d’affaires 2024 est., en m€
(var.) :
26.300 (+ 4,8 %)
résultat net 2024 est., en m€ (var.) :
3.900 (+ 56,4 %)
l la valorisation
bnpa 2023 ; 2024 est., en € : 3,10 ; 4,86
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
7,2 ; 4,6
cours, en € (extrêmes 52 semaines) :
22,28 (19,33-28,17)
entre 3 et 4 % portée notamment
par l’expansion de l’Inde, et, dans
une moindre mesure, par l’Europe
et les Etats-Unis. Cette perspec-
tive pourrait s’avérer suffisante
pour enrayer la baisse des prix, le
« belle reprise [des prix] en Europe ».
se montre pour l’heure très pru-
dent, tablant pour 2024 sur un
bénéfice net de 3,7 milliards de dol-
lars (à comparer à un résultat net
ajusté de 4,9 milliards en 2023).
Une prévision que le titre capi­talise
à peine 6,3 fois. Ce niveau modéré
laisse supposer que le plus dur est
passé pour la valeur. Les marchés
semblent le croire au regard de
leur réaction le jour de la publi­-
cation (+ 4,88 %). - C. S.
Notre conseil
l
Acheter Fort d’un niveau
d’endettement maîtrisé,
à 2,9 milliards à fin décembre,
le groupe a relevé son dividende
pour le porter à 0,50 $, payable
en deux fois. Objectif : 32 € (MT).
Prochain rendez-vous : le 2 mai,
résultats du premier trimestre.
l les prévisions
chiffre d’affaires 2024 est. en m€ (var.) :
61.790 (– 2,6 %)
résultat net 2024 est. en m€ (var.) :
3.414 (+ 300 %)
l la valorisation
bnpa 2023 ; 2024 est. en € : 1,01 ; 4,04
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
25,3 ; 6,4
cours en € (extrêmes 52 semaines) :
26,41 (19,91-30,52)
Banque-finance
Crédit Agricole Des inquiétudes,
malgré d’excellents résultats
L es bons résultats de la ban-
que verte ont reçu jeudi un
accueil mitigé en Bourse.
Les investisseurs ont peut-être
relevé que le bénéfice net du pôle
Assurance a chuté de 47 % au der-
nier trimestre, à 335 millions
d’euros. Il a fallu indemniser des
sinistres liés aux événements cli-
matiques, comme les inondations
dans le Pas-de-Calais. Néanmoins,
sur l’année, le résultat net de l’as­-
surance a progressé de 12,6 %,
à 1,65 milliard. Le bénéfice net de
l’ensemble de la branche Gestion
de l’épargne et de l’assurance
(GEA) est ressorti à 2,54 milliards
(+ 11,3 %), en incluant la gestion
d’actifs (+ 8,6 %, à 0,76 milliard) et
de fortune (+ 12,5 %, à 127 millions).
Autre source d’inquiétude : les
négociations salariales sont ten-
dues chez LCL, alors que la
masse salariale de cette filiale a
déjà progressé de 5,2 % en 2022 et
de 7,7 % l’an dernier. En 2023, LCL
a été la seule branche à afficher
un bénéfice net en recul (– 7,1 %, à
835 millions). Le coût du risque y
a grimpé de 25 %, même s’il reste
bas à 0,18 % de l’encours de prêts.
résultats annuels
l les résultats
Chiffre d’affaires annuel 2023, en m€ :
25.180
Variation publiée ; comparable :
+ 12 % ; + 9,5 %
résultat d’exploitation, en m€ (var.) :
9.262 (+ 23,7 %)
Marge opérationnelle 2022 ; 2023 :
33,3 % ; 36,8 %
résultat net en 2023, en m€ (var.) :
6.348 (+ 19,6 %)
dividende 2023, en € (var.) ;
rendement :
1,05 (stable) ; 8,1 %
Immobilier
N ous attendions 2,70 €, ce
sera 2,50 €. La foncière va
reprendre le versement
d’un dividende, après l’avoir sup-
primé pendant trois ans. Ce cou-
pon reste toutefois bien inférieur à
celui versé au titre de 2019 (5,40 €)
et surtout de 2018 (10,80 €). Il
représentera un taux de distri­-
bution encore faible de 26 % par
rapport au bénéfice net récurrent
ajusté dégagé en 2023 de 9,62 € par
action (+ 3,3 %), supérieur à l’objec-
tif de plus de 9,50 €. Pour 2024, la
direction vise entre 9,65 € et 9,80 €
(+ 1,1 % en milieu de fourchette).
Le président du directoire, Jean-
Marie Tritant, précise qu’Unibail
« augmentera significativement
la distribution dans les années à
venir », donnant ainsi au marché
un signal positif sur les perspectives.
Cela implique de réduire encore
le degré d’endettement. Fin
2023, il s’élevait à 54,4 % de
la valeur des actifs (hors droits,
selon la méthode Epra). L’an der-
nier, onze cessions d’actifs ont été
réalisées, pour 1 milliard d’euros.
D’autres sont en discussion pour
un autre milliard. Et l’objectif
résultats annuels
l les résultats
Loyers nets 2023 en m€ :
2.210
Variation publiée ; comparable :
– 0,7 % ; + 6,1 %
résultat net récurrent ajusté en
2023 en m€ (var.) :
1.336.6 (+ 3,5 %)
dividende 2023 en € (var.) ; rendement :
2.5 (NS) ; 3,6 %
Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024
Bénéfices italiens
Résultats sous-jacents
+ 22 %
Soit 17,6 %
1.043 M€ du bénéfice net de
Crédit Agricole SA
540 M€ Dont banque
de proximité
+ 69 %*
* A données comparables.
Faut-il aussi s’attendre à une
remontée des risques, comme
pour les autres banques ? Possi-
ble, mais le Crédit Agricole dis-
pose tout de même d’une réserve
de 3,4 milliards, soit 1,9 fois la
charge du risque constatée en
2023, quasi stable, à 1,78 milliard
(+ 1,8 %). Elle correspond à 0,33 %
de l’encours, sous l’hypothèse
de 0,4 % du plan stratégique.
Fin 2023, le taux de créances
­d outeuses se limitait à 2,6 %
(– 0,1 point) avec une couverture
de 45,7 % (+ 0,4 point) et même
l les prévisions
chiffre d’affaires 2024 est., en m€
(var.) :
25.180 (+ 5,8 %)
résultat net 2024 est., en m€ (var.) :
6.400 (+ 0,8 %)
l la valorisation
bnpa 2023 ; 2024 est., en € : 2,10 ; 2,12
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
6,2 ; 6,1
cours, en € (extrêmes 52 semaines) :
13 (9,54-13,55)
Gros patrimoine
aux Etats-Unis
Valeur
(hors droits)
9.516 M€
soit 22,9 %
des actifs
Rendement 4,9 %
locatif + 0,3 pt
Taux de vacance
Rendement locatif
sans vacance + 0,3 pt
reste de réduire radicalement
l’exposition aux Etats-Unis.
Livraisons créatrices
de valeur
Le patrimoine de 72 centres
commerciaux (dont 38 à l’ensei-
gne Westfield) était estimé à fin
décembre à un peu moins
de 41,8 milliards d’euros, dont
9,5 milliards pour les actifs outre-
Atlantique. Les expertises font
ressortir un rendement locatif
de 5,4 % en Europe continentale
(+ 0,6 point), soit une prime de
l les prévisions
Loyers nets 2024 est. en m€ (var.) :
2.230 (+ 0,9 %)
résultat net récurrent ajusté 2024
est. en m€ (var.) :
1.350 (+ 1 %)
l la valorisation
bnpa 2023 ; 2024 est. en € : 9,61 ; 9,71
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
7,3 ; 7,2
cours en € (extrêmes 52 semaines) :
70,34 (41,66 ; 72)
de 70,8 % (+ 0,8 point), provisions
non affectées à un risque avéré
incluses.
Fin de l’effet hausse
des taux en Italie
L’exercice 2023 a été particulière-
ment brillant en Italie, où, certes,
l’effet hausse des taux d’intérêt ne
se reproduira pas (mais il va
maintenant se faire sentir en
France chez LCL). En banque de
proximité en Italie (6 millions de
clients, 5 % de part de marché), les
revenus se sont étoffés de 18,7 %,
à 3 milliards d’euros, et le bénéfice
net a grimpé de 24,7 %, à 540 mil-
lions (+ 69 % hors le gain fiscal
exceptionnel de 2022 lié au rachat
de Creval). Tous métiers confon-
dus, l’Italie pèse désormais 17,6 %
du résultat net du groupe, dont la
moitié en banque de détail.
Retenons qu’en 2023, les revenus
du Crédit Agricole ont progressé
de 12 % et les charges de 8,1 %, soit
un excellent ratio coûts sur reve-
nus de 54,1 % (– 2 points). - J.-L. C.
Notre conseil
l
Acheter La décote sur
l’actif net tangible de 14,70 €
n’est pas justifiée, en raison
d’une rentabilité sur fonds propres
tangibles de 12,6 %. Le dividende,
maintenu à 1,05 € (mais + 23,5 %
par rapport au dividende ordinaire
au titre de 2022) procurera 8,5 %
de rendement. Il est solide, avec
un taux de distribution de 54 %.
Objectif maintenu à : 16 € (ACA).
Prochain rendez-vous : le 3 mai,
résultats trimestriels.
risque par rapport aux emprunts
d’Etat désormais en ligne avec sa
moyenne historique. Ce rende-
ment a aussi été estimé au Royau-
me-Uni, à 6,2 % (+ 0,1 point) et aux
Etats-Unis, à 4,9 % (+ 0,3 point).
Le taux de vacance s’est réduit
dans ce pays, à 8,5 % (– 1,9 point),
dont 7,3 % (– 0,9 point) hors petits
centres régionaux. Si la vacance
était nulle, le rendement locatif
— 1,9 pt
théorique serait de 5,5 %.
Aux Etats-Unis, le rendement des
emprunts d’Etat est de 4,1 %.
Il reste à savoir quelle prime exi-
geront les investisseurs pour ce
parimoine américain, dont la ces-
sion pourrait n’être que partielle.
En attendant, cette année, en
Europe, Unibail va mettre en
exploitation plusieurs actifs
représentant 90 % de son porte-
feuille de projets, avec sans
doute des réévaluations à la clé.
Cela concerne le projet mixte de
Hambourg (bureaux, hôtels, com-
merces), qui aura représenté plus
de 1,5 milliard d’euros d’investis­-
sement, 25 % de Coppermaker
Square (logements) à Londres,
Lightwell (bureaux loués à 80 %
à Arkema) et l’extension du Cnit
à la Défense. - J.-L. C.
Notre conseil
l Acheter Nous redevenons
positifs. La décote est encore
élevée (42,5 %) sur un actif net
réévalué estimé à 121,90 € et le
rendement (3,6 %) devrait monter
au cours des prochaines années.
Objectif : 85 € (URW).
Prochain rendez-vous : le 25 avril,
résultats trimestriels.
Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024
Taux d’intérêt à 10 ans
FRANCE 2,89 %
ALLEMAGNE 2,38 %
ROYAUME-UNI 4,08 %
ÉTATS-UNIS 4,17 %
JAPON 0,73 %
Après le point bas, l’économie mondiale
en phase de reprise « molle »
Risques L’OCDE table sur une expansion proche de 3 % en 2024 et 2025. Des aléas existent, comme
la faiblesse de la confiance des ménages chinois ou l’endettement élevé des consommateurs américains.
I
l ne faut pas espérer d’amé­-
lioration nette du climat
économique mondial.
C’est le panorama dressé
par l’Organisation de coopé­-
ration et de développement
­é conomiques (OCDE) dans
ses dernières prévisions. Les
experts du château de la Muette
tablent ainsi sur une expansion
mondiale de 2,9 % en 2024 et
de 3 % l’an prochain. Ces pers-
pectives sont en phase avec cel-
les dressées à l’automne dernier.
Normalisation
de la croissance…
Globalement, « l’Asie devrait
encore être à l’origine de l’essentiel
de la croissance mondiale en 2024
et 2025, comme elle l’a été en
2023 », explique l’OCDE.
Les Etats-Unis devraient résister
« soutenus par les consommateurs,
qui continuent de dépenser l’épar-
gne qu’ils avaient accumulée pen-
dant la pandémie de Covid-19,
et par l’assouplissement des condi-
tions financières ». L’activité de
la zone euro resterait « en demi-
teinte à court terme, sur fond de
conditions de crédit restrictives,
Projections de croissance du PIB réel pour 2024 et pour 2025
En glissement annuel, en %
Inde
Chine
Monde
Mexique
Etats-Unis
Brésil
Russie
Espagne
Japon
Afrique du Sud
Canada
Italie
Royaume-Uni
Zone euro
France
Allemagne
Argentine - 2,3
Source : « Perspectives économiques de l’OCDE rapport intermédiaire », février 2024.
France
D’un gouvernement restreint à un nettement élargi
L
e suspense de l’élargisse-
ment du gouvernement
de Gabriel Attal a pris fin
jeudi 8 février au soir. Le
sort du candidat au ministère de
l’Education nationale, François
Bayrou, qui se pensait innocenté
par la justice dans l’affaire des
assistants parlementaires euro-
péens du Modem – le parquet a
fait appel depuis –, ayant été tran-
ché par la négative. Une décision
qui a failli se traduire par une
Le chiffre de la semaine
100 Mds€
France. Le déficit commercial a atteint 99,6 milliards
d’euros en 2023. Le repli par rapport aux 164 milliards enre-
gistrés en 2022 est lié à une détente des prix de l’énergie.
avant de se redresser parallè­-
lement au renforcement des reve-
nus ».
Quelques évolutions nationales
trancheraient. L’Arabie saoudite,
par exemple, ­verrait son taux de
croissance bondir de 2,4 % cette
année à 4,2 % l’an prochain. Le
Canada gagnerait aussi un point
d’ex­pansion, à 1,9 %. L’Italie et
l’Espagne retrouveraient un peu
de vigueur, tout comme la
France, mais à des niveaux bien
moindres. L’Hexagone est très
proche de la moyenne de la zone
euro. L’Allemagne sortirait enfin
de ses difficultés conjoncturel-
les. Après avoir quasiment sta-
gné en 2024 (+ 0,3 %), son PIB
rebondirait à + 1,1 %. Le net
rebond des commandes indus-
trielles en décembre (+ 8,9 %) a
d’ailleurs été interprété comme
la fin de la récession outre-Rhin.
A l’opposé, la Russie ralentirait
de 0,8 point à 1 % seulement l’an
prochain. L’Argentine est un cas
à part. La politique de dollarisa-
tion à marche forcée retenue par
son président, Javier Milei,
récemment élu, ne peut que con-
duire à une forte contraction de
2024 2025
+ 6,2
+ 4,7
+ 2,9 +3
+ 2,5 +2
+ 2,1 + 1,7
+ 1,8 +2
+ 1,8 +1
+ 1,5 +2
+1 +1
+1 + 1,2
+ 0,9 + 1,9
+ 0,7 + 1,2
+ 0,7 + 1,2
+ 0,6 + 1,3
+ 0,6 + 1,2
+ 0,3 + 1,1
+ 2,6
crise politique. Le patron du
Modem a dû préciser que son
mouvement demeurait dans la
majorité présidentielle.
L’autre attente médiatique était le
départ d’Amélie Oudéa-Castéra
de l’hôtel de Rochechouart. Il a
été acté, même si elle conserve le
portefeuille des Sports et des
Jeux olympiques et paralym­-
piques. C’est Nicole Belloubet qui
sera chargée de l’Education
nationale et de la Jeunesse.
Matières premières
PÉTROLE (BRENT)
84,20 $
ONCE D’OR
2.023,16 $
l’activité. L’institution estime le
choc à 2,3 % cette année, mais
elle est relativement optimiste
pour l’an prochain, avec une
hypothèse de gain de 2,6 %.
… et de l’inflation
Du côté des prix, l’inflation dans
les pays industrialisés revien-
drait à respectivement 2,5 %
et 2,1 % en 2024 et 2025.
Cette vision – une normalisation
des conditions économiques
mondiales – est rassurante. Mais
des défis existent en ce début
d’année. John Plassard, con-
seiller en placements de la
société suisse Mirabaud, en
énonce cinq. Le premier est la
résilience des économies. Ainsi,
la flambée d’endettement par
carte bancaire aux Etats-Unis
(voir le graphique ci-dessous) pose
question. En Asie, la faiblesse de
la confiance du consommateur
chi­nois – à un plus-bas histori-
que – est problématique. Sans un
rebond de cette variable, il est
illusoire d’espérer une améliora-
tion de l’économie chinoise.
Deuxième défi : les élections
dans le monde (elles concernent
La résilience des économies en question
L’endettement des ménages inquiète
+ 6,5
30
+ 4,2
25
20
15
10
5
Taux d’épargne en % du revenu
disponible (échelle de gauche)
2017 2018 2019
Source : « Perspectives économiques de l’OCDE rapport intermédiaire », février 2024.
L’élargissement
du gouvernement
retardé
par le cas « Bayrou »
François Bayrou
et Gabriel Attal
Source : RÉA.
€/$
1,2
1,1
+ 6,7 % 1,0
0,9
– 0,8 % 2019 20
plus de la moitié de la population
de la planète). D’elles dépendra
le sort économique de nombre
de pays. Les relations Etats-
Unis - Chine sont liées au nom du
prochain président américain.
La montée du populisme est une
variable clé. Au Royaume-Uni,
les sondages donnent l’oppo­-
sition (le Parti travailliste) victo-
rieuse en cas d’élections. Dans
les émergents, l’incertitude est
forte : pas en Russie, le président
Vladimir Poutine devrait con-
server son fauteuil – son seul
rival craint de ne pouvoir parti­-
ciper à la compétition –, mais en
Afrique du Sud et en Inde. « Pour
la première fois depuis la fin de
l’apartheid, l’ANC pourrait être
contraint à partager le pouvoir.
En Inde, une défaite surprise du
Premier ministre indien, Narendra
Modi, en poste depuis 2014, risque-
rait d’effrayer les investisseurs »,
assure John Plassard.
Le troisième défi est la politique
monétaire. La baisse des taux
directeurs sera peut-être infé-
rieure aux espoirs des investis-
seurs. La géopolitique constitue
le quatrième point identifié
Endettement 1.314,63 Mds$ 130
par carte bancaire
(échelle de droite) 1.300
et taux d’épargne
2020 2021 2022 2023
économie / 07
Variations sur la semaine
Devises Cryptomonnaie
BITCOIN, échelle en milliers de dollars
1,0786 €/$ 1,0786 – 0,0 %
€ / CH 0,9437 + 0,9 % 40
€/£ 0,8539 – 0,0 % 30
$/¥ 149,35 + 0,7 % 20 47.037,27
21 22 2024 $ / YUAN 7,1936 + 0,0 % Févr. 2023 Févr. 2024
Zoom sur…
France : difficultés budgétaires
La faiblesse conjoncturelle de l’économie française a des réper-
cussions sur ses finances publiques. Paris se prépare à une
réduction de sa prévision de croissance pour cette année.
La loi de finances 2024 est construite sur l’hypothèse d’une
augmentation du PIB de 1,4 %, soit largement au-dessus de la
prévision de l’OCDE, qui est de 0,6 %. Bercy retiendrait 0,9 %.
L’objectif de réduire le déficit public à 4,4 % du PIB cette année,
après 4,9 % l’an passé paraît ainsi compromis.
Selon les estimations de certains économistes, Bercy devrait,
pour y parvenir, dégager des économies de l’ordre de 10 milliards
d’euros. Les experts de Natixis estiment qu’il existe un risque
de dégradation de la note de la France au second semestre.
par l’économiste. Les risques Les estimations s’établissent
en ce domaine sont nombreux à 1,5 point de pourcentage (et
(Moyen-Orient, Ukraine, Chine, même 2,9 % pour les plus opti-
Taïwan, cyberattaques, crise cli- mistes) de gain de productivité
matique). Last but not least, annuelle pendant dix ans. Cela
l’expert cite l’intelligence arti­- conduirait à un gain du PIB mon-
ficielle. Cet aléa est plutôt favo- dial de 7.000 milliards de dollars
rable. « Le passage de la phase sur une décennie ! Mais la répar-
d’excitation à la phase de déploie- tition de ces richesses créées
ment devrait se poursuivre en pourrait être largement inégale
2024, contribuant éventuellement entre pays développés et émer-
à augmenter la productivité mon- gents et entre emplois qualifiés
diale », affirme-t-il. ou non. - Philippe Wenger
Confiance du consommateur chinois
En points
125
1.250
120
1.200 115
1.150 110
105
1.100
1.050 100
95
1.000
3,7% 90
950
85
1995 2000 2005 2010 2015 2020
Sources : Cemac, Macrobond, Mirabaud Asset Management.
L’ancienne garde des Sceaux Ve république. Le premier gou-
(2017-2020) est déjà critiquée par vernement de Raymond Barre
l’opposition pour ses propos iro-
niques, en 2016, sur le port de
(août 1976-mars 1977) était, lui
aussi, composé de 35 ministres,
l’uniforme à l’école cher au Pre- soit à mi-chemin entre la seconde
mier ministre. équipe de Michel Rocard ( juin
Le fait marquant de ce « remanie- 1988-mai 1991), avec ses 49 mem-
ment » est surtout le temps qui a bres, et la première de François
été nécessaire pour finaliser les Fillon (mai-juin 2007) composée
derniers arbitrages et la taille de de vingt ministres seulement.
cette équipe. Alors qu’il était res- Elle n’est restée en place que
treint dans sa première version trente et un jours, le temps que
limitée aux ministres, avec treize les élections législatives se tien-
personnalités, ce gouvernement nent. Son second gouvernement
élargi est augmenté de seize ( juin 2007-novembre 2010) en
ministres délégués et six secrétai- comportait 31. A noter, enfin,
res d’Etat, soit 35 fauteuils. C’est l’absence de ministres d’Etat dans
beaucoup plus qu’attendu mais ce gouvernement Attal II.
cela reste dans la moyenne de la - P. W.
08 / investir 10 Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024

La finance broie du noir

I
l est encore trop tôt pour dresser un bilan des
publications de résultats annuels. Mais il ressort
déjà que la finance est la grande perdante de
cette épreuve. BNP Paribas et Crédit Agricole
ont complètement échoué en dévoilant des rentabili-
tés en deçà des attentes après un quatrième trimestre
décevant. D’un jeudi à l’autre, BNP Paribas a encore
perdu 4 %, après une chute de 9,5 % la semaine précé-
dente lorsque le groupe avait dévoilé ses comptes.
Quant à Crédit Agricole, le cours a perdu 4,6 % en cinq
séances. Dans ce contexte, les Investir 10 Grandes
Valeurs et Rendement ont été battus par le Cac 40
cette semaine. Le premier, dont BNP Paribas fait par-
tie, a progressé de seulement 0,7 % et le second, dans
lequel figure Crédit Agricole, a reculé de 1,4 % dans un
marché en hausse de 1 %. En revanche, les deux autres
sélections ont fait mieux que leur indice de référence.
L’International a profité de la belle progression de la
tech. ASML a pris 5,2 % et Microsoft, 3,8 %, si bien que
cette sélection s’est adjugé 1,6 %. L’Investir 10 Valeurs
moyennes a souffert de la chute de 7,7 % de Neoen,
pénalisé par la remontée des taux d’intérêt. Le rende-
ment de l’OAT à dix ans est passé en une semaine de
2,66 % à 2,87 %. Mais Ipsos et Accor, en progression
chacun de 2,4 %, et Elis, en hausse de 1,3 %, ont permis
de limiter les dégâts. La sélection a reculé de seule-
ment 0,5 %, alors que le Cac Small s’est replié de 1,2 %.
- François Monnier
NOS ARBITRAGES
La composition des quatre sélections demeure inchan-
gée.

Grandes Valeurs Valeurs Moyennes

VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 Variations sur la semaine VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 Variations sur la semaine
Notre sélection CAC 40 CAC SMALL Notre sélection CAC SMALL
CAC 40 NOTRE
800
+ 115,5 % SÉLECTION + 0,7 % + 1% + 180,6 % NOTRE – 0,5 % – 1,2 %
+ 343,8 % SÉLECTION
600 CAC SMALL AVEC DIV.
CAC 40 AVEC DIV.
Variations en 2024 + 667 % Variations en 2024
+ 319,4 % + 320 %
Notre sélection CAC 40 400 Notre sélection CAC SMALL

+ 1,3 % + 1,6 % 200 + 2,1 % – 0,6 %

Schneider Electric a encore accru ses gains depuis son 0 Bonne semaine boursière pour Accor, qui a, par
entrée dans cette sélection. A une semaine de ses ailleurs, été notée A par le Carbon Disclosure Project,
– comptes annuels, Deutsche Bank, Banco Sabadell et – 200
association mondiale de protection de l’environne-
2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2024 Société Générale ont confirmé leur sonseil d’achat. 2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2024 ment, sur le volet « changement climatique ».
Valeur Date Perf. Prix de Objectif Potentiel PER RDT Cours Variation Valeur Date Perf. Prix de Objectif Potentiel PER RDT Cours Variation
Mnémo d'entrée depuis revient 2023 est. 2023 (8-02-24) (semaine) Mnémo d'entrée depuis revient 2023 est. 2023 (8-02-24) (semaine)
l'entrée est. l'entrée est.
Air Liquide Accor
AI
6-3-06 + 2.491 % 6,46 € 205 € 22 % 26 1,9 % 167,48 € – 3,3 %
AC
28-8-23 + 13 % 32,86 € 43 € 16 % 21,2 2,7 % 37,12 € Þ + 2,4 %
Airbus Alten
24-1-22 + 45 % 104,04 € 175 € 16 % 27,3 1,3 % 151,38 € + 2,7 % 18-10-21 + 12,3 % 128 € 165 € 15 % 13,6 1 % 143,80 € + 0,1 %
AIR ATE
BNP Paribas BioMérieux
BNP
27-6-22 + 24 % 43,91 € 76 € 39 % 5,7 8,4 % 54,54 € à –4% BIM
15-5-23 + 3,6 % 97,31 € 120 € 19 % 26,1 0,9 % 100,80 € – 0,9 %
Capgemini Bolloré
19-7-21 + 31 % 158,95 € 240 € 15 % 18,5 1,6 % 208,50 € + 0,8 % 13-9-21 + 22,9 % 5,03 € 7,50 € 21 % NS 1% 6,18 € – 0,2 %
CAP BOL
Dassault Systèmes Catana Group
16-10-23 + 23 % 35,84 € 52 € 18 % 36,8 0,5 % 44,16 € + 2,1 % 2-8-21 +8% 5,28 € 7€ 23 % 9,1 2,6 % 5,70 € + 0,2 %
DSY CATG
Edenred Elis
2-10-23 +5% 52,78 € 68 € 23 % 28,3 2% 55,50 € + 2,2 % 29-5-23 + 23,5 % 16,71 € 24 € 16 % 11,8 2,5 % 20,64 € + 1,3 %
EDEN ELIS
Eiffage Id Logistics
16-11-20 + 32 % 73,26 € 115 € 19 % 9,5 3,6 % 96,80 € + 0,8 % 2-10-23 + 31 % 252 € 390 € 18 % 37 0% 330 € + 0,3 %
FGR IDL
EssilorLuxottica Ipsos
4-7-22 + 37 % 136,57 € 220 € 18 % 27,3 1,9 % 186,68 € + 2,2 % 17-1-22 + 46,8 % 42,30 € 75 € 21 % 13,1 2,2 % 62,10 € + 2,4 %
EL IPS
Schneider Electric Neoen
SU
2-12-19 + 152 % 77,85 € 225 € 15 % 27 1,6 % 196,12 € Þ + 5,6 % NEOEN
7-3-22 – 24,7 % 32,60 € 32 € 30 % 47,2 0,6 % 24,56 € à – 7,7 %
Thales Wavestone
28-2-22 + 38 % 97,20 € 165 € 23 % 17,2 2,2 % 133,90 € – 0,9 % 28-3-22 – 5,7 % 15,50 € 72 € 21 % 26 0,7 % 59,40 € – 3,1 %
HO WAVE

Rendement International
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 Variations sur la semaine VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 Variations sur la semaine
CAC 40 Notre sélection CAC 40 MSCI WORLD Notre sélection MSCI WORLD
NOTRE
SÉLECTION 500
+ 115,5 % + 506,5 %
– 1,4 % + 1% + 215,2 % NOTRE + 1,6 % + 1,2 %
SÉLECTION
CAC 40 AVEC DIV. 400 MSCI AVEC DIV.
Variations en 2024 + 485,8 % Variations en 2024
+ 319,4 % 300 + 437,2 %
Notre sélection CAC 40 Notre sélection MSCI WORLD
200
0% + 1,6 % + 5,7 % + 3,1 %
100
Technip Energies s’est enfoncé en territoire négatif 0 ASML a poursuivi son rebond entamé à la mi-janvier,
depuis son entrée dans la sélection, après le recul de avec le secteur des semi-conducteurs, porté par
– cette semaine, malgré le rebond des cours du baril de – 100 l’envolée (+ 56 % en deux jours) du concepteur de
2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2024 pétrole, repassés au-dessus des 80 $. 2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2024 puces britannique ARM Holding après ses résultats.

Valeur Date Perf. Prix de Objectif Potentiel PER RDT Cours Variation Valeur Date Perf. Prix de Objectif Potentiel PER RDT Cours Variation
Mnémo d'entrée depuis revient 2023 est. 2023 (8-02-24) (semaine) Mnémo d'entrée depuis revient 2023 est. 2023 (8-02-24) (semaine)
l'entrée est. l'entrée est.
Axa Amadeus
21-6-21 + 61,8 % 18,59 € 37 € 23 % 8,8 6,2 % 30,08 € – 1,4 % 21-2-23 + 19 % 55 € 80 € 25 % 26,5 1,7 % 64,22 € – 0,4 %
CS ES0109067019
Crédit Agricole Apple
ACA
25-9-23 + 7,8 % 11,45 € 16 € 30 % 5,9 8,5 % 12,34 € à – 4,6 % US0378331005 Non PEA
27-3-23 + 20 % 146,13 € 225 $ 19 % 30,7 0,5 % 188,32 $ +2%
Gecina ASML Holding
GFC
4-12-23 – 5,6 % 105,10 € 130 € 31 % 17,6 5,3 % 99,25 € – 0,2 %
NL0010273215
5-6-23 + 27 % 672,30 € 1.030 € 20 % 42,9 0,7 % 855,10 € Þ + 5,2 %
Imerys Berkshire Hathaway
NK
29-5-23 – 7,2 % 33,54 € 38 € 22 % 10,4 5,5 % 31,14 € Þ +2% US0846707026 Non PEA
7-12-15 + 196 % 124,94 € 460 $ 16 % 13,2 0 % 397,49 $ + 4,1 %
Orange Iberdrola
ORA
9-5-22 + 3,4 % 10,24 € 13,50 € 27 % 9,6 6,8 % 10,59 € – 3,2 %
ES0144580Y14
13-6-22 + 14 % 9,47 € 13,50 € 27 % 14,2 5% 10,62 € à – 4,6 %
Sanofi Linde
1-2-21 + 27 % 67,58 € 110 € 28 % 10,6 4,4 % 85,79 € – 4,2 % 2-8-21 + 55 % 248,47 € 490 $ 18 % 29,5 1,2 % 414 $ + 2,5 %
SAN IE000S9YS762 Non PEA
Scor Microsoft
24-7-23 – 0,2 % 28,52 € 37 € 30 % 5,9 6,3 % 28,46 € + 1,9 % 5-9-22 + 51 % 254,87 € 480 $ 16 % 41,3 0,7 % 414,11 $ + 3,8 %
SCR US5949181045 Non PEA
Technip Energies Moncler
5-6-23 – 2,1 % 19,08 € 25 € 34 % 10,3 2,9 % 18,68 € – 3,7 % 20-3-23 0% 58,54 € 68 € 16 % 27 1,8 % 58,82 € + 2,9 %
TE IT0004965148
Veolia Environnement SLB (ex-Schlumberger) US
16-1-23 + 13,5 % 26,35 € 35 € 17 % 16,7 4,3 % 29,90 € – 0,6 % 30-1-23 – 14 % 51,36 € 60 $ 26 % 16,2 2,1 % 47,79 $ – 1,3 %
VIE AN8068571086 Non PEA
Vinci Walmart
3-8-15 + 204,4 % 38,36 € 140 € 20 % 14,8 3,9 % 116,76 € – 0,3 % 11-4-22 + 14 % 138,25 € 195 $ 15 % 26,1 1,4 % 169,37 $ + 1,9 %
DG US9311421039 Non PEA

Parmi les 900 valeurs de la cote, Investir-Le Journal des Finances vous présente ici ses 40 préférées, regroupées en quatre sélections de 10 valeurs. Les arbitrages ont lieu dans les vraies conditions du marché et sont réalisés de façon
hebdomadaire avec exécution sur la base des cours de clôture du lundi.
Valeur entrante | Valeur sortante | Þ Plus forte hausse de la semaine l à Plus forte baisse de la semaine
Il est possible d’acheter :
r la sélection Investir 10 Grandes Valeurs en Bourse sous les codes mnémo : I10GS et Isin : FR0011630474. Les frais de gestion annuels sont de 1,5 %, et Investir en perçoit la moitié.
r le fonds Investir PEA Palatine, un fonds qui s’inspire des quatre sélections Investir 10, sous le code Isin : FR0013284114. Les frais de gestion annuels sont de 1,8 % et Investir en perçoit 1,05 %.

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 Actions
Le conseil
de la semaine
d’Investir
Par Cécile Le Coz
C ’est ce qui s’appelle une
affaire rondement menée.
Le fournisseur de l’indus-
trie biopharmaceutique a annoncé
mardi 6 février au soir lancer une
augmentation de capital de 1,2 mil-
liard d’euros, puis précisé, dès le
lendemain matin, l’avoir bouclée.
Cette opération éclair, à laquelle
nos lecteurs n’ont pu participer, a
pris la forme d’un placement privé
international effectué auprès
d’investisseurs institutionnels,
avec suppression du droit préfé-
rentiel de souscription.
Dans ce cas, la décote avec laquelle
les actions nouvelles sont offertes
est faible. Celles-ci ont été émises à
un prix de 233 €, correspondant à
un « rabais » de 7,1 % par rapport au
cours de clôture de mardi, avant
l’annonce de l’appel de fonds, ou de
« 5,42 % par rapport à la moyenne
pondérée des cours des trois derniè-
res séances de Bourse [jusqu’au
6 février] », précise le communi-
qué. Les 5,15 millions de titres
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 8-2-24 :
VARIATION 52 SEMAINES :
251,20 €
- 26,93 %
2024 :
l VOLATILITÉ
4,89 %
BÊTA 52 S. : 1,2 fois
EXTRÊMES 52 S. : 354,30 € / 160,55 €
Médias-publicité-télécommunications
Orange Le mariage avec MasMovil Ubisoft Ent. Les objectifs
proche de sa conclusion confirmés, la Bourse apprécie
L ’épilogue du feuilleton espa-
gnol approche à grands pas
pour Orange, même si la
Commission européenne a
repoussé une nouvelle fois, du 15
au 22 février, la date limite de sa
décision sur le projet de rappro-
chement des activités d’Orange
outre-Pyrénées avec MasMovil,
son rival local, selon une mise à
jour publiée cette semaine sur le
site Internet de l’instance, a
annoncé Reuters.
L’échéance pourrait être la bonne,
cette fois-ci. En janvier, des sour-
ces avaient indiqué à l’agence de
presse que Bruxelles devrait vali-
der l’accord de rapprochement
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 8-2-24 : 10,59 €
VARIATION 52 SEMAINES : 10,17 %
2024 : 2,81 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,4 fois
EXTRÊMES 52 S. : 11,87 € / 9,53 €
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 72 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 11,95 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 79 %
C 11 %
V 10 %
Sartorius Stedim Biotech
Une potion antidette
à 1,2 milliard d’euros
Sartorius Stedim
En €
500
400 251,20
300
200
100
0 de résultats annuels préliminaires.
2019 20 21 22 2024
créés représentent 5,6 % du capital
ancien. Selon l’exemple donné par
Sartorius Stedim Biotech, un
actionnaire qui détenait 1 % des
actions au 6 février a vu sa partici-
pation ramenée à 0,95 %.
Le premier de ces actionnaires,
Sartorius AG, a participé à l’aug-
mentation de capital pour environ
400 millions d’euros, ce qui a légè-
rement dilué son contrôle,
ramené de 73,6 % à 71,5 %.
Cet apport d’argent frais a été bien
Critères d’investissement
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
34 %
- 21 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 49 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 65 %
entre les deux opérateurs, d’une
valeur estimée à 18,6 milliards
d’euros. Cela après que les deux
groupes ont accepté de vendre
une fréquence à la société rou-
maine Digi et de lui donner une
option pour un accord de service
d’itinérance national.
pas de marché à trois
De plus, a écrit le quotidien Les
Echos jeudi 8 février, « selon nos
informations, confirmant celles de
Reuters, les autorités antitrust de la
Commission européenne vont don-
ner leur feu vert à la création de la
coentreprise voulue par les deux opé-
rateurs télécoms ».
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 1%
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 1%
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : - 11 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 52 %
Intérêt boursier
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0,72 €
RDT 2022 : 6,8 % RDT 2023 EST. : 6,8 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 9,6 fois
PER 2024 : 9,1 fois
encaissé en Bourse, où l’action Sar-
torius Stedim grignotait 0,3 % en
clôture mercredi. L’opération n’a
pas été une surprise compte tenu
de l’endettement du groupe
(3,56 milliards fin 2023), qui restait
un point noir après les perspecti-
ves de rebond de l’activité et des
marges dressées, pour 2028, le
26 janvier, lors de la présentation
MARGES à REDRESSer
L’entreprise avait déclaré alors
qu’elle envisageait toujours « des
mesures concernant les capitaux
propres » afin de ramener son ratio
d’endettement net sur Ebitda à
environ 2,5 fois fin 2024, contre
4,5 fois fin 2023, sur la base d’un
excédent brut d’exploitation
tombé en 2023 à 785 millions
(– 35,7 %). L’augmentation de capi-
tal seule doit diminuer le ratio de
1,5 fois, dans la mesure où les deux
tiers au moins de son produit net
vont rembourser une partie des
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 31 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 27,70 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 50 %
C 29 %
V 21 %
Le « deal » a été annoncé en
juillet 2022 et fait depuis l’objet de
discussions serrées avec les autori-
tés européennes, celles-ci rechi-
gnant à réduire à trois le nombre
d’opérateurs par pays, craignant
des hausses de prix pour les con-
sommateurs.
Le maintient de la concurrence
devrait être assuré en Espagne par
le renforcement d’un quatrième
opérateur, et des concessions ont
déjà été évoquées ces derniers
mois. Interrogée en octobre der-
nier, Christel Heydemann, la direc-
trice générale du groupe français,
avait annoncé : « Nous sommes très
confiants quant à nos capacités à réa-
liser la transaction ainsi que dans les
synergies attendues et la valeur que
ce rapprochement apportera à
Orange, à MasMovil et aux consom-
mateurs espagnols. » - D. T.
Notre conseil
l
acheter La conclusion du
rapprochement serait une
bonne nouvelle pour Orange,
même si ses activités espagnoles
s’étaient déjà en partie redressées
au cours des derniers trimestres.
Objectif : 13,50 € (ORA).
Prochain rendez-vous : le
15 février, résultats annuels 2023.
prêts d’actionnaires consentis par
Sartorius AG et Sartorius Finance.
Le redressement des résultats doit
aussi permettre au ratio d’endette-
ment de retrouver un niveau plus
conforme à ce qu’il était avant
l’acquisition de Polyplus. Selon les
prévisions données fin janvier, la
marge d’Ebitda devrait remonter
cette année de 28,3 % à plus de
30 %, le contrecoup de la fin de la
pandémie s’estompant (lire ci-con-
tre), puis au-dessus de 35 % en 2028.
Notre conseil
l
acheter Comme nous
l’écrivions dans Investir du
27 janvier, « la sortie du tunnel est
en vue » pour Sartorius Stedim, et
d’autant plus que la réserve que
nous avions émise envers la dette
peut désormais être levée. C’est
pourquoi nous passons d’« achat en
baisse » à « achat ».
Objectif : 320 € (DIM).
Prochain rendez-vous : le 26 mars,
assemblée générale.
Intérêt boursier
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :
RDT 2022 : 0,6 %
0,50 €
RDT 2023 EST. : 0,2 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 74,8 fois
PER 2024 : 59,7 fois
Luxe-Biens de consommation
P our certains, réitérer ses
objectifs relève de la for-
malité, pour d’autres, il
s’agit d’un défi. C’est le cas pour
l’éditeur de jeux vidéo en proie à
une forte défiance de la part des
investisseurs à la suite de plusieurs
déceptions. Le bond du titre de
plus de 20 % en séance le 9 février
donne une mesure du soula­-
gement. Le chiffre d’affaires d’Ubi-
soft a atteint, au troisième
trimestre de l’exercice 2023-2024
(clos au 31 mars), 626,2 millions
d’euros, en baisse certes de 21,5 %
mais au-dessus des 610 millions
attendus. Cela porte son montant
sur les neuf premiers mois
à 1,45 milliard, en hausse de 1,6 %.
Les nouveaux jeux – le nouvel
opus d’Assassin’s Creed et Avatar –
n’ont pas rencontré un succès criti-
que, mais ils ont réussi à conquérir
un public. Le catalogue de jeux a
aussi enregistré une solide perfor-
mance. Fort de ces bons chiffres,
l’éditeur a réitéré son objectif
d’une forte croissance du chiffre
d’affaires annuel, qui devrait s’éta-
blir à un niveau record, et d’un
résultat opérationnel courant
de 400 millions. La sortie du nou-
vel épisode de Prince of Persia, très
bien noté, devrait contribuer à
Retrouvez chaque jour
en direct nos commentaires
et analyses
sur investir.fr
L’avis du gérant
sur cette valeur
Vers un retour à la
croissance normative
romain dei tos, Gérant
de Horizon Leaders
Europe chez talence
gestion
Nous avons acheté Sartorius Stedim autour de 350 € en
mars 2021, lors de la création du fonds Horizon Leaders
Europe. Nous étions séduits par la forte croissance du groupe, qui
est positionné sur des niches progressant de 10 % à 20 % par an,
comme les équipements à usage unique et les thérapies cellulai-
res, soit nettement plus vite que l’industrie pharmaceutique
traditionnelle, qui croît de 3 % à 6 % par an. En outre, Sartorius
Stedim profitait alors de l’effet pandémie, avec une forte augmen-
tation des essais cliniques, et des clients qui surstockaient en
raison des difficultés logistiques. En 2022 et en 2023, une normali-
sation a eu lieu, avec moins de recherches médicales et un déstoc-
kage de la part des clients. En outre, le titre pâtissait de la hausse
des taux d’intérêt. C’est pourquoi je me suis allégé, lors de l’été
2022, entre 480 € et 500 €. Je viens tout juste de me renforcer à
245 €, après l’annonce de l’augmentation de capital de 1,2 milliard
d’euros, effectuée à 233 €.
En effet, cette dernière permettra de ramener le ratio dette nette
sur Ebitda de 4,5 fois à 2,5 fois, plus en ligne avec le levier financier
que l’entreprise pratiquait avant le rachat, en mars 2023, de la
société française Polyplus. La visibilité est donc bien meilleure sur
le titre. 2024 sera encore un exercice de transition, avec un pre-
mier trimestre de nouveau un peu faible en raison de la fin du
phénomène de déstockage. C’est pourquoi j’anticipe une crois-
sance organique limitée à 7 % ou à 8 %, avec une marge d’Ebitda
de 28 %. Mais, dès l’an prochain et les années suivantes, Sartorius
Stedim devrait retrouver sa progression normative comprise entre
10 % et 15 %, et sa marge se rapprochera de 31 %. Dans ces condi-
tions, les PER anticipés (50 fois en 2024 et 44 fois en 2025) ne sont
pas excessifs. J’estime le potentiel de hausse du titre à 30 % à
horizon de douze à dix-huit mois.
« L’augmentation de capital
permettra de ramener le ratio dette
nette sur Ebitda de 4,5 à 2,5 fois »
cette performance. Les marchés
ont été rassurés aussi par la
volonté réitérée d’Ubisoft de s’atta-
quer à sa structure de coûts, qui
constitue un point d’attention
récurrent chez les analystes, sans
donner un montant précis des
économies espérées. L’exercice
2024-2025 s’annonce riche sur le
plan éditorial, avec de nombreux
Ubisoft Entertainment lancements programmés, ce qui
En €
devrait continuer d’alimenter la
80 croissance des résultats. - C. S.
70
60 Notre conseil
l
50 19,92 Acheter Le titre se traite
40 désormais sur la base de
30 ratios modérés, à 13 fois les bénéfi-
20 ces estimés pour 2023-
10
2024.Objectif : 32 € (UBI).
Prochain rendez-vous : en mai,
2019 20 21 22 2024
résultats annuels.
Critères d’investissement
Comportement de l’action Performance opérationnelle
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 8-2-24 : 19,92 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 3%
VARIATION 52 SEMAINES : - 4,69 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 21 %
2024 : - 13,80 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS
BÊTA 52 S. : 0,8 fois EVOL. 2023 ESTIMÉE : NS
EXTRÊMES 52 S. : 31,60 € / 18,98 €
Confiance dans la société Intérêt boursier
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 62 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 10,33 € RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 35 % PER 2023 : 14,2 fois
C 45 % PER 2024 : 11,3 fois
V 20 %
10 / actions Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024

Automobile Équipement technologique

Stellantis Carlos Tavares sème Soitec L’automobile ne compense
le trouble sur Renault pas le fort recul du smartphone

L ’annonce, le 29 janvier, de
l’abandon du projet de cota-
tion d’Ampere, la filiale
regroupant les activités électri-
ques de Renault, repose la ques-
de Stellantis a répondu à une ques-
tion sur Renault : « Le manque de
taille est toujours un problème. C’est
aussi une question de stratégie »,
avant d’avertir que, « de plus en plus,
de Stellantis qui ne favoriserait pas
assez la production de voitures
dans la Péninsule. « [Il faut] avoir
aussi le courage de critiquer les choix
du management, comme le transfert
L
a contraction de l’activité est
nette. Soitec a publié, mer-
credi 7 février au soir, un
chiffre d’affaires de 240 millions
d’euros au titre du troisième tri-
ce montant un an plus tard à cause
de la faiblesse du marché des
smartphones.
Ainsi, les divisions Communi­-
cations mobiles et Objets intel­-
Automobile et Industrie sur la
période n’a pas compensée.
Cependant, Pierre Barnabé, le
directeur général, s’est voulu ras-
surant sur les perspectives à plus
tion de l’avenir du constructeur, on voit des partenaires ou des four- du siège social à l’étranger ou la pré- mestre de son exercice 2023-2024, ligents ont reculé respectivement long terme : « Le déploiement de
alors que les investissements nisseurs chinois dans la constellation tendue fusion avec le groupe français qui prendra fin le 31 mars. Cela de 23 % et de 3 % sur un an, au troi- mégatendances technologiques sur
nécessaires pour faire face aux Renault. Nous verrons comment cela PSA qui cachait, en réalité, une représente une baisse de 12 % en sième trimestre. Une baisse que la nos trois marchés finaux et le déve-
bouleversements du secteur ren- va se dérouler, y compris aux yeux du acquisition par la partie française du variation annuelle, à périmètre et progression de 21 % du segment loppement de notre portefeuille de
dent la question de la taille critique gouvernement français ». groupe historique italien », a-t-elle change constants. « L’absorption produits soutiennent notre crois-
plus centrale que jamais. déclaré devant les députés italiens. des stocks chez les clients directs a sance durable. » - A. L. D.
C’est ce que n’a pas manqué de sou- Hypothèse italienne John Elkann, le président de Stel- continué à peser », a expliqué dans Soitec
En €
ligner Carlos Tavares, le directeur Trois jours plus tard, le quotidien lantis – et premier actionnaire un communiqué l’entreprise isé- Notre conseil

l
général de Stellantis, dans une italien Il Messaggero est allé nette- via Exor, le holding de la famille roise. Un phénomène auquel sont 200 Rester à l’écart Nous
interview accordée à l’agence ment plus loin, affirmant, dans son Agnelli –, a rapidement cherché confrontés tous les fabricants de 137,35 avions décidé mi-novem-
Bloomberg trois jours plus tard. édition dominicale, que le gouver- à calmer le jeu, expliquant semi-conducteurs, notamment en 150 bre 2023 de prendre nos bénéfices.
Alors qu’il y assurait que « si nement français étudiait un projet qu’« aucun projet de fusion de Stel- Europe : l’allemand Infineon et le Nous attendrons des signes
l’industrie automobile ne bouge pas, de fusion entre Renault et Stellan- lantis avec d’autres constructeurs français STMicroelectronics ont 100 tangibles de reprise, notamment
elle disparaîtra face à l’offensive de tis… Vraie information ou intox ? [n’était] à l’étude ». annoncé aussi en avoir fait les frais. 50
du marché des smartphones,
l’industrie chinoise » et appelait La question se pose alors que, Quoi qu’il en soit, un rapproche- pour nous repositionner sur
donc à des rapprochements ami- parallèlement, Giorgia Meloni, la ment Renault-Stellantis n’irait pas Ambition décalée 0 ce dossier (SOI).
caux entre constructeurs euro- présidente du Conseil des minis- sans poser de gros problèmes de Ce constat a poussé Soitec à abais- Prochain rendez-vous : le 22 mai,
2019 20 21 22 2024
péens ou américains, le dirigeant tres italien, se plaint de l’attitude concurrence dans les véhicules ser ses objectifs pour l’exercice en résultats annuels.
utilitaires, où ils sont les deux lea- cours. Le chiffre d’affaires est ainsi
Critères d’investissement ders en Europe, mais aussi au estimé en repli de 10 %, à périmè- Critères d’investissement
niveau des voitures particulières, tre et taux de change constants,
Comportement de l’action Performance opérationnelle Comportement de l’action Performance opérationnelle
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ surtout en France. A moins que la alors qu’il était attendu jusque-là l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 8-2-24 : 22,14 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 2% Commission européenne ne en recul d’environ 5 %. La rentabi- COURS AU 8-2-24 : 137,35 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 22 %
VARIATION 52 SEMAINES : 46,36 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 7% change ses règles… - R. L. B. lité devrait aussi s’effriter, avec VARIATION 52 SEMAINES : - 0,69 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : -8%
2024 : 4,66 % l BNPA 2024 : - 15,11 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 31 % une marge opérationnelle visée l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 28 %
BÊTA 52 S. : 1,1 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : 1% Notre conseil « autour de 34 %, contre 35 % précé- BÊTA 52 S. : 1,2 fois EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 19 %
EXTRÊMES 52 S. : 22,31 € / 14,14 € EXTRÊMES 52 S. : 182,30 € / 120,35 €
l
Rester à L’écart Nous demment » – elle était ressortie à
avons conseillé de vendre en 35,9 % lors de l’exercice précédent.
Confiance dans la société Intérêt boursier Confiance dans la société Intérêt boursier
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT octobre 2023. On attendra la Surtout, le groupe a dû revoir son l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
tréso. NETTE / FONDS PROPRES : 36 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 1,34 € prochaine publication des résultats ambition à moyen terme. Alors tréso. NETTE / FONDS PROPRES : 11 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 22,90 € RDT 2022 : 6,1 % RDT 2023 EST. : 6,1 % 2023 pour éventuellement revoir qu’il s’attendait à enregistrer DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 36,10 € RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 85 % PER 2023 : 4,1 fois notre position (STLAP). 2,1 milliards de dollars de ventes A 76 % PER 2023 : 26,5 fois
C 11 % PER 2024 : 4,1 fois C 18 % PER 2024 : 19,6 fois
V 4%
Prochain rendez-vous : le au cours de l’exercice 2025-2026, V 6%
15 février, résultats annuels. il prévoit désormais d’atteindre

Banque-finance
Enquêtes, analyses, conseils,
l’information boursière vient à vous ! Amundi Acquisition dans
la gestion d’actifs non cotés
Abonnez-vous à
L
a filiale de gestion d’actifs ­ archés et des devises (128,8 mil-
m cotés (dette privée, private equity,
du Crédit Agricole (68,9 % liards). L’encours ISR ressort infrastructures), établie en Suisse,
du capital) a reçu un à 260 milliards. à Zurich, affiche un encours
accueil mitigé en Bourse mer- En Asie, Valérie Baudson, la direc- de 8,5 milliards d’euros, pour
credi 7 février, après la publication trice générale, a annoncé que « le des institutionnels suisses, alle-
de ses comptes annuels. De fait, plus gros marché, de très loin, est mands et autrichiens, des revenus

13,25 €/mois
les commissions de gestion ont
stagné (– 0,8 %, à 2,94 milliards
d’euros). Il est vrai que les fonds de
trésorerie, peu margés, ont ren-
contré plus de succès que les pro-
duits à moyen et long termes, avec
PRÈS DE des collectes nettes de respecti­-
l’Inde, qui représente plus de la moi-
tié de l’encours » de 399 milliards.
La filiale commune avec State
Bank of India, SBI FM, possédée à
36,8 %, détient 18 % du marché des
fonds ouverts en Inde. En 2023,
elle a apporté à Amundi un béné-
de 50 millions et 18 millions de
bénéfice net.
La transaction devrait être bou-
clée au deuxième ou au troisième
trimestre. Son effet positif sur le
bénéfice par action 2024 est
estimé à 2 %. Le prix initial sera de

55%
vement 19,7 et 6,2 milliards.
Néanmoins, le taux moyen de
commission a été presque stable,
DE RÉDUCTION* passant de 17,8 à 17,7 points de base
(0,177 %). La collecte a été soute-
nue sur les fonds ISR (15 mil-
liards), sur les fonds obligataires à
échéance (11 milliards) ou encore
Chaque samedi, le journal chez vous sur l’épargne salariale (2 milliards).
+ la version numérique dès le vendredi soir Compte tenu des autres recettes,
en particulier les produits finan-
" ciers des placements pour compte
BULLETIN D’ABONNEMENT à compléter et à retourner sous enveloppe non affranchie à :
propre, les revenus totaux ont
INVESTIR - Service abonnements libre reponse 25163 - 60647 chantilly cedex
augmenté de 2,1 %, à 3,2 milliards.
fice net de 79 millions (+ 37 %). 160 millions d’euros, et un complé-
A l’occasion de cette publication, ment sera payé chaque année
Amundi a annoncé l’acquisition pendant cinq ans selon la crois-
d’Alpha Associates. Cette petite sance des revenus, pour un maxi-
société de gestion d’actifs non mum de 190 millions. Un retour
sur investissement supérieur à
13 % est prévu au bout de trois ans,
Amundi avec la moitié des 20 millions de
En €
synergies attendue dans cinq ans.
80 - J.-L. C.
70 Notre conseil
60,40
l
Acheter Le dividende est
60 maintenu à 4,10 €, soit un

13
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chaque semaine le journal et j’ai accès à la version au lieu de 28,60 € mon téléphone ayant allongé la période de calcul. Prochain rendez-vous : le 26 avril,
numérique en avant-première dès 21h le vendredi. 2019 20 21 22 2024
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Mes coordonnées Mme M. Je choisis mon mode de paiement : gressé dans la même proportion
Comportement de l’action Performance opérationnelle
Nom : Prénom : Chèque à l’ordre de INVESTIR PUBLICATIONS
que les revenus, le ratio coûts sur l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
Adresse : revenus a été stable, à un bon COURS AU 8-2-24 : 60,40 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 5%
Carte Visa / Eurocard / Mastercard VARIATION 52 SEMAINES : - 3,90 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 2%
niveau de 53,2 %. Le bénéfice net l BNPA
2024 : - 1,95 %
CP : Ville : a frôlé 1,17 milliard (+ 8,5 %). l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 4%
Tél. : Expire fin M M A A Les encours sous gestion ont BÊTA 52 S. : 1,2 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : 8%
EXTRÊMES 52 S. : 65,10 € / 48,22 €
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atteint les 2.037 milliards, en
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hausse de 7 % et de 133 milliards,
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mentation en vigueur, vous bénéficiez d’un droit d’accès, de rectification, d’opposition, de limitation, de suppression et de portabilité de vos données. Pour exercer vos droits et/ou obtenir de la filiale de Lyxor aux Etats- l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
plus d’informations sur notre politique de confidentialité, vous pouvez vous adresser à : serviceclients@investir.fr / Service Clients Investir - 4 rue de Mouchy 60438 Noailles Cedex. Si vous ne
souhaitez pas recevoir de notre part des offres commerciales pour nos produits ou services analogues, merci de cocher cette case . Si vous souhaitez recevoir les offres du Groupe Les Echos Unis. Outre la collecte nette de A 88 % PER 2023 : 10,6 fois
Le Parisien, merci de cocher cette case . Si vous souhaitez recevoir les offres des partenaires du Groupe Les Echos Le Parisien, merci de cocher cette case C 12 %
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V 0%
ficié d’un fort effet hausse des
Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024
mise en perspective / 11

Sauvetage d’Atos : l’heure de vérité

Débâcle Criblé de dettes, plombé par son plan de restructuration au point mort et abandonné par
les marchés, Atos pourrait prochainement tomber entre les mains de ses créanciers. Anatomie d’une chute.

L
a question n’est plus tant « que va devenir Atos ? », mais plutôt de
savoir si l’ex-fleuron technologique peut encore être sauvé.
Plombé par une très lourde dette et lâché par certains de ses
créanciers (voir ci-après), l’ancien pensionnaire du Cac 40 (jus-
qu’en septembre 2021) apparaît désormais au bord du gouffre. Au terme
d’une nouvelle semaine funeste, le titre se négocie actuellement moins de
3 €, contre plus de 100 € en 2017 – et près de 150 € lors de la bulle Internet en
2000. Ce cours traduit une valorisation boursière inférieure à 300 millions
d’euros, pour un groupe réalisant près de 11 milliards de chiffre d’affaires.
Déjà cataclysmique ces dernières années (– 50 % en 2021, – 76 % en 2022, –
22 % en 2023), le parcours boursier d’Atos prend chaque jour davantage
des allures de chemin de croix. En l’espace de 29 séances, en 2024, le titre a
encore abandonné deux tiers de sa valeur, dont une chute de 29 % lundi,
après la publication d’un nouveau « point de marché » dans lequel la
société expliquait avoir demandé la désignation d’un mandataire ad hoc
(probablement Hélène Bourbouloux, qui a déjà œuvré sur les dossiers
Rallye et Orpea) en vue de l’aider à restructurer ses dettes. Evoquant une
« évolution du contexte de marché », Atos indiquait parallèlement renoncer
à son projet d’augmentation de capital de 720 millions annoncé l’été der-
nier dans le cadre de la cession envisagée de Tech Foundations, où sont
notamment logées les activités historiques d’infogérance, au milliardaire
tchèque Daniel Kretinsky. « Nous étions loin du compte », souffle un ana-
lyste de la place parisienne. Autrement dit : plus personne ne veut remet-
tre au pot tant que la visibilité sur l’avenir d’Atos demeure inexistante.
Les causes de l’actuelle déliquescence sont multiples et remontent à
l’ère Thierry Breton. Président du directoire à partir de 2008, ce
­ ernier avait lancé Atos dans une stratégie d’acquisitions (coûteuses),
d
réalisées à marche forcée. Ces dernières, mal intégrées, ont progres­-
sivement transformé le groupe en une accumulation hétéroclite d’acti-
vités, avec peu de synergies à la clé. Cette absence de vision et ces
errements stratégiques ont engendré des crises de gouvernance à répé-
tition, Atos ayant nommé début janvier un quatrième directeur général
en dix-huit mois.
Le groupe a, par ailleurs, tardé à remettre son modèle économique en
question, en insistant sur ses activités historiques de gestion d’infra­-
structures informatiques, en déclin et peu rentables, et en passant à
côté de l’essor spectaculaire de l’informatique dématérialisée. La crise
sanitaire, en accélérant ce basculement, a planté le dernier clou dans le
cercueil d’Atos. - Quentin soubranne

Le dossier en cinq questions

1/ Pourquoi Atos
est-il un groupe
stratégique ?

Si le nom d’Atos ne parle pas for-

2/ Comment l’Etat
s’empare-t-il
du dossier ?

Face à ce constat, le cas Atos

Cours d’Atos en €
Un cours divisé par 20 en 30 mois

cément au grand public, il s’agit
de l’une de ces entreprises par-
fois qualifiées de « marque
noire », en référence à ces four-
nisseurs de solutions dont le
nom n’apparaît nulle part, mais
qui s’avèrent indispensables
pour de nombreux usages.
Née en 1997 de la fusion de deux
entreprises de service informa-
tiques (Axime et Sligos), Atos
fait partie de celles-là. Le
groupe a, en effet, créé (et main-
tient) de nombreux systèmes
informatiques, utilisés au quoti-
5 février 2024
Désignation d’un mandataire ad hoc
Orpea. Voire directement l’Etat,
en dernier ressort », explique un
connaisseur du dossier.
Un premier élément de réponse
est apparu, cette semaine, avec
pour restructurer la dette + annulation
s’immisce naturellement dans les 80 de l’augmentation de capital des informations selon lesquel-
plus hautes sphères de l’Etat. 12 juillet 2021 14 juin 2022 les Crédit Agricole chercherait
70 Avertissement Annonce du projet 15 décembre 2023
Alors que des députés et, plus à se délester de ses créances,
retentissant sur de scission Intérêt d’Airbus
récemment, des sénateurs (voir résultats 2021 pour BDS
estimée à 150 millions, quitte à
ci-dessous) se sont penchés sur le 60 + départ du DG accepter une grosse décote.
puis sortie du Cac 40 Rodolphe Belmer
dossier, c’est Bercy qui est sorti du 1er novembre 2023 « Les obligations courtes, arri-
bois cette semaine, par la voix de 50 Montée au capital vant à échéance avant fin 2025, se
de Onepoint, qui
Bruno Le Maire. « Nous ne laisse- négocient actuellement à 40 % de
atteint 10%
rons pas tomber les activités indus- 40 leur valeur faciale. Les investis-
trielles d’Atos, qui représentent des 1er août 2023 seurs jugent donc qu’il y a moins
dizaines de milliers d’emplois […] 30 Annonce du projet d’une chance sur deux qu’Atos soit
L’Etat utilisera tous les moyens à sa de cession de TFO en mesure de les rembourser »,
à Kretinsky + projet
disposition pour préserver les acti- 20 constate Matthieu Bailly, gérant
d’augmentation de capital
vités stratégiques », a assené le chez Octo AM.
ministre de l’Economie et des 10

dien par les Français, parmi les-
quels celui de la carte Vitale, des
logiciels de création de cartes
d’identité et de passeports, du
compteur électrique Linky et
des hôpitaux, ou encore France-
Connect et le système de régu-
lation de la SNCF.
Par ailleurs, Atos gère l’héber-
gement, l’exploitation et la
maintenance de Mon espace
santé, qu’il avait auparavant
conçu, par le biais de Techno-
logy Advisory & Customized
Services, filiale de Tech Foun-
d a t i o n s ( T F O) . C e p ô l e
regroupe, notamment, les acti-
Finances, interrogé par nos con-
frères des Echos ce mardi.
Le message a le mérite d’être
clair : l’Etat français se tient prêt à
intervenir pour sauver ce qui
peut encore – et surtout ce qui
doit – l’être. L’exécutif, qui a tou-
jours le dernier mot lorsqu’il
décide d’intervenir, pourrait,
notamment, s’appuyer sur le
décret Montebourg, permettant
de bloquer tout investissement
étranger dans une entreprise
jugée stratégique. Il ne reste, dès
lors, plus qu’à déterminer ce qui
entre dans cette catégorie. « Au
point où en est Atos, il est peu pro-
0 les scénarios
Juin 2021
dans le cadre d’une mission
d’information, à l’initiative du
sénateur Cédric Perrin (LR).
Tous les anciens dirigeants,
depuis Thierry Breton, seront
appelés à témoigner. Lancée con-
jointement par la commission
des Affaires économiques et celle
des Affaires étrangères, cette
mission vise à déterminer com-
ment Atos a pu se retrouver dans
cette situation.
Philippe Brun avait ainsi déposé,
en octobre, un amendement pré-
voyant « une nationalisation tem-
poraire des activités souveraines
d’Atos ». Ces dernières seraient
ensuite cédées aux sociétés fran-
çaises intéressées, selon l’amen-
dement voté et adopté en
commission des Finances. Bercy
a toutefois rapidement démenti
envisager une telle option.
Février 2024
trois sièges au conseil, il n’en a
pour l’heure obtenu aucun, et les
dirigeants seraient enclins à ne
lui en accorder qu’un seul.
Autre problème sur le front capi-
talistique : Atos est violemment
ciblé par les vendeurs à décou-
vert, des fonds activistes majori-
tairement britanniques. A la
clôture du 7 février, 28,17 % du
capital d’Atos se trouvaient entre
leurs mains, selon les données de
5/
Quels sont
possibles ?
En dehors d’un intervention-
nisme étatique ou d’une prise de
contrôle par les créanciers,
d’autres options restent sur la
table. Elles reposent, toutes, sur
la réalisation d’une ou plusieurs
cessions.
Si la renégociation de celle de
TFO à Daniel Kretinsky patine,
celle-ci ne rapporterait, quoi
qu’il en soit, que très peu de cash
à Atos. Les discussions entrepri-
ses avec Airbus en vue de la

vités d’Atos liées à la gestion
d’infrastructures cloud et hybri-
des (2,1 milliards d’euros de
revenus), aux espaces de travail
numérique (1,2 milliard) et aux
conseils en technologie et servi-
ces personnalisés (900 mil-
lions).
Mais au-delà de ces services aux
citoyens, Atos œuvre aussi aux
systèmes d’information indis-
pensables au « régalien ».
bable que l’Etat soutienne l’ensem-
ble », avance néanmoins un
analyste de la place parisienne.
Par le biais de son Comité inter-
ministériel de restructuration
industrielle (Ciri), rattaché au
Trésor, Bercy s’est également
invité, depuis deux semaines, à la
table des (âpres) négociations
entre Atos et ses créanciers.
S’il n’est pas (et n’a jamais été)
actionnaire d’Atos depuis sa créa-
Outre les – nombreux – anciens
dirigeants, les industriels posi-
tionnés sur le rachat de certaines
activités, à savoir Daniel Kre-
tinsky (pour Tech Foundations)
et des représentants d’Airbus
(pour le pôle Big Data et Cybersé-
curité) seront également convo-
qués.
Tout comme les dirigeants
d’EDF, l’un des plus gros utilisa-
teurs des services d’infogérance
3/
Quelle est
la situation
au capital ?
L’absence d’actionnaire de réfé-
rence, notamment à la suite du
désengagement de Siemens, a
longtemps été regrettée par les
minoritaires d’Atos. Cette situa-
tion, inhabituelle pour un grand
groupe coté, a récemment été
corrigée avec la montée au capi-
S&P Global Market Intelligence.
Une situation que regrette Hervé
Lecesne, actionnaire individuel
détenant 1 % du capital. Audi-
tionné ce jeudi au Sénat, il a fait
part aux rapporteurs de la mis-
sion d’information de ses inquié-
tudes vis-à-vis de ces fonds
« destructeurs de valeur », dont la
déstabilisation constitue le seul
objectif.
vente du pôle BDS, sur la base
d’une valeur comprise entre 1,5
et 1,8 milliard, patinent égale-
ment. « Cela fait deux semaines
qu’Airbus est en phase de due dili-
gence, et, chez Atos, on se demande
s’ils ne vont pas prendre peur lors-
qu’ils vont se rendre compte que la
moitié du chiffre d’affaires de BDS
est facturé à des clients de TFO »,
craint un analyste de la place
parisienne.

A cet égard, la société a conçu,
entre autres, un téléphone sécu-
risé pour les armées, le pro-
gramme Scorpion à destination
de l’armée de terre, le portail
des douanes, ou encore des logi-
ciels de gestion des centrales
nucléaires.
La société officie également sur
le volet de la dissuasion
nucléaire, à travers ses supercal-
culateurs (Bull), logés dans le
pôle Big data et sécurité (BDS),
au sein de l’entité Eviden.
Depuis la fin des essais nucléai-
res, en 1996, la France recourt
de fait à ces machines pour
simuler de nouveaux essais ou
garantir la fiabilité de son arse-
nal nucléaire.
En outre, Atos assurera la cyber-
sécurité des Jeux olympiques
de Paris 2024. De nombreuses
activités d’Atos revêtent donc, à
différents échelons, un carac-
tère stratégique.
tion, l’Etat ne peut néanmoins d’Atos, selon des informations
pas se permettre de voir disparaî- obtenues par La Lettre.
tre cet ancien fleuron technologi- Avant le Sénat et le gouverne-
que. A cet égard, le Sénat a ment, des députés s’étaient aussi
entamé, ce jeudi, des auditions intéressés au sujet. Le socialiste
L’échéancier de la dette d’Atos
29 Janvier 2024
Un prêt à terme (term loan) de 1,5 Md€, arrivant à échéance en janvier 2025 sous
réserve de deux extensions de six mois chacune, dont Atos dispose selon des conditions
usuelles (notamment absence de cas de défaut et paiement de la commission
d’extension). La première extension de six mois a pris effet le 29 janvier 2024
Novembre 2024
Mai 2025
Echéance d’un emprunt Echéance d’un emprunt
obligataire de 750 M€ obligataire de 500 M€
Novembre 2025
Echéance d’une facilité
de crédit renouvelable de 900 M€
Novembre 2028
Echéance d’un emprunt obligataire de 350 M€
Novembre 2029
Echéance d’un emprunt obligataire de 800 M€
tal de David Layani, fondateur et
président du cabinet de conseil
Onepoint. Sèchement éconduit
par l’ancien président du conseil
Bertrand Meunier lorsqu’il lor-
gnait Evidian (depuis rebaptisé
Eviden), l’entrepreneur a profité
de la faiblesse du cours de Bourse
pour revenir à la charge en
novembre.
Monté dans un premier temps à
9,9 % du capital, Onepoint a con-
tinué ses emplettes pour grimper
à 11,4 %. S’il a d’emblée affirmé
qu’il n’était « pas là pour faire un
coup financier [mais] pour se posi-
tionner en actionnaire de référence,
à long terme », du groupe,
l’homme d’affaires reste discret
sur ses intentions précises.
S’il a certainement des vues sur
les activités de conseil en trans-
formation numérique logées
dans Eviden, certains actionnai-
res s’interrogent sur son manque
d’influence. Alors qu’il réclame
4/
Atos est-il
aux mains
de ses créanciers ?
Les sociétés au bord de la
faillite, ou du moins criblées de
dettes comme Atos (5 milliards
de dettes, dont 3,6 milliards
arrivant à échéance d’ici fin
2025, voir infographie), tombent
régulièrement entre les mains
de leurs créanciers, à travers la
conversion de leurs dettes en
fonds propres.
Pour que cela arrive à Atos, il
faudrait que les créanciers du
groupe, à savoir les grandes
banques françaises (Crédit
Agricole, Société Générale,
BNP Paribas, CIC et Natixis, qui
détiennent collectivement
environ la moitié des créances)
décident d’en prendre le con-
trôle. « Si les banques n’en veu-
lent pas, la Caisse des dépôts
pourrait intervenir, comme chez
Hervé Lecesne, lui, milite pour
la cession des activités nord-
américaines du groupe (princi-
palement la filiale Syntel,
acquise pour 3,4 milliards de dol-
lars en 2018), qui pèsent 3 mil-
liards de revenus et pourraient
être cédées pour un montant à
peu près équivalent.
Si ce n’est pas encore l’option pri-
vilégiée par Jean-Pierre Mustier,
président du conseil depuis mi-
octobre, ce dernier serait en
train de faire évoluer sa position.
« Il faut mener de front l’ensemble
de ces pistes », insiste Hervé
Lecesne. - Quentin soubranne
Notre conseil
l rester à l’Écart Des
difficultés opérationnelles,
un manque criant de visibilité et
les crises de gouvernance à répéti-
tion nous incitent à rester à l’écart.
Prochain rendez-vous : le
29 février, résultats annuels.
12 / mise en perspective Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024

Services aux entreprises

Le coup de cœur
STIF Contrat explosif Groupe Crit Paiement cash
avec Tesla pour le mais il reste de la trésorerie
Par Cécile Le Coz stockage par batteries «C ’était une opportunité à sai-
sir », résume la direction du
spécialiste du travail tem-
Elle nous a dit
« Même après le rachat du groupe italien
Openjobmetis et du bloc de 5 % de nos
poraire au sujet du rachat d’un bloc propres actions, nous demeurons à la

F raîche recrue sur Euronext

Growth, le 20 décembre dernier,
STIF a confirmé, le 1er février, un
contrat, évoqué avant l’introduction en
Bourse, dans un métier lancé en 2022. La
société située près d’Angers va fournir à
l’américain Tesla des systèmes anti-ex-
plosion pour ses conteneurs hébergeant
les batteries au lithium utilisées pour le
stockage des énergies solaire et éolienne.
Dans un premier temps, ce contrat doit
représenter un chiffre d’affaires « de
l’ordre de 10 millions d’euros » pour 2024,
une grosse marche d’escalier pour STIF,
dont les facturations devraient appro-
cher de 35 millions pour 2023. Elles
pourraient donc flirter avec les 50 mil-
lions cette année, selon GreenSome, le
Elle nous a dit
« L’introduction en Bourse va nous aider
à déployer des financements et à garder
une longueur d’avance sur ce marché
du stockage des énergies par batteries »
Géraldine Baudouin-Lévêque,
directrice des relations extérieures
but est de produire dans le pays pour garder
un avantage compétitif ». Surtout sur ce
nouveau marché, « exponentiel », des
conteneurs permettant de stocker l’élec-
tricité intermittente, où « José Burgos est
en discussion avec d’autres acteurs », rap-
pelle notre interlocutrice. Le PDG de
STIF avait cité en décembre NHOA et
BYD comme potentiels clients. D’à peine
l’industrie qui facilitent en particulier la
manutention de produits en vrac (céréa-
les, sucre, sciure, etc.) tels que les godets
élévateurs et les « boulons rapides »,
pour raccorder entre eux des tubes
métalliques sans soudure.
De fil en aiguille, STIF a conçu un sys-
tème de trappes pour éviter l’explosion
des poussières, qui l’ont conduit en 2022
à adapter ces panneaux aux conteneurs
pour batteries au lithium. L’affaire est
profitable (avec une marge d’Ebitda
de 11 % en 2022) et sert un dividende, ce
qui a pu contribuer à séduire les investis-
seurs. A l’introduction, la demande a
représenté 1,7 fois l’augmentation de
capital prévue.
de 5 % de ses propres actions. Le ven-
deur, Eximium, un holding d’investis-
sement familial ad­m inistrant un
portefeuille d’actifs de 500 millions
d’euros, à la fois dans des sociétés
cotées et non cotées ainsi que dans
l’immobilier, semblait résolu à sortir.
Plutôt que de voir des ventes larvées
peser sur le marché déjà assez étroit du
titre Crit, le groupe s’est porté acqué-
reur des 562.500 actions qu’Eximium
cherchait à placer.
L’initiative donne une indication de la
valeur que Crit attribue à ses propres
actions, même si le groupe a bénéficié
du prix de gros : 70 € par titre, par rap-
port à un cours de 72 à 73 € au moment
de la transaction, et de 75 € aujourd’hui.
tête d’une trésorerie d’environ 200 mil-
lions d’euros, sans endettement.
C’est une base qui nous permet de rester
disponibles pour d’autres opérations,
même si pour les prochains mois nous
resterons concentrés sur la réussite
de l’intégration de notre nouvelle
acquisition à fort potentiel. »
Nathalie Jaoui, présidente-directrice générale
« en vue de leur remise ultérieure à
l’échange ou en paiement dans le cadre
d’opérations de croissance externe ou
pour être attribuées lors de plans
d’actionnariat salarié ». - J. V.-S.
Notre conseil

l
bureau d’analyse suivant la valeur, une 5 % en 2023, ces panneaux destinés au Notre conseil Le décaissement correspondant, de Acheter Alors que les marchés

l
belle façon de fêter les 40 ans de l’entre- stockage électrique devront assurer 80 % achat spéculatif Le cours se presque 40 millions d’euros, sera de l’intérim sont en baisse,
prise, fondée par Manuel Burgos et diri- des 80 millions de chiffre d’affaires visés maintient au-dessus du prix d’offre financé sur la trésorerie, comme va en volume, en France, depuis le début
gée aujourd’hui par son fils José. pour 2027, sans brider la croissance des de 6,50 €. Le contrat avec Tesla devrait être l’être l’acquisition d’Openjobmetis, de l’année, le groupe soigne une poli­tique
autres métiers (d’environ 5 % par an), des suivi d’autres sur ce même créneau. à travers une prise de participation de croissance externe susceptible
USINE en vue AU TEXAS niches où STIF détient un rang de A titre spéculatif, toutefois, en attendant déjà conclue, qui sera suivie d’une OPA, de lui ouvrir de nouvelles perspectives,
Les fonds levés en décembre, soit 9 mil- « coleader mondial sur deux ou trois pro- que les ambitions de cette nouvelle venue en préparation, sur le reste des actions tout en conservant environ 200 millions
lions d’euros par augmentation de capi- duits », selon José Burgos. Les ventes en Bourse se concrétisent. du groupe de travail temporaire italien, de trésorerie nette d’endettement.
tal (la famille, qui contrôle encore près sont réalisées à 75 % hors de France. Objectif : 9 € (ALSTI). le tout estimé à 200 millions d’euros. Objectif : 88 € (CRIT).
de 70 % du capital a cédé pour 1,35 mil- L’entreprise familiale a bâti son succès Prochain rendez-vous : le 21 février, Quant aux actions Crit reprises à Exi- Prochain rendez-vous : mi-mars,
lion d’actions), sont destinés à financer le sur des composants métalliques pour chiffre d’affaires 2023. mium, elles seront gardées en réserve résultats annuels.
développement de cette nouvelle acti-
vité. Si les premiers panneaux anti-ex- Critères d’investissement Critères d’investissement
plosion pour Tesla seront fabriqués à Comportement de l’action Confiance dans la société Comportement de l’action Confiance dans la société
Saint-Georges-sur-Loire, siège du l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN
groupe, STIF va investir 2 millions COURS AU 8-2-24 : 7,09 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 70 % COURS AU 8-2-24 : 73,80 € tréso. NETTE / FONDS PROPRES : 47 %
VARIATION 52 SEMAINES : 9,08 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 2,93 € VARIATION 52 SEMAINES : 5,73 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 64,09 €
d’euros dans l’implantation « d’une unité 2024 : - 1,12 % l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAr 2024 : - 6,11 % l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
de production au Texas, près de San Anto- l LIQUIDITÉ Famille Burgos : 68,67 % l LIQUIDITÉ Famille Guedj : 74,9 %
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 6.965 VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 417
nio », là où se situe le partenaire avec EXTRÊMES 52 S. : 7,39 € / 6,50 € EXTRÊMES 52 S. : 83,40 € / 61,80 €
lequel l’entreprise française travaille
depuis 2017 aux Etats-Unis. Elle devrait Performance opérationnelle Intérêt boursier Performance opérationnelle Intérêt boursier
être opérationnelle « à l’été 2024 », pro- l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT
met Géraldine Baudouin-Lévêque, la EVOL. MOYENNE (2019-2022) : ns DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0 EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -2% DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 1,50 €
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 6% RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul EVOL. 2023 ESTIMÉE : 9% RDT 2022 : 4,7 % RDT 2023 EST. : 2 %
directrice des relations extérieures. l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE
A l’image du site déjà bâti en Chine pour EVOL. MOYENNE (2019-2022) : ns PER 2023 : 35,5 fois EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -4% PER 2023 : 12,2 fois
EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 82 % PER 2024 : 12 fois EVOL. 2023 ESTIMÉE : 5% PER 2024 : 11,2 fois
les fabrications historiques de STIF, « le

Tourisme-loisirs-Transports holdings
Hunyvers De belles perspectives IDSud Une nouvelle Opra en vue
pour le second semestre d’une sortie de la cote

J ulien Toumieux, le PDG

d’Hunyvers, attend le prin-
temps avec impatience : c’est
à cette époque-là que ses points
de ventes de camping-cars et de
bateaux de plaisance ne désem-
plissent pas. La petite société fami-
liale limougeaude, qui possède
en France quinze concessions
de véhicules de loisirs et trois
de nautisme, tire bien son épingle
du jeu depuis son introduction
en Bourse, en mars 2022, à 12 €,
surtout si l’on se souvient que les
valeurs moyennes sont délaissées
par les investisseurs. Hunyvers a
su séduire par la qualité de sa ges-
tion et de sa communication : dire
ce que l’on fait et faire ce que l’on
dit, sans se départir d’une bonne
dose de prudence, histoire de ne
pas décevoir. A date, la société est
à l’aise avec les objectifs fixés à
l’arrivée en Bourse pour l’exercice
clos fin août 2025 : un chiffre
d’affaires supérieur à 170 millions
d’euros, assorti d’un taux de marge
d’exploitation de 6,5 %.
850.000 FIDèLES
La stratégie d’Hunyvers est de
grandir par acquisitions de points
de vente grâce à son solide bilan.
Une fois dans son giron, la nouvelle
concession accroît ses ventes et sa
rentabilité. En effet, tout ce qui
n’est pas directement lié aux clients
est pris en charge par le holding
(contrôle de gestion, services infor-
matiques, marketing, etc.).
Il nous a dit
« La situation liée aux stocks trop élevés va se normaliser au second
semestre de l’exercice, et les prises de commandes sont dynamiques. »
Julien Toumieux, président-directeur général
B is repetita placent. Les
actionnaires minori­taires
de cette petite société
d’investissement marseillaise
ont droit à une seconde chance.
rapport au cours de clôture
d’IDSud la veille de sa suspen-
sion (le 24 janvier) et de FDJ
à cette même date.
A son issue, et après l’annulation
et deux autres actionnaires mino­-
ritaires (représentant 1,1 % du
capital) – répondraient favora-
blement à l’offre, la famille détien-
drait alors plus de 88 % du capital
Comme en juillet 2021, elle des actions apportées, et dans et près de 94 % des droits de vote.
Le groupe a aussi développé une tions qui facilitent leur vie, et s’apprête à lancer une offre l’hypothèse où seuls les trois
application gratuite, CaraMaps Hunyvers y collecte de précieuses publique de rachat d’actions actionnaires ayant signé un Vers un retrait
(850.000 membres). Les camping- data. A l’issue d’un premier trimes- rémunérée en actions FDJ, dont accord d’apport – la société Fran- de la cote
caristes y trouvent des informa- tre peu représentatif (le gros de elle détient encore 1,46 % du klin Finance (17,29 % des parts) Elle envisagerait ensuite de lan-
l’activité est réalisé entre mars et capital, sur l’ensemble des titres cer une offre publique d’achat
août), les ventes à périmètre cons- en circulation (hors partici­- simplifiée, en numéraire cette
Hunyvers tant sont restées stables. Seul pation de la famille Luciani, qui Idsud fois-ci, d’un montant équivalent
En € En €
bémol, les stocks demeurent élevés détient 71,96 % du capital) en vue (soit autour de 180 €), suivie d’un
15 (30 % du chiffre d’affaires). - S. A. de leur annulation. 90 retrait obligatoire si les condi-
150
Cette fois-ci, elle propose tions le permettent. A travers
14
Notre conseil d’échanger cinq actions FDJ cette proposition, les minori­-
100
l
13 Acheter Nous visons un pour toute action IDSud déte- taires d’IDSud ont de nouveau
12
résultat net en léger progrès, nue – la parité avait été fixée à la possibilité de devenir action­-
13,75 50
ce qui porte le PER autour de quatre pour une en 2021, mais le naires de la FDJ, qui offre des fon-
11 12 fois, un niveau raisonnable. cours du spécialiste des jeux damentaux et des perspectives
Objectif abaissé à 16 € (ALHUN). d’argent s’échangeait à l’époque à 0 bien plus solides, et dont le titre
10
Prochain rendez-vous : début son plus haut niveau –, ce qui fait bénéficie d’une plus grande liqui-
2022 23 2024 2019 20 21 22 2024
avril, ventes semestrielles. ressortir une prime de 101 % par dité. Une porte de sortie hono­-
rable alors que le développement
Critères d’investissement Critères d’investissement d’IDSud dans les énergies renou-
velables se traduit pour l’heure
Comportement de l’action Performance opérationnelle Comportement de l’action Performance opérationnelle
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ par d’importantes pertes. - C. S.
COURS AU 8-2-24 : 13,75 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS COURS AU 8-2-24 : 90 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : - 10 %
VARIATION 52 SEMAINES : - 4,84 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 16 % VARIATION 52 SEMAINES : - 36,62 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : STABLE Notre conseil
2024 : - 1,79 % l BNPA 2024 : 17,65 % l BNPA
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :
EXTRÊMES 52 S. :
736
15,90 € / 12,30 €
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
NS
-9%
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :
EXTRÊMES 52 S. :
0
159 € / 69 €
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
NS
NS l Attendre L’opération
devrait avoir lieu au second
semestre. Les lecteurs qui
n’auraient pas suivi notre conseil
Confiance dans la société Intérêt boursier Confiance dans la société Intérêt boursier
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT de 2021 d’apporter leurs titres
tréso. NETTE / FONDS PROPRES : 22 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0 DETTE NETTE / FONDS PROPRES : NS DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0 à la précédente offre pourront
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 5,91 € RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 22,69 € RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul le faire cette fois-ci (ALIDS).
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
holding dirigeants : 52,7 % PER 2023 : 13,3 fois Famille Luciani : 71,96 % PER 2023 : NS Prochain rendez-vous : en avril,
Aquiti Gestion : 5,9 % PER 2024 : 11,8 fois PER 2024 : NS assemblée générale extraor­-
Océan Part. : 5,9 %
PEA-PME dinaire.
Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024
mise en perspective / 13
Amérique du Nord + fortes variations du DJ Europe + fortes variations Stoxx50 Reste du monde

DOW JONES – 0,03 % WALT DISNEY + 11,05 % DJ STOXX 600 + 0,19 % ADYEN + 22,40 % NIKKEI + 2,04 %

S&P 500 + 1,06 % NIKE + 3,00 % DAX 30 + 0,05 % KERING + 9,69 % SHANGAI COMP. + 4,97 %

NASDAQ COMP. + 1,98 % AMGEN – 10,23 % FTSE 100 – 0,56 % NORDEA BANK – 6,99 % BOVESPA + 0,36 %

TSX COMPOSITE – 0,82 % VERIZON – 6,57 % SMI – 1,32 % L'OREAL – 6,44 % RTS + 0,45 %
Variations sur la semaine

Médias-publicité-télécommunications
Notre choix
à l’international Palantir Spotify Un discours qui
IA et perspectives séduit les investisseurs
A
Par Quentin

comblent Wall Street

vec 602 millions d’utilisateurs
Soubranne actifs tous les mois fin décembre Spotify
En $
(+ 23 %), dont 236 millions
payants (+ 15 %), la plateforme musicale a 350

L ’éditeur de logiciels spécialisé dans

l’analyse des données ne cesse
d’épater Wall Street. Alors que son
point d’activité trimestriel, dévoilé début
novembre, avait déjà conquis le marché,
Palantir Technologies
En $

35
envers les clients européens, estimant
que « l’Europe a décidé de ne pas s’engager
dans la révolution IA ». Les équipes alle-
mandes et françaises du groupe sont
ainsi rapatriées aux Etats-Unis.
dépassé d’un petit million ses prévisions
et a atteint des records. D’ailleurs, à en
croire les commentaires de nombreux
analystes financiers après la publication
des comptes du quatrième trimestre,
300
250
200
150
240,01

le groupe établi à Denver (Colorado) a
encore impressionné lundi 5 février, avec
de solides résultats annuels, assortis de
perspectives qui le sont également.
Côté résultats, Palantir a dégagé le pre-
mier bénéfice net de son histoire, à
210 millions de dollars en 2023, pour un
bénéfice opérationnel de 666 millions,
traduisant une marge de 34 % – en
expansion pour le cinquième trimestre
consécutif entre octobre et décembre.
Des résultats supérieurs aux attentes du
marché, qui misait sur 194 millions de
30
24,51 Les perspectives pour 2024 sont éga­- tout, ou presque, était bon chez Spotify 100
25
lement ambitieuses, Palantir misant sur au dernier trimestre. Le chiffre d’affaires 50
20 2,66 milliards de revenus (+ 20 %) pour un trimestriel de 3,7 milliards d’euros
2019 20 21 22 2024
15 bénéfice d’exploitation ajustée de (3,1 milliards pour les abonnements pre-
10 842 millions en milieu de fourchette, con- mium et 0,5 milliard de publicité pour les
5 tre 632 millions en 2023 (+ 33 %). Un chif- offres avec publicité) était conforme aux des produits, qui conduit à une forte crois-
fre bien au-delà des 760 millions anticipés attentes, mais le groupe n’a finalement sance, mais avec une attention accrue por-
2020 21 22 23 2024
en moyenne par les analystes. Le titre a enregistré qu’une perte de 75 millions tée à la monétisation et à l’efficacité, qui, à
bondi de 31 % en réaction à ces projec- d’euros, contre une fourchette indicative leur tour, stimulent la rentabilité. » Le titre
l’intelligence artificielle (IA), alors que tions, soit sa plus forte hausse depuis son de – 93 millions à – 108 millions d’euros. a avancé sur la semaine. Mais la pro-
Palantir avait déjà évoqué, en mai, « un introduction? en septembre 2020. La cible avait été revue après l’annonce messe reste encore à concrétiser. - D. T.
intérêt sans précédent » pour sa plate- d’un troisième plan de licenciement de
forme AIP exploitant les grands modèles Notre conseil 17 % des effectifs en fin d’année dernière. Notre conseil

l l
bénéfices. Les revenus ont, de leur côté, de langage alimentant ChatGPT et con- achat Parfaitement positionné De la croissance grâce à de bons pro- rester à l’écart L’horizon de
crû de 20 % sur un an, à 608 millions au sorts, afin d’aider à la prise de décision. pour tirer profit de l’euphorie duits, de l’innovation dans les podcasts et rentabilité a, jusqu’à présent, sans
dernier trimestre. Ils atteignent 2,2 mil- Alex Karp a ajouté que Palantir se con- autour de l’IA, Palantir séduit aussi par sa les livres audio, le tout avec des investis- cesse été reporté, tandis que le cours a
liards (+ 17 %) sur l’année. centrait désormais « à 85 % » sur les opé- capacité à faire progresser sa rentabilité sements maîtrisés… et une promesse presque doublé sur un an, se traduisant
rations menées aux Etats-Unis, avec une rapidement. séduisante faite par le fondateur et PDG, par des ratios de valorisation élevés.
Rééquilibrage commercial- réorganisation focalisée pour répondre à Objectif : 30 € (mnémo à PLCR). Daniel Ek, « à l’horizon 2024, il faut donc (SPOT à New York).
militaire la demande croissante en matière d’IA. Il Prochain rendez-vous : le 5 mai, résultats s’attendre à la poursuite de ce que l’on a vu Prochain rendez-vous : résultats du pre-
La croissance à deux chiffres est tirée par a fait part, à cet égard, de sa frustration du premier trimestre. en 2023, à savoir un développement solide mier trimestre, en avril.
la division commerciale, dont le chiffre
d’affaires a progressé de 20 %, à 1 milliard, Critères d’investissement Critères d’investissement
quand le pôle militaire (le groupe fournit Comportement de l’action Confiance dans la société Comportement de l’action Confiance dans la société
des agences de renseignement, parmi l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN
lesquelles la CIA, la NSA ou le FBI) a COURS AU 8-2-24 : 24,51 $ TRéso. NETTE / FONDS PROPRES : 82 % COURS AU 8-2-24 : 240,01 $ tréso. NETTE / FONDS PROPRES : 73 %
VARIATION 52 SEMAINES : 198,18 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 1,17 $ VARIATION 52 SEMAINES : 98,63 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 12,96 $
limité sa croissance à 14 %, à 1,2 milliard. 2024 : 42,75 % l CONSENSUS DES ANALYSTES 2024 : 27,73 % l CONSENSUS DES ANALYSTES
Un rééquilibrage exacerbé au dernier l VOLATILITÉ A 26 % l VOLATILITÉ A 65 %
BÊTA 52 S. : 1,9 fois C 47 % BÊTA 52 S. : 1,1 fois C 35 %
trimestre (+ 32 % sur le segment com- EXTRÊMES 52 S. : 25,06 $ / 7,20 $ V 26 % EXTRÊMES 52 S. : 248,67 $ / 114,64 $ V 0%
mercial), dont se félicite le PDG, Alex
Karp, qui concède néanmoins « ne pas Performance opérationnelle Intérêt boursier Performance opérationnelle Intérêt boursier
savoir comment traiter cet afflux de l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT
demandes ». « Notre activité commerciale EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0 EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 20 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 17 % RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul EVOL. 2023 ESTIMÉE : 13 % RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul
explose d’une manière que nous n’avons l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE
encore jamais connue », a-t-il insisté. Une EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS PER 2023 : NS EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS PER 2023 : NS
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 217 % PER 2024 : NS EVOL. 2023 ESTIMÉE : NS PER 2024 : 69,6 fois
explosion liée à la frénésie autour de

équipement technologique équipement technologique

Infineon L’activité va se contracter Adyen La chute libre de l’été 2023
tout au long du premier semestre désormais effacée en Bourse

L e ralentissement du secteur
n’épargne pas Infineon. Le
fabricant de semi-conduc-
teurs allemand a fait le même
constat que son homologue fran-
industrielle et la réduction de [ses]
dépenses d’investissement » avec
pour objectif de la préserver.
« Dans ce climat macroéconomique
difficile, Infineon fait preuve
bonne visibilité. L’un dans l’autre,
Infineon a préféré revoir à la
baisse ses prévisions de revenus
pour l’année fiscale en cours à
16 milliards d’euros (contre
L ’envolée est impression-
nante. Adyen a gagné 21 %
au terme de la séance de
jeudi, qui a suivi la publication de
résultats supérieurs aux attentes
tre, de « la montée en puissance
d’un client existant » – dont le nom
n’a pas été dévoilé. La stratégie
d’Adyen consiste à convaincre ses
clients de lui confier la gestion
d’un nombre croissant de tran-
sactions au fil du temps.

co-italien STMicroelectronics, il
y a deux semaines. Il a publié un
chiffre d’affaires de 3,7 milliards
d’euros au titre du premier tri-
mestre de son exercice 2024 (qui
a débuté le 1er octobre), en baisse
de 11 % en variation séquentielle.
Tous les segments se sont con-
tractés, les clients devant écouler
les stocks accumulés depuis la
Covid avant de passer de nouvel-
les commandes. Toutefois, cer­-
taines activités en ont davantage
fait les frais que d’autres : quand
les systèmes sécurisés connectés
se sont écroulés de 26 %, l’auto-
mobile a mieux résisté (– 4 %).
Objectifs abaissés
Alors que les dernières publi­-
cations mettaient en évidence un
effritement de la marge brute, le
comparatif sur un an est redou­-
table. Alors qu’elle s’élevait à
47,2 % au premier trimestre 2023,
elle est ressortie à 43,2 % à la
même période un an plus tard.
Le groupe affirme plancher sur
« l’optimisation de [son] empreinte
de robustesse », a estimé dans
un communiqué le directeur
général, Jochen Hanebeck, tout
en précisant « ne pas anticiper
de reprise notable dans l’électro­-
nique personnelle, la communi­-
cation, l’informatique et l’IoT avant
la seconde moitié de l’année ».
Dans l’automobile, domaine dans
lequel le carnet de commandes
s’élevait fin septembre à 29 mil-
liards d’euros, les perspectives
« restent inchangées » du fait de la
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 8-2-24 : 33,15 €
VARIATION 52 SEMAINES : - 6,66 %
2024 : - 12,30 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,5 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 40,27 € / 27,07 €
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 13 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 11,46 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 84 %
C 16 %
V 0%
Regain d’optimisme
Le néerlandais a confirmé ses
17 milliards, auparavant). Soit un au titre de l’exercice 2023. Le chif- objectifs financiers d’une crois-
repli de l’ordre de 2 % par rapport fre d’affaires s’est établi à 1,63 mil- Adyen sance d’une vingtaine de points
En €
à l’exercice 2023. - A. L. D. liard d’euros, en hausse de 22 % de pourcentages de son chiffre
sur un an. Mieux : la rentabilité 2.500 d’affaires d’ici à 2026 et d’une
Notre conseil s’est améliorée, de manière assez marge d’Ebitda supérieure à 50 %
2.000
l
VENDRE Cette publication inattendue au regard des nom- à cet horizon. « Les résultats du
est décevante et la reprise ne breuses embauches réalisées. 1.500 groupe ne vont pas faire beaucoup
se matérialisera pas avant plu- L’excédent brut d’exploitation 1.000
évoluer le consensus, mais le fait
sieurs mois. Nous préférons vendre, (Ebitda) a atteint 743 millions qu’il dépasse les attentes des inves-
alors que le cours est à un niveau d’euros, en hausse de 2 % sur un 500 tisseurs pourrait rendre les marchés
satisfaisant (IFX, à Francfort). an, quand le consensus de LSEG 0 1.436,2 plus optimistes sur ses perspectives
Prochain rendez-vous : le tablait sur 720,6 millions. L’acti- à moyen et long termes », a noté
2019 20 21 22 2024
23 février, assemblée générale. vité a bénéficié, au second semes- J.P. Morgan.
- A. L. D.
Critères d’investissement
Notre conseil
Performance opérationnelle Comportement de l’action Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 21 %
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 8-2-24 : 1436,20 €
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 38 % l ACHAT Spéculatif Nous
avons bien fait de profiter
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 15 % VARIATION 52 SEMAINES : 12,26 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 26 % du trou d’air d’août pour renforcer
l BNPA 2024 : 23,11 % l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 30 % l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 40 % nos positions sur le dossier.
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 35 % BÊTA 52 S. : 2,4 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : 18 % L’accident en Bourse est
EXTRÊMES 52 S. : 1699,20 € / 602,80 €
aujourd’hui effacé. Nous restons
acheteurs mais à titre spéculatif,
Intérêt boursier Confiance dans la société Intérêt boursier
l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT dans l’attente d’une franche
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0,35 € tréso. NETTE / FONDS PROPRES : 207 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0 reprise de la consommation.
RDT 2022 : 1,0 % RDT 2023 EST. : 1,1 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 77,70 € RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul Objectif : 1.690 € (ADYEN,
l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 12,5 fois A 58 % PER 2023 : 66,9 fois à Amsterdam).
PER 2024 : 15,7 fois C 42 % PER 2024 : 53,8 fois
V 0%
Prochain rendez-vous : fin août,
résultats semestriels.
14 / valeurs moyennes Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024

Produits de base TOURISME-loisirs-TRANSPORTS

Linde Une gestion rigoureuse McDonald’s La géopolitique pèse,
saluée par le marché mais le groupe a des atouts

L e 1er mars, cela fera un an

que le spécialiste des gaz
industriels a abandonné la
cotation à Francfort pour être
uniquement négocié aux Etats-
Unis. Si la Bourse allemande le
regrette encore amèrement, puis-
qu’elle a perdu dans l’opération sa
plus grosse capitalisation bour-
sière, les actionnaires qui ont con-
servé leurs titres n’ont pas à s’en
décembre, à 434 $. « Linde dégage
des résultats supérieurs aux prévi-
sions dans un contexte industriel
difficile, mettant en évidence la
résilience de son modèle et sa rigu-
eur opérationnelle », expliquent
les analystes de Bloomberg
Intelligence.
marge en forte hausse
Au quatrième trimestre, le béné-
2 % (– 1 % en volume), à 32,9 mil-
liards de dollars, le bénéfice opé-
rationnel a progressé, à peu près
dans les mêmes proportions
qu’au dernier trimestre, de 14,8 %,
à 9,1 milliards, la marge augmen-
tant de près de 400 points de base
(et de 310, à données compa­-
rables), à 27,6 %. Le bénéfice par
action a, lui, crû de 15,5 %. A cela
s’est ajouté un retour aux action-
L es investisseurs avaient
faim de résultats consis-
tants. Ceux de McDonald’s,
publiés le 5 février, ne les ont pas
complètement rassasiés. Et, à Wall
Street, le titre a vu rouge, cédant
3,7 %, sa plus forte baisse en neuf
mois. Victime d’appels au boycott
dans les pays musulmans pour son
soutien supposé à Israël – pourtant
démenti –, le géant de la restaura-
pour répondre au trading down,
qui traduit la quête du prix le plus
bas par des clients assommés par
l’inflation. Mais le géant de Chi-
cago devrait rapidement retrou-
revenue vers 2 % et le cycle de
desserrement monétaire enclen-
ché. A moyen terme, il capitalisera
sur ses économies d’échelle et ses
initiatives en interne, mélange de
ver de l’allant, une fois l’inflation technologie et de marketing bien
ficelé (menus en collaboration
avec des artistes, nouvelle recette
Mcdonald's
En $
du Big Mac, etc.). - C. P.
300 291,93 Notre conseil

plaindre : en un peu moins d’un an
l’action a gagné 20 % (18 % en
euros), quand son rival français,
Air Liquide, n’a progressé que
de 7 %. Les résultats publiés cette
semaine ont été salués par le mar-
ché (+ 3,7 % mardi), l’action se rap-
prochant le lendemain à moins
de 3 % de son record de la mi­-
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 8-2-24 : 414 $
VARIATION 52 SEMAINES : 6,34 %
2024 : 0,80 %
l VOLATILITÉ
fice par action a légèrement
dépassé les attentes des analys-
tes, à 3,59 $, et le bénéfice opéra-
tionnel ajusté a augmenté de
13,5 %, à 2,3 milliards de dollars,
tiré par les hausses de prix et par
les gains de productivité.
Sur l’ensemble de l’exercice, pour
un chiffre d’affaires en baisse de
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 6%
EVOL. 2023 ESTIMÉE : -2%
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 20 %
naires de 6,4 milliards, 60 % sous
forme de rachat d’actions et 40 %
au travers du dividende.
Pour l’année en cours, le groupe
table sur une progression du
résultat opérationnel, hors effet
devise, attendu légèrement néga-
tif, comprise entre 8 % et 11 %.
« Cela n’intègre en milieu de four-
chette aucune amélioration de la
situation économique », a expliqué,
lors d’une visioconférence, Matt
White, le directeur financier.
- R. L. B.
Notre conseil
l
tion rapide a enregistré une hausse 270 acheter La valorisation
de ses revenus à nombre de res- 240
du titre, avec un PER 2024
taurants comparables de 3,4 % au de 23,2 fois, contre une moyenne
210
dernier trimestre 2023, le rythme à cinq ans de 28,6, reste attractive
le plus faible depuis fin 2020, qui 180 pour la société, qui se distingue
plus est sous les attentes. En revan- 150 par la régularité de son dividende.
che, le bénéfice par action, une fois 120 Objectif : 350 $ (MCD, à New York).
corrigé des charges exception­- 2019 20 21 22 2024
Prochain rendez-vous : le 25 avril,
nelles, est ressorti à 2,95 €, 13 cents résultats trimestriels.
de mieux que prévu.
Critères d’investissement
Difficile à court terme
Comportement de l’action Performance opérationnelle
On ne va pas se voiler la face : l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
durant les premières semaines COURS AU 8-2-24 : 291,93 $ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 3%
de 2024, la marque aux arches VARIATION 52 SEMAINES : 11,08 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 10 %
2024 : - 1,54 % l BNPA
dorées a continué d’affronter des l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 373 %

l
BÊTA 52 S. : 0,8 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : 13 % Acheter Comme Air vents de face. Le plus important BÊTA 52 S. : 0,7 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 99 %
EXTRÊMES 52 S. : 434,21 $ / 385,12 $ EXTRÊMES 52 S. : 302,39 $ / 245,73 $
Liquide, Linde est une valeur est, selon nous, le conflit moyen-
de fond de portefeuille au profil oriental. Mais il y a aussi la vague
Confiance dans la société Intérêt boursier Confiance dans la société Intérêt boursier
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT régulier. Le titre fait d’ailleurs de grand froid, ou vortex polaire, l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 30 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 5,10 $ partie de notre sélection Investir 10 qui s’est abattue sur l’Amérique du DETTE NETTE / FONDS PROPRES : - 768 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 6,23 $
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 82,55 $ RDT 2022 : 1,1 % RDT 2023 EST. : 1,2 % International. Nord, dissuadant de tout déplace- DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 7,98 $ RDT 2022 : 1,9 % RDT 2023 EST. : 2,1 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 75 % PER 2023 : 28,7 fois Objectif : relevé à 490 $ (LIN-US). ment. Sans oublier l’inflation et les A 71 % PER 2023 : 25,3 fois
C 25 % PER 2024 : 26,6 fois C 29 % PER 2024 : 23,6 fois
V 0%
Prochain rendez-vous : mi-mai, taux d’intérêt élevés. McDonald’s V 0%
résultats du premier trimestre. semble un peu moins bien armé

Pétrole Banque-finance
BP plc Un début d’année correct, UniCredit Un effet hausse des taux
mais rien d’enthousiasmant spectaculaire mais non récurrent

D ans un secteur pétrolier

qui n’est pas à la fête en
ce début d’année, BP a
apporté un certain soulagement
lors de la publication de ses
comptes 2023. Le titre, sur la
touche depuis de longs mois, en
a donc un peu profité.
Grâce à un meilleur dernier tri-
mestre, le bénéfice annuel au
coût de remplacement (hors la
valeur des stocks) s’est établi à
13,8 milliards de dollars, en baisse
de 50 % sur un an. Ce montant
était néanmoins un peu supé-
rieur aux prévisions des analys-
tes. Le groupe a été pénalisé par
le repli, en 2023, des prix du baril
(– 18 %), du gaz (– 60 %) et des
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 8-2-24 : 4,76 £
VARIATION 52 SEMAINES : - 10,29 %
2024 : 2,73 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,2 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 5,98 £ / 0,05 £
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 32 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 3,14 £
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 67 %
C 30 %
V 3%
marges de raffinage (– 26 %).
Alors que le dividende a été
maintenu stable, les annonces de
BP relatives à son programme de
rachats d’actions ont satisfait les
BP plc
En £
2019 20 21 22
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
Intérêt boursier
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :
RDT 2022 : 4,2 % RDT 2023 EST. : 4,6 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 :
PER 2024 :
investisseurs. La compagnie s’est
engagée à racheter pour 3,5 mil-
liards de dollars d’actions au pre-
mier semestre, dont 1,75 milliard
au premier trimestre.
Pour 2024 et 2025, BP vise des
investissements à hauteur de
16 milliards de dollars par an. La
société s’est aussi engagée à redis-
tribuer aux actionnaires 80 % du
surplus de cash-flow si l’environ-
nement devenait meilleur que
prévu.
Pour l’heure, seules les tensions
4,76
géopolitiques et la politique de
l’Opep permettent au baril de se
maintenir autour de 80 $. Mais,
au plan fondamental, le premier
2024
trimestre ne se présente pas au
mieux, avec une faible crois-
sance chinoise qui devrait peser
sur la demande d’énergie et une
offre toujours abondante en pro-
-4% venance des Etats-Unis.
- 16 % - S. A.
47 %
- 48 % Notre conseil
l Rester à l’écart Nous
avions donné un conseil de
vente à 5,24 £. Le titre a perdu 9 %
0,22 £ depuis. Nous préférons rester à
l’écart, privilégiant TotalEnergies
7,6 fois dans le secteur (BP, à Londres).
7,4 fois
Prochain rendez-vous : le 7 mai,
résultats du premier trimestre.
L e cours de cette banque ita-
lienne (présente aussi en
Allemagne et dans diffé-
rents pays d’Europe de l’Est) a plus
que triplé depuis la nomination
part, le coût du risque a été excep-
tionnellement bas, à 548 millions
(– 71 %), soit 0,12 % des encours de
prêts (– 0,29 point). Il est attendu
sous 0,2 % en 2024. Le taux de
2,7 %, avec une couverture à
47,2 % (– 1 point). L’exposition en
Russie s’élève encore à 3,5 mil-
liards, contre 7,4 milliards le
8 mars 2022. - J.-L. C.
d’Andrea Orcel comme adminis- crédits douteux est stable, à
trateur délégué, en avril 2021. Notre conseil
Unicredit
l
Lundi 5 février, l’action s’est adjugé Vendre Le résultat net
En €
8,8 %, en réaction à la publication 2024 est annoncé seule-
d’un bénéfice net de 8,6 milliards 25 ment « comparable » à celui de
d’euros, en hausse de 53,8 %. 2023, sans nouvelle croissance de
Candidat à sa succession, le diri- 20 la rentabilité, déjà élevée à 16,5 %
geant a décidé de choyer ses (– 0,1 point). Le potentiel paraît
actionnaires. Lors de l’assemblée 15 limité à court terme, compte tenu
générale du 12 avril, il leur sera 10
d’un actif net tangible de 33,30 €
proposé un dividende en hausse fin 2023. Nous prenons nos béné­-
de 80 %, à 1,78 €. Cela représente 5 28,82 fices (UCG, à Milan).
3 milliards, soit un taux de distri- Prochain rendez-vous : le 29 avril,
2019 20 21 22 2024
bution de 34,9 %. En incluant des résultats trimestriels.
rachats de titres pour 5,6 milliards
(dont 1,4 milliard déjà réalisé fin Critères d’investissement
2023), le retour à l’actionnaire
Comportement de l’action Performance opérationnelle
atteindra 100 % ! l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
Lors de l’exercice, les revenus ont COURS AU 8-2-24 : 28,82 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS
grimpé de 17,3 %, à 23,8 milliards, VARIATION 52 SEMAINES : 53,18 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 17 %
2024 : 18,32 % l BNPA
grâce à un phénomène non récur- l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS
rent, l’envolée de la marge d’inté- BÊTA 52 s. : 1,4 fois EVOL. 2023 ESTIMÉE : 65 %
EXTRÊMES 52 S. : 29,45 € / 14,82 €
rêts (+ 31,3 %, à 14 milliards). Celle-
ci, dopée par la remontée du loyer
Confiance dans la société Intérêt boursier
de l’argent grâce à des encours à l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
taux variables, est annoncée en DETTE NETTE / FONDS PROPRES : NS DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 1,78 €
baisse cette année. Les frais géné- DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 35,49 € RDT 2022 : 3,4 % RDT 2023 EST. : 6,1 %
l CONSENSUS des analystes l VALORISATION ESTIMÉE
raux ayant été contenus, le ratio A 83 % PER 2023 : 5,6 fois
C 17 % PER 2024 : 5,6 fois
coûts sur revenus a été excellent V 0%
(– 7,3 points, à 39,7 %). Pour sa

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l Rester à l’écart L’action a

plongé de 12 % après les derniers
comptes trimestriels. La chute n’est pas
finie pour les analystes de J.P. Morgan.
Cathie Wood, du fonds Ark Invest, a une
vision différente du dossier et a acheté
pour 32 millions de dollars de titres.
l Acheter Le fabricant irlandais
de matériaux de construction est
intégré dans la liste « Large caps »
du cabinet Oddo BHF. L’exposition
au marché américain, que ce soit pour
l’économie ou pour la cotation à Wall
Street, est un gros atout de ce dossier.
l Acheter Les analystes de chez
Stifel sont à l’achat d’Eramet,
avec un objectif, élevé, de 140 € par
action. La valorisation est aujourd’hui
jugée très faible alors que le cycle
devrait redevenir progressivement
plus favorable dans le secteur.
l Acheter Le groupe de marke-
ting a doublé son chiffre d’af­-
faires en 2023 avec l’appui de deux
acquisitions. Les premiers niveaux
du compte de résultat 2023, non encore
publiés, seront en forte hausse. Les
objectifs 2024 seront précisés en avril.
l Acheter Le fabricant de pro-
duits de contraste pour la radio-
logie a enregistré une croissance
de plus de 17 % sur les derniers mois
de 2023. Il relève en parallèle sa prévi-
sion de marge brute d’exploitation
pour l’année.
Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024
/ 15

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recommandée de de la marque.
5 ans.

Frais d’entrée Frais de sortie Frais de surperformance

AUCUNS AUCUNS AUCUNS

COMMUNIQUÉ DE PRESSE : INVESTIR PEA PALATINE

Investir et Palatine Asset Management ont décidé d’associer conjointement leur marque pour créer un fonds proposant
un univers d’investissement recouvrant de manière non exclusive les thématiques des sélections du journal Investir.

Avant chaque publication, le journal Investir transmettra sa
composition à la Société de gestion, qui la prendra en compte
parmi un ensemble d’autres critères, réalisera ses propres
diligences et sa propre sélection de valeurs. L’univers
d’investissement de l’OPCVM ne sera pas limité à la composition
du portefeuille transmise par le journal Investir. Le fonds, éligible au
PEA, sera investi à hauteur de 75 % minimum en actions de sociétés
de l’Union européenne éligibles au PEA. En outre, le fonds
a vocation à être exposé à plus de 90 % aux actions, et surtout
aux valeurs françaises.
LE RISQUE DE PERTE EN CAPITAL
Comme tout instrument financier investissant majoritairement
dans des actions d’entreprises, le fonds pourra exposer
l’investisseur à un risque de perte en capital important.
LES ATOUTS D’UN OPCVM
La création d’un fonds répond à une demande de simplicité.
En une seule fois, il est possible de détenir un portefeuille composé
en grande partie des valeurs favorites d’Investir. Toutefois, vous
pouvez toujours acheter directement les actions si vous le souhaitez
et réaliser vous-même vos propres arbitrages. Palatine Asset
Management est une société de gestion agréée répondant à toutes
les exigences d’Investir. A savoir une expérience de plus de 30 ans
en matière de gestion, une équipe reconnue qui gère plus
de 4 milliards d’actifs et un adossement à 100% à la Banque
Palatine, qui, elle-même, est contrôlée à 100 % par BPCE, l’un des
plus grands réseaux bancaires français qui regroupe les Banques
Populaires, les Caisses d’Epargne et Natixis. C’est un gage de
sérieux et de solidité. Il sera possible de souscrire à tout moment
des parts du fonds auprès de votre conseiller habituel ou de votre
établissement financier. Les ordres de souscription ou de rachat
seront centralisés chaque jour jusqu’à 11 h 30 et exécutés sur la
base de la valeur liquidative datée du jour de la centralisation.
Le règlement sera ensuite effectué en date du jour ouvré suivant.
Le montant à investir dépend de votre situation personnelle et
de votre patrimoine. La valeur liquidative d’origine correspond
à une part qui, au jour du lancement du fonds, sera de 100 €.
La durée de placement recommandée est d’au moins 5 ans.
LES FRAIS
La commission annuelle de gestion s’élève à 1,80 % au maximum.
Elle est prélevée prorata temporis chaque jour et payée sur la
durée de détention, comme pour la plupart des fonds. Il n’existe
aucuns frais d’entrée ni de frais de sortie, ni de frais de
surperformance. Sur 1,80 % annuellement perçu par Palatine
Asset Management, Investir percevra 1,05 % au titre de
l’utilisation de la marque Investir et des données d’Investir 10.
LA PERFORMANCE DU FONDS
La performance affichée du fonds sera nette de frais de gestion
mais tiendra compte des dividendes. Ceux-ci ne seront pas, en
effet, distribués mais réinvestis en intégralité dans le fonds.
Il est important de rappeler l’adage boursier :
« Les performances passées ne préjugent pas des performances
futures.»
PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT
Le profil de risque expose l’investisseur aux évolutions et aléas
des marchés de prédilection du fonds ; il présente un niveau
élevé de 6 sur 7, sur l’échelle des risques :
1 2 3 4 5 6 7
Cet indicateur représente la volatilité historique annuelle de
l’indicateur de référence du fonds (l’indice Cac 40 dividendes
nets réinvestis) sur une période de 5 ans.
L’indicateur synthétique de risque et de rendement représente
la volatilité historique annuelle (dont le pas de calcul est
hebdomadaire) sur une période couvrant les 5 dernières années
de la vie de l’OPCVM, ou depuis sa création en cas de durée
inférieure.
L’OPCVM est classé sur une échelle de 1 à 7, en fonction de son
niveau croissant de volatilité. La catégorie de risque auquel il
est associé n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps.
La catégorie la plus faible (niveau 1) ne signifie pas « sans
risque ».
Le(s) risque(s) important(s) pour l’OPC non pris en compte
dans cet indicateur est (sont) défini(s) dans le document
d’informations clés pour l’investisseur et/ou dans
le prospectus.
LES RISQUES
Ce document à caractère promotionnel est fourni à titre
d’information seulement et ne constitue en aucun cas un
élément contractuel, une recommandation, une sollicitation,
un conseil en investissement ou une invitation d’achat ou de
vente, et il ne doit en aucun cas être interprété comme tel.
L’acte d’investissement implique des risques. La valeur de
l’OPCVM peut varier à tout moment à la hausse comme à la
baisse en fonction des évolutions et des aléas des marchés
financiers, et présenter un risque de perte du capital investi.
Par conséquent, Palatine Asset Management recommande à
toute personne intéressée par l’OPCVM, préalablement à toute
souscription, de s’assurer qu’elle dispose de l’expérience et des
connaissances nécessaires lui permettant de fonder sa décision
d’investissement, notamment au regard de ses conséquences
juridiques et fiscales. Avant toute décision d’investissement,
nous vous invitons à prendre contact avec votre conseiller habituel.
Avant d’investir dans un OPCVM, vous devez prendre
connaissance de son Document d’Information Clé pour
l’Investisseur (DICI). En complément, le prospectus de l’OPCVM
fournit une information détaillée sur l’ensemble des
renseignements présentés de façon résumée dans le DICI
(gestion mise en œuvre, risques, frais notamment).
Ces documents réglementaires sont disponibles auprès de
Palatine Asset Management ou sur son site Internet. L’OPCVM
présenté est proposé à la commercialisation en France. Il ne
peut pas être commercialisé auprès d’une « U.S. Person »,
selon la définition de la réglementation américaine, ou auprès
d’un résident américain.

Palatine Asset Management - Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 1 917 540 €. Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF n° GP 05000014 –
Siège social : 42, rue d’Anjou, 75008 Paris – 950 340 885 RCS Paris - N° TVA FR 25 950 340 885. Site Internet : www.palatine-am.com – Tél : 01 55 27 95 94 – Une société du groupe BPCE.
16 / Tout savoir pour les prochaines séances Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024

Agenda / Semaine du 12 au 16 février 2024 r Poxel. Chiffre d’affaires annuel.

r Renault. Résultats annuels.
féération des promoteurs immo-
biliers (8 h 45).
PROCHAINS DIVIDENDES

r Safran. Résultats annuels. - Indice du coût du travail du Société Montant Date*

LUNDI
12
économie
r Chine .Les marchés sont fer-
més toute la semaine pour les
célébrations du nouvel an lunaire.
La Bourse de Hong Kong est
fermée les 12 et 13 février.
r Etats-Unis. Intervention de
Thomas Barkin, président de la
Fed de Richmond, à l’Atlanta
Economics Club (18 heures).
sociétés
Publication
r Michelin. Résultats annuels
(après Bourse).
MARDI
13
économie
r Japon
- Prix à la production industrielle
du mois de janvier (0 h 50).
- Commandes de machines-outils
de janvier (7 heures).
r France. Chômage et indica-
teurs sur le marché du travail du
quatrième trimestre (7 h 30).
r Royaume-Uni. Chômage de
janvier (8 heures).
r Allemagne
- Indice Zew du sentiment écono-
mique tel qu’il est perçu par les
analystes et les investisseurs de
février (11 heures).
- Balance courante de décembre.
r Zone euro. Indice Zew du
sentiment économique tel qu’il
est perçu par les analystes et les
investisseurs de février
(11 heures).
r Etats-Unis. Inflation de janvier
(14 h 30).
sociétés
Publications
r Broadpeak. Chiffre d’affaires
annuel (après Bourse).
r Carmila. Résultats annuels
(après Bourse).
r Haulotte Group. Chiffre d’affai-
res annuel (après Bourse).
r M6-Métrople TV. Résultats
annuels.
r SII. Chiffre d’affaires du troi-
sième trimestre 2023-2024.
r Vicat. Résultats annuels (après
Bourse).
Internationales
r Biogen. Résultats du qua-
trième trimestre
r Coca-Cola. Résultats annuels.
r Hasbro. Résultats du qua-
trième trimestre.
r Marriott International. Résul-
tats du quatrième trimestre.
MERCREDI
14
économie
r Royaume-Uni. Inflation de
janvier (8 heures).
r Zone euro
- Orientation du PIB et de l’emploi
au quatrième trimestre
(11 heures).
- Production industrielle de
décembre (11 heures).
r Etats-Unis
- Stocks hebdomadaires de
pétrole du département de
l’Energie (16 h 30).
- Intervention de Michael Barr,
vice-président de la Fed en
charge de la supervision ban-
caire, à la National Association for
Business Economics (22 heures).
sociétés
Publications
r ADP. Résultats annuels.
r Capgemini. Résultats annuels.
r EssilorLuxottica. Résultats
annuels.
r Gecina. Résultats annuels
(après Bourse).
r Klépierre. Résultats annuels
(après Bourse).
r Lectra. Résultats annuels.
r Mercialys. Résultats annuels
(après Bourse).
r Rexel. Résultats annuels.
r Selectirente. Résultats annuels
(après Bourse).
r Verallia. Résultats annuels.
Internationales
r Ahold Delhaize. Résultats
annuels.
r Cisco Systems. Résultats du
deuxième trimestre.
r Heineken. Résultats annuels
(avant Bourse).
r Kraft Heinz. Résultats du
quatrième trimestre.
r Thyssenkrupp. Premier tri-
mestre.
JEUDI
15
économie
r Japon
- Orientation du PIB au quatrième
trimestre (0 h 50).
- Production industrielle de
décembre (5 h 30).
r Royaume-Uni
­- Production industrielle de
décembre (8 heures).
- Orientation du PIB au quatrième
trimestre (8 heures).
- Balance commerciale au qua-
trième trimestre (8 heures).
r Zone euro
- Balance commerciale de décem-
bre (11 heures).
- Intervention du chef économiste
de la BCE, Philip Lane, à un sémi-
naire sur l’évolution de la politique
monétaire et de la stratégie des
banques à la Florence School of
Banking and Finance à 13 heures.
r Etats-Unis
- Indice manufacturier Empire
State de février (14 h 30).
- Ventes au détail de janvier
(14 h 30).
- Nouvelles inscriptions hebdo-
madaires au chômage pour la
semaine achevée le 10 février
(14 h 30).
- Production industrielle de jan-
vier (15 h 15).
- Stocks des entreprises de
décembre (16 heures).
- Indice NAHB de la confiance des
promoteurs constructeurs de
février (16 heures).
sociétés
Publications
r Airbus. Résultats annuels.
r Bastide Le Confort Médical.
Chiffre d’affaires du deuxième
trimestre 2023-2024.
r Covivio. Résultats annuels.
r Euronext. Résultats annuels.
r FDJ. Résultats annuels.
r Hoffmann Green Cement.
Chiffre d’affaires annuel.
r Inventiva. Chiffre d’affaires
annuel.
r Legrand. Résultats annuels.
r Nexans. Résultats annuels.
r Orange. Résultats annuels.
r Pernod Ricard. Résultats du
premier semestre 2023-2024.
quatrième trimestre (8 h 45).
r Schneider Electric. Résultats
r Etats-Unis Exel industries 1,57 € 9-2-24
annuels.
- Permis de construire et mises en
r Société Foncière Lyonnaise. derichebourg 0,16 € 14-2-24
chantier de janvier (14 h 30).
Résultats annuels.
- Prix à la production industrielle moulinvest 0,33 € 26-2-24
r Stellantis. Résultats annuels.
r Tarkett. Résultats annuels du mois de janvier (14 h 30). CATANA 0,15 € 5-3-24
- Indice de confiance de l’Univer-
(après Bourse).
r TF1. Résultats annuels. sité du Michigan pour le mois de PISCINE DESJOYAUX 1€ 7-3-24
janvier (16 heures). CIE DES ALPES 0,91 € 20-3-24
Convocations d’assemblées - Intervention de Raphael Bostic,
TOTALENERGIES 0,74 € (T) 20-3-24
r OVH Groupe. Assemblée président de la Fed d’Atlanta, sur
générale, à 14 heures, 14, place les perspectives économiques et
Faidherbe, 59100 Roubaix. la politique monétaire à l’univer-
* Il s’agit de la date de détachement du dividende, qui,
en principe, est antérieure de deux jours de Bourse
r Pharnext. AGO à 9 h 30, 14, rue sité de New York (1 heure. à la date de versement ou de mise en paiement de ce
de la République, 92150 Suresnes. - Intervention de Mary Daly,
dividende.
(T) = TRIMESTRIEL. (A) = acompte. (S) = Solde.
présidente de la Fed de San Fran-
cisco, à la National Association for
VENDREDI Assemblées à venir
16 Business Economics (18 h 10).
économie sociétés
vendredi 23-2
r Royaume-Uni. Ventes au détail Publications
r Piscines Desjoyaux. AGO à
de janvier (8 heures). r EDF. Résultats annuels.
r France r Eutelsat Communications.
10 h 30, 42, avenue Benoît-Four-
neyron, 42480 La Fouillouse.
- Chiffres définitifs de l’Inflation Résultats du premier semestre
de janvier (8 h 45). lundi 26-2
2023-2024.
- Ventes de logements neufs au r Fountaine Pajot. AGA à
quatrième trimestre selon la
11 heures, ZI de Chef-de-Baie,
avenue du Président-Wilson,
17000 La Rochelle.
mardi 27-2
Droit de réponse
A la suite de l’article Investir paru le 03/02, les groupes Paredes et Orapi souhaitent r Osmozis. AGM à 11 heures,
apporter quelques éléments de réponse factuels et réglementaires à la connaissance 7, avenue de l’Europe,
des actionnaires, afin que ces derniers disposent d’informations complètes sur l’offre
en cours : 34830 Clapiers.
- Investir recommande d’attendre la phase 2 de l’offre, en laissant entendre que mercredi 28-2
Paredes pourrait relever son prix d’offre. Or, cette assertion est juridiquement fausse
puisque le règlement général de l’AMF, d’une part, ne permet aucunement à l’initiateur r Elior Group. AGM à 15 heures,
de relever son prix d’offre durant cette période et, d’autre part, interdit des 51, chemin des Mèches,
acquisitions par l’initiateur ou des personnes agissant de concert avec lui à un prix
autre que le prix d’offre dans le cadre de la réouverture d’une offre publique d’achat 94000 Créteil.
r Focus entertainment. AGM à
telle que celle-ci (cf. Article 231-39 II du Règlement général de l’AMF).
- De plus, François Thuilleur, Président Directeur Général du Groupe Paredes et
Président du Directoire d’Orapi, a affirmé que ce prix d’offre « est ferme et définitif », 10 heures, 11, rue de Cambrai,
comme vous l’aurez noté dans la lettre adressée aux actionnaires d’Orapi au cours du 75019 Paris.
mois de janvier 2024.
- Par ailleurs, l’article laisse entendre qu’Orapi pourrait avoir un niveau de valorisation jeudi 29-2
équivalent au Groupe Paredes. Or, comme vous pourrez le constater sur la base
r Catana Group. AGM à 10 heu-
d’informations publiques disponibles, le résultat d’exploitation et le résultat net
res, zone technique Le Port,
consolidés du Groupe Paredes sont sensiblement supérieurs à ceux d’Orapi.
- Enfin, Groupe Paredes encourage les actionnaires d’Orapi qui ne l’auraient pas encore 66140 Canet-en-Roussillon.
fait, à prendre connaissance de l’ensemble de la documentation de l’offre publique
visée par l’AMF (disponible sur les sites internet de l’AMF et d’Orapi) et notamment du jeudi 7-3
rapport de l’expert indépendant sur l’équité du prix d’offre.
r Omer-Decugis. AGM à 11 heu-
Le communiqué de presse du 25 janvier 2024 du chiffre d’affaires annuel 2023 d’Orapi
est également un complément d’information utile. res, 1, rue de la Tour, 94150 Run-
gis.
Opérations en cours
Président de la SAS Investir Publications
et directeur de la publication : Pierre Louette offre publique
Hebdomadaire édité par Investir Publications, société anonyme au
r SII (Euronext). OPA simplifiée à 70 € par action du
capital de 4.177.350 €.
Commission paritaire : n° 0926K79929-ISSN 2115-0354 8-2 au 23-2.
10 boulevard de Grenelle CS 10817 75738 Paris Cedex 15 Notre conseil : attendre l’OPR
Service abonnements : 45 av. du Général Leclerc, 60643 Chantilly Cedex
Téléphone : 01-55-56-70-67. radiation
E-mail : serviceclients@investir.fr
Directeur de la rédaction : François Monnier r Technicolor CS. Retrait obligatoire le 14-2-24.
Editrice : Laure Joly ; Editeur adjoint : Martin Laucher

RÉDACTION
Rédacteurs en chef : Rémi Le Bailly, Denis Lantoine, Frédéric Mauger

11 publications de résultats annuels au Cac 40… PUBLICITÉ : LES ECHOS LE PARISIEN MEDIAS
Président : Corinne Mrejen
date Société Indicateurs à suivre Directeur général : Philippe Pignol Retrouvez tous les jours avant 16 heures sur
12-2-2024 En octobre la direction avait confirmé l’objectif d’un résultat Directrice du Pôle Finance Banque Assurance Immobilier : investir.fr, notre rubrique « A ne pas manquer
Michelin
(après Bourse) opérationnel de plus de 3,4 milliards à devises constantes. Emmanuelle Denis 01-87-39-75-13 / edenis@lesechosleparisien.fr
demain », qui revient dans le détail sur les
Plus que la croissance, le marché surveillera la bonne tenue de la marge Directeur de la publicité : Philippe Hénault 01-87-39-79-18 /
14-2-2024 Capgemini phenault@lesechosleparisien.fr principaux rendez-vous économiques et
opérationnelle, attendue à 13,2 %, ainsi que les annonces liées à l’IA. Directeur Stratégie et communication : Fabrice Février financiers qui animeront la séance du lendemain.
La marge opérationnelle stable au premier semestre devrait également Directrice Marketing et des Revenus Clients : Lise Benamou Cet article quotidien complète l’agenda
14-2-2024 EssilorLuxottica
l’être sur l’année selon le consensus qui table sur 16,7 %. Directrice Marketing adjointe : Eve-Marie Dumenil
hebdomadaire que vous avez sous les yeux.
Délégué à la protection des données personnelles :
Après des livraisons supérieures aux prévisions, les attentes sont fortes
15-2-2024 Airbus Xavier Genovesi dpo@lesechosleparisien.fr
sur les résultats. Airbus sera sans doute également interrogé sur Atos. Vente au numéro (distributeurs uniquement) :
Face aux doutes sur la capacité de rebond permise par le mix produit, le venteslesechos@teamdiffusion.fr
15-2-2024 Legrand Tarif 1 an France métropolitaine : 134 €.
groupe va devoir convaincre sur les perspectives de ses ventes en volume.
Autres durées et pays : nous consulter.
15-2-2024 Orange
L’opérateur table sur une légère croissance de l’EbitdaaL et sur au moins
3,5 milliards d’euros de cash-flow organiques.
Prix au numéro : France : 4,70 € - Suisse : 8,90 CHF - Belgique et
Luxembourg : 5,20 € - Dom : 6,30 € - Maroc : 58 DH – Tom : 1.560 XPF –
Vos rendez-vous
15-2-2024
Pernod La situation du marché américain des spiritueux devrait être au cœur Zone CFA : 4.700 CFA – Andorre : 5,20 € - Ile Maurice : 6,90 €.
Ce numéro comporte un supplément de 12 pages « La cote »
média
Ricard* des attentions. Le groupe n’a toujours pas donné d’objectif annuel. FABRICATION
On surveillera le cash-flow alors que la direction a indiqué fin janvier Impression : L’Imprimerie (Tremblay), Midi Print (Gallargues). Origine
15-2-2024 Renault du papier : France. Taux de fibres recyclées : 100 %. Ce journal est imprimé sur du papier
qu’il avait été plus élevé que prévu. certifié PEFC. Eutrophisation : Ptot 0.008kg/tonne de papier.

Après avoir relevé ses prévisions et avec un titre au plus-haut historique,

15-2-2024 Safran
les attentes des investisseurs sont élevées pour Safran. Venez discuter avec
Schneider Les plus-hauts historiques récents du titre reposent sur des prévisions moyen Travail exécutés par des ouvriers syndiqués
15-2-2024
Electric terme revues en hausses (de 7 % à 10 %, contre de 5 % à 8 %) à confirmer. Tirage du samedi 10 février 2024 : 57.647 exemplaires Denis Lantoine
15-2-2024 Le consensus FactSet table sur une marge opérationnelle de 12,4 %. On Investir-Le Journal des Finances est une publication du
lundi à 16 heures en direct
Stellantis
(après-midi) surveillera les commentaires sur les conséquences de la guerre des prix. sur www.investir.fr
Principal associé : Ufipar (LVMH)
... et 4 publications de résultats annuels au Next 20 Président-directeur général : Pierre Louette.
Directrice générale pôle Les Echos : Bérénice Lajouanie.
date Société Indicateurs à suivre Directeur délégué : Bernard Villeneuve.
14-2-2024 Les investisseurs seront attentifs à l’évolution de la valeur des actifs. Investir est membre de Fideo, association pour la transparence de l’information
Gecina financière qui édite une charte visant à assurer le respect du code de bon conduite
(après Bourse) Le résultat net récurrent est attendu en hausse de 6 % à 8 %. des médias. Notre triple mission : 1- Des faits vérifiés. La base de notre métier de
journaliste consiste à chercher l’information auprès d’interlocuteurs fiables et à la
14-2-2024 La foncière visait pour 2023 un cash-flow net courant d’au moins 2,40 € vérifier. 2 - Une analyse compréhensible. Les sujets abordés pouvant être techniques,
Klépierre nous faisons œuvre de pédagogie pour les rendre les plus compréhensibles et
(après Bourse) par action, soit une hausse de 7,1 % à données comparables. accessibles possibles. 3 - Les meilleurs conseils. Une fois les faits vérifiés et analysés
Les regards seront tournés vers la performance américaine et nous déterminons la recommandation que nous estimons la plus Du lundi au vendredi, retrouvez
14-2-2024 Rexel appropriée. Il ne s’agit, bien sûr, que d’un avis. C’est aux lecteurs et
sa capacité à compenser les difficultés du résidentiel. aux internautes qu’appartient la décision finale.
www.fideo-france.org Investir à 9 h 03 et 13 h 02
L’évolution des revenus non liés directement aux volumes
15-2-2024 Euronext
de transactions sera un élément clé de cette publication.
* Résultats du premier semestre 2023-2024.
 Placements
Retraite/Immobilier/Fonds/Fiscalité/Juridique/Assurance-vie... Tout ce que vous devez savoir cette semaine

Des efforts importants mais insuffisants face à l’inflation et à la concurrence du livret A

Taux des fonds en euros (assurance-vie) et du livret A nets de frais de gestion et de prélèvements sociaux Taux affichés, en % (nets de frais de gestion,
En % hors prélèvements sociaux, contrairement
6 au graphique de gauche)
Taux maximal
avec bonus
Taux de rendement net de l'assurance-vie
5 Livret A (taux annuel moyen) 5,1
4,9
Inflation

Taux
3 moyen
2,5 2,9
2,4
2,1 2,5
1,9 2,1
2 1,6 (est.) Taux minimal
1,5 1,7
1,2 hors bonus
1,1
1 1,5 1,1
1,1

0 Le Conservateur Target+
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Helios Patrimoine (Primonial)
Sources : Insec/ACPR/Investir.

Assurance-vie
Une année
chamboule-tout
Les rendements continuent leur remontée à la faveur d’un nouvel environnement de taux, mais
1.923 Mds€
L’encours de l’assurance-vie atteint
un record à fin 2023 (France
Assureurs).

de grandes disparités apparaissent. Quelques bonus permettent aux taux de s’envoler.

Ú Les vannes s’ouvrent pour accéder aux supports sécurisés
Ú Nos podiums des meilleurs fonds en euros : 100 % accessibles, avec bonus, versements limités ou garantie limitée
Ú 10 fiches : les gagnants toutes catégories, les chahutés et les incontournables en fin de dossier
Dossier réalisé par Rémy Demichelis

L’
assurance-vie, c’est un
peu comme une huître.
On y trouve à l’inté-
rieur une perle que le
monde entier nous envie : le fonds
en euros. Il s’agit d’un support
sécurisé, c’est-à-dire que l’argent
placé ne peut pas diminuer. Le
capital est disponible à tout
moment, et non pas bloqué pen-
dant huit ans comme on le croit
souvent (il existe bien cependant
un avantage fiscal après cette
échéance, lire page suivante). Et
bien sûr, il offre un petit rende-
ment. Pour l’année 2023, il ressort
à 2,5 % en moyenne, net de frais de
gestion, mais hors fiscalité (il est
toujours annoncé de cette façon),
d’après les 122 contrats que nous
avons analysés. C’est une forte
remontée, après le 1,91 % servi en
moyenne au titre de l’année 2022,
d’après le chiffre de la Banque de
France. « Il y a un retour en force des
fonds en euros, avec certains qui
annoncent du 3 % à 4 %, c’est assez
inespéré, se réjouit Meyer Azogui,
président du cabinet Cyrus Con-
seil. Les compagnies qui ont des
réserves les distribuent, les autres
sont à la traîne. » Pourquoi cette
soudaine générosité ? Parce que
l’environnement de taux a radica-
lement changé. Les fonds en euros
sont en effet investis à plus de 75 %
dans des obligations, selon le cabi-
net Good Value for Money. C’est-à-
dire des emprunts d’Etat ou
d’entreprises. Or il n’aura échappé
à personne que les taux d’intérêt
ont changé d’orientation en deux
ans. Le rendement de l’Obligation
Assimilable du Trésor (OAT) fran-
çaise à échéance de dix ans est
ainsi passé d’un chiffre légère-
ment au-dessous de zéro à 3,5 % à
la rentrée 2023. L’OAT évoluait
cette semaine à près de 3 %. « Sur
début 2024, on continue à investir à
des taux favorables, ils le sont un peu
moins qu’il y a six mois, mais tou-
jours beaucoup plus élevés qu’il y a
deux ans », signale Simon Le Dily,
directeur technique et financier
de La France Mutualiste.
Une bonne et
une mauvaise nouvelle
En cause, la politique monétaire
des banques centrales qui ont
remonté leurs taux directeurs
pour juguler l’inflation. Elle s’est
établie à 4,9 % pour la France en
2023 et restait au-dessus de 3 % en
janvier sur un an. Il y a un ralentis-
sement, mais qui n’est pas encore
assez prononcé pour que les ban-
ques centrales détendent leur
taux dans l’immédiat. La bonne
nouvelle pour l’épargnant est qu’il
pourra continuer à profiter de
rendements élevés avec les fonds
en euros en 2024. La mauvaise
nouvelle est que, avec cette infla-
tion forte, les supports emblé­-
matiques de l’assurance-vie ne
produisent toujours pas assez de
gains pour la couvrir ou rarement.
Autrement dit, ils ne font pas
gagner de pouvoir d’achat. Pire, ils
sont détrônés au royaume des pla-
cements sécurisés par le livret A,
qui passe bien au-dessus d’eux
avec 3 % (2,9 % en moyenne en
2023, et sans fiscalité !).
« Dans les fonds en euros, il y a de
l’inertie, défend Simon Le Dily. Ils
vont rattraper l’inflation, mais il faut
un peu de temps. » Les assureurs
détiennent effectivement des
obligations achetées pendant la
période des taux bas. Ils doivent
donc attendre qu’elles arrivent à
échéance pour les renouveler.
S’ils les vendaient maintenant, ce
serait très dommageable, car ils
enregistreraient une moins-value
(les obligations à taux faible ont
aujourd’hui moins de valeur que
lors de leur achat). La meilleure
stratégie est donc d’attirer le plus
d’argent possible sur le fonds en
euros pour renouveler le stock
avec des obligations récentes à
taux élevé. C’est un revirement par
rapport à la politique pratiquée
pendant des années de limiter
l’accès au fonds en euros et d’inci-
ter ou de contraindre les épar-
gnants à aller vers les unités de
compte (UC), ces supports à ris-
que de perte en capital et souvent
investis en actions.
Alors les barrières tombent : cer-
tains fonds en euros demandaient
autrefois que chaque versement
comporte une part d’UC. C’est de
moins en moins le cas. Nous avons
même assisté au lancement de
deux nouveaux monosupports en
2023, c’est-à-dire sans UC et uni-
quement avec un fonds en euros
(Ampli Assurance-Vie et Place-
ment-direct Euro+).
Ils ont tous les deux servi des taux
plus que satisfaisants (3,75 % et
4,1 % annualisés). Entre eux et le
livret A, il y a de quoi relancer la
concurrence. Les compagnies se
réveillent et multiplient les offres
promotionnelles, plusieurs se sont
déjà engagées sur des bonus pour
les nouveaux versements en 2024
(fonds Allianz, Carac, Netissima,
etc.). L’année qui vient de com-
mencer s’annonce encore pleine
de rebondissements.

L’expertise 1. Ne penser qu’aux avantages en cas de décès
Il est tentant de résumer les avantages de l’assu-
Trois erreurs à ne pas rance-vie à ses avantages au décès de l’assuré. Mais
le contrat d’assurance-vie est avant tout une enve-
commettre loppe de capitalisation qui permet à son souscrip-
teur d’investir, d’arbitrer, de réaliser des gains…
Sophie Nouy et Laure Vasco, Cyrus Conseil, en maîtrisant sa fiscalité. En l’absence de rachat, la
directrice du pôle d’expertise patrimoniale et directrice fiscalité se limite aux prélèvements sociaux sur les
du pôle offres et services
gains du fonds en euros. Lors d’un rachat, seule la
fraction du rachat correspondant à la quote-part de
gain est taxable. De plus, au-delà de la huitième
année de détention, un mécanisme d’abattement
permet d’optimiser encore plus la fiscalité en cas de
© Carre-Studio
2. Investir 100 % en fonds en euros
Avec la remontée des taux le fonds en euros a
repris des couleurs, il peut donc être tentant de
tout miser sur ce placement sans risque.
Cependant, de nombreux spécialistes s’accordent
pour dire que les taux devraient baisser
rapidement et ainsi avoir un impact sur les
rendements qui seront servis en fin d’année. Pour
éviter les mauvaises surprises, autant profiter de la
flexibilité offerte par l’assurance-vie qui, en
permettant d’investir sur de nombreux types de
supports (OPC, fonds structurés) et des classes
d’actifs variées (actions, obligations, monétaire…),
de marché incertain. De plus, n’oublions pas que la
majorité des assureurs conditionne aujourd’hui
l’affectation d’un bonus de rendement au pourcen-
tage d’unités de compte dans le contrat : raison de
plus pour ne pas se limiter aux fonds en euros.
3. Y renoncer après 70 ans
Les primes versées sur les contrats après 70 ans
sont taxées aux droits de succession, mais permet-
tent aussi d’optimiser sa transmission. D’abord
parce que les gains sont exonérés de droits de
succession : à 70 ans, un homme a une espérance
de vie de seize ans, si son contrat rapporte en
moyenne 5 % par an, il a doublé son capital à son

rachat. L’assurance-vie est donc bien un produit présente de grandes possibilités de diversification. décès et seules les primes sont taxées. Néanmoins,
d’investissement adapté au long terme et pas Vous pouvez ainsi aller chercher du rendement en il est préférable d’ouvrir un nouveau contrat après
uniquement un outil de transmission. diversifiant vos investissements dans un contexte 70 ans pour éviter de mélanger les régimes.
18 / Placements Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024

assurance-vie
Transférabilité
Le serpent de mer replonge
la tête
L e serpent de mer est une
créature mythique qui
sort la tête de l’eau puis la L’Assemblée nationale a ren-
replonge de temps en temps, un
peu comme le projet de trans­-
férabilité des contrats entre
assureurs.
En 2023, les sénateurs Jean-
François Husson et Albéric de
Montgolfier (Les Républicains)
Fiscalité
Des abattements aussi bien en cas
de vie que de décès
l’abattement et le taux d’impo- très mauvaise idée », déclare Fiscalité pour les versements depuis 2018
sition réduit sur les retraits. Franck Le Vallois, le directeur GAINS
général de la fédération. Sortie GAINS
PRIMES (taxables
voyé le dossier en commission, Toutefois, il esquisse une piste AVANT (non taxables)
mais n’a guère avancé. d’ouverture sans en avoir l’air : 8 ans au PFU 30 %)
« On a un point de blocage, « S’il fallait aller dans un sens […],
reconnaît Jean-François Hus- il faudrait préserver cet horizon Sortie GAINS (taxables :
PRIMES
son. Si l’on écoute ceux qui crient de temps très long […] que permet APRÈS PS 17,2 % + taux
(non taxables) Abattement
8 ans réduit 7,5%)
le plus fort, on serait au bord d’un l’assurance-vie. Mais aller dans
précipice, et la transférabilité un sens qui [le] réduirait mécani-

avaient réussi à faire sortir l’ani- créerait une crise systémique. »
mal des profondeurs en obte-
nant de la Chambre haute un
vote favorable à cette mesure,
incluse dans la pro­position de
loi tendant à ­renforcer la pro-
tection des épargnants.
« S’il fallait aller
dans un sens […],
il faudrait préserver
[un] horizon de
temps très long »
Franck Le Vallois, directeur général
de France Assureurs
Le texte prévoyait d’autoriser à
tout souscripteur de passer
dans une autre compagnie
après huit ans, sans perdre
l’antériorité fiscale, c’est-à-dire
quement, c’est se donner moins
Et de lancer comme une invita- de chances et moins de possibi­-
tion au compromis : « J’entends, lités d’investir dans des projets
mais […] que les assureurs fassent qui aujourd’hui nécessitent […]
un diagnostic et des proposi- d’avoir un horizon de long
tions. » Il suggère ainsi que « la terme. »
durée de détention [induise] un Sachant que la durée de déten-
bonus ». tion moyenne d’un contrat est
Actuellement, seuls les de douze ans, c’est peut-être
transferts au sein d’une
même compagnie (inter-
l’échéance que devraient viser
les sénateurs. Quand bien
nes) sont auto­r isés. Le même, le gouvernement n’a
sénateur espère que sa
mesure incitera les assu-
montré aucun soutien à cette
mesure. « Je trouve regrettable
reurs à se soucier davan- que Bercy soit assez frileux sur le
tage de leurs clients : « Je sujet », confie Jean-François
suis pour la saine et libre Husson.
concurrence. » Un nouvel appel ? Pas sûr qu’il
soit entendu, et même la Ban-
Faible ouverture que de France est réticente. La
du secteur transférabilité externe atten-
Du côté de France Assureurs, la dra probablement un autre
position est claire : la transféra- marin tenace pour ressortir la
bilité intercompagnies est « une tête de l’eau.
C
PS : prélèvements sociaux.
ontrairement à une Pour un rachat de 110 € dont 10 €
PFU (prélèvement forfaitaire unique) :
17,2% decroyance populaire,
prélèvements sociaux + tauxle
d’impôt
tal n’est pas bloqué pendant
huit ans sur une assurance-vie.
Il est vrai néanmoins qu’il est avan-
tageux d’attendre la fin de cette
période avant de procéder à des
rachats (des retraits). Car la fisca-
lité est alors plus faible. Avant
l’échéance de huit ans, les bénéfi-
ces (seuls les gains sont soumis aux
taxes) sont imposés au prélève-
ment forfaitaire unique de 30 %
(17,2 % de prélèvements sociaux
+ 12,8 % d’impôt à proprement
parler). Après huit ans, le titulaire
profite d’un abattement de 4.600 €
par an (9.200 € pour un couple).
Cela signifie qu’il ne paiera pas un
centime d’impôt sur les gains sor-
tis dans la limite de ce montant.
Néanmoins, les prélèvements
sociaux s’appliquent dès le pre-
mier euro de plus-value rachetée.
4.600 € ou 9.200€
pour recharger
capi-
de bénéfices, il faudra payer
de 12,8 %.
uniquement aux PS de 17,2%)
1,72 € de cotisations sociales.
Arrivera donc dans la poche de
notre épargnant 108,28 €.
Rachat avec dépasse-
ment de l’abattement
S’il ou elle dépasse le montant de
l’abattement, alors s’appliquera
un taux de 7,5 % d’imposition en
plus. Par exemple, pour un rachat
de 110.000 € dont 10.000 € de
bénéfices, l’impôt ne s’appliquera
que sur une assiette de 5.400 €
(10.000 – 4.600), ce qui donne
405 € (5.400 × 0,075). Il faudra
régler 1.720 € de prestations
sociales et, donc, 405 € d’impôt,
soit 2.125 € au total. Arrivera alors
107.875 € (110.000 – 2.125) dans la
poche de notre épargnant. D’où
l’intérêt d’étaler ses rachats sur
plusieurs années : cela permet
de un
l’abattement cha-
couple (taxables
que 1er janvier.
Mais l’assurance-vie offre égale-
ment un avantage considérable
en transmission. Le titulaire peut
en effet choisir n’importe qui
pour bénéficier de son capital en
cas de décès (aucun lien de
parenté nécessaire dans la limite
d’une part raisonnable du patri-
moine global).
Cette ou ces personnes profite-
ront d’un abattement de 152.500 €
chacune. Cependant, il tombe
à 30.500 € si le contrat a été sous-
crit ou alimenté après les 70 ans du
titulaire. Il faudra en plus se parta-
ger ce cadeau fiscal entre bénéfi-
ciaires. Les plus-values seront
toutefois entièrement exonérées
dans ce cas de figure, ce qui con-
fère toujours un avantage signifi-
catif à l’assurance-vie, même au
troisième âge.

Lexique
Obligataires l’accumulation des coupons
d’années en années. Pour un ren- Les mots de l’assurance-vie
Fonds rappelables : rester prudent dement annuel de 5 % non capi-
talisé, cela donnera donc une
plus-value de 60 % (5 × 12).
Prime : le terme de « prime », dans le secteur de l’assurance,
désigne l’argent versé par l’épargnant à l’assureur, en l’occurrence
en visant un meilleur rendement Petite leçon
sur son contrat d’assurance-vie. Cela correspond donc au capital
versé par le titulaire.
de mathématiques

A vec la remontée des taux
obligataires, il devient
possible aujourd’hui de
créer de nouveaux produits aux
risques peu élevés et aux pers-
pectives de gains meilleures que
celles du fonds en euros. C’est en
tout cas la promesse des fonds
rappelables, qui se multiplient
comme des petits pains. De quoi
s’agit-il ? Ce sont des produits
Fonctionnement d’un fonds de 5 % sur la plupart des offres Il existe ainsi une subtilité : dans Rachat : un rachat est simplement un retrait d’argent effectué
rappelable actuellement, mais qui n’est la mesure où les gains ne sont pas par le titulaire du contrat.
Hypothèse : rendement annuel non acquis qu’à la clôture du produit capitalisés, plus la temporalité
capitlalicé de 5 % et garantie du capital – donc les gains ne sont pas capi- est longue, moins il y a de diffé- Fonds en euros : le fonds en euros est le support sécurisé de l’assu-
initial à échéance rance-vie. Certains contrats ne proposent que ce type de produit
Rappel au bout de 3 ans talisés. rence par rapport à des produits
Si, au bout de la première année, à intérêts composés (comme le (les contrats monosupport), mais la grande majorité, les multi­-
+ 15 %
+ 5 L’émetteur l’émetteur veut le rappeler, il en fonds en euros). Effectivement, supports, permettent aussi d’investir dans des unités de compte.
101 102 + 5 rappelle
100 + 5 en année 3
100
aura parfaitement le droit, et le gagner 4 % directement chaque
Le souscripteur souscripteur récupérera donc année pendant douze ans (sans Bonus : des assureurs ont mis en place un système de bonification
80 récupère son du rendement sur le fonds en euros, souvent en fonction de la part
capital initial son capital de départ plus un sortir d’argent) revient exacte-
100 et coupon de 5 %. Cependant, le ment à cumuler des coupons de l’encours en unités de compte.
60 les coupons
Valeur

structurés qui ont la particula-
rité de pouvoir être clôturés par
40
l’émetteur quand bon lui chante.
Nous disons alors qu’ils sont 20
« rappelés ».
Ils produisent un intérêt chaque 0 repartira à la fin avec l’intégra-
1 2
année (un « coupon »), de l’ordre
Réglementation
Du private equity
dans l’assurance-vie ?
La loi relative à l’industrie verte a donné lieu à bien
des inquiétudes de la part des gestionnaires d’actifs.
Elle envisage en effet que puissent être définies par
arrêté ministériel des allocations qui pourraient
inclure du non-coté (FCPR notamment). Le texte est
très prudent et ne fait qu’ouvrir la possibilité,
mais Bercy compte bien exercer son nouveau droit,
et beaucoup de bruits circulent sur la latitude
que le ministère s’autoriserait. « Les produits cotés
sont liquides, si vous voulez les vendre vous n’aurez
pas de problème et vous connaissez les prix, expli-
que Stéphane Fantuz, le président de la Chambre
nationale des conseils experts financiers.
Avec le non-coté, à l’inverse, une fois que les inves-
tissements sont faits, il faut attendre avant de
pouvoir les vendre. Cette classe d’actifs est celle
qui peut procurer les plus belles performances,
mais vous pouvez aussi vous “planter” complète-
(3 × 5 %) produit peut durer beaucoup de 5 % pendant la même période
plus longtemps, jusqu’à douze et les toucher à la fin. Unités de compte : souvent désignées par leur sigle, les « UC » sont
ans parfois. Si l’émetteur décide Cependant, les émetteurs n’ont les supports à risque de perte en capital de l’assurance-vie. Elles
de ne pas le rappeler avant cette pas intérêt à conserver les fonds permettent d’investir sur des fonds en actions, en obligations, mix-
échéance, alors le souscripteur rachetables aussi longtemps. Si tes, des ETF, mais aussi dans la pierre-papier (SCPI, SCI, OPCI), des
les taux baissent (ce que les ana- actions ou encore dans le private equity pour les plus téméraires.
3 4 5 6 7
Années lité de son capital de départ et lystes prévoient à moyen terme),
les produits seront clôturés avant Bénéfice : aussi appelé « gain » ou « plus-value », le bénéfice repré-
l’échéance, certainement même sente la différence positive entre les primes et le capital présent sur
le contrat. C’est autrement dit l’argent que vous avez gagné grâce
ment. On est plutôt en faveur du financement dès l’année prochaine. L’opé­-
à vos investissements.
du non-coté, mais on critique l’obligation. Si un ration est donc censée être
client n’en veut pas, c’est gênant de le lui imposer. » gagnante et le niveau de risque
Participation aux bénéfices : il s’agit du gain généré par le fonds
Le ministère de l’Economie et des Finances répond demeure d’ailleurs très bas sur les
que le texte a été surinterprété, d’autant que les plaquettes. Il faut quand même en euros et versé par l’assureur aux épargnants directement sur
arrêtés sont toujours attendus : les « seuils d’actifs savoir que si l’épargnant décide le support sécurisé, c’est le rendement du fonds.
s’appliquent à des modes de gestion qui ne sont de sortir avant la clôture, il par-
pas obligatoires ». Dans le cadre de l’assurance-vie tira à la valeur du moment, donc Provision pour participation aux bénéfices : désigne une petite
multisupport, si « l’assuré décide d’opter pour la éventuellement en moins-value. proportion de la participation aux bénéfices qui est mise de côté
gestion pilotée, alors il aura le choix entre trois profils Parmi les produits actuellement par l’assureur afin de lisser le taux dans le temps. Elle est obligatoi-
définis par voie réglementaire, dont deux seulement commercialisés (mais pas sur rement restituée aux assurés sous huit ans.
contiendront une part minimale d’actifs finançant toutes les assurances-vie), on
l’économie réelle. Cette part […] pourra être atteinte compte Note Taux Fixe Callable Clause bénéficiaire : document stipulant les personnes qui doivent
par des investissements dans différents types mars 2024 (FR001400L9O2) de recevoir le capital en cas de décès du titulaire. Il convient de la rédi-
de fonds, qui ne sont pas uniquement des FCPR ». la Société Générale, CA Oblig ger soigneusement et de la revoir de temps en temps. Surtout, ne
Les seuils peuvent donc concerner uniquement Rappelable ( janvier 2024) pas oublier la mention « à défaut, mes héritiers présents ou repré-
des actions d’entreprises cotées. (FR001400MTN7) par Amundi, sentés » après le nom de chaque bénéficiaire. Sinon, l’argent risque
Le ministère nous révèle cependant qu’un qua- ou encore M Rendement 12 de revenir dans l’actif successoral et d’être soumis à une fiscalité
trième profil réglementaire sera créé, mais pour (FR1459AB0274) par Goldman moins favorable.
le plan d’épargne retraite. Et, lui, intégrera bien Sachs. Chacun a ses particulari-
une proportion de private equity de l’ordre de 15 % tés, le dernier est d’ailleurs valo- Abattement : l’assurance-vie prévoit des avantages fiscaux consi­-
à plus de vingt ans de la date de liquidation. risé selon un indice de référence dérables. Les abattements représentent une somme qui ne sera
Une part très significative qui conviendra seulement et peut enregistrer une forte pas soumise aux impôts, qu’il s’agisse des gains (pour un rachat
aux investisseurs les plus amateurs de risque. moins-value s’il baisse trop à en cas de vie) ou de capital (lors d’une transmission).
échéance.
Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024
Pub / 19

Vie pratique
20 / Placements
assurance-vie
100 % accessibles
Des rendements généreux
et sans contrainte
Fonds avec plus d’un an d’ancienneté
taux 2023
1er
22e
Fonds en euros
Actif Général (La France
Garance Mutualiste/
Actépargne2)
(Garance/
Garance Epargne) La France Mutualiste
Garance
3,5 % 3,7 %
L a France Mutualiste fait
une entrée remarquée sur
le podium des fonds en
euros 100 % accessibles, puis-
qu’elle arrive directement à la
première place, avec un taux
de 3,7 % pour son fonds en euros
(contre 2,11 % en 2022). Pour jus-
tifier cette performance, Simon
Le Dily, directeur technique
et financier, met en avant une
poche immobilière importante :
« Elle est essentiel­lement compo-
sée de résidentiel parisien dont
nous assurons la gestion. » Mais la
crise de la pierre, alors ? « Nos
valori­sations ont un peu diminué,
mais elles ont bien résisté. Les
beaux quartiers dans lesquels nous
avons beaucoup investi ne se com-
portent pas comme des bureaux de
deuxième couronne. Nous n’avons
pas d’inquiétude ; les biens ont été
achetés il y a longtemps, et nous
avons plus de 100 % de plus-value
Versements limités
La contrainte
paie parfois mieux
X,X % Part max sur fonds euros
1er
22e
Sécurité Infra Euro
Netissima Oradéa (Oradéa -
Multisupport Excellence -
(Asac-Fapes / Kaori.Vie)
Primonial / Target+)
Generali
3,5 % 30 %
3,42 % 50 %
C ’est un vestige du temps
des taux bas, une période
durant laquelle les assu-
reurs avaient peur de lever trop
d’argent sur leurs fonds en euros :
la barrière à l’entrée. Les compa-
gnies l’ont souvent enlevée, mais
elle est toujours indiquée par quel-
ques têtues. C’est le cas pour Sécu-
rité Infra Euro (assuré par
Oradéa), qui a la particularité
d’être investi dans les infrastruc-
ture. Il n’est acessible qu’à hauteur
de 30% des versements, mais dis-
tribue un taux très appréciable de
3,5%. Il est disponible sur les con-
trat Multisupport Excellence
d’Oradéa et Target+ de Primonial.
A la deuxième place, Netissima
(Generali), est notamment dispo-
nible avec le contrat Kaori.Vie
d’Asac-Fapes. Il offre au minimum
3,42 %, mais il n’est possible d’y
allouer que 50 % des versements.
33e
Fond Sécurité
(Carac - Carac
épargne patrimoine)
Carac
3,3 %
latente sur l’immobilier, c’est très
protecteur et c’est le moteur de
la performance de notre fonds en
euros. » Les unités de compte du
contrat affichent des évolutions
honorables, mais ce n’est pas vrai-
ment pour elles qu’on choisit un
contrat chez La France Mutua-
liste. Il faut enfin signaler que le
taux de revalorisation se situe en
net de prélèvements sociaux au-
dessus du taux du livret A (3 %).
Garance, détrônée,
reste sur le podium
Sur la deuxième marche du
podium, nous retrouvons l’Actif
Général Garance, avec une
rémunération de 3,5 % (contre
2,8 % l’année précédente).
Après cinq années passées en
première place, il n’a pas démé-
rité. Garance a commencé un
virage numérique, avec une
interface Web rénovée, et semble
33e
Target
Euro Sécurité
(Primonial / Target+)
Oradéa
3,38 % 60 %
A noter que d’autres contrats
(Meilleurtaux Allocation Vie
et Placement-Direct Essentiel)
revendiquent déjà la possibilité d’y
orienter 100 % des versements,
mais avec un taux de base plus fai-
ble (3,1 %). Enfin, nous retrouvons
un support disponible sur Target+
en troisième position : Sécurité
Target Euro (Oradéa), avec 3,38 %
et une limite d’investissement de
60 %. Un fonds qui a la mauvaise
habitude de faire le yoyo, car il affi-
che, une année sur deux, 0 % de
rendement. Son taux moyen
annuel à cinq ans est ainsi de
1,77 %, contre 1,7 % pour le marché
(1,84 % à huit ans, contre 1,76 %).
Bref, l’avantage n’est pas significa-
tif, surtout que d’autres fonds en
euros traditionnels et accessibles à
100 % s’en sortent mieux. Sécurité
Target Euro ressemble surtout à
un produit d’appel.
Palmarès des fonds
maintenant plus volontaire pour
attirer les adhérents, alors qu’il
fallait auparavant s’armer de
patience : « Notre groupe souhaite
accom­pagner le plus grand nombre
dans leur projet d’épargne, déclare
fièrement Virginie Hauswald,
la directrice générale. Les verse-
ments, les frais ou la gestion ne
devraient pas être un frein à cela. »
L’ancienne Mutuelle nationale
d’assurance retraite des artisans
(MNRA) compte près de
270.000 adhérents et plus de
360.000 contrats sous gestion.
La Carac fête
dignement ses 100 ans
Sur la troisième marche, le fonds
en euros de la Carac affiche 3,3 %
(contre 2,5 % en 2022). Cela
n’en demeure pas moins une très
bonne performance pour 2023,
bien au-dessus de la moyenne
du marché (2,5 %). « Notre solidité
financière et la très bonne gestion
d’actifs à long terme nous permet-
tent de servir une nouvelle fois un
taux parmi les meilleurs du marché,
sans puiser dans nos réserves, se
félicite Michel Andignac, le direc-
teur général. La Carac va plus
loin, en proposant un taux 2024
bonifié de 1 % pour tous les verse-
ments sur le fonds en euros réalisés
en 2024 sur les contrats d’épargne
ouverts à la souscription. » Une
manière aussi de fêter comme il
se doit le centième anniversaire
de la mutuelle cette année.
Garantie limitée
Le risque est rarement Des taux exceptionnels
mieux rémunéré mais annualisés
X,X % Garantie du capital
2 e
Fonds en euros
Nouvelle génération
Allianz
(ASAC-Fapes - Epargnissimo
Fonds Euros
- Linxea / ASAC Neo Vie -
(Allianz/Allianz
Vie Fidélité)
Netlife 2 - Linxea Spirit 2 - etc.)
Allianz
2,52 % 98,85 % 3,13 %
I l n’y a pas si longtemps, les
assureurs avaient peur de ne
plus pouvoir gagner d’argent
avec leurs placements et s’étaient
mis collectivement, mais discrè­-
tement, à franchir une ligne
rouge : celle de la garantie du capi-
tal. Normalement, l’argent placé
sur le fonds en euros ne peut pas
diminuer, mais les compagnies ont
trouvé la parade : facturer les frais
de gestion même en l’absence de
rendement. C’était une autre épo-
que durant laquelle les taux des
obligations étaient tombés si bas
qu’ils étaient passés en territoire
négatif. Depuis, les choses ont bien
changé, mais les conditions géné-
rales sont restées.
De très nombreux contrats n’assu-
rent donc plus le capital que brut
de frais. Certains ont même con-
servé des frais de gestion contrac-
tuels supérieurs à 1 %, ce qui est
Bonus
Un grand saut en hauteur
très acrobatique
P
our 2023, le meilleur bonus
caracole à 5,1 %, avec le
fonds en euros Sécurité
Euro Classique, assuré par Ora-
déa et commercialisé à la fois par
la compagnie (contrat Multi­-
support Excellence) et Primonial
(Target+). Soit un bond de 1,35 %
par rapport au vainqueur de
la catégorie l’année précédente
(Amadéo Evolution Euro d’Axa).
Sécurité Euro Classique propose
un taux minimal déjà très satis-
faisant à 3,1 % avec plusieurs
niveaux de bonus : + 0,4 % à partir
de 40 % d’unités de compte (UC)
dans l’encours ; + 0,5 % avec plus
de 50 % d’UC ; et enfin + 1,5 %
pour un versement comprenant
au moins 50 % d’UC durant 2023.
Attention cependant à ne pas
être aveuglé par la rémunération
et à bien étudier les UC propo-
sées avec chaque contrat : il
serait dommage de perdre avec
les marchés ce que vous gagnez
avec le fonds en euros. Si c’est le
bonus que vous visez, mieux vaut
être un investisseur averti.
Un trio de tête
très rapproché
Sur la deuxième place du podium
se trouve l’Actif Général d’AG2R
La Mondiale (disponible sur les
contrats Terre de Vie 2 et Excel-
lie Premium), avec un taux maxi-
mal à 5,05 %. Pour obtenir ce
taux, il fallait non seulement
détenir plus de 40 % d’UC, mais
1 er
33e
SuravenirOpportunités
(Epargnissimo -
Feodus Finance - Grisbee /
Croissance Avenir -
Spirica Feodus AV - Grisbee Vie - etc.)
Suravenir
98 % 2,5 % 97 %
très élevé, pour pouvoir amputer
d’autant le capital, si nécessaire.
Ce sont ceux que nous avons ap­-
pelés « à garantie limitée ». Cette
disposition devait leur permettre
de prendre plus de risques dans
l’espoir de meilleurs gains.
En pratique, seul le Fonds Euro
Nouvelle Génération de Spirica
(Asac Neo Vie, Meilleurtaux
Liberté Vie, Linxea Spirit 2,
Epargnissimo NetLife 2) semble
vraiment tenir sa promesse, avec
3,13 %, mais une garantie du capi-
tal net de frais de gestion limitée
à 98 %. Sur la deuxième et troi-
sième marche, Allianz Fonds
Euros et Suravenir Opportu­-
nités 2 sont parmi les meilleurs de
cette catégorie, mais ne parvien-
nent qu’à offrir un rendement
correspondant à la moyenne du
marché (2,5 % environ). Difficile
d’être satisfait à ce niveau.
Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024
1er
22e
Sécurité Euro Classique
Actif Général (Oradéa Primonial
La Mondiale /Multisupport
(AG2R La Mondiale - Excellence Target+)
CGP/Terre de vie 2 -
Oradéa
Excellie Premium)
La Mondiale Partenaire 5,1 % max
5,05 % max
aussi effectuer un versement en
comprenant au moins entre 20 %
et 30 % (selon la période) jus-
qu’au 13 novembre 2023. Bref, il
fallait viser juste et au bon
moment. « La Mondiale a conti-
nué d’accroître significativement le
rendement de ses supports euros en
2023 […] pour offrir à ses assurés
une rémunération attractive dans
un contexte de concurrence accrue
avec les placements de court
terme », se félicite Benoit Cour-
mont, membre du Comité de
direction d’AG2R La Mondiale.
On regrettera quand même que
le taux minimal soit de 1,8 %, ce
qui est vraiment très faible.
En troisième position, nous
retrouvons enfin le fonds en
euros classique assuré par
BNP Paribas Cardif (avec le con-
trat Cardif Elite disponible chez
les conseillers en gestion de patri-
moine). Le bonus grimpe jusqu’à
Nouveaux fonds en euros
1er
22e Corum EuroLife
SwissLife Euro+ (Corum L’Epargne /
Corum Life)
(Placement-direct.fr /
Corum Life
Placement-direct
Euro+)
4,45 %
SwissLife
4,1 %
Q uelques fonds en euros,
trois en particulier, affi-
chent un rendement mini-
mal 2023 hors du commun. Mais il
s’agit de taux annualisés, car ils ont
été ­lancés au cours de l’année der-
nière. Le premier est impression-
nant avec 4,45 % : il s’agit du fonds
en euros disponible sur Corum
Life. Cependant, la direction a déjà
annoncé que le taux 2024 ne pour-
rait pas être aussi bon. Elle recon-
naît aussi que c’est surtout un
produit d’appel pour figurer dans
les classements – ce support sécu-
risé n’est d’ailleurs accessible qu’à
hauteur de 25 % des versements.
La raison d’être de Corum Life
est plutôt d’investir dans des SCPI
maison avec les avantages fiscaux
de l’assurance-vie. Vient ensuite le
contrat assuré par SwissLife et
commercialisé par Placement-di-
rect.fr : Placement-direct Euro+
33e
Fonds en euros
classique
(CGP/Cardif Elite)
BNP Paribas Cardif
5 % max
5 %, mais nous n’avons malheu-
reusement pas eu de précisions
sur les conditions d’attribution.
Un système qui
pourrait perdurer
Il n’y a donc que dix petits centiè-
mes de point d’écart entre le pre-
mier et le troisième sur ce
podium des fonds en euros avec
bonus. Ils ont été développés
durant la période de baisse des
taux obligataires, pour inciter les
épargnants à se détourner de
l’actif général (autre nom du
fonds en euros). Mais il y a fort à
parier qu’ils soient maintenus à
l’avenir, car les assureurs gagnent
plus d’argent avec les UC. La part
de la collecte sur les supports à ris-
que de perte en capital est
d’ailleurs restée élevée fin 2023
(plus de 40 %), bien que les com-
pagnies aient ouvert un peu plus
l’accès aux fonds en euros.
33e
Ampli
(Ampli Patrimoine /
Ampli-Assurance-vie)
Ampli Mutuelle
3,75 %
avec 4,1 %. Face aux critiques, qui
crient à l’effet d’annonce, Gilles
Belloir, directeur général du cour-
tier en ligne, répond : « Le rende-
ment est le reflet de celui des actifs
sous-jacents, ce n’est pas juste affiché
pour l’occasion […] Comparati­-
vement à des fonds en euros clas­-
siques, le fait de ne pas être lesté par
un stock d’obligations anciennes et
peu rémunératrices permet d’être
au-dessus de la moyenne du mar-
ché. » L’originalité du contrat est
d’être un monosupport. C’est-à-
dire qu’il ne propose qu’un fonds
en euros et aucune unité de
compte. Cela a l’avantage de la lisi-
bilité. Le troisième sur le podium
est également un monosupport :
Ampli Assurance-vie, de la
mutuelle du même nom, avec
3,75 %. Ce contrat ne s’adresse tou-
tefois qu’aux professions libérales
ou non salariées.
Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024
Pub / 21

Vie pratique
22 / Placements Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024

assurance-vie
122 contrats analysés à la loupe
E
n cette période toujours marquée par des taux obligataires
élevés, les assureurs et les intermédiaires ont été plus enclins
à communiquer que les années précédentes. Nous avons
ainsi reçu leurs réponses à nos questionnaires pour plus de
120 contrats (122 très précisément). Une moisson exceptionnelle
aussi sur le plan des rendements : tous les contrats augmentent le
taux servi sur le fonds en euros ou, à défaut, le bonus. Le minimum est
1,1 % pour le contrat Conservateur Helios Patrimoine. Le maximum,
bonus inclus, est, de son côté, offert avec le support Sécurité Euro
Classique, de l’assureur Oradéa, sur les contrats Target+ et Multisup-
port Excellence, à 5,1 %.
Comme en 2023, nous avons jugé bon d’indiquer la part maximale de
chaque versement sur le fonds en euros. Les compagnies avaient en
effet pris de plus en plus l’habitude, depuis ces dernières années, de
limiter l’accès au support sécurisé afin de ne pas diluer le rendement
avec des nouveaux capitaux – c’était une autre époque, celle des taux
bas, voire négatifs. Le grand changement que l’on observe en 2023 est
que ces barrières ont tendance à tomber. Elles restent en place pour
certains contrats, mais c’est souvent une pure question de principe,
car des opérations commerciales permettent d’allouer l’intégralité
des versements au fonds en euros.
Dans l’immense majorité des cas, les contrats demeurent néanmoins
des multisupports, c’est-à-dire qu’ils donnent aussi bien accès au sup-
port sécurisé (voire à plusieurs) qu’à des unités de compte (UC) pour
investir sur les marchés (obligataires, actions, immobilier, etc.). Cela
ne changera sûrement pas et répond à une demande des épargnants,
puisque la collecte brute a encore été orientée en 2023 à plus de 40 %
vers les UC.
Nous avons l’agréable surprise de compter dans ce tableau de nou-
veaux monosupports (Ampli Assurance-vie et Placement-direct
Euro+), c’est-à-dire des contrats proposant seulement un fonds en
euros, comme autrefois. Il n’y a pas plus lisible pour ceux qui recher-
chent la simplicité et la sécurité.

les fonds commercialisés et les contrats qui les abritent

SO : sans objet. CGP : conseiller en gestion de patrimoine.
PPB : provision pour participation aux bénéfices.
Source : dans leur immense majorité, les informations ont été récoltées par Investir.
Contrats et fonds en euros que vous pouvez retrouver dans les fiches en pages 26 et 27. Pour quelques fonds : Good Value For Money.

Versement Versement
Rendement Rendement
Distributeur min. à Frais de Distributeur min. à Frais de
net de frais net de frais
Compagnie l’ouverture gestion Compagnie l’ouverture gestion
de gestion de gestion
Nom du contrat Vers. max./ annuels Commentaire Nom du contrat Vers. max./ annuels Commentaire
2023 2023
(Fonds uniquement indiqué fonds € Nombre d’UC (Fonds uniquement indiqué fonds € Nombre d’UC
2022 2022
quand il y en a plusieurs) Frais de vers. Supports ESG quand il y en a plusieurs) Frais de vers. Supports ESG
2021 2021
max. max.

Contrat classique aux efforts appréciables Taux moyen à bon en 2023.

Abeille / Courtiers / CGP 2,13 % à 4,13 % 1.500 € 1% Aréas 2,5 % à 3,4 % 1.500 € 1%
avec les bonus. Jusqu’au 28 juin : + 1,5 % de Frais de versement très élevés (toujours
Abeille 1,35 % à 2,7 % 100 % 138 Aréas 1,4 % à 2,4 % 100 % 29
rendement si versement avec plus de 30 % négociables). On apprécie la possibilité
Abeille épargne Active SO 4,5 % 91 Multisupport 3 0,8 % à 2 % 4,5 % 10
d’UC ; + 2 % si plus de 50 % d’UC. de pouvoir allouer 100 % au fonds en euros.

Contrat historique de la plus grande Contrat haut de gamme. Taux moyen à bon
Abeille / Courtiers / CGP 2,22 % 100 € 0,48 % Arkéa Banque Privée 2,5 % à 3,2 % 20.000 € 0,8 %
association d’épargnants de France, mais du fonds en euros. Frais de versement
Abeille 2,01 % 100 % 25 Suravenir 2 % à 2,7 % 70 % 379
en perte de vitesse. 5 fonds labellisés sur raisonnables pour sa catégorie,
Afer 1,7 % 0,5 % 11 Excelius Vie 1,15 % 2% 146
11 ESG. Frais raisonnables. mais toujours négociables.

Rendement min. faible. Bonus max. très Contrat classique, taux faible. On apprécie
AG2R La Mondiale 2,05 % à 5,05 % 10.000 € 0,75 % ASAC-FAPES 2,1 % 5.000 € 0,65 %
l’absence de frais de versement sur le fonds
élevé (si au moins 40 % d’UC et versement Allianz 2% 100 % 50
La Mondiale Partenaire 1,25 % à 3,25 % 100 % 45 en euros (1,25 % pour les versements
réalisé jusqu’au 13 novembre 2023). Asac épargne Fidélité 1,8 % 0% 42
Terre de vie 2 1,61 % à 2,25 % 4,5 % NC sur les UC).
Frais de versement trop onéreux.
ASAC-FAPES 3,13 % 500 € 2%
AG2R La Mondiale 2% 1.500 € 0,62 % Contrat classique au rendement faible. Bon rendement. Garantie du capital limitée
Spirica 2,3 % 75 % 500
La Mondiale 1,08 % 100 % 17 Frais de versement élevés (mais à 98 %. Nombreuses UC.
Asac Neo Vie SO 0% 321
Vivépargne II 1,38 % 3% 16 négociables). Peu d’UC.
Contrat monosupport (sans UC) reprenant
Système de bonification difficilement ASAC-FAPES 2,1 % 450 € 0,36 %
Allianz France 2,52 % à 4,5 % 30.000 € 1,15 % le fonds cantonné ASAC.
compréhensible. + 1 % garanti pour les Allianz 2% 100 % SO
Allianz 1,73 % à 3,17 % 100 % 172 Taux inférieur à la moyenne.
versements effectués sur le fonds en euros épargne Handicap 1,8 % 2% SO
Allianz Vie Fidélité 2,01 % à 2,9 % 4,5 % 136 Frais raisonnables pour sa catégorie.
jusqu’au 30 avril 2024.
Bon rendement minimal de l’actif général
Contrat haut de gamme. Petite déception
Allianz France 2,3 % 30.000 € 1,2 % ASAC-FAPES 2,99 % à 4,6 % 500 € 0,6 % de Generali. Le système de bonus permet
pour ce fonds en euros qui s’en sort
Allianz 2,2 % 100 % 142 Generali SO 100 % 74 de monter à d’excellents niveaux.
d’habitude plutôt bien.
Gaipare Fidelissimo 1,8 % 2% 124 ERMG Évolution SO 0% 58 Offre en cours : + 1,8 % en 2024-2025
Frais raisonnables pour sa catégorie.
pour tout versement.
Altaprofits
2% 300 € 0,75 % Contrat lancé en 1999 aux unités de compte ASAC-FAPES Contrat responsable avec 100 % d’UC
Generali 1,95 % 500 € 0,8 %
1,3 % 100 % 520 intéressantes. Le fonds Eurossima est à la Generali labellisées ISR, en partenariat avec
Altaprofits Vie 1,25 % 100 % 27
0,75 % 0% 115 traîne en matière de performances. Kaori.Vie le Secours catholique.
(Eurossima) 0,6 % 0% 27
(eurossima) Le rendement d’Eurossima est décevant.
Netissima affiche un rendement min. très
3,1 % à 4,12 % idem idem Le fonds en euros Netissima permet
honorable et un excellent bonus max. (si plus 3,42 % à 4,02 % idem idem
(Netissima) 1,53 % à 3,06 % 50 % idem de relever la barre. Bon rendement min.
de 60 % d’UC et versement pendant période (netissima) 1,48 % à 2,96 % 50 % idem
0,95 % à 1,9 % idem idem et excellent taux max. Possibilité temporaire
promotionnelle). 1,53 % à 1,8 % idem idem
d’accéder au fonds à 100 %.
Altaprofits Contrat Internet. 2 mandats de gestion
2,2 % à 2,5 % 100 € 0,6 % ASAC-FAPES
Suravenir 100 % ETF ISR (par Amundi). Rendement 2,05 % 500 € 0,6 % Contrat porté sur les enjeux
1,8 % à 2,1 % 100 % 408 Generali
Digital Vie Prime min. faible. Bonus si mandat, mais toujours 1,35 % 100 % 52 environnementaux.
1,3 % à 1,6 % 0% 103 Solid’R Vie
(Suravenir Rendement 2) inférieur à la moyenne. 0,8 % 0% 51 Le fonds Eurossima est à la traîne.
(Eurossima)
2,5 % idem 3% Le fonds en euros Suravenir Opportunités 2 3,1 % à 4,12 % idem 0,75 % Bon taux minimal. Bonus max. très
(Suravenir Opportunités 2) 2,1 % 70 % idem se hisse difficilement dans la moyenne (Netissima) 1,53 % à 3,06 % 80 % idem intéressant (si plus de 60 % d’UC). Possibilité
1,8 % idem idem (2,5 %). Garantie du capital limitée à 97 %. 0,95 % à 1,9 % idem idem temporaire d’accéder au fonds à 100 %.
Bonus selon encours et part UC. Assurancevie.com
Altaprofits 1,7 % à 4 % 1.000 € 0,6 % 2,2 % 100 € 0,6 % Bon contrat aux UC intéressantes (86 ETF
Boost additionnel de 1,4 % si versement Suravenir
SwissLife 1,7 % à 3,25 % 100 % 563 1,8 % 70 % 715 et plus de 300 fonds d’actions), mais le fonds
durant opérations commerciales. Actions Puissance Avenir
Titres@Vie 1 % à 2,9 % 0% 108 SO 0% 230 en euros est inférieur à la moyenne.
en direct. Modes de gestion combinables. (Suravenir Rendement 2)
Contrat haut de gamme (ticket d’entrée Ce fonds en euros est un support sécurisé
Ametis 2,2 % à 3,9 % 75.000 € 0,8 % 2,5 % idem 3%
à 75.000 €). Frais de versement très élevés dynamique qui ressort dans la moyenne,
CNP 1,5 % 100 % 37 (Suravenir Opportunités 2) 2,1 % 50 % idem
(négociables). Rendement du fonds en euros ce qui ne justifie pas vraiment une garantie
CNP Trésor Performance 0,95 % 4% 13 SO idem idem
faible à excellent). du capital réduite à 97 %.

Contrat classique. Rendement faible Contrat de la gestion privée aux frais

Ametis 2,2 % à 3,7 % 1.000 € 0,65 % Axa 2,1 % à 3,5 % 300.000 € 0,8 %
à excellent. Bonification selon la part d’UC de versement très élevés (négociables).
CNP 1,4 % 100 % 22 Axa 1,5 % à 3,75 % 50 % NC
dans l’encours. Frais de versement Rendement min. inférieur à la moyenne.
CNP Trésor Projets 0,75 % 4% 12 Amadeo Évolution Vie 1 % à 1,35 % 5% NC
trop élevés (négociables). Bonus max. excellent.

AMPLI Patrimoine 3,75 % 5.000 € 0,5 % Contrat monosupport (sans UC) lancé Axa 2 % à 3,3 % 1.000 € 0,8 % Rendement faible à bon. Un contrat classique
AMPLI Mutuelle SO 100 % SO début 2023. Excellent taux. Très prometteur, Axa 1,4 % à 3,5 % 100 % 110 avec une offre limitée d’UC, mais suffisante.
AMPLI-Assurance vie SO 0% SO mais réservé aux travailleurs non salariés. Arpèges 0,9 % à 1,35 % 4,85 % 57 Frais de versement élevés (négociables).
Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024
Placements / 23

assurance-vie
Versement Versement
Rendement Rendement
Distributeur min. à Frais de Distributeur min. à Frais de
net de frais net de frais
Compagnie l’ouverture gestion Compagnie l’ouverture gestion
de gestion de gestion
Nom du contrat Vers. max./ annuels Commentaire Nom du contrat Vers. max./ annuels Commentaire
2023 2023
(Fonds uniquement indiqué fonds € Nombre d’UC (Fonds uniquement indiqué fonds € Nombre d’UC
2022 2022
quand il y en a plusieurs) Frais de vers. Supports ESG quand il y en a plusieurs) Frais de vers. Supports ESG
2021 2021
max. max.

Axa 2 % à 3,3 % 1.000 € 0,8 % Contrat semblable à Arpèges, mais une CGP Le fonds Eurossima affiche un taux
2% 1.500 € 0,75 %
Axa 1,4 % à 3,5 % 100 % 113 gamme au-dessus, même s’il ne compte Generali particulièrement faible. Il est surprenant
1,3 % 45 % 723
Privilège 0,9 % à 1,35 % 4,85 % 56 que 3 UC de plus. Rendement faible à bon. E-Novline qu’il ne soit accessible qu’à hauteur de 45 %
0,75 % 0% 525
Contrat dont on ne saisit pas bien (Eurossima) des versements.
Axa 2 % à 3,3 % 1.000 € 0,8 % 2,87 % à 3,82 % idem 0,9 % Rendement bon à excellent du support
le positionnement dans la gamme.
Axa 1,4 % à 3,5 % 100 % 104 (Netissima) 1,38 % à 2,76 % 70 % idem sécurisé Netissima. On regrette qu’il ne soit
Taux faible à bon en fonction des bonus.
Excelium 0,9 % à 1,35 % 4,85 % 56 0,8 % à 1,6 % idem idem pas accessible à 100 %. Grand nombre d’UC.
Frais toujours élevés.
Produit haut de gamme aux frais Bon contrat de la gestion de patrimoine.
Banque Charbières 2,4 % 5.000 € 0,9 % CGP 2,6 % à 4 % 5.000 € 0,9 %
raisonnables. Le rendement du fonds Rendement min. dans la moyenne haute.
Generali 1,45 % à 2,9 % 30 % à 60 % 1.890
Suravenir 1,9 % 70 % 927 Bonus max. excellent (si part UC supérieure
en euros est dans la moyenne basse. Himalia 0,7 % à 1,4 % 4,5 % 1.249
Charbières Vie 0,9 % 0% 411 à 60 %). Très grand nombre d’UC.
Grand nombre d’UC.
Contrat en tout point identique à Himalia,
Rendement bon à excellent selon bonus. CGP 2,6 % à 4 % 1.000.000 € 0,9 %
Banques Privées 2,75 % à 3,85 % 10.000 € 0,8 % sauf le ticket d’entrée : à 1 million d’euros,
Les frais de gestion peuvent évoluer Generali 1,45 % à 2,9 % 30 % à 60 % 1.890
Crédit Agricole Assurances 2,25 % à 3,35 % 100 % 160 pour une clientèle fortunée.
à la hausse comme à la baisse en fonction Himalia Patrimoine 0,7 % à 1,4 % 4,5 % 1.249
Anaé 1 % à 2,1 % 2,5 % 159 Frais de versement élevés.
des versements. Frais de versement élevés.
Rendement moyen à très bon. On regrette
BNP Paribas Contrat bancaire au bon taux 2023 en forte CGP 2,5 % à 3,6 % 1.500 € 0,8 % à 1,6 %
3 % à 4,55 % 50 € 0,85 % que le fonds en euros ne soit pas accessible
BNP Paribas Cardif augmentation (+ 1 point par rapport à 2022). Ageas France 2% 70 % 855
2% 100 % 63 à 100 %. Frais très élevés (négociables).
BNP Paribas Frais de versement un peu élevés. myPGA 1,3 % 4,5 % 184
1,1 % 2,75 % 61 Nombreuses UC.
Multiplacements 2 22 UC labellisées ISR.
CGP 2 % à 3,5 % 1.500 € 0,8 % Taux faible à bon. Frais de versement élevés
BNP Paribas Banque Privée Contrat haut de gamme avec un grand
3% 20.000 € 0,85 % Ageas France 1,5 % 100 % 719 (négociables). Nombreuses UC.
BNP Paribas Cardif nombre d’UC (plus de 800). Avec des
2% 100 % 867 Privilège Gestion Active 1,1 % 4,5 % 180 Réserves limitées (PPB : 2,2 %).
BNP Paribas réserves de 5,44 % (PPB), le fonds en euros
1,1 % 2,75 % 621 CGP Entrepreneurs 2,33 % à 3,03 % 2.000 € 0,96 % Rendement dans la moyenne basse, mais bon
Multiplacements Privilège peut continuer sa progression.
Suravenir 1,84 % à 2,54 % 70 % 415 avec les bonus. Frais de versement élevés
Bourse Direct Très bon contrat Internet qui figure parmi
2% 300 € 0,75 % E Selience 0,84 % 4% 144 (toujours négociables).
Generali Vie les vainqueurs de notre palmarès 2023
1,3 % 100 % 446 CGP/Courtiers 1,5 % à 2,9 % 25.000 € 1% Contrat haut de gamme aux frais
Bourse Direct Horizon des multisupports (en juin).
0,75 % 0% 185 Axa 1,4 % à 2,8 % 50 % 738 particulièrement élevés. Rendement min.
(Eurossima) Mais Eurossima est décevant.
Coralis Sélection 0,7 % à 1,3 % 4,5 % 621 décevant. Bonus max. honorable.
3,1 % à 4,12 % idem idem
Possibilité d’allouer 100 % des versements Rendement min. très faible. Excellent bonus
(Netissima) 1,53 % à 3,06 % 30 % idem CGP/Banques privées 1,8 % à 5,05 % 15.000 € 0,75 % à 1 %
à Netissima jusqu’au 29 février. max. : si encours avec plus de 40 % en UC et
1,24 % à 1,9 % idem idem La Mondiale Partenaire 1%à3% 80 % 200
versement avec plus de 20 % en UC. Frais de
100 € offerts pour un versement initial Excellie Premium 0,61 % à 1,25 % 3% 27
Bourse Direct 1,5 % à 3,4 % 500 € 0,75 % versement élevés (négociables).
d’au moins 3.000 €. Nombreux supports
Apicil 1,3 % à 1,85 % 100 % 280 Colbr Contrat récent. Rendement très inférieur
immobiliers (32) et fonds datés (8). 2,2 % 1.000 € 0,6 %
Bourse Direct Vie 0,7 % 0% 188 Suravenir à la moyenne du fonds Suravenir
Fonds euros faible à bon selon bonus. SO 70 % 320
Colbr Life Rendement 2. On regrette qu’il ne soit pas
Bon contrat Internet. Bonus sur encours : si SO 0% 121
BoursoBank 3,1 % à 3,6 % 300 € 0,75 % (Suravenir Rendement 2) accessible à 100 %.
plus de 50 % en UC. Bonus sur versement :
Generali 2,3 % à 2,6 % 100 % > 450 Le fonds en euros Suravenir Opportunités 2
+ 1,5 % en 2024 et en 2025 pour les nouveaux 2,5 % idem 3%
BoursoVie 1,35 % 0% 166 ne parvient pas à briller, malgré une garantie
versements jusqu’au 29 février. (Suravenir Opportunités 2) SO 50 % idem
du capital réduite à 97 % censée permettre
Le taux min. servi en 2023 est faible, mais SO idem idem
BPCE 2,15 % à 3,65 % 250 € 0,7 % à 0,95 % plus de risques.
le max. est très bon. Bonus sur encours
CNP 1,35 % à 3,04 % 100 % 133 Taux exceptionnel pour ce nouveau produit,
selon la part d’UC : max. si plus 50 %. Corum L’Épargne 4,45 % 50 € 0,6 %
Nuances 3D 0,75 % à 1,5 % 3,5 % 107 mais l’assureur sait déjà qu’il ne pourra pas
Frais de versement élevés. Corum Life SO 25 % 10
faire aussi bien en 2024.
Corum Life SO 0% 8
BPCE 2,2 % à 3,7 % 10.000 € 0,75 % Rendement min. inférieur à la moyenne. Forte contrainte UC (75 % des versements).
CNP 1,4 % à 3,15 % 100 % 213 Bonus max. excellent si part UC supérieure Taux moyen à excellent. Diminution des frais
Nuances Plus 0,85 % à 1,7 % 3% 174 à 50 %. Crédit Agricole 2,6 % à 3,71 % 5.000 € 0,8 %
de gestion en euros en fonction des
Crédit Agricole Assurances 2,1 % à 3,21 % 100 % 204
Contrat de la gestion de patrimoine. versements, et bonus en fonction de la part
BRED Banque Populaire 2,8 % 15.000 € 0% Floriane 2 0,85 % à 1,95 % 2,5 % 174
Rendement honorable du support sécurisé. UC et/ou objectif programmé.
Prepar 1,95 % 100 % 77
Frais raisonnables. Contrat bancaire très accessible (à partir de
Valvie IV 0,95 % 0,9 % 64 Crédit Agricole 2,4 % à 3,2 % 40 € 0,6 %
Des réserves importantes (PPB : 6,4 %). 40 €). Rendement moyen à bon pour le fonds
Crédit Agricole Assurances 1,9 % à 2,7 % 100 % 98
BRED Banque Populaire 3% 150.000 € 0% Contrat semblable à Valvie IV, mais ticket en euros. Frais de versement élevés
Prédissime 9 série 2 0,65 % à 1,45 % 3% 91
Prepar 2,1 % SO NC d’entrée bien plus élevé. (négociables).
Vip II 1,15 % 0,9 % NC Rendement un peu meilleur. Crédit Mutuel 2,6 % à 3,1 % 15 € 0,65 % Bon contrat simple et très accessible (à partir
Carac 3,3 % 200 € 0,9 % Un contrat simple avec un bon taux ACM 2,1 % à 2,6 % 100 % 64 de 15 €). Le taux de rémunération est dans
Carac 2,5 % 75 % 7 de rendement du fonds en euros. Plan Assurance Jeune 1,1 %à 1,6 % 1% 59 la moyenne haute.
Carac épargne Génération 1,2 % 0% 7 Frais raisonnables. Très peu d’UC. Crédit Mutuel Contrat simple et accessible (à partir de 50 €)
2,6 % à 3,1 % 50 € 0,75 %
Bon taux. + 1 % sur le rendement qui sera ACM très proche du Plan Assurance Jeune.
Carac 3,3 % 500 € 0,9 % 2,1 % à 2,6 % 100 % 20
servi en 2024 pour tous les versements Plan Assurance-vie Rendement dans la moyenne à bon.
Carac 2,5 % 75 % 24 1,1 %à à 1,6 % 1% 20
jusqu’au 31 décembre (offre valable pour Offre Essentiel Réserves importantes (PPB : 6,9 %).
Carac épargne Patrimoine 1,2 % 0% 13
tous les contrats du type Carac Epargne). crédit mutuel Contrat semblable à Offre Essentiel,
2,7 % à 3,2 % 15.000 € 0,65 %
Contrat monosupport, bon taux 2023. Avec ACM mais une gamme au-dessus.
Carac 3,3 % 200 € 0,9 % 2,2 % à 2,7 % 100 % 64
des réserves de l’ordre de 6 % (PPB), le Plan assurance-vie Rendement à peine meilleur,
Carac 2,5 % 100 % SO 1,2 % à 1,7 % 1% 59
contrat devrait encore bien se défendre en Offre Avantage mais offre en UC bien plus importante.
Carac épargne Protection 0,85 % 0% SO
2024. crédit mutuel
2,75 % à 3,25 % 50.000 € 0,65 % Contrat semblable à Offre Avantage, mais
Carac 3,3 % 500 € 0,9 % Autre contrat monosupport de la Carac. acm
2,25 % à 2,75 % 100 % 101 une gamme au-dessus. Rendement à peine
Carac 2,5 % 100 % SO Le fonds en euros distribue un taux plan assurance-vie
1,25 % à 1,75 % 1% 92 meilleur et offre en UC un peu plus étoffée.
Carac épargne Solidaire 0,95 % 0% SO satisfaisant en 2023. Offre Privilège

Bon rendement du fonds en euros. Contrat Contrat Internet du groupe La Banque

Carac 3,3 % 200 € 0,7 % EasyBourse 2,4 % à 3,92 % 1.000 € 0,75 %
multisupport phare de la Carac. Postale. Rendement dans la moyenne basse
Carac 2,5 % 75 % 12 CNP 1,6 % à 3,2 % 80 % 225
Frais de versement élevés, mais réduits à excellent.
Carac Profiléo 1,4 % 3,5 % 8 Easyvie 1,1 % à 2,2 % 0% 211
à 0 % sur toute l’année 2024. Bonus si part en UC supérieure à 60 %.
Epargnissimo Une offre en UC intéressante pour ce contrat
CGP Rendement bon à excellent selon bonus. 2,2 % à 2,5 % 100 € 0,6 %
3%à5% 15.000 € 0,7 % Suravenir (118 ETF), mais le rendement min. du fonds
BNP Paribas Cardif Grande offre d’UC avec plus de 1.000 actions 1,8 % à 2,1 % 70 % 757
2 % à 2,95 % 100 % 2.400 Croissance Avenir en euros est faible. Bonus si mandat de
Cardif élite en direct et 300 fonds responsables 1,3 % à 1,6 % 0% 157
1,1 % à 1,6 % 2,75 % 900 (Suravenir Rendement 2) gestion, mais tout juste dans la moyenne.
(fonds euro classique) labellisés. Frais de versement un peu élevés.
2,5 % idem 3% Fonds Suravenir Opportunités : bonification
Le fonds Euro Private Stategies affiche
3% idem idem (Suravenir Opportunités 2) 1,8 % à 2,1 % 50 % idem de + 2 % en 2024 pour tout versement
un rendement similaire au support sécurisé
(fonds private strategies) 3,02 % 100 % idem 1,3 % à 1,6 % idem idem jusqu’au 31-12-2024 comprenant 50 % en UC.
classique.
SO idem idem
Bon taux, mais sans relief cette année.
24 / Placements Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024

assurance-vie
Versement Versement
Rendement Rendement
Distributeur min. à Frais de Distributeur min. à Frais de
net de frais net de frais
Compagnie l’ouverture gestion Compagnie l’ouverture gestion
de gestion de gestion
Nom du contrat Vers. max./ annuels Commentaire Nom du contrat Vers. max./ annuels Commentaire
2023 2023
(Fonds uniquement indiqué fonds € Nombre d’UC (Fonds uniquement indiqué fonds € Nombre d’UC
2022 2022
quand il y en a plusieurs) Frais de vers. Supports ESG quand il y en a plusieurs) Frais de vers. Supports ESG
2021 2021
max. max.

Epargnissimo 3,13 % 1.000 € 2 % Excellent contrat pour les UC. Bon rendement Taux min. inférieur à la moyenne, mais bonus
La Banque Postale 2,3 % à 3,91 % 5.000 € 0,85 %
Spirica / UAF 2,3 % 75 % 982 du fonds en euros. Garantie du capital limitée max. très intéressant (si + 50 % de l’encours
CNP 1,4 % à 3,02 % 100 % 120
Netlife 2 1,65 % 0% 156 à 98 %. en UC). + 1,75 % pour les versements
Cachemire 2 Série 2 0,85 % à 1,89 % 3% 105
Grand nombre d’UC disponibles (plus de (+ 2.500 €) jusqu’au 31 décembre.
Feodus Finance 2,5 % à 3,2 % 500 € 1%
1.000). Rendement moyen à bon du fonds Rendement dans la moyenne basse à
Suravenir 2 % à 2,7 % 70 % 1.065 La Banque Postale
en euros. Bonus max. si part en UC 2,4 % à 4,04 % 100.000 € 0,75 % exceptionnel. Ticket d’entrée très élevé
Feodus Assurance-Vie 1% 4,5 % 357 CNP
supérieure à 70 %. Frais élevés. 1,5 % à 3,21 % 100 % 200 (100.000 €). 3,8 % en réserve (PPB)
Cachemire Patrimoine
Contrat classique de la compagnie Suravenir 0,95 % à 2,05 % 2% 182 devraient permettre d’assurer une
Fid’Essor Série 2
2,5 % à 3,2 % 500 € 1% très proche de Feodus Assurance-Vie. performance honorable en 2024.
Suravenir
2 % à 2,7 % 70 % 995 Rendement moyen à bon. Bonus max. si part Excellent taux pour ce fonds en euros
Fid’Essor Stratégie La France Mutualiste 3,7 % 300 € 0,77 %
1% 4,5 % 319 en UC supérieure à 70 %. accessible à 100 %. PPB : 3,43 %.
Patrimoine La France Mutualiste 2,11 % à 2,31 % 100 % 15
Grand nombre d’UC. Frais élevés. Prochainement, de nouvelles UC ESG et de
Actépargne2 1,31 % à 1,51 % 0% 4 labellisées
Fid’Essor Contrat en tout point semblable à Fid’Essor nouveaux profils de gestion disponibles.
2,5 % à 3,2 % 500 € 1%
Suravenir Stratégie Patrimoine. On regrette
2 % à 2,7 % 70 % 995 Le Conservateur Produit de la gestion de patrimoine.
Fid’Essor Stratégie que le fonds en euros ne soit pas accessible 1,1 % à 4,25 % 1.000 € 0,96 %
1% 4,5 % 319 Le Conservateur Rendement de très faible à excellent. Bonus
Retraite à 100 %. 1,1 % à 3,2 % 100 % 67
Conservateur Helios max. si part en UC supérieure à 70 % et
Fortuneo 1,1 % à 2,6 % 3% 59
2,2 % 100 € 0,6 % Contrat de la banque en ligne Fortuneo. Patrimoine encours supérieur à 150.000 €. PPB : 3,67 %.
Suravenir
1,8 % 70 % 238 Rendement très inférieur Linxea Bon contrat Internet avec une grande offre
Fortuneo Vie 2,2 % à 2,5 % 100 € 0,6 %
1,3 % 0% 122 labellisées à la moyenne avec Suravenir Rendement 2. Suravenir d’ETF. Mais le fonds en euros Suravenir
(Suravenir Rendement 2) 1,8 % à 2,1 % 70 % 677
Linxea Avenir 2 Rendement n’offre qu’un faible taux 2023.
Rendement tout juste dans la moyenne. Offre 1,3 % à 1,6 % 0% 208
2,5 % idem 3% (Suravenir Rendement 2) Bonus si gestion sous mandat.
de bonification de + 2 % sur les versements
(Suravenir Opportunités 2) 2,1 % idem idem 2,50 % idem 3% Suravenir Opportunités 2 s’affiche dans
effectués sur SO2 jusqu’au 31-12-2024.
1,8 % idem idem (Suravenir Opportunités 2) 1,8 % à 2,1 % 50 % idem la moyenne, on espérait mieux. Garantie
Garantie du capital limitée à 97 %.
1,80 % idem idem du capital limitée à 97 %.
Habitué des podiums, Garance brille encore
Garance 3,5 % 100 € 0,6 % Bon rendement pour le Fonds en Euros
cette année, mais perd la première position Linxea 3,13 % 500 € 2%
Garance 2,8 % 100 % 45 Nouvelle Génération de Spirica. Garantie du
pour les fonds en euros 100 % accessibles. Spirica 2,3 % 100 % 795
Garance Épargne 2,75 % 1% 27 capital réduite à 98 %. Grande offre en UC,
Frais raisonnables. Linxea Spirit 2 1,65 % 0% 190
dont des actions en direct.
Generali
Rendement moyen à excellent. Bonus max. Bon contrat. Taux minimum dans la moyenne
Generali 2,47 % à 3,8 % 5.000 € 1% Louvre Banque Privée 2,40 % à 3,99 % 5.000 € 0,85 %
si part en UC supérieure à 60 %. On regrette basse, mais bonus maximum excellent (si
L’Épargne Generali 1,35 % à 2,7 % 30 % à 60 % 289 CNP 1,55 % à 3,56 % 70 % 237
que le fonds en euros ne soit pas accessible + 60 % de l’encours en UC).
Platinium SO 3,5 % 223 BPE Émeraude 1 % à 2,04 % 2% 217
à 100 %. Offre de supports de qualité satisfaisante.
(Actif Général Generali Vie)
Rendement dans la moyenne pour le fonds Contrat de la gestion privée du groupe
2,45 % idem idem Louvre Banque Privée 2,5 % à 2,8 % 50.000 € 0,8 %
en euros de ce contrat Generali. La Banque Postale. Rendement dans la
(Euro G Firma) 2% idem idem Suravenir 2% 70 % 282
Frais de versement un peu élevés, moyenne à honorable. Bonus si mandat.
0,9 % idem idem BPE Vie 1,1 % 2% 136
mais toujours négociables. Frais raisonnables.
Rendement honorable pour ce contrat Rendement inférieur à la moyenne. Le bonus
GMF 2,8 % 1.000 € 0,75 % Louvre Banque Privée 2,2 % à 2,3 % 500 € 0,86 %
classique du groupe Covéa. n’aide pas vraiment (+ 0,1 % si encours
GMF 2,05 % 100 % 27 Suravenir 1,7 % à 1,8 % 70 % 281
Garantie plancher incluse. supérieur ou égal à 100.000 €).
Multeo série 2 1,5 % 2% 9 labellisés Myrialis Vie 0,85 % à 0,95 % 2,9 % 107
Réserves très importantes (PPB : 6,6 %). Frais de versement élevés (négociables).
Contrat haut de gamme aux frais MAAF 2,8 % à 3,2 % 300 € 0,6 % Contrat classique. Rendement honorable à
Gresham Banque Privée 2,2 % 10.000 € 1% raisonnables pour sa catégorie, mais MAAF 2,05 % 100 % 27 très bon. Bonus max. si plus de 40 % d’UC.
Apicil épargne 1,45 % 100 % 36 très peu d’UC. Rendement faible du fonds en Winalto 1,5 % 2% 9 Réserves très importantes (PPB : 6,2 %).
Concordances 4 1,15 % 0% 10 euros. On apprécie la possibilité d’y allouer
Bon contrat haut de gamme. Rendement
100 %. Macif 2,8 % à 3,4 % 20.000 € 0,6 %
honorable à excellent. Bonus max. si part
Grisbee Contrat Internet. Taux médiocre du fonds Mutavie 1,8 % à 2,2 % 100 % 50
2,2 % à 2,5 % 1.000 € 0,6 % en UC supérieure à 60 %. PPB : 3,8 %.
Suravenir en euros Suravenir Rendement 2. Jeewan Patrimoine 1,25 % à 1,65 % 1% 36
1,8 % à 2,1 % 70 % 544 Frais raisonnables.
Grisbee Vie Bonus, mais assez faible, si mandat
1,3 % à 1,6 % 0% 171 Rendement honorable, supérieur à la
(Suravenir Rendement 2) de gestion. Nombreuses UC. Macif 2,7 % 50 € 0,6 %
moyenne. Toutes les UC sont labellisées ESG
2,5 % idem 3% Mutavie 1,6 % 100 % 9
Suravenir Opportunités rémunère assez mal, (Luxflag, GreenFin, ISR, Finansol).
(Suravenir Opportunités 2) 2,1 % 50 % idem Multi Vie 1,15 % 0% 9
une garantie du capital limitée à 97 %. Frais raisonnables pour sa catégorie.
1,8 % idem idem
Bon contrat classique. Frais de versement
Rendement faible à excellent. Jusqu’au
Groupama 2 % à 3,5 % 30 € 0,7 % MACSF 3,1 % 200 € 0,5 % élevés, mais suspendus jusqu’au 29 mars.
31 mars, bonus de 2 % sur le taux 2024 en cas
Groupama Gan 1,3 % à 1,8 % 100 % 130 MACSF 2,5 % 100 % 21 En 2023, en deuxième place des fonds
de versement en gestion sous mandat.
Groupama Modulation 0,9 % à 1,2 % 3,5 % 110 RES Multisupport 2,1 % 3% 21 en euros 100 % accessibles.
Frais de versement élevés.
Manque le podium de peu cette année.
Contrat de la gestion de patrimoine.
Hedios Patrimoine 2,2 % à 2,5 % 1.000 € 0,6 % MAIF Produit crédible sur son engagement ESG.
Taux dans la moyenne basse. Bonus, faible, 2,5 % 30 € 0,6 %
Suravenir 1,8 % à 2,1 % 70 % 7 MAIF Le contrat et le fonds en euros sont labellisés
si gestion sous mandat. 2,1 % 100 % 14
Hedios Life 1,3 % à 1,6 % 0% 2 Assurance-vie Finansol. UC toutes labellisées. Taux dans la
Frais raisonnables. Petite offre en UC. 1,3 % 1,5 % 14
Responsable et Solidaire moyenne (PPB : 4,7 %).
HSBC 1,66 % à 1,96 % 225 € 0,9 %
HSBC 0,82 % à 1,22 % 100 % 68 Taux catastrophiques, même avec bonus. Matmut 2,7 % 500 € 0,85 % Contrat très simple au taux de rémunération

HSBC Essentiel 2 0,86 % à 1,16 % 2,5 % 12 AEP 1,71 % 100 % 11 un peu supérieur à la moyenne. On apprécie
Complice Vie 0,83 % 1,5 % 10 que le fonds en euros soit accessible à 100 %.
HSBC Le rendement min. de ce contrat est très
1,66 % à 2,22 % 1.000 € 0,75 à 0,9 %
HSBC décevant. Avec bonus, il reste inférieur à la Matmut 3% 500 € 0,5 % Contrat monosupport (sans UC).
0,82 % à 1,47 % 100 % 87
HSBC Évolution Patrimoine moyenne. Faible qualité moyenne des UC. Matmut Vie 2,5 % 100 % SO Bon rendement.
0,86 % à 1,42 % 2% 13
Vie 2 Produit sans intérêt. Matmut Vie épargne 1,4 % 1,25 % SO Frais raisonnables pour sa catégorie.

HSBC Taux de rendement largement inférieur à la Contrat ouvert aussi aux non-résidents.
2,05 % à 2,35 % 150.000 € 0,75 % Meilleurtaux Placement
HSBC moyenne, même avec bonus. Ticket d’entrée 3,1 % à 4,12 % 1.000 € 0,6 % 100 % des versements acceptés sur le fonds
1,2 % à 1,6 % 100 % 90 Generali
HSBC Stratégie Patrimoine très élevé (150.000 €). 1,53 % à 3,06 % 100 % 686 en euros Netissima, contre 70 % auparavant.
1,25 % à 1,55 % 1,5 % 16 Meilleurtaux Allocation
Vie 2 Frais raisonnables pour sa catégorie. 0,95 % à 1,9 % 0% 172 Rendement bon à excellent.
Vie (Netissima)
La Banque Postale Bon rendement min. et excellent taux max. Grand nombre d’UC.
3,19 % à 3,7 % 500 € 1,25 %
CNP On regrette qu’il ne soit pas possible 2% idem idem
2,33 % à 2,8 % 70 % 16 Le fonds Eurossima est décevant, avec un
Cachemire 2 Série 2 d’allouer 100 % au fonds en euros. (Eurossima) 1,35 % 100 % idem
SO 3% 16 taux largement inférieur à la moyenne.
Gestion Intégrale Frais de versement élevés. 0,75 % idem idem
Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024
Placements / 25

assurance-vie
Versement Versement
Rendement Rendement
Distributeur min. à Frais de Distributeur min. à Frais de
net de frais net de frais
Compagnie l’ouverture gestion Compagnie l’ouverture gestion
de gestion de gestion
Nom du contrat Vers. max./ annuels Commentaire Nom du contrat Vers. max./ annuels Commentaire
2023 2023
(Fonds uniquement indiqué fonds € Nombre d’UC (Fonds uniquement indiqué fonds € Nombre d’UC
2022 2022
quand il y en a plusieurs) Frais de vers. Supports ESG quand il y en a plusieurs) Frais de vers. Supports ESG
2021 2021
max. max.

Contrat 100 % numérique et multipoches. 0,6 % Rendement faible à excellent. + 1,4 % pour
Meilleurtaux Placement 3,13 % 500 € 2% Placement-direct.fr 1,7 % à 4 % 500 €
Bon taux 2023, mais la garantie du capital 1.300 tout versement libre jusqu’au 31 mars sans
Spirica 2,3 % 100 % 716 SwissLife 1,7 % à 3,25 % 100 %
est limitée à 98 %. Nombreuses UC, 247 condition d’UC. Large offre d’actions
Meilleurtaux Liberté Vie 1,65 % 0% 156 Placement-direct Vie 1 % à 2,9 % 0%
dont immobilières et private equity. labellisées en direct (dont américaines).
Meilleurtaux Placement Primonial Contrat historiquement porté sur la pierre-
2,5 % à 3,2 % 10.000 € 0,8 %
Suravenir 2,2 % 100 € 0,6 % Rendement inférieur à la moyenne pour le Suravenir papier (26 UC) et un fonds en euros
2 % à 2,7 % 70 % > 400
Meilleurtaux Placement 1,8 % 100 % 727 fonds en euros Suravenir Rendement 2. Un Sérénipierre immobilier, mais ce dernier est fermé
Vie (Suravenir 1,3 % 0% 203 contrat qui perd de sa superbe au fil des ans. 1 % à 1,5 % 4% > 100
(Actif général Suravenir) à la commercialisation.
Rendement 2) Rendement décevant de ce fonds dynamique
2,5 % idem 3% Le fonds en euros Suravenir Opportunités 2 1,2 % IDEM IDEM
Sécurité Euro Flex. On apprécie toutefois la
(Suravenir Opportunités 2) 2,1 % 70 % idem parvient tout juste dans la moyenne. (sécurité flex euro) 0,7 % 70 % IDEM
possibilité d’y verser autant que sur l’Actif
1,8 % idem idem Garantie du capital limitée à 97 %. 1 ,15 % IDEM IDEM
Général Suravenir.
MIF Bon taux 2023. Jusqu’à 400 € offerts à
3,05 % 500 € 0,6 % Contrat phare de Primonial qui arrive
MIF l’ouverture d’un contrat. Frais de versement Primonial
2,2 % 100 % 27 3,1 % à 5,1 % 10.000 € 0,8 % souvent sur les podiums grâce à des taux qui
Compte Épargne Libre un peu élevés, mais ramenés à 0 % Oradéa
1,7 % 2% 27 1,9 % à 3,04 % 30 % > 400 défient toute concurrence. Gare à bien
Avenir Multisupport si min. 30 % investi en UC. Target+
1% 4% > 100 sélectionner les UC toutefois ; leur qualité est
0,6 % Contrat lancé en 2023. Prime de naissance : (Sécurité Euro Classique)
MIF 3,05 % 360 € inégale. Meilleur bonus de notre panorama.
27 50 € offerts. Prime de souscription : jusqu’à
MIF SO 100 % 3,1 % à 4,6 % idem idem Support d’attente pour investir ensuite sur
27 (10 200 € offerts. 10 UC labellisées responsables.
Compte Épargne MIF SO 2% (Euro Tremplin) 1,9 % à 3,04 % 100 % idem Target Euro Sécurité. Bonus sur versement si
labellisées) Bon rendement.
1,2 % idem idem part UC supérieure à 50 %.
Contrat du groupe Covéa, avec des
MMA 2,25 % à 3,25 % 2.000 € 0, 8 % Prend la mauvaise habitude de faire le yoyo
mécanismes de stop-loss sophistiqués. 3,38 % idem idem
MMA 1,4 % à 2,15 % 100 % 37 sans gain substantiel. Nécessité de passer
Garantie plancher incluse. Taux moyen à bon. (Target Euro Sécurité) 0% 60 % idem
MMA Multisupports 1,2 % à 1,65 % 4% 9 labellisés par le fonds Euro Tremplin avant de pouvoir
Frais de versement élevés. 2,35 % idem idem
y investir.
Monabanq Vie Premium
2% 300 € 0,75 % Contrat avec une grande offre en UC, 3,5 % idem idem
Generali Fonds euros investi dans les infrastructures.
1,3 % 100 % 546 mais avec une qualité moyenne. (sécurité infra euro) 2,5 % 30 % idem
Monabanq vie Premium Très bon rendement.
0,75 % 0% 153 labellisées Rendement du fonds Eurossima faible. 2,1 % idem idem
(Eurossima)
Produit haut de gamme. Rendement moyen
3,1 % à 4,12 % idem idem Le fonds en euros Netissima relève la barre, Scala Patrimoine 2,5 % à 3,2 % 50.000 € 0,8 %
à bon. Bonus max. si part UC supérieure
(Nettissima) 1,53 % à 3,06 % 50 % idem avec un bon taux minimum élevé Suravenir 2 % à 2,7 % 70 % 265
à 70 %. Contrat clean share (UC sans frais
0,95 % à 1,9 % idem idem et un excellent bonus. Scala Life 1 % à 1,5 % 0% 83
de rétrocession).
Bon rendement (PPB : 5,3 %), mais Monceau
Monceau 2,9 % 1.000 € 0,54 % Contrat bancaire très haut de gamme.
est marqué par des problèmes de SG 3,15 % à 3,7 % 150.000 € 0,84 %
Capma & Capmi 1,75 % 100 % SO Taux 2023 bon à excellent. Réserves très
gouvernance qui ont entraîné la démission Sogécap 1,9 % à 2,93 % 100 % 71
Dynavie 1,9 % 2% SO importantes (PPB : 7,2 %) qui auraient pu
de son président l’été 2023. ébène 1,15 % à 1,83 % 2,5 % 64
être mises davantage à contribution.
Nexity
2,2 % 100 € 0,6 % Nouveau contrat ne disposant pas encore de
Suravenir Rendement bon à excellent. Offre en produits
SO 70 % 17 gestion sous mandat. Le taux de Suravenir SG 2,85 % à 3,73 % 7.600 € 0,96 %
Nexity Life structurés. Bonus selon la part en UC.
SO 0% 8 Rendement 2 est inférieur à la moyenne. Sogécap 1,6 % à 2,96 % 100 % 62
(Suravenir Rendement 2) Frais de gestion dégressifs en fonction de
Séquoia 0,75 % à 1,83 % 3% 55
2,5 % idem 3% Le fonds en euros Suravenir Opportunités 2 l’encours.
(Suravenir Opportunités 2) SO 50 % idem s’affiche dans la moyenne. Rendement moyen à bon du fonds en euros.
Stellium 2,3 % à 3 % 1.000 € 1%
SO idem idem Garantie du capital limitée à 97 %. On regrette qu’il ne soit pas accessible
Suravenir 1,8 % à 2,5 % 70 % 389
Nortia 1,8 % 7.500 € 1% Rendement très faible. Frais de versement à 100 %. Bonus max. si part en UC supérieure
Cristalliance Avenir 0,8 % à 1,3 % 4,8 % 162
La Mondiale Partenaire 1% 100 % 861 élevés (4,5 % sur le fonds en euros ; à 70 %. Frais élevés.
Enédia Vie 0,61 % 4,5 % 152 1 % sur les UC). Nombreuses UC. Contrat Suravenir assez classique.
Suravenir 2,2 % à 2,5 % 300 € 0,8 %
Contrat semblable à Panthea Vie (voir ci- Rendement inférieur à la moyenne.
Nortia 2,69 % 5.000 € 1% Suravenir 1,7 % à 1,8 % 70 % 44
dessous), mais plus accessible et au Bonus : + 0,3 % en mandat.
AEP 1,69 % 100 % 1.203 Navig’Options 0,85 % à 0,95 % 2% 12
rendement moins élevé. La qualité des UC laisse à désirer.
Panthea 0,79 % 4,5 % 290
Réserves (PPB) importantes à 5,4 %.
Rendement moyen à très bon.
Suravenir 2,5 % à 3,2 % 25.000 € 0,8 %
Nortia 2,77 % 15.000 € 0,92 % Taux de rémunération supérieur à la Bonus selon la part en UC et si mandat de
AEP SO 100 % 1.203 moyenne. Ticket d’entrée et frais élevés. Suravenir 2 % à 2,7 % 70 % 266
gestion. On regrette qu’il ne soit pas possible
Panthea Vie SO 4,5 % 290 Très nombreuses UC. Navig’Patrimoine 1 % à 1,3 % 2% 95
d’allouer 100 % au fonds en euros.
oradéa Contrat de la gestion de patrimoine.
3,1 % à 5,1 % 50.000 € 0,8 % Rendement décevant à bon. Le fonds en
oradéa UC immo. et private equity. Frais de Swisslife
1,9 % à 3,04 % 60 % 668 1,5 % à 3,05 % 3.000 € 0,65 % euros pourra encore être bonifié
multisupport excellence versement élevés (négociables). Rendement SwissLife
1,2 % 5% 170 0,8 % à 2,7 % 100 % 830 selon l’encours et la part d’UC en 2024.
(support sécurité en euros) du fonds en euros bon à exceptionnel. SwissLife Stratégic
0,8 % à 2,7 % 4,75 % 290 Frais de gestion UC : 0,96 % (plus élevés
3,5 % idem NC Premium
(Support Sécurité Bon rendement du fonds en euros Sécurité que fonds en euros).
2,5 % 30 % idem
Infra Euro) Infra Euro consacré aux infrastructures. Rendement moyen à très bon pour ce contrat
2,1 % Idem idem
Vie Plus 2,5 % à 3,2 % 500 € 1% Suravenir. Bonus max. si part en UC
Partenaires Grands Contrat semblable à Himalia, mais distribué
2,6 % à 4 % 5.000 € 0,9 % Suravenir 2 % à 2,7 % 70 % 1.118 supérieure à 70 %. Frais de versement
comptes par un autre réseau et avec un peu moins
1,45 % à 2,9 % 30 % à 60 % 1.793 Patrimoine Vie Plus 1% 4,5 % 355 élevés, mais négociables. Grand nombre
Generali d’UC. Rendement moyen à excellent
0,7 % à 1,4 % 4,5 % 1.240 d’UC.
Espace Invest 5 du fonds en euros.
Contrat semblable à Patrimoine Vie Plus,
Placement-direct.fr Vie Plus 2,5 % à 3,2 % 500 € 0,8 %
Excellent contrat. + 1,5 % (valable en 2024 et mais une gamme en dessous avec un nombre
Generali 3,1 % à 4,12 % 1.000 € 0,75 % Suravenir 2 % à 2,7 % 70 % 222
en 2025) pour tout nouveau versement d’UC réduit. On apprécie que les frais
Placement-direct 1,53 % à 3,06 % 100 % 911 Vie Plus Impact 1% 4,5 % 111
jusqu’au 29 février. Netissima est désormais de gestion soient moins élevés.
Essentiel 1,7 % à 3,25 % 0 % 225 labellisées
accessible sans condition d’UC.
(Netissima) Bon contrat Internet, mais le rendement
WeSave 2,2 % à 2,5 % 300 € 0,6 %
2% idem idem Le rendement du fonds Eurossima est est décevant, nous apprécions ses profils
Suravenir 1,8 % à 2,1 % 70 % 27
(Eurossima) 1,3 % 100 % idem décevant, loin de la moyenne du marché de gestion (uniquement ETF pour la part
WeSave Patrimoine 1,8 % 0% 10
0,75 % idem idem (2,5 %). actions). Ça tombe bien : bonus si mandat.
Contrat monosupport (sans UC) proposant 0,6 % Contrat Internet. Possibilité de souscrire
Placement-direct.fr 4,1 % 500 € 0,6 % Yomoni 2,5 % 1.000 €
un tout nouveau fonds en euros. 12 intégralement en ligne. Assurance-vie
SwissLife SO 100 % SO Suravenir 2,1 % 100 %
Rendement exceptionnel. Selon les construite exclusivement avec des ETF et des
Placement-direct Euro+ SO 0% SO Yomoni vie 1,6 % 0%
Prometteur, mais à juger sur la durée. profils mandats de gestion. Rendement passable.
26 / Placements Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024

assurance-vie
10 contrats emblématiques
L’année 2023 a marqué un tournant dans le secteur de l’assurance-vie : avec la remontée Nous avons noté de 1 à 5 étoiles
des rendements obligataires, les fonds en euros redeviennent attractifs et les compagnies font la qualité du fonds en euros
en fonction de son rendement 2023
des pieds et des mains pour attirer le capital des épargnants. Car, sans cet apport d’argent frais, et de sa performance sur la durée.
elles risquent de se retrouver coincées avec de vieilles obligations aux taux peu attractifs. Nous avons aussi évalué la qualité
générale du contrat avec une émoticône.
Pire, la moins-value pourrait être de la partie si les sorties deviennent trop importantes. Car un bon fonds en euros ne suffit pas.
Il faut aussi surveiller le montant
Alors c’est le grand écart entre les assureurs qui s’étaient bien préparés et ceux qui ont mangé du versement minimal à l’ouverture,
le niveau des frais ou encore l’offre
tout leur pain blanc. en unités de compte du contrat.
Ú Les réserves ont souvent été mises à contribution pour servir un taux concurrentiel
Ú Des supports en euros classiques déçoivent après des années d’hégémonie Bon Très bon
Ú De bonnes surprises parmi les mutualistes

Les gagnants de 2023

Fonds en euros Ampli (Ampli Mutuelle) Fonds en euros La France Mutualiste (La France Mutualiste)/
Versement Où souscrire : Versement Où souscrire :
AMPLI Assurance-vie (Ampli patrimoine) Actepargne 2 (La France Mutualiste)
minimal : 5.000 € En ligne ou à distance minimal : 300 € Sur RDV ou à distance

Rendement 2023 : Rendement 2022 : Rendement 2021 :
3,75 % S.O S.O
Ampli a créé la surprise au début de l’année 2023 en lançant un contrat monosupport, c’est-à-dire sans
unités de compte (UC), donc uniquement avec un fonds en euros. Un événement inédit dans le secteur
Qualité du fonds depuis des années. L’assureur a ainsi pu profiter pleinement de la hausse des taux obligataires,
en euros puisqu’ils n’ont atteint leur sommet qu’au deuxième semestre. Ils devraient se maintenir encore
quelques mois à des niveaux intéressants, ce qui laisse espérer une performance toujours robuste en
2024. La compagnie s’est même payé le luxe de doter ses réserves de 0,2% (PPB).
Avec une participation aux bénéfices de 3,75 %, Ampli Assurance-Vie est un des meilleurs contrats du
marché. « Si on regarde les actifs sous-jacents, c’est un rendement que l’on serait en mesure de tenir sur
la durée », affirme Jérôme de Villèle, directeur général. Actuellement le fonds en euros est composé
à 90 % d’obligations d’entreprises et à 10 % de dette souveraine. Il n’y a ni immobilier ni actions. « On
Appréciation trouve que les cours des actions sont très élevés », confie Jérôme de Villèle, qui n’exclut pas de s’y
globale du contrat orienter à l’avenir.
Ampli Assurance-Vie a enregistré 23 millions d’euros de collecte pour 400 adhérents seulement. Il faut
dire que c’est un contrat réservé aux professions libérales et aux travailleurs non salariés.
Rendement 2023 : Rendement 2022 : Rendement 2021 :
3,7 % De 2,11 % à 2,31 % De 1,31 % à 1,51 %
La France Mutualiste rayonne cette année sur le secteur. Non seulement le taux servi est le
meilleur pour un investissement ne nécessitant aucune unité de compte (hors nouveaux
Qualité du fonds fonds en euros), à 3,7 %, mais en plus les frais de versement ont été abaissés à 0 %. Il est
en euros rare de trouver un acteur mutualiste avec des tarifs aussi bas. Même les frais de gestion ne
sont que de 0,77 % et incluent une garantie plancher sur les UC (transmission a minima du
capital versé par l’épargnant en cas de moins-value au moment du décès).
L’allocation compte une part importante d’immobilier (18 %), principalement résidentiel
dans Paris, et d’actions (16 % dont 2 % de non coté). Le reste (66 %) est composé de
produits de taux, dans l’immense majorité des obligations. « On réinvestit nos flux avec une
Appréciation durée de dix ans et 4,68 % de rendement, explique Simon Le Dily, directeur technique et
globale du contrat financier. Quand les taux étaient bas, nous étions sur du BBB. Maintenant, on a amélioré la
qualité vers A, AA voire de la dette souveraine. »
La bonne gestion 2023 a permis de ne pas puiser dans les réserves. Elles n’ont pas été
dotées non plus, et sont estimées à 3,43 % environ (PPB).

Fonds Euros Classique (BNP Paribas Cardif) Sécurité Euro Classique (Oradéa)
Versement Où souscrire : Versement Où souscrire :
Cardif Elite (CGP) Multisupports Excellence et Target+
minimal : 15.000 € CGP minimal : 10.000 € Agences
(Oradéa et Primonial)
Rendement 2023 : Rendement 2022 : Rendement 2021 : Rendement 2023 : Rendement 2022 : Rendement 2021 :
de 3 % à 5 % De 2 % à 2,95 % De 1,1 % à 1,6 % De 3,1 % à 5,1 % De 1,9 % à 3,04 % 1%
Cardif Elite est un contrat de bancassureur qui sort nettement du lot tant par le rendement Le support Sécurité Euro Classique est disponible sur deux contrats : Multisupports
proposé sur le fonds en euros (3 % à 5 %) que par la qualité des ses unités de compte. Excellence, commercialisé par l’assureur Oradéa, et Target+, distribué par Primonial.
Qualité du fonds Outre plus de 1.000 actions en direct, on retrouve une trentaine d’ETF et presque autant
Qualité du fonds Dans les deux cas, le taux servi varie de 3,1 % à 5,1 %. C’est ainsi le meilleur bonus de notre
en euros de SCPI, sans compter les plus traditionnels fonds d’actions, obligataires ou mixtes. On en euros panorama. Un niveau maximal qui exigeait toutefois des contraintes fortes : premièrement,
apprécie, par ailleurs, une offre de produits structurés. détenir au moins 50 % de l’encours en unités de compte (UC), cela offrait + 0,5 % ;
deuxièmement, investir avec une répartition équivalente, ce qui permettait d’obtenir + 1,5 %.
Nous n’avons malheureusement pas eu de précision sur les conditions de bonus pour Ce bonus sur versement est d’ailleurs renouvelé en 2024, et il y a fort à parier que celui sur
le fonds en euros, si ce n’est qu’il s’appliquait sur les entrées d’argent en fonction de la l’encours le sera aussi.
formule choisie et/ou de la part en UC. Les frais de versement (2,75 %) sont un peu élevés,
mais toujours négociables, particulièrement lorsque l’on détient un patrimoine important. Sécurité Euro Classique sort ainsi de l’ombre, car il était habituellement éclipsé par d’autres
Appréciation Appréciation support Oradéa. Ils n’en demeurent pas moins remarquables en 2023 : Sécurité Infra Euro,
globale du contrat Avec une provision pour participation aux bénéfices (PPB) de 5,44 %, il y a encore de quoi globale du contrat spécialisé dans les infrastructures et qui offre 3,5 % ; et Target Euro Sécurité, dont la
assurer de bons rendements dans les années à venir. Les bancassureurs étaient loin d’être revalorisation a été de 3,38 % (uniquement sur Target+).
les plus généreux durant la période de taux bas, mais ils ont fait beaucoup de réserves qui
On notera avec intérêt que Multisupports Excellence a la particularité de proposer
portent aujourd’hui leurs fruits.
des actions en direct.

Deux fonds chahutés

Actif Général (Le Conservateur) Fonds Garanti en Euros (Abeille)
Versement Où souscrire :
Le Conservateur Helios Patrimoine Versement Où souscrire : Afer (Afer)
minimal : 1.000 € Sur RDV minimal : 100 € Agences / Courtiers / CGP
(Le Conservateur)
Rendement 2023 : Rendement 2022 : Rendement 2021 : Rendement 2023 : Rendement 2022 : Rendement 2021 :
1,1 % à 4,25 % 1,1 % à 3,2 % 1,1 % à 2,6 % 2,22 % 2,01 % 1,7 %
Dans la famille des obstinés, Le Conservateur est un fier représentant. Avec un taux Le contrat de l’Association Française d’Epargne et de Retraite (Afer) n’est pas un perdant
minimal maintenu à 1,1 %, il y a vraiment de quoi être frustré. C’est l’un des seuls à ne pas de 2023, mais ce n’est clairement pas un gagnant, loin de là. Avec son fonds en euros
Qualité du fonds Qualité du fonds cantonné à 2,22 %, il arrive bien au-dessous de la moyenne du marché (2,5 %) alors qu’il
augmenter en 2023, malgré un environnement de taux beaucoup plus favorable que les
en euros années précédentes. Certes, le bonus maximal est l’un des meilleurs, mais à quelles
en euros s’était plutôt montré au-dessus les années précédentes.
conditions ? Le système de bonification se décompose en 8 niveaux.
« On ne donne pas ce qu’on veut pour briller, s’est défendu Gérard Bekerman, le président.
En voici simplement quelques-uns : On donne ce qu’on peut pour assurer dans le temps la sécurité de notre épargne. »
Le premier bonus arrive à partir de 40 % d’unités de compte (UC) dans l’encours du contrat
et permet de grimper à 2,3 %. C’est beaucoup mieux, mais toujours inférieur à la moyenne Avec 55 milliards d’encours et près de 752.000 adhérents, l’Afer est la principale associa-
du marché (2,5 %). A partir de 50 % d’UC, il est toutefois possible de monter à 3,5 %, ce qui tion d’épargnants en France. Très influente dans le secteur, elle est considérée comme
Appréciation est excellent. Pour accéder au niveau ultime, 4,25 %, il faut compter non seulement plus de Appréciation celle qui donne le la pour le fonds en euros. Mais elle perd de sa superbe cette année.
globale du contrat 70 % d’UC, mais en plus un encours supérieur à 150.000 €. globale du contrat On notera quand même sur le contrat une initiative intéressante : le lancement d’un produit
Bref, il s’agit d’un contrat qui conviendra parfaitement à une clientèle dynamique, voire structuré, Afer Rendement Janvier 2024, avec une garantie à échéance et un objectif de
fortunée, mais certainement pas à des foyers modestes et prudents. 3,92 % annuel net de frais.
Investir, le Journal des Finances / N° 2614 / 10 février 2024
Placements / 27

assurance-vie
les incontournables
Actif Général Garance (Garance) Fonds Sécurité (Carac)
Garance Epargne (Garance) Versement Où souscrire : Versement Où souscrire :
Carac Epargne Protection (Carac)
minimal : 100 € Sur RDV et à distance minimal : 500 € Agences

Rendement 2023 : Rendement 2022 : Rendement 2021 : Rendement 2023 : Rendement 2022 : Rendement 2021 :
3,5 % 2,8 % 2,75 % 3,3 % 2,5 % 0,85 %
Le support sécurisé proposé par Garance quitte cette année la première place des fonds en euros 100 % Le Fonds Sécurité de la Carac s’en sort très bien en 2023 et affiche un taux de 3,3 %. Il est
accessibles après l’avoir occupée cinq années consécutives. Pas de quoi remettre fondamentalement en disponible sur plusieurs contrats de la mutuelle, mais nous avons retenu le monosupport
Qualité du fonds question le contrat, qui parvient tout de même à servir un taux bien supérieur à la moyenne à 3,5 %.
Qualité du fonds Carac Epargne Protection, car il permet par définition d’orienter l’intégralité des
en euros Cela sans puiser dans ses réserves. en euros versements sur le support sécurisé, tandis que les multisupports demandent 25 % d’unités
de compte pour y accéder.
Garance était autrefois appelée la Mutuelle nationale de retraite des artisans (MNRA). Elle a décidé il y
a quelques années de prendre un tournant grand public, pour la plus grande satisfaction de tous les Il s’est ouvert à un large public, alors qu’il était précédemment restreint aux mineurs ou aux
épargnants. Les frais de versement demeurent assez faibles (1 %) compte tenu de sa catégorie personnes vulnérables. Il est maintenant destiné à toutes les « personnes qui souhaitent
(mutualiste). préserver leur épargne », explique le service communication. On apprécie qu’il soit d’ailleurs
possible de le souscrire après 85 ans.
Appréciation Deux petits regrets : premièrement, si les versements ponctuels sont dorénavant possibles via Internet, Appréciation
globale du contrat la procédure demeure fastidieuse (avec la nécessité de signer et de scanner un mandat). globale du contrat L’absence de frais de versement est également un atout, ainsi qu’un bonus (1 %) pour les
La transformation numérique est enclenchée, mais pas aboutie. Deuxièmement, les UC restent entrées d’argent durant toute l’année 2024. Bref, un produit lisible, satisfaisant et d’un
perfectibles. acteur solide. A noter qu’il est possible d’y ajouter l’option Epargne handicap afin de
bénéficier d’une réduction d’impôt.

Netissima (Generali) RES Multisupport (MACSF)

Versement Où souscrire : Versement Où souscrire :
MeilleurTaux Allocation Vie (MeilleurTaux)
minimal : 1.000 € Internet minimal : 200 € Agences
Placement-direct.fr (Placement-direct Essentiel)
Rendement 2023 : Rendement 2022 : Rendement 2021 : Rendement 2023 : Rendement 2022 : Rendement 2021 :
De 3,1 % à 4,12 % De 1,53 % à 3,06 % De 0,95 % à 1,9 % 3,1 % 2,5 % 2,1 %
Surprenant Netissima… Il y a quelques années, il était présenté comme un fonds en euros Le contrat de la MACSF parvient à nouveau à servir un bon taux, mais pas à se maintenir sur
axé immobilier, mais il semble maintenant appartenir à la catégorie des classiques le podium des fonds en euros 100 % accessibles. Cependant, la robustesse de la participa-
Qualité du fonds (la poche immobilier reste toutefois élevée à 18 % de l’allocation). Il n’a été longtemps
Qualité du fonds tion aux bénéfices au fil du temps est rassurante. Néanmoins 0,5 % a été prélevé sur les
en euros autorisé que d’y verser 50 %, voire 70 % dans le meilleur des cas, mais deux intermé- en euros réserves (PPB). Il lui reste à présent de quoi distribuer 3,9 % avec 700 millions d’euros.
diaires n’hésitent plus à déclarer qu’il peut accueillir 100 % des entrées d’argent. Il s’est
montré avare pour le taux minimal autrefois, mais il affiche maintenant 3,1 %. « On arrive à acheter des obligations avec des taux de plus de 4 %, signale Eric Dubois,
directeur financier. Le rendement du fonds en euros devrait s’améliorer encore ces prochaines
Avec au moins 50 % d’unités de compte (UC) dans l’encours, le bonus permettait de grimper années avec la partie obligataire. »
à 3,5 %. A partir de 60 % d’UC, il était même possible d’atteindre un maximum de 4,12 %.
Ces deux derniers niveaux sont plus que satisfaisants. Les frais sur versement sont par ailleurs modulés depuis peu, voire nuls à certains
Appréciation Appréciation moments : « On s’est donné de la souplesse contractuelle, explique Guillaume Rosenwald,
globale du contrat A noter que le Fonds Générations Croissance Durable, à garantie du capital partielle à globale du contrat directeur général de la MACSF. On avait des frais de 3 % qui étaient adaptés en période
échéance (80 % à huit ans au minimum), a été labellisé Finansol et affiche la performance de taux bas, mais plus aujourd’hui. […] La solution toute simple qui nous est apparue était
très honorable de 3,66 % (2,14 % en moyenne depuis sa création en 2021). de changer nos contrats pour préciser “maximum : 3 %.” Ce qui nous permet maintenant,
sur simple décision de gestion, de [fixer des] frais sur versement entre 0 % et 3 % pour
une période ».

actus placement
pierre-papier Les 25 SCPI qui ont baissé le prix de leur part en 2023

Les SCPI maintiennent Nom de la SCPI Gérant Catégorie

Ancien prix Nouveau prix
de la part 2023
Variation
Nouveau prix
de retrait
Taux de
distribution 2022
Capitalisation,
en Mds€

leur rendement Accimo Pierre

AEW Commerces Europe

BNP Paribas

AEW
Bureaux

commerces
205 €

210 €
170 €

190 €
– 17,07 %
– 9,52 %
154,82 €

172,09 €
3,8 %

4,05 %
3,25

1,7

C
AEW Diversification Allemagne AEW diversifiées 1.000 € 902 € – 9,8 % 811,80 € 3,17 % 0,2
oup de moins bien pour les après les expertises immobilières
Atout Pierre diversification AEW bureaux 900 € 817 € – 9,22 % 753,68 € 4,07 % 0,90
SCPI ? Non, les feux sont au réalisées sur leur patrimoine cou-
vert, si l’on en croit le bilan rant 2023 (voir tableau ci-contre) : Buroboutic Métropoles Fiducial Gérance bureaux 267 € 230 € – 13,86 % 207 € 4,31 % 0,32
annuel de l’Aspim, l’association 25 sur 216, ce qui peut paraître Crédit Mutuel Pierre 1 La Française REM bureaux 285 € 265 € – 7,02 % 143,80 € 4,2 % 1
professionnelle du secteur, publié dérisoire… Sauf que ces 25 véhicu- Edissimmo Amundi Bureaux 222 € 204 € – 8,43 % 187,69 € 3,64 % 3,60
ce 8 février. « L’année 2023 a été une les représentent plus du tiers de la
année charnière pour le marché capitalisation totale ! Des milliers Efimo 1 Sofidy Bureaux 237 € 212 € – 10,5 % 190,81 € 4,98 % 1,90
immobilier, reconnaît Jean-Marc d’épargnants sont donc concer- élysées Pierre HSBC Reim Bureaux 825 € 767 € – 7,03 % 720,98 € 3,64 % 2,50
Coly, le président de l’Aspim, nés et se demandent bien où ces Bureaux en
dans un communiqué. Face aux dévaluations vont s’arrêter, sur- Eurovalys Advenis Reim 1 030 € 960 € -6,80% 850,56 € 4,57% 1
Europe
hausses brutales des taux d’intérêt, tout pour les bureaux.
Ficommerce Proximité Fiducial Gérance commerces 230 € 210 € – 8,7 % 695,70 € 4,57 % 0,66
les gérants ont su faire preuve de
réac­tivité. […] L’amélioration des Soucis de liquidité Fructirégions Europe AEW bureaux 233 € 210 € – 9,9 % 189 € 4,35 % 0,32
indi­cateurs macroéconomiques et Beaucoup de particuliers ont Génépierre Amundi Bureaux 248 € 224 € – 9,51 % 206,08 € 3,82 % 0,8
des conditions de marché offrent voulu récupérer leur mise. Au Laffitte Pierre AEW Bureaux 450 € 372 € – 17,33 % 371,13 € 4% 1,16
des perspectives positives pour quatrième trimestre, le marché a
LF Europimmo La Française REM bureaux 1.045 € 945 € – 9,57 % 869,40 € 4,34 % 1,04
l’année 2024. » Certes, le rende- enregistré un nombre record
ment moyen est maintenu, à d’ordres de rachat, qui n’ont pas Notapierre
Unofi gestions
bureaux 365 € 340 € -6,85% 312,80 € 3,75% 2,8
4,52 %, les véhicules spécialisés tous pu être satisfaits (seulement d'actifs
sur la logistique remportant la 400 millions d’euros pour 1,3 mil- Opus Real BNP Paribas Bureaux 2.040 € 1.840 € – 9,8 % 1 675,69 € 3% 0,20
mise, à 5,9 %. Les bureaux signent liard d’euros de demandes. Au Patrimmo Commerce Primonial Commerces 197 € 176 € – 10,7 % 160,16 € 3,86 % 0,67
le plus faible rendement, à 4,1 % en 31 décembre 2023, 99 SCPI
PF Grand Paris Perial bureaux 544 € 458 € – 15,8 % 414,49 € 4,32 % 1,07
moyenne. Des taux de distribu- gérées par 17 sociétés de gestion
tion « conformes aux prévisions du avaient des parts en attente de PF Hospitalité Europe Perial diversifiées 200 € 181 € – 9,5 % 165,61 € 4% 0,3
marché », commente, laconique, rachat, dont la valeur représente PFO Perial diversifiées 966 € 880 € – 8,9 % 796,40 € 5,57 % 0,78
l’Aspim. 2,3 % de la capitalisation du mar-
PFO2 Perial bureaux 196 € 164 € – 16,3 % 150,06 € 4,32 % 2,4
Toutefois, les SCPI subissent bel ché. A titre de comparaison, fin
et bien les remous du marché 2022, elle ne représentait que… Primopierre Primonial Bureaux 208 € 180 € – 13,5 % 160,89 € 4,21 % 3,4
immobilier, et pas des moindres ! 0,16 %. Les problèmes de liquidité Rivoli Avenir Patrimoine Amundi Bureaux 298 € 268 € – 10,02% 246,58 € 3,4 % 3,50
Une bonne vingtaine d’entre elles commencent donc bel et bien à Sofipierre Sofidy Commerces 655 € 595 € – 9,2 % 535,50 € 5,1 % 0,15
ont vu le prix de leur part plus ou poindre pour certains véhicules.
Baisses de janvier 2024.
moins dévalué (de – 6,8 % à – 17 %) - S. M.
 Cotations et conseils
sur investir.fr

Le panorama de nos conseils Index

A
Accor 8
ACS 4
Advanced Micro Devices 3
Adyen 13
Le conseil de la semaine Le coup de cœur Notre choix à l’international Airbus 2
Air Liquide 14
ALD Automotive 6

En €
sartorius En €
STIF En $
palantir Alstom 2
stedim Cotée depuis décembre, 24,51 Le spécialiste américain Amazon 2
350 biotech 7,5
7,09 l’entreprise spécialisée
25
de l’analyse de données Amundi 10
300 251,20 20 Applied Materials 3
Le groupe a effectué dans les composants a comblé Wall Street
250 une augmentation de 7,0 métalliques va fournir à 15 avec ses résultats ArcelorMittal 4, 6
200 capital éclair de Tesla des systèmes 10 annuels probants et ses Arkema 6
150 1,2 milliard d’euros, bien 6,5 antiexplosion pour ses 5 prévisions ambitieuses ASML Holding 3, 8
accueillie par le marché. conteneurs à batteries. pour 2024, notamment Atos 2, 3
Févr. 2023 Févr. 2024 Déc. 2023 Févr. 2024 Févr. 2023 Févr. 2024 B
PAGE 9 PAGE 12 dans l’IA. PAGE 13 BNP Paribas 4, 8
BP 4, 14
Broadcom 3
BYD 12
C
d’écouler les stocks accumulés depuis Capgemini 2
Acheter Conserver la Covid. Les prévisions ont été revues Carrefour 12
à la baisse. P. 13 Casino 2, 3
adyen groupe crit totalenergies IDSud Publicis Chevron 4
L’action a effacé sa chute libre bour- Fort d’un bilan solide, le groupe d’inté- Le groupe pétrolier a engrangé l’an Comme en 2021, une Opra rému­- Après un exercice écoulé d’excellente Cobra IS 4
sière de l’été dernier grâce à des rim finance à la fois une acquisition en dernier des profits record, mais la nérée en actions FDJ va être lancée, facture, le groupe table sur une crois- Coty 5
résultats 2023 bien meilleurs que Italie, qui lui ouvre des horizons, et le Bourse a fait la fine bouche. Une occa- suivie d’une OPA en numéraire. On sance de 4 % de son activité pour Crédit Agricole 4, 6, 8, 10
prévu. P. 13 rachat de ses propres titres. P. 12 sion pour se placer sur la valeur qui attend. L’opération aura lieu au cette année. Sa valorisation, à son CRH 14
amundi hunyvers poursuit sa transition vers les éner- second semestre. P. 12 niveau historique, en tient compte. Crit 12
D
La filiale de gestion d’actifs du Crédit Détenteur de concessions de cam- gies renouvelables. P. 4 kering P. 5 Dassault Systèmes 4
E
Agricole a annoncé l’acquisition d’une ping-cars et de bateaux de plaisance, ubisoft entertainment L’année en cours s’annonce comme soitec Elis 8
société suisse spécialisée dans le non le groupe limougeaud compte sur un Le chiffre d’affaires du troisième tri- une nouvelle année de transition pour Le groupe a reporté d’un an sa prévi- Engie 3
coté. P. 10 bon second semestre. P. 12 mestre et la confirmation de l’objectif le groupe de luxe dont les investisse- sion de chiffre d’affaires à moyen Eramet 14
arcelormittal Linde annuel ont favorablement surpris. P. 9 ments commerciaux pour relancer terme à cause de la faiblesse du mar- Eutelsat Communications 3
Le point bas du cycle est déjà dans les Dans un contexte industriel difficile, unibail-rodamco- Gucci vont peser sur la rentabilité. P. 5 ché des smartphones. P. 10 Exxon Mobil 4
cours et la direction indique que la Linde parvient à améliorer sa rentabi- wesfield L’Oréal spotify F
FDJ 12
demande apparente montre des lité, ce qui prouve sa résilience. P. 14 Après trois années d’interruption, la Les résultats annuels record du spé- La plateforme musicale vient de Franklin Finance 12
signes d’amélioration. P. 6 mcDonald’s foncière de centres commerciaux cialiste de la beauté ont été occultés publier des résultats rassurants, mais G
Google 2
crédit agricole Victime d’appels au boycott dans les s’apprête à verser de nouveau un divi- par le ralentissement de la croissance le cours ayant presque doublé en un Gucci 4
La décote du titre par rapport à l’actif pays musulmans pour son soutien dende. De nombreux projets vont organique au dernier trimestre. En an, les dernières nouvelles sont large- Guerbet 14
net tangible n’est pas justifiée au supposé à Israël, le groupe a souffert entrer en exploitation cette année. 2024, il devrait encore surperformer ment intégrées dans le cours de H
Hermès International 5
regard de la rentabilité de la banque au dernier trimestre de 2023. A P. 6 le marché mondial de la beauté. P. 5 Bourse. P. 13 Hunyvers 12
verte, et son rendement ressort à moyen terme, il conserve des atouts. vinci stellantis I
IDSud 12
8,5 %. P. 6 P. 14 Les trois pôles du groupe ont porté mais aussi... Carlos Tavares, son directeur général, Impala 3
orange l’activité l’année dernière. Le bénéfice Hermès. a jeté le doute sur un rapprochement Infineon 10, 13
Le feuilleton du rapprochement avec net de l’exercice en cours sera péna- éventuel avec Renault. P. 10 Intel 3
En €
MasMovil en Espagne approche de sa lisé par la taxe sur les autoroutes, unicredit Ipsos 8
12,34 Vendre K
conclusion. P. 9 mais les perspectives à moyen terme Après des résultats jugés en tous Kering 4, 5
13 ou rester à l'écart L
société générale restent porteuses. P. 4 points de belle facture, le titre de la LAM Research 3
12 Les résultats de la banque de la banque italienne a réalisé un excel- LCL 6
11 Défense devraient progressivement mais aussi... atos lent parcours. Il est temps de prendre Linde 14
10 s’améliorer sous l’effet de la cession CRH, Eramet, Kaufman & Broad, Guer- Le groupe est dans la tourmente. Le ses bénéfices. P. 14 LSEG 13
9 d’actifs peu rentables et des écono- bet, Novartis, Obiz, Ryanair. dossier est beaucoup trop risqué. P. 11 LVMH 5
mies de coûts engagées. Spéculatif. infineon mais aussi... L’Oréal 4, 5
Févr. 2023 Févr. 2024
P. 6 L’activité se contracte, le temps Tesla., BP Plc. M
MasMovil 9
McDonald’s 14
Mersen 3
Microsoft 2, 8
Les tops de la semaine Les flops Suivi de nos conseils N
Neoen 3
NHOA 12
Nvidia 3
O
Obiz 14
eLI Lilly (735,68 $ ; LLY-US) visiativ X-Fab Walt Disney Chargeurs Omnicom 5
Depuis que nous avons consacré une (26,70 € ; ALVIV) (7,56 €, XFAB) (110,54 $, DIS) (11,92 €, CRI)
Openjobmetis 12
étude à la valeur en novembre, le Spécialiste de la transformation Le fabricant de semi-conducteurs Le titre a gagné 11,5 % après ses L’OPA volontaire, sans intention de
Orange 9
titre a progressé de près de 20 %. Les numérique pour les PME-ETI et belge fait les frais de la cyclicité de comptes du premier trimestre. Le retrait de la cote, visant les actions
Orpea 2
résultats du dernier trimestre 2023, premier intégrateur européen des l’industrie. Selon Oddo BHF, les nombre d’abonnés à Disney+ a fléchi à du groupe et lancée par son PDG P
Pluxee 3
portés par le succès des médica- solutions et logiciels de Dassault résultats du quatrième trimestre 111,3 millions, mais les pertes du Michaël Fribourg, à travers deux
Publicis Groupe 4, 5
ments du groupe contre l’obésité, ont Systèmes, Visiativ devrait sortir 2023 reflètent une « dégradation du streaming ont reculé de 984 à 138 mil- holdings, a débuté le 8 février, au Q
Qualcomm 3
dépassé les attentes. La capitalisa- prochainement de la cote tricolore. momentum ». Le chiffre d’affaires, lions de dollars en un an. Le bénéfice prix de 12 € par action. Elle prendra R
Renault 10
tion boursière a franchi la barre des Groupe Snef est, en effet, entré en bien qu’en croissance de 29 %, est par action trimestriel était supérieur fin le 13 mars. Les holdings se sont
RWE 3
700 milliards de dollars. Pour 2024, négociations exclusives avec les ressorti sous les prévisions du cabi- aux attentes et le groupe vise une engagés à acquérir la totalité des S
Saint-Gobain 12
le laboratoire pharmaceutique vise principaux actionnaires d’Alliativ net d’analyse (238 millions d’euros, hausse de 20 % de celui-ci sur l’année. actions qu’ils ne détiennent pas, soit
Sartorius Stedim Biotech 9
un chiffre d’affaires de 41 milliards en vue d’acquérir 75,72 % du capi- contre 240 millions) et la marge Un dividende de 0,45 $ (+ 50 %) sera 70,18 % du capital.
Shell 4
(en milieu de fourchette) en hausse tal de l’actionnaire de contrôle. Le d’Ebitda est moindre par rapport proposé. Les 7,5 milliards d’écono-
Société Générale 3, 6
de plus de 20 %. Quant au bénéfice prix proposé, de 37 € par action, aux trimestres précédents (25,1 %, mies cette année et les 8 milliards de Notre conseil
Sodexo 3
net par action, il devrait plus que dou-
bler, avec un objectif entre 12,20 $
traduit une prime de 35 % par rap-
port à la clôture de jeudi 8 février.
contre 27 %-28 %). A 16 heures ven-
dredi 9, le cours chutait de 16 %.
cash sont confirmés.
l Apporter Nous avions
conseillé de vendre à Soitec 10
et 12,70 $. Nous étions à l’achat depuis mars Notre conseil l’annonce de l’OPA, le cours s’étant Sopra Steria 2
Spotify 13
2019, avec une cible fixée à 34 €. Notre conseil
l acheter A 23 fois les bénéfi- aligné sur le prix de l’offre. Ceux qui
Stellantis 10
Notre conseil
l Vendre Les perspectives ces, le titre est sous sa possèdent des titres les apporte-
STIF 12
l Acheter Les perspectives Notre conseil du secteur sont peu enthou- moyenne à cinq ans de 27 fois. Les ront à l’opération. La société a déçu
STMicroelectronics 10, 13
sont excellentes.
Objectif : relevé à 900 $. l Attendre Nous attendons
le début de l’opération.
siasmantes pour le premier tri-
mestre.
parcs sont solides, le streaming se
redresse... Objectif : 126 $.
dernièrement et sa situation finan-
cière appelle à la vigilance.
T
Taïwan Semiconductor
Manufacturing Company 3
En € Tesla 12, 14
En $ En € En $ 110,54 En €
7,54* Texas Instruments 3
700 35 110 15 TotalEnergies 4
11,92 U
600 100 Ubisoft Entertainment 9
30 27,30
500 90 10 Unibail-Rodamco-Westfield 6
735,68 25 UniCredit 14
400 80
V
Verbund 3
300 20 70 5
Févr. 2023 Févr. 2024 Vinci 4
Févr. 2023 Févr. 2024 Févr. 2023 Févr. 2024 * Cours arreté le 9-2-2024 à 16h. Févr. 2023 Févr. 2024 Févr. 2023 Févr. 2024 W
WPP 5
La rétro de la semaine
Valeurs du SRD et du Cac 40 Valeurs d'Euronext (hors SRD classique) Valeurs d'Euronext Growth Principaux changements d'objectif de cours
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES ACHETER / ACHAT SPECULATIF ANCIEN NOUVEAU
Believe 13,6% ALD Automotive -12,6% Metabolic Explo. 34,8% Atos -37,0% DBT 142,8% Adomos -41,8% arcelormittal 30 32
Ubisoft Entertainment 12,2% X-Fab -12,4% Verimatrix 24,7% Ateme -28,2% IDSud 106,7% Boostheat -36,4% capgemini 240 245
Kering 9,7% Neoen -8,3% Claranova 12,1% Foncière Euris -25,0% namR 70,8% Sapmer -35,9% fdj 44 45
Lagardère 8,5% Pluxee -7,7% Guerbet 11,0% Orege -16,7% I.ceram 61,1% Ecoslops -33,6% ipsos 70 75
Nexans 7,8% Crédit Agricole -7,1% GL Events 10,9% Bigben Interactive -16,6% Sensorion 32,1% Acheter-Louer.fr -31,0% safran 200 205
Hermès International 7,5% L'Oréal -6,4% Adux 9,2% Biosenic -16,1% Altheora 29,7% Archos -30,1% schneider electric 215 225
Unibail-Rodamco 7,5% M6-Métropole TV -6,4% ST Dupont 8,2% Financière Marjos -15,6% Dolfines 25,0% Algreen (ex-Toques Blanches)-25,0% totalenergies 74 69

Supplément Cours de clôture à 17 h 35 du Vendredi 9 février

Cac 40 sur la semaine + 0,73 %

La Cote
7.700 7.647,52

7.660

7.620

7.580

7.540
Févr. 5 6 7 8 9

Cotations
Cotations et
et conseils sur investir.fr
conseils sur investir.fr Supplément du N° du 2024 - ne peut être vendu
N° 2614 séparément
du 10 février 2024

Les bons résultats en soutien zoom sur 2 indices

CAC 40
Compte tenu d’un agenda économique peu fourni, les boursiers n’ont eu d’yeux que pour les
PER, bénéfices, rendements
entreprises, en pleine période de publications. Les bonnes surprises l’ont emporté. Année PER Variation Rendement
(nombre de fois) des bénéfices

L
2022 13,2 29,1 % 2,9 %
es entreprises tiennent LE CAC 40 SUR UN AN vers l’objectif de 2 %, avant de com- 2023 (e) 14,7 -6 % 2,8 %
2024 (e) 14,2 3,4 % 3%
bon. Malgré un environ- mencer à abaisser les fed funds. Le
nement économique + 1,4 % depuis le début de l'année, + 6,4 % sur 1 an 09.02.2024
marché a fini par intégrer le fait qu’il Extrêmes annuels (en clôture)
compliqué, les récentes 7.647,52 n’y aurait aucun geste de détente au Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
publications démontrent mois de mars. La question se pose 2021 7.181,11 (28-12) 5.399,21 (29-1)
7.750 7.750 2022 7.376,37 (5-1) 5.676,87 (29-9)
la résilience des sociétés des deux désormais de savoir si une première
2023-2024 7.634,14 (26-1-24) 6.594,57 (2-1-23)
côtés de l’Atlantique, ce qui a permis 7.500 7.500 réduction des taux aura lieu avant l’été
aux indices de poursuivre leur marche ou à l’automne. Le sujet de l’inflation
vers les sommets. A Wall Street, le 7.250 reste prédominant. L’OCDE a lancé Dow Jones
S&P 500 a, par exemple, dépassé les 7.000 un avertissement : le contournement
PER, bénéfices, rendements
5.000 points pour la première fois de de la mer Rouge par les navires porte-
Année PER Variation Rendement
son histoire, dans la séance de jeudi, 6.750 6.750 conteneurs, attaqués depuis deux (nombre de fois) des bénéfices
avant de clôturer un peu au-dessous mois par les rebelles houthis, soute- 2022 18,4 - 5,5 % 2,1 %
de ce seuil. Les marchés ont salué des + 0,75 + 2,31 + 4,25 + 1,32 + 6,17 + 3,18 + 1,51 nus par l’Iran, risque de nourrir la 2023 (e) 21,4 1,8 % 1,9 %
profits, dans l’ensemble, bien supé- hausse des prix. 2024 (e) 18,1 17,9 % 2%
rieurs aux attentes. Aux Etats-Unis, où Par ailleurs, des voix commencent à
environ la moitié des firmes cotées s’élever pour se demander si les excès Extrêmes annuels (en clôture)
ont rendu leur copie trimestrielle, boursiers actuels ne sont pas annon- Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
– 5,24 – 2,42 – 2,48 – 3,50 – 0,12 2021 36.488,63 (29-12) 29.982,62 (29-1)
plus de 80 % d’entre elles ont dépassé ciateurs d’une possible correction. 2022 36.799,65 (4-1) 28.725,51 (30-9)
les attentes des analystes. Dans ce con- MAR. AVR. MAI JUIN JUI. AOU. SEP. OCT. NOV. DEC. JAN. FEV. Mirabaud Equity Research rappelle 2023-2024 38.049,13 (25-1-24) 31.819,14 (13-3-23)
cert de bonnes nouvelles, les comptes qu’« à 4.997, le S&P 500 est déjà supé-
des groupes de luxe, notamment, ont n’a pas apporté de grandes nouvelles. Powell, son président, avait répété la rieur de 2,8 % à l’objectif de cours moyen
rassuré, en dehors de L’Oréal. Plusieurs membres de la Réserve semaine dernière : il faudra attendre à la fin de l’année 2024 fixé par les stratè- Le marché crypto
Sur le front économique, la semaine fédérale ont confirmé ce que Jerome d’être certain que l’inflation décline ges de Wall Street (4.861) ». - S. A.
Le bitcoin rebondit
On s’attendait à ce qu’ils propulsent le bitcoin à des
niveaux record. Le lancement des ETF dédiés met du
Le Cac 40 a fini par caler dans la montée + 0,73 % sur la semaine temps à se matérialiser sur le cours de la plus célèbre
des cryptomonnaies. Il a même cédé 14 % entre le
11 janvier, jour de leur autorisation par la Securities and
Vend.2 Lundi 5 Mardi 6 Mercredi 7 Jeudi 8 Vendredi 9 Exchange Commission (SEC), et le 25 janvier. Orienté à
7.592,26 Après le record de mercredi dernier, L’indice parisien a fini sur un léger Le Cac 40 a une nouvelle fois Alors que l’agenda économique est Un vendredi dans le rouge, malgré la hausse depuis lors, il a repris 18 %. De quoi franchir
en clôture le Cac 40 a commencé la semaine gain, après la stabilisation du piqué du nez, les investisseurs allégé, la tendance a été dictée par la confirmation que les dernières le seuil des 47.000 $, une première depuis fin 2021.
sur une note stable. L’indice ISM des marché obligataire américain, mis continuant de s’adapter à la les publications de résultats. Les données sur l’inflation américaine
services aux Etats-Unis, très en tension la veille par les propos perspective de taux d’intérêt bonnes surprises l’ont emporté, ce étaient justes. Les investisseurs Cours du bitcoin, en $
vigoureux en janvier, confirme ce de Jerome Powell, le patron de la encore élevés au premier semes- qui a profité au Cac 40. A Wall ont eu de nombreuses publica- 11 janvier : 47.591,60
qu’ont indiqué les chiffres de Fed. Le marché s’est aussi concen- tre. La situation de certaines Street aussi, les investisseurs ont tions à se mettre sous la dent, 48.000
autorisation des ETF Bitcoin
l’emploi vendredi : les fed funds ne tré sur les résultats des entrepri- banques régionales américaines salué une majorité de bonnes dont les résultats contrastés de 46.000
baisseront pas en mars. ses des deux côtés de l’Atlantique. commence aussi à inquiéter. copies trimestrielles. L’Oréal et d’Hermès.
44.000
42.000
Variation – 0,03 % + 0,65 % – 0,36 % + 0,71 % – 0,24 % 40.000
Ouverture 7.591,77 7.634,19 7.632,84 7.628,60 7.652,45 38.000
8 janv. 2024 9 févr. 2024
Clôture 7.589,96 7.638,97 7.611,26 7.665,63 7.647,52
+ HAUT 7.606,12 VOLUME : 7.641,63 VOLUME : 7.652,85 VOLUME : 7.685,46 VOLUME : 7.668,19 VOLUME : Certificat Investir 10 Grandes valeurs
+ BAS 7.558,23 2,7 MDS€ 7.592,09 2,8 MDS€ 7.610,18 3,1 MDS€ 7.607,46 3,5 MDS€ 7.617,74 3,6 MDS€ Mnémo : I10GS - ISIN : FR0011630474
STMICROELECT. SCHNEIDER ELECTR DASSAULT SYSTÈME KERING HERMÈS INT. Indice Cours en clôture Variation
KERING AIR LIQUIDE RENAULT ARCELORMITTAL STMICROELECT. du 9-2-2024 semaine
L'ORÉAL KERING UNIBAIL-RODAMCO. UNIBAIL-RODAMCO. VIVENDI Investir 10 gv 164,90 + 0,44 %
AIR LIQUIDE RENAULT TELEPERFORMANCE AIR LIQUIDE ENGIE Var. depuis Indice Extrêmes 2023-2024
ARCELORMITTAL EDENRED TOTALENERGIES SANOFI BNP PARIBAS fin 2023 29-11-13 Plus-haut Plus-bas
ALSTOM BNP PARIBAS CARREFOUR CREDIT AGRICOLE L'ORÉAL 168,75 135,17
+ 1,21 % 103,33
Atos (hors Cac 40 ; – 28,9 %) Le TotalEnergies (+ 1,8 %) La compa- Carrefour L’action a fini lanterne Kering Une fois n’est pas cou- L’Oréal Les ventes du numéro un (30-1-24) (2-1-23)
cours a décroché à un plus-bas, gnie française a bénéficié de rouge du Cac 40. Les investisseurs tume, le groupe de luxe n’a pas mondial de la beauté au quatrième
après l’annonce de l’abandon du l’annonce des bons résultats du s’inquiètent du recul de la part de déçu le marché. Au contraire, la trimestre 2023 ont déçu, compte tenu Investir PEA Palatine
projet d’augmentation de capital britannique BP, à la veille de la marché mensuelle du groupe en publication trimestrielle a été d’un contexte peu porteur en Chine. ISIN : FR0013284114
au profit d’une restructuration publication de ses propres comptes. France, publiée dans la matinée. jugée rassurante. Ubisoft Ent. (hors Cac 40 ;
financière dilutive. STMicroelectronics A l’inverse, la TotalEnergies Les comptes Unibail-Rodamco-West. Double + 13,8 %) Les nouvelles sont Indice Cours en clôture Variation
du 7-2-2024 semaine
L’Oréal Le titre a profité des valeur a cédé du terrain, dans le trimestriels et annuels se sont satisfaction pour la foncière, qui a meilleures du côté de l’éditeur de
InVESTIR PEA PALATINE 122,38 + 0,26 %
prévisions optimistes de l’améri- sillage du fabricant de semi-con- révélés inférieurs aux prévisions. annoncé des résultats supérieurs jeux. Les réservations nettes au
Var. depuis Indice Extrêmes 2023-2024
cain Estée Lauder, à l’occasion de ducteurs allemand Infineon, qui a Le dividende a été augmenté, mais à ses propres attentes et la reprise dernier trimestre ont fortement fin 2023 20-3-18 Plus-haut Plus-bas
la publication de ses résultats. revu à la baisse des prévisions. le marché attendait davantage. d’un dividende. augmenté.
123,31 107,51
+ 2,28 % 98,74 (26-1-24) (2-1-23)

Les indicateurs clés du SRD et du Cac 40

PER 2023 (estimé) VE/CA 2023 (estimé) ACTIF NET/COURS PLUS FORTS RENDEMENTS 2023 (e) EVOLUTION DES C. A. 2023 (e) EVOLUTION DES BNPA 2023 (e)
LES PLUS FORTS (en nb de fois) LES PLUS FORTS (en nb de fois) LES PLUS FORTES SURCOTES Icade 15,7% LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
Moncey (Financière) 92,0 Foncière Lyonnaise 26,16 GTT 1 760,0% ALD Automotive 15,1% Antin 58,7% X-Fab 197,8%
Odet (Compagnie) 77,1 Gecina 23,49 Hermès International 1 745,3% Engie 10,6% GTT 32,8% Accor 161,2%
Sartorius Stedim Biotech 74,5 Argan 19,97 VusionGroup 1 035,8% Altarea 10,4% VusionGroup 29,1% VusionGroup 127,4%
VusionGroup 53,4 Covivio 18,71 Airbus 813,3% Coface 9,9% Exclusive Networks 27,2% Vivendi 103,0%
Hermès International 53,3 Hermès International 16,31 Sartorius Stedim Biotech 804,0% M6-Métropole TV 9,4% Pluxee 24,9% Exclusive Networks 102,6%
LES PLUS FAIBLES (en nb de fois) LES PLUS FAIBLES (en nb de fois) LES PLUS FORTES DECOTES Covivio 9,0% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
Air France-KLM 2,5 Technip Energies 0,08 Société Générale -72,2% SES 8,9% Bolloré -37,8% Bolloré -97,9%
Renault 3,6 Renault 0,20 Eutelsat Communications -71,1% BNP Paribas 8,6% Eramet -29,8% Odet (Compagnie) -94,4%
ALD Automotive 3,8 Carrefour 0,22 ALD Automotive -68,3% Crédit Agricole 8,6% Dassault Aviation -27,8% ArcelorMittal -90,0%
Stellantis 4,2 Stellantis 0,23 Icade -65,0% Rubis 8,6% Remy Cointreau -23,8% Nokia -83,9%
BNP Paribas 5,6 Air France-KLM 0,30 Worldline -63,9% Covivio Hotels 7,9% Sartorius Stedim Biotech -20,5% Eramet -78,4%
P. II Cours de clôture du Vendredi 9 février Investir, le Journal des Finances / 2614 / 10 février 2024

LA COTE / CAC 40
Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données
financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.
Changement de conseil
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Air Liquide - AI FR0000120073 le CAC / Rang 5,1 % / 7 e
EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 28.200 M€ Dividende 2022 2,95
205 euros
Gaz industriels et médicaux AIR LIQUIDE SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -6% Dividende 2023 est. 3,20
L'action Air Liquide n'a pas réagi à la bonne Acheter 
175,0
167,48 Variation - 2,23 % + 15,33 % publication de son concurrent germano-améri- Potentiel +22%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.759 M€ Rendement 2023 est. 1,9 %
172,5 Plus haut 172 180,30 cain Linde. Au contraire, le titre a perdu un peu Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
87.849 M€ BlackRock (4,96%) Résultat net 2023 est. 3.370 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 165,68 142,04 de terrain. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Natixis AM (2%) 170,0 Résultat net 2024 est. 3.620 M€ Date : 15-5-23 Montant : 2.95 (T) ■■■■■

524.531.905 Credit Suisse (2%) Cours semaine précédente 171,30 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
167,5 Capital échangé semaine 0,7 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 6,03 6,45 6,93 Tout en continuant à briller par sa régularité, Air
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 167,48 Endet. net/Fonds propres 42% Evol. an. BNPA 22 % 7% 7% Liquide affiche un rythme de croissance plus HAUSSE Acheter 67 %
165

- 4,91 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 20-02-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
45.26
+ 270 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
27,8
3,28
26
3,48
24,2
3,31
élevé que par le passé bénéficiant de sa
présence dans la décarbonation et l'hydrogène.
Résistances 180/190
Supports 168/160
Conserver 29 %
Vendre 5 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

Airbus - AIR NL0000235190 le CAC / Rang 5,1 % / 6e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 64.300 M€ Dividende 2022 1,80
175 euros
Constructeur aéronautique 152 AIRBUS BR RG SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 9% Dividende 2023 est. 2
Le constructeur aéronautique a livré 30 avions Acheter 
Variation + 0,82 % + 32,43 % en janvier contre 20 au cours du même mois il y Potentiel +16%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 4.247 M€ Rendement 2023 est. 1,3 %
148 a un an. Il a pris 31 commandes, uniquement des Conseil précédent (date)
118.980 M€ Sogepa (10,89%) Plus haut 152,82 152,82 Résultat net 2023 est. 4.400 M€ Dernier dividende versé E (10/06/2021)
longs-courriers (37 l'an dernier).
Nbre de titres GSBV (10,87%) 144 150,52 Plus bas 146,90 112,50 Résultat net 2024 est. 5.350 M€ Date : 25-4-23 Montant : 1.53 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

790.459.434 Sepi ( 4,1%) Cours semaine précédente 149,30 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
140
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 5,39 5,55 6,80 Pour 2023, l'avionneur visait environ 720 Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 136 Cours compensation 151,34 Endet. net/Fonds propres -73% Evol. an. BNPA 1% 3% 23 % livraisons, un résultat opérationnel ajusté de 6 HAUSSE Acheter 80 %

+ 7,68 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 15-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
16.48
+ 813 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
27,9
1,86
27,1
1,70
22,1
1,53
milliards d'euros et un free cash flow (avant
financement clients et M&A) de 3,3 milliards.
Résistances 160/170
Supports 136/128
Conserver 12 %
Vendre 8 %
Pondération dans 0,2 % / 40e ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Alstom - ALO FR0010220475 le CAC / Rang EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 17.200 M€ Dividende 2022 0,25
17 euros
Infrastr. énergie, ferroviaire 12,1 ALSTOM SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 0 Le groupe obtient une commande de 103 rames
Acheter 
Capitalisation Les actionnaires Variation - 2,17 % - 56,99 % Résultat net 2022 555 M€ Rendement 2023 est. nul pour un montant de près de 1,1 milliard d'euros Potentiel +45%
11,8
4.496 M€ CDP Québec (17,4%) Plus haut 12 28,39 Résultat net 2023 est. 700 M€ Dernier dividende versé dans le métro parisien. Conseil précédent (date) E (18/05/2018)
Nbre de titres BPIFrance Invest. (7,4 %) 11,5 Plus bas 11,29 10,66 Résultat net 2024 est. 860 M€ Date : 17-7-23 Montant : 0.25 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
Salariés (1,4%) Cours semaine précédente 11,96 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
384.291.068 11,2 11,70 Capital échangé semaine 1,9 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31-03-2024 BNPA 1,44 1,82 2,24 Le flux régulier de nouveaux contrats peut
Variation depuis le 29-12-2023 10,9 Cours compensation 11,61 Endet. net/Fonds propres 32% Evol. an. BNPA NS 26 % 23 % sécuriser la confiance à condition que le groupe BAISSE Acheter 42 %

- 3,94 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 08/05/24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.41
- 50 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
8,1
0,45
6,4
0,46
5,2
0,42
améliore sa capacité à dégager du cash et
renforce son bilan.
Résistances 14,8/16,5
Supports 10,7/10
Conserver 47 %
Vendre 10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
ArcelorMittal* - MT LU1598757687 le CAC / Rang 0,7 % / 32e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 63.218 M Dividende 2022 0,42
32 euros
Sidérurgiste 27 ARCELORMITTAL RG SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -17% Dividende 2023 est. 0,41
Le bénéfice net du groupe a été ramené à 919 M$ Acheter 
Variation + 3,41 % - 3,51 % en 2023 contre 9,3 Mds$ un an plus tôt du fait Potentiel +21%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 8.831 M Rendement 2023 est. 1,5 %
d'un repli de 14,5% des ventes et de charges
22.629 M Famille Mittal (37,4%) 26 26,54 Plus haut 26,57 30,52 Résultat net 2023 est. 851 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) E (14/12/2023)
Plus bas 24,84 19,91 exceptionnelles d'un montant de 3,9 Mds$. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Résultat net 2024 est. 3.400 M Date : 13-11-23 Montant : 0.17 (A) ■■■■

852.809.772 25 Cours semaine précédente 25,66 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 10,06 1,01 4,04 Le groupe sidérurgique table pour 2024 sur une Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 24 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 4% Evol. an. BNPA - 22 % - 90 % 300 % hausse de la demande mondiale d'aciers (hors BAISSE Acheter 75 %

+ 3,35 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats du 1er trim. le 2 mai.
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
58.86
- 55 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
2,6
0,33
26,3
0,40
6,6
0,42
Chine) comprise entre 3 et 4% portée par
l'expansion de l'Inde.
Résistances 26,3/27,6
Supports 24,3/23,4
Conserver 25 %
Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Axa - CS FR0000120628 le CAC / Rang 3,4 % / 12e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 90.700 M€ Dividende 2022 1,70
37 euros
Assurance 31,0 AXA SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -11% Dividende 2023 est. 1,85
Le bureau d'études de Berenberg vise toujours Acheter 
Variation - 1,78 % + 4,48 % 40 euros. Mais HSBC est passé d'Achat à Potentiel +23%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 6.675 M€ Rendement 2023 est. 6,2 %
30,5 Conserver, avec un objectif ramené de 35,8 à
68.083 M€ Mutuelles Axa (15,7%) Plus haut 30,77 31,52 Résultat net 2023 est. 7.700 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) AB (16/12/2015)
33,7 euros.
Nbre de titres Salariés (4,2%) 30,0 29,99 Plus bas 29,85 24,60 Résultat net 2024 est. 8.070 M€ Date : 08-5-23 Montant : 1.7 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

2.270.188.806 Cours semaine précédente 30,54 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
29,5
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,84 3,41 3,58 L'assureur vise pour 2023 une hausse de 23% de Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 29 Cours compensation 30,08 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA - 6 % 20 % 5% son bénéfice opérationnel net, sur une base HAUSSE Acheter 81 %

+ 1,70 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 22.2.24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
19.28
+ 56 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,6
NS
8,8
NS
8,4
NS
2022 ajustée aux nouvelles normes comptables. Résistances 31,9/33
Supports 28,6/26,9
Conserver 19 %
Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BNP Paribas - BNP FR0000131104 le CAC / Rang 3,8 % / 8e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 45.874 M Dividende 2022 3,90
76 euros
Banque 62,5 BNP PARIBAS A
53,44 SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -9% Dividende 2023 est. 4,60
La filiale Nickel va proposer l'achat fractionné Acheter 
Variation - 4,67 % - 17,03 % (avec Floa), l'assurance habitation (Cardif) et Potentiel +42%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 10.196 M Rendement 2023 est. 8,6 %
60,0 une offre d'épargne. L'objectif de Morgan
61.321 M Etat belge-SFPI (5,1%) Plus haut 57,23 67,02 Résultat net 2023 est. 10.975 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
Plus bas 53,08 47,02 Stanley est réduit de 76 à 70 euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Salariés (4%) 57,5 Résultat net 2024 est. 10.700 M Date : 22-5-23 Montant : 3.9 (T) ■■■■■

1.147.477.409 Cours semaine précédente 56,06 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
55,0
Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 8,26 9,56 9,32 Le groupe vise une hausse de plus de 12 % par an Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 52,5 Cours compensation 54,54 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 7% 16 % -3% en moyenne de son bénéfice par action entre HAUSSE Acheter 73 %

- 14,62 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats trim. le 25-4-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
98.67
- 46 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,5
NS
5,6
NS
5,7
NS
2022 et 2025. L'actif net tangible s'est établi à
87,6 euros fin 2023.
Résistances 59,4/63,7
Supports 53,5/49,1
Conserver 23 %
Vendre 4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Bouygues - EN FR0000120503 le CAC / Rang 0,4 % / 39e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 55.000 M€ Dividende 2022 1,80
41 euros
BTP, médias, téléphonie mobile 35,6 BOUYGUES SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 24% Dividende 2023 est. 1,80
Le titre ne profite pas de la progression de Acheter 
Variation - 2,57 % + 7,40 % l'indice, peu aidé par le conseil de sous pondéra- Potentiel +24%
Capitalisation Les actionnaires 34,9
Résultat net 2022 973 M€ Rendement 2023 est. 5,5 %
Plus haut 33,99 36,35 tion de Morgan Stanley qui remonte sa cible de Conseil précédent (date) E (24/02/2023)
12.596 M€ SCDM (21%) Résultat net 2023 est. 1.200 M€ Dernier dividende versé
Salariés (17,6%) 34,2 32,95 Plus bas 32,62 28,83 Résultat net 2024 est. 1.350 M€ Date : 03-5-23 Montant : 1.8 (T)
30 à 33 euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
Nbre de titres
382.273.297 Cours semaine précédente 33,82 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
33,5
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,61 3,22 3,62 Le groupe a retrouvé ses marges d'avant-crise et Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 32,8 Cours compensation 32,87 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA - 14 % 23 % 12 % le rendement est élevé. Les zones d'incertitude BAISSE Acheter 43 %

- 3,43 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels 27-02-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
32.73
+1%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,6
0,45
10,2
0,41
9,1
0,40
sur l'intégration d'Equans commencent à
s'éclaircir.
Résistances 36,2/39,6
Supports 30,8/28,8
Conserver 43 %
Vendre 14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Capgemini - CAP FR0000125338 le CAC / Rang 1,9 % / 16e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 22.938 M Dividende 2022 3,25
245 euros
Conseil, infogérance 210 CAPGEMINI SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 3,44
Le groupe a annoncé, jeudi, un partenariat avec Acheter 
Variation + 2,19 % + 12,72 % la pépite française de l'intelligence artificielle, Potentiel +17%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 1.887 M Rendement 2023 est. 1,6 %
Plus haut 210,30 210,30 MistralAI, en vue d'accélérer le déploiement à Conseil précédent (date) VP (28/04/2015)
36.248 M Investisseurs institutionnels (83,6%) 200 Résultat net 2023 est. 1.959 M Dernier dividende versé
210,00 Plus bas 203,50 152,25 Résultat net 2024 est. 2.167 M Date : 30-5-23 Montant : 3.25 (T)
l'échelle de cette technologie. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
Nbre de titres Actionnaires individuels (11,2%)
172.608.113 Administrateurs et salariés (4,8%) 190 Cours semaine précédente 205,50 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 11,52 11,27 12,46 Après un chiffre d'affaires en hausse de 21,1 % Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 180 Cours compensation 208,50 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 25 % -2% 11 % en 2022 en données publiées, l'ESN s'attend à un HAUSSE Acheter 89 %

+ 11,26 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 14 février
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
57.13
+ 268 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,2
1,76
18,6
1,65
16,9
1,50
ralentissement de l'activité en 2023. Résistances 212/220
Supports 195,8/182
Conserver 11 %
Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Carrefour - CA FR0000120172 le CAC / Rang 0,5 % / 33e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 86.228 M€ Dividende 2022 0,56
20 euros
Distribution alimentaire 16,7 CARREFOUR SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 6% Dividende 2023 est. 0,61
Le titre reste sous pression en Bourse. Selon les Acheter 
Variation - 6,15 % - 10,32 % dernières données mensuelles, le groupe de Potentiel +34%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 1.212 M€ Rendement 2023 est. 4,1 %
10.593 M€ Famille Moulin (10,73 %)
16,2 14,95 Plus haut 16,11 19,19 Résultat net 2023 est. 1.138 M€ Dernier dividende versé
distribution accuse un nouveau recul de sa part Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
15,7 Plus bas 14,89 14,89 de marché en France. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Abilio Diniz (8,43 %) Résultat net 2024 est. 1.372 M€ Date : 06-6-23 Montant : 0.56 (T) ■■■■

708.790.816 Carrefour SA (1,27%) Cours semaine précédente 15,93 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
15,2
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,63 1,60 1,85 Après des comptes du 3èm trimestre de belle Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 14,7 Cours compensation 15,20 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 11 % -2% 16 % facture, la direction confirme une hausse de BAISSE Acheter 56 %

- 9,78 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
29 février 2024, résultats annuels
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
14.15
+6%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,2
0,17
9,3
0,22
8,1
0,16
l'Ebitda, du ROC et du cash flow libre net en
2023. L'exploitation des datas va payer.
Résistances 16,3/17
Supports 14,9/14,6
Conserver 38 %
Vendre 6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Crédit Agricole - ACA FR0000045072 le CAC / Rang 0,8 % / 30e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 25.180 M Dividende 2022 1,05
16 euros
Banque 13,5 CREDIT AGRICOLE SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 6% Dividende 2023 est. 1,05
Le bénéfice d'exploitation a grimpé de 23,7% en Acheter 
Variation - 7,06 % + 4,41 % 2023, à 9,26 milliards d'euros, compte tenu de Potentiel +31%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 5.437 M Rendement 2023 est. 8,6 %
Plus haut 13,37 13,55 frais généraux contenues et d'un coût du risque Conseil précédent (date) E (16/03/2020)
37.274 M SAS Rue de la Boétie (60,2%) 13,0 Résultat net 2023 est. 6.348 M Dernier dividende versé
Plus bas 12,14 9,54 stable. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Salariés (5,1%) Résultat net 2024 est. 6.400 M Date : 30-5-23 Montant : 1.05 (T) ■■■■■
Nbre de titres
12,5
12,21 Cours semaine précédente 13,14 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
3.052.737.991
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,79 2,10 2,12 L'actif net tangible était de 14,7 euros fin Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 12 Cours compensation 12,34 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA -5% 17 % 1% décembre 2023 (net du coupon à verser). La HAUSSE Acheter 24 %

-5% 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats trim. le 3-05-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.24
- 43 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,8
NS
5,8
NS
5,8
NS
banque est solide avec un ratio de solvabilité de Résistances 13/13,4
11,8% pour un minimum de 8,2%. Supports 11,8/11
Conserver 67 %
Vendre 10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Danone - BN FR0000120644 le CAC / Rang 2,3 % / 15e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 27.800 M€ Dividende 2022 1,95
72 euros
Alimentation 62 DANONE SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 1% Dividende 2023 est. 2,06
Le cours de Danone a fléchi vendredi à la suite Acheter 
Variation - 0,08 % + 20,79 % des résultats décevants de PepsiCo pour le Potentiel +18%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 959 M€ Rendement 2023 est. 3,4 %
Plus haut 62,13 62,45 quatrième trimestre 2023, le groupe américain Conseil précédent (date) E (26/10/2023)
41.270 M€ Artisan Partners (7 %) 61 Résultat net 2023 est. 2.200 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 60,56 50 baissant fortement à Wall Street. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Danone et filiale esp. (5,35%) Résultat net 2024 est. 2.200 M€ Date : 09-5-23 Montant : 2 (T) ■■■■
Nbre de titres 60,89 Cours semaine précédente 60,94
677.773.128 Amundi AM (3,83%) 60 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 3,26 3,24 3,24 Le groupe attendait une croissance interne de Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 59 Cours compensation 61,63 Endet. net/Fonds propres 56% Evol. an. BNPA 3% -1% nul ses ventes de 6 à 7% pour 2023 et en est resté à HAUSSE Acheter 54 %

+ 3,77 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats 2023 le 22-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
26.52
+ 130 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,7
1,86
18,8
1,88
18,8
1,86
une amélioration modérée de sa marge
opérationnelle (12,2% en 2022.
Résistances 62,5/64,5
Supports 59,6/56,1
Conserver 33 %
Vendre 12 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Dassault Systèmes - DSY FR0014003TT8 le CAC / Rang 1,6 % / 20e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 5.951 M Dividende 2022 0,20
52 euros
Editeur de logiciels 49 DASSAULT SYST
43,94 SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 5% Dividende 2023 est. 0,21
Lourdement sanctionné la semaine précédente en Acheter 
Variation + 4,30 % + 16,83 % réaction aux résultats annuels, le titre du champion Potentiel +18%
Capitalisation Les actionnaires 47
Résultat net 2022 1.512 M Rendement 2023 est. 0,5 %
Plus haut 44,62 48,88 technologique a amorcé un rebond, aidé par la Conseil précédent (date) E (01/02/2018)
58.724 M Gpe M. Dassault (40,2 %) Résultat net 2023 est. 1.597 M Dernier dividende versé
45 Plus bas 41,94 33,56 bonne tenue de son indice de référence. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Charles Edelstenne (6 %) Résultat net 2024 est. 1.701 M Date : 29-5-23 Montant : 0.21 (T) ■■■■■

1.336.449.712 Bernard Charlès (1,7%) Cours semaine précédente 42,13 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
43
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,13 1,20 1,31 Le groupe prévoit une marge opérationnelle Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 41 Cours compensation 44,16 Endet. net/Fonds propres 3% Evol. an. BNPA 19 % 6% 9% comprise entre 32,3 % et 32,6 % en 2023, encore HAUSSE Acheter 46 %

- 0,67 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 1-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
5.53
+ 695 %
PER (nbre de fois) 38,9
VE/CA (nbre de fois) 10,40
36,6
9,74
33,5
8,69
lestée par les investissements réalisés en 2022, Résistances 48,7/50
avant une normalisation attendue en 2024. Supports 41,7/38,9
Conserver 42 %
Vendre 12 %
Cours de clôture du Vendredi 9 février Investir, le Journal des Finances / 2614 / 10 février 2024
P. III
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Edenred - EDEN FR0010908533 le CAC / Rang 0,8 % / 31e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 2.518 M€ Dividende 2022 1
68 euros
Titres de services prépayés 59 EDENRED
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 24% Dividende 2023 est. 1,12
Goldman Sachs a réitéré son conseil d'achat sur Acheter 
Variation - 0,65 % + 8,50 % le spécialiste des avantages aux salariés, Potentiel +23%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 386 M€ Rendement 2023 est. 2%
Plus haut 56,08 62,40 relevant par la même occasion son objectif de Conseil précédent (date) VP (24/07/2013)
13.827 M€ Capital Research & Management (10%) 57 55,40 Résultat net 2023 est. 489 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 54,74 47,85 cours de 65 à 68 euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Fidelity (5,5%) Résultat net 2024 est. 596 M€ Date : 07-6-23 Montant : 1 (T) ■■■■■

249.588.059 Select Equity (5%) Cours semaine précédente 55,76 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
55
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,55 1,96 2,39 S'appuyant sur sa stratégie de diversification, Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 55,50 Endet. net/Fonds propres -43% Evol. an. BNPA 23 % 27 % 22 % Edenred table sur une croissance organique de HAUSSE Acheter 76 %
53

+ 2,33 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
27-02-24 : résultats annuels
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
-2.88
NS
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
35,8
6,96
28,3
5,79
23,2
4,88
son excédent but d'exploitation supérieure à 12
% par an jusqu'en 2025.
Résistances 58,6/62
Supports 53,3/47,9
Conserver 18 %
Vendre 6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Engie - ENGI FR0010208488 le CAC / Rang 1,6 % / 21e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 96.200 M Dividende 2022 1,40
17 euros
Fourniture électricité et gaz 17 ENGIE
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 2% Dividende 2023 est. 1,50
Engie a enchaîné une cinquième semaine de Acheter 
Variation - 3,78 % + 7,80 % repli, mouvement qui touche les énergéticiens Potentiel +21%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 216 M Rendement 2023 est. 10,6 %
Plus haut 14,90 16,64 européens en ce début d'année, sur fond de Conseil précédent (date) E (02/09/2020)
34.338 M Etat Français (23,64 %) 16 Résultat net 2023 est. 5.400 M Dernier dividende versé
Plus bas 14 13,03 détente, notamment, des prix de l'électricité. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres The Capital Group (4,83%) Résultat net 2024 est. 4.400 M Date : 28-4-23 Montant : 1.4 (T) ■■■■

2.435.285.011 Groupe CDC (4,61%) 15 14,10 Cours semaine précédente 14,65 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,13 2,22 1,81 Les objectifs 2023, relevés sensiblement fin juin, Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 14,39 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA 68 % 4 % - 18 % l'ont encore été à l'issue du troisième trimestre. HAUSSE Acheter 82 %
14

- 11,42 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats 2023 le 22-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
14.08
0%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,6
0,62
6,4
0,61
7,8
0,67
Le bénéfice net récurrent est désormais attendu
entre 5,1 et 5,7 milliards.
Résistances 14,8/15,2
Supports 13,9/13,3
Conserver 18 %
Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
EssilorLuxottica - EL FR0000121667 le CAC / Rang 3,3 % / 13e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 25.482 M€ Dividende 2022 3,23
220 euros
Fabrication de verres optiques 190 ESSILORLUXOTT
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 3,60
Le titre du numéro un mondial de l'optique a Acheter 
Variation + 4,19 % + 9,41 % aligné cinq séances consécutives dans le vert Potentiel +17%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.860 M€ Rendement 2023 est. 1,9 %
Plus haut 189,34 189,34 cette semaine, et revient à proximité immédiate Conseil précédent (date)
85.457 M€ Del Vecchio (31,8%) 185 188,30 Résultat net 2023 est. 3.065 M€ Dernier dividende versé
de son pic historique de novembre 2021.
E (11/07/2019)
Nbre de titres Salariés (4,9%) Plus bas 180 155,15 Résultat net 2024 est. 3.386 M€ Date : 22-5-23 Montant : 3.23 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■ ■■

453.833.920 Vanguard (1,75%) Cours semaine précédente 180,72 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
180
Capital échangé semaine 0,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 6,42 6,85 7,63 La direction a fixé des objectifs ambitieux pour Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 186,68 Endet. net/Fonds propres 27% Evol. an. BNPA 39 % 7% 11 % 2026. Elle vise une croissance annuelle moyenne HAUSSE Acheter 70 %
175

+ 3,69 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 14 février 2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
85.70
+ 120 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
29,3
3,91
27,5
3,76
24,7 de 5% des ventes et une marge opérationnelle
située entre 19% et 20%.
Résistances 188,5/195
Supports 172,9/169
Conserver 30 %
Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
Eurofins Scientific - ERF FR0014000MR3 le CAC / Rang 0,4 % / 38e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 6.500 M Dividende 2022 1
Le titre du champion de la bionalyse a profité de Ecart
Bioanalyse 60 EUROFINS SCIENTIFIC
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -3% Dividende 2023 est. 1
Variation + 1,42 % - 20,63 % la bonne orientation du Cac 40 pour s'extraire Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 606 M Rendement 2023 est. 1,9 %
58 Plus haut 54,90 69,80 de ses plus bas annuels touchés en fin de Conseil précédent (date) V (22/12/2023)
10.331 M Famille Martin (32,8%) 54,16 Résultat net 2023 est. 495 M Dernier dividende versé
Plus bas 53,02 44,83 semaine précédente. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres 56 Résultat net 2024 est. 620 M Date : 03-7-19 Montant : 2.45 (T) ■■■■

190.742.750 Cours semaine précédente 53,40 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
54 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 3,20 2,50 3 Pour 2023 et 2024, le groupe vise une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 54,28 Endet. net/Fonds propres 59% Evol. an. BNPA - 27 % - 22 % 20 % de 10% par an et une marge d'Ebitda proche de HAUSSE Acheter 35 %
52

- 8,17 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
résultats annuels 27 février 2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
24.20
+ 124 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,9
1,96
21,7
2,03
18,1 24 %, mais il doit digérer la baisse des recettes Résistances 63,3/66
liées aux tests Covid. Supports 53,3/49,6
Conserver 47 %
Vendre 18 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Hermès International - RMS FR0000052292 le CAC / Rang 3,7 % / 9e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 13.427 M€ Dividende 2022 13
2450 euros
Luxe 2.200 HERMES INTL
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 16% Dividende 2023 est. 25
Les résultats de 2023, supérieurs aux attentes, Conserver
Variation + 7,49 % + 27,91 % ont été salués vendredi par un nouveau pic Potentiel +13%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 3.367 M€ Rendement 2023 est. 1,1 %
2.100 Plus haut 2205,50 2205,50 historique du cours, la capitalisation d'Hermès Conseil précédent (date) A (20/07/2012)
229.561 M€ Groupe familial (66,7 %) 2.174,50 Résultat net 2023 est. 4.311 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 1996,20 1641 passant devant celle de L'Oréal. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Public (32,3%) 2.000 Résultat net 2024 est. 4.600 M€ Date : 25-4-23 Montant : 9.5 (S) ■■■■■

105.569.412 Cours semaine précédente 2023 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
1.900 Capital échangé semaine 0,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 31,89 40,83 43,57 A l'occasion de ses résultats 2023, le sellier a Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 2075 Endet. net/Fonds propres -74% Evol. an. BNPA 38 % 28 % 7% renouvelé son objectif de progression du CA à taux HAUSSE Acheter 35 %
1.800

+ 13,33 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Acompte dividende le 13-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
117.84
+ 1745 %
PER (nbre de fois) 68,2
VE/CA (nbre de fois) 18,99
53,3
16,31 14,60
49,9 constants ambitieux pour le moyen terme. En 2024,
il profitera déjà d'une hausse des prix de 8 à 9 %.
Résistances 2200/2285
Supports 1840/1770
Conserver 60 %
Vendre 5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Kering - KER FR0000121485 le CAC / Rang 1,6 % / 19e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 19.566 M Dividende 2022 14
465 euros
Distribution, luxe 420 KERING
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -4% Dividende 2023 est. 14 Bien qu'en baisse assez sensible (de 17% pour le
Conserver
Capitalisation Les actionnaires Variation + 9,69 % - 28,68 % Résultat net 2022 3.614 M Rendement 2023 est. 3,4 % bénéfice net), les résultats annuels de Kering ont Potentiel +13%
50.985 M Groupe Artemis (42,01%) 400 413,10 Plus haut 419,80 603,60 Résultat net 2023 est. 2.983 M Dernier dividende versé été suivis jeudi d'un rebond de l'action Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
Nbre de titres Plus bas 377 343,40 Résultat net 2024 est. 2.800 M Date : 15-1-24 Montant : 4.5 (A) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
380
123.420.778 Cours semaine précédente 376,60 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
360 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 29,13 24,17 22,67 Sans donner de prévisions chiffrées, le groupe a Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 409,40 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 14 % - 17 % -6% prévenu que son bénéfice opérationnel devrait ND Acheter 21 %
340

+ 3,53 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
CA du 1er trimestre le 23-4-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
112.82
+ 266 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,2
2,62
17,1
3,04
18,2
3
s'afficher en retrait en 2024, à cause d'une
relance des investissements.
Résistances 430/465
Supports 375/337,5
Conserver 75 %
Vendre 4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
L'Oréal - OR FR0000120321 le CAC / Rang 6,3 % / 3e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 41.183 M€ Dividende 2022 6
480 euros
Cosmétiques et coiffure 455 L'OREAL
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 8% Dividende 2023 est. 6,60
Les chiffres 2023, bien que record, ont été Conserver
Variation - 6,44 % + 10,57 % sanctionnés vendredi, pour la croissance de Potentiel +15%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 5.707 M€ Rendement 2023 est. 1,6 %
445 Plus haut 460,60 460,60 l'activité inférieure aux attentes au quatrième Conseil précédent (date) A (30/08/2012)
223.943 M€ Fam. Bettencourt (34,7 %) Résultat net 2023 est. 6.184 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 417,10 364,65 trimestre, de nouveau à cause de la Chine.
Nbre de titres Nestlé (20,11%) 435 418,80 Résultat net 2024 est. 6.850 M€ Date : 26-4-23 Montant : 6 (T) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

534.725.475 Salariés (1,86%) Cours semaine précédente 447,65 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
425 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 11,31 11,56 12,81 Fidèle à ses habitudes, L'Oréal a promis de Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 453,15 Endet. net/Fonds propres 11% Evol. an. BNPA 28 % 2% 11 % surperformer encore cette année le marché HAUSSE Acheter 38 %
415

- 7,07 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
CA du 1er trimestre le 18-4-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
50.78
+ 725 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
37
5,93
36,2
5,54
32,7
5,19
mondial de la beauté, estimé en progression de
4 à 5%, et d'améliorer ventes et résultats.
Résistances 470/485
Supports 427/410
Conserver 46 %
Vendre 15 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Legrand - LR FR0010307819 le CAC / Rang 1,4 % / 23e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 8.500 M Dividende 2022 1,90
Sous performant par rapport au secteur, le titre Ecart
Equipementier électrique 93,2 LEGRAND
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 2% Dividende 2023 est. 2
Variation + 3,09 % + 9,89 % est-il sous valorisé ? C'est la question que Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 1.255 M Rendement 2023 est. 2,1 %
92,2 Plus haut 94,38 97,22 certains se posent, comme Jefferies qui Conseil précédent (date) V (21/04/2023)
24.697 M MFS Invest. Managt (10,04 %) Résultat net 2023 est. 1.250 M Dernier dividende versé
BlackRock (5,15 %)
93,54 Plus bas 90,16 77 Résultat net 2024 est. 1.260 M Date : 02-6-23 Montant : 1.9 (T)
réhausse son objectif de 78 à 85 euros Opportunité Sécurité ■■■
Nbre de titres 91,2
264.031.292 Morgan Stanley IM (4,97 %) Cours semaine précédente 90,74 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
90,2 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 4,72 4,70 4,74 Legrand joue sur les prix avec plus de difficultés. Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 93,22 Endet. net/Fonds propres 35% Evol. an. BNPA 26 % - 0 % 1% Le niveau de 20% de marge opérationnelle est HAUSSE Acheter 21 %
89,2

- 0,60 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
résultats du premier trimestre 03-05-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
24.80
+ 277 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,8
3,24
19,9
3,16
19,8
2,89
conservé tant bien que mal, mais les volumes
sont menacés.
Résistances 97/100
Supports 87,5/82
Conserver 58 %
Vendre 21 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LVMH - MC FR0000121014 le CAC / Rang 11,3 % / 1e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 86.153 M€ Dividende 2022 12
LVMH, partenaire premium de Paris 2024, a Neutre
Luxe 800 LVMH SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 9% Dividende 2023 est. 13
Variation + 3,78 % - 0,21 % présenté jeudi les médailles qui seront décer- Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 14.084 M€ Rendement 2023 est. 1,6 %
750 Plus haut 811,60 904,60 nées aux chamions olympiques. Elles ont été Conseil précédent (date) (07/02/2002)
404.881 M€ Gpe familial Arnault (48,49%) Résultat net 2023 est. 15.174 M€ Dernier dividende versé
807,50 Plus bas 771,20 644 Résultat net 2024 est. 16.200 M€ Date : 04-12-23 Montant : 5.5 (A)
créées par des artisans du joaillier Chaumet. Opportunité Sécurité
Nbre de titres 700
501.400.760 Cours semaine précédente 778,10 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
650 Capital échangé semaine 0,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 27,98 30,22 32,27 Le groupe ne donne jamais d'objectifs chiffrés Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 804,50 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 17 % 8% 7% mais, à l'occasion de la présentation des ND Acheter 71 %
600

+ 10,07 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Assemblée le 18-4-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
109.51
+ 637 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
28,9
5,23
26,7
4,82
25
4,58
comptes annuels, Bernard Arnault s'est dit
personnellement très confiant pour 2024.
Résistances 848/903
Supports 685/647
Conserver 29 %
Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Michelin - ML FR001400AJ45 le CAC / Rang 1,3 % / 24e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 28.800 M Dividende 2022 1,25
37 euros
Pneumatiques 32,4 MICHELIN N SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 1% Dividende 2023 est. 1,40
L'action du pneumaticien n'a que légèrement Acheter 
Variation + 0,88 % + 2,76 % progressé cette semaine alors que les deux Potentiel +20%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.001 M Rendement 2023 est. 4,5 %
31,9 Plus haut 31,51 32,83 constructeurs ont fortement monté. Depuis le Conseil précédent (date) E (28/04/2023)
5.520 M Mage Invest Résultat net 2023 est. 2.150 M Dernier dividende versé
Plus bas 30,40 25,60 début de l'année, la valeur est en légère baisse. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres The Vanguard Group (3,4%) 31,4 Résultat net 2024 est. 2.250 M Date : 17-5-23 Montant : 1.25 (T) ■■■■■
Norges Bank Invest. (3,1%)
30,92 Cours semaine précédente 30,65 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
178.530.450
30,9 Capital échangé semaine 3% Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,80 3,01 3,15 Malgré un marché du pneumatique difficile, Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 31,32 Endet. net/Fonds propres 25% Evol. an. BNPA 9% 7% 5% marqué par des volumes en baisse, Michelin tire HAUSSE Acheter 53 %
30,4

- 4,74 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 12-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.96
+ 29 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11
0,34
10,3
0,34
9,8
0,34
on épingle du jeu grâce à son princing power qui
lui permet de passer des hausses de prix.
Résistances 32,8/34,2
Supports 30,1/26,8
Conserver 29 %
Vendre 18 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Orange - ORA FR0000133308 le CAC / Rang 1,2 % / 26e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 44.100 M€ Dividende 2022 0,72
13.5 euros
Opérateur télécoms 11,25 ORANGE SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 1% Dividende 2023 est. 0,72
Les autorités de la concurrence européennes Acheter 
10,52 Variation - 4,02 % + 10,02 % devraient donner leur feu vert au rapproche- Potentiel +28%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.146 M€ Rendement 2023 est. 6,8 %
11,00 Plus haut 10,97 11,87 ment des activités espagnoles avec Masmovil le Conseil précédent (date) AB (29/04/2014)
27.978 M€ Etat (13,39%) Résultat net 2023 est. 2.950 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 10,50 9,57 22 février, selon Les Echos. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Bpifrance (9,56%) 10,75 Résultat net 2024 est. 3.100 M€ Date : 04-12-23 Montant : 0.3 (A) ■■■■■

2.660.056.599 Salariés (5,37%) Cours semaine précédente 10,96 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
10,50 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 0,73 1,11 1,16 Pour 2023, l'opérateur vise une légère crois- Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 10,59 Endet. net/Fonds propres 72% Evol. an. BNPA 733 % 52 % 5% sance de l'EBITDAaL, des eCapex en forte baisse HAUSSE Acheter 79 %
10,25

+ 2,08 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 15-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
11.95
- 12 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,4
1,23
9,5
1,21
9,1
1,19
et des cash-flow organiques des activités
télécoms d'au moins 3,5 milliards d'euros.
Résistances 11,4/11,8
Supports 10,3/10
Conserver 10 %
Vendre 10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Pernod Ricard - RI FR0000120693 le CAC / Rang 1,8 % / 17e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 12.100 M Dividende 2022 4,75
180 euros
Vins et spiritueux 160 PERNOD RICARD SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 0% Dividende 2023 est. 4,80 La valeur s'est plus ou moins stabilisée au cours
Acheter 
Capitalisation Les actionnaires Variation + 1,11 % - 17,63 % Résultat net 2022 2.283 M Rendement 2023 est. 3,1 % de la semaine écoulée, en attendant la présenta- Potentiel +16%
155 Plus haut 158,90 218 Résultat net 2023 est. 2.150 M Dernier dividende versé tions de ses résultats semestriels le 15 février. Conseil précédent (date) VP (01/09/2016)
39.585 M Soc. Paul Ricard (14,07 %)
Nbre de titres GBL (6,73%) Plus bas 152,90 140,50 Résultat net 2024 est. 2.300 M Date : 24-11-23 Montant : 2.64 (S) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
150
255.631.733 BlackRock IM (5,07%) 154,85 Cours semaine précédente 153,15 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
145 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 30-06-2024 BNPA 9,15 8,41 9 Les objectifs de moyen terme sont inchangés : Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 156,70 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA 12 % -8% 7% une croissance interne en haut d'une fourchette HAUSSE Acheter 45 %
140

- 3,07 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 15-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
61.48
+ 152 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,9
4,11
18,4
4,12
17,2
3,93
de 4 à 7% par an et une hausse de 50 à 60 points Résistances 163/169
de base de la marge opérationnelle. Supports 140/136
Conserver 40 %
Vendre 15 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Publicis Groupe - PUB FR0000130577 le CAC / Rang 1,2 % / 25e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 13.099 M€ Dividende 2022 2,90
Le groupe a délivré de très bons résultats pour Vente partielle
Groupe de communication 95 PUBLICIS GRP SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 3,40
Variation + 2,95 % + 27,72 % 2023, surpeformant ses concurrents, et se Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 1.222 M€ Rendement 2023 est. 3,6 %
Plus haut 95,70 95,70 montre confiant sur le maintien de la dynamique Conseil précédent (date) A (07/12/2023)
25.679 M€ Elisabeth Badinter (6,57%) 90 Résultat net 2023 est. 1.312 M€ Dernier dividende versé
Nbre de titres Capital Group (5,3%) 95,56 Plus bas 91,60 66,24 Résultat net 2024 est. 1.615 M€ Date : 03-7-23 Montant : 2.9 (T)
pour 2024. Opportunité ■ ■ Sécurité ■■■■■

268.723.468 BlackRock (5,08%) Cours semaine précédente 92,82 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
85
Capital échangé semaine 1% Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 4,82 5,23 6,35 Publicis vise pour 2024 une croissance organi- Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 94,68 Endet. net/Fonds propres -7% Evol. an. BNPA 18 % 9% 21 % que des revenus nets de 4% à 5% qu'un taux de HAUSSE Acheter 75 %
80

+ 13,76 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim. mi-avril
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
37.89
+ 152 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,8
1,99
18,3
1,89
15
1,80
marge opérationnelle de 18% et un flux de
trésorerie de 1,8 à 1,9 milliard d'euros.
Résistances 95/100
Supports 83,5/77,8
Conserver 25 %
Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Renault - RNO FR0000131906 le CAC / Rang 0,4 % / 36e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 52.500 M Dividende 2022 0,25
45 euros
Constructeur automobile SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 13% Dividende 2023 est. 1
Alors que des rumeurs de rapprochement avec Acheter 
37,5 RENAULT Stellantis ont été démenties, le groupe progres-
Capitalisation Les actionnaires Variation + 5,46 % - 10,52 % Résultat net 2022 -700 M Rendement 2023 est. 2,7 % Potentiel +20%
Plus haut 37,75 43,96 serait dans la finalisation de sa co-entreprise Conseil précédent (date) AB (17/03/2023)
11.072 M Etat français (15%) 36,5
37,44 Résultat net 2023 est. 3.050 M Dernier dividende versé
Plus bas 35,33 31,19 avec Geely dans les moteurs thermiques. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Nissan (15%) Résultat net 2024 est. 3.450 M Date : 17-5-23 Montant : 0.25 (T) ■■■
35,5
295.722.284 Alliance Bernstein (8,4%) Cours semaine précédente 35,50 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
34,5 Capital échangé semaine 2,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 5,48 10,31 11,67 La stratégie de Luca de Meo privilégiant la Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 36,92 Endet. net/Fonds propres -2% Evol. an. BNPA 82 % 88 % 13 % rentabilité par rapport aux volumes porte ses HAUSSE Acheter 68 %
33,5

+ 1,45 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 15-2-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
97.38
- 62 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,8
0,23
3,6
0,20
3,2
0,19
fruits. L'introduction d'Ampère doit permettre
d'extérioriser la valeur du pôle électrique.
Résistances 38,6/40,5
Supports 33,2/31,2
Conserver 27 %
Vendre 4 %
P. IV Cours de clôture du Vendredi 9 février Investir, le Journal des Finances / 2614 / 10 février 2024

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Safran - SAF FR0000073272 le CAC / Rang 3,7 % / 10e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 23.300 M€ Dividende 2022 1,35
205 euros
Motoriste, équipementier 175 SAFRAN
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 19% Dividende 2023 est. 2
Le groupe est entré au capital d'Avnos, une Acheter 
Variation + 0,55 % + 34,77 % start-up américaine spécialisée dans la capture Potentiel +16%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 -2426 M€ Rendement 2023 est. 1,1 %
170 Plus haut 177,96 177,96 du CO2 présent dans l'air ambiant. Les montants Conseil précédent (date) AB (27/10/2023)
75.377 M€ Etat français (11%) 176,42 Résultat net 2023 est. 2.250 M€ Dernier dividende versé
de l'opération n'ont pas été précisés.
Nbre de titres Salariés (6,9%) Plus bas 173,22 125,16 Résultat net 2024 est. 2.700 M€ Date : 30-5-23 Montant : 1.35 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
165
427.260.541 BlackRock (6,05%) Cours semaine précédente 175,46 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
160 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,68 5,40 6,65 Le motoriste vise pour 2023 au moins 23 Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 175,42 Endet. net/Fonds propres 0% Evol. an. BNPA 55 % 101 % 23 % milliards d'euros de chiffre d'affaires ajusté, un HAUSSE Acheter 62 %
155

+ 10,64 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 15-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.43
+ 594 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
65,8
3,86
32,7
3,24
26,5
2,84
ROC d'environ 3,1 milliards et un cash flow libre Résistances 180/183
supérieur à 2,7 milliards. Supports 168,5/156,5
Conserver 38 %
Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Saint Gobain - SGO FR0000125007 le CAC / Rang 1,7 % / 18e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 48.000 M Dividende 2022 2
78 euros
Matériaux de construction 68 SAINT-GOBAIN
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -6% Dividende 2023 est. 2,10
Le discours musclé du gouvernement sur la Acheter 
nécessité de relancer le logement en France a
Capitalisation Les actionnaires 67,78 Variation + 2,37 % + 29,20 % Résultat net 2022 3.496 M Rendement 2023 est. 3,1 % Potentiel +15%
66 Plus haut 68,20 68,20 fait du bien au titre, qui bat nettement l'indice Conseil précédent (date) E (26/04/2019)
34.327 M Amundi (7,4%) Résultat net 2023 est. 3.100 M Dernier dividende versé
Plus bas 65,17 48,83 sur la semaine. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres 64 Résultat net 2024 est. 3.300 M Date : 12-6-23 Montant : 2 (T) ■■■■■

506.453.012 Cours semaine précédente 66,21 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
62 Capital échangé semaine 1% Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 6,85 6,07 6,46 La forte présence du groupe dans la rénovation Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 67,67 Endet. net/Fonds propres 35% Evol. an. BNPA 25 % - 11 % 6% génère une accélération de la croissance. Le HAUSSE Acheter 75 %
60

+ 1,68 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 29-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
40.93
+ 66 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,9
0,81
11,2
0,87
10,5
0,86
reclassement plus rapide qu'attendu du
portefeuille d'actifs optimise la rentabilité.
Résistances 70,5/72,7
Supports 61,5/57
Conserver 25 %
Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Sanofi - SAN FR0000120578 le CAC / Rang 5,7 % / 5e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 43.070 M€ Dividende 2022 3,56
110 euros
Laboratoire pharmaceutique 95,0 SANOFI
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 0% Dividende 2023 est. 3,76
Alors que le bénéfice net est attendu en léger Acheter 
Capitalisation Les actionnaires
86,50 Variation - 1,22 % - 3,03 % Résultat net 2022 6.720 M€ Rendement 2023 est. 4,3 %
repli en 2023, Sanofi a nommé François-Xavier Potentiel +27%
92,5 Plus haut 88,16 105,18 Roger comme directeur financier. Il a notam- Conseil précédent (date) AB (16/12/2016)
109.405 M€ L'Oréal (9,33%) Résultat net 2023 est. 5.400 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 85,51 80,60 ment officié huit ans à ce poste chez Nestlé. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Dodge & Cox (5,01%) 90,0 Résultat net 2024 est. 6.250 M€ Date : 30-5-23 Montant : 3.56 (T) ■■■■■

1.264.797.546 Vanguard (2,4%) Cours semaine précédente 87,57 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
87,5 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 8,26 8,10 7,86 Pour 2023, Sanofi s'attend à une augmentation Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 85,79 Endet. net/Fonds propres 9% Evol. an. BNPA 27 % -2% -3% d'environ 5 % de son bénéfice par action à BAISSE Acheter 74 %
85

- 3,63 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trimestre, le 25 avril
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
59.29
+ 46 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,5
2,69
10,7
2,72
11
2,62
changes constants, malgré l'expiration de brevet
d'Aubagio .
Résistances 89,8/92,1
Supports 81,4/78,9
Conserver 22 %
Vendre 4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Schneider Electric - SU FR0000121972 le CAC / Rang 6,2 % / 4e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 36.015 M Dividende 2022 3,15
225 euros
Équipementier électrique 200 SCHNEIDER EL
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 5% Dividende 2023 est. 3,20
La série de plus-haut historiques pose question Acheter 
pour la valorisation et il est souhaitable pour le
Capitalisation Les actionnaires 195,96 Variation + 3,85 % + 29,16 % Résultat net 2022 3.477 M Rendement 2023 est. 1,6 %
titre que la direction tienne le haut de la
Potentiel +15%
112.253 M BlackRock (7,3%) Plus haut 197,26 197,26 Résultat net 2023 est. 4.050 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) V (14/02/2019)
190 fourchette de ses prévisions.
Nbre de titres Sun Life Financial (6,8%) Plus bas 187,10 134,38 Résultat net 2024 est. 4.600 M Date : 09-5-23 Montant : 3.15 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

572.835.884 Salariés (5,4%) Cours semaine précédente 188,70 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
180
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 6,23 7,25 8,24 Le groupe est présent sur des métiers essentiels Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 196,12 Endet. net/Fonds propres 29% Evol. an. BNPA 9% 16 % 14 % et devrait bénéficier de tendances lourdes HAUSSE Acheter 57 %
170

+ 7,80 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 15-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.77
+ 348 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
31,5
3,49
27
3,31
23,8
3,15
profitables sur l'efficacité énergétique et
l'électrification.
Résistances 202/210
Supports 167/150
Conserver 29 %
Vendre 14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Société Générale - GLE FR0000130809 le CAC / Rang 1 % / 28e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 25.104 M€ Dividende 2022 1,70
31 euros
Banque SOCIETE GENERALE
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -11% Dividende 2023 est. 0,90 La banque coupe de presque la moitié son
Achat spéculatif
Capitalisation Les actionnaires
24,4
21,76 Variation - 5,82 % - 18,03 % Résultat net 2022 2.018 M€ Rendement 2023 est. 4,1 % dividende, à 0,9 euro. Elle va réduire de 5% (soit Potentiel +42%
23,7 Plus haut 23,45 28,13 Résultat net 2023 est. 2.493 M€ Dernier dividende versé 900 personnes les effectifs du siège social. Conseil précédent (date) E (03/08/2021)
17.473 M€ Salariés (10%)
Nbre de titres Plus bas 21,27 19,33 Résultat net 2024 est. 3.900 M€ Date : 30-5-23 Montant : 1.7 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
23,0
802.979.942 Cours semaine précédente 23,11 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
22,3 Capital échangé semaine 3,1 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,37 3,10 4,86 La banque vise une rentabilité sur fonds propres Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 22,03 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA - 64 % 31 % 56 % tangibles de 9 à 10% en 2026. L'actif net BAISSE Acheter 43 %
21,6

- 9,43 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats trim. le 3-5-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
78.19
- 72 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,2
NS NS
7 4,5
NS
tangible était de 62,7 euros par action fin 2023. Résistances 25/26,5
Supports 22,1/20,6
Conserver 48 %
Vendre 10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
Stellantis - STLAP NL00150001Q9 le CAC / Rang 2,9 % / 14e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 192.000 M Dividende 2022 1,34
L'action a dépassé pour la première fois les 22 Ecart
Constructeur automobile 22,1 STELLANTIS BR RG
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 7% Dividende 2023 est. 1,34
euros. Carlos Tavares milite pour des rapproche- Potentiel
Capitalisation Les actionnaires 22,45 Variation + 5,72 % + 43,29 % Résultat net 2022 16.779 M Rendement 2023 est. 6%
ments mais John Elkann a démenti tout projet de Conseil précédent (date)
21,4 Plus haut 22,56 22,56 Résultat net 2023 est. 16.900 M Dernier dividende versé VP (03/11/2023)
70.580 M Exor (14,4%)
Plus bas 20,84 14,14 fusion avec un autre constructeur. Opportunité ■ Sécurité
Nbre de titres Peugeot 1810-fam. Peugeot (7%) 20,7 Résultat net 2024 est. 16.900 M Date : 24-4-23 Montant : 1.14 (T) ■■■■■

3.143.878.015 BPI France (6,1%) Cours semaine précédente 21,24 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
20,0 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 5,34 5,38 5,38 Les résultats semestriels, marqués par un Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 22,13 Endet. net/Fonds propres -36% Evol. an. BNPA 25 % 1% nul maintien de la marge opérationnelle à un niveau HAUSSE Acheter 85 %
19,3

+ 6,17 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats 2023, le 15-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
22.90
-2%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
4,2
0,25
4,2
0,23
4,2
0,23
record (14,4%), ont impressionné. Résistances 22,6/23,5
Supports 18,7/17,7
Conserver 11 %
Vendre 4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STMicroelectronics - STMPA NL0000226223 le CAC / Rang 1,5 % / 22e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 15.961 M€ Dividende 2022 0,22
La cyclicité bien connue du secteur met Vente
Fabricant de semi-conducteurs 45,0 STMICROELECTR BR RG
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 7% Dividende 2023 est. 0,22
Variation + 6,26 % - 7,45 % STMicroelectronics et ses rivaux à rude épreuve. Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 3.648 M€ Rendement 2023 est. 0,5 %
Plus haut 42,72 50,46 Après la pénurie de 2021-2022, les stocks sont Conseil précédent (date) VP (26/01/2024)
38.916 M€ ST Holding (27,53%) 42,5 Résultat net 2023 est. 3.888 M€ Dernier dividende versé
Capital Research & Mgt. (4,37%) 42,71 Plus bas 39,95 35,15 Résultat net 2024 est. 2.925 M€ Date : 11-12-23 Montant : 0.05 (A)
désormais pleins chez les clients. Opportunité ■ Sécurité ■■■■
Nbre de titres
911.281.920 Amundi Asset Mgt. (2,16%) Cours semaine précédente 40,19 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
40,0
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 3,86 4,12 3,17 La demande pour les produits automobiles du Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 41,86 Endet. net/Fonds propres -14% Evol. an. BNPA 99 % 7 % - 23 % fabricant de semi-conducteurs reste forte HAUSSE Acheter 63 %
37,5

- 5,61 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats trimestriels, 04-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.48
+ 242 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,1
2,51
10,4
2,26
13,5
2,29
malgré une baisse générale de l'activité. Il jouit Résistances 42,7/44,6
d'une situation financière solide. Supports 37,4/35,1
Conserver 33 %
Vendre 4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Teleperformance - TEP FR0000051807 le CAC / Rang 0,5 % / 34e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 8.330 M Dividende 2022 3,85
170 euros
Gestion relations clients 152 TELEPERFORMANCE
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 2% Dividende 2023 est. 3,85
L'action a marqué le pas cette semaine, aucune Acheter 
Variation - 2,16 % - 48,32 % nouvelle ne venant alimenter le flux acheteur. La Potentiel +23%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 645 M Rendement 2023 est. 2,8 %
146 Plus haut 145,65 269,10 publication des résultats annuels dans deux Conseil précédent (date) VP (04/08/2017)
8.784 M Fidelity (4,98%) Résultat net 2023 est. 810 M Dernier dividende versé
Plus bas 138,20 96,62 semaines pourrait lui donner un nouvel élan. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Vanguard (2,62%) 140 Résultat net 2024 est. 950 M Date : 21-4-23 Montant : 3.85 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■

63.443.054 Comgest (2,35%) Cours semaine précédente 141,50 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
134 138,45 Capital échangé semaine 1% Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 10,80 14 15,60 Soutenu par la tendance à l'externalisation, le Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 140,80 Endet. net/Fonds propres 71% Evol. an. BNPA 15 % 30 % 11 % groupe vise en 2023 une nouvelle année de HAUSSE Acheter 62 %
128

+ 4,85 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 28-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
62.11
+ 123 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,8
1,40
9,9
1,23
8,9
1,11
croissance rentable, avec une marge de 15,7%
qui doit être portée à 16% en 2025.
Résistances 158/183
Supports 116/96,5
Conserver 31 %
Vendre 6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Thales - HO FR0000121329 le CAC / Rang 0,8 % / 29e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 18.200 M€ Dividende 2022 2,94
165 euros
Défense, aérospatiale, sécurité 142,5 THALES SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 3
Le groupe a remporté un contrat de 1,8 milliard Acheter 
Variation - 1,44 % + 12,35 % de livres sterling (2,2 milliards d'euros pour Potentiel +23%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 1.121 M€ Rendement 2023 est. 2,2 %
140,0 Plus haut 138 145,70 l'entretien de certains équipements de la marine Conseil précédent (date) VP (01/03/2017)
28.105 M€ Etat français (25,71%) Résultat net 2023 est. 1.100 M€ Dernier dividende versé
133,70 Plus bas 133,05 119,85 britannique pendant quinze ans. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Dassault Aviation (24,65%) 137,5 Résultat net 2024 est. 1.600 M€ Date : 05-12-23 Montant : 0.8 (A) ■■■■■

210.210.140 salariés (2,75%) Cours semaine précédente 135,65 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
135,0 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 7,35 7,80 8,50 La croissance interne estimée du chiffre Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 133,90 Endet. net/Fonds propres 0% Evol. an. BNPA 15 % 6% 9% d'affaires a été ajustée entre 5 et 7% pour 2023 HAUSSE Acheter 41 %
132,5

- 0,19 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 5-3-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
34.13
+ 292 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,2
1,60
17,1
1,59
15,7
1,44
et l'objectif de taux de marge opérationnelle visé Résistances 144/152
est de 11,5-11,8%. Supports 133/126
Conserver 53 %
Vendre 6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TotalEnergies - TTE FR0000120271 le CAC / Rang 8,5 % / 2e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 219.299 M Dividende 2022 2,81
69 euros
Groupe pétrolier intégré 62 TOTALENERGIES SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -18% Dividende 2023 est. 3,01
Les profits annuels ont battu un record en 2023. Acheter 
La production a été accrue de 2% et le ROACE a Potentiel
Capitalisation Les actionnaires 59,72 Variation - 0,13 % + 3,23 % Résultat net 2022 19.493 M Rendement 2023 est. 5%
atteint 19%. Le ratio de dettes nettes sur fonds Conseil précédent (date)
+16%
144.060 M Norges Bank IM (3,28%) 60
Plus haut 60,70 64,80 Résultat net 2023 est. 19.776 M Dernier dividende versé AS (11/05/2012)
Plus bas 57,59 50,55 propres a chuté à 5%. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres The Vanguard Group (2,41 %) Résultat net 2024 est. 19.616 M Date : 02-1-24 Montant : 0.74 (A) ■■■■■

2.412.251.835 Salariés (6,83%) Cours semaine précédente 59,80 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
58
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 13,90 9,30 9,20 Le groupe reste très solide. Le solde du Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 59,18 Endet. net/Fonds propres 14% Evol. an. BNPA 146 % - 33 % -1% dividende a été porté de 0,74 à 0,79 euro par BAISSE Acheter 59 %
56

- 3,05 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Le 26 avril pour les résultats du 1er trimestre
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.69
+ 67 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
4,3
0,60
6,4
0,68
6,5
0,73
action. Après un record à 64,55 euros le 28
septembre 2023, le titre a un peu baissé.
Résistances 63,6/65
Supports 55,7/53
Conserver 41 %
Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Unibail Rodamco* - URW FR0013326246 le CAC / Rang 0,4 % / 35e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 2.210 M€ Dividende 2022 0
Nous repassons à l'achat. La foncière va Acheter
Immob. bureaux, centres comm. 70 UNIBAIL-RODAM COMP SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -1% Dividende 2023 est. 2,50
Variation + 7,46 % + 13,68 % reprendre le versement d'un dividende, après Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 1.291 M€ Rendement 2023 est. 3,5 %
Plus haut 72 72 trois ans d'interruption, mais avec un taux de Conseil précédent (date) VP (08/02/2024)
9.811 M€ Xavier Niel (23,2%) 68 Résultat net 2023 est. 1.337 M€ Dernier dividende versé
Léon Bressler (3,06%) 70,56 Plus bas 64,16 41,66 Résultat net 2024 est. 1.350 M€ Date : 24-3-20 Montant : 5.4 (A)
distribution encore limité de 26 %, soit 2,5 euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■
Nbre de titres
139.041.391 Cours semaine précédente 65,66 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
66
Capital échangé semaine 2,1 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 9,30 9,61 9,71 Pour se recentrer sur l'Europe et réduire son Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 70,08 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 35 % 3% 1% endettement, le groupe devra parvenir à une NEUTRE Acheter 56 %
64

+ 5,44 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats trim., le 25-04-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
125.95
- 44 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,6
NS
7,3
NS
7,3
NS
réduction drastique de son exposition aux
Etats-Unis.
Résistances 72/90
Supports 49,3/42,7
Conserver 25 %
Vendre 19 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Veolia Environn. - VIE FR0000124141 le CAC / Rang 1,1 % / 27e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 45.500 M Dividende 2022 1,12
35 euros
Eau, déchets, énergie 30,1 VEOLIA ENVIRONNEM SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 6% Dividende 2023 est. 1,30 L'action Veolia a subi quelques prises de
Acheter 
Capitalisation Les actionnaires Variation - 2,27 % + 4,45 % Résultat net 2022 716 M Rendement 2023 est. 4,4 % bénéfices après deux belles semaines de hausse Potentiel +19%
29,6 Plus haut 30,28 30,46 Résultat net 2023 est. 1.300 M Dernier dividende versé et un retour ponctuel au-dessus des 30 euros. Conseil précédent (date) E (07/11/2013)
21.284 M Salariés (7,5%) 29,34
Nbre de titres Caisse des Dépôts (6,31%) Plus bas 29,28 24,86 Résultat net 2024 est. 1.520 M Date : 09-5-23 Montant : 1.12 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
29,1
725.411.667 Crédit Agricole (5,63%) Cours semaine précédente 30,02 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
28,6 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,63 1,79 2,09 Le groupe a confirmé, à l'issue du troisième Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 29,90 Endet. net/Fonds propres 122% Evol. an. BNPA 27 % 10 % 17 % trimestre 2023, viser le haut de la fourchette HAUSSE Acheter 71 %
28,1

+ 2,73 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats 2023 le 29-2-2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.15
+ 71 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18
0,92
16,4
0,89 0,87
14 prévue entre 5 à 7% pour la croissance interne Résistances
de son Ebitda annuel. Supports
31/33
27,4/
Conserver 29 %
Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Vinci - DG FR0000125486 le CAC / Rang 3,6 % / 11e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 68.838 M€ Dividende 2022 4
140 euros
BTP, concessions 120,0 VINCI SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 12% Dividende 2023 est. 4,50 Les excellents résultats de 2023 étaient déjà
Acheter 
Capitalisation Les actionnaires
116,14 Variation - 0,74 % + 9,75 % Résultat net 2022 4.259 M€ Rendement 2023 est. 3,9 % dans les cours et ont été suivis de prises de Potentiel +21%
68.412 M€ Salariés (9,9 %) 117,5
Plus haut 119,10 119,10 Résultat net 2023 est. 4.702 M€ Dernier dividende versé bénéfices logiques. Conseil précédent (date) E (10/04/2015)
Nbre de titres Qatar Holdin LLC (3,3%) Plus bas 114,82 98,49 Résultat net 2024 est. 4.800 M€ Date : 14-11-23 Montant : 1.05 (A) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

589.048.647 Cours semaine précédente 117 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
115,0
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 7,13 7,87 8,04 Le groupe prévoit pour 2023 un chiffre d'affaires Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 116,76 Endet. net/Fonds propres 63% Evol. an. BNPA 58 % 10 % 2% en progression de nouveau, mais plus modeste HAUSSE Acheter 85 %
112,5

+ 2,15 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats premier trimestre 25/04/24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.43
+ 167 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,3
1,41
14,8
1,23
14,5
1,17
qu'en 2022, et un bénéfice net légèrement
supérieur à celui de l'année dernière.
Résistances 121/126
Supports 111/107,6
Conserver 5 %
Vendre 10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Vivendi - VIV FR0000127771 le CAC / Rang 0,4 % / 37e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 9.900 M Dividende 2022 0,25
Canal+ s'est renforcé dans ViaPlay mais son offre Vente
Télécommunications, médias SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 3% Dividende 2023 est. 0,27
10,50 VIVENDI à 105 rands par action sur MultiChoice a été
Capitalisation Les actionnaires Variation + 0,19 % + 4,16 % Résultat net 2022 -1010 M Rendement 2023 est. 2,6 % Potentiel
Plus haut 10,37 10,54 repoussée par le bouquet sud-africain, qui l'a Conseil précédent (date) A (15/12/2023)
10.629 M Bolloré (29,5%) 10,25 Résultat net 2023 est. 610 M Dernier dividende versé
Plus bas 10,15 7,99 jugé insuffisante.
Nbre de titres Salariés (3%) 10,00 10,32 Résultat net 2024 est. 840 M Date : 25-4-23 Montant : 0.25 (T) Opportunité ■ ■ Sécurité ■■■■

1.029.918.125 Cours semaine précédente 10,30 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
9,75 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 0,33 0,67 0,80 Après le rapprochement avec Lagardère, finalisé Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 10,17 Endet. net/Fonds propres 5% Evol. an. BNPA - 45 % 103 % 19 % le 21 novembre 2023, le groupe a annoncé un HAUSSE Acheter 92 %
9,50

+ 6,66 % 1er JANVIER 2024 9 FÉVRIER 2024

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 7 mars
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
15.67
- 34 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
31,3
1,20
15,4
1,16
12,9
0,66
projet de scission pour éliminer la décote de
holding.
Résistances 10,7/11,4
Supports 8,9/8,6
Conserver 8 %
Vendre 0 %
 Cours de clôture du Vendredi 9 février Investir, le Journal des Finances / 2614 / 10 février 2024
P. V
La cote / SRD Classique / Actions françaises Da
de prorote
gation
26
Comment lire le guide complet des actions du SRD
AB : acheter en baisse ;

FéVRIer APP : apporter ;

Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous
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sant de toutes les données nécessaires sur les
actions de la cote du SRD d’Euronext Paris
BILAN. Les données de bilan (endettement
net/fonds propres, actif net comptable par
action) sont fondées sur les derniers comptes
annuels ou semestriels délivrés par la société.
La décote-surcote/ANC est un ratio qui rap-
porte la capitalisation boursière à l’actif net
comptable. Lorsqu’il est positif, on parle de
surcote. Lorsqu’il est négatif, il s’agit d’une
décote. L’indice de sécurité est une note
d’Investir-Le Journal des Finances.
Sur une échelle de 0 à 5, elle évalue la santé
financière de la société, 5 étant la meilleure
note.
ACTIVITÉ. Le résultat net correspond au résul-
tat net publié part du groupe. Il intègre à la fois
les éléments exceptionnels et les amortisse-
ments des écarts d’acquisition.
DIVIDENDE. Nous indiquons le montant total
du dividende par action, y compris le dividende
exceptionnel. Un dividende 2022 correspond
au dividende provenant des résultats de l’exer-
cice 2022. Il est versé généralement en totalité
en 2023. Nous estimons également le divi-
dende 2023, versé en 2024. Le rendement est
calculé sur la base de ce dernier dividende. La
date de détachement du dividende correspond
à celle du dernier versé. Le montant est suivi
d’une indication exprimant sa nature : (T)
quand il s’agit d’un versement total, (A) d’un
acompte, (S) d’un solde et (D) d’un dividende
autre (en principe exceptionnel).
BNPA. Le BNPA, Bénéfice net par action, est
retraité des éléments dits « exceptionnels »,
afin de mieux mesurer la performance récur-
rente de la société. Il sert de base au calcul du
ratio cours/bénéfice (PER).
VALORISATION.
Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des
bénéfices, s’obtient en divisant le cours par le
BNPA. Il indique combien d’années de bénéfi-
ces sont contenues dans les cours.
La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation
boursière augmentée de l’endettement net ou
diminuée de la trésorerie nette) rapportée au
chiffre d’affaires, permet de comparer les valo-
risations de fonds de commerce de sociétés
aux bilans très différents.
L’indice d’opportunité est une note d’Inves-
tir-Le Journal des Finances. Sur une échelle de
0 à 5.. Elle évalue l’opportunité boursière du
titre, 5 étant la meilleure note attribuée.
ATT : attendre ;
C : conserver ;
E : rester à l’écart ;
V : vendre ;
CONSEILS. La tendance graphique, réalisée VP : vente partielle ;
par Trading Central, anticipe l’évolution de
VH : vente en hausse ;
l’action à court terme, selon les critères de ND : non déterminé.
l’analyse technique. Les deux prochains seuils
Les conseils d’acheter ou de conserver sont
de résistance (à la hausse) et de support (à la suivis d’un objectif de cours. Les conseils
baisse) sont également communiqués.
d’achat en baisse, de vente, de vente partielle
Le consensus des analystes FactSet répertorie peuvent parfois être suivis d’un chiffre entre
les recommandations données par les ban-
parenthèses : celui-ci correspond à un cours
ques et les courtiers. Il exprime, en pourcen- limite.
tage, les conseils d’achat, de vente, et les avis
neutres sur la valeur.
TTF : taxe sur les transactions financières.
Abréviations des conseils de la rédaction Objectif de cours à 12-18 mois.
A : acheter ;
AS : acheter à titre spéculatif ; Changement de conseil

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Société Cours Variation Actionnariat Activité Bilan Dividende BNPA Valorisation Commentaire Conseil
Accor - AC 37,27 + 1,83 % Shanghai State (12,97%) 5.020 31-Dec 0,71 0,67 55,6 La société a relevé ses prévisions de RevPar et d'Ebitda pour 2023 A 74 % NEUTRE A  43
Hôtellerie 36,60 37,46 / 36,57 Qatar Inv (11,27%) + 19 % + 28 % 1,02 1,75 21,3 après un bon 3èm trimestre, mais les tensions au Proche-Orient C 21 % 38,40 / 38,92
9.403 - 252.289.352 1,14 % + 21,05 % Jin Jiang (9,9%) 402 19,46 2,7 % 1,97 18,9 peuvent un peu freiner l'activité de la région. V 5 % 36,30 / 35,78 15 %
Cac Next 20 - FR0000120404 37,12 37,46 / 27,71 510 + 92 % 23-05-2023 + 161 % 2,18 27-01-2021
> + 7,72 % 530 ■■■■■ 1,05 (T) ■■■■■ AS TTF
Aéroports de Paris - ADP 119,60 - 4,01 % Etat français (50,6 3%) 5.300 31-Dec 3,13 5,22 22,9 La nouvelle offre commerciale Extime donne satisfaction. Le A 28 % NEUTRE A  145
Concessionnaire d'aéroports 124,60 127,10 / 119,60 Invest. institutionnel (22 %) + 13 % + 167 % 3,56 5,56 21,5 redressement du trafic s'est accentué en 2022 et s'est poursuivi au C 56 % 128,30 / 130
11.836 - 98.960.602 0,49 % - 18,42 % Vinci (8 %) 516 49,73 3% 6,06 19,7 premier semestre 2023. L'international, autour de la Turquie et de V 17 % 121,30 / 119,60 21 %
Cac Mid 60 - FR0010340141 123,30 146,35 / 100 550 + 141 % 05-06-2023 +7% 3,78 l'Inde, joue son rôle de relais de croissance. 28-07-2022
> + 2,05 % 600 ■■■■ 3,13 (T) ■■■■ VP TTF
Air France KLM - AF 11,28 - 5,48 % Flottant (44,25%) 30.000 31-Dec 0 2,83 4 Fin du partenariat entre Air France-KLM et CMA CGM dans le fret A 35 % NEUTRE AS  15.5
Transport aérien 11,94 12,09 / 11,28 Direction du trésor - France (28,6%) - 545 % + 14 % 0 4,45 2,5 aérien dès le 31 mars 2024. L'armateur marseillais abandonnera son C 41 % 12,07 / 12,23
2.965 - 262.769.869 2,55 % - 28,59 % Etat néerlandais (9,3%) 728 -3,81 nul 4,83 2,3 siège au conseil d'administration mais il restera un actionaire de V 24 % 11,41 / 11,25 37 %
Cac Next 20 - FR001400J770 11,54 18,62 / 10,17 1170 NS 14-07-2008 + 57 % 0,30 référence du groupe aérien, à hauteur de 9% du capital, jusqu'au 28 18-01-2019
> - 17 % 1270 ■■■ () ■■■■ février 2025. E TTF
ALD - ALD 5,36 - 12,56 % Société Générale (79,82%) 2.570 31-Dec 1,06 2,66 2 Le titre du loueur automobile de longue durée a dévissé de 14,3% A 67 % NEUTRE V
Location de véhicules 6,13 6,18 / 5,28 Flottant (20,18%) -2% + 317 % 0,81 1,41 3,8 après la publication des grandes lignes de son nouveau plan C 33 % 5,89 / 5,97
4.379 - 816.960.428 0,50 % - 56,21 % 1203 10,38 15,1 % 1,44 3,7 stratégique PowerUp 2026. Il a été jugé décevant sur plusieurs V 0 % 5,56 / 5,48
Cac Mid 60 - FR0013258662 5,57 13,06 / 5,28 1150 - 48 % 31-05-2023 - 47 % 12,21 points, dont la croissance des actifs de production ou le ratio cost/ 22-09-2023
> - 16,83 % 1180 ■■■■■ 1,06 (T) ■■■■■ income. A TTF
Altarea - ALTA 76,70 - 3,76 % Famille Taravella (44,7%) 2.700 31-Dec 10 13,52 5,7 La promotion de logements a été déficitaire au premier semestre et A 0 % NEUTRE AS  98
Immobilier et promotion 79,70 80,70 / 76,30 Crédit Agricole Assurances (24,7%) NS - 10 % 8 4,82 15,9 le marché reste mal orienté. Mais le groupe dispose aussi d'un C 100 % 79,80 / 80,90
1.591 - 20.736.822 0,09 % - 39,80 % APG (7,1%) 275 109,54 10,4 % 4,82 15,9 patrimoine de centres commerciaux. V 0 % 75,40 / 74,30 28 %
Cac Small - FR0000033219 77,50 128,80 / 67 100 - 30 % 12-06-2023 - 64 % NS 08-06-2023
1 à 140 € pour 9 détenues le 23-5-16> - 4,13 % 100 ■■■■ 5 (T) ■■■■ A TTF
Alten - ATE 143,90 + 0,70 % Société générale pour les technologies et l'ingénierie (10,2%) 31-Dec
4.068 1,41 13,25 10,9 Le groupe de conseil en technologies a enregistré un chiffre A 88 % NEUTRE A  165
Conseil en innovation 142,90 144,90 / 140,60 FMR LCC (6,96%) +8% - 19 % 1,42 10,60 13,6 d'affaires en hausse de près de 30 % en données publiées au terme C 12 % 148,20 / 150,30
5.054 - 35.122.301 0,31 % - 2,51 % Capital Group Company (5,75%) 458 58,71 1% 9,34 15,4 de l'exercice 2022. Les perspectives de croissance en 2023 sont V 0 % 140,20 / 138,10 15 %
Cac Mid 60 - FR0000071946 143,80 161,20 / 105 301 + 145 % 04-07-2023 - 20 % 1,14 solides, mais moindres par rapport à l'année passée du fait du 25-09-2013
> + 6,91 % 328 ■■■■■ 1,50 (T) ■■■■■ ralentissement économique. V TTF
Amundi - AMUN 59,80 - 3,39 % Crédit Agricole (68,9%) 3.204 31-Dec 4,10 5,27 11,4 Les actifs sous gestion ont progressé de 7 % sur un an, à 2.037 A 83 % NEUTRE A  76
Gestion d'actifs 61,90 62,30 / 58,80 Salariés (1,4%) +2% NS 4,10 5,69 10,5 milliards d'euros fin 2023. La collecte a été tirée par la gestion C 17 % 62,60 / 63,50
12.238 - 204.647.634 0,49 % - 6,42 % 1074 55,49 6,9 % 6,06 9,9 passive et les produits de trésorerie. V 0 % 59,20 / 58,30 27 %
Cac Mid 60 - FR0004125920 60,40 65,10 / 48,22 1165 +8% 22-05-2023 +8% NS 04-05-2020
1 à 42,50 € pour 5 détenues le 15-3-17> - 2,92 % 1240 ■■■■■ 4,10 (T) ■■■■■ E TTF
Antin - ANTIN 15,95 - 4,89 % Dirigeants (55,5%) 340 31-Dec 0,42 -0,10 NS Selon le rythme de la levée de fonds de Flagship Fund V, Antin A 62 % NEUTRE E
Fonds infrastructures 16,77 17,25 / 15,45 + 59 % NS 0,48 0,54 29,6 compte dégager en 2023 un Ebitda de 200 à 240 millions d'euros. Le C 38 % 16,52 / 16,74
2.858 - 179.193.288 0,11 % - 23,39 % -17 2,77 3% 0,95 16,9 dividende sera relevé à 0,42 € au titre de 2022. V 0 % 15,62 / 15,40
Cac Small - FR0014005AL0 15,77 21,32 / 10,12 94 + 477 % 14-11-2023 NS NS 24-09-2021
> + 15,75 % 165 ■■■■ 0,32 (A) TTF
Argan - ARG 80,80 - 0,12 % Famille Le Lan (39,9%) 184 31-Dec 3 5,19 15,6 Les revenus locatifs ont progressé de 10,5 % en 2023, à 183,6 A 43 % NEUTRE A  98
Conception, loc. de bases logistiques 80,90 82,50 / 80,40 CA Assurances (16,7%) + 11 % NS 3,15 5,37 15 millions d'euros. Les investissements seront financés en partie par la C 57 % 84 / 85,10
1.866 - 23.092.378 0,18 % -3% 119 98,47 3,9 % 5,72 14,1 cession d'entrepôts plus anciens. V 0 % 79,40 / 78,30 21 %
Cac Mid 60 - FR0010481960 81,50 88,70 / 61,40 124 - 18 % 30-03-2023 +3% NS 01-08-2022
Aug. cap. (3p11) 23-3-11 > - 5,16 % 132 ■■■■■ 3 (T) ■■■■ VP TTF
Arkema - AKE 97,26 - 1,88 % Edmond de Rothschild (7,7%) 9.375 31-Dec 3,40 15,30 6,4 Le chimiste a subi une baisse de 22% de son activité au troisième A 76 % NEUTRE A  120
Chimie de spécialités 99,12 99,64 / 97,14 BPI France ( 5%) - 19 % + 29 % 3,50 8,80 11,1 trimestre mais a reussi à péréserver sa rentabilité. L'objectif de 1,5 C 18 % 101,80 / 103,20
7.299 - 75.043.514 0,66 % + 4,24 % Norges Bank (4,7%) 965 96,50 3,6 % 10,30 9,4 miliard d'Ebitda (- 28%) a été confirmé pour 2023. V 6 % 96,20 / 94,80 23 %
Cac Next 20 - FR0010313833 98,08 103,90 / 78,50 601 +1% 15-05-2023 - 42 % 1 27-02-2020
> - 5,57 % 706 ■■■■■ 3,40 (T) ■■■■■ E TTF
Bains de Mer (Soc. des) - BAIN 104 - 0,95 % Etat Monégasque (39,74%) 900 31-Mar 2 5,71 18,2 Après les très lourdes pertes enregistrées à l'issue de l'exercice au A NEUTRE E
Casinos et hôtels 105 109,50 / 102 Galaxy Enter.(5%) + 12 % - 51 % 3 6,12 17 31 mars 2021, dues à la pandémie, l'activité s'est nettement C NC 106,90 / 108,40
2.550 - 24.516.661 0,01 % + 15,30 % LVMH (5%) 140 37,49 2,9 % 6,53 15,9 redressée dans les casinos et les hôtels. Les parts dans Betclic ont V 101,10 / 99,60
Cac All Shares - MC0000031187 103 115 / 84,80 150 + 177 % 10-10-2023 +7% 2,31 été vendues. 31-08-2018
> + 1,96 % 160 ■■■ 1,20 (T) A
Believe - BLV 12,40 + 13,55 % TCV (41,62%) 900 31-Dec 0 -0,31 NS Pour 2023, le groupe a abaissé son objectif de croissance organique A NEUTRE AS  15
Maison de disques digitale 10,92 12,76 / 10,28 Ventech (17,06%) + 18 % - 70 % 0 0,02 NS de 18 % à 14 % et relevé celui de taux de marge d'Ebitda ajusté, de 5 C NC 12,36 / 12,52
1.204 - 97.086.350 0,43 % + 9,25 % Denis Lagaillarderie (12,68%) -30 3,89 nul 0,06 NS % à 5,5 %. Le marché de la publicité est dégradé, celui du streaming V 11,68 / 11,52 21 %
Cac Small - FR0014003FE9 11,82 12,76 / 7,70 -8 + 219 % NS 1,04 reste porteur. 10-06-2021
Intro en juin 2021 > + 18,10 % 9 ■■■ () ■■■■ TTF
Bic - BB 63,25 + 0,80 % Famille Bich (45,4%) 2.280 31-Dec 2,56 4,75 13,3 La mise à jour du plan stratégique a 2025, présentée le 11 A 100 % NEUTRE A  76
Stylos, rasoirs, briquets 62,75 64 / 61,70 +2% -9% 2,75 5,57 11,4 septembre, a été appréciée en Bourse. Le chiffre d'affaires est C 0 % 65,30 / 66,20
2.674 - 42.270.689 0,18 % - 4,60 % 209 41,84 4,3 % 6,11 10,4 attendu en croissance interne de 5 à 7% par an et la marge V 0 % 61,80 / 60,90 20 %
Cac Mid 60 - FR0000120966 63,50 67,65 / 51,15 230 + 51 % 29-05-2023 + 17 % 1,10 d'exploitation autour de 15,5% en 2025, contre un taux de 14% en 29-04-2021
> + 0,64 % 255 ■■■■ 2,56 (T) ■■■■ 2022. E TTF
BioMérieux - BIM 101,80 + 1,82 % Mérieux Alliance (58,9%) 3.676 31-Dec 0,85 3,82 26,6 Les ventes du 3e trimeste sont en croissance organique de 7 %. La A 75 % NEUTRE A  120
Diagnostic « in vitro » 99,98 102 / 94,26 Gpe M. Dassault (5,1%) +2% - 10 % 0,90 3,86 26,4 direction a confirmé son objectif pour 2023 d'une croissance C 25 % 103,70 / 105,10
12.049 - 118.361.220 0,45 % + 4,91 % 440 30,60 0,9 % 4,58 22,2 organique de 4 % à 6 % et d'un résultat opérationnel entre 600 et V 0 % 98 / 96,60 18 %
Cac Next 20 - FR0013280286 100,80 106 / 84,54 454 + 233 % 06-06-2023 +1% 3,17 630 millions d'euros reflétant une quasi-stabilité de la marge 28-10-2020
Division par 3 le 20-9-17 > + 1,19 % 540 ■■■■■ 0,85 (T) ■■■■■ opérationnelle estimée VP TTF
Bolloré - BOL 6,28 + 1,54 % Compagnie de l'Odet (66,83%) 12.870 31-Dec 0,06 1,15 5,4 Vivendi pourrait se scinder en trois entités cotées, Havas, Canal + et A 100 % HAUSSE A  7.5
Société d'investissement 6,18 6,29 / 6,12 Orfim (5,1%) - 38 % NS 0,06 0,02 NS une société d'investissement. Cette opération devrait s'avérer C 0 % 4,91 / 4,98
17.882 - 2.849.681.316 0,11 % + 21,96 % 3400 7,86 1% 0,07 88 bénéfique au groupe Bolloré comme la scission d'UMG l'a été il y a V 0 % 4,61 / 4,54 20 %
Cac Mid 60 - FR0000039299 6,17 6,37 / 4,93 70 - 20 % 05-09-2023 - 98 % NS deux ans. 19-09-2019
> + 10,96 % 210 ■■■■■ 0,02 (A) ■■■■■ E TTF
Bureau Veritas - BVI 24,69 -1% Wendel (35,54%) 5.900 31-Dec 0,77 1,03 24 Le groupe a confirmé ses prévisions pour l'ensemble de l'année, A 50 % NEUTRE A  30
Inspection et certification 24,94 25,13 / 24,66 Wellington Management (4%) +4% + 53 % 0,79 1,27 19,4 dont une croissance modérée à élevée à un chiffre, et un taux de C 39 % 25,58 / 25,92
11.203 - 453.745.520 0,52 % - 5,44 % 467 3,74 3,2 % 1,33 18,6 marge opérationnelle ajusté stable à taux de change constants, mais V 11 % 24,18 / 23,84 22 %
Cac Next 20 - FR0006174348 24,81 27,27 / 20,67 575 + 559 % 04-07-2023 + 23 % 2,06 la croissance a déçu au troisième trimestre, effacée par les effets 26-04-2019
Div. par 4 le 21-6-13 > + 7,96 % 600 ■■■■■ 0,77 (T) ■■■■■ devises. E TTF
Carmila - CARM 15,78 - 3,19 % Carrefour 35,4% 376 31-Dec 1,17 1,56 10,1 Cette foncière de centres commerciaux va racheter Galimmo avec A 50 % NEUTRE A  19
Foncière 16,30 16,44 / 15,76 + 12 % NS 1,17 1,63 9,7 une forte décote et un effet relutif sur les résultats et l'actif net C 38 % 16,63 / 16,86
2.248 - 142.441.073 0,11 % + 11,44 % 225 25,05 7,4 % 1,67 9,4 réévalué. V 12 % 15,73 / 15,50 20 %
Cac Mid 60 - FR0010828137 16,08 16,54 / 12,64 232 - 37 % 15-05-2023 +4% NS 25-07-2023
5 à 21,69 € pour 8 détenues le 24-3-16> + 1,28 % 238 ■■■■ 1,17 (T) ■■■■ AS TTF
Christian Dior - CDI 777 + 3,67 % Groupe Arnault (97,5 %) 86.153 31-Dec 12 32,11 24,2 Comme LVMH, son unique actif, la société Christian Dior a réalisé un A ND N
Luxe 749,50 779,50 / 744,50 Public (2,45%) +9% + 17 % 13 34,92 22,3 bon exercice 2023. Son bénéfice net (part du groupe) a augmenté de C NC 795 / 805
140.254 - 180.507.516 0,01 % - 2,14 % 5797 119,26 1,7 % 36,80 21,1 8,7%, à 6,3 milliards d'euros. Le dividende sera proposé à 13 euros (+ V 751 / 741
Cac All Shares - FR0000130403 774 872 / 618,50 6304 + 552 % 04-12-2023 +9% 1,75 8,3%) à l'assemblée du 18 avril. 07-02-2002
> + 9,82 % 6642 5,50 (A) TTF
Coface - COFA 12,64 + 1,44 % Arch Capital (29,5%) 31-Dec 1.875 1,52 1,89 6,7 Le bénéfice net de l'assureur-crédit a progressé de 19,4 % au A 75 % NEUTRE A  15
Assurance 12,46 12,79 / 12,43 NS +3% 1,25 1,63 7,7 troisième trimestre, à 60,9 millions d'euros. Ni la sinistralité ni les C 0 % 13,08 / 13,25
1.898 - 150.179.792 0,53 % - 4,31 % 13,17 283 9,9 % 1,63 7,7 tarifs ne remontent pour l'instant. V 25 % 12,36 / 12,19 19 %
Cac Mid 60 - FR0010667147 12,63 14,44 / 10,89 -4% 245 22-05-2023 - 13 % NS 17-03-2017
> + 6,76 % ■ ■ ■ ■ 245 1,52 (T) ■■■■ AS TTF
Covivio - COV 41,64 - 5,02 % Delfin (27,3%) 31-Dec 615 3,75 4,54 9,2 La foncière a revu à la hausse son objectif de résultat net récurrent A 46 % NEUTRE VP
Foncière diversifiée 43,84 44,24 / 41,42 CA Assurance (8,2%) NS -3% 3,75 4,31 9,7 2023, à 420 millions d'euros. Nous vendons partiellement, en raison C 38 % 46,66 / 47,47
4.206 - 101.006.389 0,80 % - 35,89 % ACM (7,7%) 92,55 430 9% 4,21 9,9 de la hausse des taux. V 15 % 43,42 / 42,61
Cac Mid 60 - FR0000064578 42,82 64,95 / 36,26 - 55 % 435 24-04-2023 -5% NS 08-03-2023
Aug.cap (78,79 € par action) le 10-1-17> - 14,46 % ■ ■ ■ ■ 425 3,75 (T) ■■ A TTF
Covivio Hotels - COVH 16,40 + 0,31 % Covivio (43,9 %) 31-Dec 315 1,25 1,49 11 Les loyers des hôtels se sont fortement redressés après la pandémie. A 0 % NEUTRE A  21
Murs d'exploitation 16,35 16,40 / 16,30 CA Assurances (16,3%) NS + 10 % 1,30 1,62 10,1 L'actif net réévalué s'élevait à 25,40 € par action fin 2022. C 100 % 44,25 / 44,85
2.430 - 148.141.452 NS - 1,20 % Cardif Assurances (10,6%) 221 7,9 % 1,76 9,3 V 0 % 41,83 / 41,23 28 %
Cac Small - FR0000060303 16,35 18,30 / 15,95 240 21-04-2023 +9% NS 27-04-2021
2 à 16 € pour 17 détenues le 21-5-21> 0% ■ ■ ■ ■ 260 1,25 (T) ■■■■ VP TTF
Dassault Aviation - AM 172,20 - 2,82 % GIMD (62,2 %) 31-Dec 5.000 3 10 17,2 Les tensions dans la chaîne de fournisseurs ont perduré. L'avionneur A 36 % NEUTRE A  215
Constructeur aéronautique 177,20 177,20 / 170,90 Airbus Group (9,93%) - 133 % - 28 % 3,10 10,15 17 a publié des chiffres de livraisons inférieurs à ses objectifs avec C 64 % 179,60 / 182
13.914 - 80.802.366 0,15 % + 12,11 % 71,30 716 1,8 % 12 14,3 seulement de 13 Rafale et de 26 Falcon. V 0 % 169,80 / 167,40 25 %
Cac Mid 60 - FR0014004L86 173,60 192 / 154,30 + 142 % 820 19-05-2023 +2% 1,25 09-11-2017
Division par 10 le 29-9-21 > - 3,91 % ■ ■ ■ ■ 950 3 (T) ■■■■ AB TTF
Eiffage - FGR 95,72 - 0,83 % Salariés (24,4 %) 31-Dec 21.735 3,60 9,25 10,3 Le groupe bénéficie d'une bonne tenue de ses ventes, confirmée au A 77 % NEUTRE A  115
BTP, concessions 96,52 98,18 / 95,20 Eiffaime (8,3 %) + 95 % +7% 3,50 10,22 9,4 quatrième trimestre 2023, avec du dynamisme dans les C 23 % 99,70 / 101,10
9.381 - 98.000.000 0,88 % - 4,61 % 70,20 896 3,7 % 10,32 9,3 infrastructures et une percée des services à fortes marges. Grâce à V 0 % 94,30 / 92,90 20 %
Cac Next 20 - FR0000130452 96,80 107,90 / 82,18 + 36 % 990 15-05-2023 + 10 % 0,85 la route et à Getlink, le titre reste défensif malgrè un creux durable 28-08-2020
> - 1,34 % ■ ■ ■ ■ ■ 1000 3,60 (T) ■■■■■ dans le résidentiel. . E TTF
Elis - ELIS 20,94 + 1,95 % CPPIB (12,2%) 31-Dec 4.320 0,41 0,91 22,9 Le chiffre d'affaires a atteint le niveau record de 4,3 milliards A 91 % NEUTRE A  24
Blanchisserie industrielle 20,54 20,94 / 20 Predica (6,2%) + 86 % + 13 % 0,51 1,76 11,9 d'euros en 2023 (+ 12,8%, et + 11,8% sur une base organique). Les C 9 % 21,22 / 21,51
4.900 - 234.000.047 0,57 % + 26,07 % Bpifrance (5%) 14,98 205 2,4 % 1,90 11 prévisions pour l'exercice ont été revues à la hausse. V 0 % 20,06 / 19,77 15 %
Cac Mid 60 - FR0012435121 20,64 21,12 / 14,96 + 40 % 411 30-05-2023 + 92 % 1,83 12-05-2022
5 à 12,55 € pour 22 détenues le 23-1-17> + 10,85 % ■ ■ ■ ■ ■ 445 0,41 (T) ■■■■■ E TTF
Eramet - ERA 62,30 + 0,16 % Sorame & Ceir (37,1 %) 31-Dec 3.520 3,50 25,73 2,4 Le groupe minier a enregistré un chiffre d'affaires de 2,9 milliards A 80 % NEUTRE A  90
Prod. de métaux non ferreux 62,20 64,10 / 60,95 FSI Equation (Etat français) (27,1%) - 30 % 1,63 5,56 11,2 d'euros sur les neuf premiers mois de l'exercice, en recul de 30% en C 20 % 65,20 / 66,10
1.791 - 28.755.047 0,54 % - 42,37 % 71,57 740 2,6 % 7,13 8,7 raison de la forte baisse des prix du manganèse et du nickel. V 0 % 61,60 / 60,70 44 %
Cac Mid 60 - FR0000131757 63,05 114,50 / 57,85 - 13 % 160 26-05-2023 - 78 % 02-03-2023
> - 12,87 % ■ ■ ■ ■ ■ 205 3,50 (T) ■■■■■ E TTF
 P. VI Cours de clôture du Vendredi 9 février Investir, le Journal des Finances / 2614 / 10 février 2024

La cote / SRD Classique / Actions françaises

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Eurazeo - RF 77,65 - 1,77 % JCDecaux Holdings (18%) 31-Dec 5.660 2,20 7,51 10,3 Le groupe souhaite à l'horizon 2027 basculer vers un modèle « asset A 88 % NEUTRE A  90
Société d'investissement 79,05 79,10 / 76 Pacte familial (16%) NS +9% 2,30 6,31 12,3 light », devenir un acteur majeur de la gestion d'actifs pour compte C 12 % 80,20 / 81,30
5.908 - 76.081.874 0,52 % + 20,39 % 85,85 595 3% 7,70 10,1 de tiers en Europe, mais aussi accroitre sa politique de retour à V 0 % 75,80 / 74,70 16 %
08-12-2023
Cac Mid 60 - FR0000121121 77,55 79,80 / 50,35 - 10 % 500 28-04-2023 - 16 % NS l'actionnaire. AB TTF
1 gratuite pour 20 déten. le 9-5-19 > + 8,07 % ■■■■■ 610 2,20 (T)
Euronext - ENX 80,70 - 0,37 % Euroclear (8%) 31-Dec 1.480 2,22 4,09 19,7 Le bénéfice net ajusté a augmenté de 13,2%, à 146,5 millions d'euros, au A 68 % NEUTRE A  96
Organisme de marché 81 81,40 / 79,70 CDC (8%) NS +4% 2,30 4,85 16,6 troisième trimestre. L'intégration de Borsa Italiana progresse bien. C 32 % 82,80 / 83,90
8.643 - 107.106.294 0,72 % + 7,51 % SFPI-FPIM (4,50%) 39,32 438 2,9 % 5,37 15 V 0 % 78,20 / 77,10 19 %
Cac Next 20 - NL0006294274 80,85 83,75 / 60,65 + 105 % 520 23-05-2023 + 19 % NS 01-03-2023
2 à 59,65 € pour 5 détenues le 30-4-21.> + 2,61 % ■■■■ 575 1,89 (T) ■■■■ AS
Eutelsat Comm.(P) - ETL 3,85 + 7,24 % Bpifrance (25,95%) 30-Jun 1.265 0 1,34 2,9 Le carnet de commandes de OneWeb a continué de se remplir, mais un A 11 % NEUTRE E
Opérateur de satellites 3,59 3,87 / 3,46 CMA CGM (10,43%) + 90 % + 12 % 0 0,53 7,3 retard dans la disponibilité des terminaux au sol a amené l'opérateur a C 44 % 3,83 / 3,88
1.829 - 475.178.378 0,44 % - 44,16 % Fds strat. de Part. (7,9%) 13,33 382 nul 0,45 8,6 abaissé ses prévisions de chiffre d'affaires et d'ebitda pour l'exercice en V 44 % 3,62 / 3,57
Cac Mid 60 - FR0010221234 3,68 7,17 / 3,38 - 71 % 65 17-11-2022 - 60 % 3,63 cours et à suspendre ceux du prochain. 29-07-2022
> - 9,41 % ■■■■ 90 0,93 (T) V TTF
Exclusive Networks - EXN 19,04 + 1,28 % Everest UK 52,5% 31-Dec 4.329 0,11 0,43 44,8 Le chiffre d'affaires a augmenté de 13% à données constantes au A 57 % NEUTRE A  23
Cybersécurité 18,80 19,20 / 18,60 HTIVB 12% + 40 % + 27 % 0,26 0,86 22,1 troisièem trimestre. Le groupe a confirmé ses objectifs annuels, en C 29 % 19,63 / 19,90
1.745 - 91.670.286 0,08 % - 4,80 % 10,95 39 1,4 % 1,04 18,3 particulier une marge nette comprise entre 450 et 465 millions d'euros. V 14 % 18,57 / 18,30 21 %
Cac Small - FR0014005DA7 19,10 21,15 / 15 + 74 % 79 05-07-2022 + 103 % 0,50 04-10-2021
> - 1,96 % ■■■ 97 0,20 (T) ■■■■ TTF
FDJ - FDJ 38,82 + 1,94 % Etat: 21,91% 31-Dec 2.620 1,37 1,61 24,1 Après un ralentissement ponctuel de la croissance, la marge se stabilise. A 44 % NEUTRE A  45
Jeux d'argent et hasard 38,08 38,82 / 37,74 Assoc d'anciens combattants:13,4% + 89 % +6% 1,70 1,88 20,6 Le contentieux avec Bruxelles approche du dénouement. Pour le long C 44 % 39,64 / 40,18
7.415 - 191.000.000 0,60 % + 0,60 % Salariés FDJ:5% 5,29 308 4,4 % 2,09 18,5 terme, les diversifications( paris en ligne, loterie irlandaise et à présent V 11 % 37,48 / 36,94 16 %
Cac Mid 60 - FR0013451333 38,58 40,28 / 28,20 + 634 % 360 05-05-2023 + 17 % 3,17 le rachat par OPA du Suédois Kindred) sont prometteuses. 14-02-2020
> + 18,21 % ■■■■■ 400 1,37 (T) ■■■■■ AB TTF
Foncière Lyonnaise - FLY 68,20 - 1,45 % Inmobiliaria Colonial (98,3%) 31-Dec 207 4,20 2,53 27 Cette foncière détient des actifs de grande qualité dans le quartier A 0 % NEUTRE A  85
Gest. d'un portefeuille immobilier 69,20 69,60 / 66,80 NS +1% 2,60 2,66 25,7 central des affaires parisien. L'espagnol Colonial détenant 98,3 % du C 100 % 69,10 / 70
2.925 - 42.885.672 NS - 14,75 % 108 3,8 % 2,94 23,2 capital, le flottant est limité. V 0 % 65,30 / 64,40 25 %
Cac All Shares - FR0000033409 67,80 84 / 60,40 114 17-04-2023 +5% NS 11-10-2023
> + 1,79 % ■■■■ 126 4,20 (T) ■■■■ E
Forvia (ex-Faurecia) - FRVIA 15,65 - 1,29 % Pool familial Hueck et Roepke (9,2%) 31-Dec 27.200 0 -1,99 NS A l'occasion de la publication du chiffre d'affaires trimestriel, la société a A 81 % NEUTRE V
Equipementier automobile 15,86 16,05 / 15,14 Exor (5,1%) + 127 % +7% 0,40 2,03 7,7 annoncé un nouveau plan de cession d'actifs pour une valeur de 1 C 19 % 16,19 / 16,41
3.085 - 197.089.340 2,86 % - 17,67 % Peugeot 1810 (3,1%) 23,07 -382 2,6 % 2,54 6,2 milliard. Dans un contexte de défiance pour les sociétés fortement V 0 % 15,30 / 15,08
Cac Next 20 - FR0000121147 15,57 25,40 / 14,99 - 32 % 400 03-06-2021 NS 0,41 endettées nous jugeons plus prudent de vendre. 27-10-2023
> - 23,33 % ■■■ 500 1 (T) ■ AS TTF
Gecina - GFC 96,80 - 2,81 % Ivanohé Cambridge (15,2%) 31-Dec 626 5,30 5,34 18,1 Cette foncière de bureaux et logements a publié un actif net réévalué de A 59 % NEUTRE A  130
Foncière diversifiée 99,60 100,70 / 96,55 Credit Agricole (13,8%) NS + 10 % 5,30 5,64 17,2 182,20 € fin juin 2023. Elle vise un bénéfice net récurrent entre 5,90 € et 6 C 29 % 102,40 / 103,80
7.422 - 76.670.861 0,65 % - 13,11 % 166,83 409 5,5 % 5,81 16,7 € par action cette année (+ 7 %). V 12 % 96,90 / 95,50 34 %
Cac Next 20 - FR0010040865 99,25 112,70 / 88 - 42 % 432 03-07-2023 +6% NS 11-03-2020
1 à 110,50 € pour 7 détenues le 19-7-17> - 12,08 % ■■■■ 445 2,65 (S) ■■■■ E TTF
Getlink (P) - GET 15,34 - 4,34 % Atlantia:15,49% 31-Dec 1.820 0,50 0,47 32,8 ElecLink, le câble de transport d'électricité, confirme sa capacité à A 33 % NEUTRE V
Exploit. concession ferroviaire 16,03 16,20 / 15,26 Eiffage: 5,03% + 140 % + 13 % 0,55 0,56 27,6 fournir un revenu récurrent mais finalement moins important qu'espéré. C 60 % 15,96 / 16,18
8.434 - 550.000.000 0,55 % - 6,38 % TCI (5%) 4,63 252 3,6 % 0,50 30,7 Le groupe s'est aussi donné les moyens d'accroître les capacités du V 7 % 15,09 / 14,87
Cac Next 20 - FR0010533075 15,53 17,34 / 14,20 + 231 % 300 30-05-2023 + 19 % 6,56 tunnel, reste à attendre de meilleures conditions économiques. 29-01-2024
> - 7,43 % ■■■■■ 260 0,50 (T) ■■■■■ A TTF
GTT - GTT 130,20 - 1,66 % Engie (5 %) 31-Dec 408 3,10 3,48 37,4 Le carnet de commandes est à un niveau record ce qui donne de la A 83 % NEUTRE A  155
Transport et stockage de gaz 132,40 132,30 / 127,50 Norges Bank IM (1,68%) - 81 % + 33 % 3,94 4,85 26,8 visibilité sur les résultats jusqu'en 2028. La direction est optimiste sur les C 17 % 132,60 / 134,40
4.828 - 37.078.357 0,71 % + 25,19 % Henderson Global Investors (1,62%) 8,82 128 3% 7,20 18,1 perspectives à long terme du GNL. V 0 % 125,40 / 123,60 19 %
Cac Mid 60 - FR0011726835 128,90 134,80 / 87,75 + 1376 % 182 12-12-2023 + 39 % 11,19 14-09-2018
Attrib. (1p10) 6-6-13 > + 8,59 % ■■■■■ 274 1,85 (A) ■■■■■ E TTF
Icade - ICAD 30,24 - 1,18 % CDC (39,2 %) 31-Dec 1.715 4,33 5,47 5,5 La foncière a réduit son endettement en cédant une partie d'Icade Santé. A 46 % NEUTRE E
Immob. bureaux, centres comm. 30,60 31,16 / 30,06 CA Assurances (19,1%) NS -6% 4,76 4,25 7,1 Mais elle est confrontée à une pression sur les loyers et sur la valeur des C 38 % 31,54 / 31,97
2.305 - 76.234.545 0,53 % - 33,30 % 86,34 417 15,7 % 2,85 10,6 actifs de bureaux. V 15 % 29,82 / 29,39
Cac Mid 60 - FR0000035081 30,60 51,35 / 28 - 65 % 324 04-07-2023 - 22 % NS 26-07-2023
> - 14,91 % ■■■■ 217 2,17 (S) ■ V TTF
Id Logistics - IDL 329,50 + 0,15 % Flottant (39,72%) 31-Dec 2.747 0 6,73 48,9 La fin de l'année 2023 a été solide pour le spécialiste de la logistique A NEUTRE A  390
Logistique contractuelle 329 341,50 / 324 Immod (29,56%) + 81 % + 11 % 0 8,91 37 contractuelle, qui a profité d'une belle dynamique à l'international (grâce C NC 339,20 / 343,90
2.034 - 6.173.328 0,32 % + 7,68 % 56,70 38 nul 11,50 28,6 à Spedimex et à Kane Logistics). Cela devrait se poursuivre en 2024 et les V 320,80 / 316,10 18 %
Cac Mid 60 - FR0010929125 330 341,50 / 225 + 481 % 55 + 32 % 0,85 ventes pourraient frôler les 3 milliards d'euros. 22-11-2018
> + 7,68 % ■■■■ 71 () ■■■■ VP TTF
Imerys - NK 30,68 + 0,07 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31-Dec 4.200 1,55 3,15 9,7 Le virage stratégique relève l'attrait du titre : cession des produits A 80 % NEUTRE A  38
Valorisation de minéraux 30,66 31,64 / 30,46 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 55 % -2% 1,70 3 10,2 réfractaires - bonne nouvelle pour la rentabilité - et réinvestissement C 20 % 32,26 / 32,70
2.606 - 84.940.955 0,47 % - 24,95 % Prudential (8,1 %) 35,39 267 5,5 % 2,62 11,7 dans des gisements de lithium.. Mais il faut attendre un redressement du V 0 % 30,50 / 30,06 24 %
Cac Mid 60 - FR0000120859 31,14 43,22 / 23,20 - 13 % 190 15-05-2023 -5% 1,01 bâtiment, débouché important. 13-12-2019
> + 7,72 % ■■■■■ 222 3,85 (D) ■■■■■ E TTF
Interparfums - ITP 50,30 + 1,72 % Inter Parfums Inc. (72 %) 31-Dec 798 0,95 1,44 34,9 Le parfumeur a réalisé en 2023 un chiffre d'affaires de 298,5 millions A 62 % NEUTRE A  58
Parfums 49,45 51,50 / 49,45 -6% + 13 % 1,08 1,66 30,3 d'euros (+ 13%), légèrement inférieur au consensus des analystes. C 38 % 52,30 / 53
3.481 - 69.196.570 0,26 % - 10,32 % 8,70 100 2,1 % 1,76 28,6 L'estimation de marge opérationnelle (publiée le 28 février) a toutefois V 0 % 49,50 / 48,80 15 %
Cac Mid 60 - FR0004024222 51,20 68,18 / 41,70 + 478 % 115 11-05-2023 + 15 % 4,32 été relevée à plus de 19%, contre 18 à 19% prévu jusque là. 25-01-2022
1 pour 10 anciennes le 29-6-23 > - 0,20 % ■■■■■ 122 1,05 (T) ■■■■■ VP TTF
Ipsen - IPN 107,80 + 1,99 % Holding Mayroy (57 %) 31-Dec 3.240 1,20 10,50 10,3 Le laboratoire familial a annoncé un plan stratégique ambitieux et table A 27 % NEUTRE AS  130
Laboratoire pharmaceutique 105,70 109,70 / 101,10 -5% +7% 1,22 8,90 12,1 sur sept produits au potentiel de plus de 500 millions à partir de 2028. Le C 73 % 109,60 / 111,10
9.035 - 83.814.526 0,53 % + 2,67 % 48 648 1,1 % 9,50 11,3 déclin du produit vedette Somatuline est bien absorbé. V 0 % 103,60 / 102,10 21 %
Cac Mid 60 - FR0010259150 106,20 130,70 / 99,90 + 125 % 615 02-06-2023 - 15 % 2,73 09-08-2023
> - 0,09 % ■■■■■ 716 1,20 (T) ■■■■ E TTF
Ipsos - IPS 62,05 + 1,06 % DT & Partners (9,9%) 31-Dec 2.450 1,35 4,86 12,8 Le groupe d'études et d'enquêtes a confirmé ses objectifs pour 2023 A 100 % NEUTRE A  75
Institut de sondages 61,40 62,70 / 61 Sofina (4,9%) +9% +2% 1,35 4,75 13,1 après un redémarrage de la croissance au troisième trimestre, à savoir C 0 % 64,10 / 65
2.681 - 43.203.225 0,37 % + 0,40 % Didier Truchot (0,6%) 30,71 215 2,2 % 5,31 11,7 une croissance organique de son chiffre d'affaires comprise entre 3% et V 0 % 60,60 / 59,70 21 %
Cac Mid 60 - FR0000073298 62,10 62,70 / 40,02 + 102 % 210 03-07-2023 -2% 1,15 4% et une marge opérationnelle autour de 13%. 23-10-2015
> + 9,34 % ■■■■■ 235 1,35 (T) ■■■■■ AB TTF
JCDecaux - DEC 18,50 - 0,96 % JCDecaux Holding (63,9%) 31-Dec 3.350 0 0,62 29,8 Un début d'accélération a eu lieu au deuxième trimestre en Chine mais A 42 % NEUTRE V
Communication extérieur 18,68 18,88 / 18,12 APG (5,2%) + 54 % +9% 0,20 0,70 26,3 sur une base de comparaison plus faible, et la direction s'est montrée C 50 % 18,79 / 19,05
3.943 - 213.161.658 0,19 % - 16,29 % Gardner Russo (3,6%) 8,28 132 1,1 % 0,94 19,7 prudente pour le troisième trimestre. Les incertitudes sur le rebond V 8 % 17,77 / 17,51
Cac Mid 60 - FR0000077919 18,13 23,20 / 14,35 + 123 % 150 21-05-2019 + 14 % 1,47 économique chinois pourraient peser à court terme sur le titre. 25-08-2023
> + 1,65 % ■■■■■ 200 0,58 (T) ■■ A TTF
Klépierre - LI 23,27 - 1,15 % Simon Property Group (22,1%) 31-Dec 1.000 1,75 2,54 9,2 La foncière vise une hausse de 7 % de son cash-flow net courant par A 40 % NEUTRE A  30
Immobilier de centres comm. 23,54 23,85 / 23,09 APG (6,2%) NS -3% 1,77 2,49 9,3 action en 2023. L'actif net réévalué est estimé à 28,60 € fin juin 2023. C 40 % 24,31 / 24,64
6.675 - 286.861.172 1,12 % - 4,59 % 29,90 729 7,6 % 2,48 9,4 V 20 % 22,99 / 22,66 29 %
Cac Next 20 - FR0000121964 23,41 25,28 / 19,33 - 22 % 715 07-07-2023 -2% NS 16-02-2023
> - 5,71 % ■■■■ 710 0,88 (S) ■■■■ AS TTF
Lagardère - MMB 20 + 8,46 % Vivendi (57,35%) 31-Dec 7.600 1,30 1,14 17,5 Dans le nouveau projet présenté par Vivendi, Lagardère demeurerait une A 60 % NEUTRE AS  25
Groupe de médias 18,44 20,10 / 18,60 + 166 % + 10 % 1,35 1,25 16 société à part entière, avec l'édition. La période d'exercice des droits de C 40 % 19,94 / 20,21
2.823 - 141.133.286 0,17 % - 1,19 % 7,85 161 6,8 % 1,45 13,8 cession de titres Lagardère de l'offre secondaire a été étendue au 15 juin V 0 % 18,86 / 18,59 25 %
Cac Small - FR0000130213 19,54 24,15 / 17,64 + 155 % 195 19-04-2023 + 10 % 0,60 2025. 01-07-2022
> + 8,81 % ■■■■ 230 1,30 (T) ■■■■ E TTF
LDC - LOUP 130 - 3,70 % Famille Lambert (39,2 %) 29-Feb 6.200 2,70 12,74 10,2 LDC est entré en négociations exclusives pour l'acquisition de Groupe A 100 % NEUTRE A  175
Volailles, plats cuisinés 135 135,50 / 125 Famille Chancereul (17,26 %) - 20 % +6% 3,10 16,16 8 Routhiau, entreprise familiale vendéenne qui a réalisé un chiffre C 0 % 135,70 / 137,50
2.293 - 17.635.433 0,07 % + 19,82 % Famille Huttepain (8,86%) 113,97 225 2,4 % 16,61 7,8 d'affaires de 72 millions d'euros en 2022. Elle est présente dans les V 0 % 128,30 / 126,50 35 %
Cac All Shares - FR0013204336 132 147 / 108 + 14 % 285 28-08-2023 + 27 % 0,31 produits à base de volaille mais aussi dans le carpaccio de boeuf. 22-09-2014
Division par 2 le 28-9-16 > - 7,14 % ■■■■■ 293 2,70 (T) ■■■■ VP TTF
Lectra (P) - LSS 31,40 + 1,95 % Daniel Harari (17,54 %) 31-Dec 476 0,48 1,17 26,9 Le titre du leader mondial des systèmes de découpe de tissus a souffert A 50 % NEUTRE E
Editeur logiciels indus. textile 30,80 32,50 / 30,80 Kabouter Manag. LLC (10,48 %) -6% -9% 0,40 0,95 33,2 d'une opinion négative de Kepler Cheuvreux. Il a racheté Lauchmetrics, C 50 % 32,74 / 33,19
1.194 - 38.017.826 0,25 % - 17,15 % Flottant (72,1%) 12,68 44 1,3 % 1,18 26,5 présent dans le Saas et la mode. V 0 % 30,96 / 30,51
Cac Mid 60 - FR0000065484 32 38,50 / 19,92 + 148 % 36 03-05-2023 - 19 % 2,44 19-01-2024
> + 0,48 % ■■■ 45 0,48 (T) ■■■■ V TTF
Lisi - FII 22,90 + 2,23 % Cie Ind. de Delle (44,2 %) 31-Dec 1.600 0,15 1,22 18,7 Le chiffre d'affaires du groupe a progressé de 15,9% sur les neuf premiers A 50 % NEUTRE A  28
Conception, fabr. de fixations 22,40 23,45 / 22,05 Viellard Migeon et Cie (6,7 %) + 58 % + 12 % 0,25 1,30 17,6 mois (+16,5% en organique). Les principaux ratios financiers devraient C 25 % 24 / 24,33
1.066 - 46.538.313 0,24 % + 5,29 % Peugeot Invest Assets (14,4 %) 19,88 57 1,1 % 1,61 14,2 encore s'améliorer, en valeur absolue, cette année. Peugeot Invest a cédé V 25 % 22,70 / 22,37 22 %
Cac Small - FR0000050353 23,30 27 / 20,30 + 15 % 60 17-04-2023 +6% 1 4% du capital. 04-01-2023
> - 2,97 % ■■■■ 75 0,15 (T) ■■■■ AS TTF
M6 - MMT 12,21 - 6,37 % RTL Group (48,3%) 31-Dec 1.315 1 1,46 8,4 Les recettes publicitaires de la télévision ont rebondi au troisième A 29 % NEUTRE E
Télévision généraliste 13,04 13,07 / 12,17 Silchester (7%) - 23 % -3% 1,15 1,65 7,4 trimestre (+6,3%) et le groupe table sur une poursuite de la tendance des C 57 % 12,66 / 12,84
1.544 - 126.414.248 0,30 % - 15,73 % 9,53 162 9,4 % 1,68 7,3 neuf premiers mois (-2,5%) sur la fin de l'année. Le ralentissement du V 14 % 11,98 / 11,80
Cac Mid 60 - FR0000053225 12,32 15,97 / 11,25 + 28 % 208 03-05-2023 + 13 % 0,96 marché immobilier pourrrait peser sur ses résultats. 29-09-2023
> - 5,64 % ■■■■■ 210 1 (T) ■■ V TTF
Maurel & Prom (P) - MAU 5,30 + 0,95 % Pertamina (71%) 31-Dec 580 0,23 1,04 5,1 Grâce à l'allègement des sanctions américaines, un contrat a pu être A 100 % BAISSE AS  7.3
Exploration, prod. de pétrole 5,25 5,35 / 5,09 Autocontrôle (1,25%) +8% - 12 % 0,25 0,90 5,9 signé avec la société nationale venezuelienne PdVSA pour le C 0 % 3,18 / 3,27
1.068 - 201.261.570 0,38 % + 45,74 % salariés (0,96%) 204 4,7 % 1,90 2,8 redémarrage d'un ancien champs co-détenu. V 0 % 2,82 / 2,74 38 %
Cac Mid&Small - FR0000051070 5,24 6,96 / 3,12 160 03-07-2023 - 13 % 1,99 17-08-2023
> - 12,89 % ■■■ 300 0,23 (T) ■■■ V
Moncey (Financière) - FMONC 7550 - 3,82 % Groupe Bolloré (96,29%) 31-Dec 28 49,22 NS La baisse du résultat net en 2021 s'explique par la quote-part dans Sifa et A NEUTRE E
Holding 7850 7900 / 7550 NS 30 82,03 92 les comptes, pénalisés par la crise sanitaire, d'IER. La base de C NC 1 / 1
1.381 - 182.871 0,01 % - 0,66 % 9008,50 9 0,4 % 98,43 76,7 comparaison était élevée en raison d'une cession en 2020. V 1 / 1,10
- FR0000076986 7600 8500 / 6050 - 16 % 20-06-2023 + 67 % NS 03-06-2013
15 TTF
> - 1,31 % ■■■■ 18 28 (T)
Neoen - NEOEN 24,26 - 8,25 % Impala (42,16%) 31-Dec 565 0,12 0,39 62,2 Le chiffre d'affaires a reculé de 8% au troisième trimestre 2023 mais il a A 27 % NEUTRE A  32
Production d'électricité 26,44 26,62 / 24,08 Fonds Strat. de Part. (6,92%) + 79 % + 12 % 0,15 0,52 46,7 augmenté de 12% sur neuf mois, à 397,5 millions. Le groupe vise un C 73 % 25,72 / 26,07
3.690 - 152.122.449 0,46 % - 31,66 % Bpifrance (4,39%) 17,56 45 0,6 % 0,51 47,6 Ebitda situé dans le milieu d'une fourchette 460-490 millions d'euros V 0 % 24,32 / 23,97 32 %
Cac Mid 60 - FR0011675362 24,56 36,12 / 23,04 + 38 % 80 17-05-2023 + 33 % 10,26 pour l'année passée et une marge supérieure à 80%. 12-05-2021
1 à 28 € pour 4 anciennes le 17-3-21 > - 19,88 % ■■■■ 78 0,13 (T) ■■■■ AB TTF
Nexans - NEX 90,25 + 7,76 % Madeco (19,9%) 31-Dec 6.800 2,10 6,17 14,6 On attend une croissance plus faible mais toujours d'actualité en 2023.Le A 44 % NEUTRE V
Fabr. câbles énergie, télécoms 83,75 90,25 / 82,30 Morgan Stanley (6,5%) +5% +1% 2,10 5,72 15,8 groupe continue à livrer les fruits du recentrage sur l'électrification. Les C 56 % 88 / 89,20
3.949 - 43.753.380 1,20 % - 7,48 % Axa (5,9%) 41,14 270 2,3 % 7,09 12,7 risques de reports apparus aux Etats-Unis sur l'éolien offshore qui nous V 0 % 83,20 / 82
Cac Mid 60 - FR0000044448 85,25 100,10 / 62,50 + 119 % 250 15-05-2023 -7% 0,59 avaient amené à prendre du recul semblent s'éloigner. 20-10-2023
> + 13,88 % ■■■■ 310 2,10 (T) ■ A TTF
Odet (Compagnie) - ODET 1464 - 2,53 % Groupe Bolloré (92,6%) 31-Dec 18.800 3,60 340,85 4,3 Le chiffre d'affaires de Compagnie de l'Odet a reculé de 7% à PCC au A NEUTRE A  1750
Holding du Groupe Bolloré 1502 1522 / 1456 NS -9% 3,60 18,98 77,1 troisième trimestre, à 3,2 milliards d'euros, en raison du recul de C NC 1519 / 1540
9.642 - 6.585.990 0,03 % - 1,08 % 2019,14 1904 0,2 % 22,38 65,4 l'activité de logistique pétrolière. La scission de Vivendi en 3 entités V 1437 / 1416 20 %
Cac All Shares - FR0000062234 1468 1650 / 1258 - 27 % 106 20-06-2023 - 94 % NS devrait lui être favorable par ricochet. 19-09-2019
> + 0,69 % ■■■ 125 3,60 (T) ■■■■ V TTF
OVHcloud (P) - OVH 9,47 - 0,84 % Digital Scale SAS : 13,64 % 31-Aug 897 0 -0,15 NS Le fournisseur de cloud a enregistré un chiffre d'affaires en hausse de A 45 % NEUTRE E
Fournisseur de services cloud 9,55 9,76 / 9,15 Deep Code SAS : 13,29 % + 167 % + 14 % 0 -0,21 NS 12,8 % en données comparables sur un an, à 439 millions d'euros, au C 45 % 9,77 / 9,90
1.786 - 188.532.591 0,14 % - 36,83 % Yellow Source SAS : 12,61 % 2,16 -28 nul -0,03 NS premier semestre 2022-2023. V 9 % 9,23 / 9,10
Cac Small - FR0014005HJ9 9,45 15,52 / 5,86 + 339 % -40 NS 2,76 02-11-2023
> + 9,98 % ■ -6 () ■ V TTF
Peugeot Invest (ex-FFP) - PEUG 99,50 + 0,51 % Et. Peugeot Frères (79,98 %) 31-Dec 2,85 9,51 10,5 Les cours n'ont pas du tout intégré l'envolée des cours de Stellantis. La A 67 % NEUTRE A  135
Holding de la famille Peugeot 99 99,90 / 97,50 NS 3,05 12,84 7,7 décote sur l'actif net réévalué frôle les 60%, des niveaux rarement C 33 % 102,20 / 103,60
2.480 - 24.922.589 0,14 % + 1,84 % 3,1 % 14,04 7,1 atteints. V 0 % 96,60 / 95,20 36 %
237 20-09-2019
Cac All Shares - FR0000064784 99 112,40 / 88,90 320 19-05-2023 + 35 % NS
> - 1,87 % ■■■■ 1 (T) ■■■■■ V TTF
350
Plastic Omnium - POM 10,23 - 4,30 % Burelle SA (60 %) 31-Dec 10.100 0,39 1,15 8,9 L'action a plongé de 23% après la publication du chiffre d'affaires à neuf A 33 % NEUTRE A  15
Equipement automobile 10,69 10,85 / 10,19 + 86 % + 18 % 0,39 1,13 9 mois. A cette occasion la société a revu à la baisse ses objectifs de C 67 % 10,85 / 10,99
1.489 - 145.522.153 0,43 % - 41,21 % 13,43 168 3,8 % 1,44 7,1 résultat opérationnel et de cash-flow. La sanction nous semble sévère. V 0 % 10,25 / 10,11 47 %
Cac Mid 60 - FR0000124570 10,43 20,10 / 10,03 - 24 % 165 02-05-2023 -2% 0,31 24-09-2021
Div. par 3 le 10-9-13 > - 14,75 % ■■■ 210 0,39 (T) ■■■■ AB TTF
Pluxee - PLX 27,04 - 7,70 % Famille Belon (42,8 %) 31-Aug 1.052 Le spécialiste des avantages aux salariés vise une croissance organique A 43 % ND A  33
Titres de services prépayés 29,29 29,39 / 24,71 - 2045 % + 25 % 0,96 1,56 17,3 annuelle à deux chiffres jusqu'en 2026. Il investira 10 % du chiffre C 57 % /
3.979 - 147.174.692 4,91 % 0% 0,29 d'affaires chaque année d'ici là. V 0% / 22 %
3,6 % 1,45 18,6 31-01-2024
Cac Next 20 - NL0015001W49 27,22 29,91 / 24,71 + 9222 % 230 2,97
> 0% ■■■■■ 198 () ■■■■■
 Cours de clôture du Vendredi 9 février Investir, le Journal des Finances / 2614 / 10 février 2024
P. VII
La cote / SRD Classique / Actions françaises

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Ramsay Gen. Santé - GDS 18,30 - 0,27 % Ramsay healthcare 52,8% 30-Jun 4.700 0 1,07 17,1 Le groupe hospitalier qui a enregistré une année 2022-2023 en A BAISSE E
Hospitalisation privée 18,35 18,45 / 17,45 Predica Prev. Credit Agricole 39,8% + 287 % +9% 0 0,48 38,1 croissance solide a été affécté par une augmentataion de ses coûts C NC 19,68 / 20,01
2.020 - 110.389.690 NS - 5,18 % André Attia 6,5 % 11,25 118 nul 0,70 26,1 financiers et par l'impact de l'nflation sur ses achats. V 18,32 / 17,99
Cac Small - FR0000044471 18 22,40 / 17,30 + 63 % 49 02-12-2014 - 55 % 1,21 12-02-2009
1 à 16,46 € pour 2 détenues le 25-3-19> - 3,68 % ■■■ 65 1,40 (A) V TTF
Remy Cointreau - RCO 98,54 + 3,29 % Famille Hériard-Dubreuil (55,83 %) 31-Mar 1.180 3 5,84 16,9 La Bourse a bien accueilli le chiffre d'affaires à neuf mois, bien qu'en A 45 % NEUTRE E
Spiritueux 95,40 100,60 / 95,28 APG AM (6,91%) + 33 % - 24 % 2,10 3,71 26,6 baisse de 26,7%. Une légère amélioration s'est dessinée entre les C 35 % 102,80 / 104,20
5.050 - 51.252.969 0,71 % - 40,75 % Lindsell Train (4,42%) 34,69 294 2,1 % 4,10 24 deuxième et le troisième trimestres, mais la direction attend un V 20 % 97,20 / 95,80
Cac Next 20 - FR0000130395 99,88 180,35 / 86,98 + 184 % 190 28-09-2023 - 36 % 4,78 recul des ventes annuelles dans le bas de la fourchette de 15 à 20 % 30-11-2023
> - 14,31 % ■■■■ 210 3 (T) ■ déjà prévue. V TTF
Rexel - RXL 25,09 + 3,34 % Cevian (12,58 %) 31-Dec 19.000 1,20 3,05 8,2 Avec ses solutions d'optimisation de la consommation énergétique, A 42 % NEUTRE A  30
Distrib. de matériel électrique 24,28 25,22 / 23,74 First Eagle (7,63 %) + 38 % +2% 1,25 2,65 9,5 Rexel bénéficie du dynamisme de la demande en rénovation et dans C 33 % 25,80 / 26,15
7.545 - 300.720.235 1,00 % + 16,92 % Parvus (4,97 %) 18,80 922 5% 2,71 9,2 les énergies renouvelables. Dans le contexte de fort V 25 % 24,40 / 24,05 20 %
Cac Next 20 - FR0010451203 24,96 25,77 / 18,08 + 33 % 800 09-05-2023 - 13 % 0,52 subventionnement à la transition énergétique, le positionnement 04-02-2021
> + 1,29 % ■■■■ 820 1,20 (T) ■■■■ nord-américain est un plus. E TTF
Robertet SA (P) - RBT 812 - 0,25 % Famille Maubert (36,96 %) 31-Dec 732 8,50 32,87 24,7 Robertet a annoncé le 1er décembre l'acquisition en Inde de la A 100 % NEUTRE A  950
Arômes et ingrédients 814 825 / 806 Firmenich (21,78 %) - 41 % +4% 8,50 32,53 25 société Sonarome, qui a réalisé en 2022 un chiffre d'affaires de plus C 0 % 833 / 844
1.760 - 2.167.745 0,15 % - 11,74 % Givaudan (4,67%) 188,52 76 1% 36,87 22 de 15 millions d'euros dans les aromes à destination de V 0 % 787 / 776 17 %
Cac All Shares - FR0000039091 810 924 / 753 + 331 % 75 29-06-2023 -1% 2,16 l'alimentation et des boissons. 02-09-2022
> - 2,17 % ■■■■■ 85 8,50 (T) ■■■■ C TTF
Rubis - RUI 23,06 - 0,52 % Dassault (5,72%) 31-Dec 6.354 1,92 2,56 9 La société a subi encore des pertes de change en Afrique au T3, ce A 75 % NEUTRE A  28
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 23,18 23,40 / 23 Associés-gérants(2,28%) + 44 % - 11 % 1,98 3,07 7,5 qui pèsera aussi sur ses comptes au second semestre, mais de façon C 25 % 23,83 / 24,15
2.380 - 103.195.172 1,15 % - 10,79 % FCP Rubis(1,66%) 26,80 326 8,6 % 3,41 6,8 moins importante qu'au premier. La direction demeure optimiste et V 0 % 22,53 / 22,21 21 %
Cac Mid 60 - FR0013269123 23,16 27,14 / 19,63 - 14 % 315 13-06-2023 + 20 % 0,57 a confirmé ses objectifs pour l'année. 09-09-2022
Div. p 2 28-7-17 > + 2,49 % ■■■ 351 1,92 (T) ■■■■ V TTF
Sartorius Stedim Biotech - DIM 250,40 + 3,17 % Sartorius AG (71,5%) 31-Dec 2.776 1,44 9,51 26,3 Le groupe a effectué au soir du 6 février une augmentation de A 50 % NEUTRE A  320
Equip. biopharmaceutique 242,70 266,30 / 240,10 + 133 % - 21 % 0,50 3,36 74,5 capital éclair de 1,2 milliard d'euros (ou 5,15 millions d'actions C 29 % 263,20 / 266,80 28 %
24.372 - 97.330.405 0,74 % - 27,19 % 29 876 0,2 % 4,21 59,5 nouvelles), auprès d'investisseurs institutionnels, au prix de 233 € V 21 % 248,80 / 245,20
07-02-2024
Cac Next 20 - FR0013154002 251,20 354,30 / 160,55 + 763 % 310 30-03-2023 - 65 % 10,07 par titre et avec suppression du droit préférentiel de souscription. AB TTF
Division par 6 le 6-5-16 > + 4,55 % ■■■■ 410 1,44 (T) ■■■■
Scor - SCR 28,44 + 2,12 % ACM Vie (5,2%) 31-Dec 18.900 1,40 -1,68 NS Après un déficit en 2022, le réassureur a gagné 602 millions d'euros A 68 % NEUTRE A  37
Réassurance 27,85 29,66 / 27,80 Amundi (5,1%) NS -4% 1,80 4,85 5,9 lors des neuf premiers mois de 2023. C 21 % 29,40 / 29,80
5.101 - 179.362.195 1,00 % + 22,01 % Salariés (3,8%) 31,84 -301 6,3 % 4,79 5,9 V 11 % 27,80 / 27,40 30 %
Cac Mid 60 - FR0010411983 28,46 31,42 / 19,02 - 11 % 870 30-05-2023 NS NS 22-08-2023
> + 7,48 % ■■■■■ 860 1,40 (T) ■■■■ AS TTF
Seb - SK 114 + 3,73 % Concert familial (33,53%) 31-Dec 8.060 2,45 5,71 20 Les ventes du fabricant de petit électroménager ont repassé l'an A 82 % NEUTRE A  135
Petit électroménager 109,90 114,70 / 109,90 Federactive (7,17%) + 74 % +1% 2,48 6,96 16,4 dernier la barre des 8 milliards d'euros. Il s'attend à un résultat C 18 % 117,70 / 119,30
6.309 - 55.337.770 0,33 % + 18,13 % FSP (4,74%) 52,81 316 2,2 % 8,49 13,4 opérationnel d'activité en croissance de plus de 15%. V 0 % 111,30 / 109,70 18 %
Cac Mid 60 - FR0000121709 113,70 115,80 / 84,65 + 116 % 385 31-05-2023 + 22 % 1,07 28-07-2023
1 pour 10 anciennes le 1-3-21 > + 0,88 % ■■■■ 470 2,45 (T) ■■■■ E TTF
SES - SESG 5,84 - 1,18 % Grand Duché Lux. (11,6%) 31-Dec 1.995 0,50 -0,16 NS L'opérateur déploit une constellation en LEO et doit percevoir 3 A 59 % NEUTRE V
Opérateur par satellites 5,91 5,96 / 5,71 BCEE (10,9%) + 58 % +3% 0,52 0,44 13,3 milliards de dollars du gouvernement américain pour la libération C 41 % 6,09 / 6,17
2.169 - 371.457.600 0,41 % - 17,72 % SNCI (10,9%) 12,30 -34 8,9 % 0,35 16,7 des fréquences en bande C. Il discuterait d'un rapprochement avec V 0 % 5,76 / 5,68
Cac Mid 60 - LU0088087324 5,89 7,40 / 4,69 - 53 % 2500 18-04-2023 NS 2,74 Intelsat mais son directeur général a annoncé son départ faisant 16-06-2023
> - 2,01 % ■■■■ 170 0,43 (T) ■■ plonger le titre. A
Sodexo - SW 78,12 + 2,84 % Famille Bellon (42,8%) 31-Aug 23.727 2,40 4,78 16,3 La filiale spécialisée dans les titres restaurant du groupe a été A 67 % NEUTRE A  94
Services aux entreprises 75,96 78,68 / 75,46 + 64 % + 12 % 3,10 5,92 13,2 introduite à la Bourse de Paris le 1er février. Notre objectif de cours C 33 % 80,10 / 81,20
11.519 - 147.454.887 1,08 % + 20,63 % 30,80 695 4% 6,48 12,1 a été ajusté en conséquence. V 0 % 75,80 / 74,70 20 %
Cac Next 20 - FR0000121220 78 79,44 / 60,55 + 154 % 794 20-12-2023 + 24 % 0,61 26-01-2023
> + 4,36 % ■■■■■ 931 3,10 (T) ■■■■ E TTF
Soitec - SOI 142,20 + 3,34 % National Silicon (10,2%) 31-Mar 1.004 0 6,41 22,2 Comme toutes les valeurs de croissance, Soitec a été pénalisé en A 76 % NEUTRE E
Matériaux semi-conducteurs 137,60 145,05 / 126,65 Bpifrance (10,2%) -8% -8% 0 5,19 27,4 Bourse par la remontée des taux. L'entreprise souffre aussi C 18 % 140,90 / 142,80
5.078 - 35.712.302 1,61 % + 2,67 % CEA Invest. (7,22%) 42,25 233 nul 6,99 20,3 largement du ralentissement du marché des smartphones. V 6 % 133,20 / 131,30
09-02-2024
Cac Next 20 - FR0013227113 137,35 182,30 / 120,35 + 237 % 192 - 19 % 4,94 V TTF
Regroup. d'actions (1p20) le 8-2-17> - 12,11 % ■■■■ 264 () ■
Sopra Steria Group - SOP 222 + 5,01 % Holding Sopra GMT (37,3%) 31-Dec 5.543 4,30 12,07 18,4 Sopra Steria Group a publié un résultat net positif, la part du groupe A 80 % NEUTRE A  250
Conseil, intégr. de systèmes 211,40 222 / 209,60 Caravelle (fond) (17,4%) + 18 % +9% 4,57 14,50 15,3 est en progression de 32 % en 2022, à 247,8 millions d'euros avec un C 20 % 223,50 / 226,50
4.562 - 20.547.701 0,57 % + 36,78 % 100,50 248 2,1 % 16,64 13,3 taux de marge opérationnelle d'activité en amélioration de 0,8 V 0 % 211,30 / 208,30 13 %
Cac Mid 60 - FR0000050809 216,40 222 / 150 + 121 % 298 29-05-2023 + 20 % 0,89 point, à 8,9 %. 30-05-2019
> + 12,23 % ■■ 342 4,30 (T) ■■■■ E TTF
Spie - SPIE 30,42 - 0,26 % Clayax 46,3% 31-Dec 8.600 0,73 1,82 16,7 Les prévisions prudentes pour 2023 laissent de la place aux bonnes A 78 % NEUTRE A  36
Génie électrique, mécanique 30,50 30,72 / 30,02 Dirigeants et salariés: 13,6% + 65 % +6% 0,85 2,04 14,9 surprises. Le positionnement permet de continuer à tirer parti de la C 22 % 31,46 / 31,89
5.064 - 166.468.112 0,43 % + 17,18 % FFP: 5,19% 12,18 301 2,8 % 2,22 13,7 demande liée à l'optimisation de la gestion de l'énergie. La politique V 0 % 29,74 / 29,31 18 %
Cac Mid 60 - FR0012757854 30,44 31,10 / 23,84 + 150 % 351 20-09-2023 + 12 % 0,74 d'acquisition s'avère très efficace pour soutenir la croissance. 05-08-2020
> + 7,49 % ■■■■ 390 0,22 (A) ■■■■ E TTF
Stef - STF 117,60 - 4,55 % Atlantique Management (30,91%) 31-Dec 4.442 4 11,26 10,4 Le logisticien et transporteur sous température dirigée a dégagé A 100 % NEUTRE A  141
Logistique du froid 123,20 124,40 / 116 FCPE (17,84%) + 90 % +4% 4,10 12,77 9,2 4,44 milliards d'euros en 2023, grâce à son activité hors de France et C 0 % 123,40 / 125
1.529 - 13.000.000 0,06 % + 8,69 % Autres actionnaires (16,89%) 77,62 146 3,5 % 13,38 8,8 aux acquisitions, comme Svat en Italie et TransWest en Belgique. V 0 % 116,60 / 115 20 %
Cac Small - FR0000064271 117,40 124,40 / 99,30 + 52 % 166 03-05-2023 + 13 % 0,57 L'exercice 2024 profite de l'intégration de Bakker Logistiek aux 10-05-2023
> + 2,98 % ■■■■ 174 4 (T) ■■■■ Pays-Bas. E TTF
Technip Energies - TE 18,37 - 3,44 % Hal Investments (9,79%) 31-Dec 6.055 0,52 1,79 10,2 Le groupe a dégagé sur les neuf premiers mois de 2023 une marge A 77 % NEUTRE A  25
Ingénierie pétrole et gaz 19,02 19,26 / 18,37 Bpifrance (8,91%) - 143 % -6% 0,55 1,81 10,1 opérationnelle de 7,2% (+ 0,3 point) pour un chiffre d'affaires de 4,4 C 8 % 19,22 / 19,49
3.336 - 181.583.893 1,06 % - 3,59 % Autocontrôle (2,52%) 11,08 320 3% 2 9,2 milliards d'euros (- 9%). Les objectifs ont été confirmés. V 15 % 18,18 / 17,91 36 %
Cac Mid 60 - NL0014559478 18,68 24,78 / 17,45 + 66 % 315 22-05-2023 +1% 0,08 23-04-2021
> - 13,19 % ■■■■■ 390 0,52 (T) ■■■■■ E
TF1 - TFI 7,79 - 3,95 % Bouygues (43,5%) 31-Dec 2.350 0,50 0,83 9,4 Le groupe a confirmé ses objectifs annuels après un bon troisième A 57 % NEUTRE E
Télévision généraliste 8,11 8,16 / 7,72 Salariés (7%) - 20 % -6% 0,50 1 7,8 trimestre. Il table notamment sur le maintient d'un taux de marge C 43 % 8,13 / 8,24
1.640 - 210.485.635 0,27 % + 2,10 % Vesa Equity (5,05%) 8,85 176 6,4 % 1,10 7,1 opérationnelle courante des activités proche de 2022. Il poursuit le V 0 % 7,69 / 7,58
Cac Mid 60 - FR0000054900 7,92 8,71 / 6,18 - 12 % 190 20-04-2023 + 20 % 0,54 déploiement du plan d'optimisation de ses coûts pour accélérer dans 29-09-2023
> + 9,18 % ■■■■■ 230 0,50 (T) ■■■■ le numérique. V TTF
Tikehau Capital - TKO 21,55 + 2,86 % Tikehau Capital Advisors (56,3%) 31-Dec 680 0,70 1,83 11,8 La gestion alternative (actifs non cotés) est porteuse. La collecte A 78 % NEUTRE A  26
Gestion d'actifs 20,95 21,85 / 20,80 NS +9% 0,75 1,17 18,4 nette a été de 3,3 milliards d'euros au premier semestre. Le résultat C 22 % 22,31 / 22,61
3.775 - 175.193.044 0,03 % - 17,43 % 18,42 320 3,5 % 1,77 12,2 opérationnel de la gestion a progressé de 16,7 %, à 53,1 millions. V 0 % 21,09 / 20,79 21 %
Cac All Shares - FR0013230612 21,65 27 / 18,74 + 17 % 205 18-05-2023 - 36 % NS 15-04-2021
9 à 22 € pour 23 détenues le 3-7-17 > + 4,61 % ■■■■ 310 0,70 (T) ■■■■ V TTF
Trigano (P) - TRI 145,70 - 1,29 % Famille Feuillet (57,8%) 31-Aug 3.480 3,50 14,52 10 Grâce à une bon démarrage des camping-cars, les ventes ont A 100 % NEUTRE A  175
Véhicules de loisirs 147,60 150,60 / 144,20 Norges Bank IM (2,7%) - 12 % + 10 % 3,50 16 9,1 progressé de 20% au premier trimestre du nouvel exercice et le C 0 % 153,20 / 155,30
2.817 - 19.336.269 0,32 % + 10,63 % 81,30 278 2,4 % 18,41 7,9 carnet est plein, ce qui est de bon augure. V 0 % 144,80 / 142,70 20 %
Cac Mid 60 - FR0005691656 147,10 150,60 / 109,60 + 79 % 308 17-01-2024 + 10 % 0,75 26-03-2021
> - 1,75 % ■■■■ 355 1,75 (S) ■■■■ VP TTF
Ubisoft Entert. - UBI 22,67 + 12,23 % Famille Guillemot (15,4%) 31-Mar 2.110 0 -3,96 NS L'éditeur de jeux vidéo a enregistré au troisième trimestre de son A 35 % NEUTRE A  32
Editeur de jeux vidéo 20,20 24,04 / 19,36 Tencent (9,99%) + 57 % + 21 % 0 1,40 16,2 exercice 2023/2024 un chiffre d'affaires de 626,2 ME portant son C 45 % 20,57 / 20,85
2.889 - 127.427.965 3,04 % + 7,09 % 11,83 -494 nul 1,76 12,9 montant total à 1,45 Md€ sur les neuf premiers mois (+ 1,6%). V 20 % 19,45 / 19,17 41 %
Cac Next 20 - FR0000054470 19,92 31,60 / 18,98 + 92 % 175 NS 1,77 09-12-2021
> - 1,90 % ■■■■ 220 () ■■■■■ E TTF
Valeo - FR 11,38 - 5,05 % BPI France (5,2%) 31-Dec 22.500 0,38 0,95 12 Le directeur général se montre confiant dans l'atteinte des objectifs A 47 % NEUTRE AS  19
Équipementier automobile 11,99 12,25 / 11,06 Harris Associate (5,1%) + 86 % + 12 % 0,50 1,44 7,9 2023 en particulier sur le plan de la rentabilité. La bonne dynamique C 53 % 11,76 / 11,92
2.785 - 244.633.504 3,07 % - 44,87 % Norges Bank (5%) 15,84 230 4,4 % 2,05 5,5 dans les aides à la conduite pourrait compenser une conjoncture V 0 % 11,12 / 10,96 67 %
Cac Next 20 - FR0013176526 11,26 22,23 / 11,06 - 28 % 350 29-05-2023 + 52 % 0,30 moins favorable dans la motorisation électrique. 08-12-2023
Division par 3 le 6-6-16 > - 18,18 % ■■■ 500 0,38 (T) ■■■ E TTF
Vallourec - VK 13,49 - 4,63 % Apollo Golbal Mgt (28,50%) 31-Dec 5.120 0 -1,60 NS Après un premier semestre conforme aux attentes grâce à un A 100 % NEUTRE A  16
Fabr. de tubes sans soudures 14,15 14,22 / 13,17 + 47 % +5% 0 2,05 6,6 environnement prix favorable, le groupe leader dans les tubes sans C 0 % 13,80 / 13,99
3.102 - 229.877.070 1,79 % - 4,43 % 9,56 -366 nul 2,14 6,3 soudure a confirmé ses objectifs annuels de RBE compris entre 950 V 0 % 13,05 / 12,86 19 %
Cac Mid 60 - FR0013506730 13,47 15,06 / 9,55 + 41 % 488 04-06-2015 NS 0,81 millions et 1,1 milliard. La dette a aussi baissé. 25-01-2023
> - 3,78 % ■ 510 () ■■■■ E TTF
Verallia - VRLA 34,10 + 5,64 % BWSA (26,55%) 31-Dec 4.070 1,40 2,91 11,7 Les résultats semestriels ont été excellents grâce à un très fort effet A 89 % NEUTRE A  42
Emballage en verre 32,28 34,30 / 32,08 Bpifrance (7,51%) + 146 % + 21 % 1,85 4,25 8 prix. La société a fortement relevé ses objectifs de résultats pour C 11 % 35,10 / 35,57
4.170 - 122.289.183 0,44 % - 0,18 % Autodétention (4,51%) 7,83 356 5,4 % 4,46 7,7 l'ensemble de l'exercice. V 0 % 33,18 / 32,71 23 %
Cac Mid 60 - FR0013447729 33,80 44,86 / 29,56 + 335 % 520 08-05-2023 + 46 % 1,37 26-02-2021
> - 2,18 % ■■■■■ 545 1,40 (T) ■■■■ E TTF
Vétoquinol (P) - VETO 100,80 - 1,56 % Soparfin (famille Frechin) 31-Dec 529 0,80 4,10 24,6 au troisième trimestre 2023, le laboratoire a renoué avec la A 17 % NEUTRE A  122
Laboratoire vétérinaire 102,40 105,60 / 100,40 Famille Frechin - 32 % -2% 0,90 5,07 19,9 croissance organique et devrait limiter l'érosion de sa marge C 67 % 105,70 / 107,10
1.198 - 11.881.902 0,06 % + 18,59 % 44,40 48 0,9 % 5,55 18,2 opérationnelle liée à l'inflation de ses coûts. V 17 % 99,90 / 98,50 21 %
Cac Small - FR0004186856 101,40 110 / 76,30 + 127 % 60 02-06-2023 + 24 % 1,94 17-08-2023
> - 1,56 % ■■■■ 65 0,80 (T) ■■■■ E TTF
Vicat - VCT 34,50 - 1,85 % Fam. Merceron-Vicat (60,4%) 31-Dec 3.800 1,65 3,69 9,3 L'énergie moins chère et les hausses de prix soulagent les marges. A 43 % NEUTRE AB (28)
Matériaux de construction 35,15 35,30 / 34,25 Salariés (4,73%) + 50 % +4% 1,65 5,44 6,3 L'exposition à l'Europe est forte (près de la moitié du chiffre C 57 % 35,93 / 36,42
1.549 - 44.900.000 0,21 % + 27,07 % Autocontrôle (2,24%) 63,41 163 4,8 % 5,66 6,1 d'affaires entre France, Suisse et Italie) mais la présence dans des V 0 % 33,97 / 33,48
Cac Small - FR0000031775 34,80 36,80 / 24,90 - 46 % 240 25-04-2023 + 47 % 0,78 pays dynamiques comme l'Inde va renouveler le potentiel de 01-12-2023
> + 5,02 % ■■■■ 250 1,65 (T) ■■■■ croissance. V TTF
Virbac (P) - VIRP 338 + 2,74 % Famille Dick (49,7 %) 31-Dec 1.242 1,32 14,20 23,8 Le laboratoire vétérinaire affiché une accélération de ses ventes au A 50 % NEUTRE A  410
Laboratoire vétérinaire 329 338 / 325 - 11 % +2% 1,65 16,50 20,5 quatrième trimestre à + 9,1% (+10,6% en organique). Il a confirmé C 50 % 344,90 / 349,60
2.859 - 8.458.000 0,34 % + 17,77 % 111,70 121 0,5 % 18,40 18,4 ses ambitions d'une forte amélioration de la rentabilité à horizon V 0 % 326,10 / 321,40 21 %
Cac Mid 60 - FR0000031577 333,50 364,50 / 232,50 + 203 % 139 26-06-2023 + 16 % 2,22 2030. 22-04-2022
> - 5,98 % ■■■■■ 151 1,32 (T) ■■■■■ V TTF
Voltalia - VLTSA 7,78 + 4,43 % Voltalia Investissement (71,3%) 31-Dec 495 0 -0,05 NS Le chiffre d'affaires 2023, annoncé fin janvier, a été sanctionné en A 38 % NEUTRE AS  10
Production d'électricité 7,45 8,03 / 7,21 Proparco (2,5%) + 95 % +6% 0 0,21 37 Bourse car ressorti en deçà des attentes, à 495 millions d'euros, en C 50 % 8,03 / 8,14
1.022 - 131.318.716 0,37 % - 54,66 % Berd (1,62%) 9,69 -7 nul 0,28 27,8 progression de seulement 6%. Le groupe a confirmé son estimation V 12 % 7,59 / 7,48 29 %
Cac Mid 60 - FR0011995588 7,65 18,06 / 7,03 - 20 % 28 NS 4,75 d'Ebitda d'environ 275 millions, mais en normatif et non en publié. 28-09-2023
5 à 9,20 € pour 6 anciennes le 25-6-19> - 25,34 % ■■■ 37 () ■■■ A TTF
VusionGroup (P) (ex-SES Imago.) - VU 144,20 + 6,66 % BOE Smart Retail (60,2%) 31-Dec 801 0 1,19 NS Le changement de nom de l'ex Ses Imagotag n'a pas été défavorable A 100 % NEUTRE A  165
Syst. électronique d'étiquetage 135,20 146,20 / 132,40 Yuen-Yu Investment (5,98%) + 20 % + 29 % 0 2,70 53,4 au titre qui a encore fortement progressé profitant de la publication C 0 % 144,90 / 146,90
2.301 - 15.958.658 0,73 % + 19,77 % Thierry Gadou (1,55%) 15,21 19 nul 4,91 29,4 d'un chiffre d'affaires 2023 en hausse de 29% et d'une étude très V 0 % 137,10 / 135,10 14 %
Cac Mid 60 - FR0010282822 140,60 173,80 / 66 + 848 % 56 25-06-2012 + 127 % 2,93 positive d'Oddo BHF. 13-09-2023
> + 6,19 % ■■■ 80 0,50 (T) ■■■■ VP TTF
Wendel - MF 84,75 + 0,30 % Wendel Participations (36,9%) 31-Dec 8.900 3,20 14,78 5,7 L'ANR estimé à fin septembre est ressorti à 162 € par action. Le A 80 % NEUTRE A  105
Société d'investissement 84,50 86,40 / 83,80 NS +2% 3,30 13,06 6,5 holding a annoncé qu'il allait acquérir 51% de la société C 20 % 88,50 / 89,70
3.765 - 44.430.554 0,47 % - 16,01 % 72,66 656 3,9 % 13,51 6,3 d'investissement européenne IK Partners. V 0 % 83,70 / 82,50 24 %
Cac Mid 60 - FR0000121204 85,25 109,20 / 67,45 + 17 % 580 19-06-2023 - 12 % NS 10-09-2021
> + 5,08 % ■■■■ 600 3,20 (T) ■■■■ AB TTF
Worldline - WLN 11,96 - 2,80 % Six Group (10,6%) 31-Dec 4.620 0 1,06 11,3 Le spécialiste des paiements a abaissé ses prévisions annuelles de A 32 % NEUTRE E
Services de paiement 12,30 12,45 / 11,61 Harris Associate LP (5,7%) + 18 % +6% 0 0,84 14,3 croissance et de rentabilité, après avoir reconnu une dégradation de C 55 % 12,14 / 12,31
3.384 - 282.974.981 2,66 % - 71,77 % Bpifrance (4,4%) 35,99 299 nul 0,82 14,5 l'environnement économique. V 14 % 11,48 / 11,31
Cac Next 20 - FR0011981968 11,74 42,90 / 9,01 - 67 % 237 - 21 % 1,12 20-11-2023
> - 23,68 % ■■■■ 233 () ■ V TTF
X-Fab - XFAB 7,81 - 12,39 % X-Trion (48,4%) 31-Dec 863 0 0,38 20,8 En 2022, X-Fab a réalisé un chiffre d'affaires de 739,5 millions de A 100 % NEUTRE V
Fabricant de semi-conducteurs 8,92 9,29 / 7,05 Sarawak Technology (11,4%) - 15 % + 25 % 0 1,12 7 dollars, en hausse de 12 % sur un an, pour une marge d'excédent C 0 % 9,10 / 9,23
1.022 - 130.781.669 1,58 % - 9,71 % 6,91 49 nul 1,12 6,9 brut d'exploitation de 18,2 % et un bénéfice net de 52,5 millions de V 0 % 8,61 / 8,48
09-02-2024
Cac Mid 60 - BE0974310428 8,97 11,62 / 6,64 + 13 % 146 + 198 % 1,03 dollars. A
> - 23,23 % ■■■ 147 () ■
 P. VIII Cours de clôture du Vendredi 9 février Investir, le Journal des Finances / 2614 / 10 février 2024

La cote / SRD VALEURS MOYENNES / Actions françaises

Nous publions ci-dessous le segment SRD
d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les
plus échangées à la Bourse de Paris. Rappe-
lons que la fonctionnalité de ce segment a
été réduite à la seule possibilité pour les
investisseurs d’acheter avec un effet de
levier, les ventes à découvert étant interdi-
tes, contrairement à ce qui est proposé au
SRD classique.
INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de
la valeur, nous indiquons le code mnémoni-
que ainsi que des informations sur le titre, à
savoir :(P) Eligibilité au PEA-PME ; F, la
société n’est pas cotée en continu mais par
fixage, deux cotations sont alors organisés à
11 h 30 et 16 h 30.
COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de
celui du vendredi de la semaine précédente.
Le carré noir indique que le cours est anté-
rieur à la date indiquée. Quand le dernier
cours est antérieur de plus d’une semaine,
nous indiquons la date du dernier cours ainsi
que le montant.
DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,
il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du
versement total du dividende, (A) pour un
acompte et (S) pour un solde. La date indi-
quée est celle du détachement du dernier
dividende.

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Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr.
AB Science (P) - AB - 3,14 + 0,48 % 4,47 Bonduelle - BON - 9,34 - 4,11 % 10,94 Fnac Darty - FNAC - 23,24 - 3,41 % 28,18 Manitou - MTU - 20,70 + 3,50 % 23,35 Seche Environnement (P) - SCHP - 116,40 - 0,34 % 119
160 - - 3,13 - 11,67 % 3,05 305 - 0,25 (T) - 02-1-24 9,74 - 14,63 % 9,12 646 - 1,40 (T) - 13-6-23 24,06 - 15,49 % 23,10 821 - 0,63 (T) - 30-5-23 20 - 10,78 % 19,78 915 - 1,10 (T) - 07-7-23 116,80 + 5,82 % 105,80

ABC Arbitrage (P) - ABCA - 4,39 + 4,03 % 4,87 Casino uichard - CO - 0,50 - 13,32 % 0,79 Française Energie (P) - FDE - 44 - 0,11 % 53,60 MCPHY Energy (P) - MCPHY - 2,29 - 15,33 % 3,44 SergeFerrari Group (P) - SEFER - 6,05 - 2,10 % 8,20
262 - 0,10 (A) - 05-12-23 4,22 - 8,64 % 3,97 54 - 1,56 (S) - 09-5-19 0,58 - 36,06 % 0,50 230 - - 44,05 - 14,06 % 43,20 64 - - 2,70 - 32,09 % 2,24 74 - 0,40 (T) - 26-4-23 6,18 - 24,94 % 5,80

Abionyx Pharma (P) - ABNX - 1,11 - 7,05 % 1,32 Catana Group - CATG - 5,61 - 1,75 % 5,92 Genfit (P) - GNFT - 3,44 - 3,92 % 3,87 Medincell (P) - MEDCL - 8,76 + 2,82 % 9,13 SII - SII - 70 + 0,29 % 70,40
36 - - 1,19 - 13,98 % 1,10 172 - 0,15 (T) - 01-3-23 5,71 - 1,92 % 4,86 171 - - 3,58 - 2,97 % 3,13 255 - - 8,52 + 21,67 % 6,91 1.400 - 0,50 (T) - 27-9-23 69,80 + 0,29 % 69,50

CDA - Compagnie des Alpes - CDA - 13,80 - 4,56 % 15,32 Gensight (P) - SIGHT - 0,39 - 1,28 % 0,49 Mercialys - MERY - 10,52 + 0,19 % 11,04 SMCP - SMCP - 2,61 - 2,43 % 3,56
Abivax (P) - ABVX - 11,60 - 2,03 % 12,72 25 - - 0,39 - 16,09 % 0,30 197 - - 2,68 - 23,68 % 2,40
730 - - 11,84 + 18,13 % 9,35 697 - 0,83 (T) - 14-3-23 14,46 - 2,27 % 13,72 988 - 0,96 (T) - 02-5-23 10,50 + 5,78 % 9,83
Gerard Perrier (P) - PERR - 101 + 1,00 % 102 Solocal (P) - PAJ - 0,08 - 3,59 % 0,09
Adocia (P) - ADOC - 9,85 - 4,37 % 12,40 Cegedim - CGM - 16 - 3,15 % 18,80 401 - 2,15 (T) - 19-6-23 100 + 1,20 % 98,60 Mersen - MRN - 35,70 + 4,39 % 36,25 11 - - 0,09 - 5,23 % 0,08
139 - - 10,30 - 14,64 % 9,41 224 - 0,50 (T) - 29-6-22 16,52 - 10,41 % 15,64 872 - 1,25 (T) - 04-7-23 34,20 + 1,42 % 30,30
GL Events (P) - GLO - 21,10 + 10,94 % 21,25 Solutions 30 (P) - ALS30 - 2,44 - 2,32 % 2,90
Akwel - AKW - 15,52 - 4,32 % 17,44 CGG - CGG - 0,40 - 5,14 % 0,62 633 - 0,35 (T) - 03-7-23 19,02 + 7,54 % 18,72 Metabolic Explo. (P) - METEX - 0,50 + 34,77 % 0,58 261 - - 2,50 - 8,55 % 2,30
415 - 0,30 (T) - 08-6-23 16,22 - 3,96 % 15,10 285 - - 0,42 - 33,28 % 0,40 25 - - 0,37 + 28,87 % 0,33
Graines Voltz (P) - GRVO - F 27,20 - 0,73 % 30 SRP Groupe (P) - SRP - 1,09 + 1,68 % 1,17
Altamir - LTA - 24,20 - 24,60 Chargeurs (P) - CRI - 11,90 - 0,17 % 11,96 40 - 2 (T) - 29-3-22 27,40 - 6,85 % 25,25 Nacon (P) - NACON - 1,45 - 10,37 % 1,84 130 - - 1,07 + 2,25 % 0,96
884 - 1,08 (T) - 24-5-23 24,20 + 1,68 % 23,60 296 - 0,54 (S) - 02-5-23 11,92 + 1,88 % 11,68 128 - - 1,62 - 12,95 % 1,45
Groupe Crit - CEN - 74,40 - 0,27 % 79,20 Sword Group (P) - SWP - 35,30 - 4,34 % 40
Aramis - ARAMI - 3,88 - 1,27 % 4,35 Claranova (P) - CLA - 2,55 + 12,09 % 2,64 837 - 3,50 (T) - 05-7-23 74,60 - 5,34 % 71,20 Nanobiotix (P) - NANO - 6,92 - 0,29 % 7,93 337 - 1,70 (T) - 02-5-23 36,90 - 11,42 % 35,25
321 - - 3,93 - 10,80 % 3,51 146 - - 2,28 + 20,00 % 1,99 326 - (T) - 13-5-19 6,94 + 4,22 % 6,42
Guerbet (P) - GBT - 25,70 + 11,02 % 26,65 Synergie - SDG - 33,45 + 1,36 % 35,25
Artmarket.com (P) - PRC - 5,21 - 6,15 Clariane - CLARI - 2,05 - 7,57 % 2,68 325 - 0,50 (T) - 29-6-23 23,15 + 31,79 % 17,02 Neurones - NRO - 43,95 - 2,44 % 46,35 815 - 0,80 (T) - 29-6-23 33 - 4,97 % 30,85
35 - - 5,21 + 2,76 % 4,66 219 - 0,25 (T) - 21-6-23 2,22 - 14,73 % 2,05 1.067 - 1,10 (T) - 14-6-23 45,05 + 0,46 % 42,30
Guillemot - GUI - 5,11 - 3,58 % 6,95 Teract (ex-2MX) - TRACT - 1 - 9,91 % 1,89
DBV Technologies (P) - DBV - 1,60 - 6,00 % 1,90 77 - 0,25 (T) - 07-6-23 5,30 - 24,74 % 4,86 Nexity - NXI - 14,65 - 3,04 % 17,19 73 - - 1,11 - 46,52 % 1
Assystem - ASY - 54,60 + 3,80 % 54,80
855 - 1 (T) - 05-7-23 52,60 + 10,30 % 46,40 154 - - 1,70 - 13,52 % 1,58 822 - 2,50 (T) - 24-5-23 15,11 - 13,06 % 14,46
Infotel (P) - INF - 45,80 - 6,15 % 53,60 TFF Group (P) - TFF - 46 + 4,07 % 47,50
316 - 2 (T) - 19-5-23 48,80 - 13,58 % 45,50 997 - 0,60 (T) - 08-11-23 44,20 + 2,45 % 43
Atos - ATO - 2,48 - 36,99 % 7,83 Derichebourg - DBG - 4,51 - 4,69 % 5,16 Orpea - ORP - 0,01 - 2,90 % 0,02
276 - 0,90 (T) - 14-5-21 3,93 - 64,87 % 2,47 719 - 0,32 (T) - 14-2-23 4,73 - 11,26 % 4,42 Innate Pharma (P) - IPH - 2,24 - 4,68 % 2,80 1.688 - 0,90 (T) - 09-7-21 0,01 - 20,71 % 0,01 Thermador Gpe (P) - THEP - 81 - 4,14 % 86,90
181 - - 2,35 - 14,50 % 2,23 745 - 2,08 (T) - 12-4-23 84,50 - 4,14 % 80
Aubay - AUB - 40,90 + 0,12 % 42,65 Ekinops (P) - EKI - 4,40 - 1,01 % 5,94 Ose Immuno (P) - OSE - 3,60 - 3,23 % 4,48
534 - 0,50 (A) - 08-11-23 40,85 - 1,80 % 38,70 118 - - 4,45 - 24,91 % 4,07 Inventiva (P) - IVA - 3,26 - 4,12 % 4,44 78 - - 3,72 - 15,89 % 3,51 TotalEnergiesGabon - EC - 155,40 + 2,24 % 159,80
170 - - 3,40 - 20,39 % 3,15 699 - 20,80 (T) - 07-6-23 152 - 1,02 % 150,60
Avenir Telecom (P) - AVT - 0,15 - 5,37 % 0,20 Elior - ELIOR - 2,67 + 4,13 % 2,96 Phaxiam Th. (P) - PHXM - 3,65 - 2,67 % 4,70
-- 0,16 + 29,14 % 0,11 676 - 0,29 (T) - 07-4-20 2,57 - 8,80 % 2,47 Jacquet Metals (P) - JCQ - 18,24 + 1,00 % 19,66 222 - - 3,75 - 20,65 % 3,56 Transgène - TNG - 1,20 - 2,60 % 1,40
410 - 1 (T) - 05-7-23 18,06 - 6,94 % 17,54 121 - - 1,23 - 12,41 % 1,14
Axway Software (P) - AXW - 28,80 - 3,68 % 30,90 Equasens - PHA - 47,80 - 8,43 % 61,10 Pierre & Vacances - VAC - 1,21 - 5,77 % 1,59
623 - 0,40 (T) - 05-6-23 29,90 + 9,09 % 25,80 725 - 1,15 (T) - 03-7-23 52,20 - 21,77 % 46,70 Kaufman & Broad (P) - KOF - 29,65 + 4,59 % 30,50 549 - 0,70 (T) - 19-3-12 1,28 - 22,16 % 1,20 Valneva - VLA - 3,66 + 3,22 % 5
589 - 2,40 (T) - 09-5-23 28,35 - 1,50 % 27,45 508 - - 3,54 - 22,50 % 3,54
Balyo (P) - BALYO - 0,80 + 0,63 % 0,84 Esso SAF - ES - 57,95 + 6,72 % 58,05 Poxel (P) - POXEL - 0,49 + 3,75 % 0,62
27 - - 0,80 - 3,50 % 0,75 745 - 2 (T) - 10-7-23 54,30 + 5,65 % 48,98 Lhyfe - LHYFE - 5,02 - 3,09 % 5,49 19 - - 0,47 - 12,07 % 0,36 Vantiva - TCH - 0,15 + 0,26 % 0,25
240 - - 5,18 - 0,40 % 4,61 75 - - 0,15 + 30,02 % 0,12
Bastide Le Confort Médical (P) - BLC - 19,86 - 7,63 % 28 Euroapi - EAPI - 6,17 + 6,38 % 6,62 Prodways (P) - PWG - 0,97 - 6,02 % 1,04
146 - 0,27 (T) - 07-1-22 21,50 - 25,90 % 19,76 580 - - 5,80 + 7,61 % 5,40 Linedata Services (P) - LIN - 62 + 3,33 % 62,40 50 - - 1,03 + 0,83 % 0,80 Verimatrix (P) - VMX - 0,48 + 24,65 % 0,51
308 - 1,75 (T) - 05-7-23 60 + 11,51 % 55,60 41 - - 0,39 + 5,46 % 0,34
Beneteau - BEN - 11,20 + 0,36 % 12,60 EuropaCorp - ECP - 0,40 - 1,24 % 0,42 LNA Santé (P) - LNA - 20,30 + 1,00 % 21,50 Quadient (P) - QDT - 20,20 + 3,70 % 20,30 Waga Energy (P) - WAGA - 22,70 - 5,81 % 27
927 - 0,42 (T) - 21-6-23 11,16 - 10,26 % 10,72 49 - 0,12 (T) - 30-9-13 0,40 + 7,28 % 0,30 217 - 0,50 (T) - 06-7-23 20,10 + 1,00 % 18,14 696 - 0,60 (T) - 03-8-23 19,48 + 5,10 % 18,86 465 - - 24,10 - 10,81 % 22,25
Bigben Interactive (P) - BIG - 2,58 - 16,64 % 3,88 Exail Tech (P) - GOE - 21,60 - 0,23 % 22,40 Lumibird (P) - LBIRD - 11,74 - 2,17 % 12,48 Rallye - RAL - 0,11 - 2,59 % 0,17 Wavestone (P) - WAVE - 57,90 - 4,46 % 66
48 - 0,30 (T) - 27-7-22 3,10 - 25,43 % 2,58 376 - 0,32 (T) - 23-6-21 21,65 + 11,92 % 18,62 264 - - 12 - 3,61 % 10,40 6 - 1 (T) - 20-5-19 0,12 - 15,04 % 0,09 1.442 - 0,38 (T) - 02-8-23 60,60 - 1,36 % 56,70

Boiron (P) - BOI - 35,64 - 5,46 % 42,80 Fermentalg (P) - FALG - 0,83 + 6,11 % 0,99 Maisons du Monde - MDM - 4,35 - 3,76 % 5,73 Savencia - BH - 52,80 - 3,30 % 55 Xilam Animation (P) - XIL - 4,72 - 2,28 % 5,92
625 - 10,36 (D) - 18-10-23 37,70 - 11,39 % 35,28 34 - - 0,79 +175,83 % 0,27 171 - 0,30 (T) - 05-7-23 4,52 - 23,25 % 4,19 741 - 1,30 (T) - 15-5-23 54,60 - 4,00 % 52 28 - - 4,83 + 19,19 % 3,75

La cote / EURONEXT / Actions françaises des compartiments A, B et C

AVERTISSEMENT. Les cotations, issues
d’Euronext Paris, publiées dans les
tableaux des pages de la cote (y compris
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peuvent avoir de caractère officiel. De ce
fait, Investir décline toute responsabilité en
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les informations contenues dans ces pages
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INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de
la valeur, nous indiquons le code mnémoni-
que ainsi que des informations sur le titre, à
savoir :(P) Eligibilité au PEA-PME ; F, la
société n’est pas cotée en continu mais par
fixage, deux cotations sont alors organisés à
11 h 30 et 16 h 30.
COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de
celui du vendredi de la semaine précédente.
Le carré noir indique que le cours est anté-
rieur à la date indiquée. Quand le dernier
cours est antérieur de plus d’une semaine,
nous indiquons la date du dernier cours ainsi
que le montant.
DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,
il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du
versement total du dividende, (A) pour un
acompte et (S) pour un solde. La date indi-
quée est celle du détachement du dernier
dividende.

éden aine E
préc re sem LÔTURE

préc re sem LÔTURE

préc re sem ÔTURE
préc re sem ÔTURE

préc re sem LÔTUR

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Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr.
Abeo (P) - ABEO - 13,15 - 9,93 % 15,05 CBo Territoria (P) - CBOT - 3,59 - 0,55 % 3,70 Evergreen (P) - EGR - F 2,34 - 0,85 % 2,51 HDF - HDF - 10,10 - 8,68 % 12,88 Paref - PAR - 44 - 1,35 % 47,40
99 - 0,33 (T) - 27-7-23 14,60 - 9,62 % 13 131 - 0,24 (T) - 13-6-23 3,61 - 1,91 % 3,57 94 - 0,39 (T) - 29-6-07 2,36 - 4,49 % 2,32 145 - - 11,06 - 19,84 % 10,10 66 - 3 (T) - 23-5-23 44,60 - 5,17 % 43,20
ABL Diagnostics - ABLD - F 13-10-23 - - CFI-Cie Fonc. Int. - CFI - F  0,54 - 10,00 % 0,60 Exel Industries (P) - EXE - 57 - 0,70 % 60 High Co. (P) - HCO - 2,82 - 9,32 % 4,02 Parrot (P) - PARRO - 2,78 - 3,14 % 3,18
- 18,50 (D) - 01-10-20  9,70 - - 0 - 0,54 (S) - 02-12-14 0,60 - 10,00 % 0,54 387 - 1,57 (T) - 09-2-24 57,40 + 5,56 % 51,20 58 - 0,40 (T) - 24-5-23 3,11 - 24,80 % 2,71 85 - - 2,87 + 15,35 % 2,30
Acanthe Developpement - ACAN - 0,39 + 0,52 % 0,40 Chausseria SA (P) - CHSR - F 08-1-24 - 8 Expl. Prod. Chim. (P) - EXPL - 110 + 4,76 % 114 Hopscotch Groupe (P) - ALHOP - 18,50 + 13,50 % 20,30 Passat - PSAT - 5,05 + 7,45 % 5,10
57 - 0,10 (D) - 19-10-23 0,39 + 1,04 % 0,37 4- -  8 + 11,11 % 8 249 - - 105 - 3,51 % 100 56 - 0,50 (T) - 06-7-23 16,30 - 3,14 % 16,20 21 - 0,70 (T) - 22-6-17 4,70 + 7,91 % 4,60
Acteos (P) - EOS - 1,24 - 12,68 % 1,56 Claranova Sew(P) - CLA - 2,55 + 12,09 % 2,64 Fermière de Cannes - FCMC - F 1650 - 2,94 % 1740 IDI (P) - IDIP - 66,40 - 67,80 Patrimoine et Comm - PAT - Red Nom 12/08/16 18,45 + 1,37 % 18,45
4- - 1,42 - 0,80 % 1,17 146 - - 2,28 + 20,00 % 1,99 260 - 77 (T) - 11-5-23 1700 - 2,94 % 1650 477 - 2,50 (T) - 22-5-23 66,40 - 1,48 % 65,60 279 - 1,30 (T) - 26-7-23 18,20 + 4,24 % 17,55
ADC SIIC - ALDV - F 0,06 - 9,02 % 0,08 Coheris - COH - 5,05 + 6,09 % 5,60 Fiducial Office - SACI - F 28 - 28 Immobilière Dassault - IMDA - F 47 - 1,26 % 51 Plastivaloire (P) - PVL - 3,15 + 0,64 % 4,21
8 - 0,04 (A) - 24-12-14 0,07 - 3,20 % 0,06 29 - 0,03 (T) - 01-7-19 4,76 + 3,48 % 4,62 61 - 0,46 (T) - 12-5-23 28 - 28 322 - 2,72 (D) - 15-5-23 47,60 - 6,00 % 46,20 70 - 0,14 (T) - 06-4-22 3,13 - 14,63 % 3,01
AdUX (ex:Hi Media) (P) - HIM - 1,31 + 9,17 % 1,53 Fiducial Real Estate - ORIA - F 187 + 5,06 % 190 Proactis - PROAC - 0,07 - 4,64 % 0,08
8- - 1,20 + 12,93 % 1,13 Courtois (P) - COUR - F  135 + 3,85 % 135 451 - 2,75 (T) - 12-5-23 178 + 5,06 % 170 Indust. Fin. Entreprises - INFE - F  60 - 0,83 % 60,50 10 - - - 11,11 % 0,06
10 - 2,75 (T) - 30-5-23 130 + 3,05 % 128 72 - 36,66 (D) - 22-12-23 60,50 - 59,50
Aelis Farma (P) - AELIS - 13,35 - 1,11 % 13,60 FIEBM - BERR - F 18-9-23 - - Robertetw(P) - RBT - 812 - 0,25 % 831
167 - - 13,50 + 1,91 % 12,90 CRCAM Alpes Provence CCI - CRAP - 70 - 2,78 % 74 13 - 1,10 (D) - 11-1-24  11,20 - - Intexa - ITXT - F  2,90 - 2,90 1.760 - 8,50 (T) - 29-6-23 814 - 2,17 % 762
50 - 4,07 (T) - 25-4-23 72 - 0,71 % 69 3 - 0,38 (T) - 02-8-04 2,90 + 20,83 % 2,90
Affluent Medical (P) - AFME - 1,59 - 5,64 % 1,85 Figeac Aero (P) - FGA - 5,80 - 0,68 % 5,98 Roche Bobois (P) - RBO - 46,30 + 1,09 % 51
53 - - 1,69 - 13,82 % 1,45 CRCAM Atlantique Vendée CCI - CRAV - F 81,60 - 1,09 % 87 240 - - 5,84 + 9,43 % 5,06 Itesoft (P) - ITE - 3,98 - 0,50 % 4 465 - 1 (A) - 14-11-23 45,80 - 12,64 % 42,20
101 - 4,02 (T) - 12-5-23 82,50 - 3,83 % 79,70 24 - 0,16 (Z) - 19-12-18 4 + 6,42 % 3,62
Alan Allman - AAA - 10,30 + 0,49 % 11,50 Financière Marjos - FINM - F  0,09 - 15,60 % 0,09 Saint Jean Groupe (P) - SABE - F  19,50 - 0,51 % 21
470 - 0,05 (T) - 28-6-23 10,25 - 6,79 % 9,70 CRCAM Brie Picardie - CRBP2 - 18,20 - 2,15 % 18,72 2 - 0,29 - 15-7-92 0,11 - 15,60 % 0,09 Jacques Bogart (P) - JBOG - F 6,54 + 4,47 % 6,58 63 - 0,10 (T) - 28-6-23 19,60 - 6,25 % 19
303 - 1,02 (T) - 05-4-23 18,60 + 4,36 % 16,90 103 - 0,18 (T) - 05-7-23 6,26 + 0,62 % 5,44
Altareitw - AREIT - F 442 - 460 Finatis - FNTS - F 01-8-23 - - Samse - SAMS - 202 - 1,46 % 205
774 - - 442 - 1,78 % 440 CRCAM Ille et Vilaine CCI - CIV - 57,62 - 8,54 % 63,20 16 - 2 (T) - 09-7-18  2,92 - - Lacroix Group (P) - LACR - 26,40 - 13,16 % 31,50 699 - 16 (T) - 21-6-23 205 - 193
130 - 2,39 (T) - 11-5-23 63 - 3,16 % 57,02 127 - 0,80 (T) - 11-7-23 30,40 - 11,41 % 24,20
Altur Invest. (P) - ALTUR -  11 - 11,10 FIPP - FIPP - 0,12 - 0,12 SCBSM - CBSM - 9,10 + 1,12 % 9,20
43 - 0,15 (T) - 22-6-23 11 + 0,92 % 10,90 CRCAM Languedoc CCI - CRLA - 52,28 + 2,11 % 52,44 15 - 0,04 (D) - 11-12-12 - 4,31 % 0,10 Latecoere (P) - LAT - 0,02 - 3,47 % 0,02 125 - 0,15 (Z) - 13-1-23 - 2,17 % 8,55
96 - 2,78 (T) - 18-4-23 51,20 + 8,46 % 46,81 9 - 0,75 (T) - 29-6-07 0,02 + 7,05 % 0,02
Amplitude Surgical (P) - AMPLI - 3,34 + 3,09 % 3,50 Foncière 7 Invest. - LEBL - F 17-10-23 - - Selectirente - SELER - F 91 - 0,55 % 93
160 - - 3,24 + 1,21 % 3,06 CRCAM Loire Haute-Loire CCI - CRLO - 55,50 - 3,46 % 57,99 1 - 1,30 (D) - 28-10-08  0,62 - - Laurent Perrier (P) - LPE - 121 - 2,81 % 130 380 - 3,80 (T) - 13-6-23 91,50 - 2,15 % 90
56 - 3 (T) - 31-5-23 57,49 - 3,81 % 54,02 719 - 2 (T) - 20-7-23 124,50 - 118
Ateme (P) - ATEME - 4,31 - 28,17 % 7,08 Foncière Atland - ATLD - 41,60 - 0,48 % 42,40 Société Française de Casinos - SFCA - F  1,82 - 1,89
49 - - 6 - 38,78 % 4,14 CRCAM Morbihan CCI - CMO - 64,20 - 4,89 % 67,50 186 - 2 (T) - 06-7-23 41,80 + 2,46 % 40 Les Hôtels de Paris - HDP - F  3,10 + 1,31 % 3,26 9- - 1,82 + 1,11 % 1,61
102 - 2,94 (T) - 30-5-23 67,50 + 1,10 % 61,50 23 - - 3,06 - 0,64 % 2,94
Artea (P) - ARTE - 13,70 - 0,72 % 15,20 Foncière Euris - EURS - F 0,12 - 25,00 % 0,16 Soditech Ingénierie - SEC - F  1,32 - 9,59 % 1,48
68 - 0,30 (T) - 06-7-23 13,80 - 6,16 % 13,70 CRCAM Nord CCI - CNDF - 13,26 - 2,50 % 13,69 1 - 2,15 (T) - 15-6-18 0,16 - 25,00 % 0,11 Lsi - FII - 22,90 + 2,23 % 23,90 3- - 1,46 + 14,78 % 1,20
227 - 0,53 (T) - 08-5-23 13,60 + 3,85 % 12,13 1.066 - 0,15 (T) - 17-4-23 22,40 - 2,97 % 20,85
Artois (Indus. et Financière) - ARTO - F 5100 - 2,86 % 5300 Foncière Inea - INEA - 36,50 - 2,41 % 38,20 Solocal Group (P) - PAJ - 0,08 - 3,59 % 0,09
1.358 - 68 (T) - 20-6-23 5250 - 1,92 % 5000 396 - 2,70 (T) - 15-5-23 37,40 - 3,95 % 35,90 11 - - 0,09 - 5,23 % 0,08
CRCAM Normandie Seine CCI - CCN - 75 - 79 Maat Pharma - MAAT - 7,22 + 1,12 % 7,80
Arverne Group - ARVEN - 8,30 - 4,29 % 9,66 79 - 4,10 (T) - 15-5-23 75 - 3,85 % 72 Foncière Volta (P) - SPEL - F 6,95 - 11,46 % 7,85 84 - - 7,14 + 3,44 % 6,40 SQLI (P) - SQI - 41,20 - 1,90 % 43,20
289 - - 8,67 - 12,62 % 8,30 78 - 0,54 (T) - 22-9-22 7,85 - 2,11 % 6,35 192 - 0,88 (T) - 21-7-17 42 - 5,07 % 40
CRCAM Paris IDF - CAF - 66,49 + 1,90 % 68 Malteries Franco-Belges - MALT - F 645 + 7,50 % 645
Augros CP - AUGR - F  6,60 - 2,94 % 7,45 543 - 3,05 (T) - 28-4-23 65,25 + 2,18 % 61,68 Forsee Power (P) - FORSE - 2,51 - 5,99 % 2,78 320 - 3,93 (T) - 23-1-24 600 + 1,57 % 590 STDupont - DPT - 0,07 + 8,22 % 0,12
9 - 0,45 - 09-7-99 6,80 - 0,75 % 6,60 180 - - 2,67 - 3,65 % 2,50 35 - 0 (T) - 16-9-14 0,06 - 21,28 % 0,06
CRCAM Sud Rhône-Alpes CCI - CRSU - 116 - 2,11 % 120 MBWS (P) - MBWS - 2,87 - 2,05 % 2,98
Aurea (P) - AURE - 4,80 - 4,00 % 5,80 75 - 6,22 (T) - 30-5-23 118,50 - 1,69 % 114 Francaise de l'energiew(P) - FDE - 44 - 0,11 % 53,60 321 - 0,50 (T) - 27-9-07 2,93 + 6,30 % 2,67 Tarkett - TKTT - 9,48 - 2,07 % 10
45 - 0,15 (T) - 06-7-22 5 - 5,88 % 4,65 230 - - 44,05 - 14,06 % 43,20 621 - 0,60 (T) - 12-6-19 9,68 + 1,72 % 9,26
CRCAM Toulouse 31 CCI - CAT31 - 63,55 - 2,26 % 68,50 Média 6 - EDI - 10,10 + 6,32 % 10,70
Avenir Telecom (P) - AVT - 0,15 - 5,37 % 0,20 91 - 3,32 (T) - 18-4-23 65,02 - 2,98 % 62,50 Frey - FREY - (ex: Immo. Frey) F 26,80 - 0,74 % 27,80 27 - 0,26 (T) - 24-6-20 9,50 + 21,69 % 8,20 Tayninh - TAYN - F 05-1-24 - 1,21
-- 0,16 + 29,14 % 0,11 864 - 1,70 (T) - 15-5-23 27 + 3,08 % 26 11 - 0,73 - 30-5-97  1,21 - 1,21
CRCAM Touraine Poitou CCI - CRTO - 75 - 4,09 % 79 Memscap (P) - MEMS - 7,80 - 1,27 % 8,36
Barbara Bui (P) - BUI -  7,20 - 0,69 % 8,75 78 - 3,28 (T) - 23-5-23 78,20 + 4,46 % 69 FSDV - FAYE - F 17-1-24 - 14 60 - - 7,90 + 29,57 % 6,02 Technicolor CS - TCHCS - 29-12-23 - -
5 - 0,17 (T) - 15-9-09 7,25 - 10,00 % 7,20 2 - 0,17 (T) - 05-11-01  14 - 23,91 % 14 42 - -  1,63 - -
Crosswood (P) - CROS - F 8,40 + 7,01 % 8,85 MRM - MRM - F 19,70 + 1,55 % 20,40
Bassac (P) - BASS - 45,90 + 0,22 % 52 89 - 0,11 (A) - 06-3-23 7,85 - 7,85 Galimmo - CIEM - F 15,20 + 0,66 % 15,20 63 - 1,80 (T) - 12-6-23 19,40 + 5,35 % 19 Tipiak (P) - TIPI - F 85,50 - 86
752 - 2,50 (T) - 19-5-23 45,80 - 11,39 % 43,20 493 - 0,36 (T) - 17-5-23 15,10 - 15,10 79 - 1,65 (T) - 04-7-23 85,50 - 85,50
Dekuple (P) - DKUPL - 30,30 - 1,62 % 31,20 MyHotelMatch - MHM - 0,82 + 23,07 % 0,99
Biosenic (P) - BIOS - 0,03 - 16,10 % 0,07 126 - 0,88 (T) - 21-6-23 30,80 + 2,71 % 27,60 Gaumont (P) - GAM - 96 - 2,04 % 99 3- - 0,66 - 13,21 % 0,64 Touax (P) - TOUP - 4,80 - 10,45 % 5,76
6- - 0,04 - 43,79 % 0,03 300 - 1 (T) - 15-5-19 98 - 2,04 % 94,50 34 - 0,10 (T) - 10-7-23 5,36 - 14,59 % 4,72
Deezerw - DEEZR - 2,04 - 2,86 % 2,40 NHOA - NHOA - 0,66 - 1,49 % 0,83
Bleecker - BLEE - F 163 - 173 238 - - 2,10 - 4,24 % 2,04 GEA - GEA - 93 - 1,06 % 101 182 - - 0,67 + 10,00 % 0,60 Tour Eiffel - EIFF - 13,50 - 11,18 % 15,45
184 - 41,93 (T) - 23-5-22 163 - 1,21 % 161 102 - 1,30 (T) - 05-4-23 94 - 7,00 % 90 224 - 0,75 (T) - 13-6-23 15,20 + 7,14 % 12,50
Docks Pétroles Ambès - DPAM - F 490 + 0,41 % 496 NRJ Group (P) - NRG - 7,62 - 0,52 % 7,90
Bourse Direct (P) - BSD - 4,87 - 2,60 % 5,50 48 - 38 (T) - 21-6-23 488 + 3,81 % 470 Groupe Jaj - GJAJ - F  1,44 - 1,44 595 - 0,26 (T) - 31-5-23 7,66 + 3,81 % 7,20 Unibel - UNBL - F  995 + 1,02 % 1010
258 - 0,08 (T) - 22-5-23 5 - 7,41 % 4,78 5 - 0,10 (T) - 15-11-05 1,44 - 1,21 2.312 - 10,50 (T) - 22-5-23 985 - 0,50 % 955
Burelle - BUR - 390 - 1,02 % 422 EEM - EMM - 3,30 - 0,60 % 3,66 Groupe Partouche (P) - PARP - 21,70 - 24,90 Oeneo - SBT - 11,15 - 5,11 % 12,80 Union Techno. Informatique - FPG - 0,63 + 5,00 % 0,65
685 - 16 (T) - 31-5-23 394 - 1,52 % 387 19 - 0,50 (S) - 25-9-12 3,32 - 4,62 % 3,30 209 - 0,32 (T) - 23-5-23 21,70 + 12,44 % 18,95 725 - 0,70 (D) - 03-10-23 11,75 - 13,57 % 10,45 6 - 0,07 (T) - 22-6-01 0,60 + 17,76 % 0,52
Cafom (P) - CAFO - 9,26 + 1,98 % 9,86 Elect. Strasbourg - ELEC - 105 + 5,42 % 106 Groupe Pizzorno - GPE - 56,80 - 3,40 % 62,40 OL Groupe - OLG - 2,10 + 5,53 % 2,15 Viel et Cie - VIL - 7,90 - 4,82 % 8,80
87 - 0,12 (T) - 26-6-19 9,08 + 0,87 % 8,62 753 - 2,65 (T) - 30-5-23 99,60 + 5,63 % 98,20 227 - 1 (T) - 26-7-23 58,80 + 9,23 % 51,80 361 - 0,14 (T) - 09-12-09 1,99 + 5,53 % 1,96 546 - 0,35 (T) - 19-6-23 8,30 - 7,06 % 7,70
Cambodge - CBDG - F  6750 - 1,46 % 6850 Eurasia Fonciere Inv. - MBRE - F  0,26 - 0,36 Groupe SFPI (P) - SFPI - F 1,83 - 5,38 % 2,10 Orapi - ORAP - 6,66 - 1,19 % 7 Vitura - VTR - 12,90 - 1,53 % 13,80
3.778 - 180 (T) - 20-6-23 6850 + 3,85 % 6250 18 - - 0,26 - 23,39 % 0,26 182 - 0,05 (T) - 21-6-23 1,93 - 6,35 % 1,71 44 - 0,13 (T) - 29-4-15 6,74 + 3,42 % 6,44 220 - 0,21 (T) - 23-5-23 13,10 - 4,44 % 11,90
Carp.de Partic. - CARP - F 21-8-23 - - Euro Ressources - EUR -  3,50 - 3,72 Haulotte Group (P) - PIG - 2,41 - 2,55 Orege - OREGE - 0,40 - 16,67 % 0,52 Vranken-Pommery Monopole (P) - VRAP - 15,75 + 0,32 % 17,50
2 - 2 (T) - 14-5-19  6,30 - - 219 - 0,25 (T) - 06-6-23 3,50 - 6,42 % 3,48 76 - 0,22 (T) - 14-7-22 2,41 - 4,74 % 2,30 20 - - 0,48 - 12,28 % 0,39 141 - 0,80 (T) - 11-7-23 15,70 - 1,56 % 15,30
Cours de clôture du Vendredi 9 février Investir, le Journal des Finances / 2614 / 10 février 2024
P. IX
Euronext / Euronext Growth

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Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr.
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COURS DBT (P) - ALDBT - 5,60 +160,47 8,80 Groupe LDLC (P) - ALLDL - 17,52 + 2,1 22 Mauna Kea Tech (P) - ALMKT - 0,47 + 3,29 0,52 Reworld Media (P) - ALREW - F 3,47 + 5,79 3,64
1000mercis (P) - ALMIL - 24,80 - 6,06 27,40 25.762 - - 2,15 +1866566,67 0 108 - 0,80 (S) - 04-10-23 17,16 - 20,18 15,90 23 - - 0,46 - 0,44 196 - - 3,28 - 2,53 3,14
56 - 10,20 (D) - 11-5-23 26,40 - 24,60 Delfingen Ind. (P) - ALDEL - 41,80 - 12,92 50,60 Groupe Okwind (P) - ALOKW - 19,35 + 1,31 21,80 Medesis Pharma (P) - ALMDP - 0,77 - 3,75 0,91 Riber (P) - ALRIB - 2,06 - 4,63 2,17
2CRSI - AL2SI - 4,28 + 8,63 4,90 109 - 0,64 (T) - 29-6-23 48 - 15,21 40,50 159 - - 19,10 - 1,28 19 3- - 0,80 - 11,29 0,75 44 - 0,05 (T) - 03-7-23 2,16 + 11,65 1,74
82 - 0,20 (T) - 05-12-23 3,94 +185,33 1,43 Delta Drone - ALDR - 0,57 - 2,59 0,92 Groupe Parot (P) - ALPAR - 8,20 - 8,35 Media Maker SPA - ALKER - 13-12-22 - - Roctool (P) - ALROC - 1,78 + 5,95 2,25
Actia Group (P) - ALATI - 3,90 - 2,26 4,20 1- - 0,58 + 72,78 0,29 53 - - 8,20 - 0,61 8,10 2- -  1,05 - - 8- - 1,68 - 13,17 1,65
78 - 0,12 (T) - 13-6-23 3,99 - 2,01 3,70 Delta Plus Group (P) - ALDLT - 69,50 - 77,30 Groupe Tera (P) - ALGTR - 5,66 + 10,98 5,68 Median Technologies (P) - ALMDT - 3,79 - 1,43 5,06 Rougier (P) - ALRGR - 14,70 - 3,29 16,10
Adeunis (P) - ALARF - 0,40 - 2,71 0,49 511 - 1,10 (T) - 21-6-23 69,50 - 10,21 66,10 20 - - 5,10 + 48,95 3,81 70 - - 3,84 - 20,32 3,70 16 - 1 (T) - 08-6-12 15,20 - 2,65 13,90
1- - 0,41 + 61,89 0,22 Devernois S.A. - ALDEV - F 30-1-24 - 10,50 Haffner Energy (P) - ALHAF - 0,60 + 49,94 0,72 Metavisio (P) - ALTHO - 1,11 - 3,48 2,35 Safe (P) - ALSAF - 0 - 7,89 0,02
Advicenne (P) - ALDVI - 1,67 - 4,02 3,08 3 - 3,85 (D) - 20-5-13  10,50 + 2,94 10,50 27 - - 0,40 - 11,91 0,39 16 - - 1,15 + 16,84 0,93 0- - 0 - 64,29 0
21 - - 1,74 - 37,22 1,62 Diagnostic Medical (P) - DGM - 1,13 - 0,44 1,37 Herige (P) - ALHRG - 30 + 0,67 33 Methanor (P) - ALMET - Ex D S 27/06/16 2,97 - 1,66 3,22 Sapmer - ALMER -  6,60 - 28,26 10
Advini (P) - ALAVI - 14,90 - 3,87 15,70 18 - - 1,13 - 0,88 1,10 90 - 1,80 (T) - 08-6-23 29,80 - 9,09 28,10 7 - 0,15 (T) - 06-7-23 3,02 + 0,68 2,88 23 - 0,60 (T) - 12-9-18 9,20 - 24,14 6,60
59 - 0,35 (T) - 26-7-23 15,50 - 3,87 14,90 DLSI (P) - ALDLS - 13,20 - 0,38 13,40 Hexaom (P) - ALHEX - 20,10 - 1,47 21 MG International - ALMGI - 5,65 + 1,8 6,25 Sensorion (P) - ALSEN - 0,59 + 12,08 0,60
Afyren (P) - ALAFY - 1,89 - 5,5 2,47 34 - 0,40 (T) - 29-6-23 13,25 - 0,38 12,65 139 - 1,41 (T) - 14-6-22 20,40 + 3,08 18,70 29 - 0,34 (T) - 21-9-23 5,55 - 0,88 5,30 111 - - 0,53 + 38,14 0,41
49 - - 2 - 4,79 1,81 DNXCorp - ALDNX - 22,40 - 1,75 23,80 HF Company (P) - ALHF - 5,66 + 1,07 5,70 MGI Digital Graphic Technology (P) - ALMDG - 13,84 - 2,12 16,82 Sidetrade (P) - ALBFR - 162,50 + 0,93 175
Agripower (P) - ALAGP - 2,02 + 14,45 2,17 45 - 1,28 (A) - 22-11-23 22,80 + 9,8 20 18 - 0,50 (T) - 03-7-23 5,60 + 5,2 5,20 87 - - 14,14 - 15,09 13,62 239 - 0,55 (T) - 30-6-16 161 + 0,31 147
7- - 1,77 + 49,63 1,25 Dolfines (P) - ALDOL - 0 + 25 0 Hipay Group (P) - ALHYP - 7,16 + 2,29 7,80 Micropole (P) - ALMIC - 1,07 - 1,38 1,11 Signaux Girod (P) - ALGIR - F 18,10 + 4,62 19,20
AgroGeneration - ALAGR - 0,06 - 3,06 0,09 -- 0 +100 0 36 - - 7 + 1,13 6,84 31 - - 1,09 - 0,93 1,01 19 - 8,80 (Z) - 10-9-18 17,30 + 20,67 12,80
13 - - 0,06 + 97,92 0,03 Dontnod (P) - ALDNE - 4,20 - 3,67 4,97 Hitechpros (P) - ALHIT - 16,60 - 0,6 16,70 Miliboo (P) - ALMLB - 1,61 + 0,63 1,80 Sirius Media - ALSRS - F 0,73 - 1,36 0,84
Airtime - ALAIR - 12,10 - 17,90 55 - - 4,36 - 13,22 3,80 27 - 1,25 (T) - 05-9-23 16,70 + 1,84 15,40 11 - - 1,60 - 7,47 1,55 21 - - 0,74 - 4,97 0,67
69 - - + 1,33 14,20 Drone Volt (P) - ALDRV - Ex D S 13/11/17 0,01 - 3,19 0,02 Hoffmann (P) - ALHGR - 10,50 + 8,25 10,50 Mint (P) - ALMIN - F 3,45 - 1,71 3,68
16 - - 0,01 -9 0,01 SMAIO (P) - ALSMA - 2,88 - 3,20
Alchimie (P) - ALCHI - 0,68 - 3,97 0,93 154 - - 9,70 + 31,25 8,01 20 - 2,23 (Z) - 28-1-14 3,51 - 3,63 3,17 15 - - 2,88 - 6,49 2,80
3- - 0,71 - 26,14 0,65 Ecomiam - ALECO - 3,23 - 0,62 4,10 Hopium (P) - ALHPI - 0,06 - 4,41 0,08 MND (P) - ALMND - 0,81 + 1,75 0,83
11 - - 3,25 - 11,02 3 2- - 0,06 - 27,22 0,05 2- - 0,80 + 1,5 0,78 SMTPC - ALTPC - 27,60 - 0,36 28,10
Alpha Mos (P) - ALNEO - 0,75 - 1,32 0,91 161 - 1,90 (T) - 27-6-23 27,70 - 0,72 27,10
8- - 0,76 - 10,07 0,67 Ecoslops (P) - ALESA - 0,93 - 27,34 1,49 Hopscotch Grp (P) - ALHOP - 18,70 + 14,72 20,30 Mon Courtier Energie (P) - ALMCE - 7,90 + 0,25 8,19
5- - 1,28 - 28,19 0,74 56 - 0,50 (T) - 06-7-23 16,30 - 2,09 16,20 29 - - 7,88 - 0,63 7,86 Sogeclair (P) - ALSOG - 18,50 - 1,6 18,90
Altheora (P) - ALORA - 0,58 + 35,36 0,88 59 - 0,90 (T) - 15-5-23 18,80 + 0,82 17,05
8 - 0,15 (T) - 24-6-02 0,43 + 4,33 0,40 Egide (P) - ALGID - 0,68 - 4,53 0,99 Hunyvers (P) - ALHUN - 13,75 - 1,79 14,35 Moulinvest (P) - ALMOU - 23,60 - 5,98 25,90
Amoeba (P) - ALMIB - 0,49 + 7,69 0,59 7- - 0,71 - 7,41 0,67 51 - - 14 - 1,79 13,50 73 - 1 (T) - 03-3-23 25,10 - 6,72 22,25 Spartoo (P) - ALSPT - 0,46 + 3,38 0,54
24 - - 0,46 + 27,6 0,37 8- - 0,44 + 11,68 0,41
Emova Group (P) - ALEMT - Ex D S 22/03/17 1,18 - 1,67 1,21 Hybrigenics (P) - ALHYG - 0,02 + 7,45 0,03 Mr Bricolage SA (P) - ALMRB - 7,74 - 3,25 8,38
Aquila - ALAQU - F 3,90 + 2,63 4 11 - - 1,20 + 1,73 1,05 7- - 0,02 - 22,07 0,02 80 - 0,60 (T) - 28-6-18 8 - 3,49 7,62 Spineguard (P) - ALSGD - 0,28 + 7,6 0,33
6 - 0,25 (T) - 31-5-23 3,80 + 1,04 3,54 13 - - 0,26 + 41,78 0,20
Encres Dubuit - ALDUB - 3,18 + 1,92 3,32 Hydrogen refueling solutions (P) - ALHRS - 14,24 - 6,32 18,30 Munic (P) - ALMUN - 0,80 - 1,30
Arcure (P) - ALCUR - 4,17 - 3,92 4,53 10 - 0,30 (T) - 26-6-23 3,12 - 1,85 3,12 216 - - 15,20 - 18,07 14 7- - 0,80 - 6,54 0,77 Spineway (P) - ALSPW - 0,01 - 26,47 0,02
24 - - 4,34 + 62,89 2,55 -- 0,01 + 47,06 0
Enensys Technologies (P) - ALNN6 - 0,68 + 0,29 0,94 I.Ceram (P) - ALICR - 5,25 +100,38 5,25 Nam.R (P) - ALNMR - 1,04 + 23,81 1,04
AST Groupe (P) - ALAST - 1,01 - 15,83 1,35 5- - 0,68 - 0,65 2- - 2,62 + 81,03 2,54 6- - 0,84 + 31,98 0,65 Stif (P) - ALSTI - 7,09 - 0,84 7,38
13 - 0,10 (T) - 22-6-22 1,20 + 26,25 0,80 36 - - 7,15 - 1,12 6,50
Energisme (P) - ALNRG - 0,01 - 3,57 0,02 I2S (P) - ALI2S -  6,35 + 0,79 6,80 Neolife - ALNLF - F 0,07 - 1,74 0,11
Atari (P) - ALATA - 0,14 + 6,87 0,15 22 - - 0,01 + 6,93 0,01 11 - 0,14 (T) - 22-6-23 6,30 + 9,48 5,10 7- - 0,08 + 2,09 0,07 Stradim-Espace Finances (P) - ALSAS - F  6,40 - 6,85
54 - - 0,13 + 45,68 0,10 Enertime (P) - ALENE - Ex D S 05/12/17 0,74 - 11,48 0,88 22 - 0,38 (T) - 23-8-23 6,40 - 0,78 6,40
Icape Holdinf (P) - ALICA - 10,60 - 8,62 14,20 Netgem (P) - ALNTG - 0,99 - 1,2 1,07
Audacia (P) - ALAUD - 4,22 - 0,94 4,80 9- - 0,84 + 17,46 0,52 86 - 0,20 (T) - 13-6-23 11,60 - 18,46 10,60 30 - 0,05 (T) - 07-6-23 1 - 1,2 0,96 Streamwide (P) - ALSTW - F 24,20 + 9,5 24,20
20 - - 4,26 - 11,72 3,85 Eniblock - ALENI - F 19-1-24 - 0,42 IDSud - ALIDS - F 152 - 90 Netmedia (P) - ALNMG - 0,04 - 6,46 0,05 68 - 0,23 (T) - 03-7-13 22,10 + 15,79 20,60
Auplata (P) - ALAMG - 0 - 6,25 0,01 9- -  0,41 + 1,5 0,36 75 - 0,20 (T) - 10-7-19 + 17,65 69 13 - 0,05 (T) - 23-9-08 0,05 + 8,25 0,04 TaTaTu - ALTTU - 6,20 - 3,13 6,94
6- - 0 + 7,14 0 Enogia (P) - ALENO - 1,73 - 6,99 2 Ikonisys (P) - ALIKO - 1,41 - 0,7 1,66 Nextedia (P) - ALNXT - 0,53 - 1,12 0,61 5.099 - - 6,40 - 10,66 5,90
Aures Technologies (P) - ALAUR - 3,30 - 12 5,70 11 - - 1,86 + 0,29 1,69 15 - - 1,42 - 9,62 1,40 21 - - 0,53 - 8,97 0,48 The Blockchain Group (P) - ALTBG - 16-11-23 - -
13 - 1 (T) - 10-7-19 3,75 + 33,6 2,30 Entech (P) - ALESE - 8,66 - 5,04 9,80 ILBE - ALIE - 13-10-23 - - NFL Biosciences (P) - ALNFL - 2,18 - 4,61 3,15 8- -  0,10 - -
Baikowski (P) - ALBKK - 18 - 1,91 18,35 126 - - 9,12 - 3,78 8,48 21 - -  0,85 - - 18 - - 2,28 + 51,04 1,40 Theraclion (P) - ALTHE - Ex D S 26/07/16 0,52 - 0,39 0,68
66 - 0,60 (T) - 28-6-23 18,35 + 2,86 17,10 Entreparticuliers.com (P) - ALENT - 0,87 + 5,35 0,98 Immersion (P) - ALIMR - F 2 + 1,52 2,02 Nicox (P) - ALCOX - 0,43 + 5,39 0,49 24 - - 0,52 + 32,99 0,37
BD Multi-Media (P) - ALBDM - 1,54 + 12,55 1,63 3 - 0,06 (T) - 08-7-13 0,82 + 6,65 0,80 3- - 1,97 + 3,09 1,66 22 - - 0,41 - 2,71 0,39 Theranexus (P) - ALTHX - 0,79 - 8,56 1,14
4 - 0,09 (T) - 29-6-16 1,37 + 29,8 1,15 Entreprendre - ALENR - F 30-1-24 - 4,18 immo blockchain (P) - ALIMB - F 0,51 + 0,79 1,19 Novacyt (P) - ALNOV - F 0,56 - 8,14 0,72 6- - 0,86 - 29,46 0,79
Bernard Loiseau SA - ALDBL - F  3,50 - 3,70 2 - 0,25 (T) - 13-9-22  4,06 + 23,78 2,92 5- - 0,50 + 14,93 0,37 39 - - 0,61 - 21,67 0,54 Theravet (P) - ALVET - 1,27 - 4,89 1,46
6 - 0,04 (T) - 29-7-15 3,50 + 0,57 3,36 EO2 (P) - ALEO2 - F 5,02 - 1,18 6,10 Implanet (P) - ALIMP - 0,08 - 7,39 0,11 NSC Groupe - NSGP - F 31-1-24 - 51,50 4- - 1,33 - 12,76 1,23
Bilendi (P) - ALBLD - 15,04 - 1,7 15,70 13 - 0,14 (T) - 26-10-17 5,08 - 18,24 4,80 3- - 0,09 + 23,44 0,06 24 - 2,25 (T) - 04-6-19  51,50 +3 41,20 TME Pharma (P) - ALTME - 0,22 - 5,76 0,30
69 - - 15,30 - 3,59 13,76 E-Pango (P) - ALAGO - 0,90 - 20 1,42 Innelec Multimedia - ALINN - 6,44 + 6,98 7,04 NSE - ALNSE - 27,20 - 27,40 4- - 0,24 - 3,91 0,21
Biophytis (P) - ALBPS - 0,01 - 0,01 5- - 1,13 - 19,28 0,85 18 - 0,50 (T) - 26-9-23 6,02 + 3,54 5,94 92 - 0,22 (T) - 05-7-23 27,20 + 8,8 24,80 Toolux Sanding - ALTLX - 29-8-22 - -
5- - 0,01 - 9,8 0 Erold (P) - ALPLA - 28-9-23 - - Installux SA - ALLUX - F  292 + 4,29 292 Obiz (P) - ALBIZ - 6,72 + 4,02 6,86 4- -  2,30 - -
Biosynex (P) - ALBIO - 7,60 -5 8,97 1 - 0,09 (T) - 10-5-19  0,16 - - 82 - 8 (T) - 26-6-23 280 + 9,77 278 8- - 6,46 + 0,9 6,02 Trilogiq - ALTRI - 5,20 - 5,25
82 - 2 (T) - 16-5-22 8 - 8,98 7,52 Esker (P) - ALESK - 158,90 + 1,21 162,80 Integragen (P) - ALINT - 0,74 + 1,65 0,93 Omer-Decugis&Cie (P) - ALODC - 4,35 - 7,64 4,97 19 - 0,50 (T) - 02-12-09 5,20 + 13,04 4,60
Bio-UV Group (P) - ALTUV - 2,45 + 9,13 2,52 957 - 0,75 (T) - 23-6-23 157 - 0,44 143,30 5- - 0,73 - 17,23 0,70 62 - 0,04 (T) - 03-5-23 4,71 + 5,33 4,12 Tronic Microsystems (P) - ALTRO -  3,80 - 13,64 4,40
25 - 0,06 (T) - 27-9-23 2,25 + 0,2 2,16 Eurasia Groupe - ALEUA - 14-12-22 - - Intrasense (P) - ALINS - 0,36 + 6,55 0,38 Oncodesign PM - ALOPM - F 1,35 - 4,26 2,06 34 - - 4,40 - 13,64 3,80
Bluelinea (P) - ALBLU - 1,09 - 1,29 26 - -  3,44 - - 19 - - 0,34 - 0,56 0,31 9- - 1,41 - 25,41 1,31 TTI - Travel Techno. (P) - ALTTI -  3,22 - 19,5 6,50
13 - - 1,09 - 16,54 1,07 Eurobio-Scientific (P) - ALERS - 17,12 - 2,73 18,10 Invibes Advertsing (P) - ALINV - F 5,90 - 14,49 7,80 Ordissimo (P) - ALORD - 0,59 + 2,63 1,36 30 - 0,12 (T) - 15-5-23 4 - 50,84 3,22
Boa Concept (P) - ALBOA - 25,70 + 5,76 26,20 175 - - 17,60 + 4,01 15,20 17 - - 6,90 + 10,07 5,06 2- - 0,57 + 27,17 0,42 TXCom - ALTXC - 11,50 - 1,71 11,80
25 - - 24,30 + 10,3 23,10 Europacorp - ECP - 0,40 - 1,99 0,42 ISPD Network (P) - ALISP - 2,90 - 7,05 3,34 Osmosun (P) - ALWTR - 7,23 + 0,85 8,01 14 - 0,30 (T) - 25-9-23 11,70 - 1,71 11,40
Boostheat (P) - ALBOO - 0 - 18,18 0,01 49 - 0,12 (T) - 30-9-13 0,40 + 6,47 0,30 43 - 0,24 (A) - 02-12-19 3,12 - 12,12 2,90 41 - - 7,17 - 2,94 6,80 U10 (P) - ALU10 - 1,14 - 1,72 1,20
0- - 0 - 18,18 0 Europlasma (P) - ALEUP - 0 - 21,05 0,01 IT Link (P) - ALITL - 30 + 2,74 33,40 Osmozis (P) - ALOSM - 11,40 - 11,85 20 - 0,08 (T) - 30-6-23 1,16 + 3,64 1,10
Bourrelier Group - ALBOU - F 29-1-24 - 52,50 -- 0 - 71,7 0 52 - 0,30 (T) - 05-7-23 29,20 + 2,39 28,40 33 - - 11,40 + 3,64 10,65 Upergy (P) - ALUPG - 2,36 - 5,6 2,68
320 - 0,50 (T) - 26-9-19  51,50 + 9,57 47 Exacompta Clairef. (P) - ALEXA - F 153 - 4,97 175 Kalray (P) - ALKAL - 21 + 9,03 21,85 Paulic Meunerie (P) - ALPAU - 2,40 - 3,23 2,85 11 - 0,31 (Z) - 18-12-17 2,50 + 30,39 1,80
Broadpeak (P) - ALBPK - 2,80 - 1,41 3,02 173 - 4,40 (T) - 01-6-23 161 - 12,57 151 179 - - 19,26 + 1,2 17,40 11 - - 2,48 - 12,73 2,40
UVGermi (P) - ALUVI - 4,05 + 3,58 4,38
35 - - 2,84 - 0,71 2,56 Fashion B Air - ALFBA - 0,06 - 9,49 0,09 Kerlink (P) - ALKLK - 0,82 - 3,53 0,98 Pharmasimple - ALPHS - 15-5-23 - - 13 - - 3,91 + 15,06 3,30
Cabasse Group (P) - ALCAB - 2,23 + 2,29 2,46 1 - 0,20 (T) - 23-6-11 0,07 - 48,33 0,06 6- - 0,85 + 47,75 0,56 --  0,01 - -
Valbiotis - ALVAL - 4,07 - 0,97 5,30
3- - 2,18 + 1,36 2,10 Fleury Michon (P) - ALFLE - 20 - 3,85 21,30 Keyrus (P) - ALKEY - 6,54 - 2,1 6,84 Pharnext (P) - ALPHA - 0 - 0 64 - - 4,11 - 18,6 3,94
Capelli (P) - ALCAP - 6,08 + 0,33 7,86 88 - 1,20 (T) - 30-6-23 20,80 + 0,5 19,75 113 - - 6,68 - 3,25 6,14 0- - 0 - 50 0
Valerio Tx - ALVIO - 0,12 - 4,69 0,17
13 - 0,76 (T) - 13-10-21 6,06 + 50,5 4 Florentaise - ALFLO - 2,25 - 0,35 2,38 KKO International (P) - ALKKO - 0,09 + 4,96 0,11 Piscines Desjoyaux - ALPDX - 15,90 + 1,92 16,25 19 - - 0,13 - 26,06 0,11
Carbios (P) - ALCRB - 21,25 - 3,85 28,85 19 - - 2,26 - 1,96 2,25 12 - - 0,08 - 7,84 0,08 143 - 1 (T) - 15-3-23 15,60 - 1,85 15
358 - - 22,10 - 24,24 20,85 Vente unique.com (P) - ALVU - 14,50 + 4,69 14,50
Focus Entertainment (P) - ALFOC - 12,96 - 7,82 17,74 Klarsen (P) - ALKLA - 2,39 - 8,08 3,48 Pixium Vision (P) - ALPIX - 30-1-24 - 0,92 142 - 0,22 (T) - 25-5-23 13,85 + 16 11,90
Carmat (P) - ALCAR - 4,14 - 1,9 7,72 84 - 0,68 (T) - 30-9-19 14,06 - 16,71 12,76 8- - 2,60 - 12,13 2,34 1- -  0,38 + 77,55 0,18
120 - - 4,22 - 38,21 3,87 Veom Group - ALVG - 0,24 - 22,58 0,45
Fountaine Pajot (P) - ALFPC - 119,50 + 5,29 121 Kumulus Vape (P) - ALVAP - F 6,82 - 6,06 7,96 Plant Advanced Tech. (P) - ALPAT - 4,98 - 10,27 8,50 1- - 0,31 - 20 0,20
Catering Int Services - ALCIS - 9,36 - 0,64 9,56 199 - 2,03 (T) - 24-4-23 113,50 + 4,37 106 19 - 0,10 (T) - 28-6-23 7,26 - 13,23 6,82 5- - 5,55 - 41,07 4,70
75 - 0,16 (T) - 21-6-23 9,42 + 5,41 8,74 Vergnet - ALVER - 0,68 + 0,31 1,70
Freelance.com (P) - ALFRE - F 3,70 - 2,63 4,25 Labo Euromedis (P) - ALEMG - 5,06 - 1,56 5,80 Poujoulat (P) - ALPJT - F 15 - 5,36 16,75 0- - 0,68 - 57,23 0,60
Cellectis (P) - ALCLS - 2,80 + 6,46 2,87 209 - 0,10 (T) - 18-7-08 3,80 - 4,39 3,31 15 - 0,09 (T) - 31-1-17 5,14 - 4,89 4,95 118 - 0,32 (T) - 27-9-23 15,85 - 9,09 14,65
201 - - 2,63 + 1,3 2,31 Gascogne - ALBI - 3,48 - 0,57 3,64 Vialife - ALVIA - F 31-1-24 - 14,20
Lanson-BCC (ex-Boizel) (P) - ALLAN - 40,10 - 2,43 42,10 Poulaillon (P) - ALPOU - 5,20 - 5,45 6 - 1,63 (T) - 17-9-21  14,20 + 10,94 13
Cerinnov Gpe (P) - ALPCV - 2,83 + 11,42 3,06 85 - 3 (T) - 21-7-08 3,50 - 4,4 3,25 271 - 1 (T) - 17-5-23 41,10 - 2,2 39 27 - 0,04 (T) - 08-4-19 5,20 + 10,17 4,50
13 - - 2,54 + 7,6 2,39 Gaussin - ALGAU - 0,34 - 9,57 0,59 Largo (P) - ALLGO - 2,14 - 3,17 2,40 Precia (P) - ALPM - 34,50 - 0,58 35,10 Vinpai (P) - ALVIN - 5,35 - 2,73 5,75
8- - 0,38 - 35,93 0,33 7- - 2,21 + 17,91 1,67 198 - 0,35 (T) - 10-7-23 34,70 + 9,52 28,50 18 - - 5,50 - 1,29 5,30
Charwood Energy (P) - ALCWE - 3,90 - 4,10
20 - - 3,90 - 3,80 Geci International (P) - GECP - 2,30 - 10,85 3,58 Lebon (Cie) (P) - ALBON - 91,40 + 1,56 96 Predilife - ALPRE - 4,80 - 11,11 5,80 Visiativ (P) - ALVIV - Ex D S 23/11/17 27,30 - 1,09 28
1.060 - 0,10 (T) - 01-10-01 2,58 +1149900 0 107 - 3,50 (T) - 26-5-23 90 - 4,59 85 18 - - 5,40 - 15,79 4,60 126 - 1,10 (T) - 05-6-23 27,60 + 0,74 23,70
Cibox Interactive (P) - ALCIB - 0,02 + 2,37 0,02
2 - - 10-8-98 0,02 - 13,93 0 Genoway (P) - ALGEN - 4 - 2,2 4,91 Lepermislibre (P) - ALLPL - 0,84 - 1,75 0,94 Prismaflex (P) - ALPRI - 5,88 - 2,65 6,50 Visiomed Group (P) - ALVMG - 0,26 - 1,58 0,31
Clasquin (P) - ALCLA - 128,50 - 0,77 132 37 - - 4,09 - 13,04 3,90 10 - - 0,85 - 8,23 0,77 8 - 0,06 - 16-10-00 6,04 - 1,01 5,56 77 - - 0,27 - 7,35 0,23
299 - 6,50 (T) - 12-6-23 129,50 + 4,05 121,50 Gevelot - ALGEV - F 226 + 2,73 226 Les Hotels Baverez (P) - ALLHB - F 57 + 1,79 57 Prodware (P) - ALPRO -  8,40 - 1,75 8,80 Vogo (P) - ALVGO - 4,78 - 13,09 5,56
Cofidur (P) - ALCOF - Div 5 2/7/17 330 + 6,21 348 170 - 4 (T) - 28-6-23 220 + 8,65 197 135 - 0,28 (T) - 21-6-23 56 - 1,72 55 64 - 0,04 (T) - 17-7-19 8,55 -4 8,10 24 - - 5,50 - 5,91 4,72
13 - 15 (T) - 06-6-23 + 6,88 310 Global Bioenergies (P) - ALGBE - 2,06 + 7,52 2,17 Lexibook Ling. - ALLEX - 3,60 + 2,56 3,75 Prologue (P) - ALPRG - 0,20 - 3,4 0,23 Voyageurs du Monde (P) - ALVDM - 128 + 0,79 132
Cogelec (P) - ALLEC - 8,05 + 0,63 8,25 37 - - 1,92 + 1,98 1,75 28 - 0,49 - 20-7-98 3,51 + 43,43 2,45 18 - - 0,21 - 11,16 0,19 552 - 3 (T) - 22-6-23 127 - 0,78 115
72 - 0,29 (T) - 30-6-23 8 + 11,03 7,05 Gold By Gold - ALGLD -  1,16 - 2,52 1,26 Llama Group (P) - ALLAM - 0,56 - 4,77 0,80 Quantum Genomics (P) - ALQGC - 0,11 - 1,69 0,12 Wallix Group (P) - ALLIX - 9,81 + 11,48 10,24
Cogra (P) - ALCOG - 8,69 - 5,13 12,30 3 - 0,03 (T) - 11-7-23 1,19 + 0,87 1,10 8- - 0,59 - 16,69 0,38 4- - 0,11 - 0,94 0,10 64 - - 8,80 + 6,17 8,06
30 - - 9,16 - 28,18 8,48 Grolleau (P) - ALGRO - 5 - 5,40 Logic Instrument - ALLOG - 0,94 + 2,17 1,05 Qwamplify (P) - ALQWA - 3,36 - 4,55 3,70 We.connect (P) - ALWEC - F 14,90 - 15,80
Coil - ALCOI - 4,57 - 9,33 5,08 14 - 0,04 (T) - 19-10-22 5 + 0,2 4,57 9 - 0,06 (T) - 30-6-08 0,92 + 62,63 0,56 19 - 0,08 (T) - 05-4-18 3,52 - 6,15 3,26 41 - 0,40 (T) - 06-6-23 14,90 - 0,67 14,20
13 - 0,70 (A) - 28-9-22 5,04 + 2,93 4 Groupe Airwell (P) - ALAIR - 5,05 + 8,84 5,20 Lucibel (P) - ALUCI - 0,44 - 2,56 0,63 Racing Force S.p.A. - ALRFG - 4,44 - 15,59 5,48 Wedia - ALWED - 25,20 - 2,33 26
Crossject (P) - ALCJ - Ex D S 13/03/17 3,37 - 33,79 5,96 31 - - 4,64 + 20,81 4,16 9- - 0,45 - 4,67 0,42 105 - 0,07 (T) - 15-5-23 5,26 - 14,29 4,36 22 - 0,17 (T) - 22-5-23 25,80 + 3,28 22
123 - - 5,09 - 32,19 3,25 Groupe Berkem (P) - ALKEM - 2,44 - 15,86 3,70 M2I (P) - ALMII - F 3,72 - 3,84 Rapid Nutrition - ALRPD - 0,09 - 8,33 0,12 Winfarm (P) - ALWF - 5,50 - 5,5 7,50
Cybergun (P) - ALCYB - Regr. 0,04 - 8,41 0,06 43 - 0,06 (T) - 04-7-22 2,90 - 20,26 2,36 20 - - 3,72 - 0,53 3,60 3- - 0,10 +43900 0 11 - - 5,82 - 13,79 5,20
2- - 0,05 + 0,49 0,04 Groupe Guillin (P) - ALGIL - 31 + 2,31 31,90 Mastrad (P) - ALMAS - 0,01 - 10,91 0,02 Realites (P) - ALREA - 17,60 - 1,95 18,20 Witbe (P) - ALWIT - 4,05 + 11,57 5,46
Damartex (P) - ALDAR - 4,08 - 10,13 5,16 574 - 0,80 (T) - 27-6-23 30,30 + 0,32 29 1 - 0,08 (T) - 14-3-12 0,01 - 51 0,01 84 - 1,80 (T) - 23-5-22 17,95 - 0,28 16,25 17 - - 3,63 - 4,48 3,47
47 - 0,10 (Z) - 02-12-22 4,54 - 8,31 3,90

Trackers Notre sélection (hors zone euro)

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préc re sem ÔTURE

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BNP Paribas Easy ESG Equity Low Vol US - EVOU - 189,44 + 11,46 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Healthcare - HLT - (P) 140,38 + 8,8 BNP Paribas Easy MSCI Emerging Markets ex CW - EEMK - 10,12 - 0,63 Stratégie baissière
(

(
)

sans effet de levier

tion sem.

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LU1377381980 - 16-8-18 : 0,05 (A) 188,28 + 0,62 LU1834986900 - 139,70 + 0,49 LU1291097779 - 9,87 + 2,55
des

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France
L

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iden

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BNP Paribas Easy Equity Value Europe - EVAE - (P) 129,74 + 4,49 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Insurance - INS - (P) 55,61 + 7,26 HSBC MSCI Brazil ETF - HBZ - 14,85 + 12,96
Variation 52

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Variation 52

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Clôt RS DE C

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Clôt RS DE C

Clôt RS DE C

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te

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s div -

LU1377382285 - 131,06 - 1,01 LU1834987973 - 56,24 - 1,12 IE00B5W34K94 - 25-1-24 : 0,46 (A) 14,72 + 0,9
e Isin

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Amundi ETF Short Cac 40 - C4S - (P) 10,45 - 4,79

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Cod UR

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Cod UR

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FR0010717124 - 10,50 - 0,51

Varia

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Varia

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E

E
u

BNP Paribas Easy Low Carbon 100Europe - ECN - (P) 239,80 + 7,7 Lyxor ETF EM Latin America - LTM - 21-9-23 + 11,73
e

Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Oil & Gas - OIL - (P) 55,16 - 4,38
COU

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Info

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Info

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VAL

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VAL

VAL

LU1377382368 - 239,75 + 0,02 LU1834988278 - 55,59 - 0,77 LU1900066629 -  30,78 - Lyxor CAC Mid 60 - CACM - (P) 193,40 - 7,82
ACTIONS ACTIONS ACTIONS ACTIONS
Lyxor ETF MSCI Emerging Markets - LEM - (P) 11,28 - 0,69 FR0011041334
ACTIONS - 12-12-23 : 6,15 (A) 194,64 - 0,64
HSBC Eurostoxx 50 ETF - 50E - (P) 49,41 + 10,5 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Technology - TNO - (P) 97,91 + 24,88
IE00B4K6B022 - 01-2-24 : 0,22 (A) 48,70 + 1,46 LU1834988518 - 93,79 + 4,39 FR0010429068 - 07-12-11 : 0,22 (T) 11,04 + 2,19 Lyxor ETF Short Cac 40 - SHC - (P) 10,27 - 4,87
FR0010591362 - 10,33 - 0,62
Stratégie haussière HSBC MSCI Japan ETF - MJP - 35,70 + 14,37 Lyxor ETF Stoxx Europe Select Dividend - SEL - (P) 14,30 - 10,06 Lyxor ETF PEA Chine - PASI - (P) 7,33 - 29,16
sans effet de levier IE00B5VX7566 - 25-1-24 : 0,30 (A) 35,55 + 0,42 LU1812092168 - 12-12-23 : 0,91 (A) 14,78 - 3,21 FR0011871078 - 7,06 + 3,81 Pays développés
France HSBC MSCI Pac ex-Jap ETF - MXJ - 11,83 - 10,28 LYXOR UCITS ETF PEA CHINA ENTERPRISE (HSCEI) - PASI - (P) 7,33 - 29,16 Amundi ETF Short Euro Stoxx 50 - C5S - (P) 7,35 - 8,27
Lyxor ETF World Water - WAT - (P) 60,88 + 12,48
IE00B5SG8Z57 - 18-1-24 : 0,26 (A) 11,75 + 0,68 FR0010527275 - 12-12-23 : 0,51 (A) 60,15 + 1,23 FR0011871078 - 7,06 + 3,81 FR0010757781 - 7,42 - 0,98
Amundi ETF CAC 40 - C40 - (P) 122,84 + 9,29
LU1681046931 - 122,46 + 0,31 HSBC SP 500 ETF - HHH - 46,84 + 21,36 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI AC ASIA PACIFIC EX JAPAN - PAEJ - (P) 16,23 - 4,73 Amundi ETF Short Usa - C2U - (P) 5,27 - 16,38
Lyxor ETFStoxx Europe 600 Basic Resources - BRE - (P) 82,36 - 16,19
IE00B5KQNG97 - 25-1-24 : 0,30 (A) 46,15 + 1,49 LU1834983550 - 84,95 - 3,05 FR0011869312 - 15,84 + 2,49 FR0010791194 - 5,35 - 1,44
Easy ETF Cac 40 - E40 - (P) 12 + 5,97
FR0010150458 - 08-11-23 : 0,33 (D) 11,97 + 0,23 Lyxor ETF Dax - DAX - (P) 156,06 + 8,3 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI EMERGING MARKETS - PLEM - (P) 15,40 + 0,26 BNP Paribas Easy ESG Eq Low Vol US - EVOU - 189,44 + 11,46
LYXOR UCITS ETF PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE - PDJE - (P) 33,84 + 13,75 FR0011440478 - 15,60 - 1,26
Lyxor CAC Mid 60 - CACM - (P) 193,40 - 7,82 LU0252633754 - 156,14 - 0,05 FR0011869270 - 33,41 + 1,3 LU1377381980 - 16-8-18 : 0,05 (A) 188,28 + 0,62
FR0011041334 - 12-12-23 : 6,15 (A) 194,64 - 0,64 Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 - MSE - (P) 49,75 + 14,4 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI INDIA - PINR - (P) 25,63 + 28,59 BNP Paribas Easy Equity Value Europe - EVAE - (P) 129,74 + 4,49
LYXOR UCITS ETF PEA FTSE EPRA/NAREIT - PMEH - (P) 11,46 - 4,63 FR0011869320 - 25,31 + 1,26 LU1377382285 - 131,06 - 1,01
Lyxor ETF Cac 40 - CAC - (P) 75,46 + 6,75 FR0007054358 - 09-12-20 : 0,07 (A) 49,08 + 1,35 FR0011869304 - 11,82 - 3,03
FR0007052782 - 12-12-23 : 2,10 (T) 74,88 + 0,77 Lyxor ETF Dow Jones Industrial - DJE - (P) 359,40 + 13,73 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI KOREA - PKRW - (P) 15,01 + 2,24 Lyxor ETF Bear DJ EuroStoxx 50 - BSX - 9 - 8,34
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD - EWLD - (P) 28,76 + 17,65 FR0011869338 - 14,77 + 1,63 FR0010424135 - 9,09 - 1,03
Pays développés FR0007056841 - 12-12-23 : 3,64 (A) 358,55 + 0,24 FR0011869353 - 28,49 + 0,98
Lyxor ETF MSCI EMU Small Cap - MMS - (P) 332,20 - 3,05 LYXOR UCITS ETF PEA RUSSIA (Dow Jones Russia GDR) - PRUS - (P) 03-3-22 - Lyxor ETF Daily Short Dax - DSD - (P) 1,07 - 11,32
Amundi ETF Dax - CG1 - (P) 302,70 + 8,22 LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ-100 - PUST - (P) 66,37 + 42,95 FR0011869387 -  4,18 - FR0010869495 - 1,07 + 0,06
FR0010655712 - 303,20 - 0,16 LU1598689153 - 12-12-23 : 8,37 (T) 333,19 - 0,3
FR0011871110 - 65,19 + 1,81
Lyxor ETF MSCI EMU Value - VAL - (P) 119,12 + 1,36 Ps FTSE Rafi Emerging Mkts Fund - PEH - 7,48 + 0,34 Ossiam Shiller Barclays Cape Europe Sector Value - CAPE - (P) 491,90 + 6,36
Amundi ETF FTSE 100 - C1U - (P) 725 - LYXOR UCITS ETF PEA S&P 500 - PSP5 - (P) 39,92 + 22,71 IE00B23D9570 - 14-12-23 : 0,06 (A) 7,34 + 1,92 LU1079842321 - 495,55 - 0,74
LU1437025023 - 732,90 - 1,08 LU1598690169 - 12-12-23 : 4,63 (A) 120,66 - 1,28
FR0011871128 - 39,38 + 1,37
Lyxor ETF MSCI Europe - MEU - (P) 172,68 +8 Xtrackers MSCI Mexico Index UCITS ETF 1C - XMEX - - SPDR MSCI World Small Cap - ZPRS - 89,90 + 2,53
Amundi ETF MSCI Emu High Dividend - CD8 - (P) 149,42 + 7,64 Ossiam Shiller Barclays Cape Europe Sector Value - CAPE - (P) 491,90 + 6,36 LU0476289466 - - IE00BCBJG560 - 89,11 + 0,89
FR0010717090 - 150,42 - 0,66 FR0010261198 - 09-12-20 : 0,58 (A) 172,47 + 0,12
LU1079842321 - 495,55 - 0,74
Lyxor ETF MSCI Greece - GRE - (P) 1,49 + 30,04 Stratégie haussière Stratégie baissière
Amundi ETF MSCI Europe Banks - CB5 - (P) 102,38 + 4,96 PS eqqq - QQQ - 406,25 + 42,12 avec effet de levier avec effet de levier
FR0010688176 - 104,26 - 1,8 FR0010405431 - 12-12-23 : 0,03 (T) 1,48 + 0,53
IE0032077012 - 14-12-23 : 0,45 (A) 398,30 +2 France France
Amundi ETF MSCI Europe Energy - ANRJ - (P) 368,60 + 7,46 Lyxor ETF MSCI World - WLD - (P) 301,23 + 16,55
FR0010930644 - 371,55 - 0,79 FR0010315770 - 12-12-23 : 3,85 (T) 298,35 + 0,97 Ps FTSE Rafi Europe - PEF - (P) 11,01 + 2,42 Lyxor ETF Leverage Cac 40 - LVC - (P) 38,21 + 13,32 Lyxor ETF Xbear Cac 40 - BX4 - (P) 0,82 - 13,75
IE00B23D8X81 - 14-12-23 : 0,04 (A) 11,07 - 0,51 FR0010592014 - 13-9-10 : 0,60 (T) 37,72 + 1,3 FR0010411884 - 0,83 - 1,16
Amundi ETF MSCI Europe Healthcare - CH5 - (P) 380,40 + 8,13 Lyxor ETF MSCI World Healthcare - HLTW - 470,55 + 8,06
FR0010688192 - 378,75 + 0,44 LU0533033238 - 465,95 + 0,99 PS FTSE Rafi US 1000 UCITS ETF - PFT - 27,67 + 9,35 Pays développés Pays développés
IE00B23D8S39 - 14-12-23 : 0,12 (A) 27,54 + 0,49
Amundi ETF MSCI World - MWRD - 17-1-24 + 11,66 Lyxor ETF Nasdaq 100 - UST - 66,77 + 43,18 Amundi ETF Lev Usa - CL2 - (P) 17,22 - 99,53 Lyxor Ucits ETF Euro Stoxx 50 Daily Double Short - BXX - 0,85 - 20,55
LU1437016972 -  103,28 - LU1829221024 - 08-7-20 : 0,20 (A) 65,58 + 1,83 SPDR MSCI World Small Cap - ZPRS - 89,90 + 2,53 FR0010755611 - 16,79 + 2,52 FR0010424143 - 0,87 - 2,56
IE00BCBJG560 - 89,11 + 0,89
Amundi ETF Nasdaq 100 - ANX - 188,20 + 42,84 Lyxor ETF S&P 500 - SP5 - (P) 47,54 + 21,68 Lyxor ETF Lev Dax - LVD - (P) 139,42 + 11,23 LYXOR UCITS ETF FTSE MIB DAILY DOUBLE SHORT (Xbear) - XBRMIB - -
LU1681038243 - 184,60 + 1,95 LU0496786574 - 12-12-23 : 0,46 (A) 46,91 + 1,34 Pays émergents LU0252634307 - 139,52 - 0,07 FR0010446666 - -

Amundi ETF Russell 2000 - RS2K - (P) 270,50 + 3,28 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Banks - BNK - (P) 25,17 + 6,26 Amundi ETF MSCI EM Asia - AASI - 32,52 - 3,37 Lyxor ETF Leveraged Nasdaq 100 - LQQ - (P) 956 + 87,63 MATIERES PREMIERES
LU1681038672 - 266,35 + 1,56 LU1834983477 - 25,60 - 1,68 LU1681044480 - 31,61 + 2,89 FR0010342592 - 07-12-11 : 0,32 (T) 922,70 + 3,61 Stratégie haussière
Amundi ETF S&P 500 - 500 - 90,26 + 22,81 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Financial Services - FIN - (P) 97,41 + 13,12 Amundi ETF MSCI Emerging Markets - AEEM - 4,55 - 0,13 Lyxor levStoxx50 - LVE - (P) 48,25 + 23,14 LYXOR UCITS ETF PEA WORLD WATER - AWAT - (P) 28,17 + 13,57
LU1681048804 - 89,09 + 1,31 LU1834984798 - 98,97 - 1,58 LU1681045370 - 4,45 + 2,2 FR0010468983 - 11-10-10 : 1,02 (T) 46,94 + 2,79 FR0011882364 - 27,68 + 1,77
 P. X Cours de clôture du Jeudi 8 février Investir, le Journal des Finances / 2614 / 10 février 2024

La Cote / Valeurs internationales

Nous publions ci-dessous une cote enrichie internationale regroupant 30 valeurs américaines et 30 européennes, ces dernières étant réparties tanniques, franc suisse pour les suisses et couronne pour la danoise. Trois exceptions cependant, signalées par *, les deux pétrolières BP et Shell
entre sociétés de la zone euro et groupes hors zone euro (Royaume-Uni, Suisse et Danemark). Toutes les données (cours, chiffre d’affaires, et la pharmaceutique Novartis, qui publient leurs comptes en dollars, seules les données par action sont en monnaie locale. Vous pouvez vous
bénéfice, dividende…) sont publiées en monnaie locale : dollar pour les valeurs américaines, euro pour celles de la zone euro, livre pour les bri- reporter aux données de la page V de cote pour obtenir des précisions sur les différentes données fournies dans cette cote. Les cours sont arrê-
tés en clôture du jeudi soir.

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

éTATS - UNIS
Alphabet - GOOG 147,22 155,20 / 88,86 307394 0 21,89 Les résultats du quatrième trimestre ont montré A McDonald's - MCD 291,93 302,39 / 245,73 25494 6,23 -6,49 McDonald's a souffert, en fin d'année 2023, du A
Moteur de recherche, réseau soc. 143,54 + 47,22 % +9% nul 25,4 des élements supérieurs aux attentes et d'autres  Restauration rapide 297,05 + 11,08 % + 10 % 2,1 % 25,3 conflit au Moyen-Orient et des appels au boycott 
Larry Page (2,9%) 147,61 / 143,91 + 4,46 % 73795 ... 21,8 inférieurs, les prévisions prudentes, notamment, 180 Vanguard Group (9%) 293,15 / 281,54 - 1,54 % 8468,8 30-11-2023 23,6 dans les pays musulmans. A moyen terme, le groupe 350
Sergey Brin (2,8%) + 2,56 % 834.885 84700 2,40 ont pesé sur l'action. 22 % BlackRock Fund Advisors (4,81%) - 1,72 % 211.749 8967 1,42 (A) 10,10 dispose d'atouts pour rebondir. 20 %
Amazon - AMZN 169,84 172,50 / 88,12 574785 0 19,54 Les résultats trimestriels ont été nettement A Meta Platforms - FB 470 485,96 / 167,66 134902 0,50 53,78 La maison-mère de facebook a favorablement le
Distribution sur le Web 171,81 + 69,76 % + 12 % nul 57,7 meilleurs que prévu. La croissance a été nettement  Médias 474,99 + 156,23 % + 16 % 0,1 % 31,6 marché en annonçant le versement de son premier E
Jeffrey Bezos (16,63%) 171,43 / 167,65 + 11,78 % 30425 ... 42,8 plus forte que prévu dans le e-commercer et les 200 Mark Zuckerberg (14,3%) 471,90 / 453 + 32,78 % 39098 ... 26,1 dividende et un nouveau programme de
The Vangard (5,59%) - 1,15 % 1.755.132 41000 3,00 coûts ont baissé. 18 % Vanguard (7,8%) - 1,05 % 1.043.215 46500 7,38 rachatd'actions de 50 milliards.
AMD - AMD 169,35 184,92 / 75,92 22680 0 34,42 AMD cherche à se positionner sur l'intelligence
artificielle, un marché trusté par Nvidia. Le E Microsoft - MSFT 414,11 415,56 / 245,61 2,72 35,11 Le titre du conglomérat technologique évolue à un A
Fabricant de semi-conducteurs 177,66 + 99,96 % -4% nul 63,9 244773
spécialiste américain des semi-conducteurs Logiciels 411,22 + 55,25 % 0,7 % 41,3 sommet historique, et Microsoft en a profité pour 
The Vanguard Group : 7,84% 180,01 / 165,50 + 14,88 % 4302 ... 46,4 Vanguard Group (8,15 %) 415,56 / 402,91 + 10,12 % + 13 % 15-11-2023 ravir à Apple le titre honorifique de première 480
grappille, en parallèle, des parts de marché sur son 74048
Capital Research & Mgt : 4,92% - 4,68 % 274.433 5910 11,95 Blackrock (6,84 %) + 0,70 % 3.077.018 0,64 (A) 12,25 capitalisation mondiale. 16 %
rival historique Intel.
La firme de Cupertino a débuté 2024 dans le rouge Netflix - NFLX 558,53 579,64 / 285,33 33723 0 45,80 Le retour des abonnés s'est poursuivi au quatrième
Apple - AAPL 188,32 199,62 / 143,90 383285 0,95 4,02 A VP
après que Barclays a abaissé son opinion à sous- Médias 564,64 + 52,26 % +7% nul 46,4 trimestre. La stratégie des offres avec publicité pour
Fab. Smartphones, ordinateurs 185,85 + 23,96 % -3% 0,5 % 30,7  Vanguard (7,12%) 575,75 / 554,37 + 14,72 % 5408 ... 32,9 lutter contre le partage de codes, les hausses de
pondérer, disant redouter que la demande pour ses
Vanguard Group (7,09%) 191,05 / 185,84 - 2,19 % 96995 10-11-2023 28,6 225 Capital Research (6,68%) - 1,08 % 241.709 7400 7,38 tarifs fonctionne.
appareils, allant de l'iPhone au Mac, reste faible en
Berkshire Hathaway (5,55%) + 1,33 % 2.911.784 101001 0,20 (A) 7,73 19 %
2024.
33,34 52,76 / 33,08 11240 1,67 24,96 Le groupe a mis la main sur son concurrent A
Berkshire Hathaway - BRK.B 397,49 399,15 / 292,42 314356 0 401,50 Sur les neuf premiers mois de 2023, le holding de A Newmont Mining - NEM
34,41 - 31,04 % -6% 5% 22,0 australien Newcrest Mining, renforçant sa place de 
Holdings 390,75 + 28,85 % +4% nul 13,2 Warren Buffett a dégagé un résultat net de 58,6 Mds  Mine d'or 33,95 / 33,08 - 19,45 % 1202 ... 11,5 leader du secteur. Il a dégagé un bénéfice net de 52
The Vanguard Group 9,8% 399,15 / 389,29 + 11,45 % 65289 ... 22,7 $. Il a acquis la totalité du capital de la chaine de 460 Vanguard Group (6,87%)
- 3,11 % 26.460 2300 2,58 664 millions à fin septembre. 56 %
SSgA 6% + 1,72 % 511.073 37629 NS relais routiers Pilot. 16 %
Nike - NKE 103,77 128,68 / 88,66 51950 1,39 8,54 Face au déclin de la demande mondiale, le géant du
Boeing - BA 209,22 267,54 / 176,25 77794 0 -30,53 Le constructeur a livré 528 avions et pris 1314 E
E Equipements sportifs 100,71 - 15,57 % +1% 1,3 % 29,6 sport a ajusté à la baisse ses prévisions et lance un
Constructeur aéronautique 209,38 -2% + 17 % nul NS commandes nettes en 2023 mais n'a pas publié de Vanguard Group (6,91%) 104,96 / 99,05 - 4,42 % 5500 01-12-2023 25,8 programme d'économies de deux milliards de
Newport Trust (7,5%) 213,77 / 202 - 19,73 % -2242 13-02-2020 53,6 prévisions financières 2024 en raison des Fidelity (4,74%) + 3,04 % 126.311 6300 0,31 (A) 2,44 dollars sur trois ans.
The Vanguard (7,2%) - 0,08 % 127.652 3150 1,21 2,11 problèmes de qualité de sa production.
Nvidia - NVDA 696,41 707,94 / 204,21 58921 0,17 17,45 Le géant des processeurs graphiques Nvidia profite A
Caterpillar - CAT 322 334,87 / 204,04 67126 4,97 27,06 Le groupe a profité d'une conjonction de hausse des Fabricant de semi-conducteurs 661,60 + 213,63 % + 118 % nul 56,8 à plein du dynamisme du segment des centres de 
VP
Matériel de construction 315,09 + 29,38 % + 13 % 1,5 % 20,4 prix et des volumes qui illustre le maintien d'une Vanguard Group : 7,79% 707,94 / 663 + 40,63 % 27683 05-12-2023 33,6 données, ainsi que de l'essor de l'intelligence 710
Vanguard Group (8,19%) 334,87 / 315,91 + 8,91 % 10177 19-01-2024 16,2 forte demande, soutenue par les plans FMR : 6,93% + 5,26 % 1.743.821 46726 0,03 (A) 29,29 artificielle. 2%
SSgA FM (8,15%) + 2,19 % 163.925 10100 0,91 (A) 2,77 d'investissement public aux Etats-Unis.
Coca Cola Co - KO 59,83 64,99 / 51,55 45450 1,82 Pour 2023, le producteur de soda visait une A Oracle - ORCL 116,68 127,54 / 82,04 53544 1,40 1,82 L'éditeur de logiciels a déçu les investisseurs au A
Boissons 60,54 + 0,18 % +6% 3% croissance interne de son chiffre d'affaires de 10 à  Editeur de logiciels 115,79 + 34,59 % +7% 1,2 % 20,8 deuxième trimestre mais fait part d'une demande 
Berkhire Hathaway (9,25%) 60,38 / 59,41 + 1,53 % 11600 30-11-2023 22,3 11% grâce à ses hausses de prix, avant un effet 72 Lawrence J. Ellison 117,79 / 114,77 + 10,67 % 15693 10-01-2024 33,6 spectaculaire pour ses services d'infrastructures 130
The Vanguard Group (8,18%) - 1,17 % 258.670 12200 0,39 (A) 21,2 devises négatif d'environ 4%. 20 % Capital Research & Mgt. Co. + 0,77 % 320.744 17294 0,34 (A) 7,32 cloud et d'IA générative. 11 %
Le total des passifs de Coinbase reste considérable, Pfizer - PFE 27,57 44,33 / 25,76 58709 1,60 16 Le laboratoire a revu fortement à la baisse ses E
Coinbase Global - COIN 132,55 187,39 / 46,43 2854 0 21 mais l'entreprise a fortement réduit son déficit. Elle Pharmacie 26,93 - 37,31 % - 41 % 5,8 % 17,2 prévisions de ventes pour 2023 et enregistré une
E Vanguard group (8,5 %) 27,73 / 26,52 - 4,24 % 8738 25-01-2024 11,5 perte nette au troisième trimestre en raison de
Plateforme cryptomonnaies 129,22 + 90,88 % - 11 % nul NS bénéficie en plus de partenariats avec les grands
AH capital: 7,84% 133,05 / 114,51 - 23,79 % -220 ... NS acteurs américains des ETF qui l'ont choisie comme SSgA Fund management (5,1 %) + 2,38 % 154.733 12971 0,36 (A) 3,30 l'effondrement de ses revenus liés au Covid.
Vanguard: 7,27% + 2,58 % 25.456 -151 NS intermédiaire principal pour se procurer des
cryptomonnaies. Wall Street a bien réagi le 23 janvier aux comptes
Procter & Gamble - PG 158,64 159,83 / 135,83 84800 3,82 20,72 semestriels. P&G a pourtant ramené entre -1% et A
Eli Lilly - LLY 735,68 742 / 309,20 33630 4,27 13,71 Le titre a poursuivi sa hausse après la publication A Produits d'hygiène et de toilette 158,09 + 14,48 % +3% 2,4 % 23,5 0% l'évolution estimée de son bénéfice par action 
Pharmacie 667,65 + 115,91 % + 18 % 0,6 % NS des résultats du quatrième trimestre montrant la  The Vanguard Group (9,13%) 159,83 / 157,56 + 8,26 % 15900 18-01-2024 22,0 annuel, contre une hausse de 6 à 9 % visée jusque 175
E Lily Endowment Inc (fondation) 742 / 682,53 + 26,21 % 6725 ... 57,0 montée en puissance continue des médicaments 900 BlackRock FA (4,57%) + 0,35 % 373.283 17000 0,80 (A) 4,71 10 %
là.
The vangiar Group + 10,19 % 699.013 12309 21,15 anti-obésité du groupe. 22 %
Salesforce - CRM 291,95 293,11 / 159,66 34795 0 61,07 Le numéro un mondial des logiciels de gestion de la A
ExxonMobil - XOM 103,97 120,70 / 95,77 345707 3,71 51,57 La compagnie profite du rachat l'an dernier du A Services info, logiciels, mat. 285,66 + 72,11 % + 11 % nul 36,1 relation client a amélioré sa rentabilité au troisième 
Expl.- Raffinage de pétrole 101,97 - 8,73 % - 22 % 3,6 % 11,2 producteur américain de pétrole de schiste Pioneer  FMR LLC (4,3 %) 293,11 / 281,36 + 10,95 % 8032 ... trimestre, fruit de la restructuration opérée en 330
Vanguard Group (6,8 %) 104,42 / 100,50 + 3,99 % 37200 14-11-2023 10,8 pour 60 Mds $. Elle va bénéficier des énormes 125 Vanguard Group (7,7 %) + 2,20 % 290.174 9369 8,21 2023. 13 %
Black Rock (4,22%) + 1,96 % 415.545 38500 0,81 (A) 1,23 découvertes au Guyana. 20 %
SLB (ex-Schlumberger) US -
General Electric Company - SLB US 47,79 62,12 / 42,73 33135 1 14,96 Sur la base d'un chiffre d'affaires de 33,1 Mds$, le A
139,05 139,48 / 80,40 64565 0,32 25,48 La scission de l'ex-conglomérat en deux entités, A 49 - 12,65 % + 18 % 2,1 % 16,2 groupe a dégagé en 2023 une marge brute 
GE 136,54 + 72,11 % - 12 % 0,23 % 49,4 dans la génération d'énergie et dans l'aéronautique,  Services pétroliers
Conglomérat The Vanguard Group (7,2%) 49,08 / 47,10 - 8,17 % 4203 06-02-2024 13,3 d exploitation ajustée de 24,5%, en progression de 60
140,07 / 135.75 + 8,95 % 8769 25-06-2021 30,4 est prévue pour le début avril. Il apublié de bons 155 - 2,47 % 68.783 5130 0,28 (A) 2,32 1,5 point, et un bénéfice net de 4,2 Mds$. 26 %
T.Rowe Price Ass. (10,2%) + 1,83 % 151.332 5043 0,01 (A) résultats en 2023. 11 % SSgA Funds (5,11 %)
Eagle Capital M. (10,2%)
Home Depot - HD 363,72 365,65 / 274,26 152525 7,88 0,03 Le groupe continue de souffrir de la hausse des taux Tesla - TSLA 189,56 299,29 / 152,37 96773 0 14,52 Au quatrième trimestre, le groupe s'est fait E
E Constructeur automobile 187,91 - 5,83 % + 19 % nul 60,8 dépasser par le chinois BYD en nombre de véhicules
Distribution spécialisée 357,23 + 13,38 % -3% 2,2 % 24,2 qui pèse sur le pouvoir d'achat des ménages. Les
The Vanguard Group (6,73%) 365,65 / 350,76 + 4,95 % 15099 29-11-2023 23,4 gros tickets de caisse se font de plus en plus rares. Elon Musk: 12,9% 191,62 / 175,01 - 23,71 % 10882 ... 58,3 électriques vendus dans le monde. La guerre des
SSga Funds Mgt (4,53 %) + 1,82 % 361.997 15250 1,78 (A) 2,66 Les profits vont baisser pour l'exercice 2023 Vanguard: 6,7% + 0,88 % 196.386 11400 1,86 prix rogne ses marges.
JP Morgan - JPM 174,80 178,30 / 123,11 160400 4,10 104,13 A Walmart - WMT 169,37 170,66 / 136,09 644319 2,29 31,88 La prudence du directeur financier en novembre a A
Banque 174,73 + 22,55 % + 25 % 2,3 % 10,3 La forte rentabilité de la première banque  Distribution 169,57 + 20,79 % +5% 1,4 % 26,1 pesé sur la valeur. Cela dit, les comptes trimestriels 
Vanguard Group (7,3 %) 175,87 / 172,92 + 2,76 % 49450 04-01-2024 10,9 américaine justifie une forte prime sur l'actif net 200 Walton Enterprises (47,80%) 170,66 / 168,07 + 7,43 % 17450 07-12-2023 24,1 étaient conformes aux attentes. Les américains 195
SSgA Fund Management (4,6 %) + 0,04 % 502.847 46500 0,89 (A) NS tangible de 82 dollar par action fin septembre 2023. 14 % Famille Walton (2,7%) - 0,12 % 455.984 18955 0,48 (A) 0,77 consomment toujours 15 %
Linde - LIN 414 434,21 / 385,12 32800 5,10 82,55 Le concurrent d'Air Liquide a effectué un A Walt Disney - DIS 110,54 118,18 / 78,73 88898 0 56,81 Les résultats du premier trimestre ont montré une A
Gaz industriels et médicaux 407,09 + 6,34 % -2% 1,2 % 29,5 remarquable parcours boursier l'an dernier avec un  Médias et loisirs 97,13 - 1,11 % +7% nul 85,9 forte baisse des pertes du streaming et une hausse 
Vanguard: 8,7% 423,97 / 396,07 + 0,80 % 6800 04-05-2018 27,5 gain de 66%. Une croissance du bénéfice de 15% 490 Vanguard Group (6,9%) 112,77 / 96,49 + 22,43 % 2354 08-12-2023 27,9 du dividende. Le groupe va investir 1,5 milliard de 126
BlackRock: 4,5% + 1,70 % 200.745 7300 6,50 était visé pour 2023. 18 % BlackRock (4,3%) + 13,81 % 202.762 7250 0,26 (A) 2,59 dollars dans Epic Game. 14 %

ZONE EURO

Adidas - ADS Ferrari - RACE 355 361 / 239,30 5970 2,20 12,74 les résultats 2023 illustrent le pricing power du A
172,40 198,80 / 135,32 21300 0,45 25 Selon Bernstein, les attentes du consensus sont trop Constructeur automobile 347,50 + 43,55 % + 17 % 0,6 % 51,4 constructeur avec une forte augmentation du prix
Equipement sportif 175,02 + 11,95 % -5% 0,3 % NS élevées pour le premier semestre 2024. La demande E 
Groupe Bruxelles Lambert Exor: 22,9% 359,10 / 342,80 + 16,32 % 1257 24-04-2023 46,1 de vente moyen qui frôle des 400.000 euros. Du 415
180,40 / 171,28 - 6,39 % 5 12-05-2023 NS reste faible et les prévisions de l'équipementier Piero Ferrari: 9,7% + 2,16 % 68.843 1400 1,34 (T) 11,63 luxe sur quatre roues. 17 %
(7,62%) - 1,50 % 31.032 200 0,52 (T) 1,61 pourraient décevoir.
Flossbach von Storch (3,57%)
Iberdrola - IBE 10,62 12,24 / 9 55850 0,53 6,75 L'énergéticien espagnol, très engagé dans la A
Adyen - ADYEN 1436,20 1699,20 / 602,80 1638 0 99,59 Le spécialiste des paiements a rassuré quant à sa AS Production d'électricité 11,05 - 0,28 % +4% 5% 14,2 transition énergétique, doit d'investir 47 milliards 
Paiements électroniques 1203,40 + 12,26 % + 26 % nul 66,9 trajectoire de rentabilité, après que les  Qatar Invest. Authority (8,71%) 11,29 / 10,58 - 10,53 % 4800 09-01-2024 13,6 d'euros sur 2023-2025. Il vient de finir le parc éolien 13,50
Baillie Gifford & co (5,6%) 1472,20 / 1161 + 23,11 % 674 ... 53,8 investisseurs ont jugé qu'il avait beaucoup recruté 1690 Norges Bank IM (3,62%) - 3,89 % 68.215 4940 0,17 (A) 2,04 offshore de Saint-Brieuc. 27 %
Pieter van der Does (3%) + 19,35 % 44.479 835 23,87 dans une période où la tech licenciait. 18 %
Inditex - ITX 38,88 40,12 / 24,11 36150 1,54 5,96 Le géant espagnol du textile, propriétaire de Zara, a A
Allianz - ALV 243,85 250,40 / 192,48 157700 12,10 221,94 Les résultats du troisième trimestre, bien qu'en A Textile, habillement 39,63 + 34,72 % + 11 % 4% 22,8 dégagé un nouveau bénéfice record au troisième 
Assurance 245,90 + 10,46 % +3% 5% 10,6 baisse en raison du poids des catastrophes  Pontegadea Inversiones 39,73 / 38,41 - 1,39 % 5325 31-10-2023 20,8 trimestre grâce au dynamisme de ses ventes et aux 44
Vanguard (3,6%) 248,40 / 243,80 + 0,79 % 8930 05-05-2023 9,7 naturelles, ont été meilleurs que prévu. Les objectifs 290 (50,01%) - 1,89 % 121.175 5820 0,49 (D) 3,03 hausses de prix. 13 %
Norges (2,3%) - 0,83 % 98.348 9760 8,39 (T) NS annuels ont ét confirmés. 19 % Partler Participaciones (9,28%)
Amadeus - AMS 64,22 70,22 / 52 1,07 Le net rebond du trafic aérien offre des perspectives A Infineon - IFX 33,15 40,27 / 27,07 16309 0,35 13,05 Le fabricant allemand de semi-conducteurs, dont le V
5445 Fabricant de semi-conducteurs 33,60 - 6,66 % + 15 % 1,1 % 12,5 chiffre d'affaires a reculé de 11 % au premier
Système réservation en ligne 64,58 + 7,14 % + 21 % 1,7 % intéressantes au géant de la réservation de voyages, 
MFS Investment Manag. : 5,1% 65,06 / 63,52 - 1,02 % 16-01-2024 26,5 dont le titre se traite sur de modestes ratios de 80 BlackRock : 7% 34,92 / 31,70 - 12,30 % 3139 26-02-2023 15,7 trimestre, ne s'attend pas à une reprise franche
1059 22,1 Allianz Global Invest. : 4,8% - 1,35 % 43.291 2652 0,26 (T) 2,74 avant le second semestre.
Gov. of Singapore Invest. : 5% - 0,56 % 28.931 0,36 (A) valorisation. 25 %
ASM International - ASM 554,60 558,10 / 297,35 2625 3,03 67,27 Le fabricant de machines de production de semi- A Mercedes-Benz Group - MBG 65,04 76,10 / 55,08 152500 5,20 85,51 Après des résultats du troisième trimestre A
Fabrication industrielle 521,40 + 69,60 % +9% 0,5 % 43,5 conducteurs vise des ventes comprises entre 4 et 5  Constructeur automobile 64,34 - 9,40 % +2% 8% 5,0 décevants, le constructeur a annoncé que la 
Tokyo Electron Ltd. (5,5%) 558,10 / 518,50 + 18,01 % 698 17-05-2023 41,1 milliards d'euros en 2027. Pour 2023, il espère 590 Beijing State: 10% 65,27 / 63,15 + 3,98 % 14000 04-05-2023 5,5 rentabilité 2023 se situerait dans le bas des 75
BlackRock Inc. (5,1%) + 6,37 % 27.340 650 2,13 (T) 10,16 qu'elles excèderont les 3 milliards. 6% Li Shu Fu: 9,7% + 1,09 % 69.582 12500 3,83 (T) 0,29 prévisions. Le rendement est attrayant. 15 %

ASML Holding - ASML 855,10 860 / 534,40 27559 6,10 34,14 Le fabricant de machines de production de puces A 332,10 337,90 / 225,80 7600 5,11 71,37 Le titre du fabricant allemand de chars et de A
Fabricant de semi-conducteurs 818,80 + 38,05 % + 30 % 0,7 % 42,9 électroniques a bon espoir de voir son chiffre  Rheinmetall - RHM 328,20 + 47,21 % + 19 % 1,5 % 23,9 munitions a commencé 2024 en Bourse comme il 
Capital Res. & Man. (5,8%) 860 / 818,10 + 25,44 % 7839 05-02-2024 45,4 d'affaires se maintenir en 2024, malgré les 1030 Munitions et véhicules de combat 335,90 / 324 + 15,71 % 600 10-05-2023 35,0 avait terminé 2023, en hausse, touchant un nouveau 360
The Vanguard Group (2,5%) + 4,43 % 341.685 7312 1,23 (A) 12,31 restrictions à l'exportation vers la Chine. 20 % + 1,19 % 14.466 840 3,17 (T) 1,85 plus haut historique à 337,9 euros, en séance, le 19 8%
janvier.
Banco Santander - SAN 3,66 3,97 / 2,90 57423 0,18 5,91 Favorisé par les taux élevés, le géant bancaire, A Ryanair - RY4C
Banque 3,88 + 3,59 % + 10 % 4,9 % 5,3 numéro deux du secteur en Europe, a enregistré un  Transport aérien 20,17 20,41 / 13,64 13400 0,31 6,50 Le délisting des OAT a pesé sur les performances de A
The Vanguard Group (3,5%) 3,84 / 3,64 - 3,29 % 11076 31-10-2023 5,4 bénéfice net de 11,1 milliards d'euros en 2023, en 4,50 FIL Investment Advisors (UK) Ltd. 19,80 + 30,76 % + 24 % 1,5 % 12,0 la compagnie à bas coûts au troisième trimestre. 
Dodge & Cox (3,2%) - 5,76 % 59.153 10940 0,07 (A) NS hausse de 15,3 %. 23 % (4,98%) 20,41 / 19,45 + 5,74 % 1910 ... 9,3 Elle est confiante pour le week-end de Pâques et 23
Oleary Michael/Ryanair (3,96%) + 1,87 % 22.854 2460 1,66 pour l'été 2024. 14 %
Bayer - BAYN 27,75 65,66 / 27,70 47566 2,10 34,05 Le groupe qui a vu ses résultats plonger dans le E
Pharmacie /Chimie 28,69 - 55,60 % -6% 7,6 % 4,5 rouge et a subi l'échec clinique de l asundexian. Les 168 169,40 / 105,42 32100 2,05 18,36 Le champion allemand des logiciels a rassuré le A
Temasek Holdings 3,5% 29,34 / 27,70 - 17,50 % -3085 02-05-2023 3,7 condamnations s'accumulent dans le cadre du SAP AG - SAP 163,64 + 51,82 % +4% 1,2 % 30,8 marché avec un carnet de commandes étoffé dans 
Harris Associates 3% - 3,29 % 27.257 3650 1,77 (T) 1,34 procès du Roundup de Monsanto. Logiciels 169,40 / 163 + 20,45 % 6700 12-05-2023 27,5 le cloud au 3e trimestre. Il jouit toujours de 190
Investisseurs instit. (33,75 %) + 2,66 % 206.389 7500 1,51 (T) 6,50 perspectives favorables. 13 %
L'opérateur historique bénéfice de la bonne santé
Deutsche Telekom - DTE 22,18 23,40 / 18,50 111200 0,77 9,77 de sa filiale américaine T-Mobile US qui continue de A
22,68 + 10,02 % -3% 3,5 % 13,0  85 109,90 / 78,91 6963 168 65,40 Baptisée Syensqo l'entité des produits de chimie de A
Opérateur télécom gagner un grand nombre d'abonnés. Il a lancé son Syensqo - SYENS 84,25 - 14,08 % - 12 % 197,6 % 11,9 spécialités de Solvay s'est séparée du groupe le 11 
Etat allemand (31,90%) 22,74 / 22,05 + 1,95 % 8600 06-04-2023 11,7 programme de rachat d'achat d'actions de 2 26 Chimie
- 2,23 % 110.575 9600 0,70 (D) 2,28 17 % Solvac 32 % 86 / 83,09 - 9,82 % 545 ... 12,2 décembre sur la base d'une distribution d'une 115
milliards d'euros. + 0,89 % 8.999 640 1,43 action Syensqo pour un action Solvay détenue. 35 %

EUROPE HORS ZONE EURO

AstraZeneca (GBP) - AZN 98,23 123,92 / 10,68 45480 2,40 25,80 Malgré un troisième trimestre inférieur aux A Novartis (FS) * - NOVN 87,97 94,77 / 73,74 45440 3,30 22,47 Le laboratoire a publié des résultats annuels solides A
Pharmacie-santé 103,78 - 8,38 % +3% 2,4 % 17,2 attentes, le laboratoire a relevé son objectif de  Laboratoire pharmaceutique 89,80 + 9,52 % -2% 3,8 % 13,6 mais la quatrième trimestre s'est révélé légerement 
BlackRock IM 106,52 / 97 - 6,95 % 11320 10-08-2023 14,4 croissance de son bénéfice par action pour 2023, 130 Famille Sandoz (3,6%) 91,15 / 87,97 + 3,65 % 13446 09-03-2023 12,2 inferieur aux attentes. Il prevoir une hausse de 7% à 110
Wellington Management - 5,12 % 1.522 13828 0,72 (A) 0,48 désormais attendu en hausse de 15% à 20 %. 32 % Novartis AG (3%) - 2,04 % 200.350 14730 2,08 (T) 4,68 9 % de de son Ebit en 2024. 25 %

BP PLC (GBP) * - BP 4,76 5,98 / 0,05 210130 0,22 3,33 Les résultats du dernier trimestre ont été bien Novo Nordisk (DKK) - Les résultats annuels du pionnier des traitements
E NOVO.B 813,80 827,50 / 614,30 232261 9,40 45,10 anti obésité se sont envolés en 2023. La direction A
Expl.- Raffinage de pétrole 4,58 - 10,29 % - 16 % 4,6 % 7,6 accueillis et le directeur financier Murray 781,40 + 19,17 % + 31 % 1,2 % 43,8 
Norges Bank (2,28) 4,86 / 4,51 + 2,73 % 15239 09-11-2023 7,4 Auchincloss a remplacé Bernard Looney, le Pharmacie 827,50 / 783,40 + 16,57 % 83683 18-08-2023 36,2 anticipe pour 2024, une hausse de 18% à 26% de 950
The Vanguard Group (2,18%) + 3,98 % 926 13728 0,06 (A) 0,09 directeur général démissionnaire. Novo Holding (7,6%) + 4,15 % 2.795.507 101020 12,04 l activité accompagnée d un progression de 21 à 17 %
Capitak research & m Co (3,8%) 29% du résultat opérationnel.
Diageo (GBP) - DGE 29,26 37,80 / 26,76 16200 0,80 3,48 Le chiffre d'affaires semestriel a baissé de 1,4% A Rio Tinto (GBP) - RIO 53,62 63,08 / 45,09 42383 3,38 Le groupe a débuté l'exploitation du plus grand
Bière et spiritueux 29,34 - 16,54 % -5% 2,7 % 19,6 entre les devises et la forte contraction -attendue-  Exploitation minière 54,15 - 11,43 % -8% 6,3 % 31,99 gisement de minerai de fer au monde en Guinée. Les E
BlackRock (6,38%) 29,97 / 29,26 + 2,04 % 3335 24-08-2023 18,8 de l'activité en Amérique du Sud. Le bénéfice 35 9,2
Aluminium Corp. Of China 54,62 / 53,32 - 8,44 % 9400 10-08-2023 8,4 prix des matières premières restent sous pression,
Capital Research & M (5,32%) - 0,24 % 658 3500 0,49 (A) 1,00 opérationnel s'est réduit de 11%. 20 % (14,6%) - 0,98 % 670 10337 1,38 (A) ce qui pénalise ses performances.
GlaxoSmithKline (GBP) - GSK 16,51 17,26 / 0,14 29691 0,56 340 Le laboratoire a relevé ses objectifs annuels pour A l'occasion de la publication de son chiffre
E Roche (FS) - ROG 224,90 293,55 / 224,75 59583 9,60 41,90 d'affaires trimestriel, le groupe a indiqué qu'il se E
Pharmacie-santé 16,10 + 9,64 % +1% 3,4 % 0,1 2023 et vise, à changes constants, une croissance de 234,10 - 21,57 % -4% 4,3 % 10,7
Capital Research &M (3,7%) 16,74 / 16,21 + 12,73 % 6143 19-05-2022 0,1 13 à 15% de son profit opérationnel pour un chiffre Pharmacie situerait en 2023 dans la fourchette haute de son
Familles Hoffmann (45%) 234 / 224,75 - 8,02 % 13379 16-03-2023 10,3 objectif d'un repli de 1 % à 4 % de son bénéfice par
The Vanguard Group (3,3%) + 2,20 % 839 6275 0,14 (A) 0,51 d'affaires en hausse de 12 à 13%. - 3,93 % 158.006 14661 6,18 (T) 2,88 action.
InterContinental Hotels 76,34 77,34 / 50,86 3000 1,29 -900 Le britannique très présent aux Etats-Unis et en A Shell (GBP) * - SHEL 24,79 27,93 / 0,26 309968 0,10 2235 La compagnie a dit début 2024 que des charges A
Group (GBP) - IHG Compagnie pétrolière intégrée 24,68 + 1,39 % - 11 % 0,4 % 0,1 liées à des dépréciations de valeur d'actifs 
Hôtellerie 74,86 + 33,12 % - 19 % 1,7 % 0,3 Chine (fin des restrictions) devrait poursuivre son 
77,34 / 74,82 + 7,91 % 576 31-08-2023 0,2 redressement entamé en 2021 car les voyageurs 83,10 BlackRock (7,07%) 25,05 / 24,45 - 3,05 % 25147 16-11-2023 0,1 pèseraient sur le dernier trimestre 2023. Mais le 28,50
Boron Inv. (4%) + 2,11 % 134 621 0,48 (T) 0,72 sont au rendez-vous. 9% The Vanguard Group (3,86%) + 0,41 % 1.610 23427 0,33 (A) 0,12 groupe est bien positionné 15 %
Bls Global Equities (1%)
Sika (FS) - SIKA 238,50 280,30 / 206,90 11453 3,70 37,54 Le chimiste du bâtiment réalise 70 % de ses ventes A
Nestlé (FS) - NESN 98,34 116,84 / 94,42 94000 3,05 13,53 La valeur est restée sous pression en 2023. Les A Matériaux de construction
Alimentation 98,57 - 10,91 % -0% 3,1 % 21,9 augmentations de prix devaient assurer une  238,50 - 7,92 % +9% 1,6 % 27,8 avec des produits à impact positif sur la « durabilité. 
Actionnaires institutionnels : 242,80 / 235,60 - 12,86 % 1318 14-04-2022 24,4 L'infléchissement de la croissance devrait être 305
The Vanguard Group (3,53%) 100,56 / 98,32 + 0,85 % 12000 24-04-2023 20,6 croissance interne de 7 à 8% l'année passée, mais 120 47,4%
Norges Bank IM (2,92%) - 0,23 % 262.568 12750 1,92 (T) 3,38 au détriment des volumes vendus. 22 % Management : 5,54% 0% 36.521 1500 3,66 passager. 28 %

GBP : livre sterling ; FS : franc suisse ; DKK : couronne danoise.

 Cours de clôture du Vendredi 9 février Investir, le Journal des Finances / 2614 / 10 février 2024
P. XI
La cote / Bourses étrangères
ES0148396007 Inditex...........................39.06 - 1.4 + 34.6 BE0165385973 Melexis..........................80.25 + 0.6 - 21.9
ES0173516115 Repsol............................13.79 + 1.9 - 6.3 BE0003810273 Proximus.........................8.33 - 3.8 - 8.6
ES0182870214 Sacyr Valleher..............3.07 + 0.0 + 6.2 BE0003717312 Sofina.............................216.4 - 0.7 - 10.1
ES0178430E18 Telefonica......................3.55 - 4.1 + 0.9 BE0003470755 Solvay SA........................22.21 - 9.0 - 22.1
New York (DJ Industrials) SG9999000020 Flextronics Intl..........25.95 + 3.8 + 11.4 DE0007165631 Sartorius.....................344.9 + 4.2 - 21.6
Milan (indice S&P Mib) BE0003739530 UCB..................................93.68 + 8.8 + 20.1
Var. Var. US34988V1061 Fossil...................................1.1 - 0.9 - 75.7 DE0007236101 Siemens.........................165.18 - 0.6 + 10.6
ISIN Valeur 9-02 IT0001233417 A2a.....................................1.66 - 6.7 + 18.3 BE0974320526 Umicore (d)...................20.42 - 0.5 - 39.0
sem. 52 S CH0114405324 Garmin.........................123.04 + 2.6 + 27.9 DE000ENER6Y0 Siemens Energy AG.......13.81 - 0.6 - 27.2
IT0003261697 Azimut Holding............26.16 + 0.5 + 11.2 BE0974349814 Warehouses De Pauw.25.76 - 1.8 - 13.2
US88579Y1010 3M Co...............................92.62 - 2.3 - 18.0 US3755581036 Gilead Sciences............73.68 - 5.1 - 13.9 Siemens Healthineers
DE000SHL1006 + 3.4 + 2.5 IT0001031084 Banca Generali...........34.49 - 2.8 + 1.3 Tokyo (Topix 30)
US0258161092 American Express........211.3 + 3.1 + 17.8 US8064071025 Henry Schein................74.86 - 1.3 - 12.7 54.34
DE000SYM9999 Symrise..........................95.36 + 0.3 - 1.7 IT0000066123 Banca Pop Dell'Emi........3.51 + 3.5 + 36.6 JP3242800005 Canon.............................4048 + 2.2 + 39.6
US0311621009 Amgen...........................291.07 - 9.9 + 21.3 US46120E6023 Intuitive S...................386.34 + 1.4 + 58.2
DE0007664039 Volkswagen..................118.6 - 1.2 - 9.0 NL0015435975 Davide Campari Milano9.87 + 5.3 - 3.4 JP3783600004 East Japan Railway......8955 + 0.1 + 29.8
US0378331005 Apple.............................188.71 + 1.6 + 25.1 US5128071082 Lam Res. Corp.............889.74 + 6.3 + 72.6
DE000A1ML7J1 Vonovia SE.....................26.14 - 6.6 - 2.2 IT0003128367 Enel..................................5.88 - 4.9 + 10.2 JP3854600008 Honda Motor..............1703.5 + 4.2 - 46.8
US0970231058 Boeing..........................209.32 + 1.2 - 1.3 US5738741041 Marvell Techno...........68.71 + 1.8 + 52.3
DE000ZAL1111 Zalando.........................18.97 + 1.6 - 55.6 IT0003132476 Eni....................................14.29 - 2.3 - 0.4 JP3726800000 Japan Tobacco..............3938 + 0.8 + 49.7
US1491231015 Caterpillar.................317.47 + 2.4 + 28.9 US5770811025 Mattel............................18.77 - 0.2 + 2.5
NL0011585146 Ferrari N.V....................362.2 + 4.2 + 44.8 JP3228600007 Kansai Elec. Power...1875.5 - 4.0 + 54.4
US1667641005 Chevron.......................152.25 - 0.1 - 9.6 US5950171042 Microchip Tech............85.38 + 1.5 + 0.6 Zurich (SMI)
IT0001250932 Hera..................................3.05 - 3.5 + 13.9 JP3496400007 Kddi.................................4467 - 9.3 + 12.8
US17275R1023 Cisco Systems...............49.97 + 0.3 + 6.9 US5951121038 Micron technology....85.28 - 0.4 + 41.7 CH0012221716 ABB..................................38.14 + 1.0 + 22.3
IT0000072618 Intesa Sanpaolo............2.78 - 0.7 + 11.1 JP3304200003 Komatsu Ltd..................4288 + 2.6 + 36.8
US1912161007 Coca-Cola Co.................59.21 - 2.0 - 0.7 US5949181045 Microsoft...................418.83 + 2.6 + 58.9 CH0210483332 Cie Fin Richemont......134.25 + 4.4 - 5.8
US64110L1061 Netflix.........................561.54 - 0.6 + 54.9 IT0000062957 Mediobanca...................11.66 - 4.4 + 12.5 JP3898400001 Mitsubishi Corp............2770 + 8.8 - 40.1
US2605571031 Dow Rg-Wi......................53.65 + 0.5 - 9.2 CH0030170408 Geberit...........................492.5 - 0.5 - 4.4
US67066G1040 Nvidia Corp..................715.08 + 9.7 + 220.1 IT0005278236 Pirelli speciali..............5.34 + 5.7 + 13.7 JP3899600005 Mitsubishi Estate..........2128 + 4.5 + 26.5
US38141G1040 Goldman Sachs.........384.06 - 0.2 + 4.4 CH0010645932 Givaudan.........................3591 + 0.3 + 23.0
US70450Y1038 Paypal Holdings.............57.2 - 7.6 - 27.1 IT0004176001 Prysmian............................42 + 1.7 + 12.5 JP3902900004 Mitsubishi UFJ Fin.........1386 - 0.4 + 46.7
US4370761029 Home Depot.................362.27 + 2.6 + 14.8 CH0012214059 Holcim...........................64.82 - 1.1 + 17.0
IE00BGH1M568 Perrigo...........................31.79 - - 10.2 IT0005495657 Saipem...............................1.26 - 4.5 - 15.7 JP3756600007 Nintendo........................8700 + 2.6 + 64.8
US4385161066 Honeywell..................192.99 - - 3.1 CH0038863350 Nestle.............................95.41 - 3.2 - 12.5
US7475251036 Qualcomm inc.............152.47 + 8.9 + 16.8 NL00150001Q9 Stellantis.....................22.47 + 5.9 + 43.3 JP3381000003 Nippon Steel Corp........3557 + 0.2 + 33.6
US4592001014 IBM................................186.44 - 0.3 + 39.4 CH0012005267 Novartis........................88.31 - 1.7 + 10.3
US8265985007 Sigma-Aldrich.............../1311 + 0.0 + 578.9 IT0003497168 Telecom Italia SPA........0.27 - 6.9 - 11.2 JP3672400003 Nissan Motor................553.1 - 4.2 + 17.0
US4581401001 Intel................................43.31 + 2.4 + 56.2 CH0012032048 Roche Holding.............224.9 - 3.9 - 21.0
US82968B1035 SIRIUS XM RADIO..............4.93 - 3.5 + 3.1 LU2598331598 Tenaris...........................14.72 - 2.3 - 5.9 JP3762600009 Nomura Holdings.......803.2 + 1.3 + 50.0
US4781601046 Johnson & J..................156.27 - 0.4 - 3.2 CH0126881561 Swiss Re Nom.................99.78 + 1.3 + 4.9
US8552441094 Starbucks.....................97.54 + 5.9 - 8.0 IT0005239360 Unicredit......................29.04 + 9.1 + 53.0 JP3735400008 NTT...................................180.8 - 3.6 - 95.3
US46625H1005 JPMorgan Chase..........174.4 - 0.2 + 24.2 CH0008742519 Swisscom.......................498.2 - 2.3 - 11.9
US8589121081 Stericycle......................48.11 - 0.3 - 11.1 Amsterdam (AEX 25) JP3866800000 Panasonic...................1406.5 + 1.7 + 21.8
US5801351017 McDonald's................290.61 - 1.3 + 11.5 CH0244767585 Ubs..................................24.28 - 5.8 + 20.9
US58933Y1055 Merck & Co..................126.06 - 0.9 + 18.1 US8715031089 Symantec Corp............./2211 + 0.0 CH0011075394 Zurich Fin Service.......429.9 - 1.7 - 0.7 NL0011540547 Abn Amro Bank............13.08 - 1.8 - 20.9 JP3371200001 Shin-Etsu Chemical.....5903 - 0.6 - 69.6
US5949181045 Microsoft...................418.83 + 2.6 + 58.9 US92343E1029 Verisign........................201.17 + 0.7 - 3.3 NL0012969182 Adyen...............................1473 + 22.4 + 9.6 JP3435000009 Sony...............................14235 - 1.7 + 19.2
Londres (FTSE 100)
US6541061031 Nike................................103.77 + 3.8 - 15.1 US92532F1003 Vertex Pharma..........421.35 - 1.4 + 44.5 BMG0112X1056 Aegon...............................5.38 - 0.7 + 17.4 JP3463000004 Takeda Pharma............4259 - 0.5 + 1.0
GB0009895292 Astrazeneca.................97.66 - 5.9 - 12.9
US7427181091 Procter & Gamble.......157.51 - 0.3 + 14.9 US9831341071 Wynn Resorts.............105.17 + 8.6 - 3.2 NL0013267909 Akzo Nobel...................68.44 - 2.8 - 3.3 JP3585800000 Tokyo Elec. Power.......743.9 - 3.2 + 63.1
GB0002634946 Bae Systems...................12.07 + 3.4 + 43.2
Francfort (Dax 40) LU1598757687 Arcelormittal.............26.54 + 3.4 - 3.5 Autres places
US79466L3024 Salesforce.com.........293.97 + 2.9 + 69.3 GB0031348658 Barclays..........................1.42 - 6.0 - 25.2
DE000A1EWWW NL0000334118 Asm International......577.9 + 10.8 + 76.5
US89417E1091 Travelers Cos. Inc.....213.64 + 0.0 + 15.3 Adidas...........................171.82 - 1.9 + 10.0 GB0007980591 BP.......................................4.79 + 4.6 - 12.0 Canada - Toronto
0 NL0010273215 Asml Holding................876.1 + 7.0 + 39.7
US91324P1021 Unitedhealth Gro......517.22 + 1.3 + 6.5 GB0002875804 British Am. Tob.............24.27 + 2.4 - 19.4 CA0679011084 Barrick Gold............ 19.95 - 6.3 - 16.8
NL0000235190 Airbus...........................149.74 + 0.5 + 31.7 NL0011872643 Asr Nederland.............42.18 - 4.4 - 1.7
US92343V1044 Verizon Comm...............39.75 - 5.9 - 0.2 GB0030913577 BT Group..........................1.05 - 5.4 - 21.2 CA0977512007 Bombardier.................../2111 + 0.0
DE0008404005 Allianz...........................242.9 - 1.0 + 9.4 Be Semiconductor Ind.
US92826C8394 Visa...............................275.69 - 0.4 + 20.2 GB00BD6K4575 Compass Group............22.25 + 4.1 + 19.7 NL0012866412 + 11.8 + 129.7 Australie - Sydney
DE000BASF111 BASF..................................44.1 - 1.2 - 16.6 159.35
US9311421039 Wal-Mart Stores....... 169.52 + 0.6 + 19.8 GB0002374006 Diageo............................29.02 - 1.1 - 17.4 AU000000BHP4 BHP Billiton...................46.3 - 2.8 - 3.8
DE000BAY0017 Bayer...............................27.79 - 3.1 - 54.0 CH1216478797 Dsm Firmenich..............92.18 - 2.8 - 18.5
US9314271084 Walgreens Boots........22.26 - 1.4 - 37.8 GB0009252882 Glaxosmithkline.........16.56 + 2.9 + 10.0 AU000000RIO1 Rio Tinto.......................129.87 - 1.6 + 4.9
DE0005200000 Beiersdorf...................137.85 + 2.1 + 25.0 NL0012059018 Exor.....................................95 + 2.5 + 24.9
US2546871060 Walt Disney................108.84 + 12.6 - 1.4 GB0004065016 Hammerson plc.............0.26 + 0.0 - 15.4
DE0005190003 BMW....................................102 + 4.2 + 2.6 NL0000009165 Heineken.......................94.58 + 1.7 + 2.9 Afrique du sud - Johannesbourg
New York (Nasdaq 100) GB0005405286 HSBC Holdings...............6.09 - 0.8 - 1.3 NL0010801007 Imcd................................140.5 - 0.6 - 8.0
DE000A1DAHH0 Brenntag.......................79.12 - 2.6 + 10.9 GB00B1XZS820 Anglo American.... 415.64 - 6.9 - 42.3
US00724F1012 Adobe Systems...........622.59 - 1.6 + 65.7 ES0177542018 IAG......................................1.44 - 2.7 - 14.6 NL0011821202 ING Group.......................12.07 - 1.1 - 8.3
DE000CBK1001 Commerzbank...............10.41 - 2.9 + 0.5 ZAE000043485 AngloGold Ash.........../1909 + 0.0 - 7.1
US00971T1016 Akamai tech................128.35 + 4.3 + 49.8 GB0004544929 Imperial Brands..........18.84 + 0.5 - 5.9 NL0011794037 K. Ahold Delhaize........26.19 + 0.3 - 4.9
DE0005439004 Continental AG............75.36 - 1.1 + 6.1 ZAE000018123 Gold Fields............. 260.61 - 10.2 + 35.4
US02079K3059 Alphabet A..................148.53 + 6.5 + 56.3 GB0033195214 Kingfisher.......................2.18 + 1.4 - 21.9 NL0000009538 K. Philips Elect..............19.03 - 1.6 + 19.0
DE0006062144 Covestro AG..................48.15 + 2.3 + 12.6 ZAE000015228 Harmony Gold........ 112.85 - 8.2 + 80.2
US02079K1079 Alphabet C...................149.78 + 6.2 + 56.9 GB0008706128 Lloyds TSB Group..........0.41 - 2.4 - 23.4 NL0000009082 K. KPN................................3.24 - 0.9 + 5.8
DE000DTR0CK8 Daimler............................34.3 + 1.8 + 7.5 ZAE000083648 Impala Platinum..... 65.07 - 8.3 - 66.8
US0231351067 Amazon.com................173.29 + 1.5 + 76.4 GB0031274896 Marks & Spencer............2.37 - 2.1 + 49.5 NL0010773842 NN Group NV....................36.7 - 3.3 - 8.6
DE0005140008 Deutsche Bank..............11.59 - 9.3 - 0.9 ZAE000006284 Sappi........................... 42.73 - 7.4 - 12.4
US0311621009 Amgen Inc....................291.07 - 9.9 + 21.3 GB0006776081 Pearson............................9.51 - 1.0 + 4.5 NL0013654783 Prosus.............................29.4 + 4.7 - 61.0
DE0005810055 Deutsche Boerse.........186.7 + 0.9 + 10.3 ZAE000006896 Sasol........................ 148.96 - 8.0 - 49.5
US0378331005 Apple.............................188.71 + 1.6 + 25.1 GB00B24CGK77 Reckitt Benckiser........57.42 + 0.5 + 0.7 NL0000379121 Randstad......................52.46 - 1.5 - 13.2
DE0005552004 Deutsche Post.............42.38 - 4.3 + 1.6 ZAE000109815 Standard Bank....... 197.37 - 1.7 + 9.1
US0382221051 Applied Materials.....182.26 + 8.5 + 57.0 GB0007188757 Rio Tinto plc..................53.37 - 1.4 - 12.1 GB00B2B0DG97 Relx.................................39.23 + 1.2 + 43.5
DE0005557508 Deutsche Telekom.......22.16 - 2.2 + 9.9 Suede - Stockholm
US0527691069 Autodesk INC..............266.85 + 3.6 + 18.8 GB00B7T77214 Roy Bk of Scotland........2.11 - 4.5 - 31.0 GB00BP6MXD84 Shell Plc..........................29.5 + 0.9 + 5.7
DE000ENAG999 E.ON..................................11.96 - 1.9 + 20.1 CH0012221716 ABB Ltd..............................456 - 0.3 + 30.4
US0530151036 Aut. Data Pr................249.04 + 0.5 + 11.2 GB00B10RZP78 Unilever.......................40.06 + 3.7 - 2.5 Universal Music Group
DE0005785802 Fresenius Med Care.....36.11 + 0.4 + 1.0 NL0015000IY2 + 1.2 + 19.3 SE0000103814 Electrolux...................88.74 - 9.6 - 31.7
US0567521085 Baidu.com ADS............104.75 + 2.2 - 29.3 GB0008847096 Tesco...................................2.8 - 3.8 + 14.6 27.41
DE0005785604 Fresenius SE & Co...........25.2 - 0.9 - 12.9 SE0000108656 Ericsson B......................57.17 + 0.6 - 5.0
US0758961009 Bed bath & Beyond...../0205 + 0.0 - 97.1 GB00BH4HKS39 Vodafone Group...........0.63 - 7.4 - 30.9 NL0000395903 Wolters Kluwer..........142.5 + 2.9 + 42.4
DE0008402215 Hannover Rueck..........227.3 + 2.8 + 27.2 SE0000106270 Hennes & Mauritz.....140.46 - 2.0 + 4.7
US09062X1037 Biogen Idec.................239.54 - 1.9 - 16.5 Madrid (Ibex 35) Bruxelles (Bel 20)
DE0006048432 Henkel............................70.72 + 0.5 + 7.7 SE0000108227 SKF..................................208.3 - 0.8 + 2.0
US20030N1019 Comcast Class A..........41.98 - 7.3 + 10.8 DE0006231004 Infineon Techno..........33.56 - 0.5 - 7.7 ES0125220311 Acciona........................109.95 - 6.5 - 40.6 BE0974293251 Anheuser-Busch..........59.96 + 4.6 + 10.0
SE0000115446 Volvo............................260.55 + 1.2 + 25.8
US22160K1051 Costco Wholesale.....723.75 + 2.8 + 44.6 DE0007100000 Mercedes Benz............64.99 + 0.8 - 11.0 ES0167050915 Acs...................................35.73 - 3.1 + 30.6 BE0003764785 Ackermans V.H..............157.4 + 2.1 - 2.8
Finlande - Helsinki
US24906P1093 Dentsply Intl...............32.98 - 3.8 - 9.9 DE0006599905 Merck KGaA....................152.3 + 3.2 - 17.5 ES0109067019 Amadeus IT Hldg..........63.24 - 2.1 + 5.3 BE0003851681 Aedifica SA......................54.9 - 5.0 - 31.4
FI0009000681 Nokia.................................3.35 + 1.2 - 23.3
US2567461080 Dollar tree................139.45 + 2.5 - 6.5 DE000A0D9PT0 MTU Aero Engines AG..218.6 + 2.7 - 3.5 ES0113211835 Banco Bilbao Vizc..........9.15 + 2.1 + 34.6 BE0974264930 Ageas Nv.........................37.93 - 3.1 - 13.5
US2786421030 Ebay................................42.03 + 1.8 - 13.2 ES0113900J37 Banco Santander.........3.68 - 5.2 + 4.9 LU0569974404 Aperam...........................31.55 + 8.9 - 13.2 Norvege - Oslo
Munich Reinsurance C
DE0008430026 + 2.7 + 22.2 NO0005052605 Norsk Hydro.............../2208 - 25.9
US2855121099 Electronic Arts.........139.84 + 2.6 + 25.1 400.4 ES0130670112 Endesa............................17.08 - 5.0 - 5.8 NL0010832176 arGEN-X SE......................373.5 + 6.7 + 6.7
US30212P3038 Expedia.........................131.07 - 13.7 + 11.4 DE000PAH0038 Porsche.........................45.99 - 1.9 - 18.8 NL0015001FS8 Ferrovial......................35.63 + 3.7 BE0003593044 Cofinimmo-Sicafi...........62.4 - 3.9 - 29.4 NO0010096985 Statoil.........................../2208 - 5.3
US3021301094 Expedit Intl Wash......../2011 + 0.0 + 5.0 NL0012169213 Qiagen..............................40.7 + 2.0 - 11.3 ES0116870314 Gas Natural..................23.32 - 4.2 - 10.8 BE0003818359 Galapagos.....................36.81 + 6.6 - 1.1 NO0010208051 Yara Int'l........................357.2 + 1.3 - 23.1
US30303M1027 Facebook......................471.51 - 1.4 + 165.0 DE0007037129 RWE..................................32.51 - 3.4 - 18.9 ES0177542018 IAG......................................1.68 - 2.3 - 11.4 BE0003797140 GBL...................................69.62 - 1.2 - 12.9 Danemark - Copenhague
US3364331070 First Solar....................147.6 + 4.2 - 10.0 DE0007164600 Sap................................ 168.42 + 3.0 + 51.2 ES0144580Y14 Iberdrola.....................10.69 - 3.3 + 0.4 BE0003565737 KBC..................................60.62 + 2.1 - 14.8 DK0060102614 Novo Nordisk...............831.9 + 6.5 - 14.0

La cote des obligations Changes - Matières premières

ure

ure

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Euribor
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marché de l'or (en euro)
(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt

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(%) on cour

cour

(%) on cour

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(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr
Cours au Cours au Prime
(€)

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09-02-24 02-02-24 sur l'or fin (en pourcentage)le 09/02/24
Isin

Isin

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inal

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Source : Loomis
n
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(%)

Lingotin 50g .................................................................. 3215.00.................... 3200.00...........................2.99

FONDS D'ÉTAT FRANCAIS FR0011952621 --(3Q) 99,6 99,84 0,51 1 Lingotin 100g................................................................ 6430.00.................... 6285.00........................... 6.81
1 mois
OAT aux Particuliers Caisse Fédérale du Crédit Mutuel Nord Europe Lingotin 250g...............................................................15930.00.................. 15940.00........................... 5.85 3.873
FR0012558310 OATi 0,1% 01-03-25 IF-I-(A) 97,97 98,15 0,1 1 FR0012616894 2,75% 27-04-27 IF--(A)-F 96 94,75 2,23 100 Lingotin 500g ............................................................. 31860.00...................31870.00........................... 5.85
FR0012517027 OAT 0,5% 25-05-25 IF-I-(A) 97,53 95 0,36 1 FR0012304442 3,4% 22-12-26 IF--(A) 98,1 98,2 0,49 100 Lingot 1 Kg...................................................................60500.00................. 60000.00.........................
FR0011982776 OATei 0,7% 25-07-30 IF-I-(A) 100,45 101,04 0,39 1 FR0011781061 4,25% 27-06-26 IF--(A) 101,5 100,21 2,68 100
Napoléon (20F), 5,80g .................................................... 359.90...................... 358.00........................... 2.42
6 mois
FR0012938116 OAT 1% 25-11-25 IF-I-(A)
FR0011962398 OAT 1,75% 25-11-24 IF-I-(A)
95,82
97,71
96,06 0,22 1
98,65 0,38 1
Casino Guichard
Demi-napoléon* (10F), 2,90g......................................... 203.80....................... 207.90..........................16.61 3.888
FR0010154385 20-01-69 Pe--(T) /230124 ■ 0,33 0,26 1.000
FR0010447367 OAT ei 1,8% 25-07-40 IF-I-(A) 112,3 113,77 1 1 CNP Assurance Pièce suisse, 5,80g ......................................................... 354.80....................... 355.70........................... 1.79
Souverain, 7,32g............................................................. 456.00...................... 460.70........................... 3.23
FR0010585901 OAT indx 2,1% 25-07-23 IF-I-(A) /210723 ■ 100,54 2,08 1
FR0011619436 OAT 2,25% 25-05-24 IF-I-(A) 98,63 99,73 1,62 1
FR0010167247 TV 11-03-95 Pe-GE-(A)
FR0010167296 TV Mult. 11-03-99 Pe-GE-(A)
■ 93,2
■ 90
93,5 3,45 1.000
90 2,57 1.000 20 dollars, 30,09g........................................................ 2175.00.....................2245.00.........................20.07
3 mois
FR0000188799 OAT indx 3,15% 25-07-32 IF-I-(A) 119,31 120,15 1,75 1 FR0012317758 4% TV 18-11-99 Pe--(A) 97,93 95,16 0,95 100.000 10 dollars, 15,04g..........................................................900.00......................900.00......................... -0.60 3.898
FR0011461037 OAT 3,25% 25-05-45 IF-I-(A) 97,86 99,84 2,34 1 Crédit Agricole SA (Ex: CNCA) 5 dollars*, 7,52g .............................................................570.00.......................570.00..........................25.91
FR0000186413 OAT ei 3,4% 25-07-29 IF-I-(A) 114,21 114,77 1,89 1 FR0013076346 05-02-26 IF--(0cp) 131,83 131,72 100 50 pesos mexicains, 37,49g ......................................... 2240.00.....................2228.00..........................-0.76
FR0010916924 OAT 3,5% 25-04-26 IF-I-(A) 100,57 100,95 2,81 1 XS1204154410 2,63% 17-03-27 IF--(A) 95 93,73 2,39 1.000
20 marks*, 7,16g...............................................................452.70....................... 451.90........................... 5.03
12 mois
FR0010870956 OAT 4% 25-04-60 IF-I-(A) 111,09 117,76 3,21 1 FR0012737963 2,7% 15-07-25 IF--(T) 98,1 98,18 0,22 1
10 florins, 6,05g .............................................................374.50....................... 374.70........................... 2.83 3.64
FR0010171975 OAT 4% 25-04-55 IF-I-(A) 111 115 3,21 1 FR0011451889 2,75% 17-04-23 IF--(T) /120423 ■ 99,9 0,66 1
5 roub. (Nicolas II)*, 3,87g .............................................195.00.......................195.00.........................
FR0010371401 OAT 4% 25-10-38 IF-I-(A) 110 110,88 1,21 1 FR0012891992 2,8% 16-10-25 IF--(T) 97,95 98,15 0,22 1
FR0011780808 2,9% 07-05-24 IF--(T) 99,68 99,75 0,05 1 Krugerrand, 31,103g .................................................... 1964.75..................... 1964.75...........................4.93
FR0010466938 OAT 4,25% 25-10-23 IF-I-(A) /201023 ■ 99,87 4,23 1
FR0010773192 OAT 4,5% 25-04-41 IF-I-(A) 115,76 117,7 3,62 1 FR0012395689 3% TSR 02-02-25 IF--(T) 98,97 99,04 0,09 1 L'once d'or à Londres en USD...................................2023.50..................... 2034.15
FR0010070060 OAT 4,75% 25-04-35 IF-I-(A) 117 118 3,82 1 FR0012304459 3% TSR 22-12-24 IF--(T) 99,08 99,05 0,44 1 *Pièces cotées uniquement le jeudi
FR0000571218 OAT 5,5% 25-04-29 IF-I-(A) 114,24 115,73 4,42 1 FR0011510593 3,15% 19-07-23 IF--(T) /170723 ■ 99,94 0,77 1
FR0000187635 OAT 5,75% 25-10-32 IF-I-(A)
FR0000571150 OAT 6% 25-10-25 IF-I-(A)
122
105,01
124,55 1,74 1
105,87 1,82 1
FR0011625482 3,15% 23-12-23 IF--(T)
FR0010968354 4,05% TSR 22-12-22 IF-I-(T)-F
/201223
/191222
■ 99,92 0,77 1
■ 100,9 0,99 1
Marché des commerciaux
source : cpr or
FR0013154044 OAT Pe-- 80,86 82,13 0,9 1 FR0011215938 4,1% 17-04-24 IF--(T) 100,01 99,96 0,3 1
Crédit Industriel et Commercial - CIC Powernext/Bluenext Métaux précieux
FR0011008705 OATei 1,85% 25-07-27 IF-I-(A) 103,37 103,74 1,03 1
CO2 (Euro/T) 09-02-24 02-02-24
SECTEUR SEMI-PUBLIC FR0000584377 TSDI TME 20-07-99 Pe-GE-(A)-F 78 ■ 77 1,89 1
09-02-24 02-02-24 Argent (4) 2242.5 2264.5
EDF - Electricité de France Edenred
Platine (5) 879 905
FR0010800540 4,63% 11-09-24 IF--(A) 99,59 99,58 1,96 50.000 FR0012599892 1,38% 10-03-25 IF--(A) 96,46 95,3 1,28 100.000 Spot 59.81 61.09
Palladium à Londres 875 954
FR0014006UO0 Pe-- 74,75 75,72 0,21 100.000 Groupama Electricité (Euro/MWh)
(4) Cours à Londres en US cents par once.
SECTEUR PRIVÉ FR0011896513 6,38% 28-11-99 Pe--(T) 99,7 85,12 4,55 100.000 Spot Base 71.95 46.1 (5) A Londres, en dollars par once.
BNP Paribas HSBC Spot Pointe 0 0 Métaux de base
FR0000572646 TV TMO 07-10-99 Pe-I-(A)-F 95 92,7 0,91 1 FR0000585333 TSDI TMO 22-07-99 Pe-I-(A)-F ■ 75 ■ 73 1,46 1 (au LME, à trois mois, en dollars par tonne)
Sucre (blanc)
BPCE (ex- Caisses d'Epargne et Banques Populaires) Publicis 09-02-24 02-02-24
(Londres. En dollars la tonne)
FR0011538222 4,63% 18-07-23 IF--(A) /110723 ■ 116,4 4,57 100.000 FR0012384667 1,63% 16-12-24 IF--(A) 95,13 95,07 0,26 100.000 Aluminium 2214.1 2207.85
09-02-24 02-02-24
Cuivre 8201.15 8425.35
février 24 664.2 484.9 Etain 25668 25544

Titres participatifs avril 24 654.2 475.5 Nickel

Plomb
Zinc
15753.5
2098.5
2373.15
15979
2161.5
2468.05
Cacao
Pétrole
.

.
sem

sem
.

.
re

re
éden ine

éden ine
sem

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)

(Londres. En livres par tonne)

on

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m. (%

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clôtu

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l

(marchés à terme, 1ère éch., en USD/baril)

loba

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préc re sema

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coup

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t 52

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et

et
te

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09-02-24 02-02-24
52

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09-02-24 02-02-24
on n

on n
on g

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52 se

52 se
Isin

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s de

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-hau

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inal

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-bas

-bas
de

de

mars 24 4759 4043

ur

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BRENT 81.87 77.61

Coup

Coup
Coup

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Clôtu

Clôtu
Code

Code
Cour

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Nom

Nom
Date

Date
Vale

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Plus

Plus
Plus

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Var.

Var.

mai 24 4625 3975 WTI 76.525 72.55

Café (Robusta) Fuel Lrd à Rotterdam
FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns ......................... 610  610 610 594 -2,40 (Londres, en dollars par tonne)
FR0000047664 1,41 1,41 8/16 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87.............. 135  137 139,90 102,02 16,09 09-02-24 02-02-24
FR0000047839 4,95 4,95 10/09 152,45 BNP Paribas janv. 85................................... 129  122,65 129 99 39,61 mars 24 3320 3255
mai 24 3188 3134 Marché des changes Monnaies Cours fixés
fin 2011
Cours indicatifs**
09-02-24 02-02-24
FR0000140063 2,49 2,93 7/14 152,45 BNP Paribas TP 84 ...................................... 133 128,30 140 100,10 10,83
Café (Arabica)
FR0000047805 0,29 0,29 5/17 152,45 C.I.C. mai 85................................................. 123,86 112,14 124,98 110 1,52 Etats-unis Dollar 1.2939 1.0781 1.0783
(New-York, en cents par livre)
Grande-bretagne Livre 0.8353 0.8538 0.8543
FR0000047821 9,91 9,91 10/15 152,45 D.I.A.C. mars 85........................................... 185,80  204,70 252,50 192 -18,93 09-02-24 02-02-24
Suisse Franc Suisse 1.2156 0.9437 0.9358
FR0000047789 1,34 1,58 6/17 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly.......... 132,98 132,98 132,98 110,06 4,18 mars 24 195.2 192.15
mai 24 190.9 189.3 Suède Couronne 8.9120 11.2872 11.3218
FR0000047722 15,26 15,26 11/14 762,25 NATIXIS TPA nov. 85.................................... 638 608,10 665 608,10 -4,49 Norvège Couronne 7.7540 11.3934 11.4607
Autres produits agricoles
FR0000140014 21,40 25,17 10/19 152,45 Renault TP 83.............................................. 306,07 303 354 271,12 -12,02 09-02-24 02-02-24 Canada Dollar 1.3215 1.4529 1.4516
FR0000140030 1,74 2,05 7/16 152,45 Saint Gobain TP 83...................................... 114,18 118,08 131 107,93 -7,69 Coton(1) 91.78 86.91 Japon Yen 100.2000 161.0600 160.1980
Caoutchouc(2) 207 208.8 Afrique du sud Rand 10.4830 20.5203 20.4041
FR0000047656 24,41 24,41 10/16 152,45 Sanofi oct. 87............................................... /220124  575 605 575 -0,86
Blé à Paris(3) 209.25 214 Australie Dollar 1.2723 1.6548 1.6570
FR0000140022 17,46 20,54 10/18 152,45 Sanofi TP 83 ................................................ 600  600 652,60 560 -7,81
(1)En cents par LB à New-York (1 T = 2 004,61 LB). **Cours publiés par la B.C.F. pour 1 euro
(2)Singapour en US Cents par kilo.
FR0000047607 3,07 3,61 7/15 152,45 St-Gobain mai 83, 2e tr................................ 105,02 110 120 102,02 -7,85 (3) En Euros la Tonne.
 P. XII Cours de clôture du Vendredi 9 février Investir, le Journal des Finances / 2614 / 10 février 2024

La cote / Euronext / Actions étrangères

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Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr.
Aperam - APAM - 31,55 + 8,87 33,32 Syensqo - SYENS - 83,38 - 1,03 95,18 Caterpillar Inc. - CATR - 295 + 4,98 314 Maroc Telecom - IAM - 8,40 - 2,33 9,65
2.462 - 0,43 (A) - 13-11-23 28,98 - 4,05 28,13 8.828 - - 84,25 - 11,54 78,91 150.180 - 0,91 (A) - 19-1-24 281 + 12,17 255 7.384 - 1,86 (T) - 06-9-23 8,60 - 1,18 8,35 Etrangères SRD
Celyad Oncology - CYAD - 0,39 - 1,5 0,47 UMG - UMG - 27,41 + 1,22 27,86
16 - - 0,40 + 0,77 0,35 CFOA - FOAF - F 21-7-23 - - Segro Plc - SGRO -  11,10 - - Coty - COTY - 10,72 + 2,11 11,79
49.705 - 0,20 (A) - 04-10-23 27,08 + 6,2 24,76 38 - 1,52 - 26-7-90  58 - - 12.096 - 0,07 (A) - 10-8-23 11,10 - - 9.562 - - 10,50 - 0,06 10,25
Cnova - CNV - 1,57 - 7,94 2,20
540 - - 1,70 - 30,13 1,46 General Electric - GNE - 128 + 0,79 130
Forestière Equat. - FORE - F 650 - 7,8 705 Televerbier - TVRB - F 57 + 11,76 57 139.862 - 0,07 (A) - 27-12-23 127 + 11,3 109
Montea CVA - MONTP - 75,20 - 3,59 86,80 Hors Zone Euro 92 - 4,28 (T) - 20-6-23 705 - 2,26 650 80 - 0,20 (T) - 16-4-19 51 + 18,75 48
Nokia - NOKIA - 3,33 + 0,6 3,57
1.513 - 2,31 (T) - 19-5-23 78 - 12,76 75,20 18.682 - 0,02 (A) - 29-1-24 3,31 + 8,62 3,01
Aerkomm Inc. - AKOM -  2,80 - 2,80 Geneuro - GNRO - 1,10 - 1,70 ZCI Limited - CV - 21-7-23 - -
Solvay - SOLB - 22,21 - 9,01 28,60 33 - - 1,10 + 0,92 1,05 11 - -  0,20 - - Schlumberger - SLB - 43,66 - 3,29 49,90
2.352 - 1,13 (A) - 15-1-24 24,41 - 19,91 22,21 38 - - 2,80 + 26,13 2,80
62.831 - 0,28 (A) - 06-2-24 45,14 - 7,2 43,46

Extrême 2023 - 2024 (en

Le panorama des places financières Cours en clôture

du 9-2-2024
Milan - FTSE Mib
Indice

31 156,06
variation
semaine
+ 1,43
Var. dep
fin 2023
+ 2,65
Indice
fin 2023
30 351,62
séance)
Plus-haut (date)
31 214,83 (07-02-24)
Plus-bas (date)
29 925,99 (17-01-24)

Extrême 2023 - 2024 (en Hors Zone euro

Cours en clôture Indice variation Var. dep Indice
séance)
du 9-2-2024 semaine fin 2023 fin 2023 Plus-haut (date) Plus-bas (date) Londres - FTSE 100 7 572,58 - 0,56 - 2,08 7 733,24 7 764,37 (02-01-24) 7 404,08 (17-01-24)
Istanbul - ISE National 100 9 045,97 + 4,39 + 21,09 7 470,18 9 045,97 (09-02-24) 7 386,99 (04-01-24)
PARIS Moscou - RTS (dollar) ,00 - - 1 083,48 1 149,26 (15-01-24) 1 071,43 (03-01-24)
Cac 40 7 647,52 + 0,73 + 1,38 7 543,18 7 702,95 (31-01-24) 7 281,10 (17-01-24) Zurich - SMI 11 091,58 - 1,32 - 0,41 11 137,79 11 473,57 (30-01-24) 11 064,90 (09-02-24)
Cac 40 Net Return 23 170,01 + 0,73 + 1,51 22 824,90 23 337,93 (31-01-24) 22 059,85 (17-01-24)
Cac Next 20 11 036,17 - 0,22 - 3,76 11 466,86 11 626,24 (02-01-24) 10 786,87 (17-01-24) AMERIQUES**

SBF 120 5 794,69 + 0,63 + 1,09 5 732,18 5 840,12 (31-01-24) 5 526,38 (17-01-24) New York

Cac Large 60 8 229,73 + 0,68 + 1,12 8 138,70 8 293,08 (31-01-24) 7 845,65 (17-01-24) Dow Jones 38 642,91 - 0,03 + 2,53 37 689,54 38 783,62 (02-02-24) 37 122,95 (18-01-24)

Cac Mid 60 13 920,55 - 0,23 + 0,60 13 837,72 14 097,99 (02-02-24) 13 351,29 (17-01-24) Standard & Poor's 500 5 011,11 + 1,19 + 5,06 4 769,83 5 015,90 (09-02-24) 4 682,11 (05-01-24)

Cac Small 11 603,78 - 0,51 - 0,39 11 649,73 11 863,54 (30-01-24) 11 327,92 (17-01-24) Nasdaq Composite 15 931,11 + 2,24 + 6,13 15 011,35 15 945,85 (09-02-24) 14 477,57 (05-01-24)

Cac Mid & Small 13 621,12 - 0,26 + 0,49 13 554,96 13 797,23 (02-02-24) 13 090,46 (17-01-24) Russel 2000 1 979,70 + 0,27 - 2,34 2 027,07 2 032,49 (02-01-24) 1 898,24 (17-01-24)

Cac All-Tradable 5 670,28 + 0,62 + 1,08 5 609,67 5 715,12 (31-01-24) 5 408,75 (17-01-24) Autres Places

Cac Allshares 9 322,42 + 0,94 + 1,99 9 140,52 9 387,38 (09-02-24) 8 717,42 (17-01-24) Toronto - TSX Composite 20 912,73 - 0,68 - 0,22 20 958,44 21 250,90 (31-01-24) 20 594,20 (17-01-24)
Sao Paulo - Bovespa 127 669,34 + 0,67 - 4,86 134 185,24 134 194,94 (02-01-24) 125 875,65 (22-01-24)
EUROPE
Indices pan-européens ASIE
DJ Euro Stoxx 50 4 714,51 + 1,32 + 4,27 4 521,65 4 723,77 (09-02-24) 4 380,97 (17-01-24) Tokyo - Nikkei 225 36 863,28 + 2,37 + 10,16 33 464,17 35 157,56 (11-01-24) 32 693,18 (04-01-24)
Stoxx Europe 600 484,89 + 0,19 + 1,23 479,02 487,66 (02-02-24) 464,99 (17-01-24) Hong Kong - Hang Seng 15 746,58 + 1,37 - 7,63 17 047,39 17 135,12 (02-01-24) 14 794,16 (22-01-24)
DJ Stoxx 50 4 216,33 + 0,25 + 3,00 4 093,37 4 250,97 (07-02-24) 4 010,21 (17-01-24) Bombay - BSE Sensex 30 71 595,49 - 0,68 - 0,89 72 240,26 73 427,59 (16-01-24) 70 001,60 (24-01-24)
Zone euro Séoul - Kospi 200 353,29 - 0,04 - 1,31 357,99 361,53 (02-01-24) 325,10 (18-01-24)
Francfort - Dax 16 926,50 + 0,05 + 1,04 16 751,64 17 049,52 (06-02-24) 16 345,02 (17-01-24) Shangai Composite 2 865,90 + 4,97 - 3,67 2 974,93 2 976,27 (02-01-24) 2 635,09 (05-02-24)
Amsterdam - AEX 851,77 + 3,55 + 8,25 786,82 851,95 (09-02-24) 766,66 (17-01-24)
Bruxelles - Bel 20 3 676,59 + 1,70 - 0,84 3 707,77 3 742,00 (08-01-24) 3 550,65 (18-01-24) AUTRES INDICES

Helsinki - OMX 9 756,86 - 2,85 - 3,38 10 097,69 10 312,73 (09-01-24) 9 736,41 (09-02-24) Monde - Morgan Stanley* 3 265,07 + 1,19 + 3,03 3 169,18 3 266,14 (08-02-24) 3 114,12 (04-01-24)

Lisbonne - PSI 20 6 126,40 - 2,09 - 4,22 6 396,48 6 665,15 (11-01-24) 6 099,45 (09-02-24) Londres - FTSE Gold* 1 592,36 - 4,34 - 16,60 1 909,38 1 907,22 (02-01-24) 1 590,44 (09-02-24)

Madrid- Ibex 35 9 896,60 - 1,65 - 2,03 10 102,10 10 287,90 (02-01-24) 9 798,80 (18-01-24)

analyse graphique et produits dérivés

Cac 40 Consolidation en En Euro

carrefour (ca)
En Euro
saint-gobain (sgo)

zone haute 15,20

– 11,9 %
67,67
+ 31,9 %

Moy. mob.
ÉVOLUTION 20 jours
SUR 6 SEMAINES
Moy. mob.
20 jours
En Points

Moy. mob. Moy. mob.

50 jours
JUIN 2019
7.647,52
Notre commentaire
Moy. mob. + 1,38 %
20 jours A l’automne 2023, le titre avait validé une première
figure baissière en tête et épaules en enfonçant la zone
des 16 €. Désormais, en cassant celle des 15,30 €, une
configuration de même type – mais de plus grande
envergure – est maintenant achevée. Du côté des indica-
teurs techniques, les éléments négatifs se multiplient.
Moy. mob. Ainsi, sur un graphique hebdomadaire, la valeur évolue
50 jours sous ses moyennes mobiles à 200, 50 et 20 séances, leur
orientation militant pour un croisement à la baisse des
moyennes mobiles courtes et longues. En outre, le RSI
est coiffé par une oblique descendante, cadrant la dyna-
mique vendeuse en place depuis mai 2022. Ainsi, sous
les 17,50 €, soit le niveau de résistance en place depuis
novembre, un retour vers 14 € puis vers le creux histori-
que de 2020, autour de 12,20 €, est envisagé. En cas de
JUILLET 2023 FÉVRIER 2024 clôture au-dessus des 17,50 €, une phase de hausse
pourrait intervenir en direction de 18,25 € puis de 18,85 €
50 jours
FÉVRIER 2024 MAI 2023 FÉVRIER 2024
Notre commentaire
Après avoir échoué l’été 2023 sur la zone de résistance des
61,50 €, le titre a observé un mouvement de repli jusqu’au
support majeur à 49 € fin octobre, ce niveau a permis un
retour des flux acheteurs et la mise en place d’une phase
de reprise. Celle-ci a été renforcée par la cassure, début
décembre, de la résistance intermédiaire à 61,50 €, niveau
qui fait désormais office de support et qui constituera
notre point pivot. Le titre a poursuivi sa progression depuis
et vient de s’affranchir en clôture des 67 €, marquant ainsi
de nouveaux plus-hauts historiques tout en libérant un
nouveau potentiel de progression. L’indicateur de tension
RSI est bien orienté, en territoire acheteur, alors que le titre
évolue au-dessus de ses moyennes mobiles à 20 et 50
séances, haussières. Ainsi, au-dessus des 61,50 €, la for-
mation d’une nouvelle jambe de hausse est attendue, avec,
comme premier objectif, un test des 72,60 € puis 75 €. En
cas de clôture sous les 61,50 €, une phase de consolidation

P
as de grand changement au minimum sous le support à données clés en extension. serait envisagée en direction de 57 € puis de 53,50 € en
à noter d’un point de vue 7.530 points, voire à 7.465 points. Tendance graphique : hausse Vente : objectifs de cours à 14 € et 12,10 €. extension.
graphique, le Cac 40 a Cela favoriserait la rupture de limitée. Cours d’invalidation : au-dessus des 17,50 €. Achat : objectifs de cours à 72,60 € et 75 €.
progressé au cours de la semaine l’oblique ascendante de court Supports : 7.530-7.465- Cours d’invalidation : au-dessous de 61,50 €.
après le bref repli de la semaine terme et ouvrirait une brèche 7.280 points. Notre conseil dérivé
Notre conseil dérivé
passée qui avait conduit l’indice pour aller tester le niveau clé à Résistances : 7.703-7.800-
l stratégie offensive Le turbo put illimité
proche de la zone de gap à
7.555 points. Les cours sont à
7.280 points. Tant que la zone de
support tient, la dynamique
7.840 points. best 36E3S (DE000SN30K39) apporte une
élasticité de 4. La barrière désactivante est placée l stratégie offensive Le turbo call illimité
best 418DS (DE000SU1P159) apporte une élasti-
nouveau confrontés à la résis- reste globalement haussière. Notre conseil dérivé actuellement à 18,6593 €. cité de 4,5. La barrière désactivante est calculée à
tance des 7.703 points, proche de
l’oblique ascendante qui coiffe
En cas de reprise du mouve-
ment, le dépassement en clôture l stratégie prudente Le
bonus cappé A0NB
52,1494 €.

les cours depuis janvier 2022. Ce journalière des 7.703 points, (FRBNPP06FPQ1) sera remboursé
mouvement de consolidation en ouvrirait la voie à une progres- 88 € le 21 mars 2025 si, d’ici là, le Le bilan des conseils d'analyses graphiques de Trading Central Les positions sur Safran et Capgemini ont été
clôturées.
zone haute constitue un risque sion des cours vers les prochai- Cac 40 ne touche pas les
car il peut indiquer les prémices nes cibles à 7.800 et 7.840 points. 6.800 points (– 11 %). Il vaut Le bilan de l’analyse graphique correspond aux positions sélectionnées par TRADING Responsable de la recherche de TRADING CENTRAL : Rémy GAUSSENS TRADING CENTRAL est régie par le
d’un essoufflement de la dyna- actuellement 79,32 €, soit un gain CENTRAL ; le bilan des warrants/turbos et certificats est réalisé sur la base des code de bonne conduite de l’ANACOFI-CIF, association agréée par l’Autorité des Marchés Financiers et
enregistrée à l’ORIAS sous le numéro 17005458. TRADING CENTRAL recommande de lire les informations
positions sélectionnées par Investir. Les conseils prodigués dans le cadre de l’analyse
mique haussière. maximum de 11 %. On n’est pas graphique peuvent différer de ceux donnés dans Investir sur l’analyse fondamentale.
légales et réglementaires ainsi que les avertissements concernant les informations fournies accessibles
depuis le lien suivant : https://tradingcentral.com/media/1265/terms_of_use_web_sites_fr.pdf
Néanmoins, pour que ce risque obligé de le garder jusqu’au
avertissement ! Les produits dérivés sont des produits sans garantie en capital. réservés aux investisseurs avertis.
se matérialise, il faudra repasser terme.