Investir 10 Nos sélections accélèrent LIRE PAGE 10

Cac 40, en clôture

7.011,60
+ 0,87 % Þ
sur la semaine

LE JOURNAL DES FINANCES REJOIGNEZ­NOUS SUR INVESTIR.FR N° 2510 DU 12 FÉVRIER 2022 — 4,60 €

ASSURANCE-VIE Résultats
du Cac 40
LES CYCLIQUES EN

Avez-vous le bon contrat ? GRANDE FORME

r Bénéfices historiques pour
Société Générale, BNP Paribas
et Crédit Agricole
r Unibail­Rodamco­Westfield
se redresse
Réaction boursière à la publication

+8%

Legrand
Unibail-Rodamco-
– 3,1 % Westfield

2,75 %
115 PRISES DE PROFITS
1 25 %
1,25 Le meilleur
produits
d i
SUR LES VALEURS
DE CROISSANCE
0,58
0 58 % En moyenne
y
analysés
r Petite déception
sur la marge de L’Oréal
LIRE PAGES 4 À 7
Le plus mauvais

AMF
© Getty Images.

LIRE NOTRE 3e CAHIER « Standardiser

le reporting
ORPEA LEGRAND AMUNDI
extra­financier des
Data marketing Pression Nouveaux produits, Collector sociétés »
Le groupe de maisons de retraite
reste sous pression dans l’attente
nouvel avenir La collecte du quatrième trimestre Robert Ophèle,
2021 et l’intégration de Lyxor président
La bataille des conclusions des enquêtes.
Son troisième actionnaire, Mirova,
L’électricien aborde une phase
de croissance sur de nouveaux
ont permis à la filiale du groupe
Crédit Agricole de dépasser la barre
PAGE 9

des données veut engager une refonte du modèle

de la société. PAGE 11
marchés, comme l’efficacité énergé­
tique et les data centers. PAGE 7
des 2.000 milliards d’euros
sous gestion. PAGE 11

Exister face En €
110 35,63
Belle année et distribution record
Résultat net part Dividende
En €
80
70,85

aux Gafam 90
70
du groupe 2021
904 M€
proposé
1,65 € 70
Forte croissance pour la publicité numérique 50
30 60
+32,8 % +16,2 %
Févr. 2021 Févr. 2022 Févr. 2021 Févr. 2022
387 Mds€
en 2021 + 31 % LA VALEUR À L’INTERNATIONAL
Source : Magna Global.

L’inflation américaine agite les marchés, QUI DICTE LA TENDANCE

Quinze petites
sociétés
qui craignent une réaction violente de la Fed
Walt Disney
au crible
Nos valeurs
L e rythme de hausse des prix donne le
sentiment d’une accélération sans fin.
A 7,5 %, l’inflation annuelle en janvier a
fait craindre aux investisseurs un raidisse-
ment de la banque centrale américaine.
taux des fonds fédéraux en mars serait de
93 %.
Pis, certains stratégistes craignent une déci-
sion surprise dès lundi, après la réunion
annoncée du conseil des gouverneurs – qui
Le streaming tient,
les parcs repartent :
le groupe de médias
En dollar
200 152,16

a publié des résul­ 150

préférées LIRE PAGES 18 ET 19

Selon des estimations de marché, la probabi-
lité d’une hausse de 50 points de base des
n’est pas le comité de politique monétaire
(FOMC) – de la Réserve fédérale. LIRE PAGE 8
tats trimestriels 100
supérieurs aux Févr. 2021 Févr. 2022
attentes. PAGE 16

FRANCE : 4,60 € ­ SUISSE : 8,80 CHF ­ BELGIQUE ET LUXEMBOURG : 5,10 € ­ DOM : 6,20 € ­ MAROC : 57 DH ­ TOM : 1.550 XPF ­ ZONE CFA : 4.600 CFA ­ ANDORRE : 5,10 € ­ ÎLE MAURICE : 6,80 € ­ IMPRIMÉ EN FRANCE

flux_sdv
 02 / STRATÉGIE Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022

Le chiffre de la semaine
Variations de la semaine

CAC 40
INVESTIR 10GV
DOW JONES
7.011,60
158,55
35.387,95
+ 0,87 %
+ 2,84 %
+ 0,85 %
207.431
Nombre de cas positifs quotidiens à la Covid en France, en
moyenne lissée hebdomadaire. Soit – 34 % par rapport à
Unibail-Rodamco-Westfield

200
140
80
69,07
+ fortes hausses CAC 40

UNIBAIL-ROD.-WEST.
SAFRAN
WORLDLINE
+ 10,0 %
+ 8,3 %
+ 7,6 %
+ fortes baisses CAC 40

HERMES INTER.
KERING
DASSAULT SYST.
– 8,2 %
– 5,0 %
– 4,5 %
NASDAQ 14.065,00 – 0,23 % la semaine dernière. Le masque ne sera plus obligatoire 20 AIRBUS + 7,4 % EUROFINS SCIENT. – 4,1 %
NIKKEI 27.696,08 + 0,93 % dans les lieux soumis au passe vaccinal dès le 28 février. 2017 18 19 20 2022 THALES + 7,3 % LEGRAND – 3,5 %

Les pistes d’investissement

Par François Monnier,
directeur de la rédaction

Un moment si particulier
même si les résultats parus s’avèrent très encou-
rageants, avec seulement quelques déceptions.
Quant aux valeurs moyennes, leur heure arrive géné-
ralement un peu plus tard, une fois que les grandes
ont réalisé leurs annonces. Pour certaines, ce sera
même une première car elles se sont introduites en
Résultats annuels C’est l’heure du bilan pour les entreprises Bourse l’an dernier. A cet exercice, je pense que
Believe peut surprendre agréablement, le 17 mars
et les investisseurs. La présentation des comptes annuels et des perspectives prochain, d’autant que l’action évolue au-dessous de
son cours d’introduction, de 19,50 €, alors que les
déclenche des réactions boursières légitimes. Le marché plébiscite les gagnants objectifs ont été revus à la hausse. Cette plateforme
et sanctionne les acteurs qui n’ont pas tenu leurs objectifs. numérique, qui accompagne les artistes indé-
pendants dans leur développement, vise désormais
une hausse de 27 % de son chiffre d’affaires, en don-

C
nées comparables, contre 23 % initialement, avec une
’est le meilleur des moments, celui où les parvenu à détrôner toutes les marques locales en vendus a doublé l’an dernier, la concurrence amélioration de la marge d’excédent brut d’exploi-
entreprises détaillent leurs comptes annuels Chine et à y prendre une part de marché de 23 %. s’annonce rude. Les constructeurs allemands mais tation. Believe peut suivre les traces d’Omer-Decugis,
et esquissent des perspectives pour le nouvel Microsoft, enfin, du haut de ses 47 ans, âge canonique aussi français se sont lancés dans la bataille de la voi- qui vient de présenter ses premiers résultats annuels
exercice. Un passage obligé qui fait et défait pour un acteur de la tech, a prouvé qu’il avait la ture électrique avec des modèles de plus en plus en tant que société cotée. Le roi des fruits exotiques
les cours de Bourse, un événement auquel aucune vigueur d’une start-up, en augmentant encore de séduisants. accélère. Le chiffre d’affaires de l’exercice clos le
entreprise ne peut se dérober. Petites ou grandes se 20 % ses revenus au quatrième trimestre 2021, pour En France, près de 40 % des entreprises du Cac 40 30 septembre dernier a bondi de 15 %, à 138 millions
livrent à l’exercice avec plus ou moins de succès. les porter à près de 52 milliards de dollars. ont déjà publié leurs résultats. L’attention des investis- d’euros, et l’excédent brut d’exploitation s’est envolé
Dans ce domaine, les géants de la tech américaine A l’opposé, Meta Platforms est tombé de son piédes- seurs est tout autre que pour les Gafam. Le marché de 46 %, à 3,4 millions. Mieux, le premier trimestre
ont connu des fortunes diverses. Les investisseurs tal. Le nombre d’utilisateurs de Facebook actifs quo- classe les sociétés dans deux camps : celles qui ont été (d’octobre à décembre) a été exceptionnel grâce à
n’attendent qu’une seule chose de ces champions : tidiennement en Amérique du Nord a reculé. De plus capables d’effacer la récession de 2020 en affichant l’exclusivité de l’importation des litchis de Madagas-
qu’ils montrent qu’ils sont ultradominants dans leurs en plus de jeunes et de moins pour 2021 des chiffres d’affai- car dans toute l’Europe pour les fêtes de fin d’année !
domaines respectifs. A ce jeu, Alphabet a réussi à jeunes sont séduits par le res et/ou des résultats supé- Le titre a pris 26 % depuis l’introduction, mais les
démontrer que son moteur de recherche Google et sa chinois TikTok. En consé- rieurs à ceux de 2019, et celles réjouissances peuvent continuer en Bourse. Les
chaîne YouTube étaient incontournables sur le mar- quence, l’action Meta s’est « C’est maintenant que qui n’y sont pas parvenues. Le licornes captent beaucoup la lumière des médias,
ché publicitaire. Amazon, lui, a convaincu que per-
sonne ne pouvait lui enlever sa couronne et qu’il
effondrée de 26 % le jour de
la publication et affiche un
nous savons si le choix consensus FactSet estime que
le bénéfice net par action des
mais nous avons en Bourse des sociétés tout aussi
belles. -FMONNIER@INVESTIR.FR
disposait même d’une telle avance sur la concurrence PER de 18 fois, quand les de telle ou telle valeur groupes du Cac 40 devrait
qu’il pouvait se permettre de relever ses prix. Ainsi,
l’offre Amazon Prime vaudra cette année aux Etats-
autres Gafam se paient plus
de 25 fois. Quant à Tesla,
pour un portefeuille s’être amélioré en moyenne de
28 % entre 2019 et 2021.
Des profits attendus en très forte hausse,
Unis 2 $ de plus, soit 14,99 $. De son côté, Apple est dont le nombre de véhicules était le bon » Les trois banques de l’indice
puis encore en progression en 2022
Evolution du bénéfice net par action du Cac 40
parisien, BNP Paribas, Crédit
Agricole et Société Générale, ont ainsi dégagé un
bénéfice net supérieur à celui réalisé avant la crise
UNE POUSSÉE INFLATIONNISTE DESTRUCTRICE sanitaire, bien qu’elles ne profitent pas encore pleine- 2022 (e)
DE POUVOIR D’ACHAT ment de la pentification de la courbe des taux.
Dans la tech, STMicroelectronics et Dassault Systè- +9%
mes ont poursuivi sur leur lancée, portés par un sec-
01 - Une hausse des prix qui enfle partout dans le monde teur en forte croissance. En ce qui concerne les
Au niveau mondial Les Etats­Unis ont annoncé une inflation de 7,5 % en janvier, après 7 % en décem­ entreprises liées aux matières premières, TotalEner-
bre. Du jamais­vu depuis quarante ans. En France, l’Insee a prévenu que la hausse des prix allait accé­ gies et ArcelorMittal ont tiré pleinement parti 2021 (e)
lérer pour atteindre de 3 % à 3,5 % en juin en glissement annuel, après 2,9 % en janvier (lire p. 8). de l’envolée des cours du pétrole et de l’acier.
Par ailleurs, Publicis Groupe a profité du dynamisme
+ 115 %
02 - Une envolée des cours du pétrole du marché publicitaire américain. Sanofi et Legrand
avancent doucement mais sûrement. Dans le luxe, les
Pour les ménages La facture énergétique s’annonce salée, du fait de l’augmentation des prix de
l’électricité, du gaz et du carburant. Les cours de l’or noir ont bondi 50 % en l’espace d’un an.
bénéfices sont également au rendez-vous, mais tout
le monde n’évolue pas de la même façon. Le profit net 2020 − 40 %
de LVMH (certes grossi de celui de Tiffany) a bondi
03 - Un désamour pour l’assurance­vie en euros de 68 % par rapport à 2019, quand celui de L’Oréal,
Pour les épargnants Le rendement moyen d’un fonds en euros atteint péniblement 1,25 % présent dans les seuls parfums et cosmétiques, a pro-
aujourd’hui. C’est deux points de base au­dessous du niveau de l’inflation, ce qui signifie qu’un tel gressé de 22,5 %. A l’inverse, les bénéfices nets de
placement détruit du pouvoir d’achat. Mais certains contrats parviennent à générer des taux de 2,75 %
(lire notre troisième cahier).
Vinci et d’Unibail-Rodamco-Westfield portent
encore les stigmates de la Covid.
2019 −3%
Mais 60 % des entreprises du Cac 40 n’ont pas encore
Source : FactSet.
publié. Il est donc trop tôt pour tirer un vrai bilan,

Arbitrages
Nos hypothèses pour le Cac 40 à fin mars 2022 Notre allocation d’actifs Nos changements de conseils
13 % 35 %
6.600 pts 7.000 pts 7.200 pts 7.400 pts Liquidités, France ArcelorMittal
livrets d’épargne, Vente
comptes à terme, Conseil précédent : acheter,
11-2-2021
PEL, PEP
2% Rubis
5% Vente
Bitcoin
10 % 5% 15 % Conseil précédent : acheter,
27-6-2013

30 % Or 45 % Europe
Poste
5%
actions

45 %
SCPI

33 %
12 % Amérique
Plan du Nord
d’épargne
retraite
10 %
6%
Assurance-vie
en euros 12 %
Assurance-vie 7 % Japon
en unités de compte 10 % Pays émergents

flux_sdv
 Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022
Les valeurs qui font l’unanimité. Ce tableau regroupe les valeurs pour lesquelles Investir, le consensus des analystes et l’analyse graphique affichent un conseil identique.
Valeurs à l’achat 62
Nombre de semaines
de conseils unanimes à l’achat
28
(S = valeur ne faisant plus 18
l’unanimité) 13
9 Carmila
8 Lisi
7 ALD Automotive
7 Eiffage
7 Rexel
Les analystes
aiment
AÉRONAUTIQUE
l Bonne portance
Jefferies a publié une note
sur l’aéronautique dans laquelle
l’intermédiaire se montre plutôt
optimiste sur le secteur en rai­
son d’« une reprise substantielle
après la pire crise de son his-
toire ». Il initie la couverture des
valeurs et place Airbus en tête
de liste, avec une recommanda­
tion à « surpondérer » et un
objectif de cours à 140 €. L’ana­
lyste Chloé Lemarie juge que
l’entreprise est à un tournant,
salue les coupes « solides » dans
les coûts et juge le prix de
l’action assez attractif. Elle
déconseille en revanche Safran,
avec un avis de « sous­perfo­
mance » et une cible de 89 €.
« La défense n’est pas chère et ce
n’est pas sans raison », ajoute­t­
elle sur l’ensemble de l’industrie.
AXA
Prendre une assurance
l Morgan Stanley a
remonté sa recommandation
sur le titre Axa de « pondération
en ligne » à « surpondérer ».
L’objectif de cours a, par la
même occasion, été relevé de
30 € à 35 €. La banque améri­
caine se félicite d’une meilleure
visibilité sur les résultats de la
compagnie en matière d’assu­
rance dommages. Les analystes
voient d’un bon œil la politique
de retour favorable aux action­
naires. Ils identifient en plus
une décote par rapport à ses
concurrents européens, comme
Allianz. De façon générale, ils
jugent le secteur de l’assurance
« attractif ». JPMorgan, de son
côté, a publié un avis « neutre »
avec un prix cible de 30,50 €.
AlphaValue est à « réduire ».
Ils aiment
moins
JCDECAUX
En haut de l’affiche
l JPMorgan a dégradé son
conseil sur le titre du spécialiste
français de la communication et
des affichages publicitaires,
JCDecaux. Les analystes sont
passés à « neutre » contre
« surpondérer » auparavant. Ils
estiment que le groupe a eu de
bons résultats au dernier tri­
mestre grâce « à la vigueur du
marché publicitaire », mais que
le cours est suffisamment élevé
pour prendre des bénéfices.
L’objectif de prix a été légère­
ment relevé à 27,50 € contre
27,20 € auparavant.
Goldman Sachs et Société
Générale ont, pour leur part,
publié des avis à « vendre » et
valorisent le titre respective­
ment à 21,60 € et à 17 €.
AlphaValue, de son côté, est à
« accumuler » et vise 28,20 €.
Depuis le début de l’année,
l’action a gagné 15 %, mais elle
en a perdu autant sur 5 ans.
flux_sdv
Bolloré 7 Scor
General Electric 7 Technip Energies
Arkema 6 Accor
GTT 6 Albioma
6 Vinci
5 Airbus
5 Axa
5 BNP Paribas
5 Carrefour
Les indiscrétions
On murmure
que…
Trade Republic
100.000 ! Un an après son arri­
vée sur le marché français du
trading, le néo­courtier allemand
Trade Republic a largement
dépassé son objectif de convain­
cre 100.000 clients dans l’Hexa­
gone. Pour 2022, l’une de ses
priorités est de promouvoir
davantage ses plans d’investisse­
ment programmés auprès
du public féminin, encore trop
frileux à investir en Bourse.
Danger chinois
Des promoteurs chinois en diffi­
culté financière abandonnent
des projets immobiliers à Lon­
dres… Et à Paris ?
La value au top
Pour NN Investment Partners,
c’est le début d’une forte vague
en faveur de la value, soit la
banque, l’alimentation­boisson
ou la pharmacie.
Ce que les initiés
achètent et vendent
En partenariat avec
Nous analysons ici les opérations
boursières, déclarées à l’AMF,
réalisées sur les titres de sociétés
cotées par leurs mandataires
sociaux (administrateurs),
qu’ils soient dirigeants ou non.
LUCIBEL
Nextstage AM, société de
l gestion membre du conseil
d’administration, a vendu
237.500 actions, soit 1,67 %
du capital, à 1,53 €,
pour un montant de 363.000 €.
UV GERMI
Willy Fortunato, direc­
l teur général délégué,
a investi 116.000 € dans la société
en acquérant 0,72 % du capital,
à un prix moyen de 6,25 €.
GL EVENTS
Le Grand Rey et La
l Ferme d’Anna, deux
personnes morales liées à Olivier
Ginon, le PDG de la société, ont
vendu 92.000 titres (0,31 %), soit
une transaction de 1,56 million.
GUILLEMOT
CORPORATION
Christian Guillemot,
l directeur général délégué
de la société familiale, a vendu
0,43 % du capital, soit
65.000 titres, à 15,65 € et à
16,16 €, pour un montant total
d’un peu plus de 1 million.
5 Crédit Agricole 5 Thales
5 Danone 5 TotalEnergies
5 Engie 5 Ubisoft Entertainment
5 Michelin 5 Veolia Environnement
5 Orange 5 Vivendi
5 Safran 4 Beneteau
5 Sanofi 4 Bic
5 Société Générale 4 Imerys
5 Stellantis 4 Renault
DERNIÈRE HEURE
Worldline rebondit, cession d’actifs en vue
Enfin ! Attendue depuis plusieurs mois par le marché, la cession
des terminaux de paiement de Worldline est sur le point d’aboutir, a
rapporté vendredi le Wall Street Journal. « Un accord pourrait être
annoncé dans les prochains jours », selon le quotidien des affaires. Le
fonds Apollo est en passe de racheter l’activité de terminaux de paie­
ment héritée d’Ingenico pour un montant de 2,3 milliards de dol­
lars (2 milliards d’euros environ), indique le Wall Street journal, citant
des sources proches. Worldline espérait initialement tirer 2,5 milliards
d’euros de cette opération, selon les chiffres évoqués l’an dernier par
la presse. Le spécialiste des transactions en ligne se serait donc résolu
investir PEA Palatine
Un fonds qui s’inspire des 4 sélections Investir 10
Une gestion
DE CONVICTION
Un fonds d’actions
toutes capitalisations
qui n’hésite pas à s’éloigner
des grands indices.
Une valorisation
QUOTIDIENNE
avec une durée
d’investissement
recommandée de
Frais d’entrée
AUCUNS
COMMUNIQUÉ DE PRESSE : INVESTIR PEA PALATINE
Investir et Palatine Asset Management ont décidé d’associer conjointement leur marque pour créer un fonds proposant
un univers d’investissement recouvrant de manière non exclusive les thématiques des sélections du journal Investir.
Avant chaque publication, le journal Investir transmettra sa
composition à la Société de gestion, qui la prendra en compte
parmi un ensemble d’autres critères, réalisera ses propres
diligences et sa propre sélection de valeurs. L’univers
d’investissement de l’OPCVM ne sera pas limité à la composition
du portefeuille transmise par le journal Investir. Le fonds, éligible au
PEA, sera investi à hauteur de 75 % minimum en actions de sociétés
de l’Union européenne éligibles au PEA. En outre, le fonds
a vocation à être exposé à plus de 90 % aux actions, et surtout
aux valeurs françaises.
LE RISQUE DE PERTE EN CAPITAL
Comme tout instrument financier investissant majoritairement
dans des actions d’entreprises, le fonds pourra exposer
l’investisseur à un risque de perte en capital important.
LES ATOUTS D’UN OPCVM
La création d’un fonds répond à une demande de simplicité.
En une seule fois, il est possible de détenir un portefeuille composé
en grande partie des valeurs favorites d’Investir. Toutefois, vous
pouvez toujours acheter directement les actions si vous le souhaitez
et réaliser vous-même vos propres arbitrages. Palatine Asset
Management est une société de gestion agréée répondant à toutes
les exigences d’Investir. A savoir une expérience de plus de 30 ans
en matière de gestion, une équipe reconnue qui gère plus
de 4 milliards d’actifs et un adossement à 100% à la Banque
Palatine, qui, elle-même, est contrôlée à 100 % par BPCE, l’un des
plus grands réseaux bancaires français qui regroupe les Banques
Populaires, les Caisses d’Epargne et Natixis. C’est un gage de
sérieux et de solidité. Il sera possible de souscrire à tout moment
des parts du fonds auprès de votre conseiller habituel ou de votre
établissement financier. Les ordres de souscription ou de rachat
seront centralisés chaque jour jusqu’à 11 h 30 et exécutés sur la
base de la valeur liquidative datée du jour de la centralisation.
Le règlement sera ensuite effectué en date du jour ouvré suivant.
Le montant à investir dépend de votre situation personnelle et
Palatine Asset Management - Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 1 917 540 €. Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF n° GP 05000014 –
Siège social : 42, rue d’Anjou, 75008 Paris – 950 340 885 RCS Paris - N° TVA FR 25 950 340 885. Site Internet : www.palatine-am.com – Tél : 01 55 27 95 94 – Une société du groupe BPCE.
STRATÉGIE / 03
4 Stef 1 TF1
2 Dassault Aviation
2 Ipsos S Air Liquide
2 Tikehau Capital S Covivio
2 Trigano S LDC
2 Vicat S OVHcloud
1 Eutelsat Communications S Rubis
1 M6­Métropole TV S Sopra Steria Group
1 SES
à être un peu moins gourmand pour mettre un terme à ce feuilleton
qui pesait sur le titre. La vente de cet actif jugé non stratégique par le
groupe redonnerait un peu de visibilité à Worldline. Les investisseurs
ont salué cette nouvelle, bien qu’elle ne soit pas encore confirmée par
la société. L’action avançait de plus de 6 %, vendredi en milieu
d’après­midi, après avoir gagné jusqu’à près de 10 %, un peu plus tôt
dans la journée. Un rebond à relativiser : sur un an, le titre a chuté de
plus de 40 % en Bourse. La transaction va permettre à Worldline, qui
ploie sous 4,4 milliards d’euros de dettes, d’assainir sa situation
financière. Nous sommes acheteurs du titre en visant 55 €. - K. T.
Code Isin : FR0013284114
Eligible au
PEA
Disponible à partir de
100 €.
Implicateur de performance
Cac 40 dividendes réinvestis.
Frais de gestion
annuels de 1,80 %
Dont 1,05 % pour Investir
au titre de l’utilisation
de la marque.
5 ans.
Frais de sortie Frais de surperformance
AUCUNS AUCUNS
de votre patrimoine. La valeur liquidative d’origine correspond
à une part qui, au jour du lancement du fonds, sera de 100 €.
La catégorie la plus faible (niveau 1) ne signifie pas « sans
risque ».
La durée de placement recommandée est d’au moins 5 ans. Le(s) risque(s) important(s) pour l’OPC non pris en compte
LES FRAIS
La commission annuelle de gestion s’élève à 1,80 % au maximum.
dans cet indicateur est (sont) défini(s) dans le document
d’informations clés pour l’investisseur et/ou dans
le prospectus.
Elle est prélevée prorata temporis chaque jour et payée sur la
durée de détention, comme pour la plupart des fonds. Il n’existe LES RISQUES
aucuns frais d’entrée ni de frais de sortie, ni de frais de Ce document à caractère promotionnel est fourni à titre
surperformance. Sur 1,80 % annuellement perçu par Palatine
Asset Management, Investir percevra 1,05 % au titre de
d’information seulement et ne constitue en aucun cas un
élément contractuel, une recommandation, une sollicitation,
l’utilisation de la marque Investir et des données d’Investir 10. un conseil en investissement ou une invitation d’achat ou de
vente, et il ne doit en aucun cas être interprété comme tel.
LA PERFORMANCE DU FONDS
La performance affichée du fonds sera nette de frais de gestion L’acte d’investissement implique des risques. La valeur de
l’OPCVM peut varier à tout moment à la hausse comme à la
mais tiendra compte des dividendes. Ceux-ci ne seront pas, en
effet, distribués mais réinvestis en intégralité dans le fonds.
Il est important de rappeler l’adage boursier :
« Les performances passées ne préjugent pas des performances
baisse en fonction des évolutions et des aléas des marchés
financiers, et présenter un risque de perte du capital investi.
Par conséquent, Palatine Asset Management recommande à
futures.» toute personne intéressée par l’OPCVM, préalablement à toute
souscription, de s’assurer qu’elle dispose de l’expérience et des
PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT connaissances nécessaires lui permettant de fonder sa décision
Le profil de risque expose l’investisseur aux évolutions et aléas d’investissement, notamment au regard de ses conséquences
des marchés de prédilection du fonds ; il présente un niveau juridiques et fiscales. Avant toute décision d’investissement,
élevé de 6 sur 7, sur l’échelle des risques :
1 2 3 4 5 6 7
nous vous invitons à prendre contact avec votre conseiller habituel.
Avant d’investir dans un OPCVM, vous devez prendre
Cet indicateur représente la volatilité historique annuelle de connaissance de son Document d’Information Clé pour
l’indicateur de référence du fonds (l’indice Cac 40 dividendes
nets réinvestis) sur une période de 5 ans.
l’Investisseur (DICI). En complément, le prospectus de l’OPCVM
fournit une information détaillée sur l’ensemble des
L’indicateur synthétique de risque et de rendement représente
la volatilité historique annuelle (dont le pas de calcul est
renseignements présentés de façon résumée dans le DICI
(gestion mise en œuvre, risques, frais notamment).
hebdomadaire) sur une période couvrant les 5 dernières années Ces documents réglementaires sont disponibles auprès de
de la vie de l’OPCVM, ou depuis sa création en cas de durée
inférieure.
L’OPCVM est classé sur une échelle de 1 à 7, en fonction de son
Palatine Asset Management ou sur son site Internet. L’OPCVM
présenté est proposé à la commercialisation en France. Il ne
peut pas être commercialisé auprès d’une « U.S. Person »,
niveau croissant de volatilité. La catégorie de risque auquel il selon la définition de la réglementation américaine, ou auprès
est associé n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. d’un résident américain.
 04 / ÉVÉNEMENT Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022

Des résultats 2021 du Cac 40

encore meilleurs qu’attendu
Records Les grandes entreprises annoncent des performances historiques. Les banques et les producteurs
de matières premières, qui présentaient leurs comptes ces derniers jours, font partie des gagnants

U
n festival de résul-
tats record a animé
cette semaine de
publications annuel-
les à la Bourse de Paris, agitée
par ailleurs par les statistiques
d’inflation et les mouvements
des taux d’intérêt. Prétexte
à des rotations sectorielles
dans les portefeuilles, ce con-
texte n’a pas joué en faveur des
valeurs de croissance qui
remettaient leur copie ces
jours-ci.
Ainsi, les actions L’Oréal et
Prétexte à des
rotations sectorielles
dans les
Legrand ont reculé, jeudi,
dans la foulée de publications
pourtant de haute volée. Le
groupe de cosmétiques a sur-
pris par la vigueur de la crois-
sance de ses ventes à données
comparables, la plus forte en
plus de trois décennies. Une
marge opérationnelle un peu
moins élevée que ce qu’atten-
daient les analystes les plus
ambitieux a néanmoins con-
duit à des prises de bénéfices.
Les performances de Legrand,
record et légèrement supé-
rieures aux prévisions du
consensus, n’ont pas non
plus suffi à relancer le
titre. L’action, déjà en
repli marqué depuis
début janvier, a encore
perdu 3 %, jeudi.
ces de la pandémie sur la fré-
quentation de ses centres
commerciaux et qui redresse
la barre. Les loyers sont bien
mieux rentrés au second
semestre qu’au premier, et le
groupe poursuit son désen-
dettement grâce à des cessions
d’actifs.
Les résultats des banques, por-
tés par la reprise de l’économie,
ont aussi été bien accueillis
dans l’ensemble. Société Géné-
rale s’est distinguée en s’arro-
g e a n t p l u s d e 3 % a p rè s
l’annonce d’un bénéfice 2021
historique et supérieur aux
attentes. La bonne dynamique
de la banque de détail s’est
accompagnée d’une hausse des
revenus dans les métiers liés au
financement et à l’investisse-
Les comptes annuels de BNP
Paribas ont suscité moins
d’enthousiasme, mais les pre-
mières indications données sur
les nouvelles ambitions de la
banque à l’horizon 2025 sont
prometteuses. D’autant que la
cession de Bank of the West,
une fois finalisée, lui donnera
des marges d’amélioration sup-
plémentaires.
Prises de bénéfices sur les valeurs de croissance, Unibail domine les débats
– 0,4 % – 0,4 %
10 février 9 février
Du côté des matières premiè-
res, le producteur d’acier Arce-
lorMittal et le roi du pétrole et
du gaz TotalEnergies ont aussi
explosé les compteurs. Mais le
marché s’y était préparé.
Les prochaines publications
devraient confirmer ce bon cru
2021, fruit du rebond économi-
que mondial après le trou d’air
de 2020. Douze entreprises du
Variation du cours le jour de la publication
– 0,4 % – 0,4 % – 0,4 %
10 février 10 février 10 février
Cac 40 présenteront à leur tour
leurs comptes 2021 la semaine
prochaine. Parmi elles, Air
Liquide, Orange, deux acteurs
du luxe (Hermès, Kering), deux
représentants du secteur auto
(Michelin, Renault) ainsi que
Carrefour et Teleperformance
(lire notre agenda commenté,
page 17).
- MURIEL BREIMAN
Variation du Cac 40 le même jour
+8%
Date de publication
+ 3,2 %

portefeuilles, le ment. La banque a notamment

rd
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la

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+ 1,4 %
LES BANQUES POR­

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contexte de marché tiré parti d’une période intense

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TÉES PAR LA REPRISE

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+ 0,5 %

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en fusions-acquisitions et

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A l’inverse, les valeurs autres introductions en Bourse.

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faveur des valeurs de cycliques et décotées ont Résultat record aussi pour Cré-

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- 0,7 %

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- 0,9 %

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- 1,1 %

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repris la main. A com- dit Agricole SA, qui a même

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croissance qui

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mencer par Unibail- dépassé dès 2021 ses objectifs -2%

Cr

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So

Un
remettaient leur Rodamco-Westfield,
foncière touchée de plein
2022 en matière de bénéfice, de
rendement des fonds propres
- 3,1 % 8 février 10 février 10 février 10 février

copie ces jours­ci

+ 0,3 % – 0,4 % – 0,4 % – 0,4 %
fouet par les conséquen- ou même de gestion des coûts. * Les comptes ont été publiés après Bourse, les variations sont donc celles du 10 février.

PÉTROLE PRODUITS DE BASE

TotalEnergies La hausse du coupon ArcelorMittal Le haut de cycle
prouve la confiance à long terme du secteur de l’acier est passé
«N ous n’augmenterons
le dividende que si
nous sommes capa-
bles de délivrer une croissance
structurelle et durable à long
terme », avait prévenu Patrick
Pouyanné. La hausse de 5 % des
acomptes au titre de 2022, qui
vient d’être annoncée après deux
années de stabilité à 0,66 €, est
donc un geste fort. Le PDG de
TotalEnergies se montre
confiant pour l’avenir. Comme
l’année 2021 avait été abordée
avec prudence, les dépenses et
les investissements ont été maî-
trisés et aucun projet pétrolier
n’a vu le jour s’il ne présentait pas
un point mort bas (niveau de
cours du baril requis pour que
l’exploitation soit rentable), soit
entre 22 $ et 23 $ le baril.
Cette sagesse, associée à l’accélé-
ration de la progression des
cours du pétrole et surtout du
gaz naturel (niveau record en
2021 après deux années de prix
très bas), a permis au groupe de
publier des résultats exception-
nels en 2021. Exprimé en euros,
le bénéfice net part du groupe a
atteint 13,55 milliards d’euros. Ce
sont les profits les plus élevés de
TotalEnergies depuis 2007
(13,18 milliards d’euros), grâce à
des chiffres record entre octobre
et décembre (bénéfices histori-
RÉSULTATS ANNUELS
l LES RÉSULTATS
CHIFFRE D’AFFAIRES ANNUEL 2021, EN M€ :
174.061
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE :
+ 51,4 % ; NS
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL NET AJUSTÉ,
EN M€ (VAR.) :
17.087 (+ 226 %)
MARGE OPÉRATIONNELLE 2020 ; 2021 :
4,6 % ; 9,8 %
RÉSULTAT NET PDG EN 2021, EN M€
(VAR.) : 13.555 (PERTES)
DIVIDENDE 2021 EN € (VAR.) ; RENDEMENT :
2,64 (STABLE) ; 5,1 %
Explosion du GNL
Résultat opérationnel net ajusté,
en M€
Branche iGRP 2.759
× 3,5
× 10,9
794
254
T4 2019 T4 2020 T4 2021
ques pour un trimestre). Le cash-
flow opérationnel de plus de
29 milliards de dollars a permis
de financer les investisse-
ments (13,3 milliards de dollars,
soit la fourchette basse des pré-
visions), de ramener le ratio de
dette nette sur fonds propres à
15,3 % (contre 25-30 % ces der-
nières années) et enfin d’amélio-
rer le retour aux actionnaires. En
effet, outre la hausse du divi-
dende, le groupe a annoncé qu’il
augmentait le programme de
rachat d’actions pour le porter de
1,5 milliard (au dernier trimes-
tre 2021) à 2 milliards de dol-
lars (au premier semestre 2022).
Comme chaque année, le groupe
a dévoilé les informations sur le
partage de sa création de valeur.
l LES PRÉVISIONS
CHIFFRE D’AFFAIRES 2022 EST., EN M€
(VAR.) : 194.396 (+ 11 %)
RÉSULTAT NET 2022 EST., EN M€ (VAR.) :
14.910 (+ 10 %)
l LA VALORISATION
BNPA 2021 ; 2022 EST., EN € :
5,65 ; 6,21
PER 2021 ; 2022 (NOMBRE DE FOIS) :
9,2 ; 8,4
COURS, EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) :
51,93 (52,49­34,13)
Sur un montant global de 48 mil-
liards de dollars, 30 % ont été
consacrés aux investissements,
20 % aux salaires, y compris les
charges sociales, 20 % aux
550.000 actionnaires (dividen-
des et rachats d’actions) et 30 %
aux taxes et impôts.
AUTANT POUR LES
SALARIÉS QUE POUR
LES ACTIONNAIRES
« En 2022, le mot d’ordre pour les
équipes est “délivrer” », a indiqué
Patrick Pouyanné. Même si les
investissements seront accrus à
une fourchette de 14-15 milliards
de dollars, la discipline sera tou-
jours de mise. Le groupe ne
compte plus croître dans le
pétrole. En revanche, il met les
bouchées doubles dans le GNL,
où il détient la position de
numéro deux mondial. Dans les
énergies renouvelables-électri-
cité, l’objectif est d’obtenir un
retour sur capitaux investis d’au
moins 10 %. L’an dernier, ce ratio
pour l’ensemble du groupe est
remonté à près de 14 %, le
meilleur niveau depuis 2013.
-S. A.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Le titre, qui était
l tombé autour de 21 € en
mars 2020, au pire de la crise
sanitaire, s’est hissé au­dessus
de 50 €, niveau plus « normal »
lorsque les prix de l’énergie sont
élevés comme en ce moment.
Grâce à une solide politique
de distribution, le rendement est
de 5,4 %.
Objectif : 60 € (TTE).
Prochain rendez­vous : le
24 mars, présentation du
premier rapport sur ses actions
pour le climat.
L ’année 2021 aura été histo-
rique pour le sidérurgiste,
dont le bénéfice net a
frôlé les 15 milliards de dollars,
soit 12,6 milliards d’euros, un
niveau inédit. ArcelorMittal a
bénéficié de la forte reprise de
l’activité mondiale, qui s’est
accompagnée d’une augmenta-
tion des prix de vente. Le chiffre
d’affaires a ainsi bondi de 44 %
l’an dernier, à 76,6 milliards de
dollars, dopé par une hausse du
prix moyen de l’acier de plus de
54 % et l’augmentation des prix
du minerai de fer (que le groupe
produit aussi).
Et cela, malgré un périmètre
réduit par la vente d’ArcelorMit-
tal USA et la déconsolidation
d’ArcelorMittal Italia. Ce fort
rebond d’activité a profité à la
rentabilité : le résultat opéra-
tionnel est ressorti à 17 milliards
de dollars contre seulement
2,1 milliards en 2020.
ACCALMIE DES PRIX
DE L’ACIER
Sur le seul quatrième trimestre,
le résultat brut d’exploita-
tion (Ebitda) a dépassé 5 mil-
liards de dollars, en très forte
hausse par rapport à la même
période de 2020 (1,7 milliard)
mais en repli par rapport aux
trois mois précédents (6,1 mil-
liards). Les expéditions d’acier
sont reparties à la croissance en
fin d’année, après un troisième
trimestre perturbé par des aléas
climatiques, notamment aux
Mexique, et par des retards de
livraison. La hausse des volumes
d’octobre à décembre (+ 7,9 %
par rapport à la période de juillet
à septembre) a permis au chiffre
d’affaires de progresser (+ 3 %),
malgré l’accalmie des prix de
Des profits très élevés en 2021
Excédent brut d’exploitation,
en Mds$
6,1
5,1
3,2
1,7
1
0,7 0,9
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4
2020 2021
l’acier (– 2,4 %) et la chute des
cours de référence du minerai
de fer (– 32 %).
Les bonnes performances de l’an
passé ont permis d’alléger le
bilan. La dette nette a été réduite
à 4 milliards de dollars à fin 2021
contre 6,4 milliards un an plus
tôt. Cette base solide a permis un
retour aux actionnaires de
6,7 milliards de dollars en 2021,
sous la forme de dividende et de
rachats d’actions. ArcelorMittal
entend poursuivre cette politi-
que par la hausse du coupon, à
0,38 $ contre 0,30 $ l’an dernier.
En outre, « compte tenu de pers-
pectives favorables de génération
de trésorerie disponible », il lance
un nouveau programme de
rachats d’actions pour un mon-
RÉSULTATS ANNUELS
l LES RÉSULTATS
CHIFFRE D’AFFAIRES ANNUEL 2021 EN M€ :
64.731
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE :
+ 43,7 % ; NC
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT
EN M€ (VAR.) :
14.370 (x 7)
MARGE OPÉRATIONNELLE 2020 ; 2021 :
4 % ; 22,2 %
RÉSULTAT NET EN 2021 EN M€ (VAR.) :
12.643 (NS)
DIVIDENDE 2021 EN € (VAR.) ; RENDEMENT :
0,32 (+ 27 %) ; 1,1 %
tant de 1 milliard de dollars au
premier semestre. Ce qui
n’exclut pas les investissements :
l’enveloppe devrait représenter
4,5 milliards en 2022, après
5,1
3 milliards en 2021. Outre divers
projets opérationnels au Brésil,
au Liberia ou en Ukraine, ce
montant inclut 0,3 milliard
consacré à la décarbonation, une
mise limitée grâce aux aides des
Etats.
L’effet de restockage s’épuise et
la croissance de la demande
d’acier va ralentir cette année.
ArcelorMittal prévoit tout de
même une hausse du marché
mondial, hors Chine, de 2,5 % à
3 %. Aux Etats-Unis et en
Europe, la croissance sera ali-
mentée par le rebond du secteur
automobile, à mesure que les
pénuries de composants se
résorberont. -M. B.
NOTRE CONSEIL
VENDRE La direction a
l annoncé un solide Ebitda et
une forte génération de trésorerie
en 2022, un engagement positif
mais peu précis. Le haut de cycle
est passé. Même si la valorisation
du titre reste très faible, nous
préférons prendre nos bénéfices
(MT, à Amsterdam).
Prochain rendez­vous : le 4 mai,
assemblée générale.
l LES PRÉVISIONS
CHIFFRE D’AFFAIRES 2022 EST. EN M€ (VAR.) :
61.400 (– 9 %)
RÉSULTAT NET 2022 EST. EN M€ (VAR.) :
8.070 (— 39 %)
l LA VALORISATION
BNPA 2021 ; 2022 EST. EN € : 11,4 ; 8,9
PER 2021 ; 2022 (NOMBRE DE FOIS) :
2,55 ; 3,27
COURS EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) :
29,07 (33,02 ; 18,08)
LES VARIATIONS CORRESPONDENT À CELLES DES MONTANTS EN DOLLARS.

flux_sdv
 Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022
LUXE-BIENS DE CONSOMMATION
L’Oréal L’e­commerce devenu
plus fort que l’Amérique du Nord
L
e numéro un mondial de la
beauté en a encore témoi-
gné jeudi : les investisseurs
restent exigeants avec les très
bons élèves, cher payés en Bourse.
Il a manqué seulement 0,1 % de
taux de marge opérationnelle à
L’Oréal, par rapport au consensus
des analystes, pour que l’action
cède 2 % en clôture. Double peine
pour le groupe, la séance a été
marquée par un regain de tension
sur les taux d’intérêt, à la suite
d’une inflation américaine encore
plus forte que prévu, ce qui a
pénalisé les valeurs de croissance.
L’Oréal, pourtant, a présenté un
« compte de résultat très solide »
pour 2021, selon le nouveau direc-
teur général, Nicolas Hieronimus,
avec des records à tous les étages.
Le chiffre d’affaires a dépassé les
32 milliards d’euros visés par les
analystes et a affiché une progres-
sion, hors effets devises et péri-
ALIMENTATION
Pernod Ricard « Forte
dynamique » attendue
S Découvrez le palmarès 2022
eul à publier des comptes
à mi-parcours, le numéro
deux mondial des spiri-
tueux a présenté un verre à moi-
tié plein et non à moitié vide.
La valeur a d’ailleurs gagné
jusqu’à 3,7 %, jeudi matin, avant
d’être emportée par le courant
vendeur des sociétés de crois-
sance. La hausse initiale a salué
les tendances données pour
l’exercice entier (clos le 30 juin).
Pernod Ricard table désormais
sur la « poursuite d’une forte
dynamique des ventes », quand le
groupe visait simplement, en
octobre, « une croissance dyna-
mique », « modérée » au second
semestre à cause d’une base de
comparaison devenant élevée.
L’ajout du mot « forte » tient à
la vigueur du premier semestre
( juillet-décembre). Le chiffre
d’affaires, proche de 6 milliards
d’euros, s’est accru de 17 %, hors
effets devises et périmètre, par
rapport au premier semestre
2020-2021, et de « 13 %, comparé
à juillet-décembre 2019, avant
la Covid », se plaît à souligner
le PDG, Alexandre Ricard.
MARGE RECORD
Le bénéfice opérationnel, lui, a
augmenté de 25 %, à 2 milliards
d’euros, ce qui fait ressortir une
marge historique de 33,4 %, reflé-
tant hausses de prix et écono-
mies, venues « plus que compenser
les pressions inflationnistes sur
les coûts », indique la société.
La satisfaction d’Alexandre
Ricard réside surtout dans la
« qualité de la formation » de ces
chiffres. « La croissance est extrê-
mement diversifiée par zone géo-
graphique , à deux chiffres pour les
Amériques, l’Asie et l’Europe », qui
ont bénéficié « d’une consom-
mation à domicile résiliente et de la
RÉSULTATS SEMESTRIELS
l LES RÉSULTATS
CHIFFRE D’AFFAIRES 1er SEMESTRE 2021­
2022 EN M€ :
5.959
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE :
+ 19,5 % ; + 17 %
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT
SEMESTRIEL EN M€ (VAR.) :
1.998 (+ 25,3 %)
MARGE OPÉRATIONNELLE SEMESTRIELLE
2020­2021 ; 2021­2022 :
32 % ; 33,4 %
RÉSULTAT NET SEMESTRIEL EN M€ (VAR.) :
1.390 (+ 43,9 %)
flux_sdv
Un dividende
en hausse de 20 %
Avec prime
de fidélité
de 10 %* 5,28 €
2021
4,80 €
4€
2021
2020 * Pour les actionnaires
au nominatif depuis
plus de deux ans.
mètre, de 16,1 % par rapport
à 2020. Le champion mondial des
parfums et cosmétiques a signé
là « sa plus forte croissance interne
en trente-trois ans », s’est félicité
Christophe Babule, le directeur
général chargé des finances, et
deux fois supérieure au rebond
du marché mondial de la beauté.
La progression la plus dyna-
L’Europe aussi a participé à
la croissance
Evolution du chiffre d’affaires
semestriel hors effets devises et
périmètre
+ 21 % + 14 %
Europe Amériques
+ 16 % + 17 %
Asie- Groupe
reste du monde Pernod Ricard
Source : société.
réouverture des bars-restaurants ».
Pas en reste, l’Europe a affiché
une augmentation de 21 % de ses
ventes (en comparable) et même
de 34 % en Espagne, grâce à
la reprise du tourisme. Le com-
merce d’aéroport a commencé à
reprendre des couleurs, avec une
activité remontée à « 41 % de son
niveau d’avant-crise », précise
le PDG. Ce dernier invoque aussi
la bonne répartition de la crois-
sance « entre les marques ».
Alexandre Ricard réserve à plus
tard l’objectif de progression du
bénéfice opérationnel courant
(la prévision donnée par le
groupe), une fois remonté le
bilan des ventes du Nouvel An
chinois (le 1er février dernier), la
« grande inconnue à ce stade ».
- C. L. C.
NOTRE CONSEIL
ACHETER L’exercice devrait
l faire ressortir des perfor­
mances encore plus solides qu’ini­
tialement prévu. Le programme
de rachats d’actions est d’ailleurs
porté de 500 à environ 750 mil­
lions d’euros sur l’année fiscale.
Objectif : 240 € (RI).
Prochain rendez­vous : le 28 avril,
chiffre d’affaires à neuf mois.
l LES PRÉVISIONS
CHIFFRE D’AFFAIRES 2021­2022 EST. EN M€
(VAR.) : 10.200 (+ 15,6 %)
RÉSULTAT NET 2021­2022 EN M€ (VAR.) :
2.000 (+ 53,3 %)
l LA VALORISATION
BNPA 2021­2022 ; 2022­2023 EST. EN € :
7,64 ; 8,51
PER 2021­2022 ; 2022­2023 (NOMBRE DE
FOIS) : 24,9 ; 22,4
COURS EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) :
190,50 € (217,20­ 156,10)
mique, en données comparables,
est venue d’Amérique du Nord
(+ 22,2 %), suivie de l’Asie du Nord
(essentiellement la Chine), en
croissance de 17,6 %. Mais les deux
premiers marchés du groupe
ont désormais un grand rival,
l’e-commerce. Les ventes en ligne
de L’Oréal (+ 26 %) ont atteint 29 %
du chiffre d’affaires, presque
autant que les 9,7 milliards
d’euros de l’Asie du Nord et plus
que les 8,2 milliards de l’Amérique
du Nord. Une division, en parti-
culier, connaît une véritable
renaissance grâce à ce canal de
diffusion. La fermeture des salons
de coiffure au gré de la pandémie
a conduit le groupe à distribuer
ses marques dédiées aux coiffeurs
par le biais de l’e-commerce, où
L’Oréal Professionnel, Kérastase
et Redken ont séduit de nouveaux
consommateurs. La croissance de
cette division Produits profes-
Aujourd’hui avec Les Echos
des 500 champions français
de la croissance
en partenariat avec
sionnels, autrefois poussive, a
atteint 24,8 % en 2021, deuxième
score derrière les 31,8 % des mar-
ques de parapharmacie (La
Roche-Posay, Vichy, CeraVe...).
LE BOND DE LA PUBLICITÉ
Le dynamisme commercial du
groupe, associé à la « premiumi-
sation » des produits, a engendré
une marge opérationnelle record
de 19,1 %, contre 18,6 % en 2020
et en 2019. Le consensus des ana-
lystes visait, lui, 19,2 %, mais en
sous-estimant le coup d’accélé-
rateur donné aux dépenses publi-
promotionnelles au second
semestre. La rentabilité de
L’Oréal est alors revenue à 8,6 %,
après un taux exceptionnel
de 19,7 % sur janvier-juin. Ce bud-
get a augmenté de 2 milliards
pour l’année entière, frôlant le
tiers du chiffre d’affaires. Les
médias digitaux et réseaux
sociaux, moins chers, ont absorbé
73 % de l’enveloppe publicitaire,
ce qui a encore démultiplié la
puissance de feu du groupe.
Pour 2022, et sans dévier de la
formule de son prédécesseur,
Nicolas Hieronimus s’est déclaré
« très confiant dans la capacité
BUSINESS STORY / CULTURE / STYLE / ...ET MOI
LA FRANCE AMAZON
Portés par la vague de l’e-commerce, les entrepôts de géants
comme Amazon remplacent peu à peu les usines de l’Hexagone.
Une transformation en profondeur qui soulève beaucoup de questions.
MUSIQUE
Orelsan ou le rap
ÉVÉNEMENT / 05
[de L’Oréal] à réaliser une nou- Mais nous n’en voyons pas les con-
velle année de croissance du chiffre séquences, jusqu’à présent, sur nos
d’affaires et des profits », dans marchés. » - C. L. C.
un marché mondial de la beauté
estimé en progression de 4 %
à 5 % . Le directeur général a pré-
NOTRE CONSEIL
l CONSERVER L’action a perdu
venu que « l’inflation des matières 16 % depuis son pic du
premières et des emballages [agi- 8 décembre, mais elle reste chère
rait] en vent contraire, surtout dans un contexte moins porteur
au premier semestre », mais il pour les valeurs de croissance. Cela
estime pouvoir le compenser dit, le groupe compte faire de nou­
« par le pricing power [dont béné- veau mieux que son marché
ficient les marques du groupe],
l’innovation et les économies liées
en 2022, et son bénéfice par action
va mécaniquement profiter de
à la digitalisation de la publicité ». l’annulation, le 10 février, de
Interrogé sur les effets de l’infla-
tion sur le pouvoir d’achat des
consommateurs, Nicolas Hieroni-
22,2 millions d’actions (près de 4 %
du capital) rachetées à Nestlé.
Objectif : 420 € (RI).
mus a rassuré : « Nous sommes bien Prochain rendez­vous : le 19 avril,
placés pour le constater, car nous chiffre d’affaires du premier
couvrons tous les niveaux de prix. trimestre.
RÉSULTATS ANNUELS
l LES RÉSULTATS l LES PRÉVISIONS
CHIFFRE D’AFFAIRES ANNUEL 2021 EN M€ : CHIFFRE D’AFFAIRES 2022 EST. EN M€ (VAR.) :
32.288 35.400 (+ 9,6 %)
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE : RÉSULTAT NET 2022 EST. EN M€ (VAR.) :
+ 15,3 % ; + 16,1 % 5.450 (+ 18,6 %)
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT
EN M€ (VAR.) :
6.160 (+ 18,3 %) l LA VALORISATION
MARGE OPÉRATIONNELLE 2020 ; 2021 : BNPA 2021 ; 2022 EST. EN € : 8,85 ; 10,18
18,6 % ; 19,1 %
RÉSULTAT NET EN 2021 EN M€ (VAR.) : PER 2021 ; 2022 (NOMBRE DE FOIS) :
4.597 (+ 29 %) 41,1 ; 35,7
DIVIDENDE 2021 EN € (VAR.) ; RENDEMENT : COURS EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) :
4,80 € (+ 20 %) ; 1,3 % 364 (433,65­302,20)
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ICÔNES FRENCH FOUNDERS
La fabuleuse histoire Le réseau très discret
 06 / ÉVÉNEMENT
BANQUE-SERVICES FINANCIERS
BNP Paribas Vers une poursuite de Société Générale Bénéfices
la croissance après le record de 2021 historiques, les actionnaires choyés
L S
es investisseurs ont d’abord
accueilli très fraîchement
la publication avant de se
raviser. Le titre BNP Paribas a
perdu jusqu’à 4,5 %, mardi matin,
pour terminer la séance en légère
hausse. Alors que la banque a
annoncé un bénéfice net annuel
record, proche de 9,5 milliards
d’euros, soutenu par la faiblesse
du coût du risque, certains
experts ont tiqué sur les frais de
gestion, plus lourds qu’attendu au
titre du quatrième trimestre
(+ 4,9 %, contre 3 % pour l’ensem-
ble de 2021).
Notons aussi une déconvenue
sur les activités de marché liées
aux obligations, aux devises et
aux matières premières, dont les
revenus ont chuté de près de
25 % par rapport au dernier tri-
mestre 2020, présenté comme
une base de comparaison élevée.
La banque pointe aussi « un con-
texte de marché difficile, en parti-
culier sur les taux ». Les revenus
du pôle de financement et
d’investissement (CIB), qui
englobe aussi le crédit aux entre-
prises et le conseil en fusions-
acquisitions, ont décliné de 1,5 %
en un an, mais ont crû de 5,3 %
par rapport au quatrième tri-
mestre 2019, avant la crise.
L’activité Domestic Markets a
pour sa part bénéficié de la
bonne dynamique de la banque
de détail en France et de sa filiale
de location de longue durée de
véhicules Arval.
Retenons par ailleurs que la ban-
que a atteint, et parfois dépassé,
BANQUE-SERVICES FINANCIERS
Crédit Agricole Des objectifs
atteints avec un an d’avance
P L
ubliés le même jour que
ceux de Société Géné-
rale, les résultats de Cré-
dit Agricole ont été un peu
éclipsés par la performance de
son concurrent, dont le cours de
Bourse a progressé plus forte-
ment.
Pourtant, la banque verte n’a pas
à rougir de ses performances.
Comme ses deux consœurs (lire
ci-dessus), elle a dégagé un béné-
fice record l’an dernier. A 5,8 mil-
liards d’euros, il a plus que
doublé par rapport à 2020.
« Tous les objectifs du plan 2022
ont été réalisés dès 2021 », s’est
félicité Philippe Brassac, le
directeur général. Ils ont même
été dépassés, que ce soit au
niveau du résultat, du ROTE
(retour sur fonds propres tangi-
bles), de 13,1 %, contre un objec-
tif à plus de 11 %, du coefficient
d’exploitation (il traduit l’effica-
cité opérationnelle), tombé net-
tement sous les 60 % visés, à
57,8 %, ou encore du ratio de sol-
vabilité, de 11,9 % pour une cible
de plus de 11 %. Un nouveau plan
stratégique sera présenté le
22 juin.
« Ce sont des résultats de très
bonne facture, obtenus de façon
vertueuse », a insisté Jérôme Gri-
vet, directeur général adjoint
chargé du pôle Pilotage, poin-
tant la contribution équilibrée à
l’amélioration du bénéfice net de
la progression du résultat brut
d’exploitation, d’une part, et de
la baisse du coût du risque,
d’autre part. Il a, au passage,
adressé une petite pique à cer-
flux_sdv
les objectifs de son plan 2020,
certes avec un an de retard dû à
la crise.
DISTRIBUTION DE 60 %
Le ratio de solvabilité CET1 s’est
établi à un solide niveau de
12,9 % à fin 2021 pour 12 % visés,
le ratio rote (résultat sur fonds
propres tangibles) est ressorti à
10 % comme espéré et le taux de
distribution, annoncé à 50 %,
sera porté à 60 % au titre de 2021.
A un dividende de 3,67 € s’est
ajouté un programme de 900
De nouveaux objectifs
A horizon 2025
> + 3,5 % Produit net
en moyenne bancaire
par an
>+7%
Résultat net en moyenne
par an
Rendement
> 11 % des fonds propres
RÉSULTATS ANNUELS
l LES RÉSULTATS
CHIFFRE D’AFFAIRES ANNUEL 2021 EN M€ :
46.235
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE :
+ 4,4 % ; NC
RÉSULTAT D’EXPLOITATION
EN M€ (VAR.) :
12.199 (+ 45,9 %)
MARGE D’EXPLOITATION 2020 ; 2021 :
18,9 % ; 26,4 %
RÉSULTAT NET EN 2021 EN M€ (VAR.) :
9.488 (+ 34,3 %)
DIVIDENDE 2021 EN € (VAR.) ; RENDEMENT :
3,67 (+ 38 %) ; 5,5 %
Une baisse régulière
du coefficient d’exploitation
65
62,8%
62,1%
61%
60 59,6%
Objectif du plan
à moyen terme :
moins de 60% en 2022
55
2017 2018 2019 2020
tains concurrents qui sont allés
plus loin dans la réduction des
provisions : « Notre taux de cou-
verture, de 74,7 %, est très élevé par
rapport aux autres banques euro-
péennes. » Sur le stock de provi-
sions, de 9 milliards, 3 milliards
sont des provisions « de pru-
dence » portant sur des encours
sains. Au niveau de l’exploita-
tion, l’effet de ciseau est resté
positif avec une différence de 3,1
points entre la hausse des reve-
nus et celle des charges.
Tous les métiers ont vu leurs
profits progresser, même si les
RÉSULTATS ANNUELS
l LES RÉSULTATS
CHIFFRE D’AFFAIRES ANNUEL 2021 EN M€ :
22.657
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE :
+ 10,5 % ; + 7,9 %
RÉSULTAT BRUT D’EXPLOITATION
EN M€ (VAR.) :
8.836 (+ 16,1 %)
MARGE D’EXPLOITATION 2020 ; 2021 :
37,1 % ; 39 %
RÉSULTAT NET EN 2021 EN M€ (VAR.) :
5.844 (+ 117 %)
DIVIDENDE 2021 EN € (VAR.) ; RENDEMENT :
1,05 (+ 31 %) ; 7,4 %
millions d’euros de rachats
d’actions, bouclé en décembre.
La direction a aussi dévoilé les
grandes lignes de sa stratégie. Le
plan à 2025 prévoit une crois-
sance annuelle moyenne de plus
de 7 % du résultat net part du
groupe, un rote supérieur à 11 %
et un taux de distribution de 60
%. Le CET1 devrait se maintenir
à 12,9 % à fin 2024 avant de
refluer à 12 % fin 2025, une fois
intégré le plein effet de la régle-
mentation Bâle 3. Ces ambitions
sont d’autant plus encouragean-
tes qu’elles seront revues à la
hausse, une fois bouclée la ces-
sion de BancWest, avec un sup-
plément de croissance escompté
de plus de 5 % du bénéfice par
action lié au redéploiement du
produit de cession.-M. B.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Le titre décote
l toujours par rapport à
l’actif net tangible, de 78,70 €,
et offre un rendement élevé.
Objectif : 79 € (BNP).
Prochain rendez­vous : le
14 mars, journée investisseurs.
l LES PRÉVISIONS
CHIFFRE D’AFFAIRES 2022 EST. EN M€ (VAR.) :
46.500 (+ 0,6 %)
RÉSULTAT NET 2022 EST. EN M€ (VAR.) :
9.800 (+ 3,3 %)
l LA VALORISATION
BNPA 2021 ; 2022 EST. EN € : 7,59 ; 7,94
PER 2021 ; 2022 (NOMBRE DE FOIS) :
8,8 ; 8,4
COURS EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) :
66,56 (68,07 ; 44,17)
pôles Epargne et assurances et
Banque de proximité ont
apporté les plus fortes contribu-
tions à l’amélioration des profits.
1,05 € DE DIVIDENDE
Le dividende proposé est de
1,05 € par action. Il comprend un
coupon « normal » de 0,85 €,
57,8% auquel s’ajoute 0,20 € corres-
pondant à la poursuite du rattra-
page du dividende 2019, qui avait
été supprimé en raison des con-
2021 traintes imposées par la BCE
pendant la crise sanitaire. Un
complément de 0,30 € avait déjà
été versé l’an dernier et un autre
de 0,20 € devrait donc être
ajouté au dividende 2022. A
l’inverse, la banque n’envisage
pas de rachat d’actions.-R. L. B.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Le cours reste
l légèrement inférieur à
l’actif net tangible de 14,10 €
avant versement du dividende. Le
rendement est très confortable à
7,4 %. Nous relevons l’objectif.
Objectif : 17 € (ACA).
Prochain rendez­vous : le 5 mai,
résultats trimestriels.
l LES PRÉVISIONS
CHIFFRE D’AFFAIRES 2022 EST. EN M€ (VAR.) :
22.950 (+ 1,2 %)
RÉSULTAT NET 2022 EST. EN M€ (VAR.) :
4.900 (– 16,2 %)
l LA VALORISATION
BNPA 2021 ; 2022 EST. EN € : 1,88 ; 1,57
PER 2021 ; 2022 (NOMBRE DE FOIS) :
7,5 ; 9
COURS EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) :
14,15 (14,27­10,54)
BANQUE-SERVICES FINANCIERS
ociété générale n’a jamais
gagné autant d’argent. La
banque française a fait une
démonstration de force en
publiant les meilleurs résultats
de son histoire, avec un bénéfice
net de 5,6 milliards d’euros au
titre de 2021 et des revenus en
hausse de 17 %, à 25,8 milliards,
sur un an. Pour le seul quatrième
trimestre les profits ont même
été multipliés par près de quatre.
Le groupe redore ainsi son bla-
son après être tombé dans le
rouge en 2020. Fragilisée par la
crise sanitaire et la faiblesse des
taux, la banque avait alors essuyé
une perte de 258 millions d’euros.
L’an dernier, Société Générale a
récolté les fruits de la reprise
économique avec un taux de
défaut de paiement de ses clients
qui est resté très limité. Le mon-
tant des provisions pour faire
face aux coups durs a ainsi été
divisé par près de 5, à 700 mil-
lions d’euros, contre 3,3 milliards
en 2020. La dynamique est de
retour dans la banque de détail,
et les niveaux d’activité ont
atteint des records dans les
RÉSULTATS ANNUELS
l LES RÉSULTATS
CHIFFRE D’AFFAIRES ANNUEL 2021 EN M€ :
25.798
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE :
+ 16,7 ; 17,7 %
RÉSULTAT D’EXPLOITATION
EN M€ (VAR.) :
7.508 (259 %)
MARGE D’EXPLOITATION 2020 ; 2021 :
9,5 % ; 29,1 %
RÉSULTAT NET EN 2021 EN M€ (VAR.) :
5.641 (NS)
DIVIDENDE 2021 EN € (VAR.) ; RENDEMENT :
1,65 ; 5 %
IMMOBILIER
Unibail­Rodamco­Westfield Belle
résistance, les cessions accélèrent
a foncière retrouve de
l’allant. Après avoir atteint le
pic de la crise sanitaire au
premier semestre, la forte reprise
des chiffres d’affaires des commer-
çants au second lui a permis de
tirer son épingle du jeu. Le béné-
fice net par action, qui s’est établi à
6,91 € en 2021, en baisse de 5,2 %,
est au-dessus des prévisions du
groupe, qui a bénéficié d’une amé-
lioration de son taux de collecte de
loyers , à 88 % au second semestre
(contre 73 % au premier).
L’annonce de la vente d’une parti-
cipation de 45 % dans le centre
commercial Westfield Carré
Sénart à Société Générale Assu-
rances et BNP Paribas Cardif a été
bien accueillie. L’opération valorise
cet actif à près de 1 milliard d’euros
et permet à Unibail de confirmer
son objectif de 4 milliards de ces-
sions en Europe (déjà réalisé à hau-
teur de 62 %) à fin 2022. L’action
caracolait en tête du Cac 40, jeudi
(+ 8 %), portant son rebond à près
de 17 % depuis le début de l’année.
Le groupe a montré une bonne
résilience. Les revenus locatifs
annuels nets ont légèrement dimi-
nué (– 1,6 % à périmètre constant).
RÉSULTATS ANNUELS
l LES RÉSULTATS
LOYERS NETS EN 2021 EN M€ :
1.724
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE :
– 3,9 % ; – 1,2 %
RÉSULTAT NET RÉCURRENT AJUSTÉ EN
2021 EN M€ (VAR.) :
1.005 (– 4,9 %)
DIVIDENDE 2021 EN € (VAR.)
RENDEMENT : NUL (NS), NUL
Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022
Baisse des provisions
pour risque de défaut
En millions d’euros
3.306
− 79 %
700
2020 2021
métiers de financement et de
conseil aux entreprises, tout
comme dans les services finan-
ciers et les activités de marché,
celles-ci ayant progressé de
40,2 % par rapport à 2020.
BON DÉBUT D’ANNÉE
Ancien fer de lance de Société
Générale, la division Banque de
financement et d’investissement
a été restructurée et recentrée
ces dernières années. Pour amé-
liorer sa rentabilité, la banque a
aussi réduit la voilure en Europe
l LES PRÉVISIONS
CHIFFRE D’AFFAIRES 2022 EST. EN M€ (VAR.) :
24.497 (– 5 %)
RÉSULTAT NET 2022 EST. EN M€ (VAR.) :
3.730 (– 41,1 %)
l LA VALORISATION
BNPA 2021 ; 2022 EST. EN € : 5,97 ; 4,37
PER 2021 ; 2022 (NOMBRE DE FOIS) :
5 ; 8,2
COURS EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) :
35,91 (37,67 ; 10,44)
Amélioration
des indicateurs
Taux de collecte des loyers
88 %
73 %
S1 2021 S2 2021
Taux de vacance
9% 7%
S1 2021 S2 2021
Les loyers nets des centres com-
merciaux ont certes baissé de
1,2 %, mais leur chute était de
21,8 % dans la première partie de
l’année, ce qui traduit une forte
amélioration au second semestre.
Sur cette période, la fréquentation
des centres commerciaux s’est éle-
vée à 93 % de celle qui prévalait
avant la crise. Le groupe a constaté
une baisse notable du taux de
vacance, qui s’est limité à 7 %,
contre près de 9 % à fin juin. Le
dynamisme de l’activité locative
avec 2.399 baux signés en 2021
(+ 60 % en un an ) y a contribué.
l LES PRÉVISIONS
LOYERS NETS EN 2022 EST. EN M€ (VAR.) :
2000, (+ 9,5 %)
RÉSULTAT NET 2022 EST. EN M€ (VAR.) :
1155 (+ 15 %)
l LA VALORISATION
BNPA 2021 ; 2022 EST. EN € : 7,26 ; 8,34
PER 2021 ; 2022 (NOMBRE DE FOIS) :
9,9 ; 8,6
COURS EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) :
71,9 €, (53,8 € ; 85,6 €)
de l’Est. De nouveau sur les rails,
elle distribuera un dividende de
1,65 € en numéraire, trois fois
supérieur à celui de 2020. Le
groupe va par ailleurs lancer un
plan de rachats d’actions de
915 millions d’euros, soit l’équiva-
lent de 1,10 € par titre.
Société Générale se dit confiante
pour 2022. « Le début d’année est
bon », a déclaré Frédéric Oudéa,
le directeur général. L’exercice
en cours sera consacré à l’« exécu-
tion », a-t-il indiqué en référence
aux nombreux chantiers straté-
giques engagés ces derniers
mois : acquisition en cours de
LeasePlan par la filiale de leasing
auto ALD, discussions pour la
reprise du portefeuille de clients
de banque de détail d’ING en
France par Boursorama et, enfin,
fusion des deux réseaux de ban-
que de détail de Société Générale
et Crédit du Nord avec à la clé
3.700 suppressions de postes
entre 2023 et 2025. Pour tenir
compte de ces évolutions, le
groupe dévoilera de nouveaux
objectifs financiers à l’horizon
2025 lors de la publication des
résultats du premier trimestre.
-K. T.
NOTRE CONSEIL
ACHAT SPÉCULATIF Cette
l performance rassurante a
été saluée en Bourse. Le titre reste
très décoté au regard d’un actif
net tangible de 61,10 € par action.
Objectif : 44 € (GLE).
Prochain rendez­vous : le 5 mai,
résultats du premier trimestre.
Pour protéger la valeur des actifs
pendant la crise, la direction a rap-
pelé avoir adopté une stratégie
pragmatique en acceptant une
proportion plus élevée de baux de
courte durée. Toutefois, la conver-
sion progressive vers le long terme
(les baux de ce type ont représenté
plus de la moitié de ceux qui ont
été signés depuis juin) a rassuré.
BAISSE DE LA DETTE
Enfin, Unibail a continué de met-
tre en œuvre son plan de désen-
dettement grâce aux cessions en
Europe mais aussi à la rationalisa-
tion de son portefeuille de centres
régionaux aux Etats-Unis. La
volonté de réduire la présence du
groupe outre-Atlantique a été
confirmée. La dette nette a dimi-
nué de 2,2 milliards, pour attein-
dre 22,1 milliards d’euros. Pour
2022, la société attend un bénéfice
par action compris entre 8,20 € et
8,40 €, soit une hausse de 18 % à
21 %. La direction se dit « sereine
sur un retour de l’ensemble de l’acti-
vité à ses niveaux de 2019 cette année
et sur une accélération de la crois-
sance. » Elle compte sur une stabi-
lisation de la valeur des actifs,
après un recul d’environ 4 % en
2021. Un plan stratégique à 2025
sera présenté le 30 mars. -A. B.
NOTRE CONSEIL
ACHAT SPÉCULATIF Le
l dividende reste suspendu. Le
redressement se confirme et le
désendettement progresse.
Objectif : relevé à 85 € (URW).
Prochain rendez­vous : le
30 mars, journée investisseurs.
 Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022
ÉVÉNEMENT / 07

Legrand Plus numérique et plus

connecté pour une sortie par le haut
Redéploiement Interrupteurs et matériels traditionnels bénéficient de l’extension des usages de l’électricité,
mais le potentiel du titre repose avant tout sur de nouveaux marchés, comme celui de l’efficacité énergétique.

L
a porcelaine, l’activité
historique du groupe, au
début du XXe siècle, est
vite passée de la table à
l’isolation du matériel électri-
que, qui a fondé le premier essor
du groupe.
Le logo actuel de la marque et
ses deux L imbriqués – pour
Legrand et Limoges, où se
trouve toujours le siège social –
représentent d’ailleurs encore
un simple interrupteur et ses
deux fils connectés. Mais,
aujourd’hui, la croissance repose
sur la grande exportation et de
nouveaux marchés, comme
celui des centres de données.
Legrand est leader mondial des
infrastructures électriques et
numériques, pour tous types de
bâtiments : habitation, tertiaire,
industrie, et jusqu’aux data
centers.
Entre le besoin d’électrification,
motivé par les contraintes clima-
tiques, et la vague de rénovation
montante, le groupe a le vent en
poupe.
RÉSULTATS RECORD
Legrand vient de boucler l’année
sur des résultats record, avec un
chiffre d’affaires en croissance
de 14,7 % (13,6 % à structure com-
parable) et un résultat net part
du groupe de 904 millions
d’euros (+ 32,8 %), qui laisse la
place à un dividende de 1,65 €
par action – en hausse de 16 %
par rapport à 2020 –, un bon
cran au-dessus des années pré-
cédentes.
L’une des forces principales de
l’entreprise, qui justifie l’intérêt
pour le titre, repose sur ses parts
de marché dominantes dans ses
plus de cent familles de produits,
vendus dans cent quatre-vingts
pays. « Nous sommes numéro un
ou numéro deux sur les deux tiers
de nos ventes, dont une proportion
importante sur des segments à
forte croissance », indique Franck
Lemery, le directeur financier.
Cela permet d’être plus cher, et
donc plus rentable que ses
concurrents. Justement, le prin-
cipal sujet de préoccupation,
aux yeux de la Bourse, concerne
la capacité de gestion du facteur
prix. L’inflation sur les compo-
sants et les matières premières
s’est encore accrue en fin
d’année, pour atteindre 17 % au
dernier trimestre.
Sur l’ensemble de l’exercice, le
renchérissement a représenté
11 %, auxquels ont répondu des
hausses de prix globalement
limitées à 3,5 %. Pourquoi ne pas
avoir été au-delà ? Le phéno-
mène, logiquement, a eu une
incidence sur les marges, avec
un impact sur le résultat opéra-
tionnel évalué à une dizaine de
millions d’euros.
Mais c’est un choix tactique : la
priorité a été d’éviter de nuire à
la dynamique de croissance en
décourageant des décisions de
travaux. « Et nous disposons de
toute une palette de moyens
d’actions pour compenser l’impact
sur les marges autrement que par
les prix, de la productivité au mix
produit, en passant par les res-
tructurations », commente
Franck Lemery.
Un second sujet de préoccupa-
tion a trait aux pénuries de com-
posants. Dans ce domaine,
Legrand a entrepris un travail en
profondeur de réorganisation de
la conception même de ses pro-
duits et de création de circuits
alternatifs d’approvisionne-
ment.
NOUVELLES PISTES
Le tout permet au management
de prévoir une stabilisation de la
marge opérationnelle, autour de
20 % en 2022 (20,5 % atteints l’an
dernier), considérés comme un
bon point d’équilibre de long
terme.
Le groupe a, quoi qu’il en soit,
toutes les chances de réussir
une sortie par le haut, en allant
plus vite que ses marchés tradi-
tionnels. Le repositionnement
de l’offre sur des créneaux à fort
potentiel de croissance va dans
Croissance par l’innovation
Equilibre mondial Un effort soutenu en R&D
Chiffre d’affaires 2021 par zones géographiques et progression par rapport à 2020 Pourcentage des ventes dédié à la R&D
(A structure comparable) 6
Europe
Amérique du Nord Reste 5
et centrale du monde 4
3 ˜5 %
des ventes sur
40,9 % 38,6 % 20,5 % 2
(+ 17,1 %) (+ 8,7 %) (+ 16,9 %)
le long terme
1
0
2010 .11 .12 .13 .14 .15 .16 .17 .18 .19 .20 2021
Accélération Un apport régulier d’acquisitions de taille moyenne
Evolution des segments à plus forte croissance (data centers, Part des acquisitions dans la croissance du chiffre d’affaires 2021, en M€ et en %
produits connectés et programmes d’efficacité énergétique) 6.994
+ 13,6 % Dernières opérations :
6.100 Ensto : leader finlandais des solutions
Organique
18 % 31 % 33 % 50 % basses tensions ~ 120 M€
des des des des Ecotap : spécialiste néerlandais des bornes de
ventes ventes ventes ventes +3% recharge pour véhicules électriques (VE) ~ 40 M€
Emos : leader tchèque des
+ 14 % Croissance externe
composants d’installation électrique ~ 85 M€
Effet de change Geiger : spécialiste allemand du câblage structuré
à destination des data centers ~ 5 M€
-2% Total : 250 M€
2015 2020 2021 Moyen terme 2020 2021
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
COURS AU 10­2­22 : 89,32 € ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : 3% DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 53 % DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : 1,65 €
VARIATION 52 SEMAINES : 14,84 % ÉVOL. 2021 : 15 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 18,34 € RDT 2020 : 1,6 % RDT 2021 : 1,8 %
2022 : ­ 13,20 % l BNPA l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : ­1% A 35 % PER 2021 : 26,4 FOIS
BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS ÉVOL. 2021 : 33 % C 50 % PER 2022 : 21,7 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 104,45 € / 71,02 € V 15 %
NOTE ESG : 66 (3/29) ; ENVIRONNEMENT : 63 ; SOCIAL : 63 ; GOUVERNANCE : 72
« Nous disposons dernière, à 50 % des ventes
en 2022. Ce développement
5 %, parmi les plus élevés de la
profession.
résidentiel, si les salariés retour-
nent, comme prévu, au bureau.
de toute une compenserait la relative sta- En termes d’anticipations, la -JACQUES VIOLET­SECONDI
palette de moyens gnation en volumes des gam-
mes classiques.
prévision de croissance des ven-
tes, à données comparables, NOTRE CONSEIL
pour compenser A noter que cette évolution communiquée par le groupe est ACHETER L’envolée du
l’inflation suppose que certains des de 3 % à 7 % pour 2022. C’est un l coût des approvisionne­
nouveaux produits se substi- ordre de grandeur qui nous ments ne devrait pas empêcher
autrement tueront à d’anciens, mais paraît pouvoir être maintenu au de maintenir la marge opération­
que par les prix » selon un processus de « can-
nibalisation saine », considère
cours des années suivantes, ce
qui, avec le mouvement bien
nelle au­dessus de 20 %, le niveau
d’équilibre visé par le manage­
Franck Lemery, directeur financier
le management. rodé des acquisitions – 250 mil- ment. Sur cette base on peut
lions d’euros supplémentaires de compter sur plusieurs années
ce sens. La part des data L’EXIGENCE DE R&D chiffre d’affaires l’an dernier –, de croissance régulière avec la
centers, de l’efficacité énergéti- De fait, les produits rempla- déboucherait sur une croissance vague de rénovation et d’amélio­
que – Legrand propose par çants, à plus forte valeur ajoutée, annuelle supérieure à 10 %. On ration de l’efficacité énergétique
exemple des transformateurs à devraient offrir des marges plus peut aussi compter sur un effet des bâtiments.
haute efficacité énergétique – élevées. Mais cette politique de levier positif en provenance Objectif : 121 € (LR).
ou encore de l’offre connectée repose cependant sur le main- des Etats-Unis (35 % des ventes) Prochain rendez­vous : le
du programme Eliot devrait tien de l’effort de recherche et grâce à une bonne probabilité de 29 mars, journée investisseurs
passer d’un tiers, atteint l’année développement à un niveau de redressement du secteur non ESG.

ANALYSE DU SECTEUR
VALORISATION
Une demande liée en particulier à l’électricité Statut boursier rehaussé

C ’est mécanique : l’écono-

mie en croissance exige
des biens d’équipement
pour alimenter la production.
C’est donc un cycle d’expansion
qui s’annonce dans de multiples
secteurs, au rythme de la
progression du PIB mondial,
attendu en hausse de plus de
4 % en 2022 et d’au moins 3 %
en 2023, selon la banque
mondiale.
Les biens d’équipement liés aux
usages de l’électricité sont parti-
culièrement favorisés. Le resser-
rement en cours des objectifs de
réduction des gaz à effet de
serre accélère le développement
de la place de l’électricité dans le
mix énergétique, dont l’usage
devrait augmenter de 50 % dans
les dix prochaines années. Pour
s’adapter, les entreprises affi-
chent un besoin impérieux de
nouveaux équipements, capa-
le bâtiment, qui sont aussi les
plus gros émetteurs de gaz à
effet de serre.
Les acteurs qui offrent à leurs
clients la possibilité, grâce à
leurs produits, de réduire leurs
émissions de CO2, sont claire-
ment avantagés. Les fournis-
seurs de mobilité à propulsion
électrique, comme Alstom ou
Siemens, en font partie, tout
comme les producteurs de
matériels et de solutions numé-
riques comme Schneider Elec-
tric ou Legrand, qui estime avoir
fait économiser à ses clients
12 millions de tonnes de CO2 l’an
dernier, contre 7 millions cinq
ans plus tôt, grâce à une gamme
en pleine évolution.
CYCLE DE RÉNOVATION
Il faut aussi prendre en compte
l’enclenchement, très promet-
teur, d’un cycle de rénovation et
Peut faire encore mieux
Legrand
Biens d'équipement (Rebasé)
96,55 €
89,32 €
2017 18 19 20 2022
démie – de plus de confort au
domicile, le besoin de réorgani-
sation des constructions tertiai-
res, engendré par la révolution
des modes de travail, la recher-
che d’une plus grande efficacité
énergétique, au-delà de la sim-
ple isolation du bâti, alimentent
une vague importante et dura-
ble.
D’où le mouvement de crois-
sance structurelle des ventes
dans les quatre à cinq prochai-
nes années, avec, pour les mar-
ges, un supplément de valeur
ajoutée apportée par la numéri-
sation croissante des produits
Legrand valeur de croissance ? Après dix années d’expan­
sion lente, autour de 1 % en moyenne, une phase beaucoup
plus dynamique s’est effectivement mise en place, où la
hausse des ventes pourrait représenter 5 % annuellement (lire
analyse ci-contre). S’y ajoute l’apport d’une politique d’acquisi­
mis sur le marché. -J. V. S. tions régulières. Le tout justifie qu’il n’y ait désormais plus
d’écart de valorisation avec Schneider, auquel Legrand est
NOTRE AVIS SECTEUR souvent comparé, à tort, car les deux groupes sont devenus
ATOUT : une expansion de la très différents, avec une exposition de Schneider à l’industrie
demande soutenue par une conju­ (automatismes) et à la gestion de l’énergie. Les multiples de
gaison de facteurs stimulants : capitalisation de 22 à 24 fois les bénéfices à douze mois n’ont,
démographie, déficit structurel en tout cas, plus rien d’incongru pour le pure player des infra­
de constructions neuves, besoin structures électriques et numériques du bâtiment. — J. V. S.
d’électrification, vague de réno­
vation des bâtiments dans un Exercice clos le 31­12­2021 2020 2021 2022 (e)
souci d’efficacité énergétique…
RISQUE : l’inflation des coûts CHIFFRE D’AFFAIRES (EN M€) 6.099 6.994 7.500
d’approvisionnement, les ten­ RÉSULTAT OPÉRATIONNEL 1.156 1.434 1.500
COURANT (EN M€)
sions géopolitiques, avec la Rus­
MARGE OPÉRATIONNELLE 19 % 20,5 % 20 %
sie et avec la Chine.
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE (EN M€) 681 904 1.100
l FAVORITE : Schneider Electric,
présent dans les automatismes et
BÉNÉFICE NET PAR ACTION (EN €) 2,55 3,39 4,12
RATIO COURS/BÉNÉFICE (EN NB DE FOIS) 35 26,3 21,7
la gestion de l’énergie, sans doute
COURS LE 10­2 : 89,32 € ; CB : 23.888 M€ ; FP : 5.720 M€ ; DETTE NETTE : 2.543 M€ ;
le mieux positionné sur le cycle en RATIO D’ENDETTEMENT : 44 % ; DIVIDENDE 2021 (E) : 1,65 € ; RENDEMENT : 1,8 % ;
cours, avec un potentiel de crois­ MNÉMO : LR.

bles de faciliter l’effort de transi- d’amélioration des bâtiments. La dont bénéficient les principaux sance et d’amélioration de la
tion, surtout dans le transport et recherche – motivée par la pan- acteurs, de l’ordre de 5 % par an rentabilité toujours ouvert.

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 08 / ÉCONOMIE-POLITIQUE Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022

Variations sur la semaine

Le chiffre de la semaine

84,7 Mds€
Taux d’intérêt à 10 ans Matières premières €/$ Devises Cryptomonnaie
1,1399 BITCOIN, échelle en milliers de dollars
FRANCE 0,72 % 1,20 €/$ 1,1399 – 0,4 %
43.581,48
ALLEMAGNE 0,25 % PÉTROLE (BRENT) 1,14 € / CH 1,0559 – 0,4 % 58
ROYAUME-UNI 1,50 % 95,23 $ – 0,2 % 1,08 €/£ 0,8393 – 0,8 % 48
France Le déficit commercial a atteint le niveau historique 38
ÉTATS-UNIS 2,00 % ONCE D’OR 1,02 $/¥ 115,88 + 0,5 %
de 84,7 milliards d’euros en 2021. Le précédent record 28
JAPON 0,23 % (75 milliards) datait de 2011. 1.829,46 $ + 1,2 % 2017 18 19 20 2022 $ / YUAN 6,3560 – 0,1 % Févr. 2021 Févr. 2022

La Commission européenne se veut

rassurante sur le front des prix
Zone euro Après avoir flambé à près de 5 %, l’inflation ralentirait progressivement sous la cible de 2 %
de la Banque centrale européenne. L’expansion, elle, s’amplifierait dès l’été. Les aléas demeurent élevés.

I
mpressionnant. Le chiffre
est élevé, mais il est plutôt
rassurant. L’inflation devrait,
en effet, atteindre 3,5 %
en 2022 dans la zone euro. C’est,
du moins, la prévision de la Com-
mission européenne. Ce rythme
élevé fera suite aux + 2,6 % enre-
gistrés l’an passé, mais précédera
un « petit » + 1,7 % en 2023.
NORMALISATION
DE LA CONJONCTURE
L’an prochain sera donc l’année
du retour de l’inflation à un
niveau inférieur à l’objectif de
la Banque centrale euro-
péenne (BCE). Ces estimations
sont des moyennes annuelles.
Elles lissent et atténuent une
grande part des tendances. En
retenant une analyse trimes-
trielle, la Commission euro-
péenne anticipe un plus-haut
atteint sur le front des prix au
cours des trois premiers mois de
l’année 2022 (+ 4,8 %), suivi d’une
décrue progressive et ininter-
rompue pour atteindre + 1,5 %
début 2023. Ce constat est par-
tagé par le Fonds monétaire
international (FMI). Dans son
rapport annuel, il table sur une
progression des prix à la consom-
mation de 1,7 % seulement en
2023, exactement la même prévi-
sion que celle des experts de
Bruxelles. Le Fonds est même
plus rassurant pour cette année,
avec une anticipation de 3 % seu-
lement !
Du côté de l’activité, la crois-
sance, pénalisée fin 2021 et
début 2022, par le variant Omi-
« La volonté
européenne de
diversifier ses
approvisionnements
notamment
en provenance des
Etats­Unis – par gaz
naturel liquéfié –
ne serait qu’un
pis­aller »
cron, devrait accélérer vivement
entre le printemps et l’été pro-
chains, puis marquer progressi-
vement le pas pour revenir à son
niveau de croissance potentielle,
soit un gain trimestriel de 0,5 %
environ au premier trimes-
tre 2023.
DES ALÉAS NOMBREUX
Voici la vision optimiste des pré-
visions. Mais personne n’est
dupe, les aléas ont rarement été
aussi élevés. La pandémie
d’abord. « La croissance conti-
nue de subir [son] impact, de
nombreux pays de l’UE étant
confrontés à une pression
accrue sur leur système de
santé, conjuguée à des pénuries
de personnel liées aux absences
pour maladie, pour quaran-
taine ou pour prendre soin de
proches malades. Les goulets
d’étranglement logistiques et
dans les chaînes d’approvision-
nement, notamment les pénu-
ries de semi-conducteurs et de
certains métaux, devraient éga-
lement continuer à peser sur la
production, au moins tout au long
du premier semestre de l’année »,
peut-on ainsi lire dans le dossier
de la Commission européenne.
Les incertitudes économiques
sont légion, mais les risques géo-
politiques ne doivent pas être
non plus sous-estimés. La situa-
tion en Ukraine reste particuliè-
rement risquée. Les prix de
l’énergie sont évidemment corré-
lés à ces tensions. La Russie est,
de loin, le premier fournisseur de
gaz de l’Europe. La volonté euro-
péenne de diversifier ses appro-
visionnements, notamment en
provenance des Etats-Unis – par
du gaz naturel liquéfié –, ne serait
qu’un pis-aller.
L’ÉPARGNE, LA GRANDE
INCONNUE
Il existe aussi des aléas haus-
siers. La demande des ménages
pourrait augmenter plus forte-
ment que prévu, « comme cela a
été le cas lors de la réouverture des
économies en 2020, et les investis-
sements soutenus par la
FRR (facilité pour la reprise et la
ZOOM SUR…
La France résiste
La Banque de France estime que le PIB de l’Hexagone aurait
dépassé son niveau d’avant­crise d’environ un point de pourcen­
tage en janvier, puis de 1,5 point en février. Si cette tendance se
confirmait en mars, la variation du PIB pourrait alors avoisiner
+ 0,5 % au premier trimestre, estime l’institution. C’est mieux
que le + 0,1 % prévu par la Commission européenne. Mais les
difficultés de recrutement sont toujours importantes et concer­
nent plus de la moitié des entreprises (52 % en janvier et en
décembre). « Après leur tassement de fin 2021, les difficultés
d’approvisionnement repartent à la hausse en ce début d’année, à
la fois dans l’industrie (55 % des entreprises) et dans le bâtiment
(52 % des entreprises) », indique également l’enquête de con­
joncture de février de la Banque de France.
résilience ou plan de relance)
pourraient donner une impulsion
Leur surplus d’épargne est évalué
par l’institution internationale à
plus forte à l’activité », espère 780 milliards d’euros, soit 7 % du
Bruxelles.
Quels que soient les scénarios
PIB de la zone euro. Si elle était
débloquée rapidement, nul
dressés par les économistes, ce doute que l’inflation et la crois-
sont bien les ménages européens sance en seraient stimulées. Ce
qui auront le dernier mot. Que
feront-ils de leur magot accu-
n’est toutefois pas le scénario du
FMI.
mulé pendant la pandémie ? -PHILIPPE WENGER

Plus d’inflation, moins de croissance

Inflation Les prévisions de la Commission européenne Croissance

Variations annuelles, en % Variations de la moyenne Variations trimestrielles du PIB, en % Variations de la moyenne
annuelle, en % annuelle, en %
5,3
4,8
4,6

3,9 4
3,5
3,3

2,6 2,7

2,1
1,8 1,8 1,7 1,7
1,5
1,3
1,1
0,7
0,5 0,5 0,5
0,3 0,3
0,1
Ursula von der Leyen, présidente de la Commission européenne.
T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 2021 2022 2023 Crédit : R-E-A. T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 2021 2022 2023
2021 2022 2023 Source : Commission européenne. 2021 2022 2023

ÉTATS-UNIS L’inflation américaine sur un plancher

La Fed s’interroge sur un durcissement accéléré 7

Variation mensuelle, en %
Variation annuelle (Ech. gauche) Totale
0,9
hors alimentation et énergie
0,9

L
e rythme de hausse des
prix a atteint 7,5 % en
janvier, mesuré en glis-
sement annuel, outre-
Atlantique. C’est sensiblement
plus que les 7 % du mois précé-
d e n t . L’i n f l a t i o n s o u s -
jacente (hors énergie et produits
alimentaires) a crû de 6 % contre
5,5 %. Ces chiffres, publiés jeudi,
constituent un nouveau plus-
haut depuis 1982. Mais, car il y a
un mais, la variation mensuelle
des prix, elle, est stable, à + 0,6 %
en janvier comme en décembre.
Elle est surtout inférieure au
+ 0,9 % enregistré en juin et
en octobre de l’an passé.
Quoi qu’il en soit, ces chiffres
demeurent élevés. En effet, la
progression mensuelle de 0,6 %
correspond peu ou prou à 7,2 %
en rythme annualisé !
LA BOURSE SOUFFRE
En conséquence, des spécu-
lations d’action anticipée de la
banque centrale américaine ont
vu le jour.
Elles ont été renforcées par
l’annonce d’une réunion du Con-
seil des gouverneurs (Board of
Governors), à ne pas confondre
avec le Comité de politique
monétaire (FOMC). C’est ce
dernier qui décide de la poli-
tique monétaire. Le FOMC est
composé des sept membres du
Board, nommés par le président
des Etats-Unis, du président de
la Réserve fédérale de New York,
le bras armée monétaire du sys-
tème, et de quatre des onze autres
présidents de Réserves fédérales,
à tour de rôle et pour un mandat
de un an chacun. Or, ce Board
– pas le FOMC – se réunira lundi.
Certains investisseurs craignent
qu’une hausse de taux ne soit
annoncée dans la foulée. Une
décision de politique monétaire
entre des réunions programmées
de longue date est un événement
rarissime. Info ou intox ? Rendez-
vous est pris lundi. Les marchés
n’ont en tout cas guère apprécié
ces événements : les statistiques
mais aussi, et surtout, ces interro-
gations autour des intentions de
la banque centrale américaine.
Résultat, la probabilité d’une
hausse des taux de la Fed de
50 points de base, lors de sa réu-
nion des 15 et 16 mars, était esti-
mée vendredi, à partir de l’analyse
des marchés obligataires à terme,
à 93 % (au plus haut).
La Maison-Blanche espère, elle,
un prochain fléchissement
de l’inflation. Reconnaissant la
« véritable pression » subie par les
ménages américains, le président
6 0,7 0,9
5 0,,6 0,,6 0,,6 0,,6
0,5
5 0,4
4 0,4
4
3 0,3
0,22
2
1
Janv. Févr. Mars Avril Mai Juin Juill. Aug Sept. Oct. Nov. Déc. Janv.
2021 2022
Joe Biden a assuré voir déjà des la Maison-Blanche, Brian Deese,
signaux positifs. Le président est pour qui elle va se modérer
attaqué par les Républicains, qui quand les dépenses se réorien-
le jugent responsable d’une part teront vers les services plutôt que
de cette flambée en raison de sa vers les biens. Cette petite phrase
politique de stimulation de la conforte les critiques, car c’est
demande. L’inflation est un « phé- bien ce stimulus de la demande
nomène mondial », a répété mer- de biens qui est dénoncé par les
credi le conseiller économique de Républicains. - P. W.

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 Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022
Robert Ophèle,
président de l’Autorité
des marchés financiers
« Je pense que le climat doit
être l’objectif prioritaire »
Actionnariat Néo­brokers, notation extra­financière,
affaire Orpea... le président de l’AMF fait le point sur
ces sujets d’actualité.
L
’actionnariat individuel a poursuivi sa mon­
tée en puissance en France l’an dernier.
A combien le chiffrez­vous ?
- C’est une question qui paraît simple mais à
laquelle il est difficile de répondre. L’AMF dispose de
chiffres sur les transactions réalisées sur des titres
sous sa compétence, c’est-à-dire de sociétés dont la
principale place de négociation est la Bourse de Paris.
A partir de là, nous estimons le nombre de particuliers
actifs à 2,5 millions au troisième trimestre 2021, mais
cela inclut des étrangers qui détiennent des actions
françaises.
Nous pouvons également connaître le nombre de
particuliers actifs, c’est-à-dire ayant réalisé une tran-
saction au troisième trimestre 2021, ayant leur
compte chez un intermédiaire installé en France.
Cela nous donne un total de 800.000 personnes.
Mais, par définition, cela n’intègre pas tous les clients
français qui font des transactions sur des titres sur les-
quels nous ne sommes pas compétents via des néo-
brokers, qui sont des intermédiaires installés dans
d’autres pays de l’Union (les principaux néo-brokers
sont Trade Republic, enregistré en Allemagne,
e-Toro, à Chypre, ou Degiro, aux Pays-Bas). Le total
des particuliers actifs français se situe donc entre les
deux.
Quelle que soit la méthode retenue, nous n’avons de
données que sur les flux et les investisseurs actifs.
Pour avoir une vision plus globale de l’actionnariat,
nous réalisons des enquêtes avec l’institut Kantar. La
dernière remonte à mars 2021. Elle indiquait que
6,7 % des Français de plus de 15 ans détenaient des
actions, soit 3 millions de personnes environ. Cette
étude révélait également que le taux de détention
avait nettement augmenté chez les jeunes, passant
de 2,3 % à 4,4 % pour les moins de 35 ans.
Les néo­brokers gagnent du terrain, en particulier
chez les jeunes. Comment vérifiez­vous la fiabilité
flux_sdv
SON PARCOURS
Ce grand serviteur de l’Etat de 65 ans diplômé de l’Essec a, avant de devenir
président de l’AMF, effectué toute sa carrière à la Banque de France, dont il fut second
sous­gouverneur. C’est un bon connaisseur des instances européennes puisqu’il a
représenté la Banque au sein de nombreux comités de l’Eurosystème.
Son mandat de cinq ans, non renouvelable, à la tête de l’Autorité des marchés
financiers, s’achèvera le 31 juillet prochain.
AUTORITÉ DES MARCHÉS
FINANCIERS (AMF)
« Il est
indispensable
de normaliser et
de standardiser
le reporting
extra­financier
des émetteurs »
tains proposent d’acheter des fractions d’actions pour
rendre l’investissement plus facile, mais que possède
vraiment le client ? La réponse n’est pas forcément la
même d’un courtier à l’autre, en fonction du produit
proposé. L’Esma, l’autorité européenne des marchés
financiers, regarde ces questions de près, à la fois au
niveau de la commercialisation et au niveau de
l’impact sur les marchés.
de ces intermédiaires ? Que pensez­vous de leurs Les critères ESG prennent de plus en plus d’importance
tarifs sans commission ? dans la gestion, mais on a le sentiment d’une grande
-Nous n’avons pas de pouvoir de contrôle sur ces dispersion des notations d’une agence à l’autre…
intermédiaires, qui ne sont pas installés en France. -La notation extra-financière n’est pas régulée et
C’est l’autorité des marchés du lieu d’agrément de la l’ESG recouvre des notions très différentes. Les notes
société qui est compétente. La digitalisation de l’éco- peuvent effectivement être très différentes d’une
nomie et des transactions a pour conséquence le agence à l’autre. Si l’on regarde un domaine voisin, la
développement des services transfrontières, et nos notation de crédit, on constate, au contraire, une
organisations ne sont pas encore complètement orga- grande corrélation entre les appréciations des diffé-
nisées pour gérer cela. Je suis toujours perplexe rentes agences, mais il y a un juge de paix : la proba-
quand un prestataire de services s’installe dans un bilité de défaut de l’émetteur.
pays où il n’a pas de clients… Avec nos collègues néerlandais, nous avons publié
Si un Français a des problèmes avec un intermédiaire une note militant pour encadrer réglementairement
installé à Chypre, par exemple, il devra donc s’adres- les agences de notation extra-financière. Cela imp-
ser au médiateur de notre homologue chypriote ou lique, en premier lieu, d’afficher une méthodologie
même au tribunal local en cas de litige, ce qui n’est pas détaillée et publique et de l’appliquer. Ensuite, d’avoir
forcément simple. une gestion des conflits stricte, car certaines agences
Ces intermédiaires proposent souvent des tarifs sans exercent aussi le métier de conseil. Enfin, il doit y
commission ; c’est sympathique, mais est-ce que l’on avoir une certaine proximité géographique, les agen-
est sûr de bénéficier de la meilleure exécution ? Sou- ces doivent être en mesure de dialoguer directement
vent, ces néo-brokers vendent leurs flux d’ordre à un avec les émetteurs. L’Esma a repris notre note et a
teneur de marché, c’est le payment for order flow. Cela porté le sujet devant la Commission européenne.
pose problème. La Commission européenne a pro- Au-delà, il est indispensable de normaliser et de stan-
posé, dans le cadre de la dardiser le reporting
« Sur les
révision du règlement sur extra-financier des émet-
les marchés d’instruments teurs sur lequel s’appuie la
financiers, d’interdire notation extra-financière.
cette pratique. Les colégis-
lateurs doivent en débat- cryptomonnaies, C’est le cas pour la notation
de crédit, qui s’appuie sur
tre. Si cette proposition
perdure, elle pourrait ce qu’il faut les comptes.
Les législateurs discutent
encadrer, ce sont
aboutir dans le courant de actuellement de la future
l’année 2023. directive sur le reporting
Ces courtiers proposent de durabilité (CSRD), et,
aussi des négociations
24 heures sur 24, 7 jours les prestataires parallèlement, il y a des tra-
vaux pour détailler ces
sur 7, mais quel est le prix
de référence retenu ? Cer- de services » normes. Il faudra ensuite
transcrire cela dans
INTERVIEW / 09
Retrouvez l'intégralité
de l'entretien
sur investir.fr
les 27 pays de l’Union. On peut espérer disposer de
quelque chose pour les comptes de l’exercice 2023.
J’ai aussi le sentiment que l’ESG englobe sans doute
trop de sujets. A un moment, il faudra en mettre un en
avant, et je pense que le climat doit être l’objectif prio-
ritaire.
L’« affaire Orpea » a mis en évidence des failles dans
la notation ESG, car la société se vantait d’afficher
de très bons scores en la matière…
- Il est important de disposer d’informations norma-
lisées, c’est tout l’enjeu de la directive CSRD, et d’une
vérification par un tiers. Les commissaires aux comp-
tes me semblent raisonnablement bien placés pour
remplir cette mission et assurer de cette manière le
continuum entre le financier et le non-financier.
Le type d’assurance qu’ils vont donner sera progressi-
vement renforcé pour arriver à quelque chose de pro-
che de ce dont on dispose pour les comptes financiers.
On voit bien le chemin qui se dessine, cela prendra
peut-être quatre ou cinq ans pour y arriver, mais les
choses vont monter en puissance progressivement.
A l’AMF, nous avons déjà défini, en 2020, une doctrine
pour les fonds. Elle s’est appliquée d’abord pour les
nouveaux fonds et, maintenant, depuis mars 2021, à
l’ensemble des fonds de droit français. Elle vise à dire
que, lorsque l’ESG est mis en avant comme argument
principal de commercialisation, il faut alors s’engager
sur des points exigeants et vérifiables. Il faut, par
exemple, au minimum, disposer du label ISR.
Toujours sur ce dossier, comment réagissez­vous
aux accusations de délit d’initié à l’encontre du
précédent directeur général, qui aurait vendu des
titres après avoir été mis au courant de l’existence
du livre dénonçant des actes de maltraitance ?
-Nous ne commentons pas, à l’AMF, de cas en parti-
culier, mais nous pouvons rappeler les principes. Une
information privilégiée, c’est une information non
publique, suffisamment précise et qui, si elle était ren-
due publique, aurait une influence significative sur
le cours de Bourse.
Elle peut venir de l’intérieur de la société ou être exté-
rieure. Il faut ensuite la dater, savoir qui en a eu con-
naissance et qui a réalisé des transactions, et savoir si
celles-ci étaient illégitimes, car la réglementation pré-
voit des cas où des transactions peuvent être légi-
times, par exemple lorsqu’elles sont programmées.
Tout est cas d’espèce et demande à être regardé de
près pour éviter les jugements trop rapides.
Comment parvenez­vous à contrôler les transactions
sur les nouveaux actifs : cryptomonnaies, NFT… ?
- Laissons de côté les éventuelles arnaques sur les
crypto-actifs. Le monde des crypto-actifs est un
monde très divers. Il y a les stablecoins, qui sont
encore très peu développés en Europe ; nous sommes
néanmoins très attentifs, car le terme « stable » peut
être trompeur. Il y a ensuite les unbacked coins,
comme le bitcoin et d’autres backed, qui reposent sur
des services futurs ou des objets virtuels, comme les
NFT.
Sur ces produits, ce qu’il faut encadrer, ce sont les
prestataires de services. C’est par ce biais que l’on peut
voir les problèmes de blanchiment, de mauvaise com-
mercialisation, de cyber-risque. Aujourd’hui, il n’y a ni
réglementation mondiale ni réglementation euro-
péenne. Quelques encadrements nationaux existent.
En France, nous enregistrons les intermédiaires, une
bonne trentaine aujourd’hui, qui souhaitent proposer
leurs services sur crypto-actifs à des ressortissants
français.
Mais l’enregistrement n’est pas l’agrément avec la
supervision associée. Nous vérifions principalement
deux choses : la compétence et l’honorabilité des diri-
geants, et l’existence de procédures anti blanchiment.
Mais nous n’allons pas plus loin, dans l’attente d’une
réglementation européenne en cours de discussion.
Elle devrait arriver assez vite avec un encadrement
plus fort et un pouvoir de supervision significatif.
Les textes devraient être connus cette année pour
une application dans le courant de l’année prochaine.
PROPOS RECUEILLIS PAR RÉMI LE BAILLY
ET FRANÇOIS MONNIER
 10 / INVESTIR 10 Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022

Nos sélections accélèrent

L
a semaine a été favorable à nos quatre
sélections qui ont toutes battu leur indice
de référence, en gagnant entre 1 % et 3 %
d’un jeudi à l’autre. La palme hebdoma-
daire revient à l’Investir 10 Rendement, si bien
qu’il creuse encore un peu plus l’écart avec le
Cac 40 en ce début d’année. Sa hausse s’élève
désormais à 6,3 %, alors que l’indice a reculé de
0,7 % (à jeudi soir) depuis le 1er janvier. Cette
semaine, neuf des dix valeurs de cette sélection
ont progressé. TF1 et Vinci ont même bondi de
plus de 5 %. Seul Pernod Ricard est resté dans le
rouge, cédant 0,8 %. Quant à la sélection Grandes
Valeurs, elle s’est adjugée 2 %, aidée par Air-
bus (+ 6 %) et la publication des solides résultats
annuels de Société Générale (+ 7,4 %). Elle rattrape
doucement son retard pris sur le Cac 40 en janvier.
Du côté de nos Valeurs moyennes, le gain de la
semaine est plus modeste (+ 1 %). Mais son indice
de référence, le Cac Small, a fait du sur-
place (+ 0,2 %). Imerys, qui présentera ses comptes
annuels le 17 février, en est la vedette, avec une
hausse de 3,1 %. Enfin, l’Investir 10 International a
gagné 1,5 % du fait du rebond de 5,6 % d’Adecco et
de la poursuite de la hausse de Banco Santan-
der (+ 5,5 %). - FRANÇOIS MONNIER
NOS ARBITRAGES
La composition de nos quatre Investir 10 demeure
inchangée. Déjà six nouvelles valeurs ont été rete­
nues depuis le début de l’année afin de tenir
compte des fortes pressions inflationnistes.

GRANDES VALEURS VALEURS MOYENNES

VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
CAC 40 NOTRE SÉLECTION CAC 40 CAC SMALL NOTRE SÉLECTION CAC SMALL
400
+ 99,6 % NOTRE +2% + 1,4 % 800
+ 244,4 % NOTRE +1% + 0,2 %
SÉLECTION SÉLECTION
300 CAC 40 AVEC DIV. 600 CAC SMALL AVEC DIV.
+ 332,5 % VARIATIONS EN 2022 + 704,3 % VARIATIONS EN 2022
+ 265,4 % + 394,5 %
200 NOTRE SÉLECTION CAC 40 400 NOTRE SÉLECTION CAC SMALL

100 – 6,7 % – 0,7 % 200 – 5,3 % – 4,6 %

0 Les bons résultats annuels de Société Générale – avec 0 Ipsos regagne un peu de terrain. Il faudra attendre le
un bénéfice historique pour la banque de la Défense – 24 février prochain pour prendre connaissance de ses
– 100 ont été salués par les investisseurs, d’autant qu’elle a – 200
performances 2021, mais le consensus est apparem­
2004 07 09 11 13 15 17 19 2022 décidé de choyer ses actionnaires. 2004 07 09 11 13 15 17 19 2022 ment confiant, avec 100 % des analystes acheteurs.
VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021 2021 (10­2­22) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021 2021 (10­2­22) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. EST. L’ENTRÉE EST. EST.
AIR LIQUIDE ALTEN
6­3­06 + 1.017 % 13,25 € 185 € 25 % 27,2 2% 148 € –2% 18­10­21 + 12 % 130,80 € 190 € 29 % 25,9 0,7 % 146,80 € + 0,2 %
AI ATE
AIRBUS ARKEMA
24­1­22 + 10 % 107,34 € 140 € 18 % 28,2 0,8 % 118,30 € +6% 24­5­21 + 25 % 105,25 € 155 € 18 % 12,5 2% 131,55 € + 0,3 %
AIR AKE
CAPGEMINI BOLLORÉ
19­7­21 + 21 % 164,60 € 250 € 25 % 24,9 1,1 % 199,35 € + 1,2 % 13­9­21 –3% 5,15 € 6,50 € 30 % 48,9 1,2 % 4,98 € +1%
CAP BOL
EIFFAGE CATANA GROUP
16­11­20 + 23 % 79,96 € 110 € 12 % 13,8 3% 98,14 € + 3,4 % 2­8­21 + 49 % 5,56 € 9,50 € 14 % 18 1,6 % 8,31 € + 1,6 %
FGR CATG
SAINT­GOBAIN IMERYS
SGO
6­1­20 + 81 % 34,67 € 77 € 23 % 13,1 2,1 % 62,62 € + 2,9 %
NK
17­1­22 +6% 39,20 € 50 € 20 % 14,1 3,8 % 41,58 € Þ + 3,1 %
SCHNEIDER ELECTRIC IPSOS
2­12­19 + 81 % 83,90 € 213 € 41 % 29,7 1,8 % 151,46 € + 1,5 % 17­1­22 –8% 44,80 € 52 € 26 % 14,5 2,3 % 41,30 € +2%
SU IPS
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE NEXITY
GLE
17­1­22 +7% 34,36 € 44 € 20 % 5 4,5 % 36,78 € Þ + 7,4 % NXI
8­6­20 + 24 % 29,90 € 53 € 42 % 6,1 5,9 % 37,22 € + 0,9 %
STELLANTIS PEUGEOT INVEST
STLA
10­1­22 –5% 17,88 € 23 € 36 % 5,8 4,7 % 16,95 € à – 2,5 % PEUG
29­3­21 +5% 111 € 160 € 37 % 6,5 2,1 % 116,60 € à – 1,2 %
TELEPERFORMANCE SOITEC
20­7­20 + 38 % 238 € 470 € 43 % 28,9 0,7 % 327,70 € – 0,8 % 20­7­20 + 52 % 104,20 € 240 € 51 % 44,3 0% 158,70 € + 0,4 %
TEP SOI
VEOLIA ENVIRONNEMENT TRIGANO
18­6­18 + 103 % 16,24 € 40 € 22 % 30,2 3% 32,92 € + 0,2 % 29­11­21 +8% 157,40 € 220 € 29 % 14,7 1,9 % 170,30 € + 1,8 %
VIE TRI

RENDEMENT INTERNATIONAL
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
CAC 40 NOTRE SÉLECTION CAC 40 MSCI WORLD NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
600
+ 99,6 % NOTRE +3% + 1,4 % 500
+ 198 % NOTRE + 1,5 % + 1,2 %
SÉLECTION SÉLECTION
CAC 40 AVEC DIV. 400 MSCI AVEC DIV.
400 + 506,2 % VARIATIONS EN 2022 + 437,3 % VARIATIONS EN 2022
+ 265,4 % 300 + 372,5 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
200 200
+ 6,3 % – 0,7 % – 1,9 % – 4,4 %
100
0
BNP Paribas et TotalEnergies ont été entourés à 0 Le titre du constructeur automobile allemand est
l’occasion de l’annonce de leurs comptes annuels. TF1 repassé en terrain positif cette semaine depuis son
– 200 l’a été en amont, puisque le groupe de télévision n’a – 100 entrée dans la sélection. Stifel a confirmé son conseil
2004 07 09 11 13 15 17 19 2022 publié que vendredi (de bons résultats également). 2004 07 09 11 13 15 17 19 2022 d’achat sur le titre, avec un objectif de 308 €.

VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021 2021 (10­2­22) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021 2021 (10­2­22) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. EST. L’ENTRÉE EST. EST.
AXA ADECCO
CS
21­6­21 + 31,1 % 21,83 € 33 € 15 % 10 5,2 % 28,61 € + 1,3 %
CH0012138605 Non PEA
8­11­21 +2% 44,17 € 57 FS 20 % 13,4 5,1 % 47,54 FS Þ + 5,6 %
BNP PARIBAS ALLIANZ
11­10­21 + 16,1 % 57,33 € 79 € 19 % 8,8 5,5 % 66,56 € + 4,6 % 23­11­20 + 23 % 187 € 265 € 16 % 11,2 4,5 % 229,25 € + 1,7 %
BNP DE0008404005
BOUYGUES BANCO SANTANDER
7­6­21 – 3,5 % 33,86 € 45 € 38 % 11,8 5,2 % 32,69 € + 3,9 % 15­3­21 + 22 % 2,86 € 4€ 15 % 7,9 5,5 % 3,48 € + 5,5 %
EN ES0113900J37
MICHELIN BERKSHIRE HATHAWAY
13­1­20 + 43,8 % 106,50 € 188 € 23 % 15,9 2,7 % 153,20 € + 3,2 % 7­12­15 + 125 % 124,94 € 375 $ 17 % 21,6 0% 319,85 $ +2%
ML US0846707026 Non PEA
PERNOD RICARD CRH
RI
30­3­20 + 53,4 % 124,22 € 240 € 26 % 24,9 1,9 % 190,50 € à – 0,8 % IE0001827041
31­5­21 +7% 42,38 € 56 € 24 % 19,8 2,2 % 45,32 € – 0,8 %
SANOFI DEUTSCHE POST
1er­2­21 + 23,8 % 75,01 € 110 € 18 % 14,3 3,6 % 92,86 € + 1,7 % 27­9­21 –5% 56,17 € 70 € 32 % 13,6 3,2 % 53,19 € – 0,6 %
SAN DE0005552004
SOLVAY LINDE
12­7­21 + 2,2 % 108,40 € 135 € 22 % 14 3,4 % 110,80 € + 1,2 % 2­8­21 + 7 % 254,22 € 355 € 30 % 29,4 1,4 % 272,50 € – 1,1 %
SOLB IE00BZ12WP82
TF1 MICROSOFT
7­5­21 + 5,1 % 8,39 € 11 € 25 % 12,4 5,4 % 8,82 € + 5,1 % 15­4­19 + 158 % 102,84 € 410 $ 36 % 36 0,8 % 302,23 $ + 0,9 %
TFI US5949181045 Non PEA
TOTALENERGIES NESTLÉ
TTE
22­2­21 + 49,1 % 34,83 € 60 € 16 % 9,5 5,2 % 51,93 € + 4,5 %
CH0038863350 Non PEA
12­3­18 + 99 % 56,27 € 150 FS 27 % 27,3 2,4 % 118,02 FS à – 1,3 %
VINCI VOLKSWAGEN
DG
3­8­15 + 125,1 % 45,66 € 118 € 15 % 22,5 2,8 % 102,76 € Þ + 5,3 % DE0007664039
31­1­22 +2% 183,32 € 230 € 23 % 6,6 3,7 % 187,28 € +3%

Parmi les 900 valeurs de la cote, Investir-Le Journal des Finances vous présente ici ses 40 préférées, regroupées en quatre sélections de 10 valeurs. Les arbitrages ont lieu dans les vraies conditions du marché et sont réalisés de façon
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Le conseil
de la semaine
d’Investir
Amundi Lyxor aidant, L’AVIS DU GÉRANT
SUR CETTE VALEUR
les encours passent Un bon compromis entre
caractère défensif et croissance
le cap des 2.000 milliards
ALAIN DU BRUSLE, GÉRANT DE CLARESCO AVENIR

Par Muriel Breiman

U
ne belle performance en
2021 et l’intégration de
Lyxor ont permis à
Amundi de franchir le cap sym-
bolique des 2.000 milliards
d’euros d’actifs sous gestion pour
atteindre 2.064 milliards.
Au quatrième trimestre, le
groupe, contrôlé à près de 70 %
par Crédit Agricole, a enregistré
une collecte nette de 65,6 mil-
liards d’euros, à laquelle se sont
ajoutés un effet positif de marché
de 39 milliards et les 148 milliards
d’encours de Lyxor, dont l’acquisi-
tion a été bouclée le 31 décembre.
UNE COLLECTE TRÈS VERTE
Sur l’ensemble de l’exercice, le
gestionnaire d’actifs a connu une
collecte record en actifs de
moyen long terme, de plus de
75 milliards d’euros (hors coen-
treprises), tirée par la gestion
active. La clientèle de particuliers
COMPORTEMENT DE L’ACTION
rebondi en 2021, à 1,3 milliard,
Amundi contre 962 millions en 2020 et
En €
1 milliard en 2019. « Nous dépas-
80 70,85 sons d’ores et déjà les objectifs de
notre plan stratégique moyen long
70 terme 2018-2022 », s’est félicitée la
directrice générale, Valérie Baud-
60 son. Ce plan prévoyait une pro-
50
gression de 5 % par an du résultat
ajusté. Elle est finalement ressor-
40 tie à 12 %.
2017 18 19 20 2022 FORTE HAUSSE
DU DIVIDENDE
y a contribué à hauteur de 41 mil- Le bénéfice 2021 a été soutenu
liards, contre plus de 34 milliards par la croissance des revenus,
pour les institutionnels. Plus de la sous l’effet de la hausse des com-
moitié de cette collecte, 36,5 mil- missions nettes de gestion
liards plus précisément, est (+ 14,5 %) et d’un niveau excep-
revendiquée ESG, sa gestion inté- tionnel des commissions de sur-
grant donc des critères environ- performance, mais aussi par la
nementaux, sociaux et de maîtrise des coûts.
gouvernance. Le coefficient d’exploitation, qui
Le résultat net ajusté part du rapporte les charges aux revenus,
groupe d’Amundi a fortement a été contenu sous 48 %, contre
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
51,7 % en 2021. Amundi souligne
aussi la hausse de la contribution
des coentreprises asiatiques aux
résultats. Au bilan, le ratio de sol-
vabilité demeure très solide, à
16,1 %, malgré le rachat de Lyxor
pour 825 millions d’euros.
Amundi a donc les moyens
d’accroître fortement son divi-
dende, à 4,10 € par action, soit une
hausse de 41 % par rapport au
coupon versé au titre de 2020.
NOTRE CONSEIL
ACHETER La qualité des
l comptes 2021 et les perspec­
tives de synergies de coûts et de
revenus issues du rachat de Lyxor
nous incitent à renouveler notre
conseil d’achat. Le rendement est
élevé et la valorisation paraît
raisonnable.
Objectif : 95 € (AMUN).
Prochain rendez­vous : le 29 avril,
résultats du premier trimestre.
INTÉRÊT BOURSIER
Nous détenons Amundi depuis longtemps. Nous avons
constitué l’essentiel de notre position en août 2019, à 56 €, lorsque
le titre avait été victime d’un trou d’air. Si son parcours a été déce­
vant l’an dernier, les résultats publiés mercredi montrent que le
groupe possède beaucoup d’atouts. D’un point de vue structurel, le
métier de gestion d’actifs est porteur, en raison de l’essor des
produits financiers, du vieillissement de la population, qui conduit
à plus épargner, et de l’environnement de taux bas, qui incite à
investirses liquidités. Nous observons donc une tendance de
migration progressive des supports obligataires vers des fonds
diversifiés ou investis en actions, plus rémunérateurs pour la
société de gestion. Le point fort d’Amundi réside dans une base de
coûts très faible (en moyenne 9 points de base) qui lui permet
d’être une plate­forme attractive pour ses partenaires. Son appro­
che low cost et volumétrique se prête parfaitement à la gestion
passive. L’achat récent de Lyxor prend donc tout son sens. Cela lui a
permis de dépasser en fin d’année dernière les 2.000 milliards
d’actifs sous gestion, d’autant que la collecte du dernier trimestre a
dépassé les attentes. Pour ces prochaines années, nous anticipons
des progressions annuelles de 3 % à 6 % du chiffre d’affaires et de
7 % à 10 % du bénéfice net. A cette aune, le PER attendu à 10 fois
pour 2022, assorti d’un rendement de 5,6 %, semble attractif.
D’autant que la société constitue un bon compromis entre carac­
tère défensif, grâce à une grande récurrence de ses revenus, et
croissance, avec un développement prometteur en Asie et une
capacité de croissance externe. Nous avons un objectif de cours,
après détachement du dividende, de 85 € à horizon d’un an.

« Le point fort d’Amundi

l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
COURS AU 10­2­22 : 70,85 € ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : 3% DETTE NETTE / FONDS PROPRES : NS DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : 4,10 €
VARIATION 52 SEMAINES : 7,27 % ÉVOL. 2021 : 24 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 48,42 € RDT 2020 : 4,1 % RDT 2021 : 5,8 %
2022 :
l VOLATILITÉ
­ 2,34 % l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : 3%
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 67 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2021 : 10,5 FOIS réside dans une base
de coûts très faible »
BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS ÉVOL. 2021 : 50 % C 33 % PER 2022 : 11,7 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 82,20 € / 62,75 € V 0%

NOTE ESG : 69 (1/100) ; ENVIRONNEMENT : 83 ; SOCIAL : 70 ; GOUVERNANCE : 61

Les données environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) sont fournies par Moody’s ESG Solutions. Note sur 100 (classement sectoriel en Europe).

SANTÉ sième actionnaire d’Orpea avec vernance, dont l’adoption du sta- l’entretien ci-contre, expose les

Orpea La pression actionnariale monte

3,9 % du capital, derrière le fonds tut d’entreprise à mission. Elle grandes lignes du courrier qu’il a
de pension canadien (CPPIB) souhaite qu’une résolution sur ce adressé au président du conseil
et Peugeot Invest (ex-FFP), qui sujet soit soumise à la prochaine d’administration d’Orpea. -A. B.
en détiennent 20 % en cumulé, assemblée générale du 22 juin,

L
es répliques du séisme pro- second plan. Il a atteint 4,3 mil- d’administration, elles devraient s’est manifestée. Elle milite pour ou même plus tôt si une AG extra- NOTRE CONSEIL
voqué par la sortie du livre liards d’euros en 2021, soit une être connues d’ici deux à trois une refonte du modèle de la ordinaire avait lieu. CONSERVER dans l’attente
Les Fossoyeurs se pour- progression de 9,2 % (+ 5,1 %, à mois. société et réclame de nombreuses Hervé Guez, directeur de la ges- l des conclusions des
suivent. L’action du groupe de mai- périmètre et changes constants). La société de gestion Mirova, troi- actions d’amélioration de la gou- tion actions chez Mirova, dans différentes enquêtes (ORP).
sons de retraite est restée très Elle traduit, conformément aux
volatile, enchaînant rebonds et attentes, une remontée des taux
rechutes. La publication du chiffre d’occupation. Sans surprise, le
d’affaires annuel a été reléguée au groupe n’a pas donné d’objectifs. Nous demandons l’adoption statut entraîne l’obligation de la création d’un comité de mission intégrant
Tous les regards sont désormais
tournés vers les résultats des du statut de société à mission des parties prenantes externes et des employés, et la mise en place
d’indicateurs sociaux qui sont soumis à l’audit d’un organisme tiers
Orpea investigations. Ceux de la double indépendant. Nous recommandons que le comité RSE intègre, par
En €
enquête confiée à l’Inspection ailleurs, des employés démocratiquement élus. Un meilleur équilibre des
120 35,63 générale des affaires sociales HERVÉ GUEZ/ pouvoirs, avec la nomination d’un vice­président indépendant, est sou­
(Igas) et à celle des finances (IGF) DIRECTEUR DE LA GESTION haitable. Ce renforcement du niveau de la responsabilité sociale de
100 ACTIONS, TAUX ET SOLIDAIRE
« pour faire la lumière sur les prati- l’entreprise s’appuiera sur les deux sujets clés de gestion du personnel et
DE MIROVA
80 ques et dysfonctionnements de de la qualité des soins. Enfin, nous souhaitons de la transparence sur deux
60
l’ensemble du groupe » sont atten- points : la raison pour laquelle le conseil n’a pas informé les actionnaires
dus d’ici quelques semaines. Comment légitimez­vous le fait de garder Orpea dans un fonds ESG ? de la sortie du livre et pourquoi il n’a pas bloqué les transactions sur titres
40 Quant aux conclusions des audits Face à la controverse en cours, nous nous interrogeons sur le fait de nous des dirigeants. En outre, l’échec de la stratégie RSE mise en place par le
20 de deux cabinets indépendants être trompés ou d’avoir été trompés. Seul le résultat des enquêtes per­ directeur général, Yves Le Masne, devrait être reconnu comme une faute
(Alvarez & Marsal et Grant Thorn- mettra de prendre la mesure des problématiques qui vont être soulevées. grave, justifiant la non­ attribution de son indemnité de départ.
2017 18 19 20 2022
ton) mandatés par le conseil La principale question est de savoir s’il y a un système organisé ou des Le modèle des agences de notation et celui des Ehpad lucratifs est­il
dérives ponctuelles chez Orpea. La logique d’un investisseur responsable remis en cause ?
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT est justement de prendre ses responsabilités et d’utiliser sa position pour Le modèle des agences de notation qui fonctionnent à partir d’informa­
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE accompagner les entreprises vers les changements nécessaires pour tions publiques et de questionnaires n’est pas suffisant. Nous militons pour
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ assurer un avenir pérenne à l’ensemble de ses parties prenantes. Il n’était qu’il soit modifié en profondeur pour s’aligner sur celui des agences de
COURS AU 10­2­22 : 35,63 € ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : 8% donc pas question de vendre nos titres. Nous comptons mener notre crédit, qui peuvent accéder à de l’information interne, non publique,
VARIATION 52 SEMAINES : ­ 69,23 % ÉVOL. 2021 : 9%
2022 : ­ 59,56 % l BNPA engagement jusqu’au bout. auprès des entreprises. Il faut sortir du déclaratif et donner aux agences de
l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : ­8% Quelles sont les actions que vous préconisez ? notation ESG les moyens d’effectuer un travail en profondeur. Concernant
BÊTA 52 S. : 0,4 FOIS ÉVOL. 2021 : 55 %
EXTRÊMES 52 S. : 116,70 € / 31,10 € Compte tenu de nos engagements ESG de responsabilité sociale, nous l’utilisation de l’épargne des investisseurs pour financer ce secteur capita­
avons souhaité nous impliquer dans cette crise en proposant des actions. listique, qui connaît un besoin d’investissement massif, elle ne me paraît
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER Nous demandons l’adoption en assemblée générale, ordinaire ou extra­ pas aller à l’encontre de l’utilité sociale. Dans ce cas, quid des cliniques
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT ordinaire, du statut de société à mission. Cette inscription de la raison privées et du sujet de l’énergie, du traitement de l’eau, etc. Tous ces sec­
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 154 % DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : 1,20 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 61,10 € RDT 2020 : 2,5 % RDT 2021 : 3,4 % d’être dans les statuts de la société permettra de prendre en compte tous teurs aux enjeux sociaux et environnementaux qui nécessiteront des
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE les enjeux sociaux avec des objectifs qui devront être déclinés sur investissements massifs auront besoin de la mobilisation des financements
A 50 % PER 2021 : 9,3 FOIS
C 50 % PER 2022 : 7,2 FOIS
l’ensemble des établissements, assortis des mécanismes de contrôle. Ce publics mais aussi très largement privés.-PROPOS RECUEILLIS PAR A. B.
V 0%
NOTE ESG : 49 (6/46) ; ENVIRONNEMENT : 45 ; SOCIAL : 46 ; GOUVERNANCE : 55

flux_sdv
 12 / MISE EN PERSPECTIVE
SERVICES AUX ENTREPRISES
EDF Les projets de nouveaux
réacteurs nucléaires relancés
O E
n n’en attend pas moins
d’un énergéticien, mais
EDF a soufflé le froid et
le chaud d’un bout à l’autre de la
semaine, affichant au final un gain
hebdomadaire de 2 %. Au rang des
mauvaises nouvelles, l’électricien
a de nouveau abaissé ses esti-
mations de production nucléaire,
conséquence de l’arrêt de réac-
teurs français supplémentaires
pour des contrôles concernant le
risque de corrosion de soudures.
La production atomique française
est désormais attendue entre 295
et 315 terawattheures (TWh)
cette année, un plus bas de 30 ans,
quand elle a dépassé 400 TWh
jusqu’en 2015. Après cet ajus-
tement effectué lundi, le groupe
en a effectué un autre vendredi
pour 2023 : la production ato-
mique pourrait être à peine plus
importante qu’en 2022, entre 300
et 330 TWh. EDF évoque « un
programme industriel chargé ».
Il comprend les arrêts de 43 réac-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 10­2­22 : 8,61 €
VARIATION 52 SEMAINES : ­ 18,87 %
2022 : ­ 16,67 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,7 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 13,25 € / 7,76 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 77 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 14,72 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 63 %
C 24 %
V 13 %
NOTE ESG : 72 (3/65) ; ENVIRONNEMENT : 71 ; SOCIAL : 76 ; GOUVERNANCE : 68
PHARMACIE-SANTÉ
Ipsen Vente du pôle Santé
familiale et objectifs relevés
L A
Le laboratoire pharmaceu-
tique familial cumule les
bonnes surprises. Il a affi-
ché des résultats supérieurs aux
attentes en 2021 et annoncé aussi,
vendredi, être entré en négo-
ciation exclusive avec Mayoly
Spindler en vue de lui céder sa
division Médication familiale (8 %
de ses ventes) pour environ
350 millions d’euros. Cette sépa-
ration était envisagée depuis long-
temps. En perte de vitesse depuis
des années, ce pôle générait, en
outre, une profitabilité inférieure
à celle du groupe et n’avait pas la
taille critique. La direction a ainsi
revu à la hausse ses objectifs
pour 2022 mais aussi ses ambi-
tions d’ici à 2024. Le titre gagnait
7,5 %, vendredi à 17 heures..
En 2021, les ventes d’Ipsen ont
atteint 2,8 milliards d’euros, soit
une augmentation très solide de
10,7 % (+ 12,3 % à données cons-
tantes). Cette performance a été
tirée par la division Spécialités
(oncologie, neurologie, maladies
rares), sur laquelle Ipsen sera
désormais totalement recentré
post-cession du pôle Médication
familiale (Smecta, Forlax…). Les
médicaments Cabometyx (cancer
du rein), Dysport (spasticité mus-
culaire et antirides) et Decapeptyl
(cancer de la prostate) ont enre-
gistré des hausses de leurs ven-
tes supérieures à 15 %. Le
produit phare Somatuline (trai-
tement des tumeurs neuro-
endocrines), qui a généré
1,3 milliard de facturations (43 %
du total des facturations), s’est
montré moins dynamique (+ 7 %).
Quant au bénéfice opérationnel,
flux_sdv
teurs sur les 56 du parc « pour General Electric, des grandes
maintenance et contrôle, dont six turbines Arabelle équipant les
visites décennales », auxquels centrales nucléaires.
s’ajouteront l’indisponibilité de L’information a précédé de quel-
quatre réacteurs dont la mise au ques heures la feuille de route
repos aura débuté en 2022 et de énergétique présentée à Belfort
ceux faisant l’objet de contrôles sur l’ex-site d’Alstom qui produit
et réparations pour corrosion. ces turbines, par le président (et
Rappelons aussi que le charge- futur candidat ?) de la République.
ment du combustible dans l’EPR
de Flamanville a été reporté QUATORZE EPR DE PLUS ?
au deuxième trimestre 2023. Dans l’espoir d’une relance du
Par ailleurs, EDF a confirmé jeudi nucléaire, l’action EDF s’était
le projet de reprise, auprès de octroyé 3,3 % la veille. En effet,
Emmanuel Macron a souhaité
EDF tout d’abord que soit étudiée une
En €
prolongation de la durée de vie
des centrales actuelles, pour celles
15
13
8,61 qui pourraient en bénéficier,
au-delà de 50 ans. Quant aux nou-
11 veaux réacteurs, le président sou-
9
haite six EPR 2 (en principe moins
chers et plus simples à construire)
7 d’ici à 2035, puis huit autres à
5 l’horizon 2050. Il a aussi évoqué
un appel à projets pour des petits
2017 18 19 20 2022
réacteurs modulaires dits SMR,
ainsi qu’une accélération dans le
solaire et l’éolien offshore. Reste à
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE Emmanuel Macron à se faire réé-
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ lire et à préciser le financement
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : STABLE de ces investissements... - C. L. C.
ÉVOL. 2021 : 11 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : ­ 40 % NOTRE CONSEIL
ÉVOL. 2021 : 548 %
ACHAT SPÉCULATIF De
l mauvaise nouvelle en
INTÉRÊT BOURSIER mauvaise nouvelle, l’action
l RENDEMENT ne cote plus qu ’à la moitié
DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : 0,53 €
RDT 2020 : 2,4 % RDT 2021 : 6,2 % de l’actif net, intégrant « des
l VALORISATION ESTIMÉE scénarios peu plausibles »,
PER 2021 : 6,3 FOIS
PER 2022 : 20 FOIS
selon UBS. Objectif :10 € (EDF).
Prochain rendez­vous : le
18 février, résultats 2021.
il a grimpé de 21 %, permettant à 6 % de ses facturations, contre
à la marge d’exploitation 2 % à 5 % précédemment. Le
d’atteindre un niveau record de laboratoire dispose désormais
35,2 %, contre 34 % attendu. d’une capacité d’investissements
accrue, de 3,5 milliards (contre
MARGE PRÉSERVÉE 3 milliards antérieurement), pour
L’exercice en cours devrait voir étoffer son portefeuille via des
monter la pression sur Somatu- acquisitions, à cet horizon. De
line, dont le brevet est tombé fin quoi compenser le ralentissement
2021 aux Etats-Unis. En intégrant du moteur Somatuline. - A. B.
l’arrivée progressive de géné-
riques, conduisant à une érosion NOTRE CONSEIL
des ventes graduelles de ce médi- ACHETER D’importantes
cament vedette mais sans « effet l échéances cliniques sont
de falaise » (près de 90 % du chif- attendues en 2022 pour plusieurs
fre d’affaires du produit est réalisé médicaments : l’autorisation
avec des patients chroniques exis- du palovarotène et de nouvelles
tants, et, en oncologie, les change- indications pour Cabometyx et
ments en cours de traitement Onivyde. L’« après­Somatuline »
sont assez rares), la direction pré- semble bien géré. Le bénéfice
voit une augmentation de 2 % par action, attendu initialement
du chiffre d’affaires cette année, en recul de 9 % cette année, devrait
accompagnée d’une marge opéra- légèrement augmenter. Le PER,
tionnelle supérieure à 35 %. Cette de 10 fois pour 2022, présente
dernière ne se dégradera donc une décote excessive de 50 %
pas comme redouté, notamment par rapport aux laboratoires
grâce à l’impact favorable de la de spécialité. Objectif : 110 € (IPN).
cession. D’ici à 2024, Ipsen vise Prochain rendez­vous : le 27 avril,
par ailleurs une croissance de 4 % ventes du premier trimestre.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 10­2­22 : 90,66 € ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : 11 %
VARIATION 52 SEMAINES : 19,92 % ÉVOL. 2021 : 11 %
2022 : 12,62 % l BNPA
l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : 18 %
BÊTA 52 S. : 0.3 FOIS ÉVOL. 2021 : 25 %
EXTRÊMES 52 S. : 94,56 € / 65,90 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 4,6 %
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2021 : 1,20 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 32,80 € RDT 2020 : 1,1 % RDT 2021 : 1,3 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 29 % PER 2021 : 10 FOIS
C 59 % PER 2022 : 9,9 FOIS
V 12 %
NOTE ESG : 42 (16/56) ; ENVIRONNEMENT : 42 ; SOCIAL : 41 ; GOUVERNANCE : 44
BIENS D’ÉQUIPEMENT
Rexel Les Etats­Unis et l’Europe
prolongent le rebond
ssai transformé. Rexel
avait pris soin, à la mi-
janvier, d’aviser le mar-
ché, avant publication officielle
de ses résultats, que sa renta-
bilité avait été meilleure que
prévu l’an dernier, avec un excé-
dent brut d’exploitation (Ebitda
ajusté) représentant 6,2 % du
chiffre d’affaires contre 5,7 %
anticipés jusque-là.
Il y avait, dans cette perfor-
mance, un effet propre aux
métiers de la distribution, où, en
période inflationniste, les pro-
duits entrés dans les stocks
à prix bas peuvent être reven-
dus plus cher. Mais, même en
excluant ce phénomène, on
frôle 6 % de marge, avec deux
ans d’avance sur les prévisions.
La croissance est aussi au ren-
dez-vous : les ventes consolidées
ont progressé de 15,6 % l’an der-
nier, à 14,7 milliards d’euros.
POUSSÉE
NORD­AMÉRICAINE
Aujourd’hui, le distributeur de
matériel électrique, présent
pour les deux tiers de son acti-
vité dans le bâtiment, tant rési-
dentiel que tertiaire, précise son
appréciation d’un renforcement
du cycle favorable en cours, en
comptant plus que jamais sur
les tendances lourdes de l’élec-
trification et de la recherche
d’efficacité énergétique. A struc-
ture comparable et hors effets
de change, Rexel table sur une
croissance comprise entre 4 %
et 6 %, avec une marge d’Ebitda
TOURISME-TRANSPORTS
ALD Automotive Un exercice de
qualité avant l’union avec LeasePlan
LD Automotive affiche
un sourire et une sérénité
certains avant son
mariage avec le néerlandais
LeasePlan, qui devrait être fina-
lisé d’ici à la fin de l’année. La
filiale de Société Générale spé-
cialisée dans le financement de
longue durée de véhicules a
publié, jeudi, des résultats 2021
supérieurs aux attentes. Elle a
affiché une augmentation de sa
flotte financée de 4 %, en haut de
la fourchette prévisionnelle,
incluant une croissance interne
de 1,9 %.
A 873,1 millions d’euros, le béné-
fice net part du groupe, en hausse
de 71 % sur un an, est ressorti au
plus haut, tout comme la marge
unitaire de revente des véhicules.
Elle a atteint 1.422 € sur l’année et
un niveau inédit de 2.607 € au
quatrième trimestre. « Ce record
s’explique par la persistance de
conditions très favorables sur le
marché des véhicules d’occasion, en
raison d’une offre réduite dans le
neuf liée à la pénurie de semi-con-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 10­2­22 : 14,30 €
VARIATION 52 SEMAINES : 16,45 %
2022 : 10,51 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,6 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 14,60 € / 11,24 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 424 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 10,23 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 100 %
C 0%
V 0%
NOTE ESG : 67 (1/103) ; ENVIRONNEMENT : 63 ; SOCIAL : 71 ; GOUVERNANCE : 64
Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022
supérieure à 6 %.
Sur le plan géographique, Rexel
va bénéficier du maintien d’une
demande élevée en Europe et
d’une poursuite de la poussée
constatée en Amérique du Nord,
où les ventes ont augmenté de
16,6 %, à périmètre comparable,
en 2021. Aux Etats-Unis, en par-
ticulier, qui représentent plus
d’un quart du chiffre d’affaires
consolidé, les « marchés finaux »
(à destination des entrep-
reneurs) sont désormais passés
au-dessus des niveaux d’avant-
crise. Au dernier trimestre, le
management a pu noter
une accélération du marché
de proximité, ainsi qu’une
meilleure activité des segments
« projets et spécialités ».
Ces anticipations s’appliquent
sur une structure largement
transformée ces dernières
années, grâce à des investis-
sements dans le digital et la
logistique. Une plus grand com-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 10­2­22 : 20,94 €
VARIATION 52 SEMAINES : 56,56 %
2022 : 17,44 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1.2 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 21,96 € / 14,04 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 35 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 12,46 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 75 %
C 25 %
V 0%
NOTE ESG : 61 (2/74) ; ENVIRONNEMENT : 61 ; SOCIAL : 59 ; GOUVERNANCE : 64
ducteurs, explique le groupe. En
s’appuyant sur des outils de marke-
ting efficaces, ALD a réussi à ven-
dre 308.000 unités en 2021, dont
61.000 au quatrième trimestre,
laissant le stock de voitures d’occa-
sion à un faible niveau. »
CRÉATION DE VALEUR
Un facteur plus conjoncturel
explique ces chiffres : l’abandon
de la propriété de la voiture au
profit de son usage. Exception-
nelle par certains aspects, la per-
formance, qui se normalisera en
Ald
En €
16
14,30
14
12
10
8 d’ALD. NewALD gérera un parc
6 de 3,5 millions de véhicules en
2017 18 19 20 2022
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : 0%
ÉVOL. 2021 : 38 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : ­4%
ÉVOL. 2021 : 71 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : NS
RDT 2020 : 4,4 % RDT 2021 :
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2021 : 6,6 FOIS
PER 2022 : 7,5 FOIS
plexité des solutions installées,
la productivité et l’amélioration
du service client offertes par la
digitalisation, qui concerne
désormais 23,7 % des factu-
rations, contribuera à optimiser
encore le compte de résultat.
Dernier facteur de soutien du
titre : en renouant avec un taux
de distribution de 40 %, Rexel
parvient à dégager un dividende
historique de 0,75 € par action,
qui offre un rendement appré-
ciable de 3,6 %.
-J. V. S.
NOTRE CONSEIL
ACHAT Le titre s’est
l apprécié de moitié depuis
que nous sommes revenus
à l’achat. Les perspectives
renouvelées ménagent
un potentiel supplémentaire.
Objectif : 25 € (RXL).
Prochain rendez­vous : le
21 avril, ventes du premier
trimestre.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : ­2%
ÉVOL. 2021 : 17 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : ­2%
ÉVOL. 2021 : 108 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : 0,75 €
RDT 2020 : 2,2 % RDT 2021 : 3,6 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2021 : 11,1 FOIS
PER 2022 : 10,9 FOIS
2022, n’empêche pas ALD Auto-
motive de se montrer généreux
avec ses actionnaires, au premier
rang desquels Société Générale,
qui détient 79,8 % du capital. Le
groupe propose un dividende de
1,08 € par action, en hausse de
71,4 % et correspondant à un taux
de distribution de 50 %. Le taux
de distribution se maintiendra
dans une fourchette de 50 % à
60 % cette année et à moyen
terme. En revanche, la crois-
sance de la flotte financée revien-
dra entre 2 % et 4 % en 2022, du
fait des difficultés de production
des équipementiers automobi-
les.
Le rachat de LeasePlan, pour
4,9 milliards d’euros, se présente
donc sous de bons auspices. « La
combinaison d’ALD et de Lease-
Plan va considérablement aug-
menter la valeur de notre flotte », a
rappelé Tim Albertsen, le patron
Europe, dominant largement le
secteur. Pour les actionnaires,
dont, encore, Société Générale,
qui détiendra 53 % de l’ensemble,
cette opération est la promesse
d’une forte création de valeur :
elle aura un effet positif d’envi-
ron 20 % sur le bénéfice par
action en 2023. -C. P.
NOTRE CONSEIL
ACHETER : la valeur, qui
l assure un rendement de
7,5 % au titre de 2021, va bientôt
changer de dimension.
Objectif : 17 € (ALD).
Prochain rendez­vous : le 5 mai,
résultats du premier trimestre.
 Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022
AUTOMOBILE
Faurecia L’intégration d’Hella peut Rubis Les actifs en Turquie vendus
désormais commencer en toute discrétion
P A
our une opération de
cette ampleur, elle aura
été rondement menée.
Annoncé en août dernier, le rap-
prochement entre l’équipe-
mentier français Faurecia et
l’allemand Hella a été bouclé le
31 janvier et présenté plus en
détail en début de semaine.
Faurecia n’ayant, à l’issue de
l’OPA, récolté que 80,5 % d’Hella
(le fonds activiste Elliott a
notamment acquis plus de 10 %
des titres) pour un investis-
sement total de 5,3 milliards,
cette dernière société restera
cotée. Néanmoins, elle sera com-
plètement intégrée dans les
comptes consolidés de Faurecia
avec pour point de départ
le 1 er février. Pour financer
en partie son acquisition, le
groupe français lancera avant
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 10­2­22 : 42,34 €
VARIATION 52 SEMAINES : ­ 2,35 %
2022 : 1,22 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,1 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 50,76 € / 35,68 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 84 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 24,60 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 94 %
C 6%
V 0%
NOTE ESG : 57 (6/37) ; ENVIRONNEMENT : 55 ; SOCIAL : 60 ; GOUVERNANCE : 53
AUTOMOBILE
Valeo Une acquisition prometteuse,
mais des incertitudes à court terme
L ’opération restera comme la
première décision majeure
de Christophe Périllat,
directeur général du groupe
depuis le 26 janvier : Valeo a con-
clu un accord avec Siemens en
vue de lui acheter pour 277 mil-
lions d’euros les 50 % qu’il déte-
nait dans leur société commune,
Valeo Siemens eAutomo-
tive (VSeA). L’opération sera
effective au 1er juillet.
Créée en 2016, cette société fabri-
que aussi bien des moteurs pour
des véhicules 100 % électriques
que des systèmes de recharge ou
des procédés de gestion des
flux (onduleurs). Valeo et Siemens
disposaient d’options d’achat pour
le premier et de vente pour le
second, exerçables tous les ans au
printemps à partir de 2022. Ils ont
décidé de devancer l’appel.
MOINS VITE QUE PRÉVU
VSeA était présenté depuis plu-
sieurs années comme un moteur
de croissance important pour
l’avenir de Valeo dans un monde
automobile se convertissant rapi-
dement à l’électrique. Interviewé
par Investir en 2018, Jacques
Aschenbroich, alors PDG – il est
désormais président –, visait
2 milliards de facturations en 2022
et une rentabilité équivalente à
celle de Valeo.
L’an dernier, VSeA a réalisé un peu
moins de 800 millions de ventes et
représenté une perte de 255 mil-
lions dans la quote-part des résul-
tats mis en équivalence par Valeo.
Un chiffre d’affaires de 1,1 milliard
est visé en 2022 avec une division
par deux des pertes, mais avec un
impact à 100 % sur les comptes de
la société. Certes, la crise sanitaire
et la chute de la production auto-
flux_sdv
la fin du semestre une augmen-
tation de capital de 800 millions
d’euros.
Septième équipementier auto-
mobile mondial, Faurecia-Hella
devrait réaliser plus de 33 mil-
liards de chiffre d’affaires
en 2025. Seul, Faurecia aurait
affiché seulement 24,5 milliards
de facturations. La marge opéra-
tionnelle devrait être supérieure
à 8,5 %, soit un niveau record.
Elle a atteint au maximum 7,3 %
en 2018 pour Faurecia et aurait
dû être de 5,5 % en 2021.
C’est au niveau de la génération
de cash-flow que la plus forte
amélioration est attendue. Elle
devrait atteindre 1,75 milliard
dans trois ans, soit plus de 5 %
des ventes, contre 1,1 milliard et
4,5 % anticipés jusqu’à présent
pour Faurecia sans Hella.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : ­5%
ÉVOL. 2021 : 4%
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : NS
ÉVOL. 2021 : NS
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : 1,15 €
RDT 2020 : 2,4 % RDT 2021 : 2,7 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2021 : 16,7 FOIS
PER 2022 : 9,7 FOIS
mobile sont passées par là, mais
l’évolution apparaît tout de même
décevante.
« Le marché de l’électrification est
en très forte croissance. Il a repré-
senté 22 milliards d’euros en 2021 et
il devrait atteindre 92 milliards en
2030. Il y a trois ans, les projections
tablaient seulement sur 72 mil-
liards à la fin de la décennie. Seule-
ment, dans un contexte de pénurie,
les constructeurs ont du mal à
monter en cadence », explique
Christophe Périllat, qui attend de
cette activité un chiffre d’affaires
de plus de 2 milliards en 2025 et
de 4 milliards en 2030. Au-delà
du décalage observé, la question
est de savoir quelle part de la
Valeo
En €
60
50
40
26,35
30
20
10
2017 18 19 20 2022
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 10­2­22 : 26,35 €
VARIATION 52 SEMAINES : ­ 18,77 %
2022 : ­ 0,87 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1.2 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 32,99 € / 20,47 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 74 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 13,38 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 50 %
C 35 %
V 15 %
NOTE ESG : 63 (4/37) ; ENVIRONNEMENT : 56 ; SOCIAL : 72 ; GOUVERNANCE : 58
SYNERGIES REHAUSSÉES
Les synergies de coûts ont été
revues à la hausse, en dépit du
maintien de deux structures juri-
diques différentes : elles repré-
senteront 250 millions d’euros
d’amélioration du résultat
d’exploitation au lieu de 200 mil-
lions prévus en août. Elles pro-
viendront principalement des
achats et des opérations. Les
synergies de revenus sont, quant à
elles, toujours évaluées entre 300
et 400 millions en 2025. Le nouvel
ensemble sera baptisé Forvia, un
nom très proche de Faurecia,
même si les deux sociétés reste-
ront cotées sous leur propre nom.
Le groupe s’articulera autour
de six grands métiers : les sièges,
l’aménagement intérieur et la
mobilité propre, qui étaient les
domaines de prédilection de
Faurecia, l’éclairage, la spécialité
d’Hella, l’électronique, où chacun
apportera ses compétences, et,
enfin, un nouveau domaine,
les solutions de cycle de vie du
produit. -R. L. B.
NOTRE CONSEIL
RESTER À L’ÉCART Le main­
l tien de deux structures
séparées pourrait rendre le rap­
prochement plus compliqué. Nous
préférons attendre avant de nous
replacer éventuellement (EO).
Prochain rendez­vous : résultats
annuels le 21 février.
motorisation électrique sera lais-
sée par les constructeurs aux
équipementiers.
« Nous pensons que 40 % de la valeur
totale sera externalisée au profit des
équipementiers. Dans les moteurs, la
part des constructeurs sera sans
doute de 70 %, mais, pour les char-
geurs embarqués, neuf sur dix seront
produits par les équipementiers »,
plaide le directeur général.
Les réactions des analystes ont été
assez prudentes. Certains redou-
tent un impact négatif sur les
résultats de Valeo pendant plu-
sieurs années. D’ailleurs, le prix
payé, qui paraît très faible, laisse
supposer que Siemens était pressé
de vendre pour ne pas supporter
trop longtemps les pertes de cette
filiale. -R. L. B.
NOTRE CONSEIL
ACHETER L’intérêt de
l long terme de l’opération
l’emporte à nos yeux. On en saura
plus le 25 février lors de la présen­
tation du plan 2022­2025.
Objectif : 32 € (FR).
Prochain rendez­vous : le
25 février, résultats 2021 et plan
stratégique.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2017­2020) : ­4%
EVOL. 2021 : 5%
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2017­2020) : NS
EVOL. 2021 : NS
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : 0,50 €
RDT 2020 : 1,1 % RDT 2021 : 1,9 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2021 : 31,8 FOIS
PER 2022 : 12,2 FOIS
MISE EN PERSPECTIVE / 13
DISTRIBUTION
l’occasion de la parution performances du groupe ont été divisé par 2,7 entre mai 2018 et
du chiffre d’affaires jugés satisfaisants par plusieurs novembre 2021, au grand dam
annuel du groupe, nous analystes. des actionnaires minoritaires :
avons découvert que Rubis avait Rubis se montre, comme d’habi- des problèmes de gouvernance
cédé ses actifs en Turquie (termi- tude, « confiant » dans l’avenir. sont intervenus, la société est
nal de produits pétroliers). Cette Toutefois, il nous semble que plu- encore très liée aux énergies fos-
activité, où la société avait beau- sieurs soucis ont perturbé les siles et les commandites ne sont
coup investi à partir de 2011, investisseurs, à un point tel que le plus guère prisées. Oddo BHF
rachetant 100 % de l’affaire en titre s’est effondré en Bourse, souligne, par ailleurs, que Photo-
2017, était alors considérée sol, société récemment acquise
comme une belle opération. dans le solaire, a été payée au prix
Situé dans le sud-est de la Turquie, Rubis fort. -S. A.
En €
le site était positionné au débou-
ché des pipelines acheminant le 60 NOTRE CONSEIL
pétrole de la mer Caspienne, du VENDRE Nous aurions
Kurdistan et d’Irak. Une jetée de 50 l dû faire vendre en 2019.
2,4 km avait été construite par le 31,10 La cession de la Turquie est un
groupe. Une construction de capa- 40 soulagement, mais le problème
cités de stockage supplémentaires 30
de réputation peut nuire durable­
avait même été réalisée et ment comme pour Orpea ou
650.000 m3 de pétrole pouvaient y 20 LafargeHolcim (RUI).
être stockés. Prochain rendez­vous : le 10 mars
2017 18 19 20 2022
pour les résultats annuels.
VENTE AVEC PLUS­VALUE
Très rentable, cette activité a été CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
consolidée globalement en 2017. COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
Mais, en 2018, la frontière ira- l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
kienne a été fermée et les résul- COURS AU 10­2­22 : 31,10 € ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : STABLE
VARIATION 52 SEMAINES : ­ 21,27 % ÉVOL. 2021 : 8%
tats ont souffert. Puis des 2022 : 18,43 % l BNPA
rumeurs non confirmées par l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : ­2%
BÊTA 52 S. : 0,4 FOIS ÉVOL. 2021 : 3%
Rubis ont couru sur une utilisa- EXTRÊMES 52 S. : 42,64 € / 24,14 €
tion du pétrole stocké dans ces
dépôts par des jihadistes. Bref, la CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
vente de ces actifs est une bonne l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 7% DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : 1,80 €
nouvelle. Le montant de la tran- DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 24,37 € RDT 2020 : 5,8 % RDT 2021 : 5,8 %
saction n’a pas été dévoilé, mais l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 57 % PER 2021 : 11,2 FOIS
elle aurait été effectuée à un prix C 43 % PER 2022 : 10,2 FOIS
supérieur à la valeur comptable. V 0%
Par ailleurs, les indicateurs de NOTE ESG : 43 (18/30) ; ENVIRONNEMENT : 37 ; SOCIAL : 36 ; GOUVERNANCE : 57
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13
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 14 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022

Le coup de cœur
Vranken­Pommery LA VALEUR À DÉCOUVRIR

Monopole Une bonne MaaT Pharma

Première usine
cuvée 2021, grâce de biothérapie
à l’international
Par Cécile Le Coz
Cette biotech, entrée en Bourse en novembre 2021, s’est
spécialisée dans une nouvelle approche thérapeutique qui
a le vent en poupe : la restauration du microbiote intesti­
nal. Il joue un rôle majeur dans de nombreuses fonctions biologi­

L
es ventes de champagne
ont connu un rebond
spectaculaire et plus
ample que prévu l’an dernier,
malgré les restrictions sani-
taires qui ont encore pénalisé
le tourisme et l’hôtellerie-
restauration dans de nombreux
pays. La région a expédié
322 millions de bouteilles (+ 32 %
par rapport à 2020) pour un
montant record de plus de
5,5 milliards d’euros (+ 31 %).
Cette forte demande a profité
aux négociants cotés, dont
Vranken-Pommery Monopole.
A 300,4 millions d’euros en
2021, son chiffre d’affaires a, lui
aussi, dépassé les attentes. Il a
augmenté de 23 % par rapport
à 2020 et de 9,7 % sur deux ans.
« Nous sommes revenus seule-
ment à notre chiffre d’affaires
normatif, celui de 2018 », précise
t o u t e f o i s l e P D G, Pa u l -
François Vranken, 2019 ayant
été une année peu porteuse
pour la région, avant même
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 10­2­22 : 18,25 €
VARIATION 52 SEMAINES : 28,52 %
2022 : 1,39 %
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ÉCHANGÉ : 2.013
EXTRÊMES 52 S. : 19,35 € / 14,05 €
l’irruption de la Covid-19. félicite de la création de neuf
Les seules ventes de cham- filiales étrangères avant la pan-
pagne du groupe, aussi produc- démie, « avec des hommes sur
teur de porto (Rozès) et de le terrain, même pendant les
rosés (Camargue et Provence confinements ». La demande,
avec Château La Gordonne), soutenue en Europe du Nord et
ont représenté 256,3 millions. en Italie, quand le groupe « a
Elles ont progressé de 32,6 %, fait mieux que le marché au
comparées à 2020, et de 13,7 % Japon », a profité aux champa-
sur deux ans. L’essor de l’expor- gnes « premium et haut de
tation, « à 67 % du chiffre d’af- gamme les mieux valorisés », de
faires contre 60 % en 2020 », y a la maison Vranken pour le
fortement contribué, souligne Benelux, de Pommery et, dans
Paul-François Vranken, qui se une moindre mesure, de Heid-
sieck Monopole ailleurs dans le
monde.
Vranken - Pommery Monopole
En € PRIX EN HAUSSE DE 5 %
24 Le dirigeant ne donne pas
22 d’estimation de résultat pour
2021, mais les attentes des trois
20
18,25 analystes repris par FactSet
18 s’échelonnent de 5,4 à 7,6 mil-
16 lions, contre un léger équilibre
14 en 2019 et en 2020. Quant
12 à 2022, « on travaille bien »,
nous a assuré le patron de
2017 18 19 20 2022
Vranken-Pommery. Le chiffre
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : ­7% DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 193 %
ÉVOL. 2021 : 23 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 41,03 €
l BNPA l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : ­ 69 % FAMILLE VRANKEN : 71,65 %
ÉVOL. 2021 : NS
d’affaires du champagne était
en hausse de 12 % en janvier.
Face à l’inflation, « qui va être
spectaculaire en 2022, nous aug-
mentons nos prix de 5 % pour nos
champagnes et nos vins », indi-
que aussi Paul-François Vran-
ken.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Le négociant
l supporte une dette nette
élevée, qui finance principa­
lement les stocks en cave, proche
de deux fois ses fonds propres
au 30 juin dernier. Toutefois,
malgré le redressement rapide
du marché et des performances
du groupe, la montée en gamme
des produits vendus, ainsi que
la perspective d’un bon cru
encore en 2022, l’action cote
moins de la moitié de l’actif net
contre 70 % pour le « rival »
Lanson­BCC.
Objectif : 22 € (VRAP).
Prochain rendez­vous : le
31 mars (soir), résultats 2021.
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : 0,50 €
RDT 2020 : NUL RDT 2021 : 2,7 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2021 : NS
PER 2022 : 23,4 FOIS
PEA­PME
ques, telles que le métabolisme et le système immunitaire. MaaT
Pharma a choisi de cibler le cancer. Grâce à sa plateforme techno­
logique, qui lui permet de sélectionner des microbiotes provenant
de la flore intestinale de plusieurs milliers de donneurs, elle déve­
loppe deux produits, dont la spécificité est de contenir la totalité
de l’écosystème (450 bactéries).
MaaT013 a montré des résultats convaincants de phase clinique II
chez 29 patients souffrant de la maladie rare du greffon contre
l’hôte. Sa phase III d’enregistrement va bientôt démarrer.
MaaT033 est, quant à lui, testé pour prévenir les complications
liées aux greffes de moelle osseuse dans la leucémie, un marché
dix fois plus large que celui de MaaT013. Au vu des résultats inter­
médiaires positifs de phase Ib, fin janvier, la biotech a décidé de
lancer une étude de phase II/III au second semestre. La trésorerie,
estimée à 35 millions d’euros environ, permet de financer les deux
essais de phase III jusqu’à fin 2023.
MaaT Pharma va faire partie des rares biotechs encore au stade
clinique à disposer de sa propre unité de production. Elle a en effet
annoncé, mercredi, un partenariat avec la société Skyepharma
dont les modalités financières n’ont pas été divulguées, afin de
construire une usine de 1 500 m2, financée par cette dernière. Ce
sera la première usine française de production exclusivement
consacrée aux biothérapies issues du microbiote. Le site, qui sera
opérationnel en 2023, pourra produire annuellement jusqu’à
plusieurs milliers d’unités de MaaT013 (formulation liquide) et
jusqu’à plusieurs centaines de milliers de gélules MaaT033. -A. B.
NOTRE CONSEIL
ACHAT SPÉCULATIF L’action s’échange 13 %
l au­dessous de son prix d’introduction. La technologie
est innovante dans un domaine où l’intérêt des grandes entre­
prises pharmaceutiques est croissant avec plus de 300 essais
cliniques en cours. Deux produits sont en passe d’entrer en
phase III cette année, et la biotech va disposer de son propre
outil de bioproduction. Objectif : 16 € (MAAT).

SERVICES INFORMATIQUES BIENS D’ÉQUIPEMENT

Lectra De nouvelles ambitions Delta Plus Group Les produits
pour 2022 et un bilan solide traditionnels prennent le relais

L L
e spécialiste de la concep-
tion et de la fabrication de
systèmes de découpe de
matériaux souples Lectra a de
grandes ambitions, ce qui n’est pas
pour déplaire aux investisseurs.
En Bourse, le titre a bondi de 11,6 %
jeudi, effaçant ses pertes depuis
le début de l’année.
INTÉGRATION
Le groupe, qui s’est emparé, il y a
un an, de son rival américain Ger-
ber Technology, prévoit de réa-
liser entre 508 et 556 millions
d’euros de chiffre d’affaires, en
hausse de 31 % à 43 % à données
réelles par rapport aux 387,6 mil-
lions dégagés en 2021, et un excé-
dent brut d’exploitation courant
compris entre 92 et 104 millions,
en progrès de 41 % à 60 %. Il
dépassera ainsi son objectif ini-
tial, qui consistait à renouer cette
année avec les résultats de 2019.
La performance s’explique par le
rebond des commandes, en parti-
culier dans la mode, et l’intégra-
tion des dernières acquisitions,
de Neteven à Gemini, en passant
par Gerber Technology.
« L’année 2021 a marqué un tour-
nant dans l’histoire de Lectra. Avec
Gerber, nous avons acquis une nou-
velle dimension et sommes devenus
un acteur de premier plan au
niveau mondial, s’est félicité
Daniel Harari, le PDG de Lectra.
Nous sommes leaders dans quasi-
ment toutes nos lignes de produits. »
Si l’intégration se déroule bien,
il reste des défis à relever. « Les
machines de Gerber coûtent plus le dirigeant. Enfin, Lectra travaille a fin de l’effet Covid a bien Finance, dans une note sur la ralentissement économique en
cher à la fabrication en Chine que les à créer une culture d’entreprise eu un impact sur le spécia- valeur. 2020 », indique le management.
nôtres en France, c’est une marge commune. liste des équipements de En « organique », hors effet de Delta Plus Group prévoit une
d’amélioration », a reconnu le Malgré cette importante opéra- protection individuelle, mais change, l’avancée des factura- poursuite de sa croissance orga-
directeur général adjoint, Jérôme tion, le groupe a su garder un bilan nous avons sous-évalué sa capa- tions est limitée à 5,4 %, mais nique cette année et peut aussi
Viala. Accroître les revenus récur- sain, son endettement net se limi- cité à exploiter d’autres chemins cela masque le basculement compter sur ses nouvelles acqui-
rents auprès de la base installée de tant à 8,8 millions d’euros à fin de croissance. réussi entre ventes Covid, en sitions. L’intégration de l’italien
clients est un autre axe de progrès. décembre. Autres atouts de taille : De fait, l’exercice écoulé est repli de 7,9 %, et celles des Maspica, courant janvier de
« Nous avons élaboré des contrats de grâce à un besoin en fonds de rou- caractérisé par un déclin relatif produits traditionnels, en cette année, devrait générer un
services adaptés aux clients de Ger- lement négatif, la génération de la part des produits Covid hausse de 1,6 %. « La croissance effet périmètre de plus de 10 %.
ber, car leurs machines contiennent de liquidités s’accroît, et le ratio dans le chiffre d’affaires, rame- du groupe a logiquement bénéfi-
moins de technologie », en termes de sécurité – part des frais fixes née de 20 % à 10 %. Cela n’a pas cié d’une forte reprise sur les pro- VALORISATION
d’IA ou de prédictibilité, a souligné annuels couverte par la marge empêché les ventes de progres- duits, qui avaient souffert du RAISONNABLE
brute dégagée des revenus récur- ser de plus de 19 % d’une année En matière de rentabilité, la
Lectra rents – a déjà franchi la barre de à l’autre. L’essentiel (16,3 %) est Delta Plus Group marge opérationnelle serait
En € 100 % en 2022. « Nous avons passé dû à la poursuite d’un judicieux En € amenée un peu au-dessus des
40 le point mort le 10 janvier », a souri parcours d’acquisitions de 90,30 niveaux de 2019, soit un résultat
100
Daniel Harari. - C. P. cibles offrant croissance et d’exploitation (Ebit) que nous
35
valeur ajoutée, qu’il faut consi- 80 situons autour de 57 millions
30 NOTRE CONSEIL dérer comme une composante d’euros, qui représenterait,
25 ACHETER Le groupe, bien majeure du développement du 60 comme en 2019, un peu plus de
20 l géré, profite d’une belle groupe. « Depuis la fin de 2019, 14 % du chiffre d’affaires. C’est le
40
15 dynamique renforcée par Gerber. Delta Plus a montré sa capacité à paradoxe pour cette entreprise
Objectif : 50 € (LSS). “consolider” le secteur de manière 20 d’avoir été plus rentable en 2020
10 42,40
Prochain rendez­vous : le 28 avril, relutive à travers sept opéra- qu’avant la crise, et c’est donc un
2017 18 19 20 2022 résultats du premier trimestre. tions », rappelle GreenSome 2017 18 19 20 2022 retour à la tendance de long
terme qui se profile pour le
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT groupe. Même ainsi, le titre
conserve un potentiel de hausse
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ grâce à une valorisation très rai-
COURS AU 10­2­22 : 42,40 € ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : ­5% COURS AU 10­2­22 : 90,30 € ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : 8% sonnable des perspectives 2022,
VARIATION 52 SEMAINES : 37 % ÉVOL. 2021 : 64 % VARIATION 52 SEMAINES : 8,80 % ÉVOL. 2021 : 19 % capitalisées un peu plus de
2022 : 0,95 % l BNPA 2022 : ­ 3,94 % l BNPA
l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : ­ 17 % l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : 17 % 16 fois au cours actuel. -J. V. S.
VOL. QUOT. MOYEN ÉCHANGÉ : 19.699 ÉVOL. 2021 : 39 % VOL. QUOT. MOYEN ÉCHANGÉ : 943 ÉVOL. 2021 : 13 %
EXTRÊMES 52 S. : 43 € / 26,30 € EXTRÊMES 52 S. : 103 € / 68,40 €
NOTRE CONSEIL
ACHETER Après une phase
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
l de prise de bénéfices, nous
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES : 70 % DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : 0,36 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 42 % DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : 1,15 € revenons à l’achat sur la base de
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 6,21 € RDT 2020 : 0,6 % RDT 2021 : 0,8 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 21,95 € RDT 2020 : 1,1 % RDT 2021 : 1,3 % prévisions revues à la hausse.
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
DANIEL HARARI : 17,54 % PER 2021 : 56,4 FOIS HOLDING FAMILIALE : 48,7 % PER 2021 : 19,6 FOIS Objectif : 109 € (ALDLT).
PER 2022 : 31,8 FOIS PER 2022 : 16,4 FOIS Prochain rendez­vous : le 4 avril,
PEA­PME PEA­PME résultats annuels.

flux_sdv
 Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022
MISE EN PERSPECTIVE / 15
SERVICES AUX ENTREPRISES DISTRIBUTION
Aurea Volumes et prix élevés Vente­unique Vers un premier
ont regonflé les performances semestre plus compliqué

L a petite entreprise d’éco-

nomie circulaire vient de
retrouver, en Bourse, ses
cours d’il y a tout juste trois ans,
à l’annonce d’un chiffre d’affaires
en fort rebond, et même record
pour 2021. A 219,3 millions
d’euros, il a dépassé de 1 % son
précédent plus-haut de 2018, et
bondi de 52 % par rapport à 2020
(de 50 % hors acquisitions).
Cela en dépit des tensions sur
les approvisionnements en maté-
riaux à traiter ou à recycler et des
difficultés à recruter du personnel
dans deux activités en particulier :
le traitement des déchets pollués
au mercure et la division Chimie-
pharma, constituée lors de l’inté-
gration d’un nouveau métier,
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 10­2­22 : 9€
VARIATION 52 SEMAINES : 54,64 %
2022 : 11,11 %
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ÉCHANGÉ : 6.336
EXTRÊMES 52 S. : 9,34 € / 5,82 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 29 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 5,58 €
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
LE PRÉSIDENT­ FONDATEUR
JOËL PICARD : 69,25 %
la régénération de solvants. Mal-
gré tout, Aurea a bénéficié
du retour de la croissance éco-
nomique et de l’envolée des prix
des matières premières. Son prin-
cipal pôle d’activité, Métaux et
alliages (lingots de cuivre et d’alu-
minium, surtout), a vu son chiffre
d’affaires annuel croître de 58 %,
à 128 millions. Dans son commu-
niqué de lundi, la société évoque
à nouveau les difficultés de pro-
duction des constructeurs auto-
mobiles, ses clients, mais elle a
pu réorienter ses fabrications
vers les « secteurs du luxe ou de
la connectique », avec un effet
favorable sur le mix-produit.
Le pôle Produits dérivés du
pétrole, dont la collecte et la régé-
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : ­ 11 %
ÉVOL. 2021 : 52 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : NS
ÉVOL. 2021 : NS
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : 0,15 €
RDT 2020 : 1,1 % RDT 2021 : 1,7 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2021 : 11,3 FOIS
PER 2022 : 10 FOIS
PEA­PME
nération des huiles de moteur
usagées, a bénéficié, quant à lui,
de la remontée des cours du brut,
couplée « à des volumes croissants »
d’huiles récupérées et traitées.
Aurea ne donne pas d’estimation
de ses résultats 2021, mais
le rebond de l’activité, allié à
une « gestion prudente », lui a per-
mis de dégager au premier semes-
tre un bénéfice net de 4,4 millions,
contre une perte de 2,1 millions
au 30 juin 2020. On ne peut donc
exclure que la société ait renoué
avec les profits annuels qui étaient
les siens voilà plus de dix ans,
en espérant que 2022, aux « car-
nets de commandes globalement
bien constitués », confirme la ten-
dance. -C. L. C.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Nous sommes
l redevenus positifs
sur cette valeur sensible au cycle
économique fin mai 2021.
Nous maintenons notre conseil
pour les prix élevés des matériaux
et la diversification d’Aurea
sur des marchés de niche (déchets
mercuriels, solvants, huiles usa­
gées…), à une période où l’économie
circulaire prend de l’ampleur.
Objectif : 12 € (AURE).
Prochain rendez­vous : le 28 avril
(soir), résultats 2021.
A
ttention à l’effet de
base ! Durant la pandé-
mie, les clients s’étaient
massivement reportés sur Inter-
net pour acheter leur nouveau
sur la même période il y a un an.
Lors de la publication des comp-
tes annuels, en janvier dernier,
Sacha Vigna, le directeur géné-
ral de la société, s’était montré
des ventes sur cinq ans, avec
un taux de marge d’Ebitda supé-
rieur à 12 %. Le lancement de la
place de marché est prévu au
second semestre. Même bien
canapé. Les magasins étant optimiste pour le moyen terme. organisée, la société ne pourra
à nouveau accessibles, ils ont Il tablait sur un doublement pas ne pas souffrir des prob-
repris leurs anciennes habitudes lèmes d’approvisionnement et
et se rendent moins sur la toile. Vente-unique de transport, qui touchent de
Aussi le chiffre d’affaires de En € nombreuses entreprises.
Vente-unique, spécialiste de 13,70 -S. A.
20
la vente en ligne de mobilier et
d’aménagement de la maison, 15 NOTRE CONSEIL
a-t-il fléchi au premier trimes- VENDRE Après nos
tre (exercice clos fin septem- 10 l conseils de prises partiel­
bre). Ce déclin était prévisible les de bénéfices, nous conseillons
5
et attendu par la direction, qui de vendre le solde (ALVU).
publie donc deux séries de chif- 0 Prochain rendez­vous : le 11 mai,
fres : les variations de factu- pour le chiffre d’affaires
rations sur un an et sur deux ans 2018 19 20 2022 du premier semestre.
(avant la Covid).
Au premier trimestre 2021-2022, CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
soit entre octobre et décembre
de l’an dernier, le chiffre d’af- COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
faires s’est replié de 14,8 %, COURS AU 10­2­22 : 13,70 € ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : 16 %
à 37,6 millions, mais il avait VARIATION 52 SEMAINES : ­ 21,71 % ÉVOL. 2021 : 38 %
2022 : ­ 14,64 % l BNPA
bondi de 68,1 % à la même l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : 19 %
période de 2020. La base de VOL. QUOT. MOYEN ÉCHANGÉ : 7.051 ÉVOL. 2021 : 183 %
EXTRÊMES 52 S. : 21,50 € / 13,50 €
comparaison est donc élevée et
la société explique que, par rap-
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
port aux trois derniers mois l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
de 2019, la hausse reste de 43,3 %. TRÉSO NETTE / FONDS PROPRES : 78 % DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : 0,83 €
Pour le trimestre en cours, DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 1,92 € RDT 2020 : 2,0 % RDT 2021 : 6,1 %
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
la direction attend un effet de CAFOM : 63 % PER 2021 : 9,3 FOIS
base encore plus fort, car ses PER 2022 : 15,2 FOIS
ventes avaient grimpé de 75,5 % PEA­PME

SERVICES INFORMATIQUES SERVICES INFORMATIQUES

Claranova L’activité phare piétine SII Revenus record, le groupe
un peu trop revoit ses ambitions à la hausse

E n recul de près de 7 % au
lendemain de sa publi-
cation, Claranova a pâti
de ses revenus décevants pour
le dernier trimestre de l’année
2021. Le groupe a enregistré un
chiffre d’affaires de 193 millions
d’euros, en recul de 3 %. Surtout,
son activité phare, PlanetArt,
solution d’e-commerce person-
nalisé (impression de photos,
albums, etc.) a fléchi de 6 %.
« L’évolution du chiffre d’affaires
enregistrée sur le semestre résulte
d’une situation globale tout à fait
exceptionnelle liée à la baisse
de la consommation en ligne post-
déconfinement, aux contraintes
logistiques, qui sont restées fortes en
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 10­2­22 : 5,15 €
VARIATION 52 SEMAINES : ­ 26,50 %
2022 :
l LIQUIDITÉ
­ 7,63 %
VOL. QUOT. MOYEN ÉCHANGÉ : 251.596
EXTRÊMES 52 S. : 8,85 € / 4,03 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
TRÉSO NETTE / FONDS PROPRES : 37 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 0 RDT 2020 : NUL
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
DIRIGEANTS ET ADMIN. : 7,44 %
fin d’année calendaire chez
nos prestataires en raison des
protocoles sanitaires, ainsi qu’à
une pression importante sur les
prix des matières premières et
le groupe, qui ajoute les nouvel-
les contraintes d’Apple sur
le ciblage publicitaire.
A 163 millions d’euros, PlanetArt
représente 84 % du chiffre d’affai-
U ne hausse de près de 5 %
dans un marché en
baisse ! La Bourse a salué,
vendredi 11 février à l’ouverture,
les revenus de SII au titre du troi-
République tchèque, en Rouma-
nie, au Royaume-Uni et au
Maroc.
Fort de cette bonne publication,
SII a relevé ses prévisions pour
sance organique désormais
attendue à 22 % au lieu de 15 %
annoncé début novembre. La
marge opérationnelle devrait
ressortir supérieure à son
les coûts de transport », explique res. Dès lors, le dynamisme sième trimestre de son exercice son exercice, avec une crois- niveau d’avant la crise, lors de
d’Avanquest, l’activité d’édition décalé 2021-2022. Le groupe de son exercice clos à fin
Claranova et de distribution de logiciels, en conseil en technologies et servi- SII mars 2019. -C. M.
En € En €
progression organique de 20 % ces numériques a publié un
10
sur le trimestre, à 28 millions chiffre d’affaires record de 45 NOTRE CONSEIL
5,15 d’euros, est loin de compenser 212,7 millions d’euros entre octo- ACHETER Très bonne publi­
8 cette décélération. « Il apparaît bre et décembre, en progression
40
35
l cation. A 15 fois ses résul­
6 difficile aujourd’hui d’identifier organique de près de 26 % par 30 tats estimés pour mars 2023, le
un catalyseur pour mettre fin à rapport à l’année précédente à la 25
titre a encore du potentiel, même
4
la très forte sous-évaluation du même période. 20
si sa valeur a doublé en un an.
2 titre », estime le bureau d’analyse « Le troisième trimestre de l’exer- Objectif : 55 € (SII).
15 43
de Claranova. De leur côté, cice 2021-2022 prolonge la perfor- Prochain rendez­vous : le jeudi
0 10
les analystes d’Oddo BHF jugent mance du premier semestre. Le 12 mai, chiffre d’affaires annuel
2017 18 19 20 2022 que « la visibilité sur un retour groupe SII maintient un rythme de 2017 18 19 20 2022 de l’exercice 2021­2022.
à une trajectoire de croissance croissance élevé en France et accé-
normative semble toujours lère à l’international. Tous nos CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
réduite ». -C. M. marchés sectoriels et géographi-
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ ques alimentent cette croissance », l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : 43 % NOTRE CONSEIL a commenté Eric Matteucci, COURS AU 10­2­22 : 43 € ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : 5%
ÉVOL. 2021 : 6% VENDRE De valeur de crois­ président du directoire. VARIATION 52 SEMAINES : 94,57 % ÉVOL. 2021 : 16 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : NS l sance, Claranova semble SII a enregistré une progression
2022 :
l LIQUIDITÉ
­ 10,79 % l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : ­5%
ÉVOL. 2021 : ­ 13 % avoir sombré dans la catégorie de 16 %, à 97 millions d’euros, de VOL. QUOT. MOYEN ÉCHANGÉ : 6.646 ÉVOL. 2021 : 121 %
EXTRÊMES 52 S. : 50,20 € / 21,80 €
value, à seulement 10 fois ses son chiffre d’affaires en France.
bénéfices estimés pour 2022. Mais A l’international, le groupe a vu
INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT il y a plus à attendre d’une société son revenu grimper de 35,3 %, à l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : 0 de technologie aujourd’hui. En 115,6 millions d’euros. Tous les TRÉSO NETTE / FONDS PROPRES : 47 % DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : 0,13 €
RDT 2021 : NUL l’absence de meilleure visibilité, pays ont enregistré une progres- DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 9,35 € RDT 2020 : 0,2 % RDT 2021 : 0,3 %
l VALORISATION ESTIMÉE l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2021 : 14,2 FOIS nous conseillons de vendre (CLA). sion à deux chiffres de l’activité, FAMILLE HUVÉ : 54,75 % PER 2021 : 16,9 FOIS
PER 2022 : 9,9 FOIS Prochain rendez­vous : le avec des performances particu- AUTRES ACTIONNAIRES PER 2022 : 14,8 FOIS
AUTOCONTRÔLE : 6,02 %
PEA­PME 30 mars, résultats semestriels. lièrement remarquables en FCPE : 6,52 % PEA­PME

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HERIGE EGIDE MGI DIGITAL HEXAOM KUMULUS VAPE

ACHETER La croissance a repris
l de belle manière pour le groupe
spécialisé dans le négoce de matériaux
de construction au quatrième trimes­
tre. Un cabinet a refait ses calculs après
ces chiffres annuels et se montre opti­
miste pour 2022.
ACHAT SPÉCULATIF Le produc­
l teur de boîtiers destinés à la
protection de puces électroniques a vu
ses ventes progresser de 8,6 %, à
32,5 millions, en 2021. La société est
confiante pour 2022, grâce à une accé­
lération des prises de commandes.
ACHAT SPÉCULATIF Le fabricant
l de presses professionnelles pour
le packaging a réalisé un chiffre d’affai­
res en hausse de 10 % pour 2021 et
confirmé ses objectifs pour cette année.
L’action a rebondi de 8 % mardi dans le
sillage de ces annonces.
ACHETER Le constructeur de
l maisons individuelles a été
pénalisé, au quatrième trimestre, par
l’allongement des délais de livraison
dans la chaîne d’approvisionnement
des matériaux liés au bâtiment. Mais
les réservations sont en forte hausse.
ACHETER L’e­commerçant spé­
l cialisé dans la vente de cigarettes
électroniques a annoncé des ventes en
forte hausse de 53 % en 2021. Le nouvel
exercice s’annonce favorablement, avec
la signature de nouveaux contrats de
distribution.

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 16 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022

Amérique du Nord + fortes variations du DJ Europe + fortes variations Stoxx50 Reste du monde

DOW JONES + 0,85 % WALT DISNEY + 7,59 % DJ STOXX 600 + 1,61 % ADYEN + 11,86 % NIKKEI + 0,93 %

S&P 500 – 0,33 % BOEING + 6,73 % DAX 30 + 2,16 % MERCEDES-BENZ GROUP

+ 9,74AG
% SHANGAI COMP. + 3,02 %

NASDAQ COMP. – 0,05 % PROCTER & GAMBLE CO– 3,27 % FTSE 100 + 1,92 % HERMES INT. – 8,24 % BOVESPA + 2,18 %

TSX COMPOSITE + 1,53 % SALESFORCE – 2,98 % SMI + 0,76 % KERING – 4,97 % RTS + 2,37 %
Variations sur la semaine

La tension persiste en Ukraine

Géopolitique Malgré les efforts de Paris, Moscou demeure inflexible et poursuit ses manœuvres le long
de la frontière avec l’Ukraine. Kiev rêve d’un sommet réunissant Russie, France et Allemagne.

L
a Russie a envoyé de nouvelles forces à sa
frontière avec l’Ukraine et pourrait lancer
une invasion à tout moment, y compris pen-
dant les Jeux olympiques d’hiver, a fait savoir,
vendredi, le secrétaire d’Etat américain. « Pour faire
simple, nous continuons de voir des signes très trou-
blants d’escalade du côté russe, notamment l’arrivée de
nouvelles forces à la frontière ukrainienne », a déclaré
Antony Blinken lors d’une conférence de presse à
Melbourne.
EFFORTS DIPLOMATIQUES EUROPÉENS
« Comme nous l’avons déjà dit, nous sommes dans une
fenêtre où une invasion pourrait commencer à tout
moment, et cela inclut les Jeux olympiques. » La veille,
la Grande-Bretagne avait prévenu que le « moment le
plus dangereux » semblait imminent !
Visiblement, les propos du président ukrainien,
Volodymyr Zelensky, qui demandait aux grandes
puissances mondiales de laisser la tension retomber
n’auront pas été entendus.
Pourtant, la France, présidente de l’Union euro-
péenne, n’a pas ménagé ses efforts. Le président,
Emmanuel Macron, a rencontré lundi à Moscou son
homologue russe, Vladimir Poutine, puis le leader
ukrainien à Kiev. Il a achevé son périple à Berlin lors
d’une rencontre avec le chancelier allemand, Olaf
Scholz, lui-même de retour de Washington. Le chef
de l’Etat français s’est également entretenu avec le
président polonais, Andrzej Duda.
SOMMET RUSSIE, ALLEMAGNE, FRANCE
Impossible d’assurer aujourd’hui que ces efforts
diplomatiques seront payants. C’est d’autant plus
vrai que Paris et Moscou se sont livrés à une partie de
poker menteur comme la diplomatie en a le secret.
La France a fait savoir – après la rencontre Macron-
Poutine – que Moscou serait prêt à baisser la
pression militaire, tandis que la Russie niait avoir
pris de tels engagements.
Le président ukrainien rêve, lui, de la tenue « très
bientôt » d’un sommet à Paris entre l’Ukraine, la Rus-
sie, l’Allemagne et la France, dans le « format Norman-
die », selon l’expression des diplomates (par référence
à une réunion diplomatique sur la guerre du Donbass
qui s’était tenue en Normandie en 2014 pendant la
célébration des 70 ans du Débarquement). Un tel évé-
nement permettrait de sortir de l’affrontement entre
les deux superpuissances russe et américaine. Mais il
est peu vraisemblable que Washington réponde favo-
rablement à une telle initiative. D’ailleurs, la Maison-
Blanche a fait savoir, vendredi, que le président
américain devait s’entretenir dans la journée avec les
dirigeants de l’Allemagne, du Canada, de la France, de
la Grande-Bretagne, de l’Italie, de la Pologne, de la
Roumanie et de l’Otan.-PHILIPPE WENGER

ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE été contraint de renoncer au porteur pour Nvidia, qui gne de cash. Malgré l’échec du

Nvidia Le géant des puces pèse

rachat du concepteur brita- publiera ses résultats annuels rachat d’ARM, Nvidia a des marges
nnique de puces électroniques (clos fin janvier) la semaine pro- de manœuvre pour d’autres
ARM auprès du conglomérat chaine. Selon le consensus Fact- acquisitions. L’action se paie plus

désormais plus que Meta en Bourse japonais SoftBank. Les deux

groupes ont indiqué avoir trouvé
un accord pour mettre un terme
Set, le bénéfice net estimé
devrait plus que doubler, à
9,2 milliards de dollars.-K. T.
de 56 fois les bénéfices attendus
pour 2022. Ce prix élevé se justifie
toutefois par les perspectives de
forte amélioration des bénéfices.

L
e géant américain des car-
tes graphiques Nvidia
n’est pas très connu du
grand public. Ses puces, fabri-
quées sous licence, se retrou-
vent pourtant au cœur de la
plupart des smartphones ainsi
que dans d’innombrables cap-
teurs, centres de données, jeux
vidéo et objets connectés.
En Bourse, la société vaut désor-
mais, pour la première fois de
son histoire, plus que le réseau
social Meta Platforms (Face-
book), dont le cours a chuté,
début février, après l’annonce de
résultats décevants et d’un nom-
bre d’utilisateurs en baisse.
Après avoir vu sa capitalisation
boursière fondre de quelque
liards pour le mastodonte des
Nvidia semi-conducteurs Intel. Cet
En $
ordre des choses n’a peut-être
pas vocation à durer, mais il sou-
ligne le chemin parcouru par
258,24 Nvidia. Sur les cinq dernières
années, son cours a été multiplié
par près de 10.
MARIAGE ANNULÉ
Certes, l’action a cédé environ
10 % depuis le début de l’année,
2017 18 19 20 2022
à cause du mouvement de cor-
rection sur les marchés qui a
200 milliards de dollars, le particulièrement touché les
groupe de Mark Zuckerberg est valeurs technologiques. Et quel-
valorisé à présent autour de ques nuages ont aussi perturbé
630 milliards de dollars, contre les projets d’expansion du
près de 668 pour Nvidia, et seu- groupe. Nvidia a en effet
lement un peu plus de 200 mil- annoncé, le 7 février, qu’il avait
à la transaction annoncée il y a
pourtant près d’un an et demi, NOTRE CONSEIL Objectif : 320 $ (NVDA).
en septembre 2020, pour un ACHETER La situation Prochain rendez­vous : le
montant qui était alors de l financière est saine. 16 février, résultats annuels
40 milliards de dollars. Le groupe est assis sur une monta­ 2021­2022.
L’opération, qui devait être fina-
lisée en ce début d’année, avait
du plomb dans l’aile depuis des CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
mois. Le projet de rachat faisait COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
face à une levée de boucliers l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
réglementaires de la part des dif- COURS AU 10­2­22 : 258,24 $ ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : 20 %
VARIATION 52 SEMAINES : ­ 56,26 % ÉVOL. 2021 : 60 %
férentes autorités compétentes. 2022 : ­ 12,18 % l BNPA
Les régulateurs américain, l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : 30 %
BÊTA 52 S. : 1.8 FOIS ÉVOL. 2021 : 74 %
européen, britannique, chinois, EXTRÊMES 52 S. : 835 $ / 181,64 $
coréen et japonais avaient tous
fait part de leur opposition. CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
Le marché s’attendait à cette l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : NS DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : 0,34 $
déconvenue. C’est sans doute DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 6,76 $ RDT 2020 : 0,1 % RDT 2021 : 0,1 %
pour cela que l’action n’a pas l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 80 % PER 2021 : 59,5 FOIS
vraiment souffert de l’annonce. C 16 % PER 2022 : 49,7 FOIS
Le courant n’en reste pas moins V 4%

MÉDIAS-PUBLICITÉ PÉTROLE
Walt Disney Le streaming tient, les BP A côté des profits record,
parcs sont prometteurs une hausse des objectifs verts

L A
a maison mère de Mickey
était bien au rendez-vous,
jeudi, pour la publication
de ses résultats du premier tri-
mestre de l’exercice 2021-
2022 (octobre-décembre 2021).
Walt Disney a annoncé un chiffre
d’affaires supérieur aux attentes,
porté par la croissance de ses
abonnés dans le streaming, mais
aussi par le retour d’une plus
grande fréquentation des parcs
d’attraction et des complexes
hôteliers du groupe aux Etats-
Unis, lors de la période des fêtes,
sur fond de moindres restric-
tions sanitaires et d’apaisement
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 10­2­22 : 152,16 $
VARIATION 52 SEMAINES : ­ 19,76 %
2022 : ­ 1,76 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0.8 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 203,02 $ / 129,26 $
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 45 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 47,51 $
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 66 %
C 34 %
V 0%
des craintes concernant le
variant Omicron.
130 MILLIONS D’ABONNÉS
Ce chiffre d’affaires est ressorti en
forte croissance, de 34 %, sur un
an, à 21,82 milliards de dollars, au-
delà de la prévision moyenne des
analystes qui s’élevait à 20,85 mil-
liards. Le bénéfice net par action
est quasiment deux fois plus élevé
que les anticipations, à 1,06 $ par
action, contre 0,32 $ un an plus tôt
et 0,57 $ attendu (fourchette de
0,27 $ à 0,87 $ par action).
De plus, toutes les branches ont eu
de quoi satisfaire les investisseurs.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : 6%
ÉVOL. 2021 : 4%
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) : NS
ÉVOL. 2021 : NS
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ : 0,39 $
RDT 2020 : 0,6 % RDT 2021 : 0,3 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2021 : 60,9 FOIS
PER 2022 : 29,6 FOIS
Au 1er janvier, la plateforme de
vidéo à la demande Disney+
comptait 129,8 millions d’abonnés,
soit bien plus que les 125,1 millions
estimés par le consensus et en
forte augmentation, de 37 %, sur
un an. Avec des dépenses par utili-
sateur, qui plus est, supérieures
aux espoirs : 4,41 $, en hausse de
9,4 %, contre une estimation de
4,34 $. Dans les parcs et l’hôtelle-
rie, le chiffre d’affaires est ressorti
à 7,23 milliards de dollars contre
6,13 milliards visés par les analys-
tes. Enfin, l’activité de média, de
divertissement et de distribution
a, certes, été tout juste dans les
clous, avec un volume d’affaires de
14,6 milliards de dollars, mais le
profit opérationnel de cette divi-
sion a été supérieur aux attentes, à
808 millions, contre 764,4 millions.
-D. T. AVEC D. L.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Le titre reste très
l en retard par rapport au
marché. Cette publication a de quoi
constituer un déclic. Nous passons
à l’achat. Objectif : 189 $ (DIS).
Prochain rendez­vous : début
avril, résultats du deuxième
trimestre.
utant les pertes de 2020
avaient été colossales,
autant les profits de 2021
ont été spectaculaires. Ainsi,
le bénéfice net pour la part reve-
nant au groupe s’est établi
à 7,6 milliards de dollars, après
un exercice dans le rouge à hau-
teur de 20,3 milliards l’année
précédente. Pour la compagnie
britannique, c’est le niveau de
profits le plus élevé en huit ans.
Quant au cash-flow généré, il a
atteint 23,6 milliards, permet-
tant à BP de ramener sa dette
nette de 38,9 milliards de dol-
lars à 30,6 milliards et d’annon-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 10­2­22 : 4,11£
VARIATION 52 SEMAINES : 58,73 %
2022 : 23,35 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1.7 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 4,18 £ / 0,03£
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 45 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 3,20 £
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 60 %
C 33 %
V 7%
cer un programme de rachat
d’actions de 4,15 milliards.
Favorisés par l’envolée des cours
du pétrole et du gaz, ces profits
ont été jugés indécents par
des ONG, qui pointent les mil-
lions de personnes souffrant
de la hausse de leur facture
d’énergie. Elles dénoncent aussi
les atteintes à l’environnement
des compagnies pétrolières.
ÉMISSIONS DE CO2
RÉDUITES DE MOITIÉ
À 2030
C’est pourquoi BP a fait de nom-
breuses déclarations sur ses
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) :
ÉVOL. 2021 :
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2017­2020) :
ÉVOL. 2021 :
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2021 ESTIMÉ :
RDT 2020 : 3,9 % RDT 2021 : 3,9 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2021 : 8,9 FOIS
PER 2022 : 9,1 FOIS
objectifs en matière de transition
énergétique. La major britan-
nique prévoit de réduire les
émissions de gaz à effet de serre
en provenance de ses propres
opérations de 50 % d’ici à 2030,
au lieu des 30 % à 35 % à l’hori-
zon 2050 visés auparavant.
La société, qui table sur des
investissements à hauteur de
14-16 milliards de dollars par an
d’ici à 2025, compte porter à
40 %, à cet horizon, la part de
ses dépenses dans les activités
de transition. La société en a listé
cinq : bioénergie, bornes de char-
gement pour véhicules élect-
riques, énergies renouvelables,
hydrogène et magasins des sta-
tions-service. L’excédent brut
d’exploitation de ces cinq divi-
sions devrait tripler d’ici à 2030,
­ 24 % selon la direction, pour atteindre
49 %
un tiers du total. - S. A.
NS
NS
NOTRE CONSEIL
ACHETER Le titre a
l retrouvé son niveau
d’avant mars 2020 (premier
0,16 £
confinement).
Objectif : 4,80 £ (BPPLC).
Prochain rendez­vous : le 3 mai,
comptes du premier trimestre.

flux_sdv
 Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022
TOUT SAVOIR POUR LES PROCHAINES SÉANCES / 17

Agenda / Semaine du 14 au 18 février 2022

LUNDI r Coface. Résultats annuels – Publication des minutes de la – Bulletin économique de la BCE (après Bourse). Assemblées à venir
14 (après Bourse). réunion du Comité de politique (10 heures).
INTERNATIONALES
r Engie.Résultats annuels. monétaire de la Réserve fédérale r Etats­Unis
du 26 janvier (20 heures). – Nouvelles inscriptions hebdo­ r Commerzbank. Résultats du
ÉCONOMIE r Haulotte Group. Chiffre d’affai­ OFFRES PUBLIQUES
res annuel (après Bourse). madaires au chômage pour la quatrième trimestre.
r France. Balance courante du r Prodware (Euronext Growth).
mois de janvier (8 h 45). r Neoen. Chiffre d’affaires SOCIÉTÉS semaine achevée le 12 février r Nestlé. Résultats annuels.
Réouverture de l’OPA à 8,80 € par
annuel (après Bourse). (14 h 30). r Walmart (DJ). Résultats du
r Inde. Inflation du mois de PUBLICATIONS action du 7­2 au 18­2.
r OL Groupe. Résultats du pre­ – Indice d’activité de la Fed de quatrième trimestre.
janvier (13 heures). Notre conseil : apporter.
r Aéroports de Paris. Résultats Philadelphie de février (14h30).
r Etats­Unis. Réunion du Conseil mier semestre 2021­2022. r SQLI (Euronext). Réouverture de
annuels et trafic du mois de
des gouverneurs de la Réserve r Vicat. Résultats annuels (après
janvier.
– Statistiques de la construction VENDREDI l’OPA à 31 € par action du 2­2 au 15­2.
fédérale à 11 h 30 locales Bourse).
r Air Liquide. Résultats annuels.
de janvier (14 h 30). 18 Notre conseil : conserver.
(17 h 30 heure de Paris). Ce n’est r G20. Réunion des ministres des
INTERNATIONALES r Carmat. Résultats annuels. Finances et des banquiers cen­ REGROUPEMENT D’ACTIONS
pas le Comité de politique moné­
r Carmila. Résultats annuels
ÉCONOMIE
taire (FOMC) mais les investis­ r Airbnb. Résultats du quatrième traux, en Indonésie (jusqu’au 18). r Japon. Inflation du mois de r Archos (Euronext Growth).
trimestre. (après Bourse).
seurs se méfient (lire page 8). janvier (0 h 30). Regroupement par échange obliga­
r Carrefour. Résultats annuels SOCIÉTÉS r Royaume­Uni. Ventes au détail toire des actions anciennes (code
SOCIÉTÉS (après Bourse).
de janvier (8 heures). ISIN FR0000182479) contre des
r FDJ. Résultats annuels. PUBLICATIONS
PUBLICATIONS actions nouvelles (code ISIN
r France
r Klépierre. Résultats annuels r Air France­KLM. Résultats
r Capgemini. Résultats annuels – Chômage au sens du Bureau FR0014007XT1), à raison de 1 action
(après Bourse). annuels.
(après Bourse). international du travail (BIT) et nouvelle de 1 € de valeur nominale
r Nexans. Résultats annuels.
r Inventiva. Chiffre d’affaires indicateurs sur le marché du pour 10.000 actions anciennes de
r Poxel. Chiffre d’affaires annuel.
annuel. travail du quatrième trimestre 0,0001 € de valeur nominale le 11­3.
r Prodware. Chiffre d’affaires
r Mercialys. Résultats annuels 2021 (7 h 30).
annuel. INTRODUCTION
(après Bourse). – Résultats définitifs de l’inflation
r Tarkett. Résultats annuels r Aelis Farma (Euronext). Intro­
r Michelin. Résultats annuels. du mois de janvier (8 h 45).
(après Bourse). duction par offre publique à un
INTERNATIONALE r Zone euro. Production dans le
r Verallia. Résultats annuels prix compris entre 14,02 € et
r Rakuten. Résultats du qua­ secteur de la construction du
r Bridgestone. Résultats du (après Bourse). 16,82 € du 2­2 au 14­2.
trième trimestre. mois de décembre (11 heures).
quatrième trimestre. INTERNATIONALES r Etats­Unis RADIATIONS
CONVOCATION D’ASSEMBLÉE r Barrick Gold. Résultats du – Ventes de logements anciens de
MARDI quatrième trimestre. janvier (14 h 30).
r Technip FMC (Euronext).
15 r OVH Groupe. AGO à 14 heures,
r Cisco Systems (Dow Jones). – Indice des indicateurs avancés
Retrait obligatoire le 18­2­2022.
14, place du Général­Faidherbe, r CNP Assurances. Résultats r Suez (Euronext). Retrait obliga­
Résultats du deuxième trimestre. du Conference Board de janvier
ÉCONOMIE 59100 Roubaix. annuels. toire le 18­2.
r Kraft Heinz. Résultats du (16 heures).
r Japon r Eutelsat Communications.
quatrième trimestre. Résultats du premier semestre
– Orientation du PIB au quatrième MERCREDI SOCIÉTÉS
trimestre (0 h 50). 2021­2022. PROCHAINS DIVIDENDES
– Production industrielle de
16 r Gecina. Résultats annuels PUBLICATIONS
décembre (5 h 30). (après Bourse). r EDF. Résultats annuels. Société Montant Date*
r Allemagne. Indice Zew du
ÉCONOMIE r GTT. Résultats annuels (après
r Chine. Inflation du mois de r Hermès International. Résul­ HF COMPANY 0,57 € 15­2­22
sentiment économique du mois Bourse). tats annuels.
de février (11 heures). janvier (2 h 30). MOULINVEST 0,65 € (E) 21­2­22
r Imerys. Résultats annuels. r Renault. Résultats annuels.
r France. Ventes de logements r Royaume­Uni. Inflation du
r Kering. Résultats annuels. GROUPE LDLC 0,80 € (A) 23­2­22
neufs de janvier (8 h 45). mois de janvier (8 heures). INTERNATIONALE
r Lagardère. Résultats annuels. CATANA GROUP 0,13 € 2­3­22
r Zone euro r Zone euro
r Orange. Résultats annuels. r Allianz. Résultats du quatrième
– Croissance du PIB et de l’emploi – Production industrielle du mois STMICROELECTRONICS 0,05 € (T) 21­3­22
r Schneider Electric. Résultats trimestre.
au quatrième trimestre 2021 de décembre 2021 (11 heures).
annuels. TOTALÉNERGIES 0,66 € (T) 22­3­22
(11 heures). – Conseil des gouverneurs de la
r Teleperformance. Résultats PISCINES DESJOYAUX 1,02 € 30­3­22
– Commerce extérieur de décem­ Banque centrale européenne r Nvidia. Résultats du quatrième annuels (après Bourse).
bre (11 heures). (BCE) ; aucune annonce de politi­ trimestre. r Ubisoft Entertainment. Ventes *IL S’AGIT DE LA DATE DE DÉTACHEMENT DU
r Inde. Balance commerciale du que monétaire n’est attendue r TripAdvisor. Résultats du DIVIDENDE, QUI, EN PRINCIPE, EST
du troisième trimestre 2021­2022 ANTÉRIEURE DE DEUX JOURS DE BOURSE À LA
mois de janvier (12 h 30). (11 heures). quatrième trimestre. DATE DE VERSEMENT OU DE MISE EN PAIEMENT
r Royaume­Uni. Chômage de r Etats­Unis DE CE DIVIDENDE.
(A) = ACOMPTE. (S) = SOLDE.
janvier (8 heures). – Production industrielle du mois
r Etats­Unis
JEUDI (T) = TRIMESTRIEL.
de janvier (15 h 15). 17
– Prix à la production industrielle – Stocks hebdomadaires de
du mois de janvier (14 h 30). pétrole du département de
– Enquête de la Réserve fédérale ÉCONOMIE VOS RENDEZ-VOUS
l’Energie (20 heures). r Japon. Balance commerciale
de New York du mois de février
(14 h 30).
– Ventes au détail de janvier du mois de janvier (0 h 50).
Président de la SAS Investir Publications
et directeur de la publication : Pierre Louette
MÉDIA
(14 h 30). r Zone euro Hebdomadaire édité par Investir Publications, société anonyme au
SOCIÉTÉS – Prix du commerce extérieur de –Immatriculations de véhicules
capital de 4.177.350 €.
Commission paritaire : n° 0921K79929­ISSN 2115­0354
janvier (14 h 30). neufs du mois de janvier (8 heu­ 10 boulevard de Grenelle CS 10817 75738 Paris Cedex 15
PUBLICATIONS
– Statistiques des stocks de jan­ res). Téléphone : 01­87­39­77­00 Trois rendez­vous Bourse avec
r Bic. Résultats annuels. vier (14 h 30). Téléphone lecteur : 01­87­39­70­57
E­mail lecteur : courrierlecteurs@investir.fr
Investir du lundi au vendredi
Directeur de la rédaction : François Monnier à 9 h 37, 12 h 47 et 17 h 47
12 publications de résultats annuels au Cac 40… RÉDACTION
Rédacteurs en chef : Rémi Le Bailly, Denis Lantoine, Frédéric Mauger
DATE SOCIÉTÉ INDICATEURS À SUIVRE PUBLICITÉ : LES ECHOS LE PARISIEN MEDIAS
14­2­2022 La pénurie de main­d’œuvre pourrait contraindre Capgemini à plus de Président : Corinne Mrejen
Capgemini Directeur général : Philippe Pignol
(après Bourse) sous­traitance en 2022 et peser sur la progression de la marge.
Directrice du Pôle Finance Banque Assurance Immobilier :
14­2­2022 Le groupe vise un résultat opérationnel des secteurs de plus de Emmanuelle Denis 01­87­39­75­13 / edenis@lesechosleparisien.fr Du lundi au vendredi, retrouvez
Michelin
(après Bourse) 2,8 milliards. On surveillera la capacité à répercuter les hausses des coûts.
Après plusieurs relèvements des objectifs, le bénéfice net récurrent est
Directeur de la publicité :
Philippe Hénault 01­87­39­79­18 / phenault@lesechosleparisien.fr
Investir à 9 h 02 et 13 h 02
15­2­2022 Engie
visé entre 3 et 3,2 milliards d’euros contre 1,7 milliard en 2020. STRATÉGIE & COMMUNICATION
Directeur : Fabrice Février
La marge devrait, à nouveau, avoir progressé grâce à l’amélioration de
16­2­2022 Air Liquide DIFFUSION
l’efficacité opérationnelle et à la gestion active des prix. Directeur de la Diffusion et du Marketing Client : Etienne Porteaux
16­2­2022 La génération de cash­flow est le chiffre le plus attendu. Alexandre Chef de produit diffusion : Charlène Lepineau 01­87­39­74­30 Retrouvez Investir du lundi au
Carrefour
(après Bourse) Bompard sera interrogé sur le projet de rapprochement avec Auchan. Service abonnements : 4, rue de Mouchy, 60438 Noailles Cedex.
Téléphone : 01­55­56­70­67. Télécopieur : 01­55­56­71­10.
vendredi à 10 h 08 et 18 h 08
Après la bonne surprise des livraisons, le consensus table sur un sur RFI
17­2­2022 Airbus E­mail : serviceclients@investir.fr.
bénéfice net par action de 1,28 € au trimestre et de 4,24 € sur l’année. Vente au numéro (distributeurs uniquement) :
Gucci sera encore au centre des attentions. Son PDG avait déclaré mi­ venteslesechos@teamdiffusion.fr
17­2­2022 Kering Tarif 1 an France métropolitaine : 134 €.
novembre que ses ventes 2021 atteindraient au moins celles de 2019.
Autres durées et pays : nous consulter.
Les ventes en France de l’opérateur de télécoms sont attendues stables.
17­2­2022 Orange
Le bénéfice par action trimestriel est attendu à 0,62 €.
Prix au numéro : France : 4,60 € ­ Suisse : 8,80 CHF ­ Belgique et
Luxembourg : 5,10 € ­ Dom : 6,20 € ­ Maroc : 57 DH – Tom : 1.550 XPF –
Venez discuter avec
Schneider Le titre est chahuté et le groupe va devoir convaincre de sa capacité à Zone CFA : 4.600 CFA – Andorre : 5,10 € ­ Ile Maurice : 6,80 €. Rémi Le Bailly
17­2­2022 FABRICATION
lundi à 16 heures en direct sur
Electric continuer à améliorer, comme promis, sa rentabilité en 2022. Impression : L’Imprimerie (Tremblay), Midi Print (Gallargues). Origine
17­2­2022
Teleperformance
Le consensus s’attend à ce que le chiffre d’affaires 2021 ait frôlé les du papier : Belgique. Taux de fibres recyclées : 100 %. Ce journal est imprimé sur du
papier porteur de l’Ecolabel européen sous le numéro Fl/37/002. Eutrophisation : Ptot www.investir.fr
0.013kg/tonne de papier.
(après Bourse) 7 milliards. Le groupe prévoyait de dégager 15 % environ de marge.
Hermès Le sellier devrait favorablement surprendre et avec des chiffres record.
18­2­2022
International La marge opérationnelle est anticipée autour de 38 %, selon FactSet.
Le discours confiant de Luca de Meo, il y a quelques semaines, laisse Travail exécutés par des ouvriers syndiqués
18­2­2022 Renault
espérer une marge opérationnelle supérieure aux 2,8 % du 1er semestre. Tirage du samedi 12 février 2022 : 67.413 exemplaires Retrouvez François Monnier
chaque mardi à 15 h 45 et
Investir-Le Journal des Finances est une publication du
à 17 h 35 et chaque vendredi
… et 4 publications au Next 20 à 10 h 40 et à 11 h 40
DATE SOCIÉTÉ INDICATEURS À SUIVRE Principal associé : Ufipar (LVMH) sur BFM Business
16­2­2022 On suivra particulièrement les taux de collecte des loyers et de vacance. Président­directeur général : Pierre Louette.
Klépierre
(après Bourse) Comme chez Unibail, ils devraient s’être améliorés en fin d’année. Directrice générale pôle Les Echos : Bérénice Lajouanie.
17­2­2022 Le bénéfice par action est attendu à 5,30 €. On suivra aussi l’évolution Directeur délégué : Bernard Villeneuve.
Gecina Notre publication adhère à FIDEO, association d’auto­discipline
(après Bourse) de l’ANR, qui était de 164,85 € à la fin du semestre. ayant pour but de favoriser la transparence de l’information
17­2­2022 L’éditeur visait un chiffre d’affaires de 725 à 780 millions d’euros au titre financière. Retrouvez toutes les informations sur cette association
(après Bourse)
Ubisoft Ent.
du troisième trimestre 2021­22 contre 1 milliard un an plus tôt. sur le site www.fideo­france.org. Retrouvez également toutes les informations sur les Retrouvez notre analyse graphique
conditions de production et diffusion de nos recommandations d’investissement sur

18­2­2022 EDF
Le marché attend surtout les prévisions 2022, à cause de la faible notre site : www.monjournalfinancier.fr/recommandations_financieres. Sauf précision
contraire, les recommandations sont actualisées au moment du bouclage, le vendredi
et produits dérivés en page XIV de Cote
production nucléaire et de la modération imposée des hausses de tarifs. précédant la publication.

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 18 / ÉTUDE SECTORIELLE Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022

Marketing et publicité : la
Renaissance Les marchés de la publicité sont repartis, une bonne nouvelle pour les acteurs d’un secteur en
pleine mutation. Le panorama est plus mitigé en Bourse. Tour d’horizon des nombreux petits acteurs cotés à Paris.

«
D
ites-lui avec du par-
fum : – 25 % parfums
et soins jusqu’au
13 février en maga-
sin ou sur… », « trois jours pour cra-
quer, – 20 % supplémentaires »,
« Psst… Vous nous manquez »,
« Achetez votre maillot avant épui-
sement des stocks ! » Les marques
redoublent d’inventivité, de
moyens et de canaux pour titiller
la curiosité, instiller l’envie et
transformer un clic en une visite,
en magasin physique ou électro-
nique, et déclencher l’achat.
RÉCOLTE DE COOKIES
Difficile de résister à ces mes-
sages, reçus sur ordinateur ou sur
smartphone. Ils sont de plus
en plus personnalisés grâce
aux données. Celles que l’on
accepte d’abandonner aux entre-
prises, appelées les first party data,
et les autres, celles qu’on laisse
plus ou moins volontairement à
chaque passage sur un site Inter-
net ou lors d’une recherche et que
les entreprises achètent auprès
de grands partenaires, les don-
nées utilisateurs ou cookies tiers
(de petits fichiers informatiques
échangés entre l’ordinateur ou
le téléphone et les sites).
Des données qui sont partout et
surtout au centre du commerce et
du marketing digital. « Data-mar-
keting, publicité digitale, le point
commun est le besoin en données :
j’utilise la connaissance du client
pour mieux le cibler, pour vendre des
produits et des services et ensuite
faire de la publicité et le contacter.
Les données sont le carburant du
marché. Aujourd’hui, la data inter-
Quinze small et nano caps au crible
vient pour à la fois segmenter et
mesurer les effets des campagnes »,
rappelle Emmanuel Amiot, asso-
cié chez Oliver Wyman, chargé du
secteur communications, médias
et technologies. Et la publicité
est de plus en plus digitale. « La
publicité digitale a doublé en
cinq ans et est un marché ultradyna-
mique. Cela va de pair avec la
digitalisation de l’économie, accé-
lérée par la crise sanitaire », souli-
gne l’associé. La bonne nouvelle
est effectivement que le marché a
rebondi : + 22 % l’an dernier pour
la publicité mondiale et + 31 %
dans le digital, qui représente
aujourd’hui les deux tiers du mar-
ché.
TECHNO­MARKETING
Face à cela, « le techno-marketing a
pris le pouvoir. Les data-scientists
et les data-analysts sont au carre-
four du commerce et de la techno-
logie », écrit Qwamplify sur son
site. Mais être dans le digital n’est
pas forcément simple. « Les agen-
ces traditionnelles et les régies qui
fédéraient du contenu ou de
l’audience pour les vendre ont vu
leur marché absorbé par les grands
acteurs américains, car les achats
par les annonceurs sont dorénavant
directs et automatisés, en program-
matique. Elles essaient de compen-
ser par du conseil, mais il y a eu un
transfert de valeur », estime Ber-
trand Bathelot, professeur
agrégé en marketing, créateur
du site definitions-marke-
ting.com.
Dans son rapport semestriel 2021,
Makheia (agence de marketing
digital et de communication) écrit
ainsi que « le marché français de
la communication a subi plusieurs
années de tensions avec l’avènement
du digital et la recomposition du
paysage concurrentiel traditionnel
des agences. La crise sanitaire
de 2020 est venue achever ces muta-
tions, avec une chute historique de
la marge brute des agences et la dis-
parition de plusieurs petits acteurs.
On estime que près de 25 % des
“petites” agences ont disparu durant
la crise. Aujourd’hui, le secteur est
en phase de rebond et, derrière
les mastodontes internationaux,
une dizaine d’indépendants de taille
intermédiaire (entre 10 et 100 mil-
lions d’euros de marge brute), dont
Makheia, sont appelés à repenser
leur stratégie et à se concentrer ».
Les acteurs traditionnels mais
aussi les « nativement digitaux »
ont dû s’adapter avec plus ou
moins de succès selon les cas.
Signe extérieur de leur stratégie,
pour nombre d’entre eux, le
changement de nom (10 sur les 15
présentés), il y a quelques années
déjà, comme Bilendi en 2014 (ex-
Maximiles) ou, récemment,
Dekuple (ex-ADL Partner) et
NFTY (ex-Adthink Media).
D’autant que le numérique
demande de la technologie et des
investissements. « Certains acteurs
français s’en tirent plutôt bien car le
marché croît globalement. Mais la
taille est importante pour amortir
les dépenses en technologie. Les
grandes plateformes, Amazon ou
Google, investissent énormément
dans l’IT et le cloud. Cela nécessite
des capacités pour, par exemple,
recevoir les inventaires de publicité
et des outils pour optimiser les
publicités en temps réel sur diffé- auprès de Facebook et bientôt conseil ou le marketing d’influence,
rents canaux de diffusion », insiste des cookies de Google, sans comme Dekuple, une activité peu
Emmanuel Amiot. Le roi de la convaincre pour l’instant. gênée par la problématique des coo-
publicité digitale, Google-Alpha- Car un autre bouleversement est kies. D’un autre côté, les influenceurs
bet, a affiché 76 milliards de dol- en cours dans le secteur : l’accès ont pris en partie la place des médias.
lars de bénéfices l’an dernier et aux données faciles achetées Il y a eu un transfert de valeur sur les
140 milliards de trésorerie, de auprès des producteurs de coo- budgets avec les nouveaux acteurs »,
quoi développer plateformes et kies tiers, les Gafam et leurs selon Bertrand Bathelot.
intelligence artificielle pour moteurs de recherche, systèmes De nouvelles contraintes qui
mieux exploiter les données. d’exploitation et autres, se comp- apportent aussi de nouvelles
lique. Pour des raisons de régle- opportunités pour ceux qui
NOUVEAUX CHOCS mentation mais pas seulement. savent les saisir.
Et encore, avoir les moyens ne Apple a déjà restreint l’accès Nous vous présentons ici quinze
suffit parfois pas, comme le mon- aux cookies des utilisateurs de ses sociétés small et nano caps
trent pour l’instant les déboires de équipements et Alphabet-Google cotées à Paris – les grands,
l’ex-star française de la publicité doit le faire mi-2023. comme Publicis Groupe, TF1 ou
ciblée, Criteo (coté au Nasdaq), Certes, tout le monde n’est ou ne M6, ne sont pas traités – pour
qui a dû, elle aussi, se réinventer, sera pas concerné. « Il existe encore suivre le marché du marketing
après s’être vu privée des cookies de la place pour les acteurs français, digital, selon un classement
d’Apple, de son statut privilégié mais plutôt, par exemple, dans le subjectif. -DELPHINE TILLAUX
Un dynamisme à mettre à profit
La publicité mondiale en forme Les 5 pre
Publicité numérique en 2021
Plurimédi
+ 22 % + 31 %
Variation Search Social Digital Bannières Vidéo en 2021
Variation 2020-2021 387 Mds€ Source : Magna Global, converti au taux de 1 € = 1,1417 $.
audio
2019-2020 622 Mds€
- 2,5 % Publicité traditionnelle
512 Mds€ 235 Mds€ +9%
Télévision Radio Presse Cinéma en 2021
Sources : Magna Global, converti au taux de 1 € = 1,1417 $.
2020 2021
Le marché français du marketing digital Affiliation, e-mailing, comparateurs
+ 8 % (e)
entre 2021 et 2023 12 %
42 %
Achats de publicité sur les sites 7,7 Mds$ 20 %
et plateformes digitales (e-pub)
6,1 Mds€
2021
dont
Display
Search

CHIFFRE RÉSULTAT PER 2021 (E) VARIATION

CAPITALISATION NOTRE 26 %
SOCIÉTÉ (MNÉMO) D’AFFAIRES NET 2021 (E) (EN NOMBRE DU COURS
(EN M€) CONSEIL Social
2021 (E) (EN M€) (EN M€) DE FOIS) SUR UN AN 17,6 Mds$ Achats de logiciels de marketing 6,7 Mds€
1000MERCIS (ALMIL) 65 – 1,20 NS 51 +19 % A â 27 € en 2020 digital et prestations techniques
ADUX (ADUX) 22 –1 NS 15 – 4% E Sources : 27e Observatoire de l'e-pub,
Oliver Wyman, SRI-Udecam.
BILENDI (ALBLD) 42,50 3,80 24,5 102 +140 % A â 30 €
DEKUPLE (DKUPL) 150 7,20 16 115 +84 % A â 35 € Commissions des agences
4,8 Mds€
HIGH CO (HCO) 76,52 7,50 16,2 127 +5 % A â 7,5 € de marketing digital
INVIBES (ALINV) 24 – 0,30 NS 51 +59 % A â 22,5 € Source: Xerfi, Euroland Corporate.
ISPD NETWORK (ALISP) 103 3,50 19,7 69 +9 % E
KLARSEN (ALKLA) 1,70 0,30 23,6 7 + 187 % V
Le marché de la data en France : 2,2 Mds € en 2020
MADVERTISE (ALMNG) 12 –1 NS 6 – 52 % V d
MAKHEIA GROUP 21 %
10 – 0,50 NS 6 – 40 % E 40 % 19 %
(ALMAK) Analyse et intelligence
6 % Structuration du stockage, Publicité online
13 %
NEXTEDIA (ALNXT) 48,50 2,40 16,7 40 – 23 % E hébergement
NFTY (ALNFT) 8,10 –5 NS 6 – 42 % V
OBIZ (ALBIZ) 30 – 0,20 NS 8 + 3 % A â 8,5 € Diffusion et ciblage Vente par collecte,
QWAMPLIFY (ALQWA) 30,99 4,15 11 45 +8 % A â 10,5 € vente et location de data
Sources : L’Observatoire de la data, 4e édition, Isoskele.
SOLOCAL (LOCAL) 430 34 6,1 205 – 47 % E

L’AVIS DE L’EXPERT approche de la gestion client (CRM) empirique à un
nouvel écosystème. Il faut pouvoir traiter immédia­
Les entreprises tement des données disparates provenant d’une
multitude de sources (CRM, caisses de magasins,
du marketing doivent navigations Web, service client…), les nettoyer, les
apporter de la valeur normaliser afin de les intégrer à un référentiel client
unique, qui permettra, via une plateforme de don­
autour de la data nées clients (customer data platform), d’interagir
avec le consommateur en temps réel. Fini le listing
ARTUS DE SAINT SEINE/ client mis à jour manuellement deux fois par an. Avec
DIRECTEUR GÉNÉRAL ADJOINT cette évolution, c’est tout le marché des martechs
CHARGÉ DES ACTIVITÉS DATA, – les marketing technologies – qui bouge, avec de
ISOSKELE
grands acteurs qui se renforcent, comme Adobe ou
Salesforce, d’autres qui se rapprochent pour mutuali­
ser leurs expertises et financer une innovation de
plus en plus coûteuse, enfin certains disparaissent du
fait de mauvais choix stratégiques.
L’afflux de données a transformé Mais les cookies tiers vont disparaître et le RGPD
le marché du marketing. Pourquoi ? demande le consentement explicite du
Parce que la preuve a été faite par des acteurs consommateur pour conserver ses données…
comme Amazon que leur bonne exploitation permet Il faut distinguer le RGPD, qui encadre l’usage
de créer une expérience client exceptionnelle. des cookies tiers, et Apple ou Google, qui les blo­
Pour arriver à cela, les marques doivent passer d’une quent. L’enjeu de l’accès aux données personnelles
est au cœur de la guerre que livrent les Gamam
(Google, Apple, Meta, Amazon, Microsoft). Sous
couvert de protection du consommateur, ils privent
les marques de tous moyens d’identification. Après
les cookies tiers, ce sont les métadonnées de navi­
gation et les adresses IP qu’ils suppriment pour cela.
En imposant leurs e­mails comme identifiant et en en
créant un unique pour chaque inscription, ils gardent
la main sur les données et empêchent les croise­
ments de fichiers entre annonceurs. Cela leur permet
d’absorber la valeur, à l’image d’Uber Eats : le groupe
détient les données de commandes des clients trans­
formant le restaurateur en producteur­fournisseur,
en concurrence avec d’autres producteurs,
qui ne maîtrise plus la relation avec ses clients. Il est
dépossédé de son fonds de commerce. Les Gamam
sont devenus incontournables pour beaucoup, mais
les entreprises et les consommateurs doivent
reprendre la main sur les données personnelles, car
perdre cette bataille, c’est perdre la guerre.
Justement, le mouvement est en marche…
Les annonceurs ont pris conscience de l’importance
des données personnelles de leurs clients.
Les entreprises s’inquiètent de leur stratégie marke­
ting pour des questions de respect du RGPD,
mais aussi parce qu’elles sont au pied du mur.
Elles cherchent une porte de sortie face à cette
dépendance aux géants américains et se tournent
vers des acteurs qui les aident à mettre en place une
stratégie de données fortes ayant pour cœur leurs
données first party (données collectées par une
entreprise directement auprès de ses propres clients
ou prospects). La résistance autour de la data s’orga­
nise : les annonceurs doivent recréer leurs stocks
de données first party, et les entreprises du marke­
ting, apporter de la valeur autour de cet enjeu.
Elles accompagnent les annonceurs dans la consti­
tution et l’exploitation d’un patrimoine data riche en
s’appuyant sur trois piliers : une connaissance client
issue du data marketing, une stratégie créative et un
déploiement opérationnel piloté de celle­ci.
C’est pour répondre à ces enjeux que l’on voit émer­
ger des acteurs intégrant l’ensemble des expertises :
technologiques, data media, et en stratégie
de communication, permettant de couvrir l’inté­
gralité de ces enjeux. -PROPOS RECUEILLIS PAR D. T.

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 Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022
la bataille des données
LES AGENCES
Améliorer l’expérience du client,
à toutes les étapes
C
e sont les sociétés à qui
l’annonceur peut deman-
der une campagne de A à Z
ou d’actionner tel levier sur les
plateformes de Facebook, de
Google ou d’Invibes : elles appor-
tent du conseil, du traitement de
données, envoient des e-mails,
des SMS, améliorent le référen-
cement sur les moteurs de recher-
che, proposent du contenu, etc.
Certaines ont souffert et cher-
chent à se repositionner, d’autres
ont su tirer leur épingle du jeu.
• Qwamplify. De son métier his-
torique (l’activation-transforma-
tion de promotions en actes
Les 5 premiers annonceurs en France,
en 2021
Plurimédias
Sources : BUMP, Kantar, France Pub, Irep.
Part de marché
de Google et Facebook
dans l’e-publicité
en France en 2020
70 %
Source: Xerfi.
LES SPÉCIALISTES
Fidélisation, proximité, mobile
P armi les sociétés qui sui-
vent se trouvent des spé-
cialistes de certains
services proposés par les agen-
ces, avec une thématique ou un
positionnement particulier.
• Bilendi : le panel est un échan-
tillon de personnes que l’on inter-
roge. Que vous vouliez réaliser
une étude scientifique ou définir
une offre pour fidéliser vos
clients, Bilendi a ce qu’il vous
faut, avec, dans ses fichiers, envi-
ron 2,6 millions de personnes
dans douze pays qui ont accepté
de lui dire la couleur de leurs che-
veux ou la taille de leur chien. Il
détient aussi la technologie pour
la collecte, la gestion et la valori-
sation de ces données. Il devrait
dépasser les 50 millions de chiffre
flux_sdv
d’achat), le groupe s’est étendu
vers le média et l’analytics, offrant
toute la panoplie digitale (réfé-
rencement, influence, brand con-
tent, marketing programmatique)
et la mise en place de bases de
données de qualité pour l’acqui-
sition et le ciblage, l’amélioration
de l’expérience client et l’augmen-
tation du rendement des campa-
gnes marketing. Qwamplify
accélère dans la mise en place
d’une offre 360 degrés auprès de
grands comptes. La société est
très présente auprès d’acteurs des
biens durables, comme l’électro-
ménager.
LES PLATEFORMES
Technologies propriétaires et marge
L es géants américains de la
publicité sont avant tout
des machines technolo-
giques, et il est difficile de les
concurrencer dans ce domaine.
Quelques sociétés disposent tou-
tefois de leur propre technologie,
véritable élément différenciant.
• En la matière, Invibes Adver­
tising est souvent désignée
comme l’une des rares adtechs
à détenir un tel avantage. « La
société a développé une plateforme
technologique qui permet d’intégrer
des publicités dans le flux des sites
Internet de ses partenaires médias-
presse. L’expérience client est enri-
chie par rapport à une bannière
en bas de page. Surtout, le groupe
intervient directement entre les édi-
teurs et les annonceurs, sans passer
par la technologie de Google ou de
Facebook. Il n’y a pas de disparition
de marges », analyse Loïc Wolf,
associé fondateur chez Green-
some Finance. En outre, « nous
sommes capables de fournir des
identifiants uniques pour de la
publicité ciblée et contextuelle
auprès du lectorat de nos sites parte-
naires, sans utiliser les cookies »,
explique Nicolas Pollet, codirec-
teur général et l’un des fondateurs
de la société. Invibes Advertising
investit chaque année 10 % de son
chiffre d’affaires en R&D et vient
de lever 17 millions d’euros, dont
les deux tiers pour enrichir et
déployer à l’international sa plate-
d’affaires cette année et pense
pouvoir doubler encore de taille.
• Klarsen : l’ex-ConcoursMania
revendique 49 millions de profils
qualifiés dans une base, qu’il loue,
via une plateforme disponible
24 heures sur 24, et peut enrichir
ou exploiter les bases de données
des annonceurs pour orchestrer
des campagnes de SMS, d’e-mails
et de courriers pour conquérir ou
fidéliser les clients. La société
bordelaise a commencé à vendre
ses noms de domaine Internet.
Elle fait l’objet d’un plan de con-
tinuation.
• Solocal : l’ex-PagesJaunes
propose des services de stratégie
digitale tous supports numéri-
ques pour les TPE et PME (site,
référencement, etc.), et com-
• HighCo. Le groupe, détenu à
34 % par WPP, devrait avoir forte-
ment amélioré ses résultats
en 2021.
Agence de marketing et de com-
munication (réseaux sociaux,
médias, ciblage), régie publici-
taire du groupe Casino, spécialiste
historique des coupons de pro-
motion de plus en plus digitaux,
les activités sont nombreuses.
Une des rares sociétés du secteur
à offrir du rendement.
• ISPD Network. La société espa-
gnole est le résultat du mariage,
en 2020, d’Antevenio – présent
dans la création de contenu dans
Invibes Advertising
En €
20
15
10
5
17,50
0 société a opéré une vraie bascule.
2017 18 19 20 2022
forme et pour de nouveaux pro-
jets, dont une plateforme
destinée aux TPE-PME façon do
it yourself (à faire soi-même) en
matière de campagne de pub.
• Dekuple (ex-ADL Partner)
peut, dans une certaine mesure,
être vu comme ayant, lui aussi,
une technologie sur une partie de
la chaîne du marketing. A l’ori-
gine connu pour ses activités
de portefeuilles d’abonnements
presse et d’assurances (qui
représentent encore la moitié de
ses revenus), il exploite son
savoir-faire en matière de gestion
de base de données. Il propose de
l’ingénierie marketing, utilisant
des plateformes du marché
(Google, etc.), mais aussi des pla-
teformes propriétaires dévelop-
pées en interne, notamment
dans sa filiale Converteo, permet-
tant d’automatiser et d’industria-
liser des campagnes. Le tout
mercialise l’audience de ses sites
(PagesJaunes, Ooreka). Le posi-
tionnement local a fait sa force,
mais la société affiche toujours
une situation financière délicate.
• Obiz : fidélisation et e-com-
merce. Dernière arrivée en Bourse
(26 mai 2021), la société lyonnaise
gère les programmes de fidélité
(clients et collaborateurs) de
34 groupes, comme Total ou Vinci.
Ces derniers restent propriétaires
de leurs données. Le chiffre d’affai-
res est fait par abonnements et sur-
tout via une plateforme d’e-
commerce mise en place avec des
partenaires pour offrir des avanta-
ges aux clients fidèles.
• Madvertise. La société est une
régie publicitaire (elle commer-
cialise les espaces publicitaires
ÉTUDE SECTORIELLE / 19
Qwamplify
En €
9 et du marketing program-
8
7 •
6 8
5 trois pôles aujourd’hui : Digital
4 (analyse du Web, réalisation de
2017 18 19 20 2022
les voyages, la mode, la formation
et la santé, et le marketing – avec
Rebold, spécialiste du data mar-
keting, des offres complémentai-
res lui permettant d’apporter des
solutions 360 degrés aux annon-
ceurs. La société, dont le flottant
est inférieur à 4 %, est aussi un
« Amazon advertising partner ».
• Numberly. L’ex-1000mercis, qui
exploitait à l’origine des fichiers
associé à des conseils, de l’ana-
lyse, de l’influence… (c’est aussi
une agence). Elle compte dou-
bler de taille d’ici à 2025.
•
Adux, ex-HiMedia. La société,
qui a connu des difficultés et n’a
pas bonne réputation en Bourse,
a changé. « Adux était une agence,
un intermédiaire entre les annon-
ceurs et les sites Internet, mais la
Elle a développé une plateforme
de publicité d’affiliation (envoyer
du trafic Internet sur les offres
d’un marchand) et de native adver-
tising (les petites publicités en fin
de page Internet pour être moins
intrusive). Surtout, Adux bénéficie
de la technologie, et du soutien,
de sa maison mère néerlandaise,
Azerion (gaming et monétisation
publicitaire) », explique Loïc
Wolf. La société a déjà commencé
à se redresser. A confirmer.-D. T.
NOTRE FAVORITE
INVIBES ADVERTISING La
l société est très rentable,
même si ses résultats seront néga­
tifs cette année, en raison d’un
changement de référentiel comp­
table. Elle vise 100 millions d’euros
de chiffre d’affaires en 2024 (com­
prenant des acquisitions). En
appliquant une valorisation de 2 à
2,5 fois les ventes, comme pour une
valeur premium, il reste du poten­
tiel.
Objectif : 22,50 € (ALINV).
Bilendi
En €
23
20
17
14
11
8
23
5 économique, je ne le considère pas encore comme une pure
2017 18 19 20 2022
disponibles d’éditeurs auprès
d’annonceurs) spécialisée sur
mobile grâce à une technologie
propriétaire. -D. T.
NOTRE FAVORITE
BILENDI La société affiche
l une belle croissance et une
rentabilité solide. Le PER tombe à
17 fois 2022, après l’intégration de
la dernière acquisition, Respondi.
Objectif : 27 € (ALBLD).
de souhaits émis par des consom-
mateurs, est aujourd’hui présent
cloud et la cybersécurité.
• NFTY Network. L’ex-Adthink
dans la gestion de la relation client Media, agence et régie publi-
citaire, s’est transformée en spé-
matique, de la collecte de données cialiste du marketing NFT (non
à l’activation (e-mail, vidéo, social). fongible token) et veut « proposer
Makheia. Agence de commu- son expertise du digital marketing
et de la monétisation au service
nication traditionnelle il y a trente
ans, la société est organisée en des NFT. Ces services incluront la
diffusion publicitaire sur les réseaux
sociaux et les metavers et le dévelop-
sites), Content (influence, pement-promotion des tokens ». Un
réseaux sociaux, brand content) et positionnement innovant qui lui a
Marketing (publicité, activation), valu de flamber en Bourse. -D. T.
portés par trois agences, Big
Youth, Sequoia et Mademoiselle NOTRE FAVORITE
Scarlett. Le groupe a vu ses comp- QWAMPLIFY Les résultats
tes plonger, mais enregistre un l de l’exercice clos en
début d’année dynamique. septembre ont montré une belle
• Nextedia. L’ex-Come & Stay, qui dynamique et une belle rentabilité.
offre d’optimiser la relation client Le groupe devrait renforcer
(de la valorisation des données au son offre tout en maintenant
service client) pour un peu plus son niveau de performances.
de la moitié de son chiffre d’affai- Les ratios de valorisation sont bas.
res, s’est repositionnée sur le Objectif : 10,50 € (ALQW).
L’AVIS DE L’EXPERT
Une course
au développement
de technologies alternatives
PIERRE LAURENT/
ANALYSTE FINANCIER EUROLAND CORPORATE
Les petites sociétés du marketing digital ont­elles les moyens
de profiter de la croissance du marché ou ont­elles été mises
sur la touche par les géants américains ?
Je pense qu’elles ont les moyens de se faire une place à condition
de choisir un positionnement pertinent. Le gâteau est assez gros.
Elles ont été effectivement acculées par les Gafam (Google,
Apple, Amazon…), dans le sens où ces derniers sont devenus
indispensables dans notre rapport actuel au monde digital et
le premier support de ce mode de fonctionnement. Mais cela
ne signifie pas être condamné, cela signifie surtout savoir
s’adapter : les petites sociétés n’ont plus d’autres choix que
de « faire avec » ce rapport déséquilibré. A elles d’innover,
à leur échelle, pour réussir à capter une petite fraction
d’un énorme marché en croissance.
Poursuite de la digitalisation, course à la data et à la
technologie, risques liés à la disparition des cookies tiers,
quelles sont les grandes tendances à venir ?
Plutôt que digitalisation, je parlerais de l’avènement rapide
de nouvelles technologies et de nouveaux rapports à l’utilisation
d’Internet, comme le Web 3.0, décentralisé, avec notamment
le développement de la blockchain. Par ailleurs, plutôt que
la course à la data, je pense que l’on entre, avec les évolutions
réglementaires, dans une course à une donnée de qualité,
car elle va se raréfier, et dans une course au développement
de technologies alternatives (qui ne nécessitent pas de cookies,
notamment). Enfin, l’inbound marketing [faire venir le client
à soi par des services plutôt que d’aller le chercher] apparaît
vraiment comme l’avenir du secteur, au même titre
que la publicité non intrusive.
On parle souvent d’adtech. En quoi cela consiste­t­il ?
A la base, l’adtech se réfère à deux choses : 1o l’automatisation
et programmation des processus d’achats­ventes d’espaces
publicitaires sur des marchés spécifiques (les adexchange) ainsi
qu’aux participants de ce marché ; 2o la récolte et le traitement
de la data des clients dans leur usage d’Internet (customer
analytics). En ce sens, on peut dire qu’Invibes et Dekuple
sont des adtechs (car elles sont en plein dans le 1o), Bilendi aussi
(dans le 2o). Qwamplify est présent sur le programmatique
et commence à produire de la data, mais, du fait de son modèle
adtech pour le moment.
Quelles sociétés vous semblent finalement
le mieux positionnées ?
Qwamplify s’est vraiment bien structuré au fil des années
et est maintenant présent sur toute la chaîne de valeur.
J’aime beaucoup Bilendi et Invibes également. Je suis plus mitigé
sur Solocal et Klarsen, qui n’ont jamais su se réinventer suffisam­
ment jusqu’à présent, et plutôt neutre sur tous les autres, dont
le positionnement est relativement peu différencié ou qui n’ont
que peu d’avantages comparatifs (en termes de taille, de techno­
logie, d’exécution, de management) qui pourraient amener à
y investir sur le long terme. -PROPOS RECUEILLIS PAR D. T.
 Cotations et conseils
sur investir.fr

Le panorama de nos conseils INDEX

A Adecco 10
Adobe 18
Adux 19
Air France­KLM XIV Cote
Airbus 3, 10
Le conseil de la semaine Le coup de cœur La valeur à découvrir Air Liquide 4
ALD Automotive 12
Allianz 3
Alphabet 2
AMUNDI VRANKEN­ MAAT PHARMA Alstom 12
En €
70,85 Le gestionnaire d’actifs
En €
18,25
POMMERY M. En €
Cette biotech, qui
Amazon 2, 18, 19
Amundi 11
80 19 14
a enregistré une forte 18
Le négociant 11,90 s’est spécialisée dans Apple 2, 15, 18, 19
75
collecte l’an dernier, à 17 champenois a constaté 13 la restauration du ArcelorMittal 2, 4
70 laquelle se sont ajoutés un fort redressement de microbiote, va disposer ARM 16
16 ATOS 20
12
65 les encours de Lyxor. 15 son chiffre d’affaires de la première usine Aurea 15
60 Le dividende sera 14 l’an dernier. Il reste 11 de production française AXA 3
Févr. 2021 Févr. 2022
fortement relevé au modérément valorisé. de biothérapies dans Azerion 19
Févr. 2021 Févr. 2022 Nov. 2021 Févr. 2022 B Banco Santander 10
titre de 2021. PAGE 11 PAGE 14 ce domaine. PAGE 14
Believe 2
Bilendi 18
BNP Paribas 2, 4, 6
BP 16
C Carrefour 4
Claranova 15
EDF SOCIÉTÉ GÉNÉRALE bes Advertising, Kumulus Vape, Crédit Agricole 2, 4, 6, 11
ACHETER Les projets de nouveaux réac­ La banque a dégagé des résultats MGI Digital (spéculatif), Obiz,
En €
Criteo 18
50 42,34
teurs nucléaires redonnent des historiques au titre de 2021. Qwamplify, SII, Vogo (spéculatif), D Dassault Aviation 20
AUREA couleurs au titre, qui cote sous L’action est encore très décotée Voyageurs du Monde, Wallix (spé­ Dassault Systèmes 2
45
Dekuple 18, 19
La reprise économique mondiale l’actif net (spéculatif). P. 12 par rapport à son actif net tangi­ culatif), We Connect, Wedia, Win­ Delta Plus Group 14
et l’envolée des prix des matières IPSEN ble. P. 6 farm, Witbe. 40
E EDF 12
premières ont profité au groupe. Le laboratoire a annoncé un projet TOTALÉNERGIES 35 Egide 15
P. 15 de cession de son pôle Santé fami­ Les résultats profitent des cours F Faurecia 13
Févr. 2021 Févr. 2022 G General Electric 12
BNP PARIBAS liale et relevé ses objectifs finan­ élevés du pétrole et du gaz natu­ Generali 8
Le plan 2025 prévoit une crois­ ciers. P. 12 rel. Le rendement dépasse 5 %. CONSERVER Google 2, 18, 19
sance annuelle du bénéfice de LECTRA P. 4 FAURECIA H Hella 13
plus de 7 %. P. 6 Les objectifs ont été dépassés UNIBAIL­RODAMCO­ L’ORÉAL L’intégration de l’allemand Hella va Herige 15
Hermès 4
BP après le rachat de son grand rival WESTFIELD La croissance des ventes a été his­ démarrer et procurer des syner­ Hexaom 15
Le groupe pétrolier a dégagé en américain. P. 14 La fréquentation des centres toriquement élevée, mais la marge gies de coûts supérieures aux HighCo 19
2021 son bénéfice le plus élevé LEGRAND commerciaux remonte et le a légèrement déçu. Le groupe attentes, mais le maintien de deux I Imerys 10
depuis huit ans. P. 16 Le groupe a publié des résultats groupe poursuit ses cessions compte encore faire mieux que son sociétés distinctes pourrait compli­ Intel 16
Invibes Advertising 18, 19
CRÉDIT AGRICOLE record. Malgré l’inflation des coûts, d’actifs (spéculatif). P. 6 marché en 2022. P. 5 quer la fusion. P. 12 Ipsen 12
Les objectifs du plan stratégique sa marge devrait rester élevée. P. 7 VALEO ORPEA RUBIS ISPD Network 19
ont été dépassés avec un an NVIDIA Le groupe va racheter à Siemens Nous restons prudents en atten­ Le distributeur de produits pétro­ J JCDecaux 3
d’avance. Le titre reste décoté. P. 6 Le géant américain spécialisé dans les 50 % qu’il ne détenait pas dant les résultats des différentes liers a cédé ses activités dans le K Kering 4
Klarsen 19
DELTA PLUS GROUP les car tes graphiques pèse dans leur coentreprise spécialisée enquêtes. P. 11 sud­est de la Turquie, mais il n’est Kumulus Vape 15
Les dernières acquisitions auront aujourd’hui plus lourd en Bourse dans les équipements pour véhi­ pas à l’abri d’un risque de réputa­ L L’Oréal 2, 4, 5
un impact positif sur les comptes. que Meta Platforms (ex­Face­ cules électriques. P. 13 tion. P. 12 LafargeHolcim 13
P. 14 book). P. 16 WALT DISNEY VENDRE VENTE­UNIQUE Lanson­BCC 14
PERNOD RICARD Les chiffres du premier trimestre OU RESTER À L’ÉCART Le site de vente en ligne d’équipement
Lectra 14
Legrand 2, 4, 7
En € Les performances du premier 2021­2022 se sont révélés ARCELORMITTAL Les résultats pour la maison subit le contrecoup de LVMH 2
90,30 semestre, plus solides que prévu, meilleurs que prévu, grâce au ont été excellents, mais le haut de la réouverture des magasins, même si M MaaT Pharma 14
100 Madvertise 19
95 rendent le groupe plus optimiste streaming et à une meilleure fré­ cycle est passé. P. 4 ses perspectives de moyen terme res­
Makheia 18, 19
90 pour l’ensemble de l’exercice. P. 5 quentation dans les parcs. P. 16 CLARANOVA tent intéressantes. P. 15 McPhy energy 20
85 REXEL La visibilité sur un retour à une tra­ Meta 2, 18
80
75
Le distributeur électrique a réa­ MAIS AUSSI… jectoire de croissance normative MAIS AUSSI… MGI Digital 15
lisé une excellente année 2021 et 1000mercis, ALD Automotive, semble toujours réduite. La valeur Adux, ISP Network, Klarsen, Madver­ Michelin 4
70
Microsoft 2, 18
atteint son objectif de rentabilité Bilendi, Dekuple, Egide (spécula­ pourrait rester dans la catégorie tise, Makheia Group, Nextedia, NFTY, N Nestlé 5
Févr. 2021 Févr. 2022
avec deux ans d’avance. P. 12 tif), Herige, Hexaom, HighCo, Invi­ value encore un moment. P. 15 Solocal, Visiomed Group, Witbe. Nextedia 19
NFTY 18
Numberly 19
Nvidia 16
O Obiz 19
Le top de la Le flop Suivi de nos conseils Omer­Decugis 2
semaine Orange 4
Orpea 11, 13
P Pernod Ricard 5, 10
Peugeot Invest 11
DASSAULT AVIATION ATOS MCPHY ENERGY PRODWARE TF1 Prodware 20
(115,70 € ; AM) (32,03 € ; ATO) (17,37 € ; MCPHY) (ALPRO ; 8,78 €) (8,82 € ; TFI) Publicis Groupe 2, 18
L’Indonésie a signé un contrat pour Atos a annoncé une simplification Le spécialiste des équipements pour A l’issue de l’OPA, Phast Invest a Le groupe de télévision a réalisé de Q Qwamplify 18, 19
R Renault 4
l’acquisition de 42 avions de com­ de sa gouvernance autour de trois l’hydrogène vert s’est octroyé 5,3 % déclaré à l’AMF avoir franchi en très bons résultats l’an dernier Rexel 12
bat Rafale de dernière génération, lignes de métier distinctes (« tech jeudi et était encore très entouré ven­ hausse, le 3 février 2022, les seuils avec un chiffre d’affaires en hausse Rubis 13
dans un package clés en main foundations », digital et big data et dredi (+ 2,2 % à 16 h 30). L’action a de 50 % du capital et des droits de de 3,8 % par rapport à 2019 et un S Safran 3
(entraînement des équipages, sou­ cybersécurité) et quatre régions décollé durant la présentation de la vote de la société Prodware. Le taux de marge opérationnelle cou­ Salesforce 18
Sanofi 2
tien logistique, etc.). Le contrat est (Europe du Nord, Europe centrale, feuille de route énergétique de la concert composé de Phast Invest rant supérieur aux attentes de Schneider Electric 7
estimé à 7 milliards d’euros. La Europe du Sud et Amériques), France par le président de la Républi­ et de ses dirigeants et actionnaires 12,9 % (14,1 % avec un crédit Sequoia 19
nouvelle a été saluée, d’autant « afin d’accélérer sa transforma­ que à Belfort. Emmanuel Macron a historiques détient 85,78 % du d’impôt) grâce à un bon contrôle Siemens 13
que l’Indonésie n’était pas cliente tion (et) de retrouver le chemin de évoqué une subvention de 114 mil­ capital et au moins 85,15 % des des coûts. Le groupe n’a pas publié SII 15
Société Générale 2, 4, 6, 10, 12
auparavant de Dassault Aviation. la croissance ». lions d’euros au projet de gigafactory droits de vote. L’offre est rouverte de prévisions chiffrées pour 2022, SoftBank 16
de McPhy dans cette ville (un investis­ du 7 au 18 février inclus. mais se montre confiant. La direc­ Solocal 19
NOTRE CONSEIL NOTRE CONSEIL sement de 30 à 40 millions). tion a confirmé le calendrier de la STMicroelectronics 2, XIV Cote
ACHETER Le titre a gagné ACHETER Le titre a perdu la NOTRE CONSEIL fusion TF1­M6 sans donner plus T Teleperformance 4
l presque 9 % sur la semaine l moitié de sa valeur en un NOTRE CONSEIL APPORTER L’offre court d’éléments.
Tesla 2
TF1 10, 18, 20
et plus de 20 % depuis le début an. Mais, au niveau du cours ACHAT SPÉCULATIF La l encore jusqu’à vendredi Tiffany 2
d’année. Nous avons relevé actuel à 7 fois les bénéfices atten­ l société n’avait pas confirma­ prochain et nous conseillons NOTRE CONSEIL Total 19
notre objectif pour tenir compte dus pour fin 2023, il ne peut que tion, vendredi, de cette aide publi­ toujours d’apporter, le prix pro­ ACHETER Les résultats et TotalEnergies 2, 4
de cette évolution et au vu remonter. Nous restons donc à que, mais elle serait une excellente posé de 8,80 € constituant une l les perspectives sont soli­
U
V
Unibail­Rodamco­Westfield 2, 4, 6
Valeo 13
des perspectives. l’achat avec un objectif de cours nouvelle. bonne porte de sortie et le flot­ des, avec ou sans mariage. Vente­unique 15
Objectif : 140 €. de 45 €. Objectif : 22 €. tant devant se réduire fortement. Objectif : 11 €. Vinci 2, 10, 19
Visiomed Group X Cote
Vogo X Cote
En € En € En € En € En € 8,82 Voyageurs du Monde X Cote
115,70 8,78 Vranken­Pommery 14
120 70 35 9 9
W Wallix X Cote
110 60 30 8 Walt Disney 16
100 50 32,03 17,37 7 We.connect X Cote
25 8
6 Wedia X Cote
90 40 20 5 Winfarm X Cote
80 30 15 4 7 Witbe X Cote
Worldline 3
Févr. 2021 Févr. 2022 Févr. 2021 Févr. 2022 Févr. 2021 Févr. 2022 Févr. 2021 Févr. 2022 Févr. 2021 Févr. 2022 WPP 19

flux_sdv
 La rétro de la semaine
Valeurs du SRD et du Cac 40 Valeurs d’Euronext (hors SRD classique) Valeurs d’Euronext Growth Principaux changements d'objectif de cours
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES ACHETER / ACHAT SPECULATIF ANCIEN NOUVEAU
LECTRA 19,1% X­FAB ­9,5% CARPINIENNE DE PART. 18% INTEXA ­20% ALCHIMIE 53,2% ARCHOS ­50% AEROPORTS DE PARIS 151 159
ERAMET 16,1% HERMÈS INTERNATIONAL ­8,2% ASSYSTEM 12,6% LNA SANTÉ ­15,5% BOURRELIER GROUP 19,4% PHARMASIMPLE ­41,3% CRÉDIT AGRICOLE 16 17
UNIBAIL­RODAMCO 10% SARTORIUS STEDIM BIOTECH ­7,4% FIPP 10,7% BONE THERAPEUTICS ­14,3% INSTALLUX SA 17,1% ADOMOS ­35,8% DASSAULT AVIATION 125 140
AIR FRANCE­KLM 9,7% ARAMIS ­6,8% MCPHY ENERGY 10,7% GENOMIC VISION (P) ­14,0% LUCIBEL 15,4% VIALIFE ­28,7% EIFFAGE 110 117
DASSAULT AVIATION 9,6% NEOEN ­5% SII 9,6% MEDIA 6 ­8,3% POUJOULAT 14,9% WALLIX ­27,3% IPSEN 105 110
AEROPORTS DE PARIS 9,1% KERING ­5% BARBARA BUI 9,1% ALPHA MOS ­8,3% LE TANNEUR 14,9% EUROPLASMA ­21,1% PERNOD RICARD 245 240
IPSEN 8,9% DASSAULT SYSTÈMES ­4,5% CIBOX INTERACTIVE 8,9% AST GROUPE ­8,2% SPINEWAY 14,3% NEOVACS ­20% SOCIÉTÉ GÉNÉRALE 40 44
UNIBAIL­RODAMCO 80 85

Cours de clôture à 17 h 35 du vendredi 11 février

LA COTE
Cac 40 sur la semaine + 0,87 %

7.170 7.011,60

7.110

7.050

6.990

6.930
Févr. 7 8 9 10 11
COTATIONS ET CONSEILS SUR INVESTIR.FR N° 2510 DU 12 FÉVRIER 2022
COTATIONS ET CONSEILS SUR INVESTIR.FR N° 2510 DU 12 FÉVRIER 2022

Les marchés dans l’étau des taux ZOOM SUR 2 INDICES

CAC 40
Le Cac 40 a enregistré un gain hebdomadaire après quatre semaines de baisse, mais les
PER, bénéfices, rendements
bonnes surprises réservées par les entreprises ont été occultées par la politique monétaire. Année PER Variation Rendement
(nombre de fois) des bénéfices
2020 28,6 – 39,9 % 2,2 %

L
2021 (e) 16,8 112,7 % 2,5 %
a place parisienne est par- LE CAC 40 SUR UN AN l’annonce, vendredi pour ce lundi
2022 (e) 15,4 9,1 % 2,7 %
venue à engranger son 14 février, d’une réunion imprévue des
premier gain hebdoma- – 2,0 % depuis le début de l'année, + 23,7 % sur 1 an 11.02.2022 gouverneurs de la Réserve fédérale Extrêmes annuels (en clôture)
daire (+ 0,87 %), après qua- pour inquiéter encore un peu plus. Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
7.011,60
tre semaines dans le L’indice Vix, dit « de la peur », s’est 2019 6.037,39 (27­12) 4.611,49 (3­1)
rouge, et à préserver, vendredi, le seuil 7.200 7.200 tendu de 20 % en fin de semaine, à 2020 6.111,24 (19­2) 3.754,84 (18­3)
2021­2022 7.376,37 (5­1­22) 5.399,21 (29­1­21)
des 7.000 points, mais il s’en est fallu de 24 points, tandis que le rendement de
6.800 6.800
peu ! A Wall Street aussi, le Dow Jones l’emprunt américain à 10 ans franchis-
s’est repris de 0,7 % sur les cinq séances 6.400 6.400 sait le cap des 2 %, contre un taux de Dow Jones
écoulées, et le Nasdaq de 0,44 % (à 1,9 % une semaine plus tôt.
6.000 PER, bénéfices, rendements
17 heures vendredi). Cette actualité monétaire a brouillé le
Année PER Variation Rendement
Après un bon démarrage en début de 5.600 5.600 ballet des présentations de résultats (nombre de fois) des bénéfices
semaine à Paris, les inquiétudes envers des grandes entreprises françaises, 2020 26,4 – 18,2 % 1,9 %
une politique monétaire plus agressive + 6,38 + 3,33 + 2,83 + 0,94 + 1,61 + 1,02 + 4,76 + 6,43 + 0,18 souvent record. Seules les banques et la 2021 (e) 19 60,4 % 1,8 %
que prévu se sont exacerbées. L’élé- foncière Unibail-Rodamco-Westfield, 2022 (e) 18,8 1,3 % 1,9 %
ment déclencheur est venu, jeudi, des avantagées par des taux élevés, ont
prix à la consommation de janvier aux échappé à la sanction. Avec ou sans Extrêmes annuels (en clôture)
Etats-Unis. L’inflation s’y est encore publication, les belles valeurs de crois- Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
– 2,40 – 1,60 – 2,15 2019 28.645,20 (27­12) 22.686,20 (3­1)
accélérée, à 7,5 % en rythme annualisé, sance, de la tech et du luxe, notam- 2020 30.606,48 (31­12) 18.591,93 (23­3)
MAR. AVR. MAI JUIN JUI. AOU. SEP. OCT. NOV. DEC. JAN. FEV.
contre 7 % en décembre et 7,3 % anti- ment, sont restées sous pression, 2021­2022 36.799,65 (4­1­22) 29.982,62 (29­1­21)
cipé par les économistes. En Allema- Dassault Systèmes et Hermès, en
gne, elle s’est maintenue à plus de 5 %. profil de « faucon », a jeté de l’huile sur ses taux directeurs entre deux convo- baisse de plus de 20 % depuis le 1er jan-
Par ailleurs, James Bullard, le président le feu en n’excluant pas, jeudi aussi, que cations de son comité de politique vier, se disputant la place de lanterne LE MARCHÉ À SUIVRE…
de la Fed de Saint Louis, connu par son la banque centrale américaine resserre monétaire. Il ne manquait plus que rouge du Cac 40. -C. L. C.
Flegme britannique
Les 7.000 points ont résisté de justesse + 0,87 % sur la semaine
La Bourse de Londres a été moins touchée par les inquié­
tudes qui ont agité les places mondiales en fin de
semaine. Le FTSE 100 ne perdait en effet que 0,15 %
vendredi. Sur cinq jours, il affichait même une progres­
Vend.4 Lundi 7 Mardi 8 Mercredi 9 Jeudi 10 Vendredi 11 sion de 1,9 %, soit plus que le Cac 40 une fois ajusté au
6.951,38 Après une perte de 2,3 % en deux Paris a gagné plus de 1 % au mieux L’indice français a amplifié ses La hausse a tourné court pour le L’annonce d’une réunion des taux de change (+ 2,3 %). Les craintes d’un durcissement
en clôture séances, le Cac 40 s’est ressaisi, de la journée avant de s’essouffler, gains, soutenue par la légère Cac 40, malgré de bonnes publica­ gouverneurs de la banque centrale de la politique monétaire de la Fed ont été contrebalan­
soutenu par l’ouverture en hausse alors que les indices américains détente des rendements obligatai­ tions de résultats, à l’annonce d’une américaine, ce lundi 14, a renforcé cées par l’annonce d’une croissance soutenue du PIB
de Wall Street. Puis les indices connaissaient une ouverture res. Le taux de l’emprunt améri­ inflation encore plus forte la nervosité des marchés. James
américains ont repiqué du nez hésitante. Ils ont finalement opté cain à 10 ans est ainsi revenu de qu’attendu en janvier aux Etats­ Bullard, de l’antenne de Saint britannique en 2021, à + 7,5 %. Une progression comme le
après les clôtures en Europe. Le pour une hausse franche, même le 1,97 % la veille à 1,93 %, ce qui a Unis. Wall Street a replongé dans la Louis, a évoqué des hausses de pays n’en a pas connu depuis la Seconde Guerre mondiale,
rythme de la remontée à venir des Nasdaq (+ 1,3 %), grâce à Amazon, favorisé le rebond des technologi­ perspective d’un tour de vis de la taux entre les réunions du comité alors que l’année 2020 avait été marquée par un fort
taux a continué de préoccuper. Apple et Microsoft. ques (+ 2,1 % pour le Nasdaq). Fed plus dur que prévu cette année. de politique monétaire de la Fed. recul : le PIB avait alors chuté de 9,4 %. Il n’est donc pas
encore revenu à son niveau prépandémie, mais il s’agit de
Variation + 0,83 % + 0,27 % + 1,46 % – 0,41 % – 1,27 % la croissance la plus élevée parmi les pays développés.
Omicron a néanmoins lesté cette envolée, puisque l’évo­
Ouverture 6.987,17 7.008,20 7.086,34 7.141,69 7.025,50
lution a été de seulement 1 % au dernier trimestre.
Clôture 7.009,25 7.028,41 7.130,88 7.101,55 7.011,60
+ HAUT 7.025,59 VOLUME : 7.085,64 VOLUME : 7.146,31 VOLUME : 7.169,63 VOLUME : 7.071,01 VOLUME : Certificat Investir 10 Grandes valeurs
+ BAS 6.929,71 3,5 MDS€ 6.994,15 4,4 MDS€ 7.086,34 4,5 MDS€ 7.051,60 4,5 MDS€ 6.992,09 4,4 MDS€ Mnémo : I10GS ­ ISIN : FR0011630474
ARCELORMITTAL , UNIBAIL-RODAMCO. , UNIBAIL-RODAMCO. , UNIBAIL-RODAMCO. , WORLDLINE , Indice Cours en clôture Variation
WORLDLINE , ARCELORMITTAL , STELLANTIS , SOCIETE GENERALE , SANOFI , du 11­2­2022 semaine
SANOFI , VINCI , SAINT-GOBAIN , PUBLICIS GROUPE , DANONE , INVESTIR 10 GV 158,55 + 2,84 %
ALSTOM – , DASSAULT SYSTEME – , SANOFI – , KERING – , HERMES INT. – , Var. depuis Indice Extrêmes 2021­2022
HERMES INT. – , WORLDLINE – , DANONE – , ORANGE – , ESSILORLUXOTTICA – , fin 2021 29­11­13 Plus­haut Plus­bas
PUBLICIS GROUPE – , EUROFINS SCIEN. – , HERMES INT. – , UNIBAIL-RODAMCO. – , 173,20 123,52
– 8,03 % 103,33
ArcelorMittal Plusieurs bureaux Sartorius Stedim B. (hors Amundi (hors Cac 40, + 3,9 %) Hermès Int. Les valeurs du luxe, Ipsen (hors Cac 40, + 6,4 %) Le (4­1­22) (27­1­21)
d’analyse ont émis un avis d’achat. Cac 40, – 8,1 %) Le groupe a porté Le gestionnaire d’actifs a dépassé, et le sellier en particulier, ont pâti laboratoire a annoncé la cession
Le sidérurgiste, par ailleurs, est de 14­18 % à 15­19 % la hausse dès 2021, ses objectifs à 2022. Son de la désaffection du marché pour de son pôle Santé familiale et Investir PEA Palatine
candidat à la reprise de Sprng estimée de son chiffre d’affai­ bénéfice net a grimpé de 37 %, à les affaires de croissance à PER relevé ses objectifs financiers. ISIN : FR0013284114
Energy, plateforme indienne res 2022, après le rachat de 1,3 milliard d’euros. élevé, face à la remontée des taux. Worldline La valeur a défié le
d’énergies renouvelables. Novasep, mais maintenu son Eramet (hors Cac 40, + 8,4 %) Unibail­Rodamco­W. La foncière contexte adverse pour les techs. Indice Cours en clôture Variation
du 9­2­2022 semaine
Sanofi La FDA, aux Etats­Unis, a objectif de marge. Exane BNP Paribas, toujours a indiqué que le chiffre d’affaires Selon le Wall Street Journal, le
INVESTIR PEA PALATINE 122,70 + 3,23 %
approuvé Enjaymo, traitement qui Worldline Les tensions sur les acheteur du groupe minier, a de ses centres commerciaux avait groupe pourrait céder son activité
Var. depuis Indice Extrêmes 2021­2022
réduit le recours aux transfusions taux ont pesé sur les technologi­ relevé son cours cible de façon pratiquement retrouvé, en fin Terminaux de paiement au fonds fin 2021 20­3­18 Plus­haut Plus­bas
en cas d’hémolyse chez l’adulte. ques françaises. spectaculaire, de 82 € à 126 €. d’année, son niveau de 2019. Apollo pour 2 milliards d’euros.
127,26 101,39
– 2,59 % 98,74 (5­1­22) (29­1­21)

Les indicateurs clés du SRD et du Cac 40

PER 2021 (estimé) VE/CA 2021 (estimé) ACTIF NET/COURS PLUS FORTS RENDEMENTS 2021 (e) EVOLUTION DES CA 2021 (e) EVOLUTION DES BNPA 2021 (e)
LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES SURCOTES COFACE 9,9% LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
NEOEN 92,4 FONCIÈRE LYONNAISE 27,01 ANTIN 11 323,5% EUTELSAT COMMUNICATIONS 8,1% ALSTOM 83,3% PLASTIC OMNIUM 6 968,8%
SODEXO 90,5 GECINA 26,76 VIRBAC 4 650% CRÉDIT AGRICOLE 7,5% VOLTALIA 76,4% GENERAL ELECTRIC 1 707%
ANTIN 66,6 ARGAN 26,59 SARTORIUS STEDIM BIOTECH 2 148,4% M6­MÉTROPOLE TV 7,4% WORLDLINE 68,3% DERICHEBOURG 738,5%
GENERAL ELECTRIC 59,5 COVIVIO HOTELS 26,04 HERMÈS INTERNATIONAL 1 619,4% EXCLUSIVE NETWORKS 7% LECTRA 64,1% IMERYS 733,3%
INTERPARFUMS 58,8 COVIVIO 25,38 AIRBUS 1 345,3% ICADE 7% INTERPARFUMS 52,7% NEOEN 638,1%
LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES DECOTES CARMILA 6,6% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
ARCELORMITTAL 2,5 TECHNIP ENERGIES 0,07 RENAULT ­57,1% ORANGE 6,4% TECHNIPFMC ­54,4% MONCEY (FINANCIÈRE) ­72,2%
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE 4,8 FNAC DARTY 0,27 KORIAN ­51,1% EDF 6,3% VIVENDI ­42% VIVENDI ­60,4%
STELLANTIS 5,7 CASINO 0,28 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­50,2% ALTAREA 6,3% GTT ­21% ATOS ­45,5%
NEXITY 6 CARREFOUR 0,29 ATOS ­49,5% COVIVIO HOTELS 6,2% GENERAL ELECTRIC ­13,4% BOLLORÉ ­29,9%
EDF 6,2 STELLANTIS 0,30 UNIBAIL­RODAMCO ­45% RUBIS 6% BENETEAU ­12,6% ANTIN ­29,9%

flux_sdv
 P.II COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2510 / 12 février 2022

LA COTE / CAC 40
Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données
financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.
Changement de conseil
CONSEIL TTF
AIR LIQUIDE ­ AI FR0000120073 Pondération dans
le CAC / Rang 4,2 % / 7 e
EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 22.600 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 2,75
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
185 euros
GAZ INDUSTRIELS ET MÉDICAUX 160 AIR LIQUIDE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 10% Dividende 2021 est. 2,90
Le groupe s'est associé à Airbus, Korean Air et ACHETER 
Variation ­ 2,43 % + 6,47 % l'aéroport d'Incheon pour développer l'utilisa­ Potentiel +29%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 143,68 Résultat net 2020 2.435 M€ Rendement 2021 est. 2%
155 Plus haut 149,12 160,04 tion de l'hydrogène dans cet aéroport puis Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
68.294 M€ BLACKROCK (4,96%) Résultat net 2021 est. 2.600 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 142,76 124,25 l'accueil d'avions hydrogène commerciaux. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES NATIXIS AM (2%) 150 Résultat net 2022 est. 2.770 M€ Date : 17­5­21 Montant : 2.75 (T) ■■■■■

475.322.077 CREDIT SUISSE (2%) Cours semaine précédente 147,26 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
145 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 4,96 5,45 5,94 Air Liquide a, de plus en plus, le profil d'une Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021
140 Cours compensation 148 Endet. net/Fonds propres 56% Evol. an. BNPA 2% 10 % 9% valeur verte grâce à sa présence dans l'hydro­ BAISSE Acheter 64 %

­ 6,29 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 16­02­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
39.32
+ 265 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
28,9
3,85
26,4
3,49
24,2
3,37
gène. Un atout supplémentaire pour une société
au parcours régulier.
Résistances 154,4/160
Supports 144,6/140,9
Conserver 32 %
Vendre 4 %

CONSEIL
AIRBUS ­ AIR NL0000235190 Pondération dans
le CAC / Rang 4,2 % / 8e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 52.010 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 0
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
140 euros
CONSTRUCTEUR AÉRONAUTIQUE 120 AIRBUS BR RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 4% Dividende 2021 est. 0,93
Semaine très solide pour l'action de l'avionneur ACHETER 
Variation + 7,41 % + 29,91 % européen. Le constructeur a livré 30 appareils Potentiel +18%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 118,50 Résultat net 2020 ­1133 M€ Rendement 2021 est. 0,8 %
Plus haut 118,96 121,10 en janvier et pris des commandes pour 36 avions Conseil précédent (date) E (10/06/2021)
93.151 M€ SOGEPA (11,1%) 115 Résultat net 2021 est. 3.290 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 110,04 89,54 de plus. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES GSBV (11,1%) Résultat net 2022 est. 4.100 M€ Date : 15­4­19 Montant : 1.4 (T) ■■■■■

786.083.690 SEPI ( 4,2%) 110 Cours semaine précédente 110,32 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA ­1,45 4,20 5,20 L'avionneur visait un résultat opérationnel Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 105 Cours compensation 118,30 Endet. net/Fonds propres ­67% Evol. an. BNPA NS NS 24 % ajusté de 4,5 milliards d'euros et un flux de HAUSSE Acheter 92 %

+ 5,46 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 17­2­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
8.20
+ 1345 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
1,78
28,2
1,67
22,8
1,45
trésorerie de 2,5 milliards pour l'exercice 2021. Résistances 121/125,5
Supports 107,7/99,7
Conserver 8 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
ALSTOM ­ ALO FR0010220475 Pondération dans
le CAC / Rang 0,5 % / 37e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 16.100 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 0,25
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
44 euros
INFRASTR. ÉNERGIE, FERROVIAIRE 35,0 ALSTOM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 83% Dividende 2021 est. 0,50
Nouvelle annonce de contrat, 40 tramways ACHETER 
Variation ­ 2,55 % ­ 38,99 % commandés par la ville de Göteborg, en Suède, Potentiel +67%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 247 M€ Rendement 2021 est. 1,9 %
32,5
Plus haut 27,74 47,58 pour 100 millions d'euros, mais qui ne suffit pas Conseil précédent (date) E (18/05/2018)
9.855 M€ INSTITUTIONNELS (80%) Résultat net 2021 est. 630 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 25,65 25,65 à redonner du tonus au titre. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (2%) 30,0 26,40 Résultat net 2022 est. 1.050 M€ Date : 02­8­21 Montant : 0.25 (T) ■■■■

373.303.156 BOUYGUES Cours semaine précédente 27,09 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
27,5
Capital échangé semaine 2,6 % Clôture de l'exercice 31­03­2022 BNPA 1,61 1,69 2,82 L'opération Bombardier est désormais effective, Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 25 Cours compensation 26,56 Endet. net/Fonds propres 18% Evol. an. BNPA ­ 23 % 5% 67 % les risques bien provisionnés, le flux régulier de BAISSE Acheter 78 %

­ 15,44 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 11­05­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
24.51
+8%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,4
1,31
15,6
0,77
9,4
0,74
nouveaux contrats devrait finir de rétablir la
confiance.
Résistances 30,8/33
Supports 25/22,9
Conserver 17 %
Vendre 6 %
CONSEIL
ARCELORMITTAL* ­ MT LU1598757687 Pondération dans
le CAC / Rang 1,2 % / 28e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 64.732 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 0,26
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
ArcelorMittal a publié un bénéfice net record au VENTE
SIDÉRURGISTE 33 ARCELORMITTAL RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 39% Dividende 2021 est. 0,32
Variation + 3,38 % + 49,56 % titre de 2021, même si l'Ebitda du dernier Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 ­642 M Rendement 2021 est. 1,1 %
31
Plus haut 29,79 33,02 trimestre a un peu déçu. Le dividende a été Conseil précédent (date) A (10/02/2022)
26.352 M FAMILLE MITTAL (37,4%) 28,10 Résultat net 2021 est. 12.644 M Dernier dividende versé
Plus bas 27,39 18,08 relevé à 0,38$ par action. Opportunité ■ Sécurité
NBRE DE TITRES 29 Résultat net 2022 est. 8.070 M Date : 10­6­21 Montant : 0.21 (T) ■■■■

937.809.772 Cours semaine précédente 27,18 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
27
Capital échangé semaine 3,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA ­0,63 11,44 8,86 Le secteur de l'acier a atteint un haut de cycle et Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 25 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA NS NS ­ 23 % l'activité devrait baisser en 2021, malgré le BAISSE Acheter 89 %

­ 0,16 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Assemblée générale, le 4­5­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
33.13
­ 15 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
0,68
2,5
0,46
3,2
0,48
rebond de la demande automobile. Résistances
Supports
30/33
25/23
Conserver 11 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
AXA ­ CS FR0000120628 Pondération dans
le CAC / Rang 3,6 % / 9e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 99.340 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 1,43
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
33 euros
ASSURANCE 28,5 AXA SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 3% Dividende 2021 est. 1,50
Axa a indiqué vendredi avoir finalisé la cession ACHETER 
Variation + 3,46 % + 47,47 % de ses activités d'assurance à Singapour à HSBC Potentiel +16%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 3.164 M€ Rendement 2021 est. 5,3 %
28,0
Plus haut 29,09 29,09 Insurance Holdings pour 529 millions de dollars Conseil précédent (date) AB (16/12/2015)
68.821 M€ AXA FRANCE ASSURANCE (14,1%) Résultat net 2021 est. 6.930 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 27,47 18,88 (463 millions d'euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (4,2%) 27,5 Résultat net 2022 est. 7.090 M€ Date : 07­5­21 Montant : 1.43 (T) ■■■■■

2.421.568.696 Cours semaine précédente 27,47 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
27,0 28,42 Capital échangé semaine 1,3 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,31 2,86 2,93 La compagnie vise une croissance du résultat
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 26,5 Cours compensation 28,61 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 53 % 119 % 2% opérationnel par action de 3 à 7% par an, hors HAUSSE Acheter 76 %

+ 8,54 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 24­2­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
29.61
­4%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
21,7
NS
9,9
NS
9,7
NS
catastrophes naturelles exceptionnelles. Axa
concentre ses efforts sur l'assurance santé.
Résistances 31,4/33
Supports 26,1/25,4
Conserver 24 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
BNP PARIBAS ­ BNP FR0000131104 Pondération dans
le CAC / Rang 4,6 % / 6e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 46.235 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 2,66
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
79 euros
BANQUE 68 BNP PARIBAS A SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 4% Dividende 2021 est. 3,67 La banque a publié un bénéfice net record,
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 64,90 Variation + 0,93 % + 42,03 % Résultat net 2020 7.067 M Rendement 2021 est. 5,7 % proche de 9,5 milliards d'euros, au titre de 2021. Potentiel +22%
66
80.108 M ETAT BELGE­SFPI (7,74%) Plus haut 68,07 68,07 Résultat net 2021 est. 9.488 M Dernier dividende versé Les activités de marché ont toutefois déçu. Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
NBRE DE TITRES SALARIÉS (4%) 64 Plus bas 62,76 45,42 Résultat net 2022 est. 9.800 M Date : 28­9­21 Montant : 1.55 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

1.234.331.646 Cours semaine précédente 64,30 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
62
Capital échangé semaine 2% Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,65 7,59 7,94 BNP Paribas affiche un solide ratio de solvabilité Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 60 Cours compensation 66,56 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 14 % 34 % 5% de 12,9%. L'actif net tangible s'est établi à 78,70 HAUSSE Acheter 67 %

+ 6,80 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Journée investisseurs, le 14­3­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
90.25
­ 28 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,5
NS
8,5
NS
8,2
NS
euros à fin 2021. Rendement élevé. Résistances 69/72,8
Supports 60/55,6
Conserver 33 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
BOUYGUES ­ EN FR0000120503 Pondération dans 0,4 % / 40e
le CAC / Rang EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 37.100 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 1,70
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
45 euros
BTP, MÉDIAS, TÉLÉPHONIE MOBILE 33,0 BOUYGUES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 7% Dividende 2021 est. 1,70
Bonne semaine pour le titre qui, à l'approche des ACHETER 
Variation + 3,84 % ­ 2,78 % résultats annuels, semble susciter un regain Potentiel +39%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 696 M€ Rendement 2021 est. 5,2 %
32,5
Plus haut 32,82 37,22 d'intérêt pour son niveau de valorisation tombé Conseil précédent (date) V (13/05/2016)
12.424 M€ SCDM (21%) Résultat net 2021 est. 1.050 M€ Dernier dividende versé
32,48 Plus bas 31,21 29,33 très bas. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (17,6%) 32,0 Résultat net 2022 est. 1.145 M€ Date : 04­5­21 Montant : 1.7 (T) ■■■■■

382.504.795 Cours semaine précédente 31,28 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
31,5
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,86 2,76 2,90 En 2021 le groupe visait un chiffre d'affaires et Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 31 Cours compensation 32,69 Endet. net/Fonds propres 17% Evol. an. BNPA ­ 40 % 49 % 5% un résultat opérationnel courant très proches du HAUSSE Acheter 47 %

+ 3,14 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 24­02­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
31.06
+5%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17,5
0,42
11,8
0,39
11,2
0,37
niveau de 2019 et une marge opérationnelle
courante à son niveau d'avant­crise
Résistances 33,3/34,2
Supports 30,7/29,3
Conserver 53 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
CAPGEMINI ­ CAP FR0000125338 Pondération dans
le CAC / Rang 1,9 % / 19e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 17.650 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 1,95
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
250 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE 215 CAPGEMINI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 11% Dividende 2021 est. 2,10 Les revenus sont attendus en hausse de 12 à 14,
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 2,05 % + 46 % Résultat net 2020 1.220 M Rendement 2021 est. 1,1 % après les chiffres rassurants de ses concurrents Potentiel +27%
208 197,10 Plus haut 202,60 220,20 Conseil précédent (date) VP (28/04/2015)
33.978 M INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS (83,6%) Résultat net 2021 est. 1.380 M Dernier dividende versé IBM, Accenture et Tata Consultancy Services.
NBRE DE TITRES ACTIONNAIRES INDIVIDUELS (11,2%) 201 Plus bas 192,10 131,05 Résultat net 2022 est. 1.580 M Date : 02­6­21 Montant : 1.95 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

172.391.524 ADMINISTRATEURS ET SALARIÉS (4,8%) Cours semaine précédente 193,15 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
194
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 7,08 8,01 9,17 Le chiffre d'affaires devrait croître à taux de Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 187 Cours compensation 199,35 Endet. net/Fonds propres 80% Evol. an. BNPA 12 % 13 % 14 % change constants entre 14 et 15% en 2021, dont BAISSE Acheter 85 %

­ 8,54 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 14­02­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.44
+ 456 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
27,9
2,45
24,6
2,15
21,5
1,96
5 points liés aux variations de périmètre et
notamment à l'intégration d'Altran.
Résistances 208/213
Supports 187/182
Conserver 15 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
CARREFOUR ­ CA FR0000120172 Pondération dans
le CAC / Rang 0,6 % / 34e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 72.355 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 0,48
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
21 euros
DISTRIBUTION ALIMENTAIRE 18,1 CARREFOUR SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 2% Dividende 2021 est. 0,53
Jefferies a maintenu le titre à l'achat car le ACHETER 
Variation + 2,21 % + 18,29 % broker croit toujours au deal avec Auchan. Il Potentiel +23%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 1.011 M€ Rendement 2021 est. 3,1 %
17,6
Plus haut 17,26 18,64 attend les résultats annuels pour mieux cerner Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
13.299 M€ FAMILLE MOULIN (12,46%) 17,14 Résultat net 2021 est. 1.121 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 16,69 14,14 la position de cash flow du groupe Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES ABILIO DINIZ (7,65%) 17,1 Résultat net 2022 est. 1.250 M€ Date : 26­5­21 Montant : 0.48 (T) ■■■■

775.895.892 CARREFOUR SA (1,2%) Cours semaine précédente 16,77 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
16,6
Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,26 1,44 1,61 La stratégie est orientée vers le e­commerce, qui Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 16,1 Cours compensation 17,15 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 6% 14 % 12 % a décollé pendant la pandémie, et la satisfaction HAUSSE Acheter 74 %

+ 6,43 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 3­3­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.12
+ 41 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
13,6
0,23
11,9
0,29
10,7
0,28
client, en nette progression. Le plan de rachat
d'actions a rassuré.
Résistances 18/18,6
Supports 16,4/14,5
Conserver 21 %
Vendre 5 %
CONSEIL TTF
CRÉDIT AGRICOLE ­ ACA FR0000045072 Pondération dans
le CAC / Rang 1,2 % / 29e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 22.657 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 0,80
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
17 euros
BANQUE 14,0 CREDIT AGRICOLE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 11% Dividende 2021 est. 1,05
La banque a dégagé un bénéfice record. Les ACHETER 
Variation + 3,52 % + 31,06 % objectifs 2022 ont été atteints avec un an Potentiel +21%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 2.692 M Rendement 2021 est. 7,5 %
Plus haut 14,27 14,27 d'avance. Le dividende distribué cette année Conseil précédent (date) E (16/03/2020)
43.764 M SAS RUE DE LA BOÉTIE (55,9%) 13,5 Résultat net 2021 est. 5.844 M Dernier dividende versé
Plus bas 13,51 10,56 s'élévera à 1,05 dont 0,20 de rattrapage. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (4,7%) Résultat net 2022 est. 4.900 M Date : 18­5­21 Montant : 0.8 (T) ■■■■■

3.113.575.591 13,0 14,06 Cours semaine précédente 13,58 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1% Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 0,92 1,88 1,57 L'actif net tangible de 14,10 avant versement du Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 12,5 Cours compensation 14,15 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 45 % 103 % ­ 16 % dividende reste supérieur au cours. La banque HAUSSE Acheter 68 %

+ 12 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats trimestriels, le 5­5­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
22.36
­ 37 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,2
NS
7,5
NS
8,9
NS
est solide avec un stock de provisions de 9
milliards dont 3 milliards sur encours sains.
Résistances 14,5/15,5
Supports 13,3/12,5
Conserver 32 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
DANONE ­ BN FR0000120644 Pondération dans
le CAC / Rang 2,2 % / 16e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 23.850 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 1,94
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
68 euros
ALIMENTATION 58 DANONE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 1% Dividende 2021 est. 1,95
Après trois semaines dans le rouge, le groupe ACHETER 
Variation + 1,21 % + 1,56 % alimentaire a regagné du terrain au cours de la Potentiel +23%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 1.956 M€ Rendement 2021 est. 3,5 %
57
Plus haut 56,36 65,30 semaine écoulée, avec une hausse à contre­cou­ Conseil précédent (date) AB (31/03/2021)
38.091 M€ DANONE S.A. (5,36%) Résultat net 2021 est. 2.100 M€ Dernier dividende versé
55,39 Plus bas 54,62 51,42 rant de la tendance vendredi. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES ARTISAN PARTNERS (5,01%) 56 Résultat net 2022 est. 2.200 M€ Date : 10­5­21 Montant : 1.94 (T) ■■■■

687.682.489 MFS (4,99%) Cours semaine précédente 54,73 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
55
Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 2,85 3,05 3,20 Malgré l'inflation croissante des matières Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 54 Cours compensation 54,88 Endet. net/Fonds propres 70% Evol. an. BNPA ­ 22 % 7% 5% premières, de l'énergie et des transports, le HAUSSE Acheter 38 %

+ 1,47 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 23­2­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.79
+ 133 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,4
2,10
18,2
2,06
17,3
1,95
groupe prévoyait une marge opérationnelle de Résistances 58,5/60,3
l'ordre de 14% pour 2021, comme en 2020. Supports 54,4/51,8
Conserver 35 %
Vendre 27 %
CONSEIL TTF
DASSAULT SYSTÈMES ­ DSY FR0014003TT8 Pondération dans
le CAC / Rang 1,7 % / 22e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 4.862 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 0,56
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
55 euros
EDITEUR DE LOGICIELS 50,0 DASSAULT SYST SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 9% Dividende 2021 est. 0,70
UBS a relevé sa recommandation à neutre en ACHETER 
Variation ­ 4,46 % + 7,51 % raison d'objectifs 2022 soutenus et des Potentiel +35%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 995 M Rendement 2021 est. 1,7 %
47,5
Plus haut 42,90 56,82 acquisitions comme catalyseur potentiel, ainsi Conseil précédent (date) E (01/02/2018)
54.311 M GPE M. DASSAULT (40,9 %) Résultat net 2021 est. 1.265 M Dernier dividende versé
Plus bas 40,72 33,37 qu'une valorisation moins tendue. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES CHARLES EDELSTENNE (6 %) 45,0 Résultat net 2022 est. 1.320 M Date : 28­5­21 Montant : () ■■■■■
40,72 Cours semaine précédente 42,62 ANALYSE DU CONSEIL
1.333.925.960 BERNARD CHARLÈS (1,3%) 42,5
BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e)
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 0,75 0,95 0,99 Dassault Systèmes vise pour 2022 une crois­ Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 40 Cours compensation 41,88 Endet. net/Fonds propres 40% Evol. an. BNPA 4% 27 % 4% sance de 9 à 10% à changes constants et une NEUTRE Acheter 35 %

­ 22,17 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats du T1 le 27­4­2022
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
3.83
+ 964 %
PER (nbre de fois) 54,6
VE/CA (nbre de fois) 12,62
42,9
11,38
41,1
10,15
marge opérationnelle de 32,7% à 33,1%. Résistances 44,7/47,4
Supports 39,4/38,3
Conserver 56 %
Vendre 9 %

flux_sdv
 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2510 / 12 février 2022
P.III
CONSEIL TTF
ENGIE ­ ENGI FR0010208488 Pondération dans
le CAC / Rang 2 % / 18e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 60.000 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 0,53
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
17 euros
FOURNITURE ÉLECTRICITÉ ET GAZ ENGIE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 8% Dividende 2021 est. 0,80
Engie a annoncé un projet de production de ACHETER 
14,5
Variation + 3,08 % + 10,93 % carburant de synthèse bas carbone pour le Potentiel +17%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 ­1536 M€ Rendement 2021 est. 5,5 %
Plus haut 14,60 14,60 transport aérien et maritime, à partir du CO2 Conseil précédent (date) E (02/09/2020)
35.404 M€ ETAT FRANÇAIS (23,64 %) Résultat net 2021 est. 3.100 M€ Dernier dividende versé
14,0
Plus bas 14 10,98 capté dans l'usine ArcelorMittal de Dunkerque. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES BLACKROCK (5,02%) Résultat net 2022 est. 2.900 M€ Date : 24­5­21 Montant : 0.53 (T) ■■■■

2.435.285.011 SALARIÉS (3,22%) Cours semaine précédente 14,10 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
13,5
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 0,70 1,27 1,19 Les objectifs 2021 ont été relevés plusieurs fois. Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 14,54 Cours compensation 14,57 HAUSSE Acheter 83 %
13 Endet. net/Fonds propres 66% Evol. an. BNPA ­ 37 % 81 % ­6% Le bénéfice net récurrent est désormais attendu

+ 11,71 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 15­02­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
11.88
+ 22 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
20,8
1,04
11,4
0,99
12,2
1,24
entre 3 et 3,2 milliards d'euros, contre 1,7
milliard en 2020.
Résistances 14,8/15,2
Supports 13,1/12,4
Conserver 17 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
ESSILORLUXOTTICA ­ EL FR0000121667 Pondération dans
le CAC / Rang 3,3 % / 11e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 19.334 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 2,23
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
220 euros
FABRICATION DE VERRES OPTIQUES ESSILORLUXOTT
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 34% Dividende 2021 est. 2,40
Le titre du numéro un mondial de l'optique qui ACHETER 
190
Variation ­ 1,83 % + 27,67 % avait affiché une performance boursière Potentiel +30%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 788 M Rendement 2021 est. 1,4 %
Plus haut 179,80 195 impressionnante en 2021, creuse son recul qui Conseil précédent (date) E (11/07/2019)
74.666 M DELFIN (38,9%) Résultat net 2021 est. 2.127 M Dernier dividende versé
180 168,78 Plus bas 168,02 128,95 atteint 9 % depuis le début de l'année. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (4,9%) Résultat net 2022 est. 2.722 M Date : 28­5­21 Montant : 1.08 (S) ■■■■■

442.387.815 Cours semaine précédente 171,92 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
170
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,78 4,86 6,23 L'objectif d'un exercice stable par rapport à 2019 Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 175,18 Endet. net/Fonds propres 9% Evol. an. BNPA ­ 59 % 173 % 28 % en termes de résultat opérationnel et de BAISSE Acheter 59 %
160

­ 9,86 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats 2021, le 11­3­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
76.50
+ 121 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
94,8
5,38
34,7
4,20
27,1
3,50
bénéfice, reflétant un retour à la normale en
2021, a été relevé. 2021 sera au dessus de 2019.
Résistances 183/193
Supports 164/157
Conserver 29 %
Vendre 12 %
CONSEIL
EUROFINS SCIENTIFIC ­ ERF FR0014000MR3 Pondération dans
le CAC / Rang 1 % / 32e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 6.400 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 0,68
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
130 euros
BIOANALYSE EUROFINS SCIENTIFIC
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 18% Dividende 2021 est. 0,75
Le groupe se renforce en Asie avec l'acquisition ACHETER 
105
Variation ­ 4,12 % + 5,94 % de Gentis (10 millions de revenus, un spécialiste Potentiel +50%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 539 M€ Rendement 2021 est. 0,9 %
Plus haut 91,50 127,68 des tests de recherche oncogénétique et liés au Conseil précédent (date) E (06/03/2020)
16.530 M€ FAMILLE MARTIN (37,7%) 100 Résultat net 2021 est. 754 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 86,66 72,59 Covid, basé au Vietnam. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES 95 Résultat net 2022 est. 640 M€ Date : 03­7­19 Montant : 2.45 (T) ■■■■■

190.742.750 86,66 Cours semaine précédente 90,38 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
90 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 2,82 4 3,35 Le leader de la bioanalyse a affiché des résultats Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 88,85 Endet. net/Fonds propres 96% Evol. an. BNPA 41 % 42 % ­ 16 % semestriels dopés par son activité Covid­19 et BAISSE Acheter 50 %
85

­ 20,35 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 22­02­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.20
+ 404 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
30,7
3,64
21,7
2,90
25,9 par la performance de son coeur de métier. Il a
intégré le Cac 40 en septembre.
Résistances 100/107,7
Supports 80/72,5
Conserver 33 %
Vendre 17 %
CONSEIL TTF
HERMÈS INTERNATIONAL ­ RMS FR0000052292 Pondération dans
le CAC / Rang 2,5 % / 13e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 9.000 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 4,55
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
1600 euros
LUXE HERMES INTL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 41% Dividende 2021 est. 6,50
Hermès, valeur chère et de croissance, dispute CONSERVER
1.600
Variation ­ 8,24 % + 30,79 % désormais à Dassault Systèmes la plus forte Potentiel +33%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 1.385 M Rendement 2021 est. 0,5 %
Plus haut 1310,50 1678 baisse du Cac 40 depuis le 1er janvier, dans un Conseil précédent (date) A (20/07/2012)
126.894 M GROUPE FAMILIAL (66,7 %) 1.500 Résultat net 2021 est. 2.360 M Dernier dividende versé
Plus bas 1199,50 872,80 contexte de tension sur les taux. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES Résultat net 2022 est. 2.600 M Date : 06­5­21 Montant : 3.05 (S) ■■■■■
1.400 1.202,00 Cours semaine précédente 1310 ANALYSE DU CONSEIL
105.569.412 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e)
1.300 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 12,26 22,35 24,63 Hermès a déclaré, lors de sa dernière publica­ Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 1246 Endet. net/Fonds propres ­64% Evol. an. BNPA ­ 15 % 82 % 10 % tion trimestrielle, aborder la fin de l'année 2021] BAISSE Acheter 20 %
1.200

­ 21,74 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 18­2­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
69.91
+ 1619 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
98
19,12
53,8
13,51 11,98
48,8 avec confiance, malgré une base de comparai­
son devenue élevée.
Résistances 1390/1580
Supports 1204/1166
Conserver 65 %
Vendre 15 %
CONSEIL TTF
KERING ­ KER FR0000121485 Pondération dans
le CAC / Rang 3 % / 12e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 17.100 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 8
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
800 euros
DISTRIBUTION, LUXE 750 KERING
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 31% Dividende 2021 est. 10,60 La valeur s'est maintenu dans le rouge, cette
CONSERVER
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 4,97 % + 13,12 % Résultat net 2020 2.150 M€ Rendement 2021 est. 1,7 % semaine, à quelques jours de la présentation des Potentiel +29%
77.285 M€ GROUPE ARTEMIS (40,97%) Plus haut 656,80 798 Résultat net 2021 est. 3.180 M€ Dernier dividende versé résultats annuels du groupe de luxe. Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
700 619,80
NBRE DE TITRES Plus bas 617,40 513,30 Résultat net 2022 est. 3.700 M€ Date : 13­1­22 Montant : 3.5 (A) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

124.692.916 Cours semaine précédente 652,20 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
650
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 15,77 25,50 29,60 Kering ne donne pas de prévisions annuelles. Le Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 628,80 Endet. net/Fonds propres 18% Evol. an. BNPA ­ 38 % 62 % 16 % communiqué du 20 octobre faisait état du ND Acheter 63 %
600

­ 12,32 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 17­2­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
94.55
+ 556 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
39,3
6,06
24,3
4,56
20,9
4,14
maintien d'une trajectoire de croissance
rentable sur le long terme.
Résistances 696/715
Supports 632/605
Conserver 33 %
Vendre 4 %
CONSEIL TTF
L'ORÉAL ­ OR FR0000120321 Pondération dans
le CAC / Rang 5,7 % / 4e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 32.288 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 4
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
420 euros
COSMÉTIQUES ET COIFFURE L'OREAL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 15% Dividende 2021 est. 4,80
L'Oréal a annoncé des chiffres 2021 record, mais CONSERVER
440
Variation ­ 1,03 % + 17,78 % boudés jeudi. La marge opérationnelle, pourtant Potentiel +15%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 3.563 M Rendement 2021 est. 1,3 %
Plus haut 377,65 433,65 à un plus­haut de 19,1%, est ressortie très Conseil précédent (date) A (30/08/2012)
202.965 M FAM. BETTENCOURT (34,7 %) 420 Résultat net 2021 est. 4.597 M Dernier dividende versé
Plus bas 356 302,20 légèrement en deçà des attentes. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES NESTLÉ (20,1%) 400 Résultat net 2022 est. 5.450 M Date : 27­4­21 Montant : 4 (T) ■■■■■

557.672.360 363,95 Cours semaine précédente 367,75 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
380 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 6,36 8,85 10,18 Selon les habitudes maison, le directeur général Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 364 Endet. net/Fonds propres ­13% Evol. an. BNPA ­ 18 % 39 % 15 % Nicolas Hiéronimus s'est dit confiant dans une BAISSE Acheter 46 %
360

­ 12,71 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 1er trimestre le 19­4­2022
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
51.79
+ 603 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
57,2
7,11
41,1
6,40
35,8
5,81
nouvelle année de croissance du chiffre
d'affaires et des résultats en 2022.
Résistances 389/413
Supports 356/351
Conserver 42 %
Vendre 12 %
CONSEIL TTF
LEGRAND ­ LR FR0010307819 Pondération dans
le CAC / Rang 1,5 % / 25e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 6.994 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 1,42
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
121 euros
EQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE LEGRAND
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 15% Dividende 2021 est. 1,65
Le marché accuse le coup après la présentation ACHETER 
105
Variation ­ 3,52 % + 17,13 % des résultats annuels, sceptique sur la capacité Potentiel +39%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 681 M€ Rendement 2021 est. 1,9 %
Plus haut 94,94 104,45 de management de l'inflation, malgrè l'excel­ Conseil précédent (date) E (17/02/2020)
23.337 M€ MFS INVEST. MANAGT (10,88 %) 100 Résultat net 2021 est. 904 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 86,14 71,02 lente maîtrise affichée en 2021. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES BLACKROCK (5,08 %) Résultat net 2022 est. 1.100 M€ Date : 28­5­21 Montant : 1.42 (T) ■■■■■
95 87,26 Cours semaine précédente 90,44 BILAN ANALYSE DU CONSEIL
267.447.746 MORGAN STANLEY IM (4,97 %) VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e)
90 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 2,55 3,39 4,12 Comme leader, le groupe bénéfice d'une bonne Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 89,32 Endet. net/Fonds propres 53% Evol. an. BNPA ­ 18 % 33 % 22 % maîtrise des prix dans un contexte de tension sur BAISSE Acheter 35 %
85

­ 15,20 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Journée investisseurs le 29­03­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
18.34
+ 376 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
34,2
4,25
25,7
3,70
21,2
3,44
les approvisionnements. Le dépassement du niveau
des 20% de marge opérationnelle est acquis.
Résistances 96/99,7
Supports 84,5/81
Conserver 50 %
Vendre 15 %
CONSEIL TTF
LVMH ­ MC FR0000121014 Pondération dans
le CAC / Rang 12 % / 1e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 64.215 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 6
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
Dans une note sur le luxe parue jeudi, Oddo BHF NEUTRE
LUXE LVMH
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 44% Dividende 2021 est. 10
750
685,00 Variation ­ 2,99 % + 28,88 % a maintenu LVMH parmi ses valeurs favorites du Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 4.702 M Rendement 2021 est. 1,5 %
Plus haut 723,50 758,50 secteur, avec Hermès et Moncler, pour leurs Conseil précédent (date) (07/02/2002)
345.759 M GPE ARNAULT (47,83 %) 725 Résultat net 2021 est. 12.036 M Dernier dividende versé
Plus bas 684,20 518,70 marques fortes. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES 700 Résultat net 2022 est. 13.200 M Date : 30­11­21 Montant : 3 (A)
504.757.339 Cours semaine précédente 706,10 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
675 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 9,32 23,85 26,15 Le groupe ne donne pas d'objectifs chiffrés mais, Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 706,20 Endet. net/Fonds propres 11% Evol. an. BNPA ­ 34 % 156 % 10 % selon son PDG Bernard Arnault, l'activité du ND Acheter 86 %
650

­ 5,78 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 21­4 22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
74.12
+ 824 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
73,5
7,84
28,7
5,53
26,2
4,90
mois de janvier 2022 a connu le même rythme
de croissance que la fin 2021.
Résistances 759/800
Supports 687/661
Conserver 7 %
Vendre 7 %
CONSEIL TTF
MICHELIN ­ ML FR0000121261 Pondération dans
le CAC / Rang 1,6 % / 23e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 22.900 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 2,30
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
188 euros
PNEUMATIQUES MICHELIN N SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 12% Dividende 2021 est. 4,20
Après une belle progression en début de ACHETER 
155,0
Variation + 0,95 % + 26,27 % semaine, l'action a reperdu du terrain vendredi. Potentiel +27%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 632 M€ Rendement 2021 est. 2,8 %
Plus haut 153,40 155,70 Les résultats 2021 seront publiés lundi après Conseil précédent (date) AB (24/05/2019)
26.431 M€ FRANKLIN RESSOURCES (10,3%) 152,5 Résultat net 2021 est. 1.710 M€ Dernier dividende versé
148,05 Plus bas 145,80 115,70 Bourse. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES CAPITAL RESEARCH M (9,5%) 150,0 Résultat net 2022 est. 1.880 M€ Date : 25­5­21 Montant : 2.3 (T) ■■■■■

178.530.450 BLACKROCK (5,1%) Cours semaine précédente 146,65 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
147,5 Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 3,56 9,63 10,59 De par le poids des pneus de rechange dans ses Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 153,20 Endet. net/Fonds propres 28% Evol. an. BNPA ­ 63 % 171 % 10 % ventes et grâce à sa forte activité dans les pneus HAUSSE Acheter 53 %
145

+ 2,71 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 14­02­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
71.18
+ 108 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
41,6
1,46
15,4
1,31
14
1,24
de spécialité, Michelin est la plus défensive des Résistances 153/156
valeurs automobiles. Supports 141/133
Conserver 47 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
ORANGE ­ ORA FR0000133308 Pondération dans
le CAC / Rang 1,2 % / 27e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 42.400 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 0,90
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
12.5 euros
OPÉRATEUR TÉLÉCOMS 10,8 ORANGE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 0% Dividende 2021 est. 0,70 Deux bureaux d'analyse financière ont confirmé
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 4,14 % + 12,35 % Résultat net 2020 5.055 M Rendement 2021 est. 6,4 % leur recommandation d'achat avec des objectifs Potentiel +14%
29.048 M ETAT (13,39%) 10,4 Plus haut 10,94 10,94 Résultat net 2021 est. ­750 M Dernier dividende versé de cours fixés à 13,50 euros et 14,50 euros. Conseil précédent (date) AB (29/04/2014)
NBRE DE TITRES BPIFRANCE (9,56%) Plus bas 10,40 8,93 Résultat net 2022 est. 2.890 M Date : 13­12­21 Montant : 0.3 (A) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■
10,0
SALARIÉS (5,37%)
10,92 Cours semaine précédente 10,49 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
2.660.056.599
9,6 Capital échangé semaine 1,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,07 ­0,13 1,08 L'opérateur vise un Ebitdaal stable négatif en Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 10,85 Endet. net/Fonds propres 63% Evol. an. BNPA 5% NS NS 2021, des eCapex de 7,6 à 7,7 milliards d'euros et HAUSSE Acheter 50 %
9,2

+ 16,01 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 17­2­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.93
­ 16 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,2
1,24
NS
1,28
10,1
1,27
un cash flow organique supérieur à 2,2 milliards. Résistances 11,2/11,6
Supports 10/9,6
Conserver 38 %
Vendre 12 %
CONSEIL TTF
PERNOD RICARD ­ RI FR0000120693 Pondération dans
le CAC / Rang 2,5 % / 14e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 10.200 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 3,12
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
240 euros
VINS ET SPIRITUEUX PERNOD RICARD SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 16% Dividende 2021 est. 3,70
Pour son premier semestre 2021­2022, Pernod ACHETER 
214
Variation + 0,76 % + 20,26 % Ricard a enregistré une augmentation de 20% Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 1.305 M€ Rendement 2021 est. 1,9 %
Plus haut 199 217,20 de son chiffre d'affaires, à près de 6 milliards, et Conseil précédent (date) VP (01/09/2016)
50.202 M€ SOC. PAUL RICARD (15,56 %) 207 Résultat net 2021 est. 2.000 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 188,10 156,10 de 25% du bénéfice opérationnel. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES MFS INVEST. MANAG. (9,06%) 200 Résultat net 2022 est. 2.230 M€ Date : 22­11­21 Montant : 1.79 (S) ■■■■■
GBL (7,49%)
191,70 Cours semaine précédente 190,25 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
261.876.560
193 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 30­06­2022 BNPA 6,15 7,64 8,51 Le groupe s'attend à la poursuite d'une forte Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 190,50 Endet. net/Fonds propres 49% Evol. an. BNPA 13 % 24 % 11 % dynamique des ventes pour l'exercice se BAISSE Acheter 54 %
186

­ 9,36 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 9 mois le 28­4­2022
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
57.56
+ 233 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
31,2
6,53
25,1
5,70
22,5
5,28
terminant le 30 juin. L'objectif de bénéfice
opérationnel sera précisé ultérieurement.
Résistances 201,5/208
Supports 188/181
Conserver 41 %
Vendre 4 %
CONSEIL TTF
PUBLICIS GROUPE ­ PUB FR0000130577 Pondération dans
le CAC / Rang 0,9 % / 31e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 10.487 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 2
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
Le titre du groupe a fait mieux que le marché VENTE PARTIELLE euros
AGENCE DE PUBLICITÉ PUBLICIS GRP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 8% Dividende 2021 est. 2,40
67
Variation + 1,03 % + 37,48 % parisien profitant des belles perspectives Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 64,60 Résultat net 2020 576 M Rendement 2021 est. 3,7 %
Plus haut 66,86 66,86 économiques globales favorables au marché de Conseil précédent (date) A (26/11/2021)
16.374 M ELISABETH BADINTER (6,95%) 64 Résultat net 2021 est. 1.027 M Dernier dividende versé
Plus bas 62,06 46,41 la publicité. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES HARRIS ASS. (5,5%) 61 Résultat net 2022 est. 1.110 M Date : 15­6­21 Montant : 2 (T) ■■■■

253.462.409 MAURICE LÉVY (1,94%) Cours semaine précédente 63,94 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
58 Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 4,27 5,02 5,21 Le groupe vise, pour 2022, une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 66,76 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA ­ 15 % 18 % 4% organique de 4% à 5% et le maintien de la HAUSSE Acheter 60 %
55

+ 9,12 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim, mi­avril
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
28.99
+ 123 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,1
1,77
12,9
1,57
12,4
1,56
marge opérationnelle et du cash à son niveau
record (17,5% et 1,4 milliard).
Résistances 69/74
Supports 58,3/56,7
Conserver 30 %
Vendre 10 %
CONSEIL TTF
RENAULT ­ RNO FR0000131906 Pondération dans
le CAC / Rang 0,5 % / 39e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 44.500 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 0
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
45 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 36 RENAULT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 2% Dividende 2021 est. 0 Le constructeur s'est associé à Valeo pour
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 4,80 % ­ 8,76 % Résultat net 2020 ­8046 M€ Rendement 2021 est. nul développer, à l'horizon 2027, un moteur Potentiel +25%
10.628 M€ ETAT FRANÇAIS (15%) 34
Plus haut 36,66 41,42 Résultat net 2021 est. 1.000 M€ Dernier dividende versé électrique n'utilisant pas de terres rares. Conseil précédent (date) E (14/01/2022)
NBRE DE TITRES NISSAN (15%) Plus bas 34,39 27,48 Résultat net 2022 est. 1.500 M€ Date : 18­6­19 Montant : 3.55 (T) Opportunité Sécurité ■■■
35,94 Cours semaine précédente 34,30
295.722.284 ALLIANCE BERNSTEIN (8,4%) 32 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 2,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA ­10,14 3,38 5,07 Le groupe amorce son redressement mais Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 36,50 Endet. net/Fonds propres 14% Evol. an. BNPA NS NS 50 % celui­ci pourrait être plus rapide que prévu. De HAUSSE Acheter 48 %
30

+ 17,66 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 18­02­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
83.77
­ 57 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
0,33
10,6
0,32
7,1
0,28
gros efforts ont été accomplis en matière de
baisse des coûts.
Résistances 37,5/39,1
Supports 33,5/31,8
Conserver 38 %
Vendre 14 %
CONSEIL TTF
SAFRAN ­ SAF FR0000073272 Pondération dans
le CAC / Rang 2,3 % / 15e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 15.550 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 0,43
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
145 euros
MOTORISTE, ÉQUIPEMENTIER SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. ­6% Dividende 2021 est. 1,02
Le titre du motoriste a signé une très belle ACHETER 
115 SAFRAN
Variation + 8,35 % + 5,09 % semaine tiré par la commande indonésienne de Potentiel +26%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 844 M€ Rendement 2021 est. 0,9 %
115,02 Plus haut 115,58 127,74 Rafale et une recommandation confirmée à Conseil précédent (date) VP (05/09/2019)
49.141 M€ ETAT FRANÇAIS (11%) 112 Résultat net 2021 est. 1.190 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 105,38 96,17 l'achat chez Deutsche Bank Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (6,9%) Résultat net 2022 est. 1.790 M€ Date : 31­5­21 Montant : 0.43 (T) ■■■■■
109
427.242.440 BLACKROCK (6,05%) Cours semaine précédente 106,16 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
106 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 2,35 2,70 4,25 En 2021, Safran table sur un recul de 2% à 4% de Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 115,08 Endet. net/Fonds propres 22% Evol. an. BNPA ­ 62 % 15 % 57 % son CA ajusté, une marge opérationnelle HAUSSE Acheter 62 %

+ 6,84 %
103
PROCHAIN RDV ANC par action 28.90 PER (nbre de fois) 48,9 42,6 27,1 courante d'environ 11,2% et une génération de Résistances 115/123 Conserver 33 %
Résultats annuels 24­2­22 Décote/Surcote/ANC + 298 % VE/CA (nbre de fois) 3,15 3,33 2,80 cash flow libre supérieure à 1,5 milliard d'euros. Supports 102,5/96,3 Vendre 5 %
1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

flux_sdv
 P.IV COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2510 / 12 février 2022

CONSEIL TTF
SAINT GOBAIN ­ SGO FR0000125007 Pondération dans
le CAC / Rang 1,8 % / 20e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 43.000 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 1,33
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
77 euros
MATÉRIAUX DE CONSTRUCTION SAINT-GOBAIN
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 13% Dividende 2021 est. 1,33
Le groupe continue à redessiner les contours de ACHETER 
67,5
Variation + 5,27 % + 46,97 % son portefeuille d'actifs et en l'occurrence de son Potentiel +24%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 1.470 M€ Rendement 2021 est. 2,1 %
Plus haut 62,85 67,12 activité de transformation du verre, avec une Conseil précédent (date) E (26/04/2019)
32.646 M€ AMUNDI (7,4%) 65,0 Résultat net 2021 est. 2.550 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 58,89 41,77 cession prévue en Estonie. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES 62,5 Résultat net 2022 est. 2.880 M€ Date : 07­6­21 Montant : 1.33 (T) ■■■■■
62,30 Cours semaine précédente 59,18 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
524.017.595
60,0 Capital échangé semaine 1% Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 2,76 4,79 5,41 La forte présence du groupe dans la rénovation Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 62,62 Endet. net/Fonds propres 40% Evol. an. BNPA ­ 22 % 73 % 13 % génère une accélération de la croissance. Le BAISSE Acheter 74 %
57,5

+ 0,70 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 24­02­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.65
+ 75 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
22,6
1,04
13
0,92
11,5
0,86
reclassement plus rapide qu'attendu du
portefeuille d'actifs optimise la rentabilité.
Résistances 63,4/67,2
Supports 58,9/54,7
Conserver 26 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
SANOFI ­ SAN FR0000120578 Pondération dans
le CAC / Rang 6,5 % / 3e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 37.761 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 3,20
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
110 euros
LABORATOIRE PHARMACEUTIQUE SANOFI
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 5% Dividende 2021 est. 3,30
La FDA a autorisé Enjaymo, seul traitement ACHETER 
96
Variation + 3,92 % + 20,59 % approuvé pour les personnes souffrant de la Potentiel +17%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 7.347 M Rendement 2021 est. 3,5 %
93,83 Plus haut 95,03 95,16 maladie des agglutinines froides. Le titre a Conseil précédent (date) AB (16/12/2016)
118.560 M L'ORÉAL (9,39%) 94 Résultat net 2021 est. 8.213 M Dernier dividende versé
Plus bas 90,82 74,92 rebondi, les investisseurs saluant ce succès. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES THE VANGUARD GROUP (2,58%) 92 Résultat net 2022 est. 9.198 M Date : 05­5­21 Montant : 3.2 (T) ■■■■■

1.263.560.695 NORGES BANK IM (2,12%) Cours semaine précédente 90,29 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
90 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,86 6,50 7,38 Sanofi a relevé deux fois son objectif de bénéfice Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 92,86 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA 3% 11 % 14 % par action pour 2021, profitant de la montée en HAUSSE Acheter 75 %
88

+ 5,93 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trimestre, le 28­04­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
50.28
+ 87 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16
3,50
14,4
3,40
12,7
3
puissance de ses principaux moteurs de
croissance.
Résistances 95,2/100
Supports 87/83,1
Conserver 21 %
Vendre 4 %
CONSEIL TTF
SCHNEIDER ELECTRIC ­ SU FR0000121972 Pondération dans
le CAC / Rang 5,1 % / 5e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 28.800 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 2,60
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
213 euros
ÉQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE SCHNEIDER EL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 14% Dividende 2021 est. 2,70
Après avoir été malmené comme une valeur ACHETER 
180
Variation ­ 0,14 % + 17,17 % technologique depuis le début de l'année, le titre Potentiel +45%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 2.126 M€ Rendement 2021 est. 1,8 %
Plus haut 154,24 178,78 se reprend, avec des avis plus favorables, Conseil précédent (date) V (14/02/2019)
83.341 M€ SUN LIFE FINANCIAL (5,8%) 170 Résultat net 2021 est. 2.902 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 145,48 121,40 comme celui de Citi revenu à neutre. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES BLACKROCK (5,2%) 160 Résultat net 2022 est. 3.415 M€ Date : 10­5­21 Montant : 2.6 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■
146,46 Cours semaine précédente 146,66 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
569.033.442 GROUPE CDC (2,5%)
150 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 3,75 5,10 6 Le groupe est présent sur des métiers essentiels Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 151,46 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA ­ 12 % 36 % 18 % et devrait bénéficier de tendances lourdes BAISSE Acheter 50 %
140

­ 15,08 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 17­02­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.30
+ 303 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
39,1
3,46
28,7
3,03
24,4
2,89
profitables sur l'efficacité énergétique et
l'électrification.
Résistances 162,2/170
Supports 145/136,5
Conserver 41 %
Vendre 9 %
CONSEIL TTF
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­ GLE FR0000130809 Pondération dans
le CAC / Rang 1,8 % / 21e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 25.798 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 0,55
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
44 euros
BANQUE SOCIETE GENERALE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 17% Dividende 2021 est. 1,65
La banque a réalisé les meilleurs résultats ACHAT SPÉCULATIF
38
Variation + 5,69 % + 100,32 % financiers de son histoire en 2021. Le groupe Potentiel +22%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 ­258 M Rendement 2021 est. 4,6 %
35,97 Plus haut 37,68 37,68 prévoit de verser un dividende de 1,65 par Conseil précédent (date) E (03/08/2021)
30.111 M SALARIÉS (6,9%) 36 Résultat net 2021 est. 6.338 M Dernier dividende versé
Plus bas 33,43 17,44 action. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES 34 Résultat net 2022 est. 3.730 M Date : 25­5­21 Montant : 0.55 (T) ■■■■

837.124.432 Cours semaine précédente 34,04 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
32 Capital échangé semaine 2,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA ­0,30 7,43 4,37 L'actif net tangible était de 61,10 par action à fin Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 36,78 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA NS NS ­ 41 % décembre. La fusion des réseaux d'agences en HAUSSE Acheter 56 %
30

+ 19,09 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats du 1er trim le 05­05­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
72.28
­ 50 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
NS
4,8
NS
8,2
NS
France est en cours. Résistances
Supports
39/41
33,3/30
Conserver 30 %
Vendre 13 %
CONSEIL
STELLANTIS ­ STLA NL00150001Q9 Pondération dans
le CAC / Rang 2,1 % / 17e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 146.000 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 0,32
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
23 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE STELLANTIS BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 9% Dividende 2021 est. 0,80
Un accord a été conclu avec trois syndicats pour ACHETER 
19
Variation + 1,84 % + 35,10 % encourager le transfert des salariés du site de Potentiel +37%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 2.197 M€ Rendement 2021 est. 4,8 %
Plus haut 17,20 19,35 moteurs de Douvrin vers une future usine de Conseil précédent (date) E (06/05/2021)
52.284 M€ EXOR (14,4%) Résultat net 2021 est. 9.100 M€ Dernier dividende versé
18
16,76 Plus bas 16,21 12,28 batteries électriques située à proximité. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES PEUGEOT 1810­FAMILLE PEUGEOT (7,2%) Résultat net 2022 est. 10.950 M€ Date : 19­4­21 Montant : 0.32 (Z) ■■■■

3.119.934.695 BPI FRANCE (6,1%) Cours semaine précédente 16,46 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
17
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 0,70 2,92 3,51 Le groupe issu de la fusion de Peugeot SA et de Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 16,95 Endet. net/Fonds propres ­31% Evol. an. BNPA ­ 71 % 314 % 20 % Fiat Chrysler a bien traversé 2021 en dégageant HAUSSE Acheter 84 %
16

+ 0,48 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 23­02­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
13.07
+ 28 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
23,8
0,30
5,7
0,30
4,8 de fortes marges. La valorisation est faible. Résistances 18,3/18,8
Supports 16,2/14,8
Conserver 12 %
Vendre 4 %
CONSEIL
STMICROELECTRONICS ­ STM NL0000226223 Pondération dans
le CAC / Rang 1,5 % / 24e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 11.310 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 0,16
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
52 euros
FABRICANT DE SEMI­CONDUCTEURS STMICROELECTR BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 26% Dividende 2021 est. 0,21
L'action a fortement rebondi mercredi (+3,8%), ACHETER 
45,0
Variation + 3,16 % + 14,79 % portée par la détente sur les taux obligataires. Potentiel +30%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 969 M Rendement 2021 est. 0,5 %
Plus haut 41,40 46,34 Elle affiche ainsi un bilan positif sur l'ensemble Conseil précédent (date) V (23/01/2020)
36.456 M ST HOLDING (27,53%) Résultat net 2021 est. 1.773 M Dernier dividende versé
42,5 40,01 Plus bas 38,22 28,25 de la semaine. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES CAPITAL RESEARCH & MGT. (2,27%) Résultat net 2022 est. 2.160 M Date : 13­12­21 Montant : 0.05 (A) ■■■■

911.276.920 Cours semaine précédente 38,78 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
40,0
Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,07 1,96 2,39 Le fabricant de semi­conducteurs est positionné Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 40,69 Endet. net/Fonds propres ­13% Evol. an. BNPA 4% 83 % 22 % sur des marchés porteurs et bénéficie d'une BAISSE Acheter 65 %
37,5

­ 7,76 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Fin avril, résultats du 1er trim.
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
7.66
+ 422 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
37,3
3,97
20,4
3,15
16,7
2,75
situation financière solide. Résistances 42,7/45,2
Supports 38/34,5
Conserver 35 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
TELEPERFORMANCE ­ TEP FR0000051807 Pondération dans
le CAC / Rang 1,2 % / 30e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 6.950 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 2,40
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
470 euros
GESTION RELATIONS CLIENTS TELEPERFORMANCE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 21% Dividende 2021 est. 2,40
Le titre recule fortement depuis le début de ACHETER 
400
Variation + 0,22 % + 12,26 % l'année, à l'image d'autres belles valeurs de Potentiel +44%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 324 M€ Rendement 2021 est. 0,7 %
Plus haut 332,20 402,10 croissance. La publication des comptes 2021 le Conseil précédent (date) VP (04/08/2017)
19.148 M€ BLACKROCK IM (4,5%) 380 Résultat net 2021 est. 665 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 317,50 270,20 17 février pourrait lui redonner de l'élan. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES FIDELITY (4,3%) 360 Résultat net 2022 est. 730 M€ Date : 27­4­21 Montant : 2.4 (T) ■■■■■

58.737.600 COVEA FINANCE (2,8%) 326,00 Cours semaine précédente 325,30 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
340 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,52 11,33 12,43 Teleperformance a relevé une nouvelle fois ses Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 327,70 Endet. net/Fonds propres 94% Evol. an. BNPA ­ 19 % 105 % 10 % objectifs pour 2021. Il vise une croissance BAISSE Acheter 90 %
320

­ 16,84 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 17­2­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
41.03
+ 695 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
59,1
3,74
28,8
2,99
26,2 organique d'au moins 20% et une marge
opérationnelle d'environ 15%.
Résistances 349/362
Supports 317/308
Conserver 10 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
THALES ­ HO FR0000121329 Pondération dans
le CAC / Rang 0,5 % / 36e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 17.200 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 1,76
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
100 euros
ELECTRONICIEN THALES
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 1% Dividende 2021 est. 2,24
La commande pour 42 Rafale a soutenu le cours. ACHETER 
85,0
Variation + 7,27 % + 7,65 % Le groupe serait par ailleurs en lice pour le Potentiel +19%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 84,14 Résultat net 2020 483 M Rendement 2021 est. 2,7 %
Plus haut 84,64 92,40 rachat d'Idemia, vendue par Advent de 3 à 4 Conseil précédent (date) VP (01/03/2017)
17.956 M ETAT FRANÇAIS (25,71%) 82,5 Résultat net 2021 est. 1.130 M Dernier dividende versé
Plus bas 77,86 70,54 milliards d'euros, selon Reuters. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES DASSAULT AVIATION (24,65%) 80,0 Résultat net 2022 est. 1.350 M Date : 07­12­21 Montant : 0.6 (A) ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

213.411.309 SALARIÉS (2,75%) Cours semaine précédente 78,44 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
77,5 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 4,40 5,90 6,75 Pour 2021, le groupe vise un book­to­bill Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 83,96 Endet. net/Fonds propres 50% Evol. an. BNPA ­ 33 % 34 % 14 % supérieur à 1, un chiffre d'affaires de 15,8 à 16,3 HAUSSE Acheter 67 %
75

+ 12,49 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 3­3­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.97
+ 251 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,1
1,21
14,3
1,19
12,5
1,13
milliards d'euros et un taux de marge d'ebit de Résistances 87,6/89,9
9,8% à 10,3%. Supports 75,5/70,6
Conserver 33 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
TOTALENERGIES ­ TTE FR0000120271 Pondération dans
le CAC / Rang 7,9 % / 2e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 174.062 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 2,64
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
60 euros
GROUPE PÉTROLIER INTÉGRÉ TOTALENERGIES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 51% Dividende 2021 est. 2,64
La compagnie a dégagé les plus importants ACHETER 
52
Variation + 2,51 % + 50,84 % profits depuis 2007 grâce à la hausse des cours Potentiel +15%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 ­5919 M€ Rendement 2021 est. 5%
Plus haut 52,50 52,50 du pétrole et surtout des prix du GNL, nouveau Conseil précédent (date) AS (11/05/2012)
137.962 M€ THE VANGUARD GROUP (2,35%) 50 Résultat net 2021 est. 13.555 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 50,49 34,14 pilier du groupe. 2022 se présente bien Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES BLACROCK (1,67%) 48 52,25 Résultat net 2022 est. 14.910 M€ Date : 03­1­22 Montant : 0.66 (A) ■■■■■

2.640.429.329 SALARIÉS (4%) Cours semaine précédente 50,97 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
46 Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA ­2,26 5,65 6,21 TotalEnergies vient de donner un signal fort de Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 51,93 Endet. net/Fonds propres 37% Evol. an. BNPA NS NS 10 % confiance dans ses perspectives à long terme, en HAUSSE Acheter 71 %
44

+ 17,07 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trimestre 28­4­2022
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
32.02
+ 63 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
1,48
9,2
0,89
8,4
0,80
relevant les acomptes sur dividende de 5 % au
titre de 2022
Résistances 54,1/56,8
Supports 46/44,3
Conserver 29 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
UNIBAIL RODAMCO* ­ URW FR0013326246 Pondération dans
le CAC / Rang 0,5 % / 38e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 1.724 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 0
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
85 euros
IMMOB. BUREAUX, CENTRES COMM. UNIB-RODAM-WES COMP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. ­4% Dividende 2021 est. 0
Les résultats annuels traduisent une forte ACHAT SPÉCULATIF
72
Variation + 10,04 % + 22,07 % reprise de l'activité des commerçants au second Potentiel +23%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 69,07 Résultat net 2020 1.057 M Rendement 2021 est. nul
Plus haut 72,42 85,65 semestre. La foncière va céder 45 % de sa Conseil précédent (date) E (05/01/2022)
9.573 M XAVIER NIEL (23,2%) 69 Résultat net 2021 est. 1.005 M Dernier dividende versé
Plus bas 61,59 53,86 participation dans le centre Carré Senart. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES LÉON BRESSLER (3,06%) 66 Résultat net 2022 est. 1.155 M Date : 24­3­20 Montant : 5.4 (A) ■■■

138.594.416 Cours semaine précédente 62,77 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
63 Capital échangé semaine 3% Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 7,64 7,26 8,34 Un vaste programme de cessions d'actifs est en Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 38 % ­5% 15 % cours. Le marché des centres commerciaux NEUTRE Acheter 20 %
60

+ 12,09 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Reunion investisseurs, le 30­3­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
125.69
­ 45 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9
NS
9,5
NS
8,3
NS
pourrait se rouvrir progressivement. Résistances 72/90
Supports 49,3/42,7
Conserver 40 %
Vendre 40 %
CONSEIL TTF
VEOLIA ENVIRONN. ­ VIE FR0000124141 Pondération dans
le CAC / Rang 1,3 % / 26e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 28.000 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 0,70
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
40 euros
TRAITEMENT DES DÉCHETS ET EAU VEOLIA ENVIRONNEM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 8% Dividende 2021 est. 0,98
L'action Veolia se maintient non loin de ses ACHETER 
33
Variation + 0,22 % + 48,76 % niveaux atteints il y a près de 15 ans. Après le Potentiel +23%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 89 M€ Rendement 2021 est. 3%
Plus haut 33,33 33,49 succès de l'OPA sur Suez, cette société va quitter Conseil précédent (date) E (07/11/2013)
22.692 M€ CAISSE DES DÉPÔTS (6,5%) Résultat net 2021 est. 750 M€ Dernier dividende versé
32
Plus bas 31,73 20,55 la cote le 18 février. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES NORGES BANK IM (3,17%) Résultat net 2022 est. 1.200 M€ Date : 10­5­21 Montant : 0.7 (T) ■■■■

699.725.266 SALARIÉS (4,04%) 32,43 Cours semaine précédente 32,36 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
31
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 0,72 1,09 1,71 Le groupe, grossi de Suez, précisera les objectifs Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 32,92 Endet. net/Fonds propres 159% Evol. an. BNPA ­ 46 % 51 % 57 % du nouvel ensemble le 17 mars, à l'occasion de HAUSSE Acheter 62 %
30

+ 0,53 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Radiation de Suez le 18­2­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.47
+ 160 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
45
1,38
29,8
1,29
19
0,95
ses résultats de 2021. Résistances 33,5/34,5
Supports 30,5/29,3
Conserver 38 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
VINCI ­ DG FR0000125486 Pondération dans
le CAC / Rang 3,3 % / 10e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 49.336 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 2,04
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
118 euros
BTP, CONCESSIONS VINCI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 14% Dividende 2021 est. 2,90
Le titre poursuit sur sa lancée, après l'impulsion ACHETER 
102,5
Variation + 4,10 % + 17,96 % donnée par les résultats publiés pour 2021 et par Potentiel +15%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 1.301 M Rendement 2021 est. 2,8 %
Plus haut 103,74 103,74 les perspectives de redressement, même Conseil précédent (date) E (10/04/2015)
60.604 M SALARIÉS (10,4%) 100,0 Résultat net 2021 est. 2.597 M Dernier dividende versé
Plus bas 97,62 82,94 prudentes, de l'aérien en 2022. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES QATARI DIAR (3,9%) 97,5 Résultat net 2022 est. 3.700 M Date : 16­11­21 Montant : 0.65 (A) ■■■■■

592.881.017 Cours semaine précédente 98,19 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
95,0
102,22 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 2,10 4,57 6,51 En rachetant une partie d'ACS, Vinci a montré sa Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 102,76 Endet. net/Fonds propres 78% Evol. an. BNPA ­ 64 % 118 % 42 % capacité de rebond dans les services industriels, HAUSSE Acheter 94 %
92,5

+ 10,02 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim., le 22­04­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.97
+ 184 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
48,7
1,82
22,4
1,59
15,7
1,41
alors que ses concessions aéroportuaires ne
repartent que lentement.
Résistances 107/113
Supports 94,3/91,8
Conserver 6 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
VIVENDI ­ VIV FR0000127771 Pondération dans
le CAC / Rang 0,6 % / 35e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 9.325 M€
DIVIDENDE
Dividende 2020 0,60
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
14 euros
TÉLÉCOMMUNICATIONS, MÉDIAS VIVENDI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. ­42% Dividende 2021 est. 0,20
Universal Music Group, dont Vivendi détient ACHETER 
12,2
Variation + 2,22 % + 9,61 % encore 10% du capital, a annoncé le rachat de Potentiel +19%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 1.440 M€ Rendement 2021 est. 1,7 %
11,76 Plus haut 11,91 13,84 l'intégralité du catalogue du chanteur britanni­ Conseil précédent (date) E (12/05/2017)
13.031 M€ BOLLORÉ (27%) 11,9 Résultat net 2021 est. 629 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 11,41 10 que Sting. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (3%) 11,6 Résultat net 2022 est. 672 M€ Date : 23­6­21 Montant : 0.6 (T) ■■■■

1.108.561.077 Cours semaine précédente 11,50 BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e) ANALYSE DU CONSEIL
11,3 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,04 0,41 0,50 La stratégie s'articule autour de la production et Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 11,80 Endet. net/Fonds propres 30% Evol. an. BNPA ­ 30 % ­ 60 % 22 % la distribution de contenus (musique, films et HAUSSE Acheter 82 %
11

­ 1,14 % 1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 9­3­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
13.29
­ 12 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,4
1,12
28,7
1,18
23,5
1,14
séries, livres, jeux vidéo, ainsi que sur la
communication publicitaire.
Résistances 12,2/12,9
Supports 11,1/10,6
Conserver 18 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
WORLDLINE ­ WLN FR0011981968 Pondération dans
le CAC / Rang 0,6 % / 33e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2021 est. 4.625 M
DIVIDENDE
Dividende 2020 0
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
55 euros
SERVICES DE PAIEMENT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2021 est. 68% Dividende 2021 est. 0,03
Le fonds Apollo est sur le point d'acquérir les ACHETER 
52 WORLDLINE
Variation + 7,65 % ­ 41,30 % terminaux de paiements de Worldline pour Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2020 361 M Rendement 2021 est. 0,1 %
Plus haut 47,65 85,35 environ 2,3 milliards de dollars selon le WSJ ce Conseil précédent (date) (19/06/2014)
12.834 M SIX GROUP (10,6%) 49 Résultat net 2021 est. 466 M Dernier dividende versé
Plus bas 42,27 41,03 qui a fait bondir l'action vendredi. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES BPI (4,4%) Résultat net 2022 est. 648 M Date : Montant : () ■■■■■
46 45,76 Cours semaine précédente 42,51 ANALYSE DU CONSEIL
280.466.407 ATOS (2,5%) BILAN VALORISATION 2020 2021(e) 2022 (e)
43 Capital échangé semaine 2% Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,76 2,34 2,85 Hors terminaux de paiement, le groupe table sur Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 43,26 Endet. net/Fonds propres 33% Evol. an. BNPA 8% 33 % 22 % une croissance organique de son chiffre BAISSE Acheter 95 %

­ 6,63 %
40
PROCHAIN RDV ANC par action 37.03 PER (nbre de fois) 26 19,6 16,1 d'affaires d'au moins 6 % et une marge d'EBO Résistances 46,4/52,3 Conserver 5 %
Résultats annuels, le 22­02­22 Décote/Surcote/ANC + 24 % VE/CA (nbre de fois) 5,82 3,36 2,90 supérieure à 25,1% (23,1% + 200 pb). Supports 40,5/38,4 Vendre 0 %
1er JANVIER 2022 11 FÉVRIER 2022

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 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2510 / 12 février 2022
P.V
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises Da
de prorote
gation
23
Comment lire le guide complet des actions du SRD
résistance (à la hausse) et de support (à la

FÉVRIER baisse) sont également communiqués.

Le consensus des analystes FactSet réper­

Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous
permet de gérer votre portefeuille en dispo­
sant de toutes les données nécessaires sur
les actions de la cote du SRD d’Euronext
Paris. Nous avons regroupé les données fac­
tuelles (nombre de titres, dividendes, cours
de Bourse…) et les éléments comptables
(bilan, compte de résultats, bénéfice par
action…). Il s’agit de données publiées pour
les informations passées et d’estimations
faites par Investir pour les prospectives. Ces
éléments permettent d’établir des ratios de
valorisation et des rendements, afin de juger
une valeur sur plusieurs années et de la
comparer à d’autres actions. La rédaction
d’Investir­Le Journal des Finances utilise
toutes ces informations pour donner un con­
seil boursier. Parallèlement, nous vous pré­
sentons les recommandations de l’analyse
graphique établies par Trading Central et le
consensus des analystes calculé par FactSet,
afin que vous puissiez vous faire une idée de
ce que pense le marché de ces valeurs.
SOCIÉTÉ.
Le nombre de titres inscrits à la cote ne
comprend pas les lignes secondaires telles
que les actions nouvelles. Les opérations
sur titres (OST) indiquent la dernière opéra­
tion ayant modifié le capital de la société, la
parité s’il y a lieu et la date. Il s’agit princi­
palement des divisions de titres (Div.), des
augmentations de capital (Aug. cap.) et des
attributions gratuites (Attrib.).
COURS.
Le cours est précédé d’un n quand il est
antérieur à la date de clôture de la cote (en
général, le vendredi soir). Le capital échangé
par semaine (volume de titres échangés
dans la semaine rapporté au nombre de
titres) mesure le pourcentage du capital qui
a changé de main. Le cours de compensation
est le cours pris en compte pour la liquida­
tion des opérations à la date de la dernière
prorogation au SRD.
VARIATIONS.
Les extrêmes (plus­haut/plus­bas de la
semaine ou sur 52 semaines) correspondent
à des cours en séance et non uniquement en
clôture.
BILAN.
Les données de bilan (endettement net/
fonds propres, actif net comptable par
action) sont fondées sur les derniers comp­
tes annuels ou semestriels délivrés par la
société.
La décote­surcote/ANC est un ratio qui rap­
porte la capitalisation boursière à l’actif net
comptable. Lorsqu’il est positif, on parle de
surcote. Lorsqu’il est négatif, il s’agit d’une
décote.
L’indice de sécurité est une note d’Inves­
tir­Le Journal des Finances. Sur une échelle
de 0 à 5, elle est matérialisée par des n. Elle
évalue la santé financière de la société,
5 étant la meilleure note et 0 (–) la moins
bonne.
ACTIVITÉ.
Le résultat net correspond au résultat net
publié part du groupe. Il intègre à la fois les
éléments exceptionnels et les amortisse­
ments des écarts d’acquisition.
DIVIDENDE.
Dans cette colonne, nous indiquons le mon­
tant total du dividende par action, y compris
le dividende exceptionnel. Un dividende
2020 correspond au dividende provenant
des résultats de l’exercice 2020. Il est versé
généralement en totalité en 2021, sauf pour
les sociétés qui versent des acomptes. Le
dividende est ajusté des opérations finan­
cières postérieures à son versement. Nous
estimons également le dividende 2021,
versé en 2022. Le rendement est calculé sur
la base de ce dernier dividende. La date de
détachement du dividende correspond à
celle du dernier versé, dont le montant
figure au­dessous. Le montant est suivi
d’une indication exprimant sa nature :
(T) quand il s’agit d’un versement total, (A)
d’un acompte, (S) d’un solde et (D) d’un divi­
dende autre (en principe exceptionnel). Ce
dernier peut donc être différent de celui qui
est affiché ci­contre, d’autant plus qu’il
s’agit d’une donnée historique et non ajus­
tée des OST. A noter que le dividende de plu­
sieurs sociétés internationales (hors zone
euro) cotées à Paris peut être exprimé dans
la monnaie d’origine.
BNPA.
Le BNPA, Bénéfice net par action, est
retraité des éléments dits « exceptionnels »,
afin de mieux mesurer la performance
récurrente de la société. Il sert de base au
calcul du ratio cours/bénéfice (PER).
torie les recommandations données par les
VALORISATION. banques et les courtiers. Il exprime, en pour­
Les éléments de cette colonne permettent
centage, les conseils d’achat, de vente, et les
d’apprécier la pertinence de l’investisse­ avis neutres sur la valeur.
ment et de juger une société par rapport aux
autres et/ou au regard des évaluations histo­
Abréviations des conseils
riques. de la rédaction
Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des
A : acheter ;
bénéfices, s’obtient en divisant le cours par AS : acheter à titre spéculatif ;
le BNPA. Il indique combien d’années de
AB : acheter en baisse ;
bénéfices sont contenues dans les cours. APP : apporter ;
La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation
ATT : attendre ;
boursière augmentée de l’endettement net C : conserver ;
ou diminuée de la trésorerie nette) rappor­
E : rester à l’écart ;
tée au chiffre d’affaires, permet de compa­ V : vendre ;
rer les valorisations de fonds de commerce
VP : vente partielle ;
de sociétés aux bilans très différents. VH : vente en hausse ;
L’indice d’opportunité est une note
ND : non déterminé. Les conseils d’acheter
d’Investir­Le Journal des Finances. Sur une ou de conserver sont suivis d’un objectif de
échelle de 0 à 5, elle est matérialisée par
cours. Les conseils d’achat en baisse, de
des n. Elle évalue l’opportunité boursière vente, de vente partielle peuvent parfois
du titre, 5 étant la meilleure note attribuée
être suivis d’un chiffre entre parenthèses :
et 0 (–) la moins bonne. celui­ci correspond à un cours limite.
CONSEILS.
Autre
La tendance graphique, réalisée par Tra­ TTF : taxe sur les transactions financières.
ding Central, anticipe l’évolution de l’action
à court terme, selon les critères de l’analyse
technique. Les deux prochains seuils de Objectif de cours à 12­18 mois.

Changement de conseil

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
ACCOR ­ AC 33,72 + 6,61 % Jin Jiang (13%) 31­Dec 2.321 0 ­4,30 NS Le groupe est sorti du rouge au premier semestre, mais la reprise est A 53 % HAUSSE A  38
Hôtellerie 31,63 34,21 / 31,49 QIA (11,3%) + 51 % + 43 % 0 ­1,54 NS inégale selon les zones géographiques. Le RevPar est encore en fort recul C 40 % 35,44 / 36,12
8.830 ­ 261.856.268 1,67 % + 11,80 % Harris Ass. (8,1%) 14,65 ­1988 nul 0,43 78,4 sur six mois. V 7 % 32,64 / 31,96 13 %
Cac Next 20 ­ FR0000120404 34,07 35,89 / 25,37 + 130 % ­391 10­05­2019 NS 4,64 27­01­2021
> + 18,52 % ■■■■■ 128 1,05 (T) ■ AS TTF
AÉROPORTS DE PARIS ­ ADP 132,70 + 9,13 % Etat français (50,6 3%) 31­Dec 2.750 0 ­11,80 NS ADP table sur un retour à la normale entre 2025 et 2027. Le groupe A 0 % HAUSSE A  159
Concessionnaire d'aéroports 121,60 134,45 / 120,75 Invest. institutionnel (22 %) + 218 % + 29 % 0 ­2,18 NS bénéficiera de son positionnement incontournable en Europe et du C 56 % 139,40 / 142
13.132 ­ 98.960.602 0,51 % + 30,35 % Vinci (8 %) ­1169 nul ­1,46 NS potentiel de croissance en Inde. Le long courrier voit cependant ses V 44 % 128,70 / 126,10 20 %
Cac Mid 60 ­ FR0010340141 133,70 134,45 / 94,60 ­215 06­12­2019 NS 7,50 perspectives régulièrement remises en cause par des restrictions 05­11­2010
> + 17,12 % ■■■■■ ­144 0,70 (A) ■■■■■ sanitaires. C TTF
AIR FRANCE KLM ­ AF 4,39 + 9,70 % Etat français (14,3 %) 31­Dec 14.000 0 ­16,51 NS Fin de mandat brutale pour le patron de KLM, Pieter Elbers. Tenant les A 9 % HAUSSE AS  5.2
Transport aérien 4 4,51 / 4 China Eastern (8,8 %) ­ 229 % + 26 % 0 ­5,83 NS rênes de la compagnie néerlandaise depuis 2014, l'homme est débarqué. C 30 % 4,77 / 4,91
2.819 ­ 642.634.034 4,07 % ­9% Delta Airlines (8,8 %) ­8,17 ­7078 nul ­0,93 NS Son éviction est le dénouement d'un bras de fer qui l'opposait à Ben Smith V 61 % 4,22 / 4,09 19 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031122 4,50 5,96 / 3,61 NS ­2500 14­07­2008 NS 0,77 au sujet de l'autonomie de KLM vis­à­vis de sa maison mère. 18­01­2019
> + 13,30 % ■■■ ­400 0,58 (T) ■■■■ E TTF
AKKA TECHNOLOGIES ­ AKA 48,90 + 0,29 % Maurice Ricci (45,2 %) 31­Dec 1.570 0 ­5,41 NS Le groupe a été très affecté par la crise et sa structure financière reste A 0 % HAUSSE V
Conseil et ingénierie 48,76 49 / 48,66 Allianz Global Invesor (9,6%) + 100 % +4% 0,02 ­0,38 NS fragile. Nous préférons rester à l'écart. C 75 % 49,16 / 49,26
1.526 ­ 31.210.078 0,76 % + 94,43 % Fidelity (5,6%) 18,58 ­169 nul 1,79 27,3 V 25 % 48,68 / 48,58
Cac All Shares ­ FR0004180537 48,88 49 / 20,28 + 163 % ­12 28­06­2019 NS 1,26 30­04­2020
Attrib.(1p10) 18­5­20 > + 1,24 % ■■ 56 0,49 (T) ■■■■ A
ALBIOMA (P) ­ ABIO 34,70 + 0,58 % Cofepp (6,1%) 31­Dec 555 0,80 1,67 20,8 Albioma a annoncé un projet d'acquisition d'une deuxième centrale de A 100 % HAUSSE A  45
Producteur d'énergie mixte 34,50 35,10 / 33,80 Impala (6,1%) + 150 % + 10 % 0,82 1,75 19,8 géothermie en Turquie, auprès de Turcas Petrol. D'une puissance installée C 0 % 36,57 / 37,47
1.112 ­ 32.052.047 0,97 % ­ 21,23 % Bpifrance (5,1%) 14,16 55 2,4 % 1,93 18 de 18 MW, elle est située dans la province de Aydin, dans le sud­ouest du V 0 % 32,95 / 32,05 30 %
Cac Mid 60 ­ FR0000060402 34,80 45,20 / 29,22 + 145 % 56 10­06­2021 +5% 3,48 pays. 09­03­2012
> + 1,23 % ■■■■ 62 0,40 (T) ■■■■■ AS
ALD ­ ALD 14,02 + 2,94 % Société Générale (79,82%) 31­Dec 1.821 0,63 1,26 11,1 La filiale de Société Générale spécialisée dans le financement longue A 100 % HAUSSE A  17
Location de véhicules 13,62 14,58 / 13,52 Flottant (20,18%) + 385 % + 38 % 2,16 6,5 durée de véhicules a enregistré une hausse de plus de 70% de son profit C 0 % 15,09 / 15,41
5.666 ­ 404.103.640 0,16 % + 13,98 % 10,39 510 1,91 7,4 net en 2021, porté notamment par les reventes de véhicules d'occasion. V 0 % 13,79 / 13,47 21 %
Cac Mid 60 ­ FR0013258662 14,30 14,60 / 11,24 + 35 % 873 28­05­2021 + 71 % 13,28 Elle s'apprête à changer de dimension avec le rachat de LeasePlan. 07­06­2017
> + 8,35 % ■■■■ 770 0,63 (T) ■■■■ TTF
ALTAREA ­ ALTA 155,20 ­ 0,64 % Famille Taravella (44,7%) 31­Dec 3.180 9,50 13,33 11,6 Dans le cadre du rachat de Primonial (gestion immobilière pour compte A 100 % BAISSE A  220
Immobilier et promotion 156,20 157,40 / 150,80 Crédit Agricole Assurances (24,7%) NS +4% 9,75 14,22 10,9 de tiers), une augmentation de capital de 350 millions d'euros est C 0 % 163,40 / 166,40
3.150 ­ 20.293.271 0,09 % + 15,37 % APG (7,1%) 103,50 230 6,3 % 15,28 10,2 intervenue à 143,75 € par action. V 0 % 151,40 / 148,40 42 %
Cac Small ­ FR0000033219 155,60 203,24 / 132,96 + 50 % 254 05­07­2021 +7% NS 01­04­2015
1 à 140 € pour 9 détenues le 23­5­16 > ­ 7,40 % ■■■■ 310 4,75 (T) ■■■■ VP TTF
ALTAREIT ­ AREIT 660 + 2,33 % Groupe Altarea 99,85% 31­Dec 2.900 0 39,66 16,6 Altareit regroupe des activités de promotion logements et bureaux A ND E
Immobilier 645 660 / 645 NS +2% 0 45,71 14,4 d'Altarea Cogedim. Le titre est sous­évalué mais très peu liquide. C NC /
1.155 ­ 1.750.487 NS + 35,25 % 588,80 69 nul V /
­ FR0000039216 655 720 / 488 + 12 % 80 + 15 % NS 19­03­2013
> + 0,76 % ■■■ () ■ N
ALTEN ­ ATE 145,30 + 1,40 % Public (83%) 31­Dec 2.810 0,91 3,08 47,2 Le groupe de conseil en R&D a présenté des résultats meilleurs que prévu A 89 % BAISSE A  190
Conseil en innovation 143,30 149,80 / 140,60 Simon Azoulay et assimilés (15,07%) ­ 6 % + 20 % 1,10 5,68 25,6 au quatrième trimestre. Tous les secteurs d'activité ont rebondi. C 11 % 154,80 / 158,50
5.001 ­ 34.419.005 0,43 % + 58,54 % Auto détention (1,37%) 44,12 98 0,8 % 6,71 21,7 V 0 % 140 / 136,30 31 %
Cac Mid 60 ­ FR0000071946 146,80 163,30 / 85,10 + 229 % 175 02­06­2021 + 84 % 1,75 25­09­2013
> ­ 8,33 % ■■■■■ 200 1 (T) ■■■■■ V TTF
AMUNDI ­ AMUN 69,95 + 5,19 % Crédit Agricole (69,7%) 31­Dec 3.136 2,90 4,49 15,6 En tenant compte de Lyxor, intégré depuis le 31 décembre 2021, Amundi A 67 % NEUTRE A  95
Gestion d'actifs 66,50 71,70 / 66,70 NS + 24 % 4,10 6,76 10,4 affiche plus de 2.000 milliards d'euros d'encours sous gestion. Le groupe C 33 % 74,50 / 75,90
14.205 ­ 203.074.651 0,41 % + 4,33 % 52,28 910 5,9 % 6,06 11,5 a dégagé 1,3 milliard d'euros de bénéfices en 2021 et proposera un V 0 % 68,70 / 67,30 36 %
Cac Mid 60 ­ FR0004125920 70,85 82,20 / 62,75 + 34 % 1369 13­05­2021 + 50 % NS dividende de 4,10 euros à l'AG du 18 mai. 04­05­2020
1 à 42,50 € pour 5 détenues le 15­3­17> ­ 3,58 % ■■■■■ 1230 2,90 (T) ■■■■■ E TTF
ANTIN ­ ANTIN 25,14 ­ 2,71 % Dirigeants (55,5%) 31­Dec 180 0 0,54 46,7 Les actifs sous gestion de ce fonds spécialisé dans les infrastructures ont A 40 % ND E
Fonds infrastructures 25,84 27,98 / 24,92 NS 0% 0 0,38 66,6 augmenté de 30,7% en un an, à 20,3 milliards d'euros au 30 septembre. C 60 % /
4.388 ­ 174.562.444 0,08 % + 4,75 % 0,60 93 nul 0,63 40,1 Antin vise une marge d'Ebitda de 70 % environ d'ici à 2023, après un V 0% /
­ FR0014005AL0 25,50 35,92 / 24,92 + 4105 % 65 ­ 30 % NS exercice 2021 de transition. Le titre nous paraît cher payé. 24­09­2021
> ­ 27,13 % ■■■■ 108 ()
ARAMIS ­ ARAMI 11,04 ­ 6,76 % Stellantis: 60,6% 30­Sep 1.264 0 ­0,01 NS Le titre a beaucoup baissé après la publication des comptes de l'exercice A 100 % ND A  23
Distribution automobile 11,84 12,14 / 11,04 G Paoli: 8,7% ­ 37 % + 52 % 0 ­0,18 NS clos au 30 septembre. Si les résultats ont été conformes aux attentes, les C 0% /
914 ­ 82.828.345 0,33 % 0% N Chartier: 8,7% 3,44 ­1 nul ­0,30 NS prévisions pour l'exerice 2021­2022 ont déçu. Nous continuons à penser V 0% / 108 %
Cac All Shares ­ FR0014003U94 11,50 23,40 / 11,04 + 221 % ­15 NS 0,64 que le potentiel à moyen terme est important. 18­06­2021
> ­ 21,48 % ■■■■ ­25 () ■■■■
ARGAN ­ ARG 114 + 3,26 % JC Le Lan (40,2%) 31­Dec 157 2,10 4,66 24,5 Les entrepôts bénéficient du e­commerce. La société prévoit une hausse A 75 % HAUSSE VP
Conception, loc. de bases logistiques 110,40 114,80 / 109,80 CA Assurances (16,8%) NS + 10 % 2,60 5,04 22,6 de 5% de son bénéfice net récurrent en 2022 (après +8% en 2021), avec un C 25 % 118,30 / 120,10
2.575 ­ 22.588.545 0,11 % + 28,96 % 61,86 103 2,3 % 5,27 21,6 dividende en progrès de 6%. V 0 % 110,90 / 109,10
Cac All Shares ­ FR0010481960 114 121,20 / 75 + 84 % 112 01­04­2021 +8% NS 20­08­2021
Aug. cap. (3p11) 23­3­11 > ­ 2,06 % ■■■■■ 117 2,10 (T) ■■ A TTF
ARKEMA ­ AKE 128,70 + 0,39 % Edmond de Rothschild (7,7%) 31­Dec 9.005 2,50 5,10 25,2 Le chimiste a affiché des résultats trimestriels supérieurs aux attentes et A 63 % HAUSSE A  155
Chimie de spécialités 128,20 131,70 / 127,90 BPI France ( 5%) + 22 % + 14 % 2,60 10,50 12,3 forte croissance. Il a relevé une seconde fois ses objectifs annuels et vise C 26 % 136,40 / 138,90
9.561 ­ 74.286.041 0,92 % + 43,38 % Norges Bank (4,7%) 81,20 391 2% 9,50 13,5 désormais une progression de 40 % de l'Ebitda des spécialités. V 11 % 126,70 / 124,20 20 %
Cac Next 20 ­ FR0010313833 131,55 134,95 / 88,34 + 58 % 1100 26­05­2021 + 106 % 1,22 27­02­2020
> + 3,92 % ■■■■■ 850 2,50 (T) ■■■■■ E TTF
ATOS ­ ATO 33,40 + 3,60 % Administrateurs (1,1%) 31­Dec 11.100 0,90 6,55 5,1 Atos a de nouveau alerté sur ses résultats 2021. Les revenus sont en A 18 % BAISSE AS  45
Conseil, infogérance 32,24 33,78 / 30,63 Salariés (0,5%) + 11 % ­1% 0,70 3,57 9,4 baisse de 2,4% et la marge opérationnelle est revue à 4% au lieu de 6%. C 71 % 35,28 / 36,94
3.698 ­ 110.730.332 3,77 % ­ 49,47 % 61,41 725 2,1 % 4,70 7,1 V 12 % 28,58 / 26,92 35 %
Cac Next 20 ­ FR0000051732 32,03 67,52 / 30,63 ­ 46 % 395 14­05­2021 ­ 46 % 0,40 08­09­2021
> ­ 10,67 % ■■■ 520 0,90 (T) E TTF
BAINS DE MER (SOC. DES) ­ BAIN 66,80 ­ 0,30 % Etat Monégasque (52,61%) 31­Mar 400 0 ­0,10 NS Après un bon exercice 2019­20, la pandémie va très fortement peser sur A BAISSE E
Casinos et hôtels 67 66,80 / 64,60 Galaxy Enter.(6,6%) + 14 % + 33 % 0 0,12 NS l'activité des hôtels, des restaurants et des casinos en 2020­21. La C NC 68,70 / 69,70
1.638 ­ 24.516.661 0,01 % + 2,77 % LVMH (6,6%) ­10 nul 0,41 NS clientèle internationale mettra du temps à reprendre ses habitudes. V 64,50 / 63,50
Cac All Shares ­ MC0000031187 66,40 79,60 / 60,20 3 26­09­2014 NS 4,32 31­08­2018
> ­ 1,76 % ■■■ 10 0,01 (T) A
BASSAC ­ BASS 66,80 ­ 1,18 % Moïse Mitterrand (83,4%) 31­Dec 970 2,50 6,23 10,7 Ce promoteur immobilier (ex­Les Nouveaux Constructeurs) est actif en A 100 % ND A  83
Promotion immobilière 67,60 67,60 / 64,20 NS ­2% 2,50 6,36 10,5 France, mais aussi en Espagne et en Allemagne. Sa marge d'exploitation C 0% /
1.071 ­ 16.039.755 0,01 % + 42,13 % 39,30 100 3,7 % 6,86 9,7 devrait rester supérieure à la moyenne de son secteur. V 0% / 24 %
­ FR0004023208 67 78 / 46,90 + 70 % 102 18­05­2021 +2% NS 26­08­2020
> ­ 6,18 % ■■■■ 110 2,50 (T) ■■■■ E
BELIEVE ­ BLV 14,52 + 0,64 % TCV (41,67%) 31­Dec 540 0 ­0,33 NS Les premiers pas en Bourse de la maison de disques nouvelle génération A ND AS  18
Maison de disques digitale 14,43 14,90 / 14,23 Ventech (17,08%) ­ 16 % + 22 % 0 0,07 NS ont été difficiles avec un recul marqué de 17,5% le 10 juin, malgré un prix C NC /
1.393 ­ 95.957.102 0,12 % 0% Denis Lagaillarderie (12,62%) 1,56 ­26 nul 0,21 70,7 d'introduction fixé en bas de fourchette. V / 24 %
Cac Small ­ FR0014003FE9 14,65 20 / 13,24 + 834 % 7 NS 2,54 10­06­2021
Intro en juin 2021 > ­ 14,06 % ■■■ 20 () ■■■■
BENETEAU ­ BEN 15,04 + 1,48 % Beri 21 (54,36%) 31­Dec 1.175 0 ­0,99 NS Après une année affectée par la crise, le groupe se redresse et, signe très A 83 % HAUSSE A  18
Fabr. de bateaux de plaisance 14,82 15,60 / 14,54 Autocontrôle (1,82%) ­ 14 % ­ 13 % 0,10 0,52 29,2 encourageant, le carnet de commandes se remplit bien. Le groupe a par C 17 % 10,32 / 10,46
1.245 ­ 82.789.840 0,19 % + 22,68 % 7,26 ­81 0,7 % 0,95 15,9 trois fois relevé ses prévisions. V 0 % 9,78 / 9,64 20 %
Cac Small ­ FR0000035164 15,42 16,24 / 10,50 + 107 % 42 12­02­2020 NS 0,99 26­03­2021
> + 5,62 % ■■■■ 77 0,23 (T) ■■■■ V
BIC ­ BB 49,26 + 0,94 % Famille Bich (45,4%) 31­Dec 1.800 1,80 2,08 23,6 Bic rachète Inkbox, marque de tatouages semi­permanents réalisant des A 75 % HAUSSE A  60
Stylos, rasoirs, briquets 48,80 49,34 / 48,32 Silchester Int. Invest. (7,4%) ­ 11 % + 11 % 2 4,50 10,9 ventes de 27 millions de dollars, en cohérence avec la stratégie annoncée. C 25 % 50,55 / 51,29
2.201 ­ 44.677.929 0,37 % + 3,84 % 37,05 94 4,1 % 4,70 10,5 Paiement initial de 65 millions de dollars. Le groupe vise une croissance V 0 % 47,61 / 46,87 22 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120966 49 64,90 / 44 + 33 % 300 31­05­2021 + 116 % 1,12 en 2021 de « plus de 14% ». 29­04­2021
> + 4,10 % ■■■■ 210 1,80 (T) ■■■■ E TTF
BIOMÉRIEUX ­ BIM 102 ­ 1,97 % Mérieux Alliance (58,9%) 31­Dec 3.215 0,61 3,42 29,8 Le groupe de diagnostic a affiché un troisième trimestre en forte A 73 % BAISSE A  155
Diagnostic « in vitro » 104,05 106,60 / 102 Gpe M. Dassault (5,1%) ­6% +3% 0,65 4,25 24 croissance, bien supérieur aux attentes grâce a la reprise de la demande C 27 % 110,90 / 113,70
12.073 ­ 118.361.220 0,43 % ­ 18,98 % 23,60 404 0,6 % 3,60 28,3 de FilmArrays et au rebond de son coeur de métier. Il a relevé ses objectifs V 0 % 100 / 97,20 52 %
Cac Next 20 ­ FR0013280286 104,40 133,20 / 88,86 + 332 % 501 04­06­2021 + 24 % 3,70 annuels. 28­10­2020
Division par 3 le 20­9­17 > ­ 18,33 % ■■■■ 425 0,62 (T) ■■■■ VP TTF
BOLLORÉ ­ BOL 4,94 + 1,69 % Fin. De l'Odet (64,6%) 31­Dec 25.400 0,06 0,15 34 Le groupe Bolloré négocie avec l'armateur MSC la cession de Bolloré A 100 % HAUSSE A  6.5
Société d'investissement 4,86 5,03 / 4,79 Orfim (5,1%) NS +5% 0,06 0,10 48,6 Africa Logistics pour une valeur d'entreprise de 5,7 milliards d'euros, C 0 % 4,25 / 4,29
14.572 ­ 2.947.446.874 0,15 % + 35,82 % 3,13 426 1,2 % 0,12 40,5 supérieure aux attentes. V 0 % 4,10 / 4,07 31 %
Cac Mid 60 ­ FR0000039299 4,98 5,42 / 3,59 + 58 % 300 01­09­2021 ­ 30 % NS 19­09­2019
> + 0,49 % ■■■ 360 0,02 (A) ■■■■ E TTF
BUREAU VERITAS ­ BVI 24,91 + 2,26 % Wendel (35,56%) 31­Dec 5.000 0,36 0,28 88,6 Les nouveaux objectifs à 2025 n'ont pas été bien accueillis par le marché. A 40 % BAISSE A  36
Inspection et certification 24,36 25,29 / 24,36 + 89 % +9% 0,56 1,01 24,7 Bureau Veritas vise une croissance modérée à un chiffre et une marge C 50 % 26,03 / 26,45
11.268 ­ 452.365.453 0,72 % + 11,21 % 3,22 125 2,2 % 1,12 22,2 supérieure à 16%, comparé à 16,3% en 2019. V 10 % 24,31 / 23,89 45 %
Cac Next 20 ­ FR0006174348 25,13 30,30 / 21,63 + 674 % 450 05­07­2021 + 259 % 2,52 26­04­2019
Div. par 4 le 21­6­13 > ­ 14,63 % ■■■■■ 500 0,36 (T) ■■■■■ E TTF

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 P.VI COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2510 / 12 février 2022

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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BURELLE ­ BUR 650 ­ 2,99 % Famille Burelle (85,4 %) 31­Dec 8.300 15 ­65,91 NS Nous revenons à l'achat compte tenu d'une forte augmentation de la A HAUSSE A  985
Holding 670 676 / 650 NS + 17 % 17 73,86 8,8 décote qui dépasse 50%. Par ailleurs, nous pensons que Plastic Omnium a C NC 695 / 708
1.142 ­ 1.757.623 0,02 % ­ 28,41 % 126,14 ­116 2,6 % 96,59 6,7 les moyens de préserver ses marges et de s'adapter aux mutations du V 641 / 628 52 %
Cac All Shares ­ FR0000061137 660 964 / 618 + 415 % 130 02­06­2021 NS NS marché automobile. 19­11­2021
> 0% ■■■■■ 170 15 (T) ■ E TTF
CARMILA ­ CARM 15,08 + 3,29 % Carrefour 35,4% 31­Dec 330 1 1,18 12,8 Les galeries commerciales de proximité résistent à la crise. L'actif net A 43 % HAUSSE AS  17.5
Foncière 14,60 15,70 / 14,32 NS + 22 % 1 1,18 12,8 réévalué de cette foncière de commerces ressortait à 21,49 € fin juin 2021. C 29 % 16,31 / 16,65
2.196 ­ 145.614.215 0,14 % + 29,33 % 22,56 168 6,6 % 1,34 11,3 V 29 % 14,93 / 14,59 16 %
Cac All Shares ­ FR0010828137 15,66 15,70 / 11,24 ­ 33 % 172 24­05­2021 0% NS 28­09­2020
5 à 21,69 € pour 8 détenues le 24­3­16> + 8,80 % ■■■■ 195 1 (T) ■■■■ A TTF
CASINO ­ CO 20,10 + 2,94 % Rallye (51,7%) 31­Dec 31.802 0 2,17 9,3 La société a lancé un avertissement sur ses résultats en France, ce qui a A 20 % BAISSE E
Distribution alimentaire 19,52 20,45 / 19,48 Daniel Kretinsky (4,63%) + 130 % ­0% 0 2,08 9,7 fait chuter le titre. Les analystes estiment que les problèmes du groupe C 40 % 21,57 / 22,26
2.179 ­ 108.426.230 0,96 % ­ 21,05 % Autocontrôle (1,55%) 23,74 268 nul 2,40 8,4 sont davantage structurels que conjoncturels V 40 % 18,75 / 18,06
Cac Mid 60 ­ FR0000125585 20,21 29,90 / 19,11 ­ 15 % 225 09­05­2019 ­4% 0,28 27­08­2020
> ­ 13,17 % ■■ 280 1,56 (S) ■ V TTF
CGG ­ CGG 0,79 + 3,66 % Attestor Capital (5,9%) 31­Dec 810 0 ­0,48 NS Le groupe de sismique profite de la flambée des cours du pétrole à plus de A 33 % HAUSSE AS  1
Sismique terrestre et marine 0,76 0,80 / 0,74 BPI France (0,19 %) + 80 % +1% 0 ­0,12 NS 88$ le baril. Son cash flow net est positif à hauteur de 15 millions et sa C 67 % 0,82 / 0,85
560 ­ 711.670.269 4,56 % ­ 16,32 % IFPEN (0,04%) 1,37 ­402 nul ­0,02 NS situation financière est meilleure. 2022 se présente mieux que 2021 en V 0 % 0,68 / 0,65 27 %
Cac Mid 60 ­ FR0013181864 0,76 1,31 / 0,55 ­ 43 % ­85 11­06­1993 NS 1,64 termes d'activité. 05­03­2021
13 à 1,56 € pour 4 déten. le 18­1­18 > + 23,73 % ■■ ­13 () ■■■ E TTF
CHRISTIAN DIOR ­ CDI 649 ­ 3,13 % Groupe Arnault (97,5 %) 31­Dec 64.215 6 10,71 60,6 Comme sa filiale LVMH, son seul actif, Christian Dior a fait état de chiffres A ND N
Luxe 670 696 / 648,50 Public (2,45%) + 21 % + 44 % 10 27,40 23,7 record pour l'année passée. Son bénéfice part du groupe a augmenté C NC 712 / 730
117.149 ­ 180.507.516 0,02 % + 43,20 % 71,59 1933 1,5 % 29,98 21,6 également de 68% par rapport à 2020 et le dividende est lui aussi V 642 / 624
Cac All Shares ­ FR0000130403 663,50 755,50 / 452,40 + 807 % 4946 30­11­2021 + 156 % 1,97 proposé à 10 €, contre 6 € au titre de 2020. 07­02­2002
> ­ 11,10 % 5412 3 (A) TTF
CNP ASSURANCES ­ CNP 21,84 + 0,05 % La Banque postale (62,8%) 31­Dec 3.500 1,57 1,97 11,1 La Banque Postale (62,8% du capital) va racheter la part de BPCE (16,1%) A 0 % HAUSSE ATT
Assurance­vie 21,83 21,89 / 21,80 BPCE (16,1%) NS +1% 0,90 2,01 10,9 et lancera une offre publique à 21,9 euros par action. C 100 % 21,92 / 21,94
14.996 ­ 686.618.477 0,25 % + 60 % 30,56 1350 4,1 % 2,17 10,1 V 0 % 21,78 / 21,76
Cac Mid 60 ­ FR0000120222 21,84 21,89 / 13,06 ­ 29 % 1380 21­04­2021 +2% NS 28­10­2021
> + 0,41 % ■■■■ 1490 1,57 (T) ■■■■ A TTF
COFACE ­ COFA 12,08 + 3,78 % Arch Capital (29,5%) 31­Dec 1.560 0,55 0,55 22,2 Le bénéfice net de l'assureur­crédit a plus que quintuplé au premier A 75 % NEUTRE A  14
Assurance 11,64 12,20 / 11,65 NS +8% 1,20 1,49 8,1 semestre, à 123,2 millions d'euros. Natixis a reclassé sa participation à C 25 % 12,68 / 13,02
1.814 ­ 150.179.792 0,80 % + 31,30 % 14,08 83 9,9 % 1,12 10,8 11,55 euros par action. V 0 % 11,36 / 11,02 16 %
Cac Mid 60 ­ FR0010667147 12,02 13,05 / 8,68 ­ 14 % 226 19­05­2021 + 173 % NS 17­03­2017
> ­ 3,59 % ■■■■ 170 0,55 (T) ■■■■ AS TTF
COLAS ­ RE 124,50 ­ 1,19 % Bouygues (96,2 %) 31­Dec 13.000 2,90 2,87 43,3 Le ferroviaire va offrir des relais de croissance au géant de la route, tandis A BAISSE A  160
Constructions routières 126 126 / 124 ­0% +6% 4 6,12 20,4 qu'un cycle haussier pour la maintenance routière s'annonce, notamment C NC 128 / 128,90
4.065 ­ 32.654.499 0,01 % + 3,75 % 82,57 94 3,2 % 7,65 16,3 aux Etats­Unis. Possible retrait de la Bourse par l'actionnaire à 96%, V 124 / 123,10 29 %
Cac All Shares ­ FR0000121634 124,50 137 / 116 + 51 % 200 03­05­2021 + 113 % 0,31 Bouygues, mais attention, marché étroit. 10­12­2020
> ­ 1,58 % ■■■■ 250 2,90 (T) ■■■ V TTF
COVIVIO ­ COV 73,24 + 2,03 % Delfin (27,3%) 31­Dec 600 3,60 4,07 18 Le résultat net récurrent, en hausse de 7,5% au premier semestre, à 207 A 44 % NEUTRE A  92
Foncière diversifiée 71,78 74,12 / 70,72 CA Assurance (8,2%) NS ­2% 3,80 4,18 17,5 millions d'euros, est attendu à plus de 400 millions (autour de +3,9%) en C 44 % 75,90 / 77
6.927 ­ 94.579.481 0,61 % + 11,14 % ACM (7,7%) 91,32 385 5,2 % 4,60 15,9 2021. Actif net réévalué de 91,7 euros fin juin. V 11 % 71,70 / 70,60 26 %
Cac Mid 60 ­ FR0000064578 74 82,14 / 62,80 ­ 20 % 395 26­04­2021 +3% NS 03­06­2020
Aug.cap (78,79 € par action) le 10­1­17> + 1,44 % ■■■■ 435 3,60 (T) ■■■■ E TTF
COVIVIO HOTELS ­ COVH 16,25 ­ 0,31 % Covivio (43,6 %) 31­Dec 200 0,26 0,29 55,5 Une augmentation de capital de 250 millions d'euros, à 16 euros par A 0 % BAISSE A  20.5
Murs d'exploitation 16,30 16,55 / 16,25 CA Assurances (16,3%) NS + 39 % 1 1,21 13,4 action, est intervenue pour rembourser des dettes. Après l'opération, C 100 % 16,82 / 17,11
2.407 ­ 148.141.452 NS + 3,84 % Cardif Assurances (10,6%) 39 6,2 % 1,28 12,7 l'actif net réévalué de 21,30 euros fin 2020 est un peu dilué, à 20,70 euros. V 0 % 15,68 / 15,39 26 %
Cac Small ­ FR0000060303 16,50 18,62 / 14,90 170 13­04­2021 + 314 % NS 27­04­2021
2 à 16 € pour 17 détenues le 21­5­21 > ­ 7,41 % ■■■■ 190 0,26 (T) ■■■■ VP TTF
DASSAULT AVIATION ­ AM 116,40 + 9,60 % GIMD (62,2 %) 31­Dec 6.820 1,23 3,60 32,3 Le constructeur de jets d'affaires et d'avions de combat continue A 89 % HAUSSE A  140
Constructeur aéronautique 106,20 116,40 / 105 Airbus Group (9,93%) ­ 70 % + 24 % 1,75 7,18 16,2 d'engranger les commandes dans le militaire. Après les Emirats Arabes C 11 % 118,70 / 120,80
972 ­ 8.348.703 3,12 % + 26,94 % 54,62 303 1,5 % 7,68 15,2 Unis, l'Indonésie a commandé 42 Rafale pour environ 8 milliards de V 0 % 110,10 / 108 20 %
Cac Mid 60 ­ FR0014004L86 115,70 116,40 / 81,85 + 113 % 550 18­05­2021 + 99 % NS dollars.. 09­11­2017
Division par 10 le 29­9­21 > + 22,53 % ■■■■ 580 () ■■■■ AB TTF
DERICHEBOURG ­ DBG 10,99 + 3,48 % CFER (41,2 %) 30­Sep 3.616 0 0,13 84,5 Le chiffre d'affaires du premier trimestre du groupe a augmenté de 35%, à A 100 % NEUTRE A  15
Recyclage, nettoyage industriel 10,62 11,29 / 10,50 + 28 % + 47 % 0,32 1,09 10,1 959 millions d'euros, et l'Ebitda de 46%, à 90 millions d'euros. C 0 % 4,20 / 4,33
1.752 ­ 159.397.489 0,69 % + 58,70 % 4,39 21 2,9 % 1,22 9 V 0 % 3,70 / 3,58 36 %
Cac Mid 60 ­ FR0000053381 11,10 12,11 / 6,48 + 150 % 174 04­02­2022 + 738 % 0,54 04­12­2020
> + 8,28 % ■■■■ 195 0,32 (T) ■■■■ AS
EDENRED ­ EDEN 38,17 + 4,72 % Capital Research & Management (9,2%) 31­Dec 1.580 0,75 0,97 39,5 Par rapport au troisième trimestre 2019, Edenred a enregistré une A 86 % BAISSE A  58
Titres de services prépayés 36,45 39,20 / 36,55 Select Equity (5,08%) ­ 108 % +8% 0,80 1,22 31,4 croissance organique de 13% de son chiffre d'affaires opérationnel entre C 14 % 41,08 / 42,14
9.527 ­ 249.588.059 0,91 % ­ 20,48 % ­4,57 238 2,1 % 1,46 26,1 juin et septembre 2021. Il vise désormais la moitié haute de la fourchette V 0 % 36,88 / 35,82 52 %
Cac Next 20 ­ FR0010908533 38,67 51,74 / 36,41 NS 300 14­05­2021 + 26 % 6,74 annoncée de 620 à 670 millions d'euros d'Ebitda pour 2021. 24­07­2013
> ­ 5,92 % ■■■■■ 360 0,75 (T) ■■■■■ VP TTF
EDF ­ EDF 8,40 + 1,84 % Etat français (83,6%) 31­Dec 76.700 0,21 0,21 40 La semaine a été chargée pour EDF qui a de nouveau abaissé sa A 62 % BAISSE AS  10
Production d'électricité 8,25 8,72 / 8 + 64 % + 11 % 0,53 1,36 6,2 production nucléaire estimée pour 2022 et 2023. L'électricien a aussi C 25 % 9,26 / 9,59
27.211 ­ 3.238.676.748 0,72 % ­ 21,11 % 17,03 650 6,3 % 0,43 19,5 confirmé le projet de reprise à GE des turbines Arabelle, puis le président V 12 % 7,97 / 7,64 19 %
Cac Next 20 ­ FR0010242511 8,61 13,25 / 7,76 ­ 51 % 4400 11­11­2021 + 548 % 0,89 Macron a dressé, jeudi à Belfort, sa feuille de route énergétique pour 07­10­2021
3 à 6,35 € pour 10 détenues le 8­3­17 > ­ 18,66 % ■■■■ 1400 0,30 (A) ■■■■ 2050. E TTF
EIFFAGE ­ FGR 98,08 + 4,43 % Salariés (24,4 %) 31­Dec 18.100 3 3,83 25,6 Le second semestre a été marqué par le net redémarrage des concessions A 93 % HAUSSE A  117
BTP, concessions 93,92 99,14 / 93,42 Eiffaime (8,3 %) + 170 % + 11 % 2,90 7,09 13,8 et, en particulier, des autoroutes. Sur l'ensemble de l'année, le groupe a à C 7 % 101,30 / 102,60
9.612 ­ 98.000.000 1,35 % + 19,03 % 53,83 375 3% 8,27 11,9 peu près retrouvé les niveaux de résultats de 2019 et devrait continuer à V 0 % 95,90 / 94,60 19 %
Cac Next 20 ­ FR0000130452 98,14 99,14 / 80,50 + 82 % 695 17­05­2021 + 85 % 1,04 progresser dans tous ses métiers en 2022. 28­08­2020
> + 8,42 % ■■■■■ 810 3 (T) ■■■■■ E TTF
ELIOR ­ ELIOR 5 + 5,09 % Robert Zolade (19,8%) 30­Sep 3.690 0 ­2,77 NS Au premier trimestre 2021­2022, soit d'octobre à décembre, le chiffre A 31 % HAUSSE E
Restauration collective 4,76 5,08 / 4,63 Fidelity (9,99%) + 80 % ­7% 0 ­0,57 NS d'affaires a rebondi de 16,7% à données comparables. Mais le variant C 38 % 5,85 / 6,07
862 ­ 172.444.229 1,61 % ­ 9,09 % 6,06 ­483 nul 0,06 87,1 Omicron a provoqué fermetures de classes et recours accru au télétravail. V 31 % 5,02 / 4,80
Cac Mid 60 ­ FR0011950732 5,03 7,71 / 4,63 ­ 18 % ­100 07­04­2020 NS 0,46 Elior a suspendu ses objectifs pour l'exercice. 20­05­2021
> ­ 21,45 % ■■■■■ 10 0,29 (T) V TTF
ELIS ­ ELIS 16,51 + 4,69 % CPPIB (11%) 31­Dec 3.048 0 0,64 25,8 La société a, à nouveau, relevé ses prévisions à l'occasion de la A 91 % HAUSSE V
Blanchisserie industrielle 15,77 16,70 / 15,54 Predica (6,4%) + 112 % +9% 0,35 0,97 17 publication du chiffre d'affaires trimestriel. L'activité est bien repartie au C 9 % 17,25 / 17,54
3.699 ­ 224.076.007 0,56 % + 27 % Threadneedle AM (6,1%) 13,31 142 2,1 % 1,08 15,2 troisième trimestre avec une croissance organique de 9,2%. Mais la tâche V 0 % 16,01 / 15,72
Cac Mid 60 ­ FR0012435121 16,64 17,09 / 12,76 + 24 % 215 27­05­2019 + 52 % 2,30 s'annonce compliquée au vu de l'évolution de l'épidémie. 26­11­2021
5 à 12,55 € pour 22 détenues le 23­1­17> + 8,48 % ■■■ 240 0,37 (Z) ■ A TTF
ERAMET ­ ERA 109,20 + 16,05 % Sorame & Ceir (37,1 %) 31­Dec 4.260 0 ­25,34 NS Eramet a identifié une fraude financière au sein de sa gestion de A 75 % HAUSSE V
Prod. de métaux non ferreux 94,10 109,20 / 94,55 FSI Equation (Etat français) (27,1%) + 88 % + 20 % 0 12,87 8,5 trésorerie. L'impact financier est estimé à 45 millions d'euros avant C 0 % 112,70 / 116,40
2.920 ­ 26.741.376 2,18 % + 113,11 % 39,44 ­675 nul 14,61 7,5 assurances et mise en oeuvre des actions légales. Il sera comptabilisé V 25 % 98,30 / 94,60
Cac Mid 60 ­ FR0000131757 108,20 109,20 / 47,48 + 177 % 370 29­05­2019 NS 0,97 dans le résultat opérationnel au titre de l'exercice 2021. 26­11­2021
> + 51,77 % ■■■■■ 420 0,60 (T) ■ AB TTF
EURAZEO ­ RF 70,75 + 2,61 % JCDecaux Holdings (18%) 31­Dec 5.000 1,50 ­2,09 NS Le conseil de surveillance d'Eurazeo a décidé de renouveler le mandat de A 100 % BAISSE A  95
Société d'investissement 68,95 72,95 / 68,65 Pacte familial (16,8%) NS +3% 1,50 4,38 16,1 Virginie Morgon comme présidente du directoire pour 4 ans à compter de C 0 % 76 / 77,70
5.605 ­ 79.224.529 0,51 % + 12,48 % 85,71 ­160 2,1 % 4,91 14,4 mars 2022. Tikehau a lancé la cession de sa participation résiduelle au V 0 % 69,40 / 67,70 34 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121121 72,15 88,80 / 60,15 ­ 17 % 330 30­04­2021 NS NS capital d'Eurazeo. 14­01­2022
1 gratuite pour 20 déten. le 9­5­19 > ­ 7,88 % ■■■■■ 370 1,50 (T) ■■■■■ AB TTF
EURONEXT ­ ENX 82,50 ­ 3,57 % Euroclear (8%) 31­Dec 1.290 2,25 4,51 18,3 Le groupe vise une croissance de ses revenus de 3 à 4% par an entre 2020 A 69 % BAISSE A  110
Organisme de marché 85,55 86,30 / 80,05 CDC (8%) NS + 46 % 2 4,59 18 (proforma incluant Borsa Italiana) et 2024, avec une hausse de 5 à 6% de C 25 % 88,30 / 89,80
8.836 ­ 107.106.294 0,88 % ­ 4,12 % SFPI­FPIM (4,50%) 14,26 316 2,4 % 4,76 17,3 son excédent brut d'exploitation. V 6 % 82,50 / 81 33 %
Cac Next 20 ­ NL0006294274 84,70 105,50 / 71,87 + 478 % 435 17­05­2021 +2% NS 29­04­2021
2 à 59,65 € pour 5 détenues le 30­4­21.> ­ 9,59 % ■■■■ 510 1,25 (T) ■■■■ AB
EUTELSAT COMM.(P) ­ ETL 11,54 + 4,20 % Bpifrance (19,79%) 30­Jun 1.120 0,90 0,93 12,4 L'opérateur table sur 1,11 à 1,15 milliard d'euros de chiffre d'affaires en A 45 % HAUSSE A  14
Opérateur de satellites 11,07 11,56 / 11,05 Fds strat. de Part. (7,50%) + 111 % ­9% 0,93 0,98 11,8 2021­2022. L'exercice en cours devrait être le dernier marqué par un repli C 45 % 11,74 / 11,87
2.660 ­ 230.544.995 0,59 % + 18,72 % China Inv. Corpo (6,7%) 11,69 214 8,1 % 0,96 12,1 de la croissance organique avant le rebond en 2022­2023. Eva Berneke a V 9 % 11,16 / 11,03 21 %
Cac Mid 60 ­ FR0010221234 11,51 13,42 / 9,09 ­1% 225 16­11­2021 +5% 5,05 été nommée directrice générale à compter du 1er janvier. 13­01­2022
> + 7,50 % ■■■■ 220 0,93 (T) ■■■ AS TTF
EXCLUSIVE NETWORKS ­ EXN 14,20 ­ 0,56 % Everest UK 78% 31­Dec 2.000 0,33 43,6 Exclusive Networks s'est introduit en Bourse fin septembre en bas de A 60 % ND A  20
Cybersécurité 14,28 14,60 / 14,02 HTIVB 13,4% + 87 % +6% 1 0,44 32,5 fourchette du prix proposé. Distributeur de services de cybersécurité, le C 40 % /
1.299 ­ 91.476.536 0,03 % ­ 29 % 7,54 3 7% 0,55 26 groupe est positionné dans un marché en pleine effervescence. V 0% / 41 %
Cac all­Tradable ­ FR0014005DA7 14,15 21,30 / 14 + 88 % 4 + 34 % 0,95 04­10­2021
> ­ 24,70 % ■■■ 8 () ■
FAURECIA ­ EO 41,46 + 7,27 % Exor: 5,54% 31­Dec 15.300 1 ­2,75 NS Le rapprochement avec Hella est désormais opérationnel. Le nouvel A 94 % NEUTRE E
Equipementier automobile 38,65 42,77 / 38,72 BlackRock: 4,72% + 84 % +4% 1,15 2,54 16,4 ensemble est le septième équipementier automobile mondial. Toutefois C 6 % 44,93 / 46,24
6.286 ­ 151.607.186 2,25 % ­ 5,60 % Peugeot 1810: 3,14% 24,60 ­379 2,8 % 4,35 9,5 Faurecia ne détenant que 80,5% du capital deux structures seront V 0 % 39,61 / 38,30
Cac Next 20 ­ FR0000121147 42,34 50,76 / 35,68 + 69 % 350 03­06­2021 NS 0,62 conservées ce qui pourraient rendre l'intégration plus difficile. 21­05­2019
> ­ 0,88 % ■■■ 600 1 (T) V TTF
FDJ ­ FDJ 36,68 + 3,76 % Etat: 21,91% 31­Dec 2.200 0,90 1,12 32,7 La hausse des revenus du premier semestre (+ 27,5%) s'accompagne A 11 % BAISSE A  53
Jeux d'argent et hasard 35,35 37,18 / 35,26 Assoc d'anciens combattants:13,4% + 15 % 1,12 1,36 27 d'une amélioration encore plus rapide du roc (+ 60%). La prévision 2021 C 67 % 37,99 / 38,58
7.006 ­ 191.000.000 0,52 % ­ 1,79 % Slariés FDJ:5% 2,98 214 3,1 % 1,57 23,4 d'une marge opérationnelle d'au moins 22% a été confirmée après les V 22 % 35,63 / 35,04 44 %
Cac Mid 60 ­ FR0013451333 36,57 51,70 / 34,91 + 1129 % 259 21­06­2021 + 21 % chiffres (ventes et mises) des 9 premiers mois. 14­02­2020
> ­ 5,80 % ■■■■■ 299 0,90 (T) ■■■■■ AB TTF
FNAC DARTY ­ FNAC 54,05 + 5,05 % Ceconomy (Metro) (24,2%) 31­Dec 7.870 1 3,50 15,4 Le groupe a relevé ses perspectives pour 2021, après avoir vu son chiffre A 88 % BAISSE A  70
Distribution 51,45 54,25 / 50,90 Sfam (11%) + 45 % +5% 1,50 5,40 10 d'affaires progresser de 21,6% au premier semestre en dépit de C 12 % 55,80 / 56,70
1.446 ­ 26.761.118 0,52 % + 13,55 % DNCA (3,9%) 57,37 96 2,8 % 6 9 restrictions sanitaires V 0 % 51,90 / 51 30 %
Cac Mid 60 ­ FR0011476928 54,15 61,10 / 46,10 ­6% 136 05­07­2021 + 54 % 0,27 28­02­2020
> ­6% ■■■■ 155 1 (T) ■■■■ E
FONCIÈRE LYONNAISE ­ FLY 85,20 + 1,43 % Inmobiliaria Colonial (98,3%) 31­Dec 200 2,65 2,30 37,1 L'Espagnol Colonial a lancé une offre mixte (46,66 euros plus 5 actions A 0 % HAUSSE E
Gest. d'un portefeuille immobilier 84 85,20 / 84 NS +2% 2,65 2,36 36 Colonial contre une action Foncière lyonnaise). Le flottant est désormais C 100 % 86,50 / 87,30
3.652 ­ 42.864.715 NS + 34,81 % 107 3,1 % 2,36 36 très limité. V 0 % 83,50 / 82,70
Cac All Shares ­ FR0000033409 85,20 93,60 / 59 110 27­04­2021 +3% NS 28­01­2022
> + 8,95 % ■■■■ 110 2,10 (T) ■■■■ V TTF
GECINA ­ GFC 111,30 ­ 1,11 % Ivanohé Cambridge (15,2%) 31­Dec 580 5,30 5,50 20,3 Cette foncière de bureaux et logements a publié un actif net réévalué de A 50 % BAISSE A  160
Foncière diversifiée 112,55 113,15 / 109,10 Credit Agricole (13,8%) NS ­2% 5,30 5,16 21,6 167,5 euros fin juin 2021 (soit 164,85 euros après solde du dividende). Le C 50 % 115,70 / 117,20
8.523 ­ 76.572.850 0,98 % ­ 6,16 % 162,87 421 4,8 % 5,42 20,5 taux de pré­location des livraisons prévues en 2021 et 2022 est monté à V 0 % 109,40 / 107,80 44 %
Cac Next 20 ­ FR0010040865 112,95 138,35 / 109,10 ­ 32 % 395 01­07­2021 ­6% NS 58% contre 37% fin 2020. 11­03­2020
1 à 110,50 € pour 7 détenues le 19­7­17> ­ 9,44 % ■■■■ 415 2,65 (S) ■■■■ E TTF
GETLINK (P) ­ GET 13,88 + 1,31 % Atlantia:15,49% 31­Dec 900 0,05 ­0,21 NS Le chiffre d'affaires est encore en repli de 13,4% au troisième trimestre. A 23 % HAUSSE E
Exploit. concession ferroviaire 13,70 14,46 / 13,65 Eiffage: 5,03% + 204 % + 10 % 0,30 ­0,16 NS Seuls motifs de consolation : la résistance du trafic camions (­7%) et les C 62 % 14,69 / 14,88
7.634 ­ 550.000.000 0,87 % + 3,66 % TCI (5%) 3,65 ­113 2,2 % 0,20 69,4 parts de marchés maintenues sur les véhicules particuliers.Trop de V 15 % 13,92 / 13,73
Cac Next 20 ­ FR0010533075 14,14 14,96 / 12,60 + 280 % ­88 31­05­2021 NS 13,04 nuages masquent encore le point d'inflexion de la reprise. 21­02­2019
> ­ 4,67 % ■■■ 110 0,05 (T) VP TTF
GTT ­ GTT 83 + 3,17 % Engie (30 %) 31­Dec 313 4,29 5,37 15,4 La valeur est bloquée par les annonces d'Engie. L'énergéticien va s'alléger A 83 % HAUSSE A  100
Transport de gaz 80,45 83,15 / 79,80 Norges Bank IM (1,68%) ­ 67 % ­ 21 % 3 3,80 21,8 d'environ 20% sur les 40,4% du capital détenu. Sous l'effet de la reprise C 0 % 84,40 / 85,80
3.078 ­ 37.078.357 0,57 % + 1,59 % Henderson Global Investors (1,62%) 5,88 199 3,6 % 3,90 21,3 de la demande d'énergie, le marché du GNL se redresse fortement et les V 17 % 79,10 / 77,70 20 %
Cac Mid 60 ­ FR0011726835 82,15 84,90 / 61,95 + 1312 % 141 03­11­2021 ­ 29 % 9,32 commandes affluent. 2022 et 2023 seront meilleurs. 14­09­2018
Attrib. (1p10) 6­6­13 > + 0,91 % ■■■■■ 150 1,35 (A) ■■■■■ E TTF
HOLCIM LTD ­ HOLN 48,45 + 2,46 % Thomas Schmidheiny (11,38 %) 31­Dec 23.000 1,80 2,51 19,3 Le groupe relève ses prévisions après un troisième trimestre meilleur que A 70 % HAUSSE V
Matériaux de construction 47,28 49,31 / 47,39 Groupe Bruxelles Lambert (9,43%) + 22 % +7% 1,80 3,06 15,8 prévu. Bonne consolidation du bilan avec la cession des cimenteries C 26 % 50,57 / 51,40
29.842 ­ 615.929.059 0,01 % + 4,42 % 50,64 1542 3,7 % 3,76 12,9 brésiliennes. V 4 % 47,24 / 46,41
Cac all­Tradable ­ CH0012214059 48,50 53,06 / 40,23 ­4% 1880 07­05­2021 + 22 % 1,60 15­09­2021
> + 8,27 % ■■■■ 2310 2 (Z) ■ A
ICADE ­ ICAD 59 + 1,20 % CDC (38,8 %) 31­Dec 1.610 4,01 4,81 12,3 La foncière vise une hausse de 5% de son cash flow net courant 2021 par A 58 % BAISSE A  80
Immob. bureaux, centres comm. 58,30 60 / 55,60 CA Assurances (18,9%) NS + 12 % 4,13 5,01 11,8 action. Le pôle promotion de logements rebondit fortement. Actif net C 25 % 61,40 / 62,40
4.498 ­ 76.234.545 0,73 % ­ 1,50 % Concert Poitrinal (4,9%) 38,56 358 7% 5,14 11,5 réévalué estimé à 86,7 euros fin juin. V 17 % 57,40 / 56,40 36 %
Cac Mid 60 ­ FR0000035081 59,90 80 / 55,45 + 53 % 382 28­04­2021 +4% NS 13­04­2018
> ­ 6,50 % ■■■■ 392 0,40 (S) ■■■■ E TTF
ID LOGISTICS ­ IDL 324,50 0% Flottant 39,43 % 31­Dec 1.810 0 5 65 Le groupe de logistique contractuelle a terminé l'exercice 2021 avec un A BAISSE A  430
Logistique contractuelle 324,50 331 / 315 Immod 29,52 % + 23 % + 11 % 0 7,09 45,8 chiffre d'affaires proche de 2 milliards d'euros, porté par l'international et C NC 342,90 / 352
1.841 ­ 5.673.788 0,12 % + 42,01 % 44,11 28 nul 9,03 35,9 l'e­commerce, qui représente désormais 33% de l'activité. ID reste à V 307,10 / 298 33 %
Cac Small ­ FR0010929125 322,50 370 / 209,50 + 636 % 40 + 42 % 1,05 l'affût d'une acquisition aux Etats­Unis. 22­11­2018
> ­ 11,70 % ■■■■ 51 () ■■■■ VP TTF

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 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2510 / 12 février 2022
P.VII
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
IMERYS ­ NK 41,62 + 4,21 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31­Dec 4.200 1,15 0,35 NS Le producteur de minéraux industriels poursuit sa croissance dans de A 75 % HAUSSE A  50
Valorisation de minéraux 39,94 41,90 / 40 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 50 % + 11 % 1,59 2,94 14,2 bonnes conditions de rentabilité. Les spécialités du groupe en forte C 25 % 43,79 / 44,75
3.535 ­ 84.940.955 0,36 % + 2,66 % Prudential (8,1 %) 35,29 30 3,8 % 3,21 13 demande et dont les prix peuvent suivre la hausse des coûts sécurisent la V 0 % 39,93 / 38,97 20 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120859 41,58 46,82 / 32,88 + 18 % 250 13­05­2021 + 733 % 1,20 remontée de la marge d'Ebitda vers 18%. 13­12­2019
> + 13,90 % ■■■■■ 272 1,15 (T) ■■■■■ E TTF
INTERPARFUMS (P) ­ ITP 67,60 + 1,96 % Inter Parfums Inc. (73 %) 31­Dec 561 0,50 0,54 NS Malgré les révisions à la hausse en cours d'année, le chiffre d'affaires 2021 A 17 % BAISSE A  80
Parfums 66,30 68 / 64,60 ­ 18 % + 53 % 0,70 1,15 58,8 a dépassé les attentes, à près de 561 millions, soit le bas de la fourchette C 50 % 70,90 / 72,90
3.866 ­ 57.187.249 0,10 % + 59,06 % 8,98 31 1% 1,22 55,4 prévue pour 2022 ! La marge opérationnelle pourrait ressortir proche de V 33 % 63,30 / 61,30 18 %
Cac All Shares ­ FR0004024222 67,50 75,20 / 40,86 + 653 % 66 03­05­2021 + 113 % 6,73 17% pour l'exercice passé, taux record salué en Bourse. 25­01­2022
1 pour 10 anciennes le 16­1­21 > ­ 8,03 % ■■■■■ 70 0,55 (T) ■■■■ VP TTF
IPSEN ­ IPN 96,48 + 8,89 % Holding Mayroy (57 %) 31­Dec 2.869 1 7,25 13,3 Le laboratoire a affché des résutats annuels supérieurs aux attentes et A 29 % HAUSSE A  110
Laboratoire pharmaceutique 88,60 97,58 / 88,48 +5% + 11 % 1,20 9,05 10,7 annoncé etre entré en négociation exclusive pour céder sa division Santé C 59 % 93,90 / 95,40
8.086 ­ 83.814.526 0,70 % + 27,70 % 32,80 610 1,2 % 9,20 10,5 familiale. Les objectifs pour 2022 et 2024 ont été relevés. V 12 % 88,40 / 87 14 %
Cac Mid 60 ­ FR0010259150 90,66 97,58 / 65,90 + 194 % 758 31­05­2021 + 25 % 2,86 10­02­2021
> + 19,85 % ■■■■■ 778 1 (T) ■■■ AS TTF
IPSOS ­ IPS 40,25 + 0,50 % DT & Partners (9,9%) 31­Dec 2.010 0,90 2,46 16,3 Ipsos a réalisé un chiffre d'affaires semestriel de 993 millions (+26,4%) et A 100 % HAUSSE A  52
Institut de sondages 40,05 41,65 / 39,50 Sofina (4,9%) + 22 % +9% 0,97 2,86 14,1 une marge record de 11%. Les objectifs 2021 ont été relevés. Ben Page a C 0 % 43,27 / 44,23
1.789 ­ 44.436.235 0,56 % + 36,67 % Didier Truchot (0,6%) 25,23 110 2,4 % 3,26 12,3 été nommé directeur général, Didier Truchot président, après l'annulation V 0 % 39,63 / 38,67 29 %
Cac Mid 60 ­ FR0000073298 41,30 45 / 29,15 + 60 % 127 01­07­2021 + 16 % 1,01 surprise de la nomination de Nathalie Roos au poste de DG. 23­10­2015
> ­ 2,42 % ■■■■ 145 0,90 (T) ■■■■ AB TTF
JCDECAUX ­ DEC 25,22 + 3,02 % JCDecaux Holding (63,9%) 31­Dec 2.745 0 ­1,85 NS La marge opérationnelle ajustée est redevenue positive au premier A 25 % HAUSSE A  30
Mobilier urbain 24,48 25,58 / 23,72 APG (5,2%) + 68 % + 19 % 0,17 ­0,42 NS semestre mais le groupe était encore en perte fin juin. Le rebond de C 50 % 27,16 / 27,98
5.369 ­ 212.902.810 0,22 % + 43,21 % Gardner Russo (3,6%) 7,22 ­605 0,7 % 0,66 38,4 l'activité s'est accéléré au quatrième trimestre avec une croissance de V 25 % 23,80 / 22,98 19 %
Cac Mid 60 ­ FR0000077919 25,34 26,24 / 17,43 + 249 % ­90 21­05­2019 NS 2,35 l'activité en organique ajusté de 34,5% soit +18,5% sur l'année. 23­07­2015
> + 14,64 % ■■■■■ 140 0,58 (T) ■■■■ AB TTF
KLÉPIERRE ­ LI 23,88 + 6,04 % Simon Property Group (21,7%) 31­Dec 900 1 1,95 12,3 La foncière vise au moins 2 euros de cash flow net courant en 2021 (contre A 31 % HAUSSE AS  28
Immobilier de centres comm. 22,52 24,51 / 22,30 NS +6% 1,30 2,02 11,8 1,97 euro en 2020). Elle envisage des acquisitions de centres commerciaux C 38 % 25,23 / 25,72
6.850 ­ 286.861.172 1,58 % + 27,97 % 34,76 584 5,4 % 2,37 10,1 en Europe. V 31 % 23,29 / 22,80 17 %
Cac Next 20 ­ FR0000121964 24,50 25,93 / 16,83 ­ 31 % 580 21­06­2021 +4% NS 24­09­2020
> + 14,53 % ■■■■ 680 1 (T) ■■■■ A TTF
KORIAN ­ KORI 17,66 + 0,51 % Predica 24% 31­Dec 4.250 0,30 0,78 22,6 L'action du groupe de maisons de retraite a été malmenée après les A 78 % BAISSE C
Maisons de retraite 17,57 18,46 / 16,12 Covéa 12 % + 123 % + 10 % 0,50 1,60 11 révélations du livre Les Fossoyeurs, qui visent essentiellement son C 22 % 20,25 / 21,39
1.865 ­ 105.593.658 4,38 % ­ 42,85 % Malakoff Mederic 6% 52 39 2,8 % 2 8,8 concurrent Orpea, mais qui ont conduit à les investisseurs à vendre le V 0 % 15,79 / 14,65
Cac Mid 60 ­ FR0010386334 17,87 34,76 / 16,12 ­ 66 % 110 04­06­2021 + 105 % 1,31 secteur. 28­01­2022
4 à 18,10 € pour 15 détenues le 12­10­20> ­ 36,57 % ■■■■■ 183 0,30 (T) ■■■■■ A TTF
LAGARDÈRE ­ MMB 24,26 + 0,58 % Vivendi (45,13%) 31­Dec 4.910 0 ­5,11 NS Les résultats se sont redressés au premier semestre. Le groupe a relevé sa A 17 % NEUTRE E
Groupe de médias 24,12 24,50 / 24,06 + 210 % + 11 % 0 ­0,50 NS prévision de marge opérationnelle pour Lagardère Publishing à 13,5%. C 83 % 24,26 / 24,34
3.424 ­ 141.133.286 0,45 % + 13,36 % 8,81 ­660 nul 0,90 27 Vivendi devrait déposer un projet d'OPA sur le groupe à 24,10 euros par V 0 % 23,98 / 23,90
Cac Mid 60 ­ FR0000130213 24,20 24,62 / 18,60 + 175 % ­130 14­05­2019 NS 1,05 action d'ici février 2022. 19­08­2021
> ­ 0,49 % ■■■■ 60 1,30 (T) VP TTF
LDC ­ LOUP 98,20 ­ 1,60 % Famille Lambert (42,32 %) 28­Feb 4.980 1,80 8,21 12 Le transformateur de volailles a annoncé un chiffre d'affaires à neuf mois A 100 % NEUTRE A  120
Volailles, plats cuisinés 99,80 100 / 97,60 Famille Chancereul (18,53 %) ­7% + 12 % 1,90 8,79 11,2 en augmentation de 13,9%, à 3,7 milliards. L'atteinte de l'objectif de C 0 % 100 / 101,20
1.732 ­ 17.635.433 0,06 % ­ 1,41 % Famille Huttepain (9,56%) 89,64 141 1,9 % 9,64 10,2 bénéfice opérationnel d'environ 200 millions pour l'exercice clos le 28 V 0 % 95,60 / 94,40 22 %
Cac All Shares ­ FR0013204336 98 108 / 93 + 10 % 155 24­08­2021 +7% 0,32 février dépendra de l'obtention de nouvelles hausses tarifaires. 22­09­2014
Division par 2 le 28­9­16 > + 1,45 % ■■■■■ 170 1,80 (T) ■■■■ VP TTF
LECTRA (P) ­ LSS 42,80 + 19,05 % Daniel Harari (17,54 %) 31­Dec 388 0,24 0,54 79,3 Le spécialiste des machines de découpe a enregistré un solide quatrième A 100 % ND A  50
Editeur logiciels indus. textile 35,95 43,35 / 35,80 Kabouter Manag. LLC (10,48 %) +2% + 64 % 0,36 0,75 56,9 trimestre 2021 et ses prises de commandes sont bien orientées. Il relève C 0% /
1.605 ­ 37.511.651 0,32 % + 30,29 % Flottant (72,1%) 10,69 18 0,8 % 1,33 32,1 ses prévisions pour 2022. V 0% / 17 %
Cac Small ­ FR0000065484 42,40 43,35 / 26,30 + 300 % 28 05­05­2021 + 39 % 4,16 12­02­2021
> + 1,90 % ■■■ 50 0,24 (T) ■■■■ E
LISI ­ FII 29,15 + 5,05 % Cie Ind. de Delle (55,1 %) 31­Dec 1.333 0,30 ­0,69 NS Le chiffre d'affaires a reculé de 18,8% en organique au premier trimestre A 75 % HAUSSE AS  35
Conception, fabr. de fixations 27,75 30,75 / 27,50 Viellard Migeon et Cie (6 %) + 22 % +8% 0,25 0,76 38,5 mais le carnet de commandes et l'activité commerciale permettent de C 25 % 31,77 / 32,59
1.577 ­ 54.114.317 0,18 % + 36,85 % FFP (5,1 %) 18,30 ­37 0,9 % 1,37 21,3 confirmer les objectifs annuels d'un résultat op. courant au moins égal à V 0 % 28,63 / 27,81 20 %
Cac Small ­ FR0000050353 29,25 30,90 / 18,60 + 59 % 41 03­05­2021 NS 1,35 celui de 2020, d'un bénéfice net positif et d'un bon free cash flow. 11­06­2021
> + 2,82 % ■■■■ 74 0,14 (T) ■■■ E TTF
M6 ­ MMT 18,66 + 7,61 % RTL Group (48,3%) 31­Dec 1.350 1,50 1,21 15,4 Les recettes publicitaires ont tiré les performances financières du groupe A 67 % HAUSSE A  22
Télévision généraliste 17,34 18,68 / 17,38 Silchester (7%) ­8% +6% 1,38 1,60 11,7 de TV au cours des neuf premiers mois de l'année 2021. La holding du C 22 % 19,07 / 19,54
2.359 ­ 126.414.248 0,42 % + 21,33 % 8,39 277 7,4 % 1,75 10,7 belge Albert Frère, Compagnie Nationale à Portefeuille a soldé sa V 11 % 17,25 / 16,78 18 %
Cac Mid 60 ­ FR0000053225 18,10 19,76 / 15,38 + 122 % 210 04­05­2021 + 32 % 1,68 participation de 5,05% au capital du groupe. 05­08­2021
> + 8,74 % ■■■■■ 220 1,50 (T) ■■■■ VP TTF
MANITOU ­ MTU 32,80 + 7,36 % SFERT (41,8%) 31­Dec 1.822 0,50 1,01 32,4 Les commandes ont atteint un niveau historique à l'issue du premier A 100 % BAISSE A  38
Fabr. de chariots télesc. 30,55 33 / 30,50 Fam. Himsworth (10,2%) +6% + 15 % 0,60 1,78 18,4 semestre. La prévision de croissance pour 2021 est relevée de 15% à 20%, C 0 % 19,49 / 20,08
1.301 ­ 39.668.399 0,12 % + 22,85 % Fam. Braud (10%) 16,97 40 1,8 % 2,20 14,9 avec une accélération de la performance d'exploitation. V 0 % 17,15 / 16,56 16 %
Cac Small ­ FR0000038606 32,50 33,65 / 24,75 + 93 % 70 21­06­2021 + 76 % 0,74 28­01­2021
> + 19,06 % ■■■ 87 0,60 (T) ■■■■ E
MONCEY (FINANCIÈRE) ­ MONC 7450 0% Groupe Bolloré (96,29%) 31­Dec 22 98,43 75,7 Holding de Bolloré, gérant un portefeuille de participations. Au premier A ND E
Holding 7450 7750 / 7450 NS 22 27,34 NS semestre, le résultat net est ressorti à 8 millions d'euros contre 11 millions C NC /
1.362 ­ 182.871 NS + 59,19 % 6188,94 18 0,3 % 27,34 NS un an plus tôt, correspondant essentiellement à la quote­part de résultat V /
­ FR0000076986 7750 8200 / 5000 + 20 % 5 10­06­2021 ­ 72 % NS net de la Sifa. 03­06­2013
> ­ 0,67 % ■■■■ 5 22 (T)
NEOEN ­ NEOEN 28,64 ­ 5,04 % Impala (46,53%) 31­Dec 360 0 0,04 NS Neoen continue à annoncer la mise en service de nouveaux équipements A 18 % BAISSE A  45
Production d'électricité 30,16 30,44 / 28,64 Fonds Strat. de Part. (6,49%) + 153 % + 20 % 0,10 0,31 92,4 en Australie, son premier marché, avec le démarrage du Bulgana Green C 64 % 31,43 / 32,29
3.066 ­ 107.056.685 0,61 % ­ 45,11 % Bpifrance (4,69%) 11,97 4 0,3 % 0,54 53 Power Hub dans l'Etat de Victoria, soit un parc éolien de 204 MW (56 V 18 % 27,93 / 27,07 57 %
Cac Mid 60 ­ FR0011675362 29,32 52,08 / 28,64 + 139 % 33 + 638 % 13,98 turbines) associé à une batterie de 20 à 34 MW. 12­05­2021
1 à 28 € pour 4 anciennes le 17­3­21 > ­ 24,95 % ■■■■ 58 () ■■■■ AB TTF
NEXANS ­ NEX 78,55 + 1,03 % Madeco (19,9%) 31­Dec 6.100 0,70 1,78 44,1 Le groupe continue à livrer les fruits de sa transformation et du A 60 % BAISSE A  105
Fabr. câbles énergie, télécoms 77,75 80,40 / 76,55 Morgan Stanley (6,5%) +8% +7% 0,75 3,66 21,5 recentrage sur l'électrification. Le troisième trimestre enregistre une C 40 % 83,30 / 85,20
3.437 ­ 43.755.627 0,47 % + 19,65 % Axa (5,9%) 31,52 78 1% 4,57 17,2 pause dans la croissance,mais sans conséquences. Grâce à la sélectivité V 0 % 75,50 / 73,60 34 %
Cac Mid 60 ­ FR0000044448 79,10 92,70 / 59,55 + 149 % 160 19­05­2021 + 105 % 0,58 des contrats, les prévisions de l'année sont confirmées. 03­07­2020
> ­ 8,50 % ■■■■ 200 0,70 (T) ■■■■ E TTF
NEXITY ­ NXI 36,80 + 0,33 % Dirigeants et salariés (11,3%) 31­Dec 4.600 2 2,10 17,5 Les réservations de logements en France se sont effritées sur neuf mois (­ A 80 % BAISSE A  53
Promoteur­constructeur 36,68 37,44 / 36,38 CA Assurances (6,4%) NS ­5% 2,20 6,13 6 3%, à 13.180 lots) du fait du reflux des ventes en bloc (­24%) et malgré la C 20 % 38,20 / 38,76
2.066 ­ 56.129.724 0,99 % ­ 1,60 % 34,94 118 6% 3,92 9,4 hausse de celles aux particuliers (+17%). Fort rebond des permis de V 0 % 36,12 / 35,56 44 %
Cac Mid 60 ­ FR0010112524 37,22 46,96 / 35,22 +5% 344 25­05­2021 + 191 % NS construire obtenus. 11­10­2017
> ­ 10,98 % ■■■■■ 220 2 (T) ■■■■■ VP TTF
ODET (COMPAGNIE) ­ ODET 1190 ­ 1,65 % Groupe Bolloré (92,6%) 31­Dec 25.400 3 32,49 36,6 La société a pris le nom de Compagnie de l'Odet. Les spéculations se A BAISSE A  1600
Holding du Groupe Bolloré 1210 1235 / 1175 NS +5% 1 26,85 44,3 poursuivent autour d'une simplification de l'organigramme et la décote C NC 1270 / 1294
7.837 ­ 6.585.990 0,03 % + 49,12 % 721,16 214 0,1 % 32,22 36,9 reste importante. V 1170 / 1146 34 %
Cac All Shares ­ FR0000062234 1215 1415 / 796 + 65 % 150 10­06­2021 ­ 17 % NS 19­09­2019
> ­ 10,53 % ■■■ 180 3 (T) ■■■■ V TTF
ORPEA ­ ORP 35 + 3,83 % CCPIB (14,5%) 31­Dec 4.285 0,90 2,47 14,2 L'action a perdu plus de la moitié de sa valeur en trois séances après la A 50 % BAISSE C
Résidences de retraite 33,71 37,20 / 31,10 FFP (5,5 %) + 178 % +9% 1,20 3,82 9,2 publication du livre Les Fossoyeurs dénoncant de graves C 50 % 42,41 / 45,50
2.262 ­ 64.640.075 14,35 % ­ 69,60 % 61,10 160 3,4 % 4,95 7,1 dysfontionnements. L'actonnaire, Mirova demande l'adoption du statut V 0 % 30,15 / 27,06
Cac Next 20 ­ FR0000184798 35,63 116,65 / 31,10 ­ 43 % 246 09­07­2021 + 55 % 2,17 de société à mission. Les enquêtes sont en cours. 28­01­2022
> ­ 60,27 % ■■■ 320 0,90 (T) ■■■ A TTF
OVHCLOUD ­ OVH 22,84 ­ 1,13 % Famille Klaba : 69,6% 31­Aug 663 0 0 NS Le spécialiste français des services de stockage de données OVHcloud A 78 % BAISSE A  32
Equipementier technologique 23,09 24,22 / 22,30 Flottant : 11,5% + 651 % 0% 0 0 NS séduit les investisseurs depuis son entrée en Bourse. En Europe, il va C 22 % 24,43 / 25,36
4.305 ­ 188.532.591 0,54 % 0% ­11 nul 0 NS continuer de profiter de la problématique de la souveraineté des données. V 0 % 20,77 / 19,84 40 %
Cac Small ­ FR0014005HJ9 22,96 28,20 / 17,80 ­32 7,56 29­12­2021
> ­ 10,10 % ■■■■ ­10 () ■■■■ E
PEUGEOT INVEST (EX­FFP) ­ PEUG 114,60 + 0,17 % Et. Peugeot Frères (79,98 %) 31­Dec 2,35 5,38 21,3 La holding de la famille Peugeot profite de la progression des cours de A 100 % BAISSE A  160
Holding de la famille Peugeot 114,40 117,60 / 111 NS 2,50 18,06 6,3 Stellantis qui entraîne une hausse de l'actif net réévalué. La décote est C 0 % 122,30 / 125,20
2.856 ­ 24.922.589 0,13 % + 20,89 % 134 2,2 % 8,83 13 toujours élevée. V 0 % 110,50 / 107,60 40 %
Cac All Shares ­ FR0000064784 116,60 134,20 / 92,50 450 17­05­2021 + 236 % NS 20­09­2019
> ­ 7,58 % ■■■■ 220 2,35 (T) ■■■■■ V TTF
PHARMAGEST INTE.(P) ­ PHA 79 + 2,46 % Marque verte santé 66% 31­Dec 191 0,95 2,10 37,6 La société a affiché un troisième trimestre décevant avec un chiffre A 100 % BAISSE A  120
Editeurs de logiciels 77,10 83,20 / 78,10 (Welcoop ) ­ 41 % + 11 % 1 2,68 29,5 d'affaires stable à périmètre constant en raison d'un effet de base C 0 % 84,10 / 86,10
1.199 ­ 15.174.125 0,25 % ­ 27,92 % 9,80 31 1,3 % 3 26,3 défavorable. Elle a confirmé son objectif d'une croissance de 13 % de V 0 % 76,10 / 74,10 52 %
Cac Small ­ FR0012882389 79,40 112,40 / 76,40 + 706 % 38 01­07­2021 + 28 % 5,91 l'activité en 2021. 06­08­2010
Div. par 5 le 5­8­15 > ­ 15,96 % ■■■■■ 43 0,95 (T) ■■■■■ V
PLASTIC OMNIUM ­ POM 21,02 + 2,94 % Burelle (59,35 %) 31­Dec 7.450 0,49 0,03 NS L'équipementier a revu à la baisse ses perspectives 2021 en raison de A 44 % BAISSE A  28
Equipement automobile 20,42 21,62 / 20,40 + 42 % +5% 0,60 1,90 11 l'accentuation de la pénurie de semi­conducteurs. La marge C 56 % 22,20 / 22,71
3.093 ­ 147.122.153 0,57 % ­ 34,84 % ­251 2,9 % 2,35 9 opérationnelle sera de 4 à 5 % au lieu de 6 % visé auparavant. V 0 % 20,20 / 19,69 33 %
Cac Mid 60 ­ FR0000124570 21,28 34,66 / 19,85 215 28­04­2021 + 6969 % 0,52 24­09­2021
Div. par 3 le 10­9­13 > ­ 8,05 % ■■■■■ 300 0,49 (T) ■■■■ AB TTF
RAMSAY GEN. SANTÉ ­ GDS 22,90 + 0,44 % Santé Dev. Eur. (59,65 %) 30­Jun 3.790 0 0,12 NS Malgré la crise sanitaire, le groupe hospitalier a affiché une quasi stabilité A HAUSSE E
Hospitalisation privée 22,80 23,40 / 22,10 Santé Hold. (23,8 %) + 306 % +1% 0 0,15 NS de ses facturations au premier semestre de son exercice clos au 30 juin C NC 19,30 / 19,60
2.528 ­ 110.389.690 NS + 28,65 % SCA Attia (10,85 %) 9,45 14 nul 0,16 NS 2021 et une progression de 35 % de son résultat opérationnel. V 18,10 / 17,80
Cac Small ­ FR0000044471 22,90 24 / 16,90 + 142 % 16 02­12­2014 + 25 % 1,51 12­02­2009
1 à 16,46 € pour 2 détenues le 25­3­19> + 7,01 % ■■■ 18 1,40 (A) V TTF
REMY COINTREAU ­ RCO 178 ­ 3,73 % Famille Hériard­Dubreuil (55,07%) 31­Mar 1.300 1,85 2,86 62,2 Rémy Cointreau a confirmé ses objectifs d'une croissance très forte de son A 25 % BAISSE A  230
Spiritueux 184,90 187 / 177,80 APG AM (7%) + 19 % + 29 % 2 4,01 44,4 chiffre d'affaires et forte de son bénéfice opérationnel pour l'exercice se C 40 % 187,40 / 190,70
9.100 ­ 51.120.858 0,41 % + 12,87 % Lindsell Train (6,03%) 31 144 1,1 % 4,89 36,4 terminant le 31 mars. Les ventes à neuf mois ont augmenté de 38%, à 1 V 35 % 174,40 / 171,10 29 %
Cac Mid 60 ­ FR0000130395 180,80 217,20 / 154,10 + 474 % 205 29­09­2021 + 40 % 7,23 milliard d'euros, celles du cognac progressant de 38,5%. 04­06­2020
> ­ 16,82 % ■■■■■ 250 1,85 (T) ■■■■ E TTF
REXEL ­ RXL 20,97 + 8,71 % Cevian (12,58 %) 31­Dec 14.690 0,46 0,91 23,1 L'exercice 2021 a bénéficié du dynamisme de la rénovation dans le A 75 % HAUSSE A  25
Distrib. de matériel électrique 19,29 21,32 / 19,16 First Eagle (7,63 %) + 34 % + 17 % 0,75 1,89 11,1 bâtiment, où Rexel propose des solutions complètes d'optimisation de la C 25 % 22,20 / 22,84
6.411 ­ 305.716.491 1,83 % + 46,85 % Parvus (4,97 %) 14,97 277 3,6 % 1,92 10,9 consommation énergétique. La tendance va se poursuivre, avec une V 0 % 19,64 / 19 19 %
Cac Mid 60 ­ FR0010451203 20,94 21,96 / 14,40 + 40 % 575 29­04­2021 + 108 % 0,54 amélioration des marges amplifiée par la numérisation. 04­02­2021
> + 17,61 % ■■■■ 584 0,46 (T) ■■■■ E TTF
ROBERTET SA (P) ­ RBT 909 ­ 3,61 % Famille Maubert (47,02 %) 31­Dec 583 5,60 21,89 41,5 L'entreprise de Grasse a amélioré de 6,2% son chiffre d'affaires au A 100 % BAISSE A  1230
Arômes et ingrédients 943 951 / 908 Firmenich (21,61%) ­ 13 % +8% 6,20 28,12 32,3 premier semestre 2021, à 297,6 millions d'euros, et son bénéfice net de C 0 % 983 / 1006
1.976 ­ 2.173.831 0,05 % ­ 5,90 % Givaudan (4,68%) 206,14 51 0,7 % 32,44 28 26,5%, à 16,5 millions.Tous ces chiffres sont aussi en progression par V 0 % 891 / 868 35 %
Cac All Shares ­ FR0000039091 934 1068 / 853 + 341 % 65 29­06­2021 + 28 % 3,28 rapport au 30 juin 2019. 25­09­2020
> ­ 6,77 % ■■■■■ 75 5,60 (T) ■■■■ VP TTF
ROTHSCHILD & CO ­ ROTH 39,25 + 7,24 % Concert familial (49,7%) 31­Dec 2.100 0,70 2,07 18,9 Le groupe a enregistré d'excellentes performances au premier semestre. A 100 % BAISSE VP
Activités financières 36,60 39,30 / 36,80 Autodétention (7%) NS + 17 % 1,84 4,63 8,5 Il versera en octobre un acompte sur dividende de 1,04 euro et envisage C 0 % 40,79 / 41,69
3.051 ­ 77.732.512 0,14 % + 27,44 % Jardine Matheson Holdings (5,5%) 33,54 161 4,7 % 4,63 8,5 jusqu'à 70 millions d'euros de rachats d'actions. V 0 % 37,21 / 36,31
Cac all­Tradable ­ FR0000031684 38,55 42 / 28,60 + 17 % 360 18­10­2021 + 124 % NS 16­09­2021
> ­ 2,73 % ■■■■■ 360 1,04 (A) ■ A TTF
RUBIS ­ RUI 29,94 + 6,78 % Dassault (5,50%) 31­Dec 4.589 1,79 2,70 11,1 Rubis a cédé ses actifs en Turquie pour une somme non dévoilée (au A 57 % HAUSSE V
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 28,04 32,30 / 27,98 Associés­gérants (2,6%) + 20 % + 18 % 1,80 2,73 11 dessus de la valeur comptable). Peu de temps avant, la société avait C 43 % 33,11 / 33,75
3.070 ­ 102.535.090 4,36 % ­ 24,58 % FCP Rubis Avenir(1,34%) 24,40 280 6% 2,88 10,4 annoncé l'acquisition de Photosol (pour 376 millions), une société V 0 % 30,63 / 29,99
11­02­2022
Cac Mid 60 ­ FR0013269123 31,10 42,64 / 24,14 + 23 % 280 16­06­2021 +1% 0,78 spécialisée dans le photovoltaïque (capacité de 313 MG en opération). A TTF
Div. p 2 28­7­17 > + 14,01 % ■■ 295 1,80 (T) ■
SARTORIUS STEDIM BIOTECH ­ DIM 362 ­ 7,39 % Sartorius AG 31­Dec 2.900 0,68 3,90 92,8 Le groupe a affiché une forte progression de ses résultats annuels 2021 et A 78 % BAISSE A  500
Equip. biopharmaceutique 390,90 397 / 360,30 +2% + 52 % 1,40 6,30 57,5 présenté des objectifs supérieurs aux attentes pour 2022. Les C 0 % 404,10 / 419,10
33.369 ­ 92.180.190 0,33 % ­ 9,50 % 21 358 0,4 % 7,50 48,3 perspectives de rentabilité pour 2025 ont été relevées. V 22 % 344,30 / 329,30 38 %
Cac Next 20 ­ FR0013154002 371,50 551 / 323,40 + 1624 % 584 29­03­2021 + 62 % 11,52 05­04­2018
Division par 6 le 6­5­16 > ­ 24,96 % ■■■■■ 675 0,68 (T) ■■■■ E TTF
SCOR ­ SCR 30,78 + 2,77 % Covea (8,45%) 31­Dec 17.000 1,80 1,25 24,6 Le bénéfice net s'est élevé à 339 millions d'euros sur les neuf premiers A 59 % HAUSSE A  36
Réassurance 29,95 31,73 / 28,86 Alecta (4,2%) NS +4% 1,80 2,35 13,1 mois de 2021 (+151%). Un programme de rachat d'actions de 200 millions C 24 % 32,34 / 32,81
5.742 ­ 186.540.376 1,31 % + 9,54 % Allianz GI (3,9%) 33,48 234 5,8 % 3,42 9 d'euros est lancé. V 18 % 30,40 / 29,93 17 %
Cac Mid 60 ­ FR0010411983 31,05 31,73 / 22,87 ­8% 440 02­07­2021 + 88 % NS 07­09­2018
> + 12,17 % ■■■■■ 640 1,80 (T) ■■■■■ VP TTF
SEB ­ SK 135,10 + 1,20 % Concert familial (32,1%) 31­Dec 8.059 2,14 5,98 22,6 En hausse de 16% en 2021, les ventes ont dépassé les prévisions du A 90 % NEUTRE E
Petit électroménager 133,50 135,60 / 130,70 Federactive (9,4%) + 49 % + 16 % 2,26 7,80 17,3 groupe, qui table sur une marge opérationnelle d'activité de 10%, malgré C 10 % 140,40 / 143,10
7.476 ­ 55.337.770 0,44 % ­ 10,91 % FSP (5,2%) 50,29 301 1,7 % 8,71 15,5 l'inflation des coûts. Le 1er juillet, Stanislas de Gramont passera DG tandis V 0 % 130,20 / 127,50
Cac Mid 60 ­ FR0000121709 134,80 159,20 / 115,40 + 169 % 430 25­05­2021 + 30 % 1,11 que Thierry de La Tour d'Artaise deviendra président du conseil. 03­11­2021
1 pour 10 anciennes le 1­3­21 > ­ 1,31 % ■■■■■ 480 2,14 (T) V TTF

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 P.VIII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2510 / 12 février 2022

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
SES ­ SESG 7,47 + 8,64 % Grand Duché (11,6%) 31­Dec 1.785 0,40 0,32 23,3 La baisse de l'activité vidéo s'est encore ralentie au troisième trimestre (­ A 59 % HAUSSE A  9
Opérateur par satellites 6,87 7,64 / 6,82 BCEE (10,9%) + 51 % ­5% 0,41 0,53 14,1 4,1%). L'opérateur luxembourgeois a confirmé sa fourchette­cible C 41 % 7,79 / 7,92
2.815 ­ 376.915.302 1,03 % + 9,66 % SNCI (10,9%) 11,82 ­86 5,5 % 0,48 15,6 d'Ebitda de 1.080­1.100 millions mais légèrement abaissé celle de chiffre V 0 % 7,28 / 7,15 21 %
Cac Mid 60 ­ LU0088087324 7,59 7,97 / 6,07 ­ 37 % 850 20­04­2021 + 66 % 3,13 d'affaires, attendu entre 1.760 et 1.800 millions. 13­11­2020
> + 7,11 % ■■■■ 205 0,34 (T) ■■■■ E
SES IMAGOTAG (P) ­ SESL 67,90 + 3,19 % BOE Smart Retail (60,2%) 31­Dec 401 0 ­0,57 NS Les résultats ont été affectés par la Covid­19 mais les contrats se signent, A 67 % ND V
Syst. électronique d'étiquetage 65,80 72 / 65,20 Yuen­Yu Investment (5,98%) + 13 % + 39 % 0 0,13 NS ce qui prouve la qualité de l'offre étendue au cloud. Belle visibilité mais la C 33 % /
1.070 ­ 15.758.108 0,17 % + 54,32 % Thierry Gadou (1,55%) ­8 nul 1,21 56,3 valeur est chère. V 0% /
Cac Small ­ FR0010282822 69 77,70 / 36,65 2 25­06­2012 NS 2,72 15­09­2021
> ­ 9,71 % ■■■ 19 0,50 (T) VP
SODEXO ­ SW 85,36 + 5,07 % Bellon (42,2%) 31­Aug 17.428 0 ­2,14 NS Au premier trimestre 2021­2022, Sodexo a retrouvé 95% de son activité A 52 % HAUSSE E
Services aux entreprises 81,24 86,60 / 79,96 Artisan Partners (4,9%) + 47 % ­ 10 % 2 0,94 90,5 pré­Covid. Le groupe prévoit une croissance interne de 15 à 18% pour C 38 % 89,10 / 90,50
12.587 ­ 147.454.887 0,85 % + 13,72 % First Eagle (4,2%) 21,49 ­315 2,3 % 4,07 21 l'ensemble de l'exercice, pour une marge d'exploitation proche de 5%, V 10 % 83,90 / 82,50
Cac Next 20 ­ FR0000121220 85,74 88,04 / 68,16 + 297 % 139 17­12­2021 NS 0,81 contre 3,3% en 2020­2021. 19­03­2020
> + 10,77 % ■■■■■ 600 2 (T) V TTF
SOITEC (P) ­ SOI 152 ­ 1,36 % BPI (11,50%) 31­Mar 784 0 2,01 75,8 Le bénéfice du fabricant de matériaux semi­conducteurs Soitec a plus que A 80 % BAISSE A  240
Matériaux semi­conducteurs 154,10 161,70 / 149,30 CEA invest. (7,73%) ­5% + 34 % 0 3,58 42,4 triplé au premier semestre de son exercice décalé 2021­2022. Le groupe C 20 % 176,60 / 184,60
5.304 ­ 34.897.013 1,17 % ­ 16,02 % NSIG ( 11,50%) 22,25 70 nul 5,24 29 est bien placé pour continuer de profiter de l'essor de la 5G et de V 0 % 144,50 / 136,40 58 %
Cac Mid 60 ­ FR0013227113 158,70 243 / 143 + 583 % 125 + 79 % 6,72 l'électrification des véhicules. 13­06­2019
Regroup. d'actions (1p20) le 8­2­17 > ­ 29,37 % ■■■■■ 183 () ■■■■■ VP TTF
SOLUTIONS 30 (P) ­ S30 7,07 + 3,59 % Dirigeants (23,5%) 31­Dec 874 0 0,43 16,5 Au quatrième trimestre, les ventes ont chuté de 27% en France, ce qui a A 67 % HAUSSE E
Services informatiques 6,82 7,20 / 6,64 Swedband (5,25%) ­ 10 % +8% 0 0,37 18,9 pesé sur le chiffre d'affaires total, en repli de 8,4%. En 2021, la marge C 0 % 7,55 / 7,82
757 ­ 107.127.984 2,44 % ­ 31,01 % Comgest (4,16%) 2,08 46 nul 0,51 13,8 d'Ebitda du groupe s'annonce en légère baisse par rapport aux 11,2% du V 33 % 6,47 / 6,20
Cac Mid 60 ­ FR0013379484 7,12 14,80 / 2,54 + 239 % 40 ­ 13 % 0,84 premier semestre. 05­11­2021
Division par 4 le 7­11­18 > ­ 0,42 % ■■■ 55 () ■ V
SOMFY ­ SO 158,20 0% JPJ­S (49,2%) 31­Dec 1.350 1,85 6,18 25,6 Les ventes des neuf premiers mois, toujours soutenues par la vague de A 100 % BAISSE A  200
Syst. d'ouverture­fermeture 158,20 162 / 155,20 Famille Despature (10,5%) ­ 44 % +7% 1,85 6,39 24,8 numérisation de la maison et du bâtiment, confirment le dynamisme des C 0 % 167,70 / 170,90
5.853 ­ 37.000.000 0,08 % + 6,89 % JPJ 2 SA (8%) 31,89 213 1,2 % 6,68 23,7 marchés du groupe, avec un chiffre d'affaires en hausse de 22%. Reste à V 0 % 155,10 / 151,90 26 %
Cac All Shares ­ FR0013199916 160 180,40 / 134,60 + 396 % 220 08­06­2021 +3% 3,95 mesurer l'impact des difficultés d'approvisionnement sur les marges. 19­10­2017
Division par 5 le 29­6­17 > ­ 10,22 % ■■■■ 230 1,85 (T) ■■■■ V TTF
SOPRA STERIA GROUP ­ SOP 158,60 + 2,32 % Holding Sopra GMT (37,3%) 31­Dec 4.670 2 8,37 18,9 Sopra Steria a relevé ses objectifs annuels, alors que ses résultats se sont A 60 % NEUTRE A  210
Conseil, intégr. de systèmes 155 160,80 / 152,60 Caravelle (fond) (17,4%) + 25 % + 10 % 2,60 10,46 15,2 fortement redressés au premier semestre. C 30 % 166,30 / 170,20
3.259 ­ 20.547.701 0,50 % + 10,91 % 78,35 172 1,6 % 12,17 13 V 10 % 150,10 / 146,20 32 %
Cac Mid 60 ­ FR0000050809 157,40 179,70 / 131,60 + 102 % 215 01­06­2021 + 25 % 0,78 30­05­2019
> + 0,70 % ■■ 250 2 (T) ■■■■ E TTF
SPIE ­ SPIE 21,44 + 6,67 % Clayax 46,3% 31­Dec 7.000 0,44 1,12 19,1 Les résultats des neuf premiers mois ont confirmé la pertinence du A 100 % BAISSE A  27
Génie électrique, mécanique 20,10 21,56 / 20,10 Dirigeants et salariés: 13,6% + 90 % +5% 0,59 1,36 15,7 positionnement. Le rachat d'Equans n'est plus à l'ordre du jour, privant le C 0 % 22,06 / 22,41
3.487 ­ 162.655.622 0,68 % + 15,70 % FFP: 5,19% 9,94 53 2,8 % 1,52 14,1 groupe d'une transformation de grande ampleur, qui était cependant V 0 % 20,70 / 20,35 26 %
Cac Mid 60 ­ FR0012757854 21,32 23,62 / 17,60 + 116 % 210 23­09­2021 + 22 % 0,70 jugée à risque par le marché. Ce dernier attend à présent plutôt un 05­08­2020
> ­ 5,63 % ■■■■ 234 0,13 (A) ■■■■ rapprochement. E TTF
STEF ­ STF 100,40 + 1,11 % Atlantique Management (30,39%) 31­Dec 3.500 4 5,53 18,2 A 3,5 milliards d'euros, le chiffre d'affaires annuel du spécialiste de la A 100 % HAUSSE A  128
Logistique du froid 99,30 101,60 / 98,10 Flottant (23,09%) + 92 % + 11 % 2,80 7,90 12,7 logistique et du transport sous température dirigée Stef a dépassé les C 0 % 76,80 / 77,80
1.305 ­ 13.000.000 0,06 % + 29,21 % FCPE (16,61%) 68,13 73 2,8 % 9,19 10,9 attentes des analystes financiers. La croissance a été portée par tous les V 0 % 72,60 / 71,60 27 %
Cac Small ­ FR0000064271 99,20 114,80 / 76,50 + 47 % 104 04­05­2021 + 43 % 0,61 métiers en fin d'année. 10­08­2017
> ­ 1,57 % ■■■■ 121 2,50 (S) ■■■■ V TTF
TARKETT ­ TKTT 17,20 + 0,12 % Famille Deconinck:50,1% 31­Dec 2.800 0 ­0,30 NS L'actionnaire familial lancera en juin une offre à 20 € en vue du retrait de A 0 % HAUSSE ATT
Fabric de revêtements de sols 17,18 17,48 / 17,18 KKR: 21,89% +6% 0 0,63 27,4 la cote, après un premier trimestre difficile. On attendra pour prendre une C 100 % 13,67 / 13,96
1.127 ­ 65.550.281 0,09 % + 11,40 % Flottant: 28,73% ­19 nul 0,78 21,9 décision plus de détails sur l'évolution de l'activité. V 0 % 12,49 / 12,20
Cac All Shares ­ FR0004188670 17,30 21,40 / 12,09 40 12­06­2019 NS 0,57 28­04­2021
> ­ 11,79 % ■■ 50 0,60 (T) E
TECHNIP ENERGIES ­ TE 13,96 + 0,40 % TechnipFMC (12,3%) 31­Dec 6.700 0 1,56 9 Malgré l'inflation des coûts, le groupe persiste à prévoir un taux de marge A 55 % HAUSSE A  17
Ingénierie pétrole et gaz 13,90 13,99 / 13,26 Actionnaires Individuels (8,2%) ­ 122 % + 11 % 0,42 1,40 10 opérationnelle supérieur à 6% en 2021. Le carnet représente un peu C 36 % 14,47 / 14,84
2.509 ­ 179.827.459 1,04 % + 55,06 % 9,40 280 3% 1,54 9,1 moins de trois ans de revenus V 9 % 12,93 / 12,56 22 %
Cac Mid 60 ­ NL0014559478 13,70 15,08 / 10,10 + 48 % 241 ­ 10 % 0,07 23­04­2021
> + 8,85 % ■■■■ 270 () ■■■ E
TECHNIPFMC ­ FTI 6 + 2,49 % Blackrock (6,25 %) 31­Dec 5.308 0,11 ­6,51 NS La société a annoncé sa prochaine radiation de la Bourse de Paris. Elle ne A 57 % HAUSSE E
Ingénierie pétrole et gaz 5,85 6,04 / 5,68 Caisse des dépôts (5,40%) + 48 % ­ 54 % 0,07 ­0,04 NS sera plus cotée qu'à New York. Une procédure avec paiement des frais de C 43 % 6,24 / 6,45
2.704 ­ 450.700.480 1,40 % ­ 29,26 % Natixis (4,20 %) 8,27 ­2935 1,2 % 0,17 35,3 vente a été proposée V 0 % 5,38 / 5,16
Cac Mid 60 ­ GB00BDSFG982 0 9,17 / 4,95 ­ 27 % ­21 23­03­2020 NS 0,84 26­03­2021
> + 14,64 % ■■■ 87 0,13 (A) ■ V
TF1 ­ TFI 8,98 + 8,06 % Bouygues (43,5%) 31­Dec 2.427 0,45 0,26 34,2 Une bonne maîtrise du coût de la grille des programmes associée à un A 56 % HAUSSE A  11
Télévision généraliste 8,31 9,23 / 8,31 Salariés (7%) ­ 11 % + 17 % 0,45 1,07 8,4 rebond du marché de la publicité ont permis au groupe de télévision de C 33 % 9,21 / 9,42
1.891 ­ 210.485.635 0,57 % + 27,72 % Vesa Equity (5,05%) 8,40 55 5% 0,93 9,7 réaliser de très bons résultats en 2021, supérieurs aux attentes, avec une V 11 % 8,39 / 8,18 22 %
Cac Mid 60 ­ FR0000054900 8,82 9,41 / 6,99 +7% 225 03­05­2021 + 307 % 0,70 rentabilité élevée (12,9% en opérationnel hors crédit d'impôt). 15­04­2021
> + 2,98 % ■■■■■ 195 0,45 (T) ■■■■ E TTF
TIKEHAU CAPITAL ­ TKO 23,80 0% Tikehau Capital Advisors (37%) 31­Dec 620 0,50 ­1,52 NS Le secteur de la gestion alternative est porteur. La forte réduction de la A 71 % HAUSSE A  33
Gestion d'actifs 23,80 24,80 / 23,65 NS + 17 % 0,55 1,45 16,4 rémunération de la commandite, en échange d'actions, aura un effet C 29 % 25,46 / 25,92
4.173 ­ 175.318.344 0,04 % ­ 2,46 % 17,02 ­207 2,3 % 1,51 15,7 positif sur les résultats par action et réduira la décote. V 0 % 23,54 / 23,08 39 %
Cac All Shares ­ FR0013230612 24,30 27,40 / 22,60 + 40 % 255 21­05­2021 NS NS 15­04­2021
9 à 22 € pour 23 détenues le 3­7­17 > + 2,37 % ■■■■ 265 0,50 (T) ■■■■ V TTF
TRIGANO (P) ­ TRI 169 + 3,74 % François Feuillet (57,8%) 31­Aug 2.934 2,20 7,23 23,4 Le groupe a de nouveau agréablement surpris avec un chiffre d'affaires A 86 % HAUSSE A  220
Véhicules de loisirs 162,90 171,60 / 162,70 JP Morgan (4,99%) ­ 30 % + 34 % 3,20 11,56 14,6 (+9,2%) toujours soutenu au premier trimestre du nouvel exercice. Les C 14 % 178,60 / 182,40
3.268 ­ 19.336.269 0,39 % + 10,89 % 61,02 140 1,9 % 15,56 10,9 perspectives demeurent bonnes. V 0 % 163,20 / 159,40 30 %
Cac Mid 60 ­ FR0005691656 170,30 193,90 / 145,50 + 177 % 223 28­09­2021 + 60 % 1 26­03­2021
> ­ 1,17 % ■■■■■ 300 3,20 (A) ■■■■ VP TTF
UBISOFT ENTERT. ­ UBI 50,40 ­ 0,71 % Famille Guillemot (15,6%) 31­Mar 2.220 0 2,48 20,3 L'éditeur de jeux vidéo a revu à la baisse ses objectifs annuels, il ne A 53 % HAUSSE A  70
Editeur de jeux vidéo 50,76 51,90 / 47,94 Tencent (5%) + 16 % ­0% 0 1,96 25,7 s'attend plus qu'à des ventes stables ou en léger repli. L'objectif d'un C 41 % 54,60 / 56,40
6.309 ­ 125.173.504 2,14 % ­ 34,43 % 15,52 103 nul 2,46 20,5 résultat opérationnel non­IFRS annuel compris entre 420 et 500 millions V 6 % 47,40 / 45,60 39 %
Cac Next 20 ­ FR0000054470 50,74 76,84 / 39,65 + 225 % 240 ­ 21 % 2,98 d'euros a été confirmé. 09­12­2021
> + 17,02 % ■■■■ 300 () ■■■■■ E TTF
VALEO ­ FR 25,96 + 5,92 % BlackRock( 5,2%) 31­Dec 17.300 0,30 ­4,52 NS Le groupe vient d'annoncer la prise de contrôle à 100 % de la société A 50 % NEUTRE A  32
Équipementier automobile 24,51 27,17 / 24,50 BPI France (5,2%) + 74 % +5% 0,50 0,83 31,4 commune qu'il possédait avec Siemens dans le domaine de la C 35 % 27,66 / 28,39
6.297 ­ 242.574.781 2,62 % ­ 20,22 % Norges Bank (5,1%) 13,35 ­1089 1,9 % 2,15 12,1 motorisation électrique. Le prix est faible, 277 millions, mais l'acquisition V 15 % 24,72 / 23,99 23 %
Cac Next 20 ­ FR0013176526 26,35 32,99 / 20,47 + 95 % 200 28­05­2021 NS 0,53 devrait, dans un premier temps, pesé sur les comptes. 03­12­2021
Division par 3 le 6­6­16 > ­ 2,33 % ■■■■ 520 0,30 (T) ■■■■ E TTF
VALLOUREC ­ VK 8,04 + 2,42 % Apollo Golbal M (23,23%) 31­Dec 3.300 0 ­105,79 NS Le groupe a annoncé de meilleurs résultats au deuxième trimestre. Les A 50 % HAUSSE E
Fabr. de tubes sans soudures 7,85 8,06 / 7,74 SVPGlobal ( 9,7%) + 30 % +2% 0 ­0,30 NS prévisions annuelles ont été relevées. La société reste dépendante des C 33 % 33,71 / 34,85
1.841 ­ 228.928.428 1,71 % ­ 15,83 % Nippon Steel (3,4%) 7,23 ­1206 nul 0,53 15,2 investissements des compagnies, toujours en berne. V 17 % 29,19 / 28,05
Cac Mid 60 ­ FR0013506730 8,02 14,50 / 6 + 11 % ­30 04­06­2015 NS 0,73 18­02­2021
> ­ 8,64 % ■ 130 () ■ V TTF
VALNEVA (P) ­ VLA 15,34 +5% Groupe. Grimaud . (15 %) 31­Dec 88 0 ­0,69 NS La biotech a été attaquée en raison d'une information additionnelle A 67 % ND V
Biopharmacie 14,61 15,65 / 14,55 Fonds US (14 %) ­ 190 % + 34 % 0 ­0,50 NS requise par l'EMA pour l'examen du dossier du vaccin anti­Covid. Elle a C 33 % /
1.612 ­ 105.078.149 2,09 % + 22,72 % BPI France (8,3%) ­64 nul 0,11 NS rebondi après la publication de résultats d'efficacité du vaccin contre V 0% /
Cac Mid 60 ­ FR0004056851 15,33 29,70 / 9,69 ­45 NS 16,16 Omicron. 20­01­2022
> ­ 37,39 % ■ 10 () ■■■■ AS
VERALLIA ­ VRLA 27,46 0% BWSA (26,55%) 31­Dec 2.600 0,95 1,67 16,4 Verallia s'est fixé des objectifs 2022­2024 : une croissance organique de 4 A 100 % BAISSE A  39
Emballage en verre 27,46 28,22 / 27 Bpifrance (7,51%) + 198 % +3% 0,95 1,78 15,4 à 6% par an en moyenne, une marge d'Ebidta de 28 à 30% en 2024, 900 C 0 % 28,95 / 29,48
3.358 ­ 122.289.183 0,50 % ­ 8,01 % Autodétention (4,51%) 5,52 202 3,5 % 2,11 13 millions de cash flow cumulés sur 3 ans. Le fonds Apollo est totalement V 0 % 26,89 / 26,36 42 %
Cac Mid 60 ­ FR0013447729 27,74 34,14 / 26,78 + 397 % 220 01­07­2021 +7% 1,81 sorti du capital. 26­02­2021
> ­ 11,30 % ■■■■■ 260 0,95 (T) ■■■■ E TTF
VÉTOQUINOL (P) ­ VETO 123,60 ­ 1,28 % Soparfin (famille Frechin) 31­Dec 511 0,50 1,64 75,4 Le laboratoire vétérinaire a affiché des résultats semestriels doublés A 67 % ND A  175
Laboratoire vétérinaire 125,20 126,60 / 122,20 Famille Frechin ­ 16 % + 20 % 0,75 5 24,7 grâce à une accélération de sa croissance. Il a pu rembourser son emprunt C 33 % /
1.469 ­ 11.881.902 0,13 % + 32,33 % 36,40 19 0,6 % 5,50 22,5 de 110 millions destiné à son acquisition de 2020. V 0% / 42 %
Cac Small ­ FR0004186856 124,20 161 / 90,20 + 240 % 59 04­06­2021 + 205 % 2,74 26­03­2020
> ­ 6,36 % ■■■■ 65 0,50 (T) ■■■■ E
VICAT ­ VCT 37,50 + 2,88 % Fam. Merceron­Vicat (60,4%) 31­Dec 2.870 1,50 3,47 10,8 Le cimentier a connu une accélération de sa croissance au premier A 62 % HAUSSE A  46
Matériaux de construction 36,45 37,65 / 36,10 Salariés (4,73%) +2% 1,50 3,79 9,9 semestre, soutenue par l'ensemble de ses marchés. Les prix en hausse C 38 % 38,78 / 39,46
1.684 ­ 44.900.000 0,27 % ­ 3,35 % Autocontrôle (2,24%) 54,77 156 4% 4,30 8,7 compensent l'inflation des coûts, et l'Ebitda devrait poursuivre son V 0 % 36,02 / 35,34 23 %
Cac Small ­ FR0000031775 37,25 45,05 / 33,75 ­ 32 % 170 26­04­2021 +9% amélioration en 2021. 25­06­2020
> + 4,17 % ■■■■ 190 1,50 (T) ■■■■ V TTF
VILMORIN & CIE ­ RIN 50,90 + 3,04 % Limagrain (70,22%) 30­Jun 1.550 1,60 4,03 12,6 Le semencier a confirmé ses objectifs annuels à l'issue d'un premier A 100 % BAISSE A  70
Semences 49,40 52 / 49,50 Bpifrance (5,71%) + 65 % +5% 1,85 4,71 10,8 trimestre (juillet­septembre) terminé sur un chiffre d'affaires de 258,4 C 0 % 52,70 / 53,30
1.166 ­ 22.917.292 0,10 % ­ 6,43 % 55,90 92 3,6 % 5,45 9,3 millions, en progression de 10,3%. La croissance a été de 23% pour les V 0 % 50,30 / 49,70 38 %
Cac All Shares ­ FR0000052516 51,80 63,50 / 49 ­9% 108 13­12­2021 + 17 % 1,31 semences de grandes cultures mais les potagères ont reculé de 3,2%. 07­08­2019
1 p 10 le 17­1­19 > ­ 5,04 % ■■■■ 125 1,60 (T) ■■■■ E TTF
VIRBAC (P) ­ VIRP 342 ­ 1,16 % Dick (49,7 %) 31­Dec 1.064 0,75 8,40 40,7 Le laboratoire vétérinaire a affiché un chiffre d'affaires en progression A 62 % BAISSE V
Laboratoire vétérinaire 346 356,50 / 336,50 ­ 15 % + 14 % 1 14 24,4 dynamique de 15% en 2021 et s'attend cette année à une normalisation C 38 % 367,80 / 378,20
2.893 ­ 8.458.000 0,32 % + 56,52 % 73,20 137 0,3 % 13,50 25,3 tant sur le plan de la croissance que sur celle des marges. V 0 % 326,20 / 315,80
Cac Mid 60 ­ FR0000031577 346 448,50 / 200,50 + 367 % 119 23­06­2021 + 67 % 2,62 20­01­2022
> ­ 19,43 % ■■■■■ 115 0,75 (T) ■■■ A TTF
VOLTALIA ­ VLTSA 16,44 ­ 2,72 % Creadev (71,3 %) 31­Dec 412 0 0,08 NS Le chiffre d'affaire de 2021, en hausse de 77%, à 411,9 millions d'euros, a A 67 % BAISSE A  25
Production d'électricité 16,90 17,16 / 16,22 Berd (2,6%) + 106 % + 76 % 0,37 0,38 43,3 largement dépassé les attentes. L'Ebitda est attendu autour de 170 C 33 % 17,60 / 18,09
1.568 ­ 95.375.232 0,13 % ­ 30,78 % Proparco (2,5%) 6,72 8 2,3 % 0,50 32,9 millions pour l'an dernier et entre 275 et 300 millions pour 2023. V 0 % 15,60 / 15,11 52 %
Cac Small ­ FR0011995588 16,56 24,85 / 15,84 + 145 % 36 + 358 % 5,67 28­01­2021
5 à 9,20 € pour 6 anciennes le 25­6­19> ­ 16,38 % ■■■■ 48 () ■■■■ VP TTF
WAVESTONE (P) ­ WAVE 49,40 + 1,23 % Fondateurs et dirig. (53%) 31­Mar 418 0,23 1,64 30,1 Le cabinet de conseil a connu un premier trimestre dynamique, salué par A 67 % ND A  63
Services informatiques 48,80 50,20 / 47,40 Salariés (3,8%) ­ 16 % ­1% 0,23 1,45 34,2 les analystes financiers. Les prévisions pour l'exercice 2021­2022 sont C 33 % /
998 ­ 20.196.492 0,18 % + 47,46 % Autocontrôle (2,3%) 10,20 33 0,5 % 2,43 20,4 confirmées. V 0% / 28 %
Cac Small ­ FR0013357621 49,40 55,80 / 32,70 + 384 % 29 02­08­2021 ­ 12 % 2,31 07­12­2017
Division par 4 le 4­9­18 > ­ 9,19 % ■■■■ 49 0,23 (T) ■■■■ E
WENDEL ­ MF 94,55 + 1,34 % Wendel Participations (36,9%) 31­Dec 8.300 2,90 ­5,91 NS Wendel va racheter ACAMS, spécialiste de la certification et de la A 83 % BAISSE A  140
Société d'investissement 93,30 96,50 / 92,35 NS + 11 % 2,90 2,91 32,5 formation en matière de lutte contre la criminalité financière, pour une C 17 % 99,60 / 101,30
4.231 ­ 44.747.943 0,44 % ­ 3,52 % 53,40 ­264 3,1 % 4,25 22,3 VE de 500 millions de dollars. La cession de Cromology génère 896 V 0 % 92,80 / 91,10 48 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121204 96,15 127,50 / 91,75 + 77 % 130 01­07­2021 NS NS millions d'euros de liquidités, bien plus que sa valorisation au 30 juin 10­09­2021
> ­ 10,29 % ■■■■ 190 2,90 (T) ■■■ 2021. AB TTF
X­FAB ­ XFAB 7,91 ­ 9,50 % X­Trion (46,8%) 31­Dec 492 0 0,08 94 Le fondeur de puces belge est coté à Paris depuis 2017. Il réalise environ la A 83 % BAISSE A  12
Fabricant de semi­conducteurs 8,74 9,13 / 7,88 Sarawak Technology (14%) ­ 20 % + 25 % 0 0,40 19,7 moitié de son chiffre d'affaires dans le secteur automobile. Le carnet de C 17 % 4,48 / 4,62
1.034 ­ 130.781.669 1,12 % + 9,10 % 4,05 11 nul 0,46 17 commandes a doublé sur un an au cours du deuxième trimestre 2021. V 0 % 3,92 / 3,78 52 %
Cac All Shares ­ BE0974310428 9 10,20 / 6,11 + 95 % 52 + 377 % 1,82 02­09­2021
> ­ 13,46 % ■■■ 61 () E

Actions étrangères
SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
GENERAL ELECTRIC ­ GNE 86 + 0,53 % Vanguard Group (7,41%) 31­Dec 62.724 0,04 0,08 NS Le conglomérat a annoncé son intention de se scinder en trois entités d'ici A 64 % HAUSSE AS  100
Conglomérat 85,55 88,17 / 85,83 T.Rowe Price Ass. (6,40%) + 40 % ­ 13 % 0,28 1,45 59,5 2024, une dans les équipements de santé, une dans les énergies C 36 % 11,68 / 11,97
94.440 ­ 1.098.137.128 NS + 15,54 % Fidelity Management & R.(6,30%) 24,23 4742 0,3 % 3,28 26,2 renouvelables et les turbines, et la dernière dans l'aéronautique. V 0 % 10,52 / 10,23 16 %
­ US3696043013 86,84 102,90 / 74,97 + 255 % ­5712 20­12­2021 + 1707 % 1,73 25­06­2021
> + 2,99 % ■■ 3202 0,06 (A) ■■■ E
NOKIA ­ NOKIA 5,02 ­ 0,06 % Solidium Oy (3,65%) 31­Dec 22.202 0 ­0,43 NS L'équipementier finlandais est redevenu bénéficiaire en 2021, et va A 14 % BAISSE E
Equipementier télécoms 5,02 5,07 / 4,93 The Vanguard Gp ( 2,45%) ­8% +2% 0,08 0,29 17,2 renouer avec les dividendes au titre de l'exercice écoulé après avoir C 45 % 5,27 / 5,38
28.572 ­ 5.696.261.159 NS + 47,27 % 6,38 ­2421 1,6 % 0,31 16,2 stoppé les versements en 2019 pour investir dans la 5G. V 42 % 4,84 / 4,73
Cac all­Tradable ­ FI0009000681 5,06 5,76 / 3,20 ­ 21 % 1645 29­07­2019 NS 1,16 23­08­2018
> ­ 9,87 % ■■■ 1754 0,02 (A) V
SCHLUMBERGER ­ SLB 35,35 + 4,12 % The Vanguard Group (7,2%) 31­Dec 18.493 1 0,55 64,4 La direction a fait des promesses (réduire la dette, augmenter le cash A 90 % HAUSSE E
Services pétroliers 33,95 35,60 / 33,35 SSgA Funds (5,11 %) + 91 % ­6% 0,41 0,94 37,7 flow), mais, avec la Covid­19, les cours du pétrole restent bas et augurent C 10 % 36,21 / 37,10
48.964 ­ 1.385.122.304 NS + 62,90 % Blackrock (4,3 %) 7,71 764 1,2 % 1,30 27,2 mal des prochains résultats V 0 % 32,69 / 31,80
­ AN8068571086 34,95 36,65 / 20,40 + 359 % 1304 08­02­2022 + 71 % 3,19 24­01­2019
> + 33,15 % ■■■ 1854 0,13 (A) V

flux_sdv
 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2510 / 12 février 2022
P.IX
SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises
Le segment SRD d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les plus échangées à la Bourse de Paris, fait l’objet d’un de la page III de cote pour obtenir des précisions sur ces données). Rappelons que la fonctionnalité de ce segment a
guide regroupant les données de cotation, les estimations et les recommandations de la rédaction d’Investir­Le été réduite à la seule possibilité pour les investisseurs d’acheter avec un effet de levier, les ventes à découvert étant
Journal des Finances telles que nous les présentons pour notre cote du SRD classique (se reporter au mode d’emploi interdites, contrairement à ce qui est proposé au SRD classique.

22 e imé stimé
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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

2CRSI ­ 2CRSI ERYTECH PH. (P) ­ ERYP 1,82 0 0

1 La biotech a subi un lourd échec clinique pour son
2,95 Biotechnologie 8,03 / 1,73 ­3,20 V
Fabricant de serveurs 4,25 7,44 / 3,80
170 0 ­0,14
Le fabricant de serveurs a chuté en Bourse après la V 1,78 NUL produit phare Eryaspase dans le cancer du
informatiques 4,32 +4% NUL mise en redressement judiciaire de Blade, un de ses 56 ­ 31.018.553 1,95 / 1,73
­ 76,58 % ­65 ...
NS pancréas, dont les résultats de phase III ont été
­ 12,11 % NS BVF Partners 12,5 % ­ 14,15 % NS
75 ­ 17.743.430 4,39 / 4,12 ­ 11,56 %
­2 ... NS
clients et créanciers dont 2CRSI détient 1% du + 2,48 % ­30 négatifs. Le titre a chuté.
Hold. Alain Wilmouth (38,46 %) ­ 1,74 % 0,6 capital. Armstice capital 5,6 % NS
0,66
Audacia (19,78 %) ESI GROUP (P) ­ ESI 0
74,40 138 0
AB SCIENCE (P) ­ AB ­0,40 Edition de logiciels 75,20 79,80 / 45,30 0,76 L'éditeur de logiciels de prototypage virtuel souffre V
8,98 1 0 La biotech a annoncé avoir obtenu un plan de AS 449 ­ 6.032.492 + 59,66 % +4% NUL
Biotechnologies 17,10 / 6,95 ­0,39 76 / 74 4,6 ... 97,6 de la forte baisse des investissements chez ses
9,21 ­ 33 % NUL gestion de l'ANSM pour la reprise des essais qui  Autres actionnaires 54 % 0% 56,1 clients. La visibilité est très faible.
421 ­ 46.859.446 9,59 / 8,90
­ 44,26 % ­18 ...
NS avaient été stoppés en raison de découverte d'un 19 ­ 1,06 % 8
Alain Moussy (42,5 %) ­ 25,13 % NS Famille Rouvray 30 % 3,41
­ 2,44 % ­15 signal de cardiotoxicité. L'action a rebondi. 111 %
Bioparticipations (9,9 %) 401,03 EUROPACORP ­ ECP 1,58
Producteur de films 0,59 0,84 / 0,57 75 0 Le fonds américain Vine va prendre le contrôle de
ABC ARBITRAGE (P) ­ ABCA 2,71 0,59 + 60 % NUL 0,12 60% du capital par compensation de créances. E
Opérations d'arbitrage 7,13 60 0,42 A 73 ­ 123.124.383 ­ 24,81 % 4,8
6,97 8,15 / 6,84 ­ 13 % 5,9 % 0,53 La volatilité est favorable aux opérations 0,60 / 0,57 15 30­09­2013 Aucun film ne sera produit sur l'exercice en cours,
423 ­ 59.328.039 ­ 3,39 % 13,5 d'arbitrage, d'où un bénéfice net de 35,1 millions  Luc Besson (31,6 %) ­ 2,30 %
7,20 / 7,03 31 07­12­2021 8,60 Fundamental Films (27,9 %) ­ 0,17 % 30 0,12 (T) puis 3 par an.
Aubépar Industries (14,3 %) ­ 0,14 % 11,9 d'euros en 2020 contre 18,3 millions un an plus tôt. 1,62
Financière WDD (11,4 %) + 2,30 % 35 0,10 (A) 21 %
NS EUROPCAR MOBILITY ­ EUCAR 0,07
0,51 2220 0 Le loueur de voitures a annoncé, le 28 juillet, avoir
0,25 La biotech va acquérir du capital d'Iris Pharma qui Location de véhicules 0,51
0,53 / 0,25
+ 20 % NUL ­0,02 approuvé l'offre publique de rachat d'un consortium
E
ABIONYX PHARMA (P) ­ ABNX 2,27 0 0 AS 2.537 ­ 5.014.620.532 + 60,56 % NS
Pharmacie ­ Santé 2,28 3,57 / 0,84 ­0,15 sera payé par titre sur la base de 3,60 € par action 0,51 / 0,51 ­100 21­05­2019 mené par le constructeur allemand Volkswagen. Le
+ 158,54 % NS NUL  Eurazeo (29,9 %) + 0,04 % NS
63 ­ 27.914.274 2,33 / 1,95 ­3,5 ... NS Abionyx. Le nouvel ensemble est valorisé 95 + 0,04 % ­30 0,26 (Z) prix proposé est de 0,50 € par action.
­ 7,16 % NS millions d'euros et l'opération conditionnée 0 un 4 Morgan Stanley (8,13 %) 1,95
JP Morgan Asset 5,04 % ­ 0,44 % ­5,5 76 %
311,83 placement privé de 4 millions. FERMENTALG (P) ­ FALG 0,78
Huiles et protéines 2,79 3,50 / 2,34 6 0
­0,20 Le chiffre d'affaires a été multiplié par 2,5 au cours AS
ABIVAX (P) ­ ABVX 23 0 0 0,07 Les résultats de phase IIb pour le ABX464, candidat AS 2,78 + 155 % NUL 
Vaccins thérapeutiques 36,70 / 17,62 ­1,04 111 ­ 40.011.587 2,86 / 2,76 ­ 15,22 % ­8 ...
NS du dernier exercice, grâce à sa gamme d'huiles 4
23,30 NS NUL médicament vedette de la biotech, dans le  Bpifrance (16 %) ­ 10,45 % NS algales à part d'omega­3.
384 ­ 16.692.268 23,50 / 22,30 ­ 28,01 % ­15 ...
NS
traitement de la rectocolite hémorragique relance 40 + 0,18 % ­6 44 %
FCPR Truffle Capital II 60 % ­ 19,44 % NS Demeter (7,9 %) 18,75
­ 1,29 % ­12 l'attrait spéculatif du dossier. 74 %
Fondateurs 2 % NS 2,82 Le sous­traitant aéronautique poursuit ses
FIGEAC AERO (P) ­ FGA 6,81 6,93 / 4,66
273 0 ­0,41 importantes réorganisations induites par la crise du E
ADOCIA (P) ­ ADOC La biotech a annoncé des résultats cliniques positifs Sous­traitant aéronautique 6,63 + 25 % NUL
Biotechnologie 7,10 11,46 / 6,95 1 ­2,40 confirmant le profil ultra­rapide de BC Lispro E + 35,12 % NS secteur. Il se dit confiant quant à la possibilité de
7,10 ­ 50 % 217 ­ 31.839.473 6,81 / 6,44 + 13,50 % ­13 ...
72,3 gagner de nouvelles affaires sur les différents
51 ­ 7.137.521 7,35 / 6,98 ­ 34,62 % ­17 ... NS comprenant l'insuline du partenaire Tonghua Famille Maillard (75,3 %) + 2,71 % 3
Famille soula 24,6 % ­ 12,35 % NS Dongbao. Ils compléteront son dossier d'entrée en 1,93 programmes.
Innobio 11,1 % 0 % ­18 FORSEE POWER ­ FORSE
35,68 phase III. 4,96 71 0 1,88 Cette société qui conçoit des systèmes de batteries AS
ADVICENNE ­ ADVIC Batteries pour gros véhicules 5 7,70 / 4,50 + 15 % NUL ­0,59 pour les trains, les bus, les engins de chantiervise 
7,47 La biotech a noué deux partenariats de AS 264 ­ 53.210.003 0%
Pharmacie ­ Santé 7,81 16,25 / 6,39 5 ­0,90 commercialisation pour Synabial dans l'acidose 5,29 / 4,92 ­33 ... NS l'équilibre, au niveau du résultat d'exploitation, en 9
74 ­ 9.885.151 ­ 40,71 % + 150 %  Eurazeo: 28,6 % ­ 12,37 %
7,87 / 7,28 ... NS tubulaire rénale distale en Europe. Elle a obtenu un 13 Mitsui & Co: 26,9 % ­ 0,80 % ­24 NS 2023. 81 %
HNWI ­ 21,53 % ­8
Management ­ 4,35 % prix de vente élevé au Royaume Uni. 74 % FRANÇAISE ENERGIE ­ LFDE 12,08 La société qui exploite le gaz des anciens gisements
33,10 10 0 A
AKWEL ­ AKW Production de gaz 32
36,80 / 19,30
+ 30 % NUL
0,05 de houille de Lorraine et du Nord­Pas de Calais pour

23,80 1025 0,45 171 ­ 5.172.813 + 42,06 % NS produire de l'électricité verte a montré une bonne
Equipementier automobile 22,60 34,20 / 19,38 +9% 1,9 %
3,10 Après la publication d'excellents résultats 2020, la V 33,20 / 31,70 + 13,75 % 0,3 ... 40
636 ­ 26.741.040 + 1,93 % 7,7 société s'est montrée plus prudente pour 2021 à Ginkgo Holdings Ltd (11,13 %) + 3,44 % 3,4 50,2 résistance face à la crise et ses projets sont 21 %
24,40 / 22,25 83 08­06­2021 Famille Chalopin (9,59 %) 18,89 prometteurs
Coutier Développement (57,3 %) + 5,31 % + 9,43 % 90 0,45 (T) 7,1 l'occasion de l'annonce de l'activité trimestrielle.
Coutier Senior(12,2 %) 0,56 GENFIT (P) ­ GNFT 3,56 1 0 ­0,40
Biopharmacie 4,95 / 2,75 ­1,35 La biotech a signé un partenariat majeur avec Ipsen AS
ALTAMIR ­ LTA 27,18 3,44 ­ 86 % NUL qui entre au capital et prend Elafibranor en licence 
25,60 1,09 Au 30 septembre, l'actif net réévalué s'est établi à 177 ­ 49.815.489 3,61 / 3,32 ­ 21,02 % ­50 ... NS moyennant des paiements d'étape pouvant aller 6
Capital­investissement 25,95 / 21,80 0,52 E Fondateurs et dirigeants : 6,7 % ­ 17,47 % NS
935 ­ 36.530.883 25,10 4,3 % 33,45 euros, soit une hausse de 11,8% par rapport + 3,55 % 0 jusqu'à 360 millions d'euros. 68 %
25,60 / 24,90 + 8,47 % 19 25­05­2021 49,2 au 31 décembre 2020 en incluant le dividende. La Ipsen 8 % 97,68
Maurice Tchenio et sociétés + 0,79 % 49,2
apparentées (64,96 %) + 1,99 % 19 1,09 (T) NS participation dans Alain Afflelou a été cédée. GENOMIC VISION (P) ­ GV ­0,06
0,16 1 0 La biotech qui a frôlé le dépôt de bilan dispose
Medtech 0,18
1,01 / 0,16
+ 40 % NUL ­0,10 désormais d'une visibilité financière d'une année.
E
AMPLITUDE SURGICAL (P) ­ 7 ­ 47.130.956 ­ 80,29 % NS
AMPLI 2,55 85 0 Auroralux détient 70 % du capital de la medtech 0,19 / 0,16 ­4,7 ... Ses maigres revenus ont été divisés par deux en
2,84 / 1,95 ­0,22 E Vesalius Biocapital H. (36 %) ­ 14,03 % ­ 32,30 % ­4
NS 2020.
Fab. de prothèses surgicales 2,35 + 20,85 % ­4% NUL NS suite à son OPA. Les ventes à 9 mois de l'exercice Quest Diagnostics Vent. (14 %) 4,54
122 ­ 48.020.841 2,60 / 2,32 ­12 ... arrêté au 30 juin 2021 sont en recul de 1,8 % en
Apax : 40 % + 8,51 % + 12,33 % ­8 NS raison de l'impact de la pandémie. GENSIGHT (P) ­ SIGHT 0,20
2,71 Biotechnologie 3,88 12 0 Les revenus de Lumevoq (neuropathie de Leber), qui AS
Olisa : 9 % 3,98 10,08 / 3,88 + 62 % NUL
­0,44
devrait obtenir une autorisation des autorités 
178 ­ 45.977.277 4,14 / 3,88 ­ 46,63 % ­20 ...
NS
européennes cette année, montent en puissance 8
2980,51 Novartis 15 % ­ 30,22 % NS
ARTMARKET.COM (P) ­ PRC 9,29 8 0 Artmarket (ex­Artprice) affichait 5,7 millions ­ 2,46 % ­10 sous ATU au premier trimestre 2021. 106 %
Edition 8,95 23 / 4,91 +9% NUL
0,21 d'abonnés et a réalisé l'an dernier un chiffre record E Versant 17 % 11,95
+ 44,25 % 44,1
62 ­ 6.651.515 10,68 / 9 ­ 13,82 % 1,4 ... 41,2
en 2020. Les nouvelles tendances d'intérêt pour GL EVENTS (P) ­ GLO 10,78
Groupe Serveur (32,7 %) + 3,80 % 1,5 l'art et le digital sont porteuses pour la société. Prest. services événementiels 18 720 0,02 Le spécialiste des événements et des salons table A
7,27 17,54 20 / 9,35 + 50 % 0,1 % 0,37 sur un chiffre d'affaires aux alentours de 720 
540 ­ 29.982.787 + 88,28 % 49,1
ASSYSTEM ­ ASY 21,89 Polygone (52,9 %) 18,40 / 17,16 11 01­07­2019 millions cette année et un résultat net pdg de plus 21
39,45 508 1 + 2,62 % + 3,45 % 30 0,65 (T) 18,0 de 10 millions. 17 %
Ingénierie et cons. en innov. 35,05 40,55 / 24,50 1,72 Assystem a publié un chiffre d'affaires organique en E Sofina (10,1 %) 1,70
618 ­ 15.668.216 +8% 2,5 %
40 / 33,90 + 45,04 % 27 06­07­2021
22,9 hausse de 12,4% au premier semestre, à 253,4
Dominique Louis (61,6 %) + 5,20 % 19,3 millions d'euros. GROUPE CRIT ­ CEN 65,90 2050 0,50 39
+ 12,55 % 32 1 (T) 76,30 / 57 2,67 La trésorerie s'élève à 274 millions et l'activité se A
Public (35,2 %) 1,35 Intérim, services aéroport. 66,20 + 17 % 0,8 % redresse progressivement. L'aérien risque de 
741 ­ 11.250.000 67 / 65,30 + 8,03 % 30 24,7
ATARI (P) ­ ATA 0,12 La crise sanitaire a retardé le lancement de la + 6,29 % 05­07­2021 retarder le redressement des comptes. Pour l'heure, 87
0,34 26 0 Famille Guedj (74,9 %) ­ 0,45 % 43 0,50 (T) 17,2 le titre a réalisé son potentiel.
Editeur, prod. de jeux vidéo 0,96 / 0,30 0,01 console Atari VCS. Le premier semestre 2020­2021 E 0,23 32 %
0,33 +4% NUL
104 ­ 301.415.429 0,37 / 0,33 ­ 7,51 % 2 ... 44,2 s'est terminé sur une perte nette de 1,5 million 8,10
Wade J. Rosen (10,5 %) ­ 8,85 % 35,4 d'euros pour un chiffre d'affaires de 7,8 millions (­ GROUPE GORGÉ (P) ­ GOE 14,74
17,54 / 14
265 0,33
0,45
Après une année 2020 marquée par la crise, le A
Frédéric Chesnais (7,5 %) + 3,92 % 2,5 Fab. drones et imprim. 3D 14,72 + 15 % 2,2 % groupe vise une croissance organique de 15% de son
3,90 27%). ­ 4,04 % 32,9

257 ­ 17.424.747 15,06 / 14,40 ­ 10,01 % 6 23­06­2021 chiffre d'affaires en 2021. Il a engrangé de nouveaux 20
ATEME (P) ­ ATEME 10,96 84 0 A Famille Gorgé (56,3 %) + 0,14 % 8 0,32 (T) contrats pour la vente de ses drones. 36 %
Logiciels 18,68 / 10,52 0,09 Les synergies nées du rapprochement avec Anevia 1,09
10,60 + 19 % NUL 
123 ­ 11.191.137 ­ 37,80 %
10,98 / 10,52 ­ 18,45 % 1 ...
NS devraient se matérialiser l'an prochain permettant
16 GROUPE SFPI (P) ­ SFPI 2,35
Concert Artière (11,8 %) 49,1 au groupe de retrouver une trajectoire positive. Biens d'équipement 3,04 3,94 / 1,65 555 0,06 0,26 Tous les voyants sont au vert. Le groupe bénéficie de A
+ 3,40 % 2,5 46 % 3 + 11 % 2% la reprise et des programmes du gouvernement 
Xavier Niel (5,7 %) 1,64 302 ­ 99.317.902 + 64,59 % 11,5
3,19 / 3 25 23­06­2021 pour la rénovation. Possibles tensions sur les 3,90
AUBAY ­ AUB 16,58 Dirigeants (63 %) + 1,50 % ­ 13,49 % 28,5 0,06 (T) 10,1 approvisionnements 28 %
Conseil et intégration 51,90 63 / 35,60 460 0,69 2,34 La société dédiée à la transformation numérique a A Banques et partenaires (9 %) 0,43
689 ­ 13.268.796 53 + 38,40 %
+8% 1,3 %
22,1
enregistré une croissance organique de 13,3% au 
53,50 / 50,60 31 08­11­2021 deuxième trimestre. Tous les indicateurs 70 GUERBET (P) ­ GBT 28
Famille Rabasse (16,1 %) ­ 17,09 % 20,8 Produits de contraste 32,20 45,65 / 27,80 735 0,70 2,42 Le fabricant de produits de contraste a signé un A
Famille Aubert (11,9 %) ­ 2,08 % 33 0,34 (A) 1,37 opérationnels et financiers sont au vert. 35 % 32,35 +3% 2,2 % 
406 ­ 12.602.674 ­ 4,59 % 13,3 accord de collaboration avec l'italien Bracco pour
Famille Guerbet 55 % 33,80 / 31,60 ­ 13,67 % 30 29­06­2021 10,9 son futur produit phare pour IRM, Gadopliclenol 45
AURES TECHNO (P) ­ AURS 24,40 110 1,10 7,27 Le spécialiste des caisses et des bornes interactives A ­ 0,46 % 37 0,70 (T) 40 %
Terminaux de paiement 31,30 / 18,60 1 Financière de l'Echiquier 3 % 0,87
24,80 + 26 % 4,5 % a enregistré une hausse de près de 20% de son  7,31
98 ­ 4.000.000 ­ 3,94 %
24,90 / 24,20 + 2,95 % 4 10­07­2019
24,4
chiffre d'affaires au premier semestre. L'activité est 32 GUILLEMOT ­ GUI 14,84 160 0,25 Les ventes ont bondi de 167% au premier trimestre.
P. Cathala (36,74 %) 16,3 17,30 / 10,94 2 E
­ 1,61 % 6 1 (T) porteuse. 31 % Fabricant access. pour jeux vidéo 15,90 ­ 6,96 % + 33 % 1,7 % 7,4 Le groupe table sur un chiffre d'affaires 2021 de plus
Mont­Blanc Alpen Stock (6,28 %) 0,91 227 ­ 15.287.480 16,32 / 14,66 + 0,41 % 30 16­06­2021 de 150 millions d'euros et sur un ROC de plus de 20
AVENIR TELECOM (P) ­ AVT ­0,05 Concert Guillemot (73,28 %) ­ 6,67 % 32 0,25 (T) 7,0 millions.
Distrib. de téléphones mobiles 0,01 0,52 / 0,01 19 0 Les comptes se sont redressés au cours de l'exercice 1,29
0,01 + 18 % NUL ­0,01 2020­2021, mais, en Bourse, la défiance reste forte E
2 ­ 165.190.580 ­ 97,11 % NS HAULOTTE GROUP (P) ­ PIG 5,20 502 0,10 7,10
Oxo (34,28 %) 0,02 / 0,01 ­ 54,21 % ­3 21­10­2011 NS à l'égard du titre. Le dossier nous semble encore Fabricant de nacelles 7,34 / 4,72 0,38 Un dossier délicat. La société, dont les résultats sont E
­ 2,65 % ­3 trop fragile. 163 ­ 31.371.274 5,12 ­ 16,13 % + 14 % 1,9 %
Jean­Daniel Beurnier (10,58 %) NS 5,31 / 5,06 9,5 15­07­2020 13,7 souvent décevants, est cependant engagée dans un
Solem (54,4 %) + 8,33 % 9,5 cycle plus favorable.
AXWAY SOFTWARE ­ AXW 17,42 Autocontrôle (4,6 %) + 1,56 % 10 0,22 (T) 0,41
Editeur de logiciels 18,85 31,20 / 16,70 305 0,40 0,72 Au premier semestre 2021, Axway a réalisé un A
407 ­ 21.602.410 17,60 ­ 23,68 % +3% 2,1 % 26,2 chiffre d'affaires de 138,4 millions d'euros, en  HDF ­ HDF 8,06
18,95 / 17,50 ­ 29,93 % 15,5 16­06­2021 progression organique de 5,2 % et de 1,3% en 36 Energies renouvelables 26,95 33,50 / 25,25 10 0 0,14 Hydrogène de France, introduction d'octobre 2021, AS
Sopra Steria (32,6 %) + 7,10 % 18 0,40 (T) 22,6 publié. 91 % 28 + 300 % NUL s'emploie à rendre non intermittente l'électricité 
Sopra GMT (21,23 %) 1,39 370 ­ 13.711.454 0% NS
Damine Havard (45,73 %) 28,40 / 26,80 + 1,89 % 2 ... d'origine renouvelable produite par des centrales 35
74,9
BALYO (P) ­ BALYO 0,32 Rubis (18,46 %) ­ 3,75 % 5 26,64 solaires ou éoliennes. 30 %
1,08 25 0 Le chiffre d'affaires a plongé de 29% au premier
Manutention robotisée 2,86 / 0,96 ­0,28 E
37 ­ 33.675.587 1,09 ­ 46,47 % + 15 % NUL NS semestre, mais les commandes sont reparties au HEXAOM (EX­MFC) (P) ­ HEXA 32,13
1,11 / 1,05 ­7,9 ... deuxième trimestre (+25%). Le groupe réduit sa 38,30 1010 1,60 Bonne année pour l'expert en construction qui a A
Seventure (22,45 %) ­ 9,36 % NS Constr. de maisons individ. 38,40
52,60 / 34,60
+ 15 % 4,2 %
3,80 franchi le milliard d'euros de chiffre d'affaires, et 
­ 0,55 % ­3,5 structure de coûts. 266 ­ 6.937.593 + 4,36 % 10,1
Bpifrance Invest (17,40 %) 1,70 41,50 / 37,90 26 08­06­2021 toujours de la croissance en vue, mais avec des 56
MFC Prou Invest. (50 %) ­ 0,26 % + 3,51 % 30 1,17 (T) 8,7 marges davantage sous pression. 46 %
BASTIDE LE CONF.MÉD. (P) ­ 11,60 Famille Vandromme (6,9 %) NS
BLC 37,25 444 0,27 Le spécialiste de l'assistance médicale à domicile a A
39,10 57,10 / 37,20 + 16 % 0,7 % 1,95 annoncé trois acquisitions après le refinancement
Assistance médicale à domicile ­ 29,72 % 19,1
 IGE+XAO ­ IGE 28,93
40 / 37,20 13,7 07­01­2022 de sa dette. Il vise une accélération de la croissance 60 Editeur de logiciels 240 264 / 176 34 1,60 7,70 A l'issue de la clôture de l'offre, Schneider Electric
274 ­ 7.350.928 ­ 17,22 % 17,6  254 +4% 0,7 % détient directement 83,93% du capital et 87,68% APP
Holding famille Bastide (55 %) ­ 4,73 % 16 0,27 (T) externe à l'international. 61 % 313 ­ 1.304.381 + 27,46 % 31,2
1,35 248 / 232 11 16­04­2019 des droits de vote de IGE+XAO. Une fusion­
Schneider Electric (78,8 %) ­ 4,65 % 28,6
BIGBEN INTERACT. (P) ­ BIG 15,74 Orfim (5,4 %) ­ 3,15 % 12 1,55 (T) 7,74 absorption sera présentée aux AG.
16,86 290 0,30 Bigben a renoué avec la croissance au 3e trimestre A
Conception d'accessoires 16,76 22,70 / 13,54 ­1% 1,8 %
0,71 2021­2022 (+4,5% de chiffre d'affaires), et a  INFOTEL (P) ­ INF 15,53
327 ­ 19.380.484 54,50 260 1,25 Infotel a connu une nette reprise d'activité au A
17,24 / 16,14 +­ 21,94 % 23,7 Serv. High­tech 58,70 / 41,20 2,32
14 02­08­2021 confirmé son objectif annuel de ventes de 270 à 300 21 52,80 + 11 % 2,3 % deuxième trimestre, avec, au final, une croissance
Groupe Bolloré (20,2 %) + 0,60 % 4,20 % 34 0,30 (T) 9,8 millions d'euros et de 24 millions de ROC. 25 % 376 ­ 6.890.558 + 29,76 % 23,5 
Alain Falc (13,4 %) 0,97 B. Lafforet (32,3 %) 56 / 53,20 ­ 3,02 %
16 24­05­2021
20,9 semestrielle de 9%. L'objectif de chiffre d'affaires 68
Après une très forte baisse de ses ventes au premier M. Koutchouk (5,81 %) + 3,22 % 18 1,60 (T) 1,14 en 2021 est relevé. 25 %
BOIRON ­ BOI 41,75 29,40
44,45 / 32,60 452 0,70 trimestre, plombé par le déremboursement de AS
Homéopathie 39,80 1,42 INNATE PHARMA (P) ­ IPH 1,39 Le partenaire Astrazeneca a présenté au congrès de
+ 16,30 % ­ 12 % 1,7 % 29,4
l'homéopathie en France, le groupe a redressé la  3,38 55 0 AS
733 ­ 17.545.408 42 / 39,60 25 02­06­2021 barre au deuxième et au troisième trimestres. Le 50 Biotechnologies 8,30 / 2,57 ­0,56 l'ESMO des résultas cliniques de phase II très
+ 16,78 % 14,6 269 ­ 79.542.627 3,36 ­ 21 % NUL 
Gpe familial Boiron (62,25 %) + 4,90 % 50 0,95 (T) résultat opérationnel annuel est attendu en léger 20 % 3,54 / 3,28 ­ 12,97 % ­45 ... NS prometteurs pour Monalizumab dans le cancer du
1,11 Novo Nordisk (15 %) ­ 23,97 % NS poumon. Le laboratoire va lancer une phase III 8
recul par rapport à 2020. + 0,65 % ­50 137 %
Fonds strat.d'invest. (13 %) 2,71 d'enregistrement.
BONDUELLE ­ BON 20,15 2880 0,50
22,67 Le chiffre d'affaires semestriel est resté stable, à
Légumes transformés 24,20 / 18,94 2,08 1,44 milliard. La rentabilité annuelle reste E INVENTIVA (P) ­ IVA 1,80
20,25 +4% 2,5 % Biotechnologies 11,96 0 La décision du partenaire AbbVie de poursuivre le AS
657 ­ 32.630.114 + 1,56 % 9,7 conditionnée à l'obtention de hausses de tarifs 11,50 14,96 / 9,10 NS
­0,65
20,35 / 19,78 68 03­01­2022 489 ­ 40.873.551 ­ 17,40 % NS développement du cédirogant dans le psoriasis a 
Actionn. familiaux (55,89 %) ­ 0,49 % ­ 3,36 % 76 0,45 (T) 8,6 significatives et de la réorganisation du frais en 12 / 11,48 ­25 ... été saluée, validant la qualité du portefeuille après 17
Public (39,09 %) 0,48 Amérique du Nord. Frederi Cren 36,5 % + 1,87 % NS
Pierre Broca 24,3 % +4% ­30 les bons résultats de lanifibranor dans la NASH. 42 %
NS
1,64
CATANA GROUP ­ CATG 8,34 8,45 / 3,23 102 0,13 0,46 Dans un marché de la plaisance encore compliqué, A JACQUET METALS (P) ­ JCQ 18,99 Forte hausse des volumes distribués au troisième
Constr. de nav. de plaisance 7,95 + 23 % 1,6 % Catana brille : le chiffre d'affaires du premierer 21,40 1850 0,70
+ 148,96 % 18,1  Distribution d'acier 21,10
25,60 / 15,40
+ 36 % 3,3 %
4,16 trimestre. Les prix ont augmenté par rapport au V
256 ­ 30.706.178 8,45 / 7,88 14,1 ... trimestre a cru de 66 % et le carnet est plein. Le 9,50 493 ­ 23.022.739 21,95 / 20,35 ++ 37,18 %
+ 26,56 % 13,5 5,1 deuxième trimestre. Les marges en profitent. Nous
Famille Poncin (29 %) + 4,91 % 19 groupe recrute et produit. 14 % 100 29­06­2021
2,34 JSA / Eric Jacquet (42,1 %) + 1,42 % 1,90 % 65 0,40 (T) 7,9 prenons nos bénéfices en attendant plus de
Amiral Gestion (9,3 %) 0,38 visibilité.
CDA (CIE DES ALPES) ­ CDA 15,46 241 0 32,68 La société a bénéficié cet été du retour des A
Exploit. de domaines skiables 17,89 / 11,92 ­3 KAUFMAN & BROAD (P) ­ KOF 33,25 1282 1,95 12,41 Le promoteur vise une marge d'exploitation A
14,52 ­ 61 % NUL vacanciers dans ses parcs. Il y a un risque de  Promoteur­constructeur 44,90 / 32,15 2,02
779 ­ 50.364.082 15,50 / 14,62 ++ 12,03
14,19 % ­121 10­03­2020 NS moindre fréquentation des stations de sport d'hiver 17 32,65 + 10 % 5,9 % courante supérieure à 7% en 2022 après 7,7% en 
Caisse des Dépôts (39,5 %) % 15,5 709 ­ 21.313.023 33,95 / 32,35 ­­ 10,01
12,50 % 43,9 02­06­2021 16,4
2021 (+0,8 point), et une croissance de plus de 5% 45
Famille Blas (8,61 %) + 6,47 % 39 0,70 (T) 6,04 avec Omicron. 10 % Dirigeants et salariés (13,6 %) % 9,0
+ 1,84 % 79 1,85 (T) de ses revenus. 35 %
Predica (7,9 %) NS
CEGEDIM ­ CGM 15 Le fabricant d'aérostructures a levé 222 millions
Trait. d'informations médicales 21,70 29,80 / 21,35 523 0 1,64 Le spécialiste des logiciels pour la santé a relevé sa A 0,45
21,80 +5% NUL prévision de croissance pour 2021 et indiqué qu'une  LATÉCOÈRE (P) ­ LAT 0,51 376 0 d'euros en juillet via une augmentation de capital
304 ­ 13.997.173 1,06 / 0,47 ­0,08 E
Fin. Cegedim (52,7 %) 22,85 / 21,70 ­ 10,33 % 23 01­07­2011 13,2 actualisation de l'objectif de résultat opérationnel 33 Aérostructures et câblages 0,51
­ 47,80 %
­9% NUL
NS
pour restructurer ses fonds propres. Le groupe a
­ 0,46 % ­ 9,58 % 26 1 (T) 11,7 serait communiquée mi­septembre. 52 % 270 ­ 530.983.700 0,52 / 0,50 ­40 29­06­2007 réalisé plusieurs acquisitions en 2021 et le rythme
BPI 3 % 1,00 Searchlight (75,4 %) + 0,40 % ­ 4,15 % ­8 0,75 (T) NS de baisse de la croissance a ralenti au dernier
CHARGEURS (P) ­ CRI 10,98 0,57
24,16 705 1 Fort de son dynamisme au troisième trimestre, A trimestre.
Textiles et films plastiques 23,80 28,98 / 20,05 ­ 14 % 4,1 % 1,29
Chargeurs vise plus de 700 millions d'euros de  LINEDATA SERVICES (P) ­ LIN 20,86
594 ­ 24.583.964 41 162 1,22 L'éditeur de logiciels pour la finance et la gestion A
24,66 / 23,68 + 15,88 % 31,6 15­09­2021 18,8
revenus en 2021, avec une rentabilité parmi les 33 Ed. de progiciels financiers 40 44 / 33 +1% 3% 3,31 d'actifs vu sa marge d'Ebitda passer en un an de 
Colombus Holding : 27,5 % + 1,51 % ­ 7,29 % 38,5 0,48 (A)
15,0
meilleures de son histoire. 37 % 262 ­ 6.379.327 + 21,30 % 12,4
Sycomore AM : 10,4 % 1,02 Jiva Anvaraly et cadres (51 %) 41,40 / 40 + 5,13 % 21,6 06­07­2021 23,4% à 29,8% au premier semestre 2021. Mais la 50
+ 2,50 % 21,3 1,35 (T) 12,5 croissance reste anémique. 22 %
CIBOX INTERACTIVE ­ CIB 0,05 L'activité Mobilité, trottinettes et vélos urbains Amiral Gestion (9,7 %) 1,96
Concept.equip. Electr. 0,12 0,29 / 0,09 16 0 6,60 électriques continue de tirer la croissance de la E 22,60 L'action du groupe de maisons de retraite a été
0,11 NUL société (+94% à 10,2 millions d'euros à neuf mois). LNA SANTÉ (P) ­ LNA 32,95 680 0,40
14 ­ 114.465.132 ­ 46,55 % + 14 % NS 58,80 / 32 2,80 affectée, mais dans une moindre mesure compte C
0,12 / 0,11 10­08­1998 Elle devrait doubler cette année, soutenue par le Résidences médicalisées 39 ­ 31,28 % + 18 % 1,2 % 11,8 tenu du profil actionnarial de la société, par les
Foch Partners (9,13 %) + 8,89 % + 16,44 % 744 changement de comportements lié à la crise, mais 353 ­ 10.709.416 38,90 / 32 25,5 07­07­2021
Ming Lun Sung (6,58 %) 0,69 ­ 34,49 % 8,9 révélations du livre Les Fossoyeurs qui ont visé
la société reste peu rentable. Dirig. et fondateurs (49 %) ­ 15,51 % 35 0,20 (T) 1,87 Orpea.
CRCAM BRIE PICARDIE ­ CRBP2 22,05 590 0,79 76,34 A LUMIBIRD (P) ­ LBIRD 6,96
Banque régionale 23,80 / 18,85 3,57 20,40 158 0 L'activité du fabricant de lasers haute performance A
21,70 +5% 3,6 % Bilan très solide. Le dividende a été abaissé à 0,79 €  Lasers (médecine, industrie..) 19,90 24,35 / 15,04 + 25 % NUL
0,65
est repartie très fort au premier semestre. Le carnet 
367 ­ 16.652.912 + 7,14 % 6,2 458 ­ 22.466.882
Caisses locales (46 %) 22,20 / 21,52
+ 4,26 %
197,3 04­05­2021
5,9 au titre de 2020, contre 1,15 € pour l'exercice 2019. 27 20,80 / 19,64 +­ 15,18
23,19 % 14,5 ... 31,6 de commandes est bien rempli et les perspectives 28
+ 1,61 % 207 0,79 (T) 22 % Marc Le Flohic (51,93 %) + 2,51 %
%
18
25,5 de croissance élevées. 37 %
Sacam (20 %) NS Amiral Gestion (6,06 %) 2,97
DBV TECHNO. (P) ­ DBV La biotech retire sa demande d'autorisation auprès LYSOGENE (P) ­ LYS 0,18
Biotechnologie 2,63 10 AS 1,54 0 0 AS
2,68 11,70 / 2,57 ­9% ­1,90 de l'EMA pour Viaskin Peanut. Les processus Biotechnologie 4,47 / 1,40 ­0,36 La biotech a lancé un nouveau programme clinique
145 ­ 55.095.762 ­ 72,48 % NS réglementaire aux Etats­Unis et en Europe sont 
27 ­ 17.246.580 1,49 ­ 53,97 % NUL NS après les autorisations de la FDA et de l'ANSM pour 
2,74 / 2,61 ­105 ... 4 1,74 / 1,40 ­6 ... 3
Sofinnova 21 % ­ 1,90 % ­ 14,02 % ­115 NS arrêtés afin de réaliser une nouvelle étude clinique 52 % Sofinnova capital VII 27,4 ­ 19,35 % NS LYS­GM101 dans la gangliosidose à GM1.
BPI 11 % 8,19 de Phase III. Innobio 19 % + 3,49 % ­4 NS 95 %
EKINOPS (P) ­ EKI 7,20 103 0 3,59 L'équipementier pour le secteur des télécoms a A MAISONS DU MONDE ­ MDM 13,83
Equipementier télécoms 8 / 5,88 0,21 Ameublement 19,99 23,36 / 14,66 1310 0,30 1,28 L'enseigne d'ameublement et de décoration a A
7,15 + 11 % NUL dépassé la barre des 100 millions de chiffre  19,52 + 11 % 1,5 % annoncé des chiffres à neuf mois encourageants. La 
185 ­ 25.727.618 + 4,50 % 34,3 904 ­ 45.241.894
Aleph Gold. Hold. (13,26 %) 7,50 / 7,10 ­ 6,98 % 5,8 ... 18,7
d'affaires en 2021. Les objectifs de marge sont 10
Teleios Capital Partners (20,2 %) 20,14 / 19,18 + 24,86 % 66 05­07­2021 15,6 société lance un programme de rachat d'actions. Le 24
+ 0,70 % 9,3 confirmés. 39 % + 2,41 % ­ 1,82 % 68 0,30 (T) 13,2 financier Kretinski s'est désengagé. 20 %
BpiFrance ( 13,26 %) 1,63 Casa Holding (10 %) 0,72

flux_sdv
 P.X COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2510 / 12 février 2022

LA COTE / SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

MAUNA KEA TEC.(P) ­ MKEA POXEL (P) ­ POXEL 3,95 0,37

0,59 8 La medtech a signé avec un quinzième hôpital en Biotechnologie 7,75 / 3,84 12 0 Sumitomo a obtenu le feu vert des autorités de AS
Autres biens d'équipement 1,81 / 0,58 ­0,60 E 4,13 ­ 20 % NUL ­0,82
0,59 +1% Europe pour l'application de son système 113 ­ 28.703.692 ­ 44,21 % NS santé japonaises pour commercialiser l'imeglimine 
26 ­ 44.299.635 0,61 / 0,59
­ 63,98 % ­12 ...
NS d'endomicroscopie laser Cellvizio dans le syndrome 4,20 / 3,84 ­22 ... dans le diabète. Poxel va percevoir 13,3 millions 6
Alexandre Loiseau (2,03 %) ­ 22,22 % NS ­ 4,36 % ­ 19,65 % NS
+ 0,51 % ­10 de l'intestin irritable lié aux allergies alimentaires. BPI 14,7 % ­15 d'euros et est éligible à 200 millions. 52 %
Flottant (98,32 %) 3,92 8,61
MAUREL & PROM (P) ­ MAU 3,56 PRODWAYS (P) ­ PWG 2,82 67 0
1,34 La filiale de Groupe Gorgé spécialisée dans A
2,77 450 0,02 Le rythme de production au dernier trimestre a été AS Equip.d'impression 3D indust. 3,48 / 2,52 ­0,01 l'impression 3D multiplie les succès commerciaux.
Exploration, prod. de pétrole 2,76
2,90 / 1,62 + 50 % 0,7 %
0,32 meilleur et le prix de vente moyen a été de 83$. La 2,81 + 18 % NUL 
556 ­ 201.261.570 + 57,10 % 8,6
 145 ­ 51.263.951 2,89 / 2,77
­ 6,31 % ­0,7 ...
NS Elle a signé un contrat avec un acteur australien de 4
2,83 / 2,65 81 17­06­2019 poursuite de la bonne tenue des prix du pétrole et 3,20 Groupe Gorgé (56,3 %) ­ 4,41 % 84,3 premier plan dans la fabrication de gouttières
Pertamina (72,65 %) + 0,18 %
+ 21,27 % 84 0,04 (T)
9,2 du gaz lui sera favorable. 16 % + 0,36 % 1,7 42 %
Autocontrôle (2,28 %) 1,92 Fimalac (6,7 %) 2,08 orthodontiques.
QUADIENT ­ QDT 16,96 1100 0,50 35,88 Le groupe mène bien son plan de retour à la A
MCPHY ENERGY (P) ­ MCPHY 8,20 Le président Emmanuel Macron a annoncé le 10 Equip. affranchissement postal 17,44 26,88 / 16,66 +7% 2,9 % 2,03 croissance, tout en gérant le déclin de son activité
Equipements pour hydrogène 17,56 34,98 / 14,86 13 0 ­0,90 février, en présentant sa feuille de route AS ­ 8,96 % 
15,87 ­4% NUL  586 ­ 34.562.912 17,52 / 16,66 ­ 11,39 % 70 04­08­2021 8,4 courrier, mais les prévisions du groupe sont 29
489 ­ 27.856.540 ­ 48,05 % NS énergétique, que le projet de giga factory de McPhy Teleios Capital Partners (15,3 %) ­ 2,75 % 80 0,50 (T) 7,3 légèrement en dessous des attentes.. 71 %
EDF (14,1 %) 17,87 / 15,74 ­ 18,85 % ­25 ... NS à Belfort bénéficierait d'une subvention de 114 22
Bpifrance (6 %) + 10,65 % ­25 23,54 millions d'euros. 25 % RALLYE ­ RAL 4,20 32100 0 Au premier semestre, les ventes ont reculé à 14,5
Holding 4,32 7,60 / 4 +1% NUL ­0,73 milliards mais la marge de résultat opérationnel E
MEDINCELL ­ MEDCL 0,35 La biotech et son partenaire israélien Teva ont 221 ­ 52.598.701
Biotechnologie 8,70 13,80 / 7,60 12 0 ­0,95 annoncé des résultats concluants pour l'essai AS
Foncière Euris (59,5 %) 4,59 / 4,12 ­­ 16,67
33,54 %
% ­38 20­05­2019 NS
NS courant a augmenté, passant de 2,4% à 3%. La dette
8,30 + 95 % NUL  ­ 2,78 % ­33 1 (T) financière nette est à 2.796 millions d'euros.
219 ­ 25.143.553 8,95 / 8,21 ­ 32,03 % ­19 ... NS clinique de phase III de mdc­IRM, une reformulation 13 The Vanguard Group (1,21 %) 0,09
Famille Nguyen 21 % + 4,82 % ­ 13 % ­20 NS à libération prolongée du traitement actuel de la SAVENCIA ­ SAVE 95,46
collaborateurs 21 % 14,68 schizophrénie, la rispéridone. 49 % 66,60 5610 1,60 Le groupe fromager a déclaré pour l'année passée A
From. et sous­prod.laitiers 66,20
78,20 / 58,60
+9% 2,4 %
5,70
un chiffre d'affaires de 5,6 milliards d'euros, en 
Le résultat des opérations a reculé de 11,6% au 935 ­ 14.032.930 + 11,37 % 11,7
MERCIALYS ­ MERY 7,91 67,40 / 65,60 + 8,82 % 80 17­05­2021 progression soutenue de 8,7% ( de 7,3% hors effets 78
Immobilier de centres comm. 9,55 11,07 / 7,33
149 0,43 0,95 premier semestre mais est espéré stable sur E Soparind (Bongrain) (66,64 %) 7,8
9,04 +1% 4,5 % l'ensemble de l'année, compte tenu des aides + 0,60 % 120 1,50 (T) devises et périmètre). 17 %
897 ­ 93.886.501 + 23,95 % 10,1 Salariés (2,81 %) 0,25
9,62 / 8,93 89 29­04­2021 attendues pour les commerçants locataires. L'actif 33,12
Casino (20,2 %) + 5,64 %
+ 11,44 %
97 0,43 (T) 9,2 net réévalué a reculé de 6,8% sur six mois, à 17,17 € SÉCHÉ ENVIRONN.(P) ­ SCHP 65,40 785 0,95 Séché a publié un chiffre d'affaires de 197 millions A
Generali Assur. Vie (8 %) NS 74,50 / 46,15 3,82
fin juin. Traitement des déchets 62,60 + 20,44 % + 17 % 1,5 % 17,1
d'euros pour le troisième trimestre, en 
514 ­ 7.857.732 66,20 / 62,90 ­ 8,91 % 30 08­07­2021 13,2
augmentation de 16,4% mais un peu en deçà des 85
MERSEN ­ MRN 36,20 915 0,70 25,60 Excellente performance, au premier semestre, de A Famille J. Séché (69,03 %) + 4,47 % 39 0,95 (T) attentes. Les objectifs sont toutefois confirmés. 30 %
Composants électriques 38,40 / 27,25 2,40 1,25
35,55 +8% 1,9 % l'expert en spécialités électriques, qui se poursuit  SERGEFERRARI GROUP (P) ­
754 ­ 20.820.470 + 29,98 %
37,20 / 35,40 ­ 1,90 % 49,5 06­07­2021
15,1
au troisième trimestre. Les prévisions sont revues 43
BPI France (10,8 %) 12,9 SEFER 16,66
17,18 / 5,97
286 8,12 Sur des marchés très porteurs, le spécialiste des AS
+ 1,83 % 58 0,65 (T) en hausse. 19 % Mat composites et souples 16,22 + 46 % 0,41 toiles composites pour la construction accélère,
CDC (4,9 %) 1,02 + 140,06 %

205 ­ 12.299.259 17,10 / 16
+ 33,49 %
5 28­09­2020 41,0 avec des facturations en hausse de plus de 27,6% en 20
METABOLIC EX.(P) ­ METEX 2,60 La société profite de l'acquisition du premier site Ferrari Participation (78 %) + 2,71 % 7,2 0,12 (T) 28,5 2021 à données comparables. 20 %
Chimie biologique 5,53 7,16 / 3,24 171 0 ­0,16 AS
5,73 européen de production d'acides aminés par Romain Ferrari (12,2 %)
242 ­ 43.827.988 5,85 / 5,51 + 49,46 % + 341900 % NUL NS fermentation pour la nutrition animale. Elle a 
BPI France 25 % ­ 16,84 % ­3,8 ... 42,5 affiché un chiffre d'affaires de 97 millions sur neuf 8 SHOWROOMPRIVÉ (P) ­ SRP 1,66
­ 3,49 % 6 45 % 1,82 766 0
Famille Gonzales 3,5 % 1,59 mois. Distribution en ligne 1,81 4,01 / 1,79 + 11 % NUL 0,16 Depuis qu'elle a amélioré son offre et sa logistique, VP
216 ­ 118.552.030 1,88 / 1,79 ­ 46,41 % 19 ...
11,4 la société, qui a levé 9,9 millions en août 2020, se
2,54 Famille Dayan (28,52 %) ­ 15,84 % 9,6 porte mieux et devrait sortir du rouge en 2021.
NACON (P) ­ NACON 5,38 8,50 / 4,51 170 0 0,12 Le décalage de quatre jeux a conduit le groupe à A + 0,89 % 22
Editeur, prod. de jeux vidéo 5,06 ­4% NUL revoir en baisse ses prévisions pour 2021­2022 et à  Thierry Petit (17,82) 0,22
­ 35,02 % 45,7
464 ­ 86.291.410 5,38 / 4,98 + 0,94 % 10 ...
13,1
les relever pour 2022­2023. Au troisième trimestre, 7 SII (P) ­ SII 11,20
Bigben Interactive (75 %) + 6,32 % 35 les ventes ont progressé de 5,2%. 30 % 45,50 760 0,13 A
2,61 Conseil en technologies 41,50 50,20 / 22 + 16 % 0,3 % 2,55 La diversification du groupe lui a valu une certaine 
910 ­ 20.000.000 45,60 / 40,10 + 106,82 % 51 22­09­2021 17,8 résilience au dernier trimestre 2020. La rentabilité 55
NANOBIOTIX (P) ­ NANO 7,65 1 0
1,10 La biotech s'associe au Chinois Lianbio en vue de Famille Huvé (54,75 %) ­ 5,60 % 15,7 devrait se redresser au deuxième semestre.
Biotechnologie 15 / 6,61 ­1 VP + 9,64 % 58 0,15 (T) 21 %
7,46 ­ 60 % NUL développer et commercialiser NBTXR3 en Chine. Elle Autocontrôle (6,02 %) 1,04
266 ­ 34.825.872 7,78 / 7,33
­ 48,86 % ­35 13­05­2019 NS a réussi son introduction au Nasdaq, où elle a levé SMCP ­ SMCP 14,61 L'AG du groupe de luxe regroupant Sandro, Maje et
FCPR matignon 18 % + 4,65 % NS Création mode féminine 7,17 8,84 / 4,61 1040 0 0,24 Claudie Pierlot a voté à 80% la révocation des cinq AS
Cap décisif 13 % + 2,48 % ­31 (T) 229,42 93,5 millions d'euros. 7 + 19 % NUL 
542 ­ 75.535.338 7,41 / 6,88 + 50,19 % 18 ... 30,1 représentants du groupe chinois Ruyi. Christophe
Flottant (40,4 %) ­ 2,25 % 13,2 Cuvillier a été nommé président du conseil 9,50
NAVYA ­ NAVYA 1,73 14 0 Le marché est prometteur, mais la société est AS + 2,43 % 41 32 %
Navettes autonomes 3,92 / 1,66 ­0,50 Trustee Glas (28,8 %) 0,89 d'administration.
1,75 + 40 % NUL toujours dans une phase de développement qui 
66 ­ 38.429.497 1,79 / 1,72
­ 44,64 %
­15 ...
NS entraîne une forte consommation de trésorerie. 3,80 SQLI (P) ­ SQI 4 Le groupe qui aide les entreprises dans leur
Robolution Capital:37,1 % ­ 16,02 % NS 31 221 0,40
­ 1,20 % ­12 Achat très spéculatif. 120 % Serv. informatiques, conseil 30,90 31,50 / 19,20 1,19 transformation vers le numérique a enregistré un ATT
Valeo Bayen: 13,2 % 5,80 143 ­ 4.613.975 + 58,97 % +3% 1,3 % 26,0 fort rebond de ses facturations en France au
DBAY Advisors 29,9 % 31,20 / 31 5,5 21­07­2017
14,45 + 0,32 % + 0,65 % 8,3 0,88 (T) 17,2 deuxième trimestre. De quoi retrouver la croissance
NEURONES (P) ­ NRO 35,40 576 0,35 A Quaero Capital 9,4 % 0,69 organique dès ce premier semestre.
Services informatiques 34,50 38,30 / 25,40 + 10 % 1%
1,48 Le groupe reste sous­évalué, compte tenu de sa

35,90 / 34,30 + 37,74 %
858 ­ 24.228.216 23,9 trésorerie nette et la qualité de ses fondamentaux, SWORD GROUP (P) ­ SWP 16,81
35,9 09­06­2021 44 41,10 191 1,20 A
L. de Chammard (65,6 %) + 2,61 % ­ 6,84 % 39 2 (T) 22,0 avec une croissance robuste. 24 % Editeur de logiciels 45,90 / 32,80 1,50 Sword Group a présenté un chiffre d'affaires 2020
1,07 392 ­ 9.544.965 40,35 ­ 10 % 2,9 % 
41,35 / 39,70 + 21,60 %
27,4 solide et des perspectives encourageantes pour les
14,3 07­05­2021 52
3,83 Jacques Mottard (17,9 %) ­ 5,84 % 23,8 prochaines années.
NHOA ­ NHOA 13,70 40 0 Taiwan Cement a repris le 20 juillet les 60,48% Salariés 3,4 % + 1,86 % 16,5 4,08 (A) 1,61
27 %
Stockage de l'énergie 14,58 18,88 / 12,57 + 270 % NUL
­0,20
d'Engie pour 132 millions et le nom d'Engie EPS a été
E
350 ­ 25.533.720 14,56 / 13,58 ­ 7,55 % ­5 ...
NS
changé en NHOA. Une augmentation de capital de SYNERGIE ­ SDG 23,95 Le fort rebond de l'activité, continu depuis un an, se
­ 20,44 % 23,6 Travail temporaire 36,40 41,20 / 28 2600 1 2,46 prolonge et les résultats semestriels, puis ceux du A
Taiwan Cement Corp. (65,15 %) ­ 6,04 % 15 140 millions a été effectuée en novembre. 35,80 + 19 % 2,7 % 
9,28 887 ­ 24.362.000 + 17,04 % 14,8 troisième trimestre, marquent même une
Synergie Invest. (69,59 %) 36,85 / 35,20 0%
60 30­06­2021
11,1 accélération. Synergie profite pleinement de la
47
NICOX (P) ­ COX 2,15 16 0 2,30 Le collyre vyzulta contre le glaucome a été approuvé AS + 1,68 % 80 0,80 (T) 29 %
Biotechnologie 4,68 / 2,12 ­0,40 Autocontrôle (1,37 %) 0,26 reprise sur une base de coûts réduite.
93 ­ 43.223.135 2,20 + 24 % NUL au Brésil et 50% des patients ont été recrutés dans  TECHNICOLOR ­ TCH 11,27 Le groupe est en bonne voie pour réaliser le plan
2,34 / 2,12 ­ 52,16 % ­15 ... NS l'étude clinique de phase III Mont Blanc sur le NCX 5 2,82 3067 0
Orbimed 3,5 % ­ 15,66 % NS Equip, serv pour ind. cinéma 3,63 / 1,90 ­0,17 d'économies de coûts d'environ 115 millions d'euros E
­ 2,05 % ­10 470. 132 % 665 ­ 235.824.555 2,75 + 41 % +2% NUL NS d'ici la fin de l'exercice 2021, avec 42 millions
HBM Partners 7,3 % 3,63 2,87 / 2,67 ­86 21­06­2017
OENEO ­ SBT 4,91 Le chiffre d'affaires à neuf mois a été salué. Il a CDC (9,92 %) + 2,69 % ­ 0,42 % 31 12,8 d'euros d'économies de coûts réalisées au premier
Fûts et bouchons pour le vin 15,40 317 0,22 A Bpifrance (7,96 %) 0,51 semestre.
14,44 15,80 / 10,50 + 16 % 1,4 %
0,54 augmenté de 19,8%, à 235,5 millions d'euros,
1.002 ­ 65.052.474  16,99
15,80 / 14,20 + 38,74 %
28,5 toujours tiré par les bouchons Diam,* mais la TFF GROUP ­ TFF 28,90 268 0,35 Le tonnelier a réalisé, pour son premier semestre, A
Caspar (71,59 %) 35 05­10­2021 18 32,90 / 23,20 1,01
+ 6,65 % + 12,08 % 42 0,20 (T) 24,1 tonnellerie est repartie à la hausse au troisième 17 % Tonnellerie 29,80 +3% 1,2 % un chiffre d'affaires pratiquement stable, mais sa 
Public (12,6 %) 3,22 trimestre. 627 ­ 21.680.000 29,40 / 28,30 + 2,85 % 22 05­11­2021
28,6
marge opérationnelle a été ramenée de 16,9% à 38
Famille François (70,76 %) ­ 3,02 % + 3,21 % 30 0,35 (T) 20,9 13,7% du fait d'un mix produit défavorable. 31 %
ORAPI (P) ­ ORAP 5,88 267 0
9,80
Le nouveau plan stratégique 2021­2025 vise une 2,83
Chimie 10,40 / 5,60 1,06 E THERMADOR GPE (P) ­ THEP 29,35
39 ­ 6.598.219 5,81 ­ 36,09 % ­0% NUL 5,5 croissance organique de plus de 5 % par an et un 97,20 476 2,10 La société a très bien traversé la crise. A neuf mois, A
5,95 / 5,84 7 29­04­2015 Ebitda supérieur à 8 %. La part des marques Distrib. industrielle (plomberie) 97
106,60 / 72,80
+ 20 % 2,2 %
5,22
les ventes ont grimpé de 27,3%. Les prochains 
Famille Chifflot (51 %) ­ 8,55 % 4,9 894 ­ 9.200.849 + 25,91 % 18,6
CM­CIC Investissement 17 % + 1,20 % 8 0,13 (T) 0,33 propres devrait atteindre 75% des ventes. 101 / 97,10 48 13­04­2021 trimestres seront plus compliqués, mais 2021 sera 120
Dirigeants (11 %) + 0,21 %
­ 4,33 % 50,5 1,82 (T) 17,7 un millésime exceptionnel. 23 %
OSE IMMUNO (P) ­ OSE TGV (6,6 %) 1,87
biotechnologie 7,90 15,80 / 7,60 9 2,20 La biotech a obtenu l'autorisation de lancer une AS 0,47 Les avancées se multiplient avec l'entrée en clinique
8,23 ­ 69 % ­0,50 phase clinique 1 pour son vaccin contre la Covid­19.  TRANSGÈNE ­ TNG 2,30 12 0 AS
146 ­ 18.527.401 ­ 40,38 % Biopharmacie 3,15 / 2,10 ­0,22 de BT001 issu de la plateforme Invir.IO et de TG4050
8,47 / 7,90 ­ 23,15 % ­9 ... NS Elle a signé un accord de licence avec Veloxis pour 15 2,30 ­ 6,50 % + 21 % NUL NS en immunothérapie. Un essai clinique de phase II

Emile Loria ­ 4,01 % ­10 NS FR04 dans la transplantation d'organe. 90 % 225 ­ 97.771.334 2,38 / 2,28 ­23 ... 3,50
Autres ­ 9,45 % NS est lancé pour TG4001 dans les cancers HPV
Institut Mérieux (54,9 %) 0% ­28 52 %
17,49 positifs.
PARROT (P) ­ PARRO 3,33 65 0 3,31
Fabr. de périphériques sans fil 7,46 / 3,16 ­0,86 Après un exercice 2020 difficile, Parrot a renoué E VERIMATRIX (P) ­ VMX 1,07 73 0 1,57 La société a décidé de suspendre ses objectifs pour A
101 ­ 30.218.839 3,57 ­ 54,13 %
+ 14 % NUL NS avec la croissance au premier trimestre, mais la Semi­conducteurs 3,30 / 0,99 0,05
3,65 / 3,30 ­26 ... 1,06 ­8% NUL 2020 et 2021 en attendant que la situation 
Fam. Seydoux (63,02 %) ­ 19,37 % NS situation reste fragile et la visibilité limitée. 92 ­ 85.520.147 ­ 67 %
1,12 / 1,04 ­ 18,64 % 4 ...
23,0 macroéconomique s'améliore et regagne en 1,50
­ 6,72 % ­23 FCPR Sofinnova C. (13,68 %) NS
Moneta AM (10,59 %) 0,23 + 1,51 % 0,5 visibilité. 40 %
Gimv (9,8 %) 1,34
PIERRE & VACANCES ­ VAC 6,63 1054 0 ­43,27 Les investisseurs ne se bousculent pas pour WAGA ENERGY ­ WAGA 0,31
Exploit. de résid. Tourist. 13,40 / 5,74 ­34,83 E 30,40 12 0 Cette société de l'Isère, entrée en Bourse fin octobre AS
6,79 ­ 19 % NUL recapitaliser le groupe en grande difficulté. Une Gaz vert 30,40 32 / 23,70 + 22 % NUL
­0,20 à 23,54 € par action, conçoit et exploite des
66 ­ 9.893.463
6,80 / 6,55 ­ 42,35 % NS 
­341,3 19­03­2012 seule offre ferme, selon les Echos, a été reçue, celle 600 ­ 19.752.417 30,80 / 30 ++ 29,14 % ­4 ...
NS équipements pour transformer le gaz des décharges 35
SITI (49,81 %) ­ 2,36 % + 1,38 % ­14 0,70 (T) NS d'Alcentra­Fidera­Atream. Air Liquide (14,4 %) 7,42 % NS
Autocontrôle (2,7 %) 0,57 Starquest Capital (10,3 %) 0% ­3,5 51,96 en biométhane injectable dans le réseau. 15 %
PLASTIVALOIRE (P) ­ PVL XILAM ANIMATION (P) ­ XIL 12,36
Equipement automobile 6,90 8,87 / 5,21
677 0,14 0,40 Les comptes se sont redressés au cours de l'exerice E 38,30 46 0 Ce producteur de séries animées va profiter de la A
6,97 +8% 2% clos au 30 septembre dernier mais les prochains Production de séries d'animation 50,20 / 34,20 1,43
153 ­ 22.125.600 ­ 16,87 % 17,3 188 ­ 4.911.500 38,45 + 110 % NUL demande des plateformes de distribution 
7,06 / 6,90 8,8 22­04­2021 mois risquent d'être encore handicapés par la 39 / 38,10 ­ 17,55 % 7 ...
26,9
P. Findeling (25,9 %) + 9,52 % 12,7 MDP et M. de Pontavice (36,4 %) ­ 7,93 % 20,9 numérique (Netflix, Disney+). Les effets de la Covid­ 50
­1% 12 0,05 (T) pénurie de composants. ­ 0,39 % 9 19 sont minimes sur l'activité. 31 %
E. Findeling (8,3 %) 0,54 Amundi (8,7 %) 4,27

Investir 10 International (cours au jeudi soir) Euronext Growth déchiffrée de A à Z (de Visiomed à Witbe)
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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL
ADECCO ­ CH0012138605 67,28
Ressources humaines, interim 47,54 67,04 / 41,85 22100 2,44 3,55 Le groupe continue à présenter des résultats en A VISIOMED GROUP ­ ALVMG
44,61 +2% 5,1 % hausse, mais avec un rythme un peu inférieur à la  Distribution 0,19 0,81 / 0,08 2 0 0,12 La société, qui a cédé sa branche d'objets
7.997 ­ 168.224.177 E
47,64 / 44,87 ­ 16,80 %
13,4 ­ 89 % ­0,18 connectés, a acquis Smart Salem, l'unique centre
589 14­04­2021 concurrence. La marge brute poursuit sa 57 ­ 12.442.717 0,20 ­ 76,92 %
Institutionnels :47,99 % + 6,57 % + 2,02 % 735 10,7 récupération.Faible valorisation. 20 % ­6 ... médical digitalisé et accrédité par le Ministère de la
Management : 6,47 % 0,45 Management 37 % 0,16 / 0,16 + 100,64 %
IdInvest 26,5 % ­ 8,43 % ­4,5 Santé de Dubaï.
ALLIANZ ­ DE0008404005 229,25 144800 10,40 208,47 Sur neuf mois, le bénéfice net a atteint 6,9 milliards A
Assurance 232,50 / 182,52 20,54
94.518 ­ 412.293.128 222,25 +3% 4,5 % d'euros (+38,3%). A surveiller toutefois : le risque lié 
Vanguard (2,5 %) 232,50 / 222,90 ++10,40
16,79 %
% 8390 06­05­2021 11,2
10,6 à l'affaire Structured Alpha, estimé entre 3,5 et 6,8 265 VOGO ­ ALVGO 5,76 8 0 2,29 Le chiffre d'affaires 2021 du spécialiste du AS
+ 3,15 % 8820 7,07 (T) Mds$ par Berenberg. 16 % Traitement de flux vidéo 5,16 13,35 / 5,02 ­0,49
Norges Bank (2,4 %) NS ­ 53,92 % + 53 % NUL traitement des flux vidéo d'évènements, sportifs ou 
24 ­ 4.087.553 5,81 / 5,06 ­2 ... NS autres, s'est révélé nettement inférieur à nos
­ 5,26 % NS 7
BANCO SANTANDER ­ ES0113900J37 3,48 46404 0,19 4,97 Les résultats 2021 ont été bien accueillis en Bourse. A Fondateurs (47,6 %) + 11,63 % ­1 attentes. 22 %
Banque 3,51 / 2,65 0,44 2,55
60.380 ­ 17.340.641.302 3,25 + 22,70 % +4% 5,5 % 7,9 La forte hausse des bénéfices au quatrième 
The Vanguard Group (2,7 %) 3,48 / 3,23 + 18,40 % 8124 29­10­2021 7,3 s'explique notamment par une baisse des provisions 4
+ 6,99 % 8300 0,04 (A) pour créances douteuses. 15 % VOYAGEURS DU MONDE ­
Norges Bank IM (2,7 %) NS ALVDM 92,80 132 0 44,43
102 / 71,40 ­0,14 Le groupe qui a beaucoup souffert de la pandémie A
BERKSHIRE HATHAWAY ­ US0846707026 200,09 Agence de voyages 90,20 + 13 % NUL devrait bénéficier de la réouverture progressive des 
319,85 300000 0 Le conglomérat de Warren Buffett dispose de 144 A 343 ­ 3.691.510 + 21,15 % NS
Holdings 325,63 / 238,03 14,80 93 / 90,20 + 14 % ­0,5 25­06­2019 frontières. Le modèle de voyages proposés sera un 108
314,99 + 22 % nul milliards de dollars de trésorerie. Au premier  Avantage (55,77 %) + 2,88 % 16,5 2,50 (T) 26,2 atout fort pour le monde d'après
341.350 ­ 1.067.219.118 + 33,32 % 21,6 1,96 16 %
325,63 / 312,06 35400 ... semestre, il a racheté pour 12,6 milliards de ses 375 Certares (17,33 %)
The Vanguard Group 9,8 % + 1,54 % + 6,97 % 28000
27,3 propres titres. 17 %
SSgA (5,9 %) NS
CRH ­ IE0001827041 54,93 Un leader mondial en matériaux de construction, WALLIX ­ ALLIX 3,90
Matériaux de construction 45,32 48,18 / 35,51 24070 1,01 2,29 mais avec 15% seulement des ventes tirées du A 25 26 0 L'éditeur de logiciels de cybersécurité et expert en AS
44,48 ­4% 2,2 %  Logiciels 34,30 / 22,15 ­0,41
35.515 ­ 783.647.166 27 + 32 % NUL sécurisation des accès et des identités a annoncé un 
45,75 / 44,05 +­ 25,89 % 19,8 ciment. Le groupe bénéficie pleinement du plan de 147 ­ 5.892.400 ­ 6,37 % NS
BlackRock Inc 2,58 % 1798 18­03­2021 17,9 relance aux Etats­Unis, où il obtient deux tiers de 56 27,05 / 24,75 ­ 20,13 % ­2,4 ... plan stratégique ambitieux pour la période 2022­ 35
+ 1,89 % 2005 24 % Dirigeants (31,8 %) ­ 7,41 % ­1,2 NS 2025. 40 %
Cevian Capital II GP Ltd 1,87 ses profits. Auriga Partners (19,9 %) 4,96
DEUTSCHE POST ­ DE0005552004 13,45 Deutsche Post a relevé ses prévisions de bénéfice
Courrier et logistique 53,19 61,38 / 40,68 77000 1,70 3,90 opérationnel pour 2021, tablant désormais sur plus A
65.906 ­ 1.239.059.409 52,18 + 15 % 3,2 %  WE.CONNECT ­ ALWEC 9,35
54,09 / 51,97 + 27,04 % 5000 07­05­2021 13,6 de 7,7 milliards d'euros contre 7 milliards 70 Electronique grand public 16,90 23,60 / 16,10 218 0,25 1,10 Le chiffre d'affaires a progressé de 3% en 2021. A
Etat allemand (20,49 %) + 1,94 % ­ 5,93 % 5000 0,99 (T) 13,3 précédemment. Le groupe profite du boom des taux 32 % 18,05 +3% 1,5 % L'activité du fabricant d'accessoires high tech a été 
Norges Bank (2,46 %) 1,02 de fret. 47 ­ 2.754.751 ­ 18,75 % 15,4
SP Participations (57,78 %) 18,45 / 16,10 ­ 11,05 % 3 12­06­2020 11,6 ralentie en fin d'année par les tensions 25
LINDE ­ IE00BZ12WP82 85,19 YG Capital (14,73 %) ­ 6,37 % 4 0,25 (T) 0,03 d'approvisionnement et de logistique. 48 %
Gaz industriels et médicaux 272,50 309,35 / 201,80 26740 3,70 9,26 A l'occasion de la publication des résultats du A
139.671 ­ 512.554.731 261,45 + 31,01 % + 18 % 1,4 % 29,4 troisième trimestre, le groupe américano­allemand, 
Vanguard: 7,8 % 276,20 / 257,55 ­ 10,95 % 4800 04­05­2018 26,5 concurrent direct d'Air Liquide, a relevé ses 355 23,71
+ 4,23 % 5200 prévisions de bénéfice 2021. 30 % WEDIA ­ ALWED 45,50 50,20 / 34,40 16 0,40 1,05 Wedia a vu ses revenus récurrents progresser de 9% A
SSgA Funds: 4,1 % 5,63 Services Informatiques 44 0% 0,9 % en 2021 tandis que le chiffre d'affaires global est 
MICROSOFT ­ US5949181045 302,23 186150 2,45 23,48 A 39 ­ 856.201 45,60 / 42,90 + 16,67 % 0,9 05­05­2021 43,3 ressorti stable. Le groupe vise un CA de 30 millions 55
Logiciels 349,67 / 224,26 8,39 Microsoft a publié des résultats meilleurs que prévu Management 41,78 % + 3,41 % ­ 5,80 % 1,5 0,34 (T) 26,0 d'euros en 2024. 21 %
2.265.778 ­ 7.496.866.428 305,94 + 24,47 % + 12 % 0,8 % 36,0 et démarre le début d'année 2022 sur les chapeau  2,26
Vanguard Group (6 %) 311,93 / 299,90 ­ 10,14 % 62900 17­11­2021 41,8 de roues, notamment grâce au dynamisme du cloud. 36 %410
Blackrock (5,6 %) ­ 1,21 % 54269 0,53 (A) 11,74 12,49
WINFARM ­ ALWF 30,15 39 / 26,30 112 0,40 1,35 Le parcours du titre depuis l'introduction est très A
NESTLÉ ­ CH0038863350 118,02 86900 2,80 16,21 L'Oréal a racheté à Nestlé, le 15 décembre, 4% (ou A Agrofourniture (vente à distance) 28,30 +4% 1,3 % 
Alimentation 129,80 / 95 4,33 60 ­ 2.001.695 30,18 / 28,29 ­ 12,24 % 2,7 ... 22,3 décevant. Le groupe a souffert de la crise sanitaire. 34
332.226 ­ 2.815.000.000 119,10 +3% 2,4 % 22,26 millions d'actions) de son propre capital, pour  ­ 0,51 % 20,1 La société néerlandaise BTN de Haas a été rachetée.
Norges Bank IM (2,73 %) 120,06 / 117,38 +­ 7,39
17,78 %
% 12200 19­04­2021 27,3
25,9 8,9 milliards d'euros. La participation du groupe 150 Anvic Sas (66,8 %) + 6,54 % 3 0,55 13 %
The Vanguard Group (2,60 %) ­ 0,91 % 12800 1,79 (T) 4,27 suisse est ainsi ramenée à 20,1%. 27 %
VOLKSWAGEN ­ DE0007664039 253,44 Le groupe est très offensif dans le domaine de 5 Les ventes du spécialiste de la mesure de la qualité
187,28 246600 7 A WITBE (P) ­ ALWIT 7,63 9,08 / 5,75 19 0 0,33 des services des opérateurs ont rebondi de 33% en E
Constructeur automobile 176,14 252,20 / 159,72 + 11 % 3,7 % 28,53 l'électrique a dégagé une belle rentabilité  Logiciels pour réseaux télécoms 7,47 + 33 % NUL
38.618 ­ 206.205.445 + 15,82 % 6,6 opérationnelle de 8,8 % au premier semestre, mais 31 ­ 4.084.880 7,74 / 7,28 ­ 4,63 % 1,5 ... 23,3 2021 après un recul en 2020. Dans l'attente des
Porsche Auto. Holding: 31,4 % 189,22 / 174,58 + 5,52 % 14300 23­07­2021 5,9 le second sera plus difficile en raison de la pénurie 230 + 7,31 % 12,0 résultats complets de l'exercice en avril nous
+ 6,32 % 16000 3,58 (T) 23 % Gp familiale Planche (51,2 %) + 2,14 % 2,9 1,73 restons prudents.
Qatar Holding: 14,6 % 0,08 de semi­conducteurs.

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 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 FÉVRIER
LA COTE / EURONEXT / Actions françaises des compartiments A, B et C
AVERTISSEMENT. Les cotations, issues d’Euro­
next Paris, publiées dans les tableaux des pages
de la cote (y compris certains éléments de notre
guide SRD) nous sont fournies par La Cote Bleue,
mais ne peuvent avoir de caractère officiel. De
ce fait, Investir décline toute responsabilité en
cas de contestation éventuelle sur toutes les
informations contenues dans ces pages de cote.
INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de la
valeur, nous indiquons le code mnémonique
ainsi que des informations sur le titre, à savoir :
(P) Eligibilité au PEA­PME.
Opération sur titre.Il s’agit de la dernière
opération réalisée. Ces abréviations sont les
suivantes : Div. (division), ex­DA. (attribution
gratuite) et ex­DS (augmentation de capital).
La date de l’opération est affichée. Mode de
cotation. La cotation est en continu (9 heures ­
17 h 30 ; fixage de clôture à 17 h 35) pour toutes
les valeurs de la cote Euronext et Alternext
sauf celles qui font l’objet d’un fixage (suivies
d’un « F »). Deux fixages sont organisés pour
les valeurs d’Euronext, à 11 h 30 et 16 h 30, et
un fixage à 15 h 30 pour celles d’Alternext.
COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de
celui du vendredi de la semaine précédente. Le
sigle indique que le cours est antérieur à la
date indiquée. Quand le dernier cours est anté­
rieur de plus d’une semaine, nous indiquons la
date du dernier cours ainsi que le montant. La
lettre « d » signifie que le cours est demandé et
« o » que le cours est offert.
Investir, le Journal des Finances / 2510 / 12 février 2022
DONNÉES HISTORIQUES DE COURS. Nous
indiquons dans ces colonnes les extrêmes
(semaine, 52 semaines et annuels) réalisés en
cours de séance ainsi que les variations.
DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,
il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du
versement total du dividende, (A) quand il
s’agit d’un acompte, (S) quand il s’agit d’un
P.XI
solde et (D) quand il s’agit d’un dividende autre
(il s’agit en général d’un dividende de type
exceptionnel). La date indiquée sous le mon­
tant est celle du détachement du dernier divi­
dende. A noter que le dividende de plusieurs
sociétés internationales (hors zone euro)
cotées à Paris peut être exprimé dans la mon­
naie d’origine.

éden aine E
préc re sem LÔTURE

préc re sem LÔTURE

préc re sem ÔTURE
préc re sem ÔTURE

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
2MX ORGANIC ­ 2MX ­ 9,81 + 0,04 % 9,99 CHAUSSERIA SA (P) ­ CHSR ­ F  8,45 ­ 8,45 EXEL INDUSTRIES (P) ­ EXE ­ 71,20 ­ 4,04 % 84,80 GROUPE PARTOUCHE (P) ­ PARP ­ 19,75 + 3,13 % 20,20 PASSAT ­ PSAT ­ 5,90 ­ 4,53 % 6,24
FR0014000T90 ­ 30.000.000 ­ 294 9,81 ­ 0,74 % 9,73 FR0000060907 ­ 480.166 ­ 4 8,45 +109,16 % 3,80 FR0004527638 ­ 6.787.900 ­ 483 74,20 ­ 8,01 % 71 FR0012612646 ­ 9.627.034 ­ 190 19,15 + 9,12 % 17,75 FR0000038465 ­ 4.200.000 ­ 25 6,18 ­ 1,67 % 5,32
­ ­ 1,60 (T) ­ 11­2­22 0,31 (D) ­ 11­9­17 0,70 (T) ­ 22­6­17
ABEO (P) ­ ABEO ­ 17,80 + 5,64 % 18,15 CLARANOVA SE ­ CLA ­ 5,31 + 2,71 % 6,46 EXPL. PROD. CHIM. (P) ­ EXPL ­ F 10­1­22 ­ 65 GROUPE PIZZORNO ­ GPE ­ 36,80 + 5,75 % 37,20 PATRIMOINE ET COMM ­ PAT ­ RED NOM 12/08/16 17,85 + 1,71 % 17,95
FR0013185857 ­ 7.514.211 ­ 134 16,85 + 1,14 % 16,10 FR0013426004 ­ 45.971.511 ­ 244 5,17 ­ 4,76 % 5 FR0014003AQ4 ­ 2.262.830 ­ 147  65 + 1,56 % 65 FR0010214064 ­ 4.000.000 ­ 147 34,80 + 26,90 % 27 FR0011027135 ­ 15.083.080 ­ 269 17,55 + 11,91 % 15,95
0,32 (T) ­ 29­7­19 ­ ­ 0,25 (T) ­ 30­8­19 1,25 (T) ­ 22­6­21

ACANTHE DEVELOPPEMENT ­ ACAN ­ 0,51 + 1,98 % 0,53 CNIM GROUP ­ COM ­ 14­1­22 ­ 7,90 FAUVET­GIREL ­ FAUV ­ F  24,60 ­ 25 HIGH CO.W(P) ­ HCO ­ 5,82 + 5,82 % 5,84 PCAS (P) ­ PCA ­ 8,68 + 0,93 % 9,36
FR0000064602 ­ 147.125.260 ­ 76 0,50 + 2,80 % 0,50 FR0000053399 ­ 3.028.110 ­ 23  7,46 + 0,54 % 7,18 FR0000063034 ­ 250.810 ­ 6 24,60 + 54,72 % 15,90 FR0000054231 ­ 22.421.332 ­ 130 5,50 + 16,40 % 4,95 FR0000053514 ­ 15.141.725 ­ 131 8,60 + 3,33 % 7,30
0,01 (T) ­ 26­9­19 5,25 (T) ­ 02­7­18 18,50 (D) ­ 01­10­20 0,27 (T) ­ 20­5­21 0,06 (S) ­ 03­7­17

ACTEOS (P) ­ EOS ­ 1,67 ­ 3,47 % 2,17 COHERIS ­ COH ­ 1,98 + 2,59 % 2 FERMIÈRE DE CANNES ­ FCMC ­ F  1190 ­ 0,83 % 1270 HOPSCOTCH GROUPE (P) ­ PUS ­ 8,20 ­ 3,53 % 9,20 PRECIA (P) ­ PREC ­ 33,25 ­ 2,21 % 37,90
FR0000076861 ­ 3.353.846 ­ 6 1,73 ­ 7,22 % 1,65 FR0004031763 ­ 5.685.575 ­ 11 1,93 ­ 1,82 FR0000062101 ­ 175.182 ­ 208 1200 ­ 2,46 % 1160 FR0000065278 ­ 2.666.668 ­ 22 8,50 ­ 0,49 % 7,96 FR0014004EC4 ­ 5.733.040 ­ 191 34 ­ 11,33 % 33,20
­ 0,03 (T) ­ 01­7­19 60 (T) ­ 13­5­19 0,50 (T) ­ 08­7­19 ­
PROACTIS ­ PROAC ­ 0,15 + 1,38 % 0,16
ACTIA GROUP (P) ­ ATI ­ 4,20 ­ 2,78 % 4,60 COURTOIS (P) ­ COUR ­ F 120 ­ 3,23 % 134 FIDUCIAL OFFICE ­ SACI ­ F 27,80 ­ 28,20 IDI (P) ­ IDIP ­ 51,60 + 2,38 % 53 FR0004052561 ­ 136.345.527 ­ 20 0,15 + 1,38 % 0,13
FR0000076655 ­ 20.099.941 ­ 84 4,32 + 15,07 % 3,41 FR0000065393 ­ 72.780 ­ 9 124 + 0,84 % 120 FR0000061418 ­ 2.169.232 ­ 60 27,80 + 0,72 % 27,60 FR0000051393 ­ 7.221.562 ­ 373 50,40 ­ 2,27 % 47,80 ­
0,15 (T) ­ 21­9­20 1,15 (T) ­ 24­5­19 1,50 (T) ­ 20­5­19 1,10 (A) ­ 27­9­21
PROLOGUE (P) ­ PROL ­ F 0,34 + 5,20 % 0,36
ADC SIIC ­ ALDV ­ F 0,09 + 2,27 % 0,10 CRCAM ALPES PROVENCE CCI ­ CRAP ­ 78,10 ­ 3,88 % 83,20 FIDUCIAL REAL ESTATE ­ ORIA ­ F 186 ­ 0,53 % 188 IMMOBILIÈRE DASSAULT ­ IMDA ­ F 65,60 + 2,50 % 66,60 FR0010380626 ­ 91.789.704 ­ 32 0,33 ­ 0,29 % 0,30
BE0974269012 ­ 135.916.372 ­ 12 0,09 + 4,05 % 0,09 FR0000044323 ­ 732.771 ­ 57 81,25 ­ 1,38 % 78 FR0000060535 ­ 2.414.000 ­ 449 187 + 1,09 % 184 FR0000033243 ­ 6.733.655 ­ 442 64 ­ 0,61 % 62,20 ­
0,04 (A) ­ 24­12­14 1,63 (T) ­ 22­4­21 1,90 (T) ­ 20­5­19 1 (T) ­ 07­5­21
RECYLEX (P) ­ RX ­ 13­5­20 ­ ­
ADUX (EX:HI MEDIA) ­ HIM ­ 2,36 ­ 1,26 % 2,68 CRCAM ATLANTIQUE VENDÉE CCI ­ CRAV ­ F 93,28 ­ 2,32 % 98,88 FIEBM ­ BERR ­ F 5,25 + 3,96 % 5,40 INDUST. FIN. ENTREPRISES ­ INFE ­ F  46 + 1,32 % 51 FR0000120388 ­ 25.886.482 ­ 48  1,85 ­ ­
FR0012821890 ­ 6.277.925 ­ 15 2,39 + 15,12 % 2,01 FR0000185506 ­ 1.260.367 ­ 118 95,50 + 5,28 % 88,62 FR0000062341 ­ 1.911.000 ­ 10 5,05 + 13,15 % 4,64 FR0000066219 ­ 1.200.000 ­ 55 45,40 ­ 8,00 % 44,20 0,91 ­ 04­7­90
­ 3,12 (T) ­ 13­5­21 0,07 (T) ­ 26­8­13 0,60 (T) ­ 28­6­21
ROCHE BOBOIS (P) ­ RBO ­ 36,70 ­ 37,80
ADVINI (P) ­ ADVI ­ 18,10 + 1,69 % 19,60 CRCAM ILLE ET VILAINE CCI ­ CIV ­ 73,99 + 0,01 % 75 FIEBM ­ EBPF ­ PART F 26­1­22 ­ 109,86 INSTALLUX SA ­ ALLUX ­ F 480 + 17,07 % 480 FR0013344173 ­ 9.912.123 ­ 364 36,70 ­ 1,61 % 31,20
FR0000053043 ­ 3.941.835 ­ 71 17,80 ­ 5,24 % 17,50 FR0000045213 ­ 2.277.243 ­ 168 73,98 + 7,25 % 69 FR0000062507 ­ 10.500 ­ 1  105,02 ­ 29,98 % 98,50 FR0000060451 ­ 285.286 ­ 137 410 + 18,81 % 386 0,50 (T) ­ 18­6­21
0,33 (T) ­ 19­6­19 1,88 (T) ­ 17­5­21 ­ 8 (T) ­ 25­6­21
SAINT JEAN GROUPE (P) ­ SABE ­ F 21,80 ­ 24,40
AFFLUENT MEDICAL ­ AFME ­ 4,97 ­ 6,23 % 5,75 CRCAM LANGUEDOC CCI ­ CRLA ­ 60 ­ 64,30 FINANCIÈRE MARJOS ­ FINM ­ F  0,20 + 8,60 % 0,21 INTEXA ­ ITXT ­ F 4,40 ­ 20,00 % 6 FR0000060121 ­ 3.355.677 ­ 73 21,80 ­ 5,22 % 20,80
FR0013333077 ­ 18.163.802 ­ 90 5,30 ­ 12,65 % 4,90 FR0010461053 ­ 1.893.398 ­ 114 60 + 7,20 % 55,02 FR0000060824 ­ 19.967.538 ­ 4 0,19 ­ 10,62 % 0,17 FR0000064958 ­ 1.012.000 ­ 4 5,50 ­ 3,10 0,22 (T) ­ 02­7­19
­ 2,55 (T) ­ 13­4­21 0,29 ­ 15­7­92 0,38 (T) ­ 02­8­04
SAMSE ­ SAMS ­ 207 + 1,47 % 209
ALAN ALLMAN ­ AAA ­ 14,80 + 6,47 % 16,10 CRCAM LOIRE HAUTE­LOIRE CCI ­ CRLO ­ 67,25 ­ 0,37 % 70,55 FINATIS ­ FNTS ­ F  34 ­ 1,73 % 34,60 ITESOFT (P) ­ ITE ­ 4,02 + 0,50 % 4,06 FR0000060071 ­ 3.458.084 ­ 716 204 + 0,49 % 196
FR0000062465 ­ 43.018.905 ­ 637 13,90 + 12,98 % 12,80 FR0000045239 ­ 1.003.200 ­ 67 67,50 + 1,13 % 66 FR0000035123 ­ 5.643.103 ­ 192 34,60 + 23,19 % 27 FR0004026151 ­ 6.133.828 ­ 25 4 + 1,01 % 3,98 8 (T) ­ 21­6­21
0,70 (D) ­ 30­3­21 2,70 (T) ­ 02­6­21 2 (T) ­ 09­7­18 0,16 (Z) ­ 19­12­18
SCBSM ­ CBSM ­ 9,70 ­ 10
ALPHA MOS (P) ­ ALM ­ 2,87 + 14,80 % 4,96 CRCAM MORBIHAN CCI ­ CMO ­ 68,50 ­ 1,72 % 73,50 FIPP ­ FIPP ­ 0,15 + 10,69 % 0,15 JACQUES BOGART (P) ­ JBOG ­ F 11,80 ­ 1,67 % 12,90 FR0006239109 ­ 12.735.819 ­ 124 9,70 ­ 1,02 % 9,55
FR0013421286 ­ 10.173.817 ­ 29 2,50 + 22,13 % 2,35 FR0000045551 ­ 1.596.130 ­ 109 69,70 ­ 2,84 % 67 FR0000038184 ­ 122.471.554 ­ 18 0,13 + 5,84 % 0,13 FR0012872141 ­ 15.675.021 ­ 185 12 ­ 5,60 % 11,60 0,10 (Z) ­ 08­1­19
­ 2,70 (T) ­ 28­5­21 0,04 (D) ­ 11­12­12 0,23 (T) ­ 06­7­21 SELECTIRENTE ­ SELER ­ F 95,50 ­ 96,50
ALTUR INVEST. (P) ­ ALTUR ­ 6,35 ­ 4,51 % 6,75 CRCAM NORD CCI (P) ­ CAF ­ 84,50 + 1,95 % 86,67 FONCIÈRE 7 INVEST. ­ LEBL ­ F 19­1­22 ­ 0,67 LACROIX GROUP (P) ­ LACR ­ 44,20 + 1,14 % 44,40 FR0004175842 ­ 4.172.938 ­ 399 95,50 + 0,53 % 95
FR0010395681 ­ 4.220.683 ­ 27 6,65 + 9,48 % 5,70 FR0000045528 ­ 8.289.603 ­ 700 82,88 ­ 1,74 % 79 FR0000065930 ­ 1.600.000 ­ 1  0,67 + 10,74 % 0,60 FR0000066607 ­ 4.829.096 ­ 213 43,70 + 2,55 % 39 3,25 (T) ­ 11­6­21
0,37 (A) ­ 07­12­21 2,60 (T) ­ 03­5­21 1,30 (D) ­ 28­10­08 0,68 (T) ­ 09­7­21 SMTPC ­ SMTPC ­ 28,80 ­ 1,37 % 30
FR0004016699 ­ 5.837.500 ­ 168 29,20 + 5,88 % 27,10
ARTEA (P) ­ ARTE ­ 21,40 ­ 22 CRCAM NORMANDIE SEINE CCI ­ CCN ­ 97,50 ­ 0,51 % 98,39 FONCIÈRE ATLAND ­ FATL ­ 43,20 + 3,35 % 47,60 LAURENT PERRIER (P) ­ LPE ­ 100 + 1,01 % 106 1,90 (T) ­ 01­6­21
FR0012185536 ­ 4.968.952 ­ 106 21,40 + 18,89 % 17,40 FR0000044364 ­ 1.053.618 ­ 103 98 + 5,99 % 91,08 FR0000064362 ­ ­ 41,80 ­ 3,57 % 41 FR0006864484 ­ 5.945.861 ­ 595 99 ­ 3,38 % 98,20
0,30 (T) ­ 02­7­21 3,58 (T) ­ 12­5­21 7 (T) ­ 03­7­20 1 (T) ­ 29­7­21 SOCIÉTÉ FRANÇAISE DE CASINOS ­ SFCA ­ F  1,51 ­ 1,61
FR0010209809 ­ 5.092.470 ­ 8 1,51 ­ 0,66 % 1,37
ARTOIS (INDUS. ET FINANCIÈRE) ­ ARTO ­ F 5100 ­ 3,77 % 5600 CRCAM PARIS IDF (P) ­ CAF ­ 84,50 + 1,95 % 86,67 FONCIÈRE EURIS ­ EURS ­ F 9,55 + 6,11 % 9,95 LEBON ­ LBON ­ F 81 ­ 81,40 ­
FR0000076952 ­ 266.200 ­ 1.358 5300 ­ 8,93 % 5000 FR0000045528 ­ 8.289.603 ­ 700 82,88 ­ 1,74 % 79 FR0000038499 ­ 9.913.283 ­ 95 9 ­ 7,28 % 9 FR0000121295 ­ 1.173.000 ­ 95 81 ­ 77,20
34 (T) ­ 10­6­21 2,60 (T) ­ 03­5­21 2,15 (T) ­ 15­6­18 2,50 (T) ­ 29­5­19 SODITECH INGÉNIERIE ­ SEC ­ F 0,79 + 3,95 % 0,83
FR0000078321 ­ 2.480.280 ­ 2 0,76 + 2,60 % 0,62
AST GROUPE (P) ­ ASP ­ 5,18 ­ 8,16 % 6,20 CRCAM SUD RHÔNE­ALPES CCI ­ CRSU ­ 144 ­ 1,03 % 153,90 FONCIÈRE INEA ­ INEA ­ 46,80 ­ 2,70 % 48,90 LES HÔTELS DE PARIS ­ HDP ­ F 1,77 ­ 2,75 % 1,86 ­
FR0000076887 ­ 12.903.011 ­ 67 5,64 + 9,28 % 4,67 FR0000045346 ­ 662.829 ­ 95 145,50 ­ 0,68 % 141 FR0010341032 ­ 8.455.859 ­ 396 48,10 + 2,18 % 45,80 FR0004165801 ­ 7.386.981 ­ 13 1,82 + 10,63 % 1,60
0,25 (T) ­ 23­6­21 5,27 (T) ­ 28­5­21 2,60 (T) ­ 17­5­21 ­ SOGECLAIR (P) ­ SOG ­ 23,50 ­ 2,08 % 29
FR0000065864 ­ 3.204.901 ­ 75 24 ­ 2,08 % 22,70
AUGROS CP ­ AUGR ­ F  4,36 ­ 5,22 % 4,90 CRCAM TOULOUSE 31 CCI ­ CAT31 ­ 85,80 ­ 0,13 % 89,85 FONCIÈRE VOLTA (P) ­ SPEL ­ F 19­1­22 ­ 7,40 MALTERIES FRANCO­BELGES ­ MALT ­ F 705 ­ 0,70 % 765 0,90 (T) ­ 19­5­21
FR0000061780 ­ 1.427.458 ­ 6 4,60 ­ 12,80 % 4,36 FR0000045544 ­ 1.425.250 ­ 122 85,91 + 5,93 % 80,46 FR0000053944 ­ 11.215.131 ­ 83  7,40 + 8,82 % 6,20 FR0000030074 ­ 495.984 ­ 350 710 ­ 7,84 % 695
0,45 ­ 09­7­99 3,30 (T) ­ 01­4­21 0,12 (T) ­ 06­7­09 45,42 (T) ­ 06­1­21 SOLOCAL GROUP ­ PAJ ­ 1,58 + 4,39 % 1,92
FR00140006O9 ­ 129.505.837 ­ 205 1,51 + 28,62 % 1,23
AUREA (P) ­ AURE ­ 9,18 + 1,77 % 9,34 CRCAM TOURAINE POITOU CCI ­ CRTO ­ 85 + 0,01 % 87 FRANCAISE DE L'ENERGIEW ­ FDE ­ 33,10 + 3,44 % 36,80 MANUTAN INTT. (P) ­ MAN ­ 78,60 + 1,55 % 78,80 ­
FR0000039232 ­ 10.023.662 ­ 92 9,02 + 13,33 % 7,94 FR0000045304 ­ 1.064.708 ­ 91 84,99 + 3,79 % 81 FR0013030152 ­ 5.172.813 ­ 171 32 + 13,75 % 28,80 FR0000032302 ­ 7.613.291 ­ 598 77,40 + 9,47 % 71,80
0,10 (T) ­ 05­7­21 2,92 (T) ­ 18­5­21 ­ 1,45 (T) ­ 23­3­21 SPAC ­ FPN ­ 0,03 ­ 5,71 % 0,03
FR0011277391 ­ 115.628.977 ­ 3 0,03 ­ 20,00 % 0,03
BARBARA BUI (P) ­ BUI ­  9,60 + 9,09 % 14 CROSSWOOD (P) ­ CROS ­ F  6,10 ­ 6,75 FREY ­ FREY ­ (EX: IMMO. FREY) F 33,80 + 0,60 % 34 MBWS (P) ­ MBWS ­ 1,37 ­ 0,36 % 1,59 ­
FR0000062788 ­ 674.650 ­ 6 8,80 + 4,35 % 8,10 FR0000050395 ­ 10.632.960 ­ 65 6,10 ­ 6,87 % 6 FR0010588079 ­ 28.366.803 ­ 959 33,60 + 3,05 % 32,60 FR0000060873 ­ 111.948.968 ­ 153 1,38 + 4,58 % 1,30
0,17 (T) ­ 15­9­09 0,38 (A) ­ 17­9­21 1,50 (T) ­ 14­5­21 0,50 (T) ­ 27­9­07 STDUPONT ­ DPT ­ 0,14 ­ 3,57 % 0,14
FR0000054199 ­ 524.279.556 ­ 71 0,14 ­ 5,59 % 0,12
BLEECKER ­ BLEE ­ F  156 + 0,65 % 180 CS GROUP (P) ­ SX ­ 5,20 ­ 6,14 % 6 FSDV ­ FAYE ­ F 13­1­22 ­ 26,60 MÉDIA 6 ­ EDI ­ 10,10 ­ 8,34 % 11,75 0 (T) ­ 16­9­14
FR0000062150 ­ 1.126.686 ­ 176 155 + 22,83 % 130 FR0007317813 ­ 24.568.466 ­ 128 5,54 ­ 7,14 % 5,02 FR0000031973 ­ 150.250 ­ 4  26,60 ­ 23,56 % 20,20 FR0000064404 ­ 2.881.250 ­ 29 ­ 14,46 % 10 SUEZ (P) ­ SEV ­ 27­1­22 ­ 19,89
41,20 (T) ­ 24­5­19 0,04 (T) ­ 04­7­19 0,17 (T) ­ 05­11­01 0,26 (T) ­ 24­6­20 FR0010613471 ­ 639.702.781 ­ 12.685  19,83 + 0,10 % 19,68
BONE THERAPEUTICS (P) ­ BOTHE ­ 0,48 ­ 14,32 % 0,71 DEKUPLE (P) ­ DKUPL ­ 27,10 + 0,37 % 27,90 GALIMMO ­ CIEM ­ F 15,90 ­ 16,20 MEMSCAP (P) ­ MEMS ­ 1,41 ­ 1,75 % 1,50 0,65 (T) ­ 06­7­21
BE0974280126 ­ 21.310.520 ­ 10 0,56 ­ 28,60 % 0,46 FR0000062978 ­ 4.164.590 ­ 113 27 + 24,88 % 21,80 FR0000030611 ­ 30.549.054 ­ 486 15,90 ­ 1,85 % 15,80 FR0010298620 ­ 7.476.902 ­ 11 1,43 + 5,64 % 1,22 TAYNINH ­ TAYN ­ F  1,44 ­ 1,44
­ 0,81 (T) ­ 23­6­21 0,70 (T) ­ 18­5­21 ­ FR0000063307 ­ 9.138.462 ­ 13 1,44 ­ 19,55 % 1,44
0,73 ­ 30­5­97
BOURSE DIRECT (P) ­ BSD ­ 3,05 ­ 2,24 % 3,30 DIAGNOSTIC MEDICAL (P) ­ DGM ­ 1,34 ­ 0,60 % 1,38 GAUMONT (P) ­ GAM ­ 106,50 + 1,43 % 112 MICROPOLE (P) ­ MUN ­ 1,34 ­ 1,40
FR0000074254 ­ 55.506.388 ­ 169 3,12 + 12,13 % 2,69 FR0012202497 ­ 16.120.556 ­ 22 1,34 + 9,51 % 1,19 FR0000034894 ­ 3.119.923 ­ 332 105 + 6,50 % 100 FR0000077570 ­ 29.087.869 ­ 39 1,34 + 1,52 % 1,27 TIPIAK (P) ­ TIPI ­ F 66,50 ­ 0,75 % 70
0,05 (T) ­ 17­5­21 ­ 1 (T) ­ 15­5­19 ­ FR0000066482 ­ 913.980 ­ 61 67 ­ 2,21 % 64,50
1,65 (T) ­ 02­7­21
CAFOM (P) ­ CAFO ­ 14,60 + 0,34 % 15,05 DOCKS PÉTROLES AMBÈS ­ DPAM ­ F  470 ­ 498 GEA ­ GEA ­ 97 ­ 1,02 % 103 MRM ­ MRM ­ F 1,28 + 4,07 % 1,30
FR0010151589 ­ 9.394.662 ­ 137 14,55 + 0,69 % 12,20 FR0000065260 ­ 97.800 ­ 46 470 + 0,86 % 462 FR0000053035 ­ 1.102.238 ­ 107 98 + 2,11 % 94 FR0000060196 ­ 43.667.813 ­ 56 1,23 + 5,79 % 1,18 TOUAX (P) ­ TOUP ­ 7,20 ­ 0,83 % 8,18
0,12 (T) ­ 26­6­19 29,50 (T) ­ 23­6­21 1,40 (T) ­ 07­4­21 0,05 (T) ­ 30­6­21 FR0000033003 ­ 7.011.547 ­ 50 7,26 + 6,51 % 6,64
0,50 (A) ­ 30­12­14
CAMBODGE ­ CBDG ­ F 02­2­22 ­ 7150 EGIDE (P) ­ GID ­ EX D S 30/01/17 1,24 ­ 4,63 % 1,75 GENERIX (P) ­ GENX ­ 7,30 ­ 6,41 % 9,18 MUSÉE GRÉVIN ­ GREV ­ F 65,50 + 0,77 % 65,50
FR0000079659 ­ 559.735 ­ 3.638  6500 ­ 7,14 % 6500 FR0000072373 ­ 10.346.868 ­ 13 1,30 ­ 13,64 % 1,18 FR0010501692 ­ 22.703.863 ­ 166 7,80 ­ 14,92 % 7 FR0000037970 ­ 503.264 ­ 33 65 + 24,76 % 52,50 TOUR EIFFEL ­ EIFF ­ 29 + 1,05 % 29,60
180 (T) ­ 10­6­21 ­ ­ 1,84 (T) ­ 04­3­20 FR0000036816 ­ 16.589.740 ­ 481 28,70 + 2,47 % 28,10
2 (T) ­ 11­6­21
CAPELLI (P) ­ CAPLI ­ 24,40 ­ 2,40 % 26,50 EEM ­ EMM ­ 03­2­20 ­ ­ GERARD PERRIER (P) ­ PERR ­ 97,60 ­ 1,41 % 109,50 NEXTSTAGE ­ NEXTS ­ EX D S 17/10/17 91 ­ 93,50
FR0012969095 ­ 2.213.333 ­ 54 25 + 8,44 % 22,20 FR0000035719 ­ 5.693.999 ­ 19  3,28 ­ ­ FR0000061459 ­ 3.973.148 ­ 388 99 ­ 1,41 % 96,40 FR0012789386 ­ 2.078.864 ­ 189 91 ­ 1,09 % 88 UNIBEL ­ UNBL ­ F  1100 + 1,85 % 1180
0,76 (T) ­ 13­10­21 0,50 (S) ­ 25­9­12 1,60 (T) ­ 08­6­21 ­ FR0000054215 ­ 2.323.572 ­ 2.556 1080 + 10,55 % 995
11 (T) ­ 24­5­21
CARP.DE PARTIC. ­ CARP ­ F  35,40 + 18,00 % 35,60 ELECT. STRASBOURG ­ ELEC ­ 111 ­ 113 GRAINES VOLTZ (P) ­ GRVO ­ F 175 ­ 0,28 % 180 NRJ GROUPW(P) ­ NRG ­ 6,34 ­ 0,63 % 6,44
FR0000064156 ­ 319.109 ­ 11 30 + 18,00 % 35,40 FR0000031023 ­ 7.169.386 ­ 796 111 ­ 1,33 % 110 FR0000065971 ­ 1.295.197 ­ 227 175,50 + 14,38 % 153,50 FR0000121691 ­ 78.107.621 ­ 495 6,38 + 12,81 % 5,60 UNION FIN. FR. BQUE ­ UFF ­ 16,85 + 1,51 % 17,30
2 (T) ­ 14­5­19 4,70 (T) ­ 28­5­21 7 (T) ­ 24­3­20 0,21 (T) ­ 15­6­21 FR0000034548 ­ 16.233.240 ­ 274 16,60 + 4,98 % 16
0,70 (A) ­ 02­11­21
CAST (P) ­ CAS ­ 4,52 ­ 1,31 % 5 ESSO (P) ­ ES ­ 18,70 ­ 3,36 % 21,50 GROUPE FLO (P) ­ FLO ­ 17,40 ­ 5,77 % 17,40 OL GROUPE (P) ­ OLG ­ 2,02 + 0,50 % 2,05
FR0000072894 ­ 17.944.592 ­ 81 4,58 + 0,22 % 3,95 FR0000120669 ­ 12.854.578 ­ 240 19,35 + 30,77 % 13,80 FR0014004X25 ­ 7.651.572 ­ 133 + 3,16 % 15,50 FR0010428771 ­ 58.560.998 ­ 118 2,01 + 1,00 % 1,96 UNION TECHNO. INFORMATIQUE ­ FPG ­ 0,52 ­ 1,52 % 0,55
­ 1,50 (T) ­ 10­7­18 ­ 0,14 (T) ­ 09­12­09 FR0000074197 ­ 8.958.986 ­ 5 0,53 ­ 0,76 % 0,49
0,07 (T) ­ 22­6­01
CATERING INT SERVICES ­ CTRG ­ 12,55 ­ 0,40 % 13,85 EURASIA FONCIERE INV. ­ MBRE ­ F  0,41 ­ 0,42 GROUPE IRD ­ IRD ­ 25,36 ­ 26 OREGE ­ OREGE ­ 0,93 ­ 0,11 % 1,22 VIEL ET CIE ­ VIL ­ 5,82 + 0,34 % 5,94
FR0000064446 ­ 8.041.040 ­ 101 12,60 ­ 9,71 % 12,10 FR0000061475 ­ 67.667.348 ­ 28 0,41 + 14,36 % 0,36 FR0000124232 ­ 2.903.273 ­ 74 25,36 + 3,05 % 24,60 FR0010609206 ­ 50.598.277 ­ 47 0,93 + 7,03 % 0,86 FR0000050049 ­ 69.402.468 ­ 404 5,80 ­ 5,68
0,12 (T) ­ 19­6­19 ­ 1,04 (T) ­ 05­7­21 ­ 0,28 (T) ­ 14­6­21
CBO TERRITORIA (P) ­ CBOT ­ 3,72 + 1,09 % 3,73 EURO RESSOURCES ­ EUR ­ 2,89 + 0,70 % 2,97 GROUPE JAJ ­ GJAJ ­ F 1,60 ­ 1,70 PARAGON ID ­ PID ­ 29,40 ­ 0,68 % 32,20 VITURA ­ VTR ­ 34,40 ­ 37,20
FR0010193979 ­ 36.547.394 ­ 136 3,68 + 1,64 % 3,61 FR0000054678 ­ 62.491.281 ­ 181 2,87 + 1,40 % 2,84 FR0004010338 ­ 3.560.939 ­ 6 1,60 ­ 1,50 FR0013318813 ­ 1.979.153 ­ 58 29,60 + 0,34 % 28,20 FR0010309096 ­ 16.842.112 ­ 579 34,40 ­ 3,37 % 33
0,23 (T) ­ 14­6­21 0,25 (T) ­ 08­6­21 0,10 (T) ­ 15­11­05 ­ 2 (T) ­ 17­5­21
CFI­CIE FONC. INT. ­ CFI ­ F  0,79 ­ 0,80 EVERGREEN ­ EGR ­ F 3,08 ­ 1,91 % 3,50 GROUPE OPEN (P) ­ OPN ­ 33,50 ­ 0,30 % 33,80 PAREF ­ PAR ­ 49,80 ­ 2,35 % 51 VRANKEN­POMMERY MONOPOLE (P) ­ VRAP ­ 18,20 + 1,11 % 18,70
FR0000037475 ­ 854.224 ­ 1 0,79 ­ 16,04 % 0,79 FR0000035784 ­ 35.808.128 ­ 110 3,14 + 1,99 % 2,64 FR0004050300 ­ 8.568.249 ­ 287 33,60 + 24,07 % 26 FR0010263202 ­ 1.510.195 ­ 75 51 + 2,05 % 47,40 FR0000062796 ­ 8.937.085 ­ 163 18 + 1,11 % 17,75
0,54 (S) ­ 02­12­14 0,39 (T) ­ 29­6­07 0,42 (T) ­ 22­5­19 2,30 (T) ­ 25­5­21 0,80 (T) ­ 08­7­19

LA COTE / Euronext / Actions étrangères

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
APERAM ­ APAM ­ 52,56 + 2,14 56,10 SOLVAY ­ SOLB ­ 110 + 2,14 111,65 CATERPILLAR INC. ­ CATR ­ 177,30 + 0,23 213,60 GENEURO ­ GNRO ­ 3,70 + 3,35 4,06 SEGRO PLC ­ SGRO ­ 31­1­22 ­ ­
LU0569974404 ­ 79.996.280 ­ 4.205 51,46 + 10,33 47,87 BE0003470755 ­ 105.876.416 ­ 11.646 107,70 + 7,63 102,55 US1491231015 ­ 540.941.600 ­ 95.909 176,90 ­ 2,37 168 CH0308403085 ­ 22.320.777 ­ 83 3,58 + 4,23 3,14 GB00B5ZN1N88 ­ 1.191.577.392 ­ 2.979  2,50 ­ ­
0,37 (A) ­ 12­11­21 1,05 (A) ­ 13­1­22 0,78 (A) ­ 19­1­22 ­ 0,07 (A) ­ 12­8­21
CELYAD ONCOLOGY ­ CYAD ­ 3,15 ­ 0,63 3,66 UMG ­ UMG ­ 21 ­ 0,69 25,23 CFOA ­ FOAF ­ F 09­12­21 ­ ­ TELEVERBIER ­ TVRB ­ F  49 ­ 49
BE0974260896 ­ 22.593.956 ­ 71 3,17 ­ 10,38 3,01 NL0015000IY2 ­ 1.813.375.796 ­ 38.072 21,14 ­ 15,27 20,64 SN0000033192 ­ 650.000 ­ 6  9,30 ­ ­ MAROC TELECOM ­ IAM ­ 12,90 ­ 1,15 13,35 CH0008175645 ­ 1.400.000 ­ 69 49 + 8,89 45
­ 0,17 (A) ­ 25­10­21 1,52 ­ 26­7­90 MA0000011488 ­ 879.095.340 ­ 11.340 13,05 ­ 3,37 12,25 0,20 (T) ­ 16­4­19
CNOVA ­ CNV ­ 6 ­ 2,91 7,70 DIAGEO ­ DGE ­ 44,15 ­ 1,51 49,80 3,41 (T) ­ 06­9­21 TOTAL GABON ­ EC ­ 161,50 + 8,39 162
NL0010949392 ­ 345.210.398 ­ 2.071 6,18 ­ 13,04 6 GB0002374006 ­ 2.318.172.088 ­ 102.347 44,83 ­ 8,21 43,44 GA0000121459 ­ 4.500.000 ­ 727 149 + 17,03 137
­ HORS ZONE EURO 0,45 (S) ­ 26­8­21 3,69 (T) ­ 08­6­21
MERCK AND CO INC ­ MRK ­ 68,26 ­ 0,78 73
MONTEA CVA ­ MONTP ­ 108 ­ 6,57 137 AERKOMM INC. ­ AKOM ­ 9,10 ­ 15,74 19,40 FORESTIÈRE EQUAT. ­ FORE ­ F 01­2­22 ­ 665 US58933Y1055 ­ 2.525.943.936 ­ 172.421 68,80 + 0,09 66,60 ZCI LIMITED ­ CV ­ 17­10­17 ­ ­
BE0003853703 ­ 16.215.456 ­ 1.751 115,60 ­ 18,31 106,80 US00774B2088 ­ 9.637.051 ­ 88 10,80 + 4,6 7,10 CI0000053161 ­ 141.333 ­ 94  665 ­ 10,14 605 0,59 (A) ­ 14­12­21 BMG9887P1068 ­ 55.677.643 ­ 1  0,02 ­ ­
1,98 (T) ­ 21­5­21 ­ 4,28 (T) ­ 14­6­16 ­

Titres participatifs
.

.
sem

sem
.

.
re

re
éden ine

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sem

sem
)

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on

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m. (%

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clôtu

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l

l
loba

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préc re sema

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coup

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t 52

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et

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te

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52

52
on n

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on g

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52 se

52 se
Isin

Isin
s de

s de
-hau

-hau
inal

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-bas

-bas
de

de
ur

ur
Coup

Coup
Coup

Coup
Clôtu

Clôtu
Code

Code
Cour

Cour
Nom

Nom
Date

Date
Vale

Vale
Plus

Plus
Plus

Plus
Var.

Var.

FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns ......................... 665  665 665 593 11,20 FR0000047748 3,08 3,62 12/14 762,25 Gaz de France juil.­ oct.­ nov. 85, tr. A......... /181214  990,01
FR0000047664 1,41 1,41 8/16 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87.............. 125,06 125,06 136 100,78 16,99 FR0000047789 1,34 1,58 6/17 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly.......... 135,26 140,45 142,50 112,01 18,66
FR0000047839 4,95 4,95 10/09 152,45 BNP Paribas janv. 85 ................................... /280122  110 110 88 25 FR0000047722 15,26 15,26 11/14 762,25 NATIXIS TPA nov. 85 .................................... /280122  749 749 550 47,65
FR0000140063 2,49 2,93 7/14 152,45 BNP Paribas TP 84 ...................................... 132 130,08 138,20 100,42 26,92 FR0000140014 21,40 25,17 10/19 152,45 Renault TP 83 .............................................. 438 438 475 379 14,06
FR0000047805 0,29 0,29 5/17 152,45 C.I.C. mai 85................................................. 133,08  135,38 138,50 105,20 20,98 FR0000140030 1,74 2,05 7/16 152,45 Saint Gobain TP 83...................................... 130  130 141 123,39 ­3,70
FR0000047680 0,83 0,83 7/17 152,45 Caisse Cent. Créd. Coop. janv. 86................ /010222  142 142 101 43,43 FR0000047656 24,41 24,41 10/16 152,45 Sanofi oct. 87............................................... 565 566 565 513,60
FR0000140071 0,76 0,90 10/19 152,45 Crédit Lyonnais TP 84 ................................. /231121  153 153 105 44,61 FR0000140022 17,46 20,54 10/18 152,45 Sanofi TP 83................................................. 730 730 730 565 23,73
FR0000047821 9,91 9,91 10/15 152,45 D.I.A.C. mars 85........................................... 293  293 293 244,50 24,68 FR0000047607 3,07 3,61 7/15 152,45 St­Gobain mai 83, 2e tr................................ 130 130 146,70 115 1,72

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 P.XII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2510 / 12 février 2022

Euronext / Euronext Growth GROUPE LDLC ­ ALLDL ­

FR0000075442 ­ 6.322.106 ­ 247
1,50 (S) ­ 05­10­21
39
39,50
­ 1,27
­ 31,46
57,20
37,85
MEDIAN TECHNOLOGIES (P) ­ ALMDT ­
FR0011049824 ­ 15.449.748 ­ 215
­
13,90
14
­ 0,71
­ 11,13
16,44
12,22
RIBER ­ ALRIB ­
FR0000075954 ­ 21.253.024 ­ 36
0,03 (T) ­ 05­7­21
1,70
1,66
+ 2,66
­ 2,86
1,99
1,60

GROUPE PAROT (P) ­ ALPAR ­ 2,44 + 4,27 2,69 METHANOR (P) ­ ALMET ­ Ex D S 27/06/16 4,10 ­ 4,43 4,58 ROCTOOL (P) ­ ALROC ­ 4,56 + 2,7 5,90
FR0013204070 ­ 6.417.379 ­ 16 2,34 ­ 6,15 2,12 FR0011217710 ­ 2.000.248 ­ 8 4,29 ­ 3,07 4,05 FR0010523167 ­ 4.527.410 ­ 21 4,44 + 11,76 4
EXTR.
COURS
VARIA.
SOCIÉTÉ DELFINGEN IND. (P) ­ ALDEL ­ 60 + 11,52 61,80 ­ 0,10 (T) ­ 13­7­21 ­
1000MERCIS (P) ­ ALMIL ­ 22,70 + 0,44 22,70 FR0000054132 ­ 2.666.120 ­ 160 53,80 + 25,26 47,50 GROUPIMO ­ ALIMO ­ F  1,71 + 6,88 1,74 METHORIOS CAPITAL (P) ­ ALMTH ­ 07­12­17 ­ ­
FR0010285965 ­ 2.246.248 ­ 51 22,60 + 3,18 21,80 0,38 (T) ­ 08­7­21 ROUGIER (P) ­ ALRGR ­ 26­2­18 ­ ­
FR0013297488 ­ ­ 1,60 + 6,88 1,53 IT0004615396 ­ 194.465.132 ­ 2  0,01 ­ ­ FR0000037640 ­ 1.092.000 ­ 19  17,60 ­ ­
0,30 (T) ­ 07­6­19 DELTA DRONE ­ ALDR ­ 0 ­ 13,33 0 0 (T) ­ 23­9­20 ­ 1 (T) ­ 08­6­12
ADA ­ ALADA ­ 12,10 ­ 1,63 12,70 FR0011522168 ­ 2.738.005.972 ­ 3 0 ­ 35 0 H2O INNOVATION INC ­ ALHEO ­ F  1,60 ­ 3,03 1,88
FR0000053076 ­ 2.922.633 ­ 35 12,30 + 14,15 10,40 ­ MG INTERNATIONAL ­ ALMGI ­ 13,20 + 3,13 13,20 SAFE ORTHOPAEDICS (P) ­ ALSAF ­ 0,19 ­ 8,38 0,30
CA4433003064 ­ 85.286.854 ­ 136 1,65 ­ 9,09 1,50 FR0010204453 ­ 5.160.046 ­ 68 12,80 + 11,86 11,80
1 (T) ­ 18­9­19 DELTA PLUS GROUP ­ ALDLT ­ 89,90 + 3,57 101,80 ­ FR0012452746 ­ 6.916.002 ­ 1 0,21 ­ 23,35 0,19
ADEUNIS (P) ­ ALARF ­ 2,79 ­ 3,13 3,97 FR0013283108 ­ 7.358.708 ­ 662 86,80 ­ 4,36 83 0,35 (T) ­ 31­1­06 ­
HERIGE (P) ­ ALHRG ­ 48 + 13,48 50,40
FR0013284627 ­ 2.275.270 ­ 6 2,88 + 5,68 2,64 1 (T) ­ 23­6­21 FR0000066540 ­ 2.993.643 ­ 144 42,30 + 5,49 38,50 MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY (P) ­ ALMDG ­ 33,40 + 6,37 38,90 SAPMER ­ ALMER ­ 8 ­ 8,57 9
­ DEVERNOIS S.A. ­ ALDEV ­ F 01­2­22 ­ 15,70 1,25 (T) ­ 03­6­21 FR0010353888 ­ 6.234.480 ­ 208 31,40 ­ 9,24 31,25 FR0010776617 ­ 3.498.598 ­ 28 8,75 ­ 6,43 7,90
ADOMOS (P) ­ ALADO ­ 0,05 ­ 35,82 0,12 FR0000060840 ­ 299.058 ­ 3  11,60 + 3,57 11,20 HF COMPANY (P) ­ ALHF ­ 7,54 + 1,07 7,64 ­ 0,60 (T) ­ 12­9­18
FR0013247244 ­ 39.041.820 ­ 2 0,08 ­ 41,31 0,04 3,85 (D) ­ 20­5­13 FR0000038531 ­ 3.138.261 ­ 24 7,46 + 7,71 7,02 MILIBOO (P) ­ ALMLB ­ 4,62 ­ 4,15 5,60 SENSORION (P) ­ ALSEN ­ 0,70 + 0,14 1,94
­ DLSI (P) ­ ALDLS ­ 13,40 + 3,88 13,70 0,50 (T) ­ 05­7­21 FR0013053535 ­ 5.447.691 ­ 25 4,82 ­ 7,6 4,62 FR0012596468 ­ 79.740.228 ­ 56 0,70 ­ 63,71 0,63
ADVENIS ­ ALADV ­ 2,76 + 0,73 2,98 FR0010404368 ­ 2.541.490 ­ 34 12,90 + 4,69 12,65 HIOLLE INDUSTRIES ­ ALHIO ­ 3,64 ­ 1,62 3,80 ­ ­
FR0004152874 ­ 12.464.451 ­ 34 ­ 3,83 2,71 1 (T) ­ 27­6­19 FR0000077562 ­ 9.421.056 ­ 34 3,70 ­ 3,51 MND (P) ­ ALMND ­ 4,47 ­ 1,15 6,48 SERMA TECHNOLOGIES ­ ALSER ­ F  340 ­ 3,95 424
0,35 (T) ­ 12­7­14 DNXCORP (P) ­ ALDNX ­ 10,60 + 1,92 11,30 0,07 (T) ­ 11­6­21 FR00140050Q2 ­ 2.513.222 ­ 11 4,52 ­ 13,93 3,80 FR0000073728 ­ 1.150.536 ­ 391 354 + 11,84 292
AFYREN (P) ­ ALAFY ­ 8,32 + 1,22 8,95 FR0010436584 ­ 2.002.494 ­ 21 10,40 ­ 1,4 10 HIPAY GROUP (P) ­ ALHYP ­ 17,72 ­ 3,06 23,50 ­ 3,65 (T) ­ 16­6­21
FR0014005AC9 ­ 25.762.024 ­ 214 8,22 ­ 4,15 8,05 0,40 (A) ­ 05­11­21 FR0012821916 ­ 4.960.974 ­ 88 18,28 ­ 3,8 17,02 MINT (P) ­ ALBUD ­ F 4,73 + 2,6 5,59
­ DOLFINES (P) ­ ALDOL ­ 0,39 ­ 1,59 0,44 SIDETRADE (P) ­ ALBFR ­ 153 ­ 1,61 174,50
­ FR0004172450 ­ 5.898.317 ­ 28 4,61 ­ 4,06 4,30 FR0010202606 ­ 1.436.091 ­ 220 155,50 ­ 10,79 151
AGRIPOWER (P) ­ ALAGP ­ 7,36 + 2,51 7,82 FR0010377127 ­ ­ 0,39 + 13,18 0,32 HITECHPROS ­ ALHIT ­  16 ­ 0,62 16,40 2,23 (Z) ­ 28­1­14
FR0013452281 ­ 3.504.320 ­ 26 7,18 ­ 5,4 7,10 ­ 0,55 (T) ­ 30­6­16
FR0010396309 ­ 1.643.478 ­ 26 16,10 ­ 0,62 15,70 MOULINVEST (P) ­ ALMOU ­ 47,20 + 10,28 47,90
­ DONTNOD (P) ­ ALDNE ­ 14,40 + 1,41 17,85 1,10 (T) ­ 20­7­21 SIGNAUX GIROD ­ ALGIR ­ F 16,80 + 2,13 16,90
AGROGENERATION ­ ALAGR ­ 0,19 + 2,73 0,27 FR0013331212 ­ 8.400.937 ­ 121 14,20 ­ 15,29 13,75 FR0011033083 ­ 3.075.338 ­ 145 42,80 + 17,12 34,70 FR0000060790 ­ 1.032.500 ­ 17 16,45 + 5,66 14,05
HOFFMANN (P) ­ ALHGR ­ 21,20 ­ 5,36 25,30 ­
FR0010641449 ­ 221.586.387 ­ 42 0,18 ­ 19,31 0,16 ­ FR0013451044 ­ 14.634.736 ­ 310 22,40 ­ 15,2 21,10 8,80 (Z) ­ 10­9­18
­ DRONE VOLT (P) ­ ALDRV ­ Ex D S 13/11/17 0,06 ­ 4,36 0,08 ­ MR BRICOLAGE SA (P) ­ ALMRB ­ 11,20 ­ 3,45 12 SPARTOO (P) ­ ALSPT ­ 2,65 ­ 4,68 3,94
AIRTIME ­ ALAIR ­  75 ­ 85 FR0013088606 ­ 369.052.979 ­ 24 0,07 + 1,44 0,06 FR0004034320 ­ 10.387.755 ­ 116 11,60 + 12 9,92 FR00140043Y1 ­ 18.178.428 ­ 48 2,78 ­ 32,91 2,62
HOPIUM ­ ALHPI ­ 27,66 ­ 0,65 36
IT0005450819 ­ 5.700.000 ­ 422 75 + 33,9 50,07 ­ FR0014000U63 ­ 12.795.351 ­ 354 27,84 + 7,63 25 0,60 (T) ­ 28­6­18 ­
­ E­PANGO (P) ­ ALAGO ­  4,47 + 1,13 5,28 ­ MUNIC (P) ­ ALMUN ­ 3,18 + 9,28 3,96 SPINEGUARD (P) ­ ALSGD ­ 1,08 + 3,25 1,67
ALCHIMIE ­ ALCHI ­ 3,37 + 53,18 5,41 FR0014004339 ­ 5.149.366 ­ 23 4,42 + 9,02 4,10 HYBRIGENICS (P) ­ ALHYG ­ 0,13 ­ 1,48 0,16 FR0013462231 ­ 7.869.093 ­ 25 2,91 + 11,58 2,52 FR0011464452 ­ 29.734.572 ­ 32 1,05 ­ 4,76 1,02
FR0014000JX7 ­ 4.402.822 ­ 15 2,20 ­ 37,36 1,90 ­ FR0004153930 ­ 264.350.017 ­ 35 0,14 + 2,14 0,12 ­ ­
­ ECOMIAM ­ ALECO ­ 13,52 ­ 1,31 15,40 ­ NAM.R ­ ALNMR ­ 6,43 ­ 8,14 SPINEWAY (P) ­ ALSPW ­ 0 + 14,29 0
ALTHEORA (P) ­ ALORA ­ 1,99 + 2,31 2,07 FR0013534617 ­ 3.381.688 ­ 46 13,70 + 5,13 12,88 HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS ­ ALHRS ­ 24,35 + 2,1 29,30 FR0014003J32 ­ 3.786.758 ­ 24 6,43 ­ 18,71 5,60 FR0011398874 ­ 15.161.498.198 ­ 15 0 ­ 0
FR0000061244 ­ 7.795.348 ­ 16 1,95 + 13,71 1,76 ­ FR0014001PM5 ­ 15.160.151 ­ 369 23,85 ­ 16,89 23,10 ­ ­
0,15 (T) ­ 24­6­02 ECOSLOPS (P) ­ ALESA ­ 8,88 ­ 1,33 9,20 ­ NEOLIFE ­ MLNLF ­ F 0,26 ­ 0,95 0,32 STRADIM­ESPACE FINANCES (P) ­ ALSAS ­ F  7,50 + 3,45 7,90
AMOEBA (P) ­ ALMIB ­ 0,84 ­ 6,86 1,28 FR0011490648 ­ 5.161.256 ­ 46 9 + 2,78 8,48 I.CERAM (P) ­ ALICR ­ 13,90 ­ 6,37 18,50 FR0011636083 ­ 52.377.630 ­ 14 0,26 ­ 15,26 0,24
FR0011051598 ­ 18.924.403 ­ 16 0,90 ­ 20,61 0,80 ­ FR0000074775 ­ 3.439.760 ­ 26 7,25 + 0,67 7,15
FR0014005IU4 ­ 295.457 ­ 4 14,85 ­ 15,22 13,52 ­ 0,35 (T) ­ 25­8­21
­ EMOVA GROUP (P) ­ ALEMT ­ Ex D S 22/03/17 1,50 ­ 1,70 ­ NEOVACS (P) ­ ALNEV ­ 2,31 ­ 28,29 7 STREAMWIDE (P) ­ ALSTW ­ F 29 ­ 33,50
AQUILA (P) ­ ALAQU ­ F  6,40 ­ 6,80 FR0013356755 ­ 9.027.676 ­ 14 1,50 + 11,11 1,31 I2S ­ ALI2S ­ 5,60 + 3,7 5,60
FR0010340711 ­ 1.650.000 ­ 11 6,40 ­ 6,15 ­ FR00140077X1 ­ 1.991.052 ­ 5 3,22 ­ 53,8 1,66 FR0010528059 ­ 3.053.298 ­ 89 29 ­ 14,45 28,10
FR0005854700 ­ 1.796.167 ­ 10 5,40 + 14,29 4,60 ­
0,50 (T) ­ 27­5­19 ENCRES DUBUIT ­ ALDUB ­ 4,20 + 2,44 4,20 ­ 0,23 (T) ­ 03­7­13
ARCHOS ­ ALJXR ­ 0 ­ 50 0 FR0004030708 ­ 3.141.000 ­ 13 4,10 + 11,11 3,60 NETGEM ­ ALNTG ­ 1,49 ­ 2,3 1,68 THE BLOCKCHAIN GROUP (P) ­ ALTBG ­ 1,26 + 2,11 1,63
IDSUD ­ ALIDS ­ F 155,50 ­ 170 FR0004154060 ­ 30.721.059 ­ 46 1,52 ­ 10,81 1,30
FR0000182479 ­ 15.816.898.403 ­ 0 0 ­ 66,67 0 0,30 (T) ­ 06­4­09 FR0000062184 ­ 494.766 ­ 77 155,50 ­ 8,53 155,50 FR0011053636 ­ 49.707.784 ­ 62 1,23 ­ 15,02 1,13
­ ENENSYS TECHNOLOGIES (P) ­ ALNN6 ­ 1,34 ­ 3,6 1,65 0,20 (T) ­ 10­7­19 0,10 (T) ­ 20­5­19 ­
ARCURE (P) ­ ALCUR ­ 3,40 ­ 9,33 4,21 FR0013330792 ­ 6.513.917 ­ 9 1,39 ­ 11,73 1,10 IKONISYS (P) ­ ALIKO ­ 2,70 ­ 2,95 NEXTEDIA (P) ­ ALNXT ­ 1,07 + 2,88 1,13 THERACLION (P) ­ ALTHE ­ Ex D S 26/07/16 1,53 + 10,47 1,63
FR0013398997 ­ 5.041.141 ­ 17 3,75 ­ 6,08 3,32 ­ FR00140048X2 ­ 9.481.727 ­ 26 2,70 ­ 6,9 2,46 FR0004171346 ­ 37.594.231 ­ 40 1,04 + 0,19 1 FR0010120402 ­ 22.784.359 ­ 35 1,39 + 16,79 1,28
­ ENERGISME (P) ­ ALNRG ­ 2,73 ­ 2,5 3,74 ­ ­ ­
AUDACIA ­ ALAUD ­ 5,90 ­ 1,01 6,20 FR0013399359 ­ 7.362.932 ­ 20 2,80 ­ 5,86 2,53 ILBE ­ ALIE ­ 2,50 ­ 1,57 3,22 NFTY (P) ­ ALNFT ­ 0,99 ­ 17,5 1,62 THERADIAG (P) ­ ALTER ­ 2,02 + 3,59 2,65
FR00140059B5 ­ 4.754.054 ­ 28 5,96 ­ 4,53 5,62 ­ IT0005380602 ­ 24.016.104 ­ 60 2,54 ­ 3,1 2,40 FR0010457531 ­ 6.130.500 ­ 6 1,20 ­ 33,78 0,97 FR0004197747 ­ 13.118.227 ­ 26 1,95 ­ 14,84 1,79
­ ENERTIME (P) ­ ALENE ­ Ex D S 05/12/17 2,18 ­ 2,24 2,74 ­ 0,10 (T) ­ 05­6­12 ­
AUPLATA (P) ­ ALAUP ­ 0,02 ­ 3,98 0,03 FR0011915339 ­ 8.323.576 ­ 18 2,23 ­ 8,6 2,15 IMMERSION (P) ­ ALIMR ­ F 5,05 + 12,22 6,75 NOVACYT (P) ­ ALNOV ­ F 2,10 + 8,84 4,64 THERANEXUS (P) ­ ALTHX ­ 3,05 ­ 6,44 5,76
FR0013410370 ­ 450.657.905 ­ 9 0,02 ­ 37,74 0,02 ­ FR0013060100 ­ 1.268.290 ­ 6 4,50 ­ 15,83 4,50 FR0010397232 ­ 70.626.248 ­ 148 1,93 ­ 52,05 1,85
­ FR0013286259 ­ 4.083.849 ­ 12 3,26 ­ 38,38 2,92
ENOGIA (P) ­ ALENO ­ 9,14 + 0,22 10,65 ­ ­ ­
BAIKOWSKI (P) ­ ALBKK ­ 23,80 ­ 1,65 24,60 FR0014004974 ­ 3.992.084 ­ 36 9,12 ­ 12,95 8,60 IMPLANET (P) ­ ALIMP ­ 0,29 + 6,55 0,50 NSC GROUPE ­ NSGP ­ F 28­1­22 ­ 42
FR0013384369 ­ 3.671.665 ­ 87 24,20 + 10,19 20 ­ THERAVET ­ ALVET ­ 4,90 ­ 3,54 5,78
FR0013470168 ­ 14.844.543 ­ 4 0,28 ­ 4,72 0,27 FR0000064529 ­ 461.427 ­ 18  40 ­ 4,76 40 BE0974387194 ­ 3.223.936 ­ 16 5,08 ­ 14,04 4,85
­ ENTECH (P) ­ ALESE ­ 7,10 + 0,57 7,76 ­ 2,25 (T) ­ 04­6­19 ­
BD MULTI­MEDIA (P) ­ ALBDM ­ 6,20 + 6,9 10,10 FR0014004362 ­ 14.061.088 ­ 100 7,06 + 1,43 6,88 INNELEC MULTIMEDIA ­ ALINN ­ 6,26 ­ 5,72 7,16
FR0000035305 ­ 2.214.668 ­ 14 5,80 ­ 28,74 4,76 ­ NSE ­ ALNSE ­ 17,80 + 1,14 19,50 TIVOLY (P) ­ ALTIV ­ F 38,40 ­ 0,52 39,80
FR0000064297 ­ 2.866.659 ­ 18 6,64 ­ 12,57 6,14 FR0004065639 ­ 3.376.111 ­ 60 17,60 ­ 8,72 16,90
0,09 (T) ­ 29­6­16 ENTREPARTICULIERS.COM (P) ­ ALENT ­ 3,80 + 2,7 5,15 0,80 (T) ­ 29­9­21 FR0000060949 ­ 1.107.990 ­ 43 38,60 + 94,92 19
BERNARD LOISEAU SA ­ ALDBL ­ F 3,50 + 1,16 3,50 FR0010424697 ­ 3.540.450 ­ 13 3,70 ­ 8,65 3,54 0,20 (T) ­ 29­6­21 0,55 (T) ­ 26­5­21
INSTALLUX SA ­ ALLUX ­ F 480 + 17,07 480
FR0000066961 ­ 1.819.855 ­ 6 3,46 + 1,16 3,14 0,06 (T) ­ 08­7­13 FR0000060451 ­ 285.286 ­ 137 410 + 18,81 386 OBER (P) ­ ALOBR ­ F 8,20 + 10,07 8,60 TOOLUX SANDING ­ ALTLX ­ 25­3­15 ­ ­
0,04 (T) ­ 29­7­15 ENTREPRENDRE ­ ALENR ­ F  5,50 ­ 7,80 8 (T) ­ 25­6­21 FR0010330613 ­ 1.441.615 ­ 12 7,45 + 6,49 7,35 LU0394945660 ­ 1.753.667 ­ 3  1,60 ­ ­
BILENDI (P) ­ ALBLD ­ 23,20 + 1,75 25,70 FR0000045122 ­ 613.813 ­ 3 5,50 ­ 29,49 5,50 INTEGRAGEN (P) ­ ALINT ­ 1,22 ­ 2,04 0,50 (T) ­ 24­7­19 ­
FR0004174233 ­ 4.421.029 ­ 103 22,80 + 6,91 20,50 0,41 (T) ­ 21­7­21 FR0010908723 ­ 6.727.332 ­ 8 1,22 + 10,11 1,09 OBIZ ­ ALBIZ ­ 7,06 ­ 3,27 7,43 TOQUES BLANCHES ­ ALTBM ­ F 0,50 ­ 4,76 0,80
­ ENVEA (P) ­ ALTEV ­ 175,50 ­ 180 ­ FR0014003711 ­ 1.192.053 ­ 8 7,30 + 12,96 6,26 FR0011668821 ­ 4.074.182 ­ 2 0,53 ­ 33,77 0,43
BIO­UV GROUP ­ ALTUV ­ 5,16 + 8,75 5,40 FR0010278762 ­ 1.686.539 ­ 296 175,50 + 0,29 175 INTRASENSE (P) ­ ALINS ­ 0,49 ­ 3,83 0,61 ­ ­
FR0013345493 ­ 10.346.993 ­ 53 4,75 ­ 1,53 4,67 0,95 (T) ­ 03­7­20 FR0011179886 ­ 31.327.414 ­ 15 0,51 ­ 6,67 0,45 OMER­DECUGIS&CIE ­ ALODC ­ 9,44 + 0,43 10,46 TRILOGIQ ­ ALTRI ­ 6,70 ­ 6,94 7,35
­ EO2 (P) ­ ALEO2 ­ F 4,84 ­ 0,21 5,34 ­ FR0014003T71 ­ 8.594.383 ­ 81 9,40 + 4,89 9 FR0010397901 ­ 3.738.000 ­ 25 7,20 ­ 4,29 5,90
BIOCORP (P) ­ ALCOR ­ 35,10 + 7,34 35,10 FR0010465534 ­ 2.551.209 ­ 12 4,85 ­ 4,35 4,62 INVIBES ADVERTSING ­ ALINV ­ F 17,80 ­ 3,26 23,20 ­ 0,50 (T) ­ 02­12­09
FR0012788065 ­ 4.362.286 ­ 153 32,70 + 21,03 28,30 0,14 (T) ­ 26­10­17 BE0974299316 ­ 2.909.082 ­ 52 18,40 ­ 11 17,50 ONCODESIGN (P) ­ ALONC ­ 9,82 + 0,1 10,44
­ TRONIC MICROSYSTEMS (P) ­ ALTRO ­  5,35 + 1,9 6,30
ESKER (P) ­ ALESK ­ 216,50 ­ 6,48 367,50 ­ FR0011766229 ­ 6.848.412 ­ 67 9,81 ­ 2,58 8,95
BIOPHYTIS (P) ­ ALBPS ­ 0,41 + 0,39 0,51 FR0000035818 ­ 5.882.421 ­ 1.274 231,50 ­ 40,11 209 FR0004175099 ­ 9.046.492 ­ 48 5,25 + 4,9 5,20
ISPD NETWORK (P) ­ ALISP ­ 4,72 + 2,16 4,84 ­ ­
FR0012816825 ­ 136.529.337 ­ 56 0,41 ­ 16,71 0,39 0,50 (T) ­ 24­6­21 ES0109429037 ­ 14.891.262 ­ 70 4,62 + 19,8 3,72
­ ONXEO (P) ­ ALONX ­ 0,40 ­ 0,5 0,46 TTI ­ TRAVEL TECHNO. ­ ALTTI ­  2,66 ­ 11,33 3,30
EURASIA GROUPE ­ ALEUA ­ 4,28 + 1,42 4,88 0,24 (A) ­ 02­12­19
BIOSYNEX (P) ­ ALBIO ­ 17,60 + 2,62 28,78 FR0010844001 ­ 7.554.504 ­ 32 4,22 ­ 6,96 3,64 FR0010095596 ­ 91.994.935 ­ 37 0,40 ­ 5,24 0,38 FR0010383877 ­ 7.840.102 ­ 21 3 ­ 8,9 2,52
IT LINK (P) ­ ALITL ­ 26,50 ­ 30 ­
FR0011005933 ­ 11.135.342 ­ 196 17,15 ­ 33,13 16,55 ­ FR0000072597 ­ 1.736.000 ­ 46 26,50 ­ 3,64 24,80 ­
0,20 (T) ­ 26­5­21 EUROBIO­SCIENTIFIC (P) ­ ALERS ­ 22,08 + 2,7 27,60 0,20 (T) ­ 07­7­21 ORDISSIMO (P) ­ ALORD ­ 2 ­ 12,28 2,68 TXCOM ­ ALTXC ­ 8,80 + 3,53 8,95
BLUELINEA (P) ­ ALBLU ­ 2,50 + 4,17 2,97 FR0013240934 ­ 11.343.171 ­ 250 21,50 ­ 17,98 20,20 FR0013318052 ­ 3.187.792 ­ 6 2,28 + 50,38 1,70 FR0010654087 ­ 1.231.860 ­ 11 8,50 ­ 8,50
KALRAY ­ ALKAL ­ 30,90 ­ 3,13 37,70
FR0011041011 ­ 4.280.261 ­ 11 2,40 ­ 14,97 2,30 ­ FR0010722819 ­ 5.890.539 ­ 182 31,90 ­ 2,52 27 ­ 0,16 (T) ­ 21­7­21
­ EUROMEDIS GROUPE (P) ­ EMG ­ 7,74 ­ 0,77 10,48 ­ OSMOZIS (P) ­ ALOSM ­ 7,65 + 6,25 8,70 U10 (P) ­ ALU10 ­ 2,20 + 5,77 2,31
BOOSTHEAT ­ ALBOO ­ 0,82 ­ 9,71 1,45 FR0000075343 ­ 3.008.738 ­ 23 7,80 ­ 26,29 7,26 KERLINK (P) ­ ALKLK ­ 4,81 ­ 3,7 5,86 FR0013231180 ­ 2.140.000 ­ 16 7,20 + 6,99 6,80 FR0000079147 ­ 17.161.547 ­ 38 2,08 + 15,18 1,90
FR0011814938 ­ 9.121.445 ­ 7 0,91 ­ 2,15 0,74 0,09 (T) ­ 31­1­17 FR0013156007 ­ 7.378.104 ­ 35 5 + 9,44 4,40 ­ 0,18 (T) ­ 03­7­18
­ EUROPACORP ­ ECP ­ 0,59 ­ 0,17 0,70 ­ PAULIC MEUNERIE (P) ­ ALPAU ­ 3,90 ­ 2,01 4,48 UCAR (P) ­ ALUCR ­ 17 ­ 0,58 17,10
BOURRELIER GROUP ­ ALBOU ­ F  48 + 19,4 48 FR0010490920 ­ 123.124.383 ­ 73 0,60 ­ 2,3 0,57 KEYRUS (P) ­ ALKEY ­ 3,37 + 2,12 3,67 FR0013479730 ­ 4.615.085 ­ 18 3,98 ­ 2,01 3,85 FR0011070457 ­ 1.742.624 ­ 30 17,10 ­ 0,58 16,70
FR0000054421 ­ 6.221.343 ­ 299 40,20 ­ 39,80 0,12 (T) ­ 30­9­13 FR0004029411 ­ 17.277.870 ­ 58 3,30 + 1,81 3,17 ­ 0,20 (T) ­ 28­6­21
0,50 (T) ­ 26­9­19 EUROPLASMA (P) ­ ALEUP ­ 0,06 ­ 21,09 0,16 ­ PHARMASIMPLE ­ ALPHS ­ 0,19 ­ 41,25 0,93 UMANIS (P) ­ ALUMT ­ 14 ­ 2,78 15,45
CABASSE GROUP ­ ALCG ­ 4,18 + 3,21 4,78 FR0013514114 ­ 111.912.937 ­ 7 0,08 ­ 47,28 0,06 KKO INTERNATIONAL (P) ­ ALKKO ­ 0,19 + 4,61 0,24 BE0974302342 ­ 19.384.891 ­ 4 0,32 ­ 70,25 0,15
FR0013530102 ­ 2.531.816 ­ 11 4,05 ­ 1,42 3,66 ­ FR0013263878 ­ 18.506.335 ­ 259 14,40 ­ 7,28 13,50
FR0013374667 ­ 109.349.997 ­ 20 0,18 + 31,31 0,12 ­ 0,08 (T) ­ 10­6­19
­ EVOLIS (P) ­ ALTVO ­ 26,40 + 1,5 29,20 ­ PHARNEXT (P) ­ ALPHA ­ 0,08 ­ 8,5 0,28 UPERGY (P) ­ ALUPG ­ 4 ­ 4,28
CARBIOS (P) ­ ALCRB ­ 38,90 + 2,21 41,96 FR0004166197 ­ 5.220.820 ­ 138 ­ 8,78 25,20 KLARSEN ­ ALKLA ­ 2,10 ­ 1,41 2,67
FR0011648716 ­ 11.164.472 ­ 434 38,06 + 4,07 36,22 1,11 (T) ­ 28­5­21 FR0011191287 ­ 21.398.682 ­ 2 0,09 ­ 53,33 0,07 FR0010337865 ­ 4.731.213 ­ 19 4 ­ 1,48 4
FR0011038348 ­ 3.313.592 ­ 7 2,13 ­ 10,26 1,95 ­
­ EXACOMPTA CLAIREF. (P) ­ ALEXA ­ F 99 + 2,59 99,50 ­ 0,31 (Z) ­ 18­12­17
CARMAT (P) ­ ALCAR ­ 12,24 ­ 5,12 20,90 FR0000064164 ­ 1.131.480 ­ 112 96,50 + 4,76 94 PHERECYDES ­ ALPHE ­ 6,41 ­ 5,3 8 UVGERMI (P) ­ ALUVI ­ 5,44 ­ 13,65 8,78
KLIMVEST (P) ­ ALSIM ­ 28­12­21 ­ ­ FR0011651694 ­ 5.859.476 ­ 38 6,77 ­ 7,09 6,41
FR0010907956 ­ 15.353.287 ­ 188 12,90 ­ 39,85 12,04 3 (T) ­ 03­6­21 GB00B19RTX44 ­ 8.209.738 ­ 4  0,48 ­ ­ FR0011898584 ­ 3.121.016 ­ 17 6,30 ­ 28,04 5,34
­ FASHION B AIR ­ ALFBA ­  0,44 ­ 2,22 0,45 0,13 (A) ­ 29­3­16 ­ ­
CELLECTIS (P) ­ ALCLS ­ 4,98 ­ 1,39 8,10 FR0004034593 ­ 14.526.418 ­ 6 0,45 + 13,99 0,36 KUMULUS VAPE ­ ALVAP ­ F 12,10 + 0,83 12,70 PISCINES DESJOYAUX ­ ALPDX ­ 28,90 + 3,96 31 VALBIOTIS ­ ALVAL ­ 6,46 ­ 0,31 7,45
FR0010425595 ­ 45.475.310 ­ 226 5,05 ­ 33,06 4,86 0,20 (T) ­ 23­6­11 FR0013419876 ­ 2.842.335 ­ 34 12 + 12,04 10,70 FR0000061608 ­ 8.984.492 ­ 260 27,80 ­ 2,36 26,80 FR0013254851 ­ 9.733.542 ­ 63 6,48 ­ 5,69 6,36
­ FLEURY MICHON (P) ­ ALFLE ­ 22 ­ 23,50 ­ 0,51 (T) ­ 21­4­21 ­
CERINNOV GPE (P) ­ ALPCV ­ 1,47 + 1,38 1,78 FR0000074759 ­ 4.387.757 ­ 97 22 ­ 5,98 21,40 LANSON­BCC (EX­BOIZEL) (P) ­ ALLAN ­ 29,10 ­ 0,68 29,90 PIXIUM VISION (P) ­ ALPIX ­ 0,73 + 4,15 0,87 VENTE UNIQUE.COM (P) ­ ALVU ­ 13,75 ­ 8,64 16,20
FR0013178712 ­ 4.496.419 ­ 7 1,45 + 9,04 1,36 1 (T) ­ 14­6­21 FR0004027068 ­ 7.109.910 ­ 207 29,30 + 2,46 27,90 FR0011950641 ­ 58.686.633 ­ 43 0,70 ­ 12,29 0,68 FR0010766667 ­ 9.660.573 ­ 133 15,05 ­ 14,33 13,50
­ FOCUS (P) ­ ALFOC ­ 44,55 + 7,35 50,10 0,20 (T) ­ 30­4­21 ­ 0,28 (T) ­ 27­4­21
CÉSAR ­ ALCES ­ F 0,10 ­ 0,95 0,13 FR0012419307 ­ 6.435.785 ­ 287 41,50 ­ 9,08 39,65 LARGO ­ ALLGO ­ 8,89 + 6,86 8,95 PLANET.FR (P) ­ ALPLA ­ 1,22 + 3,85 1,62 VERGNET (P) ­ ALVER ­ 0,22 + 3,13 0,26
FR0013297165 ­ 2.301.744 ­ 0 0,11 + 2,97 0,10 0,68 (T) ­ 30­9­19 FR0013308582 ­ 3.453.410 ­ 31 8,32 + 18,52 7,55 FR0010211037 ­ 6.112.038 ­ 7 1,17 ­ 5,08 1,10
­ FR0004155240 ­ 94.615.184 ­ 20 0,21 ­ 8,53 0,20
FOUNTAINE PAJOT (P) ­ ALFPC ­ 135,60 + 0,44 149,60 ­ 0,09 (T) ­ 10­5­19 ­
CLASQUIN (P) ­ ALCLA ­ 74 ­ 2,37 76,40 FR0010485268 ­ 1.666.920 ­ 226 135 ­ 5,17 130 LE TANNEUR (P) ­ ALTAN ­ OP 19/10/17 4,16 + 14,92 4,32 PLANT ADVANCED TECH. (P) ­ ALPAT ­ 17 ­ 3,13 19,10
FR0004152882 ­ 2.306.401 ­ 171 75,80 ­ 2,63 65,80 1,68 (T) ­ 26­4­21 VIALIFE ­ ALVIA ­ F 13,20 ­ 28,65 20,80
FR0000075673 ­ 12.144.192 ­ 51 3,62 + 18,86 3,46 FR0010785790 ­ 1.090.714 ­ 19 17,55 ­ 8,6 16,90 FR0010326090 ­ 400.000 ­ 5 18,50 ­ 17,5 13,20
1,30 (T) ­ 14­6­21 FREELANCE.COM (P) ­ ALFRE ­ F 7,31 + 3,54 8,71 0,12 (T) ­ 11­7­07 ­ 1,63 (T) ­ 17­9­21
COFIDUR ­ ALCOF ­ Div 5 2/7/17  364 + 1,68 364 FR0004187367 ­ 55.508.669 ­ 406 7,06 ­ 10,31 6,85 LES HOTELS BAVEREZ (P) ­ ALLHB ­ F 53 ­ 3,64 57
FR0013257409 ­ 38.675 ­ 14 358 +4 346 0,10 (T) ­ 18­7­08 POUJOULAT (P) ­ ALPJT ­ F 77 + 14,93 80 VISIATIV (P) ­ ALVIV ­ Ex D S 23/11/17 29 + 2,84 30
FR0007080254 ­ 2.372.468 ­ 126 55 ­ 2,75 53 FR0000066441 ­ 1.959.000 ­ 151 67 + 54,62 49,20
8 (T) ­ 08­6­20 GASCOGNE ­ ALBI ­ 3,30 + 1,85 3,70 0,22 (T) ­ 25­6­19 FR0004029478 ­ 4.440.951 ­ 129 28,20 + 6,62 25
COGELEC ­ ALLEC ­ 7,88 + 10,06 8,08 FR0000124414 ­ 24.320.052 ­ 80 3,24 ­ 11,76 3,22 0,60 (T) ­ 06­10­21 ­
LEXIBOOK LING. ­ ALLEX ­ 4,91 ­ 5,39
FR0013335742 ­ 8.898.048 ­ 70 7,16 + 10,99 6,94 3 (T) ­ 21­7­08 FR0000033599 ­ 7.763.319 ­ 38 4,91 + 14,32 4,02 POULAILLON (P) ­ ALPOU ­ 4,91 + 2,29 5,10 VISIOMED GROUP (P) ­ ALVMG ­ 0,19 ­ 9,79 0,34
­ GAUSSIN ­ ALGAU ­ 6,16 ­ 0,42 8,15 0,49 ­ 20­7­98 FR0013015583 ­ 5.111.119 ­ 25 4,80 + 9,6 4,10 FR0013481835 ­ 202.457.180 ­ 38 0,21 + 97,66 0,09
COGRA ­ ALCOG ­ 11,45 ­ 1,29 12,50 FR0010342329 ­ 22.336.981 ­ 138 6,18 ­ 18,59 6,01 LOGIC INSTRUMENT ­ ALLOG ­ 0,30 ­ 8,54 0,37 0,04 (T) ­ 08­4­19 ­
FR0011071570 ­ 3.426.774 ­ 39 11,60 + 29,23 8,92 ­ FR0000044943 ­ 7.716.292 ­ 2 0,33 ­ 14,29 0,29 PREDILIFE ­ ALPRE ­ 6,35 + 1,6 6,95 VOGO (P) ­ ALVGO ­ 5,73 + 11,05 6,21
­ GECI INTERNATIONAL ­ GECP ­ 0,01 ­ 11,58 0,01 0,06 (T) ­ 30­6­08 FR0010169920 ­ 3.660.305 ­ 23 6,25 ­ 7,97 5,90 FR0011532225 ­ 4.087.553 ­ 23 5,16 ­ 5,76 5,02
COIL ­ ALCOI ­ 8,70 + 2,35 9 FR0000079634 ­ 460.750.290 ­ 4 0,01 + 21,74 0,01 LUCIBEL (P) ­ ALUCI ­ 1,57 + 15,44 1,85 ­ ­
BE0160342011 ­ 2.792.387 ­ 24 8,50 + 5,07 7,82 0,10 (T) ­ 01­10­01 FR0011884378 ­ 14.218.656 ­ 22 1,36 +109,33 0,73 PRISMAFLEX ­ ALPRI ­ 10,80 ­ 1,82 11,30 VOYAGEURS DU MONDE (P) ­ ALVDM ­ 95 + 5,32 95
0,70 (S) ­ 12­9­18 GENOWAY (P) ­ ALGEN ­ 4,06 + 3,31 4,72 ­ FR0004044600 ­ 1.350.740 ­ 15 11 + 14,89 9,44 FR0004045847 ­ 3.691.510 ­ 351 90,20 + 16,71 83
CROSSJECT (P) ­ ALCJ ­ Ex D S 13/03/17 2,67 + 1,91 3,02 FR0004053510 ­ 9.086.590 ­ 37 3,93 ­ 5,48 3,90 M2I (P) ­ ALMII ­ F 5,35 ­ 5,70 0,06 ­ 16­10­00 2,50 (T) ­ 25­6­19
FR0011716265 ­ 26.122.209 ­ 70 2,62 ­ 6,32 2,51 ­ FR0013270626 ­ 5.036.485 ­ 27 5,35 ­ 5,20 PRODWARE (P) ­ ALPRO ­ 8,80 ­ 8,80
­ WALLIX GROUP (P) ­ ALLIX ­ 19,64 ­ 27,26 32,25
GEVELOT ­ ALGEV ­ F 192 + 4,92 194 ­ FR0010313486 ­ 7.748.042 ­ 68 8,80 + 1,38 8,68
CRYPTO BLOCKCHAIN IND. (P) ­ ALCBI ­ F 2,10 ­ 10,64 30,75 FR0000033888 ­ 769.500 ­ 148 183 + 17,79 163 FR0010131409 ­ 5.892.400 ­ 116 27 ­ 37,25 19,10
MADVERTISE (P) ­ ALMNG ­ F 0,34 ­ 11,13 0,47 0,04 (T) ­ 17­7­19 ­
FR00140062P9 ­ ­ 2,35 ­ 92,25 2,10 2 (T) ­ 22­6­21 FR0010812230 ­ 18.596.972 ­ 6 0,38 ­ 18,67 0,28
­ QUANTUM GENOMICS (P) ­ ALQGC ­ 3,98 + 2,74 4,50 WE.CONNECT ­ ALWEC ­ F 16,80 ­ 6,93 19
GLOBAL BIOENERGIES (P) ­ ALGBE ­ 5,19 ­ 5,12 5,99 ­
CYBERGUN (P) ­ ALCYB ­ Regr. 0,58 ­ 2,85 0,77 FR0011052257 ­ 14.865.693 ­ 77 5,47 + 4,85 4,89 FR0011648971 ­ 27.348.288 ­ 109 3,87 ­ 7,14 3,57 FR0013079092 ­ 2.754.751 ­ 46 18,05 ­ 11,58 16,10
MAKHEIA GROUP (P) ­ ALMAK ­ 0,17 + 4,24 0,22 ­
FR0013204351 ­ 4.214.776 ­ 2 0,60 + 0,87 0,51 ­ FR0000072993 ­ 34.887.882 ­ 6 0,17 ­ 14,21 0,15 0,25 (T) ­ 12­6­20
­ GOLD BY GOLD ­ ALGLD ­ 1,73 ­ 9,9 1,96 0,05 (T) ­ 23­9­08 QWAMPLIFY (P) ­ ALQWA ­ 8,12 ­ 0,49 9,20 WEDIA ­ ALWED ­ 45 + 2,27 50,20
DAMARTEX (P) ­ ALDAR ­ 19,60 + 2,62 21,80 FR0011208693 ­ 2.694.462 ­ 5 1,92 + 21,83 1,27 FR0010889386 ­ 5.681.032 ­ 46 8,16 ­ 9,38 7,76 FR0010688440 ­ 856.201 ­ 39 44 ­ 6,83 41,80
MASTRAD (P) ­ ALMAS ­ 0,28 ­ 5,72 0,47
FR0000185423 ­ 11.598.300 ­ 227 19,10 ­ 10,09 18,70 0,04 (T) ­ 14­7­21 FR0004155687 ­ 23.188.935 ­ 6 0,30 ­ 33,96 0,26 0,08 (T) ­ 05­4­18 0,34 (T) ­ 05­5­21
0,40 (Z) ­ 26­11­21 GROLLEAU (P) ­ ALGRO ­ 9,12 + 0,44 9,60 0,08 (T) ­ 14­3­12 RAPID NUTRITION ­ ALRPD ­ 0,02 ­ 0,06 WINFARM ­ ALWF ­ 29,85 + 5,48 30,49
DBT (P) ­ ALDBT ­ 0,04 ­ 2,62 0,07 FR0014005ZM5 ­ 2.842.105 ­ 26 9,08 ­ 1,72 8,82 MEDESIS PHARMA ­ ALMDP ­ 4,39 ­ 2,88 5,30 GB00BLG2TX24 ­ 38.849.541 ­ 1 0,02 ­ 55,56 0,02 FR0014000P11 ­ 2.001.695 ­ 60 28,30 ­ 1,5 27,50
FR0013066750 ­ 224.246.436 ­ 9 0,04 + 3,54 0,04 ­ FR0010844464 ­ 4.365.344 ­ 19 4,52 ­ 14,92 4,38 ­ ­
­ GROUPE BERKEM (P) ­ ALKEM ­ 9,78 + 5,16 10,50 ­ REALITES (P) ­ ALREA ­ 33,40 ­ 0,3 33,90 WITBE (P) ­ ALWIT ­ 7,56 + 1,2 7,98
DEINOVE (P) ­ ALDEI ­ 0,41 + 0,73 0,54 FR00140069V2 ­ 17.685.025 ­ 173 9,30 ­ 4,12 9,30 MEDIA MAKER SPA ­ ALKER ­ 9,75 ­ 9,75 FR0011858190 ­ 3.576.761 ­ 119 33,50 + 4,38 29,30 FR0013143872 ­ 4.084.880 ­ 31 7,47 + 6,33 6,54
FR0010879056 ­ 21.644.898 ­ 9 0,41 ­ 2,94 0,40 ­ IT0005380438 ­ 2.000.000 ­ 20 9,75 + 1,04 9,50 0,70 (T) ­ 19­5­21 ­
­ GROUPE GUILLIN (P) ­ ALGIL ­ 24 ­ 0,83 27,35 ­ REWORLD MEDIA (P) ­ ALREW ­ F 6,10 ­ 7,79
FR0012819381 ­ 18.528.750 ­ 445 24,20 ­ 11,44 22,90 FR0010820274 ­ 55.483.666 ­ 338 6,10 ­ 18,34 5,81
0,90 (T) ­ 22­6­21 ­

Le panorama des places financières COURS EN CLÔTURE INDICE VARIATION VAR. DEP INDICE EXTRÊMES 2021­2022 (EN
SÉANCE)
DU 11­2­2022 SEMAINE FIN 2021 FIN 2021 PLUS­HAUT (DATE) PLUS­BAS (DATE)
MILAN ­ FTSE MIB 26 966,10 + 1,36 ­ 1,39 27 346,83 28 212,68 (05­01­22) 21 311,51 (28­01­21)
COURS EN CLÔTURE INDICE VARIATION VAR. DEP INDICE EXTRÊMES 2021­2022 (EN HORS ZONE EURO
SÉANCE) LONDRES ­ FTSE 100 7 661,02 + 1,92 + 3,74 7 384,54 7 687,27 (10­02­22) 6 397,24 (29­01­21)
DU 11­2­2022 SEMAINE FIN 2021 FIN 2021 PLUS­HAUT (DATE) PLUS­BAS (DATE) ISTANBUL ­ ISE NATIONAL 100 2 051,05 + 5,52 + 10,41 1 857,65 2 406,87 (17­12­21) 1 256,32 (23­03­21)
MOSCOU ­ RTS (DOLLAR) 1 470,10 + 2,37 ­ 7,87 1 595,76 1 933,59 (26­10­21) 1 260,55 (24­01­22)
ZURICH ­ SMI 12 231,97 + 0,76 ­ 5,00 12 875,66 12 997,15 (03­01­22) 10 513,43 (26­02­21)
PARIS
CAC 40 7 011,60 + 0,87 ­ 1,98 7 153,03 7 384,86 (05­01­22) 6 754,24 (24­01­22)
CAC 40 NET 19 978,16 + 0,87 ­ 1,86 20 357,80 21 038,40 (05­01­22) 19 244,88 (24­01­22) AMERIQUES**
CAC NEXT 20 12 086,59 + 1,79 ­ 6,05 12 864,58 13 477,61 (16­11­21) 11 767,64 (28­01­22) NEW YORK
SBF 120 5 424,51 + 1,08 ­ 2,18 5 545,68 5 712,69 (05­01­22) 4 265,54 (28­01­21) DOW JONES 35 387,95 + 0,85 ­ 2,62 36 338,30 36 952,65 (05­01­22) 29 856,30 (29­01­21)
CAC LARGE 60 7 630,06 + 0,93 ­ 2,26 7 806,37 8 046,91 (05­01­22) 5 967,92 (28­01­21) STANDARD & POOR'S 500 4 482,83 ­ 0,13 ­ 5,95 4 766,18 4 818,62 (04­01­22) 3 662,71 (04­01­21)
CAC MID 60 15 335,88 + 3,35 ­ 1,16 15 515,71 15 969,79 (08­11­21) 12 957,01 (28­01­21) NASDAQ COMPOSITE 14 074,98 + 0,59 ­ 10,04 15 644,97 16 212,23 (22­11­21) 12 397,05 (05­03­21)
CAC SMALL 14 109,07 + 0,78 ­ 5,26 14 893,12 15 152,71 (04­01­22) 12 116,66 (28­01­21) RUSSEL 2000 2 051,16 + 3,02 ­ 8,65 2 245,31 2 458,86 (08­11­21) 1 901,36 (28­01­22)
CAC MID & SMALL 15 226,40 + 2,91 ­ 1,87 15 516,29 15 906,59 (08­11­21) 12 893,88 (28­01­21) AUTRES PLACES
CAC ALL­TRADABLE 5 320,26 + 1,08 ­ 2,23 5 441,42 5 604,02 (05­01­22) 4 188,54 (28­01­21) TORONTO ­ TSX COMPOSITE 21 616,67 + 1,79 + 1,86 21 222,84 21 796,16 (16­11­21) 17 297,75 (29­01­21)
CAC ALLSHARES 8 592,64 + 0,34 ­ 4,34 8 982,02 9 224,98 (05­01­22) 6 756,61 (28­01­21) MEXICO ­ IPC 53 431,58 + 4,65 + 0,30 53 272,44 54 219,14 (17­01­22) 42 900,96 (29­01­21)
SAO PAULO ­ BOVESPA 114 721,03 + 2,35 + 9,44 104 822,44 131 190,30 (07­06­21) 100 074,61 (30­11­21)
EUROPE
INDICES PAN­EUROPÉENS ASIE
EUROFIRST 80 5 796,63 + 1,58 ­ 2,79 5 962,85 6 102,81 (18­11­21) 4 764,37 (28­01­21) TOKYO ­ NIKKEI 225 ,00 ­ ­ 28 791,71 30 795,78 (14­09­21) 26 044,52 (27­01­22)
EUROFIRST 100 4 844,35 + 2,15 + 1,17 4 788,51 4 905,20 (17­01­22) 3 882,09 (28­01­21) HONG KONG ­ HANG SENG 24 906,66 + 1,36 + 6,45 23 397,67 31 183,36 (18­02­21) 22 709,60 (06­01­22)
DJ EURO STOXX 50 4 153,38 + 1,72 ­ 3,37 4 298,41 4 415,23 (18­11­21) 3 473,76 (28­01­21) BOMBAY ­ BSE SENSEX 30 58 152,92 ­ 0,84 ­ 0,17 58 253,82 62 245,43 (19­10­21) 56 409,63 (25­01­22)
DJ EURO STOXX 460,11 + 1,47 ­ 3,91 478,84 488,94 (18­11­21) 388,78 (28­01­21) SÉOUL ­ KOSPI 200 368,61 + 0,62 ­ 6,49 394,19 449,04 (11­01­21) 347,28 (28­01­22)
DJ STOXX 50 3 763,77 + 1,96 ­ 1,43 3 818,46 3 872,11 (05­01­22) 3 075,34 (29­01­21) SHANGAI COMPOSITE 3 462,95 + 3,02 ­ 4,86 3 639,78 3 731,69 (18­02­21) 3 356,56 (28­01­22)
ZONE EURO
FRANCFORT ­ DAX 15 425,12 + 2,16 ­ 2,89 15 884,86 16 290,19 (18­11­21) 13 310,95 (28­01­21) AUTRES INDICES
AMSTERDAM ­ AEX 761,50 + 1,92 ­ 4,57 797,93 829,66 (18­11­21) 628,98 (05­01­21) MONDE ­ MORGAN STANLEY* 3 087,98 + 1,16 ­ 4,45 3 231,73 3 248,12 (04­01­22) 2 661,69 (29­01­21)
BRUXELLES ­ BEL 20 4 080,41 + 1,74 ­ 5,33 4 310,15 4 413,91 (05­11­21) 3 562,31 (28­01­21) LONDRES ­ FTSE GOLD* 1 999,86 + 2,35 ­ 3,15 2 064,81 2 583,07 (19­05­21) 1 813,78 (28­09­21)
HELSINKI ­ OMX 12 136,39 + 0,85 ­ 5,64 12 862,42 13 493,31 (07­09­21) 10 864,47 (05­01­21)
LISBONNE ­ PSI 20 5 590,86 ­ 0,27 + 0,38 5 569,48 5 835,45 (02­11­21) 4 617,86 (04­03­21)
MADRID­ IBEX 35 8 795,90 + 2,41 + 0,94 8 713,80 9 310,80 (15­06­21) 7 713,50 (28­01­21)

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 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 11 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2510 / 12 février 2022
P.XIII
LA COTE / Euronext
Comment lire la cote des obligations
TRO. Taux révisable tous les trois ans E. Remboursement échelonné GOE. Par anticipation au gré de l’obligataire ou
TRO6.Taux révisable semestriel IF. Obligation « in fine » : remboursement en de l’émetteur
TRE. Taux révisable annuellement sur les une seule fois, selon le contrat d’émission COUPONS
fonds d’Etat Pe. Remboursement perpétuel (A). Coupon annuel – (Cu). Coupon unique
TSDI. Titre subordonné à durée indéterminée TYPES DE REMBOURSEMENTS ANTICIPÉS (M). Coupon mensuel – (S). Coupon semestriel
Les obligations sont classées par ordre croissant PPMT Part principale à maturité terme TME. Taux variable référencé sur les fonds TSR. Titre subordonné remboursable I. Interdit : pas de remboursement par (T). Coupon trimestriel – (3Q). Trois fois par an ­
de taux pour chaque émetteur. A l’intérieur de . d’Etat TSIP. Titre subordonné à intérêt progressif anticipation (0cp). Zéro coupon
ce libellé sont indiqués, dans l’ordre : le taux, la TAM. Taux variable à référence monétaire TMM. Taux variable à référence monétaire TV. Taux variable GO. Remboursement par anticipation au gré AUTRES
date d’échéance (mois/année), le type de taux, annuelle mensuelle CATÉGORIES DE REMBOURSEMENTS de l’obligataire F. Fixage : La valeur fait l’objet d’un contrat
la catégorie, puis le type de remboursement et, TEC Taux révisable échéance constante sur TMO. Taux variable à référence obligataire ANTICIPÉS GE. Remboursement par anticipation au gré d’animation
entre parenthèses, la fréquence du coupon. 10. les OAT TRA. Taux révisable annuel Ant. Remboursement anticipé de l’émetteur
TYPES DE TAUX TRM. Taux flottant
ure

ure

ure

ure
éc.

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éc.

éc.
u

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(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt
(%) on cour

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(%) n cour
(%) sem. pr

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(%) sem. pr
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(%)
FONDS D'ÉTAT FRANCAIS FR0000571150 OAT 6% 25­10­25 IF­I­(A) ▼ 121,72 121,31 1,86 1 CRÉDIT AGRICOLE SA (EX: CNCA) FR0011261924 3% 01­02­23 IF­­(A) 102,26 102,34 0,12 1.000
OAT AUX PARTICULIERS FR0000571085 OAT 8,5% 25­04­23 IF­I­(A) ▼ 109,84 110,02 6,89 1 FR0013076346 05­02­26 IF­­(0cp) 131,85 131,55 100 FR0010952770 3,5% 18­10­22 IF­I­(A) 101,74 101,84 1,15 1.000
FR0012558310 OATi 0,1% 01­03­25 IF­I­(A) 106,23 106,32 0,1 1 FR0011008705 OATei 1,85% 25­07­27 IF­I­(A) 120,16 120,52 1,04 1 FR0011215581 25­04­22 IF­­(0cp)­F 147,4 147,4 100 FR0011531730 4,75% TV PERP 10­07­99 Pe­­(A) /070721 ■ 109,19 4,7 100.000
FR0012968337 OAT 0,25% 25­11­20 IF­I­(A) /201120 ■ 100,55 0,25 1 AUTRES OAT XS1204154410 2,63% 17­03­27 IF­­(A) 103,13 103,64 2,41 1.000 FINANCIÈRE APSYS
FR0012517027 OAT 0,5% 25­05­25 IF­I­(A) 100,67 100,74 0,36 1 FR0000571044 OAT 8,25% 25­04­22 IF­I­(A) 102,59 102,76 6,69 1 FR0012737963 2,7% 15­07­25 IF­­(T) 104,59 104,88 0,23 1 FR0013048220 5% 13­11­20 IF­­(A)­F /061120 ■ 100,04 4,97 10.000
FR0011982776 OATei 0,7% 25­07­30 IF­I­(A) 117,51 118,41 0,39 1 SECTEUR SEMI­PUBLIC FR0011451889 2,75% 17­04­23 IF­­(T) 103,1 103,33 0,22 1 FONCIÈRE ATLAN
FR0012938116 OAT 1% 25­11­25 IF­I­(A) 102,47 103,1 0,23 1 EDF ­ ELECTRICITÉ DE FRANCE FR0012891992 2,8% 16­10­25 IF­­(T) 106,01 105,47 0,23 1 FR0013153764 4,5% 19­04­21 IF­­(A) /120421 ■ 100 4,45 1.000
FR0010899765 OATei 1,1% 25­07­22 IF­I­(A) 103,13 103,28 0,62 1 FR0010800540 4,63% 11­09­24 IF­­(A) 109,64 109,76 1,99 50.000 FR0011357235 2,8% 27­12­22 IF­­(T)­F 102,62 102,57 0,39 1 FONCIÈRE VERTE
FR0011962398 OAT 1,75% 25­11­24 IF­I­(A) 104,27 104,29 0,39 1 SECTEUR PRIVÉ FR0011780808 2,9% 07­05­24 IF­­(T) 105,44 105,41 0,07 1 FR0011980150 5,8% 20­06­20 IF­­(A)­F /110119 ■ 101,5 5,77 10.000
FR0010447367 OAT ei 1,8% 25­07­40 IF­I­(A) 154,47 157,62 1,01 1 AIR FRANCE­KLM FR0012395689 3% TSR 02­02­25 IF­­(T) 105 105,28 0,11 1 GROUPAMA
FR0010585901 OAT indx 2,1% 25­07­23 IF­I­(A) 107,01 107,38 1,18 1 FR0011965177 3,88% 18­06­21 IF­­(A) /150621 ■ 100,25 3,85 100.000 FR0012304459 3% TSR 22­12­24 IF­­(T) 105,51 105,76 0,46 1 FR0011896513 6,38% 28­11­99 Pe­­(T) 100,47 108,03 4,59 100.000
FR0010050559 OAT ei 2,25% 25­07­20 IF­I­(A) /220720 ■ 100,21 2,24 1 BNP PARIBAS FR0011510593 3,15% 19­07­23 IF­­(T) 104,16 104,45 0,24 1 HSBC
FR0011619436 OAT 2,25% 25­05­24 IF­I­(A) 104,72 104,72 1,64 1 FR0000572646 TV TMO 07­10­99 Pe­I­(A)­F 90 92,5 0,03 1 FR0011625482 3,15% 23­12­23 IF­­(T) 105,3 105,6 0,47 1 FR0000585333 TSDI TMO 22­07­99 Pe­I­(A)­F /280122 ■ 95 1
FR0010949651 OAT 2,5% 25­10­20 IF­I­(A) /211020 ■ 99,64 2,48 1 BPCE (EX­ CAISSES D'EPARGNE ET BANQUES POPULAIRES) FR0011339753 3,15% 29­10­22 IF­­(T) 102,26 102 0,15 1 LCL (EX­CRÉDIT LYONNAIS)
FR0011196856 OAT 3% 25­04­22 IF­I­(A) 99,79 99,84 2,43 1 FR0011315761 3,03% 12­10­22 IF­­(T) 101,73 101,69 0,29 1 FR0011318120 3,5% 02­10­22 IF­­(T) 102,28 102,46 0,43 1 FR0011109180 04­10­21 IF­I­(0cp)­F /290921 ■ 154,51 100
FR0000188799 OAT indx 3,15% 25­07­32 IF­I­(A) 147,84 149,47 1,77 1 FR0010934117 3,55% 08­10­20 IF­­(T) /051020 ■ 100,01 0,87 1 FR0010968354 4,05% TSR 22­12­22 IF­I­(T)­F ■ 103 103,03 0,62 1 FR0011062595 4,4% 13­07­21 IF­I­(T) /080721 ■ 100,01 1,05 1
FR0011059088 OAT 3,25% 25­10­21 IF­I­(A) /201021 ■ 100,94 3,21 1 FR0010960195 3,8% 17­12­20 IF­I­(T) /141220 ■ 100,02 0,93 1 FR0011215938 4,1% 17­04­24 IF­­(T) 107,94 107,88 0,33 1 FR0000165912 TSDI TMO 05­01­99 Pe­GE­(A)­F /291221 ■ 102,01 1
FR0011461037 OAT 3,25% 25­05­45 IF­I­(A) 143,21 146,75 2,37 1 FR0010896522 4,03% 02­07­20 IF­­(T) /290620 ■ 100,01 0,99 1 FR0010975656 4,2% 28­12­22 IF­I­(T) 103,75 103,91 0,57 1 FR0000584997 TSDI TMO 04­11­99 Pe­I­(A)­F /231121 ■ 99,5 0,01 1
FR0000186413 OAT ei 3,4% 25­07­29 IF­I­(A) 137,51 138,5 1,91 1 FR0011538222 4,63% 18­07­23 IF­­(A) 102,72 102,78 2,69 100.000 FR0011055821 4,25% 04­07­21 IF­I­(T) /300621 ■ 100,01 1,03 1 PUBLICIS
FR0010916924 OAT 3,5% 25­04­26 IF­I­(A) 113,14 113,36 2,84 1 CAISSE FÉDÉRALE DU CRÉDIT MUTUEL NORD EUROPE FR0010981746 4,25% 04­02­23 IF­I­(T) 104,28 104,37 0,13 1 FR0012384667 1,63% 16­12­24 IF­­(A) 99,61 99,71 0,27 100.000
FR0010192997 OAT 3,75% 25­04­21 IF­I­(A) /210421 ■ 99,54 3,72 1 FR0012616894 2,75% 27­04­27 IF­­(A)­F 105,05 105,17 2,25 100 FR0010905133 4,5% TSR 30­06­20 IF­I­(T) /250620 ■ 100,02 1,08 1 RADIAN (EMPRUNTS GARANTIS PAR LA CNCA)
FR0010870956 OAT 4% 25­04­60 IF­I­(A) 181,15 187,8 3,24 1 FR0012304442 3,4% 22­12­26 IF­­(A) 108,05 108,27 0,51 100 FR0011108869 4,5% 29­09­21 IF­I­(T) /240921 ■ 100,02 1,1 1 FR0010981639 4,55% TSR 28­01­21 IF­I­(A)­F /250121 ■ 100,03 4,53 1
FR0010171975 OAT 4% 25­04­55 IF­I­(A) ▼ 173,92 179,69 3,24 1 FR0011781061 4,25% 27­06­26 IF­­(A) 111,08 110,75 2,71 100 FR0011170091 4,55% 08­02­22 IF­I­(T) /030222 ■ 100 1,09 1 FR0011049519 5,15% TSR 17­06­21 IF­I­(A)­F /140621 ■ 100 5,12 1
FR0010371401 OAT 4% 25­10­38 IF­I­(A) 147,18 149,88 1,24 1 CASINO GUICHARD XS1055037177 6,5% TV 23­12­99 Pe­­(T) /210621 ■ 100,1 1,61 1.000 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE
FR0010466938 OAT 4,25% 25­10­23 IF­I­(A) 106,93 106,99 1,32 1 FR0010154385 20­01­69 Pe­­(T) 32,85 33 0,1 1.000 CRÉDIT INDUSTRIEL ET COMMERCIEL ­ CIC FR0000585564 TSDI TMO 01­07­99 Pe­I­(A)­F /280621 ■ 97,01 0,04 1
FR0010773192 OAT 4,5% 25­04­41 IF­I­(A) 160,6 163,65 3,65 1 CNP ASSURANCE FR0000584377 TSDI TME 20­07­99 Pe­GE­(A)­F 93 93,11 0,21 1 TOUAX
FR0010070060 OAT 4,75% 25­04­35 IF­I­(A) ▼ 148,34 150,4 3,85 1 FR0010167247 TV 11­03­95 Pe­GE­(A) 100,33 100,31 2,81 1.000 EDENRED FR0011547108 03­08­99 Pe­­(T) /030222 ■ 100 0,35 25.000
FR0000571218 OAT 5,5% 25­04­29 IF­I­(A) ▼ 135 136 4,46 1 FR0010167296 TV Mult. 11­03­99 Pe­GE­(A) ■ 100,05 100,05 2,61 1.000 FR0012599892 1,38% 10­03­25 IF­­(A) 100,72 100,72 1,29 100.000 VALLOUREC
FR0000187635 OAT 5,75% 25­10­32 IF­I­(A) ▼ 153,24 155,35 1,78 1 FR0012317758 4% TV 18­11­99 Pe­­(A) 104,96 105,92 0,98 100.000 ENGIE FR0012188456 2,25% 30­09­24 IF­­(A) /290621 ■ 97,6 1,69 100.000

Changes ­ Matières premières Trackers Notre sélection (hors zone euro)

. (% %)

. (% %)

. (% %)
préc re sem ÔTURE

préc re sem ÔTURE

préc re sem ÔTURE

MARCHÉ DE L'OR (EN EURO) EURIBOR
(

(
)

)
COURS AU COURS AU PRIME
tion sem.

tion sem.

tion sem.
des

des

des
éden aine

éden aine

éden aine
SOURCE : CPR OR 11­02­22 04­02­22 SUR L'OR FIN
sem

sem

sem
L

L
Cod mnémo

Cod mnémo

Cod mnémo
iden

iden

iden
Variation 52

Variation 52

Variation 52
(EN POURCENTAGE)LE 11/02/22
Clôt RS DE C

Clôt RS DE C

Clôt RS DE C
te

te

te
LINGOTIN 50G ........................................ 2780.00.........................2750.00............................... 8.35
e Isin

e Isin

e Isin
s div

s div

s div
Cod UR

Cod UR

Cod UR
LINGOTIN 100G.......................................5570.00.........................5585.00............................... 8.16
Varia

Varia

Varia
E

E
u

u
e

e
COU

COU

COU
Info

Info

Info
VAL

VAL

VAL
LINGOTIN 250G......................................13510.00.......................13900.00............................... 2.52 1 MOIS
LINGOTIN 500G....................................27580.00...................... 27800.00................................ 7.11 ACTIONS ACTIONS ACTIONS
LINGOT 1 KG..........................................51600.00....................... 51180.00...................................... ­0.552
NAPOLÉON (20F), 5,80G...........................310.80........................... 310.80............................... 3.94 STRATÉGIE HAUSSIÈRE LYXOR ETF S&P 500 ­ SP5 ­ (P) 40,28 + 21,92 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI EMERGING MARKETS ­ PLEM ­ (P) 17,17 ­ 6,87
DEMI­NAPOLÉON* (10F), 2,90G ................ 179.00........................... 175.00.............................. 19.72 SANS EFFET DE LEVIER LU0496786574 ­ 08­12­21 : 0,22 (A) 40 + 0,68 FR0011440478 ­ 16,75 + 2,5
PIÈCE SUISSE, 5,80G ................................ 308.90........................... 310.80............................... 3.30
UNION LATINE, 5,80G ............................... 307.40...........................302.90............................... 1.66 6 MOIS FRANCE LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 BANKS ­ BNK ­ (P)
LU1834983477 ­
22,74 + 49,56
21,91 + 3,8
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI INDIA ­ PINR ­ (P)
FR0011869320 ­
21,01 + 19,12
21,19 ­ 0,84
PIÈCE TUNISIENNE* , 5,80G......................325.00........................... 325.00...............................8.68 AMUNDI ETF CAC 40 ­ C40 ­ (P) 108,04 + 26,42
SOUVERAIN, 7,32G...................................400.00........................... 415.00............................. 10.09 ­0.467 LU1681046931 ­ 107,02 + 0,95 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 FINANCIAL SERVICES ­ FIN ­ (P)
LU1834984798 ­
93,62 + 10,41
92,22 + 1,52
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI KOREA ­ PKRW ­ (P) 16,22 ­ 15,43
FR0011869338 ­ 15,78 + 2,79
ELISABETH II*, 7,32G ................................ 388.90........................... 388.70............................... 3.16 EASY ETF CAC 40 ­ E40 ­ (P) 11,26 + 23,27
DEMI­SOUVERAIN*, 3,66G........................207.00...........................196.00.............................. 11.15 FR0010150458 ­ 05­11­21 : 0,24 (D) 11,14 + 1,09 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 HEALTHCARE ­ HLT ­ (P) 123,07 + 11,54 LYXOR UCITS ETF PEA RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) ­ PRUS ­ (P) 18,44 + 20,46
LU1834986900 ­ 122,55 + 0,42 FR0011869387 ­ 18,02 + 2,34
20 DOLLARS, 30,09G..............................1730.00......................... 1765.00................................ 7.77
10 DOLLARS, 15,04G.................................910.00.......................... 900.00..............................17.49
3 MOIS LYXOR ETF CAC 40 ­ CAC ­ (P)
FR0007052782 ­ 08­12­21 : 0,23 (A)
68,96 + 23,81
68,34 + 0,91 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 INSURANCE ­ INS ­ (P) 50,07 + 25,02 PS FTSE RAFI EMERGING MKTS FUND ­ PEH ­ 8,84 + 10,88
5 DOLLARS*, 7,52G...................................440.00.......................... 440.00.............................. 13.61
50 PESOS MEXICAINS, 37,49G.................1968.50.......................... 1979.75................................1.97
­0.528 PAYS DÉVELOPPÉS
LU1834987973 ­ 48,98 + 2,23 IE00B23D9570 ­ 16­12­21 : 0,06 (A) 8,49 + 4,16

LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 OIL & GAS ­ OIL ­ (P) 48,57 + 36,96 XTRACKERS MSCI MEXICO INDEX UCITS ETF 1C ­ XMEX ­ ­
20 MARKS*, 7,16G.....................................399.90...........................399.00...............................3.60 AMUNDI ETF DAX ­ CG1 ­ (P) 279,50 + 9,41 LU1834988278 ­ 47,71 + 1,81 LU0476289466 ­ ­
FR0010655712 ­ 273,70 + 2,12
10 FLORINS, 6,05G.....................................317.00........................... 329.70.............................. 0.04
5 ROUB. (NICOLAS II)*, 3,87G....................195.00........................... 195.00...................................... 12 MOIS AMUNDI ETF FTSE 100 ­ C1U ­ (P) 790,30 + 15,88
LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 TECHNOLOGY ­ TNO ­ (P)
LU1834988518 ­
76,88 + 2,71
77,16 ­ 0,36
STRATÉGIE HAUSSIÈRE
AVEC EFFET DE LEVIER
KRUGERRAND, 31,103G............................1699.75......................... 1689.50...............................4.85 LU1437025023 ­ 768,90 + 2,78
L'ONCE D'OR À LONDRES EN USD .......... 1831.15......................... 1804.70 ­0.325 AMUNDI ETF MSCI EMU HIGH DIVIDEND ­ CD8 ­ (P) 138,52 + 13,8
LYXOR ETF STOXX EUROPE SELECT DIVIDEND ­ SEL ­ (P)
LU1812092168 ­ 08­12­21 : 0,21 (A)
17,99 + 17,22
17,75 + 1,36
FRANCE
*Pièces cotées uniquement le jeudi FR0010717090 ­ 135,70 + 2,08 AMUNDI ETF LEV CAC 40 ­ CL4 ­ (P) 23­7­20 ­
LYXOR ETF WORLD WATER ­ WAT ­ (P) 53,83 + 9,47 FR0010756064 ­  171,82 ­
AMUNDI ETF MSCI EUROPE BANKS ­ CB5 ­ (P) 92,64 + 49,01
MARCHÉ
SOURCE : CPR OR
DES COMMERCIAUX FR0010688176 ­ 89,44 + 3,58
FR0010527275 ­ 07­7­21 : 0,38 (T) 53,31 + 0,98
LYXOR ETF LEVERAGE CAC 40 ­ LVC ­ (P) 32,08 + 56,39
LYXOR ETFSTOXX EUROPE 600 BASIC RESOURCES ­ BRE ­ (P) 93,82 + 27,69 FR0010592014 ­ 13­9­10 : 0,60 (T) 31,54 + 1,71
AMUNDI ETF MSCI EUROPE ENERGY ­ ANRJ ­ (P) 292,35 + 57,89
FR0010930644 ­ 284,35 + 2,81 LU1834983550 ­ 88,70 + 5,78
INDICES MATIÈRES PREMIÈRES CACAO PAYS DÉVELOPPÉS
REUTER (LND) (LONDRES. EN LIVRES PAR TONNE) AMUNDI ETF MSCI EUROPE HEALTHCARE ­ CH5 ­ (P) 329,45 + 12,48 LYXOR UCITS ETF PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE ­ PDJE ­ (P) 28,65 + 20,53
FR0011869270 ­ 28,32 + 1,17 AMUNDI ETF LEV EURO STOXX 50 ­ C5L ­ (P) 23­7­20 ­
(BASE 100 : 31­12­1931) 11­02­22 04­02­22 FR0010688192 ­ 327,25 + 0,67 FR0010756072 ­  264 ­
11 FÉVR 2022 3265.37 MARS 22 1798 1770 LYXOR UCITS ETF PEA FTSE EPRA/NAREIT ­ PMEH ­ (P) 16,10 + 14,07
AMUNDI ETF MSCI WORLD ­ MWRD ­ 93,93 + 17,88 AMUNDI ETF LEV USA ­ CL2 ­ (P) 4052 + 41,88
PLUS HAUT AN 3321.59 MAI 22 1848 1816 LU1437016972 ­ 92,81 + 1,21 FR0011869304 ­ 16,06 + 0,26
FR0010755611 ­ 3982,50 + 1,75
PLUS BAS AN 3234.86 CAFÉ (ROBUSTA)
AMUNDI ETF NASDAQ 100 ­ ANX ­ 143 + 13,2 LYXOR UCITS ETF PEA JAPAN (TOPIX) ­ PJPN ­ (P) 19­1­22 ­ 0,24
RJ CRB (N­Y) (LONDRES, EN DOLLARS PAR TONNE) FR0011871102 ­  20 ­ LYXOR ETF LEV DAX ­ LVD ­ (P) 132,46 + 17,55
LU1681038243 ­ 142,48 + 0,36 LU0252634307 ­ 127,26 + 4,09
11 FÉVR 2022 261.5811 11­02­22 04­02­22
MARS 22 2283 2234 AMUNDI ETF RUSSELL 2000 ­ RS2K ­ (P) 259,56 ­ 4,15 LYXOR UCITS ETF PEA JAPAN (TOPIX) ­ PJPH ­ (P) 19­1­22 + 0,82
PLUS HAUT AN 262.1327 FR0011884121 ­  17,49 ­ LYXOR ETF LEVERAGED NASDAQ 100 ­ LQQ ­ (P) 735,70 + 15,08
LU1681038672 ­ 248,03 + 4,65 FR0010342592 ­ 07­12­11 : 0,32 (T) 735,30 + 0,05
PLUS BAS AN 232.3727 MAI 22 2269 2217
POWERNEXT/BLUENEXT CAFÉ (ARABICA) AMUNDI ETF S&P 500 ­ 500 ­ 74,33 + 23,5 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD ­ EWLD ­ (P) 24,84 + 17,83 LYXOR LEVSTOXX50 ­ LVE ­ (P) 37,56 + 31,31
(NEW­YORK, EN CENTS PAR LIVRE) LU1681048804 ­ 73,71 + 0,84 FR0011869353 ­ 24,54 + 1,21 FR0010468983 ­ 11­10­10 : 1,02 (T) 36,28 + 3,53
CO2 (EURO/T)
11­02­22 04­02­22 11­02­22 04­02­22 BNP PARIBAS EASY LOW CARBON 100EUROPE ­ ECN ­ (P) 218,20 + 14,42 LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ­100 ­ PUST ­ (P) 50,70 + 12,99 STRATÉGIE BAISSIÈRE
SPOT 90.78 94.31 MARS 22 251.65 240.85 LU1377382368 ­ 215,60 + 1,21 FR0011871110 ­ 50,54 + 0,32 SANS EFFET DE LEVIER
ELECTRICITÉ (EURO/MWH) MAI 22 251.75 241.5
HSBC EUROSTOXX 50 ETF ­ 50E ­ (P) 43,52 + 13,69 LYXOR UCITS ETF PEA S&P 500 ­ PSP5 ­ (P) 32,92 + 23,24 FRANCE
SPOT BASE 190.93 193.28 AUTRES PRODUITS AGRICOLES IE00B4K6B022 ­ 27­1­22 : 0,23 (A) 42,76 + 1,79 FR0011871128 ­ 32,73 + 0,57
SPOT POINTE 0 0 11­02­22 04­02­22 AMUNDI ETF SHORT CAC 40 ­ C4S ­ (P) 12,19 ­ 24,03
COTON(1) 125.55 126.72 HSBC MSCI JAPAN ETF ­ MJP ­ 32,81 ­ 2,87 PS EQQQ ­ QQQ ­ 312,65 + 12,73 FR0010717124 ­ 12,31 ­ 0,94
SUCRE (BLANC) IE00B5VX7566 ­ 27­1­22 : 0,31 (A) 32,38 + 1,31 IE0032077012 ­ 16­12­21 : 0,25 (A) 311,45 + 0,39
(LONDRES. EN DOLLARS LA TONNE) CAOUTCHOUC(2) 208.3 201.9 LYXOR ETF SHORT CAC 40 ­ SHC ­ (P) 12 ­ 24,03
11­02­22 04­02­22 BLÉ À PARIS(3) 265.75 262.75 HSBC MSCI PAC EX­JAP ETF ­ MXJ ­ 12,71 + 1,52 PS FTSE RAFI EUROPE ­ PEF ­ (P) 11,06 + 22,46 FR0010591362 ­ 12,12 ­ 0,94
IE00B5SG8Z57 ­ 20­1­22 : 0,27 (A) 12,19 + 4,3 IE00B23D8X81 ­ 16­12­21 : 0,05 (A) 10,78 + 2,63
AVRIL 22 488.8 484.9 (1) En cents par LB à New­York (1 T = 2 004,61 LB).
(2) Singapour en US Cents par kilo. PAYS DÉVELOPPÉS
JUILLET 22 481.1 475.5 (3) En Euros la Tonne. HSBC SP 500 ETF ­ HHH ­ 39,65 + 21,89 PS FTSE RAFI US 1000 UCITS ETF ­ PFT ­ 24,88 + 28,43
IE00B5KQNG97 ­ 20­1­22 : 0,25 (A) 39,32 + 0,83 IE00B23D8S39 ­ 16­12­21 : 0,10 (A) 24,42 + 1,88 AMUNDI ETF SHORT EURO STOXX 50 ­ C5S ­ (P) 8,88 ­ 16,96
FR0010757781 ­ 9,05 ­ 1,86
MÉTAUX PRÉCIEUX ISTOXX MUTB JAPAN QUALITY 150 ETF ­ ISTM ­ (P) 06­5­21 ­ 2,3 PAYS ÉMERGENTS
LU1547514676 ­  137,39 ­ AMUNDI ETF SHORT USA ­ C2U ­ (P) 6,58 ­ 21,07
11­02­22 04­02­22
MARCHÉ DES CHANGES MONNAIES COURS FIXÉS COURS INDICATIFS** FR0010791194 ­ 6,65 ­ 1,01
AMUNDI ETF MSCI EM ASIA ­ AASI ­ 37,02 ­ 12,3
ARGENT (4) 2321.7 2246.2 FIN 2011 11­02­22 04­02­22 LYXOR ETF DAX ­ DAX ­ (P) 144,06 + 9,34 LU1681044480 ­ 36,19 + 2,3
LU0252633754 ­ 141,18 + 2,04 LYXOR ETF BEAR DJ EUROSTOXX 50 ­ BSX ­ 10,88 ­ 17,05
PLATINE (5) 1023 1016
AMUNDI ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ AEEM ­ 5,07 ­ 7,09 FR0010424135 ­ 11,09 ­ 1,86
PALLADIUM À LONDRES 2224 2287 ETATS­UNIS DOLLAR 1.2939 1.1398 1.1455 LYXOR ETF DJ EURO STOXX 50 ­ MSE ­ (P) 41,31 + 15,9 LU1681045370 ­ 4,95 + 2,4
FR0007054358 ­ 09­12­20 : 0,07 (A) 40,59 + 1,77 LYXOR ETF DAILY SHORT DAX ­ DSD ­ (P) 1,43 ­ 24,12
(4) Cours à Londres en US cents par once.
(5) A Londres, en dollars par once. GRANDE­BRETAGNE LIVRE 0.8353 0.8386 0.8456 HSBC MSCI BRAZIL ETF ­ HBZ ­ 14,66 + 1,34 FR0010869495 ­ 1,50 ­ 4,23
LYXOR ETF DOW JONES INDUSTRIAL ­ DJE ­ (P) 309,20 + 19,29 IE00B5W34K94 ­ 27­1­22 : 0,78 (A) 13,85 + 5,84
MÉTAUX DE BASE FR0007056841 ­ 08­12­21 : 1,96 (A) 305,50 + 1,21 STRATÉGIE BAISSIÈRE
(AU LME, À TROIS MOIS, EN DOLLARS PAR TONNE) SUISSE FRANC SUISSE 1.2156 1.0554 1.0592 AVEC EFFET DE LEVIER
LYXOR ETF MSCI EMU SMALL CAP ­ MMS ­ (P) 367,12 + 9,57 LYXOR ETF EM LATIN AMERICA ­ LTM ­ 26,02 + 10,09
11­02­22 04­02­22 LU1598689153 ­ 07­7­21 : 6,82 (A) 360,40 + 1,86 LU1900066629 ­ 24,55 + 5,97 FRANCE
ALUMINIUM 3312.5 3058.45 SUÈDE COURONNE 8.9120 10.5632 10.4652
LYXOR ETF MSCI EMU VALUE ­ VAL ­ (P) 123,20 + 18,64 LYXOR ETF MSCI EASTERN EUROPE EX RUSSIA ­ CEC ­ 21,12 + 22,46 LYXOR ETF XBEAR CAC 40 ­ BX4 ­ (P) 1,23 ­ 43,23
CUIVRE 10220 9782.5 LU1598690169 ­ 08­12­21 : 0,78 (A) 119,92 + 2,74 LU1900066462 ­ 20,82 + 1,42
NORVÈGE COURONNE 7.7540 10.0447 10.0525 FR0010411884 ­ 1,25 ­ 1,9
ETAIN 44442.5 43171
LYXOR ETF MSCI EUROPE ­ MEU ­ (P) 157,60 + 18,1 LYXOR ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ LEM ­ (P) 12,68 ­ 6,89 PAYS DÉVELOPPÉS
NICKEL 24054 23213.5 FR0010429068 ­ 07­12­11 : 0,22 (T) 12,37 + 2,51
CANADA DOLLAR 1.3215 1.4464 1.4616 FR0010261198 ­ 09­12­20 : 0,58 (A) 155,10 + 1,61
PLOMB 2298.8 2228.35 LYXOR UCITS ETF EURO STOXX 50 DAILY DOUBLE SHORT ­ BXX ­ 1,39 ­ 32,34
LYXOR ETF MSCI GREECE ­ GRE ­ (P) 1,07 + 25,35 LYXOR ETF PEA CHINE ­ PASI ­ (P) 11,44 ­ 29,99 FR0010424143 ­ 1,44 ­ 3,68
ZINC 3737.5 3617.65 JAPON YEN 100.2000 132.1615 131.9860 FR0011871078 ­ 11,22 +2
FR0010405431 ­ 07­7­21 : 0,02 (T) 1,04 + 3,3
PÉTROLE LYXOR UCITS ETF FTSE MIB DAILY DOUBLE SHORT (XBEAR) ­ XBRMIB ­ ­
(MARCHÉS À TERME, 1ÈRE ÉCH., EN USD/BARIL) AFRIQUE DU SUD RAND 10.4830 17.2189 17.7143 LYXOR ETF MSCI WORLD ­ WLD ­ (P) 266,61 + 16,3 LYXOR UCITS ETF PEA BRAZIL (IBOVESPA) ­ PRIO ­ (P) 20­1­22 ­ 2,64 FR0010446666 ­ ­
FR0010315770 ­ 08­12­21 : 1,47 (A) 263,68 + 1,11 FR0011869205 ­  9,57 ­
11­02­22 04­02­22 MATIERES PREMIERES
AUSTRALIE DOLLAR 1.2723 1.5899 1.6204 LYXOR ETF MSCI WORLD HEALTHCARE ­ HLTW ­ 407,84 + 14,73 LYXOR UCITS ETF PEA CHINA ENTERPRISE (HSCEI) ­ PASI ­ (P) 11,44 ­ 29,99
BRENT 92.8 93.48
LU0533033238 ­ 406,41 + 0,35 FR0011871078 ­ 11,22 +2 STRATÉGIE HAUSSIÈRE
WTI 91.35 92.725
**Cours publiés par la B.C.F. pour 1 euro
FUEL LRD À ROTTERDAM LYXOR ETF NASDAQ 100 ­ UST ­ 50,78 + 13,3 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI AC ASIA PACIFIC EX JAPAN ­ PAEJ ­ (P) 17,98 ­ 9,56 LYXOR UCITS ETF PEA WORLD WATER ­ AWAT ­ (P) 24,56 + 8,87
LU1829221024 ­ 08­7­20 : 0,20 (A) 50,60 + 0,36 FR0011869312 ­ 17,49 + 2,79 FR0011882364 ­ 24,40 + 0,66

flux_sdv
 Cotations et conseils
sur investir.fr

US00724F1012 ADOBE SYSTEMS..........485.65 508.35 ­ 4.5 CH0008742519 SWISSCOM..........................550 537.8 + 2.3

LA COTE / Euronext Bourses étrangères (en monnaie locale) US00971T1016

US02079K3059
US02079K1079
AKAMAI TECH.................112.39 112.99
ALPHABET A..................2760.7 2827.8
ALPHABET C................2763.262819.18
­ 0.5
­ 2.4
­ 2.0
CH0012255151 THE SWATCH GROUP.......274.8 264.8
CH0244767585 UBS...................................19.61 18.69
CH0011075394 ZURICH FIN SERVICE........451.7 438.5
+ 3.8
+ 4.9
+ 3.0
US0231351067 AMAZON.COM..............3134.05 3088.7 + 1.5 TOKYO (TOPIX 30)
AMSTERDAM (AEX 25) GB0033195214 KINGFISHER.........................3.2 3.13 + 2.2 DE0007164600 SAP.................................107.74 109.26 ­ 1.4
US0311621009 AMGEN INC....................231.05 221.37 + 4.4 ISIN VALEUR 11­02 4­02 VAR.
ISIN VALEUR 11­02 4­02 VAR. GB0008706128 LLOYDS TSB GROUP..........0.54 0.52 + 3.8 DE0007165631 SARTORIUS.......................419.1 463.1 ­ 9.5
US0378331005 APPLE.............................171.49 171 + 0.3 JP3242800005 CANON.......................... 2853 2782 + 2.6
NL0012969182 ADYEN............................1862.2 1664.8 + 11.9 GB0031274896 MARKS & SPENCER............1.97 2.04 ­ 3.4 DE0007236101 SIEMENS........................141.48 133.16 + 6.2
GB0006776081 PEARSON...........................6.36 6.1 + 4.3 US0382221051 APPLIED MATERIALS.....137.42 132.28 + 3.9 JP3783600004 EAST JAPAN RAILWAY.. 7185 7018 + 2.4
NL0000303709 AEGON...............................4.97 5.21 ­ 4.6 DE000ENER6Y0 SIEMENS ENERGY AG......18.85 19.28 ­ 2.2
GB00B24CGK77 RECKITT BENCKISER..........59.1 58.01 + 1.9 US0527691069 AUTODESK INC..............233.46 239.59 ­ 2.6 JP3854600008 HONDA MOTOR............ 3613 3446 + 4.8
NL0013267909 AKZO NOBEL....................93.92 88.72 + 5.9 SIEMENS HEALTHINEERS
DE000SHL1006 56.98 ­ 0.7 US0530151036 AUT. DATA PR.................205.55 202.35 + 1.6 JP3726800000 JAPAN TOBACCO........ 2357.5 2320.5 + 1.6
LU1598757687 ARCELORMITTAL...............28.1 27.18 + 3.4 GB0007188757 RIO TINTO PLC..................57.25 53.65 + 6.7 56.58
GB00B7T77214 ROY BK OF SCOTLAND.......2.52 2.46 + 2.4 US0567521085 BAIDU.COM ADS............164.01 155.87 + 5.2 JP3228600007 KANSAI ELEC. POWER.. 1124 1073 + 4.8
NL0000334118 ASM INTERNATIONAL.....282.2 287.5 ­ 1.8 DE000SYM9999 SYMRISE..........................100.8 104.2 ­ 3.3
GB00B03MM408 ROYAL DUTCH SH. B......../2801 18.95 + 0.0 US0758961009 BED BATH & BEYOND........16.6 15.51 + 7.0 JP3496400007 KDDI............................. 3769 3751 + 0.5
NL0010273215 ASML HOLDING...............569.5 564.2 + 0.9 DE0007664039 VOLKSWAGEN................188.56 176 + 7.1
GB0008847096 TESCO.................................2.97 2.95 + 0.7 US09062X1037 BIOGEN IDEC...................217.37 216.31 + 0.5 JP3304200003 KOMATSU LTD........... 2876.5 2842.5 + 1.2
BE SEMICONDUCTOR IND. DE000A1ML7J1 VONOVIA SE.....................47.55 48.92 ­ 2.8
NL0012866412 71.16 + 3.5 GB00BH4HKS39 VODAFONE GROUP............1.39 1.35 + 3.0 US1773761002 CITRIX SYSTEMS.............102.12 101.97 + 0.1 JP3898400001 MITSUBISHI CORP....... 4049 3951 + 2.5
73.64 DE000ZAL1111 ZALANDO.........................62.62 66 ­ 5.1
US20030N1019 COMCAST CLASS A..........48.83 48.92 ­ 0.2 JP3899600005 MITSUBISHI ESTATE...... 1711 1651.5 + 3.6
NL0011794037 DELHAIZE...........................29.2 28.54 + 2.3 MADRID (IBEX 35) MILAN (INDICE S&P MIB)
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NL0000395903 WOLTERS KLUWER.........88.44 88.7 ­ 0.3 FRANCFORT (DAX 40) CA0977512007 BOMBARDIER................ 1.76 1.65 + 6.7
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ISIN VALEUR 11­02 4­02 VAR. DE000A1EWWW ISIN VALEUR 11­02 4­02 VAR.
ADIDAS..........................235.65 240.25 ­ 1.9 US0258161092 AMERICAN EXPRESS.....196.06 186.06 + 5.4 US5950171042 MICROCHIP TECH............74.05 71.1 + 4.1
BE0974293251 ANHEUSER­BUSCH.........55.86 53.23 + 4.9 0 AU000000BHP4 BHP BILLITON.................48.86 46.81 + 4.4
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US0378331005 APPLE ...........................171.49 171 + 0.3 US5949181045 MICROSOFT...................299.39 303.4 ­ 1.3
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BE0003797140 GBL..................................94.32 93.2 + 1.2 US38141G1040 GOLDMAN SACHS............373.2 361.64 + 3.2 US8265983028 SIGMA­ALDRICH ...............2.23 2.22 + 0.5
DE0007100000 DAIMLER..........................74.37 67.67 + 9.9 ZAE000006284 SAPPI............................. 54.5 43.23 + 26.1
BE0003565737 KBC..................................79.06 77.72 + 1.7 US4370761029 HOME DEPOT.................355.05 354.4 + 0.2 US82968B1035 SIRIUS XM RADIO...............6.31 6.68 ­ 5.5
DE000A2E4K43 DELIVERY HERO SE..............41 65.3 ­ 37.2 ZAE000006896 SASOL........................ 327.98 346.83 ­ 5.4
BE0003810273 PROXIMUS........................18.23 17.85 + 2.1 US4385161066 HONEYWELL..................190.78 ­ ­ US8552441094 STARBUCKS.....................95.65 94 + 1.8
DE0005140008 DEUTSCHE BANK.............14.32 13.57 + 5.5 ZAE000109815 STANDARD BANK...... 156.06 154.05 + 1.3
BE0003717312 SOFINA............................345.6 345.2 + 0.1 US4592001014 IBM................................134.09 136.43 ­ 1.7 US8589121081 STERICYCLE.....................58.84 57.46 + 2.4
DE0005810055 DEUTSCHE BOERSE..........157.7 155.55 + 1.4 SUEDE ­ STOCKHOLM
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DE0005552004 DEUTSCHE POST................52.6 52.09 + 1.0 ISIN VALEUR 11­02 4­02 VAR.
BE0003826436 TELENET GROUP................32.2 33.54 ­ 4.0 US4781601046 JOHNSON & J..................168.93 172.02 ­ 1.8 US92343E1029 VERISIGN..........................215.5 215.85 ­ 0.2
DE0005557508 DEUTSCHE TELEKOM........17.77 16.98 + 4.7 CH0012221716 ABB LTD...........................324.5 309.5 + 4.8
BE0003739530 UCB....................................85.8 88.3 ­ 2.8 US46625H1005 JPMORGAN CHASE.........157.77 148.93 + 5.9 US92532F1003 VERTEX PHARMA...........235.72 240.16 ­ 1.8
DE000A0HN5C6 DEUTSCHE WOHNEN SE..36.01 36.2 ­ 0.5 SE0000103814 ELECTROLUX.................184.55 186.1 ­ 0.8
BE0974320526 UMICORE (D)....................33.38 31.93 + 4.5 US5801351017 MCDONALD'S.................257.45 258.74 ­ 0.5 US9831341071 WYNN RESORTS................95.2 83.48 + 14.0
DE000ENAG999 E.ON..................................12.15 12.16 ­ 0.1 SE0000108656 ERICSSON B....................116.92 113.44 + 3.1
BE0974349814 WAREHOUSES DE PAUW.34.58 36.1 ­ 4.2 US58933Y1055 MERCK & CO.....................77.42 78.81 ­ 1.8 US9839191015 XILINX INC.....................206.09 202.78 + 1.6
DE0005785802 FRESENIUS MED CARE....57.58 60.8 ­ 5.3 SE0000106270 HENNES & MAURITZ......183.86 170.58 + 7.8
LONDRES (FTSE 100) DE0005785604 FRESENIUS SE & CO.........36.73 37.09 ­ 1.0 US5949181045 MICROSOFT...................299.39 303.4 ­ 1.3 ZURICH (SMI)
US6541061031 NIKE...............................142.38 143.83 ­ 1.0 SE0000108227 SKF...................................191.8 189 + 1.5
ISIN VALEUR 11­02 4­02 VAR. DE0006047004 HEIDELBERGCEMENT AG65.96 64.6 + 2.1 ISIN VALEUR 11­02 4­02 VAR.
US7427181091 PROCTER & GAMBLE.....156.49 163.23 ­ 4.1 SE0000115446 VOLVO............................216.45 204.5 + 5.8
GB0002634946 BAE SYSTEMS....................6.02 5.71 + 5.4 DE000A161408 HELLO FRESH...................49.51 54.34 ­ 8.9 CH0012221716 ABB..................................32.44 31.35 + 3.5
US79466L3024 SALESFORCE.COM.........213.86 215.91 ­ 0.9 FINLANDE ­ HELSINKI
GB0031348658 BARCLAYS..........................2.05 2.01 + 2.0 DE0006048432 HENKEL...........................75.44 70.78 + 6.6 CH0012138605 ADECCO................................47 44.61 + 5.4
US89417E1091 TRAVELERS COS. INC.....173.65 171.76 + 1.1 CH0210483332 CIE FIN RICHEMONT.......133.15 130.55 + 2.0 ISIN VALEUR 11­02 4­02 VAR.
GB0007980591 BP.......................................4.18 4.05 + 3.2 DE0006231004 INFINEON TECHNO............33.4 33.43 ­ 0.1
US91324P1021 UNITEDHEALTH GRO.......484.7 482.32 + 0.5 CH0030170408 GEBERIT..........................600.4 606.8 ­ 1.1 FI0009000681 NOKIA............................../1012 5.08 ­ 1.6
GB0002875804 BRITISH AM. TOB.............33.67 31.99 + 5.3 IE00BZ12WP82 LINDE RG.......................264.85 261.5 + 1.3
GB0030913577 BT GROUP..........................1.99 1.91 + 4.2 DE0006599905 MERCK KGAA.......................181 191.15 ­ 5.3 US92343V1044 VERIZON COMM...............53.35 53.41 ­ 0.1 CH0010645932 GIVAUDAN.......................3604 3732 ­ 3.4 NORVEGE ­ OSLO
GB00BD6K4575 COMPASS GROUP.............18.11 17.36 + 4.3 DE000A0D9PT0 MTU AERO ENGINES AG..196.2 183.9 + 6.7 US92826C8394 VISA................................227.72 225.28 + 1.1 CH0012214059 HOLCIM............................51.42 50.02 + 2.8 ISIN VALEUR 11­02 4­02 VAR.
GB0002374006 DIAGEO...............................37.2 37.34 ­ 0.4 MUNICH REINSURANCE C US9311421039 WAL­MART STORES.......136.34 139.17 ­ 2.0 CH0102484968 JULIUS BAER HLDG.........60.58 55.98 + 8.2 NO0005052605 NORSK HYDRO.................77.58 71.26 + 8.9
DE0008430026 266.35 + 1.6 US9314271084 WALGREENS BOOTS..........49.8 48.33 + 3.0 NO0010096985 STATOIL..........................275.05 260 + 5.8
GB0009252882 GLAXOSMITHKLINE..........16.17 16.36 ­ 1.2 270.5 CH0038863350 NESTLE...........................119.28 119.1 + 0.2
GB0004065016 HAMMERSON PLC.............0.38 0.4 ­ 5.0 DE000PAH0038 PORSCHE..........................87.72 78.54 + 11.7 US2546871060 WALT DISNEY.................153.54 139.76 + 9.9 CH0012005267 NOVARTIS.........................79.77 79.84 ­ 0.1 NO0010208051 YARA INT'L......................449.6 468.9 ­ 4.1
GB0005405286 HSBC HOLDINGS................5.67 5.44 + 4.2 DE0006969603 PUMA...............................88.78 91.14 ­ 2.6 NEW YORK (NASDAQ 100) CH0012032048 ROCHE HOLDING...........348.75 345.25 + 1.0 DANEMARK ­ COPENHAGUE
ES0177542018 IAG......................................1.74 1.56 + 11.5 NL0012169213 QIAGEN............................43.46 43.42 + 0.1 ISIN VALEUR 11­02 4­02 VAR. CH0002497458 SGS....................................2631 2608 + 0.9 ISIN VALEUR 11­02 4­02 VAR.
GB0004544929 IMPERIAL BRANDS............18.2 17.46 + 4.2 DE0007037129 RWE..................................37.59 36.7 + 2.4 US00507V1098 ACTIVISION BLIZZAR.......81.56 79.07 + 3.1 CH0126881561 SWISS RE NOM..............100.35 99.1 + 1.3 DK0060102614 NOVO NORDISK.............../1012 751 + 0.0

ANALYSE GRAPHIQUE ET PRODUITS DÉRIVÉS

Cac 40 Encore de En Euro

AIR FRANCE­KLM (AF)
En Euro
STMICROELECTRONICS (STM)

l’instabilité en vue 4,50

ÉVOLUTION Moy. mob. + 0,3 %
SUR 6 SEMAINES 50 jours

Moy. mob. 40,69

50 jours
En Points + 30,2 %
7 011,60
Moy. mob.
– 1,98 % 20 jours Moy. mob. 20 jours
MAI 2021 FÉVRIER 2022 MARS 2021 FÉVRIER 2022

NOTRE COMMENTAIRE NOTRE COMMENTAIRE

Après avoir connu d’importantes périodes de volati­ Après une phase de consolidation entre la mi­novembre et
lité fin septembre et début novembre, le titre s’est la mi­janvier, le trou de cotation baissier ouvert le 18 janvier
stabilisé avant de reprendre une dynamique positive, a placé le titre dans une dynamique négative. Après avoir
matérialisée le 8 février par la sortie haussière d’une trouvé une zone de support sur 38 €, le titre a rebondi, mais
figure de consolidation en triangle symétrique au sein ce mouvement de reprise s’est trouvé limité par les 42,70 €,
de laquelle les cours ont évolué entre le 4 janvier et le niveau correspondant à la borne haute du trou de cota­
le 7 février. La validation de ce mouvement permet tion ouvert le 18 janvier et qui constituera notre point pivot.
de libérer un nouveau potentiel de progression. Du côté des indicateurs techniques, les moyennes mobiles à
Du côté des indicateurs techniques, les moyennes 20 et à 50 séances sont négativement orientées au­dessus
mobiles à 20 et à 50 séances sont bien orientées sous des cours, après avoir effectué un croisement baissier le
les cours après avoir effectué un croisement haussier 20 janvier, tandis que l’indicateur de tension RSI est contenu
le 13 janvier, tandis que le RSI n’est pas suracheté. par une oblique négative en place depuis début décembre.
Ainsi, au­dessus de 4,10 €, la formation d’une Ainsi, tant que les 42,70 € restent résistants, la formation
Moy. mob. nouvelle jambe de hausse est attendue avec comme d’une nouvelle jambe de baisse est attendue avec comme
50 jours
20 premier objectif un test de 4,75 €. Le dépassement premier objectif un test du support à 38 € dans un premier
JUIN 2021 FÉVRIER 2022 de ce niveau ouvrirait la voie à 4,93 €. En cas de temps. L’enfoncement de ce niveau amènerait une nouvelle
clôture sous 4,10 €, une phase de consolidation serait phase de repli en direction de 34,50 €. En cas de clôture

G
raphiquement, le princi- longer tant que les cours se DONNÉES CLÉS envisagée en direction de 3,78 € puis de 3,60 € en au­dessus de 42,70 €, une phase de hausse serait envisagée
pal indice de la place situent sous la résistance de Tendance graphique : extension. en direction de 42,20 € puis de 46,30 €.
parisienne poursuit ses 7.170 points. consolidation. Achat : objectifs de cours à 4,75 € et à 4,93 €. Vente : objectifs de cours à 38 € et à 34,50 €.
oscillations au sein d’un canal En cas de nouvelle accélération Supports : Cours d’invalidation : au­dessous de 4,10 €. Cours d’invalidation : au­dessus de 42,70 €.
ascendant sans qu’aucune ten- baissière, on surveillera la zone 6.810­6.655­6.560 points.
dance ne parvienne à se dégager de support autour de Résistances : NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
à court terme. 6.810 points et également le 7.170­7.269­7.385 points. STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo call Infini STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo put Infini
Les cours sont venus buter niveau clé de 6.655 points, qui l 47TKC (DE000KE05M37) a une élasticité l T1TEB (FRBNPP03BU93) apporte un levier
contre la zone de résistance à correspond à la fois au creux NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ de 3,8, avec un niveau K.­O. placé actuellement à de – 4,2. La barrière désactivante est actuellement
7.170 points avant de replonger formé début décembre 2021 et à STRATÉGIE OFFENSIVE 3,45 € (– 22 % du niveau du cours actuel). placée à 47,79 €.
sous leurs moyennes mobiles à une oblique ascendante qui l Le bonus cappé B497S
20 et à 50 jours. continue de porter la tendance (FRSGE001EB25) sera remboursé Le bilan des conseils d'analyses graphiques de Trading Central
Du côté des autres indicateurs, le haussière de fond. Seul l’enfon- 80,30 € en juin 2023 si le Cac 40 ne Nos positions sur Société Générale et Sanofi ont été clôturées ; celle sur Valeo (à la vente) a été stoppée.
RSI (14) journalier reste coiffé cement de ce niveau consti- touche pas la barre de 5.800 points
par une oblique baissière et se tuerait un vrai risque de (– 17 % du niveau actuel). Il Le bilan de l’analyse graphique correspond aux positions sélectionnées par TRADING Responsable de la recherche de TRADING CENTRAL : Rémy GAUSSENS TRADING CENTRAL est régie par le
maintient sous les 50 %, ce qui retournement baissier. s’échange actuellement à 70,14 €, CENTRAL ; le bilan des warrants/turbos et certificats est réalisé sur la base des code de bonne conduite de l’ANACOFI­CIF, association agréée par l’Autorité des Marchés Financiers et
enregistrée à l’ORIAS sous le numéro 17005458. TRADING CENTRAL recommande de lire les informations
positions sélectionnées par Investir. Les conseils prodigués dans le cadre de l’analyse
signifie que le risque baissier ne soit un gain maximal possible de graphique peuvent différer de ceux donnés dans Investir sur l’analyse fondamentale.
légales et réglementaires ainsi que les avertissements concernant les informations fournies accessibles
depuis le lien suivant : https://tradingcentral.com/media/1265/terms_of_use_web_sites_fr.pdf
peut pas être écarté. La phase 14,5 %. Mais on n’est pas obligé
AVERTISSEMENT ! Les produits dérivés sont des produits sans garantie en capital. RÉSERVÉS AUX INVESTISSEURS AVERTIS.
d’instabilité devrait ainsi se pro- de le garder jusqu’à son échéance.

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 Retraite/Immobilier/Fonds/Fiscalité/Juridique/Assurance­vie... Tout ce que vous devez savoir cette semaine

PLACEMENTS
REJOIGNEZ­NOUS SUR INVESTIR.FR

L’assurance-vie se stabilise mais n'est plus la championne incontestée des placements sécurisés
N°2510 DU 12 FÉVRIER 2022

Les rendements des fonds en euros suivent en différé les taux des obligations La concurrence arrive
Taux annuel en % Moyenne des fonds en euros OAT 10 ans (emprunt d'Etat français à échéance de 10 ans) Inflation Taux hors fiscalité des placements sans risque de perte en capital
4 2021 (pas d'impôt sur le livret A et le LEP)
3,4 Les fonds en euros Evolution
2017 auront rapporté Livret
2,91 L’OAT rapporte moins que Fonds en d’épargne
3 2,8 Plan d’épargne
moins que l’inflation euros (est.)* Livret A populaire (LEP) logement (PEL)
2,54 l’inflation
3,02 2,27 (1,6 %) ?
1,93
2 1,83 1,83
1,46 2,2 %
1,28
1
1,25

1,25 %
0 1% 1%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

-1
Sources : Insee, FFA, Banque de France, Investir. * Au titre de l’année 2021, les rendements du passé ne présagent pas des performances à venir.

Assurance­vie
Un retour contrarié
l’assurance-vie. Bien au fait de ce
manque de gains avec les fonds en
euros, les épargnants s’en sont
détournés en 2021 : leur décol-
1.876 Mds€
Encours total de
l’assurance­vie à décembre
2021 (France Assureurs),
un record !

son allocation prudente (lire ci-

par l’inflation
lecte nette est de 11 milliards
d’euros. Les unités de compte
(UC), des supports investis sur les
marchés également proposés
dans les contrats, ont en revanche
connu une collecte record de
Les rendements des fonds en euros se stabilisent, mais l’évolution des prix 34,7 milliards d’euros ! Il faut dire
qu’il devient de plus en plus rare
à la consommation leste lourdement le pouvoir d’achat. de pouvoir verser 100 % sur le
 115 contrats Leurs taux, leurs frais, leurs qualités et défauts fonds en euros… Les UC compor-
tent pourtant un risque de perte
 Pierre­papier Tout savoir avant d’investir avec son contrat en capital mais offrent de meilleu-
 Présidentielle Les positions des candidats res perspectives de performance
sur le long terme. L’assurance-vie
Dossier réalisé par Rémy Demichelis avec Léo Askas
connaît ainsi un retour de l’épar-
dessous).
D’autant qu’un durcissement des
politiques monétaires américai-
nes et européennes en 2022, dans
le but justement de modérer
l’inflation, dissuadera sûrement
les investisseurs d’acquérir des
titres d’entreprises. Déjà, les ban-
ques centrales vont mettre un
terme à de grands plans d’achats
d’actifs d’ici à mars, dont… des obli-
gations. Les taux des emprunts
d’Etat s’en ressentent et recom-
mencent maintenant à grimper.
Quant à savoir s’ils permettront à

L
a bonne nouvelle pour les
titulaires d’une assurance-
vie, c’est que les rende-
ments se sont maintenus
en 2021, malgré des disparités
marquées selon les contrats. Les
fonds en euros – les supports sécu-
risés qui servent de référence
pour parler de la rémunération
offerte – ont distribué 1,25 % en
moyenne, hors bonus, en 2021,
d’après notre estimation provi-
soire. Les meilleurs s’élèvent
même de 2,75 % à 2,9 % (voir nos
podiums p. 4). La revalorisation
moyenne en 2020 avait été de
1,28 %, selon la Banque de France.
La mauvaise nouvelle, c’est que le
taux 2021, s’il se confirme, n’a pas
permis de couvrir l’inflation, qui
fut, elle, de 1,6 %, d’après l’Insee,
alors qu’elle ne s’était élevée
en 2020 qu’à 0,5 %. Bref, le calcul
est vite fait : derrière la stabilité
apparente, les épargnants ont
perdu en pouvoir d’achat.
Il fallait s’y attendre : la rémunéra-
tion de l’assurance-vie diminue
régulièrement. « Depuis plusieurs
années, le contexte des taux bas
impacte le rendement des fonds en
euros », abonde Thibaut Peigney,
directeur général délégué de
l’assureur Oradéa Vie. Car, concrè-
tement, ils investissent en grande
majorité en obligations, notam-
ment dans des emprunts d’Etat
bien notés, et donc peu rentables.
Ils génèrent d’autant moins d’inté-
rêt que les banques centrales en
ont racheté massivement depuis
la crise de 2008, et encore avec
celle de la Covid, augmentant arti-
ficiellement la demande et donc
leurs prix. Or, quand la valeur de
chaque obligation grimpe, le rap-
port avec les mensualités (leur
rendement) baisse. Voilà com-
ment les fonds en euros en arri-
vent à proposer aujourd’hui des
taux aussi faibles. « Nous considé-
rons que le mouvement général
accompagnera inévitablement la
baisse des rendements », indiquait
encore en janvier Gérard Beker-
man, président de l’Afer, principale
association d’épargnants.
PLUS D’UNITÉS DE COMPTE
Sauf que, il fallait aussi s’y atten-
dre, toutes ces liquidités injectées
dans l’économie finissent par
avoir des conséquences sur l’infla-
tion. S’il y a plus d’argent dans le
système monétaire, le prix des
choses augmente. Ajoutez à cela la
pénurie sur les matières premiè-
res et l’augmentation des coûts de
la production ou de l’énergie, et
voilà comment la courbe de l’infla-
tion finit par croiser celle des obli-
gations, puis celle du taux de
gne et un encours jamais atteint
de 1.876 milliards d’euros. Elle
avait pourtant été boudée
en 2020, alors que les Français les
plus chanceux avaient pu mettre
beaucoup d’argent de côté lors des
confinements. Mais ils avaient
préféré le livret A, notamment
pour sa liquidité et parce que les
assurances-vie étaient peu digita-
lisées.
Seulement est-ce bien le moment
d’aller sur les marchés ?
« Aujourd’hui, la Bourse est très
haute », commente Cyrille Char-
tier-Kastler, président et fonda-
teur du cabinet Good Value for
Money, qui conseille davantage
d’immobilier que d’actions dans
ceux des fonds en euros de remon-
ter, difficile de trancher. « Sur les
nouvelles obligations, les taux seront
plus rémunérateurs, remarque
Tommy Pierre Pollet, responsable
du pôle financier chez Selexium.
Mais il y a un effet stock. Les maturi-
tés sont parfois de 30 ans. » Dans le
meilleur des cas, ce ne sera donc
pas pour demain – les quelques
fonds en euros dont le taux aug-
mente en 2021 profitent surtout
de prises de bénéfices sur leur
poche actions. Pas dit non plus que
cela permette de battre de nou-
veau l’inflation. Pendant ce
temps-là, le taux du livret A
remonte à 1 %, comparable, en net
fiscal, à celui de l’assurance-vie.

« Les fonds en euros abaissée à 98 %, voire 96 %. On compte parmi

ceux­là le fonds en euros Nouvelle Génération
à garantie partielle de Spirica ou EuroFlex d’Apicil. Ce genre de supports
taires qui enjoignent aux fonds en euros d’investir
massivement dans des obligations, notamment
Allocation prudente
souveraines, qui ne rapportent plus rien.
UC trakers Fonds en euros

ont de l’avenir » vise une diversification de l’ordre de 30 % pour aller

CYRILLE CHARTIER­KASTLER/
GOOD VALUE FOR MONEY/
Président fondateur
Que conseillez­vous pour ne pas subir l’inflation
en 2022 ?
Je conseille d’aller sur les fonds en euros à garantie
partielle, permettant une diversification accrue
des actifs grâce à une garantie annuelle du capital
chercher de la performance, le reste demeurant
investi en obligations, qui représentent habituel­
lement 80 % au moins de l’allocation des fonds
en euros classiques.
Pourtant, les fonds en euros à garantie limitée
n’ont pas encore réussi à se distinguer. Certains
ont même affiché des performances négatives.
Ces fonds ont besoin d’un encours suffisant pour
trouver leur envol. Leur performance réside dans
la capacité à bien investir la poche de diversification.
Et il leur faut absolument constituer des provisions
(PPB) pour lisser le taux durant les années de vaches
maigres. C’est encore en phase de rodage, mais c’est
une réponse pertinente aux contraintes réglemen­
Quelle allocation conseillez­vous ?
Si l’objectif consiste juste à couvrir l’évolution des prix
15 %
à la consommation, il faudrait 60 % sur des fonds
en euros à garantie partielle dont nous parlions et
le reste sur des unités de compte. L’immobilier et les
actions résistent bien à l’inflation. Nous pouvons ainsi
envisager 25 % sur des SCPI ou des SCI (au minimum 60 %
25 %
deux ou trois) afin de répartir le risque. Les 15 %
restants peuvent être alloués à des trackers (ETF)
actions qui ont pour objectif de reproduire un indice
boursier ou sectoriel. Ils offrent l’avantage d’afficher
des frais très faibles. Sauf à bien s’y connaître, ils
sont à préférer la plupart du temps aux organismes UC immobilières
de placement collectif, qui coûtent plus cher et dont (SCPI, SCI)
la performance dans le temps est souvent inférieure.

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 02 / PLACEMENTS Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022

ASSURANCE-VIE
IMPÔT
Comprendre la fiscalité de l’assurance­vie Lexique
l FONDS EN EUROS

L ’assurance-vie est un place-

ment à la fiscalité intéres-
sante car réduite. Cette
fiscalité avantageuse concerne
autant le titulaire du contrat que
taux d’imposition réduit à 7,5 %,
sous réserve que l’encours du
contrat ne dépasse pas les
150.000 € (au-delà, le PFU s’appli-
que). Le titulaire jouit également
value. Ils sont déduits chaque
année des gains du fonds en euros
tandis que, de leur côté, les unités
de compte ne doivent s’en acquit-
ter que lors du rachat du contrat.
moins de quatre ans d’ancienneté,
15 % de quatre à huit ans (et enfin
7,5 % pour plus de huit ans).
Depuis septembre 2017, en revan-
che, seul le PFU s’applique (sauf
Les fonds en euros désignent les supports sécurisés du
contrat. Le capital ne peut pas diminuer, hormis des frais
de versement ou de gestion susceptibles de rogner
l’encours.

ses bénéficiaires. Il est possible
pour l’assuré de retirer de l’argent
à tout moment. Mais l’imposition
dépend de l’ancienneté du con-
trat. Si ce retrait s’effectue avant le
huitième anniversaire de la sous-
cription, les gains se verront
appliquer un prélèvement forfai-
taire unique (PFU) de 30 %. Le
PFU regroupe à la fois les prélève-
ments sociaux, à hauteur de
17,2 %, et l’impôt sur le revenu à
proprement parler, à hauteur de
12,8 %.
APRÈS HUIT ANS
En revanche, un retrait effectué
après huit ans sera soumis à un
d’un abattement annuel de Les différents taux appliqués lors option globale pour l’imposition l UNITÉS DE COMPTE
4.600 € sur les gains du contrat, des retraits avant le huitième au barème progressif, valable si Supports non sécurisés du contrat. Il peut s’agir aussi bien
abattement qui monte à 9.200 € anniversaire de la souscription votre tranche marginale est infé- de fonds en actions qu’ immobiliers ou indiciels. Les UC
pour un couple. Les prélève- ont fait l’objet de modifications rieure à 30 %). subissent donc les fluctuations des marchés, à la hausse
ments sociaux (17,2 %) restent en 2017. Un prélèvement forfai- comme à la baisse.
toutefois inchangés et s’appli- taire était appliqué en plus des TRANSMISSION ALLÉGÉE
l BÉNÉFICIAIRE EN CAS DE VIE
quent dès le premier euro de plus- prélèvements sociaux : 35 % pour Dans le cas de la transmission du L’assuré, qui perçoit les prestations du contrat.
contrat, chaque bénéficiaire, en
Une fiscalité toujours avantageuse cas de décès du titulaire, jouit l BÉNÉFICIAIRE EN CAS DE DÉCÈS
d’un abattement de 152.500 €. Personne bénéficiaire du capital si l’assuré décède.
Fiscalité sur les gains issus des… Aucun impôt sur la succession
Contrat de… … versements jusqu’à … versements après n’est dû sur ce capital. Cependant,
l PRIME
septembre 2017 septembre 2017 Versement effectué par l’assuré sur son contrat.
dans le cas où les montants ont
… moins de 4 ans Impôt : 35 % + PS* PFU : 30 %
(impôt de 12,8 % + PS)
été versés après les 70 ans du titu- l PRODUIT
… entre 4 et 8 ans Impôt : 15 % + PS
laire du contrat, l’abattement Gains reversés au bénéficiaire du contrat issus des
… plus de 8 ans
Impôt : 7,5 %
diminue à 30.500 € et doit être placements réalisés.
(abattement de 4.600 €) + PS
partagé entre l’ensemble des
* PS : prélèvements sociaux, 17,2 %.
Note : pour l’impôt, il est possible d’opter pour le barème progressif à la place du PFU. bénéficiaires. -L. A.

PIERRE­PAPIER Principe de la SCPI

Biens immobiliers... … propriétés … dont les épargnants

SCPI dans l’assurance­vie : gare aux frais cachés de la SCPI… souscrivent des parts*

P our ceux qui aimeraient

acheter un bien immobi-
lier afin de le louer, mais
qui n’ont ni les fonds ni le cou-
rage d’affronter la paperasse et
tion abordable et intéressante.
Les supports les plus connus
sont les sociétés civiles de place-
ment immobilier (SCPI) et sont
disponibles en direct ou via une
investies en immobilier et d’être
transparentes sur les actifs déte-
nus, qu’il s’agisse de logements,
de bureaux, de boutiques, de cli-
niques, ou d’un peu de tout cela.
tion, prévient toutefois Cyrille
Chartier-Kastler, président et
fondateur du cabinet Good
Value for Money. Globalement,
l’épargnant se fera ponctionner de * Via une assurance-vie, l’assureur est propriétaire des parts, et l’épargnant souscrit
les unités de compte correspondantes.
les aléas de la gestion des locatai- assurance-vie. Elles ont pour « Pour les SCPI, il y a souvent des 10 % à 15 % [en une fois sur le
res, la pierre-papier est une solu- spécificité d’être entièrement frais d’entrée, de sortie et de ges- capital et régulièrement sur le
rendement]. Il doit avoir un hori- eux, non pas déduits des loyers per- a pour effet de diminuer le nom-
zon de dix ou vingt ans, mais, à la çus mais prélevés comme une frac- bre de parts. « Les prélèvements
SUPPORTS fin, il s’y retrouvera. » Il convient tion d’unité de compte sur mon rémunèrent le risque de liquidité
également d’avoir conscience nombre de parts de SCPI. […] C’est pris par la compagnie », se justifie
Avantages et inconvénients des UC immobilières que certaines compagnies ne comme si, en faisant de la location Bernard Le Bras, jusqu’à récem-
reversent pas l’intégralité des immobilière, je payais une agence à ment président du directoire de
L’investissement en SCPI via une assurance­vie frais beaucoup plus raisonnables, divisés par deux ou loyers et s’en gardent une partie la fois en leur cédant une partie du Suravenir. C’est en effet un grand
« s’adresse à ceux qui ont une forte fiscalité, qui sont par trois par rapport à leurs onéreuses cousines. Leur non négligeable, 15 %, par exem- loyer ainsi qu’en leur donnant tous avantage de passer par l’assuran-
dans la tranche marginale de 41 % ou 45 % », selon rendement s’est élevé à 3,76 % en moyenne en 2021 ple, chez Suravenir. Bref, quand les ans quelques centimètres carrés ce-vie : le titulaire n’a pas à se
Tommy Pierre Pollet, responsable de l’offre financière (selon Quantalys), quand les SCPI affichent 4,31 % on lit 4,5 % de rémunération sur d’un appartement que je leur con- soucier de la revente de ses
chez le courtier Selexium. Car les revenus fonciers (selon France SCPI). C’est plus faible, mais, si l’on les plaquettes des SCPI, il faut fierais à louer. » Ce procédé pré- titres, l’assureur lui garantit la
sont soumis à l’impôt sur le revenu (et aux prélève­ prend en compte aussi les frais de l’assurance­vie, plutôt s’attendre à 3,8 % via sente deux inconvénients : le disponibilité du capital. Tandis
ments sociaux de 17,2 %), tandis que les loyers reçus alors les taux sont comparables. Lorsqu’il s’agit l’assurance-vie. « Le marché n’est premier est évidemment la dimi- que, si l’épargnant souscrit direc-
sur un contrat vie profitent de sa fiscalité avanta­ d’investir via son contrat, les SCI représentent donc pas uniforme du tout sur la nution du capital récupérable, tement une part de SCPI, charge
geuse (lire ci-dessus). Globalement, Tommy Pierre aujourd’hui la meilleure option pour profiter des manière de facturer », précise mais aussi du rendement auquel à lui de trouver repreneur, et
Pollet considère toutefois que « les SCPI sont plus revenus intéressants de l’immobilier. Et, comme elles cependant Cyrille Chartier- a droit l’épargnant chaque année l’opération peut parfois prendre
adaptées à l’investissement en direct, car on peut coûtent moins cher, l’investissement met moins de Kastler. Malheureusement, les (puisque le taux dépend du nom- du temps. Seulement, cela ne
activer l’effet levier du crédit ». Il est en effet impossi­ temps à se rentabiliser, ce qui les rend donc virtuelle­ informations sur les SCPI ne bre de parts détenues). Cette compense pas les frais excessifs
ble d’obtenir un prêt immobilier pour un investisse­ ment plus liquides. sont pas toujours disponibles ponction correspond en fait à et un horizon (trop) lointain, car
ment au travers d’une assurance­vie, alors que ce Les organismes de placement collectif immobilier dans les conditions générales, celle des frais de gestion annuels d’autres catégories de produits
sera possible sans passer par ce biais. Avec des taux (OPCI), enfin, représentent la dernière catégorie de mais dans une annexe difficile à appliqués sur toute unité de arrivent maintenant sur le
encore bas (1,12 % en novembre d’après l’estimation supports pierre­papier accessibles sur une assuran­ trouver. Une opacité qui a de compte. Mais, étant donné que devant de la scène.
de la Banque de France), c’est une opportunité. ce­vie. Ils intègrent au maximum 65 % d’immobilier quoi décourager les plus témé- les loyers sont distribués sur le Les sociétés civiles immobilières
Une autre solution pour investir dans l’immobilier et peuvent se diversifier davantage en actions. Leur raires. fonds en euros, et non pas réin- (SCI) et les organismes de place-
avec son contrat consiste à acheter des parts de SCI. performance a été remarquable en 2021, à 4,35 %, vestis pour augmenter le nom- ment collectif immobilier
« Les SCI ont l’avantage, à partir d’une même somme mais ils pourraient souffrir d’un recul des marchés LES PARTS DIMINUENT bre de parts, comme c’est (OPCI), un peu plus risqués, sont
placée, de permettre l’accès à de très nombreux actifs, boursiers à l’occasion du durcissement des politiques CHAQUE ANNÉE souvent le cas avec les UC, ainsi à la fois moins gourmands et pré-
indique Tommy Pierre Pollet. Nous pouvons en comp- monétaires. Un de nos lecteurs, titulaire d’un s’explique le rabotage annuel. sentent des performances com-
ter plusieurs centaines, tandis que les SCPI sont plus A noter, enfin, que le choix en SCI et en OPCI est plus contrat Fortuneo (Suravenir), C’est finalement le même pro- parables en 2021 (lire encadré).
concentrées. » L’actif peut également comporter une restreint qu’en SCPI, dont plus d’une centaine sont souligne également un autre cédé quand un fonds ne per- Les SCPI continueront cepen-
petite part en actions. Surtout, les SCI présentent des disponibles via l’assurance­vie. type de frais, plus subtil à déce- forme pas : les frais se dant de séduire les profils les
ler : « Des frais de gestion qui sont, répercutent sur le capital, ce qui plus prudents.

GESTION PROFILÉE Gestion profilée : bon cru 2021

Laisser la gestion à d’autres

Prudent Equilibré Dynamique
29 %
22 %

T outes les assurances-vie
proposent la gestion pro-
filée, c’est-à-dire des allo-
cations types, selon différents
niveaux de risque. Prudent,
équilibré et dynamique consa-
crent chacun une certaine part
du fonds en euros (le support
sécurisé) à des unités de compte
(supports investis sur les mar-
chés et à risque de perte en capi-
tal). Ces profils sont bien utiles
si l’épargnant ne souhaite pas
se soucier de la gestion de son exposés aux UC et, ainsi, davan- 15 %
contrat et qu’il espère un rende- tage soumis aux fluctuations 11 % 12 %
9% 9% 8%
ment plus élevé que celui du des marchés, à la hausse… 5%
7% 6% 8% 6%
4% 4%
fonds en euros. Attention tou- comme à la baisse. 1%
tefois : pour que les résultats Les allocations prudentes pré- Fortuneo Gaipare MACSF MIF SMA Vie Actions monde Cac 40
soient à la hauteur des espé- sentent, de leur côté, des rende- (MSCI World Index)
rances, il convient de suivre ments assez bons en 2021, mais
l’allocation à moyen ou long l’année fut exceptionnelle pour assurer de la stabilité, et que ces La véritable allocation pru- perte en capital temporai-
terme. Les profils dynamiques la Bourse (+ 29 % pour le dernières ne rapportent pas dente en période de taux bas est rement plus élevé.
demandent d’attendre plus Cac 40), ce qui a permis de les grand-chose, il ne faut pas peut-être l’équilibrée, car elle Si, toutefois, vous lisez réguliè-
longtemps. Ils ont beau afficher soutenir fortement. Dans la escompter un meilleur rende- est moins lestée par les obli- rement Investir et nos sélections
d’excellentes performances mesure où elles sont souvent ment que le fonds en euros lors gations, mais elle demande de fonds, la gestion libre ne
pour l’année 2021, ils sont plus investies en obligations pour d’années moins fastes. donc d’accepter un risque de devrait pas vous effrayer.

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flux_sdv
 04 / PLACEMENTS
ASSURANCE-VIE
100 % ACCESSIBLE
Garance encore SwissLife :
sur la première marche le meilleur grimpeur
Taux 2021
2,1 %
2 e FONDS EUROS
FONDS EN EUROS RES
(MACSF)
GARANCE
Garance Epargne
RES Multisupport
D ans la catégorie des fonds
en euros accessibles sans
barrière à l’entrée, nous
retrouvons encore cette année
Garance, avec une participation
aux bénéfices identique à 2020 :
2,75 %. Un niveau très élevé par
rapport à ses concurrents, puis-
que les supports sécurisés de
l’assurance-vie n’ont offert que
1,25 %, d’après notre estimation,
au titre de l’année 2021. « Le por-
tefeuille obligataire est historique
et soutient le rendement, précise
Florent Combes, directeur
investissements chez Garance.
Il tourne à près de 4 % [brut]. »
Avec environ 7.000 titulaires et
un encours total de 341 millions
d’euros (unités de compte com-
prises), le contrat Garance Epar-
gne profite de sa taille modeste,
quand les poids lourds du secteur
sont lestés par des obligations
récentes et moins rémuné-
ratrices. « Les gens nous connais-
sent d’abord pour le taux, mais, une
fois qu’ils souscrivent, ils prennent
aussi des UC », précise Virginie
Hauswald, la directrice générale.
Sur la deuxième marche du
podium, le fonds en euros RES
de la MACSF (contrat RES Mul-
VERSEMENT LIMITÉ
Sécurité Target Euro
met dans le mille
C
’est un retour en fanfare
pour le fonds Sécurité
Target Euro. Lui qui
n’avait offert aucun rendement
en 2020 (oui, 0 % !) se permet
de distribuer 2,35 % au titre
de l’année 2021. Il s’agit de
l’un des meilleurs rendements
du marché et le plus élevé de
la catégorie des supports sécu-
EUROCROISSANCE
Pour qui sait attendre…
I
l n’y a tout simplement
pas assez de fonds euro-
croissance pour que nous
vous proposions un podium.
Nous n’en dénombrons que
deux, selon les données trans-
mises par notre partenaire
Good Value for Money : celui
de l’Afer et celui d’Agipi (dispo-
nible sur le contrat Cler
d’Axa). Ces supports ont la
particularité d’être garantis en
flux_sdv
2,75 %
1er
1,9 %
3e
CEAU EUROS
FONDS MONCEAU
(Capma & Capmi)
Dynavie
tisupport), avec 2,1 % servis
en 2021, prend un rebond spec-
taculaire de 0,55 point. De fortes
plus-values en actions, notam-
ment non cotées, lui ont permis
de soutenir le taux, et même
d’alimenter ses réserves pour
les années à venir.
LE MONOSUPPORT
N’EST PAS MORT
Enfin, à la troisième place, le
fonds Monceau Euros (contrat
Dynavie) a aussi su profiter
du rally de l’année dernière :
« Dans un contexte financier favo-
rable, la société a bénéficié de la
place importante laissée, de longue
date, aux actions et aux actifs
immobiliers dans les allocations »,
indique un communiqué de
presse de Monceau Assurances.
Une prouesse pour un mono-
support (sans unités de compte)
tant le modèle tend à tomber
en désuétude à cause de son
coût élevé pour l’assureur.
C’est, de manière plus générale,
pour ces fonds, la preuve inatten-
due qu’il n’est pas nécessaire de
contraindre l’épargnant à inves-
tir sur des produits à risque pour
lui offrir un excellent rendement.
risés à entrée limitée. En
l’occurrence, il n’est possible d’y
attribuer que 60 % des verse-
ments et il nécessite de transiter
par le support Euro Tremplin
la première année avant d’y
accéder. Sécurité Target Euro
est proposé sur le contrat Tar-
get + (Primonial et Oradéa), où
il apparaît aux côtés d’un autre
capital à la condition de rester
investi un certain nombre
d’années (huit au minimum).
LA CONCURRENCE
DES PRODUITS
STRUCTURÉS
Les fonds croissance (sans le
préfixe euro) n’offrent, eux,
qu’une garantie à hauteur de
80 % (G Croissance 2020 ou
Croissance Allocation Long
PALMARÈS DES FONDS
BONUS
Taux max. 2021
2,9 %
1er ex æquo
ACTIF GÉNÉRAL SWISSLIFE
ALLIANZ FONDS EUROS
Allianz Vie Fidélité
Conditions : gestion profilée Conditions : encours supérieur
ou «Access Plus» et détenir
un autre produit Allianz
(100 % UC ou PER).
A ctif Général SwissLife
arrive encore une fois sur
la plus haute marche du
podium des fonds en euros à
bonus. Il a permis d’obtenir de
1 % à 2,9 % en 2021. Le taux maxi-
mal a toutefois été servi à condi-
tion de disposer d’une épargne
de plus de 250.000 € et d’avoir
investi 60 % en unités de compte
(UC). Des exigences élitistes,
mais, avec 8 niveaux de bonus, il y
en avait pour tous les profils. Une
diversification à hauteur de 40 %
en UC, un niveau équilibré, per-
mettait déjà d’obtenir l’excellent
taux de 2,1 %. Le fonds en euros
de l’assureur helvète se montre
ainsi habile à monter en altitude.
Nous apprécions également qu’il
soit possible d’y allouer 100 %
des versements, un atout dans
une période d’incertitude sur les
marchés : le fonds en euros
conserve de cette manière sa
caractéristique de support
d’attente (ou de produit à part
entière). Actif Général SwissLife
est disponible sur les très bons
contrats Titres@Vie (Altaprofits)
et Darjeeling (Placement-di-
rect.fr), qui sera bientôt rem-
placé par Placement-direct Vie.
fonds sur notre podium. Sécu-
rité Infra Euro (distribué par
Primonial, Patrimea et directe-
ment par son assureur, Oradéa)
arrive sur la deuxième marche,
avec un taux de 2,1 %, identique
à celui de 2020. Il contient
« 50 % d’obligations et 50 % d’actifs
en infrastructures investis par
Société Générale », explique Sté-
phane Vidal, président du
groupe Primonial. Sécurité Infra
Euro a su trouver rapidement
son public, puisque 40 % des
12.000 clients du contrat Tar-
get + y ont placé leur argent en
deux ans d’existence seulement.
Pourtant, il ne peut recevoir que
Terme, par exemple) ou 90 %
(G Croissance 2014) à terme.
Ils affichent de meilleurs ren-
dements au titre de
l’année 2021, mais comportent
donc un risque de perte en
capital.
Les épargnants peuvent reti-
rer leur argent avant
l’échéance, comme sur l’euro-
croissance, mais ils acceptent
alors d’enregistrer une éven-
2,9 %
1er ex æquo 2,7 %
Darjeeling et
Placement-direct Vie 3e
(Placement-direct.fr) ACTIF GÉNÉRAL SWISSLIFE
Titres@Vie (Altaprofits) SwissLife Strategic Premium
Conditions : encours supérieur
à 250.000 € et part à 250.000 € et part en UC
en UC supérieure à 60 %. supérieure à 60 %.
Nous le trouverons aussi directe-
ment auprès de l’assureur, mais
avec des taux de revalorisation un
peu moins intéressants, quoique
les bonus soient toujours très
élevés : de 0,8 % à 2,7 % (contrat
SwissLife Strategic Premium).
Bonus qui lui permet d’accéder à
la troisième marche du podium.
DRÔLES DE CONDITIONS
Sur la première marche ex æquo,
on trouve aussi Allianz Fonds
Euros, qui a distribué de 2,01 %
à 2,9 %. Il comporte cependant
de nombreuses conditions peu
lisibles. Pour obtenir le meilleur
taux, il fallait avoir non seule-
ment opté pour la gestion profi-
lée, mais encore être titulaire
d’un autre contrat d’épargne
Allianz investi intégralement en
UC ou bien de son plan d’épargne
retraite (PER). Mais Allianz ne
nous a pas fourni d’explications
détaillées, il se peut donc que
d’autres aspects soient éga-
lement pris en considération.
A cela, il faut ajouter que son
support sécurisé demande à être
investi cinq ans si l’épargnant
souhaite récupérer ses gains,
sans quoi il devra leur dire adieu.
Taux 2020 minimal
Part maximale de chaqueversement sur fonds en €
2,1 %
e ÉCURITÉ TARGET EURO
É et celui des bonus.
2 (Oradéa)/
SÉCURITÉ INFRA
NFRA EURO Target + (Primonial)
(Oradéa)/
Target + (Primonial) /
Multisupport Excellence
(Oradéa) /
Patrimea Premium GP
30 %
30 % des versements dans une
limite de 1 million d’euros. Il
exige en plus que 40 % soient
orientés vers des unités de
compte. Bref, les beaux taux de
Target + ne doivent pas faire
De bonnes performances en 2021
Fonds Agipi Euro Croissance
Fonds Croissance/Axa (Excelium)
Fonds G Croissance 2014/Generali (Xaelidia)
Fonds G Croissance 2020/Generali (Himalia)
Croissance Allocation Long Terme/Spirica
(Meilleurtaux Liberté Vie)
tuelle moins-value, sans limite
cette fois. Un autre type de
support avec garantie condi-
tionnée semble maintenant
leur voler la vedette : les pro-
duits structurés.
Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022
GARANTIE RÉDUITE
Allianz
se joue des règles
Taux 2021
Garantie annuelle du capital
1,65 %
2 e
FONDS EURO
NOUVELLE GÉNÉRATION
(Spirica)
La Médicale Premium
Epargne Evolution 2
(Patrimea) / etc.
98 %
O ui, le fonds d’Allianz
arrive sur la première
marche de ce podium
consacré aux supports en euros
à garantie limitée (98,6 % du capi-
tal en l’occurrence). Oui, son ren-
dement est très élevé, que l’on
regarde le minimum ou le maxi-
mum. Et, oui, il s’agit techni-
quement bien d’un fonds en
euros. Il a donc toute sa place
dans notre dossier, mais quelles
ne sont pas les contraintes, les
conditions et les astérisques !
Premièrement, nous regrettons
l’existence même de ces fonds
qui osent rogner le niveau de
garantie du capital sur un sup-
port que l’on croyait « sécurisé ».
Mais, en vérité, ils sont loin d’être
les seuls, puisque – à leur image –
de plus en plus d’autres se lais-
sent la liberté d’amputer les frais
de gestion dans le pire des scéna-
rios, mais jamais dans les propor-
tions des supports de ce podium
( jusqu’à 4 % de frais), qui sont
d’ailleurs les seuls recensés dans
notre panorama.
Ensuite, et surtout, Allianz Fonds
Euros demande à immobiliser
l’argent cinq longues années pour
pouvoir toucher les gains, qui
2,35 %
1 er
2,01 %
e
3 PAS ENCORE JUSTIFIÉ
ALLIANZ FONDS
ONDS EUROS
Allianz Vie Fidélité
60 % 30 %
oublier les fortes contraintes
d’investissement sur des sup-
ports à risque de perte en capi-
tal. Sur la troisième marche
du podium, nous retrouvons
encore Allianz Fonds Euros
— 0,14 % Fonds Afer Eurocroissance
+ 3,1 %
+3%
+ 3,21 %
+ 3,01 %
+ 4,88 %
Source : Good Value for Money.
Au lieu d’offrir un niveau de
perte plancher, ils proposent de
garantir le capital et le rende-
ment jusqu’à une certaine
baisse (de 50 % à 60 % en géné-
ral), l’évolution étant calculée à
2,01 %
min.
1er
ALLIANZ FONDS EUROS
A
1,4 %
Allianz Vie Fidélité
3 e
APICIL EEuroFlex
Fl
Intencial Gestion Privée 2
et Intencial Liberalys Vie (CGP)
98,6 % 96 %
sont placés en attendant sur une
unité de compte, donc avec un
risque de perte en capital. Allianz
promet cependant un sur-bonus
pour limiter la casse, s’il y en a.
Si vous ne comprenez pas tout,
vous n’êtes pas les seuls. C’est en
quelque sorte un support à mi-
chemin entre l’eurocroissance
et le fonds en euros classique.
INVERSEMENT
PROPORTIONNEL
Mais, le plus marquant avec
l’ensemble de ces supports
« sécurisés », c’est que leur ren-
dement est inversement propor-
tionnel à la promesse : plus
la garantie du capital est faible,
moins le taux est élevé. Pire,
plusieurs fonds classiques les
battent à plate couture.
Cependant, les rendements
des supports à garantie limitée
ne sont pas dérisoires. Cyrille
Chartier-Kastler (lire p. 1) leur
voit un grand avenir, car ils ont
effectivement trouvé une astuce
pour améliorer leur diversifi-
cation et les espoirs de gains,
mais les performances ne sont
pas encore à la hauteur des
attentes.
avec 2,01 % au minimum et une
part maximale de versement de
30 %. Il figure aussi sur celui des
supports avec garantie limitée
min .
Dans l’ensemble, ces fonds
offrent de bons rendements,
mais ils ne proposent toujours
pas mieux que les meilleurs des
100 % accessibles ou ceux avec
bonus. La barrière à l’entrée ne
semble donc pas encore justifiée
au regard de ce que le marché
peut offrir. A moins d’être attiré
par certaines unités de compte
présentes sur les contrats.
partir d’un indice de référence.
L’argent placé n’est toutefois
pas disponible à tout moment,
mais seulement quand le pro-
duit arrive à terme.
Et il y a deux possibilités : soit
l’indice de référence retrouve
son cours d’origine, voire le
dépasse, à une date de consta-
tation définie, soit le produit
arrive à son dixième ou dou-
zième anniversaire sans que
l’indice soit jamais remonté
à son niveau de départ.
Mais si une forte baisse est
constatée en fin de parcours,
l’épargnant repartira avec
la moins-value.
 Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022
PLACEMENTS / 05

ASSURANCE-VIE
ESG plus vertueux que d’autres
dans leur offre en UC. Ethic Vie
La proportion ne dit rien sur la quantité

Contrats responsables : ne propose que 48 % de Contrats présentés comme responsables ou Fonds euros
Proportion Rendement Rendement
supports ESG (150), alors que disposant de plus de 300 UC ESG UC UC ESG
ESG min. 2021 max. 2021*

le nom ne suffit pas

Meilleurtaux Placement Vie, Contrat (distributeur/assureur)
qui n’en parle pas autant, en ÉPARGNE SOLIDAIRE (CARAC) 0 0 ­ 0,95 % ­
compte davantage en propor- CONTRAT SOLIDAIRE (CRÉDIT AGRICOLE/CRÉDIT AGRICOLE) 8 8 100 % 0,9 % ­

U
tion (52 %) et dans l’absolu SOLID’R VIE (ASAC­FAPES/GENERALI) 46 46 100 % 0,8 % 1,9 %
ne grande tendance de responsables » (selon les critères (424). Il ne faut donc pas se fier
ASSURANCE­VIE RESPONSABLE ET SOLIDAIRE (MAIF/MAIF) 14 13 93 % 1,3 % ­
l’époque est celle de de la réglementation SFDR 8 uniquement à la part d’ESG, ni
EASYVIE (EASYBOURSE/CNP) 226 142 63 % 1,1 % 2,2 %
l’investissement respon- ou 9 et du label ISR) et insiste à un nom, lorsque l’on souhaite
sable selon des critères environ- sur sa volonté de transformer investir responsable. MEILLEURTAUX PLACEMENT VIE (MEILLEURTAUX/SURAVENIR) 808 424 52 % 1,3 % 1,8 %
nementaux, sociaux ou de son offre pour la rendre encore MEILLEURTAUX LIBERTÉ VIE (MEILLEURTAUX/SPIRICA) 686 337 49 % 1,65 % ­
gouvernance (ESG). Autrement plus vertueuse. DES CARACTÉRISTIQUES ETHIC VIE (PATRIMEA/SURAVENIR) 313 150 48 % 1,3 % 1,8 %
dit des placements qui ne vont Certains vont jusqu’à promou- PROPRES
ESPACE INVEST 5 (CGP­BANQUE PRIVÉE/GENERALI) 1.594 318 20 % 0,7 % 1,4 %
pas être néfastes pour notre voir la totalité de leur contrat de Il convient toutefois de recon-
HIMALIA (CGP/GENERALI) 1.697 310 18 % 0,7 % 1,4 %
monde, voire bénéfiques, dans cette manière, comme Assu- naître des qualités propres aux
le meilleur des cas. Tout le pro- rance Vie Responsable et Soli- contrats qui mettent l’accent TRIPTIS PATRIMOINE (CGP/NEUFLIZE) 4.408 466 11 % 1% 1,75 %
blème est cependant de distin- daire (Maif ), Contrat Solidaire sur cet aspect. Patrimea, qui * Si bonus.

guer le bien du mal. Pour cette
tâche ardue, une série de labels
ont vu le jour (Finansol, Green-
fin, ISR, etc.).
Les distributeurs d’assurances-
vie les mettent ainsi en avant :
EasyVie (Easybourse/CNP) sou-
ligne par exemple que ses man-
dats d’arbitrage sont « 100 %
(Crédit Agricole), Solid’R Vie
(Asac-Fapes/Generali), etc. Des
contrats qui disposent souvent
d’une forte proportion d’unités
de compte (UC) ESG.
ÉLARGIR LE SPECTRE
Cependant, quelques-uns ne
semblent pas particulièrement
commercialise Ethic Vie,
reverse 20 % du chiffre d’affai-
res qu’elle réalise avec ce pla-
cement à une association
choisie par l’épargnant.
Solid’R Vie, de son côté, propose
de consacrer – sur option – une
partie de ses gains à une associa-
tion reconnue d’utilité publique.
La Carac, précurseur dans le
domaine, permet avec son nou-
veau contrat Epargne Solidaire
d’allouer 1 % de ses versements à
une association.
Crédit Agricole affiche le label
Finansol sur son Contrat Soli-
daire depuis 2012, tandis que la
Maif dispose du premier fonds
en euros à bénéficier de cette
distinction, via son Assurance
Vie Responsable et Solidaire,
depuis 2020. Cela signifie qu’ils
participent au financement de
projets solidaires à forte utilité
sociale et environnementale.
Enfin, un nouveau venu sera
dévoilé mardi : le contrat Kaori
Vie, commercialisé par l’Asac-
Fapes en partenariat avec le
Secours catholique et qui pro-
posera 27 UC sélectionnées
pour leurs qualités ESG.
- R. D.

«Je ne toucherai pas au régime

SIDENTIELLE
» PRÉ
LeFigaro, 24 janvier 2022.

2022
CE QU’ELLE PROPOSE :
La candidate des Républicains ne compte
donc pas remettre en question l’abattement.

«Je ne fais pas partie de ceux qui

Valérie
CRESSE
pensent qu’il faut augmenter les
PÉ droits de succession à tout-va.»
LeParisien, 5 janvier 2022.

Assurance-vie CE QU’IL PROPOSE :

Rien ne laisse présumer que le président
sortant remette en question l’avantage de
l’assurance-vie. Au contraire, dans la mesure
où son plan d’épargne retraite est calqué sur
ce modèle et qu’il souhaite le développer
auprès des Français, il n’a aucun intérêt à

Ce que proposent les candidats Emman

N
uel
toucher à sa fiscalité. Bercy, d’ailleurs, nous
confiait tenir à sa stabilité réglementaire.

MACRO SON BILAN :

Instauration d’une fiscalité favorable pour
les gains sur les contrats de moins de huit ans
(PFU à 30%).
L’assurance-vie offre un abattement de 152.500€ sur l’impôt lié
à la succession, mais cette niche fiscale ne plaît pas à tout le
monde. Elle est explicitement remise en question par le Conseil
d’analyse économique, qui a rendu un rapport sur l’héritage
en décembre. «L’impôt sur les successions sera payé en
Qu’en pensent les candidats? fonction de ce que chacun perçoit tout au
On notera que le sujet est technique. Ainsi, Marine LePen, long de sa vie, quel que soit son lien de
Jean-Luc Mélenchon, Christiane Taubira ou encore Eric parenté avec les donateurs, et à partir d’un
Zemmour ne se sont pas exprimés sur le sujet. D’ailleurs, seuil de 200.000€. Les principales niches
aucun ne s’en est vraiment emparé, sauf au travers du »
thème de la transmission. Quelques-uns l’ont à peine (Programme.)

effleuré, mais l’interprétation est aisée.

CE QU’IL PROPOSE :
k Cette mesure sous-entend une disparition de l’avantage
Yannic
Par R. D.

JADOT
fiscal lié à la succession avec l’assurance-vie, c’est du
moins une hypothèse de travail rapportée par une
conseillère du candidat ( France Info, 18 janvier).

«300.000€ [d’exonération
de droits de succession]
pour tous les Français.»
France 2, 25janvier.

CE QU’ELLE PROPOSE :
La candidate du Parti socialiste reprend le principe d’une proposition
Anne
O
HIDALG
de loi portée par Christine Pirès Beaune, qu’elle cite explicitement à
l’occasion de son interview sur France2. Le texte, rejeté, prévoyait que
«le régime dérogatoire de l’assurance vie [soit] supprimé».

flux_sdv
 06 / PLACEMENTS Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022

ASSURANCE-VIE
10 contrats emblématiques
Qu’ils aient distribué une excellente participation aux bénéfices, qu’ils aient traversé Nous avons noté de 1 à 5 étoiles
des turbulences ou bien qu’ils soient plus traditionnels, voici une petite sélection parmi la qualité du fonds en euros en fonction
de son rendement 2021 et
la centaine d’assurances­vie que nous avons étudiées. Ces produits illustrent, à notre avis, de sa performance sur la durée.
l’essence et la diversité du marché. Les gagnants de 2021 attireront les épargnants Nous avons aussi évalué la qualité
générale du contrat avec une émoticône.
qui recherchent les meilleures performances, tandis que les incontournables séduiront les profils Car un bon fonds en euros ne suffit pas.
Il faut aussi surveiller le montant
plus prudents et moins à l’aise avec la finance. Les fonds chahutés représentent, de leur côté, du versement minimal à l’ouverture,
ceux qui ont connu les plus fortes baisses de rendement, sans nécessairement démériter. le niveau des frais ou encore l’offre
financière du contrat.
 Les supports euros gagnants de 2021 qui atteignent les niveaux les plus élevés
 Deux fonds qui ont trébuché l’année dernière mais qui sauvent l’honneur Bon Très bon
 Quatre produits grand public dans le haut du panier

LES GAGNANTS DE 2021

Garance Epargne (Garance) / Actif Général Garance Darjeeling (Placement-direct.fr) / Actif Général (SwissLife)
Versement minimal : 450 € Où souscrire : sur RDV Versement minimal : 100 € Où souscrire : Internet

Rendement 2021 : Rendement 2020 : Rendement annuel moyen sur 3 ans : Rendement 2021 : Rendement 2020 : Rendement annuel moyen sur 3 ans :
2,75 % 2,75 % 2,83 % de 1 % à 2,9 % de 1,1 % à 2,9 % de 1,13 % à 2,93 %
Garance se retrouve parmi les gagnants des fonds en euros pour la quatrième année Un excellent contrat Internet, qui tire sa révérence ce mois de février. Mais le nouveau
consécutive. Avec 2,75 % distribués sur son support garanti, c’est le meilleur rendement sans Placement-direct Vie reprendra ses principales caractéristiques, dont le fonds en euros
Qualité du fonds contrainte d’investissement en unités de compte (lire aussi notre Podium 100 % accessible).
Qualité du fonds SwissLife. Ce support sécurisé est également disponible sur le remarquable Titres@Vie,
en euros en euros distribué par Altaprofits, mais nous avons préféré Darjeeling en raison de ses nombreuses
Cet acteur est né de la transformation de la MNRA (Mutuelle nationale de retraite des
artisans), qui s’est ouverte à un public plus large. La procédure pour souscrire un contrat fut unités de compte (UC) immobilières (20).
longtemps assez fastidieuse, mais il semble que cela devienne plus fluide grâce à la mise en Celles-ci représentent une bonne alternative au fonds en euros pour chercher du
place d’un nouveau site Web : Smart Life. « Sur Garance Epargne, on compte 7.000 adhérents, rendement sans prendre trop de risques. Bon point sur cet aspect : 100 % des loyers sur
dont 1.000 recrutés entre octobre et décembre grâce à Smart Life, indique Virginie Hauswald, les SCPI sont reversés aux assurés, contrairement à ce que d’autres acteurs pratiquent
la directrice générale de Garance. Il sera bientôt possible de souscrire en ligne. » (lire p. 2).
Appréciation L’objectif est aussi d’inviter les adhérents à découvrir les unités de compte. Comme pour Appréciation
globale du contrat tous les assureurs, le défi est de ne pas lever trop d’argent sur le fonds en euros. Garance globale du contrat Le rendement minimal de l’actif général SwissLife est faible (1 %), mais il grimpe à 2,1 %
a ainsi défini « une enveloppe de souscription annuelle afin de ne pas diluer le rendement », dès que la part en UC du contrat dépasse 40 %. Le taux peut même monter à 2,7 % avec
« Il y a des droits d’entrée [3 % au moins 60 % d’UC, et il culmine à 2,9 % si l’encours dépasse 250.000 €.
négociables] qui permettent de freiner les velléités », ajoute Florent Combes, le directeur
des investissements.

Target + (Primonial) / Sécurité Target Euro (Oradéa) EasyVie (EasyBourse) / EasyVie Euro (CNP)
Versement minimal : 10.000 € Où souscrire : agences, CGP Versement minimal : 1.000 € Où souscrire : Internet

Rendement 2021 : Rendement 2020 : Rendement annuel moyen sur 3 ans : Rendement 2021 : Rendement 2020 : Rendement annuel moyen sur 3 ans :
2,35 % 0% 1,82 % de 1,1 % à 2,2 % de 1,2 % à 2,4 % de 1,27 % à 2,03 %
Target + revient sur le devant de la scène avec son fonds en euros dynamique, c’est-à-dire C’est une surprise pour un produit commercialisé par une filiale de La Banque Postale
(EasyBourse), mais le contrat EasyVie s’est plutôt bien défendu en 2021. Son fonds en
Qualité du fonds Qualité du fonds 1,1 % à 2,2 %, selon la part en unités
en euros titre de l’année 2021. « Le fonds Sécurité Target Euro a été conçu sur la promesse d’un
en euros de compte (UC). On est loin du traditionnel Vivaccio des bureaux de poste, qui a servi un
capital garanti net de frais et sur sa capacité à prendre les plus-hauts des marchés », rendement dérisoire (0,65 %).
explique Latifa Kamal, la directrice générale adjointe de Primonial. En l’occurrence,
les marchés mondiaux ont gagné plus de 22 % (MSCI World Index) l’année dernière. EasyVie exige toutefois un investissement en UC de 20 % au minimum. Le bonus s’applique
« Nous avons décidé de désensibiliser le moteur avant l’été afin d’éviter de prendre un risque », alors immédiatement et permet d’obtenir 1,38 %. On compte ensuite 1,65 % à partir
souligne toutefois Stéphane Vidal, le président du groupe. de 30 % d’UC, puis 1,93 % avec au moins 40 % d’UC, et enfin 2,2 % si le niveau d’UC s’élève
à plus de 50 % – des paliers raisonnables pour qui est prêt à prendre un peu de risques.
Appréciation Les plus scrupuleux remarqueront néanmoins que la bonne performance des marchés Appréciation
globale du contrat Nous apprécions que le support sécurisé soit garanti net de frais, c’est-à-dire que le capital
globale du contrat ne pourra jamais être amputé des frais de gestion annuels (même si le rendement ne
que le taux descendait à 0 % puisque cela avait déjà été le cas en 2018.
parvient pas à les couvrir). Les UC sont d’une qualité inégale, mais quelques-unes valent
le détour. Tous les mandats de gestion disposent d’un label responsable. Nombreux ETF
certaine stabilité puisqu’il a délivré 2,1 % en 2021, comme en 2020, année de sa création. et 5 SCPI.

LES FONDS CHAHUTÉS

Profiléo (Carac) / Fonds Sécurité (Carac) Master Plus Vie (Axa) / Master Plus Euro Patrimoine (Axa)
Versement minimal : 200 € Où souscrire : agences Versement minimal : 100.000 € Où souscrire : CGP, banque privée

Rendement 2021 : Rendement 2020 : Rendement annuel moyen sur 3 ans : Rendement 2021 : Rendement 2020 : Rendement annuel moyen sur 3 ans :
1,4 % 1,7 % 1,77 % de 0,58 % à 0,98 % de 0,98 % à 1,28 % de 0,96 % à 1,42 %
C’est l’une des chutes les plus importantes de 2021 : le rendement du fonds en euros sur le 0,4 point. Il n’offre
contrat de la Carac, Profiléo, accuse une baisse de 0,3 point par rapport à l’année 2020 ainsi que 0,58 % au minimum, un rendement dérisoire, inférieur en net fiscal à celui du
Qualité du fonds Qualité du fonds livret A au cours de la même année. Le système de bonus (dont le fonctionnement ne nous
(1,7 %). Il offre malgré tout 1,4 %, au-dessus de la moyenne du marché, une bonne
en euros performance.
en euros a pas été communiqué) permet à peine de limiter la casse : le taux maximal se monte à
0,98 %.
Les frais d’entrée sont relativement élevés, à 3,5 %, mais ils sont toujours négociables. Ils
descendent à 2,91 % pour les versements programmés, précise l’assureur, c’est toutefois Avec un ticket d’entrée très élevé (100.000 €), des frais parmi les plus hauts du marché
encore un peu cher au regard des tarifs de ses concurrents. D’autant que la Carac exige un (4,5 % sur les versements – toujours négociables – et 1 % pour la gestion), et l’obligation
investissement de 25 % en unités de compte (UC) pour accéder au fonds en euros, alors d’investir 50 % en unités de compte pour accéder au fonds en euros, il est regrettable que
qu’elle ne propose que 12 UC. le taux servi ne soit pas à la hauteur des exigences.
Appréciation Appréciation
Trois profils de gestion sont proposés (prudent, équilibré et dynamique), ainsi qu’un profil à globale du contrat Il est toutefois appréciable que près d’un quart des supports soient labellisés solidaires,
globale du contrat verts ou responsables.
« horizon » permettant de procéder à une sécurisation du capital en fonction d’une date
choisie (la retraite par exemple).

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 Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022
PLACEMENTS / 07

ASSURANCE-VIE
4 PRODUITS INCONTOURNABLES
Afer / Fonds Garanti en Euros (Aviva-Abeille Assurances) Dynavie (Monceau Assurances) / Fonds euros (Capma & Capmi)
Versement minimal : 100 € Où souscrire : CGP Versement minimal : 1.000 € Où souscrire : sur RDV

Rendement 2021 : Rendement 2020 : Rendement annuel moyen sur 3 ans :
1,7 % 1,7 % 1,75 %
Le fonds en euros cantonné de l’Afer (Association française d’épargne et de retraite), lancé
en 1976, se maintient cette année avec une très bonne performance de 1,7 %.
Qualité du fonds La revente, en 2021, de son assureur, Aviva France (redevenu Abeille Assurances), à
Qualité du fonds
en euros Aésio-Macif (nommé dorénavant Aéma), s’est passée sans encombre. « L’Afer s’est prononcée
très favorablement sur Aéma, a rappelé Gérard Bekerman, le président de la première, en
janvier. Pour nous, c’était le meilleur [candidat]. »
Pas de bouleversement pour le contrat : le support sécurisé restera le même à tout point de
vue. « Ce qui marche bien, il ne faut pas y toucher », a déclaré Gérard Bekerman. La garantie
du capital sur le support sécurisé sera donc toujours nette de frais – autrement dit, les frais
Appréciation annuels de gestion (0,475 %) ne pourront jamais le diminuer. Il n’y aura pas non plus de
contrainte à l’accès au fonds en euros. Cela n’est toutefois vrai que jusqu’à 100.000 €.
globale du contrat Car, depuis plusieurs années, il est demandé au-delà une diversification en UC à hauteur
globale du contrat
de 30 %.
L’Afer est la principale association d’épargnants en France, avec plus de
753.000 adhérents.
Rendement 2021 : Rendement 2020 : Rendement annuel moyen sur 3 ans :
1,9 % 1,2 % 1,77 %
Dynavie est l’un des derniers contrats monosupports actuellement commercialisés. C’est en
tout cas le seul à s’adresser à un large public (les autres sont plutôt destinés aux enfants).
Cela signifie qu’aucune unité de compte n’est proposée – un modèle
en euros abandonné depuis plusieurs années par les compagnies, car très coûteux. A la surprise
générale, il parvient néanmoins à servir un excellent taux (1,9 % en 2021). Cette
performance est le fruit de sa forte diversification en actions : 27 % de son encours, quand
elle représente à peine 9 % des fonds en euros classiques.
En 2020, le taux servi n’avait été que de 1,2 %, ce qui laissait croire que le contrat était en
voie de disparition, mais le dernier rendement montre qu’il a encore des réserves. Et
Appréciation maintenant au sens propre : lui qui était habitué à distribuer l’intégralité de sa participation
aux bénéfices a dû constituer une provision (PPB) en 2021. Mais, selon Le Revenu, la
bonne performance des marchés actions lui a permis de mettre de côté l’équivalent de
cinq années de rendement en une seule fois !

RES Multisupport (MACSF Assurances) /

Fonds en euros RES (MACSF Epargne Retraite)
Versement minimal : 200 € Où souscrire : agences

Rendement 2021 :
Rendement 2020 :1,55 %
2,1 %
Rendement annuel moyen sur 3 ans : 1,78 %
Le rendement du fonds en euros RES (Retraite
Qualité du fonds Epargne Santé) rebondit cette année à 2,1 % :
« C’est le reflet d’une gestion financière dynamique
en euros et de marchés performants », indique Stéphane
Dessirier, directeur général de la MACSF (Mutuelle
d’Assurances du Corps de Santé Français). Il faut
dire que le support sécurisé possède une poche
actions qui représente 12 % de l’encours.
« Nous avons enregistré des plus-values sur les
Appréciation actions que l’on détenait, continue Roger Caniard,
globale du contrat le directeur financier. Un point qui nous a aidés :
nous avons fait le choix depuis plusieurs années
d’investir dans des actions non cotées, ce qui a
entraîné une plus-value significative. » Précisé-
ment, elle a représenté 200 millions d’euros. De
quoi alimenter la provision pour participation aux
bénéfices (PPB), c’est-à-dire les réserves censées
soutenir le taux les années de vaches maigres.
Cette PPB s’élève maintenant à 830 millions
d’euros, soit 4,3 % de l’encours.
Si nous regrettons que la garantie du capital
n’inclue pas les frais de gestion, nous nous
réjouissons cependant d’un accès sans contrainte
au fonds en euros. Peu d’unités de compte (21).

Helios Patrimoine (Le Conservateur) /

Actif général (Les Assurances Mutuelles
Le Conservateur)
Versement minimal : 1.000 € Où souscrire : sur RDV

Rendement 2021 : Rendement 2020 :

de 1,1 % à 2,6 % de 1 % à 2,5 %

Rendement annuel moyen sur 3 ans : de 1,07 % à 2,67 %

Helios Patrimoine est sans nul doute l’un des

Qualité du fonds contrats haut de gamme les plus accessibles.
Distribué et assuré par l’acteur historique
en euros Le Conservateur (seul autorisé à commercialiser la
tontine), il offre un fonds en euros avec un bonus
exceptionnel selon deux critères : la diversification
en unités de compte (UC) et l’encours.

Si le taux minimal n’est que de 1,1 %, il monte tout

Appréciation de suite à 1,7 % dès que l’encours du contrat
compte 40 % d’UC. Le rendement grimpe jusqu’à
globale du contrat 2,4 % pour 70 % d’UC, et même jusqu’à 2,6 % si le
capital dépasse en plus 150.000 €.

La diversification correspond à la part moyenne

d’UC constatée sur une fréquence mensuelle (et
lors des opérations). A titre de comparaison, le
contrat distribué directement par SwissLife, conçu
sur le même système de bonification à double
critère, affiche un rendement minimal plus faible
et des bonus moins intéressants malgré un taux
maximal plus élevé (2,7 %, qui requiert
250.000 € d’encours).

Avec Helios Patrimoine, les frais sur versement

sont un peu élevés (3 %), mais négociables.

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 08 / PLACEMENTS Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022

ASSURANCE-VIE
Rendement, conditions, frais :
115 contrats passés au crible
F
rais de gestion, de versement, nombre d’UC, mais aussi
et surtout le rendement : toutes les informations essentielles
sur les contrats d’assurance-vie actuellement commercia-
lisés sont rassemblées dans le tableau ci-dessous. Ce dossier
étant consacré aux rendements des fonds en euros (supports sécu-
risés de l’assurance-vie), les détails des unités de compte (UC) – à
risque de perte en capital – ne sont pas affichés. A noter cependant
que les frais de versement sur ces deux types de supports sont
souvent identiques, sauf mention contraire en commentaire.
Vous retrouverez aussi dans ce tableau le nombre de supports
responsables ou ESG (pour « environnement », « social » et « gou-
vernance »), car c’est une préoccupation de plus en plus prégnante
chez les épargnants (lire aussi p. 5 du cahier).
Afin de réunir toutes ces informations, nous avons envoyé un for-
mulaire aux assureurs ou à leurs intermédiaires en leur deman-
dant par la même occasion de nous transmettre les conditions
générales des contrats, pour vérifier leurs déclarations. Pas moins
de 72 acteurs ont répondu à notre appel, pour 115 assurances-vie
plus différentes les unes que les autres. Elles ont bien changé, en
effet, depuis plusieurs années. Autrefois, elles ne proposaient sou-
vent qu’un fonds en euros. On parlait alors de contrats monosup-
ports. Mais aujourd’hui, ils sont devenus l’exception. La règle est
d’agrémenter l’offre avec des UC : quelques-unes, comme chez la
MIF ou la Carac, voire des milliers, comme chez Neuflize ou Cardif.
On parle alors de contrats multisupports.
Mais les changements ne s’arrêtent pas là ! Il faut composer
aujourd’hui avec des fonds en euros toujours plus sophistiqués.
Certains ne permettent pas de recevoir l’intégralité des versements
(voir « Vers. max./fonds € »). D’autres proposent des bonus selon
l’investissement en UC et/ou en fonction de l’encours. Il en existe
même quelques-uns qui ont rogné sur la garantie du capital : elle
ne s’élève ainsi plus qu’à 96 % ou 98 %. De façon générale, il con-
vient d’avoir conscience que l’épargne peut souvent être diminuée
des frais de gestion du contrat si jamais la participation aux béné-
fices ne parvenait pas à les couvrir. La garantie du capital nette
de frais est maintenant de plus en plus rare (rendez-vous aux valeurs
de rachat minimales des conditions générales : si le montant dimi-
nue au fil du temps, la garantie n’est pas nette mais brute de frais).
Autant de paramètres à prendre en considération avant de faire
son choix. Afin de vous aider, nous avons établi un podium pour
chacune de ces catégories (lire p. 4).
Contrairement aux années précédentes, nous avons décidé de ne
plus différencier les fonds en euros dynamiques (fortement investis
en actions) des fonds immobiliers ou classiques, simplement parce
qu’il n’y a plus de raison de faire la différence. Certains supports
sécurisés classiques comportent ainsi beaucoup d’actions et n’en
font pas un argument de vente (fonds en euros RES ou Garance,
par exemple). Quant aux fonds principalement investis en immo-
biliers, on ne compte plus que Netissima, mais son assureur
(Generali) communique de moins en moins sur cet aspect.
En résumé, les supports en euros se distinguent de plus en plus sur
la forme, mais s’accordent davantage sur le fond : ils cherchent la
diversification. Ils doivent toutefois toujours inclure des obligations,
peu rentables, pour répondre aux contraintes réglementaires. -R. D.

TOUS LES FONDS PUBLIÉS ET LES CONTRATS QUI LES ABRITENT À LA LOUPE
Contrats et fonds en euros que vous pouvez retrouver dans les fiches en pages 6 et 7. Source : dans leur immense majorité, les informations ont été récoltées par Investir.
Pour quelques fonds : Good Value For Money.

Versement Versement
Rendement Rendement
min. à min. à
Distributeur net de frais de Frais de gestion Distributeur net de frais de Frais de gestion
l’ouverture l’ouverture
Compagnie gestion annuels Compagnie gestion annuels
Vers. Commentaire Vers. Commentaire
Nom du contrat 2021 Nombre d’UC Nom du contrat 2021 Nombre d’UC
max./fonds € max./fonds €
(Fonds) 2020 Supports ESG (Fonds) 2020 Supports ESG
Frais de vers. Frais de vers.
2019 2019
max. max.
AG2R LA MONDIALE 0,76 % 1.500 € 0,62 % Rendement dérisoire. Contrainte ASAC­FAPES
1,8 % 500 € 0,36 % Bon contrat classique. Rendement excellent
LA MONDIALE 1% 100 % 13 d’investissement en UC au­delà de 20.000 €. ALLIANZ
1,85 % 70 % 53 du fonds en euros. Frais de versement
VIVÉPARGNE II 1,3 % 3% 4 Frais d’entrée UC : 0,8 %. Peu de supports. ÉPARGNE RETRAITE 2
2,05 % 2% 36 sur UC : 0,6 %. L’offre en UC s’étoffe.
Contrat atypique, car il nécessite de rester investi PLUS
ALLIANZ 2,01 % à 2,9 % 30.000 € 1,4 %
pendant une certaine durée pour toucher les gains ASAC­FAPES 1,4 % 500 € 0,36 % Bon rendement du fonds en euros Y (accès limité à
ALLIANZ 2,55 % à 2,78 % 30 % 136
du fonds en euros. Bon point : UC sans frais GENERALI 1,6 % 50 % 59 50 % des versements). Contrat simple.
ALLIANZ VIE FIDÉLITÉ SO 4,5 % 22
de rétrocession. Frais d’entrée UC : 1,4 %. ERMG ÉVOLUTION 1,85 % 0% 38 Forte proportion d’UC responsables.
Nouveau contrat de la célèbre association ASAC­FAPES
ALLIANZ 1,8 % 30.000 € 1,2 % 1,24 % à 1,9 % 500 € 0,75 % Rendement honorable à excellent du fonds en
d’épargnants Gaipare. Il remplace Selectissimo et
ALLIANZ SO 30 % 129 GENERALI
se calque sur le modèle atypique d’Allianz. 1,3 % à 1,7 % 50 % 46 euros. Bonus maximal si l’investissement
GAIPARE FIDELISSIMO SO 2% 36 SOLID’R VIE
Frais d’entrée UC : 1,2 %. 1,4 % à 1,7 % 0% 46 en UC > 60 %. Toutes les UC sont responsables.
(NETISSIMA)
ALTAPROFITS
0,75 % à 0,8 % 300 € 0,75 % Contrat lancé en 2000. Intéressant pour ses 0,8 % 500 € 0,6 % Eurossima offre un rendement dérisoire en 2021.
GENERALI
0,9 % 100 % 430 nombreuses UC. Fonds Eurossima décevant (EUROSSIMA) 0,95 % 50 % 46 Heureusement, ce contrat propose
ALTAPROFITS VIE
1,15 % 0% 100 (rendement selon la date de souscription). 1,2 % 0% 46 un autre support sécurisé.
(EUROSSIMA)
Fonds en euros bon à exceptionnel, mais bonus
0,95 % à 1,9 % Sur Netissima, bonus maximal si l’épargne ASSURANCEVIE.COM 1,31 % à 2,62 % 500 € 0,6 %
300 € 0,75 % trop compliqué (versement min. de 8.000 €
1,1 % à 1,7 % investie en UC est supérieure ou égale à 50 % AVIVA 1,41 % à 2,82 % 100 % 112
(NETISSIMA) 50 % 430 ou arbitrage min. de 2.000 € à certaines dates
1,2 % de l’encours total du contrat. ÉVOLUTION VIE 1,76 % à 3,52 % 0% 27
0% 100 et avec 50 % d’UC).
à 1,7 % Rendement décevant à excellent.

ALTAPROFITS ASSURANCEVIE.COM
1,3 % à 1,6 % 100 € 0,6 % Performance des fonds en euros très 1,3 % ou 1,6 % 100 € 0,6 % Contrat accessible. Taux honorable à excellent.
SURAVENIR SURAVENIR
1,3 % à 1,6 % 70 % 477 satisfaisante. Bel éventail d’UC, avec une riche 1,3 % ou 1,6 % 70 % 677 Majoration en 2021 et en 2020 sur Suravenir
DIGITAL VIE PUISSANCE AVENIR
2% 0% 80 offre immobilière (21 OPCI, SCPI et SCI). 1,6 % 0% 161 Rendement pour les clients en gestion pilotée.
(SURAVENIR RENDEMENT) (SURAVENIR RENDEMENT)
Suravenir Opportunités n’acceptera plus les Ce fonds ne recevra plus de versements à compter
1,8 % 100 € 0,6 % 1,8 % 100 € 0,6 %
(SURAVENIR versements à partir du 1er avril. Nouvelle version (SURAVENIR du 1er avril. Il va laisser place à une nouvelle
2% 50 % 477 2% 50 % 677
OPPORTUNITÉS) du fonds, avec garantie du capital réduite à 97 %, OPPORTUNITÉS) version avec garantie réduite à 97 % sur
2,4 % 0% 80 2,4 % 0% 161
à venir sur un contrat rénové à partir de juin. les nouveaux contrats.
Contrat haut de gamme. Accès aux actions ASSURANCEVIE.COM Bon contrat Internet avec de nombreuses UC,
ALTAPROFITS 1 % à 2,9 % 1.000 € 0,6 % 0,8 % 1.000 € 0,6 %
du SBF 120 et de l’Euro Stoxx 50. Bonus max. GENERALI VIE mais taux dérisoire sur Eurossima.
SWISSLIFE 1,1 % à 2,9 % 100 % 459 0,95 % 100 % 393
si l’encours > 250.000 € et le taux d’UC > 60 %. PUISSANCE SÉLECTION Frais de gestion exceptionnellement bas
TITRES@VIE 1,3 % à 3 % 0% 100
Fonds en euros dérisoire à exceptionnel. 1,2 % 0% 83
(EUROSSIMA) sur ce support (0,6 %).
AMPLI PATRIMOINE 511 € Contrat simple et très bon fonds en euros. Grande liberté de versement sur Netissima (plus
1,7 % 0,6 % 0,95 % à 1,9 % 1.000 € 0,75 %
MIF 70 % à la Frais raisonnables pour sa catégorie (frais
1,7 % 15 que sur d’autres contrats). Taux de dérisoire
AMPLI­GRAIN 9 souscription de versement réduits à 0 % (NETISSIMA) 1,1 % à 1,7 % 80 % 393
1,95 % 5 à excellent. Rendement max.
MULTISUPPORT 2% si la part en UC > 30 %). 1,2 % à 1,7 % 0% 83
avec au moins 60 % d’UC.
CRÉDIT DU NORD 0,9 % à 1,35 % 1.000 € 0,96 % Bonus sur encours attribué au 31­12­2021 en
AVIVA Taux de dérisoire à excellent. Système de bonus
ANTARIUS 1% 100 % 145 fonction de la part en UC détenue au 31­12 sur le 0,9 % à 1,8 % 1.500 € 1%
AVIVA complexe et élitiste (35.000 € de versement
ANTARIUS SÉLECTION 1,45 % 2,9 % 27 contrat : jusqu’à + 50 % pour 50 % d’UC. 1%à2% 100 % 146
AVIVA ÉPARGNE minimal ou 5.000 € d’arbitrage avec part en UC).
CRÉDIT DU NORD 1,35 % à 2,7 % 4,5 % 49
1 % à 1,5 % 100.000 € 0,78 % Bonus sur encours attribué au 31­12­2021 en PLURIELLE Frais élevés.
ANTARIUS
1,1 % 65 % 152 fonction de la part en UC détenue au 31­12 sur le Contrat phare de l’assurance­vie. Accessible.
ANTARIUS PATRIMOINE AVIVA/CGP 1,7 % 100 € 0,48 %
SO 2,5 % 27 contrat : jusqu’à + 50 % pour 50 % d’UC. Très bon rendement du fonds en euros.
ÉVOLUTION AVIVA 1,7 % 100 % 23
Frais de versement de 0 % sur les UC.
AREAS 0,8 % à 2 % 1.500 € 1 % Rendement dérisoire à exceptionnel. Bonus max. AFER 1,85 % 0,5 % 3
L’offre de supports s’améliore.
AREAS 1 % 1,6 % 100 % 29 si l’épargne > 5.000 € et l’investissement
MULTISUPPORT 3 1 % à 1,6 % 4,5 % 9 en UC > 60 %. Frais d’entrée élevés (négociables). Contrat de la gestion privée. Rendement faible
AXA 1 % à 1,35 % 300.000 € 0,8 %
à bon. Forte contrainte à l’investissement
ASAC­FAPES 1,8 % 500 € 0,36 % Monosupport à destination des personnes AXA 1,3 % à 1,6 % 50 % 465
ALLIANZ 1,85 % 100 % SO handicapées. Rendement excellent du fonds en en euros. Frais d’entrée élevés (négociables).
AMADEO ÉVOLUTION VIE 1,7 % à 2 % 5% 109
ÉPARGNE HANDICAP 2,05 % 2% SO euros. Frais de versement négociables. Nombreuses UC.

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 Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022
PLACEMENTS / 09

ASSURANCE-VIE
Versement Versement
Rendement Rendement
min. à min. à
Distributeur net de frais de Frais de gestion Distributeur net de frais de Frais de gestion
l’ouverture l’ouverture
Compagnie gestion annuels Compagnie gestion annuels
Vers. Commentaire Vers. Commentaire
Nom du contrat 2021 Nombre d’UC Nom du contrat 2021 Nombre d’UC
max./fonds € max./fonds €
(Fonds) 2020 Supports ESG (Fonds) 2020 Supports ESG
Frais de vers. Frais de vers.
2019 2019
max. max.
Rendement du fonds en euros dérisoire à bon. BOURSORAMA Bon contrat Internet. Support en euros 100 %
AXA 0,9 % à 1,35 % 1.000 € 0,8 % 1,35 % 300 € 0,75 %
Forte chute du taux servi par rapport à 2020. GENERALI accessible. Disponibilité d’un fonds Croissance.
AXA 1,2 % à 1,6 % 100 % 81 1,43 % 100 % 450
Frais de versement très élevés (toujours BOURSORAMA VIE La gestion pilotée n’est pas facturée.
ARPÈGES 1,6 % à 2 % 4,85 % 34 1,55 % 0% 61
négociables). (EURO EXCLUSIF) Frais d’entrée UC : 0,75 %.

Taux servi sur le fonds en euros plutôt faible. 0,75% 300 € 0,75 % Rendement dérisoire du fonds Eurossima.
AXA 1,1 % 1.000 € 0,75 %
Offre d’UC limitée, mais forte proportion (EUROSSIMA) 0,9 % 100 % 450 Heureusement, un autre support sécurisé
AXA 1,3 % 100 % 64
de supports responsables. 1,15 % 0% 61 est tout aussi accessible.
CLER 1,7 % 4,85 % 37
Frais d’entrée élevés (négociables). Contrat haut de gamme. Rendement faible
BPE 1%à2% 5.000 € 0,85 %
Contrat semblable à Arpèges, mais avec à excellent. Trois niveaux de bonus (le meilleur
AXA 0,9 % à 1,35 % 1.000 € 0,8 % CNP 1,05 % à 2,1 % 70 % 162
un peu moins d’UC. Taux du fonds en euros demande 50 % d’UC). Frais raisonnables
AXA 1,2 % à 1,6 % 100 % 71 BPE ÉMERAUDE 1,35 % 2% 100
dérisoire à bon. Frais d’entrée très élevés (toujours pour sa catégorie.
EXCELIUM 1,6 % à 2 % 4,85 % 22
négociables). Contrat simple. Rendement minimal très faible.
CAISSE D’ÉPARGNE 0,75 % 500 € 0,7 %
AXA 0,9 % à 1,35% 1000 € 0,8 % Contrat le plus haut de gamme d’Axa. Semblable à Bonus (NC) si versement d’au moins 10.000 €,
BPCE 0,8 % 100 % 57
AXA 1,2 % à 1,6 % 100 % 83 Excelium et à Arpèges, mais avec davantage d’UC. dont au moins 40 % en UC.
MILLEVIE ESSENTIELLE 2 1% 3% 36
PRIVILÈGE 1,6 % à 2 % 4,85 % 32 Taux du fonds en euros dérisoire à bon. Forte proportion d’UC responsables.

Bonus si versement d’au moins 10.000 €, Contrat haut de gamme. Frais de gestion
BANQUE POPULAIRE 0,75 % à 1,1 % 100 € 0,75 % CAISSE D’ÉPARGNE 1,1 % 100.000 € 0,5 %
dont au moins 40 % en UC. Mais le rendement faibles, mais frais de versement un peu
BPCE VIE 0,8 % à 1,15 % 100 % 93 BPCE 1,15 % 100 % 199
a été au mieux faible en 2021. élevés (négociables).
HORIZEO 2 1 % à 1,35 % 3% 49 MILLEVIE INFINIE 2 1,35 % 3% 64
Contrat accessible. Bonus : versement > 10.000 € et > 40 % en UC.

BANQUE POPULAIRE 0,59 % 50 € 0,96 % Rendement dérisoire. Bonus si versement

Rendement dérisoire, inférieur en net fiscal au CAISSE D’ÉPARGNE 0,75 % 500 € 0,7 %
BPCE 0,64 % 100 % 76 d’au moins 10.000 €, dont au moins 40 % en UC.
taux du livret A en 2021. Contrat très accessible. BPCE 0,8 % 100 % 57
PLAN ÉPARGNE ENFANT 0,84 % 2% 49 On apprécie la possibilité d’allouer
MILLEVIE INITIALE 2 1% 3% 37
100 % au support sécurisé.
Rendement du fonds en euros dérisoire à faible.
BANQUE POPULAIRE 0,75 % à 1,1 % 1.500 € 0,75 %
Bonus si versement d’au moins 10.000 €, dont au Contrat haut de gamme. Rendement dérisoire.
BPCE 0,8 % à 1, 15 % 100 % 209 CAISSE D’ÉPARGNE 0,9 % 15.000 € 0,6 %
moins 40 % en UC. Frais d’entrée un peu élevés Bonus si versement > 10.000 € et > 40 % en UC.
QUINTESSA 2 1 % à 1,35 % 3% 80 BPCE 0,95 % 100% 85
(négociables). Bon point : possibilité d’allouer
MILLEVIE PREMIUM 2 1,15 % 3% 46
100 % au support sécurisé.
Contrat haut de gamme. Frais dégressifs. Taux du
BANQUE PRIVÉE 1 % à 2,1 % 10.000 € 0,8 %
fonds en euros faible à exceptionnel. Bonus en CARAC
CRÉDIT AGRICOLE 1 % à 2,1 % 100 % 140 1,2 % 200 € 0,9 % Nouveau contrat simple et assez accessible.
fonction du taux d’UC sur le contrat. CARAC
ANAÉ SO 2,5 % 25 SO 75% 7 Rendement honorable. Peu d’UC, mais toutes
180 UC en mandat. CARAC ÉPARGNE
SO 0% 7 responsables. Frais raisonnables.
GÉNÉRATION
Contrat Internet simple. 2 nouvelles UC
BFORBANK 1,35 % 1.000 € 0,6 %
labellisées arrivent en 2022 (FCP Solidarité et CARAC
SPIRICA 1,35 % 75 % 49 1,2 % 1.000 € 0,9 % Nouveau contrat semblable à Carac Epargne
Mirova Global Environmental Equity). CARAC
BFORBANK VIE 1,65 % 0% 6 SO 75 % 24 Génération, mais une gamme au­dessus, avec
Frais d’entrée UC : 0,85 %. CARAC ÉPARGNE
SO 0% 13 davantage d’UC. Taux du fonds en euros honorable.
PATRIMOINE
Contrat très simple, destiné à la gestion profilée.
BIRDEE SA 0,69 % 1.000 € 1%
Rendement du fonds en euros dérisoire, CARAC Surprise : un nouveau monosupport, alors que
CARDIF 0,79 % 20 % 34 0,85 % 200 € 0,9 %
presque au même niveau en net fiscal CARAC les autres ont tendance à fermer. Rendement
BIRDEE VIE SO 0% 9 SO 100 % SO
que le livret A en 2021. CARAC ÉPARGNE dérisoire, mais contrat rassurant
SO 0% SO
PROTECTION pour la transmission.
BNP PARIBAS
1,1 % à 1,6 % 50 € 0,7 % Rendement faible à très bon. Bonus selon l’inves­
CARDIF CARAC
1 % à 1,7 % 100 % 63 tissement en UC. Contrat accessible. On apprécie 0,95 % 1.000 € 0,9 % Nouveau contrat monosupport. Option épargne
BNP PARIBAS CARAC
1 % à 1,4 % 2,75 % 20 la possibilité d’allouer 100 % au fonds en euros. SO 100 % SO handicap pour défiscaliser ses versements selon
MULTIPLACEMENTS 2 CARAC ÉPARGNE
SO 0% SO certaines conditions. Frais faibles.
SOLIDAIRE
BNP PARIBAS BANQUE
PRIVÉE CARAC
1,1 % à 1,6 % 20.000 € 0,7 % Contrat haut de gamme de la BNP. Rendement 1,4 % 200 € 0,7 % Un bon contrat classique chahuté cette année.
CARDIF CARAC
1 % à 1,7 % 100 % 549 faible à très bon. Bonus selon la part du contrat 1,7 % 75 % 12 Le rendement arrive à se maintenir
BNP PARIBAS CARAC PROFILÉO
1 % à 1,4 % 2,75 % 110 investie en UC. Large éventail de supports. 2,2 % 3,5 % 8 à un bon niveau.
MULTIPLACEMENTS
PRIVILÈGE CGP
0,5 % à 1,3 % 1.500 € 0,8 % à 1,6 % Rendement dérisoire à honorable.
BOURSE DIRECT Contrat en ligne avec signature électronique. AGEAS FRANCE
0,75 % 300 € 0,75 % 1,4 % 70 % 963 Frais de versement élevés (négociables).
GENERALI Gestion pilotée accessible dès 300 €. MYPGA
0,9 % 100 % 422 1,6 % 4,5 % 62 Grand éventail d’UC.
BOURSE DIRECT HORIZON Nombreuses UC, dont des actions.
1,15 % 0% 78
(EUROSSIMA) Rendement d’Eurossima dérisoire. CGP
1,1 % 1.500 € 0,8 % Rendement faible du fonds en euros,
1,24 % à 1,9 % 300 € 0,75 % Le fonds en euros Netissima se défend assez bien, AGEAS FRANCE
1,2 % 100 % 813 mais on apprécie la possibilité
(NETISSIMA) 1,1 % à 1,7 % 70 % 422 avec un taux honorable à excellent PRIVILÈGE GESTION
1,4 % 4,5 % 61 d’y allouer 100 % des versements.
1,2% à 1,7 % 0% 78 selon l’investissement en UC. ACTIVE

Épargne Retraite 2 Plus*

L’assurance vie
qui accompagne
l’évolution
de votre épargne
1,80 %

en 2021
Net de frais de gestion annuels de 0,36% et brut de
prélèvements sociaux et fiscaux attribué sur le support
en euros du contrat Epargne Retraite 2 Plus pour l’année
2021, sous réserve de la présence d’un capital constitué sur
ledit support au 31/12/2021.
Les rendements passés ne préjugent pas des
rendements futurs.

*Épargne Retraite 2 Plus est un contrat d’assurance-vie de groupe exprimé en euros et/ou en unités de compte, souscrit par l’ASAC, association loi 1901 et garanti par Allianz Vie, entreprise régie par le Code des assurances - SA au capital de 643
054 425 euros - 340 234 962 RCS Nanterre. Siège social : 1 cours Michelet – CS 30051 92076 Paris La Défense Cedex. L’investissement sur les supports en unités de compte supporte un risque de perte en capital puisque leur valeur est sujette à Adhérez au contrat
fluctuations à la hausse comme à la baisse dépendant notamment de l’évolution des marchés financiers. L’assureur s’engage sur le nombre d’unités de compte et non sur leur valeur qu’il ne garantit pas.
Contrat également accessible aux adhérent de l’association TEGO, association régie par la Loi 1901, SIRET 850 564 402 00012- siège social : 153, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75008 Paris.
sur asac-fapes.fr
ASAC-FAPES est une marque de Fapes Diffusion, 31 rue des Colonnes du Trône - 75012 Paris — Enregistrée auprès de l’ORIAS n° 07 000 759 (www.orias.fr) en qualité de courtier en assurance (catégorie B au titre de l’article L520-1 II du Code des assurances), ou au 01 43 44 62 78
de courtier en opérations de banque et services de paiement et de mandataire non exclusif en opérations de banque et services de paiement. COMMUNICATION À CARACTÈRE PUBLICITAIRE (prix d’un appel local)

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 10 / PLACEMENTS Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022

ASSURANCE-VIE
Versement Versement
Rendement Rendement
min. à min. à
Distributeur net de frais de Frais de gestion Distributeur net de frais de Frais de gestion
l’ouverture l’ouverture
Compagnie gestion annuels Compagnie gestion annuels
Vers. Commentaire Vers. Commentaire
Nom du contrat 2021 Nombre d’UC Nom du contrat 2021 Nombre d’UC
max./fonds € max./fonds €
(Fonds) 2020 Supports ESG (Fonds) 2020 Supports ESG
Frais de vers. Frais de vers.
2019 2019
max. max.
Contrat haut de gamme. Rendement faible à très ÉPARGNISSIMO Champion de notre palmarès des multisupports
CGP 1,1 % à 1,6 % 15.000 € 0,7 % 1,3 % à 1,6 % 100 € 0,6 %
bon. Formidable palette de supports (dont SURAVENIR l’année dernière. Bonus avec mandat de gestion.
CARDIF 1,2 % 100 % 2.200 1,3 % à 1,6 % 70 % 847
260 fonds labellisés ISR, 9 Greenfin, CROISSANCE AVENIR Souscription en ligne prévue pour 2022.
CARDIF ÉLITE 1,37% 2,75 % 260 1,6 % 0% 211
10 Finansol et 33 Relance). (SURAVENIR RENDEMENT) Excellentes UC.

Rendement dérisoire à honorable pour Excellent taux. Le fonds en euros dynamique

CGP 0,7 % à 1,3 % 25.000 € 1% 1,8 % 100 € 0,6 %
ce contrat de la gestion privée. Forte contrainte (SURAVENIR Suravenir Opportunités va laisser
AXA 1 % à 1,3 % 50 % 674 2% 50 % 847
à l’investissement en UC. Frais d’entrée élevés OPPORTUNITÉS) la place à une nouvelle version avec garantie
CORALIS SÉLECTION 1,3 % 5% 165 2,4 % 0% 211
(négociables). du capital réduite à 97 %.

Contrat uniquement en gestion pilotée. FORTUNEO

CGP 0,75 % 1.500 € 0,75 % 1,3 % à 1,6 % 100 € 0,6 %
Rendement d’Eurossima dérisoire. SURAVENIR Rendement honorable à très bon avec Suravenir
GENERALI 0,9 % 45 % 687 1,3 % à 1,6 % 70 % 220
Nombreuses UC. Frais réduits, FORTUNEO VIE Rendement. Contrat collectif simple et accessible.
E­NOVLINE 1,15 % 0% 150 1,6 % 0% 60
comme les autres contrats Internet. (SURAVENIR RENDEMENT)

CGP 0,7 % à 1,4 % 5.000 € 0,9 % Contrat haut de gamme. Taux du fonds en euros 1,8 % 100 € 0,6 % Le fonds en euros dynamique Suravenir
(SURAVENIR
GENERALI 0,8 % à 1,4 % 50 % 1.697 dérisoire à bon. Très nombreuses UC et pas moins 2% 50 % 220 Opportunités va laisser la place à une nouvelle
OPPORTUNITÉS)
HIMALIA 1% 4,5 % 310 de 310 ESG. Frais d’entrée élevés (négociables). 2,4 % 0% 60 version avec garantie du capital réduite à 97 %.

CGP 0,7 % à 1,4 % 1.000.000 € 0,9 % Contrat très haut de gamme. Versement min. GARANCE MUTUELLE 2,75 % 450 € 0,5 % Encore une fois le champion de la catégorie
GENERALI SO 50 % 1.697 à l’ouverture de 500 000 € si mise en place de GARANCE MUTUELLE 2,75 % 100 % 18 fonds en euros 100 % accessible. Frais d’entrée
HIMALIA PATRIMOINE SO 4,5 % 310 versements programmés. Large éventail d’UC. GARANCE ÉPARGNE 3% 3, % 1 un peu élevés, mais négociables. UC perfectibles.

CGP GRESHAM BANQUE

Contrat de la gestion privée avec 1,15 % 10.000 € 1 % Contrat haut de gamme assez simple. Le fonds en
APICIL 0,05 % 20.000 € 1% PRIVÉE
deux fonds en euros. Apicil Euro Select n’offre 1,15 % 50 % 29 euros a délivré un taux faible en 2021. Frais de
INTENCIAL GESTION 0,5 % 40 % 874 APICIL
presque rien. Large éventail de supports. 1,4 % 0% 3 versement sur UC : 1 % (toujours négociables).
PRIVÉE 2 0,75 % 4,5 % 181 CONCORDANCES 4
Frais d’entrée sur UC : 1 %.
(APICIL EURO SELECT ) Rendement dérisoire à excellent. Système de
LA BANQUE POSTALE 0,85 % à 1,89 % 5.000 € 0,85 %
1,4 % 20.000 € 4 % Le fonds dynamique Apicil EuroFlex se défend bien bonus raisonnable. Bonus maximal
CNP 0,95 % à 1,98 % 100 % 106
(APICIL EUROFLEX) 1,4 % NC 874 en 2021, sans faire d’étincelles. si part en UC > 50 % de l’encours du contrat.
CACHEMIRE 2 1,25 % 3% 76
1,7 % 4,5 % 181 Attention : le capital n’est garanti qu’à 96 %. Frais de gestion dégressifs.

CGP Contrat pour public élargi d’Apicil. Contrat plus haut de gamme que Cachemire 2.
0,7 % à 1,3 % 1.000 € 1% LA BANQUE POSTALE 0,95 % à 2,05 % 150.000 € 0,75 %
APICIL Rendement dérisoire à honorable avec le fonds Taux dérisoire à excellent. Bonus maximal
0,85 % à 1,45 % 50 % 869 CNP 1,05 % à 2,26 % 100 % 234
INTENCIAL LIBERALYS VIE Apicil Euro Garanti. Grand éventail de supports. si part en UC > 50 %. Possibilité d’allouer 100 %
1,1 % à 1,5 % 4,5 % 181 CACHEMIRE PATRIMOINE 1,35 % 2% 67
(APICIL EURO GARANTI) Frais de versement sur UC : 1 %. au fonds en euros.

1,4 % 1.000 € 4 % Le fonds dynamique Apicil EuroFlex se défend bien LA BANQUE POSTALE 0,65 % 500 € 0,85 %
Rendement dérisoire. Transférer vers un autre
(APICIL EUROFLEX) 1,4 % NC 869 en 2021, sans faire d’étincelles. CNP 0,7 % 100 % 5
contrat CNP ou tout simplement fermer.
1,7 % 4,5 % 181 Attention : le capital n’est garanti qu’à 96 %. VIVACCIO 0,8 % 4% 5

CGP LA FRANCE MUTUALISTE Contrat simple et assez accessible. Rendement

1,31 % à 1,51 % 300 € 0,77 %
NEUFLIZE 1,75 % 75.000 € 0,75 % Bon contrat. Offre pléthorique d’UC. Rendement LA FRANCE MUTUALISTE bon à très bon. Bonus uniquement si investisse­
1,42 % à 1,72 % 100 % 10
TRIPTIS PATRIMOINE 0,77 % 70 % 4.408 excellent du fonds en euros. ACTÉPARGNE2 ment supérieur à 25 % en UC.
1,62 % à 2,12 % 2,1 % 2
(TRIPTIS PATRIMOINE 2,05 % 2,5 % 466 Les frais de versement réels sont proches de 0 %. GÉNÉRATIONS Frais de versement dégressifs.
EURODYN)
LA FRANCE MUTUALISTE 1,31 % à 1,51 % 70 € 0,77 % Contrat très accessible destiné aux enfants. Frais
1% 75.000 € 0,75 % Rendement faible du fonds HP Evolution Euro. LA FRANCE MUTUALISTE 1,42 % à 1,72 % 100 % 10 de versement dégressifs. 0 % jusqu’à 28 ans inclus
(TRIPTIS PATRIMOINE
1, % 70% 4.408 On apprécie toutefois sa présence ACTÉPARGNE2 JEUNES 1,62 % à 2,12 % 2,1 % 2 et 15.000 €. Rendement bon à très bon.
EURO)
1,2 % 2,5 % 466 aux côtés du fonds dynamique.
Contrat prévu pour l’autonomie financière
LA FRANCE MUTUALISTE 1,31 % à 1,51 % 300 € 0,77 %
Rendement dérisoire à honorable. d’un proche sous tutelle, sous curatelle
CGP / BANQUE PRIVÉE 0,61 % à 1,25 % 15.000 € 1% LA FRANCE MUTUALISTE 1,42 % à 1,72 % 100 % 10
Bonus maximal si investissement en UC > 60 %. ou éligible à l’épargne handicap. 4 arbitrages
LA MONDIALE PARTENAIRE 0,8 % à 1,52 % 65 % 201 ACTÉPARGNE2 PROTÉGÉS 1,62 % à 2,12 % 2,1 % 2
100.000 € pour accéder à la gestion conseillée. gratuits chaque année.
EXCELLIE PREMIUM VIE 1 % à 1,3 % 3% 35
Frais moyen d’entrée : 0,75 %.
LA FRANCE MUTUALISTE 1,31 % à 1,51 % 300 € 0,77 % Contrat simple et accessible. Rendement bon
CGP / BANQUE PRIVÉE 0,58 % à 0,98 % 100.000 € 1% Rendement dérisoire du fonds en euros. LA FRANCE MUTUALISTE 1,42 % à 1,72 % 100 % 10 à très bon. Bonus unique si au moins 25 % investis
AXA 0,98 % à 1,28 % 50 % 706 Nombreuses UC. ACTÉPARGNE2 SENIORS 1,62 % à 2,12 % 2,1 % 2 en UC. Frais de versement dégressifs.
MASTER PLUS VIE 1,31 % 4,5 % 164 Les frais de versement réels sont proches de 3 %.
LA MÉDICALE 1,65 % 500 € 2 % Contrat haut de gamme. Taux très bon sur le fonds
Contrat haut de gamme. Rendement dérisoire SPIRICA 1,65 % 75 % 129 en euros dynamique Nouvelle Génération.
CGP / BANQUE PRIVÉE 0,7 % à 1,4 % 5.000 € 0,9 %
à bon avec Actif Général. Très large éventail LA MÉDICALE PREMIUM 2 SO 1% 25 Garantie du capital réduite à 98 %.
GENERALI 0,8 % à 1,4 % 50 % 1.594
d’UC (dont ESG). Frais d’entrée élevés,
ESPACE INVEST 5 1% 4,5 % 318 LCL BANQUE PRIVÉE 1%à2% 1.000 € 0,8 % Frais dégressifs. Rendement faible à excellent,
mais négociables.
CRÉDIT AGRICOLE 1%à2% 100 % 60­200 bonus en fonction du taux d’UC sur le contrat.
CRÉDIT AGRICOLE 0,65 % 40 € 0,6 % Contrat très accessible puisqu’il ne nécessite que LCL ACUITY ÉVOLUTION 1,2 % à 1,9 % 2,5 % 8 Plus d’UC en gestion sous mandat.
PREDICA 0,65 % 100 % 83 40 € pour l’ouverture. Rendement dérisoire. Bon
LE CONSERVATEUR Le Conservateur est l’un des rares à augmenter
PREDISSIME 9 SÉRIE 2 0,85 % 3% 15 point : aucune contrainte d’investissement en UC. 1,1 % à 2,6 % 1.000 € 0,96 %
LE CONSERVATEUR son taux minimal en 2021.
1 % à 2,5 % 100 % 69
CRÉDIT AGRICOLE 0,9 % 100 € 0,6 % Contrat accessible. Rendement dérisoire, mais CONSERVATEUR HELIOS Contrat haut de gamme. Frais d’entrée un peu
1,1 % à 2,9 % 3% 22
CRÉDIT AGRICOLE 1% 100 % 8 bonus à compter de 2022 en fonction du taux d’UC PATRIMOINE élevés, mais négociables.
CONTRAT SOLIDAIRE 1,2 % 1% 8 sur le contrat. Toutes les UC sont responsables. LFDE
1,75 % 75.000 € 0,75 % Très bon rendement pour ce produit Neuflize
Contrat haut de gamme. Frais dégressifs. NEUFLIZE
CRÉDIT AGRICOLE 0,85 % à 1,95 % 5.000 € 0,8 % 0,77 % 70 % 339 distribué par La Financière de l’Echiquier. Les frais
Rendement dérisoire à excellent. ÉCHIQUIER CLUB
CRÉDIT AGRICOLE 0,65 % à 1,95 % 100 % 171 2,05 % 2,5 % 59 de versement réels sont proches de 0 %.
Bonus en fonction du taux d’UC. (EURO CLUB DYNAMIQUE)
FLORIANE 2 0,85 % à 1,85 % 2,5 % 27
151 UC exclusivement en gestion sous mandat. 1% 75.000 € 0,75 % Rendement faible du fonds HP Evolution Club.
Contrat très accessible destiné aux enfants. (EURO CLUB) 1% 70 % 339 On apprécie toutefois sa présence
CRÉDIT MUTUEL – CIC 1,1 % à 1,6 % 15 € 0,65 %
1,2 % 2,5 % 59 aux côtés du fonds dynamique.
ACM 1 % à 1,5 % 100 % 68 Versements bruts limités à 30.000 €.
PLAN ASSURANCE JEUNE 1 % à 1,5 % 2,5 %* 17 Bonus maximal si investissement en UC > 50 %. LINXEA 1,3 % à 1,6 % 100 € 0,6 % Contrat Internet simple et accessible. Rendement
SURAVENIR 1,3 % à 1,6 % 70 % 713 honorable à très bon. Bonus maximal en gestion
CRÉDIT MUTUEL – CIC Contrat haut de gamme. Rendement honorable
1,2 % à 1,7 % 15.000 € 0,65 % LINXEA AVENIR 1,6 % 0% 157 pilotée. Large éventail d’UC.
ACM à très bon du support euros Actif Sécurité.
1,1 % à 1,6 % 100 % 68 LINXEA 1,65 % 500 € 2% Fonds en euros garanti en capital à 98 %.
PLAN ASSURANCE­VIE ­ On apprécie la possibilité d’y verser 100 %.
1,1 % à 1,6 % 2,5 %* 17 SPIRICA 1,65 % 75 % 733 Rendement très bon.
AVANTAGE Frais d’entrée UC : 1 %*.
LINXEA SPIRIT 2 SO 0% 239 Large palette de supports, dont 239 responsables.
CRÉDIT MUTUEL – CIC
1,1 % à 1,6 % 50 € 0,75 % Contrat très accessible. Rendement faible Contrat Internet simple et relativement accessible.
ACM LINXEA 1,24 % à 1,9 % 300 € 0,75 %
1 % à 1,5 % 100 % 18 à très bon. Rendement maximal si investissement Rendement honorable à excellent.
PLAN ASSURANCE­VIE ­ GENERALI 1,1 % 70 % 712
1 % à 1,5 % 2,5 %* 6 en UC > 50 %. Frais de versement en UC : 1 %*. Bonus maximal sur Netissima si investissement
ESSENTIEL LINXEA VIE 1,5 % 0% 74
supérieur à 60 % en UC.
CRÉDIT MUTUEL – CIC
1,25 % à 1,75 % 50.000 € 0,65 % Contrat le plus haut de gamme des ACM. Rende­ 0,86 % à 1,46 %
ACM LINXEA 500 € 0,6 % Rendement du fonds en euros dérisoire à très bon.
1,15 % à 1,65 % 100 % 107 ment honorable à excellent. Bonus max. si inves­ 0,85 % (hors
PLAN ASSURANCE­VIE – APICIL 50 % 437 Fort investissement en UC demandé. Bonus max.
1,15 % à 1,65 % 2,5 %* 23 tissement > 50 % en UC. Frais d’entrée UC : 1 %*. bonus)
PRIVILÈGE LINXEA ZEN 0% 111 si le niveau de 50 % est respecté. Nombreuses UC.
1,25 %
Bon contrat. Taux faible à exceptionnel.
EASYBOURSE 1,1 % à 2,2 % 1.000 € 0,75 % MACIF 1,25 % à 1,65 % 20.000 € 0,6 % Contrat haut de gamme. Rendement honorable à
Système de bonus raisonnable.
CNP 1,2 % à 2,4 % 80 % 226 MUTAVIE 1,45 % à 1,85 % 100 % 51 très bon. Taux max. si investissement supérieur à
Mandats d’arbitrage responsables.
EASYVIE 1,5 % 0% 142 JEEWAN PATRIMOINE 1,8 % 1% 18 40 % en UC. Frais raisonnables pour sa catégorie.
Parmi les UC, on compte 41 ETF et 5 SCPI.

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 Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022
PLACEMENTS / 11

ASSURANCE-VIE
Versement Versement
Rendement Rendement
min. à min. à
Distributeur net de frais de Frais de gestion Distributeur net de frais de Frais de gestion
l’ouverture l’ouverture
Compagnie gestion annuels Compagnie gestion annuels
Vers. Commentaire Vers. Commentaire
Nom du contrat 2021 Nombre d’UC Nom du contrat 2021 Nombre d’UC
max./fonds € max./fonds €
(Fonds) 2020 Supports ESG (Fonds) 2020 Supports ESG
Frais de vers. Frais de vers.
2019 2019
max. max.
Contrat classique et très accessible. Rendement Rendement faible à exceptionnel du fonds
MACIF 1,15 % 50 € 0,6 % PLACEMENT­DIRECT.FR 1 % à 2,9 % 100 € 0,6 %
faible. Forte proportion de supports en euros. Bonus maximal si part en UC > 60 % et
MUTAVIE 1,25 % 100 % 9 SWISSLIFE 1,1 % à 2,9 % 100 % 1.007
responsables. Frais réduits pour un produit encours > 250.000 €. Ce contrat sera remplacé par
MULTI VIE 1,5 % 0% 5 DARJEELING 1,3 % à 3 % 0% 216
traditionnel. Placement­direct Vie.
Rendement exceptionnel du fonds en euros,
MACSF 2,1 % 200 € 0,5 % PLACEMENT­DIRECT.FR Très bon contrat. Eurossima offre cependant un
un des rares à augmenter, et dans de telles 0,75 % 1.000 € 0,75 %
MACSF 1,55 % 100 % 21 GENERALI rendement dérisoire. Mandats avec 3 sociétés
proportions, en 2021. 0,9 % 100 % 639
RES MULTISUPPORT 1,7 % 3% 5 KAPITAL­DIRECT de gestion (Portzamparc Gestion, DNCA, LFDE).
Frais d’entrée sur les UC : 1 %. 1,15 % 0% 138
(EUROSSIMA) UC de qualité.
MAIF
Contrat intéressant. Dimension responsable du 0,95 % à 1,9 % 1.000 € 0,75 % Rendement sur le fonds en euros Netissima
MAIF 1,3 % 30 € 0,6 %
fonds en euros labellisé par Finansol. (NETISSIMA) 1,1 % à 1,7 % 50 % 639 dérisoire à excellent. Taux maximal avec au moins
ASSURANCE­VIE 1,3 % 100 % 14
Rendement honorable. Frais de versement 1,2 % à 1,7 % 0% 138 60 % d’UC.
RESPONSABLE 1,5 % 1,5 % 13
dégressifs jusqu’à 1 %.
ET SOLIDAIRE Nouveau contrat commercialisé à partir du
PLACEMENT­DIRECT.FR 1 % à 2,9 % 500 € 0,6 %
MEILLEURTAUX 14 février. Il reprend les principales
SWISSLIFE 1,1 % à 2,9 % 100 % 1.300
PLACEMENT Anciennement M Stratégie Allocation Vie. caractéristiques de Darjeeling avec beaucoup
0,75 % 1.000 € 0,75 % PLACEMENT­DIRECT VIE 1,3 % à 3 % 0% 216
GENERALI Souscription en ligne. Mandat d’arbitrage plus d’UC. Prometteur.
0,95 % 100 % 490
MEILLEURTAUX M Stratégie Allocation à partir de 10.000 €. Contrat haut de gamme. Rendement dérisoire
1,15 % 0% 262
ALLOCATION VIE Rendement dérisoire avec Eurossima. PRIMONIAL 0,8 % à 2,39 % 10.000 € 0,8 %
à exceptionnel. Bonus maximal si + 60 % d’UC et
(EUROSSIMA) SWISSLIFE 0,8 % 60 % 260
gestion sous mandat. Frais réduits à 0,96 % pour
0,95 % à 1,91 % 1.000 € 0,75 % EXCELSIO 1% 4% NC
Rendement dérisoire à excellent avec Netissima. les versements sur UC.
(NETISSIMA) 1,1 % à 1,7 % 70 % 490
Bonus maximal si 60 % d’UC ou plus. PRIMONIAL
1,2 % à 1,7 % 0% 262 1,15 % 10.000 € 0,8 %
SURAVENIR Rendement faible sur Sécurité Flex Euro comme
MEILLEURTAUX Contrat multipoche. Très bon rendement sur le 1,4 % 70 % 330
1,65 % 500 € 2% SÉRÉNIPIERRE sur Actif Général Suravenir.
SPIRICA fonds en euros. Garanti du capital réduite à 98 %. 1,65 % 4% NC
1,65 % 75 % 686 (SÉCURITÉ FLEX EURO)
MEILLEURTAUX Large palette d’UC, dont de nombreuses
SO 0% 337 Contrat originairement porté sur l’immobilier
LIBERTÉ VIE responsables. 1% 10.000 € 0,8 %
(ACTIF GÉNÉRAL avec un fonds en euros (Sécurité Pierre Euro)
MEILLEURTAUX 1% 70 % 330
SURAVENIR) qui n’est aujourd’hui plus proposé.
PLACEMENT Contrat multirécompensé (ancien MonFinancier 1,4 % 4% NC
1,3 % 100 € 0,6 % 16 supports immo.
SURAVENIR Retraite Vie). Suravenir Rendement
1,3 % 70 % 808
MEILLEURTAUX se défend bien. PRIMONIAL Contrat avec le plus grand nombre de supports
1,6 % 0% 424 1 % à 1,6 % 10.000 € 0,8 %
PLACEMENT VIE UC de qualité, mais gare aux frais sur les SCPI. ORADÉA euros (4), mais fortes contraintes à l’accès.
1% 60 % 330
(SURAVENIR RENDEMENT) TARGET + Versement initial de 50.000 €
1% 4% 70
1,8 % 100 € 0,6 % Excellent rendement. Suravenir Opportunités (EURO CLASSIQUE) pour la gestion sous mandat.
(SURAVENIR
2% 50 % 808 n’acceptera bientôt plus les versements. 1,2 % à 2,1 % 10.000 € 0,8 %
OPPORTUNITÉS)
2,4 % 0% 424 Une nouvelle version du contrat est à l’étude. (EURO TREMPLIN) 1,2 % 60 % 330 Rendement honorable du support Euro Tremplin.
MIF 1,3 % 4% 70
1,7 % 500 € 0,6 % Excellent rendement. Frais d’entrée réduit à 0 %
MIF 2,35 % 10.000 € 0,8 % Un des meilleurs rendements en 2021.
1,7 % 100 % 21 sur le fonds en euros pour tout versement
COMPTE ÉPARGNE LIBRE (SÉCURITÉ TARGET EURO) 0% 60 % 330 Sécurité Target Euro souffre néanmoins
1,95 % 2% 7 comportant 30 % d’UC au minimum. 4 SCPI.
AVENIR MULTISUPPORT 3,15 % 4% 70 d’une forte volatilité.
MONCEAU ASSURANCES 1,9 % 1.000 € 0,54 % 2,1 % 10.000 € 0,8 % Sécurité Infra Euro est un support fortement
Un des rares monosupports de notre tableau.
CAPMA ET CAPMI 1,2 % 100 % SO (SÉCURITÉ INFRA EURO) 2,1 % 30 % 330 investi en infrastructures. Il offre une belle stabilité
Excellent rendement.
DYNAVIE 2,2 % 2% SO SO 4% 70 par rapport à 2020. A confirmer sur la durée.
NALO 1,11 % à 1,7 % 1.000 € 0,85 % Contrat Internet simple. Taux faible à excellent. SMAVIE 1,5 % 5.000 € 0,6 % Anciennement Batiretraite Multicompte. Contrat
GENERALI 1,3 % à 1,6 % 70 % 121 4 niveaux de bonus. SMAVIE BTP 1,1 % 100 % 26 classique. Très bon rendement du fonds en euros.
NALO PATRIMOINE 1,4 % à 1,6 % 0% 14 Rendement maximal si part en UC > 60 %. BATI ÉPARGNE 1,65 % 1% 3 Frais raisonnables pour sa catégorie.
NOBC Contrat haut de gamme. Rendement faible
Contrat de la gestion privée. Excellent rendement SOCIÉTÉ GÉNÉRALE 1,15 % à 1,8 % 150.000 € 0,84 %
NEUFLIZE 1,75 % 75.000 € 0,75 % à excellent pour le support Sécurité en Euros.
du support euros HP Evolution EuroDyn. SOGECAP 1,15 % 100 % 76
HOCHE PATRIMOINE 0,77 % 70 % 4.408 Bonus maximal si au moins 50 % d’investissement
Les frais de versement réels sont proches de 0 %. ÉBÈNE 1,3 % 2,5 % 21
ÉVOLUTION 2,05 % 2,5 % 466 en UC.
Nombreuses UC.
(HP ÉVOLUTION EURODYN)
Rendement dérisoire à excellent.
1% 75.000 € 0,75 % Rendement faible du fonds HP Evolution Euro. SOCIÉTÉ GÉNÉRALE 0,75 % à 1,84 % 7.600 € 0,48 % à 0,96 %
Frais de gestion dégressifs selon l’encours :
(HP ÉVOLUTION EURO) 1% 70% 4.408 On apprécie toutefois sa présence aux côtés SOGECAP 0,75 % à 1,23 % 100 % 66
au minimum 0,48 % pour un capital supérieur
1,2 % 2,5 % 466 du fonds dynamique. SÉQUOIA 0,9 % à 1,38 % 3% 18
à 152.400 €.
ORADÉA
ORADÉA SWISS LIFE Contrat directement distribué par l’assureur.
1,2 % 50.000 € 0,8 % Contrat haut de gamme. Rendement honorable 0,8 % à 2,7 % 3.000 € 0,65 %
MULTISUPPORT SWISS LIFE Rendement dérisoire à exceptionnel. Bonus
1,2 % 60 % 626 pour le Fonds Sécurité en Euros. 0,8 % à 2,7 % 100 % 720
EXCELLENCE SWISSLIFE STRATÉGIC maximal si investissement en UC > 60 % et capital
1,35 % 5% 25 Nombreuses UC variées. 3 fonds de private equity. 1 % à 2,7 % 4,75 % 189
(FONDS SÉCURITÉ EN PREMIUM du foyer fiscal > 250.000 €.
EUROS) UAF LIFE PATRIMOINE
1,65 % 1.000 € 2% Très bon rendement du fonds en euros. Garantie
2,1 % 50.000 € 0,8 % Support investi en infrastructures. Excellent SPIRICA – CRÉDIT AGRICOLE
1,65 % 75 % 876 du capital réduite à 98 %. UC en immobilier et
(SÉCURITÉ INFRA EUROS) 2,1 % NC 626 rendement. Nécessite une part en UC importante ARBORESCENCE
SO 5% 25 (détail non communiqué). SO 3,5 % 108 private equity. Frais d’entrée élevés (négociables).
OPPORTUNITÉS 2
Rendement très bon du fonds en euros. Garantie
PATRIMEA 1,65 % 500 € 2% Contrat Internet. Très bon rendement du fonds en
du capital réduite à 98 %. Frais de gestion UAF LIFE PATRIMOINE 1,65 % 1.000 € 2%
SPIRICA 1,65 % 75 % 785 euros. Garantie du capital réduite à 98 %.
sur les UC : 0,5 %. Offre bonus de 100 € SPIRICA – CRÉDIT AGRICOLE 1,65 % 75 % 810
ÉPARGNE ÉVOLUTION 2 SO 0% 163 Nombreuses UC, dont en immobilier
en cours sous condition. NETLIFE 2 SO 0% 107
et en private equity.
PATRIMEA
1,3 % 500 € 0,6 % Contrat à vocation éthique et solidaire : 20 % du Bon rendement. Disponibilité d’un support
SURAVENIR UAF LIFE PATRIMOINE 1,35 % 1.000 € 2,3 %
1,3 % 70 % 313 chiffre d’affaires sont versés à une association. croissance (Allocation Long Terme), comme sur
ETHIC VIE
1,6 % 0% 150 Rendement honorable à excellent. SPIRICA – CRÉDIT AGRICOLE 1,35 % 75 % 891
(SURAVENIR RENDEMENT) Netlife 2 et AO2. Frais d’entrée élevés
VERSION ABSOLUE 2 SO 3,5 % 108
Ce fonds ne recevra plus de versements à compter (négociables).
1,8 % 500 € 0,6 %
(SURAVENIR du 1er avril. Il va laisser place à une nouvelle Indexation possible des gains des versements
2% 50 % 313 UFF 1,1 % à 2,2 % 10.000 € 0,8 %
OPPORTUNITÉS) version avec garantie réduite à 97 % sur les programmés sur l’inflation. Bonus maximal
2,4 % 0% 150 ABEILLE VIE 1,2 % à 2,4 % 70 % 30
nouveaux contrats. si l’investissement en UC > 50 %.
UFF COMPTE AVENIR + 1,56 % à 2,18 % 4% 6
PATRIMEA Contrat haut de gamme. Rendement honorable à Frais de versement UC : 0,7 %.
1,2 % à 1,92 % 50.000 € 0,72 %
ORADÉA excellent. Bonus maximal si part en UC supérieure
1,2 % à 1,8 % 100 % 250 WESAVE 1,6 % 300 € 0,6 % Contrat Internet simple et assez accessible.
PATRIMEA PREMIUM GP à 60 %. Frais faibles. Possibilité d’allouer 100 % au
1,35 % à 1,85 % 0% 60 SURAVENIR 1,6 % 45 % 75 Très bon rendement du fonds en euros.
(SÉCURITÉ EN EUROS) fonds en euros.
WESAVE PATRIMOINE 1,6 % 0% >3 Souscription en gestion profilée.
Maximum 30 % du fonds Sécurité Infra Euro par
2,1 % 50.000 € 0,72 % YOMONI 1,6 % 1.000 € 0,6 % Très bon rendement pour ce contrat Internet.
contrat avec un minimum de 50 % en UC et un
(SÉCURITÉ INFRA EUROS) 2,1 % 30 % 250
maximum de 50 % de fonds en euros sur le SURAVENIR 1,6 % 100 % 138 9 profils de gestion selon deux gammes : une
SO 0% 60
contrat. ASSURANCE­VIE 1,6 % 0% 24 responsable et une traditionnelle.

* Conformément aux conditions générales, les frais sur versement pourront s’élever à 5 % max.
SO : sans objet.
NC : non communiqué.

flux_sdv
 12 / PLACEMENTS
ACTUALITÉS
CRÉDIT IMMOBILIER
L’assurance emprunteur enfin résiliable à tout moment !
Profil
A
près plusieurs semaines
de rebondissements, la
possibilité de résilier à
tout moment l’assurance
emprunteur est enfin votée !
Députés et sénateurs viennent de
s’accorder, en commission mixte
paritaire, sur les modalités de
cette nouvelle loi « pour un accès
plus juste, plus simple et plus
transparent au marché de l’assu-
rance emprunteur ».
DE GROSSES ÉCONOMIES
À LA CLÉ
Il ne sera désormais plus néces-
saire, pour ceux qui emprunte-
ÉPARGNE
Ce qui guide
les jeunes
En matière de placement aussi, les
bonnes intentions peuvent rester
lettre morte. L’appétence mani­
feste des jeunes pour l’investisse­
ment socialement responsable ne
se traduit pas encore dans les
faits. C’est l’un des multiples
enseignements de la dernière
enquête Ipsos pour le baromètre
2022, « Les Français, l’épargne et
la retraite », du Cercle des épar­
gnants. « Le choix entre responsa-
bilité sociale et rentabilité » divise
les Français, « les jeunes ayant
plutôt tendance à privilégier la
rentabilité, à l’inverse des plus
âgés », souligne l’enquête.
51 % des moins de 35 ans privilé­
gient un placement qui rapporte
beaucoup mais n’inclut pas la
responsabilité sociale parmi ses
objectifs. A l’inverse, 39 % des
retraités seraient prêts à investir
dans un produit qui rapporte peu
mais est socialement responsable.
« Les jeunes sont plus dans une
E R
C
L A
OÙ P 000
SIMULATEUR
10 . 000
100.000 € ...
300.000
flux_sdv
Exemples d’économies réalisées avec la délégation d’assurance emprunteur
Jeune actif de 30 ans,
Emprunte seul Sur 25 ans
150.000 € au taux de 1,35 %
Quotité 100 %, formule décès,
PTIA, IPT
Couple de 40 ans, cadres
Emprunte Sur 20 ans
400.000 € au taux de 1 %
Quotités 100 %, formule décès ,
PTIA, IPT
Couple de 50 ans, fonctionnaires
Emprunte Sur 15 ans
300.000 € au taux de 0,8 %
Quotités 80 % et 50 %, formule décès,
PTIA, IPT
ront après la publication de la loi,
de renégocier leur assurance de
prêt dans les douze mois qui sui-
vent l’obtention de leur crédit ou
à sa date anniversaire (la régle-
mentation d’aujourd’hui). Désor-
mais, la faculté de résiliation de
cette assurance indispensable
pour obtenir un prêt s’aligne sur
celle des autres assurances du
quotidien (auto, domicile, etc.).
« La mise en concurrence des
acteurs bancaires traditionnels, qui
pratiquent des tarifs deux à trois
fois plus chers, avec les assureurs
externes ne peut être que favorable
aux emprunteurs. Ils peuvent espé-
forme d’urgence économique »,
précise Valérie Plagnol, prési­
dente du Cercle des épargnants.
Ils ont besoin d’argent rapide­
ment, contrairement aux retrai­
tés, qui ont accumulé de
l’épargne.
ING
Boursorama
en sauveur
C’est officiel : le leader en France
de la banque en ligne, Boursorama
(appartenant à Société Générale),
est entré « en discussion exclu-
sive » avec la néerlandaise ING
pour reprendre son portefeuille
clients. Fin décembre, la maison
mère néerlandaise avait, en effet,
annoncé se retirer définitivement
du marché français, laissant orphe­
lins environ 750.000 particuliers,
parmi lesquels des détenteurs
du livret d’épargne Orange (LEO,
lire Investir no 2506). Mais atten­
tion, cette reprise portera unique­
ment sur les activités de la banque
au quotidien (comptes à vue
€ LEQUEL CHOISIR
50.
€ SELON VOTRE
€ ÂGE
Coût total
de l’assurance
* PTIA :
Perte totale
et irréversible
d’autonomie.
* IP :
Invalidité
permanente
totale.
rer des économies de plusieurs
dizaines de milliers d’euros en fonc-
tion de leur profil », a commenté,
dans un communiqué, Olivier
Moustacakis, cofondateur
d’Assurland.com. D’après les
exemples fournis par le compara-
teur (voir l’infographie ci-dessus),
un couple de fonctionnaires de
50 ans, et voulant emprunter
300.000 € sur quinze ans, peut
économiser près de 17.500 € au
total avec la délégation d’assu-
rance.
Autre exemple : un couple de
quadragénaires qui emprunte
400.000 € sur vingt ans, peut, lui,
et cartes bancaires), les livrets,
les comptes­titres, les PEA…
et les contrats d’assurance­vie
(dont l’assureur est Generali),
pour lesquels l’antériorité fiscale
– c’était une question essentielle –
sera bien maintenue. Les deux
parties souhaitent parvenir
à un accord définitif au plus tard
en avril.
Les crédits immobiliers,
en revanche, resteront dans
le giron d’ING, qui conservera
une filiale dédiée en France pour
gérer les emprunts déjà contractés
(il ne sera pas possible d’en obtenir
d’autres). Une incertitude demeure
encore pour les crédits
à la consommation. -S. M.
?
ALLEZ SUR
https://investir.lesechos.fr/per-assurance-vie
Investir, le Journal des Finances / N° 2510 / 12 février 2022
Économies réalisées
Assurance
bancaire 9.375 € avec la délégation
d’assurance
6.995 €
Délégation 2.380 €
d’assurance
Assurance
60.802 €
bancaire
44.798 €
Délégation 16.004 €
d’assurance
Assurance
bancaire 27.495 €
17.406 €
Délégation 10.089 €
d’assurance
emprunte seul Source : Assurland.com.
économiser 45.000 € d’assurance faudra tout de même remplir tent sur des montants de prêts infé-
emprunteur ! deux conditions pour être rieurs à 200.000 €. Le montant
Autre point clé voté en commis- exempté de ce fameux question- moyen de crédit financé est de
sion mixte paritaire : la suppres- naire : le prêt immobilier doit 196.870 € (pour un âge moyen de
sion du questionnaire de santé être inférieur à 200.000 € – le 37 ans), mais il tombe à 173.630 €
pour une bonne partie des Sénat avait voté 350.000 €, mais chez les primo-accédants, dont l’âge
emprunteurs, quelle que soit cela aurait concerné la quasi-to- moyen est de 33 ans. »
leur banque ! talité des crédits, trop, certaine- La moitié des emprunteurs va
C’est une avancée majeure, les ment, aux yeux des députés – et donc bientôt pouvoir se passer de
réponses pouvant donner lieu à son terme doit intervenir avant ce questionnaire et éviter les sur-
des surprimes et donc accroître le soixantième anniversaire de primes. Le texte sera de nouveau
le taux d’endettement. L’âge sera l’emprunteur. discuté à l’Assemblée et au Sénat
désormais l’un des seuls critères « Cette mesure concerne une majo- la semaine prochaine, mais il
importants à impacter le taux de rité d’emprunteurs chez Vousfinan- devrait être adopté en l’état, la loi
l’assurance (plus l’emprunteur cer [et chez les concurrents], se étant soutenue par le gouverne-
est âgé, plus il risque de souffrir félicite le courtier en crédit. 52 % ment.
de maladies ou d’invalidité). Il des dossiers accordés en 2021 por- -S. M.
JURISPRUDENCE
Défiscalisation immobilière :
gare à ce que fait le locataire… du logement !
Pinel, Malraux, Denormandie (et, avant eux, Duflot, Robien, etc.)… tous ces dispositifs permettent aux
particuliers d’alléger leur impôt sur le revenu tout en investissant dans la pierre. Mais attention, il faut
toujours respecter un certain nombre de conditions, sans quoi l’administration fiscale peur exiger le
remboursement de tout ou partie de l’avantage accordé. Parmi ces conditions, le locataire doit faire du
logement sa résidence principale. L’arrêt récent d’une cour d’appel vient de préciser que le propriétaire
doit s’assurer que cette condition sine qua non est effectivement remplie ! En l’espèce, le fisc avait
remis en cause l’avantage fiscal d’un couple, bailleur d’un appartement à Bordeaux (sous le dispositif
Scellier, qui n’existe plus), au motif que la locataire n’occupait pas le logement. Elle n’avait précisé sur
aucune de ses déclarations de revenus l’adresse du bien en question. Le fisc avait même découvert que
c’était en réalité le père qui habitait le logement et en payait d’ailleurs la taxe d’habitation. Les proprié­
taires ont pourtant avancé qu’ils n’avaient aucun moyen légal de s’assurer de l’affectation réelle du
logement. Peu importe, pour les juges, les requérants ne pouvaient se prévaloir de cet argument…
Selon eux, le fait de faire signer un bail « à usage exclusif d’habitation principale » ne suffit pas non
plus ! Cette décision est pour le moins contestable, car il est difficile en effet pour un bailleur de savoir
avec exactitude si son logement est effectivement utilisé par le locataire comme étant une résidence
principale ! La parade est certainement de confier son bien à une agence immobilière et de déléguer,
par conséquent, sa responsabilité. — S. M.
Cour d’appel de Bordeaux, 13 janvier 2022, no 20BX01465.
TABLEAU DE BORD
IMMOBILIER VIE PRATIQUE
Les prix Indice des prix à la consommation
Indicateur MeilleursAgents, février 2022 Janvier 2022
Paris
10.208 €/m2
(appartements) + 2,9 %
Lyon 5.358 €/m2 sur un an
Marseille 3.287 €/m2
Les loyers Smic Taux horaire brut
Indicateur MeilleursAgents, Février 2022 au 1er-1-2022
Paris
(appartements) 29 €/m2
Lyon 16,9 €/m2 10,57 €
Marseille 14,4 €/m2
Indice de référence des loyers (IRL)