Investir 10 Une nouvelle valeur favorite LIRE PAGE 9

Cac 40, en clôture

7.634,14
+ 3,56 % Þ
sur la semaine

Le Journal des Finances Rejoignez-nous sur Investir.fr N° 2612 du 27 janvier 2024 — 4,70€

Achetez
LES CHAMPIONS
DE LA TECH Résultats

EUROPÉENNE
Des records
pour LVMH
PAGE 7

Ú Un bénéfice net historique,

Les 7 magnifiques
à 15,2 milliards d’euros
Ú Des perspectives
de la zone euro de croissance pour 2024
toujours favorables
Adyen, ASML, Dassault Systèmes,
Infineon, NXP Semiconductors,
SAP, Spotify

Notre sélection de pépites françaises

© Getty Images.

LIRE PAGES 2 ET 4 À 6 + 12,8 %

impôts GETlink Publicis FDJ
Le train a de l’avenir Transformation La mise augmente
Zoom sur les La simplification des homologations intelligente L’offre lancée sur le suédois Kindred Variation du cours de Bourse

nouveautés 2024 ouvre au train un potentiel de con-

quête des parts de marché détenues
Le groupe a présenté ses outils à
base d’intelligence artificielle,
fait changer de dimension la FDJ, avec
un chiffre d’affaires qui augmenterait
le jour de la publication

par l’aérien. En Bourse, cela ne développés depuis 2018, qui de 40 % et des positions fortes sur les
Après plusieurs 49.3 passés presque inaperçus tant
permettra pas de compenser le faible démontrent leur efficacité par la activités soumises à la concurrence
ils étaient devenus habituels, la loi de finances
pour 2024 a été publiée. Au menu, il n’y a pas de
grandes nouveautés pour les particuliers, en
dynamisme à court terme du lien
transmanche. PAGE 15
forte progression de ses ventes.
PAGE 11
que le groupe veut développer dans les
paris sportifs et jeux en ligne. PAGE 10
Orpea
dehors de l’indexation du barème sur l’inflation et
d’un beau cafouillage sur le régime des locations
En € 16,22 Une croissance 2023 meilleure En € Dernière augmentation
saisonnières. 17,0
16,5
qu’attendu

+ 6,3 %
40 37,50 de capital. Le groupe
Plusieurs dispositifs permettant d’alléger la fac-
ture fiscale sont prorogés, mais pas la populaire 16,0
+ 5,5 %
35 va pouvoir engager
défiscalisation immobilière Pinel, dont 2024 mar-
quera le dernier acte. PAGE 21
15,5
15,0
à+6%
30 son redressement PAGE 11

14,5
14 25

épargne Janv. 2023 Janv. 2024 Prévisions Réalisée Janv. 2023 Janv. 2024
Sodexo
Le livret A « Notre business
Politique monétaire model
et le LEP Banque centrale européenne : avril est différent »
font carton plein ou juin, faites vos jeux ! Sophie Bellon,
présidente-directrice
Des collectes record en 2023 générale
Les marchés tablent sur avril, la Banque centrale il a décidé de maintenir inchangés ses taux direc- PAGE 16
européenne (BCE) serait, elle, plutôt tentée par teurs. Ils restent ainsi à leur plus haut niveau
juin mais n’exclut rien. Ces hésitations concernent depuis la création de la monnaie unique.

+ 29 Mds€
évidemment la date de la première baisse des taux
directeurs de l’institution monétaire de la zone En attente
de signaux favorables
+ 21 Mds€
euro.
Livret A Le conseil des gouverneurs s’est ainsi réuni jeudi et Avant d’agir, la BCE veut confirmation que le mou-
vement de repli de l’inflation va se poursuivre.
LEP Pour cela, elle doit attendre de mesurer les pres-
Inflation en zone euro
sions salariales. Elle disposera au printemps de
deux outils : un bilan des négociations salariales
10,6 % dans les entreprises du début d’année, qui donnent
toujours une tendance, et l’évolution du coût du

Tesla
En $
Les chiffres de la Caisse des dépôts sont tombés et travail. Si elle veut davantage d’information, elle 182,63
ils révèlent une nouvelle tendance dans le com- devra patienter jusqu’à l’été.
portement des épargnants français. Non pas que Du côté de l’inflation, les tendances sont toujours L’action a chuté à Wall
ces derniers prennent davantage de risques, car ils conformes avec le scénario de normalisation pro-
plébiscitent toujours autant l’épargne réglemen- gressive. C’est particulièrement vrai pour la hausse
Street après la publica-
tion de résultats et de
tée, mais ils ont enfin déplacé leurs liquidités de
leurs dépôts à vue ! 2,9 % des prix hors énergie et produits alimentaires.
L’indice global reste, lui, dépendant des fluctua- perspectives médiocres.
Le grand gagnant 2023 reste toutefois le livret A, tions des cours du pétrole, qui sont heureusement La guerre des prix pèse
définitivement le placement préféré des Fran- Octobre 2022 Décembre 2023 revenus aux niveaux qui prévalaient avant le pic de sur les marges… Janv. 23 Janv. 24
çais. PAGE 22 l’été dernier. PAGE 8 et sur les cours PAGE 18
France : 4,70 € - Suisse : 8,90 CHF - Belgique et Luxembourg : 5,20 € - DOM : 6,30 € - Maroc : 58 DH - TOM : 1.560 XPF - Zone CFA : 4.700 CFA - Andorre : 5,20 € - île Maurice : 6,90 € - Imprimé en France
02 / stratégie Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024

Le chiffre de la semaine
Variations de la semaine

CAC 40
INVESTIR 10GV
DOW JONES
7.634,14
168,40
38.187,20
+ 3,56 %
+ 1,89 %
+ 0,85 %
4,5 %
Nasdaq. L’indice américain des valeurs technologiques
n’est plus qu’à une petite distance de son record de 2021.
LVMH

800
600
400
773,10
+ fortes hausses CAC 40

LVMH
PERNOD RICARD
KERING
+ 17,2 %
+ 10,1 %
+ 9,8 %
+ fortes baisses CAC 40

ENGIE
EDENRED
SANOFI
– 5,7 %
– 2,1 %
– 2,1 %
NASDAQ 15.517,13 + 1,35 % Il avait alors atteint 16.212 points. S’il prenait, la semaine 200 HERMES INT. + 7,3 % AIR LIQUIDE – 0,9 %
prochaine, un peu plus de 4,5 %, il pourrait le battre.
NIKKEI 35.751,07 – 0,59 % 2019 20 21 22 2024 ALSTOM + 6,7 % STELLANTIS – 0,8 %

Les pistes d’investissement

Par François Monnier,
directeur de la rédaction

Les Sept Magnifiques sont-ils

tous magnifiques ?
Tech Microsoft, Apple, Nvidia, Alphabet, Amazon, Tesla et Meta captent toute l’attention des investisseurs
et drainent une grande partie de l’épargne des ménages. Il convient néanmoins de faire le tri parmi ces sept
valeurs. Il existe, de plus, une relève européenne tout aussi méritante boursièrement.

C
’est fait ! Microsoft a atteint, mercredi, les
3.000 milliards de dollars de capitalisa-
tion boursière, ce qui est largement plus
que les quarante entreprises du Cac 40,
dont la valorisation totale s’élève à un peu plus de
2.200 milliards « seulement ». Avant la firme fon-
dée par Bill Gates, seul Apple avait franchi ce seuil,
l’année dernière. En ce début de 2024, la tech amé-
ricaine continue de régner sur Wall Street et au-
delà.
En 2023, les sept plus grandes valeurs technologi-
ques américaines – Microsoft, Apple, Alphabet
(Google), Meta (Facebook), Amazon, Tesla et Nvi-
dia – ont été à l’origine des deux tiers de la hausse
de 24 % du S&P 500. Les investisseurs apprécient
tout particulièrement leur capacité à générer une
croissance à deux chiffres et une marge nette
moyenne estimée à 20 % pour l’exercice passé.
En outre, ces champions savent mieux que qui-
conque faire rêver les marchés, avec des scénarios
dignes de Hollywood. Depuis un an, c’est bien sûr
la course à l’intelligence artificielle qui fascine tout
le monde. Dans cette nouvelle aventure, Microsoft
a pris une belle longueur d’avance en ayant mis la
Les valeurs technologiques s’envolent depuis 2020 et creusent l’écart depuis 2023
Base 100, le 1er janvier 2014
1.000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0 l’objet de notre enquête de la semaine : ASML,
2014 2015 2016 2017 2018
main sur ChatGPT au terme d’une crise de gou- pomme était numéro un en valeur et il l’est devenu Parmi toutes ces valeurs, nombreuses sont celles
vernance chez OpenAi, le créateur du fameux aussi en volume, face à son rival coréen Samsung. qui doivent impérativement figurer dans vos por-
robot conversationnel. La firme de Redmond Amazon détient environ 40 % du marché améri- tefeuilles. Dans nos sélections Investir 10, regrou-
(Etat de Washington) voit grand dans ce nouveau cain de l’e-commerce. Nvidia, dont les cartes gra- pant nos actions favorites, figurent ainsi, outre
domaine et propose désormais de l’IA dans sa nou- phiques sont plébiscitées par l’industrie de l’IA, Apple et Microsoft, ASML, Dassault Systèmes,
velle suite d’outils de bureautique, incontournable contrôle près de 80 % du segment, loin devant Capgemini ou encore Alten.
sur tous les PC dans le monde, à l’exception bien AMD, à un peu plus de 10 %. - fmonnier@investir.fr
sûr des Mac, d’Apple. Alphabet est naturellement Les investisseurs ont redouté, un temps, un
en embuscade avec Bard et compte proposer au démantèlement de ces géants américains, mais ce
monde entier, dans les jours à venir, un service sont finalement les champions de la tech chinoise
d’IA générative en première réponse à tous les uti- qui ont été mis au pas par le Parti communiste chi- Y a-t-il une vie en
lisateurs de son moteur de recherche Google. nois, à l’image d’Alibaba. Jack Ma, son fondateur, dehors de la tech ?
Ces champions ont pour particularité de dominer devenu l’homme le plus riche de Chine en 2020, a
largement leur cœur de métier, même s’ils se con- été ainsi écarté des commandes du redoutable 01 - De la croissance
currencent sur certaines acti- concurrent d’Amazon. Plus de 10 % par an Une valeur technolo-
vités, comme le cloud, où la Mais les Chinois ont de
bataille fait rage entre Ama- « Tesla et Meta nombreux talents. BYD a
gique mérite qu’on s’y intéresse si elle est
capable de fournir une croissance à deux
zon, Microsoft et, à un degré subissent une détrôné cette année Tesla chiffres de ses profits.
moindre, Google. Apple a livré
près de 235 millions de smart-
concurrence chinoise de sa place de premier
constructeur de véhicules 02 - Des risques
phones en 2023, soit une aug- de plus en plus vive, électriques, participant à la Un cimetière pour éléphants bien garni
mentation de 4 % par rapport
à 2022, dans un marché en
du fait du succès de guerre des prix qui péna-
lise la rentabilité de la
Les accidents dans ce secteur sont parti-
culièrement graves compte tenu des
retrait de 3 %. Le groupe à la BYD et de TikTok » firme d’Elon Musk. Si les disruptions technologiques. Les télépho-
politiques, notamment aux nes Nokia ont disparu, les Blackberry
Etats-Unis, ne décident pas de taxer lourdement également, alors qu’au début des années
les voitures chinoises, il est fort possible que 2000 le grand public manifestait un fort
Tesla ait mangé son pain blanc. Meta aussi doit enthousiasme pour ces produits. Mais
+ 832 % affronter une rude concurrence chinoise, le Samsung et Apple sont arrivés sur ce
jeune public plébiscitant TikTok au détriment de marché…
Facebook.
Sept magnifiques Ainsi, n’excluons pas que les Sept Magnifiques 03 - 20 % à 30 % dans
deviennent les Cinq Fantastiques, même si, pour un portefeuille
l’instant, toute la tech profite en Bourse du recul Une bonne diversification Il faut résister
de l’inflation et, par ricochet, de la baisse des taux. à la tentation de n’avoir dans son compte-
La sensibilité de ce secteur aux rendements obli- titres ou PEA que de la tech. Ce secteur ne
S&P 500 gataires est forte, les taux servant à actualiser le doit pas peser plus de 30 %, voire 50 % si
+ 173 % flux des bénéfices futurs. Plus ces taux sont élevés, vous retenez d’autres valeurs de croissance
plus la valorisation de ces entreprises se retrouve présentes dans d’autres domaines. Pour le
+ 79 % sous pression. solde, il existe aussi des opportunités dans
En Europe, nous avons aussi nos stars, qui font les thématiques value et défensive.
Cac 40
2019 2020 2021 2022 2023 2024 SAP, Dassault Systèmes et bien d’autres.

Les 7 magnifiques en chiffres

Chiffre Variation Chiffre Variation Bénéfice net Variation annuelle
PER (en nombre de fois) Cours au Variation
Capitalisation d’affaires annuelle d’affaires annuelle (en Mds$) BNPA
Société (mnémo) 25-1-2024 Conseil â objectif
(en Mds$) 2023 (e) du chiffre 2024 (e) du chiffre
2023 (e) 2024 (e) 2023 2024 2022 2023 (e) 2024 (e) (en $) 2023 sur 5 ans
(en Mds$) d’affaires 2023 (en Mds$) d’affaires 2024

Nvidia (NVDA-US) 1.522 59 + 119 % 93 + 58 % 28 47 + 607 % + 71% 116,9 50 29,3 616,17 + 24,4 % + 943 % ACHETER â 630 $

Alphabet (GOOG-US) 1.778 306 +9% 342 + 12 % 73 84 + 26 % + 16 % 19,5 26,8 23 153,64 +9% + 163 % ACHETER â 160 $

Apple (AAPL-US) 3.002 383 –3% 395 +3% 97 101 0% +7% 24,6 31,7 29,5 194,17 + 0,9 % + 354 % ACHETER â 225 $

Microsoft (MSFT-US) 3.009 212 +7% 243 + 15 % 73 84 +2% + 15 % 26,6 41,3 35,9 404,87 + 7,7 % + 339 % ACHETER â 460 $

Tesla (TSLA-US) 581 97 + 19 % 113 + 17 % 11 11 – 14 % +4% 34 58,5 56,2 182,63 – 26,5 % + 711 % rester à l’écart

Amazon (AMZN-US) 1.630 571 + 11 % 637 + 12 % 28 39 NS + 37 % NS 58,5 42,8 157,75 + 3,8 % + 129 % ACHETER â 180 $

Meta Platforms (META-US) 873 134 + 15 % 151 + 13 % 38 46 + 67 % + 23 % 14,0 27,3 22,2 393,18 + 11,1 % + 110 % rester à l’écart
Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024
Les valeurs qui font l’unanimité. Ce tableau regroupe les valeurs pour lesquelles Investir, le consensus des analystes et l’analyse graphique affichent un conseil identique.
Valeurs à l’achat 163 Bolloré
Nombre de semaines
de conseils unanimes 54 SLB (ex-Schlumberger)
à l’achat 43 Air Liquide
(S = valeur ne faisant plus
l’unanimité) 43 Vinci
32 Capgemini
23 Axa
21 General Electric
20 Orange
Les analystes
aiment
Foncières
l L’étau se desserre
BNP Paribas Exane a publié
une note sectorielle sur les valeurs
foncières cette semaine, dans
laquelle elle se montre plutôt opti-
miste. Selon l’analyste Rob Jones,
les banques centrales sont arrivées
à un point de « pivot » dans leur
politique, ce qui devrait avoir pour
conséquences des taux d’emprunt
plus attractifs pour les propriétai-
res. L’avis de l’établissement fran-
çais sur l’action de la société
spécialisée dans les centres com-
merciaux Unibail-Rodamco-West-
field passe ainsi à « surperformer »,
alors qu’il était auparavant à « neu-
tre ». L’objectif de cours est par la
même occasion très fortement
relevé, à 80 €, tandis qu’il était
précédemment de 52 €. Oddo BHF
est sur la même ligne pour ce titre,
avec une cible comparable (78 €).
BNP Paribas Exane est également
positive sur LEG Immobilien, mais se
montre « neutre », toutefois, sur
Hammerson, LandSec (dégradé),
Gecina (dégradé) et VGP. L’analyste
considère enfin que le segment de la
santé pourrait souffrir d’une faible
rentabilité.
En €
115 103,80
110
105
100
95
90
85
Janv. 2023 Janv. 2024
TF1
l Des ondes positives
Le groupe d’audiovisuel a
bénéficié de la note positive
d’Oddo BHF cette semaine. Le
titre TF1 a gagné 7,7 % mardi, jour
de la publication. C’était aussi
juste après les révélations
du Figaro selon lesquelles l’entre-
prise a porté plainte à Bruxelles
contre France Télévisions et l’Etat
français en raison d’une concur-
rence qu’elle juge déloyale. Les
analystes d’Oddo BHF sont passés
à « surperformer », alors qu’ils
affichaient auparavant un avis
« neutre ». Ils visent dorénavant
13 €, contre 10 € précédemment.
Ils sont particulièrement séduits
par la stratégie digitale de l’entre-
prise et par ses liquidités impor-
tantes. Dans le même temps,
OddoBHF a dégradé M6 à « neu-
tre » et attend 20 €. CIC Market
Solutions est toutefois resté à
« acheter », mais avec un objectif
de cours à 17 € seulement.
En €
8,5 8,26
8,0
7,5
7,0
6,5
6 13
Janv. 2023 Janv. 2024
14 Safran
14 Virbac
13 BNP Paribas
13 Euronext
13 Ipsos
12 Amundi
12 Bic
12 BioMérieux
Les indiscrétions
Ils aiment
moins
Air Liquide
l Dans le gaz
Stifel a abaissé sa
recommandation sur le spécia-
liste des gaz industriels
d’« acheter » à « conserver ».
Dans une note consacrée au
secteur de la chimie en Europe,
l’intermédiaire financier
estime que les valeurs défensi-
ves – comme Givaudan et
Linde, eux aussi déclassés
à « conserver » – offrent un
potentiel de hausse limité, leur
préférant des groupes plus
diversifiés, comme Arkema
et Evonik. « Les indicateurs de
confiance dans le secteur de la
chimie ont commencé à s’amé-
liorer », mais la faiblesse des
marges devrait durer, selon
l’analyste Andreas Heine.
Société Générale, Berenberg,
CIC Market Solutions, Deutsche
Bank Research ainsi qu’Oddo
BHF conseillent toujours
d’acheter, tout comme Investir.
Seul Jefferies recommande,
à ce stade, de vendre.
En €
171,84
180
170
160
150
140
Janv. 2023 Janv. 2024
Stellantis
l Point mort
HSBC a dégradé son opi-
nion sur l’action du construc-
teur automobile (Peugeot,
Citroën, Fiat, Chrysler, etc.).
Les analystes sont passés à
« neutre », alors qu’ils recom-
mandaient précédemment de
« conserver ». L’objectif de
cours est ainsi revu à la baisse,
à 23,99 €, contre 25,39 € aupa-
ravant. Ils jugent que « les
incertitudes concernant le court
terme devraient freiner la crois-
sance des résultats ». Ils
s’inquiètent de voir les stocks
s’accumuler, les parts de mar-
ché reculer et des promotions
fréquentes.
Citi partage cet avis (comme
Investir), mais de nombreux
autres analystes restent toute-
fois à l’achat : Bernstein,
Equita SIM, Intesa Sanpaolo,
Oddo BHF, RBC et Stifel.
L’action perd environ 8 %
depuis le début de l’année,
après avoir gagné plus de 60 %
sur trois ans.
En € 19,43
21
19
17
15
Janv. 2023 Janv. 2024
stratégie / 03
12 Carmila 11 Michelin 10 Eiffage 7 Sanofi 1 Wendel
12 EssilorLuxottica 11 Rexel 9 Spie 6 Coface 1 Trigano
12 Schneider Electric 11 Rubis 8 Airbus 5 GTT 1 Tikehau Capital
11 Alten 11 Saint-Gobain 8 Edenred 2 Bureau Veritas 1 FDJ
11 Arkema 11 Sopra Steria Group 8 Eurazeo 2 Scor 1 Vallourec
11 Elis 11 Veolia Environnement 8 VusionGroup 1 Carrefour S Lisi
11 Engie 10 Accor 8 Stef 1 Imerys S Sodexo
11 Exclusive Networks 10 Danone 7 Pernod Ricard 1 Teleperformance S Vetoquinol
Disparition
Jean-Claude Régnier, rédacteur
On murmure en chef historique d’Investir
que… Le destin s’ingénie parfois à nous adresser d’étranges et tristes clins
d’œil. Alors que nous allons fêter tout au long de 2024 (nous y revien-
Foncier : la baisse drons la semaine prochaine) le cinquantenaire d’Investir, Jean-Claude
Régnier, qui fut l’un des fondateurs de votre journal, nous a quittés, à
va continuer l’âge de 86 ans, le 24 janvier, quatre jours avant la date anniversaire de
la parution du premier numéro, le 28 janvier 1974.
« En 2024, ça va être la fin de l’at­-
Jean-Claude faisait partie du petit groupe de journalistes qui, autour
tentisme, car les vendeurs qui ont
de Gérard Vidalenche et François Morel, avait quitté La Vie française
te­nu vont devoir céder. » Par ces
pour créer Investir, avec le succès que l’on connaît. D’abord rédacteur
mots, Jonathan Donio, responsable
en chef adjoint du journal, il en devint rédacteur en chef, puis direc-
immobilier du cabinet de gestion de
teur général de la rédaction, jusqu’à son départ à la retraite, en décembre 1997. Depuis, cet homme à la fois
patrimoine Cyrus, indique que la
modeste et cultivé, grand amateur de littérature, d’opéra et d’histoire associait avec bonheur ces passions
baisse pourrait bien continuer sur le
dans de nombreux voyages en Italie ou en Grèce.Les journalistes qui l’ont côtoyé garderont le sou­venir d’un
marché de l’immobilier profession-
patron de rédaction calme, discret, organisé, rigoureux, bienveillant et particulièrement compétent.
nel. Le maintien des taux directeurs
A titre personnel, j’ajouterai qu’il m’avait confié, quelques années après mon arrivée à Investir, la respon-
à des niveaux élevés plus longtemps
sabilité de suivre sa « société fétiche », Air Liquide… sur laquelle j’écris toujours, plus de trente ans après.
que prévu ne permettra ni aux
On notera que si Air Liquide est réputé pour la longévité de ses dirigeants à la tête du groupe, Investir fait
vendeurs ni aux ache­teurs de trou-
encore mieux : en cinquante ans, nous n’avons été que deux journalistes responsables de la société, qui a,
ver de nouvelles liquidités. Il faudra
elle, connu quatre patrons différents !
donc que les premiers cèdent.
Les pensées d’Investir et de ses lecteurs vont à son épouse, Micheline, et à sa fille, Valérie.
Jonathan Donio s’attend à ce que
certains prix tom­bent de 20 %-30 %
par rapport à ce qu’ils auraient pu
afficher avant 2023.
Le tweet de la semaine
Le risque peso Paul Krugman, économiste
@paulkrugman « La bataille contre l’inflation est terminée. Nous
A la suite de l’avertissement sur
résultat de Puma, le bureau d’ana-
devons désormais craindre que les effets décalés des hausses
lyse Oddo BHF a fait une liste des de taux ne nous entraînent inutilement dans une récession. »
sociétés présentes en Argentine qui Lauréat du prix Nobel d’économie, Paul Krugman a réagi à l’annonce de l’indice PCE de l’inflation aux
pourraient être affectées à des Etats-Unis. Avec une évolution en décembre de + 2,6 % sur un an, identique au mois précédent, l’indice
degrés divers par la dépréciation du du Bureau of Economic Analysis est plus faible que celui – très populaire – du Bureau of Labor Statistics.
peso argentin. « Si l’impact potentiel Ce dernier, le CPI, faisait en effet état d’une inflation de 3,4 % ; la forte différence s’explique
est le plus souvent marginal, note- notamment par la prise en compte des prix des logements, dont les données arrivent en retard.
t-il, il est plus matériel chez : Prose- Cependant, le PCE est l’indicateur préféré de la Réserve fédérale américaine. Ce chiffre devrait donc
gur, Prosegur Cash, Tenaris, inciter la Fed à assouplir sa politique monétaire à court ou moyen terme. Mais Paul Krugman redoute
Verallia, Savencia, Eramet, Carre- que la brusque hausse des taux directeurs en 2022-2023 ne produise des effets très négatifs.
four, Delivery Hero. »
OFFRE PUBLIQUE D’ACHAT
initiée par le groupe PAREDES
Actionnaires d’ORAPI
vous avez jusqu’au 31 janvier
pour apporter vos titres à l’Offre
PRIX DE L’OFFRE Une opportunité de liquidité immédiate et intégrale sur vos titres
6,50€ Une opération unanimement approuvée par le Conseil de
PRIME DE Surveillance d’ORAPI
+56% 1 Un caractère équitable du prix d’Offre attesté par l’expert indépendant
Pour plus d’information, vous pouvez appeler au 01 75 77 54 68
(Service disponible jusqu’au 31 janvier 2024, du lundi au vendredi, de 9h à 18h CECT)
Vous pouvez également poser votre question par email : orapi@aelium.fr
(1) Par rapport à la moyenne des cours pondérés par les volumes des 3 derniers mois précédant l’annonce du projet d’Offre du 16 juin 2023.
Il vous est rappelé que vous demeurez libres d’apporter ou non vos actions à l’Offre.
La note d’information de Groupe PAREDES visée en date du 21 décembre 2023 par l’AMF (n°23-522), la note en réponse de ORAPI visée en date du 21 décembre 2023 par l’AMF (n°23-523) ainsi que les
documents « Informations relatives aux caractéristiques, notamment juridiques, financières et comptables » de Groupe PAREDES et d’ORAPI, déposés le 21 décembre 2023, sont disponibles sur les sites internet
de l’AMF (www.amf-france.org), et d’ORAPI (https://orapi.com/fr) et peuvent être obtenus sans frais auprès de Groupe PAREDES (1 rue Georges Besse, 69740 Genas), de BNP Paribas (16 boulevard des Italiens,
75009 Paris), de Crédit Industriel et Commercial (6 avenue de Provence, 75009 Paris) et d’ORAPI (25 rue de l’Industrie, 69200 Vénissieux).
04 / événement Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024

Technologie
L’Europe a aussi
ses Sept Magnifiques
Fleurons Si les Gafam, auxquels il convient désormais d’adjoindre Nvidia et Tesla, portent Wall Street depuis
des années, l’Europe dispose également, mais à une moindre échelle, de champions technologiques. Nous
vous proposons de les découvrir.
Les champions technologiques font deux fois mieux que le reste du secteur en Europe sur les 10 dernières années

Sept Magnifiques européennes Stoxx Europe 600 Tech Eurostoxx 600

(ASML, SAP, Infineon, Dassault Systèmes, Adyen, NXP, Spotify), Poids de l’ensemble de l’écosystème
600 en base 100 technologique européen (soit les entreprises
dont le siège est en Europe)
En 2014 : 500 Mds$
Répartition
500 400
Mds$ 100 Mds

Entreprises Entreprises
cotées non cotées
400

En 2023* : 3.000 Mds$

300 Répartition

1.400 Mds$ 1.600 Mds$

200 Entreprises Entreprises

cotées non cotées

Poids du secteur technologique aux Etats-Unis

et en Europe
100
28,9 % du S&P 500
au 30 décembre 2023

0 12,9 % de l’Eurostoxx 600

au 31 août 2023
24 janv. 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 25 janv.
2014 2024 * Au 30 septembre.

L
es chiffres font tourner la tête. En
2023, les Sept Magnifiques, appellation
regroupant les Gafam auxquels s’ajou-
tent Nvidia et Tesla, ont collective-
ment vu leur capitalisation gonfler de
5.100 milliards de dollars, contre
1.440 milliards pour les 493 autres sociétés du
S&P 500. Ces sept géants affichent ainsi actuelle-
ment une valorisation combinée supérieure à
12.500 milliards, l’équivalent de quatre fois celle
de la Bourse de Paris. Une démesure à l’image du
pays de l’oncle Sam.
Mais si ces mastodontes vampirisent l’attention
des investisseurs et que les Etats-Unis dominent
très largement le secteur technologique à l’échelle
mondiale, l’Europe a aussi des arguments à faire
valoir. « Sur ce segment, nous avons beaucoup de
talents et quelques fleurons », juge Sébastien
Ribeiro, gérant chez Amiral Gestion. Parmi
ceux-ci, seulement deux parviennent toutefois à se
hisser parmi les vingt plus grandes valorisations
technologiques de la planète : le fabricant néerlan-
dais de machines pour l’industrie des semi-con-
ducteurs ASML (12e, 320 milliards d’euros) et le
géant allemand des logiciels SAP (20e, 200 mil-
liards). Les autres fleurons de notre sélection, qui
exclut les sociétés britanniques ainsi que les « bina-
tionales » (Prosus, Accenture, Medtronic), ne
pèsent en revanche pas plus de quelques dizaines
de milliards. Il s’agit de l’éditeur français Dassault
Systèmes (64 milliards), du fabricant néerlandais
de semi-conducteurs NXP Semiconductors (56),
de son concurrent allemand Infineon (45), du mas-
todonte musical suédois Spotify (42) et, enfin, du
spécialiste batave des paiements, Adyen (36).
Des atouts…
Si ces sept-là –nous avons retenu les sept plus gran-
des capitalisations à la clôture du 24 janvier – sont
collectivement valorisés 760 milliards, soit environ
quatre fois moins qu’Apple ou Microsoft
(3.000 milliards de dollars), « ils n’en restent pas
moins des leaders mondiaux dans leurs domaines res-
pectifs », constate Stéphane Klecha, fondateur de la
banque d’investissement privée Klecha & Co spé-
cialisée dans la technologie. « Historiquement,
l’Europe est beaucoup plus industrielle que technolo-
gique, mais les entreprises implantées de longue date
comme ASML, SAP et Dassault Systèmes disposent
d’un véritable savoir-faire, et sont protégées par
d’importantes barrières à l’entrée », note Antoine
Post, gérant des fonds Iris Avenir & Iris Europe.
Championnes sur leur segment, ces sociétés sont
les plus susceptibles d’intégrer, à terme, le club
fermé des « mégacaps », du nom des entreprises
valorisées plus de 1.000 milliards. Au rythme
actuel, ASML, qui a vu sa valorisation quintupler
(+425 %) ces cinq dernières années, pourrait
atteindre ce jalon dans les prochaines années.
… Et des limites
Parmi les raisons évoquées pour justifier l’incapa-
cité de l’Europe à faire émerger des Gafam, les
gérants citent pêle-mêle l’absence d’un marché
unique européen ; les écarts de valorisation con-
séquents (les titres des éditeurs américains de
logiciels B2B se traitent avec une prime de 35 % à
Wall Street, par rapport à leurs homologues euro-
péens – on notera cependant que deux des sept
grandes sociétés technologiques européennes,
Spotify et NXP, ne sont cotées qu’à Wall Street) ;
l’absence de continuum de financements entre le
private equity et les marchés, n’incitant pas les
licornes à tenter l’aventure boursière, passage
obligé pour changer d’échelle ; ou encore la
volonté politique des Etats-Unis de préserver
leurs champions.
Il ne faut pas, non plus, s’attendre à un vaste mou-
vement de consolidation, les autorités de la con-
currence en Europe opposant souvent leur veto
sur ce type d’opérations (exemples récents de
­Siemens-Alstom ou de LSE et la Deutsche Börse).
Reste l’espoir de l’IA, « qui pourrait rebattre les car-
tes ces prochaines années », selon Antoine Post.

L’avis de l’expert par rapport aux Etats-Unis. Mais il faut déjà comprendre
que parmi les Sept Magnifiques, certains, comme Meta
« L’Europe doit continuer ou Google, ont une logique davantage de média que
à soutenir ses industries de groupe technologique, avec leurs revenus majoritai-
rement tirés de la publicité. Cela dit, il y a quelques
prometteuses » secteurs où, heureusement, l’Europe n’est pas
complètement absente. On pense à celui des semi-
conducteurs, où les Néerlandais sont très présents,
avec ASML, mais aussi ASMI, NXP Semiconductors ou
BE Semiconductor. Dans les logiciels aussi, nous avons
quelques sociétés qui comptent à l’échelle mondiale,
Stéphane nières-tavernier/
gérant chez tocqueville
comme SAP et Dassault Systèmes.
finance Comment expliquer que peu de sociétés
technologiques européennes pèsent à l’échelle
Quel regard portez-vous actuellement mondiale ?
sur le secteur technologique européen ? Pour devenir un géant, il faut pouvoir s’adresser à un
En matière de capitalisations, nous restons petits marché mondial, et avoir une grosse part de marché sur
son segment, ce qui est le cas d’ASML, qui contrôle 90 %
de la fabrication de machines de photolithographie
pour l’industrie des semi-conducteurs. Mais il ne faut
pas se leurrer : derrière les quelques leaders mondiaux,
les valeurs européennes de taille plus modérée doivent
être soutenues par les pouvoirs publics. Les investisse-
ments à consentir sont tels pour exister sur la scène
mondiale qu’il convient d’ajouter des subventions
(ou des commandes publiques). Le secteur des
semi-conducteurs ne crée pas forcément beaucoup
d’emplois, mais il revêt un caractère stratégique et crée
un effet d’écosystème qui profite aux industriels autour.
Si l’Europe ne veut pas disparaître, elle doit continuer
à aider ses industries prometteuses.
Est-ce selon vous le bon moment pour se positionner
sur le secteur en Bourse ?
Nous ne sommes pas loin du point bas du cycle
économique sur certains sous-segments technologi-
ques. ASML a, par exemple, communiqué sur une
« année plancher » en 2023, et Infineon en a fait
de même. Or, en général, lorsqu’on vous explique
que tout va mal, comme c’était le cas ces derniers
mois, c’est le bon moment pour bâtir des positions.
Et ce d’autant plus que la politique monétaire devrait
aider avec des baisses de taux à venir.
Sommes-nous en retard sur l’IA ?
Nous n’avons rien inventé, mais nous prenons
bien le train en marche. Plusieurs sociétés
commencent à proposer des produits intégrant
une composante IA. Même si les pouvoirs publics
européens réglementent plutôt que de passer
des commandes pour soutenir son développement,
c’est assez prometteur.
- Propos recueillis par Q. S.
Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024
Adyen
Un trublion des paiements
Adyen
En €
1.147,60
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0 Europe, Moyen-Orient et Afrique
2018 20 21 22 2024
Métier
Adyen s’est hissé au rang de poids
lourd européen des paiements en
l’espace de quinze ans. Quand
l’origine de son homologue fran-
çais Worldline remonte aux
années 1970, le néerlandais a été
fondé en 2006. Il doit cette ascen-
sion rapide à sa fibre technologi-
que, qui lui a permis de se
développer de façon organique
et de mettre au point une palette
d’outils propriétaires. L’entre-
prise a aussi reçu un agrément
bancaire, quand ses principaux
concurrents doivent se contenter
du statut d’établissement de paie-
ment. De quoi continuer à déve-
lopper son offre sur d’autres
maillons de la chaîne de valeur –
tels que l’émission d’ordres ou les
solutions de financement.
Le prestataire de services de
paiement a d’abord conquis la
clientèle des entreprises du
Dassault systèmes
Le numéro un français des logiciels Poids lourd des semi-conducteurs
Dassault Systèmes
En €
50
45
40
35
30
25
47,76
20
15
10
5 Plus de 36 %
2014 16 17 18 19 20 21 2024
Métier
Filiale du groupe industriel Mar-
cel Dassault (qui détient toujours
40 % du capital), Dassault Systè-
mes a vu le jour en 1981 afin
d’informatiser la conception
d’avions. Son logiciel phare, Catia,
a par la suite été étendu pour cou-
vrir plusieurs secteurs d’activité,
à commencer par l’automobile.
Au fil d’acquisitions, de partena-
riats et de développements
internes, Dassault Systèmes a
continué d’enrichir son offre
pour couvrir l’ensemble de la
gestion du cycle de vie d’un pro-
duit, via l’ajout de nouvelles mar-
ques : Delmia (fabrication
numérique), Enovia (gestion de
projets), Simulia (simulation et
analyse) ou encore SolidWorks
(modélisation 3D).
Aujourd’hui, le groupe opère
treize marques, réunies au sein
de la plateforme 3DExperience
lancée en 2012. Celle-ci permet à
Notre sélection en chiffres
Nom
Adyen
ASML holding
Dassault Systèmes
Infineon
NXP Semiconductors
SAP
Spotify
Taux de croissance annuelle
moyen entre 2022 et 2026
par zones géographiques
Asie-Pacifique
36,1 %
Amérique latine
29,1 %
Amérique du Nord
22,5 %
18,6 %
numérique, à l’image d’Uber, de
Booking ou de Spotify. D’autres
clients, comme H&M, ont fait
appel à ses services pour la vente
en ligne… avant d’élargir la colla-
boration à leurs magasins physi-
ques. Un relais de croissance qui a
permis au néerlandais de voir ses
volumes de transactions gérées
en points de vente bondir de 62 %
entre 2021 et 2022. A noter que le
fruit de cette stratégie permet à
Adyen de grappiller des parts sur
les marchés américain et asiati-
que (voir graphique ci-dessus), où
les commerçants sont sensibles à
son argument commercial, selon
lequel ses solutions permettent
de gagner en efficience opéra-
tionnelle.
Perspectives
Alors qu’elle a pris les marchés de
court en recrutant à tour de bras
au premier semestre 2023, dans
Focus sur la marge
Marge opérationnelle
En 2022
33,4 %
Objectifs
En 2023
Entre 32,3 %
et 32,6 %
En 2028
ses 220.000 clients de créer « des
jumeaux virtuels » avec lesquels
ils peuvent virtualiser l’infini-
ment petit (ADN, microbes, etc.)
comme l’infiniment grand (bâti-
ments, planète, etc.), afin d’ima-
giner de nouveaux procédés et/
ou produits. Son activité
s’articule désormais autour de
trois lignes de produits : l’innova-
tion industrielle, l’innovation
pour les PME et les sciences de la
vie, domaine dans lequel Das-
sault Systèmes a procédé à la plus
grosse acquisition de son histoire
en 2019, celle de Medidata, pour
5,8 milliards de dollars.
Perspectives
Après le ralentissement constaté
au premier semestre 2023, l’édi-
teur a sensiblement accéléré
entre juillet et septembre, porté
par le dynamisme de 3DExpe­-
rience (+ 46 %). « Nous avons
observé un nombre significatif de
Chiffre d’affaires 2023 (en M€)
(variation 2022/2023, en %)
1.630 (+ 25,4 %)
27.241 (+ 28,7 %)
5.965 (e) (+ 5,3 %)
16.309 (+ 14,7 %)
12.228 (e) (NS)
31.207 (+ 5,7 %)
13.310 (+ 13,5 %)
une période où la tech a connu
des plans de licenciement mas-
sifs, la société a su rassurer lors
d’une journée investisseurs en
novembre. Elle a notamment
révisé ses objectifs pour intégrer
les coûts salariaux subséquents.
L’entreprise vise désormais une
marge d’Ebitda « de plus de 50 % »
par an jusqu’en 2026. Ce qui sem-
ble réalisable, selon Jefferies, qui
estime que cette dernière dépas-
sera même les 54 % à cet horizon.
Dans le même temps, Adyen a
fixé un taux de croissance
annuelle moyen du chiffre d’affai-
res compris « entre 20 % et 29 % » à
cette même échéance. Le renfor-
cement, fin 2022-début 2023, des
équipes commerciales outre-
Atlantique devrait participer à
cette dynamique très prochaine-
ment. Niklas Kammer, analyste
chez Morningstar, nous indiquait
en décembre que, « historique-
ment, les commerciaux commen-
cent à apporter une contribution
significative environ un an après
avoir rejoint l’entreprise ». - A. L. D.
Notre conseil
l
ACHAT SPéculatif La
crédibilité de l’entreprise est
renforcée par l’ajustement récent
des objectifs de rentabilité, mais
nous attendrons un redémarrage
plus franc de la consommation
pour passer à un achat ferme.
Objectif : 1.390 € (ADYEN, à Ams-
terdam).
grands contrats commerciaux
pour notre plateforme », se félici-
tait alors Pascal Daloz, qui a pris
la direction générale du groupe
le 1er janvier, en remplacement
de Bernard Charlès.
Le chiffre d’affaires de Dassault
Systèmes devrait tutoyer les
6 milliards d’euros (+ 8 % à + 9 %
à changes constants) en 2023,
porté par un rebond de Medi-
data au second semestre. La
marge opérationnelle est, à
l’inverse, attendue en repli, soit
entre 32,3 % et 32,6 %, contre
33,4 % en 2022. Les résultats
annuels seront communiqués le
1er février.
A plus long terme, Dassault Sys-
tèmes a dévoilé un nouveau plan
stratégique pluriannuel en juin.
Relativement ambitieux, celui-ci
n’a pas convaincu le marché. Le
groupe mise pourtant sur des
revenus de 9,5 milliards à l’hori-
zon 2028, reflétant un taux de
croissance annuel moyen
(TCAM) de 10 %, ainsi qu’un
bénéfice net par action compris
entre 2,20 € et 2,40 € en 2028,
contre 1,13 € en 2022 (TCAM de
14 %). La marge opérationnelle
devrait ainsi mécaniquement
progresser, pour atteindre près
de 36 %.- Q. S.
Notre conseil
l acheter Les perspectives
de croissance interne
et externe demeurent solides.
Objectif : 55 € (DSY).
Bénéfice net 2023 (en M€) Marge opérationnelle 2023
(variation 2022/2023,en %)
626 (NS)
7.656 (+ 36 %)
1.578 (e) (+ 69 %)
3.139 (+ 43 %)
3.365 (e) (– 4 %)
2.564 (+ 16 %)
– 450 (NS)
ASML Holding
Une hégémonie à toute épreuve
ASML Holding
En €
800
700
600
500
400
300
200
100 811,80
0 2022
2014 16 17 18 19 20 21 2024
Métier
S’il ne fallait retenir qu’une star
européenne dans les semi-con-
ducteurs, ce serait bien celle sans
laquelle aucun fabricant au
monde n’aurait la capacité de pro-
duire les puces les plus avancées,
notamment utilisées pour les usa-
ges d’intelligence artificielle.
L’équipementier néerlandais
ASML Holding est le seul à maî-
triser la lithographie par rayon-
nement ultraviolet extrême
(EUV), une technologie offrant
une finesse de gravure inégalée.
Jouissant d’une position hégé-
monique sur ce segment, le
groupe compte parmi ses fidèles
clients les principaux fondeurs
mondiaux – à commencer par le
taïwanais TSMC (qui fournit
notamment Nvidia), le sud-co-
réen Samsung et l’américain
Intel. Ce qui lui permet de dispo-
ser de pas moins de 60 % des parts
Infineon
Infineon
En $
37,69
45
40
35
30
25
20
15
10
5 24 %
2014 16 17 18 19 20 21 2024
Métier
Spin-off de Siemens dont la créa-
tion remonte à 1999, avant une
introduction en Bourse l’année
suivante, l’allemand Infineon
est, avec le groupe franco-italien
STMicroelectronics, le plus gros
fabricant européen de semi-
conducteurs. Ses composants
sont notamment destinés à des
secteurs d’activités comme
l’automobile (groupes motopro-
pulseurs, systèmes de sécurité,
électronique de confort), l’éner-
gie (production, transmission et
consommation), les centres de
données et l’Internet des objets.
(IoT). Ses revenus sont tirés à
51 % du secteur automobile et à
13 % des énergies renouvelables,
deux débouchés où Infineon
occupe le rang de leader mon-
dial, selon des études de TechIn-
sights et Omdia.
Au 30 septembre 2023, le groupe
comptait quelque 58.600 sala-
(en %)
709 (43,5 %)
9.555 (35,1 %)
1.925 (E) (32,5 %)
4.399 (27 %)
4.287 (e) (40,2 %)
8.720 (27,9 %)
NS
événement / 05
ASML : Les ventes résistent
aux tensions géopolitiques
En Mds€ 33,2
27,6 27,3
21,2
2023 2024 2025
(e) (e)
du marché mondial des équipe-
ments de production de semi-
conducteurs, tous segments
confondus.
Perspectives
ASML a publié mercredi un chif-
fre d’affaires de 27,6 milliards
d’euros au titre de l’exercice 2023,
ce qui représente un bond de 30 %
sur un an en données publiées.
Cela résulte, en partie, d’un effet
mécanique. Les équipements
EUV, vendus plus cher, prennent
une part de plus en plus impor-
tante dans l’activité de la société
(ils ont représenté plus de 60 % des
ventes au quatrième trimestre).
Ces derniers ne pourront toute-
fois plus être exportés vers la
Chine en 2024, en raison des res-
trictions imposées par les Etats-
Unis et leurs alliés. L’empire du
Milieu ne pourra désormais se
voir livrer que des machines plus
La rentabilité atteint un pic
Marge d’exploitation ajustée
En 2022
25,5 %
En 2023
27 %
Objectif 2024
riés, 69 centres de R&D et
17 sites de fabrication. Infineon
revendique également le statut
de « leader incontesté » dans les
deux domaines de niche que
sont « les circuits intégrés de sécu-
rité et les microphones Mems ».
Conçus avec des microsystèmes
électromécaniques (Mems) pla-
cés sur un circuit imprimé, ces
derniers agissent comme des
transducteurs électroacousti-
ques. Infineon jouit d’une part
de marché avoisinant les 50 %
sur ce segment des micropho-
nes Mems, toujours selon
Omdia.
Perspectives
La croissance a été spectaculaire
sur la dernière décennie,
période au cours de laquelle
Infineon a vu ses revenus passer
de 3,84 à 16,3 milliards d’euros
(entre 2013 et 2023), quand son
bénéfice net a bondi de 270 mil-
PER (en nombre de fois)
2023 2024
57,9 45,6
34,2 42,3
39,9 35,2
14,4 14,6
16,5 15,2
31 30,5
NS 83
anciennes, afin de limiter sa pro-
gression en matières technologi-
que et militaire. Résultat : ASML
indique que ses ventes en Chine
seront 10 % à 15 % moins impor-
tantes cette année. L’enjeu pour
l’entreprise sera de les y mainte-
nir à un niveau satisfaisant sur la
durée, car la Chine est devenue
son deuxième marché en 2023
(29 % des ventes totales) – après
Taïwan. Elle se veut rassurante,
déclarant s’attendre à ce que la
demande chinoise en machines
anciennes soit « très, très solide »
dans les mois à venir. Un facteur
qui sera surveillé de près lors des
prochaines publications, d’autant
qu’ASML avance que 2024 sera
« une année de transition vers une
croissance significative en 2025 ».
Dans l’attente d’une concrétisa-
tion de ces promesses, les douze
prochains mois devraient voir le
chiffre d’affaires stagner. Ce qui
constituerait, en soi, un signal
positif face à un marché tempo-
rairement moins porteur. - A. L. D.
Notre conseil
l
ACHETER L’hégémonie
d’ASML Holding sur les
machines les plus avancées
technologiquement lui confère
une certaine sérénité à moyen
terme, quand bien même l’esca-
lade semble se poursuivre sur
le plan géopolitique.
Objectif : 930 € (ASML, à Amster-
dam).
lions à 3,1 milliards, traduisant
des taux de croissance annuelle
moyens de respectivement
15,5 % et 27,6 %.
Mais après un bon cru 2023,
ayant révélé une progression de
15 % du chiffre d’affaires et de
30 % du résultat d’exploitation
ajusté, à 4,4 milliards, 2024
devrait être moins dynamique,
prévient Infineon. A l’occasion
des résultats annuels de son
exercice décalé (clos fin septem-
bre), l’allemand a en effet indi-
qué s’attendre à une hausse de
seulement 4 % de ses revenus
sur l’exercice en cours. Une
décélération à mettre sur le
compte d’une « faiblesse tempo-
raire de la demande dans les appli-
c a t i o n s g ra n d p u b l i c , d e
communication, informatiques et
IoT », alors qu’elle ne faiblit pas
dans les énergies renouvelables
ou l’automobile, souligne
Jochen Hanebeck, le président
du directoire d’Infineon. Après
avoir atteint un sommet en
2023, à 27 %, la rentabilité
devrait également s’effriter en
2024, la marge d’exploitation
ajustée étant attendue autour de
24 %. - Q. S.
Notre conseil
l Acheter Malgré l’effrite-
ment à venir des marges, les
solides positions d’Infineon dans
divers secteurs continuent de lui
offrir de bonnes perspectives.
Objectif : 41 € (IFX, à Francfort).
Conseil â objectif
achat spéculatif â 1.390 €
ACHETER â 930 €
ACHETER â 55€
ACHETER â 41€
rester à l’écart
ACHETER â 190€
rester à l’écart
06 / événement Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024

NXP Semiconductors SAP

Un pionnier des communications Le champion allemand mise sur l’IA

NXP
En $
220,19
200
150
100
50
0 ché du smartphone. Le néerlan-
2014 16 17 18 19 20 21 2024
MéTIER
NXP Semiconductors, issu d’une
scission en 2006 du géant de
l’électronique Philips, est le co-
inventeur de la NFC avec Sony.
Cette technologie, qui s’est depuis
frayé un chemin dans la plupart
des appareils portatifs, permet de
régler des achats ou d’échanger
des données. Le néerlandais, qui
n’est toutefois coté qu’au Nasdaq,
est aussi le numéro un des tags
RFID, permettant de localiser
des objets.
Depuis son introduction en
Bourse, en 2010, l’accent a été mis
sur l’automobile. NXP vend
L’automobile pèse lourd
dans les revenus désormais
Chiffre d’affaires 2022
par segment de marché
Automobile
52 %
Mobile
12 %
21 %
15 %
Infrastructures
de communication
Si elles ne sont pas les plus pous-
sées de l’industrie, les puces de
NXP sont incontournables pour
les usages du quotidien. Le ralen-
tissement du marché du smart-
phone a pénalisé son activité
historique ces dernières années,
mais le décollage de l’automobile
a compensé. Cette dernière divi-
sion s’est imposée comme son
premier segment en chiffre
d’affaires : en 2022, lors du der-
nier exercice fiscal complet, elle
pesait plus (52 % des ventes, soit
6,9 milliards de dollars) que les
trois autres – Industrie & IoT,
Mobile et Infrastructures de
dollars, contre 3,3 milliards, selon
LSEG), grâce à la résistance atten-
due de l’industrie et de l’automo-
bile. La direction a déclaré que la
dynamique est, sur ce segment,
« assez bonne » sur tous les mar-
chés, dont la Chine, où 30 % du
chiffre d’affaires total sont réalisés.
Sur le front du mobile, Apple
reste un client clé, à l’heure où
une reprise s’esquisse sur le mar-
Industrie
dais surveillera en particulier la
et IoT
demande d’iPhone, en berne,
alors qu’il fournit à la firme de
Cupertino une puce de commu-
nication en champ proche pour
les paiements mobiles.
NXP bénéficiera, au même titre
qu’Infineon et STMicroelectro-
nics, des subventions prévues par
l’EU Chips Act devant permettre
aux acteurs européens de gagner
des parts de marché à l’échelle
mondiale. De quoi doper ses
investissements, alors que son
bilan est déjà solide. A noter qu’il
a, par ailleurs, répercuté la hausse
de ses coûts liée à l’inflation sur la
plupart de ses clients. - A. L. D.
Notre conseil
SAP
En €
150 160,28
100
50
2014 16 17 18 19 20 21 2024
Métier
Première capitalisation alle-
mande et deuxième au sein du
secteur technologique euro-
péen, derrière ASML, à près de
200 milliards d’euros, SAP figure
parmi les leaders mondiaux des
progiciels de gestion intégrés.
L’éditeur compte en effet plus de
420.000 clients, principale-
ment des entreprises, à travers
180 pays. Fondée en 1972 par
cinq anciens employés d’IBM,
SAP (pour Systems, Applications
and Products) développe et
commercialise donc une suite
logicielle permettant aux entre-
Objectif récurrence
Part des revenus récurrents
Modèle SaaS
79 %
en 2022
81 %
en 2023
86 %
objectif 2025
Depuis 2015, cette suite se
décline également en mode SaaS
(pour « software as a service »), un
modèle où l’application est
hébergée dans le cloud, sur des
serveurs à distance opérés par
un tiers. Accessible via une sim-
ple connexion Internet, cette
solution se facture généralement
sous forme d’abonnement, ce qui
a l’avantage de procurer des
revenus récurrents aux éditeurs.
Perspectives
Le titre SAP a inscrit un nouveau
sommet historique ce mercredi
24 janvier à la faveur d’une
bien préparés », a expliqué le
directeur financier de SAP,
Dominik Asam, interrogé par
CNBC. Le groupe, qui dit s’atten-
dre à ce que l’IA générative
« modifie fondamentalement [ses]
activités », s’est engagé à investir
1 milliard dans des start-up via
sa société de capital d’entre-
prise Sapphire Ventures, afin
de « conti­nuer à développer des
innovations pionnières tout en
améliorant l’efficacité de [ses]
processus », selon les termes du
président du directoire, Chris-
tian Klein. Huit mille emplois
(7 % des effectifs) seront affectés
par cette réorganisation, princi-
palement par le biais de départs
volontaires et de mesures de
requalification en interne.
Les résultats et perspectives ont
aussi séduit les investisseurs.
SAP vise de fait une progression
de 24 % à 27 % de ses revenus
dans le cloud en 2024, et fait état
d’une croissance de 23 % (à devi-
ses constantes), à 13,66 milliards
d’euros (44 % des revenus), en
2023. Le bénéfice opérationnel a,
lui, atteint 8,7 milliards (13 %) et
devrait croître entre 17 % et 21 %

l
diverses puces destinées aux communication – réunies (voir RESTER à l’écart Malgré prises de gérer différentes fonc- solide publication annuelle, sur l’exercice en cours. - Q. S.
véhicules connectés. Après avoir l’infographie ci-dessus). les atouts réels du dossier, tions (comptabilité, logistique, assortie de perspectives ambi-
développé des composants per- nous faisons preuve de prudence production, ressources humai- tieuses pour 2024 et d’un plan de Notre conseil

mettant par exemple d’ouvrir une
voiture sans clé, l’entreprise a mis
au point des produits critiques –
tels que des radars pour les systè-
mes d’aide à la conduite.
PERSPECTIVES
NXP a prévu pour le quatrième
trimestre un chiffre d’affaires
supérieur aux objectifs de Wall
Street (environ 3,5 milliards de
en initiant la couverture à l’écart
alors que l’automobile pèse lourd
dans les revenus et qu’un affaiblis-
sement de ce marché se dessine
(NXPI, au Nasdaq).
nes, maintenance, etc.), reliées
entre elles par l’utilisation d’un
système d’information centra-
lisé et avec des processus adap-
tés à chaque secteur d’activité.
réorganisation visant à concen-
trer ses efforts sur l’intelligence
artificielle (IA).
« Il s’agit de la prochaine grande
opportunité, et nous voulons être
l
ACHETER Le recentrage sur
le cloud est un succès, et SAP
se donne les moyens de surfer sur
la vague de l’IA.
Objectif : 190 $ (SAP, à Francfort).

Spotify
tech sent. Walmart, avec qui Vusion à signer un

Un leader, oui, mais des pertes Nos pépites tricolores

contrat majeur, envisage de prendre 10 % de
son capital.

Spotify
En $
300
250
211,84
200
150
100
50
2018 20 21 22 2024
Métier
Si nous avons notre champion
français du streaming musical,
Deezer, il faut bien reconnaître
que le champion mondial de la
musique digitale est le suédois
Spotify. La plateforme, lancée
en 2008, a changé la façon dont
on écoute la musique, où l’on
veut, quand on veut, autant que
l’on veut.
La « plateforme de musique la plus
populaire au monde », le plus gros
pure player du marché, en tout
cas, détient environ un tiers du
marché de la musique enregis-
trée, devant des acteurs plus
généralistes, mais plus gros (voir
l’infographie). Le groupe (de droit
luxembourgeois mais coté à New
York) revendique 100 millions de
titres disponibles, 5 millions de
podcasts (émissions de radio
enregistrées) et 350.000 livres
audio.
Parts de marché par nombre
d’abonnés payants
Données juin 2022, en %
Spotify 30,5
Apple Music 13,7
Tencent Music 13,4
Amazon Music 13,3
YouTube Music 8,9
NetEase 6,1
Yandex 2,2
Deezer 1,5
Autres 10,4
Source : 2023 IMS Business Report, MIDiA Research.
Perspectives
Le groupe suédois visait pour la
fin de l’année 2023 quelque
601 millions d’utilisateurs men-
suels actifs, dont 235 millions
« premium », qui paient pour ne
pas avoir de publicité lors de leur
écoute, contrairement aux utili-
sateurs qui ont souscrit une offre
financée par la publicité.
Cela représenterait une progres-
sion de, respectivement, 23 % et
presque 15 % sur un an et, depuis
les premiers chiffres publiés
(2017), de 25 % et 22 % de crois-
sance annuelle moyenne. Avec un
chiffre d’affaires attendu d’environ
13,3 milliards d’euros pour 2023, il
aura multiplié par plus de trois ses
revenus depuis 2017. Il faudra,
cependant, encore attendre pour
voir les premiers bénéfices nets du
suédois. Il n’a jamais été rentable
jusqu’à ce jour, et son modèle éco-
nomique est particulier. Le groupe
redistribue des redevances aux
maisons de disques, éditeurs de
musique et autres détenteurs de
droits (d’où un débat chez certains
analystes financiers pour savoir s’il
s’agit d’une valeur techno ou d’une
valeur média), et cette partie pour-
rait bien augmenter au cours des
prochaines années, compte tenu
de la volonté des grands groupes et
maisons de disques d’obtenir une
meilleure rémunération pour
leurs artistes par les plateformes,
alors que, paradoxalement, Spo-
tify n’avait jamais, avant l’année
dernière, relevé sa tarification.
Par ailleurs, les dépenses en R&D
et en ingénierie restent élevées,
malgré la taille, déjà significative,
de la société, qui ajoute du
­contenu (podcasts et livres), sans
plus de revenus en face. Mais cette
dernière a entendu les investis-
seurs, qui lui demandent d’amélio-
rer ses marges, et a annoncé pas
moins de trois plans de réduction
de ses effectifs l’an dernier, dont le
dernier, début décembre, portait
sur 17 % des postes. Ce plan se tra-
duira, dans un premier temps, par
une perte opérationnelle de 93 à
108 millions d’euros au dernier tri-
mestre, contre un gain initiale-
ment anticipé de 37 millions,
retardant d’autant le retour aux
bénéfices. - D. T.
Notre conseil
l rester à l’écart La
valorisation est élevée pour
une visibilité sur la rentabilité à
venir réduite (SPOT, au Nasdaq).
Au-delà de ses poids lourds, le secteur techno-
logique européen regorge de sociétés de taille
plus modeste, aux qualités indéniables. « Le
vivier est assez important en France », souligne
Sébastien Ribeiro, gérant chez Amiral Gestion.
Nous vous proposons donc, ci-après, une sélec-
tion de groupes prometteurs, sur divers seg-
ments. A noter que nous nous sommes ici
concentrés sur des valeurs petites et moyennes,
avec une limite fixée autour de deux milliards
d’euros de capitalisation pour ces dernières. Ce
qui exclut donc certains fleurons comme le
numéro un européen du conseil et des services
numériques Capgemini (35 milliards) et le
champion tricolore des semi-conducteurs
STMicroelectronics (37 milliards), deux valeurs
sur lesquelles nous sommes à l’achat. Alten
(5 milliards) et Sopra Steria (4,4 milliards) sont
également évincées. La première, membre de
l’Investir 10 valeurs moyennes, jouit d’un histo-
rique impressionnant de croissance et d’amélio-
ration de sa rentabilité, quand la seconde, très
solide, offre des perspectives intéressantes grâce
à ses récentes acquisitions (Ordina, SSCL).
Nos valeurs moyennes préférées
X-Fab : Le fabricant de puces électroniques
bénéficie d’une forte visibilité en raison de
contrats de long terme avec une poignée de
gros clients. Ses trois marchés finaux (automo-
bile, médical et industrie) progressent.
VusionGroup (ex-SES-imagotag) : Le leader
mondial des étiquettes électroniques vient de
changer de nom afin de mettre en avant ses
autres marques et solutions, comme Captana
(vision par ordinateur et intelligence artifi-
cielle) et Memory (analyse de données). Sa
croissance est solide et ses marges progres-
Wavestone : Le cabinet de conseil spécialisé en
transformation numérique a récemment
changé de dimension avec l’acquisition de l’alle-
mand Q_Perior pour 300 millions d’euros. ll
dispose par ailleurs de leviers pour améliorer sa
rentabilité.
Esker : Le spécialiste de la dématérialisation
des cycles clients et fournisseurs, leader sur son
marché, devrait profiter des réformes de la
facturation électronique en France, mais aussi
en Allemagne ou en Espagne. Le titre se paie
relativement peu cher par rapport à ses pairs.
Nos petites valeurs préférées
Obiz : La société à mission est un spécialiste du
marketing relationnel qui dispose de platefor-
mes technologiques propriétaires via lesquelles
salariés et clients peuvent accéder à une e-bou-
tique avec plus de 50.000 partenaires. La per-
sonnalisation de son offre passe par la collecte
et l’analyse de données pour un meilleur ciblage
des bénéficiaires des programmes.
Bilendi : Cet acteur du marché des études et des
enquêtes se positionne aussi sur la collecte de
données. Il est propriétaire de ses plateformes
technologiques et en a récemment lancé une
nouvelle intégrant de l’intelligence artificielle et
permettant de réaliser des études qualitatives à
temps et coûts réduits.
Memscap : Les perspectives du fabricant de
systèmes micro-électromécaniques sont
enthousiasmantes, portées par une forte
hausse des volumes. Memscap a achevé fin 2022
sa restructuration et en récolte aujourd’hui les
fruits. Il vise un taux de croissance annuelle
moyen de 20 % d’ici à 2026 (lire p. 17).

éc iale Investir 10 Pour profiter de cette offre exclusive,

contactez vite le service client :
Sp ÉS
f re
Of BON
N dès le vendredi
A
pour améliorer vos gains ! PAR MAIL

PAR TÉLÉPHONE
serviceclients@investir.fr
01 55 56 70 67
Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024
événement / 07

Les résultats de LVMH

portent le Cac 40 au plus haut
L
a saison des résultats vient de débuter, et le moins que l’on puisse ché des semi-conducteurs avant la seconde moitié de l’année. Dans un LVMH plébiscité par les marchés
dire, c’est qu’elle démarre en trombe, avec un premier record. secteur où les signes contradictoires se sont multipliés, entre un ASML Réaction à la publication Variation du Cac 40 le même jour
LVMH (propriétaire d’Investir) a enregistré l’an dernier des résul- satisfaisant et un Intel décevant, le titre s’est retrouvé sous pression, enté-
tats historiques, avec un bénéfice net de 15,2 milliards d’euros, en rinant la prudence dont nous faisons preuve à son égard depuis des + 0,91 % + 0,11 % + 1,93 %
hausse de 8 %. Mieux encore, alors que la Chine, devenue un marché pri- semaines.
24 janvier 25 janvier 26 janvier
mordial pour le luxe, connaît une reprise poussive après plusieurs années Le cas d’Alstom diffère : le groupe a seulement publié un chiffre d’affaires
de confinement, le groupe se montre relativement confiant pour l’exer- (pour le compte du troisième trimestre de son exercice 2023-2024, clos Date de
publication
cice en cours. Conséquence, un titre en hausse de plus de 10 % à la mi- au 31 mars), et, si les chiffres sont plutôt bons (notamment au niveau des
journée le vendredi 26 janvier, portant l’indice phare de la place prises de commandes, qui continuent d’affluer), l’attention des marchés
parisienne vers ses plus hauts niveaux. se focalise surtout sur la situation bilantielle du groupe. Or aucune infor-
mation de nature à écarter une possible et tant redoutée augmentation
STMicroelectronics déçoit – 5,46 % – 0,48 %
de capital n’est venue les rassurer. Leur reconquête va prendre du temps.
+ 10,54 %
L’autre publication de résultats annuels du Cac 40 de la semaine, STMi- Enfin, à l’occasion de la présentation de sa stratégie dans l’IA, Publicis a
croelectronics, s’est avérée, à l’inverse, décevante. Non seulement les dévoilé son chiffre d’affaires annuel, qui fait ressortir une croissance
résultats du quatrième trimestre se sont révélés au-dessous des attentes interne de 6,3 %, et réaffirmé son objectif de marge opérationnelle. Le bal
ALSTOM STMICROELECTRONICS LVMH*
du consensus, mais le fabricant franco-italien de puces, qui prévoit des des publications se poursuit la semaine prochaine – trois groupes dévoi-
* A la mi-séance.
ventes en repli au premier trimestre, ne s’attend pas à une reprise du mar- leront leurs performances –, avant de véritablement s’accélérer. - C. S.

Luxe-biens de consommation Une année chahutée pour
LVMH Bernard Arnault s’est les Vins et spiritueux
Evolution des ventes en 2023
(hors effet devises)
toute déception sur le ralentisse-
ment de l’activité, Bernard Arnault
a affirmé, lui, que « l’objectif n’est pas
la croissance du chiffre d’affaires,
ainsi à rejoindre au conseil Del-
phine et Antoine Arnault. Qu’on
n’en conclue pas, pour autant, au
retrait de Bernard Arnault : « Je

déclaré « très confiant » pour 2024 +3%

+4%
mais la désirabilité. Un rythme entre
8 % et 10 %, c’est très bien ».
n’ai pas prévu de partir, ni à court ni à
moyen terme ! », a-t-il lancé.
T2 T3 2023 Interrogé, à la suite de la réunion,
LA MARGE A RéSISTé sur le retour des spéculations con-

V
endredi 26 janvier, la capi-
talisation de LVMH a fait
un bond spectaculaire de
44 milliards d’euros. Le cours du
groupe fondé par Bernard Arnault
s’est envolé de 12,7 %, sa meilleure
séance depuis octobre 2008 (et sa
résultats annuels
l les résultats
Chiffre d’affaires annuel 2023, en m€ :
86.153
Variation publiée ; comparable :
+ 8,8 % ; + 13 %
résultat opérationnel courant,
en m€ (var.) :
22.802 (+ 8,3 %)
Marge opérationnelle 2022 ; 2023 :
26,6 % ; 26,5 %
résultat net en 2023, en m€ (var.) :
15 174 (+7,7%)
dividende 2023, en € (var.) ; rendement :
13 € (+ 8,3 %) ; 1,7 %
quatrième plus forte hausse quoti-
dienne depuis la création de
LVMH), grâce aux résultats 2023
annoncés la veille au soir.
Les chiffres, non seulement
record, ont quelque peu dépassé
les attentes des analystes. « Il y
l les prévisions
chiffre d’affaires 2024 est., en m€
(var.) :
90.700 (+ 5,3 %)
résultat net 2024 est., en m€ (var.) :
16.200 (+ 6,8 %)
l la valorisation
bnpa 2023 ; 2024 est., en € :
30,22 ; 32,27
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
25,1 ; 23,5
cours, en € (extrêmes 52 semaines) :
757,80 (904,60-644)
avait des incertitudes pour le mar-
ché, mais la fin de l’année a été plutôt
bonne », a commenté Bernard
Arnault, en ouvrant la réunion. Le
groupe a déclaré un chiffre d’affai-
res annuel de 86,1 milliards d’euros,
en augmentation de 9 %, après un
effet devises négatif de 4 %.
A données comparables, sa pro-
gression a atteint 13 %, dont 10 % au
quatrième trimestre, après 9 % au
troisième. De plus, la division Vins
& spiritueux a renoué avec une
croissance interne de 4 % sur octo-
bre-décembre, après une chute de
14 % de ses ventes sur juillet-sep-
tembre à cause du déstockage dont
a durement pâti le cognac aux
Etats-Unis. Le contraste a été mar-
T1 T4
−4%
−8%
− 14 %
Source : société.
qué entre le premier semestre, en
croissance de 17 % dans une
période qui bénéficiait encore de
l’euphorie post-Covid, et une
seconde moitié d’année « en voie de
normalisation », a souligné Jean-
Jacques Guiony. Au demeurant,
selon le directeur financier, « sur les
trente-cinq dernières années, la crois-
sance interne moyenne du groupe a
été de 9,1 % par an ». Pour parer à
Quant aux résultats, bénéfice
­opérationnel et profit net ont
­a ugmenté d’environ 8 %, à
22,8 milliards pour le premier (le
consensus FactSet était à 22,5 mil-
liards). La marge opérationnelle
s’est donc à peine effritée, de
26,6 % à 26,5 %. Elle s’est même
améliorée, de 30,3 % à 31,9 % pour
les Vins & spiritueux, grâce à des
gains de change et à des écono-
mies sur les budgets marketing.
Le dividende est proposé à 13 €
(+ 8,3 %). L’assemblée générale
devra aussi voter pour trois nou-
veaux administrateurs : Henri
de Castries, l’ex-patron d’Axa, ainsi
qu’Alexandre et Frédéric Arnault,
fils du PDG de LVMH, appelés
cernant une scission de LVMH
par métiers, le PDG du groupe a
asséné : « En aucun cas ! »
Pour 2024, LVMH n’a pas donné
d’objectif, selon son habitude, mais
Bernard Arnault s’est dit « person-
nellement très confiant. La crois-
sance devrait se poursuivre ». -
C. L. C.
Notre conseil
l
consensus LVMH étant
propriétaire d’Investir, nous
ne donnons pas de conseil sur la
valeur. Sur les 28 avis d’analystes
réunis par FactSet, 20 sont posi-
tifs et 8 à « conserver » (MC).
Prochain rendez-vous : le 18 avril,
assemblée générale.

biens d’équipement Équipement technologique

Alstom On attend toujours STMicro. Une fin 2023 décevante,
du concret sur le désendettement des perspectives limitées en 2024

C ela ne passe pas ! Le titre du

constructeur ferroviaire
Alstom a été fortement
pénalisé après que le groupe a pré-
senté ses résultats du troisième tri-
mestre de l’exercice 2023-2024
(clôture au 31 mars). Les chiffres
sont pourtant au rendez-vous. Les
ventes, en croissance de 4,6 % à
données comparables, sont con-
formes à ce qu’attendaient en
moyenne les analystes. L’autre
point positif est le redressement
du ratio des commandes sur factu-
rations, qui donne une indication
sur le renouvellement du chiffre
d’affaires et donc sur la croissance
future. Celui-ci s’affiche globale-
ment à 1,3.
Objectifs confirmés
Au final, Alstom a confirmé ses
objectifs annuels, à savoir une
croissance des ventes de 5 %, un
ratio de commandes sur chiffre
d’affaires supérieur à 1, une marge
d’exploitation voisine de 6 % et un
cash-flow libre « significativement
positif », que le consensus évalue
autour de 300 millions d’euros.
Chiffre d’affaires trimestriel
l les résultats
Chiffre d’affaires 3e trimestre 2023,
en m€ :
4.332
Variation publiée ; comparable :
+ 2,6 % ; + 4,6 %
l les prévisions
chiffre d’affaires 2023 2024 est. en m€
(var.) :
18.200 (+ 5,8 %)
Une dynamique de prises
de commandes
en accélération
En Mds€ 9 mois
dont 3e trim.
13,9
12,8
5,5
4,3
Prises de Ventes Ratio book-
commandes
* Prises de commandes rapportées aux ventes,
indice de renouvellement du chiffre d’affaires.
Le titre reste toutefois soumis à
l’écart entre la performance com-
merciale et industrielle du
groupe et l’état de son bilan, qu’il
doit renforcer pour conserver
une note financière « investment
grade », qui donne accès aux
meilleures conditions de crédit.
« Les processus de cession d’actifs
progressent », a confié le manage-
ment, en confirmant un montant
attendu du produit de ces ventes
compris entre 0,5 et 1 milliard
d’euros. Par ailleurs, le plan de
Résultat net 2023-2024 est. en m€
(var.) :
700 (+ 26,1 %)
l la valorisation
bnpa 2022-2023 ; 2023-2024 est. en € :
1,44 ; 1,82
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
7,9 ; 6,2
cours en € (extrêmes 52 semaines) :
11,32 (10,66-28,41)
réduction des frais généraux
devrait être lancé d’ici à la fin de
l’année, avec l’objectif de les
réduire d’environ 1 point de pour-
centage du chiffre d’affaires d’ici à
mars 2026. En parallèle, la prépa-
ration des émissions de titres de
quasi-capital et assimilés suit son
cours. En l’absence d’éléments
plus concrets, les investisseurs
1,1 1,3 conservent toutefois leurs doutes
sur le rythme et l’ampleur de la
to-bill* restructuration bilantielle. Der-
rière, il y a l’ombre de l’augmenta-
tion de capital, censée remplir le
vide que ne parviendraient pas à
combler les ventes d’actifs et
autres mesures. Alstom affirme,
en une curieuse formule, être au
stade d’en étudier la « faisabilité »,
interprétée comme une probabi-
lité que le recours redouté au mar-
ché s’avérera effectivement
nécessaire. - J. V.-S.
Notre conseil
l Achat spéculatif Notre
pari sur le titre conserve un
caractère hautement spéculatif.
Les perspectives commerciales
restent très porteuses et la sortie
par le haut peut s’effectuer à
l’annonce d’éléments tangibles sur
le processus de désendettement,
avec un point précis promis par le
management lors de la présenta-
tion des résultats annuels en mai.
Objectif : 17 € (ALO).
Prochain rendez-vous : le 15 mai,
résultats annuels.
L a surprise est grande. Les
grands noms des semi­-
conducteurs, dont TSMC et
ASML, ont, ces derniers jours,
dépassé le consensus au qua-
trième trimestre 2023. Ce n’est pas
le cas du champion français
STMicro­electronics, qui a fait état,
jeudi, d’un chiffre d’affaires en
deçà des attentes. Il est ressorti à
4,28 milliards de dollars sur la
période (contre 4,3 milliards visé
par les analystes), soit un repli de
3,2 % sur un an et de 3,4 % en varia-
tion séquentielle. Le profit
d’exploitation a chuté de 20,5 %, à
1 milliard de dollars. La marge
brute s’est, elle, établie à 45,5 %
(contre 46 % anticipés).
« Année de transition »
La branche Microcontrôleurs et
circuits intégrés numériques a
accusé la plus grosse contre-per-
formance, avec des ventes en
repli de 11,5 % sur un an, à 1,23 mil-
liard de dollars, soit moins que
1,31 milliard espéré. La marge de
28 % a déçu, étant 2,4 points sous
le ­consensus. La division Produits
automobiles a, elle, gagné du ter-
rain, malgré les craintes quant à la
demande sur ce marché final. Son
chiffre d’affaires a bondi de 21 %
en un an, avec une marge de
31,9 % (au-dessus des 28,5 % anti-
cipés).
Le groupe dit avoir perçu « dès sep-
tembre que les commandes n’étaient
pas au niveau attendu, en raison
Evolution des revenus
par marchés finaux
entre 2022 et 2023
par le consensus) et une marge
brute de 42,3 % (contre 45,3 %).
L’exercice 2024 constituera, selon
le dirigeant, « une année de transi-
tion », au terme de laquelle les ven-
Equipements de com-
−4,2 % munication et périphé- tes devraient être comprises entre
riques informatiques
15,9 et 16,9 milliards de dollars –
Electronique soit 2 % à 8 % de moins qu’en 2023.
− 25,1 %
personnelle Pour autant, l’entreprise voit des
signaux positifs. Elle dit être en
bonne voie pour atteindre son
Industrie +11,4 %
objectif de 2 milliards de dollars de
revenus dans la production de car-
Automobile + 33,5 % bure de silicium en 2025 et profi-
ter de l’intérêt pour l’IA en
périphérie de réseau (soit dans les
d’une correction des stocks » chez la usages embarqués). Selon Jean-
plupart de ses clients – hors éner- Marc Chéry, « cela se matérialisera
gie. « D’expérience, je sais que cela dans les revenus dès 2025 ». - A. L. D.
dure de quatre à cinq trimestres, a
avancé lors d’une conférence télé- Notre conseil
phonique, le PDG, Jean-Marc
Chéry. Cela a commencé au troi- l VENDRE Après deux conseils
de vente partielle, nous
sième trimestre 2023, donc un retour soldons notre position après cette
à la normale est envisagé à la fin du publication décevante et dans
deuxième trimestre 2024. » Au pre- l’attente d’une reprise tangible
mier trimestre, le groupe vise
3,6 milliards de dollars de factura-
(STMPA).
Prochain rendez-vous : fin avril,
tions (12 % de moins qu’attendu résultats du premier trimestre.
résultats annuels
l les résultats l les prévisions
Chiffre d’affaires annuel 2023 en m€ : chiffre d’affaires 2024 est. en m€ (var.) :
15.961 15.442 (– 3,2 %)
Variation publiée ; comparable :
résultat net 2024 est. en m€ (var.) :
7,2 % ; NC 2.925 (– 24,8 %)
résultat opérationnel courant
en m€ (var.) : 4.257 (+ 4,3 %) l la valorisation
Marge opérationnelle 2022 ; 2023 : bnpa 2023 ; 2024 est. en € : 4,12 ; 3,17
27,5 % ; 26,7 %
per 2023 ; 2024 (nombre de fois) :
résultat net en 2023 en m€ (var.) :
10 ; 13
3.888 (+ 6,3 %)
dividende 2023 en € (var.) ; rendement : cours en € (extrêmes 52 semaines) :
0,22 (stable) ; 0,34 % 41,26 (35,15 ; 50,46)
08 / économie
Taux d’intérêt à 10 ans
FRANCE 2,77 %
ALLEMAGNE 2,29 %
ROYAUME-UNI 3,96 %
ÉTATS-UNIS 4,12 %
JAPON 0,72 %
La BCE veut toujours prendre son temps
mais reste prête à agir
Zone euro La Banque centrale européenne a maintenu inchangés ses taux directeurs. Elle attend
de mesurer l’évolution des salaires au premier trimestre pour décider d’un éventuel assouplissement.
L
a Banque centrale euro-
péenne (BCE) n’a pas
modifié ses taux directeurs
cette semaine. Les straté-
gistes n’ont pas été surpris car les
gouverneurs de l’institution ont
décidé d’un tel statu quo pour la
troisième fois. Les taux sont ainsi à
leurs plus hauts niveaux depuis la
création de l’euro, en 1999, après
avoir été relevés à dix reprises con-
sécutives. La BCE a également
une nouvelle fois confirmé son
intention d’arrêter, fin 2024, les
réinvestissements des obligations
arrivant à maturité achetées dans
le cadre du programme d’achats
d’urgence face à la pandémie
(PEPP).
LA conjoncture
se stabilise
Le conseil des gouverneurs ne fait
pas mystère du fait que la pro-
chaine inflexion des taux sera vers
le bas, mais il maintient les interro-
gations quant à sa date. Son com-
muniqué, publié après le conseil du
jeudi 25 janvier, explique ainsi que
« la politique monétaire restera
dépendante des statistiques ».
Plusieurs variables conjoncturel-
les sont ainsi à prendre en compte.
Durcissements des conditions
de crédits bancaires*
En points Actuel
30
25
20
15
10
5 2
0
-5
T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1
21 22 23 24
*Ecart entre établissements annonçant un durcissement et ceux décrivant un assouplissement.
**Ecart entre établissements constatant une hausse et ceux ressentant une baisse de la demande de crédits.
Agriculture
Le secteur agricole dans la tourmente
L
e Premier ministre,
Gabriel Attal, a présenté
vendredi après-midi ses
propositions de sortie de
crise aux agriculteurs. Le bouclage
d’Investir empêche de savoir si ces
derniers ont été satisfaits de ces
annonces.
Le chef du gouvernement était
particulièrement attendu par le
monde paysan. Les blocages
d’axes routiers importants, débu-
tés dans le sud-ouest du pays, se
sont multipliés tout au long de la
semaine pour menacer directe-
ment Paris vendredi. La volonté
Le chiffre de la semaine
8 Mds€
France. Le déficit public 2023 a dérapé de 2 milliards
d’euros par rapport à la loi de finances, à 173 milliards. Les
recettes reculent de près de 8 milliards.
Il existe un effet de base à la
hausse des prix de l’énergie, mais
qui ne devrait pas durer. D’ailleurs,
l’inflation sous-jacente est, elle,
bien installée dans son cycle de
norma­lisation.
Quant à la demande de crédits,
elle est mal orientée, selon la der-
nière enquête trimestrielle de la
BCE sur les conditions d’octroi de
prêts par les établissements finan-
ciers (voir l’infographie). La
demande se réduit, à un rythme
plus mesuré toutefois. Le rebond
n’est pas imminent, selon les anti-
cipations des banquiers. La dégra-
dation de la demande s’achèvera
peut-être au début du deuxième
trimestre. C’est cohérent avec la
poursuite du durcissement des
conditions d’octroi de crédits par
les banques. Celui-ci pourrait
même se renforcer, selon la même
enquête.
Enfin, le tassement de l’activité
économique se poursuit aussi,
mais, là encore, à un rythme plus
mesuré. Les indices PMI HCOB
des directeurs des achats de la
zone euro se sont bien inscrits en
janvier à nouveau sous la barre
des 50 points – celle-ci sépare les
périodes d’expansion et de con-
La BCE prend en compte une inflation qui encore doit faiblir et une demande de crédits bancaires qui fléchit
Evolution de la demande
de crédit des entreprises**
Anticipé En points
20
0
- 20
- 40
- 60
T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1
21 22
de bloquer Rungis était aussi forte.
Les agriculteurs veulent que la loi
Egalim soit véritablement appli-
quée. Celle-ci vise à sanctuariser la
part de la matière première agri-
cole dans le prix de vente des pro-
duits alimentaires appliqué au
consommateur. Certains acteurs
de la distribution et des industriels
ne joueraient pas le jeu. Trois
entreprises seront sanctionnées.
Les paysans exigent aussi de reve-
nir sur les interdictions de pestici-
des qui seraient plus nombreuses
en France qu’en Europe. Le
« Green Deal » de Bruxelles est
Matières premières
PÉTROLE (BRENT)
83,13 $
ONCE D’OR
2.024,73 $
traction –, mais on observe un
léger rebond. Cet indice a gagné
0,3 point en janvier par rapport au
mois précédent, pour atteindre
47,9 points, un plus-haut de six
mois malgré tout.
Au Printemps ou à l’été
Pour Olivier Dubs, gérant senior
chez J.P. Morgan Private Bank,
« les marchés pourraient devoir
attendre un peu plus longtemps les
baisses de taux ». Pour l’expert, « les
prochaines données sur l’évolution
des salaires en Europe semblent être
le point à surveiller désormais ». Les
premiers éléments chiffrés pour-
raient parvenir dès le mois d’avril,
car les négociations ont en général
lieu dans les entreprises en début
d’année. La BCE aura cependant
une vision bien plus fine de l’évo-
lution des salaires du premier tri-
mestre en juin. Le premier geste
de la BCE pourrait ainsi intervenir
d’ici à l’été. C’est d’ailleurs le mes-
sage que sa présidente, Christine
Lagarde, a adressé aux investis-
seurs lors du sommet de Davos.
Cette position est bien éloignée
des souhaits des investisseurs. Ils
continuent de tabler sur un assou-
plissement dès le printemps – ils
Actuel Anticipé
Christine Lagarde,
23 24 présidente de la BCE
également dans le viseur, tout
comme les futures contraintes en
termes de prélèvements dans les
nappes phréatiques. Mettre fin
aux accords de libre-échange est
­compliqué mais celui avec le Mer-
cosur, qui fait tant parler de lui,
n’est qu’un projet. La France s’y
opposera a promis Gabriel Attal. Il
faut être transparent : cet accord
faciliterait les exportations de cer-
tains biens (voitures) au prix d’une
progression des importations de
sucre ou de viande bovine sur le
territoire hexagonal. Mais les
revendications étaient surtout
Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024
Variations sur la semaine
€/$ Devises Cryptomonnaie
BITCOIN, échelle en milliers de dollars
1,2
1,0872 €/$ 1,0872 – 0,2 %
1,1 € / CH 0,9384 – 0,8 % 40
+ 2,5 % 1,0 €/£ 0,8528 – 0,6 % 30
20
0,9 $/¥ 147,68 – 0,3 % 10 41.013,58
– 0,2 % 2019 20 21 22 2024 $ / YUAN 7,1758 – 0,2 % Janv. 2023 Janv. 2024
anticipent même une baisse des
taux d’ici à 2025 de 1,33 point de Zoom sur…
pourcentage –, s’appuyant sur une
croyance que le durcissement La Banque du Japon, toujours
monétaire n’a pas eu un effet aussi
marqué qu’escompté sur l’infla-
ultrasouple
tion. L’économiste renommé de La Banque du Japon (BoJ) prend toujours à contre-pied ses consœurs.
Natixis, Patrick Artus, soutient Elle a maintenu cette semaine sa politique ultra-accommodante. Le
dans une récente note de recher- taux des dépôts demeure en territoire négatif (– 0,1 %). Mais les
che que « la politique monétaire res- économistes tablent toujours sur une prochaine inversion. La Réserve
trictive […] a fait reculer l’inflation de fédérale américaine (Fed), elle, fait toujours face à une situation
[seulement] 2,2 points de pourcen- conjoncturelle exceptionnelle. La croissance résiste. Au dernier tri-
tage d’octobre 2022 à décembre 2023 mestre 2023, le PIB a crû de 3,3 %, après 4,9 % au troisième ! Sur
dans la zone euro ». L’économiste l’ensemble de l’année, l’expansion a été de 2,5 %, soit davantage qu’en
explique : « Certes, la hausse des 2022. La Fed, qui se réunit la semaine prochaine, ne pourra pas tergi-
taux d’intérêt a conduit à un recul de verser trop longtemps, surtout que l’inflation continue son repli (la
la demande intérieure, particulière- variation sur six mois (annualisée) de l’indice phare de la Fed (le CPE
ment de l’investissement en loge- sous-jacent) est inférieur à 2%. Elle pourrait être accusée de peser
ment des ménages. Mais elle n’a pas dans l’élection présidentielle. Des baisses de taux sont attendues avec
conduit à une hausse du taux de chô- impatience par la Maison-Blanche pour consolider cette dynamique
mage, ce qui peut expliquer que son économique, alors que l’ancien président Donald Trump fait un retour
effet sur l’inflation est nul aux Etats- remarqué. Il vient de remporter haut la main (11 points d’avance) la
Unis et faible dans la zone euro ». deuxième primaire républicaine, dans le New Hampshire, face à Nikki
Pourquoi se priver de baisser les Haley. Du côté démocrate, le président Joe Biden a, lui aussi, gagné la
taux alors ? Inévitablement, mar- primaire démocrate dans le même Etat, alors qu’il n’était pas inscrit,
chés et gouverneurs de la BCE pour des querelles avec l’antenne démocrate locale. Les électeurs ont
devront réconcilier leurs points de mis son nom sur les bulletins de leur propre initiative !
vue. Christine Lagarde est souple.
Elle n’a pas évacué, lors de sa con- probable ?”, Christine Lagarde n’a Salaires, profits, politique budgé-
férence de presse, la possibilité pas confirmé et s’en est tenue à sa taire, énergie… », a réagi Juliette
d’une baisse plus rapide. « A la réponse habituelle : “Nous sommes Cohen, stratégiste de CPR AM.
question : “Est-ce que vous diriez data-dépendants et nous nous inté- Wait and see, donc.
qu’une baisse de taux en avril est peu ressons à de multiples données.” - Philippe Wenger
Inflation prévue en janvier
En %
10
8
6
4
2,8 %
0
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4
Photo : SIPA. 20 21 22 23 24
financières. Les agriculteurs exi- de 22.210 € pour les ménages agri- des employés. Il existe évidem-
gaient de conserver la niche fiscale coles, contre 21.480 € pour les ment de fortes hétérogénéités
sur le gazole non-routier (GNR),
qui devait progressivement dispa-
ménages français (en 2018). Les
agriculteurs sont moins touchés
entre céréaliers et éleveurs de
viande, par exemple. Les ménages
raître à partir de 2024. Bercy était par la pauvreté que l’ensemble de qui s’en sortent sont surtout ceux
prêt à verser des aides du même la population hexagonale : 6,1 % dont l’un des deux conjoints per-
montant. La hausse de la taxe sera des agriculteurs ­contre 11,7 % des çoit un salaire d’une activité non-
supprimée a décidé Matignon. Les Français en moyenne, et 20,8 % agricole. Un comble. - P. W.
délais de paiement des aides euro-
péennes devraient être réduits. Inflation sur la chaîne de valeur alimentaire
Glissement annuel Prix « sortie de ferme » Prix « achats agriculteurs »
Ces éléments financiers sont
en %, Insee Gain de pouvoir d’achat Perte de pouvoir d’achat
importants car le pouvoir d’achat 30
paysan se dégrade (voir l’illustra-
tion). A noter toutefois qu’ils ne 20
sont pas les seuls dans cette situa-
Source : Asteres.
10
tion. « Le niveau de vie médian des
ménages agricoles est à peu près 0
équivalent à la moyenne nationale »,
−10
estiment les économistes d’Aste-
rès. Le revenu disponible pondéré
.
s
ai
il.
.
v.
.
s
ai
il.
.
v.
.
s
ai
il.
.
v.
nv
pt
nv
pt
nv
pt
ar
ar
ar
No
No
No
M
M
Ju
Ju
Ju
Se
Se
Se
Ja
Ja
Ja
M
par la taille du ménage médian est 2021 2022 2023
Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024
investir 10 / 09

Une nouvelle valeur favorite

L
a récolte hebdomadaire a été fructueuse.
Dans un marché en hausse de 0,8 % d’un
jeudi à l’autre, nos sélections sont parve-
nues à gagner en moyenne 2,7 %. La palme
revient cette fois à l’Investir 10 International, en
progression de 4,2 %, du fait de l’envolée de 5,3 %
de Berkshire Hathaway, de 8,3 % de SLB et, sur-
tout, de 20,1 % d’ASML. Le champion des équipe-
ments pour l’industrie des semi-conducteurs est
parvenu à dépasser les attentes des investisseurs
lors de la présentation de ses résultats annuels. De
plus, ASML a pu enregistrer plus de 9 milliards
d’euros de commandes, soit près de trois fois plus
qu’au trimestre précédent. Il s’agit d’un montant
record pour un seul trimestre.
Autre succès, dans l’Investir 10 Rendement, le
bond de 20 % d’Imerys en cinq séances. L’extrac-
teur de minéraux industriels a certes des ambi-
tions pour sa mine de lithium dans l’Allier afin de
servir le marché des voitures électriques. Mais il
dispose aussi d’un autre actif prometteur : un site
de production de quartz naturel de la plus haute
qualité aux Etats-Unis. Une ressource nécessaire
aux industries des semi-conducteurs et de l’éner-
gie solaire. Fort de cette information, Oddo BHF
recommande d’acheter Imerys pour viser 67 € !
- FRançois Monnier
NOS ARBITRAGES
Dans l’Investir 10 Valeurs moyennes, Wavestone va
remplacer Getlink, dont les perspectives de
croissance bénéficiaire sont réduites à court terme.

Grandes Valeurs Valeurs Moyennes

VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 Variations sur la semaine VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 Variations sur la semaine
CAC 40 NOTRE Notre sélection CAC 40 CAC SMALL Notre sélection CAC SMALL
SÉLECTION 800
+ 109,8 % + 351 % + 0,8 % + 0,8 % + 183,9 % NOTRE + 3,5 % + 1,5 %
SÉLECTION
CAC 40 AVEC DIV. 600 CAC SMALL AVEC DIV.
Variations en 2024 + 668,3 % Variations en 2024
+ 308,4 % + 324,9 %
Notre sélection CAC 40 400 Notre sélection CAC SMALL

+3% –1% 200 + 2,2 % + 0,5 %

Le cours d’ Edenred, le spécialiste des services aux 0 Une très belle semaine pour la sélection, qui n’enre-
salariés, a reculé, à une semaine de l’introduction en gistre aucune baisse parmi ses dix composantes. Le
Bourse de son concurrent Pluxee, scission de Sodexo, – 200
début du fameux rebond des valeurs moyennes, tant
2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2024 si les conditions de marché le permettent. 2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2024 attendu depuis plusieurs exercices, est-il enfin là ?
Valeur Date Perf. Prix de Objectif Potentiel PER RDT Cours Variation Valeur Date Perf. Prix de Objectif Potentiel PER RDT Cours Variation
Mnémo d’entrée depuis revient 2023 2023 (25-1-24) (semaine) Mnémo d’entrée depuis revient 2023 2023 (25-1-24) (semaine)
l’entrée est. est. l’entrée est. est.
Air Liquide Accor
6-3-06 + 2.559 % 6,46 € 205 € 19 % 26,6 1,9 % 171,84 € – 1,9 % 28-8-23 + 11,9 % 32,86 € 43 € 17 % 21 2,8 % 36,77 € +4%
AI AC
Airbus Alten
24-1-22 + 43 % 104,04 € 175 € 18 % 26,8 1,3 % 148,48 € –1% 18-10-21 + 8,9 % 128 € 165 € 18 % 16,3 1% 139,40 € + 4,1 %
AIR ATE
BNP Paribas BioMérieux
27-6-22 + 40 % 43,91 € 76 € 23 % 6,5 7,3 % 61,69 € + 1,7 % 15-5-23 + 7,1 % 97,31 € 120 € 15 % 27 0,9 % 104,20 € + 4,1 %
BNP BIM
Capgemini Bolloré
CAP
19-7-21 + 30 % 158,95 € 240 € 17 % 18,3 1,7 % 206 € Þ + 4,4 % BOL
13-9-21 + 17,4 % 5,03 € 7€ 19 % NS 1% 5,90 € + 4,6 %
Dassault Systèmes Catana Group
16-10-23 + 33 % 35,84 € 55 € 15 % 40,1 0,5 % 47,76 € + 1,7 % 2-8-21 + 7,6 % 5,28 € 7€ 23 % 9 2,6 % 5,68 € + 4,8 %
DSY CATG
Edenred Elis
EDEN
2-10-23 +7% 52,78 € 68 € 20 % 28,9 2% 56,62 € à – 2,1 % ELIS
29-5-23 + 20,2 % 16,71 € 24 € 20 % 11,4 2,5 % 20,08 € + 2,9 %
Eiffage Getlink
wavestone – – – 72 € 16 % 27,2 0,7 % – –
16-11-20 + 34 % 73,26 € 115 € 17 % 9,6 3,7 % 98,40 € + 1,5 % 28-3-22 + 4,6 % 15,50 € 20 € 23 % 29,2 3,4 % 16,22 € + 0,7 %
FGR GET
getlink 28-3-22 + 4,6 % 15,50 € 20 € 23 % 29,2 3,4 % 16,22 € + 0,7 %
EssilorLuxottica Id Logistics
EL
4-7-22 + 31 % 136,57 € 220 € 23 % 26 2% 178,34 € – 0,1 %
IDL
2-10-23 + 28,8 % 252 € 390 € 20 % 36,4 0% 324,50 € Þ +5%
Schneider Electric Ipsos
2-12-19 + 135 % 77,85 € 215 € 18 % 25,2 1,8 % 182,70 € + 2,3 % 17-1-22 + 44,3 % 42,30 € 70 € 15 % 12,9 2,2 % 61,05 € + 2,7 %
SU IPS
Thales Neoen
28-2-22 + 39 % 97,20 € 165 € 22 % 17,3 2,2 % 135,20 € – 0,9 % 7-3-22 – 18,9 % 32,60 € 36 € 36 % 49 0,6 % 26,44 € + 1,7 %
HO NEOEN

Rendement International
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 Variations sur la semaine VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 Variations sur la semaine
CAC 40 Notre sélection CAC 40 MSCI WORLD Notre sélection MSCI WORLD
NOTRE
SÉLECTION 500
+ 109,8 % + 2,4 % + 0,8 % + 210 % NOTRE + 4,2 % + 2,2 %
+ 522,3 % 400
SÉLECTION
CAC 40 AVEC DIV. MSCI AVEC DIV.
Variations en 2024 + 475,7 % Variations en 2024
+ 308,4 % 300 + 427,1 %
Notre sélection CAC 40 Notre sélection MSCI WORLD
200
+ 2,6 % –1% + 3,8 % + 1,4 %
100
Comme souvent, Orange, qui résiste bien pendant les 0 Microsoft, devenu la première capitalisation mondiale
phases de baisse du marché, n’a pas suivi le mouve- devant Apple, a, à son tour, franchi le 25 janvier la
ment, se comportant moins bien que le Cac 40, en – 100 barre symbolique des 3.000 milliards de dollars de
2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2024 progression (avant même le fort bond de vendredi). 2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2024 valeur boursière.

Valeur Date Perf. Prix de Objectif Potentiel PER RDT Cours Variation Valeur Date Perf. Prix de Objectif Potentiel PER RDT Cours Variation
Mnémo d’entrée depuis revient 2023 2023 (25-1-24) (semaine) Mnémo d’entrée depuis revient 2023 2023 (25-1-24) (semaine)
l’entrée est. est. l’entrée est. est.
Axa Amadeus
21-6-21 + 65,5 % 18,59 € 37 € 20 % 9 6% 30,75 € + 2,6 % 21-2-23 + 21 % 54,04 € 80 € 22 % 27,9 1,6 % 65,54 € + 2,7 %
CS ES0109067019
Crédit Agricole Apple
25-9-23 + 17,2 % 11,45 € 16 € 19 % 7 6,7 % 13,42 € + 2,5 % 27-3-23 + 23 % 146,13 € 225 $ 16 % 32,1 0,5 % 194,17 $ + 3,1 %
ACA US0378331005 Non PEA
Gecina ASML Holding
GFC
4-12-23 – 1,2 % 105,10 € 130 € 25 % 18,4 5,1 % 103,80 € + 0,2 %
NL0010273215
5-6-23 + 21 % 672,30 € 930 € 15 % 41,7 0,8 % 811,80 € Þ + 20,1 %
Imerys Berkshire Hathaway
NK
29-5-23 – 8,5 % 33,54 € 38 € 24 % 10,2 5,5 % 30,70 € Þ + 20 % US0846707026 Non PEA
7-12-15 + 181 % 124,94 € 440 $ 16 % 12,7 0% 380,85 $ + 5,3 %
Orange Iberdrola
9-5-22 + 9,6 % 10,24 € 13,50 € 20 % 10,1 6,4 % 11,23 € + 0,6 % 13-6-22 + 19 % 9,31 € 13,50 € 22 % 14,8 4,8 % 11,07 € – 0,3 %
ORA ES0144580Y14
Sanofi Linde
SAN
1er-2-21 + 35,7 % 67,58 € 115 € 25 % 11,4 4,3 % 91,68 € à – 3,2 % IE000S9YS762 Non PEA
2-8-21 + 50 % 248,47 € 480 $ 19 % 28,8 1,3 % 403,47 $ à – 0,9 %
Scor Microsoft
24-7-23 – 2,6 % 28,52 € 37 € 33 % 5,7 6,5 % 27,78 € + 1,2 % 5-9-22 + 47 % 254,87 € 470 $ 16 % 40,4 0,7 % 404,87 $ +3%
SCR US5949181045 Non PEA
Technip Energies Moncler
5-6-23 + 1,6 % 19,08 € 25 € 29 % 10,7 2,8 % 19,38 € – 3,2 % 20-3-23 – 11 % 58,54 € 68 € 31 % 23,8 2,1 % 51,86 € + 0,6 %
TE IT0004965148
Veolia Environnement SLB (ex-Schlumberger) US
16-1-23 + 11,2 % 26,35 € 35 € 19 % 16,4 4,4 % 29,29 € + 3,2 % 30-1-23 –6% 51,36 € 60 $ 14 % 17,8 1,9 % 52,47 $ + 8,3 %
VIE AN8068571086 Non PEA
Vinci Walmart
3-8-15 + 207,1 % 38,36 € 140 € 19 % 15 3,8 % 117,80 € + 0,4 % 11-4-22 +9% 138,25 € 192 $ 18 % 25,1 1,4 % 162,84 $ – 0,1 %
DG US9311421039 Non PEA

Parmi les 900 valeurs de la cote, Investir-Le Journal des Finances vous présente ici ses 40 préférées, regroupées en quatre sélections de 10 valeurs. Les arbitrages ont lieu dans les vraies conditions du marché et sont réalisés de façon
hebdomadaire avec exécution sur la base des cours de clôture du lundi.
Valeur entrante | Valeur sortante | Þ Plus forte hausse de la semaine l à Plus forte baisse de la semaine
Il est possible d’acheter :
r la sélection Investir 10 Grandes Valeurs en Bourse sous les codes mnémo : I10GS et Isin : FR0011630474. Les frais de gestion annuels sont de 1,5 %, et Investir en perçoit la moitié.
r le fonds Investir PEA Palatine, un fonds qui s’inspire des quatre sélections Investir 10, sous le code Isin : FR0013284114. Les frais de gestion annuels sont de 1,8 % et Investir en perçoit 1,05 %.

éc iale Investir 10 Pour profiter de cette offre exclusive,

contactez vite le service client :
Sp ÉS
f re
Of BON
N dès le vendredi
A
pour améliorer vos gains ! PAR MAIL

PAR TÉLÉPHONE
serviceclients@investir.fr
01 55 56 70 67
 Actions
Le conseil
de la semaine
d’Investir
Par Jacques Violet-Secondi
O n passe à la vitesse supé-
rieure ! Aux yeux des
investisseurs, FDJ n’est
pas censée s’endormir sur ses lau-
riers de détentrice d’un mono-
pole hexagonal sur les loteries et
sur une partie des paris sportifs
en points de vente. C’est pourquoi
l’OPA que lance le groupe sur le
suédois Kindred – le numéro 5
européen des paris sportifs et
jeux en ligne, exploitant notam-
ment la marque Unibet – a été si
bien accueillie, le 22 janvier, par la
Bourse.
Pacte stratégique
La politique de croissance par
acquisition est au cœur du pacte
stratégique passé par la direction
de FDJ avec ses actionnaires. Les
rachats successifs d’Aleda et de
L’Addition, en 2022, puis de
ZEturf, deuxième opérateur de
paris hippiques en ligne en
France, qui propose également
des paris sportifs, et de Premier
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 25-1-24 :
VARIATION 52 SEMAINES :
37,50 €
- 7,52 %
2024 :
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
14,19 %
0,7 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 40,99 € / 28,20 €
pharmacie-santé
Sartorius Stedim La sortie
du tunnel est en vue
L ’équipementier pour la bio-
technologie Sartorius Ste-
dim, qui a connu une année
noire en 2023 et lancé deux aver-
tissements sur ses résultats, com-
mence à entrevoir la lumière. Le
titre, qui avait perdu la moitié de sa
valeur l’année dernière et est
tombé à un plus-bas de 162 € fin
octobre, a d’ailleurs repris 45 %
depuis. Il gagnait 5 % vendredi
26 janvier au matin, jour de la
publication des résultats annuels
préliminaires. Les effets négatifs
des déstockages des clients et la
forte baisse de la demande qui
avaient suivi la période exception-
nelle de la pandémie (Sartorius
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 25-1-24 : 227,50 €
VARIATION 52 SEMAINES : - 25,46 %
2024 : - 5,01 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,2 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 358,80 € / 160,55 €
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 31 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 27,70 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 53 %
C 34 %
V 13 %
FDJ
Vers la création
d’un champion européen
FDJ
En €
50
45
37,50
40
35
30
25
20
15
2019 21 22 2024
Lotteries Ireland (PLI) représen-
tent le tigre dans le moteur d’un
modèle d’affaires par ailleurs
apprécié pour son caractère
défensif.
Avec Kindred, on est face à une
véritable accélération. L’acquisi-
tion devrait déboucher sur
l’émergence d’un champion euro-
péen des jeux de hasard fort d’un
chiffre d’affaires cumulé (don-
nées 2023) de 3,5 milliards
d’euros, contre 2,6 pour FDJ
Critères d’investissement
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
Stedim contribuant à la produc-
tion des vaccins anti-Covid) ont
été bien visibles. En 2023, les fac-
turations ont reculé de 20,5 %, à
2,7 milliards d’euros. L’Ebitda a
chuté de 35,7 %, soit une marge de
28,3 % légèrement au-dessus des
prévisions des analystes. Le béné-
fice net a été divisé par trois, à
309,7 millions.
Elément jugé rassurant, l’activité a
amorcé une reprise au dernier tri-
mestre. Les prises de commandes
dépassent désormais légèrement
le chiffre d’affaires, alors qu’elles
étaient bien inférieures jusque-là.
Pour 2024, la direction escompte
un retour dans le vert. La crois-
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 21 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 56 %
Intérêt boursier
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0,50 €
RDT 2022 : 0,6 % RDT 2023 EST. : 0,2 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 55,5 fois
PER 2024 : 40,3 fois
seule. A l’envergure augmentée
permettant la diversification géo-
graphique vers le Nord de
l’Europe et le renforcement sur
les paris sportifs et jeux en ligne
soumis à la concurrence, y com-
pris en France, viendront s’ajou-
ter les bénéfices de la mise en
commun des plateformes tech-
nologiques.
En matière de rentabilité, le
groupe mise sur un gain de sa
marge d’Ebitda sur chiffre d’affai-
res de l’ordre de 0,5 point de pour-
centage. En outre, FDJ prévoit un
effet relutif – une augmentation
mécanique – sur le dividende qui
sera payé au titre de 2025 « supé-
rieur à 10 % ».
Du côté des équilibres de bilan,
cette opération en cash, repré-
sentant 2,6 milliards d’euros pour
100 % du capital de Kindred, sera
financée en partie par un crédit,
avec l’objectif de maintenir le
niveau d’endettement à deux fois
l’Ebitda, contre 0,7 actuellement.
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
6%
6%
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :
103 %
4,87 €
15 %
17 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 44 %
C 45 %
V 11 %
sance interne devrait se situer
entre 5 % et 10 %, et la marge d’Ebi-
tda dépasser 30 %. A l’horizon
2028, les dirigeants prévoient que
cette dernière franchisse la barre
des 35 % grâce à une accélération
de la croissance, attendue entre
10 % et 13 % par an dès 2025. La
société semble ainsi prête à enga-
ger sa recovery. « En 2024, selon ses
prévisions, le groupe aura dépassé
son niveau de rentabilité pré-Covid
(29 % en 2019), et son objectif de 35 %
pour 2028 renoue avec le plus-haut
historique atteint pendant la pandé-
mie », observe Rémy Jeanneau,
gérant chez Gutenberg Finance et
positif sur la valeur. - A. B.
Notre conseil
l Achat en baisse Le béné-
fice par action devrait pro-
34 % gresser d’environ 15 % en 2024 pour
retrouver un rythme « normatif »
48 % autour de 20 % lors des exercices
suivants. Toutefois, après le récent
rebond, le PER de 42 fois pour 2024
est élevé et la dette nette
(3,5 miliards, soit 4,5 fois l’Ebitda)
encore très lourde. On pourra
profiter d’un trou d’air pour prendre
des positions autour de 215 € (DIM).
Prochain rendez-vous : le 18 avril,
résultats du premier trimestre.
L’offre étant valable jusqu’en
novembre prochain, l’intégration
du suédois dans les comptes
aurait donc lieu en 2025.
L’initiative tombe à point pour
faire patienter les investisseurs
face à l’infléchissement de la
croissance qu’a enregistré le spé-
cialiste des jeux d’argent en 2023.
Elle a atteint 6,5 %, mais seule-
ment 2,8 % à périmètre compara-
ble, du fait notamment de
l’impact négatif de l’adaptation du
jeu Amigo. Mais le dernier tri-
mestre, soutenu par un niveau
exceptionnel des résultats spor-
tifs, a marqué un net rebond, avec
des ventes qui ont augmenté de
7,1 % à données comparables.
Notre conseil
l
Acheter L’opération sur
Kindred, très judicieuse,
renforce notre position acheteuse.
Objectif : 44 € (FDJ).
Prochain rendez-vous : le
15 février, résultats annuels.
Intérêt boursier
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :
RDT 2022 : 3,7 %
1,70 €
RDT 2023 EST. : 4,5 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 :
PER 2024 :
19,9 fois
17,9 fois
Pharmacie-santé
Sanofi Acquisition d’une biotech
américaine
L e laboratoire Sanofi, qui
n’avait pas réalisé d’emplet-
tes importantes depuis long-
temps, s’offre la biotech
américaine Inhibrx (après scis-
sion de cette dernière, qui est
cotée au Nasdaq) pour 1,7 milliard
de dollars. L’opération pourrait
atteindre 2,3 milliards si certaines
étapes réglementaires et commer-
ciales futures sont franchies.
Inhibrx, spécialisé dans le traite-
ment de certains cancers et mala-
dies rares, dispose d’un porte­-
feuille en développement avec
quatre molécules en cours d’essais
cliniques. Inbrx-101, le projet le
plus avancé (en phase 2), s’attaque
à une maladie héréditaire rare des
poumons et du foie (AATD)
engendrée par le déficit en alpha-1-
antitrypsine.
Avec Inbrx-101, une protéine
recombinante humaine qui limite
la détérioration de la fonction res-
piratoire, Sanofi vise une diminu-
tion du nombre d’injections. Les
coûts de R&D d’Inhibrx, estimés à
200 millions de dollars, seront
intégrés dans ses comptes dès le
deuxième trimestre. Le labora-
toire, qui a récemment averti qu’il
suspendait ses objectifs pour
2025, devrait se situer parmi les
Retrouvez chaque jour
en direct nos commentaires
et analyses
sur investir.fr
L’avis du gérant
sur cette valeur
Un bon point d’entrée
durant l’été
Jean-François delcaire, gérant de HMG découvertes
La valeur est entrée récemment dans le fonds, en
juillet 2023, à 34 €. Le recul du titre par rapport aux niveaux
atteints en 2021, à plus de 50 €, me semblait excessif. En effet,
les trois raisons que l’on pouvait identifier pour expliquer
cette baisse paraissaient exagérées.
La première était la remontée des taux d’intérêt, défavorable
aux valeurs de rendement. La perspective d’une stabilisation
puis d’une baisse des taux indiquait que ce handicap allait
disparaître. Ensuite, la comparaison avec l’exercice précédent
était difficile en raison de phénomènes un peu techniques,
comme la modification réglementaire du jeu de tirage Amigo
ou l’absence de gros jackpots sur le Loto ou l’EuroMillions, qui
attirent les joueurs. Mais ce n’était que temporaire. La troi-
sième raison était le risque réglementaire lié à l’enquête de la
Commission européenne sur une soulte complémentaire que
pourrait devoir verser le groupe pour justifier de l’exclusivité
reçue sur l’exploitation en France de certains jeux. Je ne crois
pas que cela puisse représenter des centaines de millions, et
l’attitude offensive du groupe en matière d’acquisition laisse
supposer que le management n’est pas trop inquiet.
La société est bien gérée et dégage un cash-flow libre très
élevé, ce qui lui permet d’assurer aux actionnaires un rende-
ment de plus de 4 % tout en menant une politique d’acquisi-
tions à l’international ou dans le numérique qui diminue les
risques réglementaires. Compte tenu d’une valorisation très
raisonnable, j’ai un objectif à 45 €.
« Les acquisitions
réduisent le risque
réglementaire »
plus mauvais élèves du secteur
cette année avec un recul de
l’ordre de 1 % à 2 % de son bénéfice
par action. Barclays a toutefois réi-
téré sa recommandation à « sur-
pondérer » et relevé son objectif
de cours à 105 €. - A. B.
Notre conseil
l
Acheter L’action a cédé
Sanofi 12 % au quatrième trimestre
En € 2023. Les mauvaises nouvelles
105 91,68 nous semblent désormais inté-
100 grées dans le cours. A l’occasion de
95
ses résultats annuels, la semaine
90
prochaine, le groupe pourrait
donner plus d’indications sur la
85
sortie prévue de sa division OTC,
80
qui sera créatrice de valeur.
75
Objectif : 115 € (SAN).
70
Prochain rendez-vous : le
2019 20 21 22 2024 1er février, résultats 2023.
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 25-1-24 : 91,68 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 5%
VARIATION 52 SEMAINES : 1,97 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : STABLE
2024 : 2,14 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 11 %
BÊTA 52 S. : 0,6 fois EVOL. 2023 ESTIMÉE : -3%
EXTRÊMES 52 S. : 105,18 € / 80,60 €
Confiance dans la société Intérêt boursier
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 10 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 3,93 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 57,71 € RDT 2022 : 3,9 % RDT 2023 EST. : 4,3 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 74 % PER 2023 : 11,4 fois
C 22 % PER 2024 : 11,5 fois
V 4%
Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024
MédiaS-publicité-télécommunications
Publicis Groupe Une croissance
dopée à l’intelligence artificielle
«A I ready ». Alors que de
nombreuses sociétés
tentent de surfer sur
la vague de l’intelligence artifi-
cielle ou de la prendre, Publicis a
remis les points sur les i en présen-
tant à la communauté financière
sa stratégie dans ce domaine. Le
groupe de publicité et de commu-
nication a annoncé un investisse-
ment de 300 millions d’euros sur
trois ans, dont 100 millions en
2024, pour recruter et acquérir
des licences et des technologies.
Mais, plus qu’une présentation
PowerPoint, Publicis a fait une
démonstration des outils mis
aujourd’hui à la disposition de ses
100.000 salariés pour répondre
aux demandes des clients, grâce à
la nouvelle organisation de l’entre-
prise, devenue un intelligent sys-
tem. Le groupe avait déjà, à
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 25-1-24 : 91,96 €
VARIATION 52 SEMAINES : 44,82 %
2024 : 9,48 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0.4 fois
EXTRÊMES 52 S. : 92,24 € / 63,48 €
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : -7%
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 37,89 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 70 %
C 24 %
V 6%
pharmacie-santé
Orpea Dernière étape avant de
repartir avec une situation assainie
C ’est la dernière opération du
plan de sauvegarde. Le
groupe de maisons de
retraite Orpea a lancé une troi-
sième augmentation de capital de
390 millions d’euros avec droits
préférentiels de souscription
(DPS). Sa taille est limitée par rap-
port aux deux précédentes. Pour
rappel, la première opération, dite
« d’apurement », d’un montant de
3,9 milliards d’euros, a été réalisée
au prix de 0,06 € par conversion
en actions de l’intégralité de la
dette (non sécurisée), réduisant
les actionnaires préexistants, qui
pouvaient y souscrire, à moins de
1 % du capital. Elle a été suivie
d’une seconde levée de fonds de
1,1 milliard (sans DPS) réservée au
groupement (CDC, MAIF, CNP
Assurances et MACSF) à un prix
unitaire de 0,178 €, trois fois plus
bas que celui offert auparavant
aux créanciers non sécurisés et
aux actionnaires, ce qui a suscité
une contestation, justifiée, de ces
derniers. A l’issue de cette restruc-
turation très dilutive, le groupe-
ment détient 50,2 % du capital. Le
flottant (44 %) est constitué
d’anciens porteurs de dette, de
nouveaux entrants (des hedge
funds, essentiellement), mais aussi
du « SteerCo », ces créanciers qui
avaient bénéficié d’un traitement
de faveur. La part des petits por-
teurs est réduite à 0,04 %.
Arbitrages sur le cours
La nouvelle augmentation de
capital se réalise au prix de 0,013 €
par action. Le groupement s’est
engagé à y participer à hauteur de
50 % et le SteerCo garantit, de son
côté, les 50 % restants qui
n’auraient pas été souscrits. La
récente baisse de l’action, qui cote
l’occasion de ses vœux, publié
quelques-unes des 100.000 vidéos
adressées à ses salariés et person-
nalisées grâce à l’IA.
8 milliards investis
Publicis a regroupé l’ensemble de
ses données propriétaires sous
une seule entité pour les rendre
disponibles à l’ensemble de ses
métiers. Elles réunissent 2,3 mil-
liards de profils, mais aussi les
informations issues de l’analyse de
la performance commerciale des
campagnes, près d’un pétaoctet de
données contenues sur la plate-
forme Marcel, sans oublier les
35 années de données et de lignes
de code utilisées par l’entité améri-
caine Sapient pour la mutation
digitale de ses clients.
Il ne s’agit en fait que de la pour-
suite de la transformation lancée il
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 9%
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 4%
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -1%
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 22 %
Intérêt boursier
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 3,20 €
RDT 2022 : 3,2 % RDT 2023 EST. : 3,5 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 15,6 fois
PER 2024 : 13,9 fois
désormais près de 25 % en dessous
du prix d’entrée de la CDC, inter-
pelle. Selon des opérateurs de
marché, elle pourrait être liée au
comportement du SteerCo et de
hedge funds (ils ont vendu massive-
ment à un cours supérieur à
0,013 €) « ne souhaitant pas aug-
menter leur exposition dans le cas où
la demande serait insuffisante pour
les 50 % de l’offre non souscrite par le
groupement ».
Il faudra, en effet, patienter pour
que les gestionnaires de porte-
feuille encore sous le choc de
l’écroulement de ce secteur y
reviennent. Par ailleurs, la valeur
étant une « penny stock », cela
freine nécessairement toute vel-
léité d’achat pour un professionnel.
Le regroupement d’actions (sur la
base d’une pour 1.000), qui aura
lieu après l’achèvement du plan de
sauvegarde, pourrait favoriser une
amorce de retour sur le titre.
Valeur au tapis
Il reste que, pour le moment, la
« vraie » valeur de la société, post-
restructuration, n’est pas prise en
compte. Rien que l’injection de
1,5 milliard d’argent frais et les
3,8 milliards d’effacement de la
dette ont généré 5,3 milliards de
création de valeur (soit 0,033 € par
action).
La structure financière d’Orpea
est désormais solide. Le groupe
dispose de 6,5 milliards d’euros
d’actifs immobiliers (estimés à leur
valeur du marché) et supporte
4,15 milliards de dette nette (esti-
mation post-restructuration), soit
un niveau de cash théorique de
2,4 milliards (0,16 € par action). La
valorisation de l’immobilier est
sécurisée par le fait que le groupe-
ment offre une garantie au paie-
y a six ans avec le rachat d’Epsilon
et de Sapient. « Nous avons investi
8 milliards ces dernières années,
entre Epsilon et Sapient, quand nos
concurrents faisaient des program-
mes de rachats d’actions », rappelle
Arthur Sadoun, le président du
directoire. « Nous avons trois avan-
tages : nos données propriétaires,
sans lesquelles on ne peut rien faire,
notre structure en plateforme digi-
tale et nos 45.000 ingénieurs data
scientists. »
Le groupe a déjà commencé à
récolter les fruits de sa mue, affi-
chant entre 2020 et 2023 une
croissance annuelle moyenne de
4,7 %, contre seulement 2,2 % pour
ses concurrents. Pour 2023 seul, le
différentiel de croissance pourrait
même s’accentuer, puisque Publi-
cis a dévoilé – avec deux semaines
d’avance – un chiffre d’affaires de
13,1 milliards d’euros pour 2023,
soit une croissance publiée de
4,2 %, et de 6,3 % en comparable.
- D. T.
Notre conseil
l
vente partielle Le titre a
bien réagi à l’annonce du
plan et sans doute plus encore à la
croissance des facturations,
annonciatrice de résultats annuels
solides. On encaissera une partie
de ses gains après son beau par-
cours boursier (PUB).
Prochain rendez-vous : le
8 février, résultats 2023 complets.
Ce qu’il faut savoir sur
l’augmentation de capital
Augmentation de capital avec DPS
en cours
Objet :
Montant :
390 M€ nouveaux
fonds
Période :
Garantie :
du 23 janvier
groupement
au 2 mars Parité :
+ SteerCo
7 actions
nouvelles pour
31 existantes
ment des loyers, ce qui devrait
attirer les investisseurs, notam-
ment quand les actifs seront logés
dans une foncière. La direction
vise, pour l’exercice écoulé de
2023, un Ebitdar (Ebitda avant
loyers) de 690 millions d’euros, soit
une marge d’Ebitdar de seulement
13,3 % pour un chiffre d’affaires de
5,2 milliards, en croissance organi-
que de 13 %. Elle a confirmé son
objectif d’atteindre une remontée
de cette marge à 19 % en 2026. Ce
potentiel de redressement consé-
quent devrait se matérialiser avec
la remontée graduelle du taux
d’occupation des maisons de
retraite en France (il a gagné
1,3 point au troisième trimestre, à
84 %), encore loin du niveau histo-
rique de 90 %, et avec l’atténuation
des effets de l’inflation. -a. b.
Notre conseil
l ACHAT SPéCULATIF La
capitalisation, qui est passée
de 300 millions d’euros (avant
restructuration) à 1,8 milliard (infé-
rieure au cash théorique), ne reflète
pas la valeur réelle de la société.
Ceux qui détiennent des titres
pourront souscrire à l’augmentation
de capital au prix de 0,013 €, qui
nous paraît être désormais un cours
plancher. Objectif : 0,04 € (ORP).
actions / 11
Alimentation
Rémy Cointreau Pas de – nouvelle –
mauvaise surprise, la Bourse savoure
L e producteur de spiritueux
nous avait plus habitués,
depuis près de deux ans, à
tielle par rapport au deuxième tri-
mestre », grâce à la division
Liqueurs & spiritueux (dont le
vaise nouvelle concernant les
objectifs annuels. « Nous respec-
tons les prévisions revues en octo-
des plongeons de plus de 10 % en Cointreau), a mentionné Luca bre », a poursuivi le dirigeant. A la
Bourse qu’à des rebonds à deux Marotta, le directeur financier, nuance près que la baisse du chif-
chiffres, comme vendredi : le mais « avec des ventes toujours en fre d’affaires hors effets devises,
cours gagnait 16 % dans l’après- baisse ». attendue entre 15 % et 20 % depuis
midi, après avoir frôlé, quelques Les investisseurs ont dégusté sans l’automne (contre une stabilité ini-
jours plus tôt, ses pires niveaux de modération cette lueur d’espoir, tiale), sera plus près de 20 %, mais
mars 2020. tout comme l’absence de mau- le consensus des analystes visait
Rémy Cointreau a pourtant fait déjà cette borne basse. - C. L. C.
part, à la veille du week-end, d’un Remy Cointreau
En €
chiffre d’affaires à neuf mois (au le 26 -01-24 à 17 h Notre conseil
l
31 décembre) en baisse de 26,7 % 101,25 Rester à l’écart
(de 22,7 % à devises constantes), à L’absence de mauvaises
956,6 millions. surprises supplémentaires a
rassuré, mais, après le fort rebond
DéSTOCKAGE EN CHINE de vendredi, nous préférons atten-
Pour le seul cognac, qui assure dre les tendances de vente du
près des deux tiers des factura- Nouvel An chinois pour revenir
tions et 90 % des profits, la chute a éventuellement sur la valeur (RCO).
dépassé 35 % (– 31,4 % en compa- Prochain rendez-vous : fin avril,
2019 20 21 22 2024
rable). Au troisième trimestre chiffre d’affaires annuel.
(octobre-décembre), le chiffre
d’affaires de Rémy Martin et Critères d’investissement
Louis XIII a baissé « de 33,9 % en
Comportement de l’action Performance opérationnelle
organique, affecté par un important l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
effort de déstockage en Chine et un COURS AU 26-1-24 : 101,25 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 15 %
marché toujours dégradé aux Etats- VARIATION 52 SEMAINES : - 50,02 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 24 %
2024 : - 23,55 % l BNPA
Unis », a détaillé le groupe dans un l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 37 %
­communiqué. BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 36 %
EXTRÊMES 52 S. : 180,35 € / 86,98 €
Le groupe de la famille Hériard
Dubreuil, en effet, a préféré modé-
Confiance dans la société Intérêt boursier
rer ses stocks avant les célébra- l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
tions du Nouvel An lunaire, le DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 31 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 2,10 €
10 février. Aux Etats-Unis, Rémy DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 34,54 € RDT 2022 : 3,4 % RDT 2023 EST. : 2,4 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
Cointreau a constaté au troisième A 43 % PER 2023 : 23,7 fois
C 38 % PER 2024 : 21,4 fois
trimestre, pour l’ensemble du V 19 %
groupe, « une amélioration séquen-
Enquêtes, analyses, conseils,
l’information boursière vient à vous !
Abonnez-vous à
13,25 €/mois
PRÈS DE
55%
DE RÉDUCTION*
Chaque samedi, le journal chez vous
+ la version numérique dès le vendredi soir
"
BULLETIN D’ABONNEMENT à compléter et à retourner sous enveloppe non affranchie à :
INVESTIR - Service abonnements libre reponse 25163 - 60647 chantilly cedex
13
Oui, je profite de cette offre pour m’abonner
€25
Ou je scanne
à Investir pour 13,25€ par mois pendant 1 an, soit le flashcode
près de 55% de réduction* (ou 159€ par an au lieu et souscris
de 343,40€, paiement en une seule fois). Je reçois
/mois directement de
chaque semaine le journal et j’ai accès à la version au lieu de 28,60 € mon téléphone
numérique en avant-première dès 21h le vendredi.
Je m’abonne directement sur
Ou je m’abonne au journal papier seul http://abo-investir.lesechos.fr/pack
pour 134€ par an (au lieu de 244,40€*). IKA1AHS2
Mes coordonnées Mme M. Je choisis mon mode de paiement :
Nom : Prénom : Chèque à l’ordre de INVESTIR PUBLICATIONS
Adresse :
Carte Visa / Eurocard / Mastercard
CP : Ville :
Tél. : Expire fin M M A A
Date & signature obligatoires
! Il est indispensable que j’indique mon adresse e-mail pour recevoir mes codes d’accès au site
E-mail ............................................................................................................................................ @............................................................................................................
* Par rapport au prix de vente au numéro du journal à 4,70€ et de l’offre journal en PDF à 99€. Offre valable jusqu’au 31/12/23 réservée aux non-abonnés et limitée à la France métropolitaine
et la Corse. En souscrivant à cette offre d’abonnement, vous acceptez nos conditions générales de vente disponibles sur le site https://investir.lesechos.fr/cgu-cgv/ ou sur simple demande
au 01 55 56 70 67. Investir collecte et traite vos données personnelles aux fins d’inscription et de gestion de votre commande. Tous les champs sont obligatoires. Conformément à la règle-
mentation en vigueur, vous bénéficiez d’un droit d’accès, de rectification, d’opposition, de limitation, de suppression et de portabilité de vos données. Pour exercer vos droits et/ou obtenir
plus d’informations sur notre politique de confidentialité, vous pouvez vous adresser à : serviceclients@investir.fr / Service Clients Investir - 4 rue de Mouchy 60438 Noailles Cedex. Si vous ne
souhaitez pas recevoir de notre part des offres commerciales pour nos produits ou services analogues, merci de cocher cette case . Si vous souhaitez recevoir les offres du Groupe Les Echos
Le Parisien, merci de cocher cette case . Si vous souhaitez recevoir les offres des partenaires du Groupe Les Echos Le Parisien, merci de cocher cette case
Groupe Les Echos Le Parisien 10 Boulevard de Grenelle CS 10817 75738 PARIS CEDEX 15
 DES SOLUTIONS
POUR ENTREPRENDRE,
INVESTIR ET TRANSMETTRE.
14 / actions Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024

Équipement technologique services informatiques

Worldline Crédit Agricole entre au Alten Un point d’activité annuel
capital, un analyste plutôt dubitatif sans surprise, confiance pour 2024

L a rumeur courait depuis le

début du mois de décem-
bre. Le suspense a pris fin
lundi : Crédit Agricole entre bel
et bien au capital de Worldline, à
se déroulent conformément au
calendrier annoncé », a assuré le
groupe bancaire.

hauteur de 7 %. « Cet investisse-
ment s’inscrit dans la continuité du
partenariat stratégique [entre les
deux groupes, visant à] créer un
acteur majeur des services de paie-
ment aux commerçants en
France », a relevé la banque verte
dans un communiqué.
Un accord engageant avait, pour
rappel, été annoncé en juil­-
let 2023, fixant le lancement opé-
rationnel de la coentreprise dans
l’année, sous réserve de l’obten-
tion des autorisations réglemen-
taires. « Les travaux préparatoires
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 25-1-24 : 13,78 €
VARIATION 52 SEMAINES : - 65,67 %
2024 : - 12,06 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,1 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 44,77 € / 9,01 €
Une opération
« légèrement négative »
Si Crédit Agricole ne fait pas part
de son intention – ou non – de
poursuivre ses achats pour ren-
forcer sa participation, l’établis-
sement dit vouloir « continuer à
œuvrer comme actionnaire mino-
ritaire de long terme, pleinement
engagé au côté de World­line ».
Dans une note, Stifel a pesé le
pour et le contre de l’opération,
que le bureau d’analyse juge, au
bout du compte, « légèrement
négative pour les actionnaires
minoritaires ». Le cabinet recon-
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 22 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 6%
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : - 14 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 21 %
naît que l’arrivée de cet action-
naire stratégique, aux côtés de
SIX (10,6 % du capital) et Bpi-
france (4,4 %), devrait aider le
cours de l’action à se stabiliser.
L’entreprise pourrait aussi obte-
nir de meilleures conditions de
refinancement, même si elle n’en
a pas l’utilité à ce stade.
Cependant, notent les analystes,
cela pourrait à l’avenir dissuader
d’autres banques de vendre à
Worldline leur portefeuille
d’acquisitions commerçants –
voire de s’y associer pour en opti-
miser la gestion. Alors que le sec-
teur se consolide, cela pourrait
également décourager les éven-
tuels prédateurs. Enfin, l’entrée
de Crédit Agricole au capital
vient conforter la direction du
groupe… ce qui ne sera sûrement
pas du goût de certains investis-
seurs, qui ont le sentiment
d’avoir été floués après l’avertis-
sement d’octobre et l’annonce
d’un plan d’économies. - A. L. D.
Notre conseil
A
près deux années d’hyper-
croissance (+ 25,4 % en
2021 et + 29,3 % en 2022,
dont respectivement 12,9 % et
17,7 % en organique), le ralentis-
sement d’Alten était déjà intégré
par le marché. La performance
du spécialiste de l’ingénierie et
des services informatiques n’en
est pas moins demeurée solide
en 2023, avec une croissance
interne de ses revenus de 9 % (de
7,6 % en données publiées), qui
ont ainsi dépassé 4 milliards
d’euros, dont environ un tiers en
France (+ 10,2 %, contre + 6,4 % à
l’international).
« Comme anticipé, la croissance
organique a ralenti au cours de
l’année 2023, reflet de la normalisa-
tion de l’économie », commente
laconiquement Alten. Un ralen-
tissement « qui devrait se confir-
mer au cours du premier semestre
2024, avant un rebond attendu »
dans la seconde partie de l’année,
ajoute le groupe, qui mise sur une
« croissance organique satisfai-
sante » pour l’exercice en cours.
siblement ralenti pour s’inscrire
à 3,2 % en données publiées
(5,8 % en interne), notamment
pénalisée par un effet calendaire
défavorable à l’international
Le groupe dirigé par Simon
Azoulay compte également
« poursuivre sa stratégie de crois-
sance externe ciblée », après avoir
procédé à cinq acquisitions en
(- 0,9 jour ouvré). 2023, toutes à l’international,
ajoutant environ 100 millions de
revenus annuels et 2.000 consul-
Alten tants. - Q. S.
En €
Notre conseil
139,40
l
150 Acheter Cette valeur
« best-in-class » est encore
relativement peu chère, de l’ordre
100 de 15 fois les bénéfices sur les
douze prochains mois, au regard
du solide historique de croissance.
50 Objectif : 165 € (ATE).
Prochain rendez-vous : le
2019 20 21 22 2024 22 février, résultats annuels.
Critères d’investissement
Comportement de l’action Performance opérationnelle
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 25-1-24 : 139,40 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 13 %
VARIATION 52 SEMAINES : 3,49 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 8%
2024 : 3,57 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 38 %
BÊTA 52 S. : 1,1 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 20 %
EXTRÊMES 52 S. : 161,20 € / 105 €

Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 33,16 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 32 %
C 55 %
V 13 %
l
Rester à l’écart La Pour donner un ordre d’idée, Alten
Intérêt boursier Confiance dans la société Intérêt boursier
l RENDEMENT visibilité reste, à ce stade, visait également, à l’issue du pre- l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
23 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0 beaucoup trop limitée pour mier semestre 2023, une progres- tréso NETTE / FONDS PROPRES : 23 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 1,42 €
RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul se repositionner sur ce dossier sion « satisfaisante, d’environ DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 53,19 € RDT 2022 : 1 % RDT 2023 EST. : 1 %
l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 16,5 fois (WLN). 10 % » de ses ventes annuelles. A 89 % PER 2023 : 13,2 fois
PER 2024 : 16,7 fois C 11 % PER 2024 : 14,9 fois
Prochain rendez-vous : le Au seul quatrième trimestre, V 0%
28 février, résultats annuels. cette croissance a toutefois sen-

Luxe-biens de consommation tourisme-loisirs-transports

Interparfums Des ventes un peu ID Logistics Le rôle moteur
justes mais une marge plus élevée de l’international

D ans une séance pourtant

favorable au luxe, le chiffre
d’affaires 2023 d’Interpar-
fums a été fraîchement accueilli
mercredi, l’action cédant 1,5 %. A
798,5 millions d’euros, il a manqué
de peu les 800 millions et le con-
sensus FactSet (805 millions). Il a
augmenté cependant de 13 % (de
14,6 % hors effets devises), après
une baisse de 2,5 % au quatrième
trimestre, handicapé par une base
de comparaison élevée : les ventes
d’Interparfums ont bondi de 61 %
un an plus tôt, et même doublé en
Amérique du Nord.
Outre cette base exigeante et un
dollar plus faible, Philippe Bena-
cin, le PDG, a expliqué « le second
semestre moins dynamique » par le
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
surstockage effectué au premier
par les distributeurs, dans un
­contexte, alors, de pénurie. Ces
intermédiaires ont donc « peu
commandé au second semestre », ce
encore vive des consommateurs
en fin d’année, aux Etats-Unis en
particulier. Cependant, la marge
opérationnelle du parfumeur
devrait finalement ressortir à plus
U ne fois de plus, ID Logis-
qui a masqué une demande de 19 % pour 2023, proche de 2022,
malgré l’inflation des prix de
revient, contre une estimation
Interparfums précédente de 18 % à 19 %.
En € Après « une première semaine de
janvier calme », a précisé Philippe
60
Benacin, « les prises de commandes
50
sont très dynamiques » depuis le
40 milieu du mois. Pour autant, ce qui
a pu décevoir, c’est que le groupe,
30
45,70 toujours prudent, en est resté
20 pour 2024 à sa prévision de chiffre
d’affaires de 880 à 900 millions
10
(+ 10 % à 12 %), dont un apport
2019 20 21 22 2024 estimé à 60 millions des parfums
Lacoste, nouvelle licence signée
pour quinze ans. - C. L. C.
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ Notre conseil
tics démontre tout l’inté-
rêt de marcher sur deux
jambes : quand un côté boite,
l’autre compense. En France, où il
réalise 30 % de ses revenus,
l’expert de la logistique contrac-
tuelle a pâti d’un climat rendu plus
difficile par une consommation en
berne, l’arrêt du contrat avec une
enseigne de sport et le report de
démarrages de sites.
En 2023, son chiffre d’affaires dans
l’Hexagone a diminué de 4 %,
mais, à en croire le directeur finan-
cier, Yann Perot, le point
d’inflexion pourrait être touché
bientôt – « à la fin du premier tri-
mestre 2024 » –, avant un rebond,
motivé par une base de comparai-
son favorable, une reprise gra-
duelle de la consommation et,
pourquoi pas, des signatures de
contrats avec Auchan et
d’une deuxième jambe : l’interna-
tional. Les revenus d’ID Logistics y
ont progressé de 18,6 % en 2023,
permettant une croissance glo-
bale de 10,7 %, à 2,75 milliards
mondial de l’e-commerce et
l’apport des acquisitions ont été
essentiels à la dynamique hors de
France. Et ils le seront encore en
2024. Grâce au polonais Spedi-
d’euros. Le contrat avec un géant mex, acquis en mai 2022, ID Logis-
tics s’est ouvert les portes d’un
nouveau marché – le Royaume-
Id Logistics Uni – et a conclu avec un grand
En € nom de la fast fashion. -C. P.
350 324,5
Notre conseil
300
l
acheter L’axe stratégique
250 du développement à l’inter-
national fait ses preuves. Une
200
opération de croissance externe
150 n’est pas exclue en fin d’année.
Objectif relevé à 390 € (IDL).
100
Prochain rendez-vous : le 13 mars,
2019 20 21 22 2024 résultats annuels.
Critères d’investissement
Comportement de l’action Performance opérationnelle
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ

l
COURS AU 25-1-24 : 45,70 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 13 % acheter La valeur reste Les Mousquetaires, en passe de COURS AU 25-1-24 : 324,50 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 17 %
VARIATION 52 SEMAINES : - 15,08 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 13 % plombée depuis septembre mettre la main sur 288 magasins VARIATION 52 SEMAINES : 11,90 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 11 %
2024 : - 9,33 % l BNPA 2024 : 6,05 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 22 % par la décision de Richemont de Casino. « La France est un pays l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 31 %
BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : 15 % créer un pôle Parfums, ce qui entre- mature, nous sommes no 1 depuis BÊTA 52 S. : 0,8 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : 32 %
EXTRÊMES 52 S. : 68,18 € / 41,70 € EXTRÊMES 52 S. : 328 € / 225 €
tient le doute sur l’avenir chez quatre ans, explique le directeur
Interparfums des licences Van Cleef financier. De 40 % à 45 % des entre-
Confiance dans la société Intérêt boursier Confiance dans la société Intérêt boursier
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT après 2024 et Montblanc après pôts y sont externalisés, un niveau l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
tréso. NETTE / FONDS PROPRES : 15 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 1,08 € 2030. Une relance réussie de proche de celui de 60 % observé au DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 95 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 8,56 € RDT 2022 : 2,1 % RDT 2023 EST. : 2,4 % Lacoste serait donc rassurante. Royaume-Uni, le marché qui l’est le DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 53,58 € RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 62 % PER 2023 : 27,5 fois Objectif : 58 € (ITP). plus. » Autrement dit, la crois- A 100 % PER 2023 : 36,4 fois
C 38 % PER 2024 : 26 fois C PER 2024 : 28,2 fois
V 0%
Prochain rendez-vous : le sance, à défaut d’être absente, sera V
28 février, résultats 2023. faible en France. D’où l’intérêt

Suivez tous nos conseils sur investir.fr

Intel 3M Assystem Compagnie des Alpes Advicenne

l Rester à l’écart L’action du

fabricant de semi-conducteurs a
plongé à Wall Street. L’ex-star de la
techno a dévoilé des perspectives déce-
vantes pour le premier trimestre. Les
efforts en vue de relancer l’entreprise
vont peser, qui plus est, sur les marges.
l Rester à l’écart Si les comp-
tes du quatrième trimestre de
2023 ont dépassé les attentes, c’est loin
d’être le cas pour les perspectives de
2024, qui seront plombées par une
demande en décélération. 3M a chuté
de 11 % à New York mercredi 24 janvier.
l acheter Le spécialiste en ingé-
nierie et gestion de projets d’infra­-
structures critiques a cédé à EDF la
participation de 5 % qu’il détenait dans
Framatome pour 205 millions d’euros.
Les actionnaires pourraient donc recevoir
un dividende exceptionnel, selon Stifel.
l Acheter Le gestionnaire de
domaines skiables et de parcs de
loisirs a vu ses facturations stagner au
premier trimestre, mais fortement
progresser en prenant en compte la
période complète des vacances scolaires.
Une excellente entame, donc.
l vendre Les ventes ont atteint
4,4 millions d’euros, en hausse
de 20 %, tirées par le produit vedette
Sibnayal utilisé surtout via des autori-
sations d’accès précoce (ex-ATU), ce qui
pénalise la société, qui peine à obtenir
son remboursement.
Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024
Getlink mise sur le fret et les nouvelles
destinations pour remplir le tunnel
Bascule Le rail est un substitut attrayant à l’avion, et le nombre de lignes vers Londres pourrait doubler en
dix ans, ce qui n’empêche pas le trafic de manquer de dynamisme à court terme.
P
lus de 20 millions de
passagers par an étaient
attendus à l’origine dans
les trains qui emprunte-
raient le tunnel sous la Manche.
Eurostar, à ce jour l’unique com-
pagnie ferroviaire sous la Man-
che, n’en fait passer actuellement
que 10 à 11 millions. Surcapaci-
tés ? Non, répond le management
de Getlink, « cela veut dire tout
simplement qu’il y a beaucoup de
place pour de la croissance ». C’est
le moment de le faire savoir aux
investisseurs, car le lien trans-
manche dispose aujourd’hui de
nouveaux atouts pour exploiter
ce potentiel, qui ne concerne
d’ailleurs pas seulement les passa-
gers. Dans le fret, on est, en effet,
à 10 % des possibilités du tunnel,
tant que le gouvernement britan-
nique ne consent pas à investir les
50 millions de livres nécessaires à
une mise à niveau des gabarits
entre la côte et Londres.
Globalement, grâce à la moderni-
sation récente de ses équipe-
ments, Getlink est, en théorie,
capable de faire circuler
1.000 trains par jour, contre
400 en pratique.
Faible rebond immédiat
A court terme, pourtant, on ne
peut pas espérer de rebond spec-
taculaire. L’économie britanni-
que déprimée et l’absence de
normalisation des relations entre
l’île et le continent pèsent, en par-
ticulier sur la partie fret. Le chif-
fre d’affaires 2023, qui vient d’être
publié, marque, au quatrième tri-
mestre, la bonne progression des
trains de passagers (+ 9 % de ven-
tes en provenance d’Eurostar),
mais aussi la stagnation du shuttle
– la navette ferroviaire – sur les
voitures particulières et son fort
repli sur le fret. Le nombre de
camions transportés a baissé en
effet de 13 % pendant la dernière
partie de l’année. Le groupe le jus-
tifie par « l’environnement écono-
mique morose au Royaume-Uni et
l’intensification de la concurrence
des compagnies de ferrys », le
Analyse du secteur
Des concessions sans concession pour l’inflation
L a bonne protection contre
la hausse des prix a repré-
senté le principal attrait du
secteur des grandes concessions
au cours des deux dernières
années. Cela a donné un avan-
tage sur les coûts à Getlink –
même si le tunnel a souffert de la
hausse des prix de l’électricité –
par rapport aux ferrys, pénalisés
par la hausse du cours des éner-
gies fossiles. Pour les autoroutes,
le bouclier a plutôt concerné
les recettes, en bonne partie
indexées. Les aéroports, en
revanche, ont dû subir la pres-
sion des compagnies aériennes
pour limiter ou faire baisser les
redevances aéroportuaires.
Passage protégé
A présent que le diable inflation-
niste fait mine de vouloir rentrer
dans sa boîte, l’intérêt se reporte
sur les aspects défensifs offerts
par les entreprises du secteur. Là,
le champion est sans conteste la
fameux dumping social – les
employés des ferrys travaillent
par exemple 119 jours d’affilée,
payés 60 % au-dessous des
minima sociaux européens –, qui
est, pour Getlink, la conséquence
la plus fâcheuse du Brexit.
En attendant de nouvelles lois
sociales, en cours d’élaboration, le
lien transmanche a tendance à
perdre des parts de marché sur le
fret au profit des ferrys : 37 % au
quatrième trimestre 2023, contre
40,7 % en 2022 pour le transport
des camions. Un comble, alors
que le tunnel se distingue par son
score écologique imbattable : un
camion traversant la Manche sur
une navette ferroviaire émet
douze fois moins de CO2 que lors
d’un passage par bateau.
C’est vers un horizon un peu plus
lointain qu’il faut se tourner pour
trouver le nouveau potentiel.
Avec ElecLink, le câble de trans-
port d’électricité installé dans le
tunnel, le groupe a prouvé qu’il
pouvait s’inventer de nouvelles
activités lucratives, même si
l’apport d’ElecLink est appelé à se
réduire, après avoir bénéficié des
perturbations exceptionnelles du
marché européen de l’électricité.
A présent, le groupe a l’occasion
de démontrer qu’il peut aller
beaucoup plus loin dans son
cœur de métier, qui consiste,
d’une part, à faire passer dans le
tunnel des navettes ferroviaires
chargées de véhicules et, d’autre
part, à vendre des « sillons » à des
opérateurs de train, de même que
les aéroports vendent des « slots »
aux compagnies aériennes.
Choc de simplification
C’est cette deuxième activité qui
est concernée par le nouvel élan
possible. « Nous entendons favori-
ser le doublement du nombre de
liaisons desservies d’ici à dix ans »,
annonce Yann Leriche, le direc-
teur général. L’étincelle pourrait
venir d’un choc de simplification
en cours.
La fin des obstacles techniques et
bureaucratiques à la circulation
route et sa capacité de rebond
postcrise.
La situation du lien transmanche
est, là aussi, particulière. Celui-ci a
bien surmonté le handicap
bureaucratique généré par le
Brexit, mais souffre de manière
conjoncturelle d’une situation
économique dégradée en Grande-
Bretagne. Mais, de manière géné-
rale, les déplacements via le réseau
routier et les ouvrages qui lui sont
associés, comme les tunnels et les
ponts – le viaduc de Millau, par
exemple, géré par Eiffage –,
offrent une bonne résistance au
ralentissement économique.
Par ailleurs, le risque géopoliti-
que, la première préoccupation
des investisseurs pour 2024,
selon une enquête récente de
Goldman Sachs, est aussi moins
présent pour les concessions
autoroutières centrées sur
l’Hexagone – c’est le cas pour
Vinci et Eiffage. On continuera de
rouler en France, même en cas de
étude / 15
De la place pour avancer
Objectif de trafic Point de bascule à 4 h de trajet Des capacités à exploiter aussi
Report modal de l’aérien vers le train, dans le fret
suivant le temps de trajet
Nombre 100 %
PAYS-BAS
de liaisons
ROYAUME-UNI AMSTERDAM Moins de 10 %
transmanche 4 trains du volume prévu
à grande vitesse LONDRES Londres-Amsterdam
de fret/j
×2
Cologne Londres-Cologne Chiffres du premier
50 %
ALLEMAGNE en 2023 semestre 2023
BRUXELLES Londres-Francfort
sous 10 ans Francfort Londres-Genève
PARIS Londres-Zurich
0%
Bâle
Zurich 00:00 01:00 02:00 03:00 04:00 05:00 06:00
FRANCE SUISSE
Les opportunités les plus évidentes
Lyon Genève
Bordeaux Taille Temps de trajet Part de marché Fréquence Nombre Economie de CO2
du marché en train ferroviaire des trains de passagers par passager
aérien /aérien train* train/avion
Ville desservie Marseille
Londres- Cologne < 4 h
Liaison directe existante
Cologne-Francfort 4 Mpax Francfort < 5 h 40 % 4 à 6 A-R/j 2 Mpax — 97 %
Nouvelle ville desservie
Nouvelle liaison directe Londres-Genève 2,5 Mpax < 5 h 30 30 % 2 ou 3 A-R/j 1 Mpax — 95 %
Source : Getlink. * + 20 % d’induction sur part de marché.
Critères d’investissement
Comportement de l’action Performance opérationnelle Confiance dans la société Intérêt boursier
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
COURS AU 25-1-24 : 16,22 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 14 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 161 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0,55 €
VARIATION 52 SEMAINES : 2,17 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 13 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 4,51 € RDT 2022 : 3,1 % RDT 2023 EST. : 3,3 %
2024 : - 2,11 % l BNPA l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 17 % A 33 % PER 2023 : 29 fois
BÊTA 52 S. : 0,7 FOIS EVOL. 2023 ESTIMÉE : 19 % C 60 % PER 2024 : 33 fois
EXTRÊMES 52 S. : 17,35 € / 14,20 € V 7%
de tous types de voitures dans le Il avait ainsi fallu près de dix ans le rail, sur le TGV en France, par sagers transportés actuellement
tunnel serait imminente, selon à Eurostar pour lancer son exemple, en fonction des temps entre Londres, Paris, Bruxelles et
Getlink, ce qui est susceptible de Londres-Amsterdam, pour un de parcours, montrent que c’est Amsterdam. Un potentiel de
libérer la capacité du train à rem- résultat imparfait. En effet, tout à fait crédible. Le point de croissance de 30 %, donc, pour
placer l’avion. D’autres opéra- même si c’est pour la bonne bascule, où les parts de marché un segment ferroviaire qui
teurs que le client unique cause, la ligne va devoir fermer entre avion et train se croisent, se représente aujourd’hui un tiers
Eurostar, qui exploite les liaisons pendant six mois en 2024 pour situe aujourd’hui autour de du chiffre d’affaires d’Eurotun-
entre Londres, Paris, Bruxelles et adapter les installations au 4 heures. nel, mais tout cela dans un temps
Amsterdam, sont prêts à entrer potentiel du marché. A 3 h 53 de Londres par le TGV, long qui ne fait guère l’affaire des
en scène, comme l’espagnol Evo- Amsterdam peut donc prétendre investisseurs.
lyn. « Cette cible de croissance du Point de bascule s’octroyer la moitié d’un flux - Jacques Violet-Secondi
trafic est rendue possible par la Où l’on prend conscience qu’une annuel de 6 millions de passagers
réduction de dix à cinq ans du temps fois neutralisés les obstacles entre les deux métropoles. Notre conseil
l
nécessaire au lancement de nou- techniques et bureaucratiques, Les mêmes calculs appliqués aux Vente partielle Le
veaux services », explique le mana- le trafic susceptible d’être capté capitales de la dorsale euro- renouveau du potentiel de
gement. Cette réduction du time- par le rail est considérable. Sur péenne les plus proches de long terme a bénéficié au titre, qui
to-market s’appuie notamment Amsterdam, la prévision, une ­Londres dévoilent les autres semble désormais trop généreuse-
sur la standardisation des normes fois réalisé l’agrandissement de opportunités : Cologne à moins ment valorisé quant à ses perspec-
du tunnel et sur la possibilité pour la gare d’Amsterdam Centraal, de 4 heures, Francfort et Genève tives des deux prochains exercices,
les fabricants de matériel roulant est de tripler le nombre de à moins de 5 heures, peuvent où il va falloir gérer le reflux des
d’intégrer ces préconisations voyageurs annuels, de un à trois espérer capter 3 millions de pas- profits élevés mais conjoncturels
dans leur offre standard, alors millions. sagers annuellement, soit 30 % à du câble ElecLink (GET).
qu’il fallait s’adapter jusque-là à Les longues séries de données 40 % du marché aérien actuel, à Prochain rendez-vous : le
chaque cas de figure. sur la substitution de l’avion par comparer aux 11 millions de pas- 29 février, résultats annuels.
Valorisation
Le reflux des profits
n’est pas dans les cours
Retour sur les rails
Construction-concessions
Getlink
mestre 2023. Mais l’épisode a
transformé le marché, qui conti-
nue à pénaliser les vols long-cour-
riers, tandis que les déplacements
de moyenne distance et à l’inté-
« Bonne visibilité », « rendement honnête » : ces éloges revien-
nent souvent au sujet du titre. Il manque pourtant un petit quel-
que chose en plus pour justifier la valorisation actuelle. Le chiffre
d’affaires 2023, qui vient d’être publié, rassure sur la bonne
20
16,95 €
rieur d’une région ou d’un pays maîtrise des prix. « Les ventes sont supérieures de 6 % au niveau
18 restent les mieux positionnés, ce de 2019, la dernière année de référence avant la pandémie et le
16 qui avantage, par exemple, Vinci Brexit, alors que le trafic est de 15 % à 24 % au-dessous », note
14 par rapport à ADP. - J. V.-S. Oddo BHF. Mais l’on entre dans une séquence de baisse tendan-
12 cielle des profits du fait d’une moindre contribution d’ElecLink et
10 16,22 € Notre avis secteur de la situation économique dégradée outre-Manche. Les inves-
8 atout La récurrence et la visibilité tisseurs ne l’ont pas vraiment intégré, si l’on en juge par la géné-
2019 20 21 22 23 2024
ainsi que la baisse programmée rosité du consensus. Nous en concluons que le titre est
des taux, dans la mesure où le aujourd’hui, au mieux, à son prix. - J. V.-s.
fermeture des frontières ailleurs financement par emprunt est au
en Europe. cœur de la plupart des projets de Exercice clos le 31-12 2022 2023 (e) 2024 (e)
La problématique est très diffé- délégation de services publics. Chiffre d’affaires (en M€) 1.606 1.820 1.600
rente pour les aéroports, qui ont risque L’évolution des réglemen- Résultat opérationnel 659 700 560
subi un choc beaucoup plus pro- tations et la volonté de taxer courant (en M€)
fond que la route avec la pandé- davantage les autoroutes, le risque Marge opérationnelle 41 % 38,5 % 35 %
mie. Les flux de passagers sont géopolitique pour les aéroports. Résultat net part du groupe (en M€) 252 300 260
proches d’avoir retrouvé les l favorite Vinci, bien diversifié Bénéfice net par action (en €) 0,47 0,56 0,5
niveaux de 2019, la dernière et qui a procédé à des achats judi- Ratio cours/bénéfice (en nb de fois) 35 29 33
année de référence avant le grand cieux pour préparer la fin de ses COURS le 25-1 : 16,22 € ; CB : 8.700 M€ ; fp : 2.500 m€ ; DETTE nette : 3.500 M€ ; ratio
plongeon de la Covid-19. Vinci concessions autoroutières prévue d’endettement : 1,4 ; dividende 2023 (e) : 0,55 ; rendement : 3,3 % ; mnémo : GET.
Airports a, par exemple, effacé la autour du milieu de la prochaine
crise sanitaire au quatrième tri- décennie.
16 / interview
Sophie Bellon
Présidente-directrice
générale de Sodexo
« Notre business model n’est
pas mort, mais il est différent »
Transformation Le spécialiste de la restauration
collective a su faire preuve d’adaptation et de réactivité
V
ous avez dépassé, au cours de l’exercice
2022-2023 (clos au 31 août), vos performan-
ces prépandémiques. Comment expliquez-
vous cette performance, alors que beaucoup
d’observateurs vous voyaient en grande difficulté
après la pandémie ?
- Effectivement, l’exercice 2022-2023 s’est avéré très
bon, avec une croissance organique supérieure aux
attentes, à 11,6 %, et une marge opérationnelle de
5,6 %, en hausse de 60 points de base [ces chiffres
incluent Pluxee]. Quand j’ai pris la direction générale
du groupe, il y a deux ans, j’ai fixé quatre priorités stra-
tégiques. La première a consisté à relancer l’activité
aux Etats-Unis. Cette zone, historiquement contri-
butrice aux résultats mais à la peine, est redevenue un
moteur et représente désormais 46 % du chiffre
d’affaires, contre 39 % en 2021, et a enregistré une
croissance interne l’an dernier de près de 14 % et
dégagé une marge opérationnelle de 5,6 %. La
deuxième visait à accélérer dans les services de res-
tauration, notre cœur de métier, qui pèsent pour 64 %
de nos ventes, contre 54 % il y a deux ans. Leur taux de
croissance a dépassé 10 % au premier trimestre de
l’exercice 2024, soit un rythme deux fois supérieur à
celui du facility management. L’organisation a été
ensuite simplifiée, les grands segments mondiaux ont
été abandonnés pour revenir à une organisation géo-
graphique et donner plus de latitude aux équipes sur
le terrain. C’est une des leçons de la Covid, redonner
plus de latitude au local permet de retrouver de l’agi-
lité. Enfin, nous avons procédé à une gestion plus
active de notre portefeuille. Les activités de crèches et
d’aide à domicile pour les personnes dépendantes ont
été cédées, pour des raisons qui tiennent moins à leur
potentiel qu’à notre volonté de nous recentrer sur nos
marchés et activités clés. Pour être plus efficace, il faut
se concentrer sur un nombre plus restreint d’activités.
Le nombre de pays où nous opérons – 45 aujourd’hui
contre 80 auparavant – a aussi été réduit, les sociétés
ont été revendues au management ou à des acteurs
locaux.
Quelles sont les grandes tendances à l’œuvre ?
- Les crises créent du danger – au début de la crise de
la Covid, Sodexo a perdu un tiers de son chiffre d’affai-
res au second semestre 2020, avec toutes les consé-
quences inhérentes –, mais elles créent aussi des
opportunités et jouent le rôle d’accélérateur des
transformations. En premier lieu, la pandémie a per-
mis de valoriser nos métiers : les cantines des écoles,
des hôpitaux ou encore des maisons de retraite sont
Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024
son parcours
Devenue directrice générale du groupe le 1er mars 2022, Sophie Bellon, fille du fondateur
Pierre Bellon et présidente du conseil d’administration de Sodexo depuis 2016, a impulsé un
nouvel élan en redéfinissant les priorités stratégiques. Et les résultats sont au rendez-vous : les
performances de l’exercice 2022-2023 ont dépassé les niveaux prépandémiques. Diplômée de
l’Edhec, et après un passage de huit ans aux Etats-Unis, elle a intégré Sodexo en 1994 et est Retrouvez l'intégralité
devenue directrice des relations clients en 2005. Trois ans plus tard, elle est nommée directrice de l'entretien
générale des services aux entreprises de Sodexo en France avant de prendre la responsabilité
globale de la stratégie de recherche, de développement et d’Innovation, en 2013.
sur investir.fr
faire revenir les salariés au bureau. Le moment du
Sodexo déjeuner sur site doit être un moment de convivialité La question qui
et de partage entre les collaborateurs, le site doit être dérange
« Notre attractif pour que l’expérience au bureau ait une
valeur ajoutée. Notre offre est, de fait, plus diversifiée,
Pluxee sera introduite en Bourse
le 1er février prochain. Quel est
métier avec plus de plats végétariens et une prépondérance
donnée aux protéines végétales plutôt qu’animales. l’intérêt stratégique de cette opé-
ration pour Sodexo ?
historique Sodexo est partie prenante de cet enjeu. Comme anti-
cipé en 2020, le télétravail, bien que beaucoup
d’entreprises aient rapatrié leurs salariés, nous a fait
A la condition que l’assemblée générale valide
l’opération et que les conditions de marché s’y
offre plus perdre 500 millions d’euros de chiffre d’affaires de
manière structurelle en année pleine, un montant à
prêtent, la cotation de Pluxee aura bien lieu le
1er février. Aux investisseurs, alors, de choisir de
que de la mettre en rapport avec nos facturations globales de
23 milliards. Mais nous récupérons progressivement
ce manque à gagner par nos offres de restauration
garder les titres ou non. Une revue stratégique
approfondie a été menée il y a deux ans pour voir
restaura- multicanales et hybrides (frigos connectés, repas
livrés dans les entreprises, produits de snacking à
notamment si les deux métiers dégageaient des
synergies. Elles existent dans certains pays, dont
la France, mais sont limitées. Pluxee est une
tion à nos emporter…) issues de nos dernières acquisitions
(Frontline Food Services, FoodChéri, The Good
pépite et peut exister par elle-même. Si l’on en
juge par l’accueil réservé par les investisseurs
clients » Eating Company…). De belles marques, qui sont par-
fois développées dans d’autres régions. La consé-
quence positive de cette transformation est que nos
dans les road shows, l’opération est bien perçue.
C’est l’occasion pour Sodexo et Pluxee, qui sont
numéro deux sur leur marché et dont les modè-
clients ne se concentrent plus seulement sur les prix. les économiques diffèrent, de tracer leur route
Autre facteur qui me rend optimiste : notre marché et de révéler tout leur potentiel. La famille va
adressable s’élève à environ 600 milliards d’euros, aussi continuer de jouer un rôle important :
répartis à parité entre la restauration et le facility l’ADN de Sodexo se retrouvera dans Pluxee.
management. C’est un marché encore peu sous-traité,
50 % ne sont pas entre les mains d’un prestataire.
Le rebond des résultats s’est poursuivi au premier ment, qui représentent 30 % de nos ventes. Cette acti-
trimestre. Quels sont les grands éléments à retenir du vité est complémentaire de la restauration. La prio-
début de l’exercice ? rité est de se concentrer sur les services à valeur
- L’exercice a bien démarré. Notre activité a enregis- ajoutée – la maintenance des infrastructures,
tré une croissance organique de 8,2 %, en haut de la l’accueil-hospitalité, la création d’espaces différenciés,
Sodexo fourchette de prévisions pour l’ensemble de l’exercice etc. –, dégageant des marges plus élevées. Cela impli-
de 6 % à 8 %. Il est encore trop tôt pour se prononcer que de faire des choix. C’est ainsi que nous avons cessé
En €
sur la suite. Mais certains segments ont connu une de faire la maintenance des écoles publiques aux
100
forte croissance, comme les sports et loisirs, qui déno- Etats-Unis.
80 tent une véritable envie de la part des gens de sortir, Quelles sont vos priorités en matière d’investisse-
de se retrouver, etc. Et nous sommes fiers d’assurer les ment ?
87,46 100,40 services de restauration pour Paris 2024, l’été pro- -En termes de Capex, nous comptons investir, à hau-
60
chain. L’inflation a commencé aussi à ralentir, plus teur de 2,5 % du chiffre d’affaires d’ici à 2025 chez nos
40 rapidement aux Etats-Unis qu’en Europe. Notre busi- clients et dans les nouvelles technologies, pour soute-
2019 20 21 22 23 ness model n’est pas mort, mais il est différent. nir notre croissance durable. Pour ce qui est des acqui-
Où en êtes-vous de l’avancée du plan stratégique à sitions, nous disposons d’une enveloppe d’environ
l’horizon 2025 ? Quels sont vos objectifs pour 2024 300 millions d’euros. Nous visons des actifs en Améri-
restées ouvertes, et les clients ont apprécié. D’autre et 2025 ? que du Nord et en Europe dans la restauration, et
part, les tendances observées avant la crise (les solu- - Nos objectifs pour l’exercice en cours consistent à notamment sur des modèles innovants, dans l’alimen-
tions à emporter, plus digitales…) ont été accélérées dégager une croissance organique comprise entre tation durable et respectueuse de l’environnement,
par la pandémie, et ce de manière exponentielle. 6 % et 8 % et à améliorer notre marge opérationnelle comme la société K-Märkt, acquise à la fin de 2023 en
Notre métier historique offre plus que de la restaura- de 30 à 40 points de base chaque année. En ligne avec Suède, qui a une approche très innovante dans la lutte
tion à nos clients, il propose aujourd’hui une véritable notre plan, nous faisons preuve d’une plus grande contre le gaspillage.
expérience. Nos clients nous demandent de les aider à sélectivité pour nos contrats dans le facility manage- Propos recueillis par Christophe Soubiran
Sodexo : Le point de vue d'Investir Pluxee : Le point de vue d'Investir
Un nouveau « profil » Une société prometteuse
Résilience Le groupe de restaura- objectif d’apporter des services à Ambition Pluxee fera ses premiers pas pour Edenred), mais elle possède un
tion collective a retrouvé sa trajec- plus forte valeur ajoutée aux clients. à la Bourse de Paris le 1er février. Méca- potentiel de progression plus fort
toire de croissance bénéficiaire Son profil de pure player pourrait niquement, le cours de Sodexo s’ajus- sachant qu’elles évoluent toutes les
(voir ses objectifs pour l’exercice en aussi lui permettre de combler une tera du montant de l’action de la deux sur le même marché sous-jacent
cours ci-dessus). Dans un environ- partie de sa décote de valorisation société scindée. La valorisation de aux perspectives prometteuses.
nement en pleine transformation, il avec son grand concurrent, cette dernière n’est pas encore connue, D’autres pourraient devoir vendre
a su se mettre en ordre de bataille Compass. mais elle pourrait avoisiner 3 milliards leurs titres, au motif que Pluxee, qui
en rationalisant son portefeuille -csoubiran@investir.fr d’euros. Seule certitude, chaque intégrera le compartiment délaissé
d’activités et adapter son offre aux actionnaire du groupe de restauration aujourd’hui des valeurs moyennes, ne
nouvelles exigences des entreprises Notre conseil recevra une action du spécialiste des rentre pas dans leurs critères d’inves-
et des salariés, au point de devenir
un partenaire, plus qu’un simple l Acheter Le titre capitalise
16,4 fois le bénéfice net
titres-restaurants pour chaque titre
détenu. Quel accueil lui réservera le
tissement. -csoubiran@investir.fr
sous-traitant, des entreprises pour estimé pour l’exercice 2023-2024, marché ? Certains investisseurs pour- Notre conseil
les aider à faire revenir les salariés
au bureau, un impératif pour
et moins de 15 fois celui
attendu pour 2025. Des niveaux
raient décider d’arbitrer en faveur de
Pluxee au détriment du leader du l Conserver Le secteur des
avantages aux salariés est
beaucoup d’entre elles désormais. de valorisation raisonnables secteur, Edenred. La société est certes attractif, et Pluxee une société bien
Avec la scission de Pluxee, son au regard de ses perspectives. plus petite et moins rentable que sa gérée, ambitieuse et perfectible.
développement pourra être concen- Objectif : 120 € (SW). grande concurrente (avec une marge (PLX).
tré sur son cœur de métier, les Prochain rendez-vous : le 19 avril d’Ebitda de 34,5 % lors de l’exercice Prochain rendez-vous : le 1er février,
services de restauration, avec pour 2024, résultats semestriels. 2022-2023 (clos le 31 août) contre 43 % première cotation.
Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024
valeurs moyennes / 17
Biens de consommation
Le coup de cœur
Omer-Decugis & Cie Nacon Des ventes de jeux
Le grossiste en fruits mieux orientées
Par Cécile
Le Coz retrouve la pêche E st-ce le début de la remontada
pour le titre de l’éditeur de jeux
vidéo, qui s’est adjugé près de 12 %
Il nous a dit
« Le groupe développe aujourd’hui une
cinquantaine de jeux, avec pour objectif
sur la semaine ? Le chemin s’annonce d’en lancer 15 à 16 par an. Ils représen-

L es résultats annuels du négociant en

fruits et légumes se sont révélés à
nouveau plein de vitamines, con-
trastant avec les comptes dégradés de
l’exercice précédent et, surtout, du pre-
mier semestre. Loin de prendre le
bouillon, l’action s’est offert un rebond de
10,8 % le 25 janvier, en réaction au redres-
sement marqué de la rentabilité.
Après de beaux débuts en Bourse, où
l’entreprise de Rungis est entrée en
juin 2021, une parité euro-dollar défavo-
rable et, surtout, l’envolée des prix du fret
et de l’énergie nécessaire au fonctionne-
ment des installations de mûrissage ont
plombé ses marges. Au terme du semestre
allant d’octobre 2022 à mars 2023, la
marge brute est tombée à 9,4 %, tandis que
le résultat net devenait déficitaire de
2,6 millions d’euros, malgré un chiffre
d’affaires en croissance.
Pour les douze mois arrêtés fin septem-
bre 2023, le tableau est bien différent,
grâce au redressement du second semes-
tre. La marge brute est remontée à 11,9 %
et le résultat net est repassé symbolique-
ment au vert, de 0,09 million, ce qui per-
met à Omer-Decugis de maintenir son
dividende, à 0,035 €.
Il nous a dit
« La dynamique de la consommation
des fruits et légumes reste très bonne.
C’est ce que l’on a pu voir, notamment
lors des fêtes, pour nos produits
exotiques. » Vincent Omer-Decugis, PDG
légumes et les fruits, restés moins chers que
d’autres produits festifs. » Les ananas repré-
sentent 25 % des volumes vendus, les
mangues et avocats, 17 %, le groupe étant
aussi l’importateur des litchis malgaches.
Les investisseurs ont apprécié, par
ailleurs, l’amélioration du profil financier
d’Omer-Decugis, dont une dette nette
Omer-Decugis & Cie
En €
9 2023.
8
7
6 deçà de son prix d’introduction de
5
4,60
4 res à fin septembre 2025 est bien parti
3
2021 22 23 2024
ramenée en un an de 10,3 à 4,1 millions,
grâce à un besoin en fonds de roulement
redevenu très positif, de 7,3 millions.
L’entreprise, de plus, a annoncé une nou-
velle acquisition, celle du danois EMA’S,
importateur de produits exotiques au
patron déjà bien connu de Vincent Omer-
Decugis et qui va piloter le développe-
ment international du groupe français.
« Cette opération nous dote d’une plate-
forme de mûrissage en Hollande, porte
d’entrée vers les pays scandinaves, où EMA’S
est bien implanté », a commenté le PDG.
Celui-ci, enfin, a confirmé les objectifs à
septembre 2025, donnés à l’introduction :
un chiffre d’affaires de 230 millions
d’euros, que le consensus FactSet voit déjà
atteint dès septembre prochain, et une
marge d’Ebitda de 5 %, contre 1 % en 2022-
Notre conseil
l l
acheter La valeur reste très en
7,50 €, alors que l’objectif de chiffre d’affai-
pour être dépassé. Objectif : 6 € (ALODC).
Prochain rendez-vous : le 7 mars,
assemblée générale à Rungis.
encore long, mais les ventes du troi-
sième trimestre de l’exercice 2023-2024
(clos le 31 mars) se sont avérées rassu-
rantes. Sur la période d’octobre à
décembre, elles ont décollé de 43 %,
pour s’établir à 59 millions d’euros, por-
tées par le succès des nouveaux jeux, et
notamment par le vif engouement ren-
contré par Robocop: Rogue City, lancé
début novembre, mais aussi par la pro-
gression du back catalogue ( jeux sortis
au cours des exercices précédents), qui
s’enrichit grâce aux nombreux lance-
ments et dont l’offre est désormais
mieux répartie en matière de thèmes
(action, aventure, sport…).
Après un premier semestre décevant,
l’activité Accessoires (casques gaming,
manettes…) a, de son côté, rebondi
(+ 17,1 %), soutenue par le bon démar-
rage des nouveaux produits sortis en
octobre dernier. Sur les neuf premiers
mois de l’exercice, le chiffre d’affaires
est ainsi ressorti à 126,7 millions, en
hausse de 6,8 %.
Pour les semaines à venir, l’activité édi-
toriale s’annonce riche, avec la sortie
programmée de plus d’une dizaine de
jeux, dont le très attendu Test Drive
tent près de 190 millions d’euros d’actifs
immobilisés, dont 150 millions pour la
part revenant au groupe. »
Alain Falc, PDG de Nacon.
Unlimited: Solar Crown, qui a bénéficié
d’un budget historique (environ 25 mil-
lions d’euros) et qui possède une com-
munauté de joueurs forte.
Compte tenu de ces éléments, la direc-
tion a confirmé ses perspectives de
croissance forte du chiffre d’affaires et
du résultat opérationnel sur l’ensemble
de l’exercice. Et, avec la construction
d’un back catalogue solide et la reprise
de la marche en avant du marché mon-
dial des jeux vidéo, les résultats
devraient continuer de progresser au
cours des suivants. - C. S.
Notre conseil
Acheter Après la chute du titre,
la valorisation est devenue très
raisonnable, avec un PER 2025 d’à peine
10 fois.
Objectif : 2,50 € (NACON).
Prochain rendez-vous : le 29 avril,
chiffre d’affaires annuel.

ACQUISITION AU DANEMARK Critères d’investissement Critères d’investissement

Quant au chiffre d’affaires, il a augmenté Comportement de l’action Confiance dans la société Comportement de l’action Confiance dans la société
de 9,4 %, à 206,3 millions. « La croissance a l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN
été homogène entre tous nos pôles d’acti- COURS AU 25-1-24 : 4,60 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 35 % COURS AU 25-1-24 : 1,76 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 32 %
VARIATION 52 SEMAINES : - 12,55 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 3,47 € VARIATION 52 SEMAINES : - 27,12 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 2,82 €
vité », a expliqué Vincent Omer-Decugis, 2024 : 11,38 % l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR 2024 : 5,52 % l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
le PDG, en visioconférence. La tendance l LIQUIDITÉ Vincent Omer-Decugis : 67,69 % l LIQUIDITÉ Bigben Interactive : 65,6 %
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 5.631 VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 98.963
s’est accentuée au premier trimestre EXTRÊMES 52 S. : 5,18 € / 3,40 € EXTRÊMES 52 S. : 2,82 € / 1,13 €
2023-2024 (d’octobre à décembre der-
niers), avec des ventes en progression de Performance opérationnelle Intérêt boursier Performance opérationnelle Intérêt boursier
PEA-PME PEA-PME
21,3 % (de 18,5 % en comparable), à l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT
65,2 millions. Le dirigeant a souligné le EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 16 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0,04 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 6% DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 9% RDT 2022 : 0,8 % RDT 2023 EST. : 0,8 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 14 % RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul
bon niveau d’activité à Noël dans un mar- l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE
ché alimentaire marqué par l’inflation : EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS PER 2023 : NS EVOL. MOYENNE (2019-2022) : - 12 % PER 2023 : 11,2 fois
EVOL. 2023 ESTIMÉE : NS PER 2024 : 11,2 fois EVOL. 2023 ESTIMÉE : 5% PER 2024 : 10,1 fois
« La consommation s’est reportée sur les

produits de base équipement technologique

Hydrogen Refueling Solutions Memscap De grandes ambitions
Moins vite mais peut-être plus haut après une année triomphale

I l y a six mois, nous signalions

qu’Hydrogen Refueling Solu-
tions (HRS) était l’une des
rares sociétés, parmi les équipe-
mentiers des énergies vertes, à
ne pas avoir réduit ou reporté
ses objectifs. Nous avions écrit
trop vite : la société vient, à
l’occasion de la publication de
son chiffre d’affaires du premier
semestre, de reporter d’un an ses
objectifs, notamment ceux de
réaliser 85 millions de factura-
tions et une marge opérationnelle
courante de 20 %. Elle a désor-
mais pour horizon l’exercice clos
au 30 juin 2026, et non 2025.
Il nous a dit
« Aujourd’hui, des acteurs comme les grands pétroliers et les spécialistes
des infrastructures pour les bus ou la mobilité lourde nous placent dans
leur « short list » sur des volumes qui peuvent atteindre cent stations
L ’exercice de Memscap s’est
achevé sur une très bonne
note. Alors que sa restruc-
turation lui a permis d’assainir
ses comptes, fin 2022, la société
Il nous a dit
« Nous allons continuer à travailler notre performance et accroître notre
rentabilité et notre trésorerie. Notre valorisation par le marché dépend
de ces deux paramètres, nous ferons donc tout pour les augmenter. »
à déployer sur cinq à six ans. » Olivier Dhez, directeur général délégué Jean Michel Karam, président-directeur général
a conforté sa trajectoire de crois-
sance tout au long de 2023. Son
commercial (commandes en été multiplié par 2,6 en six mois chiffre d’affaires a progressé de a vu ses deux principaux seg- sont, entre autres, utilisés pour
négociations finales ou projets pour atteindre 350 millions de 50,7 % en un an en données ments, l’avionique et le médical, mesurer la pression dans les avi-
sur lesquels HRS se trouve parmi facturations potentielles. Le publiées, à 14,1 millions d’euros. progresser de 30,7 % et 44,7 % ons ou la pression sanguine.
les deux derniers candidats) a spectre des clients s’élargit et de Son profil de rentabilité s’est respectivement. Ses capteurs Le PDG, Jean Michel Karam,
nouvelles zones géographiques, aussi amélioré : sa marge d’excé- estime que « le prochain grand
HRS comme le Moyen-Orient ou les dent brut d’exploitation est res- Memscap tournant sera la livraison dans le
En € En €
Etats-Unis, apparaissent pro- sortie à 23,2 % (contre 15 % un an cadre du contrat avec Meggitt
metteuses. - R. L. B. plus tôt). Ce qui n’a pas échappé 6,70 [l’équipementier aéronautique
45 7
40 aux investisseurs : la société, qui 6 britannique] pour produire des
35
Notre conseil se félicite d’avoir connu « une 5 capteurs de pression pour le con-

l
30
Acheter Malgré les chif- hypercroissance rentable », a vu 4 trôle moteur », car il permettra, à
Prudence pour 2023-2024 fres décevants et l’abaisse- son titre bondir de pas moins de terme, de « doubler le marché
25 15,30 3
« Aujourd’hui, on voit un décalage ment des objectifs, le potentiel à 333 % en 2023. 2
cible de Memscap dans l’aéronau-
20
dans le temps des investissements long terme semble intact. tique ». Ce qu’avait anticipé la
15 contrat déterminant 1
d’acteurs comme Hype et Engie, Objectif abaissé à 20 € (ALHRS). société, dont l’usine en Norvège
10 0
mais il n’y a pas de remise en cause Prochain rendez-vous : le Le spécialiste des microsystè- a été agrandie fin 2023. Ces opé-
des projets », explique Olivier 2021 22 2024 29 avril, résultats semestriels. mes électromécaniques (Mems) 2019 20 21 22 2024 rations doivent permettre à son
Dhez, le directeur général délé- plan stratégique 4C, qui prévoit
gué de HRS. En conséquence, le Critères d’investissement Critères d’investissement un taux de croissance annuel
chiffre d’affaires, qui avait bondi moyen de 20 % d’ici à 2026 asso-
Comportement de l’action Performance opérationnelle Comportement de l’action Performance opérationnelle
de 77 %, à 30 millions d’euros, sur l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ cié à de hauts niveaux de renta-
l’exercice clos au 30 juin 2023, n’a COURS AU 25-1-24 : 15,30 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 126 % COURS AU 25-1-24 : 6,70 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : - 10 % bilité, de se matérialiser. - A. L. D.
augmenté que de 20 % au pre- VARIATION 52 SEMAINES : - 41,60 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 21 % VARIATION 52 SEMAINES : 322,71 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 52 %
2024 : - 11,97 % l BNPA 2024 : 11,30 % l BNPA
mier semestre, à 12,8 millions. l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS Notre conseil

l
Pour l’ensemble de l’exercice, les VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 16.538 EVOL. 2023 ESTIMÉE : NS VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 55.924 EVOL. 2023 ESTIMÉE : NS Acheter Les perspectives
EXTRÊMES 52 S. : 29,90 € / 13,14 € EXTRÊMES 52 S. : 7,38 € / 1,53 €
prévisions sont très prudentes, de croissance et de rentabi-
avec une fourchette très large de lité sont enthousiasmantes. Le
Confiance dans la société Intérêt boursier Confiance dans la société Intérêt boursier
31 à 40 millions de facturations. l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT groupe sait qu’il transformera
Dans l’hypothèse basse, il s’agi- tréso. NETTE / FONDS PROPRES : 52 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0 tréSO. NETTE / FONDS PROPRES : 26 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0 l’essai en continuant à augmenter
rait d’une quasi-stagnation. DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 4,38 € RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 2,10 € RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul ses volumes.
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
Elément rassurant, toutefois : le H Rachedi : 67 % PER 2023 : NS Administrateurs : 9,3 % PER 2023 : 23,9 fois Objectif : 8,20 € (MEMS).
carnet de commandes reste bien PER 2024 : NS PER 2024 : 17,9 fois Prochain rendez-vous : le
garni, à 97 millions, et le pipeline PEA-PME PEA-PME 29 mars, résultats annuels.
18 / international Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024

Amérique du Nord + fortes variations du DJ Europe + fortes variations Stoxx50 Reste du monde

DOW JONES + 0,85 % AMERICAN EXPRESS + 10,09 % DJ STOXX 600 + 3,11 % LVMH + 17,24 % NIKKEI – 0,59 %

S&P 500 + 1,19 % IBM + 9,59 % DAX 30 + 2,45 % ASML + 16,16 % SHANGAI COMP. + 2,75 %

NASDAQ COMP. + 1,34 % 3M – 10,67 % FTSE 100 + 2,32 % ENEL – 5,87 % BOVESPA + 0,78 %

TSX COMPOSITE + 0,95 % INTEL – 8,27 % SMI + 2,15 % DEUTSCHE BOERSE – 3,03 % RTS – 1,78 %
Variations sur la semaine

services informatiques
Notre choix
à l’international SLB Des résultats IBM Le titre porté par des
en progrès et de prévisions 2024 ambitieuses
Par
Christophe
Soubiran
belles perspectives «B ig Blue [surnom historique
d’IBM] est de retour »,
s’enflamme Amit Darya-
IBM
En $

nani, analyste chez Evercore ISI, au len- 150

A vec la reprise progressive des

dépenses des compagnies pétro-
lières, après des années de sous-
investissement chronique, le groupe
parapétrolier retrouve peu à peu son lus-
SLB
En €

50
consensus recueilli par FactSet table sur
un bénéfice net de 5,1 milliards de dollars
pour 2024 et de 6 milliards pour 2025. Des
perspectives que le titre capitalise, au
cours actuel, respectivement 14,1 et
demain de la publication annuelle du
spécialiste des services informatiques.
Plus que ses résultats, légèrement supé-
rieurs aux attentes au quatrième trimes-
tre (+4,1 %, à 17,4 milliards de dollars de
100
190,43

tre d’antan. Sur la base d’un chiffre d’affai-
res de 33,1 milliards de dollars, en hausse
de 18 %, la marge brute d’exploitation
ajustée a atteint l’an dernier 24,5 %, en
progression de 1,5 point, et le bénéfice net
est ressorti à 4,2 milliards de dollars,
­contre 3,4 milliards un an auparavant. Le
groupe a aussi dégagé 4 milliards de tréso-
rerie libre disponible, qui ont été consa-
crés à réduire l’endettement et au retour à
l’actionnaire (2 milliards).
Toutes les zones géographiques ont con-
tribué à ces performances remarquables,
11,9 fois. Certes, pour des considérations
40
liées à la thématique ESG, la valeur ne
30 47,53 devrait plus retrouver ses ratios de valori-
sation d’avant – son PER moyen s’est éta-
20
bli à environ 36 fois sur la période 2015-
10 2020 –, mais ces niveaux n’en demeurent
pas moins modérés alors que le cycle
2019 20 21 22 2024 d’investissement des compagnies pétro-
lières s’annonce long et que SLB, fort
renouvelables par BP et Shell l’illustrent. d’une offre technologique sans pareil, est
« Alors que la demande mondiale d’énergie bien placé pour en profiter. - C. S.
continue d’augmenter, la production inter-
nationale devrait jouer un rôle clé pour per- Notre conseil
revenus, contre un consensus à 17,3 mil-
liards, pour un BNPA de 3,87 dollars,
quand les analystes misaient sur 3,76 dol-
lars), ce sont en effet les perspectives
dévoilées par IBM pour 2024 qui ont
permis au titre de bondir de 9,5 % jeudi
25 janvier. Il s’agissait de la plus forte
hausse journalière depuis mars 2020
pour le titre, qui a ainsi grimpé à un som-
met depuis juin 2013. IBM a agréable-
ment surpris le marché en indiquant
tabler sur une croissance « moyenne à un
chiffre de ses revenus », assortie d’un flux
50
2019 20 21 22 2024
d’informatique a de fait souligné que « la
demande des clients s’accélère et [leur] car-
net d’affaires a pratiquement doublé entre
le troisième et le quatrième trimestre ».
IBM poursuit par ailleurs son recentrage
autour des logiciels et des services, et
prévoit à cet égard de supprimer encore
des emplois en 2024. - Q. S.

l
mais le Moyen-Orient (Arabie saoudite, mettre à l’offre d’y répondre jusqu’à la fin de Acheter Le titre est corrélé à l’évo- de trésorerie disponible (FCF) de 12 mil- Notre conseil

l
Emirats arabes unis…) et les bassins de la décennie. Nous prévoyons notamment des lution des cours du pétrole, alors liards en 2024, quand le consensus misait Acheter Nous revenons à l’achat
production offshore (Brésil, golfe du niveaux d’investissement records au Moyen- que ces derniers ont un impact très indirect sur une progression de 3 % du chiffre sur ce dossier en plein redresse-
Mexique, …), se sont montrés particuliè- Orient qui iront au-delà de 2025. L’off­shore sur son activité. Le groupe a augmenté d’affaires et un FCF de 10,9 milliards. ment, sur lequel le potentiel dans l’IA
rement dynamiques. A noter que, même constitue un autre élément distinctif de ce le dividende trimestriel de 10 %, à 0,275 $. « Notre sentiment est qu’IBM reste un apparaît encore sous-évalué.
si sa contribution est encore marginale, cycle de croissance durable », a ainsi Objectif : 55 € (SLB). bénéficiaire sous-estimé de l’IA », juge Objectif : 220 $ (IBM, au Nasdaq).
l’activité Technologies de transition, qui informé le PDG de SLB, Olivier Le Peuch, Prochain rendez-vous : le 19 avril, Amit Daryanani. Sur ce point, le direc- Prochain rendez-vous : le 24 avril,
permet aux groupes pétroliers de réduire dans un communiqué. Sur cette base, le résultats du premier trimestre. teur général Arvind Krishna du groupe résultats du premier trimestre.
leurs émissions de CO2, continue de mon-
ter en puissance et a généré plus de 1 mil- Critères d’investissement Critères d’investissement
liard de dollars de revenus. Comportement de l’action Confiance dans la société Comportement de l’action Confiance dans la société
l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN
Un cycle long COURS AU 25-1-24 : 47,53 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 52 % COURS AU 25-1-24 : 190,43 $ DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 142 %
VARIATION 52 SEMAINES : 49,58 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 12,47 € VARIATION 52 SEMAINES : 35,29 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 30,67 $
Pour l’exercice en cours, le géant des ser- 2024 : 6,77 % l VALORISATION ESTIMÉE 2024 : 16,44 % l CONSENSUS DES ANALYSTES
vices pétroliers fait toujours preuve d’une l VOLATILITÉ A 93 % l VOLATILITÉ A 35 %
BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS C 7% BÊTA 52 S. : 0,6 fois C 45 %
grande confiance, anticipant un nouvel EXTRÊMES 52 S. : 58,10 € / 39,53 € V 0% EXTRÊMES 52 S. : 196,90 $ / 120,55 $ V 20 %
exercice « de forte croissance ». Au regard
du maintien des prix du baril à des Performance opérationnelle Intérêt boursier Performance opérationnelle Intérêt boursier
niveaux élevés, les compagnies pétroliè- l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT
res ne sont pas près d’abandonner leur EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -2% DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0,92 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -8% DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 7,30 $
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 8% RDT 2022 : 1,1 % RDT 2023 EST. : 1,7 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 7% RDT 2022 : 3,7 % RDT 2023 EST. : 3,8 %
« source de prospérité », bien au contraire, l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE
comme les coupes franches données à EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 18 % PER 2023 : 17 FOIS EVOL. MOYENNE (2019-2022) : - 14 % PER 2023 : 22,9 fois
EVOL. 2023 : 27 % PER 2024 : 14,4 FOIS EVOL. 2023 : 23 % PER 2024 : ns
leurs investissements dans les énergies

médias-publicité-télécommunications automobile
Netflix Des hausses de prix Tesla L’intensification de la
et du catch en soutien du titre concurrence fait chuter les marges

C ela valait bien une hausse de

presque 11 % mercredi 23 :
le numéro un mondial du
streaming a dévoilé d’excellents
résultats annuels. Au dernier tri-
même sur une marge de 26,2 %,
s’appuyant sur une croissance de
13,2 % des revenus.
Si les recettes publicitaires ne
constituent pas une part impor-
tante de son chiffre d’affaires, Net-
flix dit avoir l’intention que cela
change d’ici à 2025. Il disposera
pour cela d’un nouvel atout de
taille : il diffusera sur les dix pro-
L
a réaction du marché aux
résultats trimestriels de
Tesla a été claire et nette : le
titre a chuté de 12,1 % jeudi 25 jan-
vier. Même si la société est coutu-
tructeur automobile mondial au
profit du chinois BYD.
Au dernier trimestre, les livrai-
sons ont augmenté de 19 %, mais
le chiffre d’affaires lié aux ventes
de voitures n’a augmenté que de
1 %, conséquence de la guerre des
prix lancée par le groupe. Quant à
la marge opérationnelle (très
haute il est vrai fin 2022), elle a
mestre, Netflix a séduit 13,1 mil- chaines années l’émission star du mière des fortes fluctuations (ce chuté en un an de 7,8 points, à
lions de nouveaux abonnés, soit Netflix catch, WWE Raw, aux Etats-Unis, n’est que la dix-huitième plus forte Tesla 8,2 %. Sur l’année, le schéma est le
En $ En $
un record pour un quatrième tri- au Canada et au Royaume-Uni. Un baisse en une séance d’un par- même, les livraisons ont bondi de
mestre, contre une attente d’envi- 600 pari à environ 5 milliards de dol- cours boursier entamé en 2010), 38 %, à 1,8 million de véhicules,
562 400 182,63
ron 7 millions, et un nombre total lars, selon Bloomberg. - D. T. on peut se demander si le club des mais les facturations n’ont grimpé
d’abonnés d’un peu plus de 500 Sept Magnifiques n’est pas en train que de 19 % et la marge est repas-
300
260 millions. Pour leur première 400 Notre conseil de perdre l’un de ses pensionnai- sée sous les 10 %.

année à la tête du groupe, Ted
300
Sarandos et Greg Peters, les deux
200
codirecteurs généraux, peuvent
afficher une croissance de 12,5 % 100
au dernier trimestre et de 6 % sur
l’ensemble de l’année, avec un chif- 2019 20 21 22
fre d’affaires de 33,7 milliards de
dollars. « La croissance saine de Critères d’investissement
notre chiffre d’affaires reflète notre
Comportement de l’action
politique de contrôle de partage des l PERFORMANCE DU TITRE
codes, nos récents changements de COURS AU 25-1-24 : 562 $
VARIATION 52 SEMAINES : 52,73 %
prix [notamment avec des hausses
aux Etats-Unis, au Royaume-Uni
2024 :
l VOLATILITÉ
15,43 %
et en France] et la solidité de nos BÊTA 52 S. : 1,2 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 563,46 $ / 285,33 $
activités sous-jacentes, grâce à [une
programmation] bien garnie », a
Confiance dans la société
expliqué la société. l SOLIDITÉ DU BILAN
La marge d’exploitation, sur DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 44 %
l’ensemble de l’année, est passée DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 46,76 $
l CONSENSUS DES ANALYSTES
de 18 % à 21 %, au-delà des prévi- A 62 %
C 33 %
sions mêmes de l’entreprise. Au V 5%
premier trimestre, elle table
l
Vente partielle On
encaissera une partie
de ses bénéfices après la hausse
du titre (NFLX, au Nasdaq).
Prochain rendez-vous : mi-avril,
2024 résultats du premier trimestre.
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 :
Intérêt boursier
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ :
RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 46,7 fois
PER 2024 : 33,1 fois
res. Cette dégringolade intervient 200 Mais les mauvaises nouvelles ne
alors que la Tesla Model Y a été la s’arrêtent pas là : Elon Musk a
100
voiture la plus vendue dans le d’ores et déjà annoncé que 2024
monde en 2023, avec 1,23 million 0 serait une année difficile pour son
d’unités livrées, et que le groupe a groupe, soulignant « que s’il n’y
perdu son titre de premier cons- 2019 20 21 22 2024 avait pas de barrières commercia-
les, les constructeurs chinois démo-
Critères d’investissement liraient toutes les autres entreprises
du monde ». - R. L. B.
Comportement de l’action Performance opérationnelle
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
16 % COURS AU 25-1-24 : 182,63 $ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 49 % Notre conseil
7% VARIATION 52 SEMAINES : 26,45 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : 19 %
33 %
2024 :
l VOLATILITÉ
- 26,50 % l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS l écart Nous sommes passés
à la vente à l’occasion de la
21 % BÊTA 52 S. : 1,8 fois EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 23 % publication des comptes trimes-
EXTRÊMES 52 S. : 299,29 $ / 152,37 $
triels en octobre. Nous passons
maintenant à l’écart. Dans un
Confiance dans la société Intérêt boursier
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT marché qui se normalise et face à
0 tréso. NETTE / FONDS PROPRES : 37 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0 une concurrence qui s’intensifie, le
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 14,52 $ RDT 2022 : nul RDT 2023 EST. : nul groupe voit inéluctablement ses
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 39 % PER 2023 : 58,5 fois marges baisser (TSLA, au Nasdaq).
C 45 % PER 2024 : 56,2 fois
V 16 %
Prochain rendez-vous : fin avril,
résultats trimestriels.
Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024
Biens d’équipement
General Electric Encore un
trimestre comme conglomérat
P our son avant-dernier tri-
mestre en tant que conglo-
mérat, General Electric a
réalisé une performance supé-
rieure aux attentes : son chiffre
d’affaires ajusté a avancé de 13 % en
organique, à 18,5 milliards de dol-
lars, et son bénéfice par action a
bondi de presque 60 %, à 1,03 $,
sans oublier la génération de 3 mil-
liards de trésorerie libre, en baisse
de 11 %, mais supérieure aux atten-
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 25-1-24 : 129,93 $
VARIATION 52 SEMAINES : 60 %
2024 : 1,80 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,9 fois
EXTRÊMES 52 S. : 132,50 $ / 79,43 $
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 41 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 33,12 $
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 63 %
C 37 %
V 0%
Aéronautique-défense
RTX Une fin d’année
jugée rassurante
O n peut rencontrer des
problématiques de qua-
lité, des tensions dans
la chaîne d’approvisionnement,
avoir des bénéfices en baisse de
presque 40 %… et voir le cours de
son action bondir de 8 % en séance
(+ 5,3 % en clôture le 23 janvier) le
jour de la publication.
RTX, issu du rapprochement
entre Raytheon et United Tech-
nologies, a, en effet, publié des
résultats pour le quatrième tri-
mestre et l’exercice 2023 supé-
rieurs aux attentes des analystes
financiers.
Le groupe d’Arlington fait pour-
tant face à des problèmes de
qualité liés à l’utilisation de pou-
dres métalliques défectueuses
dans sa filiale Pratt & Whitney,
qui doit passer en révision des
moteurs livrés à Airbus
entre 2015 et 2021, tandis que
des coûts excessifs pèsent dans
sa branche militaire (Raytheon).
Néanmoins, au dernier trimes-
tre, le groupe a dégagé un béné-
fice par action de 1,05 $ en
données publiées, en hausse de
9 %, et de 1,29 $ ajusté des élé-
ments non récurrents, au-dessus
des attentes des analystes finan-
ciers, qui tablaient sur un béné-
fice par action de 1,25 $.
Sur l’ensemble de l’exercice, le
bénéfice par action de 2,23 $ a
reculé de 36 % en données
publiées, mais de seulement 6 %,
à 5,06 $, en données ajustées. Le
groupe a dégagé une trésorerie
libre de 5,5 milliards de dollars
sur l’exercice et racheté pour
12,9 milliards de dollars de ses
Critères d’investissement
Comportement de l’action
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 25-1-24 : 90,94 $
VARIATION 52 SEMAINES : - 9,07 %
2024 : 8,08 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,7 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 104,91 $ / 68,56 $
Confiance dans la société
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 34 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 49,41 $
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 31 %
C 65 %
V 4%
tes. Les activités aéronautiques
sont, pour l’essentiel, à l’origine de
ces résultats, même si la perte opé-
rationnelle dans les énergies
renouvelables a été ramenée à
1,4 milliard et que le bénéfice opé-
rationnel de Power (turbines) a
atteint 1,4 milliard (+ 10 %).
Le groupe a, à l’inverse, déçu sur
ses prévisions pour le premier tri-
mestre 2024, tablant sur un béné-
fice par action de seulement 60 à
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -8%
EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 12 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : - 15 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 7%
Intérêt boursier
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0,32 $
RDT 2022 : 0,2 % RDT 2023 EST. : 0,2 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 46,2 fois
PER 2024 : 28,4 fois
RTX
En $
100
90
80
70
60 90,94
50
40
2019 20 21 22 2024
actions. Il a bouclé l’année avec
un carnet de commandes de
196 milliards de dollars, dont
118 milliards dans le civil et
78 milliards en défense.
Les prévisions du groupe pour
2024 ont d’ailleurs plutôt rassuré,
tirées par la dynamique de l’aéro-
nautique, puisque RTX table sur
un chiffre d’affaires de 78 à 79 mil-
liards de dollars et un bénéfice
par action compris entre 5,25 $ et
5,40 $ hors éléments non récur-
rents. Il a, pourtant, légèrement
révisé ses anticipations de crois-
sance annuelle de chiffre d’affai-
res et de marges entre 2020
et 2025, mais a confirmé l’objectif
de cash-flow de 7,5 milliards de
dollars en 2025 et son pro-
gramme de retour aux actionnai-
res de 36 à 37 milliards d’ici à
2025. - D. T.
Notre conseil
l acheter Les résultats sont
rassurants, le rebond sem-
ble enclenché.
Objectif : 105 $ (RTX, à New York).
Prochain rendez-vous : fin avril,
résultats du premier trimestre.
Performance opérationnelle
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : -5%
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 3%
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : - 17 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 53 %
Intérêt boursier
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 2,32 $
RDT 2022 : 2,4 % RDT 2023 EST. : 2,6 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2023 : 40,8 fois
PER 2024 : 22,2 fois
65 cents. Cela a pesé, le jour de la
publication, même si ces prévi-
sions seront caduques dès avril,
avec la scission du conglomérat
en deux entités, GE Aerospace et
GE Vernova (qui regroupera les
énergies renouvelables et les tur-
bines), avec un chiffre d’affaires
d’un peu plus de 30 milliards cha-
cune. GE Aerospace devrait conti-
nuer de croître en 2024 de plus de
10 % et dégager un bénéfice opéra-
tionnel en hausse, qui pourrait
atteindre 6 à 6,5 milliards. De son
côté, GE Vernova devrait afficher
une petite marge opérationnelle
ajustée (autour de 5 %). - D. T.
Notre conseil
l
acheter Les perspectives
de l’aéronautique et le
redressement des autres activités
nous incitent à rester à l’achat.
Objectif : 155 $ à New York (GE)
et 145 € à Paris (GNE).
Prochain rendez-vous : les 6 et
7 mars, journées investisseurs
GE Aerospace et GE Vernova.
EN VENTE EN KIOSQUE
www.mieuxvivre-votreargent.fr
lOCATiON
NOs CONseils
pOur prOfiTer
de l’effeT jO
immObilier
COmmeNT
ACheTer
eT veNdre
rApidemeNT
fiNANCes
d’uNe fAmille
les pisTes
pOur prépArer
sA reTrAiTe
quANd ON esT
frONTAlier
bANde dessiNée
l’iNCrOyAble
COlleCTiON
d’uN fAN
de TiNTiN
BEL : 6,90 € - DOM : 7,00 €
L 13291 - 498 H - F: 5,90 € - RD
ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE
Nokia L’arbre du buyback cache
une forêt de difficultés
A l’annonce d’un buyback,
ou programme de
rachats d’actions, de
600 millions d’euros, la Bourse a
exulté. Le titre Nokia, boudé par
les investisseurs ces derniers
temps, a fait un bond de 10 %
jeudi 25 janvier, sa plus forte
hausse depuis trois ans.
Ce programme, qui sera exécuté
ces deux prochaines années, ne
doit toutefois pas cacher les diffi-
cultés auxquelles le géant finlan-
dais fait face, allant des surplus
de stocks chez ses clients, eux-
mêmes pris à la gorge par des
taux d’intérêt élevés et l’infla-
tion, au déploiement ralenti des
réseaux 5G en Inde. Comme son
rival Ericsson, Nokia a terminé
l’exercice 2023 avec des résultats
plus que médiocres : son profit
net, à données publiées, a chuté
de 84 %, à 679 millions d’euros,
pour une baisse de 10,6 %, à
22,3 milliards, de ses revenus.
Le groupe, autrefois leader
incontesté de la téléphonie
Février 2024 / N° 498 H / 46 e année / 5,90
LE
impôTs
2024
guiDE
vOTre déClArATiON
simple COmme
uN jeu
d’eNfANT
international / 19
mobile, l’a reconnu lui-même : le
contexte sera « encore difficile »
durant la première moitié de
2024, en particulier de janvier à
mars, même si des « signaux posi-
stable sur un an dans le pire des
cas, en amélioration de 22 %
dans le meilleur. - C. P.
Notre conseil
l
tifs » sont attendus pour les com- rester à l’écart Le
mandes d’infrastructures de marché est difficile, notam-
réseaux. Engagé dans un vaste ment dans les réseaux mobiles,
plan d’économies, Nokia vise un où Nokia a perdu un important
bénéfice d’exploitation (en com- contrat avec AT&T (NOKIA).
parable) compris entre 2,3 et Prochain rendez-vous : le 18 avril,
2,9 milliards d’euros en 2024, résultats trimestriels.
Critères d’investissement
Comportement de l’action Performance opérationnelle
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 25-1-24 : 3,49 € EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 2%
VARIATION 52 SEMAINES : - 17,93 % EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 11 %
2024 : 13,82 % l BNPA
l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ : 329.659 EVOL. 2023 ESTIMÉE : - 84 %
EXTRÊMES 52 S. : 4,59 € / 2,70 €
Confiance dans la société Intérêt boursier
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
tréso. NETTE / FONDS PROPRES : 21 % DIVIDENDE 2023 ESTIMÉ : 0,13 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 3,80 € RDT 2022 : 2,9 % RDT 2023 EST. : 3,7 %
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
A 42 % PER 2023 : 28,8 fois
C 48 % PER 2024 : 19,6 fois
V 10 %
€
20 / Tout savoir pour les prochaines séances
Agenda / Semaine du 29 janvier au 2 février 2024
LUNDI
29
Économie
r Etats-Unis. Enquête manufac-
turière de la Réserve fédérale de
Dallas de janvier (15 h 30).
Sociétés
Publications
r Egide. Chiffre d’affaires annuel.
r Eiffage. Chiffre d’affaires annuel.
internationales
r Philips. Résultats annuels.
r Ryanair. Résultats du troisième
trimestre 2024.
MARDI
30
Économie
r Japon. Chômage de décembre
(0 h 30).
r France
– Déclaration de politique géné-
rale du Premier ministre, Gabriel
Attal (photo).
– Dépenses de consommation des
ménages en biens de décembre
(7 h 30).
– Première estimation du PIB
du quatrième trimestre et de
l’année 2023 (7 h 30).
r Allemagne. Première estima-
tion du PIB du quatrième trimes-
tre et de l’année 2023 (10 heures).
r Royaume-Uni
– Crédit à la consommation de
décembre (10 h 30).
– Evolution des agrégats monétai-
res de décembre (10 h 30).
r Zone euro
– Indice de confiance des consom-
mateurs de janvier (11 heures).
– Première estimation du PIB
du quatrième trimestre et de
l’année 2023 (11 heures).
- Intervention de Joachim Nagel,
membre du conseil des gouver-
neurs de la BCE, à un forum sur
l’économie à Berlin à 16h30.
r Etats-Unis
– Indice S&P Case Shiller des prix
immobiliers de novembre
(15 heures).
- Offres d’emplois Jolts de décem-
bre (16 heures).
– Indice de confiance des consom-
mateurs de janvier, publié par le
Conference Board (16 heures).
– Comité de politique monétaire
de la Réserve fédérale (jusqu’au
31 janvier).
Sociétés
Publications
r Forsee Power. Chiffre d’affai-
res annuel (après Bourse).
r Groupe Partouche. Résultats
annuels (après Bourse).
r SEB. Chiffre d’affaires annuel
(après Bourse).
r Wavestone. Chiffre d’affaires
du troisième trimestre 2023-
2024.
3 publications de résultats annuels au Cac 40…
Date Société
1er-2-2024 BNP Paribas
Dassault
1er-2-2024
Systèmes
1er-2-2024 Sanofi
… et 1 publication de chiffre d’affaires annuel au Next 20
Date Société
29-1-2024 Eiffage
Internationales
r Alphabet. Résultats du qua-
trième trimestre.
r AMD. Résultats du deuxième.
trimestre
r General Motors. Résultats du
quatrième trimestre.
r Microsoft (DJ). Résultats du
quatrième trimestre.
r Pfizer. Résultats du quatrième
trimestre.
r Starbucks. Résultats du pre-
mier trimestre.
r UPS. Résultats du quatrième
trimestre.
convocations d’assemblées
r Derichebourg. AGM à 16 h 30,
51, chemin des Mèches,
94000 Créteil.
r Sodexo. AGO à 10 h 30, 9 bis,
avenue d’Iéna, 75116 Paris.
MERCREDI
31
Économie
r Japon
– Ventes au détail de décembre
(0 h 50).
– Compte-rendu résumé du con-
seil de politique monétaire de la
Banque du Japon des 22 et
23 janvier (0 h 50).
– Production industrielle de
décembre (0 h 50).
– Mises en chantier de décembre
(6 heures).
r Chine. Indices PMI nationaux
des directeurs des achats du
secteur manufacturier et non
manufacturier de janvier (2 h 30).
r France
– Estimation provisoire de l’infla-
tion de janvier (8 h 45).
– Indice des prix de production de
décembre (8 h 45).
r Allemagne
– Chômage de janvier (9 h 55).
– Inflation de janvier (14 heures).
r Etats-Unis
– Indice manufacturier des direc-
teurs des achats de la région de
Chicago de janvier (15 h 45).
– Stocks hebdomadaires de
pétrole du département de
l’Energie (16 h 30).
- Rapport ADP sur les créations
d’emplois de janvier (14 h 15).
– Coût de l’emploi au quatrième
trimestre (14 h 30).
– Comité de politique monétaire
de la Réserve fédérale ; annonce
de la décision monétaire à
20 heures et conférence de
presse du président Jerome
Powell à 20 h 30.
Sociétés
Publications
r Alchimie. Chiffre d’affaires
annuel.
r Coheris. Chiffre d’affaires
(après Bourse).
r Figeac Aero. Chiffre d’affaires
du troisième trimestre 2023-
2024.
r Infotel. Chiffre d’affaires
annuel.
r Kaufman & Broad. Résultats
annuels.
Indicateurs à suivre
La banque devrait une nouvelle fois démontrer toute la pertinence de
son modèle économique en publiant des résultats très solides.
Après avoir agréablement surpris au troisième trimestre, l’éditeur de
logiciels sera jugé sur sa capacité à préserver sa marge opérationnelle.
Le laboratoire devrait afficher une croissance autour de 5 % de son
bénéfice (à changes constants). La performance de Dupixent sera scrutée.
Indicateurs à suivre
On s’intéressera plus particulièrement à la résilience du trafic
autoroutier et à la croissance des services à l’énergie.
r Netgem. Chiffre d’affaires
annuel.
r Synergie. Chiffre d’affaires
annuel.
r Voltalia. Chiffre d’affaires
annuel (après Bourse).
Internationales
r Boeing (DJ). Résultats
du quatrième trimestre.
r GSK. Résultats annuels.
r Mastercard. Résultats annuels.
r Novartis. Résultats annuels.
r Novo Nordisk. Résultats
du quatrième trimestre.
r Qualcomm. Résultats
du premier trimestre 2024.
r Samsung. Résultats du
quatrième trimestre.
Convocations d’assemblées
r Hopscotch Groupe. AGM à
10 heures, 23-25, rue Notre-
Dame-des-Victoires, 75002 Paris.
JEUDI
1er
Économie
r Japon. Indice définitif PMI
Jibun des directeurs des achats
du secteur manufacturier de
janvier (1 h 30).
r Chine. Indice définitif PMI
Caixin des directeurs des achats
du secteur manufacturier de
janvier (2 h 45).
r Russie. Indice définitif PMI S&P
des directeurs des achats du
secteur manufacturier de janvier
(7 heures).
r Inde. Indice définitif PMI HSBC
des directeurs des achats du
secteur manufacturier de janvier
(6 heures).
r Zone euro
– Indice définitif PMI HCOB des
directeurs des achats du secteur
manufacturier de janvier
(10 heures).
– Inflation préliminaire de janvier
(11 heures).
– Chômage de décembre
(11 heures).
- Intervention du chef économiste
de la BCE, Philip Lane, à l’Institut
Einaudi de Rome sur la politique
monétaire et l’inflation à 12 h 30.
r Royaume-Uni
– Indice PMI S&P des directeurs
des achats du secteur manufactu-
rier de janvier (10 h 30).
– Décision de politique monétaire
de la Banque d’Angleterre
(13 heures).
r Brésil. Indice PMI S&P des
directeurs des achats du secteur
manufacturier de janvier
(14 heures).
r Etats-Unis
– Nouvelles inscriptions hebdo-
madaires au chômage pour la
semaine achevée le 27 janvier
(14 h 30).
– Gains de productivité au
quatrième trimestre (14 h 30).
– Indices PMI S&P des directeurs
des achats du secteur manufactu-
rier de janvier (15 h 45).
– Indice ISM des directeurs des
achats du secteur manufacturier
de janvier (16 heures).
– Dépenses de construction de
décembre (16 heures).
Sociétés
Publications
r Bonduelle. Chiffre d’affaires
du premier semestre 2023-2024.
r BNP Paribas. Résultats
annuels.
Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024
r Dassault Systèmes. Résultats
annuels.
Sociétés Assemblées à venir
r Sanofi. Résultats annuels. Internationales
r Bristol Myers Squibb. Résul-
Internationales tats du quatrième trimestre.
r Amazon. Résultats du r Chevron (DJ). Résultats du mardi 6-2
quatrième trimestre. quatrième trimestre 2023. r Exel Industries. AGO à 10 h 30,
r Exxon Mobil. Résultats du 8, rue d’Athènes, 75009 Paris.
quatrième trimestre.
r Regeneron. Résultats du qua- Jeudi 8-2
trième trimestre.
r Pierre et Vacances. AGM à
14 h 30, 9 bis, avenue d’Iéna,
Convocation d’assemblée
75116 Paris.
r Fermentalg. AGM à 10 heures,
4, rue Rivière, 33500 Libourne. vendredi 9-2
r Aramis. AGM à 14 h 30,
23, avenue Aristide-Briand,
94110 Arceuil.
Opérations en cours
r Bleecker. AGO à 9 heures,
8, rue de Hanovre, 75002 Paris.
r Apple (DJ). Résultats du
r Hunyvers. AGM à 10 heures,
premier trimestre. introduction 19, rue Jules-Noriac, 87000 Limoges.
r Deutsche Bank. Résultats r Pluxee (Euronext). Par cotation
annuels. jeudi 15-2
directe le 1-2.
r ING. Résultats annuels. r OVH Groupe. AGL à 14 heures,
r Ferrari. Résultats annuels. offres publiques
14, place Faidherbe, 59100 Rou-
r Meta. Résultats du quatrième r Altur Investissement (Euro-
baix.
trimestre. next). OPA simplifiée à 11 € par r Pharnext. AGO à 9 h 30, 14, rue
r Roche. Résultats annuels. action du 26-1 au 8-2. de la République, 92150 Suresnes.
r Shell. Résultats du quatrième Notre conseil : apporter
trimestre. r Boiron (Euronext). OPA simpli- vendredi 23-2
fiée à 39,64 € par action du 11-1 au
r Honeywell (DJ). Résultats r Piscines Desjoyaux. AGO à
du quatrième trimestre. 31-1. 10 h 30, 42, avenue Benoît-Four-
r Merck & Co (DJ). Résultats Notre conseil : ne pas apporter neyron, 42480 La Fouillouse.
du quatrième trimestre. r Euro Ressources (Euronext).
Offre publique de retrait à 3,50 € lundi 26-2
par action du 25-1 au 7-2. r Fountaine Pajot. AGA à
VENDREDI Notre conseil : apporter
2 r Orapi (Euronext). OPA centrali-
11 heures, ZI de Chef-de-Baie,
sée à 6,50 € par action du 27-
avenue du Président-Wilson,
17000 La Rochelle.
Économie 12-23 au 31-1-24.
r Japon. Base monétaire Notre conseil : attendre
de janvier (0 h 50).
r France SCISSION
PROCHAINS DIVIDENDES
– Production industrielle de r Sodexo (Euronext). Remise
décembre (8 h 45). d’une action Pluxee pour une
Société Montant Date*
– Situation budgétaire de décem- action Sodexo détenue le 1-2.
bre (8 h 45).
exel industries 1,57 € 9-2-24
r Brésil. Production industrielle augmentations de capital
derichebourg 0,16 € 14-2-24
de décembre (13 heures). r Implanet (Euronext Growth).
r Etats-Unis 19 actions nouvelles à 0,0655 € moulinvest 0,33 € 26-2-24
– Statistiques du marché du pour 8 DPS, du 17-1 au 30-1. piscines
travail de janvier (14 h 30). 1€ 7-3-24
Notre conseil : rester à l’écart desjoyaux
– Indice de confiance de l’univer-
r Orpea (Euronext). 7 actions * Il s’agit de la date de détachement
sité du Michigan de janvier
nouvelles à 0,0133 € par action du dividende, qui, en principe,
(16 heures). est antérieure de deux jours de Bourse
pour 31 DPS, du 23-1 au 2-2. à la date de versement ou de mise
– Commandes industrielles de
Notre conseil : souscrire en paiement de ce dividende.
décembre (16 heures). (T) = TRIMESTRIEL. (A) = acompte. (S) = Solde.
Retrouvez tous les jours avant 16 heures sur
Président de la SAS Investir Publications
investir.fr, notre rubrique « A ne pas manquer
et directeur de la publication : Pierre Louette
Hebdomadaire édité par Investir Publications, société anonyme au demain », qui revient dans le détail sur les
capital de 4.177.350 €. principaux rendez-vous économiques et
Commission paritaire : n° 0926K79929-ISSN 2115-0354
10 boulevard de Grenelle CS 10817 75738 Paris Cedex 15
financiers qui animeront la séance du lendemain.
Service abonnements : 45 av. du Général Leclerc, 60643 Chantilly Cedex Cet article quotidien complète l’agenda
Téléphone : 01-55-56-70-67. hebdomadaire que vous avez sous les yeux.
E-mail : serviceclients@investir.fr
Directeur de la rédaction : François Monnier
Editrice : Laure Joly ; Editeur adjoint : Martin Laucher
RÉDACTION
Rédacteurs en chef : Rémi Le Bailly, Denis Lantoine, Frédéric Mauger
Vos rendez-vous
PUBLICITÉ : LES ECHOS LE PARISIEN MEDIAS
Président : Corinne Mrejen
média
Directeur général : Philippe Pignol
Directrice du Pôle Finance Banque Assurance Immobilier :
Emmanuelle Denis 01-87-39-75-13 / edenis@lesechosleparisien.fr
Directeur de la publicité : Philippe Hénault 01-87-39-79-18 /
phenault@lesechosleparisien.fr
Directeur Stratégie et communication : Fabrice Février Venez discuter avec
Directrice Marketing et des Revenus Clients : Lise Benamou
Directrice Marketing adjointe : Eve-Marie Dumenil Denis Lantoine
Délégué à la protection des données personnelles :
Xavier Genovesi dpo@lesechosleparisien.fr
lundi à 16 heures en direct
Vente au numéro (distributeurs uniquement) : sur www.investir.fr
venteslesechos@teamdiffusion.fr
Tarif 1 an France métropolitaine : 134 €.
Autres durées et pays : nous consulter.
Prix au numéro : France : 4,70 € - Suisse : 8,90 CHF - Belgique et
Luxembourg : 5,20 € - Dom : 6,30 € - Maroc : 58 DH – Tom : 1.560 XPF –
Zone CFA : 4.700 CFA – Andorre : 5,20 € - Ile Maurice : 6,90 €.
Ce numéro comporte un supplément de 12 pages « La cote »
FABRICATION
Impression : L’Imprimerie (Tremblay), Midi Print (Gallargues). Origine
du papier : France. Taux de fibres recyclées : 100 %. Ce journal est imprimé sur du papier
certifié PEFC. Eutrophisation : Ptot 0.008kg/tonne de papier.
Du lundi au vendredi, retrouvez
Investir à 9 h 03 et 13 h 02
Travail exécutés par des ouvriers syndiqués
Tirage du samedi 27 janvier 2024 : 57.364 exemplaires
Investir-Le Journal des Finances est une publication du
Principal associé : Ufipar (LVMH)
Président-directeur général : Pierre Louette.
Directrice générale pôle Les Echos : Bérénice Lajouanie.
Directeur délégué : Bernard Villeneuve.
Investir est membre de Fideo, association pour la transparence de
l’information financière qui édite une charte visant à assurer le
respect du code de bon conduite des médias. Notre triple mission :
Retrouvez François Monnier
1- Des faits vérifiés. La base de notre métier de journaliste consiste à
chercher l’information auprès d’interlocuteurs fiables et à la vérifier. 2 - Une analyse le vendredi de 10 heures
compréhensible. Les sujets abordés pouvant être techniques, nous faisons œuvre de
pédagogie pour les rendre les plus compréhensibles et accessibles possibles. 3 - Les
meilleurs conseils. Une fois les faits vérifiés et analysés nous déterminons la
à 10 h 30 sur BFM Business
recommandation que nous estimons la plus appropriée. Il ne s’agit, bien sûr, que
d’un avis. C’est aux lecteurs et aux internautes qu’appartient la décision finale.
www.fideo-france.org
Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024
Vie pratique / 21

Placements
Impôts des particuliers

Les quelques nouveautés 2024

Que vaut ce cru fiscal 2024 ? Les spécialistes le trouvent plutôt insipide, tant il manque d’envergure. Les contribuables,
eux, le savourent ! La dernière loi de finances ne fait que compiler les petites mesures, dans l’ensemble assez positives.
Ú Pouvoir d’achat Une fois encore, le barème est indexé sur l’inflation et des avantages fiscaux sont prolongés.

L
e premier quinquennat sur l’inflation, soit + 4,8 % depuis Le nouveau barème illustré
d’Emmanuel Macron le 1er janvier 2024. « Ne pas indexer
nous avait habitués à plus le barème de l’impôt sur le revenu Barème de l’impôt 2024 sur le revenu 2023
d’audace. Après plusieurs rendrait imposables 320.000 nou-
Fraction du revenu imposable (pour une part) Taux d’imposition Si l’impôt brut est : Application d’une décote
réformes fiscales d’ampleur – veaux foyers alors que leur revenu
suppression de la taxe d’habita- n’a pas augmenté », avait insisté Jusqu’à 11.294 € 0%
tion, instauration du prélève-
ment à la source de l’impôt sur le
Bruno Le Maire.
Pour entrer dans l’impôt, il faut De 11.295 € à 28.797 € 11 %
inférieur à 1.929 €
pour un célibataire,
873 €
Montant
− (impôt brut × 45,25 %)
divorcé ou veuf forfaitaire
revenu, recentrage de l’impôt sur avoir gagné 11.294 € en 2023 pour
De 28.798 € à 82.341 € 30 % ou
la fortune sur l’immobilier, prélè- une personne seule, au lieu de
vement forfaitaire unique, plus
avantageux pour les revenus du
10.777 €. « C’est une revalorisation
importante, surtout après celle de
De 82.342 € à 177.106 € 41 % inférieur à 3.191 €
pour un couple
1.444 €
Montant
− ( impôt brut × 45,25 %)
capital –, le gouvernement, privé l’année dernière [+ 5,4 %], qui touche Supérieur à 177.106 € 45 % marié ou pacsé forfaitaire
de majorité, a fini par s’essouffler. tout le monde puisque l’impôt sur le
Pour la troisième année consécu- revenu est calculé selon des taux Exemple
tive, 2024 ne rime pas avec révo- applicables par tranches. Ainsi, Couple marié ou pacsé avec 2 enfants et 55.950 € de revenu net imposable en 2023 Décote
lution fiscale. La loi de finances pour un célibataire (1 part), c’est
votée en décembre cumule 1.319 € de revenus en moins imposés Le montant étant sous le seuil de 3.191 €,
cette famille bénéficie d’une décote
encore une fois une série de dans la tranche de 30% et qui seront 55.950 / 3 parts de quotient familial = 18.650 €
mesurettes, pour la plupart posi- soumis aux tranches inférieures de 1.444 € − ( 2.427,48 € × 45,25 %)
tives pour les contribuables. 0 % et 11 %. En revenus équivalents
Tranche de revenu jusqu’à 11.294 € imposé à 0 % = 0€ = 1.444 € − 1.098 € = 346 €
Il en ira peut-être autrement l’an 2022, c’est donc un gain fiscal », +
prochain. Mardi 16 janvier, lors de explique Elise Moras, directrice Tranche de revenu de 11.295 € à 28.797 €
809,16 €
sa conférence de presse télévisée, de l’ingénierie patrimoniale chez imposée à 11 %, soit ( 18.650 − 11 294 ) × 11 % =
= Montant de l’impôt net après décote
le président de la République a Meeschaert Gestion Privée.
Impôt brut
annoncé vouloir alléger une nou- Cette économie d’impôt ne vaut 2.427,48 € − 346 €
velle fois la facture fiscale des évidemment que pour ceux qui 3 parts de quotient × 809,16 = 2.427,48 €
= 2.081,48 € à payer
Français dès 2025. Il faut « accom- n’ont pas vu leurs salaires aug-
Source : economie.gouv.fr.
pagner les Français qui sont au menter autant que l’inflation.
Smic, mais aussi ceux qui sont un Parallèlement, l’économie fiscale
peu au-dessus du Smic, parce que, liée au quotient familial est elle réalisés au profit d’associations 25 %. Cognac, Etampes, Figeac). Il ans ! En contrepartie, il faut louer
sinon, on a une trappe à bas salaires aussi revalorisée à 1.759 € par qui viennent en aide aux person- Petite nouveauté : la réduction existe un site officiel pour vérifier son bien durant neuf ans.
dans notre pays », a-t-il déclaré. demi-part et à 880 € pour chaque nes en difficulté, ce taux est porté d’impôt pour souscription au que la ville est éligible au disposi- A noter que le dispositif
Emmanuel Macron vise là les part supplémentaire. à 75 % depuis 2006, dans la limite capital de jeunes entreprises inno- tif : service-public.fr/simulateur/ Loc’Avantages existe toujours
classes populaires, mais aussi les de 1.000 €, un montant prorogé vantes sera portée à 30 %, et calcul/Zone-Denormandie. cette année. Il s’agit d’une incita-
classes moyennes, qui pointent l Le mécénat toujours jusqu’à la fin de 2026. En clair, si même à 50 % pour les jeunes – le Malraux : cette réduction tion fiscale à louer son bien sous
entre 1.500 € et 2.500 € net par récompensé vous versez 2.000 € à une associa- entreprises d’innovation et de d’impôt, instaurée en 1962, peut un régime « social », à des foyers
mois, ces Français qui gagnent Autre ritournelle fiscale, toujours tion comme Les Restos du cœur rupture qui consacrent au moins atteindre 30 % du montant des modestes. Il faut signer une con-
trop pour percevoir des aides bien accueillie : la prorogation ou le Secours populaire, la pre- 30 % de leurs charges déductibles travaux consacrés à la réhabilita- vention avec l’Agence nationale
sociales mais pas assez pour vivre des réductions fiscales au titre mière moitié de cette somme à la recherche et au développe- tion d’un logement de caractère de l’habitat, et, bien entendu, les
aisément. « Dès 2025, il y aura des dons au profit d’organismes bénéficie d’une réduction fiscale ment. Attention, ce placement est (incluant les parties communes loyers sont plafonnés. Le taux de
2 milliards de baisses d’impôt pour ayant un caractère philanthropi- de 75 % et la deuxième de 66 %, particulièrement risqué ! de l’immeuble), dans la limite d’un réduction peut atteindre 65 % du
nos compatriotes qui sont dans que, éducatif, scientifique, social, soit 1.416 € au total. plafond de travaux de 400.000 € montant des loyers perçus.
cette catégorie, a-t-il assuré. Le humanitaire, sportif, familial ou l L’immobilier sur quatre ans au maximum. Cet La déduction fiscale Monument
gouvernement reviendra sur le culturel. Ils ouvrent droit à une l Les investissements au régime avantage fiscal, particulièrement historique reste, elle aussi, en
détail de la mesure. » La question réduction d’impôt égale à 66 % du en entreprises dopés « On ne peut pas dire qu’il y ait de incitatif, peut donc s’élever à vigueur, sans délai d’extinction.
est aujourd’hui de savoir où il va montant des sommes versées, Pour inciter à investir dans l’éco- grandes mesures en matière 30.000 € par an durant quatre -Sandra Mathorel
aller les chercher… En attendant, retenues dans la limite d’un pla- nomie réelle, le gouvernement d’immobilier pour soutenir le mar-
voici, pêle-mêle, les principales fond égal à 20 % du revenu impo- dope depuis quelques années le ché malgré la chute du neuf et la
nouveautés pour cette année. sable. Pour les versements taux de réduction fiscale de l’IR-
PME, lorsque vous achetez
baisse des ventes dans l’ancien. La
loi ne traduit aucune ambition », Le cafouillage fiscal du gouverne-
l L’impôt contenu des parts d’une entreprise. Ce regrette Hugues Martin, avocat
ment contre les meublés Airbnb
grâce au barème dispositif s’applique tant pour fiscaliste chez Fiducial, interve-
« Nous protégeons les Français qui « La revalorisation ceux qui souscrivent en direct nant au nom de l’Union nationale « Depuis quelque temps, le gouvernement répétait qu’il voulait s’atta-
travaillent des effets du contexte sur l’inflation est une au capital de PME non cotées des propriétaires immobiliers. Le quer aux locations saisonnières de très courte durée, car elles engen-
drent des problèmes de logement dans les zones touristiques, mais pas à
économique », avait justifié, en
septembre dernier, le ministre de
fois de plus très qu’à ceux qui investissent via
certains fonds (fonds com-
dispositif défiscalisant Pinel, qui a
rencontré beaucoup de succès ce point-là », remarque Elise Moras, directrice de l’ingénierie patrimo-
l’Economie et des Finances, importante. A reve- muns de placement dans auprès des particuliers et qui por- niale chez Meeschaert Gestion Privée. Un amendement du Sénat, voté à
Bruno Le Maire, en préambule de
la présentation du projet de loi de
nus équivalents 2022, l’innovation, fonds d’investis-
sement de proximité, fonciè-
tait le marché de la construction,
s’éteint bel et bien à la fin de
une large majorité le 30 novembre, réduit en effet considérablement
l’avantage fiscal des loueurs de meublés de tourisme non classés. Les
finances pour 2024. c’est un gain fiscal » res solidaires et entreprises l’année, avec des taux de réduc- sénateurs ont aligné le régime fiscal de ces locations sur celui… du
Pas de surprise, le gouvernement Elise Moras, directrice de l’ingénierie solidaires d’utilité sociale) et tion rabotés : 9 % pour six ans de micro-BIC des locations nues classiques, à savoir l’application d’un
applique une recette qui marche patrimoniale chez Meeschaert ceux qui passent par des pla- location, 12 % pour neuf ans et abattement de 30 % dans la limite de 15.000 € de recettes annuelles
bien : la revalorisation du barème Gestion Privée teformes de crowdlending 14 % pour douze ans (au lieu de, seulement, au lieu de 50 % ou 71 % (pour les meublés de tourisme
(Baltis, Fundimmo, Lendosphere, respectivement, 12 %, 18 % et 21 % classés, types Clévacances, Gîtes de France, etc.) et 77.700 € jusqu’à
Tudigo…). Il ouvre droit à une jusqu’en 2022). Aucun rempla- présent… En clair, la fin de la niche fiscale Airbnb.
La fraude fiscale dans le viseur réduction d’impôt sur le revenu çant n’a été annoncé, et il est très « Cet amendement a été adopté, mais il nous semble aller bien trop loin,
avait fait savoir le ministre délégué aux Comptes publics d’alors, Tho-
de 25 % du montant de la sous- peu problable qu’il le soit sous ce
Bercy part à la chasse aux mauvais payeurs. « Plusieurs mesures, cription (au lieu des 18 % qui quinquennat, tant le ministre de mas Cazenave. C’est une évolution qui ferait énormément de perdants
dont certaines très techniques, ont été adoptées pour faciliter les étaient la règle avant la pandé- l’Economie et des Finances a bro- parmi les Français, et pas seulement pour ceux qui font du Airbnb, mais
contrôles et augmenter les pouvoirs de l’administration. Par exem- mie), jusqu’au 31 décembre 2025 cardé la défiscalisation Pinel. aussi pour ceux qui louent à des étudiants, pour les locations en résiden-
ple, la loi autorise les contrôleurs des impôts à faire des investiga- cette fois (et pas seulement pour Pour ceux qui aiment faire bais- ces services, pour les travailleurs mobiles. Ce n’est donc pas un amende-
tions sur Internet et les réseaux sociaux de manière anonyme, ce qui un an de plus). « Attention, la date ser leurs impôts en achetant de la ment que le gouvernement souhaite retenir. » Et pourtant, il n’a pas été
signifie qu’ils peuvent désormais créer des comptes sous pseudo- d’effet de cette majoration sera fixée pierre, seuls deux dispositifs sont retiré avant l’adoption du projet via la procédure du 49.3 à cause… d’un
nyme pour enquêter et même dialoguer avec les potentiels frau- par décret, une fois que la Commis- prorogés jusqu’au 31 décembre oubli fâcheux, une « erreur technique », a répondu Bercy ! Pire, le texte
deurs pour les piéger », prévient Gilles Bösiger, expert-comptable sion européenne aura donné son 2026 : est censé être rétroactif et s’appliquer pour les revenus fonciers de
associé au cabinet Stengelin. Cette guerre à la fraude fiscale va accord, comme les années précéden- – le Denormandie ancien : une 2023 ! « Le gouvernement a répété depuis qu’il n’en ferait pas applica-
surtout concerner les entreprises et les personnes plutôt fortunées tes. Il y aura donc un trou de quel- réduction d’impôt calquée sur le tion, mais comment ? », s’interroge Elise Moras. Cette dernière, comme
qui multiplient les avoirs à l’étranger. Mais, dans l’absolu, ces nou- ques mois durant lesquels la Pinel ancienne mouture est d’autres fiscalistes, penche pour une instruction en ce sens qui serait
veaux pouvoirs peuvent s’appliquer à tous. réduction fiscale ne sera que de accordée à celui qui achète un publiée au Bofip au premier trimestre, avant d’être intégrée à la pro-
Il est par ailleurs créé une nouvelle sanction de privation tempo- 18 % », prévient Elise Moras. En appartement à rénover pour le chaine loi de finances rectificative. Interrogé le 20 décembre sur ce
raire des avantages fiscaux, quels qu’ils soient (réductions et cré- 2022, seules les souscriptions louer, situé dans le centre de cer- loupé dans le journal L’Opinion, Thomas Cazenave a en effet confirmé :
dits d’impôt), en cas de fraude fiscale aggravée. ayant eu lieu à compter du taines villes moyennes listées par « Je veux rassurer les Français, rien ne changera dans l’immédiat. »
12 mars ont pu être éligibles aux décret (par exemple, Albi,
22 / Vie pratique
actualités
Les livrets, superstars de l’épargne
des Français en 2023
Vases communicants L’année dernière, les ménages ont largement déplacé leurs liquidités de leurs
comptes courants vers l’épargne réglementée, en particulier le livret d’épargne populaire et son taux attrayant.
D
epuis la pandémie, les
ménages français sem-
blent avoir adopté un
mode de vie plutôt fru-
gal. Privés de voyages, de loisirs,
de sorties gastronomiques et
autres tentations durant les con-
finements, le taux d’épargne
(forcée) avait atteint le record de
26,5 % en 2020. Depuis, il n’est
jamais retombé à son rythme de
croisière de 14 % annuels. En
2023, il atteint encore près de
18 %, selon les dernières données
de la Banque de France. Entre
inflation, hausse des taux d’inté-
rêt et contexte géopolitique
toujours aussi anxiogène, les
Français n’ont guère été incités,
une fois de plus, à la dépense.
arbitrages
En 2023, les épargnants ont tou-
tefois décidé de ne plus laisser
dormir leurs économies sur leurs
comptes courants. L’encours des
dépôts à vue a en effet baissé de
64 milliards d’euros sur les onze
premiers mois de l’année. Pour
autant, la prise de risque n’est
toujours pas dans leur ADN.
« Les ménages ont, durant l’année
2023, à la fois fait preuve de pru-
dence et d’opportunisme, pru-
dence en privilégiant l’épargne de
précaution au détriment de la
consommation, opportunisme en
optant pour le produit d’épargne
offrant la meilleure rémunération
possible face à l’inflation », observe
l’économiste Philippe Crevel,
directeur du Cercle de l’épargne.
Pas question pour eux de se lan-
cer tête baissée sur les marchés,
même si les placements en
actions ont représenté davantage
dans leur patrimoine qu’en 2022
(8,7 %, versus 7,8 %, selon une
épargne retraite
Le PER largement
adoubé
Le plan d’épargne retraite séduit les Français
Collecte nette sur l’épargne retraite individuelle, en M€
Perp
8.000
6.000
4.000
2.000
0
2010 11 12 13 14
Sources : DREES & France Assureurs.
D ans le mille. Fin 2019,
Bruno Le Maire lançait le
plan d’épargne retraite
(PER) grâce à la loi Pacte, bien
décidé à dépoussiérer ce seg-
ment d’épargne, qui rencontrait
assez peu de succès. Quatre ans
plus tard, on peut aisément affir-
mer qu’il y est parvenu.
« L’année 2023 a confirmé le succès
du PER, montrant ainsi que sa pro-
gression antérieure n’était pas due à
Livret A : la plus forte collecte depuis 2012
Collecte nette, en Mds€ Livret A
28,16
21
12,14
6,96
– 6,13
2012 2013
Le livret d’épargne populaire sur une rampe de lancement
Collecte nette, en Mds€
Entre 2009 et 2021
– 34,74
cumulés
Source : Banque de France et Caisse des dépôts.
étude de la BPCE). Ils préfèrent
de loin l’épargne réglementée,
qui a bénéficié de la hausse de ses
taux d’intérêt. C’est ce que mon-
trent les données de la Caisse des
dépôts publiées cette semaine.
« L’année 2023 restera celle du
livret A et du livret d’épargne popu-
laire [LEP], l’un et l’autre enregis-
trant des collectes record ! », relève
Philippe Crevel.
Pour le livret A et son cousin le
livret de développement durable
PER individuel
15 16 17 18 19 20 21 22 Déc. 22
à nov. 23
un effet d’annonce s’étiolant rapide-
ment, note Alain Tourdjman,
directeur des études du groupe
BPCE, à la suite de son dernier
rapport sur l’épargne des Fran-
çais. Le PER devrait avoir dépassé
les 100 milliards d’euros d’encours
et les 10 millions d’assurés à la fin
de 2023. »
Rappelons que le PER a rem-
placé les vieux Perp (plan d’épar-
gne retraite populaire) et les
Les livrets réglementés ont battu leurs records en 2023
Livret de développement durable et solidaire
10,24
1,75 2,16
– 0,02 – 1,72 – 0,66
– 9,29
2014 2015 2016 2017
2023
+ 20,67
2022
+ 8,28
10,1 millions
de LEP ouverts
et solidaire (LDDS), il s’agit
d’ailleurs de leur collecte la plus
importante depuis 2012 (voir
l’infographie ci-dessus). Cette
année-là, le livret A avait bénéfi-
cié d’un regain d’intérêt grâce au
relèvement de son plafond de
versements, passé de 15.300 € à
19.125 € (puis 22.950 € au 1er jan-
vier 2013). Onze ans plus tard,
c’est la revalorisation de sa rému-
nération (et de celle du LDDS),
de 2 % à 3 % au 1er février, qui a
contrats Madelin (pour les chefs
d’entreprise). Ce nouveau place-
ment a su séduire grâce à son
capital disponible avant la
retraite en cas d’achat de la rési-
dence principale.
Pour autant, ces données globa-
les ne traduisent pas réellement
le succès du PER « en partie tribu-
taire de transferts entre produits,
note l’étude. Le PER marque sur-
tout une rupture majeure sur les
ouvertures comme sur la collecte
nette. Les premières, négatives à la
fin de la décennie 2010 sur les sup-
ports individuels, n’ont cessé de bat-
tre leur record historique depuis
2020. La seconde, également en
forte expansion depuis 2020,
devrait atteindre 5 à 6 fois la col-
lecte moyenne sur les Perp entre
2005 et 2019. Ce record de collecte
nette hors transferts d’environ
7 milliards d’euros en 2023 montre
que le PER est parvenu à inscrire
durablement l’épargne retraite indi-
viduelle dans le paysage des place-
ments financiers des Français ».
La récente réforme de la retraite,
longtemps en gestation, y est
aussi sûrement pour quelque
chose. Selon le sondage réalisé
par BPCE, 66 % des Français sont
préoccupés par le niveau de leur
future pension. - S. M.
26,39
12,64
10,08
2,62 3,91
2018 2019 2020
Rémunération
8 6,1 %
6 ment réel ayant été positif de
2,2 %
4
1%
1er février 2020 -
1er février -
31 juillet 2022
2 31 janvier 2022
0
2020 2021
attiré les épargnants. Pourtant,
l’inflation 2023 de + 4,9 % a claire-
ment plombé le rendement réel,
négatif de près de deux points !
le grand retour du LEP
La grande surprise de l’année
tient en trois lettres : LEP. Ce
Petit Poucet de l’épargne régle-
mentée a longtemps été boudé
par les Français.
Jusqu’en 2022, année où le
ministre de l’Economie et des
crowdfunding
immobilier
En perte de
vitesse
Sans surprise, le crowdfunding
immobilier, qui permet de financer
des projets de construction aux
côtés de promoteurs via des plate-
formes dédiées, a suivi les tendan-
ces du marché immobilier dans son
ensemble. « Si le premier semestre
est resté dynamique en matière de
collecte, dans la continuité de 2022,
le second a été plus morose, note
Upstone, un acteur du secteur. C’est
à cette période que les annonces
sur les baisses de la valeur des
parts de SCPI ont débuté, entamant
le moral des investisseurs ».
Selon le dernier baromètre d’Hello
Crowdfunding, qui agrège l’activité
de la plupart des plateformes,
974 projets ont été financés en 2023,
contre 1.293 en 2022. La collecte, elle,
est repassée sous le milliard d’euros,
après deux années à dix chiffres, et
enregistre une chute de 30 % sur un
an ! Le taux de rendement moyen
reste autour de 10 %, mais le taux de
retard de remboursement a doublé
et grimpe à 24 %. -S. M.
Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024
28,68
27,23
15,17
11,24
8,82
6,26
3,94
2021 2022 2023
6%
1er février - 1er août 2023 -
31 juillet 2023 31 janvier 2024
4,6 %
1er août 2022 -
31 janvier 2023
5%
1er fév.
2024
Plafond de dépôt
à 10.000 €
depuis octobre 2023
2022 2023 2024
Finances, Bruno Le Maire, se
saisit du sujet, le LEP était
même constamment en décol-
lecte. Entre 2009 et 2021 inclus,
les Français ont retiré près de
35 milliards d’euros de ce livret
réservé à une partie de la popu-
lation. Pour y être éligible, il ne
faut en effet pas dépasser un cer-
tain plafond de revenus (22.419 €
par an pour un célibataire ;
46.367 € pour un couple avec
deux enfants). A ce jour, 10,7 mil-
H2O
Maigre
consolation La F2iC se
transforme
Les investisseurs victimes de
H2O AM, qui avaient vu certains de
leurs fonds gelés dans l’attente de
leur estimation et d’un rembourse-
ment, se réjouiront – de façon toute
relative – de savoir qu’un produit a
été réévaluée à la hausse. « Après
un premier remboursement effec-
tué en janvier 2023, les fonds SP
vont distribuer de l’ordre de 70 mil-
lions d’euros dans les prochaines
semaines », informe la société de
gestion dans un communiqué paru
vendredi 26 janvier, sans toutefois
préciser le montant du premier
versement, qui demeure inconnu.
« Il est important de rappeler que
l’incertitude de valorisation, qui a
conduit au cantonnement des
fonds SP, persiste, ajoute la
société. Toute valorisation
demeure donc estimative, et seule
la liquidation permettra une valori-
sation exacte. » Selon le collectif
Porteurs H2O, le préjudice est
estimé à 674 millions d’euros (en
incluant les frais de justice) pour
6.000 adhérents. - R. D.
lions de Français ont ouvert un
LEP (sur les 18 millions qui y ont
droit), pour y placer 5.600 € en
moyenne, chiffre Bercy.
En 2023, la collecte nette a été
deux fois et demie plus impor-
tante que celle de l’année précé-
dente et caracole à près de
21 milliards d’euros. « Depuis
2000 (date de début de la série sta-
tistique du Cercle de l’épargne),
jamais le LEP n’avait connu une
telle collecte, rapporte Philippe
Crevel. Ce record s’explique par le
taux de rémunération de 6 %, le
relèvement du plafond, qui est
passé de 7.700 € à 10.000 € le
1er octobre dernier, et le nombre
croissant de titulaires. » Avec une
telle rémunération, le LEP est le
seul produit de taux à avoir pré-
servé le pouvoir d’achat des
épargnants en 2023, son rende-
1,1 point.
Il sera toutefois un peu moins
rémunéré dans quelques jours, à
compter du 1er février plus pré-
cisément. Lundi 15 janvier,
Bruno Le Maire a effectivement
annoncé la révision de son taux à
la baisse pour tenir compte
d’une inflation annoncée moins
élevée. Il passera ainsi à 5 %. Si
l’on tenait strictement compte
de la formule de calcul, il aurait
même dû être ramené à 4,4 %.
« J’ai décidé, avec le gouverneur de
la Banque de France, d’un coup de
pouce en fixant la rémunération à
5 %, a expliqué le ministre par
voie de communiqué. C’est un
taux exceptionnel sur le marché de
l’épargne et c’est largement plus
que l’inflation de 3,7 % [celle de
décembre 2023, sur un an glis-
sant]. »
- sandra mathorel
Actionnaires
individuels
La Fédération des investisseurs
individuels et des clubs d’investisse-
ment (F2iC) a annoncé jeudi un
grand ménage d’hiver. Tout en
conservant son statut d’association,
elle change de nom pour devenir
« Place des investisseurs », avec une
nouvelle identité visuelle qui fait la
part belle au vert, pour évoquer les
engagements en matière d’environ-
nement, de gouvernance et socié-
taux qu’elle souhaite promouvoir.
L’ex-fédération s’est en effet dotée
d’une raison d’être : « Placer les
citoyens au cœur de l’économie et
financer les transformations du
monde. » Marc Lefèvre, son prési-
dent depuis 2023, veut « replacer les
investisseurs individuels au cœur de
l’économie » et les inciter « à flécher
leur épargne vers toutes les classes
d’actifs, dont le private equity. » Le
responsable compte « construire des
ponts entre toutes les parties pre-
nantes » : particuliers, profession-
nels, entreprises et pouvoirs
publics. - C.L.-C.
Investir, le Journal des Finances / N° 2612 / 27 janvier 2024
Vie pratique / 23

palmarès mensuel
Décembre 2023

Les meilleurs fonds par catégories

E n décembre, les six catégories de fonds que nous suivons ont

enregistré de belles performances, avec de nettes hausses pour
les tiercés de tête : + 8,6 % à + 12,7 % pour les actions américaines,
+ 9 % à + 10,1 % pour les valeurs moyennes françaises, qui se repren-
nent enfin après une longue traversée du désert, + 6,9 % à + 8,1 % pour
les diversifiés flexibles, + 5,3 % à + 8,4 % pour les actions émergentes,
+ 5,4 % à + 7 % pour les actions de la zone euro et + 5,7 % à + 6,1 % pour
les françaises. Dans cette dernière catégorie, notons que sept des huit
premières places sur 3 ans sont monopolisées par des ETF ou des
fonds indiciels. Seul SG Valor Alpha Actions France s’intercale en qua-
trième position, mais la composition de son portefeuille est proche de
celle du Cac 40, avec les mêmes dix premières lignes. Seules les pondé-
rations changent légèrement. Au sein des fonds diversifiés flexibles,
Cap West Fund Cap In parvient à figurer parmi les dix meilleurs sur
3 ans (4e), en 2023 (3e) et en décembre (6e). - PASCAL EStève

Meilleur fonds depuis Meilleur fonds depuis

Actions France le début de l’année AMUNDI IS CAC 40 ESG ETF DR C
AMUNDI LUXEMBOURG EUR + 21,2 % Actions Etats-Unis le début de l’année INVESCONASDAQ-100ESGUCITSETFACC
INVESCO INVESTMENT USD + 49,7 %
Performances sur 3 ans LU1681046931 Performances sur 3 ans MANAGEMENT LTD IE000COQKPO9

Nom Code Isin Société de gestion En % Nom Code Isin Société de gestion En %
AMUNDI CAC 40 UCITS ETF DIST FR0007052782 AMUNDI ASSET MANAGEMENT + 46,9 FIRST TRUST US EQ INC ETF B ACC USD IE00BD6GCF16 FIRST TRUST GLOBAL PORTFOLIOS MGT + 58,4
AMUNDI IS CAC 40 ESG ETF DR C LU1681046931 AMUNDI LUXEMBOURG + 45 ISHARES MSCI USA ISLAMC UCIT ETF USD DIS IE00B296QM64 BLACKROCK AM IRELAND + 58
AFER INDEX CAC 40 DIST FR0013526696 AMUNDI ASSET MANAGEMENT + 44,8 DWS CROCI US USD LC LU1769939361 DWS INVESTMENTS SA + 56,3

Meilleur fonds depuis Meilleur fonds depuis

P&M Capi France le début de l’année ODDO BHF AVENIR CR-EUR
Actions émergentes le début de l’année SSEMSMALLCAPESGSCREENEDEQUITYA
ODDO BHF ASSET MANAGEMENT EUR + 17,5 % STATE STREET GLBL ADV FD USD + 25,5 %
Performances sur 3 ans FRANCE FR0000989899
Performances sur 3 ans MGT LTD LU1259992714

Nom Code Isin Société de gestion En % Nom Code Isin Société de gestion En %
INDÉPENDANCE ET EXP. FRANCE SMALL A LU0131510165 INDÉPENDANCE AM + 34,1 REDWHEEL NEXT GENERATION EM EQ FD JR LU2128486623 WAYSTONE MGT COMPANY (LUX) + 99,6
MC SPÉCIAL FR0007036397 MONTAIGNE CAPITAL + 33,6 SISF FRONTIER MARKETS EQ A ACC LU0562313402 SCHRODER INVESTMENT MGT (EUROPE) + 54,5
HMG DÉCOUVERTES C FR0010601971 HMG FINANCE + 28,6 SS EM SMALL CAP ESG SCREENED EQUITY A LU1259992714 STATE STREET GLBL ADV FD MGT LTD + 48,2

Meilleur fonds depuis Meilleur fonds depuis

UBS EURO STOXX 50 ESG EUR A-DIS le début de l’année CAPWESTFUNDCAPOFF
Actions zone euro le début de l’année
UBS FUND MANAGEMENT EUR + 28,7 % Flexibles monde CAP WEST EUR + 42 %
Performances sur 3 ans (LUXEMBOURG) SA LU1971906802 FR0000448698
Performances sur 3 ans
Nom Code Isin Société de gestion En % Nom Code Isin Société de gestion En %
WHITEFLEETIVDIVASEUROZVALUEIEURC LU1975716835 MULTICONCEPT FUND MANAGEMENT + 79,4 H2OMULTISTRATEGIESFCPR(C) FR0010923383 H2O AM EUROPE + 80,9
FIDECUMSICAVCONTRARIANVALEULDA€D LU0370217092 LRI INVEST SA + 59,7 SANLAMAIGLOBALMANAGEDRISKFDA2USD IE00B94Q3B85 SANLAM AM IRELAND LTD + 40,4
ISHARESMSCIEMUUSDHEDGEDUCITSETFAC IE00BWZN1T31 BLACKROCK AM IRELAND + 50,6 POLARCAPITALINCOMEOPPFDA2GBPACC IE00B7456569 BRIDGE FUND MANAGEMENT LIMITED + 39,4
Analyse des données au 31-12-2023

ce que font les meilleurs gérants

Achats d’Axway et de Lagardère
En décembre, deux valeurs ont fait l’objet d’achats par
deux gérants : Axway (Jean-François Delcaire et
Renaud Ramette) et Lagardère (Jean-François Delcaire
et Xavier Maupin). « Nous avons renforcé de nombreu-
ses positions, explique Jean-François Delcaire, comme
Axway, Guillemot, Lagardère, Malteries Franco-Belges,
Compagnie du Cambodge et CIFE. Nous avons soldé
Cegedim ainsi que PCAS et Colas lors de leurs retraits
obligatoires. » Pour sa part, Renaud Ramette a aussi
romain burnand/ moneta multi caps
principales lignes Pondérations
Sanofi
BNP Paribas
Airbus
Teleperformance
Stellantis
xavier Maupin/ LLM Actions France
principales lignes Pondérations
Christian Dior
Neurones
BioMérieux
Gérard Perrier
Dassault Systèmes
lise, avec un risque de poursuite de son derating, précise Nous avons aussi racheté Bolloré, pour sa décote, et ren-
Romain Burnand. Nous avons aussi pris des bénéfices forcé Carrefour. » Fong Sengsiry « a pris quelques béné-
sur Société Générale et Vonovia, qui ont bien rebondi. fices sur Capgemini, Publicis et Hermès, et renforcé ses
acheté Esker, Kaufman & Broad, LDC, Alten et Maurel & Nous avons acheté Saint-Gobain, car les baisses de taux positions sur Dassault Systèmes et Mersen ». Outre
Prom, mais s’est allégé sur Lumibird, Focus Entertain- sont susceptibles de dégager l’horizon, avec une pers- LVMH, Capgemini, Publicis et Schneider Electric, Phi-
ment, BE Semiconductor et Ateme, et a soldé Beneteau pective de croissance structurelle à moyen et long ter- lippe Lesueur s’est allégé sur Dassault Systèmes, Eden-
(ralentissement du marché), Piscines Desjoyaux et mes, et l’obligation Unibail à 7 ans, qui rapporte red, Legrand, Airbus, Air Liquide et L’Oréal.
Xilam Animation, qui a déçu. Xavier Maupin a « initié 4,15 %. » Régis Aubert a également vendu des titres Pour sa part, William Higgons a « renforcé Vallourec,
une ligne Lagardère, dont le cours [lui] semble attractif, Engie, en compagnie de LVMH et de Schneider Electric. Nexans et Coface, mais a cédé Derichebourg et SFPI, hol-
car il est significativement éloigné du prix proposé par « Notre principal achat a consisté à réintroduire Sanofi, dings diversifiés qui manquent de visibilité ». Sébastien
Vivendi lors de son OPA en 2022 (24,10 €) et plus encore compte tenu de sa valorisation attractive et de la per- Lalevée « a initié deux nouvelles positions sur Neoen et
de la valeur de son portefeuille d’actifs prestigieux. Nous ception que les mauvaises nouvelles sont derrière nous. Carmila, sociétés qui ont particulièrement souffert de la
avons également renforcé notre participation dans bio- hausse des coûts de financement, et renforcé Vetoqui-
Mérieux et dans Oeneo. Côté cessions, nous avons pour- Renaud Ramette/ Promepar PME Opportunités nol ». Enfin, Augustin Bloch-Lainé « a initié une position
suivi nos allégements sur Boiron ». sur Aubay, dont le titre a connu un parcours difficile
principales lignes Pondérations
5,8 % Au chapitre des ventes, Romain Burnand, Régis Aubert SII 3,3 % en 2023. La valorisation est redevenue intéressante, et
5,8 % et Philippe Lesueur ont pris des bénéfices sur LVMH, TFF Group 2,8 % la société présente un bilan sain, avec une trésorerie
5,3 % Fong Sengsiry et Philippe Lesueur sur Capgemini ainsi Thermador Groupe 2,6 % nette de 90 millions d’euros. Nous avons aussi renforcé
5,2 % que sur Publicis, Régis Aubert et Philippe Lesueur sur Lectra 2,6 % Clasquin et allégé Oeneo ainsi que VusionGroup [ex-SES-
4,9 % Schneider Electric. « La croissance de LVMH se norma- Séché Environnement 2,6 % imagotag] ».
Fong Sengsiry/ Groupama France Stock Sébastien Lalevée/ Pluvalca Initiatives PME Jean-François Delcaire/ Découvertes
principales lignes Pondérations principales lignes Pondérations principales lignes Pondérations
7,4 % LVMH 7,8 % ID Logistics Group 3,8 % Explosifs et Prod. chimiques 7,6 %
6,4 % L’Oréal 7,1 % Exail Technologies 3,5 % Lagardère 7,3 %
5,9 % TotalEnergies 7% Française de l’Énergie 3% ESI Group 7%
5,8 % Schneider Electric 6,8 % Clasquin 2,7 % Axway Software 5,8 %
5,8 % Hermès International 5,4 % Trigano 2,6 % Gaumont 4,9 %

Régis Aubert/ Pluvalca Allcaps philippe lesueur/ cd france expertise Augustin Bloch-Lainé/ Amplegest PME William Higgons/ Indépendance et Exp. Small Fce
principales lignes Pondérations principales lignes Pondérations principales lignes Pondérations principales lignes Pondérations
LVMH 7,8 % Schneider Electric 4,1 % Fountaine Pajot 5,2 % Groupe Guillin 4%
TotalEnergies 5,7 % Air Liquide 4,1 % Virbac 5,2 % Ipsos 4%
Sanofi 5,1 % Airbus 4% Voyageurs du Monde 4,3 % Vallourec 4%
Schneider Electric 4,5 % Sanofi 3,9 % ID Logistics 4,3 % Publicis Groupe 4%
Air Liquide 4,4 % TotalEnergies 3,9 % Precia 4,1 % Mersen 4%

Fonds d’actions françaises Fonds de valeurs moyennes

la collecte
Les produits de taux plébiscités
+ 11,9 + 6,6 + 1,6 – 0,9 –4 – 8,7
Malgré la bonne tenue des places financières, les investisseurs ont privilégié
les produits de taux en décembre, avec des collectes nettes de 11,9 milliards
d’euros pour les fonds monétaires et de 6,6 milliards pour les fonds obligatai-
res. A noter que, pour la première fois depuis longtemps, les fonds de perfor-
Mds€ Mds€ Md€ Md€ Mds€ Mds€
mance absolue ont légèrement collecté (+ 1,6 milliard). En revanche, les fonds
d’actions (– 4 milliards) et, surtout, diversifiés (– 8,7 milliards) ont été délais- Fonds Fonds Fonds de Fonds Fonds Fonds
sés. Au sein des actions, les américaines (+ 5,1 milliards) ont été favorisées. monétaires obligataires performance absolue ISR d’actions diversifiés

Source : Quantalys.
 Index

3 3M 14
A Accenture 4
ADP 15
Advicenne 14
Adyen 4, 5
Airbus 23
Air Liquide 3, 23
Alphabet 2, 4
Alstom 4, 7
Alten 2, 6, 14, 23
Amazon 2
AMD 2
Apple 2, 4, 9
Arcelormittal XII
Arkema 3

Le panorama de nos conseils ASMI 4

ASML 2, 4, 5, 6, 7, 9
Assystem 14
Ateme 23
Aubay 23, 24
Axway 23
B Beneteau 23
Berkshire Hathaway 9
BE Semiconductor 4, 23
Le conseil de la semaine Le coup de cœur Notre choix à l’international Bilendi 6
BioMérieux 23
Boiron 23
Bolloré 23
Booking 5
En €
FDJ Omer-Decugis SLB BP 18
47,53
L’opérateur de loteries
En €
4,60
& Cie En €
Le géant des services
C Capgemini 2, 23, XII
56 5,0 40 Carmila 23
sort le grand jeu en Le négociant en fruits 37,50 pétroliers a confirmé Carrefour 23
53 38
50 lançant une OPA sur le 4,5 et légumes de Rungis s’attendre à un cycle Cegedim 23
36 Clasquin 23
47 suédois Kindred – le nu- 4,0 a révélé un fort 34 long. Il a enregistré Coface 23
44 32
41
méro cinq européen des 3,5 redressement de des résultats annuels Colas 23
30 Compagnie des Alpes 14
38 paris sportifs et jeux en 3
sa rentabilité au cours 28 en hausse, et anticipe Compagnie du Cambodge 23
ligne –, qui lui ouvre de de son second un nouvel exercice de Crédit Agricole 14
Janv. 2023 Janv. 2024 Janv. 2023 Janv. 2024 Janv. 2023 Janv. 2024 D Dassault Systèmes 2, 4, 5, 23
nouveaux horizons. PAGE 10 semestre. PAGE 17 forte croissance. PAGE 18 Derichebourg 23
Deutsche Börse 4
E Edenred 9, 23
Eiffage 15
Engie 23
Ericsson 19
segment haut de gamme. P. 5 ment à l’international. P. 14 sartorius stedim Nokia Esker 6, 23
F FDJ 10
Acheter dassault systèmes interparfums biotech La hausse du titre provoquée par Focus Entertainment 23
G Gecina 3
Le second semestre 2023 devrait La société a indiqué que la marge au L’entreprise, qui a encore subi en l’annonce d’un plan de rachats
General Electric 19
alten avoir été nettement meilleur que le titre de 2023 dépasserait 19 %. Les 2023 le contrecoup de la pandé- d’actions ne doit pas cacher les Getlink 9, 15
Le ralentissement du rythme de premier pour le champion français prises de commandes sont très mie, va commencer à redresser sa difficultés de la société. P. 19 Guillemot 23
H Hermès 23
croissance du chiffre d’affaires des logiciels. P. 5 dynamiques depuis quelques rentabilité cette année (sur nxp semiconductors Hydrogen Refueling Solutions 17
l’année passée avait été intégré par general electric semaines. P. 14 repli). P. 10 Malgré les atouts réels du dossier, I IBM 18
les investisseurs. P. 14 Alors que la scission aura lieu en memscap nous faisons preuve de prudence ID Logistics 14
Imerys 9
Adyen avril, le conglomérat a dégagé de Après un exercice 2023 en tout point mais aussi... pour l’exposition au marché auto- Infineon 4, 5, 6
Le groupe s’est hissé au rang de poids bons résultats trimestriels. P. 19 remarquable, les perspectives de Amazon, Apple, Alphabet, Bilendi, mobile. P. 6 Intel 5, 14
Interparfums 14
lourd européen des paiements en hydrogen refueling croissance et de rentabilité de la Esker, Infineon, Microsoft, Nacon, publicis groupe K Kaufman & Broad 23
quelques années. Spéculatif. P. 5 solutions société restent enthousiasmantes. Nvidia, Obiz, Orpea, RTX, Sodexo, Le cours s’est hissé à de nouveaux L Lagardère 23
Alstom La société n’a pas échappé à la P. 17 Vinci, Vusion Group, Wavestrone et sommets à l’annonce d’une crois- LDC 23
Legrand 23
Les chiffres d’activité, et notamment malédiction qui touche les acteurs sanofi X-Fab. sance très robuste l’année passée. Lumibird 23
les prises de commandes, restent de l’hydrogène en reportant d’un an Le laboratoire a effectué une nou- P. 11 LVMH 7, 23
L’Oréal 23
bons, mais les marchés sont focalisés ses objectifs, à 2026. Son potentiel à velle acquisition aux Etats-Unis, STMicroelectronics M M6 3
sur la structure financière du groupe, long terme reste intact. P. 17 celle de la biotech Inhibrx, pour un Le fabricant de semi-conducteurs Malteries Franco-Belges 23
qui n’a donné aucune indication sur le IBM montant de 1,7 milliard de dollars table sur un repli de ses ventes au Manitou 24
Maurel & Prom 23
sujet. Hautement spéculatif. P. 7 Le groupe a dévoilé des prévisions dans un premier temps. P. 10 Vendre premier trimestre et n’envisage pas Memscap 6, 17
ASML holding 2024 ambitieuses. P. 18 sap ou rester à l'écart de retournement du cycle avant la Mersen 23
Meta 2, 4
Le fournisseur néerlandais de id logistics De solides résultats annuels et des fin du premier semestre. P. 7 Microsoft 2, 4, 9
machines destinées à la fabrication La croissance du groupe est actuel- perspectives ambitieuses pour GEtlink TESLA N Nacon 17
de puces est hégémonique sur le lement tirée par son développe- 2024. P. 6 Les relais de croissance du gestion- Les résultats ont été décevants et Neoen 23
Netflix 18
naire du tunnel sous la Manche sont 2024 ne se présente pas sous les Nexans 23
bien identifiés, mais ils ne se matéria- meilleurs auspices. P. 2 et 18 Nokia 2, 19
Nvidia 2, 4, 5
En € En € En €
liseront pas avant plusieurs années. worldline NXP Semiconductors 4, 6
811,8 324,5 O Obiz 6
En attendant, le titre nous semble Crédit Agricole a acquis 7 % du
800 320 200 Oeneo 23
750
bien valorisé alors que les profits capital mas la visibilité reste Omer-Decugis 17
300 159,60
700 sont attendus en repli. P. 15 réduite pour le spécialiste des sys- Orange 9
280 Orpea 11
650
260
150 Netflix tèmes de paiement. P. 14 P Piscines Desjoyaux 23
600 Le marché a bien réagi à la publica-
240 Pluxee 9
550
500 220 100 tion de résultats meilleurs que mais aussi... Prosus 4
Publicis 7, 11, 23
prévu. On profitera de cette hausse Meta Platforms, Rémy Cointreau et R Rémy Cointreau 11
Janv. 2023 Janv. 2024 Janv. 2023 Janv. 2024 Janv. 2023 Janv. 2024
pour s’alléger. P. 18 Spotify RTX 19
S Samsung 2, 5
Sanofi 10
SAP 2, 4, 6
Sartorius Stedim Biotech 10
Schneider Electric 23
Le top de la Suivi de nos conseils SFPI 23
semaine Shell 18
­Siemens 4
SLB 9, 18
Société Générale 23
vetoquinol (101 € ; VETO) Witbe Manitou (19,92 € ; MTU) Acticor (4,45 € ; ALACT) Aubay (41,65 € ; AUB) Sodexo 9, 16
Sopra Steria 6
L’action du laboratoire vétérinaire a (4,15 € ; ALWIT) La croissance des ventes de 11 % au La société, qui fait partie des six Le spécialiste du conseil en trans- Spotify 4, 5, 6
gagné près de 25 % depuis que nous Ce n’est qu’une demi-surprise ! La quatrième trimestre 2023 se révèle favorites du dossier spécial biotech formation numérique a engrangé Stellantis 3
STMicroelectronics 6, 7
l’avons sélectionnée dans notre rubri- société qui conçoit des robots de supérieure aux attentes, même si publié le 20 janvier, s’est envolée de 534 millions d’euros de revenus en T Tesla 2, 4, 18
que « coup de cœur ». Le chiffre test et de monitoring de la qualité elle marque un ralentissement par 40 % mardi 23 janvier, portant à 2023 (+ 4 % en organique). Plu- TF1 3
U Uber 5
d’affaires du quatrième trimestre est des vidéos a raté sa cible de chiffre rapport aux trimestres précédents. 46 % sa performance hebdoma- sieurs paramètres se sont amélio-
Unibail-Rodamco-Westfield 3, 23
ressorti en progression modérée de d’affaires en 2023, dégageant Les cadences de production conti- daire. Acticor développe une solu- rés au dernier trimestre : le taux V Vallourec 23
1,7 % (+ 3,9 % à changes constants). Il 23,2 millions d’euros de revenus, nuent à augmenter avec une chaîne tion thérapeutique dans la phase d’activité des consultants a grimpé Vetoquinol 23, 24
Vinci 15
s’est établi à 529 millions d’euros sur contre 30 millions espérés. Sur un d’approvisionnement plus fluide, le aiguë de l’accident vasculaire céré- à 93,3 % et les prix ont crû dans Vivendi 23
l’année, stable à changes constants, an, ses ventes sont en baisse de tout permettant aux dirigeants de bral. C’est l’annonce de la publication toutes les zones, hors Italie. La Vonovia 23
conformément aux attentes. Cette 11 % (– 9 % à taux de change cons- relever leur objectif de marge opé- des résultats, surprenants mais déjà marge est ainsi attendue dans le VusionGroup
(ex-SES-imagotag) 6, 23
évolution masque une accélération au tants). Fin septembre, la direction rationnelle courante à plus de 7 %, connus, de l’étude de la phase I-II haut de la fourchette de 8 % à 9 %. W Walmart 6
deuxième semestre (+ 4,5 %) tradui- n’avait pas caché sa difficulté à tenir contre 6,5 précédemment, pour dans le journal The Lancet de son Wavestone 6, 9
Witbe 24
sant la reprise du marché vétérinaire. son objectif en raison de retards l’exercice écoulé. produit glenzocimab (il a montré une Notre conseil Worldline 14
X
dans la signature de certains con- division par trois du taux de morta-
l Achat Le ralentissement X-Fab 6
Notre conseil trats. En Bourse, l’action a plongé Notre conseil lité) qui a été la cause de ce rebond. observé en 2024 ne remet Xilam Animation 23

l acheter L’année 2024

devrait voir la poursuite de
cette tendance positive et une
remontée des marges. La valorisa-
tion reste abordable.
Objectif : relevé à 118 €.
de 14,9 % mercredi 24 janvier.
Notre conseil
l rester à l’écart Nous
restons à l’écart du dossier,
qui continue de décevoir.
l Rester à l’écart On
devrait observer une stabili-
sation des ventes cette année, et la
visibilité devrait se dégrader avec
la conjoncture dans la construc-
tion.
Notre conseil
l Achat spéculatif Les
résultats de la phase II-III
seront dévoilés au deuxième tri-
mestre. Objectif relevé à 6 €.
pas en question les solides fonda-
mentaux. Le groupe se paie moins Nos changements de conseils
cher que ses pairs, de l’ordre de
STMicroelectronics
15 fois les bénéfices estimés sur
les douze prochains mois.
Vente
Conseil précédent :
Objectif : 50 €. vente partielle, 8-12-2023

Sartorius Stedim Biotech

En € 101 En € En € En € En € Acheter en baisse
105 10 28 10 50 Conseil précédent :
100 26
vente, 13-10-2023
45 41,65
95 4,15 24 19,92 4,45
90 5 5 40
Investir 10
85 22 Valeurs moyennes
20 35 l Wavestone l Getlink
80
75 0 18 0 30
l Entrée
Janv. 2023 Janv. 2024 Janv. 2023 Janv. 2024 Janv. 2023 Janv. 2024 Janv. 2023 Janv. 2024 Janv. 2023 Janv. 2024 l Sortie
La rétro de la semaine
Valeurs du SRD et du Cac 40 Valeurs d'Euronext (hors SRD classique) Valeurs d'Euronext Growth Principaux changements d'objectif de cours
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES ACHETER / ACHAT SPECULATIF ANCIEN NOUVEAU
Imerys 19,9% Engie -5,8% Atos 30,4% ST Dupont -21,0% Dolfines 125,0% Algreen -38,7% AXA 35 37
VusionGroup 17,7% Soitec -4,4% Poxel 23,8% Barbara Bui -17,1% Aures Technologies 56,7% Altheora -37,1% CAPGEMINI 230 240
LVMH 17,2% Vetoquinol -4,1% AB Science 21,3% SergeFerrari Group -11,6% AST Groupe 33,0% Acheter-Louer.fr -31,0% CRéDIT AGRICOLE 15 16
Christian Dior 15,1% Edenred -2,2% Fermentalg 19,2% Biosenic -11,1% Invibes 30,5% Pixium Vision -23,4% dassault systèmes 52 55
Nokia 13,9% Sanofi -2,1% Genfit 15,3% Française Energie -8,3% Boostheat 28,6% Witbe -23,4% engie 19 18
Antin 13,5% Argan -2,1% Avenir Telecom 13,8% Adux -8,2% Logic Instrument 21,6% Oncodesign PM -19,7% eurazeo 85 90
Remy Cointreau 13,0% GTT -2,0% Clariane (ex-Korian) 13,4% Synergie -7,7% Signaux Girod 20,8% Auplata -15,8% interparfums 60 58
pernod ricard 170 180

Supplément Cours de clôture à 17 h 35 du Vendredi 26 janvier

Cac 40 sur la semaine + 3,56 %

La Cote
7.700 7.634,14

7.600

7.500

7.400

7.300
Janv. 22 23 24 25 26

Cotations
Cotations et
et conseils sur investir.fr
conseils sur investir.fr Supplément du N°2612 du 27 janvier 2024 - ne peut
N° être
2612 vendu séparément
du 27 janvier 2024

Le Cac 40 bat son record de clôture zoom sur 2 indices

CAC 40
LVMH a su réveiller le désir de la Bourse pour les actions. A Paris, le Cac 40 a fini, vendredi,
PER, bénéfices, rendements
à son plus haut niveau. Wall Street n’est pas en reste, porté par les poids lourds de la tech. Année PER Variation Rendement
(nombre de fois) des bénéfices

L
2022 13,2 29,1 % 2,9 %
e moins que l’on puisse LE CAC 40 SUR UN AN vers les bonnes nouvelles, telle l’éton- 2023 (e) 14,1 - 4,2 % 2,9 %
2024 (e) 13,5 4% 3,1 %
dire, c’est que le géant du nante vigueur du PIB américain fin
luxe LVMH a emballé la + 1,2 % depuis le début de l'année, + 7,6 % sur 1 an 26.01.2024
2023, les dépenses de consommation Extrêmes annuels (en clôture)
Bourse avec ses résultats 7.634,14 aux Etats-Unis ou les annonces des Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
2023 et en laissant entre- sociétés. Outre LVMH, JCDecaux, 2021 7.181,11 (28-12) 5.399,21 (29-1)
7.750 7.750 2022 7.376,37 (5-1) 5.676,87 (29-9)
voir un millésime 2024 de haute volée. Publicis et ASML ont été entourés
2023-2024 7.634,14 (26-1-24) 6.594,57 (2-1-23)
Et lorsque le poids lourd du Cac 40 se 7.500 après leurs résultats ou présentation
sent confiant, c’est toute la cote qui d’objectifs dans l’IA. Dans la tech, le
brille de mille feux. Vendredi, l’indice 7.250 géant du streaming Netflix s’est illustré Dow Jones
parisien s’est envolé de 2,28 %, signant à 7.000 7.000 par sa capacité à conquérir des abon-
PER, bénéfices, rendements
la fois un nouveau record en clôture, à nés, et IBM par ses ambitions pous-
Année PER Variation Rendement
7.634,14 points, et s’offrant sa meilleure 6.750 6.750 sées pour 2024 (lire p. 18). En revanche, (nombre de fois) des bénéfices
semaine depuis début novembre grâce cela a été la douche froide pour le cons- 2022 18,4 - 5,5 % 2,1 %
à un gain de 3,56 %. + 2,62 + 0,75 + 2,31 + 4,25 + 1,32 + 6,17 + 3,18 + 1,21 tructeur de véhicules électriques 2023 (e) 21 1,2 % 1,9 %
Wall Street n’est pas en reste : le Tesla, dont l’action a dérapé de 12 % 2024 (e) 17,7 18,6 % 2,1 %
S&P 500, toujours tiré par les grands jeudi.
noms de la sphère technologique, a Les résultats d’Apple, de Microsoft, Extrêmes annuels (en clôture)
touché un nouveau plus-haut histori- d’Amazon, d’Alphabet et de Meta, la Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
– 5,24 – 2,42 – 2,48 – 3,50 2021 36.488,63 (29-12) 29.982,62 (29-1)
que, à 4.906 points (vendredi à 17 heu- semaine prochaine, permettront de 2022 36.799,65 (4-1) 28.725,51 (30-9)
res), dépassant son pic de la fin FEV. MAR. AVR. MAI JUIN JUI. AOU. SEP. OCT. NOV. DEC. JAN. savoir si les valorisations élevées de ces 2023-2024 38.049,13 (25-1-24) 31.819,14 (13-3-23)
de 2021, tandis que le Dow Jones a poids lourds sont justifiées après leur
franchi lundi les 38.000 points pour la plus-haut. Le statu quo largement (lire p. 8), comme les indices PMI de la envolée qui a suivi le creux de 2022. La
première fois. Quant au Nasdaq Com- anticipé de la Banque centrale euro- zone euro, toujours dégradés. Le mar- Réserve fédérale américaine est aussi Le marché à suivre...
posite, il est à 4 % de son précédent péenne, jeudi, a rapidement été oublié ché a préféré se tourner cette semaine attendue au tournant, mercredi. - C. P.
Un support à 38.500 $ ?
Le bitcoin a connu une sévère correction cette
Un vendredi sur les chapeaux de roue + 3,56 % sur la semaine semaine, s’affichant au plus bas à 38.500 $, soit une
baisse de 18 % par rapport à son dernier pic. Un niveau
qu’il n’avait pas connu depuis le 1er décembre. Cepen-
dant, le seuil fatidique des – 20 % n’a pas été franchi
Vend.19 Lundi 22 Mardi 23 Mercredi 24 Jeudi 25 Vendredi 26 et le bitcoin a même rebondi au-delà des 41.000 $.
7.371,64 Le record inscrit par le S&P 500 à Le plan chinois pour éviter un krach Un pas en avant, un pas en arrière. L’heure n’est pas encore au pivot Dès l’ouverture, le Cac 40 s’est S’il retombe, tout le monde gardera donc en tête
en clôture la veille du week-end a servi de boursier n’a pas eu d’effet, pas plus La Bourse de Paris a profité de monétaire en zone euro. Le hissé à plus de 7.500 points, dopé les 38.500 $ pour savoir si le support résiste. R. D.
catalyseur au Cac 40, qui en a que les records de Wall Street, l’impulsion de Wall Street, lui- message délivré par Christine par LVMH. La tendance n’a pas
oublié les tensions sur le marché où le Dow Jones a franchi les même dopé par les excellents Lagarde, la présidente de la BCE, a faibli, bien au contraire. L’indice Bitcoin (en $)
chinois. La Bourse de Hongkong 38.000 points pour la première fois résultats des grands noms de la été sans surprise et n’a donc pas parisien, qui a aussi salué le 41.556
est tombée à un plus-bas de dix- de son histoire lundi. Le rythme tech, tel que Netflix. La morosité fait réagir les opérateurs. A Wall ralentissement de l’inflation core 50.000
neuf ans, pénalisée par l’absence du desserrement monétaire est des indices PMI en janvier dans la Street, le marché a sévèrement PCE aux Etats-Unis, a signé un
47.000
de mesures de relance de Pékin. encore dans toutes les têtes. zone euro est passée inaperçue. sanctionné Tesla (– 12,1 %). nouveau record en clôture.
44.000
Variation + 0,56 % – 0,34 % + 0,91 % + 0,11 % + 2,28 % 41.000
Ouverture 7.436,61 7.449,38 7.414,76 7.448,05 7.555,05 38.000
1-1-2024 26-1-2024
Clôture 7.413,25 7.388,04 7.455,64 7.464,20 7.634,14
+ HAUT 7.453,21 VOLUME : 7.449,38 VOLUME : 7.466,92 VOLUME : 7.466,27 VOLUME : 7.645,74 VOLUME : Certificat Investir 10 Grandes valeurs
+ BAS 7.390,68 2,5 MDS€ 7.373,22 2,7 MDS€ 7.403,87 3,1 MDS€ 7.410,89 2,6 MDS€ 7.553,65 4,3 MDS€ Mnémo : I10GS - ISIN : FR0011630474
ALSTOM ALSTOM UNIBAIL-ROD.-WEST. PUBLICIS GROUPE LVMH Cours en clôture Variation
STMICROELEC. TELEPERFORMANCE TELEPERFORMANCE AIRBUS PERNOD-RICARD Indice du 26-1-2024 semaine
CAPGEMINI STMICROELEC. ARCELORMITTAL EDENRED HERMES INT. Investir 10 gv 168,40 + 1,89 %
L'ORÉAL SAFRAN AIRBUS KERING UNIBAIL-ROD.-WEST. Var. depuis Indice Extrêmes 2023-2024
TOTALENERGIES ENGIE EDENRED RENAULT STMICROELEC. fin 2023 29-11-13 Plus-haut Plus-bas
PERNOD-RICARD EDENRED ALSTOM TELEPERFORMANCE ENGIE 168,40 135,17
+ 3,36 % 103,33
Alstom En tête du Cac 40, l’équi- Sanofi (– 1,7 %) Le laboratoire va Casino (hors Cac 40) Le distribu- Publicis Groupe Le publicitaire LVMH Le numéro un mondial du (26-1-24) (2-1-23)
pementier ferroviaire a profité s’emparer de la biotech Inhibrx et teur a annoncé la cession de 288 compte investir 300 millions sur luxe a de nouveau dévoilé des
d’achats à bon compte après sa de son actif INBRX-101 dans le hyper- et supermarchés à Auchan trois ans dans l’IA, après avoir déjà chiffres record au titre de 2023, et Investir PEA Palatine
chute de 7,1 % la semaine passée. traitement du déficit en alpha-1 et Intermarché. Sa cotation a été mis 8 milliards sur la table ces ce malgré deux semestres con- ISIN : FR0013284114
FDJ (hors Cac 40, + 6,3 %) L’opéra- antitrypsine, une maladie qui suspendue au préalable. dernières années pour le rachat trastés. Son président a affiché
teur du Loto va s’offrir Kindred, affecte les poumons. Imerys (hors Cac 40, + 13,3 %) d’Epsilon et de Sapient. son optimisme pour 2024. Indice Cours en clôture Variation
du 24-1-2024 semaine
la maison mère d’Unibet, pour TF1 (hors Cac 40, + 7,7 %) La nouvelle L’avis d’achat d’Oddo BHF, assorti Teleperformance Le gestionnaire STMicroelectronics L’action a été
InVESTIR PEA PALATINE 122,13 + 1,99 %
2,6 milliards d’euros. L’OPA don- offre de VoD va doper les recettes d’un cours cible relevé à 67 €, a de centres d’appels a consolidé freinée par les prévisions décevan-
Var. depuis Indice Extrêmes 2023-2024
nera naissance à un acteur incon- publicitaires, selon Oddo BHF, propulsé le producteur de miné- après cinq séances de hausse tes d’Intel et la dégradation de fin 2023 20-3-18 Plus-haut Plus-bas
tournable sur Internet en Europe. désormais à « surperformance ». raux industriels en tête du SRD. d’affilée et un gain cumulé de 19,2 %. Barclays à « pondération en ligne ».
122,13 107,51
+ 2,07 % 98,74 (24-1-24) (2-1-23)

Les indicateurs clés du SRD et du Cac 40

PER 2023 (estimé) VE/CA 2023(estimé) ACTIF NET/COURS PLUS FORTS RENDEMENTS 2023 (e) EVOLUTION DES C. A. 2023 (e) EVOLUTION DES BNPA 2023 (e)
LES PLUS FORTS (en nb de fois) LES PLUS FORTS (en nb de fois) LES PLUS FORTES SURCOTES Icade 14,4% LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
Moncey (Financière) 93,3 Foncière Lyonnaise 26,32 GTT 1 715,7% ALD Automotive 13,2% Antin 58,7% X-Fab 197,8%
Odet (Compagnie) 77,7 Gecina 24,42 Hermès International 1 568,5% Engie 10,2% GTT 32,8% Accor 161,2%
Sartorius Stedim Biotech 58,9 Argan 19,99 VusionGroup 1 021,6% Coface 10,0% VusionGroup 29,1% VusionGroup 127,4%
VusionGroup 52,7 Covivio 19,36 Airbus 805,8% Altarea 9,9% Exclusive Networks 27,2% Vivendi 103,0%
Hermès International 51,9 Hermès International 14,91 L'Oréal 776,5% M6-Métropole TV 8,9% X-Fab 24,6% Exclusive Networks 102,6%
LES PLUS FAIBLES (en nb de fois) LES PLUS FAIBLES (en nb de fois) LES PLUS FORTES DECOTES SES 8,7% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
Air France-KLM 2,8 Technip Energies 0,12 Société Générale -69,6% Rubis 8,4% Bolloré -37,8% Bolloré -97,9%
Renault 3,3 Renault 0,18 Eutelsat Communications -69,2% Covivio 8,2% Eramet -29,8% Odet (Compagnie) -94,4%
Stellantis 3,6 Stellantis 0,19 Renault -64,7% Covivio Hotels 8,0% Dassault Aviation -27,8% Nokia -83,9%
ALD Automotive 4,3 Carrefour 0,23 ALD Automotive -63,8% Lagardère 7,5% Remy Cointreau -23,8% Eramet -78,4%
ArcelorMittal 5,6 Air France-KLM 0,31 Icade -61,8% Klépierre 7,4% Sartorius Stedim Biotech -20,5% Altarea -64,3%
P. II Cours de clôture du Vendredi 26 janvier Investir, le Journal des Finances / 2612 / 27 janvier 2024

LA COTE / CAC 40
Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données
financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.
Changement de conseil
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Air Liquide - AI FR0000120073 le CAC / Rang 5,3 % / 6 e
EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 28.200 M€ Dividende 2022 2,95
205 euros
Gaz industriels et médicaux 175,0 AIR LIQUIDE SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -6% Dividende 2023 est. 3,20
JP Morgan a relevé cette semaine son objectif de Acheter 
Variation - 0,89 % + 16,38 % cours de 10 euros pour le porter à 172 euros. Potentiel +20%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.759 M€ Rendement 2023 est. 1,9 %
Plus haut 174,26 180,30 Selon, Factset l'objectif moyen des 21 analystes Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
89.944 M€ BlackRock (4,96%) 172,5 Résultat net 2023 est. 3.370 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 169,44 142,04 qui suivent le titre est de 183 euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Natixis AM (2%) Résultat net 2024 est. 3.620 M€ Date : 15-5-23 Montant : 2.95 (T) ■■■■■

524.516.778 Credit Suisse (2%) 170,0 Cours semaine précédente 173,02 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 6,03 6,45 6,93 Tout en continuant à briller par sa régularité, Air Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023
167,5
171,48 Cours compensation 171,84 Endet. net/Fonds propres 42% Evol. an. BNPA 22 % 7% 7% Liquide affiche un rythme de croissance plus HAUSSE Acheter 67 %
PROCHAIN RDV Résistances 180/190 Conserver 29 %
- 2,63 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels le 20-02-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
45.26
+ 279 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
28,4
3,35
26,6
3,55
24,7
3,39
élevé que par le passé bénéficiant de sa
présence dans la décarbonation et l'hydrogène. Supports 168/160 Vendre 5 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

Airbus - AIR NL0000235190 le CAC / Rang 5 % / 7e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 64.300 M€ Dividende 2022 1,80
175 euros
Constructeur aéronautique 150 AIRBUS BR RG SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 9% Dividende 2023 est. 2
Airbus Helicopters a annoncé la construction Acheter 
Variation + 0,30 % + 23,43 % d'une ligne d'assemblage final pour des Potentiel +17%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 4.247 M€ Rendement 2023 est. 1,3 %
Plus haut 150,84 150,84 hélicoptères H125 en Inde, en partenariat avec le Conseil précédent (date) E (10/06/2021)
118.000 M€ Sogepa (10,89%) 145 Résultat net 2023 est. 4.400 M€ Dernier dividende versé
GSBV (10,87%)
149,28 Plus bas 144,72 111,98 Résultat net 2024 est. 5.350 M€ Date : 25-4-23 Montant : 1.53 (T)
groupe indien Tata. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
Nbre de titres
790.459.434 Sepi ( 4,1%) 140 Cours semaine précédente 148,84 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 5,39 5,55 6,80 Pour 2023, l'avionneur visait environ 720 Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 135 Cours compensation 148,48 Endet. net/Fonds propres -73% Evol. an. BNPA 1% 3% 23 % livraisons, un résultat opérationnel ajusté de 6 HAUSSE Acheter 80 %
PROCHAIN RDV Résistances 150/155 Conserver 12 %
+ 6,80 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels, 15-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
16.48
+ 806 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
27,7
1,85
26,9
1,69
22
1,52
milliards d'euros et un free cash flow (avant
financement clients et M&A) de 3,3 milliards. Supports 136/128 Vendre 8 %

Pondération dans 0,2 % / 40e ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Alstom - ALO FR0010220475 le CAC / Rang EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 17.200 M€ Dividende 2022 0,25
17 euros
Infrastr. énergie, ferroviaire 12,1 ALSTOM
11,70 SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 0
Les chiffres du troisième trimestre sont en ligne Acheter 
Variation + 6,66 % - 56,91 % avec les attentes mais les investisseurs Potentiel +45%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 555 M€ Rendement 2023 est. nul
11,8 conservent des doutes sur le plan de restructu-
4.494 M€ CDP Québec (17,4%) Plus haut 12,31 28,41 Résultat net 2023 est. 700 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) E (18/05/2018)
Plus bas 10,95 10,66 ration du bilan. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres BPIFrance Invest. (7,4 %) 11,5 Résultat net 2024 est. 860 M€ Date : 17-7-23 Montant : 0.25 (T) ■■■■

384.291.068 Salariés (1,4%) Cours semaine précédente 10,97 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
11,2
Capital échangé semaine 4,3 % Clôture de l'exercice 31-03-2024 BNPA 1,44 1,82 2,24 Le flux régulier de nouveaux contrats peut Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 10,9 Cours compensation 11,36 Endet. net/Fonds propres 32% Evol. an. BNPA NS 26 % 23 % sécuriser la confiance à condition que le groupe BAISSE Acheter 42 %
PROCHAIN RDV Résistances 14,8/16,5 Conserver 47 %
- 3,98 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats 3ème trimestre 24/01/24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.41
- 50 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
8,1
0,45
6,4
0,46
5,2
0,42
améliore sa capacité à dégager du cash et
renforce son bilan. Supports 10,7/10 Vendre 10 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

ArcelorMittal* - MT LU1598757687 le CAC / Rang 0,8 % / 32e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 65.078 M Dividende 2022 0,42
30 euros
Sidérurgiste 26,0 ARCELORMITTAL RG SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -14% Dividende 2023 est. 0,45
Sans raison véritable, le titre du groupe Acheter 
sidérurgique a repris plus de 5% sur la semaine, Potentiel
Capitalisation Les actionnaires 25,5
25,38 Variation + 4,94 % - 13,17 % Résultat net 2022 8.831 M Rendement 2023 est. 1,8 %
ramenant son recul depuis le début de l'année à Conseil précédent (date)
+18%
21.644 M Famille Mittal (37,4%) Plus haut 25,61 30,52 Résultat net 2023 est. 3.725 M Dernier dividende versé E (14/12/2023)
Plus bas 24,44 19,91 moins de 1%. Opportunité Sécurité
Nbre de titres 25,0 Résultat net 2024 est. 3.578 M Date : 13-11-23 Montant : 0.17 (A) ■■■■

852.809.772 Cours semaine précédente 24,19 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
24,5
Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 10,06 4,53 4,36 La demande d'acier en Europe est désormais Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 24 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 4% Evol. an. BNPA - 22 % - 55 % - 4 % attendue par le groupe sidérurgique pour 2023 BAISSE Acheter 75 %
PROCHAIN RDV Résistances 26,3/27,6 Conserver 25 %
- 1,15 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels en février
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
58.86
- 57 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
2,5
0,31
5,6
0,39
5,8
0,39
en baisse.
Supports 24,3/23,4 Vendre 0 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Axa - CS FR0000120628 le CAC / Rang 3,4 % / 13e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 90.700 M€ Dividende 2022 1,70
37 euros
Assurance 31,0 AXA SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -11% Dividende 2023 est. 1,85
Les brokers JP Morgan, Berenberg et JefferIes Acheter 
Variation + 1,16 % + 7,94 % ont réitéré leur recommandation d'achat sur la Potentiel +20%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 6.675 M€ Rendement 2023 est. 6%
30,5 valeur de l'assureur qui surperforme l'indice Cac Conseil précédent (date)
70.194 M€ Mutuelles Axa (15,7%) Plus haut 31,16 31,16 Résultat net 2023 est. 7.700 M€ Dernier dividende versé AB (16/12/2015)
Salariés (4,2%) 30,0
30,92 Plus bas 30,44 24,60 Résultat net 2024 est. 8.070 M€ Date : 08-5-23 Montant : 1.7 (T)
40 depuis le début de l'année. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
Nbre de titres
2.270.188.806 Cours semaine précédente 30,57 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
29,5
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,84 3,41 3,58 L'assureur vise pour 2023 une hausse de 23% de Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 29 Cours compensation 30,75 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA - 6 % 20 % 5% son bénéfice opérationnel net, sur une base HAUSSE Acheter 85 %
PROCHAIN RDV 2022 ajustée aux nouvelles normes comptables. Résistances 32/33 Conserver 15 %
+ 4,85 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels, le 22.2.24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
19.28
+ 60 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,9
NS
9,1
NS
8,6
NS Supports 28,6/26,9 Vendre 0 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

BNP Paribas - BNP FR0000131104 le CAC / Rang 4,3 % / 8e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 46.700 M Dividende 2022 3,90
76 euros
Banque 63 BNP PARIBAS A SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -7% Dividende 2023 est. 4,50 Le titre se contente d'accompagner le mouve-
Acheter 
Variation + 3,20 % + 1,33 % Résultat net 2022 10.196 M Rendement 2023 est. 7,2 % ment de l'indice, tant sur la semaine que depuis Potentiel +22%
Capitalisation Les actionnaires 62,55 Plus haut 62,71 67,02
71.775 M Etat belge-SFPI (5,1%) 62 Résultat net 2023 est. 11.070 M Dernier dividende versé le début de l'année. Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
Nbre de titres Salariés (4%) Plus bas 60,88 47,02 Résultat net 2024 est. 10.840 M Date : 22-5-23 Montant : 3.9 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

1.147.477.409 61 Cours semaine précédente 60,61 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 8,26 9,54 9,34 Le groupe vise une hausse de plus de 12% par an Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 60 Cours compensation 61,69 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 7% 15 % -2% en moyenne de son bénéfice par action entre HAUSSE Acheter 73 %
PROCHAIN RDV Résistances 63,7/66,1 Conserver 27 %
- 0,06 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels le 1-2-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
98.67
- 37 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,6
NS
6,6
NS
6,7
NS
2022 et 2025. L'actif net tangible s'est établi à
86,3 euros fin septembre 2023. Supports 59,4/53,6 Vendre 0 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Bouygues - EN FR0000120503 le CAC / Rang 0,4 % / 39e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 55.000 M€ Dividende 2022 1,80
41 euros
BTP, médias, téléphonie mobile 35,8 BOUYGUES SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 24% Dividende 2023 est. 1,80
Le titre pourrait mieux faire si le marché se Acheter 
Variation + 1,53 % + 16,67 % laissait convaincre du redressement d'Equans Potentiel +16%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 973 M€ Rendement 2023 est. 5,1 %
35,4 35,21 Plus haut 35,38 36,35 mais il affiche tout de même un gain de 16 % sur Conseil précédent (date) E (24/02/2023)
13.460 M€ SCDM (21%) Résultat net 2023 est. 1.200 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 34,64 28,83 un an contre 7,5% pouir le CAC. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Salariés (17,6%) 35,0 Résultat net 2024 est. 1.350 M€ Date : 03-5-23 Montant : 1.8 (T) ■■■■■

382.273.297 Cours semaine précédente 34,68 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
34,6
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,61 3,22 3,62 Le groupe a retrouvé ses marges d'avant-crise et Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 34,2 Cours compensation 35,12 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA - 14 % 23 % 12 % le rendement est élevé. Les zones d'incertitude BAISSE Acheter 43 %
PROCHAIN RDV Résistances 36,2/39,6 Conserver 43 %
+ 3,19 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels 27-02-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
32.73
+8%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
13,5
0,47
10,9
0,43
9,7
0,41
sur l'intégration d'Equans commencent à
s'éclaircir. Supports 33,2/30,8 Vendre 14 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Capgemini - CAP FR0000125338 le CAC / Rang 1,8 % / 16e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 22.938 M Dividende 2022 3,25
240 euros
Conseil, infogérance 210 CAPGEMINI SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 3,44
En hausse de près de 10% depuis le début de Acheter 
205,90 Variation + 4,49 % + 19,71 % Résultat net 2022 1.887 M Rendement 2023 est. 1,7 %
l'année, le titre évolue désormais à proximité de Potentiel +17%
Capitalisation Les actionnaires
Plus haut 207,50 207,50 son sommet récent, atteint en novembre 2021 à Conseil précédent (date) VP (28/04/2015)
35.540 M Investisseurs institutionnels (83,6%) 200 Résultat net 2023 est. 1.959 M Dernier dividende versé
Plus bas 198,35 152,25 215 euros. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Actionnaires individuels (11,2%) Résultat net 2024 est. 2.167 M Date : 30-5-23 Montant : 3.25 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■

172.608.113 Administrateurs et salariés (4,8%) 190 Cours semaine précédente 197,05 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 11,52 11,27 12,46 Après un chiffre d'affaires en hausse de 21,1 % Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 180 Cours compensation 206 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 25 % -2% 11 % en 2022 en données publiées, l'ESN s'attend à un HAUSSE Acheter 89 %
PROCHAIN RDV Résistances 206/212 Conserver 11 %
+ 9,09 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels, le 14 février
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
57.13
+ 260 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17,9
1,73
18,3
1,62
16,5
1,47
ralentissement de l'activité en 2023.
Supports 182/171,2 Vendre 0 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Carrefour - CA FR0000120172 le CAC / Rang 0,6 % / 33e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 86.228 M€ Dividende 2022 0,56
20 euros
Distribution alimentaire 17,0 CARREFOUR SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 6% Dividende 2023 est. 0,61
Le numéro deux français de la distribution Acheter 
Variation + 3,46 % - 6,89 % annonce être entré en négociations exclusives Potentiel +24%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 1.212 M€ Rendement 2023 est. 3,8 %
Plus haut 16,35 19,19 avec Intermarché pour reprendre 31 magasins Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
11.447 M€ Famille Moulin (10,73 %) 16,5 Résultat net 2023 est. 1.138 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 15,63 15,33 Casino, contre 26 initialement annoncés. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Abilio Diniz (8,43 %) Résultat net 2024 est. 1.372 M€ Date : 06-6-23 Montant : 0.56 (T) ■■■■
Carrefour SA (1,27%) 16,0 16,15 Cours semaine précédente 15,61 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
708.790.816
Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,63 1,60 1,85 Après des comptes du 3èm trimestre de belle Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 15,5 Cours compensation 16 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 11 % -2% 16 % facture, la direction confirme une hausse de HAUSSE Acheter 67 %
PROCHAIN RDV Résistances 16,3/17 Conserver 27 %
- 2,51 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 29 février 2024, résultats annuels
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
14.15
+ 14 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,9
0,18
10,1
0,23
8,7
0,17
l'Ebitda, du ROC et du cash flow libre net en
2023. L'exploitation des datas va payer. Supports 15,6/15 Vendre 7 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Crédit Agricole - ACA FR0000045072 le CAC / Rang 0,8 % / 30e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 25.000 M Dividende 2022 1,05
16 euros
Banque 13,5 CREDIT AGRICOLE SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 5% Dividende 2023 est. 0,90
Le groupe banacaire a pris 7% du capital de Acheter 
13,47 Variation + 1,80 % + 24,11 % Résultat net 2022 5.437 M Rendement 2023 est. 6,7 %
Worldline et a indiqué vouloir continuer à Potentiel +19%
Capitalisation Les actionnaires
Plus haut 13,55 13,55 oeuvrer comme actionnaire minoritaire de Conseil précédent (date) E (16/03/2020)
41.114 M SAS Rue de la Boétie (60,2%) 13,3 Résultat net 2023 est. 5.800 M Dernier dividende versé
Plus bas 13,26 9,54 long-terme auprès du spécialiste des paiements. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Salariés (5,1%) Résultat net 2024 est. 5.600 M Date : 30-5-23 Montant : 1.05 (T) ■■■■■

3.052.737.991 13,1 Cours semaine précédente 13,23 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,79 1,92 1,85 L'actif net tangible était de 15,3 euros fin Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 12,9 Cours compensation 13,42 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA -5% 7% -3% septembre 2023. La banque est solide avec un HAUSSE Acheter 25 %
PROCHAIN RDV stock de provisions de 9,8 milliards d'euros dont Résistances 13,4/14,2 Conserver 65 %
+ 4,79 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels le 8-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.24
- 37 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,5
NS NS
7 7,3
NS 35% sur encours sains. Supports 11,8/11 Vendre 10 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Danone - BN FR0000120644 le CAC / Rang 2,3 % / 15e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 27.800 M€ Dividende 2022 1,95
72 euros
Alimentation 61,8 DANONE SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 1% Dividende 2023 est. 2,06 Le bureau d'analyse Bryan Garnier a confirmé
Acheter 
Capitalisation Les actionnaires Variation - 0,50 % + 24,57 % Résultat net 2022 959 M€ Rendement 2023 est. 3,4 % lundi son conseil d 'achat pour Danone et porté Potentiel +17%
61,2
41.541 M€ Artisan Partners (7 %) Plus haut 61,95 62,08 Résultat net 2023 est. 2.200 M€ Dernier dividende versé son objectif de cours de 63 à 68 euros. Conseil précédent (date) E (26/10/2023)
61,29 Plus bas 60,69 49,32 Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Danone et filiale esp. (5,35%) 60,6 Résultat net 2024 est. 2.200 M€ Date : 09-5-23 Montant : 2 (T) ■■■■

677.773.128 Amundi AM (3,83%) Cours semaine précédente 61,60 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
60,0
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 3,26 3,24 3,24 Le groupe attend une croissance interne de ses Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 59,4 Cours compensation 61,10 Endet. net/Fonds propres 56% Evol. an. BNPA 3% -1% nul ventes de 6 à 7% pour 2023. Il en reste à une HAUSSE Acheter 54 %
PROCHAIN RDV Résistances 62,1/64,5 Conserver 33 %
+ 4,45 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats 2023 le 21-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
26.52
+ 131 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,8
1,87
18,9
1,89
18,9
1,87
amélioration modérée de sa marge opération-
nelle (12,2% en 2022. Supports 56,1/54,9 Vendre 12 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Dassault Systèmes - DSY FR0014003TT8 le CAC / Rang 1,7 % / 21e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 6.030 M Dividende 2022 0,20
55 euros
Editeur de logiciels 47,5 DASSAULT SYST SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 6% Dividende 2023 est. 0,22
L'éditeur de logiciels publiera ses résultats Acheter 
Variation + 3,59 % + 39,35 % annuels jeudi 1er février. Les investisseurs Potentiel +15%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 1.512 M Rendement 2023 est. 0,5 %
Plus haut 48,31 48,31 scruteront le rebond attendu de Medidata et Conseil précédent (date) E (01/02/2018)
63.889 M Gpe M. Dassault (40,2 %) 45,0
47,81 Résultat net 2023 est. 1.567 M Dernier dividende versé
Plus bas 46,50 33,10 surveilleront l'évolution de la rentabilité. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Charles Edelstenne (6 %) Résultat net 2024 est. 1.701 M Date : 29-5-23 Montant : 0.21 (T) ■■■■■

1.336.449.712 Bernard Charlès (1,7%) 42,5 Cours semaine précédente 46,15 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,13 1,19 1,31 Le groupe prévoit une marge opérationnelle Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 40 Cours compensation 47,76 Endet. net/Fonds propres 3% Evol. an. BNPA 19 % 5% 10 % comprise entre 32,3% et 32,6% en 2023, encore BAISSE Acheter 42 %
PROCHAIN RDV Résistances 37,1/39,6 Conserver 50 %
+ 8,07 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels, 1-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
5.53
+ 764 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
42,3 40,2
11,32 10,47
36,5
9,48
lestée par les investissements réalisés en 2022,
avant une normalisation attendue en 2024. Supports 31,9/28,8 Vendre 8 %
Cours de clôture du Vendredi 26 janvier Investir, le Journal des Finances / 2612 / 27 janvier 2024
P. III
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Edenred - EDEN FR0010908533 le CAC / Rang 0,8 % / 31e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 2.518 M€ Dividende 2022 1
68 euros
Titres de services prépayés 59 EDENRED
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 24% Dividende 2023 est. 1,12
Edenred a choisi Marcel, au terme d'un appel Acheter 
Variation - 2,15 % + 13,57 % d'offres, pour créer un concept publicitaire avec Potentiel +20%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 386 M€ Rendement 2023 est. 2%
Plus haut 58,76 62,40 un message évocateur de sa raison d'être grâce Conseil précédent (date) VP (24/07/2013)
14.097 M€ Capital Research & Management (10%) 57 Résultat net 2023 est. 489 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 55,06 47,85 au slogan Pensé pour être dépensé. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Fidelity (5,5%) Résultat net 2024 est. 596 M€ Date : 07-6-23 Montant : 1 (T) ■■■■■

249.588.059 Select Equity (5%) Cours semaine précédente 57,72 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
55
56,48 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,55 1,96 2,39 S'appuyant sur sa stratégie de diversification, Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 56,62 Endet. net/Fonds propres -43% Evol. an. BNPA 23 % 27 % 22 % Edenred table sur une croissance organique de HAUSSE Acheter 81 %
53
PROCHAIN RDV son excédent but d'exploitation supérieure à 12 Résistances 58,6/62 Conserver 19 %
+ 4,32 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 27-02-24 : résultats annuels
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
-2.88
NS
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
36,5
7,09
28,8
5,89
23,7
4,97 % par an jusqu'en 2025. Supports 53,3/47,9 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Engie - ENGI FR0010208488 le CAC / Rang 1,8 % / 18e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 96.200 M€ Dividende 2022 1,40
18 euros
Fourniture électricité et gaz 16,5 ENGIE
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 2% Dividende 2023 est. 1,50
Deutsche Bank a réitéré vendredi son avis Acheter 
Variation - 5,75 % + 12,13 % d'achat pour Engie mais la forte baisse des prix Potentiel +23%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 216 M€ Rendement 2023 est. 10,2 %
16,0 Plus haut 15,72 16,64 de l'électricité a conduit le courtier à ramener Conseil précédent (date) E (02/09/2020)
35.696 M€ Etat Français (23,64 %) 14,66 Résultat net 2023 est. 5.400 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 14,53 12,78 son cours cible de 17,50 à 17 euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres The Capital Group (4,83%) 15,5 Résultat net 2024 est. 4.400 M€ Date : 28-4-23 Montant : 1.4 (T) ■■■■

2.435.285.011 Groupe CDC (4,61%) Cours semaine précédente 15,55 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
15,0 Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,13 2,22 1,81 Les objectifs 2023, relevés sensiblement fin juin, Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 15,16 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA 68 % 4 % - 18 % l'ont encore été à l'issue du troisième trimestre. HAUSSE Acheter 82 %
14,5
PROCHAIN RDV Résistances 15,8/16,6 Conserver 18 %
- 7,92 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats 2023 le 22-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
14.08
+4%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,9
0,64
6,6
0,63
8,1
0,69
Le bénéfice net récurrent est désormais attendu
entre 5,1 et 5,7 milliards. Supports 14,9/14,4 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
EssilorLuxottica - EL FR0000121667 le CAC / Rang 3,4 % / 10e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 25.482 M€ Dividende 2022 3,23
220 euros
Fabrication de verres optiques 185,0 ESSILORLUXOTT
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 3,60
L'action du leader mondial de l'optique n'a pas Acheter 
Variation + 1,22 % + 7,11 % rebondi dans la même ampleur que l'indice Potentiel +22%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.860 M€ Rendement 2023 est. 2%
182,5 Plus haut 180,26 188,84 phare au sein duquel les valeurs défensves ont Conseil précédent (date) E (11/07/2019)
81.617 M€ Del Vecchio (31,8%) Résultat net 2023 est. 3.065 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 176,44 155,15 été moins recherchées Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Salariés (4,9%) Résultat net 2024 est. 3.386 M€ Date : 22-5-23 Montant : 3.23 (T) ■■■■■
Nbre de titres 180,0 179,84 Cours semaine précédente 177,68 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
453.833.920 Vanguard (1,75%)
177,5 Capital échangé semaine 0,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 6,42 6,85 7,63 La direction a fixé des objectifs ambitieux pour Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 178,34 Endet. net/Fonds propres 27% Evol. an. BNPA 39 % 7% 11 % 2026. Elle vise une croissance annuelle moyenne HAUSSE Acheter 70 %
175
PROCHAIN RDV Résistances 188,5/195 Conserver 30 %
- 0,97 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels le 14 février 2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
85.70
+ 110 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
28
3,75
26,3
3,61
23,6 de 5% des ventes et une marge opérationnelle
située entre 19% et 20%. Supports 172,9/169 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
Eurofins Scientific - ERF FR0014000MR3 le CAC / Rang 0,4 % / 37e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 6.500 M Dividende 2022 1
L'action du leader mondial de la bioanalyse a Ecart
Bioanalyse 60 EUROFINS SCIENTIFIC
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -3% Dividende 2023 est. 1
Variation + 3,33 % - 12,16 % rebondi cette semaine, dans le sillage du CAC 40, Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 606 M Rendement 2023 est. 1,8 %
Plus haut 57,54 72,12 porté par les espoirs d'assouplissement Conseil précédent (date) V (22/12/2023)
10.884 M Famille Martin (32,8%) 58 Résultat net 2023 est. 495 M Dernier dividende versé
monétaire.
Nbre de titres 57,06 Plus bas 55,40 44,83 Résultat net 2024 est. 620 M Date : 03-7-19 Montant : 2.45 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

190.742.750 Cours semaine précédente 55,22 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
56
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 3,20 2,50 3 Pour 2023 et 2024, le groupe vise une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 56,34 Endet. net/Fonds propres 59% Evol. an. BNPA - 27 % - 22 % 20 % de 10% par an et une marge d'Ebitda proche de HAUSSE Acheter 35 %
54
PROCHAIN RDV 24 %, mais il doit digérer la baisse des recettes Résistances 63,3/66 Conserver 47 %
- 3,26 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 résultats annuels 27 février 2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
24.20
+ 136 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17,8
2,04
22,8
2,11
19
liées aux tests Covid. Supports 53,3/49,6 Vendre 18 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Hermès International - RMS FR0000052292 le CAC / Rang 3,4 % / 12e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 13.300 M€ Dividende 2022 13
2200 euros
Luxe 1.950 HERMES INTL
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 15% Dividende 2023 est. 15
Hermès a profité vendredi en Bourse des chiffres Conserver
Variation + 7,28 % + 15,90 % annuel publiés la veille au soir par LVMH et de la Potentiel +12%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 3.367 M€ Rendement 2023 est. 0,8 %
Plus haut 1966,20 2063,50 confiance affichée par son PDG Bernard Arnault Conseil précédent (date) A (20/07/2012)
207.571 M€ Groupe familial (66,7 %) 1.900 Résultat net 2023 est. 4.000 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 1809,40 1641 pour l'année qui débute. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Public (32,3%) Résultat net 2024 est. 4.450 M€ Date : 25-4-23 Montant : 9.5 (S) ■■■■■

105.569.412 1.850 1.966,20 Cours semaine précédente 1832,80 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 31,89 37,89 42,15 De trimestre en trimestre, le sellier renouvelle Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 1844 Endet. net/Fonds propres -74% Evol. an. BNPA 38 % 19 % 11 % son objectif de progression du chiffre d'affaires à HAUSSE Acheter 30 %
1.800
PROCHAIN RDV taux constants ambitieux pour le moyen terme. Résistances 1895/1960 Conserver 65 %
+ 2,47 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats 2023 le 9-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
117.84
+ 1569 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
61,7 51,9
17,10 14,91 13,44
46,6
Supports 1770/1683 Vendre 5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Kering - KER FR0000121485 le CAC / Rang 1,7 % / 20e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 19.450 M Dividende 2022 14
400 euros
Distribution, luxe 400 KERING
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -4% Dividende 2023 est. 14
Kering a investi 963 millions de dollars pour Conserver
Variation + 9,79 % - 29,77 % acquérir un ensemble immobilier situé dans l'un Potentiel +4%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 3.614 M Rendement 2023 est. 3,6 %
Plus haut 389,80 603,60 des quartiers les plus en vue de New York, à Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
47.492 M Groupe Artemis (42,01%) 380 Résultat net 2023 est. 3.100 M Dernier dividende versé
Plus bas 349,75 343,40 l'angle Cinquième Avenue-56e rue.
Nbre de titres 384,80 Résultat net 2024 est. 3.200 M Date : 15-1-24 Montant : 4.5 (A) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

123.420.778 Cours semaine précédente 350,50 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
360
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 29,13 25,12 25,93 Sans donner de prévisions pour le groupe, la Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 361 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 14 % - 14 % 3% direction financière a indiqué que la marge ND Acheter 26 %
340
PROCHAIN RDV Résistances 430/465 Conserver 70 %
- 3,56 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats 2023 le 8-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
112.82
+ 241 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
13,2
2,45
15,3
2,64
14,8
2,53
opérationnelle de Gucci devait reculer de 200
points de base en 2023, autour de 33,6%. Supports 337,5/315 Vendre 4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
L'Oréal - OR FR0000120321 le CAC / Rang 6,2 % / 4e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 41.500 M€ Dividende 2022 6
490 euros
Cosmétiques et coiffure 450 L'OREAL
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 8% Dividende 2023 est. 6,50
L'Oréal a été embarqué dans la vague haussière Conserver
Variation + 4,43 % + 15,52 % de vendredi mais avec une progession de Potentiel +10%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 5.707 M€ Rendement 2023 est. 1,5 %
Plus haut 446,50 460 moindre ampleur que les purs acteurs du luxe, Conseil précédent (date) A (30/08/2012)
238.006 M€ Fam. Bettencourt (34,7 %) 440 Résultat net 2023 est. 6.500 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 423,25 364,20 ayant mieux résisté récemment que ceux-ci. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Nestlé (20,11%) Résultat net 2024 est. 7.000 M€ Date : 26-4-23 Montant : 6 (T) ■■■■■

534.725.475 Salariés (1,86%) 430

445,10 Cours semaine précédente 426,20 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 11,31 12,13 13,06 Comme d'habitude, le groupe comptait encore, Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 432,40 Endet. net/Fonds propres 11% Evol. an. BNPA 28 % 7% 8% pour 2023, sur une activité en progression plus HAUSSE Acheter 40 %
420
PROCHAIN RDV Résistances 445/454 Conserver 48 %
- 1,23 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats 2023 le 8-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
50.78
+ 777 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
39,4
6,30
36,7
5,85
34,1
5,46
rapide que celle du marché mondial et sur des
résultats eux aussi à la hausse. Supports 410/396 Vendre 12 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Legrand - LR FR0010307819 le CAC / Rang 1,4 % / 23e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 8.500 M Dividende 2022 1,90
Ecart
Equipementier électrique 93 LEGRAND
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 2% Dividende 2023 est. 2 Avec un gain limité à 1% sur la semaine, le titre
Capitalisation Les actionnaires Variation + 0,60 % + 9,29 % Résultat net 2022 1.255 M Rendement 2023 est. 2,2 % peine à accompagner le rebond de l'indice CAC Potentiel
92 Plus haut 91,64 97,22 Résultat net 2023 est. 1.250 M Dernier dividende versé 40. Conseil précédent (date) V (21/04/2023)
23.853 M MFS Invest. Managt (10,04 %) 90,34
Nbre de titres BlackRock (5,15 %) Plus bas 89,52 77 Résultat net 2024 est. 1.260 M Date : 02-6-23 Montant : 1.9 (T) Opportunité Sécurité ■■■
91
264.031.292 Morgan Stanley IM (4,97 %) Cours semaine précédente 89,80 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
90 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 4,72 4,70 4,74 Legrand joue sur les prix avec plus de difficultés. Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 90,30 Endet. net/Fonds propres 35% Evol. an. BNPA 26 % - 0 % 1% Le niveau de 20% de marge opérationnelle est HAUSSE Acheter 26 %
89
PROCHAIN RDV Résistances 97/100 Conserver 47 %
-4% 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 résultats annuels 15-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
24.80
+ 264 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,2
3,14
19,2
3,06
19,1
2,79
conservé tant bien que mal, mais les volumes
sont menacés. Supports 87,5/82 Vendre 26 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LVMH - MC FR0000121014 le CAC / Rang 10,2 % / 1e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 86.153 M€ Dividende 2022 12
Les résultats 2023, un peu supérieurs aux Neutre
Luxe 760 LVMH SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 9% Dividende 2023 est. 13
Variation + 17,24 % - 3,56 % attentes, ont été salués vendredi par un fort Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 14.084 M€ Rendement 2023 est. 1,7 %
730 Plus haut 779,90 904,60 rebond du cours. Les Vins & Spiritueux ont Conseil précédent (date) (07/02/2002)
388.134 M€ Gpe familial Arnault (48,49%) Résultat net 2023 est. 15.174 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 659 644 renoué avec la croissance au dernier trimestre. Opportunité Sécurité
Résultat net 2024 est. 16.200 M€ Date : 04-12-23 Montant : 5.5 (A)
Nbre de titres 700 773,10 Cours semaine précédente 659,40 ANALYSE DU CONSEIL
502.048.400 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e)
670 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 27,98 30,22 32,27 Le groupe ne donne jamais d'objectifs chiffrés Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 685,30 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 17 % 8% 7% mais, à l'occasion de la présentation des ND Acheter 71 %
640
PROCHAIN RDV Résistances 755/773 Conserver 29 %
+ 5,38 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Assemblée le 18-4-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
109.51
+ 606 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
27,6
5,02
25,6
4,63
24
4,40
comptes annuels, Bernard Arnault s'est dit
personnellement très confiant pour 2024. Supports 647/620 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Michelin - ML FR001400AJ45 le CAC / Rang 1,4 % / 24e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 28.800 M Dividende 2022 1,25
37 euros
Pneumatiques 32,4 MICHELIN N SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 1% Dividende 2023 est. 1,40
L'action s'est un peu reprise cette semaine mais Acheter 
Variation + 2,22 % + 7,87 % le bilan reste négatif depuis le début de l'année. Potentiel +18%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.001 M Rendement 2023 est. 4,5 %
31,9 Plus haut 31,50 32,83 La baisse est toutefois moins forte que celle des Conseil précédent (date) E (28/04/2023)
5.579 M Mage Invest Résultat net 2023 est. 2.150 M Dernier dividende versé
Plus bas 30,63 25,60 constructeurs. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres The Vanguard Group (3,4%) 31,4 Résultat net 2024 est. 2.250 M Date : 17-5-23 Montant : 1.25 (T) ■■■■■
Cours semaine précédente 30,57 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
178.530.450 Norges Bank Invest. (3,1%)
30,9
31,25 Capital échangé semaine 3,2 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,80 3,01 3,15 Malgré un marché du pneumatique difficile,
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 31,14 Endet. net/Fonds propres 25% Evol. an. BNPA 9% 7% 5% marqué par des volumes en baisse, Michelin tire HAUSSE Acheter 53 %
30,4
PROCHAIN RDV on épingle du jeu grâce à son princing power qui Résistances 32,8/34,2 Conserver 29 %
- 3,73 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels, le 12-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.96
+ 30 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,2
0,35
10,4
0,34
9,9
0,34 lui permet de passer des hausses de prix. Supports 30,1/26,8 Vendre 18 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Orange - ORA FR0000133308 le CAC / Rang 1,2 % / 25e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 44.100 M€ Dividende 2022 0,72
13.5 euros
Opérateur télécoms 11,25 ORANGE SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 1% Dividende 2023 est. 0,72
Semaine blanche et sous-performance pour le Acheter 
Variation - 0,29 % + 16,91 % titre de l'opérateur. CaixaBank, Deutsche Bank Potentiel +21%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.146 M€ Rendement 2023 est. 6,4 %
et Kepler Cheuvreux ont confirmé leurs conseils
29.718 M€ Etat (13,39%) 11,00 11,17 Plus haut 11,37 11,87 Résultat net 2023 est. 2.950 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) AB (29/04/2014)
Plus bas 11,12 9,49 d'achat, Berenberg reste à conserver. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Bpifrance (9,56%) 10,75 Résultat net 2024 est. 3.100 M€ Date : 04-12-23 Montant : 0.3 (A) ■■■■■

2.660.056.599 Salariés (5,37%) Cours semaine précédente 11,20 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
10,50 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 0,73 1,11 1,16 Pour 2023, l'opérateur vise une légère crois- Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 11,23 Endet. net/Fonds propres 72% Evol. an. BNPA 733 % 52 % 5% sance de l'EBITDAaL, des eCapex en forte baisse HAUSSE Acheter 79 %
10,25
PROCHAIN RDV Résistances 11,4/11,8 Conserver 10 %
+ 8,42 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels, le 16-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
11.95
-6%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,3
1,27
10,1
1,25
9,6
1,23
et des cash-flow organiques des activités
télécoms d'au moins 3,5 milliards d'euros. Supports 10,3/10 Vendre 10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Pernod Ricard - RI FR0000120693 le CAC / Rang 1,8 % / 17e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 12.100 M Dividende 2022 4,75
180 euros
Vins et spiritueux 155 PERNOD RICARD SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 0% Dividende 2023 est. 4,80
Pernod Ricard s'est mis vendredi dans la roue de Acheter 
Variation + 10,13 % - 16,57 % LVMH et Rémy Cointreau qui ont fait état de Potentiel +15%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.283 M Rendement 2023 est. 3,1 %
Plus haut 157,30 218 signes d'amélioration fin 2023 sur le marché des Conseil précédent (date) VP (01/09/2016)
40.019 M Soc. Paul Ricard (14,07 %) 150 Résultat net 2023 est. 2.150 M Dernier dividende versé
Plus bas 140,50 140,50 spiritueux aux Etats-Unis Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres GBL (6,73%) Résultat net 2024 est. 2.300 M Date : 24-11-23 Montant : 2.64 (S) ■■■■■

255.631.733 BlackRock IM (5,07%) 145 156,55 Cours semaine précédente 142,15 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 30-06-2024 BNPA 9,15 8,41 9 Les objectifs de moyen terme sont inchangés : Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 145,15 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA 12 % -8% 7% une croissance interne en haut d'une fourchette HAUSSE Acheter 43 %
140
PROCHAIN RDV de 4 à 7% par an et une hausse de 50 à 60 points Résistances 163/169 Conserver 43 %
-2% 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats semestriels le 15-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
61.48
+ 155 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17,1
4,14
18,6
4,16
17,4
3,96 de base de la marge opérationnelle. Supports 140/136 Vendre 14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Publicis Groupe - PUB FR0000130577 le CAC / Rang 1,1 % / 26e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 13.099 M€ Dividende 2022 2,90
Le titre a bondi après l'annonce anticipée d'une Vente partielle
Groupe de communication 92,5 PUBLICIS GRP SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 3,20
Variation + 6,40 % + 43,40 % nouvelle année de forte croissance de ses Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 1.222 M€ Rendement 2023 est. 3,5 %
90,0 92,38 Plus haut 93,20 93,20 revenus et de la présentation de sa stratégie Conseil précédent (date) A (07/12/2023)
24.825 M€ Elisabeth Badinter (6,57%) Résultat net 2023 est. 1.500 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 87,20 64,08 dans l'intelligence artificielle. Opportunité ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Capital Group (5,3%) 87,5 Résultat net 2024 est. 1.700 M€ Date : 03-7-23 Montant : 2.9 (T) ■■■■■

268.723.468 BlackRock (5,08%) Cours semaine précédente 86,82 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
85,0 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 4,82 5,90 6,60 Publicis visait pour 2023 une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 91,96 Endet. net/Fonds propres -7% Evol. an. BNPA 18 % 22 % 12 % organique de 5,5% à 6% (dépassée ainsi qu'une HAUSSE Acheter 71 %
82,5
PROCHAIN RDV Résistances 95/100 Conserver 24 %
+ 9,98 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels, 8 février 2024.
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
37.89
+ 144 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,2
1,92
15,7
1,85
14
1,74
marge opérationnelle de 18% et un flux de
trésorerie d'environ 1,7 milliard d'euros. Supports 77,8/69 Vendre 6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Renault - RNO FR0000131906 le CAC / Rang 0,4 % / 36e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 52.500 M Dividende 2022 0,25
48 euros
Constructeur automobile SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 13% Dividende 2023 est. 1
Après plusieurs semaines de baisse, l'action s'est Acheter 
37 RENAULT stabilisée. Elle s'inscrit toutefois parmi les
Capitalisation Les actionnaires Variation + 0,34 % - 9,19 % Résultat net 2022 -700 M Rendement 2023 est. 2,9 % Potentiel +40%
Plus haut 35,37 43,96 quatre plus forts reculs du Cac 40 depuis le Conseil précédent (date) AB (17/03/2023)
10.160 M Etat français (15%) 36 Résultat net 2023 est. 3.050 M Dernier dividende versé
34,36 Plus bas 33,90 31,19 début de l'année. Opportunité Sécurité
Nbre de titres Nissan (15%) Résultat net 2024 est. 3.450 M Date : 17-5-23 Montant : 0.25 (T) ■ ■ ■ ■ ■■■
35
295.722.284 Alliance Bernstein (8,4%) Cours semaine précédente 34,24 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
34 Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 5,48 10,31 11,67 La stratégie de Luca de Meo privilégiant la Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 34,21 Endet. net/Fonds propres -2% Evol. an. BNPA 82 % 88 % 13 % rentabilité par rapport aux volumes porte ses BAISSE Acheter 64 %
33
PROCHAIN RDV Résistances 36,6/38,6 Conserver 32 %
- 6,91 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels le 15-2-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
97.38
- 65 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,3
0,21
3,3
0,18
2,9
0,17
fruits. L'introduction d'Ampère doit permettre
d'extérioriser la valeur du pôle électrique. Supports 33,2/31,2 Vendre 4 %
P. IV Cours de clôture du Vendredi 26 janvier Investir, le Journal des Finances / 2612 / 27 janvier 2024

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

Safran - SAF FR0000073272 le CAC / Rang 3,4 % / 11e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 23.300 M€ Dividende 2022 1,35
200 euros
Motoriste, équipementier 175 SAFRAN
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 19% Dividende 2023 est. 2
Easyjet a passé une commande pour plus de 300 Acheter 
Variation + 2,33 % + 31,67 % moteurs Leap qui équiperont ses A320neo et Potentiel +15%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 -2426 M€ Rendement 2023 est. 1,1 %
170 Plus haut 173,80 173,80 A321neo, livrables à partir de 2029, ainsi que les Conseil précédent (date) AB (27/10/2023)
74.258 M€ Etat français (11%) Résultat net 2023 est. 2.250 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 164,50 125,16 contrats de services associés. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
Salariés (6,9%) Résultat net 2024 est. 2.700 M€ Date : 30-5-23 Montant : 1.35 (T) ■■■■■
Nbre de titres 165 173,80 Cours semaine précédente 169,84 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
427.260.541 BlackRock (6,05%)
160 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,68 5,40 6,65 Le motoriste vise pour 2023 au moins 23 Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 171,92 Endet. net/Fonds propres 0% Evol. an. BNPA 55 % 101 % 23 % milliards d'euros de chiffre d'affaires ajusté, un HAUSSE Acheter 67 %
155
PROCHAIN RDV ROC d'environ 3,1 milliards et un cash flow libre Résistances 175/183 Conserver 33 %
+ 8,99 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels, le 15-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.43
+ 583 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
64,9
3,80
32,2
3,20
26,1
2,80 supérieur à 2,7 milliards. Supports 156,5/145 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Saint Gobain - SGO FR0000125007 le CAC / Rang 1,7 % / 19e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 48.000 M Dividende 2022 2
78 euros
Matériaux de construction 65,7 SAINT-GOBAIN
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -6% Dividende 2023 est. 2,10
Le titre bénéfcie d'un avis favorable d'UBS qui Acheter 
Variation + 4,47 % + 22,64 % passe de neutre à acheter - objectif 71 euros, Potentiel +21%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 3.496 M Rendement 2023 est. 3,2 %
64,7 Plus haut 65,18 67,55 contre 65 auparavant- en comptant sur une Conseil précédent (date) E (26/04/2019)
32.701 M Amundi (7,4%) Résultat net 2023 est. 3.100 M Dernier dividende versé
Plus bas 61,73 48,83 reprise des marchés résidentiels.
Nbre de titres 63,7 64,57 Résultat net 2024 est. 3.300 M Date : 12-6-23 Montant : 2 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

506.438.012 Cours semaine précédente 61,81 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
62,7 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 6,85 6,07 6,46 La forte présence du groupe dans la rénovation Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 63,44 Endet. net/Fonds propres 35% Evol. an. BNPA 25 % - 11 % 6% génère une accélération de la croissance. Le HAUSSE Acheter 79 %
61,7
PROCHAIN RDV Résistances 64,7/67 Conserver 21 %
- 3,14 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels, le 29-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
40.93
+ 58 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,4
0,78
10,6
0,83
10
0,83
reclassement plus rapide qu'attendu du
portefeuille d'actifs optimise la rentabilité. Supports 61,5/57 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Sanofi - SAN FR0000120578 le CAC / Rang 6,3 % / 3e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 43.005 M€ Dividende 2022 3,56
115 euros
Laboratoire pharmaceutique 96 SANOFI
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 0% Dividende 2023 est. 3,93
Le laboratoire a annoncé l'acquisition de la Acheter 
Variation - 2,08 % + 2,63 % biotech américaine Inhibrx spécialisée dans les Potentiel +25%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 6.720 M€ Rendement 2023 est. 4,3 %
92,08 Plus haut 94,59 105,18 Résultat net 2023 est. 5.800 M€ Dernier dividende versé
maladies rares, pour 1,7 milliard de dollars, une Conseil précédent (date) AB (16/12/2016)
116.463 M€ L'Oréal (9,33%) 94
Plus bas 90,80 80,60 opération pouvant atteindre 2,2 milliards. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Dodge & Cox (5,01%) Résultat net 2024 est. 6.250 M€ Date : 30-5-23 Montant : 3.56 (T) ■■■■■

1.264.797.546 Vanguard (2,4%) Cours semaine précédente 94,04 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
92
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 8,26 8,03 7,95 Pour 2023, Sanofi s'attend à une augmentation Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 91,68 Endet. net/Fonds propres 10% Evol. an. BNPA 27 % -3% -1% d'environ 5 % de son bénéfice par action à HAUSSE Acheter 74 %
90
PROCHAIN RDV Résistances 97,5/101,3 Conserver 22 %
+ 2,58 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels, 1erfévrier 2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
57.71
+ 60 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,1
2,88
11,5
2,79
11,6
2,70
changes constants, malgré l'expiration de brevet
d'Aubagio . Supports 86/81,4 Vendre 4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Schneider Electric - SU FR0000121972 le CAC / Rang 5,9 % / 5e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 36.015 M Dividende 2022 3,15
215 euros
Équipementier électrique 182,5 SCHNEIDER EL
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 5% Dividende 2023 est. 3,20
Jefferies repasse à l'achat, équilibrant ainsi l'avisAcheter 
Variation + 3,17 % + 24,71 % de sous-performance émis par RBC. Le titre se Potentiel +17%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 3.477 M Rendement 2023 est. 1,8 %
180,0 Plus haut 184,52 184,52 contente, lui, de coller strictement à l'indice sur Conseil précédent (date) V (14/02/2019)
104.898 M BlackRock (7,3%) Résultat net 2023 est. 4.050 M Dernier dividende versé
Plus bas 178,88 134,38 la semaine. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Sun Life Financial (6,8%) 177,5 Résultat net 2024 est. 4.600 M Date : 09-5-23 Montant : 3.15 (T) ■■■■■

572.835.884 Salariés (5,4%) Cours semaine précédente 177,50 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
175,0 183,12 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 6,23 7,25 8,24 Le groupe est présent sur des métiers essentiels Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 182,70 Endet. net/Fonds propres 29% Evol. an. BNPA 9% 16 % 14 % et devrait bénéficier de tendances lourdes HAUSSE Acheter 57 %
172,5
PROCHAIN RDV Résistances 185/192 Conserver 29 %
+ 0,74 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels, 15-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.77
+ 318 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
29,4
3,28
25,2
3,11
22,2
2,96
profitables sur l'efficacité énergétique et
l'électrification. Supports 167/150 Vendre 14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Société Générale - GLE FR0000130809 le CAC / Rang 1,1 % / 27e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 25.600 M€ Dividende 2022 1,70
31 euros
Banque 24,7 SOCIETE GENERALE
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -9% Dividende 2023 est. 1,10
La banque chercherait à vendre sa néobanque Achat spéculatif
Variation + 2,64 % - 6,72 % dédiée aux professionnels, Shine, et elle Potentiel +31%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 2.018 M€ Rendement 2023 est. 4,6 %
24,2 Plus haut 23,95 28,39 envisagerait plusieurs centaines de suppres- Conseil précédent (date) E (03/08/2021)
19.071 M€ Salariés (10%) Résultat net 2023 est. 2.770 M€ Dernier dividende versé
Nbre de titres
23,75 Plus bas 23,30 19,33 Résultat net 2024 est. 4.000 M€ Date : 30-5-23 Montant : 1.7 (T)
sions de postes, en particulier au siège. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
23,7
802.979.942 Cours semaine précédente 23,14 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
23,2 Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 2,37 3,45 4,98 La banque vise une rentabilité sur fonds propres Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 23,57 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA - 64 % 45 % 44 % tangibles de 9 à 10% en 2026. L'actif net BAISSE Acheter 45 %
22,7
PROCHAIN RDV Résistances 25/26,5 Conserver 45 %
- 1,14 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels le 8-2-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
78.19
- 70 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10
NS
6,9
NS
4,8
NS
tangible était de 62,1 euros par action fin
septembre 2023. Supports 22,1/20,6 Vendre 10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
Stellantis - STLAP NL00150001Q9 le CAC / Rang 2,9 % / 14e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 192.000 M Dividende 2022 1,34
Carlos Tavares, le directeur général de Stellantis, Ecart
Constructeur automobile 21,0 STELLANTIS BR RG
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 7% Dividende 2023 est. 1,34
Variation - 0,77 % + 38,81 % a indiqué qu'il ne voulait pas entraîner son Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 16.779 M Rendement 2023 est. 6,9 %
20,5 Plus haut 20,02 21,89 groupe dans une guerre des prix qui dégraderait Conseil précédent (date) VP (03/11/2023)
61.368 M Exor (14,4%) Résultat net 2023 est. 16.900 M Dernier dividende versé
Plus bas 19,15 13,85 trop la profitabilité. Opportunité ■ Sécurité
Nbre de titres Peugeot 1810-fam. Peugeot (7%) Résultat net 2024 est. 16.900 M Date : 24-4-23 Montant : 1.14 (T) ■■■■■
BPI France (6,1%)
20,0
19,52 Cours semaine précédente 19,67 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
3.143.878.015
19,5 Capital échangé semaine 0,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 5,34 5,38 5,38 Les résultats semestriels, marqués par un Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 19,43 Endet. net/Fonds propres -36% Evol. an. BNPA 25 % 1% nul maintien de la marge opérationnelle à un niveau HAUSSE Acheter 85 %
19
PROCHAIN RDV Résistances 20,1/21,5 Conserver 12 %
- 7,69 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats 2023, le 15-2-2024
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
22.90
- 15 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
3,7
0,20
3,6
0,19
3,6
0,18
record (14,4%), ont impressionné.
Supports 18,7/17,7 Vendre 4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STMicroelectronics - STMPA NL0000226223 le CAC / Rang 1,5 % / 22e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 15.961 M€ Dividende 2022 0,22
Barclays a dégradé son avis de « surpondérer » à Vente
Fabricant de semi-conducteurs 45,0 STMICROELECTR BR RG
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 7% Dividende 2023 est. 0,22
Variation + 1,92 % - 3,23 % « pondération en ligne » après la publication des Potentiel
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 3.648 M€ Rendement 2023 est. 0,5 %
37.636 M€ ST Holding (27,53%)
41,30 Plus haut 42,84 50,46 Résultat net 2023 est. 3.888 M€ Dernier dividende versé
résultats annuels, tandis Deutsche Bank est Conseil précédent (date) VP (26/01/2024)
42,5 resté à l'achat.
Nbre de titres Capital Research & Mgt. (4,37%) Plus bas 40,19 35,15 Résultat net 2024 est. 2.925 M€ Date : 11-12-23 Montant : 0.05 (A) Opportunité ■ Sécurité ■■■■

911.281.920 Amundi Asset Mgt. (2,16%) Cours semaine précédente 40,52 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
40,0
Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 3,86 4,12 3,17 Le fabricant de semi-conducteurs est positionné Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 42,41 Endet. net/Fonds propres -14% Evol. an. BNPA 99 % 7 % - 23 % sur des marchés porteurs. La demande pour ses HAUSSE Acheter 67 %
37,5
PROCHAIN RDV Résistances 42,7/44,6 Conserver 30 %
- 8,72 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats trimestriels, 04-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.48
+ 231 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,7
2,42
10
2,18
13
2,21
produits automobiles reste forte. Il bénéficie
d'une situation financière solide. Supports 37,4/35,1 Vendre 4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Teleperformance - TEP FR0000051807 le CAC / Rang 0,5 % / 34e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 8.330 M€ Dividende 2022 3,85
170 euros
Gestion relations clients 152 TELEPERFORMANCE
SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 2% Dividende 2023 est. 3,85
Le groupe a lancé une nouvelle offre de conseil Acheter 
Variation + 3,66 % - 41,14 % en solutions digitales. Le titre s'est encore Potentiel +14%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 645 M€ Rendement 2023 est. 2,6 %
146 Plus haut 153,80 275,40 adjugé plus de 3% sur la semaine portant son Conseil précédent (date) VP (04/08/2017)
9.421 M€ Fidelity (4,98%) Résultat net 2023 est. 810 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 141,15 96,62 gain depuis le 1er janvier à 12%. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Vanguard (2,62%) 140 Résultat net 2024 est. 950 M€ Date : 21-4-23 Montant : 3.85 (T) ■■■■■

63.443.054 Comgest (2,35%) Cours semaine précédente 143,25 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
134 Capital échangé semaine 2,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 10,80 14 15,60 Soutenu par la tendance à l'externalisation, le Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023
128
148,50 Cours compensation 143,75 Endet. net/Fonds propres 71% Evol. an. BNPA 15 % 30 % 11 % groupe vise en 2023 une nouvelle année de HAUSSE Acheter 62 %
PROCHAIN RDV Résistances 158/183 Conserver 31 %
+ 12,46 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels, le 28-02-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
62.11
+ 139 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
13,8
1,48
10,6
1,30
9,5
1,18
croissance rentable, avec une marge de 15,7%
qui doit être portée à 16% en 2025. Supports 116/96,5 Vendre 6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Thales - HO FR0000121329 le CAC / Rang 0,8 % / 29e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 18.200 M€ Dividende 2022 2,94
165 euros
Défense, aérospatiale, sécurité 142,5 THALES SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 4% Dividende 2023 est. 3
La banque américaine Morgan Stanley a repris le Acheter 
Variation + 1,50 % + 9,62 % suivi du titre mais avec une recommandation de Potentiel +22%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 1.121 M€ Rendement 2023 est. 2,2 %
140,0 Plus haut 135,80 145,70 pondération en ligne et un objectif de cours de Conseil précédent (date) VP (01/03/2017)
28.378 M€ Etat français (25,71%) Résultat net 2023 est. 1.100 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 132,15 116,70 150 euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
Nbre de titres Dassault Aviation (24,65%) 137,5 135,00 Résultat net 2024 est. 1.600 M€ Date : 05-12-23 Montant : 0.8 (A) ■■■■■

210.210.140 salariés (2,75%) Cours semaine précédente 133 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
135,0 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 7,35 7,80 8,50 La croissance interne estimée du chiffre Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 135,20 Endet. net/Fonds propres 0% Evol. an. BNPA 15 % 6% 9% d'affaires a été ajustée entre 5 et 7% pour 2023 HAUSSE Acheter 41 %
132,5
PROCHAIN RDV et l'objectif de taux de marge opérationnelle visé Résistances 144/152 Conserver 53 %
+ 0,78 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels, 5-3-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
34.13
+ 296 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,4
1,62
17,3
1,60
15,9
1,46 est de 11,5-11,8%. Supports 133,2/126 Vendre 6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TotalEnergies - TTE FR0000120271 le CAC / Rang 8,9 % / 2e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 219.200 M Dividende 2022 2,81
74 euros
Groupe pétrolier intégré 62 TOTALENERGIES SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. -18% Dividende 2023 est. 3,01
L'énergéticien a remporté, avec son partenaire Acheter 
Variation + 2,30 % + 1,90 % Corio, un contrat de 20 ans portant sur la Potentiel +24%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 19.493 M Rendement 2023 est. 5%
Plus haut 60,28 64,80 fourniture d'1,34 GW d'électricité renouvelable Conseil précédent (date) AS (11/05/2012)
143.818 M Norges Bank IM (3,28%) 60 Résultat net 2023 est. 22.418 M Dernier dividende versé
Nbre de titres The Vanguard Group (2,41 %) 59,62 Plus bas 57,45 50,55 Résultat net 2024 est. 20.430 M Date : 02-1-24 Montant : 0.74 (A)
au New Jersey, qui alimentera 650.000 foyers. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

2.412.251.835 Salariés (6,83%) Cours semaine précédente 58,28 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
58
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 13,90 9,30 9,20 Le groupe résiste bien. Les trois premiers Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 58,94 Endet. net/Fonds propres 14% Evol. an. BNPA 146 % - 33 % -1% acomptes sur dividende 2023 ont été relevés de BAISSE Acheter 59 %
56
PROCHAIN RDV Résistances 63,6/65 Conserver 41 %
- 3,21 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Le 7 février pour les comptes annuels
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.69
+ 67 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
4,3
0,60
6,4
0,73
6,5
0,71
plus de 7%, à 0,74 euro. Le titre a battu un
record à 64,55 euros le 28 septembre Supports 55,7/53 Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Unibail Rodamco* - URW FR0013326246 le CAC / Rang 0,5 % / 35e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 2.215 M€ Dividende 2022 0
Vente partielle
Immob. bureaux, centres comm. 67,2 UNIBAIL-RODAM COMP SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 0% Dividende 2023 est. 2,70 Unibail-Rodamco-Westfield a été inclus dans la
Capitalisation Les actionnaires 66,78 Variation + 3,15 % + 12,82 % Résultat net 2022 1.291 M€ Rendement 2023 est. 4% liste des 100 entreprises les plus durables au Potentiel
66,5 Plus haut 67,64 69,26 Résultat net 2023 est. 1.345 M€ Dernier dividende versé monde du cabinet canadien Corporate Knights. Conseil précédent (date) AS (08/03/2023)
9.285 M€ Xavier Niel (23,2%)
Nbre de titres Léon Bressler (3,06%) Plus bas 63,96 41,66 Résultat net 2024 est. 1.290 M€ Date : 24-3-20 Montant : 5.4 (A) Opportunité ■ ■ Sécurité ■■■
65,8
139.041.391 Cours semaine précédente 64,74 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
65,1 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 9,30 9,67 9,28 Pour se recentrer sur l'Europe et réduire son Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 67,28 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 35 % 4% -4% endettement, le groupe devra parvenir à une NEUTRE Acheter 56 %
64,4
PROCHAIN RDV Résistances 72/90 Conserver 31 %
- 0,21 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels, le 8-2-24
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
145.62
- 54 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,2
NS
6,9
NS
7,2
NS
réduction drastique de son exposition aux
Etats-Unis. Supports 49,3/42,7 Vendre 12 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Veolia Environn. - VIE FR0000124141 le CAC / Rang 1 % / 28e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 45.500 M Dividende 2022 1,12
35 euros
Eau, déchets, énergie 29,8 VEOLIA ENVIRONNEM SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 6% Dividende 2023 est. 1,30
Le Syndicat des eaux d'Ile de France a réattribué Acheter 
Variation + 4,06 % + 7,36 % jeudi, à Veolia, le gros contrat de concession de Potentiel +18%
Capitalisation Les actionnaires Résultat net 2022 716 M Rendement 2023 est. 4,4 %
29,4 Plus haut 29,82 30,14 la région parisienne, pour la période courant de Conseil précédent (date)
21.581 M Salariés (7,5%) 29,75 Résultat net 2023 est. 1.300 M Dernier dividende versé
janvier 2025 à décembre 2036.
E (07/11/2013)
Nbre de titres Caisse des Dépôts (6,31%) Plus bas 28,73 24,86 Résultat net 2024 est. 1.520 M Date : 09-5-23 Montant : 1.12 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
29,0
725.411.667 Crédit Agricole (5,63%) Cours semaine précédente 28,59 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
28,6 Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 1,63 1,79 2,09 Le groupe a confirmé, à l'issue du troisième Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 29,29 Endet. net/Fonds propres 122% Evol. an. BNPA 27 % 10 % 17 % trimestre 2023, viser le haut de la fourchette HAUSSE Acheter 62 %
28,2
PROCHAIN RDV prévue entre 5 à 7% pour la croissance interne Résistances 29,9/31 Conserver 38 %
+ 4,17 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats 2023 le 29-2-2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.15
+ 73 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,3
0,93
16,6
0,90
14,2
0,87 de son Ebitda annuel. Supports 27,4/ Vendre 0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Vinci - DG FR0000125486 le CAC / Rang 3,6 % / 9e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 67.400 M€ Dividende 2022 4
140 euros
BTP, concessions 118 VINCI SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 9% Dividende 2023 est. 4,47 Le titre bénéficie d'une recommandation
Acheter 
Capitalisation Les actionnaires Variation + 1,30 % + 13,06 % Résultat net 2022 4.259 M€ Rendement 2023 est. 3,8 % positive de Berenberg, à l'achat et qui relève son Potentiel +18%
69.661 M€ Salariés (9,9 %) 116
Plus haut 119 119 Résultat net 2023 est. 4.685 M€ Dernier dividende versé objectif de 123 à 135 euros. Conseil précédent (date) E (10/04/2015)
Nbre de titres Qatar Holdin LLC (3,3%) Plus bas 115,92 98,49 Résultat net 2024 est. 5.000 M€ Date : 14-11-23 Montant : 1.05 (A) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■ ■■
118,26 Cours semaine précédente 116,74 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
589.048.647 114
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 7,13 7,84 8,37 Le groupe prévoit pour 2023 un chiffre d'affaires Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 117,80 Endet. net/Fonds propres 63% Evol. an. BNPA 58 % 10 % 7% en progression de nouveau, mais plus modeste HAUSSE Acheter 85 %
112
PROCHAIN RDV Résistances 118/120 Conserver 5 %
+ 4,01 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels 08/02/23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.43
+ 172 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,6
1,43
15,1
1,31
14,1
1,26
qu'en 2022, et un bénéfice net légèrement
supérieur à celui de l'année dernière. Supports 111/107,6 Vendre 10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
Vivendi - VIV FR0000127771 le CAC / Rang 0,4 % / 38e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2023 est. 9.900 M€ Dividende 2022 0,25
Selon Reuters, Vivendi aurait demandé aux Vente
Télécommunications, médias SEMAINE 52 sem. Croiss. du CA en 2023 est. 3% Dividende 2023 est. 0,27
10,2 VIVENDI autorités de l'antitrust européen d'examiner le
Capitalisation Les actionnaires Variation + 4,08 % + 4,29 % Résultat net 2022 -1010 M€ Rendement 2023 est. 2,6 % Potentiel
Plus haut 10,26 10,26 rôle joué par le Trésor italien dans l'accord pour
10.515 M€ Bolloré (29,5%) 10,0 10,21 Résultat net 2023 est. 610 M€ Dernier dividende versé
la vente du réseau fixe de TIM.
Conseil précédent (date) A (15/12/2023)
Nbre de titres Salariés (3%) Plus bas 9,76 7,99 Résultat net 2024 est. 840 M€ Date : 25-4-23 Montant : 0.25 (T) Opportunité ■ ■ Sécurité ■■■■

1.029.918.125 Cours semaine précédente 9,81 BILAN VALORISATION 2022 2023(e) 2024 (e) ANALYSE DU CONSEIL
9,8
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2024 BNPA 0,33 0,67 0,80 A peine les accords de cessions de Gala et Tendance graphique Consensus des analystes
Variation depuis le 29-12-2023 Cours compensation 10,05 Endet. net/Fonds propres 5% Evol. an. BNPA - 45 % 103 % 19 % d'Editis validés par Bruxelles, le rapprochement HAUSSE Acheter 92 %
9,6
PROCHAIN RDV Résistances 10/10,7 Conserver 8 %
+ 5,52 % 1er JANVIER 2024 26 JANVIER 2024 Résultats annuels, début mars
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
15.67
- 35 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
30,9
1,19
15,2
1,15
12,8
0,65
avec Lagardère a été finalisé le 21 novembre.
Lagardère restera coté. Supports 8,9/8,6 Vendre 0 %
 Cours de clôture du Vendredi 26 janvier Investir, le Journal des Finances / 2612 / 27 janvier 2024
P. V
La cote / SRD Classique / Actions françaises Da
de prorote
gation
26
Comment lire le guide complet des actions du SRD
AB : acheter en baisse ;

FéVRIer APP : apporter ;

Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous
permet de gérer votre portefeuille en dispo-
sant de toutes les données nécessaires sur les
actions de la cote du SRD d’Euronext Paris
BILAN. Les données de bilan (endettement
net/fonds propres, actif net comptable par
action) sont fondées sur les derniers comptes
annuels ou semestriels délivrés par la société.
La décote-surcote/ANC est un ratio qui rap-
porte la capitalisation boursière à l’actif net
comptable. Lorsqu’il est positif, on parle de
surcote. Lorsqu’il est négatif, il s’agit d’une
décote. L’indice de sécurité est une note
d’Investir-Le Journal des Finances.
Sur une échelle de 0 à 5, elle évalue la santé
financière de la société, 5 étant la meilleure
note.
ACTIVITÉ. Le résultat net correspond au résul-
tat net publié part du groupe. Il intègre à la fois
les éléments exceptionnels et les amortisse-
ments des écarts d’acquisition.
DIVIDENDE. Nous indiquons le montant total
du dividende par action, y compris le dividende
exceptionnel. Un dividende 2022 correspond
au dividende provenant des résultats de l’exer-
cice 2022. Il est versé généralement en totalité
en 2023. Nous estimons également le divi-
dende 2023, versé en 2024. Le rendement est
calculé sur la base de ce dernier dividende. La
date de détachement du dividende correspond
à celle du dernier versé. Le montant est suivi
d’une indication exprimant sa nature : (T)
quand il s’agit d’un versement total, (A) d’un
acompte, (S) d’un solde et (D) d’un dividende
autre (en principe exceptionnel).
BNPA. Le BNPA, Bénéfice net par action, est
retraité des éléments dits « exceptionnels »,
afin de mieux mesurer la performance récur-
rente de la société. Il sert de base au calcul du
ratio cours/bénéfice (PER).
VALORISATION.
Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des
bénéfices, s’obtient en divisant le cours par le
BNPA. Il indique combien d’années de bénéfi-
ces sont contenues dans les cours.
La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation
boursière augmentée de l’endettement net ou
diminuée de la trésorerie nette) rapportée au
chiffre d’affaires, permet de comparer les valo-
risations de fonds de commerce de sociétés
aux bilans très différents.
L’indice d’opportunité est une note d’Inves-
tir-Le Journal des Finances. Sur une échelle de
0 à 5.. Elle évalue l’opportunité boursière du
titre, 5 étant la meilleure note attribuée.
ATT : attendre ;
C : conserver ;
E : rester à l’écart ;
V : vendre ;
CONSEILS. La tendance graphique, réalisée VP : vente partielle ;
par Trading Central, anticipe l’évolution de
VH : vente en hausse ;
l’action à court terme, selon les critères de ND : non déterminé.
l’analyse technique. Les deux prochains seuils
Les conseils d’acheter ou de conserver sont
de résistance (à la hausse) et de support (à la suivis d’un objectif de cours. Les conseils
baisse) sont également communiqués.
d’achat en baisse, de vente, de vente partielle
Le consensus des analystes FactSet répertorie peuvent parfois être suivis d’un chiffre entre
les recommandations données par les ban-
parenthèses : celui-ci correspond à un cours
ques et les courtiers. Il exprime, en pourcen- limite.
tage, les conseils d’achat, de vente, et les avis
neutres sur la valeur.
TTF : taxe sur les transactions financières.
Abréviations des conseils de la rédaction Objectif de cours à 12-18 mois.
A : acheter ;
AS : acheter à titre spéculatif ; Changement de conseil

is) FOIS)

eil
mé

otre ue
cons
é
tach
esti

e Inv estim bre d E DE

E
ifié n diq
PER 2023 E mbre d 2 estim
s

res
res

NDR

eil
ELL aine

ES
Bén fice net 20222023/2stimé

leur mod uleur in

e dé
022
prop

cons
re tit

e fo
e

IndicA 2023 timé (n NOMBR

ité
VAR t/Plu ain aine

ACH actSet pertorié ALYST

es
e co ngé semcédent

dividstimé

R VE
NNU 2 sem

VE/C 24 es IMÉ ( e fois)

n
ST)

urité

timé
2024 imé
MO

nair
nsat aine

E
end
CROre d'aff de séc C

u
2
E
-hau sem sem

Bénéfice n CE CA 2023 e
ratio e Isin - Nb

IQU

Con e cha 2-18 mo RS

éden t de
ion

nds

port
Chiff Investir OTE/AN

/20
Mon du der T 2023 é
es (O

ON As-bas 5 s

RVE
DateDEMEN 23 estim

préc gemen is
s
net 23 est

o
MNÉ

N
e
E

ction
e

Datentiel à 1 DE COU
Cou échaaine pré

sur nous av ent de c

e
DÉC par act t net/fo
Cap re sem LÔTUR

Sup tances GRAPH

par ciers ré DES A

PoteBJECTIF ESTIR
023
Plus tion 52 s-bas
Opé e - Cod n (M€)

(le c A RÉDA TAIRE

que hangemCTION
estir é
d’op
é
ISSA24 estimé
Varia-haut/P aine

ANCettemenercice

NSE

t
r titr

estim
Bén ISSAN aires
ODE

ux a
mpe

éfice t 20

REN ende 2 22

tant nier

la va ons
CE 2
RC
IndicOTE-SUion

T
m
lu

R CO
S
0
0

V
)
o

n
n su

S
DE L MEN
Indic alisatio

Clôt S DE C

Plus ion se

Divid de 2
cipa

End ure d’ex

PER2022 (n

‘ O SEIL IN
e
Mét UR - C

fina SENSU

RésisDANCE
BNPA 2023

N
BNP 2022

s
IATI

ETE
M

port
prin

n
rs d

0
ital

seil
e
Cap r

d
t

O
R

2
A
ie

Varia
u

A
it
E

Divid
é

n
F
CON

CON
CRO
COU

LE C

TEN
BNP
Clôt
VAL

PER
Les

Société Cours Variation Actionnariat Bilan Activité Dividende BNPA Valorisation Commentaire Conseil
Accor - AC 37,02 + 2,89 % Shanghai State (12,97%) 31-Dec 5.020 0,71 0,67 55,3 La société a relevé ses prévisions de RevPar et d'Ebitda pour 2023 après A 74 % HAUSSE A  43
Hôtellerie 35,98 37,33 / 35,62 Qatar Inv (11,27%) + 28 % + 19 % 1,02 1,75 21,2 un bon 3èm trimestre, mais les tensions au Proche-Orient peuvent un C 21 % 37,47 / 37,80
9.340 - 252.289.352 1,28 % + 25,49 % Jin Jiang (9,9%) 19,46 402 2,8 % 1,97 18,8 peu freiner l'activité de la région. V 5 % 36,15 / 35,82 16 %
Cac Next 20 - FR0000120404 36,77 37,33 / 27,71 + 90 % 510 23-05-2023 + 161 % 2,17 27-01-2021
> + 6,99 % ■■■■■ 530 1,05 (T) ■■■■■ AS TTF
Aéroports de Paris - ADP 125,40 + 9,33 % Etat français (50,6 3%) 31-Dec 5.300 3,13 5,22 24 La nouvelle offre commerciale Extime donne satisfaction. Le A 17 % HAUSSE A  145
Concessionnaire d'aéroports 114,70 125,40 / 115,30 Invest. institutionnel (22 %) + 167 % + 13 % 3,56 5,56 22,6 redressement du trafic s'est accentué en 2022 et s'est poursuivi au C 67 % 125,60 / 127,50
12.410 - 98.960.602 0,56 % - 13,61 % Vinci (8 %) 49,73 516 2,8 % 6,06 20,7 premier semestre 2023. L'international, autour de la Turquie et de V 17 % 118,80 / 116,90 16 %
Cac Mid 60 - FR0010340141 124 147,70 / 100 + 152 % 550 05-06-2023 +7% 3,89 l'Inde, joue son rôle de relais de croissance. 28-07-2022
> +7% ■■■■ 600 3,13 (T) ■■■■ VP TTF
Air France KLM - AF 12,35 + 6,94 % Flottant (44,25%) 31-Dec 30.000 0 2,83 4,4 Fin du partenariat entre Air France-KLM et CMA CGM dans le fret aérien A 41 % BAISSE AS  15.5
Transport aérien 11,55 12,38 / 11,42 Direction du trésor - France (28,6%) - 545 % + 14 % 0 4,45 2,8 dès le 31 mars 2024. L'armateur marseillais abandonnera son siège au C 35 % 14,83 / 15,07
3.245 - 262.769.869 2,43 % - 23,72 % Etat néerlandais (9,3%) -3,81 728 nul 4,83 2,6 conseil d'administration mais il restera un actionaire de référence du V 24 % 13,85 / 13,61 26 %
Cac Next 20 - FR001400J770 12,24 18,62 / 10,17 NS 1170 14-07-2008 + 57 % 0,31 groupe aérien, à hauteur de 9% du capital, jusqu'au 28 février 2025. 18-01-2019
> - 9,14 % ■■■ 1270 () ■■■■ E TTF
ALD - ALD 6,12 +9% Société Générale (79,82%) 31-Dec 2.570 1,06 2,66 2,3 Le titre du loueur automobile de longue durée a dévissé de 14,3% après A 67 % BAISSE V
Location de véhicules 5,61 6,13 / 5,65 Flottant (20,18%) + 317 % -2% 0,81 1,41 4,3 la publication des grandes lignes de son nouveau plan stratégique C 33 % 6,22 / 6,39
4.996 - 816.960.428 0,33 % - 46,55 % 10,38 1203 13,2 % 1,44 4,2 PowerUp 2026. Il a été jugé décevant sur plusieurs points, dont la V 0 % 5,54 / 5,37
Cac Mid 60 - FR0013258662 5,89 13,06 / 5,45 - 41 % 1150 31-05-2023 - 47 % 12,45 croissance des actifs de production ou le ratio cost/income. 22-09-2023
> - 5,12 % ■■■■■ 1180 1,06 (T) ■■■■■ A TTF
Altarea - ALTA 80,60 - 1,47 % Famille Taravella (44,7%) 31-Dec 2.700 10 13,52 6 La promotion de logements a été déficitaire au premier semestre et le A 0 % HAUSSE AS  98
Immobilier et promotion 81,80 83 / 79,60 Crédit Agricole Assurances (24,7%) NS - 10 % 8 4,82 16,7 marché reste mal orienté. Mais le groupe dispose aussi d'un patrimoine C 100 % 83,40 / 85
1.671 - 20.736.822 0,07 % - 36,23 % APG (7,1%) 109,54 275 9,9 % 4,82 16,7 de centres commerciaux. V 0 % 76,60 / 75 22 %
Cac Small - FR0000033219 80,40 130,80 / 67 - 26 % 100 12-06-2023 - 64 % NS 08-06-2023
1 à 140 € pour 9 détenues le 23-5-16 > + 0,75 % ■■■■ 100 5 (T) ■■■■ A TTF
Alten - ATE 142,80 + 7,29 % Société générale pour les technologies et l'ingénierie (10,2%) 31-Dec 4.068 1,41 13,25 10,8 Le groupe de conseil en technologies a enregistré un chiffre d'affaires A 89 % HAUSSE A  165
Conseil en innovation 133,10 143,50 / 133,60 FMR LCC (6,96%) - 19 % +8% 1,42 10,60 13,5 en hausse de près de 30 % en données publiées au terme de l'exercice C 11 % 142,70 / 145,20
5.015 - 35.122.301 0,53 % + 3,10 % Capital Group Company (5,75%) 58,71 458 1% 9,34 15,3 2022. Les perspectives de croissance en 2023 sont solides, mais V 0 % 133,10 / 130,60 16 %
Cac Mid 60 - FR0000071946 139,40 161,20 / 105 + 143 % 301 04-07-2023 - 20 % 1,14 moindres par rapport à l'année passée du fait du ralentissement 25-09-2013
> + 6,09 % ■■■■■ 328 1,50 (T) ■■■■■ économique. V TTF
Amundi - AMUN 64,65 + 4,27 % Crédit Agricole (69,2%) 31-Dec 3.225 4,10 5,27 12,3 Les actifs sous gestion ont progressé de 4,1 % sur un an, à 1.973 A 83 % HAUSSE A  76
Gestion d'actifs 62 65,10 / 62,45 Salariés (1,5%) NS +3% 4,10 5,84 11,1 milliards d'euros fin septembre. La collecte du 3e trimestre a été tirée C 17 % 65,70 / 66,70
13.230 - 204.647.634 0,28 % + 5,55 % 55,63 1074 6,3 % 6,06 10,7 par la gestion passive et les produits de trésorerie. V 0 % 61,60 / 60,60 18 %
Cac Mid 60 - FR0004125920 64,15 65,10 / 48,22 + 16 % 1195 22-05-2023 + 11 % NS 04-05-2020
1 à 42,50 € pour 5 détenues le 15-3-17> + 4,95 % ■■■■■ 1240 4,10 (T) ■■■■■ E TTF
Antin - ANTIN 16,60 + 13,54 % Dirigeants (55,5%) 31-Dec 340 0,42 -0,10 NS Selon le rythme de la levée de fonds de Flagship Fund V, Antin compte A 62 % HAUSSE E
Fonds infrastructures 14,62 17,15 / 14,52 NS + 59 % 0,48 0,54 30,8 dégager en 2023 un Ebitda de 200 à 240 millions d'euros. Le dividende C 38 % 17,50 / 18,14
2.975 - 179.193.288 0,16 % - 23,92 % 2,77 -17 2,9 % 0,95 17,6 sera relevé à 0,42 € au titre de 2022. V 0 % 14,90 / 14,26
Cac Small - FR0014005AL0 16,41 22,48 / 10,12 + 500 % 94 14-11-2023 NS NS 24-09-2021
> + 20,46 % ■■■■ 165 0,32 (A) TTF
Argan - ARG 81 - 2,06 % Famille Le Lan (39,9%) 31-Dec 184 3 5,19 15,6 Les revenus locatifs ont progressé de 10,5 % en 2023, à 183,6 millions A 43 % HAUSSE A  98
Conception, loc. de bases logistiques 82,70 83,70 / 80,20 CA Assurances (16,7%) NS + 11 % 3,15 5,37 15,1 d'euros. Les investissements seront financés en partie par la cession C 57 % 83,60 / 85,10
1.870 - 23.092.378 0,22 % + 2,14 % 98,47 119 3,9 % 5,72 14,2 d'entrepôts plus anciens. V 0 % 78 / 76,50 21 %
Cac Mid 60 - FR0010481960 80,60 88,70 / 61,40 - 18 % 124 30-03-2023 +3% NS 01-08-2022
Aug. cap. (3p11) 23-3-11 > - 4,93 % ■■■■■ 132 3 (T) ■■■■ VP TTF
Arkema - AKE 103,05 + 3,63 % Edmond de Rothschild (7,7%) 31-Dec 10.105 3,40 15,30 6,7 Le chimiste a subi une baisse de 22% de son activité au troisième A 76 % HAUSSE A  120
Chimie de spécialités 99,44 103,90 / 98,32 BPI France ( 5%) + 32 % - 13 % 3,50 8,80 11,7 trimestre mais a reussi à péréserver sa rentabilité. L'objectif de 1,5 C 18 % 103,10 / 104,80
7.733 - 75.043.514 0,87 % + 12,38 % Norges Bank (4,7%) 96,50 965 3,4 % 10,20 10,1 miliard d'Ebitda (- 28%) a été confirmé pour 2023. V 6 % 96,70 / 95 16 %
Cac Next 20 - FR0010313833 100,85 103,90 / 78,50 +7% 601 15-05-2023 - 42 % 1 27-02-2020
> + 0,05 % ■■■■■ 748 3,40 (T) ■■■■■ E TTF
Bains de Mer (Soc. des) - BAIN 103 - 0,96 % Etat Monégasque (39,74%) 31-Mar 900 2 5,71 18 Après les très lourdes pertes enregistrées à l'issue de l'exercice au 31 A HAUSSE E
Casinos et hôtels 104 105,50 / 102,50 Galaxy Enter.(5%) - 51 % + 12 % 3 6,12 16,8 mars 2021, dues à la pandémie, l'activité s'est nettement redressée C NC 105,80 / 106,90
2.525 - 24.516.661 0,01 % + 23,21 % LVMH (5%) 37,49 140 2,9 % 6,53 15,8 dans les casinos et les hôtels. Les parts dans Betclic ont été vendues. V 101,20 / 100,10
Cac All Shares - MC0000031187 103,50 115 / 83,40 + 175 % 150 10-10-2023 +7% 2,28 31-08-2018
> + 0,98 % ■■■ 160 1,20 (T) A
Believe - BLV 10,56 + 3,73 % TCV (41,62%) 31-Dec 900 0 -0,31 NS Pour 2023, le groupe a abaissé son objectif de croissance organique de A HAUSSE AS  13
Maison de disques digitale 10,18 10,90 / 10,06 Ventech (17,06%) - 70 % + 18 % 0 0,02 NS 18 % à 14 % et relevé celui de taux de marge d'Ebitda ajusté, de 5 % à C NC 11,64 / 12,04
1.025 - 97.086.350 0,14 % - 6,05 % Denis Lagaillarderie (12,68%) 3,89 -30 nul 0,06 NS 5,5 %. Le marché de la publicité est dégradé, celui du streaming reste V 10,04 / 9,64 23 %
Cac Small - FR0014003FE9 10,72 12,76 / 7,70 + 171 % -8 NS 0,84 porteur. 10-06-2021
Intro en juin 2021 > + 0,57 % ■■■ 9 () ■■■■ TTF
Bic - BB 65,25 + 2,11 % Famille Bich (45,4%) 31-Dec 2.280 2,56 4,75 13,7 La mise à jour du plan stratégique a 2025, présentée le 11 septembre, a A 100 % HAUSSE A  76
Stylos, rasoirs, briquets 63,90 65,60 / 64,25 -9% +2% 2,75 5,57 11,7 été appréciée en Bourse. Le chiffre d'affaires est attendu en croissance C 0 % 66,30 / 67
2.758 - 42.270.689 0,22 % + 0,15 % 41,84 209 4,2 % 6,11 10,7 interne de 5 à 7% par an et la marge d'exploitation autour de 15,5% en V 0 % 63,90 / 63,20 16 %
Cac Mid 60 - FR0000120966 64,75 69,15 / 51,15 + 56 % 230 29-05-2023 + 17 % 1,14 2025, contre un taux de 14% en 2022. 29-04-2021
> + 3,82 % ■■■■ 255 2,56 (T) ■■■■ E TTF
BioMérieux - BIM 104,95 + 3,14 % Mérieux Alliance (58,9%) 31-Dec 3.676 0,85 3,82 27,5 Les ventes du 3e trimeste sont en croissance organique de 7 %. La A 75 % HAUSSE A  120
Diagnostic « in vitro » 101,75 106 / 101,15 Gpe M. Dassault (5,1%) - 10 % +2% 0,90 3,86 27,2 direction a confirmé son objectif pour 2023 d'une croissance organique C 25 % 106,30 / 107,50
12.422 - 118.361.220 0,39 % +9% 30,60 440 0,9 % 4,58 22,9 de 4 % à 6 % et d'un résultat opérationnel entre 600 et 630 millions V 0 % 100,90 / 99,70 14 %
Cac Next 20 - FR0013280286 104,20 106 / 84,54 + 243 % 454 06-06-2023 +1% 3,27 d'euros reflétant une quasi-stabilité de la marge opérationnelle 28-10-2020
Division par 3 le 20-9-17 > + 4,32 % ■■■■■ 540 0,85 (T) ■■■■■ estimée VP TTF
Bolloré - BOL 5,97 + 5,85 % Compagnie de l'Odet (66,83%) 31-Dec 12.870 0,06 1,15 5,2 Vivendi pourrait se scinder en trois entités cotées, Havas, Canal + et une A 100 % HAUSSE A7
Société d'investissement 5,64 6,02 / 5,66 Orfim (5,1%) NS - 38 % 0,06 0,02 NS société d'investissement. Cette opération devrait s'avérer bénéfique au C 0 % 4,91 / 4,98
17.013 - 2.849.681.316 0,12 % + 14,04 % 7,86 3400 1% 0,07 83,8 groupe Bolloré comme la scission d'UMG l'a été il y a deux ans. V 0 % 4,61 / 4,54 17 %
Cac Mid 60 - FR0000039299 5,90 6,37 / 4,93 - 24 % 70 05-09-2023 - 98 % NS 19-09-2019
> + 5,57 % ■■■■■ 210 0,02 (A) ■■■■■ E TTF
Bureau Veritas - BVI 24,80 + 3,98 % Wendel (35,54%) 31-Dec 5.900 0,77 1,03 24,1 Le groupe a confirmé ses prévisions pour l'ensemble de l'année, dont A 50 % HAUSSE A  28
Inspection et certification 23,85 24,92 / 23,80 Wellington Management (4%) + 53 % +4% 0,79 1,27 19,5 une croissance modérée à élevée à un chiffre, et un taux de marge C 39 % 25 / 25,32
11.253 - 453.745.520 0,57 % - 6,20 % 3,74 467 3,2 % 1,33 18,7 opérationnelle ajusté stable à taux de change constants, mais la V 11 % 23,74 / 23,42 13 %
Cac Next 20 - FR0006174348 24,40 27,27 / 20,67 + 562 % 575 04-07-2023 + 23 % 2,07 croissance a déçu au troisième trimestre, effacée par les effets devises. 26-04-2019
Div. par 4 le 21-6-13 > + 8,44 % ■■■■■ 600 0,77 (T) ■■■■■ E TTF
Carmila - CARM 16,40 + 1,36 % Carrefour 35,4% 31-Dec 376 1,17 1,56 10,5 Cette foncière de centres commerciaux va racheter Galimmo avec une A 50 % HAUSSE A  19
Foncière 16,18 16,44 / 15,94 NS + 12 % 1,17 1,63 10,1 forte décote et un effet relutif sur les résultats et l'actif net réévalué. C 38 % 16,56 / 16,81
2.336 - 142.441.073 0,12 % + 16,64 % 25,05 225 7,1 % 1,67 9,8 V 12 % 15,56 / 15,31 16 %
Cac Mid 60 - FR0010828137 16,28 16,44 / 12,64 - 35 % 232 15-05-2023 +4% NS 25-07-2023
5 à 21,69 € pour 8 détenues le 24-3-16> + 5,26 % ■■■■ 238 1,17 (T) ■■■■ AS TTF
Christian Dior - CDI 735 + 15,11 % Groupe Arnault (97,5 %) 31-Dec 86.153 12 32,11 22,9 Comme LVMH, son unique actif, la société Christian Dior a réalisé un A ND N
Luxe 638,50 744 / 639 Public (2,45%) + 17 % +9% 13 34,92 21 bon exerceice 2023. Son bénéfice net (part du groupe) a augmenté de C NC 671 / 680
132.673 - 180.507.516 0,02 % - 6,96 % 119,26 5797 1,8 % 36,80 20 8,7%, à 6,3 milliards d'euros. Le dividende sera proposé à 13 euros (+ V 636 / 627
Cac All Shares - FR0000130403 656 872 / 618,50 + 516 % 6304 04-12-2023 +9% 1,66 8,3%) à l'assemblée du 18 avril. 07-02-2002
> + 3,89 % 6642 5,50 (A) TTF
Coface - COFA 12,54 - 0,95 % Arch Capital (29,5%) 31-Dec 1.875 1,52 1,89 6,7 Le bénéfice net de l'assureur-crédit a progressé de 19,4 % au troisième A 75 % HAUSSE A  15
Assurance 12,66 12,88 / 12,28 NS +3% 1,25 1,63 7,7 trimestre, à 60,9 millions d'euros. Ni la sinistralité ni les tarifs ne C 0 % 12,71 / 12,86
1.883 - 150.179.792 0,58 % - 1,18 % 13,17 283 10 % 1,63 7,7 remontent pour l'instant. V 25 % 12,09 / 11,94 20 %
Cac Mid 60 - FR0010667147 12,38 14,44 / 10,89 -5% 245 22-05-2023 - 13 % NS 17-03-2017
> + 5,91 % ■■■■ 245 1,52 (T) ■■■■ AS TTF
Covivio - COV 45,62 + 1,33 % Delfin (27,3%) 31-Dec 615 3,75 4,54 10,1 La foncière a revu à la hausse son objectif de résultat net récurrent A 46 % NEUTRE VP
Foncière diversifiée 45,02 46,40 / 44,64 CA Assurance (8,2%) NS -3% 3,75 4,31 10,6 2023, à 420 millions d'euros. Nous vendons partiellement, en raison de C 38 % 46,66 / 47,47
4.608 - 101.006.389 0,54 % - 27,53 % ACM (7,7%) 92,55 430 8,2 % 4,21 10,8 la hausse des taux. V 15 % 43,42 / 42,61
Cac Mid 60 - FR0000064578 45,24 66,60 / 36,26 - 51 % 435 24-04-2023 -5% NS 08-03-2023
Aug.cap (78,79 € par action) le 10-1-17> - 6,29 % ■■■■ 425 3,75 (T) ■■ A TTF
Covivio Hotels - COVH 16,35 + 0,31 % Covivio (43,9 %) 31-Dec 315 1,25 1,49 11 Les loyers des hôtels se sont fortement redressés après la pandémie. A 0 % BAISSE A  21
Murs d'exploitation 16,30 16,40 / 16,20 CA Assurances (16,3%) NS + 10 % 1,30 1,62 10,1 L'actif net réévalué s'élevait à 25,40 € par action fin 2022. C 100 % 16,48 / 16,56
2.422 - 148.141.452 NS + 4,81 % Cardif Assurances (10,6%) 221 8% 1,76 9,3 V 0 % 16,12 / 16,04 28 %
Cac Small - FR0000060303 16,35 18,30 / 15,50 240 21-04-2023 +9% NS 27-04-2021
2 à 16 € pour 17 détenues le 21-5-21 > - 0,30 % ■■■■ 260 1,25 (T) ■■■■ VP TTF
Dassault Aviation - AM 172,50 + 0,88 % GIMD (62,2 %) 31-Dec 5.000 3 10 17,2 Les tensions dans la chaîne de fournisseurs ont perduré. L'avionneur a A 36 % BAISSE A  215
Constructeur aéronautique 171 174,80 / 168,90 Airbus Group (9,93%) - 133 % - 28 % 3,10 10,15 17 publié des chiffres de livraisons inférieurs à ses objectifs avec C 64 % 179,80 / 183,10
13.938 - 80.802.366 0,27 % + 9,59 % 71,30 716 1,8 % 12 14,4 seulement de 13 Rafale et de 26 Falcon. V 0 % 166,60 / 163,30 25 %
Cac Mid 60 - FR0014004L86 172,10 192 / 150,40 + 142 % 820 19-05-2023 +2% 1,25 09-11-2017
Division par 10 le 29-9-21 > - 3,74 % ■■■■ 950 3 (T) ■■■■ AB TTF
Eiffage - FGR 98,36 + 1,91 % Salariés (24,4 %) 31-Dec 21.500 3,60 9,25 10,6 Le groupe bénéficie d'une bonne tenue de ses ventes depuis le début de A 79 % HAUSSE A  115
BTP, concessions 96,52 99,28 / 97,32 Eiffaime (8,3 %) + 137 % +6% 3,60 10,22 9,6 l'année avec du dynamisme dans les infrastructures et une percée des C 21 % 100,40 / 101,50
9.639 - 98.000.000 0,90 % - 0,61 % 57,49 896 3,7 % 10,32 9,5 services à fortes marges. Grâce à la route et à Getlink, le titre reste V 0 % 95,80 / 94,70 17 %
Cac Next 20 - FR0000130452 98,40 107,90 / 82,18 + 71 % 990 15-05-2023 + 10 % 0,88 défensif malgrè un creux durable dans l'immobilier résidentiel. . 28-08-2020
> + 1,38 % ■■■■■ 1000 3,60 (T) ■■■■■ E TTF
Elis - ELIS 20,38 + 4,51 % CPPIB (12,2%) 31-Dec 4.320 0,41 0,91 22,3 Le blanchisseur industriel a acquis une petite société néerlandaise A 91 % HAUSSE A  24
Blanchisserie industrielle 19,50 20,46 / 19,60 Predica (6,2%) + 86 % + 13 % 0,51 1,76 11,6 spécialisée dans le linge plat et les vêtements de travail. Cette C 9 % 20,77 / 21,05
4.769 - 234.000.047 0,70 % + 28,26 % Bpifrance (5%) 14,98 205 2,5 % 1,85 11 acquisition ne devrait pas avoir d'impact sur le niveau d'endettement V 0 % 19,59 / 19,31 18 %
Cac Mid 60 - FR0012435121 20,08 20,46 / 14,96 + 36 % 411 30-05-2023 + 92 % 1,80 qui s'inscrit en fort repli. 12-05-2022
5 à 12,55 € pour 22 détenues le 23-1-17> + 7,89 % ■■■■■ 432 0,41 (T) ■■■■■ E TTF
Eramet - ERA 64,85 + 4,68 % Sorame & Ceir (37,1 %) 31-Dec 3.520 3,50 25,73 2,5 Le groupe minier a enregistré un chiffre d'affaires de 2,9 milliards A 80 % BAISSE A  90
Prod. de métaux non ferreux 61,95 65,80 / 60,50 FSI Equation (Etat français) (27,1%) - 30 % 1,63 5,56 11,7 d'euros sur les neuf premiers mois de l'exercice, en recul de 30% en C 20 % 68,20 / 69,80
1.865 - 28.755.047 0,82 % - 27,66 % 71,57 740 2,5 % 7,13 9,1 raison de la forte baisse des prix du manganèse et du nickel. V 0 % 62 / 60,40 39 %
Cac Mid 60 - FR0000131757 64,95 114,50 / 57,85 -9% 160 26-05-2023 - 78 % 02-03-2023
> - 9,30 % ■■■■■ 205 3,50 (T) ■■■■■ E TTF
Eurazeo - RF 77,40 + 4,24 % JCDecaux Holdings (18%) 31-Dec 5.660 2,20 7,51 10,3 Le groupe souhaite à l'horizon 2027 basculer vers un modèle « asset A 88 % HAUSSE A  90
Société d'investissement 74,25 77,80 / 73,80 Pacte familial (16%) NS +9% 2,30 6,31 12,3 light », devenir un acteur majeur de la gestion d'actifs pour compte de C 12 % 77,90 / 78,80
5.889 - 76.081.874 0,63 % + 20 % 85,85 595 3% 7,70 10,1 tiers en Europe, mais aussi accroitre sa politique de retour à V 0 % 74 / 73,10 16 %
Cac Mid 60 - FR0000121121 76,65 77,80 / 50,35 - 10 % 500 28-04-2023 - 16 % NS l'actionnaire. 08-12-2023
1 gratuite pour 20 déten. le 9-5-19 > + 7,72 % ■■■■■ 610 2,20 (T) AB TTF
 P. VI Cours de clôture du Vendredi 26 janvier Investir, le Journal des Finances / 2612 / 27 janvier 2024

La cote / SRD Classique / Actions françaises

is) FOIS)

eil
mé

otre ue
cons
é
tach
esti

e Inv estim bre d E DE

E
ifié n diq
PER 2023 E mbre d 2 estim
s

res
res

NDR

eil
ELL aine

ES
Bén fice net 20222023/2stimé

leur mod uleur in

e dé
022
prop

cons
re tit

e fo
e

IndicA 2023 timé (n NOMBR

ité
VAR t/Plu ain aine

ACH actSet pertorié ALYST

es
e co ngé semcédent

dividstimé

R VE
NNU 2 sem

VE/C 24 es IMÉ ( e fois)

n
ST)

urité

timé
2024 imé
MO

nair
nsat aine

E
end
CROre d'aff de séc C

u
2
E
-hau sem sem

Bénéfice n CE CA 2023 e
ratio e Isin - Nb

IQU

Con e cha 2-18 mo RS

éden t de
ion

nds

port
Chiff Investir OTE/AN

/20
Mon du der T 2023 é
es (O

ON As-bas 5 s

RVE
DateDEMEN 23 estim

préc gemen is
s
net 23 est

o
MNÉ

N
e
E

ction
e

Datentiel à 1 DE COU
Cou échaaine pré

sur nous av ent de c

e
DÉC par act t net/fo
Cap re sem LÔTUR

Sup tances GRAPH

par ciers ré DES A

PoteBJECTIF ESTIR
023
Plus tion 52 s-bas
Opé e - Cod n (M€)

(le c A RÉDA TAIRE

que hangemCTION
estir é
d’op
é
ISSA24 estimé
Varia-haut/P aine

ANCettemenercice

NSE

t
r titr

estim
Bén ISSAN aires
ODE

ux a
mpe

éfice t 20

REN ende 2 22

tant nier

la va ons
CE 2
RC
IndicOTE-SUion

T
m
lu

R CO
S
0
0

V
)
o

n
n su

S
DE L MEN
Indic alisatio

Clôt S DE C

Plus ion se

Divid de 2
cipa

End ure d’ex

PER2022 (n

‘ O SEIL IN
e
Mét UR - C

fina SENSU

RésisDANCE
BNPA 2023

N
BNP 2022

s
IATI

ETE
M

port
prin

n
rs d

0
ital

seil
e
Cap r

d
t

O
R

2
A
ie

Varia
u

A
it
E

Divid
é

n
F
CON

CON
CRO
COU

LE C

TEN
BNP
Clôt
VAL

PER
Les
Société Cours Variation Actionnariat Bilan Activité Dividende BNPA Valorisation Commentaire Conseil
Euronext - ENX 81,50 + 4,49 % Euroclear (8%) 31-Dec 1.480 2,22 4,09 19,9 Le bénéfice net ajusté a augmenté de 13,2%, à 146,5 millions d'euros, A 68 % HAUSSE A  96
Organisme de marché 78 82 / 78,25 CDC (8%) NS +4% 2,30 4,85 16,8 au troisième trimestre. L'intégration de Borsa Italiana progresse bien. C 32 % 82,10 / 82,80
8.729 - 107.106.294 0,68 % + 8,41 % SFPI-FPIM (4,50%) 39,32 438 2,8 % 5,37 15,2 V 0 % 79,40 / 78,70 18 %
Cac Next 20 - NL0006294274 81,50 82 / 60,65 + 107 % 520 23-05-2023 + 19 % NS 01-03-2023
2 à 59,65 € pour 5 détenues le 30-4-21.> + 3,62 % ■■■■ 575 1,89 (T) ■■■■ AS
Eutelsat Comm.(P) - ETL 4,11 + 2,86 % Bpifrance (25,95%) 30-Jun 1.180 0 1,34 3,1 Les résultats de l'exercice 2022-2023 étaient conformes aux attentes. A 12 % BAISSE E
Opérateur de satellites 3,99 4,14 / 4 CMA CGM (10,43%) + 90 % +4% 0 0,53 7,7 Le carnet de commandes de OneWeb a continué de se remplir, mais un C 38 % 4,25 / 4,36
1.951 - 475.178.378 0,24 % - 41,59 % Fds strat. de Part. (7,9%) 13,33 382 nul 0,54 7,6 retard dans la disponibilité des terminaux pèse sur 2023-2024. L'AGE V 50 % 3,81 / 3,69
Cac Mid 60 - FR0010221234 4,05 7,17 / 3,60 - 69 % 150 17-11-2022 - 60 % 4 sur le rapprochement se tiendra le 28 septembre. 29-07-2022
> - 3,39 % ■■■■ 130 0,93 (T) V TTF
Exclusive Networks - EXN 19,10 + 0,84 % Everest UK 52,5% 31-Dec 4.329 0,11 0,43 44,9 Le chiffre d'affaires a augmenté de 13% à données constantes au A 57 % HAUSSE A  23
Cybersécurité 18,94 19,38 / 18,80 HTIVB 12% + 40 % + 27 % 0,26 0,86 22,2 troisièem trimestre. Le groupe a confirmé ses objectifs annuels, en C 29 % 19,75 / 20,07
1.751 - 91.670.286 0,16 % - 1,85 % 10,95 39 1,4 % 1,04 18,4 particulier une marge nette comprise entre 450 et 465 millions V 14 % 18,45 / 18,13 20 %
Cac Small - FR0014005DA7 19,10 21,15 / 15 + 74 % 79 05-07-2022 + 103 % 0,50 d'euros. 04-10-2021
> - 1,65 % ■■■ 97 0,20 (T) ■■■■ TTF
FDJ - FDJ 37,36 + 8,73 % Etat: 21,91% 31-Dec 2.620 1,37 1,61 23,2 Après un ralentissement ponctuel de la croissance, la marge se A 44 % HAUSSE A  44
Jeux d'argent et hasard 34,36 37,56 / 35,26 Assoc d'anciens combattants:13,4% + 89 % +6% 1,70 1,88 19,8 stabilise. Le contentieux avec Bruxelles approche du dénouement. Pour C 44 % 38,06 / 38,61
7.136 - 191.000.000 0,78 % - 7,78 % Salariés FDJ:5% 5,29 308 4,6 % 2,09 17,8 le long terme, les diversifications( paris en ligne, loterie irlandaise et à V 11 % 35,70 / 35,15 18 %
Cac Mid 60 - FR0013451333 37,50 40,88 / 28,20 + 607 % 360 05-05-2023 + 17 % 3,07 présent le rachat par OPA du Suédois Kindred) sont prometteuses. 14-02-2020
> + 13,76 % ■■■■■ 400 1,37 (T) ■■■■■ AB TTF
Foncière Lyonnaise - FLY 69 0% Inmobiliaria Colonial (98,3%) 31-Dec 207 4,20 2,53 27,3 Cette foncière détient des actifs de grande qualité dans le quartier A 0 % HAUSSE A  80
Gest. d'un portefeuille immobilier 69 71 / 68 NS +1% 2,60 2,66 26 central des affaires parisien. L'espagnol Colonial détenant 98,3 % du C 100 % 72,80 / 73,90
2.959 - 42.885.672 NS - 15,85 % 108 3,8 % 2,94 23,5 capital, le flottant est limité. V 0 % 68,40 / 67,30 16 %
Cac All Shares - FR0000033409 68,60 84 / 60,40 114 17-04-2023 +5% NS 11-10-2023
> + 2,99 % ■■■■ 126 4,20 (T) ■■■■ E
Forvia (ex-Faurecia) - FRVIA 15,85 - 0,31 % Pool familial Hueck et Roepke (9,2%) 31-Dec 27.200 0 -1,99 NS A l'occasion de la publication du chiffre d'affaires trimestriel, la société A 81 % BAISSE V
Equipementier automobile 15,89 16,98 / 15,26 Exor (5,1%) + 127 % +7% 0,40 2,03 7,8 a annoncé un nouveau plan de cession d'actifs pour une valeur de 1 C 19 % 16,75 / 17,29
3.123 - 197.089.340 3,09 % - 11,13 % Peugeot 1810 (3,1%) 23,07 -382 2,5 % 2,54 6,2 milliard. Dans un contexte de défiance pour les sociétés fortement V 0 % 14,55 / 14,01
Cac Next 20 - FR0000121147 15,56 25,40 / 14,99 - 31 % 400 03-06-2021 NS 0,41 endettées nous jugeons plus prudent de vendre. 27-10-2023
> - 22,40 % ■■■ 500 1 (T) ■ AS TTF
Gecina - GFC 104,40 + 1,36 % Ivanohé Cambridge (15,2%) 31-Dec 626 5,30 5,34 19,6 Cette foncière de bureaux et logements a publié un actif net réévalué A 59 % NEUTRE A  130
Foncière diversifiée 103 105,40 / 102 Credit Agricole (13,8%) NS + 10 % 5,30 5,64 18,5 de 182,20 € fin juin 2023. Elle vise un bénéfice net récurrent entre 5,90 C 29 % 105,30 / 106,50
8.004 - 76.670.861 0,69 % - 4,22 % 166,83 409 5,1 % 5,81 18 € et 6 € par action cette année (+ 7 %). V 12 % 100,10 / 98,90 25 %
Cac Next 20 - FR0010040865 103,80 114,20 / 88 - 37 % 432 03-07-2023 +6% NS 11-03-2020
1 à 110,50 € pour 7 détenues le 19-7-17> - 5,18 % ■■■■ 445 2,65 (S) ■■■■ E TTF
Getlink (P) - GET 16,30 + 1,31 % Atlantia:15,49% 31-Dec 1.820 0,50 0,47 34,9 ElecLink, le câble de transport d'électricité, confirme sa capacité à A 33 % BAISSE A  20
Exploit. concession ferroviaire 16,09 16,50 / 16,04 Eiffage: 5,03% + 140 % + 13 % 0,55 0,56 29,3 fournir un revenu récurrent mais finalement moins important C 60 % 16,84 / 17,05
8.962 - 550.000.000 0,56 % + 3,89 % TCI (5%) 4,63 252 3,4 % 0,50 32,6 qu'espéré. Le groupe s'est aussi donné les moyens d'accroître les V 7 % 15,98 / 15,77 23 %
Cac Next 20 - FR0010533075 16,21 17,34 / 14,20 + 252 % 300 30-05-2023 + 19 % 6,85 capacités du tunnel, reste à attendre de meilleures conditions 25-02-2022
> - 1,63 % ■■■■■ 260 0,50 (T) ■■■■■ économiques. E TTF
GTT - GTT 127,10 -2% Engie (5 %) 31-Dec 408 3,10 3,48 36,5 Le carnet de commandes est à un niveau record ce qui donne de la A 100 % HAUSSE A  155
Transport et stockage de gaz 129,70 130 / 126,20 Norges Bank IM (1,68%) - 81 % + 33 % 3,94 4,85 26,2 visibilité sur les résultats jusqu'en 2028. La direction est optimiste sur C 0 % 132,10 / 134
4.713 - 37.078.357 0,68 % + 24 % Henderson Global Investors (1,62%) 8,82 128 3,1 % 7,20 17,7 les perspectives à long terme du GNL. V 0 % 125,50 / 123,60 22 %
Cac Mid 60 - FR0011726835 129 131,70 / 87,75 + 1341 % 182 12-12-2023 + 39 % 10,91 14-09-2018
Attrib. (1p10) 6-6-13 > + 6,01 % ■■■■■ 274 1,85 (A) ■■■■■ E TTF
Icade - ICAD 33,04 + 1,60 % CDC (39,2 %) 31-Dec 1.715 4,33 5,47 6 La foncière a réduit son endettement en cédant une partie d'Icade A 46 % BAISSE E
Immob. bureaux, centres comm. 32,52 33,48 / 32,18 CA Assurances (19,1%) NS -6% 4,76 4,25 7,8 Santé. Mais elle est confrontée à une pression sur les loyers et sur la C 38 % 34 / 34,63
2.519 - 76.234.545 0,60 % - 24,36 % 86,34 417 14,4 % 2,85 11,6 valeur des actifs de bureaux. V 15 % 31,52 / 30,89
Cac Mid 60 - FR0000035081 33,02 51,35 / 28 - 62 % 324 04-07-2023 - 22 % NS 26-07-2023
> - 7,03 % ■■■■ 217 2,17 (S) ■ V TTF
Id Logistics - IDL 325,50 + 5,34 % Flottant (39,72%) 31-Dec 2.747 0 6,73 48,3 La fin de l'année 2023 a été solide pour le spécialiste de la logistique A HAUSSE A  390
Logistique contractuelle 309 330,50 / 308 Immod (29,56%) + 81 % + 11 % 0 8,91 36,5 contractuelle, qui a profité d'une belle dynamique à l'international C NC 334,20 / 339,70
2.009 - 6.173.328 0,33 % + 12,24 % 56,70 38 nul 11,50 28,3 (grâce à Spedimex et à Kane Logistics). Cela devrait se poursuivre en V 312,80 / 307,30 20 %
Cac Mid 60 - FR0010929125 324,50 330,50 / 225 + 474 % 55 + 32 % 0,84 2024 et les ventes pourraient frôler les 3 milliards d'euros. 22-11-2018
> + 6,37 % ■■■■ 71 () ■■■■ VP TTF
Imerys - NK 31,16 + 19,94 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31-Dec 4.200 1,55 3,15 9,9 Le virage stratégique relève l'attrait du titre : cession des produits A 80 % HAUSSE A  38
Valorisation de minéraux 25,98 31,58 / 26,20 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 55 % -2% 1,70 3 10,4 réfractaires - bonne nouvelle pour la rentabilité - et réinvestissement C 20 % 32,69 / 33,67
2.647 - 84.940.955 1,09 % - 19,44 % Prudential (8,1 %) 35,39 267 5,5 % 2,62 11,9 dans des gisements de lithium.. Mais il faut attendre un redressement V 0 % 28,75 / 27,77 22 %
Cac Mid 60 - FR0000120859 30,70 43,22 / 23,20 - 12 % 190 15-05-2023 -5% 1,02 du bâtiment, débouché important. 13-12-2019
> + 9,41 % ■■■■■ 222 3,85 (D) ■■■■■ E TTF
Interparfums - ITP 48,10 + 3,89 % Inter Parfums Inc. (72 %) 31-Dec 798 0,95 1,44 33,4 Le parfumeur a réalisé en 2023 un chiffre d'affaires de 298,5 millions A 62 % BAISSE A  58
Parfums 46,30 48,30 / 45,60 -6% + 13 % 1,08 1,66 29 d'euros (+ 13%), légèrement inférieur au consensus des analystes. C 38 % 47,05 / 47,60
3.328 - 69.196.570 0,27 % - 12,26 % 8,70 100 2,2 % 1,76 27,3 L'estimation de marge opérationnelle (publiée le 28 février) a toutefois V 0 % 44,75 / 44,20 21 %
Cac Mid 60 - FR0004024222 45,70 68,18 / 41,70 + 453 % 115 11-05-2023 + 15 % 4,13 été relevée à plus de 19%, contre 18 à 19% prévu jusque là. 25-01-2022
1 pour 10 anciennes le 29-6-23 > - 4,56 % ■■■■■ 122 1,05 (T) ■■■■■ VP TTF
Ipsen - IPN 107,70 + 2,28 % Holding Mayroy (57 %) 31-Dec 3.240 1,20 10,50 10,3 Le laboratoire familial a annoncé un plan stratégique ambitieux et A 25 % HAUSSE AS  130
Laboratoire pharmaceutique 105,30 108,50 / 105,30 -5% +7% 1,22 8,90 12,1 table sur sept produits au potentiel de plus de 500 millions à partir de C 75 % 110,60 / 112,10
9.027 - 83.814.526 0,35 % + 7,92 % 48 648 1,1 % 9,50 11,3 2028. Le déclin du produit vedette Somatuline est bien absorbé. V 0 % 104,80 / 103,30 21 %
Cac Mid 60 - FR0010259150 107 130,70 / 94,85 + 124 % 615 02-06-2023 - 15 % 2,72 09-08-2023
> - 0,19 % ■■■■■ 716 1,20 (T) ■■■■ E TTF
Ipsos - IPS 61,05 + 4,09 % DT & Partners (9,9%) 31-Dec 2.450 1,35 4,86 12,6 Le groupe d'études et d'enquêtes a confirmé ses objectifs pour 2023 A 100 % HAUSSE A  70
Institut de sondages 58,65 61,80 / 58,75 Sofina (4,9%) +9% +2% 1,35 4,75 12,9 après un redémarrage de la croissance au troisième trimestre, à savoir C 0 % 62,80 / 63,50
2.638 - 43.203.225 0,55 % + 2,78 % Didier Truchot (0,6%) 30,71 215 2,2 % 5,31 11,5 une croissance organique de son chiffre d'affaires comprise entre 3% V 0 % 59,90 / 59,20 15 %
Cac Mid 60 - FR0000073298 61,05 62,40 / 40,02 + 99 % 210 03-07-2023 -2% 1,13 et 4% et une marge opérationnelle autour de 13%. 23-10-2015
> + 7,58 % ■■■■■ 235 1,35 (T) ■■■■■ AB TTF
JCDecaux - DEC 18,87 + 3,91 % JCDecaux Holding (63,9%) 31-Dec 3.350 0 0,62 30,4 Un début d'accélération a eu lieu au deuxième trimestre en Chine mais A 42 % HAUSSE V
Communication extérieur 18,16 19,60 / 16,99 APG (5,2%) + 54 % +9% 0,20 0,70 26,8 sur une base de comparaison plus faible, et la direction s'est montrée C 50 % 18,81 / 19,18
4.022 - 213.161.658 0,29 % - 10,99 % Gardner Russo (3,6%) 8,28 132 1,1 % 0,94 20,1 prudente pour le troisième trimestre. Les incertitudes sur le rebond V 8 % 17,25 / 16,88
Cac Mid 60 - FR0000077919 18 23,20 / 14,35 + 128 % 150 21-05-2019 + 14 % 1,49 économique chinois pourraient peser à court terme sur le titre. 25-08-2023
> + 3,68 % ■■■■■ 200 0,58 (T) ■■ A TTF
Klépierre - LI 23,82 + 0,63 % Simon Property Group (22,1%) 31-Dec 1.000 1,75 2,54 9,4 La foncière vise une hausse de 7 % de son cash-flow net courant par A 40 % BAISSE A  30
Immobilier de centres comm. 23,67 23,97 / 23,31 APG (6,2%) NS -3% 1,77 2,49 9,6 action en 2023. L'actif net réévalué est estimé à 28,60 € fin juin 2023. C 40 % 24,12 / 24,43
6.833 - 286.861.172 1,11 % + 1,84 % 29,90 729 7,4 % 2,48 9,6 V 20 % 22,90 / 22,59 26 %
Cac Next 20 - FR0000121964 23,64 25,28 / 19,33 - 20 % 715 07-07-2023 -2% NS 16-02-2023
> - 3,48 % ■■■■ 710 0,88 (S) ■■■■ AS TTF
Lagardère - MMB 17,96 - 0,22 % Vivendi (57,35%) 31-Dec 7.600 1,30 1,14 15,8 Le rapprochement avec Vivendi a été finalisé le 21 novembre. Le groupe A 75 % BAISSE AS  25
Groupe de médias 18 18,20 / 17,80 + 166 % + 10 % 1,35 1,25 14,4 a rappelé qu'un retrait de la cote du titre Lagardère n'est pas envisagé. C 25 % 18,44 / 18,70
2.535 - 141.133.286 0,10 % - 15,04 % 7,85 161 7,5 % 1,45 12,4 La période d'exercice des droits de cession de titres Lagardère de V 0 % 17,48 / 17,22 39 %
Cac Small - FR0000130213 17,98 24,15 / 17,64 + 129 % 195 19-04-2023 + 10 % 0,56 l'offre secondaire est étendue au 15 juin 2025. 01-07-2022
> - 2,29 % ■■■■ 230 1,30 (T) ■■■■ E TTF
LDC - LOUP 135,50 + 1,88 % Famille Lambert (39,2 %) 29-Feb 6.200 2,70 12,74 10,6 LDC est entré en négociations exclusives pour l'acquisition de Groupe A 100 % BAISSE A  175
Volailles, plats cuisinés 133 136 / 130,50 Famille Chancereul (17,26 %) - 20 % +6% 3,10 16,16 8,4 Routhiau, entreprise familiale vendéenne qui a réalisé un chiffre C 0 % 136 / 137,90
2.390 - 17.635.433 0,04 % + 23,18 % Famille Huttepain (8,86%) 113,97 225 2,3 % 16,61 8,2 d'affaires de 72 millions d'euros en 2022. Elle est présente dans les V 0 % 128 / 126,10 29 %
Cac All Shares - FR0013204336 132,50 147 / 107 + 19 % 285 28-08-2023 + 27 % 0,32 produits à base de volaille mais aussi dans le carpaccio de boeuf. 22-09-2014
Division par 2 le 28-9-16 > - 3,21 % ■■■■■ 293 2,70 (T) ■■■■ VP TTF
Lectra (P) - LSS 32,90 + 9,12 % Daniel Harari (17,54 %) 31-Dec 476 0,48 1,17 28,2 Le titre du leader mondial des systèmes de découpe de tissus a souffert A 75 % HAUSSE E
Editeur logiciels indus. textile 30,15 33,30 / 31 Kabouter Manag. LLC (10,48 %) -6% -9% 0,40 0,95 34,7 d'une opinion négative de Kepler Cheuvreux. Il a racheté Lauchmetrics, C 25 % 33,50 / 34,35
1.251 - 38.017.826 0,33 % - 15,64 % Flottant (72,1%) 12,68 44 1,2 % 1,18 27,8 présent dans le Saas et la mode. V 0 % 30 / 29,15
Cac Mid 60 - FR0000065484 31,55 40,40 / 19,92 + 159 % 36 03-05-2023 - 19 % 2,56 19-01-2024
> + 5,28 % ■■■ 45 0,48 (T) ■■■■ V TTF
Lisi - FII 21,85 + 1,63 % Cie Ind. de Delle (44,2 %) 31-Dec 1.600 0,15 1,22 17,8 Le chiffre d'affaires du groupe a progressé de 15,9% sur les neuf A 50 % BAISSE A  28
Conception, fabr. de fixations 21,50 22,25 / 21,50 Viellard Migeon et Cie (6,7 %) + 58 % + 12 % 0,25 1,30 16,8 premiers mois (+16,5% en organique). Les principaux ratios financiers C 25 % 22,75 / 23,30
1.017 - 46.538.313 0,21 % + 7,64 % Peugeot Invest Assets (14,4 %) 19,88 57 1,1 % 1,61 13,6 devraient encore s'améliorer, en valeur absolue, cette année. Peugeot V 25 % 20,55 / 20 28 %
Cac Small - FR0000050353 21,80 27 / 20,05 + 10 % 60 17-04-2023 +6% 0,97 Invest a cédé 4% du capital. 04-01-2023
> - 7,42 % ■■■■ 75 0,15 (T) ■■■■ AS TTF
M6 - MMT 12,99 + 1,56 % RTL Group (48,3%) 31-Dec 1.315 1 1,46 8,9 Les recettes publicitaires de la télévision ont rebondi au troisième A 33 % HAUSSE E
Télévision généraliste 12,79 13,15 / 12,56 Silchester (7%) - 23 % -3% 1,15 1,65 7,9 trimestre (+6,3%) et le groupe table sur une poursuite de la tendance C 50 % 13,37 / 13,55
1.642 - 126.414.248 0,28 % - 16,19 % 9,53 162 8,9 % 1,68 7,7 des neuf premiers mois (-2,5%) sur la fin de l'année. Le ralentissement V 17 % 12,69 / 12,51
Cac Mid 60 - FR0000053225 12,99 15,97 / 11,25 + 36 % 208 03-05-2023 + 13 % 1,03 du marché immobilier pourrrait peser sur ses résultats. 29-09-2023
> + 0,39 % ■■■■■ 210 1 (T) ■■ V TTF
Maurel & Prom (P) - MAU 5,52 + 2,89 % Pertamina (71%) 31-Dec 580 0,23 1,04 5,3 Grâce à l'allègement des sanctions américaines, un contrat a pu être A 100 % BAISSE AS  7.3
Exploration, prod. de pétrole 5,37 5,71 / 5,32 Autocontrôle (1,25%) +8% - 12 % 0,25 0,90 6,1 signé avec la société nationale venezuelienne PdVSA pour le C 0 % 3,18 / 3,27
1.111 - 201.261.570 0,43 % + 49,80 % salariés (0,96%) 204 4,5 % 1,90 2,9 redémarrage d'un ancien champs co-détenu. V 0 % 2,82 / 2,74 32 %
Cac Mid&Small - FR0000051070 5,50 6,96 / 3,12 160 03-07-2023 - 13 % 2,07 17-08-2023
> - 9,36 % ■■■ 300 0,23 (T) ■■■ V
Moncey (Financière) - FMONC 7650 +2% Groupe Bolloré (96,29%) 31-Dec 28 49,22 NS La baisse du résultat net en 2021 s'explique par la quote-part dans Sifa A NEUTRE E
Holding 7500 7700 / 7400 NS 30 82,03 93,3 et les comptes, pénalisés par la crise sanitaire, d'IER. La base de C NC 1 / 1
1.399 - 182.871 0,05 % + 1,32 % 9008,50 9 0,4 % 98,43 77,7 comparaison était élevée en raison d'une cession en 2020. V 1 / 1,10
- FR0000076986 7600 8500 / 6050 - 15 % 15 20-06-2023 + 67 % NS 03-06-2013
> 0% ■■■■ 18 28 (T) TTF
Neoen - NEOEN 26,36 + 2,33 % Impala (42,16%) 31-Dec 570 0,12 0,39 67,6 Le chiffre d'affaires a reculé de 8% au troisième trimestre mais il a A 27 % BAISSE A  36
Production d'électricité 25,76 27,42 / 25,66 Fonds Strat. de Part. (6,92%) + 79 % + 13 % 0,15 0,54 48,8 augmenté de 12% sur neuf mois, à 397,5 millions. Le groupe vise C 73 % 27,70 / 28,31
4.010 - 152.122.449 0,44 % - 25,09 % Bpifrance (4,39%) 17,56 45 0,6 % 0,59 44,7 désormais un Ebitda situé dans le milieu de la fourchette 460-490 V 0 % 25,26 / 24,65 37 %
Cac Mid 60 - FR0011675362 26,44 36,76 / 23,04 + 50 % 82 17-05-2023 + 38 % 10,73 millions déjà prévue pour 2023 et une marge supérieure à 80%. 12-05-2021
1 à 28 € pour 4 anciennes le 17-3-21 > - 12,95 % ■■■■ 90 0,13 (T) ■■■■ AB TTF
Nexans - NEX 85,75 +3% Madeco (19,9%) 31-Dec 6.800 2,10 6,17 13,9 On attend une croissance plus faible mais toujours d'actualité en A 44 % HAUSSE V
Fabr. câbles énergie, télécoms 83,25 87 / 83,95 Morgan Stanley (6,5%) +5% +1% 2,10 5,72 15 2023.Le groupe continue à livrer les fruits du recentrage sur C 56 % 89,90 / 92,10
3.752 - 43.753.380 0,97 % - 9,93 % Axa (5,9%) 41,14 270 2,4 % 7,09 12,1 l'électrification. Les risques de reports apparus aux Etats-Unis sur V 0 % 81,20 / 79
Cac Mid 60 - FR0000044448 85,80 102,90 / 62,50 + 108 % 250 15-05-2023 -7% 0,57 l'éolien offshore qui nous avaient amené à prendre du recul semblent 20-10-2023
> + 8,20 % ■■■■ 310 2,10 (T) ■ s'éloigner. A TTF
Odet (Compagnie) - ODET 1474 + 3,80 % Groupe Bolloré (92,6%) 31-Dec 18.800 3,60 340,85 4,3 Le chiffre d'affaires de Compagnie de l'Odet a reculé de 7% à PCC au A HAUSSE A  1750
Holding du Groupe Bolloré 1420 1490 / 1408 NS -9% 3,60 18,98 77,7 troisième trimestre, à 3,2 milliards d'euros, en raison du recul de C NC 1513 / 1534
9.708 - 6.585.990 0,03 % + 3,66 % 2019,14 1904 0,2 % 22,38 65,9 l'activité de logistique pétrolière. La scission de Vivendi en 3 entités V 1431 / 1410 19 %
Cac All Shares - FR0000062234 1460 1650 / 1258 - 27 % 106 20-06-2023 - 94 % NS devrait lui être favorable par ricochet. 19-09-2019
> + 1,38 % ■■■ 125 3,60 (T) ■■■■ V TTF
OVHcloud (P) - OVH 10,09 +7% Digital Scale SAS : 13,64 % 31-Aug 897 0 -0,15 NS Le fournisseur de cloud a enregistré un chiffre d'affaires en hausse de A 45 % HAUSSE E
Fournisseur de services cloud 9,43 10,09 / 9,21 Deep Code SAS : 13,29 % + 167 % + 14 % 0 -0,21 NS 12,8 % en données comparables sur un an, à 439 millions d'euros, au C 45 % 10,21 / 10,48
1.902 - 188.532.591 0,19 % - 36,56 % Yellow Source SAS : 12,61 % 2,16 -28 nul -0,03 NS premier semestre 2022-2023. V 9 % 9,13 / 8,86
Cac Small - FR0014005HJ9 9,76 16,09 / 5,86 + 367 % -40 NS 2,89 02-11-2023
> + 17,12 % ■ -6 () ■ V TTF
Peugeot Invest (ex-FFP) - PEUG 98,70 + 0,51 % Et. Peugeot Frères (79,98 %) 31-Dec 2,85 9,51 10,4 Les cours n'ont pas du tout intégré l'envolée des cours de Stellantis. La A 67 % BAISSE A  135
Holding de la famille Peugeot 98,20 99,10 / 96,30 NS 3,05 12,84 7,7 décote sur l'actif net réévalué frôle les 60%, des niveaux rarement C 33 % 99,90 / 100,80
2.460 - 24.922.589 0,09 % + 2,71 % 237 3,1 % 14,04 7 atteints. V 0 % 95,90 / 95 37 %
Cac All Shares - FR0000064784 98,50 112,40 / 88,90 320 19-05-2023 + 35 % NS 20-09-2019
> - 2,66 % ■■■■ 350 1 (T) ■■■■■ V TTF
Plastic Omnium - POM 10,75 + 5,29 % Burelle SA (60 %) 31-Dec 10.100 0,39 1,15 9,3 L'action a plongé de 23% après la publication du chiffre d'affaires à A 33 % BAISSE A  15
Equipement automobile 10,21 11,04 / 10,24 + 86 % + 18 % 0,39 1,13 9,5 neuf mois. A cette occasion la société a revu à la baisse ses objectifs de C 67 % 11,14 / 11,41
1.564 - 145.522.153 0,72 % - 30,65 % 13,43 168 3,6 % 1,44 7,4 résultat opérationnel et de cash-flow. La sanction nous semble sévère. V 0 % 10,08 / 9,81 40 %
Cac Mid 60 - FR0000124570 10,50 20,10 / 10,03 - 20 % 165 02-05-2023 -2% 0,32 24-09-2021
Div. par 3 le 10-9-13 > - 10,42 % ■■■ 210 0,39 (T) ■■■■ AB TTF
Ramsay Gen. Santé - GDS 18,70 - 1,58 % Ramsay healthcare 52,8% 30-Jun 4.700 0 1,07 17,5 Le groupe hospitalier qui a enregistré une année 2022-2023 en A BAISSE E
Hospitalisation privée 19 18,95 / 18,30 Predica Prev. Credit Agricole 39,8% + 287 % +9% 0 0,48 39 croissance solide a été affécté par une augmentataion de ses coûts C NC 19,68 / 20,01
2.064 - 110.389.690 NS - 1,84 % André Attia 6,5 % 11,25 118 nul 0,70 26,7 financiers et par l'impact de l'nflation sur ses achats. V 18,32 / 17,99
Cac Small - FR0000044471 18,45 22,40 / 17,30 + 66 % 49 02-12-2014 - 55 % 1,22 12-02-2009
1 à 16,46 € pour 2 détenues le 25-3-19> - 1,58 % ■■■ 65 1,40 (A) V TTF
 Cours de clôture du Vendredi 26 janvier Investir, le Journal des Finances / 2612 / 27 janvier 2024
P. VII
La cote / SRD Classique / Actions françaises

is) FOIS)

eil
mé

otre ue
cons
é
tach
esti

e Inv estim bre d E DE

E
ifié n diq
PER 2023 E mbre d 2 estim
s

res
res

NDR

eil
ELL aine

ES
Bén fice net 20222023/2stimé

leur mod uleur in

e dé
022
prop

cons
re tit

e fo
e

IndicA 2023 timé (n NOMBR

ité
VAR t/Plu ain aine

ACH actSet pertorié ALYST

es
e co ngé semcédent

dividstimé

R VE
NNU 2 sem

VE/C 24 es IMÉ ( e fois)

n
ST)

urité

timé
2024 imé
MO

nair
nsat aine

E
end
CROre d'aff de séc C

u
2
E
-hau sem sem

Bénéfice n CE CA 2023 e
ratio e Isin - Nb

IQU

Con e cha 2-18 mo RS

éden t de
ion

nds

port
Chiff Investir OTE/AN

/20
Mon du der T 2023 é
es (O

ON As-bas 5 s

RVE
DateDEMEN 23 estim

préc gemen is
s
net 23 est

o
MNÉ

N
e
E

ction
e

Datentiel à 1 DE COU
Cou échaaine pré

sur nous av ent de c

e
DÉC par act t net/fo
Cap re sem LÔTUR

Sup tances GRAPH

par ciers ré DES A

PoteBJECTIF ESTIR
023
Plus tion 52 s-bas
Opé e - Cod n (M€)

(le c A RÉDA TAIRE

que hangemCTION
estir é
d’op
é
ISSA24 estimé
Varia-haut/P aine

ANCettemenercice

NSE

t
r titr

estim
Bén ISSAN aires
ODE

ux a
mpe

éfice t 20

REN ende 2 22

tant nier

la va ons
CE 2
RC
IndicOTE-SUion

T
m
lu

R CO
S
0
0

V
)
o

n
n su

S
DE L MEN
Indic alisatio

Clôt S DE C

Plus ion se

Divid de 2
cipa

End ure d’ex

PER2022 (n

‘ O SEIL IN
e
Mét UR - C

fina SENSU

RésisDANCE
BNPA 2023

N
BNP 2022

s
IATI

ETE
M

port
prin

n
rs d

0
ital

seil
e
Cap r

d
t

O
R

2
A
ie

Varia
u

A
it
E

Divid
é

n
F
CON

CON
CRO
COU

LE C

TEN
BNP
Clôt
VAL

PER
Les
Société Cours Variation Actionnariat Bilan Activité Dividende BNPA Valorisation Commentaire Conseil
Remy Cointreau - RCO 101,25 + 13,03 % Famille Hériard-Dubreuil (55,83 %) 31-Mar 1.180 3 5,84 17,3 La Bourse a bien accueilli le chiffre d'affaires à neuf mois, bien qu'en A 43 % BAISSE E
Spiritueux 89,58 103,65 / 86,98 APG AM (6,91%) + 33 % - 24 % 2,10 3,71 27,3 baisse de 26,7%. Une légère amélioration s'est dessinée entre les C 38 % 93,70 / 96,70
5.189 - 51.252.969 1,86 % - 42,01 % Lindsell Train (4,42%) 34,69 294 2,1 % 4,10 24,7 deuxième et le troisième trimestres, mais la direction attend un recul V 19 % 81,80 / 78,80
Cac Next 20 - FR0000130395 87,92 180,35 / 86,98 + 192 % 190 28-09-2023 - 36 % 4,90 des ventes annuelles dans le bas de la fourchette de 15 à 20 % déjà 30-11-2023
> - 11,96 % ■■■■ 210 3 (T) ■ prévue. V TTF
Rexel - RXL 24,91 + 5,11 % Cevian (12,58 %) 31-Dec 19.000 1,20 3,05 8,2 Avec ses solutions d'optimisation de la consommation A 42 % HAUSSE A  30
Distrib. de matériel électrique 23,70 25,10 / 24,08 First Eagle (7,63 %) + 38 % +2% 1,25 2,65 9,4 énergétique, Rexel bénéficie du dynamisme de la demande en C 42 % 25,73 / 26,22
7.491 - 300.720.235 1,06 % + 23,19 % Parvus (4,97 %) 18,80 922 5% 2,71 9,2 rénovation et dans les énergies renouvelables. Dans le contexte V 17 % 23,79 / 23,30 20 %
Cac Next 20 - FR0010451203 24,82 25,77 / 18,08 + 32 % 800 09-05-2023 - 13 %0,52 de fort subventionnement à la transition énergétique, le 04-02-2021
> + 0,57 % ■■■■ 820 1,20 (T) ■■■■ positionnement nord-américain est un plus. E TTF
Robertet SA (P) - RBT 807 + 3,99 % Famille Maubert (36,96 %) 31-Dec 732 8,50 32,87 24,6 Robertet a annoncé le 1er décembre l'acquisition en Inde de la A 100 % NEUTRE A  950
Arômes et ingrédients 776 808 / 770 Firmenich (21,78 %) - 41 % +4% 8,50 32,53 24,8 société Sonarome, qui a réalisé en 2022 un chiffre d'affaires de C 0 % 807 / 816
1.749 - 2.167.745 0,10 % - 6,81 % Givaudan (4,67%) 188,52 76 1,1 % 36,87 21,9 plus de 15 millions d'euros dans les aromes à destination de V 0 % 767 / 758 18 %
Cac All Shares - FR0000039091 788 928 / 753 + 328 % 75 29-06-2023 -1% 2,15 l'alimentation et des boissons. 02-09-2022
> - 2,77 % ■■■■■ 85 8,50 (T) ■■■■ C TTF
Rubis - RUI 23,68 + 3,14 % Dassault (5,72%) 31-Dec 6.354 1,92 2,56 9,2 La société a subi encore des pertes de change en Afrique au T3, ce A 75 % HAUSSE A  28
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 22,96 23,76 / 23,08 Associés-gérants(2,28%) + 44 % - 11 % 1,98 3,07 7,7 qui pèsera aussi sur ses comptes au second semestre, mais de C 25 % 23,89 / 24,12
2.444 - 103.195.172 0,56 % - 8,71 % FCP Rubis(1,66%) 26,80 326 8,4 % 3,41 6,9 façon moins importante qu'au premier. La direction demeure V 0 % 22,99 / 22,76 18 %
Cac Mid 60 - FR0013269123 23,38 27,14 / 19,63 - 12 % 315 13-06-2023 + 20 % 0,58 optimiste et a confirmé ses objectifs pour l'année. 09-09-2022
Div. p 2 28-7-17 > + 5,24 % ■■■ 351 1,92 (T) ■■■■ V TTF
Sartorius Stedim Biotech - DIM 241,40 + 9,08 % Sartorius AG 31-Dec 2.776 1,44 9,30 26 L'équipementier pour les biotechnologies a enregistré une chute A 53 % NEUTRE AB
Equip. biopharmaceutique 221,30 246,90 / 220,20 + 133 % - 21 % 0,50 4,10 58,9 de 35 % de son Ebitda en 2023 mais prévoit un rebond de sa C 33 % 232,50 / 237,60
22.252 - 92.180.190 0,47 % - 26,34 % 29 876 0,2 % 5,64 42,8 rentabilité : la marge d'Ebitda devrat dépasser respectivement V 13 % 212,50 / 207,40
Cac Next 20 - FR0013154002 227,50 358,80 / 160,55 + 732 % 310 30-03-2023 - 56 % 9,30 30% et 35% en 2024 et en 2028. La demande commence à 26-01-2024
Division par 6 le 6-5-16 > + 0,79 % ■■■ 368 1,44 (T) ■■■■ repartir V TTF
Scor - SCR 27,89 + 1,27 % ACM Vie (5,2%) 31-Dec 18.900 1,40 -1,68 NS Après un déficit en 2022, le réassureur a gagné 602 millions A 68 % HAUSSE A  37
Réassurance 27,54 28,34 / 27,65 Amundi (5,1%) NS -4% 1,80 4,85 5,8 d'euros lors des neuf premiers mois de 2023. C 21 % 29,15 / 29,65
5.002 - 179.362.195 0,73 % + 17,18 % Salariés (3,8%) 31,84 -301 6,5 % 4,79 5,8 V 11 % 27,01 / 26,51 33 %
Cac Mid 60 - FR0010411983 27,78 31,42 / 19,02 - 12 % 870 30-05-2023 NS NS 22-08-2023
> + 5,40 % ■■■■■ 860 1,40 (T) ■■■■ AS TTF
Seb - SK 107,80 + 2,96 % Concert familial (33,53%) 31-Dec 8.060 2,45 5,71 18,9 Le fabricant de petit électroménager vise à moyen terme une A 82 % NEUTRE A  135
Petit électroménager 104,70 109,30 / 104,80 Federactive (7,17%) + 74 % +1% 2,48 6,96 15,5 croissance organique d'au moins 5% assortie d'une marge C 18 % 109,90 / 111,40
5.965 - 55.337.770 0,33 % + 16,10 % FSP (4,74%) 52,81 316 2,3 % 8,49 12,7 opérationnelle d'activité de 10% en 2024, qui devrait être portée V 0 % 103,90 / 102,40 25 %
Cac Mid 60 - FR0000121709 107,40 115,80 / 84,65 + 104 % 385 31-05-2023 + 22 % 1,03 à 11% ensuite. 28-07-2023
1 pour 10 anciennes le 1-3-21 > - 4,60 % ■■■■ 470 2,45 (T) ■■■■ E TTF
SES - SESG 5,99 + 3,54 % Grand Duché Lux. (11,6%) 31-Dec 1.995 0,50 -0,16 NS L'opérateur déploit une constellation en LEO et doit percevoir 3 A 59 % HAUSSE V
Opérateur par satellites 5,79 6,01 / 5,75 BCEE (10,9%) + 58 % +3% 0,52 0,44 13,6 milliards de dollars du gouvernement américain pour la libération C 41 % 6,09 / 6,22
2.225 - 371.457.600 0,52 % - 16,36 % SNCI (10,9%) 12,30 -34 8,7 % 0,35 17,1 des fréquences en bande C. Il discuterait d'un rapprochement V 0 % 5,54 / 5,41
Cac Mid 60 - LU0088087324 5,88 7,40 / 4,69 - 51 % 2500 18-04-2023 NS 2,77 avec Intelsat mais son directeur général a annoncé son départ 16-06-2023
> + 0,50 % ■■■■ 170 0,43 (T) ■■ faisant plonger le titre. A
Sodexo - SW 102,10 - 1,11 % Famille Bellon (42,8%) 31-Aug 23.727 2,40 4,78 21,4 La filiale spécialisée dans les titres restaurant du groupe sera A 69 % BAISSE A  120
Services aux entreprises 103,25 104,55 / 99,80 + 64 % + 12 % 3,10 5,92 17,2 introduite à la Bourse de Paris le 1er février. Chaque actionaire de C 31 % 102,40 / 103,40
15.055 - 147.454.887 0,86 % + 12 % 30,80 695 3% 6,48 15,8 Sodexo recevra une action Pluxee pour chaque titre détenu. V 0 % 98,10 / 97,10 18 %
Cac Next 20 - FR0000121220 100,40 105,40 / 80,58 + 231 % 794 20-12-2023 + 24 % 0,76 26-01-2023
> + 2,49 % ■■■■■ 931 3,10 (T) ■■■■ E TTF
Soitec - SOI 136 - 4,43 % National Silicon (10,2%) 31-Mar 1.027 0 6,41 21,2 Comme toutes les valeurs de croissance, Soitec a été pénalisé en A 76 % BAISSE V
Matériaux semi-conducteurs 142,30 146 / 134,90 Bpifrance (10,2%) - 10 % -6% 0 5,14 26,5 Bourse par la remontée des taux. L'entreprise souffre aussi C 18 % 144,20 / 147,80
4.857 - 35.712.302 0,98 % - 4,49 % CEA Invest. (7,22%) 42,44 233 nul 7,73 17,6 largement du ralentissement du marché des smartphones. V 6 % 129,50 / 125,90
Cac Next 20 - FR0013227113 138,95 182,30 / 120,35 + 220 % 188 - 20 % 4,58 17-11-2023
Regroup. d'actions (1p20) le 8-2-17> - 15,95 % ■■■■ 287 () ■ AS TTF
Sopra Steria Group - SOP 214 + 11,46 % Holding Sopra GMT (37,3%) 31-Dec 5.543 4,30 12,07 17,7 Sopra Steria Group a publié un résultat net positif, la part du A 80 % HAUSSE A  230
Conseil, intégr. de systèmes 192 215,60 / 193,50 Caravelle (fond) (17,4%) + 18 % +9% 4,57 14,50 14,8 groupe est en progression de 32 % en 2022, à 247,8 millions C 20 % 207,50 / 210,30
4.397 - 20.547.701 0,74 % + 40,70 % 100,50 248 2,1 % 16,64 12,9 d'euros avec un taux de marge opérationnelle d'activité en V 0 % 196,10 / 193,30 7%
Cac Mid 60 - FR0000050809 205,40 215,60 / 149,40 + 113 % 298 29-05-2023 + 20 % 0,86 amélioration de 0,8 point, à 8,9 %. 30-05-2019
> + 8,19 % ■■ 342 4,30 (T) ■■■■ E TTF
Spie - SPIE 30,84 + 3,84 % Clayax 46,3% 31-Dec 8.600 0,73 1,82 16,9 Les prévisions prudentes pour 2023 laissent de la place aux A 78 % HAUSSE A  36
Génie électrique, mécanique 29,70 30,94 / 29,72 Dirigeants et salariés: 13,6% + 65 % +6% 0,85 2,04 15,1 bonnes surprises. Le positionnement permet de continuer à tirer C 22 % 31,08 / 31,50
5.134 - 166.468.112 0,61 % + 23,66 % FFP: 5,19% 12,18 301 2,8 % 2,22 13,9 parti de la demande liée à l'optimisation de la gestion de V 0 % 29,44 / 29,02 17 %
Cac Mid 60 - FR0012757854 30,48 30,94 / 23,84 + 153 % 351 20-09-2023 + 12 % 0,75 l'énergie. La politique d'acquisition s'avère très efficace pour 05-08-2020
> + 8,98 % ■■■■ 390 0,22 (A) ■■■■ soutenir la croissance. E TTF
Stef - STF 118,40 - 1,17 % Atlantique Management (30,91%) 31-Dec 4.450 4 11,26 10,5 Délesté de sa branche maritime La Méridionale, revendue à A 100 % HAUSSE A  141
Logistique du froid 119,80 120 / 116,60 FCPE (17,84%) + 90 % +4% 4,10 11,92 9,9 l'armateur CMA CGM, le transporteur sous température dirigée a C 0 % 121,60 / 123,50
1.539 - 13.000.000 0,02 % + 22,69 % Autres actionnaires (16,89%) 77,62 146 3,5 % 12,38 9,6 completé son maillage territorial dans le nord de l'Europe V 0 % 114 / 112,10 19 %
Cac Small - FR0000064271 118 121,80 / 95 + 53 % 155 03-05-2023 + 6 % 0,57 (acquisitions en Belgique et aux Pays-Bas). Il continue de bien 10-05-2023
> + 3,68 % ■■■■ 161 4 (T) ■■■■ résister au repli de la consommation. E TTF
Technip Energies - TE 19,71 + 1,57 % Hal Investments (9,79%) 31-Dec 6.055 0,52 1,79 11 Le groupe a dégagé sur les neuf premiers mois de 2023 une marge A 83 % BAISSE A  25
Ingénierie pétrole et gaz 19,41 20,04 / 19,23 Bpifrance (8,91%) - 143 % -6% 0,55 1,81 10,9 opérationnelle de 7,2% (+ 0,3 point) pour un chiffre d'affaires de C 8 % 20,18 / 20,55
3.579 - 181.583.893 1,17 % + 15,87 % Autocontrôle (2,52%) 11,08 320 2,8 % 2 9,9 4,4 milliards d'euros (- 9%). Les objectifs ont été confirmés. V 8 % 18,67 / 18,30 27 %
Cac Mid 60 - NL0014559478 19,38 24,78 / 17,38 + 78 % 315 22-05-2023 + 1 % 0,12 23-04-2021
> - 6,85 % ■■■■■ 390 0,52 (T) ■■■■■ E
TF1 - TFI 8,18 + 11,45 % Bouygues (43,5%) 31-Dec 2.350 0,50 0,83 9,8 Le groupe a confirmé ses objectifs annuels après un bon troisième A 67 % HAUSSE E
Télévision généraliste 7,33 8,29 / 7,38 Salariés (7%) - 20 % -6% 0,50 1 8,2 trimestre. Il table notamment sur le maintient d'un taux de marge C 33 % 8,58 / 8,76
1.721 - 210.485.635 0,57 % + 12,60 % Vesa Equity (5,05%) 8,85 176 6,1 % 1,10 7,4 opérationnelle courante des activités proche de 2022. Il poursuit V 0 % 7,88 / 7,70
Cac Mid 60 - FR0000054900 8,26 8,71 / 6,18 -8% 190 20-04-2023 + 20 % 0,58 le déploiement du plan d'optimisation de ses coûts pour accélérer 29-09-2023
> + 14,58 % ■■■■■ 230 0,50 (T) ■■■■ dans le numérique. V TTF
Tikehau Capital - TKO 21,45 + 5,15 % Tikehau Capital Advisors (56,3%) 31-Dec 680 0,70 1,83 11,7 La gestion alternative (actifs non cotés) est porteuse. La collecte A 78 % HAUSSE A  26
Gestion d'actifs 20,40 21,55 / 20,50 NS +9% 0,75 1,17 18,3 nette a été de 3,3 milliards d'euros au premier semestre. Le C 22 % 21,99 / 22,45
3.758 - 175.193.044 0,04 % - 18,44 % 18,42 320 3,5 % 1,77 12,1 résultat opérationnel de la gestion a progressé de 16,7 %, à 53,1 V 0 % 20,21 / 19,75 21 %
Cac All Shares - FR0013230612 21,30 27 / 18,74 + 16 % 205 18-05-2023 - 36 % NS millions. 15-04-2021
9 à 22 € pour 23 détenues le 3-7-17> + 4,13 % ■■■■ 310 0,70 (T) ■■■■ V TTF
Trigano (P) - TRI 143,80 + 1,84 % Famille Feuillet (57,8%) 31-Aug 3.480 3,50 14,52 9,9 Grâce à une bon démarrage des camping-cars, les ventes ont A 100 % HAUSSE A  165
Véhicules de loisirs 141,20 145,30 / 142,10 Norges Bank IM (2,7%) - 12 % + 10 % 3,50 16 9 progressé de 20% au premier trimestre du nouvel exercice et le C 0 % 148,70 / 151,30
2.781 - 19.336.269 0,29 % + 13,23 % 81,30 278 2,4 % 18,41 7,8 carnet est plein, ce qui est de bon augure. V 0 % 138,10 / 135,50 15 %
Cac Mid 60 - FR0005691656 143,50 150 / 109,60 + 77 % 308 17-01-2024 + 10 % 0,74 26-03-2021
> - 3,03 % ■■■■ 355 1,75 (S) ■■■■ VP TTF
Ubisoft Entert. - UBI 20,48 + 3,36 % Famille Guillemot (15,4%) 31-Mar 2.100 0 -3,96 NS L'éditeur de jeux vidéo a procédé à une émission obligataire A 35 % BAISSE A  32
Editeur de jeux vidéo 19,82 21,21 / 19,62 Tencent (9,99%) + 57 % + 21 % 0 1,40 14,6 (Oceane) d'un montant de 494,5 millions d'euros à échéance 2031 C 48 % 21,44 / 21,95
2.610 - 127.427.965 2,02 % + 8,73 % 11,83 -494 nul 1,76 11,6 pour renforcer sa flexibilité financière. Ses résultats semestriels V 17 % 19,36 / 18,85 56 %
Cac Next 20 - FR0000054470 20,36 31,60 / 18,06 + 73 % 175 NS 1,64 se sont avérés en nets progrès. 09-12-2021
> - 11,38 % ■■■■ 220 () ■■■■■ E TTF
Valeo - FR 12,09 + 4,31 % BPI France (5,2%) 31-Dec 22.500 0,38 0,95 12,8 Le directeur général se montre confiant dans l'atteinte des A 44 % BAISSE AS  19
Équipementier automobile 11,59 12,38 / 11,36 Harris Associate (5,1%) + 86 % + 12 % 0,50 1,44 8,4 objectifs 2023 en particulier sur le plan de la rentabilité. La bonne C 56 % 12,30 / 12,69
2.958 - 244.633.504 2,84 % - 37,28 % Norges Bank (5%) 15,84 230 4,1 % 2,05 5,9 dynamique dans les aides à la conduite pourrait compenser une V 0 % 10,76 / 10,37 57 %
Cac Next 20 - FR0013176526 11,63 22,23 / 11,36 - 24 % 350 29-05-2023 + 52 % 0,31 conjoncture moins favorable dans la motorisation électrique. 08-12-2023
Division par 3 le 6-6-16 > - 13,12 % ■■■ 500 0,38 (T) ■■■ E TTF
Vallourec - VK 13,93 + 1,46 % Apollo Golbal Mgt (28,50%) 31-Dec 5.120 0 -1,60 NS Après un premier semestre conforme aux attentes grâce à un A 100 % HAUSSE A  16
Fabr. de tubes sans soudures 13,73 14,03 / 13,16 + 47 % +5% 0 2,05 6,8 environnement prix favorable, le groupe leader dans les tubes C 0 % 14,56 / 14,87
3.202 - 229.877.070 1,71 % + 5,73 % 9,56 -366 nul 2,14 6,5 sans soudure a confirmé ses objectifs annuels de RBE compris V 0 % 13,28 / 12,97 15 %
Cac Mid 60 - FR0013506730 13,82 15,06 / 9,55 + 46 % 488 04-06-2015 NS 0,83 entre 950 millions et 1,1 milliard. La dette a aussi baissé. 25-01-2023
> - 0,68 % ■ 510 () ■■■■ E TTF
Verallia - VRLA 33,86 + 8,39 % BWSA (26,55%) 31-Dec 4.070 1,40 2,91 11,6 Les résultats semestriels ont été excellents grâce à un très fort A 78 % BAISSE A  42
Emballage en verre 31,24 33,98 / 31,42 Bpifrance (7,51%) + 146 % + 21 % 1,85 4,25 8 effet prix. La société a fortement relevé ses objectifs de résultats C 22 % 33,28 / 33,89
4.141 - 122.289.183 0,56 % + 1,50 % Autodétention (4,51%) 7,83 356 5,5 % 4,46 7,6 pour l'ensemble de l'exercice. V 0 % 30,84 / 30,23 24 %
Cac Mid 60 - FR0013447729 32,40 44,86 / 29,56 + 332 % 520 08-05-2023 + 46 % 1,36 26-02-2021
> - 2,87 % ■■■■■ 545 1,40 (T) ■■■■ E TTF
Vétoquinol (P) - VETO 102 - 4,14 % Soparfin (famille Frechin) 31-Dec 529 0,80 4,10 24,9 au troisième trimestre 2023, le laboratoire a renoué avec la A 33 % HAUSSE A  122
Laboratoire vétérinaire 106,40 110 / 98 Famille Frechin - 32 % -2% 0,90 5,07 20,1 croissance organique et devrait limiter l'érosion de sa marge C 50 % 105,40 / 107,40
1.212 - 11.881.902 0,17 % + 18,60 % 44,40 48 0,9 % 5,55 18,4 opérationnelle liée à l'inflation de ses coûts. V 17 % 97,40 / 95,40 20 %
Cac Small - FR0004186856 101 110 / 76,30 + 130 % 60 02-06-2023 + 24 % 1,97 17-08-2023
> - 0,39 % ■■■■ 65 0,80 (T) ■■■■ E TTF
Vicat - VCT 36,65 + 7,01 % Fam. Merceron-Vicat (60,4%) 31-Dec 3.800 1,65 3,69 9,9 L'énergie moins chère et les hausses de prix soulagent les A 43 % HAUSSE AB (28)
Matériaux de construction 34,25 36,70 / 34,25 Salariés (4,73%) + 50 % +4% 1,65 5,44 6,7 marges. L'exposition à l'Europe est forte (près de la moitié du C 57 % 36,37 / 36,79
1.646 - 44.900.000 0,24 % + 43,16 % Autocontrôle (2,24%) 63,41 163 4,5 % 5,66 6,5 chiffre d'affaires entre France, Suisse et Italie) mais la présence V 0 % 34,73 / 34,31
Cac Small - FR0000031775 35,90 36,70 / 24,60 - 42 % 240 25-04-2023 + 47 % 0,80 dans des pays dynamiques comme l'Inde va renouveler le 01-12-2023
> + 11,57 % ■■■■ 250 1,65 (T) ■■■■ potentiel de croissance. V TTF
Virbac (P) - VIRP 338 + 1,35 % Famille Dick (49,7 %) 31-Dec 1.242 1,32 14,20 23,8 Le laboratoire vétérinaire affiché une accélération de ses ventes A 50 % HAUSSE A  410
Laboratoire vétérinaire 333,50 342 / 333,50 - 11 % +2% 1,65 16,50 20,5 au quatrième trimestre à + 9,1% (+10,6% en organique). Il a C 50 % 354,70 / 363,80
2.859 - 8.458.000 0,49 % + 22,91 % 111,70 121 0,5 % 18,40 18,4 confirmé ses ambitions d'une forte amélioration de la rentabilité V 0 % 318,30 / 309,20 21 %
Cac Mid 60 - FR0000031577 338 364,50 / 232,50 + 203 % 139 26-06-2023 + 16 % 2,22 à horizon 2030. 22-04-2022
> - 5,98 % ■■■■■ 151 1,32 (T) ■■■■■ V TTF
Voltalia - VLTSA 7,81 + 3,31 % Voltalia Investissement (71,3%) 31-Dec 530 0 -0,05 NS Le producteur d'électricité verte a légèrement dépassé ses A 38 % BAISSE AS  11.5
Production d'électricité 7,56 8,25 / 7,56 Proparco (2,5%) + 95 % + 13 % 0 0,27 28,9 objectifs de capacités en exploitation et en construction à fin C 62 % 8,58 / 8,93
1.026 - 131.318.716 0,24 % - 56,76 % Berd (1,62%) 9,69 -7 nul 0,23 34 2023 : elles ont atteint finalement 2,85 gigawatts (dont 2,37 GW en V 0 % 7,18 / 6,83 47 %
Cac Mid 60 - FR0011995588 7,75 18,14 / 7,42 - 19 % 36 NS 4,45 opération), multipliées par 2,8 depuis fin 2019 et par 4,4 pour les 28-09-2023
5 à 9,20 € pour 6 anciennes le 25-6-19> - 25,05 % ■■■ 30 () ■■■ centrales en service. A TTF
VusionGroup (P) (ex-SES Imago.) - VU 142,40 + 17,69 % BOE Smart Retail (60,2%) 31-Dec 801 0 1,19 NS Le changement de nom de l'ex Ses Imagotag n'a pas été A 100 % HAUSSE A  165
Syst. électronique d'étiquetage 121 142,80 / 120,60 Yuen-Yu Investment (5,98%) + 20 % + 29 % 0 2,70 52,7 défavorable au titre qui a encore fortement progressé profitant C 0 % 129,60 / 133,30
2.273 - 15.958.658 1,27 % + 27,14 % Thierry Gadou (1,55%) 15,21 19 nul 4,91 29 de la publication d'un chiffre d'affaires 2023 en hausse de 29% et V 0 % 114,40 / 110,70 16 %
Cac Mid 60 - FR0010282822 135 173,80 / 66 + 836 % 56 25-06-2012 + 127 % 2,90 d'une étude très positive d'Oddo BHF. 13-09-2023
> + 4,86 % ■■■ 80 0,50 (T) ■■■■ VP TTF
Wendel - MF 83,60 + 5,42 % Wendel Participations (36,9%) 31-Dec 8.900 3,20 14,78 5,7 L'ANR estimé à fin septembre est ressorti à 162 € par action. Le A 80 % HAUSSE A  95
Société d'investissement 79,30 83,70 / 80,10 NS +2% 3,30 13,06 6,4 holding a annoncé qu'il allait acquérir 51% de la société C 20 % 84,40 / 85,50
3.714 - 44.430.554 0,34 % - 15,60 % 72,66 656 3,9 % 13,51 6,2 d'investissement européenne IK Partners. V 0 % 79,90 / 78,80 14 %
Cac Mid 60 - FR0000121204 81,65 109,20 / 67,45 + 15 % 580 19-06-2023 - 12 % NS 10-09-2021
> + 3,66 % ■■■■ 600 3,20 (T) ■■■■ AB TTF
Worldline - WLN 13,06 - 0,42 % Six Group (10,6%) 31-Dec 4.620 0 1,06 12,4 Le spécialiste des paiements a abaissé ses prévisions annuelles de A 32 % BAISSE E
Services de paiement 13,12 14,16 / 13,06 Harris Associate LP (5,7%) + 18 % +6% 0 0,84 15,6 croissance et de rentabilité, après avoir reconnu une dégradation C 55 % 14,73 / 15,15
3.696 - 282.974.981 2,75 % - 68,05 % Bpifrance (4,4%) 35,99 299 nul 0,82 15,9 de l'environnement économique. V 14 % 13,06 / 12,64
Cac Next 20 - FR0011981968 13,78 44,77 / 9,01 - 64 % 237 - 21 % 1,19 20-11-2023
> - 16,66 % ■■■■ 233 () ■ V TTF
X-Fab - XFAB 9,26 + 0,49 % X-Trion (48,4%) 31-Dec 863 0 0,38 24,6 En 2022, X-Fab a réalisé un chiffre d'affaires de 739,5 millions de A 100 % BAISSE A  13
Fabricant de semi-conducteurs 9,21 9,50 / 9,04 Sarawak Technology (11,4%) - 15 % + 25 % 0 1,12 8,3 dollars, en hausse de 12 % sur un an, pour une marge d'excédent C 0 % 6,46 / 6,60
1.211 - 130.781.669 0,41 % + 15,32 % 6,91 49 nul 1,12 8,2 brut d'exploitation de 18,2 % et un bénéfice net de 52,5 millions V 0 % 5,96 / 5,82 40 %
Cac Mid 60 - BE0974310428 9,27 11,62 / 6,64 + 34 % 146 + 198 % 1,25 de dollars. 02-09-2021
> - 9,04 % ■■■ 147 () ■■■ E
 P. VIII Cours de clôture du Vendredi 26 janvier Investir, le Journal des Finances / 2612 / 27 janvier 2024

La cote / SRD VALEURS MOYENNES / Actions françaises

Nous publions ci-dessous le segment SRD
d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les
plus échangées à la Bourse de Paris. Rappe-
lons que la fonctionnalité de ce segment a
été réduite à la seule possibilité pour les
investisseurs d’acheter avec un effet de
levier, les ventes à découvert étant interdi-
tes, contrairement à ce qui est proposé au
SRD classique.
INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de
la valeur, nous indiquons le code mnémoni-
que ainsi que des informations sur le titre, à
savoir :(P) Eligibilité au PEA-PME ; F, la
société n’est pas cotée en continu mais par
fixage, deux cotations sont alors organisés à
11 h 30 et 16 h 30.
COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de
celui du vendredi de la semaine précédente.
Le carré noir indique que le cours est anté-
rieur à la date indiquée. Quand le dernier
cours est antérieur de plus d’une semaine,
nous indiquons la date du dernier cours ainsi
que le montant.
DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,
il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du
versement total du dividende, (A) pour un
acompte et (S) pour un solde. La date indi-
quée est celle du détachement du dernier
dividende.

éden aine E
préc re sem LÔTURE

préc re sem LÔTURE

préc re sem ÔTURE
préc re sem ÔTURE

préc re sem LÔTUR

annu ine /
annu ine /
annu ine /

annuine /
annuine /

s
TITR NÉMO

TITR NÉMO

TITR NÉMO

TITR NÉMO

TITR NÉMO
s

s
s

elle
elle

elle
elle
elle

s-ba
s-ba

s-ba
s-ba

s-ba
ende

ende

ende

ende

ende
éden aine
éden aine
éden aine

éden aine

a
a
a

a
a

Variation sem
annuhaut/Plu
Variation sem
annuhaut/Plu
Variation sem

annuhaut/Plu
Variation sem
L
annu t/Plu
Variation sem

annu t/Plu
Date ier divid

Date ier divid

Date ier divid

Date ier divid

Date ier divid

Clôt RS DE C
Clôt RS DE C

Clôt RS DE C
INFO UR - M

INFO UR - M

INFO UR - M

INFO UR - M

INFO UR - M
Clôt S DE C
Clôt S DE C
E

E
te
te

te
te

te
Dern (M€)

Dern (M€)

Dern (M€)

Dern (M€)

Dern (M€)

tion
tion

tion
tion
tion
-hau

-hau
els
els

els
els

els
R
R
E

E
Varia
u
u

u
Varia
u

Varia

Varia
-
Varia

-
Capi.

Capi.

Capi.

Capi.

Capi.

-
COU
COU

COU
COU
COU

Plus
Plus
VAL

VAL

VAL

VAL

VAL

Plus
Plus

Plus
Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr.
AB Science (P) - AB - 3,85 + 21,26 % 4,47 Casino uichard - CO - 0,60 + 9,66 % 0,79 Française Energie (P) - FDE - 43,90 - 8,25 % 53,60 Manitou - MTU - 20,60 - 0,96 % 23,35 Seche Environnement (P) - SCHP - 115,20 + 1,77 % 117
197 - - 3,18 + 8,30 % 3,05 65 - 1,56 (S) - 09-5-19 0,55 - 23,23 % 0,51 230 - - 47,85 - 14,26 % 43,20 817 - 0,63 (T) - 30-5-23 20,80 - 11,21 % 19,78 905 - 1,10 (T) - 07-7-23 113,20 + 4,73 % 105,80

ABC Arbitrage (P) - ABCA - 4,44 - 2,63 % 4,87 Catana Group - CATG - 5,76 + 8,07 % 5,92 Genfit (P) - GNFT - 3,62 + 15,31 % 3,87 MCPHY Energy (P) - MCPHY - 2,80 - 6,72 % 3,44 SergeFerrari Group (P) - SEFER - 6,40 - 11,60 % 8,20
264 - 0,10 (A) - 05-12-23 4,56 - 7,70 % 4,42 177 - 0,15 (T) - 01-3-23 5,33 + 0,70 % 4,86 180 - - 3,14 + 2,12 % 3,13 78 - - 3 - 16,76 % 2,76 79 - 0,40 (T) - 26-4-23 7,24 - 20,60 % 6,32

Abionyx Pharma (P) - ABNX - 1,25 + 2,12 % 1,32 CDA - Compagnie des Alpes - CDA - 15,18 + 3,97 % 15,32 Genomic Vision (P) - GV - 03-11-23 - - Medincell (P) - MEDCL - 8,24 + 1,35 % 8,54 SII - SII - 70 + 0,43 % 70
41 - - 1,22 - 2,95 % 1,18 767 - 0,83 (T) - 14-3-23 14,60 + 7,51 % 13,92 1- - 0 - - 237 - - 8,13 + 14,44 % 6,91 1.400 - 0,50 (T) - 27-9-23 69,70 + 0,29 % 69,50

Abivax (P) - ABVX - 11,62 + 13,26 % 11,70 Cegedim - CGM - 17,60 - 2,33 % 18,80 Gensight (P) - SIGHT - 0,41 - 4,79 % 0,49 Mercialys - MERY - 10,97 + 4,48 % 11,04 SMCP - SMCP - 2,88 + 3,41 % 3,56
731 - - 10,26 + 18,33 % 9,35 246 - 0,50 (T) - 29-6-22 18,02 - 1,46 % 17,20 27 - - 0,43 - 11,41 % 0,39 1.030 - 0,96 (T) - 02-5-23 10,50 + 10,31 % 9,83 218 - - 2,79 - 15,79 % 2,66

Adocia (P) - ADOC - 10,66 + 2,50 % 12,40 CGG - CGG - 0,46 + 4,25 % 0,62 Gerard Perrier (P) - PERR - 100 - 102 Solocal (P) - PAJ - 0,08 + 0,60 % 0,09
150 - - 10,40 - 7,63 % 9,41 330 - - 0,44 - 22,54 % 0,42 397 - 2,15 (T) - 19-6-23 100 + 0,20 % 98,60 Mersen - MRN - 33,80 + 9,74 % 35,50 11 - - 0,08 - 4,44 % 0,08
825 - 1,25 (T) - 04-7-23 30,80 - 3,98 % 30,30
Akwel - AKW - 16,12 - 0,74 % 16,60 Chargeurs (P) - CRI - 11,88 + 0,34 % 11,90 GL Events (P) - GLO - 20,15 + 6,50 % 20,45 Solutions 30 (P) - ALS30 - 2,59 + 3,85 % 2,90
431 - 0,30 (T) - 08-6-23 16,24 - 0,25 % 15,10 295 - 0,54 (S) - 02-5-23 11,84 + 1,71 % 11,68 604 - 0,35 (T) - 03-7-23 18,92 + 2,70 % 18,72 Metabolic Explo. (P) - METEX - 0,37 - 0,13 % 0,44 278 - - 2,50 - 2,78 % 2,44
19 - - 0,37 - 4,25 % 0,33
Altamir - LTA - 24,50 + 2,08 % 24,50 Claranova (P) - CLA - 2,22 + 5,23 % 2,38 Graines Voltz (P) - GRVO - F 29,20 + 0,34 % 30 SRP Groupe (P) - SRP - 1,03 + 3,61 % 1,17
895 - 1,08 (T) - 24-5-23 24 + 2,94 % 23,60 127 - - 2,11 + 4,24 % 1,99 43 - 2 (T) - 29-3-22 29,10 - 29,10 Nacon (P) - NACON - 1,74 + 7,13 % 1,84 123 - - 1 - 3,00 % 0,96
153 - - 1,63 + 4,44 % 1,55
Aramis - ARAMI - 3,97 + 7,73 % 4,35 Clariane - CLARI - 2,37 + 13,41 % 2,68 Groupe Crit - CEN - 74,20 + 0,27 % 79,20 Sword Group (P) - SWP - 38 + 2,70 % 40
329 - - 3,69 - 8,74 % 3,51 253 - 0,25 (T) - 21-6-23 2,09 - 1,50 % 2,07 835 - 3,50 (T) - 05-7-23 74 - 5,60 % 71,20 Nanobiotix (P) - NANO - 7,17 + 6,22 % 7,48 363 - 1,70 (T) - 02-5-23 37 - 4,64 % 36,60
338 - (T) - 13-5-19 6,75 + 7,98 % 6,42
Artmarket.com (P) - PRC - 5,51 + 9,33 % 6,15 DBV Technologies (P) - DBV - 1,81 + 9,81 % 1,90 Guerbet (P) - GBT - 19,42 + 3,52 % 19,76 Synergie - SDG - 31,30 - 7,67 % 35,25
37 - - 5,04 + 8,68 % 4,66 175 - - 1,65 - 1,89 % 1,63 245 - 0,50 (T) - 29-6-23 18,76 - 0,41 % 17,02 Neurones - NRO - 44,95 + 3,57 % 45 763 - 0,80 (T) - 29-6-23 33,90 - 11,08 % 30,85
1.091 - 1,10 (T) - 14-6-23 43,40 + 2,74 % 42,30
Assystem - ASY - 52 + 10,17 % 52,60 Derichebourg - DBG - 4,88 + 4,49 % 5,16 Guillemot - GUI - 5,79 - 3,82 % 6,95 Teract (ex-2MX) - TRACT - 1,23 - 5,77 % 1,89
815 - 1 (T) - 05-7-23 47,20 + 5,05 % 46,40 778 - 0,32 (T) - 14-2-23 4,67 - 3,90 % 4,66 87 - 0,25 (T) - 07-6-23 6,02 - 14,73 % 5,54 Nexity - NXI - 15,26 + 4,59 % 17,19 90 - - 1,30 - 34,49 % 1,23
857 - 2,50 (T) - 24-5-23 14,59 - 9,44 % 14,46
Atos - ATO - 4,45 + 30,44 % 7,83 Ekinops (P) - EKI - 4,85 + 1,36 % 5,94 Infotel (P) - INF - 52,60 + 1,94 % 53,60 TFF Group (P) - TFF - 43,20 - 3,14 % 47,50
496 - 0,90 (T) - 14-5-21 3,41 - 36,91 % 3,22 125 - - 4,78 - 17,32 % 4,63 362 - 2 (T) - 19-5-23 51,60 - 0,75 % 49,80 937 - 0,60 (T) - 08-11-23 44,60 - 3,79 % 43
Orpea - ORP - 0,01 + 4,48 % 0,02
Elior - ELIOR - 2,77 + 0,95 % 2,96 Innate Pharma (P) - IPH - 2,52 + 2,65 % 2,80 1.818 - 0,90 (T) - 09-7-21 0,01 - 17,16 % 0,01 Thermador Gpe (P) - THEP - 82,90 + 2,98 % 85,20
Aubay - AUB - 41,55 + 5,59 % 42,65
543 - 0,50 (A) - 08-11-23 39,35 - 0,24 % 38,70 700 - 0,29 (T) - 07-4-20 2,74 - 5,53 % 2,47 203 - - 2,45 - 4,01 % 2,39 763 - 2,08 (T) - 12-4-23 80,50 - 1,89 % 80
Ose Immuno (P) - OSE - 3,94 + 5,64 % 4,48
Avenir Telecom (P) - AVT - 0,16 + 13,80 % 0,20 Equasens - PHA - 53 - 6,53 % 61,10 Inventiva (P) - IVA - 3,50 + 1,89 % 4,44 85 - - 3,73 - 8,06 % 3,51 TotalEnergiesGabon - EC - 151,20 - 1,82 % 159,80
-- 0,14 + 35,25 % 0,11 804 - 1,15 (T) - 03-7-23 56,70 - 13,26 % 52,80 182 - - 3,44 - 14,53 % 3,30 680 - 20,80 (T) - 07-6-23 154 - 3,69 % 150,80
Phaxiam Th. (P) - PHXM - 4,10 - 4,70
Axway Software (P) - AXW - 30,30 + 9,39 % 30,90 Esi Group (P) - ESI - 08-1-24 - 155 Jacquet Metals (P) - JCQ - 17,96 + 2,39 % 19,66 249 - - 4,10 - 10,87 % 4,01 Transgène - TNG - 1,31 - 0,91 % 1,40
655 - 0,40 (T) - 05-6-23 27,70 + 14,77 % 25,80 939 - -  154 - 154 404 - 1 (T) - 05-7-23 17,54 - 8,37 % 17,54 132 - - 1,32 - 4,67 % 1,30
Pierre & Vacances - VAC - 1,42 - 2,47 % 1,59
Balyo (P) - BALYO - 0,79 - 3,54 % 0,84 Esso SAF - ES - 52,10 + 3,99 % 57 Kaufman & Broad (P) - KOF - 29,65 + 3,31 % 30,50 645 - 0,70 (T) - 19-3-12 1,46 - 8,51 % 1,37 Valneva - VLA - 3,79 - 5,39 % 5
27 - - 0,82 - 4,58 % 0,75 670 - 2 (T) - 10-7-23 50,10 - 5,01 % 48,98 589 - 2,40 (T) - 09-5-23 28,70 - 1,50 % 28,50 527 - - 4,01 - 19,64 % 3,55
Poxel (P) - POXEL - 0,48 + 23,77 % 0,62
Bastide Le Confort Médical (P) - BLC - 21,70 - 4,82 % 28 Euroapi - EAPI - 6,52 + 11,96 % 6,52 Lhyfe - LHYFE - 4,65 - 2,82 % 5,20 19 - - 0,39 - 13,52 % 0,36 Vantiva - TCH - 0,15 - 1,03 % 0,25
160 - 0,27 (T) - 07-1-22 22,80 - 19,03 % 21,65 613 - - 5,82 + 13,72 % 5,40 223 - - 4,79 - 7,74 % 4,61 75 - - 0,16 + 31,22 % 0,12
Prodways (P) - PWG - 0,90 + 1,46 % 0,98
Beneteau - BEN - 11,22 + 1,08 % 12,60 EuropaCorp - ECP - 0,33 - 0,39 Linedata Services (P) - LIN - 58,80 + 0,34 % 62,40 47 - - 0,89 - 6,04 % 0,80 Verimatrix (P) - VMX - 0,38 - 0,46
929 - 0,42 (T) - 21-6-23 11,10 - 10,10 % 10,72 41 - 0,12 (T) - 30-9-13 0,33 - 11,05 % 0,30 292 - 1,75 (T) - 05-7-23 58,60 + 5,76 % 55,60 32 - - 0,38 - 18,23 % 0,36

Exail Tech (P) - GOE - 21,55 + 5,12 % 22,40 LNA Santé (P) - LNA - 19,54 + 3,72 % 20,70 Quadient (P) - QDT - 19,58 + 1,45 % 19,74 Waga Energy (P) - WAGA - 26 + 5,05 % 27
Bigben Interactive (P) - BIG - 3,33 - 3,88 675 - 0,60 (T) - 03-8-23 19,30 + 1,87 % 18,86
62 - 0,30 (T) - 27-7-22 3,33 - 3,76 % 3,17 376 - 0,32 (T) - 23-6-21 20,50 + 11,66 % 18,62 209 - 0,50 (T) - 06-7-23 18,84 - 2,79 % 18,14 533 - - 24,75 + 2,16 % 22,25

Boiron (P) - BOI - 41,16 - 1,95 % 42,80 Fermentalg (P) - FALG - 0,40 + 19,20 % 0,45 Lumibird (P) - LBIRD - 10,48 - 4,73 % 12,48 Rallye - RAL - 0,12 - 3,66 % 0,17 Wavestone (P) - WAVE - 64,20 + 7,54 % 64,20
722 - 10,36 (D) - 18-10-23 41,98 + 2,34 % 39,76 17 - - 0,34 + 32,62 % 0,27 235 - - 11 - 13,96 % 10,40 6 - 1 (T) - 20-5-19 0,13 - 9,02 % 0,09 1.599 - 0,38 (T) - 02-8-23 59,70 + 9,37 % 56,70

Bonduelle - BON - 10,08 - 4,55 % 10,94 Fnac Darty - FNAC - 25,36 - 0,70 % 28,18 Maisons du Monde - MDM - 4,64 - 0,51 % 5,73 Savencia - BH - 53,40 - 0,74 % 55 Xilam Animation (P) - XIL - 4,85 - 4,15 % 5,92
329 - 0,25 (T) - 02-1-24 10,56 - 7,86 % 9,89 704 - 1,40 (T) - 13-6-23 25,54 - 7,78 % 23,38 182 - 0,30 (T) - 05-7-23 4,66 - 18,17 % 4,47 749 - 1,30 (T) - 15-5-23 53,80 - 2,91 % 53,20 29 - - 5,06 + 22,47 % 3,75

La cote / EURONEXT / Actions françaises des compartiments A, B et C

AVERTISSEMENT. Les cotations, issues
d’Euronext Paris, publiées dans les
tableaux des pages de la cote (y compris
certains éléments de notre guide SRD) nous
sont fournies par La Cote Bleue, mais ne
peuvent avoir de caractère officiel. De ce
fait, Investir décline toute responsabilité en
cas de contestation éventuelle sur toutes
les informations contenues dans ces pages
de cote.
INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de
la valeur, nous indiquons le code mnémoni-
que ainsi que des informations sur le titre, à
savoir :(P) Eligibilité au PEA-PME ; F, la
société n’est pas cotée en continu mais par
fixage, deux cotations sont alors organisés à
11 h 30 et 16 h 30.
COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de
celui du vendredi de la semaine précédente.
Le carré noir indique que le cours est anté-
rieur à la date indiquée. Quand le dernier
cours est antérieur de plus d’une semaine,
nous indiquons la date du dernier cours ainsi
que le montant.
DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,
il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du
versement total du dividende, (A) pour un
acompte et (S) pour un solde. La date indi-
quée est celle du détachement du dernier
dividende.

éden aine E
préc re sem LÔTURE

préc re sem LÔTURE

préc re sem ÔTURE
préc re sem ÔTURE

préc re sem LÔTUR

annu ine /
annu ine /
annu ine /

annuine /
annuine /

s
TITR NÉMO

TITR NÉMO

TITR NÉMO

TITR NÉMO

TITR NÉMO
s

s
s

elle
elle

elle
elle
elle

s-ba
s-ba

s-ba
s-ba

s-ba
ende

ende

ende

ende

ende
éden aine
éden aine
éden aine

éden aine

a
a
a

a
a

Variation sem
annu t/Plu
Variation sem
annuhaut/Plu
Variation sem

annuhaut/Plu
Variation sem
L
annu t/Plu
Variation sem

annu t/Plu
Date ier divid

Date ier divid

Date ier divid

Date ier divid

Date ier divid

Clôt RS DE C
Clôt RS DE C

Clôt RS DE C
INFO UR - M

INFO UR - M

INFO UR - M

INFO UR - M

INFO UR - M
Clôt S DE C
Clôt S DE C
E

E
te
te

te
te

te
Dern (M€)

Dern (M€)

Dern (M€)

Dern (M€)

Dern (M€)

tion
tion

tion
tion
tion

-hau
-hau

-hau
els
els

els
els

els
R
R
E

E
Varia
u
u

u
Varia
u

Varia

Varia
Varia

-
Capi.

Capi.

Capi.

Capi.

Capi.

-
COU
COU

COU
COU
COU

Plus
Plus
VAL

VAL

VAL

VAL

VAL

Plus
Plus

Plus

Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr.
Abeo (P) - ABEO - 14,60 - 1,35 % 15,05 CBo Territoria (P) - CBOT - 3,65 - 3,70 Evergreen (P) - EGR - F 2,40 - 2,51 HDF - HDF - 11,60 - 1,19 % 12,88 Paref - PAR - 44,40 - 3,48 % 47,40
110 - 0,33 (T) - 27-7-23 14,80 + 0,34 % 13,50 133 - 0,24 (T) - 13-6-23 3,65 - 0,27 % 3,60 96 - 0,39 (T) - 29-6-07 2,40 - 2,04 % 2,39 166 - - 11,74 - 7,94 % 10,70 67 - 3 (T) - 23-5-23 46 - 4,31 % 43,20
ABL Diagnostics - ABLD - F 13-10-23 - - CFI-Cie Fonc. Int. - CFI - F  0,60 - 0,60 Exel Industries (P) - EXE - 59,40 + 10,00 % 60 High Co. (P) - HCO - 3,16 - 16,84 % 4,02 Parrot (P) - PARRO - 2,89 - 4,30 % 3,18
- 18,50 (D) - 01-10-20  9,70 - - 1 - 0,54 (S) - 02-12-14 0,60 - 0,60 403 - 1,05 (T) - 10-2-23 54 + 10,00 % 51,20 65 - 0,40 (T) - 24-5-23 3,80 - 15,73 % 3,16 88 - - 3,02 + 19,92 % 2,30
Acanthe Developpement - ACAN - 0,39 + 1,03 % 0,40 Chausseria SA (P) - CHSR - F 08-1-24 - 8 Expl. Prod. Chim. (P) - EXPL -  107 + 1,90 % 114 Hopscotch Groupe (P) - ALHOP - 17 - 4,23 % 20,30 Passat - PSAT - 4,66 + 0,87 % 4,80
58 - 0,10 (D) - 19-10-23 0,39 + 2,60 % 0,37 4- -  8 + 11,11 % 8 242 - - 105 - 6,14 % 100 47 - 0,50 (T) - 06-7-23 17,75 - 10,99 % 16,85 20 - 0,70 (T) - 22-6-17 4,62 - 0,43 % 4,60
Acteos (P) - EOS - 1,50 + 0,67 % 1,56 Claranova Sew(P) - CLA - 2,22 + 5,23 % 2,38 Fermière de Cannes - FCMC - F 18-1-24 - 1700 IDI (P) - IDIP - 66,80 - 67,80 Patrimoine et Comm - PAT - Red Nom 12/08/16 18,10 + 1,40 % 18,10
5- - 1,49 + 20,00 % 1,23 127 - - 2,11 + 4,24 % 1,99 268 - 77 (T) - 11-5-23  1700 - 1650 480 - 2,50 (T) - 22-5-23 66,80 - 0,89 % 65,60 273 - 1,30 (T) - 26-7-23 17,85 + 2,26 % 17,55
ADC SIIC - ALDV - F 0,07 - 11,41 % 0,08 Coheris - COH - 5,40 - 2,70 % 5,60 Fiducial Office - SACI - F 28 - 28 Immobilière Dassault - IMDA - F 47,10 - 3,48 % 51 Plastivaloire (P) - PVL - 3,37 + 5,97 % 4,21
9 - 0,04 (A) - 24-12-14 0,08 + 5,60 % 0,07 31 - 0,03 (T) - 01-7-19 5,55 + 10,66 % 5 61 - 0,46 (T) - 12-5-23 28 - 28 323 - 2,72 (D) - 15-5-23 48,80 - 5,80 % 46,20 75 - 0,14 (T) - 06-4-22 3,18 - 8,67 % 3,09
AdUX (ex:Hi Media) (P) - HIM - 1,34 - 8,22 % 1,53 Fiducial Real Estate - ORIA - F 181 + 1,69 % 190 Proactis - PROAC - 0,08 - 0,62 % 0,08
8- - 1,46 + 15,52 % 1,13 Courtois (P) - COUR - F  130 - 131 437 - 2,75 (T) - 12-5-23 178 + 1,69 % 170 Indust. Fin. Entreprises - INFE - F 60 - 60,50 11 - - 0,08 - 1,23 % 0,07
9 - 2,75 (T) - 30-5-23 130 - 0,76 % 128 72 - 36,66 (D) - 22-12-23 60 - 59,50
Aelis Farma (P) - AELIS - 13,60 + 1,49 % 13,60 FIEBM - BERR - F 18-9-23 - - Robertetw(P) - RBT - 807 + 3,99 % 830
170 - - 13,40 + 3,82 % 12,90 CRCAM Alpes Provence CCI - CRAP - 69,10 - 1,99 % 71,49 13 - 1,10 (D) - 11-1-24  11,20 - - Intexa - ITXT - F  2,90 - 2,90 1.749 - 8,50 (T) - 29-6-23 776 - 2,77 % 762
49 - 4,07 (T) - 25-4-23 70,50 - 1,99 % 69 3 - 0,38 (T) - 02-8-04 2,90 + 20,83 % 2,90
Affluent Medical (P) - AFME - 1,62 - 4,71 % 1,85 Figeac Aero (P) - FGA - 5,64 - 1,74 % 5,84 Roche Bobois (P) - RBO - 48,10 + 6,42 % 51
50 - - 1,70 - 12,20 % 1,62 CRCAM Atlantique Vendée CCI - CRAV - F 81,50 - 87 233 - - 5,74 + 6,42 % 5,06 Itesoft (P) - ITE - 3,92 + 0,51 % 4 483 - 1 (A) - 14-11-23 45,20 - 9,25 % 42,20
101 - 4,02 (T) - 12-5-23 81,50 - 3,95 % 79,70 24 - 0,16 (Z) - 19-12-18 3,90 + 4,81 % 3,62
Alan Allman - AAA - 10,55 - 11,50 Financière Marjos - FINM - F 29-11-23 - - Saint Jean Groupe (P) - SABE - F 20,80 + 0,97 % 21
482 - 0,05 (T) - 28-6-23 10,55 - 4,52 % 9,70 CRCAM Brie Picardie - CRBP2 - 17,63 + 0,72 % 17,69 2 - 0,29 - 15-7-92  0,11 - - Jacques Bogart (P) - JBOG - F 5,86 - 2,66 % 6,54 67 - 0,10 (T) - 28-6-23 20,60 - 19,10
294 - 1,02 (T) - 05-4-23 17,50 + 1,07 % 16,90 92 - 0,18 (T) - 05-7-23 6,02 - 9,85 % 5,52
Altareitw - AREIT - F 442 - 2,64 % 456 Finatis - FNTS - F 01-8-23 - - Samse - SAMS - 200 + 0,50 % 203
774 - - 454 - 1,78 % 442 CRCAM Ille et Vilaine CCI - CIV - 60,99 + 2,50 % 61 16 - 2 (T) - 09-7-18  2,92 - - Lacroix Group (P) - LACR - 30,20 - 0,66 % 31,50 692 - 16 (T) - 21-6-23 199 - 0,99 % 193
137 - 2,39 (T) - 11-5-23 59,50 + 2,50 % 57,02 146 - 0,80 (T) - 11-7-23 30,40 + 1,34 % 29,10
Altur Invest. (P) - ALTUR - 11 + 0,92 % 11 FIPP - FIPP - 0,10 + 0,91 % 0,12 SCBSM - CBSM - 9,10 + 0,55 % 9,20
43 - 0,15 (T) - 22-6-23 10,90 + 0,92 % 10,90 CRCAM Languedoc CCI - CRLA - 48 - 49,50 12 - 0,04 (D) - 11-12-12 - 4,31 % 0,10 Latecoere (P) - LAT - 0,02 - 0,57 % 0,02 125 - 0,15 (Z) - 13-1-23 9,05 - 1,09 % 8,55
88 - 2,78 (T) - 18-4-23 48 - 0,41 % 46,81 9 - 0,75 (T) - 29-6-07 0,02 + 11,54 % 0,02
Amplitude Surgical (P) - AMPLI - 3,26 - 2,40 % 3,50 Foncière 7 Invest. - LEBL - F 17-10-23 - - Selectirente - SELER - F 92 + 0,55 % 93
157 - - 3,34 - 1,21 % 3,20 CRCAM Loire Haute-Loire CCI - CRLO - 57,50 + 2,70 % 57,70 1 - 1,30 (D) - 28-10-08  0,62 - - Laurent Perrier (P) - LPE - 125 - 130 384 - 3,80 (T) - 13-6-23 91,50 - 1,08 % 90
58 - 3 (T) - 31-5-23 55,99 - 0,35 % 54,02 743 - 2 (T) - 20-7-23 125 + 3,31 % 118
Ateme (P) - ATEME - 6,70 - 2,90 % 7,08 Foncière Atland - ATLD - 41,40 + 0,98 % 42,40 Société Française de Casinos - SFCA - F 1,83 + 7,02 % 1,89
77 - - 6,90 - 4,83 % 6,50 CRCAM Morbihan CCI - CMO - 66 + 4,56 % 66 185 - 2 (T) - 06-7-23 41 + 1,97 % 40 Les Hôtels de Paris - HDP - F 3,18 - 3,26 9- - 1,71 + 1,67 % 1,68
105 - 2,94 (T) - 30-5-23 63,12 + 3,94 % 61,50 23 - - 3,18 + 1,92 % 2,94
Artea (P) - ARTE - 14,40 - 15,20 Foncière Euris - EURS - F 0,11 - 0,16 Soditech Ingénierie - SEC - F 1,47 + 5,00 % 1,48
72 - 0,30 (T) - 06-7-23 14,40 - 1,37 % 14,40 CRCAM Nord CCI - CNDF - 12,26 - 1,21 % 12,84 1 - 2,15 (T) - 15-6-18 0,11 - 31,25 % 0,11 Lsi - FII - 21,85 + 1,63 % 23,90 4- - 1,40 + 27,83 % 1,20
210 - 0,53 (T) - 08-5-23 12,41 - 4,01 % 12,13 1.017 - 0,15 (T) - 17-4-23 21,50 - 7,42 % 20,85
Artois (Indus. et Financière) - ARTO - F 5100 + 2,00 % 5100 Foncière Inea - INEA - 37,50 + 0,27 % 38,20 Solocal Group (P) - PAJ - 0,08 + 0,60 % 0,09
1.358 - 68 (T) - 20-6-23 5000 - 1,92 % 5000 407 - 2,70 (T) - 15-5-23 37,40 - 1,32 % 37,20 11 - - 0,08 - 4,44 % 0,08
CRCAM Normandie Seine CCI - CCN - 75,50 + 1,34 % 79 Maat Pharma - MAAT - 7,16 + 9,82 % 7,80
Arverne Group - ARVEN - 8,90 - 0,56 % 9,66 80 - 4,10 (T) - 15-5-23 74,50 - 3,21 % 72,51 Foncière Volta (P) - SPEL - F 7,50 + 3,45 % 7,50 83 - - 6,52 + 2,58 % 6,40 SQLI (P) - SQI - 42,20 - 0,94 % 43,20
310 - - 8,95 - 6,29 % 8,90 84 - 0,54 (T) - 22-9-22 7,25 + 5,63 % 7,10 197 - 0,88 (T) - 21-7-17 42,60 - 2,76 % 41,60
CRCAM Paris IDF - CAF - 65,05 + 1,74 % 68 Malteries Franco-Belges - MALT - F 600 - 630
Augros CP - AUGR - F 6,90 - 1,43 % 7,45 531 - 3,05 (T) - 28-4-23 63,94 - 0,03 % 61,68 Forsee Power (P) - FORSE - 2,58 + 1,98 % 2,63 298 - 3,93 (T) - 23-1-24 600 - 5,51 % 590 STDupont - DPT - 0,07 - 20,96 % 0,12
10 - 0,45 - 09-7-99 7 + 3,76 % 6,65 185 - - 2,53 - 0,96 % 2,51 38 - 0 (T) - 16-9-14 0,09 - 14,11 % 0,06
CRCAM Sud Rhône-Alpes CCI - CRSU - 116,40 - 0,51 % 119 MBWS (P) - MBWS - 2,80 + 0,72 % 2,80
Aurea (P) - AURE - 5,26 + 4,78 % 5,80 75 - 6,22 (T) - 30-5-23 117 - 1,36 % 115,20 Francaise de l'energiew(P) - FDE - 43,90 - 8,25 % 53,60 314 - 0,50 (T) - 27-9-07 2,78 + 3,70 % 2,67 Tarkett - TKTT - 9,80 + 3,59 % 10
49 - 0,15 (T) - 06-7-22 5,02 + 3,14 % 4,65 230 - - 47,85 - 14,26 % 43,20 642 - 0,60 (T) - 12-6-19 9,46 + 5,15 % 9,26
CRCAM Toulouse 31 CCI - CAT31 - 67 - 68,50 Média 6 - EDI - 13 - 8,50
Avenir Telecom (P) - AVT - 0,16 + 13,80 % 0,20 95 - 3,32 (T) - 18-4-23 67 + 2,29 % 64,50 Frey - FREY - (ex: Immo. Frey) F 27 + 1,50 % 27,80 37 - 0,26 (T) - 24-6-20 - 8,30 Tayninh - TAYN - F 05-1-24 - 1,21
-- 0,14 + 35,25 % 0,11 871 - 1,70 (T) - 15-5-23 26,60 + 3,85 % 26 11 - 0,73 - 30-5-97  1,21 - 1,21
CRCAM Touraine Poitou CCI - CRTO - 76,50 + 4,64 % 76,60 Memscap (P) - MEMS - 6,82 - 0,87 % 7,38
Barbara Bui (P) - BUI -  7,25 - 17,14 % 8,75 80 - 3,28 (T) - 23-5-23 73,11 + 6,55 % 69 FSDV - FAYE - F 17-1-24 - 14 53 - - 6,88 + 13,29 % 6,02 Technicolor CS - TCHCS - 29-12-23 - -
5 - 0,17 (T) - 15-9-09 8,75 - 9,38 % 7,25 2 - 0,17 (T) - 05-11-01  14 - 23,91 % 14 42 - -  1,63 - -
Crosswood (P) - CROS - F 15-1-24 - 8,85 MRM - MRM - F 19,20 - 0,52 % 20
Bassac (P) - BASS - 46,30 - 5,12 % 52 83 - 0,11 (A) - 06-3-23  7,85 - 6,55 % 7,85 Galimmo - CIEM - F 15,10 - 15,20 62 - 1,80 (T) - 12-6-23 19,30 + 2,67 % 19 Tipiak (P) - TIPI - F  85,50 - 0,58 % 86
759 - 2,50 (T) - 19-5-23 48,80 - 10,62 % 43,20 490 - 0,36 (T) - 17-5-23 15,10 - 0,66 % 15,10 79 - 1,65 (T) - 04-7-23 86 - 85,50
Dekuple (P) - DKUPL - 29,50 - 29,90 MyHotelMatch - MHM - 0,88 - 5,48 % 0,99
Biosenic (P) - BIOS - 0,04 - 11,11 % 0,07 123 - 0,88 (T) - 21-6-23 29,50 - 28,40 Gaumont (P) - GAM - 97 - 99 3- - 0,93 - 6,39 % 0,86 Touax (P) - TOUP - 5,74 + 1,77 % 5,76
6- - 0,05 - 34,64 % 0,04 303 - 1 (T) - 15-5-19 97 - 1,02 % 94,50 40 - 0,10 (T) - 10-7-23 5,64 + 2,14 % 5,12
Deezerw - DEEZR - 2,15 - 1,38 % 2,40 NHOA - NHOA - 0,73 + 2,82 % 0,83
Bleecker - BLEE - F 161 - 173 251 - - 2,18 + 0,94 % 2,10 GEA - GEA - 94 - 3,59 % 101 201 - - 0,71 + 21,67 % 0,60 Tour Eiffel - EIFF - 14,90 + 7,58 % 15,20
181 - 41,93 (T) - 23-5-22 161 - 2,42 % 161 103 - 1,30 (T) - 05-4-23 97,50 - 6,00 % 90 248 - 0,75 (T) - 13-6-23 13,85 + 18,25 % 12,50
Docks Pétroles Ambès - DPAM - F 478 - 2,05 % 488 NRJ Group (P) - NRG - 7,48 + 1,08 % 7,54
Bourse Direct (P) - BSD - 5,14 - 5,50 47 - 38 (T) - 21-6-23 488 + 1,27 % 470 Groupe Jaj - GJAJ - F 28-12-23 - - 584 - 0,26 (T) - 31-5-23 7,40 + 1,91 % 7,20 Unibel - UNBL - F 17-1-24 - 1010
272 - 0,08 (T) - 22-5-23 5,14 - 2,28 % 4,78 5 - 0,10 (T) - 15-11-05  1,44 - - 2.289 - 10,50 (T) - 22-5-23  985 - 1,50 % 955
Burelle - BUR - 396 + 1,02 % 422 EEM - EMM - 3,30 - 3,66 Groupe Partouche (P) - PARP - 24 + 9,59 % 24 Oeneo - SBT - 12 + 3,45 % 12,80 Union Techno. Informatique - FPG - 0,58 - 0,64
696 - 16 (T) - 31-5-23 392 - 387 19 - 0,50 (S) - 25-9-12 3,30 - 4,62 % 3,30 231 - 0,32 (T) - 23-5-23 21,90 + 24,35 % 18,95 781 - 0,70 (D) - 03-10-23 11,60 - 6,98 % 11,30 5 - 0,07 (T) - 22-6-01 0,58 + 8,41 % 0,52
Cafom (P) - CAFO - 9,80 + 3,16 % 9,86 Elect. Strasbourg - ELEC - 101,50 - 103 Groupe Pizzorno - GPE - 60,40 + 0,67 % 62,40 OL Groupe - OLG - 2,02 + 1,00 % 2,02 Viel et Cie - VIL - 8,30 - 1,19 % 8,80
92 - 0,12 (T) - 26-6-19 9,50 + 6,75 % 8,62 728 - 2,65 (T) - 30-5-23 101,50 + 2,11 % 98,20 242 - 1 (T) - 26-7-23 60 + 16,15 % 51,80 348 - 0,14 (T) - 09-12-09 2 + 1,51 % 1,96 573 - 0,35 (T) - 19-6-23 8,40 - 2,35 % 8
Cambodge - CBDG - F 6700 + 3,08 % 6700 Eurasia Fonciere Inv. - MBRE - F 11-1-24 - 0,36 Groupe SFPI (P) - SFPI - F 1,90 - 2,67 % 2,10 Orapi - ORAP - 6,48 + 0,31 % 6,50 Vitura - VTR - 13,40 - 0,74 % 13,80
3.750 - 180 (T) - 20-6-23 6500 + 3,08 % 6250 18 - -  0,26 - 23,98 % 0,26 189 - 0,05 (T) - 21-6-23 1,95 - 2,87 % 1,81 43 - 0,13 (T) - 29-4-15 6,46 + 0,62 % 6,44 229 - 0,21 (T) - 23-5-23 13,50 - 0,74 % 13,10
Carp.de Partic. - CARP - F 21-8-23 - - Euro Ressources - EUR - 3,50 - 1,69 % 3,72 Haulotte Group (P) - PIG - 2,44 + 3,39 % 2,55 Orege - OREGE - 0,45 + 7,91 % 0,52 Vranken-Pommery Monopole (P) - VRAP - 16,50 - 1,49 % 17,50
2 - 2 (T) - 14-5-19  6,30 - - 219 - 0,25 (T) - 06-6-23 3,56 - 6,42 % 3,48 77 - 0,22 (T) - 14-7-22 2,36 - 3,56 % 2,36 23 - - 0,42 - 1,32 % 0,39 147 - 0,80 (T) - 11-7-23 16,75 + 3,13 % 15,85
Cours de clôture du Vendredi 26 janvier Investir, le Journal des Finances / 2612 / 27 janvier 2024
P. IX
Euronext / Euronext Growth

éden aine E
préc re sem LÔTURE

préc re sem LÔTURE

préc re sem ÔTURE
préc re sem ÔTURE

préc re sem LÔTUR

annu ine /
annu ine /
annu ine /

annuine /
annuine /

s
TITR NÉMO

TITR NÉMO

TITR NÉMO

TITR NÉMO

TITR NÉMO
s

s
s

elle
elle

elle
elle
elle

s-ba
s-ba

s-ba
s-ba

s-ba
ende

ende

ende

ende

ende
éden aine
éden aine
éden aine

éden aine

a
a
a

a
a

Variation sem
annuhaut/Plu
Variation sem
annuhaut/Plu
Variation sem

annuhaut/Plu
Variation sem
L
annu t/Plu
Variation sem

annu t/Plu
Date ier divid

Date ier divid

Date ier divid

Date ier divid

Date ier divid

Clôt RS DE C
Clôt RS DE C

Clôt RS DE C
INFO UR - M

INFO UR - M

INFO UR - M

INFO UR - M

INFO UR - M
Clôt S DE C
Clôt S DE C
E

E
te
te

te
te

te
Dern (M€)

Dern (M€)

Dern (M€)

Dern (M€)

Dern (M€)

tion
tion

tion
tion
tion
-hau

-hau
els
els

els
els

els
R
R
E

E
Varia
u
u

u
Varia
u

Varia

Varia
-
Varia

-
Capi.

Capi.

Capi.

Capi.

Capi.

-
COU
COU

COU
COU
COU

Plus
Plus
VAL

VAL

VAL

VAL

VAL

Plus
Plus

Plus
Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr.
Extr.
Varia.
COURS
Société DBT (P) - ALDBT - 1,75 - 2,78 3,50 Groupe LDLC (P) - ALLDL - 19 - 8,65 22 Mauna Kea Tech (P) - ALMKT - 0,48 + 6,42 0,52 Reworld Media (P) - ALREW - F 3,44 + 6,35 3,64
1000mercis (P) - ALMIL - 26,60 - 27,40 8.051 - - 1,80 +583233,33 0 117 - 0,80 (S) - 04-10-23 20,80 - 13,44 18,76 23 - - 0,45 + 2,12 0,45 194 - - 3,23 - 3,51 3,14
60 - 10,20 (D) - 11-5-23 26,60 + 7,26 24,60 Delfingen Ind. (P) - ALDEL - 48,50 + 3,19 50,60 Groupe Okwind (P) - ALOKW - 20 + 2,04 21,80 Medesis Pharma (P) - ALMDP - 0,80 - 0,99 0,91 Riber (P) - ALRIB - 2,03 + 6,84 2,10
2CRSI - AL2SI - 2,80 + 19,15 3,09 127 - 0,64 (T) - 29-6-23 47 - 1,62 47 164 - - 19,60 + 2,04 19,20 4- - 0,81 - 7,83 0,80 43 - 0,05 (T) - 03-7-23 1,90 + 10,03 1,74
53 - 0,20 (T) - 05-12-23 2,35 + 86,67 1,43 Delta Drone - ALDR - 0,56 - 2,98 0,92 Groupe Parot (P) - ALPAR - 8,25 + 1,23 8,35 Media Maker SPA - ALKER - 13-12-22 - - Roctool (P) - ALROC - 1,81 - 0,28 2,25
Actia Group (P) - ALATI - 3,81 - 3,54 4,20 1- - 0,58 + 71,25 0,29 53 - - 8,15 - 8,10 2- -  1,05 - - 8- - 1,81 - 11,95 1,65
77 - 0,12 (T) - 13-6-23 3,95 - 4,27 3,81 Delta Plus Group (P) - ALDLT - 69,10 + 2,98 77,30 Groupe Tera (P) - ALGTR - 4,62 - 5,71 5 Median Technologies (P) - ALMDT - 4,03 + 2,81 5,06 Rougier (P) - ALRGR - 14,30 + 9,35 16,10
Adeunis (P) - ALARF - 0,26 - 12,63 0,30 508 - 1,10 (T) - 21-6-23 67,10 - 10,72 66,10 16 - - 4,90 + 21,58 3,81 74 - - 3,92 - 15,16 3,70 16 - 1 (T) - 08-6-12 + 0,66 13,90
1- - 0,29 + 4,92 0,22 Devernois S.A. - ALDEV - F 21-12-23 - - Haffner Energy (P) - ALHAF - 0,49 - 10,27 0,72 Metavisio (P) - ALTHO - 1,42 - 26,23 2,35 Safe (P) - ALSAF - 0 - 13,04 0,02
Advicenne (P) - ALDVI - 1,91 - 18,81 3,08 3 - 3,85 (D) - 20-5-13  10,20 - - 22 - - 0,55 - 27,43 0,49 18 - - 1,93 + 49,47 0,93 0- - 0,01 - 59,18 0
24 - - 2,35 - 28,27 1,82 Diagnostic Medical (P) - DGM - 1,18 - 6,35 1,37 Herige (P) - ALHRG - 30,30 - 4,72 33 Methanor (P) - ALMET - Ex D S 27/06/16 3,01 + 1,01 3,22 Sapmer - ALMER - 9,35 - 6,03 10
Advini (P) - ALAVI - 15,50 + 1,31 15,60 19 - - 1,26 + 3,96 1,10 91 - 1,80 (T) - 08-6-23 31,80 - 8,18 29 7 - 0,15 (T) - 06-7-23 2,98 + 2,03 2,90 33 - 0,60 (T) - 12-9-18 9,95 + 7,47 8,50
61 - 0,35 (T) - 26-7-23 15,30 - 15 DLSI (P) - ALDLS - 13,30 + 3,1 13,30 Hexaom (P) - ALHEX - 20,20 + 6,32 20,40 MG International - ALMGI - 6 - 6,25 Sensorion (P) - ALSEN - 0,54 + 2,27 0,57
Afyren (P) - ALAFY - 2,15 + 8,04 2,47 34 - 0,40 (T) - 29-6-23 12,90 + 0,38 12,65 140 - 1,41 (T) - 14-6-22 19 + 3,59 18,70 31 - 0,34 (T) - 21-9-23 6 + 5,26 5,75 101 - - 0,53 + 25,58 0,41
55 - - 1,99 + 8,31 1,81 DNXCorp - ALDNX - 23,40 + 9,35 23,80 HF Company (P) - ALHF - 5,26 - 1,13 5,50 MGI Digital Graphic Technology (P) - ALMDG - 14,54 - 0,41 16,82 Sidetrade (P) - ALBFR - 163,50 - 5,49 175
Agripower (P) - ALAGP - 1,56 - 11,36 2,02 47 - 1,28 (A) - 22-11-23 21,40 + 14,71 20 17 - 0,50 (T) - 03-7-23 5,32 - 2,23 5,20 91 - - 14,60 - 10,8 14,38 240 - 0,55 (T) - 30-6-16 173 + 0,93 147
6- - 1,76 + 15,56 1,25 Dolfines (P) - ALDOL - 0 +125 0 Hipay Group (P) - ALHYP - 7,28 - 3,19 7,80 Micropole (P) - ALMIC - 1,08 + 2,87 1,11 Signaux Girod (P) - ALGIR - F 17,40 + 20,83 18,20
AgroGeneration - ALAGR - 0,05 - 8,49 0,09 -- 0 + 80 0 36 - - 7,52 + 2,82 6,86 31 - - 1,05 - 0,46 1,03 18 - 8,80 (Z) - 10-9-18 14,40 + 16 12,80
11 - - 0,05 + 68,4 0,03 Dontnod (P) - ALDNE - 4,60 + 8,24 4,97 Hitechpros (P) - ALHIT - 16 - 3,61 16,70 Miliboo (P) - ALMLB - 1,64 - 3,82 1,80 Sirius Media - ALSRS - F 0,70 - 4,09 0,84
Airtime - ALAIR - 13,10 - 4,09 17,90 60 - - 4,25 - 4,96 4,01 26 - 1,25 (T) - 05-9-23 16,60 - 1,84 15,40 11 - - 1,70 - 6,03 1,61 20 - - 0,73 - 7,85 0,67
75 - - + 9,33 14,20 Drone Volt (P) - ALDRV - Ex D S 13/11/17 0,01 - 2,11 0,02 Hoffmann (P) - ALHGR - 8,74 - 9,24 9,86 Mint (P) - ALMIN - F 3,52 + 2,33 3,68
16 - - 0,01 -7 0,01 SMAIO (P) - ALSMA - 2,98 + 2,05 3,20
Alchimie (P) - ALCHI - 0,71 - 1,11 0,93 128 - - 9,63 + 9,25 8,01 21 - 2,23 (Z) - 28-1-14 3,44 - 1,68 3,23 16 - - 2,92 - 3,25 2,88
3- - 0,72 - 22,44 0,65 Ecomiam - ALECO - 3,28 - 10,14 4,10 Hopium (P) - ALHPI - 0,07 - 0,08 MND (P) - ALMND - 0,78 + 0,26 0,83
11 - - 3,65 - 9,64 3 2- - 0,07 - 16,07 0,07 2- - 0,78 - 2,49 0,78 SMTPC - ALTPC - 27,30 - 1,44 28,10
Alpha Mos (P) - ALNEO - 0,84 + 4,56 0,91 159 - 1,90 (T) - 27-6-23 27,70 - 1,8 27,10
9- - 0,80 + 0,3 0,76 Ecoslops (P) - ALESA - 1,20 + 2,56 1,49 Hopscotch Grp (P) - ALHOP - 17 - 4,23 20,30 Mon Courtier Energie (P) - ALMCE - 7,90 - 1,36 8,19
6- - 1,17 - 7,34 1,09 47 - 0,50 (T) - 06-7-23 17,75 - 10,99 16,85 29 - - 8,01 - 0,63 7,86 Sogeclair (P) - ALSOG - 17,70 - 18,60
Altheora (P) - ALORA - 0,42 - 37,09 0,81 57 - 0,90 (T) - 15-5-23 17,70 - 3,54 17,05
6 - 0,15 (T) - 24-6-02 0,67 - 24,37 0,40 Egide (P) - ALGID - 0,93 + 16,4 0,95 Hunyvers (P) - ALHUN - 14 - 1,75 14,35 Moulinvest (P) - ALMOU - 24,55 + 4,03 25,90
Amoeba (P) - ALMIB - 0,40 + 2,56 0,55 10 - - 0,80 + 27,57 0,68 52 - - 14,25 - 13,90 75 - 1 (T) - 03-3-23 23,60 - 2,96 22,25 Spartoo (P) - ALSPT - 0,48 + 11,63 0,54
20 - - 0,39 + 4,17 0,37 9- - 0,43 + 16,79 0,41
Emova Group (P) - ALEMT - Ex D S 22/03/17 1,19 + 7,69 1,20 Hybrigenics (P) - ALHYG - 0,02 + 0,57 0,03 Mr Bricolage SA (P) - ALMRB - 8,14 - 0,25 8,38
Aquila - ALAQU - F 3,90 - 3,92 11 - - 1,11 + 3,03 1,05 7- - 0,02 - 20,72 0,02 85 - 0,60 (T) - 28-6-18 8,16 + 1,5 7,80 Spineguard (P) - ALSGD - 0,27 + 15,97 0,30
6 - 0,25 (T) - 31-5-23 3,90 + 1,04 3,54 13 - - 0,23 + 32,77 0,20
Encres Dubuit - ALDUB - 3,24 + 0,62 3,26 Hydrogen refueling solutions (P) - ALHRS - 15,12 - 8,36 18,30 Munic (P) - ALMUN - 0,90 - 10,89 1,30
Arcure (P) - ALCUR - 3,99 + 8,13 4,08 10 - 0,30 (T) - 26-6-23 3,22 - 3,18 229 - - 16,50 - 13 14,60 8- - 1,01 + 5,14 0,83 Spineway (P) - ALSPW - 0,01 +890,91 0,02
23 - - 3,69 + 55,86 2,55 -- 0 +220,59 0
Enensys Technologies (P) - ALNN6 - 0,79 - 11,46 0,94 I.Ceram (P) - ALICR - 3 - 1,32 3,24 Nam.R (P) - ALNMR - 0,84 + 11,64 0,84
AST Groupe (P) - ALAST - 1,33 + 33 1,35 6- - 0,89 + 15,88 0,68 1- - 3,04 + 3,45 2,92 5- - 0,76 + 7,11 0,65 Stif (P) - ALSTI - 6,75 - 3,54 7,10
17 - 0,10 (T) - 22-6-22 1 + 66,25 0,80 34 - - 7 - 5,83 6,50
Energisme (P) - ALNRG - 0,01 + 2,56 0,02 I2S (P) - ALI2S - 6 + 2,56 6 Neolife - ALNLF - F 0,09 + 0,56 0,11
Atari (P) - ALATA - 0,13 - 0,77 0,13 24 - - 0,01 + 18,81 0,01 11 - 0,14 (T) - 22-6-23 5,85 + 3,45 5,10 9- - 0,09 + 25,87 0,07 Stradim-Espace Finances (P) - ALSAS - F 6,40 - 6,85
49 - - 0,13 + 34,24 0,10 Enertime (P) - ALENE - Ex D S 05/12/17 0,60 + 7,94 0,72 22 - 0,38 (T) - 23-8-23 6,40 - 0,78 6,40
Icape Holdinf (P) - ALICA - 11,75 - 0,42 14,20 Netgem (P) - ALNTG - 0,97 + 0,41 1
Audacia (P) - ALAUD - 4,42 - 3,91 4,80 7- - 0,55 - 5,08 0,52 95 - 0,20 (T) - 13-6-23 11,80 - 9,62 11,70 30 - 0,05 (T) - 07-6-23 0,97 - 2,6 0,96 Streamwide (P) - ALSTW - F 22 - 22,80
21 - - 4,60 - 7,53 4,42 Eniblock - ALENI - F  0,41 - 0,42 IDSud - ALIDS - F  90 + 2,86 90 Netmedia (P) - ALNMG - 0,04 - 10,68 0,05 62 - 0,23 (T) - 03-7-13 22 + 5,26 20,60
Auplata (P) - ALAMG - 0 - 15,79 0,01 9- - 0,41 + 1,5 0,36 32 - 0,20 (T) - 10-7-19 87,50 + 17,65 69 13 - 0,05 (T) - 23-9-08 0,05 + 5,67 0,04 TaTaTu - ALTTU - 6,46 - 5,56 6,94
6- - 0 + 14,29 0 Enogia (P) - ALENO - 1,79 + 4,08 1,90 Ikonisys (P) - ALIKO - 1,45 + 1,4 1,66 Nextedia (P) - ALNXT - 0,55 - 2,82 0,61 5.313 - - 6,84 - 6,92 6,44
Aures Technologies (P) - ALAUR - 4,70 + 56,67 5,70 11 - - 1,72 + 3,48 1,69 15 - - 1,43 - 7,05 1,41 22 - - 0,57 - 4,83 0,48 The Blockchain Group (P) - ALTBG - 16-11-23 - -
19 - 1 (T) - 10-7-19 3 + 90,28 2,30 Entech (P) - ALESE - 9 + 1,58 9,80 ILBE - ALIE - 13-10-23 - - NFL Biosciences (P) - ALNFL - 1,52 + 5,98 1,78 8- -  0,10 - -
Baikowski (P) - ALBKK - 17,95 + 0,56 18,15 131 - - 8,86 - 8,50 21 - -  0,85 - - 12 - - 1,44 + 5,83 1,40 Theraclion (P) - ALTHE - Ex D S 26/07/16 0,51 + 3,21 0,55
66 - 0,60 (T) - 28-6-23 17,85 + 2,57 17,10 Entreparticuliers.com (P) - ALENT - 0,87 + 5,06 0,93 Immersion (P) - ALIMR - F  2,02 - 2,02 Nicox (P) - ALCOX - 0,42 + 2,69 0,45 23 - - 0,50 + 32,47 0,37
BD Multi-Media (P) - ALBDM - 1,49 - 0,67 1,63 3 - 0,06 (T) - 08-7-13 0,83 + 7,39 0,80 3- - 2,02 + 4,12 1,66 21 - - 0,41 - 4,98 0,40 Theranexus (P) - ALTHX - 0,89 - 14,26 1,14
4 - 0,09 (T) - 29-6-16 1,50 + 25,25 1,15 Entreprendre - ALENR - F 3,98 - 2,45 4,18 immo blockchain (P) - ALIMB - F 0,54 - 17,88 1,19 Novacyt (P) - ALNOV - F 0,56 - 8,42 0,72 7- - 1,04 - 20,54 0,86
Bernard Loiseau SA - ALDBL - F  3,50 - 2,23 3,70 2 - 0,25 (T) - 13-9-22 4,08 + 21,34 2,92 5- - 0,66 + 22,62 0,37 39 - - 0,61 - 22,16 0,54 Theravet (P) - ALVET - 1,36 + 1,12 1,46
6 - 0,04 (T) - 29-7-15 3,58 + 0,57 3,36 EO2 (P) - ALEO2 - F 5,24 - 8,39 6,10 Implanet (P) - ALIMP - 0,07 + 7,94 0,09 NSC Groupe - NSGP - F 18-1-24 - 41,20 4- - 1,35 - 6,21 1,25
Bilendi (P) - ALBLD - 15,48 + 0,26 15,70 14 - 0,14 (T) - 26-10-17 5,72 - 14,66 5,20 3- - 0,06 + 6,25 0,06 19 - 2,25 (T) - 04-6-19  41,20 - 17,6 41,20 TME Pharma (P) - ALTME - 0,21 + 0,72 0,30
71 - - 15,44 - 0,77 13,76 E-Pango (P) - ALAGO - 1,22 + 6,58 1,35 Innelec Multimedia - ALINN - 6,16 - 3,45 7,04 NSE - ALNSE - 26 - 2,99 27,40 4- - 0,21 - 8,26 0,21
Biophytis (P) - ALBPS - 0,01 - 0,01 6- - 1,14 + 8,97 1,06 18 - 0,50 (T) - 26-9-23 6,38 - 0,96 6 88 - 0,22 (T) - 05-7-23 26,80 +4 24,80 Toolux Sanding - ALTLX - 29-8-22 - -
5- - 0,01 - 1,96 0,01 Erold (P) - ALPLA - 28-9-23 - - Installux SA - ALLUX - F 280 - 280 Obiz (P) - ALBIZ - 6,20 + 0,98 6,70 4- -  2,30 - -
Biosynex (P) - ALBIO - 8 - 0,12 8,97 1 - 0,09 (T) - 10-5-19  0,16 - - 78 - 8 (T) - 26-6-23 280 + 5,26 278 7- - 6,14 - 6,91 6,02 Trilogiq - ALTRI - 5,20 +4 5,20
86 - 2 (T) - 16-5-22 8,01 - 4,19 7,74 Esker (P) - ALESK - 156 + 0,32 159,70 Integragen (P) - ALINT - 0,78 - 6,51 0,93 Omer-Decugis&Cie (P) - ALODC - 4,50 + 7,14 4,80 19 - 0,50 (T) - 02-12-09 5 + 13,04 4,60
Bio-UV Group (P) - ALTUV - 2,38 + 7,22 2,47 940 - 0,75 (T) - 23-6-23 155,50 - 2,26 143,30 5- - 0,83 - 13,2 0,74 64 - 0,04 (T) - 03-5-23 4,20 + 8,96 4,12 Tronic Microsystems (P) - ALTRO - 4,40 - 4,40
25 - 0,06 (T) - 27-9-23 2,22 - 2,86 2,16 Eurasia Groupe - ALEUA - 14-12-22 - - Intrasense (P) - ALINS - 0,32 - 2,41 0,38 Oncodesign PM - ALOPM - F 1,57 - 19,69 2,06 40 - - 4,40 - 4,40
Bluelinea (P) - ALBLU - 1,09 - 5,24 1,29 26 - -  3,44 - - 17 - - 0,33 - 10 0,32 11 - - 1,96 - 13,26 1,36 TTI - Travel Techno. (P) - ALTTI - 4,50 - 10 6,50
13 - - 1,15 - 16,54 1,07 Eurobio-Scientific (P) - ALERS - 15,52 - 1,9 16,50 Invibes Advertsing (P) - ALINV - F 7,70 + 30,51 7,80 Ordissimo (P) - ALORD - 0,68 + 7,94 1,36 42 - 0,12 (T) - 15-5-23 5 - 31,3 4,50
Boa Concept (P) - ALBOA - 23,50 - 0,84 23,80 159 - - 15,82 - 5,71 15,42 22 - - 5,90 + 43,66 5,06 2- - 0,63 + 47,83 0,42 TXCom - ALTXC - 11,50 + 0,88 11,80
23 - - 23,70 + 0,86 23,10 Europacorp - ECP - 0,33 - 0,39 ISPD Network (P) - ALISP - 3,08 - 5,52 3,34 Osmosun (P) - ALWTR - 7,19 - 2,46 8,01 14 - 0,30 (T) - 25-9-23 11,40 - 1,71 11,40
Boostheat (P) - ALBOO - 0 + 28,57 0,01 41 - 0,12 (T) - 30-9-13 0,33 - 11,05 0,30 46 - 0,24 (A) - 02-12-19 3,26 - 6,67 3,08 40 - - 7,37 - 3,49 6,80 U10 (P) - ALU10 - 1,16 - 0,43 1,20
0- - 0 - 18,18 0 Europlasma (P) - ALEUP - 0 + 4,35 0,01 IT Link (P) - ALITL - 31,80 + 1,92 33,40 Osmozis (P) - ALOSM - 11,35 - 1,3 11,85 20 - 0,08 (T) - 30-6-23 1,17 + 5,45 1,10
Bourrelier Group - ALBOU - F  47 - 8,74 52,50 -- 0 - 54,72 0 55 - 0,30 (T) - 05-7-23 31,20 + 8,53 28,70 33 - - 11,50 + 3,18 10,65 Upergy (P) - ALUPG - 2,38 - 5,56 2,52
292 - 0,50 (T) - 26-9-19 51,50 - 47 Exacompta Clairef. (P) - ALEXA - F 156 - 4,88 175 Kalray (P) - ALKAL - 19,96 - 1,19 21,85 Paulic Meunerie (P) - ALPAU - 2,65 - 1,49 2,85 11 - 0,31 (Z) - 18-12-17 2,52 + 31,49 1,80
Broadpeak (P) - ALBPK - 2,70 - 1,82 3,02 177 - 4,40 (T) - 01-6-23 164 - 10,86 156 170 - - 20,20 - 3,81 17,58 12 - - 2,69 - 3,64 2,62
UVGermi (P) - ALUVI - 4,34 + 6,11 4,38
34 - - 2,75 - 4,26 2,56 Fashion B Air - ALFBA - 0,09 - 0,09 Kerlink (P) - ALKLK - 0,88 + 2,09 0,98 Pharmasimple - ALPHS - 15-5-23 - - 14 - - 4,09 + 23,3 3,30
Cabasse Group (P) - ALCAB - 2,29 - 6,15 2,46 1 - 0,20 (T) - 23-6-11 - 25,42 0,06 7- - 0,86 + 58,56 0,56 --  0,01 - -
Valbiotis - ALVAL - 4,36 - 5,22 5,30
3- - 2,44 + 4,09 2,15 Fleury Michon (P) - ALFLE - 21,20 + 2,42 21,20 Keyrus (P) - ALKEY - 6,68 - 0,6 6,76 Pharnext (P) - ALPHA - 0 - 50 0 69 - - 4,60 - 12,8 4,11
Capelli (P) - ALCAP - 5,10 + 6,47 5,66 93 - 1,20 (T) - 30-6-23 20,70 + 6,53 19,75 115 - - 6,72 - 1,18 6,60 0- - 0 - 50 0
11 - 0,76 (T) - 13-10-21 4,79 + 26,24 4 Valerio Tx - ALVIO - 0,13 - 4,55 0,17
Florentaise - ALFLO - 2,31 - 1,03 2,38 KKO International (P) - ALKKO - 0,09 + 1,18 0,11 Piscines Desjoyaux - ALPDX - 15,40 + 0,65 16,25 19 - - 0,13 - 23,64 0,11
Carbios (P) - ALCRB - 23,85 + 1,49 28,85 19 - - 2,33 + 0,48 2,30 12 - - 0,09 - 6,75 0,08 138 - 1 (T) - 15-3-23 15,30 - 4,94 15
402 - - 23,50 - 14,97 23,45 Vente unique.com (P) - ALVU - 14,20 + 2,16 14,20
Focus Entertainment (P) - ALFOC - 16,06 + 2,95 17,74 Klarsen (P) - ALKLA - 2,75 - 8,33 3,48 Pixium Vision (P) - ALPIX - 0,42 - 23,44 0,92 139 - 0,22 (T) - 25-5-23 13,90 + 13,6 11,90
Carmat (P) - ALCAR - 4,45 + 2,3 7,72 104 - 0,68 (T) - 30-9-19 15,60 + 3,21 14,44 9- - 3 + 1,1 2,60 1- - 0,55 + 98,58 0,18
110 - - 4,35 - 33,58 4,05 Veom Group - ALVG - 0,21 + 0,48 0,30
Fountaine Pajot (P) - ALFPC - 113 - 115 Kumulus Vape (P) - ALVAP - F 7,76 - 1,27 7,96 Plant Advanced Tech. (P) - ALPAT - 5,45 - 2,68 8,50 1- - 0,21 - 30,67 0,20
Catering Int Services - ALCIS - 9,50 + 1,28 9,56 188 - 2,03 (T) - 24-4-23 113 - 1,31 106 22 - 0,10 (T) - 28-6-23 7,86 - 1,27 7,52 6- - 5,60 - 35,5 4,84
76 - 0,16 (T) - 21-6-23 9,38 + 6,98 8,74 Vergnet - ALVER - 0,91 - 16,84 1,70
Freelance.com (P) - ALFRE - F 3,84 - 6,92 4,25 Labo Euromedis (P) - ALEMG - 5,04 - 5,97 5,80 Poujoulat (P) - ALPJT - F 15,30 + 0,66 16,65 1- - 1,10 - 42,62 0,91
Cellectis (P) - ALCLS - 2,65 + 8,43 2,87 217 - 0,10 (T) - 18-7-08 4,12 - 0,9 3,31 14 - 0,09 (T) - 31-1-17 5,36 - 5,26 5,04 120 - 0,32 (T) - 27-9-23 15,20 - 7,27 14,65
190 - - 2,44 - 4,12 2,31 Gascogne - ALBI - 3,50 - 3,64 Lanson-BCC (ex-Boizel) (P) - ALLAN - 41 + 1,74 42,10 Poulaillon (P) - ALPOU - 4,64 - 0,43 4,76 Vialife - ALVIA - F 13,20 + 1,54 13,20
85 - 3 (T) - 21-7-08 3,50 - 3,85 3,25 277 - 1 (T) - 17-5-23 40,30 - 39,90 24 - 0,04 (T) - 08-4-19 4,66 - 1,69 4,50 5 - 1,63 (T) - 17-9-21 13 + 3,13 13
Cerinnov Gpe (P) - ALPCV - 2,62 + 8,71 2,87
12 - - 2,41 - 0,38 2,39 Gaussin - ALGAU - 0,53 - 2,6 0,59 Largo (P) - ALLGO - 2,22 + 0,91 2,40 Precia (P) - ALPM - 32,80 + 5,81 32,80 Vinpai (P) - ALVIN - 5,60 + 2,75 5,60
12 - - 0,54 - 1,13 0,49 8- - 2,20 + 22,31 1,67 188 - 0,35 (T) - 10-7-23 31 + 4,13 28,50 19 - - 5,45 + 3,32 5,40
Charwood Energy (P) - ALCWE - 4,04 + 5,76 4,10
21 - - 3,82 + 3,59 3,80 Geci International (P) - GECP - 2 - 2,44 3 Lebon (Cie) (P) - ALBON - 92,20 + 0,22 96 Predilife - ALPRE - 5,40 - 1,82 5,80 Visiativ (P) - ALVIV - Ex D S 23/11/17 27 + 4,25 27,40
922 - 0,10 (T) - 01-10-01 2,05 +999900 0 108 - 3,50 (T) - 26-5-23 92 - 3,76 85 20 - - 5,50 - 5,26 4,98 125 - 1,10 (T) - 05-6-23 25,90 - 0,37 23,70
Cibox Interactive (P) - ALCIB - 0,02 - 12,82 0,02
2 - - 10-8-98 0,02 - 15,42 0 Genoway (P) - ALGEN - 4,30 + 4,37 4,91 Lepermislibre (P) - ALLPL - 0,85 + 8,97 0,94 Prismaflex (P) - ALPRI - 6,50 + 4,84 6,50 Visiomed Group (P) - ALVMG - 0,25 - 3,16 0,31
Clasquin (P) - ALCLA - 125,50 - 0,4 128 40 - - 4,12 - 6,52 4,01 10 - - 0,78 - 6,59 0,77 9 - 0,06 - 16-10-00 6,20 + 9,43 5,60 72 - - 0,25 - 13,43 0,23
292 - 6,50 (T) - 12-6-23 126 + 1,62 121,50 Gevelot - ALGEV - F  216 +8 216 Les Hotels Baverez (P) - ALLHB - F 55 - 2,65 57 Prodware (P) - ALPRO - 8,60 + 0,59 8,80 Vogo (P) - ALVGO - 5,26 - 5,38
Cofidur (P) - ALCOF - Div 5 2/7/17 318 - 0,63 328 162 - 4 (T) - 28-6-23 200 + 3,85 197 130 - 0,28 (T) - 21-6-23 56,50 - 5,17 55 66 - 0,04 (T) - 17-7-19 - 2,29 8,10 26 - - 5,26 + 3,54 5
12 - 15 (T) - 06-6-23 320 - 0,63 310 Global Bioenergies (P) - ALGBE - 1,93 - 2,03 2,04 Lexibook Ling. - ALLEX - 3,30 + 0,92 3,35 Prologue (P) - ALPRG - 0,21 + 0,95 0,23 Voyageurs du Monde (P) - ALVDM - 127,50 + 6,25 132
Cogelec (P) - ALLEC - 8,10 + 0,62 8,25 35 - - 1,97 - 4,46 1,75 26 - 0,49 - 20-7-98 3,27 + 31,47 2,45 19 - - 0,21 - 5,36 0,20 550 - 3 (T) - 22-6-23 120 - 1,16 115
72 - 0,29 (T) - 30-6-23 8,05 + 11,72 7,05 Gold By Gold - ALGLD - 1,12 - 1,75 1,26 Llama Group (P) - ALLAM - 0,64 + 3,07 0,80 Quantum Genomics (P) - ALQGC - 0,11 + 14 0,12 Wallix Group (P) - ALLIX - 8,50 + 3,66 9,34
Cogra (P) - ALCOG - 9,92 - 1,78 12,30 3 - 0,03 (T) - 11-7-23 1,14 - 2,61 1,12 9- - 0,62 - 4,92 0,55 4- - 0,10 + 7,55 0,10 56 - - 8,20 - 8,01 8,06
34 - - 10,10 - 18,02 9,92 Grolleau (P) - ALGRO - 5 + 2,04 5,14 Logic Instrument - ALLOG - 0,89 + 21,58 1,05 Qwamplify (P) - ALQWA - 3,40 - 2,86 3,70 We.connect (P) - ALWEC - F 14,70 -2 15,80
Coil - ALCOI - 4,84 + 9,75 4,90 14 - 0,04 (T) - 19-10-22 4,90 + 0,2 4,57 8 - 0,06 (T) - 30-6-08 0,73 + 53,98 0,56 19 - 0,08 (T) - 05-4-18 3,50 - 5,03 3,26 41 - 0,40 (T) - 06-6-23 15 -2 14,20
14 - 0,70 (A) - 28-9-22 4,41 + 9,01 4 Groupe Airwell (P) - ALAIR - 4,40 - 1,79 4,68 Lucibel (P) - ALUCI - 0,54 - 0,55 0,63 Racing Force S.p.A. - ALRFG - 4,99 - 2,16 5,24 Wedia - ALWED - 24 + 8,11 24,40
Crossject (P) - ALCJ - Ex D S 13/03/17 5,20 + 0,19 5,96 27 - - 4,48 + 5,26 4,16 11 - - 0,54 + 17,61 0,44 119 - 0,07 (T) - 15-5-23 5,10 - 3,67 4,94 21 - 0,17 (T) - 22-5-23 22,20 - 1,64 22
190 - - 5,19 + 4,63 4,66 Groupe Berkem (P) - ALKEM - 3,12 - 1,89 3,70 M2I (P) - ALMII - F 3,68 - 0,54 3,84 Rapid Nutrition - ALRPD - 0,10 + 44,78 0,12 Winfarm (P) - ALWF - 6,76 + 10,82 7,26
Cybergun (P) - ALCYB - Regr. 0,05 - 5,26 0,06 55 - 0,06 (T) - 04-7-22 3,18 + 1,96 3,03 19 - - 3,70 - 1,6 3,60 4- - 0,07 +49850 0 14 - - 6,10 + 5,96 5,52
2- - 0,05 + 9,22 0,04 Groupe Guillin (P) - ALGIL - 30,20 + 2,55 31,10 Mastrad (P) - ALMAS - 11-12-23 - - Realites (P) - ALREA - 16,40 - 1,8 18 Witbe (P) - ALWIT - 3,86 - 23,41 5,46
Damartex (P) - ALDAR - 4,66 - 0,85 5,16 560 - 0,80 (T) - 27-6-23 29,45 - 2,27 29 2 - 0,08 (T) - 14-3-12  0,02 - - 79 - 1,80 (T) - 23-5-22 16,70 - 7,08 16,25 16 - - 5,04 - 8,96 3,70
54 - 0,10 (Z) - 02-12-22 4,70 + 4,72 4,45

Trackers Notre sélection (hors zone euro)

. (% %)

. (% %)

. (% %)

. (% %)

. (% %)
préc re sem ÔTURE

préc re sem ÔTURE

préc re sem ÔTURE

préc re sem ÔTURE

préc re sem ÔTURE

BNP Paribas Easy ESG Equity Low Vol US - EVOU - 185,98 + 12,47 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Healthcare - HLT - (P) 140,35 + 10,88 BNP Paribas Easy MSCI Emerging Markets ex CW - EEMK - 9,90 - 5,78 Stratégie baissière
(

(
)

sans effet de levier

tion sem.

tion sem.

tion sem.

tion sem.

tion sem.

LU1377381980 - 16-8-18 : 0,05 (A) 183,76 + 1,21 LU1834986900 - 138,88 + 1,05 LU1291097779 - 9,67 + 2,4
des

des

des

des

des
éden aine

éden aine

éden aine

éden aine

éden aine
sem

sem

sem

sem

sem

France
L

L
Cod mnémo

Cod mnémo

Cod mnémo

Cod mnémo

Cod mnémo
iden

iden

iden

iden

iden

BNP Paribas Easy Equity Value Europe - EVAE - (P) 133,18 + 9,67 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Insurance - INS - (P) 56,78 + 8,2 HSBC MSCI Brazil ETF - HBZ - 14,97 + 9,19
Variation 52

Variation 52

Variation 52

Variation 52

Variation 52
Clôt RS DE C

Clôt RS DE C

Clôt RS DE C

Clôt RS DE C

Clôt RS DE C
te

te

te

te

te
s div -

LU1377382285 - 130,10 + 2,37 LU1834987973 - 55,61 + 2,1 IE00B5W34K94 - 25-1-24 : 0,46 (A) 15,13 - 1,04
e Isin

e Isin

e Isin

e Isin

e Isin

Amundi ETF Short Cac 40 - C4S - (P) 10,43 -6

s div

s div

s div

s div
Cod UR

Cod UR

Cod UR

Cod UR

Cod UR

FR0010717124 - 10,80 - 3,35

Varia

Varia

Varia

Varia

Varia
E

E
u

BNP Paribas Easy Low Carbon 100Europe - ECN - (P) 240,45 + 10,48 Lyxor ETF EM Latin America - LTM - 21-9-23 + 5,18
e

Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Oil & Gas - OIL - (P) 56,20 + 1,6
COU

COU

COU

COU

COU
Info

Info

Info

Info

Info
VAL

VAL

VAL

VAL

VAL

LU1377382368 - 231,50 + 3,87 LU1834988278 - 54,09 + 3,9 LU1900066629 -  30,78 - Lyxor CAC Mid 60 - CACM - (P) 196,10 - 4,36
ACTIONS ACTIONS ACTIONS ACTIONS
Lyxor ETF MSCI Emerging Markets - LEM - (P) 11,07 - 5,26 FR0011041334
ACTIONS - 12-12-23 : 6,15 (A) 187,76 + 4,44
HSBC Eurostoxx 50 ETF - 50E - (P) 48,73 + 10,89 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Technology - TNO - (P) 93,58 + 23,64
IE00B4K6B022 - 03-8-23 : 1,12 (A) 46,76 + 4,21 LU1834988518 - 86,66 + 7,99 FR0010429068 - 07-12-11 : 0,22 (T) 10,80 + 2,51 Lyxor ETF Short Cac 40 - SHC - (P) 10,27 - 6,04
FR0010591362 - 10,63 - 3,46
Stratégie haussière HSBC MSCI Japan ETF - MJP - 34,96 + 12,83 Lyxor ETF Stoxx Europe Select Dividend - SEL - (P) 14,98 - 4,27 Lyxor ETF PEA Chine - PASI - (P) 7,46 - 31,5
sans effet de levier IE00B5VX7566 - 25-1-24 : 0,30 (A) 35,17 - 0,58 LU1812092168 - 12-12-23 : 0,91 (A) 14,77 + 1,41 FR0011871078 - 7,09 + 5,22 Pays développés
France HSBC MSCI Pac ex-Jap ETF - MXJ - 11,85 - 10,02 LYXOR UCITS ETF PEA CHINA ENTERPRISE (HSCEI) - PASI - (P) 7,46 - 31,5 Amundi ETF Short Euro Stoxx 50 - C5S - (P) 7,44 - 8,61
Lyxor ETF World Water - WAT - (P) 59,33 + 13,32
IE00B5SG8Z57 - 18-1-24 : 0,26 (A) 11,47 + 3,31 FR0010527275 - 12-12-23 : 0,51 (A) 58,33 + 1,71 FR0011871078 - 7,09 + 5,22 FR0010757781 - 7,75 - 4,03
Amundi ETF CAC 40 - C40 - (P) 123,44 + 11,33
LU1681046931 - 119,14 + 3,61 HSBC SP 500 ETF - HHH - 45,40 + 21,88 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI AC ASIA PACIFIC EX JAPAN - PAEJ - (P) 15,91 - 8,43 Amundi ETF Short Usa - C2U - (P) 5,42 - 17,23
Lyxor ETFStoxx Europe 600 Basic Resources - BRE - (P) 87 - 14,7
IE00B5KQNG97 - 25-1-24 : 0,30 (A) 44,71 + 1,55 LU1834983550 - 83,40 + 4,32 FR0011869312 - 15,53 + 2,43 FR0010791194 - 5,54 - 2,11
Easy ETF Cac 40 - E40 - (P) 12,06 + 7,51
FR0010150458 - 08-11-23 : 0,33 (D) 11,65 + 3,54 Lyxor ETF Dax - DAX - (P) 156,58 + 11,4 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI EMERGING MARKETS - PLEM - (P) 15,58 - 1,52 BNP Paribas Easy ESG Eq Low Vol US - EVOU - 185,98 + 12,47
LYXOR UCITS ETF PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE - PDJE - (P) 32,65 + 11,8 FR0011440478 - 15,21 + 2,37
Lyxor CAC Mid 60 - CACM - (P) 196,10 - 4,36 LU0252633754 - 152,74 + 2,51 FR0011869270 - 31,63 + 3,24 LU1377381980 - 16-8-18 : 0,05 (A) 183,76 + 1,21
FR0011041334 - 12-12-23 : 6,15 (A) 187,76 + 4,44 Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 - MSE - (P) 48,92 + 14,58 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI INDIA - PINR - (P) 24,60 + 20,16 BNP Paribas Easy Equity Value Europe - EVAE - (P) 133,18 + 9,67
LYXOR UCITS ETF PEA FTSE EPRA/NAREIT - PMEH - (P) 11,95 + 0,76 FR0011869320 - 24,70 - 0,4 LU1377382285 - 130,10 + 2,37
Lyxor ETF Cac 40 - CAC - (P) 75,29 + 7,87 FR0007054358 - 09-12-20 : 0,07 (A) 46,90 + 4,31 FR0011869304 - 11,63 + 2,74
FR0007052782 - 12-12-23 : 2,10 (T) 72,69 + 3,58 Lyxor ETF Dow Jones Industrial - DJE - (P) 352,30 + 13,72 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI KOREA - PKRW - (P) 14,06 - 4,58 Lyxor ETF Bear DJ EuroStoxx 50 - BSX - 9,12 - 8,79
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD - EWLD - (P) 28,13 + 18,35 FR0011869338 - 13,90 + 1,16 FR0010424135 - 9,50 -4
Pays développés FR0007056841 - 12-12-23 : 3,64 (A) 346,50 + 1,67 FR0011869353 - 27,49 + 2,33
Lyxor ETF MSCI EMU Small Cap - MMS - (P) 337,45 + 1,02 LYXOR UCITS ETF PEA RUSSIA (Dow Jones Russia GDR) - PRUS - (P) 03-3-22 - Lyxor ETF Daily Short Dax - DSD - (P) 1,06 - 16,63
Amundi ETF Dax - CG1 - (P) 303,65 + 11,37 LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ-100 - PUST - (P) 64,44 + 47,9 FR0011869387 -  4,18 - FR0010869495 - 1,11 - 4,63
FR0010655712 - 296,50 + 2,41 LU1598689153 - 12-12-23 : 8,37 (T) 328,03 + 2,87
FR0011871110 - 62,90 + 2,45
Lyxor ETF MSCI EMU Value - VAL - (P) 121,46 + 5,86 Ps FTSE Rafi Emerging Mkts Fund - PEH - 7,41 - 3,23 Ossiam Shiller Barclays Cape Europe Sector Value - CAPE - (P) 497,95 + 8,95
Amundi ETF FTSE 100 - C1U - (P) 741,50 + 4,81 LYXOR UCITS ETF PEA S&P 500 - PSP5 - (P) 38,76 + 23,34 IE00B23D9570 - 14-12-23 : 0,06 (A) 7,15 + 3,54 LU1079842321 - 481,40 + 3,44
LU1437025023 - 718,10 + 3,26 LU1598690169 - 12-12-23 : 4,63 (A) 119,60 + 1,56
FR0011871128 - 37,91 + 2,25
Lyxor ETF MSCI Europe - MEU - (P) 172,29 + 9,61 Xtrackers MSCI Mexico Index UCITS ETF 1C - XMEX - - SPDR MSCI World Small Cap - ZPRS - 89,48 + 5,17
Amundi ETF MSCI Emu High Dividend - CD8 - (P) 150,78 + 10,04 Ossiam Shiller Barclays Cape Europe Sector Value - CAPE - (P) 497,95 + 8,95 LU0476289466 - - IE00BCBJG560 - 87,12 + 2,71
FR0010717090 - 148,68 + 1,41 FR0010261198 - 09-12-20 : 0,58 (A) 166,74 + 3,33
LU1079842321 - 481,40 + 3,44
Lyxor ETF MSCI Greece - GRE - (P) 1,43 + 34,33 Stratégie haussière Stratégie baissière
Amundi ETF MSCI Europe Banks - CB5 - (P) 105,14 + 12,47 PS eqqq - QQQ - 394,15 + 47,35 avec effet de levier avec effet de levier
FR0010688176 - 101,92 + 3,16 FR0010405431 - 12-12-23 : 0,03 (T) 1,41 + 1,21
IE0032077012 - 14-12-23 : 0,45 (A) 384,85 + 2,42 France France
Amundi ETF MSCI Europe Energy - ANRJ - (P) 367,05 + 10,23 Lyxor ETF MSCI World - WLD - (P) 294,49 + 17,15
FR0010930644 - 358,10 + 2,5 FR0010315770 - 12-12-23 : 3,85 (T) 287,82 + 2,32 Ps FTSE Rafi Europe - PEF - (P) 11,05 + 4,44 Lyxor ETF Leverage Cac 40 - LVC - (P) 38,13 + 15,76 Lyxor ETF Xbear Cac 40 - BX4 - (P) 0,82 - 15,88
IE00B23D8X81 - 14-12-23 : 0,04 (A) 10,84 + 1,94 FR0010592014 - 13-9-10 : 0,60 (T) 35,61 + 7,09 FR0010411884 - 0,88 - 6,79
Amundi ETF MSCI Europe Healthcare - CH5 - (P) 379,35 + 10,6 Lyxor ETF MSCI World Healthcare - HLTW - 457,79 + 5,94
FR0010688192 - 376,60 + 0,73 LU0533033238 - 455,73 + 0,45 PS FTSE Rafi US 1000 UCITS ETF - PFT - 27,29 + 10,91 Pays développés Pays développés
IE00B23D8S39 - 14-12-23 : 0,12 (A) 26,55 + 2,79
Amundi ETF MSCI World - MWRD - 17-1-24 + 14,81 Lyxor ETF Nasdaq 100 - UST - 64,77 + 47,86 Amundi ETF Lev Usa - CL2 - (P) 16,30 - 99,52 Lyxor Ucits ETF Euro Stoxx 50 Daily Double Short - BXX - 0,88 - 20,89
LU1437016972 -  103,28 - LU1829221024 - 08-7-20 : 0,20 (A) 63,29 + 2,34 SPDR MSCI World Small Cap - ZPRS - 89,48 + 5,17 FR0010755611 - 15,58 + 4,67 FR0010424143 - 0,95 - 7,97
IE00BCBJG560 - 87,12 + 2,71
Amundi ETF Nasdaq 100 - ANX - 182,62 + 48,33 Lyxor ETF S&P 500 - SP5 - (P) 46,13 + 22,33 Lyxor ETF Lev Dax - LVD - (P) 140,44 + 17,58 LYXOR UCITS ETF FTSE MIB DAILY DOUBLE SHORT (Xbear) - XBRMIB - -
LU1681038243 - 178,36 + 2,39 LU0496786574 - 12-12-23 : 0,46 (A) 45,09 + 2,31 Pays émergents LU0252634307 - 133,98 + 4,82 FR0010446666 - -

Amundi ETF Russell 2000 - RS2K - (P) 268,05 + 6,41 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Banks - BNK - (P) 25,66 + 12,75 Amundi ETF MSCI EM Asia - AASI - 31,71 - 8,26 Lyxor ETF Leveraged Nasdaq 100 - LQQ - (P) 909,10 + 98,78 MATIERES PREMIERES
LU1681038672 - 258,45 + 3,71 LU1834983477 - 24,86 + 3,19 LU1681044480 - 30,98 + 2,37 FR0010342592 - 07-12-11 : 0,32 (T) 869,70 + 4,53 Stratégie haussière
Amundi ETF S&P 500 - 500 - 87,59 + 23,38 Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Financial Services - FIN - (P) 99,19 + 18,79 Amundi ETF MSCI Emerging Markets - AEEM - 4,46 - 4,84 Lyxor levStoxx50 - LVE - (P) 46,63 + 23,25 LYXOR UCITS ETF PEA WORLD WATER - AWAT - (P) 27,45 + 14,38
LU1681048804 - 85,70 + 2,21 LU1834984798 - 96,18 + 3,13 LU1681045370 - 4,35 + 2,58 FR0010468983 - 11-10-10 : 1,02 (T) 42,97 + 8,53 FR0011882364 - 26,87 + 2,15
 P. X Cours de clôture du jeudi 25 janvier
Vendredi 26 janvier Investir, le Journal des Finances / 2612 / 27 janvier 2024

La Cote / Valeurs internationales

Nous publions ci-dessous une cote enrichie internationale regroupant 30 valeurs américaines et 30 européennes, ces dernières étant réparties tanniques, franc suisse pour les suisses et couronne pour la danoise. Trois exceptions cependant, signalées par *, les deux pétrolières BP et Shell
entre sociétés de la zone euro et groupes hors zone euro (Royaume-Uni, Suisse et Danemark). Toutes les données (cours, chiffre d’affaires, et la pharmaceutique Novartis, qui publient leurs comptes en dollars, seules les données par action sont en monnaie locale. Vous pouvez vous
bénéfice, dividende…) sont publiées en monnaie locale : dollar pour les valeurs américaines, euro pour celles de la zone euro, livre pour les bri- reporter aux données de la page V de cote pour obtenir des précisions sur les différentes données fournies dans cette cote. Les cours sont arrê-
tés en clôture du jeudi soir.

)
cale

cale
é

é
ie lo

ie lo
2024 timé stim

2024 imé stim

e)

e)
ines

ines
) é

) é
onna

onna
atur

atur
la va odifi

la va odifi
é

é
3 es 022 e

net 23 est/2022 e
im
sem as se nte

sem as se nte

Bén fice ne CA 202 3 estim

e

e
CapitIATION semain 2 sema

CapitIATION semain 2 sema

é

é
aine main

aine main
sur ons mr

sur ons mr
s (m

s (m
é (n

é (n
nde ende

nde ende
ier d nier d estim

ier d nier d estim

u

u
leur

leur
t

é
tion lus-b céde

tion lus-b céde

MO

MO
s

e co nou oule

e co nou oule
estim

estim
23 e

2-18 COURS
en m LE

en m LE
es

es
éfice t 20 23/2
illion

illion
vers

vers
é

Dern du der T 2023 é

alisa ANN es

alisa ANN es
mois
nair

nair
MNÉ

MNÉ
DateDEMEN 23 estim

DateDEMEN 23 estim
3
tion UEL

tion UEL
ivide ivid

ivide ivid
E

2
VAR ion 52 s-bas 5

VAR tion 52 s-bas 5

Variahaut/P aine pré

Varia-haut/P aine pré

notr ue que ent de c

notr ue que ent de c

nseil s av

nseil s av
Bén ISS. DU ires 20

Bén ISS. DU ires 20

ntiel CO IR
Plus re sem LÔTUR

Plus re sem LÔTUR

ntie F DE R

is
Dern u der 2023

é
(le c RÉDA IRE

(le c A RÉDA TAIRE

indiqhangemCTION

indiqhangemCTION
0

à 12-1 URS
23 e -

23 e -

8 mo
PoteBJECTI VESTI
stim

stim
VE/C2024 estimé

VE/C2024 estimé
ction

ction

PotOe BJ. DEINVEST

2

A 20 timé

A 20 stimé
2
ODE

ODE
éfice CA

éfice t 20
T A
T
lu

lu
a

a
REN ende 20

REN ende 20
DE LOMMEN

DE LOMMEN
ux a

ux a
s
Clôt S DE C

Clôt S DE C
net

là1
‘ O SEIL IN
CRO re d'aff

CRO re d’aff
Varia-haut/P

Varia-haut/P
PER 023 e

PER 2023 e
e
Mét UR - C

Mét UR - C
PER/action

PER action
n

‘ SEIL
cipa

cipa
d
Prin r

Prin r
A
2
R

R
ie

ie
u

u
E

/
-

é
Divid

Divid
Chiff

Chiff

CON
CON
COU

COU
LE C

LE C
Plus

Plus
ANC

ANC
VAL

VAL
Bén

SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

éTATS - UNIS
Alphabet - GOOG 153,64 154,76 / 88,86 305600 0 19,79 La maison-mère de Google a fait partie des grands A McDonald's - MCD 297,21 302,39 / 245,73 25520 6,22 -6,89 Mi-janvier, Wells fargo a réitéré son avis à A
Moteur de recherche, réseau soc. 147,97 + 58,83 % +8% nul 26,8 gagnants en Bourse en 2023. Ses activités liées à  Restauration rapide 300,53 + 8,87 % + 10 % 2,1 % 25,1 surpondérer sur le géant de la restauration rapide, 
l'intelligence artificielle et au cloud sont surveillées Vanguard Group (9%) 302,39 / 296,09 + 0,24 % 8588 30-11-2023 23,9 misant notamment sur une accélération de la 350
Larry Page (2,9%) 154,76 / 147,19 + 9,02 % 72800 ... 23,0 180
de près même si la publicité reste son c ur de BlackRock Fund Advisors (4,81%) - 1,10 % 215.579 9035 1,42 (A) 9,90 croissance unitaire en 2024. 18 %
Sergey Brin (2,8%) + 3,83 % 879.589 83700 2,60 métier. 17 %
Après un parcours mitigé en 2021 et 2022, la
Amazon - AMZN 157,75 158,51 / 88,12 570760 0 19,27 Après une très mauvaise année 2022, 2023 se A Meta Platforms - FB 393,18 396,15 / 143,30 133000 0 44,14 maison-mère de facebook a fortement rebondi en E
Distribution sur le Web 155,34 + 62,33 % + 11 % nul 58,0 présente mieux. Le groupe retrouve de l'élan dans  Médias 383,45 + 177,87 % + 14 % nul 27,3
Mark Zuckerberg (14,3%) 396,15 / 381,16 + 11,08 % 37500 ... 22,5 2023 se rapprochant de son point haut historique. Il
Jeffrey Bezos (16,63%) 158,51 / 153,90 + 3,82 % 28100 ... 41,9 toutes ses divisions, surtout le cloud et la publicité. 180 poursuit ses économies de coûts et a retrouvé ORCL-
The Vangard (5,59%) + 1,55 % 1.630.193 38900 2,85 L'IA va aider. 14 % Vanguard (7,8%) + 2,54 % 872.705 45500 6,33
USl'oreille du marché.
AMD cherche à se positionner sur l'intelligence
AMD - AMD 180,33 184,92 / 72,03 22667 0 33,65 artificielle, un marché trusté par Nvidia. Le E Microsoft - MSFT 404,87 407,01 / 242 2,72 35,11 Le titre du conglomérat technologique évolue à un A
Fabricant de semi-conducteurs 174,23 + 140,73 % -4% nul 67,8 244773
spécialiste américain des semi-conducteurs Logiciels 398,67 + 68,27 % + 13 % 0,7 % 40,4 sommet historique, et Microsoft en a profité pour 
The Vanguard Group : 7,84% 184,92 / 164,15 + 22,33 % 4238 ... 47,5 Vanguard Group (8,15 %) 407,01 / 393,59 + 7,67 % 15-11-2023 ravir à Apple le titre honorifique de première 470
grappille, en parallèle, des parts de marché sur son 74048
Capital Research & Mgt : 4,92% + 3,50 % 292.226 6145 12,69 rival historique Intel. Blackrock (6,84 %) + 1,56 % 3.009.100 0,64 (A) 11,98 capitalisation mondiale. 16 %
La firme de Cupertino a débuté 2024 dans le rouge Netflix - NFLX 562 563,46 / 285,33 33723 0 45,80 Le retour des abonnés s'est poursuivi au quatrième
Apple - AAPL 194,17 199,62 / 141,32 383285 0,96 A VP
Fab. Smartphones, ordinateurs 191,56 + 36,87 % -3% 0,5 % 4 après que Barclays a abaissé son opinion à sous-  Médias 482,95 + 52,73 % +7% nul 46,7 trimestre. La stratégie des offres avec publicité pour
32,1 pondérer, disant redouter que la demande pour ses Vanguard (7,12%) 563,46 / 479,90 + 15,43 % 5408 ... 33,1 lutter contre le partage de codes, les hausses de
Vanguard Group (7,09%) 196,38 / 192,26 + 0,85 % 96995 10-11-2023 225
Berkshire Hathaway (5,55%) + 1,36 % 3.002.236 100850 0,20 (A) 29,3 appareils, allant de l'iPhone au Mac, reste faible en 16 % Capital Research (6,68%) + 16,37 % 245.976 7400 7,50 tarifs fonctionne.
2024.
34,49 54,88 / 33,59 11240 1,67 24,96 Le groupe a mis la main sur son concurrent A
Berkshire Hathaway - BRK.B 380,85 380,99 / 292,42 314356 0 401,50 Sur les neuf premiers mois de 2023, le holding de A Newmont Mining - NEM 34,58 - 37,39 % -6% 4,8 % 22,8 australien Newcrest Mining, renforçant sa place de 
Holdings 366,99 + 22,11 % +4% nul 12,7 Warren Buffett a dégagé un résultat net de 58,6 Mds  Mine d'or
Vanguard Group (6,87%) 36,39 / 34,20 - 16,67 % 1202 ... 11,9 leader du secteur. Il a dégagé un bénéfice net de 52
The Vanguard Group 9,8% 380,99 / 366,53 + 6,78 % 65289 ... 21,8 $. Il a acquis la totalité du capital de la chaine de 440 - 0,26 % 27.373 2300 2,66 664 millions à fin septembre. 51 %
SSgA 6% + 3,78 % 489.678 37629 NS relais routiers Pilot. 16 %
Le constructeur américain a livré 528 avions et pris Nike - NKE 100,77 131,31 / 88,66 51950 1,39 8,54 Face au déclin de la demande mondiale, le géant du E
Boeing - BA 201,88 267,54 / 176,25 78035 0 -28,14 Equipements sportifs 101,78 - 20,54 % +1% 1,4 % 28,7 sport a ajusté à la baisse ses prévisions et lance un
Constructeur aéronautique 215,02 - 5,08 % + 17 % nul NS 1314 commandes nettes en 2023. L'incident survenu E
sur le vol d'Alaska Airlines le 5 janvier a de nouveau Vanguard Group (6,91%) 102,14 / 100,09 - 7,18 % 5500 01-12-2023 25,1 programme d'économies de deux milliards de
Newport Trust (7,5%) 217,59 / 198,32 - 22,55 % -2020 13-02-2020 40,7 plonger le groupe dans l'incertitude quant au ramp Fidelity (4,74%) - 0,99 % 122.660 6300 0,31 (A) 2,37 dollars sur trois ans.
The Vanguard (7,2%) - 6,11 % 122.133 3500 1,21 2,06 up. Nvidia - NVDA 616,17 628,49 / 189,50 58921 0,17 17,45 Le géant des processeurs graphiques Nvidia profite A
Caterpillar - CAT 300,77 303,31 / 204,04 67126 4,97 27,06 Le groupe a profité d'une conjonction de hausse des Fabricant de semi-conducteurs 594,91 + 218,88 % + 118 % nul 50,2 à plein du dynamisme du segment des centres de 
Matériel de construction 285,28 + 16,38 % + 13 % 1,7 % 19,1 prix et des volumes qui illustre le maintien d'une VP Vanguard Group : 7,79% 628,49 / 585,85 + 24,42 % 27683 05-12-2023 29,7 données, ainsi que de l'essor de l'intelligence 710
Vanguard Group (8,19%) 303,31 / 286,10 + 1,72 % 10177 19-01-2024 15,2 forte demande, soutenue par les plans FMR : 6,93% + 3,57 % 1.542.899 46726 0,03 (A) 25,88 artificielle. 15 %
SSgA FM (8,15%) + 5,43 % 153.117 10100 0,91 (A) 2,61 d'investissement public aux Etats-Unis.
Oracle - ORCL 115 127,54 / 82,04 53544 1,40 1,82 L'éditeur de logiciels a déçu les investisseurs au A
Coca Cola Co - KO 59,16 64,99 / 51,55 45450 1,82 Pour 2023, le producteur de soda visait une A Editeur de logiciels 109,67 + 28,29 % +7% 1,2 % 20,5 deuxième trimestre mais fait part d'une demande 
Boissons 59,83 - 2,90 % +6% 3,1 % 22,1 croissance interne de son chiffre d'affaires de 10 à  Lawrence J. Ellison 116,18 / 109,27 + 9,08 % 15693 10-01-2024 33,1 spectaculaire pour ses services d'infrastructures 130
Berkhire Hathaway (9,25%) 60,06 / 58,66 + 0,39 % 11600 30-11-2023 21,0 11% grâce à ses hausses de prix, avant un effet 72 Capital Research & Mgt. Co. + 4,86 % 316.126 17294 0,34 (A) 7,23 cloud et d'IA générative. 13 %
The Vanguard Group (8,18%) - 1,12 % 255.773 12200 0,39 (A) devises négatif d'environ 4%. 22 %
Le total des passifs de Coinbase reste considérable, Pfizer - PFE 27,47 44,46 / 25,76 58709 1,60 16 Le laboratoire a revu fortement à la baisse ses
E
Coinbase Global - COIN 121,01 187,39 / 46,43 2854 0 21 mais l'entreprise a fortement réduit son déficit. Elle Pharmacie 28,28 - 39,05 % - 41 % 5,8 % 17,2 prévisions de ventes pour 2023 et enregistré une
Plateforme cryptomonnaies 124,75 + 129,36 % - 11 % nul NS bénéficie en plus de partenariats avec les grands E Vanguard group (8,5 %) 28,77 / 27,45 - 4,58 % 8738 25-01-2024 11,4 perte nette au troisième trimestre en raison de
AH capital: 7,84% 131,78 / 118,92 - 30,42 % -220 ... NS acteurs américains des ETF qui l'ont choisie comme SSgA Fund management (5,1 %) - 2,86 % 154.171 12971 0,36 (A) 3,29 l'effondrement de ses revenus liés au Covid.
Vanguard: 7,27% -3% 23.240 -151 NS intermédiaire principal pour se procurer des Wall Street a bien réagi le 23 janvier aux comptes
cryptomonnaies. Procter & Gamble - PG 155,62 158,38 / 135,83 84800 3,82 20,72 A
semestriels. P&G a pourtant ramené entre -1% et
Produits d'hygiène et de toilette 147,57 + 9,81 % +3% 2,5 % 23,1 
Le laboratoire américain a affiché des ventes en 0% l'évolution estimée de son bénéfice par action
Eli Lilly - LLY 627,62 647,73 / 309,20 33630 4,27 13,71 A The Vanguard Group (9,13%) 156,40 / 146,28 + 6,20 % 15900 18-01-2024 21,6 annuel, contre une hausse de 6 à 9 % visée jusque 175
forte hausse et supérieures aux attentes au BlackRock FA (4,57%) + 5,46 % 366.779 17000 0,80 (A) 4,63 12 %
Pharmacie 628,58 + 79,46 % + 18 % 0,7 % 93,7 troisième trimestre grâce à la performance de son  là.
E Lily Endowment Inc (fondation) 643,16 / 614,82 + 7,67 % 6725 ... 48,7 antidiabétique et antiobésité Mounjaro/Zepbound 750
The vangiar Group - 0,15 % 596.339 12309 18,10 19 % Salesforce - CRM 279,03 285,72 / 158,10 34795 0 61,07 Le numéro un mondial des logiciels de gestion de la A
qui a généré 1,9 mds de dollars en trois mois. Services info, logiciels, mat. 280,88 + 78,67 % + 11 % nul 34,5 relation client a amélioré sa rentabilité au troisième 
ExxonMobil - XOM 102,13 120,70 / 95,77 345707 3,71 51,57 La compagnie profite du rachat l'an dernier du A FMR LLC (4,3 %) 285,72 / 275,71 + 6,04 % 8032 ... trimestre, fruit de la restructuration opérée en 330
Expl.- Raffinage de pétrole 96,95 - 9,79 % - 22 % 3,6 % 11,0 producteur américain de pétrole de schiste Pioneer  Vanguard Group (7,7 %) - 0,66 % 277.333 9369 7,84 2023. 18 %
Vanguard Group (6,8 %) 102,18 / 95,77 + 2,15 % 37200 14-11-2023 10,6 pour 60 Mds $. Elle va bénéficier des énormes 125
Black Rock (4,22%) + 5,34 % 408.191 38500 0,81 (A) 1,21 découvertes au Guyana. 22 % SLB (ex-Schlumberger) - SLB 52,47 62,12 / 42,73 33135 1 14,96 Sur la base d'un chiffre d'affaires de 33,1 Mds$, le A
Services pétroliers 49,64 - 6,72 % + 18 % 1,9 % 17,8 groupe a dégagé en 2023 une marge brute 
General Electric COMP. - GE 129,93 132,50 / 79,43 64565 0,32 25,48 La scission de l'ex-conglomérat en deux entités, A The Vanguard Group (7,2%) 52,49 / 49,37 + 0,83 % 4203 05-12-2023 14,6 d exploitation ajustée de 24,5%, en progression de 60
Conglomérat 129,81 + 60,13 % - 12 % 0,25 % 46,2 dans la génération d'énergie et dans l'aéronautique,  SSgA Funds (5,11 %) + 5,70 % 75.518 5130 0,25 (A) 2,52 1,5 point, et un bénéfice net de 4,2 Mds$. 14 %
T.Rowe Price Ass. (10,2%) 132,27 / 126,45 + 1,80 % 8769 25-06-2021 28,4 est prévue pour le début avril. Il apublié de bons 155
Eagle Capital M. (10,2%) + 0,09 % 141.414 5043 0,01 (A) résultats en 2023. 19 % Tesla - TSLA 182,63 299,29 / 152,37 99000 0 14,52 Au quatrième trimestre, le groupe s'est fait
Constructeur automobile 212,19 + 26,45 % + 22 % nul 59,9 dépasser par le chinois BYD en nombre de véhicules E
Home Depot - HD 350,97 362,96 / 274,26 152525 7,88 0,03 Le groupe continue de souffrir de la hausse des taux
E Elon Musk: 12,9% 217,80 / 180,06 - 26,50 % 11000 ... 49,4 électriques vendus dans le monde. La guerre des
Distribution spécialisée 362,41 + 10,63 % -3% 2,2 % 23,4 qui pèse sur le pouvoir d'achat des ménages. Les
The Vanguard Group (6,73%) 361,46 / 347,07 + 1,28 % 15099 29-11-2023 22,6 gros tickets de caisse se font de plus en plus rares. Vanguard: 6,7% - 13,93 % 189.206 13200 1,74 prix rogne ses marges.
SSga Funds Mgt (4,53 %) - 3,16 % 349.307 15250 1,78 (A) 2,57 Les profits vont baisser pour l'exercice 2023 Walmart - WMT 162,84 169,94 / 136,09 644319 2,29 31,88 La prudence du directeur financier en novembre a A
JP Morgan - JPM 172,94 176,31 / 123,11 160400 4,10 104,13 A Distribution 162,38 + 14,40 % +5% 1,4 % 25,1 pesé sur la valeur. Cela dit, les comptes trimestriels 
La forte rentabilité de la première banque Walton Enterprises (47,80%) 163,06 / 160,32 + 3,29 % 17450 07-12-2023 23,1 étaient conformes aux attentes. Les américains 192
Banque 170,31 + 24,31 % + 25 % 2,4 % 10,2 américaine justifie une forte prime sur l'actif net 
Vanguard Group (7,3 %) 172,99 / 168,44 + 1,67 % 49450 04-01-2024 10,8 200 Famille Walton (2,7%) + 0,28 % 438.403 18955 0,48 (A) 0,74 consomment toujours 18 %
tangible de 82 dollar par action fin septembre 2023.
SSgA Fund Management (4,6 %) + 1,54 % 497.496 46500 0,89 (A) NS 16 % Le marché s'interroge sur la dynamique des
Linde - LIN 403,47 434,21 / 385,12 32800 5,10 82,55 Le concurrent d'Air Liquide a effectué un A Walt Disney - DIS 94,86 118,18 / 78,73 88898 0 56,81 activités de streaming, attend une cession des A
Gaz industriels et médicaux 407,38 + 3,64 % -2% 1,3 % 28,8 remarquable parcours boursier l'an dernier avec un  Médias et loisirs 93,06 - 12,26 % +7% nul 73,7 télévisions. Le groupe fait l'objet d'une bataille 
Vanguard: 8,7% 408,39 / 400,40 - 1,76 % 6800 04-05-2018 26,8 gain de 66%. Une croissance du bénéfice de 15% 480 Vanguard Group (6,9%) 95,89 / 92,87 + 5,06 % 2354 08-12-2023 23,9 entre fonds activistes. Les parcs continuent de se 110
BlackRock: 4,5% - 0,96 % 195.639 7300 6,35 était visé pour 2023. 19 % BlackRock (4,3%) + 1,93 % 173.624 7250 0,26 (A) 2,27 16 %
redresser.

ZONE EURO

Adidas - ADS Ferrari - RACE 306,30 346 / 223,60 5950 2 12,74 Les objectifs 2023 ont été relevés à plusieurs A
175,68 198,80 / 135,32 21300 0,45 25 Selon Bernstein, les attentes du consensus sont trop Constructeur automobile 319,50 + 36,38 % + 17 % 0,7 % 46,4 reprises. Le nombre de véhicules vendus et surtout
Equipement sportif 164,68 + 20,74 % -5% 0,3 % NS élevées pour le premier semestre 2024. La demande E 
Groupe Bruxelles Lambert Exor: 22,9% 323,30 / 304,50 + 0,36 % 1200 24-04-2023 41,4 le prix unitaire augmentent fortement. Du luxe sur 390
177,50 / 160,20 - 4,60 % 5 12-05-2023 NS reste faible et les prévisions de l'équipementier Piero Ferrari: 9,7% - 4,13 % 59.399 1360 1,34 (T) 10,08 quatre roues. 27 %
(7,62%) + 6,68 % 31.622 200 0,52 (T) 1,63 pourraient décevoir.
Flossbach von Storch (3,57%)
Iberdrola - IBE 11,07 12,24 / 9 55850 0,53 6,75 L'énergéticien espagnol, très engagé dans la A
Adyen - ADYEN 1147,60 1699,20 / 602,80 1630 0 97,91 L'expert des paiements a rassuré fin 2023 quant à AS Production d'électricité 11,22 + 1,84 % +4% 4,8 % 14,8 transition énergétique, doit d'investir 47 milliards 
Paiements électroniques 1130,20 - 12,41 % + 25 % nul 57,2 sa trajectoire de rentabilité, après que les  Qatar Invest. Authority (8,71%) 11,29 / 11,01 - 6,74 % 4800 09-01-2024 14,2 d'euros sur 2023-2025. Il vient de finir le parc éolien 13,50
Baillie Gifford & co (5,6%) 1209 / 1131,20 - 1,63 % 626 ... 46,1 investisseurs ont jugé qu'il avait beaucoup recruté 1390 Norges Bank IM (3,62%) - 1,34 % 70.298 4940 0,17 (A) 2,08 offshore de Saint-Brieuc. 22 %
Pieter van der Does (3%) + 1,54 % 35.541 781 18,64 dans une période où la tech licenciait. 21 %
Inditex - ITX 39,14 39,85 / 24,11 36150 1,54 5,96 Le géant espagnol du textile, propriétaire de Zara, a A
Allianz - ALV 246,85 250,40 / 192,48 157700 12,10 221,94 Les résultats du troisième trimestre, bien qu'en A Textile, habillement 38,87 + 41,15 % + 11 % 3,9 % 22,9 dégagé un nouveau bénéfice record au troisième 
Assurance 247,15 + 11,34 % +3% 4,9 % 10,8 baisse en raison du poids des catastrophes  Pontegadea Inversiones 39,29 / 38,28 - 0,74 % 5325 31-10-2023 21,0 trimestre grâce au dynamisme de ses ventes et aux 44
Vanguard (3,6%) 250,40 / 243,20 + 2,03 % 8930 05-05-2023 9,9 naturelles, ont été meilleurs que prévu. Les objectifs 290 (50,01%) + 0,69 % 121.986 5820 0,49 (D) 3,05 hausses de prix. 12 %
Norges (2,3%) - 0,12 % 99.558 9760 8,39 (T) NS annuels ont ét confirmés. 17 % Partler Participaciones (9,28%)
Amadeus - AMS 65,54 70,22 / 52 5.445 1,07 Le net rebond du trafic aérien offre des perspectives A Infineon - IFX 34,65 40,27 / 27,07 16309 0,35 13,05 Dans un secteur chahuté, le fabricant allemand de A
Système réservation en ligne 64,62 + 12 % + 21,4 % 1,6 % 27,9 intéressantes au géant de la réservation de voyages,  Fabricant de semi-conducteurs 34,19 + 7,84 % + 15 % 1% 13,1 semi-conducteurs est positionné sur des segments 
MFS Investment Manag. : 5,1% 65,82 / 63,36 + 1,02 % 1.059 16-01-2024 22,6 dont le titre se traite sur de modestes ratios de 80 BlackRock : 7% 35,21 / 34,03 - 8,35 % 3139 26-02-2023 14,8 porteurs tels que l'automobile, l'industrie et les 41
Gov. of Singapore Invest. : 5% + 1,42 % 29.526 1.268 0,36 (A) valorisation. 22 % Allianz Global Invest. : 4,8% + 1,33 % 45.244 2997 0,26 (T) 2,86 énergies renouvelables. 18 %

ASM International - ASM 532,10 537,30 / 297,35 2625 3,03 67,27 Le fabricant de machines de production de semi- A Mercedes-Benz Group - MBG 59,75 76,10 / 55,08 152500 5,20 85,51 Après des résultats du troisième trimestre A
Fabrication industrielle 496,15 + 73,13 % +9% 0,6 % 41,7 conducteurs vise des ventes comprises entre 4 et 5  Constructeur automobile 59,11 - 11,61 % +2% 8,7 % 4,6 décevants, le constructeur a annoncé que la 
Tokyo Electron Ltd. (5,5%) 537,30 / 502 + 13,22 % 698 17-05-2023 39,4 milliards d'euros en 2027. Pour 2023, il espère 590 Beijing State: 10% 61,03 / 59,14 - 4,48 % 14000 04-05-2023 5,1 rentabilité 2023 se situerait dans le bas des 75
BlackRock Inc. (5,1%) + 7,25 % 26.231 650 2,13 (T) 9,74 qu'elles excèderont les 3 milliards. 11 % Li Shu Fu: 9,7% + 1,08 % 63.923 12500 3,83 (T) 0,25 prévisions. Le rendement est attrayant. 26 %

ASML Holding - ASML 811,80 814,40 / 534,40 27241 6,30 30,89 Le fabricant de machines de production de puces A 327,80 339,50 / 209,10 7600 5,11 71,37 Le titre du fabricant allemand de chars et de A
Fabricant de semi-conducteurs 686,30 + 31,55 % + 29 % 0,8 % 41,7 électroniques a bon espoir de voir son chiffre  Rheinmetall - RHM 333,40 + 47,31 % + 19 % 1,6 % 23,7 munitions a commencé 2024 en Bourse comme il 
Capital Res. & Man. (5,8%) 814,40 / 697,60 + 19,08 % 7656 01-11-2023 41,6 d'affaires se maintenir en 2024, malgré les 930 Munitions et véhicules de combat 336,50 / 323,90 + 14,13 % 600 ... 34,6 avait terminé 2023, en hausse, touchant un nouveau 360
The Vanguard Group (2,5%) + 18,29 % 324.383 7561 1,23 (A) 11,82 restrictions à l'exportation vers la Chine. 15 % - 1,38 % 14.322 840 1,83 plus haut historique à 337,9 euros, en séance, le 19 10 %
janvier.
Banco Santander - SAN 3,63 3,97 / 2,90 57700 0,20 6,40 Favorisé par les taux élevés, le géant bancaire, A Ryanair - RY4C
Banque 3,71 + 17,34 % + 11 % 5,5 % 5,6 numéro deux du secteur en Europe, a enregistré un  Transport aérien 18,73 19,45 / 13,64 13400 0,31 6,65 La low cost irlandaise lorgne les créneaux A
The Vanguard Group (3,5%) 3,78 / 3,63 - 3,96 % 10550 31-10-2023 5,4 bénéfice net record au troisième trimestre 2023 à 4,50 FIL Investment Advisors (UK) Ltd. 17,96 + 20,87 % + 24 % 1,7 % 10,9 aéroportuaires italiens supplémentaires résultant 
Dodge & Cox (3,2%) - 2,16 % 58.748 10850 0,07 (A) NS 2,9 milliards, en hausse de 20%. 24 % (4,98%) 18,98 / 18,07 - 1,78 % 1950 ... 8,8 de l'accord entre ITA et Lufthansa, ceux à Rome et à 21,50
Oleary Michael/Ryanair (3,96%) + 4,29 % 21.228 2410 1,51 Milan, en particulier. 15 %
Bayer - BAYN 32,62 65,66 / 30,22 47566 2,10 34,05 Le groupe qui a vu ses résultats plonger dans le E
Pharmacie /Chimie 32,39 - 41,20 % -6% 6,4 % 5,3 rouge et a subi l'échec clinique de l asundexian. Les 160,76 162,42 / 101,46 32100 2,05 18,36 Le champion allemand des logiciels a rassuré le A
Temasek Holdings 3,5% 33,13 / 32,41 - 2,99 % -3085 02-05-2023 4,3 condamnations s'accumulent dans le cadre du SAP AG - SAP 148,88 + 51,75 % +4% 1,3 % 29,5 marché avec un carnet de commandes étoffé dans 
Harris Associates 3% + 0,73 % 32.052 3650 1,77 (T) 1,44 procès du Roundup de Monsanto. Logiciels 162,42 / 147,86 + 15,26 % 6700 12-05-2023 26,4 le cloud au 3e trimestre. Il jouit toujours de 165
Investisseurs instit. (33,75 %) + 7,98 % 197.494 7500 1,51 (T) 6,22 perspectives favorables. 3%
L'opérateur historique bénéfice de la bonne santé
Deutsche Telekom - DTE 23,25 23,40 / 18,50 111200 0,77 9,77 de sa filiale américaine T-Mobile US qui continue de A
23,08 + 14,39 % -3% 3,3 % 13,7  82,16 109,90 / 78,91 6963 168 65,40 Baptisée Syensqo l'entité des produits de chimie de A
Opérateur télécom gagner un grand nombre d'abonnés. Il a lancé son Syensqo - SYENS 79,03 - 16,95 % - 12 % 204,5 % 11,5 spécialités de Solvay s'est séparée du groupe le 11 ->
Etat allemand (31,90%) 23,40 / 23,03 + 6,87 % 8600 06-04-2023 12,3 programme de rachat d'achat d'actions de 2 26 Chimie
+ 0,71 % 115.910 9600 0,70 (D) 2,32 12 % Solvac 32 % 82,90 / 78,91 - 12,84 % 545 ... 11,8 décembre sur la base d'une distribution d'une 115
milliards d'euros. + 3,96 % 8.699 640 1,39 action Syensqo pour un action Solvay détenue. 40 %

EUROPE HORS ZONE EURO

AstraZeneca (GBP) - AZN 104,48 123,92 / 10,68 45480 2,40 25,80 Malgré un troisième trimestre inférieur aux A Novartis (FS) - NOVN 92,75 94,77 / 73,74 43488 3,40 24,60 Le laboratoire a annoncé un accord de collaboration A
Pharmacie-santé 105,12 - 3,15 % +3% 2,3 % 18,3 attentes, le laboratoire a relevé son objectif de  Laboratoire pharmaceutique 93,80 + 8,73 % -6% 3,7 % 14,3 avec la biotech Voyager Therapeutics. Il serait bien 
BlackRock IM 109,04 / 103,62 - 1,08 % 11320 10-08-2023 15,4 croissance de son bénéfice par action pour 2023, 130 Famille Sandoz (3,6%) 94,52 / 92,14 + 9,28 % 13067 09-03-2023 12,7 positionné, selon des rumeurs, pour acquérir pour 110
Wellington Management - 0,42 % 1.619 13828 0,72 (A) 0,48 désormais attendu en hausse de 15% à 20 %. 24 % Novartis AG (3%) - 1,12 % 211.236 14750 2,08 (T) 5,07 10 milliards de dollars la biotech Cytokinetics. 19 %
La direction a relevé une troisième fois ses
BP PLC * (GBP) - BP 4,56 5,98 / 0,05 220436 0,22 3,40 Les résultats du troisième trimestre ont déçu et la Novo Nordisk * (DKK) - 723,90 743,9/ 450,8 229512 8,60 45,10 prévisions pour 2023 après un troisième trimestre A
V NOVO.B
Expl.- Raffinage de pétrole 4,46 - 3,53 % - 11 % 4,8 % 7,6 gouvernance n'est pas à la hauteur: Bernard 732,40 55,58 % + 30 % 1,2 % 40,22 plus fort qu'attendu pour Ozempic (diabète) et 
Norges Bank (2,28) 4,61 / 4,41 - 1,50 % 14520 09-11-2023 7,1 Looney, directeur général, a démissionné et il n'est Pharmacie 743,9/ 450,80 4,67 % 81325 18-08-2023 33,05 Wegovy (obésité). Les résultats cliniques dans 900
The Vanguard Group (2,18%) + 2,30 % 886 14126 0,06 (A) 0,12 pas encore remplacé Novo Holding (7,6%) - 1,16% 3.242.620 998006 4,38 (A) l'insuffisance rénale des diabétiques sont très 24 %
Capitak research & m Co (3,8%) prometteurs.
Diageo (GBP) - DGE 27,10 37,80 / 26,76 16400 0,80 3,48 Selon l'avertissement du 10 novembre, le groupe A
Bière et spiritueux 27,20 - 26,29 % -4% 3% 18,7 britannique devait voir son bénéfice opérationnel  Rio Tinto (GBP) - RIO 54,81 64,06 / 45,09 42383 3,38 31,99 Le groupe a débuté l'exploitation du plus grand E
Capital Research & M (5,32%) 27,34 / 26,76 - 5,44 % 3250 24-08-2023 16,8 semestriel pénalisé par des ventes faibles en 32 Exploitation minière 53,86 - 13,41 % -8% 6,2 % 9,4 gisement de minerai de fer au monde en Guinée. Les
Massachussets FS (5,05%) - 0,24 % 610 3600 0,49 (A) 0,98 Amérique latine et dans les Caraïbes. 18 % Aluminium Corp. Of China 55,75 / 52,50 - 6,49 % 9400 10-08-2023 prix des matières premières restent sous pression,
(14,6%) + 1,67 % 685 10337 1,38 (A) 8,6 ce qui pénalise ses performances.
GlaxoSmithKline (GBP) - GSK 15,21 17,26 / 0,14 29691 0,56 340 Le laboratoire a relevé ses objectifs annuels pour A l'occasion de la publication de son chiffre
Pharmacie-santé 15,60 + 8,42 % +1% 3,7 % 0,1 2023 et vise, à changes constants, une croissance de E 242 295,1 / 230,9 59583 9,60 41,90
Roche (FS) - ROG 244,10 - 17,57 % -4% 4% 11,5 d'affaires trimestriel, le groupe a indiqué qu'il se E
Capital Research &M (3,7%) 15,63 / 15,18 + 4,10 % 6143 19-05-2022 0,1 13 à 15% de son profit opérationnel pour un chiffre Pharmacie situerait en 2023 dans la fourchette haute de son
The Vanguard Group (3,3%) - 2,62 % 773 6275 0,14 (A) 0,51 d'affaires en hausse de 12 à 13%. Familles Hoffmann (45%) 248,90 / 240,15 - 1,02 % 13379 16-03-2023 11,1 objectif d'un repli de 1 % à 4 % de son bénéfice par
- 0,86 % 170.020 14661 6,18 (T) 3,08
action.
InterContinental Hotels 74,88 75,58 / 50,86 3000 1,29 -900 Le britannique très présent aux Etats-Unis et en A
Group (GBP) - IHG Shell * (GBP) - SHEL 23,91 32,64 / 24,66 309968 0,10 2235 La compagnie a dit début 2024 que des charges A
Hôtellerie 74,18 + 32,51 % - 19 % 1,7 % 0,3 Chine (fin des restrictions) devrait poursuivre son  Compagnie pétrolière intégrée 27,98 + 6,78 % - 11 % 0,4 % 0,1 liées à des dépréciations de valeur d'actifs 
75,58 / 73,60 + 5,65 % 576 31-08-2023 0,2 redressement entamé en 2021 car les voyageurs 86 BlackRock (7,07%) 28,55 / 27,75 - 4,88 % 25147 16-02-2023 0,1 pèseraient sur le dernier trimestre 2023. Mais le 28,50
Boron Inv. (4%) + 0,89 % 131 621 0,48 (T) 0,72 sont au rendez-vous. 15 %
Bls Global Equities (1%) The Vanguard Group (3,86%) + 1,30 % 1.843 23427 0,29 (A) 0,12 groupe est bien positionné 19 %
Sika (FS) - SIKA
Nestlé (FS) - NESN 96,20 116,84 / 94,42 94000 3,05 13,53 La valeur est restée sous pression en 2023. Les A Matériaux de construction 237,60 280,30 / 206,90 11453 3,70 37,54 Le chimiste du bâtiment réalise 70 % de ses ventes A
Alimentation 97,43 - 14,64 % -0% 3,2 % 21,4 augmentations de prix devaient assurer une  Actionnaires institutionnels : 233 - 7,76 % +9% 1,6 % 27,7 avec des produits à impact positif sur la « durabilité. ->
The Vanguard Group (3,53%) 97,81 / 94,42 - 1,34 % 12000 24-04-2023 20,2 croissance interne de 7 à 8% l'année passée, mais 120 47,4% 239 / 230,90 - 13,19 % 1318 14-04-2022 24,3 L'infléchissement de la croissance devrait être 305
Norges Bank IM (2,92%) - 1,26 % 256.854 12750 1,92 (T) 3,32 au détriment des volumes vendus. 25 % Management : 5,54% + 1,97 % 36.383 1500 3,65 passager. 28 %

GBP : livre sterling ; FS : franc suisse ; DKK : couronne danoise.

 Cours de clôture du Vendredi 26 janvier Investir, le Journal des Finances / 2612 / 27 janvier 2024
P. XI
La cote / Bourses étrangères
ES0148396007 Inditex............................38.87 + 0.0 + 37.4 BE0165385973 Melexis...........................79.95 - 0.4 - 17.9
ES0173516115 Repsol............................13.45 + 3.5 - 11.4 BE0003810273 Proximus.........................9.09 - 1.6 - 4.3
ES0182870214 Sacyr Valleher..............3.14 + 2.3 + 11.7 BE0003717312 Sofina............................220.6 + 6.1 - 0.4
ES0178430E18 Telefonica......................3.82 + 1.1 + 10.8 BE0003470755 Solvay SA........................26.41 + 9.8 - 3.5
New York (DJ Industrials) SG9999000020 Flextronics Intl.........23.04 + 2.3 - 3.7 DE0007165631 Sartorius......................331.4 + 12.1 - 23.6
Milan (indice S&P Mib) BE0003739530 UCB.....................................87.3 + 6.1 + 17.1
Var. Var. US34988V1061 Fossil................................1.25 + 3.3 - 77.7 DE0007236101 Siemens.........................167.82 + 4.5 + 16.5
ISIN Valeur 26-01 IT0001233417 A2a.....................................1.78 - 2.7 + 27.5 BE0974320526 Umicore (d)......................21.8 + 5.4 - 36.9
sem. 52 S CH0114405324 Garmin..........................125.32 + 0.1 + 27.5 DE000ENER6Y0 Siemens Energy AG.......13.77 + 15.8 - 26.9
IT0003261697 Azimut Holding............25.87 + 3.2 + 12.5 BE0974349814 Warehouses De Pauw.26.72 + 2.9 - 6.8
US88579Y1010 3M Co...............................96.53 - 9.2 - 15.0 US3755581036 Gilead Sciences...........79.84 - 8.1 - 4.5 Siemens Healthineers
DE000SHL1006 + 0.0 + 6.9 IT0001031084 Banca Generali............35.69 + 2.6 + 4.8 Tokyo (Topix 30)
US0258161092 American Express....204.45 + 12.9 + 31.2 US8064071025 Henry Schein................74.02 + 0.1 - 13.4 52.04
DE000SYM9999 Symrise..........................96.98 + 2.7 - 1.2 IT0000066123 Banca Pop Dell'Emi.......3.24 - 2.4 + 35.5 JP3242800005 Canon..............................3775 + 0.9 + 28.2
US0311621009 Amgen...........................310.62 + 1.8 + 21.9 US46120E6023 Intuitive S....................373.71 + 0.4 + 49.2
DE0007664039 Volkswagen................115.48 + 8.2 - 7.6 NL0015435975 Davide Campari Milano9.45 + 4.8 - 2.3 JP3783600004 East Japan Railway......8314 + 0.1 + 13.5
US0378331005 Apple............................194.56 + 2.5 + 35.2 US5128071082 Lam Res. Corp.............854.45 + 6.5 + 71.7
DE000A1ML7J1 Vonovia SE.....................27.67 + 2.6 + 6.0 IT0003128367 Enel...................................6.27 - 6.0 + 14.4 JP3854600008 Honda Motor..............1583.5 - 0.2 - 49.5
US0970231058 Boeing..........................205.24 - 2.9 - 3.5 US5738741041 Marvell Techno..........69.36 + 0.5 + 56.2
DE000ZAL1111 Zalando.........................19.06 + 16.6 - 55.7 IT0003132476 Eni....................................14.76 + 2.1 + 3.9 JP3726800000 Japan Tobacco...............3765 - 0.8 + 40.7
US1491231015 Caterpillar................302.58 + 7.6 + 15.4 US5770811025 Mattel............................18.66 + 5.5 - 8.1
NL0011585146 Ferrari N.V.....................313.1 - 2.1 + 37.6 JP3228600007 Kansai Elec. Power......1923 - 1.4 + 56.9
US1667641005 Chevron.........................148.6 + 4.7 - 20.9 US5950171042 Microchip Tech............88.43 + 1.4 + 13.0 Zurich (SMI)
IT0001250932 Hera..................................3.23 + 8.4 + 19.1 JP3496400007 Kddi.................................4859 - 2.7 + 18.3
US17275R1023 Cisco Systems...............52.32 + 2.1 + 8.2 US5951121038 Micron technology....88.13 + 2.8 + 40.3 CH0012221716 ABB..................................36.76 + 4.2 + 15.5
IT0000072618 Intesa Sanpaolo............2.81 + 2.2 + 20.1 JP3304200003 Komatsu Ltd..................3904 - 0.9 + 24.8
US1912161007 Coca-Cola Co.................59.22 - 1.0 - 2.6 US5949181045 Microsoft...................405.27 + 2.6 + 63.4 CH0210483332 Cie Fin Richemont.........128.5 + 10.4 - 8.8
US64110L1061 Netflix..........................572.93 + 19.5 + 57.0 IT0000062957 Mediobanca...................12.14 + 0.7 + 23.0 JP3898400001 Mitsubishi Corp..........2477.5 - 3.9 - 44.2
US2605571031 Dow Rg-Wi......................54.59 + 3.9 - 6.1 CH0030170408 Geberit..........................506.2 + 3.7 - 0.6
US67066G1040 Nvidia Corp..................617.02 + 6.3 + 211.6 IT0005278236 Pirelli speciali.................5.2 + 2.2 + 12.1 JP3899600005 Mitsubishi Estate......2026.5 - 3.6 + 20.3
US38141G1040 Goldman Sachs.........379.04 + 0.5 + 6.8 CH0010645932 Givaudan........................3639 + 8.7 + 22.0
US70450Y1038 Paypal Holdings..........61.64 - 4.7 - 23.7 IT0004176001 Prysmian........................41.22 + 2.3 + 10.5 JP3902900004 Mitsubishi UFJ Fin..........1341 + 3.6 + 40.9
US4370761029 Home Depot................354.48 - 0.9 + 13.0 CH0012214059 Holcim..............................64.2 + 0.8 + 20.7
IE00BGH1M568 Perrigo..........................33.39 - - 8.9 IT0005495657 Saipem...............................1.51 + 5.6 + 13.0 JP3756600007 Nintendo........................7895 - 3.0 + 40.1
US4385161066 Honeywell..................203.13 - - 3.0 CH0038863350 Nestle............................98.49 + 1.1 - 10.3
US7475251036 Qualcomm inc.............152.92 + 2.2 + 14.2 NL00150001Q9 Stellantis......................19.52 - 0.8 + 38.9 JP3381000003 Nippon Steel Corp.......3468 + 0.7 + 27.4
US4592001014 IBM.................................188.25 + 10.8 + 40.0 CH0012005267 Novartis........................92.46 - 1.4 + 11.8
US8265985007 Sigma-Aldrich.............../1311 + 0.0+ 663.8 IT0003497168 Telecom Italia SPA........0.29 + 3.6 + 11.9 JP3672400003 Nissan Motor...............560.4 - 1.8 + 24.5
US4581401001 Intel...............................44.58 - 5.6 + 48.1 CH0012032048 Roche Holding...........247.45 + 1.4 - 14.4
US82968B1035 SIRIUS XM RADIO..............5.36 + 0.6 - 9.2 LU2598331598 Tenaris..............................15.1 + 4.5 - 6.2 JP3762600009 Nomura Holdings.......743.2 + 1.7 + 44.0
US4781601046 Johnson & J..................159.79 - 0.6 - 5.4 CH0126881561 Swiss Re Nom................99.26 + 1.5 + 3.4
US8552441094 Starbucks......................92.61 - 0.5 - 14.9 IT0005239360 Unicredit......................26.66 + 0.7 + 69.4 JP3735400008 NTT...................................183.4 - 2.0 - 95.3
US46625H1005 JPMorgan Chase.........172.47 + 2.1 + 23.2 CH0008742519 Swisscom..........................522 + 2.2 - 2.3
US8589121081 Stericycle.....................48.77 + 2.6 - 7.1 Amsterdam (AEX 25) JP3866800000 Panasonic.......................1395 - 0.3 + 16.5
US5801351017 McDonald's................294.18 - 1.0 + 7.1 CH0244767585 Ubs.................................... 25.8 + 3.3 + 30.4
US58933Y1055 Merck & Co..................120.64 + 1.5 + 12.9 US8715031089 Symantec Corp............./2211 + 0.0 CH0011075394 Zurich Fin Service.......442.7 + 2.0 - 2.4 NL0011540547 Abn Amro Bank...............13.9 + 5.2 - 8.6 JP3371200001 Shin-Etsu Chemical.....5740 - 0.5 - 67.4
US5949181045 Microsoft...................405.27 + 2.6 + 63.4 US92343E1029 Verisign.......................202.98 - 0.9 - 6.8 NL0012969182 Adyen................................1161 + 2.7 - 13.9 JP3435000009 Sony..............................14005 - 3.6 + 21.6
Londres (FTSE 100)
US6541061031 Nike...............................102.66 + 2.2 - 19.5 US92532F1003 Vertex Pharma..........430.78 - 0.6 + 34.2 BMG0112X1056 Aegon................................5.55 + 2.6 + 21.1 JP3463000004 Takeda Pharma.............4310 - 0.8 + 3.2
GB0009895292 Astrazeneca...............105.76 + 0.6 - 0.8
US7427181091 Procter & Gamble......155.93 + 5.4 + 10.5 US9831341071 Wynn Resorts..............96.48 + 4.0 - 6.2 NL0013267909 Akzo Nobel....................71.58 + 3.8 + 4.7 JP3585800000 Tokyo Elec. Power......756.2 - 3.1 + 60.9
GB0002634946 Bae Systems...................11.66 - 0.5 + 36.4
Francfort (Dax 40) LU1598757687 Arcelormittal.............25.38 + 4.9 - 13.2 Autres places
US79466L3024 Salesforce.com...........283.3 + 2.3 + 71.6 GB0031348658 Barclays..........................1.49 + 5.7 - 19.2
DE000A1EWWW NL0000334118 Asm International......523.7 + 5.6 + 66.1
US89417E1091 Travelers Cos. Inc.....211.99 + 1.7 + 10.4 Adidas...........................177.42 + 7.9 + 22.1 GB0007980591 BP......................................4.62 + 3.6 - 4.5 Canada - Toronto
0 NL0010273215 Asml Holding................797.2 + 16.2 + 28.8
US91324P1021 Unitedhealth Gro.....497.28 - 3.3 + 1.0 GB0002875804 British Am. Tob.............23.34 + 1.2 - 23.0 CA0679011084 Barrick Gold............ 21.03 + 0.4 - 19.8
NL0000235190 Airbus...........................149.26 + 0.4 + 23.6 NL0011872643 Asr Nederland............43.35 + 2.5 + 0.4
US92343V1044 Verizon Comm..............42.43 + 8.0 + 5.4 GB0030913577 BT Group...........................1.16 + 1.8 - 10.4 CA0977512007 Bombardier.................../2111 + 0.0
DE0008404005 Allianz...........................247.7 + 0.6 + 11.8 Be Semiconductor Ind.
US92826C8394 Visa...............................269.33 + 0.3 + 19.9 GB00BD6K4575 Compass Group.............21.55 - 0.6 + 12.8 NL0012866412 - 0.7 + 114.5 Australie - Sydney
DE000BASF111 BASF................................45.84 + 6.1 - 12.9 142.8
US9311421039 Wal-Mart Stores.......163.36 + 0.8 + 14.9 GB0002374006 Diageo............................28.52 + 4.9 - 17.9 AU000000BHP4 BHP Billiton............. 47.54 + 4.0 - 3.5
DE000BAY0017 Bayer..............................32.34 - 0.1 - 42.3 CH1216478797 Dsm Firmenich................96.1 + 5.8 - 15.1
US9314271084 Walgreens Boots........22.99 + 4.6 - 37.0 GB0009252882 Glaxosmithkline.........15.39 - 1.3 + 9.7 AU000000RIO1 Rio Tinto.................. 132.63 + 3.6 + 4.9
DE0005200000 Beiersdorf..................134.15 - 0.5 + 22.0 NL0012059018 Exor................................86.54 - 2.7 + 19.5
US2546871060 Walt Disney...................95.43 + 3.5 - 13.0 GB0004065016 Hammerson plc.............0.27 + 3.8 - 5.4
DE0005190003 BMW..................................94.6 + 2.5 + 2.4 NL0000009165 Heineken..........................91.9 + 0.5 + 0.7 Afrique du sud - Johannesbourg
New York (Nasdaq 100) GB0005405286 HSBC Holdings................6.18 + 5.1 + 2.6 NL0010801007 Imcd.................................141.5 - 0.7 - 3.2
DE000A1DAHH0 Brenntag......................80.38 - 0.1 + 15.6 GB00B1XZS820 Anglo American... 440.99 + 1.6 - 42.0
US00724F1012 Adobe Systems...........621.65 + 5.0 + 69.9 ES0177542018 IAG......................................1.55 + 7.6 - 9.0 NL0011821202 ING Group.......................13.12 + 3.0 + 0.5
DE000CBK1001 Commerzbank...............10.74 - 3.0 + 7.8 ZAE000043485 AngloGold Ash.........../1909 + 0.0 - 10.7
US00971T1016 Akamai tech................123.86 + 3.1 + 41.6 GB0004544929 Imperial Brands..........19.35 + 2.9 - 3.4 NL0011794037 K. Ahold Delhaize.......25.94 + 1.8 - 3.1
DE0005439004 Continental AG............74.42 + 5.0 + 15.2 ZAE000018123 Gold Fields............. 261.79 + 9.0 + 24.7
US02079K3059 Alphabet A..................152.03 + 4.3 + 55.9 GB0033195214 Kingfisher.......................2.26 + 3.7 - 16.3 NL0000009538 K. Philips Elect.............21.05 - 0.9 + 36.0
DE0006062144 Covestro AG.................49.38 + 3.8 + 18.1 ZAE000015228 Harmony Gold....... 120.23 + 14.0 + 83.3
US02079K1079 Alphabet C.....................153.7 + 4.3 + 55.0 GB0008706128 Lloyds TSB Group..........0.42 - 2.3 - 19.5 NL0000009082 K. KPN.................................3.17 + 0.3 + 4.3
DE000DTR0CK8 Daimler..........................33.12 + 7.3 + 6.2 ZAE000083648 Impala Platinum..... 73.47 - 3.3 - 64.0
US0231351067 Amazon.com................159.01 + 3.7 + 60.3 GB0031274896 Marks & Spencer............2.57 + 3.2 + 76.9 NL0010773842 NN Group NV...................37.91 + 2.2 - 4.2
DE0005140008 Deutsche Bank................12.1 + 2.4 - 0.3 ZAE000006284 Sappi........................... 43.52 + 8.0 - 14.5
US0311621009 Amgen Inc....................310.62 + 1.8 + 21.9 GB0006776081 Pearson...........................9.67 + 2.1 + 4.5 NL0013654783 Prosus............................28.27 + 9.7 - 63.7
DE0005810055 Deutsche Boerse.........183.3 - 3.0 + 13.2 ZAE000006896 Sasol........................ 159.22 - 2.0 - 50.0
US0378331005 Apple............................194.56 + 2.5 + 35.2 GB00B24CGK77 Reckitt Benckiser.......56.52 + 1.1 + 0.5 NL0000379121 Randstad.........................52.8 + 3.6 - 10.3
DE0005552004 Deutsche Post.............45.38 + 3.6 + 14.6 ZAE000109815 Standard Bank..... 196.84 - 0.3 + 13.4
US0382221051 Applied Materials.....169.24 + 3.4 + 46.4 GB0007188757 Rio Tinto plc.................55.59 + 3.2 - 12.9 GB00B2B0DG97 Relx................................38.38 + 0.5 + 41.7
DE0005557508 Deutsche Telekom......23.06 + 0.1 + 13.6 Suede - Stockholm
US0527691069 Autodesk INC...............253.41 + 4.6 + 21.6 GB00B7T77214 Roy Bk of Scotland......2.24 + 7.7 - 26.6 GB00BP6MXD84 Shell Plc........................28.81 + 2.9 + 7.9
DE000ENAG999 E.ON....................................12.4 - 0.7 + 22.4 CH0012221716 ABB Ltd...........................443.8 + 4.7 + 24.8
US0530151036 Aut. Data Pr.................236.52 - 0.6 + 4.9 GB00B10RZP78 Unilever.........................38.17 + 2.8 - 5.6 Universal Music Group
DE0005785802 Fresenius Med Care...36.64 + 3.3 + 10.0 NL0015000IY2 + 1.9 + 18.6 SE0000103814 Electrolux...................100.6 + 7.7 - 33.8
US0567521085 Baidu.com ADS.................108 + 6.7 - 22.0 GB0008847096 Tesco................................2.94 - 0.3 + 19.7 27.75
DE0005785604 Fresenius SE & Co...........26.9 + 2.5 + 2.0 SE0000108656 Ericsson B.....................60.67 - 1.6 + 0.8
US0758961009 Bed bath & Beyond...../0205 + 0.0 - 97.0 GB00BH4HKS39 Vodafone Group............0.71 + 4.4 - 23.4 NL0000395903 Wolters Kluwer.........137.95 + 0.4 + 39.9
DE0008402215 Hannover Rueck..........222.9 - 1.0 + 17.8 SE0000106270 Hennes & Mauritz......166.78 + 4.9 + 27.1
US09062X1037 Biogen Idec................. 245.43 - 0.7 - 15.9 Madrid (Ibex 35) Bruxelles (Bel 20)
DE0006048432 Henkel............................71.86 - 0.5 + 11.1 SE0000108227 SKF...................................201.1 + 4.4 + 9.8
US20030N1019 Comcast Class A.........46.06 + 7.7 + 14.0 DE0006231004 Infineon Techno..........34.39 + 0.4 + 2.2 ES0125220311 Acciona...........................121.8 + 5.5 - 33.9 BE0974293251 Anheuser-Busch............57.2 - 0.7 + 4.6
SE0000115446 Volvo..............................253.4 + 3.3 + 25.3
US22160K1051 Costco Wholesale....683.58 - 0.7 + 37.2 DE0007100000 Mercedes Benz.............61.25 + 3.4 - 10.3 ES0167050915 Acs...................................39.62 + 0.5 + 46.5 BE0003764785 Ackermans V.H...............157.3 + 2.7 - 2.2
Finlande - Helsinki
US24906P1093 Dentsply Intl................35.13 - 1.1 - 4.7 DE0006599905 Merck KGaA..................155.85 + 6.6 - 19.0 ES0109067019 Amadeus IT Hldg............66.1 + 2.3 + 13.9 BE0003851681 Aedifica SA......................58.8 + 0.9 - 28.1
FI0009000681 Nokia.................................3.53 + 13.9 - 19.5
US2567461080 Dollar tree................133.45 + 2.1 - 11.3 DE000A0D9PT0 MTU Aero Engines AG...218.2 + 4.6 - 4.9 ES0113211835 Banco Bilbao Vizc.........8.09 + 1.1 + 26.1 BE0974264930 Ageas Nv..........................39.6 + 2.0 - 12.5
US2786421030 Ebay................................42.34 + 3.9 - 13.9 ES0113900J37 Banco Santander..........3.65 - 1.6 + 14.2 LU0569974404 Aperam...........................29.55 + 2.4 - 19.0 Norvege - Oslo
Munich Reinsurance C
DE0008430026 + 0.5 + 19.4 NO0005052605 Norsk Hydro.............../2208 - 22.8
US2855121099 Electronic Arts...........139.2 + 1.0 + 7.8 396.4 ES0130670112 Endesa............................18.61 - 0.3 + 2.0 NL0010832176 arGEN-X SE.....................352.4 + 6.4 + 0.5
US30212P3038 Expedia.........................153.02 + 4.5 + 31.1 DE000PAH0038 Porsche.........................45.87 + 5.4 - 15.3 NL0015001FS8 Ferrovial......................35.53 + 2.6 BE0003593044 Cofinimmo-Sicafi..............66 - 1.9 - 20.7 NO0010096985 Statoil.........................../2208 - 2.7
US3021301094 Expedit Intl Wash......../2011 + 0.0 + 8.6 NL0012169213 Qiagen............................40.99 - 0.7 - 10.3 ES0116870314 Gas Natural..................25.18 - 0.5 - 3.4 BE0003818359 Galapagos.....................35.07 + 1.5 - 14.0 NO0010208051 Yara Int'l..........................353 + 3.8 - 21.0
US30303M1027 Facebook.....................395.32 + 3.7 + 168.4 DE0007037129 RWE.................................34.34 - 8.5 - 18.0 ES0177542018 IAG......................................1.81 + 7.7 - 6.9 BE0003797140 GBL.....................................70.9 + 5.0 - 10.2 Danemark - Copenhague
US3364331070 First Solar..................148.97 + 5.0 - 15.1 DE0007164600 Sap.................................159.66 + 7.2 + 52.1 ES0144580Y14 Iberdrola......................10.97 - 2.2 + 1.2 BE0003565737 KBC..................................60.72 + 1.7 - 9.4 DK0060102614 Novo Nordisk..................732 - 0.1 - 22.1

La cote des obligations Changes - Matières premières

ure

ure

ure

ure
éc.

éc.

éc.

éc.
u

u
marché de l'or (en euro) Euribor
(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt
(%) on cour

cour

(%) on cour

(%) n cour
(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr
Cours au Cours au Prime
(€)

(€)

(€)

(€)
26-01-24 19-01-24 sur l'or fin
Isin

Isin

Isin

Isin
inal

inal

inal

inal
Source : Loomis (en pourcentage)le 26/01/24
n
ur

ur

ur
ur

o
Coup

Coup

Coup

Coup
Code

Code

Code

Code
Nom

Nom

Nom

Nom
Cour

Cour

Cour

Cour
Vale

Vale

Vale
Clôt.

Clôt.

Clôt.

Clôt.
Vale

(%)

Lingotin 50g ..................................................................3140.00.....................3145.00...........................6.42

FONDS D'ÉTAT FRANCAIS FR0011952621 --(3Q) 99,76 99,47 0,37 1 Lingotin 100g................................................................ 6280.00.................... 6285.00...........................6.42 1 mois
OAT aux Particuliers
FR0012558310 OATi 0,1% 01-03-25 IF-I-(A) 98,11 97,84 0,09 1
Caisse Fédérale du Crédit Mutuel Nord Europe
FR0012616894 2,75% 27-04-27 IF--(A)-F 95,75
Lingotin 250g.............................................................. 15900.00.................. 15400.00............................ 7.71 3.868
■ 95,16 2,12 100 Lingotin 500g ..............................................................31890.00.................. 31880.00...........................8.02
FR0012517027 OAT 0,5% 25-05-25 IF-I-(A) 96,14 97,48 0,34 1 FR0012304442 3,4% 22-12-26 IF--(A) ■ 98,15 98,12 0,36 100 Lingot 1 Kg................................................................... 59970.00.................. 58630.00.........................
FR0011982776 OATei 0,7% 25-07-30 IF-I-(A) 100,72 100,56 0,36 1
FR0012938116 OAT 1% 25-11-25 IF-I-(A) 96,6 95,88 0,18 1
FR0011781061 4,25% 27-06-26 IF--(A)
Casino Guichard
■ 100,16 101,5 2,52 100
Napoléon (20F), 5,80g .................................................... 355.90....................... 359.50...........................4.45 6 mois
FR0011962398 OAT 1,75% 25-11-24 IF-I-(A) 97,78 97,7 0,32 1 FR0010154385 20-01-69 Pe--(T) ■ 0,33 0,33 0,26 1.000
Demi-napoléon* (10F), 2,90g......................................... 208.40...................... 208.40......................... 21.65
Pièce suisse, 5,80g .......................................................... 351.80.......................349.90........................... 2.15
3.911
FR0010447367 OAT ei 1,8% 25-07-40 IF-I-(A) 112,96 113,72 0,93 1 CNP Assurance
FR0010585901 OAT indx 2,1% 25-07-23 IF-I-(A) /210723 ■ 100,54 2,08 1 FR0010167247 TV 11-03-95 Pe-GE-(A) ■ 93,5 93,5 3,31 1.000 Souverain, 7,32g............................................................. 443.80...................... 442.00........................... 2.79
FR0011619436 OAT 2,25% 25-05-24 IF-I-(A) 99,89 99,89 1,54 1 FR0010167296 TV Mult. 11-03-99 Pe-GE-(A) ■ 94 87,02 2,47 1.000 20 dollars, 30,09g........................................................1970.00.....................1962.00..........................11.52
3 mois
FR0000188799 OAT indx 3,15% 25-07-32 IF-I-(A) 119,75 119,67 1,63 1 FR0012317758 4% TV 18-11-99 Pe--(A) 95,12 97,91 0,8 100.000 10 dollars, 15,04g..........................................................900.00......................900.00............................1.41
FR0011461037 OAT 3,25% 25-05-45 IF-I-(A) 101,22 99,33 2,22 1 Crédit Agricole SA (Ex: CNCA) 5 dollars*, 7,52g ............................................................460.00......................460.00...........................3.66 3.925
FR0000186413 OAT ei 3,4% 25-07-29 IF-I-(A) 114,56 114,56 1,76 1 FR0013076346 05-02-26 IF--(0cp) 131,64 129,73 100 50 pesos mexicains, 37,49g .......................................... 2267.00.....................2228.00...........................3.26
FR0010916924 OAT 3,5% 25-04-26 IF-I-(A) 102,85 100,8 2,68 1 XS1204154410 2,63% 17-03-27 IF--(A) 93,83 94,9 2,29 1.000
20 marks*, 7,16g............................................................... 451.90....................... 451.90...........................6.96
FR0010870956 OAT 4% 25-04-60 IF-I-(A) 114 113,53 3,06 1 FR0012737963 2,7% 15-07-25 IF--(T) 98,22 98,18 0,11 1
10 florins, 6,05g ............................................................. 372.70....................... 374.70...........................4.39
12 mois
FR0011451889 2,75% 17-04-23 IF--(T) /120423 ■ 99,9 0,66 1
FR0010171975 OAT 4% 25-04-55 IF-I-(A)
FR0010371401 OAT 4% 25-10-38 IF-I-(A)
113,82
110,36
114 3,06 1
112,02 1,06 1 FR0012891992 2,8% 16-10-25 IF--(T) 98,13 98,02 0,11 1
5 roub. (Nicolas II)*, 3,87g .............................................195.00.......................195.00......................... 3.662
FR0011780808 2,9% 07-05-24 IF--(T) 99,67 99,74 0,66 1 Krugerrand, 31,103g ................................................... 1980.00......................1979.75........................... 7.87
FR0010466938 OAT 4,25% 25-10-23 IF-I-(A) /201023 ■ 99,87 4,23 1
FR0010773192 OAT 4,5% 25-04-41 IF-I-(A) 113 117,02 3,44 1 FR0012395689 3% TSR 02-02-25 IF--(T) 98,86 98,88 0,73 1 L'once d'or à Londres en USD................................... 2018.45..................... 2028.55
FR0010070060 OAT 4,75% 25-04-35 IF-I-(A) 115,6 117,96 3,63 1 FR0012304459 3% TSR 22-12-24 IF--(T) 99,09 99,1 0,32 1 *Pièces cotées uniquement le jeudi
FR0000571218 OAT 5,5% 25-04-29 IF-I-(A) 113,48 113,18 4,21 1 FR0011510593 3,15% 19-07-23 IF--(T) /170723 ■ 99,94 0,77 1
FR0000187635 OAT 5,75% 25-10-32 IF-I-(A)
FR0000571150 OAT 6% 25-10-25 IF-I-(A)
121,5
105,1
123 1,52 1
106,21 1,59 1
FR0011625482 3,15% 23-12-23 IF--(T)
FR0010968354 4,05% TSR 22-12-22 IF-I-(T)-F
/201223
/191222
■ 99,92 0,77 1
■ 100,9 0,99 1
Marché des commerciaux
source : cpr or
FR0013154044 OAT Pe-- 81,58 81,28 0,85 1 FR0011215938 4,1% 17-04-24 IF--(T) 99,96 100 0,15 1
Crédit Industriel et Commercial - CIC Powernext/Bluenext Cacao
FR0011008705 OATei 1,85% 25-07-27 IF-I-(A) 103,67 103,36 0,96 1
CO2 (Euro/T) (Londres. En livres par tonne)
SECTEUR SEMI-PUBLIC FR0000584377 TSDI TME 20-07-99 Pe-GE-(A)-F ■ 77,5 ■ 77,5 1,78 1
26-01-24 23-01-24 26-01-24 23-01-24
EDF - Electricité de France Edenred
mars 24 3751 3779
FR0010800540 4,63% 11-09-24 IF--(A) 98,4 99,55 1,78 50.000 FR0012599892 1,38% 10-03-25 IF--(A) 95,27 96,33 1,23 100.000 Spot 61.95 62.91
mai 24 3676 3662
FR0014006UO0 Pe-- ■ 71,2 74,83 0,17 100.000 Groupama Electricité (Euro/MWh) Café (Robusta)
SECTEUR PRIVÉ FR0011896513 6,38% 28-11-99 Pe--(T) 85,07 99,56 4,3 100.000 Spot Base 68.43 82 (Londres, en dollars par tonne)
BNP Paribas HSBC Spot Pointe 0 0 26-01-24 23-01-24
FR0000572646 TV TMO 07-10-99 Pe-I-(A)-F ■ 91,22 90 0,82 1 FR0000585333 TSDI TMO 22-07-99 Pe-I-(A)-F /020124 ■ 73 1,37 1 Sucre (blanc) mars 24 3273 3198
BPCE (ex- Caisses d'Epargne et Banques Populaires) Publicis (Londres. En dollars la tonne) mai 24 3108 3113
FR0011538222 4,63% 18-07-23 IF--(A) /110723 ■ 116,4 4,57 100.000 FR0012384667 1,63% 16-12-24 IF--(A) 94,99 94,89 0,2 100.000 Café (Arabica)
26-01-24 23-01-24
(New-York, en cents par livre)
février 24 667.1 484.9 26-01-24 23-01-24

Titres participatifs avril 24 653.8 475.5 mars 24

mai 24
Autres produits agricoles
192.95
188.45
185.1
181.85
Métaux précieux
26-01-24 23-01-24
.

.
sem

sem
.

.
re

re
éden ine

éden ine
sem

sem
)

26-01-24 23-01-24
on

on
m. (%

m. (%
clôtu

clôtu
l

Coton(1) 84.79 83.84

loba

loba
préc re sema

préc re sema
coup

coup
t 52

t 52
et

et
te

te
52

52

Argent (4) 2277.5 2251.5 Caoutchouc(2) 203.5 188

on n

on n
on g

on g
52 se

52 se
Isin

Isin
s de

s de
-hau

-hau
inal

inal
-bas

-bas
de

de
ur

ur

Platine (5) 907 908 Blé à Paris(3) 214.5 217

Coup

Coup
Coup

Coup
Clôtu

Clôtu
Code

Code
Cour

Cour
Nom

Nom
Date

Date
Vale

Vale
Plus

Plus
Plus

Plus
Var.

Var.

Palladium à Londres 946 942 En cents par LB à New-York (1 T = 2 004,61 LB).

(1)

Singapour en US Cents par kilo.

(2)

En Euros la Tonne.
(3)
(4) Cours à Londres en US cents par once.
FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns ......................... 610  610 610 594 -2,40 (5) A Londres, en dollars par once.

FR0000047664 1,41 1,41 8/16 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87.............. 130,50 132 102,02 16,52 Métaux de base
 132
(au LME, à trois mois, en dollars par tonne)
FR0000047839 4,95 4,95 10/09 152,45 BNP Paribas janv. 85................................... 116,20 111 116,20 99 25,76
26-01-24 23-01-24 Marché des changes Monnaies Cours fixés
fin 2011
Cours indicatifs**
FR0000140063 2,49 2,93 7/14 152,45 BNP Paribas TP 84 ...................................... 134,93 133 135 100,10 14,35 Aluminium 2202.87 2118.09 26-01-24 19-01-24

FR0000047805 0,29 0,29 5/17 152,45 C.I.C. mai 85................................................. 117,97  117,97 124,98 110 -3,30 Cuivre 8477.35 8188.35 Etats-unis Dollar 1.2939 1.0866 1.0885

FR0000047821 9,91 9,91 10/15 152,45 D.I.A.C. mars 85........................................... 209 254,06 192 -16,46 Etain 26424 25175 Grande-bretagne Livre 0.8353 0.8545 0.8589
 210
Nickel 16357.5 15870 Suisse Franc Suisse 1.2156 0.9383 0.9467
FR0000047789 1,34 1,58 6/17 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly.......... 131 130 131 110,06 2,62
Plomb 2157 2029.85 Suède Couronne 8.9120 11.3262 11.4002
FR0000047722 15,26 15,26 11/14 762,25 NATIXIS TPA nov. 85.................................... /050124  640 665 610,10 -4,19 Zinc 2594.15 2440.5 Norvège Couronne 7.7540 11.3137 11.4480
FR0000140014 21,40 25,17 10/19 152,45 Renault TP 83.............................................. 305,20 308,20 366,20 271,12 -6,95 Pétrole
Canada Dollar 1.3215 1.4622 1.4663
FR0000140030 1,74 2,05 7/16 152,45 Saint Gobain TP 83...................................... 121  120 131 107,93 -7,69 (marchés à terme, 1ère éch., en USD/baril)
Japon Yen 100.2000 160.7300 161.3020
26-01-24 23-01-24
FR0000047656 24,41 24,41 10/16 152,45 Sanofi oct. 87............................................... 575 520 605 575 -0,86 Afrique du sud Rand 10.4830 20.3926 20.7182
BRENT 81.64 78.64
FR0000140022 17,46 20,54 10/18 152,45 Sanofi TP 83 ................................................ 600  600 652,60 560 -12,41 Australie Dollar 1.2723 1.6498 1.6541
WTI 76.4 73.55
FR0000047607 3,07 3,61 7/15 152,45 St-Gobain mai 83, 2e tr................................ 109,98  106,50 120 102,02 -3,49 Fuel Lrd à Rotterdam **Cours publiés par la B.C.F. pour 1 euro
 P. XII Cours de clôture du Vendredi 26 janvier Investir, le Journal des Finances / 2612 / 27 janvier 2024

La cote / Euronext / Actions étrangères

éden aine E
préc re sem LÔTURE

préc re sem LÔTURE

préc re sem ÔTURE
préc re sem ÔTURE

préc re sem LÔTUR

annu ine /
annu ine /
annu ine /

annuine /
annuine /

s
TITR NÉMO

TITR NÉMO

TITR NÉMO

TITR NÉMO

TITR NÉMO
s

s
s

elle
elle

elle
elle
elle

s-ba
s-ba

s-ba
s-ba

s-ba
ende

ende

ende

ende

ende
éden aine
éden aine
éden aine

éden aine

a
a
a

a
a

Variation sem
annu t/Plu
Variation sem
annuhaut/Plu
Variation sem

annuhaut/Plu
Variation sem
L
annu t/Plu
Variation sem

annu t/Plu
Date ier divid

Date ier divid

Date ier divid

Date ier divid

Date ier divid

Clôt RS DE C
Clôt RS DE C

Clôt RS DE C
INFO UR - M

INFO UR - M

INFO UR - M

INFO UR - M

INFO UR - M
Clôt S DE C
Clôt S DE C
E

E
te
te

te
te

te
Dern (M€)

Dern (M€)

Dern (M€)

Dern (M€)

Dern (M€)

tion
tion

tion
tion
tion

-hau
-hau

-hau
els
els

els
els

els
R
R
E

E
Varia
u
u

u
Varia
u

Varia

Varia
Varia

-
Capi.

Capi.

Capi.

Capi.

Capi.

-
COU
COU

COU
COU
COU

Plus
Plus
VAL

VAL

VAL

VAL

VAL

Plus
Plus

Plus
Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr. Société COURS Varia. Extr.
Aperam - APAM - 29,55 + 2,43 33,32 Syensqo - SYENS - 84,87 + 7,39 95,18 Caterpillar Inc. - CATR - 270 + 5,47 277 Maroc Telecom - IAM - 9,45 - 9,65
2.306 - 0,43 (A) - 13-11-23 28,85 - 10,13 28,13 8.986 - - 79,03 - 9,96 78,91 137.453 - 0,91 (A) - 19-1-24 + 2,66 255 8.307 - 1,86 (T) - 06-9-23 9,45 + 11,18 8,50 Etrangères SRD
Celyad Oncology - CYAD - 0,45 + 24,72 0,47 UMG - UMG - 27,75 + 1,95 27,86
19 - - 0,36 + 15,13 0,35 CFOA - FOAF - F 21-7-23 - - Segro Plc - SGRO - 18-1-24 - - Coty - COTY - 11,26 + 2,53 11,57
50.321 - 0,20 (A) - 04-10-23 27,22 + 7,52 24,76 38 - 1,52 - 26-7-90  58 - - 13.911 - 0,07 (A) - 10-8-23  11,50 - - 10.040 - - 10,98 + 4,94 10,25
Cnova - CNV - 1,75 - 2,78 2,20
604 - - 1,80 - 21,88 1,50 General Electric - GNE - 119,50 + 1,7 122
Forestière Equat. - FORE - F  685 - 685 Televerbier - TVRB - F  50 + 4,17 50 130.574 - 0,06 (A) - 27-12-23 117,50 + 3,91 109
Montea CVA - MONTP - 79,90 - 1,48 86,80 Hors Zone Euro 97 - 4,28 (T) - 20-6-23 685 + 3,01 685 70 - 0,20 (T) - 16-4-19 48 + 4,17 48
Nokia - NOKIA - 3,53 + 13,94 3,53
1.608 - 2,31 (T) - 19-5-23 81,10 - 7,31 79,40 19.799 - 0,02 (A) - 23-10-23 3,10 + 15,11 3,01
Aerkomm Inc. - AKOM -  2,22 - - Geneuro - GNRO - 1,26 + 1,61 1,70 ZCI Limited - CV - 21-7-23 - -
Solvay - SOLB - 26,41 + 9,81 28,60 31 - - 1,24 + 15,6 1,09 11 - -  0,20 - - Schlumberger - SLB - 48,63 + 7,01 48,92
2.796 - 1,13 (A) - 15-1-24 24,05 - 4,76 23,53 37 - - 2,22 - -
69.992 - 0,25 (A) - 05-12-23 45,45 + 3,38 43,46

Extrême 2023 - 2024 (en

Le panorama des places financières Cours en clôture

du 26-1-2024
Milan - FTSE Mib
Indice

30 379,33
variation
semaine
+ 0,32
Var. dep
fin 2023
+ 0,09
Indice
fin 2023
30 351,62
séance)
Plus-haut (date)
30 863,58 (02-01-24)
Plus-bas (date)
29 925,99 (17-01-24)

Extrême 2023 - 2024 (en Hors Zone euro

Cours en clôture Indice variation Var. dep Indice séance)
du 26-1-2024 semaine fin 2023 fin 2023 Plus-haut (date) Plus-bas (date) Londres - FTSE 100 7 635,09 + 2,32 - 1,27 7 733,24 7 764,37 (02-01-24) 7 404,08 (17-01-24)
Istanbul - ISE National 100 8 346,28 + 4,37 + 11,73 7 470,18 8 347,58 (26-01-24) 7 386,99 (04-01-24)
PARIS Moscou - RTS (dollar) ,00 - - 1 083,48 1 149,26 (15-01-24) 1 071,43 (03-01-24)
Cac 40 7 634,14 + 3,56 + 1,21 7 543,18 7 645,74 (26-01-24) 7 281,10 (17-01-24) Zurich - SMI 11 390,13 + 2,15 + 2,27 11 137,79 11 421,24 (26-01-24) 11 088,62 (18-01-24)
Cac 40 Net Return 23 129,47 + 3,56 + 1,33 22 824,90 23 164,61 (26-01-24) 22 059,85 (17-01-24)
Cac Next 20 11 230,05 + 2,87 - 2,07 11 466,86 11 626,24 (02-01-24) 10 786,87 (17-01-24) AMERIQUES**
SBF 120 5 793,12 + 3,57 + 1,06 5 732,18 5 801,82 (26-01-24) 5 526,38 (17-01-24) New York
Cac Large 60 8 223,13 + 3,53 + 1,04 8 138,70 8 235,78 (26-01-24) 7 845,65 (17-01-24) Dow Jones 38 187,20 + 0,85 + 1,32 37 689,54 38 215,31 (26-01-24) 37 122,95 (18-01-24)
Cac Mid 60 14 046,76 + 4,31 + 1,51 13 837,72 14 062,74 (26-01-24) 13 351,29 (17-01-24) Standard & Poor's 500 4 896,69 + 2,00 + 2,66 4 769,83 4 906,69 (26-01-24) 4 682,11 (05-01-24)
Cac Small 11 823,04 + 3,67 + 1,49 11 649,73 11 847,27 (26-01-24) 11 327,92 (17-01-24) Nasdaq Composite 15 500,91 + 2,44 + 3,26 15 011,35 15 629,07 (24-01-24) 14 477,57 (05-01-24)
Cac Mid & Small 13 759,41 + 4,23 + 1,51 13 554,96 13 775,35 (26-01-24) 13 090,46 (17-01-24) Russel 2000 1 975,88 + 2,71 - 2,53 2 027,07 2 032,49 (02-01-24) 1 898,24 (17-01-24)
Cac All-Tradable 5 669,47 + 3,57 + 1,07 5 609,67 5 677,97 (26-01-24) 5 408,75 (17-01-24)
Autres Places
Cac Allshares 9 263,27 + 4,84 + 1,34 9 140,52 9 278,91 (26-01-24) 8 717,42 (17-01-24)
Toronto - TSX Composite 21 101,49 + 1,82 + 0,68 20 958,44 21 161,22 (24-01-24) 20 594,20 (17-01-24)
Sao Paulo - Bovespa 128 680,79 + 1,66 - 4,10 134 185,24 134 194,94 (02-01-24) 125 875,65 (22-01-24)
EUROPE
Indices pan-européens
ASIE
DJ Euro Stoxx 50 4 635,26 + 4,21 + 2,51 4 521,65 4 639,05 (26-01-24) 4 380,97 (17-01-24)
Tokyo - Nikkei 225 36 236,47 + 2,17 + 8,28 33 464,17 35 157,56 (11-01-24) 32 693,18 (04-01-24)
Stoxx Europe 600 483,89 + 3,12 + 1,02 479,02 484,49 (26-01-24) 464,99 (17-01-24)
Hong Kong - Hang Seng 15 952,23 + 4,20 - 6,42 17 047,39 17 135,12 (02-01-24) 14 794,16 (22-01-24)
DJ Stoxx 50 4 192,32 + 3,47 + 2,42 4 093,37 4 197,98 (26-01-24) 4 010,21 (17-01-24)
Bombay - BSE Sensex 30 70 700,67 - 1,37 - 2,13 72 240,26 73 427,59 (16-01-24) 70 001,60 (24-01-24)
Zone euro
Francfort - Dax 16 961,39 + 2,45 + 1,25 16 751,64 16 967,72 (26-01-24) 16 345,02 (17-01-24) Séoul - Kospi 200 334,21 + 0,37 - 6,64 357,99 361,53 (02-01-24) 325,10 (18-01-24)

Amsterdam - AEX 817,74 + 4,99 + 3,93 786,82 818,96 (26-01-24) 766,66 (17-01-24) Shangai Composite 2 910,22 + 2,75 - 2,18 2 974,93 2 976,27 (02-01-24) 2 724,16 (23-01-24)

Bruxelles - Bel 20 3 672,03 + 3,24 - 0,96 3 707,77 3 742,00 (08-01-24) 3 550,65 (18-01-24)
AUTRES INDICES
Helsinki - OMX 10 241,90 + 4,05 + 1,43 10 097,69 10 312,73 (09-01-24) 9 835,29 (19-01-24)
Lisbonne - PSI 20 6 275,73 - 0,60 - 1,89 6 396,48 6 665,15 (11-01-24) 6 249,09 (26-01-24) Monde - Morgan Stanley* 3 212,32 + 2,20 + 1,36 3 169,18 3 212,32 (25-01-24) 3 114,12 (04-01-24)

Madrid- Ibex 35 9 936,60 + 0,79 - 1,64 10 102,10 10 287,90 (02-01-24) 9 798,80 (18-01-24) Londres - FTSE Gold* 1 676,88 + 2,72 - 12,18 1 909,38 1 907,22 (02-01-24) 1 620,50 (22-01-24)

analyse graphique et produits dérivés

Cac 40 Retour En Euro

arcelormittal (mt)
En Euro
capgemini (cap)

sous la résistance Moy. mob.

25,32
206
+ 23,1 %

50 jours – 3,3 %

ÉVOLUTION
SUR 6 SEMAINES Moy. mob. Moy. mob.
7.634,14 20 jours 50 jours
Moy. mob.
+ 0,5 % 20 jours
En Points
MARS 2023 JANVIER 2024 MARS 2023 JANVIER 2024

Notre commentaire Notre commentaire

Après avoir atteint un point bas fin octobre autour des
20,10 €, le titre a observé un net mouvement de
rebond, qui s’est trouvé limité par la résistance clé des
Moy. mob. 26,30 €, en place depuis le 21 avril et qui contient les
50 jours cours depuis. Ce niveau constituera notre point pivot.
Récemment, le titre a observé une phase de reprise
technique au-dessus des 23,35 €, mouvement qui peut
Moy. mob.
être mis à profit pour se repositionner à la baisse sur
20 jours celui-ci. Du côté des indicateurs techniques, la
moyenne mobile à 20 séances est mal orientée, et un
croisement à la baisse de la moyenne mobile à 50 séan-
ces n’est pas à exclure. En outre, l’indicateur de tension
RSI est limité par le niveau de résistance des 64. Enfin,
les bandes de Bollinger tendent à se resserrer, militant
pour une phase de consolidation Ainsi, sous les
26,30 €, un retour vers les supports situés à 23,35 €
puis 22,40 € est envisagé. En cas de clôture au-dessus
des 26,30 €, une phase de hausse pourrait intervenir
JUIN 2023 JANVIER 2024 en direction de 27,60 €, puis 29,40 € en extension.
Vente : objectifs de cours à 23,35 et 22,40 €.
Cours d’invalidation : au-dessus de 26,30 €.
Après un double échec sur les 217 € en novembre 2021 et
janvier 2022, le titre a observé une longue phase de
consolidation sous une ligne de tendance baissière. Le
rebond initié fin octobre au-dessus des 158 € a permis la
cassure de cette oblique descendante et le retour à une
tendance positive. En outre, ce mouvement a été renforcé
par la cassure des 191 €, résistance qui contenait les cours
depuis août 2022. Du côté des indicateurs techniques,
l’indicateur de tension RSI évolue en territoire acheteur et
ne montre pas de signes de retournement, tandis que les
moyennes mobiles à 20 et 50 séances sont bien orientées
sous les cours. En outre, l’écartement des bandes de
Bollinger milite pour une poursuite du mouvement
actuel. Ainsi, au-dessus des 180 €, la formation d’une
nouvelle jambe de hausse est attendue, avec comme
premier objectif un nouveau test des 217 €. Le dépasse-
ment de ce niveau ouvrirait la voie aux 235 €. En cas de
clôture sous les 180 €, une phase de consolidation serait
envisagée en direction de 170 € puis 158 € en extension.
Achat : objectifs de cours à 217 € et 235 €.
Cours d’invalidation : au-dessous de 180 €.

L es indices européens ont

globalement progressé
au cours de la semaine
mais à des moments différents,
au gré des publications de
7.465 points permet de rame-
ner l’indice près de son ancien
sommet à 7.654 points. Ce
niveau sera décisif pour pro-
longer la hausse vers les
Données clés
Tendance graphique :
hausse limitée
Supports :
7.465-7.370-7.280 points
Notre conseil dérivé

l stratégie offensive Le turbo illimité put

Best G413S (DE000SU29US4) apporte une
élasticité de 3,9. La barrière désactivante est placée
Notre conseil dérivé

l stratégie offensive Le turbo call illimité

Best 532CS (DE000SU1EX43) apporte un niveau
d’élasticité de 4,3. La barrière désactivante est
résultats. Sur l’indice Cac 40, la 7.710 points. Résistances : à 31,766 €. actuellement calculée à 159,8723 €.
reprise technique au-dessus En cas d’essoufflement du 7.654-7.710-7.800 points
du support clé à 7.280 points mouvement de reprise, le pre-
s’est prolongée et confirme mier niveau à surveiller sera le Notre conseil dérivé
Le bilan des conseils d’analyses graphiques de Trading Central Notre position sur Capgemini ouverte à l’achat
l’importance de ce niveau de
support pour les semaines à
niveau des 7.465 points, en
comblement du gap. l stratégie offensive
Le turbo call infini 4FJNB
en décembre est clôturée (+ 2 %), celle sur Alphabet, à la vente, est stoppée (– 8 %).
venir, actuellement au niveau Un retour sous celui-ci ouvri- (FRBNPP06CZH6) affiche un Le bilan de l’analyse graphique correspond aux positions sélectionnées par TRADING Responsable de la recherche de TRADING CENTRAL : Rémy GAUSSENS TRADING CENTRAL est régie par le
d e l a m o ye n n e m o b i l e à rait la voie à un prolongement levier de 4,5 pour une barrière CENTRAL ; le bilan des warrants/turbos et certificats est réalisé sur la base des code de bonne conduite de l’ANACOFI-CIF, association agréée par l’Autorité des Marchés Financiers et
enregistrée à l’ORIAS sous le numéro 17005458. TRADING CENTRAL recommande de lire les informations
positions sélectionnées par Investir. Les conseils prodigués dans le cadre de l’analyse
200 jours. du repli vers le prochain sup- désactivante calculé actuelle- graphique peuvent différer de ceux donnés dans Investir sur l’analyse fondamentale.
légales et réglementaires ainsi que les avertissements concernant les informations fournies accessibles
depuis le lien suivant : https://tradingcentral.com/media/1265/terms_of_use_web_sites_fr.pdf
Graphiquement, le gap de cas- p o r t t e c h n i q u e, s i t u é à ment à 6.047,01 points.
avertissement ! Les produits dérivés sont des produits sans garantie en capital. réservés aux investisseurs avertis.
sure au-dessus du niveau des 7.370 points.