Investir 10 Nos sélections profitent de la hausse LIRE PAGE 9

Les

8.000pts
atteints pour la première fois

8.028,01
Cac 40 en clôture

+ 1,18 %
sur la semaine

Le Journal des Finances Rejoignez-nous sur Investir.fr N° 2618 du 9 mars 2024 — 4,70€

FESTIVAL
Assurance
Les valeurs du secteur

DE RECORDS
offrent en moyenne
6,5 % de rendement.
Notre analyse et nos
conseils d’achat. PAGEs 16-17

et maintenant ? CAC 40
Plan épargne
retraite
Notre palmarès
NASDAQ PAGEs 18 à 25

Ú Nos podiums : contrats

simples et pour initiés
Ú Frais, rendements,
BITCOIN unités de compte :
36 PER analysés
dans le détail
OR S&P 500 Un produit qui séduit toujours
NIKKEI PER assurantiels hors bancaires
Nombre Encours
d’assurés
© Getty Images.

LIRE PAGES 2, 7 ET UNE DE COTE

5,5
millions
75,7 Mds€

+ 22% + 21%
Dassault aviation SPIE Teleperformance
Résultats du Carnets historiques Sûr mais dynamique Nouvelle déception sur un an
sur un an

cac 40 Les performances de l’exercice 2023

ont été affectées par des difficultés
Les services multitechniques répon-
dent aux besoins d’optimisation, en
Le groupe a publié des résultats
inférieurs aux attentes, faisant
Source : France Assureurs, à janvier 2024.

Ú Tout comprendre
Une saison rencontrées dans la chaîne d’appro-
visionnement. Le constructeur
particulier de la gestion de l’énergie,
avec des facturations récurrentes
apparaître un ralentissement de la
croissance organique, et livré des aux avantages fiscaux
réussie aéronautique dispose toutefois de
carnets pleins, et ses résultats
estimées à 80 % et . Des acquisitions
régulières assurent un surplus de
prévisions prudentes, alors qu’au
même moment la menace de l’IA sur
considérables
Ú Les meilleurs profils
PAGEs 4 à 6 devraient rebondir. PAGE 11 croissance. PAGE 10 son activité se précise. PAGE 6
Ú 16 groupes ont enregistré de gestion sous mandat
En € 183,1 En €
des profits historiques 190 250
185
Ú Les marges sont restées 200
soutenues et ont progressé
dans la majorité des cas
180
175
170
150
85,98
Amadeus
165 100 Le géant espagnol En €
Ú Trois sociétés sur quatre ont 160 de la réservation
augmenté leur dividende 155 50
de voyages aériens 57,38
Ú Les publications ont Mars 2023 Mars 2024 Mars 2023 Mars 2024 rassure les marchés
donné lieu à des variations en renouant
de cours spectaculaires avec son niveau
Ú Les prévisions politique monétaire d’activité de 2019,
et fait étalage de
de croissance restent
prudentes à ce stade La BCE se prépare à une baisse de taux son pricing power.
PAGE 14
Mars .23 Mars .24

directeurs en juin, voire plus tôt

Le Conseil des gouverneurs de la Banque cen- d’espérer une baisse de ses taux directeurs cet Ferrari En €
383,3
fnac darty trale européenne (BCE) s’est réuni cette semaine
et a décidé de laisser inchangés ses taux direc-
été, ou en septembre. La Banque du Japon songe
aussi à une normalisation de sa politique, mais
Le cours a frôlé les
400 €, un niveau qui
« Notre multiple teurs. Le coût du crédit – le taux refi – reste donc
identique, à 4,5 %, mais plus pour très long-
dans ce cas précis, cela signifie une hausse des
taux d’intérêt. Il est temps, car son taux principal
justifie des prises de
de valorisation est temps…
En effet, les banquiers centraux estiment que le
est encore en territoire négatif (à – 0,1 %). bénéfices compte tenu
d’une valorisation très
extrêmement bas »
PAGE 8
mouvement de désinflation rend possible un pre- élevée et d’un possible
mier assouplissement dans les prochains mois. ralentissement de la
Enrique Martinez, Le taux de Mars .23 Mars .24
directeur général
Les économistes tablent majoritairement sur refinancement croissance. PAGE 14
juin.
de Fnac Darty
Le gouverneur de la Banque de France a fait
PAGE 12
Moderna
4,5 %
savoir qu’un geste au printemps restait possible En $
mais François Villeroy de Galhau semble être
isolé au sein de l’institution monétaire. Le champion des vaccins
La Fed en veille à ARN messager 99,48
pour seulement
Son homologue américaine, la Réserve fédérale, quelques semaines contre la Covid
devrait, elle aussi, inverser prochainement sa compte lancer quatre
politique monétaire, certainement après la BCE. nouveaux vaccins
Le ralentissement des créations d’emplois, le avec d’autres indica-
rebond du taux de chômage et la moindre pro- tions d’ici à 2025. Mars .23 Mars .24
gression des salaires en février permettent PAGE 14

France : 4,70 € - Suisse : 8,90 CHF - Belgique et Luxembourg : 5,20 € - DOM : 6,30 € - Maroc : 60 DH - TOM : 1.560 XPF - Andorre : 5,40 € - île Maurice : 6,90 € - Imprimé en France
02 / stratégie Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024

Le chiffre de la semaine
Variations de la semaine Thales + fortes hausses CAC 40 + fortes baisses CAC 40

CAC 40
INVESTIR 10GV
DOW JONES
8.028,01
174,52
38.887,83
+ 1,18 %
+ 2,78 %
– 0,51 %
101,4 Mds€
Air Liquide, société spécialisée dans les gaz industriels,
130
100
70
143,25
THALES
BNP PARIBAS
ESSILORLUXOTTICA
+ 5,8 %
+ 5,0 %
+ 3,9 %
TELEPERFORMANCE
VIVENDI
PERNOD RICARD
– 22,5 %
– 4,3 %
– 3,9 %
NASDAQ 16.214,99 – 0,37 % est devenue cette semaine la huitième entreprise du 40 ENGIE + 3,8 % DASSAULT SYS. – 1,6 %
Cac 40 à dépasser le seuil symbolique des 100 milliards
NIKKEI 39.688,94 – 0,56 % 2019 20 21 22 2024 AIR LIQUIDE + 3,6 % KERING – 1,5 %
d’euros de capitalisation.

Les pistes d’investissement

Par François Monnier,
directeur de la rédaction

Les records en appellent d’autres

Envolée Bitcoin, or, Cac 40, Nasdaq, S&P 500, Dax 40, Nikkei… Ils ont tous atteint des niveaux historiques
ces derniers jours, et la tendance reste favorable. Les perspectives de profits ouvertes dans le domaine de
l’intelligence artificielle, les baisses de taux des banques centrales attendues cette année et les marges des
entreprises nourrissent la confiance des investisseurs.

L
es différentes classes d’actifs volant de record investisseurs sont également persuadés que non seu- Cac 40 ont ainsi annoncé des profits nets historiques. L’or est tout aussi recherché. Comme la cryptomon-
en record, se pose naturellement la question lement la hausse des taux des banques centrales amé- En Allemagne, la rentabilité des sociétés est égale- naie, il profite d’un environnement favorable, avec la
aujourd’hui du potentiel de hausse qu’elles ricaine et européenne est terminée, mais, de plus, ment au rendez-vous. Mais à cela se sont ajoutées de perspective de la fin de la hausse des taux d’intérêt
recèlent encore. Force est de constater qu’il qu’une baisse aura lieu dans quelques mois. fortes ambitions dans l’intelligence artificielle (IA) de des banques centrales. Ces deux actifs n’offrant
règne actuellement un climat de confiance incroya- Les déclarations de la Banque centrale européenne, la part de SAP. En hausse de 27 % depuis le 1er janvier, aucun rendement, un environnement où les obliga-
ble, voire inébranlable, sur les marchés. Ainsi, lorsque laissant augurer d’un assouplissement en juin pro- la première capitalisation boursière outre-Rhin a tions distribuent des coupons moins élevés leur est
la Chine a annoncé cette semaine viser une croissance chain, ont joué un rôle décisif dans le franchissement logiquement propulsé le Dax vers de nouveaux som- plus favorable. Le métal jaune sert aussi de valeur
de son produit intérieur brut de l’ordre de 5 % cette du seuil symbolique des 8.000 points par le Cac 40, mets. refuge dans un contexte géopolitique dégradé et
année, après 5,2 % en 2023, mais que cet objectif pour- jeudi 7 mars, dans un marché Il est encore plus question d’IA, d’explosion des dettes souveraines, aux Etats-Unis et
rait être difficile à atteindre, la Bourse n’a absolument déjà très bien orienté. bien sûr, au sein du Nasdaq et du dans de nombreux autres Etats. Enfin, les banques
pas réagi ! Les attentes des investisseurs sont deve- La Bourse profite pleine- « Il règne en ce S&P 500, à Wall Street. La crois- centrales des pays du Sud global (Russie, Chine,
nues modestes à l’égard de Pékin, tant le rythme de ment des nombreuses publi- sance profitable de Nvidia, dont Inde…) achètent davantage d’or afin de réduire leur
l’économie chinoise a déçu depuis la fin de la politique cations annuelles de grands moment un climat de le bénéfice net par action a exposition au dollar, un phénomène qui s’annonce
zéro Covid, en janvier 2023. groupes, qui ont révélé, là confiance incroyable, bondi de 288 % en un an, crédi- durable.- fmonnier@investir.fr
Tous les regards sont tournés vers la croissance éco-
nomique des Etats-Unis, dont le dynamisme ne cesse
aussi, des marges opération-
nelles et des bénéfices
voire inébranlable, bilise le modèle économique
d’une révolution technologique
Nos nouvelles hypothèses
de surprendre favorablement les observateurs. Les record. Seize entreprises du sur les marchés » en marche.
pour le Cac 40 à fin juin
Les marchés d’actions n’ont pas
été les seuls à battre des records cette semaine. Le
bitcoin a atteint deux nouveaux plus-hauts, à 7.300 pts 7.600 pts 8.000 pts 8.300 pts
Pourquoi la hausse du Cac 40 va se poursuivre 69.200 $ mercredi et plus de 70.000 $ vendredi. Le
lancement d’ETF Bitcoin en janvier à Wall Street a
01 - Une baisse des taux acquise pour juin fait bondir de 50 % cette cryptomonnaie. Il est en
Scénario central Les banques centrales devraient assouplir leur politique monétaire en juin : le 6 pour la effet plus facile d’acheter en Bourse du bitcoin que 5%
BCE et le 12 pour la Fed. De telles décisions sont favorables à la valorisation des actions et notamment aux par un porte­feuille numérique, dont la sécurité peut
valeurs de croissance. interroger. L’engouement est tel que l’encours des
dix ETF indexés sur le bitcoin s’élève déjà à 50 mil- 25 %
02 - Des bénéfices nets historiques et des marges élevées liards de ­dollars. Surtout, les volumes échangés quo-
Bonne gestion La croissance des entreprises est extrêmement rentable et donc saine. La marge opéra- tidiennement sont vertigineux, atteignant certains

45 %
tionnelle 2023 des 600 plus grands groupes européens a atteint 15,5 % en 2023 et 14,8 % pour les valeurs jours 5,5 milliards de dollars. C’est quasiment le dou-
du Cac 40, selon FactSet (lire aussi notre bilan des publications p. 4 et 5). Le développement de l’IA ouvre ble des montants observés pour l’ensemble des
aussi de belles perspectives. A titre d’exemple, bien que le titre Nvida ait triplé depuis fin 2021, son PER, valeurs du Cac 40, alors que l’indice capitalise
revenu à 40 fois, a fondu dans le même temps de 42 % tellement les profits ont explosé ! 2.850 milliards de dollars, soit 57 fois l’encours des
ETF Bitcoin ! La ruée sur les cryptomonnaies s’est
03 - Un possible trou d’air passager un peu calmée en fin de semaine, du fait de prises de
20 %
Saisonnalité La période des publications s’achève, et les investisseurs vont manquer à court terme bénéfices légitimes. Mais les fans de ce jeton atten-
d’informations sur l’état de santé des entreprises avant que ne reprenne fin avril la présentation des dent le 20 avril et le fameux halving du bitcoin, le
comptes du premier trimestre. En outre, la distribution à venir des dividendes va impacter mécanique- moment où la rémunération des mineurs de cet actif 5%
ment le niveau facial du Cac 40 (ce n’est pas le cas pour l’actionnaire qui encaisse ces dividendes). sera divisée par deux afin de réduire la création de
nouveaux bitcoins, de quoi entretenir un effet de
rareté.

Arbitrages
Tous les actifs atteignent des sommets en même temps Nos changements de conseils

OVHCloud
Cac 40 S&P 500 Nasdaq composite Nikkei Once d’or Bitcoin Acheter
Conseil précédent : écart
2-11-2023

Ferrari
Vente partielle
En points 8.028,01 En points 5.157,36 En points En points En $ En $ Conseil précédent : acheter
8-3-2024

16.273,38 39.598,71
2.169,04
70.000

2020 21 22 23 2020 21 22 23 2020 21 22 23 2020 21 22 23 2020 21 22 23 2020 21 22 23

Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024
stratégie / 03
Les valeurs qui font l’unanimité. Ce tableau regroupe les valeurs pour lesquelles Investir, le consensus des analystes et l’analyse graphique affichent un conseil identique.
Valeurs à l’achat
Nombre de semaines 169 Bolloré 29 Axa 18 EssilorLuxottica 17 Veolia Environnement 1 ArcelorMittal
de conseils unanimes à l’achat
(S = valeur ne faisant plus 60 SLB (ex-Schlumberger) 27 General Electric 18 Schneider Electric 14 Airbus
l’unanimité)
49 Air Liquide 26 Orange 17 Engie 5 Dassault Systèmes

49 Vinci 20 Safran 17 Michelin 5 Renault

38 Capgemini 19 BNP Paribas 17 Saint-Gobain 3 Stellantis

Le baromètre mensuel des styles de valeurs

Le début de l’année s’avère porteur, en particulier cote, tout autant que le Momentum de croissance des taux directeurs. A l’inverse, la Value sous-per-
pour les titres de « croissance séculaire » qui économique qui se redresse. Le style Visibilité se forme. Ce style, qui regroupe les titres « bon mar-
étaient à la traîne depuis l’invasion de l’Ukraine. tient également bien. Les belles publications des ché », pâtit de la contre-performance récente des
L’anticipation d’un pivot des banques centrales est deux mastodontes LVMH et ASML y ont contribué, secteurs Energie, Produits de base, Télécoms et
évidemment un soutien pour ce segment de la tout autant que l’espoir d’une baisse prochaine Utilities. Le style Momentum, qui sélectionne les valeurs les plus
performantes sur un horizon à moyen terme (de 6 à
Les performances des quatre grandes catégories de valeurs Les secteurs du Momentum 12 mois), adopte actuellement un profil relativement
Les secteurs profitant actuellement le plus Les plus fortes évolutions de la note diversifié et légèrement procyclique. L’amélioration
En % Février Mois précédent Année 2024 de la dynamique moyen terme des marchés* Momentum depuis un mois** significative du Momentum économique mondial
Données au 29 février 2024
Value Croissance Visibilité Momentum
Services financiers A la hausse A la baisse bénéficie aux secteurs cycliques tels que l’automobile
+ 5,8 75 Automobile ou l’industrie. A l’inverse, les secteurs contracycliques
+ 5,3 + 16 (59) en relatif, à l’instar des Télécoms et les Utilities, se
+ 4,9 Médias
+ 4,2 + 4,3 73 Biens industriels dégradent. Ces secteurs fortement endettés ont pâti
Construction-matériaux
+ 4 (64) de la hausse des taux longs, observée depuis le début
+ 2,4 + 2,8 Télécommunications
+2 67 – 12 (41) de l’année. Par ailleurs, leur positionnement domesti-
+ 1,7 + 1,4
+ 1,1 Technologie Utilities que les dessert en raison d’une consommation des
+ 0,7
64 – 13 (31) ménages en Europe qui se situe depuis de nombreux
Calculs effectués hors dividendes sur une base de 1.700 valeurs européennes dont la capitalisation boursière dépasse 100 M€. * Note sur 100. ** Variation (note Momentum actuelle). mois en dessous des standards habituels.

L’ETF de la semaine
Ishares € Corporate Bond 1-5
En raison de la petite tension observée depuis le début de
l’année sur les taux d’intérêt, les emprunts bien notés se sont
effrités. C’est pourquoi, alors que les places financières sont au
plus haut, plusieurs stratégistes conseillent de les surpondé- R É S U LTAT S A N N U E L S 2 0 2 3
rer. Dans cette optique, nous conseillons le iShares € Corpo-
rate Bond 1-5 Year (code Isin : IE00B4L60045, avec des
cotations à Londres, Milan, Francfort et Zurich). Il figure dans
le premier quart des fonds d’emprunts privés de la zone euro
sur 3 ans avec une volatilité nettement inférieure à la
moyenne de sa catégorie. Il est investi principalement sur des
PLUS DE PERFORMANCE,
banques avec pour premières lignes des emprunts émis par
BNP Paribas, la Banque Fédérative du Crédit Mutuel, Banco
MOINS DE CARBONE (1)

Santander, ING Groep et BPCE. - pascal estève

POUR UNE CONSTRUCTION TOUJOURS PLUS DURABLE
Ishares Euro Corp 1-5Yr
En €
PERFORMANCE FINANCIÈRE IMPACT ESG
110
• Chiffre d’affaires de 47,9 Mds€ • Baisse des émissions de CO2
104,83
105 • Résultat d’exploitation de 5,3 Mds€ de 34 % entre 2017 et 2023(1)
• Marge d’exploitation record à 11 % • 57 % d’électricité consommée décarbonée(1)
100
• Cash flow libre record à 3,9 Mds€ • Top Employer Global pour
2019 20 21 22 23 2024 • Dividende par action(2) à 2,10 € la 9e année consécutive(3)

Les gérants vendent

Indices
Accor entre,
Alstom sort
La révision des indices
d’Euronext Paris est tombée
jeudi soir, signant le retour
d’Accor au Cac 40 à compter
du lundi 18 mars. Le groupe
hôtelier va y remplacer
Alstom, non sans ironie car,
en septembre 2020, alors que
la Covid avait mis le tourisme
au tapis, Accor avait été
délogé de l’indice par l’équi-
pementier ferroviaire. Pour
ce qui est du Next 20, « l’anti-
chambre du Cac 40 », Alstom
s’y voit rétrogradé mais le
réassureur Scor, promu. Trois
valeurs vont en être exclues,
Accor donc, pour une sortie
par le haut, mais Rémy Coin-
treau et Ubisoft paient leur
dégringolade boursière.
Parmi les autres indices,
plusieurs changements sont
annoncés au SBF 120 : le
cimentier Vicat et le groupe
pétrolier Maurel & Prom vont
y accéder, mais Clariane
(l’ex-Korian), Fnac Darty et
Voltalia devront prendre la
sortie. — C. L. C.
à découvert
En partenariat avec
Nous analysons ici l’évolution
des positions courtes (short),
c’est-à-dire vendeuses.
Atos
l Quatre fonds ont accru
leur position baissière. Ils
sont désormais onze à parier sur
une baisse, avec une position
cumulée égale à 18,18 % du capital
(+ 0,85 point).
Saint-Gobain réalise en 2023 de nouvelles performances records dans un environnement macroéconomique chahuté
CGG et dans le respect de ses engagements environnementaux et sociétaux. Ces résultats montrent la force de notre modèle
l Deux fonds ont allégé leur
position vendeuse, et un l’a
et de notre positionnement sur la construction toujours plus durable (1) (réduction des émissions, économie de ressources
et engagement fort sur l’économie circulaire) dans les 76 pays où nous déployons toute notre énergie pour apporter
accrue. Les six fonds déclarés misent
des solutions pérennes aux enjeux de la transition écologique (1). Nos innovations, notre capacité de résilience et la mobilisation
sur 5,75 % du capital (– 0,35 point). de nos équipes renforcent notre détermination à atteindre l’objectif d’une neutralité carbone d’ici à 2050 (1).
Euroapi #VISERPLUSHAUT
l Répartie entre sept
intervenants, la position Retrouvez tous nos résultats sur saint-gobain.com
Les prochains rendez-vous 2024
25 avril : Chiffre d’affaires du 1er trimestre 2024
baissière se situe à 5,32 % du capital
(+ 0,51 point). 0 800 32 33 33 6 juin : Assemblée générale
25 juillet : Résultats du 1er semestre 2024
Nexity (1) Retrouvez toutes les informations concernant nos résultats sur : https://www.saint-gobain.com/fr/news/resultats-annuels-2023.
l Les anticipations (2) Montant qui sera proposé à l’Assemblée générale, versé intégralement en espèces. (3) Source : Top Employers Institute 2023.
néga­tives représentent RCS : NANTERRE B 542 039 532, Compagnie de Saint-Gobain, Société anonyme, Siège social : Tour Saint-Gobain
désormais 3,24 % du capital 12 place de l’Iris, 92096 La Défense Cedex - FRANCE. Capital social : 2 025 752 048 €

(+ 0,34 point).
04 / événement Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024 Inves

Bilan des résultats 2023

Des performances histo r
Bilan Dans un contexte certes dégradé – marqué par un risque géopolitique toujours fort et un ralentissement de l’é
d’entre eux, des profits historiques. Preuve, une nouvelle fois, de leur capacité d’adaptation.

L
a saison des résultats la résistance –, de désinflation, cinq premières entreprises réali- D’autant que les prix des matières Gobain est « parlant » fait remar- premier rang desquelles Arce- 2024
annuels s’est achevée et de risques géopolitiques tou- sent la moitié des bénéfices premières ont reflué et que les prix quer le gérant. « Le groupe a calé lorMittal, ont été, de leur côté, ses
cette semaine avec jours aussi prégnants. cumulés de l’indice. « Les résultats des intrants, en règle générale, et les l’an dernier sur les volumes, alors pénalisées par la conjoncture mati
les trois dernières des entreprises ont encore été tirés, tensions sur les salaires se sont qu’il a conservé une marge opéra- difficile en Europe et, surtout,
publications. Beau- Un trio de tête inchangé pour certaines d’entre elles, par une apaisés. » tionnelle à un niveau élevé. La de manière indirecte, par la Des
coup de nos cham- En intégrant des estimations dynamique de prix », analyse Marc Dans leur ensemble, nos cham- transformation de son modèle éco- reprise poussive en Chine. « Les viol
pions hexagonaux ont pour Alstom et Pernod Ricard, Favard, directeur de Promepar pions ont réussi à préserver leurs nomique a joué à plein. Axa et les grandes thématiques, comme Com
enregistré des performances qui ont des exercices fiscaux AM. Et il ajoute : « L’environne- marges opérationnelles, et, constructeurs automobiles pour- l’électrification et l’aviation-dé- prop
historiques l’an dernier (avec décalés, les profits cumulés des ment s’est normalisé, après plu- mieux encore, une vingtaine raient aussi être cités. » fense, un secteur porté par des quen
un ou plusieurs indicateurs au groupes du Cac 40 ont atteint, l’an sieurs exercices marqués par des d’entre eux sont parvenus à les carnets de commandes bien rem- pour
plus haut), dans un contexte dernier, selon nos calculs, 154 mil- événements hors normes, la crise améliorer, grâce à une conjugai- De grandes tendances plis, ont en revanche été plébisci- dans
macroéconomique pourtant liards d’euros, un montant qui éta- sanitaire, la pénurie de composants son de pricing power, notamment Ce retour à la normale a fait des tées par les marchés, note Marc cas d
dégradé – l’économie en blit un nouveau record en la électroniques, la guerre en Ukraine, pour les groupes de luxe, et de gagnants et… des perdants. Le Favard. Et même l’IA, ajoute-t-il. toute
Europe montre des signes de matière. etc. Dans tous les secteurs, les effets maîtrise des coûts, les entreprises repli des prix du pétrole a eu un Comment expliquer autrement le Le sp
ralentissement trimestre après Sur le podium, on retrouve les Covid ont disparu, ce qui a permis à touchant là les fruits des restruc- impact sur les performances de bon accueil réservé à Capgemini, a pu
trimestre, la reprise chinoise se trois mêmes groupes qu’en 2022, certains groupes de mieux gérer turations engagées après la pan- TotalEnergies, mais il a été lar- alors que le groupe a atteint un aux
fait attendre, et seuls les Etats- et dans le même ordre, TotalE- leurs stocks et d’optimiser leurs démie. gement anticipé par les mar- point bas pour son activité et que une f
Unis ont jusqu’à présent fait de nergies, Stellantis et LVMH. Les besoins en fonds de roulement. A cet égard, l’exemple de Saint- chés. Les valeurs cycliques, au sa prévision de croissance pour sanc

Des champions hexagonaux au sommet

Une belle moisson de profits Des

Résultat net des 12 premiers, en M€ Variation, en % Réac
Un seul résultat LES
19.776 en perte nette :
Profits cumulés Des profits
18.625
du Cac 40* historiques pour Unibail- 12,8

154 Mds€ 16 groupes Rodamco-

15.174
Westfield
dont près de 50% sont réalisés
10.975 par les cinq premiers
10.155

LVMH
7.189
6.348 6.184
LES
4.702
4.311 4.003

Teleperformance
3.888

(1) Bénéfice des activités.

+ 1,5% + 11 % + 7,7 % + 11,4% – 1,8% +42 % +19,6 % +8,4% + 10% + 28 % + 15% + 6,3 %
s

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* En incluant des estimations pour Alstom et Pernod-Ricard qui ont des exercices décalés.

De belles croissances organiques dans un environnement plus complexe Quelques exemples de groupes ayant réussi à améliorer leurs marges
Croissance comparable du Top 12, en % En points

+23,4
Croissance moyenne
des chiffres d’affaires –23,
+20,6
sur une base publiée

3,7%
+3,5 + 3,5 + 2,4 + 2,3 + 2,2

+17,9 Les
R
D
V

+13 +12,7
Engie (2) Crédit Agricole Renault Edenred (2) Air Liquide
+11 9,7
+10,4 +10 +9,5 +9,1 +9
+7,9

+1,6 + 1,4 + 1,2 + 1,1 + 0,7

1,43
(2) Il s’agit de la marge d’Ebitda.

+2,1
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 Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024
événement / 05

riques pour le Cac 40

de l’économie mondiale – mais sans crise majeure, les fleurons de la cote parisienne ont dégagé, pour nombre

2024 est modérée, si ce n’est par menace de l’IA se précise et tissement reste toujours dividendes, parfois de manière à 7 % ne me semble pas excessive, L’Oréal), qui s’échangent tradi-
ses nombreux projets en la qu’elle pourrait avoir un impact attrayant. » Enfin, Edenred a spectaculaire, comme Safran ou indique Marc Favard. Reste à voir tionnellement sur la base de
matière ? » déflationniste sur l’activité. Et aussi été sanctionné. Il existe Renault. D’autres ont repris le si le scénario macroéconomique niveaux de valorisation élevés, et
ses prévisions prudentes pour peu d’inquiétudes sur les pers- versement d’un coupon – à s’annonce favorable. La baisse des les valeurs bradées (les banques,
Des réactions parfois 2024 n’ont rien arrangé. Consé- pectives du marché des services l’image d’Unibail-Rodamco- taux d’intérêt dans le courant de les énergéticiens, les construc-
violentes quence, une succession de chu- aux salariés et sur sa capacité à Westfield, qui avait interrompu sa l’année et en 2025 constituera un teurs automobiles). La sélectivité
Comme d’habitude, des éléments tes. Autre victime des marchés, en profiter, mais ses ennuis judi- distribution après la crise sani- facteur de soutien. » Et de con- s’impose donc, sachant que peu
propres à chaque société expli- plus surprenante, BNP Paribas. ciaires à répétition pourrait éro- taire – ou ont décidé d’en verser clure : « Il faut espérer que le mar- de groupes se sont engagés dans
quent les réactions des marchés, « La banque a plus déçu que der la confiance dans le groupe. un à titre exceptionnel, comme ché soit plus équilibré, alors qu’il est des prévisions précises.
pour certaines spectaculaires d’habitude, note le gérant. On Hermès. Une dizaine de mem- très influencé par des thématiques Une fois encore, rendez-vous est
dans le cadre de déceptions. Le pensait que la remontée des taux dividendes bres de l’indice phare de la place fortes aujourd’hui. La visibilité se pris pour la publication des chif-
cas de Teleperformance est dans allait avoir un impact sur les mar- en croissance parisienne offre un rendement paie de plus en plus cher. » Le PER fres du premier trimestre et les
toutes les têtes. ges, ce n’est pas encore le cas. La Les rachats d’actions se générali- supérieur à 5 %. du Cac 40 pour 2024 s’élève à premiers commentaires sur
Le spécialiste des centres d’appels rotation au sein du secteur en sent, et les programmes annoncés moins de 15 fois, ce qui peut paraî- l’exercice en cours. Depuis plu-
a publié des résultats inférieurs Europe en faveur des établisse- par Carrefour, Stellantis et prévisions prudentes tre bon marché, mais ce chiffre sieurs trimestres, les grands grou-
aux attentes, faisant apparaître ments français au détriment des Michelin, ont marqué les esprits. Désormais, toute l’attention se cache d’importantes disparités pes ont à chaque fois passé
une forte décélération de la crois- groupes italiens n’a pas eu le suc- Surtout, les trois quarts des grou- porte sur 2024. « La croissance entre les valeurs de croissance l’exercice sans coup férir.
sance organique, alors que la cès escompté. Mais le cas d’inves- pes ont décidé d’accroître leurs attendue des profits de l’ordre de 6 % (Dassault Systèmes, Hermès, - Christophe Soubiran

Des publications qui n'ont pas laissé les marchés indifférents

Réaction le jour de la publication, en %

LES 10 PLUS FORTES HAUSSES

12,81

9,07
8,26 8
6,88 6,85 6,53 5,78
4,93
4,91
MARS 2024
LVMH

Thales

Air Liquide

Bouygues

Michelin

Capgemini

Renault

Stellantis

Carrefour

Kering

ENTREZ
LES 10 PLUS FORTES BAISSES DANS UN MONDE
Veolia Environnement

DURABLE
Dassault Systèmes

Eurofins Scientific
Teleperformance

Crédit Agricole

Saint-Gobain
BNP Paribas

ET
Edenred
L’Oréal

Sanofi

PLUS HUMAIN
– 4,1 – 3,65 – 3,54
–5,21 – 4,99
–6,65
–7,58
–9,21
–10,36 LE PLUS GRAND ÉVÉNEMENT
DES SOLUTIONS POUR LA PLANÈTE

1 200 120 10 000

investisseurs présents pays représentés entreprises présentes

–23,1 ILS PRENDRONT LA PAROLE À CHANGENOW :

Les 10 plus forts rendements du Cac 40

Rendement 2023, en %
Dividendes 2023, en €
Variation, en %

BENOIT BAZIN CARYN-ANN ALLEN JOHN ULRIKE SAPIRO GAUTIER QUÉRU

9,7 8,3 8,2 6,8 6,3 6,1 5,7 5,3 5 4,8 Directeur général, Directrice adjointe MCCALLA-LEACY Directrice Directeur capital
Saint-Gobain du développement Responsable des Développement naturel, Mirova
durable, Geopost activités ESG de KPMG Durable, Henkel
International
4,6

3,01

1,98 1,9 1,85

1,43 1,55
1,05 0,87
0,72

+2,1 – +18 +2,9 +15,7 +16,5 + 55,4 + 5,6 + 7,1 + 640

Engie

Crédit Agricole

BNP Paribas

Orange

Stellantis

Axa

Carrefour

Bouygues

TotalEnergies

Renault

WWW.CHANGENOW.WORLD
06 / événement Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024

Aéronautique-défense Des embauches pour des ventes de 4 % à 6 %, hors effets duits répond aux besoins de clients
soutenir la croissance périmètre et change, sur une nou- qui se préparent à des conflits à
Thales Défense et aéronautique Nombre d’embauches au niveau
mondial
2015-
velle progression de la marge
d’exploitation, et toujours sur un
haute intensité », a commenté
Patrice Caine, le PDG. - D. T.

accélèrent, l’espace repris en main 2018

2019
5.800
9.400
fort niveau de trésorerie. Il dispose
d’un carnet de commandes histo- Notre conseil

l
rique, de 45,2 milliards, dont acheter L’action a pris 9 %,
2020 6.000 35,2 milliards d’euros en défense, mardi 5, mais à peine plus

L es investisseurs, inquiets ces

dernières semaines, ont été
rassurés par la publication
la barre des 2 milliards d’euros de
résultat d’exploitation a été fran-
chie (2,1 milliards, en données
Le segment Identité et sécurité
numériques a conservé la
meilleure rentabilité du groupe, à
2021

2022
8.700
11.500
soit 3,6 ans de production. « Les
tensions géopolitiques poussent les
budgets à la hausse dans nos régions
depuis le début de l’année. La
valorisation reste accessible.
Objectif : 175 € (HO).

des résultats annuels du groupe de
haute technologie pour la défense,
l’aérospatiale et la sécurité. Pour
cause, 2022 avait été une année de
records et, pourtant, Thales s’est
maintenu en 2023 à de hauts
niveaux, faisant mieux qu’attendu
sur presque tous les critères. Ainsi,
les prises de commandes de
23,1 milliards d’euros sont demeu-
rées proches des 23,5 milliards de
2022. Le chiffre d’affaires a
dépassé la fourchette cible de 17,9
à 18,2 milliards, à 18,4 milliards, et
ajustées, entre autres, des effets
des regroupements d’entreprises
ou de la valorisation des instru-
ments dérivés).
Réorganisations
Dans la division Défense et sécu-
rité, le groupe est parvenu à passer
outre les difficultés d’approvision-
nement qui perdurent : le chiffre
d’affaires a crû de 7,5 %, à 9,8 mil-
liards, et la marge de 12,8 % est res-
tée proche de l’objectif de 13 %, un
best-in-class de l’industrie.
15,2 %, pour un chiffre d’affaires de
3,3 milliards (+ 4,1 %). Concernant
les inquiétudes sur la dynamique
dans les cartes Sim (7 % des ventes
de DIS), la direction a souligné le
début de la transition entre équi-
pements et services physiques et
leurs équivalents numériques, un
mouvement favorable. Enfin, la
bonne santé de l’avionique a
­compensé la faiblesse du spatial, et
la marge de la division Aérospa-
tiale a regagné 210 points sur un an
(à 7,1 %). Dans le spatial, qui souffre
Source : société.
2023 10.900
2024 (e) 8.500
de la nouvelle donne du marché
des satellites géostationnaires et
qui est un sujet de préoccupation
des investisseurs, la direction a
annoncé le redéploiement de
1.300 salariés, sur 8.500, dans les
autres divisions (lire ci-dessous).
Parallèlement, il devrait continuer
d’embaucher fortement. En 2024,
Thales table sur une progression
clés, nous donnant l’opportunité de
croître. De plus, notre gamme de pro-
résultats annuels
l les résultats
Chiffre d’affaires annuel 2023, en m€ :
18.428
Variation publiée ; comparable :
+ 4,9 % ; + 7,9 %
résultat opérationnel courant,
en m€ (var.) :
1.562 (+ 16 %)
Marge opérationnelle 2022 ; 2023 :
8,5 % ; 7,6 %
résultat net en 2023, en m€ (var.) :
1.023 (– 9 %)
dividende 2023, en € (var.) ;
rendement : 3,40 (+ 16 %) ; 2,3 %
Prochain rendez-vous : le 30 avril,
activité du premier trimestre.
l les prévisions
chiffre d’affaires 2024 est., en m€
(var.) :
20.000 (+ 8,5 %)
résultat net 2024 est., en m€ (var.) :
1.500 (NS)
l la valorisation
bnpa 2023 ; 2024 est., en € : 8,48 ; 8,65
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
17,2 ; 16,9
cours, en € (extrêmes 52 semaines) :
145,90 (150,90-127,50)

« Les compétences progression en matière de chiffre d’affaires et de

dans le spatial
seront conservées »
Pascal Bouchiat/
Directeur général Finance
et Systèmes d’Information
La prévision de marge pour 2024 fait état d’une
progression limitée. Thales a-t-il la possibilité
d’aller au-delà des 12-13 % de rentabilité ?
La marge de Thales est actuellement à 11,6 %, et nos
objectifs indiquent que nous devrions atteindre entre
11,7 % à 12 % cette année. L’activité aérospatiale
soutiendra particulièrement l’amélioration de notre
marge. Le secteur aéronautique civil, qui avait été
impacté par la crise de la Covid, devrait poursuivre sa
profitabilité. De plus, le secteur spatial devrait
reprendre une trajectoire profitable à moyen terme,
qui viendra également soutenir l’amélioration de la
rentabilité de l’Aérospatial. Enfin, le groupe a donné
un objectif de marge de 16,5 % pour notre activité
Identité et Sécurité numériques en 2027, qui contri-
buera aussi, dans le futur, à la progression de la
profitabilité du groupe dans son ensemble.
Comment voyez-vous 2024 côté trésorerie ?
Thales a démontré sa capacité à générer de très
hauts niveaux de trésorerie depuis plusieurs années.
Notre niveau de cash-flow sur une année dépend du
niveau d’acompte reçu, lui-même lié aux niveaux des
prises de commandes. En 2023, les prises de com-
mandes du groupe se sont maintenues à un niveau
élevé, à 23,1 milliards, ce qui induit un bon niveau de
cash-flow également. Par ailleurs, nous avons relancé
notre initiative CA$H!, afin de continuer à optimiser
notre gestion de la trésorerie en interne. En 2024, le
groupe prévoit un taux de conversion du résultat net
ajusté en free cash flow opérationnel proche de
100 %, démontrant à nouveau nos ambitions élevées.
Où en êtes-vous du déploiement des nouvelles
capacités industrielles, lancé en 2022 ?
Le déploiement est en cours. Thales prévoit de conti-
nuer à augmenter ses investissements, qui passeront
de 622 millions d’euros en 2023 à environ 720 mil-
lions en 2024. L’objectif est d’accroître la production
afin de répondre à la forte croissance : Thales pour-
suit ainsi l’extension de plusieurs sites dans le monde,
notamment en Australie, au Canada, en France, en
Italie et aux Pays-Bas.
Le marché des constellations de satellites ne com-
pense-t-il pas la baisse du géostationnaire ?
Dans le secteur spatial, Thales est présent sur deux
segments. Premièrement, le segment Observation,
Exploration et Navigation, pour les deux tiers de
l’activité spatiale du groupe. Ce segment profite d’une
bonne visibilité en matière de croissance sur les
années à venir, notamment grâce aux budgets en
hausse de l’Agence spatiale européenne (budget
triennal 2022-2025 en hausse de 17 % par rapport au
précédent budget). Deuxièmement, le segment
commercial des télécoms, pour le tiers restant, lui-
même composé du marché géostationnaire et du
marché des constellations. Ces deux marchés fonc-
tionnent différemment. Le marché géostationnaire
est plutôt linéaire, avec des commandes tous les ans
au niveau mondial. Aujourd’hui, celles-ci sont en forte
baisse, à environ 10 commandes par an au niveau
mondial, contre 20 par an historiquement. Le marché
des constellations est plus irrégulier, avec des com-
mandes réalisées à intervalle de plusieurs années
pour des montants beaucoup plus significatifs (plu-
sieurs milliards d’euros). En raison de cette baisse,
Thales prévoit un plan d’ajustement de la
main-d’œuvre de son secteur spatial à la charge
actuelle. Il consiste en un plan de mobilité interne,
sans départ contraint, permettant de redéployer les
1.300 postes concernés vers d’autres activités du
groupe. Les compétences dans le spatial seront con-
servées et resteront disponibles si de nouvelles
opportunités de constellations se concrétisent dans le
futur. Plusieurs projets, tels que la constellation Iris2,
sont en cours. - Propos recueillis par D. T.

services aux entreprises médias-publicité-télécommunications

Teleperformance Face à l’essor de Vivendi Un exercice 2023
l’IA, les résultats ne rassurent pas transitoire avant la scission

L a machine va-t-elle rempla-

cer l’homme ? C’est autour
de cette question philoso-
phique que l’avenir de Teleperfor-
mance se joue peut-être. « Un
qui se sont révélés en deçà des
attentes, avec une croissance
organique de 5,1 % (contre une
dernière prévision de 6 %), une
marge opérationnelle de 15,9 %
ventes comprise entre 2 % et 4 %
(avec un effet de base très défavo-
rable au premier trimestre) et sur
une amélioration de la rentabilité
opérationnelle de 10 à 20 points de
L es résultats 2023 de Vivendi
n’ont pas réservé de surprise
particulière. Il s’agissait des
premiers comptes intégrant
Lagardère – sur le seul mois de
Vivendi
En €

fantasme », répond Olivier
Rigaudy, le directeur général délé-
gué du spécialiste des centres
d’appels. Reste à convaincre les
marchés, qui le redoutent. Au
regard de leur réaction à l’occasion
de la publication des résultats
annuels (– 23 % ce jeudi), le che-
min s’annonce très long. Les argu-
ments du groupe n’ont pas porté,
d’autant que les comptes annuels
ont déçu.
Teleperformance considère pour-
tant l’IA générative, une technolo-
gie sur laquelle il travaille depuis
plusieurs années, comme une
source de nouveaux projets. Qui
plus est, avec l’automation des pro-
cessus et l’offshoring (délocalisa-
tion dans des pays à bas coût), le
groupe est déjà confronté depuis
plusieurs années à des effets réces-
sifs sur l’activité, qu’il a compensés
par la conquête de nouveaux
clients, par l’accompagnement de
clients existants sur de nouvelles
zones géographiques, etc. Mais il a
aussi été aidé par une conjoncture
favorable. Il se dit en mesure de
continuer à croître dans les années
à venir en dépit de l’arrivée de l’IA
générative qui va forcément bous-
culer le marché.
prévisions prudentes
Cette question fondamentale sur
l’évolution du modèle économi-
que de la société a eu un effet gros-
sissant sur les résultats annuels,
(en excluant Majorel), en progrès
de 40 points de base, et un béné-
fice net de 602 millions euros con-
tre 643 millions un an auparavant.
Et les prévisions pour l’exercice en
cours, qui se veulent prudentes,
même si l’intégration de Majorel
est menée « tambour battant »,
n’ont pas plus rassuré. Mais le con-
texte macro­économique n’est plus
propice. Teleperformance table
sur une progression organique des
Le dividende est maintenu
Dividendes, en €
Taux de distribution
3,85 3,85
3,30
2,40 2,40
38%
43%
35% 35% 36%
2019 2020 2021 2022 2023
(est.)
résultats annuels
l les résultats
Chiffre d’affaires annuel 2023, en m€ :
8.345
Variation publiée ; comparable :
+ 2,3 % ; + 5,1 %
résultat opérationnel courant,
en m€ (var.) :
1.290 (+ 2,2 %)
Marge opérationnelle 2022 ; 2023 :
15,5 % ; 15,5 %
résultat net en 2023, en m€ (var.) :
602 (– 6,4 %)
dividende 2023, en € (var.) ;
rendement : 3,85 (stable) ; 4,3 %
base (14,9 % en 2023 sur une base
proforma). Un rythme de crois-
sance organique auquel il faudra
s’habituer désormais et qui
change le statut boursier de la
valeur, et par là même, les ratios de
valorisation qui lui sont attribués.
Le titre est ainsi passé de la catégo-
rie de valeur de croissance à celle
dite « value », ce que le multiple de
capitalisation des bénéfices esti-
més pour 2024 d’à peine 6 fois
semble confirmer. - C. S.
Notre conseil
l
Achat Spéculatif Le
temps d’une croissance
organique élevée est révolu. Le
groupe est en mesure de tirer profit
de l’IA générative, mais cette der-
nière pourrait aussi faire pression
sur les prix. Le titre conserve un
potentiel de rebond, mais il faudra
se montrer patient.
Objectif : 150 € (TEP).
Prochain rendez-vous : le 30 avril,
chiffre d’affaires trimestriel.
l les prévisions
chiffre d’affaires 2024 est., en m€
(var.) :
10.200 (+ 22 %)
résultat net 2024 est., en m€ (var.) :
750 (+ 24,5 %)
l la valorisation
bnpa 2023 ; 2024 est. en € : 10,18 ; 11,82
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
8,7 ; 7,4
cours, en € (extrêmes 52 semaines) :
85,98 (82,42-247)
décembre – mais ce ne seront sans
doute que des comptes transitoi-
res puisque la direction du groupe
a confirmé la poursuite de l’étude
de faisabilité de son projet de scis-
sion en plusieurs entités, étude
annoncée en décembre dernier.
Quant aux comptes eux-mêmes, le
chiffre d’affaires a progressé de
2,6 % en organique, tandis que le
mois d’intégration de Lagardère a
apporté environ 700 millions
d’euros d’activité supplémentaire
au groupe.
Par ailleurs, il ressortait, vendredi,
des commentaires des analystes
financiers que Canal+ a fait un peu
moins bien qu’attendu, et inverse-
ment pour Havas, tandis que la
contribution aux résultats nets
d’Universal Music Group a baissé
à 94 millions pour des raisons
comptables. Gameloft, par
ailleurs, a souffert d’un succès
moindre du jeu Disney Speedstorm,
relancé en jeu pour le téléphone
mobile, et va faire l’objet d’une
résultats annuels
l les résultats
Chiffre d’affaires annuel 2023, en m€ :
10.510
Variation publiée ; comparable :
+ 9,5 % ; + 2,6 %
résultat opérationnel courant,
en m€ (var.) :
847 (+ 11,3 %)
Marge opérationnelle 2022 ; 2023 :
7,9 % ; 8,1 %
résultat net en 2023, en m€ (var.) :
405 (NS)
dividende 2023, en € (var.) ;
rendement : 0,25 (Stable) ; 2,4 %
12
tion de continuer à améliorer nos
taux de marge et être capable de croî-
tre, peut-être pas au rythme de 2023,
mais nous entendons rester en crois-
sance organique, disons de plus de
11
10,25 2 %, selon les performances de nos
10 différents business. » Le dirigeant a,
9 d’ailleurs, évoqué « un bon début
8 d’année pour tout le groupe ».
Vivendi a, par ailleurs, confirmé
7
rester sur un calendrier de douze à
6 dix-huit mois pour son éventuelle
5 scission. Les analystes se sont
interrogés sur le bien-fondé
2019 20 21 22 2024
d’avoir à la fois Lagardère coté seul
et une entité cotée regroupant
« adaptation de sa base de coûts » à Lagardère rattaché à certains
ce modèle économique. médias de Vivendi, ou sur les con-
séquences sur le split de l’extension
IPO concomitantes des droits de cessions des actions
Vivendi est néanmoins redevenu Lagardère jusqu’à décembre 2025,
bénéficiaire, avec un résultat net sans vraiment avoir de réponse.
part du groupe de 405 millions Seul élément apporté, « sur la scis-
d’euros contre une perte de 1 mil- sion, nous finalisons l’étude pour réa-
liard en 2022, qui prenait toutefois liser toutes les opérations à peu près
en compte une dépréciation sur en même temps, a précisé François
Telecom Italia. Pour l’année en Laroze, directeur financier, nous
cours, si le groupe ne donne tradi- pourrions faire différemment, mais
tionnellement pas d’objectif, je pense que le plus simple serait de
Arnaud de Puyfontaine, le prési- faire les différentes introductions en
dent du directoire de Vivendi, a même temps ». Par ailleurs, le
annoncé : « Nous avons bien l’inten- groupe a confirmé qu’il continuait
d’étudier les conséquences fiscales
de l’opération pour Vivendi et ses
l les prévisions actionnaires. - D. T.
chiffre d’affaires 2024 est., en m€
(var.) : Notre conseil
17.500 (NS)
l vendre Il pourrait y avoir
résultat net 2024 est., en m€ (var.) :
700 (NS)
une période de flottement
l la valorisation avant la scission, dont on ne con-
bnpa 2023 ; 2024 est., en € : 0,70 ; 0,80
naît pas encore les caractéristiques
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
14,5 ; 12,7 exactes (VIV).
cours, en € (extrêmes 52 semaines) : Prochain rendez-vous : le 29 avril,
10,17 (10,54-7,99)
assemblée et premier trimestre.
Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024
Les actifs alternatifs s’échangent
eux aussi au plus haut
Frénésie Le bitcoin et l’or se sont appréciés de concert cette semaine. Pour des raisons différentes qui tiennent,
pour le premier, à l’arrivée sur le marché des institutionnels et, pour le second, à la baisse attendue des taux.
Porté par des flux massifs sur les
ETF, le bitcoin atteint les 70.000 $
«E
st-ce un oiseau ? Est-ce
un avion ? Non, c’est le
bitcoin ! » Après deux
années délicates au cours desquel-
les la reine des cryptomonnaies a
subi les déboires de l’industrie, cel-
le-ci a repris son envol. Et de
quelle manière ! En hausse de
60 % depuis le 1er janvier et de
160 % sur les six derniers mois, le
bitcoin a atteint un nouveau pic
historique, mercredi, à plus de
69.000 $. Une flambée qui tient
principalement en trois lettres :
ETF.
collecte exceptionnelle
Approuvés, début janvier, par le
gendarme financier américain, la
SEC, ces fonds négociés en Bourse
(ETF) pouvant détenir directe-
ment (spot) du bitcoin génèrent
des flux entrants. Depuis leur mise
sur le marché, le 11 janvier, les dix
ETF ayant reçu l’accord de l’auto-
rité de contrôle des marchés affi-
chent de fait, collectivement,
9,4 milliards de dollars de flux nets
entrants. Et ce, malgré la décol-
lecte nette de plus de 10 milliards
enregistrée, sur la période, par le
Grayscale Bitcoin Trust ETF, trust
converti en ETF il y a deux mois –
et dont les frais sont plus élevés
que ceux de ses concurrents. Les
neuf autres, émis par de grands
noms de la gestion d’actifs comme
BlackRock, Fidelity, Frankin Tem-
pleton ou Ark Invest, ainsi que par
des acteurs spécialisés dans les
actifs alternatifs (Valkyrie,
Bitwise) ont tous emmagasiné des
collectes nettes positives : entre
Les cours de l’or se traitent à un plus-haut
historique, et ce n’est pas fini à long terme
L
es cours de l’or ont battu
un nouveau record, à
2.185 $ l’once, en cours de
séance le 8 mars. Mais cette
fois-ci, à la différence du précé-
dent plus-haut atteint au début
du mois de décembre dernier,
un dimanche en Asie, presque
en catimini, il n’est pas passé
inaperçu et n’a pas été suivi d’un
repli prononcé. Aucun facteur
conjoncturel ni aucun événe-
ment géopolitique particulier
n’expliquent ce rebond soudain
des prix du métal jaune, mais il
s’inscrit dans une tendance
structurelle forte.
Les banques centrales
à la manœuvre
Le principal facteur de soutien
des cours tient à la baisse atten-
due des taux d’intérêt. Les mar-
chés prévoient que la banque
centrale américaine commence
à réduire ses taux directeurs à
partir du mois de juin. Les pro-
pos de Jerome Powell, son pré-
sident, devant les élus
américains – « si l’économie évo-
lue globalement comme prévu, il
sera probablement approprié de
commencer à réduire la politique
de restriction à un moment donné
cette année » – les ont confortés
dans leur opinion. D’autant que
les derniers chiffres sur l’emploi
44 millions pour WisdomTree et
9,7 milliards pour l’ETF star de
BlackRock.
« Il y a une tendance haussière liée
au halving [la division par deux
des récompenses attribuées aux
mineurs, lire ci-après] mais la mon-
tée des cours de ces dernières semai-
nes apparaît davantage liée aux
ETF. Cela s’observe dans les flux : ces
supports absorbent énormément de
bitcoins par rapport à ceux nouvelle-
ment émis, et cela crée une pression
acheteuse plus importante que le
marché ne l’imaginait », juge Claire
Balva, vice-présidente de la straté-
gie chez Deblock. Outre les flux
nets, les volumes d’échanges s’avè-
rent en effet colossaux. Analyste
principal des ETF chez Bloom-
berg, Eric Balchunas relève que
Une baisse alimentée par des flux spectaculaires sur les ETF
Flux net sur les ETF Bitcoin depuis le 11 janvier, en M$
9.693
6.025
1.813
BITCOIN
ARK 21S
BITCOIN
WISEBTC
ISHARE
FIDELTY
Once d’or
En $
Mars 2020
1er confinement à la suite
de la propagation du Covid
2019 20
montrent une légère dégrada-
tion du marché du travail, sus-
ceptible de desserrer les
pressions sur les salaires, et que
le scénario d’un atterrissage en
douceur de l’économie améri-
caine prend forme.
Le risque géopolitique, même
s’il s’est légèrement atténué au
cours des derniers mois,
­contribue aussi à soutenir les
cours. Le conflit en Ukraine
s’enlise. L’embrasement à
l’ensemble du Moyen-Orient du
conflit israélo-palestinien reste
du domaine du possible, comme
les attaques menées par les hou-
thistes en mer Rouge le démon-
trent. Enfin, la Chine n’a pas
abandonné ses visées sur
Taïwan, et les relations avec les
Etats-Unis restent tendues.
les dix fonds négociés en Bourse
ont collectivement engendré plus
de 10 milliards de dollars d’échan-
ges, mardi, dont plus de 4 milliards
pour le seul IBIT de BlackRock. A
titre de comparaison, le volume
d’affaires sur le Cac 40 s’est élevé à
2,4 milliards d’euros le même jour.
Ces 10 ETF affichaient, à la clôture
de jeudi 7 mars, plus de 54 mil-
liards d’actifs cumulés sous ges-
tion, dont 27 milliards pour le seul
vétéran du marché de gré à gré,
Grayscale Bitcoin Trust ETF. Les
27 milliards restants se répartis-
sent donc entre les entrées nettes
(9,4 milliards) et l’appréciation de
la valeur du bitcoin (17,6 milliards).
Si la récente envolée est liée, pour
une large part, à l’arrivée d’institu-
tionnels sur un marché histori-
1.343
223 212
142
INVSC
GLXY BTCN
BITWISE
BITCOIN
VALKYRIES
BITCOIN
FRK BTC ETF
2.169,04
24 février 2022
Invasion de l’Ukraine
7 octobre 2023
Attentats du Hamas
en Israël
21 22 23
Dernier facteur d’appréciation
du métal fin sur la durée, les
banques centrales, notamment
de pays émergents, Chine en
tête, continuent d’acheter de l’or
pour diversifier leurs réserves
de change et, pour certaines
d’entre elles, réduire leur expo-
sition au dollar. Les achats nets
des institutions monétaires ont
atteint l’an dernier 1.037 tonnes,
soit le deuxième niveau le plus
élevé jamais enregistré. Et ces
achats se sont poursuivis en ce
début d’année. La Banque popu-
laire de Chine, par exemple, a
augmenté au mois de janvier,
pour le quinzième mois d’affi-
lée, ses réserves.
A ces éléments pourrait s’ajou-
ter à plus long terme une forme
de défiance à l’égard du système
quement réservé aux particuliers,
cet afflux n’a pas altéré la volatilité
légendaire de la pionnière des
cryptomonnaies. En quelques
heures, après avoir atteint un nou-
veau sommet, le bitcoin a en effet
lâché plus de 10 %, chutant en deçà
des 62.000 $. « Nous assistons tou-
jours à des liquidations massives
avec de nouveaux sommets histori-
ques », rappelle Ayesha Kiani, la
directrice des opérations du fonds
spéculatif MNNC Group. Cette
correction violente n’a toutefois
pas duré, le bitcoin s’échangeant
de nouveau autour de 68.000 $
vendredi 8, soit à quelques enca-
blures de son pic.
halving en approche
Peut-il désormais aller chercher
de nouveaux records ? « Le par-
cours ne sera ni linéaire ni tranquille,
mais je m’attends à une tendance
haussière sur les deux années à
venir », avance Claire Balva. Une
croyance notamment justifiée par
Total
9.367 M$
GREYSCALE
BITCOIN
123 44
WISDOMTREE
BITCN
VE BITCOIN
TRUST
— 10.250
monétaire international – voire
une crise financière majeure –,
provoquée par la montagne
de dettes qui s’accumulent dans
les pays développés comme
émergents.
Prenant de court tous les obser-
vateurs, les prix de l’or se sont
appréciés très rapidement cette
semaine, et ils pourraient logi-
quement marquer une pause –
notamment si les statistiques
macroéconomiques restent
bien orientées outre-Atlanti-
que –, avant de repren­dre leur
marche en avant dès que l’assou-
plissement monétaire attendu
se concrétisera. Avec pour pro-
chain objectif le seuil des
2.300 $ l’once. -C. S.
Notre conseil
l Acheter en baisse
Même si nous pensons que
l’or conserve un potentiel
d’appréciation sur le long terme,
la prudence apparaît de mise à
court terme. Tout repli des cours
pourra être mis à profit dans une
optique de diversification de son
portefeuille. Au-delà de l’achat
de pièces ou de lingots, le moyen
le plus facile de jouer le métal
précieux est d’acheter un ETF.
Notre favori est le WisdomTree
Core Physical Gold
(JE00BN2CJ301).
événement / 07
Des ETF inaccessibles en France
Si les investisseurs américains peuvent, et ne s’en privent pas,
investir dans les ETF spot via leur compte-titres depuis le 11 jan-
vier, les Européens n’y ont pas encore accès, car la réglementation
locale interdit l’émission d’ETF reproduisant la performance d’un
seul actif. Les Français peuvent, en revanche, acheter des ETN, soit
des titres de dette d’une société s’engageant à conserver les
crypto­monnaies pour l’honorer. Ces derniers, parmi lesquels nous
recommandons l’ETC Group Physical Bitcoin et le VanEck Bitcoin
ETN, ne sont toutefois disponibles que chez certains courtiers,
comme Degiro et Saxo Bank.
le halving à venir, cet événement Parmi les (rares) risques pesant
qui a lieu approximativement tous sur la pionnière des cryptomon-
les quatre ans et qui entraîne la naies figure l’approbation poten-
diminution de la récompense tielle, toujours par la SEC, d’ETF
attribuée aux mineurs. Ces der- spot dédiés à l’ether, la cryptomon-
niers mettent leur puissance de naie liée à la blockchain Ethereum
calcul à disposition du réseau afin et deuxième valorisation du mar-
de résoudre des équations com- ché, à 470 milliards de dollars con-
plexes et, in fine, permettre la tre plus de 1.300 pour le bitcoin.
création de nouveaux blocs sur la Une récente étude menée par
blockchain, en échange de bit- Bybit met de fait en évidence la
coins nouvellement émis. Prévue préférence des institutionnels
pour mi-avril, la date du halving à pour l’ether par rapport au bitcoin,
venir, qui verra la récompense une tendance liée au procédé de
passer de 6,25 à 3,125 bitcoins, n’est sécurisation nettement moins
pas gravée dans le marbre car elle énergivore de la blockchain Ethe-
découle de l’activité sur le réseau. reum, basée sur la preuve d’enjeu,
Si l’on se fie aux cycles précédents, par rapport à la blockchain Bitcoin
le bitcoin atteindra de nouveaux (preuve de travail). D’ici l’approba-
pics dans la foulée. « Lors des trois tion de tels ETF – la SEC a reporté
derniers halving, le record avait été
dépassé dans les six mois suivants »,
lundi 4 sa décision sur ceux sou-
mis par BlackRock et Fidelity et
se rappelle Claire Balva. doit rendre son verdict d’ici à fin
Cela s’explique par le déséquilibre mai –, le cours du bitcoin conti-
entre offre et demande résultant nuera, selon nous, à grimper plus
de la division par deux des récom- vite que celui de ses concurrents.
penses accordées aux mineurs. - Q. S.
L’arrivée des ETF faisant déjà
peser la balance du côté de la Notre conseil
l
demande, le halving pourrait, cette acheter La frénésie entou-
fois, exacerber ce déséquilibre et rant les ETF et le halving en
provoquer une nouvelle pression approche offrent encore un poten-
haussière. tiel de hausse.
Mines d’or
Des titres toujours en retard
Alors que les mines d’or sont censées amplifier la hausse du métal
jaune, l’arithmétique ne le confirme pas. Si les cours de l’or se sont
adjugé plus de 4,5 % depuis le début de l’année, l’indice Nyse Arca
Gold Miners s’est replié de 4,7 % dans le même temps. Et cette
déconnexion se retrouve sur d’autres périodes : l’or a gagné 19 %
sur un an alors que l’indice qui regroupe les principales mines a
limité son gain à 11 %.
Dans une note récente, la banque Mirabaud a répertorié les
arguments pour « s’attarder sur les mines d’or ». Elle cite « un
potentiel théorique de hausse (et de baisse) plus élevé » que pour
le métal lui-même, une grande transparence sur les indicateurs
financiers – qui permettent aux investisseurs de prendre « une
décision [d’investissement] plus structurée » –, la « flexibilité » de
la direction de la mine, qui s’adapte à l’environnement (en procé-
dant à des acquisitions ou à des restructurations si nécessaire) et
le « versement d’un dividende ». Les risques ne sont pas occultés :
l’échec de la découverte de nouveaux filons, qui engloutit souvent
des millions d’investissement, la difficulté à trouver des finance-
ments pour une activité risquée et polluante (qui peut aboutir à
des augmentations de capital dilutives), le surenchérissement
des coûts d’exploitation et l’aspect environnemental et social.
Nos deux mines favorites, Newmont et Barrick Gold, à la pointe sur
les questions de durabilité et disposant d’une structure financière
solide, n’échappent pas à la défiance des marchés, mais leurs
atouts devraient leur permettre de rebondir. Avec l’acquisition de
la mine australienne Newcrest, Newmont (NEM ; Nyse) a entériné
son statut de leader incontesté du secteur. Le groupe aurifère
américain table, pour l’année en cours, sur une production d’envi-
ron 6,9 millions d’onces à un coût d’exploitation moyen – très
compétitif – de 1.050 $ par once. Et de nombreux projets en cours
de développement, dans l’or et dans le cuivre (un sous-produit),
devraient entrer en production dans les trimestres à venir. De son
côté, Barrick Gold (ABX ; TSX) se montre tout aussi ambitieux avec
un objectif de croissance de sa production d’or (4 millions d’onces
en 2023) de 30 % d’ici à la fin de la décennie, un niveau rendu
crédible par ses succès récents en exploration.
08 / économie
Taux d’intérêt à 10 ans
FRANCE , ,
ALLEMAGNE , PÉTROLE (BRENT)
ROYAUME-UNI , ,
ÉTATS-UNIS , haut de huit mois, à 49,2 points, dans le secteur privé, grâce
JAPON , aux services en croissance (50,2 points).
Pas à pas, la BCE prépare sa baisse
de taux directeurs attendue pour juin
Politique monétaire La Fed et la Banque d’Angleterre devraient assouplir leurs politiques, mais après
la Banque centrale européenne. La Banque du Japon normalisera aussi en… augmentant le coût du crédit.
C
e ne fut pas lors de ce
conseil des gouverneurs
de la Banque centrale
européenne (BCE), mais
ce sera certainement au mois de
juin. Il s’agit bien évidemment de
la baisse des taux directeurs de
l’institution monétaire.
La BCE a ainsi laissé inchangés
ses trois taux, à respectivement
4,5 %, 4,75 % et 4 % pour la faci-
lité de refinancement (le refi), de
prêt marginal et de dépôt. Ce
n’est pas une surprise : aucun
économiste n’imaginait une telle
issue. En revanche, plus que
jamais, le mois de juin tient la
corde. D’ailleurs, la banque cen-
trale a donné plusieurs signaux
en ce sens.
Elle a révisé à la baisse ses prévi-
sions de croissance. Celle-ci ne
sera que de 0,6 % cette année, soit
0,2 point de moins que les prévi-
sions de décembre. Celles portant
sur 2025 et 2026 sont inchangées
à ce jour mais demeurent anémi-
ques.
La vision des gouverneurs du
mouvement de désinflation s’est
également encore renforcée. La
prévision d’inflation 2024 est
L’objectif d’inflation de 2 % se renforce
Inflation annuelle totale, glissement annuel des prix, en %
Prévision de décembre 2023
2,7 %
2,3 %
2024 (est.)
Source : Banque centrale européenne.
france
Bercy cherche davantage d’économies pour 2025
L
e gouvernement a
annulé dix milliards
d’euros de crédits cette
année. Ce montant a un
avantage, il permet de procéder
par la voie réglementaire et
évite de faire adopter dans des
conditions difficiles un collectif
budgétaire par l’Assemblée
nationale.
En 2025, l’effort portera sur au
moins 20 milliards, tant la fin
de 2023 a été difficile sur le
Le chiffre de la semaine
49,2 points
Zone euro. L’indice PMI HCOB a atteint, en février, un plus-
réduite de 2,7 % à 2,3 %. La cible
de 2 % serait atteinte l’an pro-
chain. Mais cette prévision porte
sur des moyennes annuelles. En
glissement annuel, la hausse des
prix passera sous le seuil de 2 %
dès cette année. La perspective
d’inflation sous-jacente – hors
énergie et alimentation – est éga-
lement révisée à la baisse, mais de
façon moins marquée (respecti-
vement + 2,6 % et + 2,1 % en 2024
et 2025).
Et la Fed ?
Dans son discours, la présidente
de la BCE a renforcé les anticipa-
tions d’un assouplissement en
juin. Elle a déclaré que la BCE en
saurait « un peu plus en avril », et
« beaucoup plus en juin », pour affi-
ner sa perception économique. A
cette date, elle publiera d’ailleurs
ses nouvelles prévisions (révisées
tous les trois mois). Pour être
encore plus clair, Christine
Lagarde a souligné que la BCE
n’attendrait pas que l’inflation soit
passée sous les 2 % pour agir. Mais
le dernier point qui justifie la
patience de la banque centrale est
celui des salaires.
Prévision de mars 2024
2,1 %
2%
1,9 % 19 %
2025 (est.) 2026 (est.)
plan des finances publiques.
Bercy déplore une perte de
recettes, dont 4,4 milliards de
En Mds€
moins que prévu pour l’impôt
sur les sociétés, 1,5 milliard
pour l’impôt sur le revenu et
1,4 milliard pour la TVA. Ainsi,
le déficit public 2023 sera
« significativement » supérieur à
4,9 % du PIB, a admis le minis-
tre de l’Economie et des Finan-
ces, Bruno Le Maire.
« Pour [...] le ramener sous 3 %
Matières premières
ONCE D’OR
. ,
Olli Rehn, membre du conseil des
gouverneurs, a précisé vendredi
qu’ils avaient bien commencé à
discuter du calendrier des assou-
plissements. Pour François Ville-
roy de Galhau, gouverneur de la
Banque de France, une première
baisse des taux d’intérêt inter-
viendra « très probablement » au
printemps.
Ainsi, « la BCE sera la première
banque centrale à réduire ses taux
en juin, car elle disposera des don-
nées et des arguments nécessaires
pour normaliser sa politique moné-
taire, et qu’elle sera probablement
suivie par la Fed et la BOE [Banque
d’Angleterre] », explique Nicolas
Forest, CIO de Candriam.
Il est vrai que le patron de la Fed a
conforté ce sentiment, encore
cette semaine devant le Congrès
américain. « Si ce que nous atten-
dons et ce que nous observons – une
croissance forte et continue, un
marché du travail solide […], des
progrès dans la réduction de l’infla-
tion –, si l’économie évolue dans
cette direction, alors nous pensons
que l’assouplissement prudent de
notre politique restrictive […] peut
et va commencer au cours de cette
Une première baisse de taux de plus en plus proche
Inflation annuelle sous-jacente, glissement annuel des prix, en %
Prévision de décembre 2023
2,7 %
2,6 %
2024 (est.)
Le déficit budgétaire en dérapage incontrolé
Dépenses Recettes Déficit avec les Déficit cumulé depuis le début
comptes spéciaux de l’année, en Mds€
Janvier 35,9
2022 24,1
Janvier 39,4
2023
23
43,4
Janvier
2024 20,8
Source : ministère de l’Economie.
€/$
, / CH
– , , /
, /¥
, 2019 20
année », a déclaré Jerome Powell
devant le Sénat.
L’emploi américain
ralentit
L’actuel ralentissement des créa-
tions d’emplois sera peut-être le
signal que les banquiers centraux
américains attendaient. Le
bureau des statistiques du travail
a annoncé la création de 275.000
emplois en février – mieux que
prévu –, mais ceux des mois pré-
cédents ont été révisés à la baisse.
Surtout, le taux de chômage a
augmenté de 0,2 point, à 3,9 %, et
la croissance des salaires a ralenti,
à + 0,1 % en un mois et + 4,3 % en
un an.
La Banque du Japon (BoJ), elle,
se rapproche aussi d’une norma-
lisation de sa politique monétaire.
Mais dans l’empire du Soleil-Le-
vant, normaliser signifie durcir.
La stabilisation de l’inflation vers
2 % (après un plus-haut de 4,3 %
en 2023) et les records en Bourse
poussent vers un inévitable ajus-
tement de la BoJ. Un premier
geste est envisageable dès la réu-
nion des 18 et 19 mars. Son gou-
verneur a estimé qu’il était tout à
Prévision de mars 2024
2,3 %
2,1 % 2,1 %
2025 (est.) 2026 (est.)
2023 2024
— 15,9 0 Et pour cause, l’année 2024 a,
– 20
– 40
– 60
– 80
— 21,1 – 100
– 120
– 140
– 160
– 180
— 25,7 – 200
Janv. Avril Juil.
Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024
Variations sur la semaine
Devises Cryptomonnaie
BITCOIN, échelle en milliers de dollars
/ , ,
1,0951
, ,
, – ,
, – , 70.000
21 22 2024 / YUAN , – , Mars 2023 Mars 2024
Zoom sur...
La banque centrale de Chine
compte rester souple
La Banque populaire de Chine va à contre-courant de ses consœurs.
Elle demeure l’une des dernières grandes banques centrales à ne
pas avoir durci sa politique monétaire au cours des derniers mois.
L’activité n’a, en effet, pas retrouvé le dynamisme souhaité par
Pékin. D’ailleurs, l’objectif de croissance du gouvernement de 5 %
pour 2024 n’est pas garanti même si la forte hausse du budget de la
Défense (+ 7,2 % cette année comme en 2023) y aidera. Cette enve-
loppe a plus que doublé depuis la présidence de Xi Jinping. Les
velléités envers Taïwan également. La réunification avec l’île n’est
plus présentée comme « pacifique » dans un rapport de travail,
rendu public en ouverture de la session plénière annuelle du Parle-
ment. Pourtant, les politiques monétaires excessivement généreu-
ses ces dernières années ont créé des difficultés comme la
formation de « bulles » de dettes. La banque centrale décidera
vendredi de son taux directeur à un an.
fait possible de sortir de la stimu- effet, encore négatif (– 0,1 %). La
lation monétaire tout en s’effor- fin des programmes massifs
çant d’atteindre l’objectif d’achats d’actifs sera aussi envisa-
d’inflation de 2 %. Pour le gouver- gée, ce qui ne sera pas une diffi-
neur de la BoJ, l’ampleur des culté pour la politique monétaire,
hausses de taux sera liée à la situa- car l’établissement financier
tion quand les taux négatifs maintiendra des achats d’obliga-
seront relevés. Le principal taux tions pour ne pas affaiblir le mar-
directeur de l’institution est, en ché obligataire.-Philippe Wenger
La croissance faiblit
Variation annuelle du PIB, en %
Prévision de décembre 2023 Prévision de mars 2024
2%
1,5 % 1,5 % 1,5 % 1,5 %
0,8 %
0,6 %
2024 (est.) 2025 (est.) 2026 (est.)
d’ici à 2027, nous devons garantir décembre. La TVA, elle, flanche
que les 10 milliards d’euros d’éco- de près de 16 %. Le repli de
nomies pour 2024 soient péren-
nes [...] et porter notre effort de 12
l’impôt sur le revenu est plus
limité (– 2,1 %). Les recettes non
à au moins 20 milliards d’euros fiscales sont moins dégradées
d’économies supplémentaires (– 7,6 %). Au total, la chute des
pour l’année 2025 », a fait savoir recettes a été de 9,3 %.
Thomas Cazenave à la commis- Pis, les dépenses, elles, déra-
sion des finances de l’Assem- pent à nouveau en janvier. Elles
blée nationale. progressent de plus de 10 % par
rapport à la même période de
elle aussi, très mal commencé. 2023. Facteur aggravant, les
Les recettes fiscales ont forte- dépenses de fonctionnement
ment reculé en janvier, de plus flambent (+ 24 %), mais pas cel-
de 10 %. Le rebond de l’impôt les d’investissement, ce qui
des sociétés est fort – près de serait perçu comme moins dra-
20 %, par rapport à la situation matique car favorable à la crois-
Oct. un an plus tôt –, mais il inter- sance économique.
vient après un effondrement en - P. W.
Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024
investir 10 / 09

Nos sélections profitent de la hausse

L
e franchissement des 8.000 points pour le
Cac 40 s’est accompagné d’une hausse de
1,1 % de l’indice d’un jeudi à l’autre.Nos
Investir 10 en ont profité pour gagner en
moyenne 1,6 % en cinq séances. Nos sélections ont
aussi été tirées par de solides publications de résul-
tats annuels. Porté par un carnet de commandes de
45 milliards d’euros, en augmentation de 10 %, Tha-
les a vu son cours de Bourse bondir de 6,5 %, por-
tant son gain à 50 % depuis l’entrée de ce titre dans
la sélection Grandes Valeurs, le 28 février 2022. De
son côté, Neoen a rassuré en confirmant ses objec-
tifs de croissance à l’horizon 2025, et l’action a
repris 9,4 %. Elle reste toutefois en retard, perdant
22 % encore depuis son arrivée dans l’Investir 10
Valeurs moyennes, le 7 mars 2022. Le titre a souffert
d’un contexte de taux élevés, des prix de l’électricité
en baisse et des déboires d’autres concurrents des
énergies renouvelables. J’ai toutefois la conviction
que son environnement devrait s’améliorer.
A l’inverse, Apple a chuté de 7,4 % cette semaine.
L’ampleur du recul interpelle, car l’action est habi-
tuellement peu volatile. La valeur est mise sous
surveillance. - François Monnier
NOS ARBITRAGES
La composition de nos sélections demeure
inchangée. Depuis le début de l’année,
trois nouvelles valeurs favorites ont déjà fait
leur entrée : Wavestone, en remplacement
de Getlink, Saint-Gobain, à la place d’Edenred,
et, dernièrement, BAE Systems, au détriment
de SLB.

Grandes Valeurs Valeurs Moyennes

VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 Variations sur la semaine VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 Variations sur la semaine
Notre sélection CAC 40 Notre sélection CAC SMALL
CAC 40 CAC SMALL
NOTRE
+ 2,1 % + 1,1 % 800 +1% + 0,3 %
+ 125,3 % + 369,8 %
SÉLECTION
+ 178,6 % NOTRE
SÉLECTION
600 CAC SMALL AVEC DIV.
CAC 40 AVEC DIV.
Variations en 2024 + 669,3 % Variations en 2024
+ 338,6 % + 317,2 %
Notre sélection CAC 40 400 Notre sélection CAC SMALL

+ 7,3 % + 6,3 % 200 + 2,4 % – 1,3 %

Saint-Gobain a consolidé sur la semaine, après avoir 0 Les résultats annuels du groupe de blanchisserie
atteint, sur les deux dernières séances de février et industrielle Elis ont atteint un niveau record en 2023,
– – 200
sur la première de mars, des points hauts de quinze mais ils étaient déjà en partie connus et les prévisions
2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2024 ans, en clôture et en cours de journée. 2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2024
de croissance ont été jugées prudentes.
Valeur Date Perf. Prix de Objectif Potentiel PER RDT Cours Variation Valeur Date Perf. Prix de Objectif Potentiel PER RDT Cours Variation
Mnémo d’entrée depuis revient 2023 2023 (7-3-24) (semaine) Mnémo d’entrée depuis revient 2023 2023 (7-3-24) (semaine)
l’entrée est. est. l’entrée est. est.
Air Liquide Accor
6-3-06 + 2.892 % 6,46 € 230 € 19 % 30,5 1,7 % 193,36 € + 2,9 % 28-8-23 + 20 % 32,86 € 45 € 14 % 17,9 3% 39,44 € – 1,6 %
AI AC
Airbus Alten
24-1-22 + 52 % 104,04 € 185 € 17 % 33 1,1 % 158,34 € + 3,5 % 18-10-21 + 8,5 % 128 € 170 € 22 % 13,1 1% 138,90 € + 2,4 %
AIR ATE
BNP Paribas BioMérieux
27-6-22 + 33 % 43,91 € 76 € 30 % 6,1 7,9 % 58,39 € + 5,4 % 15-5-23 + 2,4 % 97,31 € 120 € 20 % 25,8 0,9 % 99,62 € – 1,5 %
BNP BIM
Capgemini Bolloré
19-7-21 + 43 % 158,95 € 265 € 17 % 23,4 1,5 % 226,80 € + 0,9 % 13-9-21 + 25,2 % 5,03 € 7,50 € 19 % NS 1% 6,29 € – 0,8 %
CAP BOL
Dassault Systèmes Catana Group
16-10-23 + 18 % 35,84 € 52 € 23 % 35,3 0,5 % 42,35 € – 1,9 % 2-8-21 –1% 5,13 € 7€ 38 % 8,1 3% 5,08 € – 1,4 %
DSY CATG
Eiffage Elis
FGR
16-11-20 + 42 % 73,26 € 120 € 15 % 9,9 3,9 % 103,90 € + 3,2 %
ELIS
29-5-23 + 24 % 16,71 € 25 € 21 % 11,8 2,5 % 20,72 € à – 1,8 %
EssilorLuxottica Id Logistics
4-7-22 + 49 % 136,57 € 240 € 18 % 31,1 1,9 % 203,45 € + 3,7 % 2-10-23 + 32,5 % 252 € 390 € 17 % 37,5 0% 334 € + 1,5 %
EL IDL
Saint-Gobain Ipsos
SGO
26-2-24 –1% 69,99 € 84 € 21 % 13,2 3% 69,22 € à – 2,8 % IPS
17-1-22 + 53,2 % 42,30 € 75 € 16 % 16,9 2,5 % 64,80 € + 0,5 %
Schneider Electric Neoen
SU
2-12-19 + 171 % 77,85 € 245 € 16 % 29,6 1,7 % 211,30 € + 0,7 %
NEOEN
7-3-22 – 22,3 % 32,60 € 30 € 18 % 46,1 0,6 % 25,34 € Þ + 9,4 %
Thales Wavestone
HO
28-2-22 + 50 % 97,20 € 175 € 20 % 17,2 2,3 % 145,90 € Þ + 6,5 % WAVE
29-1-24 – 7,9 % 63 € 72 € 24 % 25,3 0,7 % 58 € + 3,6 %

Rendement International
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 Variations sur la semaine VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 Variations sur la semaine
Notre sélection CAC 40 Notre sélection MSCI WORLD
CAC 40 MSCI WORLD
NOTRE 500 + 1,5 % + 1,6 %
+ 125,3 % SÉLECTION + 1,8 % + 1,1 % + 227,2 % NOTRE
+ 517,5 % SÉLECTION
400 MSCI AVEC DIV.
CAC 40 AVEC DIV.
Variations en 2024 + 499,5 % Variations en 2024
+ 338,6 % 300 + 457,2 %
Notre sélection CAC 40 Notre sélection MSCI WORLD
200
+ 1,8 % + 6,3 % + 8,1 % +7%
100
L’action Technip Energies a effectué un beau rebond 0 Le cours d’Apple a accusé le coup après la publication,
depuis le 9 février dernier, gagnant en un mois pres- par le cabinet Counterpoint Research, d’un rapport
– – 100
que 20 %. Le consensus des analystes financiers reste selon lequel les ventes d’iPhone en Chine ont reculé
2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2024 acheteur du titre (à 77 %), selon FactSet. 2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2024 de 24 % au cours des six premières semaines de 2024.

Valeur Date Perf. Prix de Objectif Potentiel PER RDT Cours Variation Valeur Date Perf. Prix de Objectif Potentiel PER RDT Cours Variation
Mnémo d’entrée depuis revient 2023 2023 (7-3-24) (semaine) Mnémo d’entrée depuis revient 2023 2023 (7-3-24) (semaine)
l’entrée est. est. l’entrée est. est.
Axa Amadeus
21-6-21 + 78,1 % 18,59 € 38 € 15 % 10,5 6% 33,10 € + 0,7 % 21-2-23 +6% 54,04 € 80 € 39 % 23,7 1,9 % 57,38 € + 5,5 %
CS ES0109067019
Crédit Agricole Apple
ACA
25-9-23 + 11,8 % 11,45 € 16 € 25 % 6,1 8,2 % 12,80 € + 2,3 %
US0378331005 Non PEA
27-3-23 +6% 146,13 € 225 $ 33 % 27,6 0,6 % 169 $ à – 7,4 %
Gecina ASML Holding
GFC Non PEA
4-12-23 – 15,2 % 105,10 € 125 € 40 % 15,4 5,9 % 89,10 € – 0,2 %
NL0010273215
5-6-23 + 41 % 670,85 € 1.120 € 18 % 47,7 0,6 % 949,20 € Þ +9%
Imerys Bae Systems
29-5-23 – 8,2 % 33,54 € 38 € 23 % 10,3 5,5 % 30,78 € + 5,3 % 4-3-24 +1% 14,73 € 15 £ 18 % 21,1 2,4 % 12,72 £ + 1,1 %
NK GB0002634946 Non PEA
Orange Berkshire Hathaway
ORA
9-5-22 + 2,6 % 10,24 € 13,50 € 28 % 12,4 6,9 % 10,51 € à – 0,9 % US0846707026 Non PEA
7-12-15 + 195 % 124,94 € 480 $ 19 % 13,4 0% 402,39 $ – 2,7 %
Sanofi Iberdrola
1er-2-21 + 30,2 % 67,58 € 110 € 25 % 10,9 4,3 % 88 € + 0,1 % 13-6-22 + 19 % 9,31 € 13 € 17 % 14,8 5% 11,10 € + 4,5 %
SAN ES0144580Y14
Scor Linde
24-7-23 + 0,2 % 28,52 € 35 € 23 % 6,3 6,3 % 28,57 € + 1,4 % 2-8-21 + 71 % 248,47 € 540 $ 16 % 32,3 1,1 % 465,29 $ + 2,6 %
SCR IE000S9YS762 Non PEA
Technip Energies Microsoft
TE
5-6-23 + 12,3 % 19,08 € 25 € 17 % 13,1 2,7 % 21,43 € Þ + 6,5 % US5949181045 Non PEA 5-9-22 + 47 % 254,17 € 480 $ 17 % 40,8 0,7 % 409,14 $ – 2,1 %
Veolia Environnement Moncler
16-1-23 + 11,4 % 26,35 € 35 € 19 % 16,4 4,3 % 29,35 € + 2,4 % 20-3-23 + 14 % 58,54 € 80 € 19 % 30 1,7 % 67 € + 0,5 %
VIE IT0004965148
Vinci Walmart
3-8-15 + 209,9 % 38,36 € 140 € 18 % 15,1 3,8 % 118,88 € + 0,4 % 11-4-22 + 20 % 46,08 € 70 $ 16 % 31,6 1,3 % 60,36 $ +2%
DG US9311421039 Non PEA

Parmi les 900 valeurs de la cote, Investir-Le Journal des Finances vous présente ici ses 40 préférées, regroupées en quatre sélections de 10 valeurs. Les arbitrages ont lieu dans les vraies conditions du marché et sont réalisés de façon
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 Actions
Le conseil
de la semaine
d’Investir
Par Jacques Violet-Secondi
Ç a marche encore ! Les
investisseurs sont de plus
en plus exigeants à l’égard
des résultats et des perspec-
tives communiqués par les entre-
prises dans un contexte où les
indices boursiers évoluent sur des
sommets. Mais, lorsque les chif-
fres sont convaincants, ils sont
encore prêts à les saluer. C’est le
cas avec Spie, dont le titre avait eu
tendance à se faire un peu oublier
ces derniers mois et qui a fait un
bond de plus de 6 % jeudi, après la
publication de ses résultats
annuels.
Certes, la prévision d’une crois-
sance organique (à périmètre
constant) d’au moins 4 % par an
en moyenne sur les deux pro-
chains exercices reste inchangée.
Mais le spécialiste du génie élec-
trique et mécanique a relevé sa
prévision de marge opération-
nelle, à l’horizon 2025 : elle passe à
7 %, après avoir atteint sa cible
précédente, fixée à 6,7 % en 2023,
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 7-3-24 :
VARIATION 52 SEMAINES :
32,76 €
23,34 %
2024 :
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
15,76 %
0,9 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 33,40 € / 23,84 €
Biens d’équipement
Rexel Le courant passe dans
l’électrification mais moins vite
«L es astres sont alignés »,
aime commenter la
direction du distribu-
teur de matériel électrique au
sujet de ses perspectives. Rexel
estime que la demande d’électrifi-
cation va poursuivre sur sa lancée
au cours des prochaines années.
Elle est soutenue par une volonté,
tant en Europe qu’aux Etats-Unis
– qui représentent un bon tiers des
ventes du groupe –, de recherche
de productivité et de diminution
de l’empreinte carbone.
Rexel est également convaincu de
pouvoir continuer à améliorer sa
rentabilité, stimulée notamment
par le développement du numéri-
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 7-3-24 : 23,60 €
VARIATION 52 SEMAINES : - 2,40 %
2024 : - 4,72 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,2 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 25,77 € / 18,08 €
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 37 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 17,79 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 42 %
C 33 %
V 25 %
Spie Le poids coqs qui
rivalise avec les lourds
des services à l’énergie
Spie
En €
30
25
20
15 32,76
10
5
2019 20 21 22 2024
avec deux ans d’avance. Le nouvel
objectif mettra le fournisseur de
services multitechniques dans la
roue du meilleur de sa catégorie, à
savoir le poids lourd Vinci Ener-
gies (19,3 milliards d’euros de chif-
fre d’affaires en 2023, contre 2,9
pour Spie), qui a atteint une ren-
tabilité de 7 % dès l’an dernier, et
nettement devant Equans, la
filiale de Bouygues. Celle-ci vise
autour de 4 % en 2025 et de 5 % en
2027.
Critères d’investissement
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 :
5%
8%
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 :
25 %
14 %
que. Le groupe s’appuie sur des
résultats très satisfaisants en 2023.
Il a enregistré des ventes de
19,15 milliards d’euros, en progres-
sion de 2,4 % en données publiées
(dont 0,5 % d’effet périmètre et un
impact des changes négatif de
2,2 %) et de 4,3 % en comparable.
On constate des progressions à la
fois en volume (+ 2 %) et en prix
(+ 3,2 %), diminuées d’un effet
négatif de 0,9 % lié aux variations
du prix des câbles.
Il en est résulté une marge opéra-
tionnelle (Ebita rapporté au chif-
fre d’affaires) ajustée de 6,8 %. Cela
représente une baisse de 0,71 point
de pourcentage d’une année sur
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 11 %
EVOL. 2023 : 2%
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 38 %
EVOL. 2023 : -9%
Intérêt boursier
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 : 1,20 €
RDT 2022 : 5,1 % RDT 2023 EST. : 5,1 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 8,6 fois
PER 2024 : 9,3 fois
Spie dispose de différents leviers
pour sécuriser ses perspectives.
Outre l’effort de gestion, on peut
citer une bonne maîtrise des prix
et un mix produit orienté vers les
infrastructures mais absent du
résidentiel et avec seulement
quelques points de chiffre d’affai-
res dans les bureaux.
Flux d’acquisitions
Globalement, les services multi-
techniques d’ingénierie, de con-
ception et de maintenance offerts
par le groupe sont tirés par leur
capacité à répondre aux besoins
d’optimisation des process indus-
triels, et en particulier de la gestion
de la consommation d’énergie. Sur
le fond, Spie offre une bonne rési-
lience, avec des facturations esti-
mées récurrentes à 80 %, générées
par une multitude de petits con-
trats. « Chacun de nos clients est en
relations avec seulement deux à trois
interlocuteurs chez Spie », rappelle
Gauthier Louette, le PDG.
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 66 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 12,18 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 78 %
C 22 %
V 0%
l’autre, mais en fait une stabilité si
l’on retire les facteurs ponctuels
qui ont bénéficié à la marge en
2022. Pour 2024, le groupe a pour
objectif de maintenir sa rentabilité
(de 6,3 % à 6,6 % de marge d’Ebita),
avec un chiffre d’affaires stable à
légèrement positif.
L’heure de la pause
En d’autres termes, c’est l’heure de
la pause. On part d’abord d’un effet
de base élevé et il faut tenir
compte d’un possible ralentisse-
ment dans la rénovation résiden-
tielle (20 % des marchés finaux),
de la fragilité persistante du rési-
dentiel neuf (10 % des débouchés),
même si la construction commer-
ciale (40 % des ventes) va rester
dynamique, en particulier aux
Etats-Unis, tout comme l’indus-
trie, soutenue par les plans de
relance et les rapatriements
d’actifs. - J. V.-S.
Notre conseil
l vendre Notre objectif de
cours a été atteint et, dans
un contexte moins dynamique à
court terme, nous préférons pren-
dre des bénéfices (RXL).
Prochain rendez-vous : le 30 avril,
ventes du premier trimestre.
L’autre attrait du groupe repose
sur sa capacité à nourrir un flux
très régulier d’acquisitions depuis
une quinzaine d’années. Il a
ouvert, entre autres, la perspec-
tive d’une montée en puissance
sur le gigantesque marché indus-
triel allemand, notamment dans
l’éolien. Sa capacité à signer des
deals représente une qualité
importante sur un marché encore
très atomisé. Spie est, par exem-
ple, numéro deux outre-Rhin,
avec seulement 4 % à 5 % du mar-
ché. Les cinq premiers acteurs
français ne contrôlent que la moi-
tié du gâteau hexagonal.
Notre conseil
l
Acheter Le groupe
conserve de l’espace pour
améliorer encore sa rentabilité et
mène une stratégie d’acquisitions
brillante, favorisée par un bilan en
pleine santé. Objectif : 39 € (SPIE).
Prochain rendez-vous : le 25 avril,
résultats du premier trimestre.
Intérêt boursier
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :
RDT 2022 : 2,2 %
0,83 €
RDT 2023 EST. : 2,5 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 :
PER 2024 :
15,6 fois
13,4 fois
médias-publicité-télécommunications
JCDecaux Un exercice de rebond
sans surprise mais sans dividende
E ncore une déconvenue à
l’occasion de la publication
des résultats annuels, le
groupe de communication exté-
rieure a accusé le coup : il a chuté
de 9,1 % jeudi 7 mars.
Ils se sont pourtant révélés confor-
mes aux attentes dans l’ensemble.
Le chiffre d’affaires, de 3,5 mil-
liards d’euros, a progressé de 7,6 %,
et même de 8,7 % en comparable
(données ajustées de l’impact sur
les sociétés conjointes et de l’IFRS
16). Le bénéfice d’exploitation,
avant charges de dépréciation, a
bondi de 25,5 %, à 266,2 millions,
tandis que le résultat net a forte-
ment rebondi, de 58,3 %, à
209,2 millions.
Les activités digitales notamment,
qui représentaient 35,3 % du chif-
fre d’affaires total fin décembre,
ont progressé de 20,8 % grâce au
Programmatique (l’achat automa-
tique d’inventaires).
reprise lente en Chine
L’amélioration opérationnelle
tient toutefois aux activités de
Mobilier urbain (25,8 % de taux de
marge, + 200 points), tandis que les
divisions Transport et Affichage
ont souffert, pour la première,
d’une reprise encore lente en
Retrouvez chaque jour
en direct nos commentaires
et analyses
sur investir.fr
L’avis du gérant
sur cette valeur
Une politique de croissance
externe judicieuse
Guillaume Gassmann, Gérant
de l’équipe de gestion du fonds
LFR Euro Développement Durable ISR
Nous nous sommes intéressés à Spie dès mai 2017, mais
nous n’avions pas acheté le titre en raison d’une acquisition
structurante mobilisant trop de ressources, d’un endette-
ment alors excessif et d’un reporting extrafinancier insuffi-
sant. Nous nous sommes positionnés sur la valeur en avril 2023, à
un cours de 26 €. En effet, le ratio endettement net sur Ebitda était
revenu de 3,3 fois à 1,6 fois à l’époque. En outre, la société s’était
notablement améliorée sur le pilier extrafinancier, un des trois que
nous étudions, avec la stratégie et les perspectives financières.
Malgré la hausse de l’action, nous restons positifs sur une belle
valeur de croissance qui bénéficie de tendances porteuses, puisque
Spie est un des acteurs majeurs dans les domaines de la transition
énergétique (amélioration de l’efficacité énergétique des bâti-
ments, déploiement des énergies renouvelables et développement
des mobilités propres) et numérique. Sa stratégie est claire. Elle
repose sur une politique de croissance externe adaptée à un mar-
ché atomisé, sur une amélioration des marges grâce à sa capacité à
accroître ses prix de vente et sur une gestion du risque efficace.
Depuis 2006, le groupe a réalisé 140 acquisitions. Cette année, il
vient d’obtenir un accord pour racheter la société allemande Robur,
spécialiste de la maintenance des éoliennes, un marché promet-
teur. Ces acquisitions n’ont pas empêché Spie de faire passer sa
marge d’Ebitda de 6,8 % en 2018 à 9,2 % en 2023, et nous antici-
pons une nouvelle progression à 9,5 % cette année. Avec une
hausse du chiffre d’affaires de l’ordre de 4 % à 5 % en comparable,
le ratio valeur d’entreprise sur Ebitda est estimé à 7,6 fois pour
2024, contre une norme historique à 9 fois. La valorisation est donc
raisonnable, et nous avons un objectif de cours à un an de 37 €.
« Une belle valeur de
croissance qui bénéficie
de tendances porteuses »
Chine et, pour la seconde, de la
réglementation en France concer-
nant les affichages de grand for-
caux vise une croissance organi-
que de ses ventes d’environ 9 %.
Pour l’année, si le groupe indique
mat. que la situation s’améliore en
Pour le trimestre en cours, JCDe- Chine, il se montre encore pru-
dent quant à la rentabilité. Il
JCDecaux attend, en revanche, un effet JO
En €
favorable pour ses activités fran-
çaises. Il ne va proposer, toutefois,
25 aucun dividende. - D. T.
17,70
20 Notre conseil
l
rester à l’écart Nous
15 avions vendu en août 2023 et
restons prudents pour l’instant
10 (DEC).
Prochain rendez-vous : le 2 mai,
2019 20 21 22 2024 activité du premier trimestre.
Critères d’investissement
Comportement de l’action Performance opérationnelle
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 7-3-24 : 17,70 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -8%
VARIATION 52 SEMAINES : - 21,68 % EVOL. 2023 : 7%
2024 : - 2,75 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : - 21 %
BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS EVOL. 2023 : 58 %
EXTRÊMES 52 S. : 23,08 € / 14,35 €
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
Intérêt boursier
l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 54 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 9,16 € RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 50 % PER 2023 : 18 fois
C 42 % PER 2024 : 17,1 fois
V 8%
Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024
actions / 11
Aéronautique-défense HolDings
Dassault Aviation Un carnet Peugeot Invest La décote dépasse
historique, à traduire en livraisons maintenant 60 % !

L es comptes 2023 de l’avion-

neur ont été fraîchement
accueillis (– 5,4 %), mer-
credi 6 mars. Le consensus atten-
dait pourtant ce fort recul des
chiffres, d’autant que l’avionneur
avait prévenu en janvier ne pas
avoir atteint ses objectifs avec seu-
lement 13 Rafale et 26 Falcon
livrés.
Mais les prises de commandes,
23 Falcon et 60 Rafale, ont reculé
en 2023, traduisant « le ralentisse-
ment des ventes [de jets civils] en
Europe, tandis que le marché améri-
cain a continué de bien se compor-
ter ». Surtout, le chiffre d’affaires,
de 4,8 milliards, a baissé de 31 %, le
résultat opérationnel ajusté
(retraité notamment des éléments
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 7-3-24 : 183,10 €
VARIATION 52 SEMAINES : 12,19 %
2024 : 2,18 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,7 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 197 € / 158,20 €
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
TRéso. NETTE / FONDS PROPRES : 127 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 71,06 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 29 %
C 71 %
V 0%
liés aux instruments de couver-
ture et aux regroupements
d’entreprises), de 349 millions, a
diminué de 39 %. Le bénéfice net
ajusté de 886 millions (+ 7 %) a, lui,
profité des résultats de Thales, au
capital duquel Dassault Aviation
s’est légèrement renforcé, se rap-
prochant de l’Etat français. La tré-
sorerie, bien qu’en baisse de
2 milliards, est ressortie au niveau
élevé de 7,3 milliards.
Cinq ans de commandes
La contre-performance dans les
jets d’affaires tient à des perturba-
tions dans la chaîne des fournis-
seurs (notamment dans les
aérostructures), plus marquées
que pour les Rafale du fait des dif-
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -2%
EVOL. 2023 : - 31 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 1%
EVOL. 2023 : 10 %
Intérêt boursier
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 3,37 €
RDT 2022 : 1,6 % RDT 2023 EST. : 1,8 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 16,7 fois
PER 2024 : 15,3 fois
férents lieux d’assemblage et de
finition en France et à l’étranger.
Face à ces perturbations, qui
devraient perdurer en 2024, le
groupe a envoyé des équipes chez
ses fournisseurs ou soutenu finan-
cièrement les plus petits. Par
ailleurs, la première livraison du
6X, le dernier-né des Falcon, n’a eu
lieu qu’en février du fait de retards
dans la certification, ce modèle
étant « le premier avion complet cer-
tifié depuis les accidents de Boeing ».
Néanmoins, Dassault Aviation dis-
pose d’un carnet de commandes
historique, de 35,5 milliards
d’euros (211 Rafale et 84 Falcon).
Le constructeur est en phase de
montée à une cadence de produc-
tion de trois Rafale par mois et
pourrait aller au-delà si d’autres
prospects se concrétisaient. Pour
2024, il veut livrer 35 Falcon et
20 Rafale. Il a décidé de préciser
un peu plus que d’habitude ses
objectifs, indiquant tabler sur un
chiffre d’affaires proche de 6 mil-
liards d’euros. - D. T.
Notre conseil
l
acheter La société est peu
valorisée au vu de sa trésore-
rie, de sa participation dans Thales
et de son carnet de commandes.
Objectif : 215 € (AM).
Prochain rendez-vous : le 16 mai,
assemblée générale.
D ans notre précédent arti-
cle sur Peugeot Invest, fin
2023, nous avions souligné
que le holding de la famille Peu-
geot avait fait évoluer son porte-
dans le non-coté et les co-investis-
sements à la valeur communi-
quée par la société lors de la
publication des comptes semes-
triels en septembre 2023) frôle
feuille de participations en désormais les 7 milliards, soit
réduisant le poids des intérêts 280 € par action, laissant apparaî-
détenus dans des sociétés cotées,
souvent familiales. Peugeot Invest
En €
Sortie de Seb
125
Cette tendance s’est encore accé- 106
lérée ces dernières semaines avec 100
deux opérations coup sur coup :
tout d’abord, la cession de 4,08 % 75
de Lisi, ramenant la part de Peu-
50
geot Invest dans l’équipementier
aéronautique et automobile à 10 % 25
et, surtout, la vente des 4 % encore
détenus dans Seb, où le holding 2019 20 21 22 2024
était présent depuis vingt ans. La
principale ligne cotée, hors Stel- Critères d’investissement
lantis, est désormais un intérêt de
Comportement de l’action
5,2 % dans Spie. l PERFORMANCE DU TITRE
L’autre évolution notable des der- COURS AU 7-3-24 : 106 €
niers mois est la très faible hausse VARIATION 52 SEMAINES : - 2,57 %
2024 : 4,54 %
de l’action (+ 4,5 % depuis le début l VOLATILITÉ
de l’année) alors que, dans le BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 112,40 € / 88,90 €
même temps, Stellantis, principal
actif de Peugeot Invest et cham-
Confiance dans la société
pion du Cac 40 en 2023, avec un l SOLIDITÉ DU BILAN
gain de près de 60 %, a encore pro- DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 14 %
gressé de près de 20 % cette DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : NS
l CONSENSUS DES ANALYSTES
année. En conséquence, l’actif net A 67 %
C 33 %
réévalué (en retenant, hypothèse V 0%
conservatrice, les participations
tre une décote de 62 %. Autre-
ment dit, la capitalisation bour-
sière de Peugeot Invest
représente uniquement la valori-
sation de ses actifs de diversifica-
tion, dette déduite, et compte
donc pour zéro son principal actif,
les 5,4 % de Stellantis qui valent à
eux seuls 4,2 milliards ! - R. L. B.
Notre conseil
l
ACHETER La décote atteint
des niveaux exceptionnelle-
ment élevés. La publication des
comptes annuels, le 20 mars,
devrait mettre en évidence cette
anomalie.
Objectif : 140 € (PEUG).
Prochain rendez-vous : le
20 mars, résultats annuels.
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS
EVOL. 2023 ESTIMÉE : NS
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 22 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 35 %
Intérêt boursier
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 3,05 €
RDT 2022 : 2,7 % RDT 2023 EST. : 2,9 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 8,3 fois
PER 2024 : 7,5 fois

Pétrole Banque-Finance
CGG Les nouveaux métiers, Tikehau Capital Une opération de
hors pétrole, montent en puissance croissance externe n’est pas exclue

L a tâche était ardue : amélio-

rer les profits tirés des acti-
vités principales (sismique
pour le pétrole et le gaz), accélé-
rer dans les nouveaux métiers
hors des énergies fossiles et
réduire la dette.
Elle a été en grande partie accom-
plie. CGG, qui publie en dollars, a
annoncé pour 2023 un chiffre
d’affaires de 1,12 milliard, un Ebi-
tda de 400 millions (soit un taux
de marge de 36 %) et un bénéfice
net de 16 millions, des montants
conformes aux attentes. Ce qui a
rassuré la Bourse (le titre a gagné
15 % en cinq séances), c’est la
génération de trésorerie des acti-
vités de 408 millions, ressortie en
cash-flow net à 32 millions, contre
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 7-3-24 : 0,45 €
VARIATION 52 SEMAINES : - 50,85 %
2024 : - 25,35 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,2 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 0,94 € / 0,37 €
– 3 millions en 2022. Pour 2024
et 2025, la société attend un flux
de trésorerie positif, qui permet-
tra un désendettement (la dette
nette s’est légèrement accrue en
racheter 30 millions de dettes en
2024.
Enfin, CGG est en train d’effec-
tuer sa mue vers des activités dif-
férentes de celles liées au pétrole.
2023) et une meilleure notation Le groupe va utiliser ses techno-
par les agences. Il est prévu de logies pour stocker le gaz carboni-
que. Son expertise dans la
CGG sismique sera essentielle pour
En €
surveiller les infrastructures. Il est
3,0 également présent dans le calcul
2,5
de haute performance. Le chiffre
d’affaires de ces nouveaux
2,0
métiers est attendu en hausse de
1,5
30 % cette année.
1,0 0,45 Ces trois domaines pesant encore
0,5 peu dans l’activité, il est essentiel
que l’environnement pétrolier et
0 gazier reste favorable à court
2019 20 21 22 2024 terme. « L’année a bien démarré », a
déclaré Sophie Zurquiyah, la
directrice générale, qui compte
sur une croissance de l’activité
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ Géosciences et sur un rattrapage
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : - 10 % dans la division Earth Data, après
EVOL. 2023 : 9% des décalages de contrats, en
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS 2024. - S. a.
EVOL. 2023 : - 66 %
Notre conseil
L a société de gestion d’actifs
alternatifs a publié un béné-
fice opérationnel 2023 de
116,8 millions d’euros, en hausse de
9,2 %. Les commissions de gestion
ont progressé de 6,4 %, à 312,3 mil-
lions, et les charges ont été conte-
nues, à 205,5 millions (+ 4,3 %).
Encore faibles, à 10 millions, « les
commissions de surperformance
vont monter en puissance à mesure
que les fonds concernés viendront à
échéance », promet Antoine Fla-
marion, cogérant. Ces fonds ont
d’ailleurs déjà provisionné pas
moins de 180 millions à ce titre. Il
s’agit surtout des véhicules de pri-
vate equity (actions non cotées), où
cette commission « est de 20 % au
lieu de 10 % pour les fonds de dette
privée », précise le dirigeant.
La collecte nette a un peu pro-
gressé, de 2 % en 2023, à 6,5 mil-
liards, mais le déploiement des
capitaux confiés a reculé à 5,9 mil-
liards (– 15 %), du fait d’une politi-
que d’investissement prudente,
98 % des dossiers étudiés étant
écartés ! Les fonds disponibles
aligne ainsi ses intérêts sur ceux de
ses clients, y compris dans l’immo-
bilier (696 millions), où les risques
sont très répartis, avec 9.000 actifs,
EDF étant de loin le premier loca-
taire.
Présence EN ASIE
La clientèle internationale repré-
sente désormais 54 % de la collecte
et 39 % de l’encours. Un dix-sep-
tième bureau va ouvrir à Hon-
gkong, après celui de Montréal.
Rappelons aussi que deux parte-
nariats ont été conclus, avec le
japonais Nikko AM et, en matière
de dette privée, avec le courtier de
Singapour UOB-Kay Hian.
Reste à régler le problème du
manque de liquidité en Bourse
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 7-3-24 : 21,25 €
VARIATION 52 SEMAINES : - 20,71 %
2024 : 3,16 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,7 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 27 € / 18,74 €
pour Tikehau. Cela peut passer
par le placement de titres par des
actionnaires historiques ou par
l’acquisition, payée en actions
Tikehau, d’une société de gestion
au large flottant. Un tel mouve-
ment se ferait « plutôt dans le pri-
vate equity ou les infrastructures,
car le groupe s’est déjà assez déve-
loppé dans la dette privée et l’immo-
bilier », prévient Antoine
Flamarion. - J.-L. C.
Notre conseil
l
Acheter Une revalorisation
est possible si la liquidité de
l’action augmente.
Objectif : 26 € (TKO).
Prochain rendez-vous : le 23 avril,
activité trimestrielle.
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 11 %
EVOL. 2023 : 9%
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 12 %
EVOL. 2023 : - 45 %

l Acheter L’action a regagné (dry powder), soit 6,9 milliards

Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 67 %
C 17 %
V 16 %
Intérêt boursier Confiance dans la société Intérêt boursier
l RENDEMENT 20 % depuis le 20 février, (+ 13 %), sont inclus dans l’encours l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
95 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0 mais il reste beaucoup de chemin de la gestion d’actifs de 42,8 mil- DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 39 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0,75 €
1,30 € RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul à parcourir pour un vrai redresse- liards. DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 18,17 € RDT 2022 : 3,3 % RDT 2023 EST. : 3,5 %
l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 22,3 fois ment. Objectif : 0,55 € (CGG). Cet encours comprend aussi 79 % A 67 % PER 2023 : 21,1 fois
PER 2024 : 9,9 fois C 33 % PER 2024 : 12 fois
Prochain rendez-vous : le 14 mai, des fonds propres de Tikehau, soit V 0%
comptes du premier trimestre. 3,1 milliards. Solidaire, la société

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l Rester à l’écart L’action du

livreur de kits de repas a plongé
de plus de 40 % vendredi. En cause, des
commandes plus faibles et l’impact
d’investissements pour augmenter
les capacités de distribution. Les
objectifs à 2025 ne seront pas tenus.
l Rester à l’écart Après un bon
exercice 2023, la croissance des
ventes va fortement ralentir cette
année et les objectifs de moyen terme
ne devraient pas être atteints. L’action
du groupe de prêt-à-porter haut de
gamme a perdu 14 % jeudi.
l acheter Le laboratoire vétéri-
naire fait l’acquisition de la filiale
de santé animale Sasaeah, d’Orix
Corporation. Cette entreprise japonaise
réalise 75 millions d’euros de ventes
(50 % de vaccins), soit un peu plus de
5 % des facturations de Virbac.
l Rester à l’écart Le fabricant
de nez, langue et œil électroni-
ques veut renforcer ses fonds propres
et financer ses besoins des douze pro-
chains mois. Il lance une augmentation
de capital d’un montant de 6,3 millions
d’euros avec DPS.
l Achat spéculatif La biotech
spécialisée dans le microbiote
intestinal pour lutter contre les cancers
aligne les annonces favorables depuis
quelques mois, en attendant un grand
rendez-vous concernant son produit le
plus avancé à la mi-année.
12 / interview
Enrique Martinez,
directeur général
de Fnac Darty
« Mon obsession est de préparer Fnac
Darty au nouveau cycle d’expansion »
Eclaircie 2024 se présente bien. A terme, la montée des services favorisera la
rentabilité. La présence de Daniel Kretinsky au capital est jugée positivement.
V
ous venez d’annoncer vos résultats
annuels. Comment les qualifieriez-vous ?
- Ils ont démontré la bonne résistance du
groupe dans un contexte difficile pour
notre secteur, avec à la fois de l’inflation, une pression
sur le pouvoir d’achat et un contexte géopolitique
compliqué. Tout concordait pour faire de 2023 une
année catastrophique. Or, grâce à la force de nos mar-
ques et à la puissance de nos services, nous avons
réussi à afficher des résultats parmi les meilleurs de
notre secteur au niveau mondial. Nous avons une
énorme satisfaction concernant la génération de
cash-flow de l’année, à 180 millions, prouvant que
nous pouvons transformer notre résultat en cash.
Cela nous permet de confirmer les guidances que
j’avais données au marché, d’investir pour le futur et
de délivrer un retour à l’actionnaire, et d’espérer un
cash-flow à moyen-long terme qui reste puissant.
L’omnicanal est-il toujours aussi stratégique ?
- Le multicanal est essentiel pour nous. Il s’agit de
capter la croissance du Web avec un modèle écono-
mique rentable. Grâce au multicanal, on maîtrise
mieux les coûts de distribution et d’acquisition
clients. Par exemple, un client sur cinq qui vient en
magasin rachète un autre produit. Ce modèle est
donc plus robuste que celui du pure player.
En 2023, quelle a été l’évolution du trafic en magasins
et du panier moyen ?
- Nos produits ont connu une hausse des prix en
2021 et en 2022 relativement limitée, soit entre 0 %
et 5 % pour les produits les moins touchés par l’infla-
tion et entre + 5 % et + 10 % pour les autres. Et depuis,
les prix se sont stabilisés, voire ont baissé légère-
ment. Quant au trafic en magasins, il est resté globa-
lement identique à ce qu’il était avant la pandémie.
Avez-vous les armes pour lutter contre Amazon.
Comment fidélisez-vous la jeune clientèle ?
- Nous séduisons les jeunes grâce au gaming et aux
Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024
son parcours
Né en 1971, diplômé en sciences économiques et de l’IESE Business School de Madrid,
cet Espagnol qui parle parfaitement le français démarre sa carrière chez Toys’R’Us.
Lorsque Enrique Martinez entre à la Fnac, il a 27 ans. Ses premières missions
consistent à développer la société au Portugal et en Espagne. Il lâche le poste de
directeur de la zone ibérique, qu’il exerçait depuis 2004, pour diriger, en 2012, Retrouvez l’intégralité
la zone qui regroupe la France, la Belgique et la Suisse. C’est en 2017 qu’il est nommé de l’entretien
directeur général de Fnac Darty. Personnalité atypique, ce patron, tutoie tout le monde
dans l’entreprise.
sur investir.fr
Fnac Darty La question
qui dérange
« Cette montée Votre titre vient de remonter, mais
vous êtes encore très loin du plus-
en puissance des haut de 106 € en 2018. Comment
allez-vous faire pour séduire les
services va avoir investisseurs, qui préfèrent
les valeurs technologiques ?
un impact positif Nous avons repris des couleurs ces dernières
semaines. Le marché a un regard plus positif sur
sur notre notre titre, mais le secteur du retail reste sous
pression car les taux d’intérêt n’ont pas encore
commencé à être abaissés. De plus, il y a peu de
génération de liquidité sur notre action. Sans parler de la décol-
lecte sur les valeurs moyennes. On peut aussi
cash-flow, dont la regarder les choses autrement : notre titre est à
un bon point d’entrée. Le multiple est extrême-
part récurrente ment bas, non par rapport à ce qu’on promet,
mais par rapport à ce que nous faisons déjà :
nous sommes une société saine, au bilan solide
sera plus élevée » et avec une bonne génération de cash-flow.
tre les cyberattaques, etc. Cette montée en puissance
des services va avoir un impact positif sur notre géné-
Fnac Darty ration de cash-flow, dont la part récurrente sera plus
élevée. Nous avons un objectif global de cash-flow
En €
libre de 500 millions sur la période 2021-2024, qui
100
56,40 viendra de l’évolution de la marge d’Ebit, laquelle sera
portée par les services.
50 Quelles sont vos perspectives pour 2024 ?
28,78
- Nous anticipons que le ralentissement de l’inflation
et la baisse des taux devraient détendre les contrain-
0 tes sur la consommation. On attend une année plus
2019 20 21 22 23 simple. Nous devrions faire au moins les mêmes résul-
tats opérationnels qu’en 2023, voire un peu plus. Nous
avons guidé le marché sur notre génération de cash-
flow, qui est plus représentative que la marge d’Ebit.
Qu’allez-vous faire avec votre bilan solide ? Allez-vous
effectuer une acquisition ?
- Nous sommes attentifs, car nous pensons que notre
secteur pourrait connaître des opérations de fusions-
acquisitions. Nous pensons aussi réduire notre dette
segments culturels, comme la romance, les mangas, Allez-vous continuer à monter en puissance dans les pour éviter trop de frais financiers, car la baisse des
les vinyles et les BD, où nous sommes incontourna- services, mieux margés ? taux n’est pas encore enclenchée. Enfin, nous visons
bles. Nous les fidélisons avec la carte Fnac+, qui mar- -Nos ambitions dans les services sont illimitées. C’est un bon retour à l’actionnaire.
che très bien. Darty Max concerne davantage un avenir logique dans la construction de la relation L’homme d’affaires tchèque Daniel Kretinsky vient de
l’équipement de la maison, donc cible les familles. avec nos clients, si nous voulons les fidéliser. Ma vision porter sa participation à votre capital à 29,9 %. Quelle
Nous, nous proposons des services, et notamment à moyen-long terme est de fidéliser tous nos clients à relation entretenez-vous avec votre premier action-
des réparations. Amazon n’est pas dans ces créneaux nos services par abonnement, que ce soit pour les ins- naire ?
de services aux clients tallations, l’assurance, les contenus, la protection con- -Nous respectons beaucoup nos actionnaires, c’est la
base, et surtout lorsqu’ils sont à 30 %. Daniel Kretinsky
est très admiratif de notre modèle et il souhaite nous
accompagner. Il a profité d’un cycle bas sur notre
Le point de vue d’Investir action pour créer une position en très peu de temps.
C’est quelqu’un qui s’intéresse au monde du retail, un
La bonne surprise du cash-flow secteur qui va se consolider, se transformer. Il y aura
des mouvements, et nous verrons quel rôle nous
pourrons y jouer. Avoir un actionnaire comme Daniel
Bonne nouvelle, Fnac Darty a pouvoir d’achat des ménages et personnes dans le monde. Kretinsky me semble intéressant.
réussi à générer un cash-flow par l’envolée des coûts –, se Enfin, le marché se doute que si Puisque Daniel Kretinsky reprend Casino, des rumeurs
libre de 180 millions d’euros en montre plus optimiste pour l’homme d’affaires Daniel évoquent de possibles synergies entre vous et Cdis-
2023 et vise une génération de 2024. Le modèle multicanal sur Kretinsky a accru sa participa- count. Avez-vous un commentaire ?
500 millions en cumulé sur la lequel le groupe s’est construit tion au capital à 29,9 %, c’est - Sur ce sujet, c’est trop tôt pour y penser. Cdiscount
période 2021-2024. C’est la fonctionne bien et le click and qu’il anticipe un avenir meilleur est traité par Daniel Kretinsky. Chez Fnac Darty, nous
preuve de la solidité du modèle, collect est entré dans les habi- pour Fnac Darty et peut-être restons attentifs à des opportunités. Si un jour Cdis-
ce que la Bourse avait mis en tudes. Fnac Darty continue de une future opération de fusion- count est officiellement mis sur le marché, nous
doute. Aussi, depuis la publica- bénéficier des atouts de la acquisition, le secteur étant regarderons, comme nous regardons tous les dos-
tion de ses résultats 2023, le fusion : les produits innovants à appelé à se consolider. siers. Il faudra que ce soit vraiment dans l’intérêt de
titre a quitté la liste noire des la Fnac et le service après-vente - saubert@investir.fr notre entreprise.
valeurs à bannir. Mieux, il chez Darty. La stratégie du Quel bilan tirez-vous de votre action depuis votre
semblerait que l’horizon puisse groupe consiste à accroître la Notre conseil arrivée, il y a six ans, et comment voyez-vous Fnac
se dégager, si, comme espéré,
l’inflation se dégonfle et les taux
récurrence du cash-flow, en
offrant à ses clients davantage l Acheter Nous antici-
pons une poursuite
Darty dans six ans ?
- Je suis dans la maison depuis vingt-cinq ans. Les
d’intérêt sont abaissés. Enrique d’abonnements à toutes sortes de la remontée de l’action. dernières années ont été très marquées par la Covid.
Martinez, qui a maintenu le de services (réparation, assu- Objectif : 33 € (FNAC). Avant la pandémie, il y a eu l’intégration de Darty.
navire à flot (chiffre d’affaires et rance, etc.). Depuis que ces Prochain rendez-vous : le Dans la phase actuelle post-Covid, nous nous battons
marge brute stables) en 2023 – formules ont été lancées, elles 24 avril, chiffre d’affaires pour nous adapter. Mon obsession est de préparer
année marquée par la baisse du ont déjà séduit 11 millions de du premier trimestre. Fnac Darty au nouveau cycle d’expansion. Je suis très
confiant dans l’avenir de l’entreprise.
Propos recueillis par Sylvie Aubert
Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024
valeurs moyennes / 13
Services informatiques
Le coup de cœur
OVHcloud Regain Neurones Confirmation de
de dynamisme et la croissance à deux chiffres
Par Arthur
Le Denn potentiel boursier L a publication annuelle de l’entre-
prise de services d’infrastructures
(63 % des revenus) et numériques
Ils nous ont dit
« La bonne surprise provient du flux de
trésorerie disponible, qui ressort à
(30 %), ainsi que de conseil en manage- 51,6 millions, en hausse de 37 %, malgré

L e ciel d’OVHcloud s’éclaircit. Depuis

sa journée investisseurs du 17 jan-
vier et la présentation de son plan
stratégique, le spécialiste du cloud et de
l’hébergement Web voit les analystes
revenir à l’achat de son titre. Le dernier en
date : Stifel Nicolaus, qui a relevé son avis
lundi 4 mars. Le courtier estime que le
groupe roubaisien offre une bonne visibi-
lité à ses investisseurs en matière de
marge opérationnelle, qui devrait passer
de 36,3 % en 2023 à 39 % en 2026. Le titre
suscite à nouveau l’enthousiasme en
Bourse, avec un gain de près de 19 %
depuis le 1er janvier.
la carte de la souveraineté
Le gros de l’inflation étant désormais der-
rière les entreprises, celles-ci vont pou-
voir relancer leurs investissements,
notamment en matière de cloud. Stifel
estime ainsi que l’ensemble du secteur
Il nous a dit
« Notre organisation commerciale nous
permet de servir les PME et ETI euro-
péennes au mieux, en leur proposant une
relation qu’ils ne pourraient pas avoir
chez les grands acteurs américains. »
Porte-parole d’OVHcloud
autres, être tirée par le secteur public.
Le groupe a, en effet, fait de la souverai-
neté l’un des ses principaux arguments
commerciaux. « OVHcloud est le leader
européen du cloud et le seul acteur de taille à
ne pas être soumis à des lois extraterritoria-
les. Il se distingue des autres fournisseurs,
OVHcloud
En €
25
20
notamment des hyperscalers [dont font
partie Amazon et Microsoft], par une
garantie de souveraineté des données qu’il
assure à ses clients », explique un porte­-
parole de l’entreprise.
Pour soutenir le développement de son
activité, celle-ci prévoit d’investir 12 % à
14 % de son chiffre d’affaires sur les trois
prochains exercices. Ce qui représente,
selon elle, « une intensité capitalistique
réduite » par rapport à la période précé-
dente. Le groupe ouvrira de nouveaux
centres de données, mais tâchera surtout
d’améliorer le taux d’occupation de ses
sites existants à travers le monde. Il se
réjouit que « la forte demande autour de
l’intelligence artificielle et la montée en puis-
sance de la souveraineté, couplées à une
génération exponentielle de données,
[soient] de puissants moteurs ».
Notre conseil
ment et en transformation numérique
(7 %) n’a pas réservé de surprise au mar-
ché. Après avoir fait état, début février, de
741 millions d’euros de revenus (+ 11,1 % en
organique) et indiqué que sa marge opéra-
tionnelle ressortirait à 10,2 % en 2023, con-
tre 11 % – un record – en 2022, Neurones a
confirmé ces ­chiffres mercredi soir. Il anti-
cipait, pour rappel, à l’issue du troisième
trimestre, un chiffre d’affaires de 730 mil-
lions et une marge opérationnelle « de
l’ordre de 10 % », des prévisions dépassées,
donc, comme à l’accoutumée. Concernant
les autres lignes des comptes de résultat, le
bénéfice net part du groupe a atteint
49,4 millions en 2023, en hausse de 11,5 %
sur un an mais légèrement en deçà des
attentes du marché (52,8 millions). « Le
flux de trésorerie disponible a en revanche
agréablement surpris, à 51,6 millions (+ 37 %),
grâce à une quasi-stabilité du besoin en fonds
de roulement », notent les analystes
des dépenses d’investissement en pro-
gression de 69 %, à 17,9 millions, et cela
grâce à une quasi-stabilité du besoin en
fonds de roulement. »
Les analystes d’Invest Securities
en cours. « Portée par des tendances de fond
solides, Neurones dispose d’atouts pour réali-
ser une nouvelle année de croissance profita-
ble », indique néanmoins le groupe, basé à
Nanterre, dans son communiqué. Le con-
seil d’administration proposera, enfin, le
versement d’un dividende de 1,20 € (+ 9 %).
Rappelons que, contrairement à de nom-
breux autres spécialistes tricolores des
services numériques, le dossier Neurones
ne revêt pas de caractère opéable, son fon-
dateur, Luc de Chammard, ayant récem-
ment effectué des donations d’actions à sa
femme ainsi qu’à son fils. - Q. S.

l
devrait être tiré par un rebond des dépen- ACHETER Nous revenons à l’achat, d’Invest Securities. Conséquence directe, Notre conseil

l
ses à partir du second semestre 2024, 15 alors que les perspectives commer- la trésorerie a progressé de près de 20 mil- Acheter Le mix d’activités offre de la
augurant « de bonnes surprises pour l’exer- 10 ciales vont s’améliorer avec la relance par lions, à 290 millions fin décembre. visibilité, et Neurones croît plus vite
10
cice 2025 » d’OVHcloud. Mais de nom- les entreprises de leurs investissements. Comme à son habitude, Neurones atten- que ses marchés de référence.
breux signaux devraient être au vert dès 5 Objectif : 12 € (OVH). dra la publication de son chiffre d’affaires Objectif relevé à 55 € (NRO).
le premier semestre pour le groupe, fondé Prochain rendez-vous : le 24 avril, résul- du premier trimestre, le 15 mai, pour four- Prochain rendez-vous : le 15 mai, résultats
par Octave Klaba. Le broker s’attend ainsi 2021 22 23 2024 tats semestriels. nir des prévisions chiffrées sur l’exercice du premier trimestre.
à ce que son excédent brut d’exploitation
progresse de 18 % sur un an, bénéficiant Critères d’investissement Critères d’investissement
des augmentations de tarifs passées mi- Comportement de l’action Confiance dans la société Comportement de l’action Confiance dans la société
2023. l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN
« Les prochaines publications de résultats de COURS AU 7-3-24 : 10 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 156 % COURS AU 7-3-24 : 45,90 € tréso. NETTE / FONDS PROPRES : 83 %
VARIATION 52 SEMAINES : - 28,16 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 2,16 € VARIATION 52 SEMAINES : 7,49 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 15,86 €
la société ont le potentiel de déclencher une 2024 : 16,08 % l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR 2024 : 4,91 % l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
réévaluation du titre », assure Stifel, se l LIQUIDITÉ Famille Klaba : 9,55 % l LIQUIDITÉ L. de Chammard : 61,9 %
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 119.331 Salariés : 0,62 % VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 7.434 Bertrand Ducurtil : 3,9 %
disant « convaincu que le cours de l’action EXTRÊMES 52 S. : 14,22 € / 5,86 € dirigeants : 0,45 % EXTRÊMES 52 S. : 46,85 € / 33,45 €
OVH devrait poursuivre sa hausse significa-
tive jusqu’à 25 euros par action d’ici à quatre Performance opérationnelle Intérêt boursier Performance opérationnelle Intérêt boursier
PEA-PME
ans et offrir aux investisseurs un rendement l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT
annuel moyen d’environ 30 % ». La crois- EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 13 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0 EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 9% DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 1€
EVOL. 2023 : 14 % RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul EVOL. 2023 : 11 % RDT 2022 : 2,2 % RDT 2023 EST. : 2,2 %
sance organique annuelle des ventes, qui l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE
devrait d’ici là être comprise entre 11 % et EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS PER 2023 : NS EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 13 % PER 2023 : 22 fois
EVOL. 2023 : NS PER 2024 : NS EVOL. 2023 : 14 % PER 2024 : 20,2 fois
13 % selon l’entreprise, devrait, entre

Biens d’équipement pharmacie-santé

Manitou Sursaut des marges Medincell Enfin une biotech
mais activité ralentie en Europe française en route vers le succès

C irconstances bénies pour

certaines entreprises
industrielles que ces pério-
des de reflux de l’inflation, où les
prix de vente qui avaient été
rehaussés pour compenser les
hausses de coûts sur les approvi-
sionnements restent au sommet.
C’est ce dont a bénéficié Manitou
l’an dernier et ce qui permet au
groupe spécialisé dans les engins
de terrassement et d’élévation de
personnes de doubler sa marge
opérationnelle d’une année sur
l’autre. Celle-ci a dépassé les atten-
tes, et le seuil de 7 %, l’an dernier,
pour s’établir à 7,3 %.
Pour expliquer cette progression
spectaculaire de la rentabilité –
appelée à se tasser un peu cette
année tout en restant au-dessus de
6,5 %, selon la direction –, il faut
aussi prendre en compte l’allége-
ment des fortes tensions sur
l’accès aux composants qu’avait
provoqué la pandémie de Covid.
Regain d’efficacité
industrielle
Le groupe a ainsi pu regagner de
l’efficacité industrielle et des délais
de livraison normaux, alors que
leur allongement avait provoqué
un décalage difficile à gérer, entre
l’évolution des tarifs et celle des
coûts.
Et à présent ? Manitou table sur
une stabilisation de ses ventes
cette année, à partir d’une situa-
tion géographique contrastée. Le
Il nous a dit
« La sous-performance de 2022 est totalement effacée. Le groupe
délivre son record historique de chiffre d’affaires et son niveau de
marge opérationnelle le plus élevé des quinze dernières années. »
E n mai 2023, le géant Teva a
lancé, sur le marché améri-
cain, Uzedy, un traitement
de la schizophrénie. C’est une
reformulation, grâce à la techno-
Il nous a dit
« 2024 s’annonce spectaculaire avec la confirmation du succès des ventes
d’Uzedy par le partenaire Teva, qui publiera au troisième trimestre les résul-
tats cliniques majeurs de mdc-TJK dans la schizophrénie sévère. Des données
Michel Denis, directeur général cliniques dans la douleur postopératoire du genou avec AIC sont aussi atten-
logie à action prolongée de Medin- dues bientôt. Nous sommes bien positionnés pour nouer d’autres partena-
cell, de la molécule rispéridone. La riats alors que les nouveaux acteurs sur le marché de la schizophrénie
retrait des marchés européens, ricain. « Ces perspectives nous biotech est éligible à 88 millions de recherchent des technologies à effet prolongé. » Ch. Douat, président du directoire
notamment dans la construction, ­conduisent à anticiper pour 2024 un dollars de paiements d’étape et à
devrait être contrebalancé par le taux de résultat opérationnel cou- des royalties (6 % des ventes). Le
dynamisme du marché nord-amé- rant supérieur à 6,5 % du chiffre produit, qui vient juste d’obtenir done à action prolongée Invega, pour lequel la biotech est éligible à
d’affaires », en conclut la direction. aux Etats-Unis son rembourse- de Janssen (3,5 milliards de reve- 105 millions de paiements d’étape.
Manitou - J. V.-S. ment, est commercialisé 25. 000 $ nus). « En période de crise, une injec- Son potentiel est évalué a 2 mil-
En €
par mois et fait partie du « top 3 » tion (à durée d’action d’un ou deux liards par Jefferies.
Notre conseil pour relancer la croissance de mois) atteint la dose thérapeutique En effet, cette molécule très effi-
30
l
23,65 Rester à l’écart Le l’israélien. Son président, Richard dans les 8 à 24 heures. La rispéridone cace n’a jamais pu être utilisée en
25 ralentissement en Europe Francis, table sur 80 millions de à action prolongée actuelle nécessite raison de ses effets secondaires
pourrait être compensé par un dollars de ventes dès cette année deux semaines pour y arriver et donc (surdoses). Eli Lilly a d’ailleurs
20 marché nord-américain qui repré- et estime qu’il s’octroiera 20 % du la prise de traitements oraux complé- échoué à mettre au point un traite-
sente 15 % des ventes, mais pour marché du segment américain des mentaires », précise-t-il. Surtout, le ment à effet prolongé. Dans le
15
un résultat étal, qui nous semble traitements à action longue durée patron de Teva s’est montré très cadre de l’essai final de mdc-TJK,
10 dans les cours (MTU). de la schizophrénie, soit environ enthousiaste pour le second pro- Teva a déjà réalisé 2.300 injections
Prochain rendez-vous : le 25 avril, 1 milliard de dollars, en prenant duit de Medincell, mdc-TJK (une sur les 3.600 exigées par la FDA,
2019 20 21 22 2024 chiffre d’affaires trimestriel. des parts de marché à la rispéri- reformulation de l’olanzapine), sans incident de sécurité.
Enfin, l’appétit des « big pharmas »
Critères d’investissement Critères d’investissement pour les thérapies contre la schi-
zophrénie – Abbvie et BMS vien-
Comportement de l’action Performance opérationnelle Comportement de l’action Performance opérationnelle
nent de racheter les biotechs
l PERFORMANCE DU TITRE l éVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l éVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 7-3-24 : 23,65 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 4% COURS AU 7-3-24 : 9,18 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 35 % Cerevel et Karuna pour respecti-
VARIATION 52 SEMAINES : - 5,40 % EVOL. 2023 : 22 % VARIATION 52 SEMAINES : 12,50 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 1% vement 8,7 milliards et 14 milliards
2024 : 1,94 % l BNPA 2024 : 27,50 % l BNPA
l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : - 17 % l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS de dollars – pourrait ouvrir des
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 16.251 EVOL. 2023 : 154 % VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 25.021 EVOL. 2023 ESTIMÉE : ns opportunités à Medincell. - a. b.
EXTRÊMES 52 S. : 26,40 € / 19,20 € EXTRÊMES 52 S. : 10,50 € / 5,25 €
Notre conseil
Confiance dans la société Intérêt boursier Confiance dans la société Intérêt boursier
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 43 %
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 1,35 €
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 62 %
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0 l achat spéculatif La
biotech dispose de trésorerie
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 22,71 € RDT 2022 : 2,7 % RDT 2023 EST. : 5,7 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 0,90 € RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul jusqu’en 2025 et vise la profitabilité
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
SFERT : 41,8 % PER 2023 : 6,5 fois Famille N’Guyen : 14,7 % PER 2023 : NS en 2027. Le potentiel des produits
PER 2024 : 8,5 fois Mirova IM : 8,8 % PER 2024 : NS est très élevé et en partie dérisqué.
CM-CIC : 5,6 %
PEA-PME Objectif : 14 € (MEDCL).
14 / international Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024

Amérique du Nord + fortes variations du DJ Europe + fortes variations Stoxx50 Reste du monde

DOW JONES – 0,51 % INTL BUSINESS. + 4,34 % DJ STOXX 600 + 1,14 % ING GROEP + 5,98 % NIKKEI – 0,56 %

S&P 500 + 0,37 % 3M CO + 2,44 % DAX 30 + 0,45 % BANCO BILBAO. + 5,73 % SHANGAI COMP. + 0,63 %

NASDAQ COMP. – 0,41 % APPLE INC – 4,60 % FTSE 100 – 0,30 % DHL GROUP – 9,64 % BOVESPA – 1,62 %

TSX COMPOSITE + 1,07 % SALESFORCE. – 3,12 % SMI + 1,33 % BAYER AG – 7,25 % RTS + 2,66 %
Variations sur la semaine

automobile
Notre choix
à l’international Amadeus Ferrari Le cours de Bourse
L’effet prix compense affole les radars
Par Quentin
Soubranne
le repli des volumes A
l’approche des 400 € (398,70 € le
29 février au plus haut), le limi-
teur de vitesse de l’action Ferrari
Ferrari
En €

s’est déclenché. L’action, qui avait gagné 350

L es turbulences traversées ces trois

dernières années par le géant
espagnol de la réservation de
voyages aériens semblent définitive-
ment derrière lui. Comme ses derniers
Amadeus
En €

points d’étape le suggéraient, la société,
créée en 1987 par quatre compagnies
européennes (Air France, Iberia,
Lufthansa et SAS, qui se sont depuis
désengagées du capital), a – presque –
renoué l’année dernière avec son niveau
d’activité de 2019. Amadeus a de fait
engrangé 5,44 milliards d’euros de reve-
nus en 2023, en hausse de 21 % sur un an
et proche de son record de 2019, à
5,51 milliards.
Sur les trois derniers mois de l’année, le
70 57,38
37,9 % (+ 250 points de base sur un an).
Le flux de trésorerie disponible atteint,
pour sa part, 1,14 milliard (+ 42 %).
Le probant rebond de l’activité observé
en 2023 devrait d’ailleurs se poursuivre
60 en 2024, exercice au cours duquel Ama-
deus cible une nouvelle progression à
50 deux chiffres (entre + 11 % et + 14,5 %) de
40
ses revenus, ce qui lui permettrait de
croître plus vite que le trafic aérien
30 (+ 9 % attendus en 2024, selon l’Iata). Il
prévoit aussi une nouvelle amélioration
2019 20 21 22 2024
de sa marge opérationnelle, une fois
exclus les coûts de migration de l’infra­-
tre une croissance de 20 % de ses reve- structure informatique vers le cloud. Le
nus, à 495 millions, de 5 % supérieure flux de trésorerie est, de son côté,
aux attentes grâce, là encore, à un attendu entre 1,20 et 1,25 milliard.
22 % depuis l’annonce, le 1er février, des
résultats 2024 et du transfert de Lewis
Hamilton dans l’écurie de formule 1 en
2025, a reperdu près de 4 %.
Ce recul est principalement imputable au
300
250
200
150
383,30
changement de conseil de Citigroup passé 100
de « neutre » à « vendre » sur le titre. « Nous 50
ne pouvons pas valoriser Ferrari à 400 € »,
2019 20 21 22 2024
résume l’analyste qui met en avant des
multiples de 12 fois le chiffre d’affaires et
de 57 fois le bénéfice attendu pour 2024. Ferrari ont été en moyenne d’environ 10 %
Par ailleurs, les prévisions pour l’exercice depuis 2019 (en excluant 2020). Cela signi-
en cours apparaissent assez modestes fierait une année de croissance beaucoup
avec une progression attendue du chiffre plus lente », en conclut Citigroup.
d’affaires d’au moins 7 %, à plus de 6,4 mil- - R. L. B.
liards, et du résultat opérationnel et du
bénéfice par action de près de 10 %. Notre conseil

l
chiffre d’affaires s’est établi, comme « meilleur pricing qu’attendu, avec un Certes, l’expérience prouve que la société Vente partielle Ferrari est un
anticipé par le marché, à 1,35 milliard revenu moyen en hausse sur les trois der- Notre conseil est toujours extrêmement prudente dans actif unique symbole de l’ultraluxe,

l
(+ 15,7 %). Dans le détail, le nombre de niers mois de l’année, après neuf trimestres acheter Le net rebond du trafic ses prévisions et qu’elle les dépasse nette- mais la valorisation actuelle et le possible
réservations est ressorti inférieur aux de baisse », constate Nicolas David. aérien offre des perspectives inté- ment. Mais il y a un an, elle se montrait ralentissement de la croissance nous
attentes, à 102 millions (+ 13,6 %) quand ressantes à Amadeus, qui démontre par sensiblement plus ambitieuse avec des incitent, après la forte hausse des derniè-
le marché misait sur 108 millions. Un Solides perspectives ailleurs sa capacité à soigner sa rentabi- hausses attendues de ces indicateurs en res semaines , à prendre des bénéfices sur
repli séquentiel (112 millions au troi- Autre point positif de la publicaiton : le lité. Objectif : 80 € (AMS à Madrid). 2023 de 12 % pour le premier et de 20 % le titre (RACE, à Milan).
sième trimestre) compensé « par un bénéfice opérationnel a bondi de 30 %, à Prochain rendez-vous : le 7 mai, pour les deux autres. Prochain rendez-vous : le 7 mai, résultats
effet mix positif et une hausse des prix, 2,06 milliards, traduisant une marge de résultats du premier trimestre « Les révisions à la hausse des prévisions de du premier trimestre.
permettant à Amadeus d’afficher une (date estimée).
hausse de 9 % des revenus par réserva- Critères d’investissement Critères d’investissement
tion », pointe Nicolas David, analyste Comportement de l’action Confiance dans la société Comportement de l’action Confiance dans la société
chez Oddo BHF. Le pôle Air Distribu- l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN
tion, dans lequel est logée la plateforme COURS AU 7-3-24 : 57,38 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 49,8 % COURS AU 7-3-24 : 383,30 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 19 %
VARIATION 52 SEMAINES : - 6,12 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : NS VARIATION 52 SEMAINES : 50,31 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 12,74 €
Amadeus Travel Platform reliant 2024 : - 11,56 % l CONSENSUS DES ANALYSTES 2024 : 25,59 % l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
400 compagnies à un réseau de ven- l VOLATILITÉ A 44 % l VOLATILITÉ A 44 %
BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS C 52 % BÊTA 52 S. : 0,8 FOIS C 48 %
deurs de voyages, a ainsi vu ses revenus EXTRÊMES 52 S. : 70,22 € / 52,56 € V 4% EXTRÊMES 52 S. : 398,70 € / 239,30 € V 8%
atteindre 627 millions (46,3 % de
l’ensemble), en progression de 16,9 % Performance opérationnelle Intérêt boursier Performance opérationnelle Intérêt boursier
par rapport au quatrième trimestre l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT l éVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT
2022. En parallèle, le chiffre d’affaires EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -7% DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 1,07 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 2,20 €
EVOL. 2023 : 21 % RDT 2022 : 1 % RDT 2023 EST. : 1,9 % EVOL. 2023 : 17 % RDT 2022 : 0,4 % RDT 2023 EST. : 0,6 %
de l’entité dédiée aux solutions informa- l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE
tiques pour les compagnies aériennes et EVOL. MOYENNE (2019-2022) : - 19 % PER 2023 : 23,7 fois EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS PER 2023 : 55,6 fois
EVOL. 2023 : 65 % PER 2024 : 19,8 fois EVOL. 2023 : 36 % PER 2024 : 50,4 fois
les aéroports (Air IT Solutions) enregis-

pharmacie-santé pharmacie-santé
Bayer Entrée dans une phase Moderna La sortie de la Covid-19
de lourdes réorganisations est en vue

L e conglomérat allemand a
vu son bénéfice tomber
dans le rouge en 2023. La
perte s’est élevée à 2,9 milliards
d’euros, pour un chiffre d’affaires
terme. Le groupe doit d’abord
faire face à de gros défis.

en recul de 6 % (– 1,2 % à données
constantes), à 47,6 milliards.
L’Ebit­da a chuté de 13,4 %, affecté
par les difficultés de Cropscience
(division Agrochimie) et par les
moindres performances du pôle
Pharmacie. Bayer a aussi conti-
nué à subir les lourds impacts
financiers des milliers de procès
concernant les effets nocifs du
glyphosate. Sa trésorerie, qui a
fondu de moitié, est désormais
tendue, alors que la dette nette
atteint des sommets (34,5 mil-
liards). Elle fait ressortir un levier
très élevé de plus de quatre fois
l’Ebitda. Dans ce contexte, la nou-
velle direction a souhaité revoir la
politique de dividendes afin de
verser le minimum légal au cours
des trois prochaines années, soit
0,11 € au titre de 2023, un prix
95 % inférieur au dividende
attendu (1,93 €).
Elle a par ailleurs fait compren-
dre que la scission espérée par
les investisseurs de la division
Santé grand public n’était pas
d’actualité, du moins à court
Économies de coûts
Alors que les expirations des bre-
vets de deux blockbusters vedet-
tes, Xarelto (anticoagulant) et
Eylea (traitement de la DMLA)
approchent, sa marge de
manœuvre pour absorber le choc
en réalisant des acquisitions est
réduite. En outre, Bayer a essuyé
un gros revers en novembre, avec
l’échec clinique de l’anticoagulant
Asundexian. La priorité est aux
lourdes restructurations et aux
allégements des structures hié-
rarchiques afin de générer 2 mil-
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 7-3-24 :
VARIATION 52 SEMAINES : - 53,88 %
2024 : - 21,48 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
EXTRÊMES 52 S. :
61,91 € / 24,96 €
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 23 %
C 73 %
V 4%
liards d’économies annuelles dès
2026 et réduire la dette. Pour
2024, les facturations sont atten-
dues stables, l’Ebitda en baisse de
8 % ou 9 %, et le bénéfice par
action en fort recul de 20 %. - A. B.
Notre conseil
l
rester à l’écart La
société, qui a vu s’envoler la
moitié de sa capitalisation bour-
sière depuis le rachat de Monsanto,
en 2018, traverse une phase com-
pliquée. La réduction drastique des
coûts fait craindre des « risques
d’exécution » aux investisseurs.
Prochain rendez-vous : le 14 mai,
résultats du premier trimestre.
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
26,41 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 :
l BNPA
1 FOIS
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 :
Intérêt boursier
l RENDEMENT
104 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0,11 €
35 € RDT 2022 : 9,1 % RDT 2023 EST. : 0,4 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 :
PER 2024 : 4,9 fois
L a biotech américaine, qui a
fait partie des principaux
contributeurs à l’éradication
de la Covid-19 avec son vaccin à
ARN messager (ARNm) Spikevax,
a vu son chiffre d’affaires chuter de
19,3 milliards de dollars en 2022 à
6,8 milliards en 2023. Elle a affiché
une perte de 4,7 milliards, après un
bénéfice de 8,4 milliards l’année
précédente. Sa trésorerie reste
importante, avec 13,3 milliards de
dollars en caisse, contre 18,2 mil-
liards un an plus tôt.
L’année 2024 s’annonce comme
celle de la sortie de la Covid-19,
même si les 4 milliards de ventes
annoncées proviendront encore
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
5% COURS AU 7-3-24 : 99,48 $
-6% VARIATION 52 SEMAINES : - 29,47 %
2024 : 0,03 %
15 %
ns
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
EXTRÊMES 52 S. :
1,1 fOIS
163,24 $ / 62,55 $
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
tréso. NETTE / FONDS PROPRES : 57 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 33,3 $
l CONSENSUS DES ANALYSTES
NS A 50 %
C 38 %
V 12 %
essentiellement de Spikevax.
Dès l’accord de l’autorité de santé
américaine, espéré le 12 mai, la
biotech va lancer un vaccin à
ARNm contre la bronchiolite des
seniors. Elle va faire face à la con-
currence de GSK et de Pfizer, qui
risque d’être d’autant plus rude
que la protection de son vaccin
baisse de 63 % après neuf mois,
contre 77 % et 79 % après quatorze
Moderna mois pour les deux big pharmas.
En dollar
Quatre lancements
400
D’ici à la fin 2025, Moderna
300 compte mettre sur le marché trois
autres nouveaux vaccins à ARNm :
200 99,65 contre la grippe saisonnière, con-
tre une nouvelle version de la
100
Covid et aussi une combinaison
0 inédite de la grippe et de la Covid.
Enfin, le dépôt du dossier d’enre-
2019 20 21 22 2024 gistrement d’un premier vaccin à
ARNm contre le cancer (en com-
binaison avec le traitement phare
de Merck, Keytruda) approche. Il
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ est attendu en fin d’année. - A. B.
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 578 %
EVOL. 2023 : - 63 % Notre conseil
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 :
NS
NS l Achat spéculatif Le
portefeuile est riche. Le titre
a été divisé par quatre depuis ses
plus-hauts de 2021. Il devrait
Intérêt boursier
l RENDEMENT poursuivre son récent rebond au fur
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0 et à mesure du changement de
RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul perception des investisseurs, qui ne
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : NS devraient plus considérer la biotech
PER 2024 : NS
comme une valeur Covid.
Objectif : 130 $ (MRNA, au Nasdaq).
Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024
Tout savoir pour les prochaines séances / 15

Agenda / Semaine du 10 au 15 mars 2024

DIMANCHE – Commandes de machines-outils
de février (7 heures).
10 r Zone euro. Réunion des minis-
tres des Finances (Eurogroupe).
économie
r Etats-Unis. Passage à l’heure
société
d’été aux Etats-Unis. Tous les
rendez-vous macroéconomiques et Internationale
r Oracle. Résultats du troisième
les horaires de Wall Street sont
trimestre de l’exercice 2024.
avancés d’une heure. La séance
américaine s’échelonnera de
14 h 30 à 21 heures pour les trois MARDI
prochaines semaines.
économie
r Union européenne. Réunion
des ministres des Finances
(Ecofin).
r Allemagne. Inflation de février
(8 heures).
r Inde. Inflation de février
(13 heures).
r Etats-Unis. Inflation de février
(13 h 30).
r Portugal. Elections législatives
sociétés
anticipées.
Publications
société
r Lumibird. Résultats annuels.
Internationale r Maisons du monde. Résultats
annuels.
r Saudi Aramco. Résultats
r Séché Environnement.
annuels.
Résultats annuels.
LUNDI Internationale
11 r Generali. Résultats annuels.
économie MERCREDI
r Japon
– Evolution des agrégats monétai-
res en février (0 h 30).
économie
– Orientation du PIB au quatrième r Zone euro. Production indus-
trimestre (0 h 50).
trielle de janvier (11 heures).
2 publications de résultats annuels au Cac Next 20
r Etats-Unis. Stocks hebdoma- sociétés r Zone euro. Statistiques de Assemblées à venir
daires de pétrole du département
Publications
l’emploi du quatrième trimestre
de l’Energie (15 h 30). 2023 (11 heures).
r Acteos. Résultats annuels. r Etats-Unis.
r bioMérieux. Résultats annuels.
mercredi 20-3
sociétés – Enquête manufacturière de la Fed
r Groupe Partouche. AGM à
Publications de New York de mars (13 h 30). 10 heures, 9, avenue Hoche,
– Orientation des prix du commerce 75008 Paris.
r Assystem. Résultats annuels.
extérieur en février (13 h 30).
r Believe. Résultats annuels Jeudi 21-3
– Production industrielle
(après Bourse). r Argan. AGM à 14 h 30,
de février (14 h 15).
r ID Logistics. Résultats annuels. 9, avenue Hoche, 75008 Paris.
– Indice de confiance de l’université
r Jacquet Metals. Résultats
du Michigan de mars (15 heures). r Qwamplify. AGM à 9 h 30,
12 annuels. 9, place Marie-Jeanne-Bassot,
r Mersen. Résultats annuels. 92300 Levallois-Perret.
r Mr.Bricolage. Résultats annuels. vendredi 22-3
r Sogeclair. Résultats annuels.
r Graines Voltz. AGO
r Solvay. Résultats annuels. PROCHAINS DIVIDENDES
r Bolloré. Résultats annuels. à 10 heures, 1, rue Edouard-
Internationales r Compagnie de l’Odet. Résul- Branly, 68000 Colmar.
r Adidas. Résultats annuels. tats annuels. Société Montant Date* lundi 25-3
r Inditex. Résultats annuels. r Gaussin. Résultats annuels. piscine
1€ 13-3-24 r Spineway. AGM à 16 heures,
r Volkswagen. Résultats annuels. r Iliad. Résultats annuels. desjoyaux 7, allée du Moulin-Berger,
r Zalando. Résultats annuels. r Sensorion. Résultats annuels.
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r Clariane. AGM à 14 heures, 83,
14 trimestre. klÉpierre 0,90 € (A) 22-3-24
avenue Marceau, 75016 Paris.
r Rheinmetall. Résultats argan 3,15 € 27-3-24 r Ecomiam. AGM à 15 heures, 161,
économie annuels. route de Brest, 29000 Quimper.
Sartorius
r Allemagne. Balance des comp- 0,69 € 2-4-24 r Sartorius Stedim Biotech. AGM
tes courants de janvier.
Convocation d’assemblée stedim biotech
à 14 heures, ZI les Paluds, avenue
r Brésil. Ventes au détail de r Compagnie des Alpes. AGM POULAILLON 0,06 € 8-4-24
de Jouques, 13400 Aubagne.
janvier (13 heures). à 14 h 30, 25, rue Mogador, THERMADOR 2,08 € 12-4-24
r Etats-Unis. 75009 Paris. Omer-decugis 0,035 € 15-4-24
– Ventes au détail de février Opérations en cours
(13 h 30).
covivio 3,30 € 19-4-24
VENDREDI tf1 0,55 € 22-4-24
– Prix à la production du mois de 15
février (13 h 30). crcam touraine augmentation de capital
– Nouvelles inscriptions hebdo- poitou
3,19 € 23-4-24
économie r Cabasse (Euronext Growth).
13 madaires au chômage pour la r Russie. Election présidentielle lvmh 7,50 € (s) 23-4-24
7 actions nouvelles à 1,87 € par
semaine achevée le 9 mars du 15 au 17 mars.
vinci 3,45 € (s) 23-4-24 action pour 9 DPS, du 7-3 au 21-3.
(13 h 30). r Chine. Décision de la banque Notre conseil : ne pas participer
– Statistiques des stocks des
centrale sur son taux directeur à * Il s’agit de la date de détachement
entreprises de janvier (15 heures). du dividende, qui, en principe, radiation
un an (2 h 20). est antérieure de deux jours de Bourse
r France. Inflation de février à la date de versement ou de mise
en paiement de ce dividende.
r SII (Euronext). Retrait obliga-
(8 h 45). (T) = TRIMESTRIEL. (A) = acompte. (S) = Solde. toire le 12-3.

date Société Indicateurs à suivre

Le chimiste tout juste scindé devrait afficher des résultats en recul (en
13-3-2024 Solvay
proforma), pénalisé par la faiblesse de la demande mondiale. Enquêtes, analyses, conseils,
Le spécialiste du diagnostic in vitro devrait afficher une progression
14-3-2024 bioMérieux
organique de 6 % et un résultat opérationnel d’environ 612 millions d’euros. l’information boursière vient à vous !

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13
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16 / sectorielle Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024 Inves

Pour un solide rendement,

de votre compagnie d’assur
Placement Le secteur de l’assurance se montre généreux avec ses actionnaires. Et il bénéficie d’un contexte Ax
favorable, avec une forte demande de protection et une remontée des revenus financiers.
Un
L
R
éputé à juste titre 3 % pour cette année. Chez
Les principaux acteurs européens au banc d’essai
défensif, le secteur de le réassureur Scor, le budget est giqu
l’assurance rassemble de 10 %. donn
Un secteur très concurrentiel Coûteuses catastrophes naturelles
des compagnies offrant Selon les estimations de Munich sans
Capitalisation boursière, en Mds$ Pertes assurées dans le monde, en Mds$
à leurs actionnaires de solides Re, les pertes économiques liées de n
dividendes. Les cinq sociétés aux catastrophes naturelles sont 2022 125 Moyenne Moyenne ques
United Health 451,3 sur 10 ans sur 5 ans
européennes de notre étude pro- restées stables dans le monde en En as
2023 95 90 105
curent ainsi une rémunération 2023, à 250 milliards de dollars. Elevance Health 116,1 cach
moyenne de 6,5 %. Trois d’entre Mais les pertes assurées ont Source : Munich Re.
est i
elles, Allianz, Axa et Scor, ont reculé de 125 à 95 milliards. En Allianz 106,4 Trois grands acteurs en zone euro pays
même instauré un « effet cli- effet, l’ouragan Ian, de 2022, avait Résultats opérationnels 2023 en M€ et répartition par activités (hors coûts centraux) num
quet » et promettent que les touché un pays développé, les Chubb 101,7 13 %
futurs coupons seront au moins Etats-Unis, avec des dégâts de Assurance de num
égaux à ceux de l’année précé- 100 milliards assurés à 60 %. En dommages que e
Ping An 97,4 14.746 9.207 6.751
dente. Cela s’entend bien sûr 2023, le tremblement de terre en Assurance-vie (+ 6,7 %) (+ 24,1 %) (+ 3,7 %) tions
hors circonstances exceptionnel- Turquie et en Syrie a causé Cigna 97,3 (*) 17,4 %
Gestion d’actifs
les. On se rappelle que, pour 58.000 morts mais avec de bien quat
cause de pandémie, Axa avait dû moindres conséquences finan- 4,5 gré le
Axa 78,5
réduire de moitié le dividende cières : les pertes économiques, 20,5 12,8 Créd
versé en 2020. de 50 milliards, n’étaient assurées Zurich Insurance 76,2 35,9 En % 59,6
310 m
En % 45,4 En % 38
Comme on peut le lire dans une que pour 5,5 milliards. men
note d’analyse financière parue Munich Re 62,8 34,1 49,2 gne, e
début mars, « contrairement au Hausse des taux Roya
monde industriel, les investisse- Outre une forte demande de cou- (*) Résultat annuel estimé, répartition pour les neuf premiers mois. L’acc
AIG 49,6
ments sont relativement limités verture et des tarifs en hausse, les Avantage au leader des
dans le monde de l’assurance ». assureurs bénéficient, à plu- Generali 36,9 Valeur économique 31,60 (- 2,2 %)  qu’en
Cela autorise une politique de sieurs titres, de la hausse des taux par action, en € (1) caine
distribution généreuse, sous d’intérêt, intervenue à partir de 232,80 (+ 10,1%)  leade
Swiss Re 34,8
réserve, bien entendu, que les fin 2021. D’abord, c’est une bonne  Prime ou (2) des
décote boursière 33,20 (- 33,5 %) 
ratios de solvabilité restent nouvelle en assurance-vie, où, ... exem
­confortables. Les deux géants de des taux plus élevés ont un effet 51,18 (- 44,2 %) 
la zone euro, Allianz et Axa, pré- favorable sur la marge, obtenue Scor 5,8 (1) Fonds propres augmentés de la valeur actualisée des bénéfices futurs issus du portefeuille de contrats d'assurance-vie.
voient ainsi de verser chaque par différence entre le rende- (2) Estimation, après impôt théorique de 25 %.

année 60 % de leurs bénéfices ment offert aux souscripteurs et Ge

courants, sans compter les celui des placements effectués. Les chiffres clés
rachats d’actions. Cette généro-
sité est aussi liée à l’absence de
projets majeurs de croissance
En France, pour faire face au
livret A, aux comptes à terme et
aux Sicav monétaires, les assu-
société (mnémo)
Cours au
7-3-2024
BNPA
(en €)
PER
(en nombre de fois)
dividende 2023
(en €)
Rendement Conseil â objectif
Un
de
(en €) 2023 2024 est. 2024 est.
externe. reurs ont relevé les taux propo- Axa (CS) 33,10 3,17 3,49 9,5 1,98 6% ACHETER â 38 €
sés (2,5 % en moyenne pour
tarifs relevés 2023) en puisant dans leurs Allianz (ALV) 256,10 21,8 24,76 10,3 13,8 5,4 % ACHETER â 297 €
Cette belle mécanique peut-elle
dérailler ? L’effet du réchauffe-
ment climatique sur la fréquence
et sur l’ampleur des catastrophes
naturelles est dans tous les esprits.
réserves, pour limiter la décol-
lecte. En janvier, selon France
Assureurs, celle-ci s’est limitée à
2,3 milliards d’euros sur les fonds
en euros, tandis que la collecte
Generali (G)

Scor (SCR)

Coface (COFA)
22,07

28,57

13,88
2,36

4,52

1,60
2,49

4,59

1,63
8,9

6,2

8,5
1,24

1,80

1,30
5,6 %

6,3 %

9,4 %
RESTER à l’écart

ACHETER â 35 €

Face à ces risques accrus, les assu-
reurs ont réduit ou plafonné leurs
expositions et relevé leurs tarifs.
En 2023, les « Cat Nat » ont coûté
4,8 % de l’ensemble des primes
collectées en assurance de dom-
mages à Axa (– 0,2 point par rap-
port à 2022), qui, pour son
nouveau plan stratégique, a relevé
son budget de 4 % à 4,5 %. Chez
Allianz, le coût a été de 3,4 %
(+ 0,6 point), soit 2,3 milliards
d’euros, avec une enveloppe de
Bancassurance
nette a été de 4,7 milliards pour
les contrats en unités de compte.
Sans garantie en capital, ces der-
niers sont mis en avant par les
compagnies, car ils ne pèsent pas
sur leur solvabilité.
La hausse des taux est tout aussi
bénéfique pour les assureurs-
dommages. Ce métier présente
en effet un avantage majeur qui
est le décalage entre le prélève-
ment des cotisations et l’indemni-
sation (éventuelle) des sinistres.
ACHETER â 16 €
L
0,5 m
posé
NB : chiffres 2023 estimés pour Generali.
resp
capit
Cet excédent de fonds de roule- aller chercher des compétences travail va être dopée chez Axa doute à venir, car, comme le souli- non
ment procure des revenus finan- dans des pays à bas salaires. Par par l’utilisation d’une intelli- gne un analyste, « l’assurance est 3 mi
ciers, qui s’ajoutent aux résultats exemple, Axa compte déjà gence artificielle (IA), Axa Secure un business de données, très porté des a
techniques. Les compagnies en 6.200 employés en Inde, 4.400 GPT. Fondée sur Azure OpenAI par l’intelligence artificielle ». strat
bénéficient progressivement, à au Maroc et 700 en Pologne. de Microsoft et déployée depuis D’ailleurs, le plan stratégique Une
mesure du réinvestissement des D’ici à 2026, la part des effectifs fin juillet 2023, elle aide les sala- d’Axa s’appuiera sur l’analyse des sera
obligations venues à échéance. dans ces centres de services riés dans diverses tâches (résu- data pour « améliorer la tarifica- PDG
Les groupes du secteur de l’assu- délocalisés passera de 10 % à 12 % mer, traduire, corriger des textes, tion, la gestion des sinistres, la sélec- man
rance peuvent en outre compter du total. des images et des codes informa- tion des risques et la prévention ». aprè
sur des économies de coûts Et comme dans la plupart des tiques). - dossier réalisé par Jean-Luc rale
grâce à l’offshoring, qui consiste à entreprises, la productivité du Mais le plus important est sans Champetier polyt
reco
voix
29 a
Le Crédit Agricole plein (+ 4,8 %), soit 11,4 % de celui du déploie dans huit pays. En assu- emm
d’assurance groupe. rance-vie, l’encours est de cons

Vive concurrence des filiales Part du bénéfice d’exploitation

apporté par les activités
Acquisition
de BNP Paribas en Italie
136 milliards (dont 38 % en UC).
La branche Protection (domma-
lienn
tagir
d’assurance en 2023 ges, prévoyance) assure par 44,1
d’assurance des banques Société
Générale
8,8 %
L’encours sous gestion du pôle
Assurance-vie du groupe s’éle-
exemple 480.000 véhicules de
flottes d’entreprises, et le contrat
tion
peut
vait à 255 milliards à la fin de l’an concernant 40.000 véhicules de qui a

L e concept de bancassu-
rance a pris de l’ampleur
dans les années 1980.
Aujourd’hui, toutes les banques
distribuent leurs propres pro-
duits d’assurance au travers de
leurs réseaux d’agences.
Le champion en la matière est
Crédit Agricole SA, par ses filia-
les d’assurance-vie et domma-
ges, Predica et Pacifica. En 2023,
CA Assurances a contribué à
hauteur de 2,23 milliards d’euros
(+ 10,4 %) au bénéfice d’exploita-
tion de Crédit Agricole SA, soit
pas moins de 24 % du total !
Parmi les objectifs du plan stra-
tégique du groupe, Ambi-
tions 2025, figure l’augmentation
des parts de marché en assuran-
ce-vie, santé et dommages, car
elles sont encore inférieures à
celles obtenues dans des domai-
nes comme le crédit et la gestion
d’actifs.
Il s’agit notamment d’accroître
le taux d’équipement en assu-
rance-dommages des clients
dans les agences des caisses BNP 11,4 % dernier. Et la banque française a l’Etat français a été renouvelé La p
Paribas
régionales (+ 0,5 point, à 43,1 %, annoncé l’acquisition de 51 % de pour quatre ans. clée
en 2023), de LCL (+ 0,4 point, Crédit 24,1 % l’assureur-vie italien BCC Vita, celle
à 2 7, 5 % ) e t d e C A It a l i a Agricole assortie d’un accord de distribu- Notre conseil ses r
(+ 0,2 point, à 18,8 %).
La banque verte a récemment
tion exclusive avec BCC Banca
Iccrea, deuxième réseau d’agen- l Acheter Les activités
d’assurance des banques
de T
d’eur
annoncé qu’elle allait lancer en liards d’euros fin 2023, dont une ces bancaires en Italie. sont très récurrentes et réduisent cons
juin une offre dite « inclusive » proportion d’unités de compte Quant à Société Générale, elle leurs ratios coûts sur revenus. rega
sous la marque Eko Assurances. (UC) portée en un an de 25,6 % à est un peu en retrait. Elle a réa- Nous sommes positifs sur Crédit due
Il s’agira d’un contrat multiris- 28,9 %. lisé 8,8 % de son bénéfice Agricole et sur BNP Paribas (pour 250 m
que habitation à prix bas, mais Du côté de BNP Paribas, le pôle d’exploitation dans l’assurance viser 16 € et 76 €). Nous sommes Mais
offrant de bonnes garanties. Assurance (avec la filiale Cardif) en 2023 (avec notamment Sogé- aussi à l’achat, à titre spéculatif, cette
En assurance-vie, les encours a dégagé en 2023 un bénéfice cap), soit 489 millions d’euros de Société Générale (objectif : de d
gérés atteignaient 330,3 mil- d’exploitation de 1,28 milliard (+ 20,7 %). Cette activité se 31 €) (ACA, BNP, GLE). L’acq
 Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024
t, devenez actionnaire
urances !
Axa
Une vision claire et prudente
L e champion français de
l’assurance a présenté le
22 février un plan straté­-
gique prudent. Si la priorité est
donnée à la croissance organique,
sans croissance externe majeure,
de nouvelles acquisitions tacti-
ques restent possibles.
En assurance-dommages, Axa ne
cache pas que son implantation
est insuffisante dans certains
pays européens. Le groupe est
numéro deux en France, avec
13 % de part de marché, et
numéro un en Irlande, en Belgi-
que et en Suisse (avec des posi-
tions de respectivement 19 %,
17,4 % et 12,9 %). Mais il n’est qu’au
quatrième rang en Espagne, mal-
gré le rachat de la filiale locale du
Crédit Mutuel en 2023, pour
310 millions d’euros. Il est égale-
ment numéro quatre en Allema-
gne, et numéro cinq en Italie et au
Royaume-Uni.
L’accent est mis sur la clientèle
des ETI et des PME, sachant
qu’en incluant la filiale améri-
caine Axa XL, le groupe est déjà le
leader mondial auprès des gran-
des entreprises (devant, par
exemple, Allianz). Quant à la sous-
Generali
Une gouvernance
de qualité mais fragile
L ors de la prochaine assem-
blée générale, le 24 avril,
un rachat d’actions de
0,5 milliard d’euros sera pro-
posé, soit un montant limité cor-
respondant à 1,5 % de la
capitalisation. Il s’agit du solde
non utilisé de l’enveloppe de
3 milliards d’euros prévue pour
des acquisitions pendant le plan
stratégique 2022-2024.
Une nouvelle feuille de route
sera proposée début 2025 par le
PDG, Philippe Donnet, dont le
mandat viendra à échéance peu
après, lors de l’assemblée géné-
rale d’avril. Pour mémoire, ce
polytechnicien français avait été
reconduit de justesse (55,9 % des
voix) lors de l’assemblée du
29 avril 2022. L’opposition,
emmenée par le magnat de la
construction d’origine sici-
lienne, Francesco Gaetano Cal-
tagirone, avait alors obtenu
44,1 % des voix. Cette fragilisa-
tion possible de la gouvernance
peut inquiéter des investisseurs
qui apprécient Philippe Donnet.
La principale acquisition, bou-
clée fin janvier dernier, a été
celle de Liberty Seguros. Face à
ses rivaux Axa et Allianz, le lion
de Trieste a mis 2,3 milliards
d’euros sur la table. Ce prix a été
considéré comme élevé au
regard d’une contribution atten-
due au résultat avant impôt de
250 millions, synergies incluses.
Mais l’intérêt stratégique de
cette compagnie d’assurance
de dommages est indéniable.
L’acquisition permet à la part de
Axa
En €
30
25
20
33,10
15
10
2019 20 21 22 2024
filiale de réassurance Axa XL Re,
sa cession apparaît moins proba-
ble depuis qu’elle est redevenue
rentable, grâce aux fortes hausses
de tarifs (+ 10,3 % l’an dernier).
Axa veut aussi se développer en
assurance-santé (collective et
individuelle), secteur où sont pré-
sents plusieurs géants améri-
cains. Cette branche n’a
représenté que 736 millions de
bénéfice opérationnel en 2023
(19,5 % du pôle Vie-Santé et 8 %
du résultat total). Déjà, en 2023,
une acquisition est intervenue en
Irlande (Laya Healthcare, pour
650 millions). Les relations avec
les entreprises en assurance-
Assicurazioni Generali
En €
22,07
20
15
10
2019 20 21 22 2024
marché de monter de 18 % à
22 % au Portugal, de 4 % à 6 % en
Espagne, et de prendre pied en
Irlande avec 7 % du marché.
Generali a aussi poursuivi ses
acquisitions dans la gestion
d’actifs, avec la reprise de l’amé-
ricain Conning. A cette occa-
sion, le taïwanais Cathay Life a
obtenu 16,75 % du capital de
cette branche d’activité. Ce par-
tenariat favorisera le développe-
ment en Asie.
Le groupe publiera ses résultats
2023 ce mardi 12 mars. Lors des
neuf premiers mois, le bénéfice
opérationnel a progressé de
16,7 %, à 5,1 milliards d’euros. En
assurance-dommages, le ratio
sinistres sur primes s’est réduit
de 3,9 points, à 64,9 %, malgré le
coût accru des catastrophes
naturelles (3,7 % des primes, au
lieu de 2,7 %).
Notre conseil
l Rester à l’écart La
valeur nous paraît plus
risquée qu’Allianz et Axa (G).
dommages aident à développer la
prévoyance collective pour les
salariés (employee benefits), mais
la santé individuelle, plus renta-
ble, est aussi un axe de dévelop-
pement.
Le bilan est très solide. La dette
(18,8 milliards, y compris subor-
donnée) ne dépassait pas 36 % des
fonds propres fin 2023. Et l’expo-
sition aux catastrophes naturelles
a heureusement été réduite. En
2023, celles-ci ont coûté 4,8 % des
primes en assurance-dommages
(– 0,2 point). Le niveau normalisé
est fixé à 4,5 % pour ces trois pro-
chaines années (au lieu de 4 % jus-
qu’ici).
Notre conseil
l
Acheter La valeur appar-
tient à l’Investir 10 Rende-
ment. Le dividende de 1,98 €
(+ 16,5 %), détaché le 30 avril, sera
ensuite au moins stable chaque
année (effet cliquet), au titre de
2024 à 2026. Il représentera 60 %
du bénéfice opérationnel net
d’impôt par action (3,31 € en 2023),
pour lequel une hausse de 6 % à
8 % par an est visée.
Objectif : 38 € (CS).
Coface
Nouveaux objectifs
stratégiques
E n poste depuis début 2016,
le directeur général de
l’assureur-crédit, Xavier
Durand, a dévoilé lundi soir son
troisième plan stratégique. Spé-
cialiste de l’assurance des risques
d’impayés à l’exportation et sur
les marchés domestiques, Coface
vise une rentabilité sur fonds pro-
pres tangibles de 11 % en
moyenne de 2024 à 2027. Cet
objectif, de 9 % lors du premier
plan (2017-2019), avait été relevé à
9,5 % entre 2020 et 2023, avec un
niveau moyen finalement obtenu
de 10,8 %. La société vise aussi, en
moyenne, un ratio combiné
(sinistres et coûts en proportion
des primes) de 78 %, au lieu des
80 % du plan précédent.
Xavier Durand souligne que « les
gains de productivité ont bénéficié
aux clients, avec une baisse des
tarifs de 1,5 % par an depuis dix
ans ». Et la politique de provision-
nement s’avère prudente : en
2023, une reprise de la provision a
été possible sur le sinistre d’Ame-
ricanas (distributeur brésilien
défaillant en 2022 dont les four-
nisseurs étaient assurés). Cela a
permis de compenser partielle-
ment l’impact sur les exporta-
teurs vers l’Argentine de la
dévaluation du peso.
Sur le plan financier, Coface gère
un portefeuille de 3,28 milliards
d’euros. En 2023, la dépréciation
de fonds immobiliers a coûté
28,9 millions. Mais l’exposition à
l’immobilier s’est réduite à 6 %,
contre 9 % en 2021. Le rende-
ment courant de 2,1 % en 2023 va
Allianz
Acquisition tactique en Italie
L e grand rival d’Axa se dis-
tingue par un pôle gestion
d’actifs nettement plus
important (20,5 % de son béné-
fice opérationnel 2023, contre
4,5 %). Ses actifs gérés pour
compte de tiers s’élevaient à
1.712 milliards d’euros fin 2023,
dont 1.346 milliards via sa filiale
californienne Pimco.
Le géant de Munich se différen-
cie aussi d’Axa par une présence
forte sur le créneau de l’assuran-
ce-crédit avec sa filiale Euler
Hermes (Axa ayant tout de
même une filiale commune avec
Coface en France).
Par ailleurs, Allianz semble un
peu moins exposé qu’Axa aux
catastrophes naturelles, si l’on en
juge par leur impact sur les
comptes 2023 (3,4 % des primes
d’assurance-dommages, contre
4,8 %) et l’objectif visé (3 % en
2024 au lieu de 4,5 % en moyenne
sur trois ans pour le français).
Mais l’effet volume ne joue guère
en faveur d’Allianz, car, dans
l’assurance-dommages, les deux
concurrents ont une taille simi-
laire. Dès lors, leurs coûts de ges-
tion et de commercialisation ne
Coface
En €
12,5
10,0
7,5
13,88
5,0
2,5
2019 20 21 22 2024
croître à mesure du réinvestisse-
ment des obligations échues à
des taux plus élevés. Le porte-
feuille se renouvelle vite, tous les
quatre ans.
Le plan consiste aussi à faire croî-
tre de plus de 10 % par an les reve-
nus des services d’information,
non assurantiels (16,6 % du chif-
fre d’affaires total de 2023). « Tout
est fondé sur la connaissance, nous
avons une base de données sur
190 millions d’entreprises et cou-
vrons des risques dans 200 pays »,
explique Xavier Durand. Il y a un
an, Coface a d’ailleurs racheté une
start-up américaine spécialiste de
la data, Rel8ed. Le groupe aide les
entreprises à surveiller leur
chaîne de fournisseurs et pro-
pose des services d’affacturage ou
de recouvrement.
Notre conseil
l Acheter La prime sur l’actif
net tangible de 12,20 € fin
2023 est modeste, au regard des
perspectives de rentabilité.
Objectif : 16 € (COFA).
sectorielle / 17
Allianz
En €
250
256,10
200
150
100
2019 20 21 22 2024
différaient guère en 2023, à
24,6 % des primes pour Allianz et
24,7 % pour Axa.
Allianz cherche lui aussi à conso-
lider ses parts de marché dans
certains pays. Le groupe a ainsi
bouclé, le 1er mars, l’acquisition
de Tua Assicurazioni, en Italie,
pour 280 millions d’euros, con-
fortant ainsi sa place de numéro
trois en assurance-dommages
dans ce pays.
En matière d’assurance-vie (34 %
du résultat opérationnel), la
marge sur affaires nouvelles est
restée stable, au niveau élevé de
5,9 %, au-delà de la cible de 5 %
au moins. La valeur actuelle des
SCOR
Un réassureur solide
et redevenu rentable
L e titre a gagné 8,2 % mer-
credi 6 mars, en réaction à la
publication des comptes
2023. Le réassureur Scor a renoué
comme prévu avec les bénéfices à
hauteur de 812 millions d’euros,
après un exercice 2022 marqué
par l’ouragan Ian et la sécheresse
au Brésil. De plus, la surmortalité
liée à la Covid aux Etats-Unis avait
encore pesé en 2022, pour la troi-
sième année. En 2023, la rentabi-
lité des fonds propres a atteint
18,1 %. Dans le secteur de la réassu-
rance, la solidité du bilan est essen-
tielle. Or, le ratio de solvabilité est
ressorti au-delà des attentes à
209 % (après versement du divi-
dende annoncé), dans le haut de la
fourchette optimale visée (entre
185 % et 220 %). Scor signale
d’ailleurs un bon niveau de provi-
sionnement des risques (ce qui a
permis des reprises de provi-
sions), attesté par l’examen d’un
expert extérieur, Willis Towers
Watson. Le groupe peut donc
espérer à terme que sa notation
par l’agence Standard & Poor’s
remonte de A+ au niveau de AA–
qu’il affichait avant novem-
bre 2022, soit celui de son concur-
rent Covéa/PartnerRe.
Comme l’a souligné son président,
Fabrice Brégier, Scor bénéficie
« des conditions de marché les plus
favorables de ces deux dernières
décennies ». De fait, en réassuran-
ce-dommages, lors des re­-
nouvellements de janvier, portant
sur 41 % des traités de réassurance,
les tarifs ont grimpé en moyenne
de 13,6 %. La demande des compa-
futurs bénéfices du portefeuille
de contrats (contractual service
margin) a atteint 32,7 milliards
(net d’impôts), soit 83,50 € par
action. Si l’on y ajoute les fonds
propres (149,30 €), l’actif net réé-
valué s’élève à 232,80 €. Le cours
de Bourse est à peine supérieur.
La prime est minime, comme
pour Axa, dont la valeur écono-
mique est de 31,60 €.
Pour 2024, Allianz vise un béné-
fice opérationnel situé entre 13,8
et 15,8 milliards d’euros, soit une
quasi-stabilité en milieu de four-
chette, à 14,8 milliards. Ce résul-
tat s’est en effet élevé à un peu
plus de 14,7 milliards en 2023, en
hausse de 6,7 %.
Notre conseil
l
Acheter Le dividende au
titre de 2023 (+ 21,1 %, à
13,80 €) a été fixé conformément à
la nouvelle politique de distribu-
tion, consistant à verser non plus
50 % mais 60 % du bénéfice net
hors exceptionnels. En contrepar-
tie, le groupe promet un coupon au
moins stable chaque année, au
lieu d’une hausse de 5 %.
Objectif : 297 € (ALV).
Scor
En €
40
35
28,57
30
25
20
15
10
2019 20 21 22 2024
gnies d’assurances cédantes est
forte, tandis que les réassureurs
ont des capacités limitées et se
montrent prudents (comme sur la
responsabilité civile aux Etats-
Unis). De plus, les placements rap-
portent davantage grâce à la
hausse des taux. Le rendement
courant du portefeuille (22,9 mil-
liards) s’est élevé à 3,2 % en 2023
(+ 0,8 point). Et le réinvestisse-
ment des obligations à échéance a
permis d’obtenir 3,7 % au dernier
trimestre.
Notre conseil
l Acheter Le titre entrera au
Next 20 le 18 mars. La décote
reste élevée sur la valeur économi-
que de 51,18 € fin 2023 (+ 2,8 % sur
un an), qui tient compte de la valeur
du portefeuille de contrats. Le
dividende, qui avait reculé de 1,80 €
à 1,40 €, remonte comme attendu à
son niveau initial. Le plan stratégi-
que 2026 prévoit un effet cliquet,
avec un coupon ordinaire toujours
au moins stable d’une année sur
l’autre. Objectif : 35 € (SCR).
 Placements
Retraite/Immobilier/Fonds/Fiscalité/Juridique/Assurance-vie... Tout ce que vous devez savoir cette semaine

Un produit de très long terme qui peut porter ses fruits avec la gestion sous mandat

Performance moyenne nette de frais des gestions pilotées à horizon 20 ans, en % La loi prévoit des profils à sécurisation progressive dits « à horizon»
(fonds en euros tous produits d’assurance) Part minimale sur supports à risques faibles*
Fonds euros (est.) Profil prudent Profil équilibré Profil dynamique Cac 40 Profil prudent Profil équilibré Profil dynamique 90 % 90 %

80 % 80 %
2023 2022 2021 Sur 3 ans
35,5 70 % 70 %
28,9 60 % 60 %
50 % 50 % 50 % 50 %
16,5
14
10,5 11,2
30 % 30 %
7,1 8,9 7,7
5,8 5,9
7,6
3,6 30 % 30 % 20 % 20 %
2,5 1,9 1,3

0% 0% 0%

– 10,2 – 9,8 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0
– 12,6 Années avant la retraite
– 14,6
Source : Investir. * Minimum réglementaire sur support SRRI < 3 (arrêté du 7 août 2019).

PER
Un outil essentiel
10 %
Plafond de déduction des revenus
professionnels, dans la limite de
37.094 € en 2024.

d’épargne quel que soit son âge

Que ce soit pour défiscaliser, pour s’assurer des revenus complémentaires ou pour les deux, le plan d’épargne retraite
demeure incontournable dès lors que la tranche marginale d’imposition est d’au moins 30 %.
Ú 36 fiches pour des contrats étudiés à la loupe
Ú Nos podiums selon votre profil : pour un investissement actif ou pour déléguer la gestion
Ú Les performances des profils : prudent, équilibré ou dynamique
Dossier réalisé par Rémy Demichelis

L
e pot de départ ne signifie
pas tuer le PER. Le plan
d’épargne retraite porte
bien mal son nom, car, s’il
est d’abord prévu pour le finance-
ment des vieux jours, c’est aussi
une enveloppe remplie d’avanta-
ges divers et variés, et même après
liquidation des droits du régime
général !
« C’est clairement autorisé, explique
le conseiller en gestion de patri-
moine Yves Gambart de Lignières.
Il est possible de continuer les verse-
ments sur un PER à la retraite et
même d’en souscrire un. » Le minis-
tère de l’Economie et des Finan-
ces, maintes fois sollicité sur le
sujet, nous apporte, d’ailleurs, tou-
jours une réponse semblable.
Les retraités en seront fort aise :
cela leur permet évidemment de
continuer à profiter des fonds en
euros (supports sécurisés) et des
unités de compte (support sans
garantie du capital) proposés par
les contrats, mais surtout de défis-
caliser.
La séduction
de la déduction
Le PER autorise en effet l’épar-
gnant à déduire ses versements,
dans la limite de 10 % de ses reve-
nus professionnels avec un pla-
fond à 37.094 € en 2024 (10 % de
8 fois le plafond annuel de la sécu-
rité sociale). Cerise sur le gâteau,
ce seuil de l’année en cours est
cumulable avec ceux des trois pré-
cédentes s’ils n’ont pas été utilisés.
Il ne s’agit là que des limites pour
les salariés. Les professions libéra-
les et autres indépendants bénéfi-
cient de plafonds plus élevés.
Seulement, les retraités ne sont
pas censés avoir des revenus pro-
fessionnels. Ils ne peuvent donc
déduire que 4.399 € au maximum
en 2024, selon le site Service-pu-
blic.fr. C’est tout de suite moins
intéressant, mais ce n’est pas négli-
geable.
Cette carotte fiscale sera en partie
mangée en sortie, car rachats ou
rentes sont imposés (lire Fiscalité,
p. 20). Il est toutefois censé rester
une différence substantielle, grâce
à la capitalisation ou à une baisse
de la tranche marginale d’imposi-
tion (TMI).
La TMI évolue rarement pour les
retraités, mais rien n’oblige à clore
son PER tant que le titulaire est en
vie. Le contrat pourra très bien
servir à la transmission. En cas de
décès après les 70 ans de l’épar-
gnant, les héritiers ou autres béné-
ficiaires devront – certes –
s’acquitter des droits de succes-
sion, mais l’économie d’impôt réa-
lisée en entrée restera acquise (lire
L’Expertise, ci-dessous, et Succes-
sion, p. 20).
Quelques calculs
s’imposent
Cependant, le PER s’adresse en
priorité aux actifs, et pas n’importe
lesquels. « Le PER n’est pas pour
tout le monde, parce que malgré sa
souplesse, la partie déduction
d’impôt est un élément important,
explique Hervé Tisserand, le pré-
sident de l’association d’épar-
gnants Fapes. La TMI à 30 % est un
seuil à avoir en tête. A 11 %, c’est
limite. »
Son confrère Jérôme de Villèle, le
directeur général d’Ampli
Mutuelle, est du même avis : « A
11 %, le coût de l’immobilisation du
capital n’est pas forcément rentabi-
lisé et on est davantage susceptible
d’avoir besoin de l’argent. » La
déduction lors des versements
n’est pas obligatoire, mais il n’y a
aucun intérêt à ne pas vouloir en
profiter, à moins de jouer sur
l’aspect psychologique, puisqu’il
est impossible de toucher à
l’argent avant le départ en retraite,
ce qui, pour les paniers percés, est
un moindre mal.
Vous avez
un mandat ?
Pendant la phase d’épargne,
l’argent doit travailler : soit vous
vous en chargez, soit vous délé-
guez. Les intermédiaires ont l’obli-
gation de proposer des profils de
gestion, le mandat équilibré est
d’ailleurs adopté par défaut si le
client ne s’y oppose pas. La loi pré-
voit néanmoins une sécurisation
progressive.
C’est-à-dire que la place des sup-
ports à faible risque, comme le
fonds en euros, doit augmenter
avec l’approche de la retraite,
l’échéance étant fixée lors de la
souscription par le titulaire.
A plus de dix ans du départ, la pro-
portion de ces produits est poten-
tiellement nulle avec le profil
équilibré, tandis qu’il pourra
compter jusqu’à 100 % d’unités de
compte (UC) avec un niveau de
risque moyen ou élevé. Ensuite, il
ne comptera plus que 30 % d’UC
au moment de partir en retraite, ce
qui laissera donc 70 % de l’alloca-
tion sur des supports prudents et/
ou sécurisés.
Ainsi, que ce soit avec ou sans
mandat, avec ou sans UC, pour soi
ou pour ses proches, en activité ou
à la retraite, les contribuables qui
ont un intérêt à défiscaliser
devraient pouvoir trouver chaus-
sure à leur bas de laine parmi les
36 contrats que nous avons passés
en revue.

L’expertise Faut-il forcément que notre tranche marginale
d’imposition (TMI) diminue à la retraite pour que le
Trois astuces pour tirer plan d’épargne retraite (PER) soit intéressant ?
Pas nécessairement. C’est quelque chose qu’on entend
le meilleur parti de son souvent, mais les catégories socioprofessionnelles les
contrat plus élevées ne sortiront certainement jamais de leur
PER, car elles auront d’autres sources de revenus. Cette
Yves Gambart de Lignières / de Lignières
Patrimoine / Conseiller en gestion de patrimoine enveloppe leur permettra alors de transmettre les
droits de succession à leurs héritiers, mais sans que soit
réclamée l’économie d’impôt obtenue en entrée. Donc
il y aura un gain fiscal, même si la TMI ne diminue pas.
Faut-il souscrire le profil de gestion par défaut : le
mandat équilibré à horizon ?
Je ne suis pas un grand adepte de la sécurisation
progressive. Cela dépend vraiment de l’épargnant : il
n’est pas judicieux de sécuriser son PER à 64 ans s’il ne
compte pas y toucher, parce que ses autres revenus
lui suffisent. A l’inverse, un jeune de 30 ans aura
peut-être besoin d’être plus prudent s’il envisage
d’utiliser son contrat pour l’achat de sa résidence
principale à court ou moyen terme. Par ailleurs, c’est
une erreur de penser qu’on doit avoir la même gestion
quel que soit le produit : il convient davantage de
raisonner en horizon d’investissement. Par exemple,
une personne au profil équilibré aura intérêt à accen-
tuer la prise de risque sur ses produits à très long
terme comme le PER, quitte à y être dynamique, et à
la diminuer sur ses enveloppes liquides comme
l’assurance-vie, quitte à y être prudent. Il faut avoir
une approche globale de son patrimoine. Donc le
choix par défaut proposé sur le PER ne me semble pas
être toujours la bonne solution.
Dans tout cela, où placer la pierre-papier, un
investissement peu volatil, mais de long terme ?
Il faut savoir que les supports immobiliers achetés via
un PER assurance ne sont pas soumis à l’impôt sur la
fortune immobilière (IFI), car l’enveloppe n’est pas
rachetable en phase d’épargne. Cela présente donc un
avantage par rapport à l’assurance-vie, avec laquelle
les SCPI, SCI et OPCI entrent dans l’assiette de l’IFI. Un
contribuable déjà ou potentiellement soumis à cet
impôt aura donc tout intérêt à conserver la pierre-
papier dans son PER.
Faut-il transférer son ancien Perp vers un PER ?
Si vous visez une sortie en capital, ce n’est pas toujours
une bonne idée, car, au-dessous d’une rente de 110 € par
mois, l’épargnant peut sortir de son Perp en capital avec
des conditions plus avantageuses que celles d’un PER.
 LA RETRAITE C’EST LOIN ?
LES IMPÔTS MOINS.

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RETROUVEZ-NOUS SUR CORUM.FR

Cette communication présente un caractère commercial et n’est pas suffisante pour prendre une décision d’investissement.
CORUM PERLife est un plan d’épargne retraite composé d’unités de compte et d’un fonds euro. Contrairement au fonds
euro qui garantit le capital, les unités de compte sont sujettes à des fluctuations, à la hausse ou à la baisse. Elles
présentent des risques de perte en capital dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers ou immobiliers.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

CORUM L’Épargne, SAS au capital social de 1 000 000,00 €, RCS Paris n° 851 245 183, siège social situé 1 rue Euler 75008 Paris,
inscrite auprès de l’ORIAS sous le numéro 20002932 (www.orias.fr) en ses qualités de conseiller en investissements
financiers, membre de la CNCEF, chambre agréée par l’AMF, de mandataire en opérations de banque et services de
paiement, de mandataire d’intermédiaire d’assurance et d’agent général d’assurance sous le contrôle de l’ACPR, 4, place de
Budapest CS 92459 75436 Paris Cedex 9. CORUM Life est une SA à directoire et conseil de surveillance au capital social de
20 000 000 € régie par le Code des assurances, RCS Paris n° 852 264 332. Siège social 1 rue Euler 75008 Paris. Société soumise au
contrôle de l’ACPR, 4 place de Budapest 75436 Paris Cedex 9.

PER | ASSURANCE VIE | CONTRAT DE CAPITALISATION | SCPI | OBLIGATIONS

20 / Vie pratique
Placements
Succession
Ce n’est pas une assurance-vie,
mais presque
Un outil aussi pour protéger ses proches
Primes (capital versé par l’épargnant)
Transmission avant 70 ans
Part soumise à
un prélèvement 0€
forfaitaire de
31,25 %
852.500 €
Source : article 990 I du CGI.
L
e plan d’épargne retraite
(PER) dispose d’un considé-
rable avantage fiscal en
matière de succession. En cas de
décès de l’épargnant avant son
70e anniversaire, le capital peut
être transmis avec un abattement
de 152.500 € par bénéficiaire (art.
990 I du Code général des impôts).
Cela signifie que chacune des per-
sonnes désignées dans la bien
Exception
Les PER bancaires
n’ont pas de clause bénéficiaire
Contrairement aux plans d’épargne retraite (PER) commercialisés
par des compagnies d’assurances, les PER compte-titres ou bancai-
res ne disposent pas d’une clause bénéficiaire. Le capital sera ainsi
transmis aux héritiers selon ce qui est prévu par défaut dans la loi
ou dans un testament et imposé aux droits de succession quel
que soit le moment du décès (enfant : de 5 % à 45 % après abatte-
ment classique de 100.000€). Une petite proportion (quotité dispo-
nible) peut toujours revenir à quelqu’un sans lien de parenté, mais
le taux d’imposition sera très élevé (60 %, abattement de 1.594€).
Nouveauté
Projet d’arrêté pour intégrer du
non-coté et des PME dans la gestion
V ous prendrez bien un peu
de non-coté ? Et je vous
mets des PME (petites et
moyennes entreprises) en Bourse
avec ça ? Telles sont les questions
que le gouvernement entend
poser aux futurs épargnants. A
ceux qui opteront pour la gestion
sous mandat, du moins. C’est ce
que prévoit la loi relative à l’indus-
trie verte, adoptée en octo-
bre 2023. Un arrêté devrait
prochainement définir des seuils
minimaux de non-coté dans les
allocations réglementaires (lire
aussi p. 21). Rien de fixé, en revan-
che, pour les fonds de PME
cotées, ce qui les embête bien,
même si l’esprit de la loi est qu’ils
soient compris dans ce que le
ministère de l’Economie réunit
sous le nom d’actifs « réels ».
Tensions sur le prudent
Les discussions ont toujours lieu à
Bercy, et les chiffres varient sensi-
blement selon les interlocuteurs.
La plupart s’accordent sur l’idée
que la part minimale d’actifs réels
pour un nouveau profil offensif,
qui reste donc à créer, serait de
15 % à vingt ans avant la retraite,
un pourcentage dégressif à
l’approche de l’échéance. Le man-
dat dynamique, qui existe déjà,
Plus-values Exonération
Transmission après 70 ans
Les sommes versées et gagnées avant ou après 70 ans
sont soumises aux droits de succession avec un abattement
Abattement
de 30.500 € à partager entre bénéficiaires
152.500 €
par bénéficiaire
152.500 €
Part (700.000 €)
soumise à un
prélèvement
forfaitaire de 20 %
Source : article 757 B du CGI.
N.B. : la part soumise aux droits de succession peut bénéficier en plus de l’abattement selon le degré de parenté.
nommée « clause bénéficiaire »
du contrat pourra récupérer cette
somme sans payer un centime
d’impôt ni de droits de succession.
Cela à condition néanmoins que
les primes ne soient pas « manifes-
tement exagérées » au regard du
patrimoine global du défunt (art.
L. 132-13 du Code des assurances).
Les sommes qui dépassent l’abat-
tement sont ensuite imposées à un
Des niveaux potentiellement importants
Seuils envisagés sur les profils réglementaires
(actuellement en discussion entre Bercy et les professionnels)
Jusqu’à 20 ans
de la retraite
Profil prudent
Profil équilibré
Profil dynamique
Profil ultra-dynamique
Sources : Les Echos, Gestion de Fortune.
connaîtrait un seuil minimal de
12 %, à même horizon, et l’équili-
bré, de 8 %. La difficulté tournerait
autour du profil prudent : « Pour
les profils prudents, nous ne voulons
pas d’obligation d’actifs risqués »,
déclare Franck Le Vallois, le direc-
teur général de France Assureurs.
La fédération du secteur suggère à
la place d’intégrer ces actifs réels
dans le fonds en euros. Pourtant, le
projet du gouvernement serait
bien d’appliquer une part mini-
male de 6 % à vingt ans de la
retraite pour le profil prudent.
Bercy, qui ne confirme pas, justi-
fie le projet en précisant que les
mandats « doivent seulement être
proposés aux clients parmi plu-
Abattement
30.500 €
Total
Part soumise
aux droits
de succession
(selon le degré
de parenté)
prélèvement spécifique de 20 %
pour les 700.000 € suivants, puis à
31,25 % au-delà.
Si le décès survient après les 70 ans
de l’épargnant, en revanche, l’abat-
tement n’est plus que de 30.500 € à
partager entre bénéficiaires (art.
757 B du CGI) et les sommes sup-
plémentaires sont soumises aux
droits de succession.
Le PER fonctionne donc un peu
comme l’assurance-vie, à la diffé-
rence que cette dernière ne
change pas le régime de la trans-
mission en fonction de la date du
décès, mais en fonction de la date
des versements (s’ils ont été effec-
tués avant ou après 70 ans).
Quel que soit le contrat ou les
dates, on notera que tout individu,
même sans lien de parenté avec
l’épargnant, peut être désigné
dans la clause bénéficiaire, sans
qu’il doive respecter ce qui revient
de droit à chacun des héritiers
(part réservataire), toujours dans
la limite de primes non manifeste-
ment exagérées.
Jusqu’à 5 ans
avant la retraite
0% – 6% 0% – 2 %
8% 3%
12 %
15%
sieurs modes de gestion possibles.
Ces textes ne viennent en aucun cas
contraindre l’allocation de l’épargne
des Français mais au contraire per-
mettent de l’enrichir [avec] un choix
plus large d’investissements, qui
correspondent à la fois au besoin de
financement de notre économie,
mais également au besoin de renta-
bilité de l’épargne à long terme ».
Dans la mesure où certains PER
ne proposent pas d’autres profils
que les trois réglementaires, sauf
la gestion libre, et que le mandat
équilibré est celui par défaut, il
conviendra d’être très vigilant sur
ce dossier où l’on devine un lob-
bying du private equity pour trou-
ver un nouveau débouché.
Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024
Fiscalité
Un atout pour les revenus élevés,
mais à quelques conditions
L e principal avantage du
plan d’épargne retraite
(PER) est de proposer la
déduction à l’entrée. Cela signi-
fie que les versements de l’épar-
Imposition en sortie
Dans l’hypothèse d’entrées déduites du revenu
Déduction possible des versements
Jusqu’à 10 % des revenus professionnels dans la limite de 37.094 € pour un salarié
Fiscalité
gnant peuvent être retranchés
Anticipée pour accident Primes : exonérées
de son revenu imposable lors de de la vie Gains : PS (17,2 %)
sa déclaration annuelle, avec Sortie en Anticipée pour achat de Primes : IR
pour conséquence de payer capital la résidence principale Gains : PFU (30 %)
moins d’impôts. Mais l’intérêt A la retraite Primes : IR
n’est pas le même selon votre Gains : PFU (30 %)
taux d’imposition et plus spé- IR sur toute la rente
+ PS (17,2 %) après abattement selon
cialement votre tranche margi-
l'âge au dénouement :
Sortie en
nale d’imposition (TMI),
Source : Service-public.fr.
A la retraite 30 % si < 49 ans
rente
normalement indiquée dans 50 % si > 50 ans
60 % si > 60 ans
votre avis 2024. Un contribua- 70 % si > 70 ans
ble soumis à une TMI de 30 % et Primes : versements de l'épargnant.
qui effectue un versement de PS : prélèvements sociaux.
IR : impôt sur le revenu.
100 € sur son PER obtiendra PFU : prélèvement forfaitaire unique à 30 % (17,2 % de PS et 12,8 % d'impôt).
donc 30 € d’économies d’impôt,
remboursés lors de sa déclara- Dans le cas d’une sortie en la résidence principale. En cas
tion. capital, c’est-à-dire d’un ou de de déblocage avant l’échéance
Seulement, cet avantage ne plusieurs « rachat(s) » (tous les pour accident de la vie, en
vient pas sans contrepartie. Pre- intermédiaires de notre pano- revanche, seuls les prélève-
mièrement, le capital est bloqué rama proposent le rachat frac- ments sociaux (PS) s’appli-
jusqu’à la retraite. Deuxième- tionné sur plusieurs années), quent sur les gains, et les
ment, les sorties seront impo- les gains seront soumis au pré- versements de l’épargnant sont
sées à l’impôt sur le revenu. lèvement forfaitaire unique entièrement exonérés.
L’idéal est donc d’avoir une TMI (PFU) à 30 % (17,2 % de prélè- Pour une sortie en rente à la
qui diminue après le pot de vements sociaux et 12,8 % retraite, il n’y a pas de PFU
départ. Par exemple, si elle passe d’impôt à proprement parler). (puisque les gains sont indis-
à 11 % pour notre contribuable, il Pour 10 € de plus-value, il fau- cernables). Néanmoins, il faut
ne devra que 11 € au Trésor au
lieu des 30 € qu’il aurait dû payer
dra donc verser 3 € au fisc. Ce
mode d’imposition est exacte-
ajouter des PS sur l’ensemble
de la rente après un abatte-
durant sa vie active. Le gain fis- ment le même en cas de sortie ment selon l’âge au moment du
cal est donc de 19 €. anticipée pour acquisition de dénouement (de 30 % à 70 %).
Dois-je verser sur un plan d’épargne retraite pour sortir fiscalement gagnant ?
Défiscalisation des entrées et sorties en capital* Chemin pour répondre : «oui»
Objectif : tirer des revenus supplémentaires à la retraite
Votre tranche marginale d’imposition (TMI)
va-t-elle diminuer à la retraite ?
JE NE
SAIS PAS OUI NON
Souhaitez-vous réinvestir De combien est-elle
Allez sur info-retraite.fr
pour estimer votre pension
l’économie d’impôt ? aujourd’hui ?
> 30 % < 30 %
OUI NON
Lors des versements, la déduction fiscale
fait-elle descendre votre TMI à un
niveau inférieur à votre TMI à la retraite ?
NON OUI
5%
Lors des versements, la déduction fiscale
6%
fait-elle descendre votre TMI au
même niveau qu’à la retraite ? < 30 %
Votre TMI
NON OUI à la retraite
sera de...
> 30 %
A la retraite, les rachats du PER
font-ils monter votre TMI
à un niveau supérieur à votre TMI
au moment des versements ?
NON OUI
OUI NON
* Les rachats fractionnés permettent d’éviter de sortir sur une TMI supérieure à celle de la phase d’accumulation.
Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024
Vie pratique / 21

Placements
Podiums Contrats simples
1er
Deux produits notés 20/20 ex aequo
2es
AMPLI-PER Liberté
PER Acacia RES Retraite 2020
2020 2019 (AMPLI)

S
ur nos podiums 2024 des
plans d’épargne retraite
(PER), nous retrouvons
tous les types d’acteurs. Les
mutualistes règnent plutôt du
côté des contrats simples, tandis
que les assureurs et les bancassu-
reurs monopolisent les places du
podium « initiés » (plus de
100 unités de compte, UC).
Les performances sur trois ans des
mandats de gestion équilibrée ont
joué pour une grande part dans ce
classement (lire Méthodologie,
p. 22) et force est de constater que
ce n’est pas le point fort des pro-
duits destinés aux investisseurs
avertis. Néanmoins, les ­contrats
pour initiés parviennent à relever
leur note grâce à une offre en UC
tout à fait satisfaisante.
(Sogécap) (MACSF Assurances) AMPLI
AMPLI-PER Liberté arrive ainsi Côté contrats pour initiés, le
SG MACSF Épargne Retraite
en première place des produits PER Lignage occupe la 20
simples, comme en 2023, avec la première place du podium, avec 18,5 18,5 20
note maximale : 20/20. L’alloca- la note de 20. L’allocation du 20 20
tion du mandat équilibré à hori- profil équilibré à horizon se
zon (celui pris en considération compose de 45 % de fonds en
pour l’évaluation) est de 60 % en actions européennes (Mirova
euros et 40 % en UC, dont 40 % Euro Sust Eq R/A, Robeco Sust
d’ETF Cac 40, 20 % d’ETF S&P Eurp Stars Eq D et NN L Pat Bal Contrats pour initiés
500 et le reste est composé de Euro Sust P Cap), de 30 % de
deux SCPI. « A priori, les trackers fonds en actions monde (M&G 1er
sur le long terme ont de meilleurs Lux Glb Select A) et de 25 % 2es
ex aequo
rendements que les fonds en euros, de fonds en euros. A noter que PER Lignage
justifie Jérôme de Villèle, le direc- l’intégralité des UC sont label­- Le PER Generali Patrimoine Projection Retraite 2019
teur général d’AmpliMutuelle. Et lisées ou « article 8 ». 2019 2020 (Oradéa)
le fonds en euros fait office de poche Le PER Generali Patrimoine, dis- (Generali) (Suravenir) Oradéa
obligataire. » tribué par l’assureur du même Generali CMB, CMSO
20
Sur la deuxième marche arrivent nom, et Projection Retraite, de 20
16,75 16,75
ex aequo le PER Acacia, ­com­- Suravenir, terminent ex aequo 20 20
mercialisé par SG, et RES Retraite, sur la deuxième marche avec une
de la MACSF, avec la note de 18,5. note de 16,75.

Profils Mandat dynamique

Un redressement pas Performance 2023 nette de frais des gestions pilotées à horizon vingt ans de la retraite; en %

toujours à la hauteur
+ 16,3

+ 14,9
+ 16
+ 15,1

+ 14,5
+ 14,3
+ 13,9
+ 12,9
+ 12,7
+ 12,6

+ 12,4
+ 12,5

+ 12,1
+ 12,1

+ 11,9
+ 10,4
+ 10,4
+ 10,1
+ 10,1

+ 9,9

L + 9,7
+ 10

+ 9,3
es graphiques ont bien trages à la place du titulaire.

+ 8,5

+ 8,2
+ 8,3

+ 8,1

+ 7,3
+8
changé par rapport à Trois profils sont définis par

+7

+ 5,5
+ 5,6
+ 5,7

+ 5,2
+6

l’année dernière. Presque
tous les profils de gestion des
plans d’épargne retraite (PER)
étaient dans le rouge en 2022,
+ 4,9
+ 4,9
voie réglementaire, avec une
part minimale en actifs à faibles
risques et bientôt une poche en
non-coté (lire aussi p. 20) : un
PERI BRED (1)

ASAC FAPES PER (OFI)

Excellie Retraite

PER Acacia

Yomoni Retraite

Abeille Retraite Plurielle

PER Individuel Carac

Complice Retraite

PER CE

PER Lignage

HSBC Stratégie Retraite

PERI BRED (2)

PER Assurance Retraite

Projection Retraite

Groupama Nouvelle Vie

PER Responsable et Solidaire

Le PER Generali Patrimoine

RES Retraite

Perspective Epargne Retraite

PER Private

Suravenir PER
Suravenir PER
(Epargnissimo)
MIF PER Retraite

My Pension xPER

La Retraite

Pertinence Retraite

ASAC FAPES PER (Spirica)

PER Placement-direct

Titres@PER

Concordances PERIN

SwissLife PER Individuel

Ma Retraite

AMPLI-PER Liberté

PER Winalto Retraite

MATLA

LFM PER’FORM

FAR PER

parmi ceux que nous avions prudent, un équilibré et un

recensés. En 2023, il n’y en a pas
un seul.
Que des belles performances !
Prenez MATLA, commercialisé
par BoursoBank (ex-Bourso-
rama Banque), il affiche des
résultats remarquables et arrive
en deuxième position tous pro-
fils confondus. Seulement, ses
performances, depuis son lance-
ment, restent décevantes, sur-
tout pour le profil dynamique et
pour l’équilibré. Le prudent se
dynamique. Chacune de ces allo-
cations est conçue en fonction
de l’horizon avant le départ en
retraite : plus on se rapproche de
l’échéance, plus elles sont orien-
tées vers des supports à faibles
risques.
L’équilibre par défaut
Mandat équilibré
Le profil équilibré est l’allocation
par défaut. Si vous ne dites rien Performance 2023 nette de frais des gestions pilotées à horizon vingt ans de la retraite, en %
lors de la souscription du PER,
vous adopterez donc automati-
+ 16,3

défend bien, mais c’est encore quement ce mandat. Il est sou-

+ 13,4
+ 13,2
+ 12,9
+ 12,6
+ 12,5

loin de faire oublier une année vent possible d’opter à la place

+ 12,2
+ 12,1
+ 11,4
+ 10,9
+ 10,8

2022 difficile. pour une gestion libre, voire uni-

+ 9,6
+ 9,4
+ 9,1

+ 8,9
+ 8,9

LFM PER’FORM, de La France quement pour le support sécu-

+ 8,5
+ 8,2
+ 7,8
+ 7,8
+9

+ 7,7
+ 7,6
+ 7,2

+ 6,9
+ 7,1

Mutualiste, est dans une situa- risé. « Sur les 400 adhésions que
+ 6,8
+ 6,4
+ 6,2
+ 5,5
+ 5,5
+ 5,2

+ 4,9

tion comparable : ce contrat affi- nous avons enregistrées l’année

+ 4,6
+ 4,4
+5

+4

che le meilleur résultat pour le dernière, 50 % choisissaient le

profil prudent en 2023, à plus de fonds en euros, 20 % le profil équi-
11 %. Cependant, la performance libré, 18 % la gestion libre, 10 % le
PERI BRED (1)

Abeille Retraite Plurielle

Yomoni Retraite

PER Acacia

PER CE

ASAC FAPES PER (OFI)

PERI BRED (2)

PER Lignage

HSBC Stratégie Retraite

Complice Retraite

Pertinence Retraite

Excellie Retraite

PER Individuel Carac

PER Assurance Retraite

La Retraite

PER Responsable et Solidaire

Suravenir PER

Projection Retraite

Perspective Epargne Retraite

PER Private

MIF PER Retraite

My Pension xPER

AMPLI-PER Liberté

Le PER Generali Patrimoine

PER Placement-direct

ASAC FAPES PER (Spirica)

Titres@PER

SwissLife PER Individuel

Ma Retraite

Concordances PERIN

PER Winalto Retraite

RES Retraite
Suravenir PER
(Epargnissimo)
MATLA

sur trois ans dépasse à peine 3 %. mandat prudent et 2 % le dyna­-

LFM PER FORM

Groupama Nouvelle Vie

FAR PER

Cela ne remet pas en question mique », explique Jérôme de

les qualités intrinsèques de ces
contrats, et particulièrement de
leurs fonds en euros qui figurent
parmi les meilleurs du marché.
Cependant, il convient de regar-
der sur la durée les performan-
ces avant de se décider.
Le contrat AMPLI-PER Liberté,
qui propose également un excel-
lent support sécurisé, est dans la
configuration inverse pour ses
profils de gestion. Ils sont tous
significativement inférieurs à la
moyenne en 2023. La perfor-
­Villèle, le directeur général
d’AMPLI Mutuelle. Son confrère
Hervé Tisserand, le président de
Fapes, remarque également une
certaine préférence des adhé-
rents pour l’équilibré parmi les
profils : « Il est souvent choisi
parce qu’il est proposé par défaut Mandat prudent
et parce que ça a du sens. En PER,
l’échéance est plus longue qu’avec Performance 2023 nette de frais des gestions pilotées à horizon vingt ans de la retraite, en %
d’autres produits d’épargne, donc
les adhérents font davantage con-
fiance à l’allocation. »
+ 11,4
+ 11,2

+ 10,7
+ 10,4
+ 10,3

mance sur trois ans est néan- Notre conseil

+ 11

+ 9,2
+ 9,3

moins à chaque fois bien au-

l
+ 8,4

Les mandats réglemen­-

+ 8,5

+ 7,9
+ 7,5

+ 7,4
+ 7,4

+ 7,3
+ 7,1
+ 6,6
+ 6,6

delà. C’est encore le signe qu’il taires à horizon permettent

+ 6,3
+ 6,2

+ 5,8
+ 5,8

+ 5,6
+ 5,7
+ 5,7

+ 5,5
+ 5,5

+ 5,2
+6

+ 5,1
+ 4,9

ne faut pas se fier uniquement de ne pas se soucier de l’alloca-

+ 4,2

+ 3,8
+4

+ 3,1
+ 2,6

aux résultats de l’année dernière. tion, mais nous ne voyons pas

+ 2,2

l’intérêt du prudent pour un

Sécurisation objectif de long terme. La sécuri-
progressive
LFM PER’FORM

PERI BRED (1)

PER Acacia

PER CE

ASAC FAPES PER (OFI)

PER Lignage

Yomoni Retraite

Abeille Retraite Plurielle

PERI BRED (2)

HSBC Stratégie Retraite

Complice Retraite

Suravenir PER

Pertinence Retraite

Projection Retraite

PER Individuel Carac

PER Responsable et Solidaire

PER Private

PER Assurance Retraite

La Retraite

MIF PER Retraite

Excellie Retraite

Perspective Epargne Retraite

My Pension xPER

PER Placement-direct

Titres@PER

SwissLife PER Individuel

AMPLI-PER Liberté

Concordances PERIN

Ma Retraite

PER Winalto Retraite

RES Retraite

ASAC FAPES PER (Spirica)

Le PER Generali Patrimoine

MATLA

Suravenir PER
(Epargnissimo)
Groupama Nouvelle Vie

FAR PER

sation progressive doit être adap-

L’épargnant n’est pas contraint
de souscrire un mandat avec son
PER, mais chaque contrat a
l’obligation d’en proposer quel-
ques-uns. Ils permettent à un
gestionnaire de choisir les unités
de compte et d’effectuer les arbi-
tée à vos besoins : si vous ne
prévoyez pas de sortie immédia-
tement au départ à la retraite, elle
est même déconseillée. Enfin,
tous les contrats ne se valent pas
et certains mandats font perdre
de l’argent sur trois ans.
22 / Vie pratique Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024

Placements
36 contrats analysés
Frais, performances, fonds : méthodologie

des produits étudiés à la loupe

L e nombre de plans d’épar-

gne retraite (PER) a beau
avoir fortement augmenté
depuis le lancement de ce produit
en 2019, il reste toujours aussi dif-
avons obtenu les informations
pour seulement un peu plus de
cinquante contrats.
Cependant, les formulaires
étaient souvent remplis sans la
pas été notés, car ils ne dispo-
saient pas d’un tel historique.
Puis nous avons analysé les frais
(5 points) et le fonds en euros
(5 points). Il s’agit des seuls para-
Nom du contrat

Nom du distributeur

Nom de la compagnie
AMPLI-PER Liberté
AMPLI
(AMPLI)
Rendement 2023 2022 2021
Année de création : 2020

Versement min.
à l’ouverture
20
20

Frais de gestion
annuels max. des UC
Fonds en € 3,5 % 2,8 % 2,1 % 150 € 0,65 % Les frais de
ficile d’accéder à leurs données et performance 2023 pour la ges- mètres retenus pour les contrats Rendements ou
versement sont
toujours
particulièrement aux performan- tion sous profils. D’autres pro- simples (moins de 100 unités de performances Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC négociables
indiqués nets de
ces des gestions sous mandat. duits, lancés l’année dernière, compte), puisque la gestion sous frais de gestion Prudente 4,94 % 1,2 % 5,69 % 0% 9
Celles-ci sont un critère de sélec- étaient trop récents pour que mandat leur est plus adaptée.
Commentaire
tion plus important qu’en assu- nous puissions afficher leurs Avec les contrats pour initiés, Equilibrée 6,38 % - 0,4 % 9,29 % Excellent contrat, malheureusement réservé aux travailleurs
rance-vie, car l’allocation profilée résultats sur un pied d’égalité nous avons pris en considération Du 1er janvier
non salariés. Les profils affichent des performances bien
au-dessus de la moyenne du marché sur 3 ans. Le fonds en
est souvent retenue en raison avec leurs concurrents. un autre facteur : l’offre en unités au 1er janvier Dynamique 4,94 % - 3,61 % 16,47 %
euros est aussi un des meilleurs, avec un taux très élevé. Très
bonnes conditions de sortie en rente.
d’un horizon d’investissement de compte (chaque fonds parmi
lointain avec le PER. Certes, la loi Grille de notation nos préférés donnait 1 point
oblige depuis 2022 les acteurs à Nous n’avons donc retenu que bonus).
afficher leurs frais dans un ceux dont l’ancienneté remontait Ces produits sont en effet plus
tableau standardisé, mais cela ne au moins à 2022, en l’occurrence susceptibles d’être souscrits en
les oblige pas à divulguer leurs 36. Nous nous sommes ensuite gestion libre ; la faiblesse de cer-
performances… qu’ils mettent concentrés sur la performance tains mandats devait donc être
parfois un trimestre à arrêter. du mandat équilibré à horizon (à compensée par le catalogue de
Contrat à points Contrats initiés
Pour notre dossier, sur la centaine vingt ans de la retraite) sur trois supports s’il était de qualité. Les
d’intermédiaires sollicités (Quan- ans (10 points), car il s’agit du pro- notes ont ensuite été plafonnées à
talys dénombre 102 PER actuel- fil par défaut – ce critère explique 20 (un seul contrat dépassait ce
Contrats simples PER bancaire
lement sur le marché), nous pourquoi 5 produits étudiés n’ont niveau : PER Lignage).

Garance Sérénité Non

AMPLI-PER Liberté 20
Garance Année de création : 2019 AMPLI Année de création : 2020
noté 20
(Garance) (AMPLI)
Rendement 2023 2022 2021
Versement min. Frais de gestion Rendement 2023 2022 2021
Versement min. Frais de gestion
à l’ouverture annuels max. des UC à l’ouverture annuels max. des UC
Fonds en € 3,2 % 2,5 % 2,5 % Sans Fonds en € 3,5 % 2,8 % 2,1 %
300 € objet 150 € 0,65 %

Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC

Prudente − − − 3% 0 Prudente 4,94 % 1,2 % 5,69 % 0% 9

Commentaire Commentaire
Equilibrée − − − Contrat à points, qui permet de savoir exactement le montant Equilibrée 6,38 % - 0,4 % 9,29 % Excellent contrat, malheureusement réservé aux travailleurs
qui sera disponible à la retraite. Chaque versement est converti non salariés. Les profils affichent des performances bien
en points, selon un barème, qui détermine un niveau de rente au-dessus de la moyenne du marché sur 3 ans. Le fonds en
futur. Un produit idéal pour la rente. Bon fonds en euros. euros est aussi un des meilleurs, avec un taux très élevé. Très
Dynamique − − − Dynamique 4,94 % - 3,61 % 16,47 % bonnes conditions de sortie en rente.

Complice Retraite Trop Concordances PERIN 11,5

Matmut Année de création : 2021 récent Gresham Banque Privé Année de création : 2019
20
(Cardif Retraite) (Apicil Epargne Retraite)
Rendement 2023 2022 2021
Versement min. Frais de gestion Rendement 2023 2022 2021
Versement min. Frais de gestion
à l’ouverture annuels max. des UC à l’ouverture annuels max. des UC
Fonds en € 2,9 % 1,9 % 1,1 % 500 € 0,8 % Fonds en € 2,2 % 1,23 % 1,04 % 5.000 € 1%

Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC

Prudente 7,4 % - 22,2 % 3,74 % 1,5 % 3 Prudente 4,18 % - 3,67 % 7,09 % 0% 33

Commentaire Commentaire
Equilibrée 9,4 % - 23,7 % 5,05 % Des profils de gestion marqués par une année 2022 très Equilibrée 4,58 % - 4,65 % 8,3 % Contrat haut de gamme, mais dont la gestion profilée peine à
difficile. Le fonds en euros se défend bien malgré tout avec nous convaincre. Sur trois ans, le mandat équilibré ressort
un taux au-dessus de la moyenne. Produit pour une sortie en au-dessous de la moyenne, comme le dynamique. Le profil
capital et à éviter pour la sortie en rente. Garantie plancher prudent apparaît, en revanche, bien au-delà. 4 UC immobi-
Dynamique 12,7 % - 27,4 % 6,13 % incluse. Dynamique 5,57 % - 7,1 % 11,32 % lières. Produit peu adapté à la sortie en rente.

FAR PER 7
Groupama Nouvelle Vie 7
Axa Année de création : 2019 Groupama Année de création : 2020
20 20
(Axa) (Groupama)
Rendement 2023 2022 2021
Versement min. Frais de gestion Rendement 2023 2022 2021
Versement min. Frais de gestion
à l’ouverture annuels max. des UC à l’ouverture annuels max. des UC
Fonds AGIPI 2,25 % 2,05 % 1,05 % Fonds Min. 2% 0,9 % 0,9 %
en € en €
100 € 0,96 % 300 € 0,96 %
Fonds AGIPI
eurocroissance 3,3 % 3,3 % 3,1 % Max. 3,5 % 1,3 % 1,2 %

Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC
Prudente 7,9 % - 16,94 % 7,84 %
Prudente 6,3 % - 8,5 % 6,01 % 5% 73 4,5 % 40
Commentaire Commentaire
Equilibrée 7,8 % - 14,35 % 7,41 % Des mandats de gestion qui peinent à se relever d’une année Equilibrée 9,6 % - 17,82 % 12,45 % Contrat qui peine à se démarquer. Frais de versement élevés.
2022 difficile. La présence du fonds eurocroissance Agipi est Rendement du fonds en euros inférieur à la moyenne. Profils
appréciable (3,3 % en 2023). 2 UC immobilières et une de gestion mis en difficulté en 2022. Frais sur arrérages élevés
cinquantaine de fonds en actions. Garantie plancher intégrée. (3 %).
Dynamique 9,3 % - 19,98 % 8,83 % Frais de versement très élevés. Bien adapté aux rentes Dynamique 10,35 % - 18,22 % 14,55 %
viagères conséquentes (> 200 €/mois).
Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024
Vie pratique / 23

Placements
HSBC Stratégie Retraite 17
LFM PER FORM 11,75
CCF Année de création : 2020 La France Mutualiste Année de création : décembre 2020
20 20
(HSBC) (La France Mutualiste )
Rendement 2023 2022 2021
Versement min. Frais de gestion Rendement 2023 2022 2021
Versement min. Frais de gestion
à l’ouverture annuels max. des UC à l’ouverture annuels max. des UC
Fonds en € 2,7 % 2% 1,45 % 3.000 € 0,96 % Fonds en € 4,3 % 2,31 % 1,6 % 300 € 0,77 %

Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC

Prudente 7,54 % - 10,82 % 11,34 % 2% 67 Prudente 11,38 % - 20,36 % 16,24 % 0% 16

Commentaire Commentaire
Equilibrée 10,84 % - 16,56 % 21,12 % Excellents profils de gestion, qui sont grandement aidés par Equilibrée 11,38 % - 20,36 % 16,24 % Un excellent fonds en euros avec un taux hors du commun,
leur bonne performance en 2021. Sur trois ans le prudent, mais les profils de gestion gâchent la fête avec des
l’équilibré et le dynamique affichent respectivement + 6,8 %, performances décevantes sur 3 ans. Garantie plancher incluse.
+ 12 % et + 18,5 %. Un fonds en euros au-dessus de la moyenne. Produit peu adapté à la sortie en rente (frais sur arrérages
Dynamique 12,12 % - 16,82 % 26,93 % Les frais sont toutefois élevés et le produit n’est pas idéal pour Dynamique 12,59 % - 17,94 % 11,05 % max. : 5 %).
la sortie en rente.

MATLA Trop
Ma Retraite 8
BoursoBank Année de création : 2021 Axa Année de création : 2019
récent 20
(Oradea) (Axa)
Rendement 2023 2022 2021 Rendement 2023 2022 2021
Versement min. Frais de gestion
Fonds en € Min. Versement min. Frais de gestion à l’ouverture annuels max. des UC
3,5 % 2,3 % 1,35 %
Sécurité à l’ouverture annuels max. des UC
Fonds en € 3,3 % 3,3 % − 0,96 %
Euro Classique Max. 90 €
5% − −
150 € 0,5 %
Sécurité
Infra Euro Min. 3,5 % 2,5 % − Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC

Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC Prudente 4,02 % - 13,32 % 7,09 % 4,85 % 22
Prudente 11,21 % - 11,5 % — 0% 80 Commentaire
Equilibrée 4,91 % - 17,85 % 9,27 % Performance du fonds euros indiquée pour le fonds croissance
Commentaire (pas de fonds en euros), avec une garantie du capital limitée à
Equilibrée 13,41 % - 17,3 % — Contrat réservé aux clients BoursoBank. Des profils de gestion échéance. Profils de gestion décevants. Frais de versement très
qui redressent bien la barre en 2023, mais qui restent marqués élevés. Garantie plancher incluse. Produit plutôt bien adapté à
Dynamique 16 % - 17,49 % — par des années 2022 et 2021 difficiles. On remarqeura la Dynamique 5,17 % - 19,07 % 10,08 % la sortie en rente (frais sur arrérages : 1 %).
présence de 17 ETF. Un des meilleurs fonds en euros du marché.
Frais faibles. Produit assez pertinent pour une sortie en rente.

MIF PER Retraite Trop

PER Acacia 18,5
MIF Année de création : 2021 récent SG Année de création : 2019
20
(MIF) (Sogécap)
Rendement 2023 2022 2021
Versement min. Frais de gestion Rendement 2023 2022 2021
Versement min. Frais de gestion
à l’ouverture annuels max. des UC à l’ouverture annuels max. des UC
Fonds Min. 3,25 % 2% 1,2 %
Fonds en € 3,15 % 2,5 % 1,7 % 500 € 0,6 % en € 150 € 0,84 %
Max. 3,75 % 3% 1,8 %

Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC

Prudente 5,68 % - 6,92 % — 0% 27 Prudente 10,71 % - 9,87 % 14,35 % 2,5 % 65

Commentaire Commentaire
Equilibrée 6,94 % - 9,62 % — Bon fonds en euros, nettement au-dessus de la moyenne du Equilibrée 12,58 % - 7,5 % 17,64 % Parmi les meilleurs profils de gestion de notre panorama. Sur
marché. Les profils de gestion sont néanmoins décevants. trois ans, les performances pour les profils prudent (14,1 %),
On remarquera la présence de 3 UC immobilières et de 2 ETF. équilibré (22,5 %) et dynamique (21,45 %) sont toutes
Une politique de frais très attractive. nettement au-dessus de la moyenne du marché. On apprécie
Dynamique 8,19 % - 13,35 % — Dynamique 14,45 % - 12,25 % 20,93 % la présence de 3 UC immobilières. Le fonds en euros s’est bien
défendu avec un rendement très satisfaisant.

PERI BRED Trop

PER CE 16,5
BRED Banque Populaire Année de création : 2020 BPCE Année de création : 2020
récent 20
(Prépar-Vie) (CNP)
Rendement 2023 2022 2021 Versement min. Frais de gestion Rendement 2023 2022 2021
à l’ouverture annuels max. des UC Versement min. Frais de gestion
Fonds à l’ouverture annuels max. des UC
Fonds en € 3% 2% 1,15 % Min. 2,5 % 1,6 % 1%
200 € 0,7 % en € 2.000 € 0,6 %
Max 4% − −
Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC
Société 1 Gestion
Prudente 10,99 % 1,1 % − 2,5 % 87 Frais de versement max. Nombre d’UC

Equilibrée 16,31 % 0,2 % − Commentaire Prudente 10,37 % - 13 % 14,27 % 3% 94

Très bon contrat, avec des profils de gestion parmi les
Dynamique 10,31 % 0,03 % − Commentaire
meilleurs de notre sélection. Vainqueur ex aequo l’année
Société 2 dernière de notre palmarès (sur un an), mais son manque Equilibrée 12,54 % - 16,09 % 19,49 % Un profil prudent et un profil équilibré très intéressants. Le
8,44 % − − d’ancienneté lui porte préjudice cette année. On apprécie la mandat dynamique se situe, quant à lui, dans la moyenne du
Prudente
présence de 5 ETF et de 7 UC immobilières. marché à 3 ans. Fonds en euros dans la moyenne en 2023.
Equilibrée 12,07 % − − Garantie plancher incluse. Une seule UC immobilière et aucun
Dynamique 12,54 % - 16,09 % 19,49 % ETF.
Dynamique 12,07 % − −

PER Individuel Carac 13

PER Responsable et Solidaire Trop
Carac Année de création : 2020 MAIF Année de création : 2020
20 récent
(Carac) (MAIF VIE)
Rendement 2023 2022 2021
Versement min. Frais de gestion Rendement 2023 2022 2021
Versement min. Frais de gestion
à l’ouverture annuels max. des UC à l’ouverture annuels max. des UC
Fonds en € 3,6 % 2,5 % 0% 500 € 0,9 % Fonds en € 2,5 % 2,1 % 1,3 % 150 € 0,6 %

Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC

Prudente 6,56 % - 9,09 % 8,42 % 0% 27 Prudente 6,2 % - 5,77 % − 2,4 % 14

Commentaire Commentaire
Equilibrée 8,89 % - 14,47 % 12,15 % Un contrat qui offre de bonnes conditions pour une sortie en Equilibrée 8,19 % - 9,82 % − Des profils de gestion toujours marqués par une année 2022
rente. Le fonds en euros s’est très bien défendu. On remarque difficile. Fonds en euros dans la moyenne. Frais de versement
la présence d’un ETF et de 2 UC immobilières. Les profils de élevés (mais toujours négociables). Un contrat sans grand
gestion sont néanmoins décevants, mais ils arrivent à relever la intérêt.
Dynamique 12,93 % - 21,59 % 17,95 % barre en 2023. Dynamique 10,14 % - 13,76 % −
24 / Vie pratique Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024

Placements
PER Winalto Retraite 13
RES Retraite 18,5
Maaf Année de création : 2020 MACSF Assurances Année de création : 2019
20 20
(Maaf) (MACSF Epargne Retraite)
Rendement 2023 2022 2021
Versement min. Frais de gestion Rendement 2023 2022 2021
Versement min. Frais de gestion
à l’ouverture annuels max. des UC à l’ouverture annuels max. des UC
Fonds en € 2,8 % 2,05 % 1.65 % 300 € 0,60 % Fonds en € 3,1 % 2,5 % 2,1 % 200 € 0,5 %

Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC

Prudente 3,84 % - 1,02 % 2,76 % 2% 27 Prudente 3,12 % 0,39 % 5,77 % 3% 21

Commentaire Commentaire
Equilibrée 4,35 % - 2,55 % 3,4 % Paradoxalement, le profil prudent est celui qui s’en sort le Equilibrée 3,95 % - 1,31 % 10,12 % Excellent contrat. Un bon fonds en euros, qui affiche en plus
mieux sur 3 ans, à + 5,6 %, dans la moyenne. Les autres le des réserves confortables (4,2 %). Les profils s’en sortent très
suivent de près, mais avec une performance inférieure. bien : tous sont au-dessus de la moyenne sur trois ans (+ 9,5 %
Les mandats restent ainsi marqués par une année 2022 pour le prudent ; + 13 % pour l'équilibré et + 21,5 % pour le
Dynamique 4,87 % - 4,09 % 4,03 % difficile. Le fonds en euros se défend bien, mais il est difficile Dynamique 9,96 % - 6,92 % 18,65 % dynamique). Gestion à horizon sans frais supplémentaires. On
de trouver à ce contrat d’autres avantages. regrette l’absence d’UC immobilières et d’ETF.

Abeille Retraite Plurielle 9

ASAC FAPES PER Trop
Abeille / UFF Année de création : 2019 ASAC-FAPES Année de création : 2022
20 récent
(Abeille) (Spirica)
Rendement 2023 2022 2021
Versement min. Frais de gestion Rendement 2023 2022 2021 Versement min. Frais de gestion
à l’ouverture annuels max. des UC à l’ouverture annuels max. des UC
Fonds en € 3,13 % 2,3 % —
Fonds en € 2,08 % 1,25 % 1,15 % 750 € 1% 500 € 0,5 %
Gestion
Société 1 Frais de versement max. Nombre d’UC
Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC
2,58 % — −
Prudente 0% 200
Prudente 8,47 % - 15,2 % 9,48 % 5% 133 Equilibrée 4,95 % — −
Commentaire Mention « très prometteur » pour ce contrat trop
Commentaire Le profil équilibré relève haut la barre en 2023, Dynamique 6,97 % — − jeune pour être noté. Il propose deux intermédiaires pour ses profils
Equilibrée 13,17 % - 17,37 % 15,74 % mais cela ne permet pas de faire oublier une année 2022 particulière- (Spirica s’occupe de la gestion à horizon). On apprécie la présence de plus
ment douloureuse. Les profils ressortent ainsi au-dessous de la Société 2 de 130 ETF, de 120 actions en direct, d’une quarantaine de supports
moyenne sur trois ans. Prudente 10,29 % − − immobiliers et de 4 fonds parmi nos favoris. Offre de produits structurés.
Fonds en euros nettement au-dessus de la moyenne. Idéal sortie en rente.
Equilibrée 12,16 % − − Nos fonds favoris Amundi Nasdaq 100, BlackRock Continental
Dynamique 13,91 % - 18 % 18,79 % Notre fond favori Lazard Crédit Opportunities. European Flex, Comgest Renaissance avenir, JPMF Latin America Equity,
Dynamique 15,08 % − − Prévoir Gestion Actions Credit Opportunities, MCA Entreprendre PME et
Prévoir Gestion Actions.

Excellie Retraite 8,75

La Retraite 9
La Mondiale Année de création : 2020 Generali Année de création : 2019
20 20
(La Mondiale) (Generali)
Rendement 2023 2022 2021 Versement min. Frais de gestion Rendement 2023 2022 2021 Versement min. Frais de gestion
à l’ouverture annuels max. des UC à l’ouverture annuels max. des UC

Fonds en € 1,3 % 1% 0,8 % 1.500 € 4,5 % Fonds en € 3,5 % 2,5 % 1,2 % 50 € 4,95 %

Frais de versement max. Nombre d’UC Frais de versement max. Nombre d’UC
Gestion Gestion
1% 175 0,96 % 111
Prudente 5,65 % — 7,75 % 2,14 % Prudente 5,75 % — 7,82 % 4,87%
Commentaire Souscription 100 % numérique. Les profils ont Commentaire
fortement souffert en 2022, mais parviennent à relever le niveau en Frais de versement très élevés (mais négociables). Profils de gestion
Equilibrée 8,99 % — 12,34 % 11,13 % 2023, particulièrement le mandat dynamique. Frais élevés (frais de Equilibrée 8,54 % — 15,81 % 8,9 % décevants. Rendement du fonds en euros toutefois très satisfaisant.
versement négociables). Fonds en euros décevant. Un contrat
perfectible. On regrette l’absence d’ETF, mais on apprécie la présence de 2 UC
immobilières. Ce contrat ne nous a pas convaincus.
Nos fonds favoris Amundi Cac 40, Amundi IS Cac 40 ESG, Amundi
Dynamique 14,9 % — 16,3 % 18,33 % Nasdaq 100, Comgest Renaissance Europe, FF Asian Smaller Companies, Dynamique 7,96 % — 16,35 % 15,42 % Notre fonds favori Comgest Renaissance Europe.
HMG Découvertes, Indépendance et Expansion France Small, Lazard
Credit Opportunities, MCA Entreprendre PME et Prévoir Gestion Actions.

Le PER Generali Patrimoine 16,75

Perspective Epargne Retraite Trop
Generali Année de création : 2019 Louvre Banque Privée Année de création : 2022 récent
20
(Generali) (CNP Retraite)
Rendement 2023 2022 2021 Versement min. Frais de gestion Rendement 2023 2022 2021 Versement min. Frais de gestion
à l’ouverture annuels max. des UC Fonds à l’ouverture annuels max. des UC
Min. 2,5 % 1,6 % —
1.000 € 4,5 % en € 1.500 € 0,95 %
Fonds en € 3,5 % 2,5 % 1,2 %
Max. 4% 3,6 % —
Frais de versement max. Nombre d’UC Frais de versement max. Nombre d’UC
Gestion Gestion
1% 1.081 2% 221
Prudente 2,16 % — 9,75 % — 1,05 % Prudente 5,61 % — —
Commentaire Bon contrat, mais des profils de gestion décevants. Commentaire
Avec le grand nombre d’UC proposées, c’est un produit qui s’adresse Un produit de la gestion privée dont la performance 2023
plutôt à la gestion libre, à condition de gérer de grandes sommes, car n’est toutefois pas à la hauteur de la gamme. On apprécie la présence
Equilibrée 6,16 % — 13,42 % 8,09 % le coût des arbitrages est relativement élevé (entre 15 et 30 €). Bien Equilibrée 7,16 % — —
adapté à la sortie en rente. de 15 ETF et de 3 supports immobiliers, mais l’offre en UC pourrait
Nos fonds favoris Amundi Cac 40, Amundi IS Cac40 ESG, Amundi être plus étoffée. Frais raisonnables pour sa catégorie. Peu adapté à
Nasdaq 100, Comgest Renaissance Europe, FF Asian Smaller la sortie en rente.
Dynamique 10,05 % — 14,76 % 13,96 % Companies, HMG Découvertes, Indépendance et Expansion France Dynamique 9,92 % — — Nos fonds favoris Amundi Cac 40 ETF, Amundi IS Cac 40 ESG,
Small, Lazard Credit Opportunities, MCA Entreprendre PME et Prévoir
Gestion Actions. Amundi Nasdaq 100 et Comgest Renaissance Europe.

My Pension xPER 13,75

PER Assurance Retraite 7,5
My Pension Année de création : 2020 Crédit Mutuel Alliance Fédérale Année de création : 2020
20 20
(Generali) (Assurances du Crédit Mutuel)
Rendement 2023 2022 2021 Versement min. Frais de gestion Rendement 2023 2022 2021 Versement min. Frais de gestion
Fonds à l’ouverture annuels max. des UC Fonds à l’ouverture annuels max. des UC
Min. 3,5 % 2,1 % 0,8 % Min. 2,75 % 2,25 % 1,25 %
en € 1.000 € 1,3 % en € 50 € 0,65 %
Max. 5% — — Max. 3,25 % 2,75 % 1,75 %
Frais de versement max. Nombre d’UC Frais de versement max. Nombre d’UC
Gestion Gestion
0% 238 1% 101
Prudente 5,51 % — 7,53 % 2,3 % Prudente 5,76 % — 12,48 % 4,49 %
Commentaire Contrat clean share (sans frais de rétrocession). Commentaire Produit bancaire assez classique. Les profils de
Les profils de gestion souffrent toujours de l’année 2022 et redressent gestion sont décevants, mais le dynamique s’en sort bien en 2023.
difficilement la barre. On apprécie la présence de 110 ETF et de Le fonds en euros apparaît au-dessus de la moyenne. On apprécie la
Equilibrée 6,81 % — 12,21 % 7,57 % 40 fonds labellisés en ESG, mais nous regrettons l’absence d’UC Equilibrée 8,86 % — 15,5 % 9,03 %
présence de plus de 90 fonds labellisés en ESG. Adapté à la sortie en
immobilières. Produit adapté à la sortie en rente (frais sur encours de
rente : 0,6 % ; pas de frais sur arrérages ni de conversion). Excellent rente (frais sur encours de rente : 0,65 % ; pas de frais sur arrérages
fonds en euros. ni de conversion).
Dynamique 8,09 % — 15,11 % 11,02 % Nos fonds favoris Amundi Cac 40 ETF, Amundi IS Cac 40 ESG,
Dynamique 11,89 % — 18,18 % 14,16 %
Amundi Nasdaq 100 et Comgest Renaissance Europe.
Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024
Vie pratique / 25

Placements
PER Lignage 20
PER Placement-direct 14
Oradéa Année de création : 2019 Placement-direct.fr Année de création : 2019
20 20
(Oradéa) (SwissLife)
Rendement 2023 2022 2021 Versement min. Frais de gestion Rendement 2023 2022 2021 Versement min. Frais de gestion
Fonds en € à l’ouverture annuels max. des UC à l’ouverture annuels max. des UC
Min. 3,5 % 2% 1,2 % Fonds Min. 1,7 % 1,7 % 1%
Sécurité 1.000 € 0,96 % 1.000 € 0,6 %
Euro Classique Max. en €
5,25 % − − Max. 4% 3,25 % 2,9 %
Sécurité Infra Frais de versement max. Nombre d’UC Frais de versement max. Nombre d’UC
Euro Retraite Min. 3,5 % − − Gestion
4,5 % 292 0% 870
Gestion Prudente 5,47 % – 14,65 % 8%
Commentaire Excellents profils de gestion, chacun au-dessus de Commentaire Contrat plutôt adapté à la gestion libre avec plus
Prudente 9,29 % - 7,67 % 13,48 % de 800 UC, dont 57 ETF et 22 supports immobiliers. La gestion sous
la moyenne à trois ans. Très bon fonds en euros avec un bonus
intéressant. Grande offre ETF (77) et immobilière (35). Un contrat de mandat a été durement touchée par 2022 et peine à redresser la
Equilibrée 5,45 % – 15,67 % 10,94 % barre en 2023. Rendement minimum faible du fonds en euros, mais
la gestion de patrimoine plus que satisfaisant, mais avec des frais de bonus très intéressant (maximum si plus de 60 % d’UC et plus de
Equilibrée 10,94 % - 9,98 % 16,9 % versement très élevés (négociables). Garantie plancher incluse. 250.000 € d’encours).
Nos fonds favoris Amundi Cac 40, Amundi Nasdaq 100, Comgest Nos fonds favoris Amundi Cac 40, Amundi Nasdaq 100 ETF,
Dynamique 12,37 % - 12,46 % 19,76 % Dynamique 5,99 % – 15,86 % 13,8 % HMG Découvertes, Lazard Crédit Opportunities, Comgest
Renaissance Europe, HMG Découvertes, Prévoir Gestion Actions et
Varenne Sélection. Renaissance Europe et Prévoir Gestion Actions.

PER Private Trop

Pertinence Retraite 16,5
Nortia Année de création : 2021 récent Arkea Banque Privée, Finorion, MPA, Stelium, Année de création : 2020
20
(Spirica) Thélem, Vie Plus, Rempart Patrimoine (Suravenir)
Rendement 2023 2022 2021 Versement min. Frais de gestion Rendement 2023 2022 2021 Versement min. Frais de gestion
Fonds en € à l’ouverture annuels max. des UC Fonds en € à l’ouverture annuels max. des UC

2,83 % 2% 1,35 % 500 € 1% 2,65 % 2,1 % 1,5 % 1.000 € 1%

Frais de versement max. Nombre d’ UC Frais de versement max. Nombre d’UC

Gestion Gestion
4,5 % 934 4,5 % 1.076
Prudente 6,04 % 2,42 % — Prudente 7,05 % — 12,5 % 11,53 %
Commentaire Frais de versement élevés (négociables). Commentaire Contrat de la gestion de patrimoine plutôt adapté à la
Bon fonds en euros. Très grand nombre d’UC (plus de 900) gestion libre avec plus de 1.000 UC dont 53 ETF, 32 supports immobiliers
Equilibrée 7,14 % 4,72 % — avec 43 ETF et 38 UC immobilières. 5 fonds parmi nos favoris. Equilibrée 9,8 % — 13,97 % 14,21 % et 329 fonds labellisés. 7 fonds parmi nos favoris. Profils de gestion
Des profils résistants. au-dessous de la moyenne sur trois ans.
Nos fonds favoris Amundi Cac 40, Amundi IS Cac 40 ESG,
Nos fonds favoris Comgest Renaissance Europe, BlackRock Continental European Flex, Comgest Renaissance
Dynamique 9,69 % 6,73 % — HMG Découvertes, IDE Dynamic World Flexible, Lazard
Dynamique 7,32 % — 13,75 % 16,22 % Europe, HMG Découvertes, Lazard Credit Opportunities et
Crédit Opportunities et Prévoir Gestion Actions. Varenne Sélection.

Projection Retraite 16,75 Suravenir PER 13,75

CMB, CMSO Année de création : 2020 Assurancevie.com, Linxea, Meilleurtaux placement, Année de création : 2020
20 20
(Suravenir) Grisbee, Patrimea, Hedios, Colbr (Suravenir)
Rendement 2023 2022 2021 Versement min. Frais de gestion Rendement 2023 2022 2021 Versement min. Frais de gestion
Fonds en € à l’ouverture annuels max. des UC Fonds en € à l’ouverture annuels max. des UC

2,65 % 2,1 % 1,5 % 300 € 0,9 % 2,65 % 2,1 % 1,5 % 1.000 € 0,6 %

Frais de versement max. Nombre d’UC Frais de versement max. Nombre d’UC
Gestion Gestion
2% 119 0% 367
Prudente 6,61 % — 12,38 % 7,68 % Prudente 7,28 % — 15,5 % 10,18 %
Commentaire Contrat classique qui manque un peu de relief, mais Commentaire Offre en UC intéressante pour ce contrat qui
qui arrive à sauver l’honneur avec son offre en UC : on compte 8 fonds compte 62 ETF, 30 UC immobilières et plus de 110 fonds labellisés. On
Equilibrée 7,6 % — 14,01 % 11,48 % parmi nos favoris. Le support sécurisé parvient au-dessus de la moyenne Equilibrée 7,7 % — 14,51 % 9,98 % apprécie la présence de 7 produits parmi nos favoris. Les profils de
en 2023. gestion sont toutefois décevants, bien au-dessous de la moyenne sur
Nos fonds favoris Amundi Cac 40, Amundi IS Cac 40 ESG, trois ans.
Amundi Nasdaq 100 ETF, BlackRock Continental European Nos fonds favoris Amundi Cac 40, Amundi IS Cac 40 ESG,
Dynamique 10,38 % — 17,01 % 12,16 % Flex, Comgest Renaissance Europe, HMG Découvertes, Lazard
Dynamique 8,25 % — 19,19 % 11,84 %
Amundi Nasdaq 100, Comgest Renaissance Europe, HMG
Credit Opportunities et Varenne Sélection. Découvertes, Lazard Credit Opportunities et Varenne Sélection.

Suravenir PER Trop Titres@PER 13

Epargnissimo Année de création : 2021 récent Altaprofits.com Année de création : 2020
20
(Suravenir ) (SwissLife)
Rendement 2023 2022 2021 Versement min. Frais de gestion Rendement 2023 2022 2021 Versement min. Frais de gestion
Fonds en € à l’ouverture annuels max. des UC Fonds à l’ouverture annuels max. des UC
Min. 1,64 % 1,65 % 0,95 %
1.000 € 0,6 % en € 100 € 0,84 %
2,65 % 2,1 % 1,5 %
Max. 3,94 % 3,2 % 2,95 %
Frais de versement max. Nombre d’ UC Frais de versement max. Nombre d’UC
Gestion Gestion
0% 351 0% 456
Prudente 7,44 % — 16,03 % — Prudente 5,18 % — 13,86 % 5,28%
Commentaire Un produit qui peine à se démarquer. La gestion Commentaire Des profils de gestion qui restent marqués par une
à horizon est décevante. Nous apprécions quand même la présence année 2022 difficile et qui peinent à se relever. Le fonds en euros est
Equilibrée 7,84 % — 14,94 % — de 60 ETF et de 25 UC immobilières. Nous comptons 6 fonds parmi Equilibrée 5,16 % — 15,58 % 10,11 % néanmoins l’un des plus intéressants du marché. Bonus maximal si la part
nos favoris. Le fonds en euros arrive tout juste au-dessus de la en UC est supérieure à 60 % et l’encours d’au moins 250.000 €.
moyenne en 2023. Possibilité de mettre en place l’arbitrage automatique des plus-values.
Nos fonds favoris Amundi Cac 40, Amundi IS Cac 40 ESG, Nos fonds favoris Amundi Cac 40, BlackRock Continental European
Dynamique 8,5 % — 20,15 % — Dynamique 5,7 % — 15,87 % 13,2 %
Amundi Nasdaq 100, Comgest Renaissance Europe, HMG Flex,Comgest Renaissance Europe, Fast Global Fund, FF Asian Smaller
Découvertes, Lazard Crédit Opportunities et Varenne Sélection. Companies, HMG Découvertes et Lazard Credit Opportunities.

SwissLife PER Individuel 9

Yomoni Retraite 13,25
N.C Année de création : 2020 Yomoni Année de création : 2020
20 20
(SwissLife) (Crédit Agricole Titre)
Rendement 2023 2022 2021 Versement min. Frais de gestion Rendement 2023 2022 2021
Versement min. Frais de gestion
à l’ouverture annuels max. des UC à l’ouverture annuels max. des UC
Fonds Min. 1,7 % 1,5 % 0,8 %
900 € 0,96 % Fonds en € — — — 1.000 € 1,6 %
en €
Max. 3,25 % 3,05 % 2,7 %
Frais de versement max. Nombre d’UC
Gestion Gestion Frais de versement max. Nombre d’UC
4,75 % 830
Prudente 5,06 % — 13,56 % 4,3 % Prudente 9,24 % — 16,5 % 9,15 % 0% 4
Commentaire Un assureur historique, mais les profils de
gestion sont assez décevants. Le fonds en euros offre un bonus Commentaire
Equilibrée 4,95 % — 15,25 % 8,5 % très intéressant : maximum avec plus de 60 % en UC et plus de Equilibrée 12,91 % 14,28 % 17,77 % Un contrat qui n’offre pas la gestion libre. Les profils restent
250.000 € d’encours. Frais de versement élevés (mais toujours marqués par une année 2022 difficile, mais ils arrivent à bien
négociables). relever la barre en 2023. L’équilibré et le dynamique sont tout
Nos fonds favoris Comgest Renaissance Europe, HMG à fait satisfaisants sur trois ans. Tous les fonds sont labellisés.
Dynamique 5,49 % — 14,72 % 12,46 % Dynamique 14,28 % — 17,87 % 21,53 % Il s’agit d’un PER bancaire, donc sans fonds en euros ni clause
Découvertes, Lazard Credit Opportunities, MCA Entreprendre
PME, Prévoir Gestion Actions et Varenne Sélection. bénéficiaire.
26 / Vie pratique Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024

Placements

Investir 10
France Small, 1,4 %, Lazard Patri-
moine Opportunities SRI, 0,8 %, et
Fidelity Asian Smaller Compa-
nies, 0,5 %. En sens inverse,
Moneta Multi Caps et Idam Small
France cèdent 1 % et Ecofi Agir
Pour le Climat, 5 %.
porteurs, la technologie et la santé.
Pour ces prochaines semaines,
nous espérons que les valeurs
moyennes se comporteront
mieux, à l’instar de ce qu’elles ont
fait en fin d’année dernière. Ainsi,
entre fin novembre 2023 et fin

Les fonds diversifiés et de Cap sur la technologie

et sur la santé
Nous décidons bien évidemment
février 2024, le Cac Small s’est
apprécié de 10 %, soit légèrement
plus que le Cac 40, en progrès de
9,4 %. La fin d’une longue période

valeurs moyennes ont pesé

Notre sélection Investir 10 OPCVM gagne seulement 1,6 % en huit semaines,
de vendre ce dernier malgré une
moins-value de 15,4 % depuis son
achat, en octobre 2021. En effet,
nous l’avions mis depuis plusieurs
mois sous surveillance négative et
où la décollecte sur les fonds spé-
cialisés a été constante constitue
un premier signal positif. En effet,
une stabilité est observée depuis le
début de l’année, ce qui montre
il n’a cessé de décevoir. Ainsi, il une amélioration. En outre, la sai-
contre 7,3 % pour l’indice MSCI des actions mondiales. figure parmi les tout derniers son de publication des résultats et
fonds diversifiés flexibles sur un des perspectives annuelles n’a pas
Dossier réalisé par Pascal Estève
an et sur trois ans ! La gestion ISR encore commencé pour ce cré-
et l’accent mis sur les valeurs liées à neau de la cote, alors qu’elle vient

D
epuis le 29 décembre centage proche de celui des fonds surplace et que le Cac Mid & Small En revanche, notre fonds d’actions la transition énergétique et écolo- de s’achever pour les grandes capi-
2023, date de notre der- diversifiés flexibles (+ 2 %), catégo- n’a progressé que de 1,6 %. Ensuite, internationales Pictet Global The- gique a pesé sur les performances talisations. On peut donc espérer,
nière évaluation, notre rie qui se rapproche le plus de Moneta Multi Caps et deux des matic Opportunities s’est mis en ces derniers mois. comme pour ces dernières, que
sélection Investir 10 notre gestion. Cette contre-per- trois fonds diversifiés flexibles évidence avec une très belle En contrepartie, nous achetons un ces nouveaux éléments permet-
OPCVM a gagné 1,6 %, soit nette- formance a deux explications. (Lazard Patrimoine Opportuni- hausse de 9,6 %. Derrière, R-co excellent fonds d’actions interna- tront une progression des indices,
ment moins que le Cac 40 (+ 5,5 %) Tout d’abord, l’accent mis sur les ties SRI, pénalisé par une gestion Valor gagne 4,5 %, GemEquity, tionales afin de dynamiser notre phénomène traditionnel en mars
et que l’indice MSCI des actions valeurs moyennes a été pénalisant, trop défensive, et, surtout, Ecofi 3,2 %, Kirao SmallCaps, 2,7 %, portefeuille : G Fund Global et en avril pour les moyennes et
mondiales (+ 7,3 %), mais un pour- puisque l’indice Cac Small a fait du Agir Pour le Climat) ont déçu. Indépendance et Expansion Disruption, axé sur deux secteurs petites capitalisations.

Notre portefeuille au 4 mars 2024 g Fund global disruption

Valeur
liquidative
4-3-2024
Variation
depuis
l’achat
Variation sur
neuf semaines
Date
d’achat
Code Isin
Fonds Un des tout premiers fonds
Actions françaises
Moneta Multi Caps (P)(AV) 364,98 € + 4,9 % –1% 2-5-2022 FR0010298596
entrant
d’actions internationales
G
Valeurs moyennes françaises Fund Global Disruption G Fund - Global Disruption NC pondérées au détriment du reste
Idam Small France (P) 192,99 € – 6,9 % –1% 23-10-2017 FR0011659887 fait actuellement partie Moyenne des fonds d’actions de l’Europe (5 %) et de l’Asie
internationales
Indépendance et Expansion France Small (P) 744,80 € + 5,2 % + 1,4 % 31-1-2022 LU0131510165 des meilleurs fonds (4 %). Récemment, les gérants
Kirao Smallcaps (P) 212,20 € + 16,8 % + 2,7 % 09-5-2017 FR0012633311 d’actions internationales, avec + 120,3 % ont renforcé leurs positions dans
Actions émergentes des rangs de 4e sur 5 ans et de 28e Baker Hughes, Bausch Health et
GemEquity R (AV) 168,42 € + 18,2 % + 3,2 % 6-3-2017 FR0011268705 (sur 1.292 OPCVM) sur 3 ans. Il Palo Alto Networks, alors qu’ils
Actions internationales ne présente aucune faiblesse, se sont allégés sur Unity
G Fund Global Disruption 251,88 € - - 4-3-2024 LU1897556517 quelle que soit la configuration + 66,8 % Software, Novo Nordisk, Intui-
Pictet Global Thematic Opportunities 180,63 € + 21,9 % + 9,6 % 10-2-2020 LU1508454599
du marché, selon Quantalys. tive Surgical et Broadcom. Cela
2019 20 21 22 2024
Sa réussite s’explique par l’accent n’empêche pas ces trois derniers
Actions Asie-Pacifique hors Japon
mis sur deux secteurs : les tech- titres de faire partie du top 10 en
Fidelity Asian Smaller Companies 35,30 € + 6,2 % + 0,5 % 3-7-2023 LU0702159772
nologies de l’information (48 % cières, des biens de consom­- compagnie d’ASML Holding,
Diversifiés flexibles
du portefeuille) et la santé mation, des services publics et Palo Alto Networks, Microsoft,
Lazard Patrimoine Opportunities SRI 95,83 € + 4,8 % + 0,8 % 26-9-2022 FR0007028543 (36 %), deux domaines en crois- de l’immobilier. Géographique- Regeneron Pharmaceuticals,
R-co Valor C 3.093,81 € + 8,6 % + 4,5 % 25-9-2022 FR0011253624 sance structurelle. A l’inverse, il ment, Wall Street (78 % du fonds) Motorola Solutions et Watts
(P) Eligible au PEA. (PME) Eligible au PEA-PME. (AV) Fonds présent dans au moins 100 contrats d’assurance-vie. est totalement absent des finan- et la zone euro (12 %) sont sur- Water Technologies.

moneta multi caps idam smalL france

Pénalisé par le recul des banques Achats de Robertet et de Wavestone

M oneta Multi Caps déçoit
depuis le début de
l’année, avec une légère
baisse. Le fonds a pâti des reculs
marqués de trois de ses principa-
les positions, Teleperformance,
BNP Paribas et Société Générale.
Heureusement, le gérant, Romain
Burnand, avait pris des bénéfices
sur cette dernière banque en
décembre 2023 à la suite du fort
rebond du titre. Il a aussi fait
preuve d’opportunisme sur
LVMH, en prenant des bénéfices
en décembre avant de se renforcer
en janvier, après un recul de 10 %.
Moneta Multi Caps C
Moyenne des fonds d’actions
françaises
+ 15,5 %
+ 4,9 %
2022 23
Saint-Gobain a constitué le princi-
pal achat de ces dernières semai-
nes. « Même si les douze prochains
mois sont incertains, la baisse des
taux d’intérêt constituera un atout
pour une société qui profite d’une
perspective de croissance structu-
relle à moyen et long termes. » Des
obligations vertes à sept ans émi-
ses par Unibail-Rodamco avec un
rendement de 4,15 % ont été aussi
acquises. En sens inverse, Romain
Burnand a pris des bénéfices sur
Novartis, réduit la pondération
2024 très importante de Sanofi pour
dégager des liquidités et vendu
M6, dont le cours risque de faire
du surplace. Saint-Gobain, BNP
Paribas, TotalEnergies, Stellantis
et Teleperformance constituent
le top 5 du portefeuille.
I dam Small France a légère-
ment sous-performé ces der-
nières semaines en raison de
l’accent mis sur les plus petites
valeurs. En effet, 60 % du porte-
feuille sont consacrés à des capi-
talisations inférieures à 1 milliard
d’euros, et même 25 % à celles qui
pèsent moins de 250 millions. Il a
en particulier pâti des reculs
accentués de Broadpeak, d’Eki-
nops, qui avait bien remonté en
décembre 2023, d’Equasens,
pénalisé par la publication d’un
chiffre d’affaires décevant au
quatrième trimestre, et de Del-
IDAM Small France R
Moyenne des fonds de valeurs
moyennes françaises
0%
- 6,9 %
2017 19 20 21 22 2024
fingen Industry. Le gérant, Louis
Albert, a été actif ces derniers
mois, avec les achats d’Equasens,
de Dékuple, d’Ubisoft Entertain-
ment, de Robertet, de Waves-
tone, de Dont’Nod ainsi que de
Voltalia, et des ventes de l’équipe-
mentier automobile italien
Sogefi, de Broadpeak, d’ID
Logistics, de Fnac Darty, de Seb
et d’Hexaom.
SII, Assystem, Exel Industries,
GL Events, Dékuple, Aubay,
Robertet, Ekinops, Vetoquinol et
Alten constituent les principales
positions d’un fonds axé princi-
palement sur les biens de
­consommation discrétionnaire
(37 % du portefeuille), sur les
technologiques (20 %) et sur les
industrielles (16 %).

indépendance et exp. france small Indépendance et Expansion France kirao smallcaps Kirao Smallcaps AC
Smll AC Moyenne des fonds de valeurs

Un rapport cours Moyenne des fonds de valeurs

moyennes françaises
+ 5,2 % De grandes capitalisa- moyennes françaises
+ 16,8 %

sur bénéfices de 10 tions en soutien

A près une excellente année
2023, Indépendance et
Expansion France Small a
fluctué comme la moyenne de sa
catégorie depuis le début de
Nexans, Coface, Mersen, qui a de
bonnes perspectives de crois-
sance alors que sa valorisation est
faible, et Verallia, dont les résultats
prouvent la résilience. Deriche-
2022 23

Mersen, Groupe Guillin, Poujou-

-8%
2024
E n hausse de 2,7 % depuis le
début de l’année, Kirao
Smallcaps a fait mieux que
la moyenne des fonds de valeurs
moyennes françaises en raison de
avec une pondération globale de
33 %. Elles sont suivies par Puma,
Bénéteau, Nemetschek, Scout24
et Brunello Cucinelli.
La seconde originalité du fonds
2017 19 20 21
0%
22 2024

ques (20 %) et l’industrie (17 %).

l’année. Si Rheinmetall et Publicis
ont fortement progressé, Deriche-
bourg, Technip Energies, Delfin-
gen, Bastide Le Confort Médical et
Guillemot ont déçu. Le gérant,
William Higgons, a acheté ces der-
nières semaines Vallourec,
bourg, SFPI, deux holdings diver-
sifiés qui manquent de visibilité, et
Manutan, sous offre publique
d’achat, ont été vendus, alors que
SII et TF1, dont le chiffre d’affaires
baisse, ont été allégés. SII, Catana,
Technip Energies, Ipsos, Publicis,
lat, Aubay et Rheinmetall consti-
tuent les premières positions d’un
fonds peu valorisé, avec un PER
moyen estimé à seulement 10 fois,
contre 17 fois pour l’indice Cac
Mid & Small, et un taux de rende-
ment moyen de 3 %, contre 1,8 %.
la part importante du portefeuille
consacrée aux grandes capitalisa-
tions (33 %) et aux très grosses
valeurs moyennes. Ainsi, Stellan-
tis, Sopra Steria Group, Elis, Publi-
cis et De’Longhi constituent les
cinq premières lignes du fonds,
réside dans la diversification géo-
graphique offerte, avec 20 % de
titres allemands et 9 % de valeurs
néerlandaises et italiennes. Au
niveau sectoriel, les biens de con-
sommation discrétionnaire (40 %)
dominent, devant les technologi-
Récemment, le gérant, Saad Ben-
lamine, a allégé Akwel, l’allemand
Ceconomy et cédé la petite ligne
Tod’s. En sens inverse, il a renforcé
Alten et la société allemande spé-
cialisée dans la manutention Jung-
heinrich.
Source des graphiques : © Morningstar.
Investir, le Journal des Finances / N° 2618 / 9 mars 2024
gemequity
Près de 50 % du fonds Nette surperformance
en Chine et en Inde grâce à Nvidia et à ASML en tête de liste
G emEquity s’est apprécié
de 3,2 %, un pourcentage
proche de la moyenne des
fonds d’actions émergentes. La
légère sous-performance s’expli-
que par la médiocre tenue des
valeurs de consommation chi-
noise, de la technologie coréenne
(Samsung et SK Hynix) et de
HDFC Bank, qui a annoncé des
résultats mitigés. En revanche, la
technologique taïwanaise TSMC
et la société argentine spécialisée
dans la vente sur Internet Merca-
doLibre se sont bien comportées.
Récemment, le gérant, Bruno
Vanier, a renforcé la Chine en
achetant l’éditeur de jeux
NetEase et le fabricant de len-
tilles optiques Sunny Optical. En
revanche, il a cédé JD.com et
Meituan, deux sociétés qui vont
lazard patrimoine opportunities SRI
Pénalisé par sa poche obligataire
L azard Patrimoine Opportu-
nities a fait du surplace
depuis le début de l’année
en raison de la politique défen-
sive suivie, avec une exposition
nette aux actions réduite à 26 %
contre 50 % dans son indice de
référence. Elles sont concentrées
en Europe (12 %) et à Wall Street
(11 %), avec pour principales
lignes ASML Holding, AstraZe-
neca, Microsoft, Allianz et Deut­-
sche Telekom. Le fonds a profité
des hausses d’ASML et d’Hitachi.
En revanche, la poche obligataire
Une hausse de 2,5 % pour nos ETF
Notre sélection a été pénalisée, en ce début d’année, par les ETF
d’actions émergentes et de valeurs moyennes.
A
l’instar de notre sélec-
tion Investir 10
OPCVM, notre sélec-
tion 10 ETF a sous-
performé les grands indices
depuis le début de l’année, mais a
légèrement battu la moyenne
des fonds diversifiés flexibles.
Cette sous-performance a pour
origine la très nette surpondéra-
tion des fonds de valeurs moyen-
nes et d’actions émergentes, qui
représentent 60 % du porte-
feuille avec la présence de six
ETF. En effet, l’indice MSCI des
actions émergentes a fait du sur-
place depuis le début de l’année.
Si le MSCI USA Small a gagné
2,3 %, le Cac Small a cédé 1,9 %, et
l’Euro Stoxx Small, 1,8 %.
C’est pourquoi iShares MSCI
EMU Small Cap a cédé 0,7 %, et
le KraneShares CSI China
Internet ETF, toujours pénalisé
par des marchés chinois en
berne, 2,6 %.
Pour leur part, Lyxor Smart
Overnight Return ETF s’est
apprécié de 0,6 %, SPDR Pan
Asia Dividend Aristocrats, de
0,8 %, Ossiam Shiller Barclays
Cape Europe Sector Value, de
1,3 %, Amundi Cac Mid 60, de
1,8 %, et BNP Paribas Easy
MSCI Emerging Markets ex
CW, de 3 %.
Les services financiers
GemEquity R
Moyenne des fonds d’actions
émergentes
+ 18,2 %
+ 18,3 %
2017 19 20 21 22 2024
continuer d’être affectées par les
changements structurels du
mode de consommation des Chi-
nois. La Chine (27 % du porte-
feuille), l’Inde (20 %), Taïwan
(14 %), la Corée (13 %) et le Brésil
(7 %) constituent les principales
pondérations d’un fonds très net-
tement sous-pondéré sur la zone
Europe de l’Est-Moyen-Orient-
Afrique.
Lazard Patrimoine Opport SRI RC EUR
Moyenne des fonds diversifiés
prudents
+ 13,1 %
+ 4,8 %
2022 23 2024
a été affectée par le renchérisse-
ment des taux d’intérêt observé
ces dernières semaines. Quasi-
ment absente des Etats-Unis et
Finalement, la progression de
notre sélection a reposé unique-
ment sur deux trackers : Lyxor
S&P 500, en très belle hausse de
9,7 %, et Lyxor MSCI World, en
progrès de 8,4 %.
En raison d’une résilience écono-
mique meilleure qu’attendu, en
particulier aux Etats-Unis, et de
la perspective d’une prochaine
baisse des taux d’intérêt dans la
zone euro, nous décidons de ven-
dre notre Lyxor Smart Over­-
night Return ETF, indexé sur le
Notre portefeuille au 4 mars
Actions européennes
Ossiam Shiller Barclays Cape Europe Sector Value (P)
Valeurs moyennes françaises
Amundi CAC MID 60 (P)
Valeurs moyennes zone euro
iShares MSCI EMU Small Cap
Actions internationales
Lyxor MSCI World
Valeurs moyennes internationales
SPDR MSCI World Small Cap
Actions américaines
Lyxor S&P 500
Actions émergentes
BNP Paribas Easy MSCI Emerging Markets ex CW
Actions asiatiques
SPDR Pan Asia Dividend Aristocrats
Actions chinoises
KraneShares CSI China Internet ETF
Actions de santé
Amundi MSCI World Health Care
(P) Eligible au PEA.
pictet global thematic Opportun.
P ictet Global Thematic
Opportunities s’est mis en
vedette, avec une progres-
sion de 9,6 %, nettement supé-
rieure à la moyenne des fonds
d’actions internationales. Elle
s’explique en particulier par les
nettes hausses de Nvidia, d’ASML
Holding, de Novo Nordisk et de
Boston Scientific.
En janvier, l’équipe de gestion a
vendu Marriott pour acheter
Booking, qui se développe plus
rapidement. En effet, son chiffre
d’affaires annuel devrait croître
de 10 % ces prochaines années,
avec une augmentation de ses
marges. Quelques prises de béné-
fices ont été faites sur ASML, sur
KLA Corporation et sur Nvidia
dans le secteur des semi-conduc-
teurs ainsi que dans l’éditeur de
du haut rendement, elle n’a pas
profité de la fermeté du billet
vert et du resserrement des mar-
ges de crédit. Les emprunts
d’Etat représentent 34 % du por-
E n progrès de 4,5 %, R-co
tefeuille, les financières seniors,
16 %, et les obligations privées
bien notées, 15 %. La maturité
moyenne est de 8,5 années et le
taux actuariel limité à 3,4 %. Au
niveau géographique, les
emprunts français (58 % de la
poche obligataire) dominent
devant les allemands (12 %) et les
italiens (8 %).
marché monétaire. Nous l’avions
acheté dans l’attente d’une
meilleure opportunité en
juillet 2023, avant la baisse des
marchés. Avec un gain de 2,5 %
sans aucun risque, il a répondu à
nos attentes.
Cap sur la santé
Nous décidons d’acheter à sa
place l’Amundi MSCI World
Health Care, tracker spécialisé
dans le secteur de la santé. En
effet, ce dernier est à la traîne,
Valeur
Variation Variation sur
liquidative
depuis l’achat huit semaines d’achat
4-3-2024
497,90 € + 15 %
196,06 € – 7,8 %
266,08 € – 3,9 %
307,67 € + 17,2 %
92,32 € + 4,4 %
333 € + 15,8 %
10,27 € – 7,4 %
40,78 € – 3,5 %
15,99 € – 32,1 %
476,84 € – –
Placements
Pictet - Global Thematic Opps-R EUR Acc
Moyenne des fonds d’actions
internationales
+ 34,3 %
+ 21,9 %
2020 21 22 2024
logiciels Adobe. En sens inverse,
les achats ont concerné United-
Health, l’entreprise canadienne
spécialisée dans l’habillement
sportif Lululemon et l’industriel
suédois Hexagon. Visa, United-
Health, Microsoft, Thermo
Fisher Scientific, Alphabet, Novo
Nordisk sont les premières lignes
d’un fonds très investi à Wall
Street (68 % du portefeuille).
R-co Valor
Renforcement en actions chinoises
Valor a fait nettement
mieux que la moyenne des
fonds diversifiés flexibles grâce
surtout à un investissement à
69 % sur les actions, en particu-
lier technologiques (33 % de la
composante actions, contre 16 %
pour les industrielles, 12 % pour
les minières et 11 % pour les
financières).
Le gérant, Yoann Ignatiew, a été
actif en janvier, avec les achats de
cinq valeurs chinoises : l’équipe-
mentier pour les véhicules élec-
avec une nette sous-perfor-
mance en 2023 puisqu’une
baisse moyenne de 1,6 % a été
constatée. Il bénéficie donc d’un
potentiel de hausse. En outre, ce
secteur offre traditionnellement
un bon couple rendement sur
risque, avec une volatilité limitée
et une bonne résistance lors des
phases de baisse. Or, avec la salve
de records observée sur les pla-
ces financières ces derniers
jours, une phase de consolida-
tion ne serait pas surprenante.
Date
Code Isin
+ 1,3 % 9-5-2022 LU1079842321
+ 1,8 % 23-8-2021 FR0011041334
– 0,7 % 23-8-2021 IE00B3VWMM18
+ 8,4 % 23-8-2021 FR0010315770
+ 2,4 % 23-8-2021 IE00BCBJG560
+ 9,7 % 25-9-2023 LU1135865084
+3% 23-8-2021 LU1291097779
+ 0,8 % 23-8-2021 IE00B9KNR336
– 2,6 % 23-8-2021 IE00BFXR7892
4-3-2024 LU0533033238
Vie pratique / 27
fidelity asian smaller companies
A
l ’i n s t a r d e s f o n d s
d’actions asiatiques hors
Japon, Fidelity Asian
Smaller Companies n’a pas beau-
coup varié depuis le début de
l’année. Si les actions coréennes
et indonésiennes se sont bien
comportées, la baisse l’a emporté
sur les chinoises et les indiennes.
Le fonds est principalement
investi en Chine (28 % du porte-
feuille), en Inde (20 %), plus ori-
ginalement en Indonésie (14 %),
à Hongkong et en Corée du Sud
(9 % chacun). En revanche, il est
très nettement sous-pondéré à
Taïwan (seulement 2 %, contre
23 % dans son indice de réfé-
rence). Au chapitre sectoriel, les
services financiers (20 %), les
biens de consommation cycli-
que (15 %) et non cyclique (13 %)
R-co Valor C EUR
Moyenne des fonds diversifiés
flexibles
+ 8,6 %
+ 7,1 %
Sept. 2023 Mars 2024
triques Contemporary Amperex
Technology, l’éditeur de logiciels
Kingdee Software, Alibaba, Ping
An Insurance et Tencent Hol-
amundi msci world health care
Un secteur de la
santé en retard
sur le marché
L e secteur de la santé a été
particulièrement mal-
traité en 2023, avec un
recul moyen de 1,5 % des fonds
spécialisés qui fait suite à une
baisse de 10,1 % l’année précé-
dente. Sur 3 ans et sur 5 ans, la
contre-performance par rap-
port au reste du marché est
patente, puisque cette catégo-
rie a fait du surplace et gagné
41 %, contre des gains respec-
tifs de 16 % et 56 % pour les
fonds d’actions internationales.
Nous anticipons donc une
meilleure tenue de ce secteur
porteur sur le long terme. Il
offre de surcroît un bon couple
rendement sur risque, car sa
volatilité annualisée sur 3 ans
est très raisonnable, à 12,6 %.
Pour en profiter, nous avons
sélectionné le tracker Amundi
MSCI World Health Care, faci-
lement accessible et perfor-
mant, avec des classements
dans le premier quart de sa
catégorie sur 3, 5 et 10 ans.
Selon l’analyse qualitative de
Quantalys, il ne présente pas
de faiblesse, quelle que soit la
configuration du marché. Il
surperforme dans les baisses (il
a gagné 0,5 % en 2022) et
Fidelity Asian Smaller Coms A-Acc-EUR
Moyenne des fonds de valeurs
moyennes asiatiques hors Japon
+ 8,8 %
+ 6,2 %
Juil. 2023 Mars 2024
sont surpondérés au détriment
surtout des technologiques (5 %,
contre 19 % dans l’indice de réfé-
rence). Trois banques consti-
tuent les trois premières
positions du fonds : deux indien-
nes (Axis Bank et Lic Housing
Finance, qui a bien progressé
ces dernières semaines) et une
indonésienne (Bank Negara
Indonesia).
dings. En sens inverse, il a pris
des bénéfices sur Richemont, sur
Uber Technologies, sur Alpha-
bet, sur le fournisseur de services
éducatifs chinois New Oriental
Education et sur Ivanhoe Mines.
Sur un plan géographique, les
Etats-Unis (37 % du portefeuille
actions) dominent, devant l’Asie
hors Japon (23 %), la France et le
Canada (14 % chacun). Meta Plat-
forms, Ivanhoe Mines, Mercado-
Libre, Uber, Alibaba et Morgan
Stanley sont les premières lignes
du fonds.
Amundi MSCI World HealthCare
ETF EUR Acc
Moyenne des fonds du secteur de
la santé
+ 66,7 %
+ 36,4 %
2019 20 21 22 2024
même dans les hausses modé-
rées.
Ses frais de gestion annuels sont
limités à 0,3 %, ce qui explique
la très légère sous-performance
moyenne annuelle sur 5 ans par
rapport à son indice de réfé-
rence, le MSCI Daily TR World
Net Health Care.
Il est investi essentiellement
aux Etats-Unis (73 % du porte-
feuille), en Suisse (7 %), au
Danemark (6 %), au Japon et
au Royaume-Uni (4 % chacun)
principales lignes Pondérations
eli lilly 7,9 %
Unitedhealth 6,3 %
novo nordisk 5,2 %
johnson & johnson 5%
merck 4,2 %
Source des graphiques : © Morningstar.
 Index

A Accor 3
Adobe 27
Akwel 26
Alibaba 27
Allianz 17, 27
Alphabet 27
Alpha Mos 11
Alstom 3, 4
Alten 26
Amadeus 14
Apple 9
ArcelorMittal 4
ASML Holding 26, 27
Assystem 26
AstraZeneca 27
Atos 3

Le panorama de nos conseils

Aubay 26
Axa 4, 16
B BAE Systems 9
Bastide Le Confort Médical 26
Bayer 14
Believe 28
Bénéteau 26
BNP Paribas 5, 26
Bouygues 10
Broadcom 26
Le conseil de la semaine Le coup de cœur Notre choix à l’international C Carrefour 5
Catana 26
CGG 3, 11
Clariane 3
Coface 17, 26

En €
SPIE En €
OVHcloud En €
Amadeus D
Coinbase 28
Dassault Aviation 11
La société a deux ans Le spécialiste du cloud Le volume de Dassault Systèmes 5
32 15 70 Delfingen 26
d’avance sur ses objec- et de l’hébergement 57,38 réservations décevant Derichebourg 26
30 10 65 Deut­sche Telekom 27
tifs de rentabilité et Web devrait profiter a été compensé par Dont’Nod 26
28 10 60 E
peut encore progresser d’un regain de un effet prix meilleur Edenred 5, 9
26 55 Ekinops 26
grâce à un modèle d’af- dynamisme de son qu’attendu. La reprise Eli Lilly 13
24 32,76 faires à forte récurren- 5 marché dès 2024. Sa 50 du trafic aérien offre Elis 9, 26
Equasens 26
Mars 2023 Mars 2024 ce, dynamisé par les ac- Mars 2023 Mars 2024 feuille de route a été Mars 2023 Mars 2024 par ailleurs de solides Euroapi 3
quisitions. PAGE 10 bien accueillie. PAGE 13 perspectives. PAGE 14 F
Exel Industries 26
Ferrari 14
Fnac Darty 3, 12, 26
G Generali 16
Getlink 9
GL Events 26
Groupe Guillin 26
Guillemot 26
H HelloFresh 11
Acheter Vendre Hermès 5
Hexaom 26
ou rester à l’écart Hugo Boss 11
I ID Logistics 26
Axa moderna peugeot Invest bayer generali Ipsos 26
Une valeur solide dans un contexte La biotech américaine, qui avait pro- Le holding de la famille Peugeot Le groupe allemand traverse une La gouvernance pourrait être J Janssen 13
JCDecaux 10
actuellement favorable aux groupes fité de la Covid grâce à son vaccin à accuse une décote de plus de 60 % sur période difficile. L’expiration de remise en cause lors de la pro- L LVMH 4, 26
d’assurance. P. 17 ARN messager, a vu ses résultats son actif net réévalué, malgré la très deux brevets importants appro- chaine assemblée. P. 17 M
L’Oréal 5
M6 26
CGG chuter, mais elle dispose d’une belle bonne tenue de route de Stellan- che. Des restructurations sont à manitou Maat Pharma 11
L’année 2024 a bien démarré pour trésorerie et va lancer de nombreux tis. P. 11 venir. P. 14 Le groupe a pu doubler sa marge Manitou 13
Manutan 26
le groupe parapétrolier, qui cher- nouveaux vaccins (spéculatif). P. 14 Scor ferrari opérationnelle en 2023, mais Maurel & Prom 3
che, de plus, à diversifier ses activi- neurones Le réassureur a renoué avec les béné- Après un parcours du titre specta- l’activité ralentit en Europe. Il Medincell 13
Mersen 26
tés. P. 11 Prévisions dépassées pour le fices l’an dernier. Il bénéficie de condi- culaire et compte tenu de l’antici- anticipe des ventes stables et un Meta Platforms 27
Coface groupe de services numériques et tions de marché très favorables. P. 17 pation, par le constructeur léger tassement de sa marge Michelin 5
Microsoft 26, 27
Le groupe a dévoilé ses nouveaux d’infrastructures. Ce mix d’activités teleperformance automobile, d’une croissance cette année. Le titre paraît à son Moderna 14
objectifs à moyen terme. P. 17 offre de la visibilité, et la société Le titre a encore chuté, à l’occasion de moins soutenue cette année, on prix. P. 13 Morgan Stanley 27
N Neoen 9
dassault aviation croît plus vite que ses marchés de la publication des résultats 2023. La pourra prendre une partie de ses Rexel Neurones 13
Le constructeur aéronautique, fort référence. P. 13 croissance sera désormais beaucoup gains. P. 14 Le distributeur de matériel élec- Nexans 26
Nexity 3
d’un gros carnet de commandes, newmont plus faible, mais la valorisation l’intè- JCDecaux trique devrait marquer une Novartis 26
Novo Nordisk 26, 27
prévoit un redressement de son Alors que les cours de l’or se traitent gre désormais. Spéculatif. P. 6 Le groupe de communication a pause cette année dans la pro- Nvidia 2, 27
O
chiffre d’affaires et de ses résultats à des niveaux historiques, le titre de thales amélioré ses résultats en 2023 gression de son chiffre d’affaires P
OVHcloud 13
Palo Alto Networks 26
cette année. P. 11 la mine américaine est en retard. Les investisseurs ont été rassurés par mais, pour autant, il ne prévoit et de sa rentabilité. P. 10 Pernod Ricard 4
fnac darty Mais il possède des atouts pour les résultats et les prises de comman- pas de distribuer un dividende. vivendi Peugeot Invest 11
Poujoulat 26
Le groupe, qui a généré un cash-flow rebondir. P. 7 des du groupe, proches des niveaux P. 10 Les résultats du conglomérat se Publicis 26
R Rémy Cointreau 3
libre de 180 millions d’euros en record de 2022. L’activité spatiale, en sont avérés bons mais sans
Rexel 10
2023, vise 500 millions en cumulé difficulté, a été reprise en main. P. 6 relief. Le projet de scission en Rheinmetall 26
sur la période 2021-2024. C’est la tikehau capital quatre entités suit son cours. Les Richemont 27
En $ En € Robertet 26
preuve de la solidité du modèle, ce Une amélioration de la liquidité de la modalités précises de l’opération Rubis 28
50 22 S Safran 5
que la Bour se avait mis en valeur n’est pas exclue, notamment à 17,70 ne seront toutefois pas connues Saint-Gobain 4, 9, 26
doute. P. 12 45 33,89 la faveur d’une acquisition. P. 11 20 avant des mois. P. 6 Samsung 27
40 18 Sanofi 26
medincell SAP 2
35
L’année 2024 s’annonce bien, avec mais aussi… 16 SCOR 3, 17
30 Seb 26
un nouveau produit lancé aux Etats- 25
Allianz, Barrick Gold, BNP Paribas, 14 mais aussi… SFPI 26
Unis pour traiter la schizophrénie Crédit Agricole, Maat Pharma, Société Alpha Mos, Hellofresh et Hugo SII 26
Mars 2023 Mars 2024 Mars 2023 Mars 2024 SLB 9
(spéculatif). P. 13 Générale (spéculatif), Virbac. Boss. Société Générale 26
Sogefi 26
Sopra Steria Group 26
Spie 10
Stellantis 4, 5, 26
T Technip Energies 9, 26
Le top de la Le flop Suivi de nos conseils Teleperformance 4, 6, 26
semaine Teva 13
TF1 26
Thales 6
Tikehau Capital 11
TotalEnergies 4, 26
Coinbase Voltalia Rubis (25,28 € ; RUI) Believe Worldline (10,45 € ; WLN) U Uber 27
(242,62 $ ; COIN) (6,40 € à 16 h 30 ; VLTSA) Jeudi soir, le distributeur de GPL, (16,30 € ; BLV) Enfin une bonne nouvelle pour le Ubisoft Entertainment 3, 26
Unibail-Rodamco-Westfield 5, 26
La plateforme d’échange de cryp- Le producteur d’électricité verte aussi présent dans le solaire, a C’est donc Warner Music Group spécialiste des paiements dématé- V Vallourec 26
Verallia 26
tomonnaies connaît une ascension perdait de l’ordre de 9 % vendredi publié des résultats annuels supé- qui s’intéresserait à Believe. Le rialisés. Bruxelles a approuvé la Vetoquinol 26
fulgurante à la faveur de la remon- après-midi, se rapprochant de 6 €, rieurs aux attentes et ce, malgré groupe américain a « confirm[é] création de sa coentreprise de servi- Vicat 3
Virbac 11
tée du bitcoin, qui est lui-même et près de 40 % depuis le 1er janvier. l’impact négatif des devises (Nige- avoir approché la société fran- ces aux commerçants avec Crédit Visa 27
porté par le lancement d’ETF « au Euronext a annoncé jeudi soir ria, Kenya). Ils étaient aussi au-des- çaise Believe le 21 février 2024 Agricole, qui doit lui permettre de Vivendi 6
Voltalia 3, 26, 28
comptant » aux Etats-Unis, c’est-à- l’exclusion, au soir au 15 mars, de sus de la fourchette haute des pour entamer des discussions en profiter du réseau de distribution du W Wavestone 9, 26
dire détenant directement le jeton Voltalia de l’indice SBF 120, où la prévisions de la direction. Dans la vue d’un rapprochement poten- groupe bancaire : « La Commission Worldline 28
numérique en sous-jacent. Et devi- valeur était entrée il y a un an. division principale, Retail & Marke- tiel ». Et il pourrait « valoriser les [européenne] a conclu que la con-
nez qui est un de leurs principaux ting, la marge unitaire est restée actions de Believe à un minimum centration envisagée ne soulèverait
partenaires ? Coinbase, bien sûr. Notre conseil solide. L’Ebitda de la filiale Photo- de 17 € par action (coupon de divi- pas de problème, compte tenu de
Suivez-nous
l
Nous sommes revenus à l’achat un vendre Nous étions passés sol (solaire) a progressé d’un dende attaché) ». Warner « attend son impact limité sur la concurrence
peu tard, le 17 février, mais nous d’« achat » à « achat spécula- semestre à l’autre (19 millions d’avoir accès aux informations sur les marchés où les entreprises pour encore plus
gagnons déjà plus de 34 %. tif » fin septembre, alors que après 10 millions). demandées le 27 février 2024, [...] sont actives. » Lancement opéra- d’actus !
l’avertissement lancé sur les résul- pour lui permettre, le cas échéant, tionnel prévu en 2025.
Notre conseil tats 2023 avait déjà fait plonger le Notre conseil de soumettre une proposition for-

l ACHeTer Les prochains cours de 25 % en quatre jours.

l Acheter La Bourse a melle ». La maison de disques fait Notre conseil
investir.lesechos
résultats devraient traduire
l’envolée du secteur, et le titre
Nous prenons nos pertes, entre la
sortie du SBF 120 et la crainte
salué la publication. Le
dividende de 1,98 € (+ 3 %) offre
l’objet d’une offre (à déposer mais
ferme) au prix de 15 €, de la part l Rester à l’écart Compte
tenu de l’orientation du
dépasser son prix d’introduction d’une nouvelle déconvenue à un rendement de plus de 7 %. de son fondateur au sein d’un cours et de la faible visibilité, nous
(250 $). Objectif : 280 $. l’annonce des comptes, le 23 mars. Objectif relevé à : 31 €. ­c onsortium, qui, à la suite des réitérons notre conseil.
accords avec les actionnaires his- investir.lesechos
En $ En € En € toriques, disposerait de 71,92 % En €
25,28 de Believe. 40
220 17 26
190 15 30
24
160 13 Notre conseil Investir
130 11 6,40 22 20 10,45
100
70
9
7
20 l attendre Il n’est pas
sûr que Warner aille au 10

40 242,62 5 18 bout mais cela est un élément de 0

plus démontrant que le prix de Mars 2023 Mars 2024 Investir
Mars 2023 Mars 2024 Mars 2023 Mars 2024 Mars 2023 Mars 2024
15 € semble insuffisant.
La rétro de la semaine
Valeurs du SRD et du Cac 40 Valeurs d'Euronext (hors SRD classique) Valeurs d'Euronext Growth Principaux changements d'objectif de cours
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES ACHETER / ACHAT SPECULATIF ANCIEN NOUVEAU
ALD Automotive 12,4% Teleperformance -22,5% Gensight 21,1% Finatis -52,4% Theranexus 64,0% DBT -47,7% AIR LIQUIDE 220 230
Stef 11,9% Voltalia -12,9% Casino 13,4% Clariane (ex-Korian) -16,5% Auplata 37,5% Alpha Mos -35,2% AIRBUS 180 185
Covivio 11,8% JCDecaux -8,6% Teract (ex-2MX) 12,4% Euroapi -15,0% Tronics Microsystems 36,7% Acheter-Louer.fr -31,0% EIFFAGE 117 120
Rubis 10,9% Ubisoft Entertainment -7,0% Groupe Jaj 11,7% Vitura -13,8% Medesis Pharma 24,0% I.ceram -31,0% ESSILORLUXOTTICA 230 240
Technip Energies 9,1% Antin -5,7% Proactis (ex-Hubwoo) 11,5% Tour Eiffel -13,0% Lucibel 23,0% Cybergun -29,6% PERNOD RICARD 190 185
Carmila 8,2% VusionGroup -5,5% Transgène 11,5% Bonduelle -12,4% Neovacs 16,9% Algreen (ex-Toques Blanches)-25,0% TELEPERFORMANCE 170 150
Spie 7,3% Air France-KLM -5,0% Société Franc. Casinos 10,6% Prodways -12,2% Logic Instrument 16,7% Sapmer -22,7% ThAles 165 175

Supplément Cours de clôture à 17 h 35 du Vendredi 8 mars

Cac 40 sur la semaine + 1,18 %

La Cote
8.060 8.028,01

8.020

7.980

7.940

7.900
Mars 4 5 6 7 8

Cotations
Cotations et
et conseils sur investir.fr
conseils sur investir.fr Supplément du N°2618 du 9 mars 2024 - ne peut être vendu
N° 2618 du séparément
9 mars 2024

Les 8.000 points enfin franchis zoom sur 2 indices

CAC 40
A l’écoute des discours, cette semaine, de Jerome Powell et de Christine Lagarde, les boursiers
PER, bénéfices, rendements
ont conclu que les taux aux Etats-Unis et en Europe allaient être abaissés en juin. Année PER Variation Rendement
(nombre de fois) des bénéfices

P
2022 13,2 29,1 % 2,9 %
our la première fois, la LE CAC 40 SUR UN AN ves » sur les progrès de la désinflation 2023 (e) 15,8 - 9,2 % 2,8 %
2024 (e) 14,9 6,5 % 2,9 %
Banque centrale euro- et qu’elle en saurait « un peu plus » en
péenne (BCE) a entrou- + 6,4 % depuis le début de l'année, + 9,6 % sur 1 an 08.03.2024
avril et « bien plus » en juin. Or, Wall Extrêmes annuels (en clôture)
vert la porte à une future 8.028,01 Street attend une première baisse des Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
baisse de taux. Le Cac 40, fed funds, précisément ce mois-là. 2021 7.181,11 (28-12) 5.399,21 (29-1)
8.000 8.000 2022 7.376,37 (5-1) 5.676,87 (29-9)
qui hésitait depuis deux semaines à En effet, Jerome Powell, le patron de
2023-2024 8.028,01 (8-3-24) 6.594,57 (2-1-23)
poursuivre son chemin vers les hau- la Réserve fédérale, a confirmé,
teurs, a enfin dépassé le seuil symboli- 7.500 devant le Congrès mercredi et jeudi,
que des 8.000 points jeudi 7, à 8.016,22 qu’il était bien conscient de l’impact Dow Jones
points en clôture. 7.000 7.000 des taux élevés sur la croissance, mais
PER, bénéfices, rendements
Pourtant, à l’issue du comité des gou- qu’il ne baisserait sa garde qu’avec un
Année PER Variation Rendement
verneurs, la BCE n’a modifié ni ses 6.500 6.500 ralentissement avéré de l’inflation. (nombre de fois) des bénéfices
taux directeurs ni ses orientations. Justement, vendredi ont été publiées 2022 18,4 - 5,5 % 2,1 %
Mais ses nouvelles projections écono- + 2,31 + 4,25 + 1,32 + 6,17 + 3,18 + 1,51 + 3,54 + 1,27 les données sur l’emploi de février. Le 2023 (e) 22,1 1% 1,8 %
miques ont été saluées, selon la marché était un peu fébrile avant 2024 (e) 18,5 18,4 % 2%
maxime bien connue aux Etats-Unis cette annonce, étant donné la vigueur
« Bad news is good news ». Comme persistante du marché du travail aux Extrêmes annuels (en clôture)
l’institution a revu à la baisse ses esti- Etats-Unis. Par chance, les chiffres de Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
– 5,24 – 2,42 – 2,48 – 3,50 2021 36.488,63 (29-12) 29.982,62 (29-1)
mations de croissance (0,6 % en 2024, janvier et de décembre ont été revus à 2022 36.799,65 (4-1) 28.725,51 (30-9)
contre 0,8 % précédemment) et, sur- AVR. MAI JUIN JUI. AOU. SEP. OCT. NOV. DEC. JAN. FEV. MAR. la baisse, et la hausse des salaires a 2023-2024 39.131,53 (23-2-24) 31.819,14 (13-3-23)
tout, d’inflation (2,3 % en 2024, soit ralenti en février. Par conséquent, la
0,4 point de pourcentage de moins signal, une porte ouverte, et en ont tait à savoir quand. Christine Lagarde, création de 275.000 postes, plus que
que prévu), les investisseurs ont conclu que la politique monétaire la présidente de la BCE, a annoncé les 200.000 anticipés, n’a pas contra- Le marché crypto
interprété cette révision comme un allait devenir moins restrictive. Res- qu’elle « avait besoin de plus de preu- rié les boursiers. - S. A.
Retour au sommet
La capitalisation de l’ensemble des cryptomon-
Vers l’infini et au-delà… + 1,18 % sur la semaine naies tutoie son record, qui remonte à novembre 2021
(plus de 3.000 milliards de dollars). Elle a franchi cette
semaine le seuil des 2.500 milliards. Après une période
Vend.1er Lundi 4 Mardi 5 Mercredi 6 Jeudi 7 Vendredi 8 mouvementée en raison des déboires de certains
acteurs en 2022 et 2023, le secteur connaît un regain
7.934,17 Démarrage très calme à la Bourse La pause s’est prolongée pour le La prudence de Jerome Powell, Enfin, le seuil des 8.000 points a Les chiffres de l’emploi de février d’intérêt en ce début de 2024. Depuis le 1er janvier, la
en clôture de Paris, après les records de la marché français, dans l’attente de lors de son audition semestrielle été dépassé. L’optimisme a été aux Etats-Unis ont renforcé les capitalisation des cryptos a bondi de 50 %.
semaine passée. Les investisseurs l’audition, mercredi, du président de devant le Congrès, n’a pas ému le alimenté par la BCE, qui a réduit anticipations de baisse des fed funds
ont levé le pied dans l’attente de la Fed devant la Chambre des marché outre mesure. Le patron ses anticipations d’inflation pour en juin. Les créations de postes ont Capitalisation totale des cryptomonnaies, en Mds$
nombreuses données économi- représentants. Les opérateurs ont été de la banque centrale américaine 2024, ouvrant la porte à une baisse été supérieures aux attentes, mais la 4. 000
ques. L’indice Nikkei a toutefois déçus par ailleurs par les annonces a, comme prévu, confirmé que les des taux peut-être à l’été, comme hausse des salaires a ralenti, et les 2.615,96
franchi le seuil des 40.000 points venues de Chine, où la croissance ne taux seraient bien abaissés cette la Fed. Sa présidente a précisé données de décembre et janvier ont 3.000
pour la première fois. dépassera pas 5 % en 2024. année, sans donner plus de détail. qu’elle en saurait plus en avril. été revues à la baisse.
2.000

Variation + 0,28 % – 0,30 % + 0,28 % + 0,77 % + 0,15 % 1.000

Ouverture 7.934,35 7.946,89 7.925,79 7.925,41 8.018,10 0

2020 2022 2024
Clôture 7.956,41 7.932,82 7.954,74 8.016,22 8.028,01
+ HAUT 7.956,41 VOLUME : 7.963,96 VOLUME : 7.969,45 VOLUME : 8.029,37 VOLUME : 8.048,09 VOLUME : Certificat Investir 10 Grandes valeurs
+ BAS 7.916,71 2,4 MDS€ 7.923,71 2,5 MDS€ 7.919,37 2,6 MDS€ 7.905,41 3,3 MDS€ 8.008,04 2,6 MDS€ Mnémo : I10GS - ISIN : FR0011630474
THALES , THALES , LEGRAND , STMICROELECT. , EDENRED , Cours en clôture Variation
BNP PARIBAS , ENGIE , RENAULT , UNIBAIL-RODAMCO. , KERING , Indice du 8-3-2024 semaine
AIRBUS , CARREFOUR , ALSTOM , CAPGEMINI , AXA , Investir 10 gv 174,52 + 2,78 %
VIVENDI – , SCHNEIDER ELECTR – , PERNOD-RICARD – , CARREFOUR – , THALES – , Var. depuis Indice Extrêmes 2023-2024
ARCELORMITTAL – , DASSAULT SYSTÈME – , VIVENDI – , SAFRAN – , STMICROELECT. – , fin 2023 29-11-13 Plus-haut Plus-bas
KERING – , ALSTOM – , THALES – , TELEPERFORMANCE – , VIVENDI – ,
+ 7,11 % 103,33 174,75 135,17
Airbus Le titre de l’avionneur a Eramet (hors Cac 40 ; + 2 %) Un Air Liquide (+ 0,7 %) L’entreprise Spie (hors Cac 40 ; + 6,4 %) Le Accor (hors Cac 40 ; + 0,9 %) (7-3-24) (2-1-23)
grimpé dans le sillage de Thales, accord a été trouvé avec le préférée des actionnaires indivi- spécialiste du génie électrique et Trois ans et demi après avoir
qui a déjà progressé à la veille de gouvernement sur la dette liée à la duels est entrée dans le club très mécanique a relevé sa prévision quitté le Cac 40, à la suite de la Investir PEA Palatine
la publication de ses comptes filiale en Nouvelle-Calédonie. fermé (environ 130 dans le monde) de rentabilité pour 2024 après de chute de son titre consécutive à la ISIN : FR0013284114
annuels. Thales Le titre a touché un des capitalisations supérieures à bons résultats annuels. Covid, l’hôtelier va revenir au sein
Kering Des prises de bénéfices nouveau plus-haut historique. Le 100 milliards d’euros. Teleperformance Nouveau de l’indice, à la place d’Alstom. Indice Cours en clôture Variation
du 6-3-2024 semaine
affectent le secteur du luxe et c’est groupe de défense a ravi les Scor (hors cac 40 ; + 8,2 %) Les plongeon du titre, en réaction Vivendi Les résultats annuels,
InVESTIR PEA PALATINE 124,21 + 0,65 %
l’action Kering qui a été la plus boursiers grâce à une progression investisseurs ont apprécié les à des comptes 2023 inférieurs conformes aux attentes mais
Var. depuis Indice Extrêmes 2023-2024
malmenée, puisqu’elle a terminé de près de 11 % de son résultat résultats annuels, avec un retour aux estimations et à des attentes contrastés selon les divisions, fin 2023 20-3-18 Plus-haut Plus-bas
lanterne rouge du Cac 40. opérationnel en 2023. aux bénéfices en 2023. décevantes pour l’année en cours. n’ont pas enthousiasmé la Bourse.
124,21 107,51
+3,81 % 98,74 (6-3-24) (2-1-23)

Les indicateurs clés du SRD et du Cac 40

PER 2023 (estimé) VE/CA 2023 (estimé) ACTIF NET/COURS PLUS FORTS RENDEMENTS 2023 (e) EVOLUTION DES C. A. 2023 (e) EVOLUTION DES BNPA 2023 (e)
LES PLUS FORTS (en nb de fois) LES PLUS FORTS (en nb de fois) LES PLUS FORTES SURCOTES Icade 18,5% LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
Moncey (Financière) 89,0 Foncière Lyonnaise 24,64 GTT 1 978,6% Altarea 11,3% Antin 58,7% Accor 228,4%
Sartorius Stedim Biotech 80,8 Gecina 23,52 Hermès International 1 873,0% M6-Métropole TV 9,6% GTT 39,2% X-Fab 197,8%
Odet (Compagnie) 76,3 Argan 19,59 VusionGroup 998,0% Engie 9,4% VusionGroup 29,1% VusionGroup 127,4%
General Electric 58,9 Covivio 19,13 Sartorius Stedim Biotech 880,1% Coface 9,3% Exclusive Networks 27,2% Vivendi 112,1%
Hermès International 56,9 Hermès International 17,49 Airbus 857,8% SES 8,3% Bouygues 26,4% Exclusive Networks 102,6%
LES PLUS FAIBLES (en nb de fois) LES PLUS FAIBLES (en nb de fois) LES PLUS FORTES DECOTES Crédit Agricole 8,2% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
Air France-KLM 2,2 Renault 0,15 Eutelsat Communications -72,3% Covivio Hotels 8,2% Bolloré -37,8% Bolloré -97,9%
Stellantis 4,3 Carrefour 0,16 Société Générale -70,3% BNP Paribas 7,8% Eramet -35,2% Odet (Compagnie) -94,4%
Renault 4,6 Technip Energies 0,19 Icade -69,8% Klépierre 7,6% Dassault Aviation -30,7% ArcelorMittal -90,0%
Maurel Prom 5,4 Stellantis 0,27 Worldline -68,1% Carmila 7,5% Remy Cointreau -23,8% Eramet -85,3%
Icade 5,7 Air France-KLM 0,29 ALD Automotive -62,2% Covivio 7,5% Sartorius Stedim Biotech -20,5% Nokia -83,9%
P. II Cours de clôture du Vendredi 8 mars Investir, le Journal des Finances / 2618 / 9 mars 2024

LA COTE / CAC 40
Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données
financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.
Changement de conseil
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Air Liquide - AI FR0000120073 le CAC / Rang 5,5 % / 5 e
EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 27.608 M€ Dividende 2022 2,95
230 euros
Gaz industriels et médicaux 191 AIR LIQUIDE SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -8% Dividende 2023 est. 3,20
L'action a touché un nouveau plus haut Acheter 
Variation + 3,59 % + 29,96 % historique et franchi la barre des 100 milliards Potentiel +19%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.759 M€ Rendement 2023 est. 1,6 %
185 Plus haut 194,14 194,14 de capitalisation boursière. Au total huit sociétés Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
101.602 M€ BlackRock (4,96%) Résultat net 2023 est. 3.070 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 187,56 145,60 de l'indice dépassent désormais ce niveau. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Natixis AM (2%) 179 Résultat net 2024 est. 3.600 M€ Date : 15-5-23 Montant : 2.95 (T) ■■■■■

524.640.056 Credit Suisse (2%) Cours semaine précédente 186,94 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
173 Capital échangé semaine 0,5 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 6,03 6,33 6,86 L'amélioration estimée de la rentabilité
Variation depuis le 29-12-2023
167
193,66 Cours compensation 193,36 Endet. net/Fonds propres 42% Evol. an. BNPA 22 % 5% 8% opérationelle entre 2022 et 2025 a été remontée HAUSSE Acheter 68 %
PROCHAIN RDV Résistances 195/205 Conserver 23 %
+ 9,96 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 CA 1er trimestre le 24-4-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
45.26
+ 328 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
32,1
3,74
30,6
4,01
28,2
3,90
à 320 points de base sur ces quatre ans, le
double de la prévision initiale. Supports 167/160 Vendre 9 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

Airbus - AIR NL0000235190 le CAC / Rang 5,1 % / 7e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 65.446 M€ Dividende 2022 1,80
185 euros
Constructeur aéronautique 156 AIRBUS BR RG SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 11% Dividende 2023 est. 1,80
L'avionneur a livré 49 appareils au mois de Acheter 
Variation + 3,55 % + 27,49 % février portant à 79 les livraisons depuis le début Potentiel +17%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 4.247 M€ Rendement 2023 est. 1,1 %
151 de l'année. La commande géante d'American
124.940 M€ Sogepa (10,89%) Plus haut 159,32 159,32 Résultat net 2023 est. 3.789 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) E (10/06/2021)
Plus bas 152,30 114,08 Airlines s'est concrétisée (85 A321neo). Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres GSBV (10,87%) 146 Résultat net 2024 est. 5.200 M€ Date : 25-4-23 Montant : 1.53 (T) ■■■■■

790.459.434 Sepi ( 4,1%) Cours semaine précédente 152,64 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
141
158,06 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 5,39 4,80 6,62 Pour 2024, Airbus vise environ 800 livraisons, Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 136 Cours compensation 158,34 Endet. net/Fonds propres -73% Evol. an. BNPA 1 % - 11 % 38 % 6,5 à 7 Mds euros de résultat opérationnel HAUSSE Acheter 79 %
PROCHAIN RDV Résistances 159/164 Conserver 17 %
+ 13,08 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats trimestriels, 25-4-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
16.48
+ 859 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
29,3
1,97
32,9
1,75
23,9
1,60
ajusté, un free cash flow (avant financement
clients et M&A) d'environ 4 Mds. Supports 143/136 Vendre 4 %
Pondération dans 0,2 % / 40e ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Alstom - ALO FR0010220475 le CAC / Rang EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 17.200 M€ Dividende 2022 0,25
17 euros
Infrastr. énergie, ferroviaire 12,4 ALSTOM SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 0
Le titre a peu réagi à la mauvaise nouvelle : il Acheter 
Variation - 0,66 % - 56,66 % sort de l'indice CAC 40 , remplacé par Accor, Potentiel +42%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 555 M€ Rendement 2023 est. nul
12,0 dont il avait pris la place en septembre 2020 et
4.613 M€ CDP Québec (17,4%) Plus haut 12,30 28,39 Résultat net 2023 est. 700 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) E (18/05/2018)
Plus bas 11,54 10,66 qui donc la lui reprend. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres BPIFrance Invest. (7,4 %) 11,6 Résultat net 2024 est. 860 M€ Date : 17-7-23 Montant : 0.25 (T) ■■■■

384.291.068 Salariés (1,4%) Cours semaine précédente 12,09 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
11,2
Capital échangé semaine 1,7 % Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023
12,01 Clôture de l'exercice 31-03-2024 BNPA 1,44 1,82 2,24 Le flux régulier de nouveaux contrats peut
10,8 Cours compensation 12,06 Endet. net/Fonds propres 32% Evol. an. BNPA NS 26 % 23 % sécuriser la confiance à condition que le groupe BAISSE Acheter 41 %
PROCHAIN RDV Résistances 14,2/15 Conserver 47 %
- 1,44 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats annuels, 08/05/24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.41
- 49 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
8,3
0,45
6,6
0,47
5,4
0,42
améliore sa capacité à dégager du cash et
renforce son bilan. Supports 11/9,3 Vendre 12 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
ArcelorMittal* - MT LU1598757687 le CAC / Rang 0,7 % / 31e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 62.926 M Dividende 2022 0,42
32 euros
Sidérurgiste 27 ARCELORMITTAL RG SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -17% Dividende 2023 est. 0,41
Le rebond du titre observé en début d'année Acheter 
Variation - 0,85 % - 19,64 % n'aura pas duré. La reprise économique en Chine Potentiel +34%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 8.831 M Rendement 2023 est. 1,7 %
26 est toujours molle, le gouvernement tablant sur Conseil précédent (date)
20.361 M Famille Mittal (37,4%) Plus haut 24,06 29,73 Résultat net 2023 est. 847 M Dernier dividende versé E (14/12/2023)
25
23,88 Plus bas 23,25 19,91 Résultat net 2024 est. 3.384 M Date : 13-11-23 Montant : 0.17 (A)
une croissance du PIB de 5% cette année. Opportunité Sécurité ■■■■
Nbre de titres
852.809.772 Cours semaine précédente 24,08 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
24
Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 10,06 1,01 4,02 Le groupe sidérurgique table pour 2024 sur une Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 23 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 4% Evol. an. BNPA - 22 % - 90 % 300 % hausse de la demande mondiale d'aciers (hors HAUSSE Acheter 75 %
PROCHAIN RDV Résistances 24,8/25,5 Conserver 25 %
- 7,01 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats du 1er trim. le 2 mai.
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
58.86
- 59 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
2,4
0,30
23,7
0,37
5,9
0,39
Chine) comprise entre 3 et 4% portée par
l'expansion de l'Inde. Supports 23,2/22,2 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Axa - CS FR0000120628 le CAC / Rang 3,4 % / 12e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 102.733 M€ Dividende 2022 1,70
38 euros
Assurance 33,2 AXA SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 1% Dividende 2023 est. 1,98 L'agence Standard & Poor's a confirmé la
Acheter 
Capitalisation Les actionnaires Variation + 3,58 % + 11,10 % Résultat net 2022 5.061 M€ Rendement 2023 est. 5,9 % notation A+ de la compagnie, compte tenu de la Potentiel +13%
32,2
76.097 M€ Mutuelles Axa (15,7%) Plus haut 33,59 33,59 Résultat net 2023 est. 7.189 M€ Dernier dividende versé hausse attendue des bénéfices sous-jacents. Conseil précédent (date) AB (16/12/2015)
Nbre de titres Salariés (4,2%) 31,2 Plus bas 32,27 24,60 Résultat net 2024 est. 7.920 M€ Date : 08-5-23 Montant : 1.7 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

2.270.188.806 Cours semaine précédente 32,36 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
30,2 33,52 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,15 3,17 3,49 L'assureur vise une hausse de 6 à 8% de son Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 29,2 Cours compensation 33,10 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA - 29 % 47 % 10 % bénéfice opérationnel net par action sur la HAUSSE Acheter 90 %
PROCHAIN RDV Résistances 34,3/35,5 Conserver 10 %
+ 13,67 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Assemblée gén., le 23.4.24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
19.59
+ 71 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,6
NS
10,6
NS
9,6
NS
période 2024-2026. Le dividende sera au moins
stable, avec un taux de distribution de 60 %. Supports 31,7/30 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BNP Paribas - BNP FR0000131104 le CAC / Rang 3,7 % / 10e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 45.874 M Dividende 2022 3,90
76 euros
Banque 62,5 BNP PARIBAS A SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -9% Dividende 2023 est. 4,60 Le programme de rachat d'actions prévu pour
Acheter 
Capitalisation Les actionnaires Variation + 4,95 % - 7,92 % Résultat net 2022 10.196 M Rendement 2023 est. 7,8 % 1.055 millions d'euros a été lancé le 4 mars et Potentiel +29%
60,0
67.621 M Etat belge-SFPI (5,1%) Plus haut 59,19 64,13 Résultat net 2023 est. 10.975 M Dernier dividende versé s'achèvera le 23 avril. Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
Nbre de titres Salariés (4%) 57,5 58,93 Plus bas 56,17 47,02 Résultat net 2024 est. 10.700 M Date : 22-5-23 Montant : 3.9 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

1.147.477.409 Cours semaine précédente 56,15 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
55,0
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 8,26 9,56 9,32 Le groupe vise une hausse de plus de 12 % par an Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 52,5 Cours compensation 58,39 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 7% 16 % -3% en moyenne de son bénéfice par action entre HAUSSE Acheter 70 %
PROCHAIN RDV Résistances 59,4/60,7 Conserver 26 %
- 5,85 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats trim. le 25-4-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
98.67
- 40 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,1
NS
6,2
NS
6,3
NS
2022 et 2025. L'actif net tangible s'est établi à
87,6 euros fin 2023. Supports 53,3/50,4 Vendre 4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Bouygues - EN FR0000120503 le CAC / Rang 0,4 % / 37e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 56.017 M€ Dividende 2022 1,80
Vente
BTP, médias, téléphonie mobile 36,5 BOUYGUES SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 26% Dividende 2023 est. 1,90 Après le sursaut consécutif à la publication des
Capitalisation Les actionnaires Variation + 1,44 % + 11,98 % Résultat net 2022 973 M€ Rendement 2023 est. 5,2 % résultats 2023, le groupe conserve l'essentiel de Potentiel
35,5
13.881 M€ SCDM (21%) Plus haut 36,75 37,01 Résultat net 2023 est. 1.040 M€ Dernier dividende versé son avance. Conseil précédent (date) A (16/02/2024)
Nbre de titres Salariés (17,6%) 34,5 Plus bas 35,80 28,83 Résultat net 2024 est. 1.100 M€ Date : 03-5-23 Montant : 1.8 (T) Opportunité Sécurité ■■■■■

378.948.297 Cours semaine précédente 36,11 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
33,5
36,63 Capital échangé semaine 1% Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,56 2,73 2,89 Le groupe a retrouvé ses marges d'avant-crise et Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 32,5 Cours compensation 36,39 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA - 15 % 7% 6% le rendement est élevé. Les zones d'incertitude HAUSSE Acheter 42 %
PROCHAIN RDV sur l'intégration d'Equans s'éclaircissent mais le Résistances 37,2/40 Conserver 42 %
+ 7,36 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Assemblée générale 25-04-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
33.39
+ 10 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,3
0,48
13,4
0,36
12,7
0,35 processsus est long. Supports 32,8/30,8 Vendre 17 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Capgemini - CAP FR0000125338 le CAC / Rang 2 % / 16e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 22.522 M Dividende 2022 3,25
265 euros
Conseil, infogérance 222 CAPGEMINI SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 2% Dividende 2023 est. 3,44
Le titre de l'ESN a atteint, ce jeudi, un sommet en Acheter 
Variation + 0,36 % + 26,46 % clôture depuis septembre 2000, porté par la Potentiel +17%
Capitalisation Les actionnaires 212
Résultat net 2022 1.547 M Rendement 2023 est. 1,5 %
225,80 Plus haut 227,40 227,40 poursuite de la hausse de son indice de Conseil précédent (date) VP (28/04/2015)
38.975 M Investisseurs institutionnels (83,6%) Résultat net 2023 est. 1.663 M Dernier dividende versé
Plus bas 219,80 152,25 référence. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Actionnaires individuels (11,2%) 202 Résultat net 2024 est. 1.810 M Date : 30-5-23 Montant : 3.25 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■

172.608.113 Administrateurs et salariés (4,8%) Cours semaine précédente 225 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
192
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 9,09 9,70 12,46 Après un chiffre d'affaires en hausse de 21,1 % Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 182 Cours compensation 226,80 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 32 % 7% 28 % en 2022 en données publiées, l'ESN s'attend à un HAUSSE Acheter 78 %
PROCHAIN RDV Résistances 230/245 Conserver 22 %
+ 19,63 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats annuels, le 14 février
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
57.13
+ 295 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
24,8
1,89
23,3
1,81
18,1
1,72
ralentissement de l'activité en 2023.
Supports 195,8/182 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Carrefour - CA FR0000120172 le CAC / Rang 0,5 % / 33e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 83.270 M€ Dividende 2022 0,56
Vente
Distribution alimentaire 16,7 CARREFOUR SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 2% Dividende 2023 est. 0,87 Le groupe a lancé à partir du 1er mars son plan
Capitalisation Les actionnaires Variation + 0,16 % - 15,26 % Résultat net 2022 1.212 M€ Rendement 2023 est. 5,7 % de rachat d'actions portant sur 700 millions Potentiel
16,2
10.901 M€ Famille Moulin (10,73 %) Plus haut 15,88 19,19 Résultat net 2023 est. 1.304 M€ Dernier dividende versé d'euros et qui va durer jusqu'à la fin de l'année Conseil précédent (date) A (21/02/2024)
Nbre de titres Abilio Diniz (8,43 %) 15,7 Plus bas 15,30 14,89 Résultat net 2024 est. 1.334 M€ Date : 06-6-23 Montant : 0.56 (T) Opportunité ■ ■ Sécurité ■■■■

708.790.816 Carrefour SA (1,27%) Cours semaine précédente 15,36 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
15,2
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,63 1,83 1,92 Malgré un ralentissement en France et au Brésil Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 14,7
15,38 Cours compensation 15,57 BAISSE Acheter 56 %
Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 11 % 12 % 5% au dernier trimestre, les ventes annuelles ont
PROCHAIN RDV Résistances 16,5/17 Conserver 38 %
- 7,15 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Fin avril pour les ventes du 1er trimestre
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
14.15
+9%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,4
0,18
8,4
0,16 0,16
8 augmenté (grâce à l'inflation. L'Ebitda et le ROC
ont manqué les estimations Supports 15,3/14,9 Vendre 6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Crédit Agricole - ACA FR0000045072 le CAC / Rang 0,7 % / 30e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 25.180 M Dividende 2022 1,05
16 euros
Banque 13,5 CREDIT AGRICOLE SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 6% Dividende 2023 est. 1,05
La banque a annulé mercredi 26,8 millions Acheter 
Variation + 1,38 % + 11,68 % d'actions (0,9% du capital) pour compenser la Potentiel +25%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 5.437 M Rendement 2023 est. 8,2 %
Plus haut 12,88 13,55 dilution liée à l'émission réservée aux salariés Conseil précédent (date) E (16/03/2020)
38.996 M SAS Rue de la Boétie (60,2%) 13,0 Résultat net 2023 est. 6.348 M Dernier dividende versé
12,77 Plus bas 12,46 9,54 intervenue en 2023. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Salariés (5,1%) Résultat net 2024 est. 6.400 M Date : 30-5-23 Montant : 1.05 (T) ■■■■■

3.052.737.991 12,5 Cours semaine précédente 12,60 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,79 2,10 2,12 L'actif net tangible était de 14,7 euros fin Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 12 Cours compensation 12,80 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA -5% 17 % 1% décembre 2023 (net du coupon à verser). La HAUSSE Acheter 24 %
PROCHAIN RDV Résistances 13/13,5 Conserver 62 %
- 0,61 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats trim. le 3-05-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.24
- 40 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,1
NS
6,1
NS
6
NS
banque est solide avec un ratio de solvabilité de
11,8% pour un minimum de 8,2%. Supports 11,8/11 Vendre 14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Danone - BN FR0000120644 le CAC / Rang 2,1 % / 15e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 27.619 M€ Dividende 2022 1,95
72 euros
Alimentation 62 DANONE
58,75 SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 0% Dividende 2023 est. 2,10 Danone a a connu une semaine étale en Bourse,
Acheter 
Capitalisation Les actionnaires Variation + 0,05 % + 7,82 % Résultat net 2022 959 M€ Rendement 2023 est. 3,6 % sous 60 euros, toujours loin donc de son record Potentiel +23%
61
39.819 M€ Artisan Partners (7,02 %) Plus haut 59,49 63,80 Résultat net 2023 est. 881 M€ Dernier dividende versé de septembre 2019 à plus de 80 euros. Conseil précédent (date) E (26/10/2023)
Nbre de titres Danone et filiale esp. (6,89%) 60 Plus bas 58,40 50,59 Résultat net 2024 est. 2.215 M€ Date : 09-5-23 Montant : 2 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

677.773.128 Amundi AM (3,83%) Cours semaine précédente 58,72 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
59
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 3,26 3,37 3,26 Le groupe prévoit pour 2024 une augmentation Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 58 Cours compensation 58,88 Endet. net/Fonds propres 56% Evol. an. BNPA 3% 3% -3% de 3 à 5% de son chiffre d'affaires en compara- BAISSE Acheter 54 %
PROCHAIN RDV ble, l'inflation ralentissant, et une amélioration Résistances 62,3/63,6 Conserver 33 %
+ 0,12 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Assemblée le 25-4-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
26.52
+ 122 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18
1,80
17,4
1,81
18
1,87 modérée de sa rentabilité. Supports 58,2/56,6 Vendre 12 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Dassault Systèmes - DSY FR0014003TT8 le CAC / Rang 1,6 % / 20e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 5.951 M Dividende 2022 0,20
52 euros
Editeur de logiciels 48 DASSAULT SYST SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 5% Dividende 2023 est. 0,21
Le titre fait fi des records atteints par le Cac 40 Acheter 
Variation - 1,60 % + 14,04 % et affiche une nouvelle performance hebdoma- Potentiel +24%
Capitalisation Les actionnaires 46
Résultat net 2022 1.512 M Rendement 2023 est. 0,5 %
Plus haut 43,23 48,88 daire négative, toujours pénalisé par ses Conseil précédent (date) E (01/02/2018)
56.238 M Gpe M. Dassault (40,2 %) Résultat net 2023 est. 1.597 M Dernier dividende versé
Charles Edelstenne (6 %) 44 42,08 Plus bas 41,31 33,56 Résultat net 2024 est. 1.701 M Date : 29-5-23 Montant : 0.21 (T)
résultats annuels jugés décevants. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
Nbre de titres
1.336.449.712 Bernard Charlès (1,7%) Cours semaine précédente 42,77 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
42
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,13 1,20 1,31 Le groupe prévoit une marge opérationnelle Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 40 Cours compensation 42,35 Endet. net/Fonds propres 3% Evol. an. BNPA 19 % 6% 9% comprise entre 32,3% et 32,6% en 2023, encore HAUSSE Acheter 46 %
PROCHAIN RDV Résistances 44,6/48,7 Conserver 42 %
- 4,87 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats annuels, 1-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
5.53
+ 661 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
37,2
9,97
35,1
9,32
32,1
8,31
lestée par les investissements réalisés en 2022,
avant une normalisation attendue en 2024. Supports 41,6/38,9 Vendre 12 %
Cours de clôture du Vendredi 8 mars Investir, le Journal des Finances / 2618 / 9 mars 2024
P. III
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Edenred - EDEN FR0010908533 le CAC / Rang 0,7 % / 32e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 2.514 M€ Dividende 2022 1
57 euros
Titres de services prépayés 60 EDENRED
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 24% Dividende 2023 est. 1,10
Edenred engage une opération de rachat Acheter 
d'actions pour un montant maximum de 300
Capitalisation Les actionnaires 49,01 Variation + 2,45 % - 7,81 % Résultat net 2022 386 M€ Rendement 2023 est. 2,2 %
millions d'euros dans une période comprise
Potentiel +16%
12.232 M€ Capital Research & Management (10%) Plus haut 49,22 62,40 Résultat net 2023 est. 267 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) VP (24/07/2013)
55 entre mi-mars 2024 et le 31 mars 2027.
Nbre de titres Fidelity (5,5%) Plus bas 47,38 44,66 Résultat net 2024 est. 572 M€ Date : 07-6-23 Montant : 1 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

249.588.059 Select Equity (5%) Cours semaine précédente 47,84 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
50
Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,55 1,07 2,29 S'appuyant sur sa stratégie de diversification, Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 48,10 Endet. net/Fonds propres -43% Evol. an. BNPA 23 % - 31 % 114 % Edenred table sur une croissance organique de BAISSE Acheter 79 %
45
PROCHAIN RDV Résistances 51,3/58,6 Conserver 16 %
- 9,48 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 18-04-24 : chiffre d'affaires trimestriel
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
-2.88
NS
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
31,7
6,18
45,8
5,29
21,4
4,41
son excédent but d'exploitation supérieure à 12
% par an jusqu'en 2025. Supports 44,8/42,6 Vendre 5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Engie - ENGI FR0010208488 le CAC / Rang 1,5 % / 22e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 82.565 M Dividende 2022 1,40
18 euros
Fourniture électricité et gaz 17 ENGIE
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -12% Dividende 2023 est. 1,43
L'action a repris des couleurs au cours de la Acheter 
Variation + 3,76 % + 7,88 % semaine, entre une recommandation d'achat de Potentiel +18%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 216 M Rendement 2023 est. 9,4 %
Plus haut 15,41 16,64 Goldman Sachs (mardi) et des prix du gaz et de Conseil précédent (date) E (02/09/2020)
37.133 M Etat Français (23,64 %) 16 Résultat net 2023 est. 2.208 M Dernier dividende versé
Plus bas 14,60 13,14 l'électricité plus fermes. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres The Capital Group (4,83%) Résultat net 2024 est. 4.400 M Date : 28-4-23 Montant : 1.4 (T) ■■■■

2.435.285.011 Groupe CDC (4,61%) 15 15,25 Cours semaine précédente 14,70 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,13 2,22 1,81 Engie a ajusté ses objectifs 2024 et 2025, en Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 15,27 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA 68 % 4 % - 18 % légère hausse pour l'année en cours, pour HAUSSE Acheter 82 %
14
PROCHAIN RDV Résistances 15,8/16,3 Conserver 18 %
- 4,21 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Assemblée le 30-4-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
14.08
+8%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,2
0,65
6,9
0,81
8,4
0,80
laquelle il attend désormais un bénéfice net
récurrent de 2,2 à 4,8 milliards d'euros. Supports 13,9/13,3 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
EssilorLuxottica - EL FR0000121667 le CAC / Rang 3,5 % / 11e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 25.395 M€ Dividende 2022 3,23
240 euros
Fabrication de verres optiques ESSILORLUXOTT
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 3,95
Le groupe a annoncé le renouvellement anticipé Acheter 
Capitalisation Les actionnaires
202
205,35 Variation + 3,93 % + 27,82 % Résultat net 2022 2.860 M€ Rendement 2023 est. 1,9 %
de son accord de licence avec Dolce&Gabbana. Potentiel +17%
195 Plus haut 206,75 206,75 L'action a franchi le seuil des 200 euros, Conseil précédent (date) E (11/07/2019)
93.195 M€ Del Vecchio (31,8%) Résultat net 2023 est. 2.946 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 197,58 155,15 marquant un nouveau record. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Salariés (4,9%) 188 Résultat net 2024 est. 3.286 M€ Date : 22-5-23 Montant : 3.23 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■

453.833.920 Vanguard (1,75%) Cours semaine précédente 197,58 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
181 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 6,42 6,55 7,28 La direction a fixé des objectifs ambitieux pour Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 203,45 Endet. net/Fonds propres 27% Evol. an. BNPA 39 % 2% 11 % 2026. Elle vise une croissance annuelle moyenne HAUSSE Acheter 73 %
174
PROCHAIN RDV Résistances 210/220 Conserver 27 %
+ 13,08 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Chiffre d'affaires du 1er trimestre, le 18 avril 2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
85.70
+ 140 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
32
4,22
31,4
4,03
28,2
3,80
de 5% des ventes et une marge opérationnelle
située entre 19% et 20%. Supports 188/182,7 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
Eurofins Scientific - ERF FR0014000MR3 le CAC / Rang 0,4 % / 38e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 6.515 M Dividende 2022 1
Le titre du leader mondial de la bioanalyse a Ecart
Bioanalyse 60 EUROFINS SCIENTIFIC
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -3% Dividende 2023 est. 0,50
Capitalisation Les actionnaires 55,94 Variation + 0,72 % - 7,41 % Résultat net 2022 606 M Rendement 2023 est. 0,9 %
regagné une partie du chemin après la forte Potentiel
58 Plus haut 56,38 65,24 baisse de l'action le jour de la publication de ses Conseil précédent (date) V (22/12/2023)
10.670 M Famille Martin (32,8%) Résultat net 2023 est. 308 M Dernier dividende versé
Plus bas 53,80 44,83 résultats annuels. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres 56 Résultat net 2024 est. 462 M Date : 03-7-19 Montant : 2.45 (T) ■■■■

190.742.750 Cours semaine précédente 55,54 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
54 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 3 1,50 2,30 Les ambtieux objectifs pour 2027 reposent sur Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 55,64 Endet. net/Fonds propres 59% Evol. an. BNPA - 32 % - 50 % 53 % une croissance organique annuelle moyenne de HAUSSE Acheter 31 %
52
PROCHAIN RDV Résistances 59,7/63,3 Conserver 44 %
- 5,15 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 résultats du 1er trimestre, le 24 avril
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
24.20
+ 131 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,6
2,01
37,3
2,05
24,3
1,86
6,5% pour atteindre près de 10 milliards de
revenus et une marge d'Ebitda ajusté de 24 % Supports 53,3/49,6 Vendre 25 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Hermès International - RMS FR0000052292 le CAC / Rang 4 % / 8e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 13.427 M€ Dividende 2022 13
2450 euros
Luxe 2.400 HERMES INTL
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 16% Dividende 2023 est. 25
Hermès devrait ouvrir une troisième manufac- Conserver
Variation + 0,22 % + 33,70 % ture de maroquinerie dans les Ardennes à Potentiel +6%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 3.367 M€ Rendement 2023 est. 1,1 %
Plus haut 2333 2342,50 l'horizon 2027, sur le site désaffecté des Conseil précédent (date) A (20/07/2012)
244.182 M€ Groupe familial (66,7 %) 2.200 Résultat net 2023 est. 4.311 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 2247 1641 Etablissements Deville à Charleville-Mézières. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Public (32,3%) Résultat net 2024 est. 4.550 M€ Date : 13-2-24 Montant : 3.5 (A) ■■■■■
Cours semaine précédente 2308 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
105.569.412 2.000 2.313,00 Capital échangé semaine 0,2 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 31,89 40,83 43,10 Le sellier a renouvelé fin février son objectif
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 2315 Endet. net/Fonds propres -74% Evol. an. BNPA 38 % 28 % 6% d'une progression ambitieuse de ses revenus à HAUSSE Acheter 36 %
1.800
PROCHAIN RDV Résistances 2330/2460 Conserver 59 %
+ 20,54 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 CA du 1er trimestre le 25-4-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
117.84
+ 1863 %
PER (nbre de fois) 72,5
VE/CA (nbre de fois) 20,25
56,6
17,39
53,7
15,37
taux constants pour le moyen terme. En 2024, il
profitera déjà d'une hausse des prix de 8 à 9%. Supports 2015/1840 Vendre 4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Kering - KER FR0000121485 le CAC / Rang 1,7 % / 19e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 19.566 M Dividende 2022 14
465 euros
Distribution, luxe 425 KERING
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -4% Dividende 2023 est. 14
Kering a effectué en début de semaine un Conserver
Variation - 1,54 % - 28,02 % placement obligataire de 1,75 milliard d'euros en Potentiel +11%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 3.614 M Rendement 2023 est. 3,4 %
51.516 M Groupe Artemis (42,01%) 400 417,40 Plus haut 422,05 603,60 Résultat net 2023 est. 2.983 M Dernier dividende versé
deux tranches, à 8 et 12 ans, offrant des coupons Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
Plus bas 402,75 343,40 respectifs de 3,375% et 3,625%. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres 375 Résultat net 2024 est. 3.000 M Date : 15-1-24 Montant : 4.5 (A) ■■■■

123.420.778 Cours semaine précédente 423,95 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
350 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 29,13 24,17 24,31 Sans donner de prévisions chiffrées, le groupe a Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 411,45 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 14 % - 17 % 1% prévenu que son bénéfice opérationnel devrait ND Acheter 23 %
325
PROCHAIN RDV Résistances 440/460 Conserver 69 %
+ 4,61 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 CA du 1er trimestre le 23-4-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
112.82
+ 270 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,3
2,64
17,3
3,07
17,2
2,98
s'afficher en retrait en 2024, à cause d'une
relance des investissements. Supports 390/377 Vendre 8 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
L'Oréal - OR FR0000120321 le CAC / Rang 5,9 % / 4e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 41.183 M€ Dividende 2022 6
480 euros
Cosmétiques et coiffure 455 L'OREAL
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 8% Dividende 2023 est. 6,60
La valeur a regagné du terrain cette semaine, Conserver
Variation + 1,60 % + 19,35 % remontant vers son plus-haut du 6 février mais Potentiel +7%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 5.707 M€ Rendement 2023 est. 1,5 %
445 Plus haut 450,65 460,60 sans repasser devant Hermès en matière de Conseil précédent (date) A (30/08/2012)
240.092 M€ Fam. Bettencourt (34,7 %) Résultat net 2023 est. 6.184 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 428,85 365,80 capitalisation boursière. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Nestlé (20,11%) 435 Résultat net 2024 est. 6.900 M€ Date : 26-4-23 Montant : 6 (T) ■■■■■

534.725.475 Salariés (1,86%) Cours semaine précédente 441,95 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
425 Capital échangé semaine 0,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 11,31 11,56 12,90 Fidèle à ses habitudes, L'Oréal a promis de Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 449,00 Cours compensation 445,35 Endet. net/Fonds propres 11% Evol. an. BNPA 28 % 2% 12 % surperformer encore cette année le marché BAISSE Acheter 44 %
415
PROCHAIN RDV Résistances 460/470 Conserver 41 %
- 0,37 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 CA du 1er trimestre le 18-4-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
50.78
+ 784 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
39,7
6,35
38,8
5,94
34,8
5,57
mondial de la beauté, estimé en progression de
4 à 5%, et d'améliorer ventes et résultats. Supports 431/420 Vendre 15 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Legrand - LR FR0010307819 le CAC / Rang 1,4 % / 23e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 8.416 M Dividende 2022 1,90
Ecart
Equipementier électrique 96 LEGRAND
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 1% Dividende 2023 est. 2,09 Le titre bénéficie d'un conseil positif de
Capitalisation Les actionnaires Variation + 3,40 % + 7,98 % Résultat net 2022 1.147 M Rendement 2023 est. 2,2 % Berenberg qui passe à l'achat de la valeur avec Potentiel
94 96,10 Plus haut 96,46 97,22 Résultat net 2023 est. 1.203 M Dernier dividende versé un objectif de cours réhaussé de 95 à 110 euros. Conseil précédent (date) V (21/04/2023)
25.373 M MFS Invest. Managt (10,04 %)
Nbre de titres BlackRock (5,15 %) Plus bas 92,44 77 Résultat net 2024 est. 1.260 M Date : 02-6-23 Montant : 1.9 (T) Opportunité Sécurité ■■■
92
264.031.292 Morgan Stanley IM (4,97 %) Cours semaine précédente 92,94 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
90 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 4,31 4,57 4,79 Legrand joue sur les prix avec plus de difficultés. Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 95,78 Endet. net/Fonds propres 35% Evol. an. BNPA 15 % 6% 5% Le niveau de 20% de marge opérationnelle est HAUSSE Acheter 26 %
88
PROCHAIN RDV Résistances 97/100 Conserver 53 %
+ 2,13 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 résultats du premier trimestre 03-05-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
24.80
+ 287 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
22,3
3,32
21
3,25
20,1
3,03
conservé tant bien que mal, mais les volumes
sont menacés. Supports 87,5/82 Vendre 21 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LVMH - MC FR0000121014 le CAC / Rang 11,6 % / 1e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 86.153 M€ Dividende 2022 12
Antoine Dupont rejoint les cinq autres athlètes Neutre
Luxe 840 LVMH SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 9% Dividende 2023 est. 13
Variation - 0,18 % + 4,26 % parrainés par LVMH, partenaire premium de Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 14.084 M€ Rendement 2023 est. 1,5 %
790 Plus haut 850,50 904,60 Paris 2024. Le rugbyman devient ambassadeur Conseil précédent (date) (07/02/2002)
423.634 M€ Gpe familial Arnault (48,2%) Résultat net 2023 est. 15.174 M€ Dernier dividende versé
Nbre de titres 740
844,90 Plus bas 820,80 644 Résultat net 2024 est. 16.300 M€ Date : 04-12-23 Montant : 5.5 (A)
de Louis Vuitton pour les jeux olympiques. Opportunité Sécurité
501.400.760 Cours semaine précédente 846,40 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
690 Capital échangé semaine 0,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 27,98 30,22 32,51 Le groupe ne donne jamais d'objectifs chiffrés Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 839,80 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 17 % 8% 8% mais, à l'occasion de la présentation des ND Acheter 70 %
640
PROCHAIN RDV Résistances 858/870 Conserver 30 %
+ 15,17 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Assemblée le 18-4-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
109.51
+ 672 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
30,2
5,47
28
5,04
26
4,79
comptes annuels, Bernard Arnault s'est dit
personnellement très confiant pour 2024. Supports 815/765 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Michelin - ML FR001400AJ45 le CAC / Rang 1,3 % / 24e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 28.343 M Dividende 2022 1,25
40 euros
Pneumatiques 34 MICHELIN N SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -1% Dividende 2023 est. 1,35
Le programme de rachat d'actions annoncé à Acheter 
Variation + 0,15 % + 14,26 % l'occasion des résultats annuels entre en Potentiel +18%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.001 M Rendement 2023 est. 4%
33 Plus haut 34,51 34,79 application: une convention a été signée le 29 Conseil précédent (date) E (28/04/2023)
24.294 M Mage Invest Résultat net 2023 est. 1.983 M Dernier dividende versé
Plus bas 33,51 25,60 février avec deux établissements financiers.
Nbre de titres The Vanguard Group (3,4%) 32 33,98 Résultat net 2024 est. 2.250 M Date : 17-5-23 Montant : 1.25 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

714.958.226 Norges Bank Invest. (3,1%) Cours semaine précédente 33,93 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
31 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,80 2,78 3,15 Malgré un marché du pneumatique difficile, Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 34,01 Endet. net/Fonds propres 24% Evol. an. BNPA 9% -1% 13 % marqué par des volumes en baisse, Michelin tire HAUSSE Acheter 53 %
30
PROCHAIN RDV Résistances 36,2/38,9 Conserver 29 %
+ 4,68 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Chiffre d'affaires trimestriel, le 24-04-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.96
+ 42 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,1
0,99
12,2
0,97
10,8
0,96
on épingle du jeu grâce à son princing power qui
lui permet de passer des hausses de prix. Supports 32,6/30,5 Vendre 18 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Orange - ORA FR0000133308 le CAC / Rang 1,1 % / 26e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 44.122 M€ Dividende 2022 0,70
13.5 euros
Opérateur télécoms 11,25 ORANGE SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 1% Dividende 2023 est. 0,72
L'action de l'opérateur historique s'est bien tenu Acheter 
Variation + 0,26 % - 2,05 % malgré le rebond du Cac 40. Le bureau d'Oddo Potentiel +27%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.146 M€ Rendement 2023 est. 6,8 %
28.207 M€ Etat (13,39%) 11,00 10,60 Plus haut 10,68 11,87 Résultat net 2023 est. 2.440 M€ Dernier dividende versé
BHF a confirmé son conseil d'achat sur le titre Conseil précédent (date) AB (29/04/2014)
Plus bas 10,43 9,98 avec un objectif de 12 euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Bpifrance (9,56%) 10,75 Résultat net 2024 est. 2.800 M€ Date : 04-12-23 Montant : 0.3 (A) ■■■■■

2.660.056.599 Salariés (5,37%) Cours semaine précédente 10,58 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
10,50 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 0,73 0,85 1,05 Pour 2024, l'opérateur vise une légère crois- Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 10,51 Endet. net/Fonds propres 72% Evol. an. BNPA 733 % 16 % 24 % sance de l'EBITDAaL, une discipline sur les HAUSSE Acheter 84 %
10,25
PROCHAIN RDV eCapex et des cash-flow organiques des activités Résistances 11,1/11,4 Conserver 5 %
+ 2,91 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats 1er trimestre, le 24-04-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
11.95
- 11 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,5
1,23
12,5
1,25
10,1
1,24 télécoms d'au moins 3,8 Mds (e. Supports 10,4/10,3 Vendre 10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Pernod Ricard - RI FR0000120693 le CAC / Rang 1,7 % / 18e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 11.800 M Dividende 2022 4,75
185 euros
Vins et spiritueux 160 PERNOD RICARD SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -3% Dividende 2023 est. 4,50
Mauvaise semaine pour le groupe de spiritueux, Acheter 
Variation - 3,88 % - 24,94 % pénalisé mercredi par le nouveau profit warning Potentiel +23%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.283 M Rendement 2023 est. 3%
155 Plus haut 155,85 218 émis par l'américain Brown-Forman, maison Conseil précédent (date) VP (01/09/2016)
38.345 M Soc. Paul Ricard (14,07 %) Résultat net 2023 est. 2.080 M Dernier dividende versé
Plus bas 147,90 140,50 mère du bourbon Jack Daniel's. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres GBL (6,73%) 150 150,00 Résultat net 2024 est. 2.200 M Date : 24-11-23 Montant : 2.64 (S) ■■■■■

255.631.733 BlackRock IM (5,07%) Cours semaine précédente 156,05 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
145 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 30-06-2024 BNPA 9,15 8,14 8,61 Pernod Ricard compte sur un second semestre Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 150,60 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA 12 % - 11 % 6% plus dynamique, visant des ventes stables et une BAISSE Acheter 46 %
140
PROCHAIN RDV Résistances 163/169 Conserver 41 %
- 6,10 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 CA 9 mois le 25-4-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
61.48
+ 144 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,4
4,01
18,4
4,21
17,4
4,08
amélioration de sa marge opérationnelle à
données constantes sur l'exercice. Supports 145,2/140 Vendre 14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Publicis Groupe - PUB FR0000130577 le CAC / Rang 1,2 % / 25e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 13.099 M€ Dividende 2022 2,90
Le titre du groupe de publicité, de communica- Vente partielle
Groupe de communication 98 PUBLICIS GRP SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 3,40
Variation - 1,21 % + 25,29 % tion et de transformation digitale a consolidé un Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 1.222 M€ Rendement 2023 est. 3,5 %
25.905 M€ Elisabeth Badinter (6,57%) 94 96,40 Plus haut 97,34 98,96 Résultat net 2023 est. 1.312 M€ Dernier dividende versé
peu depuis son plus haut historique signé le 28 Conseil précédent (date) A (07/12/2023)
Plus bas 95,36 66,24 février dernier. Opportunité ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Capital Group (5,3%) 90 Résultat net 2024 est. 1.615 M€ Date : 03-7-23 Montant : 2.9 (T) ■■■■■

268.723.468 BlackRock (5,08%) Cours semaine précédente 97,58 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
86 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 4,82 5,23 6,35 Publicis vise pour 2024 une croissance organi- Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 96,60 Endet. net/Fonds propres -7% Evol. an. BNPA 18 % 9% 21 % que des revenus nets de 4% à 5% qu'un taux de HAUSSE Acheter 75 %
82
PROCHAIN RDV Résistances 100/103 Conserver 25 %
+ 14,76 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats 1er trim. mi-avril
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
37.89
+ 154 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
20
2,01
18,4
1,91
15,2
1,82
marge opérationnelle de 18% et un flux de
trésorerie de 1,8 à 1,9 milliard d'euros. Supports 92,4/83,5 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Renault - RNO FR0000131906 le CAC / Rang 0,4 % / 35e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 52.376 M Dividende 2022 0,25
48 euros
Constructeur automobile SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 13% Dividende 2023 est. 1,85
L'action est repassé en séance vendredi au Acheter 
40 RENAULT dessus des 40 euros. Elle est désormais très
Capitalisation Les actionnaires 39,56 Variation + 2,25 % - 6,60 % Résultat net 2022 -700 M Rendement 2023 est. 4,7 % Potentiel +21%
Plus haut 40,02 42,54 proche du plus haut annuel touché le 15 février a Conseil précédent (date) AB (17/03/2023)
11.699 M Etat français (15%) 38 Résultat net 2023 est. 2.552 M Dernier dividende versé
Plus bas 37,58 31,19 40,43 euros. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Nissan (15%) Résultat net 2024 est. 3.450 M Date : 17-5-23 Montant : 0.25 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■■
36
295.722.284 Alliance Bernstein (8,4%) Cours semaine précédente 38,69 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
34 Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 5,48 8,63 11,67 La stratégie de Luca de Meo privilégiant la Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 39,22 Endet. net/Fonds propres -1% Evol. an. BNPA 82 % 58 % 35 % rentabilité par rapport aux volumes porte ses HAUSSE Acheter 68 %
32
PROCHAIN RDV fruits. L'abandon du projet de cotation d'Ampere Résistances 40,5/42,5 Conserver 23 %
+ 7,19 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Chiffre d'affaires trimestriel le 22-4-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
97.38
- 59 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,2
0,24
4,6
0,15
3,4
0,15 a finalement été bien perçue. Supports 36,4/33,2 Vendre 9 %
P. IV Cours de clôture du Vendredi 8 mars Investir, le Journal des Finances / 2618 / 9 mars 2024

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Safran - SAF FR0000073272 le CAC / Rang 3,9 % / 9e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 23.651 M€ Dividende 2022 1,35
225 euros
Motoriste, équipementier 195 SAFRAN
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 21% Dividende 2023 est. 2,20
Belle semaine pour le titre du motoriste et Acheter 
Variation + 1,03 % + 45,37 % équipementier. L'action a bénéficié du relève- Potentiel +15%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 -2426 M€ Rendement 2023 est. 1,1 %
185 Plus haut 199,24 199,24 ment d'objectif de JPMorgan, passé de 215 euros Conseil précédent (date) AB (27/10/2023)
83.504 M€ Etat français (11%) Résultat net 2023 est. 3.444 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 192,76 125,16 à 230 euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Salariés (6,9%) Résultat net 2024 est. 2.800 M€ Date : 30-5-23 Montant : 1.35 (T) ■■■■■
Nbre de titres 175 195,44 Cours semaine précédente 193,44 ANALYSE DU CONSEIL
427.260.541 BlackRock (6,05%) BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e)
165 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,68 4,70 6,49 Le motoriste vise, pour 2024, environ 27,4 Mds Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 196,62 Endet. net/Fonds propres 0% Evol. an. BNPA 55 % 75 % 38 % euros de chiffre d'affaires ajusté, un ROC HAUSSE Acheter 60 %
155
PROCHAIN RDV d'environ proche de 4 Mds et un cash flow libre Résistances 200/205 Conserver 40 %
+ 22,56 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats 1er trim., le 26-04-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.43
+ 668 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
72,9
4,28
41,6
3,51
30,1
3,08 d'environ 3 Mds. Supports 182,8/173,6 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Saint Gobain - SGO FR0000125007 le CAC / Rang 1,8 % / 17e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 47.944 M Dividende 2022 2
84 euros
Matériaux de construction 72 SAINT-GOBAIN
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -6% Dividende 2023 est. 2,10
Le titre est apprécié de Jefferies, toujours Acheter 
Variation - 0,07 % + 20,18 % acheteur et qui met en avant la diversification Potentiel +23%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 3.003 M Rendement 2023 est. 3,1 %
69 Plus haut 69,50 73,60 géographique au moment où le groupe entre sur Conseil précédent (date) E (26/04/2019)
34.717 M Amundi (7,4%) Résultat net 2023 est. 2.669 M Dernier dividende versé
Plus bas 67,48 48,83 le marché australien. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Résultat net 2024 est. 2.700 M Date : 12-6-23 Montant : 2 (T) ■■■■■
Nbre de titres 66 68,55 Cours semaine précédente 68,60 ANALYSE DU CONSEIL
506.453.012 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e)
63 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 5,88 5,23 5,29 La forte présence du groupe dans la rénovation Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 69,22 Endet. net/Fonds propres 36% Evol. an. BNPA 8 % - 11 % 1% génère une accélération de la croissance. Le HAUSSE Acheter 81 %
60
PROCHAIN RDV Résistances 72,5/79 Conserver 19 %
+ 2,84 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Ventes du premier trimestre 25-04-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
44.52
+ 54 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,7
0,84
13,1
0,88
13
0,88
reclassement plus rapide qu'attendu du
portefeuille d'actifs optimise la rentabilité. Supports 61,5/57 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Sanofi - SAN FR0000120578 le CAC / Rang 5,4 % / 6e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 43.070 M€ Dividende 2022 3,56
110 euros
Laboratoire pharmaceutique 95,0 SANOFI
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 0% Dividende 2023 est. 3,76 L'action du laboratoire pharmaceutique est
Acheter 
Capitalisation Les actionnaires Variation + 0,44 % - 2,34 % Résultat net 2022 6.720 M€ Rendement 2023 est. 4,3 % restée quasiment stable, maintenant son léger Potentiel +25%
92,5 Plus haut 88,38 105,18 Résultat net 2023 est. 5.400 M€ Dernier dividende versé repli depuis le début de l'année. Conseil précédent (date) AB (16/12/2016)
110.910 M€ L'Oréal (9,33%)
Nbre de titres Dodge & Cox (5,01%) 90,0
87,69 Plus bas 86,20 80,60 Résultat net 2024 est. 6.250 M€ Date : 30-5-23 Montant : 3.56 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

1.264.797.546 Vanguard (2,4%) Cours semaine précédente 87,31 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
87,5 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 8,26 8,10 7,86 Pour 2023, Sanofi s'attend à une augmentation Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 88 Endet. net/Fonds propres 9% Evol. an. BNPA 27 % -2% -3% d'environ 5 % de son bénéfice par action à BAISSE Acheter 74 %
85
PROCHAIN RDV Résistances 89,8/92,1 Conserver 22 %
- 2,31 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats 1er trimestre, le 25 avril
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
59.29
+ 48 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,6
2,73
10,8
2,76
11,2
2,65
changes constants, malgré l'expiration de brevet
d'Aubagio . Supports 85/83,4 Vendre 4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Schneider Electric - SU FR0000121972 le CAC / Rang 6,7 % / 3e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 35.902 M Dividende 2022 3,15
245 euros
Équipementier électrique 210 SCHNEIDER EL
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 5% Dividende 2023 est. 3,50
Les avis sont partagés : alors que Berenberg, Acheter 
Variation + 1,02 % + 36,68 % acheteur, remonte sensiblement son objectif de Potentiel +16%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 3.477 M Rendement 2023 est. 1,6 %
200 Plus haut 213,10 213,10 cours, de 205 à 220 euros, Deutsche Bank passe Conseil précédent (date) V (14/02/2019)
121.470 M BlackRock (7,3%) Résultat net 2023 est. 4.003 M Dernier dividende versé
Plus bas 205,55 134,38 d' acheter à conserver. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Sun Life Financial (6,8%) Résultat net 2024 est. 4.600 M Date : 09-5-23 Montant : 3.15 (T) ■■■■■
Nbre de titres 190 212,05 Cours semaine précédente 209,90
572.835.884 Salariés (5,4%) BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
180 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 6,20 7,14 8,20 Le groupe est présent sur des métiers essentiels Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 211,30 Endet. net/Fonds propres 29% Evol. an. BNPA 9% 15 % 15 % et devrait bénéficier de tendances lourdes HAUSSE Acheter 45 %
170
PROCHAIN RDV Résistances 213/220 Conserver 40 %
+ 16,65 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats du premier trimestre 25-04-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.57
+ 387 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
34,2
3,76
29,7
3,64
25,9
3,37
profitables sur l'efficacité énergétique et
l'électrification. Supports 182/167 Vendre 15 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Société Générale - GLE FR0000130809 le CAC / Rang 0,9 % / 28e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 25.104 M€ Dividende 2022 1,70
31 euros
Banque 25 SOCIETE GENERALE
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -11% Dividende 2023 est. 0,90
La banque s'apprêterait à vendre le contrôle de Achat spéculatif
Variation + 1,93 % - 14,61 % sa filiale au Maroc (57,7 % pour 730 millions Potentiel +34%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.018 M€ Rendement 2023 est. 3,9 %
24 Plus haut 23,34 27,19 d'euros au holding Saham de l'ex-ministre Conseil précédent (date) E (03/08/2021)
18.613 M€ Salariés (10%) Résultat net 2023 est. 2.493 M€ Dernier dividende versé
Moulay Hafid Elalamy (MHE.
Nbre de titres 23 23,18 Plus bas 22,48 19,33 Résultat net 2024 est. 3.900 M€ Date : 30-5-23 Montant : 1.7 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

802.979.942 Cours semaine précédente 22,74 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
22 Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,37 3,10 4,86 La banque vise une rentabilité sur fonds propres Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 23,14 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA - 64 % 31 % 56 % tangibles de 9 à 10% en 2026. L'actif net HAUSSE Acheter 43 %
21
PROCHAIN RDV tangible était de 62,7 euros par action fin 2023. Résistances 23,4/24 Conserver 48 %
- 3,52 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats trim. le 3-5-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
78.19
- 70 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,8
NS
7,5
NS
4,8
NS Supports 21,2/20,2 Vendre 10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
Stellantis - STLAP NL00150001Q9 le CAC / Rang 3,2 % / 14e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 189.544 M Dividende 2022 1,34
29 euros
Constructeur automobile 25,0 STELLANTIS BR RG
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 6% Dividende 2023 est. 1,55
Le constructeur mise sur l'Amérique du Sud: il va Acheter 
Variation + 2,72 % + 43,50 % y investir 5,6 milliards d'euros entre 2025 et Potentiel +16%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 16.779 M Rendement 2023 est. 6,2 %
Plus haut 25,25 25,25 2030 jugeant le contexte commercial favorable. Conseil précédent (date) E (16/02/2024)
79.415 M Exor (14,4%) 22,5 Résultat net 2023 est. 18.625 M Dernier dividende versé
25,09 Plus bas 24,26 14,14 40 nouveaux modèles sont prévus£pv£ Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Peugeot 1810-fam. Peugeot (7%) Résultat net 2024 est. 18.000 M Date : 24-4-23 Montant : 1.14 (T) ■■■■■

3.165.189.336 BPI France (6,1%) Cours semaine précédente 24,43 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
20,0
Capital échangé semaine 0,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 5,34 5,92 5,73 Publication après publication le groupe Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 25,18 Endet. net/Fonds propres -36% Evol. an. BNPA 25 % 11 % -3% démontre sa capacité à afficher une marge HAUSSE Acheter 77 %
17,5
PROCHAIN RDV opérationnelle élevée. Le retour à l'actionnaires Résistances 25,5/27 Conserver 19 %
+ 18,66 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Assemblée générale, le 16-4-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
22.90
+ 10 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
4,7
0,30
4,2
0,26
4,4
0,26 est particulièrement élevé. Supports 21,5/19,1 Vendre 4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STMicroelectronics - STMPA NL0000226223 le CAC / Rang 1,5 % / 21e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 15.961 M€ Dividende 2022 0,22
STMicroelectronics figure dans le Top 100 Global Vente
Fabricant de semi-conducteurs 45,0 STMICROELECTR BR RG
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 7% Dividende 2023 est. 0,22
Innovators 2024 établi par Clarivate. En 2023, le Potentiel
Capitalisation Les actionnaires 43,46 Variation + 0,38 % - 6,53 % Résultat net 2022 3.648 M€ Rendement 2023 est. 0,5 %
groupe a investi 12,2 % de son chiffre d'affaires Conseil précédent (date)
39.600 M€ ST Holding (27,53%) Plus haut 44,58 50,46 Résultat net 2023 est. 3.888 M€ Dernier dividende versé VP (26/01/2024)
42,5 dans la recherche et développement.
Nbre de titres Capital Research & Mgt. (4,37%) Plus bas 42,13 35,15 Résultat net 2024 est. 2.925 M€ Date : 11-12-23 Montant : 0.05 (A) Opportunité ■ Sécurité ■■■■

911.281.920 Amundi Asset Mgt. (2,16%) Cours semaine précédente 43,29 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
40,0
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 3,86 4,12 3,17 La demande pour les produits automobiles du Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 44,40 Endet. net/Fonds propres -14% Evol. an. BNPA 99 % 7 % - 23 % fabricant de semi-conducteurs reste forte, mais HAUSSE Acheter 64 %
37,5
PROCHAIN RDV Résistances 44,6/46,2 Conserver 32 %
- 3,96 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats trimestriels, 04-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.48
+ 248 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,3
2,55
10,5
2,30
13,7
2,33
le reste de l'activité devrait tourner au ralenti
pendant plusieurs mois. Supports 40,1/38,9 Vendre 4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Teleperformance - TEP FR0000051807 le CAC / Rang 0,4 % / 39e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 8.345 M€ Dividende 2022 3,85
150 euros
Gestion relations clients 160 TELEPERFORMANCE
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 2% Dividende 2023 est. 3,85
Les résultats du groupe, avec une croissance Achat spéculatif
Variation - 22,52 % - 63,59 % organique de 5,1% et un bénéfice net de 602 M€, Potentiel +74%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 645 M€ Rendement 2023 est. 4,5 %
140 86,00 Plus haut 114,65 236,20 Résultat net 2023 est. 602 M€ Dernier dividende versé
ont déçu, et les perspectives n'ont pas rassuré. Conseil précédent (date) A (01/03/2024)
5.456 M€ Fidelity (4,98%)
Plus bas 82,42 82,42 Le titre a encore fortement dévissé. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Vanguard (2,62%) 120 Résultat net 2024 est. 750 M€ Date : 21-4-23 Montant : 3.85 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■

63.443.054 Comgest (2,35%) Cours semaine précédente 111 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
100 Capital échangé semaine 6% Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 10,80 10,18 11,82 Soutenu par la tendance à l'externalisation, le Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 85,98 Endet. net/Fonds propres 71% Evol. an. BNPA 15 % -6% 16 % groupe vise en 2023 une nouvelle année de BAISSE Acheter 65 %
80
PROCHAIN RDV Résistances 113/136 Conserver 35 %
- 34,87 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats annuels, le 06-03-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
62.11
+ 38 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
8
0,99
8,4
1,20
7,3
0,68
croissance rentable, avec une marge de 15,7%
qui doit être portée à 16% en 2025. Supports 88/80 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Thales - HO FR0000121329 le CAC / Rang 0,8 % / 29e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 18.428 M€ Dividende 2022 2,94
175 euros
Défense, aérospatiale, sécurité 150 THALES SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 5% Dividende 2023 est. 3,40 Les investisseurs ont salué les résultats annuels
Acheter 
Capitalisation Les actionnaires Variation + 5,80 % + 12,05 % Résultat net 2022 1.121 M€ Rendement 2023 est. 2,4 % du groupe de haute technologie pour la défense Potentiel +22%
145 Plus haut 151,40 151,40 Résultat net 2023 est. 1.023 M€ Dernier dividende versé et l'aérosipatiale, et les perspectives solides. Conseil précédent (date) VP (01/03/2017)
30.113 M€ Etat français (26,06%) 143,25 Plus bas 135,85 126,45 Résultat net 2024 est. 1.500 M€ Date : 05-12-23 Montant : 0.8 (A) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
Nbre de titres Dassault Aviation (26,05%) 140
210.210.140 Cours semaine précédente 135,40 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
135 Capital échangé semaine 1% Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 7,35 8,48 8,65 La croissance interne estimée du chiffre Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 145,90 Endet. net/Fonds propres 0% Evol. an. BNPA 15 % 15 % 2% d'affaires a été ajustée entre 5 et 7% pour 2023 HAUSSE Acheter 39 %
130
PROCHAIN RDV et l'objectif de taux de marge opérationnelle visé Résistances 151/160 Conserver 56 %
+ 6,94 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats annuels, 5-3-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
34.13
+ 320 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,5
1,72
16,9
1,85
16,6
1,71 est de 11,5-11,8%. Supports 132,4/126 Vendre 6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TotalEnergies - TTE FR0000120271 le CAC / Rang 8,1 % / 2e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 219.299 M Dividende 2022 2,81
69 euros
Groupe pétrolier intégré 62 TOTALENERGIES SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -18% Dividende 2023 est. 3,01
Un accord a été signé avec son partenaire Qatar Acheter 
Variation + 0,42 % + 1,95 % Energy, pour acquérir dans le bassin d'Orange, Potentiel +15%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 19.493 M Rendement 2023 est. 5%
60,05 Plus haut 60,73 64,80 une participation de 33% dans le Bloc 3B/4B Conseil précédent (date) AS (11/05/2012)
143.330 M Norges Bank IM (3,28%) 60 Résultat net 2023 est. 19.776 M Dernier dividende versé
Plus bas 58,71 50,55 (exploration offshore) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres The Vanguard Group (2,41 %) Résultat net 2024 est. 19.616 M Date : 02-1-24 Montant : 0.74 (A) ■■■■■

2.386.846.474 Salariés (6,83%) Cours semaine précédente 59,80 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
58
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 13,90 9,30 9,20 Le groupe reste très solide. Le solde du Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 59,92 Endet. net/Fonds propres 14% Evol. an. BNPA 146 % - 33 % -1% dividende a été porté de 0,74 à 0,79 euro par BAISSE Acheter 62 %
56
PROCHAIN RDV Résistances 61,1/63,6 Conserver 38 %
- 2,52 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Le 26 avril pour les résultats du 1er trimestre
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.69
+ 68 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
4,3
0,60
6,5
0,68
6,5
0,72
action. Après un record à 64,55 euros le 28
septembre 2023, le titre a un peu baissé. Supports 57,6/55,1 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Unibail Rodamco* - URW FR0013326246 le CAC / Rang 0,5 % / 34e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 2.210 M€ Dividende 2022 0
85 euros
Immob. bureaux, centres comm. 72 UNIBAIL-RODAM COMP SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -1% Dividende 2023 est. 2,50
Le cours de la foncière de centres commerciaux Acheter 
Capitalisation Les actionnaires 70,88 Variation + 2,61 % + 19,81 % Résultat net 2022 1.291 M€ Rendement 2023 est. 3,5 %
a plus progressé que l'indice Cac 40 cette Potentiel +20%
70 Plus haut 71,32 72,52 semaine, mais reste encore en léger retard Conseil précédent (date) VP (08/02/2024)
9.855 M€ Xavier Niel (23,2%) Résultat net 2023 est. 1.337 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 68,18 41,66 depuis début janvier. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Léon Bressler (3,06%) 68 Résultat net 2024 est. 1.350 M€ Date : 24-3-20 Montant : 5.4 (A) ■■■

139.041.391 Cours semaine précédente 69,08 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
66 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 9,30 9,61 9,71 Pour se recentrer sur l'Europe et réduire son Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 70,32 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 35 % 3% 1% endettement, le groupe veut parvenir au-delà de NEUTRE Acheter 50 %
64
PROCHAIN RDV Résistances 72/90 Conserver 31 %
+ 5,92 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats trim., le 25-04-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
125.95
- 44 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,6
NS
7,4
NS
7,3
NS
2024 à une réduction radicale de son exposition
aux Etats-Unis. Supports 49,3/42,7 Vendre 19 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Veolia Environn. - VIE FR0000124141 le CAC / Rang 1 % / 27e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 45.351 M Dividende 2022 1,12
35 euros
Eau, déchets, énergie VEOLIA ENVIRONNEM SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 6% Dividende 2023 est. 1,25
Veolia a bouclé la cession au groupe NGE de la Acheter 
Capitalisation Les actionnaires
30,2
29,22 Variation + 0,72 % + 3,84 % Résultat net 2022 716 M Rendement 2023 est. 4,3 %
Sade, sa filiale spécialisée dans la construction Potentiel +20%
29,7 Plus haut 29,48 30,70 et la réfection des réseaux d'eau, pour une Conseil précédent (date) E (07/11/2013)
21.197 M Salariés (7,5%) Résultat net 2023 est. 937 M Dernier dividende versé
Plus bas 28,62 24,86 valeur d'entreprise de 260 millions. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Caisse des Dépôts (6,31%) 29,2 Résultat net 2024 est. 1.500 M Date : 09-5-23 Montant : 1.12 (T) ■■■■

725.411.667 Crédit Agricole (5,63%) Cours semaine précédente 29,01 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
28,7 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,63 1,79 2,07 Le groupe attend en 2024 une hausse de 5 à 6% Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 29,35 Endet. net/Fonds propres 122% Evol. an. BNPA 27 % 10 % 16 % (en comparable) de l'Ebitda et un bénéfice net HAUSSE Acheter 73 %
28,2
PROCHAIN RDV Résistances 29,5/30,4 Conserver 27 %
+ 2,31 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Assemblée le 25-4-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.15
+ 70 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17,9
0,92
16,3
0,86
14,1
0,84
récurrent supérieur à 1,5 milliard. A 2027,
l'Ebitda est visé à plus de 8 milliards. Supports 28,2/ Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Vinci - DG FR0000125486 le CAC / Rang 3,4 % / 13e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 68.838 M€ Dividende 2022 4
140 euros
BTP, concessions 120,0 VINCI SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 12% Dividende 2023 est. 4,50
Avec un nouvel accident mortel, le groupe est Acheter 
118,54 Variation + 1,06 % + 8,93 % mis sous pression sur le thème de la sécurité de Potentiel +18%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 4.259 M€ Rendement 2023 est. 3,8 %
Plus haut 119,08 119,28 ses personnel d'intervention sur autoroute sans Conseil précédent (date) E (10/04/2015)
69.826 M€ Salariés (9,9 %) 117,5 Résultat net 2023 est. 4.702 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 116,28 98,49 beaucoup d'options pour y remédier. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Qatar Holdin LLC (3,3%) Résultat net 2024 est. 4.800 M€ Date : 14-11-23 Montant : 1.05 (A) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■

589.048.647 Cours semaine précédente 117,30 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
115,0
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 7,13 7,87 8,04 Le groupe prévoit pour 2023 un chiffre d'affaires Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 118,88 Endet. net/Fonds propres 63% Evol. an. BNPA 58 % 10 % 2% en progression de nouveau, mais plus modeste HAUSSE Acheter 86 %
112,5
PROCHAIN RDV Résistances 119/126 Conserver 5 %
+ 4,26 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 Résultats premier trimestre 25/04/24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.43
+ 173 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,6
1,43
15,1
1,25
14,8
1,19
qu'en 2022, et un bénéfice net légèrement
supérieur à celui de l'année dernière. Supports 112,5/107,6 Vendre 10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Vivendi - VIV FR0000127771 le CAC / Rang 0,4 % / 36e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 10.510 M Dividende 2022 0,25
Le groupe, qui publiait ses premiers résultats Vente
Télécommunications, médias SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 10% Dividende 2023 est. 0,25
10,50 VIVENDI intégrant Lagardère, n'a pas apporté d'éléments Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Variation - 4,30 % + 1,61 % Résultat net 2022 -1010 M Rendement 2023 est. 2,5 %
Plus haut 10,49 10,54 supplémentaires sur son possible projet de Conseil précédent (date) E (08/03/2024)
10.315 M Bolloré (29,5%) 10,25 Résultat net 2023 est. 405 M Dernier dividende versé
Plus bas 9,77 7,99 scission, décevant le marché. Opportunité ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Salariés (3%) Résultat net 2024 est. 700 M Date : 25-4-23 Montant : 0.25 (T) ■■■■
10,00
1.029.918.125 10,02 Cours semaine précédente 10,47 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
9,75 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 0,33 0,70 0,80 Après le rapprochement avec Lagardère, finalisé Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 10,25 Endet. net/Fonds propres 5% Evol. an. BNPA - 45 % 112 % 14 % le 21 novembre 2023, le groupe a annoncé un HAUSSE Acheter 100 %
9,50
PROCHAIN RDV Résistances 10,7/11,4 Conserver 0 %
+ 3,50 % 1er JANVIER 2024 8 MARS 2024 AG et activité 1er trim., 29-4-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
15.67
- 36 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
30,3
1,16
14,3
1,25
12,5
0,75
projet de scission en plusieurs entités pour
éliminer la décote de holding. Supports 9,5/8,9 Vendre 0 %
 Cours de clôture du Vendredi 8 mars Investir, le Journal des Finances / 2618 / 9 mars 2024
P. V
La cote / SRD Classique / Actions françaises Da
de prorote
gation
25
Comment lire le guide complet des actions du SRD
AB : acheter en baisse ;

MArS APP : apporter ;

Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous
permet de gérer votre portefeuille en dispo-
sant de toutes les données nécessaires sur les
actions de la cote du SRD d’Euronext Paris
BILAN. Les données de bilan (endettement
net/fonds propres, actif net comptable par
action) sont fondées sur les derniers comptes
annuels ou semestriels délivrés par la société.
La décote-surcote/ANC est un ratio qui rap-
porte la capitalisation boursière à l’actif net
comptable. Lorsqu’il est positif, on parle de
surcote. Lorsqu’il est négatif, il s’agit d’une
décote. L’indice de sécurité est une note
d’Investir-Le Journal des Finances.
Sur une échelle de 0 à 5, elle évalue la santé
financière de la société, 5 étant la meilleure
note.
ACTIVITÉ. Le résultat net correspond au résul-
tat net publié part du groupe. Il intègre à la fois
les éléments exceptionnels et les amortisse-
ments des écarts d’acquisition.
DIVIDENDE. Nous indiquons le montant total
du dividende par action, y compris le dividende
exceptionnel. Un dividende 2022 correspond
au dividende provenant des résultats de l’exer-
cice 2022. Il est versé généralement en totalité
en 2023. Nous estimons également le divi-
dende 2023, versé en 2024. Le rendement est
calculé sur la base de ce dernier dividende. La
date de détachement du dividende correspond
à celle du dernier versé. Le montant est suivi
d’une indication exprimant sa nature : (T)
quand il s’agit d’un versement total, (A) d’un
acompte, (S) d’un solde et (D) d’un dividende
autre (en principe exceptionnel).
BNPA. Le BNPA, Bénéfice net par action, est
retraité des éléments dits « exceptionnels »,
afin de mieux mesurer la performance récur-
rente de la société. Il sert de base au calcul du
ratio cours/bénéfice (PER).
VALORISATION.
Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des
bénéfices, s’obtient en divisant le cours par le
BNPA. Il indique combien d’années de bénéfi-
ces sont contenues dans les cours.
La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation
boursière augmentée de l’endettement net ou
diminuée de la trésorerie nette) rapportée au
chiffre d’affaires, permet de comparer les valo-
risations de fonds de commerce de sociétés
aux bilans très différents.
L’indice d’opportunité est une note d’Inves-
tir-Le Journal des Finances. Sur une échelle de
0 à 5.. Elle évalue l’opportunité boursière du
titre, 5 étant la meilleure note attribuée.
ATT : attendre ;
C : conserver ;
E : rester à l’écart ;
V : vendre ;
CONSEILS. La tendance graphique, réalisée VP : vente partielle ;
par Trading Central, anticipe l’évolution de
VH : vente en hausse ;
l’action à court terme, selon les critères de ND : non déterminé.
l’analyse technique. Les deux prochains seuils
Les conseils d’acheter ou de conserver sont
de résistance (à la hausse) et de support (à la suivis d’un objectif de cours. Les conseils
baisse) sont également communiqués.
d’achat en baisse, de vente, de vente partielle
Le consensus des analystes FactSet répertorie peuvent parfois être suivis d’un chiffre entre
les recommandations données par les ban-
parenthèses : celui-ci correspond à un cours
ques et les courtiers. Il exprime, en pourcen- limite.
tage, les conseils d’achat, de vente, et les avis
neutres sur la valeur.
TTF : taxe sur les transactions financières.
Abréviations des conseils de la rédaction Objectif de cours à 12-18 mois.
A : acheter ;
AS : acheter à titre spéculatif ; Changement de conseil

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Société Cours Variation Actionnariat Bilan Activité Dividende BNPA Valorisation Commentaire Conseil
Accor - AC 39,81 + 0,18 % Shanghai State (12,97%) 31-Dec 5.056 1,05 0,67 59,4 La société va revenir au sein du Cac 40. Après avoir relevé ses A 79 % NEUTRE A  45
Hôtellerie 39,74 39,90 / 38,92 Qatar Inv (11,27%) + 40 % + 20 % 1,18 2,20 18,1 prévisions pour 2023, elle a dépassé ses objectifs à l'issue de l'exercice. C 16 % 40,76 / 41,32
10.044 - 252.289.352 1,34 % + 26,06 % Jin Jiang (9,9%) 17,99 402 3% 2 19,9 Le dividende a été augmenté V 5 % 38,54 / 37,98 13 %
Cac Next 20 - FR0000120404 39,44 41,46 / 27,71 + 121 % 510 23-05-2023 + 228 % 2,40 27-01-2021
> + 15,06 % ■■■■■ 530 1,05 (T) ■■ AS TTF
Aéroports de Paris - ADP 125,50 - 0,40 % Etat français (50,6 3%) 31-Dec 5.495 3,13 5,22 24,1 Les taux de croissance à venir seront similiaires à ceux de l'avant A 21 % NEUTRE A  145
Concessionnaire d'aéroports 126 126,60 / 121,90 Invest. institutionnel (22 %) + 161 % + 17 % 3,82 6,38 19,7 pandémie. Excellente performance commerciale en 2023,avec un C 58 % 128,20 / 129,90
12.420 - 98.960.602 0,34 % - 10,93 % Vinci (8 %) 49,73 516 3% 6,57 19,1 chiffre d'affaires par passager à Paris de 30,6 euros( + 11,6 %).. Le V 21 % 121,20 / 119,50 16 %
Cac Mid 60 - FR0010340141 124,50 146,10 / 100 + 152 % 631 05-06-2023 + 22 % 3,70 potentiel du titre repose aussi sur les relais de croissance à 28-07-2022
> + 7,08 % ■■■■ 650 3,13 (T) ■■■■ l'international. VP TTF
Air France KLM - AF 9,71 - 5,04 % Flottant (44,25%) 31-Dec 30.000 0 2,83 3,4 Fin du partenariat entre Air France-KLM et CMA CGM dans le fret aérien A 35 % NEUTRE AS  15.5
Transport aérien 10,23 10,24 / 9,48 Direction du trésor - France (28,6%) - 545 % + 14 % 0 4,45 2,2 dès le 31 mars 2024. L'armateur marseillais abandonnera son siège au C 35 % 9,99 / 10,13
2.553 - 262.769.869 4,70 % - 47,48 % Etat néerlandais (9,3%) -3,81 728 nul 4,83 2 conseil d'administration mais il restera un actionaire de référence du V 29 % 9,45 / 9,31 60 %
Cac Next 20 - FR001400J770 9,79 18,49 / 9,48 NS 1170 14-07-2008 + 57 % 0,29 groupe aérien, à hauteur de 9% du capital, jusqu'au 28 février 2025. 18-01-2019
> - 28,53 % ■■■ 1270 () ■■■■ E TTF
ALD - ALD 6,41 + 12,37 % Société Générale (79,82%) 31-Dec 2.966 1,06 2,66 2,4 La société spécialisée dans le financement longue durée de véhicules, A 67 % NEUTRE V
Location de véhicules 5,70 6,45 / 5,72 Flottant (20,18%) + 296 % + 12 % 0,47 1 6,4 filiale de Société Générale, a fait état d'une baisse de 32,8% de son C 33 % 6,49 / 6,58
5.233 - 816.960.428 0,36 % - 50,88 % 10,38 1216 7,3 % 1,07 6 bénéfice net en 2023 en raison de la normalisation du marché de la V 0 % 6,14 / 6,05
Cac Mid 60 - FR0013258662 6,32 13,06 / 5,11 - 38 % 816 31-05-2023 - 62 % 13,10 vente de voitures d'occasion après un exercice 2022 exceptionnel. 22-09-2023
> - 0,62 % ■■■■■ 874 1,06 (T) ■■■■■ A TTF
Altarea - ALTA 71,20 + 6,59 % Famille Taravella (44,7%) 31-Dec 2.712 10 13,52 5,3 La promotion de logements souffre et le marché reste mal orienté. Mais A 0 % NEUTRE AS  90
Immobilier et promotion 66,80 71,40 / 67,50 Crédit Agricole Assurances (24,7%) NS - 10 % 8 4,88 14,6 le groupe dispose aussi d'un patrimoine de centres commerciaux. C 100 % 70,80 / 71,80
1.476 - 20.736.822 0,22 % - 42,67 % APG (7,1%) 84,27 275 11,2 % 6,75 10,5 V 0 % 67 / 66 26 %
Cac Small - FR0000033219 69,10 124,40 / 66,80 - 16 % 101 12-06-2023 - 64 % NS 08-06-2023
1 à 140 € pour 9 détenues le 23-5-16 > - 11 % ■■■■ 140 5 (T) ■■■■ A TTF
Alten - ATE 138,90 0% Société générale pour les technologies et l'ingénierie (10,2%) 31-Dec 4.068 1,41 13,25 10,5 Le groupe de conseil en technologies a enregistré un chiffre d'affaires A 88 % NEUTRE A  170
Conseil en innovation 138,90 140,20 / 136,10 FMR LCC (6,96%) - 19 % +8% 1,42 10,60 13,1 en hausse de près de 30 % en données publiées au terme de l'exercice C 12 % 142,30 / 144,20
4.891 - 35.209.501 0,57 % - 6,09 % Capital Group Company (5,75%) 58,71 458 1% 9,34 14,9 2022. Les perspectives de croissance en 2023 sont solides, mais V 0 % 134,50 / 132,60 22 %
Cac Mid 60 - FR0000071946 138,90 161,20 / 105 + 137 % 301 04-07-2023 - 20 % 1,10 moindres par rapport à l'année passée du fait du ralentissement 25-09-2013
> + 3,19 % ■■■■■ 328 1,50 (T) ■■■■■ économique. V TTF
Amundi - AMUN 61,60 + 1,48 % Crédit Agricole (68,9%) 31-Dec 3.204 4,10 5,27 11,7 Les actifs sous gestion ont progressé de 7 % sur un an, à 2.037 milliards A 82 % NEUTRE A  76
Gestion d'actifs 60,70 61,95 / 60 Salariés (1,4%) NS +2% 4,10 5,69 10,8 d'euros fin 2023. La collecte a été tirée par la gestion passive et les C 18 % 63,30 / 64,20
12.606 - 204.647.634 0,27 % - 0,88 % 55,49 1074 6,7 % 6,06 10,2 produits de trésorerie. V 0 % 59,90 / 59 23 %
Cac Mid 60 - FR0004125920 61,55 65,10 / 48,22 + 11 % 1165 22-05-2023 +8% NS 04-05-2020
1 à 42,50 € pour 5 détenues le 15-3-17> 0% ■■■■■ 1240 4,10 (T) ■■■■■ E TTF
Antin - ANTIN 14,04 - 5,71 % Dirigeants (55,5%) 31-Dec 340 0,42 -0,10 NS Selon le rythme de la levée de fonds de Flagship Fund V, Antin compte A 44 % NEUTRE E
Fonds infrastructures 14,89 15,48 / 13,63 NS + 59 % 0,48 0,54 26,1 dégager en 2023 un Ebitda de 200 à 240 millions d'euros. Le dividende C 56 % 14,48 / 14,68
2.516 - 179.193.288 0,15 % - 26,42 % 2,77 -17 3,5 % 0,95 14,9 sera relevé à 0,42 € au titre de 2022. V 0 % 13,70 / 13,50
Cac Small - FR0014005AL0 13,63 19,09 / 10,12 + 408 % 94 14-11-2023 NS NS 24-09-2021
> + 1,89 % ■■■■ 165 0,32 (A) TTF
Argan - ARG 78,30 + 1,95 % Famille Le Lan (39,9%) 31-Dec 184 3 5,19 15,1 Les revenus locatifs ont progressé de 10,5 % en 2023, à 183,6 millions A 43 % NEUTRE A  98
Conception, loc. de bases logistiques 76,80 79,40 / 75,70 CA Assurances (16,7%) NS + 11 % 3,15 5,37 14,6 d'euros. Les investissements seront financés en partie par la cession C 57 % 79,70 / 80,80
1.808 - 23.092.378 0,22 % - 5,55 % 98,47 119 4% 5,72 13,7 d'entrepôts plus anciens. V 0 % 75,30 / 74,20 25 %
Cac Mid 60 - FR0010481960 76,20 85,50 / 61,40 - 20 % 124 30-03-2023 +3% NS 01-08-2022
Aug. cap. (3p11) 23-3-11 > - 8,10 % ■■■■■ 132 3 (T) ■■■■ VP TTF
Arkema - AKE 92,66 - 1,66 % Edmond de Rothschild (7,7%) 31-Dec 9.514 3,40 15,30 6,1 Le chimiste a affiché des résultats en nette baisse en 2023 comme A 71 % NEUTRE A  120
Chimie de spécialités 94,22 93,72 / 89,60 BPI France ( 5%) + 41 % - 18 % 3,50 8,70 10,7 attendu mais a préservé sa marge d'Ebitda. Il attend un rebond au C 24 % 94,20 / 95,50
6.954 - 75.043.514 1,30 % - 5,31 % Norges Bank (4,7%) 96 965 3,8 % 9,40 9,9 printemps 2024 et un Ebitda entre 1,5 et 1,7 milliards cette année. V 6 % 89,10 / 87,80 30 %
Cac Next 20 - FR0010313833 92,08 103,90 / 78,50 -3% 653 15-05-2023 - 43 % 1,04 27-02-2020
> - 10,04 % ■■■■■ 706 3,40 (T) ■■■■■ E TTF
Bains de Mer (Soc. des) - BAIN 102 - 1,92 % Etat Monégasque (39,74%) 31-Mar 900 2 5,71 17,8 Après les très lourdes pertes enregistrées à l'issue de l'exercice au 31 A NEUTRE E
Casinos et hôtels 104 104 / 102 Galaxy Enter.(5%) - 51 % + 12 % 3 6,12 16,7 mars 2021, dues à la pandémie, l'activité s'est nettement redressée C NC 106,40 / 107,80
2.501 - 24.516.661 0,01 % + 11,35 % LVMH (5%) 37,49 140 2,9 % 6,53 15,6 dans les casinos et les hôtels. Les parts dans Betclic ont été vendues. V 100,60 / 99,20
Cac All Shares - MC0000031187 102 115 / 88 + 172 % 150 10-10-2023 +7% 2,26 31-08-2018
> 0% ■■■ 160 1,20 (T) A
Believe - BLV 15,88 + 2,45 % TCV (41,62%) 31-Dec 900 0 -0,31 NS Pour 2023, le groupe a abaissé son objectif de croissance organique de A NEUTRE ATT
Maison de disques digitale 15,50 16,70 / 15,18 Ventech (17,06%) - 70 % + 18 % 0 -0,06 NS 18 % à 14 % et relevé celui de taux de marge d'Ebitda ajusté, de 5 % à C NC 16,80 / 17,03
1.542 - 97.086.350 0,76 % + 39,42 % Denis Lagaillarderie (12,68%) 3,89 -30 nul 0,08 NS 5,5 %. Le marché de la publicité est dégradé, celui du streaming reste V 15,88 / 15,65
Cac Small - FR0014003FE9 16,30 16,70 / 7,70 + 308 % -6 NS 1,41 porteur. 15-02-2024
Intro en juin 2021 > + 51,24 % ■■■ 8 () ■■■■ AS TTF
Bic - BB 66,35 - 2,14 % Famille Bich (45,4%) 31-Dec 2.263 2,56 4,94 13,4 Sur la base d'un chiffre d'affaires de 2,3 Mds €, en hausse de 9,2% à A 83 % NEUTRE A  80
Stylos, rasoirs, briquets 67,80 67,95 / 66,15 - 21 % +1% 4,27 5,36 12,4 taux de change constants, le groupe a dégagé en 2023 un bénéfice net C 17 % 68,60 / 69,60
2.805 - 42.270.689 0,26 % + 5,99 % 43,69 209 6,4 % 6,03 11 de 226,5 M€. Il va verser au titre de 2023 un dividende ordinaire de V 0 % 64,90 / 63,90 21 %
Cac Mid 60 - FR0000120966 66,50 69,70 / 51,15 + 52 % 226 29-05-2023 +8% 1,07 2,85€ et un dividende exceptionnel de 1,42€. 29-04-2021
> + 5,57 % ■■■■ 255 2,56 (T) ■■■■ E TTF
BioMérieux - BIM 99,36 - 3,16 % Mérieux Alliance (58,9%) 31-Dec 3.676 0,85 3,82 26 Les ventes du 3e trimeste sont en croissance organique de 7 %. La A 75 % NEUTRE A  120
Diagnostic « in vitro » 102,60 103,55 / 98,26 Gpe M. Dassault (5,1%) - 10 % +2% 0,90 3,86 25,7 direction a confirmé son objectif pour 2023 d'une croissance organique C 25 % 102,50 / 103,90
11.760 - 118.361.220 0,29 % + 5,23 % 30,60 440 0,9 % 4,58 21,7 de 4 % à 6 % et d'un résultat opérationnel entre 600 et 630 millions V 0 % 96,90 / 95,50 21 %
Cac Next 20 - FR0013280286 99,62 106 / 84,54 + 225 % 454 06-06-2023 +1% 3,09 d'euros reflétant une quasi-stabilité de la marge opérationnelle 28-10-2020
Division par 3 le 20-9-17 > - 1,23 % ■■■■■ 540 0,85 (T) ■■■■■ estimée VP TTF
Bolloré - BOL 6,31 - 0,39 % Compagnie de l'Odet (66,83%) 31-Dec 12.870 0,06 1,15 5,5 Vivendi pourrait se scinder en trois entités cotées, Havas, Canal + et A 100 % HAUSSE A  7.5
Société d'investissement 6,33 6,37 / 6,24 Orfim (5,1%) NS - 38 % 0,06 0,02 NS une société d'investissement. Cette opération devrait s'avérer C 0 % 4,91 / 4,98
17.981 - 2.849.681.316 0,10 % + 19,62 % 7,86 3400 1% 0,07 88,5 bénéfique au groupe Bolloré comme la scission d'UMG l'a été il y a deux V 0 % 4,61 / 4,54 19 %
Cac Mid 60 - FR0000039299 6,29 6,38 / 4,93 - 20 % 70 05-09-2023 - 98 % NS ans. 19-09-2019
> + 11,58 % ■■■■■ 210 0,02 (A) ■■■■■ E TTF
Bureau Veritas - BVI 27,40 + 1,26 % Wendel (35,54%) 31-Dec 5.868 0,77 1,03 26,6 Le groupe a dégagé en 2023 une marge opérationnelle ajustée de A 56 % NEUTRE A  32
Inspection et certification 27,06 27,73 / 26,92 Wellington Management (4%) + 47 % +4% 0,83 1,11 24,6 15,9%, quasi-stable, et un bénéfice net de 503,7 M€ pour un chiffre C 38 % 28,17 / 28,55
12.433 - 453.745.520 0,51 % + 2,74 % 4,41 467 3% 1,33 20,7 d'affaires de 5,9 Mds€ en hausse organique de 8,5%. Il table sur une V 6 % 26,63 / 26,25 17 %
Cac Next 20 - FR0006174348 27,26 27,73 / 20,67 + 522 % 504 04-07-2023 +8% 2,28 nouvelle année de forte croissance en 2024. 26-04-2019
Div. par 4 le 21-6-13 > + 19,81 % ■■■■■ 600 0,77 (T) ■■■■■ E TTF
Carmila - CARM 16,14 + 8,18 % Carrefour 35,4% 31-Dec 342 1,17 1,56 10,3 Cette foncière de centres commerciaux va racheter cet été Galimmo A 57 % NEUTRE A  19
Foncière 14,92 16,14 / 14,92 NS +2% 1,20 1,60 10,1 avec une forte décote et un effet relutif sur les résultats et l'actif net C 43 % 15,73 / 15,94
2.299 - 142.441.073 0,18 % + 9,95 % 25,03 225 7,4 % 1,64 9,9 réévalué. V 0 % 14,87 / 14,66 18 %
Cac Mid 60 - FR0010828137 15,48 16,54 / 12,64 - 36 % 228 15-05-2023 +3% NS 25-07-2023
5 à 21,69 € pour 8 détenues le 24-3-16> + 3,59 % ■■■■ 233 1,17 (T) ■■■■ AS TTF
Christian Dior - CDI 800,50 - 0,56 % Groupe Arnault (97,5 %) 31-Dec 86.153 12 32,11 24,9 Comme LVMH, son unique actif, la société Christian Dior a réalisé un A ND N
Luxe 805 805 / 780,50 Public (2,45%) + 17 % +9% 13 34,92 22,9 bon exercice 2023. Son bénéfice net (part du groupe) a augmenté de C NC 820 / 832
144.496 - 180.507.516 0,01 % - 0,19 % 119,26 5797 1,6 % 36,80 21,8 8,7%, à 6,3 milliards d'euros. Le dividende sera proposé à 13 euros (+ V 776 / 764
Cac All Shares - FR0000130403 796,50 872 / 618,50 + 571 % 6304 04-12-2023 +9% 1,80 8,3%) à l'assemblée du 18 avril. 07-02-2002
> + 13,14 % 6642 5,50 (A) TTF
Coface - COFA 13,88 + 3,97 % Arch Capital (29,5%) 31-Dec 1.868 1,52 1,60 8,7 Le bénéfice net de l'assureur-crédit a progressé de 19,4 % au troisième A 75 % NEUTRE A  16
Assurance 13,35 14,05 / 13,42 NS +4% 1,30 1,60 8,7 trimestre, à 60,9 millions d'euros. Ni la sinistralité ni les tarifs ne C 0 % 14,32 / 14,52
2.084 - 150.179.792 0,83 % - 2,60 % 13,14 240 9,4 % 1,63 8,5 remontent pour l'instant. V 25 % 13,54 / 13,34 15 %
Cac Mid 60 - FR0010667147 13,88 14,31 / 10,89 +6% 240 22-05-2023 0% NS 17-03-2017
> + 17,23 % ■■■■■ 245 1,52 (T) ■■■■ AS TTF
Covivio - COV 44,70 + 11,75 % Delfin (27,3%) 31-Dec 615 3,75 4,54 9,9 La foncière a revu en baisse son dividende, à 3,3 euros (-12%). Elle A 58 % NEUTRE VP
Foncière diversifiée 40 44,76 / 39,54 CA Assurance (8,2%) NS -3% 3,30 4,31 10,4 entend boucler son plan de cessions en 2024 (encore 580 millions C 33 % 46,66 / 47,47
4.515 - 101.006.389 1,21 % - 26,36 % ACM (7,7%) 92,55 430 7,4 % 4,36 10,3 d'euros sur 1,5 milliard). Actif net réévalué de 83,4 euros fin 2023 (- V 8 % 43,42 / 42,61
Cac Mid 60 - FR0000064578 42,06 60,55 / 36,26 - 52 % 435 24-04-2023 -5% NS 23%). 08-03-2023
Aug.cap (78,79 € par action) le 10-1-17> - 8,18 % ■■■■ 440 3,75 (T) ■■ A TTF
Covivio Hotels - COVH 15,85 + 0,32 % Covivio (43,9 %) 31-Dec 315 1,25 1,49 10,6 Les loyers des hôtels se sont fortement redressés après la pandémie. A NEUTRE A  21
Murs d'exploitation 15,80 16 / 15,45 CA Assurances (16,3%) NS + 10 % 1,30 1,61 9,8 L'actif net réévalué s'élevait à 23,7 euros par action fin 2023. C NC 43,55 / 44,14
2.348 - 148.141.452 0,01 % - 9,94 % Cardif Assurances (10,6%) 221 8,2 % 1,76 9 V 41,17 / 40,58 32 %
Cac Small - FR0000060303 15,85 18,30 / 15,45 239 21-04-2023 +8% NS 27-04-2021
2 à 16 € pour 17 détenues le 21-5-21 > - 3,35 % ■■■■ 260 1,25 (T) ■■■■ VP TTF
Dassault Aviation - AM 180,80 - 1,26 % GIMD (66,77 %) 31-Dec 4.801 3 10 18,1 L'avionneur a publié des chiffres de livraisons inférieurs à ses objectifs A 33 % NEUTRE A  215
Constructeur aéronautique 183,10 197 / 178,90 Airbus Group (10,24%) - 127 % - 31 % 3,37 10,95 16,5 avec seulement de 13 Rafale et de 26 Falcon et ses résultats ont C 67 % 190,10 / 192,70
14.274 - 78.951.812 0,44 % + 13,21 % 71,06 716 1,9 % 12 15,1 fortement reculé en 2023. Il table toutefois sur un retour à un chiffre V 0 % 179,70 / 177,10 19 %
Cac Mid 60 - FR0014004L86 183,10 197 / 158,20 + 154 % 693 19-05-2023 + 10 % 1,45 d'affaires classe 6 milliards d'euros en 2024. 09-11-2017
Division par 10 le 29-9-21 > + 0,89 % ■■■■ 950 3 (T) ■■■■ AB TTF
Eiffage - FGR 103,15 + 3,15 % Salariés (24,4 %) 31-Dec 21.735 3,60 9,25 11,2 Le groupe bénéficie d'une bonne tenue de ses ventes, confirmée au A 86 % NEUTRE A  120
BTP, concessions 100 104,40 / 99,60 Eiffaime (8,3 %) + 102 % +7% 4,10 10,46 9,9 quatrième trimestre 2023, avec du dynamisme dans les infrastructures C 14 % 106,40 / 107,80
10.109 - 98.000.000 1,04 % - 2,50 % 70,20 896 4% 11,36 9,1 et une percée des services à fortes marges. Grâce à la route et à V 0 % 100,60 / 99,20 16 %
Cac Next 20 - FR0000130452 103,90 107,90 / 82,18 + 47 % 1013 15-05-2023 + 13 % 0,92 Getlink, le titre reste défensif malgrè un creux durable dans le 28-08-2020
> + 6,32 % ■■■■■ 1100 3,60 (T) ■■■■■ résidentiel. . E TTF
Elis - ELIS 20,40 - 3,32 % CPPIB (12,2%) 31-Dec 4.320 0,41 0,91 22,3 Le chiffre d'affaires a atteint le niveau record de 4,3 milliards d'euros A 90 % NEUTRE A  25
Blanchisserie industrielle 21,10 21,30 / 20,02 Predica (6,2%) + 86 % + 13 % 0,51 1,76 11,6 en 2023 (+ 12,8%, et + 11,8% sur une base organique). Les prévisions C 10 % 21,59 / 21,88
4.774 - 234.000.047 0,77 % + 15,12 % Bpifrance (5%) 14,98 205 2,5 % 1,90 10,7 pour l'exercice ont été revues à la hausse. V 0 % 20,41 / 20,12 23 %
Cac Mid 60 - FR0012435121 20,72 21,54 / 14,96 + 36 % 411 30-05-2023 + 92 % 1,80 12-05-2022
5 à 12,55 € pour 22 détenues le 23-1-17> + 7,99 % ■■■■■ 445 0,41 (T) ■■■■■ E TTF
Eramet - ERA 66,20 + 3,52 % Sorame & Ceir (37,1 %) 31-Dec 3.251 3,50 25,73 2,6 En raison de la baisse des prix du manganèse et du nickel, le chiffre A 80 % NEUTRE A  90
Prod. de métaux non ferreux 63,95 67,55 / 62,55 FSI Equation (Etat français) (27,1%) + 31 % - 35 % 1,50 3,79 17,5 d'affaires ajusté du groupe s'est replié de 29% en 2023, et l'Ebitda C 20 % 68,50 / 69,40
1.904 - 28.755.047 1,22 % - 36,47 % 69,34 740 2,3 % 5,56 11,9 ajusté de 59%. Il se montre prudent pour 2024 du fait d'un contexte V 0 % 64,80 / 63,90 36 %
Cac Mid 60 - FR0000131757 66,80 104,10 / 57,85 -5% 109 26-05-2023 - 85 % 0,77 macroéconomique toujours déprimé. 02-03-2023
> - 7,41 % ■■■■■ 160 3,50 (T) ■■■■■ E TTF
Eurazeo - RF 79,50 + 1,86 % JCDecaux Holdings (18%) 31-Dec 5.660 2,20 7,51 10,6 Le groupe souhaite à l'horizon 2027 basculer vers un modèle « asset A 89 % NEUTRE A  90
Société d'investissement 78,05 79,90 / 76,45 Pacte familial (16%) NS +9% 2,30 6,31 12,6 light », devenir un acteur majeur de la gestion d'actifs pour compte de C 11 % 81,20 / 82,30
6.049 - 76.081.874 0,70 % + 14,22 % 85,85 595 2,9 % 7,70 10,3 tiers en Europe, mais aussi accroitre sa politique de retour à V 0 % 76,80 / 75,70 13 %
Cac Mid 60 - FR0000121121 79 79,90 / 50,35 -7% 500 28-04-2023 - 16 % NS l'actionnaire. 08-12-2023
1 gratuite pour 20 déten. le 9-5-19 > + 10,65 % ■■■■■ 610 2,20 (T) AB TTF
 P. VI Cours de clôture du Vendredi 8 mars Investir, le Journal des Finances / 2618 / 9 mars 2024

La cote / SRD Classique / Actions françaises

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Euronext - ENX 84,70 - 1,05 % Caisse des dépôts (7,32%) 31-Dec 1.475 2,22 4,09 20,7 Le bénéfice net ajusté a augmenté de 17,3%, à 513,6 millions d'euros, en A 68 % NEUTRE A  100
Organisme de marché 85,60 85,70 / 83,50 CDP Equity (7,32%) NS +4% 2,48 4,80 17,7 2023. L'intégration de Borsa Italiana est bien avancée désormais. C 32 % 87,10 / 88,30
9.072 - 107.106.294 0,80 % + 21,73 % Euroclear (4%) 39,26 438 2,9 % 5,37 15,8 V 0 % 82,40 / 81,20 18 %
Cac Next 20 - NL0006294274 84,80 85,95 / 60,65 + 116 % 514 23-05-2023 + 17 % NS 01-03-2023
2 à 59,65 € pour 5 détenues le 30-4-21.> + 7,69 % ■■■■ 575 1,89 (T) ■■■■ AS
Eutelsat Comm.(P) - ETL 3,77 + 4,89 % Bpifrance (25,95%) 30-Jun 1.265 0 1,34 2,8 Le carnet de commandes de OneWeb a continué de se remplir, mais un A 11 % NEUTRE E
Opérateur de satellites 3,60 4,05 / 3,57 CMA CGM (10,43%) + 90 % + 12 % 0 0,53 7,1 retard dans la disponibilité des terminaux au sol a amené l'opérateur a C 44 % 4,10 / 4,16
1.793 - 475.178.378 0,33 % - 42,43 % Fds strat. de Part. (7,9%) 13,33 382 nul 0,45 8,4 abaissé ses prévisions de chiffre d'affaires et d'ebitda pour l'exercice en V 44 % 3,88 / 3,82
Cac Mid 60 - FR0010221234 3,91 6,69 / 3,38 - 72 % 65 17-11-2022 - 60 % 3,60 cours et à suspendre ceux du prochain. 29-07-2022
> - 11,20 % ■■■■ 90 0,93 (T) V TTF
Exclusive Networks - EXN 18,18 + 3,41 % Everest UK 52,5% 31-Dec 4.329 0,11 0,43 42,7 Le chiffre d'affaires a augmenté de 13% à données constantes au A 57 % NEUTRE A  22
Cybersécurité 17,58 18,80 / 17,90 HTIVB 12% + 40 % + 27 % 0,26 0,86 21,1 troisièem trimestre. Le groupe a confirmé ses objectifs annuels, en C 29 % 19,12 / 19,38
1.667 - 91.670.286 0,27 % - 6,58 % 10,95 39 1,4 % 1,04 17,5 particulier une marge nette comprise entre 450 et 465 millions d'euros. V 14 % 18,08 / 17,82 21 %
Cac Small - FR0014005DA7 18,40 21,15 / 15 + 66 % 79 05-07-2022 + 103 % 0,48 04-10-2021
> - 6,39 % ■■■ 97 0,20 (T) ■■■■ TTF
FDJ - FDJ 36,96 - 4,69 % Etat: 21,91% 31-Dec 2.621 1,37 1,61 22,9 Après un ralentissement ponctuel de la croissance, la marge se stabilise. A 38 % NEUTRE A  45
Jeux d'argent et hasard 38,78 38,88 / 36,56 Assoc d'anciens combattants:13,4% + 89 % +7% 1,78 2,23 16,6 Le contentieux avec Bruxelles approche du dénouement. Pour le long C 50 % 37,73 / 38,24
7.059 - 191.000.000 0,47 % - 0,73 % Salariés FDJ:5% 5,29 308 4,8 % 2,36 15,7 terme, les diversifications( paris en ligne, loterie irlandaise et à présent V 12 % 35,67 / 35,16 22 %
Cac Mid 60 - FR0013451333 36,68 40,28 / 28,20 + 599 % 425 05-05-2023 + 38 % 3,04 le rachat par OPA du Suédois Kindred) sont prometteuses. 14-02-2020
> + 12,55 % ■■■■■ 450 1,37 (T) ■■■■■ AB TTF
Foncière Lyonnaise - FLY 69,80 - 1,13 % Inmobiliaria Colonial (98,3%) 31-Dec 223 4,20 2,52 27,7 Cette foncière détient des actifs de grande qualité dans le quartier A 0 % NEUTRE A  82
Gest. d'un portefeuille immobilier 70,60 71 / 64 NS + 15 % 2,40 2,56 27,2 central des affaires parisien. L'espagnol Colonial détenant 98,3 % du C 100 % 71,30 / 72,30
2.993 - 42.885.672 NS - 16,71 % 108 3,4 % 2,94 23,8 capital, le flottant est limité. V 0 % 67,50 / 66,50 17 %
Cac All Shares - FR0000033409 70 84 / 60,40 110 17-04-2023 +2% NS 11-10-2023
> + 4,18 % ■■■■ 126 4,20 (T) ■■■■ E
Forvia (ex-Faurecia) - FRVIA 13,91 + 2,96 % Pool familial Hueck et Roepke (9,2%) 31-Dec 27.248 0 -1,99 NS L'équipementier a annoncé un plan de restructuration de ses sites A 81 % NEUTRE E
Equipementier automobile 13,52 14,21 / 13,18 Exor (5,1%) + 112 % +7% 0,50 1,13 12,4 européens visant la suppression de 10000 postes afin de réduire la C 19 % 14,37 / 14,57
2.742 - 197.089.340 2,92 % - 39,58 % Peugeot 1810 (3,1%) 23,07 -382 3,6 % 2,54 5,5 dépendance de ses résultats à l'Asie. Il a renoué avec les bénéfices l'an V 0 % 13,59 / 13,39
Cac Next 20 - FR0000121147 13,93 25,40 / 12,17 - 40 % 222 03-06-2021 NS 0,36 dernier, et a réduit sa dette net d'un milliard. 22-02-2024
> - 31,86 % ■■■ 500 1 (T) ■ V TTF
Gecina - GFC 93,20 + 3,33 % Ivanohé Cambridge (15,2%) 31-Dec 610 5,30 5,35 17,4 Cette foncière de bureaux et logements a publié un actif net réévalué de A 62 % NEUTRE A  125
Foncière diversifiée 90,20 93,55 / 86,40 Credit Agricole (13,8%) NS +7% 5,30 5,79 16,1 150,1 € fin 2023. Elle vise un bénéfice net récurrent entre 6,35 € et 6,4 € C 31 % 91,90 / 93,10
7.146 - 76.670.861 0,99 % - 12,08 % 138,03 410 5,7 % 6,38 14,6 par action cette année (+ 6,1 %). V 6 % 86,80 / 85,60 34 %
Cac Next 20 - FR0010040865 89,10 112,70 / 86,40 - 32 % 444 04-03-2024 +8% NS 11-03-2020
1 à 110,50 € pour 7 détenues le 19-7-17> - 15,35 % ■■■■ 489 2,65 (A) ■■■■ E TTF
Getlink (P) - GET 15,78 + 0,13 % Atlantia:15,49% 31-Dec 1.820 0,50 0,47 33,8 ElecLink, le câble de transport d'électricité, confirme sa capacité à A 27 % NEUTRE V
Exploit. concession ferroviaire 15,76 15,90 / 15,41 Eiffage: 5,03% + 140 % + 13 % 0,55 0,56 28,4 fournir un revenu récurrent mais finalement moins important qu'espéré. C 73 % 16,19 / 16,41
8.676 - 550.000.000 0,64 % + 2,87 % TCI (5%) 4,63 252 3,5 % 0,50 31,6 Le groupe s'est aussi donné les moyens d'accroître les capacités du V 0 % 15,31 / 15,09
Cac Next 20 - FR0010533075 15,72 17,34 / 14,20 + 241 % 300 30-05-2023 + 19 % 6,69 tunnel, reste à attendre de meilleures conditions économiques. 29-01-2024
> - 4,77 % ■■■■■ 260 0,50 (T) ■■■■■ A TTF
GTT - GTT 143 - 0,56 % Engie (5 %) 31-Dec 428 3,10 3,48 41,1 Le carnet de commandes (1815M) est à un niveau record ce qui donne de A 83 % NEUTRE A  170
Transport et stockage de gaz 143,80 151,10 / 143 Norges Bank IM (1,68%) - 80 % + 39 % 4,36 4,85 29,5 la visibilité sur les résultats jusqu'en 2028. La direction est optimiste sur C 17 % 152,10 / 154,20
5.302 - 37.078.357 1,71 % + 43 % Henderson Global Investors (1,62%) 9,13 128 3% 7,20 19,9 les perspectives à long terme du GNL. V 0 % 143,90 / 141,80 19 %
Cac Mid 60 - FR0011726835 146,30 151,10 / 87,75 + 1466 % 201 12-12-2023 + 39 % 11,77 14-09-2018
Attrib. (1p10) 6-6-13 > + 19,27 % ■■■■■ 290 1,85 (A) ■■■■■ E TTF
Icade - ICAD 26,46 - 4,20 % CDC (39,2 %) 31-Dec 1.657 4,33 5,47 4,8 La foncière a réduit son endettement en cédant une partie d'Icade Santé. A 30 % NEUTRE E
Immob. bureaux, centres comm. 27,62 26,46 / 24,50 CA Assurances (19,1%) NS -9% 4,84 4,60 5,8 Mais elle est confrontée à une pression sur les loyers et la valeur des C 60 % 26,42 / 26,78
2.017 - 76.234.545 1,37 % - 44,11 % 65,40 417 18,3 % 3,02 8,8 actifs de bureaux. V 10 % 24,98 / 24,62
Cac Mid 60 - FR0000035081 25,70 51,35 / 24,50 - 60 % 351 04-03-2024 - 16 % NS 26-07-2023
> - 25,55 % ■■■■ 230 2,42 (A) ■■ V TTF
Id Logistics - IDL 330 - 0,15 % Flottant (39,72%) 31-Dec 2.747 0 6,73 49 La fin de l'année 2023 a été solide pour le spécialiste de la logistique A NEUTRE A  390
Logistique contractuelle 330,50 338 / 327,50 Immod (29,56%) + 81 % + 11 % 0 8,91 37 contractuelle, qui a profité d'une belle dynamique à l'international (grâce C NC 346,40 / 351,20
2.037 - 6.173.328 0,23 % + 10,92 % 56,70 38 nul 11,50 28,7 à Spedimex et à Kane Logistics). Cela devrait se poursuivre en 2024 et les V 327,60 / 322,80 18 %
Cac Mid 60 - FR0010929125 334 341,50 / 225 + 482 % 55 + 32 % 0,85 ventes pourraient frôler les 3 milliards d'euros. 22-11-2018
> + 7,84 % ■■■■ 71 () ■■■■ VP TTF
Imerys - NK 30,66 + 3,09 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31-Dec 4.200 1,55 3,15 9,7 Le virage stratégique relève l'attrait du titre : cession des produits A 60 % NEUTRE A  38
Valorisation de minéraux 29,74 30,98 / 29,14 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 55 % -2% 1,70 3 10,2 réfractaires - bonne nouvelle pour la rentabilité - et réinvestissement C 40 % 31,29 / 31,72
2.604 - 84.940.955 0,28 % - 25,98 % Prudential (8,1 %) 35,39 267 5,5 % 2,62 11,7 dans des gisements de lithium.. Mais il faut attendre un redressement du V 0 % 29,59 / 29,16 24 %
Cac Mid 60 - FR0000120859 30,78 41,70 / 23,20 - 13 % 190 15-05-2023 -5% 1,01 bâtiment, débouché important. 13-12-2019
> + 7,65 % ■■■■■ 222 3,85 (D) ■■■■■ E TTF
Interparfums - ITP 53,50 + 4,09 % Inter Parfums Inc. (72 %) 31-Dec 798 0,95 1,44 37,2 Les résultats 2023 ont été salués. La marge opérationnelle a dépassé les A 71 % NEUTRE A  60
Parfums 51,40 53,50 / 50,20 -8% + 13 % 1,15 1,72 31,1 estimations relevées en janvier, à 20,1% contre 19,6% en 2022. Le C 29 % 52,70 / 53,50
3.702 - 69.196.570 0,20 % - 9,04 % 9,26 100 2,1 % 1,81 29,6 parfumeur a confirmé pour 2024 son objectif de chiffre d'affaires de 880 V 0 % 49,90 / 49,10 12 %
Cac Mid 60 - FR0004024222 52,10 68,18 / 41,70 + 478 % 119 11-05-2023 + 19 % 4,57 à 900 millions, après un bon niveau d'activité en janvier et février. 25-01-2022
1 pour 10 anciennes le 29-6-23 > + 6,15 % ■■■■■ 125 1,05 (T) ■■■■■ VP TTF
Ipsen - IPN 103,70 + 2,17 % Holding Mayroy (57 %) 31-Dec 3.127 1,20 10,50 9,9 Le laboratoire familial a publié des résulltats annuels conformes aux A 31 % NEUTRE AS  125
Laboratoire pharmaceutique 101,50 104,90 / 100,10 -2% +3% 1,20 9,20 11,3 attentes et vise une progressionde de 6 % de ses ventes en 2024 et une C 69 % 106,20 / 107,60
8.692 - 83.814.526 0,28 % - 4,78 % 45,50 648 1,2 % 9,50 10,9 érosionde 2 points de sa marge opértaionnelle à 30 %. V 0 % 100,40 / 99 21 %
Cac Mid 60 - FR0010259150 103,80 130,70 / 99,70 + 128 % 647 02-06-2023 - 12 % 2,76 09-08-2023
> - 3,89 % ■■■■■ 716 1,20 (T) ■■■■ E TTF
Ipsos - IPS 64,60 + 0,31 % DT & Partners (9,9%) 31-Dec 2.390 1,35 4,86 13,3 Le groupe d'études a affiché une accélération de sa croissance organique A 100 % NEUTRE A  75
Institut de sondages 64,40 65,70 / 64,15 Sofina (4,9%) +8% -1% 1,65 3,83 16,9 au quatrième trimestre. Il vise une progression de 4 % de ses ventes à C 0 % 67 / 67,90
2.791 - 43.203.225 0,42 % + 7,67 % Didier Truchot (0,6%) 32,70 215 2,6 % 5,15 12,5 données constantes, en 2024 et une marge opérationnelle autour de V 0 % 63,30 / 62,40 16 %
Cac Mid 60 - FR0000073298 64,80 65,70 / 40,02 + 98 % 160 03-07-2023 - 21 % 1,22 13%. 23-10-2015
> + 13,83 % ■■■■■ 222 1,35 (T) ■■■■■ AB TTF
JCDecaux - DEC 17,80 - 8,58 % JCDecaux Holding (63,9%) 31-Dec 3.296 0 0,62 28,7 Les résultats se sont redressés en 2023. Le groupe table sur une A 55 % NEUTRE E
Communication extérieur 19,47 19,58 / 17,21 APG (5,2%) + 54 % +7% 0 0,98 18,1 croissance organique de 9% du chiffre d'affaires au premier trimestre. La C 36 % 17,96 / 18,20
3.794 - 213.161.658 0,36 % - 21,86 % Gardner Russo (3,6%) 9,16 132 nul 1,03 17,2 situation s'améliore en Chine mais le groupe ne retrouvera pas la V 9 % 16,98 / 16,74
07-03-2024
Cac Mid 60 - FR0000077919 17,70 21,82 / 14,35 + 94 % 209 21-05-2019 + 58 % 1,48 rentabilité précovid encore cette année. Aucun dividende ne sera V TTF
> - 2,20 % ■■■■ 220 0,58 (T) ■ proposé.
Klépierre - LI 23,74 + 1,11 % Simon Property Group (22,1%) 31-Dec 1.005 1,75 2,54 9,3 La foncière vise une stabilité de son cash-flow net courant par action en A 38 % NEUTRE A  30
Immobilier de centres comm. 23,48 23,90 / 23,28 APG (6,2%) NS -3% 1,80 2,43 9,8 2024. L'actif net réévalué était estimé à 27,70 € fin 2023. C 38 % 24,32 / 24,65
6.810 - 286.861.172 0,94 % - 1,17 % 29,84 729 7,6 % 2,44 9,7 V 25 % 23 / 22,67 26 %
Cac Next 20 - FR0000121964 23,47 25,28 / 19,33 - 20 % 697 07-07-2023 -4% NS 16-02-2023
> - 3,81 % ■■■■ 700 0,88 (S) ■■■■ AS TTF
Lagardère - MMB 20,70 + 0,98 % Vivendi (57,35%) 31-Dec 8.081 1,30 1,14 18,2 Dans le nouveau projet présenté par Vivendi, Lagardère demeurerait une A 60 % NEUTRE AS  25
Groupe de médias 20,50 21,25 / 20,65 + 220 % + 17 % 0,65 1,10 18,9 société à part entière, avec l'édition. La période d'exercice des droits de C 40 % 21,59 / 21,88
2.921 - 141.133.286 0,10 % - 0,67 % 6,38 161 3,1 % 1,37 15,1 cession de titres Lagardère de l'offre secondaire a été étendue au 15 juin V 0 % 20,41 / 20,12 21 %
Cac Small - FR0000130213 21,10 24,15 / 17,64 + 224 % 144 19-04-2023 -4% 0,62 2025. 01-07-2022
> + 12,62 % ■■■■ 180 1,30 (T) ■■■■ E TTF
LDC - LOUP 137 + 3,79 % Famille Lambert (39,2 %) 29-Feb 6.200 2,70 12,74 10,8 LDC est entré en négociations exclusives pour l'acquisition de Groupe A 100 % NEUTRE A  175
Volailles, plats cuisinés 132 137,50 / 132,50 Famille Chancereul (17,26 %) - 20 % +6% 3,10 16,16 8,5 Routhiau, entreprise familiale vendéenne qui a réalisé un chiffre C 0 % 140,30 / 142,20
2.416 - 17.635.433 0,03 % + 20,70 % Famille Huttepain (8,86%) 113,97 225 2,3 % 16,61 8,2 d'affaires de 72 millions d'euros en 2022. Elle est présente dans les V 0 % 132,70 / 130,80 28 %
Cac All Shares - FR0013204336 137 147 / 108 + 20 % 285 28-08-2023 + 27 % 0,33 produits à base de volaille mais aussi dans le carpaccio de boeuf. 22-09-2014
Division par 2 le 28-9-16 > - 2,14 % ■■■■■ 293 2,70 (T) ■■■■ VP TTF
Lectra (P) - LSS 31,35 - 0,32 % Daniel Harari (17,54 %) 31-Dec 476 0,48 1,17 26,8 Le titre du leader mondial des systèmes de découpe de tissus a souffert A 75 % NEUTRE E
Editeur logiciels indus. textile 31,45 32,75 / 30,90 Kabouter Manag. LLC (10,48 %) -6% -9% 0,40 0,95 33,1 d'une opinion négative de Kepler Cheuvreux. Il a racheté Lauchmetrics, C 25 % 32,38 / 32,82
1.186 - 37.832.965 0,23 % - 10,17 % Flottant (72,1%) 12,68 44 1,3 % 1,18 26,5 présent dans le Saas et la mode. V 0 % 30,62 / 30,18
Cac Mid 60 - FR0000065484 31,30 36,85 / 19,92 + 147 % 36 03-05-2023 - 19 % 2,43 19-01-2024
> + 0,32 % ■■■ 45 0,48 (T) ■■■■ V TTF
Lisi - FII 24 + 1,91 % Cie Ind. de Delle (44,2 %) 31-Dec 1.630 0,15 1,06 22,6 Le groupe a atteint ses objectifs en 2023. Il se donne pour objectifs en A 75 % NEUTRE A  28
Conception, fabr. de fixations 23,55 24,10 / 23,40 Viellard Migeon et Cie (6,7 %) + 53 % + 14 % 0,31 0,81 29,8 2024 d'améliorer son résultat opérationnel et sa génération de trésorerie C 25 % 24,47 / 24,80
1.117 - 46.538.313 0,23 % - 2,64 % Peugeot Invest Assets (14,4 %) 20,04 57 1,3 % 1,40 17,2 libre malgré l'inflation. V 0 % 23,13 / 22,80 17 %
Cac Small - FR0000050353 23,90 27 / 20,30 + 20 % 38 17-04-2023 - 24 % 0,99 04-01-2023
> + 1,69 % ■■■■ 65 0,15 (T) ■■■■ AS TTF
M6 - MMT 13,10 + 3,39 % RTL Group (48,3%) 31-Dec 1.316 1 1,46 9 Le groupe a acquis les droits de retransmission des deux prochaines A 29 % NEUTRE A  15
Télévision généraliste 12,67 13,19 / 12,51 Silchester (7%) - 26 % -3% 1,25 1,85 7,1 coupes du monde de foot, 2026 et 2030. Nicolas de Tavernost, le C 57 % 13,36 / 13,55
1.656 - 126.414.248 0,31 % - 9,47 % 10,32 162 9,5 % 1,66 7,9 président du Directoire, cédera ses fonctions à David Larramendy après V 14 % 12,64 / 12,45 15 %
Cac Mid 60 - FR0000053225 13,05 15,97 / 11,25 + 27 % 234 03-05-2023 + 27 % 1 l'assemblée. 14-02-2024
> + 1,24 % ■■■■■ 210 1 (T) ■■ E TTF
Maurel & Prom (P) - MAU 5,28 + 3,63 % Pertamina (71%) 31-Dec 631 0,23 1,04 5,1 Le titre va entrer au SBF 120. En 2023, la production a été accrue de 10%, A 67 % BAISSE AS  6.5
Exploration, prod. de pétrole 5,09 5,37 / 4,78 Autocontrôle (1,25%) + 13 % -5% 0,23 0,98 5,4 mais le résultat opérationnel a baissé de 45%. Un bon point, la dette C 33 % 3,18 / 3,27
1.063 - 201.261.570 0,46 % + 49,58 % salariés (0,96%) 204 4,4 % 1,17 4,5 nette a été réduite. V 0 % 2,82 / 2,74 23 %
Cac Mid&Small - FR0000051070 5,25 6,96 / 3,12 194 03-07-2023 -5% 1,86 17-08-2023
> - 13,30 % ■■■ 286 0,23 (T) ■■■ V
Moncey (Financière) - FMONC 7400 - 1,33 % Groupe Bolloré (96,29%) 31-Dec 28 49,22 NS La baisse du résultat net en 2021 s'explique par la quote-part dans Sifa et A NEUTRE E
Holding 7500 7500 / 7250 NS 30 82,03 90,2 les comptes, pénalisés par la crise sanitaire, d'IER. La base de C NC 1 / 1
1.353 - 182.871 0,01 % - 6,33 % 9008,50 9 0,4 % 98,43 75,2 comparaison était élevée en raison d'une cession en 2020. V 1 / 1,10
- FR0000076986 7500 8500 / 6800 - 18 % 20-06-2023 + 67 % NS 03-06-2013
15 TTF
> - 3,27 % ■■■■ 18 28 (T)
Neoen - NEOEN 24,80 + 4,29 % Impala (42,16%) 31-Dec 524 0,12 0,39 63,6 La publication, le 28 février, des résultats 2023, jugés rassurants, ainsi A 23 % NEUTRE A  30
Production d'électricité 23,78 25,62 / 23,74 Fonds Strat. de Part. (6,92%) + 109 % +4% 0,15 0,55 45,1 que la confirmation des objectifs à 2025 ont permis à la valeur de se C 77 % 26,21 / 26,57
3.773 - 152.122.449 0,68 % - 9,88 % Bpifrance (4,39%) 17,43 45 0,6 % 0,52 47,7 ressaisir après un parcours désastreux depuis le début de l'année. Le - V 0 % 24,79 / 24,43 21 %
Cac Mid 60 - FR0011675362 25,34 31,06 / 21,80 + 42 % 150 17-05-2023 + 41 % 12,75 petit- dividende est augmenté de 20% au titre de 2023. 12-05-2021
1 à 28 € pour 4 anciennes le 17-3-21 > - 18,10 % ■■■■ 80 0,13 (T) ■■■■ AB TTF
Nexans - NEX 95,90 + 0,26 % Madeco (19,9%) 31-Dec 6.800 2,10 6,17 15,5 On attend une croissance plus faible mais toujours d'actualité en 2023.Le A 56 % NEUTRE V
Fabr. câbles énergie, télécoms 95,65 96,95 / 92,20 Morgan Stanley (6,5%) +5% +1% 2,10 5,72 16,8 groupe continue à livrer les fruits du recentrage sur l'électrification. Les C 44 % 98,40 / 99,80
4.196 - 43.753.380 1,04 % + 0,95 % Axa (5,9%) 41,14 270 2,2 % 7,09 13,5 risques de reports apparus aux Etats-Unis sur l'éolien offshore qui nous V 0 % 93,10 / 91,70
Cac Mid 60 - FR0000044448 95,70 97,25 / 62,50 + 133 % 250 15-05-2023 -7% 0,63 avaient amené à prendre du recul semblent s'éloigner. 20-10-2023
> + 21,01 % ■■■■ 310 2,10 (T) ■ A TTF
Odet (Compagnie) - ODET 1456 + 1,68 % Groupe Bolloré (92,6%) 31-Dec 18.800 3,60 340,85 4,3 Le chiffre d'affaires de Compagnie de l'Odet a reculé de 7% à PCC au A NEUTRE A  1750
Holding du Groupe Bolloré 1432 1496 / 1424 NS -9% 3,60 18,98 76,7 troisième trimestre, à 3,2 milliards d'euros, en raison du recul de C NC 1464 / 1484
9.589 - 6.585.990 0,07 % - 0,82 % 2019,14 1904 0,2 % 22,38 65,1 l'activité de logistique pétrolière. La scission de Vivendi en 3 entités V 1384 / 1364 20 %
Cac All Shares - FR0000062234 1440 1650 / 1258 - 28 % 106 20-06-2023 - 94 % NS devrait lui être favorable par ricochet. 19-09-2019
> + 0,14 % ■■■ 125 3,60 (T) ■■■■ V TTF
OVHcloud (P) - OVH 9,87 + 4,28 % Digital Scale SAS : 13,64 % 31-Aug 897 0 -0,15 NS La nouvelle feuille de route du fournisseur de cloud prévoit une A 50 % NEUTRE A  12
Fournisseur de services cloud 9,46 10,27 / 9,46 Deep Code SAS : 13,29 % + 156 % + 14 % 0 -0,21 NS croissance annuelle de 11 à 13 % du chiffre d'affaires d'ici à 2026. La C 40 % 10,31 / 10,45 22 %
1.860 - 188.532.591 0,28 % - 29,54 % Yellow Source SAS : 12,61 % 2,16 -28 nul -0,06 NS marge opérationnelle devrait, elle, passer de 36,3 % en 2023 à 39 % en V 10 % 9,75 / 9,61
06-03-2024
Cac Small - FR0014005HJ9 10 12,63 / 5,86 + 357 % -40 NS 2,79 2026. E TTF
> + 14,51 % ■■ -11 () ■■■
Peugeot Invest (ex-FFP) - PEUG 105,60 + 2,92 % Et. Peugeot Frères (79,98 %) 31-Dec 2,85 9,51 11,1 Peugeot Invest est sorti du capital de Seb dont il était actionnaire depuis A 67 % NEUTRE A  140
Holding de la famille Peugeot 102,60 106,60 / 101,40 NS 3,05 12,84 8,2 2004. La déote par rapport à l'actif net réévalué a encore augmenté avec C 33 % 109 / 110,50
2.632 - 24.922.589 0,08 % -4% 2,9 % 14,04 7,5 la poursuite de la hausse de Stellantis, elle dépasse désormais 60%. V 0 % 103 / 101,50 33 %
237 20-09-2019
Cac All Shares - FR0000064784 106 112,40 / 88,90 320 19-05-2023 + 35 % NS
> + 4,14 % ■■■■ 1 (T) ■■■■■ V TTF
350
Plastic Omnium - POM 10,99 - 1,26 % Burelle SA (60 %) 31-Dec 10.314 0,39 1,15 9,5 Les résultats 2023 ont été très appréciés en Bourse, bénéfice A 44 % NEUTRE A  14
Equipement automobile 11,13 11,33 / 10,60 + 78 % + 21 % 0,39 1,12 9,8 opérationnel et cash flow étant ressortis finalement au-dessus des C 56 % 11,39 / 11,55
1.599 - 145.522.153 0,58 % - 39,05 % 13,37 168 3,5 % 1,34 8,2 objectifs qui avaient été abaissés en octobre dernier. L'équipementier a V 0 % 10,77 / 10,61 27 %
Cac Mid 60 - FR0000124570 11,01 20,10 / 9,99 - 18 % 163 02-05-2023 -3% 0,30 aussi enregistré une croissance supérieure à celle du marché automobile. 24-09-2021
Div. par 3 le 10-9-13 > - 8,42 % ■■■ 195 0,39 (T) ■■■■ AB TTF
Pluxee - PLX 27,06 + 1,08 % Famille Belon (42,8 %) 31-Aug 1.052 Le spécialiste des avantages aux salariés vise une croissance organique A 30 % ND A  33
Titres de services prépayés 26,77 28,45 / 26,57 - 2045 % + 25 % 0,96 1,56 17,3 annuelle à deux chiffres jusqu'en 2026. Il investira 10 % du chiffre C 70 % /
3.983 - 147.174.692 1,02 % 0% 0,29 d'affaires chaque année d'ici là. V 0% / 22 %
3,5 % 1,45 18,7 31-01-2024
Cac Next 20 - NL0015001W49 27,80 29,91 / 24,71 + 9231 % 230 2,97
> 0% ■■■■■ 198 () ■■■■■
Ramsay Gen. Santé - GDS 16,25 + 3,83 % Ramsay healthcare 52,8% 30-Jun 4.700 0 1,07 15,2 Le groupe hospitalier qui a enregistré une année 2022-2023 en A BAISSE E
Hospitalisation privée 15,65 16,40 / 15,50 Predica Prev. Credit Agricole 39,8% + 287 % +9% 0 0,48 33,9 croissance solide a été affécté par une augmentataion de ses coûts C NC 19,68 / 20,01
1.794 - 110.389.690 NS - 17,09 % André Attia 6,5 % 11,25 118 nul 0,70 23,2 financiers et par l'impact de l'nflation sur ses achats. V 18,32 / 17,99
Cac Small - FR0000044471 16,30 22,40 / 15,10 + 44 % 49 02-12-2014 - 55 % 1,16 12-02-2009
1 à 16,46 € pour 2 détenues le 25-3-19> - 14,47 % ■■■ 65 1,40 (A) V TTF
 Cours de clôture du Vendredi 8 mars Investir, le Journal des Finances / 2618 / 9 mars 2024
P. VII
La cote / SRD Classique / Actions françaises

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Société Cours Variation Actionnariat Bilan Activité Dividende BNPA Valorisation Commentaire Conseil
Remy Cointreau - RCO 93,70 - 4,91 % Famille Hériard-Dubreuil (55,83 %) 31-Mar 1.180 3 5,84 16 La Bourse a bien accueilli le chiffre d'affaires à neuf mois, bien qu'en A 48 % NEUTRE E
Spiritueux 98,54 98,52 / 93,16 APG AM (6,91%) + 33 % - 24 % 2,10 3,51 26,7 baisse de 26,7%. Une légère amélioration s'est dessinée entre les C 33 % 97,40 / 98,80
4.802 - 51.252.969 0,84 % - 44,16 % Lindsell Train (4,42%) 34,69 294 2,2 % 3,71 25,3 deuxième et le troisième trimestres, mais la direction attend un recul des V 19 % 92,10 / 90,80
Cac Next 20 - FR0000130395 94,34 180,35 / 86,98 + 170 % 180 28-09-2023 - 40 % 4,57 ventes annuelles dans le bas de la fourchette de 15 à 20 % déjà prévue. 30-11-2023
> - 18,52 % ■■■■ 190 3 (T) ■ V TTF
Rexel - RXL 23,77 + 0,34 % Cevian (12,58 %) 31-Dec 19.153 1,20 3,01 7,9 Avec ses solutions d'optimisation de la consommation A 42 % NEUTRE V
Distrib. de matériel électrique 23,69 23,88 / 22,98 First Eagle (7,63 %) + 37 % +2% 1,20 2,75 8,7 énergétique, Rexel bénéficie du dynamisme de la demande en C 33 % 24,30 / 24,63
7.148 - 300.720.235 1,32 % - 2,54 % Parvus (4,97 %) 17,79 911 5% 2,54 9,4 rénovation et dans les énergies renouvelables, avec un V 25 % 22,98 / 22,65
08-03-2024
Cac Next 20 - FR0010451203 23,60 25,77 / 18,08 + 34 % 823 09-05-2023 -9% 0,48 positionnement nord-américain. Cependant une pause est à A TTF
> - 4,04 % ■■■■ 760 1,20 (T) ■ prévoir en 2024 dans le résidentiel et la rénovation.
Robertet SA (P) - RBT 787 + 0,25 % Famille Maubert (36,96 %) 31-Dec 721 8,50 32,87 23,9 Robertet a annoncé le 1er décembre l'acquisition en Inde de la A 100 % NEUTRE A  950
Arômes et ingrédients 785 810 / 785 Firmenich (21,78 %) - 41 % +3% 8,50 32,53 24,2 société Sonarome, qui a réalisé en 2022 un chiffre d'affaires de C 0 % 813 / 824
1.706 - 2.167.745 0,09 % - 12,56 % Givaudan (4,67%) 188,52 76 1,1 % 36,87 21,3 plus de 15 millions d'euros dans les aromes à destination de V 0 % 769 / 758 21 %
Cac All Shares - FR0000039091 794 911 / 753 + 317 % 75 29-06-2023 -1% 2,12 l'alimentation et des boissons. 02-09-2022
> - 5,18 % ■■■■■ 85 8,50 (T) ■■■■ C TTF
Rubis - RUI 27,10 + 10,88 % Dassault (5,72%) 31-Dec 6.630 1,92 2,56 10,6 La société a accru son résultat brut d'exploitation de 19%, son A 75 % NEUTRE A  31
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 24,44 27,22 / 24,48 Associés-gérants(2,28%) + 49 % -7% 1,98 3,42 7,9 résultat net de 35%, mais n'a augmenté son dividende que de 3%. C 25 % 25,80 / 26,15
2.797 - 103.195.172 1,63 % + 2,61 % FCP Rubis(1,66%) 25,57 326 7,3 % 3,47 7,8 Ses ventes ont fléchi de 7% et la dette nette a un peu augmenté. V 0 % 24,40 / 24,05 14 %
Cac Mid 60 - FR0013269123 25,28 27,22 / 19,63 +6% 354 13-06-2023 + 34 % 0,63 Le groupe attend entre 725 et 775 M d'Ebitda en 2024. 09-09-2022
Div. p 2 28-7-17 > + 20,44 % ■■■ 354 1,92 (T) ■■■■ V TTF
Sartorius Stedim Biotech - DIM 269,90 + 6,64 % Sartorius AG (71,5%) 31-Dec 2.776 1,44 9,51 28,4 Le groupe a effectué au soir du 6 février une augmentation de A 46 % NEUTRE A  320
Equip. biopharmaceutique 253,10 272,70 / 247 + 133 % - 21 % 0,50 3,36 80,3 capital éclair de 1,2 milliard d'euros (ou 5,15 millions d'actions C 31 % 273 / 276,80
26.269 - 97.330.405 0,31 % - 11,80 % 29 876 0,2 % 4,21 64,1 nouvelles), auprès d'investisseurs institutionnels, au prix de 233 € V 23 % 258,20 / 254,40 19 %
Cac Next 20 - FR0013154002 269,50 311,90 / 160,55 + 831 % 310 30-03-2023 - 65 % 10,75 par titre et avec suppression du droit préférentiel de 07-02-2024
Division par 6 le 6-5-16 > + 12,69 % ■■■■ 410 1,44 (T) ■■■■ souscription. AB TTF
Scor - SCR 28,37 + 3,28 % ACM Vie (5,2%) 31-Dec 19.371 1,40 -1,68 NS Après un déficit en 2022, le réassureur a gagné 812 millions A 68 % NEUTRE A  35
Réassurance 27,47 30,39 / 26,84 Amundi (5,1%) NS -2% 1,80 4,52 6,3 d'euros en 2023. La valeur économique s'élevait à 51,18 euros par C 26 % 29,81 / 30,22
5.101 - 179.802.620 1,31 % + 22,65 % Salariés (3,8%) 31,48 -301 6,3 % 4,59 6,2 action en fin d'année. V 5 % 28,19 / 27,78 23 %
Cac Mid 60 - FR0010411983 28,57 31,42 / 19,02 - 10 % 812 30-05-2023 NS NS 22-08-2023
> + 7,22 % ■■■■■ 825 1,40 (T) ■■■■ AS TTF
Seb - SK 112,60 + 0,90 % Concert familial (33,53%) 31-Dec 8.060 2,45 5,71 19,7 Le fabricant de petit électroménager a enregistré l'an dernier des A 82 % NEUTRE A  135
Petit électroménager 111,60 115,30 / 110,40 Federactive (7,17%) + 74 % +1% 2,48 6,96 16,2 résultats solides, avec une marge opérationnelle de 9,1%, en C 18 % 118,20 / 119,80
6.231 - 55.337.770 0,71 % + 6,53 % FSP (4,74%) 52,81 316 2,2 % 8,49 13,3 progrès de 1,3 point, et un bénéfice net de 386 millions contre 316 V 0 % 111,80 / 110,20 20 %
Cac Mid 60 - FR0000121709 114,80 116,20 / 84,65 + 113 % 385 31-05-2023 + 22 % 1,06 millions un an plus tôt. 28-07-2023
1 pour 10 anciennes le 1-3-21 > - 0,35 % ■■■■ 470 2,45 (T) ■■■■ E TTF
SES - SESG 6,25 + 2,80 % Grand Duché Lux. (11,6%) 31-Dec 1.995 0,50 -0,16 NS L'opérateur déploit une constellation en LEO et doit percevoir 3 A 59 % NEUTRE V
Opérateur par satellites 6,08 6,28 / 5,83 BCEE (10,9%) + 58 % +3% 0,52 0,44 14,2 milliards de dollars du gouvernement américain pour la C 41 % 6,37 / 6,46
2.322 - 371.457.600 0,86 % - 3,82 % SNCI (10,9%) 12,30 -34 8,3 % 0,35 17,9 libération des fréquences en bande C. Il discuterait d'un V 0 % 6,02 / 5,93
Cac Mid 60 - LU0088087324 6,22 6,89 / 4,69 - 49 % 2500 18-04-2023 NS 2,82 rapprochement avec Intelsat mais son directeur général a 16-06-2023
> + 4,87 % ■■■■ 170 0,43 (T) ■■ annoncé son départ faisant plonger le titre. A
Sodexo - SW 76,80 + 2,40 % Famille Bellon (42,8%) 31-Aug 23.727 2,40 4,78 16,1 La filiale spécialisée dans les titres restaurant du groupe a été A 67 % NEUTRE A  94
Services aux entreprises 75 77,08 / 74,56 + 64 % + 12 % 3,10 5,92 13 introduite à la Bourse de Paris le 1er février. Notre objectif de C 33 % 79 / 80,10
11.325 - 147.454.887 0,83 % + 17,48 % 30,80 695 4% 6,48 11,9 cours a été ajusté en conséquence. V 0 % 74,70 / 73,60 22 %
Cac Next 20 - FR0000121220 76,36 79,44 / 60,55 + 149 % 794 20-12-2023 + 24 % 0,60 26-01-2023
> + 2,59 % ■■■■■ 931 3,10 (T) ■■■■ E TTF
Soitec - SOI 130,65 - 4,77 % National Silicon (10,2%) 31-Mar 1.004 0 6,41 20,4 Comme toutes les valeurs de croissance, Soitec a été pénalisé en A 83 % NEUTRE E
Matériaux semi-conducteurs 137,20 139,20 / 130,65 Bpifrance (10,2%) -8% -8% 0 5,19 25,2 Bourse par la remontée des taux. L'entreprise souffre aussi C 11 % 139 / 140,90
4.666 - 35.712.302 0,94 % - 11,42 % CEA Invest. (7,22%) 42,25 233 nul 6,99 18,7 largement du ralentissement du marché des smartphones. V 6 % 131,40 / 129,50
Cac Next 20 - FR0013227113 137,35 182,30 / 120,35 + 209 % 192 - 19 % 4,53 09-02-2024
Regroup. d'actions (1p20) le 8-2-17> - 19,25 % ■■■■ 264 () ■ V TTF
Sopra Steria Group - SOP 235,20 - 1,34 % Holding Sopra GMT (37,3%) 31-Dec 5.805 4,30 12,06 19,5 Sopra Steria Group a publié un résultat net positif, la part du A 75 % NEUTRE A  280
Conseil, intégr. de systèmes 238,40 239 / 229,80 Caravelle (fond) (17,4%) + 50 % + 14 % 4,57 8,90 26,4 groupe est en progression de 32 % en 2022, à 247,8 millions C 25 % 240,80 / 244
4.833 - 20.547.701 0,71 % + 19,45 % 100,50 248 1,9 % d'euros avec un taux de marge opérationnelle d'activité en V 0 % 227,60 / 224,40 19 %
Cac Mid 60 - FR0000050809 235,40 239,60 / 150 + 134 % 184 29-05-2023 - 26 %1 amélioration de 0,8 point, à 8,9 %. 30-05-2019
> + 18,91 % ■■ 4,30 (T) ■■■■ E TTF
Spie - SPIE 33,04 + 7,27 % Clayax 46,3% 31-Dec 8.709 0,73 1,83 18 Les prévisions prudentes pour 2023 ont débouché sur une bonne A 78 % NEUTRE A  39
Génie électrique, mécanique 30,80 33,40 / 30,74 Dirigeants et salariés: 13,6% + 66 % +8% 0,83 2,10 15,8 surprise. Le positionnement permet de continuer à tirer parti de C 22 % 33,74 / 34,20
5.500 - 166.468.112 0,73 % + 24,77 % FFP: 5,19% 12,18 301 2,5 % 2,44 13,6 la demande liée à l'optimisation de la gestion de l'énergie. La V 0 % 31,90 / 31,44 18 %
Cac Mid 60 - FR0012757854 32,76 33,40 / 23,84 + 171 % 351 20-09-2023 + 14 % 0,78 politique d'acquisition s'avère très efficace pour soutenir la 05-08-2020
> + 16,75 % ■■■■ 390 0,22 (A) ■■■■ croissance. E TTF
Stef - STF 137,20 + 11,91 % Atlantique Management (30,91%) 31-Dec 4.442 4 11,26 12,2 Le logisticien et transporteur sous température dirigée a dégagé A 100 % NEUTRE A  141
Logistique du froid 122,60 138 / 120,80 FCPE (17,84%) + 90 % +4% 4,10 12,77 10,7 4,44 milliards d'euros en 2023, grâce à son activité hors de C 0 % 127,90 / 129,60
1.763 - 12.850.000 0,10 % + 29,92 % Autres actionnaires (16,89%) 77,62 146 3% 13,38 10,3 France et aux acquisitions, comme Svat en Italie et TransWest en V 0 % 120,90 / 119,20 3%
Cac Small - FR0000064271 124,60 138 / 99,30 + 77 % 166 03-05-2023 + 13 % 0,62 Belgique. L'exercice 2024 profite de l'intégration de Bakker 10-05-2023
> + 20,14 % ■■■■ 174 4 (T) ■■■■ Logistiek aux Pays-Bas. E TTF
Technip Energies - TE 21,88 + 9,07 % Hal Investments (9,79%) 31-Dec 6.015 0,52 1,79 12,2 Malgré la perte de la Russie, les résultats annuels ont été très A 77 % NEUTRE A  25
Ingénierie pétrole et gaz 20,06 21,95 / 19,93 Bpifrance (8,91%) - 144 % -6% 0,57 1,64 13,3 solides et surtout, les prises de commandes permettent un carnet C 8 % 21,81 / 22,11
3.973 - 181.583.893 1,36 % + 5,09 % Autocontrôle (2,52%) 10,95 320 2,6 % 2,09 10,5 bien rempli qui offre de la visibilité V 15 % 20,63 / 20,33 14 %
Cac Mid 60 - NL0014559478 21,43 24,78 / 17,45 + 100 % 294 22-05-2023 -8% 0,19 23-04-2021
> + 3,40 % ■■■■■ 375 0,52 (T) ■■■■■ E
TF1 - TFI 8,54 + 0,12 % Bouygues (43,5%) 31-Dec 2.297 0,50 0,83 10,3 Le bénéfice net du groupe a progressé en 2023 malgré la baisse A 57 % NEUTRE E
Télévision généraliste 8,54 8,61 / 8,29 Salariés (7%) - 26 % -8% 0,55 0,91 9,4 du chiffre d'affaires du fait de l'arrêt de Salto. TF1 vise cette C 43 % 8,69 / 8,81
1.799 - 210.485.635 0,26 % + 8,58 % Vesa Equity (5,05%) 9,28 176 6,4 % 1,05 8,2 année une marge opérationnelle ajustée des activités proche du V 0 % 8,22 / 8,10
Cac Mid 60 - FR0000054900 8,46 8,81 / 6,18 -8% 192 20-04-2023 + 10 % 0,56 niveau de 2023 (12,5%). La croissance des dividendes devrait se 29-09-2023
> + 19,76 % ■■■■■ 220 0,50 (T) ■■■■ poursuivre. V TTF
Tikehau Capital - TKO 21,45 + 1,18 % Tikehau Capital Advisors (56,3%) 31-Dec 680 0,70 1,83 11,7 La gestion alternative (actifs non cotés) est porteuse. La collecte A 67 % NEUTRE A  26
Gestion d'actifs 21,20 21,85 / 20,70 NS +9% 0,75 1,01 21,3 nette a été de 6,5 milliards d'euros en 2023. Le résultat C 33 % 22,26 / 22,56
3.758 - 175.193.044 0,07 % - 20,26 % 18,17 320 3,5 % 1,77 12,1 opérationnel de la gestion a progressé de 9,2 %, à 116,8 millions. V 0 % 21,04 / 20,74 21 %
Cac All Shares - FR0013230612 21,25 27 / 18,74 + 18 % 177 18-05-2023 - 45 % NS 15-04-2021
9 à 22 € pour 23 détenues le 3-7-17> + 4,13 % ■■■■ 310 0,70 (T) ■■■■ V TTF
Trigano (P) - TRI 145,30 - 4,09 % Famille Feuillet (57,8%) 31-Aug 3.480 3,50 14,52 10 Grâce à une bon démarrage des camping-cars, les ventes ont A 100 % NEUTRE A  175
Véhicules de loisirs 151,50 151,50 / 143,10 Norges Bank IM (2,7%) - 12 % + 10 % 3,50 16 9,1 progressé de 20% au premier trimestre du nouvel exercice et le C 0 % 150,30 / 152,30
2.810 - 19.336.269 0,38 % + 19,88 % 81,30 278 2,4 % 18,15 8 carnet est plein, ce qui est de bon augure. V 0 % 142,10 / 140,10 20 %
Cac Mid 60 - FR0005691656 145,50 153,60 / 109,60 + 79 % 308 17-01-2024 + 10 % 0,75 26-03-2021
> - 2,02 % ■■■■ 350 1,75 (S) ■■■■ VP TTF
Ubisoft Entert. - UBI 19,42 - 6,95 % Famille Guillemot (15,4%) 31-Mar 2.110 0 -3,96 NS L'éditeur de jeux vidéo a enregistré au troisième trimestre de son A 36 % NEUTRE A  28
Editeur de jeux vidéo 20,87 20,90 / 19,39 Tencent (9,99%) + 57 % + 21 % 0 1,40 13,8 exercice 2023/2024 un chiffre d'affaires de 626,2 ME portant son C 48 % 20,54 / 20,82
2.475 - 127.449.605 2,12 % - 12,48 % 11,83 -494 nul 1,76 11 montant total à 1,45 Md€ sur les neuf premiers mois (+ 1,6%). V 16 % 19,42 / 19,14 44 %
Cac Next 20 - FR0000054470 20,13 31,60 / 18,98 + 64 % 175 NS 1,57 09-12-2021
> - 15,97 % ■■■■ 220 () ■■■■■ E TTF
Valeo - FR 10,88 + 3,62 % BPI France (5,2%) 31-Dec 22.044 0,38 0,95 11,5 Les résultats 2023 ont étéà peu près conformes aux objectifs mais A 56 % NEUTRE AS  14
Équipementier automobile 10,50 11,16 / 10,26 Harris Associate (5,1%) + 84 % + 10 % 0,40 1,19 9,1 les perspectives à moyen terme ont été ajustées à la baisse. C 44 % 11,26 / 11,42
2.662 - 244.633.504 3,20 % - 49,86 % Norges Bank (5%) 16,57 230 3,7 % 1,44 7,6 Toutefois, les très fortes prises de commandes enregistrées en V 0 % 10,65 / 10,49 29 %
Cac Next 20 - FR0013176526 10,93 21,91 / 10,19 - 34 % 221 29-05-2023 + 26 % 0,30 2022 et 2023 sont rassurantes. 08-12-2023
Division par 3 le 6-6-16 > - 21,81 % ■■■ 300 0,38 (T) ■■■ E TTF
Vallourec - VK 14,63 + 6,28 % Apollo Golbal Mgt (28,50%) 31-Dec 5.114 0 -1,60 NS Le titre a rebondi, après avoir baissé dans le sillage de comptes A 100 % NEUTRE A  17
Fabr. de tubes sans soudures 13,77 14,82 / 13,25 + 26 % +5% 0 2,05 7,1 annuels inférieurs aux attentes. La direction attend un Ebitda C 0 % 14,91 / 15,11
3.364 - 229.877.070 2,21 % + 0,69 % 9,42 -366 nul 2,11 6,9 solide en 2024 grâce à un bon carnet de commandes et une V 0 % 14,09 / 13,89 16 %
Cac Mid 60 - FR0013506730 14,47 15,04 / 9,55 + 55 % 496 04-06-2015 NS 0,77 amélioration opérationnelle 25-01-2023
> + 4,35 % ■ 510 () ■■■■ E TTF
Verallia - VRLA 36 + 2,27 % BWSA (26,55%) 31-Dec 4.070 1,40 2,91 12,4 Les résultats semestriels ont été excellents grâce à un très fort A 88 % NEUTRE A  42
Emballage en verre 35,20 36,40 / 34,90 Bpifrance (7,51%) + 146 % + 21 % 1,85 4,25 8,5 effet prix. La société a fortement relevé ses objectifs de résultats C 12 % 37,05 / 37,55
4.402 - 122.289.183 0,47 % - 5,31 % Autodétention (4,51%) 7,83 356 5,1 % 4,46 8,1 pour l'ensemble de l'exercice. V 0 % 35,03 / 34,53 17 %
Cac Mid 60 - FR0013447729 36,18 44,86 / 29,56 + 360 % 520 08-05-2023 + 46 % 1,43 26-02-2021
> + 3,27 % ■■■■■ 545 1,40 (T) ■■■■ E TTF
Vétoquinol (P) - VETO 104,60 + 4,18 % Soparfin (famille Frechin) 31-Dec 529 0,80 4,10 25,5 au troisième trimestre 2023, le laboratoire a renoué avec la A 17 % NEUTRE A  122
Laboratoire vétérinaire 100,40 105 / 100,40 Famille Frechin - 32 % -2% 0,90 5,07 20,6 croissance organique et devrait limiter l'érosion de sa marge C 67 % 106,10 / 107,50
1.243 - 11.881.902 0,08 % + 29,62 % 44,40 48 0,9 % 5,55 18,8 opérationnelle liée à l'inflation de ses coûts. V 17 % 100,30 / 98,90 17 %
Cac Small - FR0004186856 103 110 / 76,30 + 136 % 60 02-06-2023 + 24 % 2,02 17-08-2023
> + 2,15 % ■■■■ 65 0,80 (T) ■■■■ E TTF
Vicat - VCT 35,40 + 0,43 % Fam. Merceron-Vicat (60,4%) 31-Dec 3.800 1,65 3,69 9,6 L'énergie moins chère et les hausses de prix soulagent les A 33 % NEUTRE AB (28)
Matériaux de construction 35,25 35,50 / 34,85 Salariés (4,73%) + 50 % +4% 1,65 5,44 6,5 marges. L'exposition à l'Europe est forte (près de la moitié du C 67 % 36,29 / 36,78
1.589 - 44.900.000 0,14 % + 21,23 % Autocontrôle (2,24%) 63,41 163 4,7 % 5,66 6,3 chiffre d'affaires entre France, Suisse et Italie) mais la présence V 0 % 34,31 / 33,82
Cac Small - FR0000031775 35,20 37 / 24,90 - 44 % 240 25-04-2023 + 47 % 0,79 dans des pays dynamiques comme l'Inde va renouveler le 01-12-2023
> + 7,76 % ■■■■ 250 1,65 (T) ■■■■ potentiel de croissance. V TTF
Virbac (P) - VIRP 340 + 0,29 % Famille Dick (49,7 %) 31-Dec 1.242 1,32 14,20 23,9 Le laboratoire vétérinaire affiché une accélération de ses ventes A 50 % NEUTRE A  410
Laboratoire vétérinaire 339 342 / 331 - 11 % +2% 1,65 16,50 20,6 au quatrième trimestre à + 9,1% (+10,6% en organique). Il a C 50 % 346,40 / 351,20
2.876 - 8.458.000 0,14 % + 20,57 % 111,70 121 0,5 % 18,40 18,5 confirmé ses ambitions d'une forte amélioration de la rentabilité V 0 % 327,60 / 322,80 21 %
Cac Mid 60 - FR0000031577 339,50 364,50 / 232,50 + 204 % 139 26-06-2023 + 16 % 2,23 à horizon 2030. 22-04-2022
> - 5,42 % ■■■■■ 151 1,32 (T) ■■■■■ V TTF
Voltalia - VLTSA 6,36 - 12,88 % Voltalia Investissement (71,3%) 31-Dec 495 0 -0,05 NS Euronext a annoncé le 7 mars l'exclusion de Voltalia de l'indice A 38 % NEUTRE V
Production d'électricité 7,30 7,37 / 6,31 Proparco (2,5%) + 95 % +6% 0 0,23 27,7 SBF120 au soir du 15 mars, ce qui a déprimé encore plus l'action. C 50 % 7,28 / 7,38
835 - 131.318.716 0,77 % - 62,32 % Berd (1,62%) 9,69 -7 nul 0,19 33,5 Nous préférons prendre nos pertes, redoutant, de plus, une V 12 % 6,88 / 6,78
08-03-2024
Cac Mid 60 - FR0011995588 7,03 16,94 / 6,31 - 34 % 30 NS 4,38 nouvelle déconvenue à l'annonce des résultats 2023, le chiffre AS TTF
5 à 9,20 € pour 6 anciennes le 25-6-19> - 38,96 % ■■■ 25 () ■ d'affaires ayant déçu.
VusionGroup (P) (ex-SES Imago.) - VU 136,60 - 5,53 % BOE Smart Retail (60,2%) 31-Dec 801 0 1,19 NS Peter Brabeck-Lemathe, ex-PDG de Nestlé est ,devenu A 100 % NEUTRE A  175
Syst. électronique d'étiquetage 144,60 145,80 / 136 Yuen-Yu Investment (5,98%) + 20 % + 29 % 0 2,70 50,6 administrateur et Bpifrance est monté à 8,2% du capital. Les C 0 % 147,80 / 149,80
2.180 - 15.958.658 0,63 % + 17,15 % Thierry Gadou (1,55%) 15,21 19 nul 4,91 27,8 résultats annuels seront annoncés le 28 mars prochain V 0 % 139,80 / 137,80 28 %
Cac Mid 60 - FR0010282822 144 173,80 / 66 + 798 % 56 25-06-2012 + 127 % 2,78 13-09-2023
> + 0,59 % ■■■ 80 0,50 (T) ■■■■ VP TTF
Wendel - MF 92,60 + 2,09 % Wendel Participations (36,9%) 31-Dec 8.900 3,20 14,78 6,3 L'ANR estimé à fin septembre est ressorti à 162 € par action. Le A 80 % NEUTRE A  105
Société d'investissement 90,70 93,05 / 90,25 NS +2% 3,30 13,06 7,1 holding a annoncé qu'il allait acquérir 51% de la société C 20 % 94,20 / 95,50
4.114 - 44.430.554 0,49 % - 11,73 % 72,66 656 3,6 % 13,51 6,9 d'investissement européenne IK Partners. V 0 % 89,10 / 87,80 13 %
Cac Mid 60 - FR0000121204 92,05 105,10 / 67,45 + 27 % 580 19-06-2023 - 12 % NS 10-09-2021
> + 14,82 % ■■■■ 600 3,20 (T) ■■■■ AB TTF
Worldline - WLN 10,65 - 3,09 % Six Group (10,6%) 31-Dec 4.610 0 1,06 10,1 Le spécialiste des paiements conduit un plan de restructuration A 23 % NEUTRE E
Services de paiement 10,99 11,06 / 10,05 Harris Associate LP (5,7%) + 19 % +6% 0 -2,89 NS devant lui permettre de retrouver la confiance des investisseurs, C 64 % 10,67 / 10,81
3.015 - 282.974.981 4,22 % - 73,48 % Bpifrance (4,4%) 33,94 299 nul 0,75 14,3 après avoir affiché de lourdes pertes annuelles. V 14 % 10,08 / 9,94
Cac Next 20 - FR0011981968 10,45 42,90 / 9,01 - 69 % -817 NS 1,05 20-11-2023
> - 32 % ■■■■ 211 () ■ V TTF
X-Fab - XFAB 7,49 - 0,07 % X-Trion (48,4%) 31-Dec 863 0 0,38 19,9 En 2022, X-Fab a réalisé un chiffre d'affaires de 739,5 millions de A 83 % NEUTRE V
Fabricant de semi-conducteurs 7,49 7,85 / 7,33 Sarawak Technology (11,4%) - 15 % + 25 % 0 1,12 6,7 dollars, en hausse de 12 % sur un an, pour une marge d'excédent C 17 % 7,88 / 7,99
979 - 130.781.669 0,70 % - 15,95 % 6,91 49 nul 1,12 6,7 brut d'exploitation de 18,2 % et un bénéfice net de 52,5 millions V 0 % 7,46 / 7,35
Cac Mid 60 - BE0974310428 7,79 11,62 / 6,64 +8% 146 + 198 % 0,98 de dollars. 09-02-2024
> - 26,47 % ■■■ 147 () ■ A
 P. VIII Cours de clôture du Vendredi 8 mars Investir, le Journal des Finances / 2618 / 9 mars 2024

La cote / SRD VALEURS MOYENNES / Actions françaises

Nous publions ci-dessous le segment SRD
d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les
plus échangées à la Bourse de Paris. Rappe-
lons que la fonctionnalité de ce segment a
été réduite à la seule possibilité pour les
investisseurs d’acheter avec un effet de
levier, les ventes à découvert étant interdi-
tes, contrairement à ce qui est proposé au
SRD classique.
INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de
la valeur, nous indiquons le code mnémoni-
que ainsi que des informations sur le titre, à
savoir :(P) Eligibilité au PEA-PME ; F, la
société n’est pas cotée en continu mais par
fixage, deux cotations sont alors organisés à
11 h 30 et 16 h 30.
COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de
celui du vendredi de la semaine précédente.
Le carré noir indique que le cours est anté-
rieur à la date indiquée. Quand le dernier
cours est antérieur de plus d’une semaine,
nous indiquons la date du dernier cours ainsi
que le montant.
DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,
il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du
versement total du dividende, (A) pour un
acompte et (S) pour un solde. La date indi-
quée est celle du détachement du dernier
dividende.

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préc re sem LÔTURE

préc re sem LÔTURE

préc re sem ÔTURE
préc re sem ÔTURE

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Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr.
AB Science (P) - AB - 2,30 - 1,50 % 4,47 Bonduelle - BON - 8,19 - 12,41 % 10,94 Fnac Darty - FNAC - 27,66 + 0,36 % 29,10 Manitou - MTU - 22,95 + 3,38 % 24,55 Seche Environnement (P) - SCHP - 112,20 - 4,10 % 121,40
117 - - 2,33 - 35,44 % 1,55 267 - 0,25 (T) - 02-1-24 9,35 - 25,14 % 8,17 768 - 1,40 (T) - 13-6-23 27,56 + 0,58 % 23,10 910 - 0,63 (T) - 30-5-23 22,20 - 1,08 % 19,78 882 - 1,10 (T) - 07-7-23 117 + 2,00 % 105,80

ABC Arbitrage (P) - ABCA - 3,74 - 1,84 % 4,87 Casino uichard - CO - 0,51 + 13,36 % 0,80 Française Energie (P) - FDE - 41,05 - 0,85 % 53,60 MCPHY Energy (P) - MCPHY - 1,98 - 3,27 % 3,44 SergeFerrari Group (P) - SEFER - 5,85 + 3,54 % 8,20
223 - 0,10 (A) - 05-12-23 3,81 - 22,16 % 3,58 55 - 1,56 (S) - 09-5-19 0,45 - 35,35 % 0,38 215 - - 41,40 - 19,82 % 39,70 56 - - 2,05 - 41,09 % 1,94 72 - 0,40 (T) - 26-4-23 5,65 - 27,42 % 5,60

Abionyx Pharma (P) - ABNX - 1,05 - 4,04 % 1,32 Catana Group - CATG - 5,05 - 3,44 % 5,92 Genfit (P) - GNFT - 3,23 - 0,62 % 3,87 Medincell (P) - MEDCL - 9,08 + 0,55 % 9,37 SII - SII - 23-2-24 - 70,40
34 - - 1,09 - 18,79 % 1,04 155 - 0,15 (T) - 05-3-24 5,23 - 11,71 % 4,77 161 - - 3,25 - 8,90 % 3,13 264 - - 9,03 + 26,11 % 6,91 1.402 - 0,50 (T) - 27-9-23  70,10 + 0,43 % 69,50

CDA - Compagnie des Alpes - CDA - 13,24 + 0,15 % 15,32 Gensight (P) - SIGHT - 0,48 + 21,11 % 0,60 Mercialys - MERY - 10,40 + 3,38 % 11,04 SMCP - SMCP - 2,20 - 9,47 % 3,56
Abivax (P) - ABVX - 12,98 + 0,46 % 14 38 - - 0,40 + 4,78 % 0,30 166 - - 2,43 - 35,67 % 2,11
817 - - 12,92 + 32,18 % 9,35 669 - 0,83 (T) - 14-3-23 13,22 - 6,23 % 13,06 976 - 0,96 (T) - 02-5-23 10,06 + 4,58 % 9,78
Gerard Perrier (P) - PERR - 98,40 + 2,50 % 102 Solocal (P) - PAJ - 0,08 - 5,15 % 0,09
Adocia (P) - ADOC - 9,77 + 3,50 % 12,40 Cegedim - CGM - 16,32 + 1,62 % 18,80 391 - 2,15 (T) - 19-6-23 96 - 1,40 % 94 Mersen - MRN - 35,30 + 0,43 % 37,95 10 - - 0,08 - 12,06 % 0,07
138 - - 9,44 - 15,34 % 8,80 228 - 0,50 (T) - 29-6-22 16,06 - 8,62 % 15,46 862 - 1,25 (T) - 04-7-23 35,15 + 0,28 % 30,30
GL Events (P) - GLO - 21,40 - 1,61 % 23,55 Solutions 30 (P) - ALS30 - 2,02 - 4,81 % 2,90
Akwel - AKW - 13,74 - 3,65 % 17,44 CGG - CGG - 0,43 + 2,46 % 0,62 642 - 0,35 (T) - 03-7-23 21,75 + 9,07 % 18,72 Metabolic Explo. (P) - METEX - 0,36 - 6,56 % 0,58 216 - - 2,12 - 24,31 % 1,95
367 - 0,30 (T) - 08-6-23 14,26 - 14,98 % 13,72 303 - - 0,41 - 29,01 % 0,37 18 - - 0,39 - 6,44 % 0,32
Graines Voltz (P) - GRVO - F 27,20 - 2,86 % 30 SRP Groupe (P) - SRP - 0,99 - 0,40 % 1,17
Altamir - LTA - 24,20 - 2,42 % 24,90 Chargeurs (P) - CRI - 11,94 - 0,33 % 12 40 - 2 (T) - 29-3-22 28 - 6,85 % 25,25 Nacon (P) - NACON - 1,22 - 11,59 % 1,84 117 - - 0,99 - 7,50 % 0,96
884 - 1,08 (T) - 24-5-23 24,80 + 1,68 % 23,60 297 - 0,54 (S) - 02-5-23 11,98 + 2,23 % 11,68 107 - - 1,38 - 26,86 % 1,21
Groupe Crit - CEN - 69,20 - 3,35 % 79,20 Sword Group (P) - SWP - 37 + 3,21 % 40
Aramis - ARAMI - 3,64 - 4,35 Claranova (P) - CLA - 2,39 - 2,85 % 3,05 779 - 3,50 (T) - 05-7-23 71,60 - 11,96 % 68,20 Nanobiotix (P) - NANO - 5,89 - 0,84 % 7,93 353 - 1,70 (T) - 02-5-23 35,85 - 7,15 % 35,05
302 - - 3,64 - 16,32 % 3,36 137 - - 2,46 + 12,47 % 1,99 278 - (T) - 13-5-19 5,94 - 11,30 % 5,66
Guerbet (P) - GBT - 32,50 + 6,73 % 32,50 Synergie - SDG - 31,65 + 1,61 % 35,25
Artmarket.com (P) - PRC - 5,28 - 1,49 % 6,15 Clariane - CLARI - 1,59 - 16,51 % 2,68 411 - 0,50 (T) - 29-6-23 30,45 + 66,67 % 17,02 Neurones - NRO - 45,10 - 1,85 % 46,85 771 - 0,80 (T) - 29-6-23 31,15 - 10,09 % 29,15
35 - - 5,36 + 4,14 % 4,30 170 - 0,25 (T) - 21-6-23 1,90 - 33,94 % 1,45 1.095 - 1,10 (T) - 14-6-23 45,95 + 3,09 % 42,30
Guillemot - GUI - 4,77 - 4,12 % 6,95 Teract (ex-2MX) - TRACT - 0,52 + 12,36 % 1,89
DBV Technologies (P) - DBV - 1,42 + 2,16 % 1,90 72 - 0,25 (T) - 07-6-23 4,97 - 29,82 % 4,41 Nexity - NXI - 10,02 - 1,18 % 17,19 38 - - 0,46 - 72,30 % 0,38
Assystem - ASY - 54 + 1,89 % 55,40
846 - 1 (T) - 05-7-23 53 + 9,09 % 46,40 137 - - 1,39 - 23,31 % 1,10 562 - 2,50 (T) - 24-5-23 10,14 - 40,53 % 9,36
Infotel (P) - INF - 45,60 + 2,01 % 53,60 TFF Group (P) - TFF - 44,60 - 2,83 % 47,50
316 - 2 (T) - 19-5-23 44,70 - 13,96 % 43,70 967 - 0,60 (T) - 08-11-23 45,90 - 0,67 % 43
Atos - ATO - 2,17 - 8,89 % 7,83 Derichebourg - DBG - 4,22 + 1,20 % 5,16 Orpea - ORP - 0,01 - 5,56 % 0,02
242 - 0,90 (T) - 14-5-21 2,39 - 69,18 % 2,07 673 - 0,16 (T) - 14-2-24 4,17 - 16,85 % 4,03 Innate Pharma (P) - IPH - 2,29 + 0,66 % 2,80 1.910 - 0,90 (T) - 09-7-21 0,01 - 29,59 % 0,01 Thermador Gpe (P) - THEP - 81,50 + 0,87 % 86,90
185 - - 2,28 - 12,60 % 2,12 750 - 2,08 (T) - 12-4-23 80,80 - 3,55 % 79,60
Aubay - AUB - 40,85 - 2,74 % 42,75 Ekinops (P) - EKI - 3,59 - 7,95 % 5,94 Ose Immuno (P) - OSE - 5,23 + 4,60 % 6
534 - 0,50 (A) - 08-11-23 42 - 1,92 % 38,70 96 - - 3,90 - 38,74 % 3,30 Inventiva (P) - IVA - 3,41 + 3,18 % 4,44 114 - - 5 + 22,20 % 3,12 TotalEnergiesGabon - EC - 157,20 + 0,90 % 168,20
177 - - 3,30 - 16,85 % 2,80 707 - 20,80 (T) - 07-6-23 155,80 + 0,13 % 150,60
Avenir Telecom (P) - AVT - 0,13 - 3,61 % 0,20 Elior - ELIOR - 2,40 + 7,04 % 2,96 Phaxiam Th. (P) - PHXM - 2,99 - 1,81 % 4,70
-- 0,14 + 16,40 % 0,11 607 - 0,29 (T) - 07-4-20 2,24 - 18,08 % 2,22 Jacquet Metals (P) - JCQ - 18,12 - 1,20 % 19,66 181 - - 3,04 - 35,11 % 2,78 Transgène - TNG - 1,17 + 11,45 % 1,40
408 - 1 (T) - 05-7-23 18,34 - 7,55 % 17,54 118 - - 1,05 - 14,74 % 1,03
Axway Software (P) - AXW - 25,70 - 0,39 % 30,90 Equasens - PHA - 51 + 8,40 % 61,10 Pierre & Vacances - VAC - 1,18 - 3,90 % 1,59
556 - 0,40 (T) - 05-6-23 25,80 - 2,65 % 24,80 774 - 1,15 (T) - 03-7-23 47,05 - 16,53 % 46,15 Kaufman & Broad (P) - KOF - 26,80 - 5,30 % 30,55 538 - 0,70 (T) - 19-3-12 1,23 - 23,71 % 1,14 Valneva - VLA - 3,34 + 5,86 % 5
532 - 2,40 (T) - 09-5-23 28,30 - 10,96 % 26,05 464 - - 3,16 - 29,24 % 2,95
Balyo (P) - BALYO - 0,74 + 0,27 % 0,84 Esso SAF - ES - 83,10 + 8,20 % 84,10 Poxel (P) - POXEL - 0,42 - 5,11 % 0,62
25 - - 0,74 - 11,10 % 0,65 1.068 - 2 (T) - 10-7-23 76,80 + 51,50 % 48,98 Lhyfe - LHYFE - 4,04 - 11,01 % 5,49 17 - - 0,44 - 24,23 % 0,36 Vantiva - TCH - 0,14 - 0,84 % 0,25
194 - - 4,54 - 19,84 % 4,02 69 - - 0,14 + 21,27 % 0,12
Bastide Le Confort Médical (P) - BLC - 17,92 - 2,61 % 28 Euroapi - EAPI - 3,40 - 15,00 % 7,02 Prodways (P) - PWG - 0,83 - 12,23 % 1,15
132 - 0,27 (T) - 07-1-22 18,40 - 33,13 % 17,92 320 - - 4 - 40,66 % 3,10 Linedata Services (P) - LIN - 74 + 4,23 % 75,60 43 - - 0,94 - 14,06 % 0,80 Verimatrix (P) - VMX - 0,53 - 6,08 % 0,63
367 - 1,75 (T) - 05-7-23 71 + 33,09 % 55,60 45 - - 0,56 + 14,63 % 0,34
Beneteau - BEN - 12,38 + 0,32 % 12,60 EuropaCorp - ECP - 0,35 - 7,24 % 0,42 LNA Santé (P) - LNA - 23 + 3,60 % 23,70 Quadient (P) - QDT - 19,30 - 0,62 % 20,45 Waga Energy (P) - WAGA - 17,68 + 6,38 % 27
1.025 - 0,42 (T) - 21-6-23 12,34 - 0,80 % 10,72 43 - 0,12 (T) - 30-9-13 0,37 - 6,74 % 0,30 246 - 0,50 (T) - 06-7-23 22,20 + 14,43 % 18,14 665 - 0,60 (T) - 03-8-23 19,42 + 0,42 % 18,86 362 - - 16,62 - 30,53 % 16,40
Bigben Interactive (P) - BIG - 2,42 - 6,92 % 3,88 Exail Tech (P) - EXA - 23,65 + 8,49 % 23,75 Lumibird (P) - LBIRD - 13,80 - 2,95 % 15,48 Rallye - RAL - 0,04 - 1,87 % 0,17 Wavestone (P) - WAVE - 57,60 + 2,86 % 66
45 - 0,30 (T) - 27-7-22 2,60 - 30,06 % 2,33 412 - 0,32 (T) - 23-6-21 21,80 + 22,54 % 18,62 310 - - 14,22 + 13,30 % 10,40 2 - 1 (T) - 20-5-19 0,04 - 72,33 % 0,04 1.435 - 0,38 (T) - 02-8-23 56 - 1,87 % 53,30

Boiron (P) - BOI - 35,36 - 0,67 % 42,80 Fermentalg (P) - FALG - 0,58 + 1,58 % 0,99 Maisons du Monde - MDM - 4,11 - 2,42 % 5,73 Savencia - BH - 52,20 - 1,88 % 55 Xilam Animation (P) - XIL - 4,18 + 8,01 % 5,92
620 - 10,36 (D) - 18-10-23 35,60 - 12,08 % 35 24 - - 0,57 + 91,39 % 0,27 161 - 0,30 (T) - 05-7-23 4,21 - 27,55 % 3,86 733 - 1,30 (T) - 15-5-23 53,20 - 5,09 % 51 25 - - 3,87 + 5,56 % 3,66

La cote / EURONEXT / Actions françaises des compartiments A, B et C

AVERTISSEMENT. Les cotations, issues
d’Euronext Paris, publiées dans les
tableaux des pages de la cote (y compris
certains éléments de notre guide SRD) nous
sont fournies par La Cote Bleue, mais ne
peuvent avoir de caractère officiel. De ce
fait, Investir décline toute responsabilité en
cas de contestation éventuelle sur toutes
les informations contenues dans ces pages
de cote.
INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de
la valeur, nous indiquons le code mnémoni-
que ainsi que des informations sur le titre, à
savoir :(P) Eligibilité au PEA-PME ; F, la
société n’est pas cotée en continu mais par
fixage, deux cotations sont alors organisés à
11 h 30 et 16 h 30.
COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de
celui du vendredi de la semaine précédente.
Le carré noir indique que le cours est anté-
rieur à la date indiquée. Quand le dernier
cours est antérieur de plus d’une semaine,
nous indiquons la date du dernier cours ainsi
que le montant.
DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,
il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du
versement total du dividende, (A) pour un
acompte et (S) pour un solde. La date indi-
quée est celle du détachement du dernier
dividende.

éden aine E
préc re sem LÔTURE

préc re sem LÔTURE

préc re sem ÔTURE
préc re sem ÔTURE

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Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr.
Abeo (P) - ABEO - 13,20 - 5,38 % 15,05 CBo Territoria (P) - CBOT - 3,66 + 1,95 % 3,70 Exel Industries (P) - EXE - 57 + 0,35 % 60 HDF - HDF - 7,30 - 6,05 % 12,88 Paref - PAR - 39 - 8,88 % 47,40
100 - 0,33 (T) - 27-7-23 13,95 - 9,28 % 13 134 - 0,24 (T) - 13-6-23 3,59 - 3,57 387 - 1,57 (T) - 09-2-24 56,80 + 5,56 % 51,20 105 - - 7,77 - 42,06 % 7,25 59 - 3 (T) - 23-5-23 42,80 - 15,95 % 38,80

ABL Diagnostics - ABLD - F 13-10-23 - - CFI-Cie Fonc. Int. - CFI - F 14-2-24 - 0,60 Expl. Prod. Chim. (P) - EXPL -  113 + 2,73 % 118 High Co. (P) - HCO - 2,78 + 1,46 % 4,02 Parrot (P) - PARRO - 2,68 - 5,96 % 3,18
- 18,50 (D) - 01-10-20  9,70 - - 0 - 0,54 (S) - 02-12-14  0,54 - 10,00 % 0,54 256 - - 110 - 0,88 % 100 57 - 0,40 (T) - 24-5-23 2,74 - 25,87 % 2,54 82 - - 2,85 + 11,20 % 2,30

Acanthe Developpement - ACAN - 0,38 + 2,15 % 0,40 Chausseria SA (P) - CHSR - F  6,80 - 8 Fermière de Cannes - FCMC - F 1590 - 3,64 % 1740 Hopscotch Groupe (P) - ALHOP - 18 + 3,45 % 20,30 Passat - PSAT - 5,20 + 4,84 % 5,80
56 - 0,10 (D) - 19-10-23 0,37 - 1,04 % 0,37 3- - 6,80 - 5,56 % 6 251 - 77 (T) - 11-5-23 1650 - 6,47 % 1560 54 - 0,50 (T) - 06-7-23 17,40 - 5,76 % 16,20 22 - 0,70 (T) - 22-6-17 4,96 + 11,11 % 4,60

Acteos (P) - EOS - 1,37 + 4,20 % 1,56 Claranova Sew(P) - CLA - 2,39 - 2,85 % 3,05 Fiducial Office - SACI - F 28 + 0,72 % 28 IDI (P) - IDIP - 67,80 + 1,19 % 68,40 Patrimoine et Comm - PAT - Red Nom 12/08/16 18,95 - 19
5- - 1,31 + 9,20 % 1,17 137 - - 2,46 + 12,47 % 1,99 61 - 0,46 (T) - 12-5-23 27,80 - 27,80 487 - 2,50 (T) - 22-5-23 67 + 0,59 % 65,60 286 - 1,30 (T) - 26-7-23 18,95 + 7,06 % 17,55

ADC SIIC - ALDV - F 28-2-24 - 0,08 Coheris - COH - 5 + 6,38 % 5,60 Fiducial Real Estate - ORIA - F 180 - 1,10 % 190 Immobilière Dassault - IMDA - F 45,60 - 2,56 % 51 Plastivaloire (P) - PVL - 3,01 - 4,21
9 - 0,04 (A) - 24-12-14  0,06 + 0,80 % 0,06 28 - 0,03 (T) - 01-7-19 4,70 + 2,46 % 4,32 435 - 2,75 (T) - 12-5-23 182 + 1,12 % 170 313 - 2,72 (D) - 15-5-23 46,80 - 8,80 % 45,50 67 - 0,14 (T) - 06-4-22 3,01 - 18,43 % 2,93

AdUX (ex:Hi Media) (P) - HIM - 1,32 - 1,53 Courtois (P) - COUR - F  132 - 135 FIEBM - BERR - F 18-9-23 - - Indust. Fin. Entreprises - INFE - F  60,50 - 0,82 % 61 Proactis - PROAC - 0,06 + 11,54 % 0,08
8- - 1,32 + 13,79 % 1,13 10 - 2,75 (T) - 30-5-23 132 + 0,76 % 126 13 - 1,10 (D) - 11-1-24  11,20 - - 73 - 36,66 (D) - 22-12-23 61 + 0,83 % 59,50 8- - 0,05 - 28,40 % 0,04

Aelis Farma (P) - AELIS - 13,45 + 0,37 % 13,60 CRCAM Alpes Provence CCI - CRAP - 73,50 + 2,08 % 74 Figeac Aero (P) - FGA - 5,60 + 4,48 % 5,98 Intexa - ITXT - F  2,60 + 7,44 % 2,90 Robertetw(P) - RBT - 787 + 0,25 % 831
168 - - 13,40 + 2,67 % 12,90 52 - 4,07 (T) - 25-4-23 72 + 4,26 % 69 232 - - 5,36 + 5,66 % 5,06 3 - 0,38 (T) - 02-8-04 2,42 + 8,33 % 2,42 1.706 - 8,50 (T) - 29-6-23 785 - 5,18 % 762

Affluent Medical (P) - AFME - 1,65 + 1,23 % 1,85 CRCAM Atlantique Vendée CCI - CRAV - F 76,10 + 1,06 % 87 Financière Marjos - FINM - F  0,10 + 8,70 % 0,11 Itesoft (P) - ITE -  3,98 - 4 Roche Bobois (P) - RBO - 44,90 - 2,81 % 51
55 - - 1,63 - 10,57 % 1,23 94 - 4,02 (T) - 12-5-23 75,30 - 10,31 % 74,60 2 - 0,29 - 15-7-92 0,09 - 8,26 % 0,09 24 - 0,16 (Z) - 19-12-18 3,98 + 6,42 % 3,62 451 - 1 (A) - 14-11-23 46,20 - 15,28 % 42,20

Alan Allman - AAA - 9,98 - 0,20 % 11,50 CRCAM Brie Picardie - CRBP2 - 17,60 + 0,46 % 18,72 Finatis - FNTS - F  1,39 - 52,40 % 1,44 Jacques Bogart (P) - JBOG - F 6,46 + 0,94 % 6,58 Saint Jean Groupe (P) - SABE - F 19 - 0,52 % 21
456 - 0,05 (T) - 28-6-23 10 - 9,68 % 9,40 293 - 1,02 (T) - 05-4-23 17,52 + 0,92 % 16,90 8 - 2 (T) - 09-7-18 2,92 - 52,40 % 1,39 101 - 0,18 (T) - 05-7-23 6,40 - 0,62 % 5,44 61 - 0,10 (T) - 28-6-23 19,10 - 8,65 % 19

Altareitw - AREIT - F 442 + 0,45 % 460 CRCAM Ille et Vilaine CCI - CIV - 55,80 - 3,16 % 63,20 FIPP - FIPP - 0,10 + 1,79 % 0,13 Lacroix Group (P) - LACR - 25,10 + 2,03 % 31,50 Samse - SAMS - 200 + 3,36 % 205
774 - - 440 - 1,78 % 440 126 - 2,39 (T) - 11-5-23 57,62 - 6,22 % 55 12 - 0,04 (D) - 11-12-12 - 1,72 % 0,10 121 - 0,80 (T) - 11-7-23 24,60 - 15,77 % 24,20 692 - 16 (T) - 21-6-23 193,50 - 0,99 % 190,50

Amplitude Surgical (P) - AMPLI - 3,32 + 1,22 % 3,50 CRCAM Languedoc CCI - CRLA - 48,26 - 7,55 % 53 Foncière 7 Invest. - LEBL - F 17-10-23 - - Latecoere (P) - LAT - 0,01 + 7,03 % 0,02 SCBSM - CBSM - 8,75 - 1,69 % 9,20
159 - - 3,28 + 0,61 % 3,06 89 - 2,78 (T) - 18-4-23 52,20 + 0,12 % 46,81 1 - 1,30 (D) - 28-10-08  0,62 - - 7 - 0,75 (T) - 29-6-07 0,01 - 12,18 % 0,01 120 - 0,15 (Z) - 13-1-23 8,90 - 4,89 % 8,30

Ateme (P) - ATEME - 4,07 + 0,25 % 7,08 CRCAM Loire Haute-Loire CCI - CRLO - 54,96 - 0,02 % 57,99 Foncière Atland - ATLD - 42 + 1,45 % 42,40 Laurent Perrier (P) - LPE - 122,50 - 130 Selectirente - SELER - F 86 + 1,18 % 93
47 - - 4,06 - 42,19 % 4,06 55 - 3 (T) - 31-5-23 54,97 - 4,75 % 53,16 187 - 2 (T) - 06-7-23 41,40 + 3,45 % 39,60 728 - 2 (T) - 20-7-23 122,50 + 1,24 % 118 359 - 3,80 (T) - 13-6-23 85 - 7,53 % 85

Artea (P) - ARTE - 13,90 - 0,71 % 15,20 CRCAM Morbihan CCI - CMO - 59,80 + 0,50 % 67,50 Foncière Euris - EURS - F 27-2-24 - 0,16 Les Hôtels de Paris - HDP - F 3,10 + 4,03 % 3,26 Société Française de Casinos - SFCA - F 1,78 + 10,56 % 1,89
69 - 0,30 (T) - 06-7-23 14 - 4,79 % 13,20 95 - 2,94 (T) - 30-5-23 59,50 - 5,83 % 58,50 2 - 2,15 (T) - 15-6-18  0,16 - 0,63 % 0,11 23 - - 2,98 - 0,64 % 2,74 9- - 1,61 - 1,11 % 1,57

Artois (Indus. et Financière) - ARTO - F 4780 - 0,83 % 5300 CRCAM Nord CCI - CNDF - 12,18 - 2,59 % 13,69 Foncière Inea - INEA - 34,50 - 4,17 % 38,20 Lsi - FII - 24 + 1,91 % 24,10 Soditech Ingénierie - SEC - F 1,31 - 10,88 % 1,48
1.272 - 68 (T) - 20-6-23 4820 - 8,08 % 4680 208 - 0,53 (T) - 08-5-23 12,50 - 4,64 % 12,10 374 - 2,70 (T) - 15-5-23 36 - 9,21 % 33,20 1.117 - 0,15 (T) - 17-4-23 23,55 + 1,69 % 20,85 3- - 1,47 + 13,91 % 1,20

Arverne Group - ARVEN - 8,29 - 9,66 CRCAM Normandie Seine CCI - CCN - 72,48 + 0,67 % 79 Foncière Volta (P) - SPEL - F 21-2-24 - 7,85 Maat Pharma - MAAT - 8,20 + 3,27 % 8,80 Solocal Group (P) - PAJ - 0,08 - 5,15 % 0,09
288 - - 8,29 - 12,73 % 8,20 76 - 4,10 (T) - 15-5-23 72 - 7,08 % 70,50 84 - 0,54 (T) - 22-9-22  7,50 + 5,63 % 6,35 95 - - 7,94 + 17,48 % 6,40 10 - - 0,08 - 12,06 % 0,07

Augros CP - AUGR - F 6,75 + 0,75 % 7,45 CRCAM Paris IDF - CAF - 62,37 - 2,01 % 68 Forsee Power (P) - FORSE - 1,80 - 7,31 % 2,78 Malteries Franco-Belges - MALT - F 635 + 1,60 % 645 SQLI (P) - SQI - 42,60 + 1,43 % 44,60
10 - 0,45 - 09-7-99 6,70 + 1,50 % 6,50 509 - 3,05 (T) - 28-4-23 63,65 - 4,15 % 61,68 129 - - 1,94 - 30,90 % 1,61 315 - 3,93 (T) - 23-1-24 625 - 590 198 - 0,88 (T) - 21-7-17 42 - 1,84 % 40

Aurea (P) - AURE - 4,94 - 5,00 % 5,80 CRCAM Sud Rhône-Alpes CCI - CRSU - 115 - 0,43 % 120 Francaise de l'energiew(P) - FDE - 41,05 - 0,85 % 53,60 MBWS (P) - MBWS - 3,09 + 3,00 % 3,10 STDupont - DPT - 0,07 - 3,29 % 0,12
46 - 0,15 (T) - 06-7-22 5,20 - 3,14 % 4,52 75 - 6,22 (T) - 30-5-23 115,50 - 2,54 % 111,50 215 - - 41,40 - 19,82 % 39,70 346 - 0,50 (T) - 27-9-07 3 + 14,44 % 2,67 61 - 0 (T) - 16-9-14 0,07 - 22,72 % 0,06

Avenir Telecom (P) - AVT - 0,13 - 3,61 % 0,20 CRCAM Toulouse 31 CCI - CAT31 - 63,08 - 0,82 % 68,50 Frey - FREY - (ex: Immo. Frey) F 26,80 - 27,80 Média 6 - EDI - 9,80 - 10,90 Tarkett - TKTT - 9,30 - 1,06 % 10,20
-- 0,14 + 16,40 % 0,11 90 - 3,32 (T) - 18-4-23 63,60 - 3,69 % 62,50 864 - 1,70 (T) - 15-5-23 26,80 + 3,08 % 26 26 - 0,26 (T) - 24-6-20 + 30,12 % 8,20 610 - 0,60 (T) - 12-6-19 9,40 - 0,21 % 9,24

Barbara Bui (P) - BUI -  7,25 + 0,69 % 8,75 CRCAM Touraine Poitou CCI - CRTO - 64,40 - 8,65 % 79 FSDV - FAYE - F  18 + 9,09 % 18 Memscap (P) - MEMS - 9,84 + 6,96 % 9,90 Tayninh - TAYN - F 05-1-24 - 1,21
5 - 0,17 (T) - 15-9-09 7,20 - 9,38 % 7,20 67 - 3,28 (T) - 23-5-23 70,50 - 10,31 % 63,50 3 - 0,17 (T) - 05-11-01 16,50 - 2,17 % 14 76 - - 9,20 + 63,46 % 6,02 11 - 0,73 - 30-5-97  1,21 - 1,21

Bassac (P) - BASS - 41 - 7,87 % 52 Crosswood (P) - CROS - F 7,90 + 0,64 % 8,90 Galimmo - CIEM - F 15,10 - 15,20 MRM - MRM - F 18,20 - 2,67 % 20,40 Tipiak (P) - TIPI - F 86,50 - 87
672 - 2,50 (T) - 19-5-23 44,50 - 20,85 % 40,50 84 - 0,11 (A) - 06-3-23 7,85 - 5,95 % 7,80 490 - 0,36 (T) - 17-5-23 15,10 - 0,66 % 15,10 58 - 1,80 (T) - 12-6-23 18,70 - 2,67 % 18,20 79 - 1,65 (T) - 04-7-23 86,50 + 1,17 % 85,50

Biosenic (P) - BIOS - 0,03 - 0,66 % 0,07 Dekuple (P) - DKUPL - 28,40 + 1,07 % 32 Gaumont (P) - GAM - 94 - 1,53 % 99 MyHotelMatch - MHM - 0,73 - 9,32 % 0,99 Touax (P) - TOUP - 4,50 - 6,25 % 5,76
6- - 0,03 - 50,98 % 0,03 118 - 0,88 (T) - 21-6-23 28,10 - 3,73 % 26,40 293 - 1 (T) - 15-5-19 - 1,53 % 94,50 3- - 0,81 - 22,26 % 0,64 32 - 0,10 (T) - 10-7-23 4,80 - 19,93 % 4,30

Bleecker - BLEE - F  150 - 1,32 % 173 Deezerw - DEEZR - 2,24 - 0,44 % 2,40 GEA - GEA - 101 + 8,60 % 104 NHOA - NHOA - 0,63 - 2,47 % 0,83 Tour Eiffel - EIFF - 9,88 - 12,95 % 15,45
169 - 41,93 (T) - 23-5-22 152 - 9,09 % 150 262 - - 2,25 + 5,41 % 2,04 111 - 1,30 (T) - 05-4-23 93 + 1,00 % 90 174 - - 0,65 + 5,33 % 0,60 164 - 0,75 (T) - 13-6-23 11,35 - 21,59 % 9,52

Bourse Direct (P) - BSD - 4,85 + 1,89 % 5,50 Docks Pétroles Ambès - DPAM - F 490 + 0,82 % 496 Groupe Jaj - GJAJ - F 1,34 + 11,67 % 1,44 NRJ Group (P) - NRG - 7,40 - 1,60 % 7,90 Unibel - UNBL - F  980 - 0,51 % 1040
257 - 0,08 (T) - 22-5-23 4,76 - 7,79 % 4,43 48 - 38 (T) - 21-6-23 486 + 3,81 % 470 5 - 0,10 (T) - 15-11-05 1,20 - 6,94 % 1,10 578 - 0,26 (T) - 31-5-23 7,52 + 0,82 % 7,20 2.277 - 10,50 (T) - 22-5-23 985 - 2,00 % 945

Burelle - BUR - 398 - 0,50 % 422 EEM - EMM - 3,58 + 7,83 % 3,66 Groupe Partouche (P) - PARP - 21,60 + 2,37 % 24,90 Oeneo - SBT - 10,30 - 4,19 % 12,80 Union Techno. Informatique - FPG - 0,62 - 0,81 % 0,66
700 - 16 (T) - 31-5-23 400 + 0,51 % 383 20 - 0,50 (S) - 25-9-12 3,32 + 3,47 % 3,30 208 - 0,32 (T) - 23-5-23 21,10 + 11,92 % 18,95 670 - 0,70 (D) - 03-10-23 10,75 - 20,16 % 10,30 6 - 0,07 (T) - 22-6-01 0,62 + 14,95 % 0,52

Cafom (P) - CAFO - 9 - 9,86 Elect. Strasbourg - ELEC - 115,50 + 0,43 % 119 Groupe Pizzorno - GPE - 68 + 7,94 % 68 OL Groupe - OLG - 2,15 - 2,71 % 2,25 Viel et Cie - VIL - 8,24 - 1,90 % 8,80
85 - 0,12 (T) - 26-6-19 9 - 1,96 % 8,62 828 - 2,65 (T) - 30-5-23 115 + 16,20 % 98,20 272 - 1 (T) - 26-7-23 63 + 30,77 % 51,80 370 - 0,14 (T) - 09-12-09 2,21 + 8,04 % 1,96 569 - 0,35 (T) - 19-6-23 8,40 - 3,06 % 7,54

Cambodge - CBDG - F  6500 - 6850 Eurasia Fonciere Inv. - MBRE - F 28-2-24 - 0,36 Groupe SFPI (P) - SFPI - F 1,90 - 0,31 % 2,10 Orapi - ORAP - 6,54 - 0,91 % 7 Vitura - VTR - 10 - 13,79 % 13,80
3.638 - 180 (T) - 20-6-23 6500 - 6250 18 - -  0,26 - 23,39 % 0,26 189 - 0,05 (T) - 21-6-23 1,91 - 2,56 % 1,71 43 - 0,13 (T) - 29-4-15 6,60 + 1,55 % 6,04 171 - 0,21 (T) - 23-5-23 11,60 - 25,93 % 10

Carp.de Partic. - CARP - F 21-8-23 - - Evergreen (P) - EGR - F 2,31 - 1,28 % 2,51 Haulotte Group (P) - PIG - 2,53 + 1,20 % 2,71 Orege - OREGE - 0,38 - 6,60 % 0,52 Vranken-Pommery Monopole (P) - VRAP - 15 - 1,32 % 17,50
2 - 2 (T) - 14-5-19  6,30 - - 93 - 0,39 (T) - 29-6-07 2,34 - 5,71 % 1,93 79 - 0,22 (T) - 14-7-22 2,50 - 2,30 19 - - 0,41 - 16,23 % 0,37 134 - 0,80 (T) - 11-7-23 15,20 - 6,25 % 14,90
Cours de clôture du Vendredi 8 mars Investir, le Journal des Finances / 2618 / 9 mars 2024
P. IX
Euronext / Euronext Growth

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Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr.
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COURS
Société Damartex (P) - ALDAR - 3,64 + 6,74 5,16 Groupe LDLC (P) - ALLDL - 17 - 7,61 22 Mastrad (P) - ALMAS - 0,01 + 12,2 0,02 Riber (P) - ALRIB - 2,68 + 0,37 2,90
1000mercis (P) - ALMIL - 26,20 + 1,55 27,40 42 - 0,10 (Z) - 02-12-22 3,41 - 18,2 3 105 - 0,80 (S) - 04-10-23 18,40 - 22,55 15,90 1 - 0,08 (T) - 14-3-12 0,01 - 54 0,01 57 - 0,05 (T) - 03-7-23 2,67 + 45,26 1,74
59 - 10,20 (D) - 11-5-23 25,80 + 5,65 24,60 DBT (P) - ALDBT - 1,70 - 47,71 8,80 Groupe Okwind (P) - ALOKW - 20 - 21,80 Mauna Kea Tech (P) - ALMKT - 0,43 - 0,58 0,52 Roctool (P) - ALROC - 1,52 - 4,4 2,25
2CRSI - AL2SI - 4,85 + 15,2 5,16 7.821 - - 3,25 +566566,67 0 164 - - 20 + 2,04 17,50 21 - - 0,43 - 9,24 0,41 10 - - 1,59 - 25,85 1,46
92 - 0,20 (T) - 05-12-23 4,21 +223,33 1,43 Delfingen Ind. (P) - ALDEL - 39,40 + 9,44 50,60 Groupe Parot (P) - ALPAR - 8,35 + 0,6 8,40 Medesis Pharma (P) - ALMDP - 1,50 + 23,97 1,95 Rougier (P) - ALRGR - 14,10 - 3,42 16,10
Actia Group (P) - ALATI - 3,07 - 2,23 4,20 103 - 0,64 (T) - 29-6-23 36 - 20,08 33,10 54 - - 8,30 + 1,21 8,10 7- - 1,21 + 72,81 0,75 15 - 1 (T) - 08-6-12 14,60 - 6,62 13,10
62 - 0,12 (T) - 13-6-23 3,14 - 22,86 3,01 Delta Plus Group (P) - ALDLT - 70,50 + 0,57 77,30 Groupe Tera (P) - ALGTR - 4,50 - 11,76 5,68 Median Technologies (P) - ALMDT - 3,17 - 5,93 5,06 Safe (P) - ALSAF - 0 - 8,33 0,02
Adeunis (P) - ALARF - 0,39 - 1,5 0,49 519 - 1,10 (T) - 21-6-23 70,10 - 8,91 66,10 16 - - 5,10 + 18,42 3,81 58 - - 3,37 - 33,26 3,09 0- - 0 - 88,78 0
1- - 0,40 + 61,48 0,22 Devernois S.A. - ALDEV - F 28-2-24 - 10,50 Haffner Energy (P) - ALHAF - 0,46 - 2,75 0,72 Metavisio (P) - ALTHO - 1,28 + 18,06 2,35 Sapmer - ALMER - 5,80 - 22,67 10
Advicenne (P) - ALDVI - 1,50 + 25,33 3,08 3 - 3,85 (D) - 20-5-13  10,30 + 0,98 10,30 21 - - 0,47 - 32,35 0,39 19 - - 1,08 + 34,21 0,93 20 - 0,60 (T) - 12-9-18 7,50 - 33,33 4,36
19 - - 1,20 - 43,46 1,10 Diagnostic Medical (P) - DGM - 1,16 + 2,2 1,37 Herige (P) - ALHRG - 28 - 3,45 33 Methanor (P) - ALMET - Ex D S 27/06/16 2,95 - 2,32 3,22 Sensorion (P) - ALSEN - 0,88 - 1,35 1,04
Advini (P) - ALAVI - 15 - 16 19 - - 1,14 + 2,2 1,10 84 - 1,80 (T) - 08-6-23 29 - 15,15 27,80 7 - 0,15 (T) - 06-7-23 3,02 - 2,81 241 - - 0,89 +103,49 0,41
59 - 0,35 (T) - 26-7-23 15 - 3,23 14,70 DLSI (P) - ALDLS - 13,40 - 0,74 13,70 Hexaom (P) - ALHEX - 18,45 - 2,38 21 MG International - ALMGI - 5 + 0,81 6,25 Sidetrade (P) - ALBFR - 157 - 0,95 175
Afyren (P) - ALAFY - 1,54 - 1,91 2,47 34 - 0,40 (T) - 29-6-23 13,50 + 1,13 12,65 128 - 1,41 (T) - 14-6-22 18,90 - 5,38 18,20 26 - 0,34 (T) - 21-9-23 4,96 - 12,28 4,92 230 - 0,55 (T) - 30-6-16 158,50 - 3,09 147
40 - - 1,57 - 22,42 1,46 DNXCorp - ALDNX - 21,80 - 5,22 23,80 HF Company (P) - ALHF - 5,78 + 5,09 5,80 MGI Digital Graphic Technology (P) - ALMDG - 16,82 + 2,81 16,92 Signaux Girod (P) - ALGIR - F 18,30 - 0,54 19,20
Agripower (P) - ALAGP - 1,15 - 11,2 2,17 44 - 1,28 (A) - 22-11-23 23 + 6,86 20 18 - 0,50 (T) - 03-7-23 5,50 + 7,43 5,20 105 - - 16,36 + 3,19 13,62 19 - 8,80 (Z) - 10-9-18 18,40 + 22 12,80
4- - 1,30 - 14,81 1,07 Dolfines (P) - ALDOL - 0 - 11,11 0 Hipay Group (P) - ALHYP - 6,46 - 19,05 8,36 Micropole (P) - ALMIC - 1,05 - 6,25 1,23 Sirius Media - ALSRS - F 0,63 + 5,69 0,84
AgroGeneration - ALAGR - 0,05 + 9,03 0,09 -- 0 + 60 0 32 - - 7,98 - 8,76 6,16 31 - - 1,12 - 2,78 1,01 18 - - 0,60 - 17,28 0,55
11 - - 0,05 + 71,88 0,03 Dontnod (P) - ALDNE - 3,30 - 0,9 4,97 Hitechpros (P) - ALHIT - 16 + 1,91 16,70 Miliboo (P) - ALMLB - 2 + 3,63 2,30 SMAIO (P) - ALSMA - 3,38 + 3,68 3,60
Airtime - ALAIR - 14,10 - 2,76 17,90 43 - - 3,33 - 31,82 3,22 26 - 1,25 (T) - 05-9-23 15,70 - 1,84 15,40 14 - - 1,93 + 14,94 1,55 18 - - 3,26 + 9,74 2,58
80 - - 14,50 -6 13 Drone Volt (P) - ALDRV - Ex D S 13/11/17 0,01 - 1,14 0,02 Hoffmann (P) - ALHGR - 8,90 - 3,26 10,60 Mint (P) - ALMIN - F 3,08 - 5,81 3,68 SMTPC - ALTPC - 27,60 - 28,10
Alchimie (P) - ALCHI - 0,50 - 5,66 0,93 16 - - 0,01 - 13 0,01 130 - - 9,20 + 11,25 8,01 18 - 2,23 (Z) - 28-1-14 3,27 - 13,97 2,52 161 - 1,90 (T) - 27-6-23 27,60 - 0,72 27,10
2- - 0,53 - 45,53 0,50 Ecomiam - ALECO - 3,33 - 11,67 4,10 Hopium (P) - ALHPI - 0,08 - 15,41 0,60 MND (P) - ALMND - 0,78 - 1,27 0,84 Sogeclair (P) - ALSOG - 21,10 + 4,46 21,10
Alpha Mos (P) - ALNEO - 0,47 - 35,22 0,91 11 - - 3,77 - 8,26 3 4- - 0,09 - 8,51 0,03 2- - 0,79 - 2,74 0,78 68 - 0,90 (T) - 15-5-23 20,20 + 14,99 17,05
5- - 0,73 - 43,65 0,45 Ecoslops (P) - ALESA - 0,96 - 4,95 1,49 Hopscotch Grp (P) - ALHOP - 18 + 3,45 20,30 Mon Courtier Energie (P) - ALMCE - 8,15 + 0,62 8,19 Spartoo (P) - ALSPT - 0,42 - 3,46 0,56
Altheora (P) - ALORA - 0,49 - 3,56 0,88 5- - 1,01 - 25,87 0,74 54 - 0,50 (T) - 06-7-23 17,40 - 5,76 16,20 30 - - 8,10 + 2,52 7,86 8- - 0,43 + 1,7 0,38
7 - 0,15 (T) - 24-6-02 0,51 - 11,91 0,40 Egide (P) - ALGID - 0,72 + 16,29 0,99 Hunyvers (P) - ALHUN - 12,70 - 1,93 14,35 Moulinvest (P) - ALMOU - 19,16 - 11,09 25,90 Spineguard (P) - ALSGD - 0,27 - 2,33 0,33
Amoeba (P) - ALMIB - 0,45 + 4,65 0,59 7- - 0,62 - 1,1 0,56 47 - - 12,95 - 9,29 12,70 59 - 0,33 (T) - 23-2-24 21,55 - 24,27 19,02 13 - - 0,28 + 36,27 0,20
22 - - 0,43 + 17,19 0,37 Emova Group (P) - ALEMT - Ex D S 22/03/17 1,04 + 2,99 1,21 Hybrigenics (P) - ALHYG - 0,01 - 9,56 0,03 Mr Bricolage SA (P) - ALMRB - 7,84 - 1,01 8,38 Spineway (P) - ALSPW - 3,50 +124,36 30
Aquila - ALAQU - F 3,58 - 1,1 4 10 - - 1,01 - 10,39 0,94 5- - 0,01 - 44,59 0,01 81 - 0,60 (T) - 28-6-18 7,92 - 2,24 7,62 0- - 1,56 - 48,53 1,20
6 - 0,25 (T) - 31-5-23 3,62 - 7,25 3,54 Encres Dubuit - ALDUB - 3,02 - 3,32 Hydrogen refueling solutions (P) - ALHRS - 11,42 - 0,87 18,30 Munic (P) - ALMUN - 0,69 - 4,17 1,30 Stif (P) - ALSTI - 8,99 + 2,15 10,89
Arcure (P) - ALCUR - 3,90 - 4,41 4,67 9 - 0,30 (T) - 26-6-23 3,02 - 6,79 2,90 173 - - 11,52 - 34,29 11,10 6- - 0,72 - 19,39 0,68 46 - - 8,80 + 25,37 6,50
22 - - 4,08 + 52,34 2,55 Enensys Technologies (P) - ALNN6 - 0,68 - 4,23 0,94 I.Ceram (P) - ALICR - 2,14 - 30,97 6,70 Nam.R (P) - ALNMR - 1,30 - 16,4 2 Stradim-Espace Finances (P) - ALSAS - F 6,35 - 1,55 6,85
AST Groupe (P) - ALAST - 0,60 - 11,76 1,35 5- - 0,71 - 0,61 1- - 3,10 - 26,21 1,95 8- - 1,56 + 64,97 0,65 22 - 0,38 (T) - 23-8-23 6,45 - 1,55 6,10
8 - 0,10 (T) - 22-6-22 0,68 - 25 0,52 Energisme (P) - ALNRG - 0,01 - 5,33 0,02 I2S (P) - ALI2S -  6,80 + 7,94 6,80 Neolife - ALNLF - F 0,07 - 7,91 0,11 Streamwide (P) - ALSTW - F 29,10 + 12,79 29,20
Atari (P) - ALATA - 0,13 - 9,2 0,15 14 - - 0,01 - 29,7 0,01 12 - 0,14 (T) - 22-6-23 6,30 + 17,24 5,10 6- - 0,07 - 9,32 0,06 82 - 0,23 (T) - 03-7-13 25,80 + 39,23 20,60
50 - - 0,15 + 37,57 0,10 Enertime (P) - ALENE - Ex D S 05/12/17 0,44 - 9,39 0,88 Icape Holdinf (P) - ALICA - 9,30 + 2,42 14,20 Netgem (P) - ALNTG - 0,94 + 0,43 1,07 TaTaTu - ALTTU - 6,20 - 6,94
Audacia (P) - ALAUD - 4,08 - 3,09 4,80 8- - 0,49 - 29,52 0,39 75 - 0,20 (T) - 13-6-23 9,08 - 28,46 8,92 29 - 0,05 (T) - 07-6-23 0,94 - 5,6 0,92 5.099 - - 6,20 - 10,66 5,90
19 - - 4,21 - 14,64 3,85 Eniblock - ALENI - F 19-1-24 - 0,42 IDSud - ALIDS - F 175 - 4,89 186 Netmedia (P) - ALNMG - 0,03 - 3,18 0,05 The Blockchain Group (P) - ALTBG - 16-11-23 - -
Auplata (P) - ALAMG - 0 + 37,5 0,01 9- -  0,41 + 1,5 0,36 87 - 0,20 (T) - 10-7-19 184 +128,76 69 10 - 0,05 (T) - 23-9-08 0,04 - 13,66 0,03 8- -  0,10 - -
6- - 0 + 57,14 0 Enogia (P) - ALENO - 1,69 - 4,25 2 Ikonisys (P) - ALIKO - 1,44 - 5,26 1,66 Nextedia (P) - ALNXT - 0,67 - 6,96 0,77 Theraclion (P) - ALTHE - Ex D S 26/07/16 0,35 - 8,71 0,68
Aures Technologies (P) - ALAUR - 4 - 18,37 5,84 11 - - 1,77 - 2,03 1,61 15 - - 1,52 - 7,69 1,37 26 - - 0,72 + 15,17 0,48 16 - - 0,38 - 10,82 0,34
16 - 1 (T) - 10-7-19 4,90 + 61,94 2,30 Entech (P) - ALESE - 6,80 - 9,33 9,80 ILBE - ALIE -  1,12 - - NFL Biosciences (P) - ALNFL - 2,36 + 6,31 3,15 Theranexus (P) - ALTHX - 1,09 + 63,96 1,32
Baikowski (P) - ALBKK - 13,30 - 4,32 18,35 99 - - 7,50 - 24,44 5,12 15 - - 1,12 - - 19 - - 2,22 + 63,89 1,40 8- - 0,67 - 2,5 0,63
49 - 0,60 (T) - 28-6-23 13,90 - 24 12,85 Entreparticuliers.com (P) - ALENT - 0,79 - 1,25 0,98 Immersion (P) - ALIMR - F  1,92 - 1,54 2,02 Nicox (P) - ALCOX - 0,41 + 0,49 0,49 Theravet (P) - ALVET - 0,99 -1 1,46
BD Multi-Media (P) - ALBDM - 2,17 + 16,04 2,20 3 - 0,06 (T) - 08-7-13 0,80 - 2,71 0,78 2- - 1,95 - 1,03 1,66 21 - - 0,41 - 6,79 0,39 3- - 1 - 31,72 0,96
6 - 0,09 (T) - 29-6-16 1,87 + 82,66 1,15 Entreprendre - ALENR - F  3,90 - 4,18 immo blockchain (P) - ALIMB - F 0,52 - 8,47 1,19 Novacyt (P) - ALNOV - F 0,51 - 3,53 0,72 TME Pharma (P) - ALTME - 0,27 - 23,43 0,43
Bernard Loiseau SA - ALDBL - F 3,80 + 9,2 3,84 2 - 0,25 (T) - 13-9-22 3,90 + 18,9 2,92 5- - + 22,17 0,37 36 - - 0,53 - 29,03 0,49 7- - 0,35 + 16,52 0,21
7 - 0,04 (T) - 29-7-15 3,48 + 9,2 3,02 EO2 (P) - ALEO2 - F 5,02 + 2,45 6,10 Implanet (P) - ALIMP - 0,07 - 2,83 0,11 NSC Groupe - NSGP - F 21-2-24 - 51,50 Tonner Drones - ALTD - 0,92 - 15,23 1,40
Bilendi (P) - ALBLD - 16,76 + 4,75 17 13 - 0,14 (T) - 26-10-17 4,90 - 18,24 4,80 8- - 0,07 + 1,88 0,06 22 - 2,25 (T) - 04-6-19  47,40 - 5,2 41,20 2- - 1,09 +182,57 0,29
77 - - 16 + 7,44 13,76 E-Pango (P) - ALAGO - 0,81 - 1,95 1,42 Innelec Multimedia - ALINN - 6,16 + 1,32 7,04 NSE - ALNSE - 25,80 + 4,88 27,40 Toolux Sanding - ALTLX - 29-8-22 - -
Biophytis (P) - ALBPS - 0 - 2,38 0,01 4- - 0,82 - 27,71 0,72 18 - 0,50 (T) - 26-9-23 6,08 - 0,96 5,80 87 - 0,22 (T) - 05-7-23 24,60 + 3,2 23,60 4- -  2,30 - -
4- - 0 - 19,61 0 Esker (P) - ALESK - 179,50 + 10,73 181,90 Installux SA - ALLUX - F 274 - 16,97 330 Obiz (P) - ALBIZ - 6,40 - 0,93 7,48 Trilogiq - ALTRI - 5,20 - 0,95 5,25
Biosynex (P) - ALBIO - 5,77 - 6,03 8,97 1.084 - 0,75 (T) - 23-6-23 162,10 + 12,47 143,30 77 - 8 (T) - 26-6-23 330 + 3,01 274 8- - 6,46 - 3,9 6,02 19 - 0,50 (T) - 02-12-09 5,25 + 13,04 4,60
62 - 2 (T) - 16-5-22 6,14 - 30,9 5,65 Eurasia Groupe - ALEUA - 14-12-22 - - Integragen (P) - ALINT - 0,68 - 12,21 0,93 Omer-Decugis&Cie (P) - ALODC - 4,35 + 2,59 4,97 Tronic Microsystems (P) - ALTRO - 4,40 + 36,65 4,40
Bio-UV Group (P) - ALTUV - 2,95 - 0,34 3,24 26 - -  3,44 - - 5- - 0,77 - 24,38 0,63 62 - 0,04 (T) - 03-5-23 4,24 + 5,33 4,12 40 - - 3,22 - 3,22
31 - 0,06 (T) - 27-9-23 2,96 + 20,65 2,16 Eurobio-Scientific (P) - ALERS - 16,46 + 0,37 18,10 Intrasense (P) - ALINS - 0,30 - 2,9 0,38 Oncodesign PM - ALOPM - F 1,35 + 3,07 2,06 TTI - Travel Techno. (P) - ALTTI - 2,90 - 3,97 6,50
Bluelinea (P) - ALBLU - 1,17 - 2,1 1,29 169 - - 16,40 - 15,20 16 - - 0,31 - 16,39 0,29 9- - 1,31 - 25,69 1,28 27 - 0,12 (T) - 15-5-23 3,02 - 55,73 2,62
14 - - 1,19 - 10,38 1,07 Europacorp - ECP - 0,35 - 7,24 0,42 Invibes Advertsing (P) - ALINV - F 6,90 + 5,83 7,80 Ordissimo (P) - ALORD - 0,54 - 0,93 1,36 TXCom - ALTXC -  11,50 - 11,80
Boa Concept (P) - ALBOA - 24,10 - 0,41 27,70 43 - 0,12 (T) - 30-9-13 0,37 - 6,74 0,30 20 - - 6,52 + 28,73 5,06 2- - 0,54 + 16,3 0,42 14 - 0,30 (T) - 25-9-23 11,50 - 1,71 11,10
23 - - 24,20 + 3,43 23,10 Europlasma (P) - ALEUP - 0 - 0,01 ISPD Network (P) - ALISP - 3,16 + 2,6 3,34 Osmosun (P) - ALWTR - 8,79 + 1,44 9,10 U10 (P) - ALU10 - 1,17 + 11,43 1,20
Boostheat (P) - ALBOO - 0 - 0,01 -- 0 - 79,25 0 47 - 0,24 (A) - 02-12-19 3,08 - 4,24 2,90 49 - - 8,66 + 17,94 6,80 20 - 0,08 (T) - 30-6-23 1,05 + 6,36 1,04
0- - 0 - 54,55 0 Exacompta Clairef. (P) - ALEXA - F 149 - 175 IT Link (P) - ALITL - 26,60 - 9,52 33,40 Osmozis (P) - ALOSM - 11,30 - 0,44 11,85 Upergy (P) - ALUPG - 2,26 + 2,73 2,68
Bourrelier Group - ALBOU - F  45,40 - 5,42 53,50 169 - 4,40 (T) - 01-6-23 149 - 14,86 149 46 - 0,30 (T) - 05-7-23 29,40 - 9,22 25,80 32 - - 11,35 + 2,73 10,65 11 - 0,31 (Z) - 18-12-17 2,20 + 24,86 1,80
282 - 0,50 (T) - 26-9-19 48 - 3,4 45 Fashion B Air - ALFBA - 0,08 - 0,09 Kalray (P) - ALKAL - 20,25 + 2,79 23,20 Paulic Meunerie (P) - ALPAU - 2,12 - 4,93 2,85 UVGermi (P) - ALUVI - 3,44 - 4,71 4,38
Broadpeak (P) - ALBPK - 1,84 + 32,97 3,02 1 - 0,20 (T) - 23-6-11 - 29,58 0,04 173 - - 19,70 - 2,41 17,40 10 - - 2,23 - 22,91 2,06 11 - - 3,61 - 2,27 3,06
23 - - 1,38 - 34,93 1,33 Fleury Michon (P) - ALFLE - 19,45 - 21,30 Kerlink (P) - ALKLK - 0,87 - 1,02 0,98 Pharnext (P) - ALPHA -  0,37 + 5,08 3 Valbiotis - ALVAL - 4 - 3,15 5,30
Cabasse Group (P) - ALCAB - 1,86 - 5,1 2,46 85 - 1,20 (T) - 30-6-23 19,45 - 2,26 18,70 7- - 0,88 + 56,94 0,56 0- - 0,35 - 81,5 0,31 63 - - 4,13 - 20 3,84
2- - 1,96 - 15,45 1,86 Florentaise - ALFLO - 2,31 + 1,76 3,10 Keyrus (P) - ALKEY - 6,50 - 1,52 6,90 Piscines Desjoyaux - ALPDX - 14,40 - 0,35 16,25 Valerio Tx - ALVIO - 0,11 - 3,91 0,17
Capelli (P) - ALCAP - 5,90 - 12,72 7,90 19 - - 2,27 + 0,65 1,70 112 - - 6,60 - 3,85 6,14 129 - 1 (T) - 15-3-23 14,45 - 11,11 14,30 17 - - 0,12 - 33,03 0,11
13 - 0,76 (T) - 13-10-21 6,76 + 46,04 4 Focus Entertainment (P) - ALFOC - 11,70 - 5,65 17,74 KKO International (P) - ALKKO - 0,08 - 6,64 0,11 Plant Advanced Tech. (P) - ALPAT - 3,38 - 6,11 8,50 Vente unique.com (P) - ALVU - 13,75 - 4,51 14,80
Carbios (P) - ALCRB - 26,30 + 2,33 28,85 76 - 0,68 (T) - 30-9-19 12,40 - 24,81 11,60 11 - - 0,09 - 11,11 0,08 4- - 3,60 - 60 2,90 134 - 0,22 (T) - 25-5-23 14,40 + 10 11,90
443 - - 25,70 - 6,24 20,85 Fountaine Pajot (P) - ALFPC - 115 - 1,71 123,50 Klarsen (P) - ALKLA - 2,59 - 0,38 3,48 Poujoulat (P) - ALPJT - F 13,75 - 0,72 16,75 Veom Group - ALVG - 0,21 - 6,96 0,45
Carmat (P) - ALCAR - 4,05 - 2,06 7,72 192 - 2,03 (T) - 24-4-23 117 + 0,44 106 9- - 2,60 - 4,78 2,27 108 - 0,32 (T) - 27-9-23 13,85 - 16,67 12,65 1- - 0,23 - 28,67 0,20
118 - - 4,13 - 39,63 3,87 Freelance.com (P) - ALFRE - F 3,24 - 1,67 4,25 Kumulus Vape (P) - ALVAP - F 6,60 + 4,43 7,96 Poulaillon (P) - ALPOU - 5,15 + 0,98 5,45 Vergnet - ALVER - 0,63 - 0,33 2,76
Catering Int Services - ALCIS - 9,22 + 0,66 9,56 183 - 0,10 (T) - 18-7-08 3,29 - 16,41 3,12 19 - 0,10 (T) - 28-6-23 6,32 - 16,03 6,24 26 - 0,04 (T) - 08-4-19 5,10 + 9,11 4,50 1- - 0,63 - 60,37 0,60
74 - 0,16 (T) - 21-6-23 9,16 + 3,83 8,74 Gascogne - ALBI - 3,45 + 0,58 3,64 Labo Euromedis (P) - ALEMG - 4,72 + 2,61 5,80 Precia (P) - ALPM - 35 - 3,58 36,40 Vialife - ALVIA - F 31-1-24 - 14,20
Cellectis (P) - ALCLS - 2,45 + 4,79 2,88 102 - 3 (T) - 21-7-08 3,43 - 5,22 3,25 14 - 0,09 (T) - 31-1-17 4,60 - 11,28 4,45 201 - 0,35 (T) - 10-7-23 36,30 + 11,11 28,50 6 - 1,63 (T) - 17-9-21  14,20 + 10,94 13
176 - - 2,34 - 11,29 2,17 Gaussin - ALGAU - 0,32 - 3,78 0,59 Lanson-BCC (ex-Boizel) (P) - ALLAN - 41,10 - 3,75 44,50 Predilife - ALPRE - 4,24 + 7,61 5,80 Vinpai (P) - ALVIN - 4,80 - 1,03 5,75
Cerinnov Gpe (P) - ALPCV - 2,50 - 2,34 3,06 7- - 0,33 - 39,66 0,30 278 - 1 (T) - 17-5-23 42,70 + 0,24 39 16 - - 3,94 - 25,61 3,60 16 - - 4,85 - 11,44 4,75
11 - - 2,56 - 4,94 2,33 Geci International (P) - GECP - 3,83 + 10,06 4,81 Largo (P) - ALLGO - 2,55 - 5,56 3 Prismaflex (P) - ALPRI - 5,30 - 1,85 6,50 Visiativ (P) - ALVIV - Ex D S 23/11/17 35,60 - 0,56 36
Charwood Energy (P) - ALCWE - 3,97 - 0,5 4,10 1.765 - 0,10 (T) - 01-10-01 3,48 +1914900 0 9- - 2,70 + 40,5 1,67 7 - 0,06 - 16-10-00 5,40 - 10,77 5 164 - 1,10 (T) - 05-6-23 35,80 + 31,37 23,70
21 - - 3,99 + 1,79 3,70 Genoway (P) - ALGEN - 3,85 - 1,28 4,91 Lebon (Cie) (P) - ALBON - 95,40 - 3,05 98,60 Prodware (P) - ALPRO - 8,80 + 4,76 9,10 Visiomed Group (P) - ALVMG - 0,24 - 3,35 0,31
Cibox Interactive (P) - ALCIB - 0,02 + 3,33 0,02 36 - - 3,90 - 16,3 3,72 112 - 3,50 (T) - 26-5-23 98,40 - 0,42 85 67 - 0,04 (T) - 17-7-19 8,40 + 0,57 8,10 71 - - 0,25 - 14,49 0,22
2 - - 10-8-98 0,02 - 22,89 0 Gevelot - ALGEV - F 232 + 6,42 234 Lepermislibre (P) - ALLPL - 1,10 - 0,9 1,19 Prologue (P) - ALPRG - 0,16 - 11,41 0,23 Vogo (P) - ALVGO - 4,98 - 4,96 5,56
Clasquin (P) - ALCLA - 127,50 - 1,54 132 174 - 4 (T) - 28-6-23 218 + 11,54 197 13 - - 1,11 + 20,9 0,77 15 - - 0,18 - 27,23 0,16 25 - - 5,24 - 1,97 4,60
297 - 6,50 (T) - 12-6-23 129,50 + 3,24 121,50 Global Bioenergies (P) - ALGBE - 1,91 - 0,52 2,17 Les Hotels Baverez (P) - ALLHB - F 63 + 1,61 63 Quantum Genomics (P) - ALQGC - 0,10 - 2,11 0,16 Voyageurs du Monde (P) - ALVDM - 137 + 6,2 138
Cofidur (P) - ALCOF - Div 5 2/7/17 336 - 1,18 350 35 - - 1,92 - 5,54 1,75 149 - 0,28 (T) - 21-6-23 62 + 8,62 55 4- - 0,10 - 3,77 0,10 591 - 3 (T) - 22-6-23 129 + 6,2 115
13 - 15 (T) - 06-6-23 340 +5 310 Gold By Gold - ALGLD - 1,10 + 3,77 1,26 Lexibook Ling. - ALLEX - 3,48 - 4,79 3,89 Qwamplify (P) - ALQWA - 3,80 - 4,76 4,30 Wallix Group (P) - ALLIX - 10,68 + 3,69 11,80
Cogelec (P) - ALLEC - 8,15 - 1,21 8,40 3 - 0,03 (T) - 11-7-23 1,06 - 4,35 1 27 - 0,49 - 20-7-98 3,65 + 38,45 2,45 22 - 0,08 (T) - 05-4-18 3,99 + 6,15 3,26 70 - - 10,30 + 15,58 8,06
73 - 0,29 (T) - 30-6-23 8,25 + 12,41 7,05 Grolleau (P) - ALGRO - 4,91 - 7,36 5,40 Llama Group (P) - ALLAM - 0,44 - 11,16 0,80 Racing Force S.p.A. - ALRFG - 4,02 - 4,96 5,48 We.connect (P) - ALWEC - F 16,80 + 1,2 17,90
Cogra (P) - ALCOG - 8,54 - 4,26 12,30 14 - 0,04 (T) - 19-10-22 5,30 - 1,6 4,57 6- - 0,50 - 34,13 0,38 96 - 0,07 (T) - 15-5-23 4,23 - 22,39 4 47 - 0,40 (T) - 06-6-23 16,60 + 12 14,20
29 - - 8,92 - 29,42 8,20 Groupe Airwell (P) - ALAIR - 4,96 - 3,69 5,80 Logic Instrument - ALLOG - 1,43 + 16,73 1,48 Rapid Nutrition - ALRPD - 0,07 - 5,8 0,17 Wedia - ALWED - 25,40 - 0,78 26
Coil - ALCOI - 5,32 - 3,27 5,52 30 - - 5,15 + 18,66 4,16 13 - 0,06 (T) - 30-6-08 1,23 +147,4 0,56 3- - 0,07 +32400 0 22 - 0,17 (T) - 22-5-23 25,60 + 4,1 22
15 - 0,70 (A) - 28-9-22 5,50 + 19,82 4 Groupe Berkem (P) - ALKEM - 2,19 - 2,67 3,70 Lucibel (P) - ALUCI - 0,53 + 22,95 0,63 Realites (P) - ALREA - 13,20 - 3,3 18,20 Winfarm (P) - ALWF - 5,54 - 3,15 7,50
Crossject (P) - ALCJ - Ex D S 13/03/17 3,44 + 0,44 5,96 39 - 0,06 (T) - 04-7-22 2,25 - 28,43 2,16 11 - - 0,43 + 14,13 0,40 63 - 1,80 (T) - 23-5-22 13,65 - 25,21 13 11 - - 5,72 - 13,17 4,62
126 - - 3,43 - 30,78 3,20 Groupe Guillin (P) - ALGIL - 30,85 - 1,44 31,90 M2I (P) - ALMII - F 3,48 + 1,16 3,84 Reworld Media (P) - ALREW - F 3,50 + 7,86 3,67 Witbe (P) - ALWIT - 4 + 1,52 5,46
Cybergun (P) - ALCYB - Regr. 0,02 - 29,58 0,06 572 - 0,80 (T) - 27-6-23 31,30 - 0,16 29 18 - - 3,44 - 6,95 3,42 199 - - 3,25 - 1,69 3,05 16 - - 3,94 - 5,66 3,47
1- - 0,02 - 58,98 0,02

Trackers Notre sélection (hors zone euro)

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préc re sem ÔTURE

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BNP Paribas Easy ESG Equity Low Vol US - EVOU - 188,20 + 11,84 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Healthcare - HLT - (P) 147,24 + 17,51 BNP Paribas Easy MSCI Emerging Markets ex CW - EEMK - 10,32 + 4,03 Stratégie baissière
(

(
)

sans effet de levier

tion sem.

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LU1377381980 - 16-8-18 : 0,05 (A) 190,06 - 0,98 LU1834986900 - 143,87 + 2,34 LU1291097779 - 10,31 + 0,04
des

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France
L

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iden

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BNP Paribas Easy Equity Value Europe - EVAE - (P) 132,48 + 6,07 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Insurance - INS - (P) 59,64 + 14,14 HSBC MSCI Brazil ETF - HBZ - 14,37 + 12,34
Variation 52

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Clôt RS DE C

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te

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s div -

LU1377382285 - 131,98 + 0,38 LU1834987973 - 58,42 + 2,08 IE00B5W34K94 - 25-1-24 : 0,46 (A) 14,90 - 3,54
e Isin

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Amundi ETF Short Cac 40 - C4S - (P) 9,99 - 7,33

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Cod UR

Cod UR

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Cod UR

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FR0010717124 - 10,10 - 1,15

Varia

Varia

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E

E
u

BNP Paribas Easy Low Carbon 100Europe - ECN - (P) 248,95 + 12,11 Lyxor ETF EM Latin America - LTM - 21-9-23 + 6,73
e

Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Oil & Gas - OIL - (P) 56,51 - 2,81
COU

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Info

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VAL

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LU1377382368 - 246,05 + 1,18 LU1834988278 - 56,50 + 0,02 LU1900066629 -  30,78 - Lyxor CAC Mid 60 - CACM - (P) 198,24 -7
ACTIONS ACTIONS ACTIONS ACTIONS
Lyxor ETF MSCI Emerging Markets - LEM - (P) 11,55 + 4,69 FR0011041334
ACTIONS - 12-12-23 : 6,15 (A) 196,20 + 1,04
HSBC Eurostoxx 50 ETF - 50E - (P) 52,04 + 15,99 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Technology - TNO - (P) 99,60 + 31,95
IE00B4K6B022 - 01-2-24 : 0,22 (A) 51,29 + 1,46 LU1834988518 - 98,68 + 0,93 FR0010429068 - 07-12-11 : 0,22 (T) 11,55 + 0,02 Lyxor ETF Short Cac 40 - SHC - (P) 9,84 - 7,25
FR0010591362 - 9,94 - 0,97
Stratégie haussière HSBC MSCI Japan ETF - MJP - 37,87 + 20,61 Lyxor ETF Stoxx Europe Select Dividend - SEL - (P) 14,61 - 8,21 Lyxor ETF PEA Chine - PASI - (P) 7,54 - 22,3
sans effet de levier IE00B5VX7566 - 25-1-24 : 0,30 (A) 37,58 + 0,76 LU1812092168 - 12-12-23 : 0,91 (A) 14,41 + 1,35 FR0011871078 - 7,84 - 3,79 Pays développés
France HSBC MSCI Pac ex-Jap ETF - MXJ - 12,15 - 3,65 LYXOR UCITS ETF PEA CHINA ENTERPRISE (HSCEI) - PASI - (P) 7,54 - 22,3 Amundi ETF Short Euro Stoxx 50 - C5S - (P) 6,96 - 12,26
Lyxor ETF World Water - WAT - (P) 63,76 + 20,17
IE00B5SG8Z57 - 18-1-24 : 0,26 (A) 12,02 + 1,1 FR0010527275 - 12-12-23 : 0,51 (A) 63,44 + 0,5 FR0011871078 - 7,84 - 3,79 FR0010757781 - 7,08 - 1,71
Amundi ETF CAC 40 - C40 - (P) 129,24 + 12,32
LU1681046931 - 127,74 + 1,17 HSBC SP 500 ETF - HHH - 47,70 + 25,26 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI AC ASIA PACIFIC EX JAPAN - PAEJ - (P) 16,79 + 2,38 Amundi ETF Short Usa - C2U - (P) 5,20 - 18,55
Lyxor ETFStoxx Europe 600 Basic Resources - BRE - (P) 82,75 - 12,01
IE00B5KQNG97 - 25-1-24 : 0,30 (A) 47,68 + 0,04 LU1834983550 - 82,07 + 0,83 FR0011869312 - 16,65 + 0,82 FR0010791194 - 5,19 + 0,15
Easy ETF Cac 40 - E40 - (P) 12,62 + 8,7
FR0010150458 - 08-11-23 : 0,33 (D) 12,47 + 1,22 Lyxor ETF Dax - DAX - (P) 164,38 + 13,32 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI EMERGING MARKETS - PLEM - (P) 15,65 + 4,69 BNP Paribas Easy ESG Eq Low Vol US - EVOU - 188,20 + 11,84
LYXOR UCITS ETF PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE - PDJE - (P) 35,16 + 20,37 FR0011440478 - 15,70 - 0,32
Lyxor CAC Mid 60 - CACM - (P) 198,24 -7 LU0252633754 - 163,64 + 0,45 FR0011869270 - 35,03 + 0,37 LU1377381980 - 16-8-18 : 0,05 (A) 190,06 - 0,98
FR0011041334 - 12-12-23 : 6,15 (A) 196,20 + 1,04 Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 - MSE - (P) 52,36 + 19,24 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI INDIA - PINR - (P) 26,27 + 29,87 BNP Paribas Easy Equity Value Europe - EVAE - (P) 132,48 + 6,07
LYXOR UCITS ETF PEA FTSE EPRA/NAREIT - PMEH - (P) 11,71 + 4,89 FR0011869320 - 26,27 + 0,01 LU1377382285 - 131,98 + 0,38
Lyxor ETF Cac 40 - CAC - (P) 79,23 + 9,97 FR0007054358 - 09-12-20 : 0,07 (A) 51,63 + 1,41 FR0011869304 - 11,38 + 2,83
FR0007052782 - 12-12-23 : 2,10 (T) 78,24 + 1,27 Lyxor ETF Dow Jones Industrial - DJE - (P) 357,40 + 15,16 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI KOREA - PKRW - (P) 27-2-24 + 8,08 Lyxor ETF Bear DJ EuroStoxx 50 - BSX - 8,54 - 12,22
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD - EWLD - (P) 29,41 + 21,81 FR0011869338 -  14,94 - FR0010424135 - 8,68 - 1,64
Pays développés FR0007056841 - 12-12-23 : 3,64 (A) 362,35 - 1,37 FR0011869353 - 29,38 + 0,1
Lyxor ETF MSCI EMU Small Cap - MMS - (P) 340,39 - 1,4 LYXOR UCITS ETF PEA RUSSIA (Dow Jones Russia GDR) - PRUS - (P) 03-3-22 - Lyxor ETF Daily Short Dax - DSD - (P) 0,97 - 18,45
Amundi ETF Dax - CG1 - (P) 318,95 + 13,24 LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ-100 - PUST - (P) 66,56 + 45,01 FR0011869387 -  4,18 - FR0010869495 - 0,98 - 0,83
FR0010655712 - 317,55 + 0,44 LU1598689153 - 12-12-23 : 8,37 (T) 339 + 0,41
FR0011871110 - 67,24 - 1,01
Lyxor ETF MSCI EMU Value - VAL - (P) 124,56 + 4,53 Ps FTSE Rafi Emerging Mkts Fund - PEH - 7,64 + 3,12 Ossiam Shiller Barclays Cape Europe Sector Value - CAPE - (P) 505,60 + 10,72
Amundi ETF FTSE 100 - C1U - (P) 759,60 + 8,02 LYXOR UCITS ETF PEA S&P 500 - PSP5 - (P) 40,56 + 26,48 IE00B23D9570 - 14-12-23 : 0,06 (A) 7,66 - 0,35 LU1079842321 - 497,20 + 1,69
LU1437025023 - 742,90 + 2,25 LU1598690169 - 12-12-23 : 4,63 (A) 123,26 + 1,05
FR0011871128 - 40,64 - 0,18
Lyxor ETF MSCI Europe - MEU - (P) 179,33 + 12,21 Xtrackers MSCI Mexico Index UCITS ETF 1C - XMEX - - SPDR MSCI World Small Cap - ZPRS - 93,04 + 7,59
Amundi ETF MSCI Emu High Dividend - CD8 - (P) 155,48 + 9,94 Ossiam Shiller Barclays Cape Europe Sector Value - CAPE - (P) 505,60 + 10,72 LU0476289466 - - IE00BCBJG560 - 92,85 + 0,2
FR0010717090 - 155,28 + 0,13 FR0010261198 - 09-12-20 : 0,58 (A) 177,20 + 1,2
LU1079842321 - 497,20 + 1,69
Lyxor ETF MSCI Greece - GRE - (P) 1,50 + 31,26 Stratégie haussière Stratégie baissière
Amundi ETF MSCI Europe Banks - CB5 - (P) 110,50 + 10,46 PS eqqq - QQQ - 406,85 + 44,22 avec effet de levier avec effet de levier
FR0010688176 - 108,38 + 1,96 FR0010405431 - 12-12-23 : 0,03 (T) 1,51 - 0,61
IE0032077012 - 14-12-23 : 0,45 (A) 411,50 - 1,13 France France
Amundi ETF MSCI Europe Energy - ANRJ - (P) 388,45 + 10,5 Lyxor ETF MSCI World - WLD - (P) 308,24 + 20,63
FR0010930644 - 380,70 + 2,04 FR0010315770 - 12-12-23 : 3,85 (T) 307,72 + 0,17 Ps FTSE Rafi Europe - PEF - (P) 11,34 + 4,17 Lyxor ETF Leverage Cac 40 - LVC - (P) 41,95 + 20,12 Lyxor ETF Xbear Cac 40 - BX4 - (P) 0,75 - 18,24
IE00B23D8X81 - 14-12-23 : 0,04 (A) 11,29 + 0,46 FR0010592014 - 13-9-10 : 0,60 (T) 41,02 + 2,27 FR0010411884 - 0,76 - 2,15
Amundi ETF MSCI Europe Healthcare - CH5 - (P) 398 + 17,44 Lyxor ETF MSCI World Healthcare - HLTW - 478,66 + 13,17
FR0010688192 - 388,95 + 2,33 LU0533033238 - 476,89 + 0,37 PS FTSE Rafi US 1000 UCITS ETF - PFT - 28,30 + 14,18 Pays développés Pays développés
IE00B23D8S39 - 14-12-23 : 0,12 (A) 28,28 + 0,05
Amundi ETF MSCI World - MWRD - 17-1-24 + 13,01 Lyxor ETF Nasdaq 100 - UST - 66,94 + 45,07 Amundi ETF Lev Usa - CL2 - (P) 17,66 - 99,5 Lyxor Ucits ETF Euro Stoxx 50 Daily Double Short - BXX - 0,77 - 26,45
LU1437016972 -  103,28 - LU1829221024 - 08-7-20 : 0,20 (A) 67,62 -1 SPDR MSCI World Small Cap - ZPRS - 93,04 + 7,59 FR0010755611 - 17,79 - 0,74 FR0010424143 - 0,79 - 2,75
IE00BCBJG560 - 92,85 + 0,2
Amundi ETF Nasdaq 100 - ANX - 189,16 + 45,08 Lyxor ETF S&P 500 - SP5 - (P) 48,28 + 25,42 Lyxor ETF Lev Dax - LVD - (P) 154,30 + 21,5 LYXOR UCITS ETF FTSE MIB DAILY DOUBLE SHORT (Xbear) - XBRMIB - -
LU1681038243 - 190,56 - 0,73 LU0496786574 - 12-12-23 : 0,46 (A) 48,39 - 0,23 Pays émergents LU0252634307 - 152,72 + 1,03 FR0010446666 - -

Amundi ETF Russell 2000 - RS2K - (P) 281,30 + 8,97 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Banks - BNK - (P) 27,17 + 12,06 Amundi ETF MSCI EM Asia - AASI - 33,61 + 3,81 Lyxor ETF Leveraged Nasdaq 100 - LQQ - (P) 967,30 + 99,16 MATIERES PREMIERES
LU1681038672 - 281,46 - 0,05 LU1834983477 - 26,68 + 1,83 LU1681044480 - 33,38 + 0,69 FR0010342592 - 07-12-11 : 0,32 (T) 976,90 - 0,98 Stratégie haussière
Amundi ETF S&P 500 - 500 - 91,69 + 26,6 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Financial Services - FIN - (P) 103,60 + 22,61 Amundi ETF MSCI Emerging Markets - AEEM - 4,65 + 4,94 Lyxor levStoxx50 - LVE - (P) 53,31 + 33,71 LYXOR UCITS ETF PEA WORLD WATER - AWAT - (P) 29,45 + 20,97
LU1681048804 - 91,86 - 0,18 LU1834984798 - 101,28 + 2,29 LU1681045370 - 4,66 - 0,11 FR0010468983 - 11-10-10 : 1,02 (T) 51,83 + 2,86 FR0011882364 - 29,23 + 0,74
 P. X Cours de clôture du Jeudi 7 mars Investir, le Journal des Finances / 2618 / 9 mars 2024

La Cote / Valeurs internationales

Nous publions ci-dessous une cote enrichie internationale regroupant 30 valeurs américaines et 30 européennes, ces dernières étant réparties et la pharmaceutique Novartis, qui publient leurs comptes en dollars, seules les données par action sont en monnaie locale. Vous pouvez vous
entre sociétés de la zone euro et groupes hors zone euro (Royaume-Uni, Suisse et Danemark). Toutes les données (cours, chiffre d’affaires, reporter aux données de la page V de cote pour obtenir des précisions sur les différentes données fournies dans cette cote. Les cours sont arrê-
bénéfice, dividende…) sont publiées en monnaie locale : dollar pour les valeurs américaines, euro pour celles de la zone euro, livre pour les bri- tés en clôture du jeudi soir.
tanniques, franc suisse pour les suisses et couronne pour la danoise. Trois exceptions cependant, signalées par *, les deux pétrolières BP et Shell Changement de conseil

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

éTATS - UNIS
Alphabet - GOOG 135,24 155,20 / 89,94 307394 0 21,89 Les résultats du quatrième trimestre ont montré A McDonald's - MCD 291,11 302,39 / 245,73 25494 6,23 -6,49 McDonald's a souffert, en fin d'année 2023, du A
Moteur de recherche, réseau soc. 138,08 + 43,61 % +9% nul 23,3 des élements supérieurs aux attentes et d'autres  Restauration rapide 290,73 + 8,98 % + 10 % 2,1 % 25,2 conflit au Moyen-Orient et des appels au boycott 
Larry Page (2,9%) 136,63 / 131,55 - 4,04 % 73795 ... 20,0 inférieurs, les prévisions prudentes, notamment, 180 Vanguard Group (9%) 295,14 / 288,50 - 1,82 % 8468,8 29-02-2024 23,5 dans les pays musulmans. A moyen terme, le groupe 350
Sergey Brin (2,8%) - 2,06 % 766.946 84700 2,18 ont pesé sur l'action. 33 % BlackRock Fund Advisors (4,81%) + 0,13 % 210.196 8967 1,42 (A) 10,03 dispose d'atouts pour rebondir. 20 %
Amazon - AMZN 176,82 180,14 / 88,12 574785 0 19,54 Consécration pour le géant du e-commerce créé il y A Meta Platforms - FB 512,19 519,85 / 174,82 134902 0,50 53,78 La maison-mère de facebook a favorablement le
Distribution sur le Web 178,22 + 89,01 % + 12 % nul 60,1 a 28 ans et qui pèse plus de 1.800 Mds$ en Bourse:  Médias 502,30 + 177,59 % + 16 % 0,1 % 34,4 marché en annonçant le versement de son premier E
Jeffrey Bezos (16,63%) 180,14 / 173,26 + 16,37 % 30425 ... 44,6 le 26 février, il va entrer dans la composition du Dow 210 Mark Zuckerberg (14,3%) 519,85 / 487,89 + 44,70 % 39098 21-02-2024 28,5 dividende et un nouveau programme de
The Vangard (5,59%) - 0,79 % 1.836.697 41000 3,15 Jones. 19 % Vanguard (7,8%) + 1,97 % 1.126.843 46500 0,43 (A) 8 rachatd'actions de 50 milliards.
AMD cherche à se positionner sur l'intelligence Microsoft - MSFT 409,14 420,82 / 245,73 2,72 35,11 Le titre du conglomérat technologique évolue à un A
AMD - AMD 211,38 214,81 / 78,52 22680 0 34,42 244773
artificielle, un marché trusté par Nvidia. Le E Logiciels 415,50 + 60,98 % 0,7 % 40,8 sommet historique, et Microsoft en a profité pour 
Fabricant de semi-conducteurs 202,64 + 157,44 % -4% nul 79,8 spécialiste américain des semi-conducteurs + 13 %
The Vanguard Group : 7,84% 214,81 / 199,15 + 43,40 % 4302 ... 57,9 Vanguard Group (8,15 %) 417,35 / 398,39 + 8,80 % 14-02-2024 ravir à Apple le titre honorifique de première 480
grappille, en parallèle, des parts de marché sur son 74048
Capital Research & Mgt : 4,92% + 4,31 % 342.543 5910 14,96 Blackrock (6,84 %) - 1,53 % 3.040.089 0,64 (A) 12,10 capitalisation mondiale. 17 %
rival historique Intel.
La firme de Cupertino a débuté 2024 dans le rouge Netflix - NFLX 608,51 624,42 / 285,33 33723 0 45,80 Le retour des abonnés s'est poursuivi au quatrième
Apple - AAPL 169 199,62 / 147,61 383285 0,95 4,02 A VP
après que Barclays a abaissé son opinion à sous- Médias 619,34 + 97,27 % +7% nul 50,6 trimestre. La stratégie des offres avec publicité pour
Fab. Smartphones, ordinateurs 179,66 + 11,48 % -3% 0,6 % 27,6  Vanguard (7,12%) 624,42 / 592 + 24,98 % 5408 ... 35,8 lutter contre le partage de codes, les hausses de
Vanguard Group (7,09%) 176,90 / 168,49 - 12,22 % 96995 09-02-2024 25,7 pondérer, disant redouter que la demande pour ses 225
appareils, allant de l'iPhone au Mac, reste faible en Capital Research (6,68%) - 1,75 % 263.339 7400 8,02 tarifs fonctionne.
Berkshire Hathaway (5,55%) - 5,93 % 2.609.678 101001 0,20 (A) 6,94 33 %
2024. 33,89 52,76 / 29,42 11240 1,67 24,96 Le groupe a mis la main sur son concurrent A
Newmont Mining - NEM
Berkshire Hathaway - BRK.B 402,39 430 / 292,42 314356 0 401,50 Le holding de Warren Buffett a dégagé un résultat A 31,94 - 20,26 % -6% 4,9 % 22,4 australien Newcrest Mining, renforçant sa place de 
Mine d'or 34,30 / 31,67 - 18,12 % 1202 ... 11,7 leader du secteur. Il a dégagé un bénéfice net de 52
Holdings 407,11 + 29,34 % +4% nul 13,4 net de 96,2 Mds$ en 2023 contre une perte nette de  Vanguard Group (6,87%)
The Vanguard Group 9,8% 407,44 / 398,78 + 12,82 % 96223 ... 23,0 22,8 Mds$ en 2022. Sa trésorerie s'élevait à fin 480 + 6,11 % 26.897 2300 2,62 664 millions à fin septembre. 53 %
SSgA 6% - 1,16 % 517.373 37629 NS décembre à 168 Mds$. 19 % Nike - NKE 98,19 128,68 / 88,66 51950 1,39 8,54 Face au déclin de la demande mondiale, le géant du
E
Boeing - BA 203,03 267,54 / 176,25 77794 0 -30,53 Le constructeur a livré 528 avions et pris 1314 Equipements sportifs 101,88 - 17,89 % +1% 1,4 % 28,0 sport a ajusté à la baisse ses prévisions et lance un
E Vanguard Group (6,91%) 101,77 / 97,06 - 9,56 % 5500 01-03-2024 24,5 programme d'économies de deux milliards de
Constructeur aéronautique 200 - 2,35 % + 17 % nul NS commandes nettes en 2023 mais n'a pas publié de
Newport Trust (7,5%) 203,73 / 196,92 - 22,11 % -2242 13-02-2020 52,1 prévisions financières 2024 en raison des Fidelity (4,74%) - 3,62 % 119.519 6300 0,31 (A) 2,31 dollars sur trois ans.
The Vanguard (7,2%) + 1,52 % 123.876 3150 1,21 2,06 problèmes de qualité de sa production.
Nvidia - NVDA 926,69 927,67 / 222,97 60922 0,17 17,26 Le géant des processeurs graphiques Nvidia profite A
Caterpillar - CAT 340,22 342,34 / 204,04 67060 5,10 27,59 Le groupe a profité d'une conjonction de hausse des Fabricant de semi-conducteurs 822,79 + 297,93 % + 126 % nul 71,5 à plein du dynamisme du segment des centres de 
VP Vanguard Group : 7,79% 927,67 / 834,17 + 87,13 % 29760 05-03-2024 37,7 données, ainsi que de l'essor de l'intelligence 1090
Matériel de construction 336,70 + 38,22 % + 13 % 1,5 % 16,4 prix et des volumes qui illustre le maintien d'une
Vanguard Group (8,19%) 342,34 / 331,74 + 15,07 % 10335 19-01-2024 16,3 forte demande, soutenue par les plans FMR : 6,93% + 12,63 % 2.320.445 53874 0,03 (A) 37,82 artificielle. 18 %
SSgA FM (8,15%) + 1,05 % 169.898 10450 0,91 (A) 2,86 d'investissement public aux Etats-Unis.
Oracle - ORCL 114,54 127,54 / 82,04 53544 1,40 1,82 L'éditeur de logiciels a déçu les investisseurs au A
Coca Cola Co - KO 59,44 64,99 / 51,55 45754 1,84 6 L'action n'a pas réagi aux résultats de 2023, publiés Editeur de logiciels 113,78 + 29,63 % +7% 1,2 % 20,5 deuxième trimestre mais fait part d'une demande 
V
Boissons 59,53 - 0,95 % +6% 3,1 % 24,0 le 13 février. Pour 2024, le géant du soda vise une Lawrence J. Ellison 114,80 / 110,36 + 8,64 % 15693 10-01-2024 32,9 spectaculaire pour ses services d'infrastructures 135
Berkhire Hathaway (9,25%) 60,11 / 59,22 + 0,87 % 10714 30-11-2023 21,1 croissance interne de ses ventes de 6 à 7 %, contre Capital Research & Mgt. Co. + 0,67 % 314.862 17294 0,34 (A) 7,21 cloud et d'IA générative. 18 %
The Vanguard Group (8,18%) - 0,15 % 256.332 12200 0,39 (A) 6,22 12 % l'an dernier.
Pfizer - PFE 26,79 42,22 / 25,61 58709 1,60 16 Le laboratoire a revu fortement à la baisse ses E
Coinbase a renoué avec les bénéfices, profite de la Pharmacie 26,59 - 33,59 % - 41 % 6% 16,7 prévisions de ventes pour 2023 et enregistré une
Coinbase Global - COIN 242,62 242,87 / 46,43 3108 0 22,46 remontée du bitcoin et de nouveaux partenariats A
Plateforme cryptomonnaies 205,77 + 292,02 % -3% nul NS  Vanguard group (8,5 %) 27,32 / 25,61 - 6,95 % 8738 25-01-2024 11,2 perte nette au troisième trimestre en raison de
avec les ETF crypto récemment lancés dont les SSgA Fund management (5,1 %) + 0,75 % 150.355 12971 0,36 (A) 3,23 l'effondrement de ses revenus liés au Covid.
AH capital: 7,84% 242,87 / 212,25 + 39,50 % 94 ... NS 280
Vanguard: 7,27% + 17,91 % 47.440 187 NS collectes vont soutenir le chiffre d’affaires et le 15 %
résultat net de l’entreprise. Wall Street a bien réagi le 23 janvier aux comptes
Procter & Gamble - PG 160,62 161,74 / 136,10 84800 3,82 20,72 semestriels. P&G a pourtant ramené entre -1% et A
Eli Lilly - LLY 780,16 800,78 / 309,32 34124 4,50 13,71 Le titre a poursuivi sa hausse après la publication A Produits d'hygiène et de toilette 158,85 + 16,76 % +3% 2,4 % 23,8 0% l'évolution estimée de son bénéfice par action 
Pharmacie 782,12 + 151,15 % + 20 % 0,6 % NS des résultats du quatrième trimestre montrant la  The Vanguard Group (9,13%) 160,91 / 157,67 + 9,61 % 15900 18-01-2024 22,3 annuel, contre une hausse de 6 à 9 % visée jusque 185
E Lily Endowment Inc (fondation) 800,78 / 761,12 + 33,84 % 5713 ... 62,4 montée en puissance continue des médicaments 900 BlackRock FA (4,57%) + 1,11 % 377.942 17000 0,80 (A) 4,76 là. 15 %
The vangiar Group - 0,25 % 741.276 11204 22,08 anti-obésité du groupe. 15 %
Salesforce - CRM 302,42 318,71 / 170 34795 0 61,07 Le numéro un mondial des logiciels de gestion de la A
ExxonMobil - XOM 107,37 120,70 / 95,77 345707 3,71 51,57 La compagnie profite du rachat l'an dernier du A Services info, logiciels, mat. 316,88 + 64,97 % + 11 % nul 37,4 relation client a amélioré sa rentabilité au troisième 
Expl.- Raffinage de pétrole 105,84 - 3,80 % - 22 % 3,5 % 11,5 producteur américain de pétrole de schiste Pioneer  FMR LLC (4,3 %) 317,65 / 296,14 + 14,93 % 8032 ... trimestre, fruit de la restructuration opérée en 360
Vanguard Group (6,8 %) 107,98 / 104,03 + 7,39 % 37200 13-02-2024 11,1 pour 60 Mds $. Elle va bénéficier des énormes 125 Vanguard Group (7,7 %) - 4,56 % 300.580 9369 8,51 2023. 19 %
Black Rock (4,22%) + 1,45 % 426.366 38500 0,81 (A) 1,26 découvertes au Guyana. 16 %
General Electric Company - SLB (ex-Schlumberger) US -
166,50 166,73 / 86,07 64565 0,32 25,48 La scission de l'ex-conglomérat en deux entités, A SLB US 50,78 62,12 / 42,73 33135 1 14,96 Sur la base d'un chiffre d'affaires de 33,1 Mds$, le A
GE 158,65 + 91,42 % - 12 % 1,9 % 59,3 dans la génération d'énergie et dans l'aéronautique,  49,35 - 6,03 % + 18 % 2% 17,2 groupe a dégagé en 2023 une marge brute 
Conglomérat Services pétroliers 50,95 / 49,01 - 2,42 % 4203 06-02-2024 14,1 d exploitation ajustée de 24,5%, en progression de 60
166,73 / 156.47 + 30,46 % 8769 25-06-2021 36,4 est prévue pour le début avril. Il apublié de bons 190 The Vanguard Group (7,2%)
T.Rowe Price Ass. (10,2%) + 4,95 % 181.207 5043 0,01 (A) NS résultats en 2023. 14 % + 2,90 % 73.086 5130 0,28 (A) 2,45 1,5 point, et un bénéfice net de 4,2 Mds$. 18 %
Eagle Capital M. (10,2%) SSgA Funds (5,11 %)

Home Depot - HD 376,55 385,10 / 274,26 152525 7,88 0,03 Le groupe continue de souffrir de la hausse des taux Tesla - TSLA 178,65 299,29 / 152,37 96773 0 14,52 Au quatrième trimestre, le groupe s'est fait E
Distribution spécialisée 384,45 + 29,53 % -3% 2,1 % 25,1 qui pèse sur le pouvoir d'achat des ménages. Les E Constructeur automobile 202,64 - 4,83 % + 19 % nul 57,3 dépasser par le chinois BYD en nombre de véhicules
The Vanguard Group (6,73%) 384,53 / 375,57 + 8,66 % 15099 06-03-2024 24,2 gros tickets de caisse se font de plus en plus rares. Elon Musk: 12,9% 199,75 / 173,70 - 28,10 % 10882 ... 55,0 électriques vendus dans le monde. La guerre des
SSga Funds Mgt (4,53 %) - 2,05 % 374.766 15250 1,91 (A) 2,74 Les profits vont baisser pour l'exercice 2023 Vanguard: 6,7% - 11,84 % 185.083 11400 1,74 prix rogne ses marges.
JP Morgan - JPM 187,87 190,50 / 123,11 160400 4,10 104,13 La forte rentabilité de la première banque A Walmart - WMT 60,36 181,35 / 58,18 648125 0,76 10,34 La société a étonné lors de la publication des A
Banque 185,29 + 35,53 % + 25 % 2,2 % 11,0 américaine justifie une forte prime sur l'actif net  Distribution 58,76 - 56,65 % +6% 1,3 % 31,6 comptes trimestriels. Le groupe a réussi l'exploit 
Vanguard Group (7,3 %) 190,50 / 184,27 + 10,45 % 49450 04-01-2024 11,7 tangible de 82 dollars par action fin septembre 220 Walton Enterprises (47,80%) 61,07 / 58,40 - 61,71 % 15511 07-12-2023 25,9 d'être aussi fort dans ses magasins en durs que dans 70
SSgA Fund Management (4,6 %) + 1,39 % 541.135 46500 0,89 (A) NS 2023. 17 % Famille Walton (2,7%) + 2,72 % 486.067 18955 0,48 (A) 0,80 le e-commerce. 16 %
Linde - LIN 465,29 467,77 / 385,12 32854 5,10 82,02 Les résultats du quatrième trimestre ont été A Walt Disney - DIS 110,18 115,19 / 78,73 88898 0 56,81 Les résultats du premier trimestre ont montré une A
Gaz industriels et médicaux 449,21 + 19,52 % -2% 1,1 % 32,3 légèrement supérieurs aux attentes. Le profit  Médias et loisirs 111,95 + 11,23 % +7% nul 85,7 forte baisse des pertes du streaming et une hausse 
Vanguard: 8,7% 467,77 / 448,73 + 13,29 % 6989 04-05-2018 29,9 opérationnel est attendu en hausse de 8% à 11% 540 Vanguard Group (6,9%) 115,19 / 109,20 + 22,03 % 2354 08-12-2023 27,8 du dividende. Le groupe va investir 1,5 milliard de 126
BlackRock: 4,5% + 3,58 % 225.615 7550 7,31 cette année. 16 % BlackRock (4,3%) - 1,58 % 202.103 7250 0,26 (A) 2,59 dollars dans Epic Game. 14 %

ZONE EURO

Adidas - ADS Ferrari - RACE 383,30 398,70 / 239,30 5970 2,20 12,74 L'action a fortement monté depuis la publication
Equipement sportif 188,40 198,80 / 137,54 21300 0,45 25 Selon Bernstein, les attentes du consensus sont trop E VP
187 + 30,43 % -5% 0,2 % NS élevées pour le premier semestre 2024. La demande Constructeur automobile 392,30 + 50,31 % + 17 % 0,6 % 55,6 des résultats 2023. Citigroup est passé de neutre à
Groupe Bruxelles Lambert Exor: 22,9% 386,90 / 375,40 + 25,59 % 1257 24-04-2023 50,4 vendre sur la valeur. Nous conseillons également de
(7,62%) 193,72 / 180,82 + 2,30 % 5 12-05-2023 NS reste faible et les prévisions de l'équipementier
+ 0,75 % 33.912 200 0,52 (T) 1,74 pourraient décevoir. Piero Ferrari: 9,7% - 2,29 % 74.331 1400 1,34 (T) 12,55 s'alléger.
Flossbach von Storch (3,57%)
Iberdrola - IBE 11,10 12,24 / 9,88 49335 0,55 6,79 Les résultas 2023 et les perspectives 2024, A
Adyen - ADYEN 1500 1699,20 / 602,80 1638 0 99,59 Le spécialiste des paiements a rassuré quant à sa AS Production d'électricité 10,51 + 4,13 % -9% 5% 14,8 annoncées le 22 février, ont été boudées. Les 
Paiements électroniques 1470 + 8,41 % + 26 % nul 69,8 trajectoire de rentabilité, après que les  Qatar Invest. Authority (8,71%) 11,15 / 10,47 - 6,49 % 4802,8 09-01-2024 14,1 secondes sont basées sur un bénéfice net en 13
Baillie Gifford & co (5,6%) 1517 / 1423,40 + 28,58 % 674 ... 56,1 investisseurs ont jugé qu'il avait beaucoup recruté 1750 Norges Bank IM (3,62%) + 5,66 % 71.299 5000 0,17 (A) 2,42 progression de 5 à 7%, xomme pour le dividende. 17 %
Pieter van der Does (3%) + 2,04 % 46.455 835 25,08 dans une période où la tech licenciait. 17 %
Inditex - ITX 41,15 41,60 / 27,45 36150 1,54 5,96 Le géant espagnol du textile, propriétaire de Zara, a A
Allianz - ALV 256,30 256,45 / 192,48 162 13,80 149,28 Pour 2024, l'assureur vise un bénéfice opérationnel A Textile, habillement
Assurance 251,80 + 15,74 % +5% 5,4 % 11,8  41,10 + 41,36 % + 11 % 3,7 % 24,1 dégagé un nouveau bénéfice record au troisième 
entre 13,8 et 15,8 milliards d'euros, après 14,7 Pontegadea Inversiones 41,39 / 39,91 + 4,36 % 5325 31-10-2023 22,0 trimestre grâce au dynamisme de ses ventes et aux 46
Vanguard (3,6%) 256,45 / 250,95 + 5,93 % 8541 05-05-2023 10,4 milliards (+6,7%) en 2023. 297 (50,01%)
Norges (2,3%) + 1,79 % 103.369 9700 8,39 (T) NS 16 % Partler Participaciones (9,28%) + 0,12 % 128.250 5820 0,49 (D) 3,22 hausses de prix. 12 %
Amadeus - AMS 57,38 70,22 / 52,56 5445 1,07 Le titre a sensiblement reflué après que Reuters a A Infineon - IFX 34,87 40,27 / 27,07 16309 0,35 13,05 Le fabricant allemand de semi-conducteurs, dont le
Système réservation en ligne 57 - 6,12 % 1,9 % rapporté qu'Amadeus faisait face à la concurrence  Fabricant de semi-conducteurs 33,98 + 1,28 % + 15 % 1% 13,2 chiffre d'affaires a reculé de 11 % au premier V
MFS Investment Manag. : 5,1% 58,82 / 56,28 - 11,56 % + 21 % 16-01-2024 23,7 de Fiserv sur le rachat£cr£du processeur de 80
1059 19,8 BlackRock : 7% 34,87 / 32,98 - 7,75 % 3139 26-02-2024 16,5 trimestre, ne s'attend pas à une reprise franche
Gov. of Singapore Invest. : 5% + 0,67 % 25.850 0,36 (A) paiements Shift4 Payments 39 % Allianz Global Invest. : 4,8% + 2,60 % 45.537 2652 0,26 (T) 2,87 avant le second semestre.
ASM International - ASM 600,20 600,20 / 300,05 2634 2,75 65,39 Le fabricant de machines de production de semi- A
Fabrication industrielle 569,40 + 93,11 % +9% 0,5 % 51,0 conducteurs vise des ventes comprises entre 4 et 5  Mercedes-Benz Group - MBG 72,40 76,10 / 55,08 152500 5,20 85,51 Après des résultats du troisième trimestre A
Tokyo Electron Ltd. (5,5%) 600,20 / 562,80 + 27,72 % 752 17-05-2023 47,4 milliards d'euros en 2027. Pour 2023, il espère 690 Constructeur automobile 74,09 - 3,90 % +2% 7,2 % 5,6 décevants, le constructeur a annoncé que la 
BlackRock Inc. (5,1%) + 5,41 % 29.588 613 2,13 (T) 10,99 qu'elles excèderont les 3 milliards. 15 % Beijing State: 10% 74,25 / 71,06 + 15,75 % 14000 04-05-2023 6,1 rentabilité 2023 se situerait dans le bas des 87
Li Shu Fu: 9,7% - 2,28 % 77.456 12500 3,83 (T) 0,34 prévisions. Le rendement est attrayant. 20 %
ASML Holding - ASML 949,20 949,60 / 534,40 27559 6,10 34,14 Le fabricant de machines de production de puces A
Fabricant de semi-conducteurs 894 + 65,34 % + 30 % 0,6 % 47,7 électroniques a bon espoir de voir son chiffre  Rheinmetall - RHM 436,50 441,10 / 226,50 7600 5,11 71,37 Le titre du fabricant allemand de chars et de A
Capital Res. & Man. (5,8%) 949,60 / 894 + 39,24 % 7839 05-02-2024 50,4 d'affaires se maintenir en 2024, malgré les 1120 Munitions et véhicules de combat 429,10 + 70,77 % + 19 % 1,2 % 31,4 munitions a bien commencé 2024. Les déclarations 
The Vanguard Group (2,5%) + 6,17 % 379.286 7312 1,23 (A) 13,68 restrictions à l'exportation vers la Chine. 18 % 441,10 / 420,30 + 52,09 % 600 10-05-2023 45,9 du gouvernement allemand en faveur d'une hausse 500
+ 1,72 % 19.013 840 3,17 (T) 2,45 des dépenses a soutenu le titre. 15 %
Banco Santander - SAN 3,98 4 / 2,94 57423 0,18 5,91 Favorisé par les taux élevés, le géant bancaire, A
Banque 3,87 + 5,71 % + 10 % 4,5 % 5,8 numéro deux du secteur en Europe, a enregistré un  Ryanair - RY4C 20,47 20,72 / 13,64 13400 0,31 6,50 Le délisting des OAT a pesé sur les performances de A
The Vanguard Group (3,5%) 4 / 3,82 + 5,32 % 11076 31-10-2023 5,9 bénéfice net de 11,1 milliards d'euros en 2023, en 4,70 Transport aérien
FIL Investment Advisors (UK) Ltd. 19,93 + 32,92 % + 24 % 1,5 % 12,2 la compagnie à bas coûts au troisième trimestre. 
Dodge & Cox (3,2%) + 2,80 % 63.002 10940 0,07 (A) NS hausse de 15,3 %. 18 % 20,60 / 19,79 + 7,31 % 1910 ... 9,4 Elle est confiante pour le week-end de Pâques et 23
(4,98%)
Le groupe a vu ses résultats plonger dans le rouge Oleary Michael/Ryanair (3,96%) + 2,71 % 23.194 2460 1,69 pour l'été 2024. 12 %
Bayer - BAYN 26,41 61,91 / 24,96 47737 0,11 35
Pharmacie /Chimie 28,33 - 53,88 % -6% 0,4 % NS en 2023 et a subi l'échec clinique de l asundexian. E
La scission de la santé grand public n'est plus 177,78 178,48 / 106,28 32100 2,05 18,36 Le champion allemand des logiciels a rassuré le A
Temasek Holdings 3,5% 28,64 / 24,96 - 21,48 % -2941 02-05-2023 4,9 SAP AG - SAP 173,34 + 60,48 % +4% 1,2 % 32,6 marché avec un carnet de commandes étoffé dans 
Harris Associates 3% - 6,79 % 25.941 2950 1,77 (T) 1,27 d'actualité, la priorité etant aux lourdes économies Logiciels
de couts 178,48 / 173,20 + 27,46 % 6700 12-05-2023 29,1 le cloud au 3e trimestre. Il jouit toujours de 210
Investisseurs instit. (33,75 %) + 2,56 % 218.403 7500 1,51 (T) 6,88 perspectives favorables. 18 %
L'opérateur historique bénéfice de la bonne santé
Deutsche Telekom - DTE 22,07 23,40 / 18,50 111200 0,77 9,77 de sa filiale américaine T-Mobile US qui continue de A 81,43 109,90 / 77,27 6963 168 65,40 Baptisée Syensqo l'entité des produits de chimie de A
21,98 + 3,11 % -3% 3,5 % 13,0  Syensqo - SYENS
Opérateur télécom gagner un grand nombre d'abonnés. Il a lancé son Chimie 80,86 - 17,69 % - 12 % 206,3 % 11,4 spécialités de Solvay s'est séparée du groupe le 11 
22,39 / 21,96 + 1,49 % 8600 06-04-2023 11,7 26 81,73 / 77,27 - 13,61 % 545 ... 11,7 décembre sur la base d'une distribution d'une 115
Etat allemand (31,90%) + 0,41 % 110.076 9600 0,70 (D) 2,27 programme de rachat d'achat d'actions de 2 18 % Solvac 32 %
milliards d'euros. + 0,70 % 8.622 640 1,38 action Syensqo pour un action Solvay détenue. 41 %

EUROPE HORS ZONE EURO

AstraZeneca (GBP) - AZN 102,34 123,92 / 10,68 45811 2,30 25,30 Les résutats annuels ont été sanctionnés. Malgré un A Novartis (FS) * - NOVN 87,78 94,77 / 73,74 45440 3,30 22,47 Le laboratoire a publié des résultats annuels solides A
Pharmacie-santé 100,94 - 5,63 % +3% 2,2 % 17,6 croissance forte du chiffre d 'affaires (corrigée de la  Laboratoire pharmaceutique 90,14 + 10,97 % -2% 3,8 % 13,5 mais la quatrième trimestre s'est révélé légerement 
BlackRock IM 102,50 / 100,01 - 3,31 % 5961 22-02-2024 15,5 chute de l'activité Covid) la rentabilité est ressortie 122 Famille Sandoz (3,6%) 91,06 / 87,58 + 3,43 % 13446 07-03-2024 12,2 inferieur aux attentes. Il prevoir une hausse de 7% à 110
Wellington Management + 1,37 % 1.586 8235 1,56 (A) 0,53 inférieure aux attentes. 19 % Novartis AG (3%) - 2,62 % 199.917 14730 2,15 (T) 4,67 9 % de de son Ebit en 2024. 25 %

BP PLC (GBP) * - BP 4,76 5,98 / 0,05 210130 0,22 3,33 Les résultats du dernier trimestre ont été bien Novo Nordisk (DKK) - Les résultats annuels du pionnier des traitements
E NOVO.B 919,60 932 / 614,30 232261 9,40 45,10 anti obésité se sont envolés en 2023. La direction A
Expl.- Raffinage de pétrole 4,71 - 14,71 % - 16 % 4,6 % 7,6 accueillis et le directeur financier Murray 850,90 + 34,66 % + 31 % 1% 49,4 
Norges Bank (2,28) 4,80 / 4,67 + 2,73 % 15239 15-02-2024 7,4 Auchincloss a remplacé Bernard Looney, le Pharmacie 932 / 843,60 + 31,73 % 83683 18-08-2023 40,9 anticipe pour 2024, une hausse de 18% à 26% de 1100
The Vanguard Group (2,18%) + 0,97 % 925 13728 0,07 (A) 0,09 directeur général démissionnaire. Novo Holding (7,6%) + 8,07 % 3.158.944 101020 13,61 l activité accompagnée d un progression de 21 à 20 %
Capitak research & m Co (3,8%) 29% du résultat opérationnel.
Diageo (GBP) - DGE 28,77 37,80 / 26,76 16000 0,80 3,48 Le chiffre d'affaires semestriel a baissé de 1,4% A Rio Tinto (GBP) - RIO 49,76 62,67 / 45,09 42383 3,38 Le groupe a débuté l'exploitation du plus grand
Bière et spiritueux 29,63 - 19,08 % -7% 2,8 % 19,7 entre les devises et la forte contraction -attendue-  Exploitation minière 51,32 - 15,54 % -8% 6,8 % 31,99 gisement de minerai de fer au monde en Guinée. Les E
BlackRock (6,38%) 29,52 / 28,39 + 0,17 % 3270 29-02-2024 18,9 de l'activité en Amérique du Sud. Le bénéfice 35 8,6
Aluminium Corp. Of China 51,31 / 49,05 - 14,78 % 9400 07-03-2024 7,8 prix des matières premières restent sous pression,
Capital Research & M (5,32%) -3% 647 3400 0,41 (A) 1,01 opérationnel s'est réduit de 11%. 22 % (14,6%) - 2,76 % 622 10337 2,04 (S) ce qui pénalise ses performances.
GlaxoSmithKline (GBP) - GSK 17,11 17,26 / 0,14 29691 0,56 340 Le laboratoire a relevé ses objectifs annuels pour A l'occasion de la publication de son chiffre
E Roche (FS) - ROG 237,90 293,55 / 222,75 59583 9,60 41,90 d'affaires trimestriel, le groupe a indiqué qu'il se E
Pharmacie-santé 16,63 + 18,59 % +1% 3,3 % 0,1 2023 et vise, à changes constants, une croissance de 233,20 - 11,07 % -4% 4% 11,3
Capital Research &M (3,7%) 17,20 / 16,58 + 17,23 % 6143 19-05-2022 0,1 13 à 15% de son profit opérationnel pour un chiffre Pharmacie situerait en 2023 dans la fourchette haute de son
Familles Hoffmann (45%) 238,50 / 232 - 2,70 % 13379 16-03-2023 10,9 objectif d'un repli de 1 % à 4 % de son bénéfice par
The Vanguard Group (3,3%) + 2,85 % 870 6275 0,14 (A) 0,51 d'affaires en hausse de 12 à 13%. + 2,02 % 167.140 14661 6,18 (T) 3,03 action.
InterContinental Hotels 81,54 87,90 / 50,86 3000 1,29 -900 Le britannique très présent aux Etats-Unis et en A Shell (GBP) * - SHEL 24,82 27,93 / 0,26 309968 0,10 2235 La compagnie a dit début 2024 que des charges A
Group (GBP) - IHG Compagnie pétrolière intégrée 24,93 - 4,38 % - 11 % 0,4 % 0,1 liées à des dépréciations de valeur d'actifs 
Hôtellerie 83,66 + 43,53 % - 19 % 1,6 % 0,3 Chine (fin des restrictions) devrait poursuivre son 
84 / 81,24 + 15,25 % 576 31-08-2023 0,3 redressement entamé en 2021 car les voyageurs 95 BlackRock (7,07%) 25,04 / 24,27 - 2,99 % 25147 15-02-2024 0,1 pèseraient sur le dernier trimestre 2023. Mais le 28,50
Boron Inv. (4%) - 2,41 % 143 621 0,48 (T) 0,73 sont au rendez-vous. 17 % The Vanguard Group (3,86%) - 0,50 % 1.603 23427 0,34 (S) 0,12 groupe est bien positionné 15 %
Bls Global Equities (1%)
Sika (FS) - SIKA 261,70 280,30 / 206,90 11453 3,70 37,54 Le chimiste du bâtiment réalise 70 % de ses ventes A
Nestlé (FS) - NESN 93,31 116,84 / 91,01 92998 3 13,39 Les résultats annuels et perspectives de Nestlé ont A Matériaux de construction
Alimentation 92,54 - 11,29 % -2% 3,2 % 22,2 été sanctionnées en Bourse de Zurich, l'action  258,30 + 2,23 % +9% 1,4 % 30,5 avec des produits à impact positif sur la « durabilité. 
Actionnaires institutionnels : 262,10 / 252,70 - 4,38 % 1318 14-04-2022 26,8 L'infléchissement de la croissance devrait être 305
The Vanguard Group (3,59%) 93,35 / 91,21 - 4,31 % 11209 24-04-2023 20,9 perdant près de 5% le 22 février. Uniquement dans 115 47,4%
Norges Bank IM (2,92%) + 0,83 % 249.138 11900 1,95 (T) 3,21 une optique de long terme. 23 % Management : 5,54% + 1,32 % 40.073 1500 3,97 passager. 17 %

GBP : livre sterling ; FS : franc suisse ; DKK : couronne danoise.

 Cours de clôture du Vendredi 8 mars Investir, le Journal des Finances / 2618 / 9 mars 2024
P. XI
La cote / Bourses étrangères
ES0173516115 Repsol............................14.42 - 1.9 - 5.9 BE0165385973 Melexis...............................80 + 1.1 - 24.2
ES0182870214 Sacyr Valleher..............2.98 - 2.3 - 0.9 BE0003810273 Proximus..........................7.58 - 1.7 - 10.0
ES0178430E18 Telefonica......................3.85 + 0.8 - 2.2 BE0003717312 Sofina............................208.4 - 1.0 - 9.6
Milan (indice S&P Mib) BE0003470755 Solvay SA........................23.74 - 1.9 - 14.1
New York (DJ Industrials) SG9999000020 Flextronics Intl...........30.5 + 5.5 + 32.8 DE0007165631 Sartorius......................366.7 + 4.1 - 7.8
IT0001233417 A2a.....................................1.75 + 4.8 + 27.1 BE0003739530 UCB...................................109.9 + 1.2 + 37.2
Var. Var. US34988V1061 Fossil................................0.91 - 13.3 - 77.9 DE0007236101 Siemens...........................181.9 + 0.3 + 21.4
ISIN Valeur 8-03 IT0003261697 Azimut Holding...........24.38 - 8.1 + 9.3 BE0974320526 Umicore (d)....................20.41 + 2.9 - 35.4
sem. 52 S CH0114405324 Garmin..........................142.63 + 3.5 + 45.3 DE000ENER6Y0 Siemens Energy AG.......14.14 - 1.2 - 29.3
IT0001031084 Banca Generali............35.05 + 1.9 + 8.0 BE0974349814 Warehouses De Pauw..25.12 + 0.7 - 10.9
US88579Y1010 3M Co...............................93.63 + 2.0 - 12.6 US3755581036 Gilead Sciences............74.53 + 2.9 - 7.1 DE000SHL1006 Siemens Healthineers 57.76 + 3.7 + 14.8
IT0000066123 Banca Pop Dell'Emi.........3.8 + 0.8 + 34.4 Tokyo (Topix 30)
US0258161092 American Express.....224.28 + 2.0 + 28.3 US8064071025 Henry Schein................75.33 - 2.4 - 3.2 DE000SYM9999 Symrise...........................107.7 + 12.2 + 12.0
US0311621009 Amgen...........................275.43 - 1.8 + 20.6 US46120E6023 Intuitive S...................393.32 + 0.4 + 70.2 NL0015435975 Davide Campari Milano9.53 + 0.7 - 10.4 JP3242800005 Canon..............................4598 + 4.8 + 56.3
DE0007664039 Volkswagen.................116.74 - 2.1 - 16.7
US0378331005 Apple..............................171.31 - 4.0 + 12.1 IT0003128367 Enel...................................6.13 + 4.1 + 15.3 JP3783600004 East Japan Railway......8743 - 1.9 + 21.2
US5128071082 Lam Res. Corp..................987 + 2.6 + 100.0 DE000A1ML7J1 Vonovia SE.....................26.93 + 0.9 + 21.0
US0970231058 Boeing...........................201.19 + 0.8 - 2.9 DE000ZAL1111 Zalando..........................19.18 - 3.0 - 49.3 IT0003132476 Eni......................................14.7 + 2.6 + 9.6 JP3854600008 Honda Motor.................1765 - 2.2 - 51.4
US5738741041 Marvell Techno...........79.41 + 5.4 + 84.0
US1491231015 Caterpillar................342.05 + 1.3 + 37.5 NL0011585146 Ferrari N.V....................388.2 - 1.2 + 52.3 JP3726800000 Japan Tobacco..............3864 - 0.4 + 38.9
US5770811025 Mattel.............................19.75 + 0.9 + 12.2 Zurich (SMI)
US1667641005 Chevron......................148.66 - 3.0 - 8.8 IT0001250932 Hera..................................3.34 + 4.0 + 35.4 JP3228600007 Kansai Elec. Power......1980 + 1.8 + 52.5
US5950171042 Microchip Tech.............91.87 + 7.3 + 8.7 CH0012221716 ABB................................. 40.99 + 0.6 + 28.6
US17275R1023 Cisco Systems.................49.1 + 2.2 + 0.0 IT0000072618 Intesa Sanpaolo..............3.1 + 3.3 + 20.4 JP3496400007 Kddi.................................4647 + 2.1 + 13.0
US5951121038 Micron technology.100.86 + 5.6 + 77.3 CH0210483332 Cie Fin Richemont.........145.1 + 1.4 - 1.2
US1912161007 Coca-Cola Co.................59.22 - 0.7 - 1.4 IT0000062957 Mediobanca....................12.8 + 1.3 + 26.2 JP3304200003 Komatsu Ltd..................4367 - 0.6 + 26.2
US5949181045 Microsoft...................408.41 - 1.0 + 61.0 CH0030170408 Geberit...........................526.6 + 1.7 + 5.1
US2605571031 Dow Rg-Wi........................57.11 + 1.9 + 1.5 IT0005278236 Pirelli speciali..............5.38 - 4.3 + 8.7 JP3898400001 Mitsubishi Corp.............3312 + 1.3 - 34.6
US64110L1061 Netflix.........................614.96 + 1.2 + 97.2 CH0010645932 Givaudan........................3903 + 5.2 + 41.4
US38141G1040 Goldman Sachs.........392.69 + 0.7 + 12.4 IT0004176001 Prysmian.......................46.82 + 1.7 + 21.6 JP3899600005 Mitsubishi Estate......2501.5 + 4.4 + 48.6
US67066G1040 Nvidia Corp................948.88 + 16.6 + 292.4 CH0012214059 Holcim............................75.54 + 2.8 + 27.1
US4370761029 Home Depot.................376.01 - 2.1 + 29.0 IT0005495657 Saipem...................................2 + 10.5 + 42.4 JP3902900004 Mitsubishi UFJ Fin..........1632 + 3.9 + 66.4
US70450Y1038 Paypal Holdings..........58.85 - 4.0 - 22.4 CH0038863350 Nestle.............................93.81 + 1.4 - 10.9
US4385161066 Honeywell..................201.79 - + 3.2 NL00150001Q9 Stellantis......................25.12 + 3.0 + 43.6 JP3756600007 Nintendo.........................8231 - 3.0 + 59.6
IE00BGH1M568 Perrigo..........................30.19 - - 18.5 CH0012005267 Novartis.........................88.11 - 2.3 + 12.1
US4592001014 IBM.................................197.48 + 5.7 + 54.2 IT0003497168 Telecom Italia SPA........0.22 - 21.4 - 29.1 JP3381000003 Nippon Steel Corp........3771 - 0.3 + 17.6
US7475251036 Qualcomm inc...............174.8 + 9.0 + 44.2 CH0012032048 Roche Holding.............238.2 + 2.1 - 10.4
US4581401001 Intel................................45.74 + 4.7 + 76.1 LU2598331598 Tenaris............................17.32 + 5.2 + 8.0 JP3672400003 Nissan Motor................552.5 - 7.0 + 1.3
US8265985007 Sigma-Aldrich.............../1311 + 0.0 + 735.7 CH0126881561 Swiss Re Nom...................109 + 2.5 + 10.2
US4781601046 Johnson & J.................158.84 - 2.2 + 3.8 IT0005239360 Unicredit.......................30.78 - 0.7 + 58.6 JP3762600009 Nomura Holdings.......919.4 + 5.5 + 63.2
US82968B1035 SIRIUS XM RADIO..............4.22 - 2.1 + 9.2 CH0008742519 Swisscom.......................507.6 + 0.9 - 13.3
US46625H1005 JPMorgan Chase..........189.5 + 1.9 + 37.5 Amsterdam (AEX 25) JP3735400008 NTT...................................185.5 + 2.7 - 95.4
US8552441094 Starbucks.....................90.93 - 3.1 - 11.3 CH0244767585 Ubs...................................27.24 + 6.8 + 34.9
US5801351017 McDonald's................290.03 - 0.7 + 9.3 JP3866800000 Panasonic......................1444 - 1.5 + 17.6
US8589121081 Stericycle........................52.9 - 2.1 + 14.7 CH0011075394 Zurich Fin Service.......478.4 + 2.4 + 7.0 NL0011540547 Abn Amro Bank.............14.85 - 1.0 - 10.7
US58933Y1055 Merck & Co...................123.07 - 3.6 + 13.7 JP3371200001 Shin-Etsu Chemical......6572 - 0.2 - 67.6
US8715031089 Symantec Corp............./2211 + 0.0 Londres (FTSE 100) NL0012969182 Adyen...........................1482.6 + 0.9 + 8.6
US5949181045 Microsoft...................408.41 - 1.0 + 61.0 JP3435000009 Sony...............................12970 - 1.9 + 7.6
US92343E1029 Verisign........................191.38 - 2.2 - 3.5 GB0009895292 Astrazeneca..............102.04 + 1.1 - 5.6 BMG0112X1056 Aegon...............................5.38 + 2.7 + 17.4
US6541061031 Nike.................................98.45 - 4.2 - 17.9 JP3463000004 Takeda Pharma.............4352 - 0.8 + 0.4
US92532F1003 Vertex Pharma..........413.82 - 3.9 + 45.1 GB0002634946 Bae Systems...................12.55 + 0.3 + 36.6 NL0013267909 Akzo Nobel...................66.68 - 1.7 - 4.8
US7427181091 Procter & Gamble......159.15 + 0.3 + 15.7 JP3585800000 Tokyo Elec. Power......806.7 + 0.7 + 73.1
US9831341071 Wynn Resorts............101.09 - 0.5 - 11.0 GB0031348658 Barclays...........................1.72 + 1.8 + 1.9 LU1598757687 Arcelormittal.............23.88 - 0.8 - 19.6
US79466L3024 Salesforce.com.........307.53 - 2.8 + 68.1 NL0000334118 Asm International......577.4 + 1.4 + 83.0 Autres places
Francfort (Dax 40) GB0007980591 BP.......................................4.72 + 0.0 - 15.5
US89417E1091 Travelers Cos. Inc.....219.08 - 0.6 + 23.2 DE000A1EWWW GB0002875804 British Am. Tob.............22.85 - 2.3 - 27.6 NL0010273215 Asml Holding...............923.4 + 3.3 + 58.7 Canada - Toronto
US91324P1021 Unitedhealth Gro.....479.33 - 0.3 + 1.9 Adidas............................188.8 + 0.8 + 28.0
0 GB0030913577 BT Group..........................1.09 + 3.8 - 25.4 NL0011872643 Asr Nederland............42.65 + 0.5 - 2.5 CA0679011084 Barrick Gold............ 21.41 + 8.2 - 0.6
US92343V1044 Verizon Comm...............39.55 - 1.4 + 5.4 NL0000235190 Airbus..........................158.06 + 3.8 + 27.5 GB00BD6K4575 Compass Group............21.58 - 0.4 + 13.1 Be Semiconductor Ind. CA0977512007 Bombardier.................../2111 + 0.0
NL0012866412 - 11.3 + 97.6
US92826C8394 Visa...............................280.43 - 1.3 + 26.2 DE0008404005 Allianz............................259.1 + 3.0 + 16.5 GB0002374006 Diageo.............................28.77 - 2.9 - 18.8 149.35 Australie - Sydney
US9311421039 Wal-Mart Stores.........59.87 + 2.7 - 56.7 DE000BASF111 BASF................................48.87 + 2.1 + 1.2 GB0009252882 Glaxosmithkline.........16.73 + 0.6 + 17.4 CH1216478797 Dsm Firmenich............102.78 + 2.7 - 9.2 AU000000BHP4 BHP Billiton..................43.95 - 2.2 - 7.7
US9314271084 Walgreens Boots........21.07 - 1.3 - 38.9 DE000BAY0017 Bayer..............................26.23 - 7.4 - 55.1 GB0004065016 Hammerson plc.............0.25 - 3.8 - 13.7 NL0012059018 Exor................................101.4 + 0.7 + 26.4 AU000000RIO1 Rio Tinto.......................119.89 - 4.0 - 4.0
US2546871060 Walt Disney.................110.62 - 0.6 + 11.4 DE0005200000 Beiersdorf....................134.8 + 1.4 + 20.8 GB0005405286 HSBC Holdings................5.81 - 5.4 - 8.1 NL0000009165 Heineken.......................86.68 + 1.8 - 11.8
Afrique du sud - Johannesbourg
New York (Nasdaq 100) DE0005190003 BMW.................................107.4 - 2.2 + 6.4 ES0177542018 IAG......................................1.52 + 3.4 - 1.5 NL0010801007 Imcd.................................160.5 + 5.6 + 8.0
GB00B1XZS820 Anglo American...... 447.6 + 6.6 - 28.9
US00724F1012 Adobe Systems..........554.09 - 2.1 + 60.2 DE000A1DAHH0 Brenntag......................80.06 - 6.9 + 13.0 GB0004544929 Imperial Brands..........16.91 - 0.4 - 15.8 NL0011821202 ING Group.........................13.5 + 6.0 + 2.1
ZAE000043485 AngloGold Ash.........../1909 + 0.0 + 4.9
US00971T1016 Akamai tech................112.04 + 1.0 + 50.6 DE000CBK1001 Commerzbank...............11.14 + 2.6 - 6.4 GB0033195214 Kingfisher.......................2.27 - 2.2 - 21.8 NL0011794037 K. Ahold Delhaize............28 + 1.9 - 6.4
ZAE000018123 Gold Fields............... 285.1 + 14.4 + 67.4
US02079K3059 Alphabet A...................137.81 + 0.3 + 46.2 DE0005439004 Continental AG............70.28 - 4.6 - 10.2 GB0008706128 Lloyds TSB Group..........0.49 + 4.3 - 5.9 NL0000009538 K. Philips Elect..............19.13 + 1.9 + 22.4
ZAE000015228 Harmony Gold....... 132.87 + 21.3 + 136.7
US02079K1079 Alphabet C...................138.67 + 0.1 + 46.5 DE0006062144 Covestro AG..................48.91 - 3.1 + 22.4 GB0031274896 Marks & Spencer...........2.43 + 3.4 + 51.8 NL0000009082 K. KPN................................3.44 + 1.5 + 6.4
ZAE000083648 Impala Platinum........ 67.2 + 4.5 - 60.6
US0231351067 Amazon.com................178.07 + 0.3 + 89.6 DE000DTR0CK8 Daimler..........................43.62 - 2.2 + 33.5 GB0006776081 Pearson...........................9.92 - 2.0 + 14.6 NL0010773842 NN Group NV.................40.65 + 2.2 + 6.0
ZAE000006284 Sappi.......................... 46.45 + 0.7 - 5.9
US0311621009 Amgen Inc....................275.43 - 1.8 + 20.6 DE0005140008 Deutsche Bank...............12.8 + 2.1 + 10.0 GB00B24CGK77 Reckitt Benckiser.......51.68 + 0.2 - 11.1 NL0013654783 Prosus...........................26.26 - 3.4 - 61.3
ZAE000006896 Sasol........................ 147.85 + 0.9 - 43.5
US0378331005 Apple..............................171.31 - 4.0 + 12.1 DE0005810055 Deutsche Boerse.........188.9 - 2.2 + 15.2 GB0007188757 Rio Tinto plc.................48.75 - 5.0 - 18.2 NL0000379121 Randstad......................50.84 - 0.7 - 14.5
ZAE000109815 Standard Bank...... 199.95 - 1.7 + 11.9
US0382221051 Applied Materials.....211.59 + 2.0 + 78.3 DE0005552004 Deutsche Post..............38.35 - 10.1 - 6.0 GB00B7T77214 Roy Bk of Scotland.......2.51 + 1.6 - 14.0 GB00B2B0DG97 Relx.................................39.98 + 0.5 + 39.5
Suede - Stockholm
US0527691069 Autodesk INC..............254.96 - 3.5 + 24.7 DE0005557508 Deutsche Telekom.........21.9 - 0.3 + 1.8 GB00B10RZP78 Unilever........................38.32 - 1.0 - 7.0 GB00BP6MXD84 Shell Plc........................29.37 - 0.2 + 1.0
CH0012221716 ABB Ltd............................477.3 + 0.5 + 31.9
US0530151036 Aut. Data Pr.................242.79 - 2.7 + 9.4 DE000ENAG999 E.ON.......................................12 + 1.2 + 17.1 GB0008847096 Tesco................................2.86 + 2.9 + 9.8 Universal Music Group
NL0015000IY2 - 2.9 + 20.5 SE0000103814 Electrolux...................90.14 - 0.6 - 27.9
US0567521085 Baidu.com ADS..............98.45 - 5.8 - 30.7 DE0005785802 Fresenius Med Care....37.29 + 4.8 + 3.0 GB00BH4HKS39 Vodafone Group............0.71 + 0.0 - 27.9 26.76
NL0000395903 Wolters Kluwer..........146.2 + 0.7 + 31.4 SE0000108656 Ericsson B.....................56.99 + 1.2 - 4.7
US0758961009 Bed bath & Beyond...../0205 + 0.0 - 94.2 DE0005785604 Fresenius SE & Co...........25.7 - 0.6 + 5.6 Madrid (Ibex 35)
SE0000106270 Hennes & Mauritz........140.5 - 0.4 + 4.3
US09062X1037 Biogen Idec.................224.96 + 2.3 - 14.5 DE0008402215 Hannover Rueck..........239.7 + 1.2 + 31.4 ES0125220311 Acciona.........................113.85 + 6.7 - 35.9 Bruxelles (Bel 20)
SE0000108227 SKF...................................225.2 + 0.0 + 6.2
US20030N1019 Comcast Class A..........42.14 - 1.5 + 17.4 DE0006048432 Henkel............................72.38 + 2.8 + 7.0 ES0167050915 Acs...................................39.07 + 5.2 + 35.1 BE0974293251 Anheuser-Busch..........56.61 + 1.5 - 0.7
SE0000115446 Volvo.................................298 + 2.8 + 37.9
US22160K1051 Costco Wholesale....736.89 - 1.1 + 51.6 DE0006231004 Infineon Techno..........34.29 + 0.9 - 3.4 ES0109067019 Amadeus IT Hldg.............57.3 + 0.5 - 7.6 BE0003764785 Ackermans V.H..............160.7 + 1.5 + 5.7
Finlande - Helsinki
US24906P1093 Dentsply Intl................33.67 + 2.2 - 11.3 DE0007100000 Mercedes Benz.............72.74 - 2.0 - 3.2 ES0113211835 Banco Bilbao Vizc............9.9 + 5.8 + 35.2 BE0003851681 Aedifica SA....................53.05 - 0.6 - 32.0
BE0974264930 Ageas Nv.........................38.91 - 0.3 - 10.8 FI0009000681 Nokia.................................3.32 + 1.5 - 26.6
US2567461080 Dollar tree..................148.4 + 0.9 + 4.7 DE0006599905 Merck KGaA...................157.15 - 0.8 - 10.3 ES0113900J37 Banco Santander..........3.99 + 3.1 + 4.5
US2786421030 Ebay................................50.35 + 4.8 + 13.8 DE000A0D9PT0 MTU Aero Engines AG...227.3 + 3.6 - 2.0 ES0130670112 Endesa............................16.65 + 2.8 - 12.8 LU0569974404 Aperam..........................26.65 - 3.3 - 28.8 Norvege - Oslo
US2855121099 Electronic Arts.........135.16 - 3.4 + 20.4 DE0008430026 Munich Reinsurance C439.1 + 3.1 + 33.4 NL0015001FS8 Ferrovial......................35.16 + 1.9 NL0010832176 arGEN-X SE.....................356.9 - 0.7 + 11.5 NO0005052605 Norsk Hydro.............../2208 - 30.5
US30212P3038 Expedia.........................134.91 - 1.4 + 25.8 DE000PAH0038 Porsche........................46.66 - 5.0 - 21.9 ES0116870314 Gas Natural.................20.42 - 3.2 - 22.1 BE0003593044 Cofinimmo-Sicafi.........58.35 + 1.2 - 30.8 NO0010096985 Statoil.........................../2208 - 15.6
US3021301094 Expedit Intl Wash......../2011 + 0.0 + 6.0 NL0012169213 Qiagen............................40.77 + 2.1 - 6.8 ES0177542018 IAG......................................1.79 + 4.7 + 3.4 BE0003818359 Galapagos.....................31.65 - 2.0 - 9.3 NO0010208051 Yara Int'l.......................328.6 - 4.0 - 33.2
US30303M1027 Facebook......................518.19 + 4.0 + 180.2 DE0007037129 RWE..................................31.83 + 3.7 - 18.0 ES0144580Y14 Iberdrola.....................10.99 + 4.6 + 2.6 BE0003797140 GBL..................................68.58 - 1.2 - 14.7 Danemark - Copenhague
US3364331070 First Solar..................161.83 + 1.0 - 24.5 DE0007164600 Sap.................................176.94 + 2.1 + 59.6 ES0148396007 Inditex...........................40.67 - 1.0 + 39.6 BE0003565737 KBC...................................67.88 + 3.1 - 3.7 DK0060102614 Novo Nordisk..................905 + 6.4 - 9.0

La cote des obligations Changes - Matières premières

ure

ure

ure

ure
éc.

éc.

éc.

éc.
u

u
marché de l'or (en euro) Euribor
(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt
(%) on cour

cour

(%) on cour

(%) n cour
(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr
Cours au Cours au Prime
(€)

(€)

(€)

(€)
08-03-24 01-03-24 sur l'or fin
Isin

Isin

Isin

Isin
inal

inal

inal

inal
Source : Loomis (en pourcentage)le 08/03/24
n
ur

ur

ur
ur

o
Coup

Coup

Coup

Coup
Code

Code

Code

Code
Nom

Nom

Nom

Nom
Cour

Cour

Cour

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Vale

Vale

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Clôt.

Clôt.

Clôt.

Clôt.
Vale

(%)

Lingotin 50g ................................................................. 3405.00.....................3210.00........................... 6.57

FONDS D'ÉTAT FRANCAIS FR0011952621 --(3Q) 99,29 99,14 0,82 1 Lingotin 100g.................................................................6510.00....................6480.00........................... 7.70 1 mois
OAT aux Particuliers
FR0012558310 OATi 0,1% 01-03-25 IF-I-(A) 97,98 97,84 0 1
Caisse Fédérale du Crédit Mutuel Nord Europe
FR0012616894 2,75% 27-04-27 IF--(A)-F 95 95 2,44 100
Lingotin 250g...............................................................16670.00.................. 15900.00............................7.67 3.868
Lingotin 500g .............................................................. 33110.00.................. 31600.00...........................4.63
FR0012517027 OAT 0,5% 25-05-25 IF-I-(A) 96,1 95,94 0,4 1 FR0012304442 3,4% 22-12-26 IF--(A) 98 97,21 0,75 100 Lingot 1 Kg...................................................................62400.00..................60500.00.........................
FR0011982776 OATei 0,7% 25-07-30 IF-I-(A) 101,01 100,26 0,44 1
FR0012938116 OAT 1% 25-11-25 IF-I-(A) 95,92 95,69 0,3 1
FR0011781061 4,25% 27-06-26 IF--(A)
Casino Guichard
100,75 100,4 3,01 100
Napoléon (20F), 5,80g ................................................... 370.00.......................359.80...........................2.84 6 mois
FR0011962398 OAT 1,75% 25-11-24 IF-I-(A) 98,75 99,01 0,52 1 FR0010154385 20-01-69 Pe--(T) /230124 ■ 0,33 0,26 1.000
Demi-napoléon* (10F), 2,90g......................................... 203.80....................... 199.70......................... 13.30
Pièce suisse, 5,80g .......................................................... 361.50.......................353.80...........................0.53
3.912
FR0010447367 OAT ei 1,8% 25-07-40 IF-I-(A) 115,15 113,44 1,14 1 CNP Assurance
FR0010585901 OAT indx 2,1% 25-07-23 IF-I-(A) /210723 ■ 100,54 2,08 1 FR0010167247 TV 11-03-95 Pe-GE-(A) ■ 93,9 92,7 0,01 1.000 Souverain, 7,32g.............................................................. 461.10...................... 445.00............................ 1.71
FR0011619436 OAT 2,25% 25-05-24 IF-I-(A) 99,71 99,67 1,8 1 FR0010167296 TV Mult. 11-03-99 Pe-GE-(A) 91 93,49 0,01 1.000 20 dollars, 30,09g.........................................................2253.75....................2090.00......................... 21.00
3 mois
FR0000188799 OAT indx 3,15% 25-07-32 IF-I-(A) 120,39 120,43 1,99 1 FR0012317758 4% TV 18-11-99 Pe--(A) 98,08 98,05 1,26 100.000 10 dollars, 15,04g..........................................................900.00......................900.00.......................... -3.37
FR0011461037 OAT 3,25% 25-05-45 IF-I-(A) 101,16 98,7 2,59 1 Crédit Agricole SA (Ex: CNCA) 5 dollars*, 7,52g ............................................................ 580.00.......................570.00.........................24.54 3.929
FR0000186413 OAT ei 3,4% 25-07-29 IF-I-(A) 114,44 113,75 2,15 1 FR0013076346 05-02-26 IF--(0cp) 134,1 133,07 100 50 pesos mexicains, 37,49g .......................................... 2355.25.................... 2280.00.......................... -1.38
FR0010916924 OAT 3,5% 25-04-26 IF-I-(A) 100,54 101,2 3,08 1 XS1204154410 2,63% 17-03-27 IF--(A) 95,26 94,9 2,59 1.000
20 marks*, 7,16g.............................................................. 450.00.......................452.70........................... 1.48
FR0010870956 OAT 4% 25-04-60 IF-I-(A) 116,27 112,81 3,52 1 FR0012737963 2,7% 15-07-25 IF--(T) 98,15 98,07 0,42 1
10 florins, 6,05g ............................................................ 380.50...................... 365.00........................... 1.55
12 mois
FR0011451889 2,75% 17-04-23 IF--(T) /120423 ■ 99,9 0,66 1
FR0010171975 OAT 4% 25-04-55 IF-I-(A)
FR0010371401 OAT 4% 25-10-38 IF-I-(A)
114,92
113,21
111,68 3,52 1
110,2 1,52 1 FR0012891992 2,8% 16-10-25 IF--(T) 97,92 97,89 0,43 1
5 roub. (Nicolas II)*, 3,87g .............................................195.00.......................195.00......................... 3.746
FR0011780808 2,9% 07-05-24 IF--(T) 99,65 99,61 0,27 1 Krugerrand, 31,103g .................................................... 1988.75.....................1948.50........................... 3.25
FR0010466938 OAT 4,25% 25-10-23 IF-I-(A) /201023 ■ 99,87 4,23 1
FR0010773192 OAT 4,5% 25-04-41 IF-I-(A) 118,64 116,35 3,96 1 FR0012395689 3% TSR 02-02-25 IF--(T) 99,25 99,12 0,33 1 L'once d'or à Londres en USD....................................2171.20.................... 2049.80
FR0010070060 OAT 4,75% 25-04-35 IF-I-(A) 117,65 115,81 4,18 1 FR0012304459 3% TSR 22-12-24 IF--(T) 99,19 99,03 0,67 1 *Pièces cotées uniquement le jeudi
FR0000571218 OAT 5,5% 25-04-29 IF-I-(A) 112,9 113,76 4,84 1 FR0011510593 3,15% 19-07-23 IF--(T) /170723 ■ 99,94 0,77 1
FR0000187635 OAT 5,75% 25-10-32 IF-I-(A)
FR0000571150 OAT 6% 25-10-25 IF-I-(A)
123,71
104,12
122,39 2,18 1
105,1 2,28 1
FR0011625482 3,15% 23-12-23 IF--(T)
FR0010968354 4,05% TSR 22-12-22 IF-I-(T)-F
/201223
/191222
■ 99,92 0,77 1
■ 100,9 0,99 1
Marché des commerciaux
source : cpr or
FR0013154044 OAT Pe-- 82,7 81,07 1 1 FR0011215938 4,1% 17-04-24 IF--(T) 99,99 100 0,62 1
Crédit Industriel et Commercial - CIC Powernext/Bluenext Cacao
FR0011008705 OATei 1,85% 25-07-27 IF-I-(A) 103,41 103,01 1,17 1
CO2 (Euro/T) (Londres. En livres par tonne)
SECTEUR SEMI-PUBLIC FR0000584377 TSDI TME 20-07-99 Pe-GE-(A)-F ■ 78 76,02 2,14 1
08-03-24 07-03-24 08-03-24 07-03-24
EDF - Electricité de France Edenred
mars 24 5588 5620
FR0010800540 4,63% 11-09-24 IF--(A) 99,53 99,52 2,31 50.000 FR0012599892 1,38% 10-03-25 IF--(A) 96,35 96,23 0,01 100.000 Spot 56.94 54.9
mai 24 5221 5300
FR0014006UO0 Pe-- 76,61 75,63 0,28 100.000 Groupama Electricité (Euro/MWh) Café (Robusta)
SECTEUR PRIVÉ FR0011896513 6,38% 28-11-99 Pe--(T) 99,81 98,28 5,03 100.000 Spot Base 49.14 66.04 (Londres, en dollars par tonne)
BNP Paribas HSBC Spot Pointe 0 0 08-03-24 07-03-24
FR0000572646 TV TMO 07-10-99 Pe-I-(A)-F 94,61 ■ 95,5 1,1 1 FR0000585333 TSDI TMO 22-07-99 Pe-I-(A)-F ■ 75 75 1,65 1 Sucre (blanc) mars 24 3415 3139
BPCE (ex- Caisses d'Epargne et Banques Populaires) Publicis (Londres. En dollars la tonne) mai 24 3288 3141
FR0011538222 4,63% 18-07-23 IF--(A) /110723 ■ 116,4 4,57 100.000 FR0012384667 1,63% 16-12-24 IF--(A) 95,28 95,24 0,39 100.000 Café (Arabica)
08-03-24 07-03-24
(New-York, en cents par livre)
avril 24 595.6 484.9 08-03-24 07-03-24

Titres participatifs juillet 24 579.5 475.5 mars 24

mai 24
Autres produits agricoles
191
185.3
192
183.8
Métaux précieux
08-03-24 07-03-24
.

.
sem

sem
.

.
re

re
éden ine

éden ine
sem

sem
)

08-03-24 07-03-24
on

on
m. (%

m. (%
clôtu

clôtu
l

Coton(1) 95.56 90
loba

loba
préc re sema

préc re sema
coup

coup
t 52

t 52
et

et
te

te
52

52

Argent (4) 2431.5 2311.5 Caoutchouc(2) 250 207

on n

on n
on g

on g
52 se

52 se
Isin

Isin
s de

s de
-hau

-hau
inal

inal
-bas

-bas
de

de
ur

ur

Platine (5) 917 872 Blé à Paris(3) 191.5 184.75

Coup

Coup
Coup

Coup
Clôtu

Clôtu
Code

Code
Cour

Cour
Nom

Nom
Date

Date
Vale

Vale
Plus

Plus
Plus

Plus
Var.

Var.

Palladium à Londres 1043 935 En cents par LB à New-York (1 T = 2 004,61 LB).

(1)

Singapour en US Cents par kilo.

(2)

En Euros la Tonne.
(3)
(4) Cours à Londres en US cents par once.
FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns ......................... 610  610 610 595 2,69 (5) A Londres, en dollars par once.

FR0000047664 1,41 1,41 8/16 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87.............. 140 137 140 102,02 19,66 Métaux de base
(au LME, à trois mois, en dollars par tonne)
FR0000047839 4,95 4,95 10/09 152,45 BNP Paribas janv. 85................................... 129  129 129 99 39,61
08-03-24 07-03-24 Marché des changes Monnaies Cours fixés
fin 2011
Cours indicatifs**
FR0000140063 2,49 2,93 7/14 152,45 BNP Paribas TP 84 ...................................... 140,50 134,22 142 100,10 18,28 Aluminium 2208.4 2186.49 08-03-24 01-03-24

FR0000047805 0,29 0,29 5/17 152,45 C.I.C. mai 85................................................. 119,03 119,02 124,98 110 -2,44 Cuivre 8546.34 8401.35 Etats-unis Dollar 1.2939 1.0940 1.0833

FR0000047821 9,91 9,91 10/15 152,45 D.I.A.C. mars 85........................................... 189 204,98 245 192 -18,71 Etain 27550 26351 Grande-bretagne Livre 0.8353 0.8514 0.8564
Nickel 17655 17432.5 Suisse Franc Suisse 1.2156 0.9590 0.9581
FR0000047789 1,34 1,58 6/17 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly.......... 140 128,04 134 110,06 3,88
Plomb 2106 2066.75 Suède Couronne 8.9120 11.1733 11.1806
FR0000047722 15,26 15,26 11/14 762,25 NATIXIS TPA nov. 85.................................... 607 578,10 665 578,10 -4,44 Zinc 2494.5 2381.5 Norvège Couronne 7.7540 11.3919 11.3990
FR0000140014 21,40 25,17 10/19 152,45 Renault TP 83.............................................. 311 313,78 343,80 271,12 -9,76 Pétrole
Canada Dollar 1.3215 1.4741 1.4682
FR0000140030 1,74 2,05 7/16 152,45 Saint Gobain TP 83...................................... 122 115,92 130 107,93 -2,06 (marchés à terme, 1ère éch., en USD/baril)
Japon Yen 100.2000 161.0200 162.7260
08-03-24 07-03-24
FR0000047656 24,41 24,41 10/16 152,45 Sanofi oct. 87............................................... 575  575 605 575 -0,86 Afrique du sud Rand 10.4830 20.5028 20.7047
BRENT 82.36 84.22
FR0000140022 17,46 20,54 10/18 152,45 Sanofi TP 83 ................................................ 599,50  599,50 652,60 560 -7,66 Australie Dollar 1.2723 1.6513 1.6595
WTI 78.2 80.725
FR0000047607 3,07 3,61 7/15 152,45 St-Gobain mai 83, 2e tr................................ 106,02 106,02 120 102,02 -3,61 Fuel Lrd à Rotterdam **Cours publiés par la B.C.F. pour 1 euro
 P. XII Cours de clôture du Vendredi 8 mars Investir, le Journal des Finances / 2618 / 9 mars 2024

La cote / Euronext / Actions étrangères

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Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr.
Aperam - APAM - 26,65 - 3,3 33,32 Syensqo - SYENS - 81,60 + 0,92 95,18 Caterpillar Inc. - CATR - 314 + 2,95 317 Maroc Telecom - IAM - 9,20 + 2,22 9,65
2.080 - 0,43 (A) - 27-2-24 27,56 - 18,95 25,67 8.640 - - 80,86 - 13,43 77,27 156.804 - 0,91 (A) - 19-1-24 305 + 19,39 255 8.088 - 1,86 (T) - 06-9-23 9 + 8,24 8,35 Etrangères SRD
Celyad Oncology - CYAD - 0,37 - 4,1 0,47 UMG - UMG - 26,76 - 2,9 28,79
15 - - 0,39 - 4,1 0,35 CFOA - FOAF - F 21-7-23 - - Segro Plc - SGRO - 07-2-24 - - Coty - COTY - 11,64 + 2,23 12,66
48.526 - 0,20 (A) - 04-10-23 27,56 + 3,68 24,76 38 - 1,52 - 26-7-90  58 - - 12.096 - 0,07 (A) - 10-8-23  10 - - 10.418 - - 11,38 + 8,46 10,25
Cnova - CNV - 1,45 - 3,33 2,20
501 - - 1,50 - 35,27 1,27 General Electric - GNE - 155 + 6,53 160
Forestière Equat. - FORE - F  645 - 0,77 705 Televerbier - TVRB - F  62 - 64,50 169.364 - 0,07 (A) - 27-12-23 145,50 + 34,78 109
Montea CVA - MONTP - 77,20 + 2,52 86,80 Hors Zone Euro 91 - 4,28 (T) - 20-6-23 650 - 3,01 645 87 - 0,20 (T) - 16-4-19 62 + 29,17 48
Nokia - NOKIA - 3,29 + 1,42 3,57
1.553 - 2,31 (T) - 19-5-23 75,30 - 10,44 73,70 18.485 - 0,02 (A) - 29-1-24 3,25 + 7,46 3,01
Aerkomm Inc. - AKOM -  2,40 - 14,29 2,80 Geneuro - GNRO - 1,14 - 9,52 1,70 ZCI Limited - CV - 21-7-23 - -
Solvay - SOLB - 23,74 - 1,9 28,60 34 - - 1,26 + 4,59 1,05 11 - -  0,20 - - Schlumberger - SLB - 46,16 + 0,74 49,90
2.514 - 1,13 (A) - 15-1-24 24,20 - 14,39 22,21 40 - - 2,80 + 8,11 2,40
65.870 - 0,28 (A) - 06-2-24 45,82 - 1,87 43,46

Extrême 2023 - 2024 (en

Le panorama des places financières Cours en clôture

du 8-3-2024
Milan - FTSE Mib
Indice

33 403,80
variation
semaine
+ 1,43
Var. dep
fin 2023
+ 10,06
Indice
fin 2023
30 351,62
séance)
Plus-haut (date)
33 514,34 (08-03-24)
Plus-bas (date)
29 925,99 (17-01-24)

Extrême 2023 - 2024 (en Hors Zone euro

Cours en clôture Indice variation Var. dep Indice
séance)
du 8-3-2024 semaine fin 2023 fin 2023 Plus-haut (date) Plus-bas (date) Londres - FTSE 100 7 659,74 - 0,30 - 0,95 7 733,24 7 764,37 (02-01-24) 7 404,08 (17-01-24)
Istanbul - ISE National 100 9 155,32 + 0,64 + 22,56 7 470,18 9 450,48 (26-02-24) 7 386,99 (04-01-24)
PARIS Moscou - RTS (dollar) 1 152,12 - + 6,34 1 083,48 1 156,47 (06-03-24) 1 062,06 (22-02-24)
Cac 40 8 028,01 + 1,18 + 6,43 7 543,18 8 048,09 (08-03-24) 7 281,10 (17-01-24) Zurich - SMI 11 647,14 + 1,33 + 4,57 11 137,79 11 649,99 (08-03-24) 11 064,90 (09-02-24)
Cac 40 Net Return 24 324,34 + 1,18 + 6,57 22 824,90 24 385,15 (08-03-24) 22 059,85 (17-01-24)
Cac Next 20 11 082,35 + 0,41 - 3,35 11 466,86 11 626,24 (02-01-24) 10 786,87 (17-01-24) AMERIQUES**
SBF 120 6 063,14 + 1,15 + 5,77 5 732,18 6 077,78 (08-03-24) 5 526,38 (17-01-24) New York
Cac Large 60 8 620,80 + 1,15 + 5,92 8 138,70 8 642,19 (08-03-24) 7 845,65 (17-01-24) Dow Jones 38 887,83 - 0,51 + 3,18 37 689,54 39 282,28 (23-02-24) 37 122,95 (18-01-24)
Cac Mid 60 14 273,92 + 1,30 + 3,15 13 837,72 14 306,81 (08-03-24) 13 351,29 (17-01-24) Standard & Poor's 500 5 157,29 + 0,78 + 8,12 4 769,83 5 189,26 (08-03-24) 4 682,11 (05-01-24)
Cac Small 11 487,40 + 0,08 - 1,39 11 649,73 11 877,77 (16-02-24) 11 327,92 (17-01-24) Nasdaq Composite 16 243,25 + 0,32 + 8,21 15 011,35 16 449,70 (08-03-24) 14 477,57 (05-01-24)
Cac Mid & Small 13 915,36 + 1,18 + 2,66 13 554,96 13 946,96 (08-03-24) 13 090,46 (17-01-24) Russel 2000 2 084,74 + 1,45 + 2,84 2 027,07 2 091,80 (04-03-24) 1 898,24 (17-01-24)
Cac All-Tradable 5 930,90 + 1,15 + 5,73 5 609,67 5 945,24 (08-03-24) 5 408,75 (17-01-24)
Autres Places
Cac Allshares 9 726,36 + 0,94 + 6,41 9 140,52 9 755,18 (08-03-24) 8 717,42 (17-01-24)
Toronto - TSX Composite 21 781,81 + 0,92 + 3,93 20 958,44 21 892,06 (08-03-24) 20 466,50 (13-02-24)
Sao Paulo - Bovespa 127 056,68 - 1,94 - 5,31 134 185,24 134 194,94 (02-01-24) 125 802,48 (08-03-24)
EUROPE
Indices pan-européens
ASIE
DJ Euro Stoxx 50 4 963,61 + 1,43 + 9,77 4 521,65 4 986,57 (08-03-24) 4 380,97 (17-01-24)
Tokyo - Nikkei 225 39 598,71 + 1,10 + 18,33 33 464,17 35 157,56 (11-01-24) 32 693,18 (04-01-24)
Stoxx Europe 600 503,29 + 1,14 + 5,07 479,02 504,60 (08-03-24) 464,99 (17-01-24)
Hong Kong - Hang Seng 16 353,39 - 1,42 - 4,07 17 047,39 17 135,12 (02-01-24) 14 794,16 (22-01-24)
DJ Stoxx 50 4 364,27 + 1,41 + 6,62 4 093,37 4 382,32 (08-03-24) 4 010,21 (17-01-24)
Bombay - BSE Sensex 30 74 119,39 + 0,51 + 2,60 72 240,26 74 245,17 (07-03-24) 70 001,60 (24-01-24)
Zone euro
Francfort - Dax 17 814,51 + 0,45 + 6,34 16 751,64 17 879,11 (07-03-24) 16 345,02 (17-01-24) Séoul - Kospi 200 361,71 + 1,73 + 1,04 357,99 362,72 (23-02-24) 325,10 (18-01-24)

Amsterdam - AEX 861,96 + 0,92 + 9,55 786,82 872,00 (08-03-24) 766,66 (17-01-24) Shangai Composite 3 046,02 + 0,63 + 2,39 2 974,93 3 063,69 (07-03-24) 2 635,09 (05-02-24)

Bruxelles - Bel 20 3 733,99 + 0,95 + 0,71 3 707,77 3 748,02 (08-03-24) 3 550,65 (18-01-24)
AUTRES INDICES
Helsinki - OMX 9 835,99 - 0,14 - 2,59 10 097,69 10 312,73 (09-01-24) 9 651,09 (14-02-24)
Lisbonne - PSI 20 6 155,48 - 0,71 - 3,77 6 396,48 6 665,15 (11-01-24) 6 081,72 (15-02-24) Monde - Morgan Stanley* 3 391,26 + 1,62 + 7,01 3 169,18 3 391,26 (07-03-24) 3 114,12 (04-01-24)

Madrid- Ibex 35 10 305,70 + 2,39 + 2,02 10 102,10 10 366,90 (08-03-24) 9 798,80 (18-01-24) Londres - FTSE Gold* 1 753,26 + 10,16 - 8,18 1 909,38 1 907,22 (02-01-24) 1 512,93 (28-02-24)

analyse graphique et produits dérivés

Cac 40 8.000 points, En $

Bitcoin (BTC)
En $
OR (XAU)

et après ? ÉVOLUTION
Moy. mob.
50 jours
SUR 6 SEMAINES 2.159,98
8.028,01 + 24,2 %
Moy. mob.
+ 5,16 % 20 jours
En Points

Moy. mob. 67.332,89

20 jours Moy. mob.
+ 608,4 % 50 jours
MAI 2020 MARS 2024 JUIN 2020 MARS 2024

Notre commentaire Notre commentaire

La vedette des cryptomonnaies a observé une envolée
depuis le début de l’année 2024 pour tester ses plus-
hauts historiques sur la zone des 69.200 $. Cette poussée
Moy. mob. haussière pourrait toutefois observer une pause, les
50 jours cours se positionnant désormais sur le haut d’une zone
de consolidation en place depuis janvier 2021 et limitée
par une oblique passant par les points hauts enregistrés
en 2021 et désormais en mars 2024. Le mouvement de
progression de 2024 a pris appui sur les 38.790 $, niveau
sur lesquels les cours ont consolidé en décembre et
janvier dernier, correspondant également à une oblique
Moy. mob. de soutien. En cas de repli des cours, ce niveau constitue-
20 jours rait un support majeur. Notons par ailleurs que les
69.200 $ correspondent à la projection de Fibonacci de
127,2 % du mouvement de hausse observé entre septem-
MARS 2023 MARS 2024
bre 2023 et la mi-janvier 2024, pouvant ainsi appeler à
des prises de bénéfices.
Le métal doré vient de signer un mouvement technique
majeur en s’affranchissant de la zone de consolidation en
triangle au sein de laquelle il évoluait depuis juillet 2020,
permettant aux cours de signer de nouveaux plus-hauts
historiques et de libérer un nouveau potentiel de progres-
sion. Le mouvement de reprise ayant précédé cet événe-
ment technique a pris appui sur la zone des 1.810 $ début
octobre dernier, ce niveau correspondait alors à la moyenne
mobile à 200 séances, ainsi qu’à l’oblique de soutien en place
depuis les points bas d’octobre 2023. Il constituera notre
point pivot. Du côté des indicateurs techniques, sur une base
hebdomadaire, les moyennes mobiles courtes et longues
sont bien orientées sous les cours tandis que le RSI hebdo-
madaire n’évolue pas en zone de surachat. Les prochaines
cibles à la hausse sont situées sur les 2.315 $ puis les 2.460 $,
soit les projections de Fibonacci de 100 % et de 161,8 % du
mouvement de hausse observé depuis le test des 1.810 $. En

A la suite d’une période

d’attentisme entre les
b o r n e s à 7. 9 8 0 e t
7.900 points, l’indice Cac 40 est
parvenu à s’extirper de cette
encore d’une étoile du soir. Tant
que ces signaux n’apparaissent
pas sur le graphique et même si
les éléments de tension sur les
indicateurs restent présents, le
ment de hausse octobre 2023 -
décembre 2023 projeté à partir
du point bas du 17 janvier).

données clés
A l’inverse, si la zone des 69.200 $ venait à être dépas-
sée, la prochaine cible à la hausse se situerait à 161,8 %
dudit mouvement, soit les 77.215 $.
Support : 38.790 $ ; Résistance : 77.215 $.
cas de clôture hebdomadaire sous les 1.810 $, les niveaux à
surveiller se trouveront sur les 1.700 $ et les 1.640 $.
Achat : objectifs de cours à 2.315 $ et 2.460 $.
Cours d’invalidation : au-dessous de 1.810 $.

zone de consolidation latérale biais reste haussier. Tendance graphique : Notre conseil dérivé Notre conseil dérivé
pour aller chercher le seuil sym-
bolique des 8.000 points, après
On surveillera le comportement
du RSI (14) journalier qui pla-
hausse limitée
Supports : l stratégie offensive Il n’existe pas de
produits classiques sur ce sous-jacent. l stratégie offensive Le turbo call 59QVB
affiche un levier de 4. La barrière désactivante
que la BCE a abaissé ses projec- fonne toujours en zone de sura- 7.810-7.690-7.560 points est calculée à 1.681,7418 $. Il n’est pas protégé contre
tions d’inflation. chat. Le support de court terme Résistances : les variations du dollar.
D’un point de vue graphique et se situe sur 7.810 points mais, en 8.160-8.280-8.300 points
technique, la dynamique reste cas de signal d’essoufflement, les
donc haussière, l’indice conti- investisseurs pourraient être Notre conseil dérivé Le bilan des conseils d’analyses graphiques de Trading Central
Nos positions sur Société Générale et Airbus, ouvertes à l’achat, sont clôturées avec un gain de 7 % chacune.
nuant d’évoluer au-dessus de ces
supports de court terme et ne
amenés à changer leur fusil
d’épaule avant ce niveau techni- l stratégie offensive
Le turbo call illimité best Le bilan de l’analyse graphique correspond aux positions sélectionnées par TRADING Responsable de la recherche de TRADING CENTRAL : Rémy GAUSSENS TRADING CENTRAL est régie par le
montrant pour l’heure pas de que. En cas de poursuite de la 24S1S (DE000SQ0XGS0) apporte CENTRAL ; le bilan des warrants/turbos et certificats est réalisé sur la base des code de bonne conduite de l’ANACOFI-CIF, association agréée par l’Autorité des Marchés Financiers et
enregistrée à l’ORIAS sous le numéro 17005458. TRADING CENTRAL recommande de lire les informations
positions sélectionnées par Investir. Les conseils prodigués dans le cadre de l’analyse
signe d’essoufflement qui pour- hausse, la prochaine cible en une élasticité de 3,5. La barrière graphique peuvent différer de ceux donnés dans Investir sur l’analyse fondamentale.
légales et réglementaires ainsi que les avertissements concernant les informations fournies accessibles
depuis le lien suivant : https://tradingcentral.com/media/1265/terms_of_use_web_sites_fr.pdf
rait prendre la forme d’un avale- projection se situe sur désactivante est actuelle-
avertissement ! Les produits dérivés sont des produits sans garantie en capital. réservés aux investisseurs avertis.
ment baissier, d’un pendu ou 8.160 points (100 % du mouve- ment placée à 5.748,2582 points.