Investir 10   Performance solide dans un marché en vert   LIRE PAGE 7

Cac 40, jeudi à 15 heures

5.053,39
+ 3,35 % Þ
sur la semaine

LE JOURNAL DES FINANCES REJOIGNEZ­NOUS SUR INVESTIR.FR N° 2432 DU 14 AOÛT 2020 — 4,60 €

OPA
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Comment NOTRE SÉLECTION 
DE 10 CIBLES 

DE L’ARGENT
POTENTIELLES 
DANS LES SERVICES 
INFORMATIQUES

SANS
r Des activités résistantes
en temps de crise
 
r Des valorisations devenues 

TRAVAILLER ?
plus attrayantes

A qui le tour ?

Assurance-vie · Immobilier · Actions · Rentes NEURONES LINEDATA VERIMATRIX

? ? ?
SQLI WALLIX SWORD ALTEN

? ?
AUBAY SOPRA STERIA ESI GROUP

r Des marchés de niche 
pouvant  susciter l’intérêt 
d’acteurs du secteur ou 
de fonds d’investissement
 © Getty Images.

LIRE PAGES 4 ET 5
LIRE PAGES 15 À 18

ALSTOM NESTLÉ
Rebond  Mauvaise surprise canadienne Transformation ÉCONOMIE
des marchés Quelques jours seule­
Prix évoqué
ment après l’accord de  pour Bombardier Transport
Le numéro un mondial 
de l’alimentation  En FS
115
Risque politique et 
Bruxelles, Alstom a 
indiqué que les mauvais 
a engagé un grand 
mouvement de rectifica­
109,02 guerre commerciale
Ú   Le Cac 40 poursuit  110
résultats réalisés par la  tion de son périmètre 
son mouvement 
branche Transport de  pour privilégier des  105 Ú   Pékin et Washington 
haussier Bombardier, au deuxième  activités en croissance et  en embuscade
Ú   A Wall Street, 
le S&P 500 flirte 
trimestre, risquaient de 
peser sur ses négocia­
tions avec le canadien 
5,8 6,2 -
correspondant mieux  100
aux appétits des consom­
mateurs. Mais le café  95
Ú   Quelle tendance 
pour le dollar ?
avec son record  pour le rachat des activi­
Mds€ et les aliments pour chats  90 LIRE PAGE 6
LIRE PAGE I
tés ferroviaires de ce  et chiens restent deux 
dernier. PAGE 9 gros piliers. PAGE 13 Août 2019 Août 2020

A U “ Nos conseils vous

U VE
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accompagnent cet été ”
FRANÇOIS MONNIER, Directeur de la rédaction
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02 / STRATÉGIE Investir, le Journal des Finances / N° 2432 / 14 août 2020

Le chiffre de la semaine

78 %
Variations de la semaine Accor + fortes hausses CAC 40 + fortes baisses CAC 40

CAC 40, jeudi à 15 heures ACCOR SANOFI

25,18
INVESTIR 10GV UNIBAIL-ROD.-WEST. ATOS
Le taux de récupération des loyers par les SCPI a été com­
DOW JONES muniqué pour la première fois. Il est plus haut qu’attendu RENAULT WORLDLINE
NASDAQ au deuxième trimestre, selon le courtier Linxea, qui a ras­ THALES
NIKKEI semblé les données, et s’échelonne de 47 % à 98 %. 2015 16 17 18 2020 SOCIETE GENERALE

Les pistes d’investissement
Par Cécile Le Coz

pleinement de cet essor phénoménal du numérique.

Elle voit même lui échapper la ressource fiscale que

L’arme du numérique
devraient lui assurer les géants de la tech améri-
caine et la masse de données qu’ils peuvent collecter
auprès de leurs usagers européens, particuliers et
entreprises. La croissance économique, la sécurité
et l’indépendance du continent sont pourtant plus
que jamais en jeu, à l’aube de la révolution promise
  De  l’économie  à  la  géopolitique    La  crise  sanitaire  a  incité  Donald  Trump  par la 5G et les objets connectés.
La nouvelle équipe à Bruxelles semble consciente
à  relancer  les  hostilités  envers  la  Chine  et  deux  de  ses  applications  digitales  des faiblesses européennes, à lire le « coup de
gueule » de Thierry Breton, le commissaire au Mar-
parmi  les  plus  populaires.  L’Europe,  absente  du  débat,  doit  se  reprendre  en  main. ché intérieur, dans une tribune publiée par Les
Echos du 10 août : « L’ère de la naïveté révolue, le temps
de la relance doit être mis à profit pour ne pas s’enfer-

D
ans le panorama des Bourses mondiales, Phénomène boursier et économique, le numérique en général – depuis sa création en 2017, ce qui en fait mer dans une nouvelle dépendance géostratégique vis-
non seulement les hausses depuis le est aussi devenu enjeu géopolitique entre les deux la deuxième application la plus téléchargée dans le à-vis des Etats-Unis [...] ou géo-économique envers le
début de l’année sont rares mais elles sont premières puissances mondiales, les Etats-Unis et la monde derrière WhatsApp ; WeChat, ensuite, filiale partenaire concurrent et rival systémique chinois. »
aussi de faible ampleur. A une grosse Chine, l’une et l’autre ayant pour ambition de domi- du géant Tencent qui associe messagerie, e-com- L’absence d’acteurs technologiques pesant en
exception près : le Nasdaq Composite offre un gain ner la planète par la technologie. Là encore, la pan- merce et terminal de paiement, une appli absolu- Bourse des centaines de milliards d’euros contribue
de 22 % depuis le 1er janvier à Wall Street, enchaînant démie de Covid-19 a exacerbé le phénomène, ment incontournable pour tout Chinois, dans son à ce que les indices européens, et le Cac 40 en parti-
des records qui l’ont porté à plus de 11.000 points. reléguant un peu plus la guerre des étoiles et la dis- pays ou à l’extérieur, afin de garder le contact avec culier, accusent des pertes encore importantes cette
Entre son dernier plancher du 23 mars et son der- suasion nucléaire au rang des armes du XXe siècle. ses proches, Pékin ayant bloqué de longue date tout année. Mais, si l’on veut bien se contenter d’entre-
nier sommet le 7 août, il s’est même envolé de 68 %. Bien que Huawei, l’équipementier des télécoms à la accès aux géants occidentaux du numérique prises plus modestes qu’un Microsoft ou qu’un
La performance détonne mais n’étonne pas. La crise pointe du développement des réseaux 5G, ait déjà (Google, Facebook, Twitter...) et des médias. Apple, on peut investir dans quelques champions
sanitaire et les mesures de confinement n’ont fait fait les frais, l’année passée, de ce bras de fer entre européens, comme le français Dassault Systèmes ou
qu’accélérer davantage la numérisation de la société Washington et Pékin, ce VENTE FORCÉE  l’allemand SAP, présents dans nos sélections Inves-
et la domination des géants de la tech américaine en sont, cet été, deux « applis » DE TIKTOK AUX ÉTATS­UNIS tir 10. Pour les amateurs de valeurs moyennes, nom-
matière de commerce en ligne, de divertissement, très populaires d’origine « Le Nasdaq à  A trois mois d’une élection prési- breuses à Paris dans ces secteurs, les services
de travail à distance et de sauvegarde des données chinoise qui sont dans le col- Wall Street compte  dentielle que sa gestion désastreuse informatiques et les éditeurs de logiciels sont pris,
des entreprises. Le Nasdaq compte aujourd’hui
quatre acteurs qui capitalisent chacun plus de
limateur du président
Donald Trump : TikTok,
quatre acteurs qui  de la pandémie rend plus problé-
matique pour Donald Trump, ce
cet été, d’une frénésie de fusions-acquisitions, inten-
sifiée là aussi par la crise sanitaire. Nous vous propo-
1.000 milliards de dollars : Apple, bien sûr, en hausse tout d’abord, une plateforme capitalisent plus  dernier a relancé les hostilités sons 10 sociétés qui présentent un intérêt spéculatif
de 54 % cette année, Alphabet, la maison mère de
Google (+ 12,5 %), Amazon (+ 71 %) et Microsoft
de partage de petites vidéos
qui a gagné 2 milliards
de 1.000 milliards  envers l’empire du Milieu, le
jugeant responsable de la propaga-
et des qualités intrinsèques nous conduisant à un
conseil d’achat (lire notre dossier, pages 4 et 5).
(+ 33 %). Facebook (+ 27 %) pèse, lui, 730 milliards. d’utilisateurs – des jeunes, de dollars » tion du « virus chinois », ce qui a mis -CLECOZ@INVESTIR.FR
à bas l’économie américaine. La
menace a pris la forme d’un ultimatum de 45 jours, Les Gafam pèsent le quart du S&P 500
émis début août, avec pour justification la sécurisa-
Capitalisation boursière, en Mds$, le 12-8-2020
LES CIBLES CHINOISES DE DONALD TRUMP tion des données circulant sur ces applications.
La Maison-Blanche impose ainsi une vente des acti- S&P 500
01 - Huawei vités de TikTok aux Etats-Unis (le Canada,
Bâillonné L’équipementier des télécoms est depuis plusieurs années dans le collimateur de Washing­ l’Australie et la Nouvelle-Zélande seraient égale- 27.954 Mds$
ton, qui invoque des raisons de sécurité nationale. Entre autres épisodes, sa directrice financière a été  ment concernés) à un acteur américain d’ici au
arrêtée au Canada, en décembre 2018, à la demande des Etats­Unis. En mai 2019, un décret interdit  15 septembre. A défaut, tout usage de l’application Gafam
aux entreprises américaines de se fournir auprès d’entreprises à risques comme Huawei. par une personne ou une entreprise sera interdit
aux Etats-Unis. Microsoft s’est d’emblée imposé 6.865 Mds$ (24,6 %)
02 - TikTok et WeChat comme acquéreur, mais Twitter aurait aussi
Menacées Deux décrets signés le 6 août par le président américain hypothèquent les activités  gazouillé son intérêt auprès de ByteDance, la mai-
commerciales des applications TikTok (vidéos) et WeChat (plateforme de messagerie, d’e­commerce et  son mère chinoise de TikTok, selon le Wall Street
de paiement) aux Etats­Unis. Ils menacent d’interdire, dans les 45 jours, les transactions effectuées par  Journal. Toutefois, le réseau social à l’oiseau bleu
des Américains sur ces « applis ». Sauf si, pour TikTok, une entreprise comme Microsoft la rachète. n’aurait pas la surface financière suffisante pour
acquérir une plateforme déjà valorisée à environ 1.025 1.933 740 1.584 1.583
30 milliards de dollars, un montant proche de la Mds$ Mds$ Mds$ Mds$ Mds$
03 - Les entreprises cotées à Wall Street capitalisation boursière de Twitter.
Scandale Les autorités américaines préparent un durcissement des contrôles effectués sur les entreprises 
étrangères cotées aux Etats­Unis, chinoises en particulier. Les sociétés déjà présentes à Wall Street  FUSIONS­ACQUISITIONS RELANCÉES
(Alibaba, Baidu, Tencent...) devront mettre leurs pratiques en conformité d’ici au début 2022 ou s’en aller.
Et l’Europe, dans cet affrontement ? Elle semble Alphabet Apple Facebook Amazon Microsoft
simplement compter les points de part et d’autre du (Google)
Source : FactSet.
Pacifique, sans que son économie bénéficie

Arbitrages
Nos hypothèses pour le Cac 40 pour la fin août Notre allocation d’actifs Nos changements de conseils
30 % Lagardère
Sous De 4.600 pts De 5.000 pts Au-delà de Liquidités,
4.600 pts à 5.000 pts à 5.300 pts 5.300 pts Achat spéculatif
livrets d’épargne, Conseil précédent : acheter,
comptes à terme, 35 % 2-10-2014
PEL, PEP France

5%
25 % 7%
40 %
Poste actions 0%
20 %
Europe

45%
Or Italie-
Royaume-Uni
5%

25 %
SCPI
6% 30 %
Assurance-vie Amérique du Nord
en euros
12 % 7 % Japon
Assurance-vie
en unités de compte 8 % Pays émergents
Investir, le Journal des Finances / N° 2432 / 14 août 2020
STRATÉGIE / 03
Les valeurs qui font l’unanimité  Ce tableau regroupe les valeurs pour lesquelles Investir, le consensus des analystes et l’analyse graphique affichent un conseil identique.
Valeurs à l’achat 17 Soitec 7 GTT 3 Teleperformance 1 FFP
Nombre de semaines
de conseils unanimes à l’achat
13 Arkema 7 Sopra Steria Group 3 Voltalia 1 Fnac Darty
(S=valeur ne faisant plus 13 Trigano 6 Coface 2 Eurofins Scientific 1 Gecina
l’unanimité) 12 Argan 4 Imerys 2 Spie 1 Virbac
12 Bolloré 4 Orpéa 2 Vicat 1 Wendel
9 Ipsen 4 Somfy 1 ALD Automotive
7 Edenred 4 Vilmorin & Cie 1 Bureau Veritas

Les indiscrétions
Les analystes  NATIXIS
aiment l Barclays séduit
Barclays a rehaussé  ON A REPÉRÉ POUR VOUS
la banque Natixis de 
THALES « pondération en ligne » à  Manger mieux, bouger plus, ou le chemin 
l Des étoiles plein  « surpondérer ». L’objectif 
les yeux
JPMorgan est passé de « neu­
de cours a également été revu 
à la hausse, de 2,73 à 3,40 €.  de la prospérité 
tre » à « surpondérer ». La ban­ La banque britannique 
que américaine considère que  considère que son homologue 
le groupe de défense et  française présente un bon  Les progrès médicaux et l’amélioration des conditions  Or ces vies gagnées, la productivité accrue des travailleurs en 
d’aérospatiale français,  certes  rapport rendement/risque.  de vie ont, au cours des siècles passés, soutenu la croissance  meilleure santé ou une plus grande participation des travailleurs 
diversifié et pas toujours aisé à  Les analystes voient d’un bon  économique tout autant que l’éducation. Pourquoi ne pas faire en  âgés à l’économie pourraient permettre d’injecter quelque 
appréhender et évaluer, est  œil le changement de directeur  sorte que cela soit aussi vrai au XXIe siècle ? Dans un rapport intitulé  12.000 milliards de dollars (un peu plus de 10.000 milliards 
sous­valorisé. Son objectif de  général (Nicolas Namias, arrivé  « Rendons la santé prioritaire, prescription pour la prospérité »,  d’euros) dans l’économie mondiale, c’est­à­dire d’accroître de 8 % 
cours passe de 87 à 88 €. Un  le 4 août, en remplacement de  McKinsey Global Institute a calculé, à partir des données de 200 pays  le PIB d’ici à 2040. Cela représenterait de 2 à 4 $ de bénéfice éco­
avis qui a fait bondir le titre  François Riahi) et les annonces  dans le monde et sur deux décennies, ce qu’apporterait, du point  nomique pour chaque dollar investi pour une meilleure santé. 
mardi. Pas de quoi compenser,  prochaines concernant la nou­ de vue économique, l’amélioration des conditions de vie et de  230 millions de personnes de plus seraient en vie en 2040, dont 
toutefois, le recul de 23  %  velle stratégie. Ils misent sur la  l’environnement mondial actuels en réorientant les investissements  70 % grâce à la seule prévention, avec un tiers en moins de cancers 
depuis le début de l’année. possible cession de la branche  vers la santé, en faisant plus de prévention, en changeant les  et d’accidents cardio­vasculaires, et environ 60 % en moins de 
Banque de grande clientèle et  mentalités, tout cela avec les connaissances et les moyens médicaux  décès dus aux maladies tropicales et à la malaria avec les traite­
SOLVAY activités de marché à la maison  (vaccins, etc.) d’aujourd’hui – c’est­à­dire sans même compter  ments actuels. Et cela pourrait être atteint sans coûts additionnels 

l Atomes crochus
Morgan Stanley a initié 
mère, BPCE, ce qui permettrait 
à Natixis de dégager 7 milliards 
sur des progrès en la matière.  significatifs. Pour McKinsey, alors que la crise du Covid­19 replace 
au centre les enjeux liés à la santé, c’est une occasion unique de 
la couverture de l’entreprise  d’euros de dividendes pour les  DE 2 À 4 $ DE BÉNÉFICE ÉCONOMIQUE  réorienter les politiques publiques, non pas pour que tout rede­
belge spécialisée dans la chimie,  actionnaires. POUR CHAQUE DOLLAR INVESTI  vienne comme avant mais, au contraire, pour que l’on fasse 
avec un avis à « pondération en  Ainsi, selon l’institut, en année normale, 17 millions de personnes  mieux qu’avant. - D. T.
ligne », autrement dit neutre,  meurent prématurément (défini comme avant 70 ans) du fait 
mais le simple fait de s’y  de leurs conditions de vie, dont beaucoup de décès évitables,  Retrouvez tous les jours cette rubrique dans la Newsletter 
intéresser est bon signe.  et 8 millions de maladies infectieuses évitables et curables.  Privilège
L’objectif a été fixé à 76 €. Les 
analystes remarquent que le 
montant des liquidités disponi­
bles représente un argument 
en faveur de Solvay, ainsi que  On murmure 
75% Rendement
ses coûts de fonctionnement. 
Des points positifs mais il y a 
que... exonéré net
d'impôt d'impôts
des risques d’exécution des 
UFF mis en vente ?
projets ou des incertitudes et les  sur succession Ne tardez pas
concurrents présentent une  UFF Banque, filiale à 75 % d’Aviva  à nous rejoindre
jusqu'à
croissance plus attrayante. ABN  France (partenaire de l’Afer),  car nous avons
Amro Bank est, de son côté,  grimpait de plus de 7 %, jeudi.  300KE déjà
passée à l’achat, avec un objectif  Explication : l’assureur britanni­ Part à 4599€ 120 sociétaires...
de cours élevé de 102 €. L’action  que Aviva a annoncé un recen­
s’affichait environ à 75 € jeudi,  trage sur le Royaume­Uni, le  ET SI VOUS INVESTISSIEZ DANS UN VIGNOBLE RARE ET NATUREL ?
en recul de 27 % depuis le début  Canada et l’Irlande, qui pourrait 
de l’année mais en progression  entraîner un changement de 
de 5,5 % en un mois. contrôle.

Les gérants vendent 
à découvert
En partenariat avec
nous analysons ici l'évolution
des positions courtes (short),
c’est­à­dire vendeuses.
EUTELSAT COM.
l Un sixième fonds s’est
déclaré vendeur de l’exploi­
tant de satellites. Ensemble, ils 
misent à la baisse sur 5,54 % du  premium et donc rare. Rien n'est laissé au hasard, jusqu'au futur conditionnement dans des flacons d'exception et
capital (+ 0,61 point).
une position cumulée de 2,31 % 
du capital (+ 0,52 point).
à 2 heures Sans concurrence
DBV TECHNOLOGIES sud ouest de Paris. sur 200 km de diamètre.
l Un nouvel intervenant
mise sur un recul du
Tous les ingrédients sont réunis afin d'établir un cru d'exception.
La base remarquable. Un raisin riche en sucre aux arômes puissants, un vignoble préservé malgré les aléas
titre. Ils sont désormais trois,  climatique (gel, sécheresse), une récolte de haute qualité favorisée par de petit rendements. Les initiateurs du
pour 2,45 % du capital 
(+ 0,99 point).
projet ont d'emblée visé le très haut de gamme, calquant leur process de vinification sur les vins "haute couture"
avec comme objectif de parvenir à terme à des vins à forte densité aromatique, très élaborés dans une finalité
LAGARDÈRE caisses en bois.

ATOS l La valeur fait son entrée
sur la liste des titres Quelques places sont encore a pourvoir pour les derniers societaires desirant un placement dote d'un
grand sens et veritablement devenu une valeur refuge ... surtout par les temps qui courent!
l Trois fonds au lieu de
deux sont baissiers, pour
« shortés ».  Deux fonds se sont 
déclarés, pour 0,99 % du capital.
Un GFV c'est une structure qui permet l'ouverture du capital à des passionnés, amateurs de grands vins, de préserva­
tion du territoire et de savoir-faire, désireux de s'impliquer dans l'économie réelle avec une visibilité permanente.Les
LE TWEET DE LA SEMAINE investisseurs se retrouvent à suivre la vie du vignoble mais également du patrimoine immobilier attenant. Ce place­
KAMALA HARRIS, SÉNATRICE DE CALIFORNIE ment est donc très concret et judicieux. Toutes origines professionnelles s'y côtoient. Professeurs en
@KamalaHarris « Joe Biden peut unifier le médecines , artisans, militaires, agriculteurs, dirigeants, juristes, financiers... ou même encore prêtre ou énarque ! ...
peuple américain parce qu’il a passé sa vie
à se battre pour nous. En tant que
président, il construira une Amérique à la
hauteur de ses idéaux. Je suis honorée de
Pour tout renseignement : cavo-belmar@orange.fr - 07 77 08 94 51
le rejoindre  comme candidate à la vice­présidence et  https://www.chateau-belmar-evenementiel.fr/
de faire le nécessaire pour qu’il devienne notre chef des 
forces armées. » TION &. ALORJSATION OTOURISTIQUE

CAVO
CIENTRE&

Le candidat démocrate à la Maison­Blanche, Joe Biden, a choisi la 
sénatrice Kamala Harris pour l’accompagner au poste de vice­
Cf) t llŒ'Cll}Al)
présidente s’il gagne l’élection. Ancienne procureure, elle est née  Vente. réservation. visite.
L'EXPERT DE VOS ÉVÉNEMENTS
aux Etats­Unis en 1964 d’une mère indienne et d’un père jamaïcain.
« L'abus d'alcool est dangereux pour la santé, à consommer avec modération »
04 / ÉVÉNEMENT Investir, le Journal des Finances / N° 2432 / 14 août 2020

Services informatiques

Les opérations vont 
se poursuivre !
  Opportunités    La  crise  a  été  propice  aux  OPA  dans  le  secteur  des  entreprises  numériques. 
Marchés  de  niche,  économies  d’échelle,  taille  critique...  Les  raisons  pour  que  le  mouvement  se  poursuive 
ne  manquent  pas.  Plutôt  bien  valorisées  ces  dernières  années,  ces  sociétés  sont  plus  abordables  aujourd’hui.

L
’univers très éclaté des services numé- d’investissement. Ainsi, Eurazeo intégrera les diri- que les valorisations, aujourd’hui plus attrayantes faire l’objet d’un rachat dans le secteur, cet
riques est plus que jamais en train de se geants fondateurs dans un véhicule dédié en vue (voir tableau ci-contre), ont été l’occasion de passer à argument seul ne suffit pas). Il s’agit aussi bien d’édi-
structurer et de s’organiser. Ces derniè- d’acquérir EasyVista, éditeur de solutions de l’action, avec des primes plus ou moins généreuses teurs de logiciels que d’acteurs des services informa-
res années, le mouvement de consoli- gestion de services informatiques. offertes aux actionnaires (entre 5 % et 40 %). tiques ou de conseil en R&D. Sopra Steria et Alten se
dation avait surtout concerné les Devoteam a été repris par les frères Stanislas et Dans un univers très concurrentiel, les opérations distinguent très clairement par leur taille, et les
grands acteurs du secteur. Nombre de Godefroy de Bentzmann, par le biais d’un holding de rapprochement entre les groupes permettent deux ont souffert de la crise.
groupes français sont allés piocher dans le premier créé avec le fonds américain KKR. Même chose aussi d’obtenir une taille critique pour s’imposer D’autres groupes, tels Neurones, Aubay ou Wallix,
marché mondial des services informatiques, les pour Groupe Open, repris par ses dirigeants, asso- dans les appels d’offres, d’étoffer son portefeuille de présentent l’avantage d’une abondante trésorerie
Etats-Unis : Capgemini a mis la main sur Igate, ciés au fonds français Montefiore. ITS group avait produits et services et d’étendre son carnet de nette, précieuse ces temps-ci. Linedata Services et
Altran Technologies sur Aricent, Atos sur Syntel et aussi fait l’objet d’un rachat par son dirigeant fonda- commandes à de nouveaux clients, avec la possibi- Sword Group offrent, chose rare dans le secteur, un
Dassault Systèmes sur Medidata. Capgemini, de son teur, Jean-Michel Bénard, avant qu’éclate la crise, lité de faire du cross-selling (ventes croisées). rendement généreux. Enfin, SQLI pourrait être
côté, a relancé l’engrenage des OPA sur des sociétés en novembre dernier. Quelles seront les prochaines cibles ? Nous avons racheté par le fonds d’investissement qui est son
françaises avec l’annonce, en juin 2019, du rachat Quatre de ces OPA (EasyVista, Devoteam, Groupe répertorié 10 sociétés qui présentent un intérêt premier actionnaire. ESI Group est sur un marché
d’Altran, qui a fini par se faire après beaucoup d’agi- Open et Anevia) ont été annoncées en l’espace d’un spéculatif et des qualités intrinsèques nous condui- de niche et Verimatrix est peu cher.
tation de la part des actionnaires minoritaires. mois seulement, depuis début juillet. Il est évident sant à un conseil d’achat (toutes les sociétés pouvant - DOSSIER RÉALISÉ PAR CAROLINE MIGNON
Depuis, Sopra Steria Group a jeté son dévolu sur la
société rennaise Sodifrance, afin de renforcer sa Des profils variés qui peuvent intéresser différents acteurs
présence dans le secteur de l’assurance et de la sécu-
rité sociale. CAPITALI­ DERNIER  RATIO   RENDEMENT   OBJECTIF  
VARIATION  PER PER BNPA  BNPA
SOCIÉTÉ (MNÉMO) MÉTIER SATION COURS D’ENDETTEMENT NET   CONSEIL DE COURS 
ANNUELLE  2020 (E)  2021 (E) 2020 (E) 2021 (E)
EN M€ EN € 2020 (E) 2020 (E)  EN €
COMPLÉMENTARITÉ ET SYNERGIES
ALTEN (ATE) Conseil en R&D 2.401 – 37,6 % 70,20 24,8 15,8 2,83 4,44 – 5 % 1,1 % A 85
Dernière opération en date, le spécialiste de la dif- AUBAY (AUB) Services informatiques 435 – 1,6 % 32,90 19,8 17,4 1,67 1,89 – 12 % 1,9 % A 40
fusion vidéo Ateme a mis la main sur Anevia, éditeur ESI GROUP (ESI) Edition de logiciels 229 + 16,9 % 38 83,8 33,8 0,45 1,13 39 % 0 % AS 45
de logiciels de compression vidéo. Une belle opéra- LINEDATA SERVICES (LIN) Edition de logiciels 162 – 8,2 % 24,50 8,5 8,1 2,87 3,02 54 % 5,5 % A 32
tion, puisque les deux sociétés évoluent dans le NEURONES (NRO) Services informatiques 591 + 18,5 % 24,40 23,1 21,1 1,06 1,16 – 65 % 0,7 % A 30
même secteur et qu’elles sont très complémentaires SOPRA STERIA GROUP (SOP) Services informatiques 2.790 – 5,4 % 135,80 17,4 13,3 7,79 10,22 37 % 1,7 % A 160
sur le plan commercial. De quoi s’attendre à un SQLI (SQI) Services informatiques 95 – 16,3 % 20,50 94,6 13,5 0,22 1,52 19 % 2,4 % A 25
renforcement de l’offre et de nombreuses synergies. SWORD GROUP (SWP) Edition de logiciels 311 – 4,4 % 32,60 21,9 18,3 1,49 1,78 – 38 % 4,1 % A 38
Les autres opérations de ces derniers mois ont tou- VERIMATRIX (VMX) Edition de logiciels 211 + 25,8 % 2,49 16,3 12,4 0,15 0,2 3 % 0 % A 3
tes été initiées par les fondateurs des entreprises WALLIX (ALLIX) Edition de logiciels 89 + 4,2 % 15,40 NS 44,4 – 0,17 0,35 – 70 % 0 % AS 18
eux-mêmes, associés à des fonds ou à des sociétés A : acheter ; AS : achat spéculatif.

ALTEN Suisse, Asie). Le savoir-faire et AUBAY nisation efficace et agile, illus-

le sérieux de la société ne sont trée notamment par la mise en

Enfin une décote ! plus à prouver.

Une forte résilience place très rapide du télétravail,
qui a permis de proposer une
NOTRE CONSEIL continuité d’activité dans ce con-

L
e bon élève du conseil en
R&D souffrait ces derniè-
res années d’une valori-
sation un peu tendue. La crise
est passée par là. Le titre a été
Alten
En €

100
75
70,20
l ACHETER : l’action se paie
désormais moins de 
16 fois ses bénéfices estimés 
pour 2021, très en deçà des 
niveaux habituels. Le rachat 
L ’entreprise de services
du numérique Aubay a
toujours eu un parcours
régulier et sans encombre.
Même la crise n’est pas venue
Aubay
En €

35
25
32,90
texte inédit », explique le
groupe.
Le titre, du coup, a connu à peu
près le même parcours que
l’évolution du revenu depuis le
malmené, tout comme l’activité 50 d’Altran par Capgemini peut  heurter cette linéarité. Peu de 15 début de l’année, proche de
du groupe, très affectée par les 25 donner des idées à d’autres  sociétés peuvent se targuer 5 zéro.
déboires de l’automobile et de 2015 16 17 18 2020 grands groupes de services  d’une telle résistance ces der- 2015 16 17 18 2020
l’aéronautique, secteurs aux- informatiques, qu’ils souhaitent  niers mois : Aubay est parvenu NOTRE CONSEIL

quels il est très exposé. Les
effets de la crise devraient
durer sur plusieurs trimestres,
et le rebond initialement
attendu en deuxième partie
d’année pourrait finalement ne
voir le jour que l’an prochain.
Alten est toutefois parvenu au
deuxième trimestre à rester en
croissance sur certains secteurs
(énergie, sciences de la vie,
services financiers) et certaines
zones géographiques (Italie,
l
compléter avec une expertise  à afficher un chiffre d’affaires ACHETER : la régularité 
d’ingénierie. La pertinence de ce  quasiment étale (– 0,6 %) au semestre. « Elle s’explique par la et la résilience du groupe
rapprochement avait en effet été  premier semestre par rapport forte résilience des clients et des ainsi que son bilan très sain 
très appréciée par le marché.  à la même période l’an dernier. secteurs d’activité sur lesquels pourraient attirer des acteurs 
Alten n’est pas endetté et son  Même le groupe n’avait pas Aubay intervient, par le mix du secteur qui souhaitent pren­
potentiel à moyen terme reste  anticipé une telle performance activité entre régie et centre de dre de l’envergure.
entier. Objectif : 85 € (ATE). (relative) à la fin du premier services, et, enfin, par une orga- Objectif : 40 € (AUB).

ESI GROUP mier trimestre. Le titre s’inscrit LINEDATA SERVICES repli a évidemment été plus mar-
même en progression depuis le qué au deuxième trimestre avec

Un marché de niche début de l’année.

Son marché de niche lui donne Faible valorisation une baisse de 15 % des revenus.
Mais ses commandes sont quasi
un intérêt spéculatif certain. La stables, la part récurrente du

T L
rès présent dans l’aérospa-
tiale, la défense et l’auto-
mobile, ESI group est
spécialisé dans la technologie du
prototypage virtuel.
De quoi permettre aux indus-
triels de se passer de tests physi-
ques, de prédire leur
performance et d’anticiper leur
besoins de maintenance dans dif-
férents environnements, tout au
long du cycle de vie du produit.
Pour les clients, ce logiciel est
donc, à terme, une source de pré-
cieuses économies.
Une prépondérance des licences
force commerciale pour faire inedata affichait déjà une chiffre d’affaires est en hausse à
ESI Group Linedata Services
En €
face à la concurrence aux Etats- forte décote avant la crise. En €
82 % et la marge d’Ebitda devrait
Unis et le contrôle des coûts Le parcours boursier de rester assez élevée sur l’année à
50 mériteraient toutefois d’être ren- ces derniers mois a rendu la 48 plus de 25 %, ce qui permet de
38,00 24,50
forcés pour rendre le groupe plus valeur plus attrayante encore, 38 dégager une abondante trésore-
30
attrayant encore. autour de 8 fois ses bénéfices esti- 28 rie.
10 18
més pour 2021, contre une
2015 16 17 18 2020 NOTRE CONSEIL moyenne de 20 fois dans le sec- 2015 16 17 18 2020 NOTRE CONSEIL
l ACHAT SPÉCULATIF : nom­
bre de sociétés du secteur
teur des logiciels. Un intérêt à
nuancer, toutefois, puisque ce l ACHETER : l’intérêt spécula­
tif est renforcé par la com­
annuelles renouvelables et un cherchent à acquérir des compé­ ratio ne prend pas en compte financements, Linedata Services position de son actionnariat : plus 
positionnement sur les logiciels tences affûtées dans certains  l’endettement du groupe, qui pré- maintient un très bon niveau de de la moitié du capital est détenu 
hautement critiques, dont les domaines précis et pourraient  sente un gearing assez élevé, à marge. par Anvaraly Jiva, le PDG, qui a 
clients ne peuvent se passer, a donc être intéressées par le spé­ 54 % des fonds propres. Spécia- Certes, le groupe a enregistré une 68 ans. Pour ne rien gâcher, le 
permis à ESI group d’afficher cialiste du prototypage virtuel. liste des logiciels dédiés à la ges- baisse de 7 % de son chiffre d’affai- dividende est généreux.
une certaine résistance au pre- Objectif : 45 € (ESI). tion d’actifs, à l’assurance et aux res au premier semestre, et le Objectif : 32 € (LIN).
Investir, le Journal des Finances / N° 2432 / 14 août 2020
ÉVÉNEMENT / 05

L’étau se resserre autour des petits

Opérations de rachats Cibles potentielles

Avril Novembre Juin

2015 2017 2019

CAPGEMINI IGATE ALTRAN ARICENT CAPGEMINI ALTRAN

TECHNOLOGIES TECHNOLOGIES
Juillet Février
2020 2020

EURAZEO EASYVISTA SOPRA STERIA SODIFRANCE

GROUP

SYNTEL DEVOTEAM
? NEURONES LINEDATA
SERVICES
VERIMATRIX ? FONDATEURS IBM

?
Juillet Octobre
Juillet
2018
Juillet
2020 ? SQLI WALLIX
? ? SWORD ALTEN
2020 2018

GROUPE OPEN RED HAT

? ?
GROUP
ATOS FONDATEURS

AUBAY SOPRA STERIA ESI GROUP

GROUP
Août Novembre
2020 2019

ANEVIA ATEME ITS GROUP FONDATEURS

Juin Août
2019 2018

MEDIDATA DASSAULT SYSTÈMES QUALTRICS SAP

NEURONES SOPRA STERIA GROUP SQLI

Abondante trésorerie Une course à la taille Un fonds au capital

E E E
n ces temps difficiles, les n annonçant le rachat de n repli de 16 % depuis le
Neurones Sopra Steria Group SQLI
sociétés qui regorgent de En €
Steria, en 2014, Sopra En €
début de l’année, SQLI, En €
trésorerie et continuent 24,40 avait mis en avant la 135,80 qui n’était déjà pas bien
d’en dégager revêtent un inté- 25 complémentarité des deux 150 valorisé par rapport à ses pairs, 40
rêt tout particulier. Neurones se 20 sociétés, à la fois géographique pourrait devenir une cible inté- 30 20,50
100
range incontestablement dans 15 et par secteur. A présent qu’il ressante dans le paysage des ser- 20
10 50 10
cette catégorie, avec une tréso- est sur pied – le marché avait vices informatiques. D’autant
rerie nette positive de 210 mil- 2015 16 17 18 2020 douté, dans un premier temps, 2015 16 17 18 2020 plus que ses activités liées au 2015 16 17 18 2020
lions d’euros attendue pour la du succès de ce rapproche- commerce en ligne, qui pèsent
fin de l’année, pour environ ment –, le nouvel ensemble désormais pour plus de la moitié
320 millions de fonds propres. groupe au secteur financier, pourrait à son tour intéresser software et par l’augmentation du chiffre d’affaires, lui ont per- NOTRE CONSEIL

A cela s’ajoute une bonne résis-
tance de la société de conseil et
de services numériques, qui est
parvenue à enregistrer un chif-
fre d’affaires quasi stable sur les
relativement épargné par la
crise, et une sous-pondération
aux secteurs les plus touchés,
comme l’aéronautique et l’auto-
mobile, ainsi qu’une prépondé-
un acteur plus gros du marché.
Le président, Pierre Pasquier
(13,4 % du capital), qui va souf-
fler, le 20 août, ses 85 bougies,
pourrait être tenté de prendre
du poids du conseil, à 15 % de
son chiffre d’affaires au lieu de
10 % actuellement.
NOTRE CONSEIL
mis de compenser en partie le
recul des revenus dans les activi-
tés traditionnelles, ces derniers
mois.
Les mesures de restructuration
l
ACHETER : après la vague
de rachats de sociétés du
secteur par des fonds d’investis­
sement ces dernières semaines, 
SQLI pourrait suivre le mouve­

six premiers mois de l’année, le
premier trimestre compensant
la contraction de près de 5 %
des revenus d’avril à juin. Le
rance de contrats récurrents sa retraite. Durant le premier
(70 %). semestre de l’année, « Sopra Ste-
ria a démontré sa capacité à résis-
NOTRE CONSEIL ter dans un contexte difficile »,
l
ACHETER : en recul de plus
de 5 % depuis le début de
l’année, le groupe se paie seule­
ment autour de 13 fois ses bénéfi­
engagées fin 2019, qui ont pesé ment puisque le fonds DBAY Advi­
sur la première partie d’année, sors en est le premier actionnaire 
devraient porter leurs fruits, avec 28,6 % du capital. La société 
entre arrêt des activités non ren- de gestion, basée à l’île de Man, 

management reste néanmoins
très prudent et anticipe une
baisse du chiffre d’affaires sur
l’année de 3 % seulement.
Une résilience qui s’explique
par la forte exposition du
l
ACHETER : l’intérêt  estime le bureau d’analyse ces attendus pour 2021. Cette  tables et mesures de restructu- avait déjà racheté, fin 2019, les 
spéculatif est renforcé d’Oddo BHF. Le groupe vise décote par rapport au secteur  ration internes. Le recours au participations du fonds Nobel et 
par la structure du capital,  toujours une marge opération- pourrait attirer des groupes  chômage partiel et le gel des d’Amar Family Office, et pourrait 
détenu à 66 % par le PDG  nelle de 10 % à moyen terme, cherchant à muscler leurs effec­ recrutements permettra cette être tentée de s’imposer davan­
fondateur, Luc de Chammard. tirée à la fois par le redresse- tifs et leur offre. année de limiter les effets de la tage dans le capital.
Objectif : 30 € (NRO). ment de sa division de banking Objectif : 160 € (SOP). crise sur la marge. Objectif : 25 € (SQI).

SWORD GROUP VERIMATRIX WALLIX

Solidité à toute épreuve Cap sur la cybersécurité Marché très porteur

U
ne trésorerie nette posi-
tive de 62 millions
d’euros attendue à la fin
de l’année, une croissance orga-
nique de 1,9 % au deuxième tri-
Sword Group
En €

30
L ’ère du télétravail a sonné
avec les mesures de con-
finement et, avec elle, le
besoin crucial de protéger
l’informatique. Cette tendance
Verimatrix
En €

3
2
2,49
E
ncore un acteur de la
cybersécurité qui a le
vent en poupe ! Le
groupe a enregistré au premier
semestre une croissance de 10 %
Wallix
En €

mestre, assortie d’une marge
d’excédent brut d’exploitation
(Ebitda) de 14,4 % : pour qui
recherche la solidité, Sword est
une pépite de la cote parisienne.
Sur l’année, la société vise une
croissance organique de 5 %, au
lieu de 12 % avant la crise sani-
taire. L’objectif d’Ebitda reste à
13 %.
Malgré des résultats semestriels
bien meilleurs que prévu, le titre
a tout de même cédé du terrain
depuis le début de l’année, ce qui
rend la valeur d’autant plus
attrayante. Sa valorisation ne
reflète décidément pas sa qua-
lité. La cession des activités en
France, qui vient d’être annon-
cée, permettra de gonfler encore
30
20 15,40
20
n’est sans doute pas étrangère 1 à 8,1 millions d’euros. Oddo BHF 10
10 32,60 au bond de 26 % de Verimatrix 0 table sur un rebond de crois- 0
2015 16 17 18 2020 depuis le début de l’année. L’ex- 2015 16 17 18 19 2020 sance de 48 % au second semes- 2015 16 17 18 19 2020
Inside Secure est un fournis- tre. Pour étendre son savoir-
seur mondial de solutions de faire et grâce à une structure
plus la trésorerie et le mix pro- sécurité et d’analyse permet- Même si le groupe n’a pas donné financière très saine (trésorerie de son écosystème de partenaires
duit en faveur des logiciels. tant de protéger les appareils, de prévisions sur le reste de nette de près de 20 millions (Atos, Infinigate…) pour accélérer
les services, les applications sur l’année, il reste confiant sur les attendue fin 2020, pour des sa croissance », explique Mid-
NOTRE CONSEIL de nombreux marchés (mobile, tendances à moyen terme. fonds propres estimés à 27 mil- cap Partners.
l ACHETER : entre sa résis­
tance à la crise, sa trésorerie
divertissement, services ban-
caires, santé, etc.). Le groupe a NOTRE CONSEIL
lions), Wallix a multiplié les
acquisitions ces derniers mois. NOTRE CONSEIL
nette abondante et un rendement 
très supérieur à la moyenne du 
lancé, la semaine dernière, une
nouvelle offre de protection de l ACHETER : les besoins
croissants de cybersécu­
Après Trustelem, dans la gestion
des identités l’été dernier, le l ACHAT SPÉCULATIF : en
pleine recovery (des béné­
secteur, l’intérêt de Sword n’est  code informatique, qui le ren- rité, qui seront renforcés par  groupe a réalisé mi-mai le rachat fices sont attendus en 2021), le 
plus à démontrer. Son président,  force sur le segment de la sécu- l’Internet des objets et la 5G, sont  de CyberArk. « Par ailleurs, le ratio de cours sur bénéfice par 
Jacques Mottard (environ 18 % du  rité logicielle. Autre atout, les très porteurs pour Verimatrix. Le  groupe gagne régulièrement des action n’est, bien sûr, pas signifi­
capital), pourrait être tenté de  revenus récurrents ont pro- groupe a par ailleurs un bilan  parts de marché en Europe, et il catif. Le groupe devrait retrouver 
lancer une offre sur le titre et le  gressé de 13 % sur le premier sain et se paie 12 fois ses résul­ peut compter sur l’élargissement des niveaux de croissance impres­
sortir de la cote, afin de préparer sa  semestre et représentent désor- tats 2021.  de son catalogue de solutions et sionnants dès le second semestre. 
succession. Objectif : 38 € (SWP). mais 66 % du chiffre d’affaires. Objectif : 3 € (VMX). sur le renforcement considérable Objectif : 18 € (ALLIX).
06 / ÉCONOMIE Investir, le Journal des Finances / N° 2432 / 14 août 2020

Variations sur la semaine
Le chiffre de la semaine
Taux d’intérêt à 10 ans Matières premières Devises €/$
FRANCE
ALLEMAGNE
ROYAUME-UNI
ÉTATS-UNIS
– 0,13 %
– 0,42 %
0,25 %
0,68 %
1.866 Mds
Enorme. La dette des entreprises françaises a atteint 1.866 milliards d’euros 
en juin. Les banques ont financé 1.170 milliards et le marché 696 milliards.
PÉTROLE (BRENT)

ONCE D’OR
44,36 $ 0,7 %
€/$
€ / CH
€/£
$/¥
1,1841
1,0769
0,9036
106,92
0,5 %
0,1 %
0,1 %
0,9 %
1,20
1,14
1,08
1,02
1,1841

JAPON 0,04 % 1.936,59 $ – 4,9 % $ / YUAN 6,9453 – 0,3 % 2015 16 17 18 2020

Taïwan et Hongkong électrisent 
les relations sino­américaines
 Menace  La visite du ministre américain de la Santé à Taipei renforce les tensions entre Pékin et Washington. 
Les mesures de rétorsion du pouvoir chinois envers les forces démocratiques hongkongaises franchissent une étape.

L
es marchés financiers
n’en ont cure, mais les
tensions entre les deux
géants mondiaux, la
Chine et les Etats-Unis, ont rare-
ment été aussi fortes. Tous les
prétextes sont bons pour les avi-
ver. Cette semaine, la visite du
secrétaire américain à la Santé,
Alex Azar, à Taïwan a été « peu
appréciée » de Pékin. Alors que la
présidente taïwanaise, Tsai Ing-
wen, s’apprêtait à recevoir l’émis-
saire de Washington, quelques
avions de chasse chinois ont fait
une incursion dans l’espace
aérien de Taïwan. Ils ont été
interceptés et raccompagnés à la
frontière par des chasseurs
taïwanais. Ambiance !
NOUVEAU HONGKONG  fait une incursion  tannique à la Chine. Or, on
Le ministre taïwanais des
Affaires étrangères, Joseph Wu,
en a profité pour accuser l’em-
pire du Milieu de chercher à faire
de Taïwan « le prochain Hong-
kong ». « La Chine continue de
faire pression sur Taïwan pour que
nous acceptions ses conditions
politiques », a-t-il précisé au
secrétaire américain.
Le pouvoir chinois, il est vrai, ne discours d’ouverture de la ses- quotidien d’opposition Apple
cache pas cette volonté. Taïwan sion annuelle de l’Assemblée Daily (groupe de presse Next- ZOOM SUR...
n’est pas qu’une île de 23,6 mil- nationale populaire. Li Keqiang a Digital) et bailleur de fonds du
lions d’habitants, trois fois plus souhaité une réunification de mouvement démocratique de Pas d’accord mais des décrets 
que Hongkong (7,5 millions). Taïwan avec la Chine continen- Hongkong. Pareil pour la mili-
Pékin la considère comme une tale. Jusqu’à présent, Pékin tante Agnès Chow, connue pour A l’heure du bouclage d’Investir, aucun accord n’a été conclu 
province chinoise qui doit ren- accolait toujours l’adjectif « paci- avoir fondé le parti Demosisto au Congrès américain sur le sujet sensible du plan de relance. 
trer dans le rang. D’ailleurs, les fique » à ses appels au rappro- (dissous depuis) avec Nathan Les républicains, majoritaires au Sénat, proposent de mettre 
Etats-Unis n’ont-ils pas rompu chement. Ce ne fut pas le cas Law (élu député en 2016 et exilé à 1.000 milliards de dollars sur la table, alors que les démocrates, 
leurs relations diplomatiques, en cette fois. Les observateurs en Londres début juillet) à la suite au pouvoir à la Chambre des représentants, en exigeaient trois 
1 9 7 9, av e c Ta i p e i p o u r ont déduit que Pékin serait prêt à du « mouvement des para- fois plus. La Maison­Blanche a anticipé l’échec. 
reconnaître le gouvernement de recourir à la force si nécessaire. pluies ». La population taïwa- Dès la semaine passée, le président américain a signé des 
Pékin comme seul représentant naise est donc prévenue. décrets permettant de prolonger certaines aides, comme les 
de la Chine ? Le Premier ministre UN PAYS, DEUX SYSTÈMES La crise du Covid-19 a mis de allocations exceptionnelles au chômage (400 $ hebdomadaires), 
chinois avait rappelé ses inten- Le changement de ton est radical. l’huile sur le feu. Taïwan a bien arrivant à échéance fin juillet. Elles seront maintenues, bien 
tions le 22 mai lors de son Le principe prôné – « un pays, géré la pandémie sur son sol et l’a que réduites. Le report des charges sociales sur les salaires 
deux systèmes » – ne rassure fait savoir. Son gouvernement a (inférieurs à 100.000 $ annuels) sera aussi prolongé jusqu’en 
pas. Ce dogme était en même alerté très tôt l’Organisa- décembre. Elles seront même annulées en cas de réélection 
« Des avions de  vigueur à Hongkong depuis tion mondiale de la santé (OMS). de Donald Trump !
chasse chinois ont  1997, année de la rétrocession
de l’ancienne colonie bri-
Les pressions américaines se sont
alors exercées pour que Taïwan
revienne au sein de l’institution La position de la Maison-Blanche n’exigeant pas le statut d’Etat, et
dans l’espace aérien  voit ce qu’il est advenu de cet
engagement avec la récente
internationale comme observa-
teur (ce fut le cas de 2009 à 2017).
a radicalement évolué sur le sujet
dès le printemps 2020, comme en
l’octroi du statut d’observateur
pour les autres organisations.
de Taïwan. Ils ont  promulgation de la loi sur la Le 12 mars dernier, le Sénat amé- témoigne l’adoption de la loi Les tensions ne pourront que se
été interceptés  sécurité nationale. ricain a ainsi adopté un texte exi- « Taiwan Allies International renforcer. La Constitution
Depuis, la répression s’est geant un tel retour à ce statut. Protection and Enhancement chinoise énonce dans son préam-
et raccompagnés  intensifiée et de nombreux Mais l’OMS est restée réticente, Initiative Act of 2019 ». Ce texte bule que « Taïwan est un territoire
à la frontière  militants prônant la démo- de peur de vexer les autorités chi- vise à renforcer les liens entre sacré de la République populaire de
par des chasseurs  cratie ont été arrêtés, à
l’image, cette semaine, de
noises. Depuis, ce sont les Etats-
Unis qui ont quitté l’organisation
les deux pays, notamment en
soutenant l’adhésion de Taipei
Chine ». Tout est dit. La rationa-
lité a rarement rendez-vous avec
taïwanais » Jimmy Lai, fondateur du internationale. aux institutions internationales le sacré. - PHILIPPE WENGER

Deux territoires au centre du bras de fer entre Pékin et Washington

Etats-Unis Chine

330millions Taïwan Hongkong 1,4milliard

Nombre d’habitants Nombre d’habitants

23,6millions 7,5millions
9.629.047km 2
Nombre d’habitants Nombre d’habitants 9.596.961km 2

Superficie Superficie

20.495Mds$ 36.197km 2
1.100km 2
13.608Mds$
Superficie Superficie
PIB PIB

62.641$ 603Mds$ 363Mds$ 9.771$

PIB PIB
PIB/habitant PIB/habitant

25.534$ 48.717$
PIB/habitant PIB/habitant

CHANGES dollar par rapport à l’euro. politique sur la Fed et des

L’expansion monétaire toujours
Poursuite probable de la dépréciation du dollar plus forte aux Etats-Unis que
dans la zone euro, l’accumula-
tion de la dette extérieure outre-
Atlantique et la création d’une
mesures d’austérité budgétaire.
A l’inverse, « le potentiel de dépré-
ciation supplémentaire du billet
vert est désormais faible », esti-
ment les stratégistes du courtier

L
a prévision économique
est un exercice difficile.
Celle des variables
financières l’est égale-
ment. La parité du billet vert en
est actuellement une bonne
illustration. Elle s’est nettement
affaiblie ces derniers mois (voir
l’illustration), surtout face à
l’euro.
Les experts sont unanimes sur
les raisons de cette évolution.
Les mesures de politique moné-
taire décidées par la Réserve
fédérale, jugées plus importan-
tes par les investisseurs que
celles de ses consœurs dans le
monde, ont joué, tout comme le
choc économique de la pandé-
mie de Covid-19, perçu comme
plus marqué outre-Atlantique.
Les avis des stratégistes diver-
gent, en revanche, sur les pers-
pectives. Ainsi, les experts de la
banque Natixis parient encore
sur une forte dépréciation du
dette fédérale dans la zone euro
Le billet vert s’est surtout déprécié face à l’euro (renforçant la confiance dans la
Base 100 au 31-12-2018 monnaie unique) sont les varia-
Taux de change effectif du dollar
108 bles clés de cette prévision.
Dollar/euro Les analystes de Mirabaud sont
104 sur la même ligne. La victoire
possible du candidat démocrate
100
Joe Biden à la Maison-Blanche
96 constitue un risque pour le dol-
Dollar/yen lar. Son programme propose
92 davantage de réglementation
01-2019 01-2020 27-7-20 pour les entreprises énergé-
Source : Thomson Datastream.
tiques, moins de pression
Aurel BGC. Certes, un net
redressement conjoncturel aux
Etats-Unis est peu vraisembla-
ble d’ici à l’élection américaine
de novembre. Mais, en cas
d’accord au Congrès sur une
poursuite du plan de relance, un
rebond de la monnaie améri-
caine serait envisageable d’ici à
la fin de l’année, grâce à un
relèvement des prévisions de
croissance de l’activité aux
Etats-Unis. - P. W.
Investir, le Journal des Finances / N° 2432 / 14 août 2020
INVESTIR 10 / 07

Performance solide dans un marché en vert
L
a semaine a été écourtée pour les Inves-
tir 10 (quatre séances et non cinq, du jeudi
au mercredi soir, compte tenu d’un bou-
clage avancé en raison du 15-Août), ce qui
n’a pas empêché les I10 français d’atteindre une
performance appréciable, avec des avancées de 2,3
à 3,9 %. Les marchés étaient certes bien orientés,
mais, comme souvent dans les phases de rebond,
nos sélections n’ont pu battre leur indice de réfé-
rence.
In fine, pour briller cette semaine, il fallait de pré-
férence être une valeur verte (Veolia Environne-
ment, + 6,2 %), exercer des activités dans la santé
(Arkema, + 5,2 % ; Sartorius Stedim, + 5,7 % ; Med-
tronic, + 5,6 %) ou une cyclique (Michelin, + 6,4 %).
A l’inverse, l’once d’or a consolidé après avoir battu
son record, ce qui a plombé les mines canadiennes
(Agnico Eagle Mines, – 7,6 % ; Barrick Gold, – 10,8 %)
et l’I10 International dans son ensemble. Mais
la méforme hebdomadaire de celles-ci n’est rien
comparé à leur gain – respectivement 94,5 % et
99,5 % – depuis leur entrée dans la sélection, fin
2018. De même, Eurofins Scientific accuse l’unique
recul des Valeurs moyennes, mais ce n’est qu’une
respiration après le récent bond du titre. A noter que
Soitec (+ 4,6 %) fait exception parmi les valeurs tech-
nologiques, délaissées cette semaine par les inves-
tisseurs, et repasse dans le vert depuis sa sélection
dans nos portefeuilles. - D. T.
NOS ARBITRAGES
Nous laissons inchangées nos sélections.

GRANDES VALEURS VALEURS MOYENNES
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
CAC 40 NOTRE SÉLECTION CAC 40 CAC SMALL NOTRE SÉLECTION CAC SMALL
+ 42,6 % 600
NOTRE
SÉLECTION
+ 3,9 % + 3,9 % + 139,5 % NOTRE + 2,3 % + 2,6 %
SÉLECTION
CAC 40 AVEC DIV.
+ 224 % 400
CAC SMALL AVEC DIV.
+ 478,4 %
+ 153,8 % VARIATIONS EN 2020
+ 237,5 % VARIATIONS EN 2020
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION CAC SMALL
200
– 10,3 % – 15,1 % – 4,8 % – 12,6 %
0
Le cours d’EssilorLuxottica n’a que peu souffert des  Sartorius, l’équipementier pour la fabrication de médica­
débats de l’entreprise devant le tribunal d’arbitrage,  ments biologiques, plus forte hausse du SBF 120 depuis le 
dans le litige qui l’oppose à GrandVision. Le groupe  – 200
2004 07 09 11 13 15 17 2020
début de l’année (+ 94 %), continue de séduire, d’autant 
français a menacé d’abandonner l’opération. 2004 07 09 11 13 15 17 2020 qu’il fait partie des leaders dans la production de vaccins.
VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D'ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021 EST.  2020 (12­8­20) (SEMAINE) MNÉMO D'ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021 EST.  2020 (12­8­20) (SEMAINE)
L'ENTRÉE EST. L'ENTRÉE EST.
AIR LIQUIDE ALBIOMA
6­3­06 + 792 % 16 €  170 €  19 % 26,8 1,9 % 142,75 €  + 2,4 % 9­12­19 + 58 % 24,75 €  48 €  23 % 22,5 2 % 39,10 €  + 4,4 %
AI ABIO
ARKEMA EDENRED
1­6­20 + 19 % 79,90 €  110 €  16 % 18,4 1,8 % 94,78 €  + 5,2 % 10­2­20 – 10 % 49,28 €  50 €  13 % 33,7 1,9 % 44,33 €  + 2,7 %
AKE EDEN
BUREAU VERITAS EUROFINS SCIENTIFIC
BVI
20­5­19 – 7 % 21,31 €  25 €  27 % 21,4 2,8 % 19,72 €  + 4,3 %
ERF
3­4­20 + 59 % 416,20 €  795 €  20 % 26,4 0,5 % 660,20 €  à – 2 %
DASSAULT SYSTÈMES FDJ
30­3­20 + 15 % 132,20 €  185 €  21 % 36,1 0,5 % 152,60 €  + 1,5 % 25­5­20 + 8 % 28,76 €  38 €  22 % 20,5 3 % 31,11 €  + 0,5 %
DSY FDJ
ESSILORLUXOTTICA KORIAN
29­7­19 – 6 % 119,35 €  135 €  20 % 26,2 1,3 % 112,70 €  + 3,5 % 24­12­18 + 11 % 29,68 €  42 €  28 % 17,8 1,8 % 32,94 €  + 2,3 %
EL KORI
ORPEA NEXITY
10­12­18 + 18 % 91,56 €  130 €  20 % 25,5 1,3 % 108,40 €  + 3,3 % 8­6­20 – 10 % 31,90 €  35 €  22 % 10,1 3,8 % 28,70 €  + 1,9 %
ORP NXI
SAINT­GOBAIN SARTORIUS STEDIM BIO.
SGO
6­1­20 – 4 % 36 €  40 €  16 % 14 0  % 34,62 €  + 3,8 %
DIM
11­5­20 + 22 % 230,26 €  330 €  17 % 65,6 0,2 % 282 €  Þ + 5,7 %
SCHNEIDER ELECTRIC SEB
2­12­19 + 21 % 86,50 €  125 €  19 % 20,8 2,4 % 104,90 €  + 2,9 % 16­3­20 + 51 % 97,27 €  170 €  16 % 18,4 1,5 % 146,90 €  + 2,4 %
SU SK
TELEPERFORMANCE SOITEC
20­7­20 + 11 % 240,40 €  300 €  13 % 28,9 0,9 % 265,70 €  + 2,9 % 20­7­20 + 2 % 104,20 €  125 €  17 % 22,8 0  % 106,60 €  + 4,6 %
TEP SOI
VEOLIA ENVIRONNEMENT WORLDLINE
VIE
18­6­18 + 14 % 17,96 €  25 €  22 % 15,5 2,4 % 20,41 €  Þ + 6,2 % WLN
12­3­18 + 68 % 43,34 €  93 €  28 % 35,5 0  % 72,70 €  + 0,6 %

RENDEMENT INTERNATIONAL
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
CAC 40 NOTRE SÉLECTION CAC 40 MSCI WORLD NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
500 400
+ 42,6 % NOTRE + 2,9 % + 3,9 % + 130,8 % NOTRE – 0,5 % + 1,4 %
SÉLECTION SÉLECTION
400 CAC 40 AVEC DIV. 300 MSCI AVEC DIV.
+ 380,6 % VARIATIONS EN 2020 + 358,4 % VARIATIONS EN 2020
300 + 153,8 % + 254,2 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 200 NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
200
– 13,9 % – 15,1 % 100 + 14,4 % + 1,4 %
100

0
Bonne semaine pour Total. Bernstein et Exane  0 L’action Berkshire Hathaway a bien réagi à la publi­
BNP Paribas ont confirmé leur recommandation  cation trimestrielle. Le résultat opérationnel a reculé, 
– 100 de « surperformance » sur le titre, HSBC est à l’achat  – 100 mais les investisseurs ont apprécié l’enveloppe de 
2004 07 09 11 13 15 17 2020 et Independent Research est devenu acheteur. 2004 07 09 11 13 15 17 2020 5,1 milliards de dollars dédiée aux rachats d’actions.

VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D'ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021 EST.  2020 (12­8­20) (SEMAINE) MNÉMO D'ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021 EST.  2020 (12­8­20) (SEMAINE)
L'ENTRÉE EST. L'ENTRÉE EST.
ABC ARBITRAGE AGNICO EAGLE MINES
ABCA
12­2­18 + 11 % 6,30 €  8,50 €  22 % 21,5 4,7 % 6,97 €  à – 0,4 % CA0084741085 Non PEA
10­12­18 + 94 % 33,68 €  134 CAD  31 % 30,2 0,7 % 102,53 CAD  – 7,6 %
AMUNDI AMAZON
20­7­20 – 8 % 72,40 €  80 €  20 % 13,7 3,3 % 66,75 €  + 3,5 % 13­1­20 + 57 % 1.698,67 €  3.660 $  16 % 85,5 0 % 3.162,24 $  – 1,9 %
AMUN US0231351067 Non PEA
DANONE BARRICK GOLD
BN
30­3­20 + 2 % 55,02 €  70 €  24 % 16,5 3,7 % 56,30 €  + 1,3 %
CA0679011084 Non PEA
22­10­18 + 100 % 11,12 €  50 CAD  44 % 20,6 1,1 % 34,72 CAD  à – 10,8%
GTT BERKSHIRE HATHAWAY
11­11­19 0  % 82,95 €  95 €  15 % 18,6 4,8 % 82,75 €  + 0,5 % 7­12­15 + 44 % 124,94 €  250 $  17 % 20,1 0 % 213,24 $  + 4,1 %
GTT US846707026 Non PEA
IMERYS EDP
3­4­20 + 62 % 22 €  43 €  21 % 12,1 4,8 % 35,62 €  + 5,8 % 24­1­20 + 10 % 4,03 €  5,20 €  18 % 19,2 4,3 % 4,42 €  + 0,2 %
NK PTEDP0AM0009
MICHELIN HEINEKEN
ML
13­1­20 – 11 % 108,80 €  120 €  23 % 12,1 2,1 % 97,26 €  Þ + 6,4 % NL0000009165
21­10­19 – 18 % 96,62 €  95 €  19 % 28,6 1,4 % 79,54 €  + 3,7 %
PERNOD RICARD MEDTRONIC
RI
30­3­20 + 13 % 128,82 €  175 €  21 % 21,8 2,1 % 145,10 €  + 0,4 %
IE00BTN1Y115 Non PEA
18­2­20 – 16 % 103,09 €  140 $  37 % 27,8 2,1 % 102,09 $  Þ + 5,6 %
SANOFI MICROSOFT
9­1­17 + 35 % 65,31 €  110 €  25 % 12,8 3,7 % 88,20 €  + 2,1 % 15­4­19 + 67 % 105,69 €  250 $  20 % 29,2 1 % 209,19 $  – 1,9 %
SAN US5949181045 Non PEA
TOTAL NESTLÉ
18­5­15 + 1 % 34,06 €  42 €  22 % 14,6 7,8 % 34,42 €  + 4,2 % 12­3­18 + 72 % 58,76 €  130 FS  19 % 26,2 2,5 % 109,02 FS  + 1,9 %
FP CH0038863350 Non PEA
VINCI SAP AG
3­8­15 + 71 % 48,35 €  100 €  21 % 16,2 2,2 % 82,86 €  + 5,7 % 2­5­17 + 56 % 88,32 €  165 €  19 % 22,8 1,2 % 138,08 €  + 2,1 %
DG DE0007164600

Parmi les 900 valeurs de la cote, Investir-Le Journal des Finances vous présente ici ses 40 préférées, regroupées en quatre sélections de 10 valeurs. Les arbitrages ont lieu dans les vraies conditions du marché et sont réalisés de façon 

hebdomadaire, avec une exécution sur la base des cours de clôture du lundi.
Valeur entrante | Valeur sortante | Þ Plus forte hausse de la semaine l  à Plus forte baisse de la semaine
Il est possible d’acheter :
r la sélection Investir 10 Grandes Valeurs en Bourse sous les codes mnémo : I10GS et Isin : FR0011630474. Les frais de gestion annuels sont de 1,5 % et Investir en perçoit la moitié.
r le fonds Investir PEA Palatine, qui s’inspire des quatre sélections Investir 10, sous le code Isin : FR0013284114. Les frais de gestion annuels sont de 1,8 % et Investir en perçoit 1,05 %.

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S
i vous avez validé un tic-
ket EuroMillions - My
Million en Charente-Ma-
ritime le 22 mai, vous avez jus-
qu’au 20 août pour vous faire
connaître auprès de la Fran-
çaise des Jeux et peut-être
repartir avec 1 million d’euros.
Si vous êtes actionnaire de FDJ,
vos gains depuis le début de
l’année ne sont pas négligeables
non plus : + 32,6 %, soit la sep-
tième plus forte hausse du SRD,
et un titre multiplié par 1,6
depuis son entrée en Bourse, fin
2019. Les bons résultats publiés
fin juillet par le groupe au titre
de son premier semestre, large-
ment au-dessus des attentes des
analystes financiers, l’ont sou-
tenu. Les mises ont ainsi atteint
6,9 milliards lors des six pre-
miers mois de l’année, en baisse
de 18,1 % (dont – 12,6 % pour la
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 12­8­20 :  31,11 €
VARIATION 52 SEMAINES :
2020 :
l VOLATILITÉ
 59,54 %
 30,58 %
BÊTA 52 S. :
EXTRÊMES 52 S. :
0,7 FOIS
 32,18 € / 18,30 €
NOTE ESG : 66  (1/50) ; ENVIRONNEMENT : 65 ; SOCIAL : 69 ; GOUVERNANCE : 62
Les données environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) sont fournies par Vigeo Eiris et sont soumises aux conditions décrites sur le site Internet de Vigeo
Eiris (http://vigeo­eiris.com/fr/politique­de­confidentialite­mentions­legales/). Note sur 100 (classement sectoriel en Europe).
ASSURANCE
 CNP Assurances  Crise sanitaire et   Aperam  Grâce à une bonne gestion,
taux bas ont pesé sur les résultats les comptes restent dans le vert
L ’assureur a évalué l’impact
de la crise sanitaire à
3,6 milliards d’euros sur son
chiffre d’affaires semestriel. CNP
Assurances a enregistré en
France une chute de son activité
de 36,5 %, à 7,2 milliards, qui ne
s’explique pas seulement par les
effets de l’épidémie sur la distribu-
tion de produits d’épargne
retraite mais aussi par des choix
commerciaux, pour faire face à un
environnement de taux bas. CNP
dit avoir mené une politique de
restriction des ventes de contrats
en euros, et l’orientation des
clients vers les unités de compte
(UC) n’a pas compensé leur repli.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 12­8­20 :  11,80 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 29,72 %
2020 :  ­ 33,45 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,6 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  18,65 € / 5,30 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  NS
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  28,24 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   83 %  PER 2020 :
C   17 %  PER 2021 :
V     0 %
NOTE ESG : 61  (5/49) ; ENVIRONNEMENT : 79 ; SOCIAL : 60 ; GOUVERNANCE : 59
 FDJ  L'AVIS DU GÉRANT
Un pari gagnant qui  Un rendement du dividende
donne envie de rejouer   SÉBASTIEN MÉOT, GÉRANT DE  PROMEPAR ABSOLUTE RETURN
Francaise Des Jeux
En €
31,11
30
25
20
15
Nov. 2019 Août 2020
loterie et – 38,8 % pour les paris
sportifs). Les joueurs ont empo-
ché 4,6 milliards (– 19,3 %).
L’opérateur de jeux a réalisé
un chiffre d’affaires de 849 mil-
lions d’euros, limitant le recul à
10,1 % en données publiées.
Cela malgré le coût significatif
des deux mois de confinement,
qui lui ont coûté 200 millions
d’euros de chiffre d’affaires et
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :
ÉVOL. 2020 :
l BNPA
 
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :
ÉVOL. 2020 :
 
 
« En France, la collecte nette est
positive de 0,6 milliard d’euros pour
les contrats en UC et négative de
4,3 milliards pour les contrats en
euros », précise CNP Assurances.
La part des UC dans le chiffre
d’affaires en épargne retraite a été
accrue à 24,7 %, contre 20,1 % un
an plus tôt. Une proportion qui
reste très inférieure au marché
français (35 % au premier
semestre). « La baisse des taux
d’intérêt a [...] fortement pesé sur la
marge sur affaires nouvelles », sou-
ligne-t-on chez Oddo BHF : de
12,3 % en France en 2019, elle s’est
effondrée à 1,8 % au premier
semestre. En Amérique latine, qui
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :
ÉVOL. 2020 :  ­ 10 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :
ÉVOL. 2020 :  
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :
RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : 7,5 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 6,2 FOIS
 5,8 FOIS
100 millions d’excédent brut
d’exploitation. Les mises ont
baissé de 60 % pendant le confi-
nement, et même de 95 % pour
les paris sportifs. Le bond de
50 % des mises digitales n’a pas
complètement compensé la fer-
meture des points de vente
physiques. Mais, dès la mi-juin,
le groupe a retrouvé un niveau
d’activité identique à celui de
2019.
MARGE PRÉSERVÉE
Le déploiement du plan d’éco-
nomies de 80 millions d’euros,
essentiellement sur les frais de
marketing et de holding, d’ores
et déjà réalisé aux deux tiers, a,
lui, permis de maintenir la
marge du groupe au-dessus de
20 % (réduite de 0,4 % à 20,5 %),
avec un excédent brut d’exploi-
tation de 174 millions (– 16 %).
 5 %
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  12 %
­ 5 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :
l CONSENSUS DES ANALYSTES
 2,95 €
­ 9 %
43 %
A   14 % 
C   72 % 
V   14 % 
représente environ 20 % de son
activité, l’assureur a été pénalisé
par la dépréciation du real brési-
lien. Le chiffre d’affaires y a chuté
de près de 32 % (– 14,9 % à taux de
change constant).
BAISSE DES COÛTS
Au niveau des résultats, la crise
sanitaire a entraîné des coûts
inhabituels, chiffrés à 67 millions
en France, auxquels il faut notam-
ment ajouter la baisse des divi-
dendes reçus de 283 millions, dont
60 millions sur le compte propre,
et une provision de 17 millions sur
des contrats assortis d’une garan-
tie. Les frais de gestion ont été
réduits de 5,6 % (dont – 2,7 % en
France), et le résultat brut d’ex-
ploitation total est ressorti à
1,3 milliard, en baisse de 16,2 %.
 1 %
Malgré tout, le ratio de solvabilité
demeure élevé, à 214 % au 30 juin.
 4 %
- M. B.
­ 5 %
NOTRE CONSEIL
 0
l RESTER À L’ÉCART : l’acti­
vité se normalise depuis la
mi­mai. Néanmoins, la faiblesse  Aciers spéciaux et une bonne per-
durable des taux nous conduit  formance au Brésil nous ont
à rester prudents (CNP).
Prochain rendez­vous : le  rateurs de trésorerie. » Aperam
19 novembre, indicateurs à 9 mois.
Pour la suite, la direction se
montre toutefois prudente et
n’a pas établi de prévisions pour
2020. Enfin, FDJ disposait, fin
juin, de plus de 800 millions
d’euros de trésorerie mobilisa-
ble et d’un excédent net de tré-
sorerie de 298 millions. - D. T.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER : la valorisation
en valeur d’entreprise,
de 16,7 fois l’Ebitda anticipé pour  thorique et un retour aux actionnaires attrayant. De plus, FDJ
2020, est supérieure à la  dégage des marges confortables qu’elle a réussies à préserver au
médiane de ses homologues,  premier semestre, avec un effritement de seulement 40 points de
selon FactSet, mais elle retombe  base, à 20,5 %, de son Ebitda. Enfin, deux axes de croissance nous
à 13,7 fois pour 2021, ce qui est  semblent possibles : les paris sportifs, qui ont représenté 18 %
plus conforme aux ratios du  des revenus au premier semestre, pourraient monter en puis­
secteur. Le profil est solide,  sance, et des opérations de croissance externe dans des pays
et nous restons acheteurs.
Objectif : 38 € (FDJ).
Prochain rendez­vous : le  pas d’objectif sur un titre qui a pour objet, selon Promepar
14 octobre, mises et chiffre  Absolute Return, de rajouter un peu de risque actions grâce à une
d’affaires à neuf mois.
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  0,40 €
RDT 2019 : 1,3 % 
l VALORISATION ESTIMÉE
 RDT 2020 : 3 %
PER 2020 :
PER 2021 :
 31,1 FOIS
 20,5 FOIS
PRODUITS DE BASE
T
andis qu’ArcelorMittal,
son ancienne maison
m è re, a p u b l i é s o n
cinquième trimestre consécutif
en perte nette, Aperam est
parvenu à dégager des profits
malgré des conditions difficiles.
Au deuxième trimestre, pour un
chiffre d’affaires de 818 millions
d’euros, en baisse de 22 % par
rapport aux trois mois précé-
dents, le producteur d’aciers
inoxydables a enregistré un
bénéfice net de 21 millions,
contre 29 millions au premier
trimestre 2020. L’excédent brut
d’exploitation (Ebitda) est res-
sorti à 49 millions, soit 17 % au-
dessus des attentes du
consensus. « Notre modèle
d’affaires, flexible et résilient,
nous a permis de bien gérer la
baisse soudaine de la demande, a
expliqué Timoteo Di Maulo,
directeur général d’Aperam,
lors de la publication fin juillet.
Une gestion rigoureuse des coûts
dans toutes les divisions, une con-
tribution stable chez Alliages et
permis de rester rentables et géné-
mène une politique de réduc-
Retrouvez chaque jour
en direct nos commentaires
et analyses
sur investir.fr
SUR CETTE VALEUR
supérieur aux obligations
Nous avons acheté FDJ lors de son introduction en Bourse, 
en novembre dernier, à 19,90 €. Nous étions séduits par le fait 
que cette société se trouve à la tête d’une rente monopolistique, 
avec une concession portée à une durée de vingt­cinq ans. En 
outre, la visibilité sur les résultats est bonne, d’autant que le 
groupe est innovant et n’hésite pas à sortir de nouveaux jeux ou à 
en relancer d’anciens. Enfin, FDJ s’étant engagée à redistribuer 
80 % de son bénéfice net, l’aspect rendement n’est pas négligea­
ble. Malgré la hausse du titre, nous restons positifs en raison des 
atouts de la société : un bilan solide avec une trésorerie nette 
positive, un BFR négatif, une génération de trésorerie libre plé­
 
 
 
 
 
 
limitrophes, comme l’Italie, l’Espagne ou le Benelux, sont rendues 
possibles par l’excellence de la situation financière. Nous n’avons 
 
 
valeur défensive et d’offrir un rendement supérieur à celui offert 
par des obligations de qualité comparable. Tant que ce sera le cas, 
nous le conserverons en portefeuille.
« Des opérations de 
croissance externe dans 
des pays limitrophes
sont possibles »
tion des coûts au long cours. Les
économies cumulées annuali-
sées ont encore augmenté, au
deuxième trimestre, de 21 à
200 millions d’ici à la fin de
l’année. - M. B.
NOTRE CONSEIL
l
171 millions. Le groupe vise ACHETER : compte tenu
du redémarrage observé
Aperam en Europe et de la résistance 
En €
attendue au Brésil, Aperam table 
50 sur un Ebitda stable au troisième 
45 trimestre. Très peu endetté (6 % 
40 des capitaux propres), le groupe 
35 25,90 se traite en Bourse avec une 
30 valeur d’entreprise équivalente 
25 à seulement 5 fois l’Ebitda estimé 
20 pour 2021.
15 Objectif : 32 € (APAM).
2015 16 17 18 2020 Prochain rendez­vous : le 
4 novembre, résultats trimestriels.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 12­8­20 :  25,90 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  3 %
VARIATION 52 SEMAINES :  29,05 % ÉVOL. 2020 :  ­ 10 %
2020 :  ­ 9,15 % l BNPA
l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  ­ 9 %
BÊTA 52 S. :  ? ÉVOL. 2020 :  ­ 19 %
EXTRÊMES 52 S. :  32,56 € / 15,07 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  2 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  1,75 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  26,82 € RDT 2019 : 6,8 %   RDT 2020 : 6,8 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   79 %  PER 2020 :  11,5 FOIS
C    14 %  PER 2021 :
V      7 % 
Investir, le Journal des Finances / N° 2432 / 14 août 2020
OPÉRATIONS
 Alstom, EssilorLuxottica  La crise remet en jeu  Alstom
les accords passés avant le Covid­19
L
e premier semestre ne
s’est pas bien passé pour la
filiale ferroviaire du cana-
dien Bombardier, en cours de
rachat par le français Alstom. Dix
jours seulement après avoir
obtenu le feu vert de la Commis-
sion européenne pour leur rap-
prochement, Alstom a surpris les
investisseurs en évoquant « des
évolutions négatives et non prévues
quant à Bombardier Transport,
lequel fait face actuellement à des
difficultés, notamment par rapport
aux informations disponibles en
amont de l’annonce, le 17 février
2020, de l’acquisition envisagée [du
groupe] (...) ».
Alors que la crise a changé les
perspectives et les valorisations
de nombreuses entreprises,
certaines opérations de fusion-
acquisition semblent
aujourd’hui avoir du plomb dans
l’aile.
TOURISME-TRANSPORT S
 AF­KLM  La liquidité   Imerys  Rigueur sur   Nexity  Vers un fort
permet de patienter
U E
n peu plus de 2,6 mil-
liards d’euros de perte
nette pour le seul
deuxième trimestre 2020 : le
transporteur est ressorti essoré
de la crise sanitaire du Covid-19.
Publiés le 30 juillet, les résultats
d’Air France-KLM ont démon-
tré, s’il en était besoin, que le
secteur aérien traverse la pire
crise de son histoire. Sur la
période avril-juin, les deux
compagnies ont transporté
95,6 % de passagers de moins par
rapport à la même période l’an
dernier. Le chiffre d’affaires a
fondu de 83,2 %, à 1,18 milliard
d’euros, la perte d’exploitation a
bondi à 1,55 milliard et le déficit
net a explosé à 2,6 milliards. Ce
chiffre intègre toutefois
924 millions d’euros d’éléments
exceptionnels, dont une dépré-
ciation liée à la sortie de la flotte
des A380 et A340, une surcou-
verture carburant et des provi-
sions pour restructuration.
Surveillée comme le lait sur le
feu, la consommation de tréso-
rerie s’est élevée à 1,34 milliard
sur le trimestre, ce qui a porté la
dette nette à 7,97 milliards.
RÉSERVATIONS TARDIVES
Mais les analystes préfèrent
saluer, de concert avec la direc-
tion, la liquidité. Il faut dire que,
grâce au soutien des Etats fran-
çais et néerlandais, Air France-
KLM disposait, à fin juin, de
14,2 milliards d’euros de liquidi-
tés ou de lignes de crédit. « Nous
modélisons que la liquidité per-
mettrait de tenir pendant plus de
26 mois », souligne Yan Derocles,
analyste chez Oddo BHF, ajou-
tant que cela est « suffisant pour
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 12­8­20 :  4,06 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 60,62 %
2020 :  ­ 59,07 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,3 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  11,12 € / 3,26 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  ­ 265 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  5,33 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A      5 %  PER 2020 :
C   43 %  PER 2021 :
V   52 %  V   14 %  V   14 %
NOTE ESG : 65  (3/20) ; ENVIRONNEMENT : 73 ; SOCIAL  : 66 ; GOUVERNANCE : 58
Certes, pour Alstom et Bombar- conséquences de ces évolutions
dier Transport, à ce stade, l’opé- financières et opérationnelles lors
ration n’est pas remise en des discussions à venir avec Bom-
question. « Alstom maintient sa bardier Inc., et tiendra le marché
forte conviction dans le rationnel informé, le cas échéant ».
stratégique de l’acquisition de Bom-
bardier Transport et est confiant MENACE À 7,2 MILLIARDS
dans sa capacité à rétablir à moyen Côté EssilorLuxottica et Grand-
terme [sa] rentabilité et [ses] per- Vision, en revanche, le premier
formances commerciales (...) », a rachetant le second, pas de sur-
ainsi assuré le français. Ce rachat, prise. Le ton était monté depuis
qui doit permettre à Alstom de quelques semaines déjà, et c’est
doubler de taille, doit être bouclé devant le tribunal d’arbitrage,
au premier semestre 2021. Le aux Pays-Bas, que les deux par-
prix évoqué était de 5,8 à 6,2 mil- ties se sont retrouvées. Le
liards d’euros. Mais Bombardier a numéro un mondial de l’optique
annoncé, le 6 août, une perte franco-italien a accusé la chaîne
d’environ 270 millions d’euros, néerlandaise de ne pas avoir
contre un bénéfice de presque demandé son autorisation pour
autant il y a un an, pour l’essentiel suspendre le paiement aux pro-
due à une charge d’environ priétaires de magasins, et aux
370 millions dans sa branche fournisseurs et en demandant
Transport. une aide de l’Etat, contrevenant
En conséquence, Alstom pré- ainsi aux accords en vigueur
vient qu’il « tiendra compte des entre les deux sociétés. « Grand-
CONSTRUCTION-CONCESSIONS
les coûts et les stocks
“acheter un peu de temps”, afin n hausse de 29 % par rap-
d’attendre une amélioration de la port au cours de 27,60 €
visibilité qui permettrait de inscrit avant l’annonce de
rechercher un financement en l’accord dans l’affaire du talc aux
quasi-fonds propres, voire une Etats-Unis, le 15 mai dernier, le
pure augmentation de capital ». titre est loin d’avoir rejoint son
Le cours actuel n’offre pas de niveau du 14 février (43,54 €),
fenêtre de tir intéressante. Pour sans parler des 80 € constatés
la suite, Air France-KLM ne se début 2018.
berce pas d’illusions : le groupe Les rumeurs reviennent
sait que la reprise sera très d’ailleurs de temps en temps d’un
progressive et qu’il faudra atten- rachat à bon compte des minori-
dre 2024 pour que l’activité taires par GBL (familles Desma-
retrouve son niveau d’avant la rais et Frère), qui contrôle 53,9 %
crise. Les réservations sont plus du capital et 67,6 % des droits de
tardives, notamment sur le long- vote. Le principal minoritaire est
courrier, et le rétablissement des la société Blue Crest (famille
voyages d’affaires est très lent. Kyriacopoulos), avec 5,2 % des
Malgré cela, Air France-KLM a actions. Aux Etats-Unis, le coût
accéléré le retour de ses capaci- final pour indemniser les plai-
tés : le groupe compte opérer gnants est attendu en fin d’année.
45 % de son programme de 2019 Il dépendra du prix de vente des
au troisième trimestre 2020 puis filiales concernées, mais la provi-
65 % en fin d’année, contre 20 % sion déjà passée de 114 millions
et 40 % annoncés précédem- de dollars devrait s’avérer suffi-
ment. Même si chaque vol opéré sante.
doit être rentable, le groupe Producteur de minéraux indus-
anticipe un excédent brut triels utilisés notamment dans
d’exploitation encore négatif au l’automobile et la construction,
second semestre, mais ce sera, l’ex-Imetal a souffert de l’effet
selon nous, dans une ampleur Covid au premier semestre, avec
moins importante qu’à fin juin. un chiffre d’affaires de 1,9 mil-
Des éléments pèseront encore liard d’euros, en baisse de 15,9 % à
sur la trésorerie, comme le rem- périmètre et changes constants
boursement des billets pré- (– 7,5 % fin mars et – 24,1 % au
payés, qui représente un risque deuxième trimestre). Il en a
de 1,6 milliard d’euros. - C. P. résulté une baisse du bénéfice
courant d’exploitation de 46,1 %,
NOTRE CONSEIL à 132,1 millions.
l
ACHETER À TITRE  Pour l’ensemble de l’exercice, le
SPÉCULATIF : le soutien consensus des analystes estime
des Etats offre du temps. Nous  le recul plus limité : – 25,9 %, soit
ajustons notre objectif de cours  325 millions, avant une remontée
à 6 € (AF). de 22 % en 2021, à 397 millions.
Prochain rendez­vous :  Outre une reprise de l’activité,
le 30 octobre, résultats  Imerys pourra compter avec les
du troisième trimestre. réductions de coûts. Au premier
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  3 % COURS AU 12­8­20 :  35,62 €
ÉVOL. 2020 :  ­ 52 % VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 0,22 %
l BNPA 2020 :  ­ 5,47 %
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  ­ 36 % l VOLATILITÉ
ÉVOL. 2020 : BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  43,54 € / 20,68 €
INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN
DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  0 DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  69 %
RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : NUL DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  35,44 €
l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES
 NS A   57 %  PER 2020 :
 NS C   29 %  PER 2021 :
NOTE ESG : 58  (7/45) ; ENVIRONNEMENT : 54 ; SOCIAL : 62 ; GOUVERNANCE : 61
Vision a accepté une obligation
contractuelle de ne pas dévier de sa
trajectoire. Mais [la société] a radi-
calement changé de cap », a estimé
l’avocat du groupe franco-italien,
Jeroen Kortmann, cité par Reu-
ters.
La procédure judiciaire ouverte
il y a un mois vise ainsi à obtenir
des informations sur la gestion
de la crise par GrandVision. Mais,
nouveauté, EssilorLuxottica a
annoncé cette semaine que la
façon dont GrandVision avait
géré la crise du coronavirus
pourrait donner lieu à la résilia-
tion de sa proposition de rachat,
chiffrée à 7,2 milliards d’euros. Un
simple prétexte, pour Grand-
Vision.
FIN DE CESSION CHEZ AXA  transaction complexe qui impli-
Certaines transactions ont déjà
tourné court. Lors de la publica-
tion de ses résultats semestriels,
Imerys
En €
80
70
60
35,62
50
40
30
20
2015 16 17 18 2020
semestre, elles se sont élevées à
25 millions dans le cadre du plan
de transformation, plus 37 mil-
lions d’économies justifiées par
la crise sanitaire. Mais le marché
apprécie aussi la hausse du cash-
flow libre (+ 40 %, à 139 millions,
au premier semestre), liée à une
bonne gestion des stocks per-
mettant une baisse du besoin en
fonds de roulement. Imerys a
aussi décidé de réduire ses inves-
tissements à moins de 250 mil-
lions cette année (dont
100 millions fin juin), contre 300
à 350 millions habituellement.
Grâce, aussi, au réinvestissement
massif du dividende en actions,
émises à 21,12 €, la dette nette
restait contenue à 1,7 milliard fin
juin, soit 2,6 fois l’Ebitda cou-
rant.- J.­L. C.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER : notre objectif
correspond à un multiple  concerne la gestion d’immeubles
de 14,6 fois le bénéfice net courant  de bureaux pour des entreprises
2021, estimé proche de 250 mil­
lions, contre 190 millions cette  19,4 millions de mètres carrés
année, et 277 millions en 2019.  sous gestion. A cela s’ajoute
Objectif : 43 € (NK).
Prochain rendez­vous : le  particuliers, comme syndic de
2 novembre, résultats trimestriels.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  1 %
ÉVOL. 2020 :  ­ 13 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  ­ 9 %
ÉVOL. 2020 :  ­ 36 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  1,72 €
RDT 2019 : 4,8 %   RDT 2020 : 4,8 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 15,9 FOIS
 12,1 FOIS
ACTIONS / 09
Des opérations à risque
EssilorLuxottica
? ??
5,8 - 6,2 Mds € 7,2 Mds€
Bombardier Transport GrandVision
début août, Axa a révélé avoir mis
fin à l’accord de cession d’Axa Life
Europe à la société de capital-in-
vestissement Cinven, annoncé
en 2018. La vente de cette plate-
forme de conception, de produc-
tion et de distribution de
produits variable annuities en
Europe devait lui rapporter plus
de 1 milliard d’euros. « La date
limite pour réaliser l’opération était
le 30 juin, mais les conditions
n’étaient pas réunies, a indiqué le
directeur financier d’Axa,
Etienne Bouas-Laurent. C’est une
quait plusieurs régulateurs. » Le
groupe cherche des solutions
alternatives pour réduire le
IMMOBILIER
rebond du bénéfice
L
e marché avait bien réagi
aux comptes semestriels
(+ 9,4 %, le 29 juillet). Ils
intégraient un élément excep-
tionnel, la vente à BNP Paribas
REIM (pour le compte d’une
SCPI), pour plus de 200 millions
d’euros, de l’immeuble Influence
2.0, à Saint-Ouen, occupé par la
région Ile-de-France. Les inves-
tisseurs attendent maintenant
confirmation, avant la fin de
l’année, de la promesse de vente
d’un immeuble à Swiss Life. Situé
à La Garenne-Colombes, son
locataire sera Engie, qui est aussi
copromoteur. Cette opération
est un enjeu important pour
Nexity, dont la quote-part sera de
1 milliard d’euros étalé sur cinq
ans, avec une marge opération-
nelle de 9 % à 10 %. Ces opéra-
tions tombent à point nommé, à
l’heure où la promotion de loge-
ments souffre.
Au premier semestre, à cause de
la baisse des ventes au détail, les
réservations ont stagné dans le
résidentiel, à 9.451 lots (– 0,4 %) et
2 milliards d’euros TTC (+ 5,2 %),
sauvées par les ventes en bloc à
CDC Habitat. Cet institutionnel
a commandé 7.450 logements à
Nexity, pour 1,2 milliard, dont
2.686 lots déjà comptabilisés fin
juin. Pour bien passer la crise,
Nexity peut aussi compter sur
des activités récurrentes de
services immobiliers. Cela
(property management), avec
l’administration de biens pour les
copropriété (709.000 lots) et en
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 12­8­20 :  28,70 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 31,83 %
2020 :  ­ 35,91 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  47,76 € / 23,30 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  NS
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  31,12 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   57 %  PER 2020 :
C   29 %  PER 2021 :
NOTE ESG : 61  (7/86) ; ENVIRONNEMENT : 60 ; SOCIAL : 57 ; GOUVERNANCE : 67
Axa Life Europe
+ 1 Md €
Cinven
besoin en fonds propres de cette
activité. En revanche, la cession
des activités d’assurance en
Europe de l’Est et celle d’Axa
Bank Belgium doivent, quant à
elles, être finalisées avant la fin de
l’année, pour environ 1,6 milliard
d’euros au total. - D. T., avec M. B.
NOS CONSEILS
l
ACHETER : on suivra avec
attention ces développe­
ments stratégiques pour les 
différents groupes. En attendant, 
nous restons acheteurs d’Alstom 
(ALO), d’EssilorLuxottica (EL) 
et d’Axa (CS) pour viser des 
objectifs de respectivement 58 €, 
135 € et 20 €.
gestion locative (175.000 lots).
D’autres services ont été touchés
par le confinement, telles les
889 agences immobilières
Century 21. Du coup, le bénéfice
opérationnel semestriel de ce
pôle a plongé à 7,2 millions, con-
tre 33,8 millions l’an dernier. Du
côté des résidences seniors
Domitys, celles ouvertes depuis
moins de deux ans, en cours de
remplissage, ont souffert de
l’impossibilité d’effectuer des
visites. Par conséquent, les nou-
velles ouvertures ont été déca-
lées de trois mois. Au premier
semestre, le réseau est passé de
100 à 107 unités, dont 72 ouvertes
depuis plus de deux ans. Tout
compte fait, le pôle Résidences
gérées, incluant les 124 pour étu-
diants Studéa (124) et les espaces
de coworking Morning (22), a
perdu un peu d’argent au pre-
mier semestre (– 4,6 millions).
- J.­L. C.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER : après un creux
vers 90 millions d’euros, le
bénéfice net devrait retrouver son 
niveau de 2019, soit 160 millions, 
dès 2021. Cette projection n’est 
encore capitalisée que 10 fois. 
Le dividende a été abaissé à 2 € 
au titre de 2019 (contre 2,70 € 
initialement annoncé), soit 
une distribution de 112 millions. 
Même en tablant prudemment 
sur un taux de distribution 
maintenu à 70 % au titre de 2020, 
le prochain coupon serait de 1,10 € 
puis remonterait à 2 €, soit 3,9 % 
puis 7 % de rendement. 
Objectif : 35 € (NXI).
Prochain rendez­vous : le 
28 octobre, revenus trimestriels.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  14 %
ÉVOL. 2020 :  ­ 7 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  5 %
ÉVOL. 2020 :  ­ 44 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  2 €
RDT 2019 : 7,0 %   RDT 2020 : 3,8 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 17,9 FOIS
 10,1 FOIS
 investir PEA Palatine Code Isin : FR0013284114

Un fonds qui s’inspire des 4 sélections Investir 10

Une gestion Eligible au

DE CONVICTION PEA
Un fonds d’actions Disponible à partir de
toutes capitalisations 100 €.
qui n’hésite pas à s’éloigner Indicateur de référence
des grands indices. Cac 40 dividendes réinvestis.

Une valorisation Frais de gestion

QUOTIDIENNE annuels de 1,80 %
avec une durée Dont 1,05% pour Investir
d’investissement au titre de l’utilisation
recommandée de de la marque.
5 ans.

Frais d’entrée Frais de sortie Frais de surperformance

AUCUNS AUCUNS AUCUNS

COMMUNIQUÉ DE PRESSE : INVESTIR PEA PALATINE

Investir et Palatine Asset Management ont décidé d’associer conjointement leur marque pour créer un fonds proposant
un univers d’investissement recouvrant de manière non exclusive les thématiques des sélections du journal Investir.

Avant chaque publication, le journal Investir transmettra sa
composition à la Société de gestion, qui la prendra en compte
parmi un ensemble d’autres critères, réalisera ses propres
diligences et sa propre sélection de valeurs. L’univers
d’investissement de l’OPCVM ne sera pas limité à la composition
du portefeuille transmise par le journal Investir. Le fonds, éligible au
PEA, sera investi à hauteur de 75 % minimum en actions de sociétés
de l’Union européenne éligibles au PEA. En outre, le fonds
a vocation à être exposé à plus de 90 % aux actions, et surtout
aux valeurs françaises.
LE RISQUE DE PERTE EN CAPITAL
Comme tout instrument financier investissant majoritairement
dans des actions d’entreprises, le fonds pourra exposer
l’investisseur à un risque de perte en capital important.
LES ATOUTS D’UN OPCVM
La création d’un fonds répond à une demande de simplicité.
En une seule fois, il est possible de détenir un portefeuille composé
en grande partie des valeurs favorites d’Investir. Toutefois, vous
pouvez toujours acheter directement les actions si vous le souhaitez
et réaliser vous-même vos propres arbitrages. Palatine Asset
Management est une société de gestion agréée répondant à toutes
les exigences d’Investir. A savoir une expérience de plus de 30 ans
en matière de gestion, une équipe reconnue qui gère plus
de 4 milliards d’actifs et un adossement à 100 % à la Banque
Palatine, qui, elle-même, est contrôlée à 100 % par BPCE, l’un des
plus grands réseaux bancaires français qui regroupe les Banques
Populaires, les Caisses d’Epargne et Natixis. C’est un gage de
sérieux et de solidité. Il sera possible de souscrire à tout moment
des parts du fonds auprès de votre conseiller habituel ou de votre
établissement financier. Les ordres de souscription ou de rachat
seront centralisés chaque jour jusqu’à 11 h 30 et exécutés sur la
base de la valeur liquidative datée du jour de la centralisation.
Le règlement sera ensuite effectué en date du jour ouvré suivant.
Le montant à investir dépend de votre situation personnelle et
de votre patrimoine. La valeur liquidative d’origine correspond
à une part qui, au jour du lancement du fonds, sera de 100 €.
La durée de placement recommandée est d’au moins 5 ans.
LES FRAIS
La commission annuelle de gestion s’élève à 1,80 % au maximum.
Elle est prélevée prorata temporis chaque jour et payée sur la
durée de détention, comme pour la plupart des fonds. Il n’existe
aucuns frais d’entrée ni de frais de sortie, ni de frais de
surperformance. Sur 1,80 % annuellement perçu par Palatine
Asset Management, Investir percevra 1,05 % au titre de
l’utilisation de la marque Investir et des données d’Investir 10.
LA PERFORMANCE DU FONDS
La performance affichée du fonds sera nette de frais de gestion
mais tiendra compte des dividendes. Ceux-ci ne seront pas, en
effet, distribués mais réinvestis en intégralité dans le fonds.
Il est important de rappeler l’adage boursier :
« Les performances passées ne préjugent pas des performances
futures. »
PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT
Le profil de risque expose l’investisseur aux évolutions et aléas
des marchés de prédilection du fonds ; il présente un niveau
élevé de 6 sur 7, sur l’échelle des risques :
1 2 3 4 5 6 7
Cet indicateur représente la volatilité historique annuelle de
l’indicateur de référence du fonds (l’indice Cac 40 dividendes
nets réinvestis) sur une période de 5 ans.
L’indicateur synthétique de risque et de rendement représente
la volatilité historique annuelle (dont le pas de calcul est
hebdomadaire) sur une période couvrant les 5 dernières années
de la vie de l’OPCVM, ou depuis sa création en cas de durée
inférieure.
L’OPCVM est classé sur une échelle de 1 à 7, en fonction de son
niveau croissant de volatilité. La catégorie de risque auquel il
est associé n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps.
La catégorie la plus faible (niveau 1) ne signifie pas « sans
risque ».
Le(s) risque(s) important(s) pour l’OPC non pris en compte
dans cet indicateur est (sont) défini(s) dans le document
d’informations clés pour l’investisseur et/ou dans
le prospectus.
LES RISQUES
Ce document à caractère promotionnel est fourni à titre
d’information seulement et ne constitue en aucun cas un
élément contractuel, une recommandation, une sollicitation,
un conseil en investissement ou une invitation d’achat ou de
vente, et il ne doit en aucun cas être interprété comme tel.
L’acte d’investissement implique des risques. La valeur de
l’OPCVM peut varier à tout moment à la hausse comme à la
baisse en fonction des évolutions et des aléas des marchés
financiers, et présenter un risque de perte du capital investi.
Par conséquent, Palatine Asset Management recommande à
toute personne intéressée par l’OPCVM, préalablement à toute
souscription, de s’assurer qu’elle dispose de l’expérience et des
connaissances nécessaires lui permettant de fonder sa décision
d’investissement, notamment au regard de ses conséquences
juridiques et fiscales. Avant toute décision d’investissement,
nous vous invitons à prendre contact avec votre conseiller habituel.
Avant d’investir dans un OPCVM, vous devez prendre
connaissance de son Document d’Information Clé pour
l’Investisseur (DICI). En complément, le prospectus de l’OPCVM
fournit une information détaillée sur l’ensemble des
renseignements présentés de façon résumée dans le DICI
(gestion mise en œuvre, risques, frais notamment).
Ces documents réglementaires sont disponibles auprès de
Palatine Asset Management ou sur son site Internet. L’OPCVM
présenté est proposé à la commercialisation en France. Il ne
peut pas être commercialisé auprès d’une « U.S. Person »,
selon la définition de la réglementation américaine, ou auprès
d’un résident américain.

Palatine Asset Management - Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 1 917 540 €. Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF n° GP 05000014 –
Siège social : 42, rue d’Anjou, 75008 Paris – 950 340 885 RCS Paris - N° TVA FR 25 950 340 885. Site Internet : www.palatine-am.com – Tél : 01 55 27 95 37 – Une société du groupe BPCE.
Investir, le Journal des Finances / N° 2432 / 14 août 2020
 Le coup de cœur 
Par Muriel Breiman
D
ans les situations criti-
ques, il faut savoir s’adap-
ter. Les équipes de
Catering International Services
(CIS) en ont l’habitude, elles qui
opèrent en milieu hostile pour
apporter tous les services néces-
saires, de la restauration au
nettoyage, en passant par la
maintenance et la gestion de
l’eau, des déchets et de l’énergie,
aux personnels travaillant dans
des sites isolés, comme les plate-
formes pétrolières ou les mines.
Grâce à un premier trimestre en
très forte croissance, CIS a enre-
gistré une hausse de ses factura-
tions de plus de 10 % à devises
constantes au titre des six pre-
miers mois de 2020.
Au seul deuxième trimestre, le
chiffre d’affaires à taux de
change constant a reculé de
1,4 %. « La dynamique de crois-
sance de CIS a été ponctuelle-
ment pénalisée par l’effet de la
Covid-19 », admet le groupe dans
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 12­8­20 :  10,45 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 13,64 %
2020 :  ­ 21,43 %
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  1.824
EXTRÊMES 52 S. :  13,90 € / 5,74 €
IMMOBILIER
 Altarea  Une remarquable agilité   Hexaôm  La maison individuelle
du pôle Promotion pendant la crise continue de bien se porter
E C
n nette hausse lors de la
publication de ses comptes
semestriels (+ 5,7 % le
7 août), Altarea reste loin du
sommet de 210 € atteint fin jan-
vier. Pourtant, la société a annoncé
que son résultat net récurrent
serait du même ordre au second
semestre qu’au premier (+ 7,2 %, à
118,2 millions d’euros), soit un
objectif annuel de 236,4 millions,
en recul de 20,9 %. Compte tenu
des circonstances, c’est une per-
formance.
Dans l’activité Promotion de loge-
ments (Cogedim, notamment),
qui contribue le plus aux résultats,
le bénéfice a grimpé de 51 % au
premier semestre, à 56,1 millions,
grâce à une grande agilité pendant
le confinement. Des ventes ont pu
être contractualisées en ligne, et
une campagne de régularisations
notariales avait été planifiée avant
le déconfinement.
Lors des six premiers mois, les
réservations de logements auprès
des particuliers ont reculé de 31 %
pour l’accession et de 41 % pour
l’investissement, mais les ventes
en bloc ont plus que triplé, à
1,2 milliard d’euros TTC, soit 64 %
du total, qui a grimpé de 30 %, à
1,9 milliard. Cela inclut une com-
mande de CDC Habitat de
3.500 lots, pour 825 millions. Un
deuxième accord a été conclu avec
ce même institutionnel, fin juillet,
pour encore 1.070 lots et 186,5 mil-
lions. Certes, la marge brute est
plus faible sur les ventes en bloc,
mais les frais commerciaux sont
 Catering International   LA VALEUR À DÉCOUVRIR
Services  Hors effet   Carbios  Recycler
devises, l’activité  Cette greentech clermontoise développe des procédés
devrait croître en 2020
son communiqué. Plus précisé-
ment, la société a dû réduire la
voilure dans certains sites où les
opérations de ses clients se pour-
suivaient, mais avec moins de
personnel. « Nous avons réussi à
diminuer une partie de nos frais
fixes pour coller à la baisse de
l’activité dans nos pays affectés par
la crise sanitaire, affirme le direc-
teur financier, Franck Briesach.
Chez certains clients, nous avons
également pu négocier des refactu-
rations d’une partie des surcoûts
causés par la Covid-19. »
 NOUVEAUX CONTRATS
La pandémie a aussi perturbé les
signatures de contrats. Elle a
d’abord favorisé les renouvelle-
ments. « Pour ceux dont l’échéance
était prévue au cours du premier
semestre, la majorité des clients n’a
pas pris le risque de relancer des
appels d’offres », explique le
directeur financier. Pour autant,
« le service commercial ne chôme
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :
ÉVOL. 2020 :
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :
ÉVOL. 2020 :
réduits. Fin juin, le carnet de com-
mandes représentait vingt et un
mois de revenus.
La baisse du résultat semestriel
du pôle Foncière de commerces
(– 25,2 %, à 37,5 millions) est due
aux abandons de loyers pour les
très petits commerçants (trois
mois) et ceux qui sont présents
dans les centres commerciaux des
gares (un mois et demi). Pour
d’autres, des négociations sont en
cours, en échange d’un allonge-
ment de la durée ferme des baux.
Altarea
En €
200
150
100
2015 16 17
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 12­8­20 :  124,60 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 32,14 %
2020 :
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :
 ­ 38,47 %
 4.390
EXTRÊMES 52 S. :  210 € / 103,20 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  128,39 €
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
LA FAMILLE :                                                   45,2 %
AUTRE ACTIONNAIRE
CRÉDIT AGRICOLE ASSURANCES :       24,7 %
VALEURS MOYENNES / 11
 
le plastique à l’infini
 
enzymatiques innovants qui pourraient engager toute 
l’industrie dans une transition vers un modèle d’écono­
mie circulaire durable. Le plus avancé permet le recyclage 
du PET, matériau utilisé dans les bouteilles et emballages en 
plastique. Les déchets plastique du PET pourraient ainsi être 
recyclés à l’infini en nouvelles matières en plastique et éviter le 
croissance » de son activité... hors recours au pétrole pour leur production ! Une révolution alors 
Catering International Services effet de change. Et c’est là le seul que, sur les 75 millions de tonnes de PET produites chaque 
En €
bémol : les devises (Brésil, pays année dans le monde, 70 % ne sont pas recyclées. Cette tech­
d’Eurasie, Algérie) ont coûté nologie a intéressé à la fois Novozymes, qui a signé un accord 
20
presque 6 points de croissance pour produire l’enzyme spécifique de Carbios à l’échelle indus­
du chiffre d’affaires au premier trielle, mais aussi Michelin et L’Oréal, qui sont entrés dans le 
15
10,45 semestre. Il faut s’attendre à ce capital de la société. D’autres grandes entreprises, Nestlé, 
que cela pénalise aussi la renta- PepsiCo, Suntory, ont rejoint le consortium. L’action, que nous 
10
bilité. L’analyste de Portzamparc recommandons depuis longtemps, a flambé de 300 % depuis 
prévoit une baisse du résultat le mois d’avril, propulsant la capitalisation boursière de la 
5
opérationnel de 12 %, à 9 millions start­up de 50 à 210 millions. C’est un article paru dans la 
2015 16 17 18 2020 d’euros, pour un chiffre d’affaires prestigieuse revue Nature qui a mis le feu aux poudres. Il 
de 260 millions, en hausse orga- consacre sa technologie de rupture, dont le rendement de 
nique de 0,9 %. dégradation des déchets PET atteint 90 % en dix heures, alors 
pas », et, grâce aux visioconfé- que, avec les techniques usuelles, on atteint 1 % en plusieurs 
rences, de nouveaux contrats NOTRE CONSEIL semaines. De quoi aiguiser l’appétit de nouveaux investisseurs, 
l
ont pu être conclus. En mai, le ACHETER : avec une valeur dont notamment des fonds américains qui n’ont pas hésité à 
groupe a, par exemple, annoncé d’entreprise de l’ordre de participer aux récents placements privés lancés par la société 
avoir signé avec une société 4 fois l’excédent brut d’exploita­ déficitaire. Ils vont lui permettre de financer la construction 
saoudienne de forage prestataire tion pour 2021, la valorisation est  d’un démonstrateur, près de Lyon, phase préalable au passage 
d’Aramco et avec un groupe proche des plus­bas sur cinq ans.  à l’échelle industrielle. En juin, Carbios a ainsi levé 14,9 millions 
kazakh qui exploite deux mines S’ajoute un attrait spéculatif, le  puis, fin juillet, 27 millions, opérations auxquelles ont participé 
d’or. D’autres appels d’offres, un patron fondateur s’interrogeant  L’Oréal et Michelin, qui détiennent désormais respectivement 
temps suspendus, refont surface. sur l’intérêt de rester en Bourse. 4,5 et 6 % de son capital. La trésorerie est donc suffisante pour 
Ainsi, « malgré la faible visibilité Objectif : 13 € (CTRG). que le développement du procédé aille à son terme, en 2023. A 
sur la durée de la crise », le groupe Prochain rendez­vous : résultats  cet horizon, Carbios compte bien licencier sa technologie à des 
anticipe en 2020 une « légère semestriels le 17 septembre. producteurs de PET, pour des volumes très importants.- A. B.
NOTRE CONSEIL
l ACHAT SPÉCULATIF : l’horizon des revenus est encore
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT lointain, mais le procédé répond à un vrai besoin et
 2 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  ­ 26 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  0 ces nouveaux marchés sont portés par l’évolution favorable 
 ­ 2 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  7,66 € RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : 1,1 % des réglementations.
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
 33 % FAMILLE ARNOUX :                                         55 % PER 2020 :  28 FOIS Objectif : 35 € (ALCRB).
 ­ 44 % AUTRE ACTIONNAIRE PER 2021 :  14 FOIS
FAMILLE ALOYAN :                                           14 %
IMMOBILIER
Finalement, les loyers nets du hantiers à l’arrêt, inquié- revenus. La construction de mai- commercial, la société a réalisé
semestre ont reculé de 11,3 %, à tudes quant à l’avenir : on sons individuelles (CMI : 87 % du 3.115 ventes au premier semestre,
82,2 millions, avec un impact de la pouvait craindre que les total) n’a baissé que de 5,3 % au ce qui représente 393,5 millions
Covid de 11,2 millions. activités de Hexaôm souffrent for- deuxième trimestre et de 6,3 % sur d’euros. Dans le pôle CMI, les
La valeur théorique des centres tement du confinement et des le semestre (– 7,9 % à périmètre mesures de confinement ont
commerciaux a été réduite de conséquences de la crise. constant). On est bien loin de entraîné un repli des ventes de
3,8 %, d’où la baisse de l’actif net réé- Ce n’est finalement pas le cas, tant l’effondrement craint. La société 17,1 % en valeur (21,4 % en volume)
valué (– 8,1 % en six mois, à 158 €). en matière de production que explique que, « après un taux de 15 à sur le semestre. La société souli-
Les centres sont désormais esti- d’activité commerciale. L’ex-Mai- 20 % de chantiers maintenus en gne que « cette variation est toute-
més sur la base d’un taux de rende- sons France Confort a ainsi enre- début de crise, l’activité a progressi- fois à tempérer, car la base de
ment de 5,16 % (+ 0,1 point). - J.­L. C. gistré un chiffre d’affaires de vement redémarré, pour atteindre comparaison intègre le record de
201,7 millions d’euros au 50 % en moyenne en avril et entre 85 ventes des mois de mai et juin 2019,
NOTRE CONSEIL deuxième trimestre, en recul de et 90 % en juin par rapport aux anti- lors desquels le groupe avait célébré
l
ACHETER : abaissé à 9 €, seulement 7,1 %. Après un premier cipations du groupe ». Sur le plan ses cent ans en lançant plusieurs
contre 13 € initialement trimestre où les facturations actions commerciales fortes et cou-
annoncé, le dividende au titre de  avaient fléchi de 2,6 %, cela porte à Hexaom ronnées de succès ». Depuis la fin du
En €
2019, attendu au moins stable l’an  4,9 % le recul du chiffre d’affaires confinement, Hexaôm dit consta-
prochain, correspond à un rende­ sur le semestre (397,5 millions ter « une progression importante de
60
124,60 ment attrayant de plus de 7 %.  d’euros). Entre avril et juin, la ses contacts commerciaux, indica-
Le cours offre une décote de 20 %  rénovation a certes décroché de 50 teurs avancés d’activité, traduisant
sur l’actif net réévalué. La valeur  28 % (– 10,8 % sur le semestre) du un regain d’intérêt marqué pour la
capitalise seulement 9 fois un  fait de l’arrêt des chantiers en Ile- 40 31,40 maison et annonçant de bonnes per-
bénéfice net récurrent 2020 qui  de-France, où le groupe est très 30
formances commerciales sur la
devrait rebondir l’an prochain. présent, et de l’instauration tar- période estivale ». La rénovation est,
Objectif : 170 € (ALTA). dive des protocoles sanitaires, 20 elle aussi, repartie. Le groupe dit
Prochain rendez­vous : début  mais cette activité ne représente aborder le second semestre « avec
18 2020 2015 16 17 18 2020
mars  2021, résultats annuels. encore qu’une petite partie des confiance », même s’il surveille les
délais administratifs, « qui pour-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT raient impacter le rythme des ouver-
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE tures de chantiers prévues ». - D. T.
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  25 % COURS AU 12­8­20 :  31,40 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  11 % NOTRE CONSEIL
ÉVOL. 2020 :  ­ 10 % VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 8,59 % ÉVOL. 2020 :  ­ 1 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :
ÉVOL. 2020 :
 5 %
 ­ 24 %
2020 :
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :
 ­ 14,67 %
 1.166
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :
ÉVOL. 2020 :
 5 %
 ­ 19 %
l ACHETER : les activités
résistent mieux qu’attendu.
EXTRÊMES 52 S. :  39,80 € / 21,70 € Le PER, de 14,5 fois 2020, est au­
dessous des 18 fois, moyenne  au 
INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER cours des cinq derniers exercices, 
l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT selon FactSet. 
 NS DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  9 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  NS DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  1,70 €
RDT 2019 : 7,2 %   RDT 2020 : 7,6 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  25,93 € RDT 2019 : 5,4 %   RDT 2020 : 4,5 % Objectif : 38 € (HEXA).
l VALORISATION ESTIMÉE l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE Prochain rendez­vous : le 22 sep­
PER 2020 :  9,1 FOIS FAMILLES PROU ET VANDROMME :       56,9 % PER 2020 :  14,5 FOIS
PER 2021 :  7,6 FOIS AUTRE ACTIONNAIRE  PER 2021 :  10,9 FOIS
tembre, publication des résultats 
BTP CAPITAL :                                                       1 % PEA­PME du premier semestre.
12 / VALEURS MOYENNES Investir, le Journal des Finances / N° 2432 / 14 août 2020

PHARMACIE-SANTÉ LUXE - BIENS DE CONSOMMATION

 Guerbet  Période difficile pour le   Interparfums  La licence Moncler, 
fabricant de produits de contraste  une doudoune qui protège l’action

C V
ette société familiale qui effets de la crise sanitaire. L’arrêt provient certes du confinement aleur de croissance par cer début septembre un résultat de 7 % depuis le 1er janvier ? La
fabrique des produits de brutal des consultations et des mais aussi de pressions sur les excellence, Interparfums a opérationnel positif, correspon- valeur est moins soutenue par la
contraste pour la radio- examens médicaux non urgents prix de Dotarem, affecté par la publié, fin juillet, un point dant à une marge de l’ordre de 5 %, perspective d’un résultat semes-
logie va-t-elle bientôt sortir du pendant la période du confine- concurrence de Clariscan du d’étape que l’on n’aurait jamais contre 16,4 % un an plus tôt. « Dès triel positif que par la signature, en
tunnel ? L’action a encore cédé ment s’est traduit par une chute géant américain GE. imaginé pour cette entreprise. la fin mars, nous avons concentré juin, d’un accord de licence exclu-
40 % en un an et a perdu les deux de 19 % de son activité au « Passé une certaine limite, les nos efforts pour ajuster l’ensemble de sif et mondial avec les doudounes
tiers de sa valeur depuis son deuxième trimestre, après un DES INCERTITUDES chiffres ne veulent plus rien dire », a nos charges opérationnelles, notam- de luxe Moncler, belle affaire de
sommet de janvier 2018. premier trimestre quasi stable. La région Asie-Pacifique (23 % d’ailleurs déclaré son président et ment de marketing et de publicité », a croissance, elle aussi, avant la crise
Il est vrai que, depuis fin 2019, Globalement, les revenus se sont des facturations) a, quant à elle, cofondateur, Philippe Benacin, souligné Philippe Santi, le direc- sanitaire.
le groupe a enchaîné les inscrits en baisse de 9,2 %, à retrouvé des couleurs (+ 10,4 %). dans un certain cousinage avec teur général délégué. Rien n’a été L’action Interparfums avait
déconvenues : départ de son 363,7 millions d’euros, au 30 juin. Bien que le plus dur semble Alphonse Allais. Après un premier précisé sur le niveau des liquidités, décollé de 13 % le 12 juin à cette
directeur général Yves Lépine, Le fort recul de l’Europe (– 21 %) passé pour le groupe en Europe, trimestre qui s’était conclu par mais, fin 2019, le groupe était assis annonce. Un premier parfum doit
remplacé depuis par le Franco- l’Amérique du Nord et le Brésil une baisse de 18 % des factura- sur une trésorerie nette proche de être lancé début 2022. - C. L. C.  
Américain David Hale, retard sont encore durement frappés tions du groupe, à 103,5 millions 200 millions d’euros, permettant
du plan stratégique Gear 2023, Guerbet par l’épidémie. d’euros, les chiffres du deuxième d’amortir les coups durs. NOTRE CONSEIL
En €

l
incidents sur le site de produc- La direction a constaté, en juin, trimestre donnent toutefois le Aucune prévision n’a été donnée ACHETER : la valeur capita­
tion de Dublin – désormais 90 des signes encourageants de vertige. Dans une période où les pour le reste de l’année, la direc- lise plus de 50 fois les béné­
résolus – et, surtout, arrivée 80 reprise (+ 2 %), avec un retour parfumeries, grands magasins et tion évoquant seulement le cas de fices estimés pour 2021, mais 
d’une concurrence générique en 70 29,40 progressif à un niveau normal commerces d’aéroports étaient la France, qui a enregistré « une l’exercice prochain devrait être 
Europe. Elle attaque frontale- 60 d’activité sur l’ensemble des quasiment tous fermés, le chiffre reprise sensible en mai et en juin » porté par les lancements de par­
ment Dotarem, le produit phare 50 pays. Toutefois, l’arrivée proba- d’affaires d’Interparfums a fondu mais n’a contribué qu’à hauteur de fums initialement prévus pour 
pour l’imagerie IRM et parmi les 40 ble du générique de Dotarem de 68 %, à 35,8 millions, soit une 8 % au chiffre d’affaires consolidé 2020, avant la première contribu­
plus rentables de Guerbet. 30 aux Etats-Unis (11 % des ventes contraction de 42 % lors des six l’an dernier. tion de Moncler en 2022. 
Enfin, malgré son positionne- 20 consolidées) accroît le sentiment premiers mois de l’année. Alors, d’où vient la résistance de Objectif : 47 € (ITP).
ment défensif dans la santé, le 2015 16 17 18 2020 d’incertitude. La société, qui a l’action en Bourse, où elle se main- Prochain rendez­vous : le 8 sep­
groupe n’a pas échappé aux réduit ses coûts et ses investis- BÉNÉFICIAIRE  tient autour de 40 €, soit un gain tembre, résultats semestriels.
sements pour mieux gérer la QUAND MÊME 
crise, donnera des éléments Montblanc, la licence la plus
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT prévisionnels pour 2020 à l’occa- importante pour le parfumeur, a CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE sion de la publication de son chif- vu ses ventes presque divisées par COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ fre d’affaires trimestriel. - A. B.  quatre d’avril à juin, tout comme, l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 12­8­20 :  29,40 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  2 % par marchés, l’Europe de l’Ouest COURS AU 12­8­20 :  39,90 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  10 %
VARIATION 52 SEMAINES :  – 42,69 % ÉVOL. 2020 :  – 3 % VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 1,72 % ÉVOL. 2020 :  ­ 38 %
2020 :  – 28,81 % l BNPA NOTRE CONSEIL et les Etats-Unis. Les marques 2020 :  7,84 % l BNPA
l LIQUIDITÉ l LIQUIDITÉ
l
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  9 % RESTER A L’ÉCART : la Coach et Rochas, qui avaient ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  16 %
VOL. QUOT. MOYEN ÉCHANGÉ :  2.684 ÉVOL. 2020 :  – 20 % VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  13.487 ÉVOL. 2020 :  ­ 75 %
EXTRÊMES 52 S. :  54,00 € / 26,00 € valorisation est très basse, bénéficié de lancements en début EXTRÊMES 52 S. :  43,40 € / 26,05 €
mais la visibilité nous semble  d’exercice (Coach Dreams pour
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER encore trop faible, en raison  l’une, L’Homme Rochas pour CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT notamment de la menace  l’autre), ont limité les dégâts : sur l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  76 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  0,70 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  ­ 42 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  0
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  31 € RDT 2019 : 2,4 %   RDT 2020 : 2,4 % générique aux Etats­Unis (GBT). six mois, leurs facturations ont DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  9,79 € RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : 1,6 %
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE Prochain rendez­vous : 23 sep­ limité leurs reculs à 19 % et à 15 %. l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
FAMILLE GUERBET :                                       59 % PER 2020 :  12,3 FOIS INTER PARFUMS INC. :                                  73 % PER 2020 :  NS
PER 2021 :  11,3 FOIS
tembre, activité du troisième  Malgré cet effondrement de l’acti-   PER 2021 :  53,9 FOIS
PEA­PME trimestre.  vité, l’entreprise promet d’annon-   PEA­PME

SERVICES INFORMATIQUES TOURISME-TRANSPORTS

 Claranova  Un rythme de   Europcar Mobility Group  Les 
croissance qui fait des envieux résultats et l’endettement dérapent

L
a société de technologie
s’est distinguée en publiant
un chiffre d’affaires annuel
nier de s’adjoindre 88 millions de
revenus, pour générer sur l’année
314 millions (+ 178 %). Claranova a
sion, avec les applications Free-
Prints Photos. - A. B. «
 L
es résultats du premier
semestre 2020 reflè-
tent l’impact des
Europcar table sur un Corporate
Ebitda faiblement positif au
second semestre, le groupe est
l’agence Reuters, la société
d’investissements aurait
demandé aux candidats de sou-
en progression impressionnante annoncé, en juillet, le lancement  NOTRE CONSEIL mesures de restriction et de confi- conscient que le redémarrage mettre une offre définitive en

l
pour son exercice clos au aux Etats-Unis de l’application ACHETER : les investisseurs nement sur notre niveau d’activité, sera compliqué. La reprise s’est septembre. A défaut de repre-
30 juin 2020. Il a bondi de 56 %, à mobile FreePrints Gifts. Elle per- ont applaudi. Le titre, qui qui a atteint un niveau historique- faite à un rythme « lent et pro- neur, le loueur devra discuter
409 millions d’euros, intégrant un met au client de disposer sans avait nettement reculé depuis le  ment bas en avril et en mai », a gressif » en juillet. Or le troisième avec ses créanciers d’une res-
niveau de croissance organique de engagement d’une offre à moin- début de l’année  (– 30 %), a regagné  commenté Caroline Parot lors trimestre est capital, puisqu’il tructuration de sa dette. - C. P.
20 %. « La dimension digitale de nos dre coût et d’un cadeau personna- 10,9 % mercredi, jour de la publica­ de la présentation des comptes concentre les deux tiers des
activités et la spécificité de nos lisé. L’application donne aussi tion. La société, qui dispose d’une  du deuxième trimestre, marqués bénéfices. Autre sujet brûlant : la NOTRE CONSEIL

l
modèles d’affaires nous ont permis accès à un catalogue de produits structure financière très solide, fait  par une perte nette de 181 mil- dette. Elle s’est envolée à RESTER À L’ÉCART : le
de rejoindre le cercle restreint des dans les domaines de la décora- partie des valeurs les plus résilien­ lions d’euros, représentant 70 % 1,25 milliard d’euros à fin juin. Un momentum reste défavo­
sociétés capables de maintenir une tion, de l’habillement ou du diver- tes dans le contexte actuel. du chiffre d’affaires. La prési- niveau qui rebute les potentiels rable (EUCAR).
trajectoire de forte croissance », s’est tissement. La société semble sur la Objectif : 8 € (CLA). dente du directoire d’Europcar acquéreurs. Mais Eurazeo, qui Prochain rendez­vous : le 
réjoui le président, Pierre Cesa- bonne voie pour reproduire le Prochain rendez­vous : le 30 sep­ Mobility Group va serrer un peu détient 29,9 % du capital, entend 5 novembre, résultats du troi­
rini. Claranova a bénéficié de succès rencontré dans l’impres- tembre, résultats annuels. plus la vis, afin de faire face à une bien solder son aventure. Selon sième trimestre.
l’effet « confinement », alors que crise qui va durer. Elle a
l’impression de photos et d’albums CRITÈRES D’INVESTISSEMENT annoncé, mardi 28 juillet, que le CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
de photos à partir de téléphones COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE montant du plan d’économies à COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
mobiles représente 77 % de ses l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ réaliser d’ici à la fin de l’année l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
facturations. Au seul quatrième COURS AU 12­8­20 :  6,53 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  46 % était porté de 850 à 890 millions. COURS AU 12­8­20 :  1,44 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  12 %
VARIATION 52 SEMAINES :  – 18,64 % ÉVOL. 2020 :  12 % VARIATION 52 SEMAINES :  – 73,80 % ÉVOL. 2020 :  – 34 %
trimestre de l’exercice 2019-2020, 2020 :  – 18,23 % l BNPA Soit une réduction d’environ 2020 :  – 66,87 % l BNPA
les ventes ont progressé de 52 %, l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  NS 30 % des coûts globaux. Afin de l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  – 35 %
VOL. QUOT. MOYEN ÉCHANGÉ :  641.248 ÉVOL. 2020 :  367 % VOL. QUOT. MOYEN ÉCHANGÉ :  1.462.664 ÉVOL. 2020 : NS
dont 34 % de croissance interne. EXTRÊMES 52 S. :  9,89 € / 2,73 € renforcer sa trésorerie, le EXTRÊMES 52 S. :  6,01 € / 1,22 €
L’intégration de Personal Crea- groupe a obtenu 341 millions
tions, spécialiste de la création de CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER d’euros de financement, dont CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
cadeaux personnalisés, acquis en l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT 321 millions garantis par les l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  – 19 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  0 DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  202 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  0
août 2019, a participé à cette per- DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  0 RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : NUL Etats français et espagnol. Des DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  5,11 € RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : NUL
formance supérieure aux atten- l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE négociations sont en cours pour l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
DIRIGEANTS ET ADMIN. :                         4,53 % PER 2020 :  18,4 FOIS EURAZEO :                                                        29,9 % PER 2020 :  NS
tes. Cette société, qui rejoint le PER 2021 :  12,3 FOIS
l’obtention d’un PGE en Italie et PER 2021 :  NS
pôle Planet Art, a permis à ce der- PEA­PME e n A l l e m a g n e. Mê m e s i

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l RESTER À L’ÉCART : le groupe
de luxe accessible a dégagé l RESTER À L’ÉCART : secoué 
par la crise sanitaire, le groupe l ACHETER : le loueur s’allie à DIF
Capital Partners pour le dévelop­ l RESTER À L’ÉCART : le prolonge­
ment jusqu’à fin octobre, au  l ACHETER : la société de conseil
en technologies informatiques 
un chiffre d’affaires de 144,1 millions  roubaisien a subi une perte opération­ pement de son activité de wagons de  lieu de fin août, de l’interdiction des  et de services numériques a vu son 
d’euros au deuxième trimestre, en  nelle courante de 25,5 millions d’euros  fret en Europe et en Asie. L’opération,  rassemblements de plus de 5.000 per­ chiffre d’affaires reculer de 9,3 % au 
chute de près de 50  % sur un an. Les  en 2019­2020. Le déficit net s’est creusé  qui valorise la filiale de Touax à plus de  sonnes va retarder la reprise pour  premier trimestre clos à fin juin, une 
marges seront sous pression, a prévenu  à 59,4 millions. Les dépenses d’investis­ 160 millions d’euros, a été saluée par  l’organisateur d’événements. Le résul­ bonne performance en période de crise 
la direction, qui prépare déjà l’après. sement sont maîtrisées. un bond de près de 30 % du titre, mardi. tat net 2020 est attendu proche de zéro. sanitaire, qui va marquer un point bas.
Investir, le Journal des Finances / N° 2432 / 14 août 2020
 Nestlé  entretient sa santé et la nôtre 
en multipliant cessions et acquisitions
  Solidité    Depuis  l’arrivée  de  Mark  Schneider  à  sa  tête,  en  provenance  du  monde  médical,  le  numéro  un
mondial  de  l’alimentation  vend  et  achète  des  actifs  parfois  importants  pour  s’adapter  aux  nouvelles  tendances.
Q
ui n’a jamais croqué de
Knacki Herta à l’apé-
ritif ou pour un dîner
vite fait ? Malgré la
popularité de ces peti-
tes saucisses brunes, Nestlé s’est
désengagé, en juin, des charcute-
ries et pâtes à tarte de la marque,
valorisées 690 millions d’euros.
Le numéro un mondial de l’ali-
mentation en a cédé 60 % à un
groupe familial espagnol,
Casa Tarradellas, mais il en a
gardé 40 % et, surtout, la gamme
végétarienne de Herta. Cet
exemple récent illustre bien le
reprofilage de l’entreprise par
l’Allemand Mark Schneider,
administrateur délégué depuis
début 2017 et premier patron
recruté à l’extérieur du groupe
depuis 1922. Il est arrivé précédé
d’une solide réputation acquise à
la tête de Fresenius, firme alle-
mande spécialisée dans les équi-
pements médicaux. En treize
ans, il a quadruplé le chiffre
d’affaires et a multiplié par douze
le bénéfice net de la medtech.
ALIMENTS SANTÉ
Embaucher un patron issu du
monde de la santé et non de
l’industrie agroalimentaire cor-
respondait aussi aux nouvelles
tendances de consommation, qui
exigent plus de bio, de végétal, de
naturel et d’aliments apportant
un bénéfice pour la santé, avec
une certaine défiance envers les
grandes marques internationales
et globales.
La pandémie actuelle pourrait
renforcer encore ces tendances,
estimaient, fin avril, les gérantes
du fonds Nutrition de Pictet AM.
« Elle a montré une corrélation
entre les cas graves de la Covid-19 et
l’existence de comorbidités, de
maladies comme l’obésité et le dia-
bète, qui révèlent un microbiote
pauvre », soulignait alors
Gillian Diesen, l’une des deux
expertes. Danone avait déjà pris
ce virage santé après l’arrivée de
Franck Riboud à sa présidence,
en 1996, mais le grand paquebot
suisse a été plus lent à
ANALYSE DU SECTEUR
Bons coups et contrecoups du confinement
A
lors que les publications
du premier trimestre
commençaient à révéler la
catastrophe économique engen-
drée par la crise sanitaire, les
industriels de l’alimentation sont
apparus, en avril, parmi les
gagnants de la période que nous
vivions alors, confinés à domicile
et contraints de nous y nourrir
midi et soir.
OPÉRATION DÉSTOCKAGE  10 % des facturations chez
Après une fin 2019 assez molle, les
chiffres d’affaires du premier tri-
mestre 2020 ont affiché des
rebonds inattendus, dopés en
mars par les achats de panique des
consommateurs, obligés de rester
chez eux. Mais, une fois les rayons
des supermarchés asséchés et les
placards de cuisine remplis, il a
bien fallu vider ces derniers de
leurs conserves, pâtes ou petits
pots pour bébés. Du fait de ce dés-
tockage, le deuxième trimestre
s’est révélé moins flamboyant que
manœuvrer. Toujours selon
Pictet AM, le portefeuille d’activi-
tés de Nestlé peut être considéré
aujourd’hui comme sain à 80 %, à
peine moins que celui de Danone
(à plus de 90 %). Les récentes
opérations du groupe de Vevey
témoignent de rectifications de
frontières nombreuses et parfois
importantes, comme la vente, en
janvier, des crèmes glacées aux
Etats-Unis pour 4 milliards de
dollars, après celle des soins der-
matologiques Galderma, en 2019.
EXIT L’ARACHIDE
La « revue stratégique » en cours
vise également les marques d’eau
aux Etats-Unis et Yinlu, filiale
chinoise de lait d’arachide et de
bouillies de riz en conserve.
Entre cessions et vigueur du
franc suisse, le chiffre d’affaires
aura été ramené de près de
110 milliards de francs en 2010
aux de environs 85 milliards cette
année, mais la marge opération-
nelle a été portée de 14,8 à plus
de 17 %.
A l’inverse, en mai, le groupe a
étoffé son pôle Nutrition médi-
cale en rachetant à Aller-
gan Zenpep un traitement vendu
aux Etats-Unis pour faciliter la
digestion chez les personnes
dont le pancréas ne produit pas
assez d’enzymes pour fraction-
ner lipides, glucides et protéines.
Les piliers traditionnels de Nestlé
sont aussi consolidés s’ils collent
à son slogan « Good food, good
life » et continuent d’assurer de
solides performances : le café
(Nescafé, Nespresso...) et les ali-
ments pour animaux de compa-
gnie (Purina One, avec sa sous-
marque Friskies, Pro Plan,
Felix...).
Pour ce qui est du café, objet
d’une concurrence mondiale
féroce (même Coca-Cola s’y est
mis), Nestlé a déboursé 7,15 mil-
liards de dollars en 2018 pour
commercialiser des cafés et des
dosettes sous licence Starbucks.
Ce pôle pèse aujourd’hui plus du
quart du chiffre d’affaires conso-
lidé. Il a affiché au premier
le premier. Autre conséquence du
confinement, restaurants, canti-
nes et cafétérias n’ont rouvert que
progressivement ou partielle-
ment, tandis que de nombreux
consommateurs restaient en télé-
travail. Les ventes à destination de
ces marchés se sont donc effon-
drées (de 34,6 % au premier
semestre pour Nestlé) et ne repar-
tent que peu à peu. Selon une note
de Barclays en juin, elles pèsent
Danone, 13 % chez Unilever et
environ 16 % chez Nestlé, avec une
contribution a priori supérieure
aux bénéfices, car les petits for-
mats sont privilégiés dans ces
canaux. Ainsi, pour l’eau, Danone
expliquait, fin juillet, avoir cons-
taté une chute de 50 % des ventes
de petites bouteilles au deuxième
trimestre, quand elles augmen-
taient de 12 % pour les bonbonnes
Evian et Volvic, de trois à cinq fois
moins valorisées au litre. Face à ce
« mix/format » négatif et à la
La France bien placée parmi les cinq
premiers marchés de Nestlé
En millions de francs suisses,
au 1er semestre 2020
1 Etats-Unis 12.753
2.718
2 Grande Chine
2.045
3 France
4 Philippines 1.446
5 Brésil 1.344
Groupe Nestlé
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 12­8­20 :  109,02 FS
VARIATION 52 SEMAINES :
2020 :
 2,46 %
 4,05 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,7 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  113,20 FS / 83,37 FS
7,15 milliards  encore au premier semestre
de dollars pour  10,4 % pour l’eau et de 4,1 % pour
décrocher la  le chocolat), avec une marge de
licence mondiale  duits laitiers (+ 7 % sur six mois),
Starbucks
semestre une croissance interne
de 1,3 % et une marge opération-
nelle proche de 23 %, malgré la
fermeture des boutiques Nes-
presso durant le confinement.
Quant à nos amis à quatre pattes,
eux aussi ont leurs pâtées et cro-
quettes « naturelles haut de
gamme », produites par la société
britannique Lily’s Kitchen,
rachetée en avril par le géant
suisse. L’alimentation animale
reste une source de croissance
interne à toute épreuve, de 12,5 %
Nestlé
Cours de Nestlé en FS
STOXX Europe 600 en FS
120
109,02
100
80
60 74,25
40
Août 2015 Août 2020
baisse des volumes, la marge opé-
rationnelle de l’eau est tombée à
6,3 % chez Danone et à 8,4 % chez
Nestlé. Le cas de l’eau est emblé-
matique de la situation, mais pas
isolé. Bonduelle a qualifié de
« sinistrée » son activité de restau-
ration hors foyer, capitale pour ses
légumes surgelés et salades com-
posées. A ces phénomènes, un
autre, plus durable, risque de s’y
ajouter : l’effet de la crise économi-
que sur les dépenses des consom-
ÉTUDE / 13
42% des ventes Près de la moitié du chiffre d’affaires réalisée
dans les émergents par le café et les animaux de compagnie
Marchés émergents Marchés développés Répartition des ventes au 1er semestre 2020 en %
(marge opérationnelle, en %)
41,7 58,3 Nutritions médicale Plats cuisinés Produits laitiers
et infantile et aides culinaires et crèmes glacées
En %
(23,3 %) (18,4 %) (22,8%)
Aliments
pour chats
14,6 % 14,1 % 13,1 %
et chiens
(22 %)
17 %
Eau
(8,4%)
Boissons liquides
26,1 % 7,9 %
et en poudre
(Nescafé, Nespresso, Chocolat
Starbucks...)
41.152 M (22,9 %) 7,2 %
et barres
chocolatées
(38.669 M€) (22,9%)
Source : Nestlé.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  1 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  74 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  2,70 FS
ÉVOL. 2020 :
l BNPA
 ­ 8 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  17,48 FS
l CONSENSUS DES ANALYSTES
RDT 2019 : 2,5 % 
l VALORISATION ESTIMÉE
 RDT 2020 : 2,5 %
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  16 % A   28 %  PER 2020 :  26,9 FOIS
ÉVOL. 2020 :  ­ 7 % C   69 %  PER 2021 :  26,2 FOIS
V      3 % 
ET L’ORÉAL ?
(quand les ventes chutaient de Les investisseurs apprécient
de liquidités, après avoir généré
un cash-flow disponible de
aussi les rachats d’actions pour- 3,3 milliards de francs au 30 juin.
22 %. Cafés, croquettes et pro-
suivis cette année, pour 4,2 mil-
liards de francs de janvier à juin,
Et si les 23 % valent aujourd’hui
38 milliards de francs, quel inves-
dans le cadre d’un nouveau pro- tissement offrirait, par les temps
favorisés par la consommation à
domicile, ont assuré la bonne
gramme de 20 milliards de francs
prévu sur 2020-2022. Mais le
qui courent, un rendement aussi
sûr que L’Oréal ? Ce « place-
résistance du géant helvétique marché aimerait en savoir plus ment » a rapporté 12 % par an
durant ce semestre de crise. Sa sur le sort de la participation de pendant quarante-deux ans, se
croissance hors effets devises et 23 % dans L’Oréal. Début 2018, félicitait le prédécesseur de
périmètre a atteint 2,8 % (+ 4,3 % Nestlé n’a pas renouvelé le pacte Mark Schneider. - CÉCILE LE COZ
au premier trimestre, + 1,3 % au d’actionnaires qui le liait depuis
deuxième), contre un repli de 1974 à la famille Bettencourt, pré- NOTRE CONSEIL
l
1,1 % pour Danone. cisant alors qu’il ne prévoyait pas ACHETER : le consensus est
Pour l’année, Nestlé vise une d’augmenter sa participation. Le plus favorable à Danone et à
progression de 2 à 3 % de cette groupe helvétique s’est déjà Unilever, mais la crise sanitaire a 
croissance interne et une amélio- allégé de 8 % en 2014 et, depuis confirmé la solidité du modèle 
ration de sa marge opération- 2017, il se voit pressé de se désen- rénové de Nestlé.  
nelle, passée de 17,1 à 17,4 % au gager de L’Oréal par l’activiste Objectif : 130 FS (NESN à Zurich).
premier semestre, ce que la Third Point. Sans succès jusqu’à Prochain rendez­vous : le 21 octo­
Bourse a salué. présent. Nestlé n’est pas à court bre, chiffre d’affaires à neuf mois.
VALORISATION
Selon que l’on intègre les 
23  % dans L’Oréal ou pas...
mateurs, malades, au chômage ou
simplement prudents. - C. L. C. Par comparaison avec les deux autres champions européens 
de l’alimentation, Nestlé présente une belle prime que la crise 
NOTRE AVIS SECTEUR sanitaire a renforcée. Son ratio cours/bénéfice se situe autour 
ATOUT : on a tous besoin de man­ de 26 fois pour 2021, contre 19 fois pour Unilever et 16,5 fois pour 
ger ! Une exigence qui écarte tout  Danone, durement sanctionné pour ses comptes du premier 
risque d’effondrement global de  semestre. Le marché a estimé que ceux du géant suisse ainsi que 
l’activité, à la différence du tou­ ses perspectives sont plus rassurants. Mais il valorise aussi les 
risme et du transport aérien.   23 % détenus par Nestlé dans le capital de L’Oréal, qui pèsent 
RISQUES : la faiblesse du marché  environ 38 milliards de francs suisses. Si l’on neutralise cette 
de la restauration hors domicile  participation, le PER 2021 du groupe de Vevey descend à 23 fois. 
et la baisse du pouvoir d’achat  Un peu plus raisonnable. C. L. C.
des consommateurs. 
l  FAVORITE : Danone (dans l’ali­ Une marge opérationnelle en progression
mentation solide) pour sa valorisa­ Exercice clos le 31­12 2019 2020 (e) 2021 (e)
tion inhabituellement basse, autour 
de 16 ,5 fois les profits 2021, après la  CHIFFRE D'AFFAIRES (EN M DE FS) 92.568 85.100 87.000
déception du premier semestre sur  RÉSULTAT OPÉRATIONNEL 13.674 14.850 15.700
COURANT (EN M DE FS)
la croissance interne. La marge 
MARGE OPÉRATIONNELLE (EN  %) 14,8  17,4 18
opérationnelle a bien résisté.
RÉSULTAT NET PART
l  À ÉVITER :  Fleury Michon Nous  12.609 11.700 12.700
DU GROUPE (EN M DE FS)
déconseillons peu de valeurs ali­ BÉNÉFICE NET PAR ACTION (EN FS) 4,24 4,06 4,16
mentaires, mais le groupe vendéen  RATIO COURS/BÉNÉFICE 25,7 26,9 26,2
était à la peine avant même la  COURS LE 12­8­2020 : 109,02 FS ; CB : 314,1 MDS FS ; FP : 45 MDS FS ; DETTE NETTE : 
Covid­19, pénalisé par les cours  33,4 MDS FS ; RATIO D’ENDETTEMENT : 74,3 % ; DIVIDENDE 2020 (E) : 2,70 FS ; 
RENDEMENT : 2,5 % ; MNÉMO : (NESN À ZURICH).
des matières premières et la guerre 
des prix entre distributeurs.
14 / TOUT SAVOIR POUR LES PROCHAINES SÉANCES Investir, le Journal des Finances / N° 2432 / 14 août 2020

Agenda / Semaine du 17 au 21 août 2020 Analyse graphique et produits dérivés

LUNDI  17  ETATS­UNIS

VENDREDI
21  Cac 40  L’indice observe 
RDV DE LA SEMAINE
Des statistiques 
ÉCONOMIE
r Japon 
– Inflation de juillet (1 h 30).
un rebond
– Indice PMI Jibun instantané des 
essentiellement américaines  directeurs des achats des sec­
ÉVOLUTION
teurs manufacturier et non manu­
SUR 6 SEMAINES
Le PIB américain a reculé de 32,9 %  (rythme annualisé) au  facturier du mois d’août (2 h 30).
r Royaume­Uni  En Points 5.053,39
deuxième trimestre 2020. Une chute abyssale. Cette semaine, 
– Ventes au détail de juillet  Jeudi 13 à 15 heures
un certain nombre d’indicateurs permettront d’avoir une idée 
(8 heures).   + 0,9 %
de la conjoncture au cours de l’été. Lundi, la Réserve fédérale 
– Déficit budgétaire de juillet
de New York publiera son indice vedette – Empire State – du  (8 heures).
secteur manufacturier du mois d’août. Il sera suivi de statisti­ – Indice PMI IHS Markit CIPS 
ques dans le secteur du bâtiment (mardi) et du logement  instantané des directeurs des 
ancien (vendredi). P. W. achats des secteurs manufactu­ Moy. mob.
rier et non manufacturier du mois  50 jours
d’août (10 h 30).
r Zone euro
– Indices PMI IHS Markit instan­
tané des directeurs des achats 
SAMEDI – Balance commerciale de juillet  des secteurs manufacturier et 
15 (1 h 50). non manufacturier du mois d’août 
r Zone euro  (10 heures).
ÉCONOMIE – Balance courante de juin  – Indice de confiance des consom­
r ETATS­UNIS ­ CHINE (10 heures). mateurs du mois d’août  Moy. mob.
– Des négociateurs des deux pays  – Inflation de juillet (11 heures). (16 heures). 20 jours
devraient établir par visioconfé­ r Royaume­Uni  r Etats­Unis
rence un point d’étape sur l’appli­ – Inflation de juillet (8 heures). – Indices PMI IHS Markit instan­
cation de la phase 1 de l’accord  – Indice de prix à la production de  tané des directeurs des achats 
commercial. juillet (8 heures). des secteurs manufacturier et 
r Etats­Unis  DÉCEMBRE 2019 AOÛT 2020
non manufacturier du mois d’août 
– Stocks hebdomadaires de 

D
(15 h 45).
LUNDI pétrole du département de  – Ventes de logements anciens de 
’un point de vue graphi- teurs techniques. L’indicateur replacerait l’indice parisien
17 l’Energie (16 h 30). juillet (16 heures). que, la zone de support de tension journalier RSI a ainsi dans une configuration bais-
– Compte rendu du Comité de  des 4.780, en place sur le cassé un canal baissier qui était sière et amènerait à un nouveau
ÉCONOMIE politique monétaire de la Réserve  marché parisien depuis la per- en place depuis le 8 juin et évo- test des supports situés à 4.600
r Japon  fédérale du 29 juillet (20 heures). Assemblées à venir  cée haussière du 2 juin, a tenu lue désormais en territoire puis 4.435 points.
– Orientation du PIB au deuxième  son rôle et préservé les cours. Le acheteur, entre 50 et 70. Les
trimestre (1 h 50). SOCIÉTÉS Cac 40 a effectué un rebond cours ont, par ailleurs, dépassé DONNÉES CLÉS
– Production industrielle de juin  depuis ce niveau, réintégrant sa leurs moyennes mobiles à 20 et Tendance graphique : hausse
INTERNATIONALES VENDREDI 28 AOÛT
(6 h 30). zone de consolidation en place 50 séances, qui tendent à se sta- Supports : 
r Zone euro. Production dans le  r Nvidia. Résultats trimestriels. r Bénéteau. AGE à 10 h 30,  depuis début juin. Il a invalidé biliser. 4.780­4.600­4.435 points
secteur de la construction de juin  r Target. Résultats trimestriels. 16, boulevard de la Mer,  les signaux techniques observés Le Cac 40 va désormais attaquer Résistances : 
(11 heures). 85803 Saint­Gilles­Croix­de­Vie. lors de la semaine du 27 juillet, à une zone de défi sur les 5.215­5.500­5.700 points
r Royaume­Uni. Indice Right­ JEUDI savoir l’enfoncement de la borne 5.215 points, contre laquelle les
LUNDI 31 AOÛT 
move des prix immobiliers d’août  20 basse du canal haussier qui était cours s’étaient heurtés début NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
(1 h 01). r AB Science. AGM à 15 h 30, 
l
en place depuis la mi-juin, et, sur juin. Le dépassement de ce STRATÉGIE OFFENSIVE : 
r Etats­Unis  11, rue Auber, 75009 Paris.
ÉCONOMIE un horizon plus long terme, la niveau entraînerait une accélé- le turbo call 9J06S 
– Enquête manufacturière de la 
r Zone euro. Production dans le  r Europlasma. AGM à 14 heures,  cassure de la borne inférieure ration haussière en direction (DE000SR8KMH0) apporte 
Fed de New York du mois d’août  Cité de la photonique, bâtiment 
secteur de la construction de juin  du canal ascendant, en place des 5.500 points, comme une élasticité de 5,1. La barrière 
(14 h 30). Sirah, 3­5, allée des Lumières, 
(11 heures). depuis le point bas de mars. observé fin février-début mars. désactivante est placée à 
– Indice NAHB de la confiance des  33600 Pessac.
promoteurs­constructeurs du  Ce mouvement positif est illus- Alternativement, l’enfoncement 4.050 points. Son échéance est 
mois d’août (16 heures). tré par l’orientation des indica- de la zone pivot des 4.780 points fixée au 18 septembre prochain. 

SOCIÉTÉS
PUBLICATION
Opérations Sélection de valeurs
r Aéroports de Paris. Trafic du 
mois de juillet. PERNOD RICARD (RI) SAINT­GOBAIN (SGO)
r Ingenico Group (Euronext). 
Offres publiques ouvertes depuis  En Euro En Euro
MARDI le 30­7.
18 – Offre mixte principale à  Moy. mob. 145,55 Moy. mob. 34,45
50 jours 50 jours – 6,2 %
160,50 € et 11 actions Worldline  – 10,3 %
ÉCONOMIE pour 7 actions Ingenico Group.
r France. Commercialisation de  r Allemagne. Prix à la produc­ – Offre d’échange subsidiaire à  Moy. mob.
Moy. mob. 20 jours
logements neufs au deuxième  tion de juillet (8 heures). 56 actions Worldline pour  20 jours
trimestre (8 h 45). r Etats­Unis  29 actions Ingenico Group.
r Etats­Unis. Permis de  – Indice d’activité « Philly Fed » du  – Offre d’achat subsidiaire à 
construire et mises en chantier  mois d’août (14 h 30). 123,10 € par action Ingenico 
de juillet (14 h 30). – Nouvelles inscriptions hebdo­ Group.
madaires au chômage pour la  Notre conseil : Apporter à l’offre 
SOCIÉTÉ semaine achevée le 15 août  DÉCEMBRE 2019 AOÛT 2020 DÉCEMBRE 2019 AOÛT 2020
d’échange subsidiaire
INTERNATIONALES (14 h 30). r Mediawan (Euronext). OPA  NOTRE COMMENTAIRE NOTRE COMMENTAIRE
r The Home Depot (DJ). Résul­ – Enquête manufacturière de la  visant les actions et les bons de 
tats trimestriels. Réserve fédérale de Philadelphie  La phase de consolidation qui a suivi la sortie  Le titre est soutenu par une ligne de tendance haussière en 
souscription d’actions remboursa­
r Walmart (DJ). Résultats tri­ d’août (14 h 30).
bles (BSAR), du 30­7 au 28­9.
haussière d’un triangle symétrique a pris fin au contact  place depuis mi­mars. Du côté des indicateurs techniques, 
mestriels. – Indices composites de juillet du  de la moyenne mobile à 50 séances, maintenant ainsi  l’indicateur de tension RSI a rebondi et se trouve maintenant 
12 € par action et 0,65 € par BSAR. 
Conference Board (16 heures). le biais haussier sur le titre. Celui­ci rebondit au­dessus  en territoire acheteur, tandis que les moyennes mobiles à 20 
MERCREDI Notre conseil : Attendre
de ses moyennes mobiles courtes et longues, tandis  et 50 séances évoluent positivement sous les cours. Tant 
19 SOCIÉTÉ AUGMENTATION DE CAPITAL que le RSI évolue en territoire acheteur. Une poursuite  que les 30,9 € ne sont pas enfoncés en clôture, la formation 
CONVOCATION D'ASSEMBLÉE r Technicolor (Euronext).  de la phase de reprise est attendue.  d’une nouvelle jambe de hausse reste le scénario privilégié.
ÉCONOMIE 43 actions nouvelles à 2,98 € par  Achat : objectifs de cours à 156 € et 165,50 €. Achat : objectifs de cours à 36,50 € et 39 €.
r Japon r LDC. AGM à 14 h 30, route de  Cours d’invalidation : au­dessous de 137 €. Cours d’invalidation : au­dessous de 30,90 €.
Précigné, 72300 Sablé­sur­Sar­ action pour 6 DPS, du 11­8 au 11­9.
– Commandes de machines de  Notre conseil : Ne pas participer
the. NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
juin (1 h 50).

l STRATÉGIE OFFENSIVE : le turbo call Illimité
298RZ (DE000CL5CSL6) a une élasticité de 4 l STRATÉGIE OFFENSIVE : le turbo call Infini
26FYC (FR0000125007) affiche une élasticité
                   pour une barrière désactivante placée à 113,2200 €. de 4,5 pour un niveau K.­O. à 28,0900 € (il évolue dans 
                            
                         Travail exécuté par une équipe Celle­ci évolue dans le temps. le temps). 
Président de la SAS Investir Publications                       d’ouvriers syndiqués
et directeur de la publication : Pierre Louette Tirage du vendredi 14 août 2020 : 65.784 exemplaires
Hebdomadaire édité par Investir Publications, société anonyme 
Investir-Le Journal des Finances est une publication 
au capital de 4.177.350 €.
du Groupe Les Echos Le bilan des conseils d’analyses graphiques  Les positions à déboucler
Commission paritaire : n° 0921K79929­ISSN 2115­0354  de Trading Central 
Principal associé : Ufipar (LVMH)
 10 boulevard de Grenelle  CS 10817 75738 Paris Cedex 15. Produits Code mnémo Gain/Perte
Président­directeur général : Pierre Louette.  Pas de changement dans notre portefeuille cette 
Téléphone : 01­87­39­77­00
Directrice générale pôle Les Echos : Bérénice Lajouanie.  semaine. TURBO CALL CAPGEMINI 70ZZC + 22 %
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Directeur délégué : Bernard Villeneuve. Le bilan de  l’analyse graphique correspond aux positions sélectionnées par TRADING  TURBO CALL SCHNEIDER 
Directeur de la rédaction : François Monnier CENTRAL ; le bilan des warrants/turbos et certificats est réalisé sur la base des  5B61S + 30 %
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positions sélectionnées par Investir. Les conseils prodigués dans le cadre de l’analyse 
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france.org. Retrouvez également toutes les informations sur les conditions  code de bonne conduite de l’ANACOFI­CIF, association agréée par l’Autorité des Marchés Financiers et 
FABRICATION de production et diffusion de nos recommandations d’investissement sur  enregistrée à l’ORIAS sous le numéro 17005458. TRADING CENTRAL recommande de lire les 
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imprimé sur du papier porteur de l’Ecolabel européen sous le numéro Fl/37/002.  Sauf précision contraire, les recommandations sont actualisées au 
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 PLACEMENTS
Retraite/Immobilier/Fonds/Fiscalité/Juridique/Assurance­vie... Tout ce que vous devez savoir cette semaine

S'il est possible de dégager des revenus de ses placements, devenir riche est une autre affaire

A titre de comparaison Quand est-on riche ?

En % NB : il n'est pas tenu compte ici de la plus-value éventuelle. Avec les dividendes réinvestis, Revenus ou niveau de vie nets mensuels (3)
le Cac 40 offre une meilleure performance que les SCPI.
10 % les plus riches 3.184 €
6,07 Selon l'Insee Personne seule
6
1% les plus riches 6.650€
Personne seule
5
SCPI Personne seule 3.470 €
4 3,98
3,6
Cac 40 (2) Couple sans enfants 5.205€
Selon
3 3,4
l'Observatoire
2,7 des inégalités Couple avec 2 enfants
Fonds euros des assurances-vie 7.287 €
2
Couple avec 3 enfants 8.328 €
1,25 Inflation France
1 1
Selon l'ensemble
0,5 Personne seule 6.000 €
0,1 des Français (4)
0 Livret A (1) 0,4
Selon une personne
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020(e) Personne seule 10.000€
aux revenus
de 3.500 € (4)
(1) Au 31 décembre de l'année. (2) Quelques dividendes 2019 sont toujours en suspens.
Sources : Insee, Banque de France, CDC, Aspim, Linxea, Investir. (3) Méthode de calcul du revenu légèrement différente selon les organismes. (4) Sondage Odoxa 2020.

Comment  1.400 €
Moyenne mensuelle de la 
pension de retraite nette 
de droits directs, y compris
majoration pour enfants,
par personne
(Drees, 2019). 

devenir rentier
A  défaut  de  gagner  au  loto  ou  de  toucher  un  héritage  exceptionnel,  voici  les 
meilleures  pistes  pour  épargner  au  mieux,  afin  de  dégager  des  revenus 
cation », souligne Yves Gambart
de Lignières, dirigeant de
De Lignières Patrimoine.
satisfaisants. LA RENTE VIAGÈRE 
Ú  Résidence  principale  ou  SCPI,  l’immobilier  est  incontournable L’assurance-vie et le nouveau
Ú  L’assurance­vie  reste  fondamentale  pour  placer  son  argent plan d’épargne retraite (PER)
apparaissent comme deux
Ú  Patience  et  prévoyance  avant  de  puiser  dans  son  capital autres piliers de cette stratégie,
Dossier réalisé par Rémy Demichelis voire la tontine, selon les besoins
de chacun (lire ci-dessous). Les
ments proposés paraissent sou-
vent dérisoires aux épargnants.
Pour arriver à 500 € par mois
– somme plutôt modeste –, il
faut s’être constitué un capital de
193.000 €, selon une simulation
Altaprofits (lire page suivante), et
c’est donc un capital que l’on ne
reverra plus. Dès lors, il s’agit sur-
tout d’un levier pour les per-
sonnes les plus soucieuses de la

P
ercevoir des revenus
sans rien faire ou
presque, c’est le rêve
de certains et un enjeu
crucial pour ceux qui préparent
leur retraite. Devenir rentier ne
s’improvise pas : il s’agit de cons-
tituer un capital à la fois impor-
tant et diversifié pour être sûr
d’avoir assez jusqu’à la fin de ses
jours. « Ne rien faire est le plus
grand plaisir de ma vie et la seule
chose que je fais avec sérieux »,
disait Henri Salvador.
La rente à proprement parler est
un revenu tiré d’un capital déjà
constitué. L’enjeu est donc de
savoir comment bâtir ce patri-
moine, afin qu’il rapporte assez
chaque année sans que l’on ait
besoin de travailler.
« Quelqu’un qui souhaite devenir
rentier s’inscrit dans le temps
long », explique Estelle Billi,
ingénieure patrimoniale chez
Advenis Gestion Privée. C’est-à-
dire un horizon de dix à vingt ans
au moins, l’idéal étant d’avoir
déjà rempli un livret A ou un
LDDS (livret de développement
durable et solidaire) avant de se
lancer dans des produits plus
risqués. « La poche sur des livrets
réglementés n’est pas là pour deve-
nir rentier mais pour servir de sou-
pape de sécurité, surtout si
j’investis dans l’immobilier », note
Estelle Billi.
La pierre revient, en effet, systé-
matiquement dans la bouche des
professionnels comme un place-
ment incontournable (lire aussi
p. 17), mais cela demande d’être
prêt, par exemple, à remplacer
une chaudière à n’importe quel
moment, d’où le besoin de liqui-
dités. Il y a certes la résidence
principale, mais on n’en tire
aucun revenu ; on en espère juste
une plus-value et une économie
de loyer.
Il faut donc compter également
sur l’investissement locatif (nu
ou meublé), ou encore sur les
SCPI (sociétés civiles de place-
ment immobilier).
Ces dernières offrent l’avantage
de ne pas avoir à se soucier de
l’administration des biens et, sur-
tout, de pouvoir répartir le
risque sur plusieurs actifs, prin-
cipe essentiel de toute gestion
patrimoniale. « Avant de parler
placement, il faut parler diversifi-
premiers sont, en plus, particu-
lièrement adaptés aux sorties en
« rente viagère ». C’est-à-dire des
sommes versées mensuellement
ou annuellement par un tiers jus-
qu’au décès de la personne, en
échange de son capital. « La rente
viagère apporte un vrai avantage
de sécurité des revenus jusqu’au
décès », souligne Valérie Chays,
directrice associée chez Cyrus
Conseil. Il est, en plus, possible
de souscrire une option de réver-
sion (de 50 à 100 % des rentes en
général) au bénéfice de son
conjoint. Seulement, les verse-
sécurité et/ou cherchant à défis-
caliser leurs versements – via
ledit PER (lire p. 18) –, voire pour
celles qui n’ont pas d’héritiers.
Les plus dynamiques préfére-
ront les sorties en capital, mais,
pour vivre de rentes – qui ne sont
pas « viagères » – sans prendre
sur la valeur du patrimoine ini-
tial, il faut soit un investissement
exceptionnel, soit aller chercher
un rendement élevé. Ils n’hésite-
ront donc pas à investir en
Bourse, avec un niveau de risque
plus élevé mais aussi des poten-
tiels de performances.

L'EXPERTISE Qu’est­ce que la tontine  ? Quelle est la fiscalité une fois l’échéance arrivée  depuis plusieurs années d’environ 4,55 % par an 

La tontine existe depuis 1653. C’est l’une des plus  pour le souscripteur ? pour les tontines d’une durée de quinze ans sous­
« La gestion d’une  vieilles opérations d’épargne collective en Europe.  C’est la même que pour l’assurance­vie, et, comme il  crites à 45 ans.
Il s’agit d’une association qui gère des fonds en  s’agit forcément d’un placement de plus de huit ans,  Parce que l’âge a une incidence
tontine est pensée  commun pendant une durée déterminée, de dix à  il bénéficie de l’abattement annuel de 4.600 € (ou  sur le rendement ? 
pour son échéance » ving­cinq ans. Chaque année, une association est 
créée, pour vingt­cinq ans. A l’échéance, l’intégralité 
de 9.200 € pour un couple) et d’un taux d’impôt 
préférentiel de 7,5 %, hors prélèvements sociaux.
Oui, car il s’agit d’un placement viager. Plus on 
souscrit âgé, plus l’opération d’épargne est 
THIBAUT COSSENET / LE CONSERVATEUR /  des sommes et des fruits de la gestion est répartie  Mais, contrairement à l’assurance­vie, on ne peut  rentable. Deux épargnants d’une même association 
Directeur de l’offre financière
entre les bénéficiaires survivants. pas faire de retraits quand on le souhaite ! tontinière n’auront ainsi pas des gains identiques 
Que se passe­t­il en cas de décès Certes. Cependant, il est possible de participer à  s’ils n’ont pas le même âge. De manière générale, 
d’un des membres ?  plusieurs tontines pour étaler les sorties sur dix ou  quand, avec nos clients, nous évoquons la retraite, 
Sans assurance­décès, les fonds du souscripteur  quinze ans, par exemple. On se crée alors des reve­ nous essayons de trouver la juste dose entre les 
décédé sont répartis entre les membres de l’associa­ nus annuels tout en profitant des abattements  enveloppes tontine, assurance­vie et PER.
tion survivants. Toutefois, une assurance­décès  annuels de l’assurance­vie.  Vous est­il déjà arrivé de rendre moins
permet de transmettre le capital versé aux personnes  En plus, la gestion prend en compte chacune des  que ce qu’un épargnant a versé ?
de son choix. C’est alors uniquement la prime d’assu­ échéances pour adapter spécifiquement leur alloca­ La tontine n’est pas un placement garanti en capital, 
rance qui entre dans l’assiette de taxation. Par exem­ tion. Dynamique au début, plus on se rapproche de  mais ses performances n’ont pas cessé d’être posi­
ple, pour 100.000 € d’épargne assurée et 10.000 € de  la fin et plus on sécurise le capital.  tives depuis la Seconde Guerre mondiale, quelles 
prime décès, la base taxable ne sera que de 10.000 €. Ce qui nous a permis d’offrir un rendement stable  que soient les crises financières traversées.
16 / PLACEMENTS Investir, le Journal des Finances / N° 2432 / 14 août 2020

DOSSIER
Combien épargner selon vos objectifs à terme ou pour démarrer
FAITES VOS CALCULS  - Que vous souhaitiez savoir attendu (respectivement de 1 % ; 2,9 % ou 5,8 %), ou tel niveau de revenus. « L’investissement initial » A noter, les revenus (500, 1.000 ou 2.000 euros par
combien vous pouvez espérer, combien vous devez chacun permettant de dégager 500 à 2000 euros équivaut aux montants que vous devez sortir de mois) ne prennent pas en compte la fiscalité. Ces
placer ou quel taux viser, voici trois types de simu- par mois, selon vos capacités. votre poche au moment où vous démarrez l’inves- rentes constituent donc des compléments plus ou
lation qui répondront à vos questions. Dans la première hypothèse d’une sortie en rente tissement, et les « versements mensuels » repré- moins confortables. Pour espérer davantage, il faut
Les profils (« cool », « bâtisseur » ou « grimpeur ») viagère, le « capital cible » est ainsi égal à la somme sentent donc ce qu’il faut ajouter chaque mois pour s’appuyer sur un patrimoine exceptionnel, même
correspondent au niveau de performance annuel que vous devez obtenir à terme pour atteindre tel arriver, au bout de vingt ans, au « capital cible ». pour les plus riches, ou bien jouer au loto.

Sortie en rente à 65 ans

Epargne sur vingt ans

Profil cool Profil bâtisseur Profil grimpeur

500 €/mois
de rente
1.000 €/mois de rente
2.000 €/mois
de rente

Capital cible
193.000 € Capital cible
315.000 € Capital cible
630.000 €
Investissement
initial 50.000 € Investissement
initial 70.000 € Investissement
initial 100.000 €
Versements
mensuels 500 € Versements
mensuels 600 € Versements
mensuels 750 €
Rendement nécessaire par an Rendement nécessaire par an Rendement nécessaire par an

1% 2,9% 5,8 %
Sortie en capital Retrait de : 2.000 €/mois 1.000 €/mois 500 €/mois
Combien de temps votre capital peut durer… (en années) ∞ Infini
Placé à 1 % Placé à 2,9 % Placé à 5,8 %

82
73 73

47 47
38 37
30 30
21 22
17 16
13
8 8 10

193.000 € 315.000 € 630.000 € 193.000 € 315.000 € 630.000 € 193.000 € 315.000 € 630.000 €

Capital nécessaire pour disposer de …

Placé à x % en conservant la valeur du capital
... 2.000 €/mois ...1.000 €/mois ...500 €/mois

2.400.000 € 1.200.000 € 828.000 € 414.000 € 414.000 € 207.000 €

600.000 € 207.000 € 104.000 €

1% 2,9% 5,8 %
Investir, le Journal des Finances / N° 2432 / 14 août 2020
PLACEMENTS / 17

DOSSIER
L’immobilier, un passage obligé
  Propriété    Investir  dans  la  pierre  est  indispensable  pour  quiconque  souhaite  dégager  des  compléments 
de  revenus  substantiels.

T
ous les conseillers et
conseillères en gestion
de patrimoine que nous
avons interrogés
mentionnent, sans exception,
l’immobilier comme un passage
obligé pour vivre de ses rentes. Ils
insistent sur un point précis :
l’effet de levier du crédit. « Si on
est sur une constitution de patri-
moine, il faut s’endetter et garder
son liquide », explique Yves Gam-
bart de Lignières. Il s’agit, bien
sûr, en premier lieu de profiter
des taux d’intérêt bas : les crédits
nouveaux à l’habitat, toutes
durées confondues, se
concluaient au mois de juin à
1,26 %, d’après la Banque de
France. Pensez toutefois à garder
une enveloppe de secours : les
opérations blanches (sans sortir
d’argent de sa poche) sont rares et
périlleuses.
Outre l’effet de levier qu’il pro-
cure, le crédit permet de réduire
la facture fiscale – qui peut être
salée – pour l’immobilier. Car les
loyers sont soumis à l’impôt sur le
revenu, auquel il faut ajouter les
prélèvements sociaux (17,2 %),
tandis que les autres revenus du
capital sont soumis au PFU à 30 %
(prélèvement forfaitaire unique,
qui comprend les cotisations
sociales). Or les aspirants rentiers
sont souvent dans une tranche à
30 % ou supérieure, ce qui donne
potentiellement une fiscalité
totale de 47,2 % ou plus.
ABATTEMENT FORFAITAIRE
Toutefois, les intérêts et les frais
du crédit peuvent être déduits
des revenus, que cela soit avec un
investissement locatif ou avec
une SCPI (société civile de place-
ment immobilier). A noter que
pour des revenus fonciers infé-
rieurs à 15.000 €, il est possible
d’opter à la place, avec ou sans
emprunt, pour un abattement
Des SCPI qui ont chacune des atouts à faire valoir
Répartition des SCPI immobilier d’entreprise Les performances des SCPI «immobilier d’entreprise»
Note : les SCPI « immobilier d'entreprise », En % 2018 2019
par opposition aux SCPI «immobilier résidentiel », Taux de distribution (rendement) Variation du prix moyen de la part
représentent 93% de l’offre.
4,18 0,76
SCP de SCPI de bureaux
4,28 1,43
bureaux
4,35 −0,22
SCPI de commerces
SCPI de 4,42 0,18
69% commerces 5,10 0,62
SCPI diversifiées
5,03 1,01
15% SCPI 4,62 3,49
diversifiées SCPI spécialisées
4,50 0,06
10%
SCPI 4,34 0,80
Moyenne
6% spécialisées 4,40 1,20 Source : Aspim.
forfaitaire généreux de 30 % (qui », indiquait la Fédération natio- 400 à 500 locataires et des dizaines La raison est simple : « En vertu
joue aussi sur les prélèvements nale de l’immobilier (Fnaim) de biens. » Elles sont régulière- d’une convention fiscale avec la
sociaux). Prudence, néanmoins, dans Les Echos du 3 août. La Fédé- ment accusées d’afficher des frais France, dont l’objectif est d’éviter la
pour ceux qui recherchent une ration précisait également que, élevés : ils peuvent, en effet, double imposition, les revenus alle-
plus-value à court ou à moyen lors des précédentes crises au dépasser 10 % (à la souscription et mands bénéficient d’un crédit
terme : « Il semble, à ce stade, cours de ces trente dernières en gestion, des frais s’appliquent d’impôt » (égal au taux moyen
périlleux de faire des prévisions années, le recul avait pu atteindre aussi souvent à la cession). « Les d’imposition français appliqué à
chiffrées sur l’impact futur [de la jusqu’à 7 %. De quoi inciter frais de SCPI sont très importants, ce revenu). En effet, les loyers de
Covid-19] sur les prix des logements encore plus à choisir avec soin reconnaît Yves Gambart de la SCPI allemande auront déjà
l’emplacement du bien. Lignières. Après, si vous faites une été soumis à l’impôt sur les socié-

Prix et rendements
acquisition d’un bien que vous lais- tés en Allemagne (15,825 %). En
Lille DIVERSIFIER AVEC  sez en gestion, entre les frais de plus, les prélèvements sociaux
3.402€ 5,1 % LES SCPI
de l’immobilier dans Les SCPI ne seront sans doute
notaire et d’agence, ce n’est pas très
différent. » Loger une SCPI dans
français ne s’appliquent pas.
Selon Patrimea, pour un contri-
10 grandes villes Hauts-
de-France
pas épargnées, en particulier une assurance-vie est également buable soumis à une tranche
de France celles dans les commerces et les
bureaux, les plus concernées par
une option intéressante fiscale-
ment (lire p. 18) pour quiconque
marginale à 30 %, avec un revenu
brut de 100 €, une SCPI alle-
Grand-Est
Normandie le confinement, et par le dévelop- souhaite se lancer dans l’aven- mande délivrera en net fiscal
Ile-de-France Strasbourg pement du télétravail. Mais elles ture. Mais il ne sera pas possible 67,61 €, tandis qu’une SCPI fran-
3.590€ 5,2 %
offrent l’avantage de la diversifi- de profiter des conditions avanta- çaise n’offrira que 52,80 €.
Bretagne Paris cation : « J’ai un client qui avait geuses d’un crédit immobilier Une illustration qui ne tient pas
Rennes 10.644€ 3,3 % 200.000 € à placer, raconte Yves pour acheter des parts. compte de la situation particu-
3.615€ 4,9 %
Gambart de Lignières. Sa banque Estelle Billi, ingénieure patrimo- lière du contribuable – ce n’est
Pays de
la Loire Centre- lui a proposé d’investir dans une niale chez Advenis, conseille, de donc pas un exemple universel.
Val de Loire résidence pour seniors, pourquoi son côté, les SCPI européennes, Ce qui vaut pour tout aspirant
Bourgogne-
Nantes Franche-Comté pas ? Sauf qu’il aurait alors fait le « en Espagne et au Portugal, où il y rentier est, en revanche, de savoir
3.951€ 4,4 % pari sur un seul bien, tandis qu’avec a de belles opportunités », et plus s’appuyer sur la pierre, quelle que
une SCPI il va répartir le risque sur particulièrement en Allemagne. soit la manière.

Auvergne-Rhône-Alpes
Ville BONNE IDÉE la fiscalité par le mécanisme de l’amortissement. » 
Nouvelle- Lyon L’amortissement est toutefois autorisé hors régime 
x.xxx € xx% Aquitaine
5.356€ 3,8 % Les locations meublées micro. Il représente la perte de valeur fictive d’un 
logement. Seulement, pour la calculer, mieux vaut 
Prix Rendement Bordeaux
moyen brut La location meublée est « très intéressante »,  être bien entouré, car les règles sont strictes et 
du m2 location 4.856€ 4,2 % d’après Valérie Chays, directrice associée chez  complexes. Entrent en compte aussi bien l’estima­
vide Provence-Alpes- Cyrus Conseil, du moins en « Ehpad ou en résidence tion de l’investissement que celle des meubles. 
Occitanie Côte d’Azur
pour seniors », par exemple, mais c’est moins net  Impossible de se passer d’un comptable ; il faut 
Nice pour la location touristique. « Il y a un abattement donc que la table et les chaises en vaillent la 
4.294 € 4,7% de 50 % si l’on choisit le régime “micro” », explique­ chandelle. « Sur la location meublée, le marché
Toulouse
t­elle (applicable aussi aux prélèvements sociaux).  n’offre pas de biens d’une valeur inférieure à
3.623€ 5%
Montpellier Autrement dit, sur 100 € de revenus, seuls 50 €  200.000 € ; il faut avoir un capital supérieur », 
3.258€ 5,7 % Corse sont taxables, cela dans la limite de 70.000 €.  précise encore Valérie Chays. L’opération peut 
« Il peut être judicieux de meubler son appartement se révéler très rentable : « Les sept premières
pour qu’il bénéficie de cet abattement, ajoute  années, l’abattement correspond en gros aux
Les prix de l’immobilier sur 10 ans ont augmenté dans toutes les villes sélectionnées. Valérie Chays. Mais il est encore possible de réduire recettes, compte tenu de l’amortissement. »
Sources : Notaires de France, SeLoger.

Les meilleures SCPI  (classement établi avec Meilleurescpi.com, par ordre de préférence selon les catégories)
Taux 
de distribution 
 
Evolution sur valeur
Capitalisation
 de marché  Accessible 
Soit Taux Taux de
Minimum Frais de Frais de Collecte annuel au sein d’un  Possibilité
souscription d’occupation récupération
Catégorie Intitulé de parts à gestion souscription nette du prix contrat  d’achat à
minimale  du prix financier des loyers
souscrire annuels à l’entrée 2019 de la moyen d’assurance­ crédit
en € moyen de 2019 T2 2020 *
2018 2019
capi
la part
de la
2018 2019
vie
2018 / part
2018 /
2019 2016 /
2019
2019
BUREAUX EFIMMO 1 (SOFIDY) 10 2.370 12,0 % 12,0 % 1.144 1.416 238 23,8 % 1,9 % 1,9 % 94,5 % 95,0 % 5,06 % 4,97 % OUI OUI
BUREAUX FRANCE INVESTIPIERRE (BNP PARIBAS REIM) 1 340 10,2 % 9,6 % 450 556 0 23,4 % 23,0 % 30,3 % 91,2 % N.C. 4,72 % 4,06 % NON NON
BUREAUX LF EUROPIMMO (LA FRANÇAISE REM) 5 5.150 12,0 % 9,6 % 511 709 191 38,8 % 1,5 % 3,0 % 96,6 % > 90 % 4,18 % 4,05 % OUI OUI
COMMERCES ACTIPIERRE EUROPE (AEW CILOGER) 10 2.100 11,0 % 10,8 % 787 880 95 11,9 % 0,0 % 0,6 % 96,0 % 44,4 % 3,6 % 4 % OUI OUI
COMMERCES FICOMMERCE (FIDUCIAL GÉRANCE) 10 2.300 12,0 % 12,0 % 669 700 27 4,7 % 0,8 % 0,8 % 94,3 % 78,0 % 4,61 % 4,57 % OUI OUI
COMMERCES PIERRE PLUS (AEW CILOGER) 2 2.196 11,0 % 10,8 % 708 741 34 4,7 % 0,0 % 1,1 % 93,8 % 65,6 % 4 % 4,1 % OUI OUI
COMMERCES FONCIA PIERRE RENDEMENT (FONCIA PIERRE GESTION) 1 960 12,0 % 9,6 % 417 428 11 2,6 % 0,1 % 1,6 % 94,8 % N.C. 4,59 % 4,59 % NON OUI
DIVERSIFIÉES CORUM ORIGIN (CORUM ASSET MANAGEMENT) 1 1.090 13,2 % 12,0 % 1.482 1.868 367 26,0 % 1,2 % 2,6 % 98,9 % > 95 % 6,18 % 6,25 % OUI OUI
DIVERSIFIÉES SÉLECTIPIERRE 2 (FIDUCIAL GÉRANCE) 10 7.050 10,2 % 12,0 % 387 396 4 2,3 % 3,3 % 48,1 % 94,8 % 73,0 % 3,68 % 3,56 % OUI OUI
DIVERSIFIÉES IMMORENTE (SOFIDY) 4 1.348 12,0 % 12,0 % 2.936 3.317 322 13,0 % 1,2 % 2,7 % 94,7 % > 70 % 4,7 % 4,64 % OUI OUI
SPÉCIALISÉES FONCIA CAP’HEBERGIMMO (FONCIA PIERRE GESTION) 10 2.650 7,2 % 10,2 % 68 77 10 13,5 %  – 0,3 % 4,5 % 100,0 % N.C. 4,72 % 4,72 % NON OUI
SPÉCIALISÉES PRIMOVIE (PRIMONIAL REIM) 10 2.030 12,0 % 9,2 % 2.339 2.968 631 26,9 % 0,0 % 6,3 % 95,7 % > 90 % 4,5 % 4,51 % OUI OUI
SPÉCIALISÉES PIERVAL SANTÉ (EURYALE ASSET MANAGEMENT) 5 5.000 8,4 % 10,5 % 515 884 369 71,7 % 0,0 % 0,0 % 95,2 % N.C. 5,05  % 5,05 % NON OUI
* TAUX HABITUELLEMENT ESTIMÉ À 90 % EN MOYENNE, 78 % EN MOYENNE AU DEUXIÈME TRIMESTRE 2020.
18 / PLACEMENTS Investir, le Journal des Finances / N° 2432 / 14 août 2020

DOSSIER
L’assurance­vie pour commencer à investir
  Essentiel    Les  contrats  permettent  non  seulement  de  placer  ses  économies  sur  des  supports  garantis
en  capital  mais  aussi  d’accéder  à  des  produits  très  variés,  le  tout  avec  des  avantages  fiscaux  et  successoraux.
«
 L
’assurance-vie a tou-
jours été le mouton à
cinq pattes de la ges-
tion de patrimoine,
selon Valérie Chays, directrice
associée chez Cyrus Conseil. Ça
reste une enveloppe fiscale très inté-
ressante, même si le fonds en euros ne
joue plus son rôle pour obtenir des
revenus sécurisés. » Et, contraire-
ment à une croyance populaire,
les sommes ne sont pas bloquées
pendant huit ans. Le capital reste
disponible à tout moment, mais il
est plus intéressant fiscalement
d’attendre le huitième anniver-
saire de la souscription. Avant, les
rachats (retraits) sont soumis au
prélèvement forfaitaire unique de
30 % (12,8 % d’impôt et 17,2 % de
prélèvements sociaux). Ensuite,
ils bénéficient d’un abattement
annuel de 4.600 € ou de 9.200 €
pour un couple. C’est-à-dire qu’il
n’y a pas d’impôt à payer sur cette
somme, mais il reste toujours à
s’acquitter des prélèvements
sociaux (PS). Au-delà, le taux
d’imposition est préférentiel, à
7,5 % (ce qui fait donc un total de
24,2 % avec les PS). Par exemple,
avec 30.000 € de gain sur un
contrat de plus de huit ans qui
comptabilise au total 130.000 €, il
sera possible pour une personne
seule de retirer jusqu’à 20.000 €
sans imposition ([abattement/
plus-value] × total du contrat).
Enfin, l’assurance-vie offre un
avantage, et non des moindres : en
cas de décès du titulaire, les béné-
ficiaires désignés profitent d’un
régime fiscal très favorable, avec
un abattement de 152.500 €, puis
une imposition à 20 %.
DEUX TYPES
DE PLACEMENTS
Ceux qui veulent toucher chaque
année les fruits de leurs place-
ments seront bien avisés de pas-
ser par une assurance-vie pour
réduire la facture fiscale. A noter
que les contrats offrent la possi-
bilité de sortir également en
rente viagère (lire p. 15). Mais,
pour une bonne récolte, il faut
savoir, là encore, planter et
mélanger aussi bien des choux
que des carottes. Au sein de
chaque contrat dit « multisup-
port » (l’immense majorité), il est
possible de placer son argent
dans un fonds sécurisé dont le
capital ne peut pas diminuer,
le fonds en euros, ou bien dans
des unités de compte (UC), qui
comportent un risque de perte
d’argent mais qui offrent de
meilleures potentialités de gain.
Ces dernières réunissent des
fonds (OPCVM) en actions, en
obligations ou encore de sociétés
immobilières (SCPI, SCI, OPCI),
voire des actions en direct ou du
private equity. Le grand avantage
étant que « la liquidité est assurée
par la compagnie », souligne
Yves Gambart de Lignières,
conseiller en gestion de patri-
moine : le titulaire n’a pas à se
soucier de savoir comment se
débarrasser de ses parts (à
l’exception, parfois, du private
equity).
L’ART DE LA  ter vers des supports équilibrés
DIVERSIFICATION
Les fonds en euros, de leur côté,
n’ont rapporté que 1,4 % en
moyenne en 2019, selon les esti-
mations des professionnels du
secteur. Mais le dernier Baro-
mètre 2020 de l’épargne-vie,
publié par Facts & Figures, a mis
en évidence que la moyenne des
fonds catégorisés comme « pru-
dents », souvent composés
d’obligations, avait moins rap-
porté que les fonds en euros.
Autrement dit, le « prudent » est
moins intéressant que le « sécu-
risé ». Pour aller chercher du
rendement, mieux vaut s’orien-
et dynamiques, ou bien investis
totalement en actions si l’on vise
le long terme.

Assurance­vie : 14 contrats de qualité
RENDEMENT 
NOTE DU FONDS 
DÉNOMINATION EUROS VERSEMENT FRAIS NOMBRE
(*) NET DE FRAIS 
DE GESTION (%)
   DE
 MINIMAL D’UNITÉS
VERSEMENT  DE GESTION  ANNUELS DONT
/20 DISTRIBUTEUR COMPAGNIE NOM DU CONTRAT OÙ SOUSCRIRE ? 2019 2018 2017 À D’ARBITRAGE DE
MAX. U.C. MAX. U.C. (1, 2) ESG
L’OUVERTURE* (2, 3) COMPTE
(1)
NOS MULTISUPPORTS INTERNET PRÉFÉRÉS
17,5 ASSURANCEVIE.COM SURAVENIR PUISSANCE AVENIR INTERNET 1,6 2 2 100 € 0 % 0,6 % 0 % 708 154
17,5 PLACEMENT­DIRECT.FR GENERALI VIE KAPITAL­DIRECT INTERNET 1,15 1,65 1,92 1.000 € 0 % 0,6 % (0,75 % SUR ETF) 0 % 623 135
16,5 MEILLEURPLACEMENT.COM GENERALI M STRATÉGIE ALLOCATION VIE INTERNET/AGENCES 1,2 2,25 2,1 1.000 € 0 % 0,6 % 0 % 446 94
16 ALTAPROFITS SWISSLIFE ASSURANCE ET PATRIMOINE TITRES@VIE INTERNET 1,3 1,7 2 1.000 € 0% 0,6 % 0 % 609 90
16 MEILLEURPLACEMENT.COM SURAVENIR M RETRAITE VIE INTERNET/AGENCES 1,6 2 2 100 € 0 % 0,6 % 0 % 758 144
15 YOMONI SURAVENIR YOMONI VIE INTERNET 1,6 2 2 1.000 € 0 % 0,6 % 0 % 170 63
14,5 ALTAPROFITS SURAVENIR DIGITAL VIE INTERNET 1,6 2 2 100 € 0 % 0,6 % 0 % 468 93
14,5 UAF LIFE PATRIMOINE SPIRICA NETLIFE INTERNET 1,5 1,9 2 1.000 € 0 % 0,7 % 0 % 677 126
13,5 BOURSORAMA BANQUE GENERALI VIE BOURSORAMA VIE INTERNET 1,55 2,31 2,1          300 € 0 % 0,75 % 0 % 406 81
13,5 LINXEA SPIRICA LINXEA SPIRIT INTERNET 1,5 1,9 2 500 € 0 % 0,5% 0 % 736 123
13,5 MES­PLACEMENTS.FR  SPIRICA MES­PLACEMENTS LIBERTÉ INTERNET 1,5 1,9 2 500 € 0 % 0,5 % 0 % 602 91
NOS MULTISUPPORTS DE LA GESTION PRIVÉE PRÉFÉRÉS
12,5 UAF LIFE PATRIMOINE SPIRICA ARBORESCENCE OPPORTUNITÉS CGPI 1,5 1,9 2 1.000 € 4,75 % 1 % 0,8 % 752 136
11,5 VIE PLUS SURAVENIR PATRIMOINE VIE PLUS CGPI 1,4 1,75 1,75 500 € 4,5 % 1,08 % 0,8 % 1.066 223
10,5 NORTIA CARDIF ASSURANCE VIE PANTHEA CGPI 1,04 1,57 1,82 5.000 € 4,5 % 1 % 0,5 % 1.036 226
(1) Sur OPCVM. (2) En gestion libre. (3) Sur Internet. * Note Investir attribuée lors du palmarès du 13 juin 2020.

Les 10 contrats aux fonds euros les plus performants
RENDEMENT DU FONDS EN EUROS 
CARACTÉRISTIQUES FRAIS FONDS EN EUROS FRAIS UNITÉS DE COMPTE U.C.
NET DE FRAIS DE GESTION (%) VERSEMENT
MINIMAL À FRAIS SUR FRAIS DE GESTION ARBITR.  NOMBRE
FRAIS DE GESTION FRAIS
DISTRIBUTEUR COMPAGNIE NOM DU CONTRAT OÙ SOUSCRIRE ? 2019 2018 2017 L’OUVERTURE * VERSEMENT ANNUELS GRATUITS DE
ANNUELS D’ARBITRAGE
MAX. (GESTION LIBRE) PAR AN SUPPORTS
PRIMONIAL ORADEA VIE TARGET+ CGPI 3,15 0 4,05 10.000 € 4 % 0,8 % 0,98 % 1 % 280
GARANCE GARANCE GARANCE EPARGNE CGP 3 3,1 3,1 450 € 1,5 % 0,5 % 0,5 % 1 0,5 % 16
CARAC CARAC CARAC PROFILÉO CGP 2,2 2 2,1 200 € 3,5 % 0,7 % 0,9 % 1 1 % 6
GAIPARE ALLIANZ GAIPARE SELECTISSIMO CGPI 2,15 2,5 2,65 30.000 € 3,95 % 0,6 % 1 % 1 1 % 91
ASAC­FAPES ALLIANZ ÉPARGNE RETRAITE 2+ CGP 2,05 2,48 2,58 500 € 2 % 0,36 % 0,6 % 4 0,5 % 52
MIF MUTUELLE D’IVRY COMPTE ÉPARGNE LIBRE AVENIR INTERNET 1,95 2,35 2,5 15 € 2 % 0,35 % 0,6 % 0 % 16
LA FRATERNELLE
AMPLI SERVICES MIF AMPLI­GRAIN 9 MULTISUPPORT TÉLÉPHONE/COURRIER 1,95 2,35 N/A 511 € 2 % 0,35 % 0,6 % 1 % 15
GMF VIE GMF VIE MULTÉO N.C. 1,9 2,1 2,1 1.000 € 2 % 0,75 % 0,75 % 1 0,5 % 11
AFER AVIVA VIE CONTRAT AFER CGPI 1,85 2,25 2,4 100 € 0,5 % 0,48 % 0,48 % 0 % 16
ASAC­FAPES GENERALI ERMG ÉVOLUTION CGP 1,85 2,35 / 500 € 0 % 0,6 % 0,7 % 0 % 200
* En cas de versements libres.

PLAN D’ÉPARGNE RETRAITE BOURSE
Faire tout de suite des économies Très rentable mais volatile

L L
e nouveau plan d’épargne
retraite, autorisé à la
commercialisation depuis
l’année dernière, est censé ras-
sembler les avantages des
anciens contrats retraite (Perp
ou Madelin, par exemple) tout
en offrant plus de souplesse. Il
demeure toutefois bloqué, sauf
exception, jusqu’au départ à la
retraite.
TOUT DÉPEND DE
L’IMPÔT À LA RETRAITE
Ses principaux atouts sont de
permettre de défiscaliser les
entrées (dans la limite de 10 %
des revenus, plafonnés à 32.500 €
environ) et de profiter d’une sor-
tie en capital. Seulement, si vous
choisissez l’avantage fiscal au
départ, les rachats seront, eux,
toujours imposables à la tranche
marginale d’imposition (TMI).
Il faut donc bien anticiper sa TMI
à la retraite pour savoir si l’opéra-
tion est rentable. « Pour les actifs
soumis à une tranche marginale
d’imposition à 30 %, ça se regarde,
mais cela concerne surtout les tran-
ches à 41 % ou à 45 % », explique
Estelle Billi, ingénieure patrimo-
niale chez Advenis. Il s’agit aussi
de comparer ce produit à l’assu-
rance-vie, dont le capital est, en
plus, disponible à tout moment
– l’un n’exclut pas l’autre. Mais le
PER autorise aussi la sortie en
rente viagère, parfois avec des
tables de mortalité (qui permet-
tent de calculer le taux) figées au
jour de la souscription. « Pour
quelqu’un qui, n’ayant pas d’héri-
tier, ne veut pas se faire peur, la
rente est assez rassurante », souli-
gne le conseiller en gestion de
patrimoine Yves Gambart de
Lignières.
LE PER N’A PAS POUR  rentable sur le long terme. Se
VOCATION LA SUCCESSION
Le caractère successoral n’est
pas, en effet, à privilégier avec le
PER. Si l’abattement par bénéfi-
ciaire est bien de 152.500 € (uni-
quement pour les PER dits
« assurance »), comme avec
l’assurance-vie, il descend toute-
fois à 30.500 € (hors plus-value et
pour les bénéficiaires dans leur
ensemble) si le titulaire vient à
décéder après 70 ans, ce que tout
rentier doit espérer.
a Bourse, en particulier les
actions, ne doit pas être
négligée pour qui veut
vivre de ses rentes. Il s’agit, certes,
d’un placement volatil aux per-
formances irrégulières, mais c’est
aussi, il ne faut pas l’oublier, le plus
constituer progressivement un
portefeuille dans lequel on pui-
sera lorsque l’on aura cessé de tra-
vailler est donc une piste à suivre.
On peut investir en Bourse via les
unités de compte des assurances-
vie ou des plans d’épargne
retraite (PER), mais aussi en
direct via un compte titres ou un
PEA (plan d’épargne en actions).
Ce dernier est beaucoup plus
attrayant d’un point de vue fiscal,
puisqu’il permet, au-delà de cinq
Cac 40 GR et Cac 40
En points (jeudi à 15 heures)
Cac 40 GR (dividendes réinvestis)
Cac 40
13.984,14
5.053,39
2010 12 14 16 2020
ans, de profiter d’une taxation
limitée aux seuls prélèvements
sociaux (17,2 %). Il impose toute-
fois une contrainte : on ne peut
investir que sur des valeurs euro-
péennes, même si l’utilisation
d’ETF permet de s’intéresser
également aux grands indices
internationaux. Le compte titres
offre un champ d’action beau-
coup plus large mais au prix d’une
imposition au PFU (prélèvement
forfaitaire unique de 30 %, prélè-
vements sociaux inclus). Il per-
met d’investir, par exemple, dans
des grandes technologiques amé-
ricaines ou dans des valeurs
immobilières françaises qui ne
peuvent pas figurer dans un PEA.
Les deux enveloppes sont donc
complémentaires. Comme dans
tout domaine, la diversification
est impérative. Un portefeuille
doit être composé d’une ving-
taine de lignes couvrant des sec-
teurs et des pays différents. Vous
pouvez, pour cela, vous inspirer
des quatre sélections Investir 10
que nous publions chaque
semaine (lire page 7). - R. L. B.      
Investir, le Journal des Finances / N° 2432 / 14 août 2020
L’autarcie,  III e Reich
c’est la guerre !
Par Georges Valance
R
arement les préoccu-
pations économiques
et commerciales ont
été aussi évidentes,
aussi prégnantes dans les ori-
gines et le déroulement d’un
conflit qu’en 1939-1945. Avec le
choix économique fondamental
de l’Allemagne hitlérienne : la
conquête de l’ « espace vital »,
du Lebensraum, plutôt que la
recherche d’une participation
plus large au commerce mon-
dial. Choix fondamental, parce
que sa logique impliquait
l’autarcie et débouchait fatale-
ment sur la guerre. « De tout
temps, l’épée a frayé la voie à la
charrue, la force a frayé le chemin
de l’économie » était le précepte
de Hitler.
C’est ainsi que, ne parvenant
pas à mettre l’Angleterre à
genoux, le Führer lancera, en
juin 1941, l’opération Barbarossa
contre l’Union soviétique. Outre
les élucubrations racistes sur les
Slaves, ces « sous-hommes », ces
« nègres blancs », l’objectif stra-
tégique affirmé de Hitler est de
faire de l’Allemagne une puis-
sance mondiale, ce qu’elle n’a
jamais été, même au temps de
Guillaume II. Mais, pour pré-
tendre à ce statut, elle ne doit
pas rester confinée à l’Europe
occidentale. Il faut qu’elle
conquière son « espace vital » à
l’Est et qu’elle constitue un bloc
continental autarcique de
l’Atlantique à l’Oural dont les
ressources lui fourniront la base
minière et alimentaire indis-
pensable pour tenir tête aux
puissances anglo-saxonnes1.
Dès son arrivée au pouvoir, fin
janvier 1933, Hitler met en pra-
tique le principe de base de la
politique économique nazie :
l’autarcie. Dépendre le moins
possible du marché mondial est
une exigence pour un régime
qui manque d’or et de devises et
dont l’objectif secret est priori-
tairement de se réarmer en vio-
lant le traité de Versailles.
D’abord, le ministre de l’Econo-
mie du Reich, le docteur
Schacht, qui avait jugulé
l’hyperinflation de 1923 en
créant le Rentenmark, invente
pour Hitler l’« Ashimark »,
monnaie-papier sans valeur sur
le marché international mais
que l’Allemagne honore en pro-
duits manufacturés.
C’est le système du troc ou du
clearing : l’Allemagne achète en
priorité aux pays qui acceptent
en paiement des marchandises
allemandes. Et si les importa-
teurs ont des excédents, ils ne
peuvent les utiliser qu’en inves-
tissant dans le Reich ou en y fai-
sant des achats. A noter que ce
système de clearing, qui sera
imposé au gouvernement de
Vichy, coûtera très cher à la
France : les Allemands, qui nous
« achetaient » beaucoup plus
qu’il ne nous vendaient, laisse-
ront à la Libération un arriéré
de 162 milliards de francs !
L’autarcie, cela signifie importer
moins. D’abord en produits agri-
coles dont le régime nazi
entend parvenir un jour à l’auto-
suffisance. Pour l’instant, les
importations sont réduites de
plus de 40 % en quatre ans.
« C’est parmi les paysans alle-
mands que l’on trouve les
meilleurs soldats », prêche Hitler
qui rêve de peupler un jour les
plaines de Pologne et d’Ukraine
de Poméraniens ou de Bavarois
en culottes de peau. En atten-
dant, il fait adopter une loi qui
supprime le partage égal des
terres entre enfants et institue
le « bien de famille héréditaire
indivisible » en faveur de l’aîné.
Pour le Führer, stopper le mor-
cellement des terres devrait
permettre d’accroître la produc-
tivité, mais le régime nazi ne
durera pas assez longtemps
pour que l’on puisse mesurer les
effets de cette loi.
Schacht cumule les titres de
ministre de l’Economie et de
« plénipotentiaire général pour
l’Economie de guerre ». Ce dou-
ble titre, qui, à y regarder de
près, est quelque peu redon-
dant, illustre l’influence du per-
sonnage et la priorité accordée
au réarmement. Le premier
« Plan de relance de quatre
ans », lancé dès janvier 1933 et
destiné officiellement à résor-
ber le chômage, qui frappe
6 millions de personnes, est en
réalité un plan de réarmement.
La priorité donnée aux biens de
production – dont les industries
de l’armement – ne trompe per-
sonne : la production d’acier, par
exemple, passe de 6 millions de
tonnes en 1932 à 23 millions à
la veille de la guerre.
Adolf Hitler  Mein Kampf le montre
et le docteur Schacht
La finalité stratégique du pro-
gramme de 5.000 km d’auto-
routes est tout aussi évidente :
« Toute mobilisation serait
impossible avec le vieux réseau
routier allemand », a tranché le
Führer. Les autoroutes sont
plus conçues pour faire rouler
les chars d’une frontière à
l’autre que pour « faire se dérou-
ler le paysage allemand comme
dans un film idéal », comme le
dit la propagande de Goebbels
avec des accents écolos2.
L’industrie – entendez l’indus-
trie d’armement – est le chou-
chou du régime. Tout lui est dû.
Les syndicats sont supprimés
d’un trait de plume. Les grèves
sont interdites. Une baisse de
rendement individuel peut être
considérée comme un « sabo-
tage de l’œuvre de reconstruc-
« Mon but est d’agrandir l’espace  Göring, sorte de « dictateur
vital de l’Allemagne »
tion du Führer ». Les entreprises
travaillant pour la défense sont
prioritaires en tout, notamment
quand il s’agit de pallier le handi-
cap majeur de l’industrie alle-
mande : le manque de capitaux
et de matières premières.
Recréer une armée moderne
coûte très cher. Hjalmar
Schacht, le magicien de la
finance allemande, invente un
nouvel instrument financier
pour reporter sur l’avenir les
SÉRIE DE L'ÉTÉ 4/5
dépenses du
réarmement. Il
crée un système
de traites (appelées
« Mefo ») garanties et
réescomptées par la
Reichsbank. Elles peuvent
être prolongées pour une durée
de cinq ans, mais, en fait, elles le
seront bien davantage. La plu-
part des Mefo seront d’ailleurs
emportées dans la banqueroute
financière du Reich.
Le manque de matières pre-
mières est plus difficile à pallier.
Aucune astuce comptable ne
peut faire surgir du sol minerai
ou pétrole. Aussi, l’industrie
allemande cherche à mieux
exploiter ses propres res-
sources. L’extraction du lignite
est développée, tandis que les
vieilles ferrailles et les usten-
siles de cuisine en cuivre sont
récupérés. En un an, des mines
de fer abandonnées sont
remises en activité, des puits de
pétrole forés, les cultures de
PLACEMENTS / 19
plantes oléagineuses encoura-
gées.
Surtout, une industrie nouvelle
est lancée dans le cadre du
second « Plan de quatre ans »,
placé en 1936 sous l’autorité de
économique » du régime :
l’industrie des produits de rem-
placement, les « Ersatz »,
comme la rayonne, la marga-
rine, la laine de cellulose, le
caoutchouc ou les carburants
fabriqués à partir du charbon.
Dès 1938, dix raffineries auront
une capacité annuelle de pro-
duction d’essence de plus de
1 million de tonnes.
Bel effort mais très insuffisant.
La politique d’autarcie a réduit
la dépendance vis-à-vis de
l’étranger, mais elle ne l’a pas
supprimée, de l’aveu même de
Hitler, qui, en 1937, regrette
« J’ai pris la décision 
de régler ce problème 
au plus tard en 1943­1945 »
« que l’Allemagne ne soit pas en
mesure de se nourrir elle-même et
que l’autarcie soit difficile pour le
fer et impossible pour une foule
d’autres métaux comme le cuivre,
le zinc, l’aluminium, etc. ».
Quelle conclusion le Führer
tire-t-il de ce constat ? Intégrer
l’économie allemande dans les
échanges internationaux ?
Réduire la production d’arme-
ments modernes, gourmands
en métaux ? Ce serait oublier
que, pour lui, l’économie n’est
qu’un moyen pour atteindre
ses objectifs politiques et stra-
tégiques. A commencer par la
conquête de l’« espace vital »,
le Lebensraum, qui doit
donner au Reich les moyens
de réaliser l’autarcie totale.
Une conquête qui, évidem-
ment, ne peut se faire que
par la guerre car, comme il le
dit lui-même, « aujourd’hui,
pas plus qu’hier, il n’existe de
territoires sans maîtres.
L’assaillant se heurte toujours
à la présence d’un occupant » .
3
Hitler pense depuis tou-
jours à cette guerre de
conquête. La lecture de
amplement. Et il s’estime
bientôt assez fort
pour en amorcer la réali-
sation. L’industrie tourne à plein
régime.
Le réarmement est terminé, la
Wehrmacht dispose d’un maté-
riel moderne et de cadres bien
formés. Paris et Londres n’ont
pas réagi lorsque Hitler a
déchiré le traité de Versailles, en
rétablissant le service militaire
obligatoire en 1935 et en réoccu-
pant l’année suivante la rive gau-
che du Rhin démilitarisée.
Le 5 novembre 1937, le Führer,
sûr de lui, convoque à la Chan-
cellerie le ministre des Affaires
étrangères et les quatre plus
hauts responsables de l’armée.
Durant cette conférence mili-
taire ultra-secrète, il leur
expose son programme mili-
taire et stratégique et conclut
sur cette terrible annonce en
soulignant chaque mot : « C’est
pourquoi j’ai pris la décision irré-
vocable de régler le problème de
l’espace allemand au plus tard en
1943-19454. »
De fait, le problème de l’espace
allemand sera réglé en 1945.
Mais avec une Allemagne dont
la superficie chutera de
472.000 km2 en 1937 à 357.000
en 1945. La folie et les crimes de
Hitler ont ramené les Germains
au bassin de l’Oder, d’où ils
étaient partis au Moyen Age
pour coloniser les terres slaves
au chant de : « C’est vers l’Est que
nous allons chevaucher… »
1 J. Lopez, L. Otkhmezuri, Barba-
rossa, Passés/Composés, 2019.
2 G. Valance, le Retour de Bis-
marck, Flammarion, 1992.
3 J. Benoist-Méchin, Histoire de
l’armée allemande, Robert Laf-
font, 1984.
4 La conférence sera connue
après la guerre, grâce au procès-
verbal rédigé par le colonel Hoss-
bach, chef de la maison militaire
de Hitler.
La semaine prochaine : 
Le leadership généreux 
ou l’Amérique anti­Trump 
 INDEX
A Agnico Eagle Mines  7
Air France­KLM  9
Alibaba  2
Alphabet  2
Alstom  9
Altarea  11
Alten  4
Altran Technologies  4
Amazon  2
Anevia  4
Aperam  8
Apple  2
Aramco  11
ArcelorMittal  8
Aricent  4

Le panorama de nos conseils

Arkema  7
Ateme  4
Atos  3, 4
Aubay  4
Axa  9
B Baidu  2
Barrick Gold  7
Berkshire Hathaway  7
BNP Paribas  9
Le  conseil  de  la  semaine Le  coup  de  cœur La  valeur  à  découvrir Bombardier  9
Bonduelle  13
C Capgemini  4
Carbios  11
Catering International Services  11
LA FRANÇAISE CATERING INT. CARBIOS Cinven  9
En € 31,11 DES JEUX En € SERVICES En € 26,95 CNP Assurances  8
Cette biotech verte dé­ D Damartex  12
30 15 35
La belle performance Le prestataire de 30
veloppe une technologie Dassault Systèmes  2, 4
boursière du titre 10,45 services en milieu de rupture qui pourrait DBV Technologies  3
25 25 Devoteam  4
traduit la solidité 10 hostile a réduit ses 20 permettre de recycler  E EasyVista  4
20 15
de ses performances coûts face à la baisse les plastiques à l’infini. Engie  9
10 Esi Group  4
15 opérationnelles. 5 d’activité et devrait 5 Elle suscite l’intérêt  EssilorLuxottica  7, 9
Le potentiel demeure. croître en 2020, hors des industriels et des Eurazeo  4, 12
Nov. 2019 Août 2020 Août 2019 Août 2020 Août 2019 Août 2020
PAGE 8 effet devises.  PAGE 11 investisseurs. PAGE 11 Eurofins Scientific  7
Europcar Mobility Group  12
Eutelsat Communications  3
F Facebook  2
FDJ  8
Fleury Michon  13
ALTAREA confinement. P. 12 cements de parfums à venir et par Fresenius  13
ACHETER L’activité de promotion immobilière ESSILORLUXOTTICA la nouvelle licence Moncler. P. 12 VENDRE G GBL  9
a bien résisté au confinement. P. 11 Nous restons positifs malgré la pos­ NESTLÉ OU RESTER À L'ÉCART Genkyotex  20
GL Events  12
En € ALTEN sible remise en question du rachat  Les ventes du groupe suisse ont GrandVision  7, 9
48,14 Le titre se traite à des niveaux infé­ de GrandVision. P. 9 bien résisté à la crise. Sa valorisa­ CNP ASSURANCES Groupe Open  4
50 Guerbet  12
45 rieurs à ses habitudes. Le rachat  HEXAÔM tion peut paraître élevée, mais elle  La  faiblesse  durable  des  taux H Hexaôm  11
40 d’Altran  par  Capgemini  pourrait  Les ventes de maisons individuelles  intègre une participation de 23 %  nous  conduit  à  rester  prudents  Huawei  2
35 inspirer d’autres groupes. P. 4 ont  bien  résisté  au  premier dans le capital de L’Oréal. P. 13 sur l’assureur. P. 8 I Igate  4
30 Imerys  9
APERAM semestre. P. 11 EUROPCAR ITS Group  4
Août 2019 Août 2020 Le producteur d’aciers inoxydables,  IMERYS MAIS AUSSI... La  dette  du  loueur  de  voitures L L’Oréal  11, 13
très peu endetté, est faiblement  Une  gestion  serrée  au  premier  Air France­KLM (spéculatif), Aubay,  pourrait  décourager  d’éventuels Lagardère  3, 20
Linedata Services  4
valorisé. P. 8 semestre a permis d’épargner les  Axa,  Esi  Group  (spéculatif),  repreneurs. P. 12 M Medidata  4
ALSTOM CLARANOVA flux de trésorerie. P. 9 Linedata Services, Neurones, Sopra GUERBET Medtronic  7
Le  prix  d’achat  de  Bombardier  L’activité d’impression de photos  INTERPARFUMS Steria Group, SQLI, Sword Group,  Un générique menace le produit Michelin  7, 11
Microsoft  2
Transport va être rediscuté. P. 9 via un smartphone a bénéficié du  Le prix élevé se justifie par les lan­ Verimatrix et Wallix. phare. P. 12 N Natixis  3
Nestlé  11, 13
Neurones  4
Nexity  9
Amber détiennent respectivement  capital à un prix pouvant atteindre spécialiste mondial des inhibiteurs
Le top de la  Suivi de nos conseils P PepsiCo  11
23,5 et 20 % du capital. Reste à  2,80 € par action, soit une prime de de NOX, qui avait publié des résul­ Pernod Ricard  14
semaine connaître  la  réaction  de  Groupe  près de 32 % par rapport au cours  tats cliniques de phase II encoura­ S Saint­Gobain  14
SAP  2
Arnault, qui va prendre 25 % du capi­ moyen des dix derniers jours. La  geants pour le setanaxib dans la Sartorius Stedim Biotech  7
STREAMWIDE LAGARDÈRE tal de la société LCM, détentrice de  société  suédoise  déposera  une cholangite biliaire primitive, à seu­ SII  12
SMCP  12
(16,10 € ; ALSTW) (15,36 € ; MMB) 7,3 % de Lagardère et dont la filiale  offre  publique  d’achat  sur  les lement 88 millions d’euros. L’action Sodifrance  4
Après un très bon premier semes­ Vivendi et le fonds activiste Amber  Arjil­Arco est associée commanditée. actions restantes de la biotech aux  gagnait 32 %, à 2,90 €, jeudi à midi, Soitec  7
tre (+ 28 %), l’éditeur de logiciels  ont annoncé, mardi matin, la signa­ mêmes conditions que la cession se plaçant légèrement au­dessus Solvay  3
Sopra Steria Group  4, 5
pour les télécommunications a lar­ ture d’un pacte. Ils veulent quatre  NOTRE CONSEIL du bloc, qui devrait se réaliser en  du prix de l’offre, qui semble un  SQLI  4, 5

l
gement dépassé notre objectif de sièges sur neuf (onze avec les sala­ ACHAT SPÉCULATIF : la octobre.  L’opération  valorise  le  peu chiche. Streamwide  20
13 € du 25 février. riés) au conseil de surveillance, dont  probabilité d’un démantèle­ Suntory  11
Sword Group  4
trois  pour  Amber.  Ils  vont  donc  ment s’est accrue. Objectif : 18 €. En € NOTRE CONSEIL Syntel  4

l
NOTRE CONSEIL demander  la  convocation  d’une  ATTENDRE : nous étions T Tencent  2
20 Thales  3
l ACHETER : la croissance assemblée générale, si besoin au tri­ 15
acheteurs à titre spécula­
Total  7
devrait se prolonger,  bunal de commerce. Vivendi, entré  GENKYOTEX 10 tif. On attendra le début de l’opé­ Touax  12
compte tenu de l’impact marginal  au capital de Lagardère pour bloquer (2,90 € À MIDI ; GKTX) 2,90 ration pour se positionner,  Twitter  2
5
de la crise sanitaire sur son acti­ les candidats d’Amber, lors de l’AG du  La biotech fait l’objet d’un rachat sachant que l’action a perdu  U Unilever  13
0 V Veolia Environnement  7
vité. 5 mai, avait ensuite renforcé sa parti­ du bloc de contrôle. Calliditas The­ 86 % depuis sa première cota­ Verimatrix  4, 5
Mars 2017 Août 2020
Objectif relevé à 20 €. cipation. Nouveaux amis, Vivendi et  rapeutics va acquérir 62,7 % de son tion, en mars 2017. W Wallix  4, 5

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"
La rétro de la semaine
Valeurs du SRD et du Cac 40 Valeurs d'Euronext (hors SRD classique) Valeurs d'Alternext Principaux changements d'objectif de cours
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES ACHETER  ANCIEN NOUVEAU
SMCP 16,3% SOLUTIONS 30 ­5,9% PCAS 28,9% FONCIÈRE 7 INVESTISSEMENT ­19,1% ENENSYS TECHNOLOGIES253,2% TTI ­ TRAVEL TECHNO.­20,0% AXA 20 21
VOLTALIA 11,7% VERALLIA ­1,5% GENKYOTEX 28,8% GENOMIC VISION (P) ­12,7% VIALIFE 37,9% MAKHEIA GROUP ­9,5% SAFRAN 112 118
LAGARDÈRE 11,7% ARGAN ­0,9% SODITECH INGÉNIERIE 28,8% LAFUMA ­11,4% CERINNOV 34,4% MG INTERNATIONAL ­8,7% SCHNEIDER ELECTRIC 120 125
ACCOR 11,3% BIOMÉRIEUX ­0,5% TOUAX 28,7% ABIONYX PHARMA ­11,4% EUROPLASMA 30,8% BD MULTIMÉDIA ­8,1% STMICROELECTRONICS 32 15
VALEO 11,1% ALTAREA ­0,5% CFI 24,0% SOLOCAL ­11,1% GAUSSIN 21,9% SPINEWAY ­6,1% THALES 85 30
KLÉPIERRE 10,7% FDJ ­0,4% ATARI 15,7% MONCEY (FINANCIÈRE) ­7,9% THE BLOCKCHAIN GROUP 20,7% PIXIUM VISION ­5,0% TOTAL 42 125
NEOEN 10,5% SANOFI ­0,3% ACTEOS 14,3% TECHNICOLOR ­7,1% 1000MERCIS 20,5% NOVACYT ­4,9% VINCI 100 27
VIVENDI 27 100

EN RAISON DU 15­AOÛT, NOUS AVONS ÉTÉ DANS L’OBLIGATION DE PARAÎTRE VENDREDI 14 AOÛT 
 Cours arrêtés à 15 heures  du  jeudi 13 août AVEC LES COURS ARRÊTÉS À 15 HEURES LE JEUDI 13 AOÛT

Cac 40 sur la semaine + 3,35 %

LA COTE
5.053,39 (à 15 heures)

Août 10 11 12 13
 COTATIONS ET CONSEILS SUR  INVESTIR.FR N° 2432 DU 14
COTATIONS ET CONSEILS SUR INVESTIR.FR N° 2432 DU 14 AOÛT 2020

Plein soleil sur la Bourse de Paris ZOOM SUR 2 INDICES

CAC 40
Porté par Wall Street et par l’espoir d’un vaccin contre le Covid­19, le Cac 40 a poursuivi sa 
PER, bénéfices, rendements
hausse. Les discussions sur un nouveau plan d’aide aux Etats­Unis sont pourtant au point mort. Année PER Variation Rendement
(nombre de fois) des bénéfices

L
2019 15,6 ­1, 7  % 3,3  %
2020 (e) 28,3 ­47,9  % 2,5  %
’impasse dans laquelle se LE CAC 40 SUR UN AN Au cœur de l’été, les opérateurs ont
2021 (e) 16,6 70,5  % 3,1  %
trouvent les discussions chaussé des lunettes roses. Pourtant, la
13.08.2020
entre démocrates et – 15,5 % depuis le début de l'année, – 5,8 % sur 1 an (à 15 heures) situation reste préoccupante, tant sur Extrêmes annuels (en clôture)
républicains aux Etats- 5.053,39 le plan sanitaire qu’économique. Selon Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
Unis au sujet du nouveau le président de la Fed de Boston, le 2018 5.640,10 (22­5) 4.598,61 (27­12)
plan d’aide n’a pas entamé l’enthou- ralentissement de l’activité devrait se 2019 6.037,39 (27­12) 4.611,49 (3­1)
2020 6.111,24 (19­2) 3.754,84 (18­3)
siasme de la Bourse de Paris. A l’heure poursuivre aux Etats-Unis, alors que
où nous mettons sous presse ( jeudi plusieurs Etats adoptent des mesures
13 août à 15 heures), le Cac 40 enregis- pour contenir la propagation du virus. Dow Jones
trait une hausse de 3,4 % sur quatre Pour la patronne de la Fed de San
PER, bénéfices, rendements
jours, après un gain de 2,21 % la Francisco, il n’est plus question d’une
Année PER Variation Rendement
semaine passée. reprise en « V » mais en « W ». Enfin, (nombre de fois) des bénéfices
Loin d’être paralysé par la torpeur esti- les discussions au Congrès sur le plan 2019 17,8 ­9,3  % 2,5  %
+ 3,60 + 0,92 + 3,06 + 1,23 + 4,00 + 2,70 + 5,12 + 5,64
vale et par la traditionnelle faiblesse de de soutien n’ont toujours pas abouti. 2020 (e) 25,2 ­ 23,1  % 2,3  %
l’activité et des volumes échangés, Ce blocage pourrait durer jusqu’en 2021 (e) 18,8 34,1  % 2,3  %
l’indice a flirté, mercredi, avec les septembre, puisque les sénateurs vont
5.100 points. Aux Etats-Unis, l’opti- s’absenter pour quatre semaines de Extrêmes annuels (en clôture)
misme était aussi de mise, entretenu – 2,87 – 8,55 – 17,21 – 3,09 vacances. Or, la situation presse. « Plus Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
2018 26.828,39 (26­1) 23.644,19 (24­12)
par l’espoir d’un vaccin contre le SEP. OCT. NOV. DEC. JAN. FEV. MAR. AVR. MAI JUIN JUI. AOU. la mise en place d’un nouveau PPP (Pay- 2019 28.645,20 (27­12) 22.686,20 (3­1)
Covid-19. Au terme d’une séquence de check Protection Program) prendra du 2020 29.551,42 (12­2) 18.591,93 (23­3)
sept séances consécutives de hausse, 3.393,52 points, établi le 19 février. gique, privilégiant les poids lourds temps, plus on pourra compter les “victi-
qui s’est achevée mardi, le Dow Jones Après s’être positionnés sur les valeurs comme Amazon, Apple ou Microsoft. mes” dans tous les sens du terme », pré-
s’est adjugé 5,6 %. L’indice élargi cycliques, les investisseurs sont reve- Cela a permis au Nasdaq Composite vient John Plassard, spécialiste en LE MARCHÉ À SUIVRE...
S&P 500 tutoie son record absolu de nus, mercredi, sur le secteur technolo- de renouer avec les 11.000 points. investissement chez Mirabaud. - C. P.
Francfort presque à zéro
Encore un tout petit effort et l’indice Dax aura effacé 
Le Cac 40 s’installe au­dessus des 5.000 points + 3,35 % sur la semaine le gros plongeon intervenu entre le 17 février et le 
16 mars. La Bourse allemande ne perdait plus que 1,9 %, 
jeudi après­midi (à 15 heures), depuis le 1er janvier, 
Vend.7 Lundi 10 Mardi 11 Mercredi 12 Jeudi 13 offrant ainsi, et d’assez loin à l’exception de Zurich, la 
4.889,52 Après un gain de 2,21 % la semaine passée, le  Le Cac 40 n’avait pas connu une telle séance  Après une pause à l’ouverture des échanges,  C’était le rendez­vous principal du jour  meilleure performance parmi les grandes places euro­
en clôture Cac 40 a commencé cette nouvelle séquence  depuis le 2 juillet. Bien orienté en matinée,  la Bourse de Paris s’est confortablement  sur le plan économique : les inscriptions  péennes. Francfort a engrangé 2,5 % au cours des 
sur une note hésitante. L’absence d’indica­ grâce à la dynamique de Wall Street la  installée dans le vert en milieu d’après­midi,  hebdomadaires au chômage aux Etats­Unis  quatre dernières séances, dont 2 % mardi, porté notam­
teur majeur a fait de ce lundi une véritable  veille, il a accru son avance dans l’après­ profitant de la progression de Wall Street.  sont tombées sous la barre du million pour 
séance de transition. Les opérateurs ont été  midi, porté par l’espoir d’un vaccin contre le  Pourtant, des inquiétudes ont persisté, tant  la première fois depuis la fin du mois de  ment par un indice Zew du sentiment économique des 
partagés entre le nouveau plan d’aide aux  Covid­19. A en croire Vladimir Poutine, la  sur la situation sanitaire que sur le plan  mars. En Bourse, le Cac 40 est resté de  investisseurs meilleur que prévu en août, à 71,5 points, 
Etats­Unis et les sanctions de Pékin à l’encon­ Russie aurait développé le premier vaccin  d’aide américain. Démocrates et républi­ marbre. Après quatre séances de hausse  contre 55,8 attendu. La séance de jeudi a été marquée 
tre de plusieurs responsables américains. contre le nouveau coronavirus. cains, au Congrès, tergiversent toujours. d’affilée, il a décidé de marquer une pause. par les résultats supérieurs aux attentes de Deutsche 
Telekom au deuxième trimestre, grâce à l’acquisition de 
Variation + 0,41 % + 2,41 % + 0,90 % – 0,54 % Sprint aux Etats­Unis. L’indice Dax, par ailleurs, bénéfi­
cie de son exposition faible ou nulle à l’aéronautique, 
Ouverture 4.905,27 4.952,41 5.017,73 5.055,42 aux banques et au pétrole, secteurs massacrés. C. L. C.
Clôture 4.909,51 5.027,99 5.073,31 5.053,39 (à 15 heures)
+ HAUT 4.937,63 VOLUME : 5.052,12 VOLUME : 5.096,53 VOLUME : 5.079,02 VOLUME : Certificat Investir 10 Grandes valeurs
+ BAS 4.878,58 2,1 MDS€ 4.949,05 3,4 MDS€ 5.010,80 2,7 MDS€ 5.043,89 1 MD€ Mnémo : I10GS ­ ISIN : FR0011630474
RENAULT UNIBAIL-ROD.-WEST. CARREFOUR ACCOR Cours en clôture  Indice Variation 
ARCELORMITTAL THALES LVMH DANONE du 13­8­2020 semaine
ACCOR ACCOR WORLDLINE VEOLIA ENV. INVESTIR 10 GV XXXX XXXX
STMICROELECTRONI WORLDLINE PUBLICIS GROUPE BNP PARIBAS Var. depuis  Indice  Extrêmes 2020
HERMES INTL UNIBAIL-ROD.-WEST. AIRBUS  fin 2019 29­11­13   Plus­haut                          Plus­bas 
WORLDLINE SAFRAN ARCELORMITTAL 142,80 81,20
XXXX 103,33
Worldline Le compartiment technologique  Thales JPMorgan a relevé sa recommanda­ BNP Paribas (+ 0,9 %) Le compartiment  Airbus Si Washington a décidé de lever les  (20­2­20) (18­3­20)
a cédé du terrain, à l’image de l’indice  tion sur le titre du groupe de technologies  bancaire a profité des résultats trimestriels  taxes imposées sur certains produits en 
Nasdaq Composite. Le spécialiste des  de défense, passant de « neutre » à « sur­ moins mauvais que prévu du néerlandais  provenance d’Europe, les Etats­Unis ont  Investir PEA Palatine
paiements a terminé dernier du Cac 40.  pondérer », avec un nouvel objectif de cours  ABN Amro, qui va restructurer ses activités  maintenu celles de 15 % sur l’aéronautique.  ISIN : FR0013284114
Dassault Systèmes a reculé de 1,18 %. de 88 €, contre 82 € auparavant. de banque d’investissement. Natixis (hors Cac 40, + 2,1 %) La filiale de 
Suez (hors Cac 40, + 4 %) Selon l’agence  SMCP (hors Cac 40, + 13 %) Les sociétés qui  Iliad (hors Cac 40, + 3,9 %) Le secteur des  BPCE a profité d’un relèvement de recom­ Cours en clôture  Indice Variation 
du 11­8­2020 semaine
de presse Bloomberg, le groupe de services  bénéficieraient le plus d’un vaccin, qui sont  télécoms s’est distingué partout en Europe  mandation de Barclays de « pondération en 
INVESTIR PEA PALATINE  XXXX XXX
à l’environnement aurait initié la cession  aussi celles ayant le plus souffert en Bourse,  après l’OPA amicale lancée par l’américain  ligne » à « surpondérer ». Le broker, qui vise 
Var. depuis Indice  Extrêmes 2020
de ses activités de propreté en Europe,  ont fortement rebondi, à l’instar du titre du  Liberty Global sur le suisse Sunrise Commu­ un objectif de cours de 3,40 € sur le titre,  fin 2019 20­3­18  Plus­haut                           Plus­bas 
valorisées à hauteur de 3 milliards d’euros. groupe de prêt­à­porter. nications avec une prime de près de 28 %. juge le ratio rendement/risque favorable.
111,99 73,07
XXX 98,74 (19­2­20) (16­3­20)

Les indicateurs clés du SRD et du Cac 40

PER 2020(estimé) VE/CA 2020 (estimé) ACTIF NET/COURS  PLUS FORTS RENDEMENTS 2019 (e) EVOLUTION DES C. A. 2020 (e) EVOLUTION DES BNPA 2020 (e)

LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES SURCOTES MERCIALYS 15,1% LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
NEOEN 99,3 GECINA 27,62 SARTORIUS STEDIM BIOTECH 1 955,7% KLÉPIERRE 14,0% VOLTALIA 65,3% VOLTALIA 600,0%
ELIS 83,9 ARGAN 25,36 GTT 1 409,5% UNIBAIL­RODAMCO 11,6% NEOEN 38,2% ID LOGISTICS 94,4%
SARTORIUS STEDIM BIOTECH 79,7 FONCIÈRE LYONNAISE 24,85 SOLUTIONS 30 1 204,8% CARMILA 10,5% GTT 37,0% RAMSAY GEN. SANTÉ 52,5%
GETLINK 71,4 COVIVIO 24,61 HERMÈS INTERNATIONAL 1 034,9% SCHLUMBERGER 10,4% ARGAN 34,7% EURONEXT 44,1%
SODEXO 68,0 ALD AUTOMOTIVE 17,81 FDJ 958,0% EUTELSAT COMMUNICATIONS 10,0% SARTORIUS STEDIM BIOTECH 27,8% FDJ 42,9%
LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES DECOTES CHRISTIAN DIOR 9,6% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
AKKA TECHNOLOGIES 4,6 PEUGEOT SA 0,09 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­80,9% TOTAL 7,8% AEROPORTS DE PARIS ­46,8% COFACE ­96,6%
UNIBAIL­RODAMCO 5,0 BURELLE 0,10 UNIBAIL­RODAMCO ­73,5% HSBC 7,8% INTERPARFUMS ­38,0% SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­94,5%
MERCIALYS 5,5 RENAULT 0,11 SMCP ­72,6% COVIVIO 7,4% TOTAL ­34,4% AEROPORTS DE PARIS ­86,4%
CNP ASSURANCES 6,2 CARREFOUR 0,19 CARMILA ­63,4% ALTAREA 7,2% SAFRAN ­34,1% WENDEL ­84,0%
EUTELSAT COMMUNICATIONS 6,4 CASINO 0,20 CASINO ­60,4% ICADE 7,0% SCHLUMBERGER ­31,5% NATIXIS ­80,5%
P.II COURS DU JEUDI 13 AOÛT ARRÊTÉS À 15 HEURES  Investir, le Journal des Finances / 2432 / 14 août 2020

LA COTE  / CAC 40
Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données 
EN RAISON DU 15 AOÛT, NOUS AVONS ÉTÉ DANS L’OBLIGATION DE PARAÎTRE VENDREDI 14 AOÛT 
AVEC LES COURS ARRÊTÉS À 15 H LE JEUDI 13 AOÛT

financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.
Changement de conseil
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
ACCOR ­ AC FR0000120404 le CAC / Rang 0,4 % / 39 e
EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 2.150 M€ Dividende 2019 0 Le revenu par chambre disponible a chuté de 
ECART
HÔTELLERIE 40 ACCOR SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­47% Dividende 2020 est. 0 88 % au deuxième trimestre et Accor a 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 11,33 % ­ 34,39 % Résultat net 2019 447 M€ Rendement 2020 est. nul enregistré une perte nette de 1,5 milliard au  Potentiel
35 Plus haut 25,54 42,58 Conseil précédent (date) V (09/06/2020)
6.602 M€    JIN JIANG  (11,9%) Résultat net 2020 est. ­1000 M€ Dernier dividende versé premier semestre, dont 1 milliard de 
NBRE DE TITRES   QIA  (10,4%) 30 25,23 Plus bas 22,79 20,15 Résultat net 2021 est. 45 M€ Date : 10­5­19 Montant : 1.05 (T) dépréciations d'actifs. Le groupe hôtelier  Opportunité ■ Sécurité ■■■■■

261.355.688    HUAZHU  (4,6%)  Cours semaine précédente 22,69 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) s'engage dans un programme d'économies de 
25 Capital échangé semaine 1,8 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,45 ­2,10 0,32 200 millions d'euros, soit environ 17 % de sa 
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 24,96 Endet. net/Fonds propres 19% Evol. an. BNPA 21 % NS NS NEUTRE  Acheter  46 %
20 base de coûts.

­ 39,50 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
CA 3e trim., en octobre
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.86
­ 2 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17,4
1,96
NS
3,66
78,9
2,58
Résistances  25,5/29,6
Supports  20,1/17
Conserver  27 %
Vendre  27 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF

AIR LIQUIDE ­ AI FR0000120073 le CAC / Rang 5,4 % / 5e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 21.200 M€ Dividende 2019 2,70 Une fois de plus, Air Liquide montre sa capacité à
170 euros
GAZ INDUSTRIELS ET MÉDICAUX 138 AIR LIQUIDE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­3% Dividende 2020 est. 2,70 traverser les crises. La marge opérationnelle et 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 1,18 % + 24,70 % Résultat net 2019 2.242 M€ Rendement 2020 est. 1,9 % le résultat net ont progressé au premier  Potentiel +20%
128
67.096 M€    BLACKROCK  (4,96%) Plus haut 143,30 143,70 Résultat net 2020 est. 2.340 M€ Dernier dividende versé semestre malgré une légère érosion des ventes. Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
NBRE DE TITRES   NATIXIS AM  (2%) 118 Plus bas 138,75 94,86 Résultat net 2021 est. 2.520 M€ Date : 11­5­20 Montant : 2.7 (T) En Bourse, la valeur bénéficie, en outre, de  Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
  CREDIT SUISSE  (2%)  141,40 Cours semaine précédente 140,05 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) l'intérêt des investisseurs pour les valeurs 
473.509.961  108
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 4,87 4,94 5,32 engagées dans la transition énergétique. Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 98 Cours compensation 142,75 Endet. net/Fonds propres 64% Evol. an. BNPA 11 % 1 % 8 % NEUTRE  Acheter  50 %

+ 12,28 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 3e trim. le 23­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
39.87
+ 255 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
29,1
3,63
28,7
3,75
26,6
3,56
Résistances  148/153
Supports  133/129,5
Conserver  36 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL
AIRBUS ­ AIR NL0000235190 le CAC / Rang 3,4 % / 10e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 48.500 M€ Dividende 2019 0 Les comptes de l'avionneur sont tombés dans le
ECART
CONSTRUCTEUR AÉRONAUTIQUE 130 AIRBUS BR RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­31% Dividende 2020 est. 0 rouge à mi­année, compte tenu de l'impossibilité
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 6,51 % ­ 41,69 % Résultat net 2019 1.362 M€ Rendement 2020 est. nul de livrer. Le constructeur a abaissé de 40 % ses  Potentiel
57.872 M€    SOGEPA  ( 11,1%) 100 Plus haut 76,18 139,40 Résultat net 2020 est. ­2250 M€ Dernier dividende versé cadences de production, a réduit ses coûts et  Conseil précédent (date) VP (25/03/2020)
73,58 Plus bas 69,35 48,12 Résultat net 2021 est. 250 M€ Date : 15­4­19 Montant : 1.4 (T) Opportunité Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES   GSBV  (11,1%) envisage 15.000 suppressions de postes, mais il 
784.064.748    SEPI  ( 4,2%)  70 Cours semaine précédente 69,30 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) estime pouvoir traverser la crise actuelle. Il s'est
Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 6,07 ­2,87 0,32 fixé comme objectif de ne pas consommer de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 40 Cours compensation 74,92 Endet. net/Fonds propres ­209% Evol. an. BNPA 16 % NS NS NEUTRE  Acheter  70 %
cash au second semestre. 

­ 43,43 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Résultats trimestriels le 29­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
7.62
+ 869 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,2
0,64
NS
1,21
NS
1,04
Résistances  75/85
Supports  60,1/48,2
Conserver  17 %
Vendre  13 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL
ARCELORMITTAL* ­ MT LU1598757687 le CAC / Rang 0,6 % / 36e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 49.541 M Dividende 2019 0 Le sidérurgiste a souffert au premier semestre 
ECART
SIDÉRURGISTE 16 ARCELORMITTAL RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­21% Dividende 2020 est. 0,18 de la forte dégradation de la demande du 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 4,63 % ­ 17,67 % Résultat net 2019 ­2192 M Rendement 2020 est. 1,8 % secteur automobile. Le groupe observe des  Potentiel
13
11.328 M    FAMILLE MITTAL  (37,4%) 10,30 Plus haut 10,76 17,24 Résultat net 2020 est. ­1560 M Dernier dividende versé signes d'amélioration mais demeure prudent.  Conseil précédent (date) V (01/08/2014)
NBRE DE TITRES     10 Plus bas 9,91 5,98 Résultat net 2021 est. 917 M Date : 16­5­19 Montant : 0.15 (T) Grâce à un appel au marché en mai, le  Opportunité Sécurité ■■

1.102.809.772       Cours semaine précédente 9,82 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) désendettement s'est accéléré et la dette nette 
7
Capital échangé semaine 2 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA ­0,54 ­1,53 0,90 se rapproche des 7 milliards de dollars visés.  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 4 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 24% Evol. an. BNPA NS NS NS NEUTRE  Acheter  74 %

­ 34,33 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Résultats 3e trimestre, le 5­11­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
33.70
­ 70 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
0,31
NS
0,37
11,4
0,33
Résistances  11,2/13,2
Supports  8,8/8,3  
Conserver  26 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
ATOS ­ ATO FR0000051732 le CAC / Rang 0,7 % / 35e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 11.300 M€ Dividende 2019 0 Le titre reste toujours sous­valorisé par rapport 
90 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE 80 ATOS SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­2% Dividende 2020 est. 1,40 au secteur des services informatiques. Lors des 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 0,24 % + 7,46 % Résultat net 2019 834 M€ Rendement 2020 est. 1,9 % résultats du deuxième trimestre, le groupe a une Potentiel +22%
70
8.082 M€    ADMINISTRATEURS  (1,1%) Plus haut 75,26 82,46 Résultat net 2020 est. 740 M€ Dernier dividende versé fois encore démontré sa résistance, notamment Conseil précédent (date) VP (27/05/2014)
NBRE DE TITRES   SALARIÉS   60 73,40 Plus bas 72,88 43,26 Résultat net 2021 est. 810 M€ Date : 03­5­19 Montant : 1.7 (T) grâce au dynamisme du cloud et de la  Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■

109.993.166       Cours semaine précédente 73,66 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) cybersécurité. Les objectifs annuels ont été 
50
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 7,58 6,73 7,36 confirmés. Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 40 Cours compensation 74,40 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA ­ 9 % ­ 11 % 9 % NEUTRE  Acheter  67 %

­ 1,13 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Résultats trimestriels le 22­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
61.49
+ 20 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,7
0,85
10,9
0,72
10
0,67
Résistances  79/82,5
Supports  71,5/67,4  
Conserver  33 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
AXA ­ CS FR0000120628 le CAC / Rang 3,2 % / 12e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 95.000 M Dividende 2019 0,73 Indemnisations de sinistres et actions de 
21 euros
ASSURANCE 25 AXA SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­8% Dividende 2020 est. 1,43 solidarité ont coûté 1,5 milliard d'euros de 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 4,31 % ­ 17,85 % Résultat net 2019 3.857 M Rendement 2020 est. 8,1 % résultat opérationnel à Axa au premier  Potentiel +18%
42.948 M    AXA FRANCE ASSURANCE  (14,1%) 20 17,74 Plus haut 18,09 25,62 Résultat net 2020 est. 4.500 M Dernier dividende versé semestre. Certains objectifs du plan stratégique Conseil précédent (date) AB (16/12/2015)
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (5,7%) Plus bas 17,09 11,84 Résultat net 2021 est. 6.000 M Date : 07­7­20 Montant : 0.73 (T) ont dû être abandonnés, et le dividende a été  Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

2.417.706.674       15 Cours semaine précédente 17,03 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) divisé par deux. Il ne sera pas complété par un 
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 2,76 1,86 2,48 versement en fin d'année, comme cela était  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 10 Cours compensation 17,95 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 9 % ­ 33 % 33 % NEUTRE  Acheter  79 %
envisagé.

­ 29,26 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Indicateurs d'activité à 9 mois le 3­11­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
26.60
­ 33 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,4
NS
9,5
NS
7,2
NS
Résistances  18,3/19,2
Supports  16,7/14,7
Conserver  17 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
BNP PARIBAS ­ BNP FR0000131104 le CAC / Rang 3,6 % / 9e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 43.500 M€ Dividende 2019 0 La banque prévoit une baisse limitée, de 15 % à 
45 euros
BANQUE 51 BNP PARIBAS A SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­2% Dividende 2020 est. 2,60 20 %, de son bénéfice net en 2020 (après   18,4 %
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 5,12 % ­ 7,62 % Résultat net 2019 8.173 M€ Rendement 2020 est. 7 % au premier semestre. Elle est donc confiante  Potentiel +21%
44
46.611 M€    ETAT BELGE­SFPI  (7,74%) 37,31 Plus haut 38,69 54,22 Résultat net 2020 est. 6.500 M€ Dernier dividende versé dans la montée des risques et la qualité de son  Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4%) 37 Plus bas 35,49 24,51 Résultat net 2021 est. 7.000 M€ Date : 29­5­19 Montant : 3.02 (T) portefeuille de prêts. Il reste à convaincre les  Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

1.249.798.561       Cours semaine précédente 35,48 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) investisseurs. En attendant, la décote est forte 
30
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 6,55 5,20 5,60 par rapport à l'actif net tangible, de 71,80 € fin  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 23 Cours compensation 37,83 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 14 % ­ 21 % 8 % NEUTRE  Acheter  78 %
juin.

­ 29,41 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Résultats 3e trim., le 3­11­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
79.07
­ 53 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
5,7
NS
7,2
NS
6,7
NS
Résistances  37,6/39,5
Supports  33,7/32,2
Conserver  4 %
Vendre  17 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
BOUYGUES ­ EN FR0000120503 le CAC / Rang 0,6 % / 37e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 32.300 M Dividende 2019 0 Le Conseil d'Etat a rejeté la demande de 
40 euros
BTP, MÉDIAS, TÉLÉPHONIE MOBILE 40 BOUYGUES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­15% Dividende 2020 est. 1,70 Bouygues Telecom de reporter les enchères des
ACHETER 
Variation + 3,87 % + 3,09 % Résultat net 2019 1.184 M Rendement 2020 est. 5,2 % Potentiel +21%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 35 33,00 Plus haut 33,56 41,32
fréquence 5G. L'attribution doit avoir lieu fin 
12.553 M    SCDM  (21%) Résultat net 2020 est. 810 M Dernier dividende versé septembre. La filiale de Bouygues estimait partir Conseil précédent (date) V (13/05/2016)
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (17,6%) 30 Plus bas 31,80 22,27 Résultat net 2021 est. 950 M Date : 30­4­19 Montant : 1.7 (T) avec un handicap, alors qu'elle va devoir  Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

380.062.741       Cours semaine précédente 31,80 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) renouveler son infrastructure composée 
25
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,12 2,12 2,50 d'antennes 5G Huawei. Les résultats semestriels Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 20 Cours compensation 33,14 Endet. net/Fonds propres 19% Evol. an. BNPA 11 % ­ 32 % 18 % NEUTRE  Acheter  59 %
seront publiés le 27 août.

­ 12,80 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Résultats 1er semestre, le 27­08­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
27.40
+ 21 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,6
0,39
15,6
0,55
13,2
0,52
Résistances  34,2/37
Supports  27,5/23,9
Conserver  35 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
CAPGEMINI ­ CAP FR0000125338 le CAC / Rang 1,4 % / 24e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 15.735 M€ Dividende 2019 1,35 Capgemini a publié une partie de ses résultats 
130 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE 120 CAPGEMINI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 11% Dividende 2020 est. 1,75 semestriels en juillet. Ils sont ressortis 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 1,98 % + 4,42 % Résultat net 2019 1.063 M€ Rendement 2020 est. 1,5 % clairement au­dessus des attentes des  Potentiel +15%
100
19.233 M€    INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS  (83,6%) Plus haut 114,45 120,90 Résultat net 2020 est. 1.060 M€ Dernier dividende versé investisseurs. Visiblement moins touché que son Conseil précédent (date) VP (28/04/2015)
80 Plus bas 110,35 51,78 Résultat net 2021 est. 1.270 M€ Date : 03­6­20 Montant : 1.35 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
NBRE DE TITRES   ACTIONNAIRES INDIVIDUELS  (11,2%) 113,35 Cours semaine précédente 111,30
concurrent Alten par la crise, Altran, racheté par
169.449.699    ADMINISTRATEURS ET SALARIÉS  (4,8%) 60
BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) Capgemini au printemps, a mieux resisté que 
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 6,27 6,26 7,49 prévu. Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 40 Cours compensation 114,35 Endet. net/Fonds propres 7% Evol. an. BNPA 11 % ­ 0 % 20 % NEUTRE  Acheter  70 %

+ 4,22 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 3­9­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
49.71
+ 128 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,1
1,40
18,1
1,53
15,1
1,37
Résistances  119/125
Supports  101/96,2
Conserver  25 %
Vendre  5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
CARREFOUR ­ CA FR0000120172 le CAC / Rang 0,8 % / 31e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 71.200 M Dividende 2019 0,23 Grâce à la réorganisation mise en place depuis 
17 euros
DISTRIBUTION ALIMENTAIRE 16,1 CARREFOUR SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­2% Dividende 2020 est. 0,46 trois ans, la résistance du groupe à la crise a été 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 13,93 Variation + 4,29 % ­ 10,39 % Résultat net 2019 1.129 M Rendement 2020 est. 3,3 % remarquable. Le multiformat et l'e­commerce  Potentiel +22%
15,1
11.418 M    FAMILLE MOULIN  (9,86%) Plus haut 14,10 17,20 Résultat net 2020 est. 1.200 M Dernier dividende versé alimentaire, en plein essor, ont soutenu les  Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
NBRE DE TITRES   ABILIO DINIZ  (7,44%) 14,1 Plus bas 13,36 12,10 Résultat net 2021 est. 1.090 M Date : 08­6­20 Montant : 0.23 (T) ventes, et la baisse des coûts a permis aux  Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

817.623.840    GROUPE ARNAULT  (5,34%) Cours semaine précédente 13,39 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) résultats de ne pas décevoir. La direction a 
13,1
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,19 1,14 1,35 relevé l'objectif d'économies à 2020, lesquelles  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 12,1 Cours compensation 14,03 Endet. net/Fonds propres 22% Evol. an. BNPA 9 % ­ 4 % 18 % NEUTRE  Acheter  85 %
se poursuivront ensuite. 

­ 6,59 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
CA 3e trimestre, fin octobre
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.47
+ 12 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,7
0,19
12,3
0,20
10,4
0,19
Résistances  14,5/15
Supports  13/12,6  
Conserver  15 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
CRÉDIT AGRICOLE ­ ACA FR0000045072 le CAC / Rang 0,9 % / 30e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 19.800 M€ Dividende 2019 0 Le recul du bénéfice net a été contenu au 
11 euros
BANQUE 15,0 CREDIT AGRICOLE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­2% Dividende 2020 est. 0,44 premier semestre (  19,8 %, malgré le passage de
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 6,03 % ­ 11,51 % Résultat net 2019 4.844 M€ Rendement 2020 est. 5 % provisions de précaution. Les créances  Potentiel +23%
12,5
25.858 M€    SAS RUE DE LA BOÉTIE  (55,9%) Plus haut 9,30 13,80 Résultat net 2020 est. 2.560 M€ Dernier dividende versé douteuses semblent bien couvertes, mais il reste Conseil précédent (date) E (16/03/2020)
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,7%) 10,0 8,96 Plus bas 8,47 5,70 Résultat net 2021 est. 3.160 M€ Date : 24­5­19 Montant : 0.69 (T) à convaincre le marché que le coût du risque ne  Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

2.884.688.712       Cours semaine précédente 8,45 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) grimpera pas trop fortement sur l'ensemble de 
7,5
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,68 0,89 1,10 l'exercice. La décote est élevée par rapport à  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 5 Cours compensation 9,09 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 10 % ­ 47 % 23 % NEUTRE  Acheter  65 %
l'actif net tangible, de 13,20 € fin juin.

­ 30,65 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Résultats trimestriels le 4­11­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.81
­ 59 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
5,3
NS
10,1
NS
8,2
NS
Résistances  9,6/11,4
Supports  7,8/6,7
Conserver  30 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
DANONE ­ BN FR0000120644 le CAC / Rang 3,7 % / 8e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 24.250 M Dividende 2019 2,10 Danone passe un été meurtrier en Bourse, 
70 euros
ALIMENTATION 74 DANONE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­4% Dividende 2020 est. 2,10 contreperformance accentuée par la publication
ACHETER 
CAPITALISATION Variation + 4,18 % ­ 26,97 % Résultat net 2019 1.929 M Rendement 2020 est. 3,7 % Potentiel +23%
LES ACTIONNAIRES 68 56,72 Plus haut 57,04 82,38
semestrielle. La marge opérationnelle a bien 
Conseil précédent (date) E (25/03/2020)
39.042 M    GROUPE MFS  (12,8%) Résultat net 2020 est. 2.150 M Dernier dividende versé résisté, à 14 %, mais l'activité auprès de la 
NBRE DE TITRES   FIRST EAGLE INV.  (2,3%) 62 Plus bas 54,46 50,26 Résultat net 2021 est. 2.350 M Date : 14­7­20 Montant : 2.1 (T) restauration hors foyer reste déprimée depuis le Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

686.629.600    GROUPE SOFINA & HENEX  (2,2%) Cours semaine précédente 54,58 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) confinement, ce qui pèse sur le pôle Eaux et 
56
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,67 3,13 3,42 engendre un mix­format négatif, les grands  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 50 Cours compensation 56,30 Endet. net/Fonds propres 71% Evol. an. BNPA 9 % ­ 15 % 9 % NEUTRE  Acheter  61 %
contenants vendus en supermarchés étant 

­ 23,06 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires à 9 mois le 20­10­2020
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.10
+ 127 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,5
2,03
18,2
2,15
16,6
2,10
moins rentables que les petits. Résistances  60,3/61,5
Supports  55/50,3
Conserver  29 %
Vendre  11 %
COURS DU JEUDI 13 AOÛT ARRÊTÉS À 15 HEURES Investir, le Journal des Finances / 2432 / 14 août 2020
P.III
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
DASSAULT SYSTÈMES ­ DSY FR0000130650 le CAC / Rang 1,8 % / 19e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 4.560 M€ Dividende 2019 0,70 Le géant français des logiciels a relativement 
185 euros
EDITEUR DE LOGICIELS 160 DASSAULT SYSTEMES
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 12% Dividende 2020 est. 0,73 bien résisté à la crise grâce à la diversification 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 0,53 % + 17,61 % Résultat net 2019 960 M€ Rendement 2020 est. 0,5 % sectorielle opérée ces dernières années. La  Potentiel +21%
40.493 M€    GPE M. DASSAULT  (40,9 %) Plus haut 154,10 164,15 Résultat net 2020 est. 970 M€ Dernier dividende versé technologie est tirée par le cycle de la 5G, et les  Conseil précédent (date) E (01/02/2018)
140
NBRE DE TITRES   CHARLES EDELSTENNE  (6 %) 152,50 Plus bas 149,55 105 Résultat net 2021 est. 1.120 M€ Date : 28­5­20 Montant : 0.7 (T) sciences de la vie reprennent également. Elles  Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

264.749.037    BERNARD CHARLÈS  (1,3%) Cours semaine précédente 152,15 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) représentent, depuis l'acquisition de Medidata, 
120
Capital échangé semaine 0,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,63 3,66 4,23 la deuxième industrie du groupe. Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 152,60 Endet. net/Fonds propres 51% Evol. an. BNPA 18 % 1 % 15 % NEUTRE  Acheter  36 %
100

+ 4,37 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Résultats trimestriels le 22­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
19.68
+ 677 %
PER (nbre de fois) 42,2
VE/CA (nbre de fois) 10,64
41,7
9,36
36,1
8,37
Résistances  162,4/170
Supports  142/129
Conserver  41 %
Vendre  23 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
ENGIE ­ ENGI FR0010208488 le CAC / Rang 1,8 % / 17e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 57.500 M Dividende 2019 0 L'énergéticien a retrouvé quelques couleurs 
ECART
FOURNITURE ÉLECTRICITÉ ET GAZ 16 ENGIE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­4% Dividende 2020 est. 0,80 depuis le 31 juillet et de nouvelles précisions 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 3,57 % ­ 10,68 % Résultat net 2019 984 M Rendement 2020 est. 6,6 % apportées sur la stratégie. Le plan de cessions  Potentiel
14 Plus haut 12,20 16,80 Résultat net 2020 est. 1.700 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) V (14/04/2020)
29.321 M    ETAT FRANÇAIS  (23,64 %) d'actifs va être porté de 4 à 8 milliards d'euros, 
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,02%) 12 12,01 Plus bas 11,54 8,63 Résultat net 2021 est. 2.500 M Date : 21­5­19 Montant : 0.8 (T) afin de dégager des ressources pour accélérer  Opportunité ■ Sécurité ■■■■

2.435.285.011    SALARIÉS  (3,22%)  Cours semaine précédente 11,63 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) dans les énergies renouvelables et les 
10 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,11 0,70 1,03 infrastructures gazières. Les cessions vont  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 12,18 Endet. net/Fonds propres 68% Evol. an. BNPA 10 % ­ 37 % 47 % NEUTRE  Acheter  70 %
8 concerner en particulier le pôle Services. 

­ 16,39 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Résultats à 9 mois le 13­11­2020
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
13.59
­ 11 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,8
0,92
17,2
0,96
11,7
0,92
Résistances  12,1/12,7
Supports  10,5/9,6  
Conserver  30 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
ESSILORLUXOTTICA ­ EL FR0000121667 le CAC / Rang 3,2 % / 13e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 14.950 M€ Dividende 2019 0 Le numéro un mondial de l'optique, qui a affiché
135 euros
FABRICATION DE VERRES OPTIQUES 140 ESSILORLUXOTT
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­14% Dividende 2020 est. 1,50 des résultats semestriels très dégradés en raison
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 111,65 Variation + 2,29 % ­ 14,72 % Résultat net 2019 1.938 M€ Rendement 2020 est. 1,3 % des fermetures des magasins d'optique dans le  Potentiel +21%
48.920 M€    DELFIN  (38,9%) Plus haut 113,45 145 Résultat net 2020 est. 935 M€ Dernier dividende versé monde, a confirmé la  poursuite de la mise en  Conseil précédent (date) E (11/07/2019)
120
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,9%) Plus bas 108,80 86,76 Résultat net 2021 est. 1.897 M€ Date : 21­5­19 Montant : 2.04 (T) place de projets d'intégration entre Essilor et  Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

437.564.431       Cours semaine précédente 109,30 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) Luxottica. Le gros point noir concerne 
100
Capital échangé semaine 0,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 4,43 2,13 4,30 l'acquisition en cours de GrandVision. La bataille Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 112,70 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA 8 % ­ 52 % 102 % NEUTRE  Acheter  50 %
80 judiciaire se poursuit.

­ 17,67 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 3e trimestre, le 3­11­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
80.30
+ 39 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
25,2
3,05
52,5
3,45
26
3,06
Résistances  115,4/122,4
Supports  103,8/97,8
Conserver  39 %
Vendre  11 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
HERMÈS INTERNATIONAL ­ RMS FR0000052292 le CAC / Rang 2,1 % / 16e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 6.000 M Dividende 2019 4,55 La valeur a reperdu du terrain depuis son record
800 euros
LUXE 800 HERMES INTL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­13% Dividende 2020 est. 4,55 du 5 juin. Le chiffre d'affaires du deuxième 
CONSERVER
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 1,91 % + 14,65 % Résultat net 2019 1.528 M Rendement 2020 est. 0,6 % trimestre, en repli de 41 %, a été très éprouvé  Potentiel +13%
74.532 M    GROUPE FAMILIAL  (66,7 %) Plus haut 712,80 788,20 Résultat net 2020 est. 1.100 M Dernier dividende versé par la fermeture des magasins à la fois en  Conseil précédent (date) A (20/07/2012)
700
    Plus bas 681,80 516 Résultat net 2021 est. 1.500 M Date : 28­4­20 Montant : 3.05 (S) Europe et aux Etats­Unis, et par l'arrêt du  Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES 705,00 Cours semaine précédente 692,80
105.569.412       600 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) tourisme international, même si la 
Capital échangé semaine 0,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 14,47 10,42 14,21 consommation de produits de luxe en Chine est  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 704,60 Endet. net/Fonds propres ­66% Evol. an. BNPA 13 % ­ 28 % 36 % NEUTRE  Acheter  10 %
500 bien repartie.

+ 5,97 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
CA à 9 mois le 22­10­2020
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
62.21
+ 1035 %
PER (nbre de fois) 48,8
VE/CA (nbre de fois) 10,19 11,80
67,8 49,7
10,11
Résistances  759/779
Supports  646/592
Conserver  65 %
Vendre  25 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
KERING ­ KER FR0000121485 le CAC / Rang 3,3 % / 11e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 13.200 M€ Dividende 2019 8 La publication du premier semestre a été bien 
550 euros
DISTRIBUTION, LUXE 600 KERING
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­17% Dividende 2020 est. 8 accueillie fin juillet, le marché ayant redouté une
CONSERVER
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 506,40 Variation + 4,38 % + 15,15 % Résultat net 2019 2.309 M€ Rendement 2020 est. 1,6 % dégradation des ventes encore pire pour Gucci,  Potentiel +9%
63.973 M€    GROUPE ARTEMIS  (40,9%) Plus haut 511,10 614,90 Résultat net 2020 est. 1.850 M€ Dernier dividende versé au deuxième trimestre (  44,7 %, tout de même.  Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
500
NBRE DE TITRES   PUBLIC  (58,66%) Plus bas 479,20 348,55 Résultat net 2021 est. 2.900 M€ Date : 23­6­20 Montant : 4.5 (S) La marque phare de Kering avait plus accusé la  Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

126.279.322       Cours semaine précédente 485,35 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) crise que les concurrentes au premier trimestre.
400
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 25,43 14,65 22,96 L'enjeu de cet été est l'Europe, marché très  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 503,70 Endet. net/Fonds propres 27% Evol. an. BNPA 14 % ­ 42 % 57 % ND  Acheter  59 %
300 dépendant du tourisme.

­ 13,43 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 9 mois le 22­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
81.39
+ 522 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,9
4,20
34,6
5,14
22,1
4,40
Résistances  538/562
Supports  466/405
Conserver  33 %
Vendre  7 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
L'ORÉAL ­ OR FR0000120321 le CAC / Rang 6,2 % / 4e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 28.200 M Dividende 2019 3,85 Jean­Paul Agon, le PDG de L'Oréal, s'est montré 
320 euros
COSMÉTIQUES ET COIFFURE 300 L'OREAL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­6% Dividende 2020 est. 4 déterminé, fin juillet, à ce que le numéro un 
CONSERVER
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 1,95 % + 21,20 % Résultat net 2019 3.750 M Rendement 2020 est. 1,4 % mondial de la beauté renoue avec la croissance  Potentiel +13%
275 Plus haut 283,60 297,20 Résultat net 2020 est. 4.000 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) A (30/08/2012)
158.281 M    FAM. BETTENCOURT  (33,27%) au second semestre, après la baisse de 19 % du 
NBRE DE TITRES   NESTLÉ  (23,27%) Plus bas 275,10 196 Résultat net 2021 est. 4.500 M Date : 03­7­20 Montant : 3.85 (T) chiffre d'affaires d'avril à juin. Il aurait au  Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
250
559.298.180       282,30 Cours semaine précédente 277,60 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) demeurant amorcé son redressement dès juillet,
225 Capital échangé semaine 0,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 7,80 7,15 8,05 tous marchés confondus, mais les ventes en  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 282,20 Endet. net/Fonds propres ­8% Evol. an. BNPA 10 % ­ 8 % 13 % NEUTRE  Acheter  25 %
200 Chine ont décollé de 30 % dès le deuxième 

+ 7,20 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires à 9 mois le 22­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
52.71
+ 437 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
36,3
5,22
39,6
5,54
35,2
5,12
trimestre. Résistances  300/330
Supports  260,9/239
Conserver  42 %
Vendre  33 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
LEGRAND ­ LR FR0010307819 le CAC / Rang 1,6 % / 22e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 6.000 M€ Dividende 2019 1,34 La croissance organique a été meilleure que 
85 euros
EQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 80 LEGRAND
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­9% Dividende 2020 est. 1,45 prévu au deuxième trimestre. Legrand est 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 2,78 % + 14,88 % Résultat net 2019 835 M€ Rendement 2020 est. 2 % positionné sur des marchés porteurs, ce qui le  Potentiel +19%
71,60 Plus haut 71,68 77,94 Conseil précédent (date) E (17/02/2020)
19.160 M€    MFS INVEST. MANAGT  (10,88 %) 70 Résultat net 2020 est. 735 M€ Dernier dividende versé met relativement à l'abri de la crise. Le second 
NBRE DE TITRES   MORGAN STANLEY IM  (4,97 %) Plus bas 69,08 45,91 Résultat net 2021 est. 900 M€ Date : 01­6­20 Montant : 1.34 (T) semestre devrait traduire une amélioration avec Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

267.447.746    DIRIGEANTS ET SALARIÉS  (4 %) Cours semaine précédente 69,70 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) la reprise de la construction.
60
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,12 2,75 3,36 Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 71,22 Endet. net/Fonds propres 60% Evol. an. BNPA 8 % ­ 12 % 22 % NEUTRE  Acheter  21 %
50

­ 1,38 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Résultats 3e trim. le 5­11­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
15.53
+ 361 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
23
3,27
26,1
3,61
21,3
3,18
Résistances  71,7/74,5
Supports  64,5/59,9
Conserver  42 %
Vendre  37 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
LVMH ­ MC FR0000121014 le CAC / Rang 9,6 % / 1e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 46.000 M Dividende 2019 4,80 Au cours d'un premier semestre éprouvant pour
NEUTRE
LUXE 440 LVMH
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­14% Dividende 2020 est. 4,80 les maisons de luxe, avec la quasi­totalité des 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 391,95 Variation + 5,03 % + 9,25 % Résultat net 2019 7.171 M Rendement 2020 est. 1,2 % magasins fermés en même temps sur la planète, Potentiel
400 Plus haut 394,35 439,05 Résultat net 2020 est. 4.500 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date)  (07/02/2002)
198.269 M    GPE ARNAULT  (47,35 %) les cognacs Hennessy (  15 % en volume) ont 
NBRE DE TITRES     Plus bas 370,55 278,70 Résultat net 2021 est. 7.000 M Date : 07­7­20 Montant : 2.6 (S) mieux résisté que la moyenne du groupe, grâce  Opportunité Sécurité
360
504.757.339       Cours semaine précédente 374 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) aux Etats­Unis, ainsi que la Mode & 
320 Capital échangé semaine 0,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 14,19 8,91 13,86 Maroquinerie (  22 %), Dior et Vuitton,  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 391,20 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 12 % ­ 37 % 56 % ND  Acheter  61 %
280 notamment, ayant bénéficié du relais des ventes

­ 5,17 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 9 mois en octobre
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
72.39
+ 443 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
27,7
3,81
44,1
4,49
28,3
3,78
en ligne. Résistances  402/418
Supports  363/324
Conserver  21 %
Vendre  18 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
MICHELIN ­ ML FR0000121261 le CAC / Rang 1,5 % / 23e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 20.500 M€ Dividende 2019 2 Comme tout le secteur automobile, Michelin a 
120 euros
PNEUMATIQUES 110 MICHELIN N SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­15% Dividende 2020 est. 2 souffert au premier semestre avec un résultat 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 96,84 Variation + 6,34 % + 1,59 % Résultat net 2019 1.751 M€ Rendement 2020 est. 2,1 % net légèrement négatif. Toutefois, le profit  Potentiel +24%
100 Plus haut 97,98 119,50 Résultat net 2020 est. 800 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) AB (24/05/2019)
17.321 M€    FRANKLIN RESSOURCES  (10,3%) opérationnel est resté positif, ce qui n'est pas le 
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH M  (9,5%) Plus bas 91,02 68 Résultat net 2021 est. 1.440 M€ Date : 01­7­20 Montant : 2 (T) cas des équipementiers comme Valeo ou  Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
90
178.641.341    BLACKROCK  (5,1%)  Cours semaine précédente 91,18 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) Faurecia. La diversité du groupe, à la fois 
80 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 9,69 4,48 8,06 géographique et au niveau des activités, lui  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 97,26 Endet. net/Fonds propres 39% Evol. an. BNPA 3 % ­ 54 % 80 % NEUTRE  Acheter  76 %
70 permet d'amortir les chocs.

­ 11,13 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 3e trim. le 22­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
74.04
+ 31 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10
0,93
21,6
1,10
12
1,02
Résistances  94,6/97,5
Supports  87/79,2
Conserver  18 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
ORANGE ­ ORA FR0000133308 le CAC / Rang 1,7 % / 21e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 42.000 M Dividende 2019 0,50 Les comptes de l'opérateur ont fait preuve de 
13 euros
OPÉRATEUR TÉLÉCOMS 13 ORANGE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­1% Dividende 2020 est. 0,50 résistance, malgré l'impact de la baisse de 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 4,03 % ­ 25 % Résultat net 2019 3.006 M Rendement 2020 est. 5 % l'itinérance liée au tourisme et une situation  Potentiel +29%
26.853 M    ETAT  (13,39%) 12 10,08 Plus haut 10,13 15,38 Résultat net 2020 est. 2.555 M Dernier dividende versé toujours compliquée sur le marché espagnol. Le Conseil précédent (date) AB (29/04/2014)
NBRE DE TITRES   BPIFRANCE  (9,56%) Plus bas 9,66 8,84 Résultat net 2021 est. 2.850 M Date : 02­6­20 Montant : 0.2 (S) groupe a confirmé qu'il ne devrait pas dévier de  Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■
11
2.660.056.599    SALARIÉS  (5,37%)  Cours semaine précédente 9,70 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ses prévisions initiales, en dépit des effets de la 
10 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,02 0,95 1,07 crise sanitaire. La direction espère pouvoir  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 10,03 Endet. net/Fonds propres 74% Evol. an. BNPA 40 % ­ 7 % 13 % NEUTRE  Acheter  69 %
9 relever le dividende à 0,70  au titre de 2020.

­ 23,06 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Résultats 3è trim. 29­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
11.93
­ 15 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,9
1,24
10,6
1,25
9,4
1,23
Résistances  10,7/11,2
Supports  9,5/8,8
Conserver  27 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
PERNOD RICARD ­ RI FR0000120693 le CAC / Rang 2,5 % / 15e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 8.800 M€ Dividende 2019 2,50 Le producteur de spiritueux détaillera ses 
175 euros
VINS ET SPIRITUEUX 170 PERNOD RICARD SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 4% Dividende 2020 est. 3 résultats annuels, arrêtés fin juin, le 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 1,08 % ­ 6,58 % Résultat net 2019 1.350 M€ Rendement 2020 est. 2,1 % 2 septembre. Il a déjà ajusté ses estimations en  Potentiel +20%
38.116 M€    CONCERT SOC. PAUL RICARD  (16,07 %) 150
145,20 Plus haut 147,05 179,50 Résultat net 2020 est. 1.550 M€ Dernier dividende versé juillet, grâce à une consommation à domicile  Conseil précédent (date) VP (01/09/2016)
NBRE DE TITRES   CAPITAL GROUP COMP.  (9,96%) Plus bas 143,35 112,25 Résultat net 2021 est. 1.770 M€ Date : 08­7­20 Montant : 1.18 (A) plus robuste que prévu aux Etats­Unis,  Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

261.876.560    MFS INVEST. MANAG.  (9,06%) Cours semaine précédente 144 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) notamment. Le bénéfice opérationnel courant 
130
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 30­06­2020 BNPA 5,08 5,84 6,67 est désormais attendu en baisse de près de 15 % Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 145,10 Endet. net/Fonds propres 52% Evol. an. BNPA ­ 19 % 15 % 14 % NEUTRE  Acheter  41 %
110 pour l'exercice passé et non plus d'environ 20 %.

­ 8,69 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 2­9­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
59.10
+ 146 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
28,7
5,48
24,9
5,27
21,8
4,88
Résistances  156/165,5
Supports  137/125
Conserver  54 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
PEUGEOT SA ­ UG FR0000121501 le CAC / Rang 0,8 % / 32e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 59.750 M Dividende 2019 0 Le constructeur a réussi l'exploit d'être 
18 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 21 PEUGEOT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­20% Dividende 2020 est. 0,50 bénéficiaire au premier semestre, malgré des 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 6,74 % ­ 22,56 % Résultat net 2019 3.201 M Rendement 2020 est. 3,3 % immatriculations pratiquement divisées par  Potentiel +17%
18 Plus haut 15,93 27,06 Résultat net 2020 est. 1.350 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) E (22/04/2020)
13.898 M    FAMILLE PEUGEOT 12,23%  15,40 deux. La politique d'abaissement du point mort 
NBRE DE TITRES   DONGFENG 12,23%  Plus bas 14,37 8,88 Résultat net 2021 est. 2.700 M Date : 02­5­19 Montant : 0.78 (T) et de pricing power porte ses fruits. La grande  Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
15
904.828.213    BPIFRANCE 12,23%   Cours semaine précédente 14,39 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) fusion avec Fiat Chrysler, pour créer un nouvel 
12 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,54 1,49 2,98 ensemble baptisé Stellantis, doit être bouclée au Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 15,54 Endet. net/Fonds propres ­36% Evol. an. BNPA 13 % ­ 58 % 100 % NEUTRE  Acheter  71 %
9 premier trimestre 2021.

­ 27,89 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 3e trim. le 28­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.08
­ 27 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
4,3
0,08
10,3
0,10
5,1 Résistances  15,7/16,3
Supports  13,3/12,6
Conserver  7 %
Vendre  21 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
PUBLICIS GROUPE ­ PUB FR0000130577 le CAC / Rang 0,6 % / 38e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 9.650 M Dividende 2019 1,15 Les revenus ont reculé de 8 % à périmètre et 
ECART
AGENCE DE PUBLICITÉ 41 PUBLICIS GRP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­2% Dividende 2020 est. 1,15 taux de change constants au premier semestre 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 4,70 % ­ 28,04 % Résultat net 2019 841 M Rendement 2020 est. 3,8 % (dont   13 % au deuxième trimestre), soit une  Potentiel
36 Plus haut 31,30 47,02 Conseil précédent (date) V (22/04/2020)
7.296 M    ELISABETH BADINTER  (6,95%) 30,29 Résultat net 2020 est. 730 M Dernier dividende versé baisse plus faible qu'attendu. Le groupe a aussi 
NBRE DE TITRES   HARRIS ASS.  (8,2%) Plus bas 29 20,94 Résultat net 2021 est. 930 M Date : 25­6­19 Montant : 2.12 (T) obtenu une marge opérationnelle de 13 %  Opportunité ■ ■ Sécurité ■■■■
31
240.712.988    MAURICE LÉVY  (1,94%)  Cours semaine précédente 28,95 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) (  1,4 point seulement), grâce à une forte capacité
26 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,55 3,09 3,93 de réduction des coûts. Cette marge devrait être Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 30,44 Endet. net/Fonds propres 37% Evol. an. BNPA ­ 9 % ­ 13 % 27 % NEUTRE  Acheter  45 %
21 supérieure au second semestre.

­ 24,90 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
En octobre, revenus trimestriels
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
31.28
­ 3 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
8,5
1,02
9,8
1,02
7,7
0,90
Résistances  33/36
Supports  26/23,1
Conserver  45 %
Vendre  10 %
Pondération dans 0,4 % / 40e ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
RENAULT ­ RNO FR0000131906 le CAC / Rang EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 45.000 M€ Dividende 2019 0 Les résultats semestriels ont été 
ECART
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­19% Dividende 2020 est. 0 catastrophiques. La marge opérationnelle a été 
40 RENAULT
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 9,60 % ­ 50,68 % Résultat net 2019 ­141 M€ Rendement 2020 est. nul négative de 6,5 % et la perte nette a atteint  Potentiel
7.377 M€    ETAT FRANÇAIS  (15%) Plus haut 25,70 58,10 Résultat net 2020 est. ­8100 M€ Dernier dividende versé 7,4 milliards, plombée par la mise en  Conseil précédent (date) V (10/01/2020)
  NISSAN  (15%)
30 24,96 Plus bas 23,02 12,77 Résultat net 2021 est. 450 M€ Date : 18­6­19 Montant : 3.55 (T) Opportunité Sécurité ■■■
NBRE DE TITRES équivalence des comptes de Nissan, grevés par 
295.722.284    ALLIANCE BERNSTEIN  (8,4%) Cours semaine précédente 22,76 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) des dépréciations d'actifs et des coûts de 
20
Capital échangé semaine 2,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 2,03 ­13,53 1,52 restructuration. Luca de Meo, le nouveau  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 25,29 Endet. net/Fonds propres ­5% Evol. an. BNPA ­ 82 % NS NS NEUTRE  Acheter  33 %
10
directeur général, présentera un plan de relance

­ 40,86 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires trimestriel le 23­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
116.88
­ 79 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,3
0,10
NS
0,13
16,4
0,11
en janvier 2021. Le redressement sera long. Résistances  25,9/27,9
Supports  19,6/17,9
Conserver  52 %
Vendre  14 %
P.IV COURS DU JEUDI 13 AOÛT ARRÊTÉS À 15 HEURES  Investir, le Journal des Finances / 2432 / 14 août 2020

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF

SAFRAN ­ SAF FR0000073272 le CAC / Rang 2,7 % / 14e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 16.250 M Dividende 2019 0 Le très bon premier trimestre a amorti 
118 euros
MOTORISTE, ÉQUIPEMENTIER 150 SAFRAN
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­34% Dividende 2020 est. 1 partiellement l'effet de la crise pour le groupe, 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 6,43 % ­ 18,69 % Résultat net 2019 2.665 M Rendement 2020 est. 1 % touché à la fois sur les livraisons de moteurs et  Potentiel +13%
125 Plus haut 106,95 152,30 Résultat net 2020 est. 1.000 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) VP (05/09/2019)
44.433 M    ETAT FRANÇAIS  (11%) d'équipements aux constructeurs et sur l'après­
103,75 Plus bas 98,08 51,10 Résultat net 2021 est. 1.700 M Date : 27­5­19 Montant : 1.82 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (6,9%) 100 vente aux compagnies aériennes. Le motoriste 
427.235.939    BLACKROCK  (6,05%)  Cours semaine précédente 97,72 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) se réorganise industriellement. Il dispose d'un 
75 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 6,13 2,34 3,98 bilan solide et a publié des objectifs sur l'année. Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 103,50 Endet. net/Fonds propres 32% Evol. an. BNPA 35 % ­ 62 % 70 % NEUTRE  Acheter  30 %
50

­ 24,45 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires trim 30­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
28.96
+ 259 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17
1,97
44,4
2,92
26,1
2,54
Résistances  105,4/114,7
Supports  83/72,2
Conserver  60 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
SAINT GOBAIN ­ SGO FR0000125007 le CAC / Rang 1,8 % / 18e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 36.100 M€ Dividende 2019 0 Le premier semestre a été marqué par une 
40 euros
MATÉRIAUX DE CONSTRUCTION 35 SAINT-GOBAIN
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­15% Dividende 2020 est. 0 division par deux du résultat d'exploitation, mais
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 3,48 % + 4,93 % Résultat net 2019 1.406 M€ Rendement 2020 est. nul le troisième trimestre a bien démarré. A plus  Potentiel +16%
30 Plus haut 34,75 39,57 Résultat net 2020 est. 1.010 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) E (26/04/2019)
18.792 M€    AMUNDI  (7,4%) long terme, le groupe profitera des plans de 
NBRE DE TITRES   WENDEL  (2,6%) 34,52 Plus bas 33,31 16,41 Résultat net 2021 est. 1.350 M€ Date : 10­6­19 Montant : 1.33 (T) relance, qui devraient donner une large place à  Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
25
544.683.717       Cours semaine précédente 33,34 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) la rénovation des bâtiments. Par ailleurs, Saint­
20 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 2,58 1,85 2,47 Gobain a accéléré en matière de réduction des  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 34,62 Endet. net/Fonds propres 53% Evol. an. BNPA ­ 19 % ­ 28 % 34 % NEUTRE  Acheter  58 %
15 coûts.

­ 5,48 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 3e trim., le 29­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.65
­ 3 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
13,4
0,69
18,6
0,81
14
0,73
Résistances  34,3/36,5
Supports  30,9/28,7
Conserver  37 %
Vendre  5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
SANOFI ­ SAN FR0000120578 le CAC / Rang 9,3 % / 2e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 37.585 M Dividende 2019 3,15 Le laboratoire pharmaceutique, qui a profité du 
110 euros
LABORATOIRE PHARMACEUTIQUE 92 SANOFI
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 4% Dividende 2020 est. 3,30 succès de son blockbuster Dupixent et de 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 0,32 % + 15,52 % Résultat net 2019 7.489 M Rendement 2020 est. 3,8 % l'acccélération de son programme de réductions Potentiel +26%
87 Plus haut 88,65 95,82 Résultat net 2020 est. 8.050 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) AB (16/12/2016)
109.653 M    L'ORÉAL  (9%) de coûts, a relevé ses objectifs. Il vise désormais
  BLACKROCK  (4,9%)
86,93 Plus bas 86,59 67,65 Résultat net 2021 est. 8.705 M Date : 04­5­20 Montant : 3.15 (T) pour 2020 une progression de 6 % à 7 % de son  Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
NBRE DE TITRES 82
1.258.936.943    SALARIÉS  (2,4%)  Cours semaine précédente 87,38 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) bénéfice par action. La recherche d'un vaccin 
77 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 5,97 6,30 6,90 contre le Covid se poursuit. Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 88,20 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 9 % 6 % 10 % NEUTRE  Acheter  71 %
72

­ 2,81 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Résultats 3e trim., le 29­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
47.00
+ 85 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,6
3,45
13,8
3,32
12,6 Résistances  91,1/95
Supports  84,7/80,7  
Conserver  29 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
SCHNEIDER ELECTRIC ­ SU FR0000121972 le CAC / Rang 4,8 % / 6e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 24.400 M€ Dividende 2019 2,55 Les comptes de l'équipementier étaient 
125 euros
ÉQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 105 SCHNEIDER EL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­10% Dividende 2020 est. 2,55 meilleurs qu'attendu au deuxième trimestre. Il 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 1,89 % + 41,39 % Résultat net 2019 2.933 M€ Rendement 2020 est. 2,4 % vise un repli organique de son chiffre d'affaires  Potentiel +19%
95 Plus haut 105,55 105,55 Résultat net 2020 est. 2.000 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) V (14/02/2019)
59.571 M€    SUN LIFE FINANCIAL  (5,8%) de 7 % à 10 % sur l'année et une marge 
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,2%) Plus bas 102,05 61,72 Résultat net 2021 est. 2.550 M€ Date : 05­5­20 Montant : 2.55 (T) d'exploitation ajustée de 14,5 % à 15 %. Il a  Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
85
567.068.555    GROUPE CDC  (2,5%)  104,55 Cours semaine précédente 103,10 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) confirmé l'ensemble de ses prévisions pour le 
75 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 5,32 4 5,05 moyen terme, dont celui d'une marge  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 104,90 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 15 % ­ 25 % 26 % NEUTRE  Acheter  62 %
65 d'exploitation de 17 % d'ici à 2022.

+ 14,81 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
CA 3ème trim, le 22­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.30
+ 189 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,7
2,33
26,3
2,60
20,8
2,39
Résistances  105,5/112
Supports  97,5/95,3
Conserver  29 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­ GLE FR0000130809 le CAC / Rang 1,1 % / 27e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 22.200 M Dividende 2019 0 Après la lourde perte du premier semestre, 
ECART
BANQUE 30 SOCIETE GENERALE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­10% Dividende 2020 est. 0,11 incluant des dépréciations d'actifs, la banque a 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 7,14 % ­ 36,34 % Résultat net 2019 3.248 M Rendement 2020 est. 0,7 % annoncé de nouvelles réductions de coûts et un  Potentiel
25 Plus haut 14,62 32,23 Résultat net 2020 est. 180 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) V (11/04/2019)
12.159 M    LYXOR  (6,4%) recentrage des activités de marché sur des 
Plus bas 13,36 11,35 Résultat net 2021 est. 1.700 M Date : 27­5­19 Montant : 2.2 (T) Opportunité ■ ■ Sécurité ■■■■
NBRE DE TITRES   CRMC  (2,7%) 20 14,24 Cours semaine précédente 13,30
produits dérivés moins risqués. L'équipe 
853.371.494    CDC  (2,6%)  BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) dirigeante a été renouvelée et certaines activités
15 Capital échangé semaine 2,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,81 0,21 1,99 pourraient être cédées.Très lourde décote sur  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 14,31 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 26 % ­ 94 % 844 % NEUTRE  Acheter  14 %
10 l'actif net tangible de 54,30 .

­ 54,06 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Résultats trimestriels le 5­11­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
74.44
­ 81 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
3,7
NS
67,5
NS
7,2
NS
Résistances  13,9/15
Supports  12/11,3
Conserver  67 %
Vendre  19 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL
STMICROELECTRONICS ­ STM NL0000226223 le CAC / Rang 1,4 % / 25e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 8.614 M€ Dividende 2019 0,22 Les résultats du deuxième trimestre se sont 
32 euros
FABRICANT DE SEMI­CONDUCTEURS 30 STMICROELECTR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 1% Dividende 2020 est. 0,15 révélés moins dégradés que prévu, et le 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES
25,53 Variation + 4,57 % + 58,25 % Résultat net 2019 922 M€ Rendement 2020 est. 0,6 % fabricant de semi­conducteurs a relevé ses  Potentiel +25%
25 Plus haut 25,74 29,44 Résultat net 2020 est. 680 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) V (23/01/2020)
23.345 M€    ST HOLDING  (27,53%) attentes en matière de chiffre d'affaires annuel à
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH & MGT.  (2,27%) Plus bas 24 13,73 Résultat net 2021 est. 997 M€ Date : 22­6­20 Montant : 0.04 (A) un niveau qui pourrait atteindre celui de 2019,  Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
20
911.204.420       Cours semaine précédente 24,50 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) tablant sur un fort rebond au troisième 
15 Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,03 0,75 1,09 trimestre grâce, notamment, aux programmes  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 25,49 Endet. net/Fonds propres ­9% Evol. an. BNPA ­ 11 % ­ 27 % 47 % NEUTRE  Acheter  72 %
10 de smartphones.

+ 6,88 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Octobre, résultats trimestriels
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
6.89
+ 272 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
24,9
2,66
34,3
2,64
23,4
2,57
Résistances  25/26,6
Supports  23,5/21,3
Conserver  24 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
TELEPERFORMANCE ­ TEP FR0000051807 le CAC / Rang 1,1 % / 26e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 5.623 M Dividende 2019 2,40 Teleperformance est parvenu à dégager de la 
300 euros
GESTION DE CENTRES D'APPELS 260 TELEPERFORMANCE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 5% Dividende 2020 est. 2,40 croissance au deuxième trimestre après avoir 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 1,65 % + 39,90 % Résultat net 2019 400 M Rendement 2020 est. 0,9 % basculé jusqu'à 80 % de ses agents en travail à  Potentiel +13%
230 Plus haut 266,60 266,60 Résultat net 2020 est. 390 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) VP (04/08/2017)
15.546 M    FIDELITY  (4,5%) distance. La direction se montre confiante pour 
NBRE DE TITRES   NN INVESTMENT  (3,8%) Plus bas 258,80 150,30 Résultat net 2021 est. 540 M Date : 02­7­20 Montant : 2.4 (T) le second semestre et table sur une marge d'au  Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
200
58.730.600    VANGUARD  (2,9%)  264,50 Cours semaine précédente 260,40 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) moins 12,5 % en 2020 pour un chiffre d'affaires 
170 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 6,81 6,64 9,20 en croissance organique de 6 %. Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 265,70 Endet. net/Fonds propres 104% Evol. an. BNPA 29 % ­ 2 % 38 % HAUSSE  Acheter  88 %
140

+ 21,76 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
CA 3e trimestre, le 3­11­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.73
+ 505 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
38,9
3,40
39,9
3,24
28,8
3
Résistances  276/290
Supports  237/220
Conserver  6 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
THALES ­ HO FR0000121329 le CAC / Rang 0,7 % / 33e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 17.000 M€ Dividende 2019 0,60 La crise de l'aéronautique civile a lourdement 
85 euros
ELECTRONICIEN 95 THALES
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­8% Dividende 2020 est. 1 pesé au premier semestre sur les comptes du 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 7,65 % ­ 30,49 % Résultat net 2019 1.122 M€ Rendement 2020 est. 1,4 % groupe d'électronique. Celui­ci table toutefois  Potentiel +20%
15.066 M€    ETAT FRANÇAIS  (25,71%) 85
70,62 Plus haut 71,72 112,05 Résultat net 2020 est. 850 M€ Dernier dividende versé sur un meilleur second semestre grâce à son  Conseil précédent (date) VP (01/03/2017)
NBRE DE TITRES   DASSAULT AVIATION  (24,65%) Plus bas 65,20 52,50 Résultat net 2021 est. 1.000 M€ Date : 03­12­19 Montant : 0.6 (S) plan d'efficacité ainsi qu'à son positionnement  Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
75
213.340.377    SALARIÉS  (2,75%)  Cours semaine précédente 65,60 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) solide dans la défense et la sécurité, et à sa 
65 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 6,61 4 6,10 présence géographique diversifiée. Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 70,94 Endet. net/Fonds propres 58% Evol. an. BNPA 19 % ­ 39 % 53 % NEUTRE  Acheter  60 %
55

­ 23,67 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
CA 3e trim., le 24­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.54
+ 176 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,7
1
17,7
1,08
11,6
0,99
Résistances  71,3/76,2
Supports  60,5/52,5  
Conserver  40 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
TOTAL ­ FP FR0000120271 le CAC / Rang 8,1 % / 3e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 117.280 M Dividende 2019 2,68 Malgré un environnement extrêmement difficile,
42 euros
GROUPE PÉTROLIER INTÉGRÉ 50 TOTAL SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­34% Dividende 2020 est. 2,68 la compagnie a pu dégager un important cash­
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 4,53 % ­ 22,48 % Résultat net 2019 10.060 M Rendement 2020 est. 7,8 % flow au deuxième trimestre, ce qui a créé la  Potentiel +23%
90.949 M    A.P.MOLLER­MAERSK  (3,6 %) 40 34,23 Plus haut 34,72 50,93 Résultat net 2020 est. 2.339 M Dernier dividende versé surprise. Le point mort a continué de baisser,  Conseil précédent (date) AS (11/05/2012)
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (3,3 %) Plus bas 32,88 21,12 Résultat net 2021 est. 6.790 M Date : 29­6­20 Montant : 0.68 (S) revenant sous les 25 $/baril. Le groupe se veut  Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

2.653.124.025    GROUPE BRUXELLES LAMBERT Cours semaine précédente 32,80 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) confiant pour l'avenir, car l'offre d'énergie va 
30
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,97 1,02 2,36 progressivement se réduire, ce qui devrait  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 34,42 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA ­ 7 % ­ 74 % 131 % NEUTRE  Acheter  96 %
20 soutenir les prix en 2021. 

­ 30,33 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Journée investisseurs, le 30­9­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
40.32
­ 15 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
8,6
0,66
33,6
1,05
14,5 Résistances  36,5/40,5
Supports  31,2/29,2  
Conserver  4 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
UNIBAIL RODAMCO* ­ URW FR0013326246 le CAC / Rang 0,7 % / 34e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 2.100 M€ Dividende 2019 5,40 Les négociations avec les enseignes locataires 
70 euros
IMMOB. BUREAUX, CENTRES COMM. 140 UNIB-RODAM-WES COMP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­16% Dividende 2020 est. 5,40 devraient être terminées fin septembre, avec 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 9,80 % ­ 61,96 % Résultat net 2019 1.760 M€ Rendement 2020 est. 11,6 % des contreparties aux abandons de loyers  Potentiel +50%
110 Plus haut 48,90 145,20 Résultat net 2020 est. 1.300 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) E (13/12/2017)
6.453 M€    BLACKROCK  (5,4%) pendant la période de fermeture administrative
NBRE DE TITRES   COHEN&STEERS  (4%) 46,65 Plus bas 42,86 40,64 Résultat net 2021 est. 1.600 M€ Date : 24­3­20 Montant : 5.4 (A) des centres. La réussite du programme de  Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
80
138.472.385    AMUNDI  (3,9%)  Cours semaine précédente 42,44 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) cessions d'actifs (dont 4 milliards d'euros encore
50 Capital échangé semaine 3,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 12,72 9,39 11,56 à réaliser est nécessaire pour écarter le risque  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 3 % ­ 26 % 23 % NEUTRE  Acheter  30 %
20 d'augmentation de capital, qui pèse encore sur 

­ 66,87 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Rev. trimestriels, le 28­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
175.85
­ 74 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
3,7
NS NS
5 4
NS
le cours. Résistances  54,4/63
Supports  40,6/36
Conserver  30 %
Vendre  40 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
VEOLIA ENVIRONN. ­ VIE FR0000124141 le CAC / Rang 1 % / 28e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 26.200 M Dividende 2019 0,50 L'activité en France et en Allemagne est 
25 euros
TRAITEMENT DES DÉCHETS ET EAU 30 VEOLIA ENVIRONNEM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­4% Dividende 2020 est. 0,50 revenue, en juin, à des niveaux quasi équivalents
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 5,82 % ­ 7,02 % Résultat net 2019 625 M Rendement 2020 est. 2,4 % à ce qu'ils étaient avant la pandémie et à près de Potentiel +22%
11.652 M    FRANKLIN RESOURCES  (7,57%) 25
Plus haut 20,60 29,09 Résultat net 2020 est. 400 M Dernier dividende versé 80 % pour le Royaume Uni, a indiqué, fin juillet,  Conseil précédent (date) E (07/11/2013)
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (4,99%) 20,58 Plus bas 19,43 16,02 Résultat net 2021 est. 750 M Date : 12­5­20 Montant : 0.5 (T) Antoine Frérot, le PDG du groupe. Veolia devra  Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

567.266.539    CAISSE DES DÉPÔTS  (4,6%) Cours semaine précédente 19,41 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) avoir retrouvé, au quatrième trimestre, des 
20
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,34 0,70 1,32 résultats au moins égaux à ceux des trois  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 20,41 Endet. net/Fonds propres 151% Evol. an. BNPA 13 % ­ 48 % 89 % NEUTRE  Acheter  73 %
15 derniers mois de 2019.

­ 13,37 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Résultats partiels à 9 mois le 5­11­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
10.46
+ 96 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,3
0,82
29,3
0,90
15,6
0,85
Résistances  20,5/21,3
Supports  17,6/16
Conserver  13 %
Vendre  13 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
VINCI ­ DG FR0000125486 le CAC / Rang 3,7 % / 7e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 37.000 M€ Dividende 2019 2,04 La division Contracting (construction, routes, 
100 euros
BTP, CONCESSIONS 100 VINCI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­23% Dividende 2020 est. 1,80 énergie a mieux résisté que les Concessions au 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 81,90 Variation + 4,54 % ­ 13,63 % Résultat net 2019 3.260 M€ Rendement 2020 est. 2,2 % premier semestre. Les prises de commandes,  Potentiel +22%
50.229 M€    SALARIÉS  (10,4%) 80
Plus haut 83,26 107,35 Résultat net 2020 est. 1.950 M€ Dernier dividende versé portées par plusieurs nouveaux projets au  Conseil précédent (date) E (10/04/2015)
NBRE DE TITRES   QATARI DIAR  (3,9%) Plus bas 78,40 54,76 Résultat net 2021 est. 3.100 M€ Date : 23­6­20 Montant : 1.25 (S) Royaume­Uni et en région parisienne, ont  Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

612.405.455    FINANCIÈRE PINAULT  (2,8%) Cours semaine précédente 78,46 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) augmenté de 10 % en six mois. La direction table
60
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 5,82 3,49 5,11 sur des résultats en baisse au second semestre,  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 82,86 Endet. net/Fonds propres 94% Evol. an. BNPA 9 % ­ 40 % 46 % NEUTRE  Acheter  68 %
40 mais dans une moindre mesure par rapport au 

­ 17,15 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
CA 3e trimestre, le 20­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.58
+ 124 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,1
1,50
23,5
1,94
16,1
1,60
premier. Résistances  80,7/85,8
Supports  71,7/69,2
Conserver  26 %
Vendre  5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
VIVENDI ­ VIV FR0000127771 le CAC / Rang 1,8 % / 20e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 16.100 M Dividende 2019 0,60 Les revenus issus des plateformes de streaming
27 euros
TÉLÉCOMMUNICATIONS, MÉDIAS 27,5 VIVENDI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 1% Dividende 2020 est. 0,60 musical sont restés en croissance soutenue au 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 3,59 % ­ 4,41 % Résultat net 2019 1.583 M Rendement 2020 est. 2,5 % premier semestre (+ 12,4 %), et Canal+ a recruté Potentiel +11%
28.761 M    BOLLORÉ  (27,1%) 25,0 24,21 Plus haut 24,39 26,42 Résultat net 2020 est. 1.300 M Dernier dividende versé des abonnés. La crise a eu des effets limités  Conseil précédent (date) E (12/05/2017)
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (3%) Plus bas 23,34 16,60 Résultat net 2021 est. 1.400 M Date : 21­4­20 Montant : 0.6 (T) (Havas, chaînes de TV gratuites, distribution de  Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
22,5
1.185.525.292       Cours semaine précédente 23,42 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) films en salles par Studiocanal, effet des 
20,0 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,47 1,04 1,26 fermetures de librairies sur Editis ). Le  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 24,20 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 66 % ­ 29 % 21 % NEUTRE  Acheter  80 %
17,5 programme de rachats d'actions se poursuit.

­ 6,04 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
mi­octobre revenus semestriels
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.97
+ 87 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,5
2,06
23,4
1,97
19,3
1,85
Résistances  24,2/24,9
Supports  21,6/20,5
Conserver  15 %
Vendre  5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE ANALYSE DU CONSEIL CONSEIL TTF
WORLDLINE ­ WLN FR0011981968 le CAC / Rang 1 % / 29e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 2.250 M€ Dividende 2019 0 Les résultats du leader européen des paiements
93 euros
SERVICES DE PAIEMENT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­6% Dividende 2020 est. 0 électroniques résistent à la crise. L'ex­filiale 
ACHETER 
76 WORLDLINE
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 0,25 % + 18,48 % Résultat net 2019 311 M€ Rendement 2020 est. nul d'Atos a poursuivi la procédure d'acquisition  Potentiel +27%
13.395 M€    SIX  (16,3%) 66 Plus haut 73,18 80,48 Résultat net 2020 est. 240 M€ Dernier dividende versé d'Ingenico. Manque encore le feu vert de  Conseil précédent (date)  (19/06/2014)
NBRE DE TITRES   THE CAPITAL GP CO  (5,87%) 56
72,80 Plus bas 70,54 36,36 Résultat net 2021 est. 325 M€ Date :  Montant :  () Bruxelles, mais l'offre d'achat, conditionnelle,  Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

183.390.254    CDC  (5,15%)  Cours semaine précédente 72,86 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) des actions et Oceanes d'Ingenico est ouverte 
46 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,63 1,55 2,05 depuis le 30 juillet. Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 72,70 Endet. net/Fonds propres 20% Evol. an. BNPA 46 % ­ 5 % 32 % NEUTRE  Acheter  83 %
36

+ 15,66 % 1er JANVIER 2020 13 AOÛT 2020

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 3e trim., le 21­10­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.56
+ 316 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
44,8
5,89
47,1
6,24
35,6
5,46
Résistances  80,5/87,7  
Supports  69/65,1
Conserver  0 %
Vendre  17 %
COURS DU JEUDI 13 AOÛT ARRÊTÉS À 15 HEURES Investir, le Journal des Finances / 2432 / 14 août 2020
P.V
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises Da
de prorote
gation
26
Comment lire le guide complet des actions du SRD
résistance (à la hausse) et de support (à la

Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous  titres (OST) indiquent la dernière opération
permet de gérer votre portefeuille en dispo­
sant de toutes les données nécessaires sur
les  actions  de  la  cote  du  SRD  d’Euronext
Paris. Nous avons regroupé les données fac­
tuelles (nombre de titres, dividendes, cours  attributions gratuites (Attrib.).
de  Bourse…)  et  les  éléments  comptables
(bilan,  compte  de  résultats,  bénéfice  par
action…). Il s’agit de données publiées pour
les  informations  passées  et  d’estimations
faites par Investir pour les prospectives. Ces
éléments permettent d’établir des ratios de  par  semaine  (volume  de  titres  échangés
valorisation et des rendements, afin de juger
une  valeur  sur  plusieurs  années  et  de  la
comparer à d’autres actions. La rédaction
d’Investir­Le  Journal  des  Finances  utilise
toutes ces informations pour donner un con­
seil boursier. Parallèlement, nous vous pré­
sentons les recommandations de l’analyse
graphique établies par Chart’s et le consen­
sus des analystes calculé par FactSet, afin  Les  extrêmes  (plus­haut/plus­bas  de  la
que vous puissiez vous faire une idée de ce
que pense le marché de ces valeurs.
SOCIÉTÉ.
Le nombre de titres inscrits à la cote ne com­
prend pas les lignes secondaires telles que
les  actions  nouvelles.  Les  opérations  sur
ayant  modifié  le  capital  de  la  société,  la
parité s’il y a lieu et la date. Il s’agit principa­
lement des divisions de titres (Div.), des aug­
mentations  de  capital  (Aug.  cap.)  et  des
COURS.
Le  cours  est  précédé  d’un  n  quand  il  est
antérieur à la date de clôture de la cote (en  tir­Le Journal des Finances. Sur une échelle
général, le vendredi soir). Le capital échangé
dans  la  semaine  rapporté  au  nombre  de  étant  la  meilleure  note  et  0  (–)  la  moins  autre (en principe exceptionnel). Ce dernier
titres) mesure le pourcentage du capital qui
a changé de main. Le cours de compensation
est le cours pris en compte pour la liquida­
tion des opérations à la date de la dernière
prorogation au SRD.
VARIATIONS.
semaine ou sur 52 semaines) correspondent
à des cours en séance et non uniquement en
clôture.
BILAN.
Les  données  de  bilan  (endettement  net/
fonds  propres,  actif  net  comptable  par  généralement en totalité en 2017, sauf pour
action) sont fondées sur les derniers comp­
tes annuels ou semestriels délivrés par la
société.
La décote­surcote/ANC est un ratio qui rap­
porte la capitalisation boursière à l’actif net
comptable. Lorsqu’il est positif, on parle de  culé sur la base de ce dernier dividende. La
surcote. Lorsqu’il est négatif, il s’agit d’une  date de détachement du dividende corres­
décote.
L’indice de sécurité est une note d’Inves­
de 0 à 5, elle est matérialisée par des n. Elle
évalue la santé financière de la société, 5  acompte, (S) d’un solde et (D) d’un dividende
bonne.
ACTIVITÉ.
Le résultat net correspond au résultat net
publié part du groupe. Il intègre à la fois les  internationales  (hors  zone  euro)  cotées  à
éléments  exceptionnels  et  les  amortisse­
ments des écarts d’acquisition.
DIVIDENDE.
Dans cette colonne, nous indiquons le mon­
tant total du dividende par action, y compris
le  dividende  exceptionnel.  Un  dividende
2016  correspond  au  dividende  provenant
des résultats de l’exercice 2016. Il est versé
les sociétés qui versent  des  acomptes. Le
dividende est ajusté des opérations financiè­
res postérieures à son versement. Nous indi­
quons (ou estimons) également le dividende
2017, versé en 2018. Le rendement est cal­
pond à celle du dernier versé, dont le mon­
tant figure au­dessous. Le montant est suivi
d’une indication exprimant sa nature : (T)
quand il s’agit d’un versement total, (A) d’un
peut donc être différent de celui qui est affi­
ché ci­contre, d’autant plus qu’il s’agit d’une  VH : vente en hausse ;
donnée historique et non ajustée des OST. A
noter que le dividende de plusieurs sociétés
Paris  peut  être  exprimé  dans  la  monnaie
d’origine.
BNPA.
Le  BNPA,  Bénéfice  net  par  action,  est
retraité des éléments dits « exceptionnels »,  CONSEILS.
afin  de  mieux  mesurer  la  performance  La tendance graphique, réalisée par Tra­
récurrente de la société. Il sert de base au
calcul du ratio cours/bénéfice (PER).
AOÛT baisse) sont également communiqués.
Le consensus des analystes FactSet réper­
torie les recommandations données par les
banques et les courtiers. Il exprime, en pour­
VALORISATION. centage, les conseils d’achat, de vente, et les
Les éléments de cette colonne permettent 
avis neutres sur la valeur.
d’apprécier  la  pertinence  de  l’investisse­ Abréviations des conseils 
ment et de juger une société par rapport aux
de la rédaction
autres et/ou au regard des évaluations histo­ A : acheter ;
riques.
AS : acheter à titre spéculatif ;
Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des AB : acheter en baisse ;
bénéfices, s’obtient en divisant le cours par
APP : apporter ;
le  BNPA.  Il  indique  combien  d’années  de ATT : attendre ;
bénéfices sont contenues dans les cours.
C : conserver ;
La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation E : rester à l’écart ;
boursière augmentée de l’endettement net
V : vendre ;
ou diminuée de la trésorerie nette) rappor­ VP : vente partielle ;
tée au chiffre d’affaires, permet de compa­
rer les valorisations de fonds de commerce  ND : non déterminé. Les conseils d’acheter
de sociétés aux bilans très différents.
ou de conserver sont suivis d’un objectif de
L’indice  d’opportunité  est  une  note cours.  Les  conseils  d’achat  en  baisse,  de
d’Investir­Le Journal des Finances. Sur une
vente,  de  vente  partielle  peuvent  parfois
échelle de 0 à 5, elle est matérialisée par des être suivis d’un chiffre entre parenthèses :
n.  Elle  évalue  l’opportunité  boursière  du
celui­ci correspond à un cours limite.
titre, 5 étant la meilleure note attribuée et 0 Autre
(–) la moins bonne.
TTF : taxe sur les transactions financières.
ding Central, anticipe l’évolution de l’action
à court terme, selon les critères de l’analyse
technique.  Les  deux  prochains  seuils  de  Objectif de cours à 12­18 mois.

Changement de conseil

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
AÉROPORTS DE PARIS ­ ADP 89,70 + 6,66 % Etat français (50,6 3%) 31­Dec 2.500 0,70 5,94 15,1 Le leader mondial aéroportuaire a affiché, au premier semestre, un  A   24 % BAISSE A  Ú  120
Concessionnaire d'aéroports 84,10 93,40 / 84,65 Invest. institutionnel (22 %) + 87 % ­ 47 % 0,50 0,81 NS chiffre d'affaires en repli de 47 % et une perte nette de 543 millions  C   53 % 87,10 / 88,90
8.877 ­ 98.960.602  0,26 % ­ 41,72 % Vinci (8 %) 49 588 0,6 % 4,04 22,2 d'euros. La direction a indiqué en pas s'attendre à retrouver le niveau de  V   24 % 79,70 / 77,90  34 %
Cac Mid 60 ­ FR0010340141 91,65 181,50 / 70,70 + 83 % 80 6­12­2019 ­ 86 % 5,65 2019 avant 2024 à 2027 en France.  05­11­2010
> ­ 49,06 % ■■■■■ 400 0,70 (A) ■■■■■  C  TTF
AIR FRANCE KLM ­ AF 4,13 + 7,41 % Etat français (14,3 %) 31­Dec 13.000 0 0,68 6,1 La compagnie aérienne franco­néerlandaise a subi une perte nette de 4,4  A   5 % BAISSE AS  Ú  6
Transport aérien 3,84 4,25 / 3,84 China Eastern (8,8 %) ­ 265 % ­ 52 % 0 ­9,33 NS milliards d'euros sur les six premiers mois de l'année, conséquence de la  C   43 % 4,06 / 4,19
1.770 ­ 428.634.035  4,06 % ­ 60,74 % Delta Airlines (8,8 %) 4,35 290 nul ­1,98 NS crise sanitaire de la Covid­19. La période actuelle peut toutefois lui  V   52 % 3,55 / 3,43  45 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031122 4,06 11,12 / 3,26 ­ 5 % ­4000 14­07­2008 NS 0,83 permettre d'accélérer sa restructuration.  18­01­2019
> ­ 58,38 % ■■■ ­850 0,58 (T) ■■■■  E  TTF
AKKA TECHNOLOGIES ­ AKA 17,08 + 3,77 % Maurice Ricci (45,2 %) 31­Dec 1.850 0,50 3,61 4,7 Le groupe va souffrir cette année de la baisse des investissements en R&D. A   50 % BAISSE V  
Conseil et ingénierie 16,46 17,40 / 15,88 Allianz Global Invesor (9,6%) + 74 % + 3 % 0,75 3,70 4,6 Dans ce contexte, son niveau d'endettement (acquisition de Data  C   25 % 19,29 / 20,36
347 ­ 20.291.990  2,57 % ­ 69,30 % Fidelity (5,6%) 26,61 73 4,4 % 3,94 4,3 Respons) semble problématique. V   25 % 15,07 / 14  
Cac Mid 60 ­ FR0004180537 17 62,27 / 15,88 ­ 36 % 75 28­06­2019 + 2 % 0,40  30­04­2020
Attrib.(1p10) 13­5­13 > ­ 71,32 % ■■ 80 0,49 (T) ■■■■  A 
ALD ­ ALD 9,24 + 5,36 % Société Générale (79,82%) 31­Dec 1.238 0,63 1,40 6,6 La filiale de Société Générale a confirmé le maintien de son dividende au  A   90 % HAUSSE A  Ú  11.5
Location de véhicules 8,77 9,45 / 8,74 Flottant (20,18%) + 459 % ­ 10 % 0,57 1,23 7,5 titre de 2019. Elle a refusé les dispositifs de chômage partiel et étend la  C   10 % 9 / 9,19
3.734 ­ 404.103.640  0,08 % ­ 30,53 % 9,88 564 6,2 % 1,34 6,9 durée des contrats de leasing pour faire face à la crise. Le modèle est  V   0 % 8,24 / 8,05  24 %
Cac Mid 60 ­ FR0013258662 9,25 14,24 / 6,29 ­ 6 % 497 29­05­2020 ­ 12 % 17,96 résilient et des opportunités M&A pourraient se présenter.  07­06­2017
> ­ 33,24 % ■■■■ 540 0,63 (T) ■■■■    TTF
ALSTOM ­ ALO 48,26 + 1,96 % Bouygues (28,3%) 31­Mar 7.800 0 2,10 23 L'activité a reculé de 27 % au premier trimestre de l'exercice 2020­2021  A   44 % HAUSSE A  Ú  58
Infrastr. énergie, ferroviaire 47,33 48,47 / 46,20 State Street Corp. (2,87%) ­ 35 % ­ 5 % 0,50 2 24,1 mais le dynamisme commercial s'est confirmé. Bruxelles a donné son feu  C   50 % 49,52 / 50,56
10.949 ­ 226.867.161  0,81 % + 26,97 % Aviva (2,3%) 16,95 467 1 % 2,16 22,3 vert au projet de rapprochement avec Bombardier qui s'annonce  V   6 % 45,52 / 44,48  20 %
Cac Next 20 ­ FR0010220475 48,14 50,64 / 29,73 + 185 % 445 15­07­2019 ­ 5 % 1,25 prometteur.  18­05­2018
> + 14,28 % ■■■■ 480 5,50 (T) ■■■■  E  TTF
ALTAREA ­ ALTA 124,80 ­ 0,48 % Famille Taravella (45,6%) 31­Dec 2.800 9 17,89 7 Résultat net récurrent en hausse de 7,2% au 1er semestre, à 118,2 millions A   100 % BAISSE A  Ú  170
Immobilier et promotion 125,40 128 / 124,60 Crédit Agricole Assurances (24,7%) NS ­ 10 % 9,50 13,66 9,1 et dépréciation limitée des actifs de commerce (­3,8%). Objectif annuel  C   0 % 123,20 / 125,60
2.156 ­ 17.275.839  0,10 % ­ 32,03 % APG (8,3%) 129,07 299 7,6 % 16,50 7,6 proche de 240 millions (­20,9%). Le groupe passe très bien la crise et son  V   0 % 113,20 / 110,80  36 %
Cac Small ­ FR0000033219 124,60 210 / 103,20 ­ 3 % 236 6­7­2020 ­ 24 % NS bilan est solide.  01­04­2015
1 à 140 € pour 9 détenues le 23­5­16 > ­ 38,37 % ■■■■ 285 4,50 (T) ■■■■  VP  TTF
ALTEN ­ ATE 70,95 + 4,42 % Public (83%) 31­Dec 2.415 0 5 14,2 Alten a payé un lourd tribu à la crise économique. Mais nous restons  A   33 % BAISSE A  Ú  85
Conseil en innovation 67,95 71,75 / 66,25 Simon Azoulay et assimilés (15,07%) ­ 5 % ­ 8 % 0,80 2,83 25,1 confiant en raison de la solidité historique du groupe, qui devrait profiter  C   33 % 71,60 / 73,40
2.426 ­ 34.196.917  0,56 % ­ 33,63 % Auto détention (1,37%) 37,71 164 1,1 % 4,44 16 de la reprise des investissements en R&D à l'issue de la crise. V   33 % 64,10 / 62,30  20 %
Cac Mid 60 ­ FR0000071946 70,20 119 / 54,50 + 88 % 90 20­06­2019 ­ 43 % 0,98  25­09­2013
> ­ 36,93 % ■■■■■ 137 1 (T) ■■■■■  V  TTF
AMUNDI ­ AMUN 66,05 + 2,40 % Crédit Agricole (69,8%) 31­Dec 2.550 0 4,74 13,9 Les résultats vont être soutenus par l'acquisition de Sabadell en Espagne  A   58 % BAISSE A  Ú  80
Gestion d'actifs 64,50 67,05 / 64,50 NS ­ 6 % 2,20 4,40 15 et le lancement d'un partenariat avec Bank of China. L'accord avec Société C   37 % 66,30 / 67,30
13.353 ­ 202.163.305  0,14 % + 17,95 % 48,43 959 3,3 % 4,87 13,6 Générale a été renouvelé. V   5 % 62,30 / 61,30  21 %
Cac Mid 60 ­ FR0004125920 66,75 78,55 / 43,82 + 36 % 890 24­05­2019 ­ 7 % NS  04­05­2020
1 à 42,50 € pour 5 détenues le 15­3­17> ­ 5,51 % ■■■■ 990 2,90 (T) ■■■■  E  TTF
ARGAN ­ ARG 85,40 ­ 0,93 % JC Le Lan (40,2%) 31­Dec 135 1,90 4 21,4 La surcote par rapport à l'ANR de 55,8 euros fin 2019 est justifiée, car les  A   100 % HAUSSE A  Ú  100
Conception, loc. de bases logistiques 86,20 87 / 84 CA Assurances (16,8%) NS + 35 % 1,90 4,50 19 entrepôts échappent largement à la crise et bénéficient du e­commerce. C   0 % 90,10 / 91,50
1.905 ­ 22.309.227  0,02 % + 36,42 % 58,77 71 2,2 % 4,73 18,1 V   0 % 85,10 / 83,70  17 %
Cac All Shares ­ FR0010481960 85 93 / 54 + 45 % 100 26­03­2020 + 13 % NS  20­05­2020
Aug. cap. (3p11) 23­3­11 > + 10,05 % ■■■■■ 105 1,90 (T) ■■■■  VP  TTF
ARKEMA ­ AKE 94,16 + 4,53 % Greenlight Capital (5,5%) 31­Dec 7.689 2,20 7,20 13,1 Le chimiste a accusé un repli de 30% de son Ebitda au deuxième trimestre A   61 % HAUSSE A  Ú  110
Chimie de spécialités 90,08 94,94 / 89,62 Salariés (4,8%) + 19 % ­ 12 % 1,70 4,24 22,2 et s'attend à une baisse de 10% de son chiffre d'affaires au troisième en  C   33 % 92,90 / 94,30
7.226 ­ 76.736.476  0,72 % + 21,03 % 66 543 1,8 % 5,15 18,3 raison de l'impact de la crise. Le plan stratégique ambitieux à horizon  V   6 % 87,10 / 85,70  17 %
Cac Next 20 ­ FR0010313833 94,78 98,50 / 42,50 + 43 % 325 25­05­2020 ­ 41 % 1,07 2024 focalisé sur les spécialités n'est pas modifié.  27­02­2020
> ­ 0,57 % ■■■■ 395 2,20 (T) ■■  E  TTF
BAINS DE MER (SOC. DES) ­ BAIN 56,60 + 1,43 % Etat Monégasque (52,61%) 31­Mar 500 0 0,01 NS La pandémie va très fortement peser sur l'activité des hôtels, des  A    HAUSSE E  
Casinos et hôtels 55,80 56,60 / 55,60 Galaxy Enter.(6,6%) + 25 % ­0,10 NS restaurants et des casinos en mars et en avril. La clientèle mettra du  C   NC 57,60 / 58,50
1.388 ­ 24.516.661  0,01 % ­ 3,74 % LVMH (6,6%) 0 temps à reprendre ses habitudes. V    54 / 53,10  
Cac All Shares ­ MC0000031187 55,80 67,60 / 44 ­5 26­09­2014 NS  31­08­2018
> ­ 1,39 % ■■■ 0,01 (T)  A 
BIC ­ BB 50,80 + 3,34 % Famille Bich (43,3%) 31­Dec 1.750 2,45 3,91 13 Les résultats du 2e trimestre se sont révélés supérieurs aux attentes, Bic  A   40 % HAUSSE E  
Stylos, rasoirs, briquets 49,16 50,85 / 48,86 Silchester Int. Invest. (8,2%) ­ 4 % ­ 10 % 2,45 3,11 16,3 étant parvenu à dégager un résultat opérationnel de 67,5 millions, en  C   60 % 51,46 / 52,55
2.313 ­ 45.532.240  0,30 % ­ 14,04 % BlackRock (5%) 36,35 176 4,8 % 3,55 14,3 baisse de 31,5%. La papeterie a limité la casse grâce à la baisse du coût  V   0 % 47,22 / 46,13  
Cac Mid 60 ­ FR0000120966 50,45 68,25 / 41,86 + 40 % 140 1­6­2020 ­ 21 % 1,29 des matières premières et des dépenses de soutien à la marque.  07­02­2013
> ­ 18,06 % ■■■■ 160 2,45 (T)  V  TTF
BIOMÉRIEUX ­ BIM 140,20 ­ 0,50 % Mérieux Alliance (58,9%) 31­Dec 2.930 0,38 2,31 60,7 Le groupe de diagnostic a affiché des résultats annuels conformes aux  A   23 % HAUSSE A  Ú  170
Diagnostic « in vitro » 140,90 141,60 / 136,90 Gpe M. Dassault (5,1%) + 14 % + 10 % 0,38 2,52 55,6 attentes et a renoncé a ses objectifs 2020. Le chiffre d'affaires du premier C   54 % 148,80 / 152
16.594 ­ 118.361.220  0,25 % + 86,56 % 17,45 273 0,3 % 2,81 49,9 trimestre est en forte croissance en raison de la demande accrue pour la  V   23 % 136,20 / 133  21 %
Cac Mid 60 ­ FR0013280286 140,90 143,20 / 67,45 + 703 % 297 14­07­2020 + 9 % 5,77 technologie FilmArray pour le diagnostic du coronavirus.  28­02­2019
Division par 3 le 20­9­17 > + 76,69 % ■■■■ 332 0,19 (T) ■■■■  E  TTF
BOLLORÉ ­ BOL 3,18 + 4,46 % Fin. De l'Odet (64,6%) 31­Dec 24.300 0,06 0,08 39,3 Le groupe bénéficie de son profil très diversifié. Au premier semestre, la  A   80 % HAUSSE A  Ú  3.8
Société d'investissement 3,05 3,21 / 3,03 Orfim (5,1%) NS ­ 2 % 0,06 0,10 32,8 logistique en Afrique a reculé mais les activités de commission de  C   20 % 3,17 / 3,23
9.381 ­ 2.946.208.874  0,17 % ­ 17,90 % 3,14 237 1,9 % 0,11 29,1 transport et les terminaux portuaires ont bien tenu. V   0 % 2,90 / 2,83  19 %
Cac Mid 60 ­ FR0000039299 3,15 4,12 / 2,01 + 1 % 284 4­6­2020 + 20 % NS  19­09­2019
> ­ 18,15 % ■■■ 320 0,04 (S) ■■■■  E  TTF
BUREAU VERITAS ­ BVI 19,59 + 2,06 % Wendel (35,8%) 31­Dec 4.650 0 0,83 23,7 Bureau Veritas a enregistré une baisse de 15,6% de son activité au 2e  A   58 % HAUSSE A  Ú  25
Inspection et certification 19,20 19,79 / 19,14 + 133 % ­ 9 % 0,56 0,65 30,1 trimestre. Environ 80% du portefeuille a relativement résisté à la crise  C   37 % 19,73 / 20,13
8.859 ­ 452.204.032  0,36 % ­ 6,40 % 3,05 368 2,9 % 0,92 21,3 tandis que les divisions Certification et Biens de consommation ont  V   5 % 18,10 / 17,70  28 %
Cac Next 20 ­ FR0006174348 19,72 26,01 / 15,16 + 541 % 290 20­05­2019 ­ 21 % 2,30 souffert. Le flux de trésorerie disponible du semestre a presque doublé.  26­04­2019
Div. par 4 le 21­6­13 > ­ 15,78 % ■■■■■ 410 0,56 (T) ■■■■■  E  TTF
BURELLE ­ BUR 516 + 5,31 % Famille Burelle (85,4 %) 31­Dec 7.900 15 89,77 5,7 Le principal actif de la société est sa participation dans Plastic Omnium.  A    BAISSE E  
Holding 490 516 / 490 NS ­ 7 % 15 34,09 15,1 Nous sommes à l'écart de l'équipementieret donc de Burelle. L'actif net  C   NC 508,60 / 517,90
907 ­ 1.757.623  0,02 % ­ 36,30 % 158 2,9 % 68,18 7,6 réévalué s'éléveait à 1373 € par action fin 2019. Nous l'estimons  V    471,40 / 462,10  
Cac All Shares ­ FR0000061137 514 884 / 407 60 3­6­2020 ­ 62 % NS aujourd'hui autour de 1078 €.  20­03­2020
> ­ 36,92 % ■ ■ ■ ■ ■ 120 15 (T) ■  V  TTF
CARMILA ­ CARM 9,48 + 3,38 % Carrefour 35,8% 31­Dec 280 1 1,63 5,8 Les galeries commerciales ont réouvert en France. L'actif net réévalué de  A   20 % BAISSE A  Ú  15
Foncière 9,17 9,52 / 9,03 NS ­ 16 % 1 1,32 7,2 cette foncière de commerces ressortait à 27,79 euros fin 2019. C   0 % 9,52 / 9,69
1.350 ­ 142.357.425  0,24 % ­ 36,63 % 26,22 222 10,5 % 1,54 6,2 V   80 % 8,80 / 8,63  58 %
Cac All Shares ­ FR0010828137 9,34 20 / 8,69 ­ 64 % 180 3­7­2020 ­ 19 % NS  05­01­2018
> ­ 52,60 % ■■■■ 210 1 (T) ■■■■  ATT  TTF
CASINO ­ CO 24,89 + 1,51 % Rallye (51,7%) 31­Dec 33.100 0 1,62 15,4 Des charges supplémentaires dus aux effets de la crise sanitaire ont pesé  A   27 % BAISSE V  
Distribution alimentaire 24,52 25,51 / 24,25 Daniel Kretinsky (4,63%) + 33 % ­ 4 % 0 1,20 20,7 au premier semestre. Les ventes ont grimpé de 10,4% au deuxième  C   40 % 25,42 / 26,25
2.699 ­ 108.426.230  0,96 % ­ 27,96 % Autocontrôle (1,55%) 64,62 212 nul 2,50 10 trimestre. La marge d'Ebitda a grimpé à 7,2% en France. L'Amérique  V   33 % 22,10 / 21,27  
Cac Mid 60 ­ FR0000125585 25,40 50,08 / 21,58 ­ 61 % 190 9­5­2019 ­ 26 % 0,20 Latine a bien tenu  26­03­2020
> ­ 40,31 % ■■■ 290 1,56 (S) ■■■■  AS  TTF
CGG ­ CGG 0,87 + 7,80 % Attestor Capital (5,9%) 31­Dec 820 0 ­0,10 NS Le groupe est resté dans le rouge pour le deuxième trimestre encore  A   45 % BAISSE E  
Sismique terrestre et marine 0,81 0,89 / 0,82 BPI France (0,19 %) + 72 % ­ 33 % 0 ­0,26 NS marqué par la crise du coronavirus qui a fait chuter les cours du pétrole.  C   55 % 0,88 / 0,92
621 ­ 711.323.839  5,33 % ­ 49,74 % IFPEN (0,04%) ­56 nul ­0,09 NS Le groupe a pris des mesures pour baisser ses coûts, car les compagnies  V   0 % 0,75 / 0,72  
Cac Mid 60 ­ FR0013181864 0,88 3,12 / 0,70 ­185 11­6­1993 NS 1,67 pétrolières vont réduire leurs investissements.  04­11­2016
13 à 1,56 € pour 4 déten. le 18­1­18 > ­ 69,84 % ■ ­62  ()  V  TTF
CHRISTIAN DIOR ­ CDI 355,40 + 4,41 % Groupe Arnault (97,43 %) 31­Dec 46.000 34 16,28 21,8 La maison mère de LVMH a annoncé également un chiffre d'affaires de  A    ND N  
Luxe 340,40 359,40 / 335 Public (2,41%) + 24 % ­ 14 % 5 10,22 34,8 18,4 milliards d'euros au premier semestre, en repli de 27%. Son bénéfice  C   NC 356,10 / 362,90
64.152 ­ 180.507.516  0,02 % ­ 20,49 % 58,47 2938 1,4 % 15,90 22,4 net part du groupe a diminué de 85%, du fait de la crise sanitaire et de la  V    328,70 / 321,90  
Cac All Shares ­ FR0000130403 357,80 484,60 / 252,40 + 508 % 1845 7­7­2020 ­ 37 % 1,58 fermeture des points de vente du groupe, à 202 millions.  07­02­2002
> ­ 22,20 % 2870 2,60 (S)    TTF
CNP ASSURANCES ­ CNP 11,65 + 9,49 % La Banque postale (62,1%) 31­Dec 29.000 0 1,98 5,9 Le résultat brut d'exploitation, en baisse de 16,2% au premier semestre,  A   83 % HAUSSE E  
Assurance­vie 10,64 12,03 / 10,75 BPCE (16,1%) NS ­ 10 % 0,89 1,89 6,2 s'est révélé inférieur aux attentes. Le groupe a subi une baisse d'activité  C   17 % 11,27 / 11,50
7.999 ­ 686.618.477  0,39 % ­ 30,98 % 26,90 1362 7,6 % 2,04 5,7 due au confinement et la baisse du real brésilien. La marge de solvabilité  V   0 % 10,37 / 10,14  
Cac Mid 60 ­ FR0000120222 11,80 18,65 / 5,30 ­ 57 % 1300 26­04­2019 ­ 5 % NS demeure élevée au 30 juin, à 214%.  08­05­2015
> ­ 34,29 % ■■■■ 1400 0,89 (T)  V  TTF
COFACE ­ COFA 6,88 + 1,93 % Natixis (42%) 31­Dec 1.250 0 0,97 7,1 L'assureur­crédit est resté bénéficiaire au deuxième trimestre malgré les  A   100 % HAUSSE A  Ú  8.5
Assurance 6,75 7 / 6,65 NS ­ 16 % 0,02 0,03 NS provisions passées en anticipation d'une hausse des défaillances  C   0 % 7,01 / 7,16
1.046 ­ 152.031.949  0,47 % ­ 34,23 % 12,76 147 0,3 % 0,67 10,3 d'entreprises. Le ratio de solvabilité demeure très solide. V   0 % 6,39 / 6,24  24 %
Cac Mid 60 ­ FR0010667147 6,89 12,51 / 4,45 ­ 46 % 5 22­05­2019 ­ 97 % NS  17­03­2017
> ­ 37,28 % ■■■■ 100 0,79 (T) ■■■■  AS  TTF
COLAS ­ RE 118,50 + 4,87 % Bouygues (96,2 %) 31­Dec 11.000 0 7,99 14,8 Le géant mondial de la route n'a pas été épargné par le confinement dans  A    HAUSSE V  
Constructions routières 113 119 / 112,50 + 13 % ­ 20 % 3 4,90 24,2 un grand nombre de pays. Pour autant, une relance budgétaire en Europe C   NC 115,70 / 116,80
3.870 ­ 32.654.499  0,01 % ­ 14,75 % 88,82 261 2,5 % 6,12 19,4 et en France aurait un impact favorable sur ce secteur. V    111,30 / 110,20  
Cac All Shares ­ FR0000121634 118 150 / 90 + 33 % 160 29­04­2019 ­ 39 % 0,39  24­10­2018
> ­ 15,84 % ■■■■ 200 5,55 (T) ■■  A  TTF
P.VI COURS DU JEUDI 13 AOÛT ARRÊTÉS À 15 HEURES  Investir, le Journal des Finances / 2432 / 14 août 2020

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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COVIVIO ­ COV 64,75 + 1,89 % Delfin (50,5%) 31­Dec 630 4,80 5,18 12,5 L'actif net réévalué de cette foncière de bureaux ressortait à 95,7 euros  A   55 % BAISSE A  Ú  80
Foncière diversifiée 63,55 65,45 / 61,90 CA Assurance (8,1%) NS + 7 % 4,50 4,55 14,2 fin 2019. Nous estimons qu'il pourrait reculer vers 80 euros. La décote est C   27 % 65,30 / 66,90
6.118 ­ 94.488.052  0,63 % ­ 30,23 % ACM (7,6%) 80,96 452 6,9 % 5,19 12,5 attrayante. Malgré une légère baisse attendue, le dividende offre un bon  V   18 % 59,20 / 57,60  24 %
Cac Mid 60 ­ FR0000064578 62,65 112,20 / 38,84 ­ 20 % 430 27­04­2020 ­ 12 % NS rendement.  03­06­2020
> ­ 36,02 % ■■■■ 490 4,80 (T) ■■■■  E  TTF
COVIVIO HOTELS ­ COVH 15 0 % Covivio (42,1 %) 31­Dec 250 1,55 1,73 8,7 Les revenus de cette foncière spécialisée dans les hôtels sont variables à  A    BAISSE A  Ú  23
Murs d'exploitation 15 15,45 / 14,70 CA Assurances (16,7%) NS ­ 21 % 1,55 1,32 11,3 hauteur de 44%. Actif net réévalué de 28,1 euros par action fin 2019. C   NC 16,41 / 16,84
1.988 ­ 132.547.616  0,01 % ­ 41,86 % Cardit Assurances (10,9%) 209 10,3 % 1,57 9,6 V    14,69 / 14,26  53 %
Cac Small ­ FR0000060303 14,90 30 / 14,55 160 13­05­2020 ­ 24 % NS  19­10­2007
Aug. cap. (13p100) 12­10­10 > ­ 47,37 % ■■■■ 190 1,55 (T) ■■■■  E  TTF
DASSAULT AVIATION ­ AM 810 + 8,80 % GIMD (62,2 %) 31­Dec 5.100 0 97,90 8,3 L'avionneur table sur 30 Falcon livrés cette année, contre 40 initialement, A   80 % NEUTRE A  Ú  1100
Constructeur aéronautique 744,50 818 / 743,50 Airbus Group (9,93%) ­ 91 % ­ 31 % 15 41,92 19,3 et 13 Rafale (inchangé). Il est resté bénéficiaire au premier semestre mais  C   20 % 782 / 802
6.762 ­ 8.348.703  0,25 % ­ 33,99 % 532,53 713 1,9 % 65,88 12,3 se montre très prudent concernant un rebond du marché de l'aviation  V   0 % 699 / 679  36 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121725 811 1455 / 624 + 52 % 350 22­05­2019 ­ 57 % 0,53 d'affaires et des perspectives d'exportation du Rafale.  09­11­2017
> ­ 30,77 % ■■■■ 550 21,20 (T) ■■■■  AB  TTF
EDENRED ­ EDEN 44,12 + 1,26 % Capital Research & Management (9,3%) 31­Dec 1.470 0,70 1,28 34,4 Après une baisse organique du chiffre d'affaires opérationnel de 15,4% au A   47 % HAUSSE A  Ú  50
Titres de services prépayés 43,57 44,59 / 43,45 Select Equity (5,08%) ­ 153 % ­ 10 % 0,86 1,11 39,8 deuxième trimestre, Edenred espère renouer avec la croissance, sur une  C   35 % 44,71 / 45,36
10.879 ­ 246.583.351  0,40 % ­ 2,06 % ­4,65 312 1,9 % 1,32 33,5 base mensuelle, dans le courant du second semestre. Le groupe vise un  V   18 % 42,19 / 41,54  13 %
Cac Next 20 ­ FR0010908533 44,33 51,56 / 29,74 NS 270 13­05­2020 ­ 13 % 8,42 Ebitda de 540 à 610 millions en 2020.  24­07­2013
> ­ 4,30 % ■ ■ ■ ■ ■ 320 0,70 (T) ■■■■■  VP  TTF
EDF ­ EDF 9,05 + 3,69 % Etat français (83,6%) 31­Dec 70.000 0,15 1,25 7,2 EDF a accusé au premier semestre une perte nette de 7, contre un  A   59 % HAUSSE E  
Producteur d'électricité 8,73 9,07 / 8,70 + 78 % ­ 2 % 0,15 ­0,06 NS bénéfice net de 2,5 milliards un an plus tôt. Le groupe attend désormais  C   35 % 9,15 / 9,37
28.088 ­ 3.103.621.086  0,21 % ­ 14,18 % 14,45 5155 1,7 % 0,64 14,1 pour 2020 un Ebitda compris entre 15,2 et 15,7 milliards, contre 16,7  V   6 % 8,26 / 8,03  
Cac Next 20 ­ FR0010242511 9 13,61 / 5,98 ­ 37 % ­200 26­11­2019 NS 1 milliards en 2019. Le groupe ne versera pas d'acompte sur dividende.  14­05­2020
3 à 6,35 € pour 10 détenues le 8­3­17 > ­ 8,84 % ■■■■ 2000 0,15 (S) ■  V  TTF
EIFFAGE ­ FGR 81,06 + 4,22 % Salariés (24,4 %) 31­Dec 14.000 0 7,40 11 En 2020, le groupe sera fortement pénalisé par l'arrêt des chantiers,  A   80 % HAUSSE E  
BTP, concessions 77,78 82,78 / 78,02 Eiffaime (8,3 %) + 164 % ­ 23 % 2,40 5 16,2 notamment dans l'Hexagone du fait du confinement. Malgré tout, une  C   13 % 80,90 / 82,40
8.074 ­ 99.601.884  0,81 % ­ 8,63 % 36,38 725 3 % 5,92 13,7 relance budgétaire lui serait favorable et lui permettrait d'amortir le  V   7 % 74,80 / 73,40  
Cac Next 20 ­ FR0000130452 81,52 111,75 / 44,65 + 123 % 490 21­05­2019 ­ 32 % 1,31 choc.  08­03­2019
> ­ 20,53 % ■■■■ 580 2,40 (T) ■  V  TTF
ELIOR ­ ELIOR 5,27 + 8,84 % Robert Zolade (20,1%) 30­Sep 4.300 0,29 0,38 13,9 Sur les neuf premiers mois de l'exercice, le chiffre d'affaires, à données  A   47 % BAISSE AS  Ú  7
Restauration collective 4,84 5,45 / 4,80 Emesa (7,5%) + 34 % ­ 13 % 0 ­0,56 NS comparables, a chuté de 19,3%, à 3,1 milliard d'euros. Au seul troisième  C   32 % 4,96 / 5,10
918 ­ 174.125.268  1,27 % ­ 52,69 % Caisse Dépôts Québec (6,7%) 8,79 271 nul 0,28 18,8 trimestre, il s'est effondré de 46,4%. Elior estime que l'impact de la perte  V   21 % 4,38 / 4,24  33 %
Cac Mid 60 ­ FR0011950732 5,27 13,83 / 4,07 ­ 40 % ­100 7­4­2020 NS 0,34 de CA sur l'Ebitda ajusté annuel sera inférieur à 30%.  25­06­2020
> ­ 59,77 % ■ ■ ■ ■ ■ 50 0,29 (T) ■■■■  A  TTF
ELIS ­ ELIS 11,37 + 1,88 % CPPIB (11%) 31­Dec 2.950 0 0,63 18 Pour un chiffre d'affaires en baisse organique de près de 15% au premier  A   69 % HAUSSE V  
Blanchisserie industrielle 11,16 11,55 / 11,09 Predica (6,4%) + 117 % ­ 10 % 0,40 0,14 83,9 semestre, le groupe a enregistré une perte nette de 21 millions d'euros.  C   23 % 11,82 / 12,14
2.522 ­ 221.793.981  0,51 % ­ 29,42 % Threadneedle AM (6,1%) 13,10 142 3,5 % 0 NS Elis prévoit une stabilité de sa marge d'Ebitda et de son flux de trésorerie  V   8 % 10,48 / 10,16  
Cac Mid 60 ­ FR0012435121 11,37 19 / 5,38 ­ 13 % 30 27­05­2019 ­ 78 % 2 en 2020.  18­03­2020
5 à 12,55 € pour 22 détenues le 23­1­17> ­ 38,54 % ■■■ 0,37 (Z) ■  A  TTF
ERAMET ­ ERA 27,80 + 5,58 % Sorame & Ceir (36,9 %) 31­Dec 3.200 0 ­6,91 NS Chute des prix du nickel et du manganèse et crise du secteur  A   20 % BAISSE E  
Prod. de métaux non ferreux 26,33 28,05 / 26,28 APE (25,6 %) + 84 % ­ 13 % 0 ­7,51 NS aéronautique ont fait plonger les résultats d'Eramet. Le producteur  C   60 % 28,40 / 29,65
740 ­ 26.636.003  0,82 % ­ 31,51 % 44,98 ­184 nul 3,12 8,9 minier a enregistré une perte nette de 623 millions d'euros au premier  V   20 % 23,48 / 22,23  
Cac Mid 60 ­ FR0000131757 27,57 55,90 / 18,66 ­ 38 % ­200 29­05­2019 NS 0,61 semestre et n'est pas en mesure de formuler des prévisions pour l'année.  23­05­2018
> ­ 39,35 % ■ ■ ■ ■ ■ 80 0,60 (T)  V  TTF
EURAZEO ­ RF 44,20 ­ 0,23 % JCDecaux Holdings (18%) 31­Dec 4.500 0 1,61 27,5 Eurazeo a publié un actif net réévalué par action de 70,7 euros au 30 juin,  A   80 % BAISSE E  
Société d'investissement 44,30 45,40 / 43,48 Pacte familial (16,8%) NS ­ 21 % 1,25 0,66 67,4 en baisse de 12% depus fin 2019. Hors segment Voyages et Loisirs, qui  C   20 % 45,97 / 46,90
3.476 ­ 78.645.486  0,34 % ­ 25,53 % Tikehau Capital (5,1%) 84,74 123 2,8 % 2,66 16,6 représente 10% du portefeuille, l'Ebitda économique a progressé de 5%. V   0 % 42,43 / 41,50  
Cac Mid 60 ­ FR0000121121 44,02 70,05 / 35,60 ­ 48 % 50 8­5­2019 ­ 59 % NS  18­10­2019
1 gratuite pour 20 déten. le 2­5­18 > ­ 27,54 % ■ ■ ■ ■ ■ 200 1,25 (T)  AB  TTF
EUROFINS SCIENTIFIC ­ ERF 660,40 + 0,09 % Famille Martin (37,7%) 31­Dec 5.010 0 17 38,8 Le spécialiste de la bio analyse a publié un chiffre d'affaires en  A   64 % HAUSSE A  Ú  795
Bioanalyse 659,80 673 / 647,40 Droits de vote (58,1%) + 106 % + 10 % 3,60 20 33 accélération a confirmé son objectif pour 2020 d'un chiffre d'affaires de 5 C   21 % 687 / 699
12.509 ­ 18.941.892  0,76 % + 75,17 % 172 195 0,5 % 25 26,4 md et d'un Ebitda de 1,1 md. La forte augmentation de la génération de  V   14 % 638 / 626  20 %
Cac Next 20 ­ FR0000038259 660,20 689 / 361,80 + 284 % 360 3­7­2019 + 18 % 3,15 cashflow et la reduction de la dette ont été salués.  06­03­2020
> + 33,63 % ■■■■ 470 2,45 (T) ■■  E 
EURONEXT ­ ENX 97,55 + 1,35 % Euroclear (8%) 31­Dec 860 1,59 3,17 30,8 Au 1er semestre, grâce à l'envolée des volumes en Bourse, les revenus ont A   61 % HAUSSE E  
Organisme de marché 96,25 98,55 / 92,10 CDC (8%) NS + 27 % 2 4,57 21,3 bondi de 12,4% à données comparables, avec une marge d'exploitation  C   33 % 98 / 99,40
6.828 ­ 70.000.000  0,54 % + 40,36 % SFPI­FPIM (4,50%) 16,31 222 2,1 % 4,64 21 courante de 53,1% (­3 points). V   6 % 92,30 / 90,90  
Cac Mid 60 ­ NL0006294274 95,80 99,90 / 52,90 + 498 % 320 20­05­2020 + 44 % NS  14­11­2019
> + 34,27 % ■■■■ 325 1,35 (A) ■■  V 
EUTELSAT COMM. ­ ETL 8,89 + 5,36 % Bpifrance (19,79%) 30­Jun 1.237 0,89 1,33 6,7 L'opérateur profite de la demande pour de la bande passante très haut  A   73 % NEUTRE E  
Opérateur de satellites 8,44 9,04 / 8,41 Fds strat. de Part. (7,50%) + 107 % ­ 2 % 0,94 1,39 6,4 débit et a indiqué tabler sur un chiffre d'affaires 2020­2021 de 1,18 à 1,22  C   20 % 8,86 / 8,98
2.049 ­ 230.544.995  1,30 % ­ 43,75 % China Inv. Corpo (6,7%) 12,32 310 10,6 % 1,38 6,4 milliard d'euros soit un recul de 6% correspondant aux attentes des  V   7 % 8,34 / 8,22  
Cac Mid 60 ­ FR0010221234 8,91 18,67 / 7,98 ­ 28 % 324 21­11­2019 + 5 % 4,14 analystes financiers.  01­11­2018
> ­ 38,66 % ■■■■ 321 1,27 (T)  V  TTF
FAURECIA ­ EO 37,18 + 9,81 % Peugeot SA (46,3%) 31­Dec 13.800 0 4,27 8,7 Comme les autres équipementiers, Faurecia a vu ses comptes plonger  A   53 % HAUSSE E  
Equipementier automobile 33,86 37,45 / 34,07 + 57 % ­ 22 % 0 ­0,36 NS dans le rouge. Toutefois, la dégradation du résultat opérationnel a été un  C   41 % 36,75 / 37,92
5.132 ­ 138.035.801  0,88 % ­ 3,35 % 29,95 590 nul 3,04 12,2 peu moins forte que chez ses concurrents. Le constructeur table sur une  V   6 % 32,07 / 30,90  
Cac Next 20 ­ FR0000121147 36,61 53,02 / 20,58 + 24 % ­100 31­05­2019 NS 0,55 baisse de la production automobile de 15 % au second semestre.  21­05­2019
> ­ 22,59 % ■■■ 420 1,25 (T)  V  TTF
FDJ ­ FDJ 31,21 ­ 0,38 % Etat: 21,91% 31­Dec 1.860 0,40 0,70 44,6 La réactivité du groupe durant la crise sanitaire lui a permis d'éviter une  A   14 % HAUSSE A  Ú  38
Jeux d'argent et hasard 31,33 31,79 / 30,91 Assoc d'anciens combattants:13,4% + 12 % ­ 5 % 0,92 1 31,2 forte dégradation de ses marges au premier semestre. En outre, FDJ a  C   71 % 33,53 / 34,80
5.961 ­ 191.000.000  0,26 % + 60,05 % Slariés FDJ:5% 2,95 133 2,9 % 1,52 20,5 retrouvé depuis la mi­juin son niveau d'activité d'avant­confinement. V   14 % 28,51 / 27,24  22 %
Cac Mid 60 ­ FR0013451333 31,11 32,18 / 18,30 + 958 % 180 26­06­2020 + 43 % 3,24  14­02­2020
> + 31 % ■ ■ ■ ■ ■ 240 0,45 (T) ■■■■  AB  TTF
FFP ­ FFP 69,60 + 4,35 % Et. Peugeot Frères (79,98 %) 31­Dec 2,15 5,26 13,2 Lors de l'assemblée du 19 mai, les dirigeants ont expliqué que l'actif net  A   100 % HAUSSE A  Ú  84
Holding du groupe Peugeot 66,70 71 / 66,30 NS 2,15 2,81 24,8 réévalué avait progressé, en moyenne, de 15% par an depuis 2008. La  C   0 % 68,80 / 70
1.735 ­ 24.922.589  0,10 % ­ 19,54 % 131 3,1 % 4,41 15,8 participation dans groupe PSA représente un tiers de l'actif bru réévalué. V   0 % 63,60 / 62,40  21 %
Cac Small ­ FR0000064784 69,60 112,60 / 42,15 70 22­05­2020 ­ 47 % NS  20­09­2019
> ­ 33,08 % ■■■■ 110 2,15 (T) ■■■■  V  TTF
FNAC DARTY ­ FNAC 36,88 + 9,70 % Ceconomy (Metro) (24,2%) 31­Dec 6.900 0 4,30 8,6 La société qui a fermé tous ses magasins à cause du coronavirus a bien  A   75 % HAUSSE A  Ú  45
Distribution 33,62 37,14 / 33,62 Sfam (11%) + 95 % ­ 6 % 0 2,26 16,3 tenu le coup au 1er semestre. Les ventes n'ont reculé que de 10% et 1  C   25 % 34,74 / 35,44
981 ­ 26.608.571  0,62 % ­ 39,29 % DNCA (3,9%) 54,04 114 nul 4,60 8 million de nouveaux clients ont été gagnés. La reprise est bonne dans les  V   0 % 31,82 / 31,12  22 %
Cac Mid 60 ­ FR0011476928 36,08 62,20 / 16,29 ­ 32 % 60 ­ 47 % 0,34 magasins. Le taux de marge brute a baissé de 110 points de base  28­02­2020
> ­ 30,15 % ■■■■ 122  () ■■  E 
FONCIÈRE LYONNAISE ­ FLY 68,60 + 1,48 % Inmobiliaria Colonial (81,7 %) 31­Dec 197 2,65 2,56 26,8 L'ANR était de 95,9 euros par action fin 2019 (+11,1%). Cette foncière de  A   33 % BAISSE A  Ú  82
Gest. d'un portefeuille immobilier 67,60 68,80 / 66,60 Crédit Agricole (13,2%) NS ­ 1 % 2,65 2,51 27,3 bureaux loue des actifs rares et peu risqués au coeur du Paris. La valeur  C   33 % 70 / 71
3.192 ­ 46.528.974  NS + 3,31 % 119 3,9 % 2,69 25,5 présente un caractère défensif. V   33 % 66,40 / 65,40  20 %
Cac All Shares ­ FR0000033409 68,60 83,40 / 58 117 21­04­2020 ­ 2 % NS  22­08­2018
> ­ 7,05 % ■■■■ 125 2,65 (T) ■■■■  E  TTF
GECINA ­ GFC 117,40 + 1,29 % Ivanohé Cambridge (15,2%) 31­Dec 624 5,30 5,73 20,5 Cette foncière de bureaux et logements développe des projets créateurs  A   60 % HAUSSE A  Ú  160
Foncière diversifiée 115,90 121,60 / 113,80 Credit Agricole­Predica (13,8%) NS + 1 % 5,30 5,56 21,1 de valeur. Elle a réduit symboliquement son dividende 2019 de 5,6 à 5,3  C   27 % 119,20 / 121,60
8.971 ­ 76.411.605  1,91 % ­ 15,66 % 166,46 438 4,5 % 5,81 20,2 euros. Actif net réévalué de 165,4 euros fin juin 2020 (après détachement  V   13 % 110 / 107,60  36 %
Cac Next 20 ­ FR0010040865 117 183,60 / 88,50 ­ 29 % 425 1­7­2020 ­ 3 % NS du solde du dividende).  11­03­2020
1 à 110,50 € pour 7 détenues le 19­7­17> ­ 26,44 % ■■■■ 444 2,50 (S) ■■■■  E  TTF
GETLINK (P) ­ GET 13,57 + 2,88 % Atlantia:15,49% 31­Dec 800 0 0,29 46,8 Pour tenir compte de la crise sanitaire, le groupe a décidé de supprimer  A   29 % HAUSSE E  
Exploit. concession ferroviaire 13,19 13,74 / 13,12 Eiffage: 5,03% + 214 % ­ 26 % 0,20 0,19 71,4 son dividende 2019. Par ailleurs, les performances financières de  C   50 % 13,56 / 13,81
7.464 ­ 550.000.000  0,52 % + 7,02 % TCI (5%) 3,65 159 1,5 % 0,25 54,3 l'exercice en cours devraient fortement reculer selon nos estimations. Au  V   21 % 12,62 / 12,37  
Cac Next 20 ­ FR0010533075 13,68 17,04 / 8,62 + 272 % 105 23­05­2019 ­ 34 % 14,70 premier trimestre, sans surprise, l'activité a été affectée.  21­02­2019
> ­ 12,51 % ■■■ 135 0,36 (T)  VP  TTF
GTT ­ GTT 82,30 + 1,29 % Engie (40,41%) 31­Dec 395 3,25 3,86 21,3 L'Ebitda du 1er semestre a grimpé de 92,7% pour des ventes en hausse de A   71 % HAUSSE A  Ú  95
Transport de gaz 81,25 83,65 / 81,50 Norges Bank IM (1,68%) ­ 67 % + 37 % 4 5,41 15,2 66,2%. Compte tenu des nombreuses signatures de contrats, le carnet de  C   0 % 86,60 / 88,60
3.052 ­ 37.078.357  0,27 % ­ 0,84 % Henderson Global Investors (1,62%) 6,84 143 4,9 % 4,46 18,5 commandes records offre une bonne visibilité. Les objectifs pour 2020  V   29 % 78,30 / 76,30  15 %
Cac Mid 60 ­ FR0011726835 82,75 102,70 / 48,76 + 1103 % 200 8­6­2020 + 40 % 7,30 sont confirmés  14­09­2018
Attrib. (1p10) 6­6­13 > ­ 3,63 % ■ ■ ■ ■ ■ 165 1,75 (S) ■■■■  E  TTF
ICADE ­ ICAD 57,60 + 2,67 % CDC (38,8 %) 31­Dec 1.500 4,01 5,22 11 La foncière bénéficiera des travaux du Grand Paris. Nous tablons sur une  A   40 % BAISSE A  Ú  80
Immob. bureaux, centres comm. 56,10 58,30 / 56,30 CA Assurances (18,9%) NS ­ 2 % 4,01 4,94 11,7 baisse limitée du cash flow net courant en 2020 (­6%), avec un dividende  C   33 % 58,40 / 59,50
4.293 ­ 74.535.741  0,33 % ­ 26,34 % Concert Poitrinal (4,9%) 43,44 389 7 % 5,29 10,9 stable. L'ANR ressortait à 91,2 euros fin 2019. V   27 % 53,60 / 52,50  39 %
Cac Mid 60 ­ FR0000035081 57 106 / 53,80 + 33 % 368 6­7­2020 ­ 5 % NS  13­04­2018
> ­ 40,65 % ■■■■ 394 1,60 (S) ■■■■  E  TTF
ID LOGISTICS ­ IDL 193,60 + 3,53 % Flottant 38,57 % 31­Dec 1.680 0 2,99 64,7 Le groupe de logistique contractuelle dispose d'atouts pour contrer les  A    HAUSSE A  Ú  220
Logistique contractuelle 187 194 / 185,40 Immod 29,61% + 37 % + 10 % 0 5,82 33,3 effets économiques pervers de la crise sanitaire du Covid­19, notamment  C   NC 190 / 193,30
1.094 ­ 5.649.427  0,05 % + 10,76 % Libertad 3,66 % 38,80 17 nul 6,45 30 la bonne tenue du e­commerce et le fait qu'il réalise 40% de son chiffre  V    176,80 / 173,50  14 %
Cac Small ­ FR0010929125 194 198,60 / 115 + 399 % 33 + 94 % 0,70 d'affaires dans la distribution alimentaire.  22­11­2018
> + 7,32 % ■■■■ 36  () ■■■■  VP  TTF
ILIAD ­ ILD 171,40 + 1,90 % Xavier Niel (73,51 %) 31­Dec 5.400 2,60 5,92 29 L'opérateur a réalisé un bon premier trimestre continuant de gagner des  A   45 % HAUSSE A  Ú  200
Opérateur télécoms 168,20 172,40 / 164,85 Rani Assaf (1,29 %) + 69 % + 1 % 2,60 3,72 46,1 clients dans la fibre et le mobile en France et en Italie. Le deuxième  C   50 % 122,50 / 123,50
10.159 ­ 59.272.344  0,28 % + 83,47 % Cyril Poidatz (1,14 %) 88,18 1726 1,5 % 5,74 29,9 devrait avoir souffert de la fermeture des boutiques mais le groupe a  V   5 % 119,20 / 118,20  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0004035913 171,50 183 / 74,20 + 94 % 200 27­07­2020 ­ 37 % 2,55 confirmé ses objectifs de court et moyen termes.  17­01­2020
> + 48,33 % ■ ■ ■ ■ ■ 330 2,60 (T) ■■■  APP  TTF
IMERYS ­ NK 35,28 + 4,19 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31­Dec 3.800 1,72 3,48 10,1 Le cash­flow opérationnel a fortement progressé au 1er semestre. Des  A   57 % HAUSSE A  Ú  43
Valorisation de minéraux 33,86 36 / 33,62 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 69 % ­ 13 % 1,72 2,23 15,8 mesures de réduction des coûts et des investissements ont été prises. Un  C   29 % 35,39 / 36,30
2.999 ­ 85.015.055  0,35 % ­ 3,08 % Prudential (8,1 %) 35,44 277 4,9 % 2,94 12 net redressement est attendu. V   14 % 31,77 / 30,86  22 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120859 35,62 43,54 / 20,68 ­ 0 % 190 15­05­2020 ­ 36 % 1,38  13­12­2019
> ­ 6,37 % ■ ■ ■ ■ ■ 250 1,72 (T) ■■■■■  E  TTF
INTERPARFUMS (P) ­ ITP 40,25 + 1,64 % Inter Parfums Inc. (73 %) 31­Dec 300 0 1,07 37,6 Le chiffre d'affaires du parfumeurs s'est contracté de 42% au premier  A   0 % HAUSSE A  Ú  47
Parfums 39,60 40,45 / 39,20 ­ 42 % ­ 38 % 0,65 0,27 NS semestre, à 238,4 millions d'euros. Néanmoins, le résultat opérationnel  C   57 % 40,96 / 41,67
1.902 ­ 47.262.190  0,09 % + 1,51 % 9,79 51 1,6 % 0,74 54,4 (publié en septembre) devrait être positif, permettant de dégager une  V   43 % 38,04 / 37,33  17 %
Cac Small ­ FR0004024222 39,90 43,40 / 26,05 + 311 % 13 2­5­2019 ­ 75 % 5,69 marge d'environ 5%. Le groupe ne donne pas d'objectif pour l'année.  05­03­2020
1 pour 10 anciennes le 12­6­18 > + 8,78 % ■■■■ 35 0,71 (T) ■■■■  VP  TTF
IPSEN (P) ­ IPN 87,15 + 2,77 % Holding Mayroy (57 %) 31­Dec 2.730 1 ­0,60 NS Le laboratoire pharmaceutique a affiché une progression de 3,3% de ses  A   69 % HAUSSE A  Ú  99
Laboratoire pharmaceutique 84,80 88,25 / 83,55 + 36 % + 6 % 1 6,92 12,6 ventes au premier semestre porté par la résilience de Somatuline face au  C   31 % 89,10 / 91,30
7.304 ­ 83.814.526  0,34 % ­ 8,70 % 23,80 ­50 1,1 % 7,20 12,1 générique de Teva en Europe. Il prevoit une marge opérationnelle  V   0 % 80,10 / 77,90  14 %
Cac Mid 60 ­ FR0010259150 87,50 105,50 / 34,20 + 266 % 575 3­6­2020 NS 2,92 supérieure à 30 % en 2020.  18­06­2020
> + 10,32 % ■ ■ ■ ■ ■ 598 1 (T)  E  TTF
IPSOS ­ IPS 22,65 + 3,19 % DT & Partners (9,9%) 31­Dec 1.850 0,45 2,36 9,6 La baisse des commandes liée à la crise a fortement ralenti en mai (­15%  A   100 % NEUTRE A  Ú  27
Institut de sondages 21,95 22,85 / 21,90 Sofina (4,9%) + 46 % ­ 8 % 0,30 1,58 14,4 après ­60% en avril). La valeur cote sous son actif net comptable (25,1  C   0 % 22,78 / 23,13
1.006 ­ 44.436.235  0,38 % ­ 1,95 % Didier Truchot (0,6%) 25,96 105 1,3 % 2,25 10,1 euros fin 2019). V   0 % 21,32 / 20,97  19 %
Cac Mid 60 ­ FR0000073298 22,60 32,10 / 15,82 ­ 13 % 70 1­7­2020 ­ 33 % 0,84  23­10­2015
> ­ 21,76 % ■■■■ 100 0,45 (T) ■■■■  AB  TTF
JCDECAUX ­ DEC 15,78 + 6,91 % JCDecaux Holding (63,9%) 31­Dec 2.900 0 1,25 12,7 Marge opérationnelle négative au 1er semestre (­24% contre +7,4%). Les  A   27 % BAISSE A  Ú  20
Mobilier urbain 14,76 16,22 / 14,88 APG (5,2%) + 43 % ­ 25 % 0,58 0,62 25,3 loyers et redevances sont en renégociation pour réduire les coûts. Le  C   47 % 15,62 / 15,97
3.360 ­ 212.902.810  0,36 % ­ 37,87 % Gardner Russo (3,6%) 11,11 266 3,7 % 1,25 12,6 groupe va racheter, avec des partenaires, le leader des Abribus en Chine,  V   27 % 14,28 / 13,93  27 %
Cac Mid 60 ­ FR0000077919 15,87 27,84 / 13,58 + 42 % 133 21­05­2019 ­ 50 % 1,52 Clear Media.  23­07­2015
> ­ 42,58 % ■ ■ ■ ■ ■ 266 0,58 (T) ■■■■  AB  TTF
KLÉPIERRE ­ LI 15,72 + 10,70 % Simon Property Group (20,3%) 31­Dec 1.000 2,20 2,69 5,8 Le cash­flow net courant a reculé de 4,3% au premier semestre, à 392,1  A   38 % BAISSE A  Ú  22
Immobilier de centres comm. 14,21 16,27 / 14,36 Auto détenu (2,32%) NS ­ 12 % 2 2,42 6,5 millions d'euros, soit 1,37 euro par action (­1,2%). C   25 % 14,66 / 15,13
4.717 ­ 299.939.198  1,36 % ­ 41,43 % 32,52 814 12,7 % 2,64 5,9 V   38 % 12,80 / 12,33  40 %
Cac Next 20 ­ FR0000121964 15,64 34,66 / 12,62 ­ 52 % 733 7­7­2020 ­ 10 % NS  18­10­2017
> ­ 53,55 % ■ ■ ■ ■ ■ 800 1,10 (S) ■■■■  E  TTF
KORIAN ­ KORI 33,08 + 3,05 % Predica 24% 31­Dec 3.835 0 1,38 24 Le groupe de maisons de retraite a montré une bonne résistance au  A   100 % NEUTRE A  Ú  42
Maisons de retraite 32,10 33,40 / 31,98 Covéa 12 % + 123 % + 6 % 0,60 1,05 31,5 premier semestre. Il est parvenu à afficher une croissance de 6,2 % dont + C   0 % 33,80 / 34,57
2.743 ­ 82.920.740  0,25 % ­ 7,18 % Malakoff Mederic 6% 31,20 115 1,8 % 1,85 17,9 1 % en organique alors que l'Ebitda a reculé de 12 %. Le retour progressif  V   0 % 30,76 / 29,99  27 %
Cac Mid 60 ­ FR0010386334 32,94 45,66 / 25,16 + 6 % 88 11­6­2019 ­ 24 % 1,54 à la normale a rassuré.  21­06­2016
> ­ 21,09 % ■■ 155 0,60 (T) ■■■■  E  TTF
LAFARGEHOLCIM ­ LHN 41,28 + 1,45 % Thomas Schmidheiny (11,38 %) 31­Dec 21.500 2 3,40 12,1 Nous restons prudents sur le secteur des matériaux de construction,  A   85 % HAUSSE E  
Matériaux de construction 40,69 41,90 / 40,42 Groupe Bruxelles Lambert (9,43%) + 26 % ­ 14 % 2 2,50 16,5 même s'il est vrai qu'i pourrait profiter des plans de relance budgétaires  C   15 % 41,37 / 41,97
25.426 ­ 615.929.059  0,02 % ­ 4,22 % 50,64 1950 4,8 % 3,10 13,3 dans plusieurs pays et régions. V   0 % 39,03 / 38,43  
Cac all­Tradable ­ CH0012214059 41,69 49,79 / 26,89 ­ 18 % 1520 15­05­2020 ­ 26 % 1,57  02­03­2018
> ­ 15,67 % ■■■ 1880 2 (Z)  V 
COURS DU JEUDI 13 AOÛT ARRÊTÉS À 15 HEURES Investir, le Journal des Finances / 2432 / 14 août 2020
P.VII
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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LAGARDÈRE ­ MMB 15,41 + 11,67 % Amber Capital (19,9%) 31­Dec 4.900 0 ­0,11 NS Le renforcement de Vivendi et du fonds Amber au capital, désormais  A   40 % HAUSSE AS    18
Groupe de médias 13,80 15,59 / 13,62 Vivendi (21,2%) + 124 % ­ 32 % 0 ­3,43 NS alliés, et l'arrivée indirecte (via la société LCM d'Arnaud Lagardère) de  C   50 % 14,48 / 14,85  17 %
2.021 ­ 131.133.286  0,96 % ­ 19,40 % Qatar IA (13%) 10,41 ­15 nul ­0,53 NS Groupe Arnault montre que la valeur recèle un fort potentiel, après la  V   10 % 13,02 / 12,65
 12­08­2020
Cac Mid 60 ­ FR0000130213 15,34 21,56 / 8,14 + 48 % ­450 14­05­2019 NS 0,76 perte de 498 ME au 1er semestre.  A  TTF
> ­ 20,69 % ■■■■ ­70 1,30 (T) ■■■■
LDC ­ LOUP 103,50 + 1,97 % Famille Lambert (42,32 %) 28­Feb 4.500 1,20 8,60 12 Pour son premier trimestre (mars­mai), qui couvre le confinement en  A   80 % BAISSE A  Ú  125
Volailles, plats cuisinés 101,50 104 / 101 Famille Chancereul (18,53 %) ­ 1 % + 2 % 1,50 8,97 11,5 France, le spécialiste de la volaille a montré une bonne résistance, malgré C   20 % 104,30 / 105,40
1.773 ­ 17.134.471  0,01 % ­ 5,91 % Famille Huttepain (9,56%) 84,24 144 1,4 % 9,57 10,8 les difficultés sur le marché de la restauration hors domicile. Son chiffre  V   0 % 100,70 / 99,60  21 %
Cac All Shares ­ FR0013204336 103,50 116,50 / 74,20 + 23 % 150 27­08­2019 + 4 % 0,39 d'affaires, d'un milliard d'euros, a progressé de 1,1%.  22­09­2014
Division par 2 le 28­9­16 > ­ 0,96 % ■■■■■ 160 1,60 (T) ■■■■  VP  TTF
LISI ­ FII 19,90 + 1,53 % Cie Ind. de Delle (55,1 %) 31­Dec 1.400 0 1,30 15,3 Les chiffre d'affaires a reculé de 28,2% au premier semestre(avec ­ 43,7% A   25 % HAUSSE V  
Conception, fabr. de fixations 19,60 20,40 / 19,20 Viellard Migeon et Cie (6 %) + 23 % ­ 19 % 0,30 0,83 23,9 au deuxième trimestre) mais le groupe arapidement adapté sa structure  C   75 % 20,83 / 21,49
1.077 ­ 54.114.317  0,10 % ­ 24,91 % FFP (5,1 %) 18,93 70 1,5 % 1,11 17,9 et est resté bénéficiaire en opérationnel et en net (4,7 millions d'euros).  V   0 % 18,25 / 17,59  
Cac Small ­ FR0000050353 19,80 33,85 / 12,50 + 5 % 45 30­04­2019 ­ 36 % 0,94 Son bilan s'est renforcé .  28­04­2020
> ­ 33,78 % ■■■■ 60 0,44 (T) ■■  A  TTF
M6 ­ MMT 10,52 + 0,96 % RTL Group (48,5%) 31­Dec 1.260 0 1,37 7,7 Au 1er semestre, le confinement a dopé les audiences mais les recettes  A   42 % HAUSSE A  Ú  13
Télévision généraliste 10,42 10,80 / 10,30 Nation. à Portefeuille (7,3%) + 2 % ­ 13 % 0,70 0,79 13,3 publicitaires ont reculé de 25,7%. Le plan de réduction des coûts a  C   50 % 10,97 / 11,27
1.330 ­ 126.414.248  0,15 % ­ 32,35 % Silchester (7%) 6,91 173 6,7 % 1,19 8,9 absorbé 59% de la baisse des revenus. V   8 % 9,75 / 9,45  24 %
Cac Mid 60 ­ FR0000053225 10,54 17,09 / 8,55 + 52 % 100 15­05­2019 ­ 42 % 1,07  31­07­2014
> ­ 37,31 % ■■■■■ 150 1 (T) ■■■■  VP  TTF
MERCIALYS ­ MERY 6,29 + 3,03 % Casino (25,2%) 31­Dec 152 0,95 1,35 4,7 Cette foncière de centres commerciaux va traverser une année difficile et  A   50 % BAISSE A  Ú  10
Immobilier de centres comm. 6,10 6,54 / 6,08 Generali Assur. Vie (8%) NS ­ 15 % 0,90 1,14 5,5 a revu en légère baisse le dividende 2019. Néanmoins, l'actif net réévalué  C   25 % 6,33 / 6,46
579 ­ 92.049.169  1,16 % ­ 38,20 % CA CIB (4,5%) 7,34 124 14,3 % 1,28 4,9 ressortait à 20 euros fin 2019. V   25 % 5,82 / 5,69  59 %
Cac Mid 60 ­ FR0010241638 6,33 12,88 / 5,70 ­ 14 % 105 27­04­2020 ­ 15 % NS  07­07­2016
> ­ 49,03 % ■■■■ 118 0,48 (S) ■■■■  V  TTF
NATIXIS ­ KN 2,52 + 3,67 % BPCE (71%) 31­Dec 7.700 0 0,60 4,2 Perte de 261 ME au 1er semestre. Des restructurations sont engagées dans A   32 % HAUSSE AS  Ú  3
Banque 2,43 2,59 / 2,43 NS ­ 16 % 0,06 0,12 21,5 les activités de marché, ainsi que des réductions de coûts dans la gestion  C   53 % 2,55 / 2,64
7.944 ­ 3.155.951.502  1,18 % ­ 28,47 % 6,26 1897 2,3 % 0,29 8,8 d'actifs. Le directeur général a été remplacé. V   16 % 2,20 / 2,11  19 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120685 2,47 4,41 / 1,47 ­ 60 % 370 31­05­2019 ­ 80 % NS  28­06­2019
> ­ 36,41 % ■■■■ 900 0,78 (Z) ■■■■  A  TTF
NEOEN ­ NEOEN 42,70 + 10,48 % Impala (50,02%) 31­Dec 350 0 0,42 NS Le spécialiste des énergies vertes a vu son chiffre d'affaires à six mois  A   0 % HAUSSE A  Ú  50
Production d'électricité 38,65 43,20 / 38,75 Fonds Stratégique de Part. (7,5%) + 266 % + 38 % 0 0,43 99,3 progresser de 33%, à 157 millions d'euros, grâce à la mise en service de  C   83 % 39,99 / 40,76
3.640 ­ 85.242.638  0,25 % + 85,65 % Bpifrance (5,9%) 7,77 36 nul 0,59 72,4 nouvelles capacités. Il a confirmé pour l'année son objectif d'Ebitda  V   17 % 36,91 / 36,14  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0011675362 41,45 43,20 / 21 + 450 % 37 + 2 % 15,57 compris entre 270 et 300 millions.  24­04­2019
> + 38,19 % ■■■ 50  () ■■■■  E  TTF
NEXANS ­ NEX 48,22 + 3,70 % Madeco (19,9%) 31­Dec 4.100 0 ­2,81 NS Le groupe poursuit sa transformation et va recentrer son portefeuille sur  A   45 % HAUSSE A  Ú  55
Fabr. câbles énergie, télécoms 46,50 48,26 / 45,18 Morgan Stanley (6,5%) + 38 % ­ 11 % 0,25 1,99 24,2 l'électrification. Les performances vont s'améliorer progressivement. Le  C   55 % 48,49 / 49,61
2.103 ­ 43.606.320  0,52 % + 67,84 % Axa (5,9%) 27,94 ­122 0,5 % 3,47 13,9 redressement se passe bien. V   0 % 44,23 / 43,11  14 %
Cac Mid 60 ­ FR0000044448 47,50 50,80 / 21,55 + 73 % 86 17­05­2019 NS 0,63  03­07­2020
> + 10,88 % ■■■■ 150 0,30 (T) ■■■■  E  TTF
NEXITY ­ NXI 28,78 + 3,45 % Dirigeants et salariés (11,3%) 31­Dec 4.200 2 2,86 10,1 Bonne tenue des réservations de logement au 1er semestre (­0,4% en  A   57 % BAISSE A  Ú  35
Promoteur­constructeur 27,82 28,98 / 27,38 CA Assurances (6,4%) NS ­ 7 % 1,10 1,60 17,9 volume, +5,2% en valeur), grâce aux ventes en bloc (52% des ventes  C   29 % 29,76 / 30,60
1.615 ­ 56.129.724  0,52 % ­ 30,98 % 30,72 161 3,8 % 2,85 10,1 contre 28% un an plus tôt), et baisse limitée de la marge d'Ebitda (­2,8  V   14 % 26,44 / 25,60  22 %
Cac Mid 60 ­ FR0010112524 28,70 47,76 / 23,30 ­ 6 % 90 25­05­2020 ­ 44 % NS points à 9,5%).  11­10­2017
> ­ 35,73 % ■■■■ 160 2 (T) ■■■■  VP  TTF
ODET (FINANCIÈRE) ­ ODET 694 + 2,36 % Groupe Bolloré (91%) 31­Dec 24.300 1 18,52 37,5 Le groupe Bolloré, détenu à 64% par Odet, a pour avantage la diversité de A    HAUSSE A  Ú  787.5
Holding du Groupe Bolloré 678 698 / 672 NS ­ 2 % 1 15,18 45,7 ses activités. Les activités de commission de transport et de concessions  C   NC 708 / 726
4.571 ­ 6.585.990  0,07 % ­ 9,40 % 593,29 122 0,1 % 28,64 24,2 portuaires ont bien résisté au premier semestre. V    636 / 618  13 %
Cac All Shares ­ FR0000062234 694 834 / 497 + 17 % 100 4­6­2020 ­ 18 % NS  19­09­2019
> ­ 11,25 % ■■■ 160 1 (T) ■■■■  V  TTF
ORPÉA ­ ORP 109,40 + 3,94 % CCPIB (15%) 31­Dec 3.907 1,30 3,88 28,2 Le groupe de maisons de retraite a affiché une bonne résistance au  A   64 % HAUSSE A  Ú  130
Résidences de retraite 105,25 110,05 / 104,50 Dr J.C. Marian (7%) + 157 % + 4 % 1,40 3,28 33,4 second trimestre lui permettant de publier un chiffre d'affaires semestriel C   27 % 109,80 / 112,20
7.069 ­ 64.615.837  0,45 % ­ 0,64 % FFP (6,2%) 46,80 246 1,3 % 4,25 25,7 légèrement en hausse. Les taux d'occupation ont remonté plus vite que  V   9 % 100,20 / 97,80  19 %
Cac Next 20 ­ FR0000184798 108,40 129 / 69,10 + 134 % 209 12­7­2019 ­ 15 % 3,23 prévu après la période de confinement.  10­02­2006
> ­ 4,29 % ■■■■■ 272 1,20 (T) ■■■■■  C  TTF
PLASTIC OMNIUM ­ POM 19,19 + 7,69 % Burelle (58,78 %) 31­Dec 6.600 0,49 2,09 9,2 Le chiffre d'affaires a chuté de 30,3 % sur le semestre. Le résultat  A   62 % HAUSSE E  
Equipement automobile 17,82 19,48 / 17,56 + 32 % ­ 22 % 0,30 ­0,74 NS opérationnel et le résultat net ont été négatifs. La société se montre très  C   38 % 18,58 / 19
2.851 ­ 148.566.107  0,34 % ­ 9,57 % 258 1,6 % 1,28 15 prudente sur l'évolution de la production automobile dans les prochains  V   0 % 16,84 / 16,42  
Cac Mid 60 ­ FR0000124570 19,23 27,52 / 12,01 ­300 29­04­2020 NS 0,54 mois. Elle a adopté un nouveau plan d'économies de 240 millions.  15­02­2019
Div. par 3 le 10­9­13 > ­ 22,93 % ■■■■■ 190 0,49 (T)  V  TTF
RAMSAY GEN. SANTÉ ­ GDS 17,65 0 % Santé Dev. Eur. (59,65 %) 30­Jun 4.321 0 0,59 29,9 Le premier gestionnaire d'hôpitaux français a publié un résultat net stable A    BAISSE E  
Hospitalisation privée 17,10 17,90 / 17 Santé Hold. (23,8 %) + 164 % + 27 % 0 0,90 19,6 pour son premier semestre 2019/2020 (clos fin décembre) et indiqué que  C   NC 17,99 / 18,24
1.948 ­ 110.389.690  NS ­ 6,56 % SCA Attia (10,85 %) 9,06 8 nul 1,10 16 le processus d'intégration de Capio était très avancé V    17,01 / 16,77  
Cac Small ­ FR0000044471 17,10 21,80 / 15,20 + 95 % 25 2­12­2014 + 53 % 0,83  12­02­2009
> + 1,79 % ■■■ 28 1,40 (A)  V  TTF
REMY COINTREAU ­ RCO 135,80 + 1,27 % Famille Hériard­Dubreuil (55,07%) 31­Mar 980 1 2,26 60,1 Le premier trimestre 2020/2021 s'est révélé moins mauvais que prévu,  A   5 % HAUSSE A  Ú  160
Spiritueux 134,10 137,20 / 131,90 BlackRock (7,13%) + 32 % ­ 4 % 1 2,09 65 avec des ventes en repli de 33,2% en comparable. La direction prévoit une C   33 % 138,70 / 141,40
6.810 ­ 50.149.787  0,60 % + 4,38 % APG AM (7%) 27,98 113 0,7 % 3,09 43,9 forte reprise au second semestre. Pour le paiement du dividende en  V   62 % 128,10 / 125,40  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0000130395 136,40 142,90 / 79,20 + 385 % 115 28­07­2020 ­ 8 % 7,41 actions, leur prix de référence a été fixé à 114,04 euros.  04­06­2020
> + 24,02 % ■■■■ 155 1 (T) ■■■■  E  TTF
REXEL ­ RXL 11,28 + 6,62 % Cevian (12,58 %) 31­Dec 11.750 0,25 0,67 16,8 Distributeur spécialisé, le groupe devrait subir une certaine  A   43 % HAUSSE E  
Distrib. de matériel électrique 10,58 11,38 / 10,54 First Eagle (7,63 %) + 46 % ­ 14 % 0,44 0,43 26,2 désorganisation des circuits du secteur et une baisse d'activité de la part  C   43 % 11,31 / 11,63
3.434 ­ 304.425.106  1,07 % + 23,33 % Parvus (4,97 %) 14,40 204 3,9 % 0,68 16,6 de ses clients. La prudence s'impose plus encore. V   14 % 10,03 / 9,71  
Cac Mid 60 ­ FR0010451203 11,10 13,41 / 4,92 ­ 22 % 130 2­7­2020 ­ 36 % 0,46  17­02­2017
> ­ 4,77 % ■■■ 205 0,48 (T)  V  TTF
ROBERTET SA (P) ­ RBT 921 + 0,22 % Famille Maubert (47,02 %) 31­Dec 530 5 21,66 42,5 Récompense après cinq ans de très forte progression en Bourse avant un  A    BAISSE VP  
Arômes et ingrédients 919 926 / 906 Firmenich (21,61%) ­ 3 % ­ 4 % 5 19,60 47 léger repli,seulement, cette année, le spécialiste des ingrédients pour  C   NC 944 / 959
2.001 ­ 2.172.551  0,03 % + 39,33 % Givaudan (4,68%) 186,26 53 0,5 % 21,23 43,4 l'alimentation et la parfumerie est entré dans l'indice SBF 120 le 22 juin.  V    886 / 871  
Cac Mid 60 ­ FR0000039091 919 1068 / 651 + 394 % 48 2­7­2020 ­ 10 % 3,75 Sa capitalisation atteint 2 milliards d'euros.  15­05­2020
> ­ 0,22 % ■■■■■ 52 5 (T) ■■■  A  TTF
ROTHSCHILD & CO ­ ROTH 22,75 + 5,81 % Concert familial (49,7%) 31­Dec 1.350 0 3,24 7 Suite aux recommandations de la BCE, le conseil de gérance a décidé de  A   100 % HAUSSE E  
Activités financières 21,50 22,85 / 21,10 Autodétention (7%) NS ­ 28 % 0,85 0,68 33,4 ne pas proposer de dividende lors de l'AG du 14 mai. Il a l'intention de  C   0 % 21,17 / 21,65
1.766 ­ 77.617.512  0,10 % ­ 11,82 % Jardine Matheson Holdings (5,5%) 30,29 243 3,7 % 0,95 23,9 verser ce coupon de 0,85 euro par action quand cela sera approprié. Le  V   0 % 19,23 / 18,75  
Cac all­Tradable ­ FR0000031684 22,70 27,45 / 14,62 ­ 25 % 50 20­05­2019 ­ 79 % NS groupe rappelle la solidité de son bilan et son bon niveau de liquidité.  11­03­2020
> ­ 11,13 % ■■■■■ 70 0,79 (T)  V  TTF
RUBIS ­ RUI 40,30 + 0,95 % Orfim (5,28 %) 31­Dec 4.450 1,75 3,15 12,8 Rubis Terminal, contrôlé par Rubis et I Squared Capital, a racheté pour  A   100 % BAISSE A  Ú  50
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 39,92 41,88 / 39,80 Dassault (5,20%) + 7 % ­ 15 % 1,80 2,65 15,2 plus de 300 millions le leader espagnol du stockage de produits liquides,  C   0 % 41,28 / 41,88
4.173 ­ 103.554.889  0,56 % ­ 21,67 % associés­gérants (2,34%) 25,12 307 4,5 % 3,14 12,8 la société TEPSA. Cette opération renforce le groupe dans une activité  V   0 % 38,80 / 38,20  24 %
Cac Mid 60 ­ FR0013269123 41,16 57,45 / 31,60 + 60 % 265 17­06­2020 ­ 16 % 0,98 rentable et en croissance  27­06­2013
Div. p 2 28­7­17 > ­ 26,39 % ■■■■■ 315 1,75 (T) ■■■■■  VP  TTF
SARTORIUS STEDIM BIOTECH ­ DIM 287,80 + 4,65 % Sartorius AG 31­Dec 1.840 0,68 2,85 NS Le groupe a relevé pour la seconde fois ses objectifs pour 2020. Il vise  A   12 % HAUSSE A  Ú  330
Equip. biopharmaceutique 275 288,20 / 269,20 + 16 % + 28 % 0,68 3,61 79,7 désormais une croissance de 26 à 30% de son activité en 2020 (contre  C   38 % 291,90 / 302,50
26.529 ­ 92.180.190  0,22 % + 112,24 % 16,10 263 0,2 % 4,30 66,9 une hausse de 17?% à 21% initialement fixée) et une marge d'Ebitda  V   50 % 249,70 / 239,10  15 %
Cac Mid 60 ­ FR0013154002 282 288,20 / 120,60 + 1688 % 333 29­06­2020 + 27 % 14,54 d'environ 31% contre un objectif de 30%.  05­04­2018
Division par 6 le 6­5­16 > + 94,85 % ■■■■■ 396 0,34 (T) ■■■■  E  TTF
SCOR ­ SCR 22,48 + 6,14 % Covea (8,45%) 31­Dec 16.700 0 2,27 9,9 Les comptes du deuxième trimestre se sont révélés inférieurs aux  A   60 % BAISSE A  Ú  31
Réassurance 21,18 22,94 / 21,32 Alecta (4,2%) NS + 2 % 1,80 1,61 14 attentes à cause d'une charge de 456 millions liée à la crise sanitaire. Scor C   35 % 21,90 / 22,48
4.196 ­ 186.674.276  0,62 % ­ 38,22 % Allianz GI (3,9%) 34,06 422 8 % 3,22 7 a enregistré des provisions qui intègrent son estimation des sinistres non  V   5 % 19,62 / 19,04  38 %
Cac Next 20 ­ FR0010411983 22,78 39,23 / 15,88 ­ 34 % 300 30­04­2019 ­ 29 % NS déclarés. A moyen terme, il va bénéficier de la hausse des tarifs.  07­09­2018
> ­ 39,93 % ■■■■■ 600 1,75 (T) ■■■■■  VP  TTF
SEB ­ SK 148,90 + 3,76 % Concert familial (32,27%) 31­Dec 6.800 1,43 7,60 19,6 Seb a dépassé les attentes avec un chiffre d'affaires en baisse de  A   36 % HAUSSE A  Ú  170
Petit électroménager 143,50 150,60 / 143 Federactive (9,4%) + 55 % ­ 8 % 2,26 6 24,8 seulement 3,2% au deuxième trimestre, grâce à la reprise du marché  C   55 % 147,90 / 150,30
7.491 ­ 50.307.064  0,37 % + 10,38 % Edram (5,25%) 51,28 380 1,5 % 8 18,6 chinois. Sur l'ensemble du semestre, le résultat opérationnel est positif de V   9 % 137,90 / 135,50  14 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121709 146,90 150,60 / 86,35 + 190 % 300 22­05­2020 ­ 21 % 1,33 103 millions.  13­03­2020
> + 12,46 % ■■■■ 400 1,43 (T) ■■■  AB  TTF
SES ­ SESG 6,46 + 2,12 % FDR (61,79%) 31­Dec 1.860 0,40 0,54 12 SES a de nouveau révisé ses prévisions pour l'exercice estimant que le  A   59 % HAUSSE E  
Opérateur par satellites 6,32 6,66 / 6,10 Sofina (1,74%) + 56 % ­ 6 % 0,40 0,25 25,8 second semestre subirait les effets de la crise. Il table sur un chiffre  C   41 % 6,46 / 6,60
2.393 ­ 370.693.490  1,26 % ­ 55,41 % Nouvelle Santander Telco (1,39%) 13,58 296 6,2 % 0,38 17 d'affaires de 1,86 à 1,9 milliard d'euros. L'Ebitda devrait intégrer de 40 à  V   0 % 5,89 / 5,75  
Cac Mid 60 ­ LU0088087324 6,44 18,11 / 4,87 ­ 52 % 170 21­04­2020 ­ 54 % 3,16 60 millions de charges pour les mesures liées au Covid­19.  20­02­2020
> ­ 48,35 % ■■■■ 190 0,34 (T)  V 
SMCP ­ SMCP 4,13 + 16,34 % Shandong Ruyi 55,4% 31­Dec 910 0 0,70 5,9 Entre les troubles à Hong Kong, la crise du Covid­19 et les difficultés de  A   89 % NEUTRE E  
Création mode féminine 3,55 4,27 / 3,55 Public 34,4 % + 32 % ­ 20 % 0 0,22 19,2 son actionnaire principal, le groupe joue de malchance. Pour le premier  C   11 % 3,92 / 4,01
306 ­ 74.117.760  1,02 % ­ 67,48 % Fidelity Management & Research Comp. 2,3 % 14,97 52 nul 0,56 7,4 trimestre 2020, il table sur une baisse de 20% de ses ventes. V   0 % 3,55 / 3,46  
Cac All Shares ­ FR0013214145 4,16 14,80 / 2,94 ­ 72 % 17 ­ 69 % 0,75  25­03­2020
> ­ 56,30 % ■■■■ 44  () ■■■■  V  TTF
SODEXO ­ SW 64,58 + 5,35 % Bellon (42,2%) 31­Aug 19.300 2,90 4,56 14,2 Le chiffre d'affaires a plongé de 31% au troisième trimestre et est annoncé A   45 % HAUSSE E  
Services aux entreprises 61,30 65,30 / 60,68 Artisan Partners (4,9%) + 57 % ­ 12 % 0,70 0,95 68 en baisse de 27% au quatrième, malgré la résilience des services sur sites C   36 % 63,60 / 65,30
9.523 ­ 147.454.887  0,72 % ­ 35,39 % First Eagle (4,2%) 30,75 665 1,1 % 3,19 20,3 hors restauration. V   18 % 56,90 / 55,20  
Cac Next 20 ­ FR0000121220 64,28 108,50 / 48,45 + 110 % 140 30­01­2020 ­ 79 % 0,63  19­03­2020
> ­ 38,87 % ■■■■■ 470 2,90 (T) ■  V  TTF
SOITEC (P) ­ SOI 107 + 3,28 % BPI (11,50%) 31­Mar 600 0 3,31 32,4 Le groupe table sur une année 2020­2021 stable puis 800 millions de  A   83 % HAUSSE A  Ú  125
Matériaux semi­conducteurs 103,60 108,20 / 102 CEA invest. (7,73%) + 10 % 0 % 0 2,86 37,4 chiffre d'affaires en 2021­2022 en raison des effets du covid­19 sur ses  C   17 % 107,60 / 110
3.550 ­ 33.180.921  0,63 % + 19,62 % NSIG ( 11,50%) 16,63 110 nul 4,67 22,9 marchés. Le CEA est passé sous les 10% après une cession de titres, le  V   0 % 98 / 95,60  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0013227113 106,60 117,20 / 48,86 + 544 % 95 ­ 13 % 6,01 conseil d'administration a été modifié en conséquence.  13­06­2019
> + 14,19 % ■■■ 155  () ■■■■  VP  TTF
SOLUTIONS 30 ­ ALS30 13,52 ­ 5,92 % P2C Investissements (17,4 %) 31­Dec 827 0 0,36 37,1 Nous avons préféré vendre la valeur après l'annonce de la position  A   100 % ND E  
Services informatiques 14,37 14,43 / 13,44 Dorval Finance (13,7%) ­ 24 % + 21 % 0 0,46 29,6 vendeuse de Muddy Waters, et restons pour le moment à l'écart. C   0 %  / 
1.448 ­ 107.127.984  0,55 % + 60,09 % Federol (10,3%) 1,40 39 nul 0,56 24,1 V   0 %  /   
Cac Small ­ FR0013379484 13,74 15,16 / 5,30 + 866 % 49 + 26 % 1,71  05­03­2020
> + 35,74 % ■■■ 60  () ■■■■  V 
SOMFY ­ SO 105,60 + 5,92 % JPJ­S (49,2%) 31­Dec 1.000 1,25 4,41 23,9 Le premier trimestre 2020 a été correct mais le deuxième sera plus  A   75 % HAUSSE A  Ú  120
Syst. d'ouverture­fermeture 99,70 106,20 / 99,20 Famille Despature (10,5%) ­ 22 % ­ 17 % 1,40 3,51 30,1 difficile. Pour autant, le groupe devrait profiter de plans de relance  C   25 % 105,90 / 109
3.907 ­ 37.000.000  0,03 % + 35,38 % JPJ 2 SA (8%) 20,83 163 1,3 % 4,32 24,4 budgétaire. V   0 % 93,50 / 90,40  14 %
Cac All Shares ­ FR0013199916 105 106,20 / 63,60 + 407 % 130 30­06­2020 ­ 20 % 3,68  19­10­2017
Division par 5 le 29­6­17 > + 20,69 % ■■■■ 160 1,25 (T) ■■■■  V  TTF
SOPRA STERIA GROUP ­ SOP 135 + 1,20 % Holding Sopra GMT (37,3%) 31­Dec 4.380 1,20 9,73 13,9 Le groupe vise une marge opérationnelle de 10% à moyen terme, tirée par A   60 % HAUSSE A  Ú  160
Conseil, intégr. de systèmes 133,40 137,50 / 130,50 Caravelle (fond) (17,4%) + 37 % ­ 1 % 2,30 7,79 17,3 le redressement de la division Banking software et la hausse de l'activité  C   20 % 144,30 / 148,80
2.774 ­ 20.547.701  0,51 % + 16,18 % 73 200 1,7 % 10,22 13,2 conseil. Son activité de licence est assez résistante dans le contexte  V   20 % 126,70 / 122,20  19 %
Cac Mid 60 ­ FR0000050809 135,80 162 / 78,15 + 85 % 160 2­7­2019 ­ 20 % 0,76 actuel.  30­05­2019
> ­ 5,92 % ■■ 210 1,85 (T) ■■■■  E  TTF
SPIE ­ SPIE 14,77 + 4,01 % Clayax 46,3% 31­Dec 6.250 0,17 1,45 10,2 Les résultats du premier semestre, se sont révélés supérieurs aux  A   91 % HAUSSE A  Ú  17
Génie électrique, mécanique 14,20 15,27 / 14,64 Dirigeants et salariés: 13,6% + 91 % ­ 10 % 0,44 1,12 13,2 attentes, et ont confirmé la solidité du positionnement avec un rebond  C   9 % 15,02 / 15,49
2.329 ­ 157.698.124  0,80 % ­ 10,81 % FFP: 5,19% 7,16 151 3 % 1,44 10,3 attendu au second semestre. Dès 2021, le niveau de 2019 devrait être  V   0 % 13,14 / 12,67  15 %
Cac Mid 60 ­ FR0012757854 14,78 19,72 / 7,80 + 106 % 125 24­09­2019 ­ 23 % 0,59 retrouvé.  05­08­2020
> ­ 18,67 % ■■■ 195 0,17 (A) ■■■■  E  TTF
STEF ­ STF 67,30 + 1,20 % Atlantique Management (30,39%) 31­Dec 3.250 0 7,62 8,8 Le transporteur­logisticien a souffert de la suspension des activités de La  A   33 % BAISSE A  Ú  86
Logistique du froid 66,50 67,70 / 66,50 Flottant (23,09%) + 108 % ­ 6 % 2,65 5,54 12,2 Méridionale et de la fermeture des restaurants. Entre avril et juin 2020, le C   67 % 69,80 / 71,70
875 ­ 13.000.000  0,02 % ­ 14,81 % FCPE (16,61%) 59,95 100 3,9 % 6,62 10,2 chiffre d'affaires a flanché de 19,2%, à 697,5 millions d'euros, contre  V   0 % 62,60 / 60,70  28 %
Cac Small ­ FR0000064271 67,40 93,90 / 57,20 + 12 % 72 3­5­2019 ­ 27 % 0,53 863,4 millions à la même époque en 2019,  10­08­2017
> ­ 16,29 % ■■■■ 86 2,50 (T) ■■■■  V  TTF
SUEZ ­ SEV 11,94 + 7,14 % Engie (32,06 %) 31­Dec 17.150 0,45 0,56 21,3 Les chiffres du premier semestre sont ressortis un peu meilleurs que les  A   20 % HAUSSE A  Ú  14.5
Traitement des déchets et eau 11,14 12,11 / 11,32 Criteria Caixa (5,97 %) + 131 % ­ 5 % 0,45 0,35 34,1 objectifs revus en juin. Le groupe a néanmoins accusé une perte nette de  C   47 % 11,39 / 11,62
7.500 ­ 628.362.580  1,29 % ­ 10,47 % Salariés (2,57%) 8,73 352 3,8 % 0,55 21,7 538 millions d'euros, conséquence de charges exceptionnelles. Les  V   33 % 10,47 / 10,24  21 %
Cac Next 20 ­ FR0010613471 12,03 16,04 / 8,05 + 37 % ­380 18­05­2020 ­ 38 % 1,06 spéculations sur un désengagement d'Engie ont été relancées.  26­07­2018
> ­ 11,49 % ■■■■ 350 0,45 (T) ■■■■  E  TTF
TECHNIPFMC ­ FTI 7,35 + 6,49 % Blackrock (6,25 %) 31­Dec 10.720 0,46 0,70 10,5 Le Groupe a fait état d'un bénéfice au deuxième trimestre et a montré un  A   62 % HAUSSE E  
Ingénierie pétrole et gaz 6,91 7,65 / 6,96 Caisse des dépôts (5,40%) ­ 8 % ­ 10 % 0,13 0,70 10,5 carnet de commandes assez rempli, ce qui a soulagé le marché. Cela dit,  C   19 % 7,59 / 7,81
3.304 ­ 449.332.133  1,78 % ­ 66,78 % Natixis (4,20 %) 9,51 ­2156 1,8 % 1,20 6,1 l'horizon reste sombre. V   19 % 6,65 / 6,42  
Cac Next 20 ­ GB00BDSFG982 7,41 24,30 / 4,55 ­ 23 % ­2200 23­03­2020 0 % 0,28  28­04­2017
> ­ 61,11 % ■■■ 220 0,13 (A) ■  V 
P.VIII COURS DU JEUDI 13 AOÛT ARRÊTÉS À 15 HEURES  Investir, le Journal des Finances / 2432 / 14 août 2020

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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TF1 ­ TFI 5,31 + 0,95 % Bouygues (43,5%) 31­Dec 1.990 0 0,74 7,2 La marge opérationnelle courante a reculé de 6,5 points, à 7,7%, au  A   54 % HAUSSE E  
Télévision généraliste 5,26 5,42 / 5,22 Salariés (7%) + 6 % ­ 15 % 0,20 0,24 22,3 premier semestre, malgré la réduction des coûts de programmes. C   31 % 5,33 / 5,45
1.117 ­ 210.397.574  0,56 % ­ 38,26 % 7,67 155 3,8 % 0,48 11,2 V   15 % 4,90 / 4,78  
Cac Mid 60 ­ FR0000054900 5,29 9,12 / 4,06 ­ 31 % 50 29­04­2019 ­ 68 % 0,61  15­05­2020
> ­ 28,24 % ■■■■■ 100 0,40 (T) ■■  V  TTF
TIKEHAU CAPITAL ­ TKO 23 + 4,55 % Tikehau Capital Advisors (20,2%) 31­Dec 370 0,50 1,31 17,6 Les actifs sous gestion de Tikehau Capital ont encore crû pour atteindre  A   57 % BAISSE A  Ú  30
Gestion d'actifs 22 23 / 22 MACSF (10,2%) NS ­ 18 % 0,50 0,73 31,4 25,7 milliards au 30 juin. Sa société Ace Management sera le gestionnaire  C   43 % 22,89 / 23,14
3.146 ­ 136.802.970  0,04 % + 26,03 % 23,25 179 2,2 % 2,05 11,2 exclusif du fonds de soutien à la filière aéronautique. V   0 % 21,91 / 21,66  30 %
Cac All Shares ­ FR0013230612 22,70 26,40 / 15,45 ­ 1 % 100 22­05­2020 ­ 44 % NS  20­09­2019
> + 4,55 % ■■■ 280 0,50 (T) ■■■■  E  TTF
TRIGANO (P) ­ TRI 107,80 + 8,12 % François Feuillet (57,8%) 31­Aug 2.100 2 8,68 12,4 Après un semestre solide, le groupe a rassuré en indiquant à la fin du  A   71 % HAUSSE A  Ú  125
Véhicules de loisirs 99,70 108,80 / 100,10 JP Morgan (4,99%) ­ 4 % ­ 10 % 2 5,96 18,1 3ème trimestre que la rentabilité avait tenu. En vacances en camping­car, C   14 % 104,20 / 106,20
2.084 ­ 19.336.269  0,55 % + 24,99 % 49,22 168 1,9 % 7,78 13,9 on se sent en sécurité V   14 % 96 / 94  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0005691656 107,90 108,80 / 41,76 + 119 % 115 14­01­2020 ­ 31 % 0,97  07­05­2020
> + 14,56 % ■■■ 2 (T)  E  TTF
UBISOFT ENTERT. ­ UBI 69,68 ­ 0,03 % Famille Guillemot (15,6%) 31­Mar 2.500 0 ­1,03 NS L'exercice 2020/2021 a démarré très fort, avec un chiffre d'affaires bien  A   50 % BAISSE V  
Editeur de jeux vidéo 69,70 70,06 / 67,16 Tencent (5%) + 25 % + 69 % 0 2,46 28,4 supérieur aux prévisions du groupe. Les objectifs annuels ont été réitérés, C   50 % 73,90 / 75,80
8.518 ­ 122.239.704  1,01 % ­ 4,05 % 13,22 ­126 nul 2,87 24,3 laissant une marge de sécurité en cas de report d'un des cinq gros  V   0 % 66,50 / 64,60  
Cac Next 20 ­ FR0000054470 68,68 80,80 / 39,89 + 427 % 300 NS 3,57 lancements prévus.  23­07­2020
> + 13,15 % ■■■■ 350  () ■  A  TTF
VALEO ­ FR 25,28 + 11,12 % Harris Associates(6,37%) 31­Dec 15.950 0,20 1,30 19,5 Le chiffre d'affaires a chuté de 28 % au premier semestre à 7,06 milliards. A   40 % HAUSSE E  
Équipementier automobile 22,75 25,98 / 22,79 Norges Bank (5,14%) + 52 % ­ 18 % 0 ­2,49 NS Malgré la réduction des coûts de 570 millions, le résultat opérationnel a  C   35 % 23,95 / 24,65
6.093 ­ 241.036.743  1,97 % ­ 4,60 % FSP (4%) 19,20 313 nul 1,31 19,3 été négatif de 840 millions. Le résultat opérationnel devrait redevenir  V   25 % 21,19 / 20,49  
Cac Next 20 ­ FR0013176526 25,44 37,02 / 10,51 + 32 % ­1250 29­06­2020 NS 0,56 positif au second semestre.  21­05­2019
> ­ 19,52 % ■■■■ 315 0,20 (T)  V  TTF
VALLOUREC ­ VK 30,69 + 8,48 % Bpifrance (15 %) 31­Dec 3.000 0 ­0,74 NS L'effondrement des cours du pétrole et l'environnement encore dégradé  A   20 % BAISSE V  
Fabr. de tubes sans soudures 28,29 31,93 / 28,10 Nippon Steel (15%) + 143 % ­ 28 % 0 ­0,94 NS pèsent sur les comptes et empêche la réalisation de l'augmentation de  C   30 % 31,13 / 32,20
351 ­ 11.449.694  2,27 % ­ 70,65 % Salariés (3,87%) 2,11 ­338 nul ­25,63 NS capital. D'autres solutions sont recherchées et devront être mises en  V   50 % 26,73 / 25,66  
Cac Mid 60 ­ FR0013506730 30,71 116,84 / 25,35 + 1358 % ­430 4­6­2015 NS 0,80 place avant les échéances de février 2021.  13­03­2020
8 à 2,21 € pour 5 détenues le 11­4­16 > ­ 72,72 % ■ ­280  () ■■  AS  TTF
VERALLIA ­ VRLA 26,75 ­ 1,47 % Horizon Parent Holdings (61,6%) 31­Dec 2.400 0,85 1 26,8 Verallia a bien résisté au deuxième trimestre, avec un recul de 5,4% du  A   90 % HAUSSE E  
Emballage en verre 27,15 27,50 / 26,35 BWSA (8,6%) + 362 % ­ 7 % 0,85 1,01 26,4 chiffre d'affaires. La marge d'Ebitda ajusté du premier semestre est quasi C   10 % 28,30 / 29,13
3.298 ­ 123.272.819  0,05 % ­ 0,93 % Managers (4,9%) 3,71 125 3,2 % 1,35 19,8 stable, à 23,4%. L'option de dividende payé en actions a été choisie par  V   0 % 24,90 / 24,07  
Cac All Shares ­ FR0013447729 26,70 36,01 / 19,26 + 621 % 120 15­06­2020 + 1 % 2,04 87% des actionnaires, permettant de protéger la trésorerie.  04­10­2019
> ­ 11,60 % ■■■■■ 160 0,85 (T)    TTF
VICAT ­ VCT 31,20 + 4,52 % Fam. Merceron­Vicat (60,4%) 31­Dec 2.100 1,50 3,31 9,4 L'activité repart bien dans quasiment tous les pays où le cimentier est  A   78 % HAUSSE A  Ú  36
Matériaux de construction 29,85 31,40 / 29,85 Salariés (4,73%) + 30 % ­ 23 % 1,50 2,56 12,2 implanté. Depuis le début de l'année, l'action accuse une baisse bien  C   22 % 30,56 / 31,06
1.401 ­ 44.900.000  0,24 % ­ 20,10 % Autocontrôle (2,24%) 49,29 149 4,8 % 2,90 10,8 supérieure à celle des indices boursiers et la valorisation est devenue  V   0 % 28,44 / 27,94  15 %
Cac Small ­ FR0000031775 30,70 42,60 / 22,50 ­ 37 % 115 20­04­2020 ­ 23 % 1,04 attrayante. Nous repassons à l'achat.  25­06­2020
> ­ 22,68 % ■■■ 130 1,50 (T) ■■  V  TTF
VILMORIN & CIE ­ RIN 50,50 + 0,40 % Limagrain (74,02%) 30­Jun 1.490 1,35 3,27 15,4 Fort d'une activité très résiliente durant la crise sanitaire, le semencier a  A   67 % HAUSSE A  Ú  60
Semences 50,30 51,40 / 50,10 Public (26,2%) + 104 % + 4 % 1,45 3,93 12,8 enregistré un chiffre d'affaires de 1,43 milliard d'euros pour l'exercice clos C   33 % 52,03 / 53,22
1.157 ­ 22.917.292  0,03 % + 1,92 % 49,32 75 2,9 % 4,36 11,6 le 30 juin, en progression de 3,2%. Le bénéfice net est estimé en  V   0 % 47,17 / 45,98  19 %
Cac All Shares ­ FR0000052516 50,80 52,40 / 34,25 + 2 % 90 11­12­2019 + 20 % 1,62 augmentation sensible, hors produits exceptionnels.  07­08­2019
1 p 10 le 19­1­15 > + 4,66 % ■■■■ 100 1,35 (T) ■■■■  E  TTF
VIRBAC (P) ­ VIRP 199,40 + 2,26 % Dick (49,7 %) 31­Dec 920 0 6 33,2 Le laboratoire vétérinaire a annoncé la cession de ses antiparasitaires  A   50 % HAUSSE A  Ú  240
Laboratoire vétérinaire 195 199,60 / 191,60 ­ 8 % ­ 2 % 2,50 5,80 34,4 américains de la marque Sentinel pour 400 millions de dollars ce qui va  C   50 % 199,60 / 203,70
1.687 ­ 8.458.000  0,10 % + 20,27 % 70,50 52 1,3 % 5,60 35,6 éliminer sa dette. L'impact négatif sera de 55 millions sur les ventes et de  V   0 % 183,60 / 179,50  20 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031577 195,40 250 / 132,20 + 183 % 49 26­06­2015 ­ 3 % 1,78 30 millions sur l'Ebitda.  13­05­2020
> ­ 15,69 % ■■■■■ 46 1,90 (T) ■■■  E  TTF
VOLTALIA ­ VLTSA 19,44 + 11,72 % Voltalia Investissement (69,85%) 31­Dec 290 0 0,05 NS Voltalia a annoncé coup sur coup début août le lancement de la  A   50 % HAUSSE A  Ú  22
Production d'électricité 17,40 19,48 / 17,40 Proparco (4,1%) + 51 % + 65 % 0 0,35 55,5 construction d'une quatrième tranche d'actifs éoliens au sein du  C   50 % 16,83 / 17,16
1.853 ­ 95.301.056  0,22 % + 88,74 % Berd (2,78%) 7,44 5 nul 0,42 46,3 complexe de Serra Branca, au Brésil, et le gain de deux nouveaux projets  V   0 % 15,57 / 15,24  13 %
Cac Small ­ FR0011995588 18,94 19,48 / 9,80 + 161 % 33 + 600 % 7,72 solaires en Grèce, poursuivant la diversification de son portefeuille.  13­03­2015
> + 48,97 % ■■■■ 40  () ■■■■  AS  TTF
WENDEL ­ MF 86,05 + 3,12 % Wendel Participations (36,9%) 31­Dec 8.100 2,80 14 6,1 L'actif net réévalué au 30 juin a rebondi depuis fin mars, à 138,60 euros,  A   78 % HAUSSE A  Ú  100
Société d'investissement 83,45 87,70 / 83,25 NS ­ 5 % 2,90 2,24 38,4 mais il s'inscrit toujours en net repli, de près de 17%, par rapport à fin  C   22 % 85,80 / 87,50
3.845 ­ 44.682.308  0,37 % ­ 29,98 % 64,69 626 3,4 % 5,37 16 décembre. Le ratio d'endettement ­ou LTV­ reste très bas, à 5%, et la  V   0 % 79,10 / 77,40  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121204 85,45 129,40 / 54,80 + 33 % 100 7­7­2020 ­ 84 % NS décote du cours par rapport à l'ANR est substantielle.  24­06­2019
> ­ 27,38 % ■■■■ 240 2,80 (T) ■■■■  E  TTF
XPO LOGISTICS ­ XPO 234 + 4,35 % XPO Logistics Inc. (86,24 %) 31­Dec 6.470 0 12,73 18,4 Côté supply chain, le groupe observe des augmentations de volumes  A    NEUTRE E  
Transport et logistique 230 240 / 232 Elliott Capital Advisors (9,12 %) + 78 % + 1 % 0 12,93 18,1 significatives sur l'ensemble de ses sites de distribution alimentaire  C   NC 238,50 / 241,70
2.302 ­ 9.836.241  NS ­ 18,92 % Public (4,18 %) 126 nul 13,62 17,2 (jusqu'à +30%). Les activités biens de grande consommation alimentaires V    225,50 / 222,30  
Cac All Shares ­ FR0000052870 240 320 / 214 128 20­06­2019 + 2 % 0,48 sont en hausse de 10% en moyenne.  24­07­2015
> ­ 7,69 % 134 0,60 (T)  APP  TTF

Actions étrangères
SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
GENERAL ELECTRIC ­ GNE 5,64 + 5,68 % Vanguard Group (7,41%) 31­Dec 71.312 0,04 0,48 11,7 Le groupe américain a enregistré une perte de 2,18 milliards de dollars au A   63 % BAISSE E  
Conglomérat 5,34 5,96 / 5,39 T.Rowe Price Ass. (6,40%) + 51 % ­ 17 % 0,04 0,12 47,8 deuxième trimestre du fait des difficultés de GE Aviation (­44% du chiffre  C   37 % 5,57 / 5,70
49.369 ­ 8.753.289.000  NS ­ 33,21 % Fidelity Management & R.(6,30%) 2,43 ­4932 0,6 % 0,35 15,9 d'affaires), dont il envisage de supprimer un quart des effectifs. Il céder sa V   0 % 5,05 / 4,92  
 ­ US3696041033 5,61 12,10 / 5,05 + 132 % 5032 26­06­2020 ­ 76 % 0,87 participation dans Baker Hugues.  17­05­2019
> ­ 42,73 % ■■ 1496 0,01 (A)  V 
HSBC ­ HSB 3,86 + 5,02 % Ping An AM (7%) 31­Dec 47.000 0,30 0,30 13,1 La rentabilité annualisée des fonds propres tangibles (7,44 $ par action fin A    BAISSE E  
Banque 3,68 4,01 / 3,61 The Vanguard Group (2,79%) NS ­ 16 % 0,06 0,12 32,5 mars) s'est limitée à 4,2% au 1er trimestre. Un plan d'économies de 4,5  C   NC 3,75 / 3,83
78.654 ­ 20.366.093.154  NS ­ 41,58 % 7,10 5969 1,5 % 0,15 26 Mds$ est en cours. La banque de détail en France est à vendre. V    3,43 / 3,35  
 ­ GB0005405286 3,95 7,15 / 3,58 ­ 46 % 2400 27­02­2020 ­ 60 % NS  29­07­2010
> ­ 44,95 % ■■■ 3000 0,21 (A) ■  V 
NOKIA ­ NOKIA 4,25 + 0,76 % Solidium Oy (3,65%) 31­Dec 22.150 0 0,22 19,3 La nouvelle direction est arrivée en poste. L'équipementier a publier des  A   14 % HAUSSE E  
Equipementier télécoms 4,21 4,28 / 4,14 The Vanguard Gp ( 2,45%) ­ 11 % ­ 5 % 0 0,18 23,6 résultats meilleurs qu'attendus par les analystes financiers pour le  C   45 % 4,48 / 4,64
24.006 ­ 5.653.886.159  NS ­ 11,11 % 2,71 18 nul 0,25 17 deuxième trimestre mais il continue de perdre des parts de marchés dans V   42 % 3,84 / 3,68  
Cac all­Tradable ­ FI0009000681 4,27 4,84 / 2,08 + 57 % 350 29­07­2019 ­ 18 % 1,01 la 5G par rapport à Huawei et Ericsson.  23­08­2018
> + 28,38 % ■■■ 1000 0,02 (A)  V 
SCHLUMBERGER ­ SLB 17,35 + 7,76 % The Vanguard Group (7,2%) 31­Dec 20.500 1,80 1,30 13,3 Avant l'effondrement du prix du pétrole, le groupe était déjà en pertes. Le A   63 % HAUSSE E  
Services pétroliers 16,10 18,05 / 16,15 SSgA Funds (5,11 %) + 54 % ­ 31 % 0,80 0,28 62 marché parapétrolier rester très difficile et il faut attendre une chute des  C   37 % 17,23 / 17,70
24.032 ­ 1.385.122.304  NS ­ 45,27 % Blackrock (4,3 %) 16,02 ­9471 4,6 % facturations. V   0 % 15,37 / 14,90  
 ­ AN8068571086 17,20 37 / 11,05 + 8 % ­4500 2­6­2020 ­ 78 % 1,75  24­01­2019
> ­ 51,67 % ■■■ 0,13 (A)  V 

SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises
Le segment SRD d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les plus échangées à la Bourse de Paris, fait l’objet d’un  de la page III de cote pour obtenir des précisions sur ces données). Rappelons que la fonctionnalité de ce segment a
guide regroupant les données de cotation, les estimations et les recommandations de la rédaction d’Investir­Le  été réduite à la seule possibilité pour les investisseurs d’acheter avec un effet de levier, les ventes à découvert étant
Journal des Finances telles que nous les présentons pour notre cote du SRD classique (se reporter au mode d’emploi interdites, contrairement à ce qui est proposé au SRD classique.
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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

2CRSI ­ 2CRSI 2,74 ADOCIA (P) ­ ADOC 4,28

Fabricant de serveurs  3,52 75 0 Le groupe a suspendu ses prévisions annuelles et  8,19 2 0 Le biotech a reçu un paiement de 13 millions 
9,12 / 1,41 ­0,22 V Biotechnologie 7,85 21,55 / 5,60 ­ 5 % NUL ­1,70 d'euros, soldant son conflit avec Eli Lilly. Elle a  E
informatiques 3,54 ­ 60,83 % ­ 6 % NUL NS reporté la présentation de son plan stratégique.  57 ­ 6.976.454  ­ 59,95 % NS
63 ­ 17.743.430  3,69 / 3,47 ­4 ... L'intégration de Boston Limited a ralenti en raison  Famille soula 24,6 % 8,24 / 7,80 ­ 17,27 % ­12 ... NS annoncé des premiers résultats cliniques positifs 
Hold. Alain Wilmouth (38,46 %) ­ 0,42 % ­ 29,50 % ­2   NS de la crise sanitaire. + 4,33 % ­13   pour M1 PRAM dans le diabète de type 1.
0,98 Innobio 11,1 % 7,07
Audacia (19,78 %)
AKWEL ­ AKW 14,24 880 0 Le groupe a manifesté son intérêt pour la reprise de
AB SCIENCE (P) ­ AB 8,60 2 0 0,02 La biotech conduit 8 études de phase III dans 7  AS Equipementier automobile 21,05 / 8,80 0,37 E
Biotechnologies 11 / 3,22 ­0,51 indications avec Masitinib et va lancer une étude de  381 ­ 26.741.040  13,82 ­ 15,34 % ­ 20 % NUL 38,1 Novares, en redressement judiciaire, mais il a 
8,49 0 % NUL Ú 14,70 / 13,58 10 8­6­2020 indiqué ensuite ne pas être en mesure de lever les 
358 ­ 41.597.243  8,69 / 8,44 + 110,53 % ­20 ... NS phase II pour l'évaluer, en combinaison avec  12 Coutier Développement (57,3 %) ­ 29,50 % 9,3
Alain Moussy (42,5 %) + 59,85 % NS l'antibiotique isoquercétine, dans le traitement  Coutier Senior(12,2 %) + 3,04 % 41 0,20 (T) 0,47 conditions suspensives.
Bioparticipations (9,9 %) + 1,30 % ­18   175,87 contre le Covid­19. 40 %

ABC ARBITRAGE (P) ­ ABCA 2,37 ALBIOMA (P) ­ ABIO 15,69 Les comptes semestriels ont été salués. Pour un 

6,99 38 0,33 A Producteur d'énergie mixte 39,60 41,10 / 21,30 550 0,80 1,58 chiffre d'affaires de 250,7 millions d'euros (+4%), le  A
Opérations d'arbitrage 6,99 7,27 / 5,05 + 2 % 4,7 % 0,31 La volatilité est favorable aux opérations  38 + 9 % 2 % Ú
409 ­ 58.512.053  + 10,95 % 22,7 d'arbitrage, mais pas l'interdiction des ventes à  Ú 1.251 ­ 31.601.983  + 63,98 %
40,40 / 37,90 + 52,31 % 50 11­6­2020 25,1 bénéfice net a décollé de 34%, à 24,4 millions. Il est  48
Aubépar Industries (14,4 %) 7 / 6,92 + 4,33 % 18 7­7­2020 21,5 découvert. 8,50 Cofepp (6,1 %) 22,8 confirmé entre 48 et 54 millions pour l'année 
0 % 19 0,03 (A) 22 % Impala (5,9 %) + 4,21 % 55 0,35 (T) 3,72 entière. 21 %
Financière WDD (12,1 %) NS
0,32 La biotech, ex Cerenis a obtenu une autorisation  AMOEBA (P) ­ AMEBA 2,80 0 0 0,31
ABIONYX PHARMA (P) ­ ABNX 0,89 1,44 / 0,20 0 0 ­0,19 temporaire pour CER­001 dans une maladie rénale  E 4,87 / 0,39 ­0,53 L'assemblée générale d'Amoeba a donné son aval le E
Pharmacie ­ Santé 1 NUL Services aux entreprises 2,73 + 19,91 % ­ 2 % NUL NS 24 juin au transfert de la cotation sur le marché 
19 ­ 21.947.016  1,10 / 0,87 + 181,01 % ­2 ... NS ultra­rare. Elle reste dans l'attente de données  42 ­ 15.101.831  3,09 / 2,66 + 433,33 % ­7,2 ...
+ 163,50 % NS cliniques concernant le calendrier des prochaines  NS Euronext Growth.
JP Morgan Asset 5,04 % ­ 11,38 % ­2,5   Fabrice Plisson (8,7 %) + 2,75 % ­7,2   383,21
NS échéances.
ABIVAX (P) ­ ABVX 1,50 ARCHOS (P) ­ JXR 0,04 25 0 ­0,07
Vaccins thérapeutiques 19,44 25,95 / 7,50 0 0 ­5 la biotach a eu l'autorisation de lancer une étude  AS Fab. de tablettes et smartph. 0,17 / 0,03 ­0,39 La situation du groupe était très critique fin 2019. La E
19,64 NS NUL clinique de phase 2b/3 avec ABX464 pour prévenir  Ú 6 ­ 145.183.473  0,04 ­ 72,33 % ­ 29 % NUL NS publications des comptes 2019 a été reportée, le 
238 ­ 12.228.269  20,15 / 19,26 + 131,43 % ­45 ... NS l'inflammation sévère qui mène au syndrome de  28 0,05 / 0,04 ­37 ...
FCPR Truffle Capital II 60 % ­ 13,79 % NS Alpha Blue Ocean ( 4,43 %) + 5,99 % ­ 60,28 % ­30   NS titre doit être transféré sur Euronext Growth.
Fondateurs 2 % ­ 1,02 % ­50   556,79 détresse respiratoire aiguë chez 1 034 patients. 44 % Yorkville (4,06 %) 0,17

ACTIA GROUP (P) ­ ATI 2,93 2,28

Equipementier électronique 2,33 4,88 / 1,80 420 0 ­0,90 L'équipementier a ajusté sa prévision de baisse de  V ARTMARKET.COM (P) ­ PRC 7,66 8 0 Artmarket (ex­Artprice) détient une base de 
2,31 ­ 19 % NUL son chiffre d'affaires pour cette année tablant  Edition 7,82 11,26 / 5,01 + 1 % NUL 0,20 données sur le marché de l'art et une place de  E
47 ­ 20.099.941  2,35 / 2,27 ­ 43,84 % ­18 12­6­2019 NS dorénavant sur un recul d'environ 20% contre une  ­ 30,36 % 39,2
Fam. Pech et Calmels (50,2 %) ­ 46,06 % 7,8 51 ­ 6.651.515  7,84 / 7,60 1,3 ... marché, mais l'activité reste modeste. La 
+ 0,65 % 6 0,10 (T) première estimation de 25% de baisse de l'activité. Groupe Serveur (32,7 %) ­ 2,05 % ­ 19,45 % 1,4   36,4 distributeur en Chine conserve les revenus.
Sidmia Int. (5,8 %) 0,57 6,07
COURS DU JEUDI 13 AOÛT ARRÊTÉS À 15 HEURES Investir, le Journal des Finances / 2432 / 14 août 2020
P.IX
LA COTE / SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

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ASSYSTEM ­ ASY 27,12 GECI INT. (P) ­ GECP ­0,12

22,15 520 1,05 0,03 36 0 Le groupe de transformation digitale a enregistré 
Ingénierie et cons. en innov. 39,90 / 16,58 2,23 Le groupe risque d'être passablement affecté par la E Ingénierie 0,08 / 0,02 ­0,04 E
347 ­ 15.668.216  22 ­ 41,01 % + 4 % 4,7 % 9,9 récession liée à la crise sanitaire. Nous restons à  0,03 + 9 % NUL une baisse de 15% de son chiffre d'affaires au 
22,15 / 21,75 ­ 31,42 % 35 8­7­2020 6 ­ 224.582.624  ­ 55,13 % NS
Dominique Louis (61,6 %) 9,4 l'écart. XLP Holding (25,80 %) 0,03 / 0,03 ­ 13,41 % ­4 1­10­2001 NS premier semestre 219­2020. Ce qui nous incite à 
Public (35,2 %) + 0,68 % 37 1 (T) 0,76 + 2,90 % ­4 0,10 (T) rester à l'écart.
Airinvest ( 9,30 %) 0,51
AST GROUPE (P) ­ ASP 2,87 2
Promoteur Immobilier 2,57 4,05 / 1,82 170 0 0,16 La marge opérationnelle du constructeur de  E GENFIT (P) ­ GNFT 4,36 0 0 La biotech a publié des résultats cliniques de phase 
2,46 ­ 16 % NUL maisons individuelles et promoteur a chuté. Un  Biopharmacie 4,24 20,96 / 3,85 NS NUL ­2,36 III ne montrant aucune efficacité statistiquement  V
33 ­ 12.903.011  ­ 33,93 % 16,6 ­ 69,97 % NS
2,57 / 2,36 2 19­06­2019 redressement est possible, le bilan est solide, mais  169 ­ 38.858.617  4,64 / 4,18 ­ 75,30 % ­90 ... significative pour Elafibranor dans la Nash par 
Famille Tur (46,9 %) + 4,47 % ­ 28,41 % 4 0,25 (T) 8,3 cela prendra du temps. NS
Team Invest (21,1 %) NS Fondateurs et dirigeants : 6,7 % + 2,93 % ­30   NS rapport au placebo. Le titre a chuté violemment.

ATARI (P) ­ ATA 0,11 Le groupe a levé 3,3 millions d'euros pour financer  GENKYOTEX ­ GKTX

Editeur, prod. de jeux vidéo 0,29 0,37 / 0,17 25 0 0,01 le développement de jeux mobile. Un nouvel  E 2,86 0 La biotech a levé 4,9 millions et précisé qu'aucun  AS
0,26 + 19 % NUL Dévt vaccins thérapeutiques 3,99 / 1,42 ­0,08
79 ­ 267.782.050  ­ 18,46 % 24,7 actionnaire est entré au capital au prix de 0,37 euro  33 ­ 11.548.562  2,22 ­ 28,46 % NS retard n'était a craindre pour la réunion de fin de  Ú
0,31 / 0,25 3,2 ... 3,08 / 2,12 ­6 ... l'étude de phase 2 avec la FDA concernant son  3
Frédéric Chesnais (12,11 %) + 15,72 % ­ 10,65 % 3,5   22,6 par action. Atari mise beaucoup sur le lancement de Invest. Ins. historiques (60 %) + 31,43 % NS
Wade J. Rosen (9,59 %) 3,06 sa console de jeux. + 28,83 % 6,5   traitement contre la cholangite biliaire. 5 %
Business Angels (11 %) NS
ATEME (P) ­ ATEME 16,20 68 0 A GENOMIC VISION (P) ­ GV ­1,30
Logiciels 16,30 / 7,64 0,42 Huitième année consécutive de hausse des ventes,  0,41 2 0 La biotech proche du dépôt de bilan est parvenue a 
15,98 + 3 % NUL Ú Medtech 0,95 / 0,18 ­0,60 E
170 ­ 10.500.751  + 47,27 % 38,7 avec une croissance légèrement inférieure à  0,48 + 18 % NUL se refinancer. Sa perte nette a été réduite d'un tiers 
16,30 / 15,62 + 44,64 % 4,4 ... 19 20 ­ 47.130.956  0,56 / 0,41 ­ 27,83 % ­4 ... NS en 2019 à 4,6 millions pour des revenus en hausse 
Concert Artière (11,8 %) + 1,38 % 6,2   27,4 l'objectif de 20% sur 2020. Nous restons à l'achat. 17 % Vesalius Biocapital H. (36 %) + 22,42 % NS
Xavier Niel (5,7 %) 2,39 ­ 12,72 % ­3   de 59% à 1,7 million.
Quest Diagnostics Vent. (14 %) 9,28
AUBAY (P) ­ AUB 32,60 420 0,62 15,31 Croissance de 4,3% en 2019, 'malgré une base de  A GENSIGHT (P) ­ SIGHT 1,28
Conseil et intégration 35,50 / 15,32 1,67 3,02 0 0 La biotech a rencontré l'EMA, dans le cadre de la  AS
33,95 0 % 1,9 % comparaison élevée et des facteurs exogènes  Ú Biotechnologie 4,88 / 0,86 ­1,01
431 ­ 13.208.296  + 2,19 % 19,6 3,01 NUL réunion de pré­soumission de Lumevoq (GS010)  Ú
33,90 / 32,25 ­ 2,54 % 22 15­05­2020 ponctuellement défavorables au quatrième  40 99 ­ 32.827.362  + 125,04 % NS
Famille Rabasse (16,1 %) 17,2 3,14 / 2,98 ­20 ... dans la neuropathie de Leber. Le dépôt du dossier  4
­ 3,98 % 25 0,27 (S) trimestre en France'. Nous restons à l'achat. 23 % Novartis 15 % + 0,33 % + 21,53 % ­19   NS d'enregistrement est prévu au troisième trimestre. 32 %
Famille Aubert (11,9 %) 0,97 Versant 17 % NS
AURES TECHNO (P) ­ AURS 6,92 La dynamique était repartie en 2019 mais la crise va
Terminaux de paiement 13,80 25,20 / 12,80 100 0,50 0,50 peser sur 2020. Le groupe devrait bénéficier du  V GL EVENTS (P) ­ GLO 15,78
13,20 ­ 14 % 3,6 % Prest. services événementiels 11,22 24,85 / 10,02 700 0 0 La crise sanitaire est préjudiciable à l'organisation  E
55 ­ 4.000.000  ­ 25,41 % 27,6 contrat avec Subway signé en mars. Les prévisions  10,80 ­ 40 % NUL d'événements et salons. Visibilité réduite, malgré 
P. Cathala (36,74 %) 14 / 12,80 ­ 44,69 % 2 10­7­2019 7,9 sont suspendues, la publication des comptes  336 ­ 29.982.787  ­ 54,30 % NS
+ 4,55 % 7 1 (T) Polygone (52,9 %) 11,82 / 10,84 ­ 53,35 % 0 1­7­2019 9,6 l'autorisation pour plus de 5 000 personnes en 
Mont­Blanc Alpen Stock (6,28 %) 0,60 reportée. + 3,89 % 35 0,65 (T) France à partir du 1er septembre.
Sofina (10,1 %) 1,24
AVENIR TELECOM ­ AVT ­0,05 Le concepteur de smartphones a fait face aux 
0,01 33 0 38,72
Distrib. de téléphones mobiles 0,01 0,04 / 0,01 + 4 % NUL ­0,01 retards dans la fabrication de ses produits en Chine  E GROUPE CRIT ­ CEN 49,80 2000 1 La crise actuelle a des répercussions dans  A
12 ­ 848.797.338  ­ 47,99 % NS sans subir d'annulation cependant. Il était déjà en  74,70 / 36,15 3,73
0,01 / 0,01 ­3 21­10­2011 Intérim, services aéroport. 48,50 ­ 19,68 % ­ 20 % 2 % 13,4 l'industrie et la construction avec des chantiers à  Ú
Oxo (34,28 %) ­ 5,33 % + 16,39 % ­3 0,05 (D) NS pertes à la mi­année. Il estime pouvoir passer la  560 ­ 11.250.000  49,80 / 47,85 ­ 32,34 % 42 26­06­2019 l'arrêt. Dans la période de reprise, l'intérim sera mis 64
Jean­Daniel Beurnier (10,58 %) 0,28 crise. 9,3
Famille Guedj (74,9 %) + 2,68 % 60 1 (T) 0,17 à contribution. 29 %
BALYO (P) ­ BALYO 0,32
Manutention robotisée 1,26 2,49 / 0,58 23 0 ­0,67 Les difficultés opérationnelles et les coûts de  E GROUPE GORGÉ (P) ­ GOE 7,16
1,15 + 13 % NUL structuration ont creusé les pertes en 2019.  12,62 0,33 Le groupe a atteint ses objectifs d'amélioration de  A
36 ­ 28.634.788  ­ 45,22 % NS Fab. drones et imprim. 3D 19 / 8,59 267 0,11
1,34 / 1,13 ­19 ... L'objectif d'approcher l'équilibre financier au  170 ­ 13.502.843  12 ­ 6,10 % ­ 3 % 2,6 % NS sa rentabilité l'an dernier et a signé un bénéfice  Ú
Seventure (22,45 %) ­ 28,33 % NS 12,68 / 11,64 1­7­2020 record. Il se dit confiant d'être moins touché que  18
+ 9,95 % ­7   second semestre 2020 est suspendu. Famille Gorgé (57,53 %) ­ 25,94 % 1,5
Bpifrance Invest (17,40 %) 1,37 + 5,17 % 0,32 (T) d'autres mais ne fait pas de prévisions. 43 %
Bpifrance particip. (8,26 %) 0,76
BASTIDE LE CONF.MÉD. (P) ­  41 357 0,40 9,04 Le spécialiste de l'assistance médicale à domicile a  A
BLC 41,40 / 23,50 1,87 GROUPE OPEN (P) ­ OPN 14,82
38,50 + 7 % 1 % annoncé avoir finalisé cinq opérations de croissance Ú Conseil, intégration, infogérance 14,80 15,50 / 6,61 315 0,37 1,09 Les dirigeants­fondateurs, associés à Montefiore  V
Assistance médicale à domicile 41,40 / 39 + 18,84 % 12 7­12­2018 21,9 externe, dont trois en France et deux en Espagne qui 48 14,88 + 2 % 2,5 % Investment, prévoient de lancer au quatrième 
301 ­ 7.346.611  + 8,75 % 17,8 127 ­ 8.568.249  14,88 / 14,80 ­ 0,13 % 9,3 22­05­2019 13,6 trimestre une offre publique d'achat sur les actions 
Holding famille Bastide (55 %) + 6,49 % 17 0,26 (T) 1,40 lui apporteront 9 millions de revenus additionnels. 17 % F. Sebag (18,6 %) + 35,53 % 11,3
­ 0,54 % 11,2 0,42 (T) de la société au prix de 15 €.
Laurent Sadoun (11,8 %) 0,36
BENETEAU ­ BEN 7,44 La crise sanitaire va peser sur les résultats mais le 
6,82 1100 0,10 AS 31 Le chiffre d'affaires du groupe a chutéde 19 % au 
Fabr. de bateaux de plaisance 6,46 11,30 / 4,90 ­ 18 % 1,5 % 0,11 groupe prend des mesures énergiques de  Ú GUERBET (P) ­ GBT 29,30 789 0,70
565 ­ 82.789.840  54 / 26 2,40 deuxième trimestre en raison de l'arrêt des  E
6,86 / 6,40 ­ 21,61 % 9 12­2­2020 61,9 rationalisation afin d'abaisser les coûts et réduire  7 Produits de contraste 29,45
­ 42,55 %
­ 3 % 2,4 %
12,2 examens medicaux en Europe du fait du 
Beri 21 (54,36 %) ­ 37,03 % 20,1 les investissements tout en améliorant la qualité  369 ­ 12.599.674  29,70 / 28,80 30 30­06­2020
Autocontrôle (1,82 %) + 5,49 % 12 0,23 (T) 0,41 des bateaux 3 % ­ 29,06 % 11,3 confinement. L'arrivée de concurrence générique 
Famille Guerbet 59 % ­ 0,51 % 33 0,70 (T) 0,84 pour Dotarem a aussi pesé sur les prix.
BIGBEN INTERACT. (P) ­ BIG 15,05 Le chiffre d'affaires du premier trimestre de Bigben 
13,50 280 0,20 a baiss de 5,8%: la hausse de 24,5% du pôle de jeux  A HAULOTTE GROUP (P) ­ PIG 7,10
Conception d'accessoires 17,10 / 8,10 0,91 Fabricant de nacelles 4,72 7,40 / 3,27 480 0,22 0,26 La société, dont les résultats sont souvent  E
266 ­ 19.718.503  14,16 + 13,64 % + 6 % 1,5 % 14,8 vidéo (Nacon) n'a pas compensé la baisse de 38,7%  Ú 4,60 ­ 21 % 4,7 %
14,20 / 13,26 ­ 15,84 % 18 24­07­2019 des activités Audio/Telco. Devenu holding, il affiche  16 148 ­ 31.371.274  ­ 29,16 % 18,2 décevants, devrait beaucoup souffrir de la crise, 
Groupe Bolloré (20,2 %) 12,1 Solem (54,4 %) 4,74 / 4,60 ­ 10,85 % 8 15­07­2020 12,4 étant donné le caractère cyclique de son activité.
Alain Falc (13,4 %) ­ 4,66 % 22 0,20 (T) 1,06 une décote très exagérée au vu de la valeur de  19 % + 2,72 % 12 0,22 (T)
Nacon. Autocontrôle (4,6 %) 0,40
28 HEXAOM (EX­MFC) (P) ­ HEXA 25,93 Le chiffre d'affaires semestriel du leader français de
BOIRON ­ BOI 33,80 41,65 / 26,75 525 1 2 Le groupe a annoncé un lourd plan de  AS 31,40 835 1,40 A
Homéopathie 34,15 ­ 6 % 3 % réorganisation en France. Il a enregistré un fort  Ú Constr. de maisons individ. 39,80 / 21,70 2,16 la construction de maisons individuelles a fléchi de 
­ 12,55 % 16,9 218 ­ 6.937.593  32 ­ 8,32 % ­ 1 % 4,5 % 14,5 4,9% avec une baisse limitée à 7,1% au deuxième  Ú
593 ­ 17.545.408  34,40 / 33,50 ­ 7,14 % 35 2­6­2020 16,1 recul de ses ventes au deuxième trimestre après un  40 32 / 31 15 11­6­2019 38
Gpe familial Boiron (62,25 %) ­ 1,02 % 36 1,05 (T) premier trimestre dynamique. 18 % MFC Prou Invest. (50 %) ­ 1,88 % ­ 14,67 % 20 1,50 (T) 10,9 trimestre. Il a signé 3115 ventes au premier  21 %
0,73 Famille Vandromme (6,9 %) NS semestre soit 393,5 M €.
BONDUELLE ­ BON 20,40 2880 0,50 22,19 Pour l'exercice clos le 30 juin, le chiffre d'affairesa  A
Légumes transformés 25,40 / 16,58 2,15 IMMOBILIÈRE DASSAULT ­ 
19,72 + 1 % 2,5 % progressé de 2,8%, à 2,85 milliards d'euros, mais il  Ú IMDA 63,80 21 1,24 62,64 Le cours est proche de l'actif net réévalué de 62,72 
664 ­ 32.538.340  20,50 / 19,74 ­ 13,56 % 70 6­1­2020 9,5 s'est contracté de 6,3% au quatrième trimestre, du  24 99,50 / 57 1,71 VP
Actionn. familiaux (54,17 %) ­ 12,45 % 8,8 Foncière 64 + 1 % 1,9 % euros fin 2019. Des actifs ont été reloués (127 
+ 3,45 % 76 0,50 (T) fait des effets de lacrise sur certaines activités. 18 % 430 ­ 6.733.655  64,80 / 63,40 ­ 1,09 % 11,5 27­05­2020 37,3 Champs Elysées), d'autres sont à restructurer 
Public (40,89 %) 0,54 ­ 6,86 % 36,4
Famille Dassault 59,8 % ­ 0,31 % 11,8 1,24 (T) NS (Passage Jouffroy).
1,35 Groupe FFP 19,8 %
CATANA GROUP ­ CATG 2,31 4,49 / 1,70 76 0 0,19 Dans un marché de la plaisance frappé par la crise  A
Constr. de nav. de plaisance 2,27 ­ 14,29 % ­ 2 % NUL 11,9 du Covid, Catana tient bien le choc comme le  Ú INFOTEL (P) ­ INF 15,59
70 ­ 30.514.178  2,40 / 2,28 5,9 ... prouvent ses résultats semestriels. Les prochains  3 38,10 252 1,03 Le résultat opérationnel du groupe s'est replié de 
­ 46,65 % 14,1 Serv. High­tech 38,20 43,95 / 22,05 + 1 % 2,7 % 2,38 près de 2% sur l'exercice 2019. Les prévisions ne  V
Famille Poncin (29 %) + 1,76 % 5   0,84 mois seront difficiles 30 % 257 ­ 6.734.452  ­ 2,93 % 16,0
38,20 / 38 16 26­05­2020 sont évidemment pas optimistes. Nous restons à 
B. Lafforet (32,3 %) ­ 0,26 % ­ 4,63 % 17 1,05 (T) 15,1 l'écart.
CDA (CIE DES ALPES) ­ CDA 15,90 630 0 34,90 La société a fermé ses domaines skiables en mars et A M. Koutchouk (5,81 %) 0,68
Exploit. de domaines skiables 15,70 30,95 / 13,20 ­ 26 % NUL ­0,70 ses parcs n'ont pas ouvert en avril. Mais en  Ú
390 ­ 24.510.101  16,40 / 15,50 ­ 33,89 % ­17 10­3­2020 NS l'absence de 2ème vague, tous les parcs réouvrent  24 INNATE PHARMA (P) ­ IPH 2,65
Caisse des Dépôts (39,5 %) ­ 46,73 % 8,4 5,39 90 0 La biotech a affiché une trésorerie de 207 millions  AS
+ 1,27 % 44 0,70 (T) progressivement en juin. 51 % Biotechnologies 5,25 7,50 / 2,90 + 6 % NUL ­0,22 au 31 mars. Elle a recruté le premier patient dans un Ú
BPCE (7,9 %) 1,50 426 ­ 78.898.264  ­ 6,98 % NS
5,58 / 5,14 ­14 ... essai de Phase II évaluant l'efficacité d'avdoralimab 8
Novo Nordisk (15 %) + 2,86 % ­ 9,48 % ­15   NS contre le Covid­19. 48 %
CEGEDIM ­ CGM 14,40 Le spécialiste des logiciels pour la santé a affiché es  Fonds strat.d'invest. (13 %) 2,23
Trait. d'informations médicales 26,80 33,20 / 19,12 505 0 1 revenus trimestriels en hausse de 1,9% (+3,3% en  A
375 ­ 13.997.173  27,40 + 2,68 % 0 % NUL 26,8 organique). La société a équipé 4 centres d'urgence  Ú
28 / 26,80 14 1­7­2011 32 INVENTIVA ­ IVA 10,38 3 0 1,10 La biotech a publié des résultats de phase 2 très  AS
Fin. Cegedim (52,7 %) ­ 2,19 % ­ 7,59 % 18 1 (T) 20,6 Covid­19 de la région Centre­Val de Loire avec ses  19 % Biotechnologies 14,98 / 1,54 ­1,90
BPI 3 % 1,03 solutions. 9,56 ­ 57 % NUL convaincants dans la Nash pour son produit phare  Ú
319 ­ 30.687.750  11,12 / 9,74 + 525,30 % ­33 ... NS Elifibranor. Elle devra trouver des fonds pour lancer 13
Frederi Cren 36,5 % + 8,58 % + 182,83 % ­25   NS la phase clinique 3 ou s'adosser à un partenaire. 25 %
CHARGEURS (P) ­ CRI 10,06 Pierre Broca 24,3 % 94,51
Textiles et films plastiques 14,26 24,10 / 7,90 750 0,48 1,18 La montée en puissance de Lainière Santé  A
342 ­ 24.003.377  14,24 ­ 11,32 % + 20 % 3,4 % 12,1 compensera la dégradation des activités  Ú
14,92 / 14,22 ­ 17,48 % 28,1 4­5­2020 préexistantes. Le groupe industriel réitère en  21 JACQUET METAL S.(P) ­ JCQ 11 1350 0,70 14,66 Au premier trimestre, le chiffre d'affaires a reculé 
Colombus Holding : 27,5 % 8,3 Distribution d'acier 17,44 / 7,60 ­0,42 E
Sycomore AM : 10,4 % + 0,14 % 41 0,20 (S) 0,66 conséquence ses prévisions pour 2020. 47 % 10,82 ­ 16 % 6,4 % de plus de 10% du fait de conditions de marché 
258 ­ 23.461.313  11,12 / 10,74 ­ 32,01 % ­10 1­7­2020 NS difficiles et de la fermeture de certains sites compte
CRCAM BRIE PICARDIE ­ CRBP2 76,19 JSA / Eric Jacquet (40,32 %) + 1,66 % ­ 28,66 % 10 0,20 (T) 26,4 tenu de la crise sanitaire.
21,50 580 1,15 En 2019, le bénéfice net de cette caisse régionale de A RW Colburn (6 %) 0,35
Banque régionale 21,50 34,20 / 20,90 ­ 2 % 5,3 % 2,53 la banque verte est ressorti à 179,4 millions d'euros  Ú
360 ­ 16.766.613  21,90 / 21,40 ­ 25,35 % 140 2­5­2019 8,5 (­5,4%). Le dividende prévu de 1,15 euro a  35 KAUFMAN & BROAD (P) ­ KOF 13,26
Caisses locales (46 %) ­ 29,74 % 8,2 35,45 1000 1 Les réservations de logements au détail chutent  A
0 % 145 1,15 (T) finalement été supprimé. 63 % Promoteur­constructeur 35,90 41,86 / 19,40 ­ 32 % 2,8 % 1,36 mais les ventes en bloc aux institutionnels  Ú
Sacam (20 %) NS 783 ­ 22.088.023  ­ 0,92 % 26,1
Dirigeants et salariés (13,6 %) 36,25 / 35,05 ­ 4,19 % 30 8­6­2020 13,1 compensent. La société vise une marge  45
78,84 ­ 1,25 % 60 1,75 (T) d'exploitation de 6% en 2020 (­2,7 points). 27 %
CRCAM NORD DE FRANCE ­ CNF 19,11 32,30 / 19 570 1,05 2,35 A Predica (7,9 %) NS
Banque régionale 19,31 ­ 30,25 % ­ 2 % 5,5 % 8,1 Le bénéfice net a progressé de 6,5% en 2019, à 141,6 Ú
327 ­ 17.109.818  20 / 19 ­ 32,82 % 125 13­05­2019 8,1 millions d'euros, mais le dividende a été supprimé. 30 LECTRA (P) ­ LSS 5,95
Invesco Advisers (3,34 %) ­ 1 % 135 1,05 (T) 57 % Editeur logiciels indus. textile 19,02 24,85 / 12,20 229 0,28 0,45 La direction s'est refusée à toute prévision pour  E
NS 19,10 ­ 18 % 1,5 % 2020 en raison de la crise du Covid­19, mais elle se 
613 ­ 32.251.200  + 9,94 % 42,6
DBV TECHNO. (P) ­ DBV 4,03 La biotech a reçu une « Lettre de Réponse Complète Daniel Harari (17,54 %) 19,22 / 18,92 ­ 14,90 % 13,8 6­5­2020 22,0 veut confiante pour le moyen terme. Ses produits 
4,14 0 0 ­ 0,42 % 26,7 0,40 (T) sont de qualité.
Biotechnologie 4,05 25,44 / 3,50 NUL ­5,11 » des autorités de santé américaines qui stipule que V Kabouter Manag. LLC (10,48 %) 2,20
227 ­ 54.927.187  4,43 / 3,92 ­ 75,63 % ­150 ... NS Viaskin Peanut « ne peut être approuvé en l'état ». Il
Sofinnova 21 % ­ 78,93 % NS devra etre modifié et de nouveaux essais réalisés.  LINEDATA SERVICES (P) ­ LIN 19,77
+ 2,07 % ­130   Ed. de progiciels financiers 23,90 31,30 / 18 164 1,35 2,87 L'éditeur de logiciels pour la finance et la gestion  A
BPI 11 % NS Le titre a plongé. 24,50 ­ 3 % 5,6 % d'actifs compte sur de nouvelles offres digitales et  Ú
158 ­ 6.625.726  ­ 17,59 % 8,3
3,29 Jiva Anvaraly et cadres (51 %) 24,90 / 23,90 ­ 10,49 % 19 6­7­2020 7,9 plateformes pour relancer sa dynamique cette  32
DERICHEBOURG ­ DBG 2,55 2550 0 Le groupe a cédé début août 51% de sa filiale  AS ­ 2,45 % 20 0,95 (T) année. 34 %
Recyclage, nettoyage industriel 2,51 3,80 / 2,07 ­ 6 % NUL 0,09 Derichebourg Aqua à la Saur, numéro trois français  Ú Amiral Gestion (9,7 %) 1,40
­ 21,27 % 28,4
407 ­ 159.397.489  2,59 / 2,48 ­ 30,03 % 15 7­2­2020 16,0 de l'eau et de l'assainissement, en vue d'engager un 3,50
CFER (41,2 %) + 1,59 % 25 0,11 (T) partenariat stratégique dans ce secteur. 37 % 23
0,32 LNA SANTÉ (P) ­ LNA 51 53 / 31,75 539 0,45 2,06 Le groupe de maisons de retraite a annoncé  A
Résidences médicalisées 50,80 + 7,94 % + 2 % 0,9 % 24,8 l'acquisition de groupe Clinique Développement qui Ú
DEVOTEAM (P) ­ DVT 25,44 495 ­ 9.705.937  51,70 / 50,20 + 2,93 % 20 8­7­2020 21,5 compte 7 établissements pour un total de 831 lits et  62
97,50 750 1,30 Les fondateurs lancent une offre sur les actions  Dirig. et fondateurs (49 %) + 0,39 % 23 0,45 (T) a généré en 2019, 76,6 millions de revenus. 22 %
Infrast. réseaux et systèmes 98,10 102,60 / 47,25 ­ 2 % 1,3 % 2,70 qu'ils ne détiennent pas encore, mais le prix  ATT 1,30
812 ­ 8.332.407  98,20 / 97 ­ 2,69 % 22,5 3­7­2019 36,1 proposé semble trop juste, eu égard à la qualité du 
Dirigeants (23,3 %) ­ 0,61 % + 3,17 % 40 1 (T) 20,3 titre. LUMIBIRD (P) ­ LBIRD 6,78
Lazard Frères (7 %) 0,98 Lasers (médecine, industrie..) 11,80 17,03 / 5,37 103 0 0,35 Les activités du fabricant de lasers ont fléchi au  A
265 ­ 22.466.882  11,38 ­ 24,25 % ­ 7 % NUL 33,5 premier trimestre du fait de la saisonnalité. Il a  Ú
EKINOPS (P) ­ EKI 3,59 Esira (40,44 %) 11,98 / 11,30 ­ 21,86 % 6,5 ... 21,7 suspendu ses prévisions annuelles. Il a lancé une  15
Equipementier télécoms 5,90 6,80 / 3 90 0 0,08 La croissance n'a été que de 2% au premier  A + 3,69 % 10   augmentation de capital de 31 M €. 27 %
5,84 ­ 4 % NUL semestre, mais le groupe est devenu bénéficiaire  Ú Eurodyne (9,68 %) 2,46
145 ­ 24.628.580  5,93 / 5,71 + 84,38 % 1,5 ... 73,8 sur les six premiers mois de l'année. La direction est 7
Aleph Gold. Hold. (13,26 %) ­ 10,74 % 65,6 MAISONS DU MONDE ­ MDM
BpiFrance ( 13,26 %) + 1,03 % 2   1,43 confiante. 19 % 14,48
Ameublement 14,06 17,17 / 5,35 1000 0 0,45 L'enseigne d'ameublement et de décoration a publié A
0,32 636 ­ 45.241.894  13,26 ­ 18 % NUL des résultats semestriels de qualité, ce qui n'était  Ú
ENGIE EPS ­ EPS 10,80 13 0 La société contrôlée à plus de 60% par Engie, a pris  ­ 14,27 % 31,6
13,40 / 4,77 ­1,39 E Teleios Capital Partners (20,19  14,17 / 13,12 + 8,40 % 20 2­7­2019 21,0 pas arrivé depuis longtemps. La crise a été bien  15
Stockage de l'énergie 11,10 + 80 % ­ 34 % NUL NS le nom d'Engie EPS. Elle est restée très déficitaire en %) + 6,03 % 30 0,47 (T) gérée et les commandes demeurent fortes 7 %
138 ­ 12.766.860  11,20 / 10,80 ­10 ... 2019 et a renoncé à ses objectifs de chiffre d'affaires Sycomore AM (4,9 %) 0,78
+ 20 % NS
Engie (60,5 %) ­ 2,70 % ­8   9,98 2020 et 2022, face à l'épidémie de Covid­19.
MANITOU (P) ­ MTU 16,42 1500 0 12,95 Le chiffre d'affaires semestriel a reculé de 35%, le 
EOS IMAGING (P) ­ EOSI 1,46 26 0 0,46 La société Alphatec qui avait lancé une OPA à 2,80 € AS Fabr. de chariots télesc. 15 22,30 / 11,36 ­ 28 % NUL 0,63 résultat opérationnel courant a été divisé par trois.  E
Matériel médical 1,41 2,90 / 0,89 + 29 % NUL ­0,65 par action sur EOS a retiré son offre suite à l'impact  Ú 651 ­ 39.668.399  16,60 / 15,10 ­ 10,86 % 25 17­06­2019 26,1 Manitou table sur un recul de 30% des facturations 
39 ­ 26.569.946  1,48 / 1,39 + 43,50 % ­17 ... NS du Covid. Le titre a chuté lourdement mais les  1,80 SFERT (41,8 %) + 9,47 % ­ 23,45 % 42 0,78 (T) 15,5 cette année et une marge opérationnelle de 2,7% à 
Fonds d'invetissement + 3,40 % ­ 34,18 % ­10   NS fondamentaux demeurent solides. 23 % Fam. Himsworth (10,2 %) 0,53 3,2%.
Rotschild Investment partner 2,22
MAUNA KEA TEC.(P) ­ MKEA 1,22 6 0 0,15 La medtech a reçu une autorisation de la FDA et un 
ERYTECH PH. (P) ­ ERYP 6,29 0 2,70 La biotech a obtenu le statut fas track de la FDA  AS Autres biens d'équipement 2 / 0,57 ­0,80 E
Biotechnologie 11,46 / 2,80 ­2,35 37 ­ 30.558.480  1,19 ­ 19,63 % ­ 29 % NUL NS marquage CE pour la commercialisation de sa 
114 ­ 18.081.843  6,25 pour Eryaspase dans l'indication du cancer du  Ú 1,27 / 1,19 ­15 ... plateforme Cellvizio de nouvelle génération. Les 
Baker brother 27 % 6,64 / 6,08 + 23,58 %
­ 6,12 % ­42 ... NS
NS pancreas, dont les résultats de phase III seront  9 Alexandre Loiseau (2,03 %)
+ 2,52 %
­ 10,69 %
­12  
NS
ventes du 1er trimestre sont en recul de 14%.
+ 0,64 % ­24   publiés en fin d'année. 43 % Flottant (98,32 %) 7,05
Auriga partner 5,6 % NS
MAUREL & PROM (P) ­ MAU 1,88 0 Le groupe a annoncé avoir rééchelonné les  AS
ESI GROUP (P) ­ ESI 0 Exploration, prod. de pétrole 3,23 / 1,33 420
Edition de logiciels 37,90 41 / 24,60 139 0 0,45 Alors que la crise sanitaire se poursuit, l'éditeur de  AS 1,74 NUL 0,49 remboursements de ses emprunts grâce au soutien  Ú
38,30 + 36 % NUL Ú 377 ­ 200.893.522  1,89 / 1,72 ­ 36,94 % ­ 8 % 17­06­2019 3,9 de Pertamina, sa maison mère. Le groupe souffrira  2,20
228 ­ 6.023.892  38,70 / 37,50 + 24,67 % 2,7 ... 83,6 logiciels de prototypage virtuel peut compter sur la  45 Pertamina (72,65 %) ­ 33,48 % 96
Autres actionnaires 54 % + 16,62 % 33,7 forte récurrence de ses revenus pour limiter le choc. + 7,57 % 0,04 (T) mais ne risque pas la faillite 17 %
­ 1,04 % 6,7   19 % Autocontrôle (2,28 %)
Famille Rouvray 30 % 1,90
MBWS (P) ­ MBWS 1,20 265 0 2,09 L'année 2019 s'est soldée par une perte nette de 
EUROPACORP ­ ECP 0,78 47 0 0,36 Le fonds américain Vine va prendre le contrôle de  Vins et spiritueux 2,65 / 0,65 ­0,67 E
Producteur de films 1,30 / 0,38 ­0,27 E 54 ­ 44.698.754  1,13 ­ 42,40 % ­ 4 % NUL NS plus de 60 millions d'euros, encore. L'actionnaire de
95 ­ 122.102.231  0,73 ­ 24,61 % ­ 67 % NUL NS 60% du capital par compensation de créances.  1,23 / 1,12 ­27 27­09­2007 référence Cofepp (La Martiniquaise) a engagé une 
0,83 / 0,75 ­32,6 30­09­2013 Aucun film ne sera produit sur l'exercice en cours,  Cofepp/La Martiniquaise (51 %) + 6,02 % ­ 25,22 % ­18 0,50 (T) NS nouvelle restructuration financière.
Luc Besson (31,6 %) + 5,44 % + 11,83 % 29,8 0,12 (T) 3,2 puis 3 par an. Diana Holding (8,8 %) 0,38
Fundamental Films (27,9 %) 2,02
EUROPCAR MOBILITY ­ EUCAR 3,70 £cr£Violemment secoué par la crise, le loueur a subi MERSEN ­ MRN 25,60 800 1,03 26,60 A
Location de véhicules 1,42 6 / 1,22 1980 0 ­1,52 une perte nette de 181 M d'euros au deuxième  E Composants électriques 35,35 / 12,38 2,18 Le groupe a affiché un recul de son chiffre d'affaires
1,36 ­ 34 % NUL 534 ­ 20.856.460  24,40 ­ 12,93 % ­ 16 % 4 % 11,7 et de ses marges au premier semestre mais il  Ú
232 ­ 163.884.278  1,51 / 1,36 ­ 74,56 % ­245 21­05­2019 NS trimestre et sa dette nette a explosé à 1,2 Md  26,20 / 24,40 ­ 25,04 % 45 3­7­2019 29
Eurazeo (29,9 %) ­ 67,31 % NS d'euros. La question de sa restructuration pourrait  Axa IM Priv. Equity (15 %) + 4,92 % 55 0,95 (T) 9,6 montre une bonne résilience. 13 %
+ 4,04 % ­60 0,26 (Z) CDC (10 %) 0,94
Morgan Stanley (8,13 %) 0,72 bientôt se poser.
6,23 Le sous­traitant aéronautique a vu son chiffre  NANOBIOTIX (P) ­ NANO 7,15 1 0 0,25 La FDA a autorisé une étude de phase 3 dans les  AS
FIGEAC AERO (P) ­ FGA 3,58 12,64 / 2,48 370 0 ­0,38 d'affaires reculer de 25% en mars ce qui va peser  V Biotechnologie 9,74 / 3,54 ­2,50
Sous­traitant aéronautique 3,41 ­ 16 % NUL 7,01 + 14 % NUL cancers tête et cou aux USA et accordé une  Ú
­ 68,91 % NS sur les résultats. Le groupe a suspendu ses  186 ­ 26.031.122  7,24 / 6,96 ­ 15,63 % ­45 13­05­2019 NS désignation Fast Track mais la medtech ne dispose  9
114 ­ 31.839.473  3,58 / 3,33 ­ 61,56 % ­12 ... 14,2 prévisions de moyen terme et ne donne pas de  FCPR matignon 18 % ­ 13,65 % NS
Famille Maillard (75,3 %) + 4,84 % 8   Cap décisif 13 % + 2 % ­35  (T) 213,90 pas des fonds pour conduire l'étude. 26 %
1,02 précision pour 2020­2021.
P.X COURS DU JEUDI 13 AOÛT ARRÊTÉS À 15 HEURES  Investir, le Journal des Finances / 2432 / 14 août 2020

LA COTE / SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

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Mét UR - C

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

NAVYA ­ NAVYA SOLOCAL (P) ­ LOCAL 0,09 440 0 ­0,97 Les clients commerçants et artisans ont réduit leurs

Navettes autonomes 2,21 4,04 / 0,50 10 0 ­0,86 La perte nette a atteint 32 millions en 2019 pour un  E Editeur d'annuaires 0,88 / 0,09 0,05 E
2,04 ­ 33 % NUL chiffre d'affaires de 15 millions. La situation du  0,10 ­ 25 % NUL dépenses de marketing. Baisse annoncée de 20% 
65 ­ 29.210.315  + 176,88 % NS 56 ­ 627.041.466  ­ 87,73 %
0,10 / 0,09 ­ 83,97 % 30 20­06­2011 1,9 des revenus en 2020. Discussions en cours pour 
Robolution Capital:37,6 % 2,42 / 2,05 + 121,50 % ­25 ... NS groupe était fragile avant même le déclenchement  DNCA (15,7 %) NS
+ 8,31 % ­20   de la crise sanitaire. ­ 11,14 % ­10   restructurer le bilan.
Valeo Bayen: 13,4 % 7,17 J O Hambro (8,4 %) 1,49

13,21 SQLI (P) ­ SQI 20,40 224 0,50 3,71 A

NEURONES (P) ­ NRO 24,40 470 0,16 Nous avons revu à la baisse nos estimations pour  A Serv. informatiques, conseil 24,55 / 13,42 0,22 Le groupe se fixe un chiffre d'affaires de 280 
Services informatiques 24,70 26 / 16,95 ­ 8 % 0,7 % 1,06 cette année et l'an prochain, car la société devrait  Ú 20,70 ­ 6 % 2,5 % Ú
+ 10,91 % 23,1 94 ­ 4.613.975  + 0,49 % 94,1 millions d'euros et 22 millions d'euros de résultat 
591 ­ 24.217.716  24,90 / 24,10 + 18,45 % 25,6 10­6­2020 pâtir de la situation économique liée à la crise  30 Roland Fitoussi (15 %) 21,20 / 20,10 ­ 16,73 % 1 21­07­2017 13,4 opérationnel courant en 2022, et cela au minimum. 25
21,1 ­ 1,45 % 7 0,88 (T) 23 %
L. de Chammard (65,6 %) ­ 1,21 % 28 0,20 (T) 0,76 sanitaire. Mais nous restons à l'achat. 23 % Fin. Arbevel (6,2 %) 0,51
SUPERSONIC IMAGINE (P) ­ SSI 1,38 1,53 / 1,08 22 Le 2 août, l'américain Hologic a racheté 46 % du  E
NICOX (P) ­ COX 4,05 0 0 Ocumension versera à Nicox 15 millions, acquerra  AS Equipement medical 1,36 ­0,34
Biotechnologie 5,44 / 2,53 8 33 ­ 24.174.121  1,39 / 1,36 ­ 6,63 % ­ 17 % ... NS capital de la medtech au prix de 1,50 euro par action
3,82 NUL ­0,47 des droits supplémentaires pour le NCX 470 pour la  Ú ­ 5,09 % ­8 et en a acquis 80% a l'issue de l'OPA en décembre.
136 ­ 33.491.370  ­ 8,99 % + 16 % Hologi 80 % + 1,47 %  
Fonds Strat. d'Invest. (5,5 %) 4,16 / 3,79 ­ 7 % ­14 ... NS Corée et l'Asie du Sud­Est et paiera 50% des coûts  5
+ 6,02 %   de sa 2e étude de phase 3 dans le glaucome. 23 %
Oppenheimer Funds (3,2 %) SWORD GROUP (P) ­ SWP 17,81
32,35 226 1,35 Le groupe a enregistré une croissance organique de A
Editeur de logiciels 37,15 / 20,45 1,49
0,18 33,30 + 6 % 4,2 % 20,7% en 2019 et, toujours prudent, prévoit un  Ú
ONXEO (P) ­ ONXEO 0,68 4 0 La biotech a montré des résultats précoces  309 ­ 9.544.965  33,25 / 32,30 + 3,19 % 14,2 7­5­2019 21,7 rythme de 12% pour 2020, avec une marge d'ebitda  38
0,98 / 0,30 ­0,15 E Jacques Mottard (17,9 %) ­ 5,13 % 18,2
Traitement cancer et sida 0,67 0 % NUL encourageants pour AsiDNA, un inhibiteur de la  ­ 2,85 % 17 1,02 (T) de 13%. 17 %
53 ­ 78.317.810  0,70 / 0,67 + 1,04 % ­12 ... NS réparation de l'ADN dans les tumeurs solides  Salariés 3,4 % 1,09
+ 23,06 % NS
Fin. de la Montagne (13,7 %) + 1,94 % ­10   avancées. Le secteur du travail temporaire n'est pas 
13,12 SYNERGIE ­ SDG 17,88
20,60 2300 0,80 directement impacté par la crise sanitaire. A  A
Travail temporaire 20 32,80 / 13 ­ 13 % 3,9 % 1,85 l'inverse, l'exposition de l'industrie et de la  Ú
PHARMAGEST INTE.(P) ­ PHA 8,80 La société qui a affiché une croissance de 1,4 % de  502 ­ 24.362.000  ­ 25,36 % 11,1
82,90 170 1 A 20,80 / 19,92 45 19­06­2019 construction est un handicap sérieux. A contrario  25
Editeurs de logiciels 85 / 41,25 2,10 ses ventes semestrielles, soutenue par les  Synergie Invest. (69,59 %) ­ 29,45 % 8,4
83,70 + 7 % 1,2 % Ú + 3 % 60 0,80 (T) dans la phase de reprise, la profession en  21 %
1.258 ­ 15.174.125  + 51 % 39,5 acquisitions et a constaté une forte reprise des  Autocontrôle (1,37 %) 0,16
Marque verte santé 60 % 84,40 / 81,60 + 36,80 % 31 1­7­2020 33,7 commandes depuis juin. Elle compte améliorer ses  98 bénéficiera pleinement.
­ 0,96 % 37 0,90 (T) 18 %
Fondateurs 8 % 7,28 marges cette année. TARKETT ­ TKTT 10,90
11,27 2600 0 Les résultats de l'exercice 2019 ont sensiblement 
Fabric de revêtements de sols 16,56 / 7,53 0,44 E
PIERRE & VACANCES ­ VAC 14,80 1310 0 26,42 Le groupe affiche une chute attendue de 84,6% de  A 739 ­ 65.550.281  10,57 ­ 15,01 % ­ 13 % NUL 25,6 reculé comme attendu. Le contexte reste difficile 
Exploit. de résid. Tourist. 33,90 / 9,90 ­9,37 11,29 / 10,53 ­ 21,74 % 28 12­6­2019 pour la société. La prudence reste donc de mise. 
13,80 ­ 22 % NUL ses ventes dans le tourisme au T3. Le dernier  Ú Famille Deconinck:50,1 % 24,0
146 ­ 9.891.447  ­ 8,42 % NS + 6,62 % 30 0,60 (T) L'impact de la crise ne sera pas négligeable.
15,10 / 13,65 ­ 26,73 % ­89 19­03­2012 trimestre se présente mieux. Le plan Change Up est  21 KKR: 21,89 % 0,49
SITI (49,81 %) + 7,25 % 1 0,70 (T) NS opérationnel. 42 %
Autocontrôle (2,7 %) 0,29 TECHNICOLOR ­ TCH 2,35
2,67 3450 0 L'AG de Technicolor prévue du 23 mars a validé un 
Equip, serv pour ind. cinéma 2,87 5,40 / 0,17 ­ 9 % NUL ­7,17 plan de secours de 300 millions d'euros et le plan  E
PLASTIVALOIRE (P) ­ PVL 3,99 600 0 Le chiffre d'affaires semestriel, à fin mars, a montré 41 ­ 15.350.414  + 246,62 % NS
Equipement automobile 8,24 / 2,79 0,41 E 2,75 / 2,43 ­110 21­06­2017 stratégique 2020­2022. une réduction de capital est
4,11 ­ 18 % NUL une bonne résistance (­4,6%) mais le groupe est  RWC AM (10,13 %) + 289,41 % NS
88 ­ 22.125.600  ­ 33,28 % 9,8 ­ 7,13 % ­50 0,06 (T) aussi prévue. Le groupe a suspendu ses prévisions.
4,08 / 3,95 9 18­04­2019 fragilisé par son endettement lié à l'acquisition de  Bpifrance et CDC (10,02 %) 0,29
P. Findeling (36,4 %) ­ 2,80 % ­ 42,34 % 15 0,20 (T) 5,9 TransNav l'an dernier.
E. Findeling (5 %) 0,58 TESSI (P) ­ TES 73,62
Services informatiques 92 144,50 / 68 480 2 16,56 E
92 + 6 % 2,2 % Croissance interne de 1,3% seulement en 2019. La 
POXEL (P) ­ POXEL 1,35 La demande d'enregistrement par le partenaire  300 ­ 3.259.967  ­ 25,20 % 5,6
6,85 15 0 AS 93,20 / 91,20 ­ 29,23 % 54 1­3­2019 crise ne va rien arranger. Nous restons à l'écart.
Biotechnologie 13,80 / 4,62 ­0,77 japonais Sumitomo auprès des autorités japonaises  Pixel Holding (54 %) 5,3
6,78 ­ 44 % NUL Ú Public (45 %) 0 % 57 42,70 (Z) 0,39
195 ­ 28.471.523  + 11,93 % NS est prévue en 2020. Une étude de phase II sera 
Edmond de Rotschild 7,06 / 6,65 ­ 43,85 % ­20 ... 11,4 lancée cette année chez des patients atteints de  10
+ 1,03 % ­13   46 % TFF GROUP ­ TFF 29,30 280 0,35 16,63 Pour l'exercice clos le 30 avril dernier, le tonnelier a A
BPI 24 % 10,67 Nash. 38,80 / 22 1,29
Tonnellerie 28,60 0 % 1,2 % amélioré de 3% son chiffre d'affaires, mais accusé  Ú
635 ­ 21.680.000  29,70 / 28,50 ­ 18,38 % 28 6­11­2019 22,7 une baisse de 13,4 % de son bénéfice net. Le  35
PRODWAYS (P) ­ PWG 1,59 Le spécialiste de l'impression 3D industrielle a  ­ 20,16 % 17,1
1,83 68 0 AS Famille François (70,76 %) + 2,45 % 36 0,35 (T) dividende est cependant maintenu à 0,35 €. 19 %
Equip.d'impression 3D indust. 1,80 3,15 / 1,45 ­ 5 % NUL ­0,08 souffert de la fermeture de sa clientèle de praticiens Ú 2,84
93 ­ 51.077.543  ­ 25,91 % NS dans le dentaire et l'orthopédie au premier 
1,86 / 1,79 ­4 ... 2,50 THERMADOR GPE (P) ­ THEP 25,40
Groupe Gorgé (57,70 %) + 1,67 % ­ 31,97 % ­2,5   NS trimestre et a vu son chiffre d'affaires reculé de  37 % 56,20 339 1,80 Le groupe retrouve le sourire car la reprise de ses  A
Fimalac (7,06 %) 1,23 11%. Distrib. industrielle (plomberie) 58,80 / 35,70 3,10
517 ­ 9.200.849  56 ­ 0,35 % ­ 8 % 3,2 % 18,1 activités s'accélère, surtout dans les filiales grand  Ú
QUADIENT ­ QDT 32,96 Dirigeants (11 %) 56,40 / 55,40 + 6,04 % 28,2 9­4­2020 13,1 public (mois de juin exceptionnel). 2020 devrait être 62
Equip. affranchissement postal 12,33 24,30 / 10,67 1000 0,30 0,40 L'économie tourne au ralenti, le groupe  E + 0,36 % 39,5 1,80 (T) quasi à l'équilibre 10 %
12,83 ­ 13 % 2,4 % n'échappera donc pas à la crise. Il faut attendre la  TGV (6,6 %) 1,55
426 ­ 34.562.912  13,12 / 12,17 ­ 32,44 % 14 2­8­2019 30,8 publication fin mars des résultats 2019 pour faire le
Marathon AM (5,2 %) ­ 42,86 % 6,1 TOUR EIFFEL ­ EIFF 30,30 80 2 39,71
­ 3,90 % 70 0,53 (T) point sur les perspectives. Société foncière 40,80 / 25,70 2,97 L'actif net réévalué était de 54,2 euros fin 2019. La  E
Teleios Capital Partner (5,07 %) 1,08 30 ­ 7 % 6,6 %
503 ­ 16.589.740  ­ 17,44 %
30,30 / 29,10 ­ 23,10 % 49 11­6­2020 10,2 foncière se recentre sur les bureaux du Grand Paris 
RALLYE ­ RAL SMA (52,6 %) + 1 % 50 2 (T) 10,0 (80%) et de quelques métropoles régionales.
Holding 5,97 10,50 / 3,85 30110 0 ­3,95 Le Tribunal de commerce de Paris a approuvé le  E Malakoff Médéric (11 %) NS
313 ­ 52.373.235  5,95 + 47,59 % ­ 13 % NUL NS plan de sauvegarde de Rallye et de ses maisons 
6,25 / 5,87 ­ 41,01 % ­200 20­05­2019 mères Foncière Euris, Finatis et Euris.L'objectif est  0,59 La biotech a connu une année 2019 contrastée avec 
Foncière Euris (59,5 %) NS TRANSGÈNE ­ TNG 1,47 2,08 / 0,81 15 0 ­0,11 les 1ers résultats prometteurs de TG4001, l'échec de AS
The Vanguard Group (1,21 %) + 0,34 % ­100 1 (T) 0,11 un remboursement des passifs en dix ans Biopharmacie 1,47 + 9 % NUL Ú
­ 17,23 % NS la Phase 2 de TG4010 et l'arrêt des essais de Pexa­
123 ­ 83.841.334  1,56 / 1,45 ­ 5,16 % ­10 ... NS Vec. Elle a publié, en 2020 des données favorables  2,20
RECYLEX ­ RX Institut Mérieux (54,9 %) ­ 0,14 % ­9   5,35 pour BT­001 contre les cancers solides. 50 %
Transform. de mét. spéc. 250 0 ­1,64 Déjà en grande difficulté et en cours de  E
  /  ­ 18 % ­0,42 restructuration, le groupe va aussi subir l'impact de
 ­ 25.886.482   VALNEVA (P) ­ VLA 5,47 108 0 Le spécialiste des vaccins a noué un partenariat  AS
Glencore (32,1 %) ­10 4­7­1990 la crise du Coronavirus. Les entités allemandes vont Biopharmacie 5,99 / 1,78 ­0,21
 /  ­11 0,61  être déconsolidées. 5,45 ­ 17 % NUL avec Pfizer pour développer et commercialiser son  Ú
Institutionnels français (4,8 %) 498 ­ 90.951.812  5,99 / 5,45 + 80,53 % ­20 ... NS vaccin contre la maladie de Lyme, en essais  7
Groupe. Grimaud . (15 %) + 0,37 % + 112,84 % ­5   NS cliniques de Phase 2. 28 %
SAVENCIA ­ SAVE 97,16 Fonds US (14 %) 4,05
52,60 5300 1,30 Le groupe fromager a bien démarré l'année. Son  A
From. et sous­prod.laitiers 49,70 68,20 / 45,10 + 6 % 2,5 % 6,41 chiffre d'affaires au 31 mars, de 1,2 milliard d'euros,
738 ­ 14.032.930 
Ú VERIMATRIX ­ VMX 1,61
53,20 / 49,10 ­ 20,54 % 90 13­05­2019 8,2 s'est accru de 1,2% et de 3,2% (dont 4,9% pour les  65 Semi­conducteurs 2,62 2,65 / 1,14 95 0 0,15 Avec l'achat de Verimatrix, le groupe a plus que  A
Soparind (Bongrain) (66,64 %) + 5,84 % ­ 14,33 % 100 1 (T) 7,4 seuls fromages), hors effets devises et périmètre. 24 % 2,34 ­ 0 % NUL doublé de taille et se spécialise sur des marchés  Ú
Salariés (2,81 %) 0,27 223 ­ 84.927.567  + 37,72 % 17,1
FCPR Sofinnova C. (13,68 %) 2,65 / 2,33 + 32,58 % 13 ... 13,1 porteurs. Malgré une belle recovery, la valeur est  3
Gimv (9,8 %) + 11,94 % 17   2,39 très décotée. 14 %
SÉCHÉ ENVIRONN.(P) ­ SCHP 32,50
Traitement des déchets 33,30 47,50 / 27,50 650 0,95 1,65 Au vu d'un chiffre d'affaires (dit contributif) en  A
31,70 ­ 8 % 2,9 % retrait de 5% au premier semestre£pv£, la direction Ú VÉTOQUINOL (P) ­ VETO 72,20 405 0,48 30,50 Le laboratoire vétérinaire a annoncé l'acquisition  A
262 ­ 7.857.732  ­ 3,76 % 20,2 Laboratoire vétérinaire 72,20 / 41,90 2,66
Famille J. Séché (59,04 %) 33,60 / 31,30 ­ 11,44 % 13 8­7­2020 15,4 l'estime pour l'année dans le bas de la fourchette  40 71,60 + 2 % 0,7 % des droits en Europe et au Royaume­Uni des  Ú
+ 5,05 % 17 0,95 (T) prévue entre 650 et 700 millions d'euros. 20 % 858 ­ 11.881.902  + 14,97 % 27,1
ICM (10 %) 1,02 Soparfin (famille Frechin) 72,20 / 69 + 12,11 % 32 2­6­2020 22,8 familles de produits Profender et Drontal d'Elanco  85
Famille Frechin + 0,84 % 38 0,38 (T) 2,24 pour 125 millions de dollars en numéraire. 18 %
SELECTIRENTE ­ SELER 79,50 14 3 14,53 Les loyers ont été stables à périmètre constant au 
93 / 73,50 0,96 E VOLUNTIS (P) ­ VTX 1,40 4 0 0,24 La société a signé une collaboration avec le  AS
Foncière 79,50 ­ 11 % 3,8 % 1er semestre. Forte exposition à la crise des  Logiciels 2,99 / 1 ­1,17
332 ­ 4.172.938  79,50 / 79,50 ­ 4,79 % 4 15­06­2020 82,9 locataires de commerces de centre ville. Actif net  1,37 + 8 % NUL laboratoire américain Bristol­Myers Squibb afin de  Ú
­ 12,15 % 73,7 11 ­ 7.601.076  1,48 / 1,34 ­ 35,28 % ­8 ... NS développer des solutions thérapeutiques  2
Tikehau (52,1 %%) 0 % 4,5 3,50 (T) réévalué de 85,64 euros fin juin. BPI France 20,7 ­ 44,30 % NS
NS + 2,04 % ­3   numériques pour les patients atteints de cancer. 43 %
Sham Innovation Santé 12,9 1,41
SES IMAGOTAG (P) ­ SESL
Syst. électronique d'étiquetage 26 37,50 / 19,50 255 ­0,41 La société a eu beau annoncer une forte croissance  A WAVESTONE (P) ­ WAVE 8,62
25,20 + 3 % en 2019, le fait que sa production soit localisée en  Ú Services informatiques 20,15 29 / 15,50 422 0,23 1,66 Le groupe devrait enregistrer une marge  A
410 ­ 15.758.108  ­ 14,75 % NS 19,70 + 8 % 1,1 % opérationnelle supérieure à 13% pour 2019/2020.  Ú
BOE Smart Retail (74,39 %) 26,10 / 25,35 ­ 17,98 % ­6 25­06­2012 72,5 Chine la pénalise en cette période de crise sanitaire. 30 407 ­ 20.196.492  ­ 20,98 % 12,1
+ 3,17 % 5,2 0,50 (T) L'action a chuté. 15 % Fondateurs et dirig. (53 %) 20,40 / 19,70 ­ 22,50 % 33,6 19­09­2019 14,0 Mais nous avons revu à la baisse nos estimations  26
Yuen­Yu Investment (5,98 %) 1,53 + 2,28 % 29 0,23 (T) pour le prochain exercice en raison de la crise. 29 %
Salariés (3,8 %) 1,05
SHOWROOMPRIVÉ (P) ­ SRP 2,56 X­FAB ­ XFAB 4,48 Le premier trimestre était meilleur qu'attendu mais
Distribution en ligne 0,63 0,93 / 0,24 500 0 ­0,87 Avant la crise du coronavirus, la société a connu un  E 3,23 420 0
0,60 ­ 19 % NUL exercice difficile à cause de problèmes de stocks .  Fabricant de semi­conducteurs 3,19 6,08 / 1,87 ­ 9 % NUL ­0,31 le fabricant de semi­conducteurs table sur une  E
32 ­ 51.201.284  0,64 / 0,57 + 7,71 % ­30 ... NS Cap est mis sur les baisses de charges et un appel au 422 ­ 130.781.669  ­ 17,92 % NS baisse de la demande en raison de la crise et a lancé
Carrefour (16,86 %) ­ 4,41 % NS 3,33 / 3,08 ­40,8 ...
+ 5,33 % ­15   marché est prévu X­Trion (46,8 %) + 1,41 % ­ 22,54 % 9,1   46,6 des économies de réductions de coûts pour faire 
Famille Dayan (27,17 %) 0,21 Sarawak Technology (14 %) 0,71 face.
SII (P) ­ SII 10,75 XILAM ANIMATION (P) ­ XIL 12,44
Conseil en technologies 20,50 29,20 / 14,25 681 0,06 1,69 Nous avons revu à la baisse nos estimations pour  A 45,20 29 0 Ce producteur de séries animées va profiter de la  A
20 + 1 % 0,3 % cette année et l'an prochain, car la société devrait  Ú Production de séries d'animation 44,10 52,90 / 24,60 ­ 4 % NUL 1,18 demande des plateformes de distribution  Ú
410 ­ 20.000.000  ­ 25,18 % 12,2 222 ­ 4.911.500 
Famille Huvé (54,75 %) 20,70 / 19,60 ­ 28,57 % 33,7 25­09­2019 10,2 pâtir de la situation économique liée à la crise  26 45,45 / 43,30 + 31,40 % 5,8 ... 38,3 numérique (Netflix, Disney+). Les effets du Covid  52
+ 2,50 % 40 0,20 (T) sanitaire. Mais nous restons à l'achat. 27 % MDP et M. de Pontavice (36,4 %) + 2,49 % + 1,80 % 8,2   27,1 sont minimes sur l'activité. 15 %
Autocontrôle (6,02 %) 0,51 Amundi (8,7 %) 8,07

Obligations convertibles ou échangeables
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Clôt
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EURONEXT EURONEXT
YAF3 FR0011453463 0,21 15/11/17 AIR FRANCE 2.03% 2013­2023 (OCÉANE) /071117  13,78 ­80 YSOIA FR0011566793 0,09 08/08/17 SOITEC 6,75% 09/13­09/2018  (OCÉANE)  /070817  2,77 ­160
YAF FR0010185975 0,15 04/07/16 01/04/20 1 p. 1,03 20,50 AIR FRANCE 2.75% 2005­2020 (OCÉANE) /290616  18 4,26 YTEC FR0011163864 0,22 01/01/17 01/01/17 1 p. 1 96,09 TECHNIP 0,25% 01/2017 /111016  95,80 39,06
YALU FR0011527225 0,02 21/03/16 ALCATEL­LUCENT 4.25% 07/2018 (OCÉANE)  /211215  4,30 ­127,07 UNION TECHNOLOGIES INFORMATIQUE 0,10% 
YARTE FR0012018778 0,50 04/08/19 ARTEA 6% 08/14­08/2019 (OCÉANE)  /300719  14,10 979,62 FR0000181067 0,02 01/01/19 01/01/20 1 p. 1 2020 /041219  5,929999,99 5,92 5,92 9,43
YFO FR0010032839 0,01 01/04/19 01/04/20 100 p. 2,65 7 ATARI 0,1% 04/2020 (OCÉANE) /240320  7,401048,44 7,69 6,51 8,82 OBLIGATIONS REMBOURSABLES EN ACTIONS ­ ORA
YXA FR0000180994 6,21 01/01/17 01/01/17 1 p. 4,41 165,50 AXA OSC 3,75% 02/00­01/17    /281216  275,20 23,94
YCGGA FR0012739548 0,11 01/07/19 CGG 1,75% 01/16­2020  (OCÉANE) /310118  2,15 130,62 FDRAA FR0011050111 1,43 01/01/17 16/01/18 1 p. 1 100000 FONC. DES RÉGIONS 3,875% 01/2017 ORNANE /021216  86,05 28
YCO FR0000180549 1,11 01/01/04 31/12/24 1 p. 1 36,82 COFIDUR 0,10% 05/98­12/2024   /160320  24,05 10,73 24,50 24 ­1,84 YMAU FR0012738144 0,04 12/02/18 MAUREL & PROM 2,75% 05/15­07/2021 ORNANE /070218  9,70 2264,18
YSX FR0012008753 78 25/07/19 CS COM. ET SYST. 4% 07/14­07/19 (OCÉANE) /020719  700 ­80 YSBT FR0010827642 2,51 31/03/17 31/03/17 1 p. 30 36 OENEO 7% ORA 03/2017 /010317  237,03 ­80
FR0011378678 0,21 01/01/18 ECA 2,5% 01/2018  (OCÉANE) /011217  22,14 ­80 ORPAE FR0011534874 0,41 19/10/17 ORPEA 1.75% ORNANE /101017  75,70 ­160
YFAU FR0011321363 0,63 15/01/16 01/01/18 1 p. 1,02 19,48 FAURECIA 3,25% 09/12­01/2018 (OCÉANE) /211015  46 ­48,49 YVAC1 FR0011732759 0,57 14/03/18 PIERRE ET VACANCES 3,5% 10/2019 ORNANE /090318  36,02 402,94
YML FR0010449264 01/01/17 1 p. 1,04 103,82 MICHELIN CP 0 2017  (OCÉANE) /191216  138 128,89 YSY FR0012719656 0,50 01/07/19 SALVEPAR 1,625% 05/15­01/2022 ORNANE /200117  64 0,76
SELOC FR0011645704 2,21 01/01/19 SELECTIRENTE 3,5% 12/13­01/2020 (OCÉANE)  /131219  80,75 ­80 80,75 80,75 ­5 ULOR2 FR0012658094 UNIBAIL RODAMCO ORA 01/2022 /180320  330 3,66 330 330 ­0,36

Titres participatifs
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FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns ......................... /310720  562 625 426 31,92 FR0000047748 3,08 3,62 12/14 762,25 Gaz de France juil.­ oct.­ nov. 85, tr. A......... /181214  990,01
FR0000047664 1,41 1,41 8/16 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87 ..............   103 98,11 108,75 94,63 ­1,44 FR0000047789 1,34 1,58 6/17 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly.......... /030820  103,05 113 95 2,05
FR0000047839 4,95 4,95 10/09 152,45 BNP Paribas janv. 85 ................................... /160720  85 90 80 ­7,61 FR0000047722 15,26 15,26 11/14 762,25 NATIXIS TPA nov. 85 .................................... /270720  430,10 500,70 419,68 ­6,50
FR0000140063 2,49 2,93 7/14 152,45 BNP Paribas TP 84 ......................................   111 111 122,40 106,16 ­2,63 FR0000140014 21,40 25,17 10/19 152,45 Renault TP 83 .............................................. 370 374,99 610 332,75 ­34,51
FR0000047805 0,29 0,29 5/17 152,45 C.I.C. mai 85................................................. 101,13  101,05 109,60 90,80 7,50 FR0000140030 1,74 2,05 7/16 152,45 Saint Gobain TP 83......................................   141  141 143 128,50 4,24
FR0000047680 0,83 0,83 7/17 152,45 Caisse Cent. Créd. Coop. janv. 86................ /030820  100 108 90 5,37 FR0000047656 24,41 24,41 10/16 152,45 Sanofi oct. 87...............................................   570  570 570 450 15,15
FR0000140071 0,76 0,90 10/19 152,45 Crédit Lyonnais TP 84 .................................   102 104 135,99 86,70 ­22,76 FR0000140022 17,46 20,54 10/18 152,45 Sanofi TP 83.................................................   571 545,01 596 510,10 5,67
FR0000047821 9,91 9,91 10/15 152,45 D.I.A.C. mars 85...........................................   230  209 255 209 0,22 FR0000047607 3,07 3,61 7/15 152,45 St­Gobain mai 83, 2e tr................................ 110,91 110,61 119 106 ­4,26
COURS DU JEUDI 13 AOÛT ARRÊTÉS À 15 HEURES Investir, le Journal des Finances / 2432 / 14 août 2020
P.XI
LA COTE / EURONEXT / Actions françaises des compartiments A, B et C
AVERTISSEMENT. Les cotations, issues d’Euro­ INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de la La date de l’opération est affichée. Mode de  COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de DONNÉES HISTORIQUES DE COURS. Nous  solde et (D) quand il s’agit d’un dividende autre
next Paris, publiées dans les tableaux des pages  valeur, nous indiquons le code mnémonique cotation. La cotation est en continu (9 heures ­  celui du vendredi de la semaine précédente. Le indiquons  dans  ces  colonnes  les  extrêmes (il s’agit en général d’un dividende de type 
de la cote (y compris certains éléments de notre  ainsi que des informations sur le titre, à savoir : 17 h 30 ; fixage de clôture à 17 h 35) pour toutes sigle indique que le cours est antérieur à la (semaine, 52 semaines et annuels) réalisés en  exceptionnel). La date indiquée sous le mon­
guide SRD) nous sont fournies par La Cote Bleue, (P) Eligibilité au PEA­PME. les valeurs de la cote Euronext et Alternext date indiquée. Quand le dernier cours est anté­ cours de séance ainsi que les variations. tant est celle du détachement du dernier divi­
mais ne peuvent avoir de caractère officiel. De  Opération sur titre.Il s’agit de la dernière  sauf celles qui font l’objet d’un fixage (suivies  rieur de plus d’une semaine, nous indiquons la  DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,  dende. A noter que le dividende de plusieurs 
ce fait, Investir décline toute responsabilité en  opération réalisée. Ces abréviations sont les  d’un « F »). Deux fixages sont organisés pour date du dernier cours ainsi que le montant. La  il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du  sociétés  internationales  (hors  zone  euro) 
cas de contestation éventuelle sur toutes les  suivantes : Div. (division), ex­DA. (attribution  les valeurs d’Euronext, à 11 h 30 et 16 h 30, et lettre « d » signifie que le cours est demandé et versement total du dividende, (A) quand il  cotées à Paris peut être exprimé dans la mon­
informations contenues dans ces pages de cote. gratuite) et ex­DS (augmentation de capital). un fixage à 15 h 30 pour celles d’Alternext. « o » que le cours est offert. s’agit d’un acompte, (S) quand il s’agit d’un naie d’origine.

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
ABEO (P) ­ ABEO ­   6,74 + 0,60 % 20,30 CFI­CIE FONC. INT.  ­ CFI ­  F   1,24 + 24,00 % 4,18 FERMIÈRE DE CANNES  ­ FCMC ­  F   1250 + 2,46 % 1740 INSTALLUX SA  ­ STAL ­  F   290 ­ 3,33 % 364 PARROT (P) ­ PARRO ­   3,11 + 4,71 % 4,48
FR0013185857 ­ 7.514.211 ­ 51 6,70 ­ 60,12 % 6,02 FR0000037475 ­ 854.224 ­ 1 1 +148,00 % 0,46 FR0000062101 ­ 175.182 ­ 219 1220 ­ 24,70 % 1040 FR0000060451 ­ 285.286 ­ 83 300 ­ 17,14 % 220 FR0004038263 ­ 30.174.981 ­ 94 2,97 + 16,48 % 1,60
0,32 (T) ­ 29­7­19 0,54 (S) ­ 02­12­14 60 (T) ­ 13­5­19 6,50 (T) ­ 19­6­19  ­ 

ACANTHE DEVELOPPEMENT  ­ ACAN ­   0,42 + 3,68 % 0,49 CHAUSSERIA SA (P) ­ CHSR ­  F  29­6­20 ­ 3,24 FIDUCIAL OFFICE  ­ SACI ­  F  27,60 ­ 28,40 INTEXA  ­ ITXT ­  F  17­6­20 ­ 3,50 PASSAT  ­ PSAT ­   4,58 + 0,88 % 5,36
FR0000064602 ­ 147.125.260 ­ 62 0,41 ­ 10,00 % 0,34 FR0000060907 ­ 480.166 ­ 2  3,24 ­ 20,98 % 3,24 FR0000061418 ­ 2.169.232 ­ 60 27,60 ­ 2,13 % 27,40 FR0000064958 ­ 1.012.000 ­ 3  3,30 + 32,00 % 2,50 FR0000038465 ­ 4.200.000 ­ 19 4,54 ­ 4,58 % 3,42
0,01 (T) ­ 26­9­19  ­  1,50 (T) ­ 20­5­19 0,38 (T) ­ 02­8­04 0,70 (T) ­ 22­6­17

ACTEOS (P) ­ EOS ­   1,60 + 14,29 % 2,10 CIBOX INTERACTIVE (P) ­ CIB ­   0,17 ­ 4,97 % 0,39 FIDUCIAL REAL ESTATE  ­ ORIA ­  F  169 ­ 199 IT LINK  ­ ITL ­   13,15 + 2,73 % 17,35 PATRIMOINE ET COMM  ­ PAT ­ RED NOM 12/08/16  14,20 + 1,43 % 21,50
FR0000076861 ­ 3.353.846 ­ 5 1,40 + 25,00 % 0,85 FR0000054322 ­ 112.727.740 ­ 19 0,18 + 21,81 % 0,06 FR0000060535 ­ 2.414.000 ­ 408 169 ­ 13,33 % 163 FR0000072597 ­ 1.736.000 ­ 23 12,80 ­ 16,51 % 7,50 FR0011027135 ­ 14.833.853 ­ 211 14 ­ 22,83 % 12,70
 ­  0,11 ­ 10­8­98 1,90 (T) ­ 20­5­19 0,34 (T) ­ 03­7­12 1,25 (T) ­ 22­6­20

ADC SIIC  ­ ALDV ­  F   0,10 + 11,60 % 0,15 CLARANOVA  ­ CLA ­   6,53 + 11,43 % 8,44 FIEBM  ­ BERR ­  F   5,25 + 5,00 % 5,50 ITESOFT (P) ­ ITE ­   3,44 + 10,26 % 3,62 PCAS (P) ­ PCA ­   12,70 + 28,93 % 14,20
BE0974269012 ­ 135.916.372 ­ 14 0,09 ­ 27,86 % 0,09 FR0013426004 ­ 39.442.878 ­ 258 5,86 ­ 18,17 % 2,73 FR0000062341 ­ 1.911.000 ­ 10 5 ­ 0,94 % 3,50 FR0004026151 ­ 6.133.828 ­ 21 3,12 + 17,81 % 2,10 FR0000053514 ­ 15.141.725 ­ 192 9,85 ­ 2,31 % 7,65
0,04 (A) ­ 24­12­14  ­  0,07 (T) ­ 26­8­13 0,16 (Z) ­ 19­12­18 0,06 (S) ­ 03­7­17

ADL PARTNER (P) ­ ALP ­   10 + 1,83 % 14,50 FIEBM  ­ EBPF ­ PART F  04­8­20 ­ 105 PRECIA  (P) ­ PREC ­  F  191 + 1,00 % 210
FR0000062978 ­ 4.164.590 ­ 42 9,82 ­ 30,07 % 8,90 CNIM GROUP  ­ COM ­   14,85 + 0,34 % 21,90 JACQUES BOGART  (P) ­ JBOG ­  F  8,46 ­ 0,47 % 11,95
FR0000053399 ­ 3.028.110 ­ 45 14,80 ­ 25,75 % 10,15 FR0000062507 ­ 10.500 ­ 1  93 ­ 10,58 % 86 FR0012872141 ­ 15.675.021 ­ 133 8,50 ­ 23,78 % 6,16 FR0000060832 ­ 573.304 ­ 110 + 5,76 % 141
1 (T) ­ 12­6­19  ­  1,20 (T) ­ 28­7­20
5,25 (T) ­ 02­7­18 0,23 (T) ­ 23­7­20
ADUX (EX:HI MEDIA)  ­ HIM ­   1,39 + 6,51 % 2,07 FINANCIÈRE MARJOS  ­ FINM ­  F   0,24 + 1,69 % 0,38 PROACTIS  ­ PROAC ­   0,10 ­ 1,96 % 0,13
FR0012821890 ­ 6.277.925 ­ 9 1,31 + 7,75 % 1,13 COGELEC (P) ­ COGEC ­   6,16 ­ 1,91 % 7,52 FR0000060824 ­ 19.967.538 ­ 5 0,24 ­ 33,33 % 0,17 KEYRUS (P) ­ KEY ­   2,08 ­ 3,69 FR0004052561 ­ 136.345.527 ­ 13 ­ 20,63 % 0,08
 ­  FR0013335742 ­ 8.898.048 ­ 55 6,28 ­ 3,14 % 4,70 0,29 ­ 15­7­92 FR0004029411 ­ 17.277.870 ­ 36 2,08 ­ 26,76 % 1,50  ­ 
 ­   ­ 
ADVENIS  ­ ADV ­   1,05 ­ 1,57 FINATIS  ­ FNTS ­  F   21,40 + 9,74 % 29,80 PROLOGUEW(P) ­ PROL ­  F  0,24 + 2,13 % 0,39
FR0004152874 ­ 4.725.492 ­ 5 1,05 ­ 22,79 % 0,61 COHERIS  ­ COH ­   1,91 + 0,77 % 2,18 FR0000035123 ­ 5.643.103 ­ 121 19,50 ­ 20,15 % 19,20 LA FONCIÈRE VERTE (P) ­ LFVE ­  F  14­11­19 ­ ­ FR0010380626 ­ 46.585.630 ­ 11 0,24 ­ 29,82 % 0,15
0,35 (T) ­ 12­7­14 FR0004031763 ­ 5.685.575 ­ 11 ­ 4,13 % 1,34 2 (T) ­ 09­7­18 FR0000039638 ­ 484.657 ­ 41  84 ­ ­  ­ 
0,03 (T) ­ 01­7­19 2,20 (T) ­ 28­7­20
ADVICENNE (P) ­ ADVIC ­   7,28 + 3,70 % 11,15 FIPP  ­ FIPP ­    0,23 ­ 3,36 % 0,30 PSB INDUSTRIES (P) ­ PSB ­   17,60 + 1,44 % 21
FR0013296746 ­ 8.087.654 ­ 59 7,02 ­ 17,27 % 5 COURTOIS  (P) ­ COUR ­  F  116 ­ 137 FR0000038184 ­ 122.471.554 ­ 28 0,24 ­ 22,30 % 0,16 LACROIX SA (P) ­ LACR ­   23,60 + 2,61 % 29,50 FR0000060329 ­ 3.675.000 ­ 65 17,35 ­ 14,56 % 13,85
 ­  FR0000065393 ­ 72.780 ­ 8 116 ­ 7,20 % 104 0,04 (D) ­ 11­12­12 FR0000066607 ­ 3.766.560 ­ 89 23 ­ 14,18 % 15,95 5 (T) ­ 16­5­19
1,15 (T) ­ 24­5­19 0,90 (T) ­ 14­4­20
ADVINI (P) ­ ADVI ­   18,20 ­ 3,70 % 27 FONCIÈRE 7 INVEST.  ­ LEBL ­  F   1,10 ­ 19,12 % 1,39 ROCHE BOBOIS (P) ­ RBO ­   15,15 + 1,00 % 20,30
FR0000053043 ­ 3.941.835 ­ 72 18,90 ­ 30,53 % 16 CRCAM ALPES PROVENCE CCI  ­ CRAP ­   95,01 + 1,09 % 134,74 FR0000065930 ­ 1.600.000 ­ 2 1,36 + 27,91 % 0,62 LAFUMA  ­ LAF ­   16,30 ­ 11,41 % 18,50 FR0013344173 ­ 9.875.216 ­ 150 15 ­ 13,43 % 12,50
0,33 (T) ­ 19­6­19 FR0000044323 ­ 735.456 ­ 70 93,99 ­ 24,60 % 89 1,30 (D) ­ 28­10­08 FR0000035263 ­ 7.110.669 ­ 116 18,40 ­ 8,43 % 13,90 0,28 (T) ­ 05­7­19
3,74 (T) ­ 29­4­20 1 (T) ­ 25­1­08
ALPHA MOS (P) ­ ALM ­   1,59 ­ 3,75 % 2,95 FONCIÈRE ATLAND  ­ FATL ­   150 ­ 0,66 % 185 RIBER (P) ­ RIB ­   1,45 + 3,57 % 2,75
FR0013421286 ­  ­  + 92,50 % 0,78 CRCAM ATLANTIQUE VENDÉE CCI  ­ CRAV ­  F  112,02 ­ 0,87 % 182 FR0000064362 ­ 891.945 ­ 134 151 ­ 8,54 % 133 LATECOERE (P) ­ LAT ­   1,83 + 6,89 % 3,87 FR0000075954 ­ 21.253.024 ­ 31 1,40 ­ 45,69 % 0,95
 ­  FR0000185506 ­ 1.276.005 ­ 143 113 ­ 29,99 % 109 7 (T) ­ 03­7­20 FR0000032278 ­ 94.818.518 ­ 174 1,71 ­ 52,53 % 1,24 0,03 (T) ­ 26­6­20
4,19 (T) ­ 09­5­19 0,75 (T) ­ 29­6­07
ALTAMIR (P) ­ LTA ­   15,74 + 1,10 % 20,65 FONCIÈRE EURIS  ­ EURS ­  F  7,60 ­ 5,00 % 17,50 SABETON (P) ­ SABE ­  F  22,40 ­ 24,20
FR0000053837 ­ 36.530.883 ­ 575 15,57 ­ 5,45 % 13,55 CRCAM ILLE ET VILAINE CCI  ­ CIV ­   85 + 0,59 % 123,90 FR0000038499 ­ 9.913.283 ­ 75 8 ­ 52,80 % 7,55 LAURENT PERRIER (P) ­ LPE ­   75 + 2,74 % 89 FR0000060121 ­ 3.355.677 ­ 75 22,40 ­ 4,27 % 19
0,66 (T) ­ 26­5­20 FR0000045213 ­ 2.277.243 ­ 194 84,50 ­ 28,56 % 82 2,15 (T) ­ 15­6­18 FR0006864484 ­ 5.945.861 ­ 446 73 ­ 14,19 % 70 0,22 (T) ­ 02­7­19
2,68 (T) ­ 13­5­20 1,15 (T) ­ 17­7­19
ALTAREIT  ­ AREIT ­  F  510 ­ 560 FONCIÈRE INEA  ­ INEA ­   38,40 ­ 0,78 % 43 SAMSE  ­ SAMS ­   135 + 3,85 % 171
FR0000039216 ­ 1.750.487 ­ 893 510 ­ 3,77 % 470 FR0010341032 ­ 8.455.859 ­ 325 38,70 ­ 6,34 % 35,40 FR0000060071 ­ 3.458.084 ­ 467 130 ­ 20,12 % 100
 ­  CRCAM LANGUEDOC CCI  ­ CRLA ­   60,98 + 5,19 % 99,50 LE BELIERW(P) ­ BELI ­   37,90 + 0,26 % 38
FR0010461053 ­ 1.914.662 ­ 117 57,97 ­ 25,78 % 56 2,50 (T) ­ 15­6­20 FR0000072399 ­ 6.582.120 ­ 249 37,80 + 4,12 % 26,15 8 (T) ­ 25­6­20
2,56 (T) ­ 14­4­20 1,18 (T) ­ 21­5­19
ALTUR INVEST. (P) ­ ALTUR ­   4,76 + 1,28 % 6,24 FONCIERE PARIS NORD  ­ FPN ­   0,03 ­ 0,04 SCBSM  ­ CBSM ­   7 + 0,72 % 9,95
FR0010395681 ­ 4.220.683 ­ 20 4,70 ­ 20,67 % 3,99 FR0011277391 ­ 115.628.977 ­ 3 0,03 ­ 6,04 % 0,02 FR0006239109 ­ 12.735.819 ­ 89 6,95 ­ 29,65 % 6,65
0,12 (T) ­ 22­6­20 CRCAM LOIRE HAUTE­LOIRE CCI  ­ CRLO ­   73,49 ­ 107,80 LEBON  ­ LBON ­  F  89 ­ 0,22 % 130
FR0000045239 ­ 1.003.200 ­ 74 73,49 ­ 28,65 % 68,50  ­  FR0000121295 ­ 1.173.000 ­ 104 89,20 ­ 26,75 % 84 0,10 (Z) ­ 08­1­19
AMPLITUDE SURGICAL (P) ­ AMPLI ­   2,12 ­ 2,29 2,93 (T) ­ 05­6­19 2,50 (T) ­ 29­5­19
FONCIÈRE VOLTA (P) ­ SPEL ­  F  06­8­20 ­ 7,70 SERGEFERRARI GROUP (P) ­ SEFER ­   5,52 ­ 2,47 % 11,30
FR0012789667 ­ 47.804.841 ­ 101 2,12 + 25,44 % 0,92 FR0000053944 ­ 11.155.145 ­ 76  6,80 ­ 4,23 % 5,10 FR0011950682 ­ 12.299.259 ­ 68 5,66 ­ 9,51 % 3,30
 ­  CRCAM MORBIHAN CCI  ­ CMO ­   71,10 ­ 2,07 % 111 LES HÔTELS DE PARIS  ­ HDP ­  F  2,70 ­ 5,59 % 4,24
FR0000045551 ­ 1.596.130 ­ 113 72,60 ­ 30,40 % 67,50 0,12 (T) ­ 06­7­09 FR0004165801 ­ 7.386.981 ­ 20 2,86 ­ 36,92 % 2,50 0,05 (T) ­ 04­6­19
ANTALIS (P) ­ ANTA ­   0,75 ­ 0,98 2,39 (T) ­ 29­5­20  ­ 
FRANCAISE DE L'ENERGIE  ­ LFDE ­   15,75 + 0,64 % 20,90 SIGNAUX GIROD   ­ GIRO ­  F  10,10 + 5,21 % 14,35
FR0013258589 ­ 71.000.000 ­ 53 0,75 ­ 5,79 % 0,35 FR0013030152 ­ 5.155.890 ­ 81 15,65 ­ 15,55 % 13,15 FR0000060790 ­ 1.139.062 ­ 12 9,60 ­ 13,68 % 8
 ­  CRCAM NORMANDIE SEINE CCI  ­ CCN ­   109 + 3,79 % 174  ­  LYSOGENE (P) ­ LYS ­   2,43 + 0,83 % 6,06 8,80 (Z) ­ 10­9­18
FR0000044364 ­ 1.053.618 ­ 115 105,02 ­ 31,23 % 104 FR0013233475 ­ 16.387.510 ­ 40 2,41 + 33,88 % 1,79
APRIL  ­ APR ­   08­7­20 ­ 22,60 5,11 (T) ­ 17­5­19  ­ 
FR0004037125 ­ 41.041.461 ­ 903  22 ­ 2,22 % 21,50 FREY  ­ FREY ­ (EX: IMMO. FREY) F  31,20 ­ 1,89 % 36,20 SMTPC  ­ SMTPC ­   17,90 ­ 23,30
0,17 (T) ­ 02­5­19 FR0010588079 ­ 24.603.263 ­ 768 31,80 ­ 6,31 % 29,20 FR0004016699 ­ 5.837.500 ­ 104 17,90 ­ 11,82 % 15,20
CRCAM PARIS IDF CCI  ­ CAF ­   72,51 + 6,48 % 109,80 1,50 (T) ­ 22­5­20 MALTERIES FRANCO­BELGES   ­ MALT ­  F   580 ­ 0,85 % 645 1,90 (T) ­ 04­6­19
FR0000045528 ­ 8.540.007 ­ 619 68,10 ­ 27,13 % 65,53 FR0000030074 ­ 495.984 ­ 288 585 ­ 7,94 % 560
ARTEA  ­ ARTE ­   10,30 + 3,00 % 13 3,70 (T) ­ 30­4­20 5,44 (T) ­ 05­12­19
FR0012185536 ­ 4.968.952 ­ 51 10 ­ 13,45 % 8,10 FSDV  ­ FAYE ­  F  03­8­20 ­ 34 SOCIÉTÉ FRANÇAISE DE CASINOS  ­ SFCA ­  F   1,68 + 3,70 % 1,87
 ­  FR0000031973 ­ 150.250 ­ 4  28,80 ­ 17,24 % 28,80 FR0010209809 ­ 5.092.470 ­ 9 1,62 + 5,66 % 1,10
CRCAM SUD RHÔNE­ALPES CCI  ­ CRSU ­   151 + 2,37 % 257,45 0,17 (T) ­ 05­11­01 MANUTAN INTT. (P) ­ MAN ­   54,40 + 1,12 % 66  ­ 
FR0000045346 ­ 672.150 ­ 101 147,50 ­ 33,48 % 146,50 FR0000032302 ­ 7.613.291 ­ 414 53,80 ­ 11,40 % 36
ARTOIS (INDUS. ET FINANCIÈRE)  ­ ARTO ­  F  06­8­20 ­ 4440 6,79 (T) ­ 30­5­19 1,65 (T) ­ 24­3­20
FR0000076952 ­ 266.200 ­ 990  3720 ­ 16,22 % 3360 GALIMMO  ­ CIEM ­  F  16,40 ­ 18,50 SODIFRANCE  ­ SOA ­  F  05­8­20 ­ 19,50
34 (T) ­ 04­6­20 FR0000030611 ­ 29.156.641 ­ 478 16,40 ­ 9,89 % 16,40 FR0000072563 ­ 3.642.757 ­ 64  17,60 + 6,67 % 14,20
CRCAM TOULOUSE 31 CCI  ­ CAT31 ­   96,01 + 0,80 % 142,50 0,88 (T) ­ 22­5­20 MCPHY ENERGY (P) ­ MCPHY ­   22,35 + 3,71 % 32,50 0,22 (T) ­ 20­9­19
FR0000045544 ­ 1.425.250 ­ 137 95,25 ­ 28,61 % 91 FR0011742329 ­ 19.518.066 ­ 436 21,55 +501,62 % 3,55
AUGROS CP  ­ AUGR ­  F   4,50 ­ 0,44 % 6,90 4,37 (T) ­ 09­4­19  ­ 
FR0000061780 ­ 1.427.458 ­ 6 4,52 ­ 32,84 % 4,36 GAUMONT (P) ­ GAM ­   100 ­ 136 SODITECH INGÉNIERIE  ­ SEC ­  F  0,60 + 28,79 % 0,83
0,45 ­ 09­7­99 FR0000034894 ­ 3.119.923 ­ 312 100 ­ 26,74 % 90,80 FR0000078321 ­ 2.480.280 ­ 1 0,46 ­ 4,80 % 0,38
CRCAM TOURAINE POITOU CCI  ­ CRTO ­   99 + 5,33 % 134 1 (T) ­ 15­5­19 MÉDIA 6  ­ EDI ­   7,45 ­ 5,10 % 11,60  ­ 
FR0000045304 ­ 1.077.527 ­ 107 93,99 ­ 22,66 % 90,50 FR0000064404 ­ 3.050.000 ­ 23 7,85 ­ 31,02 % 6,35
AUREA (P) ­ AURE ­   4,58 ­ 3,98 % 7 3,24 (T) ­ 14­4­20 0,26 (T) ­ 24­6­20
FR0000039232 ­ 9.908.207 ­ 45 4,77 ­ 33,82 % 3,20 GEA  ­ GEA ­   93,50 + 2,19 % 112 SOFIBUS   ­ SFBS ­  F  199 ­ 220
0,15 (T) ­ 26­6­19 FR0000053035 ­ 1.165.528 ­ 109 91,50 ­ 16,52 % 78 FR0000038804 ­ 760.259 ­ 151 199 ­ 5,24 % 173
CROSSWOOD (P) ­ CROS ­  F  06­8­20 ­ 5,40 2,10 (T) ­ 03­4­20 MEDIAWANW ­ MDW ­   11,96 + 0,17 % 12 6 (T) ­ 30­6­20
AVENIR TELECOMW(P) ­ AVT ­   0,01 ­ 5,33 % 0,03 FR0000050395 ­ 10.632.960 ­ 57  5,40 + 10,20 % 3,66 FR0013247137 ­ 32.147.961 ­ 384 11,94 + 14,56 % 5,02
FR0000066052 ­ 848.797.338 ­ 12 0,02 + 16,39 % 0,01 2,50 (T) ­ 03­7­06 GENERIX (P) ­ GENX ­   7,28 + 1,11 % 8  ­  SOGECLAIR (P) ­ SOG ­   14,50 + 1,40 % 33,90
0,05 (D) ­ 21­10­11 FR0010501692 ­ 22.371.480 ­ 163 7,20 + 8,66 % 4,03 FR0000065864 ­ 3.098.035 ­ 45 14,30 ­ 50,51 % 11,40
CS GROUP (P) ­ SX ­   3,56 ­ 0,28 % 5  ­  MEDINCELL (P) ­ MEDCL ­   7,52 + 1,90 % 20 0,90 (T) ­ 18­5­20
AWOX (P) ­ AWOX ­   0,89 + 0,91 % 1,25 FR0007317813 ­ 24.568.466 ­ 87 3,57 ­ 17,59 % 3,01 FR0004065605 ­ 22.150.401 ­ 167 7,38 + 9,30 % 4,35
FR0011800218 ­ 10.127.265 ­ 9 0,88 + 0,91 % 0,51 0,04 (T) ­ 04­7­19 GERARD PERRIER (P) ­ PERR ­   60,80 + 1,67 % 70  ­  SPIR COMMUNICATION  ­ SPI ­   5 ­ 2,91 % 5,50
 ­  FR0000061459 ­ 3.973.148 ­ 242 59,80 ­ 4,10 % 40 FR0000131732 ­ 5.983.328 ­ 30 + 15,74 % 4,28
DALET (P) ­ DLT ­   10 ­ 3,85 % 13,05 1,50 (T) ­ 23­6­20 MEMSCAP (P) ­ MEMS ­   0,96 + 2,13 % 1,83 6,56 (A) ­ 07­6­18
AXWAY SOFTWAREW(P) ­ AXW ­   19,65 + 1,55 % 21,20 FR0011026749 ­ 3.979.382 ­ 40 10,40 ­ 19,68 % 8,20 FR0010298620 ­ 7.468.340 ­ 7 0,94 ­ 44,19 % 0,84
FR0011040500 ­ 21.308.766 ­ 419 19,35 + 58,47 % 10,55  ­  GRAINES VOLTZ (P) ­ GRVO ­  F  61,50 ­ 5,38 % 79  ­  STDUPONT  ­ DPT ­   0,09 ­ 0,23 % 0,13
0,40 (T) ­ 02­7­19 FR0000065971 ­ 1.295.197 ­ 80 65 ­ 8,21 % 61 FR0000054199 ­ 524.279.556 ­ 46 0,09 ­ 22,14 % 0,05
DELTA PLUS GROUP (P) ­ DLTA ­   52,20 ­ 1,14 % 56 7 (T) ­ 24­3­20 METABOLIC EXPLORERW(P) ­ METEX ­   1,85 + 2,50 % 2,04 0 (T) ­ 16­9­14
BACCARAT   ­ BCRA ­  F   166 + 8,50 % 214 FR0013283108 ­ 7.358.708 ­ 384 52,80 + 6,75 % 28,10 FR0004177046 ­ 27.813.800 ­ 51 1,80 + 19,81 % 0,92
FR0000064123 ­ 830.713 ­ 138 153 ­ 20,19 % 153 0,70 (T) ­ 23­6­20 GROUPE FLO (P) ­ FLO ­   0,15 ­ 0,66 % 0,22  ­  STENTYS (P) ­ STNT ­   22­7­19 ­ ­
2,07 (T) ­ 21­6­02 FR0004076891 ­ 765.157.113 ­ 115 0,15 ­ 28,57 % 0,10 FR0010949404 ­ 26.824.657 ­ 12  0,46 ­ ­
0,06 (T) ­ 08­7­14  ­ 
DIGIGRAM (P) ­ DIG ­  F   1,03 ­ 1,05 MICROPOLE (P) ­ MUN ­   1,13 + 4,17 % 1,36
BARBARA BUI (P) ­ BUI ­   03­8­20 ­ 8 FR0000035784 ­ 2.100.000 ­ 2 1,03 + 68,85 % 0,91 FR0000077570 ­ 29.087.869 ­ 33 1,08 ­ 12,11 % 0,77
FR0000062788 ­ 674.650 ­ 2  3,22 ­ 51,94 % 3 0,39 (T) ­ 29­6­07 GROUPE IRD  ­ IRD ­   20,03 ­ 26,95  ­  SUPERSONIC IMAGINE  ­ SSI ­   1,38 + 1,47 % 1,53
0,17 (T) ­ 15­9­09 FR0000124232 ­ 2.903.273 ­ 58 20,03 ­ 25,15 % 16,99 FR0010526814 ­ 24.174.121 ­ 33 1,36 ­ 5,09 % 1,08
0,69 (T) ­ 04­7­19  ­ 
DMS (P) ­ DGM ­   1,53 ­ 1,92 % 2,51 MONCEY (FINANCIÈRE)  ­ MONC ­  F   3960 ­ 7,91 % 5000
BASSAC  ­ BASS ­   48,10 + 4,34 % 55 FR0012202497 ­ 16.120.556 ­ 25 1,56 + 24,39 % 0,88 FR0000076986 ­ 182.871 ­ 724 4300 ­ 20,80 % 3960
FR0004023208 ­ 16.039.755 ­ 772 46,10 + 1,91 % 34,50  ­  GROUPE JAJ  ­ GJAJ ­  F  06­8­20 ­ 1,34 22 (T) ­ 04­6­20 TAYNINH   ­ TAYN ­  F  27­7­20 ­ 1,75
2,50 (T) ­ 20­5­20 FR0004010338 ­ 3.560.939 ­ 4  1 ­ 19,35 % 0,67 FR0000063307 ­ 9.138.462 ­ 16  1,74 + 61,11 % 1,05
0,10 (T) ­ 15­11­05 0,73 ­ 30­5­97
DOCKS PÉTROLES AMBÈS  ­ DPAM ­  F   364 + 0,55 % 460 MRM  ­ MRM ­  F  0,96 ­ 1,50
BEL  ­ FBEL ­  F   310 ­ 320 FR0000065260 ­ 97.800 ­ 36 362 ­ 20,87 % 338 FR0000060196 ­ 43.667.813 ­ 42 0,96 ­ 34,69 % 0,96
FR0000121857 ­ 6.872.335 ­ 2.130 310 ­ 0,64 % 246 30 (T) ­ 24­6­20 GROUPE PARTOUCHE (P) ­ PARP ­   19,80 + 3,13 % 34,20 0,11 (T) ­ 05­6­19 TECHNICOLOR  ­ TCH ­   2,67 ­ 7,13 % 5,40
3,50 (T) ­ 20­5­20 FR0012612646 ­ 9.627.034 ­ 191 19,20 ­ 28,78 % 16 FR0010918292 ­ 15.350.414 ­ 41 2,87 +289,41 % 0,17
0,31 (D) ­ 11­9­17 0,06 (T) ­ 21­6­17
BLEECKER  ­ BLEE ­  F   181 ­ 193 ECA (P) ­ ECASA ­   23,80 + 4,85 % 33,70 MUSÉE GRÉVIN  ­ GREV ­  F  05­8­20 ­ 69
FR0000062150 ­ 1.126.686 ­ 204 181 + 21,48 % 125 FR0010099515 ­ 8.857.913 ­ 211 22,70 ­ 26,99 % 18,10 GROUPE PIZZORNO  ­ GPE ­   20 ­ 20,60 FR0000037970 ­ 503.264 ­ 26  52 ­ 24,09 % 49,80 TIPIAK  (P) ­ TIPI ­  F  60,50 + 0,83 % 67,50
41,20 (T) ­ 24­5­19 0,40 (T) ­ 24­6­20 FR0010214064 ­ 4.000.000 ­ 80 20 + 48,70 % 9,50 1,84 (T) ­ 04­3­20 FR0000066482 ­ 913.980 ­ 55 60 ­ 9,02 % 58
0,25 (T) ­ 30­8­19 1,10 (T) ­ 02­7­20
BONE THERAPEUTICS (P) ­ BOTHE ­   2,43 + 12,50 % 4,58 EGIDE (P) ­ GID ­ EX D S 30/01/17  0,76 ­ 1,12 NETGEM  ­ NTG ­   1,08 ­ 2,27 % 1,50
BE0974280126 ­ 11.663.140 ­ 28 2,16 ­ 33,33 % 2,06 FR0000072373 ­ 10.346.868 ­ 8 0,76 ­ 9,98 % 0,41 GROUPE SFPI (P) ­ SFPI ­  F  1,09 + 2,83 % 1,88 FR0004154060 ­ 30.721.059 ­ 33 1,10 + 11,75 % 0,78 TIVOLY (P) ­ TVLY ­  F  14,70 ­ 0,68 % 26,20
 ­   ­  FR0004155000 ­ 99.317.902 ­ 108 1,06 ­ 36,44 % 0,81 0,10 (T) ­ 20­5­19 FR0000060949 ­ 1.107.990 ­ 16 14,80 ­ 36,09 % 13,50
0,05 (T) ­ 19­6­19 0,60 (T) ­ 25­5­20
BOOSTHEAT  ­ BOOST ­   5,28 + 15,79 % 19,60 ELECT. STRASBOURG  ­ ELEC ­   113,50 + 1,79 % 125 NEXTSTAGE  ­ NEXTS ­ EX D S 17/10/17  81,50 ­ 103
FR0011814938 ­ 8.837.269 ­ 47 4,56 ­ 70,75 % 4,20 FR0000031023 ­ 7.169.386 ­ 814 111,50 ­ 3,81 % 92 GUILLEMOT (P) ­ GUI ­   5,30 + 9,05 % 5,50 FR0012789386 ­ 2.110.750 ­ 172 81,50 ­ 15,98 % 80,50 TOUAX (P) ­ TOUP ­   6,24 + 28,66 % 6,34
 ­  5,40 (T) ­ 01­6­20 FR0000066722 ­ 15.287.480 ­ 81 4,86 +119,01 % 1,30  ­  FR0000033003 ­ 7.011.547 ­ 44 4,85 + 17,74 % 2,85
0,13 (T) ­ 08­7­19 0,50 (A) ­ 30­12­14
BOURSE DIRECT (P) ­ BSD ­   1,67 ­ 4,02 % 1,94 ESSO (P) ­ ES ­   13,85 + 5,73 % 23 NACON  ­ NACON ­   6,07 ­ 5,01 % 6,65
FR0000074254 ­ 55.757.188 ­ 93 1,74 + 45,22 % 0,85 FR0000120669 ­ 12.854.578 ­ 178 13,10 ­ 39,25 % 12,45 HF COMPANY (P) ­ HF ­   3,77 ­ 0,26 % 5,10 FR0013482791 ­ 83.279.807 ­ 506 6,39 + 6,12 % 3,01 UNIBEL  ­ UNBL ­  F  31­7­20 ­ 650
0,02 (T) ­ 20­5­20 1,50 (T) ­ 10­7­18 FR0000038531 ­ 3.341.263 ­ 13 3,78 ­ 24,45 % 2,93  ­  FR0000054215 ­ 2.323.572 ­ 1.301  560 ­ 3,45 % 530
0,50 (T) ­ 11­7­18 7,50 (T) ­ 20­5­20
BUSINESS&DÉCISION (P) ­ BND ­   08­7­20 ­ 7,95 EURASIA FONCIERE INV.  ­ MBRE ­  F  28­7­20 ­ 0,30 NRJ GROUPW(P) ­ NRG ­   6 ­ 1,96 % 6,88
FR0000078958 ­ 7.882.975 ­ 63  7,93 + 3,66 % 7,60 FR0000061475 ­ 67.667.348 ­ 21  0,30 + 38,18 % 0,14 HIGH CO.W(P) ­ HCO ­   4,37 + 0,69 % 6,32 FR0000121691 ­ 78.107.621 ­ 469 6,12 ­ 10,45 % 4,50 UNION FIN. FR. BQUE   ­ UFF ­   15,90 ­ 2,15 % 21
 ­   ­  FR0000054231 ­ 22.421.332 ­ 98 4,34 ­ 28,13 % 2,95 0,17 (T) ­ 03­6­19 FR0000034548 ­ 16.233.240 ­ 258 16,25 ­ 19,70 % 14
0,16 (T) ­ 24­5­19 0,70 (A) ­ 05­11­19
CAFOM (P) ­ CAFO ­   3,28 + 2,50 % 5,55 EURO RESSOURCES  ­ EUR ­   3,46 ­ 2,26 % 3,69 OENEO (P) ­ SBT ­   11,48 + 1,23 % 13,80
FR0010151589 ­ 9.394.662 ­ 31 3,20 ­ 37,52 % 2,34 FR0000054678 ­ 62.491.281 ­ 216 3,54 + 14,19 % 2,42 HIPAY GROUP (P) ­ HIPAY ­   3,18 + 1,60 % 5,90 FR0000052680 ­ 65.052.474 ­ 747 11,34 ­ 16,69 % 8,20 UNION TECHNO. INFORMATIQUE  ­ FPG ­   0,54 + 3,85 % 0,81
0,12 (T) ­ 26­6­19 0,20 (T) ­ 09­6­20 FR0012821916 ­ 4.954.974 ­ 16 3,13 ­ 32,34 % 2,20 0,15 (T) ­ 31­7­19 FR0000074197 ­ 8.858.736 ­ 5 0,52 + 12,73 % 0,34
 ­  0,07 (T) ­ 22­6­01
CAMBODGE  ­ CBDG ­  F  30­7­20 ­ 6100 EUROMEDIS GROUPE (P) ­ EMG ­   9,65 + 2,66 % 28,40 OL GROUPE  ­ OLG ­   2,23 + 4,21 % 3,10
FR0000079659 ­ 559.735 ­ 2.552  4560 ­ 26,45 % 4500 FR0000075343 ­ 2.990.971 ­ 29 9,40 +112,56 % 4,44 HOPSCOTCH GROUPE (P) ­ PUS ­   4,99 + 9,43 % 9,90 FR0010428771 ­ 58.206.325 ­ 130 2,14 ­ 27,12 % 2,05 VERNEUIL PARTICIPATIONS  ­ VRNL ­  F  23­7­20 ­ 1,74
180 (T) ­ 04­6­20 0,09 (T) ­ 31­1­17 FR0000065278 ­ 2.666.668 ­ 13 4,56 ­ 42,64 % 3,60 0,14 (T) ­ 09­12­09 FR0000062465 ­ 1.099.265 ­ 2  1,42 ­ 12,35 % 1,01
0,50 (T) ­ 08­7­19  ­ 
CAPELLI (P) ­ CAPLI ­   25,20 ­ 3,08 % 34,20 EXACOMPTA CLAIREF. (P) ­ EXAC ­  F  98 ­ 117 ORAPI (P) ­ ORAP ­   5,16 ­ 9,92
FR0012969095 ­ 2.213.333 ­ 56 26 ­ 18,18 % 15,25 IDI (P) ­ IDIP ­   40,70 ­ 2,86 % 46,30 VIDELIO (EX:IEC PROF)  ­ VDLO ­   1,70 + 1,80 % 1,98
1,11 (T) ­ 11­10­19 FR0000064164 ­ 1.131.480 ­ 111 98 ­ 14,78 % 88 FR0000075392 ­ 6.598.219 ­ 34 5,16 + 45,35 % 3,53
3 (T) ­ 03­6­20 FR0000051393 ­ 7.242.679 ­ 295 41,90 ­ 8,33 % 30,10 0,13 (T) ­ 29­4­15 FR0000066680 ­ 26.102.383 ­ 44 1,67 ­ 10,53 % 1,35
1,50 (T) ­ 30­6­20 0,06 (T) ­ 13­7­20
CARP.DE PARTIC.  ­ CARP ­  F  08­7­20 ­ 40
FR0000064156 ­ 319.109 ­ 12  38 + 13,77 % 38 EXEL INDUSTRIESW(P) ­ EXE ­   36,10 ­ 47,80 ORCHESTRA PREMAMAN (P) ­ KAZI ­   27­3­20 ­ 0,44
FR0004527638 ­ 6.787.900 ­ 245 36,10 ­ 22,53 % 31 IGE + XAO (P) ­ IGE ­   170 ­ 173 FR0013190410 ­ 40.532.750 ­ 7  0,18 + 5,93 % 0,17 VIEL ET CIE  ­ VIL ­   5,08 ­ 0,39 % 5,52
2 (T) ­ 14­5­19 FR0000030827 ­ 1.304.381 ­ 222 170 ­ 118 FR0000050049 ­ 71.622.968 ­ 364 5,10 + 8,09 % 4,12
1,14 (T) ­ 13­2­19  ­ 
1,55 (T) ­ 16­4­19 0,25 (T) ­ 15­6­20
CAST (P) ­ CAS ­   2,63 ­ 4,01 % 3,16
FR0000072894 ­ 17.896.842 ­ 47 2,74 ­ 15,97 % 1,80 EXPL. PROD. CHIM.   ­ EXPL ­ 250 F AMORT. F   500 + 2,04 % 765 ILIADW ­ ILD ­   171,40 + 1,90 % 183 OREGE  ­ OREGE ­   1 + 1,01 % 1,37 VIKTORIA INVEST  ­ VI ­   03­2­20 ­ 3,40
 ­  FR0000039026 ­ 168.400 ­ 84 490 ­ 34,64 % 478 FR0004035913 ­ 59.272.344 ­ 10.159 168,20 + 48,33 % 95,02 FR0010609206 ­ 50.598.277 ­ 51 0,99 ­ 24,24 % 0,58 FR0000035719 ­ 5.693.999 ­ 19  3,28 ­ 4,09 % 2,80
9,50 (T) ­ 08­7­19 2,60 (T) ­ 27­7­20  ­  0,50 (S) ­ 25­9­12
CATERING INT SERVICES  ­ CTRG ­   10,40 ­ 2,80 % 13,90
FR0000064446 ­ 8.041.040 ­ 84 10,70 ­ 21,80 % 5,74 EXPL. PROD. CHIM. PART FOND.   ­ EPCP ­  F  29­6­20 ­ 835 INDUST. FIN. ENTREPRISES  ­ INFE ­  F  30­7­20 ­ 54 OSE IMMUNO (P) ­ OSE ­   5,64 + 0,71 % 8,80 VISIODENT  ­ SDT ­   07­7­20 ­ 2,60
0,12 (T) ­ 19­6­19 FR0000037343 ­ 29.473 ­ 21  725 ­ 14,61 % 611,10 FR0000066219 ­ 1.200.000 ­ 55  46 ­ 8,00 % 38 FR0012127173 ­ 15.442.824 ­ 87 5,60 + 52,43 % 2,81 FR0000065765 ­ 4.495.001 ­ 11  2,38 ­ 1,65 % 2,30
18,09 (T) ­ 08­7­19 0,60 (T) ­ 26­6­20  ­  0,11 (T) ­ 03­7­19
CBO TERRITORIA (P) ­ CBOT ­   3,25 ­ 0,61 % 3,95
FR0010193979 ­ 36.502.394 ­ 119 3,27 ­ 15,14 % 2,95 FAUVET­GIREL   ­ FAUV ­  F  06­1­20 ­ 31,40 INGENICOW ­ ING ­   136,65 + 0,07 % 147,90 PARAGON ID  ­ PID ­   26,90 + 1,51 % 38,60 VRANKEN­POMMERY MONOPOLE (P) ­ VRAP ­   13,30 + 1,92 % 20,60
0,23 (T) ­ 08­6­20 FR0000063034 ­ 250.810 ­ 8  31,40 ­ 0,63 % 31,40 FR0000125346 ­ 63.713.047 ­ 8.706 136,55 + 41,17 % 64,46 FR0013318813 ­ 1.965.337 ­ 53 26,50 ­ 14,87 % 17 FR0000062796 ­ 8.937.085 ­ 119 13,05 ­ 33,17 % 12,10
 ­  1,10 (T) ­ 17­6­19  ­  0,80 (T) ­ 08­7­19
CEGEREAL  ­ CGR ­   35,80 + 4,68 % 44,80
FR0010309096 ­ 15.906.440 ­ 569 34,20 ­ 16,36 % 29,40 FERMENTALG (P) ­ FALG ­   1,73 + 5,36 % 2,30 INNELEC MULTIMEDIA  ­ INN ­ EX D S 7/12/17  5,52 + 9,09 % 5,56 PAREF  ­ PAR ­   67,50 ­ 0,72 % 94 YMAGIS (P) ­ MAGIS ­   06­4­20 ­ 2,45
0,75 (T) ­ 19­6­20 FR0011271600 ­ 22.363.199 ­ 39 1,64 + 12,05 % 0,81 FR0000064297 ­ 2.849.034 ­ 16 5,06 + 6,98 % 2,33 FR0010263202 ­ 1.510.195 ­ 102 ­ 18,34 % 58 FR0011471291 ­ 7.967.006 ­ 6  0,80 ­ 55,67 % 0,60
 ­  0,20 (T) ­ 25­9­19 4 (T) ­ 15­5­20  ­ 
P.XII COURS DU JEUDI 13 AOÛT ARRÊTÉS À 15 HEURES  Investir, le Journal des Finances / 2432 / 14 août 2020

LA COTE / Euronext / Actions étrangères 

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
APERAM ­ APAM ­   25,66 + 6,25 32,56 MONTEA CVA ­ MONTP ­   96,90 ­ 100,40 AGTA RECORD ­ AGTA ­   70 + 1,45 70 FORESTIÈRE EQUAT. ­ FORE ­  F  15­7­20 ­ 700 TELEVERBIER ­ TVRB ­  F  47,60 + 19 55
LU0569974404 ­ 85.496.280 ­ 2.194 24,15 ­ 10 15,07 BE0003853703 ­ 16.023.694 ­ 1.553 96,90 + 19,63 53 CH0008853209 ­ 13.334.200 ­ 933 69 + 3,7 62 CI0000053161 ­ 141.333 ­ 98  690 + 1,47 680 CH0008175645 ­ 1.400.000 ­ 67 40 + 5,31 33,20
0,37 (A) ­ 15­5­20 1,78 (T) ­ 22­5­20 0,42 (T) ­ 22­5­20 4,28 (T) ­ 14­6­16 0,20 (T) ­ 16­4­19
CELYAD ­ CARD ­   8,62 ­ 1,82 12,08 SOLVAY ­ SOLB ­   74,70 + 8,23 105,25 CATERPILLAR INC. ­ CATR ­   118 + 6,11 143 GENEURO ­ GNRO ­   3,13 ­ 3,4 5,32 TOTAL GABON ­ EC ­   125 + 1,63 138,50
BE0974260896 ­ 13.942.344 ­ 120 8,78 ­ 11,13 4,53 BE0003470755 ­ 105.876.416 ­ 7.909 69,02 ­ 27,69 52,82 US1491231015 ­ 541.506.575 ­ 63.898 ­ 8,65 80 CH0308403085 ­ 20.590.319 ­ 64 3,24 ­ 15,41 2 GA0000121459 ­ 4.500.000 ­ 563 123 ­ 6,72 86,80
 ­  1,58 (S) ­ 18­5­20 0,72 (A) ­ 17­7­20  ­  9,88 (T) ­ 09­6­20
CNOVA ­ CNV ­   3,26 + 1,88 3,58 CFOA ­ FOAF ­  F  15­6­20 ­ 8,95 MAROC TELECOM ­ IAM ­   12,40 + 5,08 14,80 ZCI LIMITED ­ CV ­   17­10­17 ­ ­
NL0010949392 ­ 345.210.398 ­ 1.125 3,20 + 31,45 2,22 HORS ZONE EURO SN0000033192 ­ 650.000 ­ 5  7,35 ­ 18,78 7,35 MA0000011488 ­ 879.095.340 ­ 10.901 11,80 ­ 13,29 10,30 BMG9887P1068 ­ 55.677.643 ­ 1  0,02 ­ ­
 ­  1,52 ­ 26­7­90 4,71 (T) ­ 03­8­20  ­ 
CRYO SAVE GROUP ­  ­   0,05 ­ ­ AERKOMM INC. ­ AKOM ­   10 ­ 71,26 36 DIAGEO  ­ DGE ­   29,05 + 0,17 39,66 MERCK AND CO INC ­ MRK ­   69 + 1,77 83,60
NL0009272137 ­ CRYO.. ­  ­32,33 7 ­ US00774B2088 ­ 9.540.891 ­ 95 34,80 ­ 71,26 10 GB0002374006 ­ 2.337.458.918 ­ 67.891 29 ­ 22,49 23,09 US58933Y1055 ­ 2.529.241.070 ­ 174.518 67,80 ­ 15,85 57
0,14 (         ) ­   ­  0,42 (A) ­ 13­8­20 0,43 (A) ­ 12­6­20

Euronext / Euronext Growth GEVELOT  ­ ALGEV ­  F 
FR0000033888 ­ 769.500 ­ 112
1,60 (T) ­ 17­6­20
146
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­ 1,35
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MEDIA MAKER SPA  ­ ALKER ­  
IT0005380438 ­ 2.000.000 ­ 19
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24­7­20
 9,50
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+ 5
10,50
10,50
REWORLD MEDIA (P) ­ ALREW ­  F  2,44
FR0010820274 ­ 52.576.818 ­ 128
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2,50
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­ 11,27
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1,51

GLOBAL BIOENERGIES (P) ­ ALGBE ­   3,83 + 1,59 6,20 MEDIAN TECHNOLOGIES (P) ­ ALMDT ­   6,70 + 14,33 8,46 ROCTOOL (P) ­ ALROC ­   2,46 ­ 3,88
EXTR.
VARIA.
COURS
SOCIÉTÉ CROSSJECT (P) ­ ALCJ ­ Ex D S 13/03/17  4,01 + 15,56 4,59 FR0011052257 ­ 8.718.930 ­ 33 3,77 + 2,96 1,89 FR0011049824 ­ 12.131.925 ­ 81 5,86 +240,1 0,94 FR0010523167 ­ 4.524.827 ­ 11 2,46 ­ 35,6 1,71
FR0011716265 ­ 23.880.884 ­ 96 3,47 + 74,35 1,04  ­   ­   ­ 
1000MERCIS (P) ­ ALMIL ­   18,55 + 20,45 26  ­ 
FR0010285965 ­ 2.903.296 ­ 54 15,40 ­ 17,56 13,90 GLOBAL ECOPOWER (P) ­ ALGEP ­  F  16­7­20 ­ 2,37 MEDICREA INTERNATIONAL (P) ­ ALMED ­   6,94 ­ 0,29 7,06 ROUGIER  (P) ­ ALRGR ­   26­2­18 ­ ­
0,30 (T) ­ 07­6­19 FR0000037640 ­ 1.092.000 ­ 19  17,60 ­ ­
CYBERGUN (P) ­ ALCYB ­ Regr.  0,26 + 8,87 1,81 FR0011289198 ­ 9.776.074 ­ 22  2,23 + 34,74 1,10 FR0004178572 ­ 20.486.401 ­ 142 6,96 +136,05 2,40 1 (T) ­ 08­6­12
FR0013204351 ­ 4.214.776 ­ 1 0,24 +4881,13 0  ­   ­ 
ACHETER­LOUER.FR  ­ ALALO ­ Ex­D 21/7/16  0,02 + 1,29 0,06  ­  SAFE ORTHOPAEDICS (P) ­ ALSAF ­   0,46 ­ 2,16 2,63
FR0010493510 ­ 337.319.001 ­ 8 0,02 + 76,12 0,01 GOLD BY GOLD  ­ ALGLD ­    1,06 + 0,95 1,40 METHANOR (P) ­ ALMET ­ Ex D S 27/06/16  5,70 + 5,56 6,40 FR0012452746 ­ 6.916.002 ­ 3 0,47 +4720,83 0,01
 ­  DAMARTEX (P) ­ ALDAR ­   11,20 ­ 0,88 16,10 FR0011208693 ­ 2.694.462 ­ 3 1,05 ­ 9,4 0,86 FR0011217710 ­ 1.982.327 ­ 11 5,40 + 10,68 3,96  ­ 
FR0000185423 ­ 7.364.000 ­ 82 11,30 ­ 25,33 9,40 0,04 (T) ­ 22­6­20 0,21 (T) ­ 13­7­20
ACTIPLAY (P) ­ ALGCM ­   0,72 + 13,21 1,10 0,50 (T) ­ 23­11­18 SAFWOOD  ­ ALWOO ­   03­5­11 ­ ­
FR0011038348 ­ 3.313.592 ­ 2 0,64 +344,44 0,14 GROUPE GUILLIN  (P) ­ ALGIL ­   21 + 1,45 22,60 METHORIOS CAPITAL (P) ­ ALMTH ­   07­12­17 ­ ­ IT0004013725 ­ 10.016.515 ­ 1  0,05 ­ ­
 ­  0,07 (T) ­ 05­6­08
DBT (P) ­ ALDBT ­   0,17 + 2,47 0,32 FR0012819381 ­ 18.528.750 ­ 389 20,70 + 29,15 11,20 IT0004615396 ­ 133.436.181 ­ 1  0,01 ­ ­
FR0013066750 ­ 123.386.320 ­ 20 0,16 ­ 60,48 0,05 0,30 (T) ­ 23­6­20  ­  SAPMER  ­ ALMER ­    8,90 ­ 1,66 16,50
ADA  ­ ALADA ­   8,20 ­ 10,90  ­  FR0010776617 ­ 3.498.598 ­ 31 9,05 ­ 44,38 8,90
FR0000053076 ­ 2.922.633 ­ 24 8,20 ­ 21,15 6,75 GROUPE LDLC  ­ ALLDL ­   29,70 + 8 32 MG INTERNATIONAL  ­ ALMGI ­    3,38 ­ 8,65 4,08 0,60 (T) ­ 12­9­18
1 (T) ­ 18­9­19 DEINOVE (P) ­ ALDEI ­   0,73 + 0,83 1,35 FR0000075442 ­ 6.322.106 ­ 188 27,50 +132,94 6 FR0010204453 ­ 5.160.046 ­ 17 3,70 + 11,18 2,02
FR0010879056 ­ 21.644.898 ­ 16 0,72 + 5,64 0,48 0,50 (T) ­ 06­10­16 0,35 (T) ­ 31­1­06 SENSORION (P) ­ ALSEN ­   1,21 + 2,11 1,25
ADEUNIS (P) ­ ALARF ­   2,64 ­ 2,94 5,36  ­  FR0012596468 ­ 58.563.052 ­ 71 1,19 + 43,2 0,41
FR0013284627 ­ 2.275.270 ­ 6 2,72 ­ 34,81 1,57  ­ 
GROUPE PAROT (P) ­ ALPAR ­   1,88 + 6,95 4,48 MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY (P) ­ ALMDG ­   42,05 + 3,32 59,70
 ­  DELFINGEN IND. (P) ­ ALDEL ­   14,30 + 2,14 20,90 FR0013204070 ­ 4.624.072 ­ 9 ­ 51,57 1,82 FR0010353888 ­ 6.195.480 ­ 261 40,70 ­ 22,99 31,35
FR0000054132 ­ 2.443.944 ­ 35 14 ­ 28,86 11,80 SERMA TECHNOLOGIES  ­ ALSER ­  F  23­6­20 ­ 442
 ­   ­  FR0000073728 ­ 1.150.536 ­ 313  272 + 4,62 204
ADOMOS (P) ­ ALADO ­   0,41 + 3,05 0,79 0,57 (T) ­ 03­7­19 3 (T) ­ 11­6­20
FR0013247244 ­ 30.094.454 ­ 12 0,39 ­ 38,54 0,34 GROUPIMO  ­ ALIMO ­  F   0,10 ­ 0,11 MICROWAVE VISION (P) ­ ALMIC ­   25,10 ­ 1,18 25,90
 ­  DELTA DRONE  ­ ALDR ­   0,03 + 0,39 0,06 FR0013297488 ­  ­  0,10 ­ 9,09 0,08 FR0004058949 ­ 6.486.320 ­ 163 25,40 + 35,68 13 SI PARTICIPATION  ­ ALSIP ­    4,83 ­ 0,62 8,90
FR0011522168 ­ 504.041.556 ­ 13 0,03 ­ 50,19 0,02  ­  0,30 (T) ­ 16­8­11 FR0000061582 ­ 409.335 ­ 2 4,86 ­ 37,27 4,70
ADTHINK MEDIA (P) ­ ALADM ­   0,69 + 6,15 0,85  ­  5,29 (Z) ­ 17­6­19
FR0010457531 ­ 6.130.500 ­ 4 0,65 ­ 9,21 0,38 H2O INNOVATION INC  ­ ALHEO ­  F  0,84 ­ 1,18 1,04 MILIBOO (P) ­ ALMLB ­   2,72 + 2,26 2,86
0,10 (T) ­ 05­6­12 DEVERNOIS S.A.   ­ ALDEV ­  F  18­7­19 ­ ­ CA4433003064 ­ 55.889.989 ­ 47 0,85 + 6,33 0,54 FR0013053535 ­ 4.827.193 ­ 13 2,66 + 29,52 1,11 SIDETRADE (P) ­ ALBFR ­   85,50 + 1,18 89
FR0000060840 ­ 299.058 ­ 18  59,50 ­ ­ FR0010202606 ­ 1.416.406 ­ 121 84,50 + 27,23 49
 ­   ­  0,55 (T) ­ 30­6­16
AGRIPOWER (P) ­ ALAGP ­   9,26 ­ 3,74 10,70 3,85 (D) ­ 20­5­13
FR0013452281 ­ 2.358.208 ­ 22 9,62 ­ 9,22 7,98 HARVEST (P) ­ ALHVS ­  F  08­7­20 ­ 99,50 MND (P) ­ ALMND ­   0,17 + 2 0,37 SPINEGUARD (P) ­ ALSGD ­   0,20 ­ 0,51 0,38
 ­  DIETSWELL  ­ ALDIE ­   1,18 + 6,79 1,89 FR0010207795 ­ 1.419.144 ­ 128  90 ­ 5,26 86,50 FR0011584549 ­ 144.335.138 ­ 25 0,17 ­ 53,26 0,07 FR0011464452 ­ 15.016.377 ­ 3 0,20 ­ 19,01 0,16
FR0010377127 ­ 7.881.524 ­ 9 1,11 + 37,85 0,13 1,15 (S) ­ 10­6­19  ­   ­ 
AGROGENERATION  ­ ALAGR ­   0,08 + 0,8 0,15  ­ 
FR0010641449 ­ 221.586.387 ­ 17 0,08 + 30,34 0,05 HERIGE (P) ­ ALHRG ­   22,60 ­ 1,74 30,80 MOULINVEST (P) ­ ALMOU ­   4,77 + 2,8 5,80 SPINEWAY (P) ­ ALSPW ­   0 ­ 6,06 0,01
 ­  DLSI (P) ­ ALDLS ­   10 ­ 18,80 FR0011398874 ­ 1.716.092.779 ­ 5 0 ­ 58,67 0
FR0000066540 ­ 2.993.643 ­ 68 23 ­ 23,91 21,20 FR0011033083 ­ 3.075.338 ­ 15 4,64 ­ 11,34 3,16  ­ 
FR0010404368 ­ 2.541.490 ­ 25 10 ­ 39,76 8,52 0,75 (T) ­ 30­5­19  ­ 
ALES GROUPE (P) ­ ALPHY ­   29­6­20 ­ 2,70 1 (T) ­ 27­6­19
FR0000054652 ­ 14.522.104 ­ 17  1,18 ­ 56,46 1,11 STRADIM­ESPACE  FINANCES (P) ­ ALSAS ­  F  5,40 + 0,93 7,90
HIOLLE INDUSTRIES  ­ ALHIO ­   3,02 + 0,67 5,35 MR BRICOLAGE SA (P) ­ ALMRB ­   6,15 + 8,85 8,60 FR0000074775 ­ 3.439.760 ­ 19 5,35 ­ 22,86 4,80
0,35 (T) ­ 27­6­16 DNXCORP (P) ­ ALDNX ­   5,80 + 0,35 6,40 FR0000077562 ­ 9.421.056 ­ 28 3 ­ 39,6 2,74 FR0004034320 ­ 10.387.755 ­ 64 5,65 +112,07 2 0,27 (T) ­ 26­8­19
FR0010436584 ­ 2.002.494 ­ 12 5,78 + 7,41 3,35 0,15 (T) ­ 26­6­19 0,60 (T) ­ 28­6­18
ANEVIA (P) ­ ALANV ­   3,50 + 1,15 3,60 0,18 (T) ­ 10­6­20 STREAMWIDE (P) ­ ALSTW ­  F  15,30 ­ 1,92 18,30
FR0011910652 ­ 4.995.658 ­ 17 + 62,96 1,30 HITECHPROS  ­ ALHIT ­    14,50 ­ 18,20 MUNIC (P) ­ ALMUN ­   4,31 ­ 2,05 7,94 FR0010528059 ­ 2.917.499 ­ 45 15,60 + 29,66 9,45
 ­  DONTNOD (P) ­ ALDNE ­   12,20 ­ 2,4 18,60 0,23 (T) ­ 03­7­13
FR0010396309 ­ 1.643.478 ­ 24 14,50 ­ 13,17 9,60 FR0013462231 ­ 7.620.653 ­ 33 4,40 ­ 45,79 4,28
FR0013331212 ­ 5.161.343 ­ 63 12,50 ­ 23,17 9,52 1,15 (T) ­ 01­7­20  ­ 
ANTEVENIO (P) ­ ALANT ­   4,56 ­ 3,39 8,44  ­  THE BLOCKCHAIN GROUP (P) ­ ALLMG ­   0,92 + 20,73 1
ES0109429037 ­ 4.207.495 ­ 19 4,72 ­ 37,36 4,56 FR0011053636 ­ 30.360.797 ­ 28 0,76 +207,69 0,15
0,24 (A) ­ 02­12­19 HOFFMANN (P) ­ ALHGR ­   20,50 ­ 0,97 25 NEOLIFE  ­ MLNLF ­  F  0,30 + 12,12 0,45  ­ 
DRONE VOLT (P) ­ ALDRV ­ Ex D S 13/11/17  0,08 + 7,32 0,14 FR0013451044 ­ 13.602.387 ­ 279 20,70 + 7,33 15,50 FR0011636083 ­ 51.686.879 ­ 15 0,26 + 82,72 0,09
FR0013088606 ­ 143.197.261 ­ 11 0,07 ­ 21,77 0,06  ­   ­  THERACLION (P) ­ ALTHE ­ Ex D S 26/07/16  1,22 ­ 1,21 1,65
AQUILA (P) ­ ALAQU ­  F  6,05 ­ 7,20  ­  FR0010120402 ­ 15.247.329 ­ 19 1,24 ­ 26,06 0,74
FR0010340711 ­ 1.650.000 ­ 10 6,05 ­ 12,32 5,30  ­ 
0,50 (T) ­ 27­5­19 HORIZONTAL SOFTWARE (P) ­ ALHSW ­   0,82 ­ 4,76 1,30 NEOVACS (P) ­ ALNEV ­   0,10 + 9,24 0,30
EASYVISTA (P) ­ ALEZV ­  F  68,20 ­ 0,58 87 FR0013219367 ­ 11.545.947 ­ 9 ­ 20,79 0,62 FR0004032746 ­ 181.582.087 ­ 19 0,10 + 79,31 0,06
FR0010246322 ­ 1.702.256 ­ 116 68,60 ­ 8,46 42,20 THERADIAG (P) ­ ALTER ­   1,93 + 0,52 5,94
 ­   ­  FR0004197747 ­ 8.714.590 ­ 17 1,92 + 69,3 0,91
ARTEFACT (P) ­ ALNBT ­   2,07 ­ 3,27 2,25  ­ 
FR0000079683 ­ 34.117.700 ­ 71 2,14 + 53,33 0,60  ­ 
 ­  HYBRIGENICS (P) ­ ALHYG ­   0,20 ­ 1,49 0,75 NEXTEDIA (P) ­ ALNXT ­   0,54 + 0,37 0,81
ECOSLOPS (P) ­ ALESA ­   11,45 + 2,69 12,95 FR0004153930 ­ 233.769.740 ­ 46 0,20 + 97,21 0,05 FR0004171346 ­ 21.002.671 ­ 11 0,54 ­ 26,9 0,38 THERANEXUS (P) ­ ALTHX ­   10,45 + 6,63 13,80
FR0011490648 ­ 4.431.734 ­ 51 11,15 + 0,44 6  ­   ­  FR0013286259 ­ 3.659.549 ­ 38 9,80 +243,75 1,85
ARCURE (P) ­ ALCUR ­   3,07 + 5,86 5,20  ­   ­ 
FR0013398997 ­ 4.984.142 ­ 15 2,90 ­ 27,93 2,25
 ­  I.CERAM (P) ­ ALICR ­   1,21 ­ 0,82 2,03 NOVACYT (P) ­ ALNOV ­  F  3,43 ­ 4,86 5,98
ENCRES DUBUIT  ­ ALDUB ­   3,74 ­ 4,50 FR0011511971 ­ 5.909.143 ­ 7 1,22 ­ 40,35 0,88 FR0010397232 ­ 70.626.248 ­ 242 3,60 +1926,63 0,16 TOOLUX SANDING  ­ ALTLX ­   25­3­15 ­ ­
FR0004030708 ­ 3.141.000 ­ 12 3,74 ­ 7,43 3,16 LU0394945660 ­ 1.753.667 ­ 3  1,60 ­ ­
ASIT BIOTECH  ­ ASIT ­   0,17 + 1,81 0,35  ­   ­   ­ 
0,30 (T) ­ 06­4­09
BE0974289218 ­ 21.892.592 ­ 4 0,17 ­ 45,83 0,15
 ­  I2S  ­ ALI2S ­    3,96 ­ 0,5 4,10 NSC GROUPE  ­ NSGP ­  F  30­7­20 ­ 82,50 TRILOGIQ  ­ ALTRI ­   3,72 ­ 0,53 5,30
ENENSYS TECHNOLOGIES (P) ­ ALNN6 ­   1,22 +253,2 1,58 FR0005854700 ­ 1.796.167 ­ 7 3,98 + 10 3,30 FR0000064529 ­ 461.427 ­ 23  49,60 ­ 32,97 36 FR0010397901 ­ 3.738.000 ­ 14 3,74 ­ 14,29 2,90
FR0013330792 ­ 6.508.056 ­ 8 0,34 + 41,28 0,34  ­  2,25 (T) ­ 04­6­19 0,50 (T) ­ 02­12­09
AUPLATA (P) ­ ALAUP ­   0,26 ­ 1,32 0,31  ­ 
FR0013410370 ­ 274.208.499 ­ 72 0,27 + 1,64 0,12 TRONIC MICROSYSTEMS (P) ­ ALTRO ­   04­8­20 ­ 10
 ­  IDSUD  ­ ALIDS ­  F  70,40 + 4,76 70,60 NSE  ­ ALNSE ­   9,90 ­ 12
ENERGISME  ­ ALNRG ­   6,70 + 7,03 7,54 FR0000062184 ­ 898.128 ­ 63 67,20 + 11,75 45 FR0004065639 ­ 3.376.111 ­ 33 9,90 ­ 8,33 8,05 FR0004175099 ­ 3.685.608 ­ 29  7,75 + 28,1 3,50
FR0013399359 ­ 6.036.920 ­ 40 6,26 + 44,09 6,02  ­ 
BAIKOWSKI (P) ­ ALBKK ­   9,40 ­ 13,70 0,20 (T) ­ 10­7­19 0,20 (T) ­ 29­6­20
 ­ 
FR0013384369 ­ 3.671.665 ­ 35 9,40 ­ 29,85 7,80 TTI ­ TRAVEL TECHNO.  ­ ALTTI ­   2,16 ­ 20 11
 ­  IMMERSION  ­ ALIMR ­  F   2,44 ­ 2,70 O2I  ­ ALODI ­   1,05 + 5,13 1,42 FR0010383877 ­ 7.171.595 ­ 15 2,70 + 11,34 1,21
ENERTIME (P) ­ ALENE ­ Ex D S 05/12/17  1,75 + 12,58 2,01 FR0013060100 ­ 1.268.290 ­ 3 2,44 +165,22 0,51 FR0010231860 ­ 14.961.148 ­ 16 0,99 ­ 24,82 0,61  ­ 
FR0011915339 ­ 7.273.447 ­ 13 1,55 + 45,42 0,68  ­   ­ 
BD MULTI­MEDIA (P) ­ ALBDM ­   1,60 ­ 8,05 2,24  ­ 
FR0000035305 ­ 2.184.668 ­ 3 1,74 + 3,23 0,93 TXCOM  ­ ALTXC ­   8,30 + 2,47 8,40
IMPLANET (P) ­ ALIMP ­   1,13 + 0,05 3,38 OBER (P) ­ ALOBR ­  F  7,85 ­ 0,63 10 FR0010654087 ­ 1.231.860 ­ 10 8,10 + 3,75 5,50
0,09 (T) ­ 29­6­16 ENTREPARTICULIERS.COM (P) ­ ALENT ­   0,76 + 0,67 1,05 0,30 (T) ­ 29­7­19
FR0010424697 ­ 3.540.450 ­ 3 0,75 ­ 22,16 0,65 FR0010458729 ­ 3.222.412 ­ 4 1,13 +1545,41 0,06 FR0010330613 ­ 1.441.615 ­ 11 7,90 ­ 17,8 7,20
BERNARD LOISEAU SA  ­ ALDBL ­  F  2,74 ­ 3,68 0,06 (T) ­ 08­7­13  ­  0,50 (T) ­ 24­7­19 U10 (P) ­ ALU10 ­   1,32 + 3,14 2,10
FR0000066961 ­ 1.432.100 ­ 4 2,74 ­ 24,73 2,60 FR0000079147 ­ 17.260.745 ­ 23 1,28 ­ 24,43 1,02
0,04 (T) ­ 29­7­15 ENTREPRENDRE  ­ ALENR ­  F  08­7­20 ­ 11,90 INTEGRAGEN (P) ­ ALINT ­   2,19 ­ 0,45 2,67 ONCODESIGN (P) ­ ALONC ­   10,95 ­ 1,35 15,20 0,18 (T) ­ 03­7­18
FR0000045122 ­ 613.813 ­ 5  7,40 ­ 5,13 2,12 FR0010908723 ­ 6.594.545 ­ 14 2,20 +116,83 0,85 FR0011766229 ­ 6.818.412 ­ 75 11,10 + 13,83 5,60
BILENDI (P) ­ ALBLD ­   11,50 ­ 11,80 0,35 (T) ­ 11­7­19  ­   ­  UCAR (P) ­ ALUCR ­   9,75 ­ 15,10
FR0004174233 ­ 4.128.517 ­ 47 11,50 + 9,52 6,50 FR0011070457 ­ 1.742.624 ­ 17 9,75 ­ 35,43 9,70
INTRASENSE (P) ­ ALINS ­   0,83 + 8,31 2,43 ORDISSIMO (P) ­ ALORD ­   4,06 ­ 4,69 4,60 0,20 (T) ­ 21­6­19
 ­  ENVEA (P) ­ ALTEV ­   108,50 ­ 0,46 116
FR0010278762 ­ 1.641.465 ­ 178 109 + 15,92 62,40 FR0011179886 ­ 19.660.141 ­ 16 0,77 +247,5 0,23 FR0013318052 ­ 2.511.215 ­ 10 4,26 + 35,79 2,81
 ­   ­  UMANIS (P) ­ ALUMT ­   5,80 + 3,94 8,34
BIO­UV GROUP  ­ ALTUV ­   6,36 ­ 0,31 8,66 0,95 (T) ­ 03­7­20 FR0013263878 ­ 18.506.335 ­ 107 5,58 + 0,69 3,99
FR0013345493 ­ 8.153.759 ­ 52 6,38 + 81,71 3,07 0,08 (T) ­ 10­6­19
 ­  EO2 (P) ­ ALEO2 ­  F  3,25 ­ 0,31 4,59 INVIBES ADVERTSING  ­ ALINV ­  F  7,45 ­ 8,50 OSMOZIS (P) ­ ALOSM ­   6,95 + 0,72 9,60
FR0010465534 ­ 2.425.875 ­ 8 3,26 ­ 20,92 2,51 BE0974299316 ­ 2.909.082 ­ 22 7,45 + 59,19 4,22 FR0013231180 ­ 2.140.000 ­ 15 6,90 ­ 28,35 3,16 UPERGY (P) ­ ALUPG ­   5 + 6,84 5,80
BIOCORP (P) ­ ALCOR ­   30,30 + 0,33 32 0,14 (T) ­ 26­10­17  ­   ­  FR0010337865 ­ 4.731.213 ­ 24 4,68 ­ 13,79 4,66
FR0012788065 ­ 4.146.988 ­ 126 30,20 +134,88 8,90 0,31 (Z) ­ 18­12­17
 ­  ESKER (P) ­ ALESK ­   142,80 ­ 3,51 148,20 IVALIS  ­ ALIVA ­   21­7­20 ­ 29 OXATIS (P) ­ ALOXA ­   07­1­20 ­ 0,62
FR0010082305 ­ 1.310.378 ­ 13  10,30 ­ 53,18 10,10 FR0013328184 ­ 4.522.723 ­ 3  0,60 ­ 0,33 0,57 UVGERMI (P) ­ ALUVI ­   9,70 + 5,43 25
FR0000035818 ­ 5.824.520 ­ 832 148 + 54,55 79,10 FR0011898584 ­ 2.575.246 ­ 25 9,20 +135,44 3,80
BIOPHYTIS (P) ­ ALBPS ­   0,65 ­ 1,52 2,73 0,33 (T) ­ 25­6­20 1,26 (T) ­ 27­7­11  ­   ­ 
FR0012816825 ­ 65.940.169 ­ 43 0,66 +225,63 0,14
 ­  EURASIA GROUPE  ­ ALEUA ­   08­3­19 ­ ­ KERLINK (P) ­ ALKLK ­   3,30 + 2,8 9,86 PAULIC MEUNERIE (P) ­ ALPAU ­   6,40 ­ 0,31 6,60 VALBIOTIS  ­ ALVAL ­   4,62 ­ 0,22 5,50
FR0010844001 ­ 7.486.708 ­ 54  7,20 ­ ­ FR0013156007 ­ 5.086.104 ­ 17 3,21 ­ 37,97 2,02 FR0013479730 ­ 4.148.142 ­ 27 6,42 + 5,96 3,20 FR0013254851 ­ 7.671.144 ­ 35 4,63 +106,25 2,18
BIOSYNEX (P) ­ ALBIO ­   10,10 ­ 0,98 19,55  ­   ­   ­   ­ 
FR0011005933 ­ 9.135.448 ­ 92 10,20 +288,46 2,68
 ­  KKO INTERNATIONAL (P) ­ ALKKO ­   0,14 ­ 4,1 0,32 PHARMASIMPLE  ­ ALPHS ­   9,70 + 2,11 13,20 VENTE UNIQUE.COM (P) ­ ALVU ­   6,80 + 4,62 7
EUROBIO­SCIENTIFIC (P) ­ ALERS ­   10,80 ­ 19,50 FR0010766667 ­ 9.660.573 ­ 66 6,50 + 44,99 2,90
FR0013240934 ­ 11.343.171 ­ 123 10,80 +130,28 4,37 FR0013374667 ­ 90.886.723 ­ 13 0,15 + 33,81 0,09 BE0974302342 ­ 2.889.595 ­ 28 9,50 + 49,23 4,48
 ­   ­  0,16 (T) ­ 11­6­20
BLUELINEA (P) ­ ALBLU ­   5,16 ­ 6,50  ­ 
FR0011041011 ­ 4.148.312 ­ 21 5,16 + 3,2 3 VERGNET (P) ­ ALVER ­   0,40 + 7,74 0,47
 ­  EUROGERM (P) ­ ALGEM ­   31,60 + 1,28 33 KLIMVEST (P) ­ ALSIM ­   29­7­20 ­ 1,60 PHARNEXT (P) ­ ALPHA ­   3,40 + 5,92 7 FR0004155240 ­ 66.405.686 ­ 27 0,38 + 93,06 0,16
FR0010452474 ­ 4.315.021 ­ 136 31,20 ­ 1,25 25 GB00B19RTX44 ­ 8.209.738 ­ 12  1,50 +275 0,28 FR0011191287 ­ 17.030.328 ­ 58 3,21 ­ 39,93 2,45  ­ 
BOURRELIER GROUP  ­ ALBOU ­  F  19­3­20 ­ 48 0,23 (T) ­ 02­7­20 0,13 (A) ­ 29­3­16  ­ 
FR0000054421 ­ 6.221.343 ­ 243  39 ­ 18,75 39 VIALIFE  ­ ALVIA ­  F  9,65 + 37,86 19,90
0,50 (T) ­ 26­9­19 LANSON­BCC (EX­BOIZEL) (P) ­ ALLAN ­   14,80 ­ 1,99 27,60 PISCINES DESJOYAUX  ­ ALPDX ­   18 + 5,26 18 FR0010326090 ­ 400.000 ­ 4 7 ­ 51,75 2,34
EUROPLASMA (P) ­ ALEUP ­   3,51 + 6,04 8,20 0,75 (T) ­ 28­8­19
FR0013514114 ­ 4.555.243 ­ 16 3,31 ­ 74,93 2,17 FR0004027068 ­ 7.109.910 ­ 105 15,10 ­ 43,94 13 FR0000061608 ­ 8.984.492 ­ 162 17,10 + 35,34 8,65
BUDGET TELECOM (P) ­ ALBUD ­  F  8,10 + 5,19 8,28  ­  0,25 (T) ­ 07­5­20 0,51 (T) ­ 13­2­20
VISIATIV (P) ­ ALVIV ­ Ex D S 23/11/17  19,58 + 5,27 29,40
FR0004172450 ­ 5.692.249 ­ 46 7,70 + 68,75 2,50 FR0004029478 ­ 4.027.553 ­ 79 18,60 ­ 21,52 14,90
2,23 (Z) ­ 28­1­14 EVOLIS (P) ­ ALTVO ­    30 ­ 31,40 LE TANNEUR (P) ­ ALTAN ­ OP 19/10/17  2,50 ­ 4,10 PIXIUM VISION (P) ­ ALPIX ­   0,55 ­ 5,04 1,23  ­ 
FR0004166197 ­ 5.220.820 ­ 157 30 ­ 4,46 24,20 FR0000075673 ­ 12.144.192 ­ 30 ­ 29,65 2,16 FR0011950641 ­ 42.086.407 ­ 23 0,58 ­ 22,75 0,50
CARBIOS (P) ­ ALCRB ­   26 + 4,63 39,50 0,85 (T) ­ 29­5­19 0,12 (T) ­ 11­7­07  ­  VISIOMED GROUP (P) ­ ALVMG ­   0,98 ­ 3,78 2,71
FR0011648716 ­ 6.904.609 ­ 180 24,85 +174,26 6,06 FR0013481835 ­ 22.158.901 ­ 22 1,02 ­ 0,60
 ­  FASHION B AIR  ­ ALFBA ­    0,42 + 0,48 0,50 LES HOTELS BAVEREZ (P) ­ ALLHB ­  F   52,50 ­ 68 PLANET.FR (P) ­ ALPLA ­  F  1,33 ­ 2,92 2,12  ­ 
FR0004034593 ­ 14.526.418 ­ 6 0,42 ­ 12,5 0,27 FR0007080254 ­ 2.372.468 ­ 125 52,50 ­ 16,67 50 FR0010211037 ­ 4.829.126 ­ 6 1,37 ­ 32,49 0,90
CARMAT (P) ­ ALCAR ­   19,36 ­ 1,53 22,95 0,22 (T) ­ 25­6­19 0,09 (T) ­ 10­5­19 VOGO (P) ­ ALVGO ­   10,70 + 3,88 19,95
0,20 (T) ­ 23­6­11 FR0011532225 ­ 3.517.618 ­ 38 10,30 ­ 2,73 6,18
FR0010907956 ­ 12.620.619 ­ 244 19,66 + 0,41 10,10  ­ 
 ­  FILAE (P) ­ ALFIL ­    9,80 ­ 9,80 LEXIBOOK LING.  ­ ALLEX ­   1,06 + 7,65 2,16 PLANT ADVANCED TECH. (P) ­ ALPAT ­   20 + 0,5 33,40
FR0010221069 ­ 1.650.000 ­ 16 9,80 + 32,43 6,25 FR0000033599 ­ 7.763.319 ­ 8 0,98 ­ 39,89 0,42 FR0010785790 ­ 1.085.906 ­ 22 19,90 + 1,01 12,70 VOYAGEURS DU MONDE (P) ­ ALVDM ­   64 ­ 0,31 122
CELLECTIS (P) ­ ALCLS ­   14,46 ­ 3,34 19,68  ­  0,49 ­ 20­7­98  ­  FR0004045847 ­ 3.691.510 ­ 236 64,20 ­ 46,67 48
FR0010425595 ­ 42.486.133 ­ 614 14,96 ­ 7,78 6,55 2,50 (T) ­ 25­6­19
 ­  FLEURY MICHON (P) ­ ALFLE ­   23,90 ­ 2,85 32,20 LOGIC INSTRUMENT  ­ ALLOG ­   0,54 + 10,25 0,77 POUJOULAT (P) ­ ALPJT ­  F  21 ­ 0,94 26
FR0000074759 ­ 4.387.757 ­ 105 24,60 ­ 24,37 19,65 FR0000044943 ­ 7.716.292 ­ 4 0,49 ­ 22,48 0,25 FR0000066441 ­ 1.959.000 ­ 41 21,20 ­ 16 20,60 WALLIX GROUP (P) ­ ALLIX ­   15,50 ­ 1,27 17,50
CERINNOV GPE (P) ­ ALPCV ­   0,82 + 34,43 2,90 0,06 (T) ­ 30­6­08 0,40 (T) ­ 24­9­19 FR0010131409 ­ 5.766.707 ­ 89 15,70 + 4,87 8,70
1,20 (T) ­ 31­5­19  ­ 
FR0013178712 ­ 4.352.188 ­ 4 0,61 ­ 64,35 0,56
 ­  FOCUS (P) ­ ALFOC ­   39,40 ­ 0,25 41,50 LUCIBEL (P) ­ ALUCI ­   0,96 + 2,14 1,23 POULAILLON (P) ­ ALPOU ­   4,86 + 2,53 6,32 WE.CONNECT  ­ ALWEC ­  F  13,40 + 1,52 14,85
FR0012419307 ­ 5.312.992 ­ 209 39,50 + 65,2 11,36 FR0011884378 ­ 14.193.496 ­ 14 0,94 ­ 11,48 0,40 FR0013015583 ­ 5.111.119 ­ 25 4,74 ­ 11,96 3,45 FR0013079092 ­ 2.745.172 ­ 37 13,20 + 7,2 7,80
CÉSAR  ­ ALCES ­  F   0,14 ­ 0,24 0,68 (T) ­ 30­9­19  ­  0,04 (T) ­ 08­4­19 0,25 (T) ­ 12­6­20
FR0013297165 ­ 2.301.744 ­ 0 0,14 + 13,71 0,10
 ­  FOUNTAINE PAJOT (P) ­ ALFPC ­   65,80 + 2,17 116 M2I (P) ­ ALMII ­  F  3,66 + 6,63 5,50 PRISMAFLEX  ­ ALPRI ­   5,18 + 1,97 7,70 WEDIA  ­ ALWED ­   24,20 + 13,08 32
FR0010485268 ­ 1.666.920 ­ 110 64,40 ­ 31,17 45,40 FR0013270626 ­ 4.946.480 ­ 18 ­ 29,82 2,12 FR0004044600 ­ 1.315.598 ­ 7 5,08 ­ 27,65 3,64 FR0010688440 ­ 856.201 ­ 21 21,40 ­ 3,2 15,50
CLASQUIN (P) ­ ALCLA ­   31,30 ­ 41,20  ­  0,06 ­ 16­10­00 0,30 (T) ­ 06­7­20
1,68 (T) ­ 24­4­20
FR0004152882 ­ 2.306.401 ­ 72 31,30 ­ 10,57 18,25
0,65 (T) ­ 10­6­19 WITBE (P) ­ ALWIT ­   4,88 ­ 3,56 5,48
FREELANCE.COM  ­ ALFRE ­  F  3,94 ­ 3,43 4,40 MADVERTISE (P) ­ ALMNG ­  F  0,30 + 1 0,49 PRODWARE (P) ­ ALPRO ­   5,64 + 2,92 8,20 FR0013143872 ­ 4.078.585 ­ 20 5,06 + 68,28 1,68
FR0004187367 ­ 36.423.699 ­ 144 4,08 + 47,01 1,85 FR0010812230 ­ 12.293.292 ­ 4 0,30 ­ 29,63 0,25 FR0010313486 ­ 7.748.042 ­ 44 5,48 ­ 25,69 4  ­ 
COFIDUR  ­ ALCOF ­ Div 5 2/7/17  260 ­ 4,41 316 0,10 (T) ­ 18­7­08  ­  0,04 (T) ­ 17­7­19
FR0013257409 ­ 38.675 ­ 10 272 ­ 12,75 204
8 (T) ­ 08­6­20 GASCOGNE  ­ ALBI ­    3,22 ­ 0,62 3,68 MAKHEIA GROUP (P) ­ ALMAK ­   0,19 ­ 9,52 1,08 QUANTUM GENOMICS (P) ­ ALQGC ­   2,72 + 4,62 4,48
FR0000124414 ­ 24.320.052 ­ 78 3,24 ­ 12,5 2,56 FR0000072993 ­ 17.777.220 ­ 3 0,21 ­ 81,73 0,17 FR0011648971 ­ 19.254.780 ­ 52 2,60 ­ 19,67 1,51
COGRA  ­ ALCOG ­   5,42 ­ 5,94 3 (T) ­ 21­7­08 0,05 (T) ­ 23­9­08  ­ 
FR0011071570 ­ 3.426.774 ­ 19 5,42 + 0,37 4,10
 ­  GAUSSIN  ­ ALGAU ­   3,19 + 21,94 4,03 MASTRAD (P) ­ ALMAS ­   0,28 + 13,67 0,54 QWAMPLIFY (P) ­ ALQWA ­   6 ­ 6,50
FR0010342329 ­ 22.336.981 ­ 71 2,62 +1556,28 0,08 FR0004155687 ­ 19.617.506 ­ 6 ­ 39,69 0,25 FR0010889386 ­ 5.649.346 ­ 34 6 + 10,09 4,20
COIL  ­ ALCOI ­   10,60 ­ 0,93 15,35  ­  0,08 (T) ­ 14­3­12 0,08 (T) ­ 05­4­18
BE0160342011 ­ 2.792.387 ­ 30 10,70 ­ 23,74 8,36
0,70 (S) ­ 12­9­18 GENOWAY (P) ­ ALGEN ­   2,16 ­ 3,57 7,70 MECELEC  (P) ­ ALMEC ­   1,85 ­ 1,6 2,42 REALITES (P) ­ ALREA ­   20,60 + 2,76 27,82
FR0004053510 ­ 7.045.966 ­ 15 2,24 + 72,8 1 FR0000061244 ­ 7.795.348 ­ 14 1,88 ­ 10,19 1,50 FR0011858190 ­ 2.592.343 ­ 53 ­ 9,9 13,35
 ­  0,15 (T) ­ 24­6­02 0,66 (T) ­ 08­7­19
COURS DU JEUDI 13 AOÛT ARRÊTÉS À 15 HEURES Investir, le Journal des Finances / 2432 / 14 août 2020
P.XIII
LA COTE / Euronext
Comment lire la cote des obligations
TRO. Taux révisable tous les trois ans E. Remboursement échelonné GOE. Par anticipation au gré de l’obligataire ou 
TRO6.Taux révisable semestriel IF. Obligation « in fine » : remboursement en  de l’émetteur
TRE. Taux révisable annuellement sur les  une seule fois, selon le contrat d’émission COUPONS
fonds d’Etat Pe. Remboursement perpétuel (A). Coupon annuel – (Cu). Coupon unique
TSDI. Titre subordonné à durée indéterminée TYPES DE REMBOURSEMENTS ANTICIPÉS (M). Coupon mensuel – (S). Coupon semestriel
Les obligations sont classées par ordre croissant  PPMT Part principale à maturité terme TME. Taux variable référencé sur les fonds  TSR. Titre subordonné remboursable I. Interdit : pas de remboursement par  (T). Coupon trimestriel – (3Q). Trois fois par an ­ 
de taux pour chaque émetteur. A l’intérieur de  . d’Etat TSIP. Titre subordonné à intérêt progressif anticipation (0cp). Zéro coupon
ce libellé sont indiqués, dans l’ordre : le taux, la  TAM. Taux variable à référence monétaire  TMM. Taux variable à référence monétaire  TV. Taux variable GO. Remboursement par anticipation au gré  AUTRES
date d’échéance (mois/année), le type de taux,  annuelle mensuelle CATÉGORIES DE REMBOURSEMENTS  de l’obligataire F. Fixage : La valeur fait l’objet d’un contrat 
la catégorie, puis le type de remboursement et,  TEC  Taux révisable échéance constante sur  TMO. Taux variable à référence obligataire ANTICIPÉS GE. Remboursement par anticipation au gré  d’animation
entre parenthèses, la fréquence du coupon. 10. les OAT TRA. Taux révisable annuel Ant. Remboursement anticipé de l’émetteur
TYPES DE TAUX TRM. Taux flottant
ure

ure

ure

ure
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(%) s de clôt

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(%) s de clôt

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Vale

(%)
FONDS D'ÉTAT FRANCAIS FR0000571150 OAT 6%  25­10­25 IF­I­(A)  ▼ 134,23 134,64 4,87 1 CRÉDIT AGRICOLE SA (EX: CNCA) FR0011261924 3%  01­02­23 IF­­(A)  107,69 107,6 1,62 1.000
OAT AUX PARTICULIERS FR0000571085 OAT 8,5%  25­04­23 IF­I­(A)  ▼ 124,6 124,79 2,66 1 FR0013076346  05­02­26 IF­­(0cp)  ■ 121,85 121,6 100 FR0010952770 3,5%  18­10­22 IF­I­(A)  107,29 107,27 2,91 1.000
FR0012558310 OATi 0,1%  01­03­25 IF­I­(A)  104,57 104,6 0,05 1 FR0011008705 OATei 1,85%  25­07­27 IF­I­(A)  121,9 122,31 0,12 1 FR0011215581  25­04­22 IF­­(0cp)­F  146,41 ■ 146,4 100 FR0011531730 4,75% TV PERP  10­07­99 Pe­­(A)  99,38 99,29 0,5 100.000
FR0012968337 OAT 0,25%  25­11­20 IF­I­(A)  ■ 100,4 100,08 0,18 1 AUTRES OAT XS1204154410 2,63%  17­03­27 IF­­(A)  110,12 109,69 1,1 1.000 FINANCIÈRE APSYS
FR0012517027 OAT 0,5%  25­05­25 IF­I­(A)  104,85 105,04 0,12 1 FR0000571044 OAT 8,25%  25­04­22 IF­I­(A)  114,56 114,74 2,58 1 FR0012737963 2,7%  15­07­25 IF­­(T)  106,51 107 0,24 1 FR0013048220 5%  13­11­20 IF­­(A)­F  ■ 100,04 100,04 3,8 10.000
FR0011982776 OATei 0,7%  25­07­30 IF­I­(A)  118,99 119,68 0,04 1 SECTEUR SEMI­PUBLIC FR0011451889 2,75%  17­04­23 IF­­(T)  106,51 106,74 0,23 1 FONCIÈRE ATLAN
FR0012938116 OAT 1%  25­11­25 IF­I­(A)  107,89 108,18 0,73 1 EDF ­ ELECTRICITÉ DE FRANCE FR0012891992 2,8%  16­10­25 IF­­(T)  105,61 106,46 0,24 1 FR0013153764 4,5%  19­04­21 IF­­(A)  /240720 ■ 101,01 1,48 1.000
FR0010899765 OATei 1,1%  25­07­22 IF­I­(A)  104,21 104,23 0,07 1 FR0010800540 4,63%  11­09­24 IF­­(A)  118,39 118,51 4,31 50.000 FR0011357235 2,8%  27­12­22 IF­­(T)­F  105,51 104,99 0,39 1 FONCIÈRE VERTE
FR0011962398 OAT 1,75%  25­11­24 IF­I­(A)  109,92 110,1 1,27 1 SECTEUR PRIVÉ FR0011780808 2,9%  07­05­24 IF­­(T)  110,01 110,43 0,08 1 FR0011980150 5,8%  20­06­20 IF­­(A)­F  /110119 ■ 101,5 5,77 10.000
FR0010447367 OAT ei 1,8%  25­07­40 IF­I­(A)  159,93 161,89 0,11 1 AIR FRANCE­KLM FR0012395689 3% TSR  02­02­25 IF­­(T)  108,02 108,41 0,12 1 GROUPAMA
FR0010585901 OAT indx 2,1%  25­07­23 IF­I­(A)  108,96 108,96 0,13 1 FR0011965177 3,88%  18­06­21 IF­­(A)  98,23 96,21 0,64 100.000 FR0012304459 3% TSR  22­12­24 IF­­(T)  108,02 108,44 0,46 1 FR0011896513 6,38%  28­11­99 Pe­­(T)  113,6 109,99 1,42 100.000
FR0010050559 OAT ei 2,25%  25­07­20 IF­I­(A)  /220720 ■ 100,21 2,24 1 BNP PARIBAS FR0011510593 3,15%  19­07­23 IF­­(T)  108,51 108,82 0,25 1 HSBC
FR0011619436 OAT 2,25%  25­05­24 IF­I­(A)  110,66 110,85 0,52 1 FR0000572646 TV TMO  07­10­99 Pe­I­(A)­F  61 60,51 1 FR0011625482 3,15%  23­12­23 IF­­(T)  109,61 110,05 0,47 1 FR0000585333 TSDI TMO  22­07­99 Pe­I­(A)­F  ■ 65 64 1
FR0010949651 OAT 2,5%  25­10­20 IF­I­(A)  100,18 100,24 2,03 1 BPCE (EX­ CAISSES D'EPARGNE ET BANQUES POPULAIRES) FR0011339753 3,15%  29­10­22 IF­­(T)  106,51 106,72 0,16 1 LCL (EX­CRÉDIT LYONNAIS)
FR0011196856 OAT 3%  25­04­22 IF­I­(A)  106,39 106,03 0,94 1 FR0011315761 3,03%  12­10­22 IF­­(T)  102,2 104,25 0,3 1 FR0011318120 3,5%  02­10­22 IF­­(T)  107,21 107,5 0,44 1 FR0011109180  04­10­21 IF­I­(0cp)­F  153,01 ■ 153 100
FR0000188799 OAT indx 3,15%  25­07­32 IF­I­(A)  154,4 155,51 0,2 1 FR0010934117 3,55%  08­10­20 IF­­(T)  100,32 100,48 0,39 1 FR0010968354 4,05% TSR  22­12­22 IF­I­(T)­F  ■ 107 107,2 0,62 1 FR0011062595 4,4%  13­07­21 IF­I­(T)  103,86 103,99 0,42 1
FR0011059088 OAT 3,25%  25­10­21 IF­I­(A)  104,47 104,97 2,64 1 FR0010960195 3,8%  17­12­20 IF­I­(T)  101,1 101,32 0,63 1 FR0011215938 4,1%  17­04­24 IF­­(T)  114 114,37 0,35 1 FR0000165912 TSDI TMO  05­01­99 Pe­GE­(A)­F  ■ 77 ■ 77 1
FR0011461037 OAT 3,25%  25­05­45 IF­I­(A)  167,36 169,07 0,75 1 FR0010896522 4,03%  02­07­20 IF­­(T)  /290620 ■ 100,01 0,99 1 FR0010975656 4,2%  28­12­22 IF­I­(T)  110 110,1 0,57 1 FR0000584997 TSDI TMO  04­11­99 Pe­I­(A)­F  75 64,01 0,01 1
FR0000186413 OAT ei 3,4%  25­07­29 IF­I­(A)  142,04 142,38 0,21 1 FR0011538222 4,63%  18­07­23 IF­­(A)  111,69 111,61 0,38 100.000 FR0011055821 4,25%  04­07­21 IF­I­(T)  103,9 103,96 0,51 1 PUBLICIS
FR0010916924 OAT 3,5%  25­04­26 IF­I­(A)  123,2 123,28 1,09 1 CAISSE FÉDÉRALE DU CRÉDIT MUTUEL NORD EUROPE FR0010981746 4,25%  04­02­23 IF­I­(T)  110,01 110,28 0,15 1 FR0012384667 1,63%  16­12­24 IF­­(A)  105,4 105,32 1,09 100.000
FR0010192997 OAT 3,75%  25­04­21 IF­I­(A)  ■ 103,36 103,37 1,17 1 FR0012616894 2,75%  27­04­27 IF­­(A)­F  100,05 105 0,84 100 FR0010905133 4,5% TSR  30­06­20 IF­I­(T)  /250620 ■ 100,02 1,08 1 RADIAN (EMPRUNTS GARANTIS PAR LA CNCA)
FR0010870956 OAT 4%  25­04­60 IF­I­(A)  221,04 225,87 1,25 1 FR0012304442 3,4%  22­12­26 IF­­(A)  103,3 104,5 2,22 100 FR0011108869 4,5%  29­09­21 IF­I­(T)  105,25 105,33 0,6 1 FR0010981639 4,55% TSR  28­01­21 IF­I­(A)­F  102,01 102,09 2,51 1
FR0010171975 OAT 4%  25­04­55 IF­I­(A)  ▼ 208,94 213,21 1,25 1 FR0011781061 4,25%  27­06­26 IF­­(A)  ■ 114 109 0,59 100 FR0011170091 4,55%  08­02­22 IF­I­(T)  106,7 106,86 0,11 1 FR0011049519 5,15% TSR  17­06­21 IF­I­(A)­F  103,64 103,66 0,86 1
FR0010371401 OAT 4%  25­10­38 IF­I­(A)  168,47 170,74 3,25 1 CASINO GUICHARD XS1055037177 6,5% TV  23­12­99 Pe­­(T)  104,48 103,5 0,97 1.000 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE
FR0010466938 OAT 4,25%  25­10­23 IF­I­(A)  115,5 116,07 3,45 1 FR0010154385  20­01­69 Pe­­(T)  24,99 25 0,06 1.000 CRÉDIT INDUSTRIEL ET COMMERCIEL ­ CIC FR0000585564 TSDI TMO  01­07­99 Pe­I­(A)­F  1
■ 65 ■ 65
FR0010773192 OAT 4,5%  25­04­41 IF­I­(A)  184,88 187,54 1,41 1 CNP ASSURANCE FR0000584377 TSDI TME  20­07­99 Pe­GE­(A)­F  ■ 60 57 0,01 1 TOUAX
FR0010070060 OAT 4,75%  25­04­35 IF­I­(A)  ▼ 168,87 170,94 1,48 1 FR0010167247 TV  11­03­95 Pe­GE­(A)  97,51 97,51 1,31 1.000 EDENRED FR0011547108  03­08­99 Pe­­(T)  86 0,35 25.000
■ 89
FR0000571218 OAT 5,5%  25­04­29 IF­I­(A)  ▼ 150,79 151,72 1,72 1 FR0010167296 TV Mult.  11­03­99 Pe­GE­(A)  97,5 96,25 1,22 1.000 FR0012599892 1,38%  10­03­25 IF­­(A)  103,02 102,98 0,6 100.000 VALLOUREC
FR0000187635 OAT 5,75%  25­10­32 IF­I­(A)  ▼ 171,24 172,83 4,67 1 FR0012317758 4% TV  18­11­99 Pe­­(A)  105,77 105,04 2,98 100.000 ENGIE FR0012188456 2,25%  30­09­24 IF­­(A)  46 54,62 1,98 100.000

Changes ­ Matières premières Trackers  Notre sélection (hors zone euro)

. (% %)

. (% %)

. (% %)
préc re sem ÔTURE

préc re sem ÔTURE

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MARCHÉ  DE L'OR 
(

(
EURIBOR
)

)
COURS AU COURS AU PRIME
tion sem.

tion sem.

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(EN EURO)
des

des

des
éden aine

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SOURCE : CPR OR 13­08­20 07­08­20 SUR L'OR FIN
sem

sem

sem
L

L
Cod mnémo

Cod mnémo

Cod mnémo

Cod mnémo
iden

iden

iden
Variation 52

Variation 52

Variation 52
Clôt RS DE C

Clôt RS DE C

Clôt RS DE C
(EN POURCENTAGE)LE 13/08/20
te

te

te
e Isin

e Isin

e Isin

e Isin
LINGOTIN 50G.........................................2915.00......................... 2925.00...............................8.89
s div

s div

s div
Cod UR

Cod UR

Cod UR

Cod UR
Varia

Varia

Varia
LINGOTIN 100G.......................................5815.00.........................5985.00..............................10.74
E

E
u

u
e

e
COU

COU

COU
Info

Info

Info
VAL

VAL

VAL

VAL
LINGOTIN 250G....................................14000.00.......................14670.00................................5.19 1 MOIS

I
LINGOTIN 500G....................................27000.00...................... 29970.00................................ 7.41 ACTIONS ACTIONS ACTIONS ACTIONS
LINGOT 1 KG.........................................53000.00.......................55630.00...................................... ­0.511
NAPOLÉON (20F), 5,80G............................311.90.......................... 344.00................................1.77 STRATÉGIE HAUSSIÈRE LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 FINANCIAL SERVICES ­ FIN ­ (P) 31­1­19 ­ AMUNDI ETF LEV CAC 40 ­ CL4 ­ (P) 23­7­20 ­ 17,06
DEMI­NAPOLÉON* (10F), 2,90G.................173.90........................... 169.90..............................11.50 SANS EFFET DE LEVIER FR0010345363 ­ 06­7­11 : 0,69 (T)  56,33 ­ FR0010756064 ­  171,82 ­
PIÈCE SUISSE, 5,80G.................................318.90........................... 325.00............................... 3.65 FRANCE LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 HEALTHCARE ­ HLT ­ (P) 17­1­19 ­
UNION LATINE, 5,80G ............................... 303.10...........................343.00...............................2.06 6 MOIS AMUNDI ETF CAC 40 ­ C40 ­ (P) 13­2­18 ­
FR0010344879 ­ 06­7­11 : 1,20 (T)  85,46 ­
LYXOR ETF LEVERAGE CAC 40 ­ LVC ­ (P)
FR0010592014 ­ 13­9­10 : 0,60 (T)
16,55 ­ 16,38
15,48 + 6,9
PIÈCE TUNISIENNE* , 5,80G......................325.00........................... 335.00............................... 5.25 FR0007080973 ­ 05­8­08 : 1,34 (T)  71,06 ­ LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 INSURANCE ­ INS ­ (P) 31­1­19 ­
SOUVERAIN, 7,32G ................................... 420.00...........................435.00................................7.52 ­0.428 FR0010344903 ­ 06­7­11 : 0,53 (T)  36,08 ­
PAYS DÉVELOPPÉS
COMSTAGE CAC40 ­ Z40 ­ (P) 03­10­19 ­ 1,11 AMUNDI ETF LEV EURO STOXX 50 ­ C5L ­ (P) 23­7­20 ­ 4,19
ELISABETH II*, 7,32G.................................412.00.......................... 440.00................................2.41 LU0419740799 ­ 20­8­19 : 1,88 (A)  69,32 ­ LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 OIL & GAS ­ OIL ­ (P) 17­1­19 ­ FR0010756072 ­  264 ­
DEMI­SOUVERAIN*, 3,66G........................209.90............................221.90.............................. ­2.85 FR0010344960 ­ 06­7­11 : 0,89 (T)  42,46 ­
EASY ETF CAC 40 ­ E40 ­ (P) 8,33 ­ 6,45 AMUNDI ETF LEV USA ­ CL2 ­ (P) 2148,50 + 11,1
20 DOLLARS, 30,09G..............................1766.00......................... 1910.00............................. 16.63
10 DOLLARS, 15,04G.................................929.00.......................... 920.00............................. 14.39
3 MOIS FR0010150458 ­ 24­10­19 : 0,30 (Z) 8,04 + 3,7 LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 TECHNOLOGY ­ TNO ­ (P) 17­1­19
FR0010344796 ­ 06­7­11 : 0,39 (T)  44,46
­
­
FR0010755611 ­ 2139 + 0,44
LYXOR ETF CAC 40 ­ CAC ­ (P) 49,77 ­ 5,06
5 DOLLARS*, 7,52G...................................458.00.......................... 458.00..............................12.79
50 PESOS MEXICAINS, 37,49G.................2002.25.......................... 2129.75............................. ­0.86
­0.486 FR0007052782 ­ 08­7­20 : 0,60 (A) 48,14 + 3,39 LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 TELECOMMUNICATIONS ­ TEL ­ (P) 17­1­19 ­
LYXOR ETF LEV DAX ­ LVD ­ (P)
LU0252634307 ­
99,05 + 9,8
94,08 + 5,28
FR0010344812 ­ 06­7­11 : 1,43 (T)  33,50 ­
20 MARKS*, 7,16G.....................................410.00...........................422.00................................9.15 PAYS DÉVELOPPÉS LYXOR ETF LEVERAGED NASDAQ 100 ­ LQQ ­ (P) 447,10 + 76,41
LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE SELECT DIVIDEND 30 ­ SEL ­ (P) 22­11­18 ­ FR0010342592 ­ 07­12­11 : 0,32 (T) 453 ­ 1,3
10 FLORINS, 6,05G....................................312.00...........................349.90............................. ­4.50 AMUNDI ETF DJ ES 50 ­ C50 ­ (P) 13­2­18 ­ FR0010378604 ­ 11­7­18 : 0,67 (A)  15,31 ­
5 ROUB. (NICOLAS II)*, 3,87G....................195.00........................... 195.00...................................... 12 MOIS FR0010654913 ­  69,99 ­
PS DYNAMIC US MARKETS ­ PWC ­  10­2­20 + 8,98
LYXOR LEVSTOXX50 ­ LVE ­ (P)
FR0010468983 ­ 11­10­10 : 1,02 (T)
24,10 ­ 5,77
22,71 + 6,12
KRUGERRAND, 31,103G............................1799.75........................ 1800.00............................... 8.35 AMUNDI ETF MSCI EMU HIGH DIVIDEND ­ CD8 ­ (P) 113,18 + 0,32 IE00B23D9240 ­ 12­12­19 : 0,03 (A)  17,55 ­
L'ONCE D'OR À LONDRES EN USD..........1931.90.......................... 2031.15 ­0.353 FR0010717090 ­ 110,14 + 2,76
PS EQQQ ­ QQQ ­  231,50 + 37,55
STRATÉGIE BAISSIÈRE
*Pièces cotées uniquement le jeudi SANS EFFET DE LEVIER
AMUNDI ETF MSCI EUROPE BANKS ­ CB5 ­ (P) 51,97 ­ 23,57 IE0032077012 ­ 18­6­20 : 0,32 (A) 233,15 ­ 0,71
FR0010688176 ­ 49,35 + 5,32 FRANCE
PS FTSE RAFI EUROPE ­ PEF ­ (P) 8 ­ 7,97
MARCHÉ DES COMMERCIAUX
SOURCE : CPR OR
AMUNDI ETF MSCI EUROPE HEALTHCARE ­ CH5 ­ (P) 294,45 + 12,47
FR0010688192 ­ 290,20 + 1,46
IE00B23D8X81 ­ 18­6­20 : 0,07 (A) 7,70 + 3,92 AMUNDI ETF SHORT CAC 40 ­ C4S ­ (P)
FR0010717124 ­
18,61
19,28
­ 7,08
­ 3,5
PS FTSE RAFI US 1000 UCITS ETF ­ PFT ­  16,50 ­ 2,52
CACAO AMUNDI ETF MSCI JAPAN ­ CJ1 ­ (P) 13­2­18 ­ IE00B23D8S39 ­ 18­6­20 : 0,10 (A) 16,19 + 1,95 COMSTAGE CAC40 SHORT TR ­ Z4S ­ (P) 16­6­17 ­
INDICES MATIÈRES PREMIÈRES FR0010688242 ­  181,82 ­ LU0419740955 ­  23,16 ­
REUTER (LND)   (LONDRES. EN LIVRES PAR TONNE) PAYS ÉMERGENTS
13­08­20 07­08­20 AMUNDI ETF MSCI WORLD ­ CW8 ­ (P) 17­4­18 ­ LYXOR ETF SHORT CAC 40 ­ SHC ­ (P) 18,30 ­ 7,3
(BASE 100 : 31­12­1931) FR0010756098 ­  245,91 ­ FR0010591362 ­ 18,99 ­ 3,63
AMUNDI ETF MSCI BRAZIL UCITS ETF FCP (FRANÇAIS)  ­ BRZ ­  12­12­16 ­
13 AOÛT 2020 2371.18 SEPTEMBRE 20 1692 1709 FR0010821793 ­  36,79 ­
DÉCEMBRE 20 1692 1718 AMUNDI ETF NASDAQ 100 ­ ANX ­ (P) 17­4­18 ­ PAYS DÉVELOPPÉS
PLUS HAUT AN 2528.86
FR0010892216 ­  60,31 ­ AMUNDI ETF MSCI CHINA ­ CC1 ­ (P) 17­4­18 ­
PLUS BAS AN 2072.19 CAFÉ (ROBUSTA) AMUNDI ETF SHORT EURO STOXX 50 ­ C5S ­ (P) 12,11 ­ 12,51
FR0010713784 ­  269,40 ­
RJ CRB (N­Y) (LONDRES, EN DOLLARS PAR TONNE) HSBC EUROSTOXX 50 ETF ­ 50E ­ (P) 35,03 + 0,57 FR0010757781 ­ 12,49 ­ 3,04
13­08­20 07­08­20 IE00B4K6B022 ­ 23­7­20 : 0,57 (A) 33,93 + 3,24 AMUNDI ETF MSCI EM ASIA ­ AASI ­ (P) 21­3­18 ­
13 AOÛT 2020 148.3629 FR0011020965 ­  29,88 ­ AMUNDI ETF SHORT USA ­ C2U ­ (P) 9,99 ­ 22,7
PLUS HAUT AN 187.8667 SEPTEMBRE 20 1416 1368 HSBC MSCI JAPAN ETF ­ MJP ­  28,34 + 2,81 FR0010791194 ­ 10,01 ­ 0,25
NOVEMBRE 20 1359 1345 IE00B5VX7566 ­ 16­7­20 : 0,32 (A) 27,36 + 3,58 AMUNDI ETF MSCI EM LATIN AMERICA ­ ALAT ­ (P) 21­3­18 ­
PLUS BAS AN 101.4824 LYXOR ETF BEAR DJ EUROSTOXX 50 ­ BSX ­  14,84 ­ 12,7
FR0011020973 ­  13,51 ­
POWERNEXT/BLUENEXT CAFÉ (ARABICA) HSBC MSCI PAC EX­JAP ETF ­ MXJ ­  10,64 ­ 9,42 FR0010424135 ­ 15,32 ­ 3,09
CO2 (EURO/T) (NEW­YORK, EN CENTS PAR LIVRE) IE00B5SG8Z57 ­ 16­7­20 : 0,19 (A) 10,44 + 1,94 AMUNDI ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ AEEM ­ (P) 17­4­18 ­
FR0010959676 ­  4,11 ­ LYXOR ETF DAILY SHORT DAX ­ DSD ­ (P) 2,37 ­ 40,7
13­08­20 07­08­20 13­08­20 07­08­20 HSBC SP 500 ETF ­ HHH ­  28,64 + 9,58 FR0010869495 ­ 2,51 ­ 5,57
SPOT 25.92 26.33 SEPTEMBRE 20 112.6 113.65 IE00B5KQNG97 ­ 16­7­20 : 0,25 (A) 28,53 + 0,38 AMUNDI ETF MSCI INDIA ­ CI2 ­ (P) 17­4­18 ­
FR0010713727 ­  488,21 ­ LYXOR UCITS ETF PEA DAILY SHORTDAX X2 ­ PDSD ­ (P) 16­5­17 ­
ELECTRICITÉ (EURO/MWH) DÉCEMBRE 20 114.8 116.05 ISTOXX MUTB JAPAN QUALITY 150 ETF ­ ISTM ­ (P) 121,97 + 19,8 FR0011869247 ­  3,84 ­
SPOT BASE 39.33 33.17 AUTRES PRODUITS AGRICOLES LU1547514676 ­ 117,42 + 3,87 HSBC MSCI BRAZIL ETF ­ HBZ ­  12,80 ­ 29,27
IE00B5W34K94 ­ 23­7­20 : 0,07 (A) 13,02 ­ 1,68 LYXOR UCITS ETF PEA EURO STOXX 50 DAILY SHORT ­ PBSX ­ (P) 07­6­16 ­
SPOT POINTE 0 0 13­08­20 07­08­20 FR0011872068 ­  8,57 ­
LYXOR ETF DAX ­ DAX ­ (P) 122,40 + 10,25
SUCRE (BLANC) COTON(1) 62.37 62.03 LU0252633754 ­ 119,18 + 2,7 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI EMERGING MARKETS ­ PLEM ­ (P) 14,32 + 8,02
CAOUTCHOUC(2) 159.5 159.5 FR0011440478 ­ 14,26 + 0,46 LYXOR UCITS FTSE MIB DAILY SHORT (BEAR) ­ BERMIB ­  ­
(LONDRES. EN DOLLARS LA TONNE) LYXOR ETF DJ EURO STOXX 50 ­ MSE ­ (P) 32,55 + 0,03 FR0010446146 ­ ­
13­08­20 07­08­20 BLÉ À PARIS(3) 177.75 178.25 FR0007054358 ­ 08­7­20 : 0,37 (A) 31,61 + 2,99 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI INDIA ­ PINR ­ (P) 13,66 ­ 4,48
FR0011869320 ­ 13,60 + 0,44 OSSIAM IST OXX EUMV ­ EUMV ­ (P) 192,98 + 7,16
SEPTEMBRE 20 378.8 484.9 (1) En cents par LB à  New­York (1 T = 2 004,61 LB).
LU0599612842 ­ 190,20 + 1,46
(2) Singapour en US Cents par kilo. LYXOR ETF MSCI EMU ­ MFE ­ (P) 07­12­17 ­
NOVEMBRE 20 378.9 475.5 (3)  En Euros la Tonne. FR0007085501 ­ 12­7­17 : 0,20 (A)  49,34 ­ LYXOR UCITS ETF PEA BRAZIL (IBOVESPA) ­ PRIO ­ (P) 8,47 ­ 31,56
FR0011869205 ­ 8,59 ­ 1,44 STRATÉGIE BAISSIÈRE
LYXOR ETF MSCI EUROPE ­ MEU ­ (P) 121,42 ­ 1,08 AVEC EFFET DE LEVIER
MÉTAUX PRÉCIEUX FR0010261198 ­ 08­7­20 : 1,63 (A) 118,04 + 2,86 LYXOR UCITS ETF PEA TURKEY (DJ TURKEY TITANS 20) ­ ETUR ­ (P) 4,55 ­ 27,63 FRANCE
FR0011869395 ­ 4,37 + 4,21
13­08­20 07­08­20
MARCHÉ DES CHANGES MONNAIES COURS FIXÉS COURS INDICATIFS** LYXOR UCITS ETF PEA DJ GLOBAL TITANS 50 ­ PMGT ­ (P) 16­5­17 ­ COMSTAGE CAC40 LEVERAGE SHORT ­ Z4L ­ (P) 16­6­17 ­
ARGENT (4) 2647.5 2797.5 FIN 2011 13­08­20 07­08­20 FR0011872043 ­  15,08 ­ LYXOR UCITS ETF PEA RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) ­ PRUS ­ (P) 14,12 ­ 9,74 LU0419741094 ­  18,05 ­
PLATINE (5) 940 979 FR0011869387 ­ 13,58 + 3,98
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD ­ EWLD ­ (P) 18,30 + 7,91 LYXOR ETF XBEAR CAC 40 ­ BX4 ­ (P) 2,97 ­ 20,67
PALLADIUM À LONDRES 2162 2150 ETATS­UNIS DOLLAR 1.2939 1.1835 1.1785 FR0011869353 ­ 18,09 + 1,21 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI AC ASIA PACIFIC EX JAPAN ­ PAEJ ­ (P) 15,39 + 11,42 FR0010411884 ­ 3,19 ­ 6,7
FR0011869312 ­ 15,31 + 0,52
 Cours à  Londres en US cents par once.
(4) LYXOR UCITS ETF PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE ­ PDJE ­ (P) 21,50 + 2,53 PAYS DÉVELOPPÉS
 A Londres, en dollars par once.
(5)
GRANDE­BRETAGNE LIVRE 0.8353 0.9037 0.9031 FR0011869270 ­ 21,09 + 1,94 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI KOREA ­ PKRW ­ (P) 13,66 + 25,12
MÉTAUX DE BASE FR0011869338 ­ 13,23 + 3,23 LYXOR UCITS ETF EURO STOXX 50 DAILY DOUBLE SHORT ­ BXX ­  2,68 ­ 29,62
LYXOR UCITS ETF PEA JAPAN (TOPIX) ­ PJPN ­ (P) 16,82 + 3,65 FR0010424143 ­ 2,85 ­ 5,9
(AU LME, À TROIS MOIS, EN DOLLARS PAR TONNE) SUISSE FRANC SUISSE 1.2156 1.0771 1.0765 FR0011871102 ­ 16,27 + 3,38 LYXOR UCITS ETF PEA HONG KONG (HSI) ­ PHSI ­ (P) 16­7­19 ­
13­08­20 07­08­20 FR0011871094 ­  17,32 ­ LYXOR UCITS ETF PEA EURO STOXX 50 DAILY DOUBLE SHORT ­ EBXX ­ (P) 16­5­17 ­
LYXOR UCITS ETF PEA JAPAN (TOPIX) ­ PJPH ­ (P) 14,59 + 9,34 FR0011872050 ­  3,97 ­
ALUMINIUM 1754 1722.15 SUÈDE COURONNE 8.9120 10.2722 10.3033 FR0011884121 ­ 13,90 + 4,95 LYXOR UCITS ETF PEA CHINA ENTERPRISE (HSCEI) ­ PASI ­ (P) 14,06 + 0,49
CUIVRE 6379 6453.65 FR0011871078 ­ 13,80 + 1,88 LYXOR UCITS ETF FTSE MIB DAILY DOUBLE SHORT (XBEAR) ­ XBRMIB ­  ­
NORVÈGE COURONNE 7.7540 10.5159 10.6618 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI USA ­ PUSA ­ (P) 22,84 + 11,91 FR0010446666 ­ ­
ETAIN 17719 17900 FR0011869346 ­ 22,80 + 0,18 LYXOR UCITS ETF PEA EASTERN EUROPE (CECE NTR EUR) ­ PCEC ­ (P) 16­7­19 ­
NICKEL 14167 14380 FR0011871086 ­  11,53 ­ MATIERES PREMIERES
CANADA DOLLAR 1.3215 1.5657 1.5771 LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ­100 ­ PUST ­ (P) 37,35 + 38,46
PLOMB 1934 1908 FR0011871110 ­ 37,62 ­ 0,72 LYXOR UCITS ETF PEA SOUTH AFRICA (FTSE JSE TOP 40) ­ PAFS ­ (P) 7,88 ­ 17,01 STRATÉGIE HAUSSIÈRE
ZINC 2377 2377.65 FR0011871144 ­ 7,91 ­ 0,34
JAPON YEN 100.2000 126.5750 124.7950 LYXOR UCITS ETF PEA S&P 500 ­ PSP5 ­ (P) 23,39 + 11,42 BNP PARIBAS EASY ENERGY & METALS ENHANCED ­  ­  ­
PÉTROLE FR0011871128 ­ 23,28 + 0,46 PS FTSE RAFI EMERGING MKTS FUND ­ PEH ­  6,67 ­ 9,5 LU1291109616 ­ ­
(MARCHÉS À TERME, 1ÈRE ÉCH., EN USD/BARIL) AFRIQUE DU SUD RAND 10.4830 20.6239 20.7288 IE00B23D9570 ­ 18­6­20 : 0,05 (A) 6,59 + 1,14
LYXOR UCITS ETF PEAFTSE MIB DAILY LEVERAGED ­ PLMI ­ (P) 10­5­17 ­ LYXOR COMMODITIES CRB ­ CRB ­  21­2­19 ­
13­08­20 07­08­20 FR0011883396 ­  9,98 ­ XTRACKERS MSCI MEXICO INDEX UCITS ETF 1C ­ XMEX ­  ­ FR0010270033 ­  15,20 ­
AUSTRALIE DOLLAR 1.2723 1.6520 1.6438 LU0476289466 ­ ­
BRENT 45.28 44.46 LYXOR UCITS ETF PEA FTSE EPRA/NAREIT ­ PMEH ­ (P) 13,40 ­ 2,41 LYXOR UCITS ETF PEA WORLD WATER ­ AWAT ­ (P) 19,02 + 11,68
WTI 42.625 41.3 FR0011869304 ­ 13,25 + 1,13 STRATÉGIE HAUSSIÈRE FR0011882364 ­ 18,60 + 2,25
**Cours publiés par la B.C.F. pour 1 euro AVEC EFFET DE LEVIER
FUEL LRD À ROTTERDAM LYXOR UCITS ETF PEA EUROSTOXX50 DIVIDENDS ­ EDIV ­ (P) 07­6­16 ­ LYXOR UCITS ETF PEA NEW ENERGY ­ PNRJ ­ (P) 16­7­19 ­
FR0011882349 ­  9,92 ­ FRANCE FR0011869379 ­  16,82 ­
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LA COTE / Euronext Bourses étrangères (en monnaie locale)

US00507V1098 ACTIVISION BLIZZAR... 81.71 83.24 ­ 1.8 CH0002497458 SGS...................................2402 2397 + 0.2
US00724F1012 ADOBE SYSTEMS...... 445.36 456.5 ­ 2.4 CH0126881561 SWISS RE NOM................74.04 70.2 + 5.5
US00971T1016 AKAMAI TECH................. 107 108.71 ­ 1.6 CH0008742519 SWISSCOM......................506.8 481.8 + 5.2
US0153511094 ALEXION PHARM...... 102.78 103.27 ­ 0.5 CH0012255151 THE SWATCH GROUP...205.5 192.25 + 6.9
US02079K3059 ALPHABET A............ 1507.24 1511.26 ­ 0.3 CH0244767585 UBS.................................11.4 11.01 + 3.5
AMSTERDAM (AEX 25) GB0009252882 GLAXOSMITHKLINE..........15.77 15.53 + 1.5 DE0007236101 SIEMENS........................118.04 115.8 + 1.9 1506.8 CH0011075394 ZURICH FIN SERVICE...345.7 343.3 + 0.7
ISIN VALEUR 13­08 7­08 VAR. GB0004065016 HAMMERSON PLC.............0.53 0.47 + 12.8 DE0007500001 THYSSENKRUPP................6.26 7.04 ­ 11.1 US02079K1079 ALPHABET C............ 1506.62 + 0.0
7 TOKYO (TOPIX 30)
NL0000852564 AALBERTS IND...................33.2 31.46 + 5.5 GB0005405286 HSBC HOLDINGS...............3.48 3.26 + 6.7 DE0007664039 VOLKSWAGEN................139.98 132.82 + 5.4 US0231351067 AMAZON.COM......... 3162.24 3216.6 ­ 1.7
ES0177542018 IAG........................................2.1 1.86 + 12.9 ISIN VALEUR 13­08 7­08 VAR.
NL0000303709 AEGON...............................2.58 2.75 ­ 6.2 MILAN (INDICE S&P MIB) US0311621009 AMGEN INC................ 241.72 240.29 + 0.6
GB0004544929 IMPERIAL BRANDS..........13.04 12.44 + 4.8 JP3242800005 CANON..........................1887 1793.5 + 5.2
NL0000009132 AKZO NOBEL.....................84.6 81.22 + 4.2 ISIN VALEUR 13­08 7­08 VAR. US0376041051 APOLLO GROUP A.........../0102 10 + 0.0 JP3783600004 EAST JAPAN RAILWAY.. 6776 6271 + 8.1
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GB0008706128 LLOYDS TSB GROUP..........0.29 0.28 + 3.6 JP3854600008 HONDA MOTOR.............2763 2548 + 8.4
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GB0002374006 DIAGEO............................26.36 25.66 + 2.7 DE0007037129 RWE..................................34.21 33.15 + 3.2 ISIN VALEUR 13­08 7­08 VAR. CH0012005267 NOVARTIS........................78.02 75.5 + 3.3 ISIN VALEUR 13­08 7­08 VAR.
DE0007164600 SAP................................136.46 136.72 ­ 0.2 CH0012032048 ROCHE HOLDING.............316.3 314.2 + 0.7 DK0060102614 NOVO NORDISK........... 427.1 406.75 + 5.0

EXTRÊME 2020 (EN 
Le panorama des places financières COURS EN CLÔTURE
DU 13­8­2020
LISBONNE ­ PSI 20
INDICE

4 477,96
VARIATION
SEMAINE
+ 2,53
VAR. DEP
FIN 2019
­ 14,12
INDICE
FIN 2019
5 214,14
SÉANCE)
PLUS­HAUT (DATE)
5 454,21 (20­02­20)
PLUS­BAS (DATE)
3 784,30 (12­03­20)
COURS EN CLÔTURE INDICE VARIATION VAR. DEP INDICE EXTRÊME 2020 (EN  MADRID­ IBEX 35 7 266,80 + 4,63 ­ 23,90 9 549,20 10 100,20 (19­02­20) 6 347,00 (12­03­20)
SÉANCE) MILAN ­ FTSE MIB 20 326,86 + 4,24 ­ 13,53 23 506,37 25 483,05 (19­02­20) 15 291,02 (12­03­20)
DU 13­8­2020 SEMAINE FIN 2019 FIN 2019 PLUS­HAUT (DATE) PLUS­BAS (DATE) HORS ZONE EURO
LONDRES ­ FTSE 100 6 211,48 + 3,15 ­ 17,65 7 542,44 7 727,49 (30­07­19) 5 243,25 (12­03­20)
PARIS ISTANBUL ­ ISE NATIONAL 100 1 113,36 + 4,98 ­ 99,03 114 424,96 124 536,63 (22­01­20)  819,36 (17­03­20)
CAC 40 5 053,39 + 3,35 ­ 15,47 5 978,06 6 111,41 (19­02­20) 3 632,06 (16­03­20) MOSCOU ­ RTS (DOLLAR) 1 311,55 + 2,99 ­ 15,32 1 548,92 1 651,82 (20­01­20)  827,52 (18­03­20)
CAC 40 NET 13 978,25 + 3,19 ­ 13,94 16 242,10 16 631,53 (19­02­20) 9 885,05 (16­03­20) ZURICH ­ SMI 10 265,53 + 1,96 ­ 4,33 10 730,15 11 270,00 (20­02­20) 7 650,23 (16­03­20)
CAC NEXT 20 10 830,64 + 3,53 ­ 12,97 12 445,31 13 485,96 (19­02­20) 7 565,59 (18­03­20)
SBF 120 3 994,15 + 3,23 ­ 15,09 4 703,82 4 832,59 (19­02­20) 2 857,67 (16­03­20) AMERIQUES**
CAC LARGE 60 5 584,61 + 3,22 ­ 15,36 6 597,87 6 780,84 (19­02­20) 4 015,00 (16­03­20) NEW YORK
CAC MID 60 12 229,88 + 3,31 ­ 11,79 13 863,92 14 210,99 (19­02­20) 8 250,76 (16­03­20) DOW JONES 27 976,84 + 1,98 ­ 1,97 28 538,44 29 568,57 (12­02­20) 21 349,33 (12­03­20)
CAC SMALL 9 893,35 + 1,95 ­ 12,51 11 307,60 11 434,86 (02­01­20) 6 746,47 (16­03­20) STANDARD & POOR'S 500 3 356,16 + 0,29 + 3,88 3 230,78 3 393,52 (19­02­20) 2 366,42 (18­03­20)
CAC MID & SMALL 11 889,08 + 3,10 ­ 11,90 13 494,47 13 779,28 (19­02­20) 8 037,88 (16­03­20) NASDAQ COMPOSITE 11 012,24 ­ 0,69 + 22,73 8 972,60 11 126,04 (07­08­20) 6 457,13 (03­01­19)
CAC ALL­TRADABLE 3 914,34 + 3,21 ­ 15,05 4 607,88 4 732,14 (19­02­20) 2 798,94 (16­03­20) RUSSEL 2000 1 583,25 + 2,50 ­ 5,11 1 668,47 1 715,08 (17­01­20) 1 121,72 (12­03­20)
CAC ALLSHARES 6 208,27 + 3,22 ­ 13,77 7 199,59 7 415,07 (20­02­20) 4 480,03 (16­03­20) AUTRES PLACES
TORONTO ­ TSX COMPOSITE 16 571,94 + 0,22 ­ 2,88 17 063,43 17 970,51 (20­02­20) 12 676,52 (12­03­20)
EUROPE MEXICO ­ IPC 38 634,10 + 1,52 ­ 11,27 43 541,02 45 955,41 (20­01­20) 35 068,21 (12­03­20)
INDICES PAN­EUROPÉENS SAO PAULO ­ BOVESPA 102 230,38 ­ 0,90 ­ 11,60 115 645,34 119 593,10 (24­01­20) 70 434,61 (12­03­20)
EUROFIRST 80 4 540,90 + 2,86 ­ 11,40 5 125,38 5 316,55 (20­02­20) 3 482,34 (12­03­20)
EUROFIRST 100 3 717,51 + 2,94 ­ 16,50 4 452,11 4 552,00 (19­02­20) 3 007,73 (12­03­20) ASIE
DJ EURO STOXX 50 3 342,81 + 2,93 ­ 10,74 3 745,15 3 867,28 (20­02­20) 2 535,89 (12­03­20) TOKYO ­ NIKKEI 225 23 249,61 + 4,12 ­ 1,72 23 656,62 24 115,95 (17­01­20) 16 378,94 (17­03­20)
DJ EURO STOXX  366,62 + 2,78 ­ 9,24  403,94  421,41 (20­02­20)  279,20 (12­03­20) HONG KONG ­ HANG SENG 25 244,02 + 1,26 ­ 10,45 28 189,75 30 280,12 (15­04­19) 22 167,42 (18­03­20)
DJ STOXX 50 3 018,85 + 2,55 ­ 11,29 3 403,03 3 539,89 (19­02­20) 2 454,44 (12­03­20) BOMBAY ­ BSE SENSEX 30 38 310,49 + 0,71 ­ 7,25 41 306,02 42 273,87 (20­01­20) 28 613,05 (18­03­20)
ZONE EURO SÉOUL ­ KOSPI 200  323,33 + 3,44 + 10,06  293,77  326,22 (13­08­20)  215,81 (18­03­20)
FRANCFORT ­ DAX 12 976,28 + 2,54 ­ 2,06 13 249,01 13 795,24 (17­02­20) 9 139,12 (12­03­20) SHANGAI COMPOSITE 3 319,27 ­ 1,98 + 8,82 3 050,12 3 458,79 (13­07­20) 2 440,91 (04­01­19)
AMSTERDAM ­ AEX  569,83 + 1,83 ­ 5,75  604,58  632,12 (17­02­20)  428,09 (12­03­20)
BRUXELLES ­ BEL 20 3 449,38 + 3,27 ­ 12,80 3 955,83 4 201,35 (17­02­20) 2 697,94 (12­03­20) AUTRES INDICES
HELSINKI ­ OMX 9 929,05 + 2,67 + 0,55 9 874,66 10 755,56 (11­02­20) 7 413,97 (12­03­20) MONDE ­ MORGAN STANLEY* 2 391,80 + 1,35 + 1,41 2 358,47 2 434,95 (12­02­20) 1 702,79 (16­03­20)
LONDRES ­ FTSE GOLD* 2 652,64 ­ 10,17 + 38,69 1 912,58 2 978,93 (05­08­20) 1 308,14 (02­05­19)

Investir 10 International  (cours au jeudi soir)

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL
AGNICO EAGLE MINES ­ CA0084741085 102,53 4000 0,73 29,45 A
Producteur d'or 112,37 / 43,25 Récession mondiale, taux d'intérêt très bas: l'once 

Découvrez nos nouvelles

24.845 ­ 242.321.330  110,10 + 21 % 0,7 % 1,84 Ú
112,10 / 100,81 + 29,93 % 430 29­05­2020 55,8 d'or progresse rapidement, ce qui profite aux  134
Van Eck (5,4 %) ­ 6,88 % + 28,19 % 790   30,2 producteurs aurifères. 31 %
First Eagle (3,3 %)
AMAZON ­ US0231351067 164,47
3162,24 344015 0 Amazon profite indéniablement de la crise sanitaire A
Distribution sur le Web 3167,46 3344,29 / 1626,03 + 23 % nul 19,87 en termes de volume vendu mais pas en termes de  Ú
1.583.933 ­ 500.889.651  + 77,16 % NS

offres d’abonnement
Jeffrey Bezos (16,63 %) 3174,39 / 3073 + 71,13 % 9890 ... 85,5 profits car le groupe va dépenser 4 milliards$ au  3660
­ 0,16 % 19380   deuxième trimestre en coûts supplémentaires 16 %
The Vangard (5,59 %) 4,51
BARRICK GOLD ­ CA0679011084 34,72 16000 0,38 16,92 La baisse de production due aux fermetures de  A
Producteur d'or 38,56
40,62 / 17,52
+ 24 % 1,1 % 1,29 mines en période d'épidémie a été plus que  Ú
61.735 ­ 1.778.068.071  39,93 / 34,36 + 45,88 % 2300 28­05­2020 26,8 compensée par l'envolée des cours de l'or. Le  50
Van Eck Associates (3,9 %) ­ 9,96 % + 43,95 % 3000   20,6 bénéfice net a bondi de 84% au deuxième trimestre. 44 %

à partir de
Flossbach von Storch (3,1 %) 4,12
BERKSHIRE HATHAWAY ­ US0846707026 330,21

9
213,24 200000 0 Au premier trimestre, le bénéfice opérationnel a  A
Holdings 231,61 / 159,50 9
227.574 ­ 1.067.219.118  209,48 + 8,14 % ­ 21 % nul 23,7 progressé, mais le résultat net a souffert de la chute Ú

€90/mois
215,60 / 209,40 20000 ... des marchés. La trésorerie colossale doit permettre 250
The Vanguard Group 9,08 % + 1,79 % ­ 5,85 % 25000   20,1 de saisir des opportunités. 17 %
State Street 6,25 % NS
EDP ­ PTEDP0AM0009 4,42 15800 0,19 2,42 Comme tous les énergéticiens, le groupe portugais a A
Producteur d'électricité 4,38 4,88 / 2,93 ­ 3 % 4,3 % 0,22 été très attaqué en Bourse en mars. Très impliqué  Ú
16.151 ­ 3.656.537.715  4,42 / 4,33 + 33,80 % 810 10­05­2011 20,1 dans les renouvelables, il s'est ressaisi en avril et  5,20
China State­Owned Ass. Sup. (23,27 %) + 0,89 % + 16,79 % 860 0,13 (T) 19,2 mai. 18 %
Oppidum Capital SI (7,19 %) 1,90

sans engagement
HEINEKEN ­ NL0000009165 79,54 20300 1,10 23,60 Alors que son chiffre d'affaires a fondu de 19%, au  A
Brasserie 76,50 105 / 68,82 ­ 15 % 1,4 % 0,81 premier semestre, le brasseur a accusé une perte  Ú
45.815 ­ 576.002.613  79,58 / 76,40 ­ 15,87 % 470 27­04­2020 98,2 nette de 297 millions d'euros, contre un gain de 936 95
+ 3,97 % ­ 16,20 % 1600 0,88 (S) 28,6 millions un an plus tôt, du fait de la crise sanitaire. 19 %
3,08
MEDTRONIC ­ IE00BTN1Y115 102,09 28913 2,13 40,10 Au 3e trimestre, le groupe a publié un BPA ajusté en A
Pharmacie, Chimie 100,05 122,15 / 72,13 ­ 5 % 2,1 % 4,59 hausse de 12% à 1,44 $ et relevé la fourchette de  Ú
265.434 ­ 2.600.000.000  102,75 / 99,57 + 0,93 % 6206 21­12­2016 22,2 progression annuelle de ce dernier de 5,63 à 5,65$  140
Blackrock (6,40 %) + 2,04 % ­ 10,01 % 4876 0,43  27,8 (contre 5,57 à 5,63 $). 37 %

abonnement.investir.fr
The Vanguard Group (5,50 %) 9,83
MICROSOFT ­ US5949181045 209,19 156130 2,16 18,33 A
Logiciels 212,48 217,64 / 132,25 + 29 % 1 % 6,23 Le ralentissement de l'activité Azure a déçu les  Ú
1.583.077 ­ 7.567.652.935  + 54,05 %
211,88 / 203,14 + 32,65 % 47250 20­05­2020 33,6 investisseurs lors de la publication des résultats du  250
Vanguard Group (6 %) ­ 1,55 % 54270 0,33  29,2 deuxième trimestre. Mais le groupe reste solide. 20 %
Blackrock (5,6 %) 9,70
NESTLÉ ­ CH0038863350 109,02 85100 2,70 14,83 Nestlé a rassuré par une croissance interne de 1,3%  A
Alimentation 107,68 113,20 / 83,37 ­ 8 % 2,5 % 4,06 au deuxième trimestre et la perspective d'une  Ú
314.087 ­ 2.881.000.000  109,28 / 107,18 + 2,46 % 11700 27­04­2020 26,9 progression de ses ventes, à données comparables,  130
The Vanguard Group (2,95 %) + 1,24 % + 4,05 % 12000 1,46  26,2 de 2 à 3 % pour l'année. 19 %
Norges Bank IM (2,65 %) 4,08
SAP AG ­ DE0007164600 138,08 29600 1,72 21,36 Le secteur des logiciels est assez résiliant depuis le  A
Logiciels 137,22 143,20 / 82,13 + 7 % 1,2 % 5,40 début de la crise, les clients étant très dépendants  Ú
169.632 ­ 1.228.504.232  138,14 / 134,20 + 29,85 % 6630 21­05­2020 25,6 des solutions qu'ils utilisent. SAP résiste donc plutôt 165
Investisseurs institutionnels : 33,75 % + 0,63 % + 14,76 % 7440 0,85  22,8 bien. 19 %
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