PEA, PEA-PME et compte-titres

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Il existe plusieurs moyens d’investir en Bourse. L’investisseur particulier peut profiter d’une
variété de supports : compte-titres, PEA, PEA-PME. Ces enveloppes vous permettent
d’acheter des valeurs mobilières selon les règles établies pour chaque enveloppe.

En effet, chacun de ces supports d’investissement obéit à des règles différentes

concernant les conditions d’ouverture du support, son plafond, les titres éligibles, mais
aussi en termes de fiscalité. Nous revenons en détail dans ce guide sur ces différentes
caractéristiques ainsi que sur la fiscalité en vigueur pour l’ensemble de ces supports.

Enfin, dans une dernière partie, découvrez notre comparatif des trois supports
d’investissement que sont le PEA, le PEA-PME et le compte-titres. Nous vous exposons
leurs similitudes et différences dans un tableau récapitulatif de leurs caractéristiques et
nous vous expliquons les atouts et limites de chacune de ces enveloppes avant de vous
dévoiler nos conseils pour choisir le ou les support(s) d’investissement qui vous
correspond le mieux.

Avertissement

Toutes nos informations sont, par nature, génériques. Elles ne tiennent pas compte de
votre situation personnelle et ne constituent en aucune façon des recommandations
personnalisées en vue de la réalisation de transactions et ne peuvent être assimilées à
une prestation de conseil en investissement financier, ni à une incitation quelconque à
acheter ou vendre des instruments financiers. Le lecteur est seul responsable de
l'utilisation de l'information fournie, sans qu'aucun recours contre la société
éditrice Psycho Active Développement ne soit possible. La responsabilité de la société
Psycho Active Développement ne pourra en aucun cas être engagée en cas d'erreur,
d'omission ou d’investissement inopportun.

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SOMMAIRE

Le PEA 4
Caractéristiques du PEA 4
Fiscalité du PEA 5
Atouts/inconvénients du PEA 7
Le PEA-PME 8
Caractéristiques du PEA-PME 8
Les fiscalité du PEA-PME 10
Atouts/inconvénients du PEA-PME 11
Le compte-titres 12
Caractéristiques du compte-titres 12
Fiscalité du compte-titres 12
Atouts/inconvénients du compte-titres 13
Comparatif PEA, PEA-PME et Compte-titres 14
Comparatif des caractéristiques de ces 3 enveloppes 14
PEA, PEA-PME et Compte-titres : que choisir ? 17

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Le PEA
Apparu en 1992, le plan d’épargne en actions (PEA) est un placement visant à encourager
l’actionnariat populaire en France en faisant bénéficier leurs titulaires d’avantages fiscaux.
En effet, le plan d’épargne en actions (PEA) est une enveloppe défiscalisée qui permet
aux particuliers domiciliés fiscalement en France de gérer un portefeuille de valeurs
mobilières (actions et titres assimilés) sans payer d’impôt sur les plus-values réalisées ni
d’être imposés sur les dividendes perçus au sein du PEA.

Il est composé d’un compte-titres et d’un compte-espèces servant à reverser les

dividendes, prélever les frais de gestion et déposer les fonds entre deux actions d’achat et
de vente.

Caractéristiques du PEA

Les conditions d’ouverture d’un PEA

L’ouverture d’un PEA est soumis à plusieurs conditions :

l’ouverture d’un PEA est réservée aux personnes physiques domiciliées en France ;

contrairement à un compte-titres classique, chaque contribuable ne peut ouvrir qu’un

seul PEA ;

le nombre de PEA au sein d’un même foyer fiscal est limité à 2 ;

le PEA est obligatoirement individuel et ne peut être ouvert sous la forme d’un compte
joint ;

un PEA peut être ouvert à la majorité auprès d’une banque ou auprès d’une compagnie
d’assurance.

Le plafond du PEA

Le plafond de dépôt est de 150 000 euros depuis le 1er janvier 2014. Cependant, le
montant des avoirs détenus au sein du PEA ne sont pas limités. Ainsi, en cas de plus-
values, le PEA peut avoir une valeur supérieure à 150 000 euros.

À noter : Un PEA ne comporte pas de dépôt minimum ni de versement périodique

obligatoire.

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Les sociétés éligibles au PEA

Ne sont éligibles au PEA que les sociétés dont le siège social est dans l’Union
Européenne. Au sein du PEA, le particulier ne peut donc investir que sur des actions
cotées ou non cotées dont le siège social est situé dans l’Union Européenne.

Si le PEA permet uniquement d’investir dans les sociétés soumises à l’IS ou à un impôt
équivalent dont le siège social est situé dans l'Union Européenne, il est également
possible d'investir dans des actions de sociétés américaines ou asiatiques au travers
d’OPCVM ou ETF proposés par des sociétés de gestion basées dans l'Union Européenne,
sous réserve que l'actif de ces fonds soit constitué d'au moins 75 % de titres répondant
aux conditions ci-dessus.

Le cas particuliers des sociétés non cotées

Les sociétés non cotées peuvent être logées au sein d’un PEA à condition de ne pas
détenir plus de 25 % du capital de celles-ci. Pour les chefs d’entreprise qui souhaitent
profiter du PEA pour obtenir des dividendes nets d’impôt, le montant de ces dividendes ne
doivent pas excéder 10 % de la valeur des titres non cotés détenus dans le PEA.

Les titres éligibles au PEA

Le PEA est plus restrictif qu’un compte-titres ordinaire car on ne peut y faire entrer que
des titres expressément éligibles au PEA (pas de produits dérivés du type options ou
futures par exemples).

De plus, la couverture exigée est de 100 %. Il est donc impossible de vendre à découvert
ou d’utiliser l’effet de levier du service de règlement différé (SRD).

À noter : Pour savoir si un titre peut figurer dans votre PEA, vous pouvez consulter son
descriptif sur le site internet de votre courtier ou de votre banque, ou encore dans un
journal spécialisé. Le descriptif du titre indique s'il est éligible au PEA.

Fiscalité du PEA

Le PEA est un placement fiscalement intéressant. Sa fiscalité a d’ailleurs été conçue

comme incitative pour développer l’actionnariat individuel en France. Notons tout de
même que la hausse des prélèvements sociaux prévue par la loi de finances 2018 qui a
augmenté de 1,7 points la CSG a directement impacté le rendement de ce placement. En

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effet, depuis le 1er janvier 2018, les prélèvements sociaux sont passés de 15,5 % à
17,2 %.

Le PEA bénéficie néanmoins toujours d’une fiscalité dégressive en fonction de sa date

d’ouverture particulièrement avantageuse, avec un fonctionnement rendu encore plus
attractif par la loi de finance 2019. En cas de rachat partiel ou de clôture, la fiscalité
éventuelle dépend de l'antériorité de votre PEA, calculée en fonction de la date
d'ouverture du plan et non de celles correspondant aux différents versements :

Entre 0 et 5 ans : Flat Tax de 30 % + clôture automatique du PEA

Entre 5 et 8 ans : exonération de l’impôt de plus-value mais prélèvements sociaux de

17,2 %. La loi Pacte prévoit la suppression de la clôture automatique du PEA dans ce
cas de figure. De plus, l’épargnant pourra procéder à de nouveaux versements, à
condition de ne pas dépasser le plafond de 150 000 euros.

Plus de 8 ans : mêmes conditions avec en plus, une possibilité de sortie sous forme de
rente viagère exonérée d’imposition et soumise aux prélèvements sociaux de 17,2 %.

À noter que comme la date de prise en compte est celle de l’ouverture du PEA et non celle
des différents versements, il est intéressant sur un plan fiscal d’ouvrir un PEA pour
prendre date même avec 100 euros. Il est possible de transférer un PEA d’un
établissement bancaire à un autre tout en conservant l’antériorité fiscale.

Sachez en outre que les pertes constatées lors de la clôture du PEA peuvent s'imputer sur
les gains de cessions de valeurs mobilières éventuellement constatés par ailleurs.

Les taux historiques

Le mécanisme des taux historiques, qui continuent à s’appliquer pour tous les anciens
PEA, ouverts jusqu’au 31 décembre 2017. Le taux retenu est celui en vigueur au moment
de la revente de vos titres. Même si l’exercice est fastidieux étant donné que cette mesure
implique, lors des retraits du PEA, de regarder les gains engrangés année par année et
leur appliquer le taux adéquat, elle avantage aussi considérablement les épargnants
possédant d’anciens PEA. À partir du 1er janvier 2018, les taux appliqués sont ceux en
vigueur lors du retrait ou de la clôture.

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Atouts/inconvénients du PEA

Les atouts du PEA

Sur le plan fiscal, force est de constater que, malgré les augmentations des prélèvements
sociaux, le PEA demeure un placement à la fiscalité avantageuse s’il est détenu pendant
au moins 5 ans.

Les limites du PEA

Là où le bât blesse, c’est sur son manque de diversité et de flexibilité pour un investisseur
sophistiqué notamment. Les titres éligibles sont relativement limités. Les produits dérivés
ne sont pas admis et les stratégies de gestion comme la vente à découvert sont
également impossible.

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Le PEA-PME
Lancé en août 2013, le PEA-PME a fait peau neuve en 2016. Dédié au financement des
petites et moyennes entreprises (PME) et des entreprises de taille intermédiaire (ETI), le
PEA-PME ouvre de nouvelles possibilités d’investissement sur le marché confidentiel des
small et mid caps.

En effet, le PEA-PME vous permet de diversifier vos placements avec des petites et
moyennes valeurs prometteuses tout en bénéficiant d’une fiscalité intéressante.

Caractéristiques du PEA-PME

Les conditions d’ouverture d’un PEA-PME

Les conditions d’ouverture d’un PEA-PME sont en tous points semblables à celles d’un
PEA :

l’ouverture d’un PEA-PME est réservée aux personnes physiques domiciliées en

France ;

chaque contribuable ne peut ouvrir qu’un seul PEA-PME ;

le nombre de PEA-PME au sein d’un même foyer fiscal est limité à 2 ;

le PEA-PME est obligatoirement individuel et ne peut être ouvert sous la forme d’un
compte joint ;

un PEA-PME peut être ouvert à la majorité auprès d’une banque ou auprès d’une
compagnie d’assurance.

Le plafond du PEA-PME

Le plafond de dépôt est de 75 000 euros. Cependant, le montant des avoirs détenus au
sein du PEA-PME ne sont pas limités. Ainsi, en cas de plus-values, le PEA-PME peut
avoir une valeur supérieure à 75 000 euros.

À noter : Un PEA-PME ne comporte pas de dépôt minimum ni de versement périodique

obligatoire.

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Bon à savoir : le PEA-PME et le PEA classique étant cumulables, vous pouvez verser
jusqu'à 225 000 € dans le cadre de ces plans.

Sociétés éligibles au PEA-PME

Pour renforcer son attractivité, le PEA-PME a été réformé pour les titres inscrits sur ce
placement en 2016. Cette mesure a permis de mettre en avant les très petites
capitalisations boursières (inférieures à 500 M €).

Sont éligibles au PEA-PME les entreprises cotées notamment sur Enternext, qui
rassemble les compartiments B et C d'Euronext ainsi que d’Euronext Growth (ex-
Alternext), et dont le chiffre d’affaires est inférieur à 1 milliard d’euros. Le PEA-PME
permet donc d’accéder à des sociétés cotées à Paris, Bruxelles, Amsterdam ou Lisbonne,
mais aussi à d'autres marchés européens (Allemagne, Espagne…).

Depuis 2016, davantage de sociétés et de titres y sont désormais éligibles puisque le

PEA-PME est aussi étendu aux titres émis par des sociétés cotées dont la capitalisation
boursière est inférieure à 1 milliard d'euros et dont le capital n'est pas détenu à plus de
25 % par une personne morale.

Titres éligibles au PEA-PME

Les titres éligibles au PEA-PME sont, depuis l'origine, les actions cotées et non cotées, en
direct ou via des fonds communs de placement (FCP) et trackers (ETF), mais aussi les
titres de dette émis par ces mêmes entreprises (uniquement par le biais de fonds
spécialisés). Pour être éligible, au moins 75 % des capitaux d’un FCP ou ETF doivent
investis en titres émis par des PME et ETI, dont 2/3 en actions.

Sont donc aussi éligibles :

les fonds d’investissement de proximité (FIP) ;

les fonds communs de placement dans l’innovation (FCPI) ;

les fonds communs de placement à risque (FCPR).

Notez qu'avec les trackers dits synthétiques, vous pouvez exposer votre portefeuille à des
marchés non-européens. L'utilisation de produits dérivés en lieu et place
d'investissements physiques permet en effet aux fabricants européens d'ETF de rendre
ces derniers PEAbles.

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Depuis 2016, les obligations convertibles et les obligations remboursables en actions sont
éligibles au dispositif. À condition de respecter un quota d'investissement, les versements
effectués sur un PEA-PME peuvent également être utilisés pour l'achat de parts ou actions
de FIA (Fond d'investissement alternatifs) qui ont reçu l'autorisation d'utiliser la
dénomination "FEILT" ("ELTIF" en anglais).

À noter : Pour savoir si un titre peut figurer dans votre PEA-PME, vous pouvez consulter
son descriptif sur le site internet de votre courtier ou banque, ou encore dans un journal
spécialisé. Le descriptif du titre indique s'il est éligible au PEA-PME.

Les fiscalité du PEA-PME

La fiscalité du PEA-PME est identique à celle du PEA classique, c’est-à-dire une

exonération fiscale des plus-values et dividendes issus de ces placements lors des retraits
ou clôture au bout de cinq années de détention, hors prélèvements sociaux.

Comme le PEA, le PEA-PME a été impacté par la hausse des prélèvements prévue par la
loi de finances 2018 qui a augmenté de 1,7 points la CSG. En effet, depuis le 1er janvier
2018, les prélèvements sociaux sont passés de 15,5 % à 17,2 %.

En cas de rachat partiel ou de clôture, la fiscalité éventuelle dépend de l'antériorité de

votre PEA-PME, calculée en fonction de la date d'ouverture du plan et non de celles
correspondant aux différents versements :

Entre 0 et 5 ans : Flat Tax de 30 % + clôture automatique du PEA-PME.

Entre 5 et 8 ans : exonération de l’impôt de plus-values mais prélèvements sociaux de

17,2 %. La loi Pacte prévoit la suppression de la clôture automatique du PEA-PME
dans ce cas de figure. De plus, l’épargnant pourra procéder à de nouveaux
versements, à condition de ne pas dépasser le plafond de 150 000 euros.

Plus de 8 ans : mêmes conditions avec en plus, une possibilité de sortie sous forme de
rente viagère exonérée d’imposition et soumise aux prélèvements sociaux de 17,2 %.

Ayez bien à l’esprit que la date prise en compte est celle de l’ouverture du PEA-PME et
non celle des différents versements. Il est donc intéressant sur un plan fiscal d’ouvrir un
PEA-PME pour prendre date même avec 100 euros. Il est possible de transférer un PEA-
PME d’un établissement bancaire à un autre tout en conservant l’antériorité fiscale.

À noter : Depuis 2016, les détenteurs de PEA-PME bénéficient d'un report d'imposition sur
les gains générés par la cession de leurs fonds monétaires réinvestis dans un PEA-PME.

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Atouts/inconvénients du PEA-PME

Les avantages du PEA-PME

Les principaux atouts du PEA-PME, comme son cousin le PEA, sont les avantages fiscaux
liés à cette enveloppe.

Les limites du PEA-PME

Le PEA-PME présente les mêmes limites que celles du PEA vues précédemment, avec
une restriction supplémentaire au niveau des sociétés éligibles puisqu’elle doivent être des
« PME ».

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Le compte-titres
Le compte-titres est une enveloppe permettant d’investir sur des valeurs mobilières,
françaises, européennes et internationales.

Caractéristiques du compte-titres

Les conditions d’ouverture d’un compte-titres

Un investisseur peut détenir autant de comptes titres qu'il le souhaite, dans autant
d’établissements qu’il le souhaite.

Un compte-titres peut être ouvert à la majorité auprès d’une banque ou auprès d’une
compagnie d’assurance.

Un compte-titres peut être détenu dans un compte joint ou individuel.

Le plafond d’un compte-titres

Il n’y a aucun plafond de versement sur un Compte Titres.

Les société et titres éligibles à un compte-titres

Il n’existe aucune restriction en matière de titres.

Fiscalité du compte-titres

Jusqu’au 31 décembre 2017, l’investisseur titulaire d’un compte-titres devra s’acquitter de

l’impôt sur les plus-values selon le barème de l’impôt sur le revenu (IR), après un éventuel
abattement pour durée de détention. Notez que les dividendes sont aussi imposables à
l’IR. L’addition peut donc être salée, parfois plus de 60 % pour les contribuables à la
tranche marginale d’imposition.

À partir du 1er janvier 2018, grâce au PFU (la flat tax), le compte-titres bénéficiera d’une
imposition au taux forfaitaire unique de 30 % quelle que soit la durée de détention. Seront
ainsi supprimés les abattements pour durée de détention jusque-là en vigueur.

Les personnes imposées dans les tranches marginales supérieures et les investisseurs
qui ne gardent pas longtemps leurs titres financiers sont les gagnants de la réforme. La

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mise en place du prélèvement forfaitaire unique pénalise en effet la détention longue

d’actions !

Atouts/inconvénients du compte-titres

Les avantages du compte-titres

Le compte titres permet de profiter d’un choix très large de titres. Les valeurs éligibles sur
un Compte-titres ne sont pas limitées et l’on pourra donc acheter des titres vifs de sociétés
américaines, japonaises, brésiliennes ou chinoises par exemples. L'exhaustivité en termes
de choix d'actions disponibles à l'achat dépendra donc avant tout des marchés financiers
auxquels vous donne accès votre courtier ou banque.

Le grand avantage du compte-titres réside aussi dans le fait que ce dernier permet
d’utiliser des stratégies de gestion que le PEA ne permet pas. Ainsi, l'investisseur peut par
exemple utiliser le SRD (Système de Règlement Différé) pour vendre à découvert ou
utiliser l’effet de levier.

Enfin, les investisseurs experts pourront, via un compte-titres, se tourner vers des produits
dérivés type options ou futures comme l’utilisation d’options « put » pour se couvrir de la
baisse des marchés ou générer un rendement supplémentaire avec son portefeuille en
vendant des « call ». Les investisseurs « moins experts » pourront également réaliser ces
stratégies via des produits dérivés listés plus faciles d’utilisation comme les Leverages, les
warrants ou les turbos.

Sachez aussi que vous pouvez ouvrir un compte-titres chez tous les courtiers en ligne, ce
qui n’est pas le cas du PEA. En effet, des courtiers comme Saxo Banque qui donne accès
à un très grand nombre de produits financiers et à une plateforme innovante ou Degiro qui
offre des prix très compétitifs ne proposent pas de PEA pour le moment. De plus, notez
que certains robo-advisors proposent des stratégies de gestion innovantes uniquement
accessible via un compte-titres.

Les limites du compte-titres

Ce qui peut freiner l’investisseur, c’est avant tout la fiscalité de cette enveloppe, longtemps
considérée comme rédhibitoire. En effet, jusqu’à la loi de finance 2018, la fiscalité était le
point noir du compte-titres pour les investisseurs actifs ou traders qui ne détenaient pas
longtemps leurs titres. Cependant, la mise en place de la « flat tax » ou prélèvement
forfaitaire unique (PFU) qui s’applique au compte titres change la donne.

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Comparatif PEA, PEA-PME et Compte-titres

Comparatif des caractéristiques de ces 3 enveloppes

L’attrait fiscal du PEA et du PEA-PME sont indéniables mais au détriment de la flexibilité
de gestion proposée par un compte-titres. En effet, les caractéristiques d’un compte-titres
sont les suivantes :

autant de compte-titres que l’on veut ;

pas de plafonds pour le compte-titres ;

possibilité d’avoir un compte-joint (contrairement au PEA et au PEA-PME qui sont

individuels).

Le compte-titres permet de profiter d’une plus grande liberté que le PEA et le PEA-PME
car il n’existe pas de restrictions en matière de titres. Il permet d’investir dans n’importe
quelle action étrangère en direct comme Apple, Tencent ou China Mobile par exemples
mais aussi de diversifier ses placements en termes de produits via les options par
exemple (l’achat d’option put pour se couvrir de la baisse) ou encore d’utiliser des
stratégies comme la vente à découvert ou l’effet de levier.

À noter : le choix d’OPCVM pouvant être achetés sur un compte-titres est bien plus
important que sur un PEA. Même chose pour les ETF ou trackers, qui permettent
notamment de répliquer la performance d’un indice boursier, d’un secteur, d’un pays ou
d’une stratégie.

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Tableau récapitulatif des caractéristiques du PEA, PEA-PME et compte-

titres

PEA PEA-PME Compte-titres

Limitation à 1/ Oui Oui Non
personne

Limitation à 2/ Oui Oui Non

foyer
Individuel (pas de Oui Oui Non
compte joint)
Plafond 150 000 € 75 000 € Aucun

Sociétés éligibles Sociétés cotées ou Sociétés (PME et ETI) Aucune restriction

non cotées dont le de moins de 5 000
siège social est dans salariés, dont le siège
social est dans l’union
l’UE
européenne, cotées ou
non cotées, dont le
chiffre d’affaires est
inférieur à 1,5 milliard
d’euros.

Titres éligibles Les actions cotées et Les actions cotées et Aucune restriction
non cotées, en direct ou non cotées, en direct ou
via des fonds communs via des fonds communs
de placement (FCP) et de placement (FCP) et
trackers (ETF), mais trackers (ETF), mais
aussi les titres de dette aussi les titres de dette
émis par ces mêmes émis par ces mêmes
entreprises (uniquement entreprises (uniquement
par le biais de fonds par le biais de fonds
spécialisés). spécialisés).

Utilisation du SRD Non Non Oui

(pour vendre à
découvert ou utiliser
un effet de levier)
Accessibilité Possibilité d’en ouvrir un Possibilité d’en ouvrir Possibilité d’en ouvrir un
relativement réduite. un réduite. Tous les chez tous les
Tous les courtiers ne le intermédiaires intermédiaires financiers
proposent pas. financiers ne le
proposent pas.

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Comparatif fiscalité

Contrairement au PEA et PEA-PME qui visent à encourager l’actionnariat populaire en

France en faisant bénéficier leurs titulaires d’avantages fiscaux, le compte-titres ne
bénéficie pas d’une fiscalité adoucie. Cependant, notez que l’instauration du prélèvement
forfaitaire unique a quelque peu amélioré la fiscalité du compte-titres et que pour
bénéficier d’une fiscalité du PEA ou du PEA-PME particulièrement avantageuse, vous
devrez remplir certaines conditions en matière de durée de détention.

En outre, la fiscalité est un point important mais il ne doit pas occulter vos stratégies et
besoins car il vaut mieux après tout un compte-titres qui gagne qu’un PEA qui perd !

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PEA, PEA-PME et Compte-titres : que choisir ?

Le PEA mérite que l’on s’y arrête pour les nombreux avantages fiscaux de cette
enveloppe. En outre, les sociétés et titres éligibles conviendront tout à fait à un
investisseur particulier.

Si votre PEA est plein, vous pouvez vous reporter vers le PEA-PME pour continuer à
bénéficier des mêmes avantages fiscaux. Attention, toutefois, le PEA-PME s’adresse
davantage aux investisseurs avertis dans la mesure où il s’agit d’investir dans des petites
structures, souvent jeunes, présentent des risques supérieurs. Remplissez donc
idéalement votre PEA classique avant de vous orienter vers le PEA-PME.

Le compte-titres séduit par sa grande flexibilité et le fait qu’il permet de mettre en place de
nombreuses stratégies de gestion. Rendant possible la vente à découvert, l’utilisation de
l’effet de levier, il s’adresse plutôt donc aux investisseurs avertis et expérimentés qui
apprécieront de diversifier leurs placements tout en ayant recours à des stratégies plus
pointues.

Cependant, même pour les investisseurs les plus aguerris, nous ne saurions que trop
vous recommander de souscrire en plus de votre compte-titres à un plan d'épargne en
actions (et pourquoi pas un PEA-PME) pour bénéficier des avantages de l’ensemble de
ces supports financiers.

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Toutes nos informations sont, par nature, génériques. Elles ne tiennent pas compte de
votre situation personnelle et ne constituent en aucune façon des recommandations
personnalisées en vue de la réalisation de transactions et ne peuvent être assimilées à
une prestation de conseil en investissement financier, ni à une incitation quelconque à
acheter ou vendre des instruments financiers. Le lecteur est seul responsable de
l'utilisation de l'information fournie, sans qu'aucun recours contre la société
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