–2,65 %

SUR LA
SEMAINE

CAC 40
4,20 € - N°2101 DU 12 AVRIL 2014
4.N3C6LÔ5T,U8RE6
E

AG
LIRE PAGES 21 À 23
LE CALENDRIER COMPLET DES RÉUNIONS l LES ACTIONNAIRES VONT VOTER POUR
LA PREMIÈRE FOIS EN ASSEMBLÉE À PROPOS DE LA RÉMUNÉRATION DES DIRIGEANTS

RÉSULTATS
TRIMESTRIELS
NERVOSITÉ
Les investisseurs commen-
cent à douter que les
entreprises aient été capa-
bles d’améliorer leurs béné-
fices lors des trois premiers
mois de 2014. PAGE 2

INDITEX
SOLIDITÉ
La maison mère de Zara
est bien placée pour
continuer de dominer ses
concurrents sur le marché
gr a nd es Quelles s
Les les proch ont
du prêt-à-porter bon

res
marché. La récurrence des
résultats plaide en faveur
m anœ u v aines
ient cibles
de l’action. PAGE 12

m ult ip l
se

p ré da te urs Combien
Les ro ie s peut-on
et le s p
gagner av
LVMH
montente ces opéra ec
en Bours
VUITTON
ACCÉLÈRE tions
Le groupe a été le premier
du Cac 40 à réunir LIRE
son assemblée et à publier PAGES 4 À 8
son chiffre d’affaires
au 31 mars. La croissance
de Louis Vuitton s’est LAFARGE NUMERICABLE STERIA BOURSORAMA
accentuée. PAGE 23 + 12 % en 2 séances + 15 % en 1 séance + 15 % en 1 séance + 23 % en 1 séance

DÉCRYPTAGE PEA-PME

À L’ÉCOLE DE LA BOURSE QUATORZE NOUVEAUX FONDS

L’Ecole de la Bourse offre à Paris et,
dans certains cas, en régions des
formations dédiées aux actionnaires
individuels et salariés. On peut s’y
inscrire, directement ou par le biais des
INTRODUCTION entreprises partenaires, pour s’initier ou
en bourse se perfectionner dans la compréhension
P11 des mécanismes boursiers et dans la
gestion d’un portefeuille. PAGE 26
FRANCE : 4,20 € - BELGIQUE ET LUXEMBOURG : 4,70 € - DOM RÉUNION : 5,65 € - MAROC : 50 DH - SUISSE : 8,30 FS - TOM : 1.400 XPF - ZONE CFA : 4.200 CFA - ANDORRE : 4,70 € - IMPRIMÉ EN FRANCE.
VALEURS MOYENNES AU CRIBLE
L’offre de fonds éligibles au PEA-PME INTRODUCTION DE
s’élargit, ce qui en porte le nombre à 30.
Ils se répartissent entre d’anciens
THERACLION SUR
OPCVM et dix nouveaux produits. Nous ALTERNEXT PARIS
avons étudié chaque support pour vous
P. 7
permettre un investissement raisonné
dans une classe d’actifs prometteuse
pour le moyen terme. PAGES 24 ET 25
 Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

2 stratégie
CAC 40 CERTIFICAT INVESTIR 10 DJ STOXX 600 DOW JONES NASDAQ COMPOSITE NIKKEI 225
4.365,86 – 2,65 % 105,69 – 3,89 % 328,77 – 3,07 % 16.143,37 – 1,64 % 4.044,51 – 2,02 % 13.960,05 – 7,33 %

LES PISTES D’INVESTISSEMENT

IS
Des résultats trimestriels cruciaux
PAR FRANÇNOIE Les investisseurs commencent à douter que les entreprises aient été capables d’améliorer leurs
MON R
bénéfices lors des trois premiers mois de 2014. Ce flottement provoque des prises de bénéfices.

N
ous entrons dans le vif du
sujet : la période cruciale
des publications de résul-
tats. Ce rendez-vous est
capital pour tous les actionnaires, bien
sûr, qui veulent savoir s’ils ont choisi
les bonnes valeurs dans leur porte-
feuille. Il l’est aussi pour les indices, car
l’évolution des profits
monde, mais le pétrolier Chevron a pourra bientôt plus être le porte-dra-
LA BOURSE CONTINUERA DE MONTER SI LES RÉSULTATS
prévenu que ses profits allaient recu- DES ENTREPRISES SONT AU RENDEZ-VOUS peau tricolore des grandes valeurs
ler. Du côté des banques, si Wells Attentes du consensus pour les résultats des entreprises (évolution du bénéfice net françaises, faute d’une réelle repré-
Fargo est parvenu à réduire le nom- par action) sentativité. Je rassure ceux qui pour-
bre de créances douteuses dans son raient avoir la tentation de m’accuser
POUR LE S&P 500 FRANCE
bilan, JPMorgan a pâti d’une contrac- EUROPE CAC 40 de chauvinisme en lisant cette chroni-
STOXX 600 + 10 %
tion de ses revenus, liée au trading et + 9,9 % ÉTATS-UNIS que. Il n’en est rien. Regardons simple-
+ 9,1 % S&P 500 + 9,1 %
au crédit immobilier. En France, ment ce qu’il se passe ailleurs. Chez
+ 7,3 % + 7,2 %
LVMH a rassuré en nos amis allemands, par exemple,

Source : Bloomberg, Investir.

se révèle être le vrai
moteur des marchés
sur longue période.
Les investisseurs
« LA
CROISSANCE
dévoilant son activité
des trois premiers
mois de l’année, mais
Carrefour a déçu.
+1%
auxquels on aime tant se comparer,
toutes les valeurs appartenant à
l’indice Dax 30 ont leur siège social en
Allemagne. Même observation pour
T1 T2 T3 T4 Année 2014
attendent une confir-
mation de la tendance
ATTENDUE DES Ces prises de béné-
fices sur le marché ont
2014
le Dow Jones, aux Etats-Unis. On peut
aussi me rétorquer qu’il faut vivre
positive des trois PROFITS DU surtout affecté les avec son temps, que l’heure est à la
derniers mois de 2013.
Or les prévisions des
S&P 500 EST valeurs biotech et les
sociétés technolo-
3 milliards d’euros d’obligations avec
un taux inférieur à 5 %, les investis-
Lafarge n’aura plus son siège social
dans l’Hexagone mais en Suisse.
mondialisation, que la France est un
village et que l’Europe est l’avenir.
analystes financiers PASSÉE DE 7 % giques, qui avaient vu seurs étaient prêts à lui prêter 20 mil- Publicis, après son rapprochement J’entends bien et j’adhère complète-
fondent comme neige
au soleil. Ils n’ont de
À 1 % AU leurs titres s’envoler
au cours des derniers
liards ! La boucle est bouclée, d’où la
multiplication des
avec Omnicom, va faire de même en
partant aux Pays-Bas.
ment au projet européen, sauf qu’il
existe déjà de grands indices euro-
cesse de revoir à la
baisse leurs estima-
tions. Début janvier, ils
PREMIER
TRIMESTRE»
mois (lire ci-dessous).
Depuis l’été 2012, le
Cac 40 est entré dans
opérations à la Bourse
de Paris. Depuis le
début de l’année, plus
« LES
VALEURS DU
Gemalto et Airbus
Group s’y sont déjà
installés, tandis que
péens comme l’EuroStoxx 50 ou le
Stoxx 600. La place est prise.
Il est certain que le matraquage fis-
prévoyaient que les 500 plus grandes une formidable phase haussière qui de 1 milliard a été levé Solvay est en Belgique. cal des ménages et des entreprises
sociétés américaines du S&P 500 est loin d’être terminée, mais il n’est ou est en cours de CAC 40 Les dirigeants d’Arce- ainsi que la mauvaise publicité faite à
seraient capables d’améliorer de 7 % pas à l’abri d’à-coups. Les grandes l’être en France, contre lorMittal sont basés à ceux qui réussissent, voire, encore pis,
leurs bénéfices au premier trimestre. banques centrales évitent tout risque 1,3 milliard pour QUITTENT LA Londres, le patron de à ceux qui s’enrichissent poussent les
Mais ils tablent désormais sur une systémique, permettant aux Bourses l’ensemble de l’année FRANCE !» Schneider Electric est sociétés et leurs dirigeants à prendre
progression de seulement 1 %. Il n’y a mondiales d’effacer la crise des subpri- 2013. Les fusions et parti à Hongkong… Il le large. C’est triste. Je rêve néanmoins
plus qu’un pas pour que les résultats mes et des dettes souveraines. Nous en acquisitions se multiplient aussi : Ste- est néanmoins possible de se consoler d’une fusion entre une grande entre-
baissent, d’où les prises de bénéfices avons encore eu la preuve cette ria se rapproche de Sopra et Lafarge un peu en se disant qu’Alcatel est resté prise française du Cac 40 avec une
cette semaine. semaine. Après quatre ans d’absence, de Holcim (pp. 4 à 7). en France après la fusion avec Lucent, autre société tout aussi importante,
Les premières publications sont en la Grèce, pays à l’origine de la crise de Il est toutefois regrettable que les que les dirigeants d’Airbus sont instal- mais basée à l’autre bout du monde, et
effet mitigées : Alcoa a rassuré en la dette de la zone euro, est revenue entreprises quittent la France lors de lés à Toulouse et que ceux de Gemalto que le siège social du nouvel ensem-
annonçant la fin de la période de sur- sur les marchés pour lever un ces grandes opérations… Oui, je suis le sont en banlieue parisienne. Mais ce ble s’installerait en France.
production d’aluminium dans le emprunt. Alors qu’elle a émis pour triste. Une fois fusionné avec Holcim, n’est pas suffisant. Le Cac 40 ne fmonnier@investir.fr

ARBITRAGES
NOS SCÉNARIOS LES VALEURS BIOTECH SUBISSENT NOS CHANGEMENTS
POUR L’ENSEMBLE DES PRISES DE BÉNÉFICES CETTE SEMAINE DE CONSEIL
DE L’ANNÉE 2014 – 3,6 % NOVACYT GROUPE
LES CONSEILS D’INVESTIR EUROTUNNEL GUERBET

PROBABILITÉ
Valeurs – 5,2 % NEOVACS
à l’achat INVESTIR 10 INVESTIR 10
D’UN CAC 40 – 5,8 % THERADIAG GRANDES VALEURS
Valeurs à la vente VALEURS MOYENNES
AU-DESSUS ou à l’écart – 5,9 % ADOCIA
DE 4.500 POINTS ZODIAC AEROSPACE STERIA
– 6,1 % BIOSYNEX
ENTRE 4.000 –7% HYBRIGENICS
60 % ET 4.500 POINTS – 7,1 % DBV TECHNOLOGIES
VALEUR Conseil précédent
– 7,6 % DIAXONHIT (date du conseil)
AU-DESSOUS NOUVEAU CONSEIL
– 7,7 % NANOBIOTIX
DE 4.000 POINTS AKKA Acheter
– 9,1 % BIOALLIANCE PHARMA
TECHNOLOGIES (4-4-2013)
30 % – 9,4 % TRANSGÈNE VENTE PARTIELLE
Achat spéculatif
– 9,9 % MAUNA KEA EOS IMAGING (28-12-2012)
– 10,5 % EOS IMAGING VENTE
Acheter
10 % – 10,8 % METABOLIC EXPLORER
LAFARGE (4-5-2012)
– 13,1 % GENOWAY VENTE PARTIELLE
Acheter
– 14 % CELLECTIS THALES (28-7-2011)
– 17,9 % INNATE PHARMA VENTE
Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

top-flop 3
PLUS FORTES HAUSSES BOURSE DE PARIS PLUS FORTES BAISSES
LVMH + 5,7 % LAFARGE + 2,2 % DANONE + 2,1 % BNP PARIBAS– 7,3 % AIRBUS GROUP NV– 7,8 % SOC GENERALE– 8,2 %

le top remontée progressive des taux

d’intérêt, attendue par la plupart
des économistes en 2014, pour
Succès des premières assises
LE NOBLE ÂGE
(16,45 €, LNA)
redonner du tonus à la rentabilité
des assureurs-vie.
de l’épargne et de la fiscalité de l’Afer
¡ Acheter pour viser 24 €.

Les résultats annuels sont de bonne
facture. Le résultat opérationnel cou-
rant a progressé de 28 % pour un
chiffre d’affaires en hausse de 16 %, à
253 millions d’euros. Le groupe de
maisons de retraite, qui vise une pro-
gression de 15 % de ses facturations
en 2014, a confirmé son objectif stra-
tégique pour 2017, à savoir : réaliser
360 millions de revenus (+ 40 %) et
une marge opérationnelle d’environ
10 % (contre 8 % en 2013 ). Notre
conseil du 20 septembre est gagnant
de 34 %.
¡ Achat maintenu pour le long
terme. Objectif : 19 €.
le flop
AXA
(18,40 €, CS)
Nos conseils d’achat de janvier sont
perdants d’un peu plus de 10 %.
Certains investisseurs ont
probablement décidé de prendre
leurs bénéfices après le beau
parcours de l’action depuis l’été
2012. La valorisation de l’assureur
reste inférieure à celle de ses
concurrents. Nous tablons sur une
le suivi de â
nos conseils
SEQUANA
(7,21 €, SEQ)
Au-delà de la nouvelle perte nette
publiée au titre de l’exercice 2013
(300 millions d’euros), le papetier a
annoncé plusieurs mesures de res-
tructuration de sa dette : conversion
de 125 millions d’euros de dette
d’Arjowiggins en Ornane sans inté-
rêt donnant accès, à horizon fin
2020, à 30 % du capital, abandon de
155 millions de créances et rééche-
lonnement de 320 millions de dette
d’Antalis.
A ce dispositif s’ajoutera une aug-
mentation de capital de 64 millions
d’euros (deux ans après l’opération
de 150 millions réalisée lors de
l’entrée au capital du FSI). Sequana
envisage aussi de sortir des papiers
pour applications graphiques aux
Etats-Unis et de vendre ou de fer-
mer des usines en France.
¡ Nous maintenons notre conseil
de rester à l’écart de ce dossier.
O
rganisées par l’Afer en parte- directeur de la rédaction d’Inves- point sur les sujets sensibles du
nariat avec Investir-Le Journal tir, destinée à explorer les vrais moment et a appelé à la vigi-
des Finances, le quotidien enjeux. Les intervenants, lance face « à une vraie dérive
L’Opinion et BFM TV, les premières parmi lesquels Me Bernard dans l’analyse d’une assurance-
assises de l’épargne et de la fiscalité se
sont tenues mardi à Paris, à la Maison
Monassier, le préfet Pierre
Steinmetz et Me Philippe
vie ». Une allusion très claire au
sort du contrat d’assurance-vie
de la Mutualité, en présence de nom- Pescayre, se sont du conjoint survivant
breuses personnalités et d’adhérents accordés pour ER M AN dans les couples mariés
de l’association. Petite déception pour
RD BEK
dénoncer les chan- GÉRA PRÉSIDENT DE L’AFER sous le régime de la
les organisateurs : la plupart des res- gements perma- communauté de biens, qui
ponsables politiques qui devaient par- n e n t s d a n s c e domaine et le doit désormais être intégré pour moi-
ticiper à cette manifestation n’ont pu poids de plus en plus important de tié dans la succession du conjoint sur-
être présents, pour cause de vote de l’impôt sur les placements. vivant. Un sujet sur lequel le président
confiance au nouveau gouvernement Et, pourtant, comme l’a rappelé de l’Afer milite pour une évolution
à l’Assemblée nationale, qui se dérou- Me Monassier, « la fiscalité sur l’épargne rapide, afin de retrouver la situation
lait au même moment. Les politiques représente moins de 5 % des recettes de antérieure, dans laquelle le contrat du
étaient tout de même présents, au tra- l’Etat », alors qu’elle coûte cher aux survivant était exclu de la succession.
vers de Xavier Bertrand, ancien minis- contribuables. Il a également tenu à « Il faut trouver un équilibre », a insisté
tre UMP des Affaires sociales, et rassurer les participants : « L’Etat a Gérard Bekerman.
d’interventions vidéo de Jean-Marie besoin de l’assurance-vie pour placer sa La seconde table ronde, conduite par
Le Guen, député PS de Paris, d’Hervé dette, il ne faut donc pas s’inquiéter sur Nicolas Beytout, président-fondateur
Mariton, député UMP et de Karine Ber- l’essentiel. » Pierre Steinmetz, quant à de L’Opinion, portait sur les nouveaux
ger, députée PS et coauteure d’un rap- lui, a expliqué la décision du Conseil modes d’épargne, avec pour interroga-
port sur l’épargne l’an dernier qui a constitutionnel sur les prélèvements tion : « Où va la France ? » Entouré de
regretté de ne pas avoir été entendue à sociaux et s’est réjoui que cette juridic- Xavier Bertrand et de Robert Ophèle,
propos des contrats eurocroissance, tion ait retoqué certaines dispositions, second sous-gouverneur de la Banque
estimant que «la fiscalité devait être plus « car elles portaient une atteinte grave à la de France. Gérard Bekerman a conclu
incitative». confiance légitime » des citoyens. Selon ces assises en demandant au Gouver-
Au menu de cet après-midi, une lui, c’est une évolution notable et plutôt nement «un code de l’épargnepour éta-
première table ronde sur la nouvelle favorable aux épargnants, qui s’enga- blir des règles simples, claires et stables».
fiscalité de l’assurance-vie et de l’épar- gent en fonction des promesses de Un compte rendu complet sera publié
gne, animée par François Monnier, l’Etat. Philippe Pescayre, lui, a fait un dans Investir ultérieurement. E. LEROUX

LES VALEURS QUI FONT L'UNANIMITÉ ASSEMB LÉE GÉN ÉRA LE M IXT E

CE TABLEAU REGROUPE LES VALEURS POUR LESQUELLES « INVESTIR », LE CONSENSUS

DES ANALYSTES ET L’ANALYSE GRAPHIQUE AFFICHENT UN CONSEIL IDENTIQUE

VALEURS À L’ACHAT
NOMBRE DE SEMAINES DE CONSEILS UNANIMES À L’ACHAT
41 VALEO 6 CRÉDIT AGRICOLE SA

16 ALTRAN TECHNO. 6 ILIAD

15 RUBIS 6 VILMORIN & CIE

14 GROUPE EUROTUNNEL 4 INGENICO

11 UBISOFT ENTERTAINMENT 4 PLASTIC OMNIUM

10 BOLLORÉ 4 TOTAL

9 ICADE 3 ACCOR
© Dragon Rouge - illustration Matthieu Forichon

9 ORPÉA 3 ERAMET
Actionnaires d’Air Liquide,
9 TECHNICOLOR 3 SCOR votre Assemblée Générale se tiendra
9 WENDEL 2 FAURECIA le mercredi 7 mai 2014 à 15h00
8 CASINO 2 MAUREL & PROM au Palais des Congrès, Paris 17ème
2 RENAULT —————
8 EUTELSAT COMMUNICATIONS
Votez par Internet jusqu’au 6 mai à 15h00
7 SUEZ ENVIRONNEMENT 1 CGG ou renvoyez avant le 3 mai le formulaire de vote qui vous a été adressé
7 VEOLIA ENVIRONNEMENT 1 IMERYS
INFORMEZ-VOUS en téléchargeant RENCONTREZ-NOUS à l’Espace actionnaires,
6 ALTEN l’Appli de l’actionnaire Air Liquide ouvert du lundi au vendredi de 9h00 à 18h00,
disponible sur l’App Store et Google Play 75 quai d’Orsay - 75007 Paris
VALEUR À LA VENTE
N° Vert : 0 800 166 179
NOMBRE DE SEMAINES DE CONSEILS UNANIMES À LA VENTE
“Creative Oxygen”: De l’oxygène naît l’inspiration airliquide.com @AirLiquideGroup AirLiquideCorp
11 EULER HERMES
 Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

4 événement

La reprise des grandes opérations

FUSIONS-ACQUISITIONS Il aura fallu attendre que les indices boursiers retrouvent leur niveau d’avant la faillite
de Lehman Brothers pour que les affaires reprennent. Plus de confiance, plus de visibilité : les patrons partent à l’offensive.

L
es banquiers-conseils
peuvent se réjouir : après des
années de vaches maigres, les
affaires reprennent ! Le rap-
prochement de Publicis et d’Omni-
com, annoncé en juillet dernier, avait
donné un avant-goût de réamorçage
des fusions-acquisitions. Le mouve-
ment se confirme, voire s’accélère,
avec les annonces, ces derniers jours,
de SFR et Numericable, de Lafarge et
Holcim, et de Steria et Sopra. « Beau-
coup de dirigeants ont une idée précise de
leur partenaire stratégique idéal, que ce
soit pour changer de dimension, accéder à
de nouveaux marchés ou acquérir une
nouvelle technologie, observe Pierre
Hudry, codirecteur des activités de
banque d’affaires pour la France, la
cains avaient pris de l’avance en 2013,
l’Europe n’est pas en reste sur le front
des manœuvres. Le volume des opé-
rations visant une société française a
été multiplié par huit au cours des
quatre premiers mois de 2014 par rap-
port à la même période de l’an dernier.
« Dans le top 10 des opérations annon-
cées au niveau mondial depuis le début de
l’année, trois impliquent des entreprises
françaises : Lafarge/Holcim, SFR/Nume-
ricableet Nestlé/L’Oréal », note Pierre
Hudry. A l’échelle internationale, la
progression des opérations est moins
marquée (+ 30 %) dans la mesure où le
regain d’activité des pays occidentaux
a été compensé par un repli des mou-
vements dans les pays émergents.
Si le business des banquiers d’affaires
refleurit, l’intérêt des dernières opéra-
tions est moins évident pour les petits
actionnaires. Ceux-là ne profitent
guère des rapprochements « entre
égaux », dépourvus de prime.
Des primes insuffisantes
Même lorsqu’une prime est consentie
par l’acheteur, elle n’est pas toujours à
la hauteur de la valeur du dossier.
Ainsi, certains fonds se refusent à
apporter leurs titres Boursorama à
Société Générale (lire p. 8). Investir vous
a conseillé de conserver vos titres Tour
Eiffel (absence de prime) et Club Med
(offre à un prix trop bas).
Ricol Lasteyrie chiffre la
prime moyenne
accordée en
2013 à 29 %, contre 43 % en 2012. « La
différence résulte essentiellement de la
hausse des marchés en 2013 », nuance
Sonia Bonnet-Bernard. Traditionnel-
lement, les cours de Bourse des socié-
tés cibles montent avec les offres, mais
il arrive que l’initiative bénéficie aussi
à l’acquéreur. « Un marché d’actions est
acheteur quand le prédateur monte plus
ou autant que la proie. C’est ce qu’on voit
actuellement », observe Nathalie Pelras.
Le 7 avril, la Bourse a plébiscité Nume-
ricable (+ 14,8 %), qui venait d’emporter
SFR. Dans le même temps, le titre du
vendeur, Vivendi, restait stable…
Pour que les primes deviennent
plus alléchantes, il faudra sans doute
attendre que des offres hostiles se
déclarent. Pour l’instant, le ton
stade où les patrons sont prêts à prendre
un risque additionnel en lançant des
offres non sollicitées », remarque un
banquier.
Une chose est sûre : on n’a pas tout
vu. D’autres opérations d’envergure
seront annoncées cette année en
Europe. Pour leur réalisation effective,
il faut parfois s’armer de patience. Plus
les groupes sont internationaux, plus
leur rapprochement s’apparente à une
course d’obstacles juridiques et admi-
nistratifs, notamment pour des
raisons de concurrence. Publicis et
Omnicom peuvent en témoigner : ils
sont dans l’attente du feu vert des
autorités de la concurrence chinoises
pour valider leur fusion. Restera alors
aux actionnaires à donner leur accord

LES
Belgique et le Luxembourg chez Gold- des opérateurs reste très ami- en assemblée générale.
man Sachs. Le processus de maturation cal. « On n’en est pas encore au MURIEL BREIMAN ET RÉMI LE BAILLY
peut prendre jusqu’à cinq à dix ans avant 8.000
OPÉRATIONS
de passer de la théorie à la pratique. »
La sortie de crise semble en tout cas Montant des opérations
REPARTENT Prime moyenne
propice pour sauter le pas.
7.000
en France, en Mds€
165,4
QUAND LA BOURSE 153,7
offerte sur les
opérations de 2013
« Entre 2008 et 2011, les entreprises se
REMONTE
sont restructurées aussi bien au niveau de
leur dette que de leur activité, rappelle
6.000
Cours 29%
Nathalie Pelras, gérante du fonds KBL du Cac 40
Richelieu Spécial. Une fois que ce travail 5.000
a été accompli, il n’existe, dans un 94,1
contexte de croissance molle ou nulle et
4.000
de taux bas, que deux moyens d’améliorer
sa rentabilité : racheter ses propres titres
ou faire des opérations de croissance 3.000
externe. » La première pratique est

Source : Dealogic.
relativement peu répandue en France.
La seconde a l’avantage d’offrir des 2.000
perspectives industrielles : gain de 11,7
parts de marché, pricing power… « Une
tendance est frappante : comme en 2013, 1.000
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
ce sont pour l’essentiel de vraies opéra- (au 8-4)
tions industrielles qui se nouent, répon- LES PRINCIPALES OPÉRATIONS «FRANÇAISES» DES DERNIÈRES ANNÉES
dant à un désir de synergies. Les fonds 2010 2011 2012 2013
d’investissement ne sont pas très actifs », Août Octobre Février Mars Avril Avril Juin Juillet Juillet Novembre
soulignent Sonia Bonnet-Bernard et GDF Suez LVMH indique Sanofi LVMH Solvay lance GDF Suez acquiert Air Liquide Publicis Groupe Schneider Korian
Etienne de Lasteyrie, associés gérants achète 70% avoir acquis achète achète une OPA les 30% lance annonce Electric prend et Médica
chez Ricol Lasteyrie Corporate Finance. d’International 14,2% d’Hermès Genzyme Bulgari amicale d’International une OPA sa fusion le contrôle annoncent
Power. International pour (4,3 sur Rhodia Power qu’il ne amicale sur «entre égaux» du britannique leur fusion.
Début d’année
en fanfare
On pourrait penser que
« AVEC LA
(23,1%
aujourd’hui).
21,1 Mds$
(15,3 Mds€).
Mds€). (6,6 Mds€). possédait pas encore
(8,4 Mds€).
LVL Médical
(315 M€).
avec l’américain
Omnicom.
Invensys
(3,9 Mds€).

pour faire de bonnes

affaires les « prédateurs »
se réveillent dans les
phases de creux de mar-
chés, profitant de la fai-
blesse de leurs proies.
C’est le contraire (voir gra-
phique ci-contre). « Ce n’est
pas quand les boîtes sont au
tapis qu’elles se font rache-
ter, reconnaît Nathalie
Pelras. Le chef d’entreprise
veut avant tout avoir de la
visibilité, quitte à payer un
peu plus cher. »
Et, alors que les mar-
chés financiers améri-
FRANÇOIS ÉGUR FINANCE fonds. Nous visons
SORTIE DE
CRISE, LES « Il y a encore des actifs
FUSIONS-
ACQUISITIONS Boursorama, Bourbon, d’abord les entreprises qui se trou- cible pour nous depuis longtemps, alors que nous avons déjà plus que
S’ACCÉLÈRENT »
Ciments Français,
Lafarge, Steria… Le
vent en situation de décote mar-
quée par rapport au marché, à leur
il se trouve que nous sommes par-
venus à en acheter la semaine der-
doublé notre mise, car nous esti-
mons que le prix proposé par
fonds Montségur secteur ou à leur propre historique, nière, après avoir soldé notre ligne Société Générale n’est pas encore à
Opportunités est en à l’image de sociétés telles que Seb ! Le fonds comporte d’autres la hauteur, compte tenu de la qua-
veine en ce début Sequana, Saft, NRJ... Elles ont, de ce sociétés du secteur comme Bull, lité du dossier et de son intérêt stra-
d’année ! fait, un potentiel de retour à SQLI, Capgemini. tégique pour la banque. Pour Bour-
C’est vrai, nous avions meilleure fortune. Les prix proposés vous bon, nous sommes sortis avec une
ces différents titres en L’opportunité d’une opération paraissent-ils raisonnables prime de 20 %, car nous estimions
portefeuille, et pour- financière est la cerise sur le pour les actionnaires ? que l’histoire était derrière nous.
tant les opérations ne gâteau. Avec la sortie de crise, les Les primes sont plutôt basses, mais Vous attendez-vous
sont pas la thématique fusions-acquisitions s’accélèrent. les opérations ne sont pas termi- à de nouvelles opérations
première de ce Nous scrutons depuis longtemps le nées. D’ailleurs, nous n’avons pas prochainement ?
CHAULET
secteur des SSII : Steria était une apporté nos titres Boursorama, Ce mouvement ne va pas s’arrêter à
MONTS
 Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

événement 5

financières ne fait que commencer

î En Bourse, il faut toujours jouer le
coup d’après – dans le cas présent,
l’OPA d’après. Nous avons donc
cherché parmi les valeurs françaises
celles qui nous paraissent pouvoir être
des cibles tout en affichant des pers-
pectives d’activité et de résultats favo-
rables et des valorisations raison-
nables. En effet, le caractère opéable
d’une société n’est qu’un plus, une
« cerise sur le gâteau » qui vient s’ajou-
ter à un conseil d’achat fondamental.
C’est pourquoi, par exemple, Rémy
Cointreau, que beaucoup d’experts
citent comme une cible potentielle, ne
figure pas dans notre sélection, car
nous sommes à l’écart du titre. Nous
avons surtout mis l’accent sur les petites
sociétés : ce sont elles qui peuvent
offrir les primes les plus importantes
4 PISTES À SUIVRE
Le service informatique et les logiciels
Aubay Esker
GFI Informatique Harvest
Groupe Open Ige+Xao
La santé
DBV Technologies Innate Pharma
Genfit Ipsen
Guerbet Le Noble Age
Le profil des prochaines cibles
en cas d’opération, alors que les grands
groupes sont plutôt, à l’image de
Lafarge ou de Publicis Groupe, l’objet
de fusions entre égaux qui profitent de
façon moins immédiate aux action-
naires. Nous avons ainsi, en agrégeant
aussi les bonnes idées de certains
gérants, identifié une quarantaine de
valeurs que nous avons regroupées en
quatre catégories. Leurs noms sont
détaillés dans le graphique ci-dessous.
1 - Les SSII et les éditeurs
de logiciels
En quelques mois, les éditeurs de logi-
ciels Cameleon Software, Systran et
Systar ont été rachetés par des éditeurs
américains, coréens ou français. Cette
semaine, Sopra et Groupe Steria, deux
poids moyens du service informatique,
Infotel
Prodware
SQLI
Medicrea Int.
Spineguard
Vexim
ont annoncé leur mariage. Le secteur
informatique est à l’évidence l’un de
ceux où les opérations sont les plus
nombreuses. A cela, plusieurs explica-
tions. C’est, tout d’abord, un domaine
encore fragmenté où les sociétés cotées
sont nombreuses et souvent de petite
taille. Le vivier de cibles potentielles est
donc important. Par ailleurs, les créa-
teurs de ces sociétés se rapprochent,
pour certains d’entre eux, de l’âge de la
retraite. Enfin, la structure du métier
est en train de changer, les clients cher-
chant de plus en plus des fournisseurs
capables de leur vendre une offre
informatique globale. Autant de fac-
teurs qui militent pour des opérations
de rapprochement. Chez les éditeurs
de logiciels, la situation est un peu diffé-
rente. Plus qu’une taille critique, les
acquéreurs recherchent des produits
qui viennent compléter leur gamme
2 - La santé
L’OPA de Sanofi sur Genzyme, en 2011,
est l’exemple type des opérations qui
peuvent animer le secteur de la santé.
Un grand laboratoire va chercher
auprès de sociétés de biotechnologies
les nouveaux produits que sa propre
recherche ne lui fournit plus en assez
grand nombre. Il n’existe, hélas, pas de
Genzyme français, mais une myriade
de petites sociétés se sont introduites
en Bourse ces dernières années et
n’attendent souvent que le franchisse-
ment d’une étape importante dans
l’homologation de leurs molécules (par
exemple, le passage en phase III, de
tests à grande échelle) pour se vendre à
un grand laboratoire. Jean-François
Mouney, président de Genfit, ne s’en
était pas caché, déclarant dans un
entretien publié sur Investir.fr en octo-
bre dernier : « Mon objectif est de réaliser
la meilleure transaction possible pour
l’actionnaire, mais il n’y a pas d’urgence. »
Nous avons donc retenu plusieurs
sociétés de biotechnologies ou d’équi-
pements médicaux dont les produits
nous paraissent prometteurs. Nous
avons aussi sélectionné des sociétés de
plus grande taille comme Ipsen ou
Guerbet dont les familles actionnaires
pourraient se laisser tenter en cas
d’offres alléchantes. Enfin, dans le
domaine des maisons de retraite, Le
Noble Age, le plus petit groupe coté, fait
figure de proie depuis le mariage
Korian-Médica.
3 - Des sociétés contrôlées
qui pourraient être vendues
ou retirées de la Bourse
Dans cette catégorie, on retrouve cer-
tains « serpents de mer », ces sociétés
qui figurent depuis des lustres dans les
listes d’opéables. L’offre annoncée, il y a
un mois, par Italcementi sur sa filiale
Ciments Français montre que les ser-
pents sortent parfois de l’eau. On peut
citer ainsi Canal+, Colas, Euler Hermes
ou Esso qui pourraient être sortis de la
Bourse par leurs actionnaires princi-
paux. Jean-François Hénin clame
depuis des années que son groupe,
Maurel & Prom, est à vendre (lire à ce
sujet le Blog-Notes de Georges Valance,
p. 13). Certains gérants imaginent
qu’Albert Frère serait tenté de marier
Imerys. Enfin, l’Etat, à la recherche
d’argent frais, pourrait céder le
contrôle d’Aéroports de Paris, même si
cela suppose une modification de la loi.
4 - Des groupes disposant
de positions clés
Il s’agit là de sociétés dont le capital est
très réparti ou partiellement contrôlé,
et dont la spécialisation peut susciter
des convoitises. Par exemple, Arkema
pourrait ainsi connaître la même évo-
lution que Rhodia, marié, il y a trois ans,
à Solvay. De son côté, Zodiac, après
avoir refusé à plusieurs reprises les
avances de Safran, pourrait finir, un
jour, par céder. Participez à notre son-
dage sur Investir.fr : quelle sera la pro-
chaine cible ? RÉMI LE BAILLY

Des sociétés contrôlées qui pourraient

être vendues ou retirées de la Bourse
aubay
Aéroports de Paris Euler Hermes Orolia
gfi informatique
Alès Groupe Faurecia MGI Digital Graphic groupe open
Canal + Imerys Parrot esker
Colas Maurel & Prom Store Electronic ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE 2014
harvest ige+xao
Esso Netgem Systems Actionnaires de TOTAL, nous avons le plaisir de vous inviter
infotel
à l’Assemblée générale mixte qui se tiendra, sur première convocation,
prodware
sqli
Des groupes disposant dbv technologies
de positions clés sur leur marché Vendredi genfit 16 mai 2014 à 10h
au Palais des Congrès – 2, place de la Porte Maillot – Paris 17e
Arkema Legrand Zodiac Aerospace Innate pharma
(accueil des participantsmedicrea
à partir de 8h30, merci de vous munir d’une pièce d’identité)
Latécoère Nexans
Pour participer, sprineguard
vous devez justifier de votre qualité d’actionnaire
vexim13 mai 2014, à zéro heure (heure de Paris).
à la date du mardi

décotés »
court terme : il y a encore des actifs
décotés et les financements sont
bon marché. L’argent ne coûte pas
cher en Europe, et les banques et
marchés obligataires sont bien
disposés.
A l’instar de Numericable qui
s’endette avec un effet de levier
pour racheter SFR à Vivendi, on
constate que les marchés finan-
ciers redeviennent plus fluides. Les
banquiers d’affaires sont motivés
pour proposer des montages. Et je
ne désespère pas de voir revenir
alès groupe
Actionnaire au porteur
faurecia ou au nominatif, vous pouvez demander
votre carte d’admission
orolia et voter par internet grâce à VOTACCESS.
MGI digital graphic
parrot
des offres hostiles. Le retour à des
niveaux de valorisation conformes total.com Relations actionnaires
store electronic systems
Arkema
aux moyennes historiques permet
L’Assemblée sera retransmise en direct sur Pour toute question, n’hésitez pas à nous
latécoère
des échanges de titres et des contacter :
notre site internet. legrand
revues d’actifs. A mon sens, c’est
nexans
lorsque ces opérations de structu- Vous pourrez également retrouver sur ce TOTAL S.A. – Service Relations actionnaires
zodiac individuels – 2, place Jean Millier – 92078 Paris
ration des participations seront site l’intégralité de l’avis de convocation à La Défense Cedex
achevées que des opérations plus l’Assemblée, le Document de référence 2013 Capital social 5 944 195 400 euros – 542 051 180
ambitieuses – donc parfois hosti- et les informations légales complémentaires. RCS Nanterre
les – pourront voir le jour. Mais
c’est d’ores et déjà envisageable à L’énergie est notre avenir, économisons-la ! Committed to better energy : Engagé pour une énergie meilleure.
court terme.
PROPOS RECUEILLIS
PAR MURIEL BREIMAN
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6 événement

Des mois d’attente pour

une renaissance de SFR en 2015
CONCLUSION Vivendi et Altice se sont accordés pour marier SFR à Numericable pour une valorisation
totale de 17 milliards d’euros. Les interrogations autour de Bouygues Telecom sont relancées.
NOTRE CONSEIL

C’
est fait. Samedi 6 avril, le
conseil de surveillance de
Vivendi a choisi : SFR sera
marié à Numericable. La
décision a été prise à l’unanimité.
Patrick Drahi, président d’Altice,
maison mère de Numericable, l’a
souligné pour mettre fin à tout débat ;
la direction du groupe de médias n’a
participation en titres permettant de
bénéficier de la valorisation totale la plus
élevée ».
Capital et dettes
Le groupe recevra donc 13,5 milliards
d’euros en numéraire, avec un possible
complément de prix de 750 millions
d’euros qui pourrait lui être versé d’ici
de Numericable (pour une capitalisa-
tion boursière actuelle de 3,7 milliards
d’euros !), garantie par un syndicat
bancaire et souscrite à hauteur de
74,6 % par Altice, qui profitera de l’occa-
sion pour « sortir » les fonds Cinven et
Carlyle du capital du câblo-opérateur.
Les 8,8 milliards restants seront obte-
nus par endettement.
principale échéance sera l’avis des
autorités de la concurrence, attendu q
RESTER À L’ÉCART Le titre Numeri-
pour le dernier trimestre de cette cable se paie presque 10 fois la valeur
année, même si le patron d’Altice dit d’entreprise-Ebitda, un niveau élevé
qu’il serait « déçu » si la décision prenait (NUM).
effectivement autant de temps. Quant
à un éventuel recours juridique de la
part du groupe Bouygues, le patron
d’Altice a indiqué « ne rien craindre ».
VIVENDI DÉCOTÉ

donc pas dévié de son choix initial.
Jusqu’à la dernière minute, pourtant,
Bouygues a espéré, lançant de nou-
velles surenchères.
Vivendi a justifié son choix de l’offre
du câblo-opérateur par la « qualité du
projet industriel », la pérennité de
l’emploi et le moindre risque sur le
plan de la concurrence ; au regard de la
valorisation, l’offre d’Altice étant
« l’option la mieux équilibrée entre le
numéraire reçu immédiatement et la
LA NOUVELLE SOCIÉTÉ
deux ans, selon les performances de la
nouvelle entité. Le groupe de Jean-
René Fourtou et Vincent Bolloré res-
tera actionnaire de la nouvelle entité
SFR, cotée à Paris, à hauteur de 20 %,
avec une interdiction de vendre d’une
durée d’un an et un droit de préemp-
tion auprès d’Altice. Ce dernier devrait
en détenir 60 %, le solde restant dans le
public. L’opération sera financée via
une augmentation de capital avec droit
préférentiel de souscription de la part
La nouvelle entité devrait ainsi sup-
porter un ratio d’endettement d’envi-
ron 4 fois le résultat opérationnel cou-
rant (avant dépréciations et
amortissements), élevé mais pas hors
norme dans le secteur du câble. Le
groupe compte, en outre, sur sa capa-
cité à se désendetter rapidement grâce
aux synergies et à une facilité impor-
tante à dégager du cash. La fin des pro-
cédures de consultation auprès des
salariés est attendue avant l’été, mais la
L’OPÉRATION
î
S’ouvre donc une phase de transition,
DÉCEPTION Compte tenu d’une
puisque la mise en place du mariage ne
trésorerie nette qui va s’élever à
se ferait donc qu’à compter de la fin de
6,6 milliards d’euros et de la valeur
2014 ou du début de 2015. S’ouvrira
des différents actifs, dont 20 % du
alorslaphaselaplusdélicate:lemariage
nouvel ensemble SFR-Numericable,
effectif des boutiques, des structures et,
nous estimons désormais l’actif net
surtout, la migration des clients ADSL
réévalué de Vivendi à 22,80 € par
de SFR vers le réseau câble de Numéri-
action.
cable, d’où viendront les synergies,
Si la décote persiste alors que
étant donné que ce rapprochement est
certains groupes surcotent large-
avant tout un mariage centré sur le fixe
ment, c’est à cause des incertitudes
et les offres quadruple play. D. T.
sur la création de valeur future.
L’agence Moody’s « ne voit pas de
synergies opérationnelles significa-

13,5
Mds€
tives » entre les actifs restants, Uni-
versal Music, Canal+ et l’opérateur

4,7 Mds€ de cafisnh pour Vivendi

brésilien GVT, et pointe des pers-
pectives de croissance « modes-
d’augmentation ancés p
de capital
ar tes ». Le groupe prévoit un « retour
opérateur
intégré
millions
d’abonnés
millions
d’abonnés
Mds€
de chiffre
Mds€
d’Ebitda souscrite à 74,6% 8,8 Mds€ aux actionnaires » mais devra aussi
français* mobile fixe d’affaires par Altice de dettes financer sa croissance externe. Une
plate-forme de distribution sur
LE CALENDRIER Internet (par exemple, Dailymotion)
Négociations Choix de Début de la consultation AG Avis Réponse Réalisation serait utile tant pour les films et les
exclusives avec Altice Numericable des salariés Vivendi salariés de la concurrence des opérations séries que pour la musique. J.-L. C.
ACHETER La patience devrait
15 mars 5 avril 6 avril 24 juin Avant 4e trim. Fin 2014- payer. Objectif maintenu à 24 €
*Sur la base des données 2013 l’été 2014 début 2015 (VIV).

Bouygues en pleine réflexion sur la téléphonie

A
près la déception de ne pas
avoir été retenu par Vivendi
pour l’acquisition de SFR, la
vie continue pour Bouygues. Au-delà
d’éventuels recours juridiques, le
groupe réfléchit à l’avenir de sa filiale
de téléphonie mobile. Plusieurs
scénarios sont possibles.
Un rachat de la filiale
de téléphonie par Iliad
Tout d’abord, Bouygues Telecom peut
continuer seul son chemin. S’il est vrai
que les marges se sont écroulées
depuis l’arrivée de Free sur le marché
de la téléphonie mobile il y a un peu
plus de deux ans, d’importantes
mesures de restructuration ont été
prises, tandis que la société intensifie
son développement dans le fixe et a
fait une belle percée dans la 4G.
Toutefois, ce cas de figure ne
UNE DÉCOTE MINIMALE DE L’ORDRE DE 20 % il semble difficile que les deux anciens que ces deux groupes, déjà très
frères ennemis puissent codiriger une présents en dehors de leurs marchés
VALEUR DE LES ACTIFS DE BOUYGUES
L’ENTREPRISE entreprise commune. En plus, une nationaux respectifs, pourraient avoir
90,5 % des 5 Mds€ de Bouygues Telecom 4,5 Mds€ fusion assainirait le marché, comme des velléités de poursuivre un tel
43 % des 2,8 Mds€ (en Bourse) de TF1 ≈ 1,2 Md€ semble le souhaiter le gouvernement, développement.
29 % des 6,8 Mds€ (en Bourse) d’Alstom ≈ 2 Mds€ si on se réfère aux récentes déclara- Pour autant, avec quatre opéra-
Capitalisation tions du ministre de l’Economie, teurs, la situation du marché français
boursière 96,5 % des 4,9 Mds€ de Colas ≈ 4,7 Mds€ Arnaud Montebourg. D’ailleurs, les est très concurrentielle ; donc, y inves-
9,3
+
Mds€ Bouygues Construction
(sur la base de 8 fois le résultat opérationnel)
≈ 3,5 Mds€ rumeurs qui circulaient sur le marché tir aujourd’hui n’est peut-être pas une
Dettes cette semaine évoquaient une offre stratégie judicieuse. Le rachat pur et
Bouygues Immobilier ≈ 1,5 Md€
4,4 Mds€ (sur la base de 8 fois le résultat opérationnel) d’Iliad (Free) d’un montant de 5 mil- simple de Bouygues Telecom par un
liards d’euros, alors que Bouygues en étranger ne supprime aucun acteur,
Décote du titre : exigerait (toujours selon ces rumeurs) et, de fait, on resterait donc dans la
TOTAL TOTAL
13,7 Mds€ >20 % 17,4 Mds€
8 milliards. situation actuelle.
J.-L. M.
Un opérateur étranger
semble pas le plus probable. Alors que corps. Dans une telle hypothèse, à la rescousse ? NOTRE CONSEIL
q
des négociations ont été menées Bouygues pourrait être tenté de céder Enfin, troisième scénario possible, la ACHETER Dans ses autres métiers,
récemment avec Free pour lui céder la totalité de sa participation de 90,5 % vente de Bouygues Telecom à un Bouygues dégage de beaux résultats.
des infrastructures si Bouygues Tele- dans la filiale de téléphonie ou de opérateur étranger. Les noms le plus De plus, la somme des parties (voir
com avait racheté SFR, on peut imagi- réaliser une fusion entre égaux. Nous communément cités sont ceux de illustration) fait ressortir une décote
ner que d’autres discussions ont pris privilégions la première solution, tant Vodafone et de Telefónica. Il est vrai de plus de 20 %. Objectif : 37 € (EN).
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événement 7

Lafarge Holcim, une méga fusion

RAPPROCHEMENT L’annonce du projet de fusion entre égaux des deux coleaders mondiaux du ciment
a eu un impact favorable sur les cours de Bourse. Attention, la mise en œuvre prendra du temps.

L
e secret a été bien gardé pen- dement ramené à 27 milliards. En LES 7 PAYS OÙ DES CESSIONS DEVRONT ÊTRE RÉALISÉES
dant quatre mois. Ce n’est effet, 5 milliards d’activité vont devoir
que quelques heures avant la être cédés, dont les deux tiers en 9
publication d’un communi- Europe, pour satisfaire aux condi-
4,6
qué, vendredi 4 avril, que les rumeurs tions des différentes commissions de
ont circulé sur le marché évoquant concurrence. L’excédent brut 5,7 Canada France
un rapprochement de Lafarge avec d’exploitation sera de l’ordre de 4,4 7
2,6 Roumanie
Holcim, les deux plus gros acteurs 6,6 milliards d’euros. 4,3
mondiaux dans le secteur du ciment. Sur une période de trois ans, cette 3,1
Europe Serbie
Cette fusion entre égaux ne se fait que opération va permettre de dégager Amérique Maroc 4,8 2,7
par échange de titres selon la parité 1,4 milliard d’euros de synergies en du Nord 0,8
Asie
simple d’une action pour une action. année pleine. Par ailleurs, la situation 4 Philippines
Le nouvel ensemble, qui se nom- financière du nouvel ensemble sera Chiffre d’affaires
3,6 Afrique
mera Lafarge Holcim, au moins dans nettement améliorée. J.-L. M. consolidé par région, Brésil et Moyen-Orient 1,7

Source : sociétés.
un premier temps, réalisera un chif- en Mds€ 2,7
NOTRE CONSEIL 1,7
fre d’affaires consolidé de l’ordre de 0,9
q Holcim Pacifique
32 milliards d’euros, à travers une VENTE PARTIELLE La valeur s’est Amérique
Lafarge latine
présence dans 90 pays, qui sera rapi- bien appréciée (mnémo : LG)

Des gérants de portefeuille globalement satisfaits

AVIS Au regard de la taille de cette
fusion entre égaux, nous avons sou-
haité interroger un panel de gérants à
Paris, plutôt satisfaits, à l’exception de
quelques-uns, qui ont le plus souvent
souhaité garder l’anonymat.
Marc Favard (Amilton AM)
Depuis la crise, l’action menée par
Bruno Lafont est centrée sur le désen-
dettement, afin que le groupe revienne
dans la catégorie Investment Grade.
Avec cette opération, l’amélioration va
s’accélérer dans ce domaine. En outre,
Lafarge, qui ne pouvait plus faire de
croissance externe, utilise une autre
stratégie pour se déployer. Sur le plan
géographique, cette fusion a beaucoup
de sens. Elle est typiquement défen-
sive, et, dans le contexte boursier
actuel, le marché est friand d’un tel
mouvement.
Stéphane Furet (Dorval Finance)
Il y a une vraie complémentarité et de
vraies synergies. C’est une réponse aux
groupes cimentiers des pays émer-
gents.
Yohan Salleron
(Mandarine Gestion)
Avec cette fusion, les deux protagonis-
tes sont gagnants. Lafarge améliore
son rating, tandis que Holcim va béné-
ficier du savoir-faire technologique du
groupe français. Ce rapprochement
permet aux cimentiers des pays déve-
loppés de s’organiser, vis-à-vis des
acteurs chinois, par exemple. Toutefois,
deux bémols. Les problèmes liés à la
concurrence vont prendre beaucoup
de temps pour être traités. Il s’agit des
positions dans sept pays. Cela pourrait
durer plus de quinze mois. Surtout, il
est facile d’identifier les cessions à réa-
liser. Ces ventes ne se réaliseront peut-
être pas à des conditions optimales.
Emmanuel Soupre
(Neuflize OBC Investissements)
Après la restructuration, la structura-
tion. Pendant ces dernières années,
Lafarge s’est renforcé dans telle ou telle
région, a réalisé des investissements
stratégiques et des désinvestissements
d’actifs moins centraux. Désormais, il
faut s’organiser dans un monde où la
croissance est devenue plus mature et
plus homogène. Cette opération est
offensive et non défensive. Avec la ces-
sion d’actifs redondants, le nouvel
ensemble va gagner plusieurs années
pour être un acteur efficient dans
l’organisation mondiale du secteur.
Jean-François Delcaire
(HMG Finance)
Contrairement au consensus qui se
dégage sur cette opération, je suis
réservé. Les synergies qui devraient en
découler ne vont pas être obligatoire-
ment faciles à dégager. En plus, les ces-
sions d’actifs rendues nécessaires par
les autorités de la concurrence dans
plusieurs pays vont être réalisées en
bas de cycle dans le secteur du ciment.
Par ailleurs, le déplacement du siège
social en Suisse n’est pas très satisfai-
sant pour notre pays, dans le contexte
économique actuel. Au sein d’un sec-
teur déjà très discipliné, cette opération
ne peut qu’inciter les autorités concur-
rentielles à être particulièrement sévè-
res dans l’examen qu’elles mèneront.
Roger Polani (SPGP)
L’opération est clairement bonne, mais
elle me semble déjà prise en compte
par les marchés. Les cours de Bourse
viennent de s’apprécier. La mise en
œuvre du rapprochement va être
complexe et prendre du temps. Les
objectifs fixés par de nombreux analys-
tes ne devraient pas être atteints avant
douze à dix-huit mois. J.-L. M.

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Theraclion s’introduit en bourse pour soutenir l’accélération de son développement

Des exemplaires du prospectus, visé le 2 avril 2014 sous le numéro n°14-118 par l’Autorité des marchés financiers, sont disponibles sans frais et sur simple demande auprès de THERACLION, 102 rue Etienne Dolet – 92240 Malakoff, ainsi que sur les sites Internet de l’Autorité des marchés financiers (www.amf-france.
org) et de THERACLION (www.theraclion.fr). Les investisseurs sont invités, avant de prendre leur décision d’investissement, à porter leur attention sur les risques décrits au chapitre 4 « Facteurs de risques » du Document de Base enregistré le 20 mars 2014 sous le numéro I14-010 et au chapitre 2 de
la Note d’opération, et plus particulièrement sur les risques liés aux contraintes pouvant freiner ou entraver le déploiement commercial ainsi que les risques liés au financement de la société. L’introduction en bourse de Theraclion a notamment pour but de financer les dépenses et l’accélération du
développement de la Société au cours des douze prochains mois, dont le montant est estimé à 6 M€.
* Ces dispositifs sont conditionnels et dans la limite des plafonds disponibles. Les personnes intéressées sont invitées à se rapprocher de leur conseiller financier. Pour plus d’informations : www.theraclion.fr ou composez le 01 44 71 94 94

8 événement
La fusion entre Sopra et Steria laisse le marché sceptique
SYNERGIES Dans un secteur très
fragmenté et concurrentiel, parvenu
à maturité, où seules les opérations
de croissance externe peuvent venir
au secours d’une croissance organi-
que devenue limitée, les sociétés de
services informatiques n’avaient
aucune raison d’être tenues à l’écart
du mouvement de fusion-acquisition
qui anime les marchés depuis quel-
ques semaines. Dans ce contexte, le
rapprochement entre Sopra et Steria
n’a pas créé une immense surprise.
Complémentarité
Annoncée mardi 8 avril, cette opéra-
tion amicale a d’autant moins étonné
qu’elle était anticipée depuis plusieurs
années et déjà jugée très rationnelle
par les observateurs. Les deux acteurs
ont en effet une très grande complé-
mentarité géographique : Steria va
faire profiter de son fort ancrage au
Royaume-Uni, où le groupe est très
présent depuis l’acquisition de Xansa,
en 2007 ; de son côté, en France, la
solide position de Sopra devrait aider
L’arrivée de Galeries Lafayette, une bonne nouvelle pour Carrefour
CONFIANCE Est-ce le début d’une
nouvelle histoire pour Carrefour ?
L’annonce, lundi, d’une prise de
participation de 6,1 % de la famille
Moulin (44,2 millions d’actions), via sa
société Motier, dans le capital de Car-
refour a laissé les investisseurs de
marbre. Le titre n’a pas réagi dans les
jours qui ont suivi, mais l’arrivée des
propriétaires de Galeries Lafayette
pourrait toutefois relancer l’intérêt
autour du titre à moyen terme.
Après avoir plongé autour de 13 €
mi-2012, l’action a opéré une remon-
tée spectaculaire, pour atteindre
désormais quelque 29 €, sous la hou-
lette du PDG, Georges Plassat, artisan
du redressement. La transaction qui
Certains actionnaires déçus par le prix de l’offre sur Boursorama
RETRAIT DE LA COTE L’annonce, à
la mi-mars, d’une offre publique
d’achat de Société Générale sur les
23 % que la banque ne détient pas
encore dans sa filiale Boursorama
était anticipée depuis des mois par le
marché.
Selon le calendrier indicatif, l’opé-
ration doit être lancée le 5 mai et se
déroulera jusqu’au 16. Société Géné-
rale vise ensuite un retrait de la cote.
Le projet d’OPA valorise Boursorama
à un peu plus de 1 milliard d’euros.
Société Générale propose 12 € par
action, soit une prime de 22 % par
rapport au cours de clôture du
18 mars (9,83 €), date du dépôt de
l’offre auprès de l’AMF. Le cours de
Boursorama s’est rapidement aligné
LE NOUVEL ENSEMBLE ENTRE DANS LE TOP 10 EUROPÉEN, AVEC UNE FORTE COMPLÉMENTARITÉ GÉOGRAPHIQUE
PARTS DE MARCHÉ 2012
Services informatiques en Europe occidentale, en %
6,7
4,3
3,8 3,7 3,7
2,2
1er 2e 3e 4e 5e 6e
M HP re s ini BT
IB tu At
o
em
cen pg
Ac
Ca T-
à améliorer les marges de Steria :
leurs taux de rentabilité dans l’Hexa-
gone sont respectivement de 8,3 % et
4,2 %. Il faut dire que le nouvel ensem-
ble, lourd de 3,1 milliards d’euros, dont
environ la moitié en France, prendra
ainsi la troisième place sur ce marché,
derrière IBM et Capgemini. « Par
ailleurs, cette fusion permet à Sopra-
Steria Group d’afficher un éventail
s’est faite sur le marché place la
famille Moulin comme deuxième
actionnaire de référence de Carre-
four, derrière le groupe Arnault, qui
détient 8,9 % du capital, et devant le
fonds Colony Capital (5,9 %).
Investisseur de long terme
« Cet investissement stratégique et patri-
monial s’inscrit dans la durée », a pré-
cisé Motier, la société de portefeuille
qui gère les participations de la
famille Moulin. « L’entrée d’un nouvel
actionnaire de référence, expérimenté
dans le domaine de la grande distribu-
tion, est pour nous un signe de confiance
pour Carrefour et la stratégie menée par
son PDG », a salué Oddo Securities.
et cote désormais environ 12,10 €.
Mais certains actionnaires ne se
satisfont pas du niveau de valorisa-
tion, jugé trop faible.
Perspectives de croissance
pour la banque en ligne
C’est le cas, notamment, de la société
de gestion Montségur Finance, qui a
décidé de ne pas apporter ses titres
Boursorama. « Le prix proposé par
Société Générale n’est pas encore à la
hauteur, compte tenu de la qualité du
dossier et de son intérêt stratégique pour
la banque », explique François Chau-
let, directeur associé chez Montségur
Finance (lire notre interview, p. 4).
Dans une note publiée le 4 avril, le
broker Kepler Cheuvreux valorise
Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014
une prime de 40 % sur le dernier
cours de clôture de ce dernier avant
VENTES France 27 Royaume-Uni l’annonce.
DU NOUVEL 41
ENSEMBLE, Selon le communiqué des deux
PAR ZONES 8 Allemagne groupes, le montant des synergies
En % 11 13 Autres
devrait s’élever à 62 millions d’euros
Activités logicielles (Scandinavie,
(non réparties par Bénélux, etc.) par an à partir de 2017, pour un coût
zones géographiques) préalable de 67 millions en 2014 et en
Steria 2015. C. M.
+ So
Source : Sopra-Steria Group.
pra
2,1 2 1,9
1,5 1,5 1,3
NOTRE CONSEIL
1,2 1,2 0,9 0,9 q
0,6 ACHETER Après la reprise de cota-
7e 8e 9e 10e 11e 12e 13e 14e 15e 26e tion, les cours se sont ajustés à la
s
CG
I u ia up C le P S ir a tte pr
a
m jits ter ro CS ac SA TC e loi
parité de fusion annoncée, avec un
yste Fu a-S G Or St De So recul du cours de Sopra et une
S pr
So hausse de Steria (à une action Sopra
pour quatre Steria), mais la capitali-
d’activités complet et bien équilibré : groupe, François Enaud, PDG de Ste- sation globale des deux a baissé de
conseil, intégration de systèmes, gestion ria, prendra la tête de la direction près de 3 %, malgré la perspective de
applicative, gestion d’infrastructures, générale. synergies. Le marché a donc accueilli
solutions logicielles, outsourcing tech- L’opération se fait sous la forme froidement cette opération, qui nous
nologique et business process out- d’une OPE amicale particulièrement paraît créatrice de valeur. Nous
sourcing », indique le bureau d’ana- généreuse pour les actionnaires de conseillons d’acheter les deux titres.
lyse d’Aurel BGC. Steria, selon certains, pour compen- Objectifs : 23 € et 95 €
Alors que Pierre Pasquier, actuel ser la perte du statut de société en (RIA et SOP).
PDG de Sopra, assurera la présidence commandite, sur la base d’une action PROCHAIN RENDEZ-VOUS
du conseil d’administration du futur Sopra pour quatre actions Steria, avec EN MAI, DÉPÔT DE L’OPE
UN NOUVEL ACTIONNAIRE la famille Moulin, l’an dernier, lors de au premier trimestre (+ 3,7 %). Les
DE RÉFÉRENCE POUR CARREFOUR la cession des 50 % de Monoprix au ventes du numéro deux mondial de
Répartition du capital, en % groupe Casino pour 1,2 milliard a la distribution ont toutefois reculé de
FLOTTANT servi à financer l’opération. Reste 3,7 %, à 19,8 milliards, en données
MOTIER (estimation)
désormais à savoir si Motier aura un publiées, en raison, notamment,
siège au conseil d’administration de d’effets de change défavorables dans
6,1 Carrefour. Pour Barclays, cela consti- les pays émergents. K. T.
8,9
tuerait un élément positif pour le dis-
GROUPE 77,2 NOTRE CONSEIL
ARNAULT* tributeur, qui bénéficierait ainsi de
5,9 q
COLONY l’expertise des Moulin, à l’origine du ACHETER L’arrivée des propriétaires
CAPITAL* succès de Monoprix. Cette arrivée est de Galeries Lafayette au capital de
1,1 0,8 également perçue d’un bon œil par le Carrefour valide la stratégie du
SALARIÉS* AUTODÉTENTION
*Sur la base des données publiées au 31-12-2013. groupe Arnault, même si aucune groupe, qui devrait continuer de
action de concert avec Motier n’est à récolter les fruits du redressement
Sur la base du cours actuel, l’investis- l’ordre du jour, indique-t-on dans sur le plan boursier.
sement réalisé en cash et par endet- l’entourage de Bernard Arnault. Objectif : 35 € (CA).
tement atteint 1,3 milliard d’euros. Carrefour trace sa route. La PROCHAIN RENDEZ-VOUS
Une partie de la somme récoltée par croissance organique s’est accélérée LE 15 AVRIL, ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
croissance de la première banque en note en réponse de Boursorama qui
BOURSORAMA ligne en France. C’est le sentiment de doit être déposée auprès de l’AMF le
En euros
certains investisseurs qui sont un peu 16 avril. K. T.
18 mars 2014 : 12,12
dépôt du projet
déçus par l’offre », juge Benoit Pétrar-
d’OPA que, l’analyste du courtier Kepler NOTRE CONSEIL
q
Cheuvreux à Amsterdam. « Certes, les RESTER À L’ÉCART Nous étions restés
résultats 2013 de Boursorama ont été à l’écart de Boursorama (BRS). Ceux
plombés par des éléments exceptionnels qui détiennent des actions garderont
(dépenses de marketing, dépréciations), leurs titres pour l’instant dans
mais ces mesures devraient porter leurs l’attente d’un éventuel relèvement de
fruits à l’avenir », ajoute-t-il. l’offre, mais il nous semble trop
Dans le cadre de la procédure risqué d’acheter uniquement dans
d’OPA, le cabinet Ricol Lasteyrie a été cette optique. Nous restons acheteurs
Oct. 2013 Avril 2014
désigné par Boursorama pour « por- de Société Générale, qui va accentuer
ter une appréciation sur l’évaluation du son contrôle sur sa filiale de banque
l’action Boursorama entre 13 et 14 €. prix des actions ». L’expert indépen- en ligne. Objectif : 56 € (GLE).
« Nous estimons que le prix de 12 € pro- dant doit rendre son rapport au PROCHAIN RENDEZ-VOUS
posé par Société Générale est trop début de la semaine prochaine. Le LE 2 MAI, RÉSULTATS DU PREMIER
faible. Il ne reflète pas le potentiel de document sera reproduit dans la TRIMESTRE
 Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

l FAVORABLE l INTERMÉDIAIRE l DÉFAVORABLE économie 9

LES INDICATEURS CLÉS
LES CHIFFRES DE LA SEMAINE DEVISES MATIÈRES PREMIÈRES TAUX D’INTÉRÊT (EN %)
1,5
1,3895 3 MOIS 10 ANS

Prod. indus. (All., fév.) : + 0,4 % vs + 0,7 %l €/$ : 1,3895 +1,4 % 1,4
PÉTROLE (BRENT) : 107,16$ +1,1 % FRANCE 0,33 2,01
Inflation (All, mars) : + 0,9 % vs + 1 % l €/CH : 1,2159 –0,6 % 1,3 ONCE D’OR : 1.318,48$ +1,1 % ALLEMAGNE 0,33 1,50
ROYAUME-UNI 0,52 2,61
Excéd. courant (All., fév.) : 13,9 Mds vs 15,2 Mdsl €/£ : 0,8302 +0,4 % 1,2 INDICE CRB : 310,87pts +1,7 % ÉTATS-UNIS 0,23 2,62
Conf. Michigan (avril) : 82,6 vs 80 l $/¥ : 101,57 –1,7 % 1,1
2009 2010 2011 2012 2013 CUIVRE : 6.659,50$ +0,6 % JAPON 0,14 0,61

Un programme favorable aux

entreprises mais qui reste à financer
FRANCE Baisses d’impôts, réductions de charges, le discours de politique générale du Premier ministre
permet d’espérer un soutien à l’activité et une orientation favorable de la Bourse. Mais le financement reste flou.

L
a France ne tiendra pas ses
engagements de réduction
du déficit. Pis, le déficit
public va inévitablement
déraper. En revanche, les entre-
prises et les salariés modestes vont
voir leur situation s’améliorer. Quant
au financement, il reste encore à
préciser. Voici les quelques éléments
à retenir du discours de politique
générale du nouveau Premier
ministre, Manuel Valls, prononcé
mardi après-midi.
L’idée du gouvernement est
simple : abaissons le coût du travail,
soutenons ainsi l’activité et la com-
pétitivité et corrigeons par la suite la
dérive induite du déficit public. Ce
choix est cohérent car le coût du tra-
vail, trop élevé en comparaison du
niveau de gamme de la production,
pèse sur les marges des entreprises
et participe à la désindustrialisation
du pays. Ce choix de politique fait
inévitablement penser au virage ita-
lien, avec les Renzonomics. La diffé-
rence toutefois avec l’Italie est que la
France pâtit d’une situation de ses
finances publiques plus dégradée
que son voisin transalpin, exception
faite du niveau de la dette. Encore
que, si la tendance se poursuit la
France aura bientôt rattrapé l’Italie
sur ce critère également. Surtout, les
mesures annoncées de financement
de l’allègement socio-fiscal ne sont
pas suffisantes. Tour d’horizon.
Des baisses de charges
pour les entreprises…
Globalement, les prélèvements vont
diminuer de 25 milliards d’euros d’ici
à 2017, dont 20 milliards pour les
seules entreprises. Cela, bien sûr,
sans compter le CICE – d’un montant
de 20 milliards –, qui est déjà adopté.
Le taux de l’impôt sur les sociétés
sera abaissé à 28 % en 2020, avec une
étape intermédiaire en 2017 (32 %). La
contribution sociale de solidarité sur
les sociétés (C3S) sera supprimée
totalement dans un délai de trois ans
(à partir de 2015). Elle concerne les
entreprises dont le chiffre d’affaires
dépasse 760.000 €.
Surtout, les charges des entrepri-
ses seront abaissées de 10 milliards
d’euros dans le cadre du pacte de res-
ponsabilité. Dès 2015, 4 milliards
seront mis en œuvre pour réduire les
charges patronales pour les salaires
inférieurs à 1,6 smic. L’allègement
sera progressif : total au niveau du aura un coût estimé à 5 milliards délai. Pour que Bruxelles donne le
smic, puis dégressif jusqu’au seuil de d’euros en année pleine. L’allège- feu vert, Manuel Valls devra être plus
1,6 smic. Les allègements Fillon ment sera également dégressif pour convaincant sur la partie économies
seront maintenus (ils représentent éviter l’effet de seuil. de dépenses publiques qu’il ne l’a été
déjà 20 milliards d’euros). Ainsi, au devant le Parlement.
niveau du smic, un employeur ne … et des économies Certes, le Premier ministre s’est
paiera plus aucune charge sociale, insuffisantes contenté de préciser la ventilation
exception faite des cotisations Un collectif budgétaire aura lieu des 50 milliards d’euros d’économies
d’assurance-chômage et de retraites. avant l’été, afin de prendre les me- promises d’ici à 2017 (voir l’illustra-
Seconde étape en 2016, avec 4,7 mil- sures budgétaires nécessaires pour tion). En outre, 11 milliards semblent
liards d’euros consacrés aux salaires tenir l’objectif de déficit public de très opaques. Et encore, ces écono-
compris entre 1,6 et 3,5 smic. Les coti- 2014 (3,6 %). En revanche, celui de mies ne financent en rien les nouvel-
sations à la branche famille de la 2015 (3 % du PIB) sera bien plus diffi- les baisses d’impôts et de charges
sécurité sociale seront amputées de cile à atteindre. D’où cette volonté annoncées cette semaine !
1,8 point. Enfin, 1 milliard sera consa- d’obtenir de Bruxelles un nouveau PHILIPPE WENGER
cré à des allègements de charges
pour les indépendants et les exploi-
tants agricoles (baisse des cotisations
familiales de 3 points jusqu’à 3 smic).
… pour les ménages…
Certains salariés bénéficieront dès
l’an prochain d’un gain de pouvoir
d’achat. Ce coup de pouce prendra la
forme d’une baisse des cotisations
salariales pour les revenus inférieurs
à 1,3 smic. Il est estimé à 500 € pour
les ménages au niveau du smic. Cette
mesure, dénommée pacte de solida-
rité par opposition au pacte de res-
ponsabilité offert aux entreprises,

LES ENGAGEMENTS DE RÉDUCTION DU DÉFICIT PUBLIC LE DÉFICIT DE LA SÉCURITÉ SOCIALE (BRANCHE FAMILLE)
En % du PIB En Mds€
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2012 2013 2014 2015 2016 2017

1,2
1,7 1

2,8 1,6
1,9

?
3,6

?
2,3
4,3 2,5
2,8
4,9

LES ÉCONOMIES DE DÉPENSES (D’ICI 2017)

En Mds€
19 ÉTAT

PRESTATIONS SOCIALES
(à préciser)
INCERTITUDES 11
50 Mds€
SUR LES 10
FINANCES 10 COLLECTIVITÉS
PUBLIQUES ASSURANCES MALADIE LOCALES
 Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

10 investir 10
Parmi les 900 valeurs de la cote, « INVESTIR-LE JOURNAL DES FINANCES » vous présente ici ses 40 préférées, regroupées
en quatre sélections de 10 valeurs. Les arbitrages ont lieu dans de vraies conditions du marché et sont réalisés de façon
hebdomadaire avec une exécution sur la base de cours de clôture du lundi, pour les achats comme pour les ventes.

Guerbet et Groupe Eurotunnel entrent

dans nos sélections
L’
annonce d’un rapprochement
entre Steria et Sopra a permis à
notre sélection Valeurs Moyen-
nes de se distinguer cette semaine en
progressant de 1,2 % alors que le Cac-
Small a perdu 1 %. Ce mariage a provo-
qué un bond de 21 % de l’action Steria
en cinq séances, même si certains
investisseurs restent sceptiques sur la
pertinence de ce projet.
Mais les trois autres sélections n’ont
pas pu résister à la baisse du marché,
voire l’ont amplifié. Les valeurs finan-
cières ont été particulièrement atta-
quées. Cela a été le cas de Crédit Agri-
cole (– 4 % dans l’Investir 10 Grandes
Valeurs), Axa et Natixis (– 5,5 % chacun
au sein du rendement) et surtout de
Bank of America à l’international
(– 7,1 %). Par ailleurs, plusieurs valeurs,
encore proches de leur plus-haut his-
torique, notamment dans l’aéronauti- de valeurs moyennes pour entrer
que – comme Safran (– 3,8 %) et Guerbet à sa place, société familiale
Zodiac Aerospace (– 4,7 %) – mais aussi spécialiste des produits de contraste.
Vétoquinol (– 5,6 %), ont fait l’objet de Nous arbitrons par ailleurs Zodiac
prises de bénéfices. Aerospace pour Groupe Eurotunnel,
NOS ARBITRAGES moins sensible aux variations de
Nous sortons Steria de notre sélection change. F. M.

VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION – 1,9 % NOTRE SÉLECTION + 1,2 % NOTRE SÉLECTION – 0,7 % NOTRE SÉLECTION – 1,4 %
CAC 40 – 0,8 % CAC SMALL –1% CAC 40 – 0,8 % MSCI WORLD – 1,7 %
VARIATIONS EN 2014 VARIATIONS EN 2014 VARIATIONS EN 2014 VARIATIONS EN 2014
NOTRE SÉLECTION + 5,1 % NOTRE SÉLECTION + 17,5 % NOTRE SÉLECTION + 9,7 % NOTRE SÉLECTION – 2,3 %
CAC 40 + 2,7 % CAC SMALL + 18 % CAC 40 + 2,7 % MSCI WORLD – 0,3 %
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS DEPUIS FIN 2003

+ 200 + 188,4 % + 250 + 204,2 % + 300 + 273,1 % + 150 + 121,9 %

La sélection La sélection La sélection La sélection
+ 150 + 200
+ 200 + 100
+ 150
+ 100
+ 100 + 100 + 50
+ 50
Indice Cac 40 + 50
0 0
0 0 MSCI World
– 50 + 24,1 % – 50 Cac Small + 111,3 % – 100 Indice Cac 40 + 24,1 % – 50 + 59,8 %
2004 05 06 07 08 09 10 11 12 13 2004 05 06 07 08 09 10 11 12 13 2004 05 06 07 08 09 10 11 12 13 2004 05 06 07 08 09 10 11 12 13

GRANDES VALEURS VALEURS MOYENNES RENDEMENT INTERNATIONAL

VALEUR COURS VARIATION VALEUR COURS VARIATION VALEUR COURS VARIATION VALEUR COURS VARIATION
(10-4-14) (SUR LA SEMAINE) (10-4-14) (SUR LA SEMAINE) (10-4-14) (SUR LA SEMAINE) (10-4-14) (SUR LA SEMAINE)
MNÉMO OBJECTIF PER 2013 (E) MNÉMO OBJECTIF PER 2013 (E) MNÉMO OBJECTIF PER 2013 (E) ISIN OBJECTIF PER 2013 (E)
PRIX DE REVIENT* POTENTIEL RDT 2013 (E) PRIX DE REVIENT* POTENTIEL RDT 2013 (E) PRIX DE REVIENT* POTENTIEL RDT 2013 (E) PRIX DE REVIENT* POTENTIEL RDT 2013 (E)
AIR LIQUIDE 98,58 € + 0,5 % APERAM 18,66 € – 1,7 % ALTEN 38,36 € + 0,8 % ADIDAS 78,39 € – 0,9 %
AI 122 € 18,8 APAM 22 € NS ATE 45 € 16,8 DE000A1EWWW0 110 € 19,6
45,41 € (6-3-06) 24 % 2,6 % 13,19 € (25-11-13) 18 % 0% 32,95 € (7-10-13) 17 % 2,6 % 57,45 € (18-6-12) 40 % 1,3 %
CAPGEMINI 52,35 € – 1,7 % ASSYSTEM 22,66 € + 0,8 % AXA 18,41 € – 5,5 % BANK OF AMERICA 16,12 $ – 7,1 %
CAP 68 € 19 ASY 27 € 15,8 CS 24 € 9,9 US0605051046 19 $ 17,9
25,90 € (23-1-12) 30 % 2,1 % 13,88 € (23-7-12) 19 % 2% 9,40 € (18-6-12) 30 % 4,4 % 8,68 € (14-1-13) 18 % 0,3 %
CRÉDIT AGRICOLE SA 11,42 € –4% GL EVENTS 17,48 € + 2,9 % FONCIÈRE DES RÉGIONS 69,52 € + 2,1 % ENI SPA 18,24 € + 0,2 %
ACA 14 € 11,4 GLO 21 € 39,2 FDR 80 € 11,2 IT0003132476 22 € 12,8
7,66 € (5-8-13) 23 % 3,1 % 16,80 € (11-11-13) 20 % 3,4 % 59,05 € (25-2-13) 15 % 6% 15,15 € (30-1-12) 21 % 6%
IMERYS 63,12 € –3% GROUPE CRIT 48,55 € – 0,1 % NATIXIS 5,33 € – 5,5 % HENKEL 76,45 € – 1,7 %
NK 80 € 15,7 CEN 60 € 13,6 KN 7€ 17,2 DE0006048432 95 € 18,8
63,51 € (23-12-13) 27 % 2,5 % 18,18 € (22-7-13) 24 % 4,6 % 2,81 € (15-7-13) 31 % 3% 44,03 € (26-4-11) 24 % 1,3 %
INGENICO 66,87 € – 2,5 % JACQUET METAL SERVICE 14,97 € – 2,2 % RENAULT 72,93 € +3% IBM 195,68 $ + 0,3 %
ING 80 € 26,7 JCQ 18 € 93,5 RNO 87 € 36,8 US4592001014 230 $ 11,5
63,02 € (27-1-14) 20 % 1,2 % 10,95 € (12-8-13) 20 % 1% 62,87 € (5-8-13) 19 % 2,4 % 138,05 € (3-9-13) 18 % 1,9 %
ORPÉA 47,92 € – 1,1 % NATUREX 63,15 € – 2,2 % SANOFI 75,53 € – 0,3 % INDITEX 108 € – 3,7 %
ORP 60 € 22,7 NRX 77 € 29,5 SAN 87 € 14,8 ES0148396015 145 € 26
26,40 € (9-7-12) 25 % 1,5 % 52,95 € (19-3-12) 22 % 0,2 % 72,23 € (27-1-14) 15 % 3,7 % 102,38 € (5-8-13) 34 % 2,2 %
SAFRAN 49,21 € – 3,8 % PHARMAGEST INTERACTIVE 111 € +1% SUEZ ENVIRONNEMENT 14,53 € – 2,2 % MCDONALD’S 99,43 $ + 0,6 %
SAF 65 € 17,1 PHA 131 € 21,3 SEV 18 € 21,1 US5801351017 120 $ 17,9
26,69 € (24-9-12) 32 % 2,3 % 41,80 € (11-10-10) 18 % 2,1 % 11,49 € (26-8-13) 24 % 4,5 % 32,55 € (27-4-09) 21 % 3,1 %
SCHNEIDER ELECTRIC 65,50 € + 0,6 % STERIA
STERIA 18,05 € 14,60 € TOTAL 47,89 € – 0,2 % NESTLÉ 68,20 FS + 1,6 %
18,05 € + 21 %
SU 75 € 19,1 (GROUPE)
GUERBET 32,10 € 19 FP 56 € 12,9 CH0038863350 78 FS 21,9
50,46 € (17-9-12) 15 % 2,9 % GBT
RIA 40
23 €€ 1,667,2
% 36,45 € (24-9-12) 17 % 5% 45,56 € (19-3-12) 14 % 3,2 %
VEOLIA ENVIRONNEMENT 14,45 € + 0,4 % TELEPERFORMANCE 42,85 € – 1,9 % UNIBAIL-RODAMCO 192,40 € + 1,9 % PRUDENTIAL 13,15 £ – 0,3 %
VIE 17 € 35,2 RCF 55 € 18,9 UL 235 € 14,5 GB0007099541 16 £ 25
12,96 € (24-2-14) 18 % 4,8 % 42,51 € (24-3-14) 28 % 1,9 % 140,10 € (19-3-12) 22 % 4,6 % 15,90 € (7-4-14) 22 % 2,6 %
ZODIACAEROSPACE
ZODIAC 24,91€€
24,91 26,52
– 4,7 % € VÉTOQUINOL 36,72 € – 5,6 % VINCI 53,88 € – 0,6 % WAL-MART 76,89 $ – 1,9 %
ZC
GROUPE EUROTUNNEL 9,41 34 €€ 257,9
18,3 VETO 45 € 18,4 DG 65 € 15,2 US9311421039 92 $ 14,4
GET € (10-2-14)
26,52 3711%
€ 1,70%
1,3 % 35,50 € (13-1-14) 23 % 1% 47,04 € (4-11-13) 21 % 3,3 % 33,38 € (14-3-11) 20 % 2,4 %

VALEUR SORTANTE COURS ACTUEL PRIX DE REVIENT

VALEUR ENTRANTE COURS ACTUEL PER 2013
MNEMO OBJECTIF DE COURS RDT 2013 *PRIX DE REVIENT SUIVI DE LA DATE D’ENTRÉE DANS LA SÉLECTION PLUS FORTE HAUSSE DE LA SEMAINE PLUS FORTE BAISSE DE LA SEMAINE
Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

11
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MOI, GÉRANT... ERAMET

TANT QUE LE COURS DU NICKEL MONTE,
L’ACTION EN PROFITE
CONSEIL DE LA SEMAINE PAR MURIE
L
REIMAN
E
ramet a beau produire du UNE FORTE CORRÉLATION B
manganèse et des alliages, Eramet, en € (échelle de gauche) Nickel, en $ par tonne (échelle de droite)
le principal moteur du titre amplifient le mouvement », décrit
.
ALEXANDRE reste le nickel. Cette branche a Fabrice Farigoule.
représenté 22 % du chiffre d’affai- . L’appréciation du nickel en ce
LE DROGOFF
PRODUITS DE BASE

res du groupe en 2013 alors début d’année ne trouve donc

COGÉRANT DE TALENCE qu’elle concentrait plus du tiers . pas sa source dans le frémisse-
OPTIMAL des facturations en 2007. Sur la 17.050
ment économique des pays occi-
.
même période, le résultat opéra- dentaux. Ce sont les tensions sur
Une décote tionnel courant de l’activité nic- . l’offre qui, pour l’instant, mènent
kel a sombré d’un profit de près le marché. De son côté, « Eramet
sur l’actif net
L’EXPERTISE

.
de 700 millions d’euros à une doit prendre des mesures de res-
92,83
injustifiée perte de 222 millions.
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 .14
tructuration, estime un analyste
parisien. Car, compte tenu de la

E
ramet était à son plus-bas Une option d’achat structure de coûts actuelle, pour
depuis 2005 en début sur le nickel AlphaValue. La hausse récente va nickel non transformé, ce qui a atteindre l’équilibre opérationnel, il
d’année car le titre était Et pour cause : dans le même permettre au producteur d’augmen- tari l’offre (l’Indonésie repré- faudrait que le nickel dépasse
pénalisé par la faiblesse des cours temps, le cours du nickel s’est ter ses prix de vente, ce qui laisse sente plus de 15 % de la produc- 18.000 $ ».
du nickel. Depuis, le marché de ce effondré. Le prix du minerai a espérer au marché une réduction tion mondiale).
métal s’est réveillé en raison de atteint un pic en mai 2007, substantielle des pertes de la divi- A cette situation se sont gref- NOTRE CONSEIL
q
l’embargo décidé par le premier dépassant 53.000 $ la tonne. Il sion. » Le titre du producteur a fées les tensions entre l’Ukraine ACHETER Nous sommes revenus
exportateur mondial, l’Indonésie. n’a pas dépassé 15.000 $, en ainsi regagné 35 % depuis le et la Russie, troisième pays pro- à l’achat le 21 mars pour profiter
Les cours se sont appréciés de moyenne, en 2013. début de l’année. ducteur avec plus de 13 % du de l’effet (presque mécanique)
20 % dans l’anticipation d’un Le rebond de 2014 (+ 18 %) est marché mondial. « Ces événe- de la progression du nickel sur
rééquilibrage durable. En effet, donc tout relatif, mais il n’en a pas Tensions sur l’offre ments ont généré de la spéculation, le cours de Bourse. Tant qu’elle
dans ces conditions, le nickel moins entraîné dans son sillage Rappelons que l’origine de la avec un effet d’entraînement : les se poursuit, l’action Eramet va
passerait d’une situation d’offre l’action Eramet, en déshérence remontée du minerai est double. traders achètent du nickel, pensant en tirer profit. Objectif : 110 €
excédentaire structurelle à un depuis plus de deux ans. « En Pour favoriser l’industrie domes- qu’il va monter et, de fait, le font (ERA).
scénario de déficit. En parallèle, Bourse, Eramet est un “call” [option tique, le gouvernement indoné- grimper. Si bien que les acheteurs PROCHAIN RENDEZ-VOUS
Eramet s’est restructuré en 2013 d’achat] sur le nickel, résume sien a instauré début janvier une font du stock, pour se prémunir LE 29 AVRIL, CHIFFRE D’AFFAIRES
et a beaucoup investi. La compa- Fabrice Farigoule, analyste chez interdiction des exportations de d’une poursuite de la hausse et DU PREMIER TRIMESTRE
raison lui sera donc favorable. La
décote du titre de 20 % par rap- CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT G R A N D E S VA L E U R S GRILLE DU CONSEIL G R A N D E S VA L E U R S CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT GRAN
port à sa situation nette estimée COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
pour 2014 n’est ainsi pas justifiée. COURS AU 10-4-14 : 92,83 € ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : - 4 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 7 % DIVIDENDE 2013 ESTIMÉ : 0
Dans l’attente d’une poursuite de VARIATION 52 S. : 8,43 % / 2014 : 32,07 % ÉVOL. 2013 : - 8 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 95,39 € RDT 2012 : 1,4 % ; RDT 2013 : NUL
l’appréciation du nickel, notre l VOLATILITÉ l BNPA l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
BÊTA 52 SEMAINES : 1,3 FOIS ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : NS A 43 % PER 2013 : NS
C 29 %
objectif de cours s’établit à 130 €. EXTRÊMES 52 SEMAINES : 95,10 € / 63,76 € ÉVOL. 2013 : NS V 28 % PER 2014 : 61,6 FOIS

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invités, avant de prendre leur décision d’investissement, à porter leur attention sur les risques décrits au chapitre 4 « Facteurs de risques » du Document de base enregistré le 31 mars 2014 sous le numéro I.14-012, en particulier ceux liés aux pertes ainsi que ceux
liés à la liquidité, et au chapitre 2 de la Note d’opération.
* Ces dispositifs sont conditionnels et dans la limite des plafonds disponibles. Les personnes intéressées sont invitées à se rapprocher de leur conseiller financier.

12 étude
Inditex, la maison mère
de Zara, file un bon coton
Le géant espagnol du prêt-à-porter continue d’afficher des résultats solides
malgré un léger ralentissement de la croissance en 2013.
C’
est ce qu’on appelle une
success story. Le géant
e s p a g n o l d u p r ê t- à -
porter Inditex a connu
une croissance fulgurante ces der-
nières années. Parti de Galice (dans le
nord-ouest de l’Espagne) il y a trente-
huit ans, le groupe fondé par Amancio
Ortega s’est mué en véritable empire
de la mode éphémère et bon marché,
capable d’habiller la duchesse de
Cambridge, Kate Middleton, d’un col-
lier à 25 € ! Outre l’incontournable
Zara, qui pèse pour 65 % de ses reve-
nus, le géant du textile a essaimé des
marques dans le monde avec ses
enseignes Massimo Dutti, Bers-
hka ou encore Oysho.
Entre 2005 et 2013, le chiffre
d’affaires du groupe a quasi-
ment triplé, pour atteindre 16,7 mil-
liards d’euros au 31 décembre 2013.
Mais c’est sur le plan boursier que la
progression a été la plus impression-
nante. Cotée à Madrid depuis 2001,
l’action Inditex a flambé de 250 % ces
cinq dernières années. Après un gain
d’environ 10 % en 2013, le titre, péna-
lisé par des dégradations d’analystes
en début d’année, accuse un repli de
7 % depuis janvier. Fin février, Bar-
clays est passé à « sous-pondérer » sur
le titre et a réduit ses perspectives
bénéficiaires, du fait notamment de
l’exposition du groupe aux effets de
changes.
« D’un point de vue boursier, nous
tablons sur une hausse d’environ 10 % par
an pour l’action au cours des cinq pro-
chaines années », prédit, de son côté,
Alistair Wittet, gérant chez Comgest.
La société de gestion a intégré la
valeur en portefeuille en 2005, et elle
représente près de 7 % de son fonds
Europe Qualité Croissance, soit la plus
importante position.
Présente dans notre sélection
Investir 10 International, Inditex se
paie cher, près de 27 fois les bénéfices
2013, mais les investisseurs semblent
prêts à faire ce sacrifice pour détenir
la valeur en portefeuille. Plusieurs
arguments plaident en sa faveur : la
récurrence des performances, l’agilité
du groupe, liée à son modèle écono-
mique, et une politique de distribution
en hausse.
CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 10-4-14 : 108 €
VARIATION 52 S. : 9,10 % / 2014 : - 9,10 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 SEMAINES : 1 FOIS
EXTRÊMES 52 SEMAINES : 121,80 € / 90,13 €
1er ATOUT
UN CHIFFRE D’AFFAIRES QUASI TRIPLÉ EN 10 ANS
Chiffre d’affaires total pour 2013 :
16,7 Mds€ dont
Zara
64,6 %
Autres
35,4 %
Chiffre d’affaires
En Mds€
13,8
11
12
10,4
6,7
2005 2008 2009 2010
1 Performance
opérationnelle solide
L’an dernier, Inditex a vu son rythme
de croissance ralentir, mais le groupe
de textile continue néanmoins d’affi-
cher des résultats solides. « C’est une
Rolls en termes de performance », lance
un analyste financier souhaitant res-
ter anonyme. En 2013, le chiffre
d’affaires à magasins comparables
(hors effet de fermetures et de créa-
tions) a progressé de 3 %, contre une
hausse de 6 % en 2012. Le bénéfice net
annuel, conforme aux attentes, est
ressorti quasi stable à 2,4 milliards
d’euros (+ 1 %). Ce tassement s’explique
en partie par le fait que 2012 peut être
considérée comme une année excep-
tionnelle en raison du lancement de
plates-formes Internet dans de nom-
breux pays, ce qui avait permis une
accélération des ventes. A l’inverse, en
2013, plusieurs facteurs négatifs ont
pesé. Inditex a fait les frais d’effets de
changes défavorables. Les travaux
d’agrandissement et de réaménage-
ment des magasins situés dans des
UN TITRE QUI SE PAIE CHER, MAIS DES RÉSULTATS SOLIDES
EXERCICE CLOS LE 31-12
CHIFFRE D’AFFAIRES (EN M€)
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT (EN M€)
MARGE OPÉRATIONNELLE (EN %)
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE (EN M€)
BÉNÉFICE NET PAR ACTION (EN €)
RATIO COURS/BÉNÉFICE (EN NOMBRE DE FOIS)
COURS LE 10-4-2014 : 108 € ; CB : 23.413 M€ ; FP : 8.481 M€ ; DETTE NETTE : – 4,055 M€ ;
RATIO D’ENDETTEMENT : 54,6 % ; DIVIDENDE 2013 : 2,42 € ; RENDEMENT : 2,1 % ; MNÉMO : ITX.
G R A N D E S VA L E U R S GRILLE DU CONSEIL
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : 12 %
ÉVOL. 2013 : 5 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : 23 %
ÉVOL. 2013 : 10 %
Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014
FAVORITE
INDITEX
INTERNATIONAL
+ 8,1 %
+ 5,5 %
MSCI WORLD
Date d’entrée dans l’«Investir
10» 5-8-2013
Cours d’entrée retraité des divid
endes 102,38 €
2e ATOUT 3e ATOUT
UN MODÈLE PERTINENT MAIS EN ÉVOLUTION UN TAUX
6.340 BOUTIQUES CANAL INTERNET DE DISTRIBUTION 2,42 €
ÉLEVÉ
Dont… Dividende 2,20 €
@ par action
18,6 1,80 €
Livraison 27
15,9
16,7 de nouveaux
produits
pays
servis
1,60 €
deux fois dans
par semaine le monde
FABRICATION 1,20 € + 100 %
50% 35% 15%
Espagne Bangladesh Turquie Taux de distribution des bénéfices :
Portugal Chine Roumanie
Maroc Thaïlande Bulgarie 52 % 57 % 58 % 58 % 63,5 %
2011 2012 2013 2014* Italie 2009 2010 2011 2012 2013
emplacements clés ont également eu
un impact sur l’activité, mais cette
reconfiguration devrait porter ses
2 Modèle économique
pertinent
Loin devant son rival suédois H&M en
dans de nouveaux pays. Certains ana-
lystes estiment ainsi qu’Inditex devrait
figurer parmi les grands gagnants sur
fruits par la suite. Après avoir ouvert termes de résultats et de chiffre d’affai- le marché online de la vente au détail
331 magasins en 2013, pour atteindre res, Inditex a fait de la flexibilité son dans le secteur de l’habillement.
6.340 au total et 3,4 millions de mètres maître mot et la clé de son succès. Ses
carrés (+ 9 %) de surface commerciale,
Inditex prévoit entre 450 et 500 nou-
velles ouvertures cette année. Le
boutiques sont approvisionnées deux
fois par semaine en nouveaux modè-
les, ce qui permet de coller au plus près
3 Politique
de distribution
Les investisseurs peuvent se satisfaire
groupe ibérique entend aussi regrou- de la demande. A l’inverse du suédois, d’une hausse du retour aux action-
per entre 80 et 100 petits emplace- dont la confection est essentiellement naires ces dernières années. Entre
ments. En moyenne, la superficie de asiatique, Inditex a fait le choix de la 2009 et 2013, le taux de distribution est
ces nouveaux magasins sera de proximité. Ses articles sont fabriqués passé de 52 % à 63,5 %. Au titre de 2013,
850 m2 environ, en hausse de 60 %. pour l’essentiel en Europe et dans des Inditex a prévu de verser un dividende
L’an dernier, la rentabilité moyenne pays voisins. Alors que H&M passe de 2,42 € par action, soit une progres-
par mètre carré a décliné de 14 % pour commande pour chaque saison, Indi- sion de 10 % sur un an. « La hausse du
Zara, tandis qu’elle a augmenté de 11 % tex peut ajuster le tir à chaque instant. taux de distribution à 63,5 % [pour 2013],
pour l’enseigne Massimo Dutti. Néan- Mais le groupe doit aussi s’adapter à un après trois ans à 58 % est particulièrement
moins, « dans le contexte économique nouvel environnement. L’atonie de appréciable », souligne Anne Critchlow,
européen difficile où les entreprises pei- l’économie en Europe, qui reste son analyste chez Société Générale, à
nent à afficher de la croissance, Inditex premier marché, le pousse à faire évo- l’achat sur la valeur avec un objectif de
s’apparente à une montre suisse. Hors luer sa chaîne d’approvisionnement à cours de 146 €. Même en ne distri-
effets de changes, le chiffre d’affaires du d’autres modes de consommation. buant pas tout son cash, Inditex offre
groupe devrait croître cette année de 10 % Après s’être montré réticent à se lan- un rendement d’environ 2 %, ce qui
à 12 % grâce au développement du canal cer dans la distribution sur Internet, reste modéré et laisse une marge de
Internet », estime Alistair Wittet. Inditex a tissé sa toile (zara.com), et manœuvre pour verser des dividen-
continue d’ouvrir ses sites Internet des exceptionnels.
KRYSTELLE TACHDJIAN
INDITEX
En euros NOTRE CONSEIL
2012 2013 2014 (e) q
15.946 16.724 18.200 ACHETER Inditex est bien positionné
3.913 3.926 4.329
pour continuer à dominer ses concur-
rents. Le groupe a fait état d’un
24,5 % 23,5 % 23,7 %
108 rebond de ses ventes sur les six
2.367 2.377 2.643
premières semaines de 2014 grâce à
3,79 3,81 4,26 des signes de redémarrage encoura-
30 27,3 24,5 geants en Europe du Sud. A l’avenir, le
2009 2010 2011 2012 2013 canal Internet devrait soutenir la
croissance. L’action est chère (environ
27 fois les bénéfices 2013), mais la
G R A N D E S VA L E U R S CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT G R A N D E S des
récurrence V Arésultats
L E U R S plaideG en
R I LsaL E
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER faveur. Nous restons acheteurs et
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 54,6 % DIVIDENDE 2013 ESTIMÉ : 2,42 €
visons un objectif de 145 € (ITX à
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 20,68 € RDT 2012 : 2 % ; RDT 2013 : 2,2 % Madrid).
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE PROCHAIN RENDEZ-VOUS
A 55 % PER 2013 : 27,3 FOIS
C 42 % LE 12 JUIN, RÉSULTATS
V 3% PER 2014 : 24,5 FOIS DU PREMIER TRIMESTRE
Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

actions 13

BLOG-NOTES
DE GEORGES VALANCE
À JEAN-FRANÇOIS
PDG DE MAUREL & PROM
Oui ou non, Maurel &
THALES
HÉNIN, UN RECUL QUI TRADUIT UNE IMPATIENCE
L
es ambitions sont solides, THALES émergents et le civil. Mais « le PDG
mais les investisseurs les ont, En euros n’a pas voulu préciser le chiffre
semble-t-il, trouvées insuffi- 50 d’affaires, pour ne pas décevoir »,
santes. Thales tenait ainsi, jeudi notent les analystes de CM-CIC,
45
10 avril, sa journée investisseurs, la qui soulignent que « le chiffre

AÉRONAUTIQUE-DÉFENSE
première pour le PDG Jean-Ber- 40 d’affaires est le reflet de la stratégie.
nard Lévy. Et, bonne nouvelle, 35 Cette extrême prudence est peu com-

Prom est-il à vendre ? devant les analystes financiers, le

dirigeant s’est montré « fermement 30
47,86
préhensible ». Cela plus d’un an et
demi après l’arrivée du nouveau
engagé », selon les notes publiées 25 patron. Enfin, des rumeurs dans la

J L
ames de Rothschild, le pre-
mier Rothschild français, avait
coutume de dire que, s’il était
devenu riche, c’était parce
qu’il n’avait jamais vendu au plus
haut en Bourse. Riche, monsieur
le Président, vous l’êtes déjà. Et
notamment parce que vous avez
acheté à très bon prix, en 2001, un
gisement pétrolier important au
Congo que vous avez revendu en
2007 pour 1,1 milliard d’euros à
l’italien Eni.
e paradoxe est que l’usure de
cette politique de communi-
cation trop volontariste fait sentir
ses effets négatifs, alors même
que l’évolution du groupe pour-
rait lui donner du contenu : votre
chiffre d’affaires a grimpé de 20 %
l’an passé, vous venez de conclure
avec le Québec un contrat straté-
gique pour la recherche de gaz et
huile de schiste et vous avez réglé
positivement l’affaire gabonaise
en obtenant la prolongation de
par la suite, à atteindre un objectif
de résultat opérationnel courant de
9,5 % à 10 % à l’horizon de 2017-
2018. Cela représenterait une pro-
gression de 1,5 % à 2 % et signerait
un retour de l’équipementier de
défense vers des niveaux de renta-
bilité plus « normaux » pour le sec-
teur. Une meilleure gestion des
projets et une rationalisation de
certains coûts, comme les achats et
la sous-traitance, devraient ainsi y
contribuer grâce au plan Ambi-
20
2009 2010 2011 2012 2013
direction a indiqué que le ratio de
conversion du résultat d’exploita-
tion en trésorerie devrait passer de
55 % sur la période récente à envi-
ron 65-70 % d’ici trois ans.
Malgré cela, le titre Thales a
accusé le coup à la fois jeudi 10
(près de 3 %) et vendredi 11 (4,5 %
en matinée). De fait, la déception
est venue du non-engagement de
presse italienne d’un possible
rachat d’Ansaldo STS (signalisa-
tion ferroviaire) ont également pu
peser. D. T.
NOTRE CONSEIL
q
VENDRE La prudence de la direc-
tion sur la relance de la crois-
sance, alors que les marchés
boursiers deviennent plus
méfiants, nous amène à conseiller
de solder ses positions gagnantes
depuis le conseil d’achat de

M ais, ces dernières années,

n’avez-vous pas raté une
votre concession et même son
extension géographique.
tion 10.
Par ailleurs, les perspectives en
la société sur sa croissance.
Celle-ci fait face, en effet, à des
juillet 2011 à 29,90 € (HO).
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
occasion de grossir encore votre
pelote en vous montrant trop
gourmand avec des acheteurs
C es succès changent-ils la
donne ? Vous redonnent-ils
une histoire à raconter au mar-
matière de trésorerie d’exploitation
sont aussi rassurantes, puisque la
marchés militaires moroses et doit
réorienter ses ventes vers les pays
LE 29 AVRIL, PUBLICATION DU CHIFFRE
D’AFFAIRES DU PREMIER TRIMESTRE

CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT G R A N D E S VA L E U R S GRILLE DU CONSEIL G R A N D E S VA L E U R S CRITÈR

potentiels de Maurel & Prom ? Ce
n’est pas que je m’inquiète parti-
culièrement de votre patrimoine :
vous n’auriez d’ailleurs que faire
de ma sollicitude. Mais je songe
aux autres actionnaires, notam-
ment individuels, qui avaient
acheté votre titre pour son poten-
tiel spéculatif et qui, telle sœur
Anne du conte de Perrault, n’ont
rien vu venir, sinon des promes-
ses ou du moins des allusions.
Ainsi ces propos que vous a prêtés
le journal Le Monde, en avril 2013 :
« Il y a des rumeurs récurrentes sur
l’éventuel achat de Maurel & Prom.
Des contacts ont eu lieu, des contacts
ont lieu, des contacts auront lieu. »
D ifficile de faire mieux pour
alimenter sans trop s’enga-
ger les rumeurs de marché qui
ont d’ailleurs fleuri ces deux der-
nières années et qui ont marié (ou
vendu, au choix) votre société
avec Shell, Oil India, le chinois
Sinopec ou l’indonésien Perta-
mina. Comme aucune de ces opé-
rations ne s’est concrétisée, on
comprend que le marché ait fini
par se lasser et qu’en un an votre
titre ait perdu 6 %. Tout s’use, y
compris le statut de pépite de la
Bourse de Paris que tout le monde
E st-ce d’ailleurs parce qu’une
était censé s’arracher ! Pourquoi
prolonger les bons de souscrip-
tion ?
JEAN-FRANÇOIS
HÉNIN
ché ? Fidèle à votre goût légen-
COMPORTEMENT DE L’ACTION ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : 3 % l CONSENSUS DES ANALYSTES
daire du risque, voulez-vous A 57 %
l PERFORMANCE DU TITRE ÉVOL. 2013 : STABLE C 36 %
encore tenter votre chance sur les COURS AU 10-4-14 : 47,86 € l BNPA V 7%
champs d’exploration ? Ou, faute VARIATION 52 S. : 46,81 % / 2014 : 2,26 % ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : NS
l VOLATILITÉ ÉVOL. 2013 : 6 % INTÉRÊT BOURSIER
de taille critique pour rester indé- l RENDEMENT
BÊTA 52 SEMAINES : 0,7 FOIS
EXTRÊMES 52 SEMAINES : 49,86 € / 31,04 € CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ DIVIDENDE 2013 ESTIMÉ : 1,12 €
l SOLIDITÉ DU BILAN RDT 2012 : 1,8 % ; RDT 2013 : 2,3 %
POURQUOI PROROGER PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE DETTE NETTE / FONDS PROPRES : - 26 % l VALORISATION ESTIMÉE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 19 PER 2013 : 16,9 FOIS - PER 2014 : 15,9 FOIS
LES BONS DE
SOUSCRIPTION ?
Actionnaires
pendant, êtes-vous désormais
vraiment décidé à céder le
groupe ? Après tout, vous ne
seriez pas orphelin : vous pour-
riez consacrer vos efforts et votre
Votre Assemblée générale se réunira
argent à MPI, ex-Maurel & Prom
le jeudi 24 avril 2014 à 15h30,
Nigeria, qui semble avoir un plus
gros potentiel que sa société mère
et dont le cours boursier a grimpé à CHALLENGER - 1 avenue Eugène Freyssinet - 78280 GUYANCOURT
de près de 45 % depuis le début de > Il sera proposé à l’assemblée de verser un dividende de 1,60€ par action, chaque actionnaire
l’année. Cela dit en passant, pen- bénéficiant, pour le paiement de l’intégralité de son dividende, d’une option entre un paiement en
sez-vous, à la suite de ces bonnes numéraire ou en actions. En cas d’option pour le paiement en actions, l’actionnaire bénéficiera d’une
nouvelles et de la très sensible décote de 10 % par rapport à la moyenne des premiers cours cotés aux vingt séances de bourse
amélioration de votre bilan, réta- précédant l’assemblée générale. La mise en paiement interviendra le 4 juin 2014.
blir l’an prochain le dividende ou,
L’avis de réunion comportant l’ordre du jour et les projets de résolutions est publié au BALO (Bulletin des Annonces
pourquoi pas, racheter des
Légales et Obligatoires) du 5 mars 2014. L’avis de convocation est publié au BALO du 9 avril 2014. Il contient un avis
actions ? Du moins, bien sûr, si la
rectificatif à l’avis de réunion. Ces avis sont consultables sur le site internet de la société :
société n’est pas vendue d’ici là.
www.bouygues.com, rubrique Finances / Actionnaires.
cession rapide est probable
que vous avez l’intention de
Sur ce site sont également publiés le document de référence 2013 de Bouygues et les autres informations et
documents destinés à être présentés à l’assemblée.
demander à une assemblée géné-
rale extraordinaire une proroga- Tout actionnaire peut demander par écrit, dans les conditions précisées à l’article R. 225-88 du Code de commerce,
tion des bons de souscription, qui à la société Bouygues – Secrétariat général – 32 avenue Hoche – 75008 Paris, télécopie : 01 44 20 12 44, de lui envoyer,
à l’adresse postale indiquée par ses soins, les documents et renseignements mentionnés aux articles R. 225-81 et
arrivent à échéance fin juin et
R. 225-83 du Code de commerce.
dont le prix d’exercice est de
14,20 € pour un cours de l’action Tout actionnaire peut, dans les conditions et délais précisés aux articles R. 225-89 et R. 225-90 du Code de commerce,
actuellement de 11,50 € ? J’avoue, prendre connaissance, au siège social, 32 avenue Hoche – 75008 Paris, des documents et renseignements précités.
du reste, mal comprendre la logi-
que de cet arbitrage qui pourrait
www.bouygues.com
avoir pour effet de diluer le capi-
Relations Investisseurs : investors@bouygues.com
tal, dont vous détenez
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23 %.
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TetieresOK_Mise en page 1 15/01/13 13:29 Page2
14 valeurs moyennes
INVESTIR.FR  L’ A C T U A L I T É
VEOLIA ENVIRONNEMENTæ
Détaillant ses ambitions auprès des indus-
tries minières et métallurgiques, le groupe
a annoncé vouloir, d’ici à 2020, doubler le
chiffre d’affaires réalisé dans le traitement
de l’eau et des déchets dans ce secteur,
visant 1,5 milliard d’euros. ACHETER
Store Electronic Systems met
les bouchées doubles à l’international
CROISSANCE Le numéro un mondial des étiquettes intelligentes se développe deux
fois plus vite que son marché. La rentabilité se redresse. Une cible pour une OPA ?
V
ous cherchez une valeur
de croissance ?
E n vo i c i u n e !
Avec une progres-
sion de son chiffre d’affaires
de plus de 30 % en 2013 et
d’environ 25 % attendue cette
année, Store Electronic Systems
(SES), leader mondial des systè-
mes d’étiquetage électronique de
gondole (EEG), est bien parti pour
passer le cap des 100 millions
d’euros de ventes annuelles. « Nous
sommes sur un marché qui va croître
énormément », assure Thierry Gadou.
Le jeune PDG prépare sa société à une
course contre la montre. La numérisa-
tion des prix dans les grandes surfaces,
un marché de niche d’environ
200 millions d’euros dans le monde,
grandit de 15 % par an, un taux de crois-
sance élevé qui déçoit cependant cer-
tains analystes.
En effet, voilà plusieurs années que
ce marché aurait dû atteindre rapide-
ment le milliard d’euros. Or la grande
distribution est un secteur très concur-
rentiel où les acteurs sont encore réti-
cents à effectuer un investissement qui
s’amortit en deux ou trois ans. Cela dit,
en période de crise, l’étiquette intelli-
gente est un atout : c’est l’assurance de
pouvoir aligner rapidement ses prix
sur ceux de la concurrence, de mieux
gérer ses stocks, de ne plus commettre
d’erreurs d’étiquetage, etc.
SES parvient à croître deux fois plus
STORE ELECTRONIC SYSTEMS
En euros
16,30
2009 2010 2011 2012 2013
CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 10-4-14 : 16,30 €
VARIATION 52 S. : 57,49 % / 2014 : 9,03 %
l LIQUIDITÉ
VOLUME QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 4.021
EXTRÊMES 52 SEMAINES : 16,55 € / 10,18 €
 
INVESTIR.FR L’ A C T U A L I T É
BURELLE æ CAST
Le holding, qui détient 56,1 % du capital
de l’équipementier automobile Plastic
Omnium, a publié ses comptes annuels.
Le dividende est porté de 4,40 € à 7 €.
Le titre reste très décoté par rapport à
l’actif net réévalué, de 1.478 €. ACHETER
UNE VALEUR DE CROISSANCE
NOMBRE DE MAGASINS INSTALLÉS
Plus de
3.000
Plus de
1.000
Plus de
500
2005 2006 2007 2008 2009 2010
vite que le marché, dont il détient 45%.
La société doit continuer à accélérer
avant que des concurrents n’entrent
sur son territoire, encore assez protégé
par des barrières à l’entrée : haute
technologie et réputation.
Avec un parc installé de plus de
6.700 magasins dans 52 pays, SES a su
montrer son savoir-faire grâce à des
investissements massifs dans la
recherche (environ 10 % du chiffre
d’affaires en 2013).
Innovation, clé du succès
Sur ses 178 salariés, un tiers travaille
dans la R&D, et le dernier produit
lancé en 2012 représente déjà un tiers
des ventes. Une étiquette intelligente
est un concentré de haute technolo-
gie. Elle doit être fiable et ne pas con-
sommer trop d’énergie, une équation
difficile à résoudre. La France étant
déjà bien équipée (40 % du marché
mondial), SES met donc toutes ses
forces dans la conquête internatio-
nale. Cette stratégie commence à por-
ter ses fruits : les ventes hors de
France ont bondi de 108 % au second
semestre de 2013 et la société réalise
désormais 54 % de ses facturations à
l’international.
De plus, l’an dernier, SES a mis à pro-
VA L E U R S M OY E N N E S GRILLE DU CONSEIL
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : 23 %
ÉVOL. 2013 : 31 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : - 23 %
ÉVOL. 2013 : - 8 %
Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014
SUI V I DE CONSEI LS
    
INVESTIR.FR L’ A C T U A L I T É INVESTIR.FR L’ A C T U A L I T É INVESTIR.FR
æ NETBOOSTER æ
Le spécialiste de l’analyse et de la mesure Le bénéfice d’exploitation a chuté de
de logiciels a retrouvé l’équilibre en 2013 et 29,6 % en 2013, à 2,2 millions d’euros,
a confirmé la bonne tenue de son activité et la perte nette s’est élevée à 5,2 millions
enregistrée sur l’exercice. Le groupe vise (– 1,1 million avant goodwill). Toutefois, un
RETROUVEZ R pour 2014 et 2015 une croissance du chiffre net redressement s’est engagé au second
CES CONSEILS SU US d’affaires supérieure à 10 %. ACHETER semestre. ACHAT SPÉCULATIF
INVESTIR.FR/ETVO
UN PATRON
UNE HISTOIRE...
Plus de DES VENTES À L’ÉTRANGER EN FORTE HAUSSE THIERRY GADOU
6.700 Ventilation géographique du chiffre d’affaires PRÉSIDENT-DIRECTEUR GÉNÉRAL
France International
54 %
61,6 %
63 M€ 82,3 M€
38,4 % 46 %
DU CONSEIL
À LA GESTION
ÉCLECTISME Mettre l’innovation au
2011 2012 2013
cœur de l’entreprise. Qui mieux qu’un
LA RENTABILITÉ VA SE REDRESSER ingénieur du Corps des mines pouvait
EXERCICE CLOS LE 31-12 2013 2014 (e) 2015 (e) relever le défi ? Thierry Gadou a très
CHIFFRE D’AFFAIRES (EN M€) 82,3 103 129 rapidement pris le goût du manage-
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT (EN M€) 6,2 9,5 14,6 ment puisqu’il commence sa carrière
MARGE OPÉRATIONNELLE (EN %) 7,5 9,2 11,3 chez Deloitte Consulting, dont il a été
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE (EN M€) 3,9 6,5 10 associé pendant trois ans avant de
BÉNÉFICE NET PAR ACTION (EN €) 0,35 0,59 0,91 fonder, en 2000, Hubwoo, une entre-
RATIO COURS/BÉNÉFICE (EN NOMBRE DE FOIS) 46,6 27,6 17,9 prise de haute technologie, spécialisée
COURS LE 10-4-2014 : 16,30 € ; CB : 179,7 M€ ; FP : 90,7 M€ ; TRÉSORERIE NETTE : 22,2 M€ ; dans les solutions d’approvisionne-
RATIO D’ENDETTEMENT : – 24 % ; DIVIDENDE 2014 (e) : 0 € ; RENDEMENT : 0 % ; MNÉMO : SESL.
ment électronique. « Nous avons com-
mencé avec 40.000 € et, lorsque je l’ai
fit sa bonne santé financière (la tréso- déjà leurs fruits : en six mois, la marge a quittée, fin 2005, car j’étais en désac-
rerie nette de dettes s’élevait à augmenté de 3 points, pour s’établir à cord avec le conseil, elle valait 150 mil-
22,2 millions pour 90,7 millions de 9 % au second semestre 2013. lions », se souvient Thierry Gadou ;
fonds propres) pour s’offrir Imagotag, SYLVIE AUBERT Celui-ci intègre alors le groupe Atos. Le
une petite entreprise autrichienne (éti- président fondateur Bernard Bouri-
quettes en couleurs, avec une techno- NOTRE CONSEIL geaud lui confie la direction d’Atos
q
logie adaptée aux plus petits magasins), ACHETER L’action se paie un peu cher à Consulting, la branche de conseil en
qui va lui ouvrir le marché allemand, cause d’Imagotag, mais l’objectif d’une organisation et management des
appelé à devenir le premier en Europe. marge opérationnelle de 15% à moyen technologies de l’information.
Payée 4 fois le chiffre d’affaires, ce qui terme est envisageable si le taux de Il y restera cinq années. Quand le fonds
est cher, Imagotag ne gagne pas encore croissance des ventes reste aussi élevé. Chequers Capital, premier actionnaire
de Stores Electronic System, vient le
d’argent, ce qui risque de peser à court De plus, Samsung lorgnait Imagotag.
terme sur la rentabilité de SES. Le groupe coréen pourrait donc décider chercher pour diriger la société, il
Thierry Gadou le sait, qui a entrepris de jeter un jour son dévolu sur SES. n’hésite pas. Même si, pour cela, il a dû
de serrer les coûts le plus possible et de Des fonds d’investissement entrés à renoncer à l’écriture. Ce lève-tôt avait
rationaliser le mode de fonctionne- hauteur de 21 % et de 7 % dans son trouvé le temps, chez Atos, d’éditer,
ment de sa société. « Nous étions une capital en 2009 pourraient aussi sous un pseudo, un thriller financier, qui
petite PME. Nous devons améliorer notre vouloir en sortir... Objectif : 20 € (SESL). parlait d’OPA... Et si un jour la réalité rat-
fonctionnement. Nous avons mis en place trapait la fiction ?
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
de nouveaux process, afin de devenir plus LE 28 AVRIL, CHIFFRE D’AFFAIRES
agiles », explique-t-il. Ses efforts portent DU PREMIER TRIMESTRE
VA L E U R S M OY E N N E S CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT VA L E U R S M OY E N N E S GRILLE
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : - 24 % DIVIDENDE 2013 ESTIMÉ : 0
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 8,23 € RDT 2012 : 3,2 % ; RDT 2013 : NUL
CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
NS PER 2013 : 46,6 FOIS
PER 2014 : 27,6 FOIS
Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

valeurs moyennes 15
SYNERGIE
VERS UNE NOUVELLE AMÉLIORATION DES MARGES EN 2014
COUP DE CŒUR DE LA SEMAINE PAR JEAN-LAURENT NOTRE CONSEIL

S
ur des marchés euro- pour l’ensemble de
S E R V. A U X E N T R E P R I S E S

péens, notamment fran- MAUREL l’exercice, les diri- q

çais, encore très difficiles,
le spécialiste des ressources
humaines et du travail temporaire
a bien tiré son épingle du jeu l’an
dernier. Pour un chiffre d’affaires
consolidé de 1,52 milliard d’euros,
en hausse de 4,9 %, le résultat opé-
rationnel courant s’est établi à
61,6 millions d’euros, en progres-
sion de 52,5 %. Le bénéfice net part
du groupe est ressorti à 32 mil-
lions, multiplié par 2,1.
Afin de conserver toute sa force
de frappe pour les investissements
et la croissance externe, le conseil
d’administration proposera à
ACHETER L’action a déjà gagné
l’assemblée générale des SYNERGIE geants tablent sur une 35 % depuis le début de l’année et
actionnaires du 18 juin de mainte- En euros augmentation de l’acti- près de 140 % en douze mois. Pour
nir le dividende à 0,30 € par vité d’environ 10 %, soit autant, nous n’en sommes qu’au
action. un montant de factura- début d’une amélioration du cycle
Pour l’exercice en cours, les pers- tions de 1,67 milliard de la profession en France, et le
pectives sont assez prometteuses. d’euros. mécanisme du CICE va s’amplifier
Tout d’abord, le marché français, Du côté des marges, Synergie va cette année, puis se maintenir en
où le groupe devrait réaliser 50 % bénéficier, comme l’ensemble de la 2015. Ensuite devrait intervenir un
19,62
de ses facturations (contre 54 % l’an profession, d’un renforcement du allègement des charges. Avec un
dernier), est en train de progressi- mécanisme du CICE, qui va aug- ratio de capitalisation de l’ordre de
vement se stabiliser. Par ailleurs, le .09 .10 .11 .12 .13 .14 menter de 50 %. Dans une pre- 12 fois notre estimation de 2014, on
groupe entend poursuivre sa poli- mière approche, nous envisageons peut donc encore acquérir l’action
tique d’acquisitions, notamment en Synergie a crû de 7 % en France, un bénéfice opérationnel courant pour viser un objectif de 25 € (SDG).
Europe, dans des pays dynamiques alors que le marché a reculé de de 77 millions d’euros et un résultat
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
tels que l’Allemagne. Déjà, au cours 3,5 %, et, à l’international, la crois- net part du groupe d’au moins LE 23 AVRIL, PUBLICATION DU CHIFFRE
des trois premiers mois de l’année, sance a été de l’ordre de 20 %. Ainsi, 40 millions d’euros. D’AFFAIRES DU PREMIER TRIMESTRE.

CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT VA L E U R S M OY E N N E S GRILLE DU CONSEIL VA L E U R S M OY E N N E S CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT VA L E U R S M OY E N N E S GRILLE
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
COURS AU 10-4-14 : 19,62 € ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : 7 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 2 % DIVIDENDE 2013 ESTIMÉ : 0,30 €
VARIATION 52 S. : 147,10 % / 2014 : 34,48 % ÉVOL. 2013 : 5 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 9,24 € RDT 2012 : 1,5 % ; RDT 2013 : 1,5 %
l LIQUIDITÉ l BNPA CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
VOLUME QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 17.500 ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : 6 % NS PER 2013 : 14,9 FOIS
EXTRÊMES 52 SEMAINES : 20 € / 8,24 € ÉVOL. 2013 : 119 % PER 2014 : 11,9 FOIS

LA COTE EURONEXT DÉCHIFFRÉE DE A À Z (DE CROSSJECT À ENTREPARTICULIERS.COM)

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SOCIÉTÉ COURS ACTIVITÉ DIVID. VALOR. COMMENTAIRES ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS ACTIVITÉ DIVID. VALOR. COMMENTAIRES ET CONSEIL
CROSSJECT - ALCJ 0 La medtech, qui a mis au point un système de piqûre DIAXONHIT - ALEHT 0,31
Matériel médical 10,68 1 0 -0,15 E 0,86 31 0 Avec l'intégration d'InGen, la société dispose de tests de
12,10 / 9,52 0% nul sans aiguille (injection à haute pression), est entrée en Biopharmacie -0,10 E
69 - 6.435.892 - (P) NS 52 - 60.379.560 - (P)
1,05 / 0,57 + 478 % nul
NS diagnostic in vitro (suivi des implants cardiaques et des
Gemme Venture + 12,18 % -1 ... NS Bourse en février. Le stade de développement est trop - 4,44 % -6 ... infections sur prothèses articulaires) à fort potentiel,
+ 12,18 % -2 Institutionnels NS
A Plus Finance 68,74 précoce. apporteurs actions InGen
+ 30,30 % -7
1,57 désormais intégrés dans les cours.
CUSTOM SOLUTIONS - ALSOL 3,74 L a s o c i é t é e s t s p é c i a l i s é e d a n s l e s o f f re s A DIETSWELL - ALDIE 3,60
Agence de marketing 5,90 18 0.1 0,40 2,20 17 0 Le contrôle des coûts permet d'espérer un retour à
6,29 / 5,50 - 19 % 1,7 % promotionnelles différées et la logistique pour sites  Ingénierie, forage pétrolier -0,02 V
29 - 4.863.050 14,8 12 - 5.303.475
2,20 / 1,70 +9% nul
NS l'équilibre opérationnel pour 2013. Structure financière
Cédric Reny (34,9 %) + 7,08 % 1,9 01-04-2014 19,1 d’e-commerce. Le rachat de la société APP aura un 7 + 33,33 % -0,1 ... solide. La visibilité reste faible et la société, qui
+ 0,68 % 1,5 0,10 (T) effet positif. 19 % Truffle Venture (34 %) NS
Patrice Macar (6,1 %) 1,04 J.-C. Bourdon (30 %)
+ 25,71 % 0,1
0,59 communique peu, ne donne pas de prévisions.
CYBERGUN - CYB 0,32 0,86
Fabricant d'armes factices 0,93 55 0 -0,33 Le bilan s'est un peu détendu, mais l'activité du groupe E DIRECT ENERGIE - ALDIR 10,05 763 0 La valeur a connu un regain d'intérêt depuis mi-octobre, A
1,32 / 0,82 - 21 % nul 0,14
11 - 11.968.166 - (P) NS souffre de l'arrivée de nouvelles consoles de jeux vidéo, Fournisseur d'électr. et de gaz 10,06 / 2,90 + 29 % nul
71,8 accentué depuis le 28 mars par des résultats 2013 en 
Jérôme Marsac (12 %) - 3,24 % -4 16-09-2011 NS 403 - 40.081.965 - (P) + 225,24 % 5,7 ... amélioration et des perspectives visant un doublement 12
- 21,19 % -3 0,53 (T) qui accaparent le budget de ses clients traditionnels. 40,2
Ingeco (2,95 %) 0,88 + 71,79 % 10
0,49 du bénéfice opérationnel courant en 2014. 19 %
DAMARTEX - ALDAR 23,09 Le résultat opérationnel courant a chuté de près de DL SOFTWARE - ALSDL 3,77
18,87 700 0.5 A
Fabricant de textiles
25,31 / 16,50 +6% 2,6 %
1,90 10 % au premier semestre de l'exercice 2013-2014. Le  Logiciels de gestion pour PME
8,09 44 0.16
0,47 Après un exercice 2013 en repli, DLSoftware espère E
139 - 7.364.000 - (P)
+ 11 % 14 09-12-2013
9,9 8,80 / 6,60 -5% 2% stabiliser ses ventes à données comparables en 2014.
JPJ (58,6 %) 8,7 groupe a expliqué ce repli par les actions commerciales 25 38 - 4.641.657
+ 10,67 % 0,1 29-05-2013
17,2
Le groupe compte réaliser des acquisitions cette année,
Despature (15,8 %) - 13,24 % 16 0,50 (T) 0,18 pour soutenir les ventes en France et en Grande-Bretagne. 32 % Phoenix (52,1 %) 14,4
Investisseurs inst. français (14,2 %)
+ 4,25 % 0,2 0,16 (T)
0,88 fort d'un ratio d'endettement de seulement 4 %.
DEINOVE - ALDEI 0,40 La biotech verte a démontré l'efficacité des bactéries AS
Biocarburants 15,30 0 0 0,56 7,29
17,04 / 9,78 - 88 % nul déinocoques pour la production de bioéthanol de  DLSI - ALDLS 10 197 0.23
0,96 Le secteur du travail temporaire en France se stabilise. A
80 - 5.206.831 - (P) 27,3 Travail temporaire 11 / 3,79 +6% 2,3 % De plus, les sociétés de la profession bénéficient du 
Truffle Capital (67 %) + 37,84 % -3,4 ... NS deuxième génération. L'enjeu du projet est d'entrer en 20 10,4
+ 11,52 % -4,4 phase préindustrielle. 31 % 25 - 2.541.490 - (P) + 124,72 % 2,4 08-07-2013
7,4 CICE. Après un bel exercice 2013, l'année 2014 s'annonce 12
Tereos (2,5 %) 765,65 Doudot (50,2 %) + 36,99 % 3,4 0,23 (T) bien. 20 %
DELFINGEN - ALDEL 18,60 0,24
24,05 129 0.25 A DOLPHIN INT. - ALDOL 9,90
Equipementier automobile
25 / 11,28 +5% 1%
1,52 Le recul du bénéfice en 2013 a un peu déçu, mais les  4,93 15 0 La société devrait avoir réglé tous ses arriérés fin mars.
59 - 2.443.944 15,8 récentes acquisitions devraient permettre une nette 29 Composants électroniques 0,84 E
+ 110,32 % 3,1 26-06-2013 7 - 1.320.120 - (P)
4,95 / 1,78 + 18 % nul
5,9 Après une forte hausse, l'an dernier, de son activité
Famille Streit : 72,9 %
+ 41,89 % 6 0,36 (T)
9,8 hausse du chiffre d'affaires cette année. 21 % + 176,97 % 1,1 ... ramenant les comptes dans le vert, elle table sur une
FMEA : 11,6 % 0,58 SARL Fontclaire (37,5 %) 8,7
Famille Casalva (14,5 %)
+ 70,59 % 0,8
0,77 croissance de plus de 10 % cette année.
DELTA DRONE - ALDR 0,57
8,14 1 0 La société a lancé la production de ses drones civils en EASYVISTA - ALEZV 0,75
Drones civils
21,57 / 5,80 NS nul
0,04
février 2013 et en avait produit 23 au premier semestre.
AS
Progiciels de gestion 28 15 0 -0,52 La société est en forte croissance grâce à une E
55 - 6.736.024 NS 44 - 1.564.040 - (P) 34,89 / 7 + 22 % nul NS progression de 60 % de l'activité de « cloud
J2E (39,05 %)
+ 40,34 % 0,3 ...
NS
Elle s'adresse aux marchés de carrières et géomètres et + 288,35 % -0,8 ... computing » en 2013. Mais les investissements pèsent
- 12,19 % 0,5 énergie en France. Sofinnova (25,4 %) 85,9
Montagne et Vallée (15,68 %) 53,37 Sylvain Gauthier (13,4 %) + 41,92 % 0,5 2,92 encore sur sa rentabilité.
2,13 1,30
DEMOS - ALDMO 1,70 99 0.1
-0,38
Cette société de formation professionnelle a été E ENTREPARTICULIERS.COM - ALENT 2,78 8 0.7 La concurrence du site d'annonces gratuites AS
Formation professionnelle 2,20 / 1,30 +3% 5,9 % recapitalisée avec l'aide du fonds Montefiore 0,06
NS Annonces immo. Internet 2,86 / 1,66 +7% 25,2 % 49,2 Leboncoin.fr et des agences immobilières low cost est 
14 - 7.996.873 - (P) - 4,49 % -3 26-07-2011
NS
Investment. Un plan d'économies est en cours. Il est 10 - 3.540.450 - (P) + 20,35 % 0,2 08-07-2013 forte. La société a réduit ses coûts. La trésorerie est 3,50
Famille Wemaëre (46,5 %) + 5,59 % 0 0,10 (T) encore tôt pour jouer un redressement. 39,4
0,29 Stéphane Romanyszyn (81 %) + 61,63 % 0,2 0,06 (T) 0,44 abondante. 26 %

CUSTOM SOLUTIONS UNE ACQUISITION UTILE CUSTOM SOLUTIONS

En euros
MARKETING Cette société spécia- différées (conditionnées notam- groupe a ainsi annoncé le rachat de 2014-2015. D’autres acquisitions 8,0
liste du marketing opérationnel est ment à l’envoi d’une preuve d’achat). 70 % d’APP, une société de marke- sont attendues. J.-L. C.
7,5
présidée par Cédric Reny, à la tête de Le bilan est ainsi structurellement ting avec offre de loisirs. Selon le
34,9 % du capital aux côtés du fon- excédentaire, grâce au décalage courtier Gilbert Dupont, le prix est NOTRE CONSEIL 7,0
q
dateur, Patrice Macar (6,1 %), entre les versements des marques proche de 7 fois le bénéfice d’exploi- ACHETER La valeur se paie 6,7 fois le
6,5 5,90
aujourd’hui patron d’une autre clientes et le remboursement des tation, soit 4,2 millions. APP affiche bénéfice d’exploitation estimé pour
société cotée, DNX Corp. Custom consommateurs. une marge opérationnelle élevée l’exercice qui sera clos fin septembre 6,0
Solutions, qui propose à ses clients Custom Solutions dispose aussi (16 %). Cette opération aura sur le 2015. Objectif : 7 € (ALSOL).
5,5
(Danone, Nestlé, Ferrero, Procter, d’une trésorerie en propre estimée à bénéfice net un effet positif estimé à PROCHAIN RENDEZ-VOUS
Sony, LG, Total...) des opérations fon- 10 millions d’euros. D’où une straté- 6 % pour l’exercice en cours (conso- LE 19 MAI, CHIFFRE D’AFFAIRES 5,0
dées sur des offres promotionnelles gie de croissance externe active. Le lidation sur six mois) et à 12 % en SEMESTRIEL .10 2011 2012 2013 .14

VALEUR À DÉCOUVRIR

16 valeurs moyennes
L’
année 2015 se rapproche et,
avec elle, l’objectif que s’était
A L I M E N TAT I O N
fixé le négociant en vins
d’atteindre un chiffre d’affaires de
300 millions d’euros. En regard des
222,7 millions réalisés en 2013, il se
confirme qu’AdVini aura besoin
d’une « croissance externe significa-
tive », comme le reconnaît Antoine
Leccia. « Nous souhaiterions la faire en
France, mais il n’existe pas tant de
cibles que cela », poursuit le président
du directoire. Ce dernier aurait une
préférence pour le Bordelais, où la
CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT VA L E U R S M OY E N N E S
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 10-4-14 : 33,50 €
VARIATION 52 S. : 3,43 % / 2014 : 6,35 %
l LIQUIDITÉ
VOLUME QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 811
EXTRÊMES 52 SEMAINES : 34 € / 28 €
SERVICES I N FORMAT IQUES
DES PRÉVISIONS PEU ENGAGEANTES POUR 2014
C
omme prévu, les comptes
d’Akka Technologies ont
souffert cette année de
l’intégration de l’allemand MBtech,
qui s’est révélée plus difficile que
prévu. La société de conseil en
technologies a ainsi publié un
bénéfice net en recul de 23 %, à
31,1 millions d’euros, et un résultat
opérationnel en baisse de 7,8 %, à
57,9 millions d’euros, pour un chif-
fre d’affaires en progression de
6,2 %, à 878,8 millions d’euros.
CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT VA L E U R S M OY E N N E S
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 10-4-14 : 26,77 €
VARIATION 52 S. : 15,03 % / 2014 : 14,55 %
l LIQUIDITÉ
VOLUME QUOT. MOYEN ÉCHANGÉ : 19.246
EXTRÊMES 52 SEMAINES : 28,35 € / 20,39 €
MOINS DE POTENTIEL BOURSIER À COURT TERME
P H A R M AC I E - S A N T É
L
a medtech a développé un dis-
positif de radiologie très inno-
vant, fondé sur les travaux du
Prix Nobel Georges Charpak. Il offre
des images en 3D du corps entier et
permet, grâce à la grande rapidité
des examens, des gains de producti-
vité et une forte réduction de la dose
de radiations. La croissance très
forte d’Eos Imaging en 2013 (+ 60 %)
reflète le déploiement mondial de la
société, qui s’est notamment
implantée dans la plupart des dix
CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT VA L E U R S M OY E N N E S
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 10-4-14 : 7,37 €
VARIATION 52 S. : 51,65 % / 2014 : 16,80 %
l LIQUIDITÉ
VOLUME QUOT. MOYEN ÉCHANGÉ : 84.128
EXTRÊMES 52 SEMAINES : 8,36 € / 4,50 €
À LA RECHERCHE D’UNE BELLE ACQUISITION
filiale Moueix pourrait absorber un
chiffre d’affaires supérieur à ses
25 millions actuels.
AdVini a amélioré, ces deux der-
nières années, son ratio dettes/fonds
propres à 138 %, avec un endette-
ment ramené à 87 millions (pour
61 millions de stocks de vins). En
conséquence, le négociant se dit en
mesure de mobiliser de 25 à 50 mil-
lions pour une acquisition,
n’excluant pas une opération par
échange d’actions. « Nous sommes
prêts à saisir toute opportunité du type
GRILLE DU CONSEIL
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : 6 %
ÉVOL. 2013 : 2 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : 10 %
ÉVOL. 2013 : 19 %
AKKA TECHNOLOGIES
Résultat, le taux de marge opéra-
tionnelle s’est érodé à 6,6 %, contre
7,6 % l’année précédente.
Avec au moins une stabilisation
de la marge et seulement une
légère croissance du chiffre d’affai-
res, cette année est présentée
comme un exercice de consolida-
tion. « Ces anticipations sont légère-
ment décevantes », note le bureau
d’analyse d’Aurel BGC, qui relève
que la tenue du résultat opération-
nel d’activité est en partie liée au
GRILLE DU CONSEIL
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : 30 %
ÉVOL. 2013 : 6 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : – 4 %
ÉVOL. 2013 : – 23 %
meilleurs hôpitaux orthopédiques
américains, comme la Mayo Clinic,
l’Hospital for Special Surgery (HSS)
de New York… Présente dans
31 pays, elle dispose désormais
d’une base installée dans plus de
80 sites.
L’exercice 2013 s’est soldé par une
perte de 5,9 millions (contre 7,2 mil-
lions en 2012). La trésorerie est restée
solide, à 15,7 millions, ce qui devrait
permettre à Eos Imaging de financer
son expansion jusqu’à atteindre la
GRILLE DU CONSEIL
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : NS
ÉVOL. 2013 : 62 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : NS
ÉVOL. 2013 : NS
Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014
ADVINI
Laroche », précise Antoine Leccia, chiffre d’affaires d’AdVini. La mon- de paiement en actions qui a
évoquant la fusion avec le négociant tée en gamme vise aussi cette année recueilli la faveur de 65 % des
de Chablis début 2010. à compenser la hausse des prix actionnaires l’an passé. C. L. C.
Ce mariage avait aussi contribué à d’achats du vin à la suite des faibles
la montée en gamme d’AdVini, ce récoltes constatées en Bourgogne et NOTRE CONSEIL
q
que recherche aussi la direction car en Provence. ACHETER L’action n’est pas bon
cette amélioration du « mix-pro- Le bénéfice opérationnel s’est marché, à 27 fois le bénéfice estimé
duits » permet d’augmenter la maintenu à 5,9 millions à cause de pour 2014, mais la stratégie de mon-
marge brute du groupe. Elle a atteint charges de restructuration (de tée en gamme favorise l’augmentation
34 % pour ce dernier en 2013 (contre 0,9 million), mais le profit net a aug- des résultats. La valeur est éligible au
33,1 % en 2012), mais elle se situe menté de 61 %, à 3,3 millions, grâce à PEA-PME. Objectif : 38 € (ADVI).
autour de 55 % pour les sept maisons un allégement des charges financiè- PROCHAIN RENDEZ-VOUS
(dont Laroche, Cazes, Ogier, Antoine res et fiscales. Le dividende est LE 22 AVRIL, CHIFFRE D’AFFAIRES
Moueix) qui assurent le quart du maintenu à 0,32 €, avec une option DU PREMIER TRIMESTRE
VA L E U R S M OY E N N E S CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT VA L E U R S M OY E N N E S GRILLE
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 138 % DIVIDENDE 2013 ESTIMÉ : 0,32 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 17,79 € RDT 2012 : 1 % ; RDT 2013 : 1 %
CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
NS PER 2013 : 36,4 FOIS
PER 2014 : 27,4 FOIS
AKKA TECHNOLOGIES reclassement de charges en excep- 15 %. A moyen terme, nous consi-
En euros tionnel, tandis que la baisse de dérons que la valeur ne représente
l’endettement net est aussi liée à pas beaucoup de potentiel et,
une hausse des créances cédées à puisque le cours est désormais
une société d’affacturage. Le gea- proche de son objectif de 30 €,
ring (ratio de dette nette sur fonds nous conseillons de la vendre
propres) s’est ainsi amélioré, à partiellement. Certes, le titre se
26,77 15,7 %, contre 30 % à fin 2012. C. M. traite avec une décote par rapport
à ses comparables, mais celle-ci
NOTRE CONSEIL paraît justifiée (AKA).
q
VENTE PARTIELLE Depuis que nous PROCHAIN RENDEZ-VOUS
sommes repassés à l’achat sur le LE 15 MAI APRÈS BOURSE, CHIFFRE
2009 2010 2011 2012 2013 .14
titre il y a un an, l’action a gagné D’AFFAIRES DU PREMIER TRIMESTRE
VA L E U R S M OY E N N E S CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT VA L E U R S M OY E N N E S GRILLE
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE/FONDS PROPRES : 16 % DIVIDENDE 2013 ESTIMÉ : 0,90 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 12,51 € RDT 2012 : 2,4 % ; RDT 2013 : 3,4 %
CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
NS PER 2013 : 13,1 FOIS
PER 2014 : 12,7 FOIS
EOS IMAGING
rentabilité. De par la poursuite de La fin de l’année précédente, très de l’exercice, ce qui est rassurant. Il
l’effort de développement commer- dynamique en Europe, avait en reste que, d’ici là, l’action risque d’être
cial, le point mort est attendu pour la revanche été marquée par un report sous pression. A. B.
fin de 2015. de commandes de machines aux
Le titre, qui a ouvert en baisse de Etats-Unis. Or aucun rattrapage dans NOTRE CONSEIL
q
10 % mercredi, jour de la publication, cette zone n’a pour le moment eu VENDRE Le titre, que nous avons
a finalement cédé 3 % en clôture. La lieu au premier trimestre. Il est possi- régulièrement recommandé à l’achat
déception est venue d’un premier tri- ble que l’environnement soit plus dif- dans une optique spéculative, gagne
mestre en progression de seulement ficile avec la mise en place de la 20 % depuis le début de l’année et
14 %. Un chiffre inférieur aux attentes réforme du système de santé s’est envolé de 60 % en un an. Nous
des investisseurs, qui tablaient sur un d’Obama. Toutefois, une part impor- préconisons de prendre ses bénéfices,
rythme de croissance annuel au tante des commandes (plus de 50 %) quitte à revenir sur l’action au
moins aussi élevé que celui de 2013. est réalisée dans la deuxième partie deuxième semestre (EOSI).
VA L E U R S M OY E N N E S CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT VA L E U R S M OY E N N E S GRILLE
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE/FONDS PROPRES : – 61 % DIVIDENDE 2013 ESTIMÉ : 0
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 1,80 € RDT 2012 : NUL ; RDT 2013 : NUL
CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
NS PER 2013 : NS
PER 2014 : NS
 Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

information des sociétés 17

Schneider Electric
spécialiste mondial
RÉSULTATS 2013 de la gestion de l'énergie

Actionnaires de Schneider Electric,

Burelle SA enregistre une forte progression de ses résultats, en ligne avec l’excellente performance de la
Compagnie Plastic Omnium, sa principale filiale qui détermine l’essentiel des résultats consolidés. Le résultat net vous êtes invités à l’Assemblée Générale
part du groupe atteint 110 millions d’euros. Le complet désendettement de la société Burelle SA et les bonnes le mardi 6 mai 2014 à 15h00
perspectives de la Compagnie Plastic Omnium permettent de proposer la distribution d’un dividende de 7 euros
au lieu de 4,40 euros en 2012.
au CNIT - Paris La Défense
2 place de la Défense 92800 Puteaux
COMPTES CONSOLIDÉS DE BURELLE SA
• Pour participer à l'assemblée, contactez votre intermédiaire
(Millions d’euros) 2013 2012 Évolution financier.
Chiffre d’affaires 5 126,7 4 808,2 6,6 % • Sur notre site internet, retrouvez l'avis de convocation
Marge opérationnelle 392,4 334,6 17,2 % ainsi que les modalités pratiques de participation et de vote.
% du CA 7,7 % 7,0 % • Vous pouvez également voter par correspondance,
Résultat net consolidé 203,4 190,5 6,8 % par procuration, ou sur internet.
Résultat net part du Groupe 110,0 108,4 1,5 %
EBITDA 592,4 504,0 17,6 %
Rejoignez-nous Suivez l'assemblée
% du CA 11,6 % 10,5 % en direct depuis
dès 14h00 et visitez
Endettement financier net au 31/12 322 368 votre espace
Gearing 32% 42%
l'exposition dédiée actionnaire
à nos offres pour www.schneider-
Le chiffre d’affaires consolidé de Burelle SA franchit le seuil de Depuis le début de l’année 2014, Burelle SA a reçu le produit de le résidentiel electric.com/finance/fr
5 milliards d’euros, en hausse de 6,6% et de 9,2% à périmètre et cession d’un investissement en capital de 1,2 million d’euros qui a
change constants. Les effets de change ont un impact défavorable de généré une plus-value de 0,9 million d’euros.Elle a engagé 3 millions Prochain rendez-vous
130 millions d’euros. d’euros dans deux opérations nouvelles dont un financement Réunion d'actionnaires à Nancy (Kinépolis) le 27 mai à 18h00
La marge opérationnelle progresse plus rapidement que le chiffre mezzanine de 2 millions d’euros.
d’affaires et atteint 392,4 millions d’euros, en hausse de 17,2%. Le Filiale immobilière détenue à 100%, Sofiparc poursuit sa politique Pour toute information complémentaire
taux de marge se renforce fortement, passant de 7,0% du chiffre de mise en valeur de ses actifs. La rénovation en cours d’un étage de 0 800 20 55 14
d’affaires en 2012 à 7,7%. l’immeuble de Levallois sera achevée d’ici juin 2014. Le bail du APPEL GRATUIT DEPUIS UN POSTE FIXE

Le résultat net consolidé progresse de 190,5 millions d’euros en 2012
à 203,4 millions d’euros. Il intègre des charges de restructuration de
23 millions d’euros associées à la Compagnie Plastic Omnium. Le
résultat net part du groupe atteint 110,0 millions d’euros au lieu de
108,4 millions d’euros en 2012. Ramené à une action, il s’établit à
62,67 euros au lieu de 61,86 euros pour l’exercice précédent.
Au bilan,l’endettement net se réduit,passant de 368 millions d’euros
fin 2012, soit 42% des capitaux propres et subventions, à 322 millions
d’euros fin 2013, soit 32% des capitaux propres et subventions.
Ces résultats témoignent du dynamisme des activités automobiles
de la Compagnie Plastic Omnium qui poursuivent leur expansion.
Face à une hausse de la production automobile mondiale estimée à
3,5% en 2013, ces activités affichent une progression de 10% à taux
de change et périmètre constants. Toutes les zones géographiques
sont en croissance.Leur internationalisation s’accentue,la part du chiffre
d’affaires réalisé hors de France passant de 87,2% en 2012 à 88,5%.
Grâce aux actions menées pour rationaliser les coûts, la principale
filiale de Burelle SA renforce sa marge opérationnelle dans ses deux
pôles d’activité. La trésorerie dégagée par les opérations assure
largement le financement d’un programme d’investissement
important de 338 millions d’euros (6,6% du chiffre d’affaires)
consacré à la croissance et à l’innovation, tout en permettant une
nouvelle réduction de l’endettement net. La Compagnie Plastic
Omnium démontre, par sa capacité à autofinancer sa croissance et à
réduire sa dette, qu’elle dispose d’un socle solide pour poursuivre ses
projets de développement.
Sous réserve de l’autorisation de l’Assemblée Générale du 30 avril
2014, la Compagnie Plastic Omnium versera à Burelle SA un
dividende de 28,7 millions d’euros contre 22 millions d’euros en 2013.
Filiale dédiée au capital-investissement, Burelle Participations a
engagé, en 2013, 3,6 millions d’euros dans trois nouvelles opérations.
Deux financements mezzanine de 2005 et 2012 ont été remboursés,
générantdestauxderendementrespectifsde10%et17%etdesmultiples
de 1,9 et 1,2 fois la mise.
Burelle Participations réalise un résultat 2013 de 0,5 million d’euros
après prise en compte des charges d’exploitation. L’actif net
Optimisez votre déclaration pour payer moins d’impôts !
réévalué au 31 décembre 2013 s’établit à 37,5 millions d’euros, en
amélioration de 1,6 million d’euros par rapport au montant de 2012.
Burelle Participations versera à Burelle SA un dividende de 0,150 million
d’euros au titre de l’exercice 2013.
locataire extérieur au groupe sera reconduit pour six ans ferme à
partir du 1er juin 2014 et un des terrains inexploités détenus dans la
région lyonnaise est désormais concédé en bail à construction. En 2013,
Sofiparc affiche un résultat avant impôt de 3,4 millions d’euros
contre 3,9 millions d’euros pour 2012.Au titre de l’exercice 2013, elle
versera à Burelle SA un dividende de 0,9 million d’euros.
RESULTAT SOCIAL ET DIVIDENDE
Grâce aux dividendes versés par ses filiales, Burelle SA s’est
intégralement désendettée en 2013. Elle réalise un résultat net de
15,4 millions d’euros contre 16,6 millions d’euros en 2012.
Sous réserve de l’approbation de l’Assemblée Générale, le
dividende passera de 4,40 euros par action à 7 euros et sera mis en
paiement le 10 juin 2014.
PERSPECTIVES 2013
Dans un contexte de hausse de la production automobile mondiale
attendue en moyenne à 4% par an d’ici 2017, la Compagnie Plastic
Omnium prévoit de continuer à croître plus vite que son marché
grâce au déploiement de son offre pour réduire les émissions
polluantes et au développement de ses activités dans les zones en
croissance.Pour 2014,elle attend une nouvelle amélioration de ses résultats. CONVOCATION DES ACTIONNAIRES
Compte tenu de la cession déjà réalisée en début d’année, Burelle
Participations devrait accroître sa contribution au résultat net
consolidé de Burelle SA en 2014. Le résultat net de Sofiparc devrait Les actionnaires de la Société MERCIALYS sont invités à participer
être proche de celui de 2013. à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se réunira le
Dans ce contexte, les résultats consolidés de Burelle SA en 2014
devraient progresser en phase avec ceux de la Compagnie Plastic
Omnium. Mercredi 30 avril 2014 à 10 heures
L’OUTIL
Le chiffre d’affaires et les états financiers 2014 seront présentés et
audités sur le même périmètre d’activité qu’en 2013. Des comptes aux
au Pavillon Gabriel
normes IFRS 10,11 et 12 seront également établis et audités. 5, Avenue Gabriel - 75008 Paris
D’OPTIMISATION FISCALE
Lexique :
La marge opérationnelle correspond au résultat des activités
poursuivies avant impôts, résultat financier et autres produits et
L’avis de réunion a été publié au Bulletin des Annonces Légales Obligatoires
charges opérationnels. L’EBITDA correspond à la marge du 21 mars 2014. Il contient l’ordre du jour, les projets de résolutions
opérationnelle avant dotations aux amortissements et provisions qui seront soumis au vote des actionnaires ainsi que les modalités
d’exploitation. L’endettement net comprend l’ensemble des dettes
financières à long terme, les crédits à court terme et découverts de participation et de vote à l’Assemblée Générale.
bancaires diminués des prêts et autres actifs financiers à long L’avis de convocation a été publié au Bulletin des Annonces
VERSION 2014
terme et de la trésorerie et équivalents de trésorerie. Légales Obligatoires du 9 avril 2014.

Burelle SA est cotée à Euronext Paris Compartiment B (code ISIN : FR0000061137).
Elle contrôle majoritairement trois filiales, la Compagnie Plastic Omnium, Burelle Participations et Sofiparc.
La Compagnie Plastic Omnium est le leader mondial des pièces et modules de carrosserie en plastique et des systèmes à carburant-réservoirs
à essence pour l’automobile ainsi que le leader mondial des conteneurs à déchets destinés aux collectivités locales et aux entreprises.
Elle emploie 22 000 personnes dans 110 usines et 22 centres de R&D dans 29 pays dans le monde. Elle est cotée à l’Euronext Paris
Compartiment A et fait partie des indices SBF 120 et du CAC Mid 60 code ISIN : FR0000124570).
Relations Actionnaires : Tél. : 33.(0)1.40.87.65.00 – Fax : 33.(0)1.40.87.96.80
investor.relations@burelle.com – Internet : www.burelle.fr
Les documents et renseignements relatifs à l’Assemblée Générale ainsi que les modalités de
participation sont disponibles dans les conditions légales et réglementaires au siège social de la
société Mercialys, sur son site Internet (www.mercialys.fr, rubrique Finance/Actionnaires/Assemblées
L’OUTIL
Générales) et auprès de BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES - CTS Assemblées Générales –
Les Grands Moulins de Pantin - 9, Rue du Débarcadère- D’OPTIMISATION
93761 PANTIN (du lundiFISCALE
au vendredi de
9h à 18h00) Fax : 01 55 77 45 56 ou 01 40 14 58 90).

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TetieresOK_Mise en page 1 15/01/13 13:29 Page2

Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

18 valeurs moyennes æ BONNE NOUVELLE è MAUVAISE NOUVELLE â CONFORME AUX ATTENTES

SUI V I DE CONSEI LS
INVESTIR.FR  L’ A C T U A L I T É       
INVESTIR.FR L’ A C T U A L I T É INVESTIR.FR L’ A C T U A L I T É INVESTIR.FR L’ A C T U A L I T É INVESTIR.FR

MEDICREA INT. æ SOLUTIONS 30 æ SUPERSONIC IMAGINE â FERMENTALG æ

La medtech va lancer aux Etats-Unis une
solution innovante incluant des tiges pré-
courbées sur mesure, une application logi-
cielle et une cellule d’assistance en temps
réel pour réduire les risques et le temps
opératoires. ACHAT SPÉCULATIF
Le prestataire de services dans les nouvelles Introduction difficile pour le spécialiste de Le spécialiste de l’exploitation des micro-
technologies a enregistré en 2013 une l’imagerie de pointe, qui a levé 50 millions algues est entré en Bourse sur la base d’un
hausse de 61,5 %, à 2,1 millions d’euros, de d’euros à 11,70 €, dans le bas de la four- prix de 9 €, dans le haut de la fourchette,
son résultat net, pour un chiffre d’affaires chette. Les premiers pas ne sont pas et lève un total de 40 millions d’euros.
en hausse de 22 %, à 94,2 millions, notam- RETROU VEZ glorieux. Le titre cédait près de 15 % en L’offre a été sursouscrite 4,5 fois. Les ordres
ment grâce à des acquisitions. ACHETER CE S CONSEILS SUR deux séances. ACHAT SPÉCULATIF A2 n’ont pu être servis. ACHAT SPÉCULATIF
US
INVESTIR.FR/ETVO

1000MERCIS
DES INVESTISSEMENTS PROMETTEURS
1000MERCIS

C
omme annoncé lors de la
publication du chiffre
d’affaires, la marge d’exploi-
MÉDIAS-PUBLICITÉ
consommateurs sur le Net. Les cette année par l’arrivée, fin 2013, important. Ainsi, la marge opéra-
espaces sont achetés dans le cadre En euros de nouveaux clients comme Coca- tionnelle devrait presque se stabili-
d’enchères en temps réel. Cette 50 Cola, Pernod Ricard, Brioche Dorée ser, avant de remonter l’an pro-

tation s’est repliée en 2013 tout en
restant élevée (– 7,7 points, à 25,3 %).
Cela s’explique par un effort
d’investissement et de recrutement,
nécessaire dans l’univers complexe
et à évolution rapide des big data où
évolue cette société de marketing
sur Internet créée en février 2000.
Ainsi, la masse salariale a grimpé de
17 %, à 12,1 millions d’euros, et l’effec-
tif a atteint 215 personnes, dont 30
se consacrent à la nouvelle activité
de bannières ciblées. Les bandeaux
publicitaires sont placés grâce aux
bases de données renfermant des
informations sur la navigation des
technique a déjà été adoptée par
une vingtaine de clients de
1000mercis.
Le groupe a également moder-
nisé son activité de promotion par
e-mail. Les courriels sont désor-
mais « reciblés » en temps réel, et
non plus le lendemain, afin de
mieux correspondre aux attentes
des internautes qui visitent des
sites marchands. De même, si les
SMS sont en déclin, les applications
sur smartphone se développent.
Rappelons que 1000mercis tra-
vaille avec les fichiers des clients. Ils
sont soit isolés, soit mutualisés, au
2009 2010 2011 2012 2013
sein de la base Email Attitude.
Celle-ci fédère 80 partenaires, avec
des informations précises sur
35 millions de consommateurs,
dont 20 millions en France.
L’activité devrait être soutenue
ou encore Boucheron.
Le groupe met aussi l’accent sur
l’international, avec un objectif de
30 % du chiffre d’affaires, contre
15 % en 2013. Après Londres et New
York, un bureau va être ouvert en
juillet à San Francisco. Il s’agit de
rester à la pointe de l’innovation, de
rechercher des idées nouvelles et
des talents. Cette nouvelle implan-
tation pourrait également contri-
buer à trouver une start-up pro-
metteuse à acheter.
Cette année, les investissements
devraient rester soutenus, mais ils
monteront à un rythme moins
chain. J.-L. C.
NOTRE CONSEIL
q
ACHETER La valeur se paie, certes,
16,8 fois le bénéfice net estimé
pour 2015, mais la trésorerie nette
atteint 42,1 millions (13,50 € par
action) et couvre 27 % de la capita-
lisation. La valeur d’entreprise
se limite à 8,9 fois le bénéfice
d’exploitation 2015, attendu en
hausse de 15 % après + 10 % cette
année. Objectif : 60 € (ALMIL).
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
LE 9 SEPTEMBRE, CHIFFRE D’AFFAIRES
SEMESTRIEL

CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT VA L E U R S M OY E N N E S GRILLE DU CONSEIL VA L E U R S M OY E N N E S CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT VA L E U R S M OY E N N E S GRILLE
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
COURS AU 10-4-14 : 50 € ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : 6 % DETTE NETTE/FONDS PROPRES : – 89 % DIVIDENDE 2013 ESTIMÉ : 0,30 €
VARIATION 52 S. : 20,48 % / 2014 : – 2,44 % ÉVOL. 2013 : 11 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 15,12 € RDT 2012 : 0,6 % ; RDT 2013 : 0,6 %
l LIQUIDITÉ l BNPA CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
VOLUME QUOT. MOYEN ÉCHANGÉ : 1.627 ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : 5 % NS PER 2013 : 17,1 FOIS
EXTRÊMES 52 SEMAINES : 51,61 € / 41,22 € ÉVOL. 2013 : 2 % PER 2014 : 15,6 FOIS

ON MURMURE…

L’L’effet des réduc-

InvesHr - Le Journal des Finances a le plaisir de vous convier à une réunion-débat durant
laquelle Thomas Piquemal vous présentera les résultats et les faits marquants de l'année
2013 pour le Groupe ainsi que la stratégie, les perspecHves et les priorités de l'entreprise. … QUE
Carrefour annoncera lors de l’AG
du 15 avril la création d’un club
des actionnaires. Ses membres
bénéficieront de la gratuité de la
carte Pass, qui permet notam-
ment aux clients des magasins
Thomas Piquemal de passer aux caisses réservées
Directeur ExécuWf Groupe pour gagner du temps.
en charge des Finances
LJulien Visconti,
ex-trader devenu
avocat, a déposé vendredi à
Réunion-débat d’InvesWr - Le Journal des Finances l’AMF une demande d’offre
publique de retrait sur Colas,
filiale à plus de 95 % de Bou-
RÉUNION D’ACTIONNAIRES ygues. Les cinq actionnaires
À NICE demandeurs (222.500 actions
détenues de longue date, 27 %
MARDI 22 AVRIL 2014 À 18H00
POUR VOUS INSCRIRE
du flottant) estiment qu’il n’est
pas possible de vendre dans des
conditions normales de cours et
Laurianne Gourmelon - Tél. : 01 49 53 63 34 - lgourmelon@lesechosmedias.fr de délai, par manque de liquidité.
Tous les Rendez-vous sur hVp://bourse.lesechos.fr - Infos & Conseils Valeurs - Agenda Bouygues répond qu’il va confier
à une banque la mission d’ani-
mer le marché du titre.
tions de charges
sociales et d’impôts annoncées
serait particulièrement significatif
pour certaines sociétés cotées.
Selon les calculs du courtier
Exane BNP Paribas, l’impact
positif serait de plus de 10 %
sur le bénéfice net 2016 estimé
de Soitec (+ 17 %), de Deriche-
bourg (+ 15 %), de Solocal
(+ 13 %), d’Orpéa (+ 12 %),
de Nexity (+ 11 %) et de Pierre
& Vacances (+ 10 %).
LLe Noble Age
serait intéressé
par l’activité psychiatrie du
nouveau groupe Korian-Médica,
qui pourrait être mis en vente à
la suite de la fusion. Le groupe
nantais pourrait s’allier à un
concurrent pour répondre à
une éventuelle offre.
L
Lyxor a lancé le
premier ETF indexé
sur le nouvel indice CAC PME,
avec des frais de gestion de
0,5 % par an et répondant aux
critères des fonds éligibles au
PEA PME (FR0011770775).
Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014
C
ertes, les valeurs moyennes
sont dans les grâces des
investisseurs depuis le début
de l’année. Mais l’engouement pour
le groupe d’emballages franc-
comtois dépasse largement les indi-
ces : le titre a gagné plus de 35 %
depuis le 1er janvier, contre un gain de
18 % pour le Cac Small.
Les résultats de l’exercice 2013
sont venus confirmer la bonne santé
de la société, qui a enregistré des
CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 10-4-14 : 126,7 €
VARIATION 52 S. : 62,44 % / 2014 : 38,39 %
l LIQUIDITÉ
VOLUME QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 4.501
EXTRÊMES 52 SEMAINES : 127 € / 74,01 €
UN APPAREIL IMPLANTABLE POUR DIMINUER LA LOMBALGIE SÉVÈRE
M
ainstay est une société
irlandaise créée en 2008
aux Etats-Unis et dirigée
par Peter Crosby, un Australien.
La compagnie a découvert qu’en
implantant un petit boîtier électrique
accompagné d’électrodes placé sous
la peau elle pouvait réduire la dou-
leur des personnes souffrant de lom-
balgies chroniques sévères. L’objectif
est de stimuler, via une télécom-
mande actionnée par le patient, les
nerfs responsables de la contraction
des muscles afin de rétablir la stabi-
lité de la colonne vertébrale. L’inter-
CHANGER LES DÉCHETS TOXIQUES EN EAU
I
nnoveox est une petite cousine de
McPhy Energy, cotée depuis le
25 mars. La société, créée en
2008, utilise aussi des brevets du
CNRS (présent à son capital) et jouit
d’un partenariat technologique et
commercial avec Air Liquide, qui lui
fournit l’oxygène nécessaire au pro-
cessus d’élimination des déchets dan-
gereux, qui font sa spécificité. Ces
déchets sont des résidus pétroliers,
des pesticides et autres produits toxi-
ques qu’Innoveox élimine par oxyda-
tion hydrothermale. Ce procédé met
les déchets sous pression, les chauffe
et leur ajoute de l’oxygène. Une tonne
de déchets donne 1 m3 d’eau propre,
1 MWh d’énergie et des résidus métal-
liques qui peuvent être valorisés.
Les fonds levés en Bourse visent à
financer la construction de trois uni-
tés de traitement qui seront ensuite
placées chez les clients. Innoveox,
LE MARCHÉ SALUE DES PROFITS RECORD
performances record : pour un chif-
fre d’affaires en hausse de moins de
1 % (+ 1,8 % à devises constantes), le
résultat opérationnel a progressé de
7,1 %, à 37,6 millions d’euros, et le
bénéfice net de 7,4 %, à 24,7 millions.
La réorganisation de certaines
divisions et la restructuration des
activités en difficulté ont permis
d’améliorer les résultats dans un
contexte pourtant peu porteur. Les
pertes de la branche anglaise,
VA L E U R S M OY E N N E S GRILLE DU CONSEIL
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : 5 %
ÉVOL. 2013 : 1 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : 13 %
ÉVOL. 2013 : 7 %
LES INTRODUCTIONS EN BOURSE
vention est très courte (moins de
deux heures). La direction estime que
ce dispositif pourrait être vendu
15.000 €. Pour le moment, une étude
de faisabilité sur seulement
26 patients a montré que 19 d’entre
eux ressentaient une amélioration
de leur qualité de vie.
Il reste que la société, qui n’a pas de
chiffre d’affaires et a supporté
10 millions de dollars de perte en
2013 (intégrant le paiement d’un
salaire de 427.000 $ pour son prési-
dent), a déjà obtenu près de 20 mil-
lions de dollars de la part de ses
INNOVEOX
dont le chiffre d’affaires s’est limité à
44.000 € en 2013, n’a installé qu’une
unité, à Lacq, mais la société vient
d’obtenir un contrat de 6 millions
d’euros sur cinq ans auprès d’une
entreprise de traitement de déchets à
La Réunion. Elle disposerait d’une cin-
quantaine de prospects. Les premiers
bénéfices sont visés en 2016. C. L. C.
INTRODUCTION 8 EN BOURSE 8 INTRODUCTION
l MARCHÉ DE COTATION Alternext
l PROCÉDURE
Offre à prix ouvert et placement global
l ORDRES PRIORITAIRES
A1, jusqu’à 200 actions incluses
A2, au-delà de 200 actions
l DÉDUCTION ISF, IR (sous conditions)
Oui
l PÉRIODE DE L’OPO
Jusqu’au 29 avril, 18 heures
l DÉBUT DES NÉGOCIATIONS
7 mai
l FOURCHETTE DE PRIX
7,50 €-8,50 €
GROUPE GUILLIN
notamment, sont en voie de réduc-
tion. Autre moteur de la reprise :
Socamel, spécialiste des matériels de
scellage, de transport et de remise en
température des repas. L’activité
avait été pénalisée par la baisse des
budgets publics en Europe. Qu’à cela
ne tienne, le groupe a développé ses
affaires auprès des cliniques privées
et à l’export.
En 2014, la famille Guillin, qui
détient plus de 64 % du capital, se
VA L E U R S M OY E N N E S
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 34 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 105,67 €
CONSENSUS DES ANALYSTES
NS
MAINSTAY
actionnaires (plusieurs fonds de
capital-risque), aujourd’hui consom-
més. Elle doit désormais mener des
essais cliniques dans le but de décro-
cher une autorisation européenne
en 2016. Par ailleurs, elle va soumet-
tre une demande auprès de la FDA
pour démarrer des essais cliniques
aux Etats-Unis en 2015. D’ici là, peu
de nouvelles susceptibles de soutenir
le titre sont à attendre. A. B.
NOTRE CONSEIL
q
NE PAS SOUSCRIRE La valorisation
de 100 millions post-opération est
NOTRE CONSEIL
q
SOUSCRIRE À TITRE SPÉCULATIF
En effet, la société commence
seulement la commercialisation
de sa technologie. L’élimination
et la valorisation des déchets,
même toxiques, deviennent toutefois
un impératif environnemental
et économique.
8 EN BOURSE 8 INTRODUCTION
l MONTANT BRUT DU PLACEMENT*
13,2 M€
l BNPA 2013, 2014 (e)
Pertes
l PER 2013, 2014 (e)*
NS
l FONDS PROPRES
(après opération) 11,5 M€
l CAPITALISATION BOURSIÈRE*
(après opération) 44,5 M€
l CODE MNÉMO
ALIOX
* Dans le haut de la fourchette.
valeurs moyennes 19
NOTRE CONSEIL
veut plus offensive. Forte d’un bilan
allégé (le ratio d’endettement a été q
VENTE PARTIELLE Le titre capita-
ramené en un an de 50 à 34 %), la
société envisage de poursuivre son lise désormais près de 9 fois le
déploiement en Europe, notamment bénéfice net attendu pour 2014,
en Allemagne. Cela explique que le ce qui est bien supérieur à la
dividende ait été maintenu à 2 €, moyenne de ces cinq dernières
malgré de très bons résultats. « Nous années (6,8). En bonne gestion,
avons besoin de ressources pour d’éven- on vendra une partie de ses titres
tuelles opérations de croissance (ALGIL).
externe », indique le président, Fran- PROCHAIN RENDEZ-VOUS
çois Guillin. M. B. LE 6 JUIN, ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
CRIT ÈRES D’ I N V EST ISSEM ENT VA L E U R S M OY E N N E S GRILLE
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2013 ESTIMÉ : 2 €
RDT 2012 : 1,6 % ; RDT 2013 : 1,6 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2013 : 9,5 FOIS
PER 2014 : 9 FOIS
excessive, vu le stade de développe- l’absence totale de chiffres, de prévision-
ment peu avancé. Le dispositif n’est nel et de droit à consulter l’étude des
pas homologué. Nous déplorons analystes qui ont valorisé la medtech.
INTRODUCTION 8 EN BOURSE 8 INTRODUCTION 8 EN BOURSE 8 INTRODUCTION
l MARCHÉ DE COTATION Euronext l MONTANT BRUT DU PLACEMENT*
l PROCÉDURE OPO et placement global 23 M€
l ORDRES PRIORITAIRES l BNPA et PER 2013, 2014 (e) NS
A1 jusqu’à 130 actions, A2 au-delà l FONDS PROPRES (après opé.) 1 M€
l DÉDUCTION ISF, IR (sous conditions) l CAPITALISATION BOURSIÈRE*
Non (après opé.) 118 M€
l PÉRIODE DE L’OPO Du 10 au 28 avril l CODE MNÉMO MSTY
l DÉBUT DES NÉGOCIATIONS Avril *Dans le haut de la fourchette, hors
l FOURCHETTE DE PRIX De 20 € à 27 € extensions.
INFORMATION DES SOCIÉTÉS
ACTIONNAIRES
DE LA SOCIÉTÉ PEUGEOT S.A.
Vous êtes invités
à l’Assemblée Générale Mixte
le vendredi 25 avril 2014
à 14 heures
au siège social
75 avenue de la Grande Armée
Paris 16 éme
Relations actionnaires individuels
psa-peugeot-citroen.com
rubrique Actionnaires
 Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

20 trader ANALYSE GRAPHIQUE ET PRODUITS DÉRIVÉS

CAC 40

AVIS DE PRUDENCE RENOUVELÉ

NOTRE COMMENTAIRE ÉVOLUTION DEPUIS MARS 2013 Objectifs de cours : 4.500 et 4.650 points. Cours d’invalidation : 4.180 points. NOTRE
GRAPHIQUE Indice CAC 40 CONSEIL DÉRIVÉ
Moy. mob. 50 jours

è
æ Le Cac 40 évolue à des
niveaux qui pourraient accen-
tuer les prises de bénéfices.
Le seuil des 4.500 points joue en cela
un rôle important. Ce seuil, en effet, a
fait office de support entre janvier et
mars 2008 avant de servir de résis-
tance en août-septembre de la
même année. Le carnet d’ordres des
opérateurs a donc tourné autour de
ce niveau. Le point haut formé ven-
dredi dernier prouve que cette zone
fait bien office de résistance. Le
Cac 40 devrait donc rester sans
dynamique significative entre 4.180 et
4 . 5 0 0 p o i n t s. L a c a s s u re d e s
4.180 points accentuerait le mouve-
ment correctif, et inversement avec le
franchissement des 4.500 points.
DONNÉES CLÉS
Tendance graphique : neutre
Supports : 4.180-4.081 points
Résistances : 4.500-4.650 points
Moy. mob. 20 jours
STRATÉGIE PRUDENTE Dans un
contexte de neutralité de la ten-
dance de l’indice parisien, se posi-
.
tionner sur un bonus semble être la
solution la plus adaptée. Le bonus
cappé de code mnémo 3588Z, émis
par Commerzbank, offrira un bonus
.
maximal à 5.100 points au 18 juin
2015 (date du dernier jour de cota-
tion pour une date de calcul le
ÉVOLUTION 19 juin) si le Cac 40 n’a pas touché la
SUR 6 SEMAINES borne basse du produit située à
. 3.600 points (– 17,5 % du niveau
.
actuel du sous-jacent).
.
4.365,86
.
.
MARS 2013 AVRIL 2014

Les commentaires et les graphiques sont réalisés par TRADING CENTRAL.fr. Les conseils sont rédigés par Investir.

SÉLECTION DES VALEURS INDICE

è æ
NOTRE COMMENTAIRE Le titre évolue désormais
au-dessous de ses moyennes mobiles à 20 et
50 jours, celles-ci se retournant à la baisse. Le RSI est
inscrit au-dessous de sa ligne de signal sans se trouver en
territoire négatif et est contenu par une oblique baissière
datant de septembre 2013, militant pour la poursuite du repli.
Vente : objectifs de cours à 2,54 € et 2,20 €
Cours d’invalidation : au-dessous de 3,09 €
æ
NOTRE COMMENTAIRE Une configuration de ren-
versement en double creux prend forme. Sa valida-
tion peut être anticipée, car les cours se sont déjà
affranchis d’une ligne de résistance tracée depuis le som-
met de 2014. En outre, la moyenne mobile à 50 jours se
retourne à la hausse, une première depuis six mois.
Achat : objectifs de cours à 42,25 € et 45 €
Cours d’invalidation : au-dessous de 36 €
NOTRE COMMENTAIRE Les cours continuent de
développer un processus de sommets et de creux
supérieurs aux précédents. De plus, l’indice espa-
gnol a repris appui sur une zone de support intermédiaire
en place depuis le début de l’année autour de 9.720 points.
Enfin, la moyenne mobile à 6 mois soutient également.
Sens : haussier. Supports : 9.650 ; 9.245 ; 8.700. Résistan-
ces : 11.000 ; 11.500 ; 12.200.

ALCATEL-LUCENT (ALU) VALLOUREC (VK) IBEX 35

En euros En euros En points
2,82 . 10.336,1
.
40,15
, Moy. mob. .
50 jours
.
Moy. mob.
Moy. mob. 20 jours
, 20 jours

Moy. mob. Moy. mob.

Moy. mob.
20 jours . 50 jours
, 50 jours
AVRIL 2013 AVRIL 2014 AVRIL 2013 AVRIL 2014 MAI 2013 AVRIL 2014

STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo put de code mnémo
2944C émis par Citi offre une élasticité de – 7,26 pour une
barrière désactivante située à 12,7 % du niveau de cours
actuel, soit à 3,10 €. L’échéance est courte, puisqu’elle est
au 19 juin.
STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo call 2660C émis par Citi STRATÉGIE PRUDENTE Le turbo call infini D324A émis par
multipliera par 7 les variations du sous-jacent pour une bar- ABN Amro propose un effet de levier de 2,9 pour une bar-
rière désactivante (34 €) éloignée de 14 %. Echéance au rière désactivante placée à 7.300 points (– 28,9 %).
19 juin.
STRATÉGIE PRUDENTE Le bonus cappé 3136Z émis par
Commerzbank offre un rendement de 15 % d’ici au
30 décembre, à condition que l’action ne perde pas 20 %.

LE BILAN DES CONSEILS D’ANALYSES AV ERTISSEMENT

LES POSITIONS À DÉBOUCLER LE BILAN DE L’ANALYSE GRAPHIQUE
CORRESPOND AUX POSITIONS SÉLECTIONNÉES PAR
GRAPHIQUES DE CHART’S... PRODUITS CODE MNÉMO GAIN/PERTE TRADINGCENTRAL.FR ; LE BILAN DES WARRANTS/TURBOS

î Aucun seuil d’invalidation touché ou d’objectif de cours

atteint. En conséquence, nous ne modifions pas nos posi-
tions cette semaine.
TURBO PUT NIKKEI

TURBO CALL EURO/DOLLAR

3908C

W669B
+ 44,6 %

+ 4,4 %
ET CERTIFICATS EST RÉALISÉ SUR LA BASE DES POSITIONS
SÉLECTIONNÉES PAR « INVESTIR ». LES CONSEILS PRODIGUÉS
DANS LE CADRE DE L’ANALYSE GRAPHIQUE PEUVENT DIFFÉRER
DE CEUX DONNÉS DANS « INVESTIR-LE JOURNAL DES FINANCES »
SUR L’ANALYSE FONDAMENTALE.
Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014
Assemblées générales 2014 :
le salaire des dirigeants soumis au vote
PARTICIPATION Pour la première fois cette année, les actionnaires réunis en AG pourront voter sur
la rémunération des patrons. Le dividende restera néanmoins un sujet majeur de ces grand-messes annuelles.
L
a rédaction de votre journal
se mobilise de nouveau pour
la saison 2014 des assem-
blées générales, moment fort
dans la vie des entreprises cotées.
Nous participerons aux réunions et
publierons des comptes rendus
(retrouvez celui concernant LVMH page
23), y compris en direct sur le site
Investir.fr.
Voter est utile car des questions à
l’ordre du jour ont des conséquences
sur la valeur des actions. Par exemple,
elle se déprécie lorsque des émissions
dilutives sont autorisées ou si le capi-
DES ENJEUX MOBILISATEURS
LE TAUX DE PARTICIPATION PLAFONNE
En % du capital, y compris vote par correspondance
ou procuration
65,3
64,2
62,2
61,6
47
2004 ... 2009 2010 2011 2012
Source : Proxinvest.
VIGILANCE Les résolutions soumises
à l’approbation des actionnaires, sou-
vent très techniques, seront, comme
chaque année, épluchées systémati-
quement par Investir-Le Journal des
Finances. Nos recommandations de
vote seront publiées chaque semaine
(voir nos premières consignes p. 23). Les
grands principes de notre politique de
vote n’ont pas changé. Il s’agit de
n’accorder aux conseils d’administra-
tion que les délégations de pouvoirs
nécessaires.
Nous votons ainsi « contre » toute
mesure préventive anti-OPA. En effet,
il est toujours temps, si une offre est
déposée, de convoquer une AG à
chaud. Les actionnaires peuvent alors
se prononcer en toute connaissance de
cause sur l’opportunité ou non d’une
mesure défensive, selon le prix pro-
posé ou la pertinence du projet de rap-
prochement en cas d’offre publique
d’échange (OPE). Parmi les dispositions
tal est verrouillé contre toute OPA.
Pourtant, le taux de participation a
stagné l’an passé à 65 %. Heureuse-
ment, il est de plus en plus souvent
possible de s’exprimer sur Internet via
le système VotAccess. Lancé en 2012,
il est aujourd’hui adopté par une qua-
rantaine de sociétés et la plupart des
intermédiaires. VotAccess est aussi
précieux pour imprimer sans frais la
carte d’admission, que certains cour-
tiers ont le culot de facturer.
La motivation pour participer acti-
vement aux assemblées est renforcée
cette année par le vote sur la rémuné-
RÉMUNÉRATION DES PATRONS : 4 MILLIONS D’EUROS
Rémunération moyenne des Pdg du Cac 40 en M€, hors retraites supplémentaires
6
5,70
65,3
5 4,73
- 17,1 %
4 3,97
- 24,5 %
3 3,06
2
2006 2007
FIXE
1,01 M€ (- 2 %)
AUTRES ÉLÉMENTS
(avantages en nature,
jetons de présence...
0,46 M€ (- 34,3 %)
2013
* Estimation à la date d’attribution.
Politique de vote : nos recommandations
protectionnistes, signalons les « bons
d’offres », « pilules empoisonnées »
destinées à diluer massivement l’atta-
quant. Nous nous opposons aussi aux
rachats d’actions détenues en propre
s’il est précisé « y compris en période
d’offre publique ». Ces autorisations
sont d’autant moins justifiées que,
depuis la loi Florange, il peut être
dérogé, en France, au principe euro-
péen de la neutralité du conseil
d’administration en période d’offre.
Pourtant, une offre s’adresse aux
actionnaires et non aux dirigeants.
Non à la dilution !
Nous poursuivons également notre
combat contre la suppression des
droits préférentiels de souscription
(DPS), qui ont récemment failli être
interdits au sein du PEA. En cas d’aug-
mentation de capital, les actionnaires
doivent pouvoir soit participer à l’appel
de fonds, soit vendre leurs DPS s’ils ne
SPÉCIAL
AG
ration des dirigeants. Bien que seule- années, pour « expliquer sa logique ».
ment consultatif, l’avis des actionnai- L’actionnaire doit en tout cas pouvoir
res ne pourra être ignoré des conseils analyser les critères de performance
d’administration. Le vote portera sur fixés pour la part variable ou en
la partie fixe et sur le bonus (variable), actions. Ils sont révélateurs de la stra-
au titre de 2013, donc a posteriori, mais tégie conduite, qui ne doit pas sacri-
avant le versement effectif. fier le moyen terme. C’est pourquoi la
transparence sur ces objectifs à
Critères de performance atteindre est une revendication
Valentine Bonnet, responsable du récurrente. Ainsi, Aurélie Baudhuin,
gouvernement d’entreprise à l’Asso- de la société de gestion Meeschaert
ciation des sociétés de gestion (AFG), AM, demande à ce qu’ils soient « chif-
suggère aux sociétés d’aller plus loin frés et publics ».
en mettant au vote la politique de Avec une nuance : certaines infor-
rémunération future sur plusieurs mations sont confidentielles et il « ne
CES ENTREPRISES DU CAC 40 QUI PROPOSENT...
L   (`)
+ 4,3 %
+ 32,7 %
4,06 4,24 CRÉDIT AGRICOLE SA
3,57
- 6,3 %
- 14,2 %
L   
2008 2009 2010 2011 2012
VARIABLE (bonus
33,80 1,34 M€ (- 0,1 %)
25,50
En % ACTIONNARIALE
(actions gratuites
11,60 29,10 et stock-options)*
1,166 M€ (- 0,3 %)
(1) De 10 %, pour les actionnaires au nominatif depuis au moins fin 2011.
(2) Sous réserve du vote de la résolution 22, et pour la première fois au titre de l’exercice 2016.
Source : Proxinvest. (3) Option ouverte pour la moitié du dividende.
LES SUJETS QUI FÂCHENT LES GÉRANTS
Taux d'opposition des sociétés de gestion de portefeuille en 2012,
en % du nombre de résolutions (taux moyen : 26%)
Dispositifs anti-OPA
Rémunération des dirigeants (stock-options, actions gratuites) 37 %
Opérations financières (y compris émissions sans DPS) 32 %
Conventions réglementées (y compris éléments
de rémunération comme les indemnités de départ) 31 %
Nomination et jetons de présence des administrateurs 26 %
Nomination et rémunération des commissaires aux comptes
18 %
Modifications statutaires 12 %
Approbation des comptes et du dividende 6%
veulent pas souscrire ou n’en ont pas crainte de manquer de fonds propres
les moyens. En l’absence de DPS, leur les amène à favoriser de nouveaux
quote-part de l’actif net et des bénéfi- investisseurs au détriment des anciens.
ces est diluée, car le prix des actions L’an dernier, nous en avions repéré pas
nouvelles peut être jusqu’à 5 % infé- moins de quatorze, avec des décotes de
rieur au cours moyen pondéré des 10, 15 et même 20 % (liste publiée le
trois dernières séances. Pis, certaines 29 juin 2013). Un simple délai de prio-
sociétés parviennent à faire voter des rité ne remplace pas les DPS. Il impli-
autorisations d’émettre sans DPS avec que une décision trop rapide, voire for-
une décote plus élevée encore. La cée, puisqu’il n’est pas possible de céder
dossier 21
faut pas mettre l’entreprise en difficulté
par rapport à ses concurrents », remar-
que Jean-Pierre Hellebuyck, président
du comité gouvernement d’entre-
prise de l’AFG.
Surtout, les actionnaires veulent
eux aussi bénéficier des résultats
obtenus, via le dividende mis au vote.
Malheureusement, seule une dou-
zaine de sociétés du Cac 40 proposent
cette année un dividende majoré
pour les actionnaires fidèles ou en
actions pour obtenir une décote. Osez
donc vous saisir du micro pour le
proposer ! JEAN-LUC CHAMPETIER
AIR LIQUIDE
EDF
LAFARGE
L’ORÉAL
GDF SUEZ (2)
Décote
CRÉDIT AGRICOLE SA 10 %
VEOLIA 5%
VALLOUREC NC
SAINT GOBAIN (3) 10 %
CARREFOUR 5%
DANONE 10 %
ACCOR (3) 10 %
des droits. Nous votons donc contre
ces autorisations d’émettre sans DPS.
Nous accordons néanmoins une petite
souplesse si le nombre d’actions émi-
48 %
ses ne dépasse pas 5 % du capital, afin
de permettre aux entreprises de finan-
cer sans délai de petites acquisitions
tactiques sans crédit bancaire.
En matière de rémunération des
dirigeants, nous jugerons au cas par
Source : AFG.
cas selon deux grands principes. La
part fixe doit être la plus raisonnable
possible et la part variable (bonus),
source de motivation, doit dépendre
de critères de performance précis,
publics, vérifiables et calculés par rap-
port au secteur ou aux concurrents.
Notre préférence va à la rémunération
en actions et aux bonus différés condi-
tionnels, basés sur les résultats obtenus
sur plusieurs années. Ainsi, les diri-
geants sont en phase avec les intérêts
des actionnaires fidèles à long terme et
partagent les mêmes risques. J.-L. C.
 Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

22 dossier

Six assemblées générales à ne pas manquer

VIVENDI PAS DE VOTE SUR SFR SOLOCAL
UN COÛTEUX SAUVETAGE
î Le groupe a réussi à faire monter les enchères sur SFR,
mais il a conclu la vente de cet actif essentiel à Nume-
valeur de la participation dans le nouvel ensemble
Numericable-SFR, compte tenu d’un niveau d’endette-
ricable sans expertise indépendante et sans que les
actionnaires puissent se prononcer en AG. C’est légal, sauf
à changer la loi, comme le demande Colette Neuville. La
ment « jamais vu ». Des explications sont donc attendues à
l’AG sur cette opération mais aussi sur l’usage qui sera fait
des liquidités obtenues. Il a été promis un « retour » aux
î Une augmentation de capital
massive de 440 millions d’euros
figure à l’ordre du jour de l’AG du
férentiel de souscription (DPS). Le
DPS sera coté. Sa valeur théorique
serait de 0,96 € pour un prix d’émis-
présidente de l’Association de défense des actionnaires actionnaires sous la forme d’un dividende exceptionnel 29 avril. L’essentiel des fonds sion des actions de 0,50 € et un
minoritaires (Adam) regrette toutefois le manque de (ce qui implique pour Vivendi une taxe de 3 %) ou d’un (400 millions) sera affecté au rem- cours récent de 1,83 €. Chaque
transparence sur le détail des offres et l’étude trop rapide rachat d’actions (Opra), qui renforcerait la participation boursement d’un tiers des dettes au actionnaire pourrait souscrire
de celle de Bouygues. Selon elle, « on ne saura jamais si la de Vincent Bolloré (5 %). A l’issue de l’AG, le célèbre nominal, sans décote. En échange, 2,6 actions nouvelles pour une
meilleure offre a été retenue ». Elle s’inquiète en outre de la homme d’affaires sera porté à la présidence. J.-L. C. l’échéance du solde sera repoussée. ancienne. En revanche, nous vote-
Les deux tiers des créanciers de rons contre l’émission sans DPS
Solocal (ex-PagesJaunes) doivent pour 79 millions d’euros, réservée à
CLUB MED UN PRIX INSUFFISANT confirmer leur accord, de même
que les actionnaires.
quatre créanciers. Ils apportent
certes une garantie de bonne fin,

î L’action cote 5 % au-dessus du prix de l’OPA (toujours

en cours), pourtant déjà relevé de 17 à 17,50 €. La cour
d’appel statuera le 29 avril sur la demande d’annulation
valeur réelle des actifs et de la marque. D’après Catherine
Berjal, gérante du fonds d’investissement CIAM, il en va
de l’intérêt du président Henri Giscard d’Estaing, inté-
Nous voterons pour l’émission de
361 millions d’euros avec droit pré-
mais cette forme de rémunération
est trop généreuse. J.-L. C.

du visa de l’AMF, au motif que l’expert ne serait pas indé- ressé à la reprise via des options potentiellement très
pendant. Du coup, l’AG a été repoussée du 25 au 30 avril. lucratives. Mais, selon elle, il lui faudra peut-être trouver PEUGEOT
Quel que soit le jugement, si les initiateurs veulent obte- un autre partenaire qu’Axa PE, par principe peu enclin à rele-
nir le contrôle, le prix devra être relevé, pour intégrer la ver le prix. Reste aussi à convaincre le chinois Fosun. J.-L. C. AUGMENTATIONS DE CAPITAL
ALTAMIR CONTRE-POUVOIR NEXANS UN PRÉSIDENT î Le menu est copieux pour les
actionnaires, qui doivent approu-
ver le schéma complexe de recapita-
permettra l’augmentation de capital
classique destinée aux actionnaires
anciens et réalisée avec droit préfé-

î Un nouveau bras de fer s’annonce lors de l’AG d’Altamir.

Il va opposer, cette année encore, la société gérante,
SOUS PRESSION lisation du groupe présenté mi-fé-
vrier. Ils doivent notamment voter
rentiel de souscription. On sera très
attentif au prix auquel sera proposée
représentée par Maurice Tchenio, à une fronde d’actionnaires
mécontents de la décote du cours de Bourse, Moneta AM en
tête. Dans leur ligne de mire : le conseil de surveillance, qui
î La stratégie de l’actuel président-directeur général, Frédé-
ric Vincent, ne semble faire l’unanimité ni en interne ni
chez les actionnaires institutionnels. Toutefois, il dispose de
les 17e et 18e résolutions, qui permet-
tront au chinois Dongfeng Motor et à
l’Etat français (via Sogepa) de détenir
cette opération. Enfin, la 16e résolu-
tion est censée compenser l’avan-
tage accordé à Dongfeng et à l’Etat
n’assurerait pas sa fonction de contrôle. Moneta AM appelle l’appui du groupe chilien Quiñenco, le principal actionnaire, chacun 14 % du groupe en souscri- français : elle autorise la distribution
d’ailleurs à voter contre le renouvellement de certains qui détient plus de 26,5 %. De fait, l’assemblée du leader mon- vant à des augmentations de capital aux actionnaires anciens de bons de
membres mais aussi contre la résolution no 16, qui délègue dial des câbles pourrait être houleuse, d’autant que les résul- réservées au prix très favorable de permettant de souscrire dans un an
les pouvoirs de la gérance en matière de gestion du porte- tats 2013 n’ont pas été à la hauteur des attentes. De plus, 7,50 € par action (45 % au-dessous du des actions nouvelles à 7,50 €, soit le
feuille à Apax Partners. Un point positif : la résolution no 14, l’année 2014 restera encore difficile même si la marge cours actuel). Ils auront également à même prix que les augmentations de
qui prévoit l’absence de droits de vote double. M. B. devrait commencer à se redresser. J.-L. M. approuver la 19e résolution, qui, elle, capital réservées. R. L. B.

Le calendrier des assem

Société Div/action Div/action
(code mnémo) Date Heure et lieu 2013 et date de Société Date Heure et lieu 2013 et date de
détachement (code mnémo) détachement
Accor (AC) 29 avril 10 heures, Novotel Paris-Tour Eiffel, 61, quai de Grenelle, 75015 Paris 0,40 €, 9 mai Dassault Systèmes (DSY) 26 mai 15 heures, 10, rue Marcel-Dassault, 78140 Vélizy-Villacoublay 0,83 €, 30 mai
Aéroports de Paris (ADP) 15 mai 15 heures, Maison de la chimie, 28 bis, rue Saint-Dominique, 75007 Paris 1,85 €, 23 mai Edenred (EDEN) 13 mai 10 heures, Hôtel Novotel Paris-Est, 1, av. de la République, 93170 Bagnolet 0,83 €, 20 mai
Air France-KLM (AF) 20 mai 14 h 30, Carrousel du Louvre, 99, rue de Rivoli, 75001 Paris Nul EDF (EDF) 15 mai 10 heures, Carrousel du Louvre, 99, rue de Rivoli, 75001 Paris 0,68 (S) : 3 juin
Air Liquide (AI) 7 mai 15 heures, Palais des congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris 2,55 €, 16 mai Eiffage (FGR) 16 avril 10 heures, salle Eurosites, 28, avenue George-V, 75008 Paris 1,20 €, 14 mai
Airbus Group (AIR) 27 mai 14 heures, Amsterdam, Pays-Bas 0,75 €, 29 mai Eramet (ERA) 14 mai 10 h 30, 9, avenue Hoche, 75008 Paris Nul
Alcatel-Lucent (ALU) 28 mai 14 h 30, Palais des congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris Nul Essilor International (EI) 7 mai 10 h 30, Palais des congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris 0,94 €, 22 mai
Altarea (ALTA) 7 mai 11 heures, 8, avenue Delcassé, 75008 Paris 10 €, 16 mai Euler Hermes (ELE) 28 mai Auditorium de la tour First, 1, place des Saisons, 92048 Paris-La Défense 4,20 € (est.)
Alten (ATE) 18 juin Centre de conférences Capital 8, 32, rue Monceau, 75008 Paris 1 €, 20 juin Eurazeo (RF) 7 mai 10 heures, pavillon Gabriel, 5, avenue Gabriel, 75008 Paris 1,20 € : 14 mai
Altran Technologies (ALT) 13 juin NC Nul Eurofins Scientific (ERF) 24 avril NC 1,10 € (est.)
ArcelorMittal (MT) 8 mai 10 h 30, 24-26, boulevard d'Avranches, Luxembourg 0,12 €, 12 mai Faurecia (EO) 27 mai Pavillon Gabriel, 5, avenue Gabriel, 75008 Paris 0,30 € (est.)
Areva (AREVA) 20 mai 15 heures, tour Areva, 1, place Jean-Millier, 92400 Courbevoie Nul FFP (FFP) 20 mai NC Nul
Arkema (AKE) 15 mai 10 h 30, Palais des congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris 1,85 €, 19 mai Fimalac (FIM) 17 juin NC 1,90 € (est.)
Atos (ATO) 27 mai NC 0,70 € (est.) Foncière des Régions (FDR) 28 avril 14 h 30, pavillon Kléber, 7, rue Cimarosa, 75016 Paris 4,20 €, 14 mai
Axa (CS) 23 avril 14 h 30, Palais des congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris 0,81 €, 2 mai Foncière Développement
14 avril 14 h 30, 30, avenue Kléber, 75116 Paris. 1,05 €, 28 mai
Bic (BB) 14 mai 9 h 30, 14, rue Jeanne-d'Asnières, 92110 Clichy 2,60 €, 23 mai Logements (FDL)
BioMérieux (BIM) 28 mai NC 1 €, 3 juin Foncière Lyonnaise (FLY) 24 avril 11 heures, 23, square Edouard-VII, 75009 Paris 1,40 € (S), 28 avril
BNP Paribas (BNP) 14 mai 15 h 30, Palais des congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris 1,50 €, 20 mai GDF Suez (GSZ) 28 avril 14 h 30, Palais des congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris 0,67 € (S), 30 avril
Bolloré (BOL) 5 juin 14 h 30, tour Bolloré, 31-32, quai de Dion-Bouton, 92800 Puteaux 1,10 € (S), 4 juin Gecina (GFC) 23 avril 15 heures, Palais Brongniart, place de la Bourse, 75002 Paris 4,60 €, 25 avril
Bourbon (GBB) 20 mai 15 heures, Eurosites George-V, 28, avenue George-V, 75008 Paris 1 €, 29 mai 14 heures, hôtel Sheraton, aéroport d'Amsterdan-Schiphol, bd 101, 1118 BG,
Gemalto (GTO) 21 mai 0,38 €, 23 mai
Bouygues (EN) 24 avril 15 h 30, Challenger, 1, avenue Eugène-Freyssinet, 78280 Guyancourt. 1,60 €, 5 mai Pays-Bas
Bureau Veritas (BVI) 21 mai 15 heures, Eurosites, 28, avenue George-V, 75008 Paris. 0,48 €, 2 juin Groupe Eurotunnel (GET) 29 avril 10 heures, Salle Calquella, chemin Rouge-Cambre, 62231 Coquelles 0,15 €, 23 mai
Capgemini (CAP) 7 mai 10 heures, Pav. d’Armenonville, allée de Longchamp, Bois de Boulogne, 75016 Paris 1,10 €, 16 mai Havas (HAV) 5 juin NC 0,11 €, 10 juin
Carrefour (CA) 15 avril 9 h 30, Palais des congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris 0,62 €, 24 avril Hermès International (RMS) 3 juin NC 1,50 € (S), 25 fév.
Casino (CO) 6 mai 10 heures, Maison de la Chimie, 28, rue Saint-Dominique, 75007 Paris 3,12 €, 9 mai Icade (ICAD) 29 avril 9 h 30, 35, rue de la Gare, 75019 Paris 3,67 €, 2 mai
CGG (CGG) 4 juin 9 h 30, Auditorium Eurosites George-V, 28, av. George-V, 75008 Paris Nul Iliad (ILD) 20 mai NC 0,37 € (est.)
CIC (CC) 22 mai NC 8 € (est.) Imerys (NK) 29 avril 11 heures, Pav. Dauphine, pl. du Mal-de-Lattre-de-Tassigny, 75016 Paris 1,60 €, 8 mai
CNP Assurances (CNP) 6 mai 14 h 30, Palais Brongniart, 2, place de la Bourse, 75002 Paris 0,77 €, 9 mai Ingenico (ING) 7 mai 10 h 30, Maison des Arts et Métiers, 9 bis, avenue d’Iéna, 75016 Paris 0,80 €, 14 mai
Colas (RE) 15 avril 15 heures, 7, place René-Clair, 92100 Boulogne-Billancourt 7,26 €, 24 avril Ipsen (IPN) 4 juin 15 heures, Maison des Arts et Métiers, 9 bis, avenue d’Iéna, 75016 Paris 0,80 € (est.)
Crédit Agricole SA (ACA) 21 mai 10 heures, Maison de la Mutualité, 24, rue Saint-Victor, 75005 Paris. 0,35 €, 30 mai Ipsos (IPS) 25 avril 9 h 30, 35, rue du Val-de-Marne, 75013 Paris 0,70 €, 1er juillet
Danone (BN) 29 avril 14 h 30, Maison de la Mutualité, 24, rue Saint-Victor, 75005 Paris 1,45 €, 7 mai JCDecaux (DEC) 14 mai 15 h 30, 136, avenue Charles-de-Gaulle, 92200 Neuilly-sur-Seine 0,48 €, 16 mai
Dassault Aviation (AM) 15 mai 15 heures, 9, rond-point des Champs-Elysées-Marcel-Dassault, 75008 Paris 8,90 €, 21 mai Kering (KER) 6 mai 16 heures, salle Wagram, 39, avenue de Wagram, 75017 Paris 2,25 €, 8 mai
 Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

SPÉCIAL dossier 23
AG

LVMH LANCE LA SAISON 2014 POUR LE CAC 40 DROIT DE VOTE

î LVMH a pris l’habitude, désor-
mais, de devancer ses coélus au
Cac 40 en matière d’assemblée
générale et de publications trimes-
trielles. Le numéro un mondial du
luxe était en effet le premier, jeudi,
à réunir ses actionnaires. La réu-
nion s’est déroulée dans le calme.
Marie-Laure Sauty de Chalon, PDG
du site Aufeminin.com, est la qua-
trième femme à entrer au conseil
d’administration, après avoir
recueilli 98,4 % des voix.
Autre fait nouveau, les avis sur
les rémunérations du président
Bernard Arnault et du directeur
général délégué ont été votés à 82 %
environ. La Bourse, toutefois, n’a eu
CROISSANCE INTERNE gration de la société italienne Loro trait marquant de ce début d’année,
DOUBLE
AU 1ER TRIMESTRE 2014
Chiffre d’affaires par division, en %
Piana.
La croissance interne, en consé-
quence, a atteint 6 %, marquant un
l’activité s’est envolée de 32 % en
yens au Japon, les consommateurs
avisés ayant effectué leurs achats
î CADEAU EMPOISONNÉ L’arti-
cle 5 de la loi dite Florange votée
le 24 février instaure un droit de
+9% –3% +5% vote double automatique pour les
ralentissement par rapport aux 8 % avant le relèvement de TVA du
de 2013 à cause de la baisse des 1er avril… C. L. C. actionnaires français et européens
Mode et Vins Parfumerie,
maroquinerie et spiritueux cosmétiques ventes de cognac haut de gamme en inscrits au nominatif depuis plus de
+5% + 10 % Chine. Mais les investisseurs ont CONSENSUS deux ans. Heureusement, ce délai
q ne permet pas une application
apprécié l’accélération à 9 % de la LVMH étant propriétaire d’Investir-
Montres et Distribution immédiate mais le 1er avril 2016. Le
joaillerie (DFS, Sephora...) croissance interne de la division Le JdF, nous ne donnons pas de
système de droit de vote double
Mode-Maroquinerie et de sa mar- conseil sur la valeur. Sur les 33 avis existe déjà dans certaines sociétés,
que Louis Vuitton. d’analystes répertoriés par le con- mais uniquement lorsqu’il a été voté
d’yeux que pour le chiffre d’affaires Cette activité très rentable (avec sensus FactSet, 26 sont positifs sur par les actionnaires. A l’avenir, c’est
au 31 mars, salué jeudi par un bond une marge opérationnelle de 31,8 % la valeur et 6 neutres (MC). au contraire l’inscription à l’ordre du
de 3,2 % de l’action. Il a progressé de en 2013) est aussi la plus importante, PROCHAIN RENDEZ-VOUS jour d’une résolution spécifique,
4 %, à 7,2 milliards d’euros, après un avec un chiffre d’affaires de 2,6 mil- LE 14 AVRIL, DÉTACHEMENT votée à la majorité des deux tiers,
effet devises négatif de 5 % et l’inté- liards au premier trimestre. Autre DU SOLDE DU DIVIDENDE (1,90 €). qui permettra d’appliquer la règle
« une action, une voix ». Déjà, cette
année, Eurosic fera voter l’inscrip-

Nos premières consignes de vote tion de ce principe dans ses statuts.

Mesure anti-OPA

î Après analyse des résolutions
soumises à l’approbation des
actionnaires, voici les recomman-
dations de la rédaction pour les socié-
tés du SRD qui tiendront leurs assem-
blées générales entre le 14 et le 25 avril
(voir aussi Peugeot ci-contre).
Nous sommes favorables aux résolu-
tions non mentionnées. La semaine
prochaine, nous indiquerons nos
conseils pour la période du 28 avril au
2 mai. Le délai est ainsi suffisant pour
que les actionnaires qui ne peuvent
se déplacer puissent voter par corres-
pondance (par courrier ou jusqu’à la
veille à 15 heures par Internet). J.-L.C.
EIFFAGE (16 avril). Résolutions 14, 15,
16 et 17 : voter contre. Le conseil
d’administration demande l’autorisa-
tion d’émettre des actions sans DPS,
par placement public ou privé ou en
rémunération d’apports à hauteur de
10 % du capital (hors clause d’exten-
sion). Ce plafond dépasse la limite de
5 % fixée par notre politique de vote.
GECINA (23 avril). Résolution 19 :
voter contre. La possibilité de racheter
des actions détenues en propre serait
offerte, y compris en période d’offre
publique. C’est une mesure protec-
tionniste anti-OPA.
UNIBAIL-RODAMCO (23 avril). Réso-
lutions 16, 17 et 18 : voter contre. La
foncière souhaite pouvoir émettre
sans DPS à hauteur de 9,2 % du capital
avant clause d’extension.
BOUYGUES (24 avril). Résolution 13 :
voter contre. Le groupe veut se doter
d’une poison pill (pilule empoisonnée
anti-OPA). Il demande la possibilité
d’émettre des bons de souscription, en
période d’offre publique, pour 50 % du
capital. Résolution 14 : voter contre. Il
s’agit d’une mesure anti-OPA consis-
tant à autoriser l’utilisation, en période
d’offre, de délégations votées l’an der-
nier pour émettre des actions sans
DPS avec 20 % de décote.
TECHNIP (24 avril). Résolutions 8 et 9 : Contrairement à ce que l’on pour-
voter contre. La société veut émettre rait croire, le droit de vote double
ne renforce pas les pouvoirs des
des actions sans DPS, par placement
minoritaires fidèles. A quoi bon
public et privé, dans la limite de 9 % du
avoir 20 votes au lieu de 10, sur
capital.
1 million ? En fait, il accroît
VEOLIA (24 avril). Résolutions 17 à 20 :
l’influence des actionnaires de
voter contre. Le groupe veut être
référence. La volonté du législateur
autorisé à émettre des actions sans
est de rendre plus difficiles les
DPS pour 10 % du capital (hors clause
OPA, quitte à dévaloriser les
d’extension).
actions. Comme le montre une
IPSOS (25 avril). Résolutions 19 à 24 :
simulation du cabinet de conseil
voter contre. La société souhaite pou-
aux investisseurs Proxinvest, des
voir émettre des actions sans DPS, par
résolutions votées l’an passé
placement privé, à hauteur de 10 % du
auraient été rejetées sans droit de
capital (hors clause d’extension) avec
vote double. J.-L. C
une décote jusqu’à 10 %.

blées des sociétés du SRD

Société Div/action Div/action
(code mnémo) Date Heure et lieu 2013 et date de Société Date Heure et lieu 2013 et date de
détachement (code mnémo) détachement
Lafarge (LG) 7 mai 15 h 30, Carrousel du Louvre, 99, rue de Rivoli, 75001 Paris 1 €, 1er juillet SES (SESG) 4 avril NC 1,07 € (est.)
Lagardère (MMB) 6 mai 10 heures, Carrousel du Louvre, 99, rue de Rivoli, 75001 Paris 1,30€+6 € (E), 8 mai Société Générale (GLE) 20 mai 16 Revivez lesGrande
heures, espace temps forts
Arche, la Grande-Arche, 92044 Paris-La Défense 1 €, 27 mai
Legrand (LR) 27 mai 15 heures, Palais Brongniart, 28, place de la Bourse, 75002 Paris 1,05 €, 29 mai Solvay (SOLB) 13 mai
de l’assemblée sur Investir.fr
310, rue de Ransbeek, 1120 Bruxelles, Belgique 1,40 € (S), 15 mai
Lisi (FII) 23 avril 15 heures, Central Seine, 46-50, quai de la Râpée, 75012 Paris 1,70 €, 2 mai Somfy (SO) 14 mai 17 heures, 50, avenue du Nouveau-Monde, 74300 Cluses NC
L’Oréal (OR) 17 avril 10 heures, Palais des congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris 2,50 €, 29 avril Suez Environnement (SEV) 22 mai 15 heures, Cnit-La Défense, 2, place de la Défense, 92053 Paris-La Défense 0,65 €, 26 mai
M6 - Métropole TV (MMT) 5 mai 15 heures, Théâtre des Sablons, 62-70, avenue du Roule, 92200 Neuilly-sur-Seine 0,85 €, 19 mai Tarkett (TKTT) 13 mai 14 h 30, Eurosites George-V, 28, avenue George-V, 75008 Paris 0,62 €, 2 juillet
Maurel & Prom (MAU) 12 juin NC Nul Technicolor (TCH) 22 mai 16 heures, Eurosites George-V, 28, avenue George-V, 75008 Paris Nul
Mercialys (MERY) 30 avril 10 heures, pavillon Gabriel, 5, avenue Gabriel, 75008 Paris 0,82 € (S), 6 mai
Technip (TEC) 24 avril 15 heures, 12, avenue Marceau, 75008 Paris 1,85 €, 2 mai
Michelin (ML) 16 mai 9 heures, place du 1er-Mai, 63000 Clermont-Ferrand 2,50 €, 20 mai
Teleperformance (RCF) 7 mai 15 heures, centre de conf. Edouard-VII, 23, square Edouard-VII, 75009 Paris 0,80 €, 14 mai
Natixis (KN) 20 mai 15 heures, Cnit, 2, place de la Défense, 92053 Paris-La Défense 0,16 € (est.)
TF1 (TFI) 17 avril 9 h 30, 1, quai du Point-du-Jour, 92100 Boulogne-Billancourt 0,55 €, 24 avril
Neopost (NEO) 1er juillet NC 2,10 € (S) (est.)
Thales (HO) 14 mai 10 heures, Palais Brongniart, place de la Bourse, 75002 Paris 0,85 €, 27 mai
Nexans (NEX) 15 mai 15 heures, Palais des congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris Nul
Nexity (NXI) 20 mai 10 heures, pavillon Gabriel, 5, avenue Gabriel, 75008 Paris 2 €, 22 mai Total (FP) 16 mai 10 heures, Palais des congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris 0,61 € (A), 2 juin
15 heures, espace Cœur Défense, 110, esplanade du Général-de-Gaulle, Total Gabon (EC) 28 mai Libreville, Gabon 25 € (est.)
Numericable Group (NUM) 20 mai Nul Ubisoft (UBI) 1er juillet NC Nul
92053 Paris-La Défense
Odet (Financière) (ODET) 05 juin 16 heures, tour Bolloré, 31-32, quai de Dion-Bouton, 92800 Puteaux 0,50 €, 12 juin Unibail-Rodamco (UL) 23 avril 10 h 30, Cnit, amphi. Goethe, 2, place de la Défense, 92053 Paris-La Défense 8,90 €, 12 mai
Orange (ORA) 27 mai 16 heures, Palais des congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris 0,50 € (S), 2 juin Valeo (FR) 21 mai 14 h 30, pavillon Gabriel, 5, avenue Gabriel, 75008 Paris 1,70 €, 27 mai
Orpéa (ORP) 25 juin NC 0,71 € (est.) Vallourec (VK) 28 mai 10 heures, Palais Brongniart, place de la Bourse, 75002 Paris 0,81 €, 4 juin
Peugeot SA (UG) 25 avril 14 heures, 75, avenue de la Grande-Armée, 75016 Paris Nul Veolia Env. (VIE) 24 avril 15 heures, Maison de la Mutualité, 24, rue Saint-Victor, 75005 Paris 0,70, 23 mai
Plastic Omnium (POM) 30 avril 17 heures, pavillon Gabriel, 5, avenue Gabriel, 75008 Paris 0,33 € : 30 avril 10 heures, centre de conférences de la tour Cœur-Défense,
Vicat (VCT) 6 mai 1,50 €, 13 mai
Publicis Groupe (PUB) 28 mai 10 heures, 133, avenue des Champs-Elysées, 75008 Paris 1,10 € (est.) 110, esplanade Charles-de-Gaulle, 92931 Paris-La Défense
Rallye (RAL) 13 mai 10 h 30, Etoile Saint-Honoré, 21-25, rue Balzac, 75008 Paris 1,83 €, 16 mai Vinci (DG) 15 avril 10 heures, Carrousel du Louvre, 99, rue de Rivoli, 75001 Paris 1,22 (S) €, 25 avril
Renault (RNO) 30 avril 15 h 15, Palais des Congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris 1,72 €, 12 mai Virbac (VIRP) 17 juin NC 1,90 €, 20 juin
Rexel (RXL) 22 mai Paris 0,75 €, 2 juin Vivendi (VIV) 24 juin NC 1 € (est.)
Rubis (RUI) 5 juin 10 heures, Salons Hoche, 9, avenue Hoche, 75008 Paris NC Wendel (MF) 6 juin 15 h 30, pav. d’Armenonville, allée de Longchamp, 75016 Paris 1,85 € (est.)
Safran (SAF) 27 mai 10 heures, Palais des Congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris 0,64 € (S), 29 mai
NOTES CONCERNANT LES ASSEMBLÉES. Les sociétés Alstom (ALO), Ciments Français (CMA), Eutelsat
Saint-Gobain (SGO) 5 juin 15 heures, Palais des Congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris 0,62 €, 11 juin Communications (ETL), LVMH (MC), Pernod Ricard (RI), Rémy Cointreau (RCO), Sodexo (SW), STMicroelectronics (STM),
Sanofi (SAN) 5 mai 14 h 30, Palais des Congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris 2,80 €, 12 mai Vilmorin & Cie (RIN) et Zodiac Aerospace (ZC), ayant, pour la plupart, un exercice décalé, ont déjà tenu leur assemblée
Schneider Electric (SU) 6 mai 15 heures, Cnit La Défense, 2, place de la Défense, 92053 Paris-La Défense 1,87 €, 14 mai générale et ne figurent donc pas dans notre tableau. (A) Acompte. (S) Solde. (E) Exceptionnel. (est.) Dividende estimé. *
Scor (SCR) 6 mai 10 heures, 5, avenue Kléber, 75016 Paris 1,30 €, 12 mai Date estimée à partir du dividende versé l’an dernier. NC : date non communiquée à la publication de notre calendrier.
Seb (SK) 15 mai 14 h 30, Palais Brongniart, place de la Bourse, 75002 Paris 1,39 €, 19 mai Société du Cac 40 CALENDRIER RÉALISÉ PAR MAUDE PAGANI ET THIERRY PINCETTE
 Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

24 sicav et fonds

Une offre de fonds éligibles

au PEA-PME qui s’élargit
LANCEMENTS Avec la parution du décret d’application du PEA-PME, les épargnants peuvent
enfin souscrire à des fonds spécialisés. Nous passons au crible quatorze nouveaux supports.

D
ans notre édition du
11 janvier dernier, nous
avions étudié les seize
fonds qui devaient être
éligibles au PEA-PME au moment de
la publication du décret d’applica-
tion. C’est désormais chose faite.
Entre-temps, quatorze autres sup-
ports ont élargi l’offre disponible, ce
qui porte le nombre total de fonds à
trente.
Ces quatorze fonds se répartissent
entre d’anciens OPCVM (au nombre
de quatre) déjà spécialisés sur les
valeurs moyennes (françaises ou
européennes), d’une part, et dix
fonds créés spécialement pour
l’occasion, d’autre part.
La gestion des premiers n’ayant
été modifiée qu’à la marge pour qu’ils
deviennent éligibles, les performan-
ces réalisées ces dernières années
restent significatives et permettent
de donner un conseil qui repose sur
des bases objectives. En ce qui con-
cerne les produits nouveaux, nous
avons tenu compte à la fois de l’allo-
cation d’actifs (concentration sur la
France ou ouverture à l’ensemble du
Vieux Continent ; présence ou non
d’obligations) et des performances
réalisées par des fonds de valeurs
moyennes pilotés par la même
société de gestion avant de conseiller
ou non un achat.
Désormais, la palette de choix est
suffisante pour permettre un inves-
tissement raisonné dans une classe
d’actifs prometteuse à moyen terme.
PASCAL ESTÈVE

AMUNDI ACTIONS PME CHAUSSIER PME COGEFI

ET SG ACTIONS PME
î Amundi Actions PME est le
nouveau nom d’Amundi
Small Cap Euro. L’équipe de
gestion sélectionne des petites
et moyennes capitalisations
en privilégiant des entreprises
dynamiques et reconnues
dans leurs domaines de com-
p é te n ce e t l e u r s e c te u r.
L’objectif consiste à accompa-
gner leur croissance. La capi-
talisation boursière doit
dépasser 50 millions d’euros
et la liquidité quotidienne
100.000 €. Parmi les dix prin-
cipales positions, cinq sont
françaises : Ingenico, Groupe
Eurotunnel, Trigano, Teleper-
formance et MGI Digital Gra-
phic.
NOTRE CONSEIL
q
Nous sommes positifs sur ce
fonds, car il est bien classé au
Amundi Actions PME
Moyenne des fonds de valeurs
moyennes de la zone euro
+ 39,1%
En euros
+ 36,6 %
Source : Morningstar.
2011 2012 2013 .14
sein des OPCVM de petites et
moyennes capitalisations de
la zone euro sur trois ans et
sur un an. Nous avons le
même avis sur SG Actions
PME, nouveau fonds de
Société Générale géré exacte-
ment de la même façon.
ISIN : FR0011556828 ET FR0011674738
DROIT D’ENTRÉE MAXIMAL :
2,5 % ET 2 %
FRAIS DE GESTION ANNUELS :
1,8 % ET 1,6 %
VALEUR DE LA PART : 405 € ET 104 €
CROISSANCE
î Chaussier PME Croissance
a succédé le 17 décembre
dernier au fonds Cambon
Ventures. Le gérant, Laurent
Parmentier, recherche des
sociétés françaises qui offrent
des perspectives de crois-
sance attrayantes pour une
valorisation modérée. Une
place importante est accordée
aux entreprises dont les diri-
geants détiennent une part
significative du capital, gage
de création de valeur sur la
durée.
Store Electronic Systems,
Aufeminin.com, Gameloft,
Parrot, Technicolor, Trilogiq,
NextRadioTV et Laurent-
Perrier sont les premières
lignes, avec des pondérations
comprises entre 3,5 et 5,6 %.
Avec seulement 38 valeurs, le
portefeuille est très concentré.
Chaussier PME Croissance
Moyenne des fonds de valeurs
moyennes françaises
En euros + 30,1 %
+ 19,3 %
– Source : Morningstar.
2011 2012 2013
NOTRE CONSEIL
q La sélection de valeurs
Malgré une amélioration
depuis trois mois, nous ne
sommes pas positifs sur ce
fonds mal classé sur toutes les
périodes parmi les fonds de
valeurs moyennes françaises.
ISIN : FR0007023304
DROIT D’ENTRÉE MAXIMAL :
3%
FRAIS DE GESTION ANNUELS :
2,39 %
VALEUR DE LA PART : 152 €
CHRYSALIDE
î Cogefi Gestion lance Cogefi
Chrysalide, fonds éligible
au PEA-PME qui a pour indice
de référence le Cac Small
dividendes nets réinvestis.
L’accent sera mis sur des
valeurs de qualité et en crois-
sance et une grande attention
sera accordée à la valorisa-
.14
tion fondamentale de l’entre-
prise.
encore peu connues par le
marché se fera après la prise
en compte de trois éléments :
une analyse stratégique qui
valide un processus de créa-
tion de valeur durable ; une
analyse détaillée de la renta-
bilité des capitaux employés ;
une équipe de direction de
qualité, atout déterminé à la
suite de rencontres systéma-
tiques avec les dirigeants.
NOTRE CONSEIL
q
Nous avons un a priori positif
sur ce fonds car le gérant,
Olivier de Royère, est en charge
de Cogefi Prospective, fonds de
valeurs moyennes françaises
bien classé sur cinq ans et sur
trois ans, tout en affichant une
volatilité inférieure à la
moyenne de sa catégorie.
Toutefois, à court terme, l’accent
mis sur les valeurs de croissance
pourrait constituer un handicap
car la mode est plutôt aux
cycliques, en raison de l’amorce
de redressement économique
sur le Vieux Continent.
ISIN : FR0011749613
DROIT D’ENTRÉE MAXIMAL : 2 %
FRAIS DE GESTION ANNUELS :
2,2 % + 10 % DE LA
SURPERFORMANCE PAR RAPPORT
À L’INDICE DE RÉFÉRENCE
VALEUR DE LA PART : 100 €

PLÉIADE SIB RAYMOND JAMES MICROCAPS DNCA PME

î Créé en 2009, Pléiade SIB

est un fonds de petites et
moyennes capitalisations
européennes dont la gestion
respectait déjà les critères
d’éligibilité au PEA-PME. Les
gérants, Olivier de Trogoff et
Louis de Montalembert,
investissent de façon équi-
pondérée dans seulement
trente sociétés qui ont pour
points communs une posi-
tion de marché solide, des
perspectives dynamiques et
un capital souvent contrôlé
par un entrepreneur ou une
famille.
Parmi les valeurs françaises
détenues, citons par exemple
Vilmorin, Akka Technologies,
Sidetrade, Parrot, Store Elec-
tronic Systems, Guerbet, Ubi-
soft, Jacquet Metal Service,
Laurent-Perrier et Thermador.
Pléiade SIB
Moyenne des fonds de valeurs
moyennes de la zone euro
+ 34,7 %
En euros
+ 25,4 %
– Source : Morningstar.
2011 2012 2013 .14
NOTRE CONSEIL
q James AM International.
Nous ne conseillons pas
l’achat de ce fonds car il est
classé dans la seconde partie
des palmarès sur trois ans et
sur un an avec une volatilité
supérieure à la moyenne.
ISIN : FR0010809327
DROIT D’ENTRÉE MAXIMAL:
2%
FRAIS DE GESTION ANNUELS :
2,38 %
VALEUR DE LA PART : 146 €
î De par sa spécialisation sur
les petites sociétés euro-
péennes, surtout françaises,
Raymond James Microcaps
n’a pas eu besoin d’ajustement
pour être éligible au PEA-
PME. Son gérant, Louis de Fels,
sélectionne des valeurs en
fonction des thèmes structu-
rels ou conjoncturels définis
par l’équipe de Raymond
Actuellement, l’innovation est
privilégiée.
Pharmagest Interactive,
Vétoquinol et Parrot font par-
tie des quatre principales
lignes du fonds. Récemment,
des achats ont été initiés sur
Parrot, Rentabiliweb, Aufemi-
nin.com, Infotel et Netgem
alors que Bull, Axway, Ausy,
EOS Imaging et Samse ont été
vendus.
Raymond James Microcaps
Moyenne des fonds de valeurs
moyennes françaises
+ 34,9 %
En euros
+ 30,1 %
Source : Morningstar.
– de PME-ETI, majoritairement
2011 2012 2013 .14
NOTRE CONSEIL
q gnoles, italiennes et d’Europe
Nous conseillons l’achat de ce
fonds bien classé parmi ceux
de petites et moyennes valeurs
françaises sur cinq ans et sur
trois ans avec, en outre, une
très faible volatilité.
ISIN : FR0010544791
DROIT D’ENTRÉE MAXIMAL: 2 %
FRAIS DE GESTION ANNUELS :
2,33 % + 11,96 % DE LA PERF.
AU-DELÀ DE 7 % PAR AN
VALEUR DE LA PART : 264 €
î DNCA Finance commer-
cialise ce nouveau fonds
dont l’objectif sera de dépas-
ser une performance annuelle
moyenne de 7 % sur le moyen
terme.
Pour ce faire, le fonds est
investi de 60 à 100 % en actions
françaises mais aussi euro-
péennes (en particulier espa-
du Nord), et de 0 à 40 % en
obligations émises par des
PME-ETI.
Le processus de sélection
des titres est le suivant : une
analyse fondamentale et
quantitative poussée ; réguliè-
rement, des visites des sociétés
et des rencontres avec les diri-
geants ; une préférence pour
les valeurs aux actifs tangibles ;
une valorisation attrayante.
NOTRE CONSEIL
q
DNCA Finance a fait la preuve
de la qualité de sa gestion en
actions françaises avec Gallica,
fonds qui figure parmi les
meilleurs de sa catégorie sur
toutes les périodes. C’est pour-
quoi nous sommes positifs sur
DNCA PME. Ce dernier
devrait toutefois être moins
performant que d’autres en
phase de hausse en raison de
la présence d’obligations.
Mais il offrira en revanche un
bon couple rendement-risque
et résistera aux tempêtes
boursières.
ISIN : FR0011637057
DROIT D’ENTRÉE MAXIMAL: 3 %
SOUSCRIVEZ AVEC UN DROIT DE 2 %
FRAIS DE GESTION ANNUELS : 2 %
+ 20 % DE LA PERF. SUPÉRIEURE
À 7 % PAR AN
VALEUR DE LA PART : 113 €
Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014
INVESTISSEMENT PEA-PME
î Après avoir rendu éligible au
PEA-PME Objectif Investisse-
ment Microcaps, qui mise unique-
ment sur des titres dont la capitali-
sation boursière est comprise entre
10 et 100 millions d’euros, Lazard
Frères Gestion lance Investisse-
ment PEA-PME, fonds investi en
sociétés européennes éligibles et de
capitalisations éventuellement plus
élevées.
Il a pour objectif de battre l’indice
MSCI Europe Small Cap dividendes
nets réinvestis.
LFP FRANCE PME
î La Française Asset Management
propose LFP France PME, fonds
investi dans des PME-ETI françaises
à fort potentiel de croissance. Il a
pour indice de référence le Cac Mid
& Small dividendes nets réinvestis.
NOTRE CONSEIL
q Pour chacune d’entre elles, des
Nous ne conseillons pas l’achat de
ce fonds car son gérant avait en
charge le fonds LFP Actions France
Small Caps, dissous l’an dernier.
NOVA EUROPE
î Spécialiste de l’investissement
défiscalisant avec des FIP et des
FCPI, Alto Invest commercialise son
premier fonds classique, Nova
Europe. Il est investi à 75 % au
moins en actions de petites et
moyennes capitalisations euro-
péennes qui mettent l’innovation au
cœur de leur création de valeur.
En effet, pour les promoteurs de
ce fonds, ce thème constitue une
Nova Europe A
Moyenne des fonds de valeurs
moyennes européennes
En euros + 13,4 %
+ 10,3 %
Source : Morningstar.
Déc. 2013 Avril 2014
SG FRANCE PME
î Société Générale innove en com-
mercialisant, jusqu’au 31 juillet,
SG France PME, premier fonds à for-
mule éligible au PEA-PME.
A l’échéance des six ans, le sous-
cripteur recevra la performance de
l’indice Cac PME observée entre son
niveau initial et son niveau final,
mais avec un plafonnement à 60 %,
soit un taux de rendement annualisé
brut d’au maximum 8,14 %. En cas de
baisse, celle-ci est prise en compte,
mais dans la limite de 30 %.
NOTRE CONSEIL
q
Nous conseillons la souscription de ce
fonds en raison des bons classements
sur cinq ans d’Objectif Small Caps
Euro (2e sur 32) et d’Objectif Small
Caps France (12e sur 50), deux fonds
de petites valeurs gérés par la même
équipe : Jean-François Cardinet,
James Ogilvy et Annabelle Vinatier.
ISIN : FR0011637156
DROIT D’ENTRÉE MAXIMAL: 4 %.
SOUSCRIVEZ AVEC UN DROIT DE 2 %
FRAIS DE GESTION ANNUELS : 1,85 %
VALEUR DE LA PART : 102 €
Ses résultats à fin 2012 étaient
décevants, selon les classements
d’EuroPerformance : 35e sur 41 sur
dix ans, 49e sur 51 sur cinq ans,
59e sur 60 sur trois ans et 62e sur
64 sur un an ! En outre, la spécialisa-
tion sur l’Hexagone limite le choix
d’investissement.
ISIN : FR0007482591
DROIT D’ENTRÉE MAXIMAL : 2 %
FRAIS DE GESTION ANNUELS : 2 %
VALEUR DE LA PART : 463 €
source d’avantages compétitifs
durables pour les entreprises et
leur permet de résister lorsque le
contexte économique devient défa-
vorable.
NOTRE CONSEIL
q
Nous avons un a priori positif sur
ce fonds pour deux raisons : con-
trairement à beaucoup de ses
concurrents, Nova Europe ne se
focalise pas sur les valeurs fran-
çaises. Par ailleurs, l’accent mis sur
les sociétés innovantes devrait se
révéler payant sur la durée.
ISIN : FR0011585520
DROIT D’ENTRÉE MAXIMAL : 4 %
SOUSCRIVEZ AVEC UN DROIT DE 2 %
FRAIS DE GESTION ANNUELS : 2,2 % + 10 %
DE LA SURPERFORMANCE PAR RAPPORT
À L’INDICE MSCI EUROPE SMALL CAP
VALEUR DE LA PART : 113 €
NOTRE CONSEIL
q
Nous ne conseillons pas ce fonds en
raison du plafonnement de la hausse
qui rend probable une performance
inférieure à celle de nombreux fonds
gérés de façon classique.
ISIN : FR0011678325
DROIT D’ENTRÉE MAXIMAL : 1 %
FRAIS DE GESTION ANNUELS : 2,8 %
VALEUR DE LA PART : 100 € (MINIMUM
D’INVESTISSEMENT : 10 PARTS)
SYCOMORE SÉLECTION PME
î Sycomore Asset Management
commercialise Sycomore Sélec-
tion PME, fonds investi en petites
et moyennes sociétés européen-
nes.
Principale originalité par rap-
port à la plupart des fonds concur-
rents, la proportion des actions
varie entre 60 et 100 % et celle des
obligations (à haut rendement, non
notées ou convertibles) entre 0 et
40 %.
î La Financière Tiepolo lance ce
fonds, investi principalement en
petites et moyennes capitalisations
françaises avec un accent sur les
valeurs de croissance. Pour être
sélectionnable, une société doit rem-
plir trois conditions : un business
model bien établi, une croissance
potentielle identifiée et une équipe
dirigeante crédible.
éléments qualitatifs (stratégie, res-
pect des objectifs, etc.) et de valorisa-
tion (PER, cours/actif net, valeur
î UFF Tremplin PME est investi à
75 % dans trente à quarante
petites et moyennes valeurs euro-
péennes et à 25 % dans dix grandes
entreprises du Vieux Continent
afin d’assurer la liquidité du fonds.
Sa gestion a été déléguée à la
Financière de l’Echiquier, acteur
reconnu sur cette classe d’actifs.
L’accent est mis sur les valeurs
de croissance (environ 80 % du
portefeuille), sélectionnées avec un
horizon d’investissement de trois
ans à partir des critères suivants :
des dirigeants de qualité, une stra-
tégie crédible, un bilan sain, une
LES SEIZE FONDS ÉTUDIÉS LE 11 JANVIER 2014
FONDS (PROMOTEUR)
CAMGESTION MICROCAP (CAMGESTION)
DÉCOUVERTES (HMG FINANCE)
DELTA FRANCE SMID-CAPS (DELTA AM)
DORVAL MANAGEURS SMALL CAP EURO (DORVAL FINANCE)
ÉCHIQUIER ENTREPRENEURS (FINANCIÈRE DE L’ÉCHIQUIER)
KEREN ESSENTIELS (KEREN FINANCE)
MANDARINE PME (MANDARINE GESTION)
NORDEN SMALL (LAZARD FRÈRES GESTION)
NOVAXIA IMMO CLUB (GROUPE NOVAXIA)
OBJECTIF INVEST. MICROCAPS (LAZARD FRÈRES GESTION)
ODDO ACTIVE SMALLER COMPANIES (ODDO CIE)
PLUVALCA INITIATIVES (FINANCIÈRE ARBEVEL)
QUADRIGE (INOCAP)
SEXTANT PME (AMIRAL GESTION)
TALENCE SÉLECTION PME (TALENCE GESTION)
TOCQUEVILLE PME (TOCQUEVILLE FINANCE)
sicav et fonds
NOTRE CONSEIL
q
Nous avons un a priori positif sur
Sycomore Sélection PME car le
fonds Synergy Smaller Companies,
également géré par Sycomore AM,
est bien classé dans l’univers des
fonds de valeurs moyennes de la
zone euro, en particulier grâce à un
partenariat noué avec des sociétés
de gestion locales. En raison de la
fraction du portefeuille consacrée
aux obligations, Sycomore Sélection
TIEPOLO PME
d’entreprise/Ebitda, valeur d’entre-
prise/chiffre d’affaires et comparai-
sons avec les concurrents) permet-
tent de déterminer un prix cible qui
laisse un potentiel de hausse suffi-
samment élevé.
Le portefeuille sera constitué des
50 valeurs qui bénéficient d’un cata-
lyseur, tel que le lancement de nou-
veaux produits, des révisions à la
hausse des perspectives de crois-
sance, une nouvelle organisation, un
accès à de nouveaux marchés ou un
changement de taille.
UFF TREMPLIN PME
amélioration des marges, une forte
génération de liquidités et un
potentiel de hausse du titre d’au
moins 40 %. Citons par exemple
NextRadioTV, Jacquet Metal Ser-
vice, Boursorama, Heurtey Petro-
chem et Axway comme premières
cibles. La vente se fera soit lorsque
l’objectif de cours sera atteint, soit
lorsque le cas d’investissement
sera remis en cause.
NOTRE CONSEIL
q DROIT D’ENTRÉE MAXIMAL: 4 %
Par rapport à une majorité de fonds
comparables, UFF Tremplin PME a
pour atout une diversification géo-
DROIT
CODE ISIN D’ENTRÉE
MAXIMAL
FR0011628288
FR0010601971
FR0011659887
FR0011645621
FR0011558246
FR0011271550
FR0011640945
FR0011474980
1,5 %
– 6%
FR0011042811
FR0011606268
FR0011315696
FR0011466093
FR0010547869
FR0011653500
FR0011608421 3,5 %
25
PME devrait offrir un bon couple
risque-rendement, mais progresser
moins que des fonds exclusivement
investis en actions en cas de marché
fortement haussier.
ISIN : FR0011707488
DROIT D’ENTRÉE MAXIMAL : 3 %
SOUSCRIVEZ AVEC UN DROIT DE 2 %
FRAIS DE GESTION ANNUELS : 2,4 %
+ 20 % DE LA PERFORMANCE ANNUELLE
SUPÉRIEURE À 7 %
VALEUR DE LA PART : 3.366 €
NOTRE CONSEIL
q
Les résultats des fonds de
La Financière Tiepolo étant
simplement dans la moyenne des
palmarès, ce fonds ne fait pas
partie de nos favoris.
ISIN : FR0011645670
DROIT D’ENTRÉE MAXIMAL : 3 %
SOUSCRIVEZ AVEC UN DROIT DE 2 %
FRAIS DE GESTION ANNUELS : 2 %
+ 15 % DE LA PERFORMANCE SUPÉRIEURE
À 7 % PAR AN
VALEUR DE LA PART : 10,50 €
graphique sur l’ensemble de l’Europe,
avec une présence significative en
Allemagne et au Royaume-Uni.
En revanche, à court terme, la pré-
pondérance accordée aux valeurs de
croissance pourrait constituer un
handicap au moment où le style de
gestion value est plus en vogue.
C’est pourquoi nous conseillons
l’achat de ce fonds seulement pour
le long terme.
ISIN : FR0011654953
SOUSCRIVEZ AVEC UN DROIT DE 2 %
FRAIS DE GESTION ANNUELS : 3,3 %
VALEUR DE LA PART : 102 €
FRAIS DE GESTION ANNUELS
3% 2%
3% 2,35 %
3% 1,75 % + 20 % de la surperformance
2% 2,1 %
3% 2,39 %
2%
4%
2%
2,2 % + 20 % de la surperformance
2%
3%
4% 1,5 %
4% 1,8 % + 10 % de la surperformance
1% 1,3 % + 12 % de la surperformance
4% 2,4 %
2% 2,2 % + 15 % de la surperformance
0% 2,35 % + 20 % de la surperformance
2,6 %

26 investir et vous
Pour investir en
Bourse, mieux vaut
s’informer sur les
mécanismes des
marchés, les fac-
Sur les bancs de
teurs qui influencent
les tendances ou la
gestion d’un porte-
l’Ecole de la Bourse
feuille. L’Ecole de la
Bourse propose des À L’ORIGINE, LES PRIVATISATIONS
formations aux
actionnaires indivi-
duels et salariés,
L’ Ecole de la Bourse est née en 1997, à
l’initiative de Jean-François Théodore,
qui était alors le PDG de ParisBourse, l’opé-
directement ou par rateur de la Bourse de Paris, ancêtre d’Euro-
next. Les grandes privatisations du milieu
le biais des sociétés des années 1990 (AGF, Renault, France Télé-
cotées. com…) s’étaient traduites par un afflux de
nouveaux actionnaires individuels, pas tou-
jours au fait du fonctionnement des mar-
chés financiers et d’un portefeuille, rappelle
son directeur, Yves Boullet. L’école, toujours
LE RELAIS DES CLUBS D’ACTIONNAIRES
U n particulier a deux options pour sui-
vre les « cours » de l’Ecole de la
Bourse : s’y inscrire directement en assu-
mant le coût du stage et le séjour à Paris
pour les provinciaux, la formation se dérou-
lant dans ses locaux, entre Opéra et Made-
leine. L’école a renoncé aux sessions en
régions, faute de réunir suffisamment de
participants.
L’autre possibilité, gratuite, est de bénéficier
des formations organisées par la vingtaine
de grandes sociétés cotées disposant d’un
club d’actionnaires. Beaucoup offrent à
leurs membres des réunions pédagogiques
LE WEB ET LA VIDÉO EN APPUI
x PRATIQUE
e contact direct est irremplaçable »,
CONTACT
L’Ecole de la Bourse «L souligne Yves Boullet, le directeur
de l’école. Mais cette dernière développe de
39, rue Cambon, 75001 Paris
plus en plus d’outils pédagogiques numéri-
Tél. : 01.49.27.10.83
ques, pour elle-même et pour les services
www.ecoledelabourse.com
Actionnaires des grandes sociétés cotées. Il
TARIFS s’agit tout d’abord de modules thématiques
Un module de formation de 3 h 30 intemporels, de petites vidéos (aux intitu-
coûte 85 € pour un particulier qui lés détaillés sur le site de l’école) dans les-
s’inscrit directement à l’école. Il existe quelles un intervenant explique comment
aussi des formules de stage sur deux analyser les résultats d’une entreprise ou
jours, dont le prix atteint alors 290 €. décrypter l’économie pour comprendre la
À L’AGENDA
A titre d’exemple, l’Ecole propose,
les 22 et 23 avril, un stage de perfec-
Si l’Ecole de la Bourse a presque le monopole de la pédagogie pour les
tionnement de deux jours sur les thè-
particuliers (on y ajoutera les journaux financiers comme Investir), elle
mes suivants : « Les indicateurs qui font
opère sur un marché plus concurrentiel pour la formation des salariés du
bouger les marchés » ; « Approfondir
secteur bancaire. Ses clients se nomment BNP Paribas, BPCE ou
la gestion de son portefeuille » ;
Boursorama, auxquels sont proposés des modules parfois « cousus
« Connaître les indices boursiers » et
main » pour des groupes d’une dizaine de stagiaires. Ces for-
« Trackers, mode d’emploi ». Le 23 mai,
mations peuvent allier formation physique et vidéo. Les sujets
deux modules sont dédiés aux débu-
ont un lien large avec la Bourse : initiation à l’analyse financière,
tants sur les liens entre l’économie et la
allocation d’actifs, les opérations sur titres, les infractions bour-
Bourse, puis sur l’évaluation d’une
sières ou encore « comment faire revenir les clients en Bourse ».
entreprise.
Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014
logée dans les locaux de NyseEuronext, est
aujourd’hui un organisme de formation
dont les stagiaires peuvent bénéficier des
dispositifs dédiés, comme le DIF (droit indi-
viduel à la formation). Des actionnaires indi-
viduels, l’école a élargi ses missions aux
actionnaires salariés et au personnel des
établissements bancaires. Elle accepte éga-
lement des demandes plus ponctuelles,
pour des journalistes de France Télévision
ou la brigade financière, par exemple.
conçues par l’Ecole de la Bourse : on peut
citer, sans exhaustivité, Air Liquide, GDF
Suez, L’Oréal ou Vivendi, qui proposait, fin
janvier, une session sur la fiscalité des
valeurs mobilières. Les cours, adaptés aux
débutants ou aux initiés selon les sessions,
sont assurés par une vingtaine d’interve-
nants, universitaires et salariés d’établisse-
ments financiers, spécialistes en patrimoine,
en analyse ou en communication financiè-
res. Les thèmes tournent autour du fonc-
tionnement des marchés financiers et de la
gestion d’un portefeuille. Les produits déri-
vés, hormis les trackers, ne sont pas abordés.
Bourse, ou encore ce qu’est une action au
nominatif.
L’école propose ensuite aux entreprises (Air
Liquide, Orange, Natixis…) des web-confé-
rences sur des sujets récurrents, comme
l’assemblée générale, le dividende ou la fis-
calité, ainsi que sur des thèmes d’actualité,
tels qu’une augmentation de capital. Ces
conférences en ligne ont pour avantage
d’être accessibles gratuitement, partout et à
toute heure et d’enrichir les pages « relations
actionnaires » des sociétés cotées. C. L. C.
VOUS NOUS AVEZ
AUSSI DEMANDÉ...
PEA
Comment savoir si une société
est éligible au PEA ?
P. W. par e-mail
Investir : Pour le PEA classique,
toutes les entreprises (sauf les
foncières) ayant leur siège dans
l’Union européenne (plus la Norvège
et l’Islande) sont éligibles. Pour le
PEA PME, les sociétés doivent
répondre à des critères de taille. Lors
du dernier exercice clos, leur effectif
ne doit pas dépasser
5.000 personnes et leur chiffre
d’affaires doit être inférieur à
1,5 milliard d’euros (ou leur total bilan
à 2 milliards). Ces seuils s’apprécient
en tenant compte des entreprises
liées (avec un lien capitalistique
supérieur à 50 %) et en intégrant
proportionnellement les entreprises
partenaires (entre 25 % et 50 %).
Pour éviter toute erreur, vous pouvez
vous référer à la liste des sociétés
cotées qui se sont déclarées
éligibles. Elle est publiée et mise à
jour sur le site Web d’Euronext
(www.euronext.com/pea-pme). Les
sociétés éligibles sont signalées par
le sigle (p) dans la cote Investir. Vous
pouvez aussi chercher des idées
d’investissement parmi les 40 valeurs
éligibles les plus liquides, composant
l’indice Cac PME (cet échantillon sera
ajusté chaque trimestre). Sur le site
Investir.fr, entrez son code
mnémonique (CAPME), puis cliquez
sur l’onglet « composition ».
DANONE
Quelle est la part du chiffre
d’affaires de Danone réalisée en
Russie ? J’ai lu des chiffres très
différents.
Romg (via le Forum sur Investir.fr)
Investir : La Russie est le premier
marché de Danone, avec 11 % de
son chiffre d’affaires en 2013. C’est le
groupe lui-même qui a communiqué
ce chiffre. Viennent ensuite des pays
comme la France (10 %), les Etats-
Unis (8 %), la Chine (7 %) et
l’Indonésie (6 %). Cette forte
présence en Russie résulte d’une
importante acquisition, en juin 2010,
dans le secteur des produits laitiers
frais. La production est locale avec
des coûts en rouble. Le risque de
change est donc uniquement un
risque de conversion comptable des
bénéfices en euro.
Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

investir et vous 27

CHRONIQUE
DE JACQUES BLOT*
QUE PEUVENT FAIRE LES OCCIDENTAUX FACE
À UN POUTINE SOUTENU DANS SON PAYS
Un bon discours mais trop
PAR LA FERVEUR NATIONALISTE ET QUI NE
CONNAÎT QUE LES RAPPORTS DE FORCE ?
de points d’interrogation
e t d ’ u n e L’ÉDITORIAL PAR

M
anuel Valls sera-t-il
Quelle stratégie russe
un autre Ayrault ou le
héros du parti socia-
liste ? Seul l’avenir le
territorial, Manuel Valls semble vou-
meilleure RÉMI LE B
AILLY
loir s’y attaquer enfin, en ramenant de
22 à 11 le nombre de régions et en sup- lisibilité de notre système de presta-
primant le conseil départemental. tions ». On était en droit d’attendre un

après la Crimée… dira. Pour l’instant, il a seulement été

un héraut. C’est lui qui, au travers de
son discours de politique générale, a
Tout cela va dans le bon sens, celui de
l’entreprise et de la simplification
d’une organisation des territoires
discours plus précis, et on peut être
sûr que la Commission européenne
ne se contentera pas de cette présen-

T
rois stratégies connaît que les rapports de été chargé de porter la bonne parole devenue archaïque. tation vague.
s’offraient au maître force ? L’option militaire semble du gouvernement et son nouveau dis- Restent plusieurs gros points Par ailleurs, sur la compétitivité, le
du Kremlin après exclue, à la fois pour des raisons cours tourné vers les entreprises. d ’ i n te r r o g a t io n . A l a co l o n n e nouvel effort de baisse des charges
l’annexion de la Crimée.

1. La normalisation était l’option

minimaliste. La Crimée acquise,
conscient des fragilités de l’éco-
nomie russe, Vladimir Poutine
rassurait les Occidentaux, renon-
çait aux provocations et s’effor-
çait de trouver un terrain
d’entente avec les nouvelles auto-
rités ukrainiennes.
2. La stratégie de tension, visible
aujourd’hui, consiste à utiliser
simultanément l’intimidation
militaire, l’étranglement énergé-
tique, la déstabilisation politique,
tout en menant une offensive
diplomatique pour obtenir un
glacis entre l’Otan et la Russie.
S’agissant de l’Ukraine, le plan
affiché par Moscou est clair : un
Etat fédéral avec des régions
orientales sous contrôle russe, un
Etat neutralisé compatible avec
de principe – en Europe on ne
règle plus les conflits par la
force – et pour des raisons de
fait : les Etats-Unis en retrait, les
Européens, qui ont fait le choix de
désarmer, n’y sont pas préparés.
La seule menace crédible serait
celle de fortes sanctions écono-
miques. La fuite massive de capi-
taux a constitué un avertisse-
ment pour Moscou. Mais elles
pénaliseraient fortement des
économies européennes à la
peine. Elles ne sont donc invo-
quées qu’en ultime recours. Reste
l’option politique qui est à
l’œuvre : parler avec Moscou,
tout en cherchant à l’isoler et en
agitant quelques sanctions sym-
boliques.
D ans un tel choix, celui de la
faiblesse, les Européens
désunis n’existent déjà plus, la
Sur la forme, le nouveau Premier
ministre a plutôt réussi son examen
de passage, mettant ce qu’il faut
d’enthousiasme, de conviction et de
dynamisme dans son discours. Sur le
fond, le bilan est plus nuancé.
Manuel Valls a détaillé les choix du
pacte de responsabilité avec 20 mil-
liards de prélèvements supportés par
les entreprises qui doivent disparaître
d’ici à 2017, soit un total de 40 milliards
rendus aux entreprises si l’on y ajoute
les 20 milliards du crédit d’impôt pour
la compétitivité et l’emploi (CICE). Les
charges sociales seront diminuées,
l’employeur ne paiera plus de cotisa-
tions de sécurité sociale pour les sala-
riés payés au smic, et certains impôts
comme la C3S (contribution sociale de
solidarité des sociétés) seront suppri-
més, tandis que le taux de l’impôt sur
les sociétés sera progressivement
abaissé. Quant au fameux millefeuille
« LE QUINQUENNAT
RISQUE D’ÊTRE TROP
COURT » dessous de 1,6 ou 2,5 fois le Smic). Seu-
« dépenses » doit faire face une
colonne « recettes » ou « économies »,
et, là, le compte n’y est pas. Si les
50 milliards de coupes dans les
dépenses publiques sur la période
2015-2017 promises aux autorités
européennes pour redresser les
finances publiques sont toujours là, les
chiffres présentés par le
gouvernement (19 milliards d’écono-
mies pour l’Etat et ses agences,
10 milliards pour l’assurance maladie
et 10 milliards pour les collectivités
locales) ne permettent pas d’atteindre
le fameux total. Les 11 milliards man-
quants ? Ils viendront « d’une plus
grande justice, d’une mise en cohérence
porte de nouveau pour moitié sur les
bas salaires. Cela signifie que, au total,
plus de 80 % des allégements sont
concentrés sur les faibles revenus (au-
lement 5 milliards bénéficient aux
rémunérations plus élevées : jusqu’à
3,5 fois le smic. Cela confirme – ce qui
peut se comprendre dans la situation
actuelle – que la priorité est l’emploi,
et non la compétitivité. C’est le secteur
protégé des services, domaine où les
smicards sont très nombreux, qui
bénéficiera des mesures, et non
l’industrie, exposée à la concurrence
internationale.
Enfin, la dernière interrogation
porte sur le calendrier : beaucoup de
mesures annoncées doivent interve-
nir « d’ici à 2017 », année de l’élection
présidentielle. Le quinquennat risque
d’être trop court.
rlebailly@investir.fr

les intérêts de la Russie. Russie restaure son duopole avec

3. La stratégie de reconquête des Etats-Unis réticents à s’enga-
vise à faire revivre sous une autre ger et peut persévérer dans sa
forme l’Union soviétique, refu-
sant de voir dans sa disparition QUE DIRAIT
un processus normal de décolo-
nisation. Le projet d’Union éco- MOSCOU SI
nomique eurasienne s’inscrit L’ALLEMAGNE 1GROUPE
er
2013 : une année de forte croissance des résultats
FRANÇAIS
dans cette vision. La résistance de INDÉPENDANT Chiffre d’affaires : +4,9% - Résultat opérationnel : +59,0% - Résultat net : +116,2%
certains pays a conduit le diri- REMETTAIT DE SERVICES RH
Un chiffre d’affaires record
geant russe à user de la force, EN CAUSE 5RÉSEAU
e
de 1.519,7 M€
Consolidés - en M€ 2013 2012 Var.
EUROPÉEN
Le Groupe, qui dispose aujourd’hui Chiffre d’affaires 1.519,7 1.448,8 +4,9%
d’abord contre la Géorgie, puis en
Crimée, au nom d’une légitimité LA FRONTIÈRE 15 d’un réseau de près de 600 agences, Résultat opérationnel courant 1 61,6 40,4 +52,5%
PAYS DANS LE MONDE
a réalisé en 2013 un chiffre d’affaires
Résultat opérationnel 56,8 35,7 +59,0%
historique, celle de l’empire des ODER-NEISSE ET 600 de 1.519,7 M€, en hausse de 4,9% par
Résultat avant impôts 55,0 34,6
tsars. Alors, pourquoi pas demain AGENCES rapport à 2012 (à périmètre constant)
en Ukraine orientale, en Molda- REVENDIQUAIT 2COLLABORATEURS
300 avec une nette surperformance sur
l’ensemble des marchés où il est
Impôts sur le résultat 2 (22,4) (19,5)
implanté. Résultat net 32,6 15,1 +116,2%
vie ou ailleurs ?
LA SILÉSIE ? PERMANENTS

90 000
Daniel AUGEREAU
Président directeur général Résultat net Part du Groupe 32,0 14,8
Résultat net en très forte hausse : 32,6 M€ (+116,2%)

L a Russie est un grand pays

dont il est normal de respec-
ter les intérêts de sécurité. Mais
stratégie d’influence et de recon-
quête. Poutine, bon joueur
d’échecs, sait qu’il doit procéder
ENTREPRISES
CLIENTES Le niveau élevé de l’activité du Groupe, avec une maîtrise des
coûts renforcée, et l’impact du CICE en France, ont généré un
effet de levier sur le résultat opérationnel courant qui atteint
1
2
Avant amortissements et dépréciations des incorporels
Dont CVAE 11,7 M€

capitaux propres d’un montant de 225 M€ et une capacité

quelles qu’aient été les conditions
du changement de pouvoir à
Kiev, aucune cause historique ou
démographique ne suffit à justi-
fier une annexion par la force et
l’atteinte à l’intégrité d’un pays
dont la Russie s’était portée
garante dans un traité. Que dirait
Moscou si l’Allemagne remettait
en cause la frontière Oder-Neisse
et revendiquait la Silésie ?
coup par coup, en poursuivant sa
stratégie de tension sans recourir
aux extrêmes. Les faiblesses de
l’Ukraine lui sont connues : un
pays ruiné économiquement,
instable politiquement, miné par
la corruption. Seuls un sursaut
des Ukrainiens, une réaction plus
ferme et solidaire des Occiden-
taux et un soutien massif des
Européens pourraient contrarier
les projets du nouveau tsar russe.
PROCHAIN
RENDEZ-VOUS :
Publication du chiffre
d'affaires du 1er trimestre
2014 le mercredi
23 avril 2014
après Bourse
Assemblée Générale
Mixte le 18 juin 2014
SOCIÉTÉ ANONYME
AU CAPITAL DE
121 810 000 €
NYSE EURONEXT B
ISIN FR0000032658
MNÉMO : SDG
REUTERS : SDGI.PA
BLOOMBERG : SDG:FP
61,6 M€ sur l’ensemble de l’exercice, soit plus de 4% du chiffre
d’affaires.
Le bénéfice opérationnel consolidé progresse de 59% à 56,8 M€,
l’International y contribuant dans une large proportion, à hauteur
de 17,4 M€, en hausse de 69% par rapport à 2012.
Grâce à ces excellentes performances, en particulier en France,
en Belgique, en Allemagne, en Grande-Bretagne et en Italie,
le résultat net après impôt progresse de 116% pour atteindre
32,6 M€, confirmant ainsi la pertinence des choix stratégiques
effectués tant en France que dans les 14 autres pays où le
Groupe est aujourd’hui implanté.
Sur les secteurs à fort potentiel, les investissements réalisés
dans les domaines de l’aéronautique, les énergies renouvelables,
le tertiaire spécialisé, le développement des OpenCenters
et le Global Cross Sourcing (détachement international de
compétences), la clientèle de SYNERGIE peut désormais
s’appuyer sur un réseau international totalement intégré.
d’autofinancement élevée (22,9 M€ sur 2013), SYNERGIE dispose
des moyens nécessaires à la poursuite de son développement en
France et à l’étranger.
Perspectives 2014
Les trois premiers mois de l’exercice confirment à nouveau la
surperformance de SYNERGIE sur l’ensemble de ses marchés,
avec une croissance globale supérieure à 10% par rapport au
précédent exercice, l’International représentant désormais 46%
de l’activité consolidée.
Dans ce contexte, le Groupe poursuit sa stratégie de déploiement
sur des zones géographiques et des secteurs d’activité
dynamiques, en particulier en dehors de l’hexagone, avec pour
objectif d’y réaliser près de 50% de son chiffre d’affaires à fin 2014.
Dividendes : 0,30 € par action
Lors de l’Assemblée Générale des Actionnaires du 18 juin 2014,
il sera proposé la mise en paiement d’un dividende de même

Q ue peuvent faire les Occi-

dentaux face à un Poutine
soutenu dans son pays par
* Ancien ambassadeur de
France en Italie et conseiller
Grâce à un endettement net qui ressort seulement à 2% des

CONTACT : Direction Financière - Yvon Drouet - Tél : +33(0)1 44 14 90 20 - yvon.drouet@synergie.fr

montant que l’année passée soit 0,30 € par action.

www.synergie.com
la ferveur nationaliste et qui ne de Convictions AM
 INDEX
DES VALEURS CITÉES
DANS CE NUMÉRO
1000MERCIS u 18
A ADVINI u 16
AIRBUS GROUP u 2
AKKA TECHNOLOGIES u 16
ALCATEL-LUCENT u 2
ALCOA u 2
ALÈS GROUPE u 5
ALTAMIR u 22

LE PANORAMA DES CONSEILS ARCELORMITTAL u 2

ACHETER
1000MERCIS. Le groupe dispose d’une
importante trésorerie. Ainsi, la valeur
d’entreprise se limite à moins de 9 fois
le bénéfice d’exploitation attendu
pour 2015. P. 18
ADVINI. La stratégie de montée en
gamme permet aux résultats de
s’améliorer. Dans ces conditions, le
ratio de capitalisation élevé est
largement justifié. P. 16
BOUYGUES. L’action affiche une
décote d’au moins 20 % par rapport à
son actif net. P. 6
CARREFOUR. L’arrivée de la famille
Moulin, propriétaire de Galeries
Lafayette, dans le capital semble vali-
der la stratégie menée par le prési-
ARKEMA u 5
AUBAY u 5
AXA u 3, 10
modèle économique efficace pour le tions, Faurecia, Genfit, GFI Informati- Société Générale est jugé insuffisant B BANK OF AMERICA u 10
géant espagnol du prêt-à-porter . P. 12 que, Groupe Open, Groupe Steria, par certains gérants de fonds. P. 8 BOURSORAMA u 8
SOPRA. Le mariage avec Groupe Ste- Guerbet, Harvest, Ige+Xao, Imerys, LAFARGE. La valeur s’est bien appré- BOUYGUES u 6
BURELLE u 14
ria a été accueilli froidement par le Infotel, Innate Pharma, Innoveox ciée, ces derniers jours. La fusion avec
C CANAL+ u 5, 6
marché. Il devrait pourtant donner (souscrire à titre spéculatif), Ipsen, Holcim va être complexe et longue à CAPGEMINI u 8
naissance à un groupe plus complet et Latécoère, Legrand, Le Noble Age, mettre en œuvre. S’alléger. P. 7 CARREFOUR u 8
mieux équilibré. P. 8 Maurel & Prom, Medicrea Internatio- MAINSTAY. La valorisation après l’opé- CAST u 14
STORE ELECTRONIC SYSTEMS. La nal (spéculatif), MGI Digital Graphic, ration sera très élevée par rapport aux CLUB MED u 22
COLAS u 5
croissance reste élevée et la marge Netbooster (spéculatif), Netgem, performances de la société. Ne pas
CRÉDIT AGRICOLE u 10
devrait remonter fortement, cette Nexans, Oralia, Parrot, Prodware, souscrire. P. 19 CUSTOM SOLUTIONS u 15
année et l’an prochain. P. 14 Société Générale, Solutions 30, Spine- THALES. La direction reste prudente D DBV TECHNOLOGIES u 5
NOUS CONSEILLONS ÉGALEMENT guard, SQLI, Supersonic Imagine (spé- quant à la croissance de l’activité. La E ERAMET u 11
D’ACHETER : : Aéroports de Paris, Alès culatif), Fermentalg (spéculatif), Veolia prudence s’impose. P. 13 ESKER u 5
ESSO u 5
Groupe, Arkema, Aubay, Axa, Burelle, Environnement, Vexim, Vivendi et NOUS CONSEILLONS AUSSI DE VEN- EUTELSAT COMMUNICATIONS u 28
Canal+, Cast, Colas, Damartex, DBV Zodiac Aerospace. DRE OU DE RESTER À L’ÉCART DE : F FAURECIA u 5
Technologies, Denove (spéculatif), Akka Technologies, Crossject, Cyber- FERMENTALG u 18
Delfingen, Delta Drone (spéculatif), gun, Demos, Diaxonhit, Dietwell, DL G GALERIES LAFAYETTE u 8
Direct Energie, DLSI, Entreparticu- VENDRE OU Software, Dolphin International, GEMALTO u 2

dent, Georges Plassat.
INDITEX. Des résultats solides et un
P. 8 liers.com (spéculatif), Esker, Esso, RESTER À L’ÉCART Easyvista, EOS Imaging, Groupe Guil-
GENFIT u 5
GFI INFORMATIQUE u 5
Euler Hermes, Eutelsat Communica- BOURSORAMA. Le prix proposé par lin, Numericable et Sequana. GROUPE GUILLIN u 19
GROUPE OPEN u 5
GUERBET u 10

RÉE H HARVEST IGE+XAO u 5

LE CONSEIL LONGUE DU HOLCIM u 2, 4, 7
I IBM u 8
EUTELSAT COMMUNICATIONS IMERYS u 5
INFOTEL u 5

LA BELLE CONTRACYCLICITÉ DE L’OPÉRATEUR INNATE PHARMA u 5

INNOVEOX u 19
L L’ORÉAL u 4
LAFARGE u 2, 4, 7

L’
action Eutelsat Communica- EUTELSAT COMMUNICATIONS SUR NEUF ANS contracyclique de l’action. Nous LATÉCOÈRE u 5
10-4-14
tions a fait son entrée à la À 24,40 € étions alors peut-être trop confiants, LEGRAND u 5
Bourse de Paris en décem- 35 21-5-2011 1-3-2013 puisque nous avions conseillé d’ache- LVMH u 2, 21
9-8-2008 ACHETER ACHETER
ACHETER À 30,70 € À 27,30 € M MAINSTAY u 19
bre 2005, et, dès le début, au vu d’une À 16,10 €
ter le titre à environ 30 €, ce qui reste
MAUREL & PROM u 5, 13
valorisation attrayante et des solides 30
à ce jour le plus-haut historique, et MEDICREA INT. u 5, 18
9-8-2007
perspectives du marché de la diffu- ACHETER n’avions pas su concrétiser nos béné- MGI DIGITAL GRAPHIC u 5
À 16,10 €
sion vidéo et des données, nous en fices à temps. N NATIXIS u 10
3-12-2005 NESTLÉ u 4
avons conseillé l’achat. 25
ACHETER 15-10-2008 Quelques accrocs dans la crois-
À 11,60 € ACHETER NETBOOSTER u 14
Rapidement, en bonne gestion, À 15,60 € sance et une communication moins NEXANS u 5, 22
nous avons à deux reprises sécurisé 28-1-2006
transparente ont fait flancher l’action NOBLE ÂGE u 5
20 15-5-2010
une partie de nos gains (25 %, puis ACHETER en 2012, nous permettant de la NUMERICABLE u 4, 6
À 12,85 € ACHETER
À 28,76 € 31-5-2012 13-2-2014
42 %) au moyen de ventes partielles, ACHETER ACHETER racheter à son plus bas niveau des O OMNICOM u 2, 4
À 21,20 € À 23 € OROLIA u 5
en 2006 et en 2007, avant de redeve- 15 21-11-2009
trois dernières années. De nouvelles
P PARROT u 5
nir acheteurs du titre de l’opérateur ACHETER inquiétudes relatives au marché des
À 22,09 € PEUGEOT u 22
19-4-2007
de services fixes par satellite. Avec VENTE PARTIELLE 5-10-2013
données et un litige important avec le PRODWARE u 5
raison puisque, sur la base d’un mar- 10 À 18,20 € VENTE concurrent luxembourgeois SES nous PUBLICIS u 2
À 22,90 €
ché des services vidéo en forte crois- 9-11-2006 ont toutefois amenés à vendre S SAFRAN u 10
VENTE PARTIELLE SCHNEIDER ELECTRIC u 2
sance et d’une visibilité hors norme À 14,50 € l’action un an plus tard, en octobre 2013.
5 SEQUANA u 3
de la société sur ses performances 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 .14 Enfin, une fois les principales craintes SFR u 4, 6
financières grâce à son parc de satel- levées concernant le litige et les pers- SOCIÉTÉ GÉNÉRALE u 8
lites et à des contrats quasi décen- dans la crise. Le titre Eutelsat a réelle- de nombreux investisseurs, nous pectives de croissance notamment, SOLOCAL u 22
naux, le titre est resté stable en 2008 ment pris son envol entre mi-2009 et avons renouvelé à plusieurs reprises nous sommes redevenus acheteurs. SOLUTIONS 30 u 18
SOLVAY u 2
et en 2009, alors même que le mar- 2011, surperformant largement le durant cette période notre conseil C’était en février dernier.
SOPRA u 2, 8, 10
ché parisien et le Cac 40 plongeaient marché parisien. Rassurés, à l’image d’achat, profitant alors du caractère D. T. SPRINEGUARD u 5
SQLI u 5
STERIA u 2, 8, 10
STORE ELECTRONIC SYSTEMS u 5, 14
LE CONSEIL DE LA SEMAINE NOTRE COUP DE CŒUR LA VALEUR À DÉCOUVRIR SUPERSONIC IMAGINE u 18
SYNERGIE u 15
ERAMET SYNERGIE CUSTOM SOLUTIONS T THALES u 13
TOUR EIFFEL u 4
L’action est une véritable option d’achat La société de ressources humaines et Le spécialiste du marketing opérationnel U UNIVERSAL MUSIC u 6
V VALLOUREC u 20
sur le nickel. Or les cours de celui-ci ont de travail temporaire va bénéficier cette dispose d’une trésorerie en propre de VEOLIA ENVIRONNEMENT u 14
repris le chemin de la hausse après un année encore et en 2015 du CICE. Par l’ordre de 10 millions d’euros, qui lui VÉTOQUINOL u 10
effondrement ces dernières années. ailleurs, la solide situation financière va permet de mener une politique active VEXIM u 5
VIVENDI u 6, 22
L’action gagne environ 35 % depuis le permettre au groupe de poursuivre sa d’acquisitions. La société est faiblement Z ZODIAC u 5
début de 2014. Le mouvement devrait se politique de croissance externe, notam- valorisée, avec un PER 2015 inférieur à 7. LA COTE EURONEXT DE
CROSSJECT À ENTREPARTICULIERS.COM u 15
poursuivre. PAGE 11 ment à l’international. PAGE 15 Le titre est attrayant. PAGE 15
12 AVRIL 2014 N°2101 Investir-Le Journal des Finances

N°2101 COURS DU VENDREDI 11 AVRIL EN CLÔTURE À 17H35

VALEURS DU SRD ET DU CAC 40 LES PLUS FORTES BAISSES VALEURS D'EURONEXT LES PLUS FORTES BAISSES VALEURS D'ALTERNEXT PRINCIPAUX CHANGEMENTS
LES PLUS FORTES HAUSSES SARTORIUS STEDIM BIOTECH - 10,3 % (HORS SRD CLASSIQUE) CIBOX INTERACTIVE - 20 % LES PLUS FORTES HAUSSES D'OBJECTIF DE COURS
LES PLUS FORTES HAUSSES
NUMERICABLE GROUP 12 % SOCIÉTÉ GÉNÉRALE - 8,2 % GRANDS MOULINS DE STRASBOURG - 19 % A2MICILE EUROPE 22,6 % ACHETER / ACHAT SPECULATIF
INTEXA 62,2 %
EDENRED 5,8 % AIRBUS GROUP - 7,8 % CCA INTERNATIONAL - 18,8 % TTI - TRAVEL TECHNO. 14,7 % ANCIEN NOUVEAU
EMME 44 % CGG 13 15
LVMH 5,7 % AREVA - 7,7 % LE TANNEUR & CIE 18,7 % INNATE PHARMA - 17,9 % LES PLUS FORTES BAISSES
NEXITY 3,6 % THALES - 7,6 % BAC MAJESTIC - 15,8 % ADOMOS - 28,6 % TECHNIP 83 85
STERIA (GROUPE) 15,3 %
CHRISTIAN DIOR SA 2,9 % BNP PARIBAS - 7,3 % SECURIDEV 10,8 % SOPRA GROUP - 14,1 % ISCOOL ENTERTAIN. - 25,9 %
ICADE 2,7 % AXA - 7,1 % FREY 10,6 % BLUE SOLUTIONS - 12,7 % GLOBAL INVESTMENT - 16,7 %
HERMÈS INTERNATIONAL 2,6 % ALCATEL-LUCENT - 6,9 % HENRI MAIRE 9% VISIODENT - 12,7 % CELLECTIS - 14 %

DU 4-4-2014 EN CLÔTURE AU 11-4-2014 EN CLÔTURE p PR I N C I PA L ES VA R I AT I O N S p

WALL STREET
DÉCROCHAGE
Un coup de froid venu de New York
î La Bourse de New York avait
rebondi, mardi et mercredi,
sous l’impulsion des premières
publications trimestrielles d’entre-
prise et d’un compte rendu rassu-
Après trois semaines de hausse, les prises de bénéfices ont été prudemment
déclenchées avant les publications d’entreprises par des dégagements au Nasdaq.

L
rant de la dernière réunion de la
a semaine n’a connu qu’une LE CAC 40 SUR UN AN qui a connu, jeudi, sa pire séance
... sur 1 an
séance de hausse – modérée, depuis novembre 2011. Il ne manquait
Fed. Les inscriptions hebdomadai- ... depuis le début de l'année : + 1,63 % + 15,63 %
res au chômage sont ressorties à qui plus est –, mercredi plus que la déception engendrée ven-
300.000, au plus bas depuis (+ 0,4 %). Le Cac 40 a accusé, 4.500 dredi par les comptes trimestriels de
mai 2007. Toutefois, des dégage- en conséquence, une baisse hebdo- 4.250 la banque JPMorgan pour finir de
madaire de 2,65 %, la première après 4.000 4.365,86 déprimer les marchés.
ments sur les biotechs et les tech- 11-04-2014
nologiques ont fait plonger les trois semaines de hausse consécuti- 3.750 Les bonnes nouvelles, et il y en a eu,
marchés en fin de semaine, le ves, qui lui avaient permis de rega- ont été vite oubliées : la confirmation
+ 6,79 % + 5,82 %
Nasdaq perdant 3 %, jeudi. Les gner 6,3 %. Ces prises de bénéfices, + 5,33 %
+ 3,78 % des mariages SFR-Numericable,
principaux indices américains ont + 2,38 %
déclenchées alors que l’indice pari- + 0,02 % Lafarge-Holcim et Steria-Sopra ; la
clôturé la semaine en baisse de sien se situait à son plus-haut annuel, – 0,11 % poursuite d’une politique de taux
– 1,48 % – 0,38 % – 0,58 %
plus de 2 % (à 17 heures vendredi). – 3,03 %
vendredi 4 avril, frôlant 4.500 points, – 5,31 %
d’intérêt très accommodante de la
DOW JONES – 1,64 % ont plusieurs origines, toutes améri- Réserve fédérale ; la diminution des
Mai13 Juin Juil. Août Sept. Oct. Nov. Déc. Janv. Févr. Mars Avril14
16.412,71 16.143,37 caines, à l’exception d’un regain de inscriptions au chômage aux Etats-
16.440
tension sur le front russo-ukrainien. ducteur d’aluminium américain Carrefour). La hausse du groupe de Unis. Mais les niveaux historique-
16.340 Prudence et attentisme ont Alcoa. Ce dernier a réservé une bonne luxe a été isolée, toutefois, dans un ment hauts du Dow Jones et du
16.240 dominé les séances de lundi et de surprise, autorisant le petit rebond de contexte boursier marqué par le S&P 500, ajoutés à l’attente des résul-
mardi, avant le démarrage de la nou- mercredi. Pour la France, le chiffre reflux de Wall Street et, surtout, par la tats de grands noms de la cote, consti-
16.140
velle saison des résultats trimestriels d’affaires au 31 mars de LVMH a été débandade des valeurs technologi- tuent un bon cocktail de défiance et
16.040 des entreprises, ouverte par le pro- bien accueilli, jeudi (moins celui de ques et biotechnologiques du Nasdaq, de volatilité. CÉCILE LE COZ
7 8 9 10 11
Avril

– 2,65 %
LE MARCHÉ À SUIVRE La semaine du Cac 40
à retrouver sur Investir.fr RETOUR SOUS LES 4.400 POINTS SUR LA SEMAINE
VARIATION
TOKYO DU CAC 40 LUN. 7 – 1,08% MAR. 8 – 0,25% MER. 9 + 0,40% JEU. 10 – 0,66% VEN. 11 – 1,08%
EN CLÔTURE
+HAUT; +BAS; VOL. 4.464,04 4.432,29 3,7 Mds€ 4.448,43 4.384,66 4,4 Mds€ 4.454,74 4.426,39 2,9 Mds€ 4.466,19 4.408,61 3,4 Mds€ 4.384,03 4.333,87 3,9 Mds€
EN FORTE BAISSE Les prises de bénéfices l’ont L’indice s’est rétabli in extremis Le léger rebond a été déclenché La hausse de la matinée a fait La chute du Nasdaq la veille et la

î La Bourse de Tokyo a accusé

un net recul de 7,33 % sur la
semaine, à 13.960 points. La
raison en est que la Banque cen-
trale japonaise a décidé, mardi, de
ne pas modifier sa politique moné-
taire, tablant toujours sur une
poursuite de la reprise économique
en dépit du relèvement de trois
points de la TVA le 1er avril. Le
raffermissement du yen qui a suivi
et les prises de bénéfices à Wall
Street sur les valeurs technologi-
ques ont entraîné, vendredi, une
baisse de 2,4 % de l’indice japonais.
VENDREDI
CLÔTURE
emporté après trois semaines
de hausse. Une prudence
expliquée aussi par un certain
attentisme avant le démarrage
des publications des grandes
entreprises au titre du premier
au-dessus des 4.400 points,
toujours dans l’expectative
avant les premiers chiffres des
sociétés. Un regain de tension
entre les Etats-Unis et la Russie
au sujet de l’Ukraine a aussi
par la bonne surprise réservée
par les résultats trimestriels
annoncés aux Etats-Unis par
Alcoa, le producteur d’aluminium
étant le premier à publier. Les
investisseurs parient sur un bon
long feu, alors que Wall Street
virait au rouge, par prudence, à
la veille des résultats de
JPMorgan et de Wells Fargo, les
deux premières grandes
banques à dévoiler leur perfor-
déception suscitée par les résul-
tats de la banque JPMorgan ont
pesé sur la tendance. La baisse a
juste été freinée par la confiance
du consommateur américain, à
un plus-haut de neuf mois.
trimestre. entretenu la baisse. cru pour ce premier trimestre. mance au 31 mars.
4.484,55
.
4.436,08 4.442,68
4.424,83
.
4.413,49
.
4.365,86

NIKKEI 225 – 7,33 % PALMARÈS + 2,6 LAFARGE – 3 SAFRAN +2,4 DANONE – 3,2 VIVENDI +3,9 RENAULT – 1 SOC GEN. + 3,2 LVMH – 1,6 CREDIT AG. + 0,2 LVMH – 2 TECHNIP
EN + 1,5 VEOLIA ENV. – 3,5 ALCATEL-L. +1,6 ARCELORMIT. – 3,4 SAFRAN +3,8 KERING –1,2 ALCATEL-L. + 0,8 SAFRAN – 1,8 RENAULT + 0,1 DANONE – 2,2 CAP GEMINI
15.063,77 13.960,05 POURCENTAGE
14.900 + 1,5 TECHNIP – 6 BOUYGUES +1,5 SANOFI – 3,7 AIRBUS G. +2,1 VALLOUREC –1,2 BNP PARIBAS + 0,7 LEGRAND – 1,9 AIRBUS G. – 3,5 PUBLICIS G.
Bouygues Le groupe a fait Airbus Group Le renforcement Casino (hors Cac, + 4,2 %) LVMH Le chiffre d’affaires du Capgemini La SSII a été prise
14.600 figure de grand perdant face de l’euro face au dollar a été premier trimestre, caractérisé dans la vague de dégagements
JPMorgan est passé à « sur-
14.300 à Numericable (hors Cac, défavorable à l’entreprise pondérer » sur le distributeur. par une accélération à 9 % de sur les technologiques, initiée la
+ 14,8 %), retenu par Vivendi aéronautique. Renault Des études d’analystes la croissance interne de la veille à New York.
14.000 pour le rachat de SFR. Carrefour (– 0,5 %) La famille favorables à BMW et à Porsche maroquinerie, a rassuré. Kering (– 2 %) La maison
Lafarge Le cimentier a Moulin, via son holding Motier, ont profité au secteur. Barclays, Thales (hors Cac, – 2,9 %) La mère de Gucci a été pénalisée
13.700 confirmé et détaillé son projet a acquis 6,1 % du capital du en outre, a relevé de 94 € à société a fait l’objet de com- par la dégradation du courtier
7 8 9 10 11 de fusion avec le suisse Holcim, numéro deux mondial de la 95 € son objectif pour le mentaires négatifs d’un courtier Raymond James, passé à
Avril par offre publique d’échange. distribution. constructeur français. après une réunion d’analystes. sous-performance sur la valeur.
 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

II la cote CAC 40 CHANGEMENT DE CONSEIL

FR0000120404 Pondération dans

0,7 % / 36e ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF
ACCOR - AC le CAC / Rang EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 5.536 M€ Dividende 2012 0,76 DE LA SEMAINE : A quelques jours de sa ACHETER  44 euros
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -2% Dividende 2013 0,85 publication trimestrielle, le titre du Potentiel
HÔTELLERIE Accor 34,95 +26%
Variation - 5,49 % + 30,41 % Résultat net 2012 318 M€ Rendement 2013 2,4 % groupe hôtelier a nettement reculé. Sa
Capitalisation Les actionnaires Plus haut 36,94 38,83 Résultat net 2013 213 M€ Dernier dividende versé variation demeure positive en 2014. Conseil précédent (date) AB (17/01/2014)
37,5
7.978 M€ Eurazeo/Colony Cap. (21,37%) Plus bas 34,68 24,54 Résultat net 2014 estimé 360 M€ Date : 03-5-13 Montant : 0.76 (T) Opportunité ■■■■ Consensus
Nbre de titres CDC/FSI (8,6%) des analystes
Cours semaine précédente 36,98 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : La politique d'asset Sécurité ■■■ Acheter 50%
228.256.117 Southeastearn AM (5,7%) 35,0 Capital échangé semaine 2,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2014
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013
Cours compensation
PROCHAIN RDV
35,67 Endet. net/Fonds propres
ANC par action
8%
12.13
BNPA
Evol. an. BNPA
PER (nbre de fois)
1,40 0,95 1,61
7 % - 32 % 69 %
25 36,8 21,7
light a été abandonnée. Le groupe, qui
veut créer de la valeur, sera divisé en Tendance graphique
deux branches, Hôtels Services et Hôtel Résistances 40/42

Conserver 46%
32,5
+ 1,90 % 31 décembre 2013 11 avril 2014 Résultats 1er trim. le 17-4-14 Décote/Surcote/ANC + 188 % VE/CA (nbre de fois) 1,49 1,48 1,50 Invest (foncière interne). Supports 34/32
Vendre 4%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

AIR LIQUIDE - AI FR0000120073 le CAC / Rang 3,7 % / 8e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 15.225 M€ Dividende 2012 2,50 DE LA SEMAINE : Commerzbank a légère- ACHETER  122 euros
GAZ INDUSTRIELS ET MÉDICAUX SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -1% Dividende 2013 2,55 ment abaissé de 110 à 107 € son objectif
Air Liquide 97,59 Potentiel +25%
Variation - 1,57 % + 4,24 % Résultat net 2012 1.609 M€ Rendement 2013 2,6 % de cours sur la valeur en maintenant son
Capitalisation Les actionnaires Plus haut 99,33 105,65 Résultat net 2013 1.640 M€ Dernier dividende versé conseil d'accumuler. La banque a égale- Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
100
30.562 M€ Credit Suisse (2%) Plus bas 97,05 90,54 Résultat net 2014 estimé 1.775 M€ Date : 16-5-13 Montant : 2.5 (T) ment réduit l'objectif sur Linde. Opportunité ■■■■■ Consensus
Nbre de titres Natixis AM (2%) des analystes
Cours semaine précédente 99,15 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : 2014 devrait être Sécurité ■■■■■
313.170.913 Acheter 52%
95 Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 5,15 5,25 5,67 plus dynamique. Même s'il est connu
Cours compensation 98,58 Endet. net/Fonds propres 56% Evol. an. BNPA 4% 2% 8% pour sa régularité et sa résistance, le
Tendance graphique = Conserver 37%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 100,2/102,8
PROCHAIN RDV ANC par action 34.03 PER (nbre de fois) 18,9 18,6 17,2 groupe est tout de même dépendant de
- 5,07 % 90
31 décembre 2013 11 avril 2014 CA 1er trimestre le 24-4-14 Décote/Surcote/ANC + 187 % VE/CA (nbre de fois) 2,39 2,41 2,27 la production industrielle. Supports 94,6/91,8
Vendre 11%

NL0000235190 Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL

AIRBUS GROUP - AIR le CAC / Rang 3,4 % / 10e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 59.256 M€ Dividende 2012 0,60 DE LA SEMAINE : L'avionneur a dévoilé ACHETER  65 euros
CONSTRUCTEUR AÉRONAUTIQUE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 5% Dividende 2013 0,75 l'intérieur de la cabine de l'A350 à Ham-
Airbus Group 49,82 Potentiel +30%
Variation - 7,75 % + 29,79 % Résultat net 2012 1.228 M€ Rendement 2013 1,5 % bourg en début de semaine, une étape
Capitalisation Les actionnaires Plus haut 53,71 57,33 Résultat net 2013 1.475 M€ Dernier dividende versé importante dans la phase finale des Conseil précédent (date) AB (27/07/2012)
55
39.037 M€ Etat français (11,29%) Plus bas 49,07 37,05 Résultat net 2014 estimé2.000 M€ Date : 31-5-13 Montant : 0.51 (T) essais. Opportunité ■■■■ Consensus
Nbre de titres Etat allemand (10,08%) des analystes
Cours semaine précédente 54 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : La priorité pour Sécurité ■■■■■
783.644.193 Etat espagnol (3,93%) Acheter 73%
52 Capital échangé semaine 1,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 2,21 2,82 3,10 2014 est l'amélioration des performances
Cours compensation 50,07 Endet. net/Fonds propres -82% Evol. an. BNPA 68 % 28 % 10 % opérationnelles avec en vue l'objectif
Tendance graphique = Conserver 23%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 57,2/62
PROCHAIN RDV ANC par action 14.06 PER (nbre de fois) 22,5 17,7 16,1 confirmé d'une marge retraitée de 7 % à
- 10,74 % 49
31 décembre 2013 11 avril 2014 Résultats 1er trim. le 13-5-14 Décote/Surcote/ANC + 254 % VE/CA (nbre de fois) 0,47 0,51 0,49 8 % en 2015. Supports 48,7/45,7
Vendre 4%

FR0000130007 Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

ALCATEL-LUCENT - ALU le CAC / Rang 1 % / 30e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 14.436 M€ Dividende 2012 0 DE LA SEMAINE : Le fonds américain The ACHAT SPÉCULATIF 4 euros
EQUIPEMENTIER TÉLÉCOMS SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 0% Dividende 2013 0 Capital Group Companies a franchi le 9
Alcatel-Lucent 2,76 Potentiel +45%
Variation - 6,88 % + 156,22 % Résultat net 2012 -1374 M€ Rendement 2013 nul avril le seuil des 10 % (10,09 %) du capi-
Capitalisation Les actionnaires 3,25 Plus haut 2,92 3,45 Résultat net 2013 -1304 M€ Dernier dividende versé tal dans le cadre de ses activités de ges- Conseil précédent (date) E (10/02/2012)
7.761 M€ Invest. institutionnels (72%) Plus bas 2,70 0,94 Résultat net 2014 estimé 150 M€ Date : 05-6-07 Montant : 0.16 (T) tion de portefeuille. Opportunité ■■■■ Consensus
Nbre de titres Actionn. individuels (22%) 3,00 des analystes
Cours semaine précédente 2,96 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : L'amélioration des Sécurité ■
2.812.990.720 Salariés et groupe (6%) Acheter 43%
Capital échangé semaine 4,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA -0,61 -0,56 0,06 performances opérationnelles et de la
2,75
Cours compensation 2,82 Endet. net/Fonds propres -4% Evol. an. BNPA NS NS NS génération de trésorerie s'est poursuivie
Tendance graphique = Conserver 50%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 3,2/3,4
PROCHAIN RDV ANC par action 1.26 PER (nbre de fois) NS NS 42,8 l'an dernier. La direction du groupe a
- 15,32 % 2,50
31 décembre 2013 11 avril 2014 Résultats 1er trim. le 9-5-14 Décote/Surcote/ANC + 119 % VE/CA (nbre de fois) 0,53 0,53 0,52 confirmé les objectifs du plan Shift 2015. Supports 2,5/2,2
Vendre 7%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

ALSTOM - ALO FR0010220475 le CAC / Rang 0,7 % / 37e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 20.200 M€ Dividende 2012 0,84 DE LA SEMAINE : L'action qui s'était reprise ACHAT SPÉCULATIF 26 euros
INFRASTR. ÉNERGIE, FERROVIAIRE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 0% Dividende 2013 0 la semaine précédente a reculé ces der-
Alstom 21,75 Potentiel +20%
Variation - 1,52 % - 31,22 % Résultat net 2012 802 M€ Rendement 2013 nul niers jours tout en résistant mieux que le
Capitalisation Les actionnaires 27 Plus haut 22,25 32,46 Résultat net 2013 800 M€ Dernier dividende versé marché. La baisse depuis le 1er janvier Conseil précédent (date) A (23/01/2014)
6.713 M€ Bouygues (30%) Plus bas 21,59 18,69 Résultat net 2014 estimé 825 M€ Date : 04-7-13 Montant : 0.84 (T) reste donc très forte. Opportunité ■■■■ Consensus
Nbre de titres FMR LLC (5%) 24 des analystes
Cours semaine précédente 22,08 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Le groupe n'a Sécurité ■■■■
308.693.652 Morgan Stanley (3,3%) Acheter 20%
Capital échangé semaine 2,9 % Clôture de l'exercice 31-03-2014 BNPA 2,60 2,60 2,68 aucune visibilité sur son pôle Thermal
21
Cours compensation 22 Endet. net/Fonds propres 63% Evol. an. BNPA 4% nul 3% Power. Il va devoir céder des actifs non
Tendance graphique = Conserver 48%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 27,8/29,5
PROCHAIN RDV ANC par action 16.56 PER (nbre de fois) 8,4 8,4 8,1 stratégiques et une part minoritaire
- 17,87 % 18
31 décembre 2013 11 avril 2014 Résultats annuels le 7-5-14 Décote/Surcote/ANC + 31 % VE/CA (nbre de fois) 0,45 0,49 0,48 d'Alstom Transport. Supports 18/16
Vendre 32%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL

ARCELORMITTAL* - MT LU0323134006 le CAC / Rang 1,3 % / 24e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 59.797 M€ Dividende 2012 0,16 DE LA SEMAINE : Le titre du sidérurgiste ACHETER  15 euros
SIDÉRURGISTE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -9% Dividende 2013 0,15 est demeuré dans la zone des 12 € cette Potentiel
Arcelormital 11,84 +27%
Variation - 0,59 % + 25,11 % Résultat net 2012 -2897 M€ Rendement 2013 1,3 % semaine, accusant toujours un net retard
Capitalisation Les actionnaires 12,7 Plus haut 12,10 13,40 Résultat net 2013 -1916 M€ Dernier dividende versé annuel sur l'indice. Conseil précédent (date) E (08/11/2013)
19.718 M€ Famille Mittal (38%) Plus bas 11,77 8,35 Résultat net 2014 estimé 648 M€ Date : 10-5-13 Montant : 0.17 (A) Opportunité ■■■■ Consensus
Nbre de titres 12,0 des analystes
Cours semaine précédente 11,91 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : La direction Sécurité ■■■
1.665.392.222 Acheter 60%
Capital échangé semaine 2,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA -1,86 -1,15 0,39 d'ArcelorMittal s'est dite prudemment
11,3
Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 32% Evol. an. BNPA NS NS NS optimiste pour 2014, tablant sur un résul-
Tendance graphique = Conserver 20%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013
PROCHAIN RDV ANC par action 22.51 PER (nbre de fois) NS NS 30,4 tat brut d'exploitation (Ebitda) proche de Résistances 13,8/16,1
- 8,71 % 10,6
31 décembre 2013 11 avril 2014 Résultats 1er trim. le 9-5-14 Décote/Surcote/ANC - 47 % VE/CA (nbre de fois) 0,56 0,53 0,54 8 milliards de dollars. Supports 10,6/9,7
Vendre 20%

FR0000120628 Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

AXA - CS le CAC / Rang 4,4 % / 4e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 91.249 M€ Dividende 2012 0,72 DE LA SEMAINE : L'assureur a annoncé un ACHETER  24 euros
ASSURANCE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 1% Dividende 2013 0,81 partenariat stratégique avec Facebook Potentiel
Axa 18,14 +32%
Variation - 7,10 % + 30,23 % Résultat net 2012 4.152 M€ Rendement 2013 4,5 % en vue de développer sa présence digi-
Capitalisation Les actionnaires 20 Plus haut 19,41 20,64 Résultat net 2013 4.482 M€ Dernier dividende versé tale et mobile. Conseil précédent (date) AS (10/10/2012)
43.876 M€ Mutuelles Axa (13,94%) Plus bas 17,85 12,72 Résultat net 2014 estimé5.200 M€ Date : 09-5-13 Montant : 0.72 (T) Opportunité ■■■■■ Consensus
Nbre de titres BNP Paribas SA (5,21%) 19 des analystes
Cours semaine précédente 19,52 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Les bénéfices ont Sécurité ■■■■
2.419.387.421 Public (73,24%) Acheter 66%
Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 1,74 1,85 2,15 progressé en 2013 et l'assureur va béné-
18
Cours compensation 18,41 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 16 % 7% 16 % ficier de la remontée des taux d'intérêt,
Tendance graphique = Conserver 24%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013
PROCHAIN RDV ANC par action 21.88 PER (nbre de fois) 10,4 9,8 8,4 attendue cette année. L'action reste Résistances 20,6/22,6
- 10,27 % 17
31 décembre 2013 11 avril 2014 Assemblée générale le 23-4-14 Décote/Surcote/ANC - 17 % VE/CA (nbre de fois) NS NS NS sous-valorisée. Supports 17,6/16,9
Vendre 10%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

BNP PARIBAS - BNP FR0000131104 le CAC / Rang 6,9 % / 3e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 38.822 M€ Dividende 2012 1,50 DE LA SEMAINE : BNP Paribas a annoncé ACHETER  68 euros
BANQUE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -1% Dividende 2013 1,50 le rachat de la société sud-africaine RCS
Bnp Paribas 55,02 Potentiel +24%
Variation - 7,34 % + 31,08 % Résultat net 2012 6.564 M€ Rendement 2013 2,7 % pour un montant de 185 millions d'euros,
Capitalisation Les actionnaires 60 Plus haut 59 61,82 Résultat net 2013 4.832 M€ Dernier dividende versé afin de se renforcer dans les marchés en Conseil précédent (date) E (10/01/2013)
68.509 M€ Etat belge-SFPI (10,3%) Plus bas 54,33 37,47 Résultat net 2014 estimé 6.155 M€ Date : 21-5-13 Montant : 1.5 (T) développement. Opportunité ■■■■■ Consensus
Nbre de titres Axa (5,3%) 58 des analystes
Cours semaine précédente 59,38 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Le nouveau plan Sécurité ■■■■
1.245.162.809 Salariés (6,1%) Acheter 64%
Capital échangé semaine 1,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 5,27 3,69 4,94 stratégique triennal vise un objectif de
56
Cours compensation 56,13 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 8 % - 30 % 34 % ROE (rentabilité fonds propres) de 10 %
Tendance graphique = Conserver 29%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 61,8/66
PROCHAIN RDV ANC par action 63.60 PER (nbre de fois) 10,4 14,9 11,1 en 2016, un objectif jugé peu agressif
- 2,88 % 54
31 décembre 2013 11 avril 2014 Résultats du 1er trim. le 30-5-14 Décote/Surcote/ANC - 13 % VE/CA (nbre de fois) NS NS NS mais à la portée de la banque. Supports 52,5/49,3
Vendre 7%

FR0000120503 Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

BOUYGUES - EN le CAC / Rang 0,6 % / 38e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 33.345 M€ Dividende 2012 1,60 DE LA SEMAINE : Après l'annonce de ACHETER  37 euros
BTP, MÉDIAS, TÉLÉPHONIE MOBILE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -1% Dividende 2013 1,60 l'échec dans le rachat de SFR le week-
Bouygues 28,92 Potentiel +28%
Variation - 6,21 % + 34,20 % Résultat net 2012 633 M€ Rendement 2013 5,5 % end dernier, l'action a beaucoup reculé
Capitalisation Les actionnaires 32 Plus haut 30,33 33,67 Résultat net 2013 647 M€ Dernier dividende versé ces derniers jours. Le titre reste large- Conseil précédent (date) VP (17/05/2012)
9.233 M€ SCDM (21,1%) Plus bas 28,46 18,61 Résultat net 2014 estimé 650 M€ Date : 30-4-13 Montant : 1.6 (T) ment en gain depuis le 1er janvier. Opportunité ■■■■ Consensus
Nbre de titres Salariés (23,3%) 30 des analystes
Cours semaine précédente 30,84 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Le groupe s'en est Sécurité ■■■■
319.264.996 Groupe Artémis Acheter 6%
Capital échangé semaine 2,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2014
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013
28
Cours compensation
PROCHAIN RDV
29,22 Endet. net/Fonds propres
ANC par action
51%
31.58
BNPA
Evol. an. BNPA
PER (nbre de fois)
1,95
- 43 %
14,8
2,03
4%
14,2
2,03
nul
14,2
bien tiré l'an dernier, malgré une conjonc-
ture difficile. La construction est dynami-
que et les autres métiers sont gérés avec
Tendance graphique
Résistances

35/38,1
Conserver 75%

+ 5,47 % 26
31 décembre 2013 11 avril 2014 Résultats 1er trim. le 15-5-14 Décote/Surcote/ANC -8% VE/CA (nbre de fois) 0,40 0,41 0,41 rigueur. Supports 27,3/25,4
Vendre 19%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

CAPGEMINI - CAP FR0000125338 le CAC / Rang 0,9 % / 31e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 10.092 M€ Dividende 2012 1 DE LA SEMAINE : Capgemini, qui a anoncé ACHETER  68 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -2% Dividende 2013 1,10 la signature d'un contrat de 43,5 millions
Cap Gemini 51,19 Potentiel +33%
Variation - 5,26 % + 43,35 % Résultat net 2012 353 M€ Rendement 2013 2,1 % d'euros avec le britannique Lloyd's Regis-
Capitalisation Les actionnaires 57 Plus haut 53,66 57,87 Résultat net 2013 442 M€ Dernier dividende versé ter, a comme souvent amplifié cette Conseil précédent (date) C (07/07/2010)
8.207 M€ Invest. Inst. étrang. (60%) Plus bas 50,96 32,92 Résultat net 2014 estimé 520 M€ Date : 03-6-13 Montant : 1 (T) semaine les mouvements du Cac 40. Opportunité ■■■■■ Consensus
Nbre de titres Invest. Inst. français (27%) 54 des analystes
Cours semaine précédente 54,03 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Le groupe vise une Sécurité ■■■■
160.317.818 Actionn. individuels (4%) Acheter 60%
Capital échangé semaine 2,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 2,20 2,76 3,24 marge opérationnelle de 10 % dès la fin
51
Cours compensation 52,35 Endet. net/Fonds propres -14% Evol. an. BNPA - 15 % 25 % 18 % de l'année 2015, grâce à la réduction de
Tendance graphique = Conserver 30%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 63/70
PROCHAIN RDV ANC par action 29.94 PER (nbre de fois) 23,2 18,6 15,8 ses coûts et au redressement du marché
+ 4,19 % 48
31 décembre 2013 11 avril 2014 CA 1er trim. le 29-4-14 Décote/Surcote/ANC + 71 % VE/CA (nbre de fois) 0,71 0,75 0,66 des services informatiques. Supports 50,2/45,5
Vendre 10%

*Non éligible au SRD. TTF : taxe sur les transactions financières

Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL

CAC 40 la cote III

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF
CARREFOUR - CA FR0000120172 le CAC / Rang 2,1 % / 16e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 74.888 M€ Dividende 2012 0,58 DE LA SEMAINE : Les propriétaires des ACHETER  35 euros
DISTRIBUTION ALIMENTAIRE Carrefour
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -2% Dividende 2013 0,62 galeries Lafayette ont annoncé avoir pris Potentiel +23%
Variation - 2,15 % + 29,61 % Résultat net 2012 1.233 M€ Rendement 2013 2,2 % une participation de 6,1 % dans Carre-
Capitalisation Les actionnaires Plus haut 29,57 29,57 Résultat net 2013 1.263 M€ Dernier dividende versé four. Une bonne nouvelle pour le distri- Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
28
20.550 M€ Groupe Arnault (8,9%) Plus bas 28,07 19,37 Résultat net 2014 estimé 1.330 M€ Date : 02-5-13 Montant : 0.58 (T) buteur, même si l'action n'a pas réagi. Opportunité ■■■■■ Consensus
Nbre de titres Motier (6,1%) des analystes
Cours semaine précédente 29,01 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Le groupe a fait Sécurité ■■■■■
723.984.192 Colony Capital (5,9%) Acheter 55%
26 Capital échangé semaine 3,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 1,35 1,36 1,60 état d'un résultat opérationnel en hausse
Cours compensation 28,83 Endet. net/Fonds propres 48% Evol. an. BNPA 17 % 1% 18 % de 5,3 % en 2013, à 2,2 milliards d'euros,
Tendance graphique = Conserver 24%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 28,39 PROCHAIN RDV ANC par action 12.63 PER (nbre de fois) 21 20,8 17,7 grâce à la bonne performance des activi- Résistances 29,2/31
- 1,48 % 24
31 décembre 2013 11 avril 2014 Assemblée générale le 15-4-14 Décote/Surcote/ANC + 125 % VE/CA (nbre de fois) 0,32 0,33 0,31 tés en France et en Amérique latine. Supports 25,9/24,8
Vendre 21%

FR0000045072 Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

CRÉDIT AGRICOLE - ACA le CAC / Rang 1,2 % / 29e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 16.015 M€ Dividende 2012 0 DE LA SEMAINE : Crédit Agricole est la ACHETER  14 euros
BANQUE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -2% Dividende 2013 0,35 banque française favorite de Credit
Credit Agricole 11,23 Potentiel +25%
Variation - 6,26 % + 67,71 % Résultat net 2012 -6471 M€ Rendement 2013 3,1 % Suisse devant Société Générale, Natixis
Capitalisation Les actionnaires 12 Plus haut 11,90 12,04 Résultat net 2013 2.505 M€ Dernier dividende versé et BNP Paribas. Le broker a relevé son Conseil précédent (date) E (10/01/2013)
28.080 M€ SAS Rue de la Boétie (51,5%) Plus bas 11,11 6,01Résultat net 2014 estimé3.000 M€ Date : 26-5-11 Montant : 0.45 (T) objectif de cours de 11,10 € à 13,20 €. Opportunité ■■■■ Consensus
Nbre de titres Salariés (4,8%) 11 des analystes
Cours semaine précédente 11,98 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Après avoir renoué Sécurité ■■■■
2.501.589.997 Acheter 46%
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2014
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013
10
Cours compensation
PROCHAIN RDV
11,42 Endet. net/Fonds propres
ANC par action
NS
15.99
BNPA
Evol. an. BNPA
PER (nbre de fois)
-2,59
NS
NS
1 1,20
NS 20 %
11,2 9,4
avec les profits en 2013, la banque vise
un résultat net de 4 Mds€, quasi doublé
en 2016. Crédit Agricole fait partie de nos
Tendance graphique
Résistances

12/12,9
Conserver 33%

+ 20,63 % 9
31 décembre 2013 11 avril 2014 Résultats 1er trim. le 7-5-14 Décote/Surcote/ANC - 30 % VE/CA (nbre de fois) NS NS NS valeurs bancaires favorites. Supports 10,9/10,3
Vendre 21%

FR0000120644 Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

DANONE - BN le CAC / Rang 3,3 % / 11e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 21.298 M€ Dividende 2012 1,45 DE LA SEMAINE : Danone va lancer la ECART
ALIMENTATION SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 2% Dividende 2013 1,45 goutte d'Evian, petite bouteille de 20 cl
Danone 52,69 Potentiel
Variation + 2,13 % - 2,57 % Résultat net 2012 1.672 M€ Rendement 2013 2,8 % au prix de 1 euro, qui sera commerciali-
Capitalisation Les actionnaires Plus haut 53,50 60,45 Résultat net 2013 1.422 M€ Dernier dividende versé sée par des vendeurs ambulants. Elle Conseil précédent (date) V (10/01/2014)
52
33.249 M€ Groupe MFS (8,6%) Plus bas 51,27 48,33 Résultat net 2014 estimé 1.650 M€ Date : 02-5-13 Montant : 1.45 (T) sera compactable et recyclable. Opportunité Consensus
Nbre de titres Amundi AM (3,1%) des analystes
Cours semaine précédente 51,59 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Le groupe prévoit Sécurité ■■■■
631.028.000 Norges Bank (2,3%) Acheter 29%
50 Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 2,82 2,59 2,88 pour 2014 une progression de 4,5 % à
Cours compensation 52,65 Endet. net/Fonds propres 74% Evol. an. BNPA 4% -8% 11 % 5,5 % de ses facturations et une stabilité
Tendance graphique = Conserver 42%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 56,1/58
PROCHAIN RDV ANC par action 17.00 PER (nbre de fois) 18,7 20,3 18,3 (à 0,2 point près) de sa marge opération-
+ 0,71 % 48
31 décembre 2013 11 avril 2014 CA 1er trimestre 16-4-14 Décote/Surcote/ANC + 210 % VE/CA (nbre de fois) 1,89 1,94 1,92 nelle, à devises et périmètre constants. Supports 48,3/45,6
Vendre 29%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

EDF - EDF FR0010242511 le CAC / Rang 0,9 % / 32e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 75.594 M€ Dividende 2012 1,25 DE LA SEMAINE : EDF Energies Nouvelles a ACHETER  34 euros
PRODUCTEUR D'ÉLECTRICITÉ SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 4% Dividende 2013 1,25 inauguré mardi une première ferme
Edf 28,78 Potentiel +18%
Variation - 2,09 % + 76,26 % Résultat net 2012 3.316 M€ Rendement 2013 4,3 % solaire dans un kibboutz du désert du
Capitalisation Les actionnaires 30 Plus haut 29,60 29,90 Résultat net 2013 3.517 M€ Dernier dividende versé Neguev en Israël. Cette installation offre Conseil précédent (date) AS (18/10/2013)
53.522 M€ Etat français (84,44%) Plus bas 28,29 15,38 Résultat net 2014 estimé4.050 M€ Date : 12-12-13 Montant : 0.57 (A) une puissance de 30 mégawatts. Opportunité ■■■■ Consensus
Nbre de titres Salariés (1,85%) 28 des analystes
Cours semaine précédente 29,39 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : EDF compte amé- Sécurité ■■■■
1.860.008.468 Acheter 30%
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 liorer encore ses profits en 2014. L'Ebitda
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013
26
Cours compensation
PROCHAIN RDV
28,95 Endet. net/Fonds propres
ANC par action
91%
18.39
BNPA
Evol. an. BNPA
PER (nbre de fois)
2,28 1,89
20 % - 17 %
12,6 15,2
2,17
15 %
13,3
doit augmenter d'au moins 3 % en com-
parable. Le taux de distribution des divi-
Tendance graphique
Résistances
 34/37
Conserver 45%

+ 12,03 % 24
31 décembre 2013 11 avril 2014 CA du 1er trimestre le 6-5-14 Décote/Surcote/ANC + 56 % VE/CA (nbre de fois) 1,27 1,18 1,19 dendes visé se situe entre 55 % et 65 Supports 27,3/24,4
Vendre 25%
%.
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF
ESSILOR INTERNATIONAL - EI FR0000121667 le CAC / Rang 1,9 % / 20e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 5.065 M€ Dividende 2012 0,88 DE LA SEMAINE : Le leader mondial de ACHETER  95 euros
FABRICATION DE VERRES OPTIQUES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 2% Dividende 2013 0,94 l'optique a réalisé avec succès un place-
Essilor 72,15 Potentiel +32%
Variation - 2,50 % - 15,48 % Résultat net 2012 584 M€ Rendement 2013 1,3 % ment d'une émission obligataire d'un
Capitalisation Les actionnaires Plus haut 74,24 89,98 Résultat net 2013 593 M€ Dernier dividende versé montant de 800 millions d'euros à des Conseil précédent (date) VP (10/01/2014)
80
15.491 M€ Salariés (8,2%) Plus bas 71,47 70,51 Résultat net 2014 estimé 658 M€ Date : 30-5-13 Montant : 0.88 (T) conditions très favorables. Opportunité ■■■■ Consensus
Nbre de titres Autocontrôle (1,37%) des analystes
Cours semaine précédente 74 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Le groupe vise une Sécurité ■■■■■
214.699.498 Acheter 74%
75 Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 2,95 3,01 3,32 croissance annuelle moyenne à 2 chiffres
Cours compensation 73,16 Endet. net/Fonds propres 9% Evol. an. BNPA 18 % 2 % 10 % entre 2014 et 2016 et compte atteindre
Tendance graphique = Conserver 16%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 79,4/84,1
PROCHAIN RDV ANC par action 18.90 PER (nbre de fois) 24,5 24 21,7 19,5 % de marge opérationnelle en 2016
- 6,64 % 70
31 décembre 2013 11 avril 2014 CA 1er trimestre le 29-04-14 Décote/Surcote/ANC + 282 % VE/CA (nbre de fois) 3,13 3,13 2,98 (contre 18,1 % en 2013). Supports 69,9/67,5
Vendre 10%

FR0010208488 Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

GDF SUEZ - GSZ le CAC / Rang 2,7 % / 14e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 89.300 M€ Dividende 2012 1,50 DE LA SEMAINE : A l'occasion de la visite ECART
PROD. D'ÉLECTRICITÉ ET DE GAZ SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -8% Dividende 2013 1,50 de François Hollande au Mexique, le
Gdf Suez 19,63 Potentiel
Variation + 0,10 % + 20,96 % Résultat net 2012 1.550 M€ Rendement 2013 7,6 % groupe a signé un protocole d'accord
Capitalisation Les actionnaires Plus haut 20,15 20,15 Résultat net 2013 -9289 M€ Dernier dividende versé avec Pemex pour développer des projets Conseil précédent (date) V (20/04/2012)
20
47.352 M€ Etat Français (36,7%) Plus bas 19,48 14,44 Résultat net 2014 estimé3.300 M€ Date : 15-11-13 Montant : 0.83 (A) de gaz naturel et énergétiques. Opportunité Consensus
Nbre de titres Gpe Bruxelles Lambert (5,1%) des analystes
Cours semaine précédente 19,61 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Prenant acte du Sécurité ■■■■
2.412.824.089 Salariés (2,3%) Acheter 52%
18 Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2014
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013
Cours compensation
PROCHAIN RDV
19,92 Endet. net/Fonds propres
ANC par action
58%
19.89
BNPA
Evol. an. BNPA
PER (nbre de fois)
1,57 1,41
- 12 % - 10 %
12,5 13,9
1,45
3%
13,5
déclin de la consommation d'énergie en
Europe, GDF Suez a massivement dépré-
cié des centrales thermiques et des
Tendance graphique
Résistances

21,8/22,8
Conserver 32%

+ 14,80 % 16
31 décembre 2013 11 avril 2014 AG et résultats 1er trim. le 28-4-14 Décote/Surcote/ANC -1% VE/CA (nbre de fois) 0,94 0,88 0,95 stockages, pour un total de 14,9 Mds€. Supports 18,2/17,3
Vendre 16%

NL0000400653 Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL

GEMALTO* - GTO le CAC / Rang 0,8 % / 34e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 2.389 M€ Dividende 2012 0,34 DE LA SEMAINE : Le titre a moins souffert ACHETER  100 euros
EQUIP., SÉCURITÉ ÉLECTRONIQUE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 6% Dividende 2013 0,38 que les autres tec,h profitant notamment
Gemalto 83,31 Potentiel +20%
Variation - 3,30 % + 23,88 % Résultat net 2012 201 M€ Rendement 2013 0,5 % du soutien des commentaires positifs du
Capitalisation Les actionnaires 90 Plus haut 87,42 91,15 Résultat net 2013 258 M€ Dernier dividende versé bureau d'analyse financière de Deutsche Conseil précédent (date) VP (06/03/2014)
7.333 M€ Capital Group Internation (15%) Plus bas 82,53 57,13 Résultat net 2014 estimé 310 M€ Date : 27-5-13 Montant : 0.34 (T) Bank. Opportunité ■■■■ Consensus
Nbre de titres CDC (8,43%) 85 des analystes
Cours semaine précédente 86,15 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Gemalto poursuit Sécurité ■■■■■
88.015.844 Europacific Growth Fund (5,2%) Capital échangé semaine 2,1 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 Acheter 84%
BNPA 3 3,57 3,93 sur un trend soutenu tablant sur une
80
Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres -21% Evol. an. BNPA 13 % 19 % 10 % hausse de ses ventes et de son résultat
Tendance graphique = Conserver 0%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 87,6/91,1
PROCHAIN RDV ANC par action 24.41 PER (nbre de fois) 27,8 23,3 21,2 opérationnel de plus de 10 %, à taux de
+ 4,12 % 75
31 décembre 2013 11 avril 2014 CA 1er trim le 24-4-14 Décote/Surcote/ANC + 241 % VE/CA (nbre de fois) 3,11 2,88 2,60 change constants cette année. Supports 74,7/69,4
Vendre 16%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

KERING - KER FR0000121485 le CAC / Rang 1,3 % / 26e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 9.748 M€ Dividende 2012 3,75 DE LA SEMAINE : Le courtier Raymond CONSERVER  160 euros
DISTRIBUTION, LUXE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 0% Dividende 2013 3,75 James a dégradé vendredi l'action Kering
Kering 146,70 Potentiel +9%
Variation - 0,54 % - 12,50 % Résultat net 2012 1.048 M€ Rendement 2013 2,6 % de « performance en ligne » à « sous-
Capitalisation Les actionnaires Plus haut 157,25 185,15 Résultat net 2013 50 M€ Dernier dividende versé performance ». La valeur en a pâti dans Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
150
18.517 M€ Groupe Artemis (40,6%) Plus bas 143,20 136,95 Résultat net 2014 estimé1.300 M€ Date : 21-1-14 Montant : 1.5 (A) une séance de forte baisse, toutefois. Opportunité ■■■ Consensus
Nbre de titres Baillie Gifford (5%) des analystes
Cours semaine précédente 147,50 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Le ralentissement Sécurité ■■■■
126.226.761 Acheter 46%
140 Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 8,32 9,73 10,30 de Gucci, s'est confirmé en 2013, tandis
Cours compensation 149,65 Endet. net/Fonds propres 31% Evol. an. BNPA 1% 17 % 6 % que les difficultés de Puma persistent.
Tendance graphique = Conserver 50%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 157,4/166,4
PROCHAIN RDV ANC par action 83.87 PER (nbre de fois) 17,6 15,1 14,2 Mais Yves Saint Laurent et Bottega
- 4,52 % 130
31 décembre 2013 11 avril 2014 CA du 1er trimestre le 24-4-14 Décote/Surcote/ANC + 75 % VE/CA (nbre de fois) 2,16 2,25 2,20 Veneta restent en forte croissance. Supports 132,3/121,7
Vendre 4%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

L'ORÉAL - OR FR0000120321 le CAC / Rang 3,5 % / 9e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 22.977 M€ Dividende 2012 2,30 DE LA SEMAINE : L'Oréal a annoncé mardi CONSERVER  135 euros
COSMÉTIQUES ET COIFFURE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 2% Dividende 2013 2,50 avoir pris le contrôle effectif de Magic
L'Oreal 117,45 Potentiel +15%
Variation - 1,76 % - 5,59 % Résultat net 2012 2.868 M€ Rendement 2013 2,1 % Holdings, société de Hong Kong (166 mil-
Capitalisation Les actionnaires 130 Plus haut 119,35 137,85 Résultat net 2013 2.958 M€ Dernier dividende versé lions de chiffre d'affaires) spécialisée Conseil précédent (date) A (30/08/2012)
70.622 M€ Fam. Bettencourt (30,6%) Plus bas 116,35 114,55 Résultat net 2014 estimé3.200 M€ Date : 07-5-13 Montant : 2.3 (T) dans les masques pour le visage. Opportunité ■■■ Consensus
Nbre de titres Nestlé (29,4%) 125 des analystes
Cours semaine précédente 119,55 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Le numéro un Sécurité ■■■■■
601.290.630 Public (38,48%) Acheter 44%
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 4,89 5,18 5,79 mondial de la beauté publie lundi 14 avril
120
Cours compensation 118,10 Endet. net/Fonds propres -10% Evol. an. BNPA 14 % 6% 12 % après Bourse son chiffre d'affaires du
Tendance graphique = Conserver 32%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 126/134,6
PROCHAIN RDV ANC par action 37.65 PER (nbre de fois) 24 22,7 20,3 premier trimestre, qui devrait être mar-
- 8,03 % 115
31 décembre 2013 11 avril 2014 CA 1er trimestre le 14-4-14 Décote/Surcote/ANC + 212 % VE/CA (nbre de fois) 3,07 2,98 3 qué par un fort effet devises important. Supports 107,5/103
Vendre 24%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

LAFARGE - LG FR0000120537 le CAC / Rang 1,2 % / 28 e
EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 15.198 M€ Dividende 2012 1 DE LA SEMAINE : Après la belle hausse de VENTE PARTIELLE
MATÉRIAUX DE CONSTRUCTION SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -4% Dividende 2013 1 la semaine précédente, l'action s'est
Lafarge 65,49 Potentiel
Variation + 2,18 % + 31,44 % Résultat net 2012 432 M€ Rendement 2013 1,5 % encore appréciée dans un marché en
Capitalisation Les actionnaires 65 Plus haut 67,54 67,54 Résultat net 2013 601 M€ Dernier dividende versé baisse, après l'annonce officielle du projet Conseil précédent (date) A (11/04/2014)
18.820 M€ Gpe Bruxelles Lambert (21,1%) Plus bas 63,99 45 Résultat net 2014 estimé 1.010 M€ Date : 02-7-13 Montant : 1 (T) de fusion avec Holcim. Opportunité ■■■■■ Consensus
Nbre de titres Nassef Sawiris (14%) 60 des analystes
Cours semaine précédente 64,09 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Le groupe devrait Sécurité ■■■■
287.365.397 Autocontrôle Acheter 72%
Capital échangé semaine 4,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2014
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013
55
Cours compensation
PROCHAIN RDV
66,18 Endet. net/Fonds propres
ANC par action
63%
57.45
BNPA
Evol. an. BNPA
2,69 2,09 3,52
30 % - 22 % 68 %
PER (nbre de fois) 24,3 31,3 18,6
fusionner avec Holcim. Le nouvel ensem-
ble réaliserait un chiffre d'affaires de 27
milliards d'euros et dégagerait un Ebitda
Tendance graphique
Résistances

73,2/75,5
Conserver 20%

+ 20,23 % 50
31 décembre 2013 11 avril 2014 Résultats 1er trim le 6-5-14 Décote/Surcote/ANC + 14 % VE/CA (nbre de fois) 1,91 1,92 1,74 de plus de 6,5 milliards. Supports 57,6/54,7
Vendre 8%

*Non éligible au SRD. TTF : taxe sur les transactions financières

 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

IV la cote CAC 40 CHANGEMENT DE CONSEIL

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

LEGRAND - LR FR0010307819 le CAC / Rang 1,2 % / 27e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 4.460 M€ Dividende 2012 1 DE LA SEMAINE : L'action n'a pas résisté à ACHETER EN BAISSE (36 euros)
EQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE Legrand
SEMAINE 52 SEM.Croiss. du CA en 2013 0% Dividende 2013 1,05 la baisse du marché, ce qui paraît bien Potentiel
Variation - 2,76 % + 29,88 % Résultat net 2012 506 M€ Rendement 2013 2,3 % normal, au regard du parcours de ces
Capitalisation Les actionnaires 45,0 Plus haut 46,14 46,14Résultat net 2013 531 M€ Dernier dividende versé derniers mois et du nouveau plus-haut Conseil précédent (date) A (01/08/2013)
11.901 M€ MFS Invest. Managt (10,88 %) Plus bas 44,43 32,79
Résultat net 2014 estimé 545 M€ Date : 29-5-13 Montant : 1 (T) historique atteint il y a peu. Opportunité ■■■ Consensus
Nbre de titres Morgan Stanley IM (4,97 %) 42,5 des analystes
Cours semaine précédente 46,08 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : La stratégie, qui Sécurité ■■■■
265.590.517 Dirigeants et salariés (4 %) Acheter 39%
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 1,92 2,01 2,06 repose sur le développement dans les
40,0
Cours compensation 45,53 Endet. net/Fonds propres 30% Evol. an. BNPA 6% 5% 3% nouvelles économies, la croissance
Tendance graphique = Conserver 44%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 44,81 PROCHAIN RDV ANC par action 12.25 PER (nbre de fois) 23,3 22,3 21,7 externe et l'innovation a tenu ses pro- Résistances 47/49
+ 11,86 % 37,5
31 décembre 2013 11 avril 2014 Résultats 1er trim. le 7-5-14 Décote/Surcote/ANC + 266 % VE/CA (nbre de fois) 2,91 2,89 2,83 messes avec des objectifs atteints. Supports 42,4/40,7
Vendre 17%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

LVMH - MC FR0000121014 le CAC / Rang 4,1 % / 5e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 29.149 M€ Dividende 2012 2,90 DE LA SEMAINE : Le marché a salué, jeudi, NEUTRE
LUXE SEMAINE 52 SEM.Croiss. du CA en 2013 4% Dividende 2013 3,10 le chiffre d'affaires au 31 mars. Il a aug-
Lvmh 141,20 Potentiel
Variation + 5,65 % + 6,17 % Résultat net 2012 3.424 M€ Rendement 2013 2,2 % menté de 4%, à 7,2 milliards, reposant
Capitalisation Les actionnaires Plus haut 142,45 150,05 Résultat net 2013 3.436 M€ Dernier dividende versé sur une croissance interne de 6%, dont Conseil précédent (date) (07/02/2002)
140
71.683 M€ Gpe Arnault (46,42%) Plus bas 131,85 117,80 Résultat net 2014 estimé3.660 M€ Date : 28-11-13 Montant : 1.2 (A) 9% pour la mode et maroquinerie. Opportunité Consensus
Nbre de titres des analystes
Cours semaine précédente 133,65 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Lors de l'assem- Sécurité
507.669.865 130 Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 Acheter 79%
BNPA 6,74 6,77 7,21 blée générale du 10 avril, les actionnaires
Cours compensation 140,85 Endet. net/Fonds propres Tendance graphique
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013
19% Evol. an. BNPA 12 % nul 6% ont approuvé le dividende de 3,10 €, en Conserver 18%
PROCHAIN RDV ANC par action 50.09 PER (nbre de fois) 20,9 20,9 19,6 progression de 10,3%. Le solde de 1,90 € Résistances 142,7/150
+ 6,49 % 120
31 décembre 2013 11 avril 2014 Paiement solde dividende le 17-4-2014 Décote/Surcote/ANC + 182 % VE/CA (nbre de fois) 2,70 2,64 2,50 sera payé le 17 avril. Supports 131,7/125
Vendre 3%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

MICHELIN - ML FR0000121261 le CAC / Rang 1,7 % / 21e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 20.247 M€ Dividende 2012 2,40 DE LA SEMAINE : L'action a fortement ACHETER  105 euros
PNEUMATIQUES Michelin
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -6% Dividende 2013 2,50 baissé durant la semaine, comme la plu- Potentiel +17%
Variation - 3,01 % + 39,94 % Résultat net 2012 1.570 M€ Rendement 2013 2,8 % part des valeurs cycliques. Depuis le
Capitalisation Les actionnaires 90 Plus haut 92,37 93,39 Résultat net 2013 1.127 M€ Dernier dividende versé début de l'année, le gain reste toutefois Conseil précédent (date) AB (16/01/2014)
16.606 M€ Capital Research M. (10,5%) Plus bas 88,14 57,23 Résultat net 2014 estimé1.490 M€ Date : 24-5-13 Montant : 2.4 (T) assez élevé. Opportunité ■■■■■ Consensus
Nbre de titres Franklin Ressources (9,8%) 85 des analystes
Cours semaine précédente 92,15 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : La croissance Sécurité ■■■■■
185.789.643 Salariés (1,7%) Acheter 72%
Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 8,09 6,19 8,19 devrait repartir en 2014. Le groupe pour-
80
Cours compensation 90,33 Endet. net/Fonds propres 2% Evol. an. BNPA 21 % - 23 % 32 % rait accélérer son développement en
Tendance graphique = Conserver 17%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 89,38 PROCHAIN RDV ANC par action 50.82 PER (nbre de fois) 11 14,4 10,9 procédant à une acquisition. Le titre est Résistances 95/101
+ 15,70 % 75
31 décembre 2013 11 avril 2014 CA 1er trimestre le 23-4-14 Décote/Surcote/ANC + 76 % VE/CA (nbre de fois) 0,82 0,83 0,81 en retard sur le secteur automobile. Supports 82/74,3
Vendre 11%

FR0000133308 Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

ORANGE - ORA le CAC / Rang 2,1 % / 17e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 40.981 M€ Dividende 2012 0,78 DE LA SEMAINE : Ironie de l'histoire, la ces- ACHETER EN BAISSE
OPÉRATEUR TÉLÉCOMS Orange
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -6% Dividende 2013 0,80 sion d'Orange Dominica (République Potentiel
Variation - 1,06 % + 35,37 % Résultat net 2012 820 M€ Rendement 2013 7,5 % dominicaine) à Altice a été validée par
Capitalisation Les actionnaires 10,5 Plus haut 10,95 10,95 Résultat net 2013 1.873 M€ Dernier dividende versé les autorités le 9 avril. Orange a reçu 1,42 Conseil précédent (date) E (17/03/2014)
28.396 M€ Etat français (28,2%) Plus bas 10,40 7,03Résultat net 2014 estimé2.000 M€ Date : 06-12-13 Montant : 0.3 (A) milliard d'euros. Opportunité ■■■■ Consensus
Nbre de titres Salariés (2,9%) 9,9 des analystes
Cours semaine précédente 10,84 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Le groupe vise un Sécurité ■■■
2.648.885.383 Autocontrôle Acheter 28%
Capital échangé semaine 1,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2014
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013
9,3
10,72
Cours compensation
PROCHAIN RDV
10,80 Endet. net/Fonds propres
ANC par action
117%
9.19
BNPA
Evol. an. BNPA
0,31 0,71
- 79 % 128 %
PER (nbre de fois) 34,6 15,2
0,76
7%
14,2
résultat opérationnel courant stabilisé
entre 12,1 et 12,6 milliards d'euros en
2014. Un dividende réduit de 25% au titre
Tendance graphique
Résistances

11,6/12
Conserver 34%

+ 19,11 % 8,7
31 décembre 2013 11 avril 2014 Résultats 1er trim. le 29-4-14 Décote/Surcote/ANC + 17 % VE/CA (nbre de fois) 1,35 1,44 1,46 de 2014 sera proposé. Supports 9,7/8,8
Vendre 38%

FR0000120693 Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

PERNOD RICARD - RI le CAC / Rang 1,9 % / 19e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 8.150 M€ Dividende 2012 1,64 DE LA SEMAINE : Les analystes de Berns- ACHETER  100 euros
VINS ET SPIRITUEUX SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -5% Dividende 2013 1,68 tein ont annoncé lundi avoir abaissé leurs
Pernod Ricard 84,34 Potentiel +19%
Variation + 0,15 % - 12,25 % Résultat net 2012 1.189 M€ Rendement 2013 2% estimations de bénéfices pour le groupe
Capitalisation Les actionnaires 85,0 Plus haut 85,76 98,97 Résultat net 2013 1.225 M€ Dernier dividende versé de spiritueux en raison de la baisse Conseil précédent (date) AB (13/02/2014)
22.386 M€ Société Paul Ricard (13,14%) Plus bas 83,54 78,82 Résultat net 2014 estimé 1.330 M€ Date : 12-11-13 Montant : 0.85 (S) d'activité de Martell en Chine. Opportunité ■■■■ Consensus
Nbre de titres Gpe Bruxelles Lambert (7,5%) 82,5 des analystes
Cours semaine précédente 84,21 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Pernod Ricard Sécurité ■■■■
265.421.592 Capital Group Companies (11%) Acheter 50%
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 30-06-2014 BNPA 4,73 4,61 5,01 n'exclut pas que le marché chinois des
80,0
Cours compensation 84,82 Endet. net/Fonds propres 74% Evol. an. BNPA 5% -3% 9% spiritueux reste déprimé jusqu'à la fin
Tendance graphique = Conserver 38%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 87/89,2
PROCHAIN RDV ANC par action 43.20 PER (nbre de fois) 17,8 18,3 16,8 2014, ce qui concerne surtout les
+ 1,85 % 77,5
31 décembre 2013 11 avril 2014 CA 9 mois le 24-4-14 Décote/Surcote/ANC + 95 % VE/CA (nbre de fois) 3,63 3,81 3,67 cognacs et les whiskies haut de gamme. Supports 78,7/75,7
Vendre 12%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

PUBLICIS GROUPE - PUB FR0000130577 le CAC / Rang 1,5 % / 23e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 6.953 M€ Dividende 2012 0,90 DE LA SEMAINE : Le groupe annonce le VENTE PARTIELLE
AGENCE DE PUBLICITÉ SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 5% Dividende 2013 1,10 rachat de l'agence Owenkessel, qua- Potentiel
Publicis 60,83
Variation - 6,18 % + 12,50 % Résultat net 2012 737 M€ Rendement 2013 1,8 % trième acquisition en Afrique du Sud
Capitalisation Les actionnaires 67,5 Plus haut 64,80 70,37 Résultat net 2013 792 M€ Dernier dividende versé depuis décembre 2013. Conseil précédent (date) A (28/11/2013)
12.970 M€ Elisabeth Badinter (9,1%) Plus bas 60,73 50,01 Résultat net 2014 estimé 825 M€ Date : 05-6-13 Montant : 0.9 (T) Opportunité ■■ Consensus
Nbre de titres Thornburg IM (7,1%) 65,0 des analystes
Cours semaine précédente 64,84 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Le leader mondial Sécurité ■■■■
213.224.441 Maurice Lévy (2,4%) Capital échangé semaine 2,1 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 Acheter 74%
BNPA 3,51 3,72 3,87 issu de la fusion avec Omnicom aura plus
62,5
Cours compensation 63,04 Endet. net/Fonds propres -12% Evol. an. BNPA 13 % 6% 4% de poids pour négocier face aux géants
Tendance graphique = Conserver 26%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013
PROCHAIN RDV ANC par action 23.90 PER (nbre de fois) 17,3 16,4 15,7 des médias et de l'e-commerce, comme Résistances 66/70,3
- 8,54 % 60,0
31 décembre 2013 11 avril 2014 CA 1er trim. le 17-4-14 Décote/Surcote/ANC + 154 % VE/CA (nbre de fois) 1,93 1,78 1,66 Google, Facebook et Amazon. Supports 61,4/57,6
Vendre 0%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

RENAULT - RNO FR0000131906 le CAC / Rang 1,4 % / 25e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 40.932 M€ Dividende 2012 1,72 DE LA SEMAINE : Le constructeur envisa- ACHETER  87 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE Renault
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 1% Dividende 2013 1,72 gerait de réduire la capacité de son usine Potentiel +19%
Variation + 0,03 % + 44,28 % Résultat net 2012 1.749 M€ Rendement 2013 2,4 % de Flins (production de la Zoé et des
Capitalisation Les actionnaires 72 Plus haut 75,72 75,72 Résultat net 2013 586 M€ Dernier dividende versé Clio) en supprimant une des deux équi- Conseil précédent (date) AB (21/06/2013)
21.573 M€ Etat français (15,1%) Plus bas 70,71 44,81 Résultat net 2014 estimé 2.150 M€ Date : 10-5-13 Montant : 1.72 (T) pes de l'usine. Opportunité ■■■■■ Consensus
Nbre de titres Alliance Bernstein (8,4%) 67 des analystes
Cours semaine précédente 72,93 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Les objectifs pour Sécurité ■■■■
295.722.284 Norges Bank (5%) Acheter 67%
Capital échangé semaine 2 % Clôture de l'exercice 31-12-2014
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013
62
72,95
Cours compensation
PROCHAIN RDV
72,93 Endet. net/Fonds propres
ANC par action
-8%
77.23
BNPA
Evol. an. BNPA
2,87 1,98 7,27
- 59 % - 31 % 267 %
PER (nbre de fois) 25,4 36,8 10
2017 sont ambitieux : réaliser un chiffre
d'affaires de plus de 50 milliards d'euros
et dégager une marge opérationnelle
Tendance graphique
Résistances

80/85
Conserver 22%

+ 24,81 % 57
31 décembre 2013 11 avril 2014 CA 1er trim. le 24-4-14 Décote/Surcote/ANC -6% VE/CA (nbre de fois) 0,49 0,48 0,47 supérieure à 5 %. Supports 64,3/60,5
Vendre 11%

FR0000073272 Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

SAFRAN - SAF le CAC / Rang 1,5 % / 22e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 14.754 M€ Dividende 2012 0,96 DE LA SEMAINE : Safran est, comme tous ACHETER  65 euros
MOTORISTE, ÉQUIPEMENTIER SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 7% Dividende 2013 1,12 les ans, avec Peugeot Citroën , le premier
Safran 48,45 Potentiel +34%
Variation - 6,09 % + 36,85 % Résultat net 2012 1.282 M€ Rendement 2013 2,3 % groupe en termes de demandes de bre-
Capitalisation Les actionnaires 54 Plus haut 51,26 54,59 Résultat net 2013 1.386 M€ Dernier dividende versé vets auprès de l'Institut national de la Conseil précédent (date) C (25/07/2011)
20.205 M€ Etat français (22,4%) Plus bas 47,77 33,37 Résultat net 2014 estimé1.500 M€ Date : 16-12-13 Montant : 0.48 (A) propriété intellectuelle. Opportunité ■■■■■ Consensus
Nbre de titres FCPE (8,1%) 51 des analystes
Cours semaine précédente 51,59 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Un dividende de Sécurité ■■■■■
417.029.585 Club Sagem (5%) Acheter 56%
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 2,36 2,87 3,24 1,12 € sera proposé à l'assemblée géné-
48
Cours compensation 49,21 Endet. net/Fonds propres 18% Evol. an. BNPA 48 % 22 % 13 % rale. Un acompte de 0,48 € a déjà été
Tendance graphique = Conserver 39%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 51,4/54,6
PROCHAIN RDV ANC par action 15.91 PER (nbre de fois) 20,5 16,9 15 versé, le solde (0,64 €) sera détaché le
- 4,08 % 45
31 décembre 2013 11 avril 2014 CA 1er trimestre le 23-4-14 Décote/Surcote/ANC + 204 % VE/CA (nbre de fois) 1,53 1,45 1,37 29 mai et mis en paiement le 3 juin. Supports 45,9/43,6
Vendre 6%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

SAINT GOBAIN - SGO FR0000125007 le CAC / Rang 2 % / 18e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 42.025 M€ Dividende 2012 1,24 DE LA SEMAINE : L'action du leader mon- ACHETER  55 euros
MATÉRIAUX DE CONSTRUCTION Saint Gobain
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -3% Dividende 2013 1,24 dial de l'habita,t qui avait pris de l'avance, Potentiel +26%
Variation - 5,11 % + 50,49 % Résultat net 2012 766 M€ Rendement 2013 2,8 % a reperdu du terrain. Le gain depuis le
Capitalisation Les actionnaires 45,0 Plus haut 46,09 46,40 Résultat net 2013 595 M€ Dernier dividende versé début de l'année reste bien supérieur à Conseil précédent (date) E (25/10/2013)
24.233 M€ Wendel (17,5%) Plus bas 43,05 27,80 Résultat net 2014 estimé 750 M€ Date : 12-6-13 Montant : 1.24 (T) celui du Cac 40. Opportunité ■■■■ Consensus
Nbre de titres FCPE St-Gobain (6,7%) 42,5 des analystes
Cours semaine précédente 46 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Les perspectives Sécurité ■■■■
555.176.790 Fonds du plan d'épargne (6,3%) Acheter 56%
Capital échangé semaine 1,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 1,44 1,07 1,35 de 2014 sont en nette amélioration par
40,0
Cours compensation 43,79 Endet. net/Fonds propres 42% Evol. an. BNPA - 40 % - 26 % 26 % rapport aux performances de 2013. La
Tendance graphique = Conserver 33%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 43,65 PROCHAIN RDV ANC par action 32.26 PER (nbre de fois) 30,3 40,8 32,3 cession de Verallia North America sera Résistances 47,6/50
+ 9,19 % 37,5
31 décembre 2013 11 avril 2014 CA 1er trim. le 29-4-14 Décote/Surcote/ANC + 35 % VE/CA (nbre de fois) 0,76 0,76 0,75 finalisée dans les semaines à venir. Supports 40,1/37,7
Vendre 11%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

SANOFI - SAN FR0000120578 le CAC / Rang 10,7 % / 2e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 32.951 M€ Dividende 2012 2,77 DE LA SEMAINE : Bonne nouvelle, le labo- ACHETER  87 euros
LABORATOIRE PHARMACEUTIQUE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -6% Dividende 2013 2,80 ratoire va soumettre à nouveau à la FDA
Sanofi 74,39 Potentiel +17%
Variation - 1,92 % - 7,37 % Résultat net 2012 4.889 M€ Rendement 2013 3,8 % une demande d'autorisation de mise sur
Capitalisation Les actionnaires 77 Plus haut 76,69 87,03 Résultat net 2013 3.717 M€ Dernier dividende versé le marché pour le Lemtrada (traitement Conseil précédent (date) AS (01/08/2008)
98.516 M€ Total (4,99%) Plus bas 73,86 68,29 Résultat net 2014 estimé3.990 M€ Date : 09-5-13 Montant : 2.77 (T) de la sclérose en plaques). Opportunité ■■■■■ Consensus
Nbre de titres L'Oréal (8,91%) 74 des analystes
Cours semaine précédente 75,85 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : L'objectif de crois- Sécurité ■■■■■
1.324.320.881 Salariés (1,2%) Acheter 57%
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 6,22 5,10 5,61 sance du bénéfice par action pour 2014
71
Cours compensation 75,53 Endet. net/Fonds propres 11% Evol. an. BNPA - 8 % - 18 % 10 % se situe entre 4 % et 7 %. L'utilisation de
Tendance graphique = Conserver 37%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 77,6/80,8
PROCHAIN RDV ANC par action 44.10 PER (nbre de fois) 12 14,6 13,3 l'importante trésorerie pour des rachats
- 3,54 % 68
31 décembre 2013 11 avril 2014 Résultats 1er trim. le 29-4-14 Décote/Surcote/ANC + 69 % VE/CA (nbre de fois) 3,03 3,17 2,99 d'actions n'est pas exclue. Supports 71/69
Vendre 7%

*Non éligible au SRD. TTF : taxe sur les transactions financières

Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL

CAC 40 la cote V
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF
SCHNEIDER ELECTRIC - SU FR0000121972 le CAC / Rang 4 % / 6e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 23.551 M€ Dividende 2012 1,87 DE LA SEMAINE : Depuis le début de ACHETER  75 euros
EQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE Schneider Electric
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -2% Dividende 2013 1,87 l'année et cette semaine, l'action Schnei- Potentiel +17%
Variation - 2,48 % + 10,53 % Résultat net 2012 1.813 M€ Rendement 2013 2,9 % der Electric réagit de façon parallèle au
Capitalisation Les actionnaires 65,0 Plus haut 66,40 66,99 Résultat net 2013 1.888 M€ Dernier dividende versé marché. Conseil précédent (date) V (29/02/2012)
37.194 M€ Capital Research & Mngt (9,9%) Plus bas 63,46 52,49 Résultat net 2014 estimé 2.150 M€ Date : 02-5-13 Montant : 1.87 (T) Opportunité ■■■■■ Consensus
Nbre de titres CDC (4,4%) 62,5 des analystes
Cours semaine précédente 65,85 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Le leader mondial Sécurité ■■■■■
579.167.716 Salariés (3,3%) Acheter 46%
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 3,34 3,43 3,60 de la gestion de l'énergie, présent dans
60,0
Cours compensation 65,50 Endet. net/Fonds propres 20% Evol. an. BNPA -1% 3% 5% plus de 100 pays, est bien armé pour
Tendance graphique = Conserver 38%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 64,22 PROCHAIN RDV ANC par action 30.51 PER (nbre de fois) 19,2 18,7 17,8 profiter d'une meilleure conjoncture Résistances 65,9/68
+ 1,29 % 57,5
31 décembre 2013 11 avril 2014 CA 1er trim le 24-4-14 Décote/Surcote/ANC + 110 % VE/CA (nbre de fois) 1,74 1,72 1,54 mondiale en 2014. Supports 60,8/57,8
Vendre 17%

FR0000130809 Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE - GLE le CAC / Rang 3,9 % / 7e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 22.831 M€ Dividende 2012 0,45 DE LA SEMAINE : Le pôle assurance de la ACHETER  56 euros
BANQUE SEMAINE 52 SEM.Croiss. du CA en 2013 -1% Dividende 2013 1 banque a enregistré un bond de 12 % de
Societe Generale 43,76 Potentiel +28%
Variation - 8,15 % + 60,94 % Résultat net 2012 774 M€ Rendement 2013 2,3 % son chiffre d'affaires à 10,6 milliards
Capitalisation Les actionnaires 47,5 Plus haut 47,13 48,69Résultat net 2013 2.175 M€ Dernier dividende versé d'euros en 2013. La croissance est sur- Conseil précédent (date) E (10/01/2013)
34.952 M€ Salariés (7,5%) Plus bas 43,03 23,44Résultat net 2014 estimé3.566 M€ Date : 29-5-13 Montant : 0.45 (T) tout venue de l'international (+ 30 %). Opportunité ■■■■ Consensus
Nbre de titres BlackRock (5%) 45,0 des analystes
Cours semaine précédente 47,65 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : La banque a enre- Sécurité ■■
798.716.162 CRMC (4,9%) Acheter 58%
Capital échangé semaine 3 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 0,99 2,40 4,57 gistré un triplement de son résultat net
42,5
Cours compensation 44,38 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA - 68 % 142 % 90 % en 2013, à 2,18 milliards d'euros. Le ratio
Tendance graphique = Conserver 38%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 49/52,7
PROCHAIN RDV ANC par action 60.36 PER (nbre de fois) 44,1 18,2 9,6 de fonds propres durs core tier one a
+ 3,65 % 40,0
31 décembre 2013 11 avril 2014 Résultats 1er trim. le 7-5-14 Décote/Surcote/ANC - 28 % VE/CA (nbre de fois) NS NS NS atteint 10 % à fin décembre 2013. Supports 43,3/39,3
Vendre 4%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL

SOLVAY* - SOLB BE0003470755 le CAC / Rang 0,8 % / 35e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 9.938 M€ Dividende 2012 2,40 DE LA SEMAINE : Afin d'améliorer le profil ECART
CHIMIE DE SPÉCIALITÉS SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -5% Dividende 2013 2,40 de son portefeuille, le chimiste belge va
Solvay 110,10 Potentiel
Variation - 0,68 % + 6,17 % Résultat net 2012 690 M€ Rendement 2013 2,2 % céder une petite activité à base de PVC
Capitalisation Les actionnaires 115 Plus haut 111,95 121,05 Résultat net 2013 378 M€ Dernier dividende versé en Europe, qui génère 160 millions de Conseil précédent (date) V (14/02/2013)
9.326 M€ Solvac (30%) Plus bas 108,90 97,20 Résultat net 2014 estimé 528 M€ Date : 16-5-13 Montant : 1.5 (S) chiffre d'affaires.. Opportunité Consensus
Nbre de titres 110 des analystes
Cours semaine précédente 110,85 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Solvay a dû réviser Sécurité ■■■■
84.701.133 Acheter 44%
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 7,07 4,44 6,09 à la baisse ses ambitions pour 2016. La
105
Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 15% Evol. an. BNPA 143 % - 37 % 37 % direction vise un excédent brut d'exploi-
Tendance graphique = Conserver 30%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 119,2/120,8
PROCHAIN RDV ANC par action 81.14 PER (nbre de fois) 15,6 24,8 18,1 tation entre 2,3 et 2,5 milliards d'euros
- 4,26 % 100
31 décembre 2013 11 avril 2014 Résultats 1er trim. le 6-5-14 Décote/Surcote/ANC + 36 % VE/CA (nbre de fois) 0,99 1,05 contre 3 milliards initialement. Supports 107,8/100
Vendre 26%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

TECHNIP - TEC FR0000131708 le CAC / Rang 0,8 % / 33 e
EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 9.336 M€ Dividende 2012 1,68 DE LA SEMAINE : Technip a annoncé la ACHETER  85 euros
INGÉNIERIE PÉTROLE ET GAZ SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 14% Dividende 2013 1,85 cession de sa filiale TPS (ingénierie et
Technip 73,79 Potentiel +15%
Variation + 0,85 % - 10,54 % Résultat net 2012 540 M€ Rendement 2013 2,5 % construction) au groupe canadien WSP.
Capitalisation Les actionnaires 75 Plus haut 75,95 92,49 Résultat net 2013 563 M€ Dernier dividende versé Le titre a progressé cette semaine, à Conseil précédent (date) V (20/02/2014)
8.388 M€ Blackrock (6,25 %) Plus bas 72,70 60,20 Résultat net 2014 estimé 580 M€ Date : 02-5-13 Montant : 1.68 (T) contre-courant du marché. Opportunité ■■ Consensus
Nbre de titres Caisse des dépôts (5,40%) 70 des analystes
Cours semaine précédente 73,17 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : L'avertissement du Sécurité ■■■■■
113.680.256 Natixis (4,20 %) Acheter 59%
Capital échangé semaine 2 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 4,90 4,68 4,82 31 octobre 2013 a été un prétexte pour
65
Cours compensation 75,33 Endet. net/Fonds propres -16% Evol. an. BNPA 6% -4% 3% s'alléger, mais les fondamentaux de cette
Tendance graphique = Conserver 28%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 79,6/85,7
PROCHAIN RDV ANC par action 33.42 PER (nbre de fois) 15,1 15,8 15,3 belle entreprise restent excellents (prix
+ 5,63 % 60
31 décembre 2013 11 avril 2014 Assemblée Générale le 24-4-14 Décote/Surcote/ANC + 121 % VE/CA (nbre de fois) 1 0,83 0,76 du baril élevé, gisements complexes). Supports 66,2/62
Vendre 14%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

TOTAL - FP FR0000120271 le CAC / Rang 11,2 % / 1e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 189.542 M€ Dividende 2012 2,34 DE LA SEMAINE : Prises de bénéfices cette ACHETER  56 euros
GROUPE PÉTROLIER INTÉGRÉ Total
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -5% Dividende 2013 2,38 semaine, dans le sillage de l'indice pari- Potentiel +17%
Variation - 1,97 % + 27,25 % Résultat net 2012 10.694 M€ Rendement 2013 5% sien. Total affiche néanmoins une bien
Capitalisation Les actionnaires 47,5 Plus haut 48,95 48,95 Résultat net 2013 8.440 M€ Dernier dividende versé meilleure performance que le Cac 40 Conseil précédent (date) AS (11/05/2012)
113.475 M€ Gpe Bruxelles Lambert (5,4%) Plus bas 47,31 35,18 Résultat net 2014 estimé9.500 M€ Date : 24-3-14 Montant : 0.59 (A) depuis le début de l'année. Opportunité ■■■■■ Consensus
Nbre de titres Deutsche Bank (5,2%) 45,0 des analystes
Cours semaine précédente 48,69 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Total entre dans un Sécurité ■■■■■
2.377.678.160 Salariés (3,8%) Acheter 74%
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31-12-2014
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013
42,5
47,73
Cours compensation
PROCHAIN RDV
47,89 Endet. net/Fonds propres
ANC par action
23%
31.97
BNPA
Evol. an. BNPA
PER (nbre de fois)
5,48 3,71
1 % - 32 %
8,7 12,8
4,18
13 %
11,4
cycle plus vertueux, avec une hausse
attendue de sa production et un recul
des investissements. Le dividende pro-
Tendance graphique
Résistances

49/50,5
Conserver 20%

+ 7,17 % 40,0
31 décembre 2013 11 avril 2014 Assemblée générale 16-5-14 Décote/Surcote/ANC + 49 % VE/CA (nbre de fois) 0,65 0,69 0,73 gresse et le titre aussi. Supports 45,4/43,5
Vendre 6%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

UNIBAIL RODAMCO* - UL FR0000124711 le CAC / Rang 2,2 % / 15e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 1.766 M€ Dividende 2012 8,40 DE LA SEMAINE : Dans une semaine bais- ACHETER  235 euros
IMMOB. BUREAUX, CENTRES COMM. SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 2% Dividende 2013 8,90 sière pour l'indice Cac 40, le titre de la
Unibail-Rodamco 189,05 Potentiel +24%
Variation - 0,63 % + 0,93 % Résultat net 2012 1.459 M€ Rendement 2013 4,7 % foncière spécialisée dans les centres
Capitalisation Les actionnaires Plus haut 193,20 209 Résultat net 2013 1.291 M€ Dernier dividende versé commerciaux, valeur défensive, a bien Conseil précédent (date) VP (02/12/2010)
190
18.392 M€ BlackRock (5,4%) Plus bas 188,90 164,20 Résultat net 2014 estimé 1.550 M€ Date : 03-5-13 Montant : 5.27 (T) résisté. Opportunité ■■■■■ Consensus
Nbre de titres Cohen&Steers (4%) des analystes
Cours semaine précédente 190,25 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : La foncière com- Sécurité ■■■■■
97.286.309 Amundi (3,9%) Acheter 41%
180 Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 15,87 13,28 10,93 merciale, qui a augmenté son dividende
Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 10 % - 16 % - 18 % en 2013, vise une croissance de son
Tendance graphique = Conserver 36%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 197/201,7
PROCHAIN RDV ANC par action 145.93 PER (nbre de fois) 11,9 14,2 17,3 bénéfice net par action comprise entre
+ 1,50 % 170
31 décembre 2013 11 avril 2014 Assemblée générale, le 23-4-14 Décote/Surcote/ANC + 30 % VE/CA (nbre de fois) NS NS NS 5,5 % et 7 % en 2014. Supports 182/174
Vendre 23%

FR0000120354 Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

VALLOUREC - VK le CAC / Rang 0,5 % / 40e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 5.578 M€ Dividende 2012 0,69 DE LA SEMAINE : En l'absence d'actualité ECART
FABR. DE TUBES SANS SOUDURES SEMAINE 52 SEM.Croiss. du CA en 2013 5% Dividende 2013 0,81 particulière, le titre du fabricant de tubes Potentiel
Vallourec 39,55
Variation - 0,67 % + 5,69 % Résultat net 2012 217 M€ Rendement 2013 2 % sans soudure a peu varié sur la semaine.
Capitalisation Les actionnaires Plus haut 40,70 51,01
Résultat net 2013 262 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) V (27/02/2014)
40,0
5.069 M€ Bpifrance (6,94 %) Plus bas 39,04 33,05Résultat net 2014 estimé 300 M€ Date : 06-6-13 Montant : 0.69 (T) Opportunité Consensus
Nbre de titres Capital Research (4,72 %) des analystes
Cours semaine précédente 39,82 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Le groupe, porté Sécurité ■ ■ ■ ■ Acheter
128.159.600 Groupe Bolloré (1,69 %) 38%
37,5 Capital échangé semaine 3,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2014
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013
Cours compensation
PROCHAIN RDV
40,15 Endet. net/Fonds propres
ANC par action
33%
42.01
BNPA
Evol. an. BNPA
PER (nbre de fois)
1,83 2,05 2,34 par la dynamique de la division Pétrole et
- 46 % 12 % 15 % Gaz, a maintenu ses objectifs. Mais le
Tendance graphique
21,7 19,3 16,9 Brésil pourrait peser à court terme. On Résistances 42,2/45

Conserver 50%

- 0,13 % 35,0
31 décembre 2013 11 avril 2014 Résultats 1er trim. le 7-5-14 Décote/Surcote/ANC -6% VE/CA (nbre de fois) 1,25 1,20 1,19 peut s'alléger partiellement. Supports 36/33
Vendre 12%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

VEOLIA ENVIRONN. - VIE FR0000124141 le CAC / Rang 0,6 % / 39e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 22.315 M€ Dividende 2012 0,70 DE LA SEMAINE : Lors d'une présentation ACHETER  17 euros
TRAITEMENT DES DÉCHETS ET EAU Veolia Envir.
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 -24% Dividende 2013 0,70 de ses activités dans l'industrie minière, Potentiel +19%
Variation - 0,97 % + 40,44 % Résultat net 2012 394 M€ Rendement 2013 4,9 % Veolia a indiqué viser des facturations de
Capitalisation Les actionnaires 14 Plus haut 14,68 14,84 Résultat net 2013 -135 M€ Dernier dividende versé 1,5 milliard dans ce secteur en 2020, Conseil précédent (date) E (07/11/2013)
7.824 M€ CDC (8,85%) Plus bas 14,02 8,51 Résultat net 2014 estimé 260 M€ Date : 20-5-13 Montant : 0.7 (T) contre 700 millions en 2013. Opportunité ■■■■ Consensus
Nbre de titres Groupe Marcel Dassault (5,99%) 13 des analystes
Cours semaine précédente 14,40 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Le groupe a ras- Sécurité ■■■■
548.875.708 Groupama (5,15%) Acheter 47%
Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2014
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013
12
14,26
Cours compensation
PROCHAIN RDV
14,45 Endet. net/Fonds propres
ANC par action
85%
14.95
BNPA
Evol. an. BNPA
PER (nbre de fois)
0,11 0,41
- 80 % 273 %
NS 34,8
0,47
15 %
30,3
suré en annonçant d'ores et déjà son
intention de maintenir son dividende de
0,70 € au titre de 2014, alors que ses
Tendance graphique
Résistances

15,9/18,4
Conserver 29%

+ 20,24 % 11
31 décembre 2013 11 avril 2014 Assemblée générale le 24-4-14 Décote/Surcote/ANC -5% VE/CA (nbre de fois) 0,65 0,72 0,70 profits sont attendus en hausse sensible. Supports 13,3/12,6
Vendre 24%

FR0000125486 Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

VINCI - DG le CAC / Rang 2,8 % / 12e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 40.338 M€ Dividende 2012 1,77 DE LA SEMAINE : L'action n'a pas échappé ACHETER  65 euros
BTP, CONCESSIONS SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2013 4% Dividende 2013 1,77 à quelques prises de bénéfice. Pour
Vinci 53,77 Potentiel +21%
Variation - 1,79 % + 48,23 % Résultat net 2012 1.917 M€ Rendement 2013 3,3 % autant, le parcours depuis le 1er janvier
Capitalisation Les actionnaires 55 Plus haut 54,79 54,93 Résultat net 2013 1.962 M€ Dernier dividende versé est brillant avec un gain largement supé- Conseil précédent (date) C (19/05/2006)
32.469 M€ Salariés (10,4%) Plus bas 52,81 33,25 Résultat net 2014 estimé2.200 M€ Date : 11-11-13 Montant : 0.55 (A) rieur à 10 %. Opportunité ■■■■ Consensus
Nbre de titres Qatari Diar (5,6%) 52 des analystes
Cours semaine précédente 54,75 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Vinci a affiché en Sécurité ■■■■■
603.840.716 Fiancière Pinault (2,8%) Capital échangé semaine 1,1 % Acheter 71%
Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 3,33 3,54 3,64 2013 des résultats supérieurs aux atten-
49
Cours compensation 53,88 Endet. net/Fonds propres 99% Evol. an. BNPA -4% 6% 3% tes avec un résultat net de 1,9 milliard en
Tendance graphique = Conserver 29%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013 Résistances 58,2/60
PROCHAIN RDV ANC par action 23.01 PER (nbre de fois) 16,1 15,2 14,8 hausse de 2,3 %, et un chiffre d'affaires
+ 12,68 % 46
31 décembre 2013 11 avril 2014 Assemblée générale le 15-4-14 Décote/Surcote/ANC + 134 % VE/CA (nbre de fois) 1,16 1,15 1,07 de 40,3 milliards (+ 4,4 %). Supports 51,3/47,2
Vendre 0%

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES CONSEIL TTF

VIVENDI - VIV FR0000127771 le CAC / Rang 2,7 % / 13 e
EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 13 22.135 M€ Dividende 2012 1 DE LA SEMAINE : Après la vente de SFR à ACHETER  24 euros
TÉLÉCOMMUNICATIONS, MÉDIAS SEMAINE 52 SEM.Croiss. du CA en 2013 -24% Dividende 2013 1 Numéricable et de Maroc Telecom, il est Potentiel
Vivendi 19,96 +20%
Variation - 2,92 % + 21,20 % Résultat net 2012 164 M€ Rendement 2013 5% attendu un dividende exceptionnel ou un
Capitalisation Les actionnaires 21 Plus haut 21,03 21,31
Résultat net 2013 1.967 M€ Dernier dividende versé rachat d'actions. Conseil précédent (date) AS (14/11/2012)
26.732 M€ Bolloré (5%) Plus bas 19,84 14
Résultat net 2014 estimé 1.100 M€ Date : 14-5-13 Montant : 1 (T) Opportunité ■■■■ Consensus
Nbre de titres BlackRock (4,9%) 20 des analystes
Cours semaine précédente 20,56 BILAN VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e) ANALYSE DU CONSEIL : Le groupe entend Sécurité ■■■■
1.339.609.931 Société Générale (4,4%) Acheter 56%
Capital échangé semaine 2,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2014 BNPA 1,29 1,15 1,12 se développer dans les médias et les
19
Cours compensation 20,13 Endet. net/Fonds propres 58% Evol. an. BNPA - 46 % - 11 % - 3 % contenus, où il est présent avec Canal+
Tendance graphique = Conserver 30%
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2013
PROCHAIN RDV ANC par action 13.04 PER (nbre de fois) 15,5 17,4 17,8 et Universal Music, y compris par crois- Résistances 21,4/22,1
+ 4,18 % 18
31 décembre 2013 11 avril 2014 Résultats 1er trim. le 15-5-14 Décote/Surcote/ANC + 53 % VE/CA (nbre de fois) 1,38 1,71 1,55 sance externe. Supports 18/17,3
Vendre 13%

*Non éligible au SRD. TTF : taxe sur les transactions financières

 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

VI la cote SRD CLASSIQUE

COMMENT LIRE LE GUIDE COMPLET DES ACTIONS DU SRD
Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous permet SOCIÉTÉ.Le nombre de titres inscrits à la cote
de gérer votre portefeuille en disposant de toutes ne comprend pas les lignes secondaires telles que
les données nécessaires sur les actions de la cote les actions nouvelles.
du SRD d’Euronext Paris. Nous avons regroupé les Les opérations sur titres (OST) indiquent la der-
données factuelles (nombre de titres, dividendes, nière opération ayant modifié le capital de la
cours de Bourse…) et les éléments comptables société, la parité s’il y a lieu et la date. Il s’agit prin-
(bilan, compte de résultats, bénéfice par action…). Il cipalement des divisions de titres (Div.), des aug-
s’agit de données publiées pour les informations mentations de capital (Aug. cap.) et des attribu-
passées et d’estimations faites par Investir pour les tions gratuites (Attrib.).
prospectives. Ces éléments permettent d’établir COURS.Le cours est précédé d’un quand il est
des ratios de valorisation et des rendements, afin antérieur à la date de clôture de la cote (en géné-
de juger une valeur sur plusieurs années et de la ral, le vendredi soir). Le capital échangé par
comparer à d’autres actions. La rédaction d’Inves- semaine (volume de titres échangés dans la
tir-Le Journal des Finances utilise toutes ces infor- semaine rapporté au nombre de titres) mesure le
mations pour donner un conseil boursier. pourcentage du capital qui a changé de main.
Parallèlement, nous vous présentons les Le cours de compensation est le cours pris en
recommandations de l’analyse graphique établies compte pour la liquidation des opérations à la date
par Chart’s et le consensus des analystes calculé de la dernière prorogation au SRD.
par FactSet, afin que vous puissiez vous faire une VARIATIONS. Les extrêmes (plus-haut/plus-bas
idée de ce que pense le marché de ces valeurs. de la semaine ou sur 52 semaines) correspondent à
Afin de bien comprendre notre cote enrichie, nous des cours en séance et non uniquement en clôture.
apportons, ci-dessous, quelques précisions sur BILAN. Les données de bilan (endettement net/
certaines données. fonds propres, actif net comptable par action) sont
fondées sur les derniers comptes annuels ou
semestriels délivrés par la société.
La décote-surcote/ANC est un ratio qui rapporte
la capitalisation boursière à l’actif net comptable.
Lorsqu’il est positif, on parle de surcote. Lorsqu’il
est négatif, il s’agit d’une décote.
L’indice de sécurité est une note d’Investir-Le
Journal des Finances. Sur une échelle de 0 à 5, elle
est matérialisée par des ■ . Elle évalue la santé
financière de la société, 5 étant la meilleure note et
0 (–) la moins bonne.
ACTIVITÉ. Le résultat net correspond au résultat
net publié part du groupe. Il intègre à la fois les
éléments exceptionnels et les amortissements des
écarts d’acquisition.
DIVIDENDE. Dans cette colonne, nous indiquons
le montant total du dividende par action, y compris
le dividende exceptionnel. Un dividende 2010 cor-
respond au dividende provenant des résultats de
l’exercice 2010. Il est versé généralement en totalité
en 2011, sauf pour les sociétés qui versent des
acomptes. Le dividende est ajusté des opérations
financières postérieures à son versement. Nous
indiquons (ou estimons) également le dividende
2011, versé en 2012. Le rendement est calculé sur la
base de ce dernier dividende. La date de détache-
ment du dividende correspond à celle du dernier
versé, dont le montant figure au-dessous. Le mon-
tant est suivi d’une indication exprimant sa nature :
(T) quand il s’agit d’un versement total, (A) d’un
acompte, (S) d’un solde et (D) d’un dividende autre
(en principe exceptionnel). Ce dernier peut donc
être différent de celui qui est affiché ci-contre,
d’autant plus qu’il s’agit d’une donnée historique et
non ajustée des OST. A noter que le dividende de
plusieurs sociétés internationales (hors zone euro)
cotées à Paris peut être exprimé dans la monnaie
d’origine.
BNPA. Le BNPA, Bénéfice net par action, est
retraité des éléments dits « exceptionnels », afin
de mieux mesurer la performance récurrente de la
société. Il sert de base au calcul du ratio cours/
bénéfice (PER).
VALORISATION. Les éléments de cette colonne
permettent d’apprécier la pertinence de l’investis-
sement et de juger une société par rapport aux
24 AVRIL
autres et/ou au regard des
évaluations historiques.
Le PER(ratio cours/béné-
fice), multiple des bénéfices, s’obtient en
divisant le cours par le BNPA. Il indique combien
d’années de bénéfices sont contenues dans les
cours.
La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation bour-
sière augmentée de l’endettement net ou diminuée
de la trésorerie nette) rapportée au chiffre d’affai-
res, permet de comparer les valorisations de fonds
de commerce de sociétés aux bilans très différents.
L’indice d’opportunité est une note d’Investir-Le
Journal des Finances. Sur une échelle de 0 à 5, elle
est matérialisée par des ■ . Elle évalue l’opportu-
nité boursière du titre, 5 étant la meilleure note
attribuée et 0 (–) la moins bonne.
CONSEILS. La tendance graphique, réalisée par
Chart’s, anticipe l’évolution de l’action à court
terme, selon les critères de l’analyse technique.
Les deux prochains seuils de résistance (à la
hausse) et de support (à la baisse) sont égale-
ment communiqués.
Le consensus des analystes FactSet
répertorie les recommandations don-
nées par les banques et les courtiers. Il
exprime, en pourcentage, les conseils
d’achat, de vente, et les avis neutres sur la valeur.
Abréviations des conseils de la rédaction
A : acheter ; AS : acheter à titre spéculatif ; AB :
acheter en baisse ; APP : apporter ; ATT : attendre ;
C : conserver ; E : rester à l’écart ; TTF : taxe sur les
transactions financières s’appliquant également sur
Compagnie du Cambodge, CFAO, Foncière des Murs
et Fromageries Bel, qui se trouvent dans les valeurs
moyennes (pp X à XII); V : vendre ; VP : vente par-
tielle ; VH : vente en hausse ; ND : non déterminé.
Les conseils d’acheter ou de conserver sont suivis
d’un objectif de cours. Les conseils d’achat en
baisse, de vente, de vente partielle peuvent parfois
être suivis d’un chiffre entre parenthèses : celui-ci
correspond à un cours limite.
La couleur orange s’affiche dans la zone de com-
mentaires et de conseils d’une société lorsque la
rédaction a changé sa recommandation sur le titre
durant la semaine.

ACTIONS FRANÇAISES CHANGEMENT DE CONSEIL

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION
VALORISATION COMMENTAIRE
COMMENTAIRE CONSEIL
AÉROPORTS DE PARIS - ADP 89,58 - 3,47 % Etat français (50,6 %) 31-Dec 2.754 2,07 3,45 26 Le groupe est dans une conjonction favorable: trafic HAUSSE Acheter 16 % A  115
Concessionnaire d'aéroports 92,80 92 / 88,80 Invest. institutionnel (20,9 %) + 78 % +4% 1,85 3,08 29,1 soutenu, amélioration de la note de crédit, dyna- 92,90 / 94,10 28 %
8.865 - 98.960.602 0,25 % + 34,59 % Vinci (8 %) 38,65 339 2,1 % 3,84 23,3 87,90 / 86,70 Conserver 58 % 05-11-2010
90,30 94,32 / 63,78 + 132 % 305 27-05-2013 - 11 % 4,31 misme de la filaile TAV. A moyen terme de nombreux Vendre 26 % C
SBF 120 - FR0010340141 + 8,58 % ■■■■ 380 2,07 (T) ■■■■ projets prometteurs aussi. TTF
AIR FRANCE KLM - AF 11,20 - 6,24 % Etat français (15,7%) 31-Dec 25.520 0 -4,03 NS Les résultats 2013 de la compagnie aérienne ont fait HAUSSE Acheter 56 % E
Transport aérien 11,95 11,85 / 10,97 Autocontrôle (1,5%) + 268 % -0% 0 -6,17 NS ressortir un premier bénéfice d'exploitation depuis 12,17 / 12,45
3.362 - 300.219.278 4,18 % + 55,99 % 7,47 -1192 nul 0,68 16,5 11,03 / 10,75 Conserver 40 % 12-09-2013
11,50 11,95 / 5,46 + 50 % -1827 14-07-2008 NS trois ans. Le groupe est désormais tributaire d'un Vendre 4% V
SBF 120 - FR0000031122 + 47,64 % ■■■ 202 0,58 (T) 0,37 rebond de la croissance. TTF
ALTAREA - ALTA 126,25 - 3,63 % Fondateurs 54,2% 31-Dec 1.600 10 14,20 8,9 L'année 2014 sera difficile pour le groupe, mais, d'ici à BAISSE Acheter 50 % VP
Immobilier et promotion 131 131,20 / 125 Foncière des Régions 12,1% NS +1% 10 14 9 2017, Alain Taravella promet une croissance de 50 % 132,50 / 133,40
1.464 - 11.592.805 0,07 % - 9,14 % Predica 11,7% 102,36 159 7,9 % 14,50 8,7 128,60 / 127,70 Conserver 50 % 07-03-2014
129,50 154 / 105,40 + 23 % 120 04-07-2013 -1% NS de son FFO (résultat récurrent par action). La filiale Vendre 0% A
Cac All Shares - FR0000033219 - 1,37 % ■■■■ 160 10 (T) ■■■■ Rue du Commerce est en forte croissance. TTF
ALTEN - ATE 37,49 - 1,99 % Public (58,5%) 31-Dec 1.216 1 2,42 15,5 HAUSSE Acheter 40 % A  45
38,25 38,46 / 37,17 Fondateurs/Holding (40,3%) - 15 % +2% 1 2,28 16,4 Marge d'exploitation courante de 9,6% (-0,4 point) 39,75 / 40,44 20 %
Conseil en innovation 0,42 % + 15,89 % FCP Alten (1,3%) 15,51 78 2,7 % 2,57 14,6 en 2013. Plusieurs acquisitions sont à l'étude et le 36,91 / 36,22 Conserver 40 % 25-09-2013
1.241 - 33.104.147 38,36 39,29 / 25,40 + 142 % 74 20-06-2013 -6% 0,96 V
SBF 120 - FR0000071946 rachat de Geci Engineering sera bouclé début mars. Vendre 20 %
+ 13,61 % ■■■■■ 85 1 (T) ■■■ TTF
ALTRAN TECHNO. - ALT 8,06 - 1,16 % Altrafin Part. (19,2%) 31-Dec 1.633 0 0,37 21,7 HAUSSE Acheter 70 % A  10
Conseil en innovation 8,16 8,50 / 7,94 Alexis Kniazeff (4,9%) + 20 % + 12 % 0,09 0,38 21,4 Résultats 2013 de bonnes factures et ton serein pour 8,84 / 9,02 Conserver 24 %
1,46 % + 47,17 % Hubert Martigny (4,9%) 3,87 65 1,1 % 0,57 14,1 8,14 / 7,96 30 % 25-05-2012
1.410 - 174.817.910 8,29 8,50 / 5,01 + 108 % 66 11-07-2013 +1% 0,95 2014 et plan 2015. Objectif relevé après la publication. AS
SBF 120 - FR0000034639 Vendre 0%
+ 26,53 % ■■■ 100 0,09 (D) ■■■■ TTF
AREVA - AREVA 17,35 - 7,66 % CEA (61,52%) 31-Dec 9.240 -0,26 -0,26 NS L'action a profité des contrats signés entre Areva et BAISSE Acheter 80 % A  25
Producteur d'énergie nucléaire 18,79 19,08 / 17,23 Etat français (21,68%) + 87 % -1% 0 0,83 20,9 son partenaire chinois CNNC dans le nucléaire. L'offre 19,28 / 19,65 44 %
6.649 - 383.204.852 0,13 % + 44,64 % Kuwait Investment Authority (4,82 %) 13,40 -99 nul 0,65 26,7 17,80 / 17,43 Conserver 20 % 25-10-2013
SBF 120 - FR0011027143 18,30 22,24 / 10,80 + 29 % -494 NS 1,20 du groupe et de GDF Suez serait la mieux placée Vendre 0% E
Div. par 10 27-12-10 - 8,68 % ■■■■ 250 () ■■■■ pour les nouveaux parcs d'éoliennes marins. TTF
ARKEMA - AKE 78,05 - 4,29 % Greenlight Capital (5,5%) 31-Dec 6.098 1,80 7,05 11,1 Le chimiste qui a affiché comme attendu des résul- BAISSE Acheter 67 % A  100
Chimie de spécialités 81,55 81,33 / 77,40 Salariés (4,8%) + 39 % -5% 1,85 5,95 13,1 tats annuels en recul a confirmé des objectifs ambi- 81,90 / 83,30 28 %
4.919 - 63.029.692 1,29 % + 12,17 % 37,80 220 2,4 % 6,75 11,6 76,70 / 75,30 Conserver 33 % 05-03-2014
79,09 86,26 / 63,55 + 106 % 168 06-06-2013 - 16 % 0,96 tieux de croissance de son chiffre d'affaires et de ses Vendre 0% E
Cac Next 20 - FR0010313833 - 7,95 % ■■■■ 421 1,80 (T) ■■ marges en 2016 et en 2020. TTF
ATOS - ATO 62,96 - 3,72 % PAI Partners (25%) 31-Dec 8.615 0,60 2,68 23,5 Des résultats 2013 un peu au-dessous des attentes. BAISSE Acheter 69 % VP
Conseil, infogérance 65,39 65,82 / 62,57 FMR LLC (5%) - 31 % -3% 0,70 2,67 23,6 L'activité est attendue en baisse au premier semes- 66,80 / 67,60
6.180 - 98.165.446 1,66 % + 17,86 % Salariés (3,6%) 26,39 224 1,1 % 2,80 22,5 63,30 / 62,40 Conserver 19 % 21-02-2014
64,76 71,50 / 49,52 + 139 % 262 04-06-2013 -0% 0,61 tre 2014. Les objectifs de marge sont en léger retard Vendre 12 % A
Cac Next 20 - FR0000051732 - 4,30 % ■■■ 275 0,60 (T) ■■ par rapport au plan Ambition 2016. TTF
BÉNÉTEAU - BEN 11,98 - 3,93 % Beri 21 (55%) 31-Aug 815 0 -0,01 NS HAUSSE Acheter 44 % V
12,47 12,89 / 11,98 -5% -2% 0 0,01 NS Le groupe a publié un repli organique de 3,1% au pre- 12,95 / 13,22
Fabr. de bateaux de plaisance 0,12 % + 50,50 % Autocontrôle (4%) 6,10 -1 nul 0,11 NS mier semestre de l'exercice. Ce chiffre est sans sur- 11,83 / 11,56 Conserver 33 % 31-01-2014
992 - 82.789.840 12,27 14,21 / 7,83 + 97 % 1 31-01-2012 NS 1,19 AB
Cac Small - FR0000035164 prise par rapport aux prévisions de la direction. Vendre 22 %
- 11,72 % ■■■ 9 0,18 (T) ■ TTF
BIC - BB 94,04 - 1,57 % Famille Bich (43,3%) 31-Dec 1.888 2,56 5,44 17,3 Le groupe a vu son chiffre d'affaires reculer légère- HAUSSE Acheter 33 % E
Stylos, rasoirs, briquets 95,54 96,50 / 93,01 Silchester Int. Invest. (8,2%) - 17 % -1% 2,60 5,13 18,3 ment et son résultat net baisser de 7%. Malgré un 98,30 / 99,70
4.476 - 47.600.289 0,59 % + 4,51 % BlackRock (5%) 31,26 263 2,8 % 5,42 17,4 92,80 / 91,30 Conserver 50 % 07-02-2013
95,34 96,99 / 75,01 + 201 % 242 24-05-2013 -6% très bon dernier semestre, la fluctuation des devises Vendre 17 % V
SBF 120 - FR0000120966 + 5,59 % ■■■■ 262 2,56 (T) 2,24 a pesé sur la rentabilité. TTF
BIOMÉRIEUX - BIM 77,34 - 2,08 % Mérieux Alliance (58,9%) 31-Dec 1.638 0,98 3,41 22,7 Le groupe de diagnostics a enregistré, comme HAUSSE Acheter 35 % E
Diagnostic « in vitro » 78,98 79,40 / 77 Gpe M. Dassault (5,1%) -2% +4% 1,02 4,18 18,5 attendu, une légère accélération de sa croissance au 81,90 / 83,50
3.051 - 39.453.740 0,22 % + 4,81 % 33,50 134 1,3 % 3,90 19,8 75,80 / 74,20 Conserver 47 % 10-04-2013
78,83 82,87 / 68,75 + 131 % 163 04-06-2013 + 23 % troisième trimestre, mais il a surtout bénéficié de Vendre 18 % V
SBF 120 - FR0010096479 + 1,40 % ■■ 150 0,98 (T) 1,85 produits non récurrents. TTF
BOLLORÉ - BOL 450 - 2,16 % 31-Dec 11.500 3,10 24,90 18,1 Au 30 juin, le bénéfice opérationnel a doublé grâce à HAUSSE Acheter 60 % A  510
Société d'investissement 459,95 459,95 / 443,30 SociétésOrfim Gr. Bolloré (77,8%)
(5,1%) NS + 13 % 3,30 9,68 46,5 la contribution d'Havas et à la réduction des pertes 463,40 / 470,60 13 %
12.228 - 27.173.266 0,27 % + 51,52 % 224,98 669 0,7 % 11,54 39 436,40 / 429,20 Conserver 20 % 13-12-2013
444,70 479,75 / 286,05 + 100 % 260 10-09-2013 - 61 % NS de la filiale de stockage d'électricité Blue Solutions, Vendre 20 % AB
SBF 120 - FR0000039299 + 5,47 % ■■■ 310 2 (A) ■■■ désormais cotée en Bourse fin octobre. TTF
BOURBON - GBB 23,82 0% Jaccar (24%) 31-Dec 1.312 0,82 0,56 42,4 Jaccar, le premier actionnaire de la société, a lancé HAUSSE Acheter 24 % V
Services maritimes 23,82 23,86 / 23,71 Monnoyeur (5,4%) + 117 % + 11 % 1 1,61 14,8 une OPA sur le groupe au prix de 24 euros. Le cours 26,09 / 27,21
1.776 - 74.559.688 0,64 % + 35,93 % Mach-Invest (5,1%) 19,91 42 4,2 % 1,68 14,2 21,57 / 20,45 Conserver 59 % 20-03-2014
SBF 120 - FR0004548873 23,83 23,96 / 15,70 + 20 % 115 03-06-2013 + 186 % 2,68 s'est immédiatement ajusté, soit une progression de Vendre 18 % A
Attrib. (1p10) 6-6-13 + 19,08 % ■■ 125 0,82 (T) ■■■■ 23%. TTF
BUREAU VERITAS - BVI 21,63 - 1,95 % Wendel (50,9%) 31-Dec 3.933 0,46 0,67 32,1 HAUSSE Acheter 27 % A  28
Inspection et certification 22,06 22,27 / 21,43 Dirigeants (4,1%) +1% 0,48 0,91 23,8 Le rachat de Maxxam, au Canada, aura un effet posi- 22,81 / 23,27 29 %
9.561 - 442.042.000 0,48 % - 11,17 % Salariés (1%) 2,90 298 2,2 % 1 21,6 tif sur la croissance et la rentabilité dès l'exercice 21,02 / 20,56 Conserver 45 % 24-08-2010
Cac Next 20 - FR0006174348 21,80 24,42 / 18,95 + 646 % 345 03-06-2013 + 35 % 2,69 2014. Vendre 27 % C
Div. par 4 le 21-6-13 + 1,81 % ■■■■■ 400 1,83 (T) ■■■■■ TTF
CASINO - CO 86,65 + 0,09 % Rallye (49%) 31-Dec 48.645 3 4,94 17,5 Le groupe a réussi à afficher une croissance à deux HAUSSE Acheter 50 % A  100
Distribution alimentaire 86,57 89,39 / 83 Salariés (1,7%) + 35 % + 16 % 3,12 5,59 15,5 chiffres de ses ventes en 2013 grâce à ses acquisi- 91 / 92,40 15 %
9.801 - 113.105.831 1,58 % + 5,21 % Theam SAS (1,95%) 70,21 564 3,6 % 5,83 14,9 85,50 / 84,10 Conserver 29 % 30-10-2013
87,15 89,39 / 68,50 + 23 % 618 24-04-2013 + 13 % 0,31 tions (GPA au Brésil et Monoprix). La marge hors de Vendre 21 % VP
Cac Next 20 - FR0000125585 + 3,44 % ■■■■■ 645 3 (T) ■■■■ France a augmenté et la dette a été réduite. TTF
CGG - CGG 11,82 - 0,42 % IFP (4,8%) 31-Dec 2.749 0 0,40 29,6 Le groupe a passé de lourdes charges pour solder le HAUSSE Acheter 58 % AS  15
Sismique terrestre et marine 11,87 12,23 / 11,66 FMR Corp & Fidelity (3,3%) + 57 % +4% 0 0,42 28,1 passé. Il table sur une remontée en deux ans de son 12,47 / 12,70 27 %
2.091 - 176.890.866 2,71 % - 31,70 % Morgan Stanley (2,7%) 16,05 71 nul 0,66 18 11,52 / 11,29 Conserver 29 % 07-11-2013
11,99 20,33 / 10,61 - 26 % -504 11-06-1993 +5% 1,35 taux de marge à 15%. Il va se séparer de 5 navires et Vendre 12 % A
Cac Next 20 - FR0000120164 - 6,04 % ■■■ 116 1,22 () ■■■■ monter en puissance dans les équipements. TTF
CHRISTIAN DIOR - CDI 144,70 + 2,92 % Groupe Arnault (70%) 30-Jun 31.000 2,90 7,87 18,4 Le chiffre d'affaires à neuf mois de la maison mère ND Acheter 60 % N
Luxe 140,60 146,90 / 139 Public (30%) + 27 % +4% 3,10 7,87 18,4 de LVMH a augmenté de 3%, à 23,8 milliards, et de 148,90 / 150,70
26.296 - 181.727.048 0,21 % + 12 % 55,62 1431 2,1 % 8,25 17,5 142 / 140,20 Conserver 40 % 07-02-2002
144,80 148,10 / 119,65 1430 28-11-2013 0% 8% à données comparables. La croissance interne de Vendre 0%
Cac All Shares - FR0000130403 + 5,35 % + 160 % 1500 1,80 (S) 1,07 la couture seule a atteint 19%. TTF
CIC - CC 162 - 0,61 % 31-Dec 4.400 7,50 18,36 8,8 Le flottant est réduit, ce qui limite l'intérêt boursier du NEUTRE C  175
Banque 163 163,10 / 161,20 Banque Féd. du Crédit Mutuel (73%)
Ventadour Investissement (19,6%) NS +3% 8 19,72 8,2 titre. La banque présente néanmoins un profil assez 163 / 163,50 8%
6.160 - 38.027.493 NS + 42,11 % 281,38 698 4,9 % 21,04 7,7 161 / 160,50 NC 17-08-2012
162 167 / 109,50 - 42 % 750 28-05-2013 +7% NS défensif, avec une forte prépondérance de l'activité AS
Cac All Shares - FR0005025004 + 9,24 % ■■■ 800 7,50 (T) ■■■ banque de détail. TTF
CIMENTS FRANÇAIS - CMA 79,45 + 0,82 % Italcementi (82 %) 31-Dec 3.950 3 5,03 15,8 Les résultats du deuxième trimestre sont encoura- HAUSSE Acheter 67 % E
Matériaux de construction 78,80 80,64 / 78,80 Autocontrôle (0,8 %) + 24 % +6% 3 5,59 14,2 geants et marquent une rupture avec ceux du pre- 84,70 / 86,90
2.844 - 35.798.136 0,44 % + 83,87 % 95,59 -151 3,8 % 6 13,2 75,40 / 73,20 Conserver 0% 16-11-2012
80,01 80,64 / 40,51 - 17 % 200 02-08-2013 + 11 % mier trimestre, très décevants. La seconde partie de Vendre 33 % V
Cac Small - FR0000120982 + 43,70 % ■■■ 215 1,50 (A) 0,98 l'année s'annonce meilleure. TTF
(Cac PME) : éligible à l’indice Cac-PME.
Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL

ACTIONS FRANÇAISES SRD CLASSIQUE la cote VII

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
CNP ASSURANCES - CNP 15,46 - 4,01 % CDC (40 %) 31-Dec 27.668 0,77 1,39 11,1 Le résultat brut d'exploitation a crû de 3,3% en 2013, HAUSSE Acheter 21 % A  18
Assurance-vie 16,10 16,04 / 15,34 Sopassure (35,5 %) NS +5% 0,77 1,50 10,3 tiré notamment par le dynamisme des activités au 16,30 / 16,55 16 %
10.612 - 686.618.477 0,25 % + 35,69 % Public (23,5 %) 21,30 951 5% 1,66 9,3 15,28 / 15,03 Conserver 64 % 20-09-2013
15,72 16,19 / 10,57 - 27 % 1030 30-04-2013 +8% NS Brésil. Un dividende de 0,77 euro sera proposé aux Vendre 14 % E
SBF 120 - FR0000120222 + 3,72 % ■■■■ 1140 0,77 (T) ■■■■ actionnaires lors de l'assemblée générale du 6 mai. TTF
COLAS - RE 146,10 - 1,85 % Bouygues (96,2 %) 31-Dec 13.000 7,26 10,72 13,6 Les résultats semestriels du numéro un mondial de la HAUSSE A  190
Constructions routières 148,85 150 / 145 -1% +2% 7,26 11,33 12,9 construction de routes ont été pénalisés par la mau- 153,40 / 155,50 30 %
4.771 - 32.654.499 0,02 % + 17,82 % 76,38 350 5% 12,25 11,9 145 / 142,90 NC 17-10-2012
148 153,50 / 103 + 91 % 370 24-04-2013 +6% 0,36 vaise météo de l'hiver. Les perspectives annuelles ne C
Cac All Shares - FR0000121634 + 18,78 % ■■■■ 400 7,26 (A) ■■■■ sont pas remises en question. TTF
DASSAULT AVIATION - AM 1006,75 - 0,12 % Gpe Marcel Dassault (50,6 %) 31-Dec 4.593 9,30 50,35 20 L'avionneur a publié un chiffre d'affaires annuel très HAUSSE Acheter 50 % VH
Constructeur aéronautique 1008 1014,95 / 980,05 EADS France (46,3 %) - 79 % + 17 % 10 51,35 19,6 supérieur aux attentes, tiré par la hausse des caden- 1029 / 1044 9%
10.194 - 10.125.897 NS + 11,31 % 431,76 510 1% 54,32 18,5 971 / 956 Conserver 50 % 24-01-2014
999,95 1049,45 / 800,10 + 133 % 520 20-05-2013 +2% 1,40 ces avec 48 Falcons livrés en seconde partie de Vendre 0% A
Cac All Shares - FR0000121725 + 8,49 % ■■■■ 550 9,30 (T) ■■■■ l'année contre 29 au premier semestre. TTF
DASSAULT SYSTÈMES - DSY 83,18 - 2,35 % Gpe M. Dassault (43,7 %) 31-Dec 2.066 0,80 2,66 31,3 Dassault Systèmes a annoncé des perspectives très HAUSSE Acheter 52 % V
Editeur de logiciels 85,18 85,73 / 82,67 Charles Edelstenne (6,5 %) - 43 % +2% 0,86 2,76 30,1 prudentes pour 2014. L'évolution du yen et les nou- 86,60 / 87,20
10.492 - 126.130.441 0,73 % - 6,47 % 18,47 339 1% 3,64 22,9 84,20 / 83,60 Conserver 29 % 07-02-2014
85,51 103 / 78,46 + 350 % 352 05-06-2013 +4% 4,59 velles acquisitions vont entraîner la première baisse Vendre 19 % A
Cac Next 20 - FR0000130650 - 7,81 % ■■■■■ 458 0,80 (T) ■■■■ de la marge depuis 2008. TTF
EDENRED - EDEN 24,25 + 5,80 % Colony (11,3 %) 31-Dec 1.030 0,82 0,81 29,9 Croissance organique solide sur l'ensemble de l'exer- HAUSSE Acheter 35 % A  30
Titres de services prépayés 22,91 24,32 / 22,49 - 21 % -3% 0,83 0,71 34,2 cice 2013 (+ 6,7 %). Résultat d'exploitation annuel de 24,85 / 25,21 24 %
5.477 - 225.897.396 1,02 % - 4,60 % -5,81 183 3,4 % 0,91 26,7 23,45 / 23,09 Conserver 40 % 24-07-2013
Cac Next 20 - FR0010908533 24,28 27,09 / 20,54 - 517 % 160 28-05-2013 - 13 % 5,59 343 M€, pénalisé par des effets de change négatifs. Vendre 25 % VP
Intro. à 11,40 € 2-7-10 - 0,35 % ■■■■■ 205 0,82 (T) ■■■■ Résultat net de 160 M€. TTF
EIFFAGE - FGR 52,89 - 4,34 % Salariés (24,4 %) 31-Dec 14.264 1,20 2,46 21,5 HAUSSE Acheter 38 % A  65
55,29 55,45 / 52,51 FSI (20 %) + 500 % +2% 1,20 2,87 18,4 Les résultats 2013 ont été un peu meilleurs que 56 / 56,80 23 %
BTP, concessions 0,66 % + 60,37 % Eiffaime (8,3 %) 28,55 220 2,3 % 3,10 17,1 prévu. La marge opérationnelle s'est encore amélio- 52,60 / 51,80 Conserver 44 % 30-08-2013
4.730 - 89.438.630 54,09 55,75 / 30,69 + 85 % 257 25-04-2013 + 17 % 1,21 E
SBF 120 - FR0000130452 rée. Les perspectives de 2014 sont satisfaisantes. Vendre 19 %
+ 26,38 % ■■■■ 275 1,20 (T) ■■■■ TTF
ERAMET - ERA 93 + 2,48 % Sorame & Ceir (37,1 %) 31-Dec 3.162 1,30 0,30 NS HAUSSE Acheter 43 % A  110
90,75 95,10 / 89,39 BpiFrance (25,7 %) +7% -8% 0 -13,94 NS Les cours du nickel remontent en flèche, à cause de 99,70 / 102,70 18 %
Prod. de métaux non ferreux 0,54 % + 9,75 % Carlo Tassara (12,8 %) 95,39 8 nul 1,51 61,7 l'embargo indonésien sur les exportations et des ten- 87,50 / 84,50 Conserver 29 % 21-03-2014
2.469 - 26.543.218 92,83 95,10 / 63,76 -3% -370 20-05-2013 NS 0,85 E
SBF 120 - FR0000131757 sions en Ukraine. Eramet devrait en profiter. Vendre 29 %
+ 32,31 % ■■■■■ 40 1,30 (T) ■■■■ TTF
EULER HERMES - ELE 87,30 - 3,31 % Allianz France (70,14%) 31-Dec 2.486 4 6,64 13,1 En 2013, Euler Hermes a réussi à dégager un bénéfice BAISSE Acheter 0% E
Assurance-crédit 90,29 90,01 / 87 Public (29,86%) NS +4% 4,20 6,94 12,6 net de 314 millions d'euros, en hausse de 2,7%. Le 91,30 / 92,20
3.947 - 45.212.727 0,26 % + 20,81 % 54,45 300 4,8 % 6,64 13,2 87,30 / 86,40 Conserver 44 % 14-04-2011
88,15 102,45 / 66,90 + 60 % 314 28-05-2013 +4% nombre de faillites devrait demeurer élevé, reconnaît Vendre 56 % V
SBF 120 - FR0004254035 - 12,79 % ■■■ 300 4 (T) NS la société. TTF
EURAZEO - RF 62,33 - 3,81 % Familles fondatrices (16,2%) 31-Dec 4.328 1,20 -2,99 NS L'actif net réévalué d'Eurazeo a progressé de plus de HAUSSE Acheter 44 % E
Société d'investissement 64,80 65,18 / 61,45 Crédit Agricole (14,2%) NS -2% 1,20 8,59 7,3 30% en 2013, porté par les marchés et les cessions 67,80 / 69,50
4.070 - 65.304.283 0,68 % + 62,26 % Sofina (6,1%) 50,39 -198 1,9 % 1,84 33,9 60,80 / 59,10 Conserver 44 % 15-11-2012
SBF 120 - FR0000121121 64,13 67,16 / 35,99 + 24 % 561 09-05-2013 NS d'actifs. Le holding va prendre une participation de Vendre 11 % V
Attrib. (1p20) 22-5-13 + 9,39 % ■■■■■ 120 1,20 (T) NS 10% dans Desigual. TTF
EUROFINS SCIENTIFIC - ERF 206,80 - 2,34 % Famille Martin (54%) 31-Dec 1.226 1 4,30 48,1 Les résultats annuels sont en progression, corrigés HAUSSE Acheter 30 % VP
Bioanalyse 211,75 214,90 / 204 + 106 % + 17 % 1,10 5,10 40,5 des coûts de restructuration. L'objectif d'un chiffre 216,20 / 219,80
3.117 - 15.073.311 0,47 % + 33,85 % 23,65 66 0,5 % 6,37 32,5 202,40 / 198,80 Conserver 50 %
05-03-2014
208,35 220 / 142 + 774 % 72 05-07-2013 + 19 % 2,85 d'affaires de 2 milliards et d'une marge d'ebitda de 20 Vendre 20 %
SBF 120 - FR0000038259 + 5,24 % ■■■■■ 91 0,85 (T) ■■■■■ % en 2017 a été confirmé. A

EUTELSAT COMM. - ETL 24,31 - 0,59 % Abertis Telecom (15,36%) 30-Jun 1.366 1,08 1,61 15,1 L'opérateur de satellites a publié des résultats HAUSSE Acheter 50 % A  28
Opérateur de satellites 24,45 24,84 / 24,04 FSI (25,62%) + 143 % +6% 1,11 1,45 16,7 semestriels en ligne avec les attentes du marché et 25,01 / 25,25 15 %
5.351 - 220.113.982 0,86 % - 9,63 % 8,11 355 4,6 % 1,73 14,1 24,02 / 23,78 Conserver 45 % 14-02-2014
24,39 27,73 / 20,41 + 200 % 320 18-11-2013 - 10 % 5,86 confirmé ses perspectives à court et à moyen terme Vendre 5% V
Cac Next 20 - FR0010221234 + 7,26 % ■■■■■ 380 1,08 (T) ■■■■ tant en croissance qu'en rentabilité. TTF
FAURECIA - EO 30,80 - 2,96 % Peugeot SA (51,7%) 31-Dec 18.028 0 1,29 23,9 La société vise pour 2014 une croissance comprise HAUSSE Acheter 73 % A  38
Equipementier automobile 31,74 31,98 / 30,07 One Equity Partners (12,9%) + 93 % +4% 0,30 0,79 39 entre 2 et 4 % des facturations avec une marge opé- 32,58 / 33,30 23 %
3.776 - 122.588.135 1,31 % + 140,81 % FCP salariés (0,1%) 13,55 144 1% 1,47 21 29,78 / 29,06 Conserver 27 % 26-07-2013
30,62 33,17 / 11,56 + 127 % 88 31-05-2012 - 39 % 0,29 rationnelle en hausse de 0,2 à 0,5 % qui pourrait Vendre 0% E
SBF 120 - FR0000121147 + 11,17 % ■■■ 180 0,35 (T) ■■■■ ainsi atteindre 3,5 %. TTF
FFP - FFP 48,22 - 0,78 % Et. Peugeot Frères (79,2 %) 31-Dec 0 -35,77 NS Le titre de la société d'investissement de la famille HAUSSE Acheter 0% AB (40)
Holding du groupe Peugeot 48,60 49,45 / 47,30 Sté Comtoise de Part. (2 %) NS 0 -3,97 NS Peugeot a profité de la remontée du cours du cons- 49,93 / 50,66
1.213 - 25.157.273 0,11 % + 52,55 % Imm. et Part. Est (0,9 %) -900 nul 0 NS 47,03 / 46,30 Conserver 100 %24-05-2013
48,60 49,45 / 28,51 -100 22-05-2012 NS NS tructeur automobile. On achètera sur repli autour de Vendre 0% A
Cac All Shares - FR0000064784 + 14,20 % ■■■■ 0 1,10 (T) ■■■■ 40 €. TTF
FIMALAC - FIM 60,90 + 1,52 % Marc L. de Lacharrière (80,1%) 31-Dec 68 1,80 6,86 8,9 HAUSSE A  70
59,99 61,60 / 59,98 NS + 60 % 1,90 2,74 22,2 Les résultats 2013 ont été soutenus par les bonnes 63 / 63,80 15 %
Holding de serv. financiers 0,04 % + 53,44 % 27,62 198 3,1 % 2,91 20,9 performances de Fitch, l'agence de notation détenue 59,80 / 59 NC 29-11-2012
1.756 - 28.830.000 61,44 61,60 / 36,85 + 120 % 79 14-06-2013 - 60 % NS E
Cac All Shares - FR0000037947 à 50%. Le dividende a été relevé à 1,90€ par action.
+ 31,25 % ■■■■ 84 1,80 (D) ■■■■ TTF
FONC. DES RÉGIONS - FDR 69,78 + 2,18 % Delfin (28,9%) 31-Dec 832 4,20 5,88 11,9 L'actif net réévalué est supérieur aux attentes au titre HAUSSE Acheter 31 % A  80
Foncière diversifiée 68,29 70,24 / 67,57 Covea (7,8%) NS +9% 4,20 6,20 11,3 de 2013 (+3,5%), mais les résultats annuels sont 71,70 / 72,60 15 %
0,69 % + 12,01 % Groupe Crédit mutuel (7,3%) 74,12 340 6% 6,40 10,9 68 / 67,10 Conserver 46 % 21-10-2011
4.374 - 62.683.088 69,52 70,24 / 55,11 -6% -26 29-04-2013 +6% NS inférieurs à ce que prévoyaient les analystes. Le C
Cac All Shares - FR0000064578 Vendre 23 %
+ 11,20 % ■■■■ 355 4,20 (T) ■■■■ groupe va poursuivre les cessions. TTF
FONCIÈRE DEV. LOGEMENTS - FDL 18,50 + 0,52 % Groupe FDR 31-Dec 186 1,05 1,79 10,3 La foncière a fait état d'un chiffre d'affaires de 186 HAUSSE E
Foncière 18,41 18,60 / 18,41 Groupe GMF Covea MMA NS -5% 1,05 1,80 10,3 M€ en 2013, soit une baisse de 5,4 % par rapport à 18,75 / 18,92
NS + 5,14 % Macif Mutavie 124 5,7 % 1,87 18,09 / 17,92 NC 08-04-2013
1.288 - 69.611.004 18,42 19,88 / 15,01 19,34 125 24-04-2013 0% 9,9 celui de 2012. Ce repli s'explique en partie par l'impact V
Cac All Shares - FR0000030181 + 2,41 % -4% 130 1,05 (T) NS des cessions et des acquisitions. TTF
FONCIÈRE LYONNAISE - FLY 37,65 - 0,12 % Inmobiliaria Colonial (53,5 %) 31-Dec 153 2,10 2,10 17,9 BAISSE Acheter 33 % A  48
37,69 37,89 / 37,51 Calyon (8,8 %) NS -1% 2,03 2,07 18,2 L'actif net réévalué de liquidation s'éleve à 43,90 € 38,08 / 38,30 28 %
Gest. d'un portefeuille immobilier 0,01 % - 7,62 % Royal Bank of Scotland (7,3 %) 46,03 283 5,4 % 2,15 17,5 par action. La participation d'Unibail-Rodamco dans 37,32 / 37,10 Conserver 67 % 21-10-2011
1.752 - 46.528.974 37,81 41 / 37,30 - 18 % 106 18-10-2013 -1% NS C
Cac All Shares - FR0000033409 le capital donne un attrait spéculatif au dossier. Vendre 0%
- 1,17 % ■■■■ 110 0,70 (A) ■■■■ TTF
GECINA - GFC 98,94 - 0,09 % Metrovacesa (26,9%) 31-Dec 589 4,40 3,70 26,7 La foncière a publié des résultats stables au titre de HAUSSE Acheter 15 % E
Foncière diversifiée 99,03 101 / 97,93 J. Rivero Valcarce (16,2%) NS -1% 4,60 5,09 19,4 2013, tout en relevant son dividende et en annonçant 103 / 104,50
6.220 - 62.870.496 0,30 % + 7,59 % J. Bautista Soler Crespo (15,3%) 99,35 309 4,6 % 6 16,5 97,10 / 95,60 Conserver 31 % 28-10-2011
99,21 102,75 / 82,71 -0% 311 25-04-2013 + 38 % une promesse de vente concernant le centre com- Vendre 54 % V
SBF 120 - FR0010040865 + 3,03 % ■■■ 310 4,40 (T) NS mercial Beaugrenelle. TTF
GROUPE EUROTUNNEL - GET 9,45 - 0,13 % Goldman Sachs (15,6%) 31-Dec 1.092 0,12 0,06 NS Le groupe a dépassé les attentes du marché au qua- HAUSSE Acheter 72 % A  11
Exploit. concession ferroviaire 9,46 9,49 / 9,25 Franklin Resources (5%) + 180 % + 10 % 0,16 0,04 NS trième trimestre 2013, avec un chiffre d'affaires de 9,65 / 9,78 16 %
5.195 - 550.000.000 - (Cac PME) 1,23 % + 51,48 % 3,90 34 1,7 % 0,05 NS 9,14 / 9,01 Conserver 22 % 09-01-2014
9,41 9,49 / 5,08 + 142 % 20 03-06-2013 - 41 % 8,29 273,6 M€, en croissance de 12 %, alors que le con- Vendre 6% E
SBF 120 - FR0010533075 + 23,63 % ■■■■ 25 0,12 (T) ■■■■ sensus n'attendait que 260 M€. TTF
HAVAS - HAV 5,55 - 0,80 % Bolloré (36,5 %) 31-Dec 1.772 0,11 0,33 16,8 La marge opérationnelle courante s'est un peu amé- BAISSE Acheter 28 % V
Agence de médias 5,60 5,75 / 5,40 Parvus AM (15,6 %) +8% -1% 0,11 0,31 17,7 liorée en 2013 (+ 0,2 point à 13,8 %). La croissance 5,87 / 5,97
2.240 - 403.307.318 1,30 % + 11,14 % UBS (4,9 %) 2,79 126 2% 0,36 15,5 5,46 / 5,36 Conserver 67 % 07-11-2013
5,70 6,32 / 4,48 + 99 % 128 07-06-2013 -5% 1,32 est limitée par une modeste exposition à la commu- Vendre 6% VP
SBF 120 - FR0000121881 - 7,17 % ■■■■ 147 0,11 (T) ■■ nication numérique. TTF
HERMÈS INTERNATIONAL - RMS 248,50 + 2,56 % Actionnaires familiaux (68,58 %) 31-Dec 3.755 2,50 6,82 36,4 Hermès a dégagé des résultats et une marge opéra- HAUSSE Acheter 5% C
Luxe 242,30 248,50 / 241,10 LVMH (23,1 %) - 56 % +8% 2,70 7,48 33,2 tionnelle (32,4%) record en 2013, mais la hausse du 249,80 / 251,80
26.234 - 105.569.412 0,10 % - 6,05 % 18,30 740 1,1 % 7,91 31,4 242,50 / 240,50 Conserver 53 % 20-07-2012
246,80 283,20 / 223,95 + 1258 % 790 25-02-2014 + 10 % 6,70 dividende (+ 8%) est modérée en dépit d'une tréso- Vendre 42 % A
Cac Mid 60 - FR0000052292 - 5,69 % ■■■■■ 835 1,50 (A) ■■■ rerie nette d'un milliard d'euros au bilan. TTF
ICADE - ICAD 75,50 + 2,67 % CDC (56 %) 31-Dec 1.593 3,64 1,19 63,6 Le repli de l'ANR au titre de 2013 s'explique par une HAUSSE Acheter 67 % A  90
Immob. bureaux, centres comm. 73,54 75,78 / 72,81 New Ireland Ass. (3,2 %) NS +6% 3,67 1,40 53,9 provision sur la tour EQHO. Les résultats devraient 77,10 / 77,70 19 %
5.581 - 73.916.109 0,54 % + 8,79 % 80,17 62 4,9 % 1,50 50,3 74,30 / 73,70 Conserver 33 % 17-05-2012
75,70 75,78 / 57,99 -6% 127 16-04-2013 + 18 % NS être en hausse sensible dès 2015, grâce à plusieurs Vendre 0% C
SBF 120 - FR0000035081 + 11,57 % ■■■■ 133 3,64 (T) ■■■■ prévisions de livraisons. TTF
ILIAD - ILD 196,15 - 6,62 % Xavier Niel (55,30 %) 31-Dec 3.748 0,37 3,24 60,6 L'opérateur a réalisé de très bons résultats 2013. Il HAUSSE Acheter 55 % A  240
Opérateur télécoms 210,05 205,10 / 195,45 Rani Assaf (1,56 %) + 62 % + 19 % 0,37 4,60 42,7 détenait fin décembre 12% du marché du mobile en 216,30 / 223,60 22 %
11.392 - 58.076.797 1,54 % + 17,91 % Cyril Poidatz (1,20 %) 29,96 186 0,2 % 6,90 28,4 187,30 / 180 Conserver 35 % 05-12-2013
201,45 222,85 / 144,85 + 555 % 265 25-06-2013 + 42 % 3,32 France et 24% du marché du fixe haut débit avec un Vendre 10 % VP
Cac Next 20 - FR0004035913 + 31,73 % ■■■■■ 350 0,37 (T) ■■■■ très fort niveau de conquête. TTF
IMERYS - NK 62,13 - 4,91 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31-Dec 3.698 1,55 4 15,5 HAUSSE Acheter 42 % A  80
65,34 65,45 / 61,10 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 39 % -5% 1,60 4,03 15,4 Le leader mondial de la valorisation de minéraux a 65,90 / 67 29 %
Valorisation de minéraux 0,50 % + 23,76 % Prudential (8,1 %) 29,42 301 2,6 % 4,11 15,1 préféré renoncer au rachat d'Amcol plutôt que de 61,70 / 60,60 Conserver 42 % 12-01-2012
4.737 - 76.238.264 63,12 68,10 / 45,31 + 111 % 304 08-05-2013 +1% 1,52 VP
SBF 120 - FR0000120859 poursuivre la bataile avec Minerals Technologies. Vendre 17 %
- 1,71 % ■■■■■ 310 1,55 (T) ■■■■■ TTF
INGENICO - ING 65,15 - 4,33 % Morpho (10,2 %) 31-Dec 1.371 0,70 1,87 34,8 Le groupe a dépassé ses objectifs l'an dernier, bien HAUSSE Acheter 56 % A  80
Terminaux de paiement 68,10 69 / 64,57 FMR LLC (5,6 %) + 39 % + 14 % 0,80 2,50 26,1 qu'ils aient été relevés. La rentabilité, bien que déjà 70,30 / 71,60 Conserver 23 %
1,60 % + 41,54 % Concert Consellor (3,71 %) 14,90 97 1,2 % 2,92 22,3 64,70 / 63,40 38 % 26-05-2011
3.459 - 53.086.309 - (Cac PME) 66,87 70,71 / 44,39 + 337 % 114 07-05-2013 + 34 % 2,74 élevée, devrait continuer de progresser portée par C
SBF 120 - FR0000125346 Vendre 6%
+ 11,79 % ■■■■■ 150 0,70 (T) ■■■■ une croissance dynamique. TTF
(Cac PME) : éligible à l’indice Cac-PME.
 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

VIII la cote SRD CLASSIQUE ACTIONS FRANÇAISES

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VARIATION ACTIONNARIAT
ACTIONNARIAT BILAN
BILAN ACTIVITÉ
ACTIVITÉ DIVIDENDE
DIVIDENDE BNPA
BNPA VALORISATION
VALORISATION COMMENTAIRE
COMMENTAIRE CONSEIL
CONSEIL
IPSEN - IPN 28,57 - 4,72 % Holding Mayroy (68,6 %) 31-Dec 1.225 0,80 1,74 16,4 Ipsen a affiché une amélioration de sa rentabilité en BAISSE Acheter 33 % AS  40
Laboratoire pharmaceutique 29,98 29,97 / 28,23 - 19 % 0% 0,80 1,82 15,7 2013 en dépit d'une stabilité de ses ventes. La crois- 30,34 / 30,89 40 %
2.365 - 82.769.075 - (Cac PME) 0,46 % + 6,80 % 11,50 -29 2,8 % 2,05 13,9 28,11 / 27,56 Conserver 50 % 28-02-2014
29 34,84 / 25,15 + 148 % 153 05-06-2013 +5% 1,78 sance va reprendre en 2014 mais la marge se stabili- Vendre 17 % A
SBF 120 - FR0010259150 - 16,86 % ■■■■■ 175 0,80 (T) ■■■■ ser du fait des investissements aux Etats-Unis. TTF

IPSOS - IPS 28,50 - 5,32 % LT Participations (26,2%) 31-Dec 1.712 0,64 2,62 10,9 La marge opérationnelle 2013 a été inférieure à BAISSE Acheter 64 % A  40
Institut de sondages 30,10 30,10 / 28,25 Fidelity (6,2%) + 64 % -4% 0,70 2,67 10,7 l'objectif (10,6% au lieu de 11%). Mais une croissance 29,98 / 30,42 40 %
1.292 - 45.326.587 0,69 % + 2,70 % Salariés (1,8%) 18,51 74 2,5 % 2,76 10,3 28,29 / 27,85 Conserver 36 % 02-02-2011
29,17 34,72 / 24,96 + 54 % 17 01-07-2013 +2% 1,07 organique plus soutenue est attendue cette année (3 Vendre 0% VP
SBF 120 - FR0000073298 - 8,42 % ■■■■ 125 0,64 (T) ■■■■ %, après 0,8 % l'an passé). TTF
JCDECAUX - DEC 29,83 - 4,68 % JCDecaux Holding (70,5%) 31-Dec 2.676 0,44 0,74 40,3 BAISSE Acheter 47 % A  40
31,30 31,27 / 29,56 ING (6,1%) -1% +2% 0,48 0,41 73,2 Le rachat de Cemusa (Espagne, Portugal et New 31,27 / 31,79 34 %
Mobilier urbain 0,28 % + 46,95 % Franklin Ressources (2%) 11,34 164 1,6 % 1,13 26,5 York) est signé pour 80 M€. La reprise de Metrobus 29,22 / 28,70 Conserver 26 % 06-05-2010
6.667 - 223.486.855 30,11 32,64 / 19,17 + 163 % 90 17-05-2013 - 45 % 2,48 VP
SBF 120 - FR0000077919 pourrait suivre. Vendre 26 %
- 0,47 % ■■■■■ 250 0,44 (T) ■■■■ TTF
KLÉPIERRE - LI 33,11 - 0,63 % Simon Property Group (28,7%) 31-Dec 1.087 1,50 0,90 36,8 Forte de résultats légèrement supérieurs aux atten- HAUSSE Acheter 25 % A  39
Immobilier de centres comm. 33,32 33,41 / 32,85 BNP Paribas (22,2%) NS 0% 1,55 0,30 NS tes au titre de 2013, la foncière Klépierre a relevé son 33,94 / 34,37 18 %
6.604 - 199.470.340 0,51 % + 3,79 % Auto détenu (2,32%) 11,53 167 4,7 % 1 33,1 32,29 / 31,86 Conserver 56 % 21-10-2011
33,23 35,06 / 28,96 + 187 % 137 15-04-2013 - 67 % NS dividende. Les perspectives à l'horizon 2015 sont con- Vendre 19 % C
SBF 120 - FR0000121964 - 1,71 % ■■■■■ 180 1,50 (T) ■■■■ firmées. TTF

LAGARDÈRE - MMB 28,44 - 1,51 % Qatar Hold. (12,8%) 31-Dec 7.216 1,30 0,68 41,9 Un nouveau dividende exceptionnel de 6 € sera HAUSSE Acheter 27 % VP
Groupe de médias 28,88 29,05 / 28 Lagardère C & M (9,3%) - 12 % -2% 1,30 9,97 2,9 versé, en plus du coupon ordinaire de 1,3 €. Objectif 29,44 / 29,76
3.729 - 131.133.286 1,31 % - 0,05 % Salariés (1,5%) 22,11 89 4,6 % 1,68 17 28,29 / 27,97 Conserver 60 % 30-10-2013
28,80 29,83 / 19,06 + 29 % 1307 28-05-2013 + 1369 % 0,47 de hausse entre zéro et 5% du bénéfice opérationnel Vendre 13 % A
Cac Next 20 - FR0000130213 + 5,26 % ■■■■■ 220 9 (D) ■■ pour 2014 (hors effets de change). TTF

LISI - FII 116,70 - 1,52 % Cie Ind. de Delle (55,1 %) 31-Dec 1.149 1,40 5,47 21,3 Le fabricant de fixations pour l'industrie a réalisé un HAUSSE Acheter 44 % VP
Conception, fabr. de fixations 118,50 122,60 / 115,45 Viellard Migeon et Cie (6 %) + 11 % +6% 1,70 7,12 16,4 bénéfice opérationnel courant de 128,9 M€ (+ 28,4 124,40 / 126,30
1.259 - 10.786.494 0,09 % + 54,57 % FFP (5,1 %) 55,88 57 1,5 % 7,44 15,7 116,90 / 115 Conserver 56 % 01-11-2013
117,60 129,50 / 71,14 + 109 % 75 02-05-2013 + 30 % 1,15 %) en 2013 mais a déçu les marchés avec des objec- Vendre 0% A
Cac Small - FR0000050353 + 8,26 % ■■■■ 80 1,40 (T) ■■■■ tifs prudents. TTF

M6 - MMT 16,25 - 0,98 % RTL Group (48,5%) 31-Dec 1.383 1,85 1,11 14,6 La marge opérationnelle courante a baissé en 2013 HAUSSE Acheter 40 % VP
Télévision généraliste 16,41 16,65 / 15,82 Nation. à Portefeuille (7,3%) - 51 % -0% 0,85 0,89 18,3 (-0,9 point à 14,9 %). Si Paris Première devient gra- 17,14 / 17,42
2.045 - 125.883.964 0,46 % + 33,10 % Autocontrôle (0,5%) 4,54 140 5,2 % 0,98 16,6 15,94 / 15,66 Conserver 45 % 30-10-2013
16,41 18,09 / 11,36 + 258 % 112 20-05-2013 - 20 % 1,27 tuite début 2015, elle pèsera sur les comptes pendant Vendre 15 % A
SBF 120 - FR0000053225 - 2,43 % ■■■■■ 123 1,85 (T) ■■ trois ans. Prise partielle de bénéfices. TTF

MAUREL & PROM - MAU 11,93 + 0,46 % Pacifico (24%) 31-Dec 580 0,20 0,48 25 Un contrat stratégique a été signé avec le gouverne- HAUSSE Acheter 67 % AS  15
Exploration, prod. de pétrole 11,88 12,18 / 11,78 Macif (6,9%) + 47 % + 23 % 0 0,51 23,2 ment du Quebec pour la recherche de gaz et huile de 12,58 / 12,83 26 %
1.450 - 121.530.169 - (Cac PME) 1,09 % - 9,28 % Fin. de Rosario (1,4%) 7,50 58 nul 0,74 16,1 11,58 / 11,33 Conserver 33 % 21-03-2014
12,10 13,55 / 10,88 + 59 % 62 21-06-2013 +8% 3,24 schiste et le Gabon a accepté de renouveler et Vendre 0% A
SBF 120 - FR0000051070 - 1,85 % ■■ 90 0,40 (T) ■■■■ d'agrandir son permis de prospecter le pays. TTF

MERCIALYS - MERY 15,60 - 0,32 % Casino GP (40,2%) 31-Dec 139 0,91 1,56 10 La société foncière détenue à 40 % par Casino, a HAUSSE Acheter 71 % V
Immobilier de centres comm. 15,65 16,18 / 15,60 Generali Assur. Vie (8,1%) NS -7% 0,91 1,32 11,8 dégagé un bénéfice net en baisse de 14 % à 123 M€ 16,36 / 16,55
1.436 - 92.049.169 0,53 % - 3,73 % Axa (7,7%) 8,01 143 5,8 % 1,63 9,6 15,66 / 15,47 Conserver 21 %24-07-2013
15,97 18,32 / 13,96 + 95 % 123 25-06-2013 - 15 % NS en 2013. Le groupe va verser un dividende de 1,16 € Vendre 7% A
Cac All Shares - FR0010241638 + 2,30 % ■■■■ 150 0,97 (S) ■ par action au titre de 2013. TTF

NATIXIS - KN 5,18 - 6,86 % BPCE (71,5%) 31-Dec 7.226 0,75 0,29 17,7 Le groupe a publié un bénéfice net 2013 en hausse HAUSSE Acheter 31 % A7
Banque 5,57 5,58 / 5,12 DZ Bank (1,9%) NS + 18 % 0,16 0,31 16,8 de 8 % à 1,1 Md€ hors éléments exceptionnels. Le 5,62 / 5,73 35 %
0,70 % + 65,34 % SanPaolo-IMI (1,7%) 5,33 901 3,1 % 0,39 13,3 5,14 / 5,02 Conserver 46 % 11-03-2011
16.075 - 3.100.295.190 5,33 5,65 / 2,95 -3% 954 14-08-2013 +6% NS plan stratégique 2014-2017 jugé ambitieux prévoit AS
Cac Next 20 - FR0000120685 Vendre 23 %
+ 21,31 % ■■■ 1205 0,65 (E) ■■■■ une hausse de près de 25 % du PNB, à 8 Mds€. TTF
NEOPOST - NEO 56,07 - 0,85 % Arnhold & S. Bleichroeder (10%) 31-Jan 1.096 3,90 4,74 11,8 BAISSE Acheter 27 % A  78
56,55 57,30 / 55,20 Harris Associates (5%) + 105 % +2% 3,90 4,78 11,7 Les perspectives 2014 de marge ont déçu. Pourant, le 59,10 / 60,10 39 %
Equip. affranchissement postal 1,30 % + 17,19 % Jupiter AM (7,3%) 22,35 161 7% 4,94 11,4 groupe prépare l'avenir en accélérant sa diversifica- 54,80 / 53,80 Conserver 45 % 08-07-2011
1.931 - 34.440.318 56,88 66,65 / 46,97 + 151 % 164 05-02-2014 +1% 2,50 E
SBF 120 - FR0000120560 tion et donc en renforçant ses investissements.. Vendre 27 %
+ 0,09 % ■■■■■ 170 1,80 (A) ■■■■ TTF
NEXANS - NEX 38,28 - 1,88 % Madeco (19,9%) 31-Dec 4.689 0,50 0,92 41,6 HAUSSE Acheter 11 % A  45
39,02 39,19 / 37,38 Morgan Stanley (6,5%) + 21 % -4% 0 -7,92 NS Le leader mondial du câble a annoncé des résultats 40,34 / 41,19 18 %
Fabr. câbles énergie, télécoms 1,08 % + 22,45 % Axa (5,9%) 36,85 27 nul -3,56 NS 2013 décevants. Les dirigeants s'attèlent à redresser 37,08 / 36,23 Conserver 37 % 14-06-2013
1.610 - 42.043.145 38,51 43,03 / 28,61 +4% -333 17-05-2013 NS 0,42 AB
SBF 120 - FR0000044448 le groupe. Un mieux est déjà attendu cette année. Vendre 53 %
+ 3,96 % ■■■ -150 0,50 (T) ■■■ TTF
NEXITY - NXI 32,73 + 3,62 % BPCE (40,2%) 31-Dec 2.737 2 0,78 42 Fin 2013, le groupe a publié des résultats supérieurs HAUSSE Acheter 70 % V
Promoteur-constructeur 31,59 32,82 / 30,99 Dirigeants et salariés (6,3%) NS -3% 2 1,87 17,5 aux attentes. Son carnet de commandes représente 33,64 / 34,19
1.754 - 53.576.584 1,09 % + 26,44 % CDC (5,7%) 30,29 42 6,1 % 2,24 14,6 31,36 / 30,81 Conserver 20 % 20-02-2014
32,49 32,82 / 24,27 +8% 100 27-05-2013 + 139 % NS désormais dix-huit mois d'activité. Mais le titre est Vendre 10 % A
SBF 120 - FR0010112524 + 19,43 % ■■■ 120 2 (T) ■■■■ désormais bien valorisé. TTF

NUMERICABLE GROUP - NUM 29,61 + 11,99 % Altice (30%) 31-Dec 1.314 0 0,69 42,7 L'offre de Numericable a été retenue par Vivendi, HAUSSE Acheter 33 % E
Câblo-opérateur 26,43 31 / 29,01 Carlyle (26%) + 505 % +1% 0 0,52 56,5 face à celle de Bouygues Telecom, pour la reprise de 32,67 / 34,23
3.669 - 123.942.012 1,72 % + 3,88 % Cinven (18%) 4,11 86 nul 0,65 45,9 26,35 / 24,79 Conserver 56 % 29-11-2013
29,24 32 / 23,02 + 621 % 65 - 24 % SFR. Des négociations exclusives sont ouvertes Vendre 11 %
- FR0011594233 + 12,14 % ■■■ 80 () 4,75 jusqu'au début avril. TTF

ODET (FINANCIÈRE) - ODET 975,05 - 1,81 % groupe Bolloré (91%) 31-Dec 10.848 0,50 121,17 8 Le holding de tête de Bolloré affiche un résultat net HAUSSE VP
Holding du Groupe Bolloré 993 1000,95 / 910 NS +7% 0,50 25,05 38,9 consolidé de 438 millions d'euros, dont 165 millions 1018 / 1037
6.422 - 6.585.990 0,03 % + 68,61 % 511,84 798 0,1 % 45,55 21,4 946 / 927 NC 07-06-2013
980,75 1040 / 550,10 + 90 % 165 17-06-2013 - 79 % NS part du groupe. Le dividende est maintenu à 0,50€ C
Cac All Shares - FR0000062234 + 18,42 % ■■■ 300 0,50 (T) ■■ par action. TTF

ORPÉA - ORP 47,37 - 1,79 % CCPIB 15% 31-Dec 1.601 0,60 1,82 26 Les facturations sont en hausse annuelle de 12 % et HAUSSE Acheter 80 % A  60
Résidences de retraite 48,23 48,49 / 47,10 Dr J.C. Marian (8%) + 129 % + 12 % 0,71 2,11 22,5 le groupe vise une progression de plus de 10 % de 49,14 / 49,86 27 %
2.628 - 55.476.991 1,00 % + 45,75 % FFP (7,2%) 25 97 1,5 % 2,38 19,9 46,28 / 45,56 Conserver 10 % 10-02-2006
47,91 49,75 / 31,21 + 89 % 116 26-07-2013 + 16 % 2,76 son activité en 2014, hors acquisitions. La rentabilité Vendre 10 % C
SBF 120 - FR0000184798 + 12,14 % ■■■■■ 131 0,60 (T) ■■■■■ est attendue en amélioration en 2013. TTF

PARIS ORLÉANS - PAOR 17,74 - 1,17 % Groupe familial (46,9%) 31-Mar 1.050 0,50 0,66 26,8 Le groupe spécialisé dans les conseils financiers et la HAUSSE Acheter 33 % A  23.5
Activités financières 17,95 18,05 / 17,74 Groupe E. de Rothschild (7,9%) NS -8% 0,50 0,07 NS gestion d'actifs a vu ses revenus baisser de 3 % au 18,29 / 18,43 32 %
1.259 - 70.959.068 - (P) 0,03 % - 5,13 % Jardine Matheson Holdings (6%) 24,94 47 2,8 % 0,85 21 17,71 / 17,57 Conserver 67 % 26-02-2013
17,90 20,70 / 16,60 - 29 % 5 04-11-2013 - 89 % NS premier semestre de son exercice 2013-2014, mais le Vendre 0% E
Cac All Shares - FR0000031684 - 0,34 % ■■■■■ 60 0,50 (T) ■■■■ résultat opérationnel a augmenté de 20 %. TTF

PEUGEOT SA - UG 13,69 - 5,26 % FFP (19%) 31-Dec 54.090 0 -2,74 NS Carlos Tavares est officiellement devenu président du HAUSSE Acheter 38 % E
Constructeur automobile 14,45 14,57 / 13,59 Autre famille Peugeot (6,5%) + 53 % -2% 0 -3,10 NS directoire le 31 mars. Il présentera son plan à moyen 14,85 / 15,18
4.858 - 354.848.992 3,88 % + 134,42 % 19,39 -5010 nul -1,13 NS 13,55 / 13,22 Conserver 19 % 22-11-2013
14,01 14,57 / 5,17 - 29 % -2218 02-06-2011 NS terme 'back in the race le 14 avril avant l'assemblée Vendre 43 % V
Cac Next 20 - FR0000121501 + 45,05 % ■■ -400 1,10 (T) 0,17 du 25 avril. TTF
PLASTIC OMNIUM - POM 26,71 - 3,21 % Burelle (56,1 %) 31-Dec 5.124 0,25 1,19 22,4 En 2013, la marge opérationnelle a progressé de 18 HAUSSE Acheter 57 % A  32
Equipement automobile 27,60 28,05 / 26,40 + 38 % +7% 0,33 1,34 19,9 %, le résultat net de 14,6 % et la dette a été réduite 28,66 / 29,29 20 %
4.140 - 154.977.021 0,75 % + 114,52 % 5,10 173 1,2 % 1,59 16,8 26,09 / 25,46 Conserver 29 % 18-10-2013
SBF 120 - FR0000124570 26,93 28,05 / 11,24 + 424 % 208 29-04-2013 + 13 % 0,88 de 35 M€ tout en maintenant un rythme d'investis- Vendre 14 % AB
Div. par 3 le 10-9-13 + 31,60 % ■■■■■ 232 0,76 (T) ■■■■■ sements stratégiques soutenus. TTF

RALLYE - RAL 34,42 + 1,68 % Foncière Euris (56,91%) 31-Dec 50.200 1,83 1,58 21,8 Le groupe tire l'essentiel de ses bénéfices de Casino. HAUSSE Acheter 75 % VP
Holding 33,85 36,16 / 33 UBS (8,26 %) + 568 % + 18 % 1,89 2,46 14 Si ce dernier est momentanément pénalisé par la 37,34 / 38,02
1.678 - 48.740.974 0,86 % + 15,13 % Tocqueville Fin. (1,96 %) 39,55 245 5,5 % 3,49 9,9 34,46 / 33,78 Conserver 12 % 23-08-2013
35,35 36,16 / 25,90 - 13 % 120 21-05-2013 + 56 % 0,25 crise au Brésil (il y est présent à travers sa filiale Vendre 12 % A
Cac All Shares - FR0000060618 + 12,96 % ■■■■■ 170 1,03 (S) ■■ GPA), Rallye s'en ressentira aussi. TTF
L'action a rebondi vendredi grâce à des rumeurs
REMY COINTREAU - RCO 61,47 + 0,44 % Famille Hériard-Dubreuil (54,93%) 31-Mar 1.040 1,40 2,97 20,7 HAUSSE Acheter 16 % E
61,20 64,25 / 60,58 + 28 % - 13 % 1,40 1,81 34 d'OPA (relayées par Bloomberg) du groupe de spiri- 64,20 / 65,30
Spiritueux 1,69 % - 29,82 % Public (41,16%) 22,08 130 2,3 % 2,31 26,6 tueux américain Brown-Forman. Le même jour, tou- 59,90 / 58,80 Conserver 63 % 05-12-2013
2.980 - 48.476.859 61,84 91,84 / 52,99 + 178 % 90 26-09-2013 - 39 % 3,16 V
SBF 120 - FR0000130395 tefois, Exane a dégradé Rémy Cointreau à sous-per- Vendre 21 %
+ 0,79 % ■■■■ 115 1,40 (T) ■ TTF
formance.
REXEL - RXL 18,29 - 4,24 % Ray Investment (16,5%) 31-Dec 13.012 0,75 1,17 15,6 En 2013, les résultats du leader mondial de la distri- BAISSE Acheter 40 % V
Distrib. de matériel électrique 19,09 19,10 / 18,05 Dirigeants et salariés (1,9%) + 52 % -3% 0,75 0,75 24,4 bution de matériel électrique ont été décevants. Les 19,15 / 19,39
5.181 - 283.372.451 0,97 % + 9,92 % flottant: 81% 14,93 318 4,1 % 0,75 24,4 18,11 / 17,87 Conserver 47 % 14-02-2014
18,46 20,55 / 15,52 + 22 % 211 31-05-2013 - 36 % 0,57 perspectives de 2014 nous incitent à la prudence sur Vendre 13 % A
SBF 120 - FR0010451203 - 4,14 % ■■■■ 215 0,75 (T) ■■■■ l'action. TTF
RUBIS - RUI 50,86 -2% Halisol (6 %) 31-Dec 2.765 1,84 3,09 16,4 La Bourse a été un peu déçue par le retrait de 4 % HAUSSE Acheter 78 % A  60
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 51,90 52,17 / 50,50 Orfim (5,6 %) + 23 % -1% 1,95 2,97 17,1 du chiffre d'affaires du quatrième trimestre. Les volu- 52,50 / 53 18 %
1.897 - 37.291.099 0,73 % + 4,06 % Gpe Ind. Marcel Dassault (5,4 %) 38,29 94 3,8 % 3,22 15,8 50,70 / 50,30 Conserver 22 %27-06-2013
SBF 120 - FR0000121253 51,41 52,45 / 43,28 + 33 % 105 10-06-2013 -4% 0,78 mes sont remontés. La marge ne devrait pas avoir Vendre 0% VP
Div. p 2 12-7-11 + 10,48 % ■■■■■ 120 1,84 (T) ■■■■■ souffert. Le stockage se porte toujours bien. TTF

SARTORIUS STEDIM BIOTECH - DIM 129,30 - 10,33 % Sartorius AG 31-Dec 588 1,10 3,79 34,1 Le direction vise pour 2014 une croissance comprise BAISSE Acheter 75 % A  175
Equip. biopharmaceutique 144,20 143,85 / 128 Autocontrôle + 27 % +8% 1,20 4,31 30 entre 11% et 14% à données constantes et une 137,60 / 140,30 35 %
2.204 - 17.042.306 - (Cac PME) 0,30 % + 25,53 % 27,30 57 0,9 % 5,46 23,7 126,80 / 124,10 Conserver 25 %26-04-2013
129,60 153,50 / 93,62 + 374 % 66 10-04-2014 + 14 % 3,97 marge d'excédent burt d'exploitation (ebitda) retrai- Vendre 0% AB
Cac Small - FR0000053266 + 6,11 % ■■■■■ 84 1,20 (T) ■■■■■ tée de 23,5% (contre 23% en 2013). TTF

(Cac PME) : éligible à l’indice Cac-PME.

Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL

ACTIONS FRANÇAISES
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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION
VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
SCOR - SCR 25,33 - 1,69 % Patinex (7,8%) 31-Dec 10.253 1,20 2,17 11,7 Forte croissance de l'activité et résultat net supérieur HAUSSE Acheter 64 % A  31
Réassurance 25,77 25,75 / 25 Alecta (4,5%) NS +8% 1,30 2,85 8,9 aux attentes, en hausse de plus de 30%. Le réassu- 26,13 / 26,41 22 %
4.863 - 191.980.457 0,85 % + 12,83 % Generali Invest. France (3,1%) 25,89 418 5,1 % 2,65 9,6 24,95 / 24,67 Conserver 27 % 20-04-2011
25,28 26,60 / 21,94 -2% 549 29-04-2013 + 31 % NS reur augmente, pour la deuxième année consécutive Vendre 9% C
Cac Next 20 - FR0010411983 - 4,65 % ■■■■■ 510 1,20 (T) ■■■■■ son dividende. TTF
SEB - SK 64,26 + 0,88 % Fédéractive (19,2%) 31-Dec 4.161 1,32 3,87 16,6 Au titre de 2013, le groupe a réalisé des ventes en HAUSSE Acheter 24 % A  77
Petit électroménager 63,70 65,43 / 62,85 Venelle Invest. (13,1%) + 27 % +2% 1,39 4,08 15,8 progression de 5,4 % à structure et parité courantes. 65,70 / 66,50 20 %
3.224 - 50.169.049 0,71 % + 21,13 % FFP (5,1%) 30,54 194 2,2 % 4,48 14,3 62,50 / 61,70 Conserver 65 % 02-01-2014
64,46 69,50 / 51,50 + 110 % 200 16-05-2013 +6% 0,87 Le résultat opérationnel d'activité est très voisin de Vendre 12 % E
SBF 120 - FR0000121709 - 2,19 % ■■■■ 225 1,32 (T) ■■■■ celui de 2012. TTF
SES - SESG 26,93 - 0,28 % Etat du Luxembourg (16,7%) 31-Dec 1.890 0,97 1,62 16,6 A l'issue de l'assemblée générale, le conseil d 'admi- HAUSSE Acheter 59 % V
Opérateur telco. par satellites 27 27,27 / 26,42 Sofina (4,70%) + 138 % +3% 1,07 1,55 17,4 nistration a élu Karim Michel Sabbagh comme PDG à 27,43 / 27,73
7.870 - 292.304.059 0,93 % + 9,90 % 4,89 649 4% 1,60 16,8 26,31 / 26,01 Conserver 41 %
04-10-2013
26,70 27,64 / 20,48 + 451 % 610 19-04-2013 -4% 6,27 la place de Romain Bausch, qui deviendra président Vendre 0%
Cac Next 20 - LU0088087324 + 14,43 % ■■■■ 640 0,82 (T) ■ du conseil d 'adminsitration en janvier 2015. VP

SODEXO - SW 75,22 - 1,97 % Bellon (37,7%) 31-Aug 18.400 1,59 3,34 22,5 Sodexo a promis un redressement de sa rentabilité à HAUSSE Acheter 45 % A  90
Restauration collective 76,73 77,85 / 74,78 First Eagle (3,6%) +1% 1,65 3,16 23,8 partir de l'exercice 2014-2015, après une stagnation 78,40 / 79,10 20 %
11.819 - 157.132.025 0,43 % + 2,86 % Salariés (1,1) 0 525 2,2 % 3,43 21,9 75,40 / 74,70 Conserver 50 % 09-01-2014
76,56 78,79 / 62 0% 496 30-01-2014 -6% 0,67 de l'activité et un tassement des marges pour le der- Vendre 5% VP
Cac Next 20 - FR0000121220 + 2,15 % ■■■■■ 539 1,62 (T) ■■■■ nier exercice. TTF
SOMFY - SO 237 - 1,06 % JPJ-S (49,2%) 31-Dec 997 5,20 10,65 22,2 Après des résultats 2013 satisfaisants, les perspecti- HAUSSE Acheter 100 % E
Syst. d'ouverture-fermeture 239,55 242 / 237 Famille Despature (10,5%) -1% +1% 5,30 12,72 18,6 ves 2014 du numéro un mondial de l'automatisation 138,60 / 140,40
1.857 - 7.836.800 0,04 % + 42,77 % JPJ 2 SA (8%) 118,49 84 2,2 % 12,72 18,6 131,40 / 129,60 Conserver 0% 04-10-2012
241 242 / 149 + 100 % 100 30-05-2013 + 19 % des ouvertures de la maison et du bâtiment sont Vendre 0% V
Cac All Shares - FR0000120495 + 28,11 % ■■■ 100 4,80 (T) 1,85 mitigées. TTF
STMICROELECTRONICS - STM 6,41 - 4,39 % ST Holding (27,5%) 31-Dec 6.084 0,20 -0,96 NS Le titre a bien réagi aux résultats annuels. La direc- HAUSSE Acheter 22 % E
Fabricant de semi-conducteurs 6,70 6,72 / 6,39 Brandes Invest. (8,8%) - 20 % -5% 0,30 -0,41 NS tion s'est montrée optimiste sur l'environnement du 6,83 / 6,92
5.838 - 910.703.305 1,32 % + 4,43 % 4,68 -877 4,7 % 0,16 38,9 6,47 / 6,37 Conserver 52 %
25-10-2013
6,57 7,69 / 5,24 + 37 % -376 24-03-2014 NS groupe et a confirmé l'objectif de marge de 10 % Vendre 26 %
Cac Next 20 - NL0000226223 + 9,76 % ■■■ 150 0,09 (A) 0,82 pour la mi-2015. V

SUEZ ENVIRONN. - SEV 14,20 - 4,38 % GDF Suez (35,7%) 31-Dec 14.644 0,65 0,49 29 Suez Environnement a obtenu en Inde trois nouveaux HAUSSE Acheter 58 % A  18
Traitement des déchets et eau 14,85 14,96 / 14,17 Gpe Bruxelles Lambert (7,2%) + 105 % -3% 0,65 0,69 20,6 contrats d'eau et d'assainissement à Bombay, Pune 14,86 / 15,02 27 %
7.245 - 510.233.829 1,12 % + 37,60 % CDC (2 %) 9,72 251 4,6 % 0,76 18,7 14,23 / 14,07 Conserver 37 % 22-07-2008
14,53 15,07 / 9,25 + 46 % 352 27-05-2013 + 41 % 0,99 et Bangalore, pour un montant total de 61 millions Vendre 5%
Cac Next 20 - FR0010613471 + 9,02 % ■■■■ 395 0,65 (T) ■■■■ d'euros. TTF
TARKETT - TKTT 26,75 + 0,24 % Famille Deconinck:50,1% 31-Dec 2.516 2,04 Le troisième fabricant mondial de revêtement de sol BAISSE Acheter 71 % A  40
Fabric de revêtements de sols 26,68 27,20 / 25,61 KKR: 21,89% + 62 % +9% 0,62 1,55 17,3 a publié de très bons résultats 2013. L'exercice en 27,35 / 28 50 %
0,47 % - 2,37 % Flottant: 28,73% 410,81 85 2,3 % 14,2 24,65 / 24 Conserver 29 % 27-12-2013
1.705 - 63.722.696 26,10 32,90 / 24,83 - 93 % 99 1,88 0,85 cours s'annonce très bien aussi. La valorisation n'est
- FR0004188670 Vendre 0%
- 6,21 % ■■■ 120 () ■■■ pas élevée. TTF
TECHNICOLOR - TCH 5,07 - 3,23 % RBS Group (10%) 31-Dec 3.450 0 -0,05 NS HAUSSE Acheter 71 % A  6.5
5,24 5,32 / 5,01 Franklin Ressources (9,9%) + 601 % -4% 0 -0,27 NS Le groupe a dépassé ses objectifs de rentabilité et de 5,61 / 5,78 28 %
Equip, serv pour ind. cinéma 1,81 % + 59,97 % Société Générale (5,2%) 0,35 -20 nul 0,09 56,7 cash 2013 et relevé ceux de 2014. Il a dégagé presque 4,96 / 4,79 Conserver 29 % 17-01-2013
1.703 - 335.907.670 5,27 5,37 / 3,01 + 1330 % -92 NS 0,70 E
SBF 120 - FR0010918292 200 M€ de trésorerie disponible l'an dernier. Vendre 0%
+ 31,71 % ■■■ 30 () ■■■■ TTF
TELEPERFORMANCE - RCF 42 - 3,25 % Int. Value Advisers (8,1%) 31-Dec 2.433 0,68 2,23 18,9 Le groupe a dévoilé des résultats 2013 conformes BAISSE Acheter 92 % A  55
Gestion de centres d'appels 43,41 43,66 / 41,71 ING (5,3%) +4% 0,80 2,27 18,5 aux attentes et ambitionne une nouvelle croissance 44,78 / 45,56 31 %
2.405 - 57.260.190 0,87 % + 27,93 % Gryphon (4,4%) 0 128 1,9 % 2,71 15,5 41,76 / 40,98 Conserver 8% 30-11-2009
42,84 47,20 / 31,71 0% 129 06-06-2013 +2% 0,96 des ventes en 2014 (comprise entre 5 et 7%) ainsi Vendre 0% C
SBF 120 - FR0000051807 - 5,18 % ■■■■ 155 0,68 (T) ■■■■ qu'une hausse de la marge d'Ebita. TTF
TF1 - TFI 12,95 - 0,69 % Bouygues (43,5%) 31-Dec 2.470 0,55 0,64 20,1 La marge opérationnelle courante peut encore pro- HAUSSE Acheter 38 % A  15
Télévision généraliste 13,04 13,44 / 12,54 Salariés (7%) - 14 % -6% 0,55 0,65 20 gresser (hors effet négatif du Mondial et de la vente 13,93 / 14,25 16 %
2.736 - 211.260.013 1,37 % + 58,86 % 8,10 136 4,2 % 0,52 24,9 12,66 / 12,34 Conserver 57 % 12-10-2012
13,23 15,21 / 7,50 + 60 % 137 25-04-2013 +1% 1 d'Eurosport). La trésorerie (500 M€) permettra un Vendre 5% VP
SBF 120 - FR0000054900 - 7,57 % ■■■■■ 110 0,55 (T) ■■■■ rachat d'actions ou un dividende exceptionnel. TTF
THALES - HO 46,09 - 7,57 % Etat français (27,1%) 31-Dec 14.194 0,88 2,69 17,1 La direction s'est engagée sur le tenue d'une amélio- HAUSSE Acheter 57 % V
Electronicien 49,86 49,75 / 45,50 Dassault Aviation (26%) - 26 % 0% 1,12 2,84 16,2 ration de la rentabilité à l'horizon 207-2018 mais reste 49,71 / 50,38
9.482 - 205.744.500 1,00 % + 39,29 % salariés (3,1%) 19,01 535 2,4 % 3,02 15,3 46,81 / 46,14 Conserver 36 % 11-04-2014
47,86 50 / 30,90 + 142 % 573 10-12-2013 +6% floue sur les moyens de relancer la croissance de Vendre 7% A
Cac Next 20 - FR0000121329 - 1,53 % ■■■■ 600 0,27 (A) 0,60 l'électronicien. TTF
UBISOFT ENTERT. - UBI 12,61 - 2,66 % Guillemot (11,7%) 31-Mar 1.000 0 0,68 18,5 HAUSSE Acheter 50 % A  15
12,95 13 / 12,38 Harbinger (9,5%) - 15 % - 20 % 0 -0,63 NS Au premier semestre 2013-2014, le chiffre d'affaires 13,60 / 13,92 19 %
Editeur de jeux vidéo 1,30 % + 50,60 % Fidelity (6,4%) 8,18 65 nul 1 12,6 du groupe a augmenté de 5%, à 293 M€ mais la 12,28 / 11,96 Conserver 42 % 10-06-2011
1.333 - 105.741.956 12,85 13,15 / 7,55 + 54 % -60 NS 1,21 AS
SBF 120 - FR0000054470 perte nette s'est creusée de 38,1 à 62,1 M€. Vendre 8%
+ 22,62 % ■■■■ 95 () ■■■■ TTF
VALEO - FR 101,20 - 4,08 % Lazard AM (5,1%) 31-Dec 12.110 1,50 5,37 18,8 Bpifrance (banque publique d'investissement) qui HAUSSE Acheter 50 % A  120
Equipementier automobile 105,50 105,10 / 99,10 Bpifrance (3,3%). + 15 % +3% 1,70 6 16,9 avait hérité des parts du FSI a vendu 2,5% du capital 107,20 / 109,30 Conserver 19 %
1,22 % + 138,79 % CDC(3%) 30,43 380 1,7 % 7,03 14,4 98,90 / 96,80 33 % 07-06-2013
8.042 - 79.462.540 102,05 106,05 / 38,58 + 233 % 439 26-06-2013 + 12 % 0,69 (il détient encore 3,3%) au prix de 100 euros. Le FSI, AB
Cac Next 20 - FR0000130338 Vendre 17 %
+ 25,82 % ■■■■■ 535 1,50 (T) ■■■■■ était entré en 2009 au prix de 13 euros. TTF
VICAT - VCT 61,28 - 0,84 % Fam. Merceron-Vicat (60,4%) 31-Dec 2.286 1,50 2,87 21,4 HAUSSE Acheter 33 % VP
61,80 62,87 / 59,71 Salariés (4,73%) + 46 % -0% 1,60 2,68 22,9 Le troisième cimentier a publié des résultats correc- 63,50 / 64,20
Matériaux de construction 0,49 % + 36,76 % Autocontrôle (2,24%) 51,05 129 2,6 % 3,12 19,6 tes mais la valorisation est devenue élevée. Désor- 60,70 / 60,10 Conserver 67 % 14-03-2014
2.751 - 44.900.000 61,60 62,87 / 43,18 + 20 % 120 29-04-2013 -7% 1,67 A
SBF 120 - FR0000031775 mais, la prudence s'impose. Vendre 0%
+ 13,48 % ■■■■ 140 1,50 (T) ■■■■ TTF
VILMORIN & CIE - RIN 98,15 - 1,53 % Limagrain (72,4 %) 30-Jun 1.570 1,65 5,25 18,7 Vilmorin a annoncé une nouvelle acquisition en Asie, HAUSSE Acheter 62 % A  115
Semences 99,67 100,25 / 96,61 Public (27,6 %) + 56 % +7% 1,70 5,54 17,7 avec la prise de contrôle de Seed Asia basée en 102,30 / 103,80 17 %
1.859 - 18.939.911 0,09 % + 4,26 % 54,06 99 1,7 % 5,91 16,6 96,30 / 94,80 Conserver 38 % 10-02-2011
Cac All Shares - FR0000052516 99,35 102 / 84,60 + 82 % 105 16-12-2013 +6% 1,55 Thaïlande et spécialisée dans les semences de maïs Vendre 0% C
1 p 10 le 21-1-13 + 0,98 % ■■■■■ 112 1,65 (T) ■■■■ tropical hybride. TTF
VIRBAC - VIRP 160,15 - 0,50 % Dick (47,67 %) 31-Dec 736 1,90 7,92 20,2 Le laboratoire vétérinaire a affiché des résultats BAISSE Acheter 50 % A  205
Laboratoire vétérinaire 160,95 164,30 / 158,40 Threadneedle AM (5,43 %) + 40 % +6% 1,90 7,15 22,4 annuels de bonne facture mais ses objectifs pour 167 / 169,60 28 %
1.355 - 8.458.000 - (Cac PME) 0,30 % - 11,69 % Ameriprise Financial Inc (4,99 %) 41,20 67 1,2 % 7,79 20,6 156,90 / 154,30 Conserver 50 % 14-03-2013
160,15 184,10 / 136,20 + 289 % 60 21-06-2013 - 10 % 2,08 2014 ont un peu déçu. La direction s'attend en effet Vendre 0% V
SBF 120 - FR0000031577 + 3,12 % ■■■■■ 66 1,90 (T) ■■■■ à un maintien de la marge opérationnelle. TTF
WENDEL - MF 108,80 - 4,18 % 31-Dec 6.432 1,75 4,37 24,9 Wendel a publié un actif net réévalué de 144 € par HAUSSE Acheter 90 % AB (108)
Société d'investissement 113,55 113,55 / 107,75 Wendel Participations (35,1%) NS -4% 1,85 6,86 15,9 action au 17 mars 2014, en progrès de 2,6% par rap- 116,20 / 118,50
5.288 - 48.601.130 0,88 % + 28,89 % 52,14 221 1,7 % 6,17 17,6 107,10 / 104,80 Conserver 10 % 27-03-2014
110,45 116,20 / 76,36 + 109 % 334 30-05-2013 + 57 % NS port au 25 novembre 2013. Le dividende est auge- Vendre 0% A
SBF 120 - FR0000121204 + 2,69 % ■■■■ 300 1,75 (T) ■■■ menté de 5,7%. TTF
ZODIAC AEROSPACE - ZC 24,73 - 5,41 % Familles (19,9%) 31-Aug 3.892 1,40 1,14 21,6 L'équipementier a affiché une croissance de 7,8% en BAISSE Acheter 33 % A  34
Equipementier aéronautique 26,15 25,98 / 24,40 FFP (4,04%) + 52 % + 13 % 0,32 1,36 18,2 interne au premier semestre et de 9,2% en publié, un 25,86 / 26,31 37 %
7.127 - 288.151.220 0,69 % + 29,72 % CDC (4,9%) 7,38 319 1,3 % 1,50 16,5 24,12 / 23,67 Conserver 58 % 21-11-2013
24,91 26,98 / 18,13 + 235 % 371 10-01-2014 + 19 % 2,10 niveau au-delà des attentes. L'objectif d'une crois- Vendre 8% VP
Cac Next 20 - FR0000125684 - 3,94 % ■■■■■ 390 1,60 (T) ■■■■■ sance annuelle est confirmée. TTF

SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
GENERAL ELECTRIC - GNE 18,48 - 3,65 % Pas d'actionnaire 31-Dec 109.932 0,54 1,18 15,7 Les résultats du quatrième trimestre étaient NEUTRE Acheter 71 %
A  25
Conglomérat 19,18 19,01 / 18,18 de référence -4% 0,58 1,27 14,5 conformes aux attentes. Les activités aéronautiques 19,15 / 19,36 35 %
185.262 - 10.025.000.902 NS + 2,72 % 9,07 10607 3,2 % 1,39 13,3 18,33 / 18,12 Conserver 29 %
24-01-2011
18,79 20,44 / 16,24 + 104 % 10929 20-02-2014 +8% et l'énergie ont continué de tirer les performances du Vendre 0%
- US3696041033 - 8,24 % ■■■ 13540 0,15 (A) ■■■■ groupe. E

HSBC a dégagé un bénéfice de 22,6 Mds$ en 2013

HSBC - HSB 7,48 + 0,67 % Barclays (4,5%) 31-Dec 47.648 0,35 0,60 12,5 NEUTRE Acheter 47 % E
7,43 7,54 / 7,31 Legal & General (4,1%) NS +2% 0,37 0,94 au-dessous des attentes des analystes. Le ROE 7,66 / 7,74
Banque NS - 7,77 % Singularis (saoudien) (3,1%) 7,14 10907 4,9 % 0,97 8 (rendement des fonds propres) est ressorti à 9,2 % 7,36 / 7,28 Conserver 33 %
141.249 - 18.883.563.186 7,52 9,11 / 7,09 +5% 16985 12-03-2014 + 56 % 7,7 29-07-2010
- GB0005405286 NS au-dessous de la fourchette visée entre 12 % et 15 Vendre 20 % V
- 5,32 % ■■■ 17689 0,19 (A)
%.
SCHLUMBERGER - SLB 70,19 - 2,92 % Capital Research (5,1%) 31-Dec 38.880 0,94 3,45 20,3 Société de grande qualité avec une bonne part de HAUSSE Acheter 94 % VP
Services pétroliers 72,30 72 / 69,46 Capital World Inv. (5%) + 11 % + 12 % 1 3,56 19,7 marché et une activité soutenue à l'international. 73,60 / 74,60
100.667 - 1.434.212.164 NS + 18,99 % FMR LLC (4,2%) 22,89 4600 1,4 % 4,14 17 69,30 / 68,20 Conserver 6%
26-03-2014
70,94 72,59 / 52,73 + 207 % 4730 14-02-2014 +3% 2,67 Mais l'action semble à son prix. En bonne gestion, on Vendre 0%
- AN8068571086 + 7,24 % ■■■■ 5500 0,40 (A) ■■ s'allège partiellement. A

TOTAL GABON - EC 396,99 + 0,69 % Elf Aquitaine (58,3%) 31-Dec 1.316 26,35 52,22 7,6 L'assemblée générale a été reportée. Le groupe fait BAISSE Acheter 0% V
Groupe pétrolier intégré 394,26 398 / 390 Etat du Gabon (25%) - 20 % 0% 25 50 7,9 l'objet d'un redressement fiscal de 805 millions $. Le 411,60 / 420,30
1.786 - 4.500.000 NS - 14,44 % 326,09 235 6,3 % 62,22 6,4 378,50 / 369,80 Conserver 100 %
16-05-2013
396,70 489,95 / 375 + 22 % 225 06-06-2013 -4% 1,13 titre a perdu 100 euros depuis son point haut de 489 Vendre 0%
- GA0000121459 - 14,70 % ■■■■ 280 26,27 (T) ■ € de la mi-mai 2013. VP

(Cac PME) : éligible à l’indice Cac-PME.

 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

X la cote SRD VALEURS MOYENNES

Le segment SRD d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les plus échangées Journal des Finances telles que nous les présentons pour notre cote du SRD ment a été réduite à la seule possibilité pour les investisseurs d’acheter avec
à la Bourse de Paris, fait l’objet d’un guide regroupant les données de cota- classique (se reporter au mode d’emploi de la page III de cote pour obtenir un effet de levier, les ventes à découvert étant interdites, contrairement à ce
tion, les estimations et les recommandations de la rédaction d’Investir-Le des précisions sur ces données). Rappelons que la fonctionnalité de ce seg- qui est proposé au SRD classique.

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SOCIÉTÉ COURS ACTIVITÉ DIVID. VALOR. COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS ACTIVITÉ DIVID. VALOR. COMMENTAIRE ET CONSEIL
AB SCIENCE - AB La biotech a annoncé que le dépôt de dossier BULL - BULL 3,62 1262 0 1,75
Biotechnologies 12,05 22,30 / 10,12 1 0 -0,31 AS Intégr. de syst. informatiques 4 / 2,31 0,09 Les résultats semestriels sont un peu meilleurs V
de demande d'autorisation pour le Masitinib  3,68 -2% nul
397 - 32.925.187 - (Cac PME) 12,7012,60
/ 11,99 -- 12,43
37,47 % +9%
-9,9
nul
... NS 18
440 - 121.522.397 3,76 / 3,56 ++ 17,53
17,15 % 10,9 ... 40,4 que ceux du premier trimestre, qui avaient
Alain Moussy (42,5 %) % NS dans le cancer Gist été accepté par les autori- Crescendo Industries (20 %) % 20,0 beaucoup déçu. Nous restons à l'écart.
- 4,37 % -22 49 % France Télécom (8,1 %) - 1,63 % 22 0,26
Bioparticipations (9,9 %) 307,29 tés de santé européennes.
ABC ARBITRAGE - ABCA 2,49 Le résultat net a reculé de 59% en 2013 à 10,1 CAMBODGE (CIE DU) - CBDG 8002,10 1828 48 4098,61 Le chiffre d'affaires de la société, détenue à 99
Opérations d'arbitrage 5,19 5,25 / 4,28 29 0.4 0,19 A 9000 / 5000 55,38 E
5,16 - 46 % 7,7 % millions d'euros mais le rendement de 8,5%  Holding ■ 8899,99 + 150 % 0,6 % % par le groupe Bolloré, a crû de 1% à don-
271 - 52.265.990 - (P) 5,20 / 5,06 ++ 9,96
7,23 % 10,1 09-12-2013 26,8
reste attrayant, et nous incite à rester à l'achat 6 4.479 - 559.735 8500 / 8002,10 ++60,04 %
1,55 % 31 17-06-2013 NS
22,4 nées comparables en 2013. Elle est indirecte-
ABC Part. et Gest. (16,6 %) + 0,58 % % 21 0,20 (A) 12,9 16 % Groupe Bolloré (98,89 %) - 10,09 % 200 48 (T)
Aubepar (13,9 %) NS de la valeur. NS ment actionnaire d'Havas.
Les loyers ont progressé de 0,9 %, et son taux CANAL PLUS (STÉ ED) - AN 6,51 1882 0.25 0 Le bénéfice de cette coquille juridique ne A
AFFINE R.E. - IML 14,70 40 0.9 38,43 A Télévision par câble 6,60 / 5,12 0,32
Immobilier d'entreprise 16,40 / 12,34 1,38 d'occupation a dépassé 90 %. Mais du fait de 6,49 0% 3,8 % dépend pas des performances de la chaîne. 
14,79 - 13 % 6,1 %  825 - 126.690.768 6,60 / 6,42 + 22,60 % 40 13-05-2013 20,6 7,50
133 - 9.033.959 14,99 / 14,70 ++ 5,45
2,08 % -8,8 30-04-2013 10,7 cessions importantes et de la fin des opéra- 19 Canal+ France (48,5 %) +5% 20,6 C'est une sorte d'obligation. Dividende abaissé
Holdaffine (34,09 %) % 10,5 Capfi Delen (7,6 %) + 0,31 % 40 0,27 (T) 0,36 à 0,25 € (-7,4%) au titre de 2013. 15 %
- 0,61 % 4 1,20 (T) tions de promotion résidentielle, les résultats 29 %
Mainz Holdings (12,20 %) NS
sont en repli. CATERING INTER. S. - CTRG 6,98 La valeur permet de miser sur les pays émer-
Restaur. en milieu extr. 17,60 24,70 / 17,30 320 0.28 1,19 C
AKKA TECHNOLOGIES - AKA 26 878 0.9 12,51 Nous sommes prudents après les résultats 18 +1% 1,6 % gents et la croissance des investissements 
Conseil et ingénierie 28,35 / 20,39 2,04 VP 142 - 8.041.040 18 / 17,42 -- 22,64 % 9,6 21-06-2013 14,7 20
26,95 +6% 3,5 % 2013 et conseillons de vendre partiellement la Famille Arnoux (54 %) 24,11 % 12,9 dans les mines et l'énergie. Au Brésil, les mar-
396 - 15.215.931 27,25 / 25,80 ++ 11,25
10,21 % 31,1 28-06-2013 12,7 - 2,22 % 11 0,28 (T) 14 %
Maurice Ricci (54,6 %) % 12,4 valeur. Les perspectives 2014 ne sont pas très Famille Aloyan (17 %) 0,31 ges offrent un potentiel de hausse.
Banque de Vizille (7,9 %) - 3,53 % 32 0,64 (T) 0,48 engageantes. CDA (CIE DES ALPES) - CDA 16,10 678 0 31,10 Le groupe annonce un plan de relance et de
ALBIOMA - ABIO 13,51 Le producteur d'électricité a concrétisé début Exploit. de domaines skiables 16,10 16,70 / 14,12 0% nul 0,08 cessions d'actifs à cinq ans, après une chute de E
20,44 364 0.6 A 391 - 24.271.651
Producteur d'énergie mixte 19,90 20,98 / 12,57 -5% 2,9 % 1,27 avril la première acquisition au Brésil d'une  Caisse des Dépôts (39,5 %) 16,40 / 15,71 ++ 0,63
6,62 %
% 1,9 18-03-2013 NS
15,5 ses profits due aux pertes dans les parcs de
596 - 29.167.899 - (P) 20,98 / 20 ++ 57,47 % 42,6 10-06-2013 16,1 25 0% 25 0,70 (T)
Fin. Hélios (Apax) (42,6 %) 21,31 % 17,6 centrale thermique de cogénération, brûlant M&G IM (13,7 %) 1,19 loisirs. Pas de dividende cette année
Finan. de L'Echiquier (5,6 %) + 2,71 % 34 0,30 (T) 2,77 des résidus de canne à sucre. 22 %
Les résultats annuels sont dans le rouge du fait
ALTAMIR - LTA 14,87 L'actif net réévalué à fin 2013 s'est établi à CEGEDIM - CGM 27,53 902 0
10,85 0.45 A Trait. d'informations médicales 28,93 / 18,12 -4,21 d'une nouvelle dépréciation d'acif concernant VP
Capital-investissement 11,30 11,44 / 8,40 4,1 % 1,80 14,87€ (+13% par rapport au 30 juin). En 2013,  27,80 -2% nul
profess. 385 - 13.997.173 28,63 / 27 ++ 20,27
9,07 % NS l'actvité d'informatisation des visiteurs médi-
396 - 36.512.301 11,25 / 10,70 ++ 19,23 %
5,14 % 65,9 13-05-2013 6,0
7,9 Altamir a réalisé pour 115 M€ de cessions et 92 14 Fin. Cegedim (52,2 %) - 0,97 % % -58,6
46
01-07-2011
1 (T) 8,3 caux.La marge opértaionelle s'est légèrement
M. Tchénio (20,7 %) - 3,98 % 50 0,41 (T) NS M€ d'acquisitions. 29 % Fonds Strat. d'Invest. (15 %) 0,94
redressée en 2013.
ANF IMMOBILIER - ANF 23,83 82 1 30,94 La foncière s'est séparée de la moitié de son A CEGID GROUP - CGD 20,79 Les résultats 2013 sont les meilleurs de l'his-
Gestion d'actifs immobiliers 25,10 / 20,19 0,94 portefeuille en 2012. Pour 2013, elle attend une Edit. de logiciels de gestion 27,75 33,20 / 13,80 260 1.1 2,15 A
423 - 17.730.570 23,70 + 15 % 4,2 %  28,50 +1% 4% toire du groupe. La marge opérationnelle cou- 
Eurazeo (51,6 %) 24,25 / 23,47 ++ 12,35 %
6,77 % 26 08-05-2013 25,5
25,5 croissance de 14 % de ses loyers, à 35 millions 29 256 - 9.233.057 28,95 / 26,76 ++ 75,86 % 18,8 21-05-2013 12,9
rante (12 %) devrait encore s'améliorer, pour 38
+ 0,55 % 26 1 (S) 22 % Groupama (26,9 %) - 2,63 % 8,02 % 19,4 1,05 (T) 12,6 37 %
Generali (4,77 %) NS d'euros. ICMI (10,4 %) 1,19 atteindre 15 % d'ici trois exercices.
APRIL - APR 17,42 779 0.5 13,45 Le courtier a publié des résultats 2013 en repli, La contraction de la demande en Algérie en
Courtier en assurances 17,54 17,94 / 11,51 +1% 2,9 % 1,25 du fait notamment des difficultés de son E CFAO - CFAO 10,81
713 - 40.904.135 32,59 3628 0.81 2013 a pesé sur les comptes. Le résultat opéra- A
17,86
Evolem (B. Rousset) (63,6 %) - 0,68/ 17,20 ++ 44,32
18,83 %
% 51 24-04-2013 14,0
13,7 réseau de boutiques. Tous les problèmes ne Distrib. (auto., médic.) 33,08 34,95 / 30,60 +1% 2,5 % 1,63 
% 52 0,33 (T) 2.010 - 61.664.983 33,29 / 32,50 -- 3,01
4,15 % 100,4 19-06-2013 20,0 tionnel a reculé de 5 % en 2013 pour des ven- 46
Public (24,97 %) NS seront pas résolus en 2014. PPR (42 %) - 1,48 % % 109 0,90 (T) 18,4 tes en progrès de 1,2 %. Le japonais TTC 41 %
Artio Global Mgt (4,97 %) 0,64
ARCHOS - JXR 3,36 144 0 3,92 La montée en gamme s'est poursuivie ralentis- AS détient 97,81 % du capital.
Fab. de tablette et MP3/4 3,53 4,37 / 2,24 -7% nul -0,16 sant la croissance mais le groupe est repassé 
95 - 28.303.174 - (Cac PME) 3,52 / 3,35 +- 30,23 % -1,4 ... NS 4,90
CHARGEURS - CRI 5,60 466 0 0 Chargeurs a renoué avec les bénéfices en 2013 A
4,27 % 30,0 dans le vert en opérationnel, après d'importan- Fabr. textile à base de laine 6,50 / 2,81 0,25 après une perte de 15,2 millions d'euros en
Henri Crohas (9,44 %) - 4,82 % 1 46 % 80 - 14.340.575 - (Cac PME) 5,74 - 11 % nul 
0,68 tes baisses de charges et de R&D.
J. Seydoux (7,9 %) 5,75 / 5,39 ++ 79,49 %
15,23 % 3,6 03-06-2008 22,3
16,5 2012. Le mouvement va se poursuivre. La 8
0 La société profite de la fin du monopole des E. Malone (5,2 %) - 2,44 % 4,6 0,65 (T) 0,17 décote reste proche de 50 % en Bourse. 43 %
ARTPRICE.COM - PRC 18,02 29,80 / 14,10 10 0,16 E
Edition 17,20 + 88 % commissaires-priseurs avec sa plate-forme de
116 - 6.437.562 - (Cac PME) 18,60 / 16,55 +- 24,45
36,68 % 1 ... NS CLUB MÉDITERRANÉE - CU 18,53 1408 0 16,69 Au premier trimestre, les ventes ont crû de 4,3 C
% 57,7 vente d' uvres d'art aux enchères en ligne. Hôtellerie, villages vacances 18,60 / 11,91 0,62
Groupe Serveur (32,7 %) + 4,77 % 2 18,35 -3% nul % à TCC, avec une hausse des clients 4 et 5 
11,58 Prévisions incertaines. 591 - 31.871.564 18,60 / 18,07 ++ 48,24 % 17,5 20-03-2001 29,9 20
GLG Partners (9,8 %) 6,49 % 26,2 tridents (+ 5,2 %). Les réservations hiver au 15
ASSYSTEM - ASY 11,37 Le PDG et fondateur du groupe a annoncé son Fipar Intern. (10,7 %) + 0,98 % 20 1 (T) 0,51 février sont en hausse (+ 3,1 %). 8%
Ingén. et conseil en innov. 22,84 23,08 / 15,27 871 0.45 1,43 A
22,80 +2% 2% intention de lancer une OPA au prix de 20 € sur 
438 - 19.170.110 23,08 / 22 ++ 13,52
31,79 % 27,4 02-07-2013 16,0 27 2,11 L'action a até ranimée en début de semaine
Dominique Louis (28,86 %) % 12,2 les actions de la société, qu'il contrôle déjà à DERICHEBOURG - DBG 2,79 3,39 / 2,05 2627 0.6 -0,19 E
Autocontrôle (9,78 %) + 0,18 % 36 0,45 (T) 0,50 28,86 %. Ne pas apporter. 18 % Recyclage, nettoyage industriel 2,85 - 25 % 21,5 % par l'annonce d'un emprunt syndiqué de 232,5
468 - 168.082.030 2,92 / 2,72 -+ 13,69 %
15,31 % -32,1 25-02-2014 NS
39,8 millions sur cinq ans et l'extension de son con-
Aubay intègre avec succès Aedian tout en CFER (50,82 %) - 2,38 % 12 0,06 (T) 0,41 trat parisien au 7e arrondissement.
AUBAY - AUB 11,59 211 0.2 6,80 A
Conseil et intégration 11,90 / 5,30 0,69 maintenant son niveau de marge en 2013. Le
151 - 13.000.296 - (P) 10,89 + 11 % 1,7 % management est confiant avec la reprise des  EOS IMAGING - EOSI 1,80 La medtech qui a affiché une croissance de 60
P Rabasse (15 %) 11,90 / 10,51 ++ 107,71
54,12 %
% 9 28-10-2013 16,7
16,7 12,50 MATERIEL MEDICAL 7 8,36 / 4,50 15 0 -0,28 % en 2013 a accéléré le déploiement de son V
+ 6,43 % 9 0,10 (A) secteurs financiers, qui constituent l'essentiel 8% 129 - 18.377.878 - (P) 7,82 + 62 % nul
Famille Aubert (14,4 %) 0,77
fonds d'invetissement 8 / 6,84 ++ 42,86 %
10,94 % -5,9 ... NS
NS système d'imagerie dans le monde. Le premier
de son portefeuille. - 10,49 % -3,9
fondateurs et management 7,46 trimestre 2014 s'est révélé décevant.
AVANQUEST SOFT. - AVQ 1,36 110 0 5,36 La société a dévoilé début 2013 son plan stra-
Dév., éditeur de logiciels 1,42 1,69 / 1,20 +5% nul 0,05 tégique 2016, misant sur l'essor de l'activité E ESI GROUP - ESI 27,30 120 0 14,38 L'éditeur a publié un chiffre d'affaires en légère
28 - 20.594.574 - (P) 1,41 / 1,36 - 11,69 % 1 ... 25,2 Edition de logiciels 27,30 27,50 / 17,21 + 10 % nul 1,70 hausse au premier trimestre 2013-2014. La E
Dirigeants et salariés (17,3 %) + 3,82 % 12,6 online, dont la rentabilité est toutefois plus fai- 160 - 5.871.129 - (P)
Oddo AM (15 %) - 4,23 % 2 0,19 ble dans les premières années. Famille de Rouvray 27,50 / 27,11 ++ 10,62 %
13,75 % 10 ... 16,0
9,9 progression est de 2 % à données publiées, et
Public 0% 10,5 1,25 de 6 % à taux de change constant.
En dépit d'une contraction de l'activité au qua-
AXWAY SOFTWARE - AXW 22,80 238 0.4 13,33 A 89,42 2013 s'est soldé par une perte, qui a conduit à
Editeur de logiciels 29,20 / 14,20 1,50 trième trimestre, Axway Software a publié des ESSO SAF - ES 36,95 17200 0 A
468 - 20.515.759 22,10 +6% 1,8 % résultats 2013 solides. Le bénéfice net a grimpé  Raffinage et distrib. de pétrole 37,50 51,77 / 36,85 -3% nul -6,23 la suppression du dividende, une première 
Sopra (26,5 %) 23,90 / 21,80 ++ 60,45
4,49 %
% 35,6 07-06-2013 15,2
13,7 32 475 - 12.854.578 37,69 / 36,95 -- 28,24 % -80 08-07-2013 NS 46
+ 3,17 % 34,7 0,35 (T) de près de 50 %, porté par deux opérations 40 % 9,88 % 10,6 depuis 40 ans. La distribution devrait reprendre
Public (25,9 %) 2,01 Exxon Mobil Corp. (83 %) - 1,47 % 45 2 (T) 0,05 si les marges remontent en 2014. 24 %
exceptionnelles.
BELVÉDÈRE - BVD 9,33 533 0 5,53 Belvédère a annoncé la nomination d'un direc- EURO DISNEY - EDL 4,19 1309 0 -2,04 Les résultats annuels font ressortir un chiffre
Vins et spiritueux 18,89 / 6,87 -1,13 teur général, Jean-Noël Reynaud, qui a effectué E Exploitation de parcs de loisirs 4,18 5,39 / 4,05 -2% nul -1,65 d'affaires en recul de 1,1 %, une perte nette E
9,75 -4% nul 163 - 38.976.490
247 - 26.482.774 9,97 / 9,32 -- 46,53 % 100 27-09-2007 NS
sa carrière chez Rémy Cointreau puis Lactalis. 4,29
Euro Disneyland HLD (39,8 %) + 0,24 / 4,15 -- 11,60
0,24 %
% -64,4 ... NS
NS réduite à 64,4 millions grâce à des charges
UBS AG (11,3 %) - 4,31 % 3,81 % -10 0,50 (T) NS % -40
TPG Opportunities (5,2 %) 0,60 Krzysztof reste président. Kingdom 5-KR-21 (10 %) 1,43 financières moins élevées.
BIGBEN INTERACTIVE - BIG 7,84 177 0 7,35 La cession au manager de 46% de l'activité de A EUROPACORP - ECP 4,64 190 0.2 5,76 Le producteur de films limite ses risques (pré- A
Conception d'accessoires 7,76 9,63 / 6,81 +8% nul 0,57 distribution de mobiles va permettre une ren-  Producteur de films 4,76 4,78 / 2,90 +2% 4,3 % 0,65 vente avant mise en production) et se diversi- 
127 - 16.203.616 - (Cac PME) 8,15 / 7,78 +- 5,54
11,36 % 9 02-08-2010 13,8 10 136 - 29.315.154 4,74 / 4,42 ++ 37,28
45,45 % 19 30-09-2013 7,2 6
Compag. fin. MI 29 (23,9 %) % 7,8 trée de cash. Le ratio d'endettement va passer Front Line (50,8 %) % 6,8 fie vers l'exploitation de multiplexes et la pro-
Groupe Bolloré (21 %) + 1,03 % 16 0,40 (T) 0,88 sous 25%. 28 % - 2,52 % 20 0,12 (T) 29 %
Habert Dassault Fin. (8,7 %) 0,86 duction TV.
BIOALLIANCE PHARMA - BIO 7,50 4 0 0,67 La société a annoncé avoir obtenu le statut de AS EXEL INDUSTRIES - EXE 33,80 Après le très bon comportement boursier de
Traitement cancer et sida 11,74 / 3,37 -0,48 fabrication de pulverisateurs 60,18 68,70 / 30,21 740 0.96 4,16 VP
fast track aux Etats-Unis pour son médicament  ces derniers mois, l'action est devenue assez
155 - 20.682.992 - (Cac PME) 8,238,25
/ 7,12 ++ 75,23
79,97 % 0% nul NS 408 - 6.787.900 - (Cac PME) 64,1065,24 + 41 % 1,6 %
ING Belgique (8,8 %) % -10 ... NS Validive. La trésorerie a été renforcée par l'aug- 13
SAS Exel (61,26 %) / 57,50 ++ 10,02
46,07 %
% 28,3 23-01-2014 14,5
13,2 chère alors que les perspectives de la société
Fin. de la Montagne (7,8 %) - 9,09 % -9,5 35,28 mentation de capital. 73 % - 7,76 % 31 1 (T)
Patrick Ballu+fam (15 %) 0,63 sont moyennes.
BLUE SOLUTIONS - BLUE 24 47 0 4,83 Les premiers résultats, publiés au titre de 2013, FAIVELEY TRANSPORT - LEY Le premier semestre de l'exercice 2012-2013 a
Fab. de bat. haute techno. 28 / 16,50 -1,24 AB Equipement ferroviaire 56,63 64,42 / 44,50 1150 0 0 V
27,50 - 23 % nul sont meilleurs qu'annoncés. La société table 54,59 +7% nul 5,13 été marqué par une forte croissance de l'acti-
692 - 28.838.316 28 / 23,50 ++ 24,93
65,52 % NS 828 - 14.614.152
Bolloré SA (72 %) % -35,7 ... NS sur un EBE positif en 2014 grâce à l'améliora- (22) Gpe F. Faiveley (55,9 %) 57,26 / 54,09 ++ 15,95 %
8,03 % 75 16-09-2013 11,0 vité. En outre, les marges opérationnelle et
Bolloré Participations (18 %) - 12,73 % -7 15,06 tion de la productivité. + 3,74 % 83 0,95 (T) 10,0
FIL Ltd (7,7 %) nette se sont améliorées.
BOIRON - BOI 59,61 618 1.34 0,02 Les résultats annuels 2013 sont excellents. La FONCIÈRE DES MURS - FMU 22,70 La société affiche des loyers en légère hausse
64,50 / 36,30 3,85 marge opérationelle a gagné 6,6 points à 22,6 E Murs d'exploitation 22,26 23,64 / 16,90 190 1.5 2,13 A
Homéopathie 59,50 +9% 2,2 % 22,40 +4% 6,7 % et un résultat net récurrent Epra en progression 
1.159 - 19.441.713 - (Cac PME) 60,33 / 58,01 ++ 45,39 %
16,33 % 82,4 31-05-2013 15,5
14,8 %. 2014 devrait être plus modeste. Société 1.430 - 64.223.435 22,40 / 22,15 ++ 14,74 % 120 15-04-2013 10,5 25
Gpe familial Boiron (62,25 %) + 0,18 % 87 0,90 (T) Foncière des Rég. (28,3 %) 9,12 % 10,1 de 14 % au premier semestre. Elle poursuit le
1,62 générale est passée à conserver. Generali Vie (20,6 %) - 0,63 % 125 1,50 (T) NS renouvellement de son portefeuille. 12 %
BONDUELLE - BON 20,98 1975 0.375 15,85 Bonduelle a réalisé un bon premier semestre, A FROMAGERIES BEL - FBEL 174,28 Les résultats 2013 ont montré un effritement
Légumes transformés 21,73 21,94 / 17,07 +4% 1,8 % 1,44 ce qui lui a permis de relever légèrement son  Fab. et commerc. de fromages 280 300 / 208 2720 6.25 18,30 E
671 - 32.000.000 du fait, en particulier, de l'augmentation des
Actionn. familiaux (52,5 %) 21,78 / 20,98 ++ 11,30 %
8,99 % 46 03-01-2014 14,6
11,8 objectif de bénéfice opérationnel pour l'exer- 25 1.924 - 6.872.335 281
299,99 / 280 ++ 29,03 % +3%
125,8
2,2 %
17-05-2013 15,3
- 3,45 % 57 0,38 (T) 19 % Unibel et famille (71,33 %) 3,32 % 14,8 cours des matières premières. Les hausses de
Public (37,8 %) 0,69 cice clos le 30 juin prochain. Lactalis (24,06 %) - 0,36 % 130 6,25 (T) 0,73 tarifs ne les ont pas compensées.
BONGRAIN - BH 63,13 4408 1 78,55 Les résultats 2013 ont déçu : le bénéfice net a GAMELOFT - GFT 1,69
From. et sous-prod.laitiers 64,90 / 46,85 3,48 baissé de 23%, à 48,9 millions, malgré l'aug- E Jeux pour tél. portables 7,15 8,42 / 4,40 233 0 0,09 Le titre est bien valorisé et la visibilité est fai- V
886 - 14.032.930 63,10 +8% 1,6 % 7,82 + 12 % nul
63,49 / 62,80 ++ 12,13
Soparind (Bongrain) (60,59 %) + 0,05
21,87 %
% 48,9 13-05-2013 18,1
13,6 mentation de 7,9% du chiffre d'affaires. Le 601 - 84.028.824 8,05 / 7,08 +- 49,58 % 7,5 ... 78,5 ble. Nous préférons prendre nos bénéfices
% 65 1,30 (T) Famille Guillemot (12,78 %) - 8,57 % 12,70 % 32 18,8 quitte à revenir plus tard sur la valeur.
Salariés (1,54 %) 0,31 dividende est ramené de 1,30 € à 1 €. Fidelity (12,28 %) 2,32
BOURSORAMA - BRS 12,13 208 0 6,80 Société Générale propriétaire de 55,5% du GFI INFORMATIQUE - GFI 3,72
Banque en ligne 12,23 / 5,72 -0,41 E Conseil, infogérance 5,70 5,76 / 2,99 743 0.1 0,25 GFI a enregistré un chiffre d'affaires en pro- A
12,09 +3% nul capital de Boursorama lancera en mai une OPA 5,24 + 11 % 1,8 % 
1.067 - 87.944.225 12,16 / 12,06 ++ 48,83
99,51 % NS 310 - 54.450.342 gression de 15,9 % au troisième trimestre 2013 6,50
Société Générale (55,8 %) % -36 ... 22,7 sur les quelque 23% du capital sur les quelque Apax (50,48 %) 5,76 / 5,19 ++ 20,25
67,65 %
% 13,5 16-07-2013 23,0
14,8
Hodefi (20,9 %) + 0,33 % 47 NS 23% du capital qu'elle ne détient pas encore. + 8,78 % 21 0,06 (T) et de 1,9 % en organique. Objectif relevé à 6 €. 14 %
B. & G. (27,88 %) 0,48
(Cac PME) : éligible à l’indice Cac-PME.
Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL

SRD VALEURS MOYENNES la cote XI

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GL EVENTS - GLO 17,30 809 0.6 16,85 MPI - MPI
Prest. services événementiels 18,97 / 14,32 0,45 Marge opérationnelle courante stable à 6,1 % A (Ex-Maurel & Prom Nig.) 4,19 0 0.08 2,96 Seplat a bénéficié d'un statut fiscal très privilé- VP
392 - 22.653.920 - (P) 17,54
17,60 / 17,02 -+ 0,80
4,22 % -2%
10,1
3,5 %
01-07-2013 38,8 en 2013. Le groupe investit au Brésil, où il va 21 Pétrole 4,68 5,14 / 2,82 1,9 % 0,42 gié qui a fait bondir ses résultats et multiplié sa
Polygone (52,3 %) - 1,37 % % 29 0,60 (T) 13,5 bénéficier du Mondial de football. 21 % 483 - 115.336.534 - (Cac PME) 4,73 / 4,02 ++ 35,60
16,71 %
% 49 28-06-2013 9,9
9,5 future valeur en Bourse (cotation à Londres à
Sofina (10 %) 0,81 Pacifico: 24,97 % - 10,47 % 51 0,08 (T) 19 %
Macif: 7,23 % NS venir) par deux.
GROUPE CRIT - CEN 48,05 1559 2.22 21,20 Le groupe a publié des résultats 2013 fabuleux. A
Intérim, services aéroport. 48,41 54 / 14 +5% 4,6 % 3,58 En plus, les perspectives pour l'exercice en  Les résultats 2013 sont légèrement supérieurs
N. DENTRESSANGLE - GND 63,85
541 - 11.250.000 49,70 / 47,84 + +230,01
55 %
% 40,3 25-06-2013 13,4
9,8 cours sont très prometteuses. L'action a tou- 60 Transport et logistique 118,55 124,73 / 55,55 4032 1.6 7,12 aux attentes, grâce à un redémarrage au A
Famille Guedj (74,9 %) - 0,74 % 55 0,23 (T) 25 % 1.166 - 9.836.241 123 +4% 1,3 % second semestre. La dette nette a été réduite 
0,36 jours un potentiel d'appréciation.
Fin. N. Dentressangle (61,5 %) 124,73 / 116,90 ++ 104,40
26,79 %
% 70 29-05-2013 16,7
14,9 140
GROUPE FNAC - FNAC 34,16 - 3,62 % 76 1,50 (T) malgré des acquisitions. La logistique soutient 18 %
37,54 3905 0 La société a bien tiré son épingle du jeu malgré AB Dentressangle (5,6 %) 0,40
Distribution 38,71 40,30 / 14,27 -4% nul 2,59 l'activité et les marges.
623 - 16.595.610 40,30 / 37,30 ++ 70,64 % 43 ... 14,5 un contexte encore difficile. Le groupe est sorti
Groupe Artémis (38,88 %) 57,47 % 14,2 du rouge et a gagné des parts de marché. (32) NATUREX - NRX 64,50 321 0.1 34,84 Le producteur d'ingrédients a accusé une A
DNCA Finances (5,06 %) - 3,02 % 44 0,06 Ingrédients naturels 66 / 54,61 2,14
63,50 +7% 0,2 % baisse de 27% de son bénéfice net en 2013 du 
506 - 7.842.215 - (Cac PME) 64,64 / 62,80 ++ 10,65
14,16 % 16,8 08-07-2013 30,1 77
Les résultats sont ressortis supérieurs aux Finasucre (21,38 %) % 23,0 fait, principalement, de l'encaissement d'une
GUERBET - GBT 33,70 390 0.5 19,50 + 1,57 % 22 0,10 (T) 19 %
33,80 / 20,40 1,69 attente et la dette s'est réduit. La direction A Caravelle (15,26 %) 2,05 indemnité d'assurance en 2012.
Produits de contraste
411 - 12.200.184 - (P)
32,10
33,80 / 31,76 ++ 24,57 % -3%
20,5
1,5 %
04-06-2013 19,9 anticipe une amélioration de la marge opéra-  40 NEXTRADIOTV - NXTV 7,69 Le bénéfice opérationnel courant 2013 a pro-
Famille Guerbet 59 % + 4,98 % 24,17 % 24 2 (T) 17,0 tionnelle en 2014 qui devrait se poursuivre pour 19 % Radio, TV, presse informatique 25,48 28,90 / 12,11 174 0.4 0,48 VP
gressé de 13% à 23,8 M€. La hausse du cours
1,27
atteindre 12 % en 2016. 405 - 15.903.713 - (Cac PME) 25,9225,67
/ 25,10 ++ 20,19
93,32 % +1%
8,1
1,6 %
29-05-2013 53,6
Alain Weill (36,3 %) % 21,3 justifie toutefois une prise partielle de bénéfi-
HAULOTTE GROUP - PIG 5,54 Si les résultats de 2013 se sont redressés, ils Fimalac (6,4 %) - 0,74 % 19 0,33 (T) 2,51 ces.
Fabricant de nacelles 13,84 16,16 / 5,55 343 0 0,29
14,89 -4% nul ont été un peu inférieurs aux attentes du mar- E NICOX - COX 0,88 Perte de 18 millions en 2013 pour 0,7 million de
432 - 31.214.129 15,10 / 13,40 ++ 109,70 % 9,1 10-07-2009 47,7 2,41 1 0 AS
Solem (50,8 %) 26,51 % 36,4 ché. En outre, la valorisation de la société est Biotechnologie 3,03 / 2,29 -0,34 revenus, qui devraient s'accélérer en 2014. Les
- 7,05 % 12 0,22 (T) 179 - 74.316.858 - (Cac PME) 2,47 - 91 % nul 
Autocontrôle (4,6 %) 1,56 élevée.
Fonds Strat. d'Invest. (5,5 %) 2,49 / 2,39 +- 11,92
0,29 %
% -18 ... NS
NS résultats de phase 3 avec Baush&Lomb 3,50
HI MEDIA - HIM 2,60 Oppenheimer Funds (3,2 %) - 2,55 % -11 172,08 devraient être bientôt publiés. 45 %
Régie publicitaire Internet 2,17 2,44 / 1,64 185 0 0,04 Le bénéfice net a chuté de 71% à 1,6 M€ en AS
98 - 45.112.645 - (Cac PME) 2,22 -5% nul 
2013, mais un rebond de la rentabilité est 2,80
United Internet (10,4 %) 2,25 / 2,15 ++ 16,04
25,43 %
% 1,6 02-05-2007 62,0
16,3
NRJ GROUP - NRG 9,73 409 0 6,34 Baisse de 8,3% à 58,2 millions d'euros du A
- 2,25 % 6 0,10 (T) annoncé pour 2014. 29 % Radio 9,14 9,86 / 5,51 +4% nul 0,24 bénéfice opérationnel courant en 2013, mais 
Cyril Zimmermann (2,2 %) 0,60 789 - 81.081.535 - (P)
J.-P. Baudecroux (77,4 %) 9,86 / 9 ++ 38,01
70,70 %
% 19,8 15-05-2012 39,8
19,7 les pertes vont se réduire cette année dans la 11
ID LOGISTICS - IDL 73,92 735 0 17,20 Le spécialiste de la logistique affiche une crois- + 6,46 % 40 0,30 (T) 13 %
Logistique contractuelle 79,73 / 31,04 2,69 VP FCP Odyssée (4,62 %) 1,68 télévision.
75 + 31 % nul sance et des résultats solides. Le beau par-
413 - 5.582.881 75,97 / 73,92 + +28,89
131 % 15 ... 27,5 OENEO - SBT 2,66 Le chiffre d'affaires du troisième trimestre
Immod 35,4 % % 18,7 cours du titre nous incite à prendre une partie 4,35 147 0 A
Eric Hémar 23,7 % - 1,44 % 22 0,72 de nos bénéfices. Fûts et bouchons pour le vin 4,35 4,48 / 2,47 +9% nul 0,24 2013-2014 a été salué en Bourse : il a aug- 
239 - 54.909.602 4,37 / 4,33 + +64,15 % 13 26-09-2012 18,1 4,80
INNATE PHARMA - IPH 0,52 La perte nette semestrielle est restée stable. Andromède / 16 % 16,1 menté de 13,9 %, à 38,8 millions, portant sa
7,10 9 0 F. Hériard Dubreuil (62,73 %) 0% 15 0,08 (T) 1,68 progression sur neuf mois à 13,2 %. 10 %
Biotechnologies 12,30 / 2,11 -0,13 IPH 2102, dans la leucémie, pourrait bénéficier VP
332 - 46.715.292 - (Cac PME) 9,448,65
/ 6,81 ++ 177,34 % - 13 %
-5
nul
... NS
Novo Nordisk (15 %) 43,15 % NS d'un développement accéléré si les prochains PARROT - PARRO 22,01 235 0 14,43 La transition entre les anciennes gammes de AS
Fonds strat.d'invest. (13 %) - 17,92 % -7 34,41 résultats cliniques sont bons. Fabr. de périphériques sans fil 24,24 / 17,52 0,13 produits et les nouvelles a pesé sur les comp-
22,28
278 - 12.648.849 - (Cac PME) 22,74 - 16 % nul 
H. Seydoux (35,5 %) / 22 +- 11,16
5,29 %
% 1,6 ... NS
46,7 tes comme attendu. La société vise un retour à 28
INSIDE SECURE - INSD 3,87 116 0 2,19 Le groupe s'est restructuré l'an dernier. Les dif- - 1,21 % 6 27 %
Semi-conducteurs 3,99 4,14 / 1,85 + 23 % nul -0,63 ficultés de Blackberry continuent de peser E Seventure (7 %) 0,85 la croissance pour 2014.
132 - 33.993.562 4,14 / 3,62 ++ 76,71
38,71 %
% -20,7 ... NS
NS mais il pourrait profiter du déploiement de la PIERRE & VACANCES - VAC 45,78 Après avoir rassuré lors de la présentation des
Administrateurs (11,50 %) - 3,01 % -10 Exploit. de résid. Tourist. 30,29 35 / 13,50 1307 0 -2,19 A
0,75 carte à puces aux Etats-Unis. 31 -8% nul comptes annuels en amélioration grâce au Plan 
267 - 8.821.551 31 / 30,10 +-116,98 % -47,7 19-03-2012 NS 40
14,65 Le parfumeur a dégagé une marge opération- SITI (44,3 %) 1,43 % 22,3 Win, la société a annoncé une hausse de 8,2%
INTERPARFUMS - ITP 31,22 35,80 / 21 350 0.49 1,44 A - 2,29 % 12 0,70 (T) 32 %
Parfums 32,36 - 21 % 1,6 % nelle supérieure aux prévisions en 2013, à  Autocontrôle (1,5 %) 0,34 de ses ventes au 1er trimestre.
756 - 24.200.331 - (Cac PME) 32,70 / 30,80 +- 37,37
0,41 %
% 34,8 29-04-2013 21,7
32,9 14,9%. Il ne prévoit que 11 pour 2014, compte 38 PONCIN YACHTS - PONY 0,22 Les comptes 2012/13 n'ont pas pu être certifiés
Inter Parfums Inc. (75 %) - 3,52 % 23 1,08 (T) 22 % Constr. de nav. de plaisance 0,88 1,09 / 0,76 30 0 -0,04 AS
2,79 tenu du budget publicitaire renforcé. 0,90 - 15 % nul et des audits sont en cours, avec à la clé une 
22 - 24.474.903 0,91 / 0,87 -- 16,19 % -1 ... NS 1
JACQUET METAL SERV. - JCQ 10,53 Le distributeur a été pénalisé en 2013 par la Poncin (58,6 %) 2,22 % 21,5 charge supplémentaire d'environ 1 million €.
Distribution d'acier 14,48 15,95 / 8,64 1038 0.15 0,16 A - 2,22 % 1 14 %
15,22 -6% 1% baisse des prix de vente, malgré une crois-  Quaeroq (3,7 %) 0,88 L'AG a été repportée.
348 - 24.028.438 15,18 / 14,30 ++ 61,52 % 3,8 02-07-2013 90,5 18
JSA / Eric Jacquet (40,32 %) 11,13 % 23,2 sance des volumes. Les marges profiteront PROLOGUE - PROL -0,28 La société se redéploie actuellement vers le
CCAN 2007 ETVE SL (5,15 %) - 4,86 % 15 0,59 (T) 0,41 rapidement du redressement des ventes. 24 % Logiciels applicatifs ■ 2,26
2,69 / 0,96
25
-4%
0
nul 0,12 cloud computing. Le chiffre d'affaires a baissé E
11 - 4.989.881 ■
2,2 ... 18,5
KORIAN-MEDICA - KORI 27,40 1358 0.85 22,80 Dès le feu vert des autorités de concurrence, Vermots Finances (9,6 %) / 18,5 de 5,5 % à fin septembre, et la visibilité sur les
Maisons de retraite 28,76 / 15,71 1,38 VP Famille Seban (6,56 %) 2,2 0,51 comptes demeure limitée.
26,06 + 23 % 3,1 % Korian absorbera Médica dans le cadre de la
2.148 - 78.388.873 27,70 / 25,71 ++ 33,07
65,16 % 46 27-06-2013 19,9
Predica (31 %) % 14,3 fusion. La nouvelle entité pèsera 2,2 milliards RECYLEX - RX 1,94 Très lourde perte nette en 2013 pour un chiffre
Monroe (Batipart) (24,5 %) + 5,14 % 62 0,60 (T) 2,06 de chiffre d'affaires. 2,69 438 0
Transform. de mét. spéc. 2,74 4,75 / 1,86 -7% nul -1,65 d'affaires en repli de 7%. La visibilité est faible E
64 - 23.975.982 2,84 / 2,67 -- 27,69
14,60 % -39,6 04-07-1990 NS
LATÉCOÈRE - LAT 13,66 621 0 19,84 La croissance interne a atteint 8,7% en 2013, AS Glencore (32,1 %) % NS et le groupe continue de chercher de nouveaux
Aérostructures et câblages 14,13 17,24 / 7,81 -3% nul 1,07 6,9 % avec les taux de change mais hors  Institutionnels français (4,8 %) - 1,82 % -7 0,61 0,08 financements.
127 - 9.324.019 - (Cac PME) 13,98 / 13,46 ++ 63,20 % 10 29-06-2007 12,7 19
Salariés (16,5 %) 2,32 % 8,5 exceptionnels (62,5 M€ en 2012). Le carnet de RODRIGUEZ GROUP - ROD -8,16 Les ventes du 1er trimestre ont baissé de 20
CAAM (10,1 %) - 3,33 % 15 0,75 (T) 0,76 commandes atteint 4 années d'activité. 39 % 2,07 57 0
Concepteur de yachts de luxe 2,10 3,49 / 1,83 - 27 % nul -1,50 %. Le groupe est placé en redressement judi- E
50,15 Le chiffre d'affaires à neuf mois, arrêté le 31 26 - 12.500.000 2,24 / 2,05 -- 14,46
26,33 % -18,7 25-04-2006 NS
LAURENT-PERRIER - LPE 72,35 220 1 A Famille Rodriguez (35,4 %) % NS ciaire. Il est encore très fortement endetté et
Champagne 73,60 74 / 58,61 -1% 1,4 % 3,78 décembre, a limité son recul à 2,9%, à 178,8  JP Morgan Chase (5,4 %) - 1,43 % -15 0,55 (T) 2,48 ses fonds propres sont négatifs.
430 - 5.945.861 73,50 / 71,70 ++ 16,79 %
12,17 % 22,5 15-07-2013 19,1
16,3 millions , après une stabilisation au troisième 82
Fam. de Nonancourt (57,1 %) - 1,70 % 26,5 1 (T) 13 % SAFT - SAFT 25 630 0.72 15,75 Le résultat net semestriel du fabricant de bat-
3,35 trimestre, à 88,7 millions. Fab. de bat. haute techno. 27,79 / 16,67 0,80 E
teries a reculé de 44,5 %. Il a baissé ses prévi-
LECTRA - LSS 2,94 Le spécialiste des logiciels a décalé d'une 646 - 25.853.811 - (Cac PME) 25,9025,82
/ 24,86 + 22,91 % +5%
20
2,9 %
14-05-2013 31,4
7,60 203 0.22 Pictet AM (5,4 %) 0% 14,0 sions annuelles mais table tout de même sur
Editeur logiciels indus. textile 7,90 8,69 / 4,59 +2% 2,9 % 0,77 année les objectifs financiers qu'il s'était fixés V - 3,18 % 45 0,75 (T)
226 - 29.691.046 - (P) Commerzbank (5,3 %) 1,19 un meilleur second semestre.
Harari (39 %) 7,89 / 7,56 +- 42,59
8,32 %
% 21,8 07-05-2013 9,9
9,9 initialement pour 2015 en raison notamment du
Dirigeants et salariés (10,6 %) - 3,80 % 24 0,22 (T) 1,09 contexte économique incertain. Le holding a récemment cédé l'intégralité de sa
SALVEPAR - SY 50,55 5 35,94
110 / 46,75 9,53 participation dans Le Noble Age pour 7,1 mil- E
LEXIBOOK - LEX 2,70 Sur les six premiers mois de l'exercice 2012- Capital-investissement 50,10 9,9 % lions d'euros. La décote du cours par rapport à
Electronique Grand Public 3,68 5,66 / 2,89 47 0 0,75 2013, le chiffre d'affaires de Lexibook s'est E 212 - 4.199.201 53 / 50 -+ 47,35 %
2,72 % 40 12-03-2014 5,3
21,2
15 - 4.041.012 3,69 +5% nul Tikehau (52,39 %) + 0,90 % 10 1,50 (A) l'actif net réévalué demeure trop faible pour
Aymeric Le Cottier (18 %) 3,84 / 3,60 -- 26,40 %
16,17 % 3 20-07-1998 4,9
4,7 replié de 19%, du fait d'un décalage de livrai- NS
- 0,27 % 3,1 0,49 revenir sur le titre.
Emmanuel Le Cottier (18 %) 0,49 sons.
SÉCHÉ ENVIRONN. - SCHP 29,77 Les résultats 2013 sont ressortis inférieurs aux
LINEDATA SERVICES - LIN 24,91 160 0.65 13,32 L'amélioration de la rentabilité de Linedata a Traitement des déchets et eau 34,70
37,95 38,71 / 24,89 469
+6%
0.95
2,7 % 1 attentes, du fait d'éléménts non récurrents 
A
Ed. de progiciels financiers 27,30 / 13,64 2,35 V 300 - 8.634.870
195 - 7.830.025 25,42 + 65,19 % + 11 % 2,6 % 10,6
été sensible en 2013. Mais en fin d'année, les
Famille J. Séché (42,1 %) 38 / 34,70 ++ 23,53
20,49 %
% 8,7 11-06-2013 34,7
18,2 comme l'arrêt de la Hongrie. La priorité est 45
Dirigeants et salariés (31,8 %) - 2,01/ 24,75
25,40
% + 9,54 % 17,7
17,3
02-07-2013
0,55 (T) 11,3 ventes ont marqué un coup d'arrêt. 2014 sera FSI (20 %) - 8,56 % 16,5 0,95 (T) 1,12 donnée à la rentabilité pour 2014. 30 %
Fonds déclarés (15 %) 1,22 un exercice de transition.
SEQUANA - SEQ ■ 7,21 3600 0 24,15 Sur les neuf premiers mois de l'année, l'excé-
MAISONS FR. CONF. - MFC 37,05 516 1 17,83 Le groupe a touché le point bas l'an dernier. En A Producteur, distrib. de papier 7,75 / 5,13 -0,20 E
Constr. de maisons individ. 38,60 / 21,45 1,90 7,10 -7% nul dent brut d'exploitation affiche une baisse de
37,80 -8% 2,7 % outre, sa situation financière extrèmement  180 - 25.011.221 7,37 / 6,97 ++ 26,49
16,86 % -50 31-05-2011 NS
257 - 6.937.593 38,60 / 35,70 ++ 29,23
64,01 % 13,4 10-06-2013 19,5 45 FSI (20,09 %) % NS 17,4 %. La perte nette se creuse de 4 millions
MFC Prou Invest. (50 %) % 14,2 solide va pouvoir être mobilisée pour mener + 1,55 % -30
- 1,98 % 18 1,05 (T) 21 % Exor (18,74 %) 0,22 d'euros, à 58 millions d'euros.
Famille Vandromme (6,9 %) NS une politique de croissance externe active.
MANITOU - MTU 10,75 Les résultats de l'an dernier ont été décevants SIPH - SIPH 46 410 6 35,57 La baisse des prix au deuxième trimestre a fait
12,60 1176 0 Prod. de caoutchouc naturel 46,44 68,05 / 44,61 -2% 13 % 5,93 reculer le chiffre d'affaires caoutchouc de 7,8 E
Fabr. de chariots télesc. 14,60 / 9,40 0,03 et le dividende a été supprimé. Les perspecti- E 233 - 5.060.790
498 - 39.548.949 - (P) 12,85 -7% nul 46,70 / 45,15 -- 24,59 % 30 25-06-2013 7,8
SFERT (41,8 %) 12,85 / 12,46 +- 17,43 %
8,70 % 1 02-07-2013 NS
24,7 ves de 2014 ne sont pas encourageantes non Sifca (55,6 %) - 0,95 % 9,98 % 40 4 (T) 5,8 %. SIPH revoit à la baisse son programme
Fam. Himsworth (10,2 %) - 1,95 % 5 0,45 (T) 0,50 plus.
Michelin (20 %) 0,49 d'investissement.
41,40 Cette société bien gérée résiste, comme le SOITEC - SOI 2,44 185 0 1,74 La chute des revenus s'est accélérée au troi-
MANUTAN - MAN 51,49 55,30 / 27,60 586 1.13 3,06 A Matériaux semi-conducteurs 2,33 3,20 / 1,33 - 30 % nul -1,39 sième trimestre (- 45%) du fait du marché de E
Distrib. de matériel de bureau 54,20 +3% 2,2 % montrent les bons résultats annuels 2012-2013.  421 - 172.580.795 - (Cac PME)
392 - 7.613.291 55,15 / 51,10 ++ 65,56 % 23,3 18-03-2014 16,8 63 A.J. Auberton-Hervé (7,1 %) 2,53 / 2,29 +- 71,83
11,27 %
% -240 ... NS
NS l'électronique et en l'absence de chiffre d'affai-
12,50 % 15,1 Le groupe profite de la crise pour procéder à + 4,72 % -50
Famille Guichard (73,2 %) -5% 26 1,13 (T) 0,54 de petites acquisitions ciblées. 22 % Shin Etsu Handotaï (5,2 %) 3,36 res significatif dans le solaire.
MAUNA KEA TEC. - MKEA 1,59 La medtech a obtenu l'autorisation de la FDA SOLOCAL - LOCAL -6,46 Une augmentation de capital de 440 M€ est AS
Autres biens d'équipement 11,71 15,37 / 8,80 10 0 -0,94 AS Editeur d'annuaires 1,85 2,09 / 1,07 999 0 0,41
13 + 12 % nul de commercialiser son endoscope cellvizio aux  520 - 280.984.754 - (Cac 1,85 -6% nul annoncée à un prix qui sera fixé entre 0,20 et 
162 - 13.803.457 - (P)
Psilos (27,2 %) 13,08 / 11,50 +- 12,06
8,16 %
% -13 ... NS
NS Etats Unis de endocrinologie. Le déploiement à 16 PME) 1,90 / 1,76 ++ 68,18
8,82 %
% 114,8 20-06-2011 4,5
5,5 0,50 €. On exercera ses droits préférentiels de 2,50
- 9,92 % -10,5 37 % Cerberus (18,5 %) 0% 95 0,58 (T) 2,10 souscription. 35 %
Creadev (26,1 %) 14,21 l'intenationnal s'accélère. Ed. de Rothschild AM (5 %)
MERSEN - MRN 24,12 815 0.45 25,93 Compte tenu d'un rebond limité en Asie au SOPRA GROUP - SOP 30,09
Composants électriques 27,90 / 16,12 0,31 E Conseil, intégr. de systèmes 74,03 95,90 / 53,60 1349 1.9 6 Le rapprochement avec Steria est créateur de A
25,72 +1% 1,9 % premier semestre, le groupe table dorénavant
502 - 20.803.214 25,57 / 23,60 +- 39,02 % 6,3 05-06-2013 77,8
sur un recul de l'ordre de 5 % de ses ventes 882 - 11.919.583 86,16
81 / 73,60 ++ 29,38 % + 11 %
71,4
2,6 %
19-06-2013 12,3 valeur. Nous conseillons d'acheter. Le dépôt de 95
Axa IM Priv. Equity (15 %) - 6,22 % 4,25 % 15 0,45 (T) 33,0 Public (38,3 %) 0,72 % 11,5 l'OPE est prévu courant mai.
CDC (10 %) 0,91 2013, contre une stabilité précédemment. Holding Sopra GMT (37,3 %) - 14,08 % 76,4 1,70 (T) 0,77 28 %
METABOLIC EXPLO. - METEX 2,96 1 0 2,20 La société de chimie verte qui a subi des SPIR COMMUNICATION - SPI 14,62 515 0 27,70 La perte nette a atteint 55,6 M€ en 2013. Bon
Chimie biologique 3,95 / 2,37 -0,33 retards dans la construction de son usine en E 19 / 7,54 -8,90 résultat opérationnel dans la presse automo- E
66 - 22.261.500 - (Cac PME) 3,283,32/ 2,88 -+ 11,38
4,96 % - 77 % nul NS édition de journaux gratuits 15,08 -5% nul
Capital Invest. histor. (36 %) - 10,84 % -7 ... NS Malaisie dispose d'une trésorerie nette qui se 91 - 6.245.411 15,24 / 14,61 ++ 10,26
14,31 %
% -55,6 27-05-2008 NS
NS bile, mais déficit dans la distribution d'imprimés
Dirigeants (7 %) % -8 86,13 limitait à 5,6 millions fin 2013. Ouest France (66,4 %) - 3,05 % -5 5 (T) 0,23 publicitaires.
MGI COUTIER - MGIC 140,35 664 0.6 60,21 L'équipementier vient d'annoncer l'acquisition A 0,04 Le chiffre d'affaires du troisième trimestre
Equipementier automobile 150 / 43 14,58 ST DUPONT - DPT 0,26 0,35 / 0,25 70 0 0
375 - 2.674.104 146,12 -1% 0,4 % imminente d'Accent Equity, un équipementier  Accessoires de luxe 0,26 -5% nul (octobre-décembre 2013) s'est contracté de E
Coutier Junior (57,3 %) 149 / 137,27 ++ 215,89
43,30 %
% 39 02-07-2013 9,6
8,7 suédois réalisant 70 millions de facturations. 130 136 - 523.117.556 0,27 / 0,26 -- 10,34
18,75 % 2 01-10-2002 NS
11,4 %, à 20 millions d'euros mais le bénéfice
- 3,95 % 43 0,50 (T) -7% Dickson Poon (74,36 %) 0% % 2 0,10 (T) NS
Coutier Senior(12,2 %) 0,66 L'action a flambé en Bourse. 2,03 net s'est amélioré, à 2,3 millions.
MONTUPET SA - MON 59,90 421 0.8 18,22 L'exercice 2013 s'est soldé par une hausse de A STALLERGÈNES - GENP 16 La société a reçu l'autorisation de commerciali- AS
Equipementier automobile 66 / 12,42 3,21 18,3% du bénéfice net. La marge opération- Biopharmacie 57,80 63,46 / 45,25 244 0.75 3
646 - 10.782.769 - (Cac PME) 61,7861,78 +5% 1,3 %  59,17 +2% 1,3 % ser son comprimé Oralair aux Etats Unis. Elle 
Stephane Magnan (11,6 %) / 56,40 ++ 329,70
86,37 %
% 34,6 28-06-2013 18,7
12,7 nelle qui a atteint 10,3% l'an dernier devrait 70 793 - 13.713.235 59,90 / 57,50 ++ 23,69 % 40,4 05-06-2013 19,3
percevra un paiement d'étape de 10 millions de 72
- 3,04 % 51 0,60 (T) 17 % Ares Life (73,2 %) - 2,32 % 6,54 % 43 0,75 (T) 18,2 25 %
Marc Majus (11,6 %) 1,73 encore fortement augmenter en 2014. Salariés (2,2 %) 2,80 dollars son partenaire américain.
(Cac PME) : éligible à l’indice Cac-PME.
 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

XII la cote SRD VALEURS MOYENNES ACTIONS FRANÇAISES CHANGEMENT DE CONSEIL

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SOCIÉTÉ COURS ACTIVITÉ DIVID. VALOR. COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS ACTIVITÉ DIVID. VALOR. COMMENTAIRE ET CONSEIL
STEF (EX STEF-TFE) - STF 57,43 2635 1.5 21,83 Cette société cyclique active dans la logistique A TOUR EIFFEL - EIFF 67,45 Les ventes et le recentrage du patrimoine sur A
Logistique du froid 62,29 / 36,95 4,37 Société foncière 51,80 54,48 / 43,70 80 3.2 5,36
59 +5% 2,6 % du froid va profiter de la reprise en Europe. Le  51,93 + 15 % 6,2 % une cible bureaux-Paris IDF ont permis de 
782 - 13.616.616 59 / 57,29 ++ 43,61 % 13,2 324 - 6.253.916
Atlantique Manag. (29,4 %) 7,59 % 59 17-05-2013 11,6 groupe va accélérer sa croissance par des 70 Eiffel Holding (9,51 %) 52,30 / 51,10 ++ 15,88 %
6,65 % 30 27-09-2013 9,7
9,1 réduire le ratio LTV, qui passe de 56 % fin 2012 60
FCPE (16,3 %) - 2,66 % 67 1,45 (T) 0,47 acquisitions ciblées. 22 % - 0,25 % 32 1,20 (A) 16 %
ING Clarion (6,53 %) NS à 52 % fin juin.
STENTYS - STNT 10,05 3 0 2,93 Nouvelles majeures attendues avec les résul- AS
Fabrication de stents 12 / 8,72 -1,37 tats de l'étude Apposition IV qui compare  TRANSGÈNE - TNG 11,51 0 0 3,90 La trésorerie est conforme aux attentes avec AS
112 - 11.111.523 - (Cac PME) 10,37 + 36 % nul 13,72 / 8,07 -1,57
10,42 / 9,92 -+ 8,80 % -11,7 ... NS
le£cr£ stent Stentys à celui de Medtronic et 13 Biopharmacie 12,70 nul 30 millions consommés au 30 septembre. Les 
Sofinnova (30 %) 7,60 % NS 442 - 38.428.409 - (Cac PME) 12,83 / 11,40 ++ 34,74
29,43 % -50 ... NS
résultats de phase IIb du TG 4010 et de Pexa- 16
Scottish Equity Partner (17 %) - 3,09 % -15 23,43 ceux de l'étude américaine Apposition V. 29 %
Institut Mérieux (54,9 %) - 9,37 % % -31 NS 39 %
NS Vec sont attendus d'ici au début de 2014.
STERIA (GROUPE) - RIA 18,15 1755 0.1 11,55
Conseil, intégration, infogér. 20,50 / 10,50 0,27 Le rapprochement avec Steria est créateur de A
602 - 33.156.692 15,74
20,50 / 17,51 ++ 27,19
52,01 % -4%
8,9
0,6 %
07-06-2013 67,6 valeur. Nous conseillons d'acheter. Le dépôt de 23
TRIGANO - TRI
Véhicules de loisirs 19,23 20,61 / 8,77 818 0 17,42
0,70
Bon début d'exercice pour le fabricant de véhi- A
Institut. français (40,9 %) % 10,7 l'OPE est prévu courant mai. 19,44 + 11 % nul cules de loisir, dont le chiffre d'affaires a pro- 
Actionnaires indiv. (18,8 %) + 15,31 % 56 0,20 (T) 0,50 27 % 372 - 19.336.269 - (P) 19,64 / 19,15 ++ 100,52 % 32,6 12-12-2011 27,5
François Feuillet (53 %) 21,32 % 17,8 gressé de 21,5 % (+ 2,9 % en organique) au 24
Gover. for Owners (5,3 %) - 1,08 % 25 0,30 (A) 0,50 premier trimestre. 25 %
Le chiffre d'affaires du premier semestre a
SWORD GROUP - SWP 18,30 104 1 14,59
Editeur de logiciels 18,49 / 11,37 1,18 chuté de 24 %, à 51 millions d'euros. Peu de E
170 - 9.289.965 18,40 - 12 % 5,5 % perspectives, hormis une croissance interne VALNEVA - VLA 3,38 Novartis a finalement décidé de poursuivre sa AS
Jacques Mottard (18,4 %) 18,49 / 18,10 ++ 18,06
45,70 %
% 11 08-05-2013 15,5
14,2 Biopharmacie 6,03 7,89 / 2,88 36 0 -0,43 collaboration pour le co-développement du 
Salariés (3,1 %) - 0,54 % 12 0,59 (S) 1,25
attendue à 5 % et des investissements dans 330 - 54.746.333 - (Cac PME) 6,356,22
/ 5,63 ++ 44,95
19,19 % + 510 %
-24
nul
... NS
des technologies innovantes. Groupe. Grimaud . (22 %) % NS vaccin à fort potentiel de Valneva contre le 10
CDC (11,3 %) - 3,05 % -20 9,86 pseudomonas,une très bonne nouvelle. 66 %
Au premier semestre, le chiffre d'affaires du
SYNERGIE - SDG 19,41 1520 0.3 9,24
Travail temporaire 20,88 / 8,10 1,31 groupe spécialisé dans l'emploi temporaire a A Le laboratoire vétérinaire a affiché une amélio-
473 - 24.362.000 19,30
20,88 / 18,51 ++ 134,99 % +5%
32
1,5 %
25-06-2013 14,8 légèrement baissé mais son résultat opéra-  25
VÉTOQUINOL - VETO
laboratoire vétérinaire 35,98 40 / 25,80 300 0.38 19,40
2 ration de sa rentabilité en 2013 grace a une A
Synergie Invest. (69,59 %)
Autocontrôle (1,37 %) + 0,57 % 33,04 % 40 0,30 (T) 11,8
0,31
tionnel a bondi de 39 % grâce au crédit 29 % 428 - 11.881.902 - (P) 38,87
38,55 / 34,20 ++ 29,42 % 0%
23,6
1,1 %
03-06-2013 18,0 croissance plus forte que prévu au 2e semes-  45
d'impôt emploi compétitivité. Soparfin (famille Frechin) - 7,44 % 17,20 % 26 0,35 (T) 16,1 tre. Non endettée, la société pourrait annoncer 25 %
Famille Frechin 1,28
TERREÏS - TER 7,82 Terreïs a présenté de bons résultats annuels au des acquisitions.
Foncière 23,89 24,80 / 15,90 62 0.64 1,20
24,03 +6% 2,7 % titre de 2013. Ils sont pourtant un peu inférieurs V
596 - 24.942.762 24,20 / 23,88 ++ 42,63 % 32,5 12-11-2013 19,9
Ovalto Investissement 54,6 % - 0,58 17,11 % 17,1 aux attentes. L'occasion pour Investir, acheteur
Lorenzetti Jacky 2,5 % % 40 0,32 (A) NS de longue date, de dégager ses bénéfices.
TESSI - TES 89,54 239 2 47,12 Pour 2013, le chiffre d'affaires de Tessi s'établit A
Services informatiques 90,50 102 / 77,95 -3% 2,2 % 7,85 à 239,2 millions d'euros, contre 240,7 millions 
251 - 2.801.327 91 / 89,11 + 7,88 % 22 25-06-2013 11,4 MAROC TELECOM - IAM 9,13 2700 0.8 1,67 Le groupe Vivendi est entré en négociations
Rebouah (51,1 %) - 1,08 % 10,9 d'euros à périmètre constant l'an dernier, en 115 Opérateur télécoms intégré 10,39 / 7,70 0,82 exclusives avec Etilasat pour la vente de ses E
- 1,06 % 23 2 (T) 28 % 8.026 - 879.095.340 8,93 - 7,31 % 0% 8,8 % 11,1
Moneta AM (8,3 %) 0,59 retrait de 0,6%. 9,16 / 8,76 720 23-05-2013 53% du capital de Maroc Telecom. Il entend en
Vivendi (53 %) + 2,24 % + 6,16 % 730 6,29 (T) 11,0
THEOLIA - TEO 1,30 95 0 2,58 Le chiffre d'affaires de l'esploitant d'éoliennes a Royaume du Maroc (30 %) 3,21 retirer 4,2 milliards d'euros.
Prod. d'électricité éolienne 1,30 1,70 / 1,10 + 41 % nul -0,23 augmenté de 41% en 2013 du fait de l'intégra- E
84 - 64.894.473 - 13,33 % NS ORCO PROP. GROUP - ORC 0,64 225 0 30,24
1,32 / 1,28 -15 ... tion de Breeze Two Energy sur 11 mois. 89% de Foncière d'Europe de l'Est 2,73 / 0,54 0 Du fait de variations négatives de valeurs, le E
Action de concert (13,4 %) 0% + 8,33 % -10 NS 0,65 +2% nul
APG (8,2 %) 4,01 l'activité est récurrente. 73 - 114.507.629 0,70 / 0,59 - 70,37 % 0 25-04-2008 NS groupe a affiché deux années consécutives de
Bertrand des Pallière (7,12 %) - 1,54 % - 61,68 % 0 1,19 (T) NS pertes en 2011 et en 2012.
THERMADOR GPE - THEP 31,88 La société a réussi à traverser 2013 sans dom- A Axa IM Corp. (6,22 %) NS
Distrib. industrielle (plomberie) 77,10 84,25 / 55,85 206 3.15 4,68
77,70 -2% 4,1 % mage. Les projets de développement sont  OXIS INTERNATIONAL - OXI ■ 0,01
La société américaine déficitaire spécialisée
329 - 4.265.100 - (P) 80,49 / 77,03 ++ 28,50 % 20 10-04-2014 16,5 Biotechnologie 0,01 / 0,01 0 E
Dirigeants (11 %) 13,38 % 14,3 nombreux (nouveaux produits, pays). La reprise 92 ■ 0,01 -0,01 dans l es mal adi es l i ées au stress ne
- 0,77 % 23 3,15 (T) 19 % 5 - 457.207.313 0% 0% ... NS
TGV (6,6 %) 1,50 européenne devrait jouer en sa faveur. Bristol Invest. Fund (32,9 %) 0,010 /%0,01 0% -2 communique pas. Sa structure financière est
TOUAX - TOUP 37,91 Dirigeants et adm. (2,6 %) très fragile et le titre est une penny stock.
Loc. de biens d'équipement 19,85 21,03 / 16,12 349 1.1 1,61 Le chiffre d'affaires a reculé de 1,9% à périmè- A
117 - 5.883.773 20 -2% 5,5 % tre et changes constants en 2013. Nous pré- 25,50 UNIT. COMP. RUSAL - RUSAL 11,45 Le géant russe de l'aluminium aurait besoin de
Famille Walewski (31,5 %) 20,09 / 19,76 ++ 4,80
21,11 %
% 9,2 10-01-2014 12,3
7,1 Producteur d'aluminium 5,51 7,80 / 4,03 8400 0 0,52 refinancer une partie de sa dette de 10 milliards E
- 0,75 % 16 0,25 (A) voyons une amélioration en 2014. 28 % ■ 4,80 +2% nul
Sofina (6,4 %) 1,58 9.016 - 1.636.363.646 5,51 / 4,75 +- 32,48 % 400 ... 10,6
En+ (47,6 %) 30,57 % 8,5 de dollars et discuterait d'un délai de
Onexim (17,1 %) + 14,79 % 500 2,03 remboursement avec ses créanciers.

COMMENT LIRE LA COTE EURONEXT

AVERTISSEMENT. Les cotations, issues d’Euro-
next Paris, publiées dans les tableaux des pages de
la cote (y compris certains éléments de notre guide
SRD) nous sont fournies par La Cote Bleue, mais ne
peuvent avoir de caractère officiel. De ce fait, Inves-
tir décline toute responsabilité en cas de contesta-
tion éventuelle sur toutes les informations conte-
nues dans ces pages de cote.
INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de
la valeur, nous indiquons le code mnémonique ainsi
que des informations sur le titre, à savoir :
Opération sur titre. Il s’agit de la dernière opération
réalisée. Ces abréviations sont les suivantes : Div.
(division), ex-DA. (attribution gratuite) et ex-DS
(augmentation de capital). La date de l’opération
est affichée.
Mode de cotation. La cotation est en continu
(9heures - 17 h 30 ; fixage de clôture à 17 h 35) pour
toutes les valeurs de la cote Euronext et Alternext
sauf celles qui font l’objet d’un fixage (suivies d’un
«F»). Deux fixages sont organisés pour les valeurs
d’Euronext, à 11 h 30 et 16 h 30, et un fixage à 15
h 30 pour celles d’Alternext. Les valeurs du Marché
Libre constituent une catégorie spécifique avec une
seule cotation, à 15 heures. L’indication « Nom »
signifie que le titre est exclusivement au nominatif
et «P» exclusivement au porteur. Le sigle l signifie
que la valeur fait partie de la composition de l’indice
VM100, indice de valeurs moyennes créé par Inves-
tir. Le sigle ▼ signifie que la valeur fait l’objet d’un
contrat d’animation.
COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de celui
du vendredi de la semaine précédente. Le sigle ■
indique que le cours est antérieur à la date indi-
quée. Quand le dernier cours est antérieur de plus
d’une semaine, nous indiquons la date du dernier
cours ainsi que le montant. La lettre «d» signifie
que le cours est demandé et «o» que le cours est
offert.
DONNÉES HISTORIQUES DE COURS. Nous
indiquons dans ces colonnes les extrêmes
(semaine, 52 semaines et annuels) réalisés en
cours de séance ainsi que les variations.
DIVIDENDE. A côté du montant du dividende, il
est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du verse-
ment total du dividende, (A) quand il s’agit d’un
acompte, (S) quand il s’agit d’un solde et (D) quand
il s’agit d’un dividende autre (il s’agit en général d’un
dividende de type exceptionnel). La date indiquée
sous le montant est celle du détachement du der-
nier dividende. A noter que le dividende de plu-
sieurs sociétés internationales (hors zone euro)
cotées à Paris peut être exprimé dans la monnaie
d’origine.

ACTIONS FRANÇAISES DES COMPARTIMENTS A, B ET C

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ACANTHE DEVELOPPEMENT - ACAN - ▼ l 0,50 - 3,85 % 0,56 0,06 (T) AVENIR FINANCE - AVF - ▼ 10,32 + 8,63 % 11 0,15 (T) CCA INTERNATIONAL - CCA - F ▼ 2,03 - 18,80 % 3,29 CRCAM PARIS IDF CCI - CAF - ▼ 73,80 - 3,42 % 81,71 3,20 (T)
FR0000064602 - 142.131.582 - 71 0,52 + 11,11 % 0,43 27-8-13 FR0004152874 - 2.541.685 - 26 9,50 + 58,53 % 6,20 03-6-13 FR0000078339 - 7.360.272 - 15 2,50 + 16,00 % 1,91 FR0000045528 - 8.748.305 - 646 76,41 - 2,50 % 73,80 29-4-13
ACTEOS (P) - EOS - ▼ 3,66 - 3,68 % 4,50 AVENIR TELECOM - AVT - 0,41 - 0,55 0,05 (D) CEGEREAL - CGR - ▼ 24 - 1,23 % 25,75 0,65 (T) CRCAM SUD RHÔNE-ALPES CCI - CRSU - l 141,90 - 2,54 % 155,60 6,72 (T)
FR0000076861 - 2.800.000 - 10 3,80 + 34,07 % 2,71 FR0000066052 - 93.525.895 - 38 0,41 + 28,13 % 0,31 21-10-11 FR0010309096 - 13.372.500 - 321 24,30 - 0,37 % 22,60 15-7-13 FR0000045346 - 743.500 - 106 145,60 - 4,89 % 141,90 29-5-13
ACTIA GROUP (P) - ATI - ▼ 5,73 - 9,05 % 6,32 0,07 (T) BAC MAJESTIC - BST - REGR. F 09-10-13 - - CEREP - ALCER - EX-D OP 25/02/13 2,21 - 4,69 CRCAM TOULOUSE 31 CCI - CAT31 - 80,32 - 0,72 % 82,98 3,91 (T)
FR0000076655 - 20.099.941 - 115 6,30 + 75,23 % 2,87 23-9-13 FR0011451186 - - ■ 10,99 - - FR0004042232 - 12.611.875 - 28 2,21 + 24,16 % 1,77 FR0000045544 - 1.425.250 - 114 80,90 + 14,25 % 70,40 29-4-13
ADC SIIC - ALDV - F ■ 0,11 - 0,13 BACCARAT - BCRA - NOM. F ■ 230 + 6,82 % 235 2,07 (T) CFI-CIE FONC. INT. - CFI - F 70 + 5,60 % 70,01 1,40 (A) CRCAM TOURAINE POITOU CCI - CRTO - l 64,20 - 1,53 % 70,41 2,65 (T)
BE0974269012 - - 0,11 - 15,38 % 0,11 FR0000064123 - 830.713 - 191 215,31 + 4,55 % 203,30 21-6-02 FR0000037475 - 854.224 - 60 66,29 + 30,79 % 53,61 29-7-13 FR0000045304 - 1.190.534 - 76 65,20 + 3,05 % 61,50 15-4-13
ADL PARTNER - ALP - ▼ 13,50 - 3,16 % 13,95 1 (T) BAINS DE MER DE MONACO - BAIN - NOM. ■ 39,50 - 0,68 % 42,79 0,01 (T) CHAUSSERIA SA - CHSR - F 01-4-14 - 14,02 CROSSWOOD - CROS - F 03-4-14 - 2,66 2,50 (T)
FR0000062978 - 4.294.725 - 58 13,94 + 21,84 % 11,15 18-6-13 MC0000031187 - 12.160.490 - 480 39,77 - 1,25 % 39 27-9-13 FR0000060907 - 480.146 - 7 ■ 14,02 - 14,02 FR0000050395 - 10.632.960 - 26 ■ 2,40 - 3,61 % 2,32 03-7-06
ADOCIA - ADOC - 12,56 - 5,92 % 20 BANQUE DE LA RÉUNION - BQRE - F ■ 83 + 1,22 % 89 6,70 (T) CIBOX INTERACTIVE - CIB - 0,08 - 20,00 % 0,11 0,11 CS-COMM. ET SYSTÈMES - SX - EX-DS 26/07/13 2,34 - 1,27 % 2,64 0,35 (T)
FR0011184241 - 6.211.876 - 78 13,35 +110,74 % 5,79 FR0000039612 - 1.691.761 - 140 82 + 20,29 % 66 05-6-09 FR0000054322 - 99.150.792 - 8 0,10 +100,00 % 0,03 10-8-98 FR0007317813 - 17.343.147 - 41 2,37 + 8,33 % 2,01 30-6-08
ADVINI (P) - ADVI - ▼ 33,50 + 0,93 % 34 0,32 (T) BARBARA BUI - BUI - ▼ 22,90 - 0,43 % 25 0,17 (T) CLUB MED. - CUT - EX-D OP 28/08/13 - - DALET - DLT - 7,18 + 8,13 % 7,28
FR0000053043 - 3.533.009 - 118 33,19 + 6,35 % 31,30 19-6-13 FR0000062788 - 674.650 - 15 23 + 0,88 % 20,45 15-9-09 FR0011534916 - - 0 - - FR0011026749 - 3.593.680 - 26 6,64 + 28,44 % 5,50
AFONE - AFO - ▼ 6,07 - 6,33 % 7,34 0,29 (A) BASTIDE, LE CONFORT MEDICAL (P) - BLC - ▼ l 15 - 2,28 % 16,14 0,19 (T) CNIM - COM - ▼ 122,25 - 1,61 % 126,80 3,40 (T) DANE-ELEC MEMORY - DAN - 27-2-13 - - 0,69
FR0000044612 - 5.890.016 - 36 6,48 - 13,29 % 5,75 28-11-13 FR0000035370 - 7.340.580 - 110 15,35 + 23,56 % 11,65 12-12-13 FR0000053399 - 3.028.110 - 370 124,25 + 33,53 % 90,80 27-6-13 FR0000036774 - 25.559.433 - 5 ■ 0,21 - - 30-6-00
AGRICOLE DE LA CRAU - AGCR - F 83,40 + 0,71 % 131,50 7,03 (T) BCI NAVIGATION - BNA - 11-9-12 - - COHERIS - COH - 1,72 - 3,37 % 1,99 0,08 (T) DBV TECHNOLOGIES - DBV - 17,97 - 7,13 % 23,50
FR0000062176 - 201.228 - 17 82,81 - 7,33 % 64 26-6-12 FR0000076192 - 8.938.359 - 10 ■ 1,11 - - FR0004031763 - 5.613.075 - 10 1,78 + 1,18 % 1,62 22-6-12 FR0010417345 - 15.088.298 - 271 19,35 + 65,47 % 10,78
ALPHA MOS - ALM - 15-11-13 - - BLEECKER - BLEE - F 17-3-14 - 45 0,08 (T) CONSTELLIUM - CSTM - 22-10-13 - - DELTA PLUS GROUP - DLTA - ▼ l 40,80 + 2,00 % 43,55 1 (T)
FR0000062804 - 4.168.017 - 5 ■ 1,08 - - FR0000062150 - 1.156.686 - 52 ■ 45 + 24,14 % 43,82 27-2-08 NL0010489522 - 104.062.866 - 1.252 ■ 12,03 - - FR0004152502 - 1.839.677 - 75 40 + 26,51 % 30,51 18-6-13
ALTAREIT - AREIT - F 159,01 - 0,62 % 165 BOURSE DIRECT (P) - BSD - ▼ 1,67 + 3,73 % 1,85 0,04 (T) COTTIN FRÈRES - COTT - ▼ 3,99 + 0,50 % 4,10 4,64 (D) DEVERNOIS S.A. - DEVR - F ▼ 28-2-14 - 110 3,85 (D)
FR0000039216 - 1.750.487 - 278 160 - 2,45 % 148,50 FR0000074254 - 55.955.383 - 93 1,61 + 79,57 % 0,92 05-6-12 FR0000071854 - 2.247.420 - 9 3,97 + 10,83 % 3,73 10-5-11 FR0000060840 - 299.058 - 33 ■ 110 + 9,99 % 90 20-5-13
ARGAN - ARG - l 16,88 + 2,93 % 16,90 0,80 (T) BURELLE SA - BUR - l 776,50 + 7,88 % 790 4,40 (T) COURTOIS (P) - COUR - NOM. F 101 - 105,50 4,20 (T) DEVOTEAM - DVT - 17,70 - 5,35 % 19,29 0,10 (T)
FR0010481960 - 14.162.128 - 239 16,40 + 16,41 % 14,30 12-4-13 FR0000061137 - 1.853.315 - 1.439 719,77 + 37,19 % 466 04-6-13 FR0000065393 - 72.780 - 7 101 - 2,88 % 100 23-5-13 FR0000073793 - 8.161.587 - 144 18,70 + 34,09 % 12,95 27-6-13
ARTOIS (INDUS. ET FINANCIÈRE) - ARTO - NOM. F ■ 6250 + 4,13 % 6495 34 (T) BUSINESS ET DECISION - BND - 4,93 + 3,79 % 4,93 CRCAM ALPES PROVENCE CCI - CRAP - 71,98 - 0,58 % 73,20 3,23 (T) DIGIGRAM - DIG - F ■ 0,73 - 0,80 0,39 (T)
FR0000076952 - 266.200 - 1.664 6002,01 + 34,99 % 4650 17-6-13 FR0000078958 - 7.882.975 - 39 4,75 + 7,17 % 3,81 FR0000044323 - 778.475 - 56 72,40 + 0,32 % 68,80 11-4-13 FR0000035784 - 2.100.000 - 2 0,73 + 10,61 % 0,70 29-6-07
AST GROUPE (P) - ASP - 2,46 - 1,60 % 2,90 0,17 (T) CAFOM (P) - CAFO - l 9,35 - 3,01 % 11 0,24 (T) CRCAM ATLANTIQUE VENDÉE CCI - CRAV - F 92,50 - 0,06 % 94,98 4,46 (A) DMS (P) - DGM - 0,30 - 6,25 % 0,42
FR0000076887 - 12.579.998 - 31 2,50 - 2,38 % 2,31 27-6-13 FR0010151589 - 8.527.238 - 80 9,64 + 6,25 % 8,57 21-12-11 FR0000185506 - 1.313.032 - 121 92,56 + 1,98 % 90,70 16-5-13 FR0000063224 - 74.435.123 - 22 0,32 + 11,11 % 0,24
ATARI - ATA - EX-DS 29/01/14 0,29 - 9,38 % 0,90 CAMBODGE - CBDG - CIE DE F 8002,10 - 10,09 % 9000 48 (T) CRCAM BRIE PICARDIE CCI - CRBP2 - 27,30 - 5,86 % 29,60 1,38 (T) DNXCORP (EX:DREAMNEX) - DNX - l 18,77 - 1,47 % 19,28 1,77 (T)
FR0010478248 - 48.691.249 - 14 0,32 - 66,28 % 0,28 FR0000079659 - 559.735 - 4.479 8899,99 + 1,55 % 7201 17-6-13 FR0010483768 - 16.908.614 - 462 29 + 4,60 % 24,30 17-4-13 FR0010436584 - 2.834.575 - 53 19,05 + 8,18 % 17,05 13-5-13
AUDIKA (P) - ADI - ▼ l 11,25 - 7,02 % 12,50 0,27 (T) CAMELEON SOFTWARE - CAM - 2,02 + 0,50 % 2,12 CRCAM ILLE ET VILAINE CCI - CIV - 60,25 - 2,82 % 62,99 2,65 (T) DOCKS PÉTROLES AMBÈS - DPAM - F 31-3-14 - 159,60 5 (T)
FR0000063752 - 9.450.000 - 106 12,10 + 5,73 % 9,50 25-6-12 FR0000074247 - 11.210.256 - 23 2,01 - 1,46 % 1,93 FR0000045213 - 2.277.243 - 137 62 + 6,45 % 56 21-5-13 FR0000065260 - 97.800 - 14 ■ 146,20 + 16,89 % 125,20 25-6-13
AUFEMININ.COM - FEM - 32,66 - 1,00 % 38 0,64 (D) CAPELLI (P) - CAPLI - 1,74 - 3,33 % 1,99 0,09 (T) CRCAM LANGUEDOC CCI - CRLA - 47,20 - 6,09 % 59,81 2,34 (T) DUC - DUC - F ■ 2,50 + 4,17 % 2,50
FR0004042083 - 8.985.902 - 293 32,99 - 1,00 % 30,15 30-5-05 FR0010127530 - 13.280.000 - 23 1,80 + 5,45 % 1,60 01-10-13 FR0010461053 - 2.228.389 - 105 50,26 - 10,78 % 47,20 10-4-14 FR0000036287 - 1.862.688 - 5 2,40 + 25,00 % 1,93
AUGROS CP - AUGR - F 4,31 - 9,64 % 5,48 0,45 CARP.DE PARTIC. - CARP - F ■ 67,99 - 0,01 % 71 1 (T) CRCAM LOIRE HAUTE-LOIRE CCI - CRLO - 55,50 - 4,31 % 62,40 2,65 (T) ECA (P) - ECASA - l 12,55 - 1,18 % 14,77 0,38 (T)
FR0000061780 - 1.427.458 - 6 4,77 + 11,66 % 3,80 09-7-99 FR0000064156 - 319.109 - 22 68 + 19,98 % 56,65 05-7-13 FR0000045239 - 1.003.200 - 56 58 - 1,25 % 53,80 04-6-13 FR0010099515 - 8.475.913 - 106 12,70 - 1,10 % 10,50 26-6-13
AUREA W(P) - AURE - ▼ l 5,18 - 0,38 % 5,35 0,10 (T) CARREFOUR PROP. - CARPD - F ■ 21,12 - 0,42 % 23,49 CRCAM MORBIHAN CCI - CMO - 52,35 - 4,12 % 56,94 2,47 (T) EGIDE - GID - ▼ 4,10 - 6,82 % 5,50
FR0000039232 - 11.600.000 - 60 5,20 + 24,22 % 4,15 28-6-13 FR0010828137 - 2.656.418 - 56 21,21 + 5,60 % 19,45 FR0000045551 - 1.672.784 - 88 54,60 - 0,76 % 48,40 29-5-13 FR0000072373 - 1.784.797 - 7 4,40 + 48,01 % 2,59
AURES TECHNOLOGIES - AURS - ▼ 32,62 - 0,24 % 35 1 (T) CAST - CAS - ▼ 3,20 + 3,23 % 3,48 CRCAM NORD FRANCE CCI - CNF - 17,10 - 5,21 % 18,65 0,60 (T) EKINOPS (P) - EKI - 10,70 - 3,60 % 17,37
FR0000073827 - 1.000.000 - 33 32,70 + 16,25 % 26,01 11-6-12 FR0000072894 - 12.283.334 - 39 3,10 + 66,67 % 1,81 FR0000185514 - 17.109.818 - 293 18,04 + 8,43 % 15,26 26-4-13 FR0011466069 - - 11,10 - 14,06 % 10,10
AUSY (P) - OSI - l 32,10 + 8,45 % 32,70 0,33 (T) CBO TERRITORIA - CBOT - 3,59 - 0,28 % 3,66 0,10 (T) CRCAM NORMANDIE SEINE CCI - CCN - l 110,67 - 3,34 % 120,40 4,97 (T) ELECT. EAUX MADAGASCAR - EEM - 4,64 - 5,31 % 5,07 0,50 (S)
FR0000072621 - 4.506.639 - 145 29,60 + 35,44 % 23,90 15-7-02 FR0010193979 - 32.023.669 - 115 3,60 + 10,80 % 3,14 10-6-13 FR0000044364 - 1.053.618 - 117 114,50 + 18,87 % 93,10 29-5-13 FR0000035719 - 3.250.000 - 15 4,90 + 10,48 % 3,95 25-9-12

(Cac PME) : éligible à l’indice Cac-PME. (P) : éligible au PEA-PME.

Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL

ACTIONS FRANÇAISES DES COMPARTIMENTS A, B ET C EURONEXT la cote XIII

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ELECT. STRASBOURG - ELEC - NOM. 115,27 - 0,44 % 118,77 5,60 (T) GROUPE GO SPORT - GSP - ▼ 4,20 + 2,19 % 4,35 1,80 (T) MAROCAINE (COMPAGNIE) - CIEM - F ■ 7,70 - 9,24 0,60 (T) ROCAMAT - ROCA - F 0,75 - 0,79 0,05 (T)
FR0000031023 - 7.169.386 - 826 115,78 + 13,79 % 100,06 03-6-13 FR0000072456 - 11.332.569 - 48 4,11 + 7,97 % 3,65 02-6-04 FR0000030611 - 224.000 - 2 7,70 + 1,18 % 7,51 15-6-10 FR0000064255 - 10.503.953 - 8 0,75 + 11,94 % 0,70 12-7-05
EMME - EME - F ▼ 6,09 + 43,97 % 6,10 2,22 (D) GROUPE GORGÉ (P) - GOE - ▼ 20,58 - 3,92 % 26,75 0,32 (T) MCPHY ENERGY (P) - MCPHY - 9,90 + 3,34 % 11,60 SABETON - SABE - F 13 + 1,56 % 13,25 0,22 (T)
FR0004155000 - 2.516.990 - 15 4,23 +204,50 % 2,02 05-4-13 FR0000062671 - 12.981.843 - 267 21,42 - 4,06 % 16,32 24-6-13 FR0011742329 - 9.061.306 - 90 9,58 - 4,81 % 9,41 FR0000060121 - 3.355.677 - 44 12,80 + 8,15 % 12,21 19-6-13
ENCRES DUBUIT - DBT - NOM. ▼ 2,37 + 0,42 % 2,72 0,30 (T) GROUPE JAJ - GJAJ - F ▼ 07-6-12 - - 0,10 (T) MECELEC - MCLC - 3,47 - 0,86 % 6,52 0,23 (T) SAMSE - SAMS - l 89,44 - 2,41 % 97,69 2 (T)
FR0004030708 - 3.141.000 - 7 2,36 - 2,87 % 2,22 06-4-09 FR0004010338 - 3.560.939 - 4 ■ 1,14 - - 15-11-05 FR0000061244 - 3.210.532 - 11 3,50 + 14,14 % 2,76 24-6-02 FR0000060071 - 3.458.084 - 309 91,65 + 11,80 % 79,98 18-6-13
ERMO - ERMO - F ▼ ■ 11,28 - 5,92 % 12 0,60 (T) GROUPE OPEN - OPN - l 9,85 + 5,46 % 10 0,13 (T) MEDASYS (P) - MED - 0,97 + 5,43 % 1,39 0,03 (T) SCBSM - CBSM - NV JCE 1/1/11 5,17 - 0,58 % 5,86 1,14
FR0000063950 - 1.801.803 - 20 11,99 + 16,05 % 9,42 03-7-13 FR0004050300 - 8.883.173 - 87 9,34 + 42,14 % 6,90 17-5-13 FR0000052623 - 25.459.936 - 25 0,92 + 49,23 % 0,66 18-6-08 FR0006239109 - 12.882.402 - 67 5,20 + 10,71 % 4,42 08-4-92
ERYTECH PHARMA - ERYP - 14,50 - 4,10 % 18,36 GROUPE PARTOUCHE - PARP - 1,45 - 0,68 % 1,55 1,20 (T) MEDEA - MEDE - RED NOM 08/03/13 F 01-4-14 - 0,84 0,26 (T) SCHAEFFER DUFOUR - SCDU - F 20-3-14 - 25 1,10 (T)
FR0011471135 - 5.558.952 - 81 15,12 + 45,88 % 10,16 FR0000053548 - 96.815.591 - 140 1,46 + 79,01 % 0,81 30-4-02 FR0000063323 - 591.000 - 0 ■ 0,84 + 6,33 % 0,82 02-10-06 FR0000064511 - 816.631 - 18 ■ 22,60 - 5,83 % 22,40 24-6-13
ETAM DÉVELOPPEMENT - TAM - l 29,54 - 1,53 % 31,75 0,50 (T) GROUPE PIZZORNO - GPE - 23,32 - 0,77 % 23,96 0,18 (T) MÉDIA 6 - EDI - ▼ 6,15 - 5,38 % 7,80 0,17 (T) SÉCURIDEV - SCDV - ▼ l 43,20 + 10,77 % 44,85 1,25 (T)
FR0000035743 - 7.190.431 - 212 30 + 31,82 % 21,98 18-6-08 FR0010214064 - 4.000.000 - 93 23,50 + 18,38 % 19,39 18-7-13 FR0000064404 - 3.530.000 - 22 6,50 + 43,36 % 4,20 22-4-09 FR0000052839 - 2.443.952 - 106 39 + 26,32 % 32,51 10-6-13
EURASIA FONCIERE INV. - MBRE - F 27-3-14 - 0,50 GROUPE VIAL - VIA - 31-1-14 - 1,11 0,90 (D) MEDTECH (P) - ROSA - N/P 36,40 - 3,91 % 42,86 SELCODIS - SLCO - F 31-8-09 - - 0,75
FR0000061475 - 67.667.348 - 24 ■ 0,35 +218,18 % 0,12 FR0010340406 - 11.208.015 - 10 ■ 0,91 - 11,00 % 0,89 25-9-08 FR0010892950 - - 37,88 + 61,63 % 22,31 FR0000065492 - 6.215.364 - 2 ■ 0,29 - - 30-6-97
EURO RESSOURCES - EUR - 2,70 - 1,10 % 3,52 0,36 (T) GTT - GTT - 45,90 - 1,80 % 49,90 MEMSCAP - MEMS - REGR. 1,94 - 6,73 % 2,36 SELECTIRENTE - SELER - F 64 + 5,77 % 64 2,25 (T)
FR0000054678 - 62.496.461 - 169 2,73 + 20,00 % 2,22 01-8-13 FR0011726835 - 37.028.800 - 1.700 46,74 + 0,20 % 44,07 FR0010298620 - 7.000.906 - 14 2,08 + 17,58 % 1,56 FR0004175842 - 1.455.868 - 93 60,51 + 8,49 % 57,51 30-5-13
EUROMEDIS GROUPE (P) - EMG - NOM. 9,24 - 0,22 % 9,70 0,07 (T) GUILLEMOT CORP. - GUI - ▼ 1,12 + 0,90 % 2,10 MICROPOLE - MUN - 0,89 + 4,71 % 0,96 SIGNAUX GIROD - GIRO - F ▼ l 30 + 4,35 % 30,45 2,50 (T)
FR0000075343 - 2.990.971 - 28 9,26 + 13,51 % 7,76 07-2-14 FR0000066722 - 15.004.736 - 17 1,11 + 49,33 % 0,73 FR0000077570 - 25.959.400 - 23 0,85 + 17,11 % 0,75 FR0000060790 - 1.139.062 - 34 28,75 + 11,11 % 25,09 28-5-13
EUROSIC - ERSC - 37,20 + 2,20 % 38,25 2,10 (T) GUY DEGRENNE - GUYD - F ▼ 1,01 - 4,72 % 1,25 0,54 (T) MILLIMAGES - MIL - REGR. 10-10-13 - - SII - SII - ▼ l 7,78 + 2,91 % 8,48 0,07 (T)
FR0000038200 - 22.839.874 - 850 36,40 + 16,21 % 31,90 19-4-13 FR0004035061 - 8.990.408 - 9 1,06 - 17,89 % 0,94 10-7-02 FR0011451194 - - ■ 25,52 - - FR0000074122 - 20.000.000 - 156 7,56 - 1,39 % 7,15 23-9-13
EXACOMPTA CLAIREF. - EXAC - NOM. F 80 - 85 0,50 (T) HENRI MAIRE - MAIR - EX DS 09/12/13 F ▼ ■ 2,18 + 9,00 % 2,18 0,12 (T) MND (P) - MND - 6,06 - 8,18 % 8,65 SIIC DE PARIS - IMMP - 19 + 2,76 % 19 0,71 (S)
FR0000064164 - 1.131.480 - 91 80 + 52,41 % 50 27-5-13 FR0000061087 - 11.181.060 - 24 2 + 1,40 % 1,81 02-7-08 FR0011584549 - 394.736 - 2 6,60 - 7,34 % 6,06 FR0000057937 - 43.096.988 - 819 18,49 + 11,76 % 16,21 11-7-13
EXPL. PROD. CHIM. - EXPL - 250 F AMORT. F ■ 275 - 295 2 (T) HF COMPANY (P) - HF - ▼ l 9,47 - 7,34 % 10,90 0,50 (T)
MONCEY (FINANCIÈRE) - MONC - NOM. F ■ 7000,01 - 7598 44 (T) SMTPC - SMTPC - l 31,30 - 0,79 % 33,60 1,80 (T)
FR0000038531 - 3.755.057 - 36 10,22 + 63,28 % 5,58 09-7-13 FR0004016699 - 5.837.500 - 183 31,55 + 7,19 % 29,20 22-4-13
FR0000039026 - 168.400 - 46 275 + 12,24 % 235 03-7-13 FR0000076986 - 182.871 - 1.280 7000,01 + 33,33 % 5250 17-6-13
HIGH CO - HCO - l 5,50 - 5,99 0,15 (T) SOCIÉTÉ FRANÇAISE DE CASINOS - SFCA - ACT. REG. F ▼ ■ 1,40 - 8,50 % 1,60
EXPL. PROD. CHIM. PART FOND. - EPCP - NOM. F ■ 265,80 - 289 3,80 (T) FR0000054231 - 11.210.666 - 62 5,50 + 17,02 % 4,69 21-6-13 MONTAIGNE FASHION GROUP - MFG - DIV 2 01/07/13 0,09 - 0,09 FR0010209809 - 5.092.470 - 7 1,53 - 1,23
FR0000037343 - 29.473 - 8 265,80 + 23,63 % 225 03-7-13 FR0004048734 - 143.601.662 - 13 0,09 + 80,00 % 0,04
HUBWOO - HBW - 0,20 - 4,76 % 0,24 SODIFRANCE - SOA - F ▼ 8,01 - 4,53 % 8,40 0,32 (T)
FAUVET-GIREL - FAUV - F 26-3-14 - 24,20 FR0004052561 - 128.995.782 - 26 0,21 + 11,11 % 0,17 MR BRICOLAGE SA (P) - MRB - ▼ l 14,61 + 0,34 % 15 0,40 (T) FR0000072563 - 3.207.426 - 26 8,39 - 4,64 % 7,72 18-9-13
FR0000063034 - 250.810 - 5 ■ 21,78 - 1,00 % 21,78 FR0004034320 - 10.387.755 - 152 14,56 + 46,39 % 9,93 29-4-13
HUIS CLOS41 - 0,75 - 16-5-13 7235 % - 11 ( ) SODITECH INGÉNIERIE - SEC - F ■ 0,52 - 11,86 % 0,65
FERMENTALG - FALG - - - FR0000072357 - HCL... - ■ 12,49 7 % - 01-12-90 MRM - MRM - F 1,92 - 0,52 % 2,13 0,23 (T) FR0000078321 - 2.480.280 - 1 0,59 + 44,44 % 0,38
FR0011271600 - - 0 - - FR0000060196 - 43.667.813 - 84 1,93 + 2,67 % 1,87 20-9-01
IDI - IDIP - 23,37 - 0,97 % 24,10 3 (A) SOFIBUS - SFBS - F ▼ 77,91 + 2,51 % 82,49 3,80 (T)
FERMIÈRE DE CANNES - FCMC - F 02-4-14 - 1350 44,47 (T) FR0000051393 - 7.221.562 - 169 23,60 + 7,20 % 21,57 11-12-13 MUSÉE GRÉVIN - GREV - F 90,01 - 2,38 % 116,80 4,65 (T) FR0000038804 - 790.000 - 62 76 + 11,30 % 70 22-5-13
FR0000062101 - 175.182 - 223 ■ 1274 + 2,08 % 1176 12-6-13 FR0000037970 - 503.264 - 45 92,20 - 6,04 % 88,50 11-3-14
IGE + XAO (P) - IGE - l 63,39 - 2,63 % 65,50 0,82 (T) SOFT COMPUTING - SFT - ▼ 7,30 + 1,39 % 7,44 0,25 (T)
FIDUCIAL OFFICE - SACI - F ▼ 27,76 - 27,76 0,91 FR0000030827 - 1.427.800 - 91 65,10 + 9,07 % 56,27 11-2-14 NANOBIOTIX (P) - NANO - EX DS 25/2/14 14,34 - 7,72 % 33,12 FR0000075517 - 2.512.236 - 18 7,20 + 37,22 % 5,32 02-7-13
FR0000061418 - 2.169.232 - 60 27,76 - 27,76 10-6-93 FR0011341205 - - 15,54 +172,11 % 5,21
IMMOBILIÈRE DASSAULT - IMDA - F 25,11 - 0,16 % 25,40 1,50 (T) SOGECLAIR - SOG - DIV 4 01/07/13 ▼ 29,37 - 3,70 % 30,90 1,60 (T)
FIDUCIAL REAL ESTATE - ORIA - F ▼ 93 - 94 0,39 (T) FR0000033243 - 6.047.456 - 152 25,15 + 8,00 % 23,25 27-5-13 NERGECO - NERG - F 17 - 17 0,50 (T) FR0000065864 - 2.900.000 - 85 30,50 + 3,49 % 24,62 23-5-13
FR0000060535 - 2.414.000 - 225 93 + 6,90 % 83 10-5-13 IMMOBILIÈRE HÔTELIÈRE - IMHO - F 31-8-09 - - 0,39 FR0000037392 - 700.000 - 12 17 + 0,83 % 16,10 02-8-13 SOLUCOM (P) - LCO - ▼ 34,95 - 2,73 % 41,25 0,32 (T)
FIEBM - BERR - F 7,80 + 5,41 % 8,18 0,07 (T) FR0000036980 - 8.671.634 - 11 ■ 1,29 - - 01-9-93 NETGEM - NTG - 3,55 + 0,28 % 3,88 0,14 (T) FR0004036036 - 4.966.882 - 174 35,93 + 16,54 % 29 07-10-13
FR0000062341 - 1.911.000 - 15 7,40 - 3,35 % 7,20 26-8-13 IMPLANET - IMPL - 7,38 - 2,64 % 8,42 FR0004154060 - 41.212.222 - 146 3,54 + 36,02 % 2,60 01-7-13 SQLI (P) - SQI - REGR. l 20,17 - 3,86 % 21,47 0,36 (T)
FIEBM - EBPF - PART F 20-3-14 - 193,19 FR0010458729 - - 7,58 + 8,53 % 6,70 NEURONES (P) - NRO - ▼ 15,50 + 2,79 % 16 0,06 (T) FR0011289040 - - 20,98 + 28,31 % 15,72 19-7-13
FR0000062507 - 10.500 - 2 ■ 156,30 - 19,43 % 156,30 INDEX MULTIMEDIA - MUL - 07-3-13 - - 0,14 (T) FR0004050250 - 23.961.283 - 371 15,08 + 23,11 % 12,46 11-6-13 STORE ELECTRONICS (P) - SESL - l 16,30 - 1,15 % 16,67 0,50 (T)
FINANCIÈRE MARJOS - FINM - F 0,38 + 8,57 % 0,75 0,29 FR0004061513 - 13.456.570 - 6 ■ 0,43 - - 02-1-06 NSC GROUPE - NSGP - F 63,11 - 2,91 % 66,44 2 (T) FR0010282822 - 11.025.023 - 180 16,49 + 9,03 % 14,85 25-6-12
FR0000060824 - 2.202.339 - 1 0,35 - 2,56 % 0,28 15-7-92 INDUST. FIN. ENTREPRISES - INFE - F ■ 66,01 - 2,21 % 69,80 1,35 (T) FR0000064529 - 548.250 - 35 65 + 8,79 % 58,01 12-6-13 SUPERSONIC IMAGINE - SSI - 9,50 - 7,77 % 10,87
FINATIS - FNTS - F 87 + 4,68 % 88 2 (T) FR0000066219 - 1.200.000 - 79 67,50 + 5,62 % 63,90 19-6-13 OENEOW - SBT - EX-D OP 26/07/13 4,35 - 4,48 0,08 (T) FR0010526814 - - 10,30 - 7,77 % 9,50
FR0000035123 - 5.656.860 - 492 83,11 + 24,13 % 69,98 05-7-13 INFOTEL (P) - INF - ▼ l 94,20 - 0,32 % 95 2 (T) FR0000052680 - 54.909.602 - 239 4,35 + 16,00 % 3,52 26-9-12 SYSTAR - SAR - ▼ 5,84 - 0,17 % 6,10 0,34
FIPP - FIPP - 0,11 - 0,13 0,04 (D) FR0000071797 - 1.331.391 - 125 94,50 + 33,52 % 69,60 27-5-13 OL GROUPE - OLG - 2,18 - 0,91 % 2,26 0,14 (T) FR0000052854 - 31.413.360 - 183 5,85 +103,48 % 2,80 10-7-95
FR0000038184 - 122.471.554 - 13 0,11 - 8,33 % 0,11 11-12-12 INNELEC MULTIMEDIA - INN - ▼ 5,99 - 0,83 % 7,60 0,25 (T) FR0010428771 - 13.241.287 - 29 2,20 + 2,83 % 2,04 09-12-09 SYSTRAN - RAN - F ▼ 4,92 + 0,20 % 4,92
FLEURY MICHON (P) - FLE - ▼ l 58 - 1,49 % 64,48 1,20 (T) FR0000064297 - 1.656.701 - 10 6,04 + 22,24 % 4,89 23-9-13 ORANGE - FTN13 - NV JCE 1/1/13 F - - FR0004109197 - 7.947.628 - 39 4,91 +198,18 % 4,50
FR0000074759 - 4.387.757 - 254 58,88 + 11,54 % 49,15 18-6-13 INSTALLUX SA - STAL - F ▼ 222 + 6,73 % 225 8 (T) FR0011170075 - 1 - - - TAYNINH - TAYN - F 11-3-14 - 1,20 0,73
FONCIÈRE 6 ET 7 - SRG - F 17,99 + 3,39 % 18,30 0,75 (A) FR0000060451 - 303.500 - 67 208 + 16,84 % 195,10 21-6-13 ORAPI (P) - ORAP - ▼ 19,85 + 1,69 % 20,25 0,46 (T) FR0000063307 - 9.138.462 - 11 ■ 1,20 + 9,09 % 1,11 30-5-97
FR0010436329 - 25.594.655 - 460 17,40 - 1,15 % 16,90 19-4-13 INTEXA - ITXT - F ■6 + 62,16 % 6,66 0,38 (T) FR0000075392 - 3.292.327 - 65 19,52 + 32,33 % 14,97 10-5-13 TECHNOFAN - TNFN - F 156 + 2,50 % 174 5,80 (T)
FONCIÈRE 7 INVEST. - LEBL - F 24-3-14 - 1,29 1,30 (D) FR0000064958 - 1.012.000 - 6 3,70 +421,74 % 2,29 02-8-04 ORCHESTRA-PREMAMAN - KAZI - EX D OP 14/02/13 28-3-14 - 45,50 1,85 (T) FR0000065450 - 629.158 - 98 152,20 + 6,12 % 137,30 16-5-13
FR0000065930 - 1.600.000 - 2 ■ 1,29 + 7,50 % 1,08 28-10-08 IRD NORD PAS-DE-CALAIS - DP - ▼ 13,66 + 0,07 % 13,69 0,15 (T) FR0010160564 - 3.199.835 - 121 ■ 37,71 + 26,25 % 29,88 16-7-13 TFF GROUP - TFF - ▼ l 59,30 - 2,83 % 64,90 0,60 (T)
FONCIÈRE ATLAND - FATL - 64,50 - 67,01 0,91 (T) FR0000124232 - 2.903.273 - 40 13,65 + 0,81 % 13,55 11-7-12 OREGE - OREGE - OP 21/02/14 4,15 + 8,92 % 4,30 FR0000071904 - 5.420.000 - 321 61,03 - 6,27 % 59,30 05-11-13
FR0000064362 - 469.890 - 30 64,50 + 6,61 % 60,06 10-7-01 IT LINK - ITL - ▼ 3,54 - 5,60 % 4,14 0,34 (T) FR0010609206 - 18.595.169 - 77 3,81 + 23,88 % 3,28 THERMOCOMPACT - THER - F ■ 25,59 - 26,99 1,30 (T)
FONCIERE DE PARIS SIIC - FDPA - NOM. 94 - 0,27 % 99,10 5,30 (T) FR0000072597 - 1.736.000 - 6 3,75 + 46,28 % 2,43 03-7-12 OROSDI - OROS - F 09-7-13 - - 373,24 (T) FR0004037182 - 1.544.855 - 40 25,59 + 4,71 % 21,49 25-9-13
FR0000034431 - 6.618.080 - 622 94,25 + 6,15 % 80,25 17-4-13 ITESOFT (P) - ITE - 3,32 + 4,40 % 3,50 0,88 (T) FR0000039141 - 1.024.000 - 33 ■ 32 - - 15-9-06 TIPIAK (P) - TIPI - F ▼ l 63,11 - 2,00 % 68,50 3 (T)
FONCIÈRE EURIS - EURS - F 61 + 3,39 % 61 2,15 (T) FR0004026151 - 5.696.390 - 19 3,18 + 3,43 % 2,90 15-5-12 OVERLAP GROUPE - OVG - 05-6-13 - - FR0000066482 - 913.980 - 58 64,40 + 7,51 % 55,58 01-7-13
FR0000038499 - 9.965.874 - 608 59 + 26,85 % 46,31 05-7-13 ITS GROUP (P) - ITS - 7,55 - 3,21 % 7,90 0,14 (T) FR0010759530 - 3.756.400 - 4 ■ 0,99 - - TIVOLY (P) - TVLY - F ▼ 19,40 + 7,18 % 19,50 0,40 (T)
FONCIÈRE INEA - INEA - 31,99 - 0,03 % 33,85 1,25 (D) FR0000073843 - 5.908.150 - 45 7,80 + 80,62 % 4,12 25-6-09 PAREF - PAR - 46 - 0,13 % 47,20 3 (T) FR0000060949 - 553.995 - 11 18,10 + 19,46 % 15,81 29-5-13
FR0010341032 - 4.804.520 - 154 32 - 5,36 % 31,45 24-6-13 JACQUES BOGART - JBOG - F 06-3-14 - 238,50 17,55 (T) FR0010263202 - 1.208.703 - 56 46,06 + 2,00 % 42,61 20-5-13 TONNA ELECTRONIQUE - TONN - F 31-3-14 - 3,26 2,40
FONCIERE PARIS NORD - FPN - ■ 0,26 - 0,30 FR0000032633 - 712.501 - 163 ■ 228,80 + 4,09 % 215 26-6-13 PARIS. DE CHAUF. URBAIN - CHAU - F ■ 100,48 + 6,33 % 100,99 3,50 (T) FR0000064388 - 449.777 - 1 ■ 2,98 + 29,57 % 2,27 04-9-90
FR0011277391 - 4.344.218 - 1 0,26 + 18,18 % 0,22 KAUFMAN & BROAD - KOF - 22,80 + 0,13 % 23,99 2,31 (T) FR0000052896 - 1.725.320 - 173 94,50 + 6,89 % 79 25-6-13 TOUPARGEL GROUPE - TOU - ▼ l 8,49 - 0,12 % 8,80 0,40 (T)
FONCIÈRE R-PARIS - FFBE - F 08-7-11 - - 6 (T) FR0004007813 - 21.584.658 - 492 22,77 + 21,28 % 18,57 12-11-12 PASSAT (P) - PSAT - 8,80 - 8,05 % 10,30 0,80 (T) FR0000039240 - 10.383.307 - 88 8,50 + 33,70 % 6,20 26-6-12
FR0000063265 - 157.928 - 6 ■ 34,97 - - 28-9-01 KEYRUS - KEY - 1,26 - 4,55 % 1,47 FR0000038465 - 4.200.000 - 37 9,57 - 5,68 % 8,75 07-8-13 TXCELL - TXCL - - -
FR0004029411 - 17.277.870 - 22 1,32 + 15,60 % 1,08 FR0010127662 - - 0 - -
FONCIERE SEPRIC - SPRIC - EX D OP 12/03/13 F 10,99 - 10,99 0,98 (A) PATRIMOINE ET COMM - PAT - 19,03 - 19,18 0,63 (T)
FR0004031292 - 7.695.284 - 85 10,99 + 14,48 % 9,60 12-11-13 KINDY SA (P) - KIND - ▼ 3,98 - 2,93 % 4,33 0,15 (T) FR0011027135 - 9.614.649 - 183 19,03 + 6,37 % 17,71 10-7-13 U10 - UDIS - NOM. ▼ l 4,52 - 5,44 % 4,86 0,43 (T)
FR0000052904 - 2.801.450 - 11 4,10 + 5,01 % 3,15 19-1-12 FR0000079147 - 18.639.732 - 84 4,78 + 32,16 % 3,31 26-5-08
FONCIÈRE VOLTA - SPEL - NOM. F ■ 3,99 - 4,48 0,12 (T) PCAS (P) - PCA - 4,53 - 2,16 % 4,77 0,53 (T)
FR0000053944 - 8.240.765 - 33 3,99 - 8,06 % 3,65 06-7-09 LA FONCIÈRE VERTE - LFVE - F 22-1-14 - 52,17 3,66 (T) FR0000053514 - 15.131.325 - 69 4,63 + 26,54 % 3,51 07-7-03 ULRIC DE VARENS - ULDV - ▼ 4,30 - 2,27 % 4,95 0,06 (T)
FR0000039638 - 487.657 - 25 ■ 52,17 - 33,52 % 52,17 11-7-13 FR0000079980 - 8.000.000 - 34 4,40 + 3,61 % 3,70 22-6-11
FREY - FREY - (EX: IMMO. FREY) F 25,45 + 10,60 % 25,90 0,80 (T) PHARMAGEST INTE. - PHA - 109,30 - 0,59 % 117 2,10 (T)
FR0010588079 - 6.885.000 - 175 23,01 + 27,19 % 19,60 26-6-13 LA PERLA WORD - PERW - 11-8-11 - - FR0000077687 - 3.034.825 - 332 109,95 + 21,38 % 90,05 25-6-13 UNIBEL - UNBL - F ■ 577,80 + 3,29 % 595 5,20 (T)
FR0000064917 - 59.249.751 - 3 ■ 0,05 - - FR0000054215 - 2.323.572 - 1.343 559,40 - 2,81 % 550 17-5-13
FSDV - FAYE - F ■ 45,50 - 58 0,17 (T) PLASTIVALOIRE (P) - PVL - ▼ l 21,65 - 7,28 % 24,07 0,10 (T)
FR0000031973 - 150.250 - 7 45,50 - 10,78 % 43,11 05-11-01 LACROIX SA (P) - LACR - 23,39 + 0,78 % 24 0,50 (T) FR0000051377 - 2.765.700 - 60 23,35 + 12,18 % 18,50 01-4-14 UNION FIN. FR. BQUE - UFF - 20,19 + 1,46 % 20,20 0,45 (A)
FR0000066607 - 3.766.560 - 88 23,21 + 29,23 % 16,65 10-4-14 FR0000034548 - 16.233.240 - 328 19,90 + 15,57 % 17,31 04-11-13
GASCOGNE - BI - ▼ l 14-1-14 - 8,20 3 (T) PRECIA - PREC - F ▼ 86 - 1,15 % 89,40 1,60 (T)
FR0000124414 - 1.993.963 - 16 ■ 7,95 + 20,64 % 6,34 21-7-08 LAFUMA - LAF - EX DS 17/01/14 ▼ 18,49 + 5,84 % 18,50 1 (T) FR0000060832 - 573.304 - 49 87 + 2,59 % 83 05-7-13 UNION TECHNO. INFORMATIQUE - FPG - 0,92 + 8,24 % 1,06 0,07 (T)
FR0000035263 - 7.110.669 - 131 17,47 + 40,52 % 12,50 25-1-08 FR0000074197 - 8.658.736 - 8 0,85 + 39,39 % 0,63 22-6-01
GAUMONT (P) - GAM - ▼ 39,15 - 0,99 % 44,30 1 (T) PRISMAFLEX - PRS - ▼ 17,07 - 4,64 % 38 0,09
FR0000034894 - 4.272.530 - 167 39,54 + 9,05 % 35,50 29-4-13 LAGARDÈRE ACTIVE BROADCAST - LAGB - NOM. F 26-3-14 - 315,01 5,30 (T) FR0004044600 - 1.187.379 - 20 17,90 + 27,39 % 13,22 16-10-00 UNIVERSAL MULTIMEDIA - UNM - F 22-2-11 - -
MC0000120790 - 1.296.366 - 408 ■ 315,01 + 8,55 % 290,10 21-5-07 FR0000057903 - 1.901.200 - 1 ■ 0,39 - -
GEA - GEA - ▼ 89,50 - 3,14 % 97,13 3,35 (T) LANSON-BCC (EX-BOIZEL) (P) - LAN - ▼ l 40,99 - 1,94 % 42 0,35 (T) PROWEBCE - ALPRW - 07-9-12 - - 0,28 (T) VALTECH - LTET - REGR. 4,45 + 0,45 % 4,75
FR0000053035 - 1.195.528 - 107 92,40 + 15,47 % 75,50 02-4-14 FR0004027068 - 6.463.554 - 265 41,80 + 22,54 % 32,10 27-5-13 FR0010355057 - 1.987.426 - 36 ■ 18 - - 26-6-13 FR0011505163 - - 4,43 - 4,01
GECI INTERNATIONAL - GECP - 07-6-12 - - 0,15 (T) LDC - LOUP - 132,90 - 0,11 % 133,29 1,80 (T) PSB INDUST. (P) - PSB - ▼ l 42 + 1,65 % 43 0,50 (A) VERNEUIL PARTICIPATIONS - VRNL - F ■ 3,71 + 0,27 % 5,18
FR0000079634 - 33.921.720 - 61 ■ 1,79 - - 01-10-01 FR0000053829 - 8.157.378 - 1.084 133,05 + 19,02 % 111,65 26-8-13 FR0000060329 - 3.675.000 - 154 41,32 + 20,48 % 31,98 07-1-14 FR0000062465 - 1.099.265 - 4 3,70 - 7,25 % 3,50
GÉNÉRALE DE SANTÉ - GDS - 14,25 - 4,87 % 15,39 0,75 (T) LDLC.COM (P) - LDL - NOM. ▼ 24,10 + 1,05 % 25,14 0,33 (T) PUBLIC SYSTÈME HOPSCOTCH - PUS - ▼ 8,25 - 0,48 % 8,40 0,50 (T) VÊT'AFFAIRES - VET - ▼ 9,50 - 1,86 % 13,85 3 (T)
FR0000044471 - 56.427.195 - 804 14,98 + 10,04 % 12 17-7-13 FR0000075442 - 5.747.374 - 139 23,85 + 13,15 % 19,30 01-10-13 FR0000065278 - 2.666.668 - 22 8,29 + 16,69 % 7,07 12-6-13 FR0000077158 - 1.596.813 - 15 9,68 - 24,00 % 9,26 27-6-11
GENERIX - GENX - 2,38 - 7,03 % 2,96 LE BÉLIER - BELI - ▼ 30,25 - 7,49 % 33,79 0,16 (T) QUANTEL (P) - QUA - 3,44 - 3,64 % 6,37 VIDELIO (EX:IEC PROF) - VDLO - 1,69 - 2 0,04 (T)
FR0010501692 - 25.779.132 - 61 2,56 + 56,58 % 1,39 FR0000072399 - 6.582.120 - 199 32,70 + 84,45 % 16,28 07-6-13 FR0000038242 - 6.397.917 - 22 3,57 +173,02 % 1,26 FR0000066680 - 25.875.817 - 44 1,69 + 12,67 % 1,48 02-7-13
GENOMIC VISION (P) - GV - 14 - 5,08 % 17,65 LE NOBLE AGE (P) - LNA - l 16,40 + 1,86 % 16,62 QUOTIUM TECHNOLOGIES - QTE - F 17,96 - 19,25 VIEL ET CIE - VIL - ▼ 2,42 + 1,68 % 2,89 0,08 (T)
FR0011799907 - 4.266.907 - 60 14,75 - 6,67 % 13,91 FR0004170017 - 8.542.141 - 140 16,10 + 11,19 % 13,97 FR0010211615 - 1.652.406 - 30 17,96 + 59,64 % 10,96 FR0000050049 - 77.136.740 - 187 2,38 + 7,56 % 2,22 12-6-13
GENTICEL - GTCL - 6,75 - 4,80 % 7,40 LE TANNEUR - LTAN - ■ 6,91 + 18,73 % 7,45 0,12 (T) RADIALL (P) - RLL - ▼ 123 - 3,91 % 148 1,15 (T) VISIODENT - SDT - 1,44 - 12,73 % 2,24 0,05 (T)
FR0011790542 - - 7,09 - 4,80 % 6,21 FR0000075673 - 4.282.136 - 30 5,82 - 4,03 % 5,82 11-7-07 FR0000050320 - 1.848.124 - 227 128 + 15,60 % 96 27-5-13 FR0000065765 - 4.204.229 - 6 1,65 + 34,58 % 1,02 30-6-09
GÉRARD PERRIER INDUST. (P) - PERR - ▼ l 70 - 1,41 % 75 1,40 (T) LEBON - LBON - NOM. F l 118,80 + 0,93 % 118,80 3 (T) RIBER (P) - RIB - 2,10 + 0,48 % 2,41 0,04 (T) VM MATÉRIAUX - VMMA - ▼ l 38,50 + 0,05 % 39,84 1,30 (T)
FR0000061459 - 1.986.574 - 139 71 + 25,79 % 53,20 12-6-13 FR0000121295 - 1.173.000 - 139 117,70 + 9,78 % 106,90 03-6-13 FR0000075954 - 19.320.931 - 41 2,09 - 5,41 % 2,04 24-6-13 FR0000066540 - 2.993.643 - 115 38,48 + 54,62 % 24,90 31-5-12
GRAINES VOLTZ - GRVO - F ▼ ■ 25,51 - 0,16 % 26,60 0,64 (T) LES HÔTELS DE PARIS - HDP - F ▼ ■ 2,85 + 1,79 % 3,12 RISC GROUP - RSC - 29-6-12 - - VRANKEN-POMMERY MONOPOLE - VRAP - 25,01 - 1,34 % 25,94 0,80 (T)
FR0000065971 - 1.370.000 - 35 25,55 + 40,94 % 18,73 26-6-13 FR0004165801 - 6.095.926 - 17 2,80 - 7,77 % 2,64 FR0011010198 - 1.082.545 - 5 ■ 5,04 - - FR0000062796 - 8.937.085 - 224 25,35 + 1,67 % 22,09 10-7-13
GRAND MARNIER - MALA - F ▼ 3851,01 + 0,00 % 3996 50 (A) LES NX CONSTRUCTEURS - LNC - 12,39 - 1,51 % 13 0,60 (T) ROBERTET SA - RBT - l 170 - 2,86 % 182 3 (T) XILAM ANIMATION - XIL - ▼ 2,50 + 2,04 % 2,79
FR0000038036 - 85.000 - 327 3851 - 1,26 % 3850,11 21-1-14 FR0004023208 - 16.039.755 - 199 12,58 + 25,15 % 9,35 30-5-13 FR0000039091 - 2.135.375 - 363 175 - 5,56 % 165 26-6-13 FR0004034072 - 4.465.000 - 11 2,45 + 25,00 % 1,92
GRANDS MOUL. STRASBOURG - GDMS - F ■ 768,69 - 19,00 % 949 1,90 (T) LOCINDUS - LD - 18,70 - 2,04 % 20,77 1 (T) ROBERTET SA - CBE - C.I.P. F ■ 112,10 - 115 3 (T) YMAGIS (P) - MAGIS - 9,38 - 2,80 % 10
FR0000064180 - 83.867 - 64 949 - 19,09 % 768,69 29-7-11 FR0000121352 - 10.716.062 - 200 19,09 - 4,10 % 16,83 27-5-13 FR0000045601 - 149.720 - 17 112,10 - 8,79 % 111 26-6-13 FR0011471291 - 7.145.071 - 67 9,65 + 29,20 % 7,26
GROUPE FLO - FLO - 3,20 - 1,23 % 3,39 0,09 (T) MALTERIES FRANCO-BELGES - MALT - F 224 - 0,09 % 229 5,45 (T) ROBERTET SA - CBR - C.D.V. NOM. F 30-8-13 - - ZUBLIN IMMOBILIÈRE - ZIF - RED NOM 28/01/13 ▼ l 2,97 + 2,06 % 3,01 0,30 (D)
FR0004076891 - 39.566.291 - 127 3,24 + 6,67 % 2,87 12-6-13 FR0000030074 - 495.984 - 111 224,20 + 11,72 % 200 09-12-13 FR0000045619 - - ■ 36 - - FR0010298901 - 9.745.551 - 29 2,91 + 22,22 % 2,43 08-7-10

SOCIÉTÉ COURS DIVID. SOCIÉTÉ COURS DIVID. SOCIÉTÉ COURS DIVID. SOCIÉTÉ COURS DIVID.
APERAM - - 18,61 - 1,64 19,65 0,16 (S) ROLINCO - ROLP - 24,97 - 4,55 26,98 0,17 (T) COCA COLA ENTERPRISES - CCE - 26-3-14 - 38,10 0,21 (A) PROCTER AND GAMBLE - PGP - ▼ 57,97 - 1,24 60,49 0,51 (A)
LU0569974404 - 78.049.730 - 1.452 18,92 + 38,95 12,10 19-11-12 NL0000289817 - 54.609.060 - 1.364 26,16 -4 24,93 30-4-10 US19122T1097 - 253.452.192 - 9.390 ■ 37,05 + 16,07 30,95 05-3-14 US7427181091 - 2.711.408.161 - 157.180 58,70 - 4,13 55 22-1-14
DEXIA - DX - 0,04 +5 0,05 0,15 (D) ABBVIE - ABBV - 27-2-14 - 41,60 0,36 (A) DARTY PLC - KSA - F ■ 1,20 - 5,51 1,63 0,01 (A) RICOH COMPANY LTD - RICOP - F 27-2-14 - 9,40 13,97 (S)
BE0003796134 - 1.948.984.474 - 82 0,04 +5 0,04 31-5-10 US00287Y1091 - - ■ 36,63 - 10,64 36,63 11-4-14 GB0033040113 - 529.600.000 - 636 1,27 - 5,51 1,18 05-3-14 JP3973400009 - 744.912.078 - 6.555 ■ 8,80 + 12,97 7,15 27-3-14
DEXIA VVRP - DEXSP - 28-12-12 - - 0,09 (T) AGTA RECORD - AGTA - 31,40 + 0,64 31,40 0,46 (T) DIAGEO - DGE - 22,93 + 1,78 24,50 0,20 (A) RORENTO - RORP - 55,34 + 0,09 55,50
BE0005587580 - 684.333.504 - 1 ■0 - - 22-5-08 CH0008853209 - 13.334.200 - 419 31,20 + 9,03 28,66 12-6-13 GB0002374006 - 2.511.058.024 - 57.579 22,53 - 4,1 21,23 26-2-14 LU0934195610 - - 55,29 + 2,5 53,87
STILFONTEIN - STIL - F - -
FEDON - FED - ITL ▼ 7,99 - 8,60 0,24 (T) ATMEL CORPORATION - AML - ▼ 03-4-14 - 6,13 DUPONT DE NEMOURS - DUPP - 47,24 - 5,52 50 0,38 (A) ZAU000008930 - - 0 - -
IT0001210050 - 1.900.000 - 15 7,99 + 34,29 5,85 15-7-13 US0495131049 - 420.668.248 - 2.524 ■6 + 18,81 5,12 US2635341090 - 916.275.513 - 43.285 50 + 2,7 43,15 12-2-14 SUCCESSFACTORS - SFSF - 15-7-11 - -
FIAT SPA - FSPR - F 02-6-11 - - 0,17 (T) BIOAMBER - BIOA - - - ELI LILLY AND CO - LLY - ■ 40,20 - 1,95 45,70 0,34 (A) US8645961017 - 83.349.381 - 1 ■ 0,01 - -
IT0001976429 - 79.912.800 - 406 ■ 5,08 - - 23-4-12 US09072Q1067 - - 0 - - US5324571083 - 1.119.757.288 - 45.014 41 + 0,5 36,06 12-2-14 TELEVERBIER - TVRB - F ▼ 02-4-14 - 68,70 0,50 (D)
FIAT SPA - FSER - F 10-4-12 - - 0,17 (T) BRASS. CAMEROUN - BCAM - F ■ 716,31 - 868 29,28 (T) FORD MOTOR CY - FORDP - 11,50 - 3,77 12,50 0,09 (A) CH0008175645 - 1.400.000 - 88 ■ 63 + 3,28 61 18-4-13
IT0001976411 - 103.292.310 - 418 ■ 4,05 - - 23-4-12 CM0000035113 - 1.010.212 - 724 716,31 - 1,2 716,31 01-7-13 US3453708600 - 3.881.659.802 - 44.639 11,95 + 4,07 10,12 29-1-14 UNITED COMPANY RUSAL PLC - RUAL - RULE 144A 26-1-10 - -
FIAT SPA - FSOR - 8,70 + 0,81 8,93 0,07 (T) BRASS. OUEST AFRICAIN - BOAF - F 18-3-14 - 715 16,74 (T) FORESTIÈRE EQUAT. - FORE - F ■ 603 - 6,8 648 4,43 (T) US9098831004 - - ■ 19,91 - -
IT0001976403 - 1.250.803.398 - 10.882 8,63 + 49,48 6,60 18-4-11 SN0008626971 - 81.975 - 58 ■ 709 - 1,8 709 25-3-08 CI0000053161 - 141.333 - 85 647 + 1,14 592 20-6-13 VALE SA - VALE3 - ORDINAIRES ■ 10,72 + 5,1 10,93 0,44 (T)
MONTEA CVA - MONTP - 32,09 + 2,03 32,75 1,45 (T) CATERPILLAR INC. - CATR - ■ 74,60 - 0,93 76,40 0,51 (A) HEXCEL - HXL - 14-3-14 - 35,99 US91912E1055 - 5.365.304.100 - 57.516 10,20 + 5 8,64 18-10-13
BE0003853703 - 6.587.896 - 211 31,45 + 1,39 30 24-5-13 US1491231015 - 637.822.342 - 47.582 75,30 + 13,12 65,05 16-1-14 US4282911084 - 98.006.357 - 2.764 ■ 28,20 - 2,42 28,20 VALE SA - VALE5 - PREFERENCES - - 0,44 (T)
US91912E2046 - 1.967.721.926 - - - 18-10-13
PLANT. TERRES ROUGES - PTER - F 28-6-13 - - 29,75 (T) CFOA - FOAF - F 3,12 - 3,12 1,52 INFOSYS - INFY - 04-3-14 - 46,48 0,31 (A) WATSCO - WSO - 25-10-12 - - 0,28 (A)
LU0012113584 - 1.135.275 - 2.269 ■ 1999 - - 06-6-13 SN0000033192 - 650.000 - 2 3,12 - 2,56 26-7-90 US4567881085 - 571.402.566 - 26.559 ■ 46,48 + 56,97 46,48 16-10-13 US9426222009 - 30.046.979 - 1.506 ■ 50,11 - - 11-4-14
RENTABILIWEB GROUP - BIL - 10,75 + 6,44 10,75 0,15 (S) CHEMTURA - CHMT - - - MERCK AND CO INC - MRK - 40,20 - 2,66 42 0,31 (A) WEATHERFORD INTERNATIONAL - WFT - ■ 11,72 + 1,03 12,35
BE0946620946 - 17.826.905 - 192 10,10 + 35,39 7,65 23-5-12 US1638932095 - - 0 - - US58933Y1055 - 2.940.622.461 - 118.213 41,30 + 12,17 35,92 13-3-14 CH0038838394 - 839.604.529 - 9.840 11,60 + 13,46 9,70
ROBECO - ROBP - 27,43 - 2,97 28,59 0,68 (T) CLIFFS NATURAL RESOURCES - CLF - ■ 14,20 - 5,33 20,95 0,13 (A) PHILIP MORRIS INTERNATIONAL - PM - 59,98 - 0,4 63,69 0,94 (A) ZCI LIMITED - CV - 0,28 + 7,69 0,30
NL0000289783 - 482.508.120 - 13.235 28,27 - 1,51 26,47 30-4-13 US18683K1016 - 153.087.255 - 2.174 15 - 27,18 12,21 19-2-14 US7181721090 - 1.580.406.677 - 94.793 60,22 - 3,94 55,41 25-3-14 BMG9887P1068 - 55.677.643 - 16 0,26 + 3,7 0,25

(P) : éligible au PEA-PME.

 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

XIV la cote EURONEXT

ALTERNEXT

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1000MERCIS - ALMIL - l 50 - 0,87 51,60 0,30 (T) DIR. ENERGIE (P) - ALDIR - 9,90 + 2,8 10,35 IDSUD - ALIDS - F ▼ 31,18 + 7,07 31,18 0,60 (T) PRODWARE (P) - ALPRO - 10,74 - 5,37 12,50 0,06 (T)
FR0010285965 - 3.116.104 - 156 50,44 - 2,44 47 04-6-13 FR0004191674 - 40.081.965 - 397 9,63 + 69,23 4,89 FR0000062184 - 950.400 - 30 29,12 + 1,63 27 24-7-09 FR0010313486 - 8.200.560 - 88 11,35 + 16,99 9,17 26-6-12
A2MICILE EUROPE - ALA2M - 15,47 + 22,58 15,68 0,40 (T) DL SOFTWARE - ALSDL - 8,09 + 2,53 8,82 0,16 (T) INTEGRAGEN - ALINT - 6,70 - 5,9 10,37 QIAGEN MARSEILLE - ALIPS - ■ 14,16 - 2,01 15,90
FR0010795476 - 1.127.064 - 17 12,62 + 84,39 8,39 11-6-13 FR0010357079 - 4.641.657 - 38 7,89 + 4,25 7,75 29-5-13 FR0010908723 - 4.115.471 - 28 7,12 + 45,65 4,54 FR0010626028 - 5.445.583 - 77 14,45 + 8,09 12,90
ACCES INDUSTRIE (P) - ALACI - ▼ ■ 3,51 + 2,33 4,39 DLSI (P) - ALDLS - 9,95 + 2,58 11,80 0,23 (T) INTRASENSE - ALINS - 3,70 - 3,9 6,31 QUANTUM GENOMICS - - NR 21-10-13 - - 0,36 ( )
FR0010567032 - 5.794.081 - 20 3,43 + 45,64 2,41 FR0010404368 - 2.541.490 - 25 9,70 + 36,3 7,35 08-7-13 FR0011179886 - 4.236.058 - 16 3,85 - 36,86 3,56 FR0010783837 - MLQGC. - ■ 0,34 7 -
ACHETER-LOUER.FR - ALALO - 0,20 - 0,27 DOLPHIN INTEGRATION (P) - ALDOL - F 02-4-14 - 4,95 ISCOOL ENTERT. - ALISC - 0,20 - 25,93 0,48 RELAXNEWS - ALRLX - 5,09 - 5,10
FR0010493510 - 31.589.031 - 6 0,20 + 11,11 0,17 FR0004022754 - 1.320.120 - 7 ■ 4,93 + 70,59 2,71 FR0004060671 - 7.920.649 - 2 0,27 +100 0,12 FR0010232306 - 1.522.051 - 8 5,09 + 8,3 4,65
ACROPOLIS TELECOM - ALACR - 02-4-14 - 3 EASYVISTA (P) - ALEZV - F ▼ 27,41 + 2,28 35,60 IVALIS - ALIVA - 34,40 - 0,29 36,45 1,26 (T) RICHEL SERRES DE FRANCE - ALRIC - ▼ 5,28 - 6,22 6,40 0,32 (T)
FR0010678284 - 3.990.133 - 8 ■ 1,90 - 4,52 0,58 FR0010246322 - 1.564.040 - 43 26,80 + 38,93 18,50 FR0010082305 - 1.312.500 - 45 34,50 - 5,75 31 27-7-11 FR0000078875 - 4.283.412 - 23 5,63 - 5,38 5,20 28-10-13
ADA - ALADA - ▼ 8,30 - 0,6 8,82 0,10 (T) ENTREPARTICULIERS.COM (P) - ALENT - 2,74 + 1,86 3,21 0,06 (T) KEYYO - ALKEY - EX-D OP 01/07/13 6,20 - 1,59 8,16 ROCTOOL - ALROC - F 12,55 - 6,13 16,80
FR0000053076 - 2.922.633 - 24 8,35 + 27,5 6,13 06-7-11 FR0010424697 - 3.540.450 - 10 2,69 + 59,3 1,63 08-7-13 FR0000185621 - 2.375.000 - 15 6,30 - 4,17 5,99 FR0010523167 - 2.500.382 - 31 13,37 + 34,95 9,20
ADOMOS - ALADO - ▼ 0,05 - 28,57 0,13 ENTREPRENDRE - ALENR - F 24-3-14 - 29,21 0,49 (T) LEGUIDE.COM - ALGUI - l 29,55 - 1,5 40 ROUGIER - ALRGR - EX-D OP 26/07/12 ▼ l 31,13 + 2,91 31,13 1 (T)
FR0000044752 - 121.116.413 - 6 0,07 + 25 0,03 FR0000045122 - 613.813 - 11 ■ 17,47 - 59,37 10,63 16-9-13 FR0010146092 - 3.556.183 - 105 30 - 13,09 25,61 FR0000037640 - 1.045.938 - 33 30,25 + 13,95 27,28 08-6-12
ADTHINK MEDIA (P) - ALADM - 3,96 + 1,28 4,24 0,10 (T) ENVIRONNEMENT SA (P) - ALTEV - ▼ l 27,45 + 0,7 27,75 0,45 (T) LES HOTELS BAVEREZ (P) - ALLHB - JCE 1/1/10 F ■ 46,19 + 9,98 46,19 0,16 (T) SAFWOOD - ALWOO - 03-5-11 - - 0,07 (T)
FR0010457531 - 6.130.500 - 24 3,91 + 4,21 3,50 05-6-12 FR0010278762 - 1.597.650 - 44 27,26 + 20,66 22,40 09-7-13 FR0007080254 - 2.372.468 - 110 42 + 15,48 39,99 25-6-13 IT0004013725 - 10.016.515 - 1 ■ 0,05 - - 05-6-08
AGROGENERATION - ALAGR - l 1,14 - 5,79 1,30 EO2 - ALEO2 - F ■ 4,66 - 2,92 5,80 LET'S GOWEX (P) - ALGOW - DIV 5 27/03/13 21,88 - 14,26 28 0,01 (T) SAPMER - ALMER - 20 - 4,81 21,01 0,50 (T)
FR0010641449 - 92.361.928 - 105 1,21 - 8,06 1,10 FR0010465534 - 2.631.705 - 12 4,80 - 8,63 4,66 ES0158252033 - - 25,52 + 67,02 11,06 12-7-13 FR0010776617 - 3.467.298 - 69 21,01 - 1,72 18,90 24-5-13
ALES GROUPE (P) - ALPHY - l 18,79 + 3,24 19 0,10 (T) ESKER (P) - ALESK - ▼ 18,27 + 1,5 18,50 0,14 (T) LOGIC INSTRUMENT - ALLOG - 1,95 + 0,52 2,62 0,06 (T) SERMA TECHNOLOGIES - ALSER - F ■ 100 - 0,01 142 2,48 (T)
FR0000054652 - 14.326.291 - 269 18,20 + 35,67 13,64 24-6-13 FR0000035818 - 4.900.526 - 90 18 + 31,25 13,68 20-6-13 FR0000044943 - 4.515.365 - 9 1,94 + 27,45 1,53 30-6-08 FR0000073728 - 1.150.536 - 115 100,01 + 8,7 96,66 19-6-13
ANTEVENIO - ALANT - 3,15 - 5,12 3,65 0,16 (A) EURASIA GROUPE - ALEUA - 12-9-13 - - LOGIN PEOPLE (P) - ALLP - F 3,20 - 6,71 4,16 SICAL - ALSIC - F ■ 35,50 + 47,92 35,50 0,20 (T)
ES0109429037 - 4.207.495 - 13 3,32 - 8,7 3,06 24-12-10 FR0010844001 - 7.126.025 - 69 ■ 9,70 - - FR0010581363 - 2.964.545 - 9 3,43 - 5,6 2,90 FR0000063653 - 3.665.265 - 130 24 + 44,9 24 26-6-13
AQUILA (P) - ALAQU - F 4,46 + 11,22 4,47 0,45 (T) EUROGERM - ALGEM - 15,40 + 2,67 15,65 0,20 (T) MAKAZIGROUP (P) - ALMKZ - 5,90 - 1,99 6,66 SIDETRADE (P) - ALBFR - 33,70 - 2,88 35,45 0,90 (T)
FR0010340711 - 1.650.000 - 7 4,01 + 24,93 3,48 14-5-13 FR0010452474 - 4.295.521 - 66 15 + 6,21 14,50 25-6-13 FR0011053636 - 5.890.947 - 35 6,02 - 2,48 5,30 FR0010202606 - 1.351.586 - 46 34,70 + 16,41 28,90 25-6-13
ASSIMA - ALSIM - ■ 4,24 + 6 4,24 0,01 (T) EUROPLASMA - ALEUP - EX-DS 10/01/14 31-3-14 - 4,11 MAKHEIA GROUP - ALMAK - 2,02 - 2,42 2,29 0,05 (T) SIPAREX CROISSANCE - ALSIP - EX-D OP 08/05/13 25,90 + 1,37 25,93 1 (T)
GB00B19RTX44 - 8.209.738 - 35 4 - 5,78 3,50 04-6-13 FR0000044810 - 23.032.513 - 57 ■ 2,46 +233,41 0,63 FR0000072993 - 5.978.959 - 12 2,07 - 7,76 1,99 23-9-08 FR0000061582 - 1.252.315 - 32 25,55 + 5,71 23,11 11-5-09
ASTELLIA (P) - ALAST - 13,31 - 1,7 15,50 0,13 (T) EUROPLASMA - ALEPP - PREF. F - - MASTRAD - ALMAS - EX-DS 15/04/13 ▼ 1,10 + 2,8 1,45 0,08 (T) SOLABIOS - ALSOA - 26-9-13 - - 0,77 (T)
FR0004176535 - 2.578.451 - 34 13,54 + 9,1 11,51 25-6-13 FR0010934216 - 2.080.000 - - - FR0004155687 - 5.358.357 - 6 1,07 - 12 0,96 14-3-12 FR0010757377 - 1.681.572 - 2 ■ 1,31 - - 25-6-10
AUPLATA (P) - ALAUP - EX-DS 07/03/14 1,48 - 5,73 3,48 EVOLIS (P) - ALTVO - l 25,50 - 3,04 27,30 0,30 (T) MAXIMILES - ALMAX - 3,85 + 3,49 4,09 SOLUTION 30 - ALS30 - 17 + 0,06 18
FR0010397760 - 29.271.811 - 43 1,57 +100,24 0,74 FR0004166197 - 5.153.620 - 131 26,30 - 3,41 20,80 29-4-13 FR0004174233 - 3.741.680 - 14 3,72 - 3,75 3,21 FR0010263335 - 4.971.808 - 85 16,99 + 6,92 15,89
BD MULTI-MEDIA - ALBDM - ■4 - 5 0,30 (T) FASHION B AIR (P) - ALFBA - ■ 2,41 + 7,59 2,47 0,20 (T) MEDIAN TECHNOLOGIES (P) - ALMDT - 8,55 - 2,4 9,15 SOLVING EFESO - ALOLV - 2,43 + 1,25 2,50 0,03 (T)
FR0000035305 - 2.276.038 - 9 4 - 20 3,62 25-6-13 FR0004034593 - 9.684.279 - 23 2,24 + 23,59 1,62 23-6-11 FR0011049824 - 6.034.449 - 52 8,76 + 0,59 7,42 FR0004500106 - 22.377.352 - 54 2,40 + 6,11 2,23 10-7-13
BERNARD LOISEAU SA - ALDBL - F 4,35 + 3,57 4,35 0,04 (T) FIGEAC AERO - ALFIG - 12,51 - 2,8 14,53 MEDICAL DEVICE WORKS - ALMDW - F 20-1-14 - 8 SPINEGUARD (P) - ALSGD - 10,70 + 9,3 12,45
FR0000066961 - 1.432.100 - 6 4,20 + 14,17 3,75 25-6-13 FR0011665280 - 26.580.000 - 333 12,87 + 14,25 10,83 BE0974267966 - 1.509.702 - 12 ■8 + 0,13 8 FR0011464452 - 4.336.112 - 46 9,79 + 35,96 7,87
BIONERSIS - ALBRS - 13-11-12 - - FOUNTAINE PAJOT - ALFPC - 18,01 + 0,28 18,30 0,20 (T) MEDICREA INTERNATIONAL (P) - ALMED - 9 - 1,96 9,29 SPINEWAY (P) - ALSPW - 9,33 - 7,62 10,58
FR0010294462 - 4.004.369 - 3 ■ 0,75 - - FR0010485268 - 1.666.920 - 30 17,96 + 26,92 13,70 20-3-14 FR0004178572 - 8.469.505 - 76 9,18 + 1,35 7,05 FR0011398874 - 3.395.503 - 32 10,10 - 4,6 8,50
BIOSYNEX (P) - ALBIO - 7,55 - 6,09 11,45 FREELANCE.COM - ALFRE - F ■ 1,03 - 0,96 1,25 0,10 (T) METHANOR - ALMET - OP 06/07/12 F 7,45 + 0,54 8 SPOREVER - ALSPO - F 3,06 - 1,61 4,32 0,45 (T)
FR0011005933 - 1.246.597 - 9 8,04 + 39,3 5,41 FR0004187367 - 2.739.996 - 3 1,04 - 3,74 0,82 18-7-08 FR0011217710 - 464.711 - 3 7,41 + 2,05 7,25 FR0010213215 - 2.198.504 - 7 3,11 - 10,53 3,06 11-6-12
BRICORAMA - ALBRI - F 31 + 3,33 31 1 (T) GAUSSIN - ALGAU - 3,48 + 1,75 3,90 MG INTERNATIONAL - ALMGI - ▼ 0,95 + 7,95 1,01 0,35 (T) STRADIM-ESPACE FINANCES (P) - ALSAS - NOM. F ■ 3,99 + 4,72 4,10 0,30 (T)
FR0000054421 - 6.221.343 - 193 30 + 6,9 29 23-7-13 FR0010342329 - 14.994.582 - 52 3,42 + 68,12 1,98 FR0010204453 - 4.300.039 - 4 0,88 + 20,25 0,76 31-1-06 FR0000074775 - 3.439.760 - 14 3,81 + 1,79 3,76 26-8-13
BUDGET TELECOM (P) - ALBUD - F ■ 1,33 - 3,62 4,70 2,23 (Z) GECI AVIATION - ALRAI - 07-6-12 - - MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY - ALMDG - 34,50 - 0,95 45 STREAMWIDE (P) - ALSTW - F 9,88 + 4,11 10,59 0,23 (T)
FR0004172450 - 3.540.253 - 5 1,38 - 66,83 1,33 28-1-14 FR0010449199 - 66.367.187 - 40 ■ 0,61 - - FR0010353888 - 5.503.660 - 190 34,83 + 25,91 26,51 FR0010528059 - 3.029.757 - 30 9,49 - 3,14 9,39 03-7-13
CARBIOS (P) - ALCRB - 14,05 - 1,68 14,43 GENFIT - ALGFT - EX-DS 09/01/14 l 27,60 - 2,16 36,64 MICROWAVE VISION - ALMIC - ▼ 10,36 - 4,87 12 0,30 (T) STS GROUP - ALSTS - 29-6-12 - -
FR0011648716 - 3.749.673 - 53 14,29 + 2,41 12,99 FR0004163111 - 21.257.671 - 587 28,21 +212,35 8,73 FR0004058949 - 3.555.944 - 37 10,89 + 9,17 9,30 16-8-11 FR0010173518 - 6.410.830 - 8 ■ 1,32 - -
CARMAT - ALCAR - JCE 1/1/10 86,50 - 2,27 119,63 GENOWAY (P) - ALGEN - 2,38 - 13,14 3,25 MILLET INNOVATION - ALINN - F 15,20 - 15,80 0,96 (T) TECHNILINE - ALTEC - F ■ 0,43 - 10,42 0,48 0,08 (T)
FR0010907956 - 4.283.470 - 371 88,51 - 25,81 80,15 FR0004053510 - 5.903.696 - 14 2,74 + 48,75 1,55 FR0010304402 - 1.905.780 - 29 15,20 + 14,29 11,45 18-7-13 FR0010212480 - 5.963.413 - 3 0,48 + 48,28 0,28 02-7-08
CELLECTIS - ALCLS - l 5,85 - 13,97 7,48 GEVELOT - ALGEV - F 67 - 5,63 72 1,80 (T) MOBILE NETWORK - MLMNG - F 2,39 - 8,08 3,16 THERADIAG (P) - ALTER - 5,85 - 5,8 9,30
FR0010425595 - 25.082.317 - 147 6,80 +154,35 2,30 FR0000033888 - 909.666 - 61 71 + 6,37 50,51 25-6-13 FR0010812230 - 7.615.165 - 18 2,60 + 46,63 1,56 FR0004197747 - 4.473.385 - 26 6,21 + 68,1 3,45
CEREP - ALCER - 2,21 - 4,69 GLOBAL BIOENERGIES - ALGBE - 43,59 - 5,85 49 MONCEAU FLEURS - ALMFL - EX-DS 13/07/12 F ■ 0,58 - 10,77 1,14 TOOLUX SANDING - ALTLX - 18-12-13 - -
FR0004042232 - 12.611.875 - 28 2,21 + 24,16 1,77 FR0011052257 - 2.755.256 - 120 46,30 + 54,57 28,19 FR0010554113 - 85.672.553 - 50 0,65 + 28,89 0,53 LU0394945660 - 1.753.667 - 24 ■ 13,45 - -
CÉSAR - ALCES - 0,08 - 0,09 GLOBAL ECOPOWER (P) - ALGEP - F 5,10 - 8,93 6,97 MOULINVEST (P) - ALMOU - 7,73 - 1,28 7,97 TR SERVICES - ALTRS - 08-2-13 - - 0,10 (T)
FR0010540997 - 57.510.457 - 5 0,08 +166,67 0,03 FR0011289198 - 4.359.043 - 22 5,60 + 9,68 4,10 FR0011033083 - 3.075.338 - 24 7,83 - 2,89 7,73 FR0000071763 - 4.457.207 - 2 ■ 0,47 - - 30-11-06
CLASQUIN - ALCLA - ▼ 27,50 + 6,18 28,50 0,75 (T) GLOBAL INVESTMENT - ALGIS - F l 0,70 - 16,67 1,34 0,50 (S) NEOVACS - ALNEV - 3,10 - 5,2 4,40 TRAQUEUR (P) - ALTRA - 02-4-14 - 1,43
FR0004152882 - 2.306.401 - 63 25,90 + 15,55 22,72 11-6-13 FR0004060234 - 13.347.070 - 9 0,84 - 30 0,64 25-7-08 FR0004032746 - 19.709.481 - 61 3,27 + 42,86 2,10 FR0004043487 - 3.316.347 - 4 ■ 1,16 + 5,45 1,07
CNPV SOLAR POWER SA - ALCNP - JCE 1/1/08 PORT. ■ 2,22 - 1,33 5,99 GOLD BY GOLD - ALGLD - 2,60 + 4,42 5 0,05 (T) NETBOOSTER - ALNBT - ▼ l 2,33 - 2,92 2,64 TRILOGIQ - ALTRI - 19 + 3,77 22,30 0,50 (T)
LU0379220212 - 11.097.948 - 25 2,25 - 38,33 2,22 FR0011208693 - 2.733.612 - 7 2,49 + 2,36 2,38 18-6-13 FR0000079683 - 15.512.139 - 36 2,40 + 6,39 1,95 FR0010397901 - 3.738.000 - 71 18,31 - 7,99 18 02-12-09
COFIDUR - ALCOF - 2,14 - 12,65 2,83 0,04 (T) GROUPE GUILLIN - ALGIL - ▼ l 127 + 11,93 127 2 (T) NEXEYA (P) - ALNEX - 11,96 + 0,08 12,10 0,22 (T) TTI - TRAVEL TECHNO. - ALTTI - ■ 0,78 + 14,71 0,90
FR0000054629 - 7.735.515 - 17 2,45 + 68,5 1,18 16-7-13 FR0000051831 - 1.852.875 - 235 113,46 + 38,72 91,55 02-7-13 FR0010414961 - 4.048.703 - 48 11,95 + 3,46 11,30 10-1-13 FR0010383877 - 4.220.299 - 3 0,68 + 5,41 0,49
COGRA - ALCOG - EX-DS 17/04/12 5,76 - 4,79 6,35 GROUPE JEMINI - ALJEM - 30-10-12 - - NEXTEDIA (P) - ALNXT - 0,94 + 2,17 1,25 TURENNE INV - ALTUR - EX-D OP 6/12/12 4,74 + 2,16 4,76 0,12 (T)
FR0011071570 - 2.696.748 - 16 6,05 - 4 5,76 FR0011001742 - 5.649.002 - 11 ■2 - - FR0004171346 - 4.143.964 - 4 0,92 - 1,05 0,86 FR0010395681 - 4.166.466 - 20 4,64 + 5,1 4,38 18-4-08
COIL - ALCOI - ♣ 3,41 - 3,94 4,09 GROUPE PROMEO - ALMEO - ▼ l 19,04 - 2,36 21,20 0,82 (T) NOTREFAMILLE.COM (P) - ALNFA - ■5 - 3,66 5,30 TUTO4PC.COM GROUP - ALTUT - ■ 1,13 - 2,50
BE0160342011 - 1.854.858 - 6 3,55 - 5,28 3,31 FR0010254466 - 3.061.374 - 58 19,50 - 3,35 18,33 20-12-13 FR0010221069 - 1.752.939 - 9 5,19 + 0,4 3,98 FR0011068766 - 3.575.400 - 4 1,13 - 51,71 1,13
CONCOURSMANIA (P) - ALGCM - 14,70 + 0,68 15,45 GROUPIMO - ALIMO - F ■ 0,51 - 0,64 0,39 (T) NOVACYT - ALNOV - F 6,34 - 3,65 7,50 TXCOM - ALTXC - 7,51 - 7,53 0,08 (T)
FR0011038348 - 3.313.592 - 49 14,60 - 1,67 13,60 FR0010490961 - 1.297.076 - 1 0,51 +155 0,16 25-9-08 FR0010397232 - 2.961.851 - 19 6,58 - 18,61 5,44 FR0010654087 - 1.231.860 - 9 7,51 - 0,27 7,50 24-9-13
CRM COMPANY - ALCRM - 0,42 - 6,67 0,63 H2O INNOVATION INC - ALHEO - ■ 0,26 + 23,81 0,28 NSE INDUSTRIES (P) - ALNSE - 10 - 2,44 11 0,09 (T) UCAR (P) - ALUCR - 14,95 + 0,27 15,32 0,20 (T)
FR0010358465 - 19.729.977 - 8 0,45 - 10,64 0,38 CA4433001084 - 104.632.977 - 27 0,21 + 62,5 0,16 FR0004065639 - 3.267.408 - 33 10,25 - 9,09 9,60 12-6-13 FR0011070457 - 1.742.624 - 26 14,91 + 4,55 13,70 14-6-13
CROSSJET (P) - ALCJ - 10,30 - 3,92 13,72 HARVEST (P) - ALHVS - F 33,70 - 37 0,20 (A) O2I - ALODI - 2,15 + 0,47 2,21 UMANIS - ALUMS - 10,38 - 3,08 11
FR0011716265 - 6.435.892 - 66 10,72 + 8,19 9,12 FR0010207795 - 1.381.034 - 47 33,70 + 5,35 31,99 10-10-13 FR0010231860 - 5.962.496 - 13 2,14 + 29,52 1,54 FR0010949388 - 1.935.958 - 20 10,71 + 56,09 6,03
CUSTOM SOLUTIONS - ALSOL - 5,78 - 3,67 6,30 0,10 (T) HERACLES - HERNR - NR 25-3-14 - 0,04 OBER (P) - ALOBR - F ▼ 11,73 + 1,03 12,45 0,83 (T) VDI GROUP - ALVDI - 4,90 + 6,52 5 0,32 (T)
FR0010889386 - 4.863.050 - 28 6 - 1,37 5,78 01-4-14 FR0004168243 - - ■ 0,04 - 0,04 FR0010330613 - 1.441.615 - 17 11,61 + 4,17 11,19 22-7-13 FR0010337865 - 4.875.000 - 24 4,60 + 13,69 4,16 25-6-13
CYBERGUN (P) - CYB - EX-DS 17/05/13 0,92 - 2,13 1,39 0,53 (T) HERACLES - ALHER - REGR. 1P10 0,03 - 0,05 ONCODESIGN - ALONC - 6,40 - 8,57 7,30 VELCAN ENERGY - ALVEL - 12,16 - 0,33 13,74 0,10 (T)
FR0004031839 - 11.968.166 - 11 0,94 - 22,03 0,88 16-9-11 FR0011442128 - 63.110.610 - 2 0,03 - 25 0,03 FR0011766229 - 6.062.152 - 39 7 - 5,19 6,40 FR0010245803 - 7.780.942 - 95 12,20 + 0,5 11,55 21-7-11
DAMARTEX (P) - ALDAR - ▼ l 18,95 + 0,48 21,76 0,50 (T) HEURTEY PETROCHEM - ALHPC - ▼ l 40,75 - 3,21 43,50 0,55 (T) OCTO TECHNOLOGY (P) - ALOCT - 6,20 + 11,71 6,29 0,23 (T) VERGNET - ALVER - 0,97 - 3,96 1,39
FR0000185423 - 7.364.000 - 140 18,86 - 12,87 17,20 09-12-13 FR0010343186 - 3.539.568 - 144 42,10 + 21,57 33,54 17-6-13 FR0004157428 - 3.702.821 - 23 5,55 + 21,33 4,95 20-5-13 FR0004155240 - 14.073.543 - 14 1,01 + 19,75 0,79
DEINOVE (P) - ALDEI - JCE 1/1/10 14,89 - 2,68 17,45 HIOLLE INDUSTRIES - ALHIO - NOM. 2,60 + 6,12 2,80 0,10 (T) OROLIA (P) - ALORO - 15,33 - 1,29 17,10 VEXIM (P) - ALVXM - JCE 1/1/12 11,25 + 2,37 12,04
FR0010879056 - 5.206.831 - 78 15,30 + 8,53 12,56 FR0000077562 - 9.421.056 - 24 2,45 + 31,31 1,90 02-7-13 FR0010501015 - 4.535.709 - 70 15,53 + 1,86 14 FR0011072602 - 5.882.645 - 66 10,99 + 11,39 9,40
DELFINGEN IND. - ALDEL - EX-DS 05/12/13 ▼ 23,50 - 1,26 26 0,36 (T) HITECHPROS - ALHIT - ▼ 7,61 - 2,44 8,10 1 (T) OSPREYFRANK - ALOSP - F ■ 0,01 - 0,01 VISIOMED GROUP (P) - ALVMG - EX DS 09/09/13 2,92 - 8,75 4,65
FR0000054132 - 2.443.944 - 57 23,80 + 38,64 16,95 26-6-13 FR0010396309 - 1.643.478 - 13 7,80 + 31,21 5,67 14-6-13 GB00B2R1Q018 - 280.788.886 - 3 0,01 - 0,01 FR0011067669 - 3.625.230 - 11 3,20 + 48,22 1,88
DELTA DRONE - ALDR - 7,90 - 2,47 12,47 HOLOSFIND (EX:REFERENC.) - ALHOL - EX-DS 12/06/13 0,40 + 2,56 0,55 PHENIX SYSTEMS - ALPHX - 15,92 - 5,52 19 VISION IT GROUP - - 3,55 + 0,57 3,72
FR0011522168 - 6.736.024 - 53 8,10 - 14,78 7,84 FR0010446765 - 13.860.806 - 6 0,39 + 33,33 0,30 FR0011065242 - 1.156.023 - 18 16,85 - 0,5 15,92 BE0003882025 - 6.740.373 - 24 3,53 + 17,55 3
DEMOS (P) - ALDMO - EX-DS 19/10/12 1,71 - 2,29 2 0,10 (T) HOMAIR VACANCES (P) - ALHOM - OP 21/02/14 ■ 5,75 + 4,36 5,80 0,08 (T) PISCINES DESJOYAUX - ALPDX - ▼ 5,27 + 7,55 5,95 0,51 (T) VOYAGEURS DU MONDE - ALVDM - ▼ 34,93 - 0,14 36,74 0,90 (T)
FR0010474130 - 7.996.873 - 14 1,75 + 6,21 1,55 26-7-11 FR0010307322 - 13.108.981 - 75 5,51 + 13,41 3,71 24-4-13 FR0000061608 - 8.984.492 - 47 4,90 - 2,41 4,41 10-2-14 FR0004045847 - 3.691.510 - 129 34,98 + 23,87 28,21 21-6-13
DIAXONHIT (EX EXONHIT) (P) - ALEHT - 0,85 - 7,61 1,12 HYBRIGENICS - ALHYG - 2,40 - 6,98 3,98 PISCINES GROUPE - ALPGG - F 06-1-14 - 2,20 WEBORAMA (P) - ALWEB - 10,60 + 0,66 12 0,23 (T)
FR0004054427 - 60.379.560 - 51 0,92 + 28,79 0,66 FR0004153930 - 25.920.741 - 62 2,58 + 40,35 1,53 FR0010357145 - 3.103.540 - 7 ■ 2,20 - 7,95 2,20 FR0010337444 - 3.492.153 - 37 10,53 + 11,7 9,09 02-7-13
DIETSWELL - ALDIE - 2,10 - 4,55 2,20 I2S - ALI2S - 1,76 - 4,86 2,47 POUJOULAT (P) - ALPJT - DIV 4 07/09/12 F ■ 49,47 + 3,06 49,55 0,63 (T) WEDIA - ALWED - 19,18 - 19,36 0,06 (T)
FR0010377127 - 5.303.475 - 11 2,20 + 20 1,71 FR0005854700 - 1.836.724 - 3 1,85 + 1,15 1,76 FR0000066441 - 1.959.000 - 97 48 + 16,4 38,51 20-6-13 FR0010688440 - 684.961 - 13 19,18 - 1,74 19 14-6-11

MATIÈRES PREMIÈRES
MARCHÉ DE L'OR (EN EURO) COURS AU
11-04-2014
COURS AU
04-04-14
PRIME
SUR L'OR FIN
MARCHÉ DES COMMERCIAUX
SOURCE : CPR OR
INDICES MATIÈRES PREMIÈRES CACAO MÉTAUX PRÉCIEUX
LINGOTIN 50G...............................................................................1550.00.................................1550.00................................... 1.64 REUTER (LND) (LONDRES. EN LIVRES PAR TONNE) 11-04-14 04-04-14
LINGOTIN 100G.............................................................................3100.00................................ 3100.00................................... 1.64 (BASE 100 : 31-12-1931) 11-04-14 04-04-14 ARGENT (4) 2009 1993
LINGOTIN 250G............................................................................7620.00................................ 7750.00................................ -0.07 11/ 11/04/2014 2014 2636.24 MAI 14 1862 1849
LINGOTIN 500G..........................................................................15450.00.............................. 15350.00.................................... 1.31 PLATINE (5) 1460.5 1448.5
PLUS HAUT AN 2667.08 JUILLET 14 1869 1852
LINGOT 1 KG..............................................................................30500.00.............................30580.00........................................... PLUS BAS AN 2535.05 PALLADIUM À LONDRES 806.25 789.995
NAPOLÉON (20F), 5,80G.............................................................182.90................................... 180.40.................................. 3.28 CAFÉ (ROBUSTA) (4) COURS À LONDRES EN US CENTS PAR ONCE.
DEMI-NAPOLÉON* (10F), 2,90G...............................................102.00.................................... 101.50..................................15.19 RJ CRB (N-Y) (LONDRES, EN DOLLARS PAR TONNE) (5) A LONDRES, EN DOLLARS PAR ONCE.
PIÈCE SUISSE, 5,80G....................................................................183.80..................................... 181.10...................................3.79 11/ 11/04/2014 2014 310.1867 11-04-14 04-04-14 MÉTAUX DE BASE
UNION LATINE, 5,80G...................................................................179.00....................................176.50...................................1.08 PLUS HAUT AN 312.1683 MAI 14 2162 2016 (AU LME, À TROIS MOIS, EN DOLLARS PAR TONNE)
PIÈCE TUNISIENNE* , 5,80G.......................................................178.00.................................... 181.00................................... 0.51 PLUS BAS AN 275.5377 JUILLET 14 2158 2014 11-04-14 04-04-14
SOUVERAIN, 7,32G........................................................................239.00.................................. 234.00...................................7.05 POWERNEXT/BLUENEXT CAFÉ (ARABICA) ALUMINIUM 1955 1930
ELISABETH II*, 7,32G.....................................................................230.10...................................222.00..................................3.06 CO2 (EURO/T) (NEW-YORK, EN CENTS PAR LIVRE) CUIVRE 6690 6680
DEMI-SOUVERAIN*, 3,66G...........................................................118.00................................... 120.00....................................5.71 11-04-14 04-04-14 11-04-14 04-04-14 ETAIN 23400 23190
20 DOLLARS, 30,09G.................................................................1051.00................................ 1030.00.................................14.52 SPOT 0 0 MAI 14 204.3 182.2 NICKEL 17400 16560
10 DOLLARS, 15,04G.....................................................................525.00.................................. 493.00.................................14.45 JUILLET 14 206.6 184.1 PLOMB 2112 2061
5 DOLLARS*, 7,52G......................................................................265.00.................................. 255.00.................................15.54 ELECTRICITÉ (EURO/MWH) ZINC 2035 2002
50 PESOS MEXICAINS, 37,49G................................................1142.00...................................1131.00.................................-0.14 SPOT BASE 27.26 31.75 AUTRES PRODUITS AGRICOLES
20 MARKS*, 7,16G.........................................................................232.00................................... 231.00.................................. 6.24 SPOT POINTE 27.12 31.86 11-04-14 04-04-14 PÉTROLE
10 FLORINS, 6,05G........................................................................185.00...................................188.00.................................. 0.26 COTON(1) 90.33 93.14 (MARCHÉS À TERME, 1ÈRE ÉCH., EN USD/BARIL)
SUCRE (BLANC) CAOUTCHOUC(2) 225 223
5 ROUB. (NICOLAS II)*, 3,87G...................................................195.00................................... 195.00................................79.89 (LONDRES. EN DOLLARS LA TONNE) 11-04-14 04-04-14
KRUGERRAND, 31,103G...............................................................990.00..................................980.00.................................. 4.36 BLÉ À PARIS(3) 199.5 197.25 BRENT 107.78 106.72
11-04-14 04-04-14
L'ONCE D'OR À LONDRES EN USD......................................1318.00..................................1297.25 MAI 14 448.9 484.9 (1)EN CENTS PAR LB À NEW-YORK (1 T = 2 004,61 LB). WTI 104.22 101.17
(2)SINGAPOUR EN US CENTS PAR KILO.
*Pièces cotées uniquement le jeudi AOÛT 14 470.3 475.5 (3) EN EUROS LA TONNE. FUEL LRD À ROTTERDAM 630.5 635.5

COURS INDICATIFS** COURS INDICATIFS**

MARCHÉ DES CHANGES MONNAIES COURS FIXÉS
FIN 2011 11-04-2014 04-04-14 MARCHÉ DES CHANGES MONNAIES COURS FIXÉS
FIN 2011 11-04-2014 04-04-14
EURIBOR (EN POURCENTAGE) LE 11/04/14

ETATS-UNIS DOLLAR USD 1.2939 1.3872 1.3700 CANADA DOLLAR CAD 1.3215 1.5216 1.5100
1 MOIS 0.251 6 MOIS 0.426
GRANDE-BRETAGNE LIVRE GBP 0.8353 0.8291 0.8267 JAPON YEN JPY 100.2000 140.6900 142.3300
SUISSE FRANC SUISSE CHF 1.2156 1.2161 1.2235 AFRIQUE DU SUD RAND ZAR 10.4830 14.5728 14.5524
SUÈDE COURONNE SEK 8.9120 9.0754 8.9598 AUSTRALIE DOLLAR AUD 1.2723 1.4772 1.4810
3 MOIS 0.327 12 MOIS 0.599
NORVÈGE COURONNE NOK 7.7540 8.2605 8.2125 **Cours publiés par la B.C.F. pour 1 euro

(P) : éligible au PEA-PME.

Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL

INVESTIR 10 INTERNATIONAL (COURS AU JEUDI SOIR)

EURONEXT la cote XV
Données

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ADIDAS - DE000A1EWWW0 25,46 INDITEX - ES0148396015
108 16724 2.42
20,68 La première chaîne mondiale de vêtements a A
78,39 14440 1 Adidas a réaffirmé en décembre dernier son A Textile, habillement 121,80 / 90,13 4,16 fait état d'un rebond de ses ventes sur les 6 
Equipement sportif 93,22 / 73,56 4 113,55 +5% 2,2 %
78,60 -3% 1,3 % objectif d'un chiffre d'affaires de 17 milliards  67.289 - 623.330.400 + 7,30 % 25,9 premières semaines de 2014 après une quasi 145
16.400 - 209.216.186 - 1,18 % 19,6 113,50 / 107,55 2377 04-11-2013
79,36 / 76,50 835 09-05-2013 d'euros en 2015, avec une marge opérationnelle 110 Gartler :50,01 % - 9,85 % 23,3 stagnation de son bénéfice net 2013 à 2,4 34 %
Thornburg IM 4,8 % - 15,38 % 19,6 - 4,89 % 2736 0,87
- 0,27 % 1013 1,35 de 11%. 40 % Partler: 9,28 % 4,30 milliards d'euros en 2013.
Garrett Thornburg 4,8 % 1,11
BANK OF AM. - US0605051046 MCDONALD'S - US5801351017
99,43 28106 3.12
13,69 Le groupe a accusé un repli de ses ventes fin A
16,12 89801 0.05 Bank of America a publié des résultats A Restauration rapide 103,70 / 92,22 5,55 2013, conséquence entre autres de la vague de 
Banque 18,03 / 11,23 0,90 97,87 +2% 3,1 %
16,72 +7% 0,3 % supérieurs aux attentes au quatrième trimestre  98.424 - 989.881.374 - 2,51 % 17,9 froid aux Etats-Unis, mais les fondamentaux 120
169.716 - 10.528.282.597 + 31,38 % 17,9 99,85 / 96,52 5586 27-02-2014
16,70 / 16,10 11431 05-03-2014 2013 à la faveur d'une nouvelle chute des 19 Vanguard Group 5,8 % + 2,47 % 17,1 restent solides et les perspectives de 21 %
Vanguard Group: 4,7 % + 3,53 % 12,5 + 1,59 % 5761 0,81
- 3,59 % 14258 0,01 provisions pour créances douteuses. 18 % State Street Corp. 5 % 3,94 développement sont intactes.
State Street : 4,5 % NS
ENI SPA - IT0003132476 16,67 NESTLÉ - CH0038863350 19,40
18,24 116360 1.1 Première compagnie pétrolière italienne, Eni est A 68,20 92158 2.15 Lors de l'assemblé du 10 avril, Jean-Pierre A
Pétrole 19,12 / 15,16 1,43 Alimentation 69,35 / 59,20 3,11
18,30 - 10 % 6% aussi la maison mère de Saipem (en pertes en  67,45 -0% 3,2 % Meyers, le gendre de Liliane Bettencourt, 
66.288 - 3.634.185.330 + 0,77 % 12,8 219.931 - 3.224.800.000 + 1,26 % 21,9
18,49 / 18,02 5196 23-09-2013 2013). Les résultats au dernier trimestre étaient 22 68,75 / 66,70 10015 15-04-2013 l'héritière de L'Oréal, a mis un terme à son 78
Caisse Dépôt italie (26,37 %) + 4,29 % 13,2 Chase Nominees Ltd (10,5 %) + 4,44 % 20,4
- 0,33 % 5018 0,55 supérieurs aux attentes. 21 % + 1,11 % 10800 2,05 mandat d'administrateur de Nestlé. 14 %
Ministère éco. italien (3,93 %) 0,70 Citigroup (7,4 %) 2,55
59,31 A contre courant, Henkel a revu en hausse fin PRUDENTIAL - GB0007099541 3,76
HENKEL - DE0006048432 76,45 16355 1.02 A 13,15 52375 0.34 Un net rebond des résultats est attendu en A
85,99 / 68,43 4,07 2013 sa prévision de marge, la demande pour Assurance 14,40 / 10,11 0,52
Produits d'entretien 78,77 -1% 1,3 %  13,42 -6% 2,6 % 2014. Le titre devrait aussi profiter de la reprise 
+ 3,76 % 18,8 les lessives en poudre et les adhésifs 335 - 2.547.808.781 + 21,60 % 25,0
13.621 - 178.162.875 77,48 / 75,84 1589 07-04-2014 95 13,35 / 12,81 1346 26-03-2014 du marché britannique et, si elle a lieu, de la 16
- 9,32 % 17,5 industriels ayant permis de compenser des Capital Group Companies (10,1 %) - 1,90 % 13,5
Famille Henkel 53,21 % - 2,95 % 1860 1,22 24 % - 2,05 % 2500 0,24 hausse des taux d'intérêt. 22 %
0,85 effets de change contraires. Blackrock (5,1 %) NS
IBM - US4592001014 20,91 WAL MART - US9311421039 25,18
195,68 99751 3.8 Malgré des résultats 2013 un peu décevants, A 76,89 476727 1.88 Le n°1 mondial de la grande distribution est A
Services info, logiciels, mat. 212 / 172,19 17,04 Distribution 81,37 / 71,51 5,35
191,77 -5% 1,9 % nous restons confiants la stratégie d'IBM axée  77,31 +2% 2,4 % connu pour sa politique de prix bas. Après une 
203.770 - 1.041.340.758 - 8,10 % 11,5 248.291 - 3.229.175.401 - 1,16 % 14,4
199,21 / 191,57 18500 06-02-2014 sur le marketing et les activités les plus 230 78,31 / 76,65 16795 07-03-2014 année en demi-teinte, l'exercice 2014/15 se 92
Berkshire Hathaway (6 %) + 4,32 % 10,9 Bill & Mel. Gates F. (3,91 %) - 2,29 % 13,1
+ 2,04 % 19500 0,95 rentables. Et la valorisation est faible. 18 % - 0,54 % 18900 0,48 présente mieux. 20 %
State Street Corp (5,5 %) 2,26 Eagle Capital Manag. (3,64 %) 0,62

BOURSES ÉTRANGÈRES (EN MONNAIE LOCALE)

GB0007547838 ROY BK OF SCOTLAND........3.06 3.18 - 3.8 IT0001976403 FIAT ORD.SICO..........................8.74 8.69 + 0.6 US1773761002 CITRIX SYSTEMS....................54.96 56.25 - 2.3 CH0024899483 UBS..............................................17.68 18.59 - 4.9
AMSTERDAM (AEX 25) GB0006616899 ROYAL & SUN ALLIAN..........0.94 0.94 + 0.0 IT0003856405 FINMECCANICA........................6.86 7.28 - 5.8 US20030N1019 COMCAST CLASS A.............48.54 51.07 - 5.0 CH0011075394 ZURICH FIN SERVICE...........248.8 256.5 - 3.0
ISIN Valeur 11-04 4-04 Var. GB00B03MM408 ROYAL DUTCH SHELL B.....23.54 23.57 - 0.1 IT0000072618 INTESA SANPAOLO .............2.4 2.57 - 6.6 US22160K1051 COSTCO WHOLESALE.........112.59 111.42 + 1.1
NL0000303709 AEGON.........................................6.36 6.75 - 5.8 GB0008847096 TESCO...........................................2.81 2.87 - 2.1 IT0003990402 LOTTOMATICA.........................21.32 22.4 - 4.8 US24702R1014 DELL.......................................■ 13.86 13.86 + 0.0 TOKYO (TOPIX 30)
NL0000009132 AKZO NOBEL...........................56.15 58.11 - 3.4 GB00B16GWD56 VODAFONE GROUP.................2.14 2.2 - 2.7 IT0001479374 LUXOTTICA GROUP.............40.86 41.85 - 2.4 US2490301072 DENTSPLY INTL.......................44.81 47.48 - 5.6 ISIN Valeur 11-04 4-04 Var.
LU0569974404 APERAM......................................18.61 18.89 - 1.5 JE00B3YWCQ29 WOLSELEY PLC......................33.13 35.31 - 6.2 IT0001063210 MEDIASET...................................3.93 4.34 - 9.4 US25490A1016 DIRECTV CL.A.................... ■ 53.35 53.35 + 0.0 JP3242800005 CANON.........................................3134 3223 - 2.8
LU0323134006 ARCELORMITTAL.....................11.84 11.91 - 0.6 IT0000062957 MEDIOBANCA............................7.59 8.39 - 9.5 US2567461080 DOLLAR TREE........................50.86 53 - 4.0 JP3783600004 EAST JAPAN RAILWAY...........7310 7727 - 5.4
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NL0000852580 BOSKALIS WESTMIN............40.02 40.41 - 1.0 ISIN Valeur 11-04 4-04 Var. IT0004623051 PIRELLI ..................................11.52 11.8 - 2.4 US2855121099 ELECTRONIC ARTS................27.09 28.83 - 6.0 JP3726800000 JAPAN TOBACCO.....................3152 3296 - 4.4
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NL0010157558 DE MASTER BLENDERS.. ■ 12.45 12.45 + 0.0 ES0125220311 ACCIONA...................................59.29 60.89 - 2.6 IT0000068525 SAIPEM........................................17.78 17.7 + 0.5 US3021301094 EXPEDIT INTL WASH............38.92 39.92 - 2.5 JP3496400007 KDDI...............................................5131 5740 - 10.6
NL0000352565 FUGRO.......................................44.43 44.82 - 0.9 ES0167050915 ACS.............................................28.78 29.24 - 1.6 IT0004712375 SALVATORE FERRAGAM....22.42 21.46 + 4.5 US3021821000 EXPRESS SCRIPTS...........■ 63.25 63.25 + 0.0 JP3304200003 KOMATSU LTD..........................2128 2209 - 3.7
NL0000009165 HEINEKEN...................................50.8 51.4 - 1.2 ES0109067019 AMADEUS IT HOLDING........29.42 30.87 - 4.7 IT0003497168 TELECOM ITALIA SPA............0.87 0.87 + 0.0 US30303M1027 FACEBOOK...............................59.95 58.19 + 3.0 JP3898400001 MITSUBISHI CORP...................1832 1920 - 4.6
NL0000303600 ING GROEP N.V........................9.88 10.83 - 8.8 ES0113211835 BANCO BILBAO VIZC.............8.82 9.29 - 5.1 IT0003007728 TOD'S............................................94.6 97.1 - 2.6 US3364331070 FIRST SOLAR...........................69.76 70.35 - 0.8 JP3899600005 MITSUBISHI ESTATE................2271 2566 - 11.5
NL0009739416 POSTNL........................................3.22 3.53 - 8.8 ES0113790531 BANCO POP. ESPANOL..........5.51 5.92 - 6.9 IT0003487029 UBI BANCA..................................6.91 7.48 - 7.6 SG9999000020 FLEXTRONICS INTL.................9.23 9.5 - 2.8 JP3902900004 MITSUBISHI UFJ FIN.................530 582 - 8.9
NL0000379121 RANDSTAD...............................40.89 43.46 - 5.9 ES0113900J37 BANCO SANTANDER...............7.08 7.21 - 1.8 IT0004781412 UNICREDIT..................................6.28 6.78 - 7.4 US3498821004 FOSSIL.......................................107.18 117.77 - 9.0 JP3756600007 NINTENDO..................................11120 11930 - 6.8
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NL0006033250 ROYAL AHOLD.........................13.72 14.31 - 4.1 ES0115056139 BME..............................................29.31 29.66 - 1.2 NEW YORK (DJ INDUSTRIALS) US3755581036 GILEAD SCIENCES................68.39 73.04 - 6.4 JP3672400003 NISSAN MOTOR.........................904 947 - 4.5
NL0000009827 ROYAL DSM............................49.36 50.16 - 1.6 ES0118900010 CINTRA.......................................15.39 16.03 - 4.0 ISIN Valeur 11-04 4-04 Var. US38259P5089 GOOGLE A..............................545.15 557.64 - 2.2 JP3762600009 NOMURA HOLDINGS.................611 679 - 10.0
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BE0003562700
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BE0003846632 THROMBOGENIC....................18.88 19.95 - 5.4 DE000KSAG888 K+S AG NOM..........................22.83 23.71 - 3.7 US7170811035 PFIZER.......................................30.42 32.49 - 6.4 US8550301027 STAPLES INC.............................11.69 12.24 - 4.5 ZAE000015228 HARMONY GOLD..............■ 34.53 32.38 + 6.6
BE0003470755 SOLVAY SA.................................110.1 110.85 - 0.7 DE0006483001 LINDE.........................................141.95 145.95 - 2.7 US7427181091 PROCTER & GAMBLE..........80.98 80.26 + 0.9 US8552441094 STARBUCKS............................69.95 72.27 - 3.2 ZAE000083648 IMPALA PLATINUM......... ■ 118.59 121.54 - 2.4
BE0003826436 TELENET GROUP.....................41.67 44.34 - 6.0 DE0005937007 MAN...............................................92.7 92.92 - 0.2 US89417E1091 TRAVELERS COS. INC..........85.23 85.74 - 0.6 US8589121081 STERICYCLE............................110.78 114.38 - 3.1 ZAE000006284 SAPPI........................................■ 36.1 36.71 - 1.7
BE0003739530 UCB ........................................55.61 58.66 - 5.2 DE0006599905 MERCK......................................113.85 120.65 - 5.6 US9130171096 UNITED TECHNOLOGIES.....114.92 119.86 - 4.1 US8715031089 SYMANTEC CORP..................20.18 20.12 + 0.3 ZAE000006896 SASOL................................ ■ 578.88 581.2 - 0.4
BE0003884047 UMICORE (D)............................37.13 37.9 - 2.0 DE0007257503 METRO.........................................28.8 29.82 - 3.4 US92343V1044 VERIZON COMMUNICATIONS47.24 48.15 - 1.9 US8816242098 TEVA PHARMA ADR........... ■ 38.1 38.1 + 0.0 ZAE000109815 STANDARD BANK............ ■ 141.97 139.4 + 1.8
US92343E1029 VERISIGN...................................49.15 51.56 - 4.7
LONDRES (FTSE 100) DE0007010803
DE0007037129
RATIONAL.................................252.6
RWE............................................28.82
268.5
29.39
- 5.9
- 1.9
US92826C8394
US9311421039
VISA..........................................199.02
WAL-MART STORES...............76.8
208.42
77.68
- 4.5
- 1.1 US92532F1003 VERTEX PHARMA....................67.17 67.35 - 0.3
SUEDE - STOCKHOLM
ISIN Valeur 11-04 4-04 Var. DE0007164600 SAP...............................................57.12 59.09 - 3.3 US2546871060 WALT DISNEY..........................77.73 82.4 - 5.7 US92769L1017 VIRGIN MEDIA...........................■ 51 51 + 0.0 ISIN Valeur 11-04 4-04 Var.
GB0000595859 ARM HOLDINGS..........................9.6 9.94 - 3.4 DE0007236101 SIEMENS....................................96.61 99.69 - 3.1 US9668371068 WHOLE FOODS MARKET...49.63 51.32 - 3.3 CH0012221716 ABB LTD.....................................167.6 170.6 - 1.8
GB0001411924 B SKY B GROUP.......................8.79 8.99 - 2.2 DE0007500001 THYSSENKRUPP......................19.75 20.09 - 1.7 NEW YORK (NASDAQ 100) US9831341071 WYNN RESORTS.....................213.2 219 - 2.6 SE0000103814 ELECTROLUX...........................146.2 145.7 + 0.3
GB0002634946 BAE SYSTEMS...........................3.99 4.1 - 2.7 DE0007664039 VOLKSWAGEN.........................194.8 191.55 + 1.7 ISIN Valeur 11-04 4-04 Var. US9839191015 XILINX INC.................................52.31 54.01 - 3.1 SE0000108656 ERICSSON B..............................86.9 86.8 + 0.1
GB0031348658 BARCLAYS..................................2.36 2.49 - 5.2 US00507V1098 ACTIVISION BLIZZAR...............19.3 20.38 - 5.3 US9843321061 YAHOO INC..............................33.28 35.17 - 5.4 SE0000106270 HENNES & MAURITZ................270 277.6 - 2.7
GB0007980591 BP...................................................4.76 4.9 - 2.9 MILAN (INDICE S&P MIB) US00724F1012 ADOBE SYSTEMS...................61.68 61.98 - 0.5 SE0000108227 SKF...............................................167.4 170.8 - 2.0
GB0002875804 BRITISH AM. TOBACCO......33.98 33.49 + 1.5 ISIN Valeur 11-04 4-04 Var. US00971T1016 AKAMAI TECH..........................53.37 55.07 - 3.1 ZURICH (SMI) SE0000115446 VOLVO.........................................101.8 101.7 + 0.1
ISIN Valeur 11-04 4-04 Var.
GB0030913577
GB0005331532
BT GROUP..................................3.59
COMPASS GROUP..................9.08
3.81
9.14
- 5.8
- 0.7
IT0001233417
IT0003977540
A2A...............................................0.89
ANSALDO STS...........................8.18
0.93 - 4.3
8.4 - 2.6
US0153511094
US0214411003
ALEXION PHARM.................146.66
ALTERA CORP.........................34.37
145.75 + 0.6
35.65 - 3.6 CH0012221716 ABB..............................................22.47 23.25 - 3.4
FINLANDE - HELSINKI
GB0002374006 DIAGEO.......................................18.73 18.61 + 0.6 IT0003506190 ATLANTIA...................................18.26 19.13 - 4.5 US0231351067 AMAZON.COM.............................315 322.51 - 2.3 CH0012138605 ADECCO........................................72.1 75.6 - 4.6 ISIN Valeur 11-04 4-04 Var.
GB0009252882 GLAXOSMITHKLINE................15.52 15.78 - 1.6 IT0001137345 AUTOGRILL..................................7.31 7.61 - 3.9 US0311621009 AMGEN INC.............................115.69 122.3 - 5.4 CH0045039655 CIE FIN RICHEMONT...............86.3 86.15 + 0.2 FI0009000681 NOKIA...........................................5.45 5.52 - 1.3
GB0004065016 HAMMERSON PLC...................5.63 5.65 - 0.4 IT0003261697 AZIMUT HOLDING...................23.14 26.6 - 13.0 US0376041051 APOLLO GROUP A................27.99 32 - 12.5 CH0012214059 HOLCIM......................................79.75 81.3 - 1.9
GB0005405286 HSBC HOLDINGS.......................6.18 6.12 + 1.0 IT0000066123 BANCA POP DELL'EMI.............8.5 9.58 - 11.3 US0378331005 APPLE ................................520.79 534.65 - 2.6 CH0102484968 JULIUS BAER HLDG..............40.36 40.38 + 0.0 NORVEGE - OSLO
ES0177542018 IAG.................................................3.93 4.43 - 11.3 IT0004231566 BANCO POPOLARE..................14.4 15.22 - 5.4 US0382221051 APPLIED MATERIALS ......19.43 20.61 - 5.7 CH0038863350 NESTLE.......................................67.55 67.4 + 0.2 ISIN Valeur 11-04 4-04 Var.
GB0004579636 IMI PLC........................................15.18 15.49 - 2.0 IT0000064482 BCA. POP. MILANO.................0.69 0.75 - 8.0 US0530151036 AUT. DATA PROCESSIN......74.86 76.6 - 2.3 CH0012005267 NOVARTIS.................................72.85 74.3 - 2.0 NO0005052605 NORSK HYDRO.............................30 29.88 + 0.4
GB0033195214 KINGFISHER................................4.29 4.37 - 1.8 IT0001389631 BENI STABILI.............................0.64 0.66 - 3.0 US0527691069 AUTODESK INC.......................45.34 47.29 - 4.1 CH0012032048 ROCHE HOLDING...................250.4 263.5 - 5.0 NO0010096985 STATOIL......................................165.3 169.5 - 2.5
GB0008706128 LLOYDS TSB GROUP..............0.73 0.77 - 5.2 IT0003128367 ENEL.............................................3.98 4.11 - 3.2 SG9999006241 AVAGO TECHNOLOGIES.....59.82 62.4 - 4.1 CH0002497458 SGS...............................................2140 2193 - 2.4 NO0010208051 YARA INT'L..................................255 260 - 1.9
GB0031274896 MARKS & SPENCER................4.35 4.62 - 5.8 IT0004618465 ENEL GREEN POWER..............1.97 2.02 - 2.5 US0567521085 BAIDU.COM ADS....................152.11 152.32 - 0.1 CH0126881561 SWISS RE NOM.......................81.65 82.5 - 1.0
GB0006776081 PEARSON.....................................10.4 10.28 + 1.2 IT0003132476 ENI.................................................18.21 18.33 - 0.7 US0758961009 BED BATH & BEYOND...........64.11 70.49 - 9.1 CH0008742519 SWISSCOM...................................516 530 - 2.6 DANEMARK - COPENHAGUE
GG00B62W2327 RESOLUTION..............................2.79 2.95 - 5.4 IT0001353140 EXOR...........................................32.12 32.61 - 1.5 US09062X1037 BIOGEN IDEC.........................290.81 291.79 - 0.3 CH0011037469 SYNGENTA................................332.8 337.8 - 1.5 ISIN Valeur 11-04 4-04 Var.
GB0007188757 RIO TINTO PLC.......................33.38 33.82 - 1.3 IT0004644743 FIAT INDUSTRIAL................ ■ 9.75 9.75 + 0.0 US1113201073 BROADCOM CORP A...........29.92 31.07 - 3.7 CH0012255151 THE SWATCH GROUP.............549 557.5 - 1.5 DK0060102614 NOVO NORDISK......................231.4 243.6 - 5.0

TITRES PARTICIPATIFS
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Var

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Val

Plu

Plu
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Clô

Plu

FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 BANQUE DE BRETAGNE 85 NS....................... /030414 ■ 411,05 412 400 11,40 FR0000047748 21,24 23,60 10/13 762,25 GAZ DE FRANCE JUIL.- OCT.- NOV. 85, TR. A /030414 ■ 791 814 643,55 18,41
FR0000047664 3,36 3,36 7/13 152,45 BNP PARIBAS EMP. 7/84 2E TR. 7/87.......... ■ 105,60 108 112,75 103,30 -0,38 FR0000047789 4,57 5,08 6/13 152,45 L.B. LYON. DE BANQUE JUIN 85 TMO LY.... ■ 120 ■ 115,99 120 99,50 14,26
FR0000047839 3,92 4,35 10/11 152,45 BNP PARIBAS JANV. 85...................................... /280114 ■ 77 94 77 -23,53 FR0000047722 14,87 14,87 11/13 762,25 NATIXIS TPA NOV. 85 ......................................... /280314 ■ 500 538,33 488 2,04
FR0000140063 3,02 3,36 7/13 152,45 BNP PARIBAS TP 84........................................... ■ 120,50 120 129 111 4,78 FR0000140014 19,04 21,15 10/13 152,45 RENAULT TP 83.................................................... 416 417,95 425 315,15 30,51
FR0000140030 4,77 5,30 7/13 152,45 SAINT GOBAIN TP 83......................................... 148 148 155 139,10 1,93
FR0000047805 1,50 1,50 5/13 152,45 C.I.C. MAI 85 .......................................................... 146 147,60 148 139,97 -1,35 FR0000047656 23,78 23,78 10/13 152,45 SANOFI OCT. 87.................................................... /280314 ■ 423,01 437 357,05 18,97
FR0000047680 3,24 3,24 7/13 152,45 CAISSE CENT. CRÉD. COOP. JANV. 86 .......... /210214 ■ 99,50 99,84 94,09 3,65 FR0000140022 18,19 20,21 10/13 152,45 SANOFI TP 83 ....................................................... ■ 470 470 470 399,89 8,05
FR0000140071 3,13 3,48 10/13 152,45 CRÉDIT LYONNAIS TP 84.................................. ■ 121 ■ 120 130 113,05 3,42 FR0000047607 4,77 5,30 7/13 152,45 ST-GOBAIN MAI 83, 2E TR. ............................. 130 128,01 137,64 116,45 4,38
FR0000047821 8,92 9,91 10/11 152,45 D.I.A.C. MARS 85................................................... /290114 ■ 161,72 166,50 156 5,63 FR0000140048 4,57 5,08 8/13 152,45 TSA TP 83............................................................... 152 ■ 153 158 141,50 7,80

* Valeur ne faisant pas partie de l’indice cité

 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

XVI la cote EURONEXT

Les obligations sont classées par ordre croissant de taux
pour chaque émetteur. A l’intérieur de ce libellé sont indi-
qués, dans l’ordre : le taux, la date d’échéance (mois/année),
le type de taux, la catégorie, puis le type de remboursement
et, entre parenthèses, la fréquence du coupon.
TYPES DE TAUX
PPMT. Part principale à maturité terme
TAM. Taux variable à référence monétaire annuelle
COMMENT LIRE LA COTE DES OBLIGATIONS
TEC 10. Taux révisable échéance constante sur les OAT
TME. Taux variable référencé sur les fonds d’Etat
TMM. Taux variable à référence monétaire mensuelle
TMO. Taux variable à référence obligataire
TRA. Taux révisable annuel
TRM. Taux flottant
TRO. Taux révisable tous les trois ans
TRO6. Taux révisable semestriel
TRE. Taux révisable annuellement sur les fonds d’Etat IF. Obligation « in fine » : remboursement en une seule fois, COUPONS
TSDI. Titre subordonné à durée indéterminée selon le contrat d’émission (A). Coupon annuel – (Cu). Coupon unique – (M). Coupon
TSR. Titre subordonné remboursable Pe. Remboursement perpétuel mensuel – (S). Coupon semestriel – (T). Coupon trimestriel
TSIP. Titre subordonné à intérêt progressif TYPES DE REMBOURSEMENTS ANTICIPÉS – (3Q). Trois fois par an – (0cp). Zéro coupon
TV. Taux variable I. Interdit : pas de remboursement par anticipation
CATÉGORIES DE REMBOURSEMENTS ANTICIPÉS GO. Remboursement par anticipation au gré de l’obligataire
Ant. Remboursement anticipé GE. Remboursement par anticipation au gré de l’émetteur AUTRE
E. Remboursement échelonné GOE. Par anticipation au gré de l’obligataire ou de l’émetteur F. Fixage : La valeur fait l’objet d’un contrat d’animation

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FR0010849968 TV 01-03-15 IF-I-(A)-F /300813 ■ 89,35 500 FR0010981753 03-02-19 IF--(0cp)-F 103 104,7 100 FR0011025121 0% 04-05-18 ---F /010312 ■ 60 3,6
FONDS D'ÉTAT FRANCAIS FR0010743088 21-04-17 IF-I-(0cp)-F 141,03 141,19 100
Banque Fédérative du Crédit Mutuel - BFCM FR0010905307 1,99% Eurib. 30-06-13 IF--(T)-F /230413 ■ 99 0,53 1.000 LCL (ex-Crédit Lyonnais)
FR0010163535 2% 28-02-14 IF-GE-(A)-F /240214 ■ 101,7 2 1
OAT aux Particuliers FR0010539627
FR0010615930
5,1% TSR 18-12-15 IF--(A)-F
5,5% TSR 16-06-16 IF--(A)-F
105,99 105,99
107,67 108
1,66
4,58
100
100 FR0010801258 3,1% (trim: 0.775%) 07-10-14 IF-I-(T) 101,18 101,25 0,08 1
FR0011062603 4,13% 13-07-19 IF-I--F
FR0000165912 4,18% TSDI TMO Pe-GE-(A)-F ■
123
68,51
■
■
123,45
68,51 0,54
100
1
FR0010235176 OAT indx 1% 25-07-17 IF-I-(A) ■ 105,87 105,87 0,73 1 FR0010762989 16-07-17 IF--(0cp)-F 140,6 ■ 140,25 100 FR0010839647 3,1% (trim: 0.775%) 29-01-16 IF-I-(T) 103,69 103,79 0,66 1
FR0010899765 OAT 1,1% 25-07-22 IF-I-(A) /301213 0,8 1
■
FR0010905141 3,2% 30-06-17 IF-I-(T) 105,68 105,66 0,15 1 FR0000470973 4,95% TSR 16-12-12 IF-I-(A) /111212 ■ 99,1 4,92 1.000
■ 104,53
FR0010839597 TV 28-05-18 IF-- ■ 100 FR0000584997 TSDI TMO Pe-I-(A)-F ■ 71,6 ■ 71,75 0,9 1
FR0010850032 OAT indx 1,3% 25-07-19 IF-I-(A) /260314 ■ 108,81 0,94 1 FR0010163444 3,9% TSR 28-02-17 IF-GE-(T) 102,88 102,99 0,52 1
FR0010135525 OAT indx 1,6% 25-07-15 IF-I-(A) 103,94 ■ 103,31 1,16 1 FR0010941021 4% 30-09-22 IF-GE-(T) 105,94 105,21 0,19 1
FR0010447367 OAT indx 1,8% 25-07-40 IF-I-(A) /020114 ■ 113,46 1,31 1 Bionersis FR0010289082 4% TSR 03-03-18 IF-GE-(T) 101 100,77 0,48 1 Lyonnaise de Banque
FR0010585901 OAT indx 2,1% 25-07-23 IF-I-(A) /050214 ■ 115,55 1,53 1 FR0010915991 TV 27-07-15 IF-GE-(A)-F /131112 ■ 21,98 300 FR0010177949 4% 19-04-17 IF-GE-(T) 100,03 100,12 0,97 1 FR0000188930 4,75% TSR 26-02-15 IF-I-(A)-F 101,6 102 0,64 1.000
FR0010050559 OAT indx 2,25% 25-07-20 IF-I-(A) ■ 115,67 ■ 115,3 1,63 1 FR0010138487 4% 22-12-16 IF-GE-(T) 102,42 102,23 0,27 1 FR0000187718 5,7% TSR 06-07-13 IF--(A)-F /280613 ■ 99,9 5,68 1.000
FR0000188955 OAT indx 2,5% 25-07-13 IF-I-(A) /250613 ■ 100,12 2,49 1 BNP Paribas FR0010401026 4% 22-12-15 IF-GE-(T) /170913 ■ 100,02 0,98 1
FR0010949651
FR0010216481
OAT 2,5% 25-10-20 IF-I-(A)
OAT 3% 25-10-15 IF-I-(A)
/120314
/140214
■ 107,25
■ 104,69
1,19
1,42
1
1
FR0000189219 4,25% TSR 27-06-15 IF-I-(A)-F 103,45 103,53 3,41 1.000 FR0010713875
FR0010968354
4% 16-02-14 IF--(T)
4,05% TSR 22-12-22 IF-I-(T)-F
/110214 ■ 100,01
/300913 ■ 99
0,98
0,28
1
1
Monceau Fleurs
FR0011056563 3,1% 06-07-15 IF-I-(A) 102,83 102,85 2,41 1.000 FR0010888685 8% 30-06-15 IF-GE-(A)-F /160114 ■ 40 500
FR0000188799 OAT indx 3,15% 25-07-32 IF-I-(A) /030414 ■ 137,61 2,29 1 FR0000572646 3,33% TMO Pe-I-(A)-F 78,11 76,84 1 1 FR0011022771 4,15% (trim: 1,0375%) 14-04-19 IF-I-(T) 111,24 110,97 0,02 1
FR0010288357 OAT 3,25% 25-04-16 IF-I-(A) /280314 ■ 106,23 3,17 1 FR0010981746 4,25% 04-02-23 IF-I-(T) 113,53 112,76 0,85 1
FR0000186413 OAT indx 3,4% 25-07-29 IF-I-(A) ■ 139,77 138,89 2,47 1
FR0010517334
FR0000187999
5,2% TSR EMTN 28-09-17 IF--(A)-F
5,25% TSR 09-11-13 IF-I-(A)
111,89 111,7
/051113 ■ 99,99
2,85
5,24
1.000
1.000 FR0010456384 4,3% 30-04-19 IF-GE-(T) 103,58 103,4 0,91 1 Mr Bricolage
FR0010163543 OAT 3,5% 25-04-15 IF-I-(A) ▼ ■ 103,36 103,38 3,41 1 FR0000102873 5,5% TSR TMO 22-02-14 IF-I-(A) /180214 ■ 99,97 5,49 1.000 FR0010429092 4,4% 26-02-18 IF-GE-(T) /220512 ■ 99,86 1,09 1 FR0010814178 (trim) Eurib. 18-11-14 E-GE-(T) /301213 ■ 93,02 0,15 250
FR0010854182 OAT 3,5% 25-04-20 IF-I-(A) /140214 ■ 112,9 3,41 1 FR0010865642 4,5% 31-03-20 IF-GE-(T) 103,3 103,21 0,2 1
FR0010916924 OAT 3,5% 25-04-26 IF-I-(A) /260314 ■ 111,97 3,41 1 BPCE (ex- Caisses d'Epargne et Banques Populaires) FR0010827030 4,5% TSR 22-12-19 IF-GE-(T) 102,62 102,63 0,31 1 Orpea
FR0010192997 OAT 3,75% 25-04-21 IF-I-(A) ■ 115,84 ■ 115,61 3,66 1 FR0010905133 4,5% 30-06-20 IF-I-(T) 111,11 110,59 0,21 1 FR0010781013 2,27% Eurib. 14-08-15 E-GE-(T) ■ 98,15 98,15 0,28 182
FR0010415331 OAT 3,75% 25-04-17 IF-I-(A) /280314 ■ 110,27 3,66 1 FR0010230995 3,3% TSR 29-11-15 IF--(A)-F ■ 103,19 101,5 1,25 1.000 FR0010476978 4,6% 29-06-19 IF-GE-(T) 104,23 104,12 0,23 1
FR0010194597 3,5% TSR 23-08-15 IF--(A)-F 102,69 ■ 102,65 2,26 1.000
FR0010776161
FR0010870956
OAT 3,75% 25-10-19 IF-I-(A)
OAT 4% 25-04-60 IF-I-(A)
/120314
/280114
■ 114,44
■ 115,33
1,78
3,9
1
1 FR0010255422 3,6% TSR 05-01-16 IF--(A)-F 102,55 ■ 103,2 1 1.000
FR0010095513
FR0010521559
4,6% 09-07-16 IF-GE-(T)
4,7% 15-10-17 IF-GE-(T)
101,01 101,07
/091013 ■ 100,02
0,09
1,16
1
1
Overlap Groupe
FR0010061242 OAT 4% 25-04-14 IF-I-(A) 100,03 100,08 3,9 1 FR0010877936 3,7% 14-05-18 IF--(T) 107,66 107,5 0,63 1 FR0000189268 4,7% TSDI Pe-GE-(T) 103,51 103,52 0,17 1 FR0011021237 8% 20-07-17 IF--(T) /300513 ■ 94 1,91 100
FR0010061242 OAT 4% 25-04-14 IF-I-(A) ▼ 100,03 100,08 3,9 1 FR0010286294 3,75% 24-02-18 IF-I-(A) ▼ 107,34 106,61 0,52 1 FR0010692590 4,75% 18-12-13 IF--(T) /111213 ■ 100,01 1,17 1
FR0010604983 OAT 4% 25-04-18 IF-I-(A) /120314 ■ 113,41 3,9 1 FR0010376392 3,8% TSR 04-11-16 IF--(A)-F ■ 104,71 104,45 1,7 1.000 FR0010550053 5% 27-12-19 IF-GE-(T) 106,66 107,1 0,27 1 PCAS
FR0010171975 OAT 4% 25-04-55 IF-I-(A) ▼ ■ 119 119 3,9 1 FR0010960195 3,8% 17-12-20 IF-I-(T) 109,37 109,2 0,31 1 FR0010036087 5% Pe-GE-(T) 103,3 103,16 0,31 1 FR0010480707 8% 31-12-16 IF--(T)-F 102,28 102 0,35 600
FR0010011130 OAT 4% 25-10-13 IF-I-(A) ▼ /211013 ■ 99,97 3,99 1 FR0010806737 3,9% (trim:0,975%) 30-10-17 IF--(T) 107,49 107,2 0,82 1 FR0000188021 5,1% TSR 15-11-13 IF-I-(T) /081113 ■ 100,01 1,26 1
FR0010112052
FR0010371401
OAT 4% 25-10-14 IF-I-(A) ▼
OAT 4% 25-10-38 IF-I-(A)
■ 101,96
/200314
101,98
■ 115,65
1,9
1,9
1
1
FR0010135012 3,9% TSR 28-01-15 IF-I-(A)-F
FR0000475469 4% TSR 25-06-13 IF--(A)-F
102,15 ■ 101,65
/190613 ■ 99,44
0,83
3,99
1.000
1.000
FR0000188112
FR0000181307
5,1% TSR 10-12-13 IF-I-(T)
5,2% Pe-GE-(T)
/041213 ■ 100
102,26 102,28
1,26
0,57
1
1
Prodware
FR0010670737 OAT 4,25% 25-10-18 IF-I-(A) /200314 ■ 115,33 2,01 1 FR0010896522 4,03% 02-07-20 IF--(T) 110,52 110,44 0,16 1 FR0000188302 5,2% TSR 06-03-14 IF-I-(T) ▼ /270214 ■ 100,01 1,29 1 FR0010783514 7,9% 15-10-15 IF-I-(A)-F ■ 105 ■ 105 3,96 1.000
FR0000189151 OAT 4,25% 25-04-19 IF-I-(A) ▼ 116,68 ■ 116,65 4,15 1 FR0010115733 4,1% TSR 06-11-14 IF-I-(A)-F 101,42 101,35 1,81 1.000 FR0000187767 5,2% 17-07-13 IF-I-(T) /110713 ■ 100 1,29 1
FR0010466938 OAT 4,25% 25-10-23 IF-I-(A) /030414 ■ 119,78 2,01 1 FR0000189227 4,1% TSR 04-07-15 IF-I-(A)-F 103,68 103,51 3,21 1 FR0000187866 5,2% TSR 10-09-13 IF-I-(T) /040913 ■ 100,01 1,29 1 Radian (Emprunts garantis par la CNCA)
FR0010517417 OAT 4,25% 25-10-17 IF-I-(A) /030414 ■ 113,02 2,01 1 FR0010134999 4,2% TSR 17-12-16 IF-I-(A)-F ▼ 105,85 105,8 1,38 1 FR0000188526 5,4% TSR 28-06-14 IF-I-(T) ▼ 100,9 101,03 0,28 1 FR0010482141 4,8% TSR 06-07-17 IF--(A)-F 107,78 ■ 107,6 3,74 1
FR0010773192 OAT 4,5% 25-04-41 IF-I-(A) /270314 ■ 127,29 4,39 1 FR0010422766 4,2% TSR 13-03-17 IF--(A)-F 105,75 105,9 0,39 1.000 FR0010567651 5,4% TSR 04-02-20 IF-GE-(T) 107,22 107,11 1,08 1 FR0010549881 5,1% TSR 17-12-17 IF--(A)-F ■ 109,26 109,5 1,68 1
FR0010070060 OAT 4,75% 25-04-35 IF-I-(A) ▼ ■ 129,17 ■ 128,52 4,63 1 FR0010318808 4,2% TSR 22-07-16 IF--(A)-F 105 105 3,08 1.000 FR0000187148 5,5% TSR 15-11-12 IF-I-(T) /091112 ■ 99,08 1,36 1 FR0011049519 5,15% TSR 17-06-21 IF-I-(A)-F 113,01 113,52 4,28 1
FR0000187361 OAT 5% 25-10-16 IF-I-(A) ▼ /020414 ■ 111,93 2,37 1 FR0010018929 4,3% TSR 27-10-13 IF-I-(A)-F /221013 ■ 99,5 4,28 1.000 FR0000187213 5,6% TSR 22-01-13 IF-I-(A) /160113 ■ 100 5,59 1 FR0010622035 6,05% TSR 26-06-18 IF-I-(A)-F 114,99 114 4,87 1
FR0000571218 OAT 5,5% 25-04-29 IF-I-(A) ▼ ■ 136,88 ■ 134,51 5,36 1 FR0010091041 4,5% TSR 04-08-14 IF--(A)-F 100,86 101 3,14 1.000 FR0010599209 5,8% TSR 16-04-20 IF-GE-(T) 108,8 108,61 1 FR0010695817 6,05% TSR 29-12-18 IF-I-(A)-F 115,3 115 1,79 1
FR0000187635 OAT 5,75% 25-10-32 IF-I-(A) ▼ /250314 ■ 142,98 2,73 1 FR0000188948 4,5% TSR 14-02-15 IF-I-(A)-F 103,05 103,02 0,75 1 FR0010762716 6% 24-06-21 IF-GE-(T) 109,54 109,71 0,38 1
FR0000571150
FR0000571085
OAT 6% 25-10-25 IF-I-(A) ▼
OAT 8,5% 25-04-23 IF-I-(A) ▼
/020414
■ 156,06
■ 137,36
155,34
2,84
8,29
1
1
FR0010114991 4,5% TSR 08-10-16 IF--(A)-F
FR0010576454 4,55% 22-02-18 IF--(T)
106,59 106,69
110,29 110,06
2,34
0,68
1
1
FR0010692293
FR0010743096
6,25% 18-12-20 IF-GE-(T)
6,25% 17-04-19 IF--(T)
112,02 ■ 112
118,33 117,77
0,49
1,55
1
1
Renault
FR0011008705 OATei 25-07-27 IF-I-(A) /301213 ■ 110,85 1,34 1 FR0010743070 6,4% 08-04-19 IF--(A)-F /240412 ■ 102 0,14 1 FR0011052117 4,63% 25-05-16 IF--(A) ■ 106,04 106,04 4,13 1.000
FR0010550806 4,6% TSR 28-01-18 IF--(A)-F 108,25 ■ 108,37 0,98 1.000
FR0010032821 4,6% TSR 13-02-14 IF-I-(A)-F /070214 ■ 99,9 4,59 1.000 FR0011055839 18-07-19 IF--(0cp)-F ■ 122,3 ■ 122,6 100
AUTRES OAT FR0010522342 4,6% TSR 07-12-17 IF--(A)-F ■ 108,2 108,25 1,64 1.000 SCBSM
FR0000571044 OAT 8,25% 25-04-22 IF-I-(A) /250314 ■ 151,02 8,05 1 FR0000181232 4,7% TSR 25-11-12 IF-I-(A)-F /201112 ■ 100 4,67 1.000 Crédit Industriel et Commerciel - CIC FR0010966283 8% 29-12-16 IF-GE-(M) 105,6 ■ 106 0,39 150
FR0000570921 OAT 8,5% 25-10-19 IF-I-(A) 140,75 140,43 4,03 1 FR0010032581 4,8% TSR 12-12-15 IF-I-(A)-F 105,85 105,39 1,64 1 FR0000189177 4,5% TSR 04-01-16 IF-I-(A)-F ■ 104 104 1,26 1.000
FR0000188856 4,9% TSR 04-02-13 IF-I-(A)-F /280113 ■ 100 4,86 1.000 FR0000188781 5,25% TSR 02-01-15 IF-I-(A)-F /020414 ■ 102,3 1,5 1.000 Société Générale
SECTEUR SEMI-PUBLIC FR0010525691 4,9% 02-11-19 IF--(T) 114,95 114,5 1,01 1 FR0010186304 3,9% TSR 13-05-17 IF--(A)-F 105,8 105,35 3,61 1.000
FR0010621532 5,1% 27-06-18 IF--(T) 112,99 112,25 0,28 1 Crédit Mutuel Arkea FR0010154906 4% TSR 03-02-17 IF--(A)-F 105,57 105,5 0,79 1.000
FR0000188625 5,2% 19-07-14 IF-I-(A)-F 101,08 101,25 3,86 1
Crédit National (Emprunts non garantis) FR0010712935 5,75% 13-02-19 IF-I-(T)-F 115,3 114,6 1 1
FR0011017318 4,1% 29-04-17 IF-I-(A) 103,4 ■ 104,9 3,95 1.000 FR0010375113
FR0010318659
4,2% TSR 26-10-18 IF--(A)-F
4,35% TSR 15-05-18 IF--(A)-F
108,44
108,65
108,1
108,8
1,98
4
1.000
1.000
FR0000583155 7,75% Natixis 01-06-19 IF-I-(A)-F ■ 130,01 128,01 6,77 1
Bonduelle Crédit du Nord - CDN FR0010420190 4,4% TSR 11-02-19 IF-I-(A)-F 109,25 ■ 109 0,8 1.000
FR0010125476 4,4% 29-10-16 IF-I-(A)-F 106,4 106,3 2,04 1.000
EDF - Electricité de France FR0010734483 1,69% Eurib. 06-04-14 E-GE-(T)-F /060114 ■ 97,5 0,24 600
FR0010379818 4,15% TSR 06-11-18 IF--(A)-F
FR0010082933 4,7% TSR 14-06-16 IF-I-(A)-F
▼
▼
■ 106,4
105,95 ■
■ 106
105,5
1,83 300
3,94 300 FR0010071027 4,5% TSR 06-05-16 IF-I-(A)-F 105,99 105,31 4,25 1.000
FR0010758888 4,5% 17-07-14 IF-I-(A) 101,03 101,06 3,37 1.000 FR0010016790 4,55% TSR 13-10-15 IF-I-(A)-F 104,7 104,57 2,31 1.000
RFF - Réseaux Ferré de France Caisse des Dépôts - CDC Cybergun FR0010042226 4,6% TSR 04-02-16 IF-I-(A)-F ■ 105,08 105,11 0,9 1.000
FR0010606848 4,38% EMTN 09-04-18 IF--(A)-F /200109 ■ 99,93 0,19 50.000 FR0010945725 8% 18-10-16 IF-GE-(T) 64,05 65,05 0,81 100 FR0000188724 4,75% TSR 16-10-14 IF-I-(A) 101,8 101,86 2,37 1.000
FR0000572232 5,4% 26-02-13 IF-I-(A)-F /200213 ■ 99,95 5,39 1 FR0010482174 4,9% TSR 16-07-19 IF--(A)-F 112,5 ■ 112,11 3,68 1.000

Pays de la Loire Caisse Fédérale du Crédit Mutuel Nord Europe Eurofins Scientific FR0010520882
FR0000188492
5% TSR 30-10-19 IF--(A)-F
5,45% TSR 03-07-14 IF-I-(A)-F
113,3
100,74
113,15
101,02
2,31
4,29
1.000
1.000
FR0010773432 4,5% 27-07-16 IF-I-(A)-F 107,43 ■ 107,4 3,24 100 FR0010891770 0,25% Eurib. 29-06-17 E-GE-(T)-F /300911 ■ 99 0,09 594,6
FR0010789974 4% 16-10-15 IF--(A) 104,22 104,22 2 500
Casino GDF Suez OBLIGATIONS FONCIERES
SECTEUR PRIVÉ FR0010154385 -- 88,6 89,5 0,74 FR0010952739 2,75% EMTN 18-10-17 IF-I-(A) /041213 ■ 105,78 1,36 1.000
Caisse de Refinancement de l'Habitat - CRH
Auplata Crédit Agricole SA (Ex: CNCA) IC Telecom FR0011057306 4% 10-01-22 IF-I-(A) /070611 ■ 99,57 1,05 1

OBLIGATIONS CONVERTIBLES OU ÉCHANGEABLES

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Val
Val

EURONEXT
EURONEXT EURONEXT
EURONEXT
YAF3 FR0011453463 AIR FRANCE 2.03% 2013-2023 (OCÉANE) ■ 12,37 ■ 13,12 -0,19 13,67 9,30 20,10 YSOI FR0010796417 0,53 09/09/1209/09/14 1 p. 1,13 8,55 SOITEC 6,25% 09/09-09/2014 (OCÉANE) ■ 8,91 8,92 3,95 9,13 7,50 11,38
YAF FR0010185975 0,56 01/04/1201/04/20 1 p. 1,03 20,50 AIR FRANCE 2.75% 2005-2020 (OCÉANE) /180314 ■ 20,98 2,70 21,45 19,26 -0,10 YSOIA FR0011566793 SOITEC 6,75% 09/13-09/2018 (OCÉANE) 2,74 ■ 2,78 5,27 2,83 1,92 1,86
YAF2 FR0010771766 0,59 01/04/12 01/04/15 1 p. 1 11,80 AIR FRANCE 4,97% 06/09-04/2010 (OCÉANE) 13,19 13,40 -2,77 13,55 11,60 3,53 TECOC FR0010962704 0,42 31/01/12 01/01/16 1 p. 1 83,10 TECHNIP 0,5 % 01/2016 (OCÉANE) /240913 ■ 94,26 -6,54 99,40 94,26 -3,32
YALU FR0011527225 ALCATEL-LUCENT 4.25% 07/2018 (OCÉANE) 3,32 3,40 -10,78 4,30 1,95 67,68 YTEC FR0011163864 0,03 31/01/12 01/01/17 1 p. 1 96,09 TECHNIP 0,25% 01/2017 /271113 ■ 97,50 -0,27 107,40 97,25 -9,28
YASY FR0011073006 0,43 02/01/12 01/01/17 1 p. 1 22 ASSYSTORN 4 % 01/2017 /050314 ■ 24 1,01 24,50 21,88 5,03 YTEO FR0010532739 0,51 02/01/12 01/01/41 1 p. 8,64 19,03 THEOLIA 2,7% 31/10/07-1/1/2014 (OCÉANE) /310314 ■ 14,10 1,38 15,65 10,20 35,45
YFO FR0010032839 0,01 01/04/1201/04/20 100 p. 2,65 7 ATARI 0,1% 04/2020 (OCÉANE) /040314 ■ 1,86 26,63 1,86 1,86 5,08 FR0000181067 0,02 01/01/12 01/01/20 1 p. 1 UNION TECHNOLOGIES INFORMATIQUE 0,10% 2020 /140314 ■ 5,30 27,76 5,30 5,30
YATA7 FR0011711597 ATARI 10% 02/2019 (OCÉANE) 0,28 0,319999,99 0,39 0,25-12,50 YRIN FR0010627109 7,02 01/07/12 01/07/15 1 p. 1,08 155,96 VILMORIN 4,5% 07/09-2013 (OCÉANE) /010414 ■ 167 1,52 172 157,85 -0,60
YATO FR0010816280 1,1502/01/12 01/01/16 1 p. 1,01 46,17 ATOS ORIGIN 2,5% 10/09-01/2016 (OCÉANE) /200913 ■ 59 -41,95 60 58,81 0,32
YAVQ FR0010844746 0,30 15/02/12 15/02/15 1 p. 1 4,60 AVANQUEST SOFTWARE 4,60% 02/10-2011(OCA) /180314 ■ 5,10 3,33 5,10 4,65 ALTERNEXT
YXA FR0000180994 6,21 02/01/12 01/01/17 1 p. 4,41 165,50 AXA OSC 3,75% 02/00-01/17 ■ 277,51 277,51 1,38285,50 264 4,22 YADO FR0010775247 0,06 24/07/12 24/07/14 1 p. 1 1 ADOMOS 6% 07/09-07/2014 CV ■ 0,88 0,88304,04 0,99 0,30 83,33
YBU FR0000181034 0,01 02/01/12 01/01/33 10 p. 1 15,75 BULL 2,25% 05/00-01/33 (OCÉANE) /280314 ■ 4,01 7,81 4,07 3,40 17,94 YCRM FR0010599548 19/03/13 1 p. 1 14 CRM COMPANY 0 CP 03/08-2013 CV (GOE) /250612 ■ 149999,99
CBOTA FR0011359579 01/01/20 1 p. 1 3,60 CBO TERRITORIA 6% 01/2020 (OCÉANE) ■ 4,16 ■ 4,18 3,09 4,64 3,75 4,52 YMFL FR0010554147 0,54 29/11/11 29/11/12 1 p. 4000 12,50 MONCEAU FLEURS 4,3% 12/07-11/2012 CV GE /260913 ■ 3,50 19,50 3,50 2,47-12,50
CGGOC FR0010998005 0,24 01/07/12 01/01/16 1 p. 1 27,80 CGG 1,75 % 01-2016 (OCÉANE) /110214 ■ 30,20 -1,94 30,20 27,62 0,67 NBTOC FR0010452128 12875 23/03/12 23/03/12 1 p. 5000 62500 NETBOOSTER 6.12% 03/07-03/2016 CV GE /300109 ■ 6800 101,11
YCRI FR0010870931 01/01/16 1 p. 27 55 CHARGEURS 01/2016 (OC) /310314 ■ 176,40-49,09 176,40 78,20 126,15 PROCV FR0010627265 0,61 09/06/1209/06/13 1 p. 1 13 PRODWARE 4,7% 06/08-2009 CV /300908 ■ 13 32,64
CUOC FR0010922955 1,07 01/11/11 01/11/15 1 p. 1 16,36 CLUB MÉDITERRANÉE 6,11% 10/10-11/2015 (OCÉANE) 19,95 19,90 -5,35 20,25 17,49 9,50
YSTS FR0010849075 400 15/02/12 15/02/16 1 p. 333 5000 STS GROUP 8% 02/10-2016 CV /280612■ 4599,99 22,15
CUOCT FR0011539774 CLUB MÉDITERRANÉE 6,11% 10/10-11/2015 (OCÉANE) OP ■
YCO FR0000180549 1,10 02/01/04 31/12/24 1 p. 1 36,82 COFIDUR 0,10% 05/98-12/2024 /250214 ■ 15,01 8,94 18,60 12,40 -3,22 MARCHÉ LIBRE
FR0011378678 ECA 2,5% 01/2018 (OCÉANE) 9,01 ■ 7,85 0,71 9,01 7,85 7,26
SMLOC FR0010649210 3,60 10/07/12 10/07/13 1 p. 100 120 SMALTO 3% 07/08-2013 CV /090908 ■
YFAU FR0011321363 01/01/18 1 p. 1 19,48 FAURECIA 3,25% 09/12-01/2018 (OCÉANE) /060314 ■ 35 -12,16 35 19,95 75
YINE
YGFI
FR0010632844
FR0011069442
2,20
0,13
02/01/12 01/01/14
02/01/12 01/01/17
1 p. 1,06
1 p. 1
40
4,96
FONCIERE INEA 5,5% 1/1/2014 (OCÉANE)
GFI 5,25% 01/2017 (OCÉANE)
/111213
/030314
■ 41,68 112,60 43,96 41 -1,21 OBLIGATIONS REMBOURSABLES EN ACTIONS - ORA
■ 4,79 7,09 5,30 4,79 -6,99
YATA4 FR0010690081 0,50 01/04/12 01/04/14 1 p. 29,29 100
ATARI ORA 0,5% 04/2014 /210113 ■ 19,48 204
YING FR0011018902 0,83 02/01/12 01/01/17 1 p. 1 37,44 INGENICO 2,75% 1/1/2017 (OCÉANCE) ■ 68,50 ■ 68 -17,90 69,95 52,50 29,25
YATA5 FR0010696153 0,50 01/04/12 01/04/14 1 p. 18,96 100
ATARI ORANE 0,5% 04/2014 /200214 ■ 14280,52 14 14-35,19
YLNA FR0011005446 0,76 03/01/12 03/01/16 1 p. 1 18,20 LE NOBLE-AGE 4,875% 01/2016 (ORNANE) ■ 19,25 ■ 19,13 2,21 20 18,80 0,79
YATA6 FR0010833053 0,50 01/04/12 01/04/15 1 p. 26,39 100
ATARI ORANE 0,5% 04/2015 /050314 ■ 20 198,60 20 20-68,75
YMAU2 FR0010775098 1,11 31/07/12 31/07/14 1 p. 1,22 15,60 MAUREL & PROM 7,125% 07/07-07/2014 (OCÉANE) 16,24 16,16 10,76 19,10 16,12 -12,74
YML FR0010449264 01/01/17 1 p. 1,04 103,82 MICHELIN CP 0 2017 (OCÉANE) ■ 142,01 ■ 141,51 -0,63 150 126,21 10,09 YATA3 FR0010560615 0,50 01/04/12 01/04/14 1 p. 9,97 100
ATARI ORANE 0,5% 2014 /191212 ■ 10,809999,99
YNEO FR0010814061 3,11 01/02/12 01/02/15 1 p. 1 82,81 NEOPOST 3,75% 02/2015 (OCÉANE) ■ 84,51 84,50 2,07 88,95 80,60 -4,24 FDRAA FR0011050111 1,43 01/07/12 16/01/18 1 p. 1 100000
FONC. DES RÉGIONS 3,875% 01/2017 ORNANE ■ 94 93,69 0,19 95,10 88,01 3,87
YNEX2 FR0010771444 2,13 02/01/12 01/01/16 1 p. 1 53,15 NEXANS 4% 06/09-01/2016 (OCÉANE) ■ 57,80 ■ 57,82 -0,41 59,40 53,56 -0,77 YSPEL FR0010914390 0,05 01/07/1230/07/20 1 p. 1 4,45
FONCIÈRE VOLTA 4,5 % 07/10-2020 /231213 ■ 2,60 15,63 2,60 2,57 -3,70
YOLG FR0010978932 0,51 28/12/11 28/12/15 1 p. 1 7,26 OL GROUPE 7% 12/10-2015 (OCÉANE) ■ 7,10 ■ 7,10 9,73 7,55 6,55 2,01 YGFC FR0010881573 2,36 02/01/12 01/01/16 1 p. 1,11 111,05
GECINA 2,125% 04/10-01/2016 /070314 ■ 132,11 -7,45 136 125,26 7,41
ORCV FR0010333302 29/04/1130/04/20 1 p. 1 138 ORCO PROPERTY GROUP 1% 1/6/06-2013 (OCÉANE) /190314 ■ 116 124 111,20 -5,84 YGUYD FR0010797936 17/11/12 1 p. 2 4,12
GUY DEGRENNE 11/09-11/2012 /040811 ■ 3,719999,99
YOPR FR0010973057 1,79 02/01/12 01/01/16 1 p. 1,07 44,23 ORPEA 3,875% (OCÉANE) 01/2016 ■ 55 ■ 54 -8,12 55 46,61 13,61 YSIL FR0010961128 3,11 02/01/12 01/01/17 1 p. 1,05 124,59
ICADE 2,5% ORNANE 04/2016 /221013 ■ 138,20 -1,07 138,20 129,20 10,47
YOXY FR0010829762 0,39 29/12/11 29/12/14 1 p. 1 6,50 OXYMETAL 6% 12/2014 (OCÉANE) /150311 ■ 6,65 YSBT FR0010827642 2,52 01/04/12 31/03/17 1 p. 30 36
OENEO 7% ORA 03/2017 /020414 ■ 108 -27,43 108,10 66,35 42,11
YUG FR0010773226 0,56 01/07/12 01/01/16 1 p. 1 25,10 PEUGEOT 4,45% 07/09-01/2016 (OCÉANE) ■ 27 ■ 27,30 0,74 27,34 24,30 9,09 ORPAE FR0011534874 ORPEA 1.75% ORNANE /070314 ■ 55 -1,22 55 46,50 18,13
YVAC FR0010998187 2,02 03/10/11 01/10/15 1 p. 1 76,31 PIERRE ET VACANCES 4% 10/11-10/2015 (OCÉANE) ■ 78,99 ■ 79,99 2,63 80 75,97 -1,02 YVAC1 FR0011732759 PIERRE ET VACANCES 3,5% 10/2019 ORNANE 37,51 38 2,77 40,15 37,40 -0,24
YQUA FR0010518894 1,27 02/01/12 01/01/13 1 p. 1,01 26 QUANTEL 6% 09/07-2015 (OCÉANE) /110314 ■ 26,50 5,53 26,50 21,99 10,42 YPC FR0000187783 8,36 01/09/1124/09/22 1 p. 18 335,50 PUBLICIS GROUPE S.A ORANE 09/2009 565 ■ 590 -59,24 632 416 30,63
YCBS FR0010820209 0,30 01/07/12 01/07/16 1 p. 1 6,75 SCBSM 9% 09/11-07/2016 (OCÉANE) /020414 ■ 7,60 3,98 7,90 6,90 -1,30 ULOR1 FR0011321330 UNIBAIL RODAMCO 0,75% ORNANE 01/2018 /210314■ 249,65 -2,92249,65 215,92 15,62
SELOC FR0011645704 SELECTIRENTE 3,5% 12/13-01/2020 (OCÉANE) 66 ■ 68 3,79 69 56,86 1,54 FR0010474056 10 10/05/1225/06/57 1 p. 1,25 196,60 UNIBAIL RODAMCO ORA 2057 /040314 ■ 230 -0,36 250,16 217,83 5,46
Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL

F
SICAV ET FCP la cote XVII F
VALEUR I REVENU DATE PERF. VALEUR I REVENU DATE PERF.
S S
CODE DATE UNITAIRE C DISTRIBUÉ DE SUR PERF. CODE DATE UNITAIRE C DISTRIBUÉ DE SUR PERF.
VALEUR DERNIER NOM HORS ORIENTATION A
L
LES 12 SUR
CALCUL DERNIERS VALEUR DERNIER NOM HORS ORIENTATION A
L
LES 12 SUR
CALCUL DERNIERS
COURS FRAIS I 3 ANS COURS I 3 ANS
T DATE NET PERF. MOIS FRAIS T DATE NET PERF. MOIS
É É

LU0149719808 09/04/14 HSBC GIF EUROPEAN EQUITY A (S).........................35.36 ACTIONS EUROPÉENNES D 11/07/130.00 09/04/14 + 14,23 + 16,50
LU0047473722 09/04/14 HSBC GIF EUROPEAN EQUITY P (S)...........................35.01 ACTIONS EUROPÉENNES C 11/07/130.47 09/04/14 + 15,97 + 19,48
LU0054450605 09/04/14 HSBC GIF GLOBAL EMG MKETS EQ A (S)...............10.57 ACTIONS INTERNATIONALES C 17/07/090.09 09/04/14 - 8,72 - 23,47
LU0039216626 09/04/14 HSBC GIF GLOBAL EQUITY A (S).................................21.73 ACTIONS INTERNATIONALES C 15/07/100.11 09/04/14 + 10,44 + 30,08
LU0164941436 09/04/14 HSBC GIF GLOBAL EQUITY A (S).....................30.85 USD ACTIONS INTERNATIONALES C 09/04/14 + 10,87 + 31,48
LU0164880469 09/04/14 HSBC GIF HONG KONG EQUITY A (S)............119.87 USD ACTION ASIE-PACIFIQUE C 09/04/14 - 3,28 - 2,54
MONETAIRES LU0011817854 09/04/14 HSBC GIF HONG KONG EQUITY P (S)...........107.43 USD ACTIONS ASIE-PACIFIQUE C 11/07/131.75 09/04/14 - 2,80 - 1,06
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LU0165130591 09/04/14 HSBC GIF EURO RESERVE A (S)..................................15.45 MONÉTAIRES D 03/07/120.02 09/04/14 - 0,01 + 0,41 LU0066902890 09/04/14 HSBC GIF INDIAN EQUITY A (S)................................103.40 ACTIONS ASIE-PACIFIQUE C 09/04/14 + 1,40 - 20,92
OBLIGATIONS LU0164882085 09/04/14 HSBC GIF JAPANESE EQUITY A (S)...............5859.42 JPY ACTION ASIE-PACIFIQUE C 09/04/14 - 6,27 + 11,49
LU0165129312 09/04/14 HSBC GIF EURO BD A (S)..............................................24.66 OBLIGATIONS EUROPÉENNES C 09/04/14 + 4,39 + 22,70 LU0011818076 09/04/14 HSBC GIF JAPANESE EQUITY P (S).................892.35 JPY ACTIONS ASIE-PACIFIQUE C 11/07/135.87 09/04/14 - 5,80 + 13,17
LU0165130088 09/04/14 HSBC GIF EURO BD I (S)................................................25.99 OBLIGATION EUROPÉENES C 09/04/14 + 4,89 + 24,47 LU0164908906 09/04/14 HSBC GIF SINGAPORE EQUITY A (S)..............46.50 USD ACTION ASIE-PACIFIQUE C 09/04/14 - 6,02 + 11,51
LU0165124784 09/04/14 HSBC GIF EURO CREDIT BD A (S)...............................24.41 OBLIGATIONS C 09/04/14 + 5,00 + 23,94 LU0028755279 09/04/14 HSBC GIF SINGAPORE EQUITY P (S)..............37.96 USD ACTIONS ASIE-PACIFIQUE C 11/07/130.90 09/04/14 - 5,55 + 13,20
LU0165124867 09/04/14 HSBC GIF EURO CREDIT BD A (S)...............................16.97 OBLIGATIONS D 11/07/130.00 09/04/14 + 2,13 + 20,55 LU0210636733 09/04/14 HSBC GIF THAI EQUITY A (S)..............................18.25 USD ACTIONS THAILANDAISES 09/04/14 - 18,66 + 18,48
LU0165125831 09/04/14 HSBC GIF EURO CREDIT BD I (S)...............................25.98 OBLIGATIONS C 09/04/14 + 5,50 + 25,73 LU0164913815 09/04/14 HSBC GIF UK EQUITY A (S).................................35.22 GBP ACTIONS UK C 09/04/14 + 14,00 + 31,84
LU0165128421 09/04/14 HSBC GIF EURO HIGH YIELD BD A (S).....................22.37 OBLIGATIONS D 11/07/131.01 09/04/14 + 8,58 + 29,58 LU0164902453 09/04/14 HSBC GIF US EQUITY A (S)..................................29.91 USD ACTION AMÉRICAINES C 09/04/14 + 12,18 + 44,40
LU0165128348 09/04/14 HSBC GIF EUROPEAN HIGH YIELD BD A (S).........36.25 OBLIGATIONS C 09/04/14 + 8,58 + 29,58 LU0011818662 09/04/14 HSBC GIF US EQUITY P (S).............................................25.17 ACTIONS AMÉRICAINES C 09/04/14 + 12,66 + 46,27
LU0039216972 09/04/14 HSBC GIF GLOBAL BOND A (S)...................................10.50 OBLIGATIONS INTERNATIONALES C 06/07/110.43 09/04/14 - 4,64 + 12,78
LU0164943648 09/04/14 HSBC GIF GLOBAL EMG MKETS BD P (S).....33.75 USD OBLIGATIONS INTERNATIONALES C 09/04/14 - 7,69 + 26,62
LU0099919721 09/04/14 HSBC GIF GLOBAL EMG MKETS BD P (S).....19.92 USD OBLIGATIONS INTERNATIONALES C 11/07/130.83 09/04/14 - 7,69 + 26,62
7, PLACE VENDÔME - 75001 PARIS - TÉL : 01 53 29 14 14
LU0165076018 09/04/14 HSBC GIF US DOLLAR BOND A (S)....................15.11 USD OBLIGATIONS INTERNATIONALES C 09/04/14 - 6,17 + 14,44
LU0011820056 09/04/14 HSBC GIF US DOLLAR BOND P (S)..................10.57 USD OBLIGATIONS INTERNATIONALES C 11/07/130.18 09/04/14 - 5,93 + 15,30
ACTIONS
LU0212851702 09/04/14 HSBC GIF ASIA EX JAPAN EQ EUR HDG ACH (S)..16.17 ACTION ASIE-PACIFIQUE 09/04/14 + 2,75 - 17,34
DIVERSIFIE
LU0082770016 09/04/14 HSBC GIF ASIA EX JAPAN EQ SM CIES A (S).......36.58 ACTIONS ASIE-PACIFIQUE C 15/07/100.10 09/04/14 + 22,45 + 36,31
FR0010363648 09/04/14 SLGP CONVERTIBLES PATRIMOINE .........................135.14 DIVERSIFIÉ C 09/04/14 + 8,02 + 20,93
LU0165289439 09/04/14 HSBC GIF ASIA EX JAPAN EQUITY A (S)......50.03 USD ACTION ASIE-PACIFIQUE C 09/04/14 - 2,48 - 12,63
LU0043850808 09/04/14 HSBC GIF ASIA EX JAPAN EQUITY A (S).................32.84 ACTIONS ASIE-PACIFIQUE C 16/07/100.13 09/04/14 - 3,64 - 14,54 OBLIGATIONS
LU0164865239 09/04/14 HSBC GIF CHINESE EQUITY A (S)......................76.10 USD ACTION ASIE-PACIFIQUE C 09/04/14 + 0,84 - 6,87 FR0010734442 09/04/14 SLGP CORPORATE BONDS 2-5 ANS .........................41.51 OBLIGATION ZONE EURO C 09/04/14 + 6,98 + 21,06
LU0039217434 09/04/14 HSBC GIF CHINESE EQUITY A (S)......................72.77 USD ACTIONS ASIE-PACIFIQUE C 11/07/130.60 09/04/14 + 0,84 - 6,87 FR0010734467 09/04/14 SLGP CORPORATE BONDS 2-5 ANS .......................36.08 OBLIGATION ZONE EURO D 22/05/121,07 09/04/14 + 6,98 + 21,06
LU0165073775 09/04/14 HSBC GIF EUROLAND EQ SM CIE A (S)...................55.79 ACTIONS C 09/04/14 + 32,65 + 25,87
FR0007386313 10/04/14 SLGP SHORT BONDS ......................................................80.79 OBLIGATION ZONE EURO C 10/04/14 + 2,11 + 7,15
LU0165074740 09/04/14 HSBC GIF EUROLAND EQUITY A (S)..........................31.42 ACTIONS D 11/07/130.00 09/04/14 + 31,00 + 19,24
LU0165074666 09/04/14 HSBC GIF EUROLAND EQUITY A (S).........................34.56 ACTIONS C 09/04/14 + 32,83 + 20,90 ACTIONS
LU0164906959 09/04/14 HSBC GIF EUROPEAN EQUITY A (S).........................39.50 ACTIONS EUROPÉENNES C 09/04/14 + 15,39 + 17,69 FR0010734046 09/04/14 SLGP ACTIONS ENVERGURE .......................................29.52 ACTIONS EUROPÉENNES C/D 09/04/14 + 24,19 + 22,54

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ISHARES DAX - SDX - (P) 13-12-12 - OSSIAM ES50 EQUITY - S5EW - (P) 17-12-13 + 14,95 LYXOR EM MARKETS - LEM - (P) 7,44 - 5,7
STRATÉGIE HAUSSIÈRE SANS EFFET DE DE0005933931 - ■ 68,79 - LU0599613063 - ■ 114,80 - FR0010429068 - 07-12-11 : 0,22 (T) 7,57 - 1,69 FRANCE
ISHARES EURO STOXX 50 - EUE - (P) 31,42 + 16,55 PS DYNAMIC US MARKETS - PWC - 9,48 + 15,05 LYXOR ETF CHINA ENTERPRISE - ASI - (P) 97,93 - 7,77
LEVIER IE0008471009 - 29-1-14 : 0,09 (A) 32,54 - 3,46 IE00B23D9240 - 02-4-14 : 0,01 (A) 10,03 - 5,48 FR0010204081 - 07-12-11 : 0,37 (S) 99,48 - 1,56 AMUNDI ETF SHORT CAC 40 - C4S - (P) 37,20 - 18,8
FR0010717124 - 36,24 + 2,66
ISHARES II PLC - ISHARES GLOBAL CLEAN ENERGY - GCE - 4,53 + 29,8 PS EQQQ - QQQ - 61,65 + 15,17 LYXOR ETF HONG KONG - HSI - (P) 20,63 - 3,1
FRANCE IE00B1XNHC34 - 23-10-13 : 0,05 (S) 4,76 - 4,73 IE0032077012 - 02-4-14 : 0,26 (A) 64,21 - 3,98 FR0010361675 - 11-12-13 : 0,22 (A) 20,63 - COMSTAGE CAC40 SHORT TR - Z4S - (P) 36,95 - 18,84
LU0419740955 - 35,99 + 2,67
ISHARES II PLC - ISHARES GLOBAL WATER - H2O - 24,35 + 10,88 PS FTSE RAFI ASIA PACIFIC X JAPAN FUND - PFA - 5,82 - 3,57 LYXOR ETF MSCI INDIA - INR - (P) 10,39 + 1,02
AMUNDI ETF CAC 40 - C40 - (P) 53,58 + 19,64 IE00B1TXK627 - 23-10-13 : 0,41 (S) 25,18 - 3,3 IE00B23D9463 - 02-4-14 : 0,05 (A) 5,81 + 0,17 FR0010361683 - 10,62 - 2,17 DB X-TRACKERS CAC 40 SHORT - X4S - (P) 36,18 - 18,96
FR0007080973 - 05-8-08 : 1,34 (T) 55 - 2,59 ISHARES MSCI EUROPE - EUM - LU0322251280 - 35,25 + 2,64
20,74 + 10,88 PS FTSE RAFI EUROPE - PEF - (P) 8,65 + 18,02 LYXOR LAT AMERICA - LTM - (P) 24,38 - 18,02
COMSTAGE CAC40 - Z40 - (P) 49,84 + 18,97 IE00B1YZSC51 - 29-1-14 : 0,05 (A) 21,36 - 2,9 IE00B23D8X81 - 02-4-14 : 0,05 (A) 8,91 - 2,97 FR0010410266 - 07-12-11 : 0,36 (S) 24,72 - 1,38 LYXOR ETF SHORT CAC 40 - SHC - (P) 36,74 - 18,91
LU0419740799 - 51,18 - 2,62 ISHARES MSCI JAPAN - IJP - 7,92 - 9,44 FR0010591362 - 35,80 + 2,64
SPDR MSCI EUROPE ETF - ERO - (P) 150,49 + 13,58 LYXOR PAN AFRICA - PAF - 8,14 - 6,54
DB X-TRACKERS CAC 40 - X40 - (P) 44,30 + 15,8 IE00B02KXH56 - 18-12-13 : 0,05 (A) 8,45 - 6,28 FR0000001885 - 22-5-02 : 0,41 (S) 155,31 - 3,1 FR0010636464 - 07-12-11 : 0,07 (S) 8,18 - 0,49
LU0322250985 - 25-7-13 : 0,93 (T) 45,49 - 2,62 ISHARES MSCI NORTH AMERICA - NAA - 25,56 + 7,83 PAYS DÉVELOPPÉS
LYXOR UCITS ETF BRAZIL (IBOVESPA) - RIO - (P) 15,49 - 22,82
EASY ETF CAC 40 - E40 - (P) 43,37 + 15,82 IE00B14X4M10 - 26-2-14 : 0,12 (A) 26,69 - 4,22 PAYS ÉMERGENTS FR0010408799 - 15,61 - 0,77 AMUNDI ETF SHORT DAX - C2D - (P)
FR0010150458 - 03-10-13 : 1,32 (T) 44,54 - 2,62 ISHARES MSCI WORLD - IWD - 25,19 + 6,4 35,85 - 17,7
LYXOR ETF CAC 40 - CAC - (P) 43,57 + 15,34 IE00B0M62Q58 - 26-2-14 : 0,09 (A) 26,18 - 3,78 AMUNDI ETF MSCI BRAZIL UCITS ETF FCP (FRANÇAIS) - BRZ - 50,07 - 10,89 LYXOR UCITS ETF RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) - RUS - (P) 24,81 - 16,8 FR0010791178 - 34,45 + 4,06
FR0007052782 - 11-12-13 : 0,19 (A) 44,72 - 2,58 LYXOR ETF DAX - DAX - (P) FR0010821793 - 49,50 + 1,15 FR0010326140 - 07-12-11 : 0,50 (T) 25,80 - 3,84 AMUNDI ETF SHORT EURO STOXX 50 - C5S - (P) 22,92 - 19,77
90,36 + 17,88
OSSIAM CAC EQUITY - C4EW - (P) 18-12-13 + 14,31 LU0252633754 - 94,05 - 3,92 AMUNDI ETF MSCI CHINA - CC1 - (P) 178,43 - 7,27 LYXOR UCITS ETF RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) - RUS - (P) 24,81 - 16,8 FR0010757781 - 22,14 + 3,52
LU0599612768 - ■ 18,05 - LYXOR ETF DJ EURO STOXX 50 - MSE - (P) 31,26 + 16,15 FR0010713784 - 180,69 - 1,25 FR0010326140 - 07-12-11 : 0,50 (T) 25,80 - 3,84
AMUNDI ETF SHORT EUROPE - C8E - (P) 28,66 - 14,55
FR0007054358 - 11-12-13 : 0,18 (A) 32,39 - 3,49 AMUNDI ETF MSCI EM ASIA - AASI - (P) 18,18 - 0,87 LYXOR UCITS ETF SOUTH AFRICA (FTSE JSE TOP 40) - AFS - (P) 30,55 + 1,9 FR0010791186 - 27,86 + 2,87
PAYS DÉVELOPPÉS LYXOR ETF EASTERN EUROPE - CEC - (P) 18,63 + 3,36 FR0011020965 - 18,51 - 1,78 FR0010464446 - 07-12-11 : 0,37 (S) 31,17 - 1,99
AMUNDI ETF SHORT USA - C2U - (P) 35,31 - 11,79
FR0010204073 - 07-12-11 : 0,44 (S) 18,81 - 0,98 AMUNDI ETF MSCI EM LATIN AMERICA - ALAT - (P) 11,70 - 18,3 PS FTSE RAFI EMERGING MKTS FUND - PEH - 6 - 10,91 FR0010791194 - 33,82 + 4,41
AMUNDI ETF DJ ES 50 - C50 - (P) 57,75 + 20,45 FR0011020973 - 11,90 - 1,68 IE00B23D9570 - 03-1-14 : 0,02 (A) 6,07 - 1,07
FR0010654913 - 59,79 - 3,4 LYXOR ETF JAPAN (TOPIX) - JPN - (P) 79,57 - 9,72 LYXOR ETF BEAR DJ EUROSTOXX 50 - BSX - 28,28 - 19,83
FR0010245514 - 03-1-14 : 0,38 (T) 84,83 - 6,2 + 30,49 FR0010424135 - 27,32 + 3,51
AMUNDI ETF MSCI EMERGING MARKETS - AEEM - (P) 2,90 - 5,5 PS MIDDLE EAST NORTH AFRICA NASDAQ OMX - PSM - (P) 31-3-14
AMUNDI ETF MSCI EMU HIGH DIVIDEND - CD8 - (P) 77,86 + 27,89 FR0010959676 - 2,96 - 1,93 IE00B3BPCJ75 - 03-7-13 : 0,15 (A) ■ 11 -
FR0010717090 - 80,11 - 2,81 LYXOR ETF MSCI AC ASIA-PACIFIC EX JAPAN - AEJ - (P) 36,12 - 1,69 LYXOR ETF DAILY SHORT DAX - DSD - (P) 11,64 - 33,79
FR0010312124 - 07-12-11 : 0,40 (A) 36,41 - 0,8 FR0010869495 - 10,76 + 8,18
AMUNDI ETF MSCI INDIA - CI2 - (P) 325,31 + 0,8
AMUNDI ETF MSCI EUROPE BANKS - CB5 - (P)
FR0010688176 -
86,85
90,55
+ 21,05 LYXOR ETF MSCI EMU - MFE - (P)
- 4,09 FR0007085501 - 11-12-13 : 0,17 (T) 41,23 + 17,03 FR0010713727 - 331,87 - 1,98 STRATÉGIE HAUSSIÈRE AVEC EFFET DE LYXOR UCITS ETF EURO STOXX 50 DAILY DOUBLE SHORT - BXX - 12,03 - 37,09
42,68 - 3,4 FR0010424143 - 11,24 + 7,03
CSETF (LUX) MSCI EMERGING MARKETS - CSEM - 77,41 - 5,09
AMUNDI ETF MSCI EUROPE HEALTHCARE - CH5 - (P)
FR0010688192 -
178,39
184,94
+ 10,69 LYXOR ETF MSCI EUROPE - MEU - (P)
- 3,54 FR0010261198 - 11-12-13 : 0,76 (A)
112,77 + 10,49 LU0254097446 - 78,79 - 1,75 LEVIER
116,09 - 2,86 OSSIAM IST OXX EUMV - EUMV - (P) 130,73 + 9,94
CSETF MSCI EM ASIA - CEMA - (P) 81,70 - 0,43 LU0599612842 - 134,38 - 2,72
AMUNDI ETF MSCI JAPAN - CJ1 - (P) 112,76 - 8,64 LYXOR ETF MSCI USA - USA - (P) 127,51 + 8,66 IE00B5L8K969 - 82,89 - 1,44
FR0010688242 - 120,19 - 6,18 FR0010296061 - 11-12-13 : 0,69 (A) 133,29 - 4,34
FRANCE
AMUNDI ETF MSCI WORLD - CW8 - (P) 157,42 + 8,3 LYXOR ETF MSCI WORLD - WLD - (P) CSETF MSCI EM LATIN AMERICA - CEML - (P) 65,32 - 18,01 STRATÉGIE BAISSIÈRE AVEC EFFET DE
118,86 +6 IE00B5KMFT47 - 66,33 - 1,52 AMUNDI ETF LEV CAC 40 - CL4 - (P) 115,42 + 38,53
FR0010756098 - 163,85 - 3,92 FR0010315770 - 11-12-13 : 0,76 (A) 123,56 - 3,8
AMUNDI ETF NASDAQ 100 - ANX - (P) 26,76 + 16,33 LYXOR ETF NASDAQ 100 - UST - (P) DB X-TRACKERS EM ASIA - XAS - 28,23 - 0,21
FR0010756064 - 121,77 - 5,21 LEVIER
10,06 + 15,53 LU0292107991 - 28,65 - 1,47 LYXOR ETF LEVERAGE CAC 40 - LVC - (P) 11,10 + 38,35
FR0010892216 - 27,83 - 3,86 FR0007063177 - 10-7-13 : 0,05 (S) 10,47 - 3,97 FR0010592014 - 13-9-10 : 0,60 (T) 11,70 - 5,11
CSETF EURO STOXX 50 - CSX5 - (P) 83,18 + 20,52 LYXOR ETF SP 500 - SP5 - (P) DB X-TRACKERS EM LATAM - XLA - 36,51 - 17,79 FRANCE
13,43 + 8,75 LU0292108619 - 37,03 - 1,4
IE00B53L3W79 - 86,19 - 3,5 LU0496786574 - 11-12-13 : 0,08 (A) 14,04 - 4,33
DB X-TRACKERS NIFTY INDIA - XNI - 81,88 + 2,48
PAYS DÉVELOPPÉS
CSETF MSCI WORLD - CSWD - (P) 96,55 + 7,9 LYXOR UCITS ETF DJ GLOBAL TITANS 50 - MGT - (P) 22,32 + 3,62 COMSTAGE CAC40 LEVERAGE SHORT - Z4L - (P) 11,33 + 36,15
IE00B3NBFN86 - 100,31 - 3,75 FR0007075494 - 11-12-13 : 0,14 (T) LU0292109690 - 83,79 - 2,28 LU0419741094 - 11,96 - 5,23
23,05 - 3,17 AMUNDI ETF LEV EURO STOXX 50 - C5L - (P) 208,09 + 39,05
CSETF NASDAQ 100 - CNDX - 135,85 + 16,29 LYXOR UCITS ETF DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE - DJE - (P) EASY ETF NEXT 11 - E11 - (P) 107,15 - 12,38 FR0010756072 - 223,50 - 6,89 LYXOR ETF XBEAR CAC 40 - BX4 - (P) 14,77 - 35,67
117,59 + 2,49 FR0010616656 - 111,44 - 3,85
IE00B53SZB19 - 141,45 - 3,96 FR0007056841 - 11-12-13 : 0,81 (A) 122,60 - 4,09 FR0010411884 - 14,05 + 5,16
AMUNDI ETF LEV EUROPE - CLE - (P) 657,65 + 26,88
CSETF NIKKEI 225 - CNKY - 88,04 - 3,22 LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 FINANCIAL SERVICES - FIN - (P) 37,04 + 21,8 HSBC MSCI BRAZIL ETF - HBZ - 17,01 - 17,75 FR0010756080 - 697,34 - 5,69
IE00B52MJD48 - 94,31 - 6,65 FR0010345363 - 06-7-11 : 0,69 (T) 38,64 - 4,14 IE00B5W34K94 - 15-1-14 : 0,24 (S) 17,04 - 0,18 PAYS DÉVELOPPÉS
AMUNDI ETF LEV USA - CL2 - (P) 492,32 + 18,59
EASY ETF EURO 50 B - ETD - (P) 42,65 + 20,62 LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 HEALTHCARE - HLT - (P) 63,66 + 10,2 ISHARES FTSE BRIC 50 - BRC - 17,88 - 10,42 FR0010755611 - 537,08 - 8,33
FR0010129072 - 44,18 - 3,46 FR0010344879 - 06-7-11 : 1,20 (T) 65,74 - 3,16 IE00B1W57M07 - 23-10-13 : 0,61 (S) 18,11 - 1,27 EASY ETF STOXX 600 DOUBLE SHORT - EZZ - (P) 11-2-13 -
LYXOR ETF LEV DAX - LVD - (P) 73,17 + 34,6 FR0010689687 - ■ 29,81 -
EASY ETF TOPIX (EUR) - EJP - (P) 85,94 - 8,13 LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 INSURANCE - INS - (P) 24,37 + 23,52 ISHARES FTSE/XINHUA CHINA 25 - IFC - 74,42 - 5,69 LU0252634307 - 79,33 - 7,77
FR0010713610 - 91,55 - 6,13 FR0010344903 - 06-7-11 : 0,53 (T) 25,37 - 3,96 IE00B02KXK85 - 27-11-13 : 0,41 (A) 75,46 - 1,38
HSBC EUROSTOXX 50 ETF - 50E - (P) 31,90 + 17,05 LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 OIL & GAS - OIL - (P) ISHARES MSCI EASTERN EUROPE - IEE - 18,56
LYXOR ETF LEVERAGED NASDAQ 100 - LQQ - (P)
- 12,82 FR0010342592 - 07-12-11 : 0,32 (T)
50,47 + 39,25 MATIERES PREMIERES
36,81 + 8,76 54,06 - 6,64
IE00B4K6B022 - 29-1-14 : 0,16 (S) 33,05 - 3,48 FR0010344960 - 06-7-11 : 0,89 (T) 37,67 - 2,3 IE00B0M63953 - 27-11-13 : 0,27 (A) 18,97 - 2,16
LYXOR LEVSTOXX50 - LVE - (P) 19,43 + 39,1
HSBC MSCI JAPAN ETF - MJP - 17,97 - 9,74 LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 TECHNOLOGY - TNO - (P) 28,92 + 15,75 ISHARES MSCI EMERGING MARKETS - IEM - 28,30 - 7,08 FR0010468983 - 11-10-10 : 1,02 (T) 20,85 - 6,81 STRATÉGIE HAUSSIÈRE
IE00B5VX7566 - 22-1-14 : 0,16 (S) 19,15 - 6,14 FR0010344796 - 06-7-11 : 0,39 (T) 30,12 - 3,97 IE00B0M63177 - 26-2-14 : 0,05 (A) 28,74 - 1,55
ISHARES MSCI LATIN AMERICA - LAM - 15,59 - 19,93 AMUNDI ETF GSCI METALS - CME - 246,29 - 12,58
HSBC MSCI PAC EX-JAP ETF - MXJ -
IE00B5SG8Z57 - 22-1-14 : 0,24 (S)
10,31
10,30
- 6,7 LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 TELECOMMUNICATIONS - TEL - (P)
+ 0,1 FR0010344812 - 06-7-11 : 1,43 (T)
32,27
33,31
+ 22,08
- 3,14 IE00B27YCK28 - 23-10-13 : 0,20 (S) 15,81 - 1,39 STRATÉGIE BAISSIÈRE SANS EFFET DE FR0010821744 - 242,54 + 1,55
HSBC SP 500 ETF - HHH -
IE00B5KQNG97 - 15-1-14 : 0,15 (S)
13,25
13,85
+ 8,25 LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE SELECT DIVIDEND 30 - SEL - (P)
- 4,35 FR0010378604 - 11-12-13 : 0,18 (T)
14,89
15,21
+ 8,45
- 2,1
ISHARES VII PLC - ISHARES MSCI SOUTH AFRICA - B UCITS ETF (ANGLAI - CSZA - (P)
IE00B4ZTP716 -
90,33
91,55
+ 0,41
- 1,33
LEVIER LYXOR COMMODITIES CRB - CRB -
FR0010270033 -
20,88
20,78
+ 0,14
+ 0,46
 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

XVIII la cote AGENDA

12
lun. mar. mer. jeu. ven. sam. dim. Royaume-Uni Intel (DJ). Résultats du premier
SOCIÉTÉS
– Inflation de mars (10 h 30). trimestre (après Bourse).
1 2 3 4 5 6 – Prix à la production de mars Johnson & Johnson (DJ). Résultats ¢ PUBLICATIONS
7 8 9 10 11 12 13 (10 h 30). du premier trimestre. ET RÉUNIONS
– Prix des maisons de février (10 h 30). Nestlé. Chiffre d’affaires du premier Aufeminin.com. Chiffre d’affaires du
14 15 16 17 18 19 20 Zone euro trimestre. premier trimestre (après Bourse).
 12 avril 21 22 23 24 25 26 27
– Commerce international de biens
de février (11 heures).
SKF. Résultats du premier trimestre.
Yahoo!. Résultats du premier tri-
Danone. Chiffre d’affaires du pre-
2014 28 29 30 – Indice Zew du climat économique
tel qu’il est perçu par les analystes
mestre (après Bourse).
mier trimestre. La croissance
interne devrait être inférieure à
financiers et les investisseurs du
¢ CONVOCATIONS l’objectif annuel de 4,5 % à 5,5 %,
mois d’avril (11 heures).
D’ASSEMBLÉES du fait notamment d’une base de
comparaison élevée un an plus tôt.
Carrefour. AGM à 9 h 30, Palais
l Rendez-vous de la semaine DU 12 AU 18 AVRIL Allemagne. Indice Zew du climat
des congrès, 2, place de la Porte- Delta Plus Group. Résultats annuels.
économique tel qu’il est perçu par Exel Industries. Résultats du pre-
Maillot, 75017 Paris.
les analystes financiers et les mier semestre 2013-2014.
MERCREDI 16 AVRIL CHINE investisseurs du mois d’avril Colas. AGM à 15 heures, 7, place
Manutan International. Chiffre
(11 heures). René-Clair, 92100 Boulogne-Billan- d’affaires du premier semestre
TASSEMENT EN VUE court. 2013-2014.
Etats-Unis. Foncière de Paris-SIIC. AGO à
La croissance aurait ralenti début 2014. – Inflation de mars (14 h 30). Orapi. Chiffre d’affaires du premier
15 heures, 43, rue Saint-Dominique, trimestre.

L
es économistes s’interrogent sur l’ampleur du ralentisse- – Enquête manufacturière de la 75007 Paris. Radiall. Chiffre d’affaires du premier
ment en Chine. Ils auront une première indication dès lundi Réserve fédérale de New York du Vinci. AGM à 10 heures, carrousel du
avec la publication de la croissance du PIB du premier tri- trimestre (après Bourse).
mois d’avril (14 h 30). Louvre, 99, rue de Rivoli, Züblin Immobilière. Chiffre d’affaires
mestre 2014. Selon le consensus publié par l’agence Bloomberg,
les experts tablent sur une expansion de 7,3 % au cours des trois - Indice NAHB de la confiance des 75001 Paris. annuel.
premiers mois de l’année (en rythme annualisé), après 7,7 % le promoteurs constructeurs du mois
d’avril (16 heures). MERC. 16 AVRIL ¢ INTERNATIONALES
trimestre précédent. Mesuré en variation trimestrielle (selon les
pratiques européennes), le PIB aurait crû de 1,5 %, après 1,8 %. Abbott. Résultats du premier tri-
ÉCONOMIE mestre.
Le tassement est donc modéré et correspond à peu de chose
près aux prévisions du gouvernement pour l’ensemble de l’année Chine American Express (DJ). Résultats du
en cours. Un ralentissement supplémentaire mettrait en difficulté – Croissance du PIB au premier premier trimestre (après Bourse).
Pékin, qui a déjà décidé d’agir. La Chine a prévu de mettre en trimestre (4 heures). Bank of America. Résultats du
place de nouvelles mesures de soutien. n premier trimestre.
– Production industrielle de mars Google. Résultats du premier tri-
(4 heures). mestre (après Bourse).
– Ventes au détail de mars (4 heu- ¢ CONVOCATIONS
LUNDI 14 AVRIL veau président du directoire, Carlos
Taverez (photo).
res). D’ASSEMBLÉES
Japon. Production industrielle de
ÉCONOMIE février (6 h 30). Eiffage. AGM à 10 heures, salle
Eurosites, 28, avenue George-V,
Zone euro. Production industrielle de France. Créations d’entreprises de
75008 Paris.
février (11 heures). mars (8 h 45).
Foncière des Murs. AGM à 10 heu-
Union européenne. Session du Royaume-Uni. Chômage de mars res, 28, avenue George-V,
Parlement européen (jusqu’au SOCIÉTÉS (10 h 30). 75008 Paris.
17 inclus). Italie. Balance courante du mois de
¢ PUBLICATIONS
France. Adjudication de bons du février (11 heures).
Trésor (14 h 50).
ET RÉUNIONS Espagne. Balance commerciale de JEUDI 17 AVRIL
Aéroports de Paris. Trafic de mars.
Etats-Unis février.
BioAlliance Pharma. Chiffre d’affai- ÉCONOMIE
– Ventes au détail de mars Zone euro
res du premier trimestre.
(14 h 30). Allemagne. Evolution des prix à la
DBV Technologies. Chiffre d’affaires – Inflation définitive de mars
– Stocks des entreprises de février production en mars (8 heures).
du premier trimestre. (11 heures). L’estimation partielle
(16 heures). Europe. Immatriculations d’automo-
Edenred. Chiffre d’affaires du pre- mesurait l’inflation à + 0,6 %.
biles de mars (8 heures).
¢ INTERNATIONAL mier trimestre. – Balance des paiements de février
SOCIÉTÉS France. Adjudication d’obligations à
Citigroup. Résultats du premier HF Company. Chiffre d’affaires du (11 heures). moyen terme et indexées (10 h 50).
trimestre. premier trimestre. – Conseil des gouverneurs de la
¢ PUBLICATIONS Mercialys. Chiffre d’affaires du
Etats-Unis.
Banque centrale européenne ;
ET RÉUNIONS ¢ CONVOCATIONS premier trimestre (après Bourse).
– Nouvelles inscriptions hebdoma-
aucune annonce sur la politique daires au chômage pour la semaine
Casino. Chiffre d’affaires du premier D’ASSEMBLÉES Orchestra Prémaman. Chiffre monétaire n’est attendue.
trimestre (après Bourse). Foncière Dév. Logements. AGM à achevée le 12 avril (14 h 30).
d’affaires annuel (après Bourse). Etats-Unis
Fleury Michon. Chiffre d’affaires du 14 h 30, 30, avenue Kléber, – Enquête de la Réserve fédérale
Poncin Yachts. Chiffre d’affaires du – Permis de construire et mises en
premier trimestre. 75016 Paris. de Philadelphie d’avril
premier semestre 2013-2014 (après chantier de mars (14 h 30).
Generix. AGE à 10 h 30, 32, place de (16 heures).
L’Oréal. Chiffre d’affaires du pre- Bourse). – Statistiques de la production
la Gare, 59000 Lille. Algérie. Election présidentielle.
mier trimestre (après Bourse). Vétoquinol. Chiffre d’affaires du industrielle de mars (15 h 15).
premier trimestre (après Bourse). – Enquête d’avril de la Réserve
PSB Industries. Chiffre d’affaires du
Virbac. Chiffre d’affaires du premier
SOCIÉTÉS
premier trimestre. MARDI 15 AVRIL trimestre (après Bourse).
fédérale d’Atlanta sur les anticipa-
tions d’inflation (16 heures). ¢ PUBLICATIONS
Rallye. Chiffre d’affaires du premier
trimestre. ÉCONOMIE ¢ INTERNATIONALES – Publication du Livre beige de la ET RÉUNIONS
Peugeot SA. Présentation du plan Japon. Commandes de machines- Coca-Cola (Dow Jones). Résultats Réserve fédérale américaine Accor. Chiffre d’affaires du premier
« Back in the Race » par le nou- outils de mars (8 heures). du premier trimestre. (20 heures). trimestre.

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Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL

AGENDA la cote XIX

Atos. Chiffre d’affaires du premier

trimestre.
AG E N DA PROCHAINES O P É R AT I O N S
CONVOCATIONS
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troisième trimestre 2013-2014. OFFRE PUBLIQUE
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Pierre & Vacances. Chiffre d’affaires 75017 Paris. Directeur de la rédaction : François Monnier.
du premier semestre 2013-2014. CA ALPES-PROVENCE 3,33 17-4-14 Gecina. AGO à 15 heures, palais compris entre 15,86 € et 19,38 €, Editeur : Clément Courvoisier.
du 26-3 au 11-4. RÉDACTION (http://www.investir.fr/journalistes)
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trimestre (après Bourse). CARREFOUR 0,62 24-4-14 2, place de la Défense, Chef de produit diffusion : Aloïse Sonnier (01-49-53-22 65).
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trimestre. Rieussec, 78220Viroflay. compris entre 13,15 € et 15,95 €, Maroc : 50 DH - Suisse: 8,30 FS - TOM : 1.400 XPF -
BOUYGUES 1,60 29-4-14 Zone CFA : 4.200 CFA - Andorre : 4,70 €.
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CIMENTS FRANÇAIS 1,50 (S) 29-4-14 FABRICATION
trimestre. 1, avenue Eugène-Freyssinet,
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CA PARIS ET IDF 3,40 29-4-14 78280 Guyancourt.
General Electric (DJ). Résultats du Foncière Lyonnaise. AGM à 11 heures,
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premier trimestre. 23, square Edouard-VII, 75009 Paris.
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trimestre. next, zone euro) le 7-5.
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AXA 0,81 2-5-14
mestre. de la Plaine-de-l’Ain, allée de Cham- CHANGEMENT
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LISI 1,70 2-5-14 Veolia Environnement. AGM à 15 (Euronext). Videlio le 8-4 Président-directeur général : Francis Morel.
trimestre. SAPMER 0,20 2-5-14 heures, Maison de la Mutualité, 24, rue
Saint-Victor, 75005 Paris. (nouveau mnémo : VDLO). Directeur général délégué : Christophe Victor.
Philip Morris. Résultats du premier TECHNIP 1,85 2-5-14 Directeur délégué : Bernard Villeneuve.
trimestre.
INTERPARFUMS 0,49 5-5-14
SAP. Résultats du premier trimestre.
LECTRA 0,22 5-5-14
Schlumberger. Résultats du premier
trimestre. MERCIALYS 0,82 (S) 6-5-14
TERREÏS 0,32 6-5-14
¢ CONVOCATIONS
AFFINE 0,90 7-5-14
D’ASSEMBLÉES
DANONE 1,45 7-5-14
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MR. BRICOLAGE 0,24 7-5-14
14 h 30, 26, boulevard du Président-
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 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 AVRIL Investir-Le Journal des Finances N°2101 12 AVRIL 2014

XX la cote [CLÔTURE]

COURS DU VENDREDI 11 AVRIL · EN CLÔTURE À 17H35 · COURS DU VENDREDI 11 AVRIL · EN CLÔTURE À 17H35 · COURS DU VENDREDI 11 AVRIL · EN CLÔTURE À 17H35 · COURS DU VENDREDI 11 AVRIL

PER 2013 (estimés) VE/CA 2013 (estimés) ACTIF NET/COURS 2013 (estimés) LES PLUS FORTS RENDEMENTS 2013 (estimés) EVOLUTION DES CHIFFRES EVOLUTION DES BNPA 2013 (estimés)
LES PLUS FORTS (EN NOMBRE DE FOIS) LES PLUS FORTS (EN NOMBRE DE FOIS) LES PLUS FORTES SURCOTES LES PLUS FORTES SURCOTES D'AFFAIRES 2013 (estimés) LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
JCDECAUX 73,2 GROUPE EUROTUNNEL 8,29 HERMÈS INTERNATIONAL 1258 % ALTAREA 7,9 % LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LAGARDÈRE 1369 %
NUMERICABLE GROUP 56,5 HERMÈS INTERNATIONAL 6,70 EUROFINS SCIENTIFIC 774 % GDF SUEZ 7,6 % FIMALAC 59,5 % VEOLIA ENVIRONNEMENT 273 %
ICADE 53,9 SES 6,27 BUREAU VERITAS 646 % ORANGE 7,5 % MAUREL & PROM 22,9 % BOURBON 186 %
BOLLORÉ 46,5 EUTELSAT COMMUNICATIONS 5,86 NUMERICABLE GROUP 621 % NEOPOST 7% ILIAD 18,9 % SOCIÉTÉ GÉNÉRALE 142 %
TOTAL GABON 6,3 % NATIXIS 17,8 %
ILIAD 42,7 EDENRED 5,59 ILIAD 555 % RALLYE 17,7 % NEXITY 139 %
NEXITY 6,1 %
LES PLUS FAIBLES (EN NOMBRE DE FOIS) LES PLUS FAIBLES (EN NOMBRE DE FOIS) LES PLUS FORTES DECOTES FONCIÈRE DES RÉGIONS 6% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
LAGARDÈRE 2,9 PEUGEOT SA 0,17 TARKETT - 93 % MERCIALYS 5,8 % VEOLIA ENVIRONNEMENT - 24,2 % PARIS ORLÉANS - 89 %
EURAZEO 7,3 SEQUANA 0,22 ARCELORMITTAL - 47 % FONCIÈRE DEV. LOGEMENTS 5,7 % VIVENDI - 23,7 % ODET (FINANCIÈRE) - 79 %
TOTAL GABON 7,9 FAURECIA 0,29 CIC - 42 % BOUYGUES 5,5 % UBISOFT ENTERTAINMENT - 20,4 % KLÉPIERRE - 67 %
HSBC 8 CASINO 0,31 CRÉDIT AGRICOLE SA - 30 % RALLYE 5,5 % REMY COINTREAU - 12,8 % BOLLORÉ - 61 %
CIC 8,2 CARREFOUR 0,33 PEUGEOT SA - 29 % FONCIÈRE LYONNAISE 5,4 % ARCELORMITTAL - 8,7 % FIMALAC - 60 %

p LES INDICATEURS CLÉS DU SRD ET DU CAC 40 p

CERTIFICAT INVESTIR 10 GRANDES VALEURS Vendredi
MNEMO : I10GS - ISIN : FR0011630474 11 avril 2014
COURS EN CLÔTURE VARIATION VAR. DEP INDICE EXTRÊME 2013-2014 (EN SÉANCE) n° 2101
DU 11-4-2014 INDICE SEMAINE 29-11-13 29-11-13 PLUS-HAUT (DATE) PLUS-BAS (DATE)
I 10 GV 105,69 - 3,89 % + 2,28 % 103,33 109,97 (4-4-14) 99,12 (5-12-13)
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DU 11-4-2014 INDICE SEMAINE FIN 2013 FIN 2013 PLUS-HAUT (DATE) PLUS-BAS (DATE) MARSEILLE 3.170,23 €/m² æ
PARIS LES LOYERS - INDICATEUR SELOGER.COM (OCTOBRE 2013)
CAC 40 4 365,86 - 2,65 + 1,63 4 295,95 4 496,54 (04-04-14) 4 080,60 (04-02-14) APPARTEMENTS PARIS 31,38 €/m² æ
CAC 40 GR (DIVIDENDES REINVESTIS) 9 762,53 - 2,65 + 1,80 9 589,71 10 054,74 (04-04-14) 9 111,05 (04-02-14) LYON 11,49 €/m² 
CAC NEXT 20 9 409,20 - 2,88 + 6,03 8 874,51 9 704,39 (04-04-14) 8 621,23 (04-02-14) MARSEILLE 13,38 €/m² è
SBF 120 3 418,80 - 2,60 + 2,44 3 337,34 3 518,60 (04-04-14) 3 182,83 (04-02-14) INDICE DE RÉFÉRENCE DES LOYERS (IRL)
CAC LARGE 60 4 831,72 - 2,67 + 2,04 4 735,12 4 976,98 (04-04-14) 4 507,96 (04-02-14) AU 1ER TRIMESTRE 2014 125
CAC MID 60 9 459,88 - 1,84 + 6,89 8 850,04 9 672,83 (10-04-14) 8 603,16 (04-02-14) VARIATION ANNUELLE + 0,60 % 
CAC SMALL 8 610,96 - 2,50 + 16,53 7 389,19 8 835,25 (04-04-14) 7 396,20 (02-01-14) INDICE DU COÛT DE LA CONSTRUCTION (ICC)
CAC MID & SMALL 9 353,16 - 1,95 + 8,39 8 629,12 14 366,83 (08-04-14) 8 492,94 (04-02-14) AU 4E TRIMESTRE 2013 1.615
CAC ALL-TRADABLE 3 349,45 - 2,60 + 2,65 3 262,93 3 447,04 (04-04-14) 3 116,62 (04-02-14)
VARIATION ANNUELLE - 1,46% è
CAC ALLSHARES 4 949,73 - 2,28 + 3,53 4 780,96 5 076,09 (04-04-14) 4 595,88 (04-02-14)
TAUX DES CRÉDITS IMMOBILIERS
VM100 1 779,85 - 0,51 + 15,99 1 534,55 1 790,85 (07-04-14) 1 113,10 (01-01-13)
MOYENNE HORS ASSURANCE (CRÉDIT LOGEMENT / CSA -
EUROPE 3,04 %
JANVIER 2014)
INDICES PAN-EUROPÉENS
EUROFIRST 80 4 102,29 - 3,45 + 0,06 4 099,73 4 258,87 (04-04-14) 3 882,54 (04-02-14) LIVRETS
EUROFIRST 100 3 856,57 - 2,84 - 1,44 3 912,92 4 004,93 (21-01-14) 3 704,32 (04-02-14)
RENDEMENTS DES PRODUITS RÉGLEMENTÉS
EUROSTOXX 50 3 116,54 - 3,52 + 0,24 3 109,00 3 239,14 (04-04-14) 2 944,13 (04-02-14)
LIVRET A, LIVRET BLEU, LIVRET DE DÉVELOPPEMENT DURABLE 1,25 %
EURO STOXX 317,85 - 3,52 + 1,13 314,31 330,43 (04-04-14) 300,69 (04-02-14)
STOXX 50 2 880,19 - 2,46 - 1,34 2 919,42 3 001,67 (21-01-14) 2 789,78 (04-02-14) PLAN D’ÉPARGNE-LOGEMENT Hors prime d'Etat 2,50 %
ZONE EURO COMPTE ÉPARGNE-LOGEMENT Hors prime d'Etat 0,75 %
FRANCFORT - DAX
AMSTERDAM - AEX
9 315,29
395,64
- 3,92
- 2,90
- 2,48
- 1,53
9 552,16
401,79
9 794,05 (21-01-14)
409,35 (15-01-14)
8 913,27 (14-03-14)
378,50 (04-02-14)
ISF
BRUXELLES - BEL 20 3 059,55 - 2,85 + 4,64 2 923,82 3 154,73 (02-04-14) 2 826,58 (04-02-14) BARÈME APPLICABLE POUR LE CALCUL
HELSINKI - OMX 7 256,55 - 3,38 - 1,10 7 336,98 7 565,32 (25-02-14) 6 930,91 (04-02-14) Le patrimoine est taxable à partir de 1,3 M€. Dans ce cas, Supérieur à 2.570.000 € et
1%
LISBONNE - PSI 20 7 334,05 - 4,39 + 11,82 6 558,85 7 790,56 (02-04-14) 6 504,58 (04-02-14) chaque tranche se voit appliquer un taux spécifique : inférieur ou égal à 5.000.000 €
MADRID- IBEX 35 10 205,40 - 4,42 + 2,91 9 916,70 10 705,10 (04-04-14) 9 654,80 (04-02-14) Supérieur à 800.000 € et Supérieur à 5.000.000 € et
0,50 % 1,25 %
inférieur ou égal à 1.300.000 € inférieur ou égal à 10.000.000 €
MILAN - FTSE MIB 21 198,79 - 4,40 + 11,76 18 967,71 22 210,34 (04-04-14) 18 788,60 (04-02-14)
Supérieur à 1.300.000 € et
HORS ZONE EURO 0,70 % Supérieur à 10.000.000 € 1,5 %
inférieur ou égal à 2.570.000 €
LONDRES - FTSE 100 6 561,70 - 2,00 - 2,78 6 749,09 6 867,42 (21-01-14) 6 416,72 (04-02-14) Par exemple, pour un patrimoine de 10 M€, l’ISF sera égal à 102.190 €, soit 1,02 %.
ISTANBUL - ISE NATIONAL 100 72 736,33 + 0,21 + 7,28 67 801,73 73 961,93 (09-04-14) 22 583,11 (24-01-14)
MOSCOU - RTS (DOLLAR)
ZURICH - SMI
1 213,46
8 298,82
+ 0,23
- 2,40
- 15,89
+ 1,17
1 442,73
8 202,98
1 443,85 (06-01-14)
8 546,06 (03-04-14)
1 016,01 (14-03-14)
8 053,74 (04-02-14)
VIE PRATIQUE
AMERIQUES** INDICE DES PRIX ENSEMBLE DES MÉNAGES (BASE 100 EN 1998) ;
HORS TABAC : 125,38 À FIN NOVEMBRE 2013 ; + 0,6 % SUR UN AN GLISSANT
NEW YORK
DOW JONES 16 143,37 - 1,64 - 2,61 16 576,66 16 631,63 (04-04-14) 15 340,69 (05-02-14) SMIC (TAUX HORAIRE BRUT AU 1-1-2014) : 9,53 €
STANDARD & POOR'S 500 1 826,06 - 2,94 - 1,21 1 848,36 1 897,28 (04-04-14) 1 737,92 (05-02-14) PLAFOND DE LA SÉCURITÉ SOCIALE (PAR MOIS) : 3.129 €
NASDAQ COMPOSITE 4 049,70 - 2,63 - 3,04 4 176,59 4 371,71 (06-03-14) 3 968,19 (05-02-14) VALEUR DU POINT AGIRC (AU 1-4-2013) : 0,4352 €
RUSSEL 2000 1 121,12 - 3,64 - 3,65 1 163,64 1 212,82 (04-03-14) 1 082,72 (05-02-14) VALEUR DU POINT ARRCO (AU 1-4-2013) : 1,2513 €
AUTRES PLACES
TORONTO - TSX COMPOSITE 14 263,90 - 1,26 + 4,72 13 621,55 14 474,65 (04-04-14) 13 450,31 (03-02-14) FISCALITÉ
MEXICO - IPC 40 224,05 - 1,76 - 5,86 42 727,09 42 841,96 (02-01-14) 37 751,64 (14-03-14) PLUS-VALUES DES VALEURS MOBILIÈRES
SAO PAULO - BOVESPA 51 472,11 - 0,36 - 0,07 51 507,16 53 393,57 (08-04-14) 44 904,83 (14-03-14) IMPOSITION AU BARÈME PROGRESSIF DE L’IMPÔT SUR LE REVENU
ASIE ABATTEMENT POUR DURÉE DE DÉTENTION : 50 % ENTRE 2 ET 8 ANS, 65 % AU-DELÀ DE 8 ANS
TOKYO - NIKKEI 225 13 960,05 - 7,33 - 14,31 16 291,31 16 164,01 (06-01-14) 13 885,11 (11-04-14) PRÉLÈVEMENTS SOCIAUX DE 15,5 % (NE FONT PAS L’OBJET DE L’ABATTEMENT)
HONG KONG - HANG SENG 23 003,64 + 2,19 - 1,30 23 306,39 23 469,33 (02-01-14) 21 137,61 (20-03-14) DIVIDENDES PRÉLÈVEMENTS SOCIAUX DE 15,5 % RETENUS À LA SOURCE
BOMBAY - SENSEX 22 628,96 + 1,21 + 7,04 21 140,48 22 792,49 (10-04-14) 19 963,12 (04-02-14) 1 ABATTEMENT GÉNÉRAL 40 % : MAINTENU
SÉOUL - KOSPI 200 260,53 + 0,41 - 1,40 264,24 264,51 (02-01-14) 245,10 (04-02-14) 2 ABATTEMENT FORFAITAIRE : SUPPRIMÉ
SHANGAI - COMPOSITE 2 130,54 + 3,48 + 0,69 2 115,98 2 177,98 (20-02-14) 1 974,38 (12-03-14)
3 IMPOSITION APRÈS ABATTEMENT : AU BARÈME PROGRESSIF DE L’IMPÔT SUR LE REVENU
AUTRES INDICES COUPONS D’OBLIGATIONS, INTÉRÊTS DES LIVRETS BANCAIRES
MONDE - MORGAN STANLEY* 1 656,09 - 1,72 - 0,30 1 661,09 1 687,46 (02-04-14) 1 569,93 (04-02-14)
IMPOSITION AU BARÈME PROGRESSIF DE L’IMPÔT SUR LE REVENU + PRÉLÈVEMENTS SOCIAUX DE 15,5 %
LONDRES - FTSE GOLD* 1 537,99 + 3,26 + 16,42 1 321,02 1 700,25 (14-03-14) 1 329,08 (09-01-14)
- - - -

CAC 40 t ZOOM SUR DEUX INDICES u DOW JONES

PER, BÉNÉFICES, RENDEMENTS EXTRÊMES ANNUELS (EN CLÔTURE) PER, BÉNÉFICES, RENDEMENTS EXTRÊMES ANNUELS (EN CLÔTURE)
PER VARIATION PLUS HAUT PLUS BAS PER VARIATION PLUS HAUT PLUS BAS
ANNÉE (NOMBRE DE FOIS) DES BÉNÉFICES RENDEMENT ANNÉE (DATE) (DATE) ANNÉE (NOMBRE DE FOIS) DES BÉNÉFICES RENDEMENT ANNÉE (DATE) (DATE)

2012 13,4 –7% 4,2 % 2011 4.157,14 (18-2) 2.781,68 (22-9) 2012 13,4 3,7 % 2,5 % 2011 12.810,5 (29-4) 10.665,30 (3-10)
2013 (e) 15,7 4,2 % 3,7 % 2012 3.674,25 (27-12) 2.950,47 (1-6) 2013 (e) 15,5 3,8 % 2,1 % 2012 13.610,10 (5-10) 12.101,46 (4-6)
2014 (e) 13,3 16 % 4% 2013-2014 4.484,55 (4-4-14) 3.601,04 (7-2-13) 2014 (e) 14,7 6,1 % 2,3 % 2013-2014 16.576,66 (31-12-13) 13.104,10 (1-1-13)