Investir 10 L’Investir 10 Grandes Valeurs gagne 2 % LIRE PAGE 8

Cac 40, en clôture

7.491,96
+ 1,04 % Þ
sur la semaine

LE JOURNAL DES FINANCES REJOIGNEZ-NOUS SUR INVESTIR.FR N° 2576 DU 20 MAI 2023 — 4,70 €

INTELLIGENCE
ARTIFICIELLE
La Bourse commence à
choisir ses champions
PAGE 2

ORPEA
Après l’audience
du 15 mai, la bataille

VALEURS DÉFENSIVES judiciaire se poursuit

PAGE 10

ADP
LE GRAND RETOUR « Cap
à l’international »
Augustin de Romanet,
président-directeur
général
PAGE 14

POURQUOI LES ACHETER AUJOURD’HUI?

NOTRE SÉLECTION
© Getty Images.

LIRE PAGES 4 ET 5

AXA BOUYGUES UBISOFT ENT.

IMPôTS Solide et rentable Doutes sur le cash Prêt à rejouer le jeu DISTRIBUTION
La compagnie a publié un objectif Dans un contexte de forte hausse Le recentrage sur les opportunités
Connaître les de bénéfice opérationnel net pour
2023 en hausse de 23 %. Les tarifs
de l’endettement après le rachat
d’Equans à un prix jugé élevé,
de croissance les plus porteuses,
comme le célèbre Assassin’s Creed,
Le spleen
différents taux
PAGE 26
en assurance-dommages des entre-
prises et des particuliers sont en
les lourds investissements absor-
bés par les télécoms créent un peu
qui va bénéficier du travail d’effec-
tifs en hausse de 40 %, pourrait
du canapé
PAGE 18
nette augmentation. L’action offre d’inquiétude dans un ciel plutôt effacer les mésaventures
Ú Marginal, moyen, un rendement attrayant. PAGE 10 dégagé par ailleurs. PAGE 10 de l’exercice écoulé. PAGE 11 Ú Le secteur du meuble
de prélèvement à la source. ne séduit plus la Bourse
Tout pour bien savoir à quoi En €
27,75
En € En €
Ú Le haut de gamme brille
chacun d’eux correspond 30 35 30,69 50
24,62 Ú L’international et le digital
25 30 30
tirent la croissance
ÉPARGNE 20
Mai 2022 Mai 2023
25
Mai 2022 Mai 2023
10
Mai 2022 Mai 2023
Ú Quatre acteurs au crible

Plan climat
pour les jeunes
PAGE 27

Ú Nouveaux détails exclusifs

Equipementiers
ÉNERGIE RENOUVELABLE
Croissance financée
Siemens
Les résultats du
des énergies vertes chez Neoen
En €
deuxième trimestre 157,74
changent la vision des 160
150
investisseurs : le groupe 140
ÉTATS-UNIS La montée en puissance de la production d’électri- Xavier Barbaro, le PDG du producteur d’électricité réorganisé s’avère 130

Suspense pour
cité et de gaz d’origine renouvelable a fait éclore un
écosystème de petits sous-traitants aux technolo-
gies et aux prestations aussi innovantes que diver-
un accord sur le ses au service des énergéticiens, des entreprises ou
des exploitants agricoles. Huit d’entre eux sont
plafond de la dette entrés récemment en Bourse, mais deux ou trois
seulement offrent un parcours gagnant. -
solaire et éolienne, revient, dans un entretien pour capable de soutenir un 120
Investir, sur les raisons qui ont conduit le groupe à
rythme de développe- 110
effectuer, en mars, un appel au marché de 750 mil-
lions d’euros, plus important que prévu. Le surplus
doit permettre la construction d’unités de stoc-
ment constant, y compris 100
en plein ralentissement 90
kage par batteries plus puissantes. Au-delà
de 2025, le cash-flow généré par le parc de centra-
économique. PAGE 17 Mai 2022 Mai 2023

Les tractations se sont multipliées tout au long de PAGES 22-23 les doit contribuer à financer le développement de
la semaine entre républicains et démocrates pour
un accord visant à relever le plafond de la dette
publique américaine. Celui-ci a été fixé à Enertime
Neoen. - PAGE 24
Home Depot
31.400 milliards de dollars fin 2021, seuil atteint le
19 janvier 2023. Depuis, le Trésor multiplie les
prouesses pour éviter de le franchir et, ainsi, retar-
EnogiaAgripower
C H AR W OO D
La consommation aux Etats-Unis, véritable
moteur économique du pays, commence
à marquer le pas. Infla- En $
der l’échéance fatidique qui conduirait le gouver- tion et hausse des taux 350
nement américain à fermer les services publics E NER G Y d’intérêt n’incitent pas 295,16
fédéraux. Les élus républicains du Congrès exi-
gent des coupes dans les dépenses futures pour
accepter de relever ce plafond pour la 79e fois
Okwind Entech
smart
à changer sa table de
jardin ! Le « tout pour la 300
depuis les années 1960. Vendredi 19 mai, certains
Waga energies
maison » américain vient
de publier des résultats
H AF F NE R energy
investisseurs espéraient une annonce présiden-
tielle une fois Joe Biden de retour de son périple inférieurs aux attentes 250
au G7 de Hiroshima tandis que d’autres crai- et, surtout, a baissé ses
gnaient un échec. - PAGE 7 E NER GY objectifs annuels. PAGE 17 Mai 2022 Mai 2023

FRANCE : 4,70 € - SUISSE : 8,90 CHF - BELGIQUE ET LUXEMBOURG : 5,20 € - DOM : 6,30 € - MAROC : 58 DH - TOM : 1.560 XPF - ZONE CFA : 4.700 CFA - ANDORRE : 5,20 € - ÎLE MAURICE : 6,90 € - IMPRIMÉ EN FRANCE
02 / STRATÉGIE Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023

22-5
Le chiffre de la semaine
Variations de la semaine Alstom + fortes hausses CAC 40 + fortes baisses CAC 40

CAC 40 7.491,96 + 1,04 % 40

27,32 ALSTOM + 11,6 % MICHELIN – 3,6 %
INVESTIR 10GV 152,77 + 1,91 % Les contribuables ont jusqu’à lundi 22 mai, minuit, pour 30 STMICROELEC. + 6,6 % CARREFOUR – 2,8 %
envoyer aux impôts leur déclaration de revenus version
DOW JONES 33.636,05 + 1,01 % 20 AIRBUS + 5,2 % ENGIE – 2,5 %
papier. Echéance suivante, jeudi 25 mai pour la version en
NASDAQ 12.662,76 + 3,08 % ligne des résidents de la zone 1 (départements 1 à 19) et 10 SOCIETE GENERALE + 5,1 % VIVENDI – 2,4 %
NIKKEI 30.808,35 + 4,83 % étrangers. 2018 19 20 21 2023 SCHNEIDER ELEC. + 4,1 % ORANGE – 2,1 %

Les pistes d’investissement

Par François Monnier,
directeur de la rédaction

L’IA fait déjà des ravages en Bourse

Révolution L’émergence de l’intelligence artificielle (IA) va changer nos vies et le modèle économique
de nombreuses entreprises. Les investisseurs ont déjà commencé à détecter des gagnants, surtout américains,
et des perdants, essentiellement européens. Mais la course à la technologie ne fait que commencer.

L « La bataille
es investisseurs n’ont pas le temps d’atten- reste opaque – on sait lopper des réseaux neuro- et à la prise de décision en zone de conflit. Le titre
dre. Leur métier, d’ailleurs, ne consiste-t-il juste que plus de 30 % du naux dans des programmes bondit de 66 % depuis la fin de novembre 2022. La
pas à anticiper au mieux les événements capital seraient détenus technologique d’apprentissage des ma - Bourse a aussi montré son appétit pour Google, le
afin d’engranger une belle plus-value ?
Le 30 novembre 2022 a marqué un tournant dans
par des sociétés de capital-
risque. De son côté, Micro-
et boursière a chines. Nvidia aurait une
part de marché de 79 %, et
10 mai, lorsque le groupe a annoncé que son chat-
bot Bard était disponible en anglais dans 180 pays
l’allocation des portefeuilles. Le grand public et soft semble avoir signé un commencé, bien l’action gagne 103 % depuis et qu’il serait intégré très prochainement dans
les marchés ont découvert la puissance d’un pro-
totype d’agent conversationnel utilisant l’intel-
partenariat exclusif pour
distribuer la technologie
que les revenus ne le lancement de ChatGPT.
Dans une moindre mesure,
son moteur de recherche en ligne. L’action Alpha-
bet (maison mère de Google) a repris alors de la
ligence artificielle, développé par OpenAI et d’OpenAI dans ses pro- soient pas encore là » les autres acteurs des semi- hauteur, gagnant plus de 4 % le jour de l’annonce
appelé ChatGPT. Ce nom est composé d’un mot et duits. Le géant des logi- conducteurs, comme ASML et encore plus de 4 % le lendemain. Au demeu-
d’un sigle anglais : chat, qui désigne un dialogue en ciels gagne désormais 33 % à Wall Street depuis la Holding et ASM International, en profiteront rant, Sundar Pichai, le patron du groupe, a
ligne, et GPT, pour generative pre-trained transfor- sortie de cette IA, porté par le rebond de plus de aussi. Dassault Systèmes, qui manipule les images déclaré à cette occasion : « Cela fait sept ans que
mer, une famille de modèles de langage. ChatGPT 15 % du Nasdaq mais aussi par ses nombreux pro- 3D et les algorithmes, devrait bien tirer son épin- nous sommes avant tout une entreprise d’intelli-
apporte des réponses structurées aux questions, jets. gle du jeu, également, dans les années à venir. gence artificielle, mais nous sommes à un tournant. »
même complexes, posées par des internautes. Les investisseurs se ruent surtout sur Nvidia, qui a Aux Etats-Unis, Palantir Technologies, fournis- Le chatbot devrait rapidement converser dans
On peut véritablement parler de déferlante, puis- développé, avec ses cartes graphiques (GPU, uni- seur de nombreuses agences de renseignement, a 40 langues et être capable d’intégrer des images
que le robot conversationnel (ou chatbot) a séduit tés de traitement graphique), une architecture évoqué ce mois-ci un « intérêt sans précédent » dans ses réponses. Celles-ci seront présentées au-
1 million d’utilisateurs en seulement cinq jours. Un capable de gérer simultanément une très grande pour sa nouvelle plateforme d’IA. Baptisée dessus des liens classiques.
succès qui dépasse largement le record d’Insta- quantité d’informations. Ces puces utilisées au « AIP », elle exploite les types de modèles d’IA qui Cela va vite, très vite, parfois même trop vite,
gram, auquel il avait fallu deux mois et demi pour départ pour les jeux vidéo sont devenues rapi- alimentent le robot conversationnel ChatGPT, puisque, déjà, des investisseurs se demandent si
atteindre ce seuil. A titre de comparaison, Face- dement incontournables pour entraîner et déve- mais pour les armées. Elle aide au renseignement l’IA ne va pas déstabiliser des entreprises comme
book avait mis dix mois pour y parvenir, et Netflix, UMG ou Believe dans la musique, dans la mesure
trois ans et demi. Fin janvier, le nombre d’utili- Les gagnants et les perdants où elle peut écrire des chansons et reproduire
sateurs de ChatGPT atteignait déjà 100 millions. Variation depuis la sortie Chiffre d’affaires 2023 est., Capitalisation, PER 2023 des voix et donc faire baisser la valeur des labels.
Mieux, au cours du mois d’avril, 1,8 milliard de Société (mnémo) L’IA a aussi semé le doute dans le modèle éco-
de ChatGPT le 30-11-2022 en millions en millions est.
requêtes avaient été effectuées ! Et, cette semaine, LES 7 ACTEURS QUI PEUVENT PROFITER DE L’IA nomique des entreprises de services du numé-
le chatbot a réservé une surprise à ses utilisateurs, ASML HOLDING (ASML) + 14 % 26.498 258.250 34,2 rique (ESN). Pas parmi les champions du conseil
avec ChatGPT Plus, qui répond désormais aux ASM INTERNATIONAL (ASM) + 38 % 2.623 17.478 29,4 à forte valeur ajoutée, comme Alten, mais parmi
questions d’actualité les plus récentes. BE SEMICONDUCTOR INDUSTRIES (BESI) + 51 % 620 7.427 39,4 les sociétés offrant des services mixtes, tel
Le modèle de l’ensemble des acteurs économiques DASSAULT SYSTÈMES (DSY) +8% 5.989 50.039 31,9 Capgemini, ou faiblement innovants, tel Atos. La
va s’en trouver transformé d’ici deux à trois ans. NVIDIA CORPORATION (NVDA) + 103 % 30.122 782.447 68,9 publicité va aussi muter. Lorsqu’un analyste de
Pour Bill Gates, le cofondateur de Microsoft, PALANTIR TECHNOLOGIES (PLTR) + 66 % 2.208 23.453 54,7 Bloomberg Intelligence signale, le 4 mai, que les
l’intelligence artificielle développée par ChatGPT MICROSOFT CORPORATION (MFST) + 33 % 211.434 2.368.351 33,1 investisseurs redoutent que les grandes marques
est aussi révolutionnaire que l’ordinateur, Internet LES 7 ACTEURS QUI PEUVENT ÊTRE CONCURRENCÉS PAR L’IA et les entreprises recourent de plus en plus à l’IA
ou le téléphone portable. Selon les experts d’Oddo ATOS (ATO) + 27 % 10.999 1.443 6 pour concevoir en interne leurs campagnes de
BHF, « toutes les industries seront touchées, avec BELIEVE (BLV) +9% 921 1.190 NS communication, au détriment des agences de
souvent à la clé une réorganisation du travail, des CAPGEMINI (CAP) –6% 22.942 28.077 14,5 publicité, Publicis Groupe en France et WPP au
gains majeurs de productivité, de sérieuses questions PUBLICIS GROUPE (PUB) + 14 % 13.043 18.183 11 Royaume-Uni ont chuté en Bourse. Même chose
ESG, mais aussi des opportunités pour leur activité ». TELEPERFORMANCE (TEP) – 26 % 8.631 9.309 10,7 pour les éditeurs professionnels, dont Wolters
Aujourd’hui, il n’est, hélas, pas possible pour un UNIVERSAL MUSIC GROUP (UMG) – 14 % 10.830 34.712 23,3 Kluwer, Relx et Pearson. L’IA fera des gagnants
particulier d’acheter des actions d’OpenAI, car la WOLTERS KLUWER (WKL) +5% 5.628 28.095 25 mais aussi des victimes.
société n’est pas cotée, et la répartition du capital Les chiffres sont en monnaie locale. NS : non significatif. - FMONNIER@INVESTIR.FR

Arbitrages
Nos nouvelles hypothèses pour le Cac 40 à fin juin Notre allocation d’actifs

7.000 pts 7.300 pts 7.600 pts Plus sûr mais moins de potentiel de gains Plus risqué mais plus de potentiel de gains
11 % 33%
Liquidités France
Compte courant
Livrets
15 % PEL
PEP
5%
Europe
5%
Or 45%

35 %
Pièces Amérique du Nord
Lingots
10 % Poste
SCPI actions 10%
Japon
Efimmo1
Cristal Rente
40 %
CAP Foncières & Territoires 7%
Pays émergents

40 %
8%
Assurance-vie en euros 2%
RES (MACSF) Bitcoin
Actif Général Garance
Actif Général SwissLife
16% 8%

10 % Plan d’épargne retraite

PER Garance Sérénité
Assurance-vie en unités
de compte
Ampli-PER Liberté Placement-direct Vie
My Pension xPER Placement-direct Essentiel
Suravenir PER Boursorama Vie
Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023
STRATÉGIE / 03
Les valeurs qui font l’unanimité. Ce tableau regroupe les valeurs pour lesquelles Investir, le consensus des analystes et l’analyse graphique affichent un conseil identique.
Valeurs à l’achat 127 Bolloré 7 Carrefour 7 Veolia Environnement 6 TotalEnergies 2 Equasens 1 Faurecia S Korian
Nombre de semaines
de conseils unanimes à l’achat 18 Schlumberger 7 Engie 7 Vinci 5 Virbac 2 Valneva 1 LDC S Peugeot Invest
(S = valeur ne faisant plus 18 Thales 7 Orange 6 Accor 5 Vivendi 1 Air France-KLM 1 Nexity S Trigano
l’unanimité)
16 Lisi 7 Pernod Ricard 6 Coface 4 Exclusive Networks 1 Alstom 1 Société Générale
8 Alten 7 Publicis Groupe 6 Eiffage 4 Michelin 1 BioMérieux 1 Technip Energies
8 Spie 7 Sanofi 6 EssilorLuxottica 4 Worldline 1 BNP Paribas 1 Ubisoft Entertainment
7 Air Liquide 7 Schneider Electric 6 Rubis 2 Amundi 1 Dassault Aviation 1 Wendel
7 Airbus 7 Sodexo 6 Scor 2 Beneteau 1 Elis

Les indiscrétions
Les analystes Ils n’aiment
aiment plus
ON A REPÉRÉ POUR VOUS

AIR FRANCE-KLM UBISOFT ENT. On murmure Favoriser l’immigration...

l Remettre les gaz
Davy a relevé son opinion
de « neutre » à « surpondérer »,
avec un objectif de cours
de 2,30 €, contre 1,30 € précé-
demment. Redburn est, pour sa
part, passé à « neutre » après
avoir été vendeur. Le transpor-
teur aérien a dit ne pas ressentir
l’impact de la hausse du coût
de la vie, précisant avoir vendu
pour plus de 1,5 milliard d’euros
de billets au premier trimestre
et citant une demande solide sur
son réseau. Les analystes sont
redevenus clairement positifs
sur le groupe, puisque, selon le
consensus établi par Bloomberg,
11 sont à l’« achat », 7 à « conser-
ver » et seulement 3 à « vendre ».
Investir est à l’achat spéculatif.
CARLSBERG
Ça brasse fort
l Citigroup a relevé son
opinion de « neutre » à « ache-
ter ». Le broker juge trop faibles
les attentes du consensus quant
au volume d’affaires des bras-
seurs européens pour les pro-
chaines publications. L’entreprise
danoise, d’ailleurs, avait revu à la
hausse, fin avril, ses prévisions
en la matière. « La bière est bien
placée pour résister à la pression
sur les prix », a estimé l’analyste
Simon Hales, arguant qu’il s’agis-
sait d’un « débat clé dans le sec-
teur des biens de
consommation ». UBS avait déjà
réaffirmé sa recommandation
d’« achat » pour Carlsberg, dont
le cours a gagné près de 26 %
depuis début 2023. Il se rappro-
che ainsi de son plus-haut histori-
que, à 1.840 DKK.
FAURECIA
Coup d’accélérateur
l L’équipementier automo-
bile a reçu un soutien de taille
cette semaine : la très influente
banque Goldman Sachs a initié la
couverture du titre avec un avis
d’« acheter » et un objectif de
cours de 25 €. Les analystes
voient d’un bon œil l’acquisition
de Hella par le groupe. Ils s’atten-
dent à une amélioration de la
marge d’exploitation à la faveur
du rebond des volumes en
Europe. Citigroup maintient un
avis similaire mais vise 28 €.
LE TWEET DE LA SEMAINE
l Game over
Le titre de l’éditeur de jeux
vidéo a subi une sévère dégrada-
tion cette semaine : UBS est
passé directement à « vendre »,
alors que la banque suisse était
auparavant à « acheter ».
L’objectif de cours a été forte-
ment réduit, à 20 €, alors qu’il
était de 55 € précédemment. Les
analystes considèrent que le
marché est un peu trop opti-
miste et ne laisse aucune marge
d’erreur à l’entreprise. UBS ne
s’attend d’ailleurs pas à ce
qu’Ubisoft soit rentable avant
l’année fiscale 2025. Son parte-
nariat avec Tencent pourrait
limiter ses engagements avec
d’autres sociétés. Malgré tout,
Ubisoft se dirige vers une de ses
meilleures années pour les
ventes de nouveautés telles que
Skull & Bones, Avatar: Frontiers
of Pandora ou encore Assassin’s
Creed Mirage (lire aussi p. 11).
UBS fait partie des quatre ana-
lystes, seulement, à « vendre ».
Selon Bloomberg, 11 sont à
« acheter » (comme Investir) et
11 autres à « conserver ».
ORPEA
En retraite
l Oddo BHF a dégradé son
opinion pour l’exploitant
d’Ehpad. Les analystes sont
passés de « neutre » à « sous-
performance », avec un objectif
de cours toutefois maintenu à
0,50 €. Ils ont revu à la baisse
leurs anticipations pour 2025 :
l’excédent brut d’exploitation
(Ebitda) devrait n’être plus que
de 671 millions d’euros, alors
qu’ils s’attendaient jusque-là à
745 millions d’euros. La dette,
par ailleurs, devrait être moins
importante que prévu, à 3,7 mil-
liards d’euros. Un dossier sensi-
ble et sur lequel Oddo BHF
préfère rester à l’écart, comme
Investir. Orpea, au cœur d’un
scandale sur le traitement de
ses pensionnaires, fait aussi
l’objet d’une bataille entre ses
actionnaires au sujet de sa
restructuration financière (lire
p. 10).
Le cours a chuté de 61 % depuis
le début de l’année et accuse
désormais un recul abyssal de
97 % sur trois ans.
que… ou s’appauvrir
Record Sereinement. L’immigration est un sujet sensi- période de 10 points de pourcentage dans
Pas moins de 1.300 milliards ble politiquement. La meilleure preuve est que le l’Union européenne, dont 7 points en Allemagne,
de dollars ont été consacrés projet de loi du ministre de l’Intérieur et des 10 points en France, 12 points en Italie
aux rachats d’actions, en 2022, Outre-mer, Gérald Darmanin, a été une nouvelle et 21 points en Espagne.
de la part des 1.200 plus fois reporté. Mais le sujet n’est pas que politique : Cette évolution implique « un affaiblissement du
grandes firmes mondiales. il est, avant tout, économique. revenu par tête », explique Patrick Artus, écono-
En effet, l’évolution de la démographie est l’une miste – qu’on ne présente plus – et auteur de
Ristourne des variables clés de la croissance économique. l’étude. Si, en outre, les gains de productivité
restent faibles – ce qui est vraisemblable –, alors
La crise de l’immobilier ne fait VERS « UN AFFAIBLISSEMENT il faut s’attendre également à un repli du produit
pas que des malheureux. Chez DU REVENU PAR TÊTE » intérieur brut par habitant. Enfin, l’expert estime
Veolia Environnement, on se Or, les perspectives en la matière en Europe sont que, si des politiques natalistes étaient mises en
réjouit d’avoir renégocié une désastreuses. Une récente étude de la société œuvre, elles ne produiraient leur effet que dans
baisse de 30 % du loyer Natixis montre que le recul prévu de la popula- vingt-cinq ans. Il est donc plus que temps de
acquitté à Icade tion en âge de travailler de 2022 à 2050 sera de préparer sereinement l’avenir, par exemple en
pour son siège social, situé 18 % dans l’Union européenne, dont 7 % en définissant des critères de compétence profes-
face au centre commercial France, 14 % en Allemagne, 26 % en Italie et sionnelle pour l’immigration.
Le Millénaire, à la frontière même 28 % en Espagne. Pis, si on compare cette - P. W.
d’Aubervilliers et du 19e arron- évolution par rapport à la population totale, le
dissement. Pourtant, Chanel recul de la population en âge de travailler est Retrouvez tous les jours cette rubrique dans
y a rejoint récemment Veolia alors plus important au cours de la même la Newsletter Privilège
en logeant ses équipes dans
un bel immeuble de ce nouveau
quartier d’affaires, lui confé-
rant un peu plus de lustre.
Les gérants vendent
à découvert
En partenariat avec
Nous analysons ici l’évolution
des positions courtes (short),
c’est-à-dire vendeuses.
KLÉPIERRE
Un fonds de BlackRock
l IM a réduit sa position
baissière de 0,81 % à 0,5 %. Trois
opérateurs sont en position, pour
1,77 % du capital de la foncière de
centres commerciaux.
EUTELSAT COM.
L’opérateur de satellites
l est sous pression avec six
fonds à la vente, pour une position
cumulée représentant 9,12 % de
son capital (+ 0,13 point).
SES-IMAGOTAG Depuis plus de 20 ans,
JPMorgan AM a relevé de
l 0,53 % à 0,62 % sa position notre savoir-faire actions
vendeuse. Trois sociétés de ges-
tion tablent sur un recul du cours,
avec 3,27 % du capital.
au service de vos investissements
Crédit Photo : 123RF/Iacov

CGG Fonds Fonds

EMMANUEL MACRON, PRÉSIDENT DE LA RÉPUBLIQUE
@EmmanuelMacron ProLogium, XTC l qube Research &
Technologies a porté de
MONETA MULTI CAPS MONETA LONG SHORT
et Orano, Newcleo, Holosolis 0,9 % à 1 % sa position short. Les Concentré de convictions Les actions autrement
Marvel Fusion, Prysmian, Skyborn, trois intervenants déclarés auprès OPCVM Actions zone euro OPCVM
Powerdot, Iveco, Continental, de l’AMF jouent sur 4,02 % du Gestion active toutes capitalisations Long Short Actions Europe
Mars, Cargill, Sias, Ikea, Knauf, Heidelberg capital de la société.
Cement, Velux, Pfizer, GSK, Chiesi, Roche, Indicateur de risque 1 2 3 4 5 6 7 Indicateur de risque 1 2 3 4 5 6 7
Sapio, Nokia, Palantir, Accenture, Morgan
Stanley, Sivop, Manpower. Cette année encore, EUROAPI
ils sont nombreux.
l quatre fonds s’attendent
à une baisse du cours, mais
www.moneta.fr
Au terme de l’édition 2023 de Choose France, l’Elysée a assuré l’un d’eux s’est un peu allégé. Ils Investisseurs En Action | 36 rue Marbeuf 75008 Paris | +33 1 58 62 53 30
que 13 milliards d’euros d’investissements seraient réalisés et misent sur 2,63 % du capital Agrément AMF GP03010 | RCS Paris 447 661 323
8.000 emplois créés dans le pays par des entreprises étrangères. (– 0,09 point) du fabricant de Toute personne souhaitant souscrire doit prendre connaissance du DIC disponible auprès de son conseiller ou sur www.moneta.fr
principes actifs pharmaceutiques.
04 / ÉVÉNEMENT Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023 Inves

Profiter du retour AIR

In
des valeurs défensives POU
DISP
VISI
Air L
lière
des t
Styles Après avoir été éclipsées par la value et la croissance en 2021 et 2022, les valeurs à forte visibilité béné
en m
sont de nouveau recherchées. Nous vous présentons les sociétés qui correspondent le mieux à ce profil Mieu
fois…
en France et à l’international et proposons notre sélection de huit titres à acheter. Cela
activ

D
trie
ans les pistes d’investissement publiées Un début de rattrapage après deux années en retrait risés
dans le n° 2575 d’Investir, nous avons ferm
conseillé de renforcer les valeurs sant
défensives dans les portefeuilles, plan
Base 100 au 31 décembre 2020 Value Europe vs Stoxx Europe 600 Croissance Europe vs Stoxx Europe 600 Visibilité Europe vs Stoxx Europe 600
compte tenu d’un environnement économique sont
moins porteur. Leur part dans notre allocation au Reprise Variant L’économie Le pic d’inflation tis en
ralentit
sein d’un portefeuille d’actions est passée de 40 % économique Delta
Pas d’inflation Guerre fortement
est dépassé bancaires (qui
à 45 %, et nous avons parallèlement réduit celle transitoire en Ukraine Hausse des taux Tournant dans des f
Déploiement L’économie pour lutter Réouverture la politique
oliti ue des
de la value, qui regroupe surtout les valeurs cycli- des vaccins ralentit contre l’inflation de la Chine b u C t l mon
ques et financières. 115
oligo
Les défensives, aussi appelées valeurs de qualité 5 géan
Pic
ou à forte visibilité, sont, avec la croissance et la Variant d’inflation 4
Delta
value, une des trois catégories fondamentales 3 LES
mises en avant par les spécialistes de la gestion 110
Stati
02
stylistique (la dernière est le Momentum, de com
101
nature plus comportementale, qui rassemble les quan
valeurs disposant de la meilleure dynamique 100
boursière). Il s’agit de sociétés aux profits régu- 105
99
liers, aux forts cash-flows, peu cycliques, faible- 98
Crainte
ment endettées : des « valeurs sûres ». Celles que les d’une récession Tourmente 7
vieux boursiers appelaient des valeurs de père de bancaire
6
famille. Les secteurs les plus représentés dans cette 100
ALT
catégorie sont le luxe-biens de consommation, JANVIER 2023 AVRIL 2023
l’alimentationboissons, la santé, l’aéronautique-dé-
fense et, même si cela peut paraître moins intuitif, la
Base 100
au 31 décembre 2022 Le
technologie, où les revenus, en particulier dans les 95
logiciels, sont de plus en plus récurrents. POU

Source : Chahine Capital.

Inflexion Invasion
restrictive en Ukraine DISP
LE TOURNANT DU MOIS DE MARS de la Fed par la Russie VISI
Le graphique ci-contre montre que ces valeurs 90
Le g
avaient été les grandes perdantes de la reprise J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A nieri
des marchés enclenchée fin 2020, après la décou- 2021 2022 2023 mon
verte de vaccins contre la Covid-19. Début mars, Alten
en relatif au marché européen (indice Stoxx Les sociétés ayant les meilleures notes visibilité* de so
Europe 600), les défensives avaient perdu 9 %. de s
Cela ne signifie pas qu’elles avaient baissé, mais Les valeurs de notre sélection En France En Europe Aux Etats-Unis (10,3
Capitalisations supérieures Capitalisations supérieures
que leur performance était inférieure de 9 % à Au Cac 40 Hors Cac 40 à 20 milliards d’euros à 100 milliards de dollars l’acti
celle du Stoxx 600, qui a fortement monté. Airbus 0,99 ABC Arbitrage 1 Heineken 1 Johnson & Johnson 0,99 tant
A l’inverse, les actions value avaient dépassé de Thales 0,99 FDJ 0,99 Roche Holding 1 PepsiCo 0,99 des q
16 % la performance de l’indice. Mais depuis la L’Oréal SII Ferrari Microsoft
d’un
0,96 0,94 0,99 0,98
crise bancaire aux Etats-Unis, début mars, la torie
LVMH 0,94 Aubay 0,90 Nestlé 0,98 Coca-Cola 0,98
situation semble s’être inversée, comme le l’abri
Hermès Int. 0,94 Equasens 0,90 Novartis 0,98 Procter & Gamble 0,97
signale la loupe à la droite dans le graphique, qui marc
Dassault Systèmes 0,93 Boiron 0,88 Inditex 0,98 Honeywell International 0,97
se concentre sur les premiers mois de 2023. Malg
A partir de la base de données de Chahine Capital Safran 0,90 Wavestone 0,88 Wolters Kluwer 0,97 Mastercard 0,96 lié à l
(société de gestion avec laquelle nous publions Sanofi 0,89 Interparfums 0,86 Unilever 0,97 Lockheed Martin 0,96 nom
tous les mois le baromètre mensuel des styles de Publicis Groupe 0,88 Sodexo 0,85 Reckitt Benckiser 0,97 UnitedHealth Group 0,96 de re
valeurs), nous avons dressé la liste des sociétés Pernod Ricard 0,85 Ipsen 0,83 RELX 0,97 Accenture 0,95 Alte
qui ont actuellement les meilleures notes (1 étant Kering 0,80 Ipsos 0,82 Beiersdorf 0,97 Bristol-Myers Squibb 0,94 crois
le score maximum et 0 le minimum) selon le cri- Legrand 0,79 Alten 0,81 Diageo 0,97 Visa 0,93 de se
tère de la visibilité. Danone 0,79 Esker 0,79 Experian 0,96 Cisco Systems 0,92 mest
Au sein de celles-ci, nous avons établi une sélec- Air Liquide Bureau Veritas Compass Group Texas Instruments
« No
0,76 0,78 0,96 0,89
tion de huit sociétés choisies sur des marchés et décé
STMicroelectronics 0,76 GTT 0,76 Lindt & Sprüngli 0,96 McDonald’s 0,88
dans des secteurs différents afin d’illustrer la sanc
diversité des entreprises ayant un profil boursier * Selon la méthodologie propriétaire de Chahine Capital. Sur l’échantillon total des sociétés, plus de 1.500 en Europe et près de 3.600 aux Etats-Unis. Sur chaque zone, toutes les sociétés de l’échantillon se voient devra
attribuées, de façon équilibrée, une notre comprise entre 0 et 1.
défensif affirmé. - RÉMI LE BAILLY

L’AVIS DE L’EXPERT
Le style visibilité
est contracyclique
STÉPHANE LEVY/
STRATÉGISTE, RESPONSABLE
DE L’INNOVATION
CHEZ CHAHINE CAPITAL
Comment expliquez-vous le retour en grâce
récent des valeurs à forte visibilité ?
La première raison, et la plus déterminante,
c’est clairement les déboires du secteur bancaire
aux Etats-Unis en mars qui ont mis fin à la surper-
formance du style value observée depuis la fin
de 2020 et la forte accélération de l’économie après
la découverte des vaccins contre la Covid. Les finan-
cières représentent, en effet, 40 % du compartiment
value. La deuxième explication est à chercher
du côté de la détente observée sur les taux longs
au cours des dernières semaines. Elle a atteint
jusqu’à 75 points de base sur les taux à dix ans,
aux Etats-Unis comme en Europe, en lien avec un
scénario où les investisseurs estiment que les hausses
de taux directeurs des banques centrales sont prati-
quement terminées. Or les valeurs défensives à forte
visibilité ont pour caractéristique d’afficher des cash-
flows récurrents que les analystes financiers actua-
lisent sur très longue période. Elles bénéficient donc
mécaniquement d’une baisse des taux longs. On les
qualifie souvent de proxy bonds, de quasi-obligations.
Cette remontée vous paraît-elle durable ? augmentation des bénéfices au cours des cinq DIA
Je pense qu’elle est plus conjoncturelle, pour quel- prochaines années mais avec une visibilité moindre
ques mois, que structurelle. La guerre commerciale au-delà. La composition de ce « style » est d’ailleurs
Un
entre les Etats-Unis et la Chine, la Covid, la guerre
en Ukraine ont mis fin à quarante ans de déflation.
moins stable que celle des deux autres segments.
En période de fort redémarrage de l’économie, comme
J’ai le sentiment qu’au cours des cinq prochaines cela a été le cas en 2021, des sociétés cycliques peu- POU
années, nous allons vivre dans un environnement vent, par exemple, devenir des valeurs de croissance. DISP
où les taux d’intérêt seront durablement plus élevés, VISI
ce qui est plus favorable à la value qu’à la visibilité. Parmi les sociétés les mieux notées en matière Avec
de visibilité figurent les groupes de luxe, qui ont à plu
Vous opposez value et visibilité. pourtant un profil de valeur de croissance... (20
Qu’en est-il des valeurs de croissance ? Les notes de « style » sont déterminées à partir l’exe
Value et visibilité sont deux « styles » très sensibles d’une série de critères. Des sociétés, et c’est le cas tann
au contexte macroéconomique. La visibilité du luxe, affichent des scores très élevés proches com
est contracyclique en relatif. Elle fait mieux que de 1 en croissance et en visibilité dans notre classifi- mon
le marché quand les taux baissent et que l’économie cation, qui va de 0 à 1. Ce sont des sociétés de crois- Pern
ralentit. La value est, au contraire, procyclique. sance visible, un profil hybride, où l’on retrouve fusio
Elle surperforme pendant les phases d’expansion aussi certains groupes de technologie ou industriels. ness
économique. Il faut bien voir qu’une société n’est jamais à 100 % de se
La croissance est un ensemble à part. C’est un « style » value, de croissance ou à forte visibilité. Il faut plus polit
qui est très peu sensible à la conjoncture. On y trouve parler de dominante. de 20
des sociétés pour lesquelles on attend une très forte - PROPOS RECUEILLIS PAR R. L. B. tour
marc
pour
Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023
AIR LIqUIDE
Incontournable
POURQUOI LA SOCIÉTÉ
DISPOSE D’UNE BONNE
VISIBILITÉ
Air Liquide est la valeur régu-
lière par excellence : au cours
des trente dernières années le
bénéfice par action a augmenté,
en moyenne, de 6,8 % par an.
Mieux, il n’a baissé qu’une seule
fois… depuis 1970 !
Cela tient au bon équilibre des
activités entre la grande indus-
trie (où les revenus sont sécu-
risés par des clauses d’achat
ferme), l’industriel marchand, la
santé et l’électronique. Sur le
plan géographique, les risques
sont également très bien répar-
tis entre les Amériques, l’Europe
(qui représentent chacune 38 %
des facturations) et le reste du
monde. Autre atout, un marché
oligopolistique dominé par deux
géants, Linde et Air Liquide.
LES RAISONS D’ACHETER
Statistiquement, Air Liquide se
comporte mieux que l’indice
quand celui-ci monte modéré-
ALTEN
Leader mondial
POURQUOI LA SOCIÉTÉ
DISPOSE D’UNE BONNE
VISIBILITÉ
Le géant du conseil en ingé-
nierie jouit d’un statut de leader
mondial sur son créneau. Et si
Alten a réalisé, en 2022, un quart
de son chiffre d’affaires auprès
de ses dix principaux clients
(10,3 % auprès de son premier),
l’activité reste bien diversifiée,
tant géographiquement (aucune
des quatre zones ne pèse plus
d’un tiers des revenus) que sec-
toriellement, ce qui le met à
l’abri de ralentissements sur des
marchés spécifiques.
Malgré un léger fléchissement
lié à l’environnement macroéco-
nomique affectant les budgets
de recherche et développement,
Alten a encore fait part d’une
croissance organique de 14,4 %
de ses revenus au premier tri-
mestre, à 1,02 milliard d’euros.
« Nous nous attendons à une
décélération du taux de crois-
sance […] mais notre activité
devrait tout de même continuer à
DIAGEO
Un gros zeste de rachats d’actions
POURQUOI LA SOCIÉTÉ
DISPOSE D’UNE BONNE
VISIBILITÉ
Avec un chiffre d’affaires estimé
à plus de 17 milliards de livres
(20 milliards d’euros) pour
l’exercice clos le 30 juin, le bri-
tannique Diageo s’impose
comme le premier producteur
mondial de spiritueux, devant
Pernod Ricard. Né en 1997 de la
fusion entre le brasseur Guin-
ness (la bière assure environ 15 %
de ses revenus) et Grand Metro-
politan, le groupe exploite plus
de 200 marques souvent incon-
tournables. Il domine surtout le
marché du whisky, qui a pesé
pour 37 % de ses ventes en 2021-
Air Liquide
En €
161,30
160
140
120
100
80
2018 19 20 21
PER 2023
RENDEMENT 2022
ment ou baisse. C’est le scénario
actuel, alors que l’économie
mondiale risque de ralentir
dans les prochains mois. Par
ailleurs, le groupe dispose de
positions fortes dans le domaine
de la transition énergétique, via
les solutions qu’il propose pour
décarboner l’industrie, et dans
la production d’hydrogène vert.
Un seul bémol, l’action évolue
actuellement à son plus haut
niveau historique et affiche un
PER assez élevé, à 25,1 fois les
profits attendus en 2023. - R. L. B.
Objectif : 188 €(AI).
Alten
En €
158,90
150
100
50
2018 19 20 21
PER 2023
RENDEMENT 2022
croître d’au moins 10 % de façon
organique en 2023 », affirme le
directeur général adjoint,
Bruno Benoliel.
LES RAISONS D’ACHETER
A l’exception de 2020 (année de
la crise sanitaire), Alten a déli-
vré une croissance organique à
deux chiffres de ses revenus,
chaque année, depuis 2013.
La marge opérationnelle a aussi
atteint, en 2022, un record,
à 11,1 %, tandis que la structure
financière s’est assainie. - Q. S.
Objectif : 185 € (ATE).
Diageo
En £
35,35
2018 19 20 21
PER 2023-2024
RENDEMENT 2022-2023 (E)
2022 (24 % pour les seuls scotchs,
dont Johnnie Walker).
LES RAISONS D’ACHETER
A court terme, le cours est freiné
par la forte exposition de Diageo
3 VALEURS DU CAC 40
SANOFI
L’atout Dupixent
POURQUOI LA SOCIÉTÉ
DISPOSE D’UNE BONNE
VISIBILITÉ
Le secteur de la pharmacie est
tiré par le vieillissement de la
population. Il est peu soumis aux
aléas conjoncturels et, donc,
insensible à une possible réces-
sion économique. Le laboratoire
2023 dispose, à court terme, d’une
25,1 belle visibilité grâce à la montée
1,8 % en puissance de son produit
vedette, Dupixent, alors qu’il est
encore dans un cycle de faible
expiration brevetaire (excepté
le médicament Aubagio, qui n’est
plus protégé cette année). Le
groupe n’est pas endetté et dis-
pose d’une capacité financière
estimée à 20 milliards d’euros
pour réaliser des acquisitions,
afin de construire, à terme, les
relais de croissance au Dupixent.
LES RAISONS D’ACHETER
La prévision d’une progression
de 3 % à 5 % (à changes cons-
tants) du bénéfice par action
pour 2023 pourrait être dépas-
3 FRANÇAISES HORS CAC 40
FDJ
Le plein de cash
POURQUOI LA SOCIÉTÉ
DISPOSE D’UNE BONNE
VISIBILITÉ
Le marché mondial des jeux
d’argent a reculé en 2020, péna-
lisé par les fermetures dues à la
Covid. Mais, pendant les crises
« normales », les jeux résistent.
Reparti à la hausse dès 2021,
2023 leur produit brut (les mises
18,3
avant la redistribution des
0,9 % gains) devrait représenter, dans
le monde, 533 milliards d’euros
en 2025, soit un taux de crois-
sance annuel moyen estimé
à 6,8 % sur la période 2022-2025.
Le modèle d’affaires de FDJ est
en outre favorable, en ce qu’il
permet des encaissements très
précoces et un taux de conver-
sion exceptionnel (95 %) de
l’Ebitda en cash-flow libre.
LES RAISONS D’ACHETER
Les mises digitales, bonnes
pour les marges, mais aussi
pour attirer de nouveaux
joueurs, vont continuer à
s’étendre. Elles devraient croî-
2 INTERNATIONALES
aux Etats-Unis, où la demande se
« normalise » après le boom qui a
suivi les restrictions sanitaires
de 2020. Au-delà de ce phéno-
mène conjoncturel, le groupe
britannique table, dans un sec-
teur qui monte en gamme, sur
une augmentation annuelle de
5 % à 7 % de son chiffre d’affaires
2023
et de 6 % à 9 % pour son bénéfice
20,7 opérationnel, en comparable,
2,3 % d’ici à 2025. Le groupe est aussi
champion des rachats d’actions :
entre juillet 2019 et février 2023,
il y a consacré plus de 4,5 mil-
liards de livres. - C. L. C.
Objectif : 42 £ (DGE à Londres.
Diageo quitte Euronext Paris le
26 mai).
Sanofi
En €
100
90
80
70
99,86
60
2018 19 20 21 2023
PER 2023 11,4
RENDEMENT 2022 3,6 %
sée, le laboratoire ayant pris de
l’avance, avec une hausse de
11,9 % de ce dernier, au premier
trimestre. Les bons résultats cli-
niques de phase III pour
Dupixent dans la bronchite du
fumeur – domaine ou il n’y a pas
de thérapie – ont amélioré le
sentiment sur la valeur. Sur la
base d’un PER estimé à 11,4 pour
2023, l’action présente toujours
une décote de près de 15 % par
rapport au secteur européen de
la pharmacie. Le rendement pro-
che de 4 % est confortable. - A. B.
Objectif : 125 € (SAN).
La Francaise Des Jeux
En €
48
37,40
42
36
30
24
18
2019 21 22 2023
PER 2023 19,9
RENDEMENT 2022 3,7 %
tre de 20 % par an d’ici à 2025.
Le deuxième axe de dévelop-
pement repose sur les acqui-
sitions. La FDJ ne devrait pas
s’arrêter à ZEturf – racheté
en 2022 –, qui lui procure des
ouvertures hors de ses bases sur
les marchés des paris en ligne,
dans le poker et les paris hippi-
ques. On peut compter sur une
croissance annuelle moyenne
des ventes d’ici à 2025 de 4 %
à 5 %, le rendement est honnête
(3,6 %) et, surtout, régulier.
- J. V.-S.
Objectif : 47 €(FDJ).
MICROSOFT
Un socle robuste et l’IA en relais
POURQUOI LA SOCIÉTÉ
DISPOSE D’UNE BONNE
VISIBILITÉ
Le deuxième groupe le mieux
valorisé au monde (2.360 mil-
liards de dollars, derrière
Apple) n’est plus à présenter.
Géant du cloud (Azure), des
logiciels (Office), des jeux vidéo
(Xbox) et même des réseaux
sociaux (LinkedIn), Microsoft
présente probablement le pro-
fil le plus diversifié parmi les
mastodontes technologiques
américains, ce qui lui a permis
de traverser la crise sanitaire
sans encombre.
La Commission européenne a
par ailleurs donné, lundi 15 mai,
ÉVÉNEMENT / 05
ThALES
Des positions solides
POURQUOI LA SOCIÉTÉ
DISPOSE D’UNE BONNE
VISIBILITÉ
La défense et l’aérospatiale sont
des industries à cycle long. Tha-
les a ainsi terminé 2022 avec un
carnet de commandes record
dans sa branche Défense et sécu-
rité, de 31 milliards d’euros, soit
3,4 ans de chiffre d’affaires, aux-
quels se sont ajoutés 10 milliards
de ses autres activités, spatiale et
aéronautique essentiellement.
Un carnet qui a bondi de 17 % en
2022 et qui offre de la visibilité.
LES RAISONS D’ACHETER
Les quatre marchés du groupe –
défense et sécurité, aéronautique,
spatiale, identité et sécurité numé-
rique (cybersécurité) – sont en
croissance, bénéficiant de la
reprise des dépenses militaires
partout dans le monde, y compris
en Europe, de l’importance crois-
sante du spatial, de la reprise du
trafic aérien, moyen-courrier
aujourd’hui et bientôt long-cour-
rier, et, bien entendu, des besoins
IPSOS
Besoin de fiabilité
POURQUOI LA SOCIÉTÉ
DISPOSE D’UNE BONNE
VISIBILITÉ
Les chiffres du premier trimestre,
affectés par la fin de l’effet Covid
en Chine et par des restructu-
rations chez les Big Tech clientes
du groupe, avaient déçu les inves-
tisseurs. Pourtant, Ipsos a affiché
une croissance de 25 % par rap-
port à 2019, dernière année avant
la crise sanitaire, et la société se
montre confiante pour la suite. Il
faut dire qu’elle bénéficiait, à la fin
du premier trimestre, d’un carnet
de commandes qui représentait
53 % de son chiffre d’affaires
attendu sur l’ensemble de l’exer-
cice, confortant son objectif de
croissance organique de 5 %. De
façon plus structurelle, la mesure
et la compréhension, avec des
données fiables, des besoins et
des comportements des consom-
mateurs, des citoyens, des acteurs
de la santé et des salariés restent
des éléments essentiels pour les
clients du groupe, entreprises,
gouvernements et institutions.
Microsoft
En dollar
300
250
200
150 318,52
100
50
2018 19 20 21 2023
PER 2023 31,6
RENDEMENT 2022 0,85 %
son accord au rachat (à 69 mil-
liards de dollars) du studio de
jeux vidéo Activision Blizzard,
disant qu’elle a reçu suffi -
samment de garanties pour
s’assurer qu’il n’y avait pas
Thales
En €
140
120
100
80
60
140,30
40
2018 19 20 21 2023
PER 2023 EST. 19,1
RENDEMENT 2022 2,1 %
en sécurité numérique et cyber-
sécurité en hausse. Des marchés
sur lesquels Thales est bien posi-
tionné. Il entend, en outre, conti-
nuer d’améliorer sa rentabilité et,
malgré d’importants investis-
sements, sa génération de cash. Le
titre a déjà profité, ces derniers
mois, de ces perspectives solides
et d’un retour d’une partie des
investisseurs, auparavant partis
pour des questions d’ESG. Enfin,
le titre continue de se traiter avec
une décote par rapport à ses pairs,
selon FactSet. - D. T.
Objectif : 170 € (HO).
Ipsos
En €
47,28
60
50
40
30
20
10
2018 19 20 21 2023
PER 2023 EST. 8,9
RENDEMENT 2022 2,8 %
LES RAISONS D’ACHETER
La société vient de réaliser une
acquisition (Shanghai Focus RX
Research), en Chine, dans le
marché de la santé, l’une de ses
priorités car en forte expansion.
Le titre abandonne presque 20 %
depuis le début de l’année et affi-
che dorénavant un PER légè-
rement inférieur à sa moyenne
sur cinq ans (9,3 fois, selon Fact-
Set) et un ratio valeur d’entre-
prise sur Ebitda de 5,2 fois 2023
contre 7,2 fois en moyenne sur
cinq ans. - D. T.
Objectif : 65 €(IPS).
d’atteinte au droit de la concur-
rence, un mois après que l’auto-
rité britannique compétente (la
CMA) s’est opposée au rachat.
LES RAISONS D’ACHETER
Microsoft a créé l’événement
fin janvier en dévoilant un
investissement à plus de 10 mil-
liards de dollars dans OpenAI,
la société derrière ChatGPT, un
robot conversationnel utilisant
l’intelligence artificielle, que
Bill Gates a qualifié d’« avancée
technologique la plus importante
depuis celle de l’interface utili-
sateur graphique, dans les années
1990 ». - Q. S.
Objectif : 370 $(MSFT-NQ).
06 / ÉCONOMIE Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023

Variations sur la semaine

Le chiffre de la semaine

7%
Taux d’intérêt à 10 ans Matières premières €/$ Devises Cryptomonnaie
1,0796 BITCOIN, échelle en milliers de dollars
FRANCE 3,06 % 1,2 €/$ 1,0796 – 0,5 %
ALLEMAGNE 2,48 % PÉTROLE (BRENT) 1,1 € / CH 0,9740 – 0,1 % 30 26.940,16
ROYAUME-UNI 4,07 % 76,77 $ + 3,2 % 1,0 €/£ 0,8683 – 0,4 % 20
Zone euro. L’inflation a atteint 7 % en avril, mesurée en
ÉTATS-UNIS 3,69 % glissement annuel, après 6,9 % en mars (2,7 % au Luxem- ONCE D’OR 0,9 $/¥ 138,57 + 2,1 % 10
JAPON 0,40 % bourg et 24,5 % en Hongrie). 1.961,79 $ – 2,4 % 2018 19 20 21 2023 $ / YUAN 7,0121 + 0,8 % Mai 2022 Mai 2023

La disruption du verdissement de
l’industrie au secours de la compétitivité
France Le président de la République promet des baisses d’impôts aux classes moyennes.
Bercy veut décarboner l’industrie. Objectif : réduire les rejets de 41 millions de tonnes de CO2 d’ici à 2030.

L
e président de la Répub-
lique veut clairement
changer de braquet pour
faire oublier le feuilleton
de la réforme des retraites.
La deuxième semaine de mai,
Emmanuel Macron était ainsi
monté au créneau de la réindus-
trialisation, vantant les mérites
du site France. Lundi 15 mai, il a
enfoncé le clou. Devant un par-
terre de 206 chefs d’entreprise
internationaux, dont Elon Musk,
patron de Tesla, de SpaceX et
de Twitter, ou Lakshmi Mittal,
celui d’ArcelorMittal, le prési-
dent a annoncé quelque 13 mil-
liards d’euros d’investissements
internationaux correspondant
à 8.000 emplois créés ou sauve-
gardés pour un total de 28 projets.
COMMUNICATION
C’est ainsi que, depuis 2018,
Choose France est devenu un
événement incontournable de la
politique industrielle française.
Il commence, après des débuts
laborieux, à porter ses fruits.
Le projet phare de cette édi-
tion 2023 avait déjà été dévoilé il y
a quelques jours : 5,2 milliards
d’euros pour la création à Dunker-
que (Nord) d’une gigafactory de
batteries de nouvelle génération
par l’entreprise taïwanaise Pro-
Logium, avec à la clé 3.000 postes.
D’autres ont également retenu
l’attention, comme une usine
de composants et de recyclage
de batteries pour 1,5 milliard
d’euros, toujours à Dunkerque,
proposée par le chinois XTC et le
français Orano.
A Sarreguemines (Moselle) sera
implantée une usine de produc-
tion de panneaux photovol -
taïques par la société Holosolis
pour 710 millions d’euros avec la
promesse de 1.700 emplois.
Ce sommet, qui s’est tenu à Ver-
sailles, est médiatique, mais il
ne représente toutefois qu’une
part des investissements directs
étrangers (IDE) en France. Selon
« L’industrie ne pèse
que 11 % du PIB,
mais elle est
responsable de
18 % des émissions
annuelles de gaz
à effet de serre
en France »
l’agence Business France,
1.725 projets à capitaux majoritai-
rement étrangers se sont implan-
tés dans l’Hexagone en 2022. La
Conférence des Nations unies
sur le commerce et le développe-
ment (Cnuced), elle, ne classe la
France (statistiques de 2021) qu’à
la sixième place européenne, avec
à peine 14 milliards de dollars
d’IDE. Ces chiffres permettent de
relativiser les « performances »
décrites par l’Elysée, qui place-
raient l’Hexagone en première
position européenne. Les Etats-
Unis seraient le véritable cham-
pion mondial en la matière. Selon
Bercy, en février 2023, ils auraient
concentré 56 % des investisse-
ments industriels mondiaux.
Et il faut s’attendre à de meilleu-
res performances américai-
nes avec la loi de lutte contre
l’inflation (Inflation Reduc-
tion Act), qui n’est rien d’autre
qu’un plan de protection-
nisme déguisé.
Il y a donc encore du pain sur
la planche pour attirer davan-
tage d’industriels étrangers et
surtout redresser la compéti-
tivité du pays. Pour cela, rien
de mieux qu’une disruption : le
verdissement nécessaire de
l’industrie en sera une. Celle-ci ne
pèse que 11 % du produit intérieur zOOM SUR...
brut, mais elle est responsable
de 18 % des émissions annuelles Bruxelles, confiante dans
de gaz à effet de serre en France.
la croissance de la zone euro
41 MILLIONS DE TONNES
DE CO2 EN MOINS La Commission européenne a rehaussé ses perspectives de crois-
sance pour 2023 dans la zone euro. Mais la France est à la traîne.
Le gouvernement a ainsi adopté,
Le PIB de la zone euro devrait ainsi croître de 1,1 % en 2023, soit
mardi 16 mai, en Conseil des
0,8 point de plus que les prévisions publiées à l’automne 2022.
ministres un plan dit « Industrie
Pour l’Hexagone, l’amélioration n’est que de 0,3 point, à + 0,7 % !
verte ». Il vise notamment à
A comparer avec le relèvement de 0,9 point, à + 1,9 % en Espagne
réduire de 41 millions de tonnes
et à + 1,2 % en Italie. La croissance allemande, elle, passe de – 0,6 %
de CO 2 l’empreinte carbone
à + 0,2 %, soit un gain de 0,8 point – mais avec une quasi-stagnation
industrielle française d’ici à 2030.
cette année de l’activité. Sur le front des prix, on observe aussiune
Pour y arriver, le plan retient
légère détente dans la zone euro (à 5,8 % anticipés pour 2023 versus
15 objectifs (voir le graphique) avec
6,1 % estimés il y a quelques mois). La France est aussi à contre-cou-
quatre mesures fortes. La pre-
rant, même si l’inflation demeure plus faible sur l’année que dans
mière, un crédit d’impôts en
les autres pays (elle sera de 5,5 % versus 4,4 % prévus à l’automne).
faveur des entreprises qui inves-
tissent dans les industries vertes
sera inscrit dans la loi de finan-
ces 2024. Elle est censée rendre troisième, l’épargne privée, sera Enfin, le président de la Répub-
possible une diminution des rejets aussi amenée à participer à lique, toujours avec l’objectif d’en
de 34,6 millions de tonnes de CO2
(MtCO2eq), soit 83 % de l’objectif
l’effort, notamment par un pro-
duit d’épargne pour les jeunes
finir avec le feuilleton des retrai-
tes, a promis une baisse des
global. La deuxième, un bonus (moins de 18 ans), bloqué jusqu’à impôts des ménages à revenus
automobile remodelé, lui, assu- la majorité des détenteurs, moyens (1.500 €-2.500 € par
rerait un retrait de 3,2 MtCO2eq.
Plus de 2 MtCO2eq pour le finan-
mieux rémunéré que le livret A
et fiscalement attractif (lire p. 27).
mois), pour un montant de 2 mil-
liards d’euros. Sans davantage de
cement de l’industrie verte (via La quatrième, la réhabilitation précisions. L’horizon est indéter-
des subventions et le lancement
de deux fonds par Bpifrance,
des friches, apportera aussi sa
contribution à la décarbonation,
miné. Une promesse qui ne sem-
ble pas avoir rassuré les Français.
5 milliards d’euros par an). La à hauteur de 1,6 MtCO2eq. - PHILIPPE WENGER

Quinze objectifs pour développer l’industrie verte

FACILITER ET ACCÉLÉRER L’IMPLANTATION FAVORISER LES ENTREPRISES VERTUEUSES DANS

DE SITES INDUSTRIELS EN FRANCE TOUTES LES INTERVENTIONS DE L’ÉTAT

Ofrir 50 sites « France 2030 » et dépolluer les friches industrielles Identifier les entreprises les plus vertueuses : le triple E (excellence
environnementale européenne)
Accélérer la dynamique de réindustrialisation dans les territoires
Diviser par deux les délais d’implantation industrielle Une commande publique qui favorise davantage les produits vertueux
sur le plan environnemental
Créer une procédure exceptionnelle simplifiée pour les projets d’intérêt national majeur
Conditionner les aides publiques aux entreprises à une trajectoire vertueuse
Favoriser le recyclage de déchets industriels
Conditionner le bonus écologique à l’empreinte environnementale
des véhicules électriques
Verdir le budget de l’État

FINANCER L’INDUSTRIE VERTE PAR FORMER AUX MÉTIERS

LA MOBILISATION DES FONDS PUBLICS ET PRIVÉS DE L’INDUSTRIE VERTE
Soutenir les technologies vertes grâce au crédit d’impôt « investissements industries vertes » Former plus d’ingénieurs et de techniciens en France
Soutenir la décarbonation des industries existantes Remettre l’industrie au cœur des formations et renforcer son attractivité
Mobiliser l’épargne privée pour financer l’industrie verte

INTERNATIONAL ferme sur ce thème. Plus globa-

lement, l’idée de mettre en place
Un G7 pour peser un système de sécurité économi-
que international sur la base du
sur Moscou et sur Pékin fonctionnement de l’Organisa-
tion du traité de l’Atlantique nord

F
ront uni contre la Russie
et contre la Chine. Plus
que jamais, la guerre
russe en Ukraine occupe
les esprits des Occidentaux. C’est
en effet le sujet majeur qui devait
rythmer les discussions des pays
membres du Groupe des sept
(G7) lors de leurs rencontres, qui
se tiennent depuis vendredi 19
jusqu’à dimanche 21 mai, dans la
ville japonaise tristement célè-
bre de Hiroshima. Ces dirigeants
(américain, japonais, allemand,
français, britannique, italien et
canadien) souhaitent durcir le
ton face à Moscou après quinze
mois de conflit. Le renforcement
des sanctions sera inévita -
blement décidé, notamment par
le commerce de diamants russes.
La lutte contre le contourne-
ment des sanctions sera aussi
abordée. Une position commune
doit également être adoptée vis-à-
vis de son allié chinois, qui joue un
jeu ambivalent. La question de la
sécurité économique sera un élé-
ment important. Le retrait de la
mainmise chinoise sur les chaînes
d’approvisionnement, cruciales
pour les Occidentaux, devrait être
approuvé. Les Etats-Unis ont déjà
œuvré en la matière avec les semi-
conducteurs, et la Commission
européenne tient un discours très
(Otan) – une totale solidarité en
cas d’agression d’un seul membre
– sera étudiée. Un accord n’est pas
attendu à ce stade. « Ce n’est pas
un G7 anti-chinois », expliquaient
les conseillers de l’Elysée à quel-
ques heures de l’événement. Il
n’empêche que cela y ressemble.
OTAN ÉCONOMIQUE
Les dirigeants de l’Inde, du Bré-
sil et de l’Indonésie figurent
parmi les invités. C’est une façon
De gauche à droite :
Rishi Sunak, le Premier ministre du Royaume-Uni, Ursula von der Leyen, la présidente de la Commission
européenne, Justin Trudeau, le Premier ministre du Canada, Giorgia Meloni la présidente du Conseil
des ministres d’Italie, Joe Biden le président des Etats-Unis, Fumio Kishida, le Premier ministre du Japon,
Charles Michel le président du Conseil européen, Emmanuel Macron, le Président de la République
française et Olaf Scholz, le chancelier fédéral d’Allemangne.
de contourner le blocage du G20, de cinq pays d’Asie centrale, issus
qui s’explique par le poids politi- de l’ancien bloc soviétique
que de Pékin et de Moscou dans (Kazakhstan, Kirghizistan, Tadji-
ce groupe. La Chine a organisé kistan, Turkménistan et Ouzbé-
jeudi 18 pour la première fois kistan). Une façon de montrer ses
un sommet avec les dirigeants muscles à la veille du G7. - P. W.
Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023
ÉCONOMIE / 07

Discussions délicates
résident de la SAS Investir Publications et directeur de la publication :
Pierre Louette
Hebdomadaire édité par Investir Publications,
société anonyme au capital de 4.177.350 €.
Commission paritaire : n° 0926K79929-ISSN 2115-0354
sur le plafond de la dette
10 boulevard de Grenelle - CS 10817 75738 - Paris Cedex 15
Service abonnements : 45 av. du Général Leclerc, 60643 Chantilly Cedex
E-mail : serviceclients@investir.fr
Etats-Unis Une entente entre républicains et démocrates est
Directeur de la rédaction : François Monnier indispensable pour éviter une fermeture des services fédéraux.
Editrice : Laure Joly ; Editeur adjoint : Martin Laucher

I
RÉDACTION
Rédacteurs en chef : ncertitudes. Ve n - Dette publique détenue par le public Dérapage futur sans mesures d’austérité
Rémi Le Bailly, Denis Lantoine, Frédéric Mauger dredi 19 mai, à l’heure du
Rédacteurs : (obligations et bons du Trésor) En milliards de dollars
Sylvie Aubert, Anne Barloutaud, Jean-Luc Champetier, Marjorie Encelot, Pascal Estève, bouclage, aucun accord En % du PIB Estimée à lois Dette publique
60.000
Cécile Le Coz, Arthur Le Denn, Sandra Mathorel, Céline Panteix, Quentin Soubrane, n’avait été trouvé entre 140
inchangées soumise au plafond
Delphine Tillaux, Philippe Wenger, John Wiburg. démocrates et républicains du 52.387
Service cote : Thierry Pincette, Maude Pagani 120
Secrétariat de rédaction : Marie Coutière (1ERE SR), Marion David, Stéphane Dumet
Congrès sur l’épineuse question 50.000
du plafond de la dette publique. 100
PUBLICITÉ : LES ECHOS LE PARISIEN MEDIAS Mais le président américain, Joe 80 46.709
Président : Corinne Mrejen Biden, a été informé, tôt dans la 40.000
Dette publique
Directeur général : Philippe Pignol 60
Directrice du Pôle Finance Banque Assurance Immobilier : Emmanuelle Denis 01-
matinée, de progrès réguliers 30.869
détenue par le public

Source : CBO.
87-39-75-13 / edenis@lesechosleparisien.fr dans les tractations, a fait savoir 40
30.000
Directeur de la publicité : Philippe Hénault 01-87-39-79-18 / la Maison-Blanche en marge du 20 24.252 31.400
Plafond de la dette
phenault@lesechosleparisien.fr sommet du G7, à Hiroshima. Le
0
Directeur Stratégie et communication : Fabrice Février président de la Chambre des 20.000
1943 53 63 73 83 93 03 13 23 2033 2022 2024 2026 2028 2030 2033
Directrice Marketing et des Revenus Clients : Lise Benamou représentants, Kevin McCarthy,
Directrice Marketing adjointe : Eve-Marie Dumenil républicain, voyait, lui, une « per-
Délégué à la protection des données personnelles :
Xavier Genovesi dpo@lesechosleparisien.fr
cée rendant possible un accord ». pour retarder l’échéance fatidi- qu’à fin juillet au moins. a toujours tenté d’instaurer l’aus-
Certains investisseurs imagi- que qui verrait l’Etat fédéral fer- Quoi qu’il en soit, un accord doit térité budgétaire avec plus ou
Vente au numéro (distributeurs uniquement) :venteslesechos@teamdiffusion.fr naient alors qu’il pourrait être mer les services publics. Cette être trouvé, vu la dérive des moins de succès. C’est ce
annoncé lors d’une conférence date devrait se situer dans les finances publiques. Le plafond qu’essaient de faire les républi-
Tarif 1 an France métropolitaine : 134 €.
Autres durées et pays : nous consulter. de presse de Joe Biden dès son premières heures du mois de ne s’applique pas uniquement à cains. Ils avaient d’ailleurs déjà
Prix au numéro : France : 4,70 € - Suisse : 8,90 CHF - Belgique et Luxembourg : 5,20 € - Dom : retour du Japon. Plus tard dans juin, selon la secrétaire au la dette détenue par le public adopté à la Chambre des repré-
6,30 € - Maroc : 58 DH – Tom : 1.560 XPF – Zone CFA : 4.700 CFA – Andorre : 5,20 € - Ile Maurice
: 6,90 €.
la journée, des rumeurs d’échec Trésor. Mais le Congressional sous forme d’obligations et de sentants, début mai, un texte qui
Ce numéro comporte un supplément de 12 pages « La cote » des négociations se propa- Budget Office, une commission bons du Trésor, mais à celle-ci relève le plafond, à condition
geaient sur les réseaux sociaux. mixte non partisane du Congrès, augmentée des dettes inscrites que les futures dépenses soient
FABRICATION
Impression : L’Imprimerie (Tremblay), Midi Print (Gallargues). Origine du papier : France. , estimait dans un rapport du dans la comptabilité publique rabotées. En 2011, quand Joe
Taux de fibres recyclées : 100 %. Ce journal est imprimé sur du papier certifié PEFC et FSC. Eutrophisation : Ptot 78 RELÈVEMENTS 12 mai dernier que, si le Trésor (sécurité sociale, retraite mili- Biden était vice-président de
0.008kg/tonne de papier.
Ce plafond a été fixé à arrivait à financer les activités taire, etc.). L’écart est important : Barack Obama, les républicains
Travail exécuté par une
équipe
31.400 milliards de dollars le du gouvernement jusqu’au 15 6.617 milliards de dollars dans avaient imposé une telle straté-
d’ouvriers syndiqués 16 décembre 2021. Il a été atteint juin, alors les recettes fiscales l’exercice fiscal 2022, soit 21 %. gie. C’est l’ampleur de ce coup de
Tirage du samedi 20 mai 2023 : 59.657 exemplaires
le 19 janvier 2023. Depuis, le anticipées et de nouvelles mesu- Le plafond a été relevé 78 fois rabot qui était discutée ces der-
Trésor multiplie les prouesses res permettraient de tenir jus- depuis 1960. Certes, l’opposition nières heures.- PHILIPPE WENGER
Les conseils donnés relatifs aux instruments financiers ou aux placements sont établis
en conformité avec les règles de la profession et sur la base de sources sérieuses et
réputées fiables. La responsabilité d’Investir-Le Journal des Finances ne saurait être
engagée du fait de leur utilisation.
ÉLECTIONS EN TURqUIE
Reproduction interdite sauf accord avec
le Centre français du droit de copie (CFC), 3, rue Hautefeuille, 75006 Paris
Investir-Le Journal des Finances est une publication du Une devise fragile avant le second tour, fin mai

S
Principal associé : Ufipar (LVMH)
Président-directeur général : Pierre Louette. urvivant. Le président
Directrice générale pôle Les Echos : Bérénice Lajouanie. sortant turc était donné
Directeur délégué : Bernard Villeneuve. perdant à la présiden-
Notre publication adhère à FIDEO, association d’auto-discipline ayant pour but
de favoriser la transparence de l’information financière. Retrouvez toutes les
tielle. Critiqué pour sa
informations sur cette association sur le site www.fideo-france.org. Retrouvez politique économique pour le
également toutes les informations sur les conditions de production et diffusion de nos moins atypique – baisser les
recommandations d’investissement sur notre site : www.monjournalfinancier.fr/
recommandations_financieres. Sauf précision contraire, les recommandations sont taux pour contrer l’inflation –,
actualisées au moment du bouclage, le vendredi précédant la publication. affaibli par le séisme de février,
qui a fait plus de 50.000 morts,
Recep Tayyip Erdogan avait
tout contre lui. Pourtant, il a
obtenu presque 50 % des votes
VOS RENDEz-VOUS MÉDIA dès le premier tour, dimanche
14 mai.
Le second tour – le 28 mai –
s’annonce favorablement pour
lui, même si rien n’est définiti-
vement joué. Son rival social-
démocrate, Kemal Kiliçdaroglu,
Retrouvez Investir du lundi au vendredi a obtenu, lui, 45 % des voix.
à 10 h 08 et 19 h 08 sur RFI Le sort de l’élection dépend
donc de Sinan Ogan, considéré
comme ultranationaliste, qui a
recueilli 5,2 %, et, surtout, du
donc la poursuite de la politique février. Mais, c’est un comble,
Le candidat sortant économique menée ces der- l’effort de reconstruction, avec
en ballottage favorable nières années. Celle-ci combine plus de 100 milliards de dollars
Résultats, en %
taux d’intérêts faibles, inflation d’investissements, devrait sou-
50 élevée (+ 50 %, après un pic tenir la croissance de 2024 (+ 3 %
de 85 % en octobre 2022) et attendus). Au-delà de l’aspect
40
dépréciation monétaire. conjoncturel, le futur gouverne-
30 ment, quel qu’il soit, devra s’atta-
20
LES MARCHÉS cher à restaurer la stabilité
DANS L’EXPECTATIVE macroéconomique, juge la Berd.
10
La Banque européenne de déve- Ces élections ont, en effet, « ren-
0 loppement économique (Berd) forcé l’incertitude de marché »,
R. Tayyip Kemal
Erdogan Kiliçdaroglu
Sinan
Ogan anticipe une expansion écono- pouvait-on lire dans une note de
mique limitée à 2,5 % cette année, recherche d’Oxford Economics.
soit 0,5 point de moins que la La livre turque a accusé le coup.
choix de ses supporteurs. Le précédente prévision. Les économistes anticipent
parti du président a également C’est surtout moins que la moitié qu’elle « restera sous pression
réussi à conserver la majorité au des 5,6 % enregistrés en 2022. baissière étant donné les déséqui-
Parlement. Il est vrai qu’il a su D’autres experts sont encore plus libres macroéconomiques extrê-
réagir vivement au choc du pessimistes. Les économistes mes ». A l’inverse, un net rebond
tremblement de terre en recons- d’Oxford Economics tablent sur de la devise est possible en cas de
truisant dans un temps record seulement 1,2 % cette année. La changement de politique éco-
quelque 650.000 logements ! raison est évidemment l’impact nomique, en faveur de mesures
Les économistes anticipent dévastateur de la catastrophe de jugées plus raisonnables. - P. W.

Venez discuter avec Denis Lantoine L’Assemblée Générale de SOCIÉTÉ BIC, Assemblée Générale
réunie au Cloud Business Center
lundi à 16 heures en direct sur www.investir.fr mardi 16 mai 2023, a approuvé Mixte du 16 mai 2023
l’ensemble des résolutions proposées,
parmi lesquelles :

• L’approbation des comptes annuels et consolidés
de l’exercice 2022 ainsi que le versement d’un divi-
dende ordinaire de 2,56 euros par action;
• le renouvellement des mandats en qualité d’admi-
Du lundi au vendredi, retrouvez Investir nistrateurs de Candace Matthews, Jake Schwartz et
Timothée Bich;
à 9 h 03 et 13 h 02 • la nomination de Véronique Laury et Carole Calle-
baut Piwnica en qualité d’administratrices ;
• la nomination d’Ernst & Young Audit en qualité de
Commissaire aux Comptes titulaire et le renouvelle-
ment de Grant Thornton aux fonctions de Commis-
saire aux Comptes titulaire pour une durée de six
exercices ;
• la rémunération des mandataires sociaux au titre de
l’exercice 2022 ;
Retrouvez François Monnier chaque mardi • la politique de rémunération des mandataires so-
ciaux au titre de l’exercice 2023 ;
à 15 h 45 et chaque vendredi à 10 h 40 • les autorisations à donner au Conseil d’Administra-
tion d’opérer sur les actions de la Société (rachat et
et à 11 h 40 sur BFM Business annulations de titres);
• la délégation de compétence donnée au Conseil
d’Administration aux fins de procéder à une aug-
mentation de capital réservés aux adhérents d’un
plan d’épargne entreprise ;
• la délégation de compétence donnée au Conseil
d’Administration aux fins de décider l’émission
d’actions dans le cadre d’apports en nature limi-
tés à 10% de son capital sans droit préférentiel de
souscription.
Le Conseil d’Administration qui a suivi l’Assemblée
Générale a nommé Carole Callebaut Piwnica, Pré-
sidente du Comité des Rémunérations et membre
du Comité des Nominations, de la Gouvernance
et de la RSE et Candace Matthews, Présidente du
Comité des Nominations, de la Gouvernance et de
la RSE.
Prochains rendez-vous
26 juillet 2023 : Résultats du 2ème trimestre 2023
25 octobre 2023 : Résultats du 3ème trimestre 2023
A propos de BIC
Un des leaders mondiaux des articles de papeterie, des briquets et des
rasoirs, BIC enchante et simplifie le quotidien des consommateurs.
Depuis plus de 75 ans, l’entreprise fabrique des produits essentiels,
de grande qualité et accessibles à tous, partout dans le monde. Cette
vocation a permis au Groupe de faire de sa marque, enregistrée dans le
monde entier, l’une des plus reconnues. Aujourd’hui, les produits BIC®
sont vendus dans plus de 160 pays et le Groupe possède aussi des
marques emblématiques telles que BIC® Kids, BIC FlexTM, BodyMark by
BIC TM, Cello®, Djeep, Lucky Stationery, Rocketbook, Soleil®, Tipp-Ex ®,
Us.TM, Wite-Out®, Inkbox et plus encore. En 2022, le chiffre d’affaires de
BIC était de 2 233,9 millions d’euros. Cotée sur « Euronext Paris », BIC
fait partie des indices SBF120 et CAC Mid 60 et est reconnue pour son
engagement en faveur du développement durable et de l’éducation. Le
Groupe a reçu la note de ¨A-¨ dans le classement du CDP.
Pour en savoir plus, visitez https://corporate.bic.com
ou suivez-nous sur LinkedIn, Instagram, Twitter, ou
YouTube.
08 / INVESTIR 10 Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023

L’Investir 10 Grandes Valeurs gagne 2 %

N
os sélections ont réalisé une excellente
semaine. D’un jeudi à l’autre, elles ont
progressé en moyenne de 1,2 %, tandis
que le Cac 40 s’adjugeait 0,9 %. Surtout,
l’Investir 10 Grandes Valeurs a pris 2 % grâce à la
forte hausse de quatre titres : BNP Paribas
(+ 4 %), Schneider Electric (+ 3,2 %), Thales
(+ 3,1 %) et surtout Airbus (+ 6,2 %). Ce dernier a
profité d’une rumeur relayée par Bloomberg.
selon l’agence d’information financière, la com-
pagnie aérienne américaine Delta Air Lines
serait en pourparlers avec le constructeur aéro-
nautique européen pour lui passer une impor-
tante commande d’avions gros-porteurs, des
dizaines d’avions A350 et A330neo. A l’opposé,
l’Investir 10 Rendement a fait du surplace cette
semaine du fait de la chute de 4 % de Carrefour.
Les déboires financiers de son rival Casino et la
perspective d’un sauvetage par d’autres acteurs
pèsent sur le titre. Ils mettent en avant les diffi-
cultés que traverse ce secteur, d’une part, et,
d’autre part, acte le fait que Carrefour ne pourra
jamais être numéro un en France si Casino se fait
racheter par un autre que lui, comme cela se des-
sine. Dans ce contexte, je réfléchis à sortir, dans
les semaines à venir, le distributeur de notre
sélection de valeurs favorites.- FRANÇOIS MONNIER
NOS ARBITRAGES
La composition de nos quatre sélections demeure
inchangée. Lundi 15 mai, bioMérieux a remplacé
Nexans dans l’Investir 10 Valeurs moyennes.

GRANDES VALEURS VALEURS MOYENNES

VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
CAC 40 NOTRE SÉLECTION CAC 40 CAC SMALL NOTRE SÉLECTION CAC SMALL
NOTRE
SÉLECTION 800
+ 109,3 % + 308,9 % +2% + 0,9 % + 198,1 % NOTRE + 1,3 % 0%
SÉLECTION
CAC 40 AVEC DIV. 600 CAC SMALL AVEC DIV.
VARIATIONS EN 2023 + 644,1 % VARIATIONS EN 2023
+ 301 % + 341,7 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 400 NOTRE SÉLECTION CAC SMALL

+ 14,3 % + 15 % 200 + 4,9 % + 2,7 %

Très belle semaine pour le cours du constructeur 0 Catana Group est resté stable sur la semaine malgré
aéronautique Airbus qui, à coups de petits sauts, l’annonce, par le fabricant de catamarans, du décès
revient sûrement vers son plus-haut historique – 200
d’Olivier Poncin, son fondateur et PDG. L’évolution
2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2023 (139,40 €, le 24 janvier 2020). Il lui reste 7 % à gravir. 2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2023 de la gouvernance avait été anticipée.
VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2023 2022 (18-5-23) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2023 2022 (18-5-23) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. EST. L’ENTRÉE EST. EST.
AIR LIQUIDE ALTEN
6-3-06 + 2.396 % 6,46 € 188 € 17 % 25,1 1,8 % 161,30 € +1% 18-10-21 + 23 % 129,50 € 185 € 16 % 18,3 0,9 % 158,90 € + 1,8 %
AI ATE
AIRBUS BIOMÉRIEUX
AIR
24-1-22 + 24 % 104,04 € 150 € 16 % 22,8 1,4 % 128,80 € Þ + 6,2 % BIM
15-5-23 +1% 98,16 € 115 € 16 % 25,4 0,9 % 99,42 € + 3,4 %
BNP PARIBAS BOLLORÉ
27-6-22 + 25 % 47,81 € 76 € 27 % 6,7 6,5 % 59,64 € +4% 13-9-21 + 19 % 5,09 € 7,40 € 23 % 93,6 1% 6,04 € + 0,8 %
BNP BOL
CAPGEMINI CATANA GROUP
19-7-21 0 % 162,20 € 210 € 30 % 14,4 2% 161,75 € + 0,9 % 2-8-21 + 41 % 5,28 € 8,80 € 18 % 12,1 2% 7,47 € + 1,9 %
CAP CATG
EIFFAGE EDENRED
16-11-20 + 41 % 73,26 € 128 € 24 % 10,1 3,5 % 102,95 € +1% 26-9-22 + 30 % 45,98 € 70 € 17 % 29,8 1,7 % 59,62 € + 1,7 %
FGR EDEN
ESSILORLUXOTTICA GETLINK
4-7-22 + 33 % 139,80 € 225 € 21 % 27,1 1,7 % 186,38 € + 0,4 % 28-3-22 +7% 16 € 21 € 23 % 26,3 2,9 % 17,07 € + 3,5 %
EL GET
SARTORIUS STED. IMERYS
DIM
14-11-22 – 32 % 355,96 € 320 € 32 % 27,2 0,6 % 243,30 € à – 0,1 % NK
17-1-22 0% 33,80 € 51 € 51 % 8,5 5% 33,74 € Þ + 5,3 %
SCHNEIDER ELECTRIC IPSOS
SU
2-12-19 + 108 % 77,85 € 185 € 14 % 22,4 1,9 % 162,12 € + 3,2 %
IPS
17-1-22 +8% 43,65 € 72 € 52 % 8,9 2,9 % 47,28 € à – 3,3 %
STELLANTIS JCDECAUX
10-1-22 – 10 % 16,84 € 21 € 39 % 3,2 8,8 % 15,14 € + 1,5 % 6-3-23 – 17 % 22,70 € 25 € 33 % 26,6 0% 18,75 € – 1,4 %
STLAP DEC
THALES NEOEN
28-2-22 + 40 % 100,24 € 170 € 21 % 17,8 2,1 % 140,30 € + 3,1 % 7-3-22 – 15 % 32,72 € 35 € 26 % 45,7 0,4 % 27,86 € – 0,3 %
HO NEOEN

,RENDEMENT INTERNATIONAL
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
CAC 40 NOTRE SÉLECTION CAC 40 MSCI WORLD NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
NOTRE
500
+ 109,3 % SÉLECTION
0% + 0,9 % + 174,1 % NOTRE + 1,4 % + 0,9 %
+ 529,7 % 400
SÉLECTION
CAC 40 AVEC DIV. MSCI AVEC DIV.
VARIATIONS EN 2023 + 432,3 % VARIATIONS EN 2023
+ 301 % 300 + 359,7 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
200
+ 11,3 % + 15 % + 10,7 % + 9,1 %
100
Les investisseurs ont apprécié les indicateurs d’acti- 0
La Commission européenne a donné son accord à
vité trimestriels publiés par Axa, permettant au cours Microsoft pour le rachat du studio de jeux vidéo Activi-
de l’assureur de gagner du terrain cette semaine et – 100 sion Blizzard, estimant avoir reçu assez de garanties
2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2023 d’afficher un gain de presque 50 % en deux ans. 2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2023 sur le maintien de la concurrence.

VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2023 2022 (18-5-23) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2023 2022 (18-5-23) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. EST. L’ENTRÉE EST. EST.
ALD AUTOMOTIVE AMADEUS
20-2-23 – 11,5 % 12,60 € 15 € 35 % 3,5 9,5 % 11,15 € – 0,2 % 21-2-23 + 23 % 55 € 80 € 18 % 29,6 0,9 % 67,74 € + 3,4 %
ALD ES0109067019
AXA APPLE
CS
21-6-21 + 49,3 % 18,59 € 35 € 26 % 8,3 6,1 % 27,75 € Þ +3% US0378331005
27-3-23 + 11 % 146,58 € 207 $ 18 % 28,5 0,5 % 175,05 $ + 2,3 %
CARREFOUR BERKSHIRE HATHAWAY
CA
14-3-22 – 0,7 % 17,72 € 22 € 25 % 10,5 3,2 % 17,60 € à –4% US0846707026
7-12-15 + 145 % 124,94 € 400 $ 21 % 22,6 0% 329,76 $ + 3,6 %
ORANGE DEUTSCHE TELEKOM
9-5-22 + 3,5 % 10,94 € 13,50 € 19 % 10 6,4 % 11,33 € –2% 20-6-22 + 22 % 17,82 € 27 € 24 % 13 3,2 % 21,79 € + 1,2 %
ORA DE0005557508
PERNOD RICARD IBERDROLA
30-3-20 + 73,7 % 121,66 € 250 € 18 % 21 2,2 % 211,30 € – 1,7 % 13-6-22 + 18 % 9,73 € 14 € 22 % 16,4 4,3 % 11,51 € – 2,2 %
RI ES0144580Y14
PUBLICIS GROUPE LINDE
5-9-22 + 46,7 % 48,73 € 90 € 26 % 11 4,1 % 71,50 € + 1,9 % 2-8-21 + 36 % 250,84 € 425 $ 15 % 27,7 1,3 % 368,19 $ + 1,7 %
PUB IE000S9YS762
SANOFI MICROSOFT
SAN
1-2-21 + 40,4 % 71,14 € 125 € 25 % 11,5 3,6 % 99,86 € + 0,7 %
US5949181045
5-9-22 + 15 % 256,81 € 370 $ 16 % 31,8 0,8 % 318,52 $ Þ + 4,1 %
TOTALENERGIES MONCLER
TTE
22-2-21 + 77,1 % 31,44 € 67 € 20 % 5,9 5% 55,69 € + 1,5 %
IT0004965148
20-3-23 +8% 59,66 € 80 € 24 % 29,1 1,7 % 64,50 € à – 3,4 %
VEOLIA ENVIRONNEMENT SCHLUMBERGER
16-1-23 +5% 26,35 € 35 € 26 % 15,2 4% 27,68 € – 0,6 % 30-1-23 – 20 % 51,83 € 66 $ 47 % 16 1,3 % 44,85 $ +3%
VIE AN8068571086
VINCI WALMART
3-8-15 + 179,6 % 39,41 € 135 € 23 % 14,4 3,6 % 110,18 € + 1,4 % 11-4-22 + 1 % 139,29 € 180 $ 19 % 24,4 1,5 % 151,47 $ + 0,3 %
DG US9311421039

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 ACTIONS
Le conseil
de la semaine
d’Investir
Par Delphine Tillaux
H uit mois à peine après la
présentation aux inves-
tisseurs de son nouveau
plan stratégique 2025, dénommé
« Beyond » (« Au-delà »), Eden-
red est passé à l’action.
Dans ce plan, le groupe souli-
gnait son ambition de se déve-
lopper sur le marché des
avantages aux salariés, non con-
sacrés à l’alimentation (comme
les Ticket Restaurant), et pro-
mettait une activité plus soute-
nue concernant la croissance
externe, fort d’une puissance de
feu de 2 milliards d’euros.
Promesse tenue : le spécialiste
des avantages aux salariés a
annoncé, mardi 16 mai, l’acquisi-
tion la plus importante de son
histoire avec le rachat du britan-
nique Reward Gateway, pour 1,3
milliard d’euros. « Nous franchis-
sons une étape cruciale dans notre
vision Beyond Food. Les services
Repas et Alimentation, qui repré-
sentent aujourd’hui 26 % de notre
segment Avantages aux salariés,
atteindront 35 %. Nous faisons ce
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 18-5-23 : 59,62 €
VARIATION 52 SEMAINES : 32,08 %
2023 :
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
17,18 %
0,5 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 60,34 € / 42,49 €
SERVICES AUX ENTREPRISES
Elior Group Un ajustement Stellantis Une bouffée
de marge mal digéré par le marché d’hydrogène frais avec Symbio
D ans une Bourse apathi-
que, le plongeon de près
de 23 % du cours d’Elior,
mardi, n’est pas passé inaperçu. La
chute a été déclenchée par une
courte ligne du communiqué
annonçant les résultats semes-
triels concernant les perspec-
tives pour l’exercice 2022-2023 ,
qui sera clos le 30 septembre
prochain. Plus prudente pour ses
résultats, l’entreprise de restaura-
tion collective table désormais sur
le « bas de la fourchette » de 1,5 %
à 2 % prévue pour la progression
de son Ebita ajusté (l’indicateur
de rentabilité propre au secteur).
Elior était pourtant bien dans les
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 18-5-23 : 3,02 €
VARIATION 52 SEMAINES : - 0,33 %
2023 :
l VOLATILITÉ
- 8,48 %
BÊTA 52 S. : 1,5 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 4,19 € / 1,67 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 166 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 4,48 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 21 %
C 43 %
V 36 %
Edenred Reward
Gateway, une opération
stratégique à 1,3 milliard
Edenred
En €
55
50
45
40
35
30 59,62
25
20
2018 19 20 21 2023
que nous avions annoncé aux inves-
tisseurs », s’est félicité Bertrand
Dumazy, le PDG d’Edenred. Pour
la carte d’identité, Reward
Gateway est la plateforme consa-
crée à l’engagement des salariés
numéro un au Royaume-Uni (68
% du chiffre d’affaires) et en Aus-
tralie (12 %). Elle est également
implantée aux Etats-Unis. Avec
environ 700 salariés, comme
Edenred, elle est présente dans
les offres de réduction aux sala-
riés (l’équivalent de ce que les
comités d’entreprise proposent
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 8%
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 18 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
6%
30 %
clous au premier semestre, avec
une marge d’Ebitda de 1,7 % par
rapport à un chiffre d’affaires
proche de 2,7 milliards d’euros
(+ 10,7 %). Ce résultat est rede-
venu bénéficiaire de 41 millions
sur octobre-mars, en nette amé-
lioration par rapport à la perte de
16 millions au premier semestre
2021-2022, marqué encore par la
pandémie et la vague de conta-
minations au variant Omicron.
Toutefois, la rentabilité du
semestre en cours va se voir
pénalisée par l’inflation des den-
rées alimentaires « supérieure à
10 % dans tous nos pays », a pré-
cisé aux agences de presse
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -3%
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 12 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS
EVOL. 2023 ESTIMÉE : NS
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0 de Derichebourg Multiservices
RDT 2021 : NUL RDT 2022 : NUL
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 : NS
PER 2023 : NS
en France), mais elle va élargir le
champ d’activité du groupe fran-
çais à trois sous-segments du
marché : récompenses et recon-
naissance (gains dans des con-
cours internes pour motiver les
commerciaux, par exemple),
bien-être et animation sociale.
Des segments en croissance,
alors qu’embaucher et conserver
les salariés est devenu un défi
pour certaines entreprises.
DES ATOUTS QUI SE PAIENT
La combinaison des offres et
des équipes des deux groupes
devrait apporter un peu plus
de 10 millions d’euros de syner-
gies annuelles d’ici deux ans rien
qu’au Royaume-Uni, et les syner-
gies d’activité dans les autres pays
50 millions supplémentaires d’ici
cinq ans. Reward Gateway a de
quoi séduire, ayant affiché une
croissance moyenne annuelle
de 31 % de ses revenus sur les qua-
tre derniers exercices, de 43 % de
son excédent brut d’exploitation
(Ebitda) et même de 45 % de sa
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES : 43 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 2,87 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 87 %
C 13 %
V 0%
Didier Grandpré, le directeur
financier. Cette inflation, de plus,
« devrait survenir un peu plus tard
qu’initialement anticipé ».
L’ajustement à la baisse du taux
de marge a éclipsé le relèvement
à la hausse, à l’inverse, de l’objec-
tif de croissance du chiffre d’affai-
res. Elle devrait se situer aux
environs de 10 % en données
comparables, après 14 % au pre-
mier semestre (dont un effet
prix de 4,5 %), contre un rythme
anticipé jusque-là à 8 % au moins.
Les synergies avec les activités
Multiservices de Derichebourg,
intégrées depuis le 18 avril en
échange de la montée de ce der-
nier au capital (à 48,3 %), restent
estimées à 30 millions d’ici à 2026.
-C. L. C.
NOTRE CONSEIL
RESTER à L’ÉCART Les
l comptes du premier
semestre laissent entrevoir
l’amorce du redressement,
mais l’inflation vient compliquer
la donne, tandis que l’intégration
débute. Le ratio d’endettement
reste tendu (ELIOR).
Prochain rendez-vous : le 27 juillet,
chiffre d’affaires à neuf mois.
génération de trésorerie. En
2023, le britannique devrait déga-
ger 45 millions d’Ebitda pour un
chiffre d’affaires de 95 millions,
soit une marge de 47 %, supé-
rieure aux 41,2 % d’Edenred.
Ces performances se paient
puisque l’opération se fait sur la
base d’une valeur d’entreprise/
Ebitda de 20 fois les prévisions
2023 –synergies prises en
compte –, quand Edenred lui-
même se paie moins de 14 fois,
selon le consensus FactSet.
Edenred avait déjà fait une ten-
tative d’offre avant la pandémie,
mais le britannique avait été
racheté alors par deux fonds. Le
groupe français a, cette fois, été
plus rapide que tout le monde.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Le titre a peu
l réagi, mais l’opération
semble prometteuse. Les ratios
de valorisation d’Edenred restent
accessibles. Objectif : 70 € (EDEN).
Prochain rendez-vous : le
25 juillet, résultats semestriels.
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :
RDT 2021 : 1,5 % RDT 2022 : 1,7 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 :
PER 2023 :
38,6 FOIS
29,8 FOIS
AUTOMOBILE
L ’opération avait été annon-
cée juste avant Noël 2022,
mais elle a été bouclée seu-
lement cinq mois plus tard, signe
que les discussions ont été sans
doute plus longues que prévu :
Stellantis rejoint Faurecia et
Michelin au capital de Symbio, le
groupe isérois fabriquant des
piles à combustible, qui prévoit
d’atteindre une production de
50.000 unités par an d’ici à 2025.
Il équipait depuis plusieurs
années les véhicules utilitaires
légers à hydrogène des marques
Peugeot, Citroën et Opel.
Les trois partenaires détiendront,
une fois les approbations régle-
mentaires obtenues, soit au cours
du troisième trimestre, chacun un
tiers du capital de l’équipementier.
« Cette prise de participation à parts
égales dans Symbio renforcera notre
position de leader dans le domaine
des véhicules à hydrogène et sou-
tiendra notre production d’utilitai-
res à pile à combustible en France.
Cette offre complétera parfaitement
notre portefeuille croissant de
modèles électriques », a résumé
Carlos Tavares, le patron de Stel-
lantis, dans un communiqué. Le
prix n’a pas été officiellement
divulgué par le constructeur, mais
Retrouvez chaque jour
en direct nos commentaires
et analyses
sur investir.fr
L'AVIS DU GÉRANT
SUR CETTE VALEUR
Le marché des avantages
aux salariés se développe
rapidement
ERIC BLEINES, GÉRANT DE VALFRANCE
J’ai acheté des actions Edenred en novembre 2022, autour
de 50 €-51 €. C’est un titre que j’aime bien pour plusieurs
raisons. Tout d’abord, la remontée des taux d’intérêt devrait
lui être profitable, car le groupe dispose de beaucoup de cash
à son bilan. Il prévend des services comme
des chèques-repas auprès d’entreprises et place le cash.
Plus fondamentalement, il propose à d’autres sociétés
des services au bénéfice de leurs collaborateurs.
Or le marché des avantages aux salariés se développe
rapidement, car, pour attirer et conserver leurs employés
plutôt que d’augmenter les salaires, certaines entreprises
proposent des avantages en nature, dans l’alimentation
mais pas seulement, le tout sous une forme dématérialisée.
La tendance soutient la croissance d’Edenred et sa rentabilité.
Par ailleurs, le concurrent Sodexo a annoncé la mise en Bourse
l’an prochain de ses activités Avantages et Récompenses
aux salariés, ce qui devrait remettre sur le devant de la scène
ce secteur et ces sociétés. En termes de valorisation, Edenred
est déjà reconnu pour ses qualités intrinsèques, le secteur
et la qualité du management, et est valorisé comme tel à plus
de 26 fois les résultats 2023. Le groupe vient de réaliser
une acquisition qui soutiendra significativement sa croissance.
Comme le titre se paie cher et que le bilan est solide, il peut
se permettre de payer un prix un peu élevé. Pour moi, il faut
profiter des creux pour se positionner, c’est un bon fonds
de portefeuille. Je vise un objectif à douze mois de 69 €-70 €.
« Il faut profiter des creux
pour se positionner, c’est un
1€
bon fonds de portefeuille »
Faurecia ayant annoncé qu’il rece-
vrait 150 millions d’euros dans
cette opération, on peut estimer
qu’il a déboursé au total 300 mil-
lions et que Symbio est donc valo-
risé 900 millions. - R. L. B.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Cette opération
l s’inscrit dans la stratégie
Stellantis du groupe d’être présent dans
En € toute la chaîne de valeur de l’élec-
trique : batteries, moteurs…
17,5 15,14 et systèmes de piles à hydrogène.
La faiblesse que représentait
15,0 l’absence du constructeur en Chine
est actuellement un avantage par
12,5 rapport aux Allemands, qui per-
dent du terrain dans ce pays clé
pour eux. Objectif : 21 € (STLAP).
10 Prochain rendez-vous : le
2021 22 2023 26 juillet, résultats semestriels.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 18-5-23 : 15,14 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 2%
VARIATION 52 SEMAINES : 11,98 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 2%
2023 :
l VOLATILITÉ
14,12 % l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 31 %
BÊTA 52 S. : 1,2 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 12 %
EXTRÊMES 52 S. : 17,78 € / 11,16 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES : 36 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 1,34 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 22,90 € RDT 2021 : 6,9 % RDT 2022 : 8,8 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 80 % PER 2022 : 2,8 FOIS
C 20 % PER 2023 : 3,2 FOIS
V 0%
10 / MISE EN PERSPECTIVE
ASSURANCE
Axa Un bénéfice attendu
en hausse de 23 % cette année
L es indicateurs d’activité du
premier trimestre sont
bien orientés. En assu -
rance-dommages, les primes
encaissées ont progressé de 6 %
en données comparables,
à 18,6 milliards d’euros, soit un
peu plus que prévu. L’augmenta-
tion est ressortie à 4 % pour
la clientèle des particuliers,
à 5,9 milliards, compte tenu
d’une hausse des tarifs de 4,8 %.
En assurance des entreprises, la
progression a atteint 7 %, soit
11,5 milliards de primes, avec un
effet prix positif de 4,5 %.
En réassurance, les revenus ont
reculé de 2 %, à 1,2 milliard, mal-
gré des hausses tarifaires très
fortes (de 12,5 %). Mais c’est
pour une bonne raison : Axa a
décidé de réduire son expo -
sition en cas de catastrophes
naturelles. Lors du trimestre
écoulé, elles ont été conformes
au budget prévu.
En assurance-vie, santé, épar-
gne et retraite, les primes se
sont établies à 12,8 milliards, en
recul de 4 %. Mais, là encore,
c’est pour la bonne cause. La col-
lecte nette des fonds en euros a
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 18-5-23 : 27,75 €
VARIATION 52 SEMAINES : 18,47 %
2023 : 6,49 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 30,34 € / 20,34 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : NS
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 19,28 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 80 %
C 20 %
V 0%
PhARMACIE-SANTÉ
Orpea Après la demande en justice
de tenue d’une assemblée générale,
la bataille est loin d’être terminée
L
’audience qui s’est tenue
mardi 16 mai au tribunal de
commerce de Nanterre afin
d’obtenir la convocation d’une
assemblée générale extraordi-
naire d’Orpea s’est conclue par
une mise en délibéré de la déci-
sion, qui sera rendue le 31 mai.
Pour Me Cotret, l’avocat de l’asso-
ciation de défense des actionnai-
res minoritaires Adamo, qui faisait
face aux avocats des plus gros
cabinets parisiens – Orpea,
surarmé, consacrerait, selon
Mediapart, 85 millions d’euros
d’honoraires à ses conseils juridi-
ques –, la partie n’était pas facile.
Le tribunal de commerce de Nan-
terre s’est retranché derrière le
plan de sauvegarde. C’est ce même
tribunal qui est, en effet, chargé de
mettre en place la procédure de
RYANAIR
ACHAT SPÉCULATIF Surfant
l sur la reprise du trafic,
le transporteur aérien irlandais a com-
mandé 300 appareils 737 MAX 10 (150
fermes + 150 en option) pour un mon-
tant de plus de 40 milliards de dollars
au prix catalogue.
reculé, volontairement res-
treinte car ce type de contrats
requiert beaucoup de fonds
propres. Axa, comme les autres
compagnies, privilégie les fonds
en unités de compte, sans
garantie pour les souscripteurs,
et les fonds eurocroissance, qui
n’offrent une garantie qu’à leur
échéance. Par ailleurs, deux
contrats significatifs en assu-
rance santé à l’international
n’ont pas été renouvelés.
NOUVELLES MÉTHODES
COMPTABLES
Cette publication a aussi
été l’occasion pour Axa,
lundi 15 mai, de dévoiler un
Axa
En €
30 27,75
25
20
15
10
2018 19 20 21 2023
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : STABLE
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 2%
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 1%
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 18 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 1,70 €
RDT 2021 : 5,6 % RDT 2022 : 6,1 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 : 9,8 FOIS
PER 2023 : 8,3 FOIS
« classes de parties affectées ». Elle
permet à une catégorie, celle des
créanciers privilégiés, d’écraser
les autres classes (créanciers non
sécurisés, actionnaires, etc.) si le
vote du plan n’est pas approuvé à
la majorité des deux tiers par cha-
que classe. Or, sachant que 49 %
des créanciers non sécurisés sont
contre, cette procédure de cross-
class cram-down sera certaine-
ment appliquée. Rappelons que
les actionnaires, qui ne représen-
teront plus que 1 % du capital à
l’issue de la première augmenta-
tion de capital, ne peuvent sous-
crire à la seconde, réalisée à un
prix trois fois inférieur et réservée
au groupement mené par la Caisse
des Dépôts (CDC), qui contrôlera
ensuite plus de 50 % de la société.
C’est aussi le tribunal de Nanterre
NEURONES
ACHETER La croissance
l du groupe de conseil en mana-
gement et de services numériques
a dépassé les 15 % fin mars. La progres-
sion des facturations restera forte
sur l’ensemble de l’année, pour
un niveau de marge qui demeurera élevé.
objectif de résultat pour 2023,
ce qui n’est pas dans ses habi-
tudes mais se justifie par
d’importants changements de
méthodes comptables.
Les comptes 2022 ont été ajustés
aux nouvelles normes (IFRS 17
et IFRS 9) pour permettre une
comparaison. Ainsi, le bénéfice
opérationnel (net d’impôts)
devrait dépasser cette année
7,5 milliards d’euros, en hausse
de 23 % par rapport au chiffre
pro forma 2022 (6,1 milliards, et
non plus 7,3 milliards selon
le référentiel comptable précé-
dent). Ce résultat de 7,5 milliards
se répartira principalement
entre l’assurance-dommages
pour 4,7 milliards et l’assurance-
vie et santé pour 3,3 milliards.
Interrogé par Investir sur l’objec-
tif de rentabilité nette sur fonds
propres, essentiel du point de
vue des actionnaires, le direc-
teur financier, Alban de Mailly
Nesle, a annoncé : « Selon toute
vraisemblance, elle sera bien
conforme en 2023 à l’objectif du
plan stratégique, situé entre 13 %
et 15 % chaque année, après 14,5 %
en 2022 et un peu plus de 14 %
en 2021. » Le calcul repose sur
les fonds propres hors OCI
(other comprehensive income),
c’est-à-dire hors plus ou moins-
values latentes. -J.-L. C.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Le dividende
l de 1,70 € a été détaché
le 8 mai. Au titre de 2023,
il est attendu vers 1,80 €,
soit un rendement attrayant
de 6,5 %, sécurisé par un solide
bilan. Objectif : 35 € (CS).
Prochain rendez-vous : le 3 août,
résultats semestriels.
qui a accepté la requête, présentée
par le conseil d’administration, de
prolonger le délai de tenue de l’AG
jusqu’au 29 décembre sur un motif
édifiant. « Compte tenu du change-
ment radical de l’actionnariat, qui
sera totalement renouvelé, il est
indispensable de reporter la tenue de
l’AG après les opérations de restruc-
turation, qui seront achevées en
novembre 2023 », précise-t-il.
INTÉRÊT SOCIAL BAFOUÉ
A cette échéance, les actionnaires,
actuels propriétaires de la société,
qui ne pèseront plus que 0,04 % du
capital (si la procédure de sauve-
garde est appliquée), n’auront
aucun moyen d’action. C’est sur le
fondement de l’intérêt social de
l’entreprise que la plaidoirie de
Me Cotret s’est focalisée. La déci-
Suivez tous nos conseils sur investir.fr
PHARMASIMPLE
RESTER à L’ÉCART Le groupe
l belge de distribution de produits
de parapharmacie en ligne a déposé le
bilan. Pharmasimple rencontrait
d’importantes difficultés de trésorerie
et se trouve en situation de cessation
de paiement.
CONSTRUCTION-CONCESSIONS
Bouygues Inquiétudes sur
la trésorerie, Equans compense
«C ’est fait, c’est fait ! » dit
souvent Martin Bou-
ygues au sujet des
réseaux mobiles en Europe.
Pour le président de Bouygues, il
aurait fallu se limiter à trois opé-
rateurs par pays. L’Europe en a
décidé autrement, rappelle, ré-
signé, le dirigeant. Il faut donc
faire en France avec quatre
acteurs et un environnement de
marché ultra-concurrentiel.
Et, même si le métier permet de
dégager beaucoup de trésorerie,
cette compétition très rude ne
permet pas d’atteindre un niveau
optimal. Car, pendant ce temps,
il faut continuer d’investir lour-
dement, pour entretenir ou pour
étendre les réseaux et recruter
de nouveaux abonnés.
DETTE EN FORTE HAUSSE
Les investissements devraient
absorber 1,5 milliard d’euros
chez Bouygues Telecom cette
année, ce qui se retrouve déjà
dans le cash-flow libre du
premier trimestre, négatif de
340 millions d’euros, contre
345 millions, négatifs également,
un an plus tôt.
C’était attendu, mais, dans un
contexte de forte progression de
l’endettement du groupe (la dette
nette atteignait 8,8 milliards
d’euros à fin mars, contre 2,1 mil-
liards un an plus tôt) à la suite du
rachat d’Equans, jugé surpayé, le
phénomène inquiète. D’autant
plus à un moment où certains
analystes jugent que les taux
de recrutement de nouveaux
clients chez Bouygues Telecom
sont décevants. La base d’abonnés
mobiles, par exemple, a progressé
de 2,5 % d’une année sur l’autre,
à 22,643 millions de clients, con-
Orpéa
En €
100
2,39
50
0 du plan de sauvegarde
2018 19 20 21 2023
sion de ne pas soumettre aux
actionnaires l’accord de lock-up
(conclu en mars entre un groupe
d’investisseurs mené par la CDC
avec CNP Assurances, la Maif et
MACSF et les cinq principales
grandes banques françaises), qui
interdit en outre d’examiner tout
plan alternatif, ne respecte pas
celui-ci.
Tout comme le fait qu’Orpea
enjambe le règlement de l’AMF
qui oblige à tenir une AG pour
autoriser une augmentation de
capital (ou sa dérogation) ainsi
que l’absence d’approbation des
comptes 2022 par les actionnaires.
Autre argument de taille : l’Adamo
a récemment découvert que, « à
l’ouverture de la seconde concilia-
PLASTIVALOIRE
RESTER à L’ÉCART L’équipe-
l mentier automobile a dévoilé
un chiffre d’affaires « historique »
de 231,8 millions d’euros au deuxième
trimestre de 2022-2023. Mais le niveau
des marges est insuffisant pour
couvrir les besoins de financement.
Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023
tre un bond de 4,9 % entre 2021
et 2022. Par ailleurs, les chiffres
du premier trimestre sont con-
de 28 %, mais grâce à la contri-
bution d’Equans et des télécoms,
alors qu’il a baissé dans les autres
trastés. La hausse des ventes, à divisions.
données comparables, a atteint Le tout explique le repli sensible
5 % dans la construction, tirée par du cours de Bourse du conglo-
Colas, alors que l’immobilier a mérat dans un ciel plutôt dégagé
connu une évolution négative. par ailleurs. Le groupe a, en effet,
Le rythme est resté notablement confirmé ses objectifs pour 2023 –
inférieur à celui des grands soit un chiffre d’affaires stable et
concurrents Vinci et Eiffage, qui une croissance du résultat opéra-
ont publié des progressions à tionnel par rapport à 2022 – en
deux chiffres, remarque, au pas- tablant sur un début d’amélio-
sage, le bureau d’analyse Oddo ration des marges chez Equans
BHF. De son côté, Bouygues (portées dans une fourchette
Telecom a affiché une augmen- de 2,5 % à 3 % cette année, contre
tation de 8 % de ses facturations. 2,3 % en 2022), sur une hausse du
Même hétérogénéité au niveau bénéfice opérationnel de Colas et
de l’Ebitda, qui a progressé sur un Ebitda de 1,9 milliard
d’euros dans les télécoms. - J. V. -S.
Bouygues
En € NOTRE CONSEIL
ACHETER Nous jouons le
45
l redressement de la marge
40 d’Equans, qui doit s’accélérer en
30,69 2024 et en 2025, et la possibilité
35
d’une reprise sur provision passée
30
sur la nouvelle filiale.
25 Objectif : 39 € (EN).
Prochain rendez-vous : le
20
28 juillet, résultats du premier
2018 19 20 21 2023 semestre.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 18-5-23 : 30,69 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 5%
VARIATION 52 SEMAINES : - 4,15 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 17 %
2023 : 9,45 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -6%
BÊTA 52 S. : 0,8 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : 18 %
EXTRÊMES 52 S. : 33,26 € / 25,73 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 65 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 1,80 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 30,69 € RDT 2021 : 5,9 % RDT 2022 : 5,9 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 46 % PER 2022 : 11,8 FOIS
C 39 % PER 2023 : 9,9 FOIS
V 15 %
Les dates clés d’un plan de restructuration contesté
15 mai Procédure
d’appel pour contester
la composition des classes
16 mai Audience de
demande en justice
d’une AG
24 juillet Fin de
la procédure
de sauvegarde
de parties ** par les actionnaires
24 mars Obtention 31 mai Jugement 5 juin Procédure de 29 décembre
de la procédure du tribunal à la suite tierce opposition ** Autorisation
de sauvegarde * de l’audience du 16 mai contre l’ouverture de report de
l’AG * jusqu’à
cette date
* Par le tribunal de commerce de Nanterre. ** Initiée par des créanciers et l’Adamo.
tion, un remboursement, en toute composition des classes de parties
discrétion, de certains créanciers affectées par certains créanciers
non sécurisés (dont hSBC) d’un et actionnaires, une décision de la
montant de 600 millions d’euros cour d’appel est nécessaire, ce qui
[avait] eu lieu au moyen de finance- peut prendre du temps. Par
ments obtenus en 2022 ». ailleurs, le 5 juin, Orpea devra se
De ce fait, la dette que supportera défendre face à ces mêmes créan-
Orpea post-plan de restructura- ciers et actionnaires dans le cadre
tion s’est aggravée de 600 millions, d’une procédure de tierce opposi-
à hauteur de 4,5 milliards, sous la tion du jugement qui avait validé
pression de ces banques (qui le plan de sauvegarde qu’ils rejet-
n’acceptaient pas d’être converties tent. Quant au report anormal de
et voulaient accéder au champ des l’AG, il risque aussi de faire l’objet
créanciers sécurisés), ce qui est d’une énième attaque en justice.
loin d’aller dans le sens de l’intérêt - ANNE BARLOUTAUD
de l’entreprise.
La procédure de sauvegarde doit NOTRE CONSEIL
s’achever le 24 juillet. Toutefois, RESTER à L’ÉCART La visibi-
rien n’est moins sûr. En effet, en l lité est très faible (ORP).
raison de la contestation de la
LUMIBIRD
ACHAT SPÉCULATIF Le spécia-
l liste des technologies laser
a annoncé la signature d’un accord
avec Prima Industrie en vue du rachat
de Convergent Photonics. Une opé-
ration qui devrait, selon lui, « être
source de nombreuses synergies ».
Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023
LUXE-BIENS DE CONSOMMATION
Ubisoft Ent. Recentrage prometteur Euronext Un coût exceptionnel
sur les nouveaux modes de jeu a pesé au premier trimestre
O n ne joue plus ! Telle a été
la réaction des investis-
seurs à la publication des
résultats annuels d’Ubisoft,
publiés mardi soir. L’éditeur de
jeux vidéo a présenté des comp-
tes jugés décevants, non parce
que les objectifs n’ont pas été
tenus, mais plutôt – dans l’autre
sens – du fait de l’absence de
bonne surprise.
Retour sur image : l’exercice
2022-2023 (clos le 31 mars) s’est
conclu par une chute des ventes
de 18 %, à 1,74 milliard d’euros,
au niveau du net booking (la
mesure de l’activité dans le sec-
teur), et par un déficit opéra-
tionnel de 500 millions d’euros.
La perte est la plus importante
de l’histoire d’Ubisoft mais stric-
tement conforme à ses prévi-
sions. Ce n’était pas évident tant
la fin d’année s’est révélée pleine
d’embûches, qui semblent avoir
motivé la réaction de défiance
du marché vis-à-vis du titre. Les
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 18-5-23 : 24,62 €
VARIATION 52 SEMAINES : - 46,02 %
2023 : - 6,78 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 50,92 € / 18,06 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 62 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 10,33 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 39 %
C 48 %
V 13 %
CONSTRUCTION-CONCESSIONS
Imerys Du lithium qui vaut de l’or Vallourec Le redressement ne sera
mais pas en Bourse pour l’instant pas vraiment effectif avant 2024
Q uand le bâtiment ne va
pas, Imerys non plus.
C’est ce que l’on pourrait
conclure de la semaine
écoulée, durant laquelle le pro-
ducteur de minéraux pour
l’industrie a connu des séances
de Bourse houleuses, avec jus-
qu’à 8 % de baisse le 15 mai. Seule
explication, les craintes suscitées
par le ralentissement de la cons-
truction neuve, pénalisée par la
hausse des taux d’intérêt, tant
aux Etats-Unis qu’en Europe.
Ce secteur génère 40 % des ven-
tes du groupe dans les enduits,
les tuiles, les revêtements de sol,
les panneaux solaires…
REPOSITIONNEMENT
On se souvient qu’à l’issue du
premier trimestre les volumes
vendus étaient en baisse de 12 %,
une chute mal compensée cette
fois par des hausses de prix
de 11 %, le tout aboutissant à un
chiffre d’affaires en repli de 0,9 %
en données comparables.
Mais cela, c’est le court terme. Sur
plus longue période, Imerys dis-
pose toutefois d’au moins deux
atouts exclus de la valorisation
boursière actuelle. Le premier
est la rotation d’actifs straté-
giques à laquelle a procédé le
groupe en s’extrayant à la fois du
papier et des solutions de haute
température, ces produits réfrac-
taires utilisés par la sidérurgie et
la fonderie. Imerys est donc une
entreprise repositionnée sur des
activités à plus fortes marges, qui
pourra tirer pleinement parti du
prochain cycle des marchés de la
facturations se sont effondrées
de 53 % au quatrième trimestre,
alors que l’on tablait en moyenne
sur un repli « limité » à 30 %.
Les pertes traduisent notam-
ment la dépréciation accélérée
de la recherche et développement
liée à ces ventes en berne.
Cependant, le menu des pro-
chains mois peut préparer un
rebond de la valeur. Au pro-
gramme, un repositionnement
et des économies. Ubisoft va se
Ubisoft Entertainment
En €
100
80
60
40
20
0
2018 19 20 21
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :
RDT 2021 : NUL RDT 2022 : NUL
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 :
PER 2023 : 18,6 FOIS
construction et de l’automobile.
L’autre carte maîtresse est le rôle
d’acteur majeur du lithium en
France que s’apprête à prendre
le groupe. Le lithium s’affirme
comme minerai hautement stra-
tégique pour ses qualités de fai-
ble autodécharge recherchées
par l’industrie des batteries.
Le marché est gigantesque :
environ 13 millions de véhicules
électriques sont en circulation
aujourd’hui dans le monde, et ils
pourraient être 200 millions
Imerys
En €
80
70
60
50
40
30
20
10
2018 19 20 21
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 18-5-23 :
VARIATION 52 SEMAINES :
2023 :
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
EXTRÊMES 52 S. : 43,22 € / 27,46 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 38,93 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 80 %
C 20 %
V 0%
concentrer sur les jeux live (acces-
sibles sur le cloud sans télécharge-
ment) et dits « persistants » (dont
l’univers et les personnages conti-
nuent d’évoluer, même lorsque le
joueur n’est pas connecté au jeu).
Recentrage aussi sur les opportu-
nités de croissance les plus por-
teuses. Le célèbre Assassin’s Creed
va ainsi voir les effectifs travaillant
à son développement augmenter
de 40 % au cours des prochaines
années. Le tout devrait permet-
tre de « capter au mieux les évo-
lutions du marché », estiment les
analystes d’Oddo BHF.
COÛTS RÉDUITS
Côté gestion, l’ambition est
d’obtenir, par un programme
24,62 d’économies, la suppression
de 200 millions de coûts fixes
sur les deux prochaines années,
à comparer à une base de coûts
de 1,8 milliard d’euros.
Pour l’exercice ayant débuté
2023 le 1er avril, la direction a confirmé
sa prévision d’un bénéfice opéra-
tionnel de 400 millions d’euros,
à laquelle les investisseurs sem-
blent accorder du crédit, bien que
3% la croissance estimée du chiffre
26 % d’affaires, qualifiée de « forte », ne
NS soit pas chiffrée à ce stade. - J. V.-S.
NS
NOTRE CONSEIL
ACHETER La réduction
l des coûts associée au recen-
0 trage sur les nouveaux usages
peut déboucher sur un rebond
NS du cours. Objectif : 30 € (UBI).
Prochain rendez-vous : le 12 juin,
conférence Ubisoft Forward.
en 2028 et 700 millions en 2040.
C’est ce qui permet à Oddo BHF
d’évoquer « une immense valeur
cachée » dans les actifs d’Imerys.
Selon le bureau d’analyse, les
cours actuels n’intègrent pas le
potentiel lié aux mines de Beau-
voir en France et de St Austell
en Grande-Bretagne. La valori-
sation de la seconde est estimée
à 9,40 € par action, celle du gise-
ment de Beauvoir à 8,30 €, « en
intégrant les risques réglementai-
res », précise Oddo BHF. Au total,
près de 18 €, sur la base d’un taux
d’actualisation de 15 %, soit plus
de la moitié de la valeur bour-
sière actuelle d’Imerys. - J. V.-S.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Le titre peut
l aller beaucoup plus haut
33,74 une fois pris en compte le poten-
tiel des gisements de lithium
exploitables par le groupe.
Objectif : 47 € (NK).
Prochain rendez-vous : le
2023 27 juillet, résultats semestriels.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
33,74 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -1%
- 1,69 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 4%
- 7,15 % l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 23 %
0,7 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : 42 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
50 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 1,70 €
RDT 2021 : 4,6 % RDT 2022 : 5 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 : 12,1 FOIS
PER 2023 : 8,5 FOIS
MISE EN PERSPECTIVE / 11
BANqUE-SERVICES FINANCIERS
L ’opérateur boursier pan-
européen a comptabilisé au
premier trimestre, comme
prévu (Investir du 11 février), une
indemnité de rupture du contrat
avec LCH SA, filiale du London
Stock Exchange, pour 36 millions
d’euros. Euronext a en effet décidé
de reprendre en interne la fonc-
tion stratégique de chambre de
compensation, qui était sous-
traitée, d’abord pour le marché des
actions au dernier trimestre 2023,
puis pour les dérivés au troisième
trimestre 2024. Ce changement
est rendu possible par le rachat de
Borsa Italiana, qui dispose d’une
chambre de compensation, rebap-
tisée « Euronext Clearing ». Ce
sera une source importante de
synergies.
VOLUMES EN BAISSE
Les comptes à fin mars portent
aussi la trace de la baisse des
volumes par rapport à la même
période de 2022, qui avait été
marquée par les conséquences
de l’invasion de l’Ukraine.
La moyenne quotidienne sur les
marchés au comptant fédérés
(Amsterdam, Bruxelles, Dublin,
Lisbonne, Milan, Oslo et Paris)
a reculé sur un an de 26,2 %,
à 11,5 milliards d’euros.
Ainsi, les revenus trimestriels
du groupe ont baissé de 5,9 %,
à 372,3 millions d’euros, et le
bénéfice net de 39,9 %, à 96,5 mil-
lions. Les synergies avec Borsa
Italiana atteignent désormais
43,7 millions en rythme annuel,
soit moins de 40 % de l’objectif
PÉTROLE
C ’est toujours un peu
compliqué pour Vallou-
rec, leader des solutions
tubulaires premium (tubes sans
soudure) pour l’énergie et l’in-
dustrie, de se montrer convain-
cant sur la durée. Les violentes
oscillations du cours depuis
deux ans montrent que la Bourse
reste encore assez souvent en
proie au doute.
Toutefois, les derniers résultats
trimestriels ainsi que la révision
à la hausse, par l’Agence interna-
tionale de l’énergie (AIE), de son
estimation de la demande de
pétrole pour 2023 laissent espé-
rer de meilleures perspectives
pour la société, du moins au pre-
mier semestre.
UN FORT EFFET PRIX
A l’issue des trois mois à fin mars,
pour une hausse de 9 % de la
production vendue de tubes, le
chiffre d’affaires s’est accru
de 41 % à taux de change
constants pour s’établir à 1,3 mil-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 18-5-23 : 11,08 €
VARIATION 52 SEMAINES : - 14,41 %
2023 : - 9,74 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,2 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 15,06 € / 8,45 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 67 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 7,18 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 83 %
C 17 %
V 0%
de 115 millions. Un montant
de 9,7 millions a été obtenu grâce
à la bascule, le 27 mars, de la
Bourse de Milan sur le logiciel
Optiq de rapprochement des
ordres de Bourse. Ce carnet
d’ordres unique permet d’opti-
miser la liquidité des transac-
tions. Les coûts non récurrents
liés à la fusion franco-italienne
ont déjà atteint 85,3 millions,
y compris l’indemnité de 36 mil-
lions qui sera versée l’an pro-
chain à LCH SA , soit près
de 60 % des 150 millions prévus.
Sur le plan stratégique, Euronext
a renoncé récemment à racheter
la plateforme de distribution
de produits d’épargne Allfunds.
Cette opération de 5,3 milliards
aurait impliqué une augmen-
tation de capital et dilué le béné-
fice par action.
Pour sa part, le concurrent Deut-
sche Börse a annoncé l’acquisition
de SimCorp pour 3,9 milliards
d’euros. Cet éditeur danois
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 18-5-23 : 67,45 €
VARIATION 52 SEMAINES : - 11,95 %
2023 : - 2,47 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,7 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 83,04 € / 60,60 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : NS
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 37,72 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 63 %
C 32 %
V 5%
liard d’euros. C’est donc l’effet
prix qui a le plus joué, avec une
augmentation de 26 % sur le tri-
mestre. A noter aussi un impact
positif sur les ventes du segment
Mines et forêts, à la suite du feu
vert donné au groupe par les
autorités brésiliennes à la
reprise de l’exploitation de sa
mine de fer de Pau Branco. A
cause des pluies exceptionnelles
du début de 2022, les activités
avaient été stoppées, puis repri-
ses partiellement.
Vallourec
En €
75
50
25
11,08
0 soit 63 % des fonds propres). Le
2018 19 20 21 2023
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 5%
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 5%
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS
EVOL. 2023 ESTIMÉE : NS
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0 l
RDT 2021 : NUL RDT 2022 : NUL
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 : NS
PER 2023 : 5,3 FOIS
propose des logiciels de gestion
de portefeuille aux sociétés
de gestion, en concurrence
avec Aladdin (BlackRock) et
Alto (Amundi). Très diversifié,
Deutsche Börse est aussi présent
dans la fourniture de données
ESG, avec ISS, et boursières avec
les indices Dax et Stoxx.
Par ailleurs, lors de l’assemblée
générale du 17 mai d’Euronext, le
dividende de 2,22 € a été voté, et
sera détaché le 23 mai. L’assem-
blée a aussi renouvelé Stéphane
Boujnah à la présidence du
directoire, pour un troisième
mandat de quatre ans. - J.-L. C.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Très en retard
l sur le Cac 40, le titre est
en légère baisse depuis le début
de l’année. La majeure partie
des synergies avec Borsa Italiana
reste à venir. Objectif : 85 € (ENX).
Prochain rendez-vous : le
27 juillet, résultats semestriels.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 28 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 6%
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 9%
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 13 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 2,22 €
RDT 2021 : 2,9 % RDT 2022 : 3,3 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 : 16,5 FOIS
PER 2023 : 14,6 FOIS
La production au premier tri-
mestre a atteint 1,5 million de ton-
nes, le chiffre d’affaires de cette
branche s’est établi à 93 millions
et son résultat brut d’exploitation
(RBE) à 48 millions. La pleine
capacité de production sera
retrouvée au deuxième trimestre.
Pour l’ensemble du groupe, le
RBE a atteint 320 millions,
contre 45 millions un an plus tôt,
faisant ressortir un taux de marge
de 23,9 %. Quant au résultat net, il
est sorti du rouge, à 156 millions.
Malgré ces bons chiffres, Vallou-
rec n’a pas relevé ses prévisions
par rapport à ce qui avait été
annoncé à l’occasion des comp-
tes annuels, en mars, à savoir une
augmentation du RBE et une
génération de flux de trésorerie
disponible positive. La direction a
toutefois ajouté que la dette nette
serait réduite par rapport à 2022
(elle se montait à 1,13 milliard,
groupe a précisé qu’après un pre-
mier semestre soutenu le second
verrait « une baisse du résultat
compte tenu de la réduction pro-
grammée des volumes produits en
Allemagne et des baisses séquen-
tielles de prix aux Etats-Unis ».
Les fruits du plan « New Vallou-
rec » commenceront à se maté-
rialiser courant 2024. - S. A.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Nous maintenons
notre conseil. Nous étions
revenus à l’achat à 13,18 € fin jan-
vier dernier. Objectif : 13 € (VK).
Prochain rendez-vous : le 25 mai,
assemblée générale.
12 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023

Des AG très investies par les ONG

Activisme Les stratégies climatiques des banques ont nourri le débat cette semaine. L’assemblée générale
de TotalEnergies, le 26 mai, promet d’être animée… si elle n’est pas bloquée par des militants écologistes.

N
ous vous proposons sept comptes rendus retour au principe « une action = une voix » (résolu- Evolution des rémunérations
d’assemblées générales (AG) auxquelles tion 17). Nous conseillons aussi de voter pour la straté-
nous avons participé cette semaine, dont gie climatique du groupe (résolution 14) et contre POUR LES ACTIONNAIRES POUR LE PRÉSIDENT
trois hors Cac 40, ADP (lire p. 14, avec l’inter- celle, trop ambitieuse, proposée par l’ONG Follow DIVIDENDE ÉVOLUTION PAR TAUX DE TAUX DE ÉVOLUTION
view d’Augustin de Romanet), Bic et Dassault Aviation. This et 17 investisseurs et sociétés de gestion (résolu- SOCIÉTÉ (MNÉMO) RÉMUNÉRATION
VOTÉ AU RAPPORT DISTRIBUTION DISTRIBUTION PAR RAPPORT
Vous pouvez aussi retrouver le compte-rendu de l’AG tion A, non agréée par le conseil), qui impliquerait de TITRE DE 2022 À 2021 2022 2021
2022 (FIXE + VAR.)
À 2021
Seb sur Investir.fr réduire les émissions de CO2 des clients, dont le
La semaine prochaine, Investir sera notamment pré- groupe ne contrôle ni les besoins ni le comportement. BNP PARIBAS (BNP) 3,90 € + 6,3 % 47,2 % 47,7 % 3,77 M€ + 12,4 %
sent à pas moins de sept AG du Cac 40, Orange et Mais nous attendons plus de précisions. CAPGEMINI (CAP) 3,25 € + 35 % 35 % 35 % 2,53 M€ – 14,2 %
Société Générale mardi 23, Dassault Systèmes mer- D’après le Forum pour l’investissement responsable
CRÉDIT AGRICOLE
credi 24, Safran et Sanofi jeudi 25, puis Carrefour et et l’Ademe, « très peu de données ont été publiées pour (ACA) 1,05 € STABLE 58,4 % 54,4 % 2,34 M€ – 3,1 %
TotalEnergies vendredi 26 mai. Pour ne pas laisser expliquer comment TotalEnergies prévoit de passer
perdre vos droits de vote, notre Service procuration d’une société à 75 % pétrolière et gazière en 2030 à une ESSILOR-
3,23 € + 28,6 % 57,5 % 53,6 % 3,94 M€ – 5,7 %
est ouvert jusqu’à la veille des réunions, à 15 heures. société à 25 % pétrolière et gazière en 2050, alors que les LUXOTTICA (EL)
Concernant TotalEnergies, encore faut-il que les mili- investissements restent majoritairement orientés vers le DASSAULT AVIATION
tants écologistes n’empêchent pas les actionnaires pétrole et le gaz ». En effet, « la part verte des investisse- 3€ + 20,5 % 34,7 % 34,2 % 1,75 M€ + 2,9 %
(AM)
d’accéder à la salle (au risque de provoquer la tenue de ments était de 30,8 % en 2022, en intégrant les sociétés
l’AG à huis clos) et préfèrent participer au débat. Cer- sous contrôle conjoint, et de 14,5 % sur le périmètre BIC (BB) 2,56 € + 19,1 % 53,9 % 30,6 % 2,09 M€ + 38,7 %
tains ont acheté des actions ! Nous approuvons le contrôlé ». - J.-L. C.

ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DU MARDI 16 MAI ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DU MERCREDI 17 MAI

BNP Paribas leader mondial Crédit Agricole Favoriser

des obligations vertes
LE FAIT NOUVEAU
- Jean-Laurent Bonnafé, le direc-
teur général, s’est longuement
prêté au jeu des questions-répon-
ses, en particulier avec les repré-
sentants d’ONG, comme Reclaim,
et de scientifiques sur le sujet du
changement climatique. Le diri-
geant a souligné que « le finance-
ment de la production d’énergie par
BNP Paribas concern[ait] à 60 % les
énergies fossiles, contre 90 % il y a
dix ans, et [que] ce mouvement
s’accél[érait] ».
La banque avait annoncé avant
l’assemblée, le 11 mai, l’arrêt de tout
financement de nouveaux projets
pétroliers et gaziers et de produc-
teurs non diversifiés. En consé-
quence, le banquier a été interrogé
sur le financement indirect par
des prêts et obligations généralis-
tes. Il a répondu que « les prêts aux
groupes diversifiés [étaie]nt affectés
par quote-part » et que « les émet-
teurs d’obligations pren[ai]ent des
engagements ». BNP Paribas est
leader mondial des obligations
vertes.
Concernant le gaz, le directeur
général a déclaré qu’« il serait idiot
de s’interdire les nouvelles centra-
les thermiques à basses émis-
JEAN-LAURENT
BONNAFÉ, DIRECTEUR
GÉNÉRAL
sions ». Selon lui, « avant de mettre
des lignes rouges, il faut faire atten-
tion, comme l’a montré l’exemple du
nucléaire. Ceux qui avaient édicté le
seuil de 50 % n’avaient pas réfléchi à
la substitution. Il a fallu revenir en
arrière. On peut avoir le même acci-
dent avec le gaz ». Conclusion : « Le
changement de pied ne doit pas se
traduire par un effondrement de
l’économie telle qu’elle est. »
AMBIANCE
- Les militants écologistes ont
joué le jeu du débat, sans l’empê-
cher comme en 2022. En posant
des questions comme les autres
actionnaires, ils ont obtenu des
réponses détaillées.
RÉSOLUTIONS
- Investir était porteur
de 487 mandats pour
120.029 actions. La rémunération
2022 de Jean-Laurent Bonnafé a
obtenu 90,6 % des voix.
ENTENDU À L’ASSEMBLÉE
- En Italie, la filiale BNL a décidé
d’accorder les nouveaux crédits
immobiliers à taux fixe, comme en
France. Cela limite la hausse des
revenus mais aussi les risques.
A une question sur la croissance
externe, Jean-Laurent Bonnafé a
répondu qu’il « va[lai]t bien mieux
se centrer sur la croissance organi-
que que se lancer dans une opération
transformante avec augmentation
de capital. Cela p[ourrai]t arriver
mais ne paraît pas en vue à court ou
même à moyen terme ». - J.-L. C.
NOTRE CONSEIL
ACHETER La banque
l est gérée avec prudence.
Objectif : 76 € (BNP).
Prochain rendez-vous : le
27 juillet, résultats trimestriels.
les énergies renouvelables
LE FAIT NOUVEAU
- L’accent a été mis sur la contri-
bution de la banque à la transition
énergétique, au développement
des énergies renouvelables et à la
rénovation des bâtiments. Le
directeur général, Philippe Bras-
sac, a souligné : « Ce ne sont pas les
financements qui manquent mais
les projets viables. Ce n’est pas la
finance qui traîne les pieds. Les ris-
ques sont liés au fait qu’il faut forcer
le rythme naturel d’une révolution
industrielle, sans respecter les cycles
d’obsolescence ni attendre les paliers
d’équilibre entre offre et demande. »
Une question a porté sur l’oléoduc
Eacop en Ouganda et en Tanza-
nie, la banque étant accusée de
participer indirectement à ce pro-
jet par les financements accordés
à TotalEnergies. Philippe Brassac
a répondu qu’il fallait « accom-
pagner les grands énergéticiens
pour aller vers les énergies renou-
velables ». A une autre question
sur le projet de terminal de gaz
naturel liquéfié de Shell aux
Philippines, il a dit que le gaz res-
tait nécessaire dans la transition.
AMBIANCE
- Réunis à la Maison de la Mutua-
PHILIPPE BRASSAC,
DIRECTEUR GÉNÉRAL
lité, à Paris, les actionnaires ont
disposé de temps pour poser de
nombreuses questions.
RÉSOLUTIONS
- Investir était porteur
de 268 procurations de lecteurs
pour 198.852 actions. Nous avons
voté pour la résolution A, non
agréée par le conseil, déposée
par les actionnaires salariés. Ils
demandaient que la décote pour
souscrire des actions soit fixée,
et non plus plafonnée, à 30 %
(pour un blocage de cinq ans).
Cette demande a été défendue
en séance par l’administrateur
représentant les salariés, Chris-
tophe Lesur. A une question
d’Investir, le président, Domini-
que Lefebvre, a répondu que le
conseil voulait pouvoir fixer la
décote chaque année (généra-
lement à 20 %). La résolution n’a
obtenu que 5,25 % des voix.
Carol Sirou a été élue au conseil,
avec 99,96 % des voix. Présidente
exécutive d’EthiFinance,
ancienne de l’agence Standard
& Poor’s, elle entrera au comité
d’audit et des risques.
ENTENDU À L’ASSEMBLÉE
- Intervenus en direct en vidéo,
les dirigeants de la filiale en
Ukraine ont délivré leur mes-
sage : « On n’est pas fatigués, notre
confiance pour l’avenir demeure. »
Ses 2.400 salariés bénéficient de
la solidarité du groupe et de sa
filiale en Pologne.- J.-L. C.
NOTRE CONSEIL
ACHETER La décote sur
l l’actif net tangible
de 14,20 € fin mars est injustifiée.
Objectif : 14 € (ACA).
Prochain rendez-vous : le 4 août,
résultats semestriels.

Nos consignes de vote du 7 au 15 juin

Après analyse des résolutions soumises à l’approbation des actionnaires, voici les recommandations de la rédaction pour les sociétés du SRD.
Nous sommes a priori favorables aux résolutions non mentionnées. Notre avis peut évoluer en séance en fonction des débats.

Mercredi Jeudi maximale de 15 %, au lieu des 10 % WORLDLINE constatés de l’électricité, devrait KORIAN
7 juin 8 juin fixés par défaut dans la loi.
RÉSOLUTIONS 22 À 25
donner lieu à des versements
pour EDF. A noter que RÉSOLUTION 4

AIR FRANCE-KLM
RÉSOLUTIONS 10 À 24, 26 À 31 ET 33
r VOTER CONTRE La compagnie
soumet au vote deux séries d’autori-
sations d’émettre des actions sans
DPS, hors période d’offre publique,
ou y compris en cas d’offre (avec ou
sans DPS) avec, alors, des plafonds
divisés par deux. Il est proposé aussi
des résolutions avec délai de priorité
obligatoire, ou avec délai facultatif
et une limite plus basse.
Ces seuils vont de 50 % à 10 %
du capital. A noter qu’il est envisagé,
dans la résolution 36, un regroupe-
ment par dix des actions (voter pour).
GTT
RÉSOLUTIONS 18 À 21
r VOTER CONTRE Le conseil
demande des délégations
de pouvoirs pour émettre sans DPS.
ALTAREA
RÉSOLUTION 4
r VOTER POUR Il est proposé
une option pour réinvestir 50 %
du dividende en actions avec 10 %
de décote. Le choix devra être fait
entre le 14 et le 23 juin.
RÉSOLUTION 9
r VOTER POUR La société demande
ici aux actionnaires leur avis
sur la stratégie climat.
RÉSOLUTIONS 11 ET 13 À 20
r VOTER CONTRE La société vou-
drait pouvoir racheter ou émettre
des actions, y compris en cas d’offre
publique, avec ou sans DPS.
EXCLUSIVE NETWORKS
RÉSOLUTIONS 16 À 20
r VOTER CONTRE Il s’agit d’émis-
sions sans DPS avec une décote
RUBIS
RÉSOLUTIONS 19 ET 20
r VOTER CONTRE Ces émissions
sans DPS pourraient atteindre
10 % du capital, en rémunération
d’apports en nature ou de titres.
SAINT-GOBAIN
RÉSOLUTIONS 15 À 17, 18 ET 20
r VOTER CONTRE Il s’agit
d’émissions sans DPS, y compris
par placement privé.
RÉSOLUTION 23
r VOTER POUR Cette modification
des statuts permettra de relever
le nombre minimal d’actions
que doivent détenir les adminis-
trateurs, de 800 à 1.200
(les représentants des salariés
et actionnaires salariés
étant exemptés).
r VOTER CONTRE Ces émissions
sans DPS, y compris auprès
d’un cercle restreint d’investisseurs,
pourraient atteindre 10 %
du capital (11,5 % avec clause
d’extension).
Mercredi
14 juin
EDF
RÉSOLUTION 5
r VOTER CONTRE Il s’agit
de se prononcer sur un avenant
au protocole d’indemnisation
du manque à gagner lié à la fermeture
de la centrale de Fessenheim,
jusqu’en 2042. L’association
d’actionnaires salariés Energie
en actions n’a pas pu avoir accès
à ce document. Le calcul, chaque
année selon les prix du marché
l’expropriation des actionnaires
(retrait obligatoire) pourrait
les priver de leurs actions juste
avant l’arrêté définitif des positions
pour l’AG, lundi 12 (J – 2 à minuit).
RÉSOLUTION 24
r VOTER POUR L’avis des action-
naires est demandé sur le plan
de transition climatique.
Jeudi
15 juin
BÉNÉTEAU
RÉSOLUTION 14
r VOTER CONTRE Le conseil
d’administration demande
l’autorisation de racheter des actions,
« y compris en période d’offre
publique ou de pré-offre ».
r VOTER POUR Une option pour
réinvestir le dividende en actions
avec 5 % de décote sera ouverte
entre le 23 juin et le 7 juillet.
RÉSOLUTION 17
r VOTER POUR En modifiant
ses statuts, l’entreprise, rebaptisée
« Clariane », veut devenir une
société à mission. Cette mission,
déclinée en cinq points, est en lien
avec une raison d’être : « prendre
soin de l’humanité de chacun dans
les moments de fragilité ».
RÉSOLUTIONS 20 À 26 ET 31
r VOTER CONTRE Ces délégations
de pouvoirs au conseil
d’administration concernent
des émissions sans DPS, y compris
pour une augmentation de capital
au fil de l’eau (equity line)
ou pour une fusion.
Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DU 16 MAI
Capgemini Repositionnement
et confiance dans l’avenir renouvelée le marché via un modèle omnicanal
LE FAIT NOUVEAU
- Outre les traditionnelles pri-
ses de parole du président du
conseil d’administration, Paul
Hermelin, du directeur général,
Aiman Ezzat, et de la directrice
financière, Carole Ferrand,
l’assemblée a également été
marquée par le premier dis-
cours du Dr. James Robey, res-
ponsable de la stratégie climat
du groupe.
Ce dernier a mis l’accent sur
l’objectif de zéro émission nette
de CO 2 , à l’échelle mondiale
en 2040. Les autres dirigeants
ont, de leur côté, insisté sur la
profonde transformation entre-
prise lors des dernières années.
« Il ne faut plus penser à Capge-
mini comme une entreprise de ser-
vices numériques, mais de services
technologiques », a ainsi martelé
Paul Hermelin. « Depuis l’acqui-
sition d’Altran [en juin 2019], nous
sommes capables de proposer des
solutions sur l’ensemble de la
chaîne de valeur des entreprises et
ainsi les accompagner sur tous les
aspects de leur transformation
numérique », a ajouté Aiman
Ezzat.
« Capgemini est devenu un parte-
naire business et technologique
mondial de référence. […] Il est
loin, le temps où l’on ne travaillait
qu’avec les directeurs informa-
tiques », a-t-il insisté, précisant
entre autres que le groupe jouis-
sait « d’une longueur d’avance sur
l’industrie intelligente », notam-
ment dans l’automobile.
Devançant les questions des
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DU 16 MAI
Bic Réduire l’impact écologique
des produits sur leur cycle de vie
LE FAIT NOUVEAU
- Nombreux sont les consomma-
teurs qui veulent aujourd’hui
« acheter responsable », et Bic l’a
parfaitement compris. Gonzalve
Bich, petit-fils du fondateur de la
marque et directeur général, a
réaffirmé les ambitions de la
société en matière de durabilité,
de responsabilité sociale et
d’inclusivité formulées dans le
cadre du programme Writing
the Future, Together (« Écrire
l’avenir, ensemble »).
La directrice de l’innovation et
du développement durable, Eli-
zabeth Maul, a notamment
souhaité mettre en lumière le
travail du géant mondial du stylo
à bille en collaboration avec la
Fondation Tara Océan. Avec
cette ONG scientifique, Bic a
créé, dans le cadre du projet Bic
Sea, un écosystème de réflexion
sur l’impact écologique du cycle
de vie de ses produits afin que
soient mises en œuvre des solu-
tions pérennes.
La société ambitionne d’utiliser
100 % d’électricité renouvelable
dans sa chaîne de production
d’ici à 2025. A la même date, elle
vise 100 % d’emballages en plas-
tique réutilisables, recyclables
ou compostables, contre 70 % en
2022.
Un actionnaire a soulevé la ques-
tion du développement poten-
tiel d’une gamme dite « de luxe »
par Bic. Le directeur général a
répondu qu’un tel projet avait
déjà été mené il y a quelques
années avec les stylos Sheaffer,
EssilorLuxottica Développer
AIMAN EZZAT,
DIRECTEUR GÉNÉRAL
actionnaires, Aiman Ezzat a
aussi évoqué le sujet incontour-
nable de ce début d’année qu’est
l’intelligence artificielle, plus
particulièrement générative.
Le dirigeant a expliqué que le
groupe travaille depuis « plu-
sieurs années » sur ce type de
solutions devant permettre à la
fois de franchir un nouveau
palier en matière de producti-
vité et d’étoffer l’offre, notam-
ment via un assistant
expérience utilisateur.
Le directeur général a ensuite
réitéré sa confiance et son opti-
misme quant à l’avenir du
groupe, parfai tement posi-
tionné selon lui pour répondre
aux défis de la transition écolo-
gique.
AMBIANCE
- Comme en 2022 et en 2019,
Capgemini a réuni ses action-
naires dans le cossu Pavillon
GONZALVE BICH,
DIRECTEUR GÉNÉRAL
activité non aboutie puis cédée
par Bic. L’inadéquation de cette
filiale avec les autres activités du
groupe, tant au niveau des
réseaux de distribution que du
mode de promotion des pro-
duits, a conduit à la cession de
cette activité.
AMBIANCE
- Les échanges dans la salle du
Cloud Business Center, à Paris, se
sont déroulés dans un climat
serein entre les dirigeants de
l’entreprise et les actionnaires.
Seule une question sur la médio-
cre performance de l’action Bic, à
laquelle le PDG n’a pas souhaité
répondre, a laissé certains action-
naires sur leur faim.
Ceux qui ont répondu présent au
rendez-vous ont été accueillis par
un buffet petit déjeuner et sont
repartis avec une gamme
d’objets emblématiques de la
marque, mais aussi de nouveaux
Gabriel, dans le VIIIe arrondis-
sement de Paris (les éditions
2020 et 2021 s’étant tenues à
huis clos). Et c’est devant une
salle comble et acquise à leur
cause que les dirigeants du mas-
todonte des services numé -
riques ont présenté les probants
résultats de l’exercice 2022,
ainsi que les perspectives pour
les années à venir.
RÉSOLUTIONS
- Les 17 résolutions soumises
au vote des actionnaires ont été
validées.
ENTENDU À L’ASSEMBLÉE
- Interrogé par une action-
naire individuelle sur la relative
faiblesse du cours de Bourse
au regard des solides perfor-
mances opérationnelles enre-
gistrées, Aiman Ezzat a dit
comprendre sa frustration tout
en soulignant que Capgemini
surperformait ses concurrents.
Par la voix de sa directrice
financière, Capgemini a aussi
annoncé souhaiter faire grim-
per la part de l’actionnariat sala-
rié, autour de 8 % actuellement,
à 10 % dans les années à venir.
- Q. S.
NOTRE CONSEIL
ACHETER La croissance
l ralentit mais reste solide,
et la tendance de fond reste
favorable.
Objectif : 210 € (CAP).
Prochain rendez-vous : le
28 juillet, résultats semestriels.
produits, par exemple les tatoua-
ges temporaires de la nouvelle
filiale Inkbox.
RÉSOLUTIONS
- Les 27 résolutions à l’ordre du
jour ont été largement adoptées
(à plus de 90 %).
ENTENDU À L’ASSEMBLÉE
- Si son chiffre d’affaires a connu
une croissance exceptionnelle
de 13,8 %, à 2,2 milliards d’euros,
au cours de l’exercice 2022, la
marque emblématique du stylo
quatre couleurs (65.000 sont
vendus chaque jour !) n’est pas
sortie indemne de cette année
marquée par un contexte macro-
économique complexe.
La hausse des charges d’exploi-
tation liée aux pressions infla-
tionnistes a pesé sur la marge
opérationnelle de Bic, qui est
passée de 15,3 % en 2021 à 14 %.
Les dirigeants s’attendent à une
remontée de cette marge cette
année.
- T. H.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Les acquisitions
l ciblées d’Inkbox, d’Ami
et de Tattly devraient permettre
à Bic de renforcer sa position
sur le marché des produits d’art
cutané (notamment les stylos
pour la peau Bodymark) ainsi
que son offre pour s’attirer
une nouvelle clientèle.
Objectif : 75 € (BB).
Prochain rendez-vous : le
26 juillet, résultats semestriels.
MISE EN PERSPECTIVE / 13
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DU 17 MAI
LE FAIT NOUVEAU
- La société, qui représente 70 %
de la R&D du secteur de l’opti-
que, est en phase active de lance-
ment d’innovations. Le nouveau
progressif Varilux XR s’adapte au
mouvement grâce à l’utilisation
de l’intelligence artificielle. Et,
au cœur de la gamme Ray-Ban,
un produit disruptif, la Ray-Ban
Reverse, va bientôt arriver sur
le marché. EssilorLuxottica est
parvenu à faire passer, pour la
première fois, la forme du verre
du convexe au concave, ce qui
optimise fortement sa perfor-
mance.
Parmi les autres moteurs de crois-
sance, la gamme Ray-Ban Stories,
lunettes intelligentes connectées
qui permettent de filmer et de
partager des vidéos. Par ailleurs,
à la question d’un actionnaire qui
souhaitait savoir si un split de
l’action pouvait être envisagé,
le directeur financier, Stefano
Grassi, a répondu que « c’[était]
une bonne idée, qui [était] à
l’étude ». Enfin, Mario Notari a été
nommé administrateur après la
disparition, en juin 2022, du fonda-
teur de Luxottica, Leonardo Del
Vecchio.
AMBIANCE
- Les actionnaires présents ont
été remerciés par un beau cadeau :
une paire de Ray-Ban Wayfarer.
RÉSOLUTIONS
- Toutes les résolutions ont été
adoptées, y compris celle auto-
risant des émissions sans DPS.
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 16 MAI 2023
Dassault Aviation « La réussite
appelle la réussite »
LE FAIT NOUVEAU
- L’information, parue jeudi, jour
de l’AG, ne pouvait pas passer ina-
perçue : Renault, le constructeur
automobile, va baptiser son nou-
veau grand coupé haut de gamme
« Rafale », en référence à son
passé dans l’aéronautique.
Le sujet a interpellé jusqu’aux
membres de la famille Dassault,
donnant lieu à une scène éton-
nante. Au terme de la séance
des questions-réponses, Laurent
Dassault s’est levé pour interro-
ger à ce sujet le PDG, Eric Trap-
pier, pourtant sur le point de
conclure l’assemblée et surpris. Et
le cogérant d’Artcurial Dévelop-
pement de s’enquérir des moyens
d’éviter cette situation, en
mémoire du fondateur du
groupe, Marcel Dassault, qui avait
choisi lui-même le nom du Rafale
pour l’avion de combat. Impossi-
ble, lui a répondu le PDG : après
avoir étudié la question sur le
plan juridique, il s’est avéré que la
société Caudron, qui construit
des biplaces motorisés par
Renault et détient le nom Rafale,
a été rachetée dans les
années 1930 par le constructeur
automobile.
« Nous en avons discuté avec
Renault, a déclaré le PDG, mais on
ne peut pas s’y opposer et nous
n’aurions pas gagné devant un tri-
bunal. Il faut parfois faire contre
mauvaise fortune bon cœur. » Et de
rappeler un autre cas où le nom
de l’autre produit phare du
groupe est utilisé : la fusée Falcon
de SpaceX. « Renault exposera son
FRANCESCO MILLERI,
PRÉSIDENT-DIRECTEUR
GÉNÉRAL
ENTENDU À L’ASSEMBLÉE
- Le président Francesco
Milleri, nommé après le décès de
Leonardo Del Vecchio, à qui il a
rendu hommage, a présenté un
bilan flatteur des cinq années qui
se sont écoulées depuis la fusion
du numéro un mondial des verres
Essilor avec le leader des mon-
tures Luxottica : « La valeur de la
société a quasiment doublé, le chiffre
d’affaires a progressé de plus de 50 %
et le bénéfice net de 61 %. Nous avons
aussi créé beaucoup d’emplois, et la
base de salariés actionnaires a aug-
menté pour atteindre 72.000 colla-
borateurs. » A la question d’un
actionnaire inquiet de la concur-
rence, Francesco Milleri s’est
montré confiant : « Nous repré-
sentons 25 % du marché. Nous
fournissons les opticiens et aussi
directement le consommateur final.
Notre marché est très fragmenté,
avec plus de 400.000 opticiens indé-
pendants. Nos innovations ne sont
ÉRIC TRAPPIER,
PRÉSIDENT-DIRECTEUR
GÉNÉRAL
véhicule à côté de l’avion Caudron
Rafale au Bourget. C’était un bel
avion », a-t-il poursuivi, pour finir
sur une plaisanterie : « Il n’y aura
pas d’erreur : nous ne vendrons pas
l’avion au prix de la voiture et ils ne
vendront pas la voiture, au prix de
l’avion ! »
AMBIANCE
- Une soixantaine d’actionnaires
– de nombreux habitués, mais
également des actionnaires plus
jeunes venus à la Bourse après la
pandémie – étaient réunis dans
les salons cossus du 9, rond-point
des Champs-Elysées, siège de
Groupe Industriel Marcel Das-
sault (GIMD). Ils ont apprécié
l’échange avec la direction de
l’avionneur et les administra-
teurs, ainsi que le cocktail.
RÉSOLUTIONS
- Lors d’un vote à main levée,
toutes les résolutions ont été
adoptées sans surprise (GIMD
pas réservées à nos propres points
de vente, nous approvisionnons
aussi nos clients opticiens en verres,
en montures, en matières premiè-
res, etc. » Paul du Saillant, le direc-
teur général délégué, a rappelé
l’ambition de « développer le mar-
ché de l’optique et de la lunetterie à
travers un modèle d’entreprise omni-
canal ». Il a souligné l’efficacité de
la plateforme d’innovation qui
nourrit l’ensemble des produits et
marques. Le portefeuille, inégalé,
réunit plus de 150 marques. Le
groupe dispose de 18.000 maga-
sins en propre et d’une présence
géographique mondiale équi-
librée. Sa chaîne d’approvision-
nement intégrée est alimentée
par plus de 650 sites industriels
et laboratoires de prescription.
« Nous avons mis en place une orga-
nisation unique, ce qui a été très
complexe », a-t-il déclaré. L’hori-
zon est dégagé. « Avec 2 millions de
verres p ro d u i t s p a r j o u r
et 3.500 modèles créés par an, nous
sommes très engagés dans la crois-
sance du marché, dont le potentiel
est énorme, sachant que seulement
50 % des besoins sont adressés »,
s’est réjoui Chrystel Barranger,
présidente EMEA Professional
Solutions. - A. B.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Pour accompa-
l gner le potentiel de déve-
loppement lié à l’intégration
verticale. Objectif : 225 € (EL).
Prochain rendez-vous : le
26 juillet, résultats semestriels.
dispose de 77,05 % des droits de
vote), dont le dividende de 3 €.
ENTENDU À L’ASSEMBLÉE
- Le PDG avait auparavant rap-
pelé les bons résultats du cons-
tructeur l’an dernier et le carnet
de commandes record, mais aussi
les difficultés rencontrées dans la
chaîne des fournisseurs, qui per-
durent. « Les questions de recrute-
ment sont un sujet extrêmement
sensible dans toute l’industrie en
France et en Europe comme aux
Etats-Unis », a souligné Eric Trap-
pier.
Le dirigeant a évoqué, pour ce
début d’année, le fait que « les
craintes de récession aux Etats-
Unis en fin d’année dernière ont
ralenti les ventes et prolongé les dis-
cussions avec les clients ».
Concernant l’avion de combat
Rafale, « la réussite appelle la réus-
site et beaucoup d’Etats nous
demandent des éléments ». Il n’est
plus question ni de prix, ni de
génération d’avion. Le groupe
attend également une nouvelle
commande de 42 appareils de la
part de la France et continue de
travailler sur la modernisation de
l’appareil avec un standard F5 qui
devrait être prêt en 2030. - D. T.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Les ratios
l restent raisonnables
pour des perspectives très solides
et une société bien gérée.
Objectif : 220 € (AM).
Prochain rendez-vous : le
20 juillet, résultats semestriels.
14 / MISE EN PERSPECTIVE
Augustin de Romanet,
président-directeur
général
« Nous sommes prêts pour de
nouveaux développements en Inde »
Exportation Le développement à long terme du groupe aéroportuaire passe par sa
capacité à s’extraire de ses frontières, là où le développement du trafic aérien reste élevé.
L
e trafic passager continue de se redresser.
Est-ce enfin le retour à la normale pour ADP ?
- Certes, le trafic repart mais n’a pas encore
atteint son niveau de 2019. Depuis la sortie de
crise du Covid, nous sommes à un tournant de l’his-
toire du secteur aérien : le groupe ADP compte y
prendre toute sa part en faisant de la décarbonation
sa priorité, et de l’hospitalité, avec notre offre Extime,
une véritable activité aéroportuaire.
Comment se présente l’été ?
- Nous prévoyons, à Paris-Orly et à Paris-CDG, des
pics de fréquentation égaux ou supérieurs à ceux
d’avant la pandémie.
Avec ces prévisions optimistes pour les prochains
mois, comment envisagez-vous la croissance sur
l’ensemble de l’exercice ?
- En volume, nous avons récupéré environ 80 % du
trafic de 2019 en 2022, à Paris comme à l’internatio-
nal. Nous projetons 90 % cette année à Paris, milieu
de fourchette de nos prévisions, ce qui correspon-
drait à une augmentation de 12,5 % par rapport à
l’année dernière. Quant au chiffre d’affaires par pas-
sager, il s’est avéré satisfaisant au premier trimestre
avec une moyenne de 30,30 € dépensés dans nos
commerces côté piste, sans que les touristes chinois
soient revenus.
Le temps de vol allongé vers l’Orient pour les compa-
gnies européennes, du fait de l’interdiction de survol
de la Russie, justifie pour Air France de limiter la
reprise des liaisons vers la Chine. Une solution est-elle
envisageable ?
- Imposer des contreparties aux avions des compa-
gnies chinoises uniquement en France ne semble pas
une bonne option. Mais nous avons toutes les raisons
d’être optimistes sur la capacité du gouvernement à
trouver un juste équilibre entre les intérêts particu-
liers du secteur du tourisme et ceux d’Air France dans
le courant de l’année 2023.
Quel dispositif mettez-vous en œuvre pour pouvoir
tirer pleinement profit des Jeux olympiques de 2024 ?
Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023
SON PARCOURS
L’écoute et le dévouement sont des vertus cardinales aux yeux de ce fils d’avocat,
éduqué avec, en tête, la valeur du temps qui passe – qu’il veut aujourd’hui faire
économiser à ses clients lorsqu’ils sont dans les files d’attente des aéroports, toujours
difficiles d’accès et ralenties à cause des contrôles de sécurité. Pour cet énarque,
promotion Diderot de 1986, les cabinets ministériels, dont il a longtemps été un Retrouvez l'intégralité
passager embarqué, sont loin désormais. L’ancien haut fonctionnaire affronte la réalité de l'entretien
commerciale d’ADP depuis 2012, en apportant dans l’arène une sensibilité particulière
à la responsabilité sociale d’entreprise aiguisée à la tête de la Caisse des dépôts et
sur investir.fr
consignations.
ADP LA qUESTION
qUI DÉRANGE
« Près de la Contre la pénurie de
main-d’œuvre, faut-il augmenter
moitié des davantage les salaires ?
revenus du Pour faire face à la crise de la Covid sans
licencier, les collaborateurs ont consenti une
baisse temporaire maximale de 5 % de leur
groupe viendront rémunération. Nous sommes revenus aux
niveaux de 2019 dès juillet 2022. Une pre-
à terme de mière hausse générale de 3 % a suivi, et nous
avons l’accord unanime des organisations
l’extérieur, de syndicales pour une nouvelle hausse du point
d’indice, en plus des avancements et promo-
tions, de 3 % cette année, avec un minimum
pays à croissance de 100 € par mois. Par ailleurs, nous tenons à
ce que les recrutements de nos sous-traitants
plus dynamique » s’effectuent dans des conditions de rémuné-
ration et de management qui confèrent de
l’attractivité aux postes proposés : la qualité
de service en dépend. Concrètement, le poids
du critère qualité de service a été revalorisé
ADP par rapport au critère prix.
En €
actifs à l’étranger est aujourd’hui d’environ 23 %.
200
Nous prévoyons que, hors nouvelles acquisitions, elle
143,10 devrait représenter de 25 % à 35 % en 2025, entre 35 %
150
et 45 % en 2030, et de 40 % à 50 % en 2035. A ce
100 158,90 moment-là, près de la moitié des revenus de
Groupe ADP devraient venir de zones géographi-
50 ques dont la croissance est intrinsèquement plus
2018 19 20 21 22 2023 dynamique. Cette stratégie nous permet de réaliser
des synergies avec des acteurs locaux de référence,
dans un monde aéroportuaire éclaté, avec peu
d’acteurs de taille mondiale.
Quels sont vos projets en Inde ?
- Avec GMR Airports, dont nous possédons 49 % des
actions, nous avons conclu un accord nous permet-
tant de mettre en place dans les prochains mois une
- Notre principal défi résidera dans notre faculté, de tous les Jeux récents montre que le nombre total cotation en Bourse à Delhi et à Bombay. Cette opéra-
avec toute la communauté aéroportuaire, à accueillir de passagers transitant par l’aéroport de la ville con- tion permettra de révéler la valeur de notre partici-
efficacement les 15.000 athlètes et les 208 déléga- cernée est stable par rapport à une situation sans pation à travers une société aéroportuaire cotée sur
tions, qui arriveront avec des milliers de bagages hors Jeux olympiques et paralympiques. les marchés financiers indiens et nous mettra en
format, ce qui nécessitera la mise en place d’installa- Quels relais de croissance attendez-vous de vos capacité de saisir pleinement les opportunités de
tions spécifiques temporaires. implantations hors de France ? développement de ce marché aéroportuaire.
Avec les Jeux 2024, peut-on compter sur un chiffre - La reprise du trafic est plus dynamique hors de Pourquoi rester minoritaire, à l’opposé d’une straté-
d’affaires supplémentaire, et dans quelles conditions France : à l’échelle du groupe, nous devrions retrou- gie comme celle menée par le groupe Vinci sur ses
de rentabilité ? ver le niveau d’activité de 2019 dès la fin de cette aéroports à l’étranger, au risque de subir une décote
- Ce n’est pas ce que nous anticipons. L’expérience année. La contribution au résultat courant de nos en Bourse ?
- Notre modèle « multilocal » privilégie la présence
en Inde et en Turquie aux côtés d’un partenaire local.
Nous acceptons souvent de rester minoritaires dans
ENTENDU à L’ASSEMBLÉE une activité où les rapports avec les pouvoirs publics
sont étroits et où la confiance accordée à un acteur
Comme à l’hôtel ! local par les gouvernements est un capital précieux.
Nous pouvons cependant prendre toute notre part
dans les décisions stratégiques et industrielles, et
Sobriété En parallèle de cet petite révolution, appuyée sur de Paris à Orly. En 2027, le partager des ambitions communes fortes, en matière
entretien, Investir était présent la sobriété énergétique, la CDG Express devrait être livré de décarbonation par exemple. Tout comme Paris-
à l’assemblée générale des réduction de son empreinte et la ligne de métro 18 ouvrir à Orly, l’aéroport de Delhi atteindra ainsi le « zéro émis-
actionnaires, à la Maison de la carbone mais aussi le confort Orly. Edward Arkwright a sion nette » d’ici à 2030. Cette politique pragmatique
chimie, à Paris. Votre journal du client. L’accent est mis sur confirmé par ailleurs la volonté ne conduit pas à une décote boursière par rapport à
était en possession de l’utilisation de matériaux d’ADP d’innover en dévelop- nos principaux concurrents.
120 mandats pour 6.376 titres, recyclés pour les rénovations pant une flotte de taxis aériens Quel type d’impact sur votre métier attendez-vous de
et 5 autres pour 286 titres en de pistes mais aussi sur la pour les Jeux olympiques 2024. l’intelligence artificielle ?
cas de résolutions nouvelles. diminution de la consomma- - qlhoumeau@investir.fr - Je crois qu’il serait préférable d’employer l’expres-
Après les résultats financiers, tion d’énergie. Avec Extime, sa sion de « compréhension accélérée », moins anxio-
le directeur général exécutif, nouvelle marque, ADP veut NOTRE CONSEIL gène. C’est pour nous un enjeu de transformation
Edward Arkwright, est inter- créer une expérience avec le ACHETER L’appareil majeur de nos expertises, via, notamment, le recours
venu pour commenter le plan client particulière dans les l commercial est bien à l’Internet des objets et au machine learning, permet-
« 2025 Pioneers », lancé en terminaux des aéroports, repositionné et le développe- tant d’exploiter pleinement le potentiel des données.
2022. Cette initiative permettra similaire à celle d’un hôtel. En ment international va ampli- En ce qui concerne la mise en œuvre, nous aurons
à ADP non seulement d’« ima- développement également, fier la remontée des résultats. accompli de grands progrès lorsque nous serons, par
giner l’aéroport de demain » mais qui ne dépend pas du Objectif : 170 € (ADP). exemple, en mesure de traiter très en amont les don-
mais aussi de travailler sur une groupe : l’offre d’accès multi- Prochain rendez-vous : nées des véhicules qui se rendent à l’aéroport, pour
aviation décarbonée d’ici à modal. D’ici à 2024, la ligne de le 27 juillet, résultats du déterminer combien de personnes doivent être pré-
2050. Le groupe annonce une métro 14 devrait relier le centre premier semestre. sentes aux postes de contrôle de sûreté.
PROPOS RECUEILLIS PAR FRANÇOIS MONNIER
ET JACQUES VIOLET-SECONDI
Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023
MISE EN PERSPECTIVE / 15
TOURISME-LOISIRS-TRANSPORTS
Le coup de cœur
Exclusive Networks Catana Group La relève
Confirmation de la solide familiale est assurée
dynamique
Par Quentin
Soubranne
P our une fois, la Bourse a eu une
réaction appropriée. A l’annonce
du décès, le 14 mai, d’Olivier
Poncin, le PDG fondateur de l’ex-Poncin
IL NOUS A DIT
« Aurélien a une âme d’entrepreneur,
héritée sans doute de son père. Et,

L
a cybersécurité est un marché à la IL A DIT
croissance dynamique qu’Exclu- « Il s’agit d’un résultat impressionnant
sive Networks a pris la bonne habi- dans un environnement macro difficile,
tude de surperformer depuis son qui a eu un impact sur les budgets SI
introduction en Bourse, en septem- mondiaux. »
bre 2021. Cela fut le cas lors de l’exercice Jesper Trolle, président-directeur
2022, avec une croissance publiée de son général
chiffre d’affaires brut de 38 % sur un an, à
4,53 milliards d’euros, et cela l’a de nou-
veau été au premier trimestre 2023, lors mémoire qu’Exclusive Networks a net-
duquel les revenus du groupe ont pro- tement battu, en 2022, ses objectifs
gressé de 28 %, à 1,18 milliard d’euros, pourtant allégrement relevés à l’issue
dépassant les attentes des analystes. du premier semestre. La directrice
Présent dans 47 pays, le groupe affiche financière du groupe, Nathalie Bühne-
une croissance à deux chiffres dans ses mann, justifie ces prévisions par les
trois zones géographiques, avec une per- incertitudes liées à l’environnement
formance notable dans les Amériques
(+ 50 %, à 140 millions) grâce à la signa- Exclusive Networks
ture de « larges transactions » et au « déve- En €
loppement de nouveaux fournisseurs ». 20
Exclusive Networks achète, pour rappel,
des solutions de cybersécurité à des
19
18
fournisseurs spécialisés (parmi lesquels 17
les géants du secteur Palo Alto Networks 20,85
et Fortinet) puis les distribue à des
16
15
revendeurs. « Il s’agit d’un résultat impres-
14
sionnant », s’est félicité le PDG du groupe,
13
Jesper Trolle. Le marché est visiblement
d’accord avec ce constat, à en juger par la 2021 22 2023
progression de près de 5 % du titre, à un
plus-haut depuis qu’il se négocie sur le CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
marché parisien. COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
OBJECTIFS RÉITÉRÉS COURS AU 18-5-23 : 20,85 €
VARIATION 52 SEMAINES : 11,38 %
Le fournisseur de solutions de cybersé- 2023 : 15,32 %
curité et d’infrastructures numériques l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 41.525
(cloud) a, par ailleurs, confirmé ses EXTRÊMES 52 S. : 21 € / 13,90 €
objectifs annuels d’un chiffre d’affaires
brut de 5,15 milliards d’euros (+ 13,7 %), PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
assorti d’une marge nette comprise l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
entre 450 et 465 millions, contre EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 25 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 27 %
411 millions en 2022. Si ces objectifs l BNPA
peuvent sembler prudents au regard du EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 22 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 103 %
probant début d’année, il faut garder en
macroéconomique difficile. « La cyber-
sécurité reste le premier poste de dépenses
des directeurs des systèmes d’information,
mais nous observons un léger ralentisse-
ment du rythme de croissance des prises de
commandes au premier trimestre, certains
gros contrats mettant un peu plus de
temps à se signer », explique-t-elle.
La société, dont le bilan s’est nettement
assaini depuis son introduction, avec un
ratio dette nette sur Ebitda réduit de 4
à 1,6 en moins de deux ans, n’exclut pas
non plus de poursuivre sa stratégie de
croissance externe. « Les acquisitions réa-
lisées ces dix dernières années ont contribué
à hauteur de 2,1 milliards d’euros (46 %) au
chiffre d’affaires brut de 2023 », souligne
Nathalie Bühnemann - Q. S.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Exclusive Networks
l surperforme un marché porteur,
jouit d’une forte dynamique dans toutes
ses régions et se dit capable d’élargir son
marché adressable, déjà estimé à 80 mil-
liards d’euros en 2023.
Objectif : 25 € (EXN).
Prochain rendez-vous : le 8 juin, assem-
blée générale.
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 42 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 10,39 €
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
EVEREST UK : 52,5 %
HTIVB : 12 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0,11 €
RDT 2021 : 1,0 % RDT 2022 : 0,5 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 : 49 FOIS
PER 2023 : 24,2 FOIS
Yachts, devenu Catana, le titre a perdu jus-
qu’à 7,5 %, à 7 €, comme un hommage à ce
formidable capitaine d’industrie. Et le mot
« capitaine » prend ici tout son sens. Parti
de zéro à l’âge de 20 ans, il a réussi, à force
de ténacité et de courage, à braver les tem-
pêtes (la crise financière de 2008 fut
sévère) et à construire une flotte mondia-
lement connue pour la qualité de ses
bateaux. L’audace était l’un de ses traits de
caractère et lui a permis de mettre à l’eau la
gamme Bali, dont le succès ne se dément
pas aujourd’hui. Ses équipes, qui l’ado-
raient, reconnaissent un patron exigeant,
mais humain et bienveillant. Conscient
que la prise de décision devait se partager,
il a su s’entourer de collaborateurs pointus
dans la gestion et il a, dès 2006, embarqué
son fils Aurélien dans l’aventure.
AURÉLIEN PREND LA BARRE
Le 17 mai, l’action Catana a nettement
rebondi, à 7,51 €, comme une reconnais-
sance que la relève est assurée. En effet, le
conseil d’administration va proposer le fils
du fondateur comme administrateur et le
nommer PDG. Très proche de son père,
l’homme de 40 ans est aussi un entrepre-
neur (il a créé Euro Makers, une société de
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 18-5-23 : 7,47 €
VARIATION 52 SEMAINES : - 0,80 %
2023 : 26,83 %
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 68.241
EXTRÊMES 52 S. : 7,98 € / 4,61 €
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 24 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 35 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 36 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 19 %
comme lui, il ambitionne de mettre
l’homme au cœur du projet. Il ne consi-
dérait pas la succession comme acquise,
car il est humble. Son efficacité, il l’a
prouvée en gérant quasi entièrement la
dernière acquisition du groupe au
Portugal. Olivier m’avait confié : “A lui,
le jeune, d’écrire la nouvelle page.” »
David Etien, directeur général délégué
fabrication d’imprimantes 3D), et Olivier
Poncin était fier de pouvoir compter sur
lui pour lui succéder. La gouvernance de
cette société familiale permet au nouveau
maître à bord de s’appuyer sur un équi-
page expérimenté, à commencer par le
« second », David Etien, le plus proche col-
laborateur d’Olivier Poncin depuis trente
ans et jusqu’ici directeur financier. Il vient
d’être nommé directeur général délégué.
Le cap stratégique sera maintenu. - S. A.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Nous restons positifs
l sur la société, qui fait partie
de notre Investir 10 Valeurs moyennes.
Objectif relevé à 8,80 € (CATG).
Prochain rendez-vous : le 31 mai,
comptes semestriels.
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES : 68 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 1,93 €
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
LA FAMILLE: 29 %
OLIVIER PONCIN: 25 %
TOCQUEVILLE FINANCE: 2,06 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0,15 €
RDT 2021 : 1,7 % RDT 2022 : 2 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 : 14,4 FOIS
PER 2023 : 12,1 FOIS

MÉDIAS-PUBLICITÉ-TÉLÉCOMMUNICATIONS ÉqUIPEMENT TEChNOLOGIqUE

Xilam Un contrat prometteur Actia Group Objectifs maintenus
pour un nouveau marché après une croissance soutenue

L ’opportunité est belle. Xilam

Animation été choisie pour
être le studio d’animation
de la série d’action et d’aventure
épique Twilight of the Gods, créée
par Zack Snyder pour Netflix.
« zack Snyder est un réalisateur
renommé à hollywood et c’est Net-
flix qui l’a dirigé vers nous. Cette col-
laboration apporte un gain d’image à
l’extérieur, comme en interne, expli-
que Marc du Pontavice, fondateur
et PDG de Xilam. En outre, cette
série correspond parfaitement à
notre objectif de développement sur
le marché de l’animation pour les
adultes en aventure-action, un sec-
teur en croissance, où nous pouvons
gagner des parts de marché. » Une
bonne nouvelle, alors que les
craintes liées à la demande des
plateformes de streaming sont for-
tes. « On observe une contraction –
plus en volume qu’en valeur – dans
les commandes de la part des gran-
des plateformes, dont Netflix, ces
derniers mois, mais on ne l’a pas
encore ressentie chez Xilam, assure
le PDG. Le montant des investisse-
ments reste important, mais il est
concentré sur un nombre plus faible
de programmes, plutôt haut de
gamme, ce qui est favorable à Xilam,
positionné dans l’ultra-premium.
Mais il faut rester prudent. »
D’autant que les résultats 2022
ont reculé après la dépréciation
d’une partie du catalogue du
groupe. « Pour la deuxième année
consécutive, nos revenus du catalo-
IL NOUS A DIT
« Cette série correspond parfaitement à notre objectif de développe-
ment sur le marché de l’animation pour les adultes en aventure-action,
un secteur en croissance où nous pouvons gagner des parts de marché. »
L es plans d’Actia Group se
déroulent comme prévu.
Le fabricant de dispositifs
électroniques pour les véhicules
et les télécommunications
IL A DIT
« Conforté par la solidité de son carnet de commandes et son porte-
feuille de contrats pluriannuels continuellement renforcé, Actia Group
vise, à échéance fin 2025, un chiffre d’affaires de plus de 800 millions
Marc du Pontavice, président-directeur général d’euros. » Jean-Louis Pech, président-directeur général
(contrôle technique, gestion de
flotte, instrumentation, etc.) a
gue se sont concentrés sur nos trois moins de revenus que prévu. Mais publié un chiffre d’affaires en fin du contrat avec Volvo Car ont lourds (+ 24,5 %), ainsi que l’acti-
titres phares à plus de 70 %, et, au ces derniers vont continuer à en hausse de 20,8 % sur un an en été amorties par les bonnes per- vité de sous-traitance électro-
contraire, nous avons dû déprécier générer tout de même. Xilam res- données publiées au premier tri- formances des segments des véhi- nique (+ 35 %). Le pôle Télécoms,
d’autres titres qui devraient générer pecte sa feuille de route du plan mestre, à 138,2 millions d’euros – cules tout-terrain (+ 59 %) et poids moindre en taille, prend, lui,
Ambition 2026, avec 80 millions de soit plus que les 131,9 millions de l’ampleur. Le chiffre d’affaires
Xilam Animation chiffre d’affaires à cette échéance. d’euros attendus par Portzam- Actia Group a bondi de 45,6 %, pour atteindre
En € Nous sommes rentables et déga- parc. En € 19,1 millions d’euros, contre
geons du cash », souligne le diri- L’explosion de ses activités ferro- 13,1 millions un an auparavant.
60
geant.- D. T. viaires, qui ont crû de 90 % par 7,5 La société reconnaît que les diffi-
50 rapport à la même période l’an cultés subsistantes en matière
NOTRE CONSEIL passé, a tiré la croissance. 5,0 4,71 d’approvisionnement condition-
24,50
40 RESTER à L’ÉCART Le neront sa montée en puissance.
l groupe confirme ses objec- RÉORGANISATION 2,5 Elle confirme, cela dit, viser une
30
tifs, mais les incertitudes pourraient La division Automotive a ainsi croissance supérieure à 15 %
20 encore peser sur le titre (XIL). progressé de 17,5 % sur un an pour 2023. Actia Group entame
Prochain rendez-vous : le 8 juin, (119 millions). La cession des acti- 0 une réorganisation progressive
2018 19 20 21 2023 assemblée générale. vités de contrôle technique et la 2018 19 20 21 2023 de ses activités en de nouvelles
divisions : Mobilité, Aérospatiale,
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT Energie et Ingénierie. De quoi,
selon elle, « assurer une meilleure
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ lisibilité et renforcer la dynamique
COURS AU 18-5-23 : 24,50 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 12 % COURS AU 18-5-23 : 4,71 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -1% de croissance ». - A. L. D.
VARIATION 52 SEMAINES : - 35,44 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 19 % VARIATION 52 SEMAINES : 17,60 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 15 %
2023 : - 28,47 % l BNPA 2023 : 12,95 % l BNPA
l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : - 42 % l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 32 % NOTRE CONSEIL
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 1.350 EVOL. 2023 ESTIMÉE : 422 % VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 10.498 EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 41 % ACHETER Dans un contexte
EXTRÊMES 52 S. : 41,60 € / 23,40 € EXTRÊMES 52 S. : 5,20 € / 3,18 € l complexe, ces résultats
sont de qualité. La montée
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT en puissance du ferroviaire
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 24 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0 DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 143 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0 est encourageante, tout comme
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 14,15 € RDT 2021 : NUL RDT 2022 : NUL DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 6,70 € RDT 2021 : NUL RDT 2022 : NUL la confirmation des objectifs.
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
LE PRÉSIDENT, MARC DU PONTAVICE : 36,4 % PER 2022 : 89,6 FOIS LA FAMILLE : 50,2 % PER 2022 : 4,8 FOIS Objectif : 5,50 € (ALATI).
PER 2023 : 17,2 FOIS AUTRES ACTIONNAIRES PER 2023 : 8,1 FOIS
AMUNDI : 8,7 %
SIDMIA INT : 5,8 %
Prochain rendez-vous : le 23 mai,
SYCOMORE : 5,1 %
PEA-PME SGPFEC : 5,2 % PEA-PME assemblée générale.
16 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023

CONFÉRENCE TP ICAP MIDCAP Global Bioenergies

A la rencontre Global Bioenergies Répondre

En €

20

des entreprises cotées au réchauffement climatique 15

10

C S
’est dans le cadre prestigieux du Pavillon Gabriel, à Paris, que amuel Dubruque, son ressources qui n’empiètent pas unité de production d’Allemagne à 5 2,42
le courtier TP Icap Midcap a réuni 115 petites et moyennes directeur financier, nous a sur les besoins alimentaires : les Pomacle, en France, laquelle lui a
entreprises cotées et plus de 200 investisseurs professionnels. expliqué que Global Bio- résidus de l’industrie bettera- permis d’abaisser ses coûts de pro- 0
Pas moins de 2.500 réunions étaient programmées en deux jours. Cet energies luttait contre la dépen- vière et de l’industrie du bois. duction à environ 500 € le kilo, le 2018 19 20 21 2023
événement boursier a permis aux gérants de portefeuilles spécia- dance des industries au pétrole L’entreprise a déjà démontré sa groupe ambitionne désormais de
listes des valeurs moyennes de rencontrer des dirigeants venus pré- grâce à la bioscience. crédibilité avec le lancement créer une nouvelle usine à l’hori-
senter leurs activités, expliquer leur business model et convaincre de En réduisant de 69 % les émis- réussi de sa propre ligne de zon 2026. A condition de trouver mule 1, qui devront, en raison de
la solidité de leur société et de leurs perspectives de croissance. sions de CO2 issues de la produc- maquillage longue durée, Last. les ressources financières néces- l’évolution de la réglementation,
L’internationalisation des portefeuilles bat son plein, notamment tion de 1 tonne de pétrole grâce à Avec l’isododécane biosourcé saires (85 millions d’euros), l’entre- utiliser 100 % d’énergie renou-
dans le cadre du PEA. C’est ainsi que les entreprises présentes un bioprocédé innovant, l’entre- comme « ingrédient magique », la prise devrait diviser ses coûts velable dès 2026. Le marché des
venaient de huit pays européens, notamment d’Italie. prise entend devenir un acteur société a développé des produits par 10 et atteindre la rentabilité. carburants pour l’aviation sera
L’ensemble des places boursières opérées par Euronext étaient majeur de la transition écologique. de maquillage naturels à au Si la biotech fait parler d’elle une autre carte à jouer à partir
ainsi couvertes. Les investisseurs sont, pour leur part, originaires Sa mine d’or ? L’isobutène. Les moins 90 %. dans l’industrie cosmétique, les des années 2030.
de neuf pays. Investir a participé, comme chaque année, à ce forum propriétés de cette molécule biocarburants constituent toute- - TIPHAINE HAGUENAUER
pour le compte de ses lecteurs et a publié les comptes rendus de ses en font un allié majeur pour les NOUVELLE USINE fois le principal débouché pour
rencontres sur Investir.fr. industriels de la cosmétique, de Cette première brique de l’édi- les 100 tonnes d’isobutène que NOTRE CONSEIL
Nous vous proposons ici notre entretien avec le directeur financier l’aéronautique, de la chimie et de fice donne à Global Bioenergies son unité peut produire chaque ACHAT SPÉCULATIF La
de Global Bioenergies ainsi qu’une interview du chef de l’équipe l’automobile, qui s’engagent dans une base solide pour dérouler année. La société s’inscrit dans l technologie est validée par
d’analyse de TP Icap Midcap, qui nous livre une sélection de valeurs la décarbonation de leurs acti- son business plan. A la suite de la la chaîne d’approvisionnement les partenariats (L’Oréal et Shell).
qu’il recommande à l’achat. - J.-L. C. vités. Elle est obtenue à partir de relocalisation récente de son en carburant des écuries de for- Objectif : 3 € (ALGBE).

L’AVIS DE L’EXPERT
« Nos valeurs
moyennes préférées »
FLORENT THY-TINE/
RESPONSABLE DE L’ANALYSE
FINANCIÈRE DE TP ICAP
MIDCAP
Comment se porte le segment
des petites et moyennes valeurs ?
Il y a assez peu de flux entrants et pas de collecte
nette sur ce segment, qui sous-performe depuis deux
à trois ans. Lors de la conférence, les chefs d’entre-
prise présents ont pourtant tenu un discours plutôt
positif. Tout le monde a réussi à passer des hausses
de prix. Les problèmes de recrutement de 2022
sont en train de se résoudre. Les salaires sont en
hausse de 4 % à 5 %. Les prix de l’énergie devraient
baisser ou, au moins, se stabiliser en 2023. Ceux
des matières premières sont orientés à la baisse.
Quelles valeurs recommandez-vous
particulièrement ?
Nous sommes acheteurs de Vente-unique.
La société a racheté sa logistique à sa maison mère,
Cafom. Et elle a lancé sa marketplace, activité
qui offre une rentabilité similaire mais sans le stock.
La situation financière est très saine.
Nous recommandons aussi LDC, une valeur
défensive. La société s’est bien sortie d’une période
marquée par une hausse violente des matières
premières, comme le blé, et par une baisse
des volumes liée à la grippe aviaire. Cela grâce
à un vrai pricing power, à la force de marques
comme Le Gaulois, Maître Coq et Marie, pour le pôle
Traiteur. Des hausses de prix de 20 % à 30 % ont pu
être passées ces dix-huit derniers mois. L’entreprise
a les moyens de réaliser des acquisitions à l’interna-
tional. Nous sommes aussi à l’achat de Stef,
dans le secteur de la logistique des produits frais
et surgelés. La société détient tout son immobilier,
les terrains, les entrepôts et les camions.
Le catalyseur, ce sera l’officialisation de la vente
à CMA CGM de La Méridionale, filiale déficitaire.
Enfin, Racing Force, une affaire familiale italienne
spécialiste des équipements de protection pour
l’automobile, tels les casques pour la F1 : dans le cadre
d’une diversification dans la défense, elle a signé un
contrat avec l’US Air Force pour lui fournir les casques
de ses pilotes de chasse, qui n’avaient pas été changés
depuis quarante ans. Les premières livraisons inter-
viendront en 2024. Ce contrat pourrait représenter
un revenu de 5 millions d’euros par an pendant dix
à quinze ans. - PROPOS RECUEILLIS PAR J.-L. C.

ANALYSE GRAPHIQUE ET PRODUITS DÉRIVÉS

Cac 40 Débordement d’une En dollar
META PLATFORMS (META)
En Euro
SCHNEIDER ELECTRIC (SU)

résistance intermédiaire
246,85 162,12
+ 34,2 % + 28,6 %

ÉVOLUTION Moy. mob.

SUR 6 SEMAINES 50 jours Moy. mob.
50 jours

Moy. mob.
7.491,96 20 jours Moy. mob.
En Points 20 jours
+ 2,3 %
JUIN 2022 MAI 2023 SEPTEMBRE 2022 MAI 2023

NOTRE COMMENTAIRE NOTRE COMMENTAIRE

Après avoir atteint un point bas en novembre 2022,
le titre a observé une importante phase de rebond,
au cours de laquelle se sont succédé plusieurs trous
de cotation haussiers, formés au-dessus d’une ligne
de tendance haussière agissant en soutien des cours.
Le 18 mai, la valeur a réussi à clôturer au-dessus des 245 $,
niveau qui contenait les cours depuis février 2022,
laissant envisager la possibilité d’un nouveau potentiel
de progression. Du côté des indicateurs techniques,
les moyennes mobiles à 20 et 50 séances sont bien
orientées sous les cours, tandis que le RSI évolue
Moy. mob.
20 jours en territoire acheteur. Ainsi, au-dessus des 207 $, point bas
du 25 avril, la formation d’une nouvelle jambe de hausse
est attendue avec comme premier objectif un test
des 290 $. Le dépassement de ce niveau ouvrirait un nou-
Moy. mob.
50 jours veau potentiel de progression en direction des 350 $. En cas
de clôture sous les 207 $, une phase de consolidation serait
DÉCEMBRE 2022 MAI 2023 envisagée en direction de 167 $, puis 138 $ en extension.
Achat : objectifs de cours à 290 $ et 350 $.
Après avoir réalisé un plus-haut historique, à 178 €,
début 2022, le titre a effectué une longue phase de consoli-
dation avant de trouver un support sur les 110 €. Le
deuxième test de ce niveau en octobre 2022 a permis la
mise en place d’une période de reprise. Après une phase
de congestion en avril au-dessus des 150 €, le titre est
reparti de l’avant pour clôturer le 18 mai au-dessus de la
résistance des 160 €, réalisant ainsi de nouveaux plus-
hauts depuis janvier 2022, et a libéré un nouveau potentiel
de progression. Du côté des indicateurs techniques, les
moyennes mobiles à 20 et 50 séances sont bien orientées
sous les cours, après avoir effectué un croisement ache-
teur le 28 avril, tandis que le RSI n’est pas suracheté.
Ainsi, au-dessus des 150 €, la formation d’une nouvelle
jambe de hausse est attendue, avec comme premier
objectif un test des 169 €. Le dépassement de ce niveau
ouvrirait un nouveau potentiel de progression en direction
des 178 €. En cas de clôture sous les 150 €, une nouvelle
phase de consolidation serait envisagée en direction de

L ’indice Cac 40 a poursuivi

son mouvement de con-
solidation en début de
semaine avant de venir franchir
la moyenne mobile à 20 jours qui
permet de conserver intacte la
bonne dynamique des derniers
mois. La moyenne mobile à
50 jours et la borne basse de Bol-
linger offrent une zone de sup-
visera les prochaines résistances
situées à 7.540 et 7.610 points.

DONNÉES CLÉS
Tendance graphique :
Cours d’invalidation : au-dessous de 207 $.

NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ

l STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo call illimité

best 5E18S (DE000SV2A836) apporte une
142 €, puis 130 € en extension.
Achat : objectifs de cours à 169 € et 178 €.
Cours d’invalidation : au-dessous de 150 €.

NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ

coiffait les cours depuis l’accélé-
ration baissière du 2 mai dernier,
confirmant ainsi la mise en place
d’un mouvement de reprise
technique via le dépassement de
la résistance intermédiaire à
7.460 points. D’un point de vue
graphique, ce signal n’est pas
extrêmement puissant dans la
mesure où il s’effectue dans une
phase de latéralisation de
l’indice à court terme, mais il
port autour des 7.300 points,
mais le premier niveau d’alerte
se situe sur 7.426 points. A
moyen terme, on surveillera la
moyenne mobile à 20 semaines
actuellement sur les 7.248 points
et qui devra tenir, en cas de repli
de l’indice, pour préserver la
dynamique positive.
A court terme, si la poursuite de
la hausse se confirme en dépas-
sement des 7.460 points, on
hausse limitée
Supports :
7.300-7.200-7.160 points
Résistances :
7.540-7.610-7.700 points
NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
STRATÉGIE OFFENSIVE
l Le turbo call Infini best
FL3JB (FRBNPP057NF4) apporte
un levier de 3,4 pour une barrière
située à 29 % du niveau actuel du
cours de l’indice (5329,95 points).
élasticité de 4,5. La barrière désactivante, qui évolue STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo call illimité
dans le temps, est actuellement placée à 195,63 $. l best 287WS (DE000SQ610E9) apporte une
Il n’intègre pas de couverture contre les variations élasticité de 5,1. Il perdra sa valeur s’il touche la bar-
de changes. rière désactivante calculée actuellement à 132,30 €.
Le bilan des conseils d'analyses graphiques de Trading Central Plusieurs positions ont été clôturées, celles sur
Airbus, Eurofins Scientific, Safran, Thales et Alphabet.
Le bilan de l’analyse graphique correspond aux positions sélectionnées par TRADING Responsable de la recherche de TRADING CENTRAL : Rémy GAUSSENS TRADING CENTRAL est régie par le
CENTRAL ; le bilan des warrants/turbos et certificats est réalisé sur la base des code de bonne conduite de l’ANACOFI-CIF, association agréée par l’Autorité des Marchés Financiers et
enregistrée à l’ORIAS sous le numéro 17005458. TRADING CENTRAL recommande de lire les informations
positions sélectionnées par Investir. Les conseils prodigués dans le cadre de l’analyse
graphique peuvent différer de ceux donnés dans Investir sur l’analyse fondamentale.
légales et réglementaires ainsi que les avertissements concernant les informations fournies accessibles
depuis le lien suivant : https://tradingcentral.com/media/1265/terms_of_use_web_sites_fr.pdf
AVERTISSEMENT ! Les produits dérivés sont des produits sans garantie en capital. RÉSERVÉS AUX INVESTISSEURS AVERTIS.
Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023
MISE EN PERSPECTIVE / 17
Amérique du Nord + fortes variations du DJ Europe + fortes variations Stoxx50 Reste du monde

DOW JONES + 1,01 % CISCO SYSTEMS + 4,83 % DJ STOXX 600 + 0,72 % ASML HOLDING + 7,84 % NIKKEI + 4,83 %

S&P 500 + 1,41 % SALESFORCE + 4,11 % DAX 30 + 2,27 % INFINEON TECH. + 6,47 % SHANGAI COMP. + 0,34 %

NASDAQ COMP. + 3,13 % NIKE – 5,21 % FTSE 100 + 0,03 % VONOVIA – 3,98 % BOVESPA + 1,98 %

TSX COMPOSITE – 0,38 % VERIZON COM. – 3,67 % SMI + 0,06 % ADIDAS AG – 3,53 % RTS – 0,17 %
Variations sur la semaine

DISTRIBUTION
Notre choix
à l’international Siemens Des commandes Home Depot Prévisions
en hausse qui valident annuelles abaissées
le choix du numérique
A
Par Jacques ux Etats-Unis aussi, l’univers de la
Violet-Secondi maison n’est pas à la fête. Les Amé- Home Depot
En $
ricains, frappés comme les Euro-
péens par l’inflation et l’augmentation des 295,16

C
400
ette fois c’est l’euphorie ! Les réside dans la priorité absolue désor- taux d’intérêt, ont réduit leurs dépenses
résultats du deuxième trimestre Siemens mais affectée aux compétences numé- consacrées à l’habitat et au jardin. Au pre- 350
de Siemens sont très supérieurs En € riques. L’offre correspondante, sous mier trimestre à fin avril de l’exercice 300
aux attentes, et, pour les investisseurs, forme de logiciels industriels, d’équi- 2023-2024 (clos fin janvier), le chiffre
250
c’est le signe que quelque chose a vrai- 150 157,74 pements connectés, de robots, d’auto- d’affaires a reculé de 4,5 %, à périmètre
ment changé : le groupe réorganisé matismes, fait l’objet d’une demande comparable, pour s’établir à 37,3 milliards 200
s’avère capable de soutenir un rythme structurelle dans les secteurs clients en de dollars, un niveau inférieur aux atten- 150
de développement constant, y compris 100 quête de solutions qui permettent tes des analystes. Quant au bénéfice net,
en plein ralentissement économique. d’optimiser la consommation d’énergie il a fléchi de 7 %, à 3,9 milliards, un mon- 2018 19 20 21 2023
Le deuxième trimestre (exercice clos et les procédés industriels. Dans la tant également en deçà des attentes.
au 30 septembre) s’est conclu sur 50 construction, par exemple, la numéri- C’est le deuxième trimestre consécutif que auparavant), sur une marge opération-
un chiffre d’affaires en progression sation pourrait diminuer les coûts de la société déçoit Wall Street. Les trois der- nelle comprise entre 14 % et 14,3 % (au
de 15 %, en données comparables, 2018 19 20 21 2023 20 % sur l’ensemble du cycle de vie d’un niers mois de l’exercice 2022-2023 avaient lieu de « proche de 14,5 % ») et sur un béné-
à 19,4 milliards d’euros, tandis que le bâtiment ou d’une infrastructure. - J. V.-S. vu les ventes et les profits stagner, ce qui fice net par action en baisse de 7 % à 13 %
résultat opérationnel a été amené plus calme, avec des prises de com - était inhabituel pour un groupe tel que (– 5 % attendus précédemment). - S. A.
à 2,61 milliards d’euros, soit 14,2 % des mandes inférieures aux facturations NOTRE CONSEIL Home Depot, toujours en forte croissance.
ventes. dans la division Industries digitales, ACHETER Le marché devrait La direction évoque un environnement NOTRE CONSEIL
C’est une marge en baisse par rapport mais toujours très dynamiques dans le l intégrer la vague de révisions conjoncturel plus difficile mais explique RESTER à L’ÉCART Nous avions fait
aux 15,2 % de l’année précédente, mais pôle Mobilité, qui bénéficie de l’essor de à la hausse des résultats qui se dessine également cette contre-performance par l vendre le titre en février, lors
qui intègre une provision non récur- l’électrification et de la numérisation des et continuer de mieux prendre en compte des conditions météorologiques effroya- de la précédente publication décevante.
rente de 329 millions d’euros, sans transports. Le tout déboucherait, selon le nouveau statut boursier que produit bles en Californie durant la période. Nous préférons attendre une meilleure
laquelle la profitabilité s’avère stable. la direction, sur un bénéfice par action la stratégie de spécialisation sur l’offre Compte tenu de ce démarrage plus lent visibilité sur la consommation américaine
Autre indice remarquable : la vigueur situé dans une fourchette de 9,60 € numérique. Objectif : 181 € (SIE-DE). qu’attendu, la société a réduit ses objectifs avant de repasser à l’achat (HD-US).
des prises de commandes, en hausse à 9,90 €, contre 8,90 € à 9,40 € précé- Prochain rendez-vous : le 10 août, annuels. Home Depot table sur un recul Prochain rendez-vous : le 13 juin,
également de 15 % et qui amènent le demment. Le grand attrait de la valeur résultats du troisième trimestre. de 2 % à 5 % de ses ventes (contre « stable » journée investisseurs.
carnet d’ordres à 105 milliards d’euros,
dont 30 milliards à facturer dans les six CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
prochains mois. COMPORTEMENT DE L’ACTION CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ COMPORTEMENT DE L’ACTION CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN
PRÉVISIONS EN HAUSSE COURS AU 18-5-23 : 157,74 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 74 % COURS AU 18-5-23 : 295,16 $ DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 5322 %
VARIATION 52 SEMAINES : 38,83 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 53,77 € VARIATION 52 SEMAINES : 3,50 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 0,72 $
Sur ces bases, le management a rehaussé 2023 : 21,68 % l CONSENSUS DES ANALYSTES 2023 : - 6,55 % l CONSENSUS DES ANALYSTES
ses prévisions annuelles : la progres- l VOLATILITÉ A 79 % l VOLATILITÉ A 54 %
C 43 %
BÊTA 52 S. : 1,4 FOIS C 17 % BÊTA 52 S. : 1 FOIS
sion des ventes serait désormais com- EXTRÊMES 52 S. : 157,96 € / 93,67 € V 4% EXTRÊMES 52 S. : 347,25 $ / 264,51 $ V 3%
prise entre 9 % et 11 %, contre 7 % à 10 %
précédemment, et le ratio des prises de PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE INTÉRÊT BOURSIER PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE INTÉRÊT BOURSIER
commandes rapportées aux factu- l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT
rations (qui donne une mesure de la EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -6% DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 4,25 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 13 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 6,87 $
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 5% RDT 2021 : 2,5 % RDT 2022 : 2,7 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 1% RDT 2021 : 2,2 % RDT 2022 : 2,3 %
visibilité sur la croissance commer- l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE
ciale) s’annonce supérieur à 1. EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 8% PER 2022 : 17,9 FOIS EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 18 % PER 2022 : 17,6 FOIS
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 2% PER 2023 : 17,5 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : -1% PER 2023 : 17,7 FOIS
Cela traduit une demande globalement

ÉqUIPEMENT TEChNOLOGIqUE PhARMACIE-SANTÉ

AMD Le marché du PC toujours AstraZeneca Des résultats en forte
ralenti, la croissance attendra l’IA progression et un riche portefeuille

L e recul avait été annoncé…

et s’est matérialisé. AMD a
vu son chiffre d’affaires
refluer de 9 % sur un an au pre-
mier trimestre 2023, à 5,4 mil-
liards de dollars. La marge brute
s’est aussi effritée sur la période :
elle est ressortie à 50 %, contre
53 % un an plus tôt. Le fabricant
américain de semi-conducteurs
pâtit encore de la vente de Puces
électroniques pour ordinateurs
portables – un segment qui a vu
ses ventes chuter de 2,1 milliards
à 739 millions de dollars sur un
an – mais pense avoir touché
« un point bas ». Une perte de
revenus que peinent à compen-
ser les Systèmes embarqués,
qui, eux, explosent (+ 160 % sur
un an).
TIRER PROFIT DE L’IA
Les deux divisions Centres de
données (1,3 milliard de dollars)
et Systèmes embarqués (1,6 mil-
liard) représentent plus de la
moitié du chiffre d’affaires de
l’entreprise, dont le remodelage
de l’activité se poursuit. Alors
que la concurrence s’organise
pour tirer profit du momentum
autour de l’intelligence arti-
ficielle, AMD ne fait pas excep-
tion. « Nous avons fait des progrès
significatifs dans notre feuille
de route », a assuré dans un com-
muniqué Lisa Su, présidente-
directrice générale, jugeant avoir
« enregistré un chiffre d’affaires
meilleur que prévu dans un envi-
ronnement mitigé » et avançant
que « des opportunités de crois-
sance se dessinent à long terme ».
AMD table, pour le deuxième tri-
mestre, sur 5,3 milliards de dol-
lars de facturations et sur une
marge brute d’environ 50 % –
contre respectivement 6,55 mil-
liards et 54 % il y a un an. « Les
perspectives suggèrent des problè-
mes de demande persistants »,
pointe Bloomberg Intelligence,
ce qui « pourrait éclipser les résul-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 18-5-23 : 107,93 $
VARIATION 52 SEMAINES :
2023 :
12,10 %
66,64 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,6 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 109,57 $ / 54,57 $
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES : 6%
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 34,84 $
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 67 %
C 33 %
V 0%
tats un peu meilleurs que prévu ».
L’agence apprécie toutefois la
confiance du groupe pour la
suite : c’est, selon elle, le signe de
« sa force dans les centres de don-
L e laboratoire anglo-suédois
nées axés sur l’intelligence artifi-
cielle ». AMD devrait dévoiler sa
puce MI300, consacrée à l’IA,
d’ici à la fin de 2023. - A. L. D.
NOTRE CONSEIL
RESTER à L’ÉCART Nous
l attendrons que les Centres
de données et Systèmes embar-
qués viennent compenser le fort
repli de l’activité PC pour nous
repositionner (AMD-NQ).
Prochain rendez-vous : en août,
résultats du deuxième trimestre.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 52 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
l BNPA
-3%
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 76 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 19 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0 DETTE NETTE / FONDS PROPRES :
RDT 2021 : NUL RDT 2022 : NUL
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 : 30,8 FOIS
PER 2023 : 37,9 FOIS
n’a pas démérité au pre-
mier trimestre, alors qu’il a
subi un effet de comparaison très
défavorable lié à son implication
dans la lutte contre la pandémie
en 2022. Son chiffre d’affaires,
attendu en recul est resté stable,
à 10,5 milliards de dollars. La dis-
parition de 1,5 milliard de revenus
issus des vaccins contre la Covid a
été compensée. Retraité de cet
impact, l’activité a progressé
de 15 %, tirée par la division Onco-
logie (un tiers des facturations), en
hausse de 21 %. A noter le succès
de l’anticancéreux Imfinzi dans
les indications du poumon et du
foie (+ 52 % à devises constantes),
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 18-5-23 : 119,78 £
VARIATION 52 SEMAINES :
2023 :
17,19 %
5,97 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 123,92 £ / 93,99 £
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
62 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 20,50 £
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 84 %
C 16 %
V 0%
qui devient le deuxième produit le
plus important du groupe derrière
Tagrisso. La marge opérationnelle
core, supérieure aux attentes, a
atteint 36,3 %, contre 34,8 % un an
pour 2023 son objectif d’une crois-
sance de 3 % à 5 % du chiffre d’affai-
res (à devises comparables) et de
8 % à 12 % du bénéfice par action.
Pas moins de 30 molécules
plus tôt. La direction a confirmé devraient entrer en phase clini-
que III cette année, et 15 nou-
AstraZeneca veaux médicaments arriver sur
En £ le marché d’ici à 2030.
119,78 Mercredi, le laboratoire a d’ailleurs
12.000
annoncé des résultats positifs de
phase III pour Tagrisso en com-
10.000
binaison avec la chimiothérapie
8.000 pour des patients atteints d’un
cancer du poumon avec une cer-
6.000 taine mutation. D’autres don-
4.000
nées cliniques dans cette
maladie sont attendues à court
2018 19 20 21 2023 terme, notamment pour Dato-
DXd, le deuxième anticorps con-
jugué du groupe. - A. B.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
NOTRE CONSEIL
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 21 % ACHETER Le groupe présente
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
l BNPA
10 % l un profil de croissance
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 25 % très attrayant sur la base d’une
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 13 % perspective de progression annuelle
moyenne de 12 % de ses bénéfices
(deux fois supérieure à celle du
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT secteur), ce qui lui permet d’afficher
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 2,50 £ un PEG (PER rapporté à la crois-
RDT 2021 : 1,9 % RDT 2022 : 2,1 % sance des résultats) proche de 1.
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 : 21,1 FOIS Objectif : 140 £ (AZN, Londres).
PER 2023 : 18,7 FOIS
Prochain rendez-vous : le
28 juillet, résultats semestriels.
18 / MISE EN PERSPECTIVE
Distribution de meubles : un marché
trop difficile pour séduire la Bourse
Visibilité réduite Portés par le cocooning pendant la pandémie, les distributeurs de meubles affrontent
des vents contraires depuis deux ans. Trois des quatre groupes cotés sont boudés par les investisseurs.
A
l’exception du segment
du luxe, éternel îlot
de prospérité, le mar-
ché du meuble conti-
nue de souffrir, après une année
2022 déjà compliquée. Certes, le
rythme des ruptures d’approvi-
sionnement a ralenti depuis que
la Chine a rouvert ses portes.
Et le prix du transport a presque
retrouvé un niveau normal après
la flambée spectaculaire de début
2022 (16.000 $ le conteneur en
provenance de Chine au lieu
de 1.500 $ avant la pandémie).
LES CLIENTS PLUS
EXIGEANTS
Toutefois, l’environnement est
loin d’être porteur. La baisse
du pouvoir d’achat et la valse
des étiquettes conduisent les
ménages à faire des choix. Pas
question de craquer pour un
nouveau canapé lorsque les fins
de mois sont difficiles. « Les
clients sont de plus en plus exi-
geants. Ils ont beaucoup acheté sur
Internet durant la pandémie. Puis
ils sont revenus en magasin.
Aujourd’hui, ils vont et viennent
pour dénicher les bonnes affaires,
et il nous faut être malins pour
les capter », explique Guillaume
MAISONS DU MONDE
Confronté à une baisse d’activité
D epuis le 15 mars dernier,
un nouveau capitaine
a pris les commandes.
Fort de ses vingt-deux ans chez
Carrefour (après un passage
chez L’Oréal et au Boston Con-
sulting Group), François-Mel-
chior de Polignac a été choisi
pour remplacer Julie Walbaum,
directrice générale depuis 2018.
Cette pointure aura fort à faire
pour redresser la société, en
perte de vitesse en 2022.
Pour des ventes en recul de 5 %,
à 1,24 milliard d’euros, la marge
d’exploitation est revenue
de 9,5 % à 5,5 %, le bénéfice net a
chuté de 55,2 % et le flux de tré-
sorerie a plongé de 64 %.
L’attitude de la direction, qui
avait lancé un avertissement
ROChE BOBOIS
Le haut de gamme, gage de succès
L a Bourse raffole du luxe.
LVMH et Hermès sont là
pour le prouver, et, dans le
meuble, c’est Roche Bobois qui
emporte la palme d’or. Position-
née sur une clientèle aisée, qui
peut s’offrir ce qu’elle désire
même si les prix s’envolent, la
société a également eu la bonne
idée de s’internationaliser.
Le « French art de vivre » est à la
mode aux Etats-Unis, mais aussi
en Suisse ou en Italie. Le groupe,
présent dans 55 pays, réalise 41 %
de ses ventes outre-Atlantique,
où la dyna mique est forte
(+ 24,3 % entre janvier et mars).
Roche Bobois profite de l’engoue-
ment des Américains pour ses
collections, car il y détient des
magasins en propre. L’idée est de
Lachenal, le PDG de Miliboo.
Comme sur d’autres segments
de la distribution, le meuble est
un marché très concurrentiel, et
ce malgré la disparition de Made
et le rachat de Home24.
Les entreprises du secteur doi-
vent beaucoup dépenser en publi-
cité ou en marketing pour attirer
le consommateur, ou se montrer
ingénieuses. Miliboo, que per-
sonne ne connaissait il y a quatre
ans, a eu la bonne idée de surfer
sur la notoriété des émissions de
Stéphane Plaza, sur M6, pour
passer un accord stratégique avec
la chaîne : campagnes de publi-
cité contre une entrée au capital à
hauteur de 21,4 %. Roche Bobois
dispose, lui, d’une image très haut
de gamme, qui le sauve en cette
période d’inflation. Le milieu de
gamme est davantage pénalisé, à
l’image de Maisons du Monde.
LA DIGITALISATION
MONTE EN PUISSANCE
Une présence à l’international est
aussi un moyen d’aller chercher de
la croissance, car la France est à la
peine. « Pour 2023, nous estimons
l’évolution du marché français aux
alentours de – 5 % en valeur »,
avance Christophe Gazel, le direc-
Maisons Du Monde
En €
30
20 9,93
10
0 (contre 68,5 millions en 2022)
2018 19 20 21 2023
quelques semaines après avoir
confirmé ses objectifs finan-
ciers, a été durement sanction-
née par la Bourse. Ce genre de
communication devra être
évité à l’avenir.
Le nouveau patron a lancé un
plan de redressement, nommé
« 3C » car centré sur le client,
Roche Bobois
En €
40
30
20 43,50
10
2018 19 20 21 2023
cibler des emplacements presti-
gieux dans des grandes villes. Très
fort en Californie, par exemple, le
groupe va continuer d’ouvrir des
magasins aux Etats-Unis (cinq de
plus en 2023). Au total, ce segment
des magasins en propre, très por-
teur, emporte 60 % de son chiffre
d’affaires, davantage qu’en 2022
Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023
teur général de l’Institut de pros- 2023, encore une année sombre Les cinq enseignes
pective et d’études de l’ameuble- préférées des Français
ment (Ipea). Derrière cette Marché français ... par familles de produits en ameublement
révision se cachent deux réalités de l’ameublement... et décoration
Evolution en valeur Variation du nombre de fans
opposées : une envolée des prix de 2022-2023
2022, Evolution
plus de 10 % et une chute des volu- Variation
en Mds€ 2022-2021, Ikea
mes. Il reste que, dans une optique en %
1 0%
+2%
de moyen terme, le cocooning
demeure une valeur sûre. Selon 2023(e)
Meuble Maisons du Monde
une récente étude menée par 2022
meublant
4,88 + 3,9 2
Sofinco et l’Ipea, 59 % des ména-
+ 1,2%
ges interrogés déclarent une
intention d’achat pour leur loge- Amazon
3 (ameublement-décoration)
ment, où des tendances lourdes Cuisine 4,23
– 5% +1 + 2,3%
intégrée
sont apparues : une fabrication
plus responsable (bois provenant
de forêts écogérées, recyclage...). Montant 4 Conforama
– 1,9%
Vente-unique a, par exemple, créé 14,85 Mds€ 14,11 Mds€ Canapés,
fauteuils et 2,64 +1
un espace dédié au vert sur son banquettes
site, appelé « Good for Planet ». Soit –742 M€ 5 But
– 1,9%
Par ailleurs, le made in France est Source et estimation : Institut de prospective
et d’études de l’ameublement (Ipea). Source : Ipea. Source : EY-Parthenon.
aussi à la mode, à condition que le
prix ne soit pas dissuasif. Enfin, la
digitalisation se poursuit, sur un Roche Bobois se distingue des trois autres
marché où les ventes sur Internet
ne représentent que 12 % à 13 % de CHIFFRE TAUX DE MARGE
BÉNÉFICE NET
PER (EN
RENDEMENT
CB
l’ensemble. Les quatre grands SOCIÉTÉ (MNÉMO)
D’AFFAIRES OPÉRATIONNELLE
(EN M€) (EN %)
(EN M€)
NOMBRE
FOIS)
(EN %)
(EN M€)
acteurs cotés du secteur ont 2023 (e) 2023 (e) 2023 (e) 2023 (e) 2023 (e)
relativement bien traversé cette MAISONS DU MONDE(MDM) 1.210 5,3 % 28 15,4 0% 411
période difficile, mais, pour MILIBOO (ALMLB) (1) 42,2 Perte – 1,5 NS 0% 15
retrouver croissance et rentabi-
ROCHE BOBOIS (RBO) 429 11,4 % 34,5 12,6 4,6 % 424
lité, il leur faudra une éclaircie
conjoncturelle. -DOSSIER RÉALISÉ VENTE-UNIQUE.COM (ALVU) (2) 157,7 4,5 % 5,2 19,6 2% 105
PAR SYLVIE AUBERT (1) Exercice au 30 avril. (2) Exercice au 30 septembre.
MILIBOO
Le Petit Poucet du secteur est malin
les coûts et le cash. L’objectif est
évidemment de retrouver une
croissance rentable.
Pour 2023, le groupe attend une
baisse des ventes comprise
L orsque cette petite enseigne
de meubles signe avec M6
un partenariat stratégique,
en 2019, personne ne la connaît.
Aujourd’hui, les spots publicitai-
Miliboo
En €
8
che responsable (emballages
limités et recyclés, etc.) bien
avant que cela ne soit devenu un
« must », nous assure le PDG. A
propos des perspectives, il admet
entre 3 % et 5 % (low to mid-sin- res de Stéphane Plaza ont fait
6 2,15 que l’environnement est difficile,
gle digit), un bénéfice d’exploi- mouche, et la marque dispose 4 mais il considère que son offre est
tation de 65 à 75 millions d’une bonne notoriété. Le modèle 2 bien adaptée et il se montre con-
de gestion aussi est malin : 80 % de 0 fiant pour l’avenir. A neuf mois,
et un cash-flow libre de 40 à ventes sur Internet, mais des bou- les ventes ont progressé de 8 %,
2018 19 20 21 2023
50 millions (il était de près de tiques emblématiques pour met- mais les marges devraient avoir
90 millions en 2021). Au pre- tre en valeur les plus belles pièces. souffert. Après deux ans de béné-
mier trimestre, les ventes ont La production ? Auparavant de canapés. C’est un avantage fices, les comptes annuels pour-
reculé de 12,5 %. - S. A. essentiellement réalisée en Asie, logistique, mais c’est aussi une raient revenir au rouge.- S. A.
elle provient aujourd’hui de fierté », nous indique Guillaume
NOTRE CONSEIL nombreux pays (Chine, mais Lachenal, le PDG. NOTRE CONSEIL
RESTER à L’ÉCART Nous aussi Inde, Indonésie, Vietnam, La logistique ? Elle est désor- ÉCART La société est de
l préférons attendre pays de l’Est, Espagne, etc.) et mais internalisée, ce qui a néces- l grande qualité, mais nous
le retour à une croissance même de France. « Nous avons sité des investissements mais préférons attendre une meilleure
des ventes pour repasser relocalisé en Bourgogne une partie permet des économies. Enfin, conjoncture pour repasser à
à l’achat (MDM). de notre production de fauteuils et Miliboo appliquait une démar- l’achat (ALMLB).
VENTE-UNIqUE.COM
Porté par la croissance du Web
car la société a racheté des franchi-
sés. Au premier trimestre, le chif-
fre d’affaires global a grimpé de
10,5 % à données comparables, et,
grâce à un carnet de commandes
C ’est la carte du 100 % digi-
tal que joue Vente-uni-
que.com. Or, sur le marché
mature du meuble, c’est un puis-
sant moteur de croissance
Vente-unique.com
En €
20
10,75
après une année 2022 très dif-
ficile (le bénéfice net avait chuté
à 2,7 millions, contre 14,2 mil-
lions au cours de l’exercice pré-
cédent). « L’année 2021 avait été
15
supérieur, à 175 millions, la société (hausse structurelle de 15 % par exceptionnelle, et nos profits de
attend une nouvelle progression an). La société en profite pour 10 cette année devraient se situer
de ses ventes au premier semestre. agrandir son offre avec la créa- 5 entre ceux de 2021 et ceux de 2022.
Même si le rythme de croissance tion d’une place de marché, ce 0 Le coût du fret a baissé, l’euro est
pourrait être moins soutenu qui lui permet de proposer plus remonté, et nous devrions avoir
2018 19 20 21 2023
en 2023 qu’en 2022 (+ 22,3 %), les de 300.000 produits (de l’entrée écoulé, à la fin de l’été, notre stock
nouvelles collections(meubles de gamme au haut du panier) en acheté à prix fort. Je suis confiant
modulables et sur mesure) per- France et dans de nombreux assuré par des transporteurs pour cette année, hors un nouveau
mettent à la société de disposer pays. « Il n’y a pas de risque de externes (les livraisons en Ile- signe noir », confie Sacha Vigna.
d’un pricing power.- S. A. stockage sur la place de marché, ce de-France sont même réalisées
qui est un avantage », indique en interne). NOTRE CONSEIL
NOTRE CONSEIL Sacha Vigna, le directeur géné- Croissance et maîtrise des coûts ACHAT SPÉCULATIF Dans
ACHETER EN BAISSE Après ral. devraient ainsi permettre l le climat économique
l le beau parcours du titre, on Le contrôle de la logistique est au groupe de retrouver une actuel, l’action est réservée aux
attendra un repli vers 38 € pour se quasi total chez Vente-unique, meilleure rentabilité à l’issue de bousiers avertis.
positionner (RBO). seul le dernier kilomètre étant l’exercice à fin septembre 2023, Objectif : 12,50 € (ALVU).
Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023
TOUT SAVOIR POUR LES PROCHAINES SÉANCES / 19

Agenda / Semaine du 21 au 28 mai 2023

DIMANCHE 5, rue de Valmy, 44000 Nantes. trimestre (8 heures). espace Châteauform’

21 r Maurel & Prom. AGM à
10 heures, 9, avenue Hoche,
ÉCONOMIE 75008 Paris.
r Grèce. Elections législatives. r Orange. AGM à 16 heures, Salle
Pleyel, 252, rue du Faubourg-
Saint-Honoré, 75008 Paris.
LUNDI r Société Générale. AGM à
22 16 heures, Maison de la Mutualité,
– Indice GfK de la confiance des
consommateurs de juin (8 heures).
r France.
– Enquête mensuelle de conjonc-
ture dans le commerce, l’indus-
trie et les services de mai (8 h 45).
– Indicateur du climat des affaires
de mai (8 h 45).
Assemblées à venir PROCHAINS DIVIDENDES
Le Metropolitan, 13, ter boulevard
Berthier, 75017 Paris.
r Vetoquinol. AGM à 11 heures, Société Montant Date*
Magny-Vernois, 70200 Lure. MARDI 30-5
AMUNDI 4,10 € 22-5-23
r Visiativ. AGM à 17 heures, r Faurecia. AGM à 14 heures,
26, rue Benoît-Bennier, 23-27, avenue des Champs-Pier- BNP PARIBAS 3,90 € 22-5-23
69260 Charbonnières-les Bains. reux, 92000 Nanterre.
r Oncodesign. AGM à 14 h 30, BOURSE DIRECT 0,08 € 22-5-23

ÉCONOMIE
r Japon. Commandes de machi-
nes de mars (1 h 50).
r Zone euro.
– Indice de la production dans le
secteur de la construction de
mars (16 heures).
– Indice de la confiance des con-
sommateurs de mai (16 heures).
SOCIÉTÉS
PUBLICATION
r Dekuple. Chiffre d’affaires du
premier trimestre.
INTERNATIONALE
r Ryanair. Résultats annuels.
CONVOCATION D’ASSEMBLÉE
r ALD Automotive. AGM à 9 h 30,
1-3, rue Eugène-et-Armand-Peu-
geot, 92500 Rueil-Malmaison
(pour l’approbation du rachat de
LeasePlan).
MARDI
23
ÉCONOMIE
r Japon. Indice PMI Jibun des
directeurs des achats des sec-
teurs manufacturier et non manu-
facturier de mai (2 h 30).
r Zone euro.
– Indice PMI HCOB des directeurs
des achats des secteurs manufac-
turier et non manufacturier de
mai (10 heures).
– Balance courante de mars
(10 heures).
r Royaume-Uni. Indice PMI S&P
CIPS des directeurs des achats
des secteurs manufacturier et
non manufacturier de mai
(10 h 30).
r Etats-Unis. Indice PMI S&P des
directeurs des achats des sec-
teurs manufacturier et non manu-
facturier de mai (15 h 45).
– Vente de logements neufs du
mois d’avril (16 heures).
– Enquête manufacturière de la
Réserve fédérale de Richmond de
mai (16 heures).
24, rue Saint-Victor, 75005 Paris.
MERCREDI
24
ÉCONOMIE
r Japon. Commande de machi-
nes outils d’avril (8 heures).
r Zone euro. Conseil des gouver-
neurs de la Banque centrale
européenne (BCE) ; aucune
annonce de politique monétaire
n’est attendue.
r Royaume-Uni. Inflation d’avril
(8 heures).
r Allemagne. Indice Ifo du climat
des affaires de mai (10 heures).
r Etats-Unis.
– Stocks hebdomadaires
de pétrole du département
de l’Energie (16 h 30).
– Compte rendu de politique
monétaire de la réunion de la Fed
du 3 mai (20 heures).
SOCIÉTÉS
PUBLICATIONS
r Aramis Group. Résultats du
premier semestre (après Bourse).
r Chargeurs. Chiffre d’affaires
du premier trimestre.
r Derichebourg. Résultats du
premier semestre.
r LDC. Résultats annuels (après
Bourse).
INTERNATIONALE
r Kingfisher. Résultats du pre-
mier trimestre.
CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES
r ALD Automotive. AGM à 10 heu-
res, 1-3, rue Eugène-et-Armand-
Peugeot, 92500 Rueil-Malmaison.
r Bolloré. AGM à 9 h 30,
31-32, quai de Dion-Bouton,
92800 Puteaux.
r Compagnie Lebon. AGM à
9 h 30, auditorium de l’Etoile
Saint-Honoré, 21-25, rue Balzac,
75008 Paris.
r Dassault Systèmes. AGM à
15 heures, 10, rue Marcel-Das-
sault, 78140 Vélizy-Villacoublay.
r Ekinops. AGM à 10 heures,
Metafore Boétie, 5, rue La Boétie,
75008 Paris.
r Fnac Darty. AGM à 16 h 30,
Espace Centenaire,
189, rue de Bercy, 75012 Paris.
r Genfit. AGM à 10 heures,
3, rue du Professeur-Laguesse,
59000 Lille.
r Lepermislibre. AGM à 10 h 30,
29, avenue Joannès-Masset,
69009 Lyon.
– Création d’entreprises d’avril
(8 h 45).
r Etats-Unis.
– Orientation du PIB au premier
trimestre (14 h 30).
– Nouvelles inscriptions hebdoma-
daires au chômage pour la semaine
achevée le 20 mai (14 h 30).
– Indice national d’activité de la
Réserve fédérale de Chicago
d’avril (14 h 30).
– Promesse de vente de loge-
ments d’avril (16 heures).
– Enquête manufacturière de la
Réserve fédérale de Kansas City
de mai (17 heures).
SOCIÉTÉS
PUBLICATIONS
r Coface. Résultats du premier
trimestre (après Bourse).
r Netgem. Chiffre d’affaires du
premier trimestre.
r Pierre & Vacances. Résultats
du premier semestre.
CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES
r Affluent Medical. AGM
à 9 h 30, 320, avenue Archimède,
Les Pléiades III, bâtiment B,
13100 Aix-en-Provence.
r Akwel. AGM à 11 heures,
975, route des Burgondes,
01410 Champfromier.
r Amoeba. AGM à 9 heures,
38, avenue des Frères-Montgol-
fier, 69680 Chassieu.
r Boiron. AGM à 10 heures,
2, avenue de l’Ouest-Lyonnais,
69510 Messimy.
r Burelle. AGM à 11 heures,
campus Lyon Gerland, 19, boule-
vard Jules-Carteret, 69007 Lyon.
r Courtois. AGM à 15 h 30, salons
de l’hôtel La Cour des Consuls,
46, rue des Couteliers,
31000 Toulouse.
r Electricité de Strasbourg. AGO
à 14 h 30, boulevard du Président-
Wilson, 67000 Strasbourg.
r Elis. AGM à 15 heures,
Maison des travaux publics,
3, rue de Berri, 75008 Paris.
r Evolis. AGM à 16 heures,
14, avenue de La Fontaine,
VENDREDI
26
ÉCONOMIE
r Japon. Inflation de mai (1 h 30).
r France. Enquête mensuelle de
conjoncture auprès des ménages
de mai (8 h 45).
r Etats-Unis.
– Revenu personnel et consom-
mation des ménages d’avril
(14 h 30).
– Statistiques du commerce de
gros d’avril (14 h 30).
– Commandes de biens durables
d’avril (14 h 30).
– Indice de confiance de l’Université
du Michigan de mai (16 heures).
SOCIÉTÉS
PUBLICATIONS
r Exel Industries. Résultats du
premier semestre.
r Laurent-Perrier. Résultats
annuels.
CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES
r Bio-UV Group. AGM à 10 heu-
res, 850, avenue Louis-Médard,
34400 Lunel.
r Carrefour. AGM à 10 heures,
Les Docks Pullman, 87, avenue
des Magasins-Généraux, bâti-
ment 137, 93300 Aubervilliers.
r Guerbet. AGM à 15 heures,
15, rue des Vanesses,
93420 Villepinte.
r SRP Groupe. AGO à 10 heures,
1, impasse du Pilier,
93210 La Plaine Saint-Denis.
r TotalEnergies. AGM à 10 heu-
res, Salle Pleyel, 252, rue
du Faubourg-Saint-Honoré,
75008 Paris.
SAMEDI
27
ÉCONOMIE
r Chine. Profits industriels d’avril
(3 h 30).
DIMANCHE
28
ÉCONOMIE
r Espagne. Elections locales et
régionales.
18, rue Jean-Mazen, 21000 Dijon. COFACE 1,52 € 22-5-23
MERCREDI 31-5
ESSILORLUXOTTICA 3,23 € 22-5-23
r Biosynex. AGM à 14 h 30,
22, boulevard Sébastien-Brant, IDI 2,50 € 22-5-23
67400 Illkirch-Graffenstaden.
r Carpinienne de Participa-
SPIE 0,55 € (S) 22-5-23
tions. AGM à 12 h 30, 103, rue La
TECHNIP ENERGIES 0,52 € 22-5-23
Boétie, 75008 Paris.
r Deezer. AGM à 11 heures, UNIBEL 10,50 € 22-5-23
Aéroclub de France,
WEDIA 0,17 € 22-5-23
6, rue Galilée, 75116 Paris.
r Foncière Euris. AGM à 10 ACCOR 1,05 € 23-5-23
heures, Hôtel Marriott Champs-
CRCAM TOURAINE
Elysées, 70-72, avenue des 3,28 € 23-5-23
POITOU
Champs-Elysées, 75008 Paris.
r ID Logistics. AGM à 14 heures, GROUPE
0,32 € 23-5-23
55, chemin des Engranauds, PARTOUCHE
13660 Orgon.
PAREF 3 € 23-5-23
r Ipsen. AGM à 15 heures, Salons
de l’Hôtel des Arts et Métiers,
THALES 2,24 € (S) 23-5-23
9 bis, avenue d’Iéna, 75116 Paris.
r Legrand. AGM à 14 h 30, Châ- VITURA 0,21 € 23-5-23
teauform’ Le 28 George-V, 28,
HIGH CO 0,40 € 24-5-23
avenue George-V, 75008 Paris.
r Memscap. AGM à 17 heures, NEXITY 2,50 € 24-5-23
Parc Activillage des Fontaines,
ZI Bernin, 38926 Crolles. COMPAGNIE LEBON 3,50 € 26-5-23
r Nextedia. AGM à 9 heures, ERAMET 3,50 € 26-5-23
dans les bureaux du cabinet
Lerins & BCW, 75, avenue des
BIC 2,56 € 29-5-23
Champs-Elysées, 75008 Paris.
r Publicis Groupe. AGM à DASSAULT
0,21 € 29-5-23
SYSTEMES
10 heures, Publicis Cinémas,
133, avenue des Champs-Elysées, ROTHSCHILD & CO 1,40 € 29-5-23
75008 Paris.
SOPRA STERIA
r We.Connect. AGM à 9 heures, 4,30 € 29-5-23
GROUP
58, rue Lamirault, ZAC Lamirault,
77090 Collégien. VALEO 0,38 € 29-5-23
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L’utilisation finale d’un produit

doit entrer dans le bilan carbone
Avant-garde En plus de la réduction de ses émissions et de la captation de CO2, une entreprise dispose
d’un outil pour mesurer la contribution de ses solutions à une société décarbonée : les émissions évitées.

S
i vous êtres un C’est ce à quoi vise à répondre
lecteur régulier une nouvelle couche analytique : Un nouveau pilier pour compléter le bilan carbone des entreprises
de notre rubrique les émissions évitées (pilier B). « Il
mensuelle « Investir ne s’agit plus ici de cartographier la
responsable », vous dépendance d’une entreprise au Emissions
Levier à
savez que nous met- carbone pour produire et distribuer l’échelle
RÉDUCTION DES ÉMISSIONS AUGMENTATION
tCO²e
tons depuis plusieurs mois en son produit, mais bien les émissions DE GAZ À EFFET DE SERRE PLANÉTAIRES DES PUITS PLANÉTAIRES
planétaire
avant les trois scopes permettant résultant de l’utilisation finale de
d’établir le bilan carbone d’une ce dernier », expose César Dugast.
entreprise (voir le pilier A sur le Ce qui revient donc à étudier
Leviers à A B C
graphique ci-contre), censé l’aider l’empreinte carbone des clients. l’échelle d’une
RÉDUCTION DES ÉMISSIONS ÉVITÉES CAPTATION DU

à identifier ses sources d’émis- L’objectif est de comparer EMISSIONS DE GAZ CO2 DANS
organisation À EFFET DE SERRE L’ATMOSPHÈRE
sion pour in fine les réduire. Dans l’usage d’une solution donnée
nce
le même temps, les acteurs éco- avec un scénario dit « de réfé- ré fére
de
Dans la chaîne de valeur d’une entreprise

nomiques peuvent financer ou rence », qui correspond à ce que Scope 1

atio
n
mener des opérations visant serait la situation sans ladite Tous les gaz à efet Absorptions Situ
Chez
à augmenter l’absorption des solution. « Si une entreprise vend elle
de serre émis directes

ue
émissions carbone qui leur sont cent vélos à la place de dix SUV, on directement par

iq
Sit Emissions

or
imputables (pilier C). « Cela considérera qu’elle participe à la l’entreprise ua évitées

st
tio

Hi
revient, si l’on prend l’image d’une décarbonation des transports et na
ve
baignoire et à l’échelle planétaire, donc de la société », explique César c so
à fermer le robinet et à ouvrir le Dugast. En ajoutant cette dimen- En Scope 2 lut
ion
siphon », illustre César Dugast, sion au bilan carbone, il devient amont Les émissions Contribution de Absorptions
et indirectes et ses produits indirectes
manager et coresponsable du possible d’établir si l’activité d’une en
liées à l'énergie et services
pôle Neutralité carbone au sein entreprise est soutenable ou non aval
du cabinet spécialisé Carbone4. au-delà de sa chaîne de valeur –
qui inclut les émissions issues de
UNE ACTIVITÉ DURABLE sa propre activité, mais aussi cel- Scope 3
Mais la mesure des émissions les de ses prestataires (scopes 1 à 3). Hors Toutes les autres Contribution Contribution
de la
qu’une entreprise a produites, Virginie Wauquiez, directrice chaîne émissions financière à des financière à des Durée de vie de la solution
directement ou non, ne suffit pas à générale de Carbon4 Finance, de indirectes projets additionnels projets additionnels
valeur d’émissions évitées d’absorption de CO2
affirmer que l’activité de celle-ci conclut qu’il est désormais indis-
est « compatible avec un monde pensable de « regarder ces trois Temps
neutre en carbone », objectif affiché piliers à la fois » pour jauger la tra-
par la communauté internationale jectoire carbone qu’emprunte une
depuis l’accord de Paris, en 2015. organisation. - ARTHUR LE DENN

« Encourager l’investissement dans des acteurs résilients »

César des entreprises. Il doit les guider dans leur stratégie habitudes de consommation sont polluantes.
Dugast, « Il est temps
climat. C’est pourquoi Carbone4 a corédigé avec le Par exemple, il est plus efficace du point de vue du
World Business Council for Sustainable Develop- climat de vendre des vélos à des propriétaires de
manager et ment (WBCSD) un « guide sur les émissions évitées », véhicules thermiques. Ce à quoi il faut être particu-
coresponsable disponible en ligne en libre accès. Les ressources
documentaires existent pour permettre aux sociétés
d’abandonner le terme lièrement vigilant, c’est la sémantique. On peut
communiquer sur un volume d’émissions évitées,
du pôle
Neutralité
de se comparer à une situation carbone où elles
n’auraient pas commercialisé leur produit. Il s’agit, de ‘‘compensation’’, mais on ne peut pas se targuer d’atteindre la neu-
tralité carbone : on ne répétera jamais assez que
carbone pour elles, de cadrer au mieux ce calcul. Les émis- cette dernière ne peut être une réalité qu’au niveau
de Carbone4 sions évitées devraient notamment toujours être
mises en relief de manière à expliciter à quel pour-
au profit de celui de planétaire, pas à celui d’une entreprise.
Peut-on être certain que cet indicateur ne sera pas

Virginie
centage du chiffre d’affaires elles correspondent. Cet
indicateur doit faciliter la transition en matière
‘‘contribution’’ carbone » détourné à la faveur du greenwashing ?
- C. D. : Nous proposons des garde-fous. Par exem-
Wauquiez, d’investissement. Il s’agit d’encourager les acteurs qui
vont dans le sens de la résilience climatique. Une blir un ordre de mérite dans chaque secteur. Nous
ple, pour calculer des émissions évitées par une
solution, l’entreprise doit prouver qu’elle a une
directrice approche différenciée devra être adoptée pour cha- appliquons aussi une vision dynamique sur le sujet, stratégie de réduction de ses émissions et que la
générale que secteur. Cinq approches sectorielles seront déve- en vérifiant ce qu’une société a fait par le passé, ce solution en question est compatible avec l’objectif
loppées par la Net Zero Initiative cette année, dont qu’elle dit au moment présent et en évaluant ses de réchauffement mondial de 1,5 °C. Bien sûr, il ne
de Carbon4 l’immobilier, l’énergie et le numérique. A mesure que engagements futurs. A cette heure, communiquer faut pas prendre ce qui est exposé dans les rapports
Finance l’on apprend, il faudra faire évoluer les scénarios de au sujet des émissions évitées reste une pratique annuels des entreprises sans l’analyser, car les
référence. En théorie, plus on ira dans la bonne très peu répandue. Les entreprises ne reportent pas, méthodologies peuvent diverger… au point de ne
direction, moins il y aura d’émissions évitées, puis- et celles qui le font ne le font sûrement pas correcte- plus être comparables entre elles.

Q
ue met-on derrière le terme d’émissions
évitées ? A quoi correspondent-elles ?
- César Dugast : Il s’agit des émissions que
la solution commercialisée par une entre-
prise permet d’éviter par rapport à un scé-
nario de référence qui aurait eu lieu en son absence.
Ainsi, vendre des pompes à chaleur peut permettre
de remplacer des chaudières à fioul et donc réduire
les émissions des clients. L’idée est de déterminer si
l’activité d’une entreprise donnée est compatible
avec un monde neutre en carbone.
En quoi est-ce un critère important, au regard
des enjeux environnementaux, et pertinent,
au regard des critères de notation des entreprises ?
-C. D. : C’est l’un des outils de l’arsenal à la disposition
que les solutions seront de plus en plus bas carbone. ment. Nos clients – banques, gérants d’actifs ou - V. W. : L’analyse climatique va s’imposer peu à peu,
Pourquoi un investisseur devrait-il se référer à cet investisseurs – commencent à intégrer cette don- au même titre que l’analyse financière avant elle. Des
indicateur avant de prendre une décision d’investis- née. C’est le cas de sociétés de conseil en investisse- normes de reporting climat et ESG sont actuellement
sement ? Est-il déjà utilisé par des professionnels ? ment à destination des particuliers, comme Chloé in en préparation en Europe et dans d’autres zones. Elles
- Virginie Wauquiez : L’objectif de cet indicateur est the Sky, qui utilisent les notations de Carbon4 permettront de mieux auditer les entreprises, en ren-
d’assurer la comparabilité des acteurs d’un même Finance dans leurs solutions de placement. C’est forçant la transparence dont les sociétés doivent faire
secteur. Il n’en reste pas moins que diverses métho- aussi vrai pour Natixis, en matière d’octroi de cré- preuve. Néanmoins, il faudra rester vigilant dans
des peuvent être appliquées, et il convient de sur- dits aux entreprises. l’analyse et, surtout, arrêter d’additionner des choses
veiller celle choisie par l’entreprise que l’on souhaite Vous alertez sur la manière dont les entreprises qui ne sont pas comparables. La sémantique s’en trou-
évaluer pour en déterminer la robustesse. Carbon4 doivent communiquer sur le sujet des émissions vera inévitablement affinée. Il est ainsi temps d’aban-
Finance intègre cette dimension depuis 2016 dans évitées. Pourquoi ? donner le terme de « compensation », au profit de
l’évaluation du risque de transition des entreprises - C. D. : Decathlon, Schneider Electric, EDF et celui de « contribution » carbone, qui intègre les émis-
grâce à la méthodologie Carbon Impact Analytics Engie s’inscrivent dans cette démarche. Quelques sions évitées. Reste qu’il y aura toujours une marge
(CIA). Nous calculons les émissions évitées des entreprises ont déjà pris conscience qu’elles contri- d’interprétation, comme pour l’analyse financière.
entreprises, les prenons en compte dans l’évaluation bueront à éviter des émissions en adaptant leur Le défi sera de rester aussi scientifique que possible.
de la performance climat, ce qui nous permet d’éta- offre de produits et en ciblant des publics dont les PROPOS RECUEILLIS PAR ARTHUR LE DENN
22 / RESPONSABLE Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023 Inves

ENVIRONNEMENT
Les énergies vertes font éclore un é
Transition écologique L’essor de l’électricité et du gaz décarbonés fait émerger une myriade de technologies AG
et de petits sous-traitants, qui ont afflué récemment en Bourse. Les parcours y sont plus rouges que verts…
M

E
LES
n moins d’un an, la Une fois ce paysage dessiné, Des introductions en Bourse récentes, qui ont privilégié une cotation sur Euronext Growth L’ent
Bourse de Paris aura force est de constater que, à de re-A
perdu deux produc- rares exceptions près, ces jeunes Evolution du cours de Bourse (au 18-5-2023) talle
teurs d’électricité pousses n’ont pas fait d’étincelles Depuis le 1er janvier Depuis l’introduction (date) de m
décarbonée, Albioma en Bourse (voir l’illustration ci- vidu
puis EDF. Il restera contre), loin de là, alors que la Conception, installation et maintenance d’unités - 37,1 % - 21,2 % ferm
20-11-19
alors Engie et les deux pure demande n’a jamais été aussi de méthanisation agricole men
players du solaire et de l’éolien, forte pour les énergies vertes. « Au
Neoen (lire p. 24) et Voltalia, pas- Cela malgré la présence au capi- - 27,5 % - 49 % étion
sés en revue le 18 mars dans tal, rassurante à l’introduction, Tous les usages de la biomasse: chauferies au bois, créat
13-7-22
unités de méthanisation, pyrogazéification du bois
notre précédent dossier dédié d’actionnaires très impliqués réca
aux valeurs vertes. Si le choix dans la transition énergétique, PDG
s’est réduit pour les grandes comme Air Liquide et Faurecia Conception et installation d’ORC pour transformer la chaleur - 11,4 % - 85 % étaie
sociétés, le marché parisien a vu pour les industriels, Eiffel Invest- en électricité, pompes à chaleur 7-7-16 stade
affluer récemment un cortège de ment Group ou Mirova pour les
petites entreprises au service investisseurs. LES
Conception, installation et maintenance de micro-turbomachines: - 25 % - 77 %
des producteurs d’électricité et Les marchés d’actions n’ont cer- Le ch
ORC pour transformer la chaleur en électricité et compresseurs 14-7-21
de gaz verts, par leur technologie tes pas été favorables aux petites pour piles à combustible n’a p
et leurs équipements innovants. valeurs. De plus, si sept entrep- à l’int
rises affichent une trésorerie et va
FINANCER LA CROISSANCE Ingénierie, logiciels et conception de solutions de stockage - 20,1 %
excédentaire au bilan (en vert +8,8 % de 4
pour les énergies renouvelables
Avant même la guerre en dans le tableau ci-contre, en rouge 4-10-2021 cice
Ukraine, qui a mis l’accent sur la pour la dette), elles le doivent à déca
nécessité de doter l’Europe d’une leur récente augmentation de Installation et maintenance d’unités de thermolyse - 4,7 % - 78 % de la
énergie locale aux prix compé- capital, car les chiffres d’affaires de la biomasse pour produire de l’hydrogène et du gaz verts 15-2-22 analy
titifs et peu volatils, l’urgence de et les résultats, presque tous lions
la lutte contre le réchauffement déficitaires, ont rarement tenu prog
climatique et les milliards d’euros les objectifs de l’introduction. lion
Conception, installation et maintenance de trackers solaires +101 %
prêts à la financer avaient déjà Ces sous-traitants ont des tech- + 61 % 8-7-2022 And
incité ces startup à lever des nologies innovantes mais mal « diff
fonds en Bourse. Lancées souvent connues (« il y a un gros appren- - 20,7 % - 3,8 % tenu
Conception et exploitation de mini-centrales ou Wagabox
par des ingénieurs ayant fait car- tissage à faire pour la méthani- 27-10-21 de dé
qui transforment le gaz des décharges en biométhane
rière au sein de grands groupes, sation en France », juge André fait d
ces affaires ont besoin d’argent Leblancs, le PDG d’Agripower). grèv
pour consolider leur bilan, épon- Ils ne sont qu’un petit maillon four
ger les pertes et, surtout, finan- dans une chaîne de décision et
cer leur croissance : muscler la de financement de projets qui Des entreprises jeunes au profil de startup et déficitaires pour la plupart
recherche et développement, dépendent de plus gros qu’eux,
Chiffre d’affaires Résultat net Résultat par Capitaux Trésorerie Capitalisation
passer à l’échelle industrielle et industriels et Etats. Mais la qua- Cours en €
Société (mnémo) en M€ en M€ action en € propres ou dette nette boursière en M€ Conseil
étoffer les équipes commerciales lité paie : Entech et Okwind, nos au 18-5-23
2022 2023 (E) 2022 2023 (E) 2023 (e) en M€ en M€ au 18-5-23
pour vendre leur technologie. deux plus belles affaires par leur AGRIPOWER (ALAGP) (1) 12,3 18,5 0,45 1 0,28 14,1 7,1 18,5 5,28 AS -> 7 €
EN
Sur les huit petits équipemen- chiffre d’affaires et leurs bénéfi-
tiers que présentés ici, sept sont
entrés sur Euronext Growth
ces, offrent un parcours boursier
gagnant. Le cours de la seconde a
CHARWOOD ENERGY (ALCWE)
ENERTIME (ALENE)
4,9
2
7
5
– 0,54
–4
– 0,20
–4
0
– 0,47
10,2
2,4
4,89
0,29
30,1
9,9
5,80
1,17
V
E St
(plus adapté aux petites valeurs), même doublé en quelques mois. ENOGIA (ALENO) 3,3 5 – 4,3 –1 – 0,25 4,9 2,57 10,7 2,69 AS -> 4 €
et six se sont introduites entre Par ailleurs, il n’est pas exclu que ENTECH SMART LES
38 60 0,4 3,5 0,24 26,8 7,4 109,8 7,56 A -> 10 €
juillet 2021 et juillet 2022. ces technologies intéressent de ENERGIES (ALESE) (2) Cette
Curiosité, quatre (Agripower, grands groupes et que l’on assiste à Quim
HAFFNER ENERGY (ALHAF) (2) 0,3 18 – 11,5 – 11,5 – 0,28 54,2 43 77,7 1,74 AS -> 2,50 €
Charwood, Entech et Okwind) des OPA, comme on l’a vu dans les ingén
sont issus de la Bretagne « histo- services informatiques. - DOSSIER OKWIND (ALOKW) (1) 41,8 85 2,2 6,2 0,75 29,1 3,7 178 21,70 A -> 28 € toph
rique ». RÉALISÉ PAR CÉCILE LE COZ WAGA ENERGY (WAGA) 19,2 42,5 – 10,1 – 14,5 – 0,71 112 39,1 462,9 22,60 AS -> 30 € 51,7 %
(1) Exercices clos les 30 juin 2023 et 2024. (2) Exercices clos les 31 mars 2023 et 2024. A : acheter ; AS : achat spéculatif ; E : rester à l’écart ; V : vendre. une
de s
cent
(don
ENERTIME ENOGIA gétic
talle
De la chaleur perdue à l’électricité Des ORC et compresseurs compacts de c
par
déca
LES MÉTIERS Enertime
en Thaïlande, ou des projets LES MÉTIERS Enogia cette année », assure le dirigeant, ciels
Fondée en 2008, cotée depuis En € (toujours pour des ORC) en Enogia, start-up (3,3 millions En € promettant aussi la rentabilité. Ains
2016, Enertime opère sur plu- Afrique du Sud, en Bulgarie et d’euros de chiffre d’affaires Déficitaire de 4 millions en 2022, la so
12
sieurs marchés industriels. Le 4 en Chine. L’année 2023 s’est en 2022) des quartiers nord de l’Ebitda devrait être positif en par E
premier est celui des ORC, des 3 ouverte sur un carnet de com- Marseille, a été lancée en 2009. 10 2023, le surcoût lié aux quinze stock
machines à cycle organique de 1,17 mandes de 9 millions, « dont Elle développe des ORC trans- 8 recrutements étant digéré. ion q
Rankine, qui permettent de 2 plus de la moitié devrait être formant la chaleur fatale d’un A long terme, la marge d’Ebitda d’hy
6
transformer la chaleur perdue 1 reconnue en chiffre d’affaires moteur, d’une usine, voire d’un 2,69 est visée autour de 30 %. Ces des O
4
d’un processus industriel en cette année », a promis le site géothermique en électricité. objectifs s’entendent sans l’acti- Ente
0 2
électricité. La société vend groupe le 21 mars. Et le solde Ses micro-turbomachines, plus vité Compresseurs (encore févri
aussi des pompes à chaleur 2018 19 20 21 2023 en 2024, exercice qui devrait se petites et compactes que cel- 2021 22 2023 marginale) qui va sortir du péri- cons
transformant des chaleurs finir sur « un résultat opération- les d’Enertime, sont efficaces, mètre : Enogia cherche un par- une o
basse température en haute chiffre d’affaires devait tangen- nel proche de l’équilibre ». même par des températures tricité devraient rendre nos pro- tenaire industriel pour en él
température. Enfin, elle a créé ter 50 millions en 2022 (d’après A confirmer… dites « basses » de 80 °C. duits attractifs », d’autant que, fabriquer, avec les certifications sites
une filiale de services énergé- les projections de l’analyste à Depuis 2018, Enogia applique sa grâce au plan France 2030, par requises par les grands clients ress
tiques (Energie circulaire, non l’époque), mais il s’est limité à… NOTRE CONSEIL technologie à des compresseurs exemple, « nos clients vont pou- potentiels, ces machines pour velab
consolidée dans les comptes), 2 millions. RESTER à L’ÉCART Nous pour piles à combustible, desti- voir faire subventionner leurs pro- piles à combustible.
dont les premiers revenus arri- La perte nette s’est creusée à l avons vendu la valeur fin nées à convertir l’hydrogène jets par l’Etat », a rappelé Arthur LES
veront en 2025, selon l’analyste 4 millions. Enertime a expliqué 2021, le déploiement commer- vert en électricité, pour son stoc- Leroux, le PDG. Le chiffre d’af- NOTRE CONSEIL Les B
de Portzamparc. le retard des dernières années cial ne tenant pas ses promes- kage et la mobilité. Faurecia est faires devrait croître de plus ACHAT SPÉCULATIF L’action leur
par la raréfaction des comman- ses. Nous préférons attendre au capital depuis 2017. de 50 % par an d’ici à 2025. Le l (offerte à 11,60 € en pas e
LES PERSPECTIVES des durant la pandémie. des signes tangibles de crois- gros contrat (6,5 millions) visant juillet 2021) peine à redécoller de 3
Les performances d’Enertime Parmi les actions engagées ou sance et des précisions sur les LES PERSPECTIVES à équiper de 40 ORC autant de de ses cours planchers, malgré du 2
depuis l’entrée en Bourse finalisées en 2022, sont cités la « financements plus convention- La feuille de route, présentée groupes électrogènes sur un site le bon accueil réservé fin mars enco
(à 7,65 €) ont, elles, refroidi. De mise en service d’un ORC dans nels » que les concours dilutifs le 30 mars à Paris, a séduit le de méthanisation majeur en Alle- aux prévisions à trois ans. rapp
4 millions d’euros en 2016, le la verrerie de Bangkok Glass, des dernières années (ALENE). marché. « Les prix élevés de l’élec- magne « sera quasiment achevé Objectif : 4 € (ALENO). de 6,
 Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023
n écosystème d’équipementiers
AGRIPOWER
Méthaniseurs agricoles Utiliser la biomasse
LES MÉTIERS
L’entreprise de Carquefou (Loi-
re-Atlantique) développe, ins-
talle et assure la maintenance
de méthaniseurs agricoles, indi-
viduels et collectifs, pour des
fermes, des entreprises ali -
mentaires ou des collectivités.
« Au 31 décembre 2022, nous en
étions à 84 installations depuis la
création de la société », en 2012,
récapitule André Leblancs, le
PDG. Sur 126 projets actifs, 25
étaient en chantier et 101 au
stade de l’étude et de l’ingénierie.
LES PERSPECTIVES
Le chiffre d’affaires d’Agripower
n’a pas connu l’essor promis
à l’introduction, fin 2019 (à 6,70 €),
et va manquer, de loin, l’objectif
de 40 millions fixé pour l’exer-
cice clos le 30 juin 2024, déjà
décalé d’un an en 2020 à cause
de la Covid. Il est estimé par les
analystes à un peu plus de 12 mil-
lions pour 2022-2023, après une
progression de 5 %, à 4,2 mil-
lions, au premier semestre.
André Leblancs invoque des
« différés de réalisation » compte
tenu « de difficultés de livraison et
de délais qui se sont rallongés », du
fait de la guerre en Ukraine, des
grèves ou de la défaillance d’un
fournisseur, sachant qu’il faut
ENTECh SMART ENERGIES
Stockage et logiciels
LES MÉTIERS
Cette affaire démarrée en 2016 à
Quimper, à l’initiative de deux
ingénieurs (dont le PDG, Chris-
topher Franquet, qui contrôle
51,7 % du capital), s’est déjà forgé
une belle réputation auprès
de ses clients, exploitants de
centrales éoliennes ou solaires
(dont Neoen et Voltalia) et éner-
géticiens. Entech conçoit et ins-
talle des systèmes de stockage et
de conversion de l’électricité,
par batteries ou hydrogène
décarboné, ainsi que des logi-
ciels pour piloter ces unités.
Ainsi, parmi ses récents contrats,
la société bretonne a été choisie
par Engie pour un système de
stockage par batteries lithium-
ion qui équipera un projet pilote
d’hydroliennes dans l’archipel
des Orcades, au large de l’Ecosse.
Entech a aussi annoncé, fin
février, avoir pris la tête d’un
consortium visant à élaborer
une offre permettant d’alimenter
en électricité et en eau les îles et
sites côtiers isolés, « à partir de
ressources marines renou -
velables ».
LES PERSPECTIVES
Les Bretons sont réputés pour
leur sérieux, et Entech ne fait
pas exception ! Bien qu’en repli
de 33 % par rapport au record
du 24 février, le cours offre
encore un petit gain de 9 % par
rapport au prix d’introduction
de 6,95 €, en octobre 2021.
ChARWOOD ENERGY
LES MÉTIERS
Agripower
En € Installée à Saint-Nolff (Morbihan),
Charwood porte aussi les couleurs
12,5 de la Bretagne. La société, fondée
en 2009 par son PDG, Adrien Hal-
10,0 ler, opère dans trois métiers liés
5,28
à l’usage de la biomasse (bois,
7,5
déchets agricoles, boues des sta-
tions d’épuration…), nous rappelle
5 ce dernier, dont « deux plus histo-
2019 21 22 2023 riques » : les chaufferies au bois
(l’une a été installée à Toulouse
« de deux à trois ans pour qu’un pour Engie), d’une part, les unités
projet sorte de terre ». En positif, de méthanisation, d’autre part.
le PDG cite la nouvelle plate- Une troisième technologie a été
forme de 4.800 m 2 , « dont lancée en 2019 avec la pyrogazéi-
1.800 m2 de bureaux et d’ateliers », fication, par laquelle le bois est
qui va faciliter l’assemblage des transformé en gaz vert suscep-
unités. Il loue aussi les dispo- tible d’intéresser les industriels.
sitions gouvernementales de
septembre 2022, qui ont réé- LES PERSPECTIVES
valué les prix d’achat du biomé- Charwood compte beaucoup sur
thane et simplifié les démarches. cette nouvelle technologie. C’est
Enfin, le carnet de commandes, pour la financer qu’il a renforcé ses
de 35,7 millions, s’est gonflé fonds propres de 12,4 millions
de 26 % en un an. d’euros en juillet 2022, en entrant
en Bourse (à 11,38 € par action).
NOTRE CONSEIL L’entreprise veut développer des
ACHAT SPÉCULATIF La unités pour son propre compte,
l déception sur la croissance afin de revendre l’énergie produite
a contribué à la chute de près à des industriels, par des contrats
de 40 % du cours cette année. de long terme. Au côté de son fon-
La société, que son PDG voit dateur, Charwood a d’ailleurs pour
en « cible d’achat », est légè- actionnaire, à hauteur de 14,3 %
rement bénéficiaire. du capital depuis l’introduction,
Objectif : 7 € (ALAGP). Eiffel Gaz Vert, fonds adossé
OKWIND
Pour traquer le soleil
Entech
LES MÉTIERS
En € Autre entreprise bretonne,
OKwind est spécialisée dans
9 l’énergie solaire. Située à Torcé
(Ille-et-Vilaine), elle conçoit et
8 vend des trackers solaires, dont
ses équipes assurent aussi l’instal-
7 25
lation et la maintenance (à dis-
7,56 tance depuis Torcé pour cette
6 20
dernière). Il s’agit de « grands
2021 22 2023 tournesols mécaniques qui suivent
le soleil du matin au soir », ce qui
Dès ses premières publications, leur confère « une grande ampli-
l’entreprise a dépassé, en chiffre tude de production électrique »,
d’affaires du moins, ses prévi- avait expliqué Valentin Maurice,
sions. Sur la première partie responsable de la R & D, lors de
de l’exercice clos le 30 mars 2023 l’entrée en Bourse, en juillet 2022.
(avril-septembre2022), l’activité Le tracker est formé d’un mât
a bondi de 55 %, à 12,8 millions de 7 mètres de haut, surmonté
d’euros. Les résultats sont restés d’un rectangle ( jusqu’à 120 m2
légèrement négatifs (de 0,5 mil- de superficie) recouvert de pan-
lion pour l’Ebitda), à cause des neaux photovoltaïques. Cette
recrutements effectués dans technologie permettant cultures
l’anticipation d’une activité et élevage à son pied, elle
robuste, mais devaient passer au s’adresse surtout, mais pas exclu-
vert au second semestre. Entech sivement, aux agriculteurs. Le
a confirmé, en décembre, viser groupe propose aussi une gamme
des facturations de 130 millions (Lumioo) pour les particuliers.
en 2025-2026 et une marge
d’Ebitda d’environ 20 %. LES PERSPECTIVES
OKwind a été l’une des ultimes
NOTRE CONSEIL introductions de 2022, mais il ne
ACHETER Pour marier fallait pas la rater : offerte
l la transition énergétique à 10,81 €. Puis le cours a grimpé
et la tech. Bien que la plus jeune jusqu’à 24,15 € le 1er mars, avant
de notre dossier (elle a sept ans de fléchir un peu : les actionnai-
d’existence), Entech est la res historiques ont annoncé
deuxième société par le chiffre le 25 avril s’être allégés de 6 % du
d’affaires (publié le 30 mai 2022- capital, à 18,20 € par action, au
2023) et le bénéfice net. profit d’investisseurs. Fondée
Objectif : 10 € (ALESE). en 2009, la société connaît une
ENVIRONNEMENT
Charwood Energy
En €
11
10
9 5,80
8 personne ne veut », selon le PDG,
7 Philippe Haffner, citant les rési-
6 dus de scierie, le fumier et même
5 les noyaux d’olive.
Juil. 2022 Mai 2023
à Impala, le holding de l’homme
d’affaires Jacques Veyrat.
En attendant, à 4,9 millions, le
chiffre d’affaires est resté stable
en 2022, nettement sous la cible
de 7 millions. Les investis -
sements consentis pour prépa-
rer la croissance (l’effectif est
passé de 25 à 40 personnes en un
an) se sont soldés par de légères
pertes. Charwood vise un chiffre
d’affaires d’environ 100 millions
en 2027, avec 50 centrales de
pyrogazéification en propre, en
opération ou en construction.
NOTRE CONSEIL
VENDRE Malgré l’appui
l d’Eiffel, qui compte
un administrateur, le retard pris
par le chiffre d’affaires fait paraître
les objectifs à 2027 très ambitieux.
De plus, le flottant est trop étroit,
inférieur à 6 % du capital (ALCWE).
Groupe Okwind
En €
21,70
20
15
10
Juil. 2022 Mai 2023
expansion rapide. « Nous avons
été surpris par l’intensité de la
demande à partir d’août-septem-
bre », nous avait déclaré, fin jan-
vier, le président, Louis Maurice.
A 41,8 millions, le chiffre d’af-
faires a décollé de 66 % en 2022,
dépassant les 35 millions prévus,
puis presque triplé au premier
trimestre 2023, à 30 millions. Il
devrait atteindre « au moins
85 millions » cette année. L’Ebit-
da a, lui, augmenté de 74 %
en 2022, à 4,2 millions, malgré
le recrutement de 60 personnes
grâce aux 20,5 millions levés
en Bourse. La marge d’Ebitda
devrait passer de 10,2 % à 12,5 %
cette année. La probabilité est
forte que les objectifs à 2026, des
facturations de 175 millions et
une marge d’environ 20 %, soient
atteints en avance.
NOTRE CONSEIL
ACHETER La société est
l profitable, bien financée
et bien partie pour dépasser ses
objectifs. Objectif : 28 € (ALOKW).
RESPONSABLE / 23
hAFFNER ENERGY
Gaz vert par thermolyse
LES MÉTIERS
Cette entreprise, créée par les
frères Haffner en 1993, est la
doyenne de ce dossier. Mais c’est
récemment qu’elle a orienté ses
activités vers la biomasse « dont
La société de Vitry-le-François a
élaboré un procédé (dont elle
assure l’installation et la mainte-
nance) pour les transformer, par
thermolyse, en hydrogène vert
(technologie Hynoca) ou en gaz,
renouvelable (Synoca), pouvant
se substituer à l’hydrogène gris
et au gaz naturel. Cette biomasse
chauffée à 500 °C donne aussi du
biochar, une poudre qui serait
fertilisante.
LES PERSPECTIVES
Cotée depuis février 2022 (à 8 €),
Haffner a connu une première
année boursière désastreuse,
après deux remises en question
du chiffre d’affaires prévu pour
l’exercice clos le 31 mars (il devrait
se limiter à 0,3 million d’euros,
contre plus de 30 millions initia-
lement visés) et la perspective de
fortes pertes. En cause, selon la
société, des difficultés d’approvi-
sionnement en composants, ainsi
WAGA ENERGY
Le biogaz des décharges
LES MÉTIERS
Lancée en 2015 par une petite
équipe issue d’Air Liquide (qui
détient 14 % du capital), Waga
Energy conçoit, installe et
exploite des minicentrales à gaz
sur des décharges.
Ces Wagabox récupèrent le
méthane produit naturellement
par les déchets pour l’épurer et le
transformer en biogaz injecté
ensuite dans le réseau, avec des
contrats de vente de longue
durée.
LES PERSPECTIVES
Entrée en Bourse en octobre 2021,
alors que le cours des énergies
commençait à s’envoler, Waga
a figuré parmi les quelques
introductions réussies de la
vague 2021-2022, avant de retom-
ber récemment sous son prix
d’offre de 23,50 €. L’entreprise de
l’Isère connaît une croissance
soutenue. Elle a réalisé en 2022
un chiffre d’affaires de 19,2 mil-
lions d’euros, en hausse de 56 %
et légèrement supérieur aux
prévisions données à l’introduc-
tion. En phase d’investissements
élevés (41 millions en 2022) pour
recruter, se déployer à l’interna-
tional et construire des unités
plus grandes, Waga a vu son Ebit-
da basculer dans le rouge
(de 3,2 millions) et sa perte nette
se creuser, à 10,1 millions.
Au 31 décembre, la société
exploitait 14 Wagabox en France
(contre 10 en 2021), concourant
Haffner Energy
En €
7,5
5,0
1,74
2,5
0
Févr. 2022 Mai 2023
que les retards pris par les sub-
ventions pour l’hydrogène vert
et le lancement d’appels à pro-
jets.De plus, Haffner a porté son
effectif de 22 à 48 salariés au pre-
mier semestre 2022-2023, ce qui
contribue aux pertes.
Les objectifs d’un chiffre d’af-
faires de 250 millions en 2025-
2026 et d’une marge d’Ebitda
de 25 % à long terme paraissent
très ambitieux
Le carnet de commandes était
garni de 17,5 millions fin mars.
NOTRE CONSEIL
ACHAT SPÉCULATIF Au
l niveau auquel le cours
a plonngé, nous restons ache-
teurs, à titre ultra-spéculatif,
l’activité n’étant pas au rendez-
vous. Eren Industries, Mirova et
Vicat ont souscrit à l’introduction.
Objectif : 2,50 € (ALHAF).
Waga Energy
En €
35
22,60
30
2021 22 2023
à une capacité installée
de 415 gigawattheures. La plus
grosse unité a été inaugurée
en mai 2022 à Claye-Souilly
(Seine-et-Marne) sur un site de
stockage de déchets de Veolia,
groupe avec lequel Waga a déjà
réalisé ou prévu 6 Wagabox en
France. A fin 2022, la société
avait lancé la construction
de 15 unités, en France et en
Amérique du Nord, zone qu’elle
privilégie à l’international.
Les objectifs à 2026, confirmés
fin avril, visent la centaine de
Wagabox et un chiffre d’affaires
de 200 millions.
NOTRE CONSEIL
ACHAT SPÉCULATIF Le
l cours a chuté de 20 %
cette année, il faut en profiter.
Les perspectives de croissance
restent attrayantes, d’autant que
la société commence à négocier
à la hausse les prix de vente de son
biométhane. Elle n’a, hélas, jamais
donné d’objectif de rentabilité.
Objectif : 32 € (WAGA).
24 / RESPONSABLE
ENVIRONNEMENT
Xavier Barbaro,
président-directeur
général de Neoen
« Le cash-flow va devenir la
première source de financement »
Energie Après la troisième augmentation de capital depuis 2018, Xavier Barbaro
revient sur les projets et les perspectives du producteur d’électricité renouvelable.
L
’appel au marché de 750 millions d’euros
effectué en mars a jeté un froid, d’autant
que l’enveloppe d’investissements
entre 2021 et 2025 passait de 5,3 à 6,2 mil-
liards. Pouvez-vous revenir sur ce qui l’a motivé ?
- C’était pourtant l’augmentation de capital la plus
connue du marché ! Nous avions prévenu, il y a deux
ans, que nous aurions besoin d’une seconde tranche
de 600 millions [après une première en mars 2021] pour
parvenir à notre objectif de capacités en opération ou
en construction. Elle va nous permettre de passer de
6,6 gigawatts (GW) fin 2022 à plus de 10 GW fin 2025,
soit 50 % d’actifs en plus. Nous n’avons pas sollicité 1 €
supplémentaire par rapport à ce plan.
En revanche, nous avons décidé d’accélérer dans le
stockage par batteries et, à ce titre, de lever 150 mil-
lions d’euros de plus pour produire davantage de
mégawattheures, grâce à des batteries qui tendront
vers deux heures au lieu de une heure de stockage.
Neoen vise ensuite des capacités de 20 GW à l’horizon
2030. Allez-vous lever des fonds encore dans deux ans
pour financer ce développement ? Que peut-il coûter ?
- On parle de milliards d’investissements. Mais
cela ne veut pas dire que Neoen devra effectuer une
augmentation de capital tous les deux ans ! Nos
actionnaires ont déjà consenti un effort massif
pour financer l’entreprise, avant son introduction
en Bourse ou à cette occasion [697 millions fin 2018].
Elle est, de plus, en train d’entrer dans une deuxième
phase, où elle peut commencer à s’autofinancer. Après
2025, nous allons bénéficier du cash-flow généré par
les 10 GW de capacités, qui va devenir notre première
source de financement. De plus, nos 10 GW représen-
Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023
SON PARCOURS
Agé de 47 ans, Xavier Barbaro est diplômé de l’Ecole polytechnique et des Ponts et
Chaussées, parcours complété par un MBA à l’université Harvard. Il a commencé sa
carrière en 2001 dans le groupe Louis Dreyfus au sein du pôle Communications,
devenu Neuf Cegetel. Ensuite, il a été nommé attaché du directeur général de Louis
Dreyfus Commodities, à Genève. Puis il a pris en juillet 2007 la direction du Retrouvez l'intégralité
développement de Direct Energie, fonction qu’il a abandonnée en septembre 2008 de l'entretien
pour fonder Direct Energie Renouvelable, devenu Neoen en 2011. Cette année-là,
Jacques Veyrat quitte la tête du groupe Louis Dreyfus et fonde Impala, holding qui
sur investir.fr
détient aujourd’hui 42,16 % de Neoen et a suivi toutes les augmentations de capital.
NEOEN LA qUESTION
qUI DÉRANGE
« Nous avons Le bénéfice net 2022, de 45 mil-
lions d’euros, a déçu certains
décidé analystes. Que s’est-il passé ?
d’accélérer dans Notre résultat net est positif, comme chaque
année depuis 2011. En 2022, il a été diminué
par la dépréciation de 19,9 millions d’euros sur
le stockage la petite centrale solaire de Metoro, au
Mozambique, située dans une zone de trou-
par batteries » bles. Notre bénéfice net nous permet de distri-
buer un dividende depuis 2021, et nous l’avons
augmenté de 25 % au titre de 2022, à 0,125 €,
avec une option de paiement en actions.
-Le taux de rentabilité interne (TRI) de nos projets a
été un deuxième sujet pour les investisseurs. Nous
avons confirmé, début mars, les objectifs sur trente
ans donnés jusque-là : un TRI de 7,5 % pour nos cen-
trales en Australie, de 8,5 % en Europe et de plus de
10 % dans les autres pays. L’inflation joue contre nous
Neoen pour les coûts industriels, mais elle nous favorise pour
les prix de vente de notre électricité, qui augmentent
En € plus vite. Pour les nouveaux contrats, nous signons
60
aujourd’hui à des prix 50 % supérieurs en moyenne à
ceux d’il y a dix-huit mois, autour de 85 € le mégawatt-
50
27,86 heure dans le solaire et l’éolien en France, par exem-
40
ple, contre 55 € à 60 € auparavant. Pour les contrats
30
14,02 déjà engagés, nous sommes capables de renégocier
20
des prix plus élevés pour notre production. Nous
10 pouvons donc compenser les surcoûts industriels
19 20 21 22 2023 et financiers. C’est ce que nous avons commencé à
observer au premier trimestre 2023 : notre chiffre
d’affaires – 154 millions d’euros – s’est accru de 42 %,
alors que la production électrique a progressé de 32 %.
La différence tient-elle à la seule hausse des tarifs ?
- Le principal moteur, ce sont les mises en service
de nouvelles centrales, dont certaines, de plus, peu-
vent vendre leurs électrons sur le marché avant le
teront 10 milliards d’euros d’actifs, détenus à plus de fonds d’infrastructures. Le passage à 20 GW à l’hori- démarrage des contrats de vente. Nous avons une
90 % par Neoen. Nous pourrions en relâcher de 10 % zon 2030 sera donc davantage autofinancé. belle croissance à la fois dans l’éolien, le solaire et le
à 12 %, ce qui serait aussi l’occasion de recréer de la Comment gérez-vous l’inflation de vos coûts et la stockage, mais aussi auprès des entreprises et des
trésorerie. Beaucoup sont prêts à prendre des partici- hausse des taux d’intérêt ? Réduisent-ils le rendement clients gouvernementaux. La demande est là, car
pations minoritaires dans nos centrales, comme les des projets ? N’ont-ils pas pénalisé Neoen en Bourse ? les énergies renouvelables sont désormais moins
chères et avec des centrales plus rapides à cons-
truire que pour les énergies conventionnelles.
Nous avons également la capacité à monter des
LE POINT DE VUE D’INVESTIR projets complexes : par exemple, en combinant un
Un agenda balisé d’ici à 2025
parc éolien, une batterie et du trading quand le parc
ne fournit pas assez d’électricité. Nous pouvons
proposer ce type de solutions et avec des prix plus
élevés. La spécificité de Neoen tient à la sophisti-
Paradoxe. La demande pour qu’absorbée par celle des prix de de 24,61 € pour les titres cation des technologies employées et au respect
les énergies vertes n’a jamais été vente de l’électricité, selon Xavier à créer. Ce coupon de 0,125 € des engagements RSE [responsabilité sociétale des
aussi forte et, pourtant, le sec- Barbaro. La levée de fonds s’est ayant été détaché le 17 mai, entreprises] de nos clients, d’autant que nous avons
teur reste à la traîne parmi doublée d’une mise à jour des les actionnaires ont une bonne compréhension de la chaîne d’approvi-
les valeurs cotées à Paris. Ainsi prévisions. Pour 2023, l’Ebitda jusqu’au 2 juin pour opter sionnement de nos fournisseurs. Nous avons signé
,Neoen a perdu 14 %, début est visé entre 460 et 490 millions pour le cash ou pour les titres. - un contrat en Suède avec l’enseigne H&M, dont les
mars, à l’annonce de son appel (contre 414 millions en 2022), clecoz@investir.fr engagements en matière de RSE sont très élevés.
au marché de 750 millions avec une rentabilité proche de Pouvez-vous nous citer quelques projets ou réali-
d’euros, au lieu des 600 millions 80 %. Ce résultat devrait dépas- NOTRE CONSEIL sations emblématiques ?
prévus. Xavier Barbaro, le PDG, ser 600 millions en 2025, puis ACHETER Les mises en - Je vais inaugurer le 17 juin le parc éolien de Mutka-
reconnaît la nécessité de « mieux les 10 GW de capacités en service l service de centrales vont lampi, le plus grand de Finlande, avec une capacité
communiquer » avec les investis- ou en construction d’ici là géné- nourrir la forte croissance de de 404 MW, emblématique des opérations de Neoen.
seurs, alors que les 150 millions reront un Ebitda de 750 millions, l’Ebitda et générer de la tréso- L’électricité produite sera vendue pour un tiers à Goo-
supplémentaires ont pu être une fois leur production d’élec- rerie, qui contribuera à finan- gle, un autre tiers à quatre industriels néerlandais,
perçus comme une rallonge pour trons en vitesse de croisière. cer le développement après dont Philips et Heineken, et le reste sur le marché. Je
pallier la hausse des prix et des Par ailleurs, Neoen propose 2025. Objectif : 35 € (NEOEN). partirai le lendemain au Canada, pour le lancement
taux qui renchérit le coût des le paiement du dividende Prochain rendez-vous : le de la construction d’une centrale solaire au sud de
centrales. Or elle est plus en actions, sur la base d’un prix 27 juillet, comptes semestriels. Calgary, dans l’Alberta. Les clients ne sont pas encore
connus, mais nous savons qu’il y a de la demande.
PROPOS RECUEILLIS PAR CÉCILE LE COZ
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non cotées françaises et européennes

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des risques de perte en capital et de liquidité. Il ne fait l’objet
d’aucune garantie en capital. Ainsi, les souscripteurs pourraient
perdre totalement ou partiellement les montants investis.
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26 / VIE PRATIQUE Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023

DÉCRYPTAGE
Comment s’y retrouver dans
les différents taux d’imposition ?
Actualité En pleine saison de déclaration des revenus, il est utile de connaître les différences
entre les trois taux qui sont communiqués par l’administration fiscale.

01
Le taux de
prélèvement
à la source
Nouveauté Depuis l’arrivée
du prélèvement à la source,
en 2019, certains revenus,
comme les salaires, les pensions
de retraite, les revenus fonciers,
les revenus de vos locations
meublées ou les revenus prove-
nant d’une activité libérale,
artisanale ou agricole, suppor-
tent une imposition immédiate
à partir d’un taux appelé « taux
de prélèvement à la source ».
En principe, ce taux est calculé
une fois par an, après la déclara-
tion des revenus. Ainsi, le taux
calculé cet été sera applicable
de la fin de l’été 2023 jusqu’à la
fin de l’été 2024, sur la base de la
dernière déclaration de reve-
nus (ceux de 2022 déclarés
cette année). Si les revenus ont
évolué, à la hausse ou à la baisse,
?
le taux n’est pas recalculé auto- 02 de 30 % de 27.479 € à 78.570 €. Fina-
matiquement. Pour obtenir un Le taux marginal lement, pour ce célibataire, le taux
ajustement du taux à sa nou- de 30 % ne vient à s’appliquer que
velle situation, il faut en faire la
d’imposition sur 4.921 € (32.400 – 27.479).
demande dans son espace per- Barème En France, plus vous Si le foyer fiscal comprend plu-
sonnel. Mais vous ne pouvez en gagnez de l’argent, plus vous êtes sieurs personnes (un conjoint,
aucun cas obtenir de modifica- taxé. En effet, l’impôt est calculé à des enfants, etc.), il faut d’abord
tion de taux par l’intermédiaire partir d’un barème progressif par calculer le quotient familial pour
de votre employeur. C’est tranches, dont les seuils sont réé- connaître le TMI (voir les expli-
l’administration fiscale qui valués tous les ans en fonction de cations dans « Eclairage »). Ce
communique le taux à ce der- l’inflation. Ce barème se décom- taux permet d’évaluer le coût fis-
nier (ou tout autre collecteur de pose en cinq tranches, auxquelles cal minimal d’une augmentation
l’impôt), et non l’inverse ! sont associés cinq taux d’imposi- de salaire, sachant que, si le revenu
Le taux de prélèvement à la tion : 0 %, 11 %, 30 %, 41 % et 45 %. net imposable dépasse 78.570 €, le
source a la particularité de ne Prenons l’exemple d’un célibataire surplus de revenu bascule dans la
pas tenir compte des réductions qui déclare 32.400 € de revenus tranche à 41 %. Enfin, le TMI est
et crédits d’impôt, ce qui peut net. Son taux marginal d’impo- d’une grande utilité pour appré-
expliquer un montant d’impôt sition (TMI) est de 30 %. C’est le cier l’intérêt de certaines dépenses
prélevé à la source supérieur à taux auquel est imposée la tranche comme le gain fiscal lié à un déficit
l’impôt finalement dû. Pour la plus élevée de son revenu, mais foncier, ou l’économie d’impôt pro-
compenser ce décalage de tré- cela ne signifie pas que l’ensemble curée par des primes versées sur
sorerie, le fisc verse une avance de ses revenus supporte 30 % un PER. Il permet également de
de 60 % sur certains avantages d’impôt. D’après le barème 2023 faire les bons choix dans certaines
fiscaux comme ceux réservés à (revenus de 2022), le taux d’impo- situations : détacher les enfants
l’emploi à domicile, aux dons ou sition est de 0 % jusqu’à 10.777 € de du foyer fiscal, ou renoncer au pré-
aux investissements immo - revenu net imposable. Il passe lèvement forfaitaire unique sur les
biliers locatifs de type Pinel. à 11 % de 10.778 € à 27.478 €, et il est revenus de ses placements.

LEXIqUE
ÉCLAIRAGE Le prélèvement à la source mis en place le 1er janvier 2019 a modi- 03 10.778 € à 27.478 €, il paie 1.837 €, ce
Les familles avantagées fié le mode de collecte de l’impôt sur les revenus sans remettre Taux moyen qui correspond à 11 % de 16.700 €
(27.478 – 10.778). Enfin, il paie
en question le mode de calcul. Chaque été, l’administration fis- d’imposition
par le quotient familial cale détermine, à partir de la dernière déclaration de revenus
Résultat Il s’agit du taux effectif
1.476 € d’impôt sur la part de son
revenu comprise entre 27.479 € et
des contribuables, le taux de prélèvement à la source, qu’elle
transmet aux différents organismes (employeurs ou adminis- auquel les revenus sont taxés. 32.400 €, soit 30 % de 4.921 €. En
Nombre de parts Une des particularités de la fiscalité trations) qui vous versent un revenu net de l’impôt collecté. Mais Il est calculé en divisant le mon- additionnant l’impôt calculé dans
française est d’intégrer la situation familiale des contri- l’administration fiscale vous laisse le choix du taux à transmettre tant de l’impôt payé (déduction les différentes tranches, notre
buables pour calculer l’impôt sur le revenu du foyer. entre le taux personnalisé, le taux neutre ou le taux individualisé. faite des réductions et crédits célibataire paie au total 3.313 €,
Grâce au calcul du quotient familial, qui correspond d’impôt) par le revenu net impo- soit un taux moyen d’imposition
Taux neutre : il est issu d’un barème qui associe un taux
au revenu du foyer divisé par le nombre de parts, le fisc sable du contribuable. de 10,2 %. Du fait de la progressi-
d’imposition à un niveau de rémunération, indépendamment
tient compte du nombre de personnes qui vivent Concrètement, il indique le poids vité du barème de l’impôt, le taux
de la situation familiale du contribuable et de ses autres revenus.
sur le revenu du ménage. Le nombre de parts varie de l’impôt dans ses revenus. marginal est supérieur au taux
Ce taux s’applique généralement aux nouveaux embauchés durant
en fonction de la situation de famille du contribuable. Reprenons l’exemple du céliba- moyen d’imposition.
les deux premiers mois, ou sur demande du contribuable lorsqu’il
Un couple compte pour deux parts. Il faut ajouter une demi- taire qui déclare 32.400 € de Précisons que ce taux moyen ne
souhaite plus de confidentialité vis-à-vis de son employeur.
part par enfant, et une part à partir du troisième. Certaines revenu net imposable (après abat- tient pas compte des revenus taxés
situations, comme le handicap, permettent d’obtenir des Taux personnalisé : il est calculé par l’administration fiscale. tement de 10 % au titre des frais à un taux forfaitaire comme ceux
demi-parts supplémentaires. L’impôt est ensuite calculé à Il tient compte de la situation du foyer fiscal. Sauf avis contraire, professionnels). Son TMI est de de vos placements pour lesquels
partir du quotient familial. Grâce à ce mécanisme, un couple actuellement, il s’agit du taux transmis par défaut aux différents 30 %, mais son taux moyen n’est vous n’avez pas opté pour une
avec enfants paiera moins d’impôts qu’un couple ayant les organismes versant un revenu. que de 10,2 %. En d’autres termes, imposition au barème progressif.
mêmes revenus sans enfant. L’avantage fiscal résultant du Taux individualisé : il concerne les couples soumis à une impo- sa part contributive à l’impôt sur « Le taux moyen tel qu’il résulte de la
quotient familial est néanmoins plafonné sition commune. Il permet de prendre en compte les différences le revenu représente 10,2 % de ses loi de finances rectificative pour 2022
à 3.351 € pour une demi-part pour le calcul de revenus au sein du foyer. L’option permet à celui qui a le moins revenus. Explications : en applica- correspond au taux personnalisé
de l’impôt 2023 sur les revenus de 2022. de revenus de ne pas supporter le taux d’imposition commun tion du barème 2023, le contribua- du prélèvement à la source », pré-
au couple. Il devrait s’appliquer d’office à partir de 2025. ble ne paie pas d’impôt jusqu’à cise Florent Ruault, avocat fisca-
10.777 €. Sur la tranche allant de liste.- BARBARA HUFNAGEL

INVESTIR RÉPOND à VOS qUESTIONS

DIVIDENDES
EN ACTIONS
Faut-il souscrire aux dividendes
en actions même si la décote
n’est que de 5 % ?
T. H. par téléphone
INVESTIR - Les actionnaires ont
rarement la possibilité de réinvestir
leurs coupons en actions avec une
décote, légalement plafonnée à
10 %. Cette option ne peut leur être
offerte que par un vote en assem-
blée générale. Certains investis-
seurs sont contre car, s’ils ne
souscrivent pas, ils sont dilués.
La décote et donc le prix de sous-
cription sont calculés par rapport à
la moyenne des derniers cours des
vingt séances de Bourse précédant
l’assemblée, diminuée du montant
du dividende par action. L’option
est ouverte ensuite. Tout dépend
donc de l’évolution du cours après
l’AG. Il faut attendre le dernier
moment pour se décider. Nous
avons pour l’instant identifié quatre
opérations. La première concernait
la foncière Covivio. L’option a été
retenue par des actionnaires
représentant 79,3 % du capital.
Le prix de souscription de 44,87 €,
fixé avec 10 % de décote, a été jugé
attractif. C’est ainsi que 6,22 mil-
lions d’actions vont être émises,
soit une augmentation de capital
de 279 millions d’euros.
Quant aux actionnaires de Neoen,
ils ont jusqu’au vendredi 2 juin
pour décider. Le prix de souscrip-
tion a été arrêté à 24,61 €, niveau
actuellement inférieur au cours
de Bourse. Concernant Fnac Darty,
la décote sera de 5 %, avec une
date limite le 29 juin. Enfin, Altarea
proposera 10 % de décote jusqu’au
23 juin, mais seule la moitié
du coupon pourra être réinvestie.
BNPA DU CAC 40
On parle parfois du bénéfice par
action du Cac 40 ; comment est-il
calculé ? M. R. par courrier
INVESTIR - Cette donnée est
obtenue en retenant le bénéfice
par action (publié ou estimé) de
chaque société de l’indice et en le
pondérant ensuite en fonction du
poids de chaque entreprise dans
le Cac 40, lui-même fonction de
la capitalisation boursière flottante
(c’est-à-dire les titres susceptibles
de circuler sur le marché, on exclut
donc ceux détenus par des action-
naires majoritaires ou des blocs de
contrôle). Les profits de LVMH, de
TotalEnergies ou de Sanofi, les trois
premières pondérations de l’indice,
pèsent donc beaucoup plus dans
le calcul que ceux de Bouygues,
de Renault ou d’Unibail, qui en sont
les « poids légers ». Vous pouvez
retrouver le poids de chaque valeur
dans le Cac 40 dans notre cahier
cote. En résumé, on considère que
l’indice est une action qui agrège
les 40 sociétés le composant.
On calcule ainsi un bénéfice par
action du Cac 40 qui est exprimé,
par convention, en euros (mais
cela pourrait être en points puis-
que l’indice est exprimé en points).
Ce bénéfice par action du Cac 40
n’a donc rien à voir avec le bénéfice
en masse, qui n’est que la somme
des profits des sociétés du Cac 40.
La base est identique, mais le calcul
est différent.
VOLUMES ET
PRODUITS DÉRIVÉS
Les volumes échangés
quotidiennement sont quasi
inexistants sur de nombreux
bonus cappés que vous avez
recommandés. Pensez-vous
que, dans ces conditions,
cela reste un investissement
pertinent ?
Philippe, dans le chat
INVESTIR - Sur les produits
dérivés, la liquidité est assurée
par l’émetteur, qui propose
en permanence une fourchette
acheteur-vendeur avec, selon
le cours du dérivé, plusieurs
milliers de titres proposés.
Donc, même si les volumes
sont faibles, vous n’avez pas
de problème pour acheter et,
surtout, revendre vos dérivés.
Investir, le Journal des Finances / N° 2576 / 20 mai 2023
EXCLUSIF - LIVRET
Un plan climat pour les jeunes
avec un taux supérieur à 3 % ?
U ne annonce qui ne
devrait pas laisser les
parents indifférents :
Bruno Le Maire, ministre de
l’Economie et des Finances, a
dévoilé les contours d’un nou-
veau produit d’épargne destiné
aux jeunes, lundi. Nous avons
depuis recueilli de nouveaux
détails de la part de Bercy.
Ce « plan climat » aura pour voca-
tion de financer la transition
énergétique : « L’industrie
demande beaucoup de capital […]. Il
faut aussi que l’épargne privée soit
mobilisée pour cela », a déclaré
Bruno Le Maire au micro de
BFMTV. Les banques seront
chargées de la distribution, tandis
IMPÔTS
Le président s’engage sur des baisses d’impôts
E
m m a n u e l Ma c ro n a
affirmé prévoir des réduc-
tions fiscales, lors d’une
interview sur TF1, lundi 15 mai :
« Il y a 2 milliards d’euros de baisse
d’impôts pour les ménages.
Ces 2 milliards, j’ai demandé au
gouvernement de me faire des pro-
positions pour qu’ils se concen-
trent sur les classes moyennes. »
Art et écologie
Nature Il y a mille et une manières d’être engagé.
Comment les artistes contemporains manifestent-ils leur sensibilité
aux enjeux environnementaux et écologiques ?
A toutes les époques, les
artistes se font les
témoins de leur temps.
A l’heure où les questions rela-
tives à l’environnement, à l’éco-
logie et au développement
durable sont devenues centra-
les, peintres, sculpteurs ou per-
formeurs s’emparent de
problématiques qui animaient
déjà les acteurs du land art et
de l’arte povera (« art pauvre »)
dans les années 1960-1970. De
Nils-Udo à Eva Jospin, tour
d’horizon de ceux qui utilisent
des matériaux naturels pour
élaborer leurs œuvres et qui
font de l’écologie un sujet ou un
discours.
LA BEAUTÉ DU VIVANT
Quelle est la meilleure arme de
sensibilisation à l’écologie ?
L’œuvre pluridisciplinaire de
l’activiste américaine Jenny
Kendler aborde frontalement
les questions du réchauffement
climatique et de la pollution. Le
photographe Xavier Dumou-
lin, lui, prend un chemin plus
détourné. Dans sa série « Tro-
pique des Pyrénées », il mon-
t r e, e n d e s c l i c h é s t r è s
esthétiques (2.500 €), com-
ment la lumière des villes, des
que la Caisse des dépôts veillera à
ce que les versements alimentent
bien l’économie durable.
1. ÉLIGIBILITÉ
Ce plan s’adressera aux jeunes
de moins de 18 ans. Il pourra être
ouvert par les parents dès la
naissance de leur enfant.
2. DURÉE
« C’est de l’épargne bloquée, de
l’investissement de long terme », a
indiqué Bruno Le Maire. Le capi-
tal ne pourra être retiré qu’à la
majorité du titulaire. Quelques
cas de déblocages anticipés sont
toutefois envisagés, nous détaille
Bercy : « En cas d’accidents de la vie
En l’occurrence, celles qui
gagnent « entre 1.500 € et 2.500 €
par mois », a-t-il précisé à L’Opi-
nion, dans ce qu’il appelle « le
coin fiscalo-social » : à la jonction
des prestations et de la taxation.
Selon l’Insee, les personnes tou-
chant un salaire mensuel net
dans cette tranche représentent
près de 50 % de la population.
enseignes, défigure le paysage.
D’autres préfèrent, simple-
ment, célébrer les splendeurs
de la nature. Stéphane Erouane
Dumas peint des lacs et des
forêts à l’onirisme serein (toiles
de 3.000 € à 24.000 € selon les
formats), Edi Dubien souligne
av e c u n e i n f i n i e p o é s i e
l’osmose qui peut unir l’homme
et l’animal (autour de 5.000 €
pour une œuvre graphique).
Quant au photographe Vincent
Fournier, il prouve que l’artifi-
ciel, le progrès, le virtuel peu-
vent être mis au service de la
beauté. Son bestiaire futuriste
sublime le vivant au travers
d’images d’animaux réels « aug-
mentés » (entre 5.000 € et
10.000 €).
AVEC ET DANS LA NATURE
Dans les années 1960, les artis-
tes du land art ou du reclama-
tion art (mouvement dont
l’objectif était de réhabiliter des
espaces pollués) ont été parmi
les premiers à faire de la nature
un terrain de création. C’est
aussi à cette période qu’a débuté
Nils-Udo. Ce dernier crée des
installations poétiques et éphé-
mères au cœur du paysage (la
dernière en date, La Clairière, a
(par exemple : décès ou maladie
grave des parents ou du titulaire) ou
pour certaines dépenses d’insertion
après 16 ans (par exemple : finan-
cement du permis de conduire). »
2. FISCALITÉ
Il y aura « zéro impôt et zéro coti-
sation au déblocage du plan », a
affirmé Bruno Le Maire. Comme
avec le livret A, mais à la diffé-
rence du PEL.
3. SÉCURITÉ
Le ministre s’est engagé à ce que
le capital soit garanti. Autrement
dit, le montant placé ne pourra
pas diminuer. Cependant « il
s’agira d’une garantie à échéance »,
Aucun détail n’a été apporté sur
les contributions concernées, et
le président de la République ne
restreint pas le champ à l’impôt
sur le revenu (IR) : « Il y a plu-
sieurs éléments qui permettent de
toucher les classes moyennes »,
a-t-il déclaré. Il avait cité, juste
avant, en exemple, des mesures
déjà prises, comme la suppres-
LE MARCHÉ DE L’ART
pris place dans le parc du châ-
teau de Lascours, dans le Gard,
futur lieu d’art créé par le gale-
riste Pierre-Alain Challier) et
veut en préserver la mémoire
par la photographie (tirages
entre 14.000 € et 18.000 €). Cer-
tains artistes choisissent de
faire des éléments de la nature
la matière première de leur
œuvre.
UN ART ÉCORESPONSABLE
Parmi bien d’autres exemples,
Giuseppe Penone fait usage de
troncs d’arbres, de feuilles ou
de brindilles, Tomás Saraceno
fait travailler des araignées,
dont les toiles sont constituti-
ves de ses œuvres, et Sophie
Blanc – l’une des belles décou-
vertes de la saison d’art 2023 de
Chaumont-sur-Loire – collecte
des brins d’herbe et des cupu-
les de chêne pour en faire de
véritables bijoux parés d’or
(entre 300 € et 6.000 €).
A l’instar de Penone, les mem-
bres de l’arte povera ont bâti
leur réputation sur l’usage de
matériaux simples, issus du quo-
tidien ou de la nature. Ainsi de
Michelangelo Pistoletto et sur-
tout de Wolfgang Laib, artiste
allemand qui, depuis les
précise le ministère. Les déblo-
cages anticipés ne seront donc
pas concernés.
4. PLAFOND
Le plafond sera identique à celui
du livret A, soit 22.950 €, cumu-
lable avec ceux des autres pro-
duits réglementés.
5. TAUX
La « rémunération sera sans doute
plus attractive que celle du
livret A », a ajouté le ministre. Le
consacré placement-préféré-des-
Français (en nombre de titu-
laires) propose actuellement 3 %,
mais il pourrait bien atteindre 4 %
à partir du mois d’août, compte
tenu de l’inflation et de la hausse
des taux (lire Investir du 6 mai).
Néanmoins, le taux de rémuné-
ration effectif du plan climat ne
sera pas défini par les autorités, il
sera à la discrétion des banques
et « dépendra de la rentabilité des
investissements verts réalisés »,
confie Bercy.
sion de la taxe d’habitation (TH)
sur la résidence principale, de la
redevance audiovisuelle ou la
baisse de la cotisation salariale
sur le chômage notamment.
Toutes les hypothèses peuvent
donc être explorées par les
ministres pour savoir comment
distribuer cette réduction
de 2 milliards d’euros, l’objectif
années 1970, utilise de la cire
d’abeille, du pollen, du lait…
Aujourd’hui, beaucoup d’artistes
s’inscrivent dans cette lignée, en
privilégiant des matériaux éco-
responsables comme le bois, la
pierre, le chanvre, le coton, la
paille… Le designer Charles
Macaire (dont on peut voir
actuellement un arbre-lumi-
naire à la galerie Hélène Bailly)
travaille le papier. Eva Jospin, la
st a r i n c o n t o u r n a b l e d u
moment, sculpte le carton pour
donner forme à d’envoûtantes
forêts ( jusqu’à 120.000 € pour
ses plus grandes installations).
A l’heure du triomphe de l’upcy-
cling, ce ne sont pas seulement
les artistes mais tout l’écosys-
tème de l’art qui, peu à peu, se
convertit à l’écologie, qu’il
s’agisse de limiter le transport
des œuvres ou de réutiliser les
éléments de scénographie des
expositions. GUILLAUME MOREL
A savoir :
Nils-Udo et Stéphane Erouane
Dumas sont représentés par
la galerie Pierre-Alain Challier,
8, rue Debelleyme, 75003 Paris,
01 49 96 63 00, www.pacea.fr.
Eva Jospin est représentée par
la galerie Suzanne Tarasieve,
VIE PRATIQUE / 27
ACTUALITÉS
Taux des principaux placements réglementés
Taux de rémunération annualisé, à mai 2023
PEL*
Livret A
LDDS
LEP
Livret vert
* Hors prélèvements sociaux et fiscaux.
Elles pourront donc être en con-
currence. Le blocage du capital
jusqu’à la majorité permettra
peut-être de s’élever au bon
niveau du livret d’épargne popu-
laire (6,1 % actuellement, sous
conditions de revenus), déjà
atteint ou dépassé par quelques
produits à capital garanti à
échéance.
étant que les contribuables dis-
posent à la fin du mois d’« un
reste à vivre plus important ».
Quant à l’échéance, le président
souhaite que la réforme passe
« dans ce quinquennat ».
DES BAISSES MOINS FOR-
TES QUE LES PRÉCÉDENTES
Ces baisses d’impôts auront tou-
tefois des conséquences bien
moins visibles que les précéden-
tes. La suppression de la TH sur
la résidence principale coûte,
par exemple, un total de 18,5 mil-
liards d’euros, selon Service-
NILS-UDO, La Clairière, parc du château de Lascours, 2022, terre, roche volcanique, marbre, bambous et
lierres, impression pigmentaire sous Diasec, 200 x 150 cm, courtesy galerie Pierre-Alain Challier, Paris.
7, rue Pastourelle, 75003 Paris,
01 42 71 76 54, www.suzanne-ta-
rasieve.com.
A voir :
L’exposition « Xavier Dumoulin.
Tropique des Pyrénées »,
Ségolène Brossette Galerie,
15, rue Guénégaud, 75006 Paris,
06 19 80 71 74,
www.segolenebrossette.com,
jusqu’au 10 juin.
2%
3%
3%
6,1%
> à 3%
6. QUAND
Ce plan climat s’inscrit dans le
cadre du projet de loi sur l’indus-
trie verte, présenté en Conseil
des ministres le 16 mai. Il doit
donc encore être approuvé par
l’Assemblée nationale et le Sénat
pour une application vraisem-
blablement au plus tôt en 2024.
-RÉMY DEMICHELIS
2 Mds€
Montant total des nouvelles
baisses d’impôts proposées
par le chef de l’Etat.
public.fr. Il estime encore que
celle de la redevance audiovi-
suelle correspond à un manque à
gagner de l’ordre de 3,7 milliards
d’euros pour l’Etat. - R. D.
L’exposition « Vincent Fournier.
Uchronie », musée de la Chasse
et de la Nature, 62, rue des
Archives, 75003 Paris,
www.chassenature.org, jusqu’au
17 septembre.
L’exposition « Eva Jospin.
Panorama », Fondation Thalie,
15, rue Buchholtz, 1050 Bruxel-
les, 0032 2 446 03 43,
www.fondationthalie.org,
jusqu’au 15 juillet.
 Cotations et conseils
sur investir.fr

Le panorama de nos conseils INDEX

A Actia Group 15
Activision Blizzard 5, 8
ADP 12, 14
Agripower 22
Air France-KLM 3, 12
Air Liquide 4, 22, 23
Le conseil de la semaine Le coup de cœur Notre choix à l’international Airbus 8
Allfunds 11
Alphabet 2
Altarea 12, 26
Alten 2, 4
EDENRED EXCLUSIVE SIEMENS AMD 17
Amundi 11
En €
59,62 Le spécialiste des servi-
En € 20,85 NETWORKS En € 157,74
Le groupe se montre
Apple 5
ArcelorMittal 6
60 20 150 ASML Holding 2
ces aux salariés se Le champion de la capable de prolonger AstraZeneca 17
55 renforce en rachetant cybersécurité maintient sa croissance, y compris Atos 2
Axa 8, 10
50 Reward Gateway, leader 15 une solide trajectoire 100 en phase de ralentisse- B Believe 2
45 britannique de l’engage- de croissance et entend ment économique, com- Bénéteau 12
Bic 12, 13
40 mentaux salariés, pour 10 encore surperformer 50 me l’attestent ses ventes BioMérieux 8
1,3 milliard d’euros. le marché en 2023. trimestrielles en progres- BlackRock 11
Mai 2022 Mai 2023 Mai 2022 Mai 2023 Mai 2022 Mai 2023 BNP Paribas 12
PAGE 9 PAGE 15 sion de 15 %. PAGE 17 Bolloré 28
Bouygues 10, 26
C Cafom 16
Capgemini 2, 13
Carlsberg 3
Carrefour 8, 12, 18
Casino 8
Catana Group 8, 15
ACHETER VENDRE CGG 3
OU RESTER À L’ÉCART Charwood Energy 22, 23
Clasquin 28
ACTIA GROUP le cancer du poumon est dans le CAPGEMINI STELLANTIS AMD Colas 10
Covivio 26
Le fabricant de dispositifs électro- pipeline. P. 17 La croissance reste solide, et l’intel- Le constructeur a rejoint Faurecia et En attendant que la société tire D
Crédit Agricole 12
Dassault Aviation 12, 13
niques pour les véhicules et les télé- AXA ligence artificielle va permettre Michelin au capital du groupe Sym- profit de ses avancées dans l’IA, le Dassault Systèmes 12
communications a confirmé ses Fait inhabituel, l’assureur a donné d’étoffer l’offre. P. 13 bio, fabricant isérois de piles à com- fort repli de l’activité PC pèse tou- Decathlon 21
Delta Air Lines 8
objectifs. La montée en puissance un objectif de bénéfice opérationnel CATANA GROUP bustible destinées à l’hydrogène jours. P. 17 Derichebourg 9
du ferroviaire est encourageante. pour l’année, apprécié en Bourse. P. 10 La relève familiale est assurée à la décarboné. P. 9 ENERTIME Deutsche Börse 11
Diageo 4
P. 15 BIC barre du constructeur de cata- UBISOFT ENTERTAINMENT Le déploiement commercial ne E Edenred 9
EDF 12, 21, 22
ADP Les acquisitions ont permis un ren- marans, après le décès de son PDG L’éditeur de jeux a accusé pour le der- tient pas ses promesses. La société Eiffage 10
L’été se présente bien. La fréquen- forcement dans le domaine des pro- fondateur. P. 15 nier exercice la perte la plus impor- a essuyé de lourdes per tes Elior Group 9
Enertime 22
tation des aéroports parisiens du duits d’art cutané. P. 13 ESSILORLUXOTTICA tante de son histoire, mais il prévoit un en 2022. P. 22 Engie 21, 22, 23
groupe pourrait dépasser les BNP PARIBAS Pour miser sur la force des marques retour aux bénéfices et une crois- HOME DEPOT Enogia 22
Entech Smart Energies 22
niveaux de 2019. P. 14 La banque est gérée avec prudence. et l’innovation. P. 13 sance forte pour 2023-2024. P. 11 L’enseigne américaine d’équi - Equans 10
Eren Industries 23
AIR LIQUIDE La direction a reprécisé ses posi- EURONEXT VALLOUREC pement pour la maison a déjà ESI Group 28
La valeur régulière par excellence. tions sur les sujets de l’environ- La valeur est très en retard par rap- Le spécialiste des tubes sans soudu- réduit ses objectifs annuels, à la EssilorLuxottica 13
Euroapi 3
Le bénéfice par action n’a baissé nement et du climat lors de port au Cac 40. La majeure partie res a confirmé ses objectifs annuels. suite d’un nouveau trimestre déce- Euronext 11, 16
Eutelsat 3
qu’une fois en plus de cinquante l’assemblée. P. 12 des synergies avec Borsa Italiana Le véritable redressement devrait vant. P. 17 Exclusive Networks 12, 15
F
ans. P. 5 BOUYGUES reste à venir. P. 11 commencer à se voir en 2024. P. 11 MILIBOO Faurecia 3, 9, 22
FDJ 4, 5
ASTRAZENECA Le premier trimestre n’a pas GLOBAL BIOENERGIES WAGA ENERGY L’environnement dans le secteur Fnac Darty 26
Le laboratoire anglo-suédois dis- emballé, mais on peut se placer L’isobutène développé par la société Profiter de la baisse du titre depuis du meuble est difficile. Les marges Fortinet 15
G Global Bioenergies 16
pose d’une division oncologie très dans la perspective de l’amélio- dispose d’importants débouchés le début de l’année, alors que les devraient souffrir cette année. P. 18 Google 2, 24
GTT 12
dynamique, où la marge a pro- ration des performances d’Equans. potentiels dans la cosmétique et les perspectives restent attrayantes. Guinness 4
H
gressé. Un nouveau produit contre P. 10 carburants. Spéculatif. P. 16 Spéculatif. P. 23 XILAM ANIMATION Haffner Energy 23
Heineken 24
IMERYS Le studio d’animation a été choisi Hermès 18
Le potentiel recelé par les deux MAIS AUSSI… pour un nouveau projet promet- Home Depot 17
En £ 11.978 En € Home24 18
mines de lithium qui seront exploi- Agripower (spéculatif), Alten, Crédit teur, mais les incertitudes liées aux I Icade 3
12.000 34 30,69 Imerys 11
tées en France et en Grande-Breta- Agricole, Dassault Aviation, Diageo, plateformes pourraient encore Impala 23
11.400 32
gne n’est pas encore reflété dans le Enogia (spéculatif), Entech, FDJ, peser sur le titre. P. 15 Ipsos 5
10.800 30 ISS 11
cours de Bourse. P. 11 Haffner Energy (spéculatif), Ipsos, K Klépierre 3
10.200 28 SANOFI Lumibird (spéculatif), Microsoft, MAIS AUSSI... Korian 12
L L’Oréal 16, 18
9.600 26 Une valeur défensive peu sensible à Neoen, Neurones, Roche Bobois, Charwood Energy, Elior Group, LDC 16
Linde 4, 28
Mai 2022 Mai 2023 Mai 2022 Mai 2023 la conjoncture, bien adaptée au con- Ryanair (spéculatif), Thales et Ven- Maisons du Monde, Orpea, Phar- Lumibird 10
texte boursier actuel. P. 5 te-unique.com (spéculatif). masimple et Plastivaloire. LVMH 18, 26
M M6 18
Maisons du Monde 18
Meta Platforms 16
Michelin 9
Microsoft 2, 5, 8
Miliboo 18
Le top de la Le flop Suivi de nos conseils Mirova 23
N
semaine Neoen 22, 24, 26
Netflix 2, 15
Neurones 10
Nexans 8
Nvidia 2
O
CLASQUIN ESI GROUP LINDE (339,60 $ ; LIN-US) BOLLORÉ (6,04 € ; BOL) TRIGANO (131 € ; TRI) OKwind 22, 23
Orange 12
(74,60 € ; ALCLA) (100,50 € ; ESI) Il y a un peu moins d’un mois, nous L’offre publique d’achat simplifiée Nous avions bien fait d’acheter la Orpea 3, 10
P Palantir Technologies 2
Un gain de 25 % depuis le 31 mars, Le spécialiste du prototypage vir- avions indiqué que la probabilité du groupe Bolloré sur ses propres valeur à 118,50 € début mai, puis de Palo Alto Networks 15
date à laquelle nous sommes rede- tuel a confirmé, jeudi, être en dis- était très forte pour que la société actions est ouverte jusqu’au 30 mai. la choisir pour la rubrique « Valeur Pearson 2
Pernod Ricard 4
venus positifs : notre conseil sur cussions préliminaires avec ne soit plus éligible au PEA, en rai- Le groupe propose de racheter au de la semaine » dans notre précé- Pharmasimple 10
Clasquin est ce qu’on appelle un « certains tiers » après avoir « reçu son de sa domiciliation fiscale au prix de 5,75 € jusqu’à 288,6 millions dent numéro. Le titre s’est envolé Philips 24
Plastivaloire 10
« top » ! Face à la normalisation des des propositions non engageantes Royaume-Uni. Cela s’est confirmé, de ses actions. Si le nombre d’actions de 13,3 % le 18 mai, après la publi- Publicis Groupe 2
R Racing Force 16
taux de fret, qui affecte sa marge portant sur une potentielle acqui- et les intermédiaires sont en train apporté est supérieur, le rachat sera cation des résultats semestriels. Relx 2
commerciale brute, le commis- sition ». Nous étions à l’écart du de prévenir leurs clients. Les action- proportionnel. Un supplément de Le recul du bénéfice net n’a surpris Renault 13, 26
Roche Bobois 18
sionnaire de transport met les bou- titre en raison du plan de transfor- naires qui ont logé leurs titres Linde prix de 0,25 € sera payé si la cession personne, car la société avait averti Rubis 12
chées doubles pour gagner de mation et de cessions d’actifs non dans un PEA ont donc deux solu- de Bolloré Logistics est réalisée au que les problèmes d’approvision- Ryanair 10
S Safran 12
nouveaux clients et élargir son offre stratégiques en cours dégradant tions : les vendre rapidement ou les plus tard au 31 décembre 2024. nement représentaient du manque à Saint-Gobain 12
sur l’axe Europe-Afrique. les perspectives à court terme. Le transférer sur un compte ordinaire gagner. La direction a rassuré sur ses Sanofi 5, 12, 26
Schneider Electric 8, 16, 21
titre a bondi néanmoins de 42 % en veillant à bien reverser sur leur NOTRE CONSEIL perspectives au second semestre. Seb 12
SES-Imagotag 3
NOTRE CONSEIL depuis le 1er janvier, grâce à une PEA les sommes correspondantes. NE PAS PARTICIPER Le prix Shell 12, 16
ACHETER A 13 fois récente et vive accélération (+ 12 % Sinon, ils encourent une fermeture l proposé se situe aujourd’hui NOTRE CONSEIL Siemens 17
l le bénéfice net estimé jeudi, + 34 % en un mois). de leur plan ! sous le niveau du cours, ce qui rend ACHETER La solide tréso-
SimCorp 11
Société Générale 12
à fin décembre, la valorisation est l’opération peu intéressante – sauf l rerie de 138 millions d’euros Sodexo 9
Stef 16
raisonnable pour la société, dont NOTRE CONSEIL NOTRE CONSEIL à vouloir concrétiser rapidement permet de financer le rachat Stellantis 9
T Tencent 3
le prochain dividende procurera RESTER à L’ÉCART Il est ACHETER Hors PEA, nous une plus-value –, d’autant que le de la filiale habitat de Bénéteau Tesla 6
un rendement de 8,5 %. l trop tard pour se position- l restons toujours favorables titre dispose encore d’un potentiel annoncé il y a huit jours. Thales 5, 8
TotalEnergies 12, 26
Objectif relevé à 89 €. ner sur le dossier. à la valeur. Objectif : 425 $. de hausse. Objectif : 7,40 €. Objectif relevé à : 153 €. Trigano 28
Twitter 6
U Ubisoft Entertainment 3, 11
UMG 2
En € En € 100,5 En $ En € En € Unibail 26
74,6 V Vallourec 11
339,60 6,04
75 100 350 6,5 150 131 Vente-unique.com 16, 18
70 6,0 Veolia Environnement 3, 23
65 90 Vicat 23
5,5 Vinci 10
60 80 300 100 Voltalia 22
55 5,0
Volvo Car 15
50 70 4,5 W Waga Energy 23
45 60 250 50 Wolters Kluwer 2
4 Worldline 12
Mai 2022 Mai 2023 Mai 2022 Mai 2023 Mai 2022 Mai 2023 Mai 2022 Mai 2023 WPP 2
Mai 2022 Mai 2023 X Xilam Animation 15
La rétro de la semaine
Valeurs du SRD et du Cac 40 Valeurs d'Euronext (hors SRD classique) Valeurs d'Euronext Growth Principaux changements d'objectif de cours
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES ACHETER / ACHAT SPECULATIF ANCIEN NOUVEAU
FAURECIA 13,7% IMERYS -6,7% BARBARA BUI 25,0% MCPHY ENERGY -19,0% NEOVACS 50,0% ALGREEN -60,0% ALSTOM 30 33
ALSTOM 11,7% CARMILA -6,5% ESI GROUP 19,2% EURASIA FON. INVEST. -17,7% DEVERNOIS 25,0% BOOSTHEAT -50,0% EDENRED 68 70
AIR FRANCE-KLM 10,6% UBISOFT ENTERTAINMENT -6,3% LUMIBIRD 16,7% ELIOR -17,1% PIXIUM VISION 22,1% DELTA DRONE -33,3% IMERYS 51 47
VALEO 7,8% EURONEXT -5,7% PIERRE & VACANCES 10,9% FONCIÈRE EURIS -11,9% ENERTIME 15,2% ADOMOS -33,3% IPSOS 72 65
TRIGANO 7,4% STEF -4,4% MAUNA KEA TEC. 10,8% ERYTECH PHARMA -10,5% MEDIAN TECHNO. 15,0% ACHETER-LOUER.FR -31,0% SCHNEIDER ELECTRIC 185 195
BAINS DE MER 7,4% TIKEHAU CAPITAL -3,9% INVENTIVA 10,4% AB SCIENCE -10,4% BIOSYNEX 14,5% GECI INT. -26,7% TELEPERFORMANCE 280 230
GENERAL ELECTRIC 7,0% MONCEY (FINANCIÈRE) -3,8% POXEL 10,2% GENOMIC VISION (P) -9,8% TRONICS MICROSYSTEMS 13,9% ARCHOS -24,3%
TRIGANO 145 153
WORLDLINE 46 48

Supplément Cours de clôture

Cours à 17àh1735h du
de clôture 35 vendredi 19 mai
du vendredi 19 mai

LA COTE
Cac 40 sur la semaine + 1,04 %

7.550 7.491,96

7.500

7.450

7.400

7.350
Mai 15 16 17 18 19
COTATIONS ET CONSEILS SUR INVESTIR.FR SUPPLÉMENT DU N° 2576 DU 20 MAI 2023 - NE PEUT ÊTRE VENDU SÉPARÉMENT
COTATIONS ET CONSEILS SUR INVESTIR.FR SUPPLÉMENT DU N°2576 DU 20 MAI 2023 - NE PEUT ÊTRE VENDU SÉPARÉMENT

Le Cac 40 entre prudence et espoir zOOM SUR 2 INDICES

CAC 40
Faibles variations et volumes de transactions peu étoffés ont été les marques de fabrique de
PER, bénéfices, rendements
la semaine. Le marché a guetté les discussions sur le sort du plafond de la dette américaine. Année PER Variation Rendement
(nombre de fois) des bénéfices

E
2021 15,6 114,4 % 2,7 %
2022 13,1 29,3 % 2,9 %
n hausse de 0,64 % au laquelle les Etats-Unis pourraient
mieux, en repli de 0,16 %
LE CAC 40 SUR UN AN basculer en défaut de paiement et se
2023 (e) 14,2 - 5,8 % 2,9 %

au pire : le Cac 40 n’a pas retrouver dans l’impossibilité Extrêmes annuels (en clôture)
+ 15,7 % depuis le début de l'année, + 19,4 % sur 1 an 19.05.2023
brillé, loin s’en faut, par d’emprunter sur les marchés, appro- Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
son dynamisme au 7.491,96 chant à grands pas. 2021 7.181,11 (28-12) 5.399,21 (29-1)
cours des dernières séances. Témoin 7.500 Si les premières négociations ont fait 2022 7.376,37 (5-1) 5.676,87 (29-9)
2023 7.577 (21-4) 6.594,57 (2-1)
de cette tendance amorphe, le chou blanc, au fil des jours, le ton est
7.000 7.000
volume de transactions est resté fort devenu plus positif, même si, ven-
modeste, avec, bien souvent, moins 6.500 dredi en fin d’après-midi, aucun Dow Jones
de 3 milliards d’euros échangés. accord n’avait encore été trouvé. Le
6.000 PER, bénéfices, rendements
Grâce à ses maigres avancées, l’indice président républicain de la Chambre
Année PER Variation Rendement
parisien est toutefois parvenu à affi- 5.500 5.500 des représentants, Kevin McCarthy, (nombre de fois) des bénéfices
cher un bilan hebdomadaire positif veut croire en la possibilité d’un com- 2021 18 60,5 % 1,9 %
de 1,04 %, tout près du seuil des + 8,87 + 8,75 + 7,53 + 9,40 + 2,62 + 0,75 + 2,31 + 0,01 promis, qui autoriserait un vote au 2022 18,4 - 5,5 % 2,1 %
7.500 points, et à rompre avec une Congrès sur la dette dès la semaine 2023 (e) 17,5 7,3 % 2,2 %
série de trois semaines consécutives prochaine. En attendant, certains se
de repli. préparent au pire. Jamie Dimon, Extrêmes annuels (en clôture)
A Wall Street, le Dow Jones (+ 0,7 % l’emblématique patron de JPMorgan, Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
– 8,44 – 5,02 – 5,92 – 3,93 2021 36.488,63 (29-12) 29.982,62 (29-1)
vendredi à 17 heures) a aussi fait a mis en place une « war room », ou 2022 36.799,65 (4-1) 28.725,51 (30-9)
JUIN JUI. AOU. SEP. OCT. NOV. DEC. JAN. FEV. MAR. AVR. MAI
preuve de prudence, tandis que le cellule de crise, qui pourra se réunir 2023 34.302,61 (13-1) 31.819,14 (13-3)
S&P 500, lui, a gagné 1,6 %, rassuré jusqu’à trois fois par semaine pour
par des informations favorables du ment. fébrilité les négociations sur le relè- évaluer les conséquences d’un défaut
côté des banques régionales, Western Tout au long de la semaine, les inves- vement du plafond de la dette améri- de la première puissance économi- LA SEMAINE CRYPTO
Alliance Bancorporation notam- tisseurs ont guetté avec une certaine caine, l’échéance du 1er juin, date à que mondiale. - C. P.
Bitcoin franchit
un nouveau cap
Une fin de semaine mieux orientée + 1,04 % sur la semaine La plus célèbre des cryptomonnaies dénombre mainte-
nant plus de 1 million de comptes (adresses) avec au
moins 1 bitcoin (26.940 $). Signe que l’adoption conti-
Vend.12 Lundi 15 Mardi 16 Mercredi 17 Jeudi 18 Vendredi 19 nue, les investisseurs sont confiants malgré un marché
7.414,85 Le Cac 40 a démarré la séance en L’appétit pour le risque à Paris, Même cause, même conséquence : L’espoir qui s’est emparé de Wall La Bourse de Paris a accru ses toujours secoué par FTX et les tensions sur les frais
en clôture hausse, avant d’effacer ses gains, comme Wall Street, a été, une fois face à l’absence d’avancée Street mercredi soir s’est propagé en gains tout au long de la séance, liées à l’arrivée des NFT sur la blockchain. — R. D.
refroidi par l’effondrement de de plus limité par des statistiques concrète pour éviter un défaut de Europe, où les opérateurs ont voulu ignorant, dans l’après-midi, les
l’indice manufacturier Empire décevantes en Chine, en Europe et paiement des Etats-Unis à partir croire à un règlement prochain de la hésitations des grands indices Le nombre d’adresses avec au moins 1 bitcoin dépasse le million
State de mai (– 31,8, contre – 2 aux Etats-Unis et par le flou sur la du 1er juin, les marchés actions ont question du plafond de la dette américains. Washington a continué En millions d’adresses
attendu). Le marché a aussi suivi dette américaine. Les prévisions de encore joué la prudence. A Paris, américaine après les propos optimis- de s’activer pour tenter d’éviter un 1
avec fébrilité les négociations sur Home Depot n’augurent rien de bon le volume d’échanges est resté tes du speaker de la Chambre des défaut de paiement des Etats-Unis 0,8
le plafond de la dette américaine. pour les dépenses des ménages. sous 3 milliards d’euros. représentants, Kevin McCarthy. potentiellement catastrophique.
0,6
0,4
Variation + 0,05 % – 0,16 % – 0,09 % + 0,64 % + 0,61 % 0,2
0
Ouverture 7.443,38 7.394,85 7.378,83 7.440,75 7.469,78 2012 2014 2016 2018 2020 2022
Source : Look Into Bitcoin.
Clôture 7.418,21 7.406,01 7.399,44 7.446,89 7.491,96
+ HAUT 7.455,63 VOLUME : 7.427,57 VOLUME : 7.422,58 VOLUME : 7.481,78 VOLUME : 7.523,56 VOLUME : Certificat Investir 10 Grandes valeurs
+ BAS 7.397,86 2,3 MDS€ 7.377,81 2,8 MDS€ 7.354,54 2,7 MDS€ 7.426,39 2,5 MDS€ 7.463,96 3,3 MDS€ Mnémo : I10GS - ISIN : FR0011630474
ALSTOM AIRBUS SOCIÉTÉ GÉNÉRALE STMICROELEC. VEOLIA ENVIRON. Cours en clôture Variation
AXA ALSTOM ALSTOM RENAULT STELLANTIS Indice du 19-5-2023 semaine
KERING SAFRAN ARCELORMITTAL DASSAULT SYSTEME SAINT-GOBAIN INVESTIR 10 GV 152,77 + 1,91 %
PUBLICIS − 0,5 RENAULT EUROFINS − 1,2 ORANGE THALES Var. depuis Indice Extrêmes 2023
ENGIE VIVENDI PERNOD-RICARD ENGIE ESSILORLUXOTTICA fin 2022 29-11-13 Plus-haut Plus-bas
ESSILORLUXOTTICA BOUYGUES SANOFI CARREFOUR KERING 155,02 135,17
+ 14,80 % 103,33
Axa L’assureur, dont les primes Bouygues Les craintes sur l’évolution Vallourec (hors Cac 40, + 8,6 %) Dassault Systèmes Le nom de Stellantis A l’image du construc- (20-2) (2-1)
ont crû de 2 % à fin mars, a réitéré de la trésorerie, après le rachat La croissance de 46 % des ventes l’éditeur de logiciels a circulé teur automobile, les valeurs
les objectifs du plan stratégique d’Equans, et des taux de recrutement à fin mars du fabricant de tubes parmi les sociétés susceptibles de cycliques sont celles qui ont le Investir PEA Palatine
qui s’achève en fin d’année. décevants dans les télécoms ont sans soudure a été saluée. lancer une offre sur ESI Group. plus profité du vent plus chaud qui ISIN : FR0013284114
Casino (hors Cac 40, – 6,9 %) plombé le titre. Elis (hors Cac 40, – 22,8 %) Le Trigano (hors Cac 40, + 13,2 %) a soufflé en Bourse.
Teract a appelé le milliardaire Edenred (hors Cac 40, + 1,1 %) Le groupe de restauration collective Le fabricant de camping-cars a Ubisoft (hors Cac 40, – 0,7 %) S’il Indice Cours en clôture Variation
du 15-5-2023 semaine
tchèque Daniel Kretinsky à groupe va racheter le britannique s’est attiré les foudres du marché accéléré grâce à des perspectives reste à l’achat de l’éditeur de jeux
INVESTIR PEA PALATINE 117,07 – 0,09 %
travailler de concert pour le Reward Gateway pour 1,3 milliard, pour s’être montré prudent sur d’activité et de marges plus vidéo, le broker Citi vise désor-
Var. depuis Indice Extrêmes 2023
rachat du groupe de distribution, opération qui aura un effet positif sur ses marges en raison d’une favorables pour la seconde partie mais un cours cible de 45 €, contre fin 2022 20-3-18 Plus-haut Plus-bas
criblé de dettes. son profit par action dès 2024. inflation plus tenace que prévu. de son exercice 2022-2023. 50 € auparavant.
118,46 109,27
+ 8,26 % 98,74 (3-3) (2-1)

Les indicateurs clés du SRD et du Cac 40

PER 2022 VE/CA 2022 ACTIF NET/COURS PLUS FORTS RENDEMENTS 2022 EVOLUTION DES C. A. 2022 EVOLUTION DES BNPA 2022
LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES SURCOTES ROTHSCHILD CO 19,8% LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
NEOEN 72,2 FONCIÈRE LYONNAISE 26,88 KERING 4 643,8% ICADE 11,1% GETLINK 107,5% SES IMAGOTAG 834,2%
HERMÈS INTERNATIONAL 62,8 GECINA 25,66 HERMÈS INTERNATIONAL 1 599,3% COFACE 10,8% ACCOR 91,7% SODEXO 402,9%
SAFRAN 53,4 COVIVIO HOTELS 20,90 GTT 1 277,9% NEXITY 10,3% AIR FRANCE-KLM 84,4% TOTALENERGIES 146,0%
EXCLUSIVE NETWORKS 49,2 ARGAN 19,92 SES IMAGOTAG 1 111,4% ENGIE 9,7% EDF 69,9% ERAMET 102,7%
ACCOR 48,5 COVIVIO 19,08 SARTORIUS STEDIM BIOTECH 786,3% ALD AUTOMOTIVE 9,4% AEROPORTS DE PARIS 68,8% STMICROELECTRONICS 99,0%
LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES DECOTES CRÉDIT AGRICOLE 8,8% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
ARCELORMITTAL 2,6 TECHNIP ENERGIES 0,05 KORIAN -79,0% ALTAREA 8,7% UBISOFT ENTERTAINMENT -18,3% EURAZEO -76,6%
STELLANTIS 2,9 STELLANTIS 0,13 CASINO -73,7% STELLANTIS 8,7% DASSAULT AVIATION -4,4% SOCIÉTÉ GÉNÉRALE -64,1%
ERAMET 3,5 RENAULT 0,20 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE -70,3% CARMILA 8,6% TECHNIP ENERGIES -3,6% PEUGEOT INVEST -48,0%
TOTALENERGIES 4,0 CARREFOUR 0,20 UNIBAIL-RODAMCO -69,8% SES 8,6% NEXITY -2,7% KORIAN -47,5%
ALD AUTOMOTIVE 4,3 CASINO 0,21 ARCELORMITTAL -57,8% KLÉPIERRE 8,3% M6-MÉTROPOLE TV -2,4% VIVENDI -45,0%
P.II COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 19 MAI Investir, le Journal des Finances / 2576 / 20 mai 2023

LA COTE / CAC 40
Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données
financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.
Changement de conseil
CONSEIL TTF
AIR LIqUIDE - AI FR0000120073 Pondération dans
le CAC / Rang 5,1 % / 6 e
EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 29.934 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 2,90
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
188 euros
GAZ INDUSTRIELS ET MÉDICAUX 161 AIR LIQUIDE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 28% Dividende 2022 est. 2,95
L'agence de crédit européenne Scope Ratings a ACHETER 
Variation - 0,48 % + 12,29 % attribué la note émetteur A avec une perspective Potentiel +15%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.572 M€ Rendement 2022 est. 1,8 %
154 Plus haut 163,60 164,52 positive. Une évaluation de l'approche ESG a été Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
85.313 M€ BLACKROCK (4,96%) Résultat net 2022 est. 2.759 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 158,82 114,44 intégrée et a joué favorablement. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES NATIXIS AM (2%) 147 162,92 Résultat net 2023 est. 3.370 M€ Date : 15-5-23 Montant : 2.95 (T) ■■■■■

523.649.565 CREDIT SUISSE (2%) Cours semaine précédente 163,70 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
140 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 4,95 6,03 6,43 Air Liquide a, de plus en plus, un profil de valeur Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 161,30 Endet. net/Fonds propres 47% Evol. an. BNPA 10 % 22 % 7% verte, par sa présence dans la décarbonation et HAUSSE Acheter 62 %
133

+ 23,05 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Rés. semestriels, le 27-7-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
41.31
+ 294 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
32,9
4,10
27
3,19
25,4 l'hydrogène. Un atout supplémentaire pour une Résistances 165/180
société au parcours régulier. Supports 146/142
Conserver 29 %
Vendre 8 %

CONSEIL
AIRBUS - AIR NL0000235190 Pondération dans
le CAC / Rang 4,3 % / 7e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 58.763 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,50
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
150 euros
CONSTRUCTEUR AÉRONAUTIQUE 130 AIRBUS BR RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 13% Dividende 2022 est. 1,80
Le titre a poursuivi son rebond soutenu par des ACHETER 
Variation + 5,24 % + 21,47 % volumes importants d'achats à découvert Potentiel +16%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 4.213 M€ Rendement 2022 est. 1,4 %
125
Plus haut 131,22 131,22 haussiers. Airbus a signé un accord avec Masdar Conseil précédent (date) E (10/06/2021)
102.151 M€ SOGEPA (11,1%) Résultat net 2022 est. 4.247 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 122,40 86,52 pour soutenir le développement des SAF. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES GSBV (11,1%) 120 Résultat net 2023 est. 4.500 M€ Date : 25-4-23 Montant : 1.53 (T) ■■■■■

790.395.611 SEPI ( 4,2%) 129,24 Cours semaine précédente 122,80 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
115
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 5,36 5,39 5,65 Pour 2023, l'avionneur vise 720 avions livrés, un Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 110 Cours compensation 128,80 Endet. net/Fonds propres -81% Evol. an. BNPA NS 1% 5% résultat opérationnel ajusté de 6 milliards HAUSSE Acheter 76 %

+ 16,41 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim. 3-5-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.05
+ 973 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
24,1
1,81
24
1,58
22,9
1,44
d'euros et un free cash flow (avant financement Résistances 130/139
clients et M&A) de 3,3 milliards. Supports 116/111
Conserver 14 %
Vendre 10 %
CONSEIL TTF
ALSTOM - ALO FR0010220475 Pondération dans
le CAC / Rang 0,5 % / 36e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 16.507 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,25
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
33 euros
INFRASTR. ÉNERGIE, FERROVIAIRE 28 ALSTOM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 7% Dividende 2022 est. 0,25
Le titre a corrigé les excès à la baisse suivant les ACHETER 
Variation + 11,65 % + 14,21 % résultats annuels, porté par les perspectives Potentiel +21%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 -173 M€ Rendement 2022 est. 0,9 %
26
Plus haut 27,56 28,41 décrites par le management lors d'un road- Conseil précédent (date) E (18/05/2018)
10.394 M€ INSTITUTIONNELS (80%) 27,32 Résultat net 2022 est. 292 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 24,94 16,04 show. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (2%) 24 Résultat net 2023 est. 700 M€ Date : 20-7-22 Montant : 0.25 (T) ■■■■

380.453.454 BOUYGUES Cours semaine précédente 24,47 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
22
Capital échangé semaine 2,4 % Clôture de l'exercice 31-03-2023 BNPA -0,46 0,77 1,84 L'opération Bombardier est désormais effective, Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 20 Cours compensation 27,09 Endet. net/Fonds propres 23% Evol. an. BNPA NS NS 140 % les risques bien provisionnés, le flux régulier de HAUSSE Acheter 59 %

+ 19,72 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale 11-07-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.96
+ 14 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
0,81
35,6
0,76
14,9
0,74
nouveaux contrats devrait finir de rétablir la
confiance.
Résistances 28,4/31,6
Supports 23,1/20,5
Conserver 35 %
Vendre 6 %
CONSEIL
ARCELORMITTAL* - MT LU1598757687 Pondération dans
le CAC / Rang 0,8 % / 31e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 75.804 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,32
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
Le sidérurgiste a confirmé l'édification d'une ECART
SIDÉRURGISTE 31 ARCELORMITTAL RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 17% Dividende 2022 est. 0,42
Variation + 2,18 % - 8,48 % nouvelle unité de production d'acier dans le Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 12.644 M Rendement 2022 est. 1,7 %
29
Plus haut 25,19 30,99 Nord, destinée à la construction de pièces de Conseil précédent (date) V (05/05/2022)
21.796 M FAMILLE MITTAL (37,4%) 24,83 Résultat net 2022 est. 8.831 M Dernier dividende versé
Plus bas 23,84 19,40 moteurs de véhicules électriques. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES 27 Résultat net 2023 est. 2.857 M Date : 13-5-22 Montant : 0.31 (T) ■■■■

877.809.772 Cours semaine précédente 24,30 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
25
Capital échangé semaine 1,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 11,44 9,69 3,10 ArcelorMIttal anticipe pour 2023 une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 23 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 9% Evol. an. BNPA NS - 15 % - 68 % de 5% de ses livraisons d'acier et un FCF positif. HAUSSE Acheter 71 %

+ 1,04 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats sem. 27-07-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.11
- 42 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
2,2
0,40
2,6
0,32 0,43
8 Nous sommes prudents sur l'évolution de la
demande en Europe.
Résistances 27,9/29,4
Supports 24/21,4
Conserver 29 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
AXA - CS FR0000120628 Pondération dans
le CAC / Rang 3,1 % / 12e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 102.345 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,54
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
35 euros
ASSURANCE 29,8 AXA SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 2% Dividende 2022 est. 1,70
Au 1er trimestre, les primes encaissées par la ACHETER 
Variation + 3,04 % + 20,48 % compagnie ont progressé de 6% en assurance- Potentiel +26%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 7.294 M€ Rendement 2022 est. 6,1 %
28,8
Plus haut 27,98 30,34 dommages et ont reculé de 4% en assurance- Conseil précédent (date) AB (16/12/2015)
63.671 M€ AXA FRANCE ASSURANCE (14,1%) Résultat net 2022 est. 6.675 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 27,22 20,34 vie. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (4,2%) 27,8 Résultat net 2023 est. 7.675 M€ Date : 08-5-23 Montant : 1.7 (T) ■■■■■

2.293.202.245 Cours semaine précédente 26,95 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
26,8 27,77 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 3,01 2,84 3,35 L'assureur vise pour 2023 une hausse de 23% de Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 25,8 Cours compensation 27,75 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 130 % -6% 18 % son bénéfice opérationnel net, sur une base BAISSE Acheter 80 %

+ 6,56 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Revenus trimestriels, le 15-5-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
29.38
-5%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,2
NS
9,8
NS
8,3
NS
2022 ajustée aux nouvelles normes comptables. Résistances 28,9/30,1
Supports 26,6/25,9
Conserver 20 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
BNP PARIBAS - BNP FR0000131104 Pondération dans
le CAC / Rang 3,9 % / 8e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 50.419 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 3,67
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
76 euros
BANQUE 65 BNP PARIBAS A SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 9% Dividende 2022 est. 3,90
Lors de l'assemblée, il a été indiqué que les ACHETER 
Variation + 2,33 % + 12,52 % crédits immobiliers sont désormais accordés à Potentiel +27%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 9.488 M Rendement 2022 est. 6,5 %
59,85 Plus haut 60,49 67,02 taux fixe en Italie, ce qui limite les risques de Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
73.875 M ETAT BELGE-SFPI (5,1%) 60 Résultat net 2022 est. 10.196 M Dernier dividende versé
Plus bas 57,74 40,67 défaut des emprunteurs. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (4%) Résultat net 2023 est. 11.000 M Date : 23-5-22 Montant : 3.67 (T) ■■■■■

1.234.331.646 55 Cours semaine précédente 58,49 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 7,69 8,26 8,91 La banque vise une hausse de plus de 12% par an Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 50 Cours compensation 59,64 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 36 % 7% 8% en moyenne de son bénéfice par action entre HAUSSE Acheter 82 %

+ 12,39 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er sem. le 27-7-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
91.75
- 35 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,8
NS
7,2
NS
6,7
NS
2022 et 2025. L'actif net tangible s'est établi à
84,8 euros fin mars 2023.
Résistances 62,7/67,2
Supports 54,9/49,1
Conserver 18 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
BOUYGUES - EN FR0000120503 Pondération dans
le CAC / Rang 0,4 % / 38e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 44.322 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,80
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
39 euros
BTP, MÉDIAS, TÉLÉPHONIE MOBILE 34 BOUYGUES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 1,80
Le titre a été pénalisé par des inquiétudes sur la ACHETER 
Variation - 1,99 % - 2,76 % trésorerie, dans un contexte d'investissements Potentiel +26%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.125 M€ Rendement 2022 est. 5,8 %
Plus haut 31,92 33,26 élevés dans les télécoms et d'endettement Conseil précédent (date) E (24/02/2023)
11.602 M€ SCDM (21%) 32 Résultat net 2022 est. 973 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 30,24 25,73 généré par l'acquisition d'Equans. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (17,6%) Résultat net 2023 est. 1.150 M€ Date : 03-5-23 Montant : 1.8 (T) ■■■■■

374.486.777 30 30,98 Cours semaine précédente 31,61 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 3,02 2,61 3,09 Le groupe a retrouvé ses marges d'avant-crise et Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 28 Cours compensation 30,69 Endet. net/Fonds propres 7% Evol. an. BNPA 65 % - 14 % 18 % le rendement est élevé. Les zones d'incertitude BAISSE Acheter 46 %

+ 10,49 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trimestre 16-05-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
29.90
+4%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,3
0,33
11,9
0,43
10
1,63
sur l'intégration i d'Equans commencent à
s'éclaircir.
Résistances 33,6/35,6
Supports 30/28,6
Conserver 38 %
Vendre 15 %
CONSEIL TTF
CAPGEMINI - CAP FR0000125338 Pondération dans
le CAC / Rang 1,5 % / 19e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 21.995 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 2,40
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
210 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE 190 CAPGEMINI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 21% Dividende 2022 est. 3,25
Le groupe a renouvelé sa confiance en l'avenir et ACHETER 
Variation + 0,46 % - 7,99 % s'est targué d'être devenu une entreprise de Potentiel +28%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.512 M Rendement 2022 est. 2%
180
Plus haut 164,90 193,60 services technologiques lors de son assemblée Conseil précédent (date) VP (28/04/2015)
28.485 M INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS (83,6%) 164,10 Résultat net 2022 est. 1.887 M Dernier dividende versé
Plus bas 158,10 152,30 générale qui s'est tenue ce mardi Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES ACTIONNAIRES INDIVIDUELS (11,2%) 170 Résultat net 2023 est. 1.959 M Date : 01-6-22 Montant : 2.4 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

173.582.113 ADMINISTRATEURS ET SALARIÉS (4,8%) Cours semaine précédente 163,35 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
160
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 9,19 11,52 11,27 Malgré un chiffre d'affaires en hausse de 21,1 % Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 150 Cours compensation 161,75 Endet. net/Fonds propres 38% Evol. an. BNPA 27 % 25 % -2% en 2022 en données publiées, l'ESN s'attend à un BAISSE Acheter 90 %

+ 5,23 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim., le 04-05-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
50.00
+ 228 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17,9
1,75
14,2
1,41
14,6
1,32
ralentissement de l'activité début 2023 en raison Résistances 172/182,7
de l'inflation. Supports 152,4/148,5
Conserver 10 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
CARREFOUR - CA FR0000120172 Pondération dans
le CAC / Rang 0,6 % / 32e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 81.385 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,52
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
22 euros
DISTRIBUTION ALIMENTAIRE 19 CARREFOUR SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 12% Dividende 2022 est. 0,56
Carrefour Brésil est entré en négociations ACHETER 
Variation - 2,79 % - 8,58 % exclusives avec Barzel pour la vente de 5 centres Potentiel +24%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.259 M€ Rendement 2022 est. 3,1 %
18
Plus haut 18,42 19,87 de distribution et 5 magasins pour 1,3 milliard de Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
13.203 M€ FAMILLE MOULIN (10,73 %) Résultat net 2022 est. 1.212 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 17,55 13,85 réals Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES ABILIO DINIZ (8,43 %) 17 Résultat net 2023 est. 1.220 M€ Date : 07-6-22 Montant : 0.52 (T) ■■■■
17,79 Cours semaine précédente 18,30 ANALYSE DU CONSEIL
742.157.461 CARREFOUR SA (1,27%) 16
BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e)
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 1,47 1,63 1,67 Après des comptes 2022 de belle facture, la Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 15 Cours compensation 17,60 Endet. net/Fonds propres 22% Evol. an. BNPA 17 % 11 % 2% direction table sur une hausse de l'Ebitda, du HAUSSE Acheter 71 %

+ 13,75 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale, le 26-5-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
13.01
+ 37 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,1
0,22
10,9
0,20
10,7
0,19
ROC et du cash flow libre net en 2023. Le plan de
baisse de coûts est poursuivi
Résistances
Supports
19,1/19,9
17/16
Conserver 21 %
Vendre 7 %
CONSEIL TTF
CRÉDIT AGRICOLE - ACA FR0000045072 Pondération dans
le CAC / Rang 0,9 % / 29e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 23.801 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,05
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
14 euros
BANQUE 11,8 CREDIT AGRICOLE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 5% Dividende 2022 est. 1,05
Lors de l'assemblée, il a été expliqué que la ACHETER 
Variation + 1,30 % + 14,44 % croissance repose notamment sur l'extension Potentiel +18%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 11,87 Résultat net 2021 5.844 M Rendement 2022 est. 8,8 %
11,3
Plus haut 11,97 11,97 des services proposés aux clients, notamment Conseil précédent (date) E (16/03/2020)
35.917 M SAS RUE DE LA BOÉTIE (55,5%) Résultat net 2022 est. 5.437 M Dernier dividende versé
Plus bas 11,59 8,09 l'assurance-dommages. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (5,1%) 10,8 Résultat net 2023 est. 4.470 M Date : 30-5-22 Montant : 1.05 (T) ■■■■■

3.025.902.350 Cours semaine précédente 11,72 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
10,3
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 1,88 1,79 1,48 L'actif net tangible était de 14,2 euros fin mars Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 9,8 Cours compensation 11,81 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 103 % - 5 % - 17 % 2023. La banque est solide avec un stock de HAUSSE Acheter 14 %

+ 20,74 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats sem. le 4-8-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.91
- 46 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,3
NS
6,6
NS
8
NS
provisions de 9,4 milliards d'euros dont 36% sur
encours sains.
Résistances 12,4/13
Supports 11,2/10,6
Conserver 67 %
Vendre 19 %
CONSEIL TTF
DANONE - BN FR0000120644 Pondération dans
le CAC / Rang 2,3 % / 16e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 27.661 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,94
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
Danone a fait partie des 75 grandes entreprises ECART
ALIMENTATION 60 DANONE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 14% Dividende 2022 est. 1,95
Variation - 0,58 % + 8,58 % agroalimentaires reçues mercredi à Bercy en Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.924 M€ Rendement 2022 est. 3,3 %
57
58,75 Plus haut 59,54 61,88 vue de les inciter à rouvrir les négociations Conseil précédent (date) V (20/04/2022)
39.705 M€ ARTISAN PARTNERS (7 %) Résultat net 2022 est. 959 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 58,30 46,75 tarifaires avec les distributeurs. Opportunité ■ Sécurité
NBRE DE TITRES BLACKROCK (5,7%) 54 Résultat net 2023 est. 2.250 M€ Date : 09-5-23 Montant : 2 (T) ■■■■

675.837.932 DANONE ET FILIALE ESP. (5,4%) Cours semaine précédente 59,09 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
51
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 3,15 3,26 3,33 Le groupe a remonté entre 4 et 6% son objectif Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 48 Cours compensation 58,45 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA 11 % 3% 2% de croissance interne pour l'année, contre 3 à HAUSSE Acheter 44 %

+ 19,34 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels fin juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.12
+ 134 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,7
2,07
18
1,80
17,6
1,77
5% jusque là, mais attend toujours une
amélioration modérée de sa marge.
Résistances 61/62,5
Supports 56,3/54,3
Conserver 35 %
Vendre 22 %
CONSEIL TTF
DASSAULT SYSTèMES - DSY FR0014003TT8 Pondération dans
le CAC / Rang 1,4 % / 22e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 5.666 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,17
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
46 euros
EDITEUR DE LOGICIELS 38 DASSAULT SYST SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 17% Dividende 2022 est. 0,20
La plateforme 3DExperience a été choisie pour le ACHETER 
Variation + 4,05 % + 0,41 % programme STEP dirigé par l'Autorité britanni- Potentiel +21%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.265 M Rendement 2022 est. 0,5 %
Plus haut 37,99 43,41 que de l'énergie atomique. Objectif : réaliser un Conseil précédent (date) E (01/02/2018)
50.654 M GPE M. DASSAULT (40,2 %) 36 Résultat net 2022 est. 1.512 M Dernier dividende versé
Plus bas 36,30 32,23 prototype de centrale à fusion nucléaire. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES CHARLES EDELSTENNE (6 %) Résultat net 2023 est. 1.567 M Date : 23-5-22 Montant : 0.17 (T) ■■■■■

1.335.275.553 BERNARD CHARLÈS (1,7%) 34 Cours semaine précédente 36,46 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
37,94 Capital échangé semaine 0,4 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 0,95 1,13 1,19 Le groupe prévoit une marge opérationnelle
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 32 Cours compensation 37,48 Endet. net/Fonds propres 14% Evol. an. BNPA 28 % 19 % 5% comprise entre 32,3% et 32,6% en 2023, encore BAISSE Acheter 38 %

+ 13,26 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er semestre, 25-07-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
4.70
+ 707 %
PER (nbre de fois) 39,9
VE/CA (nbre de fois) 10,60
33,6
8,98
31,9
8,24
lestée par les investissements réalisés en 2022,
avant une normalisation attendue en 2024
Résistances
Supports
37,1/39,6
31,9/28,8
Conserver 46 %
Vendre 17 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 19 MAI Investir, le Journal des Finances / 2576 / 20 mai 2023
P.III
CONSEIL TTF
ENGIE - ENGI FR0010208488 Pondération dans
le CAC / Rang 1,6 % / 18e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 93.865 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,85
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
18 euros
FOURNITURE ÉLECTRICITÉ ET GAZ ENGIE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 62% Dividende 2022 est. 1,40
La cotation d'EDF suspendue depuis jeudi, en ACHETER 
15,2
Variation - 2,50 % + 16,21 % vue de son prochain retrait de la Bourse, Engie Potentiel +24%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 3.661 M€ Rendement 2022 est. 9,7 %
Plus haut 14,98 15,56 reste le seul grand énergéticien traditionnel coté Conseil précédent (date) E (02/09/2020)
35.302 M€ ETAT FRANÇAIS (23,64 %) 14,5 Résultat net 2022 est. 216 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 14,42 10,07 sur Euronext Paris. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES THE CAPITAL GROUP (4,83%) Résultat net 2023 est. 4.100 M€ Date : 28-4-23 Montant : 1.4 (T) ■■■■
13,8 14,50 Cours semaine précédente 14,87 ANALYSE DU CONSEIL
2.435.285.011 GROUPE CDC (4,61%) BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e)
13,1 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 1,27 2,13 1,68 Au vu du premier trimestre, le groupe vise Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 14,50 Endet. net/Fonds propres 60% Evol. an. BNPA 81 % 68 % - 21 % désormais le haut de la fourchette pour son HAUSSE Acheter 88 %
12,4

+ 8,28 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 28-7-2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
15.19
-5%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,4
1,05
6,8
0,63
8,6
0,62
bénéfice net récurrent, prévu pour 2023 entre
3,4 et 4 milliards, hors nucléaire belge.
Résistances 16/16,6
Supports 13,8/13,3
Conserver 12 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
ESSILORLUXOTTICA - EL FR0000121667 Pondération dans
le CAC / Rang 3,4 % / 11e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 24.494 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 2,52
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
225 euros
FABRICATION DE VERRES OPTIQUES 184 ESSILORLUXOTT
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 24% Dividende 2022 est. 3,23 Le leader mondial de l'optique, qui a tenu son
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation - 1,46 % + 25,93 % Résultat net 2021 2.060 M Rendement 2022 est. 1,8 % asssemblée générale mercredi, a fait l'object de Potentiel +23%
82.115 M DEL VECCHIO (31,8%) 177 Plus haut 188,40 188,40 Résultat net 2022 est. 2.860 M Dernier dividende versé quelques prises de bénéfices. Conseil précédent (date) E (11/07/2019)
NBRE DE TITRES SALARIÉS (4,9%) Plus bas 183,42 132,70 Résultat net 2023 est. 3.078 M Date : 30-5-22 Montant : 2.51 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
170
447.688.233 VANGUARD (1,75%) Cours semaine précédente 186,14 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
163 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 4,62 6,42 6,88 La direction a fixé des objectifs ambitieux pour Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 183,42 Cours compensation 186,38 Endet. net/Fonds propres 28% Evol. an. BNPA 158 % 39 % 7% 2026. Elle vise une croissance annuelle moyenne HAUSSE Acheter 61 %
156

+ 8,40 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 26-07-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
80.18
+ 129 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
39,7
4,63
28,6
3,77
26,7
3,59
de 5% des ventes et une marge opérationnelle
située entre 19% et 20%.
Résistances 195/205
Supports 171/163
Conserver 33 %
Vendre 6 %
CONSEIL
EUROFINS SCIENTIFIC - ERF FR0014000MR3 Pondération dans
le CAC / Rang 0,5 % / 35e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 6.712 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
75 euros
BIOANALYSE EUROFINS SCIENTIFIC
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 0% Dividende 2022 est. 1
L'action du leader mondial de la bioanalyse qui ACHETER 
70
Variation + 0,80 % - 29,40 % avait cassé à la baisse le seuil des 60 euros est Potentiel +24%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 783 M€ Rendement 2022 est. 1,6 %
60,48 Plus haut 61 88,98 repassée au dessus. Sa performance est Conseil précédent (date) E (01/12/2022)
11.536 M€ FAMILLE MARTIN (32,8%) Résultat net 2022 est. 606 M€ Dernier dividende versé
65
Plus bas 59,58 56,66 finalement positive sur la semaine. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES Résultat net 2023 est. 540 M€ Date : 03-7-19 Montant : 2.45 (T) ■■■■

190.742.750 Cours semaine précédente 60 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
60
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 4,40 3 2,60 Pour 2023 et 2024, le groupe vise une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 60,18 Endet. net/Fonds propres 48% Evol. an. BNPA 47 % - 32 % - 13 % de 10% par an et une marge d'Ebitda proche de BAISSE Acheter 38 %
55

- 9,81 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, date non communiquée
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.30
+ 160 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
13,7
2,05
20,2
2,14
23,3
2,15
24 %, mais il doit digérer la baisse des recettes
liées aux tests Covid.
Résistances 66/72
Supports 57,7/53,6
Conserver 38 %
Vendre 25 %
CONSEIL TTF
HERMèS INTERNATIONAL - RMS FR0000052292 Pondération dans
le CAC / Rang 3,8 % / 9e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 11.602 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 8
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
2200 euros
LUXE HERMES INTL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 29% Dividende 2022 est. 13 CONSERVER
2.000
Variation + 1,37 % + 89,81 % Le cours d'Hermès a continué d'évoluer non loin Potentiel +10%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.445 M Rendement 2022 est. 0,7 %
Plus haut 2007,50 2027 de son record du 12 mai dernier, à 2 027 euros. Conseil précédent (date) A (20/07/2012)
211.403 M GROUPE FAMILIAL (66,6 %) 1.800 Résultat net 2022 est. 3.367 M Dernier dividende versé
NBRE DE TITRES PUBLIC (32,5%) Plus bas 1953,60 957,60 Résultat net 2023 est. 4.000 M Date : 25-4-23 Montant : 9.5 (S) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

105.569.412 1.600
2.002,50 Cours semaine précédente 1975,40 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 23,16 31,89 37,89 A l'occasion de ses ventes trimestrielles, la Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 1983,80 Endet. net/Fonds propres -71% Evol. an. BNPA 89 % 38 % 19 % direction d'Hermès a renouvelé son objectif HAUSSE Acheter 35 %
1.400

+ 38,58 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 28-7-2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
89.04
+ 2149 %
PER (nbre de fois) 86,5
VE/CA (nbre de fois) 22,79
62,8
17,43 14,78
52,9 ambitieux, pour le moyen terme, de croissance Résistances 2030/2100
de son chiffre d'affaires. Supports 1780/1670
Conserver 52 %
Vendre 13 %
CONSEIL TTF
KERING - KER FR0000121485 Pondération dans
le CAC / Rang 2,5 % / 15e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 20.351 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 12
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
630 euros
DISTRIBUTION, LUXE 600 KERING
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 15% Dividende 2022 est. 14 L'analyste de RBC a renouvelé mercredi son
CONSERVER
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation - 1,89 % + 17,84 % Résultat net 2021 3.176 M€ Rendement 2022 est. 2,6 % conseil d'achat pour Kering ainsi que son objectif Potentiel +18%
66.390 M€ GROUPE ARTEMIS (41,74%) Plus haut 555,40 603,60 Résultat net 2022 est. 3.614 M€ Dernier dividende versé de cours de 690 euros. Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
550
NBRE DE TITRES Plus bas 535,10 427,55 Résultat net 2023 est. 3.900 M€ Date : 02-5-23 Montant : 9.5 (S) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
535,10 Cours semaine précédente 545,40 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
124.070.778 500
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 25,47 29,13 31,43 Sans donner de prévisions annuelles pour le Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 544,80 Endet. net/Fonds propres 1% Evol. an. BNPA 62 % 14 % 8% groupe, le directeur financier a déclaré, le 25 ND Acheter 50 %
450

+ 12,53 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 27-7-2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
107.04
+ 400 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
21
3,77
18,4
3,38
17
3,24
avril, prévoir une marge opérationnelle stable
ou en légère amélioration pour Gucci.
Résistances 605/646
Supports 524/489
Conserver 46 %
Vendre 4 %
CONSEIL TTF
L'ORÉAL - OR FR0000120321 Pondération dans
le CAC / Rang 6,1 % / 4e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 38.261 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 4,80
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
485 euros
COSMÉTIQUES ET COIFFURE L'OREAL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 6
L'autorité brésilienne de la concurrence a validé CONSERVER
440
Variation + 0,12 % + 36,59 % le projet de rachat, par L'Oréal, de la marque Potentiel +15%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 4.597 M Rendement 2022 est. 1,4 %
Plus haut 426 442,60 australienne Aesop auprès du groupe de Conseil précédent (date) A (30/08/2012)
225.962 M FAM. BETTENCOURT (34,7 %) 410 Résultat net 2022 est. 5.707 M Dernier dividende versé
Plus bas 414,75 300,45 cosmétiques Natura. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES NESTLÉ (20,11%) 380 421,60 Résultat net 2023 est. 6.400 M Date : 26-4-23 Montant : 6 (T) ■■■■■

535.963.087 Cours semaine précédente 421,10 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
350 Capital échangé semaine 0,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 8,85 11,31 11,96 Pour 2023, le directeur général a confirmé, à Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 417 Endet. net/Fonds propres 15% Evol. an. BNPA 39 % 28 % 6% l'issue du premier trimestre, viser une nouvelle HAUSSE Acheter 30 %
320

+ 26,38 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 27-7-2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
42.30
+ 897 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
47,6
7,11
37,3
5,99
35,3
5,54
année de croissance du chiffre d'affaires et des Résistances 470/485
profits. Supports 389/369
Conserver 56 %
Vendre 15 %
CONSEIL TTF
LEGRAND - LR FR0010307819 Pondération dans
le CAC / Rang 1,4 % / 23e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 8.339 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,65
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
Le titre poursuit ra remontée laborieuse, +1,2% ECART
EQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE LEGRAND
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 19% Dividende 2022 est. 1,90
90
Variation + 1,88 % + 11,15 % cette semaine, après la confirmation des Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 87,92 Résultat net 2021 904 M€ Rendement 2022 est. 2,2 %
Plus haut 88,46 90,76 objectifs 2023 teintée de doutes sur l'évolution Conseil précédent (date) V (21/04/2023)
23.459 M€ MFS INVEST. MANAGT (10,88 %) Résultat net 2022 est. 1.146 M€ Dernier dividende versé
85
Plus bas 85,18 64,44 des volumes. Opportunité ■ Sécurité
NBRE DE TITRES BLACKROCK (5,08 %) Résultat net 2023 est. 1.080 M€ Date : 30-5-22 Montant : 1.65 (T) ■■■

266.817.746 MORGAN STANLEY IM (4,97 %) Cours semaine précédente 86,30 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
80
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 3,40 4,31 4,06 Legrand joue sur les prix avec plus de difficultés. Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 86,84 Endet. net/Fonds propres 44% Evol. an. BNPA 33 % 27 % -6% Le niveau de 20% de marge opérationnelle est HAUSSE Acheter 38 %
75

+ 17,51 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er sem., le 31-07-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.50
+ 309 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
25,9
3,72
20,4
3,09
21,7
2,98
conservé tant bien que mal, mais les volumes
sont menacés.
Résistances 90,7/94,8
Supports 78,4/74,8
Conserver 48 %
Vendre 14 %
CONSEIL TTF
LVMH - MC FR0000121014 Pondération dans
le CAC / Rang 13,2 % / 1e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 79.184 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 10
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
Le bureau d'analyse de RBC a confirmé le 17 mai NEUTRE
LUXE LVMH
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 23% Dividende 2022 est. 12
880
Variation - 1,25 % + 53,79 % son avis d'achat pour le numéro un mondial du Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 12.036 M Rendement 2022 est. 1,4 %
Plus haut 894,30 904,60 luxe et relevé de 10 euros son cours cible, le Conseil précédent (date) (07/02/2002)
438.941 M GPE FAMILIAL ARNAULT (48,18%) 830 Résultat net 2022 est. 14.084 M Dernier dividende versé
Plus bas 866,40 535 portant à 935 euros. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES 780 874,30 Résultat net 2023 est. 16.650 M Date : 25-4-23 Montant : 7 (S)
502.048.400 Cours semaine précédente 885,40 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
730 Capital échangé semaine 0,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 23,85 27,98 33,16 A l'issue du premier trimestre, LVMH s'est dit Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 872,50 Endet. net/Fonds propres 20% Evol. an. BNPA 156 % 17 % 19 % confiant en ce début d'année et son directeur ND Acheter 86 %
680

+ 28,59 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels fin juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
93.35
+ 837 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
36,7
6,99
31,2
5,66
26,4
5,09
financier optimiste concernant le redémarrage Résistances 925/965
des activités du groupe en Chine. Supports 756/672
Conserver 10 %
Vendre 3 %
CONSEIL TTF
MICHELIN - ML FR001400AJ45 Pondération dans
le CAC / Rang 1,3 % / 25e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 28.590 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,13
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
34 euros
PNEUMATIQUES MICHELIN N SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 20% Dividende 2022 est. 1,25
Le dividende de 1,25€ a été détaché le 17 mai ce ACHETER 
30,5
27,99 Variation - 3,65 % - 2,94 % qui explique la baisse hebdomadaire. Hors Potentiel +21%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.844 M€ Rendement 2022 est. 4,5 %
Plus haut 29,38 30,93 dividende, le titre a, au contraire, gagné un peu Conseil précédent (date) E (28/04/2023)
4.997 M€ FRANKLIN RESSOURCES (10,3%) 29,5 Résultat net 2022 est. 2.001 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 27,21 21,99 plus de 1%. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES CAPITAL RESEARCH M (9,5%) 28,5 Résultat net 2023 est. 2.150 M€ Date : 17-5-23 Montant : 1.25 (T) ■■■■■

178.530.450 BLACKROCK (5,1%) Cours semaine précédente 29,05 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
27,5 Capital échangé semaine 3,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 2,58 2,80 3,01 Les facteurs inflationnistes devraient être moins Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 27,91 Endet. net/Fonds propres 19% Evol. an. BNPA 190 % 9% 7% forts que prévu cette année. Nous pensons que HAUSSE Acheter 63 %
26,5

+ 7,72 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 26-07-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
20.97
+ 33 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,8
0,33
10
0,33
9,3 la société pourrait relever ses objectifs à
l'occasion de la publication semestrielle.
Résistances 30,5/32
Supports 26,9/24,6
Conserver 21 %
Vendre 16 %
CONSEIL TTF
ORANGE - ORA FR0000133308 Pondération dans
le CAC / Rang 1,3 % / 24e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 43.500 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,70
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
13.5 euros
OPÉRATEUR TÉLÉCOMS ORANGE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 2% Dividende 2022 est. 0,72
Le titre de l'opérateur historique est resté ACHETER 
12
Variation - 2,09 % - 1,97 % orienté à la baisse depuis son plus haut sur 52 Potentiel +19%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 233 M Rendement 2022 est. 6,4 %
Plus haut 11,63 11,94 semaines touché à la fin du mois d'avril (11,87 Conseil précédent (date) AB (29/04/2014)
30.112 M ETAT (13,39%) Résultat net 2022 est. 2.146 M Dernier dividende versé
11
Plus bas 11,08 9,08 euros en séance, le 28 avril). Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES BPIFRANCE (9,56%) 11,32 Résultat net 2023 est. 3.010 M Date : 05-12-22 Montant : 0.3 (A) ■■■

2.660.056.599 SALARIÉS (5,37%) Cours semaine précédente 11,56 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
10
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 0 0,73 1,13 Pour 2023, l'opérateur vise une légère crois- Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 11,33 Endet. net/Fonds propres 69% Evol. an. BNPA NS NS 55 % sance de l'EBITDAaL, des eCapex en forte baisse HAUSSE Acheter 65 %
9

+ 21,97 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale, le 23-05-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.16
-7%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
1,28
15,5
1,27
10
1,26
et des cash-flow organiques des activités
télécoms d'au moins 3,5 milliards d'euros
Résistances 11,9/12,6
Supports 10,6/10
Conserver 20 %
Vendre 15 %
CONSEIL TTF
PERNOD RICARD - RI FR0000120693 Pondération dans
le CAC / Rang 2,6 % / 14e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 12.100 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 4,12
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
250 euros
VINS ET SPIRITUEUX PERNOD RICARD SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 13% Dividende 2022 est. 4,75
Le litre de Ricard, produit n°1 vendu dans la ACHETER 
220
Variation - 0,98 % + 19,17 % distribution française par le chiffre d'affaires, a Potentiel +18%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.031 M€ Rendement 2022 est. 2,2 %
Plus haut 216,40 218 été détroné ces douze derniers mois par le pack Conseil précédent (date) VP (01/09/2016)
54.685 M€ SOC. PAUL RICARD (14 %) 210 Résultat net 2022 est. 2.450 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 209,70 166,60 d'eau de six Cristaline. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES GBL (7,6%) Résultat net 2023 est. 2.600 M€ Date : 25-11-22 Montant : 2.56 (S) ■■■■■
200
212,00 Cours semaine précédente 214,10 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
257.947.355 MFS IM (5,99%)
190 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 30-06-2023 BNPA 8,18 9,50 10,08 Le groupe attend pour l'exercice clos le 30 juin Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 211,30 Endet. net/Fonds propres 53% Evol. an. BNPA 33 % 16 % 6% une augmentation d'environ 10% de son HAUSSE Acheter 62 %
180

+ 15,37 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Détachement acompte dividende le 5-7-2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
61.81
+ 243 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
25,9
5,92
22,3
5,25
21
5,02
bénéfice opérationnel, hors effets devises et
périmètre, avec une marge en progression.
Résistances 217,7/228
Supports 196,5/186
Conserver 33 %
Vendre 4 %
CONSEIL TTF
PUBLICIS GROUPE - PUB FR0000130577 Pondération dans
le CAC / Rang 1 % / 28e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 12.572 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 2,40
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
90 euros
GROUPE DE COMMUNICATION PUBLICIS GRP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 20% Dividende 2022 est. 2,90
L'agence de notation Moody's a relevé la note de ACHETER 
77
Variation + 2,64 % + 31,57 % long terme du groupe publicitaire de Baa2 à Potentiel +26%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.027 M Rendement 2022 est. 4%
Plus haut 72,08 77,94 Baa1, ainsi que sa note sénior, avec des Conseil précédent (date) VP (14/04/2022)
18.209 M ELISABETH BADINTER (6,95%) 72 Résultat net 2022 est. 1.222 M Dernier dividende versé
Plus bas 68,22 41,15 perspectives stables. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES HARRIS ASS. (5,5%) 67 Résultat net 2023 est. 1.400 M Date : 04-7-22 Montant : 2.4 (T) ■■■■

254.311.860 MAURICE LÉVY (1,94%) Cours semaine précédente 69,76 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
71,60
62 Capital échangé semaine 1% Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 5,02 6,35 6,50 Publicis vise pour l'exercice en cours une Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 71,50 Endet. net/Fonds propres 1% Evol. an. BNPA 18 % 26 % 2% croissance organique dans la moitié haute de la HAUSSE Acheter 65 %
57

+ 20,50 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale 31-05-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
34.59
+ 107 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,3
1,74
11,3
1,40
11
1,41
fourchette de 3% à 5% ainsi qu'une marge
opérationnelle comprise entre 17,5 % et 18%.
Résistances
Supports
78/84
66,2/63,5
Conserver 24 %
Vendre 12 %
CONSEIL TTF
RENAULT - RNO FR0000131906 Pondération dans
le CAC / Rang 0,4 % / 39e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 46.391 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 0
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
42 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE RENAULT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 0% Dividende 2022 est. 0,25
Le groupe a pleinement profité de la remontée ACHETER 
45
Variation + 0,03 % + 39,19 % des immatriculations en Europe en avril. Ses Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 888 M€ Rendement 2022 est. 0,7 %
Plus haut 34 43,96 ventes ont crû de 41% sur un mois et de 30% Conseil précédent (date) AB (17/03/2023)
9.926 M€ ETAT FRANÇAIS (15%) Résultat net 2022 est. -700 M€ Dernier dividende versé
40 33,57 Plus bas 32,02 22,33 depuis le 1er janvier, contre 18% pour le marché. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES NISSAN (15%) Résultat net 2023 est. 2.200 M€ Date : 17-5-23 Montant : 0.25 (T) ■■■

295.722.284 ALLIANCE BERNSTEIN (8,4%) Cours semaine précédente 33,56 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
35
Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 3 5,48 7,44 La politique privilégiant la rentabilité commence Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 33,62 Endet. net/Fonds propres 6% Evol. an. BNPA NS 82 % 36 % à porter ses fruits. Le groupe vend moins de BAISSE Acheter 55 %
30

+ 7,32 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Détachement du dividende le 17-5-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
92.38
- 64 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,2
0,25
6,1
0,20
4,5 voitures mais avec de plus fortes marges. Résistances 38,6/44
Supports 31/27,3
Conserver 35 %
Vendre 10 %
CONSEIL TTF
SAFRAN - SAF FR0000073272 Pondération dans
le CAC / Rang 2,8 % / 13e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 19.523 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,50
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
Le broker William O'Neil & Co a repris la ECART
MOTORISTE, ÉQUIPEMENTIER SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 29% Dividende 2022 est. 1,35
142 SAFRAN
Variation + 2,24 % + 49,29 % couverture du titre avec une recommandation Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 68 M Rendement 2022 est. 0,9 %
Plus haut 145,52 145,52 d'achat. Le consensus des analystes reste stable, Conseil précédent (date) V (17/02/2023)
61.158 M ETAT FRANÇAIS (11%) 136 Résultat net 2022 est. -2426 M Dernier dividende versé
Plus bas 139,02 87,85 à 83% acheteur, selon FactSet. Opportunité ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (6,9%) Résultat net 2023 est. 2.050 M Date : 31-5-22 Montant : 0.5 (T) ■■■■■
BLACKROCK (6,05%)
130 143,14 Cours semaine précédente 140 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
427.260.541
124 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 1,73 2,68 4,90 Le motoriste vise pour 2023 au moins 23 Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 143,20 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA - 26 % 55 % 83 % milliards d'euros de chiffre d'affaires ajusté, un HAUSSE Acheter 83 %

+ 22,43 %
118
PROCHAIN RDV ANC par action 30.05 PER (nbre de fois) 82,7 53,4 29,2 ROC d'environ 3 milliards et un cash flow libre Résistances 150/160 Conserver 17 %
Assemblée générale, le 25-5-23 Décote/Surcote/ANC + 376 % VE/CA (nbre de fois) 4,14 3,13 2,65 supérieur à 2,5 milliards. Supports 133/123 Vendre 0 %
1er JANVIER 2023 19 MAI 2023
 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 19 MAI Investir, le Journal des Finances / 2576 / 20 mai 2023
P.IV
CONSEIL TTF
SAINT GOBAIN - SGO FR0000125007 Pondération dans
le CAC / Rang 1,5 % / 20e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 51.197 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,63
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
69 euros
MATÉRIAUX DE CONSTRUCTION SAINT-GOBAIN
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 16% Dividende 2022 est. 2
Une facette de la politique de décarbonation : ACHETER 
58
Variation + 3,53 % + 5,66 % l'accord d'achat d'énergie signé cette semaine Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.521 M€ Rendement 2022 est. 3,6 %
Plus haut 55,75 58,53 en Inde, pour alimenter en électricité éolienne et Conseil précédent (date) E (26/04/2019)
28.575 M€ AMUNDI (7,4%) 55
55,40 Résultat net 2022 est. 2.815 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 52,77 35,18 solaire six sites du groupe. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES 52 Résultat net 2023 est. 2.850 M€ Date : 06-6-22 Montant : 1.63 (T) ■■■■■

515.791.016 Cours semaine précédente 53,51 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
49 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 4,94 5,51 5,58 La forte présence du groupe dans la rénovation Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 54,44 Endet. net/Fonds propres 35% Evol. an. BNPA 74 % 12 % 1% génère une accélération de la croissance. Le BAISSE Acheter 74 %
46

+ 21,36 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er sem. 26-07-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
40.78
+ 36 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,2
0,81
10
0,70
9,9
0,70
reclassement plus rapide qu'attendu du
portefeuille d'actifs optimise la rentabilité.
Résistances 58,5/62,7
Supports 48,8/45,8
Conserver 26 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
SANOFI - SAN FR0000120578 Pondération dans
le CAC / Rang 6,9 % / 3e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 42.997 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 3,31
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
Accusé de violation d'un brevet d'un produit
125 euros
LABORATOIRE PHARMACEUTIQUE 104 SANOFI
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 14% Dividende 2022 est. 3,56 d'Amgen qui lui réclamait des dommages et
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 2,34 % + 1,56 % Résultat net 2021 8.213 M Rendement 2022 est. 3,5 % intérêts, le laboratoire français a remporté une Potentiel +23%
128.259 M L'ORÉAL (9,33%) 99 Plus haut 102,08 105,18 Résultat net 2022 est. 10.341 M Dernier dividende versé victoire judiciaire contre son concurrent Conseil précédent (date) AB (16/12/2016)
NBRE DE TITRES DODGE & COX (5,01%) Plus bas 98,60 76,45 Résultat net 2023 est. 10.797 M Date : 06-5-22 Montant : 3.33 (T) américain. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
94
VANGUARD (2,4%) 101,62 Cours semaine précédente 99,30 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
1.262.140.737
89 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 6,52 8,26 8,68 Tendance graphique Consensus des analystes
Pour 2022, Sanofi a de nouveau relevé ses
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 99,86 Endet. net/Fonds propres 17% Evol. an. BNPA 12 % 27 % 5% HAUSSE Acheter 62 %
84 objectifs et vise désormais une croissance du
+ 13,11 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, 28-07-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
54.52
+ 86 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,6
3,70
12,3
3,16
11,7
2,94
BPA (à changes constants) de 16 %.
Résistances 106/110
Supports 94,2/87,5
Conserver 29 %
Vendre 10 %
CONSEIL TTF
SCHNEIDER ELECTRIC - SU FR0000121972 Pondération dans
le CAC / Rang 5,3 % / 5e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 34.176 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 2,90
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
195 euros
ÉQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 170 SCHNEIDER EL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 3,15 Le titre boucle une semaine profitable, avec une
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 4,07 % + 31,85 % Résultat net 2021 3.204 M€ Rendement 2022 est. 1,9 % progression trois fois plus rapide que celle de Potentiel +18%
164,60 Plus haut 165,38 165,38
94.002 M€ SUN LIFE FINANCIAL (5,8%) 160 Résultat net 2022 est. 3.477 M€ Dernier dividende versé l'indice et un gain de plus de 6% sur un mois. Conseil précédent (date) V (14/02/2019)
NBRE DE TITRES BLACKROCK (5,2%) Plus bas 157,46 110,02 Résultat net 2023 est. 4.050 M€ Date : 09-5-23 Montant : 3.15 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■ ■■
150
571.092.921 GROUPE CDC (2,5%) Cours semaine précédente 158,16 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
140 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 5,74 6,23 7,25 Le groupe est présent sur des métiers essentiels Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 162,12 Endet. net/Fonds propres 29% Evol. an. BNPA 53 % 9% 16 % et devrait bénéficier de tendances lourdes HAUSSE Acheter 67 %
130

+ 25,92 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résulstats 1er sem. 27-07-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.30
+ 353 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
28,7
3,50
26,4
2,96
22,7
2,66
profitables sur l'efficacité énergétique et
l'électrification.
Résistances 169/178
Supports 150/142,7
Conserver 25 %
Vendre 8 %
CONSEIL TTF
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE - GLE FR0000130809 Pondération dans
le CAC / Rang 1 % / 27e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 28.059 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,65
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
31 euros
BANQUE SOCIETE GENERALE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 9% Dividende 2022 est. 1,70
Les analystes de Deutsche Bank sont neutres ACHAT SPÉCULATIF
27,5
Variation + 5,10 % - 5,27 % avec un objectif de 34 euros. Ceux d'UBS sont Potentiel +34%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 5.641 M Rendement 2022 est. 7,3 %
Plus haut 23,56 28,39 toujours à l'achat pour viser 36 euros au lieu de Conseil précédent (date) E (03/08/2021)
18.738 M SALARIÉS (6,9%) 25,0 Résultat net 2022 est. 2.018 M Dernier dividende versé
23,19 Plus bas 21,87 18,97 35. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES 22,5 Résultat net 2023 est. 3.400 M Date : 25-5-22 Montant : 1.65 (T) ■■■■

808.208.965 Cours semaine précédente 22,06 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
20,0 Capital échangé semaine 2% Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 6,61 2,37 4,21 L'actif net tangible était de 64,2 euros par action Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 22,98 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA NS - 64 % 77 % fin mars 2023. La fusion des réseaux d'agences HAUSSE Acheter 50 %
17,5

- 1,26 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée gén. le 23-5-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
76.25
- 70 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
3,5
NS
9,8
NS
5,5
NS
en France est en cours. Résistances 25,7/26,7
Supports 20,8/18,9
Conserver 45 %
Vendre 5 %
CONSEIL
STELLANTIS - STLAP NL00150001Q9 Pondération dans
le CAC / Rang 2 % / 17e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 179.592 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,04
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
21 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE STELLANTIS BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 1,34
Le groupe a finalisé son entrée au capital de ACHETER 
17,5
15,43 Variation + 3,25 % + 14,44 % Symbio. Par ailleurs, il envisage de fermer des Potentiel +36%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 13.354 M€ Rendement 2022 est. 8,7 %
Plus haut 15,57 17,78 usines au Royaume-Uni si le traité commercial Conseil précédent (date) E (06/05/2021)
48.497 M€ EXOR (14,4%) 16,5 Résultat net 2022 est. 16.779 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 14,56 11,16 post-Brexit n'est pas revu. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES PEUGEOT 1810-FAMILLE PEUGEOT (7,2%) 15,5 Résultat net 2023 est. 14.800 M€ Date : 24-4-23 Montant : 1.14 (T) ■■■■■

3.143.878.015 BPI FRANCE (6,1%) Cours semaine précédente 14,94 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
14,5 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 4,28 5,38 4,71 L'activité au 31 mars du constructeur a permis à Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 15,14 Endet. net/Fonds propres -34% Evol. an. BNPA 508 % 26 % - 12 % ce dernier de confirmer pour l'exercice en cours BAISSE Acheter 80 %
13,5

+ 16,25 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 26-7-2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.79
- 13 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
3,6
0,19
2,9
0,13
3,3
0,12
son objectif de marge opérationnelle à deux
chiffres, après 13% en 2022.
Résistances 15,9/17,7
Supports 13,8/13
Conserver 20 %
Vendre 0 %
CONSEIL
STMICROELECTRONICS - STMPA NL0000226223 Pondération dans
le CAC / Rang 1,5 % / 21e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 14.859 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,21
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
49 euros
FABRICANT DE SEMI-CONDUCTEURS STMICROELECTR BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 30% Dividende 2022 est. 0,22
STMicroelectronics a présenté ses nouveaux ACHETER 
50
41,54 Variation + 6,57 % + 11,22 % microprocesseurs STM32, avec une architecture Potentiel +18%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.794 M Rendement 2022 est. 0,5 %
Plus haut 42,08 49,13 plus performante et sûre pour les applications à Conseil précédent (date) V (23/01/2020)
37.850 M ST HOLDING (27,53%) 45 Résultat net 2022 est. 3.648 M Dernier dividende versé
Plus bas 38,55 27,42 la périphérie de l'industrie et de l'IoT. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES CAPITAL RESEARCH & MGT. (4,37%) 40 Résultat net 2023 est. 3.639 M Date : 20-3-23 Montant : 0.05 (A) ■■■■

911.281.920 AMUNDI ASSET MGT. (2,16%) Cours semaine précédente 38,98 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
35 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 1,94 3,86 3,93 Le fabricant de semi-conducteurs est positionné Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 41,15 Endet. net/Fonds propres -11% Evol. an. BNPA 96 % 99 % 2% sur des marchés porteurs et a confirmé la forte BAISSE Acheter 61 %
30

+ 25,88 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale, 24-05-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
8.97
+ 363 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
21,4
3,23
10,8
2,44
10,6
2,22
demande pour ses produits. Il bénéficie d'une
situation financière solide.
Résistances 42,3/49
Supports 32,8/28
Conserver 29 %
Vendre 11 %
CONSEIL TTF
TELEPERFORMANCE - TEP FR0000051807 Pondération dans
le CAC / Rang 0,6 % / 34e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 8.154 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 3,30
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
230 euros
GESTION RELATIONS CLIENTS TELEPERFORMANCE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 15% Dividende 2022 est. 3,85
BlackRock, agissant pour le compte de clients et ACHETER 
300
Variation - 0,16 % - 47,81 % de fonds, a déclaré à l'AMF avoir franchi en Potentiel +45%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 557 M€ Rendement 2022 est. 2,4 %
Plus haut 161,25 334,60 baisse, le 15 mai, le seuil de 5% du capital de Conseil précédent (date) VP (04/08/2017)
9.371 M€ FIDELITY (4,98%) Résultat net 2022 est. 645 M€ Dernier dividende versé
250
158,50 Plus bas 154,35 153,20 Teleperformance et détenir 4,89% du capital. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES VANGUARD (2,62%) Résultat net 2023 est. 920 M€ Date : 21-4-23 Montant : 3.85 (T) ■■■■■

59.120.842 COMGEST (2,35%) Cours semaine précédente 158,75 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
200
Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 9,36 10,80 15,56 Soutenu par la tendance à l'externalisation, le Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 157,45 Endet. net/Fonds propres 84% Evol. an. BNPA 70 % 15 % 44 % groupe vise en 2023 une nouvelle année de BAISSE Acheter 87 %
150

- 28,83 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 1er trim., le 27-7-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
53.76
+ 195 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,9
1,69
14,7
1,47
10,2
1,20
croissance rentable, avec une marge de 15,7%
qui doit être portée à 16% en 2025.
Résistances
Supports
190/203
150/133
Conserver 13 %
Vendre 0%
CONSEIL TTF
THALES - HO FR0000121329 Pondération dans
le CAC / Rang 0,9 % / 30e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 17.569 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 2,56
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
170 euros
DÉFENSE, AÉROSPATIALE, SÉCURITÉ THALES
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 9% Dividende 2022 est. 2,94
Thales a remporté un contrat de 235 millions ACHETER 
140
Variation + 0,47 % + 22,82 % d'euros, au sein d'un consortium, auprès de Potentiel +22%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.089 M Rendement 2022 est. 2,1 %
Plus haut 142,10 144,15 l'Agence spatiale italienne pour un véhicule Conseil précédent (date) VP (01/03/2017)
29.251 M ETAT FRANÇAIS (25,71%) 139,15 Résultat net 2022 est. 1.121 M Dernier dividende versé
130
Plus bas 138,15 108,15 autonome destiné au nettoyage de l'espace Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES DASSAULT AVIATION (24,65%) Résultat net 2023 est. 1.500 M Date : 06-12-22 Montant : 0.7 (A) ■■■■

210.210.140 SALARIÉS (2,75%) Cours semaine précédente 138,50 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
120
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 6,39 7,35 7,90 Objectifs 2023: croissance organique de 4% à Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 140,30 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA 45 % 15 % 7% 7%, book-to-bill supérieur à 1, marge d'EBIT de HAUSSE Acheter 59 %
110

+ 16,64 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er sem., le 21-7-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
30.83
+ 351 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
21,8
1,86
18,9
1,67
17,6
1,59
11,5% à 11,8%. L'objectif de cash entre 2021 et
2023 a été relevé à 6,5 Mds euros.
Résistances 145/150
Supports 127/116
Conserver 35 %
Vendre 6 %
CONSEIL TTF
TOTALENERGIES - TTE FR0000120271 Pondération dans
le CAC / Rang 8,2 % / 2e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 266.856 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 2,64
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
67 euros
GROUPE PÉTROLIER INTÉGRÉ TOTALENERGIES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 53% Dividende 2022 est. 2,81
La compagnie pétrolière française a renforcé sa ACHETER 
60,0
Variation + 0,65 % + 8,91 % présence au Surinam avec la signature d'un Potentiel +19%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 13.555 M€ Rendement 2022 est. 5%
Plus haut 56,56 60,93 contrat de partage de production des blocs 6 et Conseil précédent (date) AS (11/05/2012)
139.754 M€ NORGES BANK IM (3,28%) 57,5 Résultat net 2022 est. 19.493 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 54,72 45,81 8 en offshore conventionnel Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES THE VANGUARD GROUP (2,41 %) 55,0 Résultat net 2023 est. 23.100 M€ Date : 22-3-23 Montant : 0.69 (A) ■■■■■

2.490.262.024 SALARIÉS (6,83%) Cours semaine précédente 55,76 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
52,5 56,12 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 5,65 13,90 9,50 L'exercice 2023 a bien commencé après un cru Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 55,69 Endet. net/Fonds propres 18% Evol. an. BNPA NS 146 % - 32 % exceptionnel en 2022.Le premier acompte sur le HAUSSE Acheter 64 %
50

- 4,31 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 26 mai 2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.69
+ 57 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,9
0,90 0,58
4 5,9
0,67
dividende ordinaire 2023 a été relevé de 7% à
0,74 euros.
Résistances 60,8/64
Supports 51,8/49,7
Conserver 32 %
Vendre 4 %
CONSEIL TTF
UNIBAIL RODAMCO* - URW FR0013326246 Pondération dans 0,3 % / 40e
le CAC / Rang EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 2.226 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 0
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
La foncière de centres commerciaux a encore VENTE PARTIELLE euros
IMMOB. BUREAUX, CENTRES COMM. UNIB-RODAM-WES COMP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 29% Dividende 2022 est. 0
62
Variation - 1,32 % - 31,45 % perdu du terrain face au CAC 40 cette semaine. Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 957 M Rendement 2022 est. nul
Plus haut 45,72 68,08 La cession d'actifs outre-Atlantique risque de Conseil précédent (date) AS (08/03/2023)
6.111 M XAVIER NIEL (23,2%) 57 Résultat net 2022 est. 1.291 M Dernier dividende versé
43,95 Plus bas 43,22 39,68 rester laborieuse. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES LÉON BRESSLER (3,06%) 52 Résultat net 2023 est. 1.330 M Date : 24-3-20 Montant : 5.4 (A) ■■■

139.040.505 Cours semaine précédente 44,54 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
47 Capital échangé semaine 1,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 6,91 9,30 9,58 Pour réduire son endettement, le groupe Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA -5% 35 % 3% prépare une réduction drastique de son NEUTRE Acheter 19 %
42

- 9,62 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 27-7-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
136.48
- 68 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,4
NS
4,7
NS
4,6
NS
exposition aux Etats-Unis. Résistances 72/90
Supports 49,3/42,7
Conserver 50 %
Vendre 31 %
CONSEIL TTF
VEOLIA ENVIRONN. - VIE FR0000124141 Pondération dans
le CAC / Rang 1,1 % / 26e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 42.885 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
35 euros
EAU, DÉCHETS, ÉNERGIE VEOLIA ENVIRONNEM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 50% Dividende 2022 est. 1,12
La valeur a repris de la hauteur après trois ACHETER 
30
Variation + 1,98 % + 12,23 % semaines consécutives dans le rouge pour le Potentiel +24%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 404 M€ Rendement 2022 est. 4%
Plus haut 28,33 29,60 numéro un mondial des services à l'environne- Conseil précédent (date) E (07/11/2013)
20.217 M€ SALARIÉS (6,5%) Résultat net 2022 est. 716 M€ Dernier dividende versé
28
Plus bas 27,58 18,83 ment. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES CAISSE DES DÉPÔTS (6,04%) Résultat net 2023 est. 1.300 M€ Date : 09-5-23 Montant : 1.12 (T) ■■■■

715.383.875 BLACKROCK (5,73%) 28,26 Cours semaine précédente 27,71 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
26
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 1,28 1,63 1,82 Après un bon début d'année, le groupe a Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 27,68 Endet. net/Fonds propres 75% Evol. an. BNPA 78 % 27 % 12 % confirmé viser pour 2023 une augmentation de 5 HAUSSE Acheter 62 %
24

+ 17,75 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 3-8-2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
16.46
+ 72 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
22,1
1,04
17,3
0,89
15,5
0,87
à 7% de son Ebitda (en comparable et un
bénéfice net courant autour de 1,3 milliard.
Résistances
Supports
30/31
25,7/
Conserver 38 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
VINCI - DG FR0000125486 Pondération dans
le CAC / Rang 3,5 % / 10e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 61.675 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 2,90
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
135 euros
BTP, CONCESSIONS VINCI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 25% Dividende 2022 est. 4
Le groupe annonce une forte augmentation de la ACHETER 
112
Variation + 1,52 % + 22,19 % fréquentation de ses aéroports (+26,5%) et une Potentiel +22%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.597 M Rendement 2022 est. 3,6 %
Plus haut 111,56 112,40 accélération de la croissance du trafic sur ses Conseil précédent (date) E (10/04/2015)
65.489 M SALARIÉS (10,4%) 107 Résultat net 2022 est. 4.259 M Dernier dividende versé
Plus bas 108,48 80,84 autoroutes (+4,4%) en avril. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES QATARI DIAR (3,9%) 102 Résultat net 2023 est. 4.400 M Date : 25-4-23 Montant : 3 (S) ■■■■■

590.521.018 110,90 Cours semaine précédente 109,24 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
97 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 4,53 7,42 7,67 En rachetant une partie d'ACS, Vinci a montré sa Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 110,18 Endet. net/Fonds propres 78% Evol. an. BNPA 115 % 64 % 3% capacité de rebond dans les services industriels, HAUSSE Acheter 86 %
92

+ 18,88 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er semestre. 28-07-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.21
+ 157 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
24,5
1,72
14,9
1,36
14,5
1,01
alors que ses concessions aéroportuaires se
redressent avec régularité.
Résistances 112,4/115
Supports 98,6/92,4
Conserver 9 %
Vendre 4 %
CONSEIL TTF
VIVENDI - VIV FR0000127771 Pondération dans
le CAC / Rang 0,5 % / 37e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 9.595 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,25
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
12 euros
TÉLÉCOMMUNICATIONS, MÉDIAS VIVENDI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 0% Dividende 2022 est. 0,25
Vivendi a proposé de nommer Luciano Carta, ACHETER 
10,0
Variation - 2,37 % - 12,03 % ex-président de Leonardo, comme directeur Potentiel +26%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 24.692 M€ Rendement 2022 est. 2,6 %
Plus haut 9,83 11,45 général de Telecom Italia, selon Bloomberg. Il Conseil précédent (date) E (12/05/2017)
10.468 M€ BOLLORÉ (27%) Résultat net 2022 est. -1010 M€ Dernier dividende versé
9,5
Plus bas 9,45 7,59 remplacerait Arnaud de Puyfontaine au board. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (3%) Résultat net 2023 est. 630 M€ Date : 25-4-23 Montant : 0.25 (T) ■■■■

1.102.874.718 Cours semaine précédente 9,72 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
9,0 9,49 Capital échangé semaine 2,1 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 0,60 0,33 0,62 Les discussions se poursuivent avec la Commis-
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 9,52 Endet. net/Fonds propres -2% Evol. an. BNPA - 42 % - 45 % 88 % sion européenne pour l'obtention du feu vert à HAUSSE Acheter 93 %
8,5

+ 6,48 % 1er JANVIER 2023 19 MAI 2023

PROCHAIN RDV
Résultat 1er sem. fin juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.28
- 45 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,8
1,06
28,8
1,18
15,3
1,14
l'acquisition de Lagardère. Les cessions de Gala
et d'Editis ont été proposées en remèdes.
Résistances 10,1/10,7
Supports 9,3/8,8
Conserver 7 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
WORLDLINE - WLN FR0011981968 Pondération dans
le CAC / Rang 0,6 % / 33e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 4.364 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 0
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
48 euros
SERVICES DE PAIEMENT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 0
Harris Associates LP, agissant pour le compte de ACHETER 
44 WORLDLINE
Variation + 2,15 % + 9,16 % fonds et de clients sous gestion, a déclaré avoir Potentiel +19%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 440 M Rendement 2022 est. nul
Plus haut 40,81 47,96 franchi en hausse le seuil de 5 % des droits de Conseil précédent (date) (19/06/2014)
11.364 M SIX GROUP (10,6%) 42 Résultat net 2022 est. 545 M Dernier dividende versé
40,38 Plus bas 39,46 31,82 vote de Worldline. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES HARRIS ASSOCIATE LP (5,7%) Résultat net 2023 est. 690 M Date : Montant : () ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■
40
281.422.238 BPIFRANCE (4,4%) Cours semaine précédente 39,53 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
38 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 1,57 1,94 2,45 Le spécialiste français des paiements dématéria- Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 40,57 Endet. net/Fonds propres 33% Evol. an. BNPA 21 % 23 % 27 % lisés a publié un chiffre d'affaires 2022 de 4,36 HAUSSE Acheter 86 %

+ 10,54 %
36
PROCHAIN RDV ANC par action 32.24 PER (nbre de fois) 25,7 20,9 16,5 milliards d'euros, lui permettant d'afficher une Résistances 44,4/47,7 Conserver 9 %
Assemblée générale, le 08-06-23 Décote/Surcote/ANC + 25 % VE/CA (nbre de fois) 3,89 3,11 2,71 croissance organique de 10,7 %. Supports 36,1/33,5 Vendre 4 %
1er JANVIER 2023 19 MAI 2023
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 19 MAI Investir, le Journal des Finances / 2576 / 20 mai 2023
P.V
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises Da
de prorote
gation
26
Comment lire le guide complet des actions du SRD
AB : acheter en baisse ;

Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous per-
met de gérer votre portefeuille en disposant de
toutes les données nécessaires sur les actions
de la cote du SRD d’Euronext Paris BILAN. Les
données de bilan (endettement net/fonds pro-
pres, actif net comptable par action) sont fon-
dées sur les derniers comptes annuels ou
semestriels délivrés par la société. La décote-
surcote/ANC est un ratio qui rapporte la capita-
lisation boursière à l’actif net comptable.
Lorsqu’il est positif, on parle de surcote. Lors-
qu’il est négatif, il s’agit d’une décote. L’indice
de sécurité est une note d’Investir-Le Journal
des Finances.
Sur une échelle de 0 à 5, elle évalue la santé
financière de la société, 5 étant la meilleure
note.
ACTIVITÉ. Le résultat net correspond au résul-
tat net publié part du groupe. Il intègre à la fois
les éléments exceptionnels et les amortisse-
ments des écarts d’acquisition.
DIVIDENDE. Nous indiquons le montant total
du dividende par action, y compris le dividende
exceptionnel. Un dividende 2021 correspond au
dividende provenant des résultats de l’exercice
2021. Il est versé généralement en totalité en
2022. Nous estimons également le dividende
2022, versé en 2023. Le rendement est calculé
sur la base de ce dernier dividende. La date de
détachement du dividende correspond à celle
du dernier versé. Le montant est suivi d’une
indication exprimant sa nature : (T) quand il
s’agit d’un versement total, (A) d’un acompte,
(S) d’un solde et (D) d’un dividende autre (en
principe exceptionnel).
BNPA. Le BNPA, Bénéfice net par action, est
retraité des éléments dits « exceptionnels »,
afin de mieux mesurer la performance récur-
rente de la société. Il sert de base au calcul du
ratio cours/bénéfice (PER).
VALORISATION.
Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des
bénéfices, s’obtient en divisant le cours par le
BNPA. Il indique combien d’années de bénéfices
sont contenues dans les cours.
La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation
boursière augmentée de l’endettement net ou
diminuée de la trésorerie nette) rapportée au
chiffre d’affaires, permet de comparer les valo-
risations de fonds de commerce de sociétés aux
bilans très différents.
L’indice d’opportunité est une note d’Inves-
tir-Le Journal des Finances. Sur une échelle de 0
à 5.. Elle évalue l’opportunité boursière du titre,
5 étant la meilleure note attribuée.
MAI
APP : apporter ;
ATT : attendre ;
C : conserver ;
E : rester à l’écart ;
V : vendre ;
CONSEILS. La tendance graphique, réalisée VP : vente partielle ;
par Trading Central, anticipe l’évolution de
VH : vente en hausse ;
l’action à court terme, selon les critères de ND : non déterminé.
l’analyse technique. Les deux prochains seuils
Les conseils d’acheter ou de conserver sont sui-
de résistance (à la hausse) et de support (à la vis d’un objectif de cours. Les conseils d’achat
baisse) sont également communiqués.
en baisse, de vente, de vente partielle peuvent
Le consensus des analystes FactSet répertorie parfois être suivis d’un chiffre entre parenthè-
les recommandations données par les banques
ses : celui-ci correspond à un cours limite.
et les courtiers. Il exprime, en pourcentage, les
conseils d’achat, de vente, et les avis neutres
TTF : taxe sur les transactions financières.
sur la valeur. Objectif de cours à 12-18 mois.
Abréviations des conseils de la rédaction
A : acheter ;
AS : acheter à titre spéculatif ; Changement de conseil

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
ACCOR - AC 32,50 + 3,97 % Shanghai State (12,97%) 31-Dec 4.224 0 -1,90 NS Après des résultats 2022 en fort rebond le groupe commence bien A 84 % HAUSSE A  38
Hôtellerie 31,26 32,75 / 31,21 Qatar Inv (11,27%) + 30 % + 92 % 0,71 0,67 48,5 l'année. Les ventes ont bondi de 54% à fin mars et la direction a relevé ses C 11 % 33,61 / 34,19
8.549 - 263.031.794 1,27 % + 8,37 % Kingdom Holding Co (6,27%) 19,36 -469 2,2 % 1,60 20,4 objectifs 2023 en matière de RevPar V 5 % 31,33 / 30,75 17 %
Cac Next 20 - FR0000120404 32,63 32,75 / 20,47 + 68 % 10-05-2019 NS 2,42 27-01-2021
> + 39,19 % 300
■■■■ 1,05 (T) ■■■■ AS TTF
AÉROPORTS DE PARIS - ADP 143,10 + 1,78 % Etat français (50,6 3%) 31-Dec
4.688 0 -2,51 NS La nouvelle offre commerciale soutient les marges. Le redressement du A 20 % HAUSSE A  170
Concessionnaire d'aéroports 140,60 146,10 / 138,20 Invest. institutionnel (22 %) + 207 %
+ 69 % 3,13 5,22 27,4 trafic s'est accentué en 2022, surtout en fin d'année. L'international, C 53 % 148,60 / 150,50
14.161 - 98.960.602 0,32 % + 4,45 % Vinci (8 %) 36,38
-248 2,2 % 5,05 28,3 autour de la Turquie et de l'Inde, joue son rôle de relais de croissance. V 27 % 140,80 / 138,90 19 %
Cac Next 20 - FR0010340141 143,10 150,20 / 114,95 + 293 %
516 06-12-2019 NS 4,61 Mais les investissements ont du être revus en hausse. 28-07-2022
> + 14,30 % 500
■■■■ 0,70 (A) ■■■■ VP TTF
AIR FRANCE KLM - AF 1,66 + 10,61 % Flottant (44,25%) 31-Dec
26.393 0 -7,68 NS Les résultats du premier trimestre du transporteur aérien franco- A 53 % HAUSSE AS  2
Transport aérien 1,50 1,74 / 1,50 Direction du trésor - France (28,6%) - 256 % + 84 % 0 0,28 5,8 néerlandais sont dans la même dynamique que les résultats record de C 29 % 1,76 / 1,80
4.259 - 2.570.536.136 3,30 % - 22,71 % Etat néerlandais (9,3%) -1,17
-3292 nul 0,35 4,8 2022, avec une demande forte pour cet été et des tarifs qui s'envolent. Il V 18 % 1,59 / 1,55 21 %
Cac Mid 60 - FR0000031122 1,69 2,24 / 1,07 NS
728 14-07-2008 NS 0,40 regarde le dossier Tap, prochainement mis en vente par Lisbonne. 18-01-2019
> + 34,61 % 890
■■■ 0,58 (T) ■■■■ E TTF
ALD - ALD 11,31 + 3,19 % Société Générale (79,82%) 31-Dec
2.632 1,08 2,16 5,2 La filiale de leasing automobile de Société Générale a connu une hausse A 100 % NEUTRE A  15
Location de véhicules 10,96 11,36 / 10,87 Flottant (20,18%) + 290 %
+ 45 % 1,06 2,66 4,3 de près de 38% de son bénéfice net en 2022, grâce à la nette progression C 0 % 11,50 / 11,67
6.399 - 565.745.096 0,23 % - 15,47 % 16,90
873 9,4 % 3,22 3,5 des ventes de véhicules d'occasion. Elle proposera un dividende de 1,06 V 0 % 10,80 / 10,63 33 %
Cac Mid 60 - FR0013258662 11,15 14,30 / 9,18 - 33 %
1203 31-05-2022 + 23 % 9,98 euro par action, soit un taux de distribution de 50%. 07-06-2017
> + 5,11 % 1300
■■■■ 1,08 (T) ■■■■ TTF
ALTAREA - ALTA 114,60 - 1,55 % Famille Taravella (44,7%) 31-Dec
3.013 9,75 13,03 8,8 Au 1er semestre, le résultat net a augmenté de 10,2%, à 130,1 millions A 0 % BAISSE A  170
Immobilier et promotion 116,40 119 / 114 Crédit Agricole Assurances (24,7%) NS -1% 10 13,52 8,5 d'euros (-4%, à 6,31 euros par action). Sur neuf mois, les réservations de C 100 % 120,20 / 121,80
2.335 - 20.375.804 0,09 % - 22,98 % APG (7,1%) 116,57
264 8,7 % 12,27 9,3 logements ont progressé de 3,4% en volume et de 6,4% en valeur. V 0 % 113,80 / 112,20 48 %
Cac Mid 60 - FR0000033219 115,20 153,20 / 107,80 -2%
275 27-05-2022 +4% NS 01-04-2015
1 à 140 € pour 9 détenues le 23-5-16 > - 9,19 % 250
■■■■ 9,75 (T) ■■■■ VP TTF
ALTAREIT - AREIT 575 - 0,86 % Groupe Altarea 99,85% 31-Dec
2.820 0 41,25 13,9 Altareit regroupe des activités de promotion logements et bureaux du A BAISSE E
Immobilier 580 575 / 560 NS
0% 0 42,27 13,6 groupe Altarea Cogedim. Le titre est sous-évalué mais très peu liquide. C NC 576 / 584
1.007 - 1.750.487 NS - 10,85 % 628,51
72 nul 43,42 13,2 V 544 / 536
- FR0000039216 560 655 / 545 -9%
74 +2% NS 19-03-2013
> -8% 76
■■■ () ■ N
ALTEN - ATE 159,50 + 1,72 % Société générale pour les technologies et l'ingénierie (10,2%) 31-Dec
3.783 1,15 6,75 23,6 Le groupe de conseil en technologies a enregistré un chiffre d'affaires en A 78 % HAUSSE A  185
Conseil en innovation 156,80 160,50 / 155 FMR LCC (6,96%) - 23 %
+ 29 % 1,41 13,25 12 hausse de près de 30 % en données publiées au terme de l'exercice 2022. C 22 % 163 / 165
5.522 - 34.619.101 0,42 % + 31,82 % Capital Group Company (5,75%) 53,19
208 0,9 % 8,69 18,3 Les perspectives de croissance en 2023 sont solides, mais moindres par V 0 % 154,40 / 152,40 16 %
Cac Mid 60 - FR0000071946 158,90 160,50 / 96,45 + 200 %
458 27-06-2022 + 96 % 1,35 rapport à l'année passée du fait du ralentissement économique. 25-09-2013
> + 36,56 % 301
■■■■■ 1,30 (T) ■■■■■ V TTF
AMUNDI - AMUN 61,70 + 0,73 % Crédit Agricole (69,2%) 31-Dec
3.137 4,10 6,74 9,2 Les actifs sous gestion ont reculé de 4,3% sur un an, à 1.934 milliards A 78 % HAUSSE A  73
Gestion d'actifs 61,25 62,50 / 60,10 NS
-2% 4,10 5,27 11,7 d'euros fin mars. Les commissions de gestion ont reculé de 3,9% et la C 22 % 63,20 / 64
12.578 - 203.860.131 0,26 % + 15,11 % 53,53
1369 6,6 % 5,40 11,4 hausse des charges a été contenue à 0,6%. V 0 % 60,20 / 59,40 18 %
Cac Mid 60 - FR0004125920 61,55 64,75 / 40,52 + 15 %
1074 23-05-2022 - 22 % NS 04-05-2020
1 à 42,50 € pour 5 détenues le 15-3-17> + 16,42 % 1100
■■■■■ 4,10 (T) ■■■■■ E TTF
ANTIN - ANTIN 14,85 + 0,27 % Dirigeants (55,5%) 31-Dec
214 0,11 0,19 78,9 Selon le rythme de la levée de fonds de Flagship Fund V, Antin compte A 57 % BAISSE E
Fonds infrastructures 14,81 15,41 / 14,50 NS
+ 19 % 0,42 -0,10 NS dégager en 2023 un Ebitda de 200 à 240 millions d'euros. Le dividende C 43 % 15,57 / 15,93
2.592 - 174.562.444 0,08 % - 41,58 % 2,71
32 2,8 % 0,67 22,2 sera relevé à 0,42 euro au titre de 2022. V 0 % 14,15 / 13,79
Cac Mid 60 - FR0014005AL0 14,75 32,40 / 13,94 + 448 %
-17 11-11-2022 NS NS 24-09-2021
> - 26,85 % 117
■■■■ 0,14 (A) TTF
ARGAN - ARG 71,90 + 0,42 % Familler Le Lan (39,9%) 31-Dec
166 2,60 4,95 14,5 La foncière d'entrepôts prévoit une hausse de 4% de son bénéfice net A 60 % BAISSE A  105
Conception, loc. de bases logistiques 71,60 73,60 / 71 CA Assurances (16,7%) NS
+6% 3 5,19 13,8 récurrent en 2023, avec un dividende au moins stable, à 3 euros. Les C 40 % 74,50 / 75,70
1.659 - 23.079.697 0,19 % - 33,30 % 62,12
112 4,2 % 5,38 13,4 investissements seront financés par la cession d'entrepôts plus anciens. V 0 % 69,70 / 68,50 46 %
Cac All Shares - FR0010481960 71,90 112,40 / 66,70 + 16 %
119 30-03-2023 +5% NS 01-08-2022
Aug. cap. (3p11) 23-3-11 > - 5,15 % 124
■■■■■ 3 (T) ■■■■ VP TTF
ARKEMA - AKE 87,40 + 0,44 % Edmond de Rothschild (7,7%) 31-Dec
11.550 3 11,80 7,4 Le chimiste a publié des résultats trimestriels dégradés, affectée par un A 61 % BAISSE A  110
Chimie de spécialités 87,02 88,24 / 83,14 BPI France ( 5%) + 32 %
+ 21 % 3,40 15,30 5,7 ralentissement de la demande et un retournement de cycle dans l'amont C 22 % 90,50 / 92,10
6.559 - 75.043.514 1,08 % - 22,35 % Norges Bank (4,7%) 96,50
1629 3,9 % 9,30 9,4 acrylique. La baisse de 25% à 30 % de son Ebitda en 2023 a été confirmée. V 17 % 83,80 / 82,20 26 %
Cac Next 20 - FR0010313833 87,08 117,45 / 71,16 -9%
1172 15-05-2023 + 30 % 0,77 27-02-2020
> + 4,20 % 605
■■■■■ 3,40 (T) ■■■■■ E TTF
ATOS - ATO 13,13 + 4,95 % Administrateurs (1,1%) 31-Dec
11.341 0 -26,70 NS Les marques d'intérêt pour Evidian se sont multipliées, tandis que le A 15 % HAUSSE E
Conseil, infogérance 12,52 13,38 / 12,53 Salariés (0,5%) + 43 %
+5% 0 -9,14 NS groupe a renoué avec la croissance au terme d'une année 2022 qui a vu C 46 % 13,74 / 14,08
1.457 - 110.951.542 2,82 % - 44,15 % 30,86
-2962 nul 1,83 7,2 ses ventes progresser de 1,3%. V 38 % 12,34 / 12
Cac Mid 60 - FR0000051732 13,01 27,08 / 7,16 - 57 %
-1012 14-05-2021 NS 0,26 27-01-2023
> + 45,75 % 203
■■■ 0,90 (T) ■■■■ V TTF
BAINS DE MER (SOC. DES) - BAIN 106,50 + 7,36 % Etat Monégasque (39,74%) 31-Mar
800 1 3,12 34,2 Après les très lourdes pertes enregistrées à l'issue de l'exercice au 31 A HAUSSE E
Casinos et hôtels 99,20 107 / 99,60 Galaxy Enter.(5%) - 61 %
+ 51 % 2 5,71 18,6 mars 2021, dues à la pandémie, l'activit s'est nettement redressée dans C NC 109,20 / 111,30
2.611 - 24.516.661 0,04 % + 31,48 % LVMH (5%) 31,37
76 1,9 % 6,12 17,4 les casinos et les hôtels. Les parts dans Betclic ont été vendues V 100,80 / 98,70
Cac All Shares - MC0000031187 104 107 / 80 + 239 %
140 04-10-2022 + 83 % 2,68 31-08-2018
> + 26,48 % 150
■■■ 1 (T) A
BELIEVE - BLV 12,16 - 0,49 % TCV (41,62%) 31-Dec
761 0 -0,34 NS Pour 2023, le groupe table sur une croissance organique de 18% et une A HAUSSE AS  15
Maison de disques digitale 12,22 12,48 / 12,04 Ventech (17,06%) - 70 %
+ 32 % 0 -0,31 NS nouvelle progression, légère, de son taux de marge d'Ebitda ajusté, à 5%. C NC 13,17 / 13,62
1.178 - 96.871.743 0,12 % + 23,89 % Denis Lagaillarderie (12,68%) 3,89
-30 nul 0,02 NS Le marché de la publicité est dégradé, celui du streaming reste porteur. V 11,35 / 10,90 23 %
Cac Small - FR0014003FE9 12,28 12,48 / 7,49 + 212 %
-30 NS 1,19 10-06-2021
Intro en juin 2021 > + 25,43 % 1
■■■ () ■■■■
BENETEAU - BEN 16,10 - 1,71 % Beri 21 (54,36%) 31-Dec
1.508 0,30 0,90 17,9 Après avoir annoncé la prochaine cession à Trigano de sa division Habitat, A 100 % HAUSSE A  20
Fabr. de bateaux de plaisance 16,38 16,72 / 15,68 Autocontrôle (1,82%) - 30 %
+ 23 % 0,42 1,26 12,8 un recentrage apprécié le groupe a relevé ses estimations de résultats C 0 % 17,05 / 17,41
1.333 - 82.789.840 0,37 % + 38,79 % 8,67
73 2,6 % 1,66 9,7 après un excellent début d'exercice. V 0 % 15,59 / 15,23 24 %
Cac Mid 60 - FR0000035164 16,30 17,44 / 9,43 + 86 %
103 22-06-2022 + 40 % 0,74 26-03-2021
> + 13,86 % 135
■■■■ 3 (T) ■■■■ V
BIC - BB 58,85 + 3,16 % Famille Bich (45,4%) 31-Dec
2.234 2,15 4,29 13,7 La marge d'exploitation ajustée de 2022 est ressortie à 14%, en repli de A 86 % NEUTRE A  75
Stylos, rasoirs, briquets 57,05 59,35 / 57,25 - 19 %
+ 22 % 2,56 4,75 12,4 1,3 point par rapport à 2021, pénalisée par l'inflation des coûts de C 14 % 60,40 / 61,30
2.587 - 43.952.226 0,60 % + 5,09 % 43,20
314 4,4 % 5,48 10,7 production. Le groupe vise pour 2023 une croissance des ventes à taux de V 0 % 56,80 / 55,90 27 %
Cac Mid 60 - FR0000120966 58,75 70,60 / 50,80 + 36 %
209 30-05-2022 + 11 % 1 change constants de 5 à 7% et une marge d'exploitation en hausse. 29-04-2021
> - 7,97 % 238
■■■■ 2,15 (T) ■■■■ E TTF
BIOMÉRIEUX - BIM 101,25 + 4,25 % Mérieux Alliance (58,9%) 31-Dec
3.589 0,85 5,10 19,9 Le chiffre d'affaires du premier trimestre est ressorti en croissance A 60 % HAUSSE A  115
Diagnostic « in vitro » 97,12 101,50 / 97,42 Gpe M. Dassault (5,1%) -1%
+6% 0,85 3,82 26,5 dynamique. La direction a confirmé ses prévisions pour 2023. C 40 % 102,10 / 103,40
11.984 - 118.361.220 0,32 % + 13,20 % 30,60
601 0,8 % 3,91 25,9 V 0 % 96,70 / 95,40 14 %
Cac Next 20 - FR0013280286 99,42 109,20 / 77,48 + 231 %
452 06-06-2022 - 25 % 3,33 28-10-2020
Division par 3 le 20-9-17 > + 3,40 % 465
■■■■ 0,85 (T) ■■■■ VP TTF
BOLLORÉ - BOL 6 - 0,17 % Compagnie de l'Odet (66,83%) 31-Dec
20.677 0,06 2,06 2,9 Bolloré a enregistré un résultat net part du groupe de 3,4 milliards A 50 % HAUSSE A  7.4
Société d'investissement 6,01 6,08 / 6 Orfim (5,1%) NS
+5% 0,06 1,15 5,2 d'euros, gonflé par la vente de Bolloré Africa Logitstics. Le groupe C 50 % 4,91 / 4,98
17.722 - 2.951.154.374 0,12 % + 25,79 % 7,90
6062 1% 0,06 93,1 envisage de lancer une OPAs sur 9,78% de son capital au prix de 5,75 V 0 % 4,61 / 4,54 23 %
Cac Mid 60 - FR0000039299 0 6,37 / 4,31 - 24 %
3400 30-08-2022 - 44 % NS euros. 19-09-2019
> + 15,04 % 190
■■■ 0,02 (A) ■■■■ E TTF
BUREAU VERITAS - BVI 24,80 - 0,56 % Wendel (35,56%) 31-Dec
5.651 0,53 0,93 26,7 Bureau Veritas a affiché une accélération de sa croissance au troisième A 41 % BAISSE A  32
Inspection et certification 24,94 25,04 / 24,32 + 13 % 0,77 1,03 24,1 trimestre. Les objectifs annuels ont été confirmés, hors impact des C 47 % 24,90 / 25,15
11.218 - 452.328.192 0,68 % - 5,27 % 4,18 421 3,1 % 1,23 20,1 confinements en Chine. V 12 % 23,88 / 23,63 29 %
Cac Next 20 - FR0006174348 24,40 27,32 / 22,29 + 494 % 467 05-07-2022 + 11 % 26-04-2019
Div. par 4 le 21-6-13 > + 0,77 % ■ ■ ■ ■ ■ 550 0,53 (T) ■■■■■ E TTF
CARMILA - CARM 13,58 - 6,47 % Carrefour 35,4% 31-Dec 335 1 1,22 11,1 L'actif net réévalué de cette foncière de centres commerciaux attenants à A 43 % BAISSE VP
Foncière 14,52 13,70 / 13,32 NS + 16 % 1,17 1,56 8,7 des hypermarchés Carrefour ressortait à 25,76 euros fin 2022. Nous C 43 % 14,05 / 14,25
1.952 - 143.704.395 0,17 % - 8,61 % 24,34 178 8,6 % 1,63 8,3 passons à vente partielle, en raison de la hausse des taux d'intérêt. V 14 % 13,23 / 13,03 33 %
Cac Mid 60 - FR0010828137 13,42 17,26 / 12,08 - 44 % 225 15-05-2023 + 28 % NS 08-03-2023
5 à 21,69 € pour 8 détenues le 24-3-16> + 1,80 % ■■■■ 235 1,17 (T) ■■ AS TTF
CASINO - CO 6,81 + 3,65 % Rallye (40,57%) 31-Dec 33.610 0 0,87 7,8 Fimalac a fait part de sa décision de démissionner de son poste A 29 % BAISSE AS  8.5
Distribution alimentaire 6,58 6,83 / 6,53 Equitis Gestion (11,74%) + 111 % + 10 % 0 -0,95 NS d'administrateur pour éviter des conflits d'intérêt. Fimalac est avec Teract C 0 % 7,29 / 7,58
739 - 108.426.230 2,09 % - 60,38 % Daniel Kretinsky(10%) 25,87 94 nul 0,18 38,7 sur le projet de rapprochement. Daniel Kretinsky a fait une autre V 71 % 6,12 / 5,83 25 %
Cac Mid 60 - FR0000125585 6,71 18,25 / 5,56 - 74 % -102 09-05-2019 NS 0,21 proposition 20-05-2022
> - 30,17 % ■ 19 1,56 (S) ■■■ E TTF
CGG - CGG 0,67 - 0,92 % Contrariant CM (9,22%) 31-Dec 909 0 -0,21 NS Le groupe de sismique, qui avait annoncé pour le dernier trimestre une A 33 % BAISSE A  0.8
Sismique terrestre et marine 0,68 0,69 / 0,67 DNCA (2,67%) + 81 % +1% 0 0,06 11,3 meilleure activité qu'attendu et relevé ses prévisions, n'a pas déçu : il est C 50 % 0,71 / 0,73
478 - 712.381.115 3,87 % - 30,82 % Inocap Gestion (0,87%) 1,40 -152 nul 0,03 20,8 sorti du rouge en 2022. 2023 se présente bien et devrait permettre aux V 17 % 0,65 / 0,63 19 %
Cac Mid 60 - FR0013181864 0,68 1,23 / 0,56 - 52 % 42 11-06-1993 NS 1,45 comptes de continuer à se redresser. 03-03-2023
13 à 1,56 € pour 4 déten. le 18-1-18 > + 10,98 % ■■ 23 () ■■■■ AS TTF
CHRISTIAN DIOR - CDI 833 0% Groupe Arnault (97,5 %) 31-Dec 79.184 10 27,40 30,4 Comme LVMH, son seul actif, la société cotée Christian Dior a réalisé au A ND N
Luxe 833 844 / 822 Public (2,45%) + 16 % + 23 % 12 32,11 25,9 premier trimestre 2023 un chiffre d'affaires de 21 milliards d'euros, en C NC 857 / 872
150.363 - 180.507.516 0,01 % + 52,98 % 105,47 4946 1,4 % 37,82 22 augmentation de près de 17% par rapport aux trois premiers mois de V 800 / 785
Cac All Shares - FR0000130403 827,50 872 / 521,50 + 690 % 5797 25-04-2023 + 17 % 2,01 2022. 07-02-2002
> + 22,32 % 6826 7 (S) TTF
COFACE - COFA 14,04 - 0,28 % Arch Capital (29,5%) 31-Dec 1.812 1,50 1,49 9,4 Le bénéfice net de l'assureur-crédit a progressé en 2022 de 26,5%, à 283,1 A 100 % HAUSSE A  16.5
Assurance 14,08 14,21 / 13,63 NS + 16 % 1,52 1,89 7,4 millions d'euros, un niveau exceptionnel. Rendement durablement élevé. C 0 % 14,18 / 14,36
2.109 - 150.179.792 1,39 % + 13,50 % 13,05 224 10,8 % 1,52 9,2 V 0 % 13,48 / 13,30 18 %
Cac Mid 60 - FR0010667147 13,81 14,44 / 9,22 +8% 283 20-05-2022 + 26 % NS 17-03-2017
> + 15,65 % ■■■■ 228 1,50 (T) ■■■■ AS TTF
COLAS - RE 120,50 + 0,84 % Bouygues (96,2 %) 31-Dec 13.650 6,85 8 15,1 Le ferroviaire offre des relais de croissance au géant de la route, tandis A 0 % HAUSSE A  155
Constructions routières 119,50 121,50 / 119 -1% +3% 7 8,26 14,6 qu'un cycle haussier pour la maintenance routière se déploie, notamment C 100 % 122,90 / 124,20
3.935 - 32.654.499 0,01 % - 1,63 % 82,72 261 5,8 % 8,67 13,9 aux Etats-Unis. Retrait de la Bourse par l'actionnaire à 96%, Bouygues, V 0 % 118,10 / 116,80 29 %
Cac All Shares - FR0000121634 121 127,50 / 111 + 46 % 270 02-05-2023 +3% 0,29 toujours possible. Attention, marché toujours étroit. 10-12-2020
> + 2,99 % ■■■■ 283 7,35 (T) ■■■■ V TTF
COVIVIO - COV 47,24 - 0,59 % Delfin (27,3%) 31-Dec 633 3,75 4,34 10,9 La foncière prévoir une légère baisse de son résultat net récurrent en A 30 % BAISSE VP
Foncière diversifiée 47,52 49,02 / 46,70 CA Assurance (8,2%) NS +5% 3,75 4,54 10,4 2023, du fait des cessions d'actifs, décidées pour protéger le bilan. Le C 50 % 49,38 / 50,15
4.478 - 94.786.096 0,61 % - 27,77 % ACM (7,7%) 97,79 410 7,9 % 4,33 10,9 dividende pourra être réinvesti en actions avec 10% de décote. Nous V 20 % 46,14 / 45,37
Cac Mid 60 - FR0000064578 47,12 69,35 / 44,40 - 52 % 430 24-04-2023 +5% NS vendons partiellement, en raison de la hausse des taux. 08-03-2023
Aug.cap (78,79 € par action) le 10-1-17> - 14,81 % ■■■■ 410 3,75 (T) ■■■■ A TTF
COVIVIO HOTELS - COVH 17,05 + 2,10 % Covivio (43,6 %) 31-Dec 250 0,65 0,71 24,2 Une augmentation de capital de 250 millions d'euros, à 16 euros par A 0 % NEUTRE A  21
Murs d'exploitation 16,70 17,10 / 16,85 CA Assurances (16,3%) NS + 33 % 1,10 1,28 13,3 action, est intervenue pour rembourser des dettes. L'actif net réévalué C 100 % 17,66 / 18
2.526 - 148.141.452 NS + 1,49 % Cardif Assurances (10,6%) 99 6,5 % 1,32 13 s'élevait à 21,4 euros par action fin 2021. V 0 % 16,34 / 16 23 %
Cac Small - FR0000060303 17 18,30 / 13,55 190 21-04-2023 + 82 % NS 27-04-2021
2 à 16 € pour 17 détenues le 21-5-21 > + 15,20 % ■■■■ 195 1,25 (T) ■■■■ VP TTF
 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 19 MAI Investir, le Journal des Finances / 2576 / 20 mai 2023
P.VI
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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DASSAULT AVIATION - AM 171,70 + 0,82 % GIMD (62,2 %) 31-Dec 6.929 2,49 7,18 23,9 Le constructeur disposait d'un carnet de commandes record fin 2022. Son A 54 % HAUSSE A  220
Constructeur aéronautique 170,30 179,20 / 170,30 Airbus Group (9,93%) - 159 % -4% 3 10 17,2 chiffre d'affaires devrait encore baisser en 2023 avec la livraison prévue C 46 % 181,60 / 183,60
14.264 - 83.077.958 0,33 % + 10,92 % 71,94 605 1,7 % 8,98 19,1 de 15 Rafale (dont 14 à la France) et 35 Falcon, puis repartir avec la V 0 % 173,80 / 171,80 28 %
Cac Mid 60 - FR0014004L86 176,10 188,50 / 112,40 + 139 % 716 19-05-2023 + 39 % 0,68 montée des cadences. 09-11-2017
Division par 10 le 29-9-21 > + 8,53 % ■■■■ 750 3 (T) ■■■■ AB TTF
EDENRED - EDEN 60,02 + 1,66 % Capital Research & Management (10%) 31-Dec 2.031 0,90 1,25 47,9 Le groupe se montre confiant pour la suite de son plan 2022-2025. Il a A 87 % HAUSSE A  70
Titres de services prépayés 59,04 60,34 / 58,74 Fidelity (5,5%) - 43 % + 25 % 1 1,55 38,8 annoncé le rachat du britannique Reward Gateway pour 1,3 milliard C 13 % 60,90 / 61,30
14.980 - 249.588.059 0,86 % + 33,29 % Select Equity (5%) -2,87 313 1,7 % 2 30 d'euros. La valeur profite de la remontée des taux et de l'inflation. V 0 % 59 / 58,60 17 %
Cac Next 20 - FR0010908533 59,62 60,34 / 42,49 NS 386 07-06-2022 + 23 % 7,53 24-07-2013
> + 17,96 % ■■■■■ 500 0,90 (T) ■■■■■ VP TTF
EDF - EDF Etat français (95,82%) 31-Dec 143.476 0,58 1,47 L'OPA simplifiée de l'Etat actionnaire s'étant terminée le 17 mai, la A 25 % HAUSSE ATT
Production d'électricité / + 138 % + 70 % 0 -4,61 cotation de l'énergéticien a été suspendue dès le lendemain, dans C 75 % 12,04 / 12,05
- 4.000.933.682 % 8,83 5113 0,90 l'attente du retrait obligatoire programmé. V 0 % 11,96 / 11,95
Cac Next 20 - FR0010242511 -17940 18-05-2022 NS 03-05-2023
/ C TTF
3 à 6,35 € pour 10 détenues le 8-3-17 > ■■■■ 3500 0,28 (S) ■
EIFFAGE - FGR 102,90 - 3,15 % Salariés (24,4 %) 31-Dec 20.319 3,10 8,02 12,8 Le groupe a bénéficié de l'accélération de ses ventes l'an dernier et au A 75 % HAUSSE A  128
BTP, concessions 106,25 104,20 / 102,05 Eiffaime (8,3 %) + 165 % +9% 3,60 9,25 11,1 premier trimestre, avec une percée des services qui améliorent leur C 25 % 105,20 / 106,20
10.084 - 98.000.000 0,77 % + 13,75 % 57,49 777 3,5 % 10,22 10,1 marge. La montée en puissance dans le capital de Getlink accroit les V 0 % 101 / 100 24 %
Cac Next 20 - FR0000130452 102,95 107,90 / 79,80 + 79 % 896 15-05-2023 + 15 % 1 qualités défensives du titre. 28-08-2020
> + 11,95 % ■■■■■ 990 3,60 (T) ■■■■■ E TTF
ELIS - ELIS 17,72 + 1,96 % CPPIB (12,2%) 31-Dec 3.821 0,37 0,97 18,3 La société a enregistré une forte croissance de son activité au premier A 91 % HAUSSE A  21
Blanchisserie industrielle 17,38 18,05 / 17,38 Predica (6,2%) + 94 % + 25 % 0,41 0,91 19,4 trimestre (+18,3% en données comparables) et pleinement confirmé ses C 9 % 18,29 / 18,50
4.088 - 230.723.417 0,61 % + 21,45 % Bpifrance (5%) 14,35 114 2,3 % 1,67 10,6 objectifs pour 2023. La petite décélération de la croissance dans V 0 % 17,43 / 17,22 19 %
Cac Mid 60 - FR0012435121 17,96 18,28 / 10,23 + 24 % 205 25-05-2022 -6% 1,86 l'hôtellerie-restauration ces dernières semaines a un peu inquiété. 12-05-2022
5 à 12,55 € pour 22 détenues le 23-1-17> + 28,22 % ■■■ 375 0,37 (D) ■■■■ E TTF
EQUASENS (P) - EQS 75,60 - 1,95 % Marque verte santé 66% 31-Dec 214 1,05 2,68 28,2 La société a affiché des résultats en forte croissance en 2022, soutenus A 75 % HAUSSE A  95
Editeurs de logiciels 77,10 77,40 / 75 (Welcoop ) - 28 % + 11 % 1,15 2,95 25,6 par la mise en place de logiciels référencés par le Ségur de la santé.Non C 25 % 79,20 / 80,50
1.147 - 15.174.125 0,07 % - 5,62 % 13 39 1,5 % 3,20 23,6 endettée, elle compte reprendre les acquisitions en 2023. V 0 % 74,20 / 72,90 26 %
Cac Small - FR0012882389 76,20 86,60 / 57,80 + 482 % 46 30-06-2022 + 10 % 5,10 06-08-2010
Div. par 5 le 5-8-15 > + 1,20 % ■■■■■ 48 1,05 (T) ■■■■■ V
ERAMET - ERA 91,35 + 5,24 % Sorame & Ceir (37,1 %) 31-Dec 5.014 2,50 12,69 7,2 En intégrant la contribution de la coentreprise de Weda Bay, l'Ebitda a A 75 % BAISSE A  125
Prod. de métaux non ferreux 86,80 92,50 / 86,85 FSI Equation (Etat français) (27,1%) + 15 % + 37 % 3,50 25,73 3,5 atteint 1,9 milliard d'euros en 2022. Eramet prévoit de dégager 1,2 C 25 % 94,80 / 97,30
2.627 - 28.755.047 0,60 % - 32,58 % 67,64 365 3,8 % 13,91 6,6 milliard en 2023 et, avec un bilan renforcé, poursuit ses projets dans le V 0 % 84,80 / 82,30 37 %
Cac Mid 60 - FR0000131757 89,65 148,90 / 60,60 + 35 % 740 03-06-2022 + 103 % 0,59 lithium et le nickel pour batteries. 02-03-2023
> + 8,94 % ■■■■■ 400 2,50 (T) ■■■■■ E TTF
EURAZEO - RF 63,85 - 0,47 % JCDecaux Holdings (18%) 31-Dec 5.137 3 20,52 3,1 En 2022, les actifs sous gestion d'Eurazeo ont progressé de 10%, à 34,1 A 89 % BAISSE E
Société d'investissement 64,15 64,80 / 61,25 Pacte familial (16%) NS + 13 % 2,20 4,80 13,3 milliards d'euros. L'ANR atteint 127,10 euros. La remontée des taux C 11 % 64,30 / 65
5.058 - 79.224.529 0,62 % - 7,66 % 113,13 1576 3,4 % 5 12,8 risque de peser sur les valorisations dans le private equity. V 0 % 61,40 / 60,70
Cac Mid 60 - FR0000121121 63,10 74,25 / 50,05 - 44 % 595 28-04-2023 - 77 % NS 07-02-2023
1 gratuite pour 20 déten. le 9-5-19 > + 9,90 % ■■■■■ 500 2,20 (T) ■ V TTF
EUROAPI - EAPI 10,40 - 1,14 % Sanofi 30% 31-Dec 977 0 -0,15 NS Le groupe a annoncé des prévisions inférieures aux attentes en 2023 en A 83 % NEUTRE A  15
Laboratoire pharmaceutique 10,53 10,68 / 10,14 BPI France 12% +2% +9% 0 -0,03 NS raison notamment de l'impact de l'arrêt d'une ligne de production d'un C 17 % 15,87 / 16,25
978 - 94.026.888 0,96 % - 21,17 % 11,80 -15 nul 0,46 22,6 site, et reporté d'un an son objectif de rentabilité pour 2025. V 0 % 14,36 / 13,98 44 %
Cac Mid 60 - FR0014008VX5 10,24 19,02 / 9,52 - 12 % 3 NS 1,03 10-05-2022
> - 24,87 % ■■■■■ 43 () ■■■■ TTF
EURONEXT - ENX 66,60 - 5,73 % Euroclear (8%) 31-Dec 1.419 1,93 4,36 15,3 L'opérateur boursier a renoncé à racheter la plateforme de distribution A 63 % BAISSE A  85
Organisme de marché 70,65 70,80 / 65,50 CDC (8%) NS +9% 2,22 4,09 16,3 de produits d'investissement Allfunds, ce qui impliquait une C 32 % 69,90 / 70,90
7.133 - 107.106.294 0,69 % - 12,92 % SFPI-FPIM (4,50%) 37,72 413 3,3 % 4,62 14,4 augmentation de capital. V 5 % 66,10 / 65,10 28 %
Cac Next 20 - NL0006294274 67,45 83,04 / 60,60 + 77 % 438 23-05-2022 -6% NS 01-03-2023
2 à 59,65 € pour 5 détenues le 30-4-21.> - 3,70 % ■■■■ 495 1,64 (T) ■■■■ AS
EUTELSAT COMM.(P) - ETL 6,35 + 0,40 % Bpifrance (25,95%) 30-Jun 1.135 0,93 1 6,3 L'opérateur a lancé 4 satellites au cours du semestre et accélère dans le A 25 % NEUTRE E
Opérateur de satellites 6,33 6,41 / 6,18 CMA CGM (10,43%) + 111 % -1% 0 1,34 4,7 haut débit. Il table sur un chiffre d'affaires de 1135 à 1165 millions à fin C 38 % 6,61 / 6,73
1.581 - 248.926.325 0,63 % - 41,58 % Fds strat. de Part. (7,9%) 11,67 231 nul 0,80 7,9 juin. L'assemblée générale pour l'approbation du rapprochement avec V 38 % 6,11 / 5,99
Cac Mid 60 - FR0010221234 6,35 11,39 / 5,79 - 46 % 370 17-11-2022 + 34 % 4,04 OneWeb devrait se tenir au cours du troisième trimestre. 29-07-2022
> - 8,76 % ■■■■ 200 0,93 (T) ■■ V TTF
EXCLUSIVE NETWORKS - EXN 20,95 + 3,20 % Everest UK 52,5% 31-Dec 3.404 0,20 -0,14 NS Le fournisseur de services visant à doper la vente de technologies de A 83 % HAUSSE A  25
Cybersécurité 20,30 21,15 / 20,40 HTIVB 12% + 42 % + 37 % 0,11 0,43 49,2 cybersécurité et d'infrastructures a vu son chiffre d'affaires progresser C 17 % 21,61 / 21,90
1.920 - 91.670.286 0,22 % + 12,63 % 10,39 -13 0,5 % 0,86 24,3 de 38% sur un an en données publiées, au terme de l'exercice 2022. V 0 % 20,39 / 20,10 19 %
Cac all-Tradable - FR0014005DA7 20,85 21,15 / 13,90 + 102 % 39 05-07-2022 NS 0,68 04-10-2021
> + 15,87 % ■■■ 79 0,20 (T) ■■■■ TTF
FAURECIA - EO 21 + 13,70 % Pool familial Hueck et Roepke (9%) 31-Dec 25.458 0 -0,57 NS Le goupe a cédé une partie de sa participation dans Symbio pour 150 A 78 % HAUSSE AS  25
Equipementier automobile 18,47 21,42 / 18,60 Exor (5,1%) + 127 % + 63 % 0 -1,99 NS millions. Cette opération va contribuer au programme de cessions C 11 % 22,25 / 23
4.139 - 197.089.340 3,10 % + 2,12 % Peugeot 1810 (3,1%) 23,89 -79 nul 1,78 11,8 d'actifs de 1 milliard, nécessaire pour désendetter la société. V 11 % 19,27 / 18,52 19 %
Cac Next 20 - FR0000121147 21,13 23,95 / 10,73 - 12 % -382 03-06-2021 NS 0,47 24-02-2023
> + 48,62 % ■■■ 350 1 (T) E TTF
FDJ - FDJ 37,50 + 0,37 % Etat: 21,91% 31-Dec 2.461 1,24 1,54 24,4 Exercice 2022 de bonne facture mais la marge va simplement se A 20 % BAISSE A  47
Jeux d'argent et hasard 37,36 37,66 / 37,10 Assoc d'anciens combattants:13,4% + 106 % +9% 1,37 1,61 23,3 stabiliser en 2023. Le contentieux avec Bruxelles est au moins en partie C 40 % 38,14 / 38,56
7.162 - 191.000.000 0,26 % + 9,62 % Salariés FDJ:5% 4,34 294 3,7 % 1,88 19,9 dans les cours. Pour le long terme, la diversification dans les paris en V 40 % 36,58 / 36,16 25 %
Cac Mid 60 - FR0013451333 37,40 40,99 / 29,40 + 764 % 308 05-05-2023 +5% 3,28 ligne, avec ZEturf, est une initiative stratégique très prometteuse. 14-02-2020
> - 0,21 % ■■■■■ 360 1,37 (T) ■■■■■ AB TTF
FNAC DARTY - FNAC 34,54 + 2,07 % Ceconomy (Metro) (24,2%) 31-Dec 7.949 2 5,40 6,4 La société vient de lancer un avertissement à propos de la génération de A 50 % NEUTRE A  40
Distribution 33,84 35,12 / 33,64 Vesa Equity (> 20 %) + 76 % -1% 1,40 3,73 9,3 trésorerie opérationnelle libre de 2022, attendue à -30 millions. Ainsi, C 38 % 36,16 / 36,82
928 - 26.871.853 0,35 % - 23,28 % DNCA (2,2%) 56,42 145 4,1 % 3,36 10,3 l'objectif de 500 millions en cumulé sur 2021/2024 est porté à V 12 % 33,44 / 32,78 16 %
Cac Mid 60 - FR0011476928 34,70 48,02 / 26,98 - 39 % 100 21-06-2022 - 31 % 0,26 2021/2025. 02-05-2023
> + 0,29 % ■■■■ 90 2 (T) ■ E
FONCIÈRE LYONNAISE - FLY 72 + 0,28 % Inmobiliaria Colonial (98,3%) 31-Dec 180 4,20 2,16 33,4 A l'issue d'une offre mixte (46,66 euros plus 5 actions Colonial contre une A 0 % BAISSE E
Gest. d'un portefeuille immobilier 71,80 73,20 / 71,80 NS +3% 2,10 2,17 33,2 action Foncière lyonnaise), l'espagnol Colonial détient 98,3% du capital. C 0 % 74,60 / 75,80
3.088 - 42.885.672 NS - 16,86 % 92 2,9 % 2,19 32,8 Le flottant est très limité. V 100 % 69,40 / 68,20
Cac All Shares - FR0000033409 72 90 / 71 93 17-04-2023 +1% NS 28-01-2022
> - 14,69 % ■■■■ 94 4,20 (T) V TTF
GECINA - GFC 97,10 + 1,41 % Ivanohé Cambridge (15,2%) 31-Dec 569 5,30 4,97 19,6 Cette foncière de bureaux et logements a publié un actif net réévalué de A 71 % BAISSE A  130
Foncière diversifiée 95,75 99,15 / 95,60 Credit Agricole (13,8%) NS +4% 5,30 5,34 18,2 183,8 euros fin 2022. L'effet de l'indexation sur les loyers de bureaux C 29 % 100,80 / 102,20
7.440 - 76.623.192 0,73 % - 6,99 % 166,49 380 5,5 % 5,61 17,3 s'est amplifié au 1er trimestre (+4,2%, dont +4,8% pour les bureaux). V 0 % 94,70 / 93,30 34 %
Cac Next 20 - FR0010040865 96 114,20 / 74,25 - 42 % 409 06-03-2023 +7% NS 11-03-2020
1 à 110,50 € pour 7 détenues le 19-7-17> + 2,05 % ■■■■ 430 2,65 (A) ■■■■ E TTF
GETLINK (P) - GET 17,05 + 2,37 % Atlantia:15,49% 31-Dec 1.606 0,10 -0,42 NS Diversification réussie: ElecLink, le câble de transport d'électricité est en A 23 % HAUSSE A  21
Exploit. concession ferroviaire 16,66 17,11 / 16,62 Eiffage: 5,03% + 211 % + 107 % 0,50 0,47 36,5 train de confirmer sa capacité à fournir un revenu récurrent et C 69 % 17,56 / 17,78
9.378 - 550.000.000 0,71 % - 4,72 % TCI (5%) 3,32 -229 2,9 % 0,65 26,3 substantiel (un tiers de l'Ebitda). Le groupe s'est aussi donné les moyens V 8 % 16,64 / 16,42 23 %
Cac Next 20 - FR0010533075 17,07 20,13 / 14,34 + 414 % 252 30-05-2022 NS 8,18 d'accroître les capacités du tunnel. 25-02-2022
> + 13,86 % ■■■ 350 0,10 (T) ■■■■ E TTF
GTT - GTT 96,45 - 1,03 % Engie (5 %) 31-Dec 307 3,10 3,63 26,6 L'entreprise vient d'annoncer une hausse de 17,2% de ses ventes au A 86 % NEUTRE A  115
Transport et stockage de gaz 97,45 98,65 / 95,50 Norges Bank IM (1,68%) - 84 % -2% 3,10 3,48 27,7 premier trimestre. Compte tenu des nombreux contrats signés, la C 14 % 100,40 / 102,20
3.576 - 37.078.357 0,56 % - 20,75 % Henderson Global Investors (1,62%) 7 134 3,2 % 4,75 20,3 croissance va accélérer au second semestre. Les objectifs annuels ont été V 0 % 92,80 / 91 19 %
Cac Mid 60 - FR0011726835 95,55 138,90 / 88,25 + 1278 % 128 13-12-2022 -4% 10,95 confirmés 14-09-2018
Attrib. (1p10) 6-6-13 > - 3,36 % ■■■■■ 175 1,55 (A) ■■■■■ E TTF
ICADE - ICAD 39,12 - 1,91 % CDC (39,2 %) 31-Dec 1.816 4,20 5,11 7,7 La foncière va vendre ses actifs dans le secteur de la santé à Primonial, se A 44 % BAISSE V
Immob. bureaux, centres comm. 39,88 40,38 / 38,78 CA Assurances (18,9%) NS +9% 4,33 5,47 7,2 privant ainsi de 38% de son cash flow pour se désendetter. C 44 % 40,53 / 41,23
2.982 - 76.234.545 0,35 % - 29 % Concert Poitrinal (4,9%) 86,42 390 11,1 % 5,47 7,2 V 11 % 37,63 / 36,93 41 %
Cac Mid 60 - FR0000035081 39 57,30 / 33,52 - 55 % 417 28-02-2023 +7% NS 08-03-2023
> - 2,78 % ■■■■ 417 2,16 (A) ■■■■ AS TTF
ID LOGISTICS - IDL 263 - 2,05 % Flottant (39,72%) 31-Dec 2.481 0 5,86 44,9 Au premier trimestre, l'intrenational a pris le relais de la France, marché A BAISSE A  350
Logistique contractuelle 268,50 271 / 259 Immod (29,56%) + 95 % + 32 % 0 6,73 39,1 devenu mature où l'activité a souffert des grèves. Pour sa première C NC 273,50 / 279
1.495 - 5.686.159 0,22 % - 0,94 % 53,58 33 nul 8,44 31,2 acquisition de 2023, le groupe a fait le choix du polonais Spedimex, V 252,50 / 247 33 %
Cac Small - FR0010929125 259,50 324 / 231 + 391 % 38 + 15 % 0,73 spécialisé dans la mode et l'e-commerce. 22-11-2018
> - 1,87 % ■■■■ 48 () ■■■■ VP TTF
IMERYS - NK 33,82 - 6,73 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31-Dec 4.282 1,55 2,83 11,9 Le virage stratégique relève l'attrait du titre: cession des produits A 80 % BAISSE A  47
Valorisation de minéraux 36,26 34,20 / 32,42 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 50 % + 17 % 1,70 2,80 12,1 réfractaires -bonne nouvelle pour la rentabilité- et réinvestissement C 20 % 35,52 / 36,40
2.873 - 84.940.955 0,87 % + 0,48 % Prudential (8,1 %) 38,93 240 5% 3,98 8,5 dans des gisements de lithium, avec au passage une redistribution aux V 0 % 32,08 / 31,20 39 %
Cac Mid 60 - FR0000120859 33,74 43,22 / 27,46 - 13 % 237 15-05-2023 -1% 1,06 actionnaires, sous forme de rachat d'actions. 13-12-2019
> - 6,93 % ■■■■■ 240 3,85 (D) ■■■■■ E TTF
INTERPARFUMS (P) - ITP 69,40 - 1,14 % Inter Parfums Inc. (72 %) 31-Dec 707 0,85 1,13 61,4 Le groupe de parfumerie a très bien démarré l'année : son chiffre A 43 % HAUSSE A  88
Parfums 70,20 70,50 / 69 - 15 % + 26 % 1,05 1,58 43,9 d'affaires du premier trimestre a frôlé 215 millions d'euros, en croissance C 57 % 72,10 / 73,30
4.366 - 62.905.973 0,11 % + 67,78 % 9,42 71 1,5 % 1,72 40,3 de 32% (+29,4% hors effets devises). L'objectif pour l'année est donc V 0 % 67,70 / 66,50 27 %
Cac Mid 60 - FR0004024222 69,20 75 / 40,41 + 637 % 100 11-05-2023 + 40 % 6,05 porté de 750 à 770 millions, contre 706,6 millions réalisés en 2022. 25-01-2022
1 pour 10 anciennes le 20-6-22 > + 24,82 % ■■■■■ 108 1,05 (T) ■■■■ VP TTF
IPSEN - IPN 114 + 1,15 % Holding Mayroy (57 %) 31-Dec 3.025 1,20 7,76 14,7 Les résultats 2022 ont dépassé les attentes, la société bénéficiant, en A 31 % HAUSSE E
Laboratoire pharmaceutique 112,70 114,20 / 110,60 - 12 % +5% 1,20 7,81 14,6 particulier, de la forte vente de Dysport, sa toxine botulique concurrente C 69 % 115,70 / 117,10
9.555 - 83.814.526 0,34 % + 21,08 % 39,30 647 1,1 % 8 14,2 du Botox. Les prévisions pour 2023 sont prudentes en raison d'un fort V 0 % 110,50 / 109,10
Cac Mid 60 - FR0010259150 113,60 114,20 / 80 + 190 % 648 31-05-2022 +1% 3,03 recul attendu de la marge, le groupe augmentant ses efforts de R&D. 10-06-2022
> + 13,43 % ■■■■■ 690 1,20 (T) V TTF
IPSOS - IPS 47,58 - 2,06 % DT & Partners (9,9%) 31-Dec 2.405 1,15 4,14 11,5 Le titre a plongé après l'annonce d'une baisse de son chiffre d'affaires en A 100 % BAISSE A  65
Institut de sondages 48,58 49,08 / 47,02 Sofina (4,9%) +5% + 12 % 1,35 5,25 9,1 organique au premier trimestre en raison d'un effet de base défavorable C 0 % 50,28 / 51,79
2.106 - 44.253.225 0,96 % + 8,63 % Didier Truchot (0,6%) 33,90 184 2,8 % 5,31 9 et d'attentsime dans les tech. Le carnet de commandes a néanmoins V 0 % 44,40 / 42,89 37 %
Cac Mid 60 - FR0000073298 47,28 62,40 / 42,25 + 40 % 232 01-07-2022 + 27 % 0,90 permis à la direction de confirmer ses objectifs annuels. 23-10-2015
> - 18,67 % ■■■■ 235 1,15 (T) ■■■■ AB TTF
JCDECAUX - DEC 18,82 + 2,84 % JCDecaux Holding (63,9%) 31-Dec 3.074 0 -0,07 NS L'inflexion en Chine a eu lieu en mars mais les activités dans le pays ont A 25 % BAISSE A  25
Communication extérieur 18,30 18,97 / 18,21 APG (5,2%) + 54 % + 22 % 0 0,62 30,3 reculé de 14% au premier trimestre et si le groupe prévoit une C 67 % 19,40 / 19,72
4.007 - 212.902.810 0,13 % + 1,62 % Gardner Russo (3,6%) 8,28 -14 nul 0,70 26,7 accélération de sa croissance dans l'ensemble au deuxième trimestre ( V 8 % 18,16 / 17,84 33 %
Cac Mid 60 - FR0000077919 18,75 23,20 / 11,42 + 127 % 132 21-05-2019 NS 1,62 +9%), ses activités chinoises devraient pâtir de la perte d'un contrat. 23-07-2015
> + 6,21 % ■■■■■ 150 0,58 (T) ■■■■ AB TTF
KLÉPIERRE - LI 20,96 - 0,62 % Simon Property Group (22,1%) 31-Dec 1.035 1,70 2,13 9,9 Croissance organique des revenus locatifs de 6,2% au 1er trimestre. La A 47 % BAISSE A  28.5
Immobilier de centres comm. 21,09 21,56 / 20,71 APG (6,2%) NS + 18 % 1,75 2,54 8,2 foncière vise une hausse de 5% de son cash flow net courant par action C 24 % 21,89 / 22,29
6.013 - 286.861.172 1,14 % + 0,38 % 29,16 610 8,3 % 2,27 9,3 en 2023. Actif net réévalué estimé à 29,90 euros fin 2022. V 29 % 20,29 / 19,89 36 %
Cac Next 20 - FR0000121964 20,75 24,95 / 16,43 - 28 % 729 28-03-2023 + 19 % NS 16-02-2023
> - 2,65 % ■■■■ 650 0,87 (A) ■■■■ AS TTF
KORIAN - KORI 7,72 + 0,52 % Predica 24% 31-Dec 4.534 0,35 0,80 9,7 Le groupe de maisons de retraite a affiché une belle dynamique au A 71 % NEUTRE AS  10
Maisons de retraite 7,68 8,04 / 7,62 Covéa 12 % + 83 % +5% 0,25 0,42 18,4 premier trimestre. Son chiffre d'affaires qui a atteint 1,2 milliard, a C 29 % 8,09 / 8,29
822 - 106.505.206 1,06 % - 60,06 % Malakoff Mederic 6% 36,80 113 3,2 % 0,46 16,8 progressé de 11,8 % soutenu par une forte croissance organique de 8,8 V 0 % 7,27 / 7,07 30 %
Cac Mid 60 - FR0010386334 7,67 20,28 / 6,26 - 79 % 52 28-06-2022 - 48 % 0,89 %. La marge d'Ebitdar devrait toutefois se dégrader en 2023 22-09-2022
4 à 18,10 € pour 15 détenues le 12-10-20> - 23,72 % ■■■■■ 55 0,35 (T) ■■ C TTF
LAGARDÈRE - MMB 22,20 + 2,54 % Vivendi (57,35%) 31-Dec 6.929 0,50 -0,77 NS Le chiffre d'affaires a crû de 24,4% au premier trimestre en organique,à A 38 % HAUSSE AS  27
Groupe de médias 21,65 22,50 / 21,75 + 166 % + 35 % 1,30 1,14 19,5 1,7 milliard d'euros, tiré par le rebond de la distribution dans les gares et C 62 % 23,09 / 23,53
3.133 - 141.133.286 0,04 % - 11,13 % 7,85 -101 5,9 % 1,49 14,9 les aéroports ( +44,2%) tandis que l'édition est resté stable ( +1%) et de V 0 % 21,31 / 20,87 22 %
Cac Small - FR0000130213 22,10 25,12 / 13,43 + 183 % 161 19-04-2023 NS 0,70 même que les autres activités (+3,3%). 01-07-2022
> + 10,78 % ■■■■ 195 1,30 (T) ■■■ E TTF
LDC - LOUP 115 + 1,32 % Famille Lambert (40,35% %) 28-Feb 5.846 2 9,36 12,3 Le chiffre d'affaires annuel, arrêté le 28 février, est ressorti à plus de 5,8 A 100 % HAUSSE A  138
Volailles, plats cuisinés 113,50 115 / 113 Famille Chancereul (17,77 %) - 11 % + 15 % 2,52 12,47 9,2 milliards d'euros (+15,3%), conformément aux attentes. Grâce à une C 0 % 117,40 / 118,90
2.028 - 17.635.433 0,01 % + 33,72 % Famille Huttepain (9,12%) 99,89 165 2,2 % 12,59 9,1 bonne fin d'exercice, le groupe relève autour de 5% son estimation de V 0 % 111,60 / 110,10 20 %
Cac All Shares - FR0013204336 114,50 117 / 85,80 + 15 % 220 29-08-2022 + 33 % 0,31 marge opérationnelle, contre plus de 4,5% jusque là. 22-09-2014
Division par 2 le 28-9-16 > + 6,98 % ■■■■■ 222 2 (T) ■■■■ VP TTF
LECTRA (P) - LSS 29,10 + 2,11 % Daniel Harari (17,54 %) 31-Dec 522 0,36 0,75 38,7 Le groupe a livré des prévisions prudentes pour le premier trimestre A 20 % BAISSE A  47
Editeur logiciels indus. textile 28,50 29,15 / 27,65 Kabouter Manag. LLC (10,48 %) -3% + 35 % 0,48 1,17 24,9 2023, mais les fondamentaux restent solides, entre expérience du C 60 % 29,75 / 30,54
1.100 - 37.788.949 0,23 % - 15,53 % Flottant (72,1%) 12,06 28 1,6 % 1,44 20,2 management, renforcement de l'offre Saas et solide trésorerie. V 20 % 26,65 / 25,86 62 %
Cac Small - FR0000065484 28,50 41,30 / 26,65 + 141 % 44 03-05-2023 + 55 % 2,09 12-02-2021
> - 17,33 % ■■■ 54 0,48 (T) ■■■■ E TTF
LISI - FII 25,70 - 3,38 % Cie Ind. de Delle (55,1 %) 31-Dec 1.425 0,29 0,83 31 Le groupe table sur une nouvelle amélioration de ses ratios financiers A 67 % HAUSSE A  32
Conception, fabr. de fixations 26,60 26,50 / 25,70 Viellard Migeon et Cie (6 %) + 26 % + 22 % 0,15 1,05 24,4 cette année, en valeur absolue. L'offre publique de rachat s'est terminée C 33 % 26,60 / 26,94
1.391 - 54.114.317 0,31 % + 26,60 % FFP (5,1 %) 20,62 44 0,6 % 1,40 18,4 le 9 mai. 11,5 millions d'actions ont été apportée pour une proposition de V 0 % 25,20 / 24,86 25 %
Cac Small - FR0000050353 0 27 / 17,08 + 25 % 57 17-04-2023 + 27 % 1,18 de rachat de 7,6 millions au prix de 27 euros. 04-01-2023
> + 32,07 % ■■■■ 65 0,15 (T) ■■■■ AS TTF
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 19 MAI Investir, le Journal des Finances / 2576 / 20 mai 2023
P.VII
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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M6 - MMT 13,36 + 1,44 % RTL Group (48,3%) 31-Dec 1.357 1 2,22 6 Le groupe de télévisions privé a une nouvelle fois réalisé de beaux A 43 % BAISSE V
Télévision généraliste 13,17 13,39 / 12,93 Silchester (7%) - 23 % -2% 1 1,46 9,2 résultats l'an dernier dégageant une marge opérationnelle élevée. C 43 % 13,85 / 14,16
1.689 - 126.414.248 0,18 % - 13,42 % 9,53 281 7,5 % 1,65 8,1 L'Arcom a renouvelé la licence de la chaîne M6. V 14 % 12,55 / 12,24
Cac Mid 60 - FR0000053225 13,16 16,75 / 9,96 + 40 % 162 03-05-2023 - 34 % 1,04 11-01-2023
> - 12,96 % ■■■■■ 215 1 (T) ■■■■ A TTF
MONCEY (FINANCIÈRE) - FMONC 7550 - 3,82 % Groupe Bolloré (96,29%) 31-Dec 28 43,17 NS La baisse du résultat net en 2021 s'explique par la quote-part dans Sifa et A NEUTRE E
Holding 7850 7750 / 7500 NS 22 49,22 NS les comptes, pénalisés par la crise sanitaire, d'IER. La base de C NC 1 / 1
1.381 - 182.871 0,01 % + 18,90 % 8962,48 8 0,3 % 54,68 NS comparaison était élevée en raison d'une cession en 2020. V 1 / 1,10
- FR0000076986 7500 8500 / 5200 - 16 % 09-06-2022 + 14 % NS 03-06-2013
9
> + 15,27 % ■■■■ 10 28 (T)
NEOEN - NEOEN 28,14 0% Impala (42,16%) 31-Dec 503 0,10 0,35 80,4 Neoen a vu son chiffre d'affaires augmenter de 42% au premier A 36 % NEUTRE A  35
Production d'électricité 28,14 29,66 / 27,82 Fonds Strat. de Part. (6,92%) + 149 % + 51 % 0,12 0,39 72,2 trimestre, à 154,4 millions, une croissance qui a reposé surtout sur C 55 % 28,95 / 29,43
4.259 - 151.365.050 0,46 % - 28,69 % Bpifrance (4,39%) 16,51 40 0,4 % 0,61 46,1 l'entrée en production de nouvelles centrales en Finlande et en Australie. V 9 % 27,05 / 26,57 24 %
Cac Mid 60 - FR0011675362 27,86 45,22 / 25,72 + 70 % 45 17-05-2023 + 11 % 14,14 L'objectif d'Ebitda a été confirmé entre 460 et 490 millions pour l'année. 12-05-2021
1 à 28 € pour 4 anciennes le 17-3-21 > - 25,18 % ■■■■ 92 0,13 (T) ■■■■ AB TTF
NEXANS - NEX 77,10 - 0,39 % Madeco (19,9%) 31-Dec 6.745 1,20 3,75 20,6 Le groupe continue à livrer les fruits du recentrage sur l'électrification, A 30 % BAISSE A  110
Fabr. câbles énergie, télécoms 77,40 78,50 / 75,55 Morgan Stanley (6,5%) + 11 % + 11 % 2,10 6,17 12,5 qui génère 60% des ventes. La sélectivité des contrats donne la priorité C 60 % 83,10 / 85,40
3.373 - 43.753.380 0,99 % - 6,66 % Axa (5,9%) 37,73 164 2,7 % 6,61 11,7 aux marges. Croissance plus faible mais toujours d'actualité pour 2023, V 10 % 73,50 / 71,20 43 %
Cac Mid 60 - FR0000044448 77,70 102,90 / 72,90 + 104 % 270 15-05-2023 + 65 % 0,53 avec tension accrue sur les approvisionnements cependant. 03-07-2020
> - 8,70 % ■■■■ 289 2,10 (T) ■■■■ E TTF
NEXITY - NXI 24,20 + 1,85 % Dirigeants et salariés (11,3%) 31-Dec 4.704 2,50 5,79 4,2 La marge s'est effritée en 2022 à 7,8% (-0,2 point). Elle devrait reculer en A 67 % HAUSSE AS  29
Promoteur-constructeur 23,76 24,52 / 23,82 CA Assurances (6,4%) NS -3% 2,50 3,35 7,2 2023, la répercussion de l'inflation des coûts de construction devenant C 17 % 25,30 / 25,70
1.358 - 56.129.724 1,08 % - 18,90 % 35,17 325 10,3 % 3,47 7 plus difficile. V 17 % 23,74 / 23,34 20 %
Cac Mid 60 - FR0010112524 24,22 30,40 / 16,80 - 31 % 188 23-05-2022 - 42 % NS 23-02-2023
> - 7,14 % ■■■■ 195 2,50 (T) ■■■■ A TTF
ODET (COMPAGNIE) - ODET 1558 - 1,27 % Groupe Bolloré (92,6%) 31-Dec 20.676 3,60 584,32 2,7 Compagnie de l'Odet ne participera pas à l'offre publique d'achat A HAUSSE A  1870
Holding du Groupe Bolloré 1578 1592 / 1542 NS +5% 3,60 340,85 4,6 simplifiée envisagée par Bolloré sur 9,78% de ses propres actions. A C NC 1623 / 1657
10.261 - 6.585.990 0,01 % + 33,85 % 2003,76 3264 0,2 % 18,98 82,1 l'issue d'une telle opération, elle se retrouverait avec 74% du capital de V 1489 / 1455 20 %
Cac All Shares - FR0000062234 1550 1650 / 1030 - 22 % 1904 09-06-2022 - 42 % NS Bolloré. 19-09-2019
> + 12,09 % ■■■ 106 3,60 (T) ■■■■ V TTF
OVHCLOUD - OVH 10,32 - 1,71 % Famille Klaba : 68,9% 31-Aug 788 0 -0,11 NS Le fournisseur de cloud a enregistré un chiffre d'affaires en hausse de A 40 % BAISSE V
Fournisseur de services cloud 10,50 11 / 10,15 Manovh SAS : 1,59% + 115 % + 19 % 0 -0,15 NS 12,8 % en données comparables sur un an, à 439 millions d'euros, au C 30 % 11,33 / 11,74
1.946 - 188.532.591 0,23 % - 45,09 % Capital Reserch & Mgt. : 1,51% 2,46 -32 nul -0,07 NS premier semestre 2022-2023. V 30 % 9,71 / 9,30
Cac Mid 60 - FR0014005HJ9 10,39 19,89 / 8,95 + 320 % -28 NS 3,15 19-04-2023
> - 35,42 % ■ -13 () ■ AS TTF
PEUGEOT INVEST (EX-FFP) - PEUG 104,80 - 3,32 % Et. Peugeot Frères (79,98 %) 31-Dec 2,65 18,30 5,7 L'actif net réévalue a baissé de 14% en 2022 revenant à 199,50 € par A 67 % NEUTRE A  134
Holding de la famille Peugeot 108,40 108,60 / 104,40 NS 2,85 9,51 11 action en raison de la baisse de Stellantis et de l'effondrement d'Orpéa. Il C 33 % 108,50 / 110
2.612 - 24.922.589 0,08 % + 2,34 % 2,7 % 12,84 8,2 a sensiblement remonté depuis le début de 2022 pour revenir à 226 €. La V 0 % 102,30 / 100,80 28 %
456 20-09-2019
Cac All Shares - FR0000064784 104,80 112,40 / 75,20 237 19-05-2023 - 48 % NS décote atteint 56%. Nous relevons notre objectif de cours.
> + 17,75 % ■■■■ 1 (T) ■■■■■ V TTF
320
PLASTIC OMNIUM - POM 16 + 4,44 % Burelle (60 %) 31-Dec 8.538 0,28 0,86 18,7 Malgré de lourds investissements pour préparer l'avenir, l'équipementier A 44 % BAISSE A  22
Equipement automobile 15,32 16,13 / 15,14 + 86 % + 18 % 0,39 1,14 14 a dégagé des résultats 2022 en nette hausse. Il devrait dépasser les 10 C 44 % 16,35 / 16,60
2.328 - 145.522.153 0,15 % + 0,31 % 13,43 126 2,4 % 1,63 9,8 milliards de chiffre d'affaires cette année. V 11 % 15,33 / 15,08 38 %
Cac Mid 60 - FR0000124570 15,96 19,87 / 12,92 + 19 % 168 02-05-2023 + 33 % 0,47 24-09-2021
Div. par 3 le 10-9-13 > + 17,82 % ■■■■ 210 0,39 (T) ■■■■ AB TTF
RAMSAY GEN. SANTÉ - GDS 19,45 - 1,77 % Ramsay healthcare 52,8% 30-Jun 4.301 0 0,59 33 Le groupe hospitalier a mis fin à l'offre de KKR destinée à l'acquisition de A BAISSE E
Hospitalisation privée 19,80 19,85 / 19,25 Predica Prev. Credit Agricole 39,8% + 300 % +7% 0 1,07 18,2 100% du capital de sa maison mère. Les résultats annuels au 30 juin C NC 19,68 / 20,01
2.147 - 110.389.690 NS - 18,62 % André Attia 6,5 % 11,25 65 nul 0,90 21,6 2022, sont ressortis en forte hausse V 18,32 / 17,99
Cac Small - FR0000044471 19,45 26,10 / 17,35 + 73 % 118 02-12-2014 + 81 % 1,36 12-02-2009
1 à 16,46 € pour 2 détenues le 25-3-19> + 6,28 % ■■■ 100 1,40 (A) V TTF
REMY COINTREAU - RCO 150,75 - 2,87 % Famille Hériard-Dubreuil (54,7%) 31-Mar 1.548 2,85 4,46 33,8 La publication du chiffre d'affaires annuel (1,55 milliard d'euros au 31 A 48 % BAISSE A  190
Spiritueux 155,20 158,10 / 150,20 + 20 % + 18 % 2,30 5,71 26,4 mars, + 18%), s'est accompagnée, le 28 avril, de premières tendances C 29 % 160,80 / 165,70
7.656 - 50.785.696 0,61 % - 9,41 % 33,60 212 1,5 % 5,32 28,3 pour ce nouvel exercice, qui ont refroidi le marché. Le groupe prévoit une V 24 % 141,80 / 136,90 26 %
Cac Next 20 - FR0000130395 151,55 197,30 / 150,20 + 349 % 290 27-07-2022 + 28 % 5,17 stabilité de ses ventes et de sa profitabilité, en comparable. 04-06-2020
> - 4,35 % ■■■■■ 270 1,85 (T) ■■■■ E TTF
REXEL - RXL 20,01 + 4,19 % Cevian (12,58 %) 31-Dec 18.702 0,75 1,97 10,1 Avec ses solutions d'optimisation de la consommation énergétique, Rexel A 58 % BAISSE A  28
Distrib. de matériel électrique 19,20 20,13 / 18,79 First Eagle (7,63 %) + 48 % + 27 % 1,20 3,05 6,6 bénéficie du dynamisme de la demande en rénovation et dans les C 33 % 20,64 / 21,11
6.071 - 303.413.265 1,09 % + 8,16 % Parvus (4,97 %) 17,16 597 6% 2,81 7,1 énergies renouvelables. Dans le contexte de fort subventionnement à la V 8 % 18,67 / 18,20 40 %
Cac Next 20 - FR0010451203 19,75 24,95 / 13,61 + 17 % 922 09-05-2023 + 54 % 0,46 transition énergétique, le positionnement nord-américain est un plus. 04-02-2021
> + 8,51 % ■■■■ 850 1,20 (T) ■■■■ E TTF
ROBERTET SA (P) - RBT 872 - 0,34 % Famille Maubert (37,29 %) 31-Dec 703 8 31,07 28,1 Le producteur d'ingrédients et de compositions pour la parfumerie a A 100 % NEUTRE A  1050
Arômes et ingrédients 875 882 / 869 Firmenich (21,78 %) -1% + 16 % 8,50 32,87 26,5 annoncé pour 2022 un chiffre d'affaires supérieur aux attentes, de 703 C 0 % 905 / 917
1.897 - 2.175.031 0,04 % + 2,59 % Givaudan (4,67%) 257 72 1% 36,75 23,7 millions d'euros, en augmentation de 16%. Son bénéfice net devrait V 0 % 857 / 845 20 %
Cac All Shares - FR0000039091 879 959 / 801 + 239 % 76 29-06-2022 +6% 2,69 ressortir en hausse d'environ 2%. 02-09-2022
> + 4,18 % ■■■■■ 85 8 (T) ■■■■ C TTF
ROTHSCHILD & CO - ROTH 47,40 + 0,11 % Concert familial (49,7%) 31-Dec 2.965 3,79 9,85 4,8 La holding familiale Concordia va lancer une offre à 48 euros, avec une A 33 % HAUSSE ATT
Activités financières 47,35 47,50 / 47,30 Autodétention (7%) NS +1% 9,40 7,87 6 prime sur l'actif net tangible (43,21 euros fin 2022). Ce prix sera réduit C 67 % 47,83 / 48,06
3.650 - 77.002.277 0,06 % + 30,76 % Jardine Matheson Holdings (5,5%) 46,74 766 19,8 % 4,80 9,9 une fois les dividendes détachés (1,4 euros, plus un coupon exceptionnel V 0 % 46,97 / 46,74
Cac all-Tradable - FR0000031684 47,40 48,05 / 30,60 +1% 606 23-05-2022 - 20 % NS de 8 euros). 06-02-2023
> + 26,91 % ■■■■■ 370 2,75 (S) ■■■■ A TTF
RUBIS - RUI 26,10 + 1,24 % Dassault (5,50%) 31-Dec 7.118 1,86 2,85 9,2 La société vient d'annoncer des résultats annuels en progression mais un A 60 % HAUSSE A  30
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 25,78 26,12 / 25,52 Associés-gérants (2,6%) + 45 % + 55 % 1,92 3,17 8,2 tassement de la rentabilité opérationnelle. Des dépréciations d'actifs sur C 40 % 26,52 / 26,83
2.687 - 102.953.566 0,49 % + 0,97 % FCP Rubis Avenir(1,34%) 26,61 280 7,4 % 3,04 8,6 Haïti, de lourds frais financiers et des pertes de change ont pesé sur le V 0 % 25,32 / 25,01 15 %
Cac Mid 60 - FR0013269123 25,88 29,26 / 20,74 -2% 326 14-06-2022 + 11 % 0,56 résultat net. La direction est optimiste pour 2023 09-09-2022
Div. p 2 28-7-17 > + 6,10 % ■■■ 312 1,86 (T) ■■■ V TTF
SARTORIUS STEDIM BIOTECH - DIM 245,50 - 0,32 % Sartorius AG 31-Dec 3.493 1,26 7,80 31,5 L'équipementier pour les biotechnologies a publié des résultats en A 73 % BAISSE A  320
Equip. biopharmaceutique 246,30 248,80 / 236,50 + 41 % + 21 % 1,44 8,63 28,4 dessous des attentes, pénalisé par l'effet de base négatif pour ses C 27 % 258,90 / 266,90
22.630 - 92.180.190 0,21 % - 18,79 % 27,70 688 0,6 % 8,96 27,4 activités liées à la Covid et par une normalisation de sa demande. Les V 0 % 226,90 / 218,90 30 %
Cac Next 20 - FR0013154002 243,30 400 / 229,60 + 786 % 797 30-03-2023 + 11 % 6,77 objectifs annuels ont été confirmés. 05-04-2018
Division par 6 le 6-5-16 > - 18,84 % ■■■■■ 805 1,44 (T) ■■■■ E TTF
SCOR - SCR 26,19 + 1,71 % Covea (8,45%) 31-Dec 19.732 1,80 2,44 10,7 Le réassureur a gagné 311 millions d'euros au 1er trimestre, après avoir A 63 % HAUSSE AS  31
Réassurance 25,75 26,52 / 25,08 Alecta (4,2%) NS + 12 % 1,40 -1,68 NS perdu 301 millions d'euros en 2022, en raison d'une série de sinistres C 32 % 26,80 / 27,42
4.706 - 179.671.295 1,17 % - 4,97 % Allianz GI (3,9%) 35,63 456 5,3 % 3,84 6,8 exceptionnels. V 5 % 24,30 / 23,68 18 %
Cac Mid 60 - FR0010411983 25,58 26,52 / 13,30 - 26 % -301 20-05-2022 NS NS 28-07-2022
> + 21,87 % ■■■■■ 690 1,80 (T) ■■■■■ A TTF
SEB - SK 101,70 - 3,78 % Concert familial (32,1%) 31-Dec 7.960 2,45 8,36 12,2 Au dernier trimestre 2022, les ventes ont encore reculé en Europe mais A 73 % BAISSE E
Petit électroménager 105,70 106 / 100,40 Federactive (9,4%) + 57 % -1% 2,45 5,73 17,7 elles ont progressé en Chine. Le pôle Professionnel a fortement rebondi C 27 % 105,70 / 107,50
5.628 - 55.337.770 0,44 % + 1,50 % FSP (5,2%) 57,51 454 2,4 % 7,07 14,4 grâce à la réouverture de l'hôtellerie-restauration. Seb vise le haut de la V 0 % 98,10 / 96,30
Cac Mid 60 - FR0000121709 101,90 109,90 / 55,20 + 77 % 316 31-05-2022 - 31 % 0,95 fourchette de Ropa de 7% à 7,5% en 2022. 28-10-2022
1 pour 10 anciennes le 1-3-21 > + 29,97 % ■■■■■ 390 2,45 (T) ■ V TTF
SES - SESG 5,83 - 1,69 % Grand Duché Lux. (11,6%) 31-Dec 1.944 0,50 0,92 6,3 L'opérateur luxembourgeois déploit une constellation en LEO et devrait A 59 % NEUTRE A  8.5
Opérateur par satellites 5,93 6 / 5,78 BCEE (10,9%) + 58 % +9% 0,50 -0,16 NS percevoir 3 milliards de dollars du gouvernement américain pour la C 41 % 6,20 / 6,33
2.166 - 371.457.600 0,66 % - 31,88 % SNCI (10,9%) 12,30 453 8,6 % 0,44 13,2 libération des fréquences de la bande C destinées à la 5G. Il serait en V 0 % 5,69 / 5,56 46 %
Cac Mid 60 - LU0088087324 5,92 9,02 / 5,30 - 53 % -34 18-04-2023 NS 2,81 discussion pour se rapprocher de l'américain Intelsat. 13-11-2020
> - 4,27 % ■■■■ 2500 0,43 (T) ■■■■ E
SES IMAGOTAG (P) - SESL 153,80 + 0,79 % BOE Smart Retail (60,2%) 31-Dec 621 0 0,13 NS La société a annoncé un contrat géant avec Walmart, qui devrait monter A 100 % HAUSSE VP
Syst. électronique d'étiquetage 152,60 155,80 / 148,20 Yuen-Yu Investment (5,98%) + 20 % + 47 % 0 1,19 NS au capital au fur et à mesure du déroulement du contrat et détenir, à C 0 % 171,80 / 181,90
2.438 - 15.850.808 0,29 % + 83,31 % Thierry Gadou (1,55%) 12,70 2 nul terme, 10% des actions V 0 % 131,80 / 121,70
Cac Mid 60 - FR0010282822 154 172,80 / 72 + 1111 % 19 25-06-2012 + 834 % 3,99 28-04-2023
> + 26,07 % ■■■■ 50 0,50 (T) ■■■■ A TTF
SODEXO - SW 102,55 + 3,07 % Famille Bellon (42,8%) 31-Aug 21.125 2 0,94 NS Sodexo a annoncé, outre des résultats semestriels supérieurs aux A 65 % HAUSSE A  120
Services aux entreprises 99,50 102,95 / 99,38 + 33 % + 21 % 2,40 4,74 21,6 attentes, son projet de scinder ses deux pôles : Services sur site et C 35 % 106,50 / 108,90
15.121 - 147.454.887 0,49 % + 44,80 % 29,94 139 2,3 % 5,63 18,2 Services Avantages et Récompenses. Il est prévu de mettre en Bourse la V 0 % 96,90 / 94,50 17 %
Cac Next 20 - FR0000121220 101,60 102,95 / 64,48 + 242 % 699 23-12-2022 + 403 % 0,79 seconde courant 2024. 26-01-2023
> + 14,61 % ■■■■■ 830 2,40 (T) ■■■■ E TTF
SOITEC (P) - SOI 128,40 + 1,02 % National Silicon (10,2%) 31-Mar 1.089 0 5,63 22,8 Comme toutes les valeurs de croissance, Soitec a été pénalisé en Bourse A 93 % BAISSE A  157
Matériaux semi-conducteurs 127,10 128,65 / 121,25 Bpifrance (10,2%) - 11 % + 26 % 0 6,20 20,7 par la remontée des taux. Nous restons toutefois à l'achat, compte tenu C 0 % 133,40 / 138,70
4.570 - 35.589.417 1,18 % - 22,95 % CEA Invest. (7,22%) 36,67 202 nul 5,39 23,8 de la visibilité procurée par le carnet de commandes. Les objectifs de V 7 % 112,50 / 107,20 22 %
Cac Mid 60 - FR0013227113 122,80 176,40 / 110,95 + 250 % 226 + 10 % 4,06 2022-2023 ont toutefois été confirmés par la société. 13-06-2019
Regroup. d'actions (1p20) le 8-2-17 > - 16 % ■■■■■ 198 () ■■■■ VP TTF
SOPRA STERIA GROUP - SOP 192,10 + 0,95 % Holding Sopra GMT (37,3%) 31-Dec 5.101 3,20 9,15 21 Sopra Steria Group a publié un résultat net part du groupe en A 78 % NEUTRE A  225
Conseil, intégr. de systèmes 190,30 192,10 / 188,40 Caravelle (fond) (17,4%) +8% +9% 4,30 12,07 15,9 progression de 32 % en 2022, à 247,8 millions d'euros, et un taux de C 22 % 196,60 / 199,80
3.947 - 20.547.701 0,50 % + 17,93 % 89,69 188 2,2 % 14,50 13,2 marge opérationnelle d'activité en amélioration de 0,8 point à 8,9 %. V 0 % 183,60 / 180,40 17 %
Cac Mid 60 - FR0000050809 189,80 198,30 / 117,80 + 114 % 248 07-06-2022 + 32 % 0,80 30-05-2019
> + 36,05 % ■■ 298 3,20 (T) ■■■■ E TTF
SPIE - SPIE 28,86 + 0,28 % Clayax 46,3% 31-Dec 8.092 0,60 1,48 19,5 Les prévisions très prudentes pour 2023 laissent de la place pour les A 80 % HAUSSE A  34
Génie électrique, mécanique 28,78 29,44 / 28,56 Dirigeants et salariés: 13,6% + 54 % + 16 % 0,73 0,92 31,3 bonnes surprises. Le positionnement reste pertinent et permet de C 20 % 29,50 / 29,82
4.750 - 164.582.511 0,44 % + 33 % FFP: 5,19% 10,35 169 2,5 % 1,83 15,8 continuer à tirer parti de la demande liée à l'optimisation de la gestion de V 0 % 28,18 / 27,86 18 %
Cac Mid 60 - FR0012757854 28,72 29,44 / 19,97 + 179 % 152 22-09-2022 - 38 % 0,70 l'énergie. 05-08-2020
> + 18,47 % ■■■■ 300 0,18 (A) ■■■■ E TTF
STEF - STF 104 - 4,41 % Atlantique Management (30,91%) 31-Dec 4.264 3 8,36 12,4 Le transporteur et logisticien sous température dirigée a enregistré un A 100 % BAISSE A  125
Logistique du froid 108,80 112 / 101,80 FCPE (17,84%) + 103 % + 22 % 4 11,26 9,2 chiffre d'affaires de 1,08 milliard d'euros au premier trimestre, en hausse C 0 % 107,70 / 109,80
1.352 - 13.000.000 0,07 % + 15,81 % Autres actionnaires (16,89%) 79,92 110 3,8 % 11,54 9 de 16% sur un an. Le processus de vente de la branche maritime La V 0 % 99,50 / 97,40 20 %
Cac Small - FR0000064271 103,60 113,60 / 73 + 30 % 146 03-05-2023 + 35 % 0,57 Méridionale devrait être bouclé avant l'été. 10-05-2023
> + 14,79 % ■■■■ 150 4 (T) ■■■■ E TTF
TECHNIP ENERGIES - TE 19,68 + 4,63 % Hal Investments (11,79%) 31-Dec 6.424 0,45 1,39 14,2 Les résultats du T1, pourtant solides, ont un peu déçu le marché, mais les A 77 % HAUSSE A  22
Ingénierie pétrole et gaz 18,81 20,25 / 18,67 Bpifrance (8,91%) - 184 % -4% 0,52 1,79 11 perspectives sont excellentes tant dans le GNL que dans les énergies de C 15 % 20,88 / 21,39
3.539 - 179.827.459 0,77 % + 69,66 % DNCA (2,67%) 9,72 251 2,6 % 1,74 11,3 transition. Du cash au bilan V 8 % 18,77 / 18,26 12 %
Cac Mid 60 - NL0014559478 19,54 21,31 / 9,73 + 103 % 320 18-05-2022 + 29 % 0,05 23-04-2021
> + 34,15 % ■■■■ 310 0,45 (T) ■■■■ E
TF1 - TFI 7,02 - 1,89 % Bouygues (43,5%) 31-Dec 2.508 0,45 1,07 6,6 Rodolphe Belmer est devenu PDG, succédant à Gilles Pélisson. Le groupe A 43 % BAISSE V
Télévision généraliste 7,16 7,23 / 6,91 Salariés (7%) - 17 % +3% 0,50 0,83 8,5 se recentre sur ses franchises et séries pour tenter de se développer C 57 % 7,31 / 7,47
1.478 - 210.485.635 0,45 % - 6,40 % Vesa Equity (5,05%) 8,85 225 7,1 % 1,03 6,8 auprès du jeune public et sur la publicité digitale. V 0 % 6,66 / 6,50
Cac Mid 60 - FR0000054900 6,98 8,71 / 5,56 - 21 % 176 20-04-2023 - 22 % 0,46 17-02-2023
> - 1,89 % ■■■■■ 220 0,50 (T) ■■■■ A TTF
TIKEHAU CAPITAL - TKO 23,70 - 3,85 % Tikehau Capital Advisors (56,3%) 31-Dec 622 1 1,82 13 La gestion alternative (actifs non cotés) est porteuse. Le groupe entend A 67 % BAISSE A  32
Gestion d'actifs 24,65 24,90 / 23,10 NS 0% 0,70 1,83 13 hisser les montants gérés de 37,8 milliards d'euros fin 2022 à 65 milliards C 22 % 24,12 / 24,40
4.163 - 175.673.418 0,04 % + 9,22 % 17,95 319 3% 1,88 12,6 en 2026.La collecte nette a été stable à 6,4 milliards en 2022. V 11 % 22,98 / 22,70 35 %
Cac All Shares - FR0013230612 23,30 27,35 / 19,18 + 32 % 320 18-05-2023 +1% NS 15-04-2021
9 à 22 € pour 23 détenues le 3-7-17 > - 2,27 % ■■■■ 330 0,70 (T) ■■■■ V TTF
TRIGANO (P) - TRI 133,20 + 7,42 % François Feuillet (57,8%) 31-Aug 3.177 3,20 11,56 11,5 La société, à l'occasion de la publication des comptes semestriels en A 100 % NEUTRE A  153
Véhicules de loisirs 124 134,40 / 115,50 JP Morgan (4,99%) -9% +8% 3,50 14,52 9,2 recul (c'était attendu), a rassuré sur ses perspectives d'ici à la fin de C 0 % 134 / 136,20
2.576 - 19.336.269 0,97 % + 13,07 % 69,54 223 2,6 % 15,56 8,6 l'année V 0 % 125,20 / 123 15 %
Cac Mid 60 - FR0005691656 131 136 / 73,70 + 92 % 278 11-01-2023 + 26 % 0,77 26-03-2021
> + 4,39 % ■■■■ 300 1,75 (S) ■■■■ VP TTF
UBISOFT ENTERT. - UBI 24,46 - 6,25 % Famille Guillemot (15,4%) 31-Mar 1.740 0 0,65 37,8 L'exercice 2022-2023 (clôture au 31 mars) s'est conclu par une chute des A 43 % HAUSSE A  30
Editeur de jeux vidéo 26,09 27,06 / 22,55 Tencent (9,99%) + 62 % - 18 % 0 -3,96 NS ventes de 18?% et par un déficit opérationnel de 500 millions d'euros. Le C 43 % 25,50 / 25,97
3.070 - 125.520.452 3,03 % - 48,97 % 10,33 79 nul 1,32 18,5 programme de réduction des coûts et les efforts de recentrage sur les V 13 % 23,64 / 23,17 23 %
Cac Next 20 - FR0000054470 24,62 50,92 / 18,06 + 137 % -494 NS 2,22 nouveaux usages annoncent du mieux cette année. 09-12-2021
> - 7,38 % ■■■■ 165 () ■■■■■ E TTF
VALEO - FR 19 + 7,77 % BlackRock( 5,2%) 31-Dec 20.037 0,35 0,72 26,4 La publication du premier trimestre a déçu si on la comparable à celle A 44 % HAUSSE V
Équipementier automobile 17,63 19,14 / 18,02 BPI France (5,2%) + 89 % + 16 % 0,38 0,95 20 des autres équipementiers.Le carnet de commandes est bien rempli mais C 50 % 19,80 / 20,24
4.627 - 243.501.944 1,77 % + 4,17 % Norges Bank (5,1%) 15,23 175 2% 1,53 12,5 l'amélioration de la rentabilité tarde à venir. V 6 % 18,06 / 17,62
Cac Next 20 - FR0013176526 18,98 22,23 / 15,05 + 25 % 230 27-05-2022 + 32 % 0,43 28-04-2023
Division par 3 le 6-6-16 > + 13,77 % ■■■ 370 0,35 (T) ■■■ A TTF
VALLOUREC - VK 10,82 + 5,46 % Apollo Golbal Mgt (28,50%) 31-Dec 4.883 0 0,17 61,9 2023 se présente mieux pour le groupe de services pétrolier et gazier, A 83 % NEUTRE A  13
Fabr. de tubes sans soudures 10,26 11,44 / 10,15 + 67 % + 42 % 0 -1,60 NS dont la mine au Brésil refonctionne à plein régime. Les profits se sont C 17 % 11,99 / 12,36
2.477 - 228.928.428 3,40 % - 15,04 % 7,18 40 nul 2,10 5,2 nettement redressés au premier trimestre. Les besoins en gaz conduisent V 0 % 10,52 / 10,15 20 %
Cac Mid 60 - FR0013506730 11,07 15,06 / 8,45 + 51 % -366 04-06-2015 NS 0,74 les producteurs à augmenter leurs investissements. 25-01-2023
> - 11,82 % ■ 480 () ■ E TTF
 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 19 MAI Investir, le Journal des Finances / 2576 / 20 mai 2023
P.VIII

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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VALNEVA (P) - VLA 5,69 + 1,35 % Groupe. Grimaud . (12,7 %) 31-Dec 361 0 -0,71 NS Une demande d'autorisation de mise sur le marché du vaccin contre le A 90 % HAUSSE AS  7
Biopharmacie 5,61 6,03 / 5,58 - 120 % +4% 0 -1,10 NS chikungunya est déposé et l'essai de phase 3 se poursuit pour le vaccin C 10 % 6,39 / 6,73
787 - 138.346.968 1,17 % - 51,44 % BPI France (8,3%) 1,73 -73 nul -0,20 NS contre la maladie de Lyme en partenariat avec Pfizer. V 0 % 5,01 / 4,67 23 %
Cac Mid 60 - FR0004056851 5,58 15 / 3,95 + 229 % -143 NS 1,38 12-01-2023
> - 8,64 % ■■■ -28 () ■■■ E
VERALLIA - VRLA 36,52 + 2,18 % BWSA (26,55%) 31-Dec 3.352 1,05 2,01 18,2 LA Bourse n'a pas réagi à la très bonne publication trimestrielle. Le chiffre A 89 % BAISSE A  46
Emballage en verre 35,74 36,68 / 35,06 Bpifrance (7,51%) + 132 % + 25 % 1,40 2,92 12,5 d'affaires a dépassé le milliard et l'Ebitda ajusté a bondi de 68%. Les C 11 % 37,15 / 37,83
4.466 - 122.289.183 0,58 % + 48,09 % Autodétention (4,51%) 8,73 249 3,8 % 3,45 10,6 objectifs annuels, qui n'ont pas été relevés semblent désormais très V 0 % 34,49 / 33,81 26 %
Cac Mid 60 - FR0013447729 35,50 40,20 / 20,36 + 318 % 356 08-05-2023 + 45 % 1,75 conservateurs. 26-02-2021
> + 15,28 % ■■■■■ 400 1,40 (T) ■■■■ E TTF
VÉTOQUINOL (P) - VETO 93,30 + 0,43 % Soparfin (famille Frechin) 31-Dec 540 0,80 5,20 17,9 Le laboratoire vétérinaire a publié un chiffre d'affaires du troisième A 75 % HAUSSE E
Laboratoire vétérinaire 92,90 94,90 / 93 Famille Frechin - 25 % +4% 0,80 4,10 22,8 trimestre marquant un ralentissement, comme attendu. C 25 % 96,90 / 98,10
1.109 - 11.881.902 0,05 % - 26,07 % 35,80 63 0,9 % 5,10 18,3 V 0 % 92,10 / 90,90
Cac Small - FR0004186856 94,10 128 / 77 + 161 % 48 03-06-2022 - 21 % 1,83 14-10-2022
> + 6,51 % ■■■■ 60 0,80 (T) ■■■■ V
VICAT - VCT 26,45 + 1,15 % Fam. Merceron-Vicat (60,4%) 31-Dec 3.440 1,65 4,62 5,7 Avec l'envolée des coûts de l'électricité, les marges sont sous haute A 29 % BAISSE V
Matériaux de construction 26,15 26,70 / 25,95 Salariés (4,73%) + 58 % + 10 % 1,65 4,76 5,6 pression. L'exposition à l'Europe (près de la moitié du chiffre d'affaires C 57 % 27,30 / 27,69
1.188 - 44.900.000 0,19 % - 6,87 % Autocontrôle (2,24%) 58,88 204 6,2 % 4,98 5,3 entre France, Suisse et Italie) minée par la crise énergétique devient un V 14 % 25,71 / 25,31
Cac Small - FR0000031775 26,45 30,95 / 19,80 - 55 % 210 25-04-2023 +3% 0,78 motif durable de défiance à l'égard du titre. 12-10-2022
> + 12,79 % ■■■ 220 1,65 (T) A TTF
VILMORIN & CIE - RIN 62,60 - 0,63 % Limagrain (71,22%) 30-Jun 1.765 1,60 4,02 15,6 Le groupe coopératif Limagrain, qui contrôle 71,22% du capital de A 60 % HAUSSE ATT
Semences 63 63 / 62,60 Bpifrance (5,71%) + 87 % + 11 % 1,85 4,28 14,6 Vilmorin & Cie, a annoncé le 28 avril un projet d'OPAs en vue de sortir le C 40 % 72,40 / 77,30
1.435 - 22.917.292 0,34 % + 43,58 % 59,32 92 3% 5,02 12,5 semencier de la cote.Il propose un prix de 62,60 €, soit une prime de V 0 % 52,80 / 47,90
Cac All Shares - FR0000052516 62,70 63 / 38,90 +6% 98 13-12-2022 +6% 1,50 45,4% par rapport au dernier cours. Attendre l'ouverture de l'offre. 28-04-2023
1 p 10 le 17-1-19 > + 37,13 % ■■■■ 115 1,60 (T) A TTF
VIRBAC (P) - VIRP 307 + 0,33 % Dick (49,7 %) 31-Dec 1.216 1,25 13,40 22,9 Le laboratoire vétérinaire a affiché un rebond de son activité au A 50 % HAUSSE A  370
Laboratoire vétérinaire 306 314 / 300 -9% + 14 % 1,32 14,20 21,6 quatrième trimestre (+19,7%) grace à une forte progression du segment C 50 % 321 / 326,50
2.597 - 8.458.000 0,16 % - 16,01 % 86 113 0,4 % 14,60 21 des animaux de production. V 0 % 298 / 292,50 21 %
Cac Mid 60 - FR0000031577 305 387,50 / 215 + 257 % 121 24-06-2022 +6% 2,07 22-04-2022
> + 34,65 % ■■■■■ 124 1,25 (T) ■■■■■ V TTF
VOLTALIA - VLTSA 14,36 + 1,27 % Voltalia Investissement (71,3%) 31-Dec 469 0,37 -0,02 NS A 98,9 millions, le chiffre d'affaires a peu progressé (de 4%) au premier A 50 % BAISSE A  18
Production d'électricité 14,18 14,80 / 13,92 Proparco (2,5%) + 69 % + 18 % 0 -0,05 NS trimestre, mais avec une forte croissance des facturations issues de la C 50 % 14,57 / 14,87
1.883 - 131.140.944 0,10 % - 28,77 % Berd (1,62%) 9,40 -2 nul 0,46 31,2 vente d'électricité (+ 46%, à 62,9 millions), résultat de bonnes conditions V 0 % 13,31 / 13,01 25 %
Cac Mid 60 - FR0011995588 14,04 21 / 12,62 + 53 % -7 NS 6 de vent et de soleil et de l'augmentation des capacités. 28-01-2021
5 à 9,20 € pour 6 anciennes le 25-6-19> - 15,83 % ■■■ 60 () ■■■ VP TTF
WENDEL - MF 102,40 + 2,40 % Wendel Participations (36,9%) 31-Dec 8.700 3 23,38 4,4 L'ANR à fin 2022 est ressorti à 167,9 euros par action, en baisse sur un an A 86 % HAUSSE A  118
Société d'investissement 100 102,70 / 98,50 NS + 16 % 3,20 14,78 6,9 du fait du recul des actions Bureau Veritas et IHS. La valorisation des C 14 % 103,50 / 104,60
4.547 - 44.407.677 0,41 % + 15,58 % 85,64 1046 3,1 % 12,16 8,4 actifs cotés a progressé, à périmètre constant. Wendel a annoncé qu'il V 0 % 99,30 / 98,20 15 %
Cac Mid 60 - FR0000121204 101 109,20 / 70,45 + 20 % 656 20-06-2022 - 37 % NS allait développer une activité de gestion pour compte de tiers. 10-09-2021
> + 17,43 % ■■■■ 540 3 (T) ■■■ AB TTF

SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

Le segment SRD d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les plus échangées à la Bourse de Paris, fait l’objet d’un de la page III de cote pour obtenir des précisions sur ces données). Rappelons que la fonctionnalité de ce segment a
guide regroupant les données de cotation, les estimations et les recommandations de la rédaction d’Investir-Le été réduite à la seule possibilité pour les investisseurs d’acheter avec un effet de levier, les ventes à découvert étant
Journal des Finances telles que nous les présentons pour notre cote du SRD classique (se reporter au mode d’emploi interdites, contrairement à ce qui est proposé au SRD classique.
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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

AB SCIENCE (P) - AB 4,30 11,10 / 4,02 1 0 -0,70 La biotech a reçu un avis d'insuffisance de la part AS BOIRON - BOI 39,05 53,20 / 37,70 492 1,10 Le leader mondial de l'homéopathie a démarré AS
Biotechnologies 4,80 - 54,26 % - 44 % NUL NS des autorités canadiennes pour une étude de  Homéopathie 39,25 - 3,58 % +8% 2,8 % 13,7 l'annéeen fanfare avec une envolée de 58% de son 
Alain Moussy (42,5%) 4,88 / 4,02 - 39,35 % -13,3 ... NS phase III dans la maladie de Charcot. Le titre a été 6 Gpe familial Boiron (62,25 %) 39,60 / 38,30 - 22,98 % 50 01-06-2022 11,9 chiffre d'affaires au premier trimestre. 58
Bioparticipations (9,9%) - 10,42 % 202 -10 216,26 sanctionné. 40 % - 0,51 % 685 57 0,95 (T) 0,87 49 %

ABC ARBITRAGE (P) - ABCA 6,03 7,35 / 5,84 61 0,41 2,71 La société de gestion quantitative vise plus de 100 A 11,06 17,76 / 10,30 2300 0,30 26,12 Bonduelle a annoncé le 2 mai le départ de
Opérations d'arbitrage 6,02 - 15,55 % -5% 6,8 % 12,3 millions d'euros de bénéfice net cumulé sur trois  BONDUELLE - BON 11,22 - 29,37 % +4% 2,7 % 13,8 Guillaume Debrosse, directeur général depuis E
Aubépar Industries (14,3%) 6,09 / 6,02 - 6,51 % 29,1 18-04-2023 12,0 ans (2023-2025), avec un taux de distribution de 7,50 Légumes transformés 11,28 / 10,92 - 17,34 % 26 03-01-2023 7,5 2018. Christophe Bonduelle, président du conseil
Financière WDD (11,4%) + 0,17 % 359 30 0,10 (A) NS 80%. 24 % Actionn. familiaux (55,89 %) - 1,43 % 361 48 0,30 (T) 0,40 d'administration, a recoiffé provisoirement sa
casquette de PDG.

ABIONYX PHARMA (P) - ABNX 1,77 2,48 / 1,39 5 0 0,28 AS

1,83 - 7,72 % + 657 % NUL NS La biotech a publié des résultats prometteurs de  CATANA GROUP - CATG 7,28 7,98 / 4,61 149 0,15 1,93 Au déçès d'Olivier Poncin, le PDG fondateur et A
Pharmacie - Santé 7,37 - 1,22 % + 46 % 2,1 % 14,0 grand capitaine d'industrie, son fils Aurelien (40 
JP Morgan Asset 5,04 % 1,86 / 1,75 + 2,79 % -4,2 ... NS phase 2a dans la septicémie avec CER-001. 3 Constr. de nav. de plaisance
- 3,17 % 50 -8 8,74 69 % Famille Poncin (29%) 7,55 / 6,80 + 23,60 % 15,9 01-03-2023 11,8 ans) présent depuis 2006 dans la société, prendra 8,80
- 1,22 % 224 19 0,15 (T) 1,22 la relève 21 %
L'essai de phase III a obtenu le feu vert pour être
ABIVAX (P) - ABVX 18,38 20 / 5,60 4 0
lancé aux Etats-Unis pour ABX464, dans le AS CDA (CIE DES ALPES) - CDA 14,94 18,88 / 11,56 959 0,83 19,28 Le chiffre d'affaires semestriel a progressé de A
Vaccins thérapeutiques 18,26 + 6,49 % - 59 % NUL NS traitement de la rectocolite hémorragique. Marc  Exploit. de domaines skiables 15,04 + 13,70 % + 298 % 5,6 % 6,6 25,4% (+ 14,4% à pcc). Les deux trimestres ont eu 
Truffle Capital II 32% 19,70 / 17,24 + 197,41 % -37 ... NS de Garidel, un ex président d'Ipsen, est arrivé à la
25 Caisse des Dépôts (42,16 %) 15,20 / 14,62 + 3,89 % 114,4 14-03-2023 8,6 des performances similaires. Les objectifs annuels 17
LSP Adisors 8,15% + 0,66 % 778 -28 188,26 direction.
36 % Famille Blas (5,9%) - 0,66 % 755 88 0,83 (T) 1,14 sont confirmés 14 %

Le partenaire chinois Ton ghua Dongao a annoncé CEGEDIM - CGM 19,36 25,15 / 13,56 551 0 17 Malakoff Humanis, le Groupe VYV et Pro BTP vont A
ADOCIA (P) - ADOC 3,57 5,60 / 2,75 11 0 -1,90 Trait. d'informations médicales 19,14 - 21,30 % +5% NUL 10,3 souscrire à une augmentation de capital réservée
Biotechnologie 3,29 - 34,62 % + 714 % NUL NS le lancement des essais de phase III (1.300 E 
patients) pour réévaluer BC Lispro dans le Fin. Cegedim (52,7 %) 19,36 / 18,80 + 32,97 % 27 29-06-2022 9,4 de 65 millions d'euros, et détenir en contrepartie 25
Famille soula 24,6% 3,83 / 3,10 - 10,08 % -6,9 ... NS BPI 3 % + 1,15 % 271 30 0,50 (T) 0,84 18% du capital de Cegedim Santé 29 %
Innobio 11,1% + 8,51 % 31 -21 1,19 diabète.La biotech a recu 5 millions à cette
occasion.
CHARGEURS (P) - CRI 14,42 18,98 / 11,04 746 0,76 11,77 Le groupe industriel a réalisé un chiffre d'affaires A
AKWEL - AKW 14,32 19,34 / 12,80 940 0,45 Après la publication d'excellents résultats 2020, la V Textiles et films plastiques 14,36 - 19,62 % +1% 5,3 % 16,0 de 746,4 millions d'euros, dans un contexte 
Equipementier automobile 14,34 - 10,28 % +2% 3,1 % 7,4 société s'est montrée plus prudente pour 2021 à Colombus Holding : 27,8% 14,52 / 14,18 + 2,41 % 22,1 02-05-2023 13,3 inflationniste. C'est la deuxième meilleure 20
Coutier Développement (57,3 %) 14,66 / 14,02 - 17,70 % 52 08-06-2022 6,8 l'occasion de l'annonce de l'activité trimestrielle. Sycomore AM : 10,4% + 0,42 % 361 27 0,54 (S) 0,72 performance depuis 10 ans. 39 %
Coutier Senior(12,2 %) - 0,14 % 383 56 0,45 (T) 0,30
La FDA a levé la suspension de l'étude clinique de
ALTAMIR - LTA 27,80 28,60 / 22,45 1,13 37,22 La baisse des cours des sociétés de la tech cotées DBV TECHNO. (P) - DBV 3,44 5,48 / 2,25 5 0 3,20 phase 3 pour Viaskin Peanut. L'entreprise va AS
E Biotechnologie 3,32 + 26,15 % - 16 % NUL NS pouvoir démarrer dés le premier trimestre 2023 le
Capital-investissement 27,80 + 7,34 % 4,1 % 50,8 du portefeuille d'Altamir a pesé sur l'ANR au 31 
Maurice Tchenio et sociétés 28 / 27,60 + 7,75 % 20 25-05-2022 46,1 mars, qui s'est tassé de 2,5%, à 36,85 euros, par Sofinnova 21 % 4,30 / 3,36 + 9,47 % -96 ... NS recrutement des 600 patients (âgés de quatre à 6
apparentées (64,96%) 0% 1.016 22 1,13 (T) NS rapport au record de fin décembre. BPI 11% + 3,73 % 324 -62 23,30 sept ans ) de son essai dont les résultats sont 74 %
attendus en 2025.
ARAMIS - ARAMI 4,62 5,97 / 2,56 1769 0 3,44 L'action a regagné près de 50% en un mois AS
bénéficiant de l'amélioration du marché 5,51 8,13 / 3,90 5276 0,32 5,76 Les actionnaires d'Elior ont approuvé le 18 avril les
Distribution automobile 4,38 - 15,83 % + 40 % NUL NS  DERICHEBOURG - DBG opérations permettant à Derichebourg de monter E
Stellantis: 60,6% 4,67 / 4,38 + 10,12 % -60,2 ... NS automobile. Signe positif, les deux co-fondateurs 6 5,56 - 26,87 % + 46 % 5,8 % 3,7
viennent de se renforcer au capital. Nous relevons Recyclage, nettoyage industriel 5,66 / 5,32 - 0,18 % 237,6 14-02-2023 6,3 à 48,3% du capital, contre l'apport de son pôle
G Paoli: 8,7% + 5,59 % 383 -20 0,23 30 % CFER (41,25 %) Multiservices, et à Daniel Derichebourg d'en
notre objectif de cours - 0,90 % 878 140 0,32 (T) 0,29
devenir le PDG.
7,02 8,95 / 5,60 8 -1 4,49 Le spécialiste du marché de l'art a enregistré une
ARTMARKET.COM (P) - PRC croissance de 7,5% au premier trimestre et E EKINOPS (P) - EKI 8,09 9,41 / 5,64 128 0 4,34 Dans un contexte de forte croissance et de A
6,65 - 13,55 % + 10 % - 14,2 % 42,4 Equipementier télécoms 8,01 + 24,65 % + 23 % NUL 17,6 tensions sur les composants, l'équipementier
Edition 7,20 / 6,62 - 1,13 % 1,1 ... 40,6 s'attend à une année 2022 exceptionnelle malgré 
Groupe Serveur (32,7%) la conjoncture. Le développement des NFT et de Flottant (71,7%) 8,43 / 7,86 - 3,69 % 12 ... 14,3 télécom a publié une marge d'Ebitda record de 11
+ 5,56 % 47 1,1 5,24 l'art virtuel tire le marché. BpiFrance ( 12,4%) +1% 208 14,8 1,47 17,7%. L'optimisme reste de mise pour 2023. 36 %

ASSYSTEM - ASY 45,60 47 / 32,70 494 1 25,49 Assystem a engrangé près d'un demi-milliard A Elior a relevé autour de 10% la croissance interne
ELIOR - ELIOR 2,99 4,19 / 1,67 4451 0 4,48
estimée de son chiffre d’affaires pour l’exercice E
Ingénierie et cons. en innov. 45,10 + 20 % +2% 2,2 % 19,6 d'euros de revenus en 2022, un chiffre en  Restauration collective 3,61 + 3,82 % + 21 % NUL NS
Dominique Louis (61,6%) 46 / 44,30 + 12,32 % 36,4 06-07-2022 17,3 croissance organique de 5,4% sur un an, avec une 52 2022-2023 mais le groupe a ajusté en bas de
Derichebourg (48,3%) 3,97 / 2,83 - 9,33 % -427 07-04-2020 NS
fourchette(de + 1,5% à + 2%) de son résultat
Public (35,2%) + 1,11 % 714 41,2 1 (T) 1,57 marge opérationnelle qui ressort à 6,8%. 14 % Emesa (5,42%) - 17,07 % 757 -39 0,29 (T) 0,44
annuel.
AUBAY - AUB 44,35 56,60 / 40,20 514 1,20 18,72 Aubay a vu ses facturations progresser de 9,1% en A
Conseil et intégration 44,15 - 16,48 % +9% 2,7 % 16,6 2022 et sa marge opérationnelle de 10,4%. L'ESN  ERYTECH PH. (P) - ERYP 0,92 1,48 / 0,28 4 0 0,90 Phereydes va être absorbé par Erytech qui dispose E
Famille Rabasse (16,1%) 44,60 / 43,35 - 9,03 % 35,6 19-05-2023 15,4 prévoit une croissance de 5 à 7% en 2023, tout en 55 Biotechnologie 1,03 - 20,42 % + 10 % NUL NS d'une trésorerie conséquente et les actionnaires
Famille Aubert (11,9%) + 0,45 % 590 38,3 0,70 (S) 1,01 maintenant son niveau de marges. 24 % BVF Partners 12,5 % 1,03 / 0,91 + 150,82 % -0,2 ... NS de Pherecydes recevront 15 actions nouvelles
Armstice capital 5,6 % - 10,51 % 29 -15 NS Erytech pour 4 actions Pherecydes.
AXWAY SOFTWARE - AXW 21,70 23,30 / 15,20 287 0,40 17,38 Le groupe vu sa marge opérationnelle d'activité se A
Editeur de logiciels 21,80 + 30,72 % +1% 1,8 % 23,5  ESI GROUP (P) - ESI 103,50 116 / 58,80 148 0 0 L'éditeur de logiciels de prototypage virtuel a vu
replier de 2,7 points au premier semestre sur un Edition de logiciels E
Sopra Steria (32,6%) 22 / 21,50 + 30,33 % 20 06-06-2022 16,4 26 86,80 + 57,29 % +7% NUL 78,5 sa rentabilité s'améliorer au premier semestre.
Sopra GMT (21,23%) an, mais vise un taux de 12 à 14% sur l'année. Autres actionnaires 54 % 116 / 86,80 + 40,24 % 8 ... 52,3
- 0,46 % 469 28,7 0,40 (T) 1,65 20 % Mais le titre reste trop onéreux.
Famille Rouvray 30 % + 19,24 % 628 12 4,32
BALYO (P) - BALYO 0,55 1,03 / 0,38 24 0 -0,09 Le chiffre d'affaires a reculé de 10% au premier E
Manutention robotisée 0,53 - 39,12 % + 11 % NUL NS trimestre mais est conforme aux attentes du 44,54 68,40 / 37,10 24936 2 138,21 A l'issue du 1er semestre, les marges de raffinage
Seventure (22,45%) 0,57 / 0,53 + 36,45 % -4,6 ... NS groupe, qui a confirmé son objectif de retour à une ESSO SAF - ES 42,72 - 28,39 % + 63 % 4,5 % 1,1 record à 98 $/T ont porté le bénéfice opérationnel E
Bpifrance Invest (17,40%) + 3,75 % 19 -2 1,03 croissance soutenue sur l'année. Raffinage et distrib. de pétrole 45,50 / 42,14 - 5,64 % 719 10-07-2018 1,1 ajusté à 409 millions, hors hausse de la valeur des
Exxon Mobil Corp. (82,89 %) + 4,26 % 573 700 1,50 (T) 0,05 stocks, mais avec des effets de change négatifs de
55
BASTIDE LE CONF.MÉD. (P) - 32,10 38,60 / 24,45 468 0,30 11,90 Le groupe a affiché une amélioration de sa marge V
BLC 29,70 - 10,58 % +5% 0,9 % 16,1 opérationnelle et confirmé ses objectifs pour
Assistance médicale à domicile 32,45 / 29,75 - 12,77 % 14,3 07-01-2022 18,9 l'exercice 2022-2023. La dette très élevée freine la EUROPACORP - ALECP 0,54 0,74 / 0,43 37 0 -0,14 Le fonds américain Vine a pris le contrôle de 60% E
Holding famille Bastide (55 %) + 8,08 % 236 11,8 0,27 (T) 1,17 capacité de développement du groupe. Producteur de films 0,54 + 17,47 % +5% NUL 33,1 du capital par compensation de créances. Le
Vine Alt. Investments (60,1%) 0,55 / 0,51 + 5,49 % 2 30-09-2013 16,4 groupe a enregistré une plus-value de 12,5 millions
Luc Besson (12,8%) + 0,37 % 66 4 0,12 (T) 2,50 l'an dernier pour les Studios de Paris.
Au 1er semestre, le chiffre d'affaires a été tiré par
BIGBEN INTERACT. (P) - BIG 6 17,44 / 4,97 286 0,32 14,53 les ventes de jeux vidéo et celles d'accessoires A
Conception d'accessoires 6,06 - 61,93 % +4% 5,3 % 13,2 pour téléphones mobiles, qui ont plus que Exail, ex Groupe Gorgé, table sur une croissance de
 18,52 21,70 / 15,66 180 0 7,77 A
Groupe Bolloré (20,2%) 6,10 / 5,85 - 5,81 % 8,5 27-07-2022 7,4 compensé la chute des accessoires pour consoles. 7 EXAIL TECHNOLOGIES - EXA 18,64 + 2,89 % +1% NUL NS
plus de 15% en 2023. Il disposait à fin mars de 620

Alain Falc (13,4%) - 0,99 % 111 15,1 0,30 (T) 0,64 Le prochain exercice doit voir la croissance 17 % Fab. drones et imprim. 3D 18,90 / 18,48 - 7,31 % -5,9 23-06-2021 26,5 millions d'euros de commandes en carnet. 25
s'accélérer. Famille Gorgé (43,8%) - 0,64 % 323 12 0,32 (T) 3,29
Porposition de la distribution d'1 Prodways pour 6
35 %
Exail.
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 19 MAI Investir, le Journal des Finances / 2576 / 20 mai 2023
P.IX
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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

FERMENTALG (P) - FALG 0,81 2,69 / 0,77 8 0 1,02 Le chiffre d'affaires du premier trimestre s'est NANOBIOTIX (P) - NANO 4,49 7,10 / 1,61 5 0 -0,60
révélé particulièrement décevant, plombant AS La biotech a indiqué que la trésorerie de 30 millions E
Ingrédients 0,85 - 68,88 % + 35 % NUL NS Biotechnologie 4,60 - 16,07 % + 74 % NUL NS
encore plus le cours. A 1,5 million d'euros, il a été 
FCPR matignon 18% 5,55 / 4,23 + 24,03 % -57 13-05-2019 NS d'euros au 31 mars, permettra de financer ses
Bpifrance (5,37%) 0,86 / 0,80 - 46,88 % -9,9 ... NS 1,10 activités jusqu'au troisième trimestre 2023.
Demeter (4,65%) - 4,60 % 33 -9,5 3,73 divisé pratiquement par deux par rapport à début 36 % Cap décisif 13% - 2,39 % 156 -45 (T) 24,76
2022.
NAVYA - NAVYA / 12 0 Le marché est prometteur, mais la société est ATT
La société qui exploite le gaz des anciens gisements Navettes autonomes  + 19 % toujours dans une phase de développement qui
FRANÇAISE ENERGIE - FDE 37,95 68,90 / 33,35 26 0 12,18 
Production de gaz de houille de Lorraine et du Nord-Pas de Calais a VP Robolution Capital:37,1 % -14 ... entraîne une forte consommation de trésorerie et
35,95 - 25,73 % + 156 % NUL 26,8 indiqué être en avance sur ses objectifs de court /
Famille Durr (10%) 38,95 / 35,40 - 3,68 % 7,3 ... 12,3 Valeo Bayen: 13,2 % -12 de lourdes pertes. Achat très spéculatif.
Julien Moulin (7,9%) terme et en a fixé de nouveaux pour 2026 (CA>100M
+ 5,56 % 197 16 9,63 et Ebitda > 50M)
NEURONES (P) - NRO 40,15 44 / 30,95 640 1 14,24 Après une accélération au 2e trimestre, le groupe a A
Services informatiques 37,20 + 8,51 % + 10 % 2,5 % 22,6 enregistré un chiffre d'affaires semestriel de 327,1 
GENFIT (P) - GNFT 3,89 4,77 / 2,98 20 0 2,40 La biotech a cloturé un exercice 2021 dans le vert, AS 40,20 / 37 + 2,29 % 43 08-06-2022 20,7 millions, en hausse de 13,1%. Les prévisions 47
Biopharmacie 3,75 + 13,15 % - 75 % NUL NS grace à l'enregistrement du paiement initial d'Ipsen  L. de Chammard (65,6%) + 7,93 % 973 47 1 (T) 1,08 annuelles ont été relevées. 17 %
Fondateurs et dirigeants : 6,7% 3,91 / 3,71 - 1,97 % -23,7 ... NS dans le cadre de l'accoed de licence signé avec le 5
Ipsen 8 % + 3,73 % 194 -35 2,69 laboratoire pour le développement d'Elafibranor. 29 %
ORPEA - ORP 2,37 27,28 / 1,74 4556 0 62,20 Une nouvelle version du plan de restructuration a E
Résidences de retraite 2,52 - 90,35 % +6% NUL NS été approuvé par les créanciers non sécurisés. Il
GENOMIC VISION (P) - GV 0,02 0,12 / 0,01 1 0 0,05 Aaron Bensimon a été nommé président du CCPIB (14,5%) 2,56 / 2,35 - 61,68 % -95 09-07-2021 NS entraînera une très forte dilution pour les
E
Medtech 0,02 + 66,33 % - 29 % NUL NS directoire à la suite de la révocation du mandat de FFP (5,5 %) - 5,96 % 153 -10 0,90 (T) 1,76 actionnaires actuels. Le titre a plongé en Bourse.
Gestys (0,6%) 0,02 / 0,02 - 54,02 % -7 ... NS son prédécesseur. La biotech dispose d'une faible
Abeille AM (0,01%) - 9,78 % 4 -3,9 3,31 visibilité financière.
OSE IMMUNO (P) - OSE 3,78 7,80 / 3,52 18 0 1,70 Servier et la biotech ont mis fin a leur accord AS
biotechnologie 3,79 - 42,90 % - 31 % NUL NS d'option de licence en raison des résultats négatifs 
L'action a chuté après le retrait de la demande Emile Loria 17% 4,22 / 3,52 - 43,37 % -18 ... NS dans le syndrome de jögren. Ose Immuno récupère 5
GENSIGHT (P) - SIGHT 0,86 4,59 / 0,48 5 0 0,34 d'autorisation de Lumevoq suite aux requètes d'un E
Biotechnologie 0,93 - 60,06 % - 40 % NUL NS Dominique Constantini 10,8% - 0,26 % 71 -32 2,58 l'intégralité des droits sur le Lusvertikimab 32 %
comité de l'Agence européenne du médicament
Novartis 15% 1,05 / 0,85 - 74,48 % -27,6 ... NS
estimant les données cliniques fournies
Versant 17% - 7,84 % 40 -40 6,34 insuffisantes. PIERRE & VACANCES - VAC 1,85 3 / 0,75 1770 0 0,53 Au premier trimestre du nouvel exercice, la A
Exploit. de résid. Tourist. 1,67 + 5,82 % + 68 % NUL NS dynamique est resté forte dans les activités 
Alcenta (25,38 %) 1,86 / 1,72 + 71,80 % 325 19-03-2012 45,5 touristiques (+ 19,4%). Le plan de redressement des 2,30
Le spécialiste des automatismes et des Fidera (24,23%) + 10,90 % 842 18,5 0,70 (T) 0,43 comptes se déroule bien 24 %
GÉRARD PERRIER (P) - PERR 101 103 / 79,20 267 2,30 25,40 équipements électriques industriels mène une
A
Automatismes et équip. Élect. 100,50 + 9,78 % + 14 % 2,3 % 23,8 politique d'acquisition efficace et se montre peu

Amperra (52 %) 103 / 99 + 11,73 % 15,4 08-06-2022 21,0 sensible aux problèmes d'approvisionnement et de
115 La FDA a accordé la désignation de médicament
Institutionnels (27%) + 0,50 % 401 17,4 2 (T) 1,40 14 % POXEL (P) - POXEL 0,68 2,81 / 0,59 8 0 0,03 orphelin au PXL065 et au PXL770 dans l'ALD
AS
logistique. Biotechnologie 0,61 - 63,55 % - 40 % NUL NS 
(maladie métabolique rare). Des résultats de phase
0,82 / 0,62 - 27,87 % -29 ... NS 3
II dans la Nash pour le PXL065 sont attendus au
GL EVENTS (P) - GLO 21,65 23,80 / 13,12 1315 0,35 13,76 Le groupe d'évènementiel a publié de bons résultats A BPI 8,9% + 10,24 % 22 -22 1,21 troisième trimestre 2022.
342 %
Prest. services événementiels 22 + 21,22 % + 77 % 1,6 % 12,3 2022 et il table sur la poursuite de la croissance en 
Polygone (52,9 %) 22,65 / 21,60 + 33,15 % 52,7 01-07-2019 9,6 2023 : une croissance du chiffre d'affaires de 5% et 27
Sofina (10,1%) - 1,59 % 649 65 0,65 (T) 0,86 une amélioration du taux de marge. 25 % PRODWAYS (P) - PWG 2,19 3,99 / 2,02 81 0 0,73 En 2022, la croissance du fabricant d'imprimantes A
Equip.d'impression 3D indust. 2,03 - 19,78 % + 14 % NUL NS 3D est ressortie à 14 % en données publiées sur la 
Jean-Pierre Gorgé (21,6%) 2,19 / 2,03 - 33,84 % 1,5 ... 52,8 base d'un chiffre d'affaires de 80,6 millions d'euros. 3
Le recul de 5,8% du chiffre d'affaires du premier Marc de Lacharrière (6,6%) + 7,88 % 113 3,8 1,52 C'est légèrement moins que ses prévisions de 15 %. 37 %
GRAINES VOLTZ - GRVO 38,05 175 / 36,65 132 0 48,50 AS
36,80 - 76,22 % +8% NUL 10,9 trimestre (octobre-décembre), malgré une 
Distribution de semences acquisition, a été mal perçue, d'autant que le carnet
Albatros (54%) 38,20 / 36,65 - 49,27 % 5,2 29-03-2022 18,7 48 17,56 20,80 / 11,92 1081 0,60 31,52 La substitution des activités courrier est bien
+ 3,40 % 56 3 2 (T) 0,84 de commandes a accusé une baisse subite pour 26 % QUADIENT - QDT V
février, mars et avril. Equip. affranchissement postal 17,48 - 5,89 % +6% 3,4 % 46,4 engagée, grâce aux logiciels et aux consignes
Teleios Capital Partners (15,3%) 17,92 / 17,40 + 27,52 % 13 04-08-2022 6,7 automatiques en plein essor, mais le processus
80 83,40 / 54,60 2336 3,50 64,68 Le groupe est proche de ses niveaux d'activité A + 0,46 % 605 90 0,55 (T) 1,18 semble devoir prendre beaucoup de temps.
GROUPE CRIT - CEN
Intérim, services aéroport. 82,40 + 25,39 % + 15 % 4,4 % 13,1 d'avant la pandémie dans l'interim, et le pôle aérien 
83,40 / 79,60 + 31,15 % 67,9 05-07-2022 13,7 se redresse, ce qui peut alimenter un flux de bonnes 95 Le groupe, fragilisé par les mauvais résultats de
Famille Guedj (74,9 %) RALLYE - RAL 1,09 4,04 / 1,05 33615 0 -25,80 casino (pas de remontée de dividende) va se E
- 2,91 % 900 65 1 (T) 0,24 nouvelles. 19 % Holding 1,19 - 70,91 % + 10 % NUL NS rapprocher de ses créanciers afin de les convaincre
Foncière Euris (57,56%) 1,16 / 1,05 - 59,40 % -254 20-05-2019 NS de rééchelonner les remboursements au-delà de
Le fabricant de produits de contraste a publié des Dimensional Fund (0,96 %) - 8,57 % 58 -290 1 (T) 0,09
GUERBET (P) - GBT 17,66 26,50 / 15,28 746 0,90 32,15 résultats semestriels inférieurs aux attentes mais V 2025.
Produits de contraste 17,22 - 26,42 % -0% 5,1 % 6,9 maintenu ses objectifs annuels. Il a obtenu
Famille Guerbet 55% 18,12 / 17,22 + 4,13 % 32 01-07-2022 6,6 l'autorisation américaine pour Gadopiclenol, le A 1,67 milliard d'euros, le chiffre d'affaires a
Financière de l'Echiquier 3% + 2,56 % 223 33,5 0,85 (T) 0,59 SAVENCIA - SAVE 61 64 / 50,70 6551 1,30 113,56 nettement augmenté, de 14,7%, et de 17,6% en
A
successeur de Dotarem. From. et sous-prod.laitiers 63 - 0,49 % + 17 % 2,1 % 12,6 
données comparables, une croissance qui reflète les
Soparind (Bongrain) (66,64 %) 62,60 / 61 + 4,45 % 68 15-05-2023 7,8 fortes hausses de prix de vente pratiquées par le
75
La baisse de valeur des titres Ubisoft a pesé sur les Salariés (2,81%) - 3,17 % 856 110 1,30 (T) 0,20 23 %
GUILLEMOT - GUI 6,91 14,58 / 6,46 188 0,25 6,96 comptes 2021 mais côté opérationnel, les résultats E groupe laitier.
6,76 - 45,42 % +6% 3,6 % 4,3
Fabricant access. pour jeux vidéo 7,15 / 6,80 sont au rendez-vous. Le groupe vise plus de 200
Concert Guillemot (73,28%) - 46,10 % 24 15-06-2022 39,9 millions de ventes et plus de 30 millions de bénéfice 104 113 / 66,50 973 1,10 39,46 Au cours des trois premiers mois de l'année, le A
+ 2,22 % 104 2,6 0,25 (T) 0,41 SÉCHÉ ENVIRONN.(P) - SCHP
opérationnel en 2022. Traitement des déchets 105,60 + 56,16 % + 23 % 1,1 % 18,3 chiffre d'affaires s'est accru de 17,3%, à 265,7 
Famille J. Séché (69,03 %) 105,80 / 102,20 + 15,81 % 44,6 08-07-2022 15,7 millions d'euros. Les prévisions pour l'année ont été 125
- 1,52 % 817 52 1 (T) 1,44 confirmées. 20 %
INFOTEL (P) - INF 57,40 59,80 / 47 295 1,60 16,40 A
Serv. High-tech 54,60 + 10,38 % + 12 % 2,8 % 20,8 Infotel continue d'afficher une performance très 
B. Lafforet (32,3%) 57,80 / 54,60 + 3,99 % 19 19-05-2023 18,8 performante avec une croissance de près de 16% au 70 SERGEFERRARI GROUP (P) -
deuxième trimestre de l'année. 13,20 16,20 / 9,52 339 0,40 9,62 Le spécialiste des toiles composites affiche des A
M. Koutchouk (5,81%) + 5,13 % 396 21 2 (T) 1,00 22 % SEFER 13,12 - 18,11 % + 18 % 3% 9,9 perspectives de croissance moyen terme intactes, 
Mat composites et souples 13,70 / 12,96 + 22,91 % 15,5 26-04-2023 8,9 avec de bons positionnements sur des marchés de 18
Ferrari Participation (78%) + 0,61 % 162 16,3 0,40 (T) 0,72 niche comme le biogaz. 36 %
INNATE PHARMA (P) - IPH 2,75 3,80 / 1,99 57 0 0,67 La biotech a étendu son partenariat avec Sanofi AS Romain Ferrari (12,2%)
Biotechnologies 2,71 - 7,14 % + 131 % NUL NS concernant l'exploitation de sa plateforme Anket. 
Novo Nordisk (12,3 %) 2,80 / 2,66 - 16,57 % -58 ... NS Le laboratoire pourra lui verser jusqu à 1,3 milliards 4
Astrazeneca 9,3 % + 1,48 % 221 -61 1,49 de paiements d'étape. 46 % SHOWROOMPRIVÉ (P) - SRP 1,48 2,02 / 0,98 657 0 1,70 Au premier semestre, l'activité a fléchi de 21,3 % AS
Distribution en ligne 1,48 - 6,62 % -9% NUL NS dans un marché dégradé. La rentabilité aussi a 
Famille Dayan (28,52%) 1,53 / 1,46 - 11,89 % 0,3 ... 28,4 reculé avec un résultat net de 1,6 million contre 20,6 1,70
INVENTIVA (P) - IVA 2,65 9,06 / 1,88 1 0 1,04 La biotech a a conclu un accord de collaboration AS Thierry Petit (17,82) - 0,13 % 176 6,2 0,21 millions il y a un an. 15 %
Biotechnologies 2,40 - 70,55 % + 500 % NUL 3,6 avec le groupe chinois Sino Biopharm pour 
BVFPartenr 8,3% 2,88 / 2,17 - 40,89 % -54 ... NS développer et commercialiser lanifibranor en « 4
Cren Frederic 5,6 % + 10,44 % 111 -28 42,41 Grande Chine » 51 % SII (P) - SII 51 55 / 37,85 1010 0,18 13,70 La croissance est restée très soutenue au troisième A
Conseil en technologies 50,40 + 8,63 % + 22 % 0,4 % 14,2 trimestre de l'exerice 2022-2023 (+25,1%). Le 
Famille Huvé (54,75%) 51,40 / 49,80 + 12,46 % 72 28-09-2022 13,1 groupe devrait franchir pour la première fois le cap 67
JACQUET METALS (P) - JCQ 19,20 21,45 / 12,40 2400 1 25,84 Le groupe a acquis des sociétés de distribution Autocontrôle (6,02%) + 1,19 % 1.020 78 0,40 (T) 0,85 du milliard de chiffre d'affaires. 31 %
Distribution d'acier E
18,38 - 4,95 % + 22 % 5,2 % 3,1 auprès de Swiss Steel Group qui renforceront le
JSA / Eric Jacquet (42,1%) 19,40 / 18,32 + 14,83 % 150 30-06-2022 6,8 positionnement en Europe centrale et de l'Est d'IMS,
Amiral Gestion (9,3%) + 4,46 % 442 68 1 (T) 0,27 sa division Aciers mécaniques. Le groupe de luxe accessible a publié des résultats
SMCP - SMCP 8,14 8,94 / 4,76 1206 0 15,52 2022 de très bonne facture, marqués, notamment,
AS
Création mode féminine 8 + 30,24 % + 16 % NUL 12,0 par un doublement du profit net. Et ce malgré la

Le promoteur vise une marge d'exploitation Flottant (40,4%) 8,29 / 7,77 + 25,42 % 51,3 ... 9,6 Chine, qui n'a rouvert ses portes qu'en toute fin
11
KAUFMAN & BROAD (P) - KOF 27,50 30,80 / 18,12 1315 2,40 11,20 courante de 8% en 2023 (+0,5 point). Les
A Trustee Glas (28,8%) + 1,75 % 615 64 0,75 35 %
Promoteur-constructeur 27,15 - 0,90 % +3% 8,7 % 12,1  d'exercice.
Promogim (21,5%) réservations ont reculé au 1er trimestre mais le
27,70 / 26,40 + 0,18 % 49 09-05-2023 9,2 carnet de commandes représente 22,9 mois
35
Dirigeants et salariés (13,6%) + 1,29 % 581 63 2,40 (T) NS d'activité.
27 % Solutions 30 a perdu les trois quarts de sa valeur
SOLUTIONS 30 (P) - S30 3 5,78 / 1,58 903 0 2
Services informatiques 3,03 - 46,14 % +3% NUL 14,0 boursière en 2022. Sa croissance pâtit, depuis fin E
2021, du ralentissement du déploiement de la fibre
LHYFE - LHYFE 7,01 9,50 / 6,66 1 0 3,02 Introduite en mai 2022 à 8,75 €, la société nantaise Dirigeants (23,5%) 3,14 / 2,83 + 75,85 % 23 ... 9,5
E optique en Europe et des difficultés
Hydrogène vert 7,04 - 19,89 % + 281 % NUL NS compte produire de l'hydrogène vert en utilisant Swedband (5,25%) - 1,06 % 321 34 0,39
d'approvisionnement.
Fresh Future (46,28%) 7,06 / 6,96 - 18,96 % -21 ... NS l'électricité d'éoliennes en mer. Elle est encore très
Noria (18,11%) - 0,43 % 336 -28 257,88 lourdement déficitaire, et pour plusieurs années.
SWORD GROUP (P) - SWP 40,90 53 / 35,10 261 1,20 15,81 A
Sword Group a enregistré une hausse de 26,1% à
Editeur de logiciels 41 + 3,15 % + 22 % 2,9 % 18,2
périmètre constant de ses revenus au deuxième 
LINEDATA SERVICES (P) - LIN 46,40 50 / 33,50 173 1,75 19,96 Jacques Mottard (17,9%) 41,40 / 39,90 + 3,81 % 21,4 02-05-2023 17,0 56
Ed. de progiciels financiers Nous avions conseillé d'apporter ses titres à l'OPRA AB trimestre, avec une rentabilité de 12,7%.
46,10 + 12,08 % +8% 3,8 % 10,8 à 50 € fin 2022. Cette opération va doper le bénéfice Salariés 3,4% - 0,24 % 390 23 1,45 (T) 1,44 37 %
Jiva Anvaraly et cadres (51 %) 46,50 / 45,70 + 0,65 % 26,5 06-07-2022 8,6 par action. On pourra se placer sur repli. (42)
Amiral Gestion (9,7%) + 0,65 % 230 28 1,60 (T) 1,85
La croissance s'est poursuivie en 2022 mais les
SYNERGIE - SDG 34,15 35 / 22,10 2916 0,80 25,31 effectifs devraient marquer le pas au moins jusqu'à E
LNA SANTÉ (P) - LNA 29,55 39,15 / 24,55 745 0,50 Le groupe de maisons de retraite s'est bien redressé C Travail temporaire 34,10 + 0,74 % +8% 2,3 % 9,8 la fin du premier semestre 2023, d'où la prudence
Résidences médicalisées 30,85 - 18,03 % +8% 1,7 % 10,9 en 2021 et vise pour 2022 un chiffre d'affaires Synergie Invest. (69,59%) 34,65 / 34,10 + 13,83 % 83,8 29-06-2022 8,7 sur le titre. La rentabilité est cependant bien
30,90 / 29,30 - 0,17 % 27 07-07-2022 9,5 Exploitation supérieur à 675 millions d'euros et une Autocontrôle (1,37%) + 0,15 % 832 94 0,80 (T) 0,21 sécurisée et le groupe dispose d'une marge de
Dirig. et fondateurs (49 %)
- 4,21 % 316 31 0,43 (T) 0,94 progression de son bénéfice net. manoeuvre en termes d'acquisitions.

LUMIBIRD (P) - LBIRD 15,90 22,50 / 13,24 191 0 8,58 Lefabricant de lasers haute performance a finalisé AS TERACT (EX-2MX) - TRACT 6,10 12,59 / 5,42 0 0 7 Ce SPAC lancé par Xavier Niel, Matthieu Pigasse et
Lasers (médecine, industrie..) 13,62 - 20,34 % + 18 % NUL 32,5 l'acquisition des activités télémètres laser de E
 Alimentation 6,06 - 18,23 % NUL NS Mouez-Alexandre Zouari (Gamm vert, Jardiland,
Marc Le Flohic (51,9%) 16,44 / 13,60 - 3,99 % 11 ... 20,0 défense de Saab, un premier pas dans la 22 M-A Zouari (11,47%) 6,18 / 5,90 + 1,67 % -61 ... NS etc.) a proposé un rapprochement à Casino, qui doit
Ruth Wertheimer (7,6%) + 16,74 % 357 17,9 2,14 consolidation du marché des lasers en Europe. 38 % Xavier Niel (6,67%) + 0,66 % 448 -62 NS examiner une offre concurrente de Daniel Kretinsky

Julie Walbaum, la directrice générale de l'enseigne 40,80 44 / 30 422 0,45 17,51 Le tonnelier a annoncé début janvier des résultats A
MAISONS DU MONDE - MDM 9,71 17,81 / 7,81 1240 0,30 13,40 d'ameublement et de décoration depuis 2018 a été E TFF GROUP - TFF
Ameublement 9,92 - 43,67 % -5% 3,1 % 12,3 Tonnellerie 41,80 + 34,65 % + 39 % 1,1 % 15,5 en très forte augmentation pour son premier 
débarquée. Elle a été remplacée en mars par 42,80 / 40,40 + 0,25 % 57 08-11-2022 15,5 semestre 2022-2023 et relevé son estimation de 50
Teleios Capital Partners (21,52%) 10,33 / 9,70 - 17,40 % 35,4 08-06-2022 14,9 François-Melchior de Polignac (20 ans schez Famille François (70,76 %)
Majorelle Investments (20,34 %) - 2,17 % 398 28 0,55 (T) 0,41 - 2,39 % 885 57 0,40 (T) 2,47 chiffre d'affaires annuel à 390 millions d'euros. 23 %
Carrefour)
THERMADOR GPE (P) - THEP 92,60 101,60 / 62,20 554 2,08 32,58 La société a bien commencé l'année grâce aux A
MANITOU - MTU 22,30 28,10 / 15,80 2362 0,63 20,67 Face à des prix qui n'ont pas augmenté assez vite, V Distrib. industrielle (plomberie) 94 + 3,12 % + 14 % 2,2 % 14,5 activités B to B (rénovation énergétique). L'inflation 
Fabr. de chariots télesc. 22,10 + 10,95 % + 26 % 2,8 % 15,5 l'inflation sur les coûts n'a pas permis d'atteindre Dirigeants (10,5 %) 94,50 / 90,90 + 7,42 % 58,9 12-04-2023 13,6 va encore perturber le jeu en 2023 et la direction se 110
SFERT (41,8%) 22,55 / 21,90 - 10,08 % 55 20-06-2022 10,3 les objectifs de marge 2022. L'équilibre devrait être TGV (9%) - 1,49 % 852 62,8 2,08 (T) 1,59 montre prudente. 19 %
Fam. Himsworth (10,2%) + 0,90 % 885 83 0,80 (T) 0,46 partiellement rétabli en 2023.
TOTALENERGIESGABON - EC 182 200 / 138,50 497 20,57 382,94 La société va proposer un dividende ordinaire à l'AG C
MAUNA KEA TEC.(P) - MKEA 0,67 0,99 / 0,40 8 0 -0,20 AS Groupe pétrolier intégré 182,40 - 2,41 % - 10 % 11,3 % 2,5 de mai 2023 de 22,22 dollars (55,56 dollars de
Autres biens d'équipement La medtech spécialisée dans l'endoscopîe a
0,60 + 33,27 % - 12 % NUL NS  Total (58,28%) 183 / 181 + 15,19 % 324,2 28-09-2022 3,6 coupon exceptionnel a été versé en sept 2022). Ses
Alexandre Loiseau (2,03%) 0,68 / 0,60 + 61,20 % -9 ... NS enrgistré un chiffre d'affaires de 4,2 millions 1,10
d'euros au premier trimestre 2023, en doublement. Etat du Gabon (25%) - 0,22 % 819 225 56,96 (Z) 0,42 réserves sont de 68 millions de barils.
Flottant (98,32%) + 10,76 % 30 -4 3,58 64 %
1,76 2,66 / 1,64 9 0 0,33 Les avancées se multiplient. De nouvelles données AS
TRANSGÈNE - TNG 1,76 - 25,44 % - 38 % NUL NS positives ont été présentées pour TG4050, un vaccin
MAUREL & PROM (P) - MAU 3,52 5,64 / 3,12 663 0,23 4,36 Le groupe a pu augmenter sa production grâce à la V Biopharmacie

Exploration, prod. de pétrole 3,39 - 18,75 % + 46 % 6,5 % 3,4 fin des incidents au Gabon. Les profits ont bénéficié Institut Mérieux (54,9 %) 1,79 / 1,75 + 5,91 % -21 ... NS évalué dans deux essais de phase I dans les cancers 3
Pertamina (72,65%) 3,56 / 3,38 - 12,38 % 203,9 01-07-2022 4,1 de l'envolée des prix. Après un allègement partiel, - 0,11 % 176 -27 20,77 de l'ovaire et de la tête et du cou. 71 %
Autocontrôle (2,28%) + 3,71 % 708 222 0,14 (T) 1,36 on vend le solde
Tous deux issus de Technicolor, Vantiva et TCS ont
Du fait de ses investissements, le fabricant VANTIVA - VANTI 0,20 3,63 / 0,17 2000 0 8,73 fait leurs premiers pas en Bourse, le 27 septembre,
E
MCPHY ENERGY (P) - MCPHY 8,98 17,14 / 7,55 16 0 5,46 d'équipements de production d'hydrogène a accusé
AS Equip, serv pour ind. cinéma 0,19 - 93,76 % - 31 % NUL 1,3 en étant chahutés. Luis Martinez-Amago, à la tête
Equipements pour hydrogène 11,08 - 45,87 % + 22 % NUL NS pour 2022 une perte nette de 38 millions (contre
 Flottant (30,52%) 0,21 / 0,19 - 4,67 % 10 21-06-2017 0,7 de Vantiva, espère donner un nouveau souffle à la
EDF (14,08%) 11,11 / 8,82 - 26,45 % -38,2 ... NS 23,6 millions en 2021) pour un chiffre d'affaires de
15 Angelo, Gordon & Co (12,64%) + 1,03 % 70 20 0,52 société, qui regroupe la maison connectée et les
Bpifrance (5,97%) - 18,95 % 251 -39 7,60 16,1 millions.
67 % activités de DVD et vinyles.

MEDINCELL - MEDCL 6,76 10,50 / 4,73 4 0 -0,50 Teva a décroché l'approbation aux États-Unis de VERIMATRIX (P) - VMX 0,68 0,94 / 0,53 68 0 1,58 La société a enregistré une hausse de 4,3% à 16,2 A
V Semi-conducteurs 0,72 - 12,77 % -7% NUL NS
Biotechnologie 7,05 + 17,36 % - 66 % NUL NS l'antipsychotique à action prolongée, Uzedy de millions de dollars de son chiffre d'affaires au 
7,21 / 6,53 + 9,39 % -25 ... NS Medincell et vise 20 % du marché d'ici quatre ans. FCPR Sofinnova C. (13,68%) 0,72 / 0,67 - 11,98 % 0,5 ... 29,2 1,10
deuxième trimestre. Nous restons à l'achat.
Johnson&Johnson 10,8 - 4,11 % 171 -16 36,68 Medincell est éligible à 105 millions de versements. Gimv (9,8%) - 5,14 % 58 2 0,89 61 %

7,92 10,79 / 6,87 166 0,96 7,72 Une hausse d'au moins 2% du résultat des WAGA ENERGY - WAGA 22,75 37,55 / 20 19 0 5,47 Waga a accusé une perte nette de 10,1 millions AS
MERCIALYS - MERY VP Gaz vert 22,55 - 32,69 % + 57 % NUL NS d'euros (contre 8,1 millions en 2021), pour un chiffre
Immobilier de centres comm. 7,85 - 8,38 % +4% 12,1 % 7,1 opérations est visée en 2023 (après +3,1% en 2022). 
8,02 / 7,78 - 18,88 % 105,5 02-05-2023 6,9 ANR de 20,94 euros fin 2022. Nous passons à vente Fondateurs (17,4%) 23,50 / 22 - 20,18 % -10,1 ... NS d'affaires de 19,2 millions et 14 Wagabox en 30
Generali (5,08%) + 0,96 % 744 107,6 0,96 (T) NS partielle, en raison de la hausse des taux d'intérêt. Air Liquide (13,9%) + 0,89 % 466 -14,5 22,23 exploitation à fin 2022. 32 %

MERSEN - MRN 38,65 45,95 / 26,45 1115 1,25 32,71 Le groupe va poursuivre sa croissance, sécurisée A WAVESTONE (P) - WAVE 46,55 55,10 / 40,90 470 0,38 12,72 Le cabinet de conseil vise un chiffre d'affaires AS
Composants électriques 38,40 + 26,31 % + 21 % 3,2 % 10,9 par des contrats longs, grâce aux nouveaux  Services informatiques 47 - 8,19 % + 13 % 0,8 % 18,4 consolidé de plus de 525 millions d'euros pour 
BPI France (10,8%) 39 / 37,50 + 2,38 % 74 05-07-2022 10,7 débouchés que lui offrent les semi-conducteurs et 50 Fondateurs et dirig. (53%) 47,50 / 45,70 + 7,88 % 51 03-08-2022 18,3 l'exercice 2023, qui se terminera fin mars, avec une 53
CDC (4,9%) + 0,65 % 944 75 1 (T) 1,08 le véhicule électrique. 29 % Salariés (3,8%) - 0,96 % 940 51,4 0,38 (T) 1,87 marge opérationnelle courante de 14,5 %. 14 %

METABOLIC EX.(P) - METEX 1,02 4,80 / 0,88 226 0 2 Le chimiste vert auvergnat a enregistré un chiffre AS X-FAB - XFAB 8,30 9,17 / 4,98 693 0 5,71 En 2022, X-Fab a réalisé un chiffre d'affaires de A
Chimie biologique 1,07 - 78,44 % + 33 % NUL NS d'affaires au 1er trimestre inférieur aux attentes, à  Fabricant de semi-conducteurs 8,25 + 16,40 % + 20 % NUL 22,1 739,5 millions dollars, en hausse de 12 % sur un an, 
BPI France 16% 1,06 / 1,01 - 15,70 % -50,8 ... NS 32,2 millions d'euros, contre 42,6 millions au 1,60 X-Trion (48,4%) 8,43 / 8,10 + 25,55 % 49,2 ... 9,6 pour une marge d'excédent brut d'exploitation de 10,50
Famille Gonzales 3,5% - 4,67 % 52 -14 0,40 dernier trimestre 2022 et 67 millions un an plus tôt. 57 % Sarawak Technology (11,4%) + 0,67 % 1.086 113,4 1,47 18,2 % et un bénéfice net de 52,5 millions de dollars. 26 %

NACON (P) - NACON 2,76 6,30 / 1,96 157 0 2,82 La filiale de Bigben a abaissé ses prévisions de V XILAM ANIMATION (P) - XIL 24,80 41,60 / 23,40 42 0 14,15 Le groupe a prévenu de la nécessité de déprécier
2,70 - 53,14 % +1% NUL 20,3 Production de séries d'animation 24,50 - 33,95 % + 18 % NUL 90,7 certains titres de son catalogue. Elle visait 110 E
Editeur, prod. de jeux vidéo 2,82 / 2,62 + 6,15 % 11,7 ... 10,8 chiffre d'affaires et de bénéfice opérationnel
Bigben Interactive (65,59%) courant pour l'exercice 2022-2023. MDP et M. de Pontavice (36,4%) 24,80 / 24 - 27,59 % 1,3 ... 17,4 millions d'euros de revenus en cumulé sur 2022 et
+ 2,22 % 240 22 2,02 Amundi (8,7%) + 1,22 % 122 7 3,28 2023 et 80 millions en 2026.
 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 19 MAI Investir, le Journal des Finances / 2576 / 20 mai 2023
P.X
COURS EN CLÔTURE INDICE VARIATION VAR. DEP INDICE EXTRÊMES 2023 (EN

Le panorama des places financières DU 19-5-2023

MADRID- IBEX 35 9 251,50
SEMAINE
+ 0,19
FIN 2022
+ 12,42
FIN 2022
8 229,10
SÉANCE)
PLUS-HAUT (DATE)
9 540,50 (20-04-23)
PLUS-BAS (DATE)
8 283,70 (02-01-23)
MILAN - FTSE MIB 27 520,33 + 0,63 + 16,09 23 706,96 28 109,62 (17-04-23) 23 861,97 (02-01-23)
COURS EN CLÔTURE INDICE VARIATION VAR. DEP INDICE EXTRÊMES 2023 (EN HORS ZONE EURO
SÉANCE)
DU 19-5-2023 SEMAINE FIN 2022 FIN 2022 PLUS-HAUT (DATE) PLUS-BAS (DATE) LONDRES - FTSE 100 7 756,87 + 0,03 + 4,09 7 451,74 8 047,06 (16-02-23) 7 206,82 (20-03-23)
ISTANBUL - ISE NATIONAL 100 4 501,73 - 6,13 - 18,29 5 509,16 5 704,83 (03-01-23) 4 186,01 (08-02-23)
MOSCOU - RTS (DOLLAR) 1 036,60 - 0,17 + 6,80 970,60 1 091,91 (11-05-23) 900,08 (17-02-23)
PARIS
ZURICH - SMI 11 571,16 + 0,06 + 7,85 10 729,40 11 616,37 (15-05-23) 10 395,33 (20-03-23)
CAC 40 7 491,96 + 1,04 + 15,73 6 473,76 7 581,26 (24-04-23) 6 518,21 (02-01-23)
CAC 40 NET RETURN 22 338,53 + 1,19 + 17,58 18 998,47 22 432,75 (19-05-23) 19 151,13 (02-01-23)
AMERIQUES**
CAC NEXT 20 11 230,93 + 1,13 + 7,62 10 436,10 11 566,50 (07-03-23) 10 499,53 (02-01-23)
NEW YORK
SBF 120 5 706,55 + 1,03 + 14,74 4 973,29 5 768,90 (24-04-23) 5 008,19 (02-01-23)
DOW JONES 33 636,05 + 1,01 + 1,47 33 147,25 34 342,32 (13-01-23) 31 429,82 (15-03-23)
CAC LARGE 60 8 076,12 + 1,05 + 15,19 7 011,22 8 171,19 (24-04-23) 7 059,32 (02-01-23)
STANDARD & POOR'S 500 4 191,67 + 1,78 + 9,79 3 817,95 4 212,91 (19-05-23) 3 794,33 (03-01-23)
CAC MID 60 14 577,09 + 0,72 + 7,60 13 547,54 15 324,94 (06-03-23) 13 655,79 (02-01-23)
NASDAQ COMPOSITE 12 631,22 + 2,95 + 21,59 10 388,21 12 731,73 (19-05-23) 10 265,04 (06-01-23)
CAC SMALL 12 278,64 + 0,02 + 2,54 11 974,67 13 026,17 (06-03-23) 11 743,24 (20-03-23)
RUSSEL 2000 1 784,86 + 2,30 + 1,05 1 766,25 2 007,31 (02-02-23) 1 695,23 (24-03-23)
CAC MID & SMALL 14 280,99 + 0,63 + 6,85 13 365,03 15 013,30 (06-03-23) 13 458,89 (20-03-23)
AUTRES PLACES
CAC ALL-TRADABLE 5 586,72 + 1,02 + 14,62 4 873,96 5 646,81 (24-04-23) 4 908,48 (02-01-23)
TORONTO - TSX COMPOSITE 20 308,18 - 0,44 + 4,59 19 416,87 20 843,21 (02-02-23) 19 155,77 (16-03-23)
CAC ALLSHARES 9 283,40 + 0,76 + 15,78 8 018,23 9 413,73 (24-04-23) 8 018,28 (02-01-23)
SAO PAULO - BOVESPA 110 591,42 + 1,99 + 0,78 109 734,60 114 835,35 (26-01-23) 96 996,84 (23-03-23)
EUROPE
INDICES PAN-EUROPÉENS ASIE
DJ EURO STOXX 50 4 398,96 + 1,95 + 16,00 3 792,28 4 412,88 (19-05-23) 3 802,51 (02-01-23) TOKYO - NIKKEI 225 30 808,35 + 4,83 + 18,06 26 094,50 30 924,57 (19-05-23) 25 661,89 (04-01-23)
STOXX EUROPE 600 469,39 + 0,87 + 10,46 424,95 470,45 (19-05-23) 425,90 (02-01-23) HONG KONG - HANG SENG 19 450,57 - 0,90 - 1,67 19 781,41 22 700,85 (27-01-23) 18 829,11 (20-03-23)
DJ STOXX 50 4 080,27 + 1,03 + 11,71 3 652,70 4 089,95 (19-05-23) 3 658,90 (02-01-23) BOMBAY - BSE SENSEX 30 61 729,68 - 0,48 + 1,46 60 840,74 62 562,67 (15-05-23) 57 084,91 (20-03-23)
ZONE EURO SÉOUL - KOSPI 200 334,23 + 3,28 + 14,82 291,10 335,77 (14-04-23) 284,32 (03-01-23)
FRANCFORT - DAX 16 275,38 + 2,27 + 16,89 13 923,59 16 331,94 (19-05-23) 13 976,44 (02-01-23) SHANGAI COMPOSITE 3 283,54 + 0,34 + 6,29 3 089,26 3 418,95 (09-05-23) 3 073,05 (03-01-23)
AMSTERDAM - AEX 767,10 + 1,87 + 11,33 689,01 777,58 (16-02-23) 694,63 (02-01-23)
BRUXELLES - BEL 20 3 736,78 - 0,11 + 0,96 3 701,17 3 962,29 (17-01-23) 3 523,14 (20-03-23) AUTRES INDICES
HELSINKI - OMX 10 369,32 - 1,15 - 4,06 10 807,78 11 427,06 (06-03-23) 10 197,56 (20-03-23) MONDE - MORGAN STANLEY* 2 840,12 + 0,90 + 8,73 2 611,98 2 847,82 (02-02-23) 2 594,69 (05-01-23)
LISBONNE - PSI 20 6 043,08 - 0,52 + 5,54 5 726,11 6 258,50 (27-04-23) 5 591,09 (20-03-23) LONDRES - FTSE GOLD* 1 944,73 - 3,80 + 11,73 1 740,56 2 187,41 (04-05-23) 1 589,83 (09-03-23)

LA COTE / EURONEXT / Actions françaises des compartiments A, B et C

AVERTISSEMENT. Les cotations, issues
d’Euronext Paris, publiées dans les
tableaux des pages de la cote (y compris
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peuvent avoir de caractère officiel. De ce
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INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de
la valeur, nous indiquons le code mnémoni-
que ainsi que des informations sur le titre, à
savoir :(P) Eligibilité au PEA-PME ; F, la
société n’est pas cotée en continu mais par
fixage, deux cotations sont alors organisés à
11 h 30 et 16 h 30.
COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de
celui du vendredi de la semaine précédente.
Le carré noir indique que le cours est anté-
rieur à la date indiquée. Quand le dernier
cours est antérieur de plus d’une semaine,
nous indiquons la date du dernier cours ainsi
que le montant.
DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,
il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du
versement total du dividende, (A) pour un
acompte et (S) pour un solde. La date indi-
quée est celle du détachement du dernier
dividende.

éden aine E
préc re sem LÔTURE

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
ABEO (P) - ABEO - 17,40 - 3,06 % 21,10 CLARANOVA SEW - CLA - 1,96 - 1,51 % 2,95 FERMIÈRE DE CANNES - FCMC - F  1660 + 3,11 % 1750 IDI (P) - IDIP - 57,80 + 0,35 % 59 PATRIMOINE ET COMM - PAT - RED NOM 12/08/16 17,90 + 3,47 % 18,65
131 - 0,40 (T) - 22-7-22 17,95 - 6,20 % 15,70 90 - - 1,99 - 28,68 % 1,82 291 - 77 (T) - 11-5-23 1610 + 26,72 % 1300 417 - 2,30 (S) - 17-5-22 57,60 + 17,48 % 49,30 273 - 1,25 (T) - 21-6-22 17,30 + 18,15 % 15

ABL DIAGNOSTICS - ABLD - F 26-4-23 - 11,84 COHERIS - COH - 4,30 - 4,36 FIDUCIAL OFFICE - SACI - F 27,60 - 28 IMMOBILIÈRE DASSAULT - IMDA - F 55,20 - 1,08 % 61,60 PCAS (P) - PCA - 7 - 8
- 18,50 (D) - 01-10-20  5,80 - 59,87 % 5,80 24 - 0,03 (T) - 01-7-19 4,30 + 47,26 % 2,82 60 - 0,46 (T) - 12-5-23 27,60 - 1,43 % 27,60 372 - 2,72 (D) - 15-5-23 55,80 - 2,47 % 53,40 106 - 0,06 (S) - 03-7-17 7 + 2,64 % 5,80

ACANTHE DEVELOPPEMENT - ACAN - 0,38 + 4,97 % 0,42 COURTOIS (P) - COUR - F 126 + 5,88 % 134 FIDUCIAL REAL ESTATE - ORIA - F 187 - 194 INDUST. FIN. ENTREPRISES - INFE - F 63 - 4,55 % 66 PLASTIVALOIRE - PVL - 3,24 + 2,86 % 3,66
56 - 0,01 (T) - 26-9-19 0,36 + 9,51 % 0,34 9 - 1,15 (T) - 24-5-19 119 - 3,82 % 119 451 - 2,75 (T) - 12-5-23 187 + 0,54 % 185 76 - 1,70 (T) - 04-7-22 66 + 26,00 % 50 72 - 0,14 (T) - 06-4-22 3,15 - 2,41 % 3,06

ACTEOS (P) - EOS - 1,63 + 2,52 % 1,94 CRCAM ALPES PROVENCE CCI - CRAP - 75 + 2,74 % 76,50 FIEBM - BERR - F 21-12-22 - - INTEXA - ITXT - F  2,42 - 2,92 PRECIA (P) - PREC - 27,90 + 1,45 % 35,20
5- - 1,59 + 10,54 % 1,44 54 - 4,07 (T) - 25-4-23 73 + 21,95 % 61,50 17 - 0,07 (T) - 26-8-13 9 - - 2 - 0,38 (T) - 02-8-04 2,42 - 0,82 % 2,42 160 - 0,40 (T) - 28-6-22 27,50 - 3,46 % 26,10

ADC SIIC - ALDV - F 11-5-23 - 0,08 CRCAM ATLANTIQUE VENDÉE CCI - CRAV - F 88,14 + 6,19 % 88,14 FIEBM - EBPF - PART F 20-12-22 - - ITESOFT (P) - ITE - 3,92 - 4 PROACTIS - PROAC - 0,09 - 6,32 % 0,13
8 - 0,04 (A) - 24-12-14  0,06 - 21,05 % 0,06 110 - 4,02 (T) - 12-5-23 83 + 25,38 % 70,51 2- -  193,60 - - 24 - 0,16 (Z) - 19-12-18 - 4,94 % 3,36 12 - - 0,10 + 2,30 % 0,08

ADUX (EX:HI MEDIA) - HIM - 1,40 - 3,45 % 1,77 CRCAM BRIE PICARDIE - CRBP2 - 18,90 + 3,27 % 20,10 FIGEAC AERO - FGA - 4,94 + 1,86 % 5,77 JACQUES BOGART (P) - JBOG - F 7,88 + 2,07 % 9,32 ROBERTETW(P) - RBT - 872 - 0,34 % 928
9- - 1,45 + 1,08 % 1,33 315 - 1,02 (T) - 05-4-23 18,30 + 8,15 % 17 204 - - 4,85 - 7,66 % 4,70 124 - 0,23 (T) - 05-7-22 7,72 - 15,45 % 7,54 1.897 - 8 (T) - 29-6-22 875 + 4,18 % 831

AELIS FARMA (P) - AELIS - 14,05 + 0,72 % 14,28 CRCAM ILLE ET VILAINE CCI - CIV - 57,99 + 1,72 % 64,50 FINANCIÈRE MARJOS - FINM - F  0,11 - 1,80 % 0,15 LACROIX GROUP (P) - LACR - 33,10 - 4,89 % 34,90 ROCHE BOBOIS (P) - RBO - 43 - 2,71 % 47,90
175 - - 13,95 + 3,77 % 13,46 132 - 2,39 (T) - 11-5-23 57,01 + 20,56 % 48,21 2 - 0,29 - 15-7-92 0,11 - 16,15 % 0,09 160 - 0,85 (T) - 08-7-22 34,80 + 23,05 % 26,60 430 - 1 (A) - 02-12-22 44,20 + 21,13 % 35

AFFLUENT MEDICAL - AFME - 1,33 - 5,00 % 1,75 CRCAM LANGUEDOC CCI - CRLA - 51,50 + 3,01 % 55,50 FINATIS - FNTS - F  5,05 - 1,94 % 9,45 LATECOERE - LAT - 0,23 - 2,51 % 0,49 SAINT JEAN GROUPE (P) - SABE - F  19 + 6,74 % 19
41 - - 1,40 - 20,83 % 1,17 98 - 2,78 (T) - 18-4-23 50 + 8,40 % 46,20 28 - 2 (T) - 09-7-18 5,15 - 33,55 % 4,50 125 - 0,75 (T) - 29-6-07 0,24 - 28,96 % 0,20 64 - 0,10 (T) - 27-6-22 17,80 + 1,06 % 16,90

ALAN ALLMAN - AAA - 10,30 - 0,96 % 10,80 CRCAM LOIRE HAUTE-LOIRE CCI - CRLO - 57,50 - 62,10 FIPP - FIPP - 0,12 - 0,15 LAURENT PERRIER (P) - LPE - 135 - 4,26 % 141 SAMSE - SAMS - 206 - 1,44 % 209
462 - 0,05 (T) - 28-6-22 10,40 + 14,70 % 8,50 58 - 3 (T) - 01-6-22 57,50 + 8,08 % 50,50 15 - 0,04 (D) - 11-12-12 - 12,14 % 0,12 803 - 2 (D) - 28-7-22 141 + 0,75 % 108 712 - 16 (T) - 21-6-22 209 + 9,87 % 178

ALTUR INVEST. (P) - ALTUR - 8,95 + 3,47 % 9 CRCAM MORBIHAN CCI - CMO - 65,01 + 2,95 % 70,99 FONCIÈRE 7 INVEST. - LEBL - F 28-4-23 - 1,50 LES HÔTELS DE PARIS - HDP - F 1,23 + 1,65 % 1,57 SCBSM - CBSM - 9,50 + 2,15 % 10,20
35 - 0,65 (S) - 28-4-22 8,65 + 19,65 % 7,12 103 - 2,72 (T) - 30-5-22 63,15 + 17,14 % 53 1 - 1,30 (D) - 28-10-08  0,88 - 28,46 % 0,88 9- - 1,21 + 8,85 % 1,10 130 - 0,15 (Z) - 13-1-23 9,30 - 4,04 % 9,30

AMPLITUDE SURGICAL - AMPLI - 3,36 + 0,60 % 3,44 CRCAM NORD CCI (P) - CNDF - 12,14 - 0,07 % 18,08 FONCIÈRE ATLAND - FATL - 39,60 - 1,00 % 42,80 LSI - FII - 25,70 - 3,38 % 27 SELECTIRENTE - SELER - F 99 - 1,00 % 101
161 - - 3,34 + 2,44 % 3 208 - 0,53 (T) - 08-5-23 12,15 - 26,50 % 11,20 - 7 (T) - 03-7-20 40 - 3,88 % 39,20 1.391 - 0,15 (T) - 17-4-23 26,60 + 32,07 % 18,46 413 - 3,60 (T) - 10-6-22 100 - 1,98 % 99

ATEME - ATEME - 9,80 - 4,85 % 10,70 CRCAM NORMANDIE SEINE CCI - CCN - 77,40 - 2,01 % 78,99 FONCIÈRE EURIS - EURS - F 1,92 - 11,93 % 5,80 LYSOGENE - LYS - 05-1-23 - 0,29 SOCIÉTÉ FRANÇAISE DE CASINOS - SFCA - F 1,97 - 0,51 % 2,10
111 - - 10,30 - 5,95 % 8,28 82 - 4,10 (T) - 15-5-23 78,99 + 13,82 % 67,92 19 - 2,15 (T) - 15-6-18 2,18 - 64,77 % 1,82 5- -  0,28 + 5,87 % 0,26 10 - - 1,98 + 33,11 % 1,50

ARTEA (P) - ARTE - 21,80 + 0,93 % 24,60 CRCAM PARIS IDF (P) - CAF - 67,65 - 0,07 % 77 FONCIÈRE INEA - INEA - 36,80 - 8,00 % 43,60 MAAT PHARMA - MAAT - 8,10 - 5,15 % 11,10 SODITECH INGÉNIERIE - SEC - F  1,59 - 1,85 % 1,73
108 - 0,30 (T) - 07-7-22 21,60 - 7,63 % 19 556 - 3,05 (T) - 28-4-23 67,70 + 0,79 % 65,30 399 - 2,70 (T) - 15-5-23 40 - 11,33 % 36,40 94 - - 8,54 + 1,25 % 7,90 4- - 1,62 - 0,63 % 1,30

ARTOIS (INDUS. ET FINANCIÈRE) - ARTO - F  5000 - 5400 CRCAM SUD RHÔNE-ALPES CCI - CRSU - 128,50 + 4,13 % 129,40 FONCIÈRE VOLTA (P) - SPEL - F 8 + 3,90 % 8,90 MALTERIES FRANCO-BELGES - MALT - F  610 + 1,67 % 660 SOGECLAIR (P) - SOG - 19,30 - 1,03 % 22,30
1.331 - 34 (T) - 09-6-22 5000 + 5,04 % 4780 83 - 6,17 (T) - 30-5-22 123,40 + 17,29 % 109,56 90 - 0,54 (T) - 22-9-22 7,70 - 3,61 % 7,60 303 - 45,42 (T) - 06-1-21 600 + 14,02 % 545 62 - 0,90 (T) - 15-5-23 19,50 - 3,02 % 17,50

AUGROS CP - AUGR - F  7,70 - 7,70 CRCAM TOULOUSE 31 CCI - CAT31 - 68 + 6,52 % 79,50 FORSEE POWER - FORSE - 2,68 - 1,47 % 3,66 MBWS (P) - MBWS - 2,13 - 2,29 % 2,40 SOLOCAL GROUP - PAJ - 0,17 - 0,12 % 0,73
11 - 0,45 - 09-7-99 7,70 + 38,74 % 6,55 97 - 3,32 (T) - 18-4-23 63,84 - 3,55 % 63,50 191 - - 2,72 - 19,52 % 2,56 239 - 0,50 (T) - 27-9-07 2,18 - 4,48 % 2,05 22 - - 0,17 - 72,59 % 0,12

AUREA (P) - AURE - 6,60 - 1,49 % 7,50 CRCAM TOURAINE POITOU CCI - CRTO - 74,70 + 7,50 % 77 FRANCAISE DE L'ENERGIEW - FDE - 37,95 + 5,56 % 50,70 MÉDIA 6 - EDI - 7,60 - 10,40 SQLI - SQI - 43,80 + 4,29 % 44,60
67 - 0,15 (T) - 06-7-22 6,70 - 0,90 % 6,32 80 - 2,98 (T) - 17-5-22 69,49 + 29,91 % 57 197 - - 35,95 - 3,68 % 33,35 22 - 0,26 (T) - 24-6-20 + 8,70 % 7,55 202 - 0,88 (T) - 21-7-17 42 - 0,45 % 38

AVENIR TELECOM - AVT - 0,18 - 11,61 % 0,44 CROSSWOOD (P) - CROS - F 11-5-23 - 17,50 FREY - FREY - (EX: IMMO. FREY) F 32,80 - 2,38 % 35,40 MEMSCAP (P) - MEMS - 3,50 + 6,71 % 3,52 STDUPONT - DPT - 0,13 - 0,78 % 0,14
-- 0,21 +145,53 % 0,07 147 - 0,11 (A) - 06-3-23  13,80 + 89,04 % 6,65 930 - 1,70 (T) - 15-5-23 33,60 - 4,09 % 32,20 26 - - 3,28 +151,80 % 1,35 67 - 0 (T) - 16-9-14 0,13 - 2,68 % 0,12

BARBARA BUI (P) - BUI -  10 + 25,00 % 10 CS GROUP (P) - SX - 28-4-23 - 11,55 FSDV - FAYE - F 11-5-23 - 20 MRM - MRM - F 25 + 0,81 % 26,95 TARKETT - TKTT - 11,25 + 0,90 % 13,02
7 - 0,17 (T) - 15-9-09 8 + 25,00 % 6,60 283 - 0,04 (T) - 27-7-22  11,50 + 1,77 % 11,20 3 - 0,17 (T) - 05-11-01  20 - 0,99 % 20 80 - 1,80 (T) - 13-6-22 24,80 - 4,21 % 23,33 737 - 0,60 (T) - 12-6-19 11,15 - 2,17 % 10,85

BASSAC - BASS - 49,60 - 2,75 % 53 DEKUPLE (P) - DKUPL - 28,60 + 3,25 % 31 GALIMMO - CIEM - F 14,60 - 2,67 % 15,20 MYHOTELMATCH - MHM - 0,03 - 2,78 % 0,04 TAYNINH - TAYN - F 11-5-23 - 1,21
799 - 2,50 (T) - 19-5-23 51 + 3,55 % 47,20 119 - 0,88 (T) - 22-6-22 27,70 - 4,67 % 24,20 474 - 0,36 (T) - 17-5-23 15 + 12,31 % 13,30 10 - - 0,03 + 66,67 % 0,02 11 - 0,73 - 30-5-97  1,21 - 1,21

BIOSENIC (P) - BIOS - 0,13 + 1,22 % 0,21 DEEZERW - DEEZR - 2,19 + 4,29 % 3,02 GAUMONT (P) - GAM - 98 + 1,03 % 106 NHOA - NHOA - 3,49 - 2,51 % 9,98 TECHNICOLOR CS - TCHCS - 0,10 + 0,83 % 0,37
16 - - 0,12 + 29,69 % 0,08 252 - - 2,10 - 24,97 % 1,19 306 - 1 (T) - 15-5-19 97 - 7,55 % 94,50 89 - - 3,58 - 63,26 % 3,42 53 - - 0,10 - 56,55 % 0,09

BLEECKER - BLEE - F 188 - 0,53 % 230 DOCKS PÉTROLES AMBÈS - DPAM - F 484 - 1,63 % 498 GEA - GEA - 87,50 - 0,57 % 97 NRJ GROUP (P) - NRG - 6,96 + 0,58 % 7,14 TIPIAK (P) - TIPI - F 60 + 1,69 % 64,50
212 - 41,93 (T) - 23-5-22 189 + 5,62 % 182 47 - 33 (T) - 22-6-22 492 + 2,11 % 458 96 - 1,30 (T) - 05-4-23 88 + 11,46 % 76 544 - 0,21 (T) - 14-6-22 6,92 + 2,65 % 6,20 55 - 1,65 (T) - 04-7-22 59 + 10,09 % 55

BOURSE DIRECT (P) - BSD - 4,64 - 0,85 % 4,76 EEM - EMM -  3,38 + 2,42 % 4,10 GROUPE JAJ - GJAJ - F  1,58 - 0,63 % 1,76 OENEO - SBT - 13,70 + 0,37 % 15,55 TOUAX (P) - TOUP - 7,06 - 3,02 % 8,68
251 - 0,07 (T) - 19-5-22 4,68 + 35,67 % 3,39 19 - 0,50 (S) - 25-9-12 3,30 - 14,65 % 3,20 6 - 0,10 (T) - 15-11-05 1,59 + 9,72 % 1,37 891 - 0,60 (D) - 03-10-22 13,65 - 2,14 % 12,85 50 - 0,50 (A) - 30-12-14 7,28 - 12,19 % 6,84

BURELLE - BUR - 480 - 0,83 % 540 ELECT. STRASBOURG - ELEC - 90,80 - 0,66 % 101 GROUPE PARTOUCHE (P) - PARP - 22,40 + 7,18 % 23,90 OL GROUPE (P) - OLG - 2,95 - 0,67 % 2,99 TOUR EIFFEL - EIFF - 16,85 - 1,75 % 22,10
844 - 15 (T) - 24-5-22 484 + 1,48 % 461 651 - 5,80 (T) - 30-5-22 91,40 - 9,02 % 81,60 216 - 0,31 (D) - 11-9-17 20,90 + 2,75 % 20,40 258 - 0,14 (T) - 09-12-09 2,97 - 0,67 % 2,78 280 - 1,50 (T) - 13-6-22 17,15 - 19,76 % 16,15

CAFOM (P) - CAFO - 8,94 - 0,45 % 11,95 EURASIA FONCIERE INV. - MBRE - F  0,30 - 17,68 % 0,45 GROUPE PIZZORNO - GPE - 48,50 + 9,73 % 49,30 ORAPI - ORAP - 3,86 - 1,53 % 4,96 TRANSITION - TRAN -  9,90 - 0,50 % 9,95
84 - 0,12 (T) - 26-6-19 8,98 - 25,50 % 7,70 20 - - 0,36 + 13,74 % 0,26 194 - 1 (T) - 01-7-22 44,20 + 25,00 % 37,50 26 - 0,13 (T) - 29-4-15 3,92 - 19,25 % 3,80 204 - - 9,95 + 0,51 % 9,65

CAMBODGE - CBDG - F 26-4-23 - 6900 EUREKING - KINGS -  10,30 - 10,30 GROUPE SFPI - SFPI - F 2,21 + 0,45 % 2,70 OREGE - OREGE - 0,26 - 5,90 % 0,58 UNIBEL - UNBL - F 1020 + 6,25 % 1020
3.778 - 180 (T) - 09-6-22  6750 + 16,38 % 5800 155 - - 10,30 + 3,00 % 9,75 219 - 0,08 (T) - 22-6-22 2,20 - 0,45 % 2,17 13 - - 0,27 - 50,58 % 0,24 2.370 - 9,10 (T) - 16-5-22 960 + 3,03 % 900

CARP.DE PARTIC. - CARP - F 08-3-23 - 7,75 EURO RESSOURCES - EUR - 3,10 + 0,32 % 3,21 HAULOTTE GROUP - PIG - 3,36 - 0,88 % 3,85 PARAGON ID - PID - 28,60 - 2,05 % 32,40 UNION TECHNO. INFORMATIQUE - FPG - 0,50 + 1,21 % 0,52
2 - 2 (T) - 14-5-19  5,80 - 25,16 % 5,75 194 - 0,25 (T) - 07-6-22 3,09 + 5,44 % 2,50 105 - 0,22 (T) - 14-7-22 3,39 - 3,03 % 2,91 57 - - 29,20 + 2,14 % 27,30 4 - 0,07 (T) - 22-6-01 0,49 + 6,61 % 0,44

CBO TERRITORIA (P) - CBOT - 3,84 - 0,52 % 3,87 EVERGREEN - EGR - F 2,51 - 4,20 % 3 HDF - HDF - 14,38 - 23 PAREF - PAR - 60,50 - 74,50 VIEL ET CIE - VIL - 8,24 + 5,37 % 8,44
140 - 0,24 (T) - 14-6-22 3,86 + 6,37 % 3,56 101 - 0,39 (T) - 29-6-07 2,62 - 11,62 % 2,49 206 - - 14,38 - 31,20 % 13,46 91 - 4,70 (T) - 24-5-22 60,50 - 8,33 % 59 569 - 0,30 (T) - 15-6-22 7,82 + 39,66 % 5,92

CFI-CIE FONC. INT. - CFI - F 04-4-23 - 0,74 EXEL INDUSTRIES (P) - EXE - 50,60 - 0,78 % 62,60 HIGH CO. (P) - HCO - 5,04 + 1,20 % 5,62 PARROT - PARRO - 3,73 - 4,36 % 5,60 VITURA - VTR - 15,40 + 4,05 % 27
1 - 0,54 (S) - 02-12-14  0,60 - 6,25 % 0,60 343 - 1,05 (T) - 10-2-23 51 - 6,99 % 47,60 103 - 0,32 (T) - 19-5-22 4,98 + 6,11 % 4,57 114 - - 3,90 - 14,06 % 3,50 263 - 1,25 (T) - 23-5-22 14,80 - 36,89 % 14,70

CHAUSSERIA SA (P) - CHSR - F 05-5-23 - 5 EXPL. PROD. CHIM. (P) - EXPL -  93,50 + 0,54 % 98 HOPSCOTCH GROUPE (P) - ALHOP - 17,40 - 4,40 % 21 PASSAT - PSAT - 4,98 + 1,22 % 5,52 VRANKEN-POMMERY MONOPOLE (P) - VRAP - 18,80 + 1,90 % 19,10
2- - 5 - 2,91 % 5 212 - - 93 - 2,60 % 85,50 47 - 0,50 (T) - 08-7-19 18,20 + 20,42 % 14,50 21 - 0,70 (T) - 22-6-17 4,92 - 0,20 % 4,06 168 - 0,80 (T) - 08-7-22 18,45 + 11,90 % 16,50

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
APERAM - APAM - 33,10 + 0,95 38,25 UMG - UMG - 19,03 + 2,62 24,13 CFOA - FOAF - F 08-3-23 - 60 MAROC TELECOM - IAM - 7,60 + 3,4 9,40
2.583 - 0,43 (A) - 12-5-23 32,79 + 12,24 29,89 34.499 - 0,23 (S) - 15-5-23 18,54 - 15,48 18,29 38 - 1,52 - 26-7-90  58 +1783,12 3,52 6.681 - 4,06 (T) - 06-9-22 7,35 - 11,63 7,10
ETRANGÈRES SRD
CELYAD ONCOLOGY - CYAD - 0,57 - 8,04 2,28 MERCK AND CO INC - MRK - 107 - 0,93 110
13 - - 0,62 + 13,04 0,51 DIAGEO - DGE - 41,24 + 1,28 45 271.061 - 0,51 (A) - 14-3-23 108 + 2,1 93
92.892 - 0,31 (A) - 02-3-23 40,72 - 1,81 38,60 GENERAL ELECTRIC - GNE - 97,40 + 7,03 97,80
CNOVA - CNV - 3,95 + 3,95 4,97 HORS ZONE EURO SEGRO PLC - SGRO -  11,30 - - 106.426 - 0,07 (A) - 06-3-23 91 + 28,84 63,10
1.364 - - 3,80 + 27,83 2,72 FORESTIÈRE EQUAT. - FORE - F 23-3-23 - 715 4.839 - 0,18 (S) - 16-3-23 11,30 - -
AERKOMM INC. - AKOM - 4 - 7,55 3,20 NOKIA - NOKIA - 3,83 + 1,85 4,70
MONTEA CVA - MONTP - 73,60 - 5,64 80,30 39 - - - 27,59 2,94 101 - 4,28 (T) - 15-6-22  715 - 715 TELEVERBIER - TVRB - F  44 - 8,33 48,80 21.566 - 0,02 (A) - 24-4-23 3,76 - 11,75 3,66
1.327 - 2,31 (T) - 19-5-23 78 + 10,51 67,30 62 - 0,20 (T) - 16-4-19 48 - 3,51 40,20
CATERPILLAR INC. - CATR - 183,50 + 0,51 257 GENEURO - GNRO - 1,88 + 3,02 3,48 SCHLUMBERGER - SLB - 41,84 + 2,07 54,60
SOLVAY - SOLB - 104,20 - 3,02 112,95 47 - - 1,82 + 25 1,30 ZCI LIMITED - CV - 17-10-17 - -
11.032 - 1,76 (S) - 15-5-23 107,45 + 10,31 94,12 94.568 - 1,02 (A) - 21-4-23 - 10,63 188,50 1- -  0,02 - - 57.947 - 0,25 (A) - 07-2-23 40,99 - 15,4 39,54
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 19 MAI Investir, le Journal des Finances / 2576 / 20 mai 2023
P.XI
Euronext / Euronext Growth

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
SOCIÉTÉ
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VARIA.
COURS CROSSJECT (P) - ALCJ - Ex D S 13/03/17 3,37 + 1,2 5 GROLLEAU (P) - ALGRO - 4,99 + 1,84 8,78 LOGIC INSTRUMENT - ALLOG - 0,38 + 4,68 0,44 QUANTUM GENOMICS (P) - ALQGC - 0,16 - 5,52 0,23
1000MERCIS (P) - ALMIL - 30 - 18,92 55 123 - - 3,33 + 2,28 3,21 14 - 0,04 (T) - 19-10-22 4,90 - 36,03 4,76 3 - 0,06 (T) - 30-6-08 0,36 + 27,52 0,27 6- - 0,17 + 36,27 0,09
67 - 10,20 (D) - 11-5-23 37 + 9,49 27,10 CYBERGUN (P) - ALCYB - Regr. 0,11 - 5,35 0,33 GROUPE BERKEM (P) - ALKEM - 4,30 - 5,29 7,50 LUCIBEL (P) - ALUCI - 0,76 - 1,17 1,28 QWAMPLIFY (P) - ALQWA - 3,24 - 4,14 4,37
2CRSI - AL2SI - 1,71 + 12,5 3,27 0- - 0,11 - 29,29 0,09 76 - 0,06 (T) - 04-7-22 4,54 - 11,07 4,15 15 - - 0,77 + 8,88 0,66 18 - 0,08 (T) - 05-4-18 3,38 - 16,92 3,09
25 - - 1,52 - 44,48 1,49 DAMARTEX (P) - ALDAR - 8,46 - 1,63 13,70 GROUPE GUILLIN (P) - ALGIL - 27 + 7,78 27,20 M2I (P) - ALMII - F 3,74 - 5,08 4,06 RACING FORCE S.P.A. - ALRFG - 5,82 - 1,36 5,96
ACTIA GROUP (P) - ALATI - 4,74 + 5,33 5,20 98 - 0,10 (Z) - 02-12-22 8,60 - 35,91 8,20 500 - 0,75 (T) - 28-6-22 25,05 + 24,14 20,80 20 - - 3,94 + 7,16 3,42 138 - 0,07 (T) - 15-5-23 5,90 + 3,19 4,97
95 - 0,15 (T) - 21-9-20 4,50 + 13,67 3,95 DBT (P) - ALDBT - 0 - 8,33 0,01 GROUPE LDLC - ALLDL - 24,30 + 7,28 24,55 MAKHEIA GROUP (P) - ALMAK - 0,08 - 0,25 0,15 RAPID NUTRITION - ALRPD - 0 + 16,67 0,01
ADEUNIS (P) - ALARF - 1,73 - 1,98 2,33 0- - 0 - 80,7 0 150 - 0,40 (A) - 22-2-23 22,65 + 17,11 19,52 25 - 0,05 (T) - 23-9-08 0,08 - 23,4 0,08 0- - 0 - 60 0
4- - 1,77 - 10,82 1,68 DELFINGEN IND. (P) - ALDEL - 50,40 - 1,56 55,40 GROUPE OKWIND - ALOKW - 22,60 + 17,1 24,15 MASTRAD (P) - ALMAS - 0,05 - 5,02 0,10 REALITES (P) - ALREA - 26,70 + 0,38 32,10
ADOMOS (P) - ALADO - 0 - 33,33 0,01 134 - 1,13 (T) - 30-6-22 51,20 + 13,26 43,70 185 - - 19,30 + 67,66 12,75 4 - 0,08 (T) - 14-3-12 0,05 - 39,39 0,03 136 - 1,80 (T) - 23-5-22 26,60 - 6,97 25,30
0- - 0 - 94,44 0 DELTA DRONE - ALDR - 1,06 - 47 51 GROUPE PAROT (P) - ALPAR - 1,83 - 4,26 2,21 MEDESIS PHARMA - ALMDP - 2,05 + 4,86 3,35 REWORLD MEDIA (P) - ALREW - F 4,96 - 3,6 6,48
ADVICENNE - ALDVI - 3,88 + 7,04 5,98 1- - 2 - 97,74 1 12 - - - 15,89 1,72 9- - 1,96 + 3,74 1,95 280 - - 5,14 - 14,72 4,86
39 - - 3,62 - 15,21 3,30 DELTA PLUS GROUP - ALDLT - 72 - 0,69 83,50 GROUPE TERA (P) - ALGTR - 7,82 + 2,62 8,10 MEDIA MAKER SPA - ALKER - 13-12-22 - - RIBER - ALRIB - 1,50 - 5,96 1,85
ADVINI (P) - ALAVI - 20 - 20,80 530 - 1,10 (T) - 22-6-22 72,50 - 0,28 64,70 28 - - 7,62 + 17,59 6,15 2- -  1,05 - - 32 - 0,05 (T) - 30-6-22 1,60 - 8,54 1,48
79 - 0,50 (T) - 27-7-22 20 + 6,38 18,70 DEVERNOIS S.A. - ALDEV - F 17,50 + 25 19,50 MEDIAN TECHNOLOGIES (P) - ALMDT - 4,99 + 14,98 8,92
GROUPIMO - ALIMO - F 1,35 + 13,45 1,75 ROCTOOL (P) - ALROC - 2,88 + 5,88 4,05
AFYREN (P) - ALAFY - 4,90 + 2,51 6,50 5 - 3,85 (D) - 20-5-13 14 + 33,59 13,50 - 0 (T) - 23-9-20 1,19 - 15,63 1,19 79 - - 4,34 - 43,87 4,05 13 - - 2,72 - 17,48 2,64
126 - - 4,78 - 15,52 4,03 DIAGNOSTIC MEDICAL (P) - DGM - 1,16 + 3,11 1,44 METADVERTISE (P) - ALMTA - F 1,28 + 7,56 2,43
H2O INNOVATION INC - ALHEO - F 1,75 - 7,89 1,95 ROUGIER (P) - ALRGR - 17,50 - 2,78 19,40
AGRIPOWER (P) - ALAGP - 5,28 - 0,38 8,60 19 - - 1,13 + 14,85 0,98 158 - - 1,90 + 4,17 1,50 26 - - 1,19 +100 0,46 19 - 1 (T) - 08-6-12 18 - 0,57 11,40
19 - - 5,30 - 37,14 5,12 DLSI (P) - ALDLS - 13,60 + 2,26 13,90 METAVISIO (P) - ALTHO - 1,26 + 63,84 4,06
HAFFNER ENERGY (P) - ALHAF - 1,79 - 1,11 3,68 SAFE (P) - ALSAF - 0,33 - 4,52 3,14
AGROGENERATION - ALAGR - 0,06 + 5,32 0,09 35 - 0,30 (T) - 30-6-22 13,30 + 20,89 11,15 80 - - 1,81 - 2,31 1,74 11 - - 0,77 - 64,55 0,54 0- - 0,34 - 85,23 0,30
14 - - 0,06 - 21,85 0,06 DNXCORP (P) - ALDNX - 15,40 + 0,65 15,90 METHANOR (P) - ALMET - Ex D S 27/06/16 3,84 - 1,29 4,10
31 - 0,40 (S) - 06-6-22 15,30 + 34,5 11 HERIGE (P) - ALHRG - 38,40 + 3,5 41,80 SAPMER - ALMER - 16 - 4,76 16,80
AIRTIME - ALAIR -  36 - 2,7 37 115 - 1,80 (T) - 09-6-22 37,10 + 17,79 32,50 8 - 0,10 (T) - 13-7-21 3,89 + 2,4 3,51 56 - 0,60 (T) - 12-9-18 16,80 + 18,52 11,10
168 - - 37 - 9,55 25 DOLFINES (P) - ALDOL - 0,01 - 0,03 MG INTERNATIONAL - ALMGI - 7,25 + 0,69 8,15
-- 0,01 - 12,86 0 HEXAOM (P) - ALHEX - 16,75 + 3,4 21,40 37 - 0,35 (T) - 31-1-06 7,20 + 0,14 7 SENSORION (P) - ALSEN - 0,28 - 3,45 0,48
ALCHIMIE - ALCHI - 2,10 + 0,96 3 116 - 1,41 (T) - 14-6-22 16,20 - 9,95 15,45 22 - - 0,29 - 24,32 0,26
9- - 2,08 - 22,22 1,92 DONTNOD (P) - ALDNE - 8,68 - 0,69 11,20 MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY (P) - ALMDG - 22,85 - 5,58 34
113 - - 8,74 - 9,77 8,50 HF COMPANY (P) - ALHF - 5,52 - 0,36 5,98 143 - - 24,20 - 19,68 22,50 SIDETRADE (P) - ALBFR - 130,50 - 2,97 170
ALGREEN (P) - ALGRE - 0 - 60 0,28 17 - 0,50 (T) - 05-7-22 5,54 + 1,1 5,10 189 - 0,55 (T) - 30-6-16 134,50 - 13 129,50
0- - 0 - 98,97 0 DRONE VOLT (P) - ALDRV - Ex D S 13/11/17 0,02 - 0,04 MICROPOLE (P) - ALMIC - 1,02 - 1,19
21 - - 0,02 + 96,88 0,01 HIPAY GROUP (P) - ALHYP - 5,54 - 2,81 6,70 30 - - 1,02 - 3,7 0,96 SIGNAUX GIROD - ALGIR - F 13,10 - 13,50
ALPHA MOS (P) - ALNEO - 1,87 - 4,59 2,45 27 - - 5,70 + 58,74 3,09 14 - 8,80 (Z) - 10-9-18 13,10 + 2,34 12,10
19 - - 1,96 - 19,09 1,66 ECOMIAM - ALECO - 6,14 - 0,97 7,60 MILIBOO (P) - ALMLB - 2,21 + 2,31 3,12
ALTHEORA (P) - ALORA - 0,69 - 1,98 1,22 21 - - 6,20 + 51,23 4,08 HITECHPROS - ALHIT -  16,50 + 4,43 16,50 15 - - 2,16 +4 2,08 SMAIO - ALSMA - 3,02 - 0,66 3,74
9 - 0,15 (T) - 24-6-02 0,71 - 34,84 0,63 27 - 1 (T) - 05-9-22 15,80 + 13,01 14,40 16 - - 3,04 - 7,08 2,64
ECOSLOPS (P) - ALESA - 5,70 - 5,63 8,20 MINT (P) - ALBUD - F 3,28 - 0,61 3,60
AMOEBA (P) - ALMIB - 0,60 + 0,68 0,91 30 - - 6,04 - 25,97 5,52 HOFFMANN (P) - ALHGR - 10 + 2,04 11,94 19 - 2,23 (Z) - 28-1-14 3,30 + 11,95 2,72 SMTPC (P) - ALTPC - 28 + 1,45 28,30
30 - - 0,59 - 30 0,55 146 - - 9,80 - 1,57 6,95 163 - 1,90 (T) - 05-7-22 27,60 + 3,32 26,60
EGIDE (P) - ALGID - 0,66 + 0,77 1,30 MND (P) - ALMND - 1,76 - 2,70
AQUILA (P) - ALAQU - F  5,45 - 6,03 6,40 7- - 0,65 + 21,3 0,47 HOPIUM - ALHPI - 1,53 + 0,13 7,93 4- - 1,76 - 29,6 1,69 SPARTOO (P) - ALSPT - 0,69 + 2,69 0,92
9 - 0,35 (T) - 27-5-22 5,80 + 4,81 4,86 21 - - 1,53 - 77,83 1,40 13 - - 0,67 + 3,3 0,67
EMOVA GROUP (P) - ALEMT - Ex D S 22/03/17 1,20 - 7,36 1,38 MOULINVEST (P) - ALMOU - 27,50 + 0,73 36,70
ARCURE (P) - ALCUR - 2,53 - 9,96 3,39 11 - - 1,29 + 41,59 0,85 HOPSCOTCH GRP (P) - ALHOP - 17,40 - 4,4 21 85 - 1 (T) - 03-3-23 27,30 - 23,4 25,10 SPINEGUARD (P) - ALSGD - 0,67 + 8,55 1,08
14 - - 2,81 + 15 2,07 ENCRES DUBUIT - ALDUB - 3,72 - 3,13 3,92 47 - 0,50 (T) - 08-7-19 18,20 + 20,42 14,50 24 - - 0,62 + 15,93 0,56
MR BRICOLAGE SA (P) - ALMRB - 8,28 - 9,30
AST GROUPE - ALAST - 1,51 - 3,82 2,83 12 - 0,30 (T) - 06-4-09 3,84 + 3,33 3,20 HUNYVERS (P) - ALHUN - 12,80 - 15,10 86 - 0,60 (T) - 28-6-18 8,28 + 5,34 7,70 SPINEWAY (P) - ALSPW - 0,94 + 5,51 2,14
19 - 0,10 (T) - 22-6-22 1,57 - 36,55 1,43 ENENSYS TECHNOLOGIES (P) - ALNN6 - 0,93 + 2,2 1,14 48 - - 12,80 + 8,02 11,90 MUNIC (P) - ALMUN - 2,86 - 2,05 3,90 -- 0,89 - 10,57 0,80
ATARI - ALATA - 0,13 - 1,06 0,19 7- - 0,91 + 30,7 0,68 HYBRIGENICS (P) - ALHYG - 0,06 - 7,99 0,09 26 - - 2,92 - 16,86 2,71 STRADIM-ESPACE FINANCES (P) - ALSAS - F 6,80 - 8,11 7,50
50 - - 0,13 - 29,69 0,11 ENERGISME (P) - ALNRG - 0,10 - 3,99 0,52 17 - - 0,07 - 3,07 0,06 NAM.R - ALNMR - 2,15 + 4,37 2,99 23 - 0,38 (T) - 24-8-22 7,40 - 8,11 6,50
AUDACIA - ALAUD - 5,28 - 1,49 5,82 2- - 0,10 - 76,9 0,09 HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS - ALHRS - 20,80 - 3,03 29,90 12 - - 2,06 - 24,56 2,02 STREAMWIDE (P) - ALSTW - F 14,95 - 0,33 17,60
25 - - 5,36 - 8,33 5,02 ENERTIME (P) - ALENE - Ex D S 05/12/17 1,18 + 15,2 1,74 315 - - 21,45 - 5,97 16,12 NEOLIFE - ALNLF - F 0,07 + 3,78 0,10 46 - 0,23 (T) - 03-7-13 15 - 9,39 13,50
AUPLATA (P) - ALAMG - 0 - 19,05 0,02 10 - - 1,02 - 10,98 1,01 I.CERAM (P) - ALICR - 8,40 + 9,8 13,95 7- - 0,07 + 5,4 0,03 TATATU - ALTTU - 6,78 - 5,83 11
5- - 0 - 80,23 0 ENIBLOCK (P) - ALENI - F 1,15 + 15 5 2- - 7,65 - 17,65 7,50 NEOVACS (P) - ALNEV - 0 + 50 0,01 5.530 - - 7,20 - 11,48 6,78
AURES TECHNOLOGIES (P) - ALAUR - 5,36 - 2,9 9,76 24 - - 1 - 72,62 0,80 I2S - ALI2S -  6,40 + 6,67 6,45 0- - 0 - 92,86 0 THE BLOCKCHAIN GROUP (P) - ALTBG - 0,26 - 0,58 0,50
21 - 1 (T) - 10-7-19 5,52 - 44,17 4,65 ENOGIA (P) - ALENO - 2,69 - 4,49 11 - 0,14 (T) - 06-9-22 6 + 4,92 5,85 NETGEM - ALNTG - 1,06 - 0,93 1,30 15 - - 0,26 - 9,89 0,21
BAIKOWSKI (P) - ALBKK - 17,70 - 0,56 22 11 - - 2,69 - 25,07 2,62 ICAPE HOLDINF - ALICA - 16,85 + 1,81 17,30 33 - 0,03 (T) - 07-6-22 1,07 + 14,97 0,92 THERACLION (P) - ALTHE - Ex D S 26/07/16 0,73 - 6,92 0,93
65 - 0,85 (T) - 13-6-22 17,80 + 7,27 16,50 ENTECH (P) - ALESE - 7,64 + 0,79 10,12 136 - - 16,55 + 6,36 11,40 NEXTEDIA (P) - ALNXT - 0,70 + 5,78 0,84 22 - - 0,78 - 19,69 0,55
BD MULTI-MEDIA (P) - ALBDM - 2,40 + 1,91 2,96 111 - - 7,58 - 19,32 7,04 IDSUD - ALIDS - F 152 + 1,33 163,50 27 - - 0,66 - 3,33 0,62 THERADIAG (P) - ALTER - 2,09 - 2,39
6 - 0,09 (T) - 29-6-16 2,36 + 22,45 1,50 ENTREPARTICULIERS.COM (P) - ALENT - 1,82 +4 2,57 75 - 0,20 (T) - 10-7-19 150 + 10,14 139,50 NFL BIOSCIENCES - ALNFL - 2,74 + 3,4 3,58 27 - - 2,09 - 8,33 1,97
BERNARD LOISEAU SA - ALDBL - F 3,60 + 5,88 4 6 - 0,06 (T) - 08-7-13 1,75 - 17,65 1,72 IKONISYS (P) - ALIKO - 1,68 + 0,6 1,98 18 - - 2,65 + 39,19 1,80 THERANEXUS (P) - ALTHX - 1,50 - 8,2 3,18
7 - 0,04 (T) - 29-7-15 3,40 - 5,26 2,90 ENTREPRENDRE - ALENR - F  4,20 + 0,96 5,30 16 - - 1,67 + 15,86 1,25 NICOX (P) - ALCOX - 0,59 - 1,33 1,18 6- - 1,63 - 14,29 1,18
BILENDI (P) - ALBLD - 17,20 - 1,6 25,40 3 - 0,25 (T) - 13-9-22 4,16 + 6,6 3,60 ILBE - ALIE -  0,75 - 1,42 30 - - 0,60 - 47,14 0,55 THERAVET - ALVET - 1,90 - 6,4 5,78
78 - - 17,48 - 16,1 14,10 EO2 (P) - ALEO2 - F 5,68 + 5,58 6,28 26 - - 0,75 - 43,03 0,75 NOVACYT (P) - ALNOV - F 0,48 - 4,01 1,99 6- - 2,03 - 24 1,80
BIOCORP (P) - ALCOR - 25,80 + 5,74 25,80 14 - 0,14 (T) - 26-10-17 5,38 - 9,55 4,93 IMMERSION (P) - ALIMR - F 3,10 - 2,52 4,60 34 - - 0,50 - 61,04 0,47 TME PHARMA (P) - ALTME - 2,04 + 3,03 2,20
114 - - 24,40 + 16,74 19,80 E-PANGO (P) - ALAGO - 1,80 + 10,43 3,27 4- - 3,18 + 21,09 2,75 NSC GROUPE - NSGP - F 02-5-23 - 58 11 - - 1,98 + 67,79 0,93
BIOPHYTIS (P) - ALBPS - 0,02 - 0,9 0,08 9- - 1,63 - 2,7 0,96 IMMO BLOCKCHAIN (P) - ALIMB - F 0,99 - 9,59 1,66 24 - 2,25 (T) - 04-6-19  53 + 29,27 41 TOOLUX SANDING - ALTLX - 29-8-22 - -
7- - 0,02 - 52,39 0,02 EROLD (P) - ALPLA - 0,28 + 1,1 0,82 8- - 1,10 - 16,81 0,90 NSE - ALNSE - 20,20 - 1,94 26,40 4- -  2,30 - -
BIOSYNEX (P) - ALBIO - 9,77 + 14,54 15,49 2 - 0,09 (T) - 10-5-19 0,27 - 36,99 0,20 IMPLANET (P) - ALIMP - 0,18 + 4,84 0,29 68 - 0,22 (T) - 01-7-22 20,60 + 26,25 16 TRILOGIQ - ALTRI -  4,32 - 5,45
100 - 2 (T) - 16-5-22 8,53 - 29,2 6,78 ESKER (P) - ALESK - 137,30 + 0,15 169,50 6- - 0,17 + 8,73 0,16 OBER (P) - ALOBR - F 8 - 2,44 9,50 16 - 0,50 (T) - 02-12-09 4,32 - 8,09 4,22
BIO-UV GROUP - ALTUV - 3,70 + 0,82 5,39 827 - 0,60 (T) - 23-6-22 137,10 - 12,71 122,70 INNELEC MULTIMEDIA - ALINN - 5,84 + 2,1 5,94 12 - 0,60 (T) - 25-7-22 8,20 + 1,27 7,65 TRONIC MICROSYSTEMS (P) - ALTRO -  4,58 + 13,93 5,60
38 - 0,05 (T) - 28-6-22 3,67 - 20,69 3,46 EURASIA GROUPE - ALEUA - 14-12-22 - - 17 - 0,40 (T) - 27-9-22 5,72 + 7,35 4,90 OBIZ - ALBIZ - 5,84 - 0,34 7,24 41 - - 4,02 + 1,78 4,02
BLUELINEA (P) - ALBLU - 1,50 - 1,79 26 - -  3,44 - - INSTALLUX SA (P) - ALLUX - F 342 + 1,79 388 7- - 5,86 - 5,81 5,58 TTI - TRAVEL TECHNO. - ALTTI - 4,02 - 0,99 4,30
18 - - 1,50 + 1,35 1,35 EUROBIO-SCIENTIFIC (P) - ALERS - 17 - 0,35 21,26 98 - 8 (T) - 24-6-22 336 -5 322 OMER-DECUGIS&CIE - ALODC - 4,78 + 0,21 5,28 32 - 0,12 (T) - 15-5-23 4,06 + 77,88 2,26
BOA CONCEPT (P) - ALBOA - 31,20 - 34,30 193 - - 17,06 - 16,5 15,81 41 - 0,04 (T) - 03-5-23 4,77 - 1,04 3,40
INTEGRAGEN (P) - ALINT - 1,27 - 0,39 1,47 TXCOM - ALTXC - 9,10 +4 10,20
30 - - 31,20 - 2,5 30,20 EUROMEDIS GROUPE (P) - EMG - 4,08 - 1,45 5 9- - 1,28 + 4,96 1,18 ONCODESIGN (P) - ALONC - 08-12-22 - - 11 - 0,35 (T) - 24-8-22 8,75 + 2,25 8,20
BOOSTHEAT - ALBOO - 0 - 50 0,30 12 - 0,09 (T) - 31-1-17 4,14 - 15,18 3,80 100 - -  14,42 - -
INTRASENSE (P) - ALINS - 0,44 + 0,23 0,44 U10 (P) - ALU10 - 1,22 - 2,01 1,40
0- - 0 - 99,88 0 EUROPACORP - ECP - 0,54 + 0,37 0,63 23 - - 0,44 + 35,19 0,32 ONCODESIGN PM - ALOPM - F 1,10 + 2,34 1,86 21 - 0,18 (T) - 03-7-18 1,25 - 0,81 1,12
BOURRELIER GROUP - ALBOU - F 46,20 - 19,65 59 66 - 0,12 (T) - 30-9-13 0,54 + 5,49 0,46 8- - 1,07 - 35,59 1
INVIBES ADVERTSING - ALINV - F 6,14 + 0,33 8 UPERGY (P) - ALUPG - 3,38 - 7,65 4,30
287 - 0,50 (T) - 26-9-19 57,50 + 12,14 41,40 EUROPLASMA (P) - ALEUP - 0,36 - 6,96 3,25 18 - - 6,12 - 13,52 4,50 ONXEO (P) - ALONX - 0,28 - 2,82 0,75 16 - 0,31 (Z) - 18-12-17 3,66 - 8,15 3,10
BROADPEAK (P) - ALBPK - 4,70 - 3,69 6,32 -- 0,39 - 48,39 0,30 31 - - 0,28 + 96,02 0,14
ISPD NETWORK (P) - ALISP - 4,08 + 0,99 4,20 UVGERMI (P) - ALUVI - 4,80 - 4,38 5,20
59 - - 4,88 - 17,25 4,61 EVOLIS (P) - ALTVO - 30,20 + 6,67 32,80 61 - 0,24 (A) - 02-12-19 4,04 - 2,39 3,80 ORDISSIMO (P) - ALORD - 1,12 - 5,88 1,95 15 - - 5,02 + 45,45 3,36
CABASSE GROUP (P) - ALCAB - 6,56 + 0,31 9,22 158 - 1,92 (T) - 01-6-22 + 8,84 27,40 4- - 1,19 - 33,53 0,94
8- - 6,54 - 21,81 5,90 IT LINK (P) - ALITL - 26 + 5,26 27,50 VALBIOTIS - ALVAL - 3,67 - 1,34 4,75
EXACOMPTA CLAIREF. (P) - ALEXA - F  130 + 0,78 133 45 - 0,25 (T) - 06-7-22 24,70 + 7,88 22,60 OSMOZIS (P) - ALOSM - 9,62 - 4,75 12,70 46 - - 3,72 + 1,94 2,82
CAPELLI - ALCAP - 8,62 - 7,31 13,20 147 - 3,68 (T) - 06-6-22 129 + 9,24 120 28 - - 10,10 + 7,85 8,80
19 - 0,76 (T) - 13-10-21 9,30 - 31,86 8,20 KALRAY - ALKAL - 18,24 + 1,56 22 VENTE UNIQUE.COM (P) - ALVU - 10,75 + 4,88 11,08
FASHION B AIR - ALFBA -  0,14 - 0,33 148 - - 17,96 + 5,19 15,28 PAULIC MEUNERIE (P) - ALPAU - 2,62 + 0,38 3,12 105 - 0,28 (Z) - 16-12-22 10,25 + 0,84 8,15
CARBIOS (P) - ALCRB - 31,80 + 4,95 41 3 - 0,20 (T) - 23-6-11 0,14 - 58,58 0,13 12 - - 2,61 + 4,8 2,30
358 - - 30,30 - 7,07 29,15 KERLINK (P) - ALKLK - 0,93 - 4,24 2,20 VEOM GROUP (P) - ALVG - 2,06 - 0,96 3,10
FLEURY MICHON (P) - ALFLE - 19,85 - 19,90 7- - 0,97 - 51,72 0,82 PHARMASIMPLE - ALPHS -  0,01 - 7,86 5,15 5- - 2,08 + 40,14 1,32
CARMAT (P) - ALCAR - 7,58 - 1,69 12,21 87 - 1,20 (T) - 01-7-22 19,85 + 8,47 17,30 -- 0,01 - 99,72 0,01
172 - - 7,71 - 27,33 7,39 FLORENTAISE - ALFLO - 7,83 - 0,27 9,50 KEYRUS (P) - ALKEY - 4,50 - 2,81 4,81 PHARNEXT (P) - ALPHA - 0,65 - 36,08 360 VERGNET (P) - ALVER - 0 + 16,67 6,70
65 - - 7,85 - 16,25 7,82 78 - - 4,63 - 3,43 4,05 0- - 1,02 - 99,76 0,65 2- - 0 - 99,99 0
CATERING INT SERVICES - ALCIS - 9,30 + 2,88 11,10
75 - 0,16 (T) - 22-6-22 9,04 - 3,93 8,80 FOCUS ENTERTAINMENT (P) - ALFOC - 42,15 - 4,96 52,80 KKO INTERNATIONAL (P) - ALKKO - 0,13 - 0,39 0,16 PHERECYDES - ALPHE - 2 - 6,1 3,10 VIALIFE - ALVIA - F 29-3-23 - 15
274 - 0,68 (T) - 30-9-19 44,35 - 7,57 42,15 16 - - 0,13 + 2,38 0,11 16 - - 2,13 - 4,31 1,88 5 - 1,63 (T) - 17-9-21  13,30 -5 13,30
CELLECTIS (P) - ALCLS - 1,68 + 2,76 3,90
93 - - 1,63 - 15,55 1,61 FOUNTAINE PAJOT (P) - ALFPC - 119 + 3,03 131,20 KLARSEN - ALKLA - 2,67 - 5,99 3,19 PISCINES DESJOYAUX - ALPDX - 13,25 + 0,76 16,38 VISIATIV (P) - ALVIV - Ex D S 23/11/17 29,30 + 3,17 36,95
198 - 2,03 (T) - 24-4-23 115,50 + 4,75 107,20 9- - 2,84 + 73,38 1,43 119 - 1 (T) - 15-3-23 13,15 - 11,9 12,60 134 - 0,45 (T) - 04-7-22 28,40 + 8,52 26,90
CERINNOV GPE (P) - ALPCV - 2,89 - 3,67 3
13 - - 3 +153,95 1,08 FREELANCE.COM (P) - ALFRE - F 5,75 + 4,55 7,39 KUMULUS VAPE - ALVAP - F 9,30 - 0,64 10,95 PIXIUM VISION (P) - ALPIX - 0,07 + 22,08 0,19 VISIOMED GROUP (P) - ALVMG - 0,43 + 4,02 0,47
CÉSAR - ALCES - F 19-4-23 - 0,10 325 - 0,10 (T) - 18-7-08 5,50 - 13,92 5,02 26 - 0,10 (T) - 21-6-22 9,36 - 5,87 9,10 10 - - 0,05 - 35,3 0,03 125 - - 0,41 + 4,2 0,29
0- -  0,04 - 67,89 0,04 GASCOGNE - ALBI - 4,15 + 0,97 4,50 LANSON-BCC (EX-BOIZEL) (P) - ALLAN - 40 + 2,3 40,50 PLANT ADVANCED TECH. (P) - ALPAT - 13,40 - 1,47 14 VOGO (P) - ALVGO - 3,78 + 6,48 4,95
CHARWOOD ENERGY - ALCWE - 5,60 - 6,67 8,80 101 - 3 (T) - 21-7-08 4,11 - 7,16 3,93 270 - 1 (T) - 17-5-23 39,10 + 25,79 30,90 15 - - 13,60 + 0,75 11,60 19 - - 3,55 - 10 3,35
29 - - 6 - 29,99 5 GAUSSIN - ALGAU - 2,01 - 3,37 3,43 LARGO - ALLGO - 1,25 - 3,47 3,49 POUJOULAT (P) - ALPJT - F 25,30 - 33 VOYAGEURS DU MONDE (P) - ALVDM - 124 - 1,2 132
CIBOX INTERACTIVE - ALCIB - 0,03 - 10,51 0,07 45 - - 2,08 - 37,81 1,99 4- - 1,30 - 51,74 1,18 198 - 0,90 (T) - 28-9-22 25,30 - 8,99 22,60 465 - 2,50 (T) - 25-6-19 125,50 + 42,53 86,80
4 - - 10-8-98 0,04 - 43,92 0,03 GECI INTERNATIONAL - GECP - 0 - 26,67 0 LEBON (CIE) (P) - ALBON - 100,50 + 1,93 107,50 POULAILLON (P) - ALPOU - 4,54 - 1,3 4,90 WALLIX GROUP (P) - ALLIX - 14,26 + 5,16 16
CLASQUIN (P) - ALCLA - 76,20 + 1,33 76,20 0 - 0,10 (T) - 01-10-01 0 - 52,17 0 118 - 2,50 (T) - 27-5-22 98,60 + 18,24 85 23 - 0,04 (T) - 08-4-19 4,60 + 5,58 4,08 85 - - 13,56 + 20,85 9,03
177 - 3,70 (T) - 10-6-22 75,20 + 27,85 55 GENOWAY (P) - ALGEN - 3,94 + 3,68 4,40 LEPERMISLIBRE (P) - ALLPL - 2,90 - 3,33 3,87 PREDILIFE - ALPRE - 5,80 + 1,75 6,40 WE.CONNECT - ALWEC - F 13,90 + 2,21 16,30
COFIDUR - ALCOF - Div 5 2/7/17 316 + 1,23 334 36 - - 3,80 - 1,5 3,50 35 - - 3 - 15,94 1,97 21 - - 5,70 + 9,02 5,45 39 - 0,40 (T) - 09-6-22 13,60 - 12,58 13,10
12 - 30 (T) - 01-6-22 + 1,85 298 GEVELOT - ALGEV - F  190 + 0,53 206 LES HOTELS BAVEREZ (P) - ALLHB - F 59,50 + 3,48 63,50 PRISMAFLEX - ALPRI - 6,18 + 4,04 8 WEDIA - ALWED - 26,80 - 31,90
COGELEC - ALLEC - 7,25 + 2,11 7,30 144 - 3 (T) - 16-6-22 189 + 2,7 180,50 141 - 0,22 (T) - 25-6-19 57,50 - 0,83 56,50 8 - 0,06 - 16-10-00 5,94 - 20,77 5,30 23 - 0,34 (T) - 23-5-22 26,80 - 10,37 26,20
65 - - 7,10 + 8,86 6,68 GLOBAL BIOENERGIES (P) - ALGBE - 2,49 - 9,78 3,55 LEXIBOOK LING. - ALLEX - 2,49 - 2,54 2,85 PRODWARE (P) - ALPRO - 8,80 - 9,65 WINFARM - ALWF - 20 + 0,76 24,90
COGRA - ALCOG - 12,34 + 2,66 14,25 44 - - 2,76 - 16,72 1,95 19 - 0,49 - 20-7-98 2,56 + 6,87 2,07 67 - 0,04 (T) - 17-7-19 + 13,87 7,50 40 - - 19,85 + 33,33 15,30
42 - - 12,02 - 8,59 10,55 GOLD BY GOLD - ALGLD - 1,47 - 7,55 1,68 LLAMA GROUP (P) - ALLAM - 27-4-23 - 2,75 PROLOGUE - ALPRG - 0,23 - 0,44 0,28 WITBE (P) - ALWIT - 7,04 + 3,83 9,77
COIL - ALCOI - 5,46 - 2,15 7,50 4 - 0,04 (T) - 13-7-22 1,59 - 19,23 1,12 10 - -  0,79 + 32,49 0,50 21 - - 0,23 + 1,35 0,21 29 - - 6,78 - 7,25 6,56
15 - 0,70 (A) - 28-9-22 5,58 - 22 5,30

Trackers Notre sélection (hors zone euro)

. (% %)

BNP PARIBAS EASY ESG EQUITY LOW VOL US - EVOU - 171,42 + 6,64 BNP PARIBAS EASY MSCI EMERGING MARKETS EX CW - EEMK - 9,67 - 5,13 STRATÉGIE BAISSIÈRE
préc re sem ÔTURE

LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 HEALTHCARE - HLT - (P) 141,34 + 10,56
(
)

LU1377381980 - 16-8-18 : 0,05 (A) 168,56 + 1,7 LU1834986900 - 140,99 + 0,25 LU1291097779 - 9,61 + 0,67 SANS EFFET DE LEVIER
tion sem.
des

éden aine

FRANCE
sem
L
Cod mnémo

iden

BNP PARIBAS EASY EQUITY VALUE EUROPE - EVAE - (P) 126,26 + 0,3 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 INSURANCE - INS - (P) 52,38 + 14,8 HSBC MSCI BRAZIL ETF - HBZ - 13,54 - 12,86
Variation 52
Clôt RS DE C

te

LU1377382285 - 125 + 1,01 LU1834987973 - 51,45 + 1,81 IE00B5W34K94 - 26-1-23 : 0,93 (A) 13,50 + 0,32 AMUNDI ETF SHORT CAC 40 - C4S - (P) 10,43 - 19,87
e Isin
s div
Cod UR

FR0010717124 - 10,56 - 1,21

Varia

LYXOR ETF EM LATIN AMERICA - LTM - 29,54 + 5,94

E

BNP PARIBAS EASY LOW CARBON 100EUROPE - ECN - (P) 233,45 + 15,11
u

LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 OIL & GAS - OIL - (P) 55,40 + 5,78
e

COU
Info
VAL

LU1377382368 - 231,65 + 0,78 LU1834988278 - 54,97 + 0,77 LU1900066629 - 29,02 + 1,8 LYXOR CAC MID 60 - CACM - (P) 206,55 + 0,44
LYXOR ETF MSCI EMERGING MARKETS - LEM - (P) 10,83 - 4,12 FR0011041334 - 06-7-22 : 4,40 (A) 204,45 + 1,03
ACTIONS HSBC EUROSTOXX 50 ETF - 50E - (P) 47,02 + 21,09 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 TECHNOLOGY - TNO - (P) 80,23 + 22,21
IE00B4K6B022 - 02-2-23 : 0,27 (S) 46,24 + 1,69 LU1834988518 - 76,53 + 4,84 FR0010429068 - 07-12-11 : 0,22 (T) 10,66 + 1,53 LYXOR ETF SHORT CAC 40 - SHC - (P) 10,28 - 19,77
FR0010591362 - 10,39 - 1,1
STRATÉGIE HAUSSIÈRE HSBC MSCI JAPAN ETF - MJP - 32,45 + 5,02 LYXOR ETF STOXX EUROPE SELECT DIVIDEND - SEL - (P) 15,11 - 8,67 LYXOR ETF PEA CHINE - PASI - (P) 9 - 6,61
SANS EFFET DE LEVIER IE00B5VX7566 - 26-1-23 : 0,31 (A) 31,93 + 1,63 LU1812092168 - 07-12-22 : 0,13 (A) 15 + 0,73 FR0011871078 - 8,97 + 0,32 PAYS DÉVELOPPÉS
FRANCE HSBC MSCI PAC EX-JAP ETF - MXJ - 12,27 - 4,56 LYXOR UCITS ETF PEA CHINA ENTERPRISE (HSCEI) - PASI - (P) 9 - 6,61 AMUNDI ETF SHORT EURO STOXX 50 - C5S - (P) 7,61 - 21,11
LYXOR ETF WORLD WATER - WAT - (P) 55,28 + 9,28
IE00B5SG8Z57 - 19-1-23 : 0,28 (A) 12,22 + 0,39 FR0010527275 - 06-7-22 : 0,22 (T) 55,23 + 0,09 FR0011871078 - 8,97 + 0,32 FR0010757781 - 7,77 - 2,07
AMUNDI ETF CAC 40 - C40 - (P) 119,74 + 22,99
LU1681046931 - 118,04 + 1,44 HSBC SP 500 ETF - HHH - 39,22 + 5,14 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI AC ASIA PACIFIC EX JAPAN - PAEJ - (P) 15,96 - 3,59 AMUNDI ETF SHORT USA - C2U - (P) 6,19 - 9,94
LYXOR ETFSTOXX EUROPE 600 BASIC RESOURCES - BRE - (P) 83,89 - 11,64
IE00B5KQNG97 - 26-1-23 : 0,28 (A) 38,33 + 2,34 LU1834983550 - 83,26 + 0,76 FR0011869312 - 15,65 + 1,97 FR0010791194 - 6,38 - 2,9
EASY ETF CAC 40 - E40 - (P) 12,03 + 18,59
FR0010150458 - 09-11-22 : 0,32 (T) 11,91 + 1,01 LYXOR ETF DAX - DAX - (P) 150,34 + 16,45 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI EMERGING MARKETS - PLEM - (P) 14,65 - 4,2 BNP PARIBAS EASY ESG EQ LOW VOL US - EVOU - 171,42 + 6,64
LYXOR UCITS ETF PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE - PDJE - (P) 29,41 + 6,91 FR0011440478 - 14,44 + 1,44
LYXOR CAC MID 60 - CACM - (P) 206,55 + 0,44 LU0252633754 - 147,14 + 2,17 FR0011869270 - 28,86 + 1,91 LU1377381980 - 16-8-18 : 0,05 (A) 168,56 + 1,7
FR0011041334 - 06-7-22 : 4,40 (A) 204,45 + 1,03 LYXOR ETF DJ EURO STOXX 50 - MSE - (P) 45,87 + 24,38 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI INDIA - PINR - (P) 20,05 - 1,34 BNP PARIBAS EASY EQUITY VALUE EUROPE - EVAE - (P) 126,26 + 0,3
LYXOR UCITS ETF PEA FTSE EPRA/NAREIT - PMEH - (P) 10,27 - 28,63 FR0011869320 - 20,22 - 0,86 LU1377382285 - 125 + 1,01
LYXOR ETF CAC 40 - CAC - (P) 74,72 + 19,09 FR0007054358 - 09-12-20 : 0,07 (A) 44,99 + 1,96 FR0011869304 - 10,24 + 0,3
FR0007052782 - 07-12-22 : 0,19 (A) 73,79 + 1,26 LYXOR ETF DOW JONES INDUSTRIAL - DJE - (P) 309,85 + 4,33 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI KOREA - PKRW - (P) 14,37 - 5,86 LYXOR ETF BEAR DJ EUROSTOXX 50 - BSX - 9,35 - 20,96
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD - EWLD - (P) 24,73 + 6,27 FR0011869338 - 13,58 + 5,82 FR0010424135 - 9,54 - 2,04
PAYS DÉVELOPPÉS FR0007056841 - 07-12-22 : 3,14 (A) 306,85 + 0,98 FR0011869353 - 24,29 + 1,83
LYXOR ETF MSCI EMU SMALL CAP - MMS - (P) 333,71 - 2,26 LYXOR UCITS ETF PEA RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) - PRUS - (P) 03-3-22 - LYXOR ETF DAILY SHORT DAX - DSD - (P) 1,10 - 32,35
AMUNDI ETF DAX - CG1 - (P) 291,55 + 16,41 LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ-100 - PUST - (P) 50,87 + 13,13 FR0011869387 -  4,18 - FR0010869495 - 1,16 - 4,43
FR0010655712 - 285,35 + 2,17 LU1598689153 - 06-7-22 : 9,56 (T) 330,51 + 0,97
FR0011871110 - 48,91 + 4,01
PS FTSE RAFI EMERGING MKTS FUND - PEH - OSSIAM SHILLER BARCLAYS CAPE EUROPE SECTOR VALUE - CAPE - (P) 484,25 + 9,6
AMUNDI ETF FTSE 100 - C1U - (P) 733,50 + 2,72 LYXOR ETF MSCI EMU VALUE - VAL - (P) 119,70 + 7,55
LYXOR UCITS ETF PEA S&P 500 - PSP5 - (P) 33 + 6,34 IE00B23D9570 - 16-3-23 : 0,01 (A) 7,29 +- 0,61
3,73
LU1079842321 - 481,50 + 0,57
LU1437025023 - 730,30 + 0,44 LU1598690169 - 07-12-22 : 1,12 (A) 117,60 + 1,79
FR0011871128 - 32,24 + 2,36
LYXOR ETF MSCI EUROPE - MEU - (P) 165,20 + 12,95 XTRACKERS MSCI MEXICO INDEX UCITS ETF 1C - XMEX - - SPDR MSCI WORLD SMALL CAP - ZPRS - 82,40 + 0,07
AMUNDI ETF MSCI EMU HIGH DIVIDEND - CD8 - (P) 145,16 + 12,23 OSSIAM SHILLER BARCLAYS CAPE EUROPE SECTOR VALUE - CAPE - (P) 484,25 + 9,6 LU0476289466 - - IE00BCBJG560 - 81,30 + 1,35
FR0010717090 - 143,76 + 0,97 FR0010261198 - 09-12-20 : 0,58 (A) 163,93 + 0,77
LU1079842321 - 481,50 + 0,57
LYXOR ETF MSCI GREECE - GRE - (P) 1,22 + 33,46 STRATÉGIE HAUSSIÈRE STRATÉGIE BAISSIÈRE
AMUNDI ETF MSCI EUROPE BANKS - CB5 - (P) 92,76 + 22,37 PS EQQQ - QQQ - 313,50 + 13,12 AVEC EFFET DE LEVIER AVEC EFFET DE LEVIER
FR0010688176 - 91,43 + 1,45 FR0010405431 - 06-7-22 : 0,02 (T) 1,22 + 0,18
IE0032077012 - 16-3-23 : 0,38 (A) 300,40 + 4,36 FRANCE FRANCE
AMUNDI ETF MSCI EUROPE ENERGY - ANRJ - (P) 330,25 + 4,36 LYXOR ETF MSCI WORLD - WLD - (P) 261,87 + 4,62
FR0010930644 - 326,45 + 1,16 FR0010315770 - 07-12-22 : 3,78 (A) 257,29 + 1,78 PS FTSE RAFI EUROPE - PEF - (P) 10,86 + 6,02 LYXOR ETF LEVERAGE CAC 40 - LVC - (P) 37,11 + 43,23 LYXOR ETF XBEAR CAC 40 - BX4 - (P) 0,85 - 38,24
IE00B23D8X81 - 16-3-23 : 0,04 (A) 10,67 + 1,76 FR0010592014 - 13-9-10 : 0,60 (T) 36,27 + 2,32 FR0010411884 - 0,87 - 2,16
AMUNDI ETF MSCI EUROPE HEALTHCARE - CH5 - (P) 383 + 10,9 LYXOR ETF MSCI WORLD HEALTHCARE - HLTW - 440,26 + 4,09
FR0010688192 - 382,60 + 0,1 LU0533033238 - 440,27 -0 PS FTSE RAFI US 1000 UCITS ETF - PFT - 24,22 - 0,31 PAYS DÉVELOPPÉS PAYS DÉVELOPPÉS
IE00B23D8S39 - 16-3-23 : 0,11 (A) 23,62 + 2,56
AMUNDI ETF MSCI WORLD - MWRD - 94 + 6,87 LYXOR ETF NASDAQ 100 - UST - 51,11 + 13,24 AMUNDI ETF LEV USA - CL2 - (P) 3704 + 6,93 LYXOR UCITS ETF EURO STOXX 50 DAILY DOUBLE SHORT - BXX - 0,95 - 40,32
LU1437016972 - 91,98 + 2,19 LU1829221024 - 08-7-20 : 0,20 (A) 49,14 + 4,01 SPDR MSCI WORLD SMALL CAP - ZPRS - 82,40 + 0,07 FR0010755611 - 3511 + 5,5 FR0010424143 - 0,99 - 4,13
IE00BCBJG560 - 81,30 + 1,35
AMUNDI ETF NASDAQ 100 - ANX - 144,08 + 13,48 LYXOR ETF S&P 500 - SP5 - (P) 39,61 + 4,38 LYXOR ETF LEV DAX - LVD - (P) 134,70 + 29,37 LYXOR UCITS ETF FTSE MIB DAILY DOUBLE SHORT (XBEAR) - XBRMIB - -
LU1681038243 - 138,48 + 4,04 LU0496786574 - 07-12-22 : 0,44 (A) 38,78 + 2,16 PAYS ÉMERGENTS LU0252634307 - 128,72 + 4,65 FR0010446666 - -

AMUNDI ETF RUSSELL 2000 - RS2K - (P) 238,72 - 1,38 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 BANKS - BNK - (P) 22,37 + 21,42 AMUNDI ETF MSCI EM ASIA - AASI - 31,49 - 4,38 LYXOR ETF LEVERAGED NASDAQ 100 - LQQ - (P) 600 + 16,21 MATIERES PREMIERES
LU1681038672 - 232,85 + 2,52 LU1834983477 - 22,06 + 1,42 LU1681044480 - 30,93 + 1,81 FR0010342592 - 07-12-11 : 0,32 (T) 558,20 + 7,49 STRATÉGIE HAUSSIÈRE
AMUNDI ETF S&P 500 - 500 - 74,48 + 6,42 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 FINANCIAL SERVICES - FIN - (P) 83,53 + 2,88 AMUNDI ETF MSCI EMERGING MARKETS - AEEM - 4,34 - 3,87 LYXOR LEVSTOXX50 - LVE - (P) 42,80 + 46,38 LYXOR UCITS ETF PEA WORLD WATER - AWAT - (P) 25,31 + 9,44
LU1681048804 - 72,94 + 2,11 LU1834984798 - 83,35 + 0,23 LU1681045370 - 4,28 + 1,52 FR0010468983 - 11-10-10 : 1,02 (T) 41,28 + 3,67 FR0011882364 - 25,29 + 0,11
 COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 19 MAI Investir, le Journal des Finances / 2576 / 20 mai 2023
P.XII
LA COTE / Euronext Bourses étrangères (en monnaie locale) ES0182870214
ES0178430E18
MILAN (INDICE S&P MIB)
SACYR VALLEHER...................3
TELEFONICA...................... 3.93
+ 3.1 + 19.4
+ 1.3 - 15.4
BE0003810273
BE0003717312
BE0003470755
PROXIMUS..........................7.35
SOFINA...............................202
SOLVAY SA.......................104.2
- 3.2 - 54.2
- 0.2 - 19.8
- 3.0 + 18.4
IT0001233417 A2A.....................................1.64 - 3.0 - 0.6 BE0003739530 UCB..................................88.28 + 3.6 - 0.4
NEW YORK (DJ INDUSTRIALS) SG9999000020 FLEXTRONICS INTL............24.2 + 2.0 + 50.4 DE0007236101 SIEMENS...........................159.8 + 6.6 + 42.1
IT0003261697 AZIMUT HOLDING...........20.45 + 1.5 + 2.1 BE0974320526 UMICORE (D)....................28.87 + 1.0 - 27.6
VAR. VAR. US34988V1061 FOSSIL................................2.07 - 24.7 - 70.1 DE000ENER6Y0 SIEMENS ENERGY AG......24.24 + 8.1 + 41.8
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DE000SHL1006 + 0.8 - 0.9 IT0000066123 BANCA POP DELL'EMI.........2.7 - 1.1 + 52.4 TOKYO (TOPIX 30)
US88579Y1010 3M CO.............................100.31 + 0.4 - 31.7 US3755581036 GILEAD SCIENCES............79.36 + 1.2 + 25.4 54.04
US0258161092 AMERICAN EXPRESS.....154.74 + 4.3 + 0.5 DE000SYM9999 SYMRISE..........................106.2 - 2.3 + 4.8 DAVIDE CAMPARI MILANO JP3242800005 CANON..............................3416 + 6.0 + 6.3
US8064071025 HENRY SCHEIN.................77.23 + 0.8 - 6.8 NL0015435975 + 0.2 + 27.6
12.28
US0311621009 AMGEN...........................225.49 - 2.7 - 7.9 US46120E6023 INTUITIVE S......................313.9 + 3.3 + 43.9 DE0007664039 VOLKSWAGEN...............120.04 + 0.6 - 17.4 JP3783600004 EAST JAPAN RAILWAY.....8064 - 0.4 + 21.7
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DE0005557508 DEUTSCHE TELEKOM......21.88 + 1.0 + 21.0 GB00B10RZP78 UNILEVER........................42.77 - 1.6 + 24.1 UNIVERSAL MUSIC GROUP
US0382221051 APPLIED MATERIALS....126.88 + 9.6 + 14.6 NL0015000IY2 + 2.6 - 5.0 SUEDE - STOCKHOLM
DE000ENAG999 E.ON..................................11.28 - 6.4 + 13.3 GB0008847096 TESCO.................................2.67 - 2.9 + 4.5 19.03
US0527691069 AUTODESK INC.............200.89 + 3.3 + 3.7 CH0012221716 ABB LTD...........................396.2 + 3.4 + 37.1
DE0005785802 FRESENIUS MED CARE....43.25 - 1.3 - 22.5 GB00BH4HKS39 VODAFONE GROUP...........0.83 - 7.8 - 29.7 NL0000395903 WOLTERS KLUWER........108.75 - 1.4 + 18.8
US0530151036 AUT. DATA PR..................217.54 + 2.9 + 5.2 SE0000103814 ELECTROLUX..................163.65 - 1.2 + 9.8
US0567521085 BAIDU.COM ADS............125.06 + 3.3 - 0.2 DE0005785604 FRESENIUS SE & CO..........27.57 - 0.2 - 13.3 MADRID (IBEX 35) BRUXELLES (BEL 20)
SE0000108656 ERICSSON B.....................55.59 + 3.0 - 28.4
US0758961009 BED BATH & BEYOND...../0205 + 0.0 - 99.2 DE0008402215 HANNOVER RUECK..........196.7 + 3.2 + 37.1 ES0125220311 ACCIONA........................165.85 - 1.0 - 8.7 BE0974293251 ANHEUSER-BUSCH.........54.85 - 2.5 + 7.4
SE0000106270 HENNES & MAURITZ......144.14 + 0.8 + 14.0
US09062X1037 BIOGEN IDEC.................308.78 + 0.0 + 59.9 DE0006048432 HENKEL...........................78.66 + 4.3 + 27.7 ES0167050915 ACS...................................31.28 + 0.2 + 24.3 BE0003764785 ACKERMANS V.H.................163 + 1.1 + 4.5
SE0000108227 SKF...................................188.6 + 5.5 + 8.6
US20030N1019 COMCAST CLASS A..........41.45 + 2.8 - 1.4 DE0006231004 INFINEON TECHNO..........36.03 + 6.9 + 29.4 ES0109067019 AMADEUS IT HLDG.............67.7 + 2.9 + 15.7 BE0003851681 AEDIFICA SA.....................67.45 - 3.6 - 37.8
SE0000115446 VOLVO..............................208.3 + 0.8 + 25.1
US22160K1051 COSTCO WHOLESALE....497.67 - 1.3 + 17.7 DE0007100000 MERCEDES BENZ............. 71.27 + 4.9 + 12.6 ES0113211835 BANCO BILBAO VIZC.........6.49 - 1.7 + 36.2 BE0974264930 AGEAS NV.........................41.25 + 1.7 - 5.8
FINLANDE - HELSINKI
US24906P1093 DENTSPLY INTL...............40.58 - 0.8 + 8.7 DE0006599905 MERCK KGAA.................166.55 + 1.4 - 0.7 ES0113900J37 BANCO SANTANDER............3.2 + 1.9 + 16.8 LU0569974404 APERAM.............................33.1 + 0.9 - 8.2
FI0009000681 NOKIA.................................3.81 + 1.3 - 16.8
US2567461080 DOLLAR TREE.................159.87 + 2.0 + 17.9 DE000A0D9PT0 MTU AERO ENGINES AG..230.3 + 0.7 + 26.6 ES0130670112 ENDESA............................19.95 - 0.4 - 3.5 NL0010832176 ARGEN-X SE.....................386.2 + 4.3 + 29.2
ES0118900010 FERROVIAL......................29.48 + 0.8 + 27.2 BE0974362940 BARCO..............................25.24 - 0.5 + 20.0 NORVEGE - OSLO
US2786421030 EBAY.................................43.93 - 2.5 - 1.6 DE0008430026 MUNICH REINSURANCE C339.5 + 4.0 + 52.4
US2855121099 ELECTRONIC ARTS.........126.45 + 0.8 - 2.8 DE000PAH0038 PORSCHE...........................53.8 + 2.4 - 24.1 ES0116870314 GAS NATURAL....................26.7 - 6.0 - 3.0 BE0003593044 COFINIMMO-SICAFI..........77.15 - 7.2 - 35.6 NO0005052605 NORSK HYDRO.............../2208 - 5.8
US30212P3038 EXPEDIA...........................97.02 + 8.3 - 23.4 NL0012169213 QIAGEN...............................41.9 + 1.7 - 0.9 ES0177542018 IAG......................................1.82 + 2.2 + 25.4 BE0003818359 GALAPAGOS....................40.22 + 7.1 - 24.6 NO0010096985 STATOIL.........................../2208 - 11.2
US3021301094 EXPEDIT INTL WASH......114.55 + 1.5 + 10.5 DE0007037129 RWE..................................41.25 - 2.6 - 2.9 ES0144580Y14 IBERDROLA......................11.63 - 2.0 + 8.0 BE0003797140 GBL..................................76.88 - 0.3 - 8.2 NO0010208051 YARA INT'L.......................422.8 + 0.6 - 10.6
US30303M1027 FACEBOOK.......................244.6 + 4.4 + 27.9 DE0007164600 SAP...................................124.6 + 2.9 + 38.1 ES0148396007 INDITEX............................31.39 - 0.3 + 54.6 BE0003565737 KBC...................................59.52 - 3.2 + 5.8 DANEMARK - COPENHAGUE
US3364331070 FIRST SOLAR..................205.01 - 9.4+ 208.4 DE0007165631 SARTORIUS.....................340.5 - 0.5 + 0.7 ES0173516115 REPSOL.............................13.37 + 1.6 - 7.4 BE0165385973 MELEXIS..........................85.65 + 2.3 + 8.5 DK0060102614 NOVO NORDISK............ 1150 - 2.2 + 57.3

La cote des obligations Changes - Matières premières

ure

ure
éc.

éc.
u

u
(%) s de clôt

(%) s de clôt
(%) on cour

cour
(%) sem. pr

(%) sem. pr
(€)

(€)

MARCHÉ DE L'OR (EN EURO) EURIBOR

Isin

Isin

COURS AU COURS AU PRIME

inal

inal
n
ur
ur

19-05-23 12-05-23 SUR L'OR FIN (EN POURCENTAGE)LE 19/05/23

Coup

Coup
Code

Code

SOURCE : LOOMIS
Nom

Nom
Cour

Cour
Vale
Clôt.

Clôt.
Vale

(%)

FONDS D'ÉTAT FRANCAIS

OAT AUX PARTICULIERS
FR0011781061 4,25% 27-06-26 IF--(A)
CASINO GUICHARD
■ 101,95 101,2 3,84 100 LINGOTIN 50G ..................................................................3220.00.................... 3250.00...........................8.29
LINGOTIN 100G................................................................6445.00.................... 6495.00........................... 8.37
1 MOIS
FR0012558310 OATi 0,1% 01-03-25 IF-I-(A) 98,94 99,19 0,02 1 FR0010154385 20-01-69 Pe--(T) 5,24 6,17 0,38 1.000
LINGOTIN 250G.............................................................. 16090.00.................. 15800.00........................... 8.22 3.151
FR0012517027 OAT 0,5% 25-05-25 IF-I-(A) 96,21 94,95 0,5 1 CNP ASSURANCE
FR0010167247 TV 11-03-95 Pe-GE-(A) ■ 92,7 ■ 88,5 0,74 1.000 LINGOTIN 500G ............................................................. 31990.00...................31500.00........................... 7.58
FR0011982776 OATei 0,7% 25-07-30 IF-I-(A) 101,63 102,52 0,58 1
FR0012938116 OAT 1% 25-11-25 IF-I-(A)
FR0011962398 OAT 1,75% 25-11-24 IF-I-(A)
96,6
97,29
96,99 0,49 1
99,34 0,86 1
FR0010167296 TV Mult. 11-03-99 Pe-GE-(A)
FR0012317758 4% TV 18-11-99 Pe--(A)
90,5
95,74
■ 89 0,54 1.000
95,65 2,04 100.000
LINGOT 1 KG....................................................................58510.00.................. 59010.00.........................
NAPOLÉON (20F), 5,80G .................................................... 367.80....................... 367.90........................... 6.51
6 MOIS
FR0010447367 OAT ei 1,8% 25-07-40 IF-I-(A) 115,56 117,2 1,49 1 CRÉDIT AGRICOLE SA (EX: CNCA) DEMI-NAPOLÉON* (10F), 2,90G........................................... 217.70........................ 217.70.........................26.09 3.687
FR0010585901 OAT indx 2,1% 25-07-23 IF-I-(A) 100,09 100,21 1,74 1 FR0013076346 05-02-26 IF--(0cp) 126,55 126,3 100
PIÈCE SUISSE, 5,80G .......................................................... 351.30...................... 356.00........................... 2.78
FR0011619436 OAT 2,25% 25-05-24 IF-I-(A) 100,05 100,11 2,24 1 XS1204154410 2,63% 17-03-27 IF--(A) 93,33 93,49 0,48 1.000
FR0000188799 OAT indx 3,15% 25-07-32 IF-I-(A) 122,64 123,76 2,61 1 FR0012737963 2,7% 15-07-25 IF--(T)
FR0011451889 2,75% 17-04-23 IF--(T)
97,03
/120423
96,95 0,28 1 SOUVERAIN, 7,32G............................................................. 444.90.......................432.30...........................2.20
20 DOLLARS, 30,09G....................................................... 1960.00..................... 1890.25..........................10.15
3 MOIS
■ 99,9 0,66 1
FR0011461037 OAT 3,25% 25-05-45 IF-I-(A)
FR0000186413 OAT ei 3,4% 25-07-29 IF-I-(A)
96,58
119,27
98,72 3,23 1
122,96 2,81 1
FR0012891992 2,8% 16-10-25 IF--(T) 96,45 97,1 0,29 1 10 DOLLARS, 15,04G..........................................................900.00......................900.00...........................0.62 3.383
FR0011357235 2,8% 27-12-22 IF--(T)-F /221222 ■ 99,87 0,66 1 5 DOLLARS*, 7,52G ............................................................460.00......................460.00...........................2.86
FR0010916924 OAT 3,5% 25-04-26 IF-I-(A) 102,89 101,62 0,27 1
FR0011780808 2,9% 07-05-24 IF--(T) 98,81 99,03 0,13 1
FR0010870956 OAT 4% 25-04-60 IF-I-(A) 109,89 112,75 0,31 1
FR0010171975 OAT 4% 25-04-55 IF-I-(A) 108,96 111,66 0,31 1
FR0012395689 3% TSR 02-02-25 IF--(T) 97,77 97,8 0,17 1
50 PESOS MEXICAINS, 37,49G .......................................... 2269.75.....................2200.25........................... 1.79
20 MARKS*, 7,16G.............................................................. 470.00......................460.00...........................5.68
12 MOIS
FR0010371401 OAT 4% 25-10-38 IF-I-(A) 107,42 109,34 2,3 1
FR0012304459 3% TSR 22-12-24 IF--(T)
FR0011510593 3,15% 19-07-23 IF--(T)
98,5
99,8
98,26 0,51 1
99,83 0,29 1 10 FLORINS, 6,05G .............................................................369.90...................... 360.00........................... 2.81 3.858
FR0010466938 OAT 4,25% 25-10-23 IF-I-(A) 100,45 101,06 2,45 1
FR0011625482 3,15% 23-12-23 IF--(T) 99,51 99,54 0,52 1 5 ROUB. (NICOLAS II)*, 3,87G .............................................195.00.......................195.00.........................
FR0010773192 OAT 4,5% 25-04-41 IF-I-(A) 115,7 116,58 0,34 1
FR0011339753 3,15% 29-10-22 IF--(T) /261022 ■ 100,04 0,77 1 KRUGERRAND, 31,103G ................................................... 2020.00.................... 2025.00........................... 8.13
FR0010070060 OAT 4,75% 25-04-35 IF-I-(A) 114,8 117,2 0,36 1
FR0011318120 3,5% 02-10-22 IF--(T) /280922 ■ 100 0,85 1
FR0000571218 OAT 5,5% 25-04-29 IF-I-(A) 114,78 114,8 0,42 1 L'ONCE D'OR À LONDRES EN USD................................... 1961.60..................... 2019.90
FR0010968354 4,05% TSR 22-12-22 IF-I-(T)-F /191222 ■ 100,9 0,99 1
FR0000187635 OAT 5,75% 25-10-32 IF-I-(A) 123,35 125,39 3,31 1 *Pièces cotées uniquement le jeudi
FR0011215938 4,1% 17-04-24 IF--(T) 100,4 100,19 0,41 1
FR0000571150 OAT 6% 25-10-25 IF-I-(A) 108,17 107,06 3,45 1 FR0010975656 4,2% 28-12-22 IF-I-(T) /221222 ■ 99,82 0,99 1
FR0000571085 OAT 8,5% 25-04-23 IF-I-(A) /200423 ■ 100,49 8,41 1
FR0011008705 OATei 1,85% 25-07-27 IF-I-(A) 105,29 105,88 1,53 1
FR0010981746 4,25% 04-02-23 IF-I-(T)
CRÉDIT INDUSTRIEL ET COMMERCIAL - CIC
/010223 ■ 100 1,04 1 MARCHÉS COMMERCIAUX
SECTEUR SEMI-PUBLIC FR0000584377 TSDI TME 20-07-99 Pe-GE-(A)-F 74,8 ■ 75 2,34 1
EDF - ELECTRICITÉ DE FRANCE EDENRED POWERNEXT/BLUENEXT CACAO
FR0010800540 4,63% 11-09-24 IF--(A) 100,33 100,55 3,22 50.000 FR0012599892 1,38% 10-03-25 IF--(A) 94,95 95,12 0,28 100.000 CO2 (EURO/T) (LONDRES. EN LIVRES PAR TONNE)
SECTEUR PRIVÉ ENGIE 19-05-23 12-05-23
19-05-23 12-05-23
BNP PARIBAS FR0011261924 3% 01-02-23 IF--(A) /270123 ■ 116,05 2,98 1.000 JUILLET 23 2403 2434
FR0000572646 TV TMO 07-10-99 Pe-I-(A)-F 72,6 73 0,39 1 SPOT 89.85 88.38
FR0010952770 3,5% 18-10-22 IF-I-(A) /131022 ■ 102,85 3,46 1.000 SEPTEMBRE 23 2345 2265
BPCE (EX- CAISSES D'EPARGNE ET BANQUES POPULAIRES) ELECTRICITÉ (EURO/MWH) CAFÉ (ROBUSTA)
GROUPAMA
FR0011315761 3,03% 12-10-22 IF--(T) /071022 ■ 99,17 0,74 1 FR0011896513 6,38% 28-11-99 Pe--(T) 97,92 99,3 6,29 100.000 SPOT BASE 46.88 75.27 (LONDRES, EN DOLLARS PAR TONNE)
FR0011538222 4,63% 18-07-23 IF--(A) 99,03 99,05 3,92 100.000 HSBC SPOT POINTE 0 0 19-05-23 12-05-23
CAISSE FÉDÉRALE DU CRÉDIT MUTUEL NORD EUROPE FR0000585333 TSDI TMO 22-07-99 Pe-I-(A)-F ■ 73 ■ 73 0,73 1 SUCRE (BLANC) MAI 23 2725 2575
FR0012616894 2,75% 27-04-27 IF--(A)-F 94,35 94,8 0,2 100 PUBLICIS (LONDRES. EN DOLLARS LA TONNE) JUILLET 23 2576 2414
FR0012304442 3,4% 22-12-26 IF--(A) 97,5 ■ 97,85 1,42 100 FR0012384667 1,63% 16-12-24 IF--(A) 93,78 94,03 0,7 100.000 CAFÉ (ARABICA)
19-05-23 12-05-23
(NEW-YORK, EN CENTS PAR LIVRE)
JUILLET 23 709 484.9 19-05-23 12-05-23

Titres participatifs SEPTEMBRE 23 697.1 475.5 JUILLET 23

SEPTEMBRE 23
AUTRES PRODUITS AGRICOLES
191.1
188.4
185
178.3
MÉTAUX PRÉCIEUX
19-05-23 12-05-23
.
sem

.
re

éden ine

19-05-23 12-05-23
sem

)
on

m. (%

COTON(1) 87.09 80
clôtu
l
loba

préc re sema
coup

t 52
et

te

ARGENT (4) 2384 2388

52

CAOUTCHOUC(2) 161.7 157

on n

on g

52 se
Isin

s de

-hau
inal

-bas
de

PLATINE (5) 1075 1081 BLÉ À PARIS(3) 222.25 233.5

ur
Coup

Coup

Clôtu
Code

Cour
Nom
Date

Vale

Plus
Plus

Var.

PALLADIUM À LONDRES 1490 1546 En cents par LB à New-York (1 T = 2 004,61 LB).

(1)

Singapour en US Cents par kilo.

(2)

En Euros la Tonne.
(3)
(4) Cours à Londres en US cents par once.
FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns ......................... 594  594 630 585 -5,71 (5) A Londres, en dollars par once.

FR0000047664 1,41 1,41 8/16 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87.............. 111 117 100,86 0,77 MÉTAUX DE BASE
 111
(AU LME, À TROIS MOIS, EN DOLLARS PAR TONNE)
FR0000047839 4,95 4,95 10/09 152,45 BNP Paribas janv. 85................................... 99  99 99 84 -10
19-05-23 12-05-23 MARCHÉ DES CHANGES MONNAIES COURS FIXÉS
FIN 2011
COURS INDICATIFS**
FR0000140063 2,49 2,93 7/14 152,45 BNP Paribas TP 84 ...................................... 122 118,02 130 110 -4,69 ALUMINIUM 2311 2228.35 19-05-23 12-05-23

FR0000047805 0,29 0,29 5/17 152,45 C.I.C. mai 85................................................. 122,82 118,15 133 118 -7,14 CUIVRE 8171.5 8267 ETATS-UNIS DOLLAR 1.2939 1.0817 1.0855

FR0000047821 9,91 9,91 10/15 152,45 D.I.A.C. mars 85........................................... 235,98 275 200,45 -15,75 ETAIN 25247 26061.5 GRANDE-BRETAGNE LIVRE 0.8353 0.8681 0.8710
 224,90
NICKEL 21262.5 22241.5 SUISSE FRANC SUISSE 1.2156 0.9728 0.9741
FR0000047789 1,34 1,58 6/17 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly.......... 124,82  121,90 131,10 118 -2,71
PLOMB 2048.85 2119 SUÈDE COURONNE 8.9120 11.3695 11.2726
FR0000047722 15,26 15,26 11/14 762,25 NATIXIS TPA nov. 85.................................... 618  618 680 610,10 -9,65 ZINC 2481.5 2532.11 NORVÈGE COURONNE 7.7540 11.7331 11.6085
FR0000140014 21,40 25,17 10/19 152,45 Renault TP 83.............................................. 316 320 369,46 265 -13,31 PÉTROLE
CANADA DOLLAR 1.3215 1.4611 1.4698
FR0000140030 1,74 2,05 7/16 152,45 Saint Gobain TP 83...................................... 120 120 134,99 110,22 -11,11 (MARCHÉS À TERME, 1ÈRE ÉCH., EN USD/BARIL)
JAPON YEN 100.2000 148.9590 147.2340
19-05-23 12-05-23
FR0000047656 24,41 24,41 10/16 152,45 Sanofi oct. 87............................................... 580  580 580 580 -4,92 AFRIQUE DU SUD RAND 10.4830 21.0003 20.9838
BRENT 75.58 74.33
FR0000140022 17,46 20,54 10/18 152,45 Sanofi TP 83 ................................................ 616,30 630,50 698,10 601 -11,70 AUSTRALIE DOLLAR 1.2723 1.6244 1.6329
WTI 71.225 70.275
FR0000047607 3,07 3,61 7/15 152,45 St-Gobain mai 83, 2e tr................................ 111,21 113 135,30 110,05 -11,12 FUEL LRD À ROTTERDAM **Cours publiés par la B.C.F. pour 1 euro