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versement et remboursement des avances. Réservée aux majeurs capables ou mineurs représentés, résidant fiscalement en France, sous réserve d’acceptation par Carrefour Banque.
L’investissement sur les supports en unités de compte supporte un risque de perte en capital. Les montants investis sur les supports en unités de compte ne sont pas garantis par l’assureur, qui ne s’engage que
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JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 3

 Editorial ParAurélie Fardeau
Rédactrice en chef
Pour un patrimoine bio
D
epuis quelques mois, les esprits
s’échauffent dès qu’il s’agit du
glyphosate, l’herbicide controversé.
Politiques, scientifiques et journalistes
allant jusqu’à s’invectiver copieuse-
ment sur la place publique – autre-
ment dit, les réseaux sociaux. Sur le fond, nous sommes
tous concernés, bien sûr. Sur la forme, les réactions me
font sourire. Car de part et d’autre du ring, les convictions
et les émotions prennent rapidement le pas sur la
réflexion et les faits. Il y a les « pour » et les « anti », qui ne
s’entendent ni ne s’écoutent. Il en va de même sur de
nombreux sujets, y compris dans le monde de l’épargne.
Par exemple dans le duel fratricide qui oppose les fonds
à la gestion passive (ETF) et ceux à la gestion active ; entre
les accrocs de la pierre et les défenseurs de l’épargne
financière ; entre les adeptes de l’acquisition de la
résidence principale et les convaincus de la location…
Au-delà de ces clivages, l’affect et l’irrationnel sont
partout dans la gestion de son patrimoine. C’est un fait,
et pas un jugement de valeur, dont il vaut mieux être
conscient pour éviter les dérives, dont certaines ont des
conséquences gravissimes. Dans son dernier rapport,
le médiateur de l’Autorité des marchés financiers (AMF)
a souligné la recrudescence des escroqueries liées aux
cryptomonnaies (voir p. 13). Mais avant le bitcoin, d’autres
placements miracles appâtaient déjà l’épargnant crédule,
guidé par l’émotion forte de l’espoir de gain : le trading
de devises sur le marché du Forex, l’achat de vaches
4 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019
laitières, l’investissement dans les diamants, le vin et
même le cannabis ! Qui blâmer ? Les escrocs assurément,
qui identifient à merveille les produits porteurs, passant
de l’un à l’autre au gré des tendances. Ils recourent,
en outre, à des techniques ayant fait leur preuve :
aguicher le client avec la promesse de gains mirifiques,
l’inciter à renchérir lorsqu’il commence à douter et,
parfois, le rançonner lorsqu’il veut récupérer sa mise.
Le malheureux réalisera bien trop tard que l’argent
est déjà loin, n’a jamais été investi et ne lui sera, sans
surprise, jamais rendu.
Supprimer les Mais l’épargnant est bien
produits douteux souvent lui-même en cause, en
qui étouffent acceptant facilement de mettre
l’épargne telles des un voile sur certains éléments
mauvaises herbes qui auraient dû attirer son
attention. Un démarchage
un peu trop insistant, un vendeur basé à l’étranger, une
société inconnue, etc., sont autant de signaux à prendre
en compte. Surtout, ne pas céder à la tentation de l’argent
facile ! Jamais un placement ne vous permettra de
décrocher le jackpot sans prendre aucun risque. Ce genre
de promesse doit invariablement déclencher un signal
d’alarme. Alors, une vérification sur le vendeur auprès
du service mis en place par l’AMF, Epargne Info Service
(01 53 45 62 00 et Abe-infoservice.fr) s’impose. Car celui
qui joue prend le risque de perdre. Bayer, propriétaire
REMY DELUZE
depuis juin 2018 de Monsanto, le fabricant du glyphosate,
a vu son cours de Bourse fondre de 40% en un an. ●
 Vos placements par Jean-François Filliatre
Lesbanquierscentrauxveulent
vousfaireconsommerouinvestir…
Madame, Monsieur, Chers investisseurs,
S
ous la houlette encore pour quelque temps
de Mario Draghi, la Banque centrale
européenne (BCE) mène une politique de
taux négatifs. L’idée théorique est simple :
si l’argent à court terme est cher, mieux vaut ne pas le
mettre de côté, donc le consommer ou l’investir. Et
de préférence dans des actifs à risque car les supports
dits sûrs, comme les emprunts d’Etat, voient leur taux
littéralement écrasés par ces politiques monétaires.
Exemple, l’OAT 10 ans, la référence sur le marché
hexagonal, affiche à ce jour un rendement de 0,21%.
LA BCE aimerait vous voir dépenser
A Francfort, siège de la BCE, on pense théorie ;
ici, on réfléchit pratique ! Et pour vous conseiller,
je m’interroge : comment avez-vous réagi à la baisse
des taux ? Premier constat, l’effort d’épargne n’a pas
diminué. Même lorsque la pression fiscale s’est
alourdie. « La forte ponction sur le revenu au premier
trimestre 2018 – hausse de la taxe carbone et des prélève-
ments sociaux – aurait pu conduire à un ajustement du
taux d’épargne pour préserver les dépenses de consomma-
tion, reconnaît Alain Tourjman, directeur, études,
veille et prospective à la BPCE. Au contraire, celles-ci
ont été rognées dès le deuxième trimestre, traduisant
une préférence pour l’épargne qui s’est encore manifestée
en fin d’année 2018 et en début d’année 2019. »
A long terme, le taux d’épargne financière s’établis-
sait à moins de 4% de 2005 à 2008. Juste après la crise
économique et financière débutée à la fin de la décen-
nie précédente, il a flambé, à 6,5% en 2010 ; après avoir
reculé, il se stabilise depuis deux ans à environ 4,5%.
Le taux d’épargne, c’est quoi en pratique ?
Mais au fait, que représente cette épargne ?
Bienvenue dans l’univers de la comptabilité nationale !
Faisons simple : vous prenez tous les revenus des
ménages – salaires, pensions, allocations –, vous
6 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019
intégrez les cotisations sociales et vous retirez les
impôts sur le revenu et le patrimoine. Voilà ce que
les économistes appellent le « revenu disponible brut ».
Que pouvez-vous faire de cet argent ? Le consommer,
bien sûr, pour une partie. Ce revenu disponible, une
fois minoré des dépenses de consommation, devient
l’épargne brute. Ce solde peut servir à faire de l’immo-
bilier ou des placements financiers. On notera au
passage qu’un euro gagné mais non dépensé sera
considéré comme de l’épargne, même s’il roupille
sur un compte courant non rémunéré…
En comptabilité nationale, l’immobilier est
référencé sous le délicat vocable de « formation brute
de capital fixe », avec prise en compte principalement
des logements neufs. Et pourquoi pas l’ancien,
me direz-vous ? Parce que la comptabilité nationale
s’intéresse à la macroéconomie. C’est-à-dire aux
grandes masses et aux différents agents économiques
dans leur ensemble. Quand vous achetez du neuf,
vous le faites auprès d’une société. La comptabilité
nationale intègre donc cette donnée, qui impacte
les ménages d’un côté et les sociétés de l’autre.
A contrario, les transactions dans l’ancien se réalisent
entre ménages. Bref, pour l’Insee, l’argent reste dans
la grande poche des ménages et l’opération ne
nécessite donc pas d’être enregistrée.
Les Français épargnent moins que
ne leur rapporte leur patrimoine
Pourquoi diable vous amener dans ces méandres
comptables ? Parce qu’en travaillant sur le thème des
Français et de leur épargne, j’ai fait une découverte.
Dans les comptes de la nation, au rayon des revenus,
sont intégrés ceux du patrimoine. Dans ces derniers
sont inclus notamment les intérêts des livrets A,
des plans d’épargne logement ou encore des fonds
en euros des contrats d’assurance vie. Vous ne cessez
d’entendre que les Français sont les fourmis de
l’épargne ? Alors, asseyez-vous ! En 2017, l’épargne
 Chaquemois, retrouvez le regard averti de notre
chroniqueur, expert en gestion de patrimoine
et finobservateurdel’actualitédesplacements.

... Mais, en pratique,

en avez-vous les moyens ?

financière des ménages s’est élevée à 61 milliards
d’euros. Dans le même temps, les revenus du patri-
moine s’établissaient à 80,3 milliards. Dit autrement,
hors impact des crédits, les Français parviennent
à épargner grâce à leur patrimoine… Autre constat
tout aussi peu réjouissant : votre patrimoine vous
rapporte de moins en moins : 95,6 milliards en 2008,
80,3 milliards en 2017.
Voici comment je vous recommande
de faire vos comptes
Pour bien suivre la gestion de votre patrimoine,
livrez-vous une fois par an à un peu d’exercice de
compta patrimoniale personnelle. Il relève d’une
philosophie bien moins généraliste que la comptabilité
nationale. Personnellement, je vous conseille dans
cette approche analytique d’isoler clairement les opéra-
tions d’épargne. Voilà pourquoi je préfère de loin les
enveloppes telles que les plans d’épargne en actions
(PEA), plans d’épargne salariale et autres contrats
d’assurance vie aux simples comptes-titres et autres
investissements immobiliers locatifs. Je l’avoue, la
traque des loyers, charges et impôt fonciers ou taxes
d’habitation dans mes comptes courants m’ennuie
au plus haut point. Rares sont les individus à le faire,
ce qui ne les empêche pas d’indiquer fièrement avoir
gagné beaucoup d’argent avec la pierre !
Pour simplifier, on peut partir de l’écart du solde
de ses comptes bancaires d’une année sur l’autre.
Il correspond à la différence entre ses gains nets
ordinaires – pensions, salaires et allocations minorés
des impôts – et sa consommation. Evidemment, le bilan
n’est exact qu’une fois corrigé des flux de placements
(versements ou retraits vers PEA, PEL, livrets A, sans
oublier ses satanées opérations sur un compte-titres
ou un investissement locatif ) et des remboursements
de crédit immobilier. Se livrer à ces calculs permet de
répondre à deux questions essentielles : mon activité
économique de base me permet-elle de générer
réellement une capacité d’épargne ? Quelle est, à vue
d’œil, la variation annuelle de chacun de mes place-
ments en tenant compte des entrées et des sorties ?
Prise de risque : la BCE se trompe aussi
Si Mario Draghi a sous-estimé la propension à
épargner des individus, il s’est aussi planté sur la prise
de risque. Dans leur très grande majorité, les épar-
gnants se comportent en « bon père de famille ».
Comme monsieur Jourdain faisait de la prose sans
le savoir, vous êtes adeptes de la gestion à coussin.
Cette méthode consiste à utiliser la rentabilité garantie
d’un placement pour assumer (contrôler) la prise de
risque. Schématiquement : vous avez 100 à investir
et un placement garanti qui vous rapporte 5%. Si vous
en prenez pour 95,25, vous récupérez assurément
100 au bout d’un an et pourrez diversifier 4,75 sur
un placement plus risqué mais plus lucratif. Si
les taux sont nuls, vous n’avez plus cette opportunité.
Là-dessus, vous devrez revoir vos principes.
La théorie des banquiers centraux a été contredite
par la pratique. Sur l’avenir de leur politique moné-
taire, nos grands experts devraient aussi méditer. Car
ils mettent de plus en plus d’argent dans l’économie
pour avoir de moins en moins de croissance écono-
mique et d’inflation.
Comme à l’accoutumée, vous réactions sont les
bienvenues à l’adresse vosplacements@mieuxvivre.fr ●
Bien fidèlement à vous.
PS : je serai à l’Université catholique de Lille le 4 juin après-midi pour
une série de conférences sur le thème : « Où trouver de la performance ? ».
N’hésitez pas à m’envoyer un mail pour recevoir une invitation !

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 7

 Mieux vivre
& vous !
Courrier des lecteurs
Un livret juteux
J’aimerais avoir votre avis
sur un placement appelé
« Epargne nouvelle
génération » pour lequel j’ai
reçu une publicité par email.
Il s’agit d’un livret offrant
un taux fixe de 6% plus une
prime de 40 euros.
Pierre A., par courriel
La réponse de la
rédaction. Plusieurs
lecteurs nous ont fait suivre
des propositions de ce
type pour des placements
affichant un rendement
« garanti » de 6 ou 7%.
Il va sans dire que l’offre
Comment mettre un peu
d’or dans son plan d’épargne
en actions (PEA) ?
Jérôme B., par courriel
La réponse de la
rédaction. Cher lecteur,
il existe plusieurs solutions
pour exposer son patrimoine
à l’or mais aucune n’est
éligible au PEA. Les ETF
ou trackers, tout comme les
certificats, sont accessibles
uniquement via un compte-
titres ou certains contrats
d’assurance vie. Quant
aux fonds de mines d’or,
ils investissent essentielle-
ment en dehors de l’Europe,
De l’importance de la
garantie plancher
Il est souvent constaté l’absence de prise de risque
des épargnants en assurance vie. Je pense qu’il serait
utile de rappeler l’utilité de la garantie plancher pour
bien faire comprendre quel est le véritable risque.
En effet, en cas de décès, les bénéficiaires sont assurés
de recevoir au minimum les sommes investies nettes de
frais sur versement (déduction faite des rachats partiels),
quelle que soit l’évolution des marchés.
Bernard L., Toulouse
La réponse de la rédaction. Vous avez raison de
rappeler l’existence de cette garantie. Elle présente
néanmoins quelques inconvénients et n’est pas un
remède parfait à la volatilité des marchés. Précisons ainsi
que cette garantie n’est pas systématiquement proposée
par les assureurs. Par ailleurs, la plupart de ces garanties
cessent après que le détenteur du contrat a passé la barre
des 70 ou 75 ans. Enfin, cette protection a un coût non
négligeable, à prendre en compte. Seuls quelques rares
contrats l’intègrent par défaut.

AGENDA
est bien trop belle pour ce qui ne permet pas
être honnête. Fuyez ! non plus de les loger dans
son PEA. Pour investir
De l’or dans un PEA – indirectement – sur l’or via
Je relisais la chronique de un PEA, la seule possibilité
Jean-François Filliatre de réside dans l’acquisition
septembre 2018 portant sur de titres de la société cotée
l’or. Quelques recherches Auplata, producteur d’or
me laissent perplexe. français.
Conférences & échanges
Mea culpa
18 h / 20 h
Avec ARKEMA, AXA
Dans nos Grands Prix de l’assurance vie publiés dans le
no 444 de Mieux Vivre Votre Argent, deux malencontreuses
erreurs ont pénalisé la société LinXea. D’abord, le podium du
Grand Prix des multisupports est erroné (p. 44). Il faut lire que
& MICHELIN
les deux contrats LinXea Avenir et Fortuneo Vie sont tous deux le lundi 24 juin 2019
positionnés à la deuxième place ex aequo. De plus, le contrat
LinXea Avenir a malheureusement disparu du tableau des
mentions du Grand Prix des fonds en euros (p. 42), malgré à DIJON
sa note de 15,82/20, lui donnant droit à une mention bien. Palais des expositions et congrès
3, boulevard de Champagne
Faites-nous part de vos idées, de vos commentaires et 21000 Dijon
de vos retours d’expérience par email à l’adresse : Inscriptions : evenements@mieuxvivre.fr
lecteurs@mieuxvivre.fr

8 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 Sur le site de
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4 smartphones à
petit prix et à grande
autonomie
Sous la barre des 300 euros,
le choix d’un smartphone
est une affaire de compro-
mis. Car à ce prix-là,
on ne peut pas tout avoir:
puissance, bonne qualité
photo, super écran,
endurance, design… Parmi
les tout derniers smart-
phones, nous avons isolé
ceux qui affichent les
meilleures autonomies.
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une mention spéciale au
Honor 8X. Pour cet appareil
à 249,90 euros, l’endurance
est au rendez-vous: il tient
une journée complète sans
avoir besoin d’être rechargé.
Cerise sur le gâteau, le
constructeur n’a pas lésiné
sur le design, avec dos en
HONOR, ALEXRATHS / ISTOCK, CHARLY TRIBALLEAU / AFP
verre et écran presque sans
bord à l’avant. Retrouvez
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JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
Recevez les alertes
infos par e-mail
Quand tombe une informa-
tion importante concernant,
par exemple, la réforme
des retraites ou les marchés
boursiers, la rédaction se
mobilise pour vous envoyer
une newsletter. Vous êtes
ainsi informé rapidement
des derniers développe-
ments. Pour vous abonner,
renseignez votre e-mail
en partie droite du site
mieuxvivre.fr.
Les Français peu
soucieux des
détecteurs de fumée
L’absence d’un détecteur de
fumée dans leur logement
ne semble pas inquiéter les
Français. Pourtant, l’appareil
est obligatoire depuis
mars 2015. Un sondage
réalisé à la fin d’avril par
Bricozor, site spécialisé en
quincaillerie, révèle que
seulement 45% des
propriétaires et 39% des
locataires affirment en avoir
installé. Notre article sur
https://bit.ly/2HfarwC
Desvoitures-radarprivées
dans troisnouvellesrégions
La Direction de la sécurité routière a annoncé qu’après avoir
testé des radars embarqués dans des voitures conduites
par des chauffeurs privés sur les routes normandes depuis
mars 2018, ceux-ci allaient faire leur apparition dans trois
nouvelles régions d’ici à janvier 2020. Ainsi, près de 60 véhi-
cules opéreront des contrôles en Bretagne, dans les Pays
de la Loire et dans la région Centre-Val de Loire. Tous les
détails à l’adresse https://bit.ly/2JC5LCk
C’est votre opinion sur…
Les dons pour Notre-Dame
de Paris
Uniquement dédiée aux dons réalisés pour la
restauration de la cathédrale Notre-Dame de Paris,
la réduction d’impôt de 75% vous incite-t-elle
à ouvrir votre porte-monnaie ?
Oui 12 %
Non 88 %
L’incendie qui a ravagé Notre-Dame de Paris en avril a généré
un afflux massif de dons en un temps très court. Un projet de loi
fixant notamment le cadre de leur utilisation et leur défiscalisa-
tion a été adopté en première lecture le 11 mai à l’Assemblée
nationale. Le texte prévoit que les particuliers pourront
bénéficier d’une réduction d’impôt de 75% dans la limite de
1000 euros pour les sommes versées entre le 16 avril et le
31 décembre 2019. Ces dons iront uniquement à Notre-Dame,
indique par ailleurs le ministre de la Culture, Franck Riester.
Les articles les plus lus sur
mieuxvivre.fr
● Immobilier. Cette petite niche juridique et fiscale sur
laquelle les propriétaires bailleurs devraient se pencher.
● Vie pratique. Avec son robot à prix cassé, Lidl part en
guerre contre Thermomix. ● Placements. Voici ce que la loi
Pacte, définitivement adoptée, va changer pour les épar-
gnants. ● Impôts. Les dates limites pour déclarer vos revenus.
● Retraite. Réforme : les 5 messages adressés au Gouverne-
ment. ● Immobilier. 5 solutions pour sécuriser vos loyers.
9
 Placements
financiers
Leslauréats
de nos Grands
Prix 2019
Dans le précédent numéro de Mieux Vivre Votre Argent,
la rédaction publiait les résultats de ses classements
exclusifs dédiés aux sociétés civiles de placement immobi-
lier (SCPI), aux contrats d’assurance vie et aux fonds de
gestion collective. Le 25 avril dernier, les professionnels
aux manettes des meilleurs produits étaient récompensés.
Cette soirée s’est déroulée sous les dorures du Palais
Vivienne (Paris 2e). Frédéric Giquel, journaliste spécialisé
en assurance vie, Gilles Mandroux, en immobilier, et
Aurélie Fardeau, rédactrice en chef du titre, ont remis
leurs prix aux représentants des gestionnaires de SCPI
et de fonds et aux distributeurs d’assurance vie. ● La remise de nos prix a distingué les meilleurs professionnels
AURÉLIE FARDEAU dans les domaines des SCPI, de l’assurance vie et des fonds.
Actualités

Les lauréats des Grands Prix des SCPI

Gilbert Rodriguez, président Thomas Laforêt, Emmanuel Rodriguez Danielle François-Brazier,

d’Inter Gestion. responsable marketing Gagnebé, responsable directeur général de
et numérique chez Voisin. de la gestion SCPI chez Foncia Pierre Gestion.
Amundi Immobilier. REPORTAGE PHOTO : REMY DELUZE

Gilles Chamignon, Julien Duquenne, directeur Jonathan Wasserman, Dimitri Boyer, gérant
directeur général du développement directeur commercial chez BNP Paribas REIM.
de Paref Gestion. d’AEW Ciloger. de Corum.

10 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

Les gagnants des Grands Prix de l’assurance vie
Thomas
Delannoy,
directeur
général
d’Asac-Fapès.

Guillaume Djerekian, Karl Sorriaux, Hervé Tisserand,

responsable responsable des cofondateur et
marketing produits marchés épargne, directeur général
chez Mes-placements. prêt, assurance chez d’Altaprofits.
Carrefour Banque.

Gérard Gregory Olivier

Bekerman, Guermonprez, Sentis,
président directeur directeur
de l’Afer. France de général
Fortuneo. de la MIF.

Actualités
Yves Conan,
directeur
général
de LinXea.

Philippe Seguy, Bernard Le Bras, Gilles Belloir,

responsable des président directeur général de
partenariats épargne du directoire de Placement Direct.
de Boursorama Banque. Suravenir.

Jean Berthon, Frédéric Plessas, Edouard Michot Pascal Pflieger, Dominique Davier,
président de Gaipare. responsable des président fondateur directeur général directeur technique
placements chez d’Assurancevie.com. adjoint de BforBank. vie chez Monceau
Hedios Patrimoine. Assurances.

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 11

 Placements financiers

Les gagnants des Grands Prix del’assurancevie(suite)

Guillaume Rosenwald, Thibault Guénée, Loreleï Jacob, Charles Victor-Michel, Frank Somon,
directeur assurances directeur produits responsable de la associé chez Patrimea. délégué général
et services de la du groupe communication marine chez AGPM.
MACSF. Le Conservateur. d’Ampli Mutuelle.

LeslauréatsdesLabels
Didier Benoît Thomas
Bouvignies, Testard, Chaussier,
associé gérant directeur directeur
Actualités

de Rothschild des gestions France de

& Co AM. d’Etoile Morgan
Gestion et Stanley IM.
Juliette
Bonnefon,
responsable
produits finan-
ciers du Crédit
du Nord.
Benoît Tassou, Frédéric Olivier
directeur Rollin, Chamard,
des relations conseiller directeur
commerciales en stratégie des
avec le Groupe d’investis- relations
Crédit Agricole sement partenaires
pour Amundi. chez Pictet chez
AM. Sycomore
AM.

Olivier Taek, Audrey Yoann Meyer,

directeur EMEA Walter, directeur
Retail Sales responsable adjoint
France chez commerciale relations
BlackRock. distribution investisseurs
chez chez
Schroders H2O AM.
France.

12 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 Placements
financiers
Les arnaques aux
cryptomonnaies
montent en puissance
Alors qu’elles étaient
jusque-là marginales,
L’AMF a constaté l’émer-
gence d’arnaques liées aux
cryptomonnaies en France.
En effet, le médiateur a été
saisi en 2018 de 35 plaintes
concernant des sites
d’investissement non
autorisés dans ces produits.
La plate-forme Epargne Info
Services de l’AMF a, de son
côté, traité 2625 informa-
tions, réclamations ou
signalements. Le médiateur
observe que de nombreux
escrocs ont « délaissé »
les CFD ou les options
binaires (51 dossiers
contre 98 en 2017) pour
se reconvertir dans
les monnaies virtuelles.
88 %
Les fonds d’actions
françaises qui
110 signes
n’ont pas réussi à
battre l’indice S&P
France BMI sur
SORBETTO / ISTOCK
dix ans, selon S&P
Dow Jones Indices.
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
Les actions sont
moins désirées
A en croire deux récentes
enquêtes réalisées par
Natixis, auprès des profes-
sionnels, et JP Morgan,
auprès de ses clients
fortunés, la prudence est
de mise chez ces investis-
seurs. Si les uns et les autres
gardent de l’intérêt pour
les actions, ils ont légère-
ment diminué leur exposi-
tion. Les sondés chez Natixis
comptent la réduire à 43%
en 2019, soit un point de
moins par rapport à 2018.
Ceux de JP Morgan
indiquent privilégier des
valeurs de plus grande
qualité, moins cycliques,
issues des secteurs de la
santé, de la technologie
ou de l’immobilier.
Groupama se lance
dans la transition
énergétique
L’assureur s’est associé à
Natixis pour créer Porphyre
Climat Septembre 2019,
un produit structuré visant
à financer des projets
éoliens, solaires, hydrau-
liques et de biomasse
responsables. Cette
nouvelle unité de compte,
commercialisée dans le
contrat d’assurance vie
Groupama Modulation
jusqu’à la fin d’août,
propose un rendement
annuel de 6,5% brut
conditionné à l’évolution de
l’indice Euronext Climate
Objective 50 Euro EWD5.
Le Gouvernement fait
la promotion du livret
d’épargne populaire
Après ses mesures en faveur du pouvoir d’achat,
le Gouvernement se penche sur le volet de l’épargne
des ménages. Bercy a envoyé à la fin d’avril sept millions
de courriels aux plus modestes d’entre eux pour les inciter
à ouvrir un livret d’épargne populaire (LEP). Il est vrai que
ce produit réglementé, peu promu par les établissements
bancaires, est aujourd’hui en perte de vitesse : moins
de 8,7 millions de détenteurs pour un encours global
de 44 milliards d’euros à la fin de 2017, d’après la Banque
de France. Pourtant, ses
Ce livret, qui conditions d’accès ont été
s’adresse aux plus élargies. Pour être éligible,
modestes, offre il faut être domicilié en France
un rendement et respecter des conditions
de 1,25 % net de ressources. Une personne
Actualités
seule peut ainsi ouvrir un LEP
si son revenu fiscal de référence 2017 (mentionné sur l’avis
d’imposition) n’excédait pas 19 779 euros (30 343 euros
pour un couple ou 40 907 euros pour une famille avec
deux enfants). La banque vous demandera votre avis
d’imposition à la souscription et le réclamera tous les ans
(voir encadré). En cas de dépassement des plafonds, un
délai de grâce d’un an est toutefois accordé : le titulaire
d’un LEP peut le conserver à condition que ses revenus
repassent en dessous l’année suivante.
Si vous êtes concerné, vous auriez tort de vous en
priver. Le versement initial n’est que de 30 euros, et vous
pouvez alimenter le livret jusqu’à 7 700 euros (hors intérêts
capitalisés). Sa rémunération est la plus avantageuse
de tous les livrets réglementés défiscalisés : il rapporte
1,25 % net d’impôt et de prélèvements sociaux. ● AUDREY SPY
Des fermetures de avaient jusqu’à la fin de 2017
LEP en perspective pour s’y conformer. Après
A sa création au début des leur avoir laissé une marge
années 80, un particulier de manœuvre en 2018, le
pouvait souscrire un livret
d’épargne populaire s’il était
Gouvernement a prévenu:
tout LEP dont le titulaire
exonéré d’impôt sur le ne respecte pas le critère ou
revenu ou redevable d’un n’a pas fourni de justificatif
montant faible (fixé par l’Etat sera clôturé. Pour l’éviter,
chaque année). Ce critère votre avis d’imposition 2018
a été remplacé par une portant sur les revenus de
condition de revenus en 2017 doit être transmis avant
2014. Banques et détenteurs la fin de juin.
13
 Immobilier
Les taux de crédit
au tapis
Les taux immobiliers n’en
finissent plus de baisser.
La moyenne, toutes durées
confondues, ressort à 1,35%
Actualités
en avril 2019, contre 1,39%
en mars, selon l’Observa-
toire Crédit Logement/CSA.
Depuis un an, les taux ont
diminué de 13 points de base
sur le marché de l’ancien. On
frôle le plus bas historique,
de novembre 2016, à 1,33%.
Sur quinze ans, le taux
moyen tombe à 1,09%.
C’est dire que les meilleurs
dossiers signent à moins de
1%. Un contexte qui incite à
la renégociation. Malgré ces
conditions très favorables,
les Français empruntent
en moyenne sur 227 mois.
59 %
La part des futurs
acquéreurs esti-
mant que les prix
sont surévalués,
soit 6,9 points de
plus qu’il y a un an,
selon Logic-Immo.
14
Obtenir un bon crédit,
même sans domicilier
ses revenus à la banque
Afin de favoriser la mobilité
bancaire, la loi Pacte,
récemment adoptée,
supprime la possibilité pour
une banque d’obliger un
emprunteur à domicilier ses
revenus sur un compte
détenu dans son établisse-
ment pendant au moins dix
ans lorsqu’elle lui accorde
un crédit immobilier à un
taux qu’elle considère
comme « préférentiel ».
Le non-respect de cette
clause du contrat par
l’emprunteur autorisait la
banque à majorer le taux
initialement accordé.
La loi (sous réserve de sa
promulgation) mettra fin
à cette menace pour
l’emprunteur désireux de
changer de banque.
Les coups de pouce des
villes à l’achat de sa
résidence principale
Vous envisagez l’achat de
votre résidence principale?
Certaines villes, comme
Agen, Bordeaux, Calais,
Marseille, Paris et Toulouse
participent à la finalisation
de votre plan de finance-
ment grâce à diverses aides
attribuées sous condition de
ressources, le plus souvent
réservées aux primo-
accédants. La liste des
collectivités territoriales
consentant de tels coups
de pouce, souvent sous la
forme d’un prêt gratuit, est
longue. Pour ne pas rater
une telle aubaine, contactez
votre agence départemen-
tale d’information sur le
logement (Adil) dont vous
trouverez les coordonnées
sur le site Anil.org.
Le fiscsert lesprixdes
transactions sur un plateau
Vous pouvez désormais connaître le prix auquel votre
voisin a vendu son logement ! Depuis le 24 avril dernier,
l’administration fiscale met à disposition du public sa base
de données recensant tous les prix des transactions
immobilières réalisées ces cinq dernières années, soit un
total d’environ 15 millions de données. Indiqués hors frais
de notaire et d’agence, ils sont consultables sur Internet
(App.dvf.etalab.gouv.fr), via une interface présentant
une carte de France sur laquelle vous sélectionnez le
quartier de la ville qui vous intéresse pour en télécharger
les informations sous forme de tableau. Il faudra vous
contenter du prix du bien, son type (logement, terrain,
dépendance) et sa superficie.
Si cette initiative est appréciable pour favoriser la
transparence sur le marché immobilier, la consultation
de l’interface développée par Bercy se révèle fastidieuse.
Les pouvoirs publics ont toutefois invité les fintech
du secteur à s’emparer de ces éléments pour les diffuser
de façon plus conviviale auprès
Cette base de du grand public. La plate-forme
données fournit de MeilleursAgents, qui attendait
bons repères, mais de pied ferme l’ouverture
ne suffira pas pour de cette base annoncée
évaluer votre bien par le Gouvernement il y
a quelques mois, s’y était
préparée. Le spécialiste de l’évaluation immobilière
en ligne a donc déjà intégré ces données publiques sur
la carte des prix consultable sur son site et lancé dans
la foulée une application pour smartphone.
Ces références vous aideront-elles à évaluer votre bien ?
Pas si simple. Car surface habitable et localisation iden-
tiques ne sont pas synonymes de mêmes prix. Les caracté-
ristiques propres à chaque bien (exposition, état, qualité
du bâti, vue, vis-à-vis, finitions intérieures, étage…)
conditionnent sa valeur de marché. « Dans un même
immeuble, on peut observer des variations du prix au mètre
carré entre deux logements allant jusqu’à 50%, confirme
Sébastien de Lafond, président de MeilleursAgents. Si les
données du fisc ne permettent pas de se passer d’une évalua-
tion réalisée sur place par un agent immobilier, elles four-
nissent toutefois des indications précieuses. A commencer
par le nombre de transactions sur cinq ans. »
Certains propriétaires, notamment en zone rurale,
MILENA PIGDANOWICZ-DIDELA / ISTOCK
vont ainsi s’apercevoir qu’aucune cession ne se conclut
dans leur voisinage, ce qui augure mal d’une vente rapide !
D’autres, qui surestiment fortement la valeur de leurs
biens, seront rappelés à plus de réalisme et d’objectivité
en constatant que leur évaluation personnelle dépasse
largement le prix de tous les autres biens du même type
vendus à proximité. ● GILLES MANDROUX
MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019
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ASAC-FAPES est une marque de Fapes Diffusion, 31 rue des Colonnes du Trône - 75012 Paris — Enregistrée auprès de l’ORIAS n° 07 000 759 (www.orias.fr) en qualité de courtier en assurance (catégorie B
au titre de l’article L520-1 II du Code des assurances), de courtier en opérations de banque et services de paiement et de mandataire non exclusif en opérations de banque et services de paiement.
Réalisation : Agence SMALL PLANET.
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social : 153, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75008 Paris

COMMUNICATION À CARACTÈRE PUBLICITAIRE

 Fiscalité
& droit
La curieuse liste du
dispositif Denormandie
On connaît désormais la liste
des communes donnant
Actualités
droit à la réduction d’impôt
Denormandie (l’équivalent
du Pinel dans le neuf)
pour la rénovation de biens
anciens destinés à la
location. Il s’agit de villes
dont le besoin de réhabilita-
tion du centre est important
ou de communes ayant
conclu une convention
de revitalisation de leur
territoire. Pourtant, dans
l’arrêté LOGL1903826A
du 26 mars dernier, se
trouvent des villes qui n’ont
pas vraiment besoin de
réhabilitation ni même de
revitalisation. Citons Senlis,
Rambouillet, Colmar ou
encore Saint-Malo (photo) !
187 €/m2
En Ile-de-France,
le plafond annuel
de loyer pour être
exonéré d’impôt
lors de la location
d’une pièce
meublée chez soi
(138 € en province).
16
L’exploitant de la
résidence tourisme
paiera la redevance télé
Les résidences de tourisme
à la mer ou à la montagne
sont toutes équipées d’une
télévision. On se demandait
depuis longtemps qui était
redevable de la contribution
à l’audiovisuel public:
le propriétaire du bien,
le locataire du meublé ou
l’exploitant de la résidence.
Bercy vient enfin de donner
une réponse claire (BOI-
RES-000036). Ce n’est pas
le propriétaire, puisqu’il
n’est pas redevable d’une
taxe d’habitation, pas plus
le locataire, qui occupe les
lieux temporairement. C’est
donc à la société exploi-
tante, agissant en tant que
loueur en meublé, de payer.
Tribunal d’instance et
TGI fusionnent en 2020
La loi de réforme pour la
justice a pour but de
simplifier les démarches des
justiciables. Elle regroupe
ainsi les tribunaux de grande
instance (TGI) et les
tribunaux d’instance d’un
même ressort judiciaire
en une nouvelle juridiction
unifiée, dénommée tribunal
judiciaire. Cette réforme
entrera en vigueur le
1er janvier 2020. Jusqu’au
31 décembre 2019, vous
devez donc vous adresser
au tribunal d’instance
pour un litige de moins de
10000 euros, et au TGI
à compter de ce montant.
Impôt, retraites... Le point
sur lesnouvellesmesures
et ce qui ne changera pas
C’est l’effet Gilets jaunes : la facture d’impôt sur
le revenu des contribuables sera allégée. Le président
Macron a en effet annoncé un remaniement du barème
de l’impôt sur le revenu. Ce dernier est très fortement
progressif, surtout dans les tranches inférieures. Un
redevable ayant un petit salaire passe vite d’une absence
d’imposition à une ponction de 14%, le seuil de bascule-
ment étant à 9 964 euros pour un célibataire. S’il perçoit
plus de 27 519 euros, il voit doubler son taux d’imposition,
de 14 à 30%. Pour éviter ces effets de seuil, Bercy va créer
des tranches intermédiaires avec deux nouveaux taux,
l’un inférieur à 14%, l’autre compris entre 14 et 30%.
L’impact sera plus important pour ceux taxés à 14% et
ceux qui entrent de peu dans celle de 30%, le ministère
des Finances envisageant de gommer cette baisse pour
les tranches plus élevées. Pour
Les contribuables les contribuables concernés,
moyens verront le gain pourra atteindre
leur impôt sur plusieurs centaines d’euros.
le revenu baisser Afin de financer cette mesure,
l’an prochain qui coûtera 5 milliards d’euros,
plusieurs niches fiscales
dont bénéficient les entreprises seront supprimées.
En revanche, l’idée de diminuer le plafond de 10 000 eu-
ros des niches fiscales est passée à la trappe.
Autre sujet de réjouissance : pour les retraités dont
les pensions ne dépassent pas 2 000 euros net par mois,
la CSG redescend à 6,6% au lieu de 8,3%. Le rembourse-
ment du trop-perçu depuis le début de l’année est
en cours, par la Cnav pour la pension de base et par
l’Agirc-Arrco pour les complémentaires des salariés
du privé. Mais on ignore si cette restitution constituera
un complément de rémunération taxable.
En dehors de ces mesures, il n’y a rien de révolution-
naire. La suppression de la taxe d’habitation aura bien
lieu, mais ne sera pas accélérée et le Gouvernement
s’engage à ne pas créer d’impôt substitutif. Il n’a rien
prévu pour les taxes indirectes sur les carburants
et ne renoncera pas à la TVA sur les produits de première
nécessité. Malgré la pression de la rue, l’exécutif ne
rétablira pas l’ISF et ne modifiera pas l’IFI. Enfin, plu-
sieurs membres du Gouvernement avaient évoqué un
alourdissement des droits de succession en ligne directe.
Devant la bronca provoquée par ce projet, qui aurait été
accompagné d’une modification des règles de dévolution
successorale, Bercy a rétropédalé et le président de la
ILY3 / ISTOCK
République s’est bien gardé d’y revenir ! ●
ROBIN MASSONNAUD
MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019
 **

(1) Le fonds en euros Euro Allocation Long Terme2 est soumis au plafond d’investissement de 50% maximum du versement et 50 000€ par contrat. L’horizon de placement étant sur le long terme, en
cas de désinvestissement (par arbitrage ou rachat) dans les trois années qui suivent le 1er investissement sur le fonds Euro Allocation Long Terme2, une pénalité de 3% des sommes brutes désinvesties
sera appliquée. Chaque versement doit comporter 25% minimum en unités de compte. Les unités de compte ne garantissent pas le capital versé.
** Ces distinctions ont été attribuées par les journalistes des publications citées en fonction de leurs propres critères d’analyse. La durée de validité de ces récompenses est de un an à compter de la
date de leur attribution.
LINXEA Siège social : 58 avenue Hoche 75008 PARIS – SAS au capital de 106.200 € - Siret : RCS 478 958 762 LINXEA est membre de la CNCGP, enregistré à l’ORIAS (situé 1 rue Jules Lefebvre 75
311 Paris Cedex 9, le registre est consultable sur www.orias.fr) en qualité de courtier en assurance et conseil en investissement financier (n°07031073). Dans ce cadre, LINXEA a souscrit auprès de
MMA une garantie financière et une assurance couvrant sa responsabilité civile professionnelle conformément aux dispositions des articles L512-6 et L512-7 du Code des Assurances (N° de police :
112786342). Service réclamations 23 rue des Bretons – 93210 Saint Denis La Plaine. Les autorités de contrôle sont l’ACPR : 4 place de Budapest 75436 Paris Cedex 09, et l’AMF : 17 place de la Bourse
– 75082 Paris Cedex. Conformément à la loi Informatique et Libertés, droit d’accès, de rectification et de suppression des données personnelles pouvant être exercé à tout moment en adressant un
courrier à l’attention de LINXEA (58 avenue Hoche CS 70200- 75008 Paris) ou par email à l’adresse dpo@linxea.com
LINXEA Spirit est un contrat groupe ou individuel d’assurance vie de type multisupports souscrit par LINXEA et assuré par Spirica SA au capital social de 181 044 641 euros. Entreprise régie par le
Code des Assurances n° 487 739 963 RCS Paris 50-56 rue de la Procession - 75015 PARIS. Les garanties de ce contrat peuvent être exprimées en unités de compte et en euros. Pour la part investie
en unités de compte, les montants investis ne sont pas garantis et sont sujets à des fluctuations à la hausse ou à la baisse dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers.Les caractéris-
tiques principales du contrat LINXEA Spirit et de ses différentes options d’investissement sont exposées dans le Document d’Informations Clé et les Documents d’Informations Spécifiques disponibles
sur simple demande auprès de LINXEA et/ou en ligne sur le site www.spirica.fr. Document dépourvu de valeur contractuelle.
 Viepratique
La SNCF simplifie
son offre tarifaire
Désormais, chaque TGV
ou train Intercités aura
trois tarifs: seconde classe,
première et business
Actualités
première. Les billets Prem’s
(ceux achetés très à
l’avance) sont conservés
et deviennent échangeables
et remboursables comme
tous les autres: gratuite-
ment jusqu’à trente jours
avant le départ; 5 euros
jusqu’à trois jours; puis
15 euros jusqu’au départ.
Côté cartes de réduction,
elles sont proposées au prix
unique de 49 euros par an et
offrent toutes un rabais fixe
de 30% pour les adultes et
de 60% pour les 4 à 11 ans.
1 650 €
Le budget annuel
consacré à leurs
petits-enfants par
les grands-parents,
selon l’Observa-
toire E.Leclerc
des nouvelles
consommations.
18
Déménager, un coût
non négligeable
Selon une étude Cofidis/
CSA, plus de huit millions
de personnes envisagent
de déménager en 2019.
En moyenne, les Français
consacrent 4782 euros
au déménagement. Sur ce
montant, 81% sont dédiés
à l’aménagement (meubles,
travaux, décoration…),
le déménagement en
lui-même ne représentant
que 527 euros. Pour faire
face, 41% des sondés
déclarent avoir pioché dans
leur épargne, tandis que 7%
ont dû recourir à un crédit
à la consommation, avec un
prêt moyen de 4476 euros.
Analyse
produit
Multirisque habitation
Lovys
Après l’assurance pour
mobiles, cette assurtech se
lance dans la multirisque
habitation. Principal atout:
les prix, de 10 à 20% moins
chers que la concurrence.
Nous avons effectué une
simulation pour un trois-
pièces à Paris avec un
capital mobilier déclaré de
50000 euros, sans objets
de valeur. Le tarif est de
15,76 euros par mois, soit
189,12 euros annuels.
En comparaison, chez Axa,
il en coûtera 239,40 euros.
A ce niveau, les garanties
sont centrées sur l’essentiel
(pas d’assistance, pas de
couverture des véhicules
électriques individuels,
par exemple).
Notre avis: Très bon
Bon Moyen Mauvais
Du carburant bon marché
surl’autoroute
La société autoroutière APRR casse les prix en créant
ses propres stations-service sous la marque Fulli. Sur l’aire
de Dracé (A6 vers Lyon), début mai, le SP95 E10 s’affichait
à 1,56 euro et le gazole, à 1,52 euro (sur Prix-carburants.
gouv.fr), contre 1,68 et 1,64 chez Shell en face. D’ici à 2025,
Fulli devrait être déployée sur 15 des 94 aires appartenant
à APRR. De son côté, Total accorde aux abonnés à Total
Direct Energie une remise d’un centime d’euro sur chaque
litre de carburant pendant un an à compter de juin.
Médor et Félixcoûtentcher!
Selon SantéVet, un des assureurs spécialisés du secteur,
les Français dépensent de plus en plus pour Médor
ou Félix. Ils sont ainsi de plus en plus nombreux à payer
pour s’offrir un chien, avec un budget moyen de 664 euros
(929 euros chez un éleveur), ou à acheter des accessoires
(vêtements essentiellement), avec une dépense moyenne
de 75 à 96 euros par an. Surtout, les frais médicaux
flambent : + 21,7% pour un chat en trois ans, par exemple.
Uneaide pour adapter les
sallesdebains desseniors
A partir de septembre, Action Logement met en place
une subvention de 5 000 euros pour adapter les sanitaires
en vue de prévenir les chutes, comme l’installation d’une
douche italienne avec sol antidérapant à la place d’une
baignoire. Peuvent y prétendre les retraités ex-salariés
ou les parents de salariés d’entreprises privées de plus
de dix personnes, ainsi que toutes les personnes dépen-
dantes. Les conditions : avoir au moins 70 ans et répondre
aux critères de ressources modestes de l’Anah.
La BanquePostale lance
sa banque digitale
Après Orange, c’est au tour de La Poste de parier sur
la banque 100% mobile avec Ma French Bank. A partir
du 22 juillet prochain, pour 2 euros par mois, le client aura
droit à une carte Visa internationale pilotable depuis son
ALAIN LE BOT / PHOTONONSTOP / AFP
smartphone (plafonds...), aux paiements et retraits à
l’étranger sans frais, au suivi en temps réel du compte,
à la catégorisation automatique des dépenses, à Apple Pay,
aux virements par SMS, à une tirelire (cagnotte alimentée
à chaque opération) et à l’accès à KissKissBankBank pour
du financement participatif. Il pourra aussi disposer d’un
crédit renouvelable. Souscription à La Poste ou en ligne.
MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019
 Viepratique
Micmac autour dela
hausse de l’électricité. Au
1er juin, le prix réglementé du
kWh augmente de près de 6 %.
Une ponction injustifiée pour les
associations de consommateurs
qui vont saisir le Conseil d’Etat.
Les associations sont furax ! A l’issue du délai de trois
mois ouvert après la délibération de la Commission
de régulation de l’énergie (CRE) du 7 février dernier, le
Gouvernement n’a pas réagi : aucun arrêté n’a été publié,
une première ! C’est donc la préconisation de la CRE qui
s’impose et la majoration de 5,9% du tarif réglementé
de vente de l’électricité (TRV) s’appliquera le 1er juin. Pour
Alain Bazot, le président de l’UFC-Que choisir, « la pilule est
amère alors que la crise du pouvoir d’achat n’est toujours pas
réglée ». Surtout, conjointement avec la CLCV, il dénonce,
en s’appuyant sur l’avis de l’Autorité de la concurrence du
29 mars dernier (n° 19-A-07), une augmentation infondée.
Selon les sages de la rue de l’Echelle, 40% de la hausse
« ne correspondent pas à une augmentation des coûts
de fourniture d’EDF, mais ont pour but de permettre aux
concurrents d’EDF de proposer des prix égaux ou inférieurs
au tarif réglementé ». En clair, vous allez payer plus en
partie pour assurer la survie des opérateurs alternatifs !
Au passage, l’Autorité de la concurrence souligne que la
marge d’EDF va bondir de… 87 %.
Jusqu’à une centaine d’euros
en plus sur la facture annuelle
Pour comprendre le calcul de la CRE, il faut savoir
que les opérateurs alternatifs peuvent acheter l’électricité
produite par EDF depuis la loi Nome de 2010. Créé
par le texte, le dispositif Arenh, pour Accès régulé à
l’énergie nucléaire historique, a fixé le tarif à 42 euros par
mégawatt-heure (MWh), dans la limite d’un plafond de
100 térawatts-heure (TWh). L’objectif du législateur était
de partager la rente nucléaire et ses prix de production
« bon marché » pour favoriser l’émergence de la concur-
rence. Problème : en 2018, ces opérateurs ont dépassé le
plafond (133 TWh). En cause, notamment, l’augmentation
de la demande. Contraints de se fournir au prix fort
sur le marché de gros, ils ont ainsi perdu leur compétitivité
face à l’opérateur historique.
En pratique, les clients paieront 80 euros de plus en
moyenne sur leur facture annuelle, et jusqu’à une centaine
d’euros pour les ménages en tout-électrique (chauffage
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
compris). Seule échappatoire envisageable : le recours
que déposeront dans les prochaines semaines la CLCV
et l’UFC-Que Choisir devant le Conseil d’Etat pour en
demander l’invalidation. Elles mettront en avant, en outre,
le poids massif de la fiscalité, quatre taxes représentant
plus du tiers de la facture (voir infographie). La CTA, ou
contribution tarifaire d’acheminement, finance notam-
ment les retraites des salariés d’EDF ; les TCFE, ou taxes sur
la consommation finale d’électricité, sont prélevées par
les communes et départements ; la CSPE, ou contribution
au service public de l’énergie, sert notamment à soutenir
les énergies renouvelables – depuis 2012, elle a augmenté
de 114% ! – ; la TVA pèse sur la CTA au taux de 5,5%, et
de 20% sur le reste de la facture (CSPE et TCFE comprises).
Selon les associations, la suppression de la TVA sur les
taxes redonnerait un milliard d’euros de pouvoir d’achat
aux consommateurs. Sur ce chapitre, seul l’Etat est
décisionnaire. Mais en ces temps d’arbitrages budgétaires,
difficile de se passer de cette manne fiscale. ● SILVIA SIMAO
Actualités
FACTURE : OÙ VA VOTRE ARGENT ?
Pour le tarif réglementé de l’électricité,
le prix du kWh est fixé par la Commission
de régulation de l’énergie et soumis à la
validation de l’Etat.
Taxes : 36 % Fourniture : 34 %
(coûts de production,
d’approvisionnement et
de commercialisation)
CSPE : 13 %
TCFE : 5 %
CTA : 3 %
TVA : 15 %
Réseau : 30 %
(acheminement de l’électricité,
exploitation et entretien)
Source : Observatoire des marchés de détail, 4e trimestre 2018, CRE.
19
 Marché
de l’art
Misez sur l’art décoratif
danois. Christian Fjerdingstad
est peu connu du grand
public. Ses créations, d’une
extraordinaire virtuosité, sont
encore accessibles. Une vente
à Drouot lui est consacrée.
Depuis bien longtemps, le mobilier scandinave a la
cote auprès des collectionneurs et de tousus ceux qui
souhaitent se meubler en conciliant confortfort et beauté
des formes. Du coup, la demande est supérieure à l’offre
périeure
et les plus belles pièces des grands nomss du design
danois, finlandais ou suédois s’envolent,, pouvant
Actualités
ces objets du quotidien ont été conçus grâce à une
incroyable habileté technique. Boîtes et pots en merisier
et ronce, vide-poches et coupes en corne, coupe-papier
en ivoire, petits poissons décoratifs en ambre et corne
blonde… Les estimations sont raisonnables pour ces
trésors. Elles varient de
La spécificité quelques centaines d’euros
du designer : des jusqu’à 20 000 à 30 000 euros
objets épurés pour une grande paire de
conçus dans des candélabres en argent et dent
matériaux nobles de narval, le prix moyen des
plus belles pièces oscillant
entre 2 000 et 8 000 euros. Il serait dommage de se priver
de l’une de ces petites merveilles dont la valeur ne peut
qu’augmenter avec le temps. ● ROBIN MASSONNAUD
Informa
Informations pratiques : « Arts décoratifs et sculptures du
XXXe siècle », vente par la maison Ader-Nordmann-Dominique
le 7 juin. Hôtel Drouot, 9 rue Drouot, 75009 Paris.
Expositio
Exposition les 6 et 7 juin. Ader-paris.fr

atteindre plusieurs dizaines ou centainess de milliers

d’euros. Cette frénésie d’achat ne touche e pas
encore les objets décoratifs, moins connus,us,
malgré leur esthétique parfaite.
Christian Fjerdingstad (1891-1968) estt
l’un de ces créateurs danois, orfèvre et
tabletier de génie, que le grand public nee
Pot couvert,
connaît pas. En 1925, il devient pourtant
bois et corne
directeur de la création de Christofle, (hauteur: 17 cm).
à l’époque première maison d’orfèvrerie e Estimation:
4000 à
au monde. Ses créations d’inspiration
6000 euros.
Art déco ont alors beaucoup de succès.
Il impose un style puisé dans sa
culture danoise et son amour profond
de la nature. Tous les objets, élégants,
fluides et d’une grande simplicité, sont
réalisés dans des matières nobles comme e
Candélabres en

ADER-NORDMANN-DOMINIQUE
l’argent, l’ambre, l’ivoire, Tête de cervidé, argent et dent
la corne, les bois précieux ou même sculpture en corne de narval, signés
les dents de narval. blonde et brune, Fjerdingstad
socle en bois (hauteur: 51 cm).
Les pièces produites par Christian (hauteur: 20 cm). Estimation:
Fjerdingstad pour Christofle se Estimation: 2000 20000 à
trouvent sans trop de difficulté dans à 3000 euros. 30000 euros.
les galeries ou les ventes aux enchères.
En revanche, ses petits objets, destinés
à son propre usage et à son cercle familial,
milia
al,
étaient jusqu’à présent inconnus. La
Poisson en ambre
maison Ader-Nordmann-Dominique rouge, monture
proposera le 7 juin à l’hôtel Drouot, et base en
à Paris, une trentaine de créations argent et corne
(hauteur: 9 cm).
de tabletterie et d’argenterie d’une rare
are Estimation: 5000
beauté qui avaient été conservées parr à 8000 euros.
sa famille. D’un grand raffinement,

20 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 Assurance
vie
Procès des fondateurs
de l’Afer: clap de fin!
Il y a dix ans, deux des
fondateurs de l’Afer, Gérard
Athias (photo, à gauche)
Actualités
et André Le Saux (à droite),
avaient été condamnés
pour d’importants détourne-
ments de fonds. Restait
à rendre cet argent aux
adhérents lésés, un long
parcours judiciaire. Manda-
tée par 55000 adhérents,
l’association d’épargnants
avait finalement obtenu
en 2016 la restitution de
17 millions d’euros. Elle vient
au printemps de faire céder
Bercy, sommé par la Cour
de cassation de payer les
intérêts de 12,4 millions.
Bilan, les 55000 adhérents
vont enfin recevoir l’intégra-
lité des sommes dues.
2,37 %
C’est le rendement
net moyen des
fonds en euros
immobiliers pour
l’année 2018, selon
Good Value for
Money.
22
Aviva développe une
large gamme ISR
L’assureur investit le marché
de l’assurance vie « respon-
sable » avec sa gamme Aviva
Vie Solutions Durables dans
tous ses contrats d’épargne
et de retraite. Au total,
25 fonds labellisés (surtout
ISR), incluant des fonds
extérieurs (gamme Pictet,
Carmignac Emergents). Une
offre de gestion pilotée (voir
p. 44) composée à 100% de
ces fonds est confiée à Aviva
Investors France. L’offensive
se poursuivra au second
semestre avec des fonds
ISR supplémentaires et
un nouveau fonds en euros,
lui aussi socialement
responsable.
Analyse
produit
Jeewan
Patrimoine
Ce contrat de la Macif, géré
par Mutavie, vise la clientèle
patrimoniale avec un ticket
d’entrée de 30000 euros.
Trois modes de gestion sont
proposés: gestion libre avec
l’accès à 48 supports
financiers et un fonds en
euros (1,90% en 2018);
gestion à horizon avec une
sécurisation progressive de
l’épargne ; gestion pilotée
selon le profil de l’assuré.
Les frais sont de 1% sur les
versements, 0,60% par an
sur la gestion du fonds
en euros et 0,80% sur les
autres fonds (plus 0,30%
en gestion pilotée).
Notre avis: Très bon
Bon Moyen Mauvais
Le Perp, chronique d’une
disparition annoncée
Seulement 59 000 plans d’épargne retraite populaire
(Perp) ont été ouverts en 2018, 43% de moins qu’en 2017.
Les cotisations aussi ont chuté, de 34%, selon la Fédération
française de l’assurance. Une dégringolade due au prélève-
ment à la source. Alors que les versements sont déductibles
du revenu imposable (dans certaines limites), l’année
blanche a considérablement réduit cet avantage. Il en sera
de même en 2019 puisque les titulaires qui n’ont pas ou peu
versé sur leur Perp en 2018 diminueront beaucoup moins
leur impôt. Problématique pour un produit dont l’attrac-
tion est surtout fiscale. Et ses déboires ne sont pas finis.
La loi Pacte votée en avril a ni plus ni moins acté sa future
disparition, puisqu’elle crée un plan d’épargne retraite
(PER) unique, censé combiner toutes les solutions
d’épargne retraite d’entreprise et individuelles, avec une
fiscalité harmonisée et la possibilité de déduire les verse-
ments des revenus imposables.
Dans ce contexte, que vont devenir les 1,3 million
de Perp gérés chez les assureurs vie et pesant environ
38 milliards d’euros ? Une ordonnance attendue courant
juin devrait préciser notam-
L’année blanche ment les règles de transfert.
lui a fait perdre Soit on assistera à une transfor-
son attractivité mation généralisée des Perp
fiscale, le futur – et, par ricochet, des contrats
PER va l’achever Madelin destinés aux travail-
leurs non salariés – vers des
enveloppes PER chez un même assureur ; avec le risque de
perdre certaines garanties attachées à ces ex-produits. Soit
chacun sera libre de décider, hypothèse la plus plausible
pour Pierre-Emmanuel Sassonia, directeur associé chez
Eres. « Il faudra alors prendre garde aux frais de transfert,
prévient-il. La loi Pacte prévoit leur plafonnement à 1% les
cinq premières années, 0% ensuite. Mais cette règle s’appli-
quera-t-elle au stock de Perp pour lesquels le taux est de 5%
au maximum les dix premières années du produit, puis 0% ? »
Autre point de vigilance : si vous conservez votre Perp,
pourrez-vous l’abonder ? Pas sûr, il est probable que ces
enveloppes soient gelées après 2020, quand banques et
assureurs disposeront tous d’une offre PER. En revanche,
vous profiterez de l’assouplissement de la loi Pacte,
avec le choix d’une sortie en capital. A quelle fiscalité ?
Les décrets d’application le diront.
Que les tenants d’un Perp se rassurent toutefois, le
futur PER comprendra pareillement des fonds risqués et
A DE ROLL / BEP / MAXPPP
un fonds en euros... Sur ce dernier, les rendements de 2018
chez les principaux distributeurs de Perp vont de 1,32% à la
Banque Populaire, 1,50% à la Caisse d’Epargne, 1,80% chez
Generali, 1,90% au Crédit Agricole et chez LCL, 2% chez
Axa, à 2,40% au Crédit Mutuel Arkéa. ● FRÉDÉRIC GIQUEL
MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019
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01 70 82 23 00
ou sur www.corum.fr

Comme tout placement immobilier, il existe un risque de perte en capital dû à l’évolution des marchés immobiliers et
les revenus ne sont pas garantis. Ils peuvent varier à la hausse comme à la baisse en fonction de la performance du
fond. La SCPI est un investissement long terme avec un horizon de placement recommandé de 10 ans. La liquidité est
limitée, la société de gestion ne garantit pas le rachat des parts. Et comme tout placement, les performances passées
ne préjugent pas des performances futures. CORUM Origin : 6,45% distribué en 2017(3), plus de 6% distribué chaque
année depuis le lancement en 2012 (3) , 5,53% de taux de rendement interne 5 ans(4). CORUM XL : 6,58% (taux annualisé)
distribué en 2017(3) , lancé en avril 2017 avec un objectif de 10% de taux de rendement interne sur 10 ans(4) non garanti.
(1) Classement des performances annuelles 2017 des SCPI à capital variable réalisé par l’Institut de l’Epargne Immobilière et Foncière publié en mars 2018. (2) Distinction par Le Particulier
publiée en septembre 2018, sur la base de 3 critères (perspectives futures, performances passées et qualité intrinsèque). Tous les critères et classement du magazine Le Particulier
des Victoires des SCPI sur www.corum.fr (3) Distribution sur Valeur de Marché (DVM) : rapport entre le dividende brut distribué par part avant prélèvements français étrangers et le prix
moyen annuel de la part. (4) Taux de Rendement Interne (TRI) : calcul de la rentabilité de l’investissement qui tient compte de l’évolution du prix de la part et des revenus distribués sur
la période. Avant tout investissement, le souscripteur doit prendre connaissance de la note d’information et du document d’information clé présentant l’ensemble des caractéristiques,
des risques et des frais afférents à l’investissement, disponibles sur www.corum.fr et doit vérifier qu’il est adapté à sa situation patrimoniale. CORUM Origin, visa SCPI n° 12-17 de
l’AMF du 24/07/2012, notice publiée au BALO, bulletin n°61 du 21/05/2018, CORUM XL Visa SCPI n°12-05 de l’AMF du 17/03/2017 - Balo n°33 du 16/03/2018, gérées par CORUM Asset
Management agrément AMF GP -11000012 du 14/04/2011.

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auprès de Corum Asset management, 1 rue Euler 75008 Paris, d’un droit d’accès, de rectification, d’opposition, et de portabilité sur les informations la concernant. Les conditions d’utilisation et
la durée de conservation des données personnelles sont disponibles dans les mentions légales sur www.corum.fr.
 Bourse Desrésultatstrimestriels
retombé à 3,6% en avril,
son plus bas niveau depuis…
cinquante ans! De quoi ravir
plutôtencourageants
Wall Street, où l’indice Dow Dans un environnement économique moins
Jones a réalisé son troisième favorable, les publications des entreprises sur le premier
meilleur début d’année trimestre avaient valeur de test pour les marchés. Il a été
depuis l’après-guerre entre plutôt réussi des deux côtés de l’Atlantique. Aux Etats-
janvier et avril (+ 17,5%). Unis, les sociétés de l’indice S&P 500 ont fait mieux que
prévu dans 75% des cas et ont délivré une légère progres-
Rendement nul sur sion de 1,2% de leur bénéfice net par action, alors qu’un
les emprunts d’Etat recul de 2,3% était redouté au début d’avril. En Europe
Les emprunts d’Etat n’ont aussi, sur l’échantillon large du Stoxx 600, près de la
plus qu’une seule utilité moitié des entreprises (49%) ont dépassé les anticipations
pour les investisseurs: avec des profits globalement stables (- 0,7%).
L’économie américaine ils restent une valeur refuge En France, le secteur du luxe a été à l’honneur, LVMH,
en grande forme et protègent contre les Hermès et Kering ayant rassuré sur la dynamique en
Malgré les impacts du chocs majeurs. Il ne faut Chine. La visibilité reste bonne dans l’aéronautique, avec
conflit commercial avec la pas en attendre une bonne Airbus et Safran, et dans l’univers de la construction,
Chine, l’économie améri- rémunération. Le rende- grâce à Vinci, Eiffage et Bouygues. En revanche, Solvay
caine continue de déjouer ment de l’OAT française et Arkema ont fait souffrir la chimie, et Orange, dans
Actualités

tous les pronostics, avec un à dix ans évolue autour les télécoms, doit faire face à un regain de concurrence.

NIKADA / ISTOCK
PIB en croissance de 3,2% de 0,35%, tandis que celui Pour autant, les analystes financiers tablent encore pour
pour le premier trimestre de la dette allemande est cette année sur une croissance de 6,1% des profits des
et un taux de chômage devenu négatif. sociétés du CAC 40. ● FRÉDÉRIC BÉRIOT

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unités de compte, qui présentent un risque de perte en
capital)

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rendements futurs et ne sont pas constants
dans le temps.
> <
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en unités de compte non garanties en capital.
Digital Vie est un contrat d’assurance vie individuel de type multisupport géré par Suravenir, société mixte régie par le Code des
assurances. format utile
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Responsabilité Civile Professionnelle conformes aux articles L 512-6 et L 512-7 du code des assurances. ORIAS n° 07 023 588,
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24 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

Vos actions
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La Valeur du mois
pertinente, engagée depuis trois ans sur des niches à forte
valeur ajoutée et très rentables. Le groupe procède à des
MisezsurTeleperformance acquisitions sélectives dans les domaines de la traduction,
la demande de visas, le recouvrement de créances et,
à 164 euros dernièrement, les solutions digitales avec la société indienne
Intelenet, acquise en octobre 2018. Teleperformance a les
Evolution du cours moyens de ses ambitions au regard d’un bilan très solide,
Sur un mois : + 1,51 % même si l’endettement net a logiquement augmenté l’an
800 €
1180
Dernier : 168,00 €
Sur un an : + 22,90 % dernier avec cette dernière acquisition pour représenter
170
1 600
94,4% des fonds propres. La situation devrait rapidement
se normaliser grâce à la forte génération de flux nets de
160
1 400 trésorerie (282 millions d’euros l’an dernier).

Source : Factset.
150

1 200
140 Des objectifs souvent relevés
1130
000 en cours d’année
07-05-18 07-05-19
En attendant, après un excellent début d’année
Secteur : services PER 2019 : 20,6
ponctué par une croissance organique de 9,9% du chiffre

Actualités
Code Isin : FR0000051807 Variation BNA 2018/2019 : + 20,35%
Eligibilité PEA/SRD : oui/oui Variation BNA 2017/2018 : + 27,68% d’affaires, Teleperformance a confirmé ses objectifs sur
Capitalisation : 9,84 milliards d’euros Plus haut sur un an : 174,10 euros l’exercice en cours. Ils visent une progression d’au moins
Dividende 2019 : 2,25 euros Plus bas sur un an : 132,50 euros
Rendement 2019 : 1,30% 7% de l’activité et une nouvelle amélioration de 0,2 point
de la marge opérationnelle courante. Des perspectives
attractives mais prudentes au regard de la politique de
Fondé en 1978 par son président-directeur général, communication volontairement conservatrice de l’entre-
Daniel Julien, également actionnaire avec 1,7% du capital, prise, qui a pour habitude de relever ses objectifs en cours
Teleperformance est le leader mondial de la gestion d’année pour mieux surprendre le marché. C’est ce
de la relation clients avec une part de marché, toutefois qu’elle a fait à deux reprises l’an dernier pour le plus grand
assez faible, de moins de 10%. Fort d’une équipe de bonheur de ses actionnaires. Le titre évolue non loin de
300 000 collaborateurs répartis dans près de 80 pays et ses records historiques de 174,10 euros inscrits le 25 avril
maîtrisant 265 langues ou dialectes, le groupe dispose dernier. ● FRÉDÉRIC BÉRIOT
d’une présence équilibrée entre les différentes régions du
globe (36% en Amérique du Nord et Asie-Pacifique, 26%
en Amérique latine et en Europe du Sud, 22% en Europe Un titre encore bon à long terme dont dispose
continentale, Moyen-Orient et Afrique). De quoi répondre marché Teleperformance. En tablant
à la forte demande des entreprises d’externaliser la gestion Malgré sa très belle sur la croissance organique,
de la relation clients. Cette tendance de fond permet au performance depuis le début le groupe ambitionne de
groupe d’être peu sensible à la conjoncture et de délivrer de l’année avec une hausse réaliser d’ici quatre ans un
de remarquables performances financières sur la durée. de 19% de son cours de chiffre d’affaires d’au moins
Bourse, l’action du leader 6 milliards d’euros (contre
Une diversification sélective mondial de la gestion de la 4,44 milliards l’an dernier) et
relation clients n’est pas très un résultat opérationnel
et rentable chère. Pour cette année, elle courant supérieur ou égal à
A l’issue des trois premiers mois de l’année, la société se paie à 20,2 fois les profits 850 millions, correspondant
a enchaîné un vingt-huitième trimestre consécutif de attendus en 2018, en ligne à une marge de 14,2%. Des
croissance organique de son chiffre d’affaires supérieure avec son ratio moyen des six perspectives susceptibles
à 5 % et la trajectoire du bénéfice net par action ressort en derniers exercices. Le d’être revues à la hausse
moyenne à + 19% par an sur la période 2012-2018. Le tout multiple tombe à 18,5 fois dans l’hypothèse, probable,
avec une marge opérationnelle courante en constante à l’horizon 2020. Ce qui n’a d’opérations de croissance
amélioration, passée de 9,1 à 13,6% au cours des sept rien d’excessif au vu de externe. De quoi alimenter
derniers exercices. La performance tient à la dynamique l’exceptionnelle visibilité la valorisation du titre.
interne de l’activité mais aussi à une diversification

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 25

 Vos actions
Le suivi de nos Valeurs du mois
Mieux vaut rester sur ses gardes
Traditionnellement, la période de mai à octobre est rarement
favorable aux marchés d’actions, ou en tout cas, beaucoup
plus volatile. Raison pour laquelle, après un très bon début
d’année qui nous a permis de prendre régulièrement des
Une fois achetées, les Valeurs
du mois font l’objet, dans
ces pages, d’une gestion
active avec des conseils de
renforcement, d’allégement
ou de vente (données
arrêtées au 07-05-2019).
Actualités
Les conseils
de juin 2019
Allégez FNAC DARTY
à 75,90 euros
Il est temps de sécuriser
les gains sur la « Valeur
du mois » de février 2018
Code Isin : FR0011476928
Variation sur un mois : + 11,51 %
110 €
Dernier : 75,55 €
Sur un an : - 17,57 %
90
70
50
30
07-05-18 07-05-19
Les investisseurs sont enfin
revenus sur leurs craintes
excessives concernant
l’impact du géant Amazon
sur les parts de marché de
Fnac Darty. Le groupe
français de distribution fait
mieux que résister comme l’a
encore montré la progres-
sion de 1,7% de son chiffre
d’affaires au premier
trimestre 2019, malgré un
26
effet calendaire défavorable.
La stratégie multicanale
continue de porter ses fruits,
tout comme les partenariats
et la diversification vers
des produits tels les jouets
ou l’équipement de
la maison. Fort de l’intégra-
tion réussie de Darty, le
groupe est entré en
négociations exclusives pour
acquérir la chaîne Nature &
Découvertes. Le titre reste
modestement valorisé,
mais nous prendrons par
prudence des bénéfices
à 75,90 euros.
Notresuivi
des ordres
de mai 2019
ALTRAN allégé
à 11,45 euros
Code Isin : FR0000034639
Variation sur un mois : + 11,09 %
15 €
Dernier : 11,02 €
13
Sur un an : - 17,02 %
11
9
7 l’intégration de la nouvelle
5
07-05-18 07-05-19
La publication, pour le
premier trimestre, d’un
chiffre d’affaires rassurant
gains et de sécuriser nos prix de revient (comme sur Altran,
Hermès, Seb et Vivendi le mois dernier), nous restons
prudents. D’autant que les risques politiques demeurent
présents, notamment le Brexit et le conflit commercial
entre les Etats-Unis et la Chine. Dans cet esprit, la position
sur Fnac Darty sera allégée.
Validité des ordres: du 24-05-19 à l’ouverture au 27-06-19
à la clôture.
malgré le manque à gagner HERMÈS allégé
provoqué par la cyber- à 615,79 euros
attaque intervenue chez
Code Isin : FR0000052292
Altran à la fin de janvier nous
Variation sur un mois : + 3,91 %
a permis d’alléger notre 660 € Dernier : 611,60 €
position à l’ouverture de Sur un an : + 10,92 %
620
la séance du 26 avril
à un prix de 11,45 euros.
580
L’opération reflète un gain
540
très substantiel de 27,4%
par rapport au prix de 500
revient moyen de la ligne 460
(8,99 euros) et encore plus 07-05-18 07-05-19
élevé (+ 43,3%) par rapport Nous avons allégé notre
au dernier renforcement position sur Hermès à
intervenu le 22 février, 615,79 euros dès l’ouverture
à 7,99 euros. Le nouveau de la séance du 26 avril,
prix de revient ressort à ce qui permet de sécuriser
6,53 euros avant prise le prix de revient sur les
en compte des dividendes titres résiduels à 462,21 eu-
versés par la société ros. La maison de luxe n’a
(0,24 euro par action le pas déçu pour son premier
11 mai). Nous restons trimestre en publiant
confiants sur le potentiel de un chiffre d’affaires en
rattrapage du titre par croissance organique de
rapport à ses concurrents 12%. Celle-ci est soutenue
directs, Akka et Alten. Les par la région Asie hors Japon
bonnes perspectives (+ 17%) et par les divisions
anticipées par la direction maroquinerie-sellerie
ont été confirmées par la (+ 12,5%) et vêtements
solide croissance de 26,3% et accessoires (+ 13%).
du volume d’activité La direction n’a pas constaté
enregistrée sur les trois de ralentissement particu-
premiers mois de l’année. lier de l’activité, notamment
Source des graphiques : Factset.
Celle-ci a été alimentée par auprès de la clientèle
chinoise, toujours aussi
filiale américaine Aricent, friande de produits de luxe.
mais également par une L’année 2019 devrait
bonne dynamique interne donc rester sur cette
(+ 8,1%, avec + 13% pour dynamique avec des niveaux
l’Amérique du Nord). de rentabilité records.
MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019
La prime boursière par
rapport au secteur demeure
justifiée par le positionne-
ment défensif très haut
de gamme.
IPSEN acheté
à 115,10 euros
Code Isin : FR0010259150
Variation sur un mois : - 18,68 %
170 €
Dernier : 101,00 €
Sur un an : - 23,80 %
150
130
110
90
07-05-18 07-05-19
La crainte liée à l’arrivée
potentielle d’un concurrent
générique au Somatuline,
le produit vedette de ce
laboratoire de médecine
de spécialités, a fait chuter
le titre. Ipsen a ainsi pu
intégrer notre sélection,
à l’ouverture de la séance
du 26 avril, à 115,10 euros.
La sanction paraît excessive,
le laboratoire ayant perdu
1,50 milliard d’euros de
capitalisation boursière,
soit près de deux fois le
chiffre d’affaires réalisé par
le Somatuline l’an dernier
(846,7 millions). L’éven-
tuelle commercialisation
d’un générique ne concerne
que les pays européens,
une zone où les ventes ne
représentent que 30%
des revenus du Somatuline,
et 10% des facturations
globales. De plus, les
patients atteints de tumeurs
neuroendocrines sont
généralement réticents
à changer de traitement.
Le risque pesant sur le
Somatuline paraît, par
conséquent, très limité et le
laboratoire devrait profiter
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
d’ici là de nouveaux relais
de croissance en oncologie
et dans le traitement des
maladies osseuses rares.
LAGARDÈRE renforcé
à 24,28 euros
Code Isin : FR0000130213
Variation sur un mois : + 1,34 %
28 € Dernier : 24,18 €
Sur un an : + 6,57 %
26
24
22
20
07-05-18 07-05-19
Notre position sur ce
holding familial présent
dans les médias, l’édition et
les boutiques dans les lieux
de voyage (travel retail) a
été renforcée dès l’ouver-
ture de la séance du 26 avril
à un prix de 24,28 euros,
un niveau légèrement
inférieur à notre limite fixée
à 24,50 euros. Notre
nouveau prix de revient est
abaissé à 25,18 euros avant
prise en compte des
dividendes versés par la
société depuis son entrée
dans notre sélection,
le 30 décembre 2017. Or,
la politique de distribution
de Lagardère est loin d’être
négligeable. Chaque année,
le versement d’un coupon
stable de 1,30 euro par
action fait ressortir un
rendement appréciable de
plus de 5%. En attendant,
le groupe signe un solide
début d’année avec une
croissance interne de 8,9%
du chiffre d’affaires
(1,71 milliard d’euros) tirée
par la très bonne perfor-
mance du pôle distribution
et restauration dans les lieux
de transports (+ 6,9%).
L’objectif d’une progression
de 4 à 6% du résultat
opérationnel courant est
confirmé sur l’année.
SCOR acheté
à 39,22 euros
Code Isin : FR0010411983
Variation sur un mois : - 8,58 %
46 € Dernier : 35,60 €
Sur un an : + 7,23 %
42
38
34
30
07-05-18 07-05-19
L’action du réassureur a été
mise en portefeuille dès
l’ouverture de la séance du
26 avril au prix de 39,22 eu-
ros. Le titre a par la suite subi
quelques prises de bénéfices
d’autant que la société a
détaché un gros coupon
de 1,75 euro par action
le 30 avril. Mais sur le plan
des données fondamen-
tales, l’année a plutôt bien
commencé avec une
progression de 5,7% des
primes brutes émises au
premier trimestre, notam-
ment grâce à une bonne
dynamique du segment de
la réassurance sectorielle
« property & casualty », dont
le ratio combiné est meilleur
qu’attendu. Ce, malgré le
coût, revu à la hausse, de
certaines catastrophes
naturelles intervenues à la
fin de 2018. Ces éléments
ont tout de même provoqué
une baisse du résultat net
(- 21%). Le dossier comporte
toujours un intérêt spécula-
tif suite à la tentative de
contrôle avortée du principal
actionnaire, Covéa, qui
pourrait donner des idées
à un autre assaillant.
SEB allégé
à 159,99 euros
Code Isin : FR0000121709
Variation sur un mois : - 2,40 %
180 €
Dernier : 157,20 €
Sur un an : - 2,36 %
160
140
120
100
07-05-18 07-05-19
La qualité des comptes du
premier trimestre du leader
mondial du petit électromé-
nager a facilité l’allègement
de notre position, le 26 avril,
à la limite de vente fixée
(159,99 euros). L’opération
Actualités
reflète une plus-value de
23,6% par rapport au prix
de revient de 129,40 euros
et le gain est encore plus
important (+ 50,4%) par
rapport au dernier renforce-
ment de notre position,
le 21 décembre 2018, à
106,40 euros. Le nouveau
prix de revient ressort à
un niveau très compétitif
de 98,81 euros avant prise
en compte des dividendes
versés par la société.
L’exercice 2019 devrait être
de nouveau de qualité. Bien
que peu représentatif en
raison de sa faible contribu-
tion sur l’année, le premier
trimestre s’est révélé
meilleur que prévu avec une
croissance organique de
8,5% du chiffre d’affaires
(1,72 milliard d’euros),
alimentée par les différentes
zones géographiques
(y compris la Chine) et par
le segment des machines à
café pour professionnels.
La marge opérationnelle
s’est légèrement appréciée
de 0,1 point, à 8%. Le titre
n’est pas très cher.

27
 Vos actions

VIVENDI allégé
à 25,90 euros Fnac Darty, Altran et Carrefour tirent leur épingle du jeu
Titres acquis dans la rubrique « Valeur du mois » et encore détenus. Chaque mois des opérations
Code Isin : FR0000127771
de renforcement ou d’allégement peuvent être recommandées. Sinon, le titre doit être conservé.
Variation sur un mois : - 4,56 %
Il reste dans notre sélection tant qu’il n’est pas vendu.
28 €
Dernier : 25,12 €
Sur un an : + 8,46 % Dernier Variation Prix de Variation PER (1) Dernier
Titre PEA
26 cours sur 1 mois revient (PR) sur PR 2019 coupon (2)
VALEURS FRANÇAISES
24
ADP ● 179,70 € + 1,87% 174,65 € + 2,89% 29,2 3,46 €
Air Liquide ● 115,70 € - 0,73% 84,69 € + 36,62% 21,0 2,65 €
22
Alstom ● 39,10 € - 1,66% 9,32 € + 319,53% 17,5 0,35 €
Altran ● 11,02 € + 11,09% 6,53 € + 68,76% 12,5 0,24 €
20
07-05-18 07-05-19 Bouygues ● 32,78 € - 2,76% 34,23 € - 4,24% 11,7 1,70 €
Capgemini ● 104,15 € - 4,76% 51,13 € + 103,70% 16,2 1,70 €
Notre position sur le groupe
Carrefour ● 17,58 € + 8,45% 25,42 € - 30,84% 14,9 0,46 €
de médias et de divertisse- Dassault Aviation ● 1 281,00 € - 1,46% 1 504,00 € - 14,83% 15,6 15,30 €
ment a pu être allégée Eiffage ● 89,92 € + 2,14% 44,95 € + 100,04% 12,4 2,00 €
à 25,90 euros le 29 avril, Elior Group ● 11,70 € - 3,70% 15,20 € - 23,03% 14,3 0,42 €
de sorte que le prix de Elis ● 15,78 € + 4,23% 12,63 € + 24,94% 14,9 0,37 €
revient sur les titres Eurofins Scientific ● 389,90 € + 8,25% 382,40 € + 1,96% 20,8 2,40 €
restants retombe à Fnac Darty ● 75,55 € + 11,51% 68,81 € + 9,80% 11,0 0,00 €
Actualités

Hermès ● 611,60 € + 3,91% 462,21 € + 32,32% 42,4 4,10 €

19,10 euros. Le solde
Ipsen ● 101,00 € - 18,68% 115,10 € - 12,25% 14,9 1,00 €
sera conservé pour des
Lagardère ● 24,18 € + 1,34% 25,18 € - 3,97% 13,3 1,30 €
raisons à la fois fondamen- LVMH ● 335,05 € + 1,61% 144,64 € + 131,64% 22,9 5,00 €
tales et spéculatives. En Maisons du Monde ● 17,03 € - 5,65% 29,36 € - 42,00% 10,7 0,44 €
effet, l’exercice 2019 a très Neoen ● 18,84 € - 7,65% 19,58 € - 3,78% 36,2 0,00 €
bien démarré avec une Orange ● 13,91 € - 5,25% 14,10 € - 1,35% 13,2 0,65 €
progression de 10,7% Or 100% quanto 106,80 € - 2,51% 114,90 € - 7,05% – –
Pernod Ricard ● 160,00 € 0,00% 76,75 € + 108,47% 23,9 2,02 €
du chiffre d’affaires au
Renault ● 58,29 € - 4,18% 65,93 € - 11,59% 4,7 3,55 €
premier trimestre, toujours
Rubis ● 48,16 € -3,25% 51,00 € - 5,57% 14,9 1,50 €
tiré par la filiale de Sanofi ● 76,23 € - 2,22% 75,10 € + 1,50% 13,3 3,03 €
musique, UMG (+ 18,8%). Scor ● 35,60 € - 8,58% 39,22 € - 9,23% 10,8 1,75 €
Canal+, pour sa part, Seb ● 157,20 € - 2,36% 98,81 € + 59,09% 17,0 2,00 €
continue de s’essouffler Société Générale ● 27,08 € + 3,12% 38,16 € - 29,04% 7,1 2,20 €
en raison des pertes Thales ● 102,40 € - 2,06% 8,48 € + 1107,55% 16,0 1,30 €
d’abonnés en France, Total ● 46,70 € - 7,29% 41,50 € + 12,53% 9,7 2,48 €
Valeo ● 30,17 € + 6,46% 42,50 € - 29,01% 11,8 1,25 €
ce qui n’empêchera pas
Vivendi ● 25,12 € - 4,56% 19,10 € + 31,52% 23,9 0,45 €
une amélioration de ses
● Eligible au plan d’épargne en actions. (1) Le PER ou multiple de capitalisation est le rapport entre le cours de la valeur
résultats du fait des baisses et l’estimation de bénéfice net par action pour 2019. (2) Dernier dividende net versé. En orange, les valeurs traitées ce
de coûts. Mais le principal mois-ci dans cette rubrique. Données arrêtées au 07-05-2019. Source : Factset.
catalyseur à court terme EN BREF
réside dans le projet Société Générale. La banque a publié des résultats en retrait au premier trimestre,
de cession à un investisseur du fait d’un environnement de taux d’intérêt bas et d’éléments exceptionnels
d’une partie du capital négatifs, mais les investisseurs ont salué le renforcement du bilan (le ratio Common
d’UMG (jusqu’à 50%). Equity Tier One a progressé de 0,55 point à 11,7%). Une augmentation de capital
Le prix obtenu pourrait ne semble pas nécessaire. Conservez.
Total. La compagnie pétrolière a souffert d’une baisse du prix du baril sur un an qui
largement dépasser
n’a pas été compensée par la hausse de 6% de la production au premier trimestre. Le
les estimations du consen- bénéfice a reculé de 4%, à 2,8 milliards de dollars, mais la génération de cash reste
sus et doper l’actif net forte et sécurise l’objectif de hausse de 10% du dividende en trois ans. Conservez.
réévalué de Vivendi. Une Valeo. Le premier trimestre a été marqué par le ralentissement de la production
redistribution de cash aux automobile dans le monde, notamment en Chine, mais la baisse de 3% du chiffre
actionnaires est envisagée. d’affaires à données comparables marque une surperformance de 4 points par
● FRÉDÉRIC BÉRIOT ET
rapport au marché. La direction mise toujours sur une amélioration de l’excédent
brut d’exploitation cette année. Conservez.
BRUNO KUS

28 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 Vos Sicav
Le Portefeuille dynamique
Bilan et composition en détail
Coup d’arrêt
Performances
Commentaire de Sur Depuis Depuis
1 mois le 1er janvier l’origine (1)
gestion
Notre portefeuille - 0,13% + 8,73% + 138,29%
Comme nous le pressen-
Allocation d’actifs théorique (2) - 0,37% + 9,70% + 114,58%
tions, après une progression
Perf.
ininterrompue depuis Quantité / Produit PEA Catégorie (3)
Cours Evaluation Poids
mensuelle
janvier, la Bourse a marqué Liquidités 9 103 € 24,95%
un coup d’arrêt en mai. 25 Sextant Bond Picking (Amiral Gestion) O.ING 103,65 € 2 591 € 7,11% + 0,16%
Il aura suffi de quelques
15 BFT France Futur E C (BFT IM) ● A.FRP 101,21 € 1 518 € 4,17% - 0,61%
tweets du président
Pluvalca France Small Caps A
américain, Donald Trump, 2 ● A.FRP 648,50 € 1 297 € 3,56% - 0,01%
(Financière Arbevel)
annonçant une nouvelle Janus Henderson Horizon Euroland Fd A1
39 ● A.ZEG 47,51 € 1 853 € 5,09% - 0,25%
hausse des taxes douanières EUR (Janus Henderson Investors)
à l’encontre des produits 3
Lazard Actions Euro A
● A.ZEG 659,68 € 1 979 € 5,43% + 0,84%
chinois, pour stopper net (Lazard Frères Gestion)

Actualités
la belle embellie des Alken Fund - European Opportunities R
5 ● A.EUG 245,35 € 1 227 € 3,37% + 1,25%
(Alken AM)
marchés. A nouveau, les
22 Fidelity Europe (Fil Gestion) ● A.EUG 52,56 € 1 156 € 3,17% + 0,06%
craintes d’un ralentissement
18 Renaissance Europe C (Comgest) ● A.EUG 159,08 € 2 863 € 7,86% + 0,60%
économique, conséquence
Tocqueville Value Europe P
d’une guerre commerciale 6
(Tocqueville Finance)
● A.EUG 220,51 € 1 323 € 3,63% - 0,28%
relancée entre les Etats-
Oddo BHF Avenir Europe CR
Unis et la Chine, ont refroidi 3 ● A.EUP 563,95 € 1 692 € 4,64% - 0,43%
(Oddo BHF AM)
les ardeurs des investis- BNP Paribas Easy S&P 500 Ucits ETF
180 A.ANG 11,89 € 2 140 € 5,87% + 0,50%
seurs. La plupart des indices (BNP Paribas AM)
boursiers ont décroché 6
Edgewood L Select US Select Growth
A.ANG 367,06 € 2 202 € 6,05% –
depuis notre dernier (Edgewood Management)

bouclage: - 0,99% pour le Schroder ISF Japanese Equity A EUR

10 A.JAGc 107,25 € 1 072 € 2,94% - 1,37%
(Schroder IM)
CAC 40 en France, - 0,69%
Federal Indiciel Japon
pour l’Euro Stoxx 50 en zone 7 ● A.JAG 220,82 € 1 546 € 4,24% + 1,96%
(Federal Finance Gestion)
euro ou encore - 2,75% pour 80 Magellan C (Comgest) A.MEG 23,62 € 1 890 € 5,19% - 3,59%
le MSCI Emerging Markets 5 Schroder ISF Bric A (Schroder IM) A.MEG 222,24 € 1 111 € 3,05% - 2,86%
pour les pays émergents.
Données arrêtées au 07-05-19. 36 432 € 100% - 0,13%
Seul le Nikkei 225 au Japon
a poursuivi une belle (1) 1997. (2) Allocation théorique : Actions. Europe – général : 40%. Europe – petites et moyennes capitalisations :
dynamique à + 2,44%, 5%. Amérique du Nord – général : 10%. Japon : 7%. Marchés émergents : 8%. Obligations. Euro moyen terme :
25%. Monétaire. Trésorerie régulière : 5%. (3) Actions. A.ANG : Amérique du Nord – général. A.EUG : Europe -
devançant largement général. A.EUP : Europe – petites et moyennes capitalisations. A.FRP : France – petites et moyennes capitalisations.
le S&P 500 aux Etats-Unis A.JAG : Japon - général (c : couvert). A.MEG : Marchés émergents - général. A.ZEG : zone euro - général. Obligations.
qui a pourtant résisté O.ING : international - général.● Eligible au plan d’épargne en actions.

avec un gain de 0,70%

sur la période.
Dans ce contexte moins
porteur, notre Portefeuille
dynamique a légèrement
décroché de 0,13% sur
un mois (voir tableau) mais
reste toutefois en hausse
de 8,73% depuis le début
de l’année.
Suivi de gestion Nous lui préférons une autre derniers prix de la gestion
Pour continuer à profiter Sicav gérée avec conviction collective (voir Mieux Vivre
au mieux de la performance par des spécialistes Votre Argent n° 444, p. 52).
des marchés, nous avons américains sur les valeurs Nous en avons acheté
vendu, le 4 mai, nos en croissance, Edgewood L 6 parts, à 374,85 euros
18 parts dans le fonds BNP Select US Select Growth l’unité. Le mois prochain,
Paribas L1 USA Classic (LU0304955437) qui a été nous allons marquer une
(LU1303481904) au prix récompensée du Label pause dans nos arbitrages. ●
unitaire de 117,66 euros. Performance lors de nos AUDREY SPY

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 29

 Les prix
du mois
Notre sélection

304 800 €
Le mobilier de Diego Giacometti inspiré par la nature
et les animaux suscite toujours de belles batailles
d’enchères. Ce guéridon « Arbre » n’a pas dérogé à la
rège. Il était estimé entre 80 000 et 120 000 euros.

143 900 €/ha

C’est le prix moyen des vignes en France, toutes
appellations confondues, en 2017, selon l’étude AgriFrance
de BNP Paribas Wealth Management. Soit + 58% par
rapport à 2008. Hors Champagne, l’écart est moindre,
Actualités

passant de 48 350 euros l’hectare à 69 300, soit + 43 %.

12 880 €
L’orfèvrerie russe du début du XXe siècle inspirée des
traditions anciennes est très recherchée. Ce kovsh,
récipient à boire en forme de bateau, au poinçon de
l’orfèvre Nicolas Nemirov-Kolodkin, a facilement
trouvé preneur. En argent et cristal, il est ornementé

CHRISTIE’S IMAGES LIMITED, MILENA PIGDANOWICZ-FIDERA / ISTOCK, BEEHOME, COUTEAU / BEGARIE / DROUOT, ORANGE
d’une représentation d’un boyard armé.

69 €
Vous voulez contribuer à la biodiversité ? Achetez une
maisonnette en bois BeeHome. Elle vous sera livrée
avec 25 cocons d’abeilles maçonnes (inoffensives)
qui se réveilleront 10 à 30 jours plus tard. Chaque
adulte fécondera plus de 2 500 fleurs dans un rayon
de 300 mètres en une journée !

25,99 €
Le tarif mensuel de la nouvelle offre de télésurveillance
d’Orange pour un appartement (30,99 euros pour une
maison). Associée à la box de l’opérateur, elle comprend une
centrale d’alarme, une sirène, des détecteurs d’ouverture de
portes et de mouvement avec photos, le tout couplé à un
centre qui déclenche une intervention en cas d’intrusion.

30 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 3 150 €
Brompton passe la vitesse supérieure ! La version
électrique du célèbre vélo pliant britannique, lancé en
1975, débarque en France. Son style et son système de
pliage sont identiques au modèle classique, mais il est plus
lourd (16,6 kg) et deux fois plus cher. La batterie affiche une
autonomie de 30 à 70 km selon le mode d’assistance.

48 100 €
La maison Artcurial consacrait récemment une vacation
entière à la bande dessinée. Parmi les lots : 27 illustrations
originales des aventures de Martine, l’héroïne enfantine
imaginée par le Belge Marcel Marlier en 1954. La planche
« Martine, petit rat d’opéra » a créé la sensation en
réalisant plus de 12 fois son estimation !

Actualités
490 €
Coup de cœur du jury à la Foire de Paris 2019, ce drôle de
potager urbain, disponible sur Homepotager.fr, permet
de cultiver sans terre et avec très peu d’eau. Conçu pour
les balcons, il est censé produire jusqu’à… 50 kg de fruits et
légumes par an. « Tomate sur le gâteau », il est connecté à
une appli qui donne des conseils d’arrosage.

27 500 €
BROMPTON, MARTINE / ARTCURIAL, HOMEPOTAGER, BEAUSSANT/LEFEVRE/DROUOT,FRIGIDAIRE / ELECTROLUX

L’art de la civilisation olmèque (entre 1200 et 500 av. J.-C.),

l’une des plus anciennes de la Mésoamérique, séduit
les collectionneurs par son côté futuriste. A l’image
de ce personnage en jade dans une pose méditative,
ressemblant à un cosmonaute des temps modernes.

1 300 €
Le suédois Electrolux relance sa marque Frigidaire
en jouant sur les codes vintage. Rouge, bleu ou blanc
crème, sa couleur historique, le modèle est reconnaissable
à ses poignées chrome et sa silhouette longiligne. La cible ?
Les jeunes urbains pour qui le design est un moyen de
se démarquer. Ce qui explique peut-être le prix…

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 31

L’ASSURANCE VIE
AU SERVICE DE
MES PROJETS

(1)

Jusqu’au 15 juillet 2019

60€ offerts + 0% frais de versement (2)

Tout investissement en unités de compte est soumis aux fluctuations des marchés financiers (sous conditions)
(3)

à la hausse comme à la baisse et comporte un risque de perte en capital.

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Mutuelle soumise aux dispositions du livre II du code de la mutualité - Identifiée sous le numéro SIREN 310 259 221
Contrôlée par l’ACPR - 4 place de Budapest - CS 92459 - 75436 PARIS CEDEX 09
(1) Nets de frais de gestion et hors prélèvements fiscaux et sociaux. Contrats concernés : MIF Horizon Euroactif, Compte Épargne Libre Avenir Multisupport, Plan d’Épargne Populaire
Multisupport (tout investissement sur des unités de compte comporte un risque de perte en capital), Compte Épargne MIF, Plan d’Épargne Populaire, Compte Épargne Libre Avenir,
Compte Épargne Garantie Intégrale, Compte Épargne Enfant, Compte Épargne Transmission, MIF Projet Vie et MIF Intergénérations. Ne sont pas concernés : Garantie Protection Avenir,
Garantie Frais Décès et les rentes. (2) Prime de 60 € versée pour toute souscription d’un contrat d’assurance vie multisupport « Compte Épargne Libre Avenir Multisupport » ou
« MIF Horizon Euroactif » effectuée aux conditions ci-après entre le 15/01/2019 et le 15/07/2019, hors du cadre d’un transfert « Fourgous ». Sous réserve d’un versement initial
(hors versements programmés) investi à hauteur de 30 % minimum sur des supports en unités de compte (non garantis en capital) et de fournir l’ensemble des pièces justificatives
requises pour la validation du contrat. La prime sera affectée sur le contrat selon la répartition de l’épargne constituée. Le versement de la prime sur le contrat est définitivement acquis
passé la 1ère année de contrat. (3) Par dérogation aux conditions contractuelles, les frais sur versements sont de 0 % sur tous les versements, hors versements programmés, effectués
entre le 15/01/2019 et le 15/07/2019 à la MIF sur un contrat d’assurance vie multisupport avec une part minimale de 30 % investie en unités de compte (non garanties en capital).
Crédit photo : Shooting Garnier Studio / Document publicitaire sans valeur contractuelle
 34
Votre Je loge un de mes enfants
gratuitement

argent 34
Je multiplie les dons d’argent
à mes enfants
36
Argent, Ma belle mère dilapide
la fortune de mon père
37
patrimoine : J’achète une maison de
vacances avec des proches

évitez les 38
Je veux donner à mes enfants
et à ceux de ma femme

conflits 39
Je veux tout léguer à la SPA

familiaux qui s’occupera de mon chien

39
Je prête de l’argent à l’un
de mes enfants pour acheter
sa maison
40
Mon ex-conjoint ne paie
plus la pension alimentaire
pour nos enfants
40
Je suis le seul à veiller
sur un parent âgé
La famille n’est pas toujours
un havre de paix quand il s’agit 41
Je veux sortir d’une
de problèmes d’argent et de indivision successorale
transmission du patrimoine. Nos
conseils pour satisfaire tout le 42
Ma mère exige que je lui
monde dans douze situations verse une pension
pouvant provoquer des frictions.
42
Z-WEI / ISTOCK

Enquête : Robin Massonnaud

Je n’arrive pas à récupérer
l’argent prêté à un proche
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 33
Votre argentDroit
C
’est bien connu, la famille est un
cocon, un cercle dans lequel chacun
trouve son équilibre et l’harmonie.
Pourtant, il est des sujets délicats
qui suscitent facilement des tensions
et pour lesquels les discussions
tournent rapidement au vinaigre : l’argent et la trans-
mission du patrimoine. A ce propos, on pourrait
reprendre le célèbre dessin humoristique de Caran
d’Ache évoquant l’affaire Dreyfus et les profondes divi-
sions qu’elle générait au sein des familles. Paru dans
Le Figaro du 14 février 1898, il s’appelle Un dîner en
famille. Composé de deux feuilles, la première repré-
sente une tablée heureuse, avec le texte : « Surtout ne
parlons pas de l’affaire Dreyfus ! », la seconde montre les
mêmes personnages se battant comme des chiffonniers
autour de la table, avec la légende : « Ils en ont parlé. »
Les sujets d’argent pendant un repas dominical peuvent
conduire au même résultat.
Tout peut vite provoquer l’embrasement : le loge-
ment d’un des enfants, les prêts d’argent, les dons, les
pensions à verser, les dispositions testamentaires, l’in-
division sur des biens et tout ce qui concerne les familles
recomposées. Il suffit d’un minimum de bon sens et,
surtout, d’une faculté d’anticipation, pour aplanir les
difficultés, atténuer les rancœurs et éviter les batailles
rangées qui se terminent souvent devant les tribunaux
pendant des années. Dans les prochaines pages, nous
aborderons douze situations pouvant déboucher sur de
sérieux conflits. Pour chacune, nous vous donnons des
conseils afin d’atteindre vos objectifs tout en conservant
ce que les notaires appellent « la paix des familles ».
Je loge un de mes enfants
gratuitement
Depuis trois ans, j’héberge un de mes fils dans
un studio à Paris car il y fait ses études. Ses frères,
bien que financièrement indépendants, consi-
dèrent qu’il est favorisé par rapport à eux et récla-
ment une compensation.
Loger un ou plusieurs enfants sans exiger d’eux le
versement d’un loyer est une opération courante. Elle
suscite souvent la jalousie des frères et sœurs qui s’esti-
ment lésés et demandent eux aussi à bénéficier de vos
largesses. Vous pouvez apaiser leur colère en leur faisant
des dons d’argent, mais rien ne vous y oblige. Car en
hébergeant un enfant, vous ne faites que respecter le
principe d’obligation alimentaire (voir définition, page
suivante) imposé par le Code civil. Il vous astreint à pour-
voir à l’entretien de vos descendants en leur assurant
notamment le « gîte et le couvert ». A ce titre, il vous
appartient, si vous en avez les moyens, de les loger
3 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019
lorsque, pour une raison ou une autre, ils quittent le
giron familial, souvent pour poursuivre leurs études dans
une autre ville. Vous pouvez leur laisser la libre disposi-
tion d’un bien que vous possédez ou prendre en charge
le coût d’une location. En outre, une fois les études ter-
minées, rien ne vous interdit de laisser perdurer cette
situation afin de faciliter leur entrée dans la vie active ou
de les aider s’ils sont dans une passe difficile.
Mieux vaut bien l’expliquer aux autres membres de
la fratrie qui doivent l’accepter. Précisez-leur que toute
action en justice sera vouée à l’échec. La Cour de cas-
sation, au nom du principe de l’obligation alimentaire,
rejette toujours les pourvois lorsque des enfants sou-
haitent recevoir plus dans une succession pour com-
penser les années de logement gratuit d’un de leurs
frères et sœurs. Cette mise à disposition gratuite n’est
jamais assimilable à une avance sur succession et ne
peut être réintégrée pour sa valeur marchande afin de
calculer la part revenant à chacun.
Je multiplie les dons
d’argent à mes enfants
Depuis plusieurs années, je donne régulière-
ment de l’argent pour des montants variables à mes
enfants à des occasions diverses (anniversaires,
achat d’un appartement, création d’un commerce).
Ma belle-sœur prétend que cela va créer des pro-
blèmes lors de ma succession.
Le don manuel est une technique bien commode.
Elle permet de donner de l’argent à tout moment par
simple chèque ou virement sans avoir à passer devant
notaire et en s’affranchissant d’un formalisme pesant.
Fiscalement, le donataire est censé déclarer le don reçu
au fisc et payer les droits s’il y en a. Mais cette démarche
est « oubliée » la plupart du temps et, de toute façon,
elle ne règle rien au niveau du droit civil. En effet, au
décès du donateur, ses héritiers, bénéficiaires des dons,
doivent se retrouver sur un pied d’égalité. Le notaire
doit alors tenir compte des donations antérieures. Tech-
niquement, on parle de rapport des donations ou de
rapport successoral (voir définition, page suivante) parce
que la valeur de ce qui a été donné est rapportée, c’est-
à-dire ajoutée, aux biens laissés par le défunt pour dé-
terminer la part d’héritage devant revenir à chacun.
Cette pratique peut s’avérer désavantageuse pour
certains héritiers car l’évaluation du rapport est parti-
culièrement pernicieuse. Lorsque la donation porte sur
une somme d’argent, c’est le montant donné qui doit
être rapporté. Si l’argent a servi à investir, par exemple
dans un bien immobilier, on apprécie la valeur de cet
actif à la date de la succession, mais dans son état au
moment de la donation, c’est-à-dire sans tenir compte

 Les notions à connaître

Le Code civil réglemente avec précision les droits et obligations

de chacun envers les membres de sa famille proche. Il est nécessaire
de maîtriser ces notions fondamentales avant d’agir.

Deux catégories
d’héritiers sont proté-
gées par le Code civil:

Réserve les descendants

et les conjoints.
e
héréditair
En présence d’en-
Les premiers ne
fants, les parents
peuvent jamais être
doivent leur laisser,
Quotité
exclus de la succes-
à leur décès, une
sion de leurs parents,
disponible
partie de leurs biens.
le conjoint survivant
Ils peuvent disposer
n’étant protégé qu’à titre subsidiaire. Pour ces
du reste et les
personnes, les parents ou les époux doivent
léguer à qui bon
leur réserver une partie de leur patrimoine
leur semble.
qu’il leur est interdit de léguer. C’est ce que
On parle alors
l’on appelle la réserve héréditaire.
de quotité disponible. Elle varie selon
le nombre d’enfants. Un père et une mère
peuvent librement transmettre la moitié
de leurs actifs s’ils n’ont qu’un enfant,
Chaque fois que le tiers s’ils en ont deux et le quart
quelqu’un meurt seulement s’ils ont trois enfants ou plus.
en laissant des

Action en enfants ou un
conjoint, il faut
réduction vérifier que ces
Les héritiers sont placés sur
un pied d’égalité. Ils doivent
héritiers peuvent
normalement recevoir la
recevoir leur part
réservataire. Rapport même valeur dans l’actif du

al défunt. Les donations faites

successor
Il est donc tenu
avant le décès aux héritiers
compte de l’ensemble des donations faites
sont donc considérées
par le défunt de son vivant. Si ces dona-
comme des avances sur
tions empiètent sur la réserve héréditaire,
l’héritage futur et non
les héritiers lésés peuvent demander
comme un avantage
qu’elles soient réduites afin d’obtenir
consenti au détriment des autres. Au moment
la restitution de la part qui devait leur
du règlement de la succession du donateur,
revenir. C’est l’action en réduction.
on en tient compte pour déterminer les parts
revenant à chacun. On parle alors de rapport
successoral ou de rapport des donations.

Le Code civil organise le principe de la solidarité familiale.

Obligation Cette obligation alimentaire joue à la fois entre époux

re
alimentai
et entre ascendants et descendants. Les parents, et en cas
de carence de ces derniers, les grands-parents, doivent contri-
buer à l’entretien de leurs enfants mineurs ou majeurs.
Les enfants peuvent également être amenés à prendre en charge
leurs parents ou grands-parents.

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 35

 Votre
CasargentDroit
pratique
Un rapport difficile que unmillion d’euros à registrement accompagné d’une déclaration de don
En 2010, Monsieur V. donne partager, mais le notaire manuel. Ce document est signé par le donataire. Il
300000 euros à chacun de tient compte des donations pourra ainsi être présenté comme preuve écrite en cas
ses deux fils, Pierre et Jean. antérieures en rapportant de litige entre héritiers.
Aucune dispense de rapport les biens acquis à leur valeur Un autre problème fréquent résulte de la multipli-
n’est prévue. Le premier au jour du décès. cation des dons manuels. Le donateur peut, sans en
achète un appartement, De ce fait, Pierre ne percevra avoir conscience, entamer la part réservataire (voir
le second place tout dans que 375000 euros (825000 définition, p. 35) de ses héritiers. Autrement dit, il donne
des produits boursiers. - 450000). Il aura reçu trop à l’un d’eux, au-delà de ce que la loi lui attribue
Monsieur V. décède en 2019 au total 675000 euros dans le patrimoine de sa mère ou de son père. Dans ce
et laisse un patrimoine de (375000 + 300000). cas, les autres risquent d’exercer une action en réduc-
unmillion d’euros. A cette Jean recevra, lui, tion des dons (voir définition, p. 35). Sans entrer dans le
date, l’appartement de Pierre 625000 euros (825000 - détail de ses calculs d’une grande complexité, que seul
vaut 450000 euros, alors 200000). Il aura reçu de son un notaire peut faire, cette action conduit à priver le
que le portefeuille père au total 925000 euros donataire-héritier d’une partie des actifs successoraux.
de Jean affiche une valeur (625000 + 300000) Mieux vaut être prudent et établir une stratégie afin que
de 200000 euros. On aboutit ainsi à une les dons consentis respectent la réserve héréditaire. Il
L’actif global à partager est inégalité de traitement ne faut pas se leurrer, c’est très loin d’être évident
de 1650000 euros (1 million puisque les deux frères puisque, de son vivant, il est impossible d’avoir une idée
d’euro d’actif successoral avaient été gratifiés de la précise de la consistance et de l’importance du patri-
+ 450000 euros d’apparte- même somme au départ. moine qu’on laissera à son décès. C’est la raison pour
ment + 200000 euros Avec une dispense de laquelle il est préférable de consulter un notaire, quitte
de portefeuille boursier). rapport, chaque frère à lui verser des honoraires. C’est le prix à payer pour
Pierre et Jean doivent chacun aurait reçu au décès la moitié sauvegarder l’harmonie entre vos descendants.
recevoir la moitié, soit de l’actif successoral,
825000 euros. Il ne reste soit 500000 euros. Ma belle-mère dilapide
la fortune de mon père
Remarié, notre père laisse son épouse dépenser

des améliorations apportées par le bénéficiaire de la sans compter le capital qui devrait normalement
donation. Or, à cette date, elle peut être significative- nous revenir à son décès. Nous nous interrogeons
ment supérieure. Par exception, on ne retient pas la sur la manière de mettre fin à cette situation.
valeur du bien acquis si sa dépréciation était inéluc-
table (voiture, matériel informatique, hi-fi). Ces calculs Dans les familles recomposées, les dépenses de la
peuvent aboutir à un résultat désastreux : désavantager deuxième épouse ou du deuxième époux de son père
sans l’avoir voulu un de vos enfants (voir cas pratique). ou de sa mère sont un sujet constant de litige. Malheu-
Heureusement, il est assez simple d’éviter ce genre reusement, tant que dure le mariage, les moyens d’ac-
de problème, pouvant donner lieu à de véritables tion des enfants sont extrêmement limités. Les époux
batailles rangées entre héritiers. En principe, toutes les sont en effet libres de vivre comme ils l’entendent et de
donations sont rapportables, qu’elles soient notariées, dépenser sans compter. La seule façon de mettre fin à
sous seing privé ou manuelles. Il existe cependant deux une telle prodigalité consiste à démontrer que votre
exceptions. D’abord, la donation-partage, qui suppose père a perdu ses facultés de jugement et que votre
qu’il y ait au moins deux donataires, dans laquelle le belle-mère est coupable d’abus de faiblesse. Autrement
rapport est automatiquement exclu par la loi. Ensuite, dit, il faut envisager de placer votre père sous curatelle
la dispense de rapport car, même en l’absence d’une ou tutelle. Encore faut-il qu’il y ait une réelle perte des
donation-partage, le rapport n’est jamais impératif, le facultés cognitives, ce qui suppose de sérieux examens
donateur pouvant l’écarter. Lorsque la donation est médicaux pour les confirmer et l’assentiment du juge
consentie devant notaire, il l’indique dans l’acte. En aux affaires familiales qui confiera la gestion des biens
revanche, si la donation n’est pas notariée – c’est le cas du parent défaillant à un curateur ou un tuteur.
d’un don manuel –, la dispense de rapport doit être C’est souvent au décès du parent prodigue que ses
prouvée, ce qui ne va pas de soi lorsque des dissensions héritiers attaquent en justice leur beau-parent, qui a
existent. Le donateur doit donc systématiquement ré- droit à une part de la succession. Ils invoquent alors la
diger un document, qu’on nomme pacte adjoint, men- captation d’héritage mise en œuvre par ce dernier sous
tionnant la dispense de rapport, et le présenter à l’en- forme de cadeaux disproportionnés reçus par son

36 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 époux et qu’ils considèrent comme des donations en
avance sur la succession. Ils contestent également les
contrats d’assurance vie souscrits au seul profit du
conjoint survivant. Pour eux, l’ensemble de ces opéra-
tions dépasse la quotité disponible que le défunt pou-
vait allouer librement. Mais, là encore, la partie n’est
pas gagnée. Les juges se prononcent en fonction des
circonstances propres à chaque affaire (par exemple, si
le contrat a été alimenté alors que le souscripteur était
sur son lit de mort) et, d’un tribunal à l’autre, les déci-
sions ne sont pas toujours les mêmes, ce qui ne permet
pas de dégager une jurisprudence cohérente.
J’achète une maison de
vacances avec des proches
Il y a un an, j’ai acquis avec mon frère et deux
cousins une maison à l’île d’Oléron que nous nous
ILLUSTRATIONS: MARC POITVIN OXY ILLUSTRATIONS
partageons le week-end et pendant les vacances.
Tout se passe bien entre nous. Comment faire en
sorte que cela dure ?
Avec l’augmentation des prix de l’immobilier, l’achat
à plusieurs d’un bien est devenu monnaie courante. Les
acquéreurs sont alors placés sous le régime de l’indivi-
sion, chacun étant propriétaire de l’immeuble à propor-
tion de son financement. L’indivision pose plusieurs
problèmes. Pour effectuer les travaux, décider de cer-
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
taines dépenses ou se répartir les périodes d’occupation,
l’unanimité ou, selon les cas, l’accord des deux tiers des
indivisaires est nécessaire (article 815-3 du Code civil).
Enfin, si l’un des indivisaires ne veut plus être proprié-
taire, il est souvent inévitable de vendre le bien ou de lui
racheter sa part pour une valeur qui donne lieu à d’in-
terminables chicanes. C’est pourquoi il faut toujours
prendre ses précautions.
L’idéal est de constituer avant l’achat une société
civile dont les statuts détailleront précisément l’en-
semble des règles. Il faut y trouver les clauses suivantes :
répartition des frais d’entretien et de réparation ; moda-
lités des prises de décision et majorités requises pour
qu’elles s’imposent à tous les indivisaires ; attribution
des périodes d’occupation et facultés de modification ;
conditions de sortie de l’indivision et d’éventuel rachat
(détermination du prix et modes de paiement de la part
de l’indivisaire sortant)… A défaut d’y avoir pensé avant
l’achat, il n’est pas trop tard. Il est possible de rédiger
une convention d’indivision à tout moment.
Ce document doit être officialisé. Il est préférable de
le faire rédiger par un notaire qui en conservera un
exemplaire ou, si vous voulez éviter de payer des hono-
raires, de le faire enregistrer à la recette des impôts
moyennant un droit fixe de 125 euros. Votre convention
aura alors date certaine, sera opposable aux tiers et
constituera « un commencement de preuve par écrit »
en cas de litige entre les indivisaires.

3
 Votre argentDroit Cas pratique

Je veux donner à mes Une donation-
partage conjonctive
enfants et à ceux de ma femme avantageuse
Ma seconde épouse a une fille d’un premier Thierry est remarié avec
mariage et moi, deux fils de ma première union. Je Sylvie sous le régime de la
voudrais les traiter tous les trois sur un pied d’éga- communauté. Ils ont deux
lité sans créer de tensions entre eux. enfants ensemble: Pauline et
Nathan. Sylvie a par ailleurs
Une famille recomposée s’apparente à l’agrégation une fille, Anaïs, issue d’un
de plusieurs éléments n’ayant pas toujours de liens premier mariage. Thierry
entre eux : deux adultes formant un couple, un ou des veut aider sa belle-fille à
enfants nés d’une union précédente de l’un ou des acheter un appartement.
deux et, éventuellement, les enfants du nouveau Le couple décide, à l’aide
couple. Les problèmes de transmission sont alors nom- d’une donation-partage
breux. L’un des plus fréquents consiste à vouloir traiter conjonctive, de donner aux
trois enfants à parts égales
leur portefeuille commun
de valeurs mobilières d’un
montant de 600000 euros.
• Taxation de Pauline et
Nathan. Chacun des enfants
biologiques du couple reçoit
200000 euros. La donation
étant faite par leurs deux
parents, ils ont droit à deux
abattements de 100000 eu-
ros. Ils n’ont rien à payer au
fisc et versent seulement
leur part de frais de notaire.
• Taxation d’Anaïs. La fille
de Sylvie reçoit la part de
portefeuille de sa mère
avec le consentement de son
beau-père qui n’est pas
codonateur. La part taxable
est de 200000 euros.
Elle a droit à un unique
abattement de 100000 eu-
ros, sa mère étant seule
à donner. Le solde de
100000 euros est taxable.
Les droits s’élèvent à
18194 euros. Si Thierry
et Sylvie avaient utilisé la
donation conjointe au seul
profit d’Anaïs, les droits
à payer seraient de
60000 euros. Si Thierry
avait transmis par donation
simple un portefeuille lui
appartenant, ils se monte-
raient à 120000 euros!

les enfants de l’autre sur un pied d’égalité avec les siens.

Il est tentant pour le beau-parent de leur faire une
donation. Mais fiscalement, l’opération est particuliè-
rement coûteuse car, à moins de les adopter – ils régle-
ront en conséquence les mêmes droits qu’un enfant
biologique –, les actifs transmis sont taxables au taux
de 60 % dès le premier euro.
Il est également possible de léguer par testament la
quotité disponible à l’enfant de son époux ou de son
épouse. Mais on retrouve là encore l’écueil des droits
prohibitifs (en bénéficiant cette fois d’un abattement
de 1 594 euros). Pour les donations, on peut alléger la
note fiscale si le couple est marié sous le régime de la
communauté. Il faut stipuler dans l’acte que la dona-
tion est faite conjointement par les deux époux. Les
droits seront ainsi calculés pour moitié selon le régime
favorable des donations entre parent et enfant et pour
moitié au taux de 60 %.
Encore mieux, mais à certaines conditions impo-
sées par la loi : associer enfants communs et non com-
muns dans une donation-partage conjonctive prévue à
l’article 1076-1 du Code civil. C’est un acte par lequel un
père et une mère leur donnent ensemble leurs biens et

3 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

les partagent entre eux. Il faut avoir au moins deux
enfants communs, le nombre d’enfants non communs
étant indifférent. L’intervention d’un notaire est abso-
lument indispensable car il faut maîtriser les subtilités
de la répartition des actifs transmis, notamment le fait
que les enfants non communs ne peuvent être gratifiés
que par leur géniteur et recevoir uniquement des biens
propres ou communs de ce dernier. La liquidation des
droits est très avantageuse car les biens communs
donnés par les époux avec le consentement de celui qui
n’est pas le père ou la mère de l’enfant seront soumis
pour le tout, et non pas seulement pour la moitié de la
valeur, au tarif exigible entre un parent et son enfant.
Bémol : un seul abattement sera appliqué (voir cas pra-
tique, page précédente).
Je veux tout léguer à la SPA
qui s’occupera de mon chien
Mes héritiers ne s’intéressent pas à moi. Je ne
veux pas qu’ils reçoivent un euro et je souhaite tout
léguer à une association pour qu’elle prenne soin
de mon animal de compagnie. Est-ce possible ?
Le droit anglo-saxon permet d’affecter sa fortune, à
son décès, à l’entretien, l’éducation et l’élevage de ses
animaux de compagnie et de leur descendance par le
biais d’un trust, structure juridique créée spécifique-
ment dans ce but. C’est en revanche impossible avec
le Code civil français. Vous avez cependant une solution:
léguer votre argent à une association de défense
des animaux (type SPA), à charge pour elle – en contre-
partie – de pourvoir au bien-être de vos animaux leur vie
durant. Pour être certain que tout sera parfaitement
exécuté, vous êtes en droit de désigner un tiers (avocat,
notaire, exécuteur testamentaire ou organisme de votre
choix…) qui vérifiera, selon les modalités que vous défi-
nirez, la bonne exécution de vos dispositions.
Quant au patrimoine que vous affecterez à cette
tâche, tout va dépendre du lien de parenté vous unis-
sant à vos héritiers. S’ils ont la qualité de réservataire
(voir définition, p. 35), il est impossible de les exhéréder.
Une partie de vos actifs doit impérativement leur re-
venir. Par exemple, si vous avez deux enfants, vous
n’avez la libre disposition que d’un tiers de votre patri-
moine, c’est la quotité disponible. Ce tiers peut être
donné à une association qui s’occupera de Minou ou
de Médor sans que vos enfants puissent le contester.
Si, en revanche, vous n’avez aucun héritier réserva-
taire, c’est-à-dire ni descendants ni époux survivant,
mais seulement des neveux, nièces, tantes et oncles
ou cousins, vous êtes totalement libre d’utiliser votre
patrimoine comme bon vous semble. Vous pouvez
donc tout léguer à la cause animale.
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
Je prête de l’argent à l’un
de mes enfants pour acheter
sa maison
Je finance ma fille pour l’acquisition de sa rési-
dence principale. Je me demande si je dois lui
facturer des intérêts et si je peux renoncer partiel-
lement ou totalement au remboursement.
Afin d’aider leurs enfants à s’installer, de nombreux
parents, qui ne souhaitent pas se défaire par le biais
d’un don d’une partie de leur patrimoine, leur
consentent un prêt à des conditions préférentielles.
Souvent, les modalités de remboursement sont très
souples et les intérêts, faibles, voire inexistants. Cette
opération est légale. La seule obligation repose sur
l’emprunteur qui devra déclarer ce prêt au fisc. S’il y a
des intérêts, le prêteur devra les déclarer et effectuer
lui-même les prélèvements fiscaux et sociaux, une
corvée à ce point complexe qu’il vaut mieux renoncer
à toute rémunération (voir encadré). Le crédit n’a pas
un caractère intangible. Autrement dit, les parents
peuvent renoncer à tout remboursement du capital. Il
faut alors se montrer prudent.
D’abord, d’un point de vue fiscal, l’Administration
considérera que cette renonciation équivaut à une do-
nation. L’emprunteur devenu donataire sera alors tenu
de payer les droits selon un barème progressif après un
abattement de 100 000 euros. Ensuite, il est impératif
de vérifier que le prêt devenu don ne vas pas au-delà
de ce que vous pouvez transmettre à chacun de vos
enfants. Il convient de s’assurer que la somme avancée
ne dépasse pas la quotité disponible (voir définition,
p. 35), ce qui obligerait le notaire à recalculer les parts
de chacun de vos descendants à votre décès. Si elle
l’excède, rien ne vous interdit de couper la poire en

Prêts familiaux: une assurer lui-même l’opération
fiscalité fastidieuse afin de verser au fisc les
Tout bénéficiaire d’un prêt 12,8% d’impôt et les 17,2%
familial d’un montant de cotisations sociales.
supérieur à 760 euros doit Ce sont des obligations
le déclarer au fisc sur un particulièrement pesantes
imprimé no 2062 à joindre pour un revenu souvent très
à sa déclaration de revenus. faible. Heureusement, un
S’il y a des intérêts, le prêteur prêt entre parents n’a pas à
doit les mentionner dans être obligatoirement assorti
sa déclaration. Avec la mise du versement d’intérêts.
en œuvre du prélèvement Pour votre tranquillité fiscale,
forfaitaire unique, il est censé mieux vaut s’en passer.
39
 Votre argentDroit

deux. Vous pouvez renoncer au remboursement du
prêt dans la limite de la quotité disponible et maintenir
l’obligation pour le surplus, au besoin en assouplissant
les conditions (par exemple en établissant un nouvel
échéancier). Vous limiterez ainsi les récriminations de
vos autres enfants qui se sentiraient lésés par l’abandon
de votre créance au seul profit de l’un d’eux.
Mon ex-conjoint ne paie
plus la pension alimentaire
pour nos enfants
Depuis maintenant six mois, et en dépit de mes
relances successives, mon ex-mari ne verse plus la
pension fixée par le juge pour l’entretien des en-
fants. Je ne sais pas comment l’y obliger.
Emmanuel Macron a récemment annoncé qu’il
comptait mettre en place « une prérogative de puissance
publique permettant aux caisses d’allocations familiales
de prélever directement les pensions alimentaires dues
quand elles ne sont pas versées ». Pourtant, un orga-
nisme créé en 2017, l’Agence de recouvrement des
impayés de pensions alimentaires (Aripa), est déjà doté
de ce pouvoir et apporte une aide mensuelle de
115 euros par enfant, dite allocation de soutien familial.
Ce système va vraisemblablement être amélioré mais,
en attendant, vous pouvez avoir recours à deux mé-
thodes traditionnelles pour obtenir vos pensions plus
rapidement.
Un huissier (moyennant finance) réclamera le paie-
ment direct de votre pension en application de l’article
L 213-1 du Code des procédures civiles d’exécution.
L’employeur, les caisses de retraite, Pôle emploi, l’ad-
ministrateur de biens encaissant les loyers pour le
compte de votre ex-époux seront alors tenus, sous
peine de payer des amendes allant jusqu’à 1 500 euros,
de prélever les pensions que vous doit votre ex-conjoint.
Ils doivent vous régler par priorité avant toutes les
autres personnes dont il serait le débiteur. Si cette pre-
mière méthode ne suffit pas, demandez un recouvre-
ment public. C’est le Trésor qui se chargera de récu-
pérer votre dû. Vous devez saisir par écrit le procureur
de la République du tribunal de grande instance de
votre lieu de résidence.
Quel que soit votre choix, paiement direct ou re-
couvrement public, ces deux solutions vous permet-
tront à la fois de toucher vos mensualités à venir et de
recouvrer les arriérés impayés à concurrence des six
dernières échéances. La seule limite à ces moyens de
recouvrement, c’est que votre ex-mari peut les
contester. Mais tant que le jugement n’aura pas été
rendu, son recours ne suspend pas les paiements.

Je suis le seul à veiller

Des risques quand
l’ex-conjoint est
parti à l’étranger
Les procédures de paiement
direct ou de recouvrement
public permettant de
récupérer ses pensions ont
un inconvénient majeur:
elles ne peuvent pas
s’appliquer lorsque l’ex-
conjoint est parti à l’étranger,
le plus souvent dans son pays
d’origine. Dans ce contexte,
il est très difficile d’obtenir
le versement des pensions
et leur régularisation. Il faut
d’abord qu’un tribunal
français se prononce.
Ce n’est pas le plus compli-
qué. En revanche, la suite
est beaucoup plus ardue.
La décision d’un tribunal
français n’est pas automati-
quement valable dans un
Etat étranger. Il faut que
les autorités judiciaires des
pays concernés rendent
une ordonnance d’exequatur,
c’est-à-dire un acte recon-
naissant que la décision
française peut produire
tous ses effets. C’est
seulement après qu’il sera
possible d’agir selon les lois
du pays. Si ce formalisme
pesant fonctionne relative-
ment bien au sein des
Etats membres de l’Union
européenne, c’est loin
d’être le cas pour beaucoup
d’autres pays qui, avant
tout, protègent leurs
ressortissants et rejettent
systématiquement
l’exequatur des décisions
de la justice française.
sur un parent âgé
Mon père est âgé et ne touche qu’une petite
pension. Je suis le seul de ses trois enfants à m’oc-
cuper de lui. Je prends en charge une grande part
de ses dépenses, traite ses affaires et je viens le voir
tous les jours. Pourrai-je obtenir une gratification
à son décès ?
Il n’est pas rare qu’un enfant aide au quotidien un
parent âgé pour lui permettre de se maintenir à domicile
(prise en charge de travaux, paiement des aides) ou
finance son séjour en établissement adapté. Lors du
décès de ce parent, il peut obtenir de ses frères et sœurs
une compensation sur la succession en s’appuyant sur
deux principes : l’obligation alimentaire et l’enrichisse-
ment sans cause. Dans le premier cas, il s’agit des ar-
ticles 205 et suivants du Code civil qui obligent les en-
fants à soutenir leurs parents dans le besoin, en fonction
de leurs facultés respectives. Si vous êtes le seul à avoir
tout pris en charge, vous devez demander une compen-
sation sur l’actif de la succession, c’est-à-dire recevoir
plus que ce qui devrait vous revenir. Très souvent, il faut
aller jusqu’au tribunal et vous n’aurez gain de cause que
si vous démontrez que votre parent était dans le besoin.

4 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019


Si votre parent avait les moyens financiers de sub-
venir à ses dépenses ou si vous ne pouvez pas prouver
le contraire, il faudra invoquer l’enrichissement sans
cause de l’article 1371 du Code civil. En supportant les
frais de votre père, vous vous êtes appauvri et il s’est
enrichi. Lors de sa succession, vous demanderez une
récompense à vos frères et sœurs. Si les enfants se
mettent d’accord, ce qui est rare dans les faits, cette
récompense, non soumise aux droits de succession,
sera prélevée sur l’actif. Dans le cas contraire, les tri-
bunaux trancheront. Pour éviter un conflit futur entre
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
héritiers, le parent peut consentir un « legs rémunéra-
toire » à l’enfant qui l’assiste. Il échappera à l’actif suc-
cessoral et sera exonéré de droits de succession car
considéré comme une dette du défunt à son enfant. A
une condition : la rémunération doit être propor-
tionnée à l’aide apportée.
Je veux sortir d’une
indivision successorale
A la suite du décès de mon père, mes sœurs et
moi détenons plusieurs biens immobiliers en indi-
vision, ce qui provoque des tensions entre nous. Je
voudrais mettre fin à cette situation.
Selon l’article 815 du Code civil, « nul ne peut être
contraint à demeurer dans l’indivision et le partage peut
toujours être provoqué ». A tout moment et pour tout
motif (sauf si une convention d’indivision, d’une durée
maximale de cinq ans, a été conclue), vous êtes en droit
de récupérer votre mise. Trois issues sont alors pos-
sibles. Si tous les indivisaires l’approuvent, la solution
la plus simple consiste à mettre en vente le bien qui
sera acquis par une personne extérieure à l’indivision.
Le prix sera réparti entre les indivisaires en fonction
de leurs droits. En cas de blocage par un propriétaire
récalcitrant, cette solution reste valable puisqu’un in-
divisaire peut être autorisé par le président du tribunal
de grande instance à passer seul un acte pour lequel le
consentement d’un autre indivisaire serait nécessaire
(à condition d’avoir une majorité suffisante, c’est à dire
des deux tiers).
La deuxième méthode consiste à réaliser un partage
amiable entre indivisaires nécessitant, là encore, l’ac-
cord unanime de tous les membres de l’indivision. L’un
des indivisaires ou plusieurs vont récupérer votre part
moyennant le versement d’une somme appelée soulte.
Cela suppose de vous entendre sur un prix, ce qui est
loin d’être évident. De plus, le paiement par les autres
indivisaires peut se révéler compliqué car peu de
banques acceptent de financer les soultes. Une solution
est d’accepter des paiements échelonnés, un gros in-
convénient si l’indivisaire sortant a besoin d’argent.
Enfin, si les autres indivisaires refusent la vente ou
le partage amiable, il faut envisager la licitation judi-
ciaire, autrement dit, la vente forcée. Elle est décidée
par un juge et se tient devant le tribunal de grande
instance sous la forme d’enchères publiques, ouvertes
à tous, même aux indivisaires. La mise à prix corres-
pond à la seule somme que veut obtenir l’indivisaire
sortant. Donc, rien ne garantit un prix correct et tous
les indivisaires peuvent y perdre des plumes. Dans la
mesure du possible, mieux vaut trouver un accord avec
l’aide d’un notaire et d’un avocat.

4
 Votre argentDroit

Ma mère exige que je lui leurs enfants. Ainsi d’une mère qui, après avoir aban-
donné le domicile conjugal pour suivre son amant, n’a
verse une pension jamais repris contact avec ses enfants élevés par leur
N’ayant qu’une faible retraite, ma mère prétend seul père, si ce n’est pour exiger d’eux une pension. Ou
que je dois lui verser une pension afin de payer sa d’une grand-mère qui, après le décès prématuré des
résidence pour personne âgée. Je me demande si je parents de ses petits-enfants, s’est contentée de les
suis obligé de le faire. placer en internat le plus loin possible de chez elle sans
jamais leur rendre visite ou les prendre pendant les
L’obligation alimentaire des articles 205 et suivants week-ends et les vacances.
du Code civil (voir définition, p. 35) joue au profit des
descendants (voir encadré) et des ascendants. Les en- Je n’arrive pas à récupérer
fants et petits-enfants sont tenus d’entretenir leurs pa-
rents et grands-parents si ces derniers n’ont pas les l’argent prêté à un proche
moyens de faire face aux dépenses de la vie courante. J’ai prêté une grosse somme à un cousin pour
Il n’est donc pas rare de voir des parents saisir la justice l’aider à lancer son affaire. Cette dernière marche
afin de forcer leurs fils et filles à financer la maison de plutôt bien et il ne m’a toujours pas remboursé
retraite dans laquelle, compte tenu de leur état de alors que l’échéance est dépassée. Je voudrais le
santé, ils doivent résider. La contribution est fixée en forcer à me payer.
fonction des besoins du parent demandeur, déduction
faite de ses différentes ressources, et répartie entre Les prêts en famille sont fréquents et les litiges, très
chaque enfant selon leurs capacités contributives (re- nombreux. Bien souvent, l’emprunteur respecte dans
venus, patrimoine). Il est très difficile d’échapper à les premiers temps les échéances de remboursement
cette obligation. puis s’en abstient. Le prêteur doit alors l’obliger à payer
Toutefois les juges écartent l’obligation alimentaire sa dette. Selon que vous avez respecté ou non un cer-
en cas « d’ingratitude du parent demandeur ». Par in- tain formalisme, votre démarche sera plus ou moins
gratitude, il faut comprendre un comportement qui aisée. Si vous avez pris soin de rédiger un contrat de
n’est pas celui que l’on peut attendre d’un père ou prêt précis selon un modèle que l’on trouve sur le site
d’une mère à l’égard de ses enfants. Plusieurs décisions Service-public.fr, vous n’aurez guère de problème.
de justice ont débouté de leur demande de pension des Après avoir procédé à une relance par voie d’huissier,
parents qui n’ont jamais eu de relations suivies avec vous devrez saisir le tribunal (tribunal d’instance pour
les sommes inférieures à 10 000 euros et tribunal de
grande instance au-delà de ce montant, et tribunal ju-
diciaire quel que soit le montant à compter du 1er jan-
Des enfants majeurs demandeur. Il est très vier 2020, voir p. 16). Une fois qu’il aura examiné votre
exigeants difficile d’échapper à cette contrat et vos demandes répétées de paiement, le juge
Contrairement à une idée obligation. Il faut arriver pourra décider de procéder au recouvrement forcé des
répandue, l’obligation à démontrer que l’enfant sommes dues.
d’entretenir et d’assurer le a sciemment organisé sa Malheureusement, en famille, l’établissement d’un
quotidien de ses enfants ne situation. Par exemple, si tel contrat est rare, les parties se contentant d’un enga-
cesse pas une fois qu’ils sont votre fils, sorti d’une grande gement moral ou d’un simple échange de lettres à la
devenus adultes ou ont école d’ingénieur, ne cherche formulation vague. La tâche du prêteur devant le tri-
terminé leurs études. aucun emploi, refuse les bunal devient alors plus difficile. Il doit impérativement
Elle perdure leur vie durant. propositions qui lui sont démontrer qu’il n’y avait aucune intention libérale de
Des enfants de plus de faites et prétend reprendre part et d’autre. C’est pratiquement impossible s’il n’y a
30 ans n’ayant aucune des études qui ne lui aucun document ni aucun paiement effectué. Dans ces
profession stable peuvent serviront à rien. En revanche, conditions, le juge analysera l’opération comme un don
exiger de leurs parents le vous devrez aider votre fille mais le fisc, en embuscade, pourra demander à l’em-
paiement d’une pension qui, fraîchement divorcée, prunteur de payer de lourds droits de donation majorés
alimentaire. Cette dernière, vient de perdre son emploi d’intérêt de retard. En revanche, si vous avez des relevés
en cas de refus des parents, et se retrouve dans une bancaires attestant de versements réguliers et de mon-
est fixée par le juge en position délicate, ne lui tants égaux pendant un certain temps, un courrier du
fonction de leurs revenus permettant plus de faire face prêteur dans lequel il reconnaît qu’il vous doit de l’argent,
et des besoins de l’enfant à toutes ses dépenses. rien n’est perdu. Le juge examinera scrupuleusement les
circonstances des faits avant de se prononcer. ●

42 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

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avec la stratégie des assureurs. Ils poussent en effet les

particuliers à prendre du risque en délaissant le fonds en

Assurance vie euros pour souscrire des unités de compte, qui ne sont
pas garanties en capital. D’après les statistiques de la Fé-
dération française des assureurs (FFA), 28% des 140,1 mil-

La gestion liards d’euros de collecte brute en assurance vie l’année

dernière ont concerné des unités de compte. Pour le
moment, le stock des encours reste à 79% composé par

pilotée au des fonds en euros. Mais les assureurs entendent bien

réduire cette part. Pour inciter
Cetypedegestion les épargnants à sauter le pas, ils

banc d’essai vadepairavecla ont un argument massue : la

Destinée à soulager l’épargnant de la gestion
de son contrat d’assurance vie, la délégation
à un professionnel est de plus en plus mise
en avant par les assureurs. Mais attention,
toutes les offres ne se valent pas. Comparatif
des propositions des acteurs en ligne.
Enquête : Audrey Spy
prisederisque,à promesse de rendements supé-
laquelleincitent rieurs à ceux des fonds en euros.
lesprofessionnels En 2017, ce fut effectivement le
cas. Les unités de compte ont
rapporté en moyenne 5,30%, contre 1,80% pour les fonds
en euros, d’après la FFA. En revanche, l’année 2018 a été
catastrophique en Bourse: les supports risqués ont perdu
8,90%, alors que le rendement du fonds en euros est resté
stable. D’où l’intérêt, insistent les assureurs, de déléguer
la gestion à un expert, censé atténuer les phases de
marché difficiles.
Encore faut-il pour les épargnants sélectionner la

L
a gestion pilotée est l’avenir de l’as- bonne gestion pilotée. Le choix s’avère compliqué,
surance vie ! Telle est la conviction d’autant qu’une multitude d’autres offres sont à leur
des assureurs qui sont de plus en disposition. Outre la gestion pilotée à proprement parler,
plus nombreux à proposer cette op- il existe des propositions qui s’en rapprochent : l’épar-

tion lorsque vous détenez un contrat
multisupport. Appelée aussi gestion
sous mandat, profilée ou encore déléguée, elle permet
de confier à un professionnel la construction et le suivi Du renouveau chez Finance. Les innovations
dans le temps d’un portefeuille à partir des supports les compagnies se portent d’ailleurs
présents dans votre contrat. « Elle démocratise en traditionnelles souvent sur le thème de la
quelque sorte la gestion privée puisqu’avec 300 euros, un Ces dernières années, les finance responsable. Agipi
épargnant peut avoir accès à un service d’allocation de banques et assureurs n’ont avait ouvert la voie en avril
ses actifs en assurance vie », estime Xavier Prin, direc- eu de cesse de remanier 2017 en créant une gestion
teur marketing et portail de Boursorama. Mais contrai- et démocratiser leur offre pilotée dotée de critères
rement à la gestion privée, qui personnalise les place- de gestion pilotée. Ainsi ESG (environnementaux,
ments pour les détenteurs de plusieurs centaines de Suravenir a revisité la sociaux et de gouvernance)
milliers d’euros, la gestion pilotée fonctionne grâce à sienne il y a peu, dans le par le biais du gestionnaire
la création de plusieurs profils types (prudent, équi- cadre de son contrat Vie Architas (filiale d’Axa IM).
libré, audacieux…) pour mutualiser cette prestation Plus, commercialisé par En septembre 2018, Axa
entre les épargnants et ainsi réduire les coûts. les conseillers en gestion lançait Perspectiv’ESG.
Sur le papier, cette formule paraît donc séduisante. de patrimoine. Il propose Récemment, Aviva France
Qui ne se sent pas démuni devant l’offre pléthorique de désormais aux épargnants a initié une démarche
fonds référencés dans la plupart des contrats d’assurance six thématiques de similaire avec Aviva Vie
vie en gestion libre? Il s’agit de répondre à un réel besoin mandat, dont l’intelligence Solutions Durables
de nombreux épargnants. « On vend avant tout une tran- artificielle avec Vivienne (voir p. 22), comprenant
quillité d’esprit pour nos clients qui ne se posent plus de Investissement, les enjeux une gestion pilotée dotée
questions sur la gestion de leur épargne au quotidien », d’avenir avec Financière de de 25 fonds gérés de
commente Marie-Anne Jacquier, directeur général associé l’Arc, des critères respon- manière socialement
de Mes-placements. Il est vrai aussi que la gestion pilotée sables avec Federal responsable (ISR).
est d’autant plus adaptée aujourd’hui qu’elle est en phase

44 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 Votre argentAssurance vie

gnant peut souscrire une gestion conseillée ou assistée,
c’est-à-dire obtenir des recommandations d’allocation
qu’il pourra mettre ou non en œuvre, ou bénéficier
d’une gestion à horizon (allocation déterminée en fonc-
tion de la durée de l’investissement). Dernière difficulté,
et non des moindres : comparer les gestions. Les distri-
buteurs traditionnels ont pratiquement tous une offre
en la matière, mais ils ont été nombreux à la remanier
ces dernières années, comme Axa, Agipi ou Aviva (voir
encadré page précédente). De plus, certains se montrent
peu loquaces sur le sujet. C’est le cas de Generali, La
Banque Postale ou encore Société Générale qui n’ont pas
souhaité communiquer sur des éléments chiffrés (per-
formances par profil et composition des portefeuilles).
Les acteurs en ligne sont bien plus transparents.
Nous avons ainsi passé au crible la gestion pilotée de huit
acteurs commercialisant des contrats sur Internet qui
avaient tous au minimum trois ans d’historique. Pour les
noter, quatre principaux critères ont été étudiés.
L’offre de gestion
Les propositions de gestionnaire
et d’univers de fonds sont très différentes
La majorité des contrats distribués en ligne sont
assurés par Generali ou Suravenir. Ils bénéficient donc
tous des mêmes fonds en euros, soit respectivement
Eurossima et Netissima pour l’assureur italien, Sura-
venir Rendement et Suravenir Opportunités pour la
filiale du Crédit Mutuel Arkéa. Dans notre panel, seul
BforBank Vie se démarque en étant assuré par Spirica
(Crédit Agricole Assurances), avec les supports garantis
Euro Allocation Long Terme2 et Euro Dolcea Vie.
Pour le reste, l’offre de gestion pilotée est très diffé-
rente. Les acteurs en ligne font notamment appel à des
conseils très divers. LinXea recourt aux services d’allo-
cation du fournisseur de données financières Morning–
star. Mes-placements laisse le choix entre six profession-
nels : de la fintech Active Asset Allocation à la société de
gestion bien connue, Carmignac Gestion. Ce courtier
propose aussi, comme ING, l’accès à l’expertise de Ro-
thschild & Co AM. Pourtant, ces deux gestions déléguées
au même professionnel peuvent afficher des résultats
différents compte tenu d’un univers de fonds distinct
dans chacune des offres.
Autre sujet de différenciation : les profils de gestion.
Bforbank Vie, ING Direct Vie et LinXea Avenir n’en ont
que quatre, Yomoni Vie et Altaprofits Vie en ont
construit jusqu’à dix, et onze pour Mes-placements Vie.
En outre, deux profils ayant la même dénomination
n’auront pas forcément les mêmes caractéristiques de
gestion selon les contrats. Par exemple, le profil équi-
libré de ING Direct Vie détenait, à la fin de 2018, 48 %
d’actions, contre seulement 17 % à la même date chez
4 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019
Bforbank Vie. Par ailleurs, certains acteurs vont recourir
au fonds en euros pour la partie peu risquée de leur
allocation quand d’autres vont utiliser des fonds obliga-
taires et monétaires.
Enfin, la part des fonds maison du gestionnaire
constitue aussi une différence notable. Certains distribu-
teurs imposent une limite bienvenue: Boursorama, par
exemple, n’autorise pas plus de 30% de fonds EdRAM.
L’accessibilité
et la souplesse d’utilisation
Le versement initial est raisonnable et
l’assuré peut facilement changer son profil
La plupart des gestions pilotées sont accessibles avec
quelques centaines d’euros. Le ticket d’entrée le plus bas
s’élève à 100 euros chez MonFinancier Retraite Vie. Juste
derrière, à 300 euros, se positionnent Altaprofits Vie,
Boursorama Vie et ING Direct Vie. Seul BforBank Vie se
démarque avec un minimum requis de 5 000 euros.
Si les disparités sont fortes entre les tickets d’entrée,
les offres de gestion pilotées sont en revanche assez
comparables en termes de souplesse d’utilisation. Les
clients ont tous accès à une interface en ligne qui permet
de modifier en quelques clics son profil d’épargnant (de
dynamique à prudent par exemple), de voir la compo-
sition de son portefeuille et les performances réalisées.
Les performances
et la transparence
Les rendements sont supérieurs à ceux
du fonds en euros sur le long terme,
la communication est plutôt bonne
Dans un contexte boursier particulièrement difficile
en 2018, les gestions pilotées n’ont pas fait de miracle.
Certaines ont même enregistré de sérieuses contre-per-
formances : - 17,90 % pour le profil offensif de Mes-pla-
cements Vie géré par Rothschild & Co AM par exemple.
« Face à des marchés qui ont pris de court tous les investis-
seurs, la gestion pilotée a au moins permis de limiter les
pertes, notamment pour les profils peu risqués », observe
Hervé Tisserand, directeur général d’Altaprofits. Seul le
profil 2 (prudent), sur 10, de Yomoni est resté légère-
ment positif, à + 0,30 % net de frais. Ceci dit, les perfor-
mances doivent s’analyser sur plus long terme, un mi-
nimum de trois ans est recommandé, voire, mieux, cinq
ans. Mais seule la moitié des acteurs comparés ont lancé
leur offre depuis assez longtemps pour l’apprécier sur
cette durée. De 2013 à 2018, ING Direct Vie affiche ainsi
le résultat le plus satisfaisant sur un mandat offensif
(+ 26,75%), tandis qu’Altaprofits Vie possède la meilleure
gestion équilibrée (+ 17,06 %) et Boursorama Vie, le por-
tefeuille prudent le plus performant (+ 10,96 %).

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Notons que les distributeurs en ligne jouent le jeu de
la transparence: tous affichent les performances finan-
cières, même s’ils mettent parfois en avant sur leur site
la période la plus favorable et non pas l’année calendaire.
Les résultats sont communiqués nets des frais de gestion
du contrat et des fonds. Certains diffusent un niveau
d’information plus complet, tel Yomoni dont les rap-
ports de gestion (comme BforBank) et la composition
détaillée des profils sont accessibles sur le site. Contrai-
rement à la plupart des acteurs de notre panel qui
réservent ces éléments à leurs clients.
La tarification
Les grilles tarifaires ne reposent
pas sur les même critères
Les coûts ne sont pas comparables. D’abord, les
distributeurs n’ont pas la même tarification sur la ges-
tion du fonds en euros. Celle-ci étant entre les mains de
l’assureur, elle s’élève à 0,60 % pour les contrats de
Suravenir ou de Spirica et à 0,75 % pour ceux de Gene-
rali. Idem pour les frais des unités de compte : de 0,60 %
(chez LinXea Avenir) jusqu’à 0,85 % (ING Direct Vie).
A ces montants s’ajoute le coût du mandat. Certains
donnent accès gratuitement au service, quand d’autres
le font payer (entre 0,10 et 0,70 %). Cette ponction peut
être opérée uniquement sur les unités de compte (ING
Direct Vie, BforBank Vie) ou sur l’ensemble des encours
(LinXea, Yomoni). Une tarification différente qui s’ex-
plique aussi par le fait que Morningstar (pour LinXea) et
Yomoni ne perçoivent pas d’autres rémunérations pour
leur pilotage. Les autres gérants intègrent des unités de
compte maison dans leur sélection, pour lesquelles ils
récupèrent une part des frais de gestion, prélevés sur les
fonds sous-jacents. Yomoni, de son côté, compense les
frais élevés de mandat par l’utilisation d’ETF (Exchange
Traded Funds), facturée à 0,30%, contre 2% en moyenne
pour un fonds actions traditionnel. ●

Trois contrats offrent la gestion pilotée sans surcoût

Performance Tarification
Nombre
Contrat Société Montant Frais de Surcoût Notre
de
(assureur) conseil minimal 3 ans 5 ans gestion du de la gestion avis
profils
contrat pilotée
de + 0,71% (profil 1, de + 9,38% 0,75%
Altaprofits Vie Lazard Frères le plus prudent) à + 3,84% (profil 1, le plus prudent) fonds en
300 € 10 sans surcoût
(Generali Vie) Gestion (carte blanche) à + 21,11% (profil 8, risqué) euros ;
équilibré (profil 5): + 1,98% équilibré (profil 5): + 17,06% 0,84% UC (1)
0,60%
de - 2,25% (dynamique)
BforBank Vie fonds en
Amundi 5000 € 4 à + 0,38% (prudent) ancienneté insuffisante 0,10% sur UC
(Spirica) euros;
équilibré: - 1,66%
0,85% UC (1)
de - 0,23% (dynamique) de + 10,96% (défensif) 0,75% fonds
Boursorama Vie Edmond de
300 € 5 à + 2,80% (offensif) à + 17,48% (offensif) en euros sans surcoût
(Generali Vie) Rothschild AM
équilibré : + 0,04% équilibré: + 12,70% et UC (1)
0,75%
de - 1,46% (prudent) de + 5,55% (prudent)
ING Direct Vie fonds en
Rothschild & Co AM 300 € 4 à + 2,96% (offensif) à + 26,75% (offensif) 0,10% sur UC
(Generali Vie) euros;
équilibré: - 2,41% équilibré: + 10,27%
0,85% UC (1)
de + 0,72% (agressif) 0,60% fonds
LinXea Avenir
Morningstar 1 000 € 4 à + 2,77% (défensif) ancienneté insuffisante en euros et 0,20%
(Suravenir)
équilibré: + 1,77% UC (1)
Active Asset
Allocation (AAA),
- 5,52% (offensif 0,75%
Mes- Amiral Gestion, - 11,11% (offensif 0,20% ou
Rothschild); fonds en
placements Vie Carmignac Gestion, 500 € 11 Rothschild); - 1,90% 0,30% (AAA)
+ 0,90% euros;
(Generali Vie) DNCA Finance, (équilibré DNCA) (2) sur UC
(équilibré DNCA) (2) 0,60% UC (1)
Rothschild & Co AM
et Sycomore AM
MonFinancier de + 2,34% (offensif) de + 13,87% (sécurité) 0,60% fonds
Retraite Vie MonFinancier 100 € 5 à + 7,58% (prudent) à + 17,80% (équilibré) (3) en euros et sans surcoût
(Suravenir) équilibré: + 6,34% UC (1)
de + 3,40% (profil 6, 0,60% fonds
Yomonie Vie
Yomoni 1 000 € 10 équilibré) à + 6,40% ancienneté insuffisante en euros 0,70% (4)
(Suravenir)
(profil 8, risqué) et UC (1
(1) Unités de compte. (2) Rothschild & Co AM et DNCA Finance sont les deux seuls gérants disposant de l’historique; ils gèrent respectivement les mandats offensif
et équilibré. (3) Estimations de performance en tenant compte des changements intervenus dans la sélection de fonds. (4) Surcoût compensé par des frais sur les
unités de compte de seulement 0,30% grâce à l’utilisation d’ETF. Notre avis: Très bon Bon Moyen Mauvais

48 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

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service de gestion pilotée sans
frais supplémentaires depuis
2006. Confiée à Lazard Frères
Gestion, son offre, déclinée
dès l’origine en neuf profils
sur Altaprofits Vie, s’est enrichie en 2008 avec l’orientation
« carte blanche », où les clients laissent toute latitude
au gestionnaire pour arbitrer en fonction des conditions
de marché. Toutefois, la multiplication des profils et
la profusion d’informations sur le site rendent l’offre
d’Altaprofits peu lisible. Les résultats sont néanmoins
de très bonne facture sur cinq ans, même s’ils ne sont pas
totalement comparables à ceux des autres acteurs car
sa gestion pilotée est composée d’unités de compte et
n’intègre pas les résultats du fonds en euros, que l’épar-
gnant peut détenir par ailleurs dans son contrat. Des
gestions pilotées par Lazard Frères Gestion ou Lyxor AM
sont disponibles dans les contrats Titres@Vie ou Digital Vie.
+ Points forts. Transparence sur les performances et les
gestions; tarification attractive.
- Points faibles. Offre complexe; site peu intuitif.
BforBank Vie
La banque en ligne du Crédit
Agricole met à disposition
depuis août 2015 une gestion
pilotée pour son contrat
BforBank Vie qui est assuré par
Spirica. Confiée au gestionnaire
du groupe, Amundi, elle est
accessible à partir de 5000 euros, soit le plus haut ticket
d’entrée de notre panel. Même si BforBank a revu à la
baisse sa tarification bancaire, ce n’est pas encore le cas
pour ses services en assurance vie qui restent chers.
Pourtant, son offre de gestion pilotée n’est pas plus
sophistiquée. Au contraire, à l’inverse de beaucoup de ses
concurrents qui ont limité les fonds internes, elle fait la part
belle aux produits maison. Le profil équilibré comptait ainsi
70% de fonds Amundi ou de ses filiales à la fin de 2018.
Pas d’étincelles non plus du côté des performances qui sont
à peine positives sur trois ans pour deux des quatre profils,
les autres étant négatives. Frais contenus. Une gestion
« guidée » est par ailleurs proposée gratuitement.
+ Point fort. Nombreuses expertises chez ce gestionnaire,
leader européen.
- Points faibles. Accessibilité; performances décevantes.
5 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019
Boursorama Vie
La gestion pilotée au sein de
Boursorama Vie fête cette
année ses dix ans d’existence.
Le contrat de la banque en
ligne, assuré par Generali, fait
partie des rares à avoir conservé
la même offre depuis le départ,
elle l’a simplement enrichie en ajoutant un cinquième
mandat baptisé Réactif en 2016. Son gestionnaire, Edmond
de Rothschild Asset Management (EdRAM), n’a pas brillé en
2018 (- 7,23% pour le mandat défensif). Mais son mandat
offensif se positionne parmi les trois meilleurs contrats que
nous avons analysés sur cinq ans. Boursorama plafonne par
ailleurs à 30% la part des fonds maison qu’EdRAM peut
placer dans les portefeuilles, gage d’une bonne diversité.
Autre atout: l’épargnant accède au service sans surcoût, les
frais de gestion se montant à 0,75% par an pour le fonds en
euros et les unités de compte.
+ Points forts. Accessibilité à partir de 300 euros;
tarification attractive.
- Points faibles. Performances sur trois ans médiocres
à cause d’une mauvaise année 2018; pas de détails sur la
composition des portefeuilles.
ING Direct Vie
Proposée depuis octobre 2007,
la gestion pilotée du contrat
ING Direct Vie, assuré par
Generali, est confiée à
Rothschild & Co AM. Cette
société, connue pour son
expertise dans la multigestion,
c’est-à-dire la sélection de gérants tiers, se retrouve
d’ailleurs dans des offres concurrentes. Si ses performances
sont bien établies sur une longue période, elles n’ont pas
été au rendez-vous en 2018 ni même sur trois ans. Mieux
vaut avoir au moins cinq ans devant vous car ce gérant
de conviction peut prendre des paris forts qui ne seront
porteurs que sur une longue durée. Contrairement à la
gestion libre, où les épargnants n’ont accès qu’à 19 unités
de compte, Rothschild & Co AM a plus de latitude dans
sa sélection pour ses quatre profils. Elle n’a pas à limiter
ses fonds maison dans les portefeuilles, mais dans les faits
ils ne dépassent pas 40%. Frais raisonnables.
+ Points forts. Accessibilité à partir de 300 euros;
gestionnaire reconnu dans la multigestion.
- Points faibles. Piètres performances à court terme;
seul le fonds en euros Eurossima est utilisé.
les gestions sous mandat les plus convaincantes
LinXea Avenir
LinXea a sauté le pas de la
gestion pilotée à la fin de 2015.
Baptisée Freedom, elle a pour
particularité de faire appel
aux conseils d’allocation du
fournisseur de données
Morningstar. Très connu pour
son travail de notation des fonds, il applique un modèle qui
tient compte des tendances de marché au niveau mondial.
Principal atout: il sélectionne en toute indépendance les
fonds investis dans le contrat parmi plus de 600 unités de
compte. Les résultats sont corrects mais surprenants: le
profil équilibré enregistre un gain net de 1,77% sur trois ans
à la fin de 2018, moins que le profil défensif (+ 2,77%),
pourtant moins risqué, et mieux que l’agressif (+ 0,72%).
En 2017, LinXea avait reproché à Morningstar d’être trop
défensif. L’allocation a été corrigée, mais l’année 2018
n’était pas idéale pour prendre plus de risque. Ce mode de
gestion est accessible dans les autres contrats du courtier,
avec Morningstar, Carmignac Gestion ou Yomoni.
+ Point fort. Allocation indépendante.
- Point faible. Coût du mandat (0,20%) qui s’applique
à la fois sur le fonds en euros et sur les unités de compte.
Mes-placements Vie
Le courtier Mes-placements.fr
propose depuis 2010 un service
de gestion pilotée en assurance
vie. Son contrat phare,
Mes-placements Vie, référen-
çait historiquement les
expertises de Rothschild & Co
AM et DNCA Finance. Carmignac Gestion les a rejoints
en 2018 avant que l’offre ne soit encore étoffée en 2019.
La société a ouvert sa gestion pilotée à trois autres acteurs:
Active Asset Allocation, Sycomore AM et Amiral Gestion.
Au total, les épargnants ont désormais le choix entre onze
profils. Assez complexe par sa diversité, ce service s’adresse
en priorité à des investisseurs dotés d’une bonne compré-
hension des mécanismes en jeu, même s’il est possible
de contacter des conseillers par téléphone. Autre bémol,
les performances des gérants initiaux sont assez déce-
vantes et les nouveaux n’ont pas suffisamment d’historique
pour être évalués.
+ Point fort. Choix entre différents gérants.
- Points faibles. Complexité de l’offre; performances
assez décevantes; tarification dans le haut de la fourchette
et différente selon les gestionnaires.
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
MonFinancier Retraite Vie
Assuré par Suravenir, ce contrat
dispose d’une gestion dite
« profilée » depuis sep-
tembre 2014. Baptisée MF
Etoilée, son accès est gratuit et
son fonctionnement, atypique,
avec cinq profils. Le premier,
sécuritaire, est composé du fonds en euros classique
Suravenir Rendement (80%) et du fonds en euros dyna-
mique Suravenir Opportunités (20%). Les profils prudent,
équilibré et dynamique sont construits avec une part de
Suravenir Opportunités et seulement quatre fonds dont
les pondérations – fixes dans le temps – s’échelonnent entre
6,25 et 25%. Le mandat offensif comprend uniquement
ces unités de compte. La sélection a évolué en 2018.
Les équipes de MonFinancier ont alors opté pour Magellan
(actions des pays émergents), Pictet-Security (actions
internationales), Oddo BHF Avenir Europe (actions
européennes) et Moneta Multicaps (actions françaises).
+ Points forts. Accessibilité à partir de 100 euros;
tarification à 0,60% sur l’ensemble du contrat.
- Point faible. Diversification des risques limitée,
la gestion étant restreinte à quatre fonds.
Yomoni
Positionné comme un conseiller
financier automatisé ou
robo-advisor, Yomoni s’est lancé
en 2015 avec l’idée de révolu-
tionner l’épargne en ligne. Son
offre est atypique: elle repose
sur dix profils investis dans
le fonds en euros Suravenir Rendement et uniquement des
ETF (Exchange Traded Funds), des fonds indiciels cotés à
bas coût (0,30% en moyenne). Une économie sur les fonds
sous-jacents en partie grignotée par les frais du mandat
de 0,70%. L’allocation et la sélection d’ETF sont réalisées
par les équipes de Yomoni, qui a aussi le statut de société
de gestion. Son profil 6, l’équivalent d’un mandat équilibré
(composé à 50% d’ETF obligataires, 28% d’ETF actions,
20% de produits indiciels cotés sur l’or et 2% sur le pétrole),
a gagné 3,40% net de frais sur trois ans à la fin de 2018,
mais le profil 2, moins risqué, a fait +5,90%. A noter l’arrivée
mi-mars d’un nouveau directeur des investissements.
+ Points forts. Nombreuses informations disponibles
en ligne; transparence sur les performances.
- Points faibles. Contrat encore récent; le nouveau
directeur des investissements doit faire ses preuves.
51
Votreargent

En versant ces 1000 euros sur un PEE, ce sont 903 euros

qui reviendront au salarié », explique Sébastien d’Ornano,

Epargne président de la société de conseil financier et de gestion

Yomoni (voir infographie, page suivante). Reste qu’en pra-
tique, cette épargne n’est pas des plus simples à appré-

salariale hender, y compris pour les salariés qui en profitent.

Si vous bénéficiez déjà d’une épargne salariale ou que
votre entreprise compte mettre ce dispositif en place,

Prenez ce vous devez en connaître les sub-

Si les fonds tilités pour la piloter au mieux.
disponibles sont Elle se décompose en deux en-

dispositif limités, le choix veloppes, un PEE ou un Perco

parmi eux vous (plan d’épargne retraite col-
revient lectif ), sur lesquelles vous

en main pouvez placer vos différentes

Votée en avril dernier, la loi Pacte devrait
inciter les petites et moyennes entreprises
à mettre en place des dispositifs d’épargne
salariale. Une aubaine pour les salariés qui
vont être plus nombreux à en bénéficier.
Nos conseils pour en profiter pleinement.
Enquête : Marguerite du Chaffaut
Lexique
primes (intéressement, participation) et effectuer des
versements volontaires, parfois abondés par votre em-
ployeur. Il vous appartiendra ensuite de choisir les bons
supports d’investissement parmi les fonds proposés. Pour
vous aider, nous avons établi des portefeuilles modèles
(voir p. 55) à partir de la gamme de produits disponible
chez huit distributeurs représentatifs du marché. Nos
conseils pour bien s’approprier cette épargne. ●
dans la limite de 30393 euros

A
la fin de 2018, pas moins de 10,6 mil- • Abondement: somme par bénéficiaire en 2019.
lions de salariés avaient accès à un dis- complémentaire attribuée par • PEE (plan d’épargne
positif d’épargne salariale, soit près de l’employeur lorsque le salarié entreprise): enveloppe
deux sur cinq. Un chiffre en constante effectue un versement sur permettant de loger ses
progression ces dernières années, son plan d’épargne salariale. primes ou versements
d’après les statistiques de l’Association L’entreprise peut aller jusqu’à d’épargne salariale. Les fonds
française de la gestion financière (AFG). Pourtant, selon tripler votre mise, dans y sont bloqués cinq ans, sauf
la taille de l’entreprise, de fortes disparités subsistent. En la limite de 3241 euros sur cas de déblocage anticipé
février 2019, seuls 13% des employés des TPE (très petites un PEE et de 6483 euros (mariage, Pacs, naissance
entreprises) avaient accès à un plan d’épargne entreprise sur un Perco en 2019. d’un troisième enfant,
(PEE, voir lexique), contre 93,5% dans les grands groupes. • Intéressement: dispositif invalidité, rupture du contrat
Pour y remédier, le Gouvernement a supprimé depuis le facultatif, qui dépend d’un de travail, acquisition de
1er janvier 2019 le forfait social (20% à la charge de l’em- accord signé entre les la résidence principale…).
ployeur) sur les primes d’intéressement pour les sociétés représentants des salariés et • Perco (plan d’épargne
de moins de 250 salariés, mais aussi sur la participation l’entreprise. Le salarié reçoit retraite collectif): enveloppe
et l’abondement pour celles de moins de 50 salariés. une prime dont le montant permettant de loger ses
Dans la suite de cette mesure, la loi Pacte (Plan d’ac- est fonction des résultats primes ou versements
tion pour la croissance et la transformation des entre- financiers de la société, d’épargne salariale. Les fonds
prises), adoptée par le Parlement en avril dernier, entend selon des critères fixés dans sont bloqués jusqu’à la
encourager les petits patrons à mettre en place un dispo- l’accord. retraite, sauf cas de déblo-
sitif d’épargne salariale. L’objectif du Gouvernement • Participation: dispositif cage anticipé, plus restreints
étant qu’en 2020, au moins 3 millions de salariés des TPE obligatoire dans les entre- que pour le PEE (surendette-
et PME puissent profiter de ses nombreux atouts. « Dans prises employant au moins ment, décès, invalidité,
une TPE de moins de 50 salariés, une prime de 1000 euros 50 salariés. Il consiste à verser acquisition de la résidence
payée par l’employeur se traduit par 546 euros dans la à chacun une part des principale, expiration des
poche du salarié, après prélèvement des charges patronales bénéfices de l’entreprise, droits au chômage…).
CRÉDIT

et salariales et une fois pris en compte l’impôt sur le revenu.

5 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 6 questions à se L’ÉPARGNE SALARIALE,
poser dès le départ UN DISPOSITIF ULTRA AVANTAGEUX

otre entreprise vient de mettre en place un dis- Que deviennent 1 000 euros versés à un salarié

V positif d’épargne salariale, c’est une excellente

nouvelle ! Mais pour en profiter de la meilleure
façon qui soit, vous devez, dès le départ, effectuer les
dans une entreprise de moins de 50 salariés ?

Salaire / prime Intéressement / participation /

bons choix. Par méconnaissance, vous risquez de abondement
laisser dormir votre argent sur des mauvais supports
et passer à côté des avantages que peut offrir votre Coût pour l’employeur
employeur. D’autant que vous ne recevrez le bulletin 1 420 € 1 000 €
faisant état de vos avoirs qu’une fois par an. Voici les Cotisations Forfait social pour les entreprises
principales questions à se poser pour prendre en main patronales (42 %) de moins de 50 salariés : 0 %
cette épargne.

Participation et intéressement:
1 percevoir ou épargner? € %
Lorsque votre employeur vous verse une prime d’in-
téressement ou de participation, deux solutions s’offrent 1 000 € 1 000 €
à vous : percevoir immédiatement la somme ou la dé-
poser dans l’une ou l’autre de vos enveloppes d’épargne
salariale, le plan d’épargne entreprise (PEE) ou le plan
d’épargne retraite collectif (Perco). Vous avez quinze
jours pour vous décider (voir Focus, page suivante).
Si vous choisissez la première option, votre fiche de Montant perçu par le salarié
paie en sera gonflée, mais ces sommes seront soumises
à l’impôt, comme vos salaires. Si, malgré le versement Vous percevez Vous placez votre
immédiatement prime dans un
de cette prime, vous restez non imposable, aucun souci. votre prime plan d’épargne
Sinon, prudence, en particulier si son montant vous Cotisations salariale
amène à franchir le plafond de votre tranche marginale salariales
(22 % dont CSG et CRDS) CSG et CRDS (9,7 %)
d’imposition et vous fait basculer au niveau supérieur.
Avec la deuxième solution, les sommes sont blo- 780 € 903 € 903 €
quées pendant un temps et, à la sortie, sont exonérées
d’impôt sur le revenu, tout comme les plus-values réa-
lisées. Seuls les prélèvements sociaux sur les gains PEE Perco
(bloqué (bloqué
seront dus.
cinq ans(1)) jusqu’à (1)
la
retraite )

2 Faut-il privilégier le PEE ou le Perco? Impôt sur le Impôt sur le Impôt sur le
Avec la loi Pacte, sous réserve de sa promulga- revenu (30 %) revenu (30 %) revenu exonéré
tion, l’instauration préalable dans l’entreprise d’un PEE
ne sera plus obligatoire pour la création d’un Perco.
Mais vous pouvez tout de même être amené à choisir
entre ces deux enveloppes. La plus souple reste le PEE,
546 € 632 € 903 €
les fonds n’étant bloqués que cinq ans. Elle bénéficie en
outre de cas de déblocage plus nombreux que pour le
Perco, dont la cessation du contrat de travail. Tandis
qu’avec le Perco, votre épargne n’est disponible qu’à la
retraite. Il est donc tentant de privilégier le PEE.
Mais avant de prendre une décision, mieux vaut se
demander ce que vous allez faire de cette épargne, une
fois débloquée. S’il s’agit de la placer sur une autre enve- (1) Sauf cas de déblocages anticipés.
loppe, celle-ci sera-t-elle plus rémunératrice? Autre cri-

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 53

 Votre argentEpargne salariale Focus

tère à prendre en compte, l’abondement. Certains em- Evitez les erreurs
ployeurs choisissent d’inciter leurs employés à épargner les plus fréquentes
pour la retraite en fixant un niveau plus élevé sur un L’investissement dans
Perco que sur un PEE. Dans ce cas, si vous n’avez pas de un dispositif d’épargne
projet immédiat à financer et qu’il vous reste encore dix salariale demande
ans de carrière ou moins, le Perco sera plus avantageux. au salarié de la vigilance.
Certaines modalités,
dans ce type de support
ne se justifie que si vous
prévoyez de récupérer
votre épargne à court
terme, c’est-à-dire dans
l’année qui suit votre dépôt.

3 Dans quels fonds investir? propres à chaque type
Ne misez pas tout
Selon le distributeur d’épargne salariale choisi d’enveloppe, peuvent sur les actions
par votre entreprise, vous accéderez à une gamme plus vous induire en erreur. de votre entreprise
ou moins étendue de supports. La liste comprendra Nos conseils pour vous Le sentiment de familiarité
toujours au moins un fonds commun de placement en prémunir. que vous pouvez nourrir
d’entreprise solidaire (FCPES). Au sein du Perco, vous à l’égard de votre entreprise
aurez en outre accès à une gestion pilotée, proposée
Méfiez-vous ne doit pas vous faire oublier
par défaut. Elle permet d’adapter le niveau de risque de l’affectation le risque d’y investir. Placer
de vos placements en fonction de la date de votre dé- par défaut ses actions dans une seule
part à la retraite. Si vous n’exprimez pas valeur est, par nature,
Le choix des supports dépend ensuite de votre degré votre choix lorsque vous plus dangereux que dans
de compréhension de cette épargne (voir article page recevez votre bulletin un fonds diversifié, réparti
suivante). Si vous débutez, un seul fonds convenable- d’option, votre prime entre plusieurs dizaines
ment diversifié peut suffire. Si vous êtes plus expéri- de participation ira automa- de sociétés cotées issues
menté, vous pouvez choisir plusieurs produits pour tiquement pour moitié dans de secteurs d’activité ou
vous bâtir un portefeuille sur mesure. Tenez compte de le PEE et pour moitié dans même de pays différents.
votre horizon de placement. Ainsi, si vous envisagez de le Perco (si l’entreprise l’a N’investissez pas l’intégrali-
débloquer votre épargne pour l’acquisition d’une mis en place). L’intéresse- té de vos primes sur les
maison sous quelques mois, vous limiterez la prise de ment sera, quant à lui, versé titres de votre société, une
risque au maximum. Sinon, un peu d’actions doperont uniquement dans le PEE. petite partie suffit!
votre performance. Rappelons que les fonds moné- Précédemment, un délai de
taires, véhicules classés avec le plus faible niveau de trois mois vous permettait
Anticipez les sorties
risque, affichent tous des performances négatives de récupérer les sommes exceptionnelles
aujourd’hui ! « Votre but en plaçant votre épargne est de placées par mégarde. Mais Si vous avez prévu de sortir
gagner au moins plus que l’inflation, voire davantage pour depuis le 1er janvier 2018, de votre plan via un cas
la faire fructifier. Sur une longue période, ce sont les actions cette possibilité n’existe de déblocage anticipé,
qui répondent le plus à cet objectif », rappelle Yanning Ma, plus. En cas de maldonne, vous devez faire attention
responsable des investissements chez BNP Paribas. vous devrez attendre cinq aux délais d’exécution:
Ainsi, répartissez vos avoirs entre fonds risqués (in- ans ou la possibilité d’un votre demande doit être
vestis en actions) et supports plus sécurisés (les fonds déblocage anticipé pour effectuée dans les six mois
obligataires) selon votre goût pour le risque. Pour vous récupérer votre épargne. à compter de la date de
repérer, consultez le Dici (document d’information clé l’événement vous autorisant
pour l’investisseur), qui renseigne notamment sur le
Détournez-vous à le faire (sauf en cas
SRRI. Il s’agit d’un indicateur de risque et de perfor- des fonds monétaires de décès, de cessation
mance allant de 1 (pour les fonds sécurisés) à 7 (pour les Par manque de connais- du contrat de travail,
plus risqués). sance, la plupart des salariés d’invalidité ou de suren-
ont tendance à investir leur dettement, où aucun délai
Est-ce une bonne idée de devenir épargne salariale sur des ne s’applique), sans
4 actionnaire de son entreprise? fonds monétaires. Pourtant, quoi vous ne pourrez plus
Votre entreprise, qu’elle soit cotée ou non, peut ces fonds « sans risque » débloquer vos avoirs.
vous proposer d’investir au sein de son capital par le affichent actuellement des
biais de votre épargne salariale. Mais, en réalité, cette rendements négatifs (de
pratique est surtout le fait des grands groupes. D’après l’ordre de - 0,3% par an).
le distributeur spécialisé Eres, seules 4 % des PME fran- En faisant ce choix, vous
çaises ont ouvert leur capital à leurs employés en 2018. êtes sûr… de perdre de
Concrètement, vous devenez actionnaire de votre en- l’argent! L’investissement
treprise à travers votre PEE en investissant sur un sup-

5 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

port dédié, qui contient uniquement des titres de votre
société. Pour vous y inciter, l’entreprise peut abonder
votre versement jusqu’à 300 %.
Elle peut aussi appliquer une décote sur le prix
d’achat des actions. Avec la loi Pacte (sous réserve de sa
promulgation), la décote autorisée au sein du PEE doit
passer de 20 à 30 % en cas de blocage des actions pen-
dant cinq ans, et de 30 à 40 % quand les titres sont im-
mobilisés dix ans. « Vous pouvez par exemple acheter à
70 euros un titre qui en vaut 100. Ajoutez-y un abondement
de 200 ou 300 % et vous êtes forcément gagnant par rap-
port à votre mise de départ », détaille Olivier de Fontenay,
directeur général d’Eres Gestion. Mais l’opération n’est
pas dénuée de risque pour autant, « surtout dans les
petites entreprises, qui peuvent être moins solides financiè-
rement que les grands groupes », juge Xavier Collot, direc-
teur épargne salariale et retraite d’Amundi.
A combien se montent les frais?
5 Les supports proposés au sein des enveloppes
d’épargne salariale, dénommés fonds communs de pla-
cement d’entreprise (FCPE) sont souvent moins coû-
teux que ceux distribués, par exemple, dans l’assurance
vie. C’est le constat du spécialiste Eres, qui publie
chaque année une étude sur le sujet. Ainsi en 2018, les
frais courants (frais de gestion et commissions de mou-
vements) prélevés sur ces fonds ont atteint en moyenne
1,26 %, contre 1,35 % pour les fonds classiques. Ces frais
impactent le salarié puisqu’ils sont prélevés sur la per-
formance du fonds.
Le moindre coût pour le titulaire d’un plan s’ex-
plique aussi par la prise en charge de certains frais par
l’entreprise. Ceux de tenue de compte, de l’ordre de
30 euros par an, sont toujours du ressort de l’employeur.
Ce dernier peut aussi décider de payer totalement ou en
partie des frais de versement (de l’ordre de 2 %) et d’ar-
bitrage (dans la limite d’un ou deux par an en général).
Attention, après votre départ de la société, cette der-
nière ne prend plus en charge les frais qu’elle réglait
jusqu’alors. Or, avec le temps, ils peuvent peser sur votre
épargne, en particulier si elle est modeste.
Comment profiter au maximum de son
6 investissement?
Pour doper cette épargne, vous avez tout intérêt à
programmer des versements volontaires, tous les mois
ou tous les trimestres par exemple (dans la limite de
25 % de votre rémunération annuelle brute). « C’est le
moyen idéal de lisser sa prise de risque et d’obtenir à long
terme le meilleur rendement ! », souligne Cécile Besse
Advani, directrice de la stratégie et des investissements
chez BNP Paribas E&RE. Si l’entreprise le propose, cela
peut aussi vous permettre de déclencher plusieurs fois
son abondement. ●
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
Misez sur les
meilleurs fonds
aire les bons choix parmi les différents fonds
F proposés peut constituer un véritable casse-
tête ! Pour vous aider, nous avons analysé l’offre
à destination des PME de huit différents distributeurs
d’épargne salariale. Notre épargnant type correspond à
un profil de risque équilibré (ou proche). Pour chaque
établissement, nous établissons deux sélections : un
fonds unique qui conviendra au néophyte et un porte-
feuille plus élaboré pour les salariés impliqués.
Pour lire nos fiches :
Néophyte. Investis- Impliqué. Investis-
seur débutant, vous seur averti, vous
ne souhaitez pas
consacrer du temps à
êtes soucieux
de diversifier vos
cette épargne. placements.
Performances arrêtées au 07-05-2019.
Amundi, une solution
disponible en 100 % digital
Distribuée dans les réseaux de la Société Générale,
du Crédit Agricole, du Crédit du Nord, de LCL et, de-
puis février, en ligne via la plate-forme Fast’Amundi,
l’offre d’Amundi, comprend, dans sa version dédiée
aux PME, 15 fonds.
30 % d’actions au maximum. Le fonds
Amundi Harmonie ESR est un produit diversifié
qui dispose d’une gestion flexible mais avec un plafond
d’actifs risqués fixé à 30 % de l’encours, ce qui lui
confère un profil défensif. A la fin d’avril, le portefeuille
était composé pour majeure partie d’obligations (58 %)
et de monétaire (19 %). Sa poche d’actions s’élevait à
20 %. Ce qui lui a permis de gagner 5,37 % depuis le
début de l’année.
● Performance 5 ans : + 9,92 %
Sécurité et performance. Pour la poche à
faible risque de notre profil, nous allouons 50 %
à Amundi Protect 90 ESR, un support qui assure à
l’épargnant de récupérer au minimum 90 % de ses
versements. Le solde est placé sur deux fonds actions
performants : Oddo BHF 2E Génération, tout récem-
ment lancé, qui investit en totalité dans Oddo BHF
Génération (+ 26,38 % sur cinq ans), produit ciblant les
sociétés familiales de la zone euro. Enfin, pour apporter

55
 VotreargentEpargne salariale
Néophyte Impliqué

de la diversification, le fonds Amundi Actions CM-CIC Epargne Salariale,

Internationales ESR, qui mise sur les grandes capitali-
sations internationales. le spécialiste des PME
Le groupe rassemblant le Crédit Mutuel et le CIC est
Allocation Fonds Catégorie (1) Perf. 5 ans spécialisé sur les PME puisque 98 % de ses clients en
50% Amundi Protect 90 ESR GAR + 2,47 % épargne salariale sont des entreprises de moins de 250
25 % Oddo BHF 2E Génération A.ZEG – salariés. La gamme proposée se compose d’une dizaine
Amundi Actions de fonds communs de placement d’entreprise (FCPE).
25 % A.ING + 60,99 %
Internationales ESR
(1) Catégories: Actions. A. ING: international - général. A.ZEG: zone euro - Une grande flexibilité. Si l’année 2018 a pesé
général. Garantis. GAR. : garanti ou protégé. sur les performances de ce véhicule récemment
créé, le FCPE CM-CIC Stratégie Flexigestion Patrimoine
reprend la stratégie d’un fonds à l’historique plus solide,
BNP Paribas E&RE, le choix Flexigestion Patrimoine, dont la performance sur cinq
ans s’élève à + 14,10 %. Il s’agit d’un produit diversifié
entre trois gammes de fonds flexible, dont la poche d’actions, investie à l’interna-
BNP Paribas Epargne et Retraite Entreprises pro- tional, peut peser entre 0 et 70 % de l’actif. En moyenne
pose une solution dédiée aux TPE et PME, composée sur l’année écoulée, elle s’est montée à 25 %.
de 29 fonds. Elle comprend la gamme Multipar, qui ● Performance 2018 : - 5,79 %
rassemble des produits cœur de portefeuille ; la gamme
Philéis, gérée avec une approche socialement respon- Une poche obligataire très sécurisée.
sable et la gamme Multimanagers, qui donne accès à Pour constituer un portefeuille diversifié, nous
des gérants partenaires (Carmignac Gestion, Edmond avons sélectionné le fonds CM-CIC Avenir Oblig, très
de Rothschild AM…). peu risqué, qui cible des obligations d’Etat (France,
Allemagne et Italie essentiellement). Le reste du porte-
Des gains encourageants. Lancé en feuille est composé de deux produits actions, qui pré-
juin 2015, le fonds Multipar Global Patrimoine sentent les meilleures performances sur les cinq der-
réplique la gestion de la Sicav Parvest Diversified nières années, CM-CIC Avenir Actions France et CM-CIC
Dynamic, un produit extrêmement diversifié et flexible Avenir Actions International.
qui vise à limiter sa prise de risque sur les marchés en
maintenant une volatilité (ampleur des variations de Allocation Fonds Catégorie (1) Perf. 5 ans
cours) inférieure à 7,5 %. A la fin d’avril, les actions re- 50% CM-CIC Avenir Oblig O.ZEM + 4,63 %
présentaient 41 % du portefeuille. CM-CIC Avenir Actions
25 % A.FRL + 34,53 %
● Performance 3 ans : + 22,32 % France
CM-CIC Avenir Actions
25 % A.ING + 45,52 %
Une belle diversification internationale. International
Nous vous proposons de placer 50 % de vos avoirs (1) Catégories: Actions. A. FRL: France - larges capitalisations. A.ING:
dans Multipar Oblig Monde, un fonds de dettes nourri- international - général. Obligations. O.ZEM: zone euro moyen terme.
cier de BNP Paribas Obli Monde, qui investit dans les
obligations d’Etat des pays développés. Deux produits
composent la brique actions : Multipar Actions Euro, Epsens, l’offre d’acteurs issus
dédié intégralement à des sociétés cotées de la zone
euro, et Multimanagers Actions Internationales - DWS, de l’économie sociale
conçu en partenariat avec la société de gestion Deutsche En janvier 2019, les activités d’épargne salariale de
AM, pour la diversification internationale. Malakoff Médéric Humanis, CNP Assurances et AG2R
La Mondiale ont été rassemblées sous une nouvelle
Allocation Fonds Catégorie (1) Perf. 5 ans entité, baptisée Epsens. L’offre comporte désormais
50% Multipar Oblig Monde O.ING + 10,38 %
une cinquantaine de FCPE, dont une gamme spécifique-
ment dédiée aux PME. Celle-ci se limite à neuf fonds ISR
35 % Multipar Actions Euro A.ZEG + 24,71 % (investissement socialement responsable) – dont deux
Multimanagers Actions investissent dans l’économie solidaire –, auxquels se
15 % A.ING + 58,83 %
Internationales - DWS rajoutent un produit dédié à l’investissement dans les
(1) Catégories: Actions. A.ING: international - général. A. ZEG: zone PME et ETI françaises et un des six fonds régionaux,
euro - général. Obligations. O.ING: international - général. adapté à l’entreprise cliente.

56 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 Solidaire et performant. Nous misons sur
Humanis Diversifié Equilibre Solidaire. Ce fonds
est investi pour moitié en actions, et pour l’autre moitié
en produits de taux (obligations et monétaire) et en
titres solidaires (5 à 10 % de l’actif ). Même si ces derniers
n’ont pas pour objectif premier de dégager de la perfor-
mance, les résultats de ce FCPE sont plutôt bons.
● Performance 5 ans (au 30-04-2019) : + 11,29 %
Les petites valeurs à l’honneur. En allouant
50 % de votre épargne au fonds Humanis Taux
ISR, spécialisé sur les marchés obligataires de la zone
euro, vous limitez le risque sur la moitié de vos avoirs.
Pour le solde, vous pourrez vous montrer plus auda-
cieux afin de générer du rendement. 30% seront placés
sur Humanis Actions ISR, un fonds d’actions de la zone
euro, 20% sur le fonds Actions PME-ETI, centré sur les
petites valeurs. Ce dernier ne dispose pas de cinq ans
d’historique mais il reproduit la gestion du fonds HGA
Actions PME-ETI, qui a crû de 13,76 % sur cinq ans. Il
peut être remplacé par le FCPE régional de votre offre.
Allocation Fonds Catégorie (1) Perf. 5 ans (2)
50% Humanis Taux ISR O. ZEM
30 % Humanis Actions ISR A.ZEL
20 % Actions PME-ETI A.ZEP
(1) Catégories: Actions. A. ZEL: zone euro - grandes capitalisations. A.ZEP:
zone euro - petites et moyennes capitalisations. Obligations. O.ZEM: zone
euro moyen terme. (2) Au 30-04-2019.
Eres, focus sur les sociétés de
gestion extérieures
Contrairement aux réseaux bancaires et assuran-
tiels, le groupe Eres est entièrement dédié au conseil et
à la gestion d’épargne salariale et retraite. Spécialisé
dans la sélection de gérants, il propose des fonds pilotés
par 25 grandes sociétés de gestion extérieures
(Carmignac Gestion, DNCA Investments, Sycomore
AM…). En tout, son offre est composée d’une quaran-
taine de FCPE.
Un fonds labellisé. Eres Sycomore Allocation
Patrimoine est un fonds patrimonial qui duplique
la stratégie de Sycomore Allocation Patrimoine
(Sycomore AM). Un produit qui vient de remporter un
Label Excellence pour sa performance et sa régularité
lors de nos derniers classements (voir Mieux Vivre
Votre Argent n° 444, p. 52). Très diversifié, il est surtout
exposé aux marchés européens, mais il intègre aussi
une part d’actifs internationaux, autour de 20 %, ce qui
explique en partie ses bons résultats.
● Performance 5 ans : + 14,69 %
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
Le plein de supports diversifiés. Parmi
notre sélection, nous vous proposons de placer la
moitié de vos avoirs dans Eres DNCA Eurose, un FCPE
diversifié à dominante obligataire. Nous sélectionnons
ensuite le fonds diversifié Eres Tiepolo, un produit
dynamique qui mise principalement sur les actions
françaises, par le biais de Sicav gérées par La Financière
Tiepolo. Et enfin, le fonds Eres EdR Actions Rendement
Internationales, qui mêle plusieurs stratégies actions
gérées par Edmond de Rothschild AM.
Allocation Fonds Catégorie (1) Perf. 5ans
50% Eres DNCA Eurose D.PRU + 5,80 %
25 % Eres Tiepolo (P) D.DYN + 29,94 %
Eres EdR Actions Rendement
25 % A.ING + 20,61 %
Internationales
(1) Catégories: Actions. A. ING: international - général. Diversifiés. D.DYN:
dynamique. D.PRU: prudent.
Groupama ES, une gamme
dédiée à la gestion ISR
+ 9,45% La branche épargne salariale de l’assureur
+ 16,74 % Groupama propose 34 FCPE, parmi lesquels 17 sont
– accessibles aux entreprises de moins de 250 salariés.
Sa gamme Groupama Epargne Responsable, qui se
décline sur tous les niveaux de risque, allant d’un fonds
100 % monétaire à un fonds 100 % en actions euro-
péennes, adopte une gestion d’investissement
socialement responsable (ISR).
Un diversifié ISR. Nous avons sélectionné
Groupama Epargne Responsable Equilibre 1, l’un
des produits phares de la gamme de l’assureur, pour sa
performance. Son portefeuille, exposé à la zone euro,
comporte pour moitié des actions et pour moitié des
obligations, essentiellement souveraines. Comme évoqué
plus haut, ce fonds investit dans des titres qui suivent une
gestion ISR, c’est-à-dire dans des sociétés créatrices de
valeur sur le long terme, répondant à des critères envi-
ronnementaux, sociétaux et de gouvernance (CSG).
● Performance 5 ans : + 18,29 %
De l’international et des midcaps. Le fonds
diversifiéprudentGroupamaEpargneResponsable
Prudence 1, très faiblement exposé aux actions (5 %),
constitue le socle du portefeuille. Puis, nous vous recom-
mandons d’aller chercher une dose de risque en inves-
tissant 25 % de vos avoirs sur Finama Actions
Internationales, un support exposé à l’international, qui
aligne de très bons résultats. Groupama Sélection
PME-ETI 1, qui mise sur les petites et moyennes valeurs
françaises, complète l’allocation. Il ne dispose pas en-

5
 VotreargentEpargne salariale
Néophyte Impliqué.

core de cinq ans d’historique, mais ses performances Natixis Interépargne, une
sur les trois dernières années sont encourageantes : il a
gagné 20,26 % depuis mai 2016. offre restreinte et responsable
Natixis Interépargne figure parmi les plus impor-
Allocation Fonds Catégorie (1) Perf. 5 ans tants distributeurs d’épargne salariale (avec Amundi et
Groupama Epargne BNP Paribas). Son offre dédiée aux PME est centrée sur
60% D.PRU + 9,92 %
Responsable Prudence 1 les six fonds de la gamme CAP ISR, pilotés par Mirova,
Finama Actions l’entité du groupe spécialisée sur l’investissement socia-
25 % A.ING + 64,96 %
Internationales lement responsable. S’y ajoute depuis peu le fonds
Groupama Sélection Sélection DNCA Sérénité Plus, dédié aux obligations de
15 % A.FRP –
PME-ETI 1 court terme. Natixis Interépargne a mis en place un
(1) Catégories: Actions. A.FRP: France - petites et moyennes capitalisations. robot-conseiller digital afin de délivrer des conseils
A.ING:international - général. Diversifiés. D.PRU: prudent. individualisés aux titulaires de ces produits.

En soutien à des projets solidaires. Nous

HSBC EE, deux offres
distinctes pour les PME
HSBC Epargne Entreprise propose une vingtaine de
FCPE parmi lesquels deux gammes de fonds sont
dédiées aux salariés des PME. La première, baptisée
Elyséo, s’adresse aux entreprises de moins de 50 sala-
riés. La seconde, Expertise, cible celles de 50 à 250
salariés. Chacune d’elles propose au moins un fonds
monétaire, deux fonds actions et plusieurs fonds diver-
sifiés. Notre sélection repose sur l’offre Expertise.
Les performances au rendez-vous. Le pro-
duit HSBC EE Equilibré est un diversifié équilibré,
nourricier du fonds HSBC Mix Equilibre. Il s’agit véri-
tablement d’un produit tout-terrain, adapté à un profil
de risque équilibré. Il peut investir de 35 à 65 % sur les
marchés d’actions.
● Performance 5 ans : + 21,68 %
Un portefeuille responsable. Nous vous
proposons trois fonds, dont deux sont investis
dans des actions, sélectionnées à la fois pour leurs bons
résultats sur les cinq dernières années et leur labellisa-
tion ISR. Pour le risque, misez sur HSBC EE Actions
Responsables, un produit d’actions de la zone euro, et
HSBC EE Actions Monde Responsables, au périmètre
international. La moitié du portefeuille sera toutefois
placée dans le fonds HSBC EE Obligations, qui privi-
légie les obligations souveraines européennes.
Allocation Fonds Catégorie (1) Perf. 5ans
50% HSBC EE Obligations F O.ZEM
privilégions le fonds CAP ISR Mixte Solidaire. Ce
produit diversifié enregistre de bonnes performances
sur les cinq dernières années. Ses actifs sont exposés
entre 40 et 60 % au maximum aux actions européennes.
La part investie en obligations de la zone euro évolue,
quant à elle, selon une fourchette à peine plus large,
comprise entre 30 et 55 % au maximum. Comme in-
diqué plus haut, les titres sont sélectionnés selon une
gestion ISR, prenant en compte les critères environne-
mentaux, sociétaux et de gouvernance. En outre 5 à 10 %
de l’encours financent des projets solidaires en faveur
de l’insertion, de l’accès à l’emploi et aux logements
sociaux. Ce qui lui vaut d’être labellisé par Finansol.
● Performance 5 ans : + 15,68 %
Un portefeuille totalement ISR. En choisis-
sant quatre fonds de la gamme CAP ISR, vous
pouvez facilement vous constituer un portefeuille équi-
libré tout en bénéficiant d’une gestion responsable. Pour
ce faire, nous préconisons de placer 30% de vos avoirs
sur un support d’obligations de la zone euro (CAP ISR
Oblig Euro). La partie la plus sécurisée du portefeuille est
complétée par CAP ISR Rendement, un fonds diversifié
au profil défensif, qui permet d’investir jusqu’à 10% au
maximum de son actif en parts d’OPCI (organisme de
placement collectif en immobilier). Pour ajouter une ex-
position plus orientée sur les actions, nous sélectionnons
CAP ISR Croissance et CAP ISR Actions Europe, deux
fonds misant essentiellement sur les grandes entreprises
européennes, choisies tant pour leurs qualités financières
que pour leurs caractéristiques extrafinancières.
+ 13,93 % Allocation Fonds Catégorie (1) Perf. 5 ans

HSBC EE Actions 30% CAP ISR Oblig Euro O.ZEG + 10,29 %

25 % A.ZEG + 33,73 %
Responsables F 30 % CAP ISR Rendement D.DEF + 7,88 %
HSBC EE Actions Monde 20 % CAP ISR Croissance D.DYN + 19,91 %
25 % A.ING + 61,22 %
Responsables F 20 % CAP ISR Actions Europe A.EUG + 24,04 %
(1) Catégories: Actions. A.ING: international - général. A. ZEG: zone (1) Catégories: Actions. A.EUG: Europe - général. Diversifiés. D.DEF:
euro - général. Obligations. O.ZEM: zone euro moyen terme. défensif. D.DYN: dynamique. Obligations. O.ZEG: zone euro - général.

5 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

Votreargent
Bourse
6 actions
pour battre
le CAC 40
Chaque année, Mieux Vivre Votre Argent
demande à six gérants de fonds d’actions
de choisir une valeur capable de surpasser
le CAC 40 au terme des douze prochains
mois. Une tâche difficile, comme en
témoignent les résultats du millésime 2018.
Enquête : Emmanuel Schafroth
ura lex, sed lex ! La règle que nous
D imposons aux gérants que nous
mettons en compétition chaque
année est certes rude. Elle l’est d’au-
tant plus qu’elle ne correspond pas
vraiment au mandat que leur
donnent les souscripteurs de leurs produits. Par
essence, l’investissement en actions a du sens surtout
sur le long terme car il est marqué par un risque élevé
sur les choix effectués, autrement dit une probabilité
assez forte de se tromper à un moment donné sur un
titre ou un autre. D’où l’intérêt de miser plutôt sur des
fonds qui vont permettre de répartir les aléas entre
différents titres, différents secteurs d’activité, différents
pays. Cela a pour effet de diluer les pertes qui peuvent
se matérialiser à un endroit ou un autre du portefeuille.
En imposant à nos concurrents de « se mouiller »
sur une valeur particulière et d’être jugés sur une
période courte, à savoir un an, nous les faisons donc
dévier quelque peu de leur cap, même s’ils sont égale-
ment attentifs, lors de leurs choix d’investissements,
aux « drivers » de court terme, c’est-à-dire aux facteurs
susceptibles de faire rebondir une action rapidement,
que ce soit en raison d’une croissance des bénéfices
L’édition 2018 a été particulièrement cruelle:
dans des marchés très chahutés en fin d’année,
seule une des six gérants a réussi à distancer le CAC 40
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
supérieure à ce qu’attendait le marché ou d’un chan-
gement de statut boursier.
Rendons donc hommage à ceux qui ont accepté de
se prêter à cette épreuve en 2018, une année qui s’est
révélée compliquée en Bourse, en particulier sur le
dernier trimestre. La règle du jeu est simple : seuls les
gérants qui ont réussi à battre le CAC 40 peuvent conti-
nuer à participer à notre panel l’année suivante, les
autres devant céder leur place à de nouveaux entrants.
Force est de constater que les résultats de la précé-
dente édition, dont les données ont été arrêtées au
7 mai 2019 (exceptionnellement au bout de onze mois
pour cause de publication décalée), sont extrêmement
contrastés et très sévères pour la plupart des concur-
rents. Alors que l’indice phare de la place de Paris,
chahuté en fin d’année 2018, a nettement repris
des couleurs depuis et termine en léger repli (- 1 % de
juin 2018 à mai 2019), cinq de nos six gérants encaissent
une baisse bien plus importante avec le titre qu’ils
avaient sélectionné sur cette période.
Pour 2018, beaucoup
d’espérances déçues
Le recul le plus marqué concerne le spécialiste de
la diffusion vidéo, Ateme (- 43,30 %), dont le titre a
décroché dès juillet 2018 suite à un sévère avertisse-
ment lancé par la société. La benjamine de notre sélec-
tion 2018, Mathilde Guillemot-Costes, de Dorval AM,
qui avait choisi cette valeur, n’aura donc pas eu la
« chance de la débutante ». Est-ce à dire que le fonds
Dorval Manageurs Small Cap Euro qu’elle cogère a
démérité ? Sur un an (à la fin d’avril 2019), il affiche en
effet un reflux de 20,6 %, mais sur cinq ans, la plus-
value est de 71,1 %, contre 50,9 % seulement pour son
indice de référence (le MSCI EMU Small Cap). Le contrat
est rempli, donc !
D’ailleurs, d’autres professionnels plus chevronnés
se sont aussi laissés surprendre. En choisissant Burelle,
maison mère de l’équipementier automobile Plastic Om-
nium, Cyril Charlot (Sycomore AM) n’avait évidemment
pas anticipé le coup de froid de fin d’année qui a grippé
le marché chinois : le titre abandonne 33,87 % sur onze
mois. Estelle Ménard (CPR AM) comptait, quant à elle,
sur le retour d’une dynamique positive pour Iliad avec
sa nouvelle génération de box, mais l’érosion du nombre
d’abonnés s’est poursuivie à la fin de 2018 et s’est réper-
cutée en Bourse (- 33,23 %). Même notre « vétéran »,

59
 VotreargentBourse

Régis Lefort (Talence Gestion), qui concourait pour la
quatrième fois, après ses succès précédents (deux paris
réussis avec Chargeurs et un avec Netbooster), doit nous
quitter, après le recul de 17 % de la plate-forme de
contenus audiovisuels Mediawan, son poulain de 2018.
Tout comme Laurent Dobler (Comgest) qui avait opté
pour le groupe de prêt-à-porter Inditex (- 10,64 %).
Au milieu de tous ces revers, la réussite de notre
« survivante » semble tenir du prodige. En 2018, Marie
Guigou (alors chez Mandarine Gestion) avait misé
sur GTT, le spécialiste des cuves de transport de gaz
naturel, et le moteur n’a pas eu de ratés, affichant une
plus-value de 51 % à la photo finale. Le titre n’a même
pas souffert de la terrible fin d’année des marchés
actions, la société bénéficiant d’un carnet de com-
mandes en nette hausse.
Au total, cette édition 2018 aura été encore plus
impitoyable que celle de 2013, année où seuls deux
gérants sur six avaient réussi à passer le cap. C’est donc
l’occasion de faire entrer cinq nouvelles têtes dans
notre sélection, avec toujours la volonté de respecter
une parité femmes/hommes. Nous accueillons Giulia
Culot (Generali Investments) et Sonia Fasolo (La Finan-
cière de l’Echiquier) aux côtés
Un mix entre d’Arnaud Chesnay (Athymis
valeurs en Gestion), Alexandre Ferci
rattrapage et (Actis AM) et de Stéphane
sociétés en pleine Le Gall (Federal Finance Ges-
croissance tion). Marie Guigou, pour sa
part, rejoue sous de nouvelles
couleurs, celles d’Eleva Capital, une jeune société de
gestion fondée à Londres en 2014, relocalisée à Paris
en 2017, qu’elle a rejoint en fin d’année dernière.
Sur la ligne de départ, avec pour missions de battre
le CAC 40, on trouve trois valeurs appartenant à cet
indice et susceptibles d’opérer un rattrapage : Bouy–
gues, qui bénéficie de clignotants au vert dans tous ses
métiers, EssilorLuxottica, au parcours perturbé par un
rapprochement difficile mais dont l’issue peut être
avantageuse, et Valeo, qui devrait connaître un exer-
cice nettement plus favorable que le précédent.
Pour le reste de cette sélection, les gérants de fonds
jouent plutôt sur des mégatendances économiques
comme le vieillissement de la population, thème sur
lequel le spécialiste des maisons de retraite médicali-
sées Korian surfe assurément. Le groupe Solutions 30
bénéfice, lui, des mutations technologiques, en se spé-
cialisant sur l’installation et la maintenance d’équipe-
ments pour le compte de grands groupes. Quant à Relx,
la seule valeur étrangère de la sélection, cotée à la
Bourse d’Amsterdam, elle ambitionne d’embrasser
pleinement l’ère du big data et de l’exploitation de
masse des données. Le top départ est donné. Que les
meilleurs et les meilleures gagnent. ●
6 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019
Lestitrespréférésdesgérants
Arnaud Chesnay croit au
redémarrage de Valeo
L’équipementier automobile a
beaucoup souffert en Bourse en
2018, en valeur absolue, mais aussi
par rapport à ses concurrents. En
cause notamment, les nouvelles
normes WLTP d’homologation des
Arnaud Chesnay consommations, qui ont perturbé
Athymis Gestion
Volkswagen, gros client de Valeo,
et le ralentissement du marché
chinois. Ces éléments de court terme devraient moins peser
en 2019, et Valeo est bien positionné pour bénéficier
de la mutation des usages dans l’assistance à la conduite
et la propulsion électrique.
Un marché en développement. La montée en puissance
de nouveaux acteurs dans la mobilité (Uber, Share Now
ou le constructeur Geely) devrait permettre au groupe
de conquérir des clients. Surtout, Valeo a privilégié le long
terme en continuant d’investir dans les capteurs (essentiels
pour les voitures autonomes) ou les véhicules électriques
à basse tension (48V). Le titre a donc le potentiel de
surperformer substantiellement à nouveau son secteur.
● Code ISIN: FR0013176526 ● Cours au 07-05-19 : 30,17 €
● PER 2019 : 12,7
Giulia Culot choisit l’or gris
avec Korian
S’exposer à une entreprise en
retournement bénéficiant d’une
mégatendance et dotée d’une
valorisation attrayante: voilà
en substance le profil de Korian,
un des leaders du marché
Giulia Culot européen de la prise en charge
Generali Investments
de la dépendance. Le phénomène
du vieillissement est une
tendance lourde: le nombre de personnes âgées de 85 ans
ATHYMIS GESTION, LA FINANCIERE DE L’ECHIQUIER, ELEVA CAPITAL
ou plus augmentera de 3% par an sur la prochaine décennie
en Europe. Parmi les acteurs privés de ce secteur, Korian
a de fortes possibilités de développement grâce
à une transformation engagée depuis plusieurs années.
Une valeur sous-évaluée. Avec l’arrivée en 2016 de Sophie
Boissard à la direction générale, le groupe a retrouvé
une bonne dynamique de croissance et de rentabilité,
ainsi qu’une meilleure utilisation de son capital (acquisi-
tions, actifs immobiliers). Malgré ces atouts, Korian reste
fortement sous-évalué par rapport à ses pairs,
d’où un potentiel de hausse à deux chiffres pour le titre.
● Code ISIN: FR0010386334 ● Cours au 07-05-19 : 35,82 €
● PER 2019 : 21,0
 Sonia Fasolo suit les
mutations de Relx
Surtout connu pour ses publica-
tions scientifiques, techniques et
médicales (34% des ventes et
40% des résultats) ou sa division
événementielle, l’ex-Reed Elsevier
est aussi une société capable de se
Sonia Fasolo réinventer. Après son passage de
La Financière
l’édition imprimée au numérique,
de l’Echiquier
Relx entend devenir un acteur du
big data, grâce à la masse d’informations qu’il a accumulée
en plus de cent ans d’existence, en proposant des outils
analytiques, notamment aux assureurs ou aux banques.
Cette migration est vertueuse, le business de Relx étant ainsi
de plus en plus étroitement intégré à celui de ses clients.
Une société bien gérée. L’activité du groupe croît d’environ
4% par an et les bénéfices plus vite encore (+ 6%), grâce
à un travail sur les coûts. A cela s’ajoutent de belles qualités
en matière de gouvernance et de ressources humaines.
A 19 fois les résultats attendus, la valorisation du titre,
coté à Amsterdam, reste raisonnable et le marché pourrait
mieux prendre en compte les mutations en cours.
● Code ISIN: GB00B2B0DG97 ● Cours au 07-05-19 : 20,04 €
● PER 2019 : 19,3
Alexandre Ferci parie sur
EssilorLuxottica
Le leader mondial de l’optique
se porte bien, avec des ventes
attendues en hausse de 5% pour
2019. Mais, alors qu’Essilor se
payait 30 fois les bénéfices avant
la fusion, la valorisation du nouvel
Alexandre Ferci ensemble est de 24 fois, le marché
Actis AM
le considérant comme un
détaillant (la partie Luxottica)
plutôt qu’un fabricant. Cette défiance s’explique par
les difficultés d’une fusion judicieuse sur le papier (complé-
GENERALI INVESTMENTS, ACTIS AM, FEDERAL FINANCE GESTION
mentarités géographiques, acteur intégrant toute la chaîne
de valeur, de la conception jusqu’à la distribution) mais qui
a conduit à une crise de management. Toutefois, les entités
opérationnelles ne sont pas affectées pour le moment.
Une issue forcément favorable. Conscient du problème,
EssilorLuxottica se cherche un nouveau directeur général
en externe. Soit l’opération finira par prendre, avec 220 à
300 millions d’euros de synergies de coûts à la clé, soit
la fusion pourrait être annulée, ce qui permettrait à Essilor
de retrouver ses ratios de valorisation passés.
● Code ISIN: FR0000121667 ● Cours au 07-05-19: 105,80 €
● PER 2019 : 24,1
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
Marie Guigou mise sur
Solutions 30
Solutions 30 se présente comme
le leader du « dernier kilomètre
numérique ». La société a d’abord
proposé aux opérateurs télécoms
ses services d’installation de
modems Internet, avant de se
Marie Guigou diversifier dans d’autres secteurs,
Eleva Capital
comme l’énergie. En 2018, son
chiffre d’affaires a progressé de
61%, à 441 millions d’euros, pour un résultat brut d’exploi-
tation de 9,3%, et son potentiel de croissance reste élevé.
Profitant à plein du déploiement de la fibre optique et
des compteurs intelligents, Solutions 30 se positionne déjà
sur de nouveaux marchés: 5G, stations de recharge pour
véhicules électriques. Elle déploie son modèle en Europe
et pourrait s’intéresser à d’autres continents.
En phase de croissance. Seul acteur structuré d’un marché
fragmenté, le groupe peut aussi compter sur les acquisitions
pour accélérer son développement. Il en a réalisé pas
moins de six en 2018. Sa valorisation reste acceptable pour
ce profil de croissance soutenue, rentable et visible.
● Code ISIN: FR0013379484 ● Cours au 07-05-19 : 11,54 €
● PER 2019 : 33,6
Stéphane Le Gall est
constructif sur Bouygues
Malgré une hausse de plus de 4%
depuis le début de l’année, le titre
Bouygues n’a pas rattrapé son
retard par rapport au CAC 40 ni par
rapport à son cours de début 2018.
Face aux incertitudes économiques
Stéphane Le Gall (Brexit, guerre commerciale…),
Federal Finance
le holding a de belles qualités
Gestion
défensives: biais domestique dans
les télécoms et forte visibilité liée à son carnet de com-
mandes dans la construction. De plus, le contexte est très
favorable pour les douze mois à venir: le traumatisme de
l’avertissement sur résultats d’octobre 2018 s’est estompé
grâce à l’excellente fin d’année 2018 (chiffre d’affaires
et excédent brut d’exploitation supérieurs aux attentes).
Des métiers au beau fixe. En 2019, ses différents métiers
affichent de belles perspectives: la construction bénéficie
du Grand Paris, Bouygues Telecom profite des grosses
difficultés de Free et le marché publicitaire s’annonce
meilleur pour TF1. Dans les douze prochains mois, son cours
pourrait ainsi bondir de 30%.
● Code ISIN: FR0000120503 ● Cours au 07-05-19 : 32,78 €
● PER 2019 : 11,8
61
Votreargent
Les Finances
d’une famille
Remanier son
patrimoine
après une
succession

6 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 A la fin de 2018, Frédérique, jeune retraitée,
hérite d’un patrimoine d’une grande valeur
affective autant que financière. Peu
intéressée par l’argent, elle ne sait quelles
décisions prendre pour conjuguer mémoire
familiale et investissement.
Reportage : Françoise Icelle
rédérique, 59 ans, a recueilli Laska,
F 3 ans et demi. Quelle assurance santé
souscrire pour ce bout de chou? Ce
n’est certes pas pour répondre à cette
question qu’elle a contacté la rédac-
tion de Mieux Vivre Votre Argent. Car
si la demoiselle fox-terrier gambade désormais dans son
jardin de l’île de Ré, c’est parce que son maître, le père
de notre lectrice, est brutalement décédé le 22 décembre
dernier, à la veille de ses 82 ans. Triste Noël. Lorsque
Frédérique prend conscience de l’ampleur du patri-
moine paternel, elle est déboussolée. « Tout cet argent me
met mal à l’aise. Je suis dans ‘‘l’être’’, pas dans ‘‘l’avoir’’.
J’aurai besoin d’un temps d’adaptation », glisse-t-elle.
Or, elle est pressée de toutes parts. D’abord par le fisc,
qui ne lui laisse que six mois pour régler les droits de
succession. Ensuite, par le conseiller en gestion de patri-
moine de son père, qui la harcèle pour qu’elle accepte
les assurances vie dont elle est bénéficiaire. Enfin, par
son banquier, intéressé par l’embonpoint de son compte
courant. Sans compter qu’il lui faut gérer ses maisons
rétaises, investir ses liquidités et… se réconcilier avec
l’argent. La situation de Frédérique est, en effet, pour le
moins paradoxale. Malgré
Vous aussi, ses modestes ressources,
participez! elle était déjà « riche » d’un
Pour nous contacter, patrimoine personnel de
adressez votre courrier à plus de un million d’euros
Mieux Vivre Votre Argent, avant d’hériter.
24, rue Georges-Bizet, Petite-fille et fille d’en-
75116 Paris, ou par courriel seignants, elle entre à 17 ans
à financesfamille@ à l’école normale, poursuit
mieuxvivre.fr. toute sa carrière d’institu-
trice en maternelle en
région parisienne puis fait valoir ses droits à la retraite
en carrière longue. « Depuis l’été 2016, je perçois une pen-
sion mensuelle de 1 641 euros, 1 527 euros actuellement
après prélèvement à la source, dont 7,12 euros pour avoir
été directrice pendant dix ans », s’amuse-t-elle. La géogra-
REPORTAGE PHOTO : CYRIL CHIGOT
phie a joué un rôle clé dans la constitution de son capital.
« L’île de Ré était un lieu de villégiature familiale, se sou-
vient-elle. Mon père s’y est installé ; j’ai acheté un jardin au
début des années 80. » Elle acquiert aussi une « moitié de
maison », un magasin mis en location, surmonté d’un
petit studio qu’elle occupe le temps de faire construire
sur son jardin. « A l’époque, ça ne valait rien ! C’était bien
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
Notre lectrice se retrouve
à la tête d’un imposant capital.
Il s’agit de l’adapter à son train
de vie, modeste, mais aussi
à sa philosophie de vie
avant la construction du pont entre l’île et le continent. »
Avec l’ouvrage, les prix explosent. La valeur de ses biens
s’envole, et, ajoutée à ses autres avoirs, elle devient
millionnaire ! Et son patrimoine va quasiment doubler
avec la succession de son père.
Intéressons-nous en premier lieu à son épargne
financière, qui est loin d’être pilotée de façon optimale.
Pour preuve, les 347 000 euros stockés sur des livrets
fiscalisés, rémunérés une misère (0,50 % brut, 0,35 %
net). Elle l’explique par son état d’esprit « fourmi géné-
reuse » : « Je n’aime pas l’incertitude. Toute ma vie, je me
suis organisée pour ne pas avoir peur du lendemain et
assurer l’éducation puis l’envol de mon fils. » Ce dernier,
31 ans, ingénieur dans le stockage et la transmission de
données, est aujourd’hui indépendant. Une autre raison
justifie cette accumulation de liquidités. Frédérique
envisageait l’achat d’un logement sur le continent, en
prévision de ses « vieux jours ». Nous le lui déconseil-
lons. Est-il raisonnable d’acquérir maintenant un appar-
tement qu’elle n’habiterait que dans dix ans au mieux
et qui pourrait, à ce moment-là, ne plus convenir ?
Payer les droits de succession
avec les liquidités dormantes
La disparition de son père a de toute façon relégué
ce projet au second plan. Le montant des droits à payer
pour liquider la succession lui a donné le vertige : entre
275000 et 300000 euros! Une destination toute trouvée
pour la majeure partie des sommes dormantes. Frédé-
rique ne sera pas dépourvue pour autant. En plus du
soldedeslivretsfiscalisés,elledisposerades35000 euros
placés sur son livret A et son livret de développement

63
 VotreargentLes Finances d’une famille

durable et solidaire. Elle conservera son plan d’épargne
logement ouvert en 1981 et qui lui rapporte un juteux
5,30 % brut. En revanche, le compte épargne logement
(0,50 % brut) partira dans le financement des travaux de
l’ancienne résidence principale de son père.
Penchons-nous justement sur les biens immobiliers
de Frédérique, tous situés sur l’île de Ré. A sa maison
et au magasin qu’elle loue s’ajoutent désormais les deux
demeures dont elle a hérité : en plus de la résidence
principale donc, il y a la maison secondaire qu’elle vient
de mettre en location pour couvrir les frais d’entretien
de ces deux immeubles. C’est
Donner un bien à trop pour elle, qui n’a aucune
son fils serait une vocation pour la gestion loca-
façon de préserver tive. Ce patrimoine la rap-
ses souvenirs proche en outre dangereuse-
dans la famille ment de la barre de l’impôt sur
la fortune immobilière. Frédé-
rique doit se séparer au moins de l’un d’eux. Com-
pliqué, car, à chacun, sont attachés de nombreux sou-
venirs. Elle a raison de prendre le temps avant de se
décider, mais il lui faudra trancher dans le vif. Elle
pourrait envisager une donation en faveur de son fils.
Il est temps de faire le point sur les contrats d’assu-
rance vie souscrits par son père. Ils sont au nombre de
quatre, dont Frédérique avait tous connaissance, ce qui
n’est pas toujours le cas des bénéficiaires (voir Focus
p. 66). Les deux premiers ont été ouverts et alimentés
avant qu’il atteigne son 70e anniversaire, et elle a reçu
bon accueil auprès des deux compagnies. Les verse-
ments sont arrivés sur son compte, déduction faite
d’un prélèvement fiscal. En effet, après un abattement
de 152 500 euros par bénéficiaire, le capital supporte
une taxe de 20 % (31,25 % pour la fraction dépassant
700 000 euros). Solde net pour elle : 350 000 euros.
Le troisième contrat, Celestia, a été ouvert par un
conseiller en gestion de patrimoine (CGP) quelques mois
avant le 80e anniversaire du défunt. Etait-ce bien raison-
nable ? « A 80 ans, un homme a une espérance de vie supé-
rieure à huit ans, soit un horizon d’épargne suffisamment
long pour obtenir des produits financiers importants, qui
ne seront pas soumis aux droits de succession », estime
Philippe-Michel Labrosse, directeur général délégué du
groupe Crystal Expert & Finance. A raison des verse-
ments effectués après l’âge de 70 ans, les intérêts du
contrat échappent à tout impôt tandis que les sommes
versées sont imposées aux droits de succession après un
abattement global de 30 500 euros, à répartir entre les
bénéficiaires. Ce multisupport a été investi en totalité
sur un fonds action. Un choix discutable. Las, le père de
Frédérique n’a pas respecté son espérance de vie statis-
tique et est, de surcroît, décédé en pleine tourmente
des marchés financiers. Entre frais d’entrée et trou d’air
boursier, son capital a perdu 14,35 % de sa valeur.
6 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019
Le quatrième contrat, également piloté par le CGP,
est aussi problématique. Le père de Frédérique possé-
dait un plan d’épargne populaire en euros, c’est-à-dire
un contrat d’assurance vie qui offre la particularité d’un
dénouement en rente non imposable. Ce produit n’est
plus commercialisé depuis 2003. Là encore, à la veille
du 80e anniversaire de son détenteur, ce PEP est trans-
féré chez un autre assureur. Pour quelle raison ? « C’est
une option à étudier lorsque l’offre du contrat est pauvre
ou le rendement décevant, pour capter une meilleure
rémunération dans une compagnie concurrente plus
dynamique, ce qui amortira les frais de transfert », évoque
Philippe-Michel Labrosse. Mauvaise pioche. Le fonds
en euros du nouveau contrat se traîne dans le bas des
classements. Pire, la commission du CGP prélevée à
l’occasion du transfert a eu pour effet de réduire le
capital de 1,75 %. Un exploit pour un fonds en euros !
Miser sur l’assurance vie avec
une diversité de fonds risqués
Reste « la » question pour notre lectrice : quelle
orientation donner aux 400 000 euros net issus de ces
quatre assurances vie ? Pour obtenir une rentabilité cor-
recte, il lui faut accepter des placements à moyen terme.
Première indication : retourner vers l’assurance vie. Il
existe des contrats en ligne, sans frais, de bonne qualité
– chez Altaprofits, LinXea, Mes-placements –, qui ma-
rient des fonds en euros performants et une large gamme
d’unités de compte, dont certaines labellisées « investis-
sement socialement responsable » ou « solidaires ». Un
filtre intéressant pour Frédérique qui veut conférer une
utilité sociale à son argent. Elle peut aussi se tourner vers
des contrats entièrement « responsables », comme

Autrefois, cette ancienne
institutrice transmettait son
savoir. Aujourd’hui, c’est à
travers ses placements qu’elle
veut se rendre utile
 Les comptes de Frédérique
sur un an

Pensions de retraite: 85%

Ce qu’elle gagne Montant de ses ressources. Les revenus fonciers
Pensions de retraite 20 664 € aèrent le budget de Frédérique.
Revenus locatifs 3 696 € Ils sont indispensables car sa retraite,
Total 24 360 € mal revalorisée, ne lui permettra pas
de maintenir son train de vie.
Ce qu’elle dépense Montant
Dépenses contraintes
Impôts locaux 2 040 € Poids des dépenses
Assurances (logement, santé, voiture) 2 000 € contraintes: 44%
Eau, électricité, gaz, téléphone 1 820 € Frédérique est d’un naturel plutôt
Impôt sur le revenu 1 600 € économe. Mais elle doit assumer les
Charges de la location 1 340 € charges du patrimoine immobilier dont
Total 8 800 € elle a hérité : 5600 euros par an.
Dépenses courantes
Alimentation 6 000 €
Voitures (essence, entretien) 2 000 €
Vacances et loisirs 1 250 €
Capacité d’épargne: 4360 €
Equipement, entretien 1 200 €
En 2018, la situation budgétaire de
Habillement 750 €
notre lectrice était saine. Son héritage
Total 11 200 €
change la donne. Elle doit mettre
Total des dépenses 20 000 €
le cap sur l’épargne financière.

Son patrimoine à la loupe

Ce qu’elle possède Montant 1,87%
Actif personnel Actif personnel brut :
Maison 500 000 €
39,72% 1 112 800 €,
Livrets fiscalisés 347 000 € dont 39,72 % sur des livrets
Murs de boutique mis en location 150 000 €
58,41%
Livret A, LDDS et compte épargne logement 50 000 €
Plan d’épargne logement 45 000 €
Assurance vie 20 800 € Immobilier Assurance vie
Actif personnel brut 1 112 800 € Liquidités
Actif issu de la succession
Résidence principale de son père 480 000 € Frédérique se donne le temps
Assurances vie 476 000 € de la réflexion. Son actif total
Résidence secondaire de son père mise en location 290 000 € a quasiment doublé avec la
Total actif brut 2 358 800 € succession de son père. Pour
Passif issu de la succession (évaluation) le moment, car elle n’entend pas
Droits de succession et taxes (assurances vie) 300 000 € en conserver l’intégralité.
Actif net (évaluation) 2 058 800 €

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 65

 VotreargentLes Finances d’une famille Focus

Solid’R Vie d’Asac-Fapès ou Entraid’Epargne Carac de la A qui réclamer
Carac, même si ce dernier est un monosupport. le capital d’une
Autre solution : entrer au capital d’entreprises soli- assurance vie?
daires qui s’engagent dans la lutte contre l’exclusion, les Frédérique savait que son
activités écologiques, la réinsertion, etc. En contrepartie père avait souscrit des
d’un engagement de cinq ans au minimum, son inves- contrats à son profit. Mais
tissement lui donnera droit à un avantage fiscal égal à ce n’est pas le cas de tous
18 % (portés à 25 % en 2019 sous condition de l’accord de les bénéficiaires et,
la Commission européenne) des sommes investies rete- au décès de la personne
nues dans la limite de 50 000 euros pour une personne assurée, il leur est parfois
seule, le double pour un couple. L’association Finansol difficile de récupérer le
(Finansol.org) labellise des PME respectant ces critères. capital qui leur est dédié.
Acheter la nue-propriété
Contacter l’Agira
Commencez par joindre
de parts de SCPI l’Association pour la gestion
Troisième piste pour valoriser son capital : acheter des informations sur
en démembrement de propriété des parts de sociétés le risque en assurance :
civiles de placement immobilier (SCPI). Ce mécanisme Agira/Recherche contrats
repose sur la dissociation de la possession (la nue-pro- assurance vie,
priété) et du droit de jouissance ou de perception des 1, rue Jules-Lefebvre,
revenus (l’usufruit) d’un même bien. La technique pa- 75431 Paris Cedex 09 ;
trimoniale consiste à acheter la nue-propriété des parts ou Formulaireassvie.agira.
de SCPI dont l’usufruit est acquis par un tiers pour cinq, asso.fr. Précisez votre état
sept ou dix ans. Au terme du contrat, les parts de SCPI civil, celui de la personne
reviennent en pleine propriété dans le patrimoine du assurée et joignez la copie
nu-propriétaire. Soit ce dernier en perçoit les revenus, de l’acte de décès. Sous
soit il décide de vendre. Lors de l’achat, la valeur des 66
quinze jours, l’Agira
parts bénéficie d’une décote pour tenir compte des re- transmet la demande à
venus qui ne seront pas perçus pendant la durée du toutes les compagnies
contrat. Eric Cosserat, PDG de Perial, société de gestion d’assurances. Elles dis-
de SCPI, donne l’exemple suivant : « Le prix d’une part de posent d’un mois pour
notre SCPI Participation Foncière Opportunité est de prendre contact avec le ou
946 euros. Une personne qui cède son usufruit pour cinq les bénéficiaires inscrits sur
ans acquiert ses parts moyennant une décote de 21,50 %. » le contrat, et avec eux seuls.
Son budget et ses placements en ordre de marche, et
décidée, sur les conseils du vétérinaire, à s’autoassurer
Les obligations
pour les soins de Laska, Frédérique peut se poser avant de l’assureur
de faire le ménage dans ses biens immobiliers. Déjà, pour « Dès lors que les compa-
ses 60 ans, elle projette un séjour à Venise, en Orient- gnies ont connaissance du
Express s’il vous plaît. Un voyage qui prend du temps, décès d’un assuré – par un
qui lui donne du temps, du temps pour elle. ● proche, l’Agira ou dans le
cadre de la loi Eckert de 2014
qui leur impose de rappro-
cher au moins une fois par an
Nos conseils à Frédérique le fichier des assurés avec
un fichier ad hoc de l’Insee –,
Malgré ses réticences, elle doit s’ouvrir à l’assurance vie
 pour obtenir une rémunération correcte de son épargne.
elles ont l’obligation de
contacter les bénéficiaires
N’ayant aucune appétence pour la gestion locative, sous quinze jours pour leur
 elle doit se séparer d’un bien immobilier, voire de deux. demander les pièces
nécessaires au paiement »,
En quête de sens pour son capital, Frédérique se tournera
 vers l’investissement solidaire.
détaille Philippe Baillot,
66 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019
médiateur de l’assurance.
A noter: la loi Pacte prévoit
des sanctions lorsque ce
délai est dépassé. Une fois
qu’il a reçu les justificatifs du
bénéficiaire, l’assureur a un
mois pour régler le capital.

Le rôle du CGP
Qui est le bon interlocuteur
lorsque le contrat a été
souscrit par un conseiller
en gestion de patrimoine
(CGP)? « La compagnie,
car c’est elle qui délivre
la prestation », répond
Philippe Baillot. Mais le
conseiller peut, bien sûr,
informer la famille des
démarches à accomplir.
Peut-on lui demander
des informations sur les
versements et rachats
effectués sur le contrat?
« Il est soumis au secret
professionnel et ne peut
donner au bénéficiaire
que les informations
qui le concerne », tranche
Philippe-Michel Labrosse,
directeur général délégué
du groupe Crystal Expert
& Finance. En revanche,
un héritier réservataire
a le droit de vérifier que
les primes n’étaient pas
exagérées au regard des
facultés du souscripteur ni
n’attentaient à sa réserve.

Purger la fiscalité
Il revient à l’assureur de
s’adresser au fisc pour savoir
si les abattements de
152500 euros par bénéfi-
ciaire (primes versées avant
l’âge de 70 ans) et de
30500 euros tous bénéfi-
ciaires confondus (primes
postérieures) sont saturés
ou doivent être appliqués
avant de prélever la taxation
éventuelle.
 Mieux vivre

00
Texte à rédiger
texte à rédiger
texte à rédiger

Banque
Où financer La saison des prêts étudiants bat son plein !

ses études ? Les établissements mettent les bouchées

doubles pour s’attirer les faveurs de cette
SERDJOPHOTO / ISTOCK

jeune clientèle, au potentiel prometteur. Taux

promotionnels imbattables, services gratuits…
Nous avons passé les offres au crible.
Enquête : Agnès Lambert

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 67

 MieuxvivreBanque

D

ernière ligne droite pour les quelque
765 000 candidats au bac. Nombre
d’entre eux, après les angoisses des
examens, iront rejoindre à partir de
septembre la cohorte des plus de
2,6 millions d’étudiants. Qu’il s’agisse
d’un BTS en deux ans ou de longues études de médecine,
les parents devront dès lors résoudre un véritable casse-
tête : comment financer les études à moindre coût et
trouver les meilleurs services bancaires en fonction des
besoins de leur enfant.
En effet, étudier est presque un luxe, en particulier
pour les cursus longs dans un établissement supérieur. Si
les universités ne coûtent que quelques centaines d’euros
par an, la facture grimpe à plus de 10 000 euros pour de
nombreuses écoles de commerce. Fort heureusement,
même pour ceux qui ne peuvent compter sur aucune aide
(bourse notamment), le contexte actuel est favorable:
emprunter pour financer ses études n’a jamais été aussi
bon marché. Des taux à moins de 1% sont monnaie cou-
rante. Seule condition: être majeur et bénéficier du statut
d’étudiant (sans limite d’âge). Car c’est bien l’étudiant, et
non ses parents, qui emprunte, même si ces derniers sont
souvent amenés à aider leur enfant à rembourser le prêt
ou à se porter caution. Avant de faire le tour du marché,
il faut bien évaluer le montant à emprunter. « Il n’y a pas
que les frais d’inscription à considérer ; le loyer le cas
échéant, la durée des études, un éventuel séjour à l’étranger,
etc. sont autant de postes à financer », insiste Caroline
Mindeau, chef de produit à La Banque Postale, réseau qui
octroie des prêts étudiants jusqu’à 50 000 euros.
Ensuite, pas question de signer les yeux fermés la
première proposition venue. Il faut mettre en concur-
rence plusieurs établissements (voir tableau ci-dessous)
en comparant le taux annuel
Les banques effectif global (TAEG). Ce der-
proposent nier tient compte des intérêts
souvent des taux du crédit et des éventuels frais
très attractifs de de dossier (ils sont nuls actuel-
juin à octobre lement). Mais pas de l’assu-
rance de prêt, en principe facul-
tative, qui couvre le décès, l’invalidité ou l’incapacité et
qui est facturée en moyenne entre 0,20 et 0,50% du
capital emprunté.
Les banques proposent souvent un taux d’appel
unique, particulièrement attractif entre juin et octobre.
Certains établissements vont plus loin et accordent des
traitements de faveur en réservant des taux inférieurs à
leur barème aux étudiants d’écoles avec lesquelles des
partenariats ont été signés. C’est le cas, par exemple, pour
les élèves de 110 établissements partenaires de La Banque
Postale, comme les écoles de commerce Audencia, Inseec

Prêts étudiants: jusqu’à 400 euros d’écart sur le coût global

Anna, 18 ans, passe son bac dans quelques semaines. Elle veut intégrer une école de commerce postbac. Coût total de la scolarité: 40000 euros. Ses
parents vont prélever 15000 euros sur leur épargne. Il lui faut donc emprunter 25000 euros sur cinq ans pour financer le solde. Si elle bénéficie de la
gratuité des frais de dossier, l’assurance, non prise en compte dans les TAEG indiqués ci-dessous, lui coûtera entre 200 et 600 euros par an selon la banque.
Banque TAEG (1) Mensualités Coût total du crédit Descriptif
Taux promotionnel jusqu’en octobre. Plafond d’emprunt: 120000 €
Société Générale 0,89% 426,16 € 569,60 € sur 10 ans. Taux à 1,99% pour les apprentis. Déblocage fractionné
possible (20 fois maximum). Assurance en option: 660 €/an.
Taux réservé aux écoles partenaires mais proposé à tous les
Banque Populaire Rives de Paris 0,90% 426,27 € 576,20 € étudiants entre juin et octobre. Plafond d’emprunt: 50000 €
sur 10 ans. Assurance en option: 240 €/an.
Taux à 0,80% pour les étudiants de 110 écoles partenaires.
Déblocage fractionné possible (20 fois maximum). Plafond
La Banque Postale 0,90% 426,27 € 576,20 €
d’emprunt: 50000 € sur 10 ans, avec une limite d’âge de 35 ans.
Assurance en option: 550,20 €/an.
Taux promotionnel jusqu’en octobre. Plafond d’emprunt: 50000 €
Crédit Mutuel de Bretagne 0,95% 426,81 € 608,60 € sur 10 ans. Différé de remboursement possible (5 ans maximum).
Assurance en option: de 248,67 à 398,64 €/an.
Taux unique pour tous les étudiants et apprentis quelle que soit
Crédit Agricole Ile de France 1,00% 427,34 € 640,40 € l’école. Plafond d’emprunt: 50000 € sur 10 ans. Assurance en
option: 250 €/an.
Taux à 0,80% pour les enfants des clients, 1% pour de nombreuses
LCL 1,00% 427,34 € 640,40 € écoles partenaires, jusqu’à 2,50% hors partenariat. Plafond
d’emprunt : 60000 € sur 10 ans. Assurance en option: 285 €/an.
Meilleur taux: 0,80% en cas de partenariat (plusieurs centaines
BNP Paribas 1,50% 432,64 € 958,30 € d’écoles). Plafond d’emprunt: 75000 € sur 12 ans. Différé de
remboursement possible (5 ans max.). Assurance en option: 90 €/an.
(1) Le TAEG (taux annuel effectif global) prend en compte la totalité des frais obligatoires (intérêts, frais de dossier).

68 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

et Neoma Business School. Leurs étudiants bénéficient
d’un taux de 0,80% quel que soit le montant emprunté
et la durée, au lieu du taux standard de 0,90%. Même
coup de pouce chez BNP Paribas. « Notre taux de base
s’élève à 1,50 % en dehors de nos promotions régulières.
Toutefois, nous avons signé plusieurs centaines de partena-
riats avec des écoles à qui nous concédons entre 0,80 et 1%
hors assurance », précise Francis Delchier, responsable
marketing du marché des particuliers. Il convient donc
de se renseigner auprès de l’école en amont du finance-
ment. Du côté de LCL, la fourchette s’établit entre 0,80 et
2,50%, le taux le plus bas étant notamment attribué aux
enfants des clients.
Outre le TAEG, il faut jeter un œil aux options dispo-
nibles. Le décaissement fractionné est un classique (gra-
tuit en général). Il permet, par exemple, d’emprunter
15 000 euros en septembre 2019 qui seront débloqués en
trois fois pour les rentrées 2019, 2020 et 2021, afin de
régler les frais au fur et à mesure qu’ils sont facturés par
l’école. Dans ce cas, le remboursement ne porte que sur
les sommes déjà décaissées.
Autre option utile : le différé de remboursement.
Autrement dit, l’étudiant ne commencera à rembourser
son prêt qu’une fois ses études terminées, dans trois à
cinq ans, par exemple. En cas de différé total, l’étudiant
ne rembourse rien pendant la période dite de franchise.
« Mieux vaut opter pour un différé partiel, moins coûteux
qu’un différé total. Dans ce cas, l’étudiant ne rembourse que
les intérêts (et non le capital) pendant la période de fran-
chise, ce qui correspond à quelques euros par mois »,
conseille Charles-Edouard Fagon, responsable du crédit
à la consommation du Crédit Mutuel de Bretagne. Quoi
qu’il en soit, il faut bien faire ses calculs, car cette com-
modité se paie cher. A la Société Générale, par exemple,
le coût total d’un emprunt de 25 000 euros à 0,89% passe
de 569,60 euros sans différé à 1 682 euros avec un différé
partiel de cinq ans, suivi d’un remboursement sur cinq
ans. Soit plus de 1 100 euros d’écart!
Le prêt peut être cautionné
par les parents… ou par l’Etat
Quant à la caution, l’exigeance des banques est va-
riable. Tout dépend du montant emprunté et du fait que
les parents soient déjà clients ou non. En pratique, toute
personne proche de l’étudiant et solvable peut se porter
caution. Une alternative existe: le prêt étudiant garanti
par l’Etat avec Bpifrance. Plafonné à 15 000 euros sur
deux à dix ans, ce dispositif, reconduit pour 2019 à partir
de fin mai-début juin, est distribué par les Banques
Populaires, les Caisses d’Epargne, le Crédit Mutuel, le CIC
et la Société Générale. Chaque banque fixe librement son

Forfaits: la première année gratuite chez certaines banques

Banque / package Coût annuel Services inclus
Banque Populaire Rives de Paris / 12 € avec CB Visa à autorisation Frais de tenue de compte, alertes SMS, 1 autorisation de
Forfait Cristal Essentiel (12-24 ans) systématique ou classique découvert, 3 retraits hors réseau par mois, coffre-fort numérique.

Gratuit pendant un an, voire plus en

BNP Paribas / Esprit Libre Initiative
(12-24 ans)
Relevés de compte, alertes SMS, retraits illimités, 2 virements
période de promotion, puis 32,16 €
permanents en agence, assurance perte et vol des moyens de
avec CB Visa à autorisation systématique
paiement.
ou 35,40 € avec une Visa classique

Frais de tenue de compte, relevés de compte, alertes SMS,

Caisse d’Epargne Ile-de-France / 12 € avec une CB Visa classique pour les
abonnement à des services de banque à distance, 6 retraits hors
Bouquet Liberté Jeunes 18-21 ans et 47,40 € pour les 22-25 ans
réseau par mois, assurance perte et vol des moyens de paiement.

Socle à 16,80 € jusqu’à 25 ans (hors
Crédit Agricole Ile-de-France /
options) + prix de la carte: 12 € pour
Compte à Composer Jeunes
une CB à autorisation systématique
Frais de tenue de compte, relevés de compte, alertes SMS,
abonnement à des services de banque à distance, forfait
opérations courantes illimitées (virement, prélèvements…).

35,68 € avec une CB à autorisation
La Banque Postale / Formule de
systématique ou classique; 36 € la 1re
Compte #TalentBooster (18-25 ans)
année, puis 72 € avec une Visa Premier
Relevés de compte, alertes SMS, découvert à taux préférentiel
et sans agios au-dessous de 3 € par trimestre, assurance moyens
de paiement.

Frais de tenue de compte, abonnement à des services de banque

LCL / LCL à la Carte Etudiant Carte bancaire à 1 € pendant 1 an, voire à distance, autorisation de découvert avec franchise d’agios.
(pas de limite d’âge) plus en cas de partenariat En option: assurance moyens de paiement à 1 €/an la première
année; option internationale (5 €/mois), etc.

Gratuit pendant 1 an, puis 37,20 € avec Frais de tenue de compte, alertes SMS, 3 retraits hors réseau par
Société Générale / Sobrio une CB Visa à autorisation systématique mois, assurance perte et vol des moyens de paiement, réduction
(18-24 ans) et 41,40 € avec une Visa ou Mastercard de 20% sur les options comme le cryptogramme dynamique sur
classique la carte (9,60 €/an).

Source: Panorabanques.

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 69

 MieuxvivreBanque Les « petits plus » ristournes commerciales
des banques dans certaines enseignes
Nombre de « bons plans » (loisirs, sport, etc.).

taux. « Les banques partenaires se voient attribuer une en- sont spécialement concoctés A La Banque Postale,
veloppe de prêts garantis par Bpifrance. Les étudiants inté- pour les étudiants. Il s’agit les détenteurs du package
ressés doivent anticiper leur besoin de financement en dépo- d’offres commerciales TalentBooster bénéficient
sant un dossier au plus tôt, car généralement, en quelques et/ou de services destinés d’une réduction sur le
semaines, la totalité de notre enveloppe est distribuée », à une clientèle aux besoins forfait de La Poste Mobile
conseille Solène Le Her, chef de produit pour les crédits et modes de communication (15,99 euros/mois au lieu
à la consommation à la Société Générale. spécifiques. Depuis janvier, de 18,99 euros/mois).
Par-delà les prêts, la plupart des réseaux mettent aussi LCL propose ainsi le service BNP Paribas, de son côté, a
en avant des offres et packages dédiés (voir tableau page de la start-up Hello Charly lancé la plate-forme Campus
précédente). « Les banques affichent des conditions tari- qui accompagne les jeunes Services à destination de ses
faires avantageuses pour les étu- dans leur orientation. Ces jeunes clients. Au pro-
Des offres de diants qui sont de bons clients en derniers peuvent profiter gramme: passer son code de
services devenir », résume Laure Prenat, d’une réduction pour la route, trouver un stage, se
avantageuses directrice générale du compa- bénéficier d’un coach remettre à niveau en anglais,
afin de fidéliser rateur Panorabanques. Dès le (59 euros au lieu de 69 euros etc. Le tout gratuitement.
cette clientèle mois de juin, certaines d’entre pour trois mois). Les Campus Services est
elles proposent ainsi la gratuité détenteurs de la carte LCL aujourd’hui en test auprès
des services bancaires la première année, voire plus. « Les Isic ont droit, eux, à des de 15 000 clients.
étudiants ont principalement besoin d’une carte bancaire,
d’un accès à leur compte via Internet, éventuellement d’une
autorisation de découvert et d’une offre spécifique s’ils
partent à l’étranger », rappelle Laure Prenat. Des presta- marketing sur le segment des jeunes et étudiants. Autre
tions que les banques en ligne – Boursorama Banque, avantage maison: les étudiants peuvent bénéficier d’un
Fortuneo Banque ou Orange Bank – peuvent parfaitement découvert autorisé de 400 à 700 euros par mois avec
fournir aux étudiants, même si elles n’ont pas d’offre exonération d’agios. Même faveur à La Banque Postale:
spécifique (généralement, la carte bancaire est gratuite « dans le cadre de la formule de compte TalentBooster, les
sous condition de revenu et/ou d’utilisation). 18-25 ans bénéficient d’un découvert gratuit de 200 euros
pendant dix jours », affirme Julie Alet, responsable du
Un effort réel sur le coût marché du grand public.
Nombre de cursus intègrent des stages ou périodes de
de la carte bancaire formation à l’étranger. Des frais qu’il faut anticiper car, en
Les banques de réseaux, en revanche, sont particuliè- dehors de la zone euro, les transactions par carte ban-
rement actives sur le segment des jeunes clients. L’étudiant caire coûtent cher. Les réseaux facturent, en général, des
peut choisir une carte bancaire à autorisation systéma- frais fixes de 2 à 3 euros pour les retraits, auxquels s’ajoute
tique, une carte classique à débit immédiat ou différé et une retenue variable de 2 à 3%. De nombreuses banques
même parfois une carte haut de gamme (Visa Premier ou ont cependant mis en place une offre spécifique pour
Gold Mastercard). « En moyenne, les étudiants bénéficient accompagner les étudiants à l’étranger en leur permettant
d’unpackagegratuitdeunàtrois ansenfonctiondesaccords de réduire la note. L’idéal est d’anticiper en prenant ren-
avec leur école et de la durée de leurs études. Cela va de deux dez-vous avec son conseiller avant le départ.
ans pour les élèves de BTS à quatre ou cinq ans pour certaines Au Crédit Agricole Ile-de-France, par exemple, l’op-
universités et grandes écoles », confirme Francis Delchier tion Globe Trotter permet, pour un forfait de 2 euros par
chez BNP Paribas. Toutefois, les étudiants dont l’école n’a mois, d’être exonéré de commissions sur les retraits et
pas noué de partenariat avec BNP Paribas peuvent béné- les paiements par carte en devises. Même forfait à la
ficier des mêmes conditions tarifaires pendant la période Société Générale, comme l’indique Emilie Groux, en
d’offres promotionnelles, de juin à octobre. charge du marché des étudiants: « l’Option Internationale
LCL, pour sa part, propose « LCL à la carte Etudiant » Niveau Etudiants est sans engagement : le client peut la
à 1 euro la première année, incluant une carte bancaire souscrire, puis la résilier dès son retour s’il le souhaite ».
internationale Isic (voir encadré), et même une carte Visa Autre option, se tourner vers les néobanques dont les
Premier pour les étudiants des grandes écoles comme tarifs à l’étranger sont très compétitifs. Ainsi, chez Revolut,
l’Edhec, HEC, Paris-Dauphine, Science Po ou les facs de les retraits en devises sont gratuits jusqu’à 200 euros par
médecine. « Ce package à 1 euro peut être prolongé mois (2% du montant au-delà), tandis que les paiements
sur deux à quatre ans pour les étudiants des grandes écoles, sont gratuits en semaine et facturés 0,50% le week-end.
voire sur toute la durée des études pour ceux des Avec N26, le coût est de 1,70% pour les retraits en devises,
écoles dentaires », ajoute Arnaud Mehn, chef de produit tandis que les paiements sont gratuits. ●

70 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

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Mieuxvivre

S
i l’expression « c’était mieux avant » ne
s’applique pas à tous les aspects de la
vie moderne, elle semble correspondre
à merveille au marché actuel du deux-
roues. Qu’ils soient américains, japo-
nais ou européens, tous les construc-
teurs spécialisés proposent désormais des modèles
fortement inspirés du passé. Ils représentaient en 2018
jusqu’à 66 % de la production de Harley Davidson, par
exemple, et chez Triumph, les Bonneville, dont les
lignes ne dépareraient pas aux côtés de Marlon Brando
dans L’Equipée sauvage, totalisent 60 % des ventes
actuelles. En moto, comme pour les meubles, les vête-
ments, les voitures et le style de vie en général, le vintage
suscite l’engouement. Les Trente Glorieuses sont en effet
vues comme une période bénie qui renvoie une image
d’insouciance, où la vie était pleine d’espoir et rien ne
semblait impossible.
Premier atout de ces motos dites néo-rétro : leur
look. Selle basse, chromes qui brillent, rondeurs et ligne
typiques, petits phares… Les détails surfent allègrement
sur la nostalgie des années 50 à 70. Si des marques
comme Harley Davidson n’ont jamais arrêté leur produc-
tion, d’autres relancent des vieux modèles en version
moderne mais avec tous les codes du vintage, notam-
ment Honda (voir notre sélection ci-contre).

Moins de 2000 euros pour

se faire plaisir
Moto L’autre point fort qui participe au succès des motos
néo-rétro est sans conteste leur facilité d’utilisation. Plus
légères, moins puissantes que les modèles fabriqués à
partir des années 80, elles imposent une conduite

Six modèles « cool », sans pour autant priver leurs pilotes de sensa-
tions. Sur ce chapitre, les ingénieurs ne ménagent pas
leurs efforts pour restituer les vibrations des moteurs et

néo-rétro la sonorité des échappements anciens.

Et les femmes dans tout cela ? Près d’un conducteur
de deux-roues sur cinq est une conductrice. Pour les

pour rouler séduire, les fabricants adaptent les modèles à leur mor-
phologie (poids réduit…). En outre, certains gros cubes
sont déclinés en version moins puissante afin de s’ouvrir

autrement aux titulaires du permis A2 (motos de moins de 35 kW,

Les deux-roues redessinés à l’ancienne
font un tabac. Look ravageur, facilité
de conduite et mécanique enjôleuse,
les motos vintage séduisent autant par
leurs caractéristiques que par un certain
art de vivre qu’elles procurent.
Enquête : Jean-Marc Navarro
soit 47,5 chevaux). Même les automobilistes pourront
goûter aux joies de « rouler à l’ancienne » sur quelques
modèles : les cylindrées de 125 centimètres cubes sont
accessibles avec un permis B.
Coté finances, il faut compter un peu moins de
2 000 euros pour la Mash New Seventy 125 au look de
petite anglaise et jusqu’à 27 490 euros pour s’évader au
guidon de la légendaire Indian Chief Vintage. En fonc-
TRIUMPH

tion de l’épaisseur de votre portefeuille, vous voilà prêt

à remonter le temps ! ●

72 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 Petites ou grosses cylindrées, des montures pour tous les goûts
Mash New Seventy 125,
la petite qui monte
Elle a le look d’une vieille anglaise, mais
c’est bien une jeune française! Cette
petite Mash fabriquée en Chine pour
l’entreprise Sima, importateur de motos
basé en Bourgogne, a véritablement
dynamisé le marché des 125 cm3 depuis
2012. La dernière version vient d’arriver
en concession. Dotée d’une mécanique
éprouvée, elle reçoit un nouvel étrier
de frein 3 pistons. Pas la plus rapide, ni
la mieux équipée, mais pour les balades
dominicales ou les trajets quotidiens,
elle fera parfaitement l’affaire.
Moteur: monocylindre 124 cm3 ;
boîte: 5 vitesses; transmission: par
chaîne; poids (1) : 140 kg; prix: 1995 €.
Honda
Honda
Hond a Super
Supe
Super Cu
C
Cub
b C125,
C125
indémodable
Cette « vieille » Honda n’était plus
importée en France depuis 1984. Elle
MASH, TRIUMPH, HARLEY DAVIDSON, HONDA SUPER, DUCATI SCRAMBLER, INDIAN
revient plus moderne mais avec son look
d’antan. C’est le véhicule le plus vendu
de l’histoire avec plus de 100 millions de
modèles écoulés, selon le constructeur
japonais. Ses principaux arguments:
phares Led, démarrage sans clé et
consommation annoncée en deçà des
2 l/100 km. Mais pourquoi n’est-elle pas
homologuée en version deux places ?
Moteur: monocylindre 124 cm3 ;
boîte: 4 vitesses semi-automatiques;
transmission: par chaîne;
poids (1) : 109 kg; prix: 3699 €.
(1) Poids en ordre de marche (avec tous les pleins).
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
T iumph Street Twin,
Triumph
ex-fan des sixties
A moins de 10000 euros, c’est la plus
abordable des Triumph Bonneville.
Pour 2019, elle bénéficie de 10 chevaux
supplémentaires, d’un meilleur
freinage, de deux modes de conduite,
Road and Rain (route et pluie),
gérés électroniquement, ainsi que
d’un système antipatinage qui se
déconnecte manuellement. Ses points
forts? Un haut niveau de finition,
une bonne maniabilité et plus de
140 accessoires qui permettent
de la personnaliser.
Moteur: 4 cylindres 900 cm3 ; boîte:
5 vitesses; transmission: par chaîne;
poids (1) : 212 kg; prix: 9400 €.
Ducati Scrambler Cafe Racer,
l’esprit de liberté
Si les versions Full Throttle et Desert
évoquent les courses disputées aux
Etats-Unis, le modèle décliné en Cafe
Racer nous renvoie en plein cœur du
Londres des années 60. Des motards
organisaient alors des courses entre
deux cafés. Avec sa livrée bleu et argent,
ses plaques numéros et sa silhouette
massive, on en redemande, malgré une
position de conduite fatigante en ville.
Le plus: son ABS efficace, même sur
la prise d’angle (dans les virages).
Moteur: bicylindre 803 cm3 ; boîte:
6 vitesses; transmission: par chaîne;
poids (1) : 196 kg; prix: 11890 €.
Harley Davidson Forty-Eight
Special, Easy Rider
C’est la moto des bad boys par excel-
lence. Pas très confortable, lourde,
cette machine pour égoïste reprend
tous les standards du passé. Sa déco
s’inspire des années 70. Son haut
guidon provient des choppers d’antan
(après-guerre), alors que son réservoir,
surnommé Peanut en raison de sa forme
de cacahuète, est apparu pour la
première fois en 1948. Sa contenance
ne dépasse pas 7,9 litres, un inconvé-
nient qui ne l’a pas empêchée d’être
élevée au rang de légende.
Moteur: bicylindre en V, 1200 cm3 ;
boîte: 5 vitesses; transmission: par
courroie; poids (1) : 256 kg; prix: 12590 €.
Indian
Indi
Indian
an Chief
Chi
h ef Vintage,
Vintage
g , les
légendes ne meurent jamais…
Née en 1940, disparue en 1953, l’une
des plus belles américaines renaît en
2013. Elle a gardé tous les codes qui ont
fait son succès. En 2019, elle a toujours
ses garde-boue flasqués (très envelop-
pants) et sa célèbre tête d’Indien
lumineuse qui lui ouvre la route. Le look
de son moteur old school et sa selle à
franges sont également une référence
au passé. Tout comme l’est son poids,
près de 400 kg! Bémol: son prix de
vente pour le moins premium.
Moteur: bicylindre en V, 1811 cm3 ; boîte:
6 vitesses; transmission: par courroie;
poids (1) : 385 kg; prix: 27490 €.
73
Mieuxvivre
Tourisme
Donnez du
sens à vos
vacances
Combiner découvertes et partage,
tout en s’engageant dans des projets,
voilà le credo des tour-opérateurs
spécialisés dans le tourisme responsable.
Nous avons sélectionné quatre séjours
aux missions diverses.
Enquête : Thierry Beaurepère
74
Plantation de coraux à Koggala,
sur la côte sud du Sri Lanka,
au cours d’un voyage solidaire
organisé par Double Sens.
L
es Nations unies avaient placé l’année
2017 sous le signe du tourisme durable,
dit aussi responsable. Une ambition qui
trouve écho auprès des voyageurs, de
plus en plus sensibles à l’impact de leurs
séjours, notamment en matière envi-
ronnementale. Selon une étude récente du site Travelzoo,
près de sept voyageurs français sur dix se sentent forte-
ment concernés par la préservation de la planète, 47%
étant prêts à augmenter leur budget voyages s’ils sont
assurés de contribuer à protéger la nature. Du rêve à la
réalité, il y a pourtant un fossé. In fine, seulement 2 à 3%
des voyageurs franchissent le pas, à en croire le Syndicat
des entreprises du tour-operating.
La faute à des frontières parfois floues. Du tourisme
SRI LANKA DOUBLE SENS
écoresponsable, qui vise à limiter l’impact d’un voyage
sur le plan environnemental et sociétal, au tourisme
solidaire favorisant l’économie locale (hébergements et
repas chez l’habitant…), le tourisme durable est un
MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019
 Les limites du frais d’hébergement et la
« volontourisme » nourriture, mais l’avion est
Certains acteurs, dont les en sus. Surtout, des dérives
fourre-tout. Il inclut même l’aide humanitaire dans sa principaux sont Projects ont été constatées par
forme la plus extrême. Les voyageurs eux-mêmes s’y Abroad ou Planète Urgence, le passé. Projects Abroad,
perdent. « Pour la majorité des Français, le tourisme res- mixent tourisme et missions notamment, a multiplié les
ponsable est d’abord synonyme de respect du patrimoine, de volontariat (« volontou- missions dans les orphelinats
de la culture et des populations locales. Pour d’autres, c’est risme ») liées à la santé, au Cambodge, au point
avant tout la préservation de la faune et de la flore. D’autres l’éducation, la protection que ces derniers y ont fleuri,
encore estiment que cela consiste essentiellement à faire des de l’environnement, parfois avec des enfants retirés
rencontres avec les habitants et à vivre à la mode locale. Et dans le cadre du congé de à leur famille au motif de
15 % seulement pensent qu’il s’agit de participer à un chan- solidarité (paiement possible leur donner une meilleure
tier solidaire », détaille Julien Buot, directeur de l’asso- par son entreprise). Les éducation! En 2017, le
ciation Agir pour un tourisme responsable (ATR, marges excessives dégagées tour-opérateur a stoppé ce
Tourismesolidaire.org). Le manque de notoriété des par certains de ces opéra- type de mission après l’alerte
acteurs constitue un autre obstacle. A côté des grands teurs sont contestées par des lancée par plusieurs ONG.
spécialistes de la randonnée (Allibert Trekking, Chamina associations et des profes- Deux conseils avant de vous
Voyages, Nomade Aventure…) dont l’engagement est sionnels. « En clair, dénonce laisser tenter: consultez les
largement reconnu, ce sont surtout des associations ou un tour-opérateur, il faut témoignages sur les réseaux
petites agences comme Tamad ou Vision du monde qui payer pour être volontaire. sociaux et soyez sélectif, tant
organisent les séjours. Certaines de ces structures, pour la mission que pour
qui surfent sur l’émotion, sont l’organisme. Car plutôt que
Les labels, un repère et de vraies entreprises et de chercher à se donner
dégagent des marges bonne conscience, il convient
une garantie de sérieux dépassant 60 %. » Le prix, de s’interroger sur l’utilité
Pour autant, le marché s’organise doucement. Les généralement plusieurs d’une mission et son bénéfice
professionnels explorent de nouvelles voies, encou- milliers d’euros, couvre les réel pour les populations.
ragent les voyageurs à oser les expériences participa-
tives, à choisir des circuits moins empruntés… « Le
tourisme responsable est à la croisée des chemins, dans la compensation carbone à la rencontre des popula-
une situation analogue à celle de l’alimentation il y a vingt tions, en passant par des actions solidaires, Double Sens
ans. A l’époque, lorsque l’on voulait manger bio, il fallait (Doublesens.fr) a, lui, séduit 1 500 voyageurs en 2018,
choisir des enseignes spécifiques et les prix étaient plus qui ont déboursé 2 200 euros en moyenne. L’entreprise
élevés. Aujourd’hui, on trouve des rayons bio en grandes en espère 5 000 d’ici à trois ans. « Le billet d’avion repré-
surfaces et le marché se démocratise », constate Michel sente 30 % du prix, notre marge atteint 25 % et sert à cou-
Nahon, directeur du nouveau site Voyage-solidaire.com vrir nos frais, à payer les salariés. Les 45 % restants béné-
qui sera en ligne d’ici à l’été. ficient directement aux populations locales, dont 5 %
Les labels sont aussi un fort levier pour faire le tri et servent aux financements d’actions solidaires », précise
rassurer les voyageurs. Il en existe 200 uniquement en Aurélien Sens, l’un des deux créateurs. Une transpa-
Europe! Deux sont reconnus mondialement: Green Key, rence essentielle, alors que cer-
créé au Danemark, qui certifie les hébergements pour Les dérives ont taines dérives jettent le trouble
leur gestion écoresponsable, et Travel Fife, né au transformé (voir encadré).
Royaume-Uni. En France, ATR fédère une trentaine de l’humanitaire Quant à ceux qui cherchent
tour-opérateurs, des spécialistes de « l’aventure douce » en marchandise une expérience en France, ils
(activités sportives en pleine nature, par exemple), de la lucrative pourront s’intéresser à deux
randonnée et des généralistes. Parmi eux, quatorze sont associations : Accueil Paysan
certifiés par l’organisme français de contrôle Ecocert sur (Accueil-paysan.com) ou Wwoof (Wwoof.fr) permettent
la base de critères stricts. Le groupe Voyageurs du de profiter gratuitement du gîte et du couvert dans une
Monde (Voyageursdumonde.fr), avec ses différentes ferme biologique en échange d’une participation aux
marques comme Allibert Trekking, Grand Nord Grand travaux quotidiens (environ vingt-cinq heures par
Large, Terres d’Aventure, s’engage, par exemple, à com- semaine). Pour une première approche, nous avons
penser l’impact carbone de ses clients en finançant des sélectionné quatre voyages aux missions diverses, et
projets verts destinés à réduire les émissions de CO2 et pour des budgets allant de 1 700 à 3 000 euros (voir page
multiplie les circuits écoresponsables. suivante). De quoi vivre une expérience différente, tout
Côté engagement solidaire, Salaün Holidays (Salaun- en profitant de séjours dépaysants. Car il ne faut pas
holidays.com) finance des projets locaux (laiterie...) l’oublier, le but de ce type de tourisme est d’abord de
comme avec son voyage « Madagascar autrement ». De passer de bonnes vacances ! ●

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 75

 MieuxvivreTourisme
Des expériences enrichissantes aux 4 coins du monde

Cameroun: contribuer à préserver la faune
L’association Planète Urgence dispose d’un catalogue
pléthorique, de l’éducation à l’environnement. Notre choix
s’est porté sur un séjour de deux semaines pour effectuer
un suivi écologique dans le parc national de Campo Ma’An.
La collecte des données sur les animaux, afin d’orienter
les actions d’aménagement et de protection, nécessite
de dormir en forêt (sous tente) durant une semaine
et de marcher 10 km/jour. Si vous êtes salarié, vous pouvez
demander un « congé de solidarité » à votre employeur.
Prix: 2450 € (sans le vol). Site: Planete-urgence.org
Inde : favoriser la survie des villages isolés
Quatorze jours pour découvrir les incontournables du
Rajasthan (Taj Mahal, Jaipur…) par le spécialiste de la
randonnée La Balaguère. Le voyage inclut trois jours dans
un village labellisé « Villages Ways ». Son principe? Une
immersion dans la vie locale avec des habitants associés à
un projet en amont, avec hébergement en chambre d’hôtes
et découverte des activités (fabrication de tapis, récolte des
pastèques…). La démarche permet à des populations de
rester vivre sur place grâce à une activité complémentaire.
Prix: à partir de 1735 € (sans le vol). Site: Labalaguère.com
76
Madagascar: participer à l’éducation
Durant deux semaines, vous partirez explorer les paysages
de l’île-continent, tout en participant à des actions de
développement durable dans une petite ville pendant
cinq jours: animations culturelles et linguistiques, ateliers
d’introduction à l’informatique pour les adultes et
animations socio-éducatives auprès d’enfants. Le reste
du voyage est consacré à la découverte de la capitale
Antananarivo, des lémuriens du parc d’Anja, à des
randonnées dans le massif de l’Isalo…
Prix: à partir de 2370 € (vol inclus). Site: Doublesens.fr
CAMEROUN GUENTERGUNI/ISTOCK, INDE NADYNYAH/ISTOCK, MADAGASCAR DOUBLE SENS, PEROU PHOTO12/ALAMY
Pérou : partager le quotidien
Lauréat 2017 des Palmes du tourisme durable, remises par
les associations ATD Quart Monde et ATR et par Tourmag.
com, Terres des Andes explore le Pérou en favorisant le
logement chez l’habitant. De la rencontre avec les enfants
pris en charge par l’ONG Enfants des Andes dans la région
de Nasca, à l’immersion avec les communautés locales,
à Paramis (sur les rives du lac Titicaca) et à Chichubamba
(Vallée sacrée), ce périple de seize jours est l’occasion de
les faire bénéficier des retombées économiques du voyage.
Prix: à partir de 3090 € (vol inclus). Site: Terresdesandes.org
MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019
 Mieuxvivre

Nous allons donner suite à votre
appel, merci de patienter.
Nous allons prendre votre appel
dans quelques instants,
merci de rester en ligne.
Nous nous efforçons d’écourter
agréablement votre attente.
Nous mettons tout en œuvre
pour écourter votre attente.
Tous nos opérateurs sont en ligne,
nous vous invitons à renouveler votre appel.
S
ervice clients injoignable, produit mal
réparé, demande de remboursement
restée lettre morte… Comme tous les
consommateurs, vous avez vécu au
moins une fois une expérience mal-
heureuse avec un service après-vente
(SAV) ! C’est donc sans surprise que sur les forums des
associations, comme sur celui du magazine 60 millions
de consommateurs – l’un des plus actifs –, les critiques
pleuvent : « lamentable », « incompétent », « à bannir »,
des mots acides pour décrire l’insatisfaction ressentie à
l’égard d’un service supposé venir en aide aux clients.
Car le service après-vente est bel et bien une assistance
offrant un certain nombre de prestations (dépannage,
réparation…) mises en œuvre par un vendeur profes-
sionnel pour répondre aux sollicitations du consomma-
teur après l’achat d’un produit (électroménager, etc.) ou
la souscription d’un service (abonnement Internet, etc.).
Il peut se révéler un formidable levier de satisfaction et
de fidélisation. Encore faut-il que l’efficacité soit au ren-
dez-vous. Or, les galères sont fréquentes.

Soyez vigilant sur les

numéros d’appel
Au premier rang des récriminations: l’inaccessibilité
du service, surtout la difficulté de joindre un conseiller
au téléphone. Selon la dernière étude de l’observatoire
BVA des services clients (chiffres de 2018), 83 % des
Français contactent une enseigne via ce canal. Les temps
d’attente sont la principale source d’exaspération. Et il y

Consommation a de quoi, comme le montre notre test (voir tableau p. 78).

Alors qu’Amazon ou Boursorama ont traité notre appel
en quelques secondes, il a fallu patienter plus de huit
minutes chez EDF, qui décroche le bonnet d’âne !

SAV : Attention à l’engorgement pendant certaines tranches

horaires: le matin est à éviter à la Fnac, par exemple.
Autre point noir : les numéros surtaxés. L’article

obtenez L 113-5 du Code de la consommation les interdit pour les

appels relatifs aux garanties, aux réclamations, au suivi
de commande ou à l’exercice du droit de rétractation.

gain de Les administrations – CAF, mairies, Sécurité sociale… –

seront, elles, concernées à partir du 1er janvier 2021, en
application de l’article 28 de la loi Essoc (pour un Etat

cause ! au service d’une société de confiance du 10 août 2018).

Numéro aux abonnés absents, garanties non
respectées… Recourir à un service après-
vente tient souvent du cauchemar pour
YUOAK / ISTOCK
Pourtant, certaines entreprises jouent sur l’ambiguïté
en faisant cohabiter deux numéros, comme Canal+,
Cdiscount ou Darty : l’un, clairement affiché sur le site,
est surtaxé ; l’autre, au prix d’un appel local, est introu-
vable de prime abord. Sur Canal+ en particulier, il faut
se référer aux conditions générales d’abonnement pour

les consommateurs. Nos conseils pour ne dénicher le numéro non surtaxé – 09 70 82 08 15 –, alors
plus perdre ni votre temps ni votre argent. que la page Internet relative au SAV renvoie uniquement
Enquête : Gwenaëlle Fliti au numéro payant, 0892 393 910 !

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 77

 MieuxvivreConsommation

La parade ? Vous ne pouvez malheureusement pas
faire changer les pratiques des entreprises, notamment
en termes de délais. Parfois, le SAV est tout bonnement
injoignable malgré de nombreuses tentatives d’appels.
Et il peut arriver que l’historique ne soit pas centralisé,
ou qu’il le soit, mais imparfaitement, en cas de multiples
canaux de communication (mail en plus du téléphone…).
Il est toujours préférable de relater les faits par courrier,
en recommandé avec accusé de réception, et d’exiger
une réponse écrite, en joignant un maximum de preuves
telles que les photocopies de facture et de contrat.
Lorsque vous découvrez une nouvelle enseigne sur
Internet, prenez les devants: assurez-vous que l’adresse
de l’entreprise soit facile à trouver et qu’il y a un siège
social ou une domiciliation en France avec une immatri-
culation au registre du commerce et des sociétés (RCS).
A défaut, passez votre chemin ! Soyez vigilant également
vis-à-vis des marketplaces. Ces « places de marché » sont
des espaces alloués à des vendeurs sur un site marchand
à forte audience, type Amazon, qui profitent de cette
visibilité. Problème : ce sont leurs conditions – et non pas
celles du site hébergeur – qui s’appliquent.
Faites jouer les protections
légales et contractuelles
L’autre gros versant des griefs contre les SAV porte
sur la gestion des dysfonctionnements (panne, défaut…).
En particulier lorsque le professionnel refuse de res-
pecter les garanties prévues pour protéger les consom-
mateurs dès lors qu’ils achètent un bien, neuf ou d’oc-
casion. Chez Familles rurales, ces litiges représentent
18 % des dossiers sur les 10 000 que traite l’association
annuellement. Trois garanties sont applicables.
Ordinateur trop lent, écran tactile non sensible,
réfrigérateur qui ne refroidit pas correctement…
Commencez par actionner la garantie commerciale,
prévue aux articles L 217-15 et L 217-16 du Code de la
consommation, si elle est encore effective. Chez la plu-
part des commerçants, l’appareil est couvert entre six
mois à un an après son achat ou sa livraison. Elle peut
être aussi proposée par le fabricant. Quoi qu’il en soit,
il s’agit toujours d’un geste commercial facultatif. Les
conditions sont variables :
La garantie main-d’œuvre facturée ou gra-
commerciale est tuite, produit de remplacement
facultative, les attribué ou non pendant la ré-
conditions varient paration… Vérifiez-les dans le
selon les contrats contrat qui doit vous être obli-
gatoirement remis lors de
l’achat. Que ce soit auprès du distributeur ou du
constructeur, vous n’avez pas à prouver l’origine de la
panne et, s’il y a réparation, toute immobilisation du
bien pendant au moins sept jours calendaires repousse
d’autant la durée de la garantie.
Dans tous les cas, vous disposez par ailleurs de deux
protections légales, et donc obligatoires cette fois : la
garantie de conformité et celle des vices cachés. La
première relève du Code de la consommation, aux ar-
ticles L 217-4 et suivants. Vous en bénéficiez dans les
deux ans à compter de la vente d’un bien neuf (six mois
pour un bien d’occasion) qui n’est pas conforme à la
description du vendeur, du bon de commande, de la
publicité et de l’étiquetage, ou qui ne fonctionne pas
correctement. Vous n’avez pas à prouver que le défaut
de conformité existait au moment de la livraison et vous
avez le choix entre réparation ou remplacement. Si le
vendeur n’exécute pas une de ces solutions dans le mois

Des services plus ou moins réactifs

Nous avons sélectionné dix entreprises bien connues du grand public. Nous avons contacté leur service clients respectif un mercredi
à quatre tranches horaires différentes. Puis, nous avons calculé le temps d’attente moyen pour entrer en contact avec un interlocuteur.
Temps d’attente selon l’horaire d’appel Délai moyen
Entreprise Appel surtaxé
9h-12h 12h-14h 14h-18h Après 18h d’attente
Air France 1,52 min. 1,50 min. 4,40 min. Fermé 2,47 min. Non
Amazon 30 sec. 25 sec. 25 sec. 19 sec. 25 sec. Non
Boursorama 32 sec. 20 sec. 24 sec. 23 sec. 25 sec. Non
Darty 5,23 min. 1,19 min. 3,11 min. 4,59 min. 3,43 min. Non (1)
EDF 10,57 min. 1,41 min. 9,03 min. 11,35 min. 8,19 min. Non
Fnac 12,49 min. 1,11 min. 11,51 min. 1,25 min. 6,49 min. Non
Monoprix 49 sec. 35 sec. 1,07 min. 36 sec. 47 sec. Non
Orange 1,37 min. 1,16 min. 1,20 min. 1,20 min. 1,23 min. Non
SFR 5,26 min. 39 sec. 42 sec. 8,26 min. 3,48 min. Non
SNCF 6,46 min. 4,39 min. 3,35 min. Fermé (2) 5 min. Non
(1) Le numéro mis en avant sur le site est surtaxé. Soit 1,49 € en tenant compte du temps moyen d’attente que nous avons mesuré.
(2) Le service après-vente est disponible 7j/7, de 6 h 30 à 22 h, mais pour les réclamations, il est impossible de joindre un conseiller après 17 h.

78 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 « La médiation
est efficace dans
80% des cas »
suivant votre réclamation ou si aucune des deux n’est Trois questions à Laure
possible, vous pouvez obtenir soit l’annulation de la Baëté, responsable des
vente et le remboursement de l’appareil, soit une dimi- affaires réglementaires
nution du prix que vous avez payé. et juridiques à la Fédération
La garantie des vices cachés des articles 1641 et sui- du e-commerce et de la
vants du Code civil est à mettre en route lorsqu’un dé- vente à distance (Fevad)
faut apparaît après la vente et n’était pas détectable au
moment de l’achat. Le « vice » doit être suffisamment
Quels sont les litiges
lourd pour empêcher le bon usage, par exemple un or- récurrents présentés la prise en charge du dossier.
dinateur ou un smartphone qui ne fonctionne pas à au médiateur ? Ensuite, la gratuité pour
cause d’une batterie défectueuse. Vous avez deux ans Les problèmes de livraison le consommateur, contraire-
pour agir à compter de la découverte du défaut. Il vous arrivent juste devant les ment aux prestations d’un
incombe d’en apporter la preuve, mais vous avez la réclamations portant sur avocat. Un point important,
possibilité de le faire par tous moyens, le professionnel le remboursement et celles sachant que certains litiges
ne pouvant vous imposer une expertise à vos frais. Deux liées à la garantie. Ce dernier se rapportent à des frais de
options : soit vous faire rembourser, soit garder le bien motif a concerné 17% des livraison de 4,95 euros.
en demandant une réduction du prix de vente. dossiers traités parmi les Toutefois, lors de la média-
Quel que soit votre choix, et pour ces deux garanties, 6771 recevables en 2018. tion, rien n’empêche d’être
vous pouvez également réclamer réparation de votre Ce taux est stable par 1 030 signes
représenté par un avocat ou
préjudice, à condition de le prouver, sous forme de rapport à 2017. une association de consom-
dommages et intérêts. mateurs. Ou bien d’agir en

Quels sont les justice si la médiation n’a pas
Mettez la société en demeure avantages de passer statué comme espéré.
par la médiation ?
de respecter ses engagements La simplicité et la rapidité,
Quel est le taux
Pour faire valoir ces garanties auprès du SAV, il suffit d’abord. Il suffit de remplir un de résolution ?
d’en faire la demande en présentant le bon de livraison formulaire en ligne. Comptez, C’est très positif. Nous
ou la facture comportant les références du bien et la date en moyenne, 55 jours pour parvenons à résoudre 80%
d’acquisition. Vous pouvez vous retourner contre l’en- obtenir une réponse après des réclamations.
treprise dès lors qu’il y a refus d’appliquer une des ga-
ranties ou facturation de frais indus, toute réparation
dans le cadre d’une garantie étant gratuite. Cette action tribunal de grande instance si les montants en jeu dé-
est également possible : si le bien ne vous est pas rendu passent 10000 euros, explique Ivan Itzkovitch. Le recours
(il a été égaré) ou s’il l’est dans un délai exagéré ; si on à un avocat n’est pas obligatoire. Veillez à rassembler dans
vous refuse un dédommagement alors que l’objet a été le dossier la lettre de mise en demeure restée vaine, la fac-
détérioré pendant la réparation ou tombe de nouveau ture du produit et les éléments qui prouvent la panne. »
en panne, le technicien étant tenu de le restituer dans A noter : ces deux juridictions devraient fusionner en
l’état initial d’achat, selon l’article 1932 du Code civil. janvier 2020 (voir p. 16). Il est possible de demander au
Agissez dans les plus brefs délais. « Commencez par tribunal d’instance une injonc-
envoyer une lettre de mise en demeure en recommandé Les extensions tion de faire. Cette procédure
rappelant au professionnel ses obligations », préconise de garantie sont permet de forcer le vendeur à
Ivan Itzkovitch, avocat spécialisé en droit de la consom- coûteuses et réparer ou à changer rapide-
mation au barreau de Seine-Saint-Denis. Des lettres types inutiles la plupart ment le produit sous peine de
sont disponibles gratuitement sur les sites des associa- du temps dommages et intérêts. Elle ne
tions comme l’UFC-Que Choisir ou sur celui de l’Institut vise pas à obtenir un rembour-
national de la consommation (INC). Cette démarche vous sement. Il faut remplir le formulaire Cerfa 11723*09,
coûtera 39,90 euros si vous passez par un prestataire tel téléchargeable sur Formulaires.modernisation.gouv.fr.
que le site Litige.fr. Si la situation n’évolue pas, vous En conclusion, récupérez toujours un reçu de dépôt
devez saisir le médiateur lié au vendeur (voir encadré) ou daté à la remise de l’appareil au service après-vente et
vous tourner vers un conciliateur de justice (adresses sur demandez systématiquement une attestation de répara-
le site Conciliateurs.fr/trouver-une-permanence). tion. Dernier conseil, lors de votre achat, évitez les
Si vous n’obtenez pas gain de cause, la case judiciaire extensions de garantie, toujours payantes. La plupart
est l’ultime étape. « Il faut faire une déclaration au greffe des pannes survenant durant les deux premières an-
FEVAD

du tribunal d’instance de son lieu de domicile ou au nées, vous êtes déjà couvert gratuitement. ●

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 79

Mieuxvivre

D
iscret, presque timide, Ferdinand
Wolfgang Neess vous regarde avec
douceur en vous accueillant dans
sa maison cossue d’un quartier
tranquille de Wiesbaden, en Alle-
magne. Cette grande demeure a
toutes les caractéristiques du Jugendstil, l’Art nouveau
allemand. Ce n’est pas un hasard. Pendant toute sa vie,
notre hôte s’est consacré à ce mouvement qui s’est épa-
noui en Europe entre 1890 et 1914, de la France (Art
nouveau) à l’Allemagne, en passant par l’Autriche (la
Sécession) et la Hollande (le Nieuwe Kunst). Ce bel hôtel
particulier, parfaitement restauré, est l’écrin de sa col-
lection. Pourtant, rien ne prédestinait cet enfant issu de
la bonne bourgeoisie rhénane à une telle passion.
Ferdinand Wolfgang passe son enfance et son ado-
lescence dans un intérieur meublé en style Empire, un
must décoratif à l’époque. Son père était médecin et sa
mère appartenait à une lignée d’industriels. Lorsqu’il
atteint l’âge adulte, ses proches le vouent « à une situa-
tion sérieuse », se souvient-il, et envisagent pour lui une
carrière dans la banque. Mais il se rebelle et sa
famille finit par accepter son esprit b bohême. Elle
Ferdinand Wolfgang lui verse même le capital qui lui serait s revenu
Neess et son carlin, s’il avait poursuivi dans la voie des affaires et de
prénommé Hector en la finance. « D’une certaine façon,
fa dit-il en
hommage à Guimard, souriant, j’étais un ersatz de d golden boy
l’architecte français. cherchant sa voie. »
C’est au début des années
ann 60 seule-

Collection ment que naît son intérêt pour

veau. Dans la boutique d’u
p l’Art nou-
d’un marchand
de Francfort, il tombe en arrêt sur une
paire de candélabres 1900. « Elle

Une vie n’était pas signée, mais valait quand

C’était une somme
même 120 marks. C’éta
importante pour moi et j’ai réussi à

dédiée la négocier pour 80 marks. Je l’ai

encore. Cet achat a eu un effet dé-
clencheur et j’ai tout de suite

à l’Art voulu en savoir p

créations. » Il se
période et ses créa
plus sur cette

procure alors l’ouvrage

l’ouvr d’un spé-

nouveau cialiste ((Art Nouveau,

Nouveau de Robert
MUSEUM WIESBADEN / SAMMLUNG F. W. NEESS/MARKUS BOLLEN

devient sa bible et
Schmutzler) qui devie
qu’il continue de consulter
co au-
Plus de cinquante ans durant, Ferdinand jourd’hui. Puis il dévore tout ce qu’il
Wolfgang Neess a accumulé
ccumulé les œuvres peut. Dans la foulée, Fer Ferdinand Wolf-
des grands créateurs
rs de l’Art nouveau. gang décide de devenir marchand
ma d’art.
Cet ensemble exceptionnel
ptionnel sera désormais connaître dans les
Sans galerie, il se fait conn
préservé dans le cadre
dre éternel d’un musée. grands salons d’antiquair
d’antiquaires. Il achète
Reportage : Robin n Massonnaud ce qu’il aime, parfois ch cher, et a sou-
vent bien du mal à rrevendre, les
Alfons Mucha, La Nature, potentiels acquéreurs trouvant les
bronze doré et argenté, vers 1900. prix trop élevés. Car, reconnaît-il,

80 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 Ho
Horloge de
bu
bureau en
ar
argent conçue
pa Koloman
par
M
Moser, réalisée
pa Josef Holi,
par
19
1904.

Emile Gallé, lampe de table

Les Coprins, 1902.

Bernhard Pankok, bureau

en noyer et acajou, 1901.

che
Edward Burne-Jones, Temperantia, 1872. Aquarelle et gouache
sur papier monté sur toile.
aiment
« dans les années 60-70, le style 1900 n’était pas vraiment
tendance ». Du coup, il a conservé beaucoup de pièces
qui forment la base de sa collection. Au début des an-
nées 80, il renonce à cette activité en partie sous lla
pression du fisc qui lui reprochait de mélanger activité
professionnelle et collection personnelle. Depuis lors,
il se présente comme « collectionneur de métier ». Mar-
chand ou simple collectionneur, Ferdinand Wolfgang
Neess a toujours été à l’affût, prêt à craquer pour une
pièce unique de mobilier, un tableau ou un bronze d’un
grand artiste, un objet de la vie quotidienne.
Une communion quasi
charnelle avec chaque objet
Pour ne rien manquer, il fouille La Gazette Drouot,
les sites Internet des grandes maisons, fréquente les
salles de ventes et les antiquaires, parcourt inlassable-
ment les allées de toutes les manifestations prestigieuses
(Tefaf, Brafa, Biennale de Paris…), se déplace sans cesse.
« Si je recherche
l’exceptionnel, avant
tout, c’est le coup de foudre qui
me motive. L’émotion est essentielle chez
moi. Je ne peux acquérir que ce qui me touche. »
Son épouse, Danielle, ne résiste pas à nous raconter
une anecdote pour illustrer cette relation presque char-
nelle que Ferdinand Wolfgang Neess entretient avec les
objets. « Au début des années 2000, nous nous sommes
d à l’hôtel
rendus l’hôt l D
Drouot, t àP i L
Paris. i
La maison L Fur
Le F y mettait
tt it
en vente une rare céramique d’Emile Gallé. Mon mari la
prend dans les mains pour l’examiner. Il y avait un monde
fou, mais il était ailleurs, comme dans une bulle de béati-
tude. J’ai tout de suite compris qu’il voulait l’acheter. Nous
réservons deux places pour la vente. Les enchères au télé-
phone venaient de tous les coins du monde. Soudainement,
la chaise sur laquelle Ferdinand Wolfgang était assis se
brise. Au milieu de cette effervescence, il garde son sang-
froid et finit par l’emporter sous les applaudissements du
public. Nous sortons avec l’objet et mon époux, dans l’exci-
tation du moment, oublie la facture. Il m’a fallu retourner
à Drouot pour la récupérer. »
Tous ses achats sont aussi passionnels car, confesse-
t-il, « pour collectionner, il faut aimer sans restriction. Et
pour acheter certaines œuvres, il faut accepter de se
séparer d’autres, ce qui n’est pas évident quand on a nourri

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 81

 MieuxvivreCollection
Oskar Zwintscher, Portrait aux narcisses jaunes,1907.
Huile sur toile.

avec elles une longue relation. Je ne suis pas Crésus et tout
amateur ne disposant pas de fonds illimités doit faire des
arbitrages, même s’ils sont parfois douloureux et s’appa-
rentent à un sacrifice ». C’est cette démarche qui lui a
permis d’acquérir des meubles des plus fameuses signa-
tures de l’époque comme Bernhard Pankok, August
Endell, Emile Gallé, Hector Guimard ou Louis Majorelle.
Pour Ferdinand Wolfgang
Partager avec le Neess, au-delà de leur aspect
public 600 pièces fonctionnel, ce sont de « vraies
majeures qui n’ont sculptures, à l’image de cette
jamais été réunies bibliothèque d’Endell en forme
dans un musée de chauve-souris ou de ce bureau
aux orchidées de Majorelle ».
Sa vénération pour l’Art nouveau explique la pré-
sence dans son incroyable collection des tableaux de
Franz von Stuck, Fernand Khnopff ou Wilhelm List, d’un
portrait d’Oskar Zwintscher, de céramiques de Michael
Powolny, de pièces d’orfèvrerie de Koloman Moser, d’un
rare buste de femme d’Alphonse Mucha, des lampes
multicolores de Louis Comfort Tiffany ou en forme de
champignons d’Emile Gallé… Notre collectionneur s’in-
téresse aussi aux mouvements de même inspiration. Il
détient des tableaux symbolistes ou préraphaélites de
82
August Endell, Bibliothèque
Chauve-Souris, 1900. Noyer,
feuilles de cuivre et nacre.
Gustave Moreau, d’Edgar Maxence et d’Edward Burne-
Jones, ou encore des statues en bronze ou en terre cuite
de George Minne ou de Boleslas Biegas. Soit 700 pièces
au total, toutes remarquables, parfaitement documen-
tées et authentifiées. Peu de monde les connaît. Ferdi-
nand Wolfgang Neess n’a jamais rendu public cet en-
semble digne des plus grands musées. Ces dernières
années, il a consenti des prêts pour des expositions
majeures, sous couvert d’anonymat. Tout sourire, il
déclare que, dans les milieux les plus avertis, on parle
de sa collection « comme d’une belle Arlésienne ».
A la fin de juin, précisément le 29, tout va changer.
Ferdinand Wolfgang Neess aura 90 ans. Sans héritier
direct, il souhaite assurer la pérennité de sa collection.
« C’est l’œuvre de toute ma vie et je tiens à la transmettre
aux générations futures. » Il a donc décidé d’en faire
profiter un musée et de faire un don de 600 lots, sa
femme et lui en gardant une centaine qui pourront être
prêtés. On aurait pu croire que les conservateurs se
seraient précipités à Wiesbaden. Mais il avait une exi-
gence : l’intégralité de sa collection devait être installée
dans un espace dédié de façon à être aussi proche que
possible du décor dans lequel il a toujours vécu. « Il fal-
lait que l’institution donataire accepte la totalité de ma
MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019
 L’Art nouveau
en quatre lieux
• Musée de Wiesbaden/
donation Neess, Wiesbaden.
Inaugurée le 29 juin,
une aile est consacrée aux
600 pièces de la donation
Neess. Elle embrasse tous
les modes d’expression des
années 1900: Art nouveau
français, Sécession vien-
noise, Jugendstil allemand…
Meubles, argenterie,
Louis Majorelle et les Frères céramiques, sculptures,
Daum, Bureau aux orchidées,
1903. Acajou sculpté,
tableaux créent un décor
bronze et verre. unique, reflet des goûts
du donateur.
Museum-wiesbaden.de
• Musée Fin-de-Siècle,
Bruxelles. Il est situé au sein
du musée royal des Beaux-
Arts. Le visiteur y découvre
la foisonnante créativité
de l’Art nouveau belge.
De nombreuses pièces
exposées proviennent
Edgar Maxence,
de la Fondation Roi-Baudoin
Portrait de jeune et du dépôt de la collection
fille, vers 1900. du baron et de la baronne
Pastel et gouache
sur papier.
Gillion-Crowet.
Fin-de-siecle-museum.be
• Musée de l’école de Nancy.
Ainsi appelée car fondée
à Nancy, l’école fut le fer
de lance de l’Art nouveau
français. Les pièces sont
exceptionnelles: meubles
de Guimard, Carabin,
Majorelle; objets d’art,
verreries d’Emile Gallé
ou de Daum; céramiques,
tissus, vitraux.
Ecole-de-nancy.com
• Neue Gallery, New York.
Ce musée a été ouvert
sur la Cinquième Avenue
par Ronald S. Lauder, fils
de la créatrice de la marque
de cosmétiques, pour y
présenter au public son
extraordinaire collection
représentative de la
Sécession viennoise et du
Jugendstil allemand. Parmi
les œuvres remarquables:
le Portrait d’Adele Bloch-
Bauer, le tableau de Klimt
que Lauder a acheté
à la nièce du modèle après
sa restitution par le musée
viennois du Belvédère.
Neuegallery.org

les emplacements sans son accord, le but étant de donner

donation, restitue l’atmosphère et l’âme de ma maison afin
que la présentation ne soit pas froidement muséale et re-
flète la passion qui a animé mon existence. » Des établisse-
ments aussi prestigieux que le musée d’Orsay ont ainsi
été recalés. Son conservateur ne voulait prendre que le
mobilier allemand. Impensable pour les Neess, qui ont
écarté aussi toutes les institutions qui envisageaient de
disperser la collection dans diverses salles d’exposition.
Un parcours feutré comme
dans l’intimité d’une maison
C’est le musée de Wiesbaden qui a décroché la tim-
bale. Réputé pour ses tableaux du peintre russe expres-
sionniste Alexej von Jawlensky et ses pièces d’histoire
naturelle, il accueillera la collection dans une aile de
1 000 mètres carrés. Sans parcours chronologique ni par
nationalité. Le couple gardera, par le biais d’une fonda-
tion, le contrôle de la mise en scène des œuvres et de
l’accrochage des tableaux. Il sera impossible de changer
au visiteur l’impression de pénétrer dans l’intimité d’un
collectionneur et de participer à son quotidien.
Quant à Ferdinand Wolfgang et son épouse, ils ont
bien conscience que la vie sera différente dans leur belle
demeure vidée de ses trésors. « Nous vivrons plus mo-
destement. Il va falloir nous remeubler. Ce n’est pas un
problème, puisque je suis atteint du syndrome de la collec-
tionnite aigüe ! » Une façon humoristique de dire qu’il
ne renoncera jamais à acheter, même s’il trouve qu’au-
jourd’hui le marché est un peu endormi. Pour lui, il y a
peu de pièces exceptionnelles en vente et quand elles
se présentent, les prix sont très élevés.
L’ascétisme relatif de leur future existence n’in-
quiète pas Ferdinand Wolfgang et Danielle Neess. Leur
but est atteint. Le musée de Wiesbaden deviendra sans
aucune doute une référence mondiale de l’Art nou-
veau, à l’instar d’autres lieux emblématiques (voir en-
cadré). Les visiteurs découvriront une créativité foison-
nante et certains d’entre eux seront peut-être tentés de
suivre les traces de Ferdinand Wolfgang : collectionner
pour le seul amour de l’art. Car la recherche incessante
du bel objet « apporte beaucoup de bonheur ». ●

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 83

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Vos IMMOBILIER
Un double
droits séjour peut
Jurisprudences constituer
deux pièces
indépendantes
LES FAITS. Le propriétaire-bailleur d’une
maison louée sous le régime de la loi
de 1948 souhaite augmenter le loyer.
Il estime que le logement est sous-habité
en raison de l’existence d’une pièce
supplémentaire non comptabilisée
initialement, justifiant une correction
du contrat de bail. Pour lui, le living n’est
pas un espace unique, il s’agit de deux
pièces, un salon et une salle à manger,
comportant une séparation centrale. Les
locataires contestent ce raisonnement.
En première instance et en appel, leur
demande est rejetée, confirmant ainsi
le bien-fondé de l’action du bailleur.
Ils saisissent la Cour de cassation.
LA DÉCISION. Les juges de la Cour de
cassation valident la décision d’appel.
Selon eux, un salon-salle à manger
peut être compté comme deux pièces
distinctes, bien qu’il soit formé
d’espaces non cloisonnés. Il suffit que
chacun présente une surface minimale
et des équipements propres. Dans cette
affaire, chacun excédait 9mètres carrés
(16mètres carrés pour le salon, 14 pour
la salle à manger), avait une hauteur
sous plafond supérieure à 2,50 m, des
ouvertures extérieures et un radiateur.
Les locataires faisaient remarquer que la
séparation centrale étant très partielle,
les espaces ne pouvaient pas être isolés
l’un de l’autre. De plus, la surface ne
pouvait être un critère pour déterminer
le nombre de pièces. Ces arguments
ont été rejetés par la Cour. La maison
comportait bien cinq pièces habitables
et, avec seulement deux personnes
qui y logeaient, pouvait être considérée
comme insuffisamment occupée,
justifiant une majoration du loyer.
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
Vos droits
CE QU’IL FAUT RETENIR. Dans le cadre
de la loi de 1948, qui concerne actuelle-
ment moins de 250000 logements
dans toute la France, le nombre de
pièces est important pour déterminer
si le logement, eu égard au nombre
de personnes y demeurant, est
sous-occupé. Si c’est le cas, le proprié-
taire peut réévaluer le loyer. Mais,
à notre sens, les conséquences de cet
arrêt vont beaucoup plus loin que pour
les biens loués sous un bail de 1948
et pourraient influer sur certaines
pratiques fiscales. D’abord, au regard
des impôts locaux, il faut savoir que la
valeur locative cadastrale sur laquelle
les taxes sont liquidées retient le
nombre de pièces d’habitation. Or,
dans les déclarations fournies par les
redevables aux services des impôts
locaux, la salle de séjour, même avec
une séparation, est toujours considérée
comme une seule pièce. Sur le fonde-
ment du raisonnement de la Cour
de cassation, les services cadastraux,
auxquels les impôts transmettent
les données, pourraient facilement
procéder à des réévaluations de la
valeur cadastrale. On peut élargir le
propos à tous les cas de contentieux
fiscaux pour sous-évaluation des biens.
Il s’agit des procédures de redressement
engagées par le fisc lorsqu’il estime
qu’un actif immobilier a été sous-estimé
dans une déclaration de succession,
d’IFI ou dans un acte de vente. L’Admi-
nistration doit justifier sa rectification
de valeur en fournissant au contribuable
des exemples de cessions de même
nature. A cet égard, la jurisprudence
n’exige pas des biens de comparaison
strictement similaires. Mais certains
contribuables, pour se défendre,
invoquent le fait que leur logement
ne dispose que d’une salle de séjour
et n’a pas de salon et de salle à manger
indépendants et a, par conséquent,
une valeur inférieure. Avec l’arrêt
du 14 mars, le fisc peut désormais très
facilement retoquer cet argument. ●
ROBIN MASSONNAUD
Référence : Cour de cassation,
3e chambre civile, 14 mars 2019,
no 18-11.409

85
 Vos droits

FAMILLE
Le concubin dont le
comportement est
répréhensible
a une dette morale
envers l’autre
LES FAITS. En juin 2007, deux concubins
souscrivent un prêt destiné à financer la
construction d’une maison sur le terrain
appartenant à madame. Jusqu’en
décembre 2011, date de leur séparation,
les mensualités sont réglées par
monsieur. Il assigne son ex-compagne
en remboursement de ces sommes en
invoquant l’enrichissement sans cause.
La maison étant aussi un bien propre
de sa concubine, il estime s’être appauvri
pour ce bien alors qu’elle s’est enrichie à
son détriment. La cour d’appel fait droit
à sa demande et condamne la concubine
au remboursement des 35852 euros
de mensualités payées. Cette dernière
se pourvoit en cassation.
LA DÉCISION. La Cour de cassation
annule la décision d’appel et reconnaît
le bien-fondé de l’argumentation
proposée par la plaignante. Celle-ci
considérait que son concubin avait
envers elle une dette morale car il l’avait
abandonnée dans des circonstances
particulièrement vexatoires. Il est vrai
qu’après plus de quinze ans de vie
commune, il lui avait demandé de
quitter leur domicile, pourtant un bien
personnel de sa concubine et, devant
son refus, lui avait imposé pendant
six mois la présence de sa nouvelle
partenaire. Or, le « devoir de conscience
et d’honneur » empêche le concubin
responsable d’un comportement
condamnable de réclamer à son
ex-compagne le remboursement d’une
dette contractée solidairement par le
couple et acquittée personnellement
par lui pour les besoins de leur domicile
commun. Les paiements effectués
pouvaient donc être admis comme
une compensation de son attitude
malveillante. Par conséquent,
l’ex-concubine était dispensée de lui
restituer les mensualités de prêt.
86
Remboursement auquel elle aurait été
tenue si son concubin ne s’était pas
comporté comme le dernier des goujats.
CE QU’IL FAUT RETENIR. Si le Code civil
ne réglemente pas le concubinage,
cela ne signifie pas pour autant que tout
est admissible pendant la vie du couple.
Lors de la séparation, le concubin qui
a financé l’autre peut être indemnisé
sur le fondement de l’enrichissement
injustifié (articles 1303 et 1303-4 du
Code civil). Le succès de l’action est
aléatoire, les juges disposant d’un
pouvoir souverain pour apprécier les
circonstances de chaque affaire. Le plus
souvent, ils évaluent pour celui qui
demande une compensation financière
si le fait de payer le prêt n’est pas
compensé par le bénéfice d’un héberge-
ment gratuit pendant des années. Mais,
à notre connaissance, c’est la première
fois que la Cour de cassation rejette un
recours pour enrichissement injustifié
en raison de l’amoralité dans une
procédure opposant des concubins.
Ce motif a, en revanche, déjà été utilisé
pour des litiges entre ex-époux. ● R. M.
Référence: Cour de cassation,
1re chambre civile, 19 décembre 2018,
no 17-27.855
RESPONSABILITÉ CIVILE
Le vendeur d’un
immeuble n’est pas
responsable de ses
prévisions de
rentabilité locative
LES FAITS. Les associés d’une société
civile immobilière (SCI) acquièrent
deux immeubles dans le but de les louer
et de dégager une bonne rentabilité.
Pour décider de cet achat, ils se
fondaient sur des tableaux fournis par
la SCI vendeuse, leur faisant miroiter un
revenu annuel de plus de 300000 euros.
Ils avaient rapidement découvert
que l’affaire n’était pas aussi juteuse que
prévu. Le turn-over des locataires
affectait la rentabilité et alourdissait
les dépenses de gestion. Ils attaquent le
vendeur sur le fondement de la garantie
des vices cachés de la chose vendue.
N’obtenant pas gain de cause en
première instance comme en appel,
ils se pourvoient en cassation.
LA DÉCISION. La Haute Juridiction
rejette leur pourvoi. L’absence de
rentabilité n’est pas un vice caché qui
fonderait les acheteurs à demander une
réduction de prix ou même l’annulation
de la vente. Pour les juges, le vendeur
d’un bien immobilier ne peut que
garantir le potentiel de ce qu’il cède.
Il est dans l’impossibilité d’assurer la
rentabilité espérée par les acquéreurs
puisque, après la vente, il n’a pas la
maîtrise de l’utilisation, de l’exploitation
et de la gestion des biens. Le seul fait de
ne pas retirer le profit escompté ne
permet donc pas aux acquéreurs de
poursuivre le vendeur pour vice caché.
CE QU’IL FAUT RETENIR. L’article 1641
du Code civil stipule que « le vendeur est
tenu de la garantie à raison des défauts
cachés de la chose vendue qui la rendent
impropre à l’usage auquel on la destine
ou qui diminue tellement cet usage que
l’acheteur ne l’aurait pas acquise ou n’en
aurait donné qu’un moindre prix s’il les
avait connus ». Même si la rentabilité
prévue par un vendeur est finalement
inexacte, elle ne rend pas l’immeuble
impropre à la location. Les acquéreurs
n’obtiennent simplement pas les
conditions annoncées par le vendeur.
Cet arrêt a le mérite d’alerter les
particuliers à la recherche d’un bien
locatif rentable sur les limites des
actions qu’ils peuvent envisager lorsque
leur placement se révèle décevant.
Ainsi, dans le cadre du régime Pinel,
où les promoteurs annoncent souvent
des rentabilités potentielles élevées,
l’acquéreur n’aura aucun recours s’il
préfère s’occuper lui-même du bien
plutôt que de le confier à la société
de gestion locative du promoteur. Pour
la Cour de cassation, le seul fautif, c’est
lui, et non le vendeur qui n’a aucune
maîtrise de la gestion locative. ● R. M.
Référence : Cour de cassation,
3 e chambre civile, 21 mars 2019,
no 18-12.026
MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

Vos
droits
Décryptages
VIE PRATIQUE
Forfaits
touristiques:
partez bien
informé
Il est courant de réserver ses vacances
dans le cadre d’un forfait combinant
plusieurs prestations. Qu’il soit acheté
dans une agence, sur Internet ou
par téléphone, des règles spécifiques
protègent le client.
1 de franchissement des frontières.
Définition légale
Il y a forfait touristique lorsque vous
achetez une prestation (voyage ou
séjour de vacances) qui dépasse
vingt-quatre heures, ou comprend
au moins une nuitée, et inclut au
moins deux types de services (article
L 211-2, II du Code du tourisme).
Un ou plusieurs prestataires
La loi considère que des prestations
font partie d’un forfait lorsqu’elles sont
organisées par un seul professionnel
dans un même contrat, ou achetées
auprès d’un seul point de vente, ou
facturées pour un prix global. Par
exemple, une croisière de cinq jours
qui comporte le transport sur place,
l’hébergement et des excursions,
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
ou bien un séjour dans un hôtel club
avec le transport jusqu’à destination.
Il y a également forfait si les prestations
sont achetées, dans un délai de
vingt-quatre heures au plus tard, auprès
de professionnels distincts via des
procédures de réservation en ligne qui
sont liées; par exemple, vous réservez
un vol sur un site, puis un hôtel sur un
autre vers lequel vous avez été redirigé
par le premier qui a transmis vos
données de réservation.
Une protection étendue
L’intérêt de déterminer s’il y a ou non
forfait touristique tient à ce que ce type
de contrat impose des règles d’informa-
tion et de responsabilité plus impor-
tantes que celles relatives à la vente
d’une prestation simple (la seule
1 Selon l’article L 211-8 du Code du
Reconnaître le forfait
2 et de résolution, assurances, conditions
Vérifier les informations
3 logement, les repas fournis, les visites
Envisager l’annulation
4 d’un défaut d’information: s’il a omis
Poursuivre le vendeur
Vos droits
location d’un lieu de vacances ou
la vente « sèche » d’un billet d’avion).
Le client peut en cas de problème
se retourner contre le prestataire qui
lui a vendu l’ensemble. Celui-ci sera
responsable de plein droit, alors
que dans le cadre de services achetés
séparément, il devra s’adresser à chaque
prestataire et établir sa faute.
2
Obligation d’information
Avant la conclusion du contrat,
l’organisateur du voyage ou le vendeur
du forfait doit remplir un formulaire
d’information, dont le modèle est
fixé par un arrêté du 1er mars 2018,
qui doit être annexé au contrat.
Vérifiez-le à la signature.
Les caractéristiques du contrat
tourisme, doivent figurer dans le
formulaire les caractéristiques contrac-
tuelles essentielles des prestations
proposées: transport et lieu du séjour,
coordonnées du détaillant et de
l’organisateur, prix et modalités de
paiement, conditions d’annulation
Ce document comprend également
les informations détaillées spécifiques
au forfait réservé. Elles sont énumérées
à l’article R 211-4 du Code du tourisme
et concernent notamment: l’itinéraire,
la durée des escales, la catégorie du
et excursions comprises dans le prix,
le nombre minimal de personnes requis
s’il y a lieu, les taxes additionnelles
prévisibles, les formalités administra-
tives et sanitaires préalables. Le
vendeur sera responsable des pro-
blèmes que vous rencontrerez à cause
de vous signaler la nécessité d’un visa
(Cour de cassation, 7 février 2006,
no 03-17642) ou d’un vaccin (19 mars
2009, no 08-11617), ou même que
l’hôtel n’acceptait pas les chiens
(12 avril 2005, no 03-10392).

87
 Vos droits

Les informations additionnelles
D’autres informations à inscrire dans
le formulaire sont imposées par la loi
(article R 211-6) , comme les exigences
particulières du voyageur acceptées
par l’organisateur ou le détaillant
et la mention que l’un et l’autre sont
responsables de la bonne exécution de
tous les services compris dans le forfait.
3 des éléments essentiels, comme les
Changements avant le départ
Très souvent, les voyages ou séjours
sont réservés longtemps à l’avance. Le
professionnel peut modifier le contrat
à certaines conditions et le client n’est
pas toujours tenu d’accepter.
Des modifications limitées
Le professionnel peut modifier le prix
uniquement si le contrat l’y autorise.
Les majorations ne concernent que
le transport (dues à une hausse du
VRAI/FAUX
Vous avez deux ans pour agir
VRAI. Le délai pour engager la
responsabilité de l’organisateur ou
du vendeur du forfait est de deux ans
(article L 211-17 du Code du tourisme)
à partir du moment où vous
constatez le défaut d’une prestation.
Mais si vous êtes blessé et que votre
état est évolutif, vous avez dix ans à
compter de la consolidation de vos
blessures (article 2226 du Code civil),
c’est-à-dire quand votre état est
considéré définitif par les médecins.
Vous avez un droit de rétractation
FAUX. Vous ne bénéficiez pas du
droit de rétractation de quatorze
jours, comme pour l’achat d’un bien
ou d’un service sur Internet.
Les contrats portant sur les forfaits
touristiques en sont exclus (articles
L 121-16-1 et L 121-21-8 du Code de
la consommation). Vous êtes donc
engagé dès la conclusion du contrat.
88
carburant par exemple), les taxes et
redevances (taxes touristiques,
d’atterrissage, de débarquement,
d’embarquement), le taux de change.
Le vendeur doit vous en informer au
plus tard vingt jours avant le début du
voyage ou du séjour. En contrepartie,
vous avez droit à une réduction si ces
variables baissent (articles L 211-12 et
R 211-8 du Code du tourisme). En outre,
il ne peut pas modifier unilatéralement
dates, l’itinéraire, l’hôtel. S’il y est
contraint pour des raisons extérieures
(hôtel sinistré par exemple), il doit vous
en informer le plus rapidement possible
eu égard aux circonstances. Vous avez le
choix entre annuler le contrat sans frais
et accepter la modification. Si celle-ci
entraîne une baisse de qualité ou du
coût, vous avez droit à une réduction du
prix proportionnelle. Si vous demandez
l’annulation, le vendeur doit vous
rembourser au plus tard dans un délai
de quatorze jours. En outre, vous
pouvez réclamer un dédommagement
(article R 211-9 du Code du tourisme).
Des annulations avec
ou sans indemnités
Le vendeur peut annuler le séjour et
vous rembourser, mais sans avoir à vous
dédommager si les circonstances sont
exceptionnelles et inévitables (par
exemple une éruption volcanique) ou si
le nombre minimal de personnes prévu
n’est pas atteint. Dans ce second cas,
l’annulation doit intervenir au plus tard
vingt jours avant le début du voyage
s’il dure plus de six jours, sept jours
avant pour un séjour de deux à six jours
et quarante-huit heures avant en deçà.
A défaut, vous pouvez exiger la
réparation de votre préjudice. De votre
côté, vous pouvez annuler le contrat
et demander le remboursement, mais
vous paierez les pénalités contrac-
tuelles. Plus le départ est proche, plus
elles augmentent. Vous n’en serez
dispensé que si des circonstances
exceptionnelles et inévitables sur le lieu
de destination ou à proximité immédiate
le justifient (déclenchement d’une
guerre civile par exemple).
4
Responsabilité de plein droit
La responsabilité du vendeur est très
large et, dans la plupart des cas,
vous obtiendrez gain de cause. Faute
d’arrangement à l’amiable, vous avez la
possibilité de vous adresser au média-
teur du tourisme (www.mtv.travel)
avant de saisir les tribunaux.
Les déconvenues du voyage
Le vendeur du forfait est responsable si
une prestation n’est pas correctement
exécutée (à charge pour lui de se
retourner contre le prestataire). Il en est
ainsi si vous n’avez pas pu embarquer
en raison d’une surréservation d’une
compagnie aérienne (Cour de cassation,
24 septembre 2009, no 08-18177), si
l’hôtel est de qualité inférieure à celle
prévue (cour d’appel de Paris, 13 janvier
2010, no 08/02431), ou si le programme
des visites n’a pas été respecté (même
cour, 3 juillet 2008, no 07/13791).
Les accidents du séjour
Le professionnel est responsable de
votre sécurité même s’il n’a commis
aucune faute car, dès lors que le forfait
existe, il a une obligation de résultat. Ce
sera le cas si vous chutez sur le pont du
bateau de croisière (Cour de cassation,
9 décembre 2015, no 14-20533), vous
êtes victime d’un accident de VTT lors
d’une excursion organisée par l’hôtel
club (cour d’appel de Paris, 6 septembre
2010, no 09/11478) ou d’une intoxica-
tion alimentaire en croisière (Cour
de cassation, 15 décembre 2011,
no 10-10585). Qu’il ait fait appel à des
prestataires pour l’exécution du contrat
n’y change rien. Il ne sera exonéré (en
totalité ou en partie) que dans de rares
situations, notamment: vous avez
commis une faute; un tiers est respon-
sable (camion ayant heurté de façon
soudaine et imprévisible un minibus de
touristes au Maroc, Cour de cassation,
15 mai 2015, no 14-17957); un cas de
force majeure (fermeture de l’espace
aérien du pays de destination par
exemple). ● DIANE DE TUGNY
MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

IMMOBILIER
Le formalisme
contraignant
de la caution
pour un bail
Vous pouvez être amené à vous porter
caution pour le logement de vos
enfants qui étudient dans une autre
ville ou, à l’inverse, à en réclamer une si
vous êtes propriétaire d’un bien que
vous louez. Il s’agit d’une garantie en
paiement des loyers et des charges qui
peut être actionnée, dans le cadre strict
de la loi, si le locataire est défaillant.
Les cas d’exigibilité
Le bailleur particulier ne peut pas,
en principe, demander au candidat
à la location de lui fournir une caution
s’il a par ailleurs souscrit une assurance
loyers impayés. Une exception est
cependant prévue si le locataire est
étudiant ou apprenti (article 22-1
alinéa 1 de la loi du 6 juillet 1989).
Il peut alors cumuler ces deux précau-
tions. Le bailleur a le droit de vérifier
l’identité et la solvabilité de la caution.
Pour cela, il peut réclamer la copie d’un
certain nombre de documents (voir
encadré) et consulter les originaux.
En revanche, il n’est pas fondé à refuser
une personne présentée comme caution
sous prétexte qu’elle est de nationalité
étrangère (article 22-1 alinéa 3 de la loi
de 1989) ou vit à l’étranger.
Un acte nécessairement écrit
L’engagement de la caution doit être
formalisé par écrit (acte sous seing
privé, modèle sur Service-public.fr),
généralement en même temps que la
signature du bail. Il prend deux formes.
Soit il est « simple »: le bailleur doit
poursuivre en paiement d’abord le
locataire avant de se tourner vers la
caution ou chacune d’elles s’il y en a plu-
sieurs; soit, plus fréquemment, il est
« solidaire »: le bailleur peut s’adresser
WAN
directement à la caution en cas
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
Ce que le bailleur peut
demander à la caution
Le décret n o 2015-1437 du 5 novembre
2015 fixe la liste des copies de docu-
ments que la caution peut se voir
réclamer: pièce d’identité; justificatif
de domicile; pièces attestant de sa
profession (contrat de travail, extrait
Kbis, certificat d’identification Insee…);
de ses revenus (avis d’imposition,
bulletins de salaires, relevés de pension
d’impayés ou celle de son choix s’il y
a lieu. Pour être valable, la loi exige
que l’acte de cautionnement indique
le montant du loyer et les conditions
de sa révision tels qu’ils figurent au
contrat de location, ainsi que « la
mention exprimant de façon explicite
et non équivoque la connaissance
qu’elle [la caution, NDLR] a de la nature
et de l’étendue de l’obligation qu’elle
contracte ». Enfin, l’acte doit comporter
la reproduction de l’avant-dernier alinéa
de l’article 22-1 de la loi de 1989 (sur
Legifrance.gouv.fr) sur la durée du
cautionnement. Ces trois mentions
sont préinscrites depuis la loi Elan du
23 novembre 2018 (auparavant, elles
devaient être manuscrites). Le bailleur
remet un exemplaire de l’acte à la
caution, accompagné d’une copie
du contrat de location.
Vos droits
de retraite, taxe foncière…). A l’opposé,
il est interdit au bailleur d’exiger
d’autres pièces que celles visées par le
décret, comme un jugement de divorce,
un contrat de mariage, le dossier
médical, la carte d’assuré social ou un
relevé bancaire. Sinon, il s’expose au
paiement d’une amende, de 3000 eu-
ros pour une personne physique et de
15000 euros pour une personne morale
(article 22-2 de la loi de 1989).
Un engagement pour
la durée du bail
La caution s’engage généralement pour
une durée déterminée, précisée dans
l’acte établi avec le bailleur, correspon-
dant à celle du bail et de ses renouvelle-
ments éventuels, le plus souvent.
La personne qui s’est portée caution
ne peut alors pas mettre fin à son
engagement avant l’échéance. En
revanche, lorsque le cautionnement
ne spécifie aucune durée ou lorsque
celle-ci est stipulée indéterminée,
la caution peut le résilier par courrier
recommandé au bailleur. La résiliation
prend effet au terme du contrat de
location au cours duquel le bailleur
reçoit notification de la résiliation, qu’il
s’agisse du contrat initial ou d’un contrat
reconduit ou renouvelé. ●
DIANE DE TUGNY
89
 Vos SUCCESSION

De la donation en
FISCALITÉ

questions nue-propriété avec
réversion d’usufruit au
Nos réponses pour conjoint survivant
J’envisage de donner l’usufruit de ma
vous aider dans votre résidence principale à mes enfants.
vie quotidienne Il s’agit d’un bien propre hérité de mes
parents et non d’un actif commun acheté
avec mon épouse. Le notaire que j’ai
consulté me conseille une donation avec
réversion d’usufruit au profit de mon
épouse. Est-ce vraiment intéressant ?
Sylvain T., 78160 Marly-le-Roi
Posez-nous
■ Un usufruit peut être établi successi-
vos questions vement au profit de deux personnes.
La technique est fréquemment utilisée
dans les donations en nue-propriété.
Celui qui donne un bien s’en réserve
l’usufruit sa vie durant et, à son décès,
ce droit ne s’éteint pas, mais il bénéficie
Par courrier à : à une autre personne, le plus souvent
Mieux Vivre Votre Argent le conjoint survivant. Ce n’est qu’à
24, rue Georges-Bizet, 75116 Paris. l’expiration de ces usufruits successifs
Précisez la rubrique sur l’enveloppe, que le nu-propriétaire deviendra
ainsi que vos nom, prénom, adresse, pleinement propriétaire. La réversion
email et téléphone dans le courrier. d’usufruit étant une donation, elle est,
sauf rares exceptions, irrévocable. Elle
assure au conjoint la pleine et entière
De l’imposition au titre
des plus-values des
apports d’immeubles
à une société civile
Ayant pour objectif de transmettre
progressivement mon patrimoine
immobilier à mes enfants, j’envisage
de créer une société civile à laquelle
j’apporterai ma maison et mes biens
locatifs, et je leur ferai par la suite
donation des titres. Mon conseiller
bancaire me dit que je vais payer un gros
impôt sur les plus-values d’apports.
L’enregistrement de ces apports n’est-il
pas gratuit ?
Jean-Yves P., 29200 Brest
■ Les apports purs et simples d’im-
meubles à une société civile, c’est-à-
dire ceux qui sont rémunérés par la
remise de titres, sont effectivement
enregistrés gratuitement. Mais
ils sont assimilés fiscalement à une
cession et peuvent entraîner, comme
une vente ordinaire, la taxation d’une
plus-value égale à la différence entre
la valeur réelle des droits sociaux remis
en contrepartie des biens apportés
et la valeur pour laquelle les biens

@ jouissance d’un bien qui était la

Par courriel à :
lecteurs@mieuxvivre.fr
L'ensemble des courriers est utilisé
par la rédaction pour la conception
du magazine, sans forcément donner
lieu à réponse.
propriété exclusive de son époux sans
que les héritiers puissent la contester.
En principe, quand le premier usufruitier
meurt et que s’ouvre l’usufruit au profit
du second bénéficiaire, ce dernier
s’acquitte des droits de succession;
mais, comme dans votre cas, il s’agira
de votre épouse, elle ne devra rien.
Le nu-propriétaire peut même y avoir
intérêt. Rappelons que la valeur de la
nue-propriété, donc des droits à régler,
est déterminée selon l’âge de l’usufrui-
tier. Ainsi, si le second usufruitier est
plus jeune que le premier, le nu-proprié-
taire peut récupérer une partie des
droits qu’il aura acquittés: celle qu’il
aurait payée en moins si ses droits
avaient été calculés en fonction de l’âge
du second usufruitier. Inversement,
si celui-ci est plus âgé que le premier,
il n’y a aucun complément de droits.
sont entrés dans votre patrimoine.
Pour votre maison et vos appartements
locatifs, la taxation suivra les règles
entre particuliers. Ainsi, la plus-value
sera exonérée si vous apportez à la
société votre résidence principale ou
des immeubles détenus depuis plus de
vingt-deux ans pour l’impôt et de trente
ans pour les cotisations sociales. Si vous
ne bénéficiez pas de ces exonérations,
la plus-value d’apport sera taxée à 19%
pour la part fiscale et 17,2% pour
les prélèvements sociaux (avec des
abattements pour durée de détention
à partir de la sixième année). S’y ajoute,
pour les plus-values supérieures à
50000 euros, une taxe comprise
entre 2 et 6% selon le montant de la
plus-value imposable. Le taux d’imposi-
tion global de vos apports immobiliers
peut ainsi s’échelonner entre 36,2 et
42,2%. Vous devez par conséquent

90 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019


peser le pour et le contre avant de
constituer une société civile par apport
d’immeubles. En effet, le gain espéré
lors de la transmission des titres à vos
enfants peut très vite être absorbé par
la taxation des plus-values d’apports.
VIE PRATIQUE
Des travaux dans votre
maison impliquant
des échafaudages chez
votre voisin
Je dois prochainement procéder au
ravalement de ma maison. Le mur
principal longe la propriété de mon voisin
et l’échafaudage devra se trouver dans
son jardin. Or, il vient de m’avertir qu’il
refusait toute installation temporaire
chez lui. J’ai l’intention de saisir le
tribunal. Pensez-vous que j’obtiendrai
gain de cause?
Séverine G., 07000 Privas
■ Le propriétaire d’une construction
édifiée en limite de propriété a le droit
de poser, le long de son bâtiment
et sur le sol de la propriété voisine,
des échelles et des échafaudages pour
le temps des travaux nécessaires à
l’entretien de son bien. Juridiquement,
on appelle ce droit « tour d’échelle ».
Son exercice suppose l’accord du voisin
concerné. Les refus ne sont pas rares
et pourtant ils peuvent être considérés
par les juges comme un abus de
propriété. Si votre voisin persiste,
il vous faudra alors saisir le tribunal
de grande instance de vote domicile.
Le juge autorisera la construction
temporaire dans le jardin du voisin
si plusieurs conditions sont remplies
(Cour de cassation, 3e chambre civile,
15 février 2012, no 10-22.899).
D’abord, les travaux sont indispen-
sables; vous devez donc prouver que
l’état de vos murs impose leur réfection.
Ensuite, il n’y pas d’autres possibilités
que de passer chez votre voisin.
Enfin, l’installation envisagée doit être
temporaire et ne pas être maintenue sur
une période trop longue. Le juge pourra
accorder une indemnité au propriétaire
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
qui subit le tour d’échelle, notamment
si la durée des travaux est importante
et crée un préjudice de jouissance,
ces deux critères étant librement
appréciés par le magistrat. En outre,
si vos ouvriers causent des dommages
dans le jardin de votre voisin, vous serez
tenue de l’indemniser à proportion
des travaux et réparations qu’il devra
entreprendre après votre passage.
DROIT DES PERSONNES
De la responsabilité
d’un médecin en cas
d’erreur de diagnostic
Il y a deux ans, j’ai consulté plusieurs fois
un médecin pour des douleurs lombaires.
Il a estimé qu’il s’agissait d’arthrose
et m’a fait suivre un traitement qui s’est
révélé inefficace. J’ai sollicité un autre
praticien qui a posé un diagnostic
différent et m’a fait opérer. Etant donné
que j’ai souffert pendant ces deux
années, puis-je poursuivre le premier
médecin pour erreur de diagnostic?
Marc G., 25300 Pontarlier
■ L’erreur de diagnostic ne constitue
pas toujours une faute pouvant donner
lieu à une action judiciaire. Il faut
démontrer que les moyens nécessaires
à l’établissement d’un diagnostic exact
n’ont pas été mis en œuvre ou qu’il
s’agit d’une erreur grossière. La
jurisprudence de la Cour de cassation
considère qu’un médecin ne commet
pas une faute engageant sa responsabi-
lité s’il a établi un mauvais diagnostic
et prescrit un mauvais traitement après
un examen attentif de son patient.
En revanche, son comportement est
fautif s’il n’interroge pas son client
sur ses antécédents médicaux et ne
procède pas à un examen complet alors
qu’il le voit pour la première fois, que
le patient se plaint de fortes douleurs
thoraciques et présente des difficultés
pour s’exprimer (Cour de cassation,
chambre criminelle, 18 octobre 2011,
no 11-80.653). Il en va de même d’un
médecin qui fonde son diagnostic sur
l’absence de réponse d’un laboratoire
Vos questions
auquel il a demandé de réaliser un test
de dépistage de la trisomie 21 sur
une femme enceinte, et ce même si
l’accord passé avec ce laboratoire
prévoit une transmission d’information
dans le seul cas de risque avéré de la
maladie (Cour de cassation, 1re chambre
civile, 3 mai 2018, no 16-27.506). Pour
attaquer le premier médecin en justice,
vous devez donc avoir de solides
preuves de sa négligence coupable.
IMMOBILIER
De la saisine du juge
d’instance pour régler
un conflit avec un voisin
J’habite au rez-de-chaussée d’un
immeuble et le locataire du premier
étage ne tient aucun compte de mes
demandes répétées de cesser d’utiliser
une partie de mon terrain privé non
clôturé comme parking. Je souhaite
saisir la justice. Comment procéder ?
Victor P.,
51000 Châlons-en-Champagne
■ Votre litige relève de la compétence
du tribunal d’instance. Sa saisine est
très simple. Il faut faire une déclaration
au greffe. Elle peut être verbale,
un greffier prendra alors note de votre
requête. Elle peut être déposée par
écrit sur papier libre ou à l’aide d’un
formulaire Cerfa no 11764*07 téléchar-
geable sur le site Service-public.fr.
Doivent y figurer votre état civil
complet, les noms, prénom et adresse
de votre adversaire, l’objet de votre
procédure, ainsi qu’un bref exposé
de vos motifs. Vous devez y joindre les
documents sur lesquels votre demande
est fondée. Attestation d’huissier,
photos et témoignages de voisins sont
recommandés. Si vous n’êtes pas
préalablement passé par une phase de
conciliation avec un auxiliaire de justice,
le juge s’efforcera de rapprocher les
parties ou vous invitera à rencontrer un
conciliateur. Il n’est pas obligatoire de
recourir à un avocat. Vous pouvez vous
défendre seul, ce qui est envisageable
dans votre affaire. Vous avez également

91
 Vos questions

le droit d’être assisté ou représenté par
votre conjoint, partenaire de Pacs ou
concubin, par un parent en ligne directe
(père, mère, enfants, beaux-enfants…)
ou en ligne collatérale (par exemple
frères et sœurs, oncles et tantes). S’ils
ne sont pas avocats, ils devront justifier
d’un pouvoir qui sera remis au tribunal
en début d’audience.
TRAVAIL
Du cumul des statuts
de fonctionnaire et de
microentrepreneur
Je suis fonctionnaire territorial pour
la région Grand Est. Je voudrais créer en
microentreprise une activité de conseil
aux entrepreneurs souhaitant s’installer
dans la région. Plusieurs de mes
collègues prétendent que je devrai me
mettre en disponibilité. Ont-ils raison ?
Grégoire V.,
08000 Charleville-Mézières
■ Les règles de cumul d’activités des
fonctionnaires sont claires. Si vous êtes
à temps plein, vous devez obtenir
l’accord de votre hiérarchie pour exercer
parallèlement une activité sous le
régime du microentrepreneur. Si celle-ci
présente un caractère accessoire sans
modifier vos horaires de travail, vous
y serez autorisé dans les domaines
suivants: expertise et consultation,
enseignement et formation, activité à
caractère sportif ou culturel, services à
la personne, travaux de faible impor-
tance réalisés chez des particuliers,
vente de biens fabriqués personnelle-
ment. A priori, vous relevez du premier
secteur, ce qui devrait vous éviter un
refus. Mais si vous développez votre
activité, votre hiérarchie vous deman-
dera certainement de passer à temps
partiel, qui ne pourra être inférieur à un
mi-temps. Avant, elle saisira pour avis
la commission de déontologie de votre
organisme de rattachement, avis qu’elle
suit la plupart du temps. Vous pourrez
alors exercer pendant deux années avec
prolongation d’un an possible. Enfin,
si vous êtes « fonctionnaire à temps
92
incomplet », vous êtes en droit
d’exercer une activité de microentrepre-
neur sans limitation dans le temps après
en avoir informé votre hiérarchie et
à condition que votre domaine d’inter-
vention ne soit pas incompatible avec
vos obligations de service.
VIE PRATIQUE
De l’indemnisation
d’un piéton accidenté
alors qu’il ne traversait
pas dans les clous
L’an dernier, en traversant la rue en
dehors du passage piéton, j’ai été
renversée par une voiture. J’ai contacté
l’automobiliste pour lui demander des
dommages-intérêts. Il prétend qu’il n’a
rien à me verser puisque j’étais au milieu
de la rue. Je songe à entamer une
procédure judiciaire. Pouvez-vous me
préciser les règles en la matière ?
Agnès M., 74400 Chamonix
■ Les piétons et cyclistes victimes
d’un accident de la circulation ont
droit à une indemnisation sauf s’ils
ont commis une faute inexcusable,
c’est-à-dire d’une exceptionnelle
gravité les exposant à un danger dont
ils auraient dû avoir conscience. Cette
notion suppose une réelle inconscience
du piéton et est très rarement retenue
par les tribunaux. A titre d’exemple,
elle a été admise pour un piéton en état
d’ébriété avancée qui, de nuit, s’est
allongé volontairement sur une
chaussée fréquentée dépourvue
d’éclairage public (Cour de cassation,
2e chambre civile, 28 mars 2013,
no 12-14.522). En revanche, et vous êtes
dans ce cas de figure, il n’y a pas de
faute inexcusable du piéton qui traverse
en dehors des passages protégés sans
regarder si la voie est libre (Cour d’appel
d’Aix-en-Provence, 28 mars 2013,
no 07/06007). De plus, il faut savoir
que les piétons et cyclistes de moins
de 16 ans, de plus de 70 ans ou invalides
(à hauteur d’au moins 80%) sont
indemnisés même s’ils ont commis une
faute inexcusable. Avec une limite
toutefois: ils ne pourront prétendre à
aucune indemnisation s’ils ont volontai-
rement recherché le dommage, par
exemple en tentant de se suicider.
PLACEMENTS
De la demande tardive
du versement de
la rente d’un Perp
Agée de 63 ans, j’ai pris ma retraite
en octobre 2018. Je n’ai toujours pas
demandé le versement de la rente
viagère du Perp que j’ai ouvert il y
a longtemps. Mon conseiller bancaire
me dit que je suis en tort. Est-ce vrai
et vais-je être pénalisée ?
Romaine G.,
06270 Villeneuve-Loubet
■ Le titulaire d’un plan d’épargne
retraite populaire (Perp) perçoit sa
rente viagère à partir d’une date fixée
contractuellement. Il s’agit souvent de
l’âge minimal légal pour la liquidation
des droits à pension du régime général
(62 ans pour les assurés nés depuis
le 1er janvier 1955). Le versement de
la rente n’a cependant pas un caractère
automatique. Vous devez le demander
à l’organisme gestionnaire par courrier,
accompagné de pièces justificatives
(notamment une attestation de
liquidation de la retraite de base
délivrée par la caisse d’assurance
vieillesse). Tant que vous ne l’avez pas
fait, votre plan est prolongé tacitement
d’année en année sans aucune pénalité.
En effet, rien dans les textes ne vous
oblige à liquider vos droits à rente
à la date effective de votre départ en
retraite, ce qui est intéressant car plus
vous avancez en âge, plus les arrérages
de la rente seront élevés. C’est la raison
pour laquelle les établissements
gestionnaires fixent un âge butoir pour
le versement de la rente. Mais vous avez
le temps car il correspond générale-
ment à l’espérance de vie du souscrip-
teur, diminuée de quinze ans. Cette
espérance étant de 85 ans et 4 mois
pour une femme, vous avez a priori
jusqu’à 70 ans et 4 mois. Ces règles ne
MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

devraient pas être modifiées par la loi
Pacte qui réforme l’épargne retraite
(voir Mieux Vivre Votre Argent,
n o 444, p. 12) et dont les ordonnances
d’application sont attendues.
IMMOBILIER
De la résiliation d’un
bail rural pour sous-
location non autorisée
des terres
Je suis propriétaire de terres agricoles
louées par bail rural dans le Nord.
Je viens d’apprendre que mon locataire
sous-loue plusieurs parcelles à une
société belge qui y cultive de façon
intensive des pommes de terre. Que
puis-je faire pour que cette sous-location
cesse le plus rapidement possible ?
Titouan V., 17100 Saintes
■ L’article L 411-35, alinéa 5 du Code
rural est très clair. Il interdit au preneur
de sous-louer les terres à un tiers. Selon
une jurisprudence abondante, cette
interdiction s’applique quels que soient
les motifs, la durée et l’étendue dès lors
que l’agriculteur, locataire de vos terres,
obtient une contrepartie. En la matière,
chaque situation est appréciée par les
tribunaux en fonction des circonstances
de fait. Les juges ont ainsi à plusieurs
reprises qualifié de sous-location
prohibée la mise à disposition de terres
louées au profit d’un tiers en vue d’une
production quelconque sans que le
locataire initial ne les exploite et
moyennant le versement d’une somme
forfaitaire. Ce fut le cas pour un contrat
de culture de lin, les terres étant
sous-louées pour une seule récolte, le
preneur s’engageant à exécuter contre
rémunération les travaux préparatoires
à la terre afin que le sous-preneur
assure ensuite la production. Cette
interdiction de sous-louer est d’ordre
public, c’est-à-dire que les parties ne
peuvent y déroger. Votre marge de
manœuvre est donc importante. Vous
pouvez en effet obtenir la résiliation du
bail rural, même si la sous-location ne
porte que sur une partie des terres ou
JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445
qu’elle a cessé avant que vous ne
poursuiviez votre locataire en justice.
Il peut aussi être condamné au paiement
de dommages-intérêts en raison de
l’inexécution du bail. Il existe cependant
une exception légale à l’interdiction.
Le bailleur peut autoriser le preneur
à consentir des sous-locations pour un
usage de vacances ou de loisirs. Mais
pour des périodes n’excédant pas
chacune trois mois consécutifs.
FAMILLE
Du souhait d’un enfant
de changer son mode
de garde
Je suis divorcée depuis cinq ans. Le juge
avait décidé d’une résidence pour mon
fils en alternance chez son père les deux
premières semaines du mois puis à mon
domicile pour les deux autres. Mon fils,
11 ans aujourd’hui, ne cesse de me
demander d’habiter en permanence
avec moi, mais son père s’y oppose.
Le jugement peut-il être modifié ?
Tatiana R., 75016 Paris
■ Les mesures décidées par le juge-
ment de divorce s’appliquent en
principe jusqu’à la majorité des enfants.
Mais cette règle n’a rien d’absolu.
A tout moment, l’un ou l’autre des
parents peut demander que l’organisa-
tion soit modifiée. Il suffit, selon la
jurisprudence constante de la Cour de
cassation, qu’« un élément nouveau
survienne ». C’est notamment le cas
lorsqu’un enfant vivant en alternance
chez ses parents exprime fortement
le souhait d’habiter en permanence
chez l’un d’eux. Votre requête peut
être établie en utilisant un modèle
Cerfa n o 11530*05 (téléchargeable sur
Service-public.fr) à envoyer au juge
aux affaires familiales. Celui-ci vous
convoquera ainsi que votre ex-époux,
chacun devant remettre un dossier
prouvant le bien-fondé de sa position.
Votre fils de 11 ans ayant la maturité
suffisante pour être auditionné,
il doit impérativement demander
à être entendu. En effet, dans ce genre
Vos questions
d’affaires, le témoignage de l’enfant
est souvent décisif et c’est en fonction
des déclarations de votre fils que vous
obtiendrez ou non la garde exclusive.
SUCCESSION
De la nécessité ou non
de faire appel à un
notaire pour régler
une succession
Notre tante décédée il y a peu nous
laisse, à ma sœur et moi, hors une petite
assurance vie, un patrimoine de
100000 euros environ composé d’un
compte bancaire et de livrets d’épargne.
Nous souhaitons nous dispenser d’un
notaire pour limiter les frais. Selon vous,
est-ce raisonnable dans notre cas ?
Pierre-Etienne E., 49300 Cholet
■ L’intervention d’un notaire n’est
nullement obligatoire pour rédiger
une déclaration de succession, la
déposer au fisc et s’acquitter des droits.
Les héritiers peuvent faire toutes ces
formalités. Le notaire n’est requis
que lorsqu’il y a des biens immobiliers.
Il devra en assurer la publicité foncière
même si vous vous chargez de la
déclaration. Toutefois, se passer d’un
professionnel n’est conseillé que pour
les successions simples, ne posant
aucun problème d’inventaire de l’actif
ou du passif, d’évaluation et de partage
des biens. A priori, vous êtes dans ce
cas. Vous devez souscrire la déclaration
sur des formulaires fournis par
l’Administration ou disponibles sur le
site Impots.gouv.fr: 2705-SD, 2705-S-
SD et, pour les contrats d’assurance vie,
2705-A-SD. Le 2709-SD est à utiliser
si le défunt était propriétaire d’un ou
plusieurs immeubles dépendant d’un
autre service des impôts que celui de sa
succession. S’agissant d’une succession
comprenant plus de 15000 euros d’actif
brut, vous devrez faire la déclaration en
double exemplaire et la déposer dans
les six mois suivant le décès au service
des impôts (pôle enregistrement)
du domicile du défunt. Il faudra payer
les droits au même moment.
93
 Repères Immobilier
Les données à connaître
pour les placements, la
consommation et la fiscalité

Indice du coût de la construction Insee (base 100 au 4e trimestre 1953)

1 trimestre
er
2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre
Indice Publications Moyenne Indice Publications Moyenne Indice Publications Moyenne Indice Moyenne
Publications Insee (JO) (2)
(1)
Insee (JO) (2) (3) (1)
Insee (JO) (2) (3) (1)
Insee (JO) (2) (3) (1) (3)

06-07-2012 05-10-2012 04-01-2013 05-04-2013

2012 1 617 1 618,00 1 666 1 636,25 1 648 1 642,25 1 639 1 642,50
(08-07) (07-10) (06-01) (10-04)
05-07-2013 04-10-2013 07-01-2014 04-04-2014
2013 1 646 1 649,75 1 637 1 642,50 1 612 1 633,50 1 615 1 627,50
(11-07) (08-10) (10-01) (06-04)
13-06-2014 12-09-2014 16-12-2014 13-03-2015
2014 1 648 1 628,00 1 621 1 624,00 1 627 1 627,75 1 625 1 630,25
(20-06) (19-09) (20-12) (15-03)
12-06-2015 16-09-2015 18-12-2015 21-03-2016
2015 1 632 1 626,25 1 614 1 624,50 1 608 1 619,75 1 629 1 620,75
(20-06) (20-09) (23-12) (24-03)
21-06-2016 20-09-2016 20-12-2016 21-03-2017
2016 1 615 1 616,50 1 622 1 618,50 1 643 1 627,25 1 645 1 631,25
(22-06) (21-09) (22-12) (22-03)
Source : Insee.

20-06-2017 19-09-2017 19-12-2017 21-03-2018

2017 1 650 1 640,00 1 664 1 650,50 1 670 1 657,25 1 667 1 662,75
(21-06) (20-09) (20-12) (22-03)
26-06-18 19-09-2018 19-12-2018 22-03-2019
2018 1 671 1 668,00 1 699 1 676,75 1 733 1 692,50 1 703 1 701,50
(27-06) (20-09) (20-12) (23-03)
(1) Pour l’indexation des baux commerciaux signés avant le 01-09-2014. (2) Pour l’indexation des loyers : à défaut d’indication dans le bail, la révision du loyer se fait sur la base de l’indice Insee à la
date de la signature du bail (et non celle de la publication au JO). (3) Pour l’indexation des loyers d’habitation jusqu’au 31-12-2005. Elle est remplacée par l’IRL depuis le 01-01-2006.

Indice du coût de la construction de la Fédération française du bâtiment (1)

Source : FFB.

1e t. 2016 2e t. 2016 3e t. 2016 4e t. 2016 1e t. 2017 2e t. 2017 3e t. 2017 4e t. 2017 1e t. 2018 2e t. 2018 3e t. 2018 4e t. 2018 1e t. 2019

929,5 931,2 935,9 942,0 955,8 960,1 965,6 974,8 981,8 988,1 987,5 988,2 993,2

(1) Pour l’indexation des polices d’assurance. t. : trimestre.

Indice national du Bâtiment BT.01 (1)

Source : Insee.

10-2017 11-2017 12-2017 01-2018 02-2018 03-2018 04-2018 05-2018 06-2018 07-2018 08-2018 09-2018 10-2018 11-2018 12-2018 01-2019

107,1 107,2 107,4 108,0 108,3 108,5 108,7 109,0 109,0 109,2 109,5 109,5 109,7 109,7 109,7 110,1

(1) Pour l’indexation des achats sur plan. La base de calcul a changé en octobre 2014. Pour obtenir l’équivalent en ancienne base, il faut multiplier le nouvel indice par un coefficient
de raccordement égal à 8,3802.

Les taux des prêts immobiliers au niveau national (1)

7 ans 10 ans 15 ans 20 ans 25 ans 30 ans
Source : Empruntis.

Taux minimun 0,15% 0,50% 0,75% 0,95% 1,25% 1,48%

Taux du marché 0,85% 1,00% 1,25% 1,45% 1,70% 2,40%
Taux maximum 1,98% 2,12% 2,35% 2,68% 2,94% 2,90%

(1) Taux fixes et hors assurance, actualisés au 06-05-19.

Les loyers en 2018 dans les villes de plus de 148 000 habitants (février 2019)
Variation Variation
Loyer 2018 Variation Variation annuelle Loyer 2018 Variation Variation annuelle
VILLES VILLES
(en €/m2) 2018 2017 de 2013 (en €/m2) 2018 2017 de 2013
à 2018 (1) à 2018 (1)
● VILLEURBANNE 12,7 + 6,1 % - 1,8 % + 1,5 % ● LYON 13,3 + 1,5 % + 2,3 % + 0,9 %
● GRENOBLE 12,4 + 3,7 % - 2,0 % + 0,5 % ● LE HAVRE 11,5 + 1,5 % - 3,8 % - 0,5 %
● DIJON 11,7 + 3,3 % + 0,2 % + 0,9 % ● TOULOUSE 12,8 + 1,3 % + 0,3 % + 0,5 %
● MARSEILLE 12,8 + 3,2 % - 1,9 % - 0,1 % ● NICE 16,4 + 0,3 % + 2,4 % + 1,6 %
● PARIS 26,2 + 2,5 % + 1,0 % + 1,3 % ● REIMS 12,1 + 0,1 % + 0,5 % + 0,7 %
● TOULON 11,5 + 2,4 % + 0,3 % + 0,2 % ● NÎMES 10,5 - 0,1 % + 2,0 % + 0,3 %
Source : Clameur.

● BORDEAUX 13,6 + 2,2 % - 0,3 % + 1,1 % ● LILLE 13,7 - 0,3 % + 1,4 % + 0,1 %
● ANGERS 10,7 + 2,2 % - 1,2 % + 0,2 % ● NANTES 12,3 - 0,6 % + 0,4 % + 0,3 %
● RENNES 12,4 + 2,1 % - 3,7 % + 0,1 % ● STRASBOURG 12,5 - 0,6 % + 0,4 % 0,0 %
● SAINT-ÉTIENNE 8,0 + 1,7 % + 0,3 % + 0,1 % ● MONTPELLIER 14,0 - 1,8 % + 2,0 % 0,0 %

(1) Hausse moyenne des prix à la consommation : + 0,8% (2013-2018). ● Villes avec un loyer moyen en progression plus rapide que l’inflation. ● Villes avec un loyer moyen
en progression moins rapide que l’inflation. ● Villes avec un loyer moyen en baisse.

94 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 Immobilier

Les prix des logements anciens en Ile-de-France

Appartements Ile-de- Paris Petite 92 93 94 Grande 77 78 91 95
Source : Notaires Paris Ile-de-France.

anciens France couronne couronne

Prix au m2 (1) (2) 6 010 € 9 670 € 4 730 € 5 790 € 3 480 € 4 510 € 2 970 € 2 570 € 3 780 € 2 580 € 2 680 €
Variation sur un an (3)
+ 4,70% + 6,40% + 4,40% + 4,40% + 5,60% + 3,60% + 0,40% - 0,70% + 0,60% + 0,50% + 0,80%

Maisons anciennes Ile-de- Paris Petite 92 93 94 Grande 77 78 91 95

France couronne couronne
Prix (1) (2) 310 600 NS 372 500 621 100 282 100 366 700 284 900 239 200 375 500 289 100 280 100
Variation en un an (3) + 3,80% NS + 5,90% + 7,60% + 5,30% + 4,80% + 2,80% + 2,20% + 3,40% + 2,80% + 2,70%

(1) De décembre 2018 à février 2019. (2) Prix « standardisé »: retraité selon une méthode de l’Insee pour lisser les biais liés à la conjoncture du marché afin de faciliter les comparaisons.
(3) Sur un an glissant. NS : non significatif, trop faible volume de transactions réalisées.

Les prix des logements anciens dans 11 grandes villes de France

Appartements anciens Bordeaux Dijon Grenoble Lille Lyon Marseille Nancy Nantes Orléans Poitiers Toulouse

Prix médian au m2 (1) 4 170 € 1 970 € 2 100 € 3 180 € 3 980 € 2 300 € 1 800 € 2 950 € 1 870 € 1 570 € 2 690 €
Source : Notaires de France.

Variation sur un an (2) + 5,70% + 0,40% - 5,00% + 2,40% + 8,20% + 0,40% - 7,30% + 5,40% - 4,70% + 2,20% + 2,60%

Maisons anciennes Bordeaux Dijon Grenoble Lille Lyon Marseille Nancy Nantes Orléans Poitiers Toulouse
Aix-en-P.

Prix médian (1) 328 800 € 226 500 € 291 000 € 195 000 € 327 400 € 320 000 € 179 200 € 282 000 € 182 700 € 150 000 € 288 500 €
Variation sur un an (2) + 7,80% + 3,80% + 3,90% + 3,70% + 9,10% + 6,80% + 0,40% + 4,40% - 1,80% + 3,40% + 7,00%
e
(1) Au 4 trimestre 2018. (2) Sur un an glissant.

Indice de référence des loyers (1) Indice trimestriel des loyers commerciaux (1)
Années 1er trim. Insee 2e trim. Insee 3e trim. Insee 4e trim. Insee Années 1er trim. Insee 2e trim. Insee 3e trim. Insee 4e trim. Insee

2014 125 18-04-13 125,15 25-07-14 125,24 22-10-14 125,29 17-01-15 2013 108,53 11-07-13 108,50 08-10-13 108,47 10-01-14 108,46 06-04-14
2015 125,19 17-04-15 125,25 23-07-15 125,26 16-10-15 125,28 15-01-16 2014 108,50 20-06-14 108,50 16-09-14 108,52 20-12-14 108,47 15-03-15
2016 125,26 14-04-16 125,25 14-07-16 125,33 13-10-16 125,50 14-01-17 2015 108,32 20-06-15 108,38 20-09-15 108,38 23-12-15 108,41 24-03-16
Source : Insee.

Source : Insee.

2017 125,90 14-04-17 126,19 16-07-17 126,46 13-10-17 126,82 13-01-18 2016 108,40 22-06-16 108,40 21-09-16 108,56 21-12-16 108,91 22-03-17
2018 127,22 12-04-18 127,77 12-07-18 128,45 11-10-18 129,03 15-01-19 2017 109,46 21-06-17 110 20-09-17 110,78 20-12-17 111,33 21-03-18
2019 129,38 12-04-19 2018 111,87 26-06-18 112,59 19-09-18 113,45 19-12-18 114,06 23-03-19

(1) Obligatoire pour les révisions de loyers d’habitation depuis le 01-01-2006. (1) Pour l’indexation des loyers commerciaux depuis le 10-11-2008.

Conditions pour bénéficier de la réduction d’impôt liée à un investissement en Pinel

Plafonds de loyers mensuels pour les baux conclus ou renouvelés en 2019 (1)

Zone A bis Zone A Zone B1 Zone B2 (sur agrément)

17,17 €/m2 12,75 €/m2 10,28 €/m2 8,93 €/m2

Plafonds de ressources des locataires pour les baux conclus ou renouvelés en 2019

Composition du foyer du locataire Zone A bis Zone A Zone B1 Zone B2 Zone C

Source : Bulletin officiel des Impôts.

Personne seule 38 236 € 38 236 € 31 165 € 28 049 € 28 049 €

Couple 57 146 € 57 146 € 41 618 € 37 456 € 37 456 €
Personne seule ou couple ayant une personne à charge 74 912 € 68 693 € 50 049 € 45 044 € 45 044 €
Personne seule ou couple ayant deux personnes à charge 89 439 € 82 282 € 60 420 € 54 379 € 54 379 €
Personne seule ou couple ayant trois personnes à charge 106 415 € 97 407 € 71 078 € 63 970 € 63 970 €
Personne seule ou couple ayant quatre personnes à charge 119 745 € 109 613 € 80 103 € 72 093 € 72 093 €
Majoration par personne à charge à partir de la cinquième 13 341 € 12 213 € 8 936 € 8 041 € 8 041 €

(1) Le loyer applicable s’obtient en multipliant le plafond de loyer par un coefficient calculé selon la formule [0,7 + (19/surface)] et qui ne peut excéder 1,2.

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 95

 Fiscalité

Revenus locatifs

Vous louez Vous louez

un logement vide un logement meublé

Les loyers nets de charges Vos loyers sont taxés comme

s’ajoutent à vos autres revenus des bénéfices industriels et
et sont soumis à l’impôt commerciaux (BIC).
Barème 2019 de l’impôt sur le revenu progressif et aux prélèvements La plupart des loueurs en meublé
sociaux (17,2 %). retiennent le régime du micro-BIC,
Les tranches du barème de l’impôt sur le revenu ont été relevées de 1,6 % en 2019. Si vos loyers bruts ne dépassent bénéficiant ainsi d’un abattement
Réduction d’impôt liée au quotient familial: 1 551euros au maximum par demi-part. pas 15 000 euros par an, vous de 50 % sur les recettes tirées
pouvez opter pour le régime de cette activité. Le surplus
du microfoncier. Le fisc applique est soumis au barème progressif
Jusqu’à 9 964 € 0% De 73 779 € à 156 244 € 41 % alors un abattement de 30 % et et aux prélèvements sociaux
De 9 964 € à 27 519 € 14 % Au-delà de 156 244 € 45 % vous n’êtes taxé que sur le reste. (17,2 %). Si vos loyers dépassent
70 000 euros par an, vous êtes
De 27 519 € à 73 779 € 30 % soumis au régime réel et vous
pouvez déduire vos charges, ainsi
que l’amortissement du bien.
Réductions d’impôt sur le revenu .
Réduction
Nature de l’avantage fiscal Descriptif d’impôt Plus-values immobilières
maximale
Placements financiers Imposition au taux forfaitaire de 19 % et aux prélèvements sociaux de 17,2 %,
après abattement pour durée de détention. Exonération totale après
Réduction d’impôt de 25 % vingt-deux ans pour l’impôt et trente ans pour les prélèvements sociaux.
Investissement l
des sommes investies dans la
en direct 25 000 € (1)
limite de 50 000 € (célibataire)
dans une PME PEA, PEA-PME: la fiscalité en cas de retrait (1)
ou de 100 000 € (couple).

Immobilier résidentiel Ancienneté du plan Impôt sur le revenu Prélèvements sociaux

Crédit d’impôt de 30 % Moins de 5 ans 12,8 % 17,2 %

(15 % dans certains cas)
du coût des équipements, Plus de 5 ans Exonération 17,2 %
Travaux d’économies 4 800 €
dans la limite de 8 000 €
d’énergie (couple)
(célibataire) ou de 16 000 €
(couple). Plus 400 € ● Le plafond de versement par personne est de 150 000 euros sur le PEA
par personne à charge. et de 75 000 euros sur le PEA-PME.

Immobilier locatif ● Un couple peut ainsi investir sans impôt 450 000 euros, à condition
de conserver le plan au minimum cinq ans.
Le coût des travaux est
● Tout retrait entre la cinquième et la huitième année entraîne la clôture
déductible des loyers (attention
Travaux du plan. Après huit ans, le plan n’est pas fermé, mais vous ne pouvez plus
aux effets de l’année blanche (2)).
dans un logement 4 815 € (3)
faire de nouveaux versements.
Le déficit est déductible des
locatif ancien
autres revenus dans la limite
(1) La loi Pacte, non encore publiée au Journal officiel à la date de bouclage,
de 10 700 € par an.
modifiera le régime du PEA, notamment les plafonds de versement et les conditions
de retrait.

La réduction d’impôt varie

Achat d’un bien neuf selon la durée de votre
destiné à la location engagement de location: Placements bancaires
(Pinel) ou ancien 12 % pour six ans, (4)
63 000 € Produit Impôt sur le revenu Prélèvements sociaux
à rénover sous 18 % pour neuf ans,
conditions 21 % pour douze ans.
(Denormandie) Dans la limite d’un Livret A Non Non
investissement de 300 000 €
Livret de développement
Non Non
Epargne retraite durable et solidaire (LDDS)

En raison de l’instauration du Livret d’épargne populaire (LEP) Non Non

prélèvement à la source au
Souscription d’un Perp,
01-01-2019 et de l’année blanche Livret Jeune Non Non
d’un Préfon (réservé
Source : Mieux Vivre Votre Argent.

2018, les montants déductibles

aux fonctionnaires)
varient en fonction des revenus Très variable
ou d’un contrat Compte épargne logement (CEL) Oui (1) Oui
et des versements effectués les
Madelin (réservé aux
années précédentes. Un calcul
indépendants)
préalable s’impose à tous les Plan d’épargne logement (PEL) Oui (2) Oui
contribuables.
Livret bancaire Oui Oui
(1) L’excédent au-delà de 10 000 euros est étalé sur les quatre années suivantes pour
respecter le plafond annuel des niches fiscales. (2) En raison du prélèvement à la source,
les revenus 2018 ne seront pas taxés et les déductions 2018 et 2019 sont neutralisées ou (1) Sauf s’il a été ouvert avant le 01-01-2018. (2) Sauf pour les PEL de moins
partiellement reportées. (3) Pour un contribuable taxé à 45 %. (4) Pendant douze ans. de douze ans, ouverts avant le 01-01-2018.
l
96 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019
 Fiscalité

Revenus mobiliers

Intérêts des livrets bancaires et coupons d’obligations

Barème 2019 de l’impôt sur la fortune immobilière (IFI)
Les produits de placements à revenu fixe et les coupons d’obligations
sont soumis au prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30 % (dont 17,2 %
Lorsque le patrimoine net immobilier taxable est supérieur à 1,3 million d’euros,
de prélèvements sociaux). Il est possible d’opter pour le barème progressif (1) .
le barème de l’IFI s’applique dès la fraction dépassant 800 000 euros.

Dividendes De 800 001 € à 1 300 000 € 0,50 % De 5 000 001 € à 10 000 000 € 1,25 %

● Ces revenus financiers sont soumis au prélèvement forfaitaire unique De 1 300 001 € à 2 570 000 € 0,70 % A partir de 10 000 001 € 1,50 %
de 30 % (dont 17,2 % au titre des prélèvements sociaux).
De 2 570 001 € à 5000 000 € 1%
● L’abattement de 40 % est supprimé, sauf si le contribuable opte pour
une imposition du dividende au barème progressif (1). Mais les prélèvements
sociaux sont assis sur le montant avant abattement. Décote entre 1,3 et 1,4 million d’euros
l
Plus-values mobilières Si la valeur nette taxable du patrimoine immobilier est comprise entre
1,3 et 1,4 million d’euros, vous avez droit à une réduction sur le montant
de l’IFI dû, égale à: 17 500 euros –1,25 % du montant du patrimoine taxable.
● La plus-value nette sur la vente de titres (après imputation des pertes L’effet de cette formule de lissage devient nul à partir de 1,4 million d’euros.
de l’année et d’éventuels reports des années antérieures) est soumise au
prélèvement forfaitaire de 30 % (dont 17,2 % de prélèvements sociaux).
Réductions d’impôt sur la fortune immobilière (IFI) (1)
● Le contribuable peut opter pour une imposition au barème progressif (1),
qui lui permet de conserver les abattements pour durée de détention sur Dons à des organismes
les titres acquis avant le 1er janvier 2018. Plafonnement
d’intérêt général
● L’abattement atteint 50 % entre deux et huit années de détention
Cette réduction est égale Son objectif est d’éviter que
et 65 % au-delà, mais ne s’applique pas aux prélèvements sociaux.
à 75 % des dons en numéraire la somme de l’impôt sur le revenu
l et des dons en pleine propriété et de l’impôt sur la fortune
(1) Choix global pour l’ensemble des revenus concernés par le PFU.
de titres de sociétés cotées immobilière ne dépasse 75 %
sur un marché réglementé, des revenus du contribuable
Rentes viagères dans la limite de 50 000 euros lors de l’année précédant celle
(ce qui correspond dans ce cas de l’imposition à l’IFI.
Rente issue d’un Perp, à une libéralité de 66 667 euros) Si tel est le cas, le montant de l’IFI
Type Rente issue Rente issue d’un Perco est réduit de la différence.
d’un Préfon ou
de rente d’un PEA ou d’une assurance vie
d’un contrat Madelin
(1) Il convient en premier lieu d’appliquer la réduction pour don, pour procéder ensuite
Imposable comme au calcul du plafonnement.
Impôt sur Imposable sur 30 à
Exonération les retraites, après
le revenu 70 % de son montant (1)
abattement de 10 %
Droits de succession
17,2 % sur Succession entre époux ou partenaires de Pacs
Prélèvements 17,2 %, sur 30 à 70 % 9,1 % sur la totalité
30 à 70 % de
sociaux de son montant (1) de la rente Exonération totale de droits de succession
son montant (1)
Autres successions
(1) Le pourcentage exact dépend de votre âge au moment du premier versement: 70 %
avant 50 ans, 50 % entre 50 et 59 ans, 40 % entre 60 et 69 ans, 30 % à partir de 70 ans. Abattement (1) Tranches après abattement Taux
l
Donation et succession en ligne directe
Quelle déclaration remplir? ● 100 000 euros entre Jusqu’à 8 072 € 5%
parents et enfants, renouvelable
No 2042 A utiliser si vous remplissez votre déclaration pour la première De 8 072 € à 12 109 € 10 %
tous les quinze ans.
fois ou si vous souhaitez modifier votre déclaration préremplie.
De 12 109 € à 15 932 € 15 %
● 31 865 euros en cas de
No 2042 K Déclaration préremplie des éléments connus par l’administration De 15 932 € à 552 324 € 20 %
donation entre grands-parents
fiscale (salaires, retraites, certains revenus de placements).
et petits-enfants.
De 552 324 € à 902 838 € 30 %
No 2042 C Déclaration « complémentaire » à utiliser notamment pour
● Dons d’argent: abattement De 902 838 € à 1 805 677 € 40 %
déclarer certaines plus-values (clôture de PEA…), certaines
supplémentaire de 31 865 euros
charges, comme l’hébergement d’une personne de plus de Au-delà de 1 805 677 € 45 %
renouvelable tous les quinze ans (2)
75 ans dans le besoin, ou certains crédits et réductions d’impôt.
Donation et succession entre frères et sœurs (3)
No 2044 Pour déclarer vos revenus fonciers si vous n’êtes pas
éligible au régime microfoncier ou si vous optez pour Jusqu’à 24 430 € 35 %
15 932 €
le régime réel. Au-delà de 24 430 € 45 %
Source : Mieux Vivre Votre Argent.

No 2044 Pour déclarer vos revenus d’« immeubles spéciaux », Donation et succession entre parents jusqu’au quatrième degré
spéciale notamment l’immobilier de défiscalisation.
7 967 € pour un neveu/une nièce Sur la part taxable 55 %
No 2042 Pour déclarer les réductions et crédits d’impôt. Donation et succession à un tiers (dont concubin)
RICI
1 594 € en cas de succession Sur la part taxable 60 %
No 2047 A utiliser pour vos revenus en provenance de l’étranger. (1) Un abattement spécifique de 159 352 euros est accordé aux handicapés, quel que soit
le lien de parenté, et s’ajoute à ceux dont il bénéficie à titre personnel. (2) Le donataire
No 2074 Pour déclarer vos plus-values sur valeurs mobilières doit être majeur et le donateur avoir moins de 80 ans (3) Sous certaines conditions de
si vous effectuez les calculs vous-même. cohabitation pendant plusieurs années, les successions entre frères et sœurs peuvent être
totalement exonérées.

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 97

 Vie pratique

CONSOMMATION

Evolution des prix des biens et services (avril 2019)

Comparaison de la variation des prix par poste de dépenses (1)

Produits ali-
mentaires et Electricité,
Communi- Appareils Habillement Loisirs Produits boissons non gaz et autres
cations ménagers et chaussures Loyers et culture de santé alcoolisées Transports combustibles Assurances Tabac

Sur 1 an - 4,5 % - 2,2 % - 0,1 % - 0,3 % + 0,6 % - 2,2 % + 2,4 % + 2,1 % + 4,7 % + 1,6 % + 8,1 %
Sur
1 mois + 0,2 % - 0,6 % + 0,9 % + 0,1 % + 0,5 % - 0,1 % + 0,1 % + 1,6 % - 0,5 % 0,0 % + 0,1 %
(1) Derniers chiffres définitifs Insee publiés.

Indice des prix à la consommation (avril 2019) Pouvoir d’achat

Avril 2019 Inflation 1 mois Inflation 3 mois Inflation 1 an 1 F de Valeur (€) 1 F de Valeur (€) 1 F/€ de valeur (€) 1 € de Valeur (€)
l’année en 2018 l’année en 2018 l’année en 2018 l’année en 2018
104,22 + 0,3 % + 1,2 % + 1,3 %
1975 0,7057 € 1986 0,2645 € 1997 0,2023 € 2008 1,1060 €
1976 0,6436 € 1987 0,2565 € 1998 0,2010 € 2009 1,1050 €
Tarif de vente de l’électricité photovoltaïque (1)
1977 0,5886 € 1988 0,2497 € 1999 0,1999 € 2010 1,0885 €
Revente en totalité Revente en surplus
1978 0,5397 € 1989 0,2410 € 2000 0,1967 € 2011 1,0660 €
Type Puissance Tarifs Type Puissance Primes (€/kWh)
d’installation (kWc) (c€/kWh) d’installation (kWc) et tarifs (c€/kWh) 1979 0,4872 € 1990 0,2332 € 2001 0,1935 € 2012 1,0455 €
(1)
1980 0,4290 € 1991 0,2258 € 2002 1,2450 € 2013 1,0365 €
prime de 400 €/kWc
Intégration au ≤3 18,73 ≤3 1981 0,3783 € 1992 0,2207 € 2003 1,2200 € 2014 1,0313 €
Sur bâtiment + vente à 10 c€/kWh
bâti et Intégra- et respectant 1982 0,3383 € 1993 0,2162 € 2004 1,1946 € 2015 1,0309 €
tion simplifiée les critères
au bâti (ISB) généraux prime de 300 €/kWc 1983 0,3086 € 1994 0,2127 € 2005 1,1728 € 2016 1,0290 €
≤9 15,92 ≤9
d’implan- + vente à 10 c€/kWh
tation 1984 0,2874 € 1995 0,2087 € 2006 1,1540 € 2017 1,0185 €

prime de 190 €/kWc 1985 0,2716 € 1996 0,2046 € 2007 1,1371 € 2018 1,0000 €
≤ 36 12,07 ≤ 36
Non intégré + vente à 6 c€/kWh (1) Introduction de l’euro.
au bâti
ou IAB/ISB
< 100 kWc prime de 90 €/kWc Les seuils de l’usure
≤ 100 11,12 ≤ 100
+ vente à 6 c€/kWh
Les établissements de crédit ne peuvent dépasser le taux de l’usure.
Source: CRE.

Ce dernier est fixé trimestriellement selon le type de prêt.

> 100 — Prêts à la consommation Taux (1)
Inférieur ou égal à 3 000 € 21,11 %
(1) Du 1er avril au 30 juin 2019. De 3 000 à 6 000 € 12,60 %
Supérieur à 6 000 € 6,08 %
Taux d’intérêt légal Prêts immobiliers Taux (1)
Taux pour le premier semestre 2019 pour les créances des personnes Taux fixes, durée de moins de 10 ans 2,73 %
physiques n'agissant pas pour des besoins professionnels. Taux fixes, durée de 10 à 20 ans 2,77 %

Débiteur Créancier Taux Taux fixes, durée de plus de 20 ans 2,96 %

Taux variables 2,45 %
Particulier Particulier 3,40 %
Prêts relais Taux (1) : 3,20 %
Particulier Professionnel 0,86 %
(1) Applicable du 1 avril au 30 juin 2019.
er

SOCIAL
Allocations familiales 2019 (1)
Nombre d’enfants Ressources Montant Ressources Montant Ressources Montant
à charge inférieures à… de l’allocation comprises entre… de l’allocation supérieures à… de l’allocation
2 68 217 € 131,55 € 68 217 et 90 926 € 65,78 € 90 926 € 32,89 €
3 73 901 € 300,10 € 73 901 et 96 610 € 150,05 € 96 610 € 75,03 €
Source: CAF.

4 79 585 € 468,66 € 79 585 et 102 294 € 234,33 € 102 294 € 117,16 €

Majoration pour les enfants
65,78 € 32,89 € 16,45 €
de 14ans et plus

(1) Valable à compter du 1er avril 2019. Cette aide financière est versée aux parents ayant au moins deux enfants de moins de 20 ans.

98 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 Vie pratique

AUTOMOBILE

Barème du malus écologique 2019 Prix des carburants sur un an

Emissions Montant Emissions Montant Emissions Montant 1,65 € Prix de vente en euros par litre TTC
de CO2/Km du malus de CO2/Km du malus de CO2/Km du malus Super SP95
1,50
≤ 116 g/km 0€ 142 g/km 860 € 168 g/km 4 460 € + 3,95 % (1,58 €)
117 g/km 35 € 143 g/km 953 € 169 g/km 4 673 € 1,35
Gazole
118 g/km 40 € 144 g/km 1 050 € 170 g/km 4 890 €
1,20 + 2,72 % (1,48 €)
119 g/km 45 € 145 g/km 1 101 € 171 g/km 5 113 €
120 g/km 50 € 146 g/km 1 153 € 172 g/km 5 340 € 1,05
121 g/km 55 € 147 g/km 1 260 € 173 g/km 5 573 € 0,90
122 g/km 60 € 148 g/km 1 373 € 174 g/km 5 810 €
123 g/km 65 € 149 g/km 1 490 € 175 g/km 6 053 € 0,75 GPLc
124 g/km 70 € 150 g/km 1 613 € 176 g/km 6 300 € + 6,70 % (0,86 €)
0,60
125 g/km 75 € 151 g/km 1 740 € 177 g/km 6 553 €
03-05-18 03-05-19
126 g/km 80 € 152 g/km 1 873 € 178 g/km 6 810 €
127 g/km 85 € 153 g/km 2 010 € 179 g/km 7 073 €
128 g/km 90 € 154 g/km 2 153 € 180 g/km 7 340 € Barème de la prime à la conversion 2019
129 g/km 113 € 155 g/km 2 300 € 181 g/km 7 613 € Ménages
130 g/km 140 € 156 g/km 2 453 € 182 g/km 7 890 € Type de véhicule acheté Modestes (1) ou
131 g/km 173 € 157 g/km 2 610 € 183 g/km 8 173 € Imposables Non-imposables
non-imposables (2)
132 g/km 210 € 158 g/km 2 773 € 184 g/km 8 460 € 2 ou 3 roues ou quadricy-
133 g/km 253 € 159 g/km 2 940 € 185 g/km 8 753 € 100 € 1 100 € 1 100 €
cle électrique neuf
134 g/km 300 € 160 g/km 3 113 € 186 g/km 9 050 € Voiture électrique ou hy- 2 500 €
135 g/km 353 € 161 g/km 3 290 € 187 g/km 9 353 € bride rechargeable neuve (1 000 € 2 500 € 5 000 €
136 g/km 410 € 162 g/km 3 473 € 188 g/km 9 660 € ou d’occasion d’occasion)
137 g/km 473 € 163 g/km 3 660 € 189 g/km 9 973 € Voiture thermique Crit’air 1 000 €
138 g/km 540 € 164 g/km 3 756 € 190 g/km 10 290 € 1 ou 2 neuve ou d’occasion
émettant 122 g max de (Crit’air 1 2 000 € 4 000 €
139 g/km 613 € 165 g/km 3 853 € >191 g/km 10 500 € seulement)
CO2 par km
140 g/km 690 € 166 g/km 4 050 €
(1) Revenu fiscal de référence par part de 6300 € max. (2) Ceux qui travaillent à plus
141 g/km 773 € 167 g/km 4 253 € de 30 km de leur domicile ou parcourent plus de 12000 km par an pour leur activité.

SOCIAL

SMIC 2019 Dépendance

Horaire brut Mensuel brut (151,67 h) Le prix médian à payer pour un hébergement en Ehpad en chambre seule est de 1953 euros
10,03 € 1 521,22 € par mois en 2017 en France. Cela signifie que la moitié des Ehpad facture un prix inférieur à
1953 euros et l’autre moitié un prix supérieur. Mais les écarts sont importants entre Ehpad
Plafond de la Sécurité sociale 2019 et varient selon nombre de critères (année d’ouverture, statut de l’établissement, de la
commune...). Le prix médian mensuel prend en compte le coût de l’hébergement et le tarif
3 377 € par mois dépendance correspondant au tarif GIR 5-6, c’est-à-dire le prix minimum à payer par tous
les résidents d’un Ehpad.

Retraite Prix médian/mois

Privé Privé non
Calendrier pour un départ sans décote Public
commercial lucratif
Année de naissance Trimestres à valider Age légal
Année d’ouverture de l’Ehpad
1948 ou avant 160 trimestres 60 ans
Avant 1971 2 772 € 1 963 € 1 828 €
1949 161 trimestres 60 ans
1950 162 trimestres 60 ans Entre 1971 et 1980 2 441 € 1 960 € 1 829 €
Avant le 01-07-1951 163 trimestres 60 ans Entre 1981 et 1990 2 691 € 2 107 € 1 845 €
Entre le 01-07 et le 31-07-1951 163 trimestres 60 ans et 4 mois Entre 1991 et 2000 2 810 € 2 130 € 1 841 €
1952 164 trimestres 60 ans et 9 mois Après 2000 2 940 € 2 134 € 1 943 €
1953 165 trimestres 61 ans et 2 mois Statut de la commune
1954 165 trimestres 61 ans et 7 mois
Rural 2 438 € 1 902 € 1 790 €
1955 - 1957 166 trimestres 62 ans
Ville isolée 2 557 € 1 940 € 1 799 €
1958 - 1960 167 trimestres 62 ans
Banlieue 2 943 € 2 173 € 2 000 €
Source: CNSA (derniers chiffres 2017).

1961 - 1963 168 trimestres 62 ans

1964 - 1966 169 trimestres 62 ans Habilitation à l’aide sociale (ASH)
1967 - 1969 170 trimestres 62 ans Oui 2 711 € 2 020 € —
1970 - 1972 171 trimestres 62 ans Non 2 872 € 2 250 € 1 844 €
A partir de 1973 172 trimestres 62 ans Taux d’encadrement
< 0,5 ETP/place 2 815 € 2 031 € 1 801 €
La valeur du point Entre 0,5 et 0,6 ETP/place 2 852 € 2 016 € 1 763 €
Ircantec Agirc-Arrco Entre 0,6 et 0,7 ETP/place 2 676 € 2 031 € 1 812 €
0,48031 € 1,2588 € > 0,7 ETP/place 2 591 € 2 148 € 1 910 €

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 99

 Assurance vie

LES VAINQUEURS DES DERNIERS GRANDS PRIX DE L’ASSURANCE VIE

Fonds en euros Multisupports

1er 2e 3e 1er 2e ex 2e ex
Epargne Retraite 2 Plus Compte Epargne Contrat multisupport Epargne Retraite 2 Plus Fortuneo Vie LinXea Avenir
(Asac-Fapès) Transmission (MIF) Afer (Afer) (Asac-Fapès) (Fortuneo) (LinXea)

FONDS EN EUROS : LES RENDEMENTS DE 40 CONTRATS

Taux cumulé
Distributeur Contrat (fonds en euros) Assureur du contrat Taux 2018 (1) Taux 2017 (1) Taux 2016 (1) Taux 2015 (1)
2015 - 2018 (1)
Afer - Aviva Contrat multisupport Afer Aviva Vie 2,25% 2,40% 2,65% 3,05% 10,76%
AG2R La Mondiale Vivépargne II La Mondiale 1,70% 1,90% 2,10% 2,40% 8,35%
Agipi - Axa Cler Axa France Vie 2,10% 2,10% 2,25% 2,50% 9,25%
AGPM Plan Eparmil AGPM Vie 2,30% 2,35% 2,55% 2,98% 10,57%
Altaprofits Altaprofits Vie (Eurossima) (2) Generali Vie 1,65% 1,77% 2,25% 2,75% 8,69%
Ampli Mutuelle Ampli-Grain 9 Euro CNP Assurances 2,00% 2,35% 3,00% 3,20% 10,97%
Asac-Fapès Epargne Retraite 2 / 2 Plus Allianz Vie 2,48% 2,58% 2,80% 3,02% 11,33%
Aviva Aviva Epargne Plurielle Aviva Vie 1,80% 1,90% 2,05% SO SO
Axa Arpèges Axa France Vie 1,90 à 2,25% 1,90 à 2,25% 2,00 à 2,50% 2,20 à 2,70% 8,24 à 10,06%
Banque Populaire Horizéo BPCE Vie 1,25 à 1,60% 1,15 à 1,50% 1,30 à 1,65% 1,91 à 2,26% 5,73 à 7,19%
BforBank BforBank Vie (Dolcea Vie) (2) Spirica 2,10% 2,15% 2,17% 2,66% 9,39%
BNP Paribas BNP Paribas Multiplacements 2 Cardif Assurance Vie 1,45 à 1,65% 1,70 à 1,90% 1,70 à 1,85% 2,10 à 2,25% 7,13 à 7,87%
Boursorama Banque Boursorama Vie (Euro Exclusif) (3) Generali Vie 2,31% 2,10% 2,65% 3,15% 10,60%
Caisse d’Epargne Millevie Essentiel BPCE Vie 1,30% 1,20% 1,30% SO SO
Carac Compte Epargne Carac Carac 2,00% 2,10% 2,45% 2,90% 9,79%
Carrefour Carrefour Horizons Axa France Vie 2,44% 2,44% 2,51% 2,80% 10,59%
Crédit Agricole Predissime 9 série 2 Predica 1,25% 1,20% SO SO SO
Crédit Mutuel - CIC Plan Assurance Vie ACM Vie 1,40 à 1,75% 1,40 à 1,75% 1,40 à 1,75% 1,90 à 2,25% 6,24 à 7,71%
Fortuneo Fortuneo Vie (Suravenir Rendement) (2) Suravenir 2,00% 2,00% 2,30% 2,90% 9,52%
Gaipare Gaipare Sélectissimo Allianz Vie 2,50% 2,65% 2,90% 3,15% 11,68%
Generali Himalia (AGGV) (2) Generali Vie 1,75% 1,96% 2,14% 2,57% 8,69%
GMF Multéo GMF Vie 2,10% 2,10% 2,50% 2,80% 9,84%
Groupama Groupama Modulation Groupama Gan Vie 1,35 à 2,15% 1,35 à 2,35% 1,50 à 2,50% 1,80 à 2,80% 6,14 à 10,16%
HSBC HSBC Essentiel HSBC Assurances 1,67% 1,76% 1,85% 2,18% 7,67%
ING Direct ING Direct Vie (Eurossima) (2) Generali Vie 1,65% 1,77% 2,25% 2,75% 8,69%
La Banque Postale Vivaccio (Vivaccio Ambre) (3) CNP Assurances 1,30% 1,20% 1,00% 1,45% 5,04%
La France Mutualiste Actépargne 2 La France Mutualiste 2,01 à 2,51% 2,05 à 2,52% 2,27% 2,72% 9,36 à 10,40%
LCL Lionvie Vert Equateur Predica 1,40% 1,30% 1,30% 1,80% 5,93%
Le Conservateur Conservateur Hélios Sélection Le Conservateur 2,27% 2,45% 2,75% 3,10% 10,99%
LinXea LinXea Avenir (Suravenir Rendement) (2) Suravenir 2,00% 2,00% 2,30% 2,90% 9,52%
Maaf Winalto Maaf Vie 1,85% 1,85% 2,35% 2,75% 9,09%
Macif Multi Vie Mutavie 1,50% 1,20% 1,20% 1,80% 5,82%
MACSF RES Multisupport MACSF 2,20 à 2,25% 2,40 à 2,45% 2,40 à 2,45% 2,85 à 2,90% 10,22 à 10,43%
Maif Assurance vie Responsable et Solidaire Parnasse-Maif 1,80% 2,05% 2,30% 2,75% 9,20%
MIF Compte Epargne Transmission MIF 2,35% 2,50% 2,60% 3,30% 11,19%
MMA MMA Multisupports MMA Vie 1,51 à 2,01% 1,51 à 2,01% 2,01 à 2,51% 2,35 à 2,85% 7,58 à 9,71%
Monceau Assurances Dynavie Capma & Capmi 1,50% 2,80% 2,50% 3,27% 10,45%
SMABTP Batiretraite Multicompte SMAvie BTP 2,24% 2,26% 2,05% 2,67% 9,54%
Société Générale Séquoia Sogecap 1,33 à 1,81% 1,33 à 1,81% 1,30 à 1,50% 2,00 à 2,10% 6,09 à 7,42%
Swiss Life SwissLife Retraite Swiss Life Assurance 1,50 à 2,30% 1,80 à 2,60% 2,00 à 2,70% 2,20 à 3,10% 7,71 à 11 14%
Source: FFA, Insee, Mieux Vivre Votre Argent.

(1) Taux de rendement du fonds en euros net de frais de gestion, avant prélèvements sociaux.
(2) Contrat proposant un ou deux autres fonds en euros accessibles sous condition de versement en fonds risqués.
(3 ) Contrat comportant un autre fonds en euros.SO: sans objet, contrat trop récent.

Les rendements moyens du marché

2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011
Fonds en euros (1) + 1,80% + 1,83% + 1,90% + 2,30% + 2,50% + 2,80% + 2,90% + 3,00%
Fonds risqués (2) - 8,90% + 5,30% + 2,90% + 4,10% + 5,90% + 8,20% + 11,00% -7,00%
Inflation + 1,80% + 1,00% + 0,20% 0% + 0,50% + 0,90% + 2,00% + 2,10%
(1) Rendement net de frais de gestion, avant prélèvements sociaux. (2) Performance brute du contrat, hors prélèvements sociaux.

100 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 Assurance vie

LES STATISTIQUES DE L’ASSURANCE VIE

Collecte nette (versements – prestations) Répartition des versements

+ 2,4 Md€ sur un mois (1) s risqués Fonds risqués

Fonds risqués
23 % 23 % 26 %
+ 24,2 Md€ sur un an (2) Sur 1 Sur
mois Sur 1 an
1 mois
en euros
Fonds en euros Fonds en euros
77 % 77 % 74 %

Total des versements

12,3 Md€ sur un mois (1)

140,6 Md€ sur un an (2)

Total des retraits

9,9 Md€ sur un mois (1)

116,3 Md€ sur un an (2)

Encours géré en assurance vie

1737 Md€ fin mars 2019 + 3% sur un an (2) (1) Mars 2019. (2) D’avril 2018 à mars 2019.

LA FISCALITÉ DE L’ASSURANCE VIE, L’ESSENTIEL

La fiscalité des retraits La fiscalité sur les capitaux transmis

en cas de décès de l’assuré
Contrats souscrits depuis le 26 septembre 1997, hors prélèvements sociaux
Versements effectués Versements effectués
● Versements effectués avant le 27 septembre 2017 avant le 13-10-1998 à partir du 13-10-1998

Contrat de moins de 4 ans: Contrat souscrit avant le 20-11-1991

intégration des intérêts à l’impôt sur le revenu ou prélèvement libératoire
au taux de 35% Exonération des capitaux transmis
tous contrats confondus, jusqu’à 152500 € (1)
Contrat de 4 à 8 ans: Taxation à 20 % sur le capital compris
intégration des intérêts à l’impôt sur le revenu ou prélèvement libératoire Aucune taxation. entre 152501 et 852500 € (1)
au taux de 15% Taxation à 31,25 % sur le montant transmis
supérieur à 852500 € (1)
Contrat de plus de 8 ans: L’âge de l’assuré ne modifie pas la règle.
intégration des intérêts à l’impôt sur le revenu ou prélèvement libératoire
au taux de 7,5%, après un abattement annuel de 4600 € pour une personne Contrat souscrit à partir du 20-11-1991
seule ou de 9200 € pour un couple
Versements effectués avant les 70 ans de l’assuré

● Versements effectués depuis le 27 septembre 2017

Exonération des capitaux transmis, tous
contrats confondus, jusqu’à 152500 € (1)
Contrat de moins de 8 ans:
Taxation à 20 % sur le capital compris
impôt sur le revenu ou prélèvement unique de 12,8% Aucune taxation.
entre 152501 et 852500 € (1)
Taxation à 31,25 % sur le montant transmis
Contrat de plus de 8 ans:
supérieur à 852500 € (1).
- Jusqu’à 150000 euros de versements nets sur l’ensemble des contrats
d’assurance vie et de capitalisation au 31-12 de l’année N-1:
intégration des intérêts à l’impôt sur le revenu ou prélèvement unique au taux Versements effectués après les 70 ans de l’assuré
de 7,50%, après un abattement annuel de 4600 € pour une personne seule
ou de 9200 € pour un couple. Abattement de 30500 € sur les versements, quel que soit le nombre de bénéficiaires,
puis taxation des primes aux droits de succession selon le degré de parenté entre
- Au-delà de 150000 euros de versements nets sur l’ensemble des contrats le bénéficiaire et l’assuré (2). Les intérêts générés par les primes sont exonérés de taxation.
d’assurance vie et de capitalisation au 31-12 de l’année N-1:
intégration des intérêts à l’impôt sur le revenu ou prélèvement unique au taux
de 12,80%, après un abattement annuel de 4600 € pour une personne seule (1) Par bénéficiaire (sauf conjoint et partenaire pacsé, exonérés).
ou de 9200 € pour un couple. (2) Conjoint et partenaire pacsé sont exonérés.

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 101

 Sicav
Données arrêtées au 07-05-2019.

NOS PRIX

Les vainqueurs des Corbeilles 2018

sur 1 an sur 5 ans

Corbeille d’Or : Crédit Mutuel Arkéa Corbeille Long Terme : Crédit Agricole

Meilleure Meilleure Meilleure Meilleure Meilleure Meilleure

gamme PEA gamme Diversifiés gamme Actions gamme PEA gamme Diversifiés gamme Actions
LCL CIC et Crédit Mutuel Crédit du Nord Crédit Mutuel Arkéa CIC et Crédit Mutuel HSBC France

LES FONDS LABELLISÉS EXCELLENCE

Perf. depuis
Fonds (gestionnaire) Code Isin Catégorie (1) Perf. 1 an Perf. 5 ans
le 01-01-19

Amundi Actions France ISR P (Amundi) FR0010844365 A.FRL + 15,10% - 3,04% + 37,41 %

BlackRock European Opportunities Extension Fund A2 EUR

LU0313923228 A.EUG + 17,27% + 2,54% + 93,40 %
(BlackRock)

Echiquier Entrepreneurs (La Financière de l’Echiquier) FR0011558246 A.EUP + 17,11% - 1,44% + 78,52 %

Etoile Consommation Europe (Etoile Gestion) FR0010540963 A.EUG + 14,61% - 3,52% + 50,78 %

H2O MultiStrategies R-C EUR (H2O AM) FR0010923383 D.EQU + 8,79% - 0,79% + 123,47 %

MS INVF Global Brands A JPY EUR (Morgan Stanley IM) LU0119620416 A.ING + 18,21% + 21,99% + 94,86 %

Pictet-Digital P dy USD (Pictet AM) LU0101692670 A.ING + 22,34% + 12,85% + 145,72 %

R-co Conviction France C (Rothschild & Co AM) FR0010784348 A.FRG + 11,56% - 7,35% + 35,40 %

Schroder ISF Asian Opportunities A USD (Schroder IM) LU0106259558 A.ASH + 19,18% + 6,12% + 91,46 %

Schroder ISF Emerging Asia A (Schroder IM) LU0181495838 A.ASH + 12,54% + 1,39% + 88,71 %

Sycomore Allocation Patrimoine R (Sycomore AM) FR0007078589 D.PAT + 4,13% - 3,01% + 15,94 %

(1) Catégories : Actions. A.ASH : Asie hors Japon. A.EUG : Europe - général. A.EUP : Europe - petites et moyennes capitalisations. A.FRG : France - général. A.FRL : France - larges
capitalisations. A.ING : international - général. Diversifiés. D.EQU : équilibré. D.PAT : patrimonial.

LE PALMARÈS DES SICAV

Depuis le
Rang Evol. Catégorie Perf. 1 mois Perf. 1 an Perf. 5 ans Les marchés stagnent
01-01- 2019

« Sell in may and go away », ce vieil adage

1 Actions Amérique du Nord - général + 0,61% + 18,65% + 12,96% + 86,03%
Source: Europerformance - a SIX Company et Mieux Vivre Votre Argent.
boursier qui signifie « vendez toutes vos
2 Actions Europe - petites et moyennes capi. + 0,59% + 16,29% - 7,96% + 43,04% actions en mai et sortez de la Bourse » semble
plus que jamais d’actualité. Les principaux
3 Actions international - général + 0,02% + 16,24% + 6,80% + 56,18% marchés ont fortement progressé jusqu’à
4 Actions Europe - général - 0,26% + 13,98% - 3,36% + 23,52% la fin d’avril et connaissent depuis un coup
d’arrêt. Sur un mois, notre palmarès des Sicav
5 Actions France - petites et moyennes capi. + 0,77% + 13,66% - 16,31% + 39,95% affiche ainsi un léger repli de 0,04% en
6 Actions zone euro - général - 0,15% + 13,57% - 6,81% + 21,37% moyenne. Toutes les catégories ont enregistré
des résultats proches de zéro (voir tableau),
7 Actions marchés émergents - 2,65% + 13,47% + 0,79% + 44,74% sauf les fonds d’actions des pays émergents
qui ont perdu en moyenne 2,65% en raison
8 Actions France - général + 0,23% + 13,24% - 7,51% + 28,82%
des nouvelles mesures protectionnistes
9 Diversifiés dynamiques - 0,12% + 10,35% - 1,65% + 22,16% annoncées par les Etats-Unis envers
la Chine, ces deux pays n’ayant toujours
10 Actions Japon - général + 0,51% + 9,95% - 5,66% + 58,97% pas trouvé d’accord commercial à l’heure où
11 Diversifiés équilibrés - 0,02% + 7,38% - 3,03% + 16,66% nous écrivons ces lignes. Sur une plus longue
période, toutes les catégories affichent
12 Obligations international - général + 0,48% + 5,05% + 6,43% + 24,83% néanmoins des performances toujours très
13 Diversifiés défensifs 0,00 % + 4,98% - 1,89% + 10,53% honorables (+ 12,04% en moyenne depuis
janvier). Les Sicav dédiées aux actions
14 Obligations zone euro - général + 0,38% + 3,49% + 1,32% + 11,25% américaines restent en tête avec des gains
de 18,65% depuis le début de l’année et de
15 Diversifiés prudents + 0,02% + 3,30% - 2,28% + 4,88%
86,03% sur cinq ans.

102 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 Sicav
Données arrêtées au 07-05-2019.

LES TOPS ET LES FLOPS DU MOIS

Les meilleures performances Les moins bonnes performances

Fonds (distributeur / gestionnaire) Code Isin Perf. 1 mois Perf. 1 an Fonds (distributeur / gestionnaire) Code Isin Perf. 1 mois Perf. 1 an
Actions Amérique du Nord - général
Invesco US Value Equity Fund A (Invesco) LU0607513826 + 3,25 % + 8,01% CS IF 11 USA Value Equity (Credit Suisse) LU0187731129 - 3,92 % - 3,37%
MS INVF US Growth (Morgan Stanley IM) LU0073232471 + 3,15 % + 21,71% BNY Mellon Us Opportunities (BNY Mellon) IE00BLRZT293 - 2,91 % + 2,98%
MS IF US Advantage A (Morgan Stanley IM) LU0225737302 + 3,07 % + 22,84% Amundi F. Equity US Relative Value (Amundi) LU0568606148 - 2,47 % - 6,54%
Actions Europe - général
Rouvier Europe C EUR (Rouvier Associés) LU1100076808 + 3,25 % - 10,17% Etoile Energie Europe (Crédit du Nord) FR0010541086 - 5,44 % - 3,59%
Allianz Europe Equity Growth Select (Allianz GI) LU0920839346 + 2,27 % + 1,83% Parworld Quant Eq. Europe Guru (BNP P. AM) LU0774754435 - 2,64 % - 10,00%
Allianz GIF Europe Equity Growth (Allianz GI) LU0256839274 + 2,17 % + 3,30% JPMorgan Europe Dyn. Fund (JP Morgan AM) LU0210530662 - 2,37 % - 5,35%
Actions Europe - petites et moyennes capitalisations
Oddo BHF Active Small Cap (Oddo BHF AM) FR0011606268 + 2,77 % - 15,60% Parvest Euro Mid Cap Classic (BNP Paribas AM) LU0066794719 - 1,97 % - 1,63%
Cogefi Prospective P (Cogefi Gestion) FR0010762518 + 2,48 % - 22,38% BNP Paribas Midcap Euro Classic (BNP P. AM) FR0010077172 - 1,91 % - 2,63%
Quadrige Rendement France Midcaps (Inocap) FR0011640986 + 2,35 % - 22,79% CS IF 11 Small&Mid Cap Europe (Credit Suisse) LU0048365026 - 1,79 % - 9,00%
Actions France - général
Trusteam ROC PME (Trusteam Finance) FR0010220038 + 5,85 % - 13,77% M. M. Impulsion France (Rothschild & Co AM) FR0010757765 - 1,09 % - 9,29%
Fidelity Funds France Fund A (Fidelity) LU0261948060 + 3,41 % - 14,41% Allianz Actions Aéquitas (Allianz GI) FR0000975880 - 0,99 % - 3,21%
Montségur Opportunités C (Montségur Finance) FR0010109157 + 2,08 % - 14,12% Allianz Actions France (Allianz GI) FR0000011975 - 0,84 % - 6,94%
Actions France - petites et moyennes capitalisations
R-co Midcap France (Rothschild & Co AM) FR0007387071 + 2,66 % - 21,16% BNP Paribas Midcap France (BNP Paribas) FR0010616177 - 1,11 % - 4,14%
HMG Découvertes C (HMG Finance) FR0010601971 + 2,43 % - 14,67% Portzamparc PME C (Portzamparc Gestion) FR0000989543 - 0,83 % - 20,83%
Raymond James MicroCaps (RJ AMI) FR0010544791 + 2,15 % - 6,23% Mandarine Entrepreneurs (Crédit Mutuel Arkéa) FR0000442949 - 0,66 % - 19,99%
Actions international - général
BNY Mellon Global Equity Income (BNY Mellon) IE00B3V93F27 + 2,94 % + 15,95% Pictet-Biotech R EUR (Pictet AM) LU0255977539 - 4,86 % + 8,07%
Pictet-Premium Brands P dy EUR (Pictet AM) LU0217139020 + 2,13 % + 4,22% Valeur Intrinsèque P (Pastels & Associés) FR0000979221 - 3,84 % - 13,46%
MS IF Global Brands Fund (Morgan Stanley IM) LU0119620416 + 1,91 % + 21,90% Pictet-Health P EUR (Pictet AM) LU0255978776 - 2,69 % + 15,79%
Actions Japon - général
Comgest Growth Japan EUR (Comgest AM) IE00BD1DJ122 + 2,48 % + 3,30% Amundi F. Equity Japan Value (Crédit Agricole) LU0248702192 - 0,77 % - 10,02%
Union Japon 225 Yen (CM-CIC AM) FR0011950708 + 2,18 % + 3,95% Allianz GIF Allianz Japan Equity AT (Allianz GI) LU1143164405 - 0,74 % - 14,35%
Federal Indiciel Japon P (Crédit Mutuel Arkéa) FR0000987968 + 1,96 % + 3,18% UBAM SNAM Japan Equity Value (UBP) LU0052780409 - 0,62 % - 8,08%
Actions marchés émergents
HSBC GIF Frontier Markets (HSBC France) LU0708055370 + 1,38 % - 0,69% HSBC GiF Glob. Emerg. Mkts Equ. (HSBC France) LU0164872284 - 3,96 % - 2,25%
AS Emerging Markets Equ. (Aberdeen Standard) LU0132412106 - 0,88 % + 5,05% SG Actions Emergent C (Société Générale) FR0010929869 - 3,95 % - 2,05%
JPM Emerg. Mark. Eq. Fd A USD (JP Morgan AM) LU0210529656 - 0,91 % + 8,29% R-co Opal Emergents F (Rothschild & Co AM) FR0010323303 - 3,94 % - 1,68%
Actions zone euro - général
Allianz GIF Euroland Equity Growth (Allianz GI) LU0256840447 + 2,27 % - 3,04% State Street EMU Equity P EUR (SSGA) LU0379090680 - 1,96 % - 4,97%
Fidelity Funds Euro Blue Chip Fund (Fidelity) LU0251128657 + 2,16 % - 0,57% Lazard Recovery Eurozone (Lazard Frères Gest.) FR0011537653 - 1,19 % - 19,93%
Fourpoints Euro Global Leaders (Fourpoints IM) FR0010560664 + 1,36 % - 5,02% CPR Euro High Dividend P (CPR AM) FR0007024047 - 1,18 % - 7,17%
Diversifiés défensifs
Moneta Long Short A (Moneta AM) FR0010400762 + 1,83 % - 5,71% Oddo Emerging Income A (Oddo BHF AM) FR0000992000 - 1,31 % + 3,70%
Tikehau Income Cross Assets P (Tikehau IM) FR0011530948 + 1,40 % + 4,36% Atlantic Patrimoine A (Amilton AM) FR0007048996 - 0,90 % - 6,09%
Camondo (Keren Finance) FR0010405001 + 0,90 % - 6,00% Enjeux Nouveaux Mondes (Rothschild & Co AM) FR0010701433 - 0,83 % - 0,72%
Diversifiés dynamiques
La Française Profil Performance R (CMNE) FR0007018346 + 1,72 % - 10,16% LBPAM Stratégie PEA 2 R (La Banque Postale) FR0011051689 - 4,06 % - 8,72%
Athymis Millennial P (Athymis Gestion) FR0013173374 + 1,20 % + 0,24% First Eagle Amundi International (Amundi) LU0433182416 - 1,59 % - 3,53%
Union PME-ETI Diversifié (CIC-Crédit Mutuel) FR0011635309 + 1,14 % - 10,54% HSBC Multi-Asset Dynamic Euro (HSBC France) FR0010651307 - 1,17 % - 7,90%
Diversifiés équilibrés
GSD Monde (GSD Gestion) FR0007059787 + 1,95 % - 15,60% LBPAM Stratégie PEA 1 R (La Banque Postale) FR0011898451 - 2,99 % - 6,28%
H2O Multistrategies R-C EUR (H2O AM) FR0010923383 + 1,60 % - 0,79% Carmignac Pf.Emerging Patrimoine (Carmignac) LU0592699093 - 2,19 % - 6,10%
Dorval Convictions R (Banque Populaire) FR0010557967 + 1,23 % - 11,50% Convictions Multifactoriels R (Convictions AM) FR0013139292 - 1,27 % - 5,74%
Diversifiés prudents
Fructifonds Profil 3 (Banque Populaire) FR0000437881 + 0,63 % + 1,45% Montségur Patrimoine C (Montségur Finance) FR0010121137 - 0,47 % - 4,33%
Allianz Multi Harmonie (Allianz GI) FR0000449290 + 0,48 % - 1,43% CPR Croissance Défensive P (CPR AM) FR0010097667 - 0,32 % - 1,38%
Cogefi Short Term Bond P (Cogefi Gestion) FR0007389002 + 0,34 % - 6,83% HSBC Portfolios World Selection (HSBC France) LU0447610410 - 0,30 % - 0,37%
Obligations international - général
H2O Multibonds R (H2O AM) FR0011981851 + 3,60 % + 25,72% Carmignac Pf Unconst. Global Bond (Carmignac) LU0336083497 - 0,43 % - 3,25%
Amundi F.II Pioneer Strategic Income (Amundi) LU0162302276 + 1,10 % + 10,00% Candriam Bonds Total Return (Candriam) LU0252128276 - 0,20 % - 2,24%
Amundi F. Bond Global Corporate (Amundi) LU0319688791 + 1,09 % + 12,00% BNP Paribas Obli Monde P EUR (BNP Paribas) FR0010133892 - 0,09 % + 1,65%
Obligations zone euro - général
AGIF Allianz Euro Credit SRI AT (Allianz GI) LU1145633407 + 1,03 % + 2,65% EdR Fd Bond Allocation B EUR (EdRAM) LU1161526907 - 0,14 % - 0,81%
Schroder ISF Euro Corporate Bond (Schroder IM) LU0113257694 + 0,85 % + 2,69% Ostrum Souverains Euro R (Ostrum AM) FR0000003196 - 0,04 % + 0,89%
LBPAM Obli Crédit E (La Banque Postale) FR0000982217 + 0,84 % + 3,27% Sycomore Sélection Crédit R (Sycomore AM) FR0011288513 + 0,02 % - 0,30%

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 103

 Bourse
Données arrêtées au 07-05-2019.

LES MARCHÉS DANS LE MONDE

Variation sur 1 mois

Francfort Moscou
Dax RTS Index Tokyo
12 092,74 1 237,86 Nikkei 225
+ 1,57 % - 1,95 % 21 902,10
Londres + 0,88 %
Toronto
FTSE 100
S&P/TSX
7 260,47 Shanghai
16 357,75
- 2,18 % Shanghai Composite
- ,0,24 %
2 926,39
Paris - 9,73 %
New York CAC 40
Dow Jones 5 395,75
Hongkong
25 965,09 - 0,99 % Hang Seng
- 0,73 % 29 363,02
Bombay
Nifty 50 - 2,51 %
Saõ Paulo
Bovespa 11 497,90
94 388,73 - 0,74 % Sydney
Johannesburg ASX 200
- 1,63 % FTSE/JSE Top 40 6 295,70
51 674,40 + 1,16 %
- 0,90 %

Les principales capitalisations par pays

Dow Jones Nikkei 225 FTSE 100 DAX
Cours Var. sur Capi. Cours Var. sur Capi. Cours Var. sur Capi. Cours Var. sur Capi.
Valeur Valeur Valeur Valeur
(en $) 1 mois (en Mds $) (en ¥) 1 mois (en Mds ¥) (en pence) 1 mois (en Mds £) (en €) 1 mois (en Mds €)

Microsoft 125,52 + 4,43 % 961,84 Toyota 6 824,00 + 0,43 % 19 580,00 Shell 2 375,00 -4,62 % 192,55 SAP 110,06 + 10,39 % 131,37

Apple 202,86 + 1,12 % 933,37 SoftBank 11 465,00 +4,37% 12 500,00 HSBC 662,20 + 1,46 % 134,00 Allianz 210,10 + 1,74 % 88,89

Johnson &
Johnson
139,97 + 3,24 % 371,63 Nippon TT 4 752,00 + 4,16 % 9 130,00 Unilever 4 593,00 + 4,53 % 120,00 Linde 155,25 - 4,52 % 87,37

NTT
JP Morgan 113,21 + 7,47 % 367,25
Docomo
2 424,00 + 6,67 % 8 080,00 BP 533,20 - 7,46% 108,49 Siemens 102,48 + 0,89 % 83,01

Mitsub. BHP Volks-

Visa 160,21 + 1,04 % 350,12
UFJ Fin.
541,80 - 3,35 % 7 000,00
Billiton
1 764,80 - 9,17 % 89,24
wagen
154,42 + 4,62 % 77,41

Exxon- Deutsche
Mobil
76,72 - 5,93 % 324,60 Sony 5 408,00 + 5,60 % 6 760,00 Diageo 3 212,00 + 2,83% 76,50
Telecom
14,86 - 0,40 % 70,49

Walmart 101,30 + 1,71 % 290,44 Takeda 4 254,00 - 3,58 % 6 610,00 GSK 1 517,80 -3,79% 75,70 BASF 66,45 - 3,46 % 61,03

Procter & Fast Astra-

Gamble
104,70 + 0,05 % 262,62
Retailing
63 300,00 + 14,63 % 6 460,00
Zeneca
5 763,00 - 5,83% 75,60 Daimler 56,62 + 2,83 % 60,57

Walt Rio
133,44 + 13,90 % 239,87 KDDI 2 580,00 + 8,22 % 6 100,00 4 410,00 -7,39% 72,06 Bayer 59,61 - 3,03 % 55,59
Disney Tinto
Sumitomo BA
Cisco 53,45 - 4,25 % 235,29
Mitsui
4 020,00 + 1,64 % 5 610,00
Tobacco
2 873,50 - 7,28% 65,91 BMW 72,28 - 1,24 % 47,57

Le palmarès des placements

Evolution sur 1 mois

Source : Factset, Mieux Vivre Votre Argent.

Obligations
Livre Etats-Unis
Yen
Dollar sterling 10 ans
+ 1,25 %
+ 0,69 % + 0,69 % + 0,48 %

- 0,36 % - 0,47 % - 1,69 %

Pétrole - 2,52 %
Actions Obligations - 3,33 %
(Brent) Or - 4,02 %
internationales zone euro Marchés
10 ans émergents Matières
premières

104 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

 Bourse
Données arrêtées au 07-05-2019.

LA BOURSE DE PARIS AU CRIBLE

Les valeurs du CAC 40 Evolution du CAC 40 sur 1 an

Valeur Capi. Cours Variation Notre Objectif Sur 1 mois : - 0,99 %
(en Mds €) sur 1 mois avis de cours Dernier cours : 5 395,75
5 700 €
AccorHotel 10,31 36,49 € - 1,03% ● 47 € Sur un an : - 2,45 %
5 500
Air Liquide 49,69 115,70 € - 0,73% ● 130 €
Airbus 91,02 117,54 € + 0,89% ● 130 € 5 300
ArcelorMittal 18,09 17,70 € - 10,15% ●● 20 €
Atos 7,1 66,30 € + 7,25% ● 79 € 5 100

Axa 54,54 22,50 € - 2,89% ● 26 € 4 900

BNP Paribas 58,58 46,87 € + 6,04% ● 45 €
Bouygues 12,17 32,78 € - 2,76% ● 41 € 4 700

Capgemini 17,42 104,15 € - 4,76% ● 130 € 4 500

Carrefour 13,87 17,58 € + 8,45% ● 22 € 07-05-18 07-05-19
Crédit Agricole 34,64 12,08 € + 6,15% ● 11 €
Danone 47,85 69,86 € + 1,25% ● 78 €
Top 5 des valeurs du CAC 40
Dassault Systèmes 35,29 134,25 € + 0,98% ● 150 €
Engie 32,03 13,15 € - 3,31% ● 13 € Les plus fortes Les plus fortes Les valeurs les Les plus gros
hausses sur 1 mois baisses sur 1 mois moins chères (1) rendements
EssilorLuxoticca 46,13 105,80 € + 9,23% ● 135 €
Technip- Société
Hermès 64,56 611,60 € + 3,91% ● 650 € Publicis + 15,12% - 10,20% Renault 4,69 7,67%
FMC Générale
Kering 64,04 507,20 € - 3,13% ● 600 €
Essilor- Peugeot
L’Oréal 132,58 236,10 € - 2,64% ● 280 € + 9,75% Total - 7,38% 6,16 Axa 6,36%
Luxottica SA
Legrand 16,38 61,40 € - 0,07% ● 55 € Crédit Peugeot Société BNP
+ 6,81% - 6,39% 7,38 6,26%
LVMH 169,23 335,05 € + 1,61% ● 380 € Agricole SA Générale Paribas
Michelin 19,91 110,75 € - 1,20% ● 125 €
Veolia + 6,40% Renault - 6,24% Axa 8,25 Renault 5,97%
Orange 37,01 13,91 € - 5,25% ● 17 €
Pernod Ricard 41,11 154,90 € - 3,19% ● 190 € BNP BNP
+ 5,46% Orange - 6,07% 8,55 Engie 5,86%
Peugeot SA 19,68 21,76 € - 5,02% ● 22 € Paribas Paribas

Publicis 12,41 52,76 € + 13,39% ● 53 €

Renault 17,23 58,29 € - 4,18% ● 90 € Evolution du CAC Mid & Small sur 1 an
Safran 50,95 124,55 € + 3,02% ● 140 €
Sur 1 mois : + 0,16 %
Saint-Gobain 18,96 34,70 € - 0,86% ● 33 €
15 500 € Dernier cours : 12 956,95
Sanofi 95,23 76,23 € - 2,22% ● 95 € Sur un an : - 11,67 %
Schneider Electric 41,99 72,54 € - 0,93% ● 82 € 14 500
Société Générale 21,88 27,08 € + 3,12% ● 37 €
Sodexo 15,04 102,00 € + 0,54% ● 115 € 13 500

STMicroelectronics 13,97 15,33 € - 1,73% ● 14 €

12 500
TechnipFMC 9,07 20,26 € - 8,20% ● 32 €
Total 124,08 46,70 € - 7,29% ● 60 €
11 500
URW 20,68 149,55 € - 2,41% ● 140 €
Valeo 7,24 30,17 € + 6,46% ● 30 € 10 500
Veolia 12,22 21,60 € + 5,21% ● 24 € 07-05-18 07-05-19
Vinci 51,84 86,62 € - 3,15% ● 100 €
Vivendi 32,89 25,12 € - 4,56% ● 30 €
Top 5 des valeurs du CAC Mid & Small
Notre avis : ● ● Positif ● Plutôt positif ● Plutôt négatif ● ● Négatif.
En vert, les valeurs dont l’avis a été revu à la hausse. Les plus fortes Les plus fortes Les valeurs les Les plus gros
En orange, les valeurs dont l’avis a été revu à la baisse. hausses sur 1 mois baisses sur 1 mois moins chères (1) rendements
Plasti-
Paragon ID + 43,69% Alpha Mos - 40,62% 4,88 Mercialys 9,86%
Nos conseils sur les valeurs du CAC 40 valoire
AST
DMS + 40,56% Ymagis - 36,68% 4,93 SMTPC 9,22%
Groupe
Négatif : 1 Positif : 0
Esi Group + 37,24% Biom’up - 28,05% Akwel 5,74 Netgem 8,66%
Plutôt négatif : 10
Maurel & HF
Touax + 29,26% Inventiva - 25,80% 5,75 8,45%
Prom Company

Plutôt positif : 29 Solocal + 27,76% Nanobiotix - 21,45% Eramet 6,64 Eutelsat 8,19%

(1) Multiple de capitalisation des bénéfices (PER) en nombre de fois.

JUIN 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 105

 Crédit Assurance vie
La météo Déjoue lespronostics Saine et sauve

de votre
Contrairement à toutes les attentes Dans le tsunami de réformes ayant
depuis des mois, les taux du crédit touché l’épargne ces 18 derniers mois,
immobilier sont encore en baisse. l’assurance vie s’en sort bien. La refonte

argent Un emprunteur sur 25 ans s’est financé

en avril à un taux de 1,49% en moyenne,
d’après la dernière parution de
de sa fiscalité liée à l’entrée en vigueur
de la « flat tax » de 30% a finalement
relativement peu écorné son
l’Observatoire Crédit Logement/CSA. attractivité, les règles de transmission
Un an plus tôt, ce coût se montait sont inchangées et la transférabilité
à 1,69%. Et pour le moment, aucun partielle, inscrite dans la loi Pacte
indicateur ne laisse présager d’une (votée le 12 avril dernier mais non
remontée prochaine. Force est de encore promulguée), ne peut être
constater que le crédit à bas coût que favorable au client. Dans quelle
est encore là pour de nombreux mois. mesure? La réponse dépendra des
Une nouvelle phase de renégociations détails précisant sa mise en pratique.
Liquidités de crédit devrait s’ouvrir. A lire : La gestion pilotée au banc
Pas d’éclaircie en vue A lire : Les meilleures offres des banques d’essai, page 44
pour les étudiants, page 67
Les perspectives de l’épargne à court
terme et sans risque ne sont guère
encourageantes. Le taux interbancaire
au jour le jour, l’Eonia, se chiffre à
-0,36%; l’Euribor 3 mois, à -0,31%. Bourse
Dans ce contexte, les livrets d’épargne Or Cherche rendement
réglementée affichent, et pour long- Repli désespérément
temps, des taux d’intérêt faibles (0,75%
pour le livret A). Les livrets bancaires, L’or n’a pas joué son rôle de valeur La rémunération des obligations est
eux, sont au tapis. A titre d’exemple, le refuge! Alors que la Bourse a connu un toujours au plancher, et ce, pour une
compte sur livret de la Société Générale véritable coup d’arrêt, pour la première durée indéterminée, politiques
offre une rémunération de 0,15%. Chez fois depuis le début de l’année, à cause accommodantes des banques centrales
BNP Paribas, le Compte Epargne affiche de la résurgence de la crise commerciale obligent. Le rendement de cette classe
0,10%. Même les offres des acteurs en entre les Etats-Unis et la Chine, le métal d’actifs est misérable pour l’épargnant.
ligne se font de plus en plus discrètes. fin n’en a pas profité. Le cours de l’once Il faut donc se tourner vers les actions
A noter que le livret Epargne Orange d’or libellé en dollars a perdu 1,86% pour chercher une meilleure rentabilité.
d’ING garantit 0,05% hors promotions! depuis notre bouclage. Depuis le Surtout vers les titres offrant un niveau
Il ne restait guère que les captives 1er janvier, sa valeur est quasiment étale, élevé de dividende, comme Lagardère,
financières des constructeurs automo- quand les marchés affichent sur cette M6, Nexity, Orange, Sanofi ou Total.
biles pour susciter l’enthousiasme. Las, même période une progression Attention, les cours sont bien valorisés
l’un de ces mieux-disants, PSA Banque à deux chiffres. Malgré les soubresauts et une déception se traduirait par
avec son livret Distingo rémunéré 1% géopolitiques, le contexte reste encore une baisse immédiate de valorisation.
à l’heure actuelle, a annoncé une baisse favorable aux actifs risqués, ce qui, pour A lire : 6 actions pour battre le CAC 40,
à 0,80% au 1er juillet. le moment, pénalise l’or. page 59

Société éditrice : Valmonde & Cie, SAS au capital de 1 410 497 euros. RCS Paris B 775 658 412. Siège social : 24, rue Georges-Bizet, 75116 Paris. Tél. : 01 40 54 12 70.
Associé unique : Privinvest Médias. Abonnements : 4, rue de Mouchy, 60438 Noailles Cedex. Tél : 01 70 37 31 51. Fondateur : Jean-Antoine Bouchez.
RÉDACTION. Rédactrice en chef : Aurélie Fardeau. Chefs de service : Robin Massonnaud (droit, fiscalité, marché de l’art), Audrey Spy (placements financiers). Chef de rubrique :
Silvia Simao (consommation, services bancaires, assurances IARD). Rédacteurs : Frédéric Bériot, Bruno Kus (La Lettre de la Bourse), Marguerite du Chaffaut (placements
financiers). Web : Benoît Campagne, rédacteur en chef adjoint ; Elodie Toustou, rédactrice Web. Avec la collaboration de : Thierry Beaurepère, Jean-François Filliatre (chroni-
queur), Gwenaëlle Fliti, Frédéric Giquel, Françoise Icelle, Agnès Lambert, Gilles Mandroux, Jean-Marc Navarro, Emmanuel Schafroth, Diane de Tugny. Rédacteur en chef technique :
Eric Lamien. Directrice artistique : Stéphanie Piqueton-Laffay. Rédacteur graphiste : Christian Cibrélus-Erambert. Secrétaire de rédaction : Isabelle Wlassikoff-Gross ; avec la collaboration de
Didier Machu (rédacteur iconographe). DÉVELOPPEMENT COMMERCIAL. Directrice déléguée, communication et diversification : Ariel Fouchard (01 40 54 11 02). Directrice commerciale :
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Eric Baracassa. DIFFUSION. Service diffusion, vente au numéro : Gilles Marti (01 40 54 12 19), abonnements : Sébastien Loison, directeur marketing clients abonnés (01 40 54 11 61), Sophie Roland
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Mieux Vivre Votre Argent adhère comme membre actif à l’ARPP et s’engage à suivre ses avis. Prix d’un premier abonnement France un an : 49 euros TTC. Commission paritaire : 0220 K 82714 ; ISSN :
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GROUPE VALMONDE. Président : Etienne Mougeotte. Vice-président : Charles Villeneuve. Président du directoire : Erik Monjalous (directeur de la publication).

106 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 445 JUIN 2019

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