Investir 10   L’International marque des points   LIRE PAGE 7

Cac 40, en clôture

7.348,12
+ 2,24 % Þsur la semaine

LE JOURNAL DES FINANCES REJOIGNEZ­NOUS SUR INVESTIR.FR N° 2565 DU 4 MARS 2023 — 4,70 €

LA CHINE
PARAPÉTROLE
Une meilleure 
visibilité

LE RETOUR
PAGES 4 ET 5 

Ú   Les compagnies 
pétrolières, très riches, 
augmentent 
leurs investissements
ACHETEZ LES VALEURS QUI EN PROFITENT
Davantage d’investissements
Total des investissements des 5 majors

97 Mds$

La croissance industrielle chinoise redémarre 52,6 92,4 Mds$

En points

50,1 50,1
49,2

48 Dépenses 2022 Prévisions 2023

47
Ú   Les groupes de services, 
Sept. 2022 Oct. Nov. Déc. Janv.2023 Fév. restructurés, 
Source : Bureau national des statistiques de Chine.
profitent d’un meilleur 
environnement. Leur 
 © Getty Images.

rentabilité s’améliore
LIRE PAGES 2, 4 ET 5 Ú   La Bourse a anticipé cette 
reprise et joue ce secteur,
qui n’avait pas beaucoup
INVESTIR 10 OPCVM NEOEN STELLANTIS GROUPE BERKEM brillé ces dernières années
Un bon début  Levée de fonds
Le cours a chuté de 14 %, mercredi, 
Ruée vers le cuivre
Le constructeur a pris une participa­
Décollage
Ce petit spécialiste de l’extraction du 
d’année grâce aux  dans la perspective d’un appel au 
marché qui pourrait atteindre 
tion au capital d’un producteur de 
cuivre. L’enjeu de l’accès aux métaux 
végétal,profitable, surfe sur la vague 
de la chimie verte. Il vient de réaliser  VEOLIA ENV.
valeurs moyennes 750 millions d’euros, soit plus que 
prévu il y a deux ans pour financer le 
de la transition énergétique est 
majeur pour les constructeurs 
une acquisition créatrice de valeur, 
qui va lui permettre d’être présent en  L’intégration de Suez 
plan d’investissements, lui aussi plus  automobiles qui basculent dans  direct sur le marché américain de la 
Notre sélection
Investir 10 OPCVM
MSCI actions
mondiales coûteux. PAGE 12 l’électrique. PAGE 12 nutraceutique. PAGE 14 a généré plus de 
En € En € 17,17 En € synergies que prévu  PAGE 10

42 29,34 17 10
38 8 7,05
15

+ 5,3 % + 4,9 %
34
30
26
13
11
6
4
EUROFINS
Depuis le 31-12-2022 Mars 2022 Mars 2023 Mars 2022 Mars 2023 Mars 2022 Mars 2023 Le leader mondial 
Notre sélection Investir 10 OPCVM surperforme
de la bioanalyse a dû 
légèrement l’indice MSCI des actions mondiales
grâce à l’accent mis sur les fonds de grandes capi- CLUBS D’ACTIONNAIRES INFLATION
revoir ses prévisions 
talisations et de valeurs moyennes françaises, qui à la baisse  PAGE 10
progressent de 7,2 % à 10,8 %. En revanche, les
fonds d’actions émergentes restent à la traîne. Un outil de  Le regain ?
C’est pourquoi nous en vendons un pour acheter
un excellent fonds d’actions technologiques dans fidélisation Une-Inflation
Malgré des exceptions en France ou en Espagne,
REDACTION
Berkshire 
l’anticipation d’un meilleur comportement de
cette classe d’actifs prometteuse.-  PAGES 19 ET 20  Les clubs ou cercles d’actionnaires, lancés dans les
l’indice
l’Europe,
SR
des prix continue à reculer à l’échelle de
CORRECTION
mais plus lentement que prévu. Hathaway En dollar

années 1990 par des groupes du Cac 40, sont désor- Le problème est que, allégée de ses composantes Fort de résultats 
Infographiste Muriel 307,75
mais utilisés aussi par les valeurs moyennes pour les plus volatiles – l’énergie en particulier –, l’infla- opérationnels record 
INVESTIR 10 ETF nouer des liens directs avec leurs actionnaires indi-
viduels. Ils sont un véhicule privilégié en matière
tion a tendance à rebondir. Comme si les coûts
énergétiques s’étaient durablement diffusés dans
et d’une trésorerie 
colossale, 
Les ETF d’actions  d’information et de fidélisation, notamment pour
les clubs très actifs en matière de visites de sites,
l’économie.
Derrière, il y a le spectre d’un durcissement de la le conglomérat de 
Warren Buffett devrait 
émergentes ont  d’événements culturels et sportifs ou de remises
sur les produits maison. - PAGE 22
hausse des taux et ses menaces sur la crois-
sance.- PAGE 6 poursuivre les rachats  Mars .22 Mars .23
d’actions. PAGE 15
limité la hausse Un véritable rebond en France
et en Espagne
En progrès de 4,1 %, notre sélection Inves-
tir 10 ETF a été légèrement battue par l’indice
Taux d’inflation
(prix à la consommation, glissement annuel en %)
JPMorgan Chase
MSCI des actions mondiales en raison du compor- 12 Grâce à une clientèle  En dollar 141,07
tement décevant des actions émergentes en géné- diversifiée, des particu­
ral, et asiatiques en particulier. En outre, notre 10
liers aux très grandes 
politique prudente, avec la détention d’un tracker 8 entreprises, et une ges­
d’actions américaines défensif et d’un autre investi France
tion prudente, le leader 
sur le marché monétaire de la zone euro, a été 6
pénalisante dans un marché haussier. Nous déci-
américain du secteur 
dons de céder cet ETF monétaire pour miser sur 4 Espagne affiche une rentabilité 
 © Getty Images.

un retour en grâce des actions technologiques T2 T3 T4 T1 forte et régulière. Il 

après un millésime 2022 très décevant en achetant 2022 2023 bénéficie de la hausse 
Source : Eurostat. Mars .22 Mars .23
un ETF qui brille sur cinq ans.-  PAGE 21  des taux d’intérêt. PAGE 17
FRANCE : 4,70 € ­ SUISSE : 8,90 CHF ­ BELGIQUE ET LUXEMBOURG : 5,20 € ­ DOM : 6,30 € ­ MAROC : 58 DH ­ TOM : 1.560 XPF ­ ZONE CFA : 4.700 CFA ­ ANDORRE : 5,20 € ­ ÎLE MAURICE : 6,90 € ­ IMPRIMÉ EN FRANCE
02 / STRATÉGIE Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023

Le chiffre de la semaine

Variations de la semaine

CAC 40
INVESTIR 10GV
7.348,12
153,80
+ 2,24 %
+ 1,37 %
+ 1,2 Md€ Arcelormittal

27
+ fortes hausses CAC 40

ARCELORMITTAL
STELLANTIS
+ 9,2 %
+ 7,4 %
+ fortes baisses CAC 40

EUROFINS SCIENT.
ORANGE
– 7,0 %
– 1,2 %
La collecte nette de l’assurance­vie a été faible au mois de 20
DOW JONES 33.111,44 + 0,90 % janvier par rapport aux autres années, mais elle reste  13 30,41 RENAULT + 6,3 % ENGIE – 1,1 %
NASDAQ 11.616,29 + 1,94 % positive. Cependant elle est tirée par les unités de compte, 6 WORLDLINE + 5,5 % CARREFOUR – 0,8 %
qui rassemblent toujours près de 40 % des versements.
NIKKEI 27.927,47 + 1,73 % 2018 19 20 21 2023 AXA + 5,2 % SANOFI – 0,8 %

 Les pistes d’investissement 
Par François Monnier,
directeur de la rédaction

La Chine repart enfin, les 
conséquences pour la Bourse
  Game  changer    Lorsque  l’usine  du  monde  redémarre,  l’événement  constitue  à  lui  seul  une  mégatendance, 
ayant  des  répercussions  sur  plusieurs  secteurs.  Les  industriels  cycliques,  le  luxe,  le  tourisme,  le  parapétrolier 
et  les  matières  premières  sont  en  première  ligne.  Il  est  opportun  de  détenir  ces  titres  en  portefeuille.

C
e n’est pas encore une certitude, mais une pas avoir connu depuis plus de dix ans. L’indice
partie du voile est levée : la Chine est en officiel est ressorti à 52,6 le mois dernier, contre En février, l’activité manufacturière chinoise a progressé pour la première fois depuis 7 mois
passe de réussir sa sortie de la crise sani- 50,1 le mois précédent, soit largement au-dessus
taire. La croissance économique repart et du seuil de 50 qui sépare contraction et expansion China Caixin Manufacturing PMI, en points
56
la probabilité de nouveaux confinements s’éloi- de l’activité. Un plus-haut, donc, depuis avril 2012.
gne. Après trois ans d’une politique zéro Covid La reprise est également confirmée par l’enquête 54 Expansion de l’activité
drastique, Pékin a annoncé soudainement un privée réalisée par S&P Global. Elle relève que
retour à la vie normale à partir du 8 janvier, en l’activité manufacturière a crû en février pour la 52
décrétant la fin de la quarantaine pour les voya- première fois depuis sept mois. Ce PMI manufac- 50
geurs arrivant dans le pays et l’abandon des confi- turier s’est inscrit à 51,6, contre 49,2 en janvier
nements dès le premier cas de contamination et 50,2 attendu par le consensus. L’usine du monde 48
survenant dans une ville. Il en a certes résulté une a bel et bien relancé sa production.
46
explosion des contaminations dans les sites indus- Les conséquences économiques et boursières sont
triels et commerciaux – aux alentours de 80 % nombreuses. Le redémarrage de la Chine devrait 44
selon les patrons avec lesquels nous avons générer un surplus de croissance économique, au Contraction de l’activité
échangé – et un nombre impressionnant de décès profit du pays mais aussi du reste du monde. Il est 42
chez les personnes âgées, même si nous ne dispo- trop tôt pour le mesurer, mais la Bourse anticipe 40
sons pas de données exactes. Mais cela n’empêche déjà ce scénario.
pas Pékin d’avancer. Les valeurs cycliques, très dépendantes de la con- 2018 2019 2020 2021 2022
Le Nouvel An lunaire s’est joncture économique, sont
Source : Caixin, S & P Global
plutôt bien déroulé, et les particulièrement recher-
statistiques d’activité se Une Chine qui  chées aujourd’hui, au détri-
révèlent encourageantes.
Les indices Purchasing
redémarre, c’est plus  ment des valeurs dites
défensives. Stellantis,
forte reprise de la consommation de produits haut
de gamme en Chine, et en particulier dans l’île très
avoir besoin, en effet, de matières premières et
d’énergie pour faire tourner ses usines. Les com-
Managers Index (PMI), de croissance pour le  Renault, Schneider Electric touristique de Hainan, la nouvelle Hongkong, et il pagnies pétrolières, qui ont réalisé des bénéfices
établis à partir d’enquêtes
mensuelles réalisées
reste du monde, mais  et Legrand ont encore
gagné plus de 3 % cette
anticipe à partir de cet été un afflux en Europe des
voyageurs issus de l’empire du Milieu.
record en 2022, devraient donc être incitées à
investir dans l’exploration, au grand profit des
auprès d’un panel d’entre- aussi plus d’inflation.  semaine, portant leurs La reprise chinoise n’entraîne pas, cependant, que acteurs du secteur parapétrolier, en tête desquels
prises, fournissent en effet
des indications précieuses.
Dans les deux cas, les  gains depuis le 1er janvier
entre 18 % et 37 %.
des effets favorables. Qui dit croissance plus dyna-
mique, dit aussi regain d’inflation, dans un con-
on trouve Schlumberger et Technip Energies. Les
cours des matières premières devraient rester
En février, l’activité indus- répercussions seront  Les secteurs du luxe, des texte où la hausse des prix tendait à refluer un peu soutenus, c’est pourquoi nous repassons à l’achat
trielle a progressé à un significatives pour les  alcools et du tourisme sont aux Etats-Unis et à se stabiliser à un haut niveau du groupe minier Eramet cette semaine.
rythme que le gouverne- également à l’honneur, car dans la zone euro, avec un rythme annuel publié à La thématique Chine peut représenter 15 % d’un
ment chinois affirme ne actions le marché table sur une 8,5 % en février, après 8,6 % en janvier. La Chine va portefeuille. - FMONNIER@INVESTIR.FR

Nos valeurs préférées pour profiter de la reprise économique chinoise Nos changements de conseils

SOCIÉTÉS (MNEMO) Cours du 2­3­23 Variations cours 2023 Variations cours 1 an BNPA 2023 (e) Variations BNPA 2023/2022 PER 2023 (e) CGG

Acheter
CYCLIQUES Conseil précédent : achat spéculatif,
SCHNEIDER ELECTRIC (SU) 153,08 + 17,1 % + 11,3 % 7,8 + 24,7 % 19,7 5-3-2021

SAINT­GOBAIN (SGO) 57,25 + 25,4 % + 6,6 % 5,7 – 3,1 % 10,1 Manitou

CRH (CRG) 48,015 + 29,7 % + 20,7 % 3,2 – 0,5 % 14,8 Vente
STELLANTIS (STLAP) 17,168 + 29,4 % + 11,4 % 4,7 – 12,6 % 3,7 Conseil précédent : vente partielle,
3-2-2023
LUXE
LVMH (MC) 804,30 + 18,3 % + 26,1 % 31,8 + 13,5 % 25,3 Eramet
MONCLER (MONC) 60,36 + 21,9 % + 19,1 % 2,3 + 0,6 % 26,6 Acheter
HERMÈS INTERNATIONAL (RMS) 1.728 + 19,6 % + 39,6 % 35,8 + 11,1 % 48,3 Conseil précédent : écart,
24-2-2022
BOISSONS            
PERNOD RICARD   (RI) 201,2 + 9,5% + 4,8% 9,6 + 24,6% 20,9 Euronext
RÉMY COINTREAU   (RCO) 172,8 + 9,6% – 7,6% 6,3 + 8,3% 27,6 Acheter
TOURISME Conseil précédent : achat spéculatif,
23-2-2023
INTERCONTINENTAL HOTELS GROUP (IHG) 56,12 + 18,3 % + 10,3 % 2,8 + 66,5 % 20
ACCOR (AC) 30,54 + 30,8 % + 3,2 % 1,4 + 2 % 21,9
AMADEUS (AMS) 60,44 + 24,5 % – 1 % 2,3 + 58,6 % 25,8
AÉROPORTS DE PARIS (ADP) 135,95 + 8,6 % + 9,9 % 5,5 + 4,8 % 24,8
VINCI (DG) 107,98 + 15,7 % + 16 % 7,8 + 3,9 % 13,8
JCDECAUX (DEC) 21,94 + 23,8 % – 11,2 % 0,8 + 29,1 % 30,2
PARAPÉTROLE
SLB (EX­SCHLUMBERGER) (SLB) 55,3 + 3,4 % + 43 ,3 % 3 + 26,2 % 18,3
TECHNIP ENERGIES (TE) 19,295 + 31,5 % + 119,3 % 1,4 – 21,1 % 13,7
MATIÈRES PREMIÈRES INVESTIR 10 Moyennes
IMERYS (NK) 41,78 + 15 % + 11,8 % 3 + 6,6 % 14 JCDECAUX TRIGANO
ERAMET (ERA) 108,90 + 29,9 % – 6,9 % 13,9 – 46,3 % 7,9
APERAM (APAM) 37,33 + 26,6 % – 24,5 % 4,4 – 47,2 % 8,5 ENTRE SORT
Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023
STRATÉGIE / 03
Les valeurs qui font l’unanimité.  Ce tableau regroupe les valeurs pour lesquelles Investir, le consensus des analystes et l’analyse graphique affichent un conseil identique.
Valeurs à l’achat 117 Bolloré 19 Wendel 17 Veolia Environnement 9 Alten 6 Imerys 3 Sanofi 1 Soitec
Nombre de semaines
de conseils unanimes à l’achat
33 Publicis Groupe 18 Amundi 16 STMicroelectronics 9 Peugeot Invest 6 Lisi 3 Vilmorin & Cie S Dassault Aviation
(S = valeur ne faisant plus 22 Coface 18 Pernod Ricard 15 Elis 9 Sopra Steria Group 6 Vallourec 2 Engie S Edenred
l’unanimité) 20 Airbus 18 Stellantis 15 LDC 8 Capgemini 5 Carrefour 1 Argan S EssilorLuxottica
20 BNP Paribas 17 Alstom 15 Spie 8 Robertet SA 5 Plastic Omnium 1 Bouygues S Remy Cointreau
20 Eiffage 17 Arkema 14 Beneteau 8 Schlumberger 5 Vivendi 1 Bureau Veritas S SES
20 Technip Energies 17 Exclusive Networks 13 ALD Automotive 8 Schneider Electric 3 Axa 1 Carmila S Teleperformance
20 Verallia 17 Rubis 13 Rexel 8 Thales 3 Eurofins Scientific 1 Eramet S Trigano
19 Gecina 17 Saint­Gobain 11 Air Liquide 7 Tikehau Capital 3 Orange 1 Faurecia S Valeo
19 Vinci 17 Scor 9 Accor 7 Virbac 3 Renault 1 Ipsos S Worldline

Les indiscrétions ON A REPÉRÉ POUR VOUS

Et si les sociétés payaient leur facture carbone
Les analystes 
aiment
Toute la vérité, rien que la vérité… vous  explique Vincent Auriac, président d’Axylia, qui  Vérité 40. Il puise ses 40 composantes dans 
jurez ? Axylia ne se contente pas de promesses  a fait le travail sur le Stoxx 600. Résultat : une  l’indice Cac 40 ainsi que dans le SBF 120 et 
en l’air, et a cherché à connaître les vrais  sur deux n’est pas en mesure de s’acquitter de  présente un score pondéré d’A. « Sur ce critère, 
MICHELIN On murmure  comptes des entreprises. Outre les dépenses et  sa facture. La nomenclature est simple : les  aucun fonds n’affiche un tel score. Alors nous 

l En bon chemin
Goldman Sachs a remonté
que… charges habituelles, le cabinet de conseil, 
spécialisé dans la finance responsable, a ajouté 
sociétés notées A, B ou C dégagent un Ebitda 
suffisant pour absorber le coût de leurs émis­
avons lancé avec Natixis un certificat indiciel 
actions, le NXS Vérité 40, pour permettre à nos 
son avis sur le titre du fabricant 
français de pneus. La banque 
Euronext à l’affût un autre paramètre : le coût de leurs émissions 
de CO2. « Les scientifiques du Giec ont publié un 
sions de CO2. Parmi les meilleurs scores, on 
trouve LVMH, L’Oréal, Teleperformance, 
clients d’investir dans l’indice Vérité 40 », 
précise Vincent Auriac, et le produit est acces­
américaine est passée à « ache­ L’opérateur boursier a renoncé à  prix des dommages associés à l’émission d’une  Sanofi, EssilorLuxottica ou encore Dassault  sible aux particuliers. « Nous travaillons aussi 
ter », alors qu’elle affichait une  racheter Allfunds, mais il a  tonne de CO2, autour de 100 €. Sur la base des  Systèmes. Celles notées D, E ou F sont dans le  sur un fonds obligataire à échéance avec une 
position « neutre » auparavant.  montré qu’il était prêt à se  émissions directes et indirectes de CO2, il est  rouge. Parmi les F, on trouve Saint­Gobain,  société de gestion. On n’y trouvera que des 
L’objectif de cours a été fortement  lancer dans une acquisition  possible d’établir une facture carbone que  Alstom, Stellantis, TotalEnergies, Airbus… Sur  entreprises “ investment grade ” dotées d’un 
augmenté à 35 € – il était précé­ majeure. Avec un objectif de  nous rapprochons ensuite de l’Ebitda [excé­ cette base, les équipes de Vincent Auriac ont  score carbone positif .»  Une double preuve de 
demment de 27 €. L’auteur de la  rentabilité supérieure au coût  dent brut d’exploitation] des entreprises »,  mis au point un nouvel indice, baptisé  qualité. - M. B. 
note, Philipp Koning, juge que  des capitaux… au bout de trois à 
l’action est actuellement sous­ cinq ans. De quoi inquiéter 
évaluée. Les prévisions « pruden­ certains actionnaires.
tes » de Michelin pour 2023 
laissent de la place à une révision 
en hausse, et le positionnement, 
Scor en transition
au regard des tendances du sec­ Denis Kessler, ancien patron 
teur, est favorable. resté président du réassureur, 
Barclays a également publié une  continue de tirer les ficelles. Il a 
opinion à l’achat cette semaine  confié l’intérim de la direction 
avec le même prix cible. générale à François de Varenne, 
Depuis le début de l’année, le titre  en attendant l’arrivée de Thierry 
est en hausse de plus de 13 %. Sur  Léger, le 1er mai. Quant à Laurent 
trois ans, il gagne environ 23 %. Rousseau, il n’aura tenu que 
dix­huit mois. Une stabilisation 
de la gouvernance ne nuirait pas 
STELLANTIS au cours de Bourse ! 

l Un peu plus près
des étoiles
L’action du constructeur auto­
mobile a bénéficié d’une note de  Ce que les initiés 
la Royal Bank of Canada (RBC) 
achètent et vendent
cette semaine. Les analystes 
considèrent que l’apparent 
retrait de Ford et de General 
Motors d’Europe devrait laisser 
de la place à Stellantis. Cette 
En partenariat avec
pour demain
dernière profite en plus de 
marges parmi les meilleures du 
marché, plus élevées que celles   
de ses consœurs américaines.  Nous analysons ici les opérations 
Elle peut s’appuyer sur une  boursières, déclarées à l’AMF, 
gouvernance plus stable que  réalisées sur les titres de sociétés 

AXA réalise une très bonne performance en 2022,

Volkswagen ou Renault. Enfin,  cotées par leurs mandataires 
ses retours sur investissement  sociaux (administrateurs), qu’ils 
soient dirigeants ou non.
devraient être plus intéressants. 
Sur les 28 analystes recensés  qui lui permet de renforcer ses ambitions au service
par Bloomberg, 24 sont à  BIO­UV
l’achat, dont Berenberg, Deuts­
l  Benoît Gillmann, fonda­ de ses clients, de l’économie et de la société.
che Bank, HSBC, Jefferies, Stifel.  teur, a cédé la totalité de ses
Aucun n’est à la vente. actions (13,5 % du capital) à des 
institutionnels, pour 6,3 millions 
d’euros, soit 4,6 € par titre. Il 
WORLDLINE reste administrateur et Laurent­

l Paiement virtuel, Emmanuel Migeon devient PDG.
argent réel
Morgan Stanley a donné un coup  L’ORÉAL RÉSULTATS ANNUELS 2022
d’accélérateur au spécialiste des 
paiements dématérialisés grâce à la  l  Jean­Paul Agon, prési­
dent, a vendu 20.000 titres
publication d’une note positive  du groupe de cosmétique, à  PERFORMANCE ENGAGEMENT CONTRIBUTION
mardi. La banque américaine est  391,62 €, soit plus de 7,8 millions  FINANCIÈRE CLIENTS SOCIÉTALE
passée à « surpondérer », alors  d’euros.
qu’elle affichait précédemment 
« pondération en ligne ». L’objectif 
de cours a été maintenu à 51 €. Selon 
RÉMY COINTREAU
l  La famille Hériard­Du­ 7,3 Md€ + de 50 Md€ AAA
l’analyste Alastair Nolan, l’entre­ breuil, via la société Orpar, RÉSULTAT D’INDEMNISATIONS NOTATION
prise française pourrait bénéficier  a acheté 235.000 actions du  OPÉRATIONNEL VERSÉES À SES CLIENTS ESG MSCI*
d’une inflation toujours élevée, ainsi  groupe de spiritueux, au prix 
que de la reprise du tourisme. Il  moyen pondéré de 168,49 €.
perçoit également des opportunités 
du côté des fusions et acquisitions,  SAINT­GOBAIN 1,70 € 5,9 Md€ 91/100
mais la croissance organique 
devrait déjà favoriser une revalori­ l  Pierre­André de Chalen­
dar, président, a vendu
DIVIDENDE
PAR ACTION
D’INTÉRÊTS VERSÉS
À SES CLIENTS
SCORE CSA
DJSI**
sation de l’action. L’analyste estime  5.000 actions à 56 €.
que le titre Worldline peut continuer 
de surperformer celui du concur­ VOYAGEURS DU MONDE
l
rent Nexi. BNP Paribas est aussi   Alain Capestan, directeur * Notation MSCI 2022 évaluant les pratiques commerciales liées à l’environnement, à la société et à la gouvernance.
acheteur et vise 52 €. JP Morgan  général délégué, directe­ ** Édition 2022 du S&P Global Corporate Sustainability Assessment (CSA) qui établit la performance en matière de durabilité des entreprises.
Les plus performantes peuvent être intégrées au Dow Jones Sustainability Indices (DJSI).
maintient son opinion à « neutre » et  ment et via la société Cinq Neuf 
anticipe un cours à 55 €.  Six, a acheté 5.973 actions du 
Depuis le début de l’année, l’action  spécialiste des voyages sur  Retrouvez les détails des résultats et des engagements d’AXA sur axa.com/fr @axa

gagne plus de 8 %, mais perd 44 %  mesure, au prix moyen pondéré 
environ sur trois ans. de 106,3 €.
04 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023

Les parapétrolières 
prennent leur revanche
  Visibilité    Avec  un  prix  du  brut  autour  de  80  $  et  des  profits  pharaoniques  en  2022,  les  compagnies 
pétrolières,  dont  les  dépenses  ont  augmenté  en  2022,  investiront  encore  davantage  cette  année.  Les  firmes 
de  services  vont  en  profiter.  Parmi  les  grands  projets  figurent  le  GNL  et  les  énergies  nouvelles.

E
n Bourse, 2022 a été l’année des pétroliers. américaine, qui avait beaucoup progressé avant la Pour l’heure, seuls les Etats-Unis ont lancé (budget Les sociétés de services, qui ont beaucoup innové,
2023 est bien partie pour être celle des crise sanitaire, augmente désormais à un rythme 2023) un programme massif d’investissements pour disposent des technologies nécessaires pour accom-
entreprises de services. Deux des cinq moins soutenu. Pour améliorer leur retour sur développer des sources d’électricité renouvelables. pagner leurs grands clients dans leurs projets pétro-
grands acteurs cotés du secteur sont déjà investissement, les compagnies sont plus discipli- Autre argument des pétroliers, les productions bas liers et, surtout, gaziers (le marché du GNL a le vent
sur le podium des meilleurs scores depuis janvier : nées. Enfin, l’Opep (Organisation des pays exporta- carbone ne sont pas encore assez rentables pour en poupe), ainsi que dans la transition énergétique.
CGG (+ 35 %) et Technip Energies (+ 25 %), alors que teurs de pétrole) a joué la prudence et n’a pas accru financer à elles seules les investissements et le Nous vous présentons dans ce dossier les cinq gran-
les producteurs font du surplace, à l’instar d’Exxon- sa production à l’issue de sa dernière réunion. Les retour aux actionnaires. Les gigantesques cash- des sociétés de services pétroliers cotées à Paris, qui
Mobil ou de TotalEnergies. conditions sont donc réunies pour que la demande flows générés par la production d’hydrocarbures offrent toutes un intérêt boursier pour le long
A l’heure où il est bien difficile de voir loin, les inves- mondiale soit légèrement supérieure à l’offre. permettront d’investir dans les nouveaux projets terme.
tisseurs sont à la recherche de sociétés rentables A l’issue d’une année 2022 hors norme, les compa- moins polluants. - DOSSIER RÉALISÉ PAR SYLVIE AUBERT
offrant une bonne visibilité. Or les entreprises de gnies pétrolières ont dégagé des profits pharaoni-
services, qui ont énormément souffert au cours des ques : 182 milliards de dollars au total pour les cinq
dernières années, bénéficient aujourd’hui d’un bien majors, ExxonMobil, Chevron, Shell, BP et Total- Un baril autour de 80 $ et de pétroliers très riches fa
meilleur environnement. Energies (voir graphique ci-contre). Aussi, après plu-
D’abord, le marché pétrolier et gazier reste porteur. sieurs années où elles avaient serré les cordons de la Prix spot du Brent, en $
Les cours du pétrole, dans une fourchette de 80 $ à bourse, elles ont augmenté leurs investissements en Le
Moyenne mensuelle Bé
85 $, demeurent à un niveau satisfaisant à la fois exploration-production. Selon JP Morgan, la hausse 140
pour les pays producteurs et pour les consomma- a été de 13 % l’an dernier. En 2023, les dépenses
teurs. Et les prix du gaz, qui avaient explosé en 2022 devraient encore progresser. « Il va y avoir, sans
après l’invasion russe en Ukraine, ont chuté à cause aucun doute, une relance des investissements dans le
d’un hiver très doux. GNL en 2023 et 2024. Nous sommes confiants [dans le 130
fait] que des décisions finales d’investissement de nos
UNE DEMANDE SOUTENUE PAR LA CHINE  clients seront prises pour réaliser des infrastructures
122,90
L’évolution des cours, cette année, sera liée à la GNL générant entre 50 et 100 millions de tonnes par
120
demande mondiale d’énergie. Selon l’Opep, elle a an », a déclaré Arnaud Pieton, le directeur général
117,50
dépassé, au dernier trimestre 2022, son niveau de Technip Energies, lors de la réunion de présenta-
d’avant la pandémie, à 101,17 millions de barils par tion des résultats annuels du groupe. 113,20
112
jour. En 2023, cette demande dépendra des deux 110
grandes zones consommatrices de la planète : les ACCÉLÉRER LE DÉVELOPPEMENT 
Etats-Unis, dont l’économie demeure toujours DES ÉNERGIES RENOUVELABLES 105,40
solide, et la Chine, dont la croissance devrait rebon- Alors qu’il devient indispensable de limiter le
dir, compte tenu de la fin de la politique zéro Covid. réchauffement climatique, cette manne consacrée 100
Quant à l’offre, elle a été bouleversée par la guerre par les pétroliers à l’extraction d’énergies fossiles 97,20
en Ukraine. L’embargo sur les productions russes a pose nécessairement question. Ne vaudrait-il pas Demande mondiale de pétrole
conduit les pays européens dépendants de Moscou mieux affecter tous ces milliards au développement En millions de barils par jours (Mb/j)
90
pour leur gaz et leur pétrole à se tourner vers des énergies renouvelables ? Les compagnies expli- 104
d’autres fournisseurs. Par exemple, les Etats-Unis et quent qu’à elles seules, ces énergies nouvelles 86,60

FPEN données AIE, EIA et Opep.

le Qatar, gros producteurs de
gaz naturel, exportent par
méthaniers leur production
sous forme de GNL (gaz natu-
rel liquéfié). Des unités de
102
(solaire, éolien, hydrogène, bio-
gaz, etc.), pour la plupart inter- 100
« Il va y avoir sans  mittentes, ne peuvent suffire.
80
98
aucun doute une  Pour satisfaire une demande
96
OPEP : + 2,5 Mb/j 22/21 ; + 2,2 Mb/j 23/22
relance des  encore forte, il est nécessaire de AIE(1) : + 2,3 Mb/j 22/21 ; + 2 Mb/j 23/22
EIA(2) : + 2,3 Mb/j 22/21 ; + 1,1 Mb/j 23/22

Sources : IFPEN,
regazéification édifiées près produire une énergie abondante 70 94
des ports européens redon- investissements  (pétrole et gaz) dont le prix reste
92
(1) AIE : Agence internationale de l’énergie (OCDE)
(2) EIA : Agence d’importation sur l’énergie (Etats-Unis).
nent au produit sa forme pre-
mière afin de l’acheminer par
dans le GNL  abordable pour les populations
les plus fragiles. Lors de la crise
T1 T2
2021
T3 T4 T1 T2
2022
T3 T4 T1 T2
2023
T3 T4

gazoduc dans les zones de en 2023 et 2024 » énergétique de 2022, les cours 60

consommation. ont flambé et les centrales à char- Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août
Arnaud Pieton, 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022
Par ailleurs, la production PDG de Technip Energies bon ont été rouvertes en Europe.

L’AVIS DE L’EXPERT perturbateurs sur le marché pétrolier, avec de fort  donc nous faisons venir notre gaz naturel de pays  investissements avaient été insuffisants et qu’ils 

taux de croissance, ont levé le pied. D’abord, il y a des  plus lointains, comme les Etats­Unis ou le Qatar. Tous  étaient indispensables pour éviter la forte volatilité 
La croissance est de  problèmes dans la chaîne logistique et, surtout, ils  les pays, comme la Chine ou l’Inde, vont en avoir  des prix de l’énergie et, ainsi, assurer une transition 
ont donné la priorité à la qualité de leurs résultats et  besoin pour alimenter leur croissance future. Le gaz  énergétique accessible à tous. La crise énergétique 
retour et la visibilité  à un meilleur retour à leurs actionnaires. De plus, les  pollue nettement moins que le charbon. de 2022 a fait comprendre que cet objectif était 
est bonne champs de shale oil, exploités depuis plus de dix ans, 
deviennent plus matures, ce qui réduit la productivité
Les compagnies pétrolières ont­elles suffisamment
accru leurs investissements ?
difficile à atteindre.
Estimez­vous que les pétroliers font assez d’efforts 
MALIK ZETCHI/  des puits. Enfin, du côté de la demande, il est encore  Elles dépenseront davantage en 2023, mais cela  dans les énergies renouvelables ?
ANALYSTE CHEZ PICTET WEALTH MANAGEMENT difficile de dire si la Chine va décoller. Si c’était le cas,  reste sous contrôle. Les augmentations qui ont été  La transition énergétique nous concerne tous. Par 
je verrais plutôt le mouvement au second semestre.  annoncées comprennent l’effet de l’inflation. Les  exemple, si un grand groupe pétrolier veut recruter 
La fourchette de prix actuelle, entre 80 $ et 100 $,  compagnies privilégient les champs gaziers et elles  des jeunes talents, mais qu’il n’investit pas dans les 
satisfait les pays producteurs et consommateurs ;  lancent, de préférence, des projets à cycle court,  énergies nouvelles, il ne parviendra pas à séduire 
140 $, comme l’an dernier, seraient insoutenables, vu  dont la rentabilité sur capitaux investis est plus  les meilleurs éléments. Les compagnies ont d’énor­
la forte inflation que cela engendrerait. rapide. Les gouvernements leur demandent davan­ mes moyens pour déployer des technologies et 
Comment analysez­vous la situation russe ? tage d’efforts, mais les investissements ne retrouve­ trouver des solutions. Aujourd’hui, en Europe, 70 % 
L’embargo vient de débuter. Nous n’avons donc pas  ront plus les niveaux élevés du passé. du mix énergétique est encore composé de pétrole, 
d’historique pour analyser la situation. Cela dit, la  Les entreprises de service bénéficient­elles  de gaz et de charbon. Les énergéticiens doivent 
Comment expliquez­vous que les prix du pétrole  Russie se montre plus résiliente que prévu. Les flux  d’un environnement favorable ? trouver le juste équilibre, dans leurs dépenses, 
soient élevés en ce début d’année ? se sont rapidement réorientés vers la Chine et l’Inde,  Oui, elles ont connu des années très difficiles et elles  entre les hydrocarbures et les nouvelles molécules. 
Les prix se tiennent bien, autour de 83 $ le baril pour  et ce fut une surprise pour les Occidentaux. Il y a une  se sont restructurées. Il n’y a plus de surcapacités sur  Les profits du pétrole et du gaz leur permettront de 
le Brent. Du côté de l’offre, les acteurs demeurent  pénurie de diesel, dont l’Europe est dépendante. leurs marchés. Désormais, l’environnement est  financer les nouveaux développements dans 
assez prudents et n’augmentent pas beaucoup les  Voyez­vous les prix du gaz remonter et la  porteur, la croissance est de retour et la visibilité est  l’éolien, le solaire, l’hydrogène, le biogaz, la capture 
volumes, et l’Opep serre toujours les vannes. Ils n’ont  croissance se maintenir sur le marché du GNL ? bonne. Les investissements pétroliers se concentrent  de carbone, etc. Par ailleurs, l’Europe devra aussi 
pas modifié leur quota lors de la dernière réunion et  Tout dépendra de la météo. C’est parce que l’hiver a  surtout sur le Moyen­Orient, une zone riche. Ainsi,  accélérer, car les Etats­Unis ont pris de l’avance avec 
beaucoup de pays ne parviennent pas à les atteindre.  été très doux que les prix se sont effondrés. En cas de  comme les réservoirs sont plus efficaces et que les  le nouveau plan de Joe Biden, et les gouvernements 
C’est le cas de certains Etats d’Afrique de l’Ouest, que  vague de froid ou s’il y a un nouvel été caniculaire  infrastructures existent, il est plus facile d’agir sur les  devront agir pour développer des projets dans 
beaucoup de compagnies internationales ont quittés,  (utilisation de la climatisation), les prix pourraient  émissions de carbone des activités d’extraction et de  l’éolien ou le solaire, dont les permis sont souvent 
préférant forer les huiles de schiste aux Etats­Unis.  remonter. Quant au GNL, il va être indispensable  transport (scopes 1 et 2). L’empreinte carbone par  trop longs à obtenir.
Les pétroliers américains, qui ont longtemps joué les  pour longtemps. Nous n’utilisons plus de gaz russe,  baril est réduite. On s’est rendu compte que les  - PROPOS RECUEILLIS PAR S. A.
 Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023
CGG
Sortie du rouge : ça, c’est fait !
I l faut remonter à 2007 pour
trouver un résultat net posi-
tif chez CGG. Alors que 2022
n’a pas été une année facile, le
groupe de sismique est enfin
parvenu à sortir du rouge, et
2023 se présente si bien que tous
les espoirs sont permis pour une
poursuite du redressement.
« Je suis confiante dans la crois-
sance de toutes nos divisions cette
année », a indiqué Sophie Zur-
quiyah, la dirigeante, lors d’une
conférence téléphonique.
Le carnet de commandes
de 442 millions de dollars (les
comptes sont publiés dans cette
devise), en hausse de 44 % sur un
an, nourrit son optimisme.
Grâce à un bon quatrième tri-
mestre, la société a dégagé sur
l’a n n é e u n b é n é f i c e n e t
de 43 millions de dollars, contre
une perte de 180 millions il y a un
an. Pour un chiffre d’affaires sta-
ble sur un an, l’excédent brut
riches favorisent les investissements
Les gigantesques profits des majors
Bénéfices nets 2022, en Mds$
55,7
42,3 Total pour
les 5 majors :
181,7 Mds$
35,5
27,7
20,5
100,30
93,50
89,80
Août Septembre Octobre
2022 2022 2022
TECHNIP ENERGIES
Un modèle plus vertueux qu’avant
L es comptes 2022 de Tech-
nip Energies démontrent
ce qu’Arnaud Pieton, le
PDG, répétait depuis des mois :
le retrait de la Russie, parfaite-
ment exécuté, n’aura pas pesé
outre mesure sur les perfor-
mances du groupe d’ingénierie.
Même amputé de 2 milliards
d’euros, le carnet de commandes
à fin décembre reste bien garni,
à 12,75 milliards, grâce aux nom-
breux projets remportés, notam-
ment dans le GNL. Même constat
à propos du compte de résultat :
alors que le contrat russe Arctic
LNG 2 représentait environ 20 %
du chiffre d’affaires, l’activité
en 2022 n’a fléchi que de 4 %,
à 6,4 milliards. Enfin, la rentabi-
lité n’en a pas souffert. Au con-
traire, le taux de marge
opérationnelle s’est apprécié
de 50 points de base, à 7 %.
Le bénéfice net a progressé
de 27 %, à 320,2 millions, car la
trésorerie nette (3,1 milliards) a
CGG
En €
3
2 bilan, encore fragile, quitte à
1 0,87
0 donne des guidances assez préci-
2018 19 20
d’exploitation ajusté (Ebitda)
s’est établi à 395 millions, ce qui a
fait ressortir un taux de marge
de 43 %. La marge opération-
nelle s’est hissée à 16 % (2021
était en perte). Le cash-flow net
n’est pas parvenu à se hisser hors
de l’eau. Il n’est positif que grâce
aux 63 millions de dollars obte-
nus par la cession de la bibliothè-
que (de données) américaine.
Nul doute que la génération de
trésorerie deviendra positive
Des investissements en croissance
En Mds$
Réalisés en 2022
22,7
De 23
à 25
ExxonMobil
* En organique et hors filiales
91,30
81,10
Novembre Décembre
2022 2022
Technip Energies
En €
18
16
14
12
10
8 19,30
2021
généré des produits financiers,
avec la hausse des taux d’intérêt.
Cette performance opération-
nelle remarquable s’explique par-
faitement : le groupe sélectionne
les projets où il sera sûr de déga-
ger de bonnes marges. De plus, il
ne développe pas uniquement de
grands projets, comme le FLNG
Coral, au Mozambique (les paie-
ments s’échelonnent sur sept à
huit ans), mais propose aussi à ses
clients des services d’ingénierie
MISE EN PERSPECTIVE / 05
GTT
Des contrats signés à foison
cette année, c’est du moins ins-
crit en grosses lettres sur la
feuille de route de l’entreprise.
De même, Sophie Zurquiyah
L a commande, par le chantier
naval coréen SHI, de cuves
pour deux nouveaux
méthaniers, reçue le 21 février,
porte à 11 le nombre de nouveaux
aura à cœur de consolider le projets signés depuis le 1er janvier.
Au 31 décembre 2022, le carnet
poursuivre des cessions de comptait 274 unités (contre 161 au
bibliothèques non stratégiques. 1er janvier 2022), et les navires en
Pour cette année, la société commande pour le GNL carbu-
rant étaient au nombre de 70, con-
ses : elle table sur une progres- tre 42 en 2022. Grâce à tous ces
21 2023 sion des activités de 15 % à 20 % nouveaux contrats, le groupe peut
et sur une marge d’Ebitda ajus- afficher des perspectives sourian-
tée autour de 39 %-41 %. Cette tes pour les prochaines années.
projection prudente est, selon
nous, louable et pourra être réa- VISIBILITÉ AU­DELÀ  cette année, visé dans une four-
justée à la hausse si tout se DE 2026
déroule bien. Le carnet de commandes, qui se
montait au 31 décembre à 1,6 mil-
NOTRE CONSEIL liard d’euros, offre, en effet, une
l
ACHETER Nous repassons  visibilité au-delà de 2026. Pour
à un achat ferme. Le titre,  2023, la direction a pour ambition
qui a regagné 47 % en trois mois,  un chiffre d’affaires compris entre
devrait poursuivre son  385 et 430 millions d’euros, après
redressement. 307,3 millions (– 2,4 %) en 2022. Il
Objectif relevé à 1,10 € (CGG). lui est également possible de don-
SCHLUMBERGER (SLB)
Objectifs annoncés en 2023
Engagé pour verdir les pétroliers
24,8
De 23
à 27
De 16
à 18
De 16
à 18
I l eût été bien étonnant que le
numéro un mondial du sec-
teur ne profite pas pleine-
ment d’un environnement aussi
favorable que celui de 2022. SLB
De 13 16,3 16,3
à 15* a publié, début février, d’excel-
12,3
lents résultats au titre du der-
nier trimestre. Pour un chiffre
d’affaires en progrès de 27 %, à
7,9 milliards de dollars, le profit
net a bondi de 75 %, pour s’éta-
Shell Chevron BP TotalEnergies
blir à 1,03 milliard. Le bénéfice
net par action a dépassé les
attentes des analystes, à 0,71 $,
contre 0,68 $ estimé, et le divi-
dende trimestriel a été relevé de
0,125 $ à 0,25 $ par titre.
Olivier Le Peuch, le PDG du
82,60 groupe franco-américain (il a
82,50
pris en main la société en 2019),
a salué cette publication, indi-
quant que toutes les activités et
toutes les zones géographiques
avaient progressé. Rappelons
Sources : IFPEN, Reuters.
que la compagnie réalise près
de 80 % de ses facturations hors
des Etats-Unis. Le patron de la
firme a également souligné que
le taux d’Ebitda (excédent brut
Janvier Février d’exploitation) s’est hissé à
2023 2023
24,4 % (+ 219 points de base),
VALLOUREC
Poursuite des progrès en 2023
et de conseil en gestion de projets
(regroupés dans la division TPS,
22 % du chiffre d’affaires), avec
une rémunération immédiate et
régulière. Cette branche, dont la
L e leader des solutions
tubulaires premium
(tubes sans soudure) pour
l’énergie et l’industrie, qui a
fermé plusieurs sites en Europe
marge est élevée (9,3 % en 2022), (en France, en Ecosse et en Alle-
devrait monter en puissance. magne, notamment) avec de
Par ailleurs, ses activités 100 % très nombreuses suppressions
énergies nouvelles, qui ont repré- de postes à la clé, vient d’annon-
senté 1 milliard d’euros l’an der- cer des résultats 2022 « en ligne
nier, vont aussi se développer. avec les objectifs » de la direc-
22 2023 La visibilité pour Technip Ener- tion.
gies est tellement bonne que la Le taux de résultat brut
direction donne des objectifs d’exploitation (RBE) est
assez précis pour 2023, et même remonté en un an de 14,3 %
2025. Ainsi, la marge de résultat à 14,6 %, et le chiffre d’affaires
opérationnel récurrent est appe- s’est accru de 42 %, à 4,9 mil-
lée à passer d’une fourchette liards d’euros, pour une produc-
de 6,7 %-7,2 %, cette année, tion en hausse de 10 % pour les
à 6,5 %-7,5 % dans deux ans. tubes, ce qui montre la forte
appréciation des prix. Fermée
NOTRE CONSEIL en janvier dernier à la suite de
l ACHETER Non seulement le
titre a retrouvé des cou­
pluies exceptionnelles, la mine
de fer de Pau Branco, au Brésil,
leurs, mais le dividende a été  a pu rouvrir et fonctionne
relevé de 16 %, à 0,52 €. actuellement à 65 % de capacité.
Objectif : 24 € (TE). Sa production sur l’année a
GTT
En €
125
101,20
En effet, la société mise beaucoup
sur l’hydrogène. Elle a racheté
Elogen, une entreprise qui fabri-
que des électrolyseurs (elle vient
d’obtenir 86 millions d’aides de
100 l’Europe pour une unité géante à
Vendôme), et travaille avec Shell
75 sur un projet d’hydrogénier
(transport d’hydrogène liquide).
50
GTT, qui consacre 10 % de ses ven-
25 tes à la R&D, fait partie des entre-
prises françaises les plus
2018 19 20 21 2023 innovantes, avec 2.836 brevets
actifs. Par ailleurs, l’impact finan-
ner une prévision pour l’Ebitda cier lié au retrait du groupe de
(excédent brut d’exploitation) de Russie concerne surtout cette
année (impact de 81 millions
chette de 190 à 235 millions. Le d’euros sur le carnet, de 35 mil-
taux de marge d’Ebitda serait lions sur le chiffre d’affaires et de
donc voisin de 52 % (après 52,4 % 10 % sur l’Ebitda, selon Portzam-
en 2022), un niveau un peu infé- parc).
rieur à ce que les analystes atten-
daient. Cela s’explique par le NOTRE CONSEIL
l
développement d’activités hors ACHETER Peu d’entreprises
du cœur de métier, dont la renta- offrent autant de visibilité
bilité est structurellement plus associée à une bonne rentabilité.
faible que l’ensemble. Objectif : 115 € (GTT).
SLB
En dollar
70
13 %, un plus-haut depuis
neuf ans. Schlumberger (SLB)
dispose de technologies telle-
ment innovantes qu’il accompa-
gne ses clients dans la transition
60 55,30
énergétique, dont le marché
50
mondial devrait passer de
40 1.900 milliards de dollars
30 en 2019 à 3.800 milliards
20 en 2040.
Par exemple, l’entreprise, à l’ori-
10
gine du premier réseau infor-
2018 19 20 21 2023
matique privé au monde, a
développé un savoir-faire dans
soit un niveau supérieur aux le numérique qui permet d’aider
attentes du groupe, et que le les pétroliers à réduire leur
taux de marge opérationnelle empreinte carbone. Le groupe
(hors éléments exceptionnels) est aussi extrêmement actif
avait atteint 19,8 %, après 18,7 % dans l’hydrogène décarboné et
un an plus tôt, son meilleur la géothermie.
score depuis 2015.
Sur l’ensemble de l’année, la NOTRE CONSEIL
l
copie remise a également ACHETER Depuis le plon­
impressionné : les ventes ont geon à 12 $, en pleine
crû de 23 % à 28,1 milliards de pandémie, le titre a magnifique­
dollars, et le bénéfice net pour la ment remonté la pente. Il est bon 
part revenant au groupe a bondi de rappeler que, même dans les 
de 83 %, à 3,4 milliards. Enfin, le temps difficiles, jamais la société 
Ro c e ( re t u r n o n c a p i t a l n’a manqué une distribution de 
employed, rentabilité des capi- dividende. 
taux employés) s’est établi à Objectif : 64 $ (SLB­US).
Vallourec
En €
75
Enfin, le bilan est encore lourd
(dette nette à fin décembre de
1,1 milliard, pour 1,6 milliard de
capitaux propres).
Par ailleurs, le groupe est
engagé dans les énergies nou-
50 velles. Ses tubes sans soudure,
notamment premium (VAM
25 avec connexions étanches),
14,23 conviennent très bien pour le
0 stockage de l’hydrogène ou du
CO2 (capture du carbone) et
2018 19 20 21 2023 pour la géothermie.
Pour 2023, la direction vise une
chuté de 50 %. Compte tenu des nouvelle augmentation du RBE
charges de restructuration et et une génération de flux de tré-
autres frais de démantèlement sorerie disponible positif (sur-
et de plans sociaux, le résultat tout à partir du second
net annuel est en perte de semestre).
366 millions.
Quant au flux de trésorerie dis- NOTRE CONSEIL
ponible, très observé par les
l ACHETER Nous sommes
marchés, il s’est amélioré au
second semestre (185 millions),
redevenus acheteurs à
13,18 € fin janvier. Nous le restons 
mais Vallourec a encore brûlé pour la poursuite du redresse­
du cash en 2022, à hauteur de ment.
216 millions. Objectif : 17 € (VAC).
06 / ÉCONOMIE
Taux d’intérêt à 10 ans
FRANCE 3,19 %
ALLEMAGNE 2,70 %
ROYAUME-UNI 3,84 %
ÉTATS-UNIS 3,98 %
JAPON 0,51 %
Le spectre de l’inflation revient planer
au­dessus de la croissance
  Tension    La  vague  de  hausse  des  prix  de  l’énergie  se  retire  mais  laisse  derrière  elle  une  économie  où  les
mécanismes  inflationnistes  semblent  durablement  incrustés,  alimentant  de  nouvelles  craintes  sur  les  taux.
C
roissance ou inflation ?
En dehors de la Tur-
quie, où les deux coha-
bitent pour des raisons
électorales (voir « Zoom sur… » ci-
contre), les investisseurs savent
bien qu’il faut choisir car, dès
lors que le poison de la hausse
des prix reste actif, son antidote,
la hausse des taux, produit des
effets toxiques sur le PIB. Les
derniers chiffres disponibles en
Europe ont donc replacé au
premier rang des préoccupa-
tions les craintes de voir l’expan-
sion économique étouffée par la
rigueur monétaire.
ACCÈS DE FIÈVRE
La fièvre s’est déclarée en milieu
de semaine, après le constat,
mardi, d’une accélération de la
spirale inflationniste en France
et en Espagne, puis d’une aug-
mentation plus marquée que
prévu des prix à la consomma-
tion en Allemagne en février,
à 9,3 % en rythme annuel. Selon
les économistes, l’inflation euro-
péenne devait ralentir à 8,3 % sur
un an, le mois dernier, contre
8,6 % en janvier. La réalité s’est
Un reflux global moins rapide que prévu
Taux d’inflation en zone euro
(prix à la consommation, glissement annuel en %)
11
10
9 France
8 8,5
7 Au 17 janvier
6
5
4
3 2,5
2
1,3
1
0 –2
–1
2018 2019 2020
Source : Bloomberg.
ACCORD DE WINDSOR SUR LE BREXIT
L’espoir d’un retour de flamme après le divorce
« 
C
her Rishi ! Dear
Ursula ! » On avait
depuis longtemps
oublié les poi-
gnées de mains cordiales entre
dirigeants européens et britan-
niques. Celles qu’ont échangées
la présidente de la Commission,
Ursula von der Leyen, et le Pre-
mier ministre Rishi Sunak, lors
de l’annonce de l’accord de
Windsor, ont subitement
réchauffé l’atmosphère des rela-
Le chiffre de la semaine
150
Matières premières
PÉTROLE (BRENT)
82,98 $
Industrie Avec 150 unités nouvelles en 2022, contre 70 fer­
ONCE D’OR
metures, la vague de créations d’usines en France entamée 
en 2016, et juste interrompue par la pandémie, se prolonge. 1.844,59 $
révélée plus crue. L’indice des Ce tableau semble traduire une
prix à la consommation calculé diffusion de plus en plus large du
aux normes européennes phénomène inflationniste dans
(IPCH) affiche une hausse l’économie. Le gouverneur de la
de 8,5 % sur douze mois, selon les Banque de France, François Vil-
données d’Eurostat. leroy de Galhau, a d’ailleurs évo-
Certes, il s’agit, globalement, qué, en milieu de semaine,
encore d’une décélération. Mais devant la commission des finan-
hors énergie et produits alimen- ces de l’Assemblée nationale, le
taires non transformés – les fait que l’inflation a « changé de
composantes les plus volatiles nature, au-delà de la crise énergé-
de la hausse des prix –, l’inflation tique ». La flambée des prix de
de base, est, elle, en train de l’énergie, directement liée au
rebondir avec un indice core qui contexte géopolitique, a fait long
passe de 7,1 % à 7,4 % d’un mois à feu. Avec la forte baisse des prix
l’autre. Une mesure plus étroite du gaz sur les marchés interna-
encore, qui exclut en plus l’alcool tionaux depuis l’automne der-
et le tabac, donne un indicateur nier, l’inflation énergétique est
de 5,6 %, contre 5,3 %. passée sous la barre des 15 %.
La crainte est que l’histo-
rique de coûts énergétiques
« La solidité de  élevés ne se soit entre-temps
l’inflation core  infiltré dans l’économie par
des effets dits de second tour,
implique que la  réputés difficiles à extirper.
route est encore  LA COLOMBE DEVENUE
longue pour FAUCON
la BCE » La résultante, bien intégrée
par les marchés financiers
Jack Allen-Reynolds,  demeurés relativement cal-
CapitalEconomics mes face à ce que l’on peut
Un ralentissement du ralentissement
Un véritable rebond en France et en Espagne
Taux d’inflation
(prix à la consommation, glissement annuel en %)
11
8
6
4
2
0
T1 T2 T3 T4 T1 T2
2021 2022 2023 2020
Source : Eurostat.
tions transmanche. En perspec- Poursuite du rebond ?
tive : la fin de la période Livre sterling en dollars
glaciaire ouverte par le vote
Vote britannique en faveur du Brexit
de 2016 favorable au Brexit et
qu’entretenait la querelle sur le 1,40
protocole sur l’Irlande du Nord.
Celui-ci était conçu pour éviter 1,30
le retour d’une frontière terres-
1,20
tre entre la République
d’Irlande et le nord de l’île, terri- 1,10 Source: Bloomberg.
toire britannique, qui aurait fra-
gilisé les accords de paix dits 2016 2017 2018
« du Vendredi saint » de 1998.
€/$
1,2
1,1
+ 0,4 % 1,0
0,9
+ 1,9 % 2018 19 20
pourtant considérer comme un
retournement de tendance, est
l’anticipation d’un retour à la
normale plus long que prévu.
Le durcissement monétaire est
donc appelé à menacer l’essor
du PIB européen pendant de
longs mois encore, cela au
moment où la Finlande se
déclare officiellement en réces-
sion après deux trimestres de
décroissance et alors que la
Suède s’apprête à suivre le
même chemin.
« La solidité de l’inflation core
implique que la route est encore
longue pour la Banque centrale
européenne », en déduit Jack
Allen-Reynolds, chef écono-
miste adjoint pour la zone euro
chez Capital Economics. Chris-
tine Lagarde, présidente de la
BCE, avait confirmé, peu avant
sur une chaîne de télévision
espagnole, que les hausses des
taux allaient devoir se poursui-
vre au-delà du relèvement
de 50 points de base prévu en
mars. Et, « pour l’instant, il est
possible que nous poursuivions
sur ce chemin », a-t-elle précisé.
Une manière mesurée de confir-
Espagne
T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1
2021 2022 2023
2019 2020 2021 2022 2023
Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023
Variations sur la semaine
Devises Cryptomonnaie
1,0620 BITCOIN, échelle en milliers de dollars
€/$ 1,0620 + 0,7 %
€ / CH 0,9962 + 0,4 % 40
€/£ 0,8849 + 0,2 % 30 22.396,66
20
$/¥ 135,98 – 0,4 % 10
21 2023 $ / YUAN 6,9060 – 0,8 % Mars 2022 Mars 2023
ZOOM SUR…
La forte croissance turque
A l’heure du coup de frein en Europe du Nord – la Finlande vient 
d’entrer en récession après deux trimestres de repli économique –, 
la Turquie affiche un taux d’expansion insolent. Le PIB turc a pro­
gressé de 5,6 % l’an dernier, à comparer aux 2,3 % des pays du G7, 
et aux 3,9 % estimés des pays émergents. Comme moyen de lutter 
contre l’inflation, la ligne hétérodoxe imposée par le président 
Erdogan à sa banque centrale, consistant à baisser les taux d’inté­
rêt, est un échec, comme l’on pouvait s’y attendre, avec un indice 
des prix encore en hausse, sur douze mois, de 60 % en janvier. 
En revanche, ce choix paradoxal a permis de continuer à stimuler 
la consommation, à court terme en tout cas. Mais c’est bien l’avenir 
proche qui intéresse le président turc, confronté à la perspective 
d’une élection difficile, en mai, que compliquent encore les consé­
quences du tremblement de terre.
mer que la colombe des débuts et plus longtemps : les marchés
de la séquence inflationniste,
tardant à se placer dans le sillage
financiers tablent désormais sur
une hausse du taux de dépôt de
de la Réserve fédérale améri- la BCE qui passerait de 2,5 %
caine lorsque celle-ci commen- actuellement à 4 % dans le cou-
çait à durcir sa politique
monétaire, s’est bien transfor-
rant de l’année. Ce serait un pic
plus élevé que le sommet de
mée en faucon, résolu à préve-
nir la formation d’une boucle
3,75 % atteint en 2001, lorsque la
banque centrale essayait encore
prix-salaires. Un oiseau qui, de soutenir la valeur de l’euro,
donc, s’apprête à voler plus haut alors à ses débuts… - J. V.­S.
Des prévisions revues en hausse
Anticipations de marché sur le niveau des taux de la Banque centrale
européenne, en %
Au 21 février
3,5
3
2
T1 2023 T2 2023 T3 2023 T4 2023 T1 2024
Source : Bloomberg.
Cela supposait des contrôles partiel du Parlement nord-ir-
en mer d’Irlande – pour éviter landais.
de transformer l’île en une
porte dérobée vers le marché
Un pas décisif ? Le baromètre
du marché des changes montre
unique – finalement devenus que l’embellie est prise au
intolérables aux Britanniques, sérieux, ce que traduit le début
même avec la signature de Boris de redressement de la livre face
Johnson. au dollar. Et Jane Foley, respon-
sable de la stratégie devises chez
ACCORD DÉCISIF
Rabobank, citée par le Financial
La concession accordée par les Times, de rappeler que tout sen-
Européens consiste en un allé- timent d’amélioration des liens
gement des contrôles douaniers entre le Royaume-Uni et l’UE
sur les biens transitant en mer représente un effet « potentielle-
d’Irlande et réservés au marché ment massif » pour la livre ster-
nord-irlandais. L’autorité de la ling. Prochaine étape : la
Cour de justice de l’UE serait ratification par le Parlement
maintenue en Irlande du Nord, britannique.
moyennant un droit de veto - J. V.­S.
Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023
INVESTIR 10 / 07

L’International marque des points
L
a Bourse marque une pause après de très
belles semaines de hausse. D’un jeudi à
l’autre le Cac 40 a reculé de 0,5 %, et le
MSCI World des pays développés a cédé
0,6 %. Cela n’a toutefois pas empêché l’Inves-
tir 10 International d’évoluer à contre-courant et
de gagner 2 % ! Une belle performance hebdoma-
daire construite autour de quatre valeurs. Linde a
pris 6 %. Le titre était boudé depuis plusieurs mois
par les investisseurs pour des raisons techniques.
Le concurrent d’Air Liquide a fait le choix de quit-
ter la Bourse allemande et le Dax 40, dont il était
une des composantes essentielles, pour être coté
uniquement à Wall Street. L’opération est faite
depuis le 1er mars, et l’action va pouvoir reprendre
une vie normale.
Banco Santander a bondi de 4,5 % en raison de
l’annonce de perspectives très séduisantes.
Enfin, le spécialiste des logiciels de réservation de
voyages Amadeus et le parapétrolier Schlumber-
ger (SLB) ont progressé respectivement de 8,4 % et
3,5 %. Ces deux titres ont profité des indicateurs
d’activité solides en provenance de Chine dévoilés
cette semaine. - FRANÇOIS MONNIER
NOS ARBITRAGES
Dans l’Investir 10 Valeurs moyennes, je sélectionne 
JCDecaux à la place de Trigano afin d’augmenter le 
poids des valeurs exposées à un redémarrage de 
l’économie chinoise. La rédaction reste, néanmoins, 
toujours à l’achat du fabricant de camping­cars, dont 
le carnet de commandes, en ce début d’année, couvre 
l’ensemble de l’exercice.

GRANDES VALEURS VALEURS MOYENNES
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION CAC 40 CAC SMALL NOTRE SÉLECTION CAC SMALL
CAC 40 NOTRE
SÉLECTION 800
+ 104,7 % + 310,2 % – 1,3 % – 0,5 % + 213,6 % NOTRE – 0,2 % + 1,2 %
SÉLECTION
600 CAC SMALL AVEC DIV.
CAC 40 AVEC DIV.
VARIATIONS EN 2023 + 659,3 % VARIATIONS EN 2023
+ 286,6 % + 360,8 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 400 NOTRE SÉLECTION CAC SMALL

+ 14,7 % + 12,5 % 200 + 7 % + 8 %

Le redémarrage de l’activité en Chine a bénéficié aux  0 Peu de baisses dans la sélection, mais l’une d’entre 
valeurs cycliques, et notamment à Stellantis. L’action  elles est très lourde : Neoen a chuté après avoir 
– du constructeur automobile figure parmi les meilleu­ – 200
annoncé des perspectives jugées trop prudentes et 
2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2023 res performances du Cac 40 depuis début 2023. 2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2023 une augmentation de capital de 750 millions d’euros.
VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2023  2022 (2­3­23) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2023  2022 (2­3­23) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. EST. L’ENTRÉE EST. EST.
AIR LIQUIDE ALTEN
6­3­06 + 1.489 % 9,41 € 173 € 16 % 23,3 2 % 149,56 € + 0,7 % 18­10­21 + 15 % 129,50 € 175 € 18 % 17,1 0,9 % 148,60 € + 2,4 %
AI ATE
AIRBUS BOLLORÉ
24­1­22 + 16 % 105,84 € 145 € 18 % 21,5 1,5 % 122,90 € – 1,2 % 13­9­21 + 4 % 5,09 € 6,50 € 22 % 33,3 1,1 % 5,31 € + 3,1 %
AIR BOL
BNP PARIBAS CATANA GROUP
27­6­22 + 33 % 47,81 € 76 € 20 % 7,2 6,2 % 63,37 € – 2,2 % 2­8­21 + 41 % 5,28 € 8,70 € 17 % 9,9 2 % 7,42 € + 2,9 %
BNP CATG
CAPGEMINI EDENRED
19­7­21 + 10 % 162,20 € 220 € 23 % 15,7 1,8 % 178,15 € – 1,6 % 26­9­22 + 17 % 45,98 € 62 € 15 % 28,5 1,9 % 53,70 € + 1,1 %
CAP EDEN
EIFFAGE GETLINK
16­11­20 + 35 % 76,86 € 120 € 15 % 10,9 3,5 % 103,95 € – 0,4 % 28­3­22 – 3 % 16 € 21 € 35 % 23,9 3,2 % 15,53 € – 1,1 %
FGR GET
ESSILORLUXOTTICA IMERYS
4­7­22 + 16 % 139,80 € 210 € 29 % 23,9 2 % 162,85 € – 2,6 % 17­1­22 + 11 % 37,65 € 51 € 22 % 10,5 4,1 % 41,78 € + 0,5 %
EL NK
SARTORIUS STED. BIOTECH IPSOS
DIM
14­11­22 – 13 % 357,40 € 400 € 29 % 31 0,5 % 310,10 € à – 5,6 % IPS
17­1­22 + 38 % 43,65 € 72 € 20 % 11,1 2,2 % 60,20 € Þ + 5,4 %
SCHNEIDER ELECTRIC NEOEN
2­12­19 + 89 % 81 € 185 € 21 % 21,1 2,1 % 153,08 € – 0,9 % 7­3­22 – 16 % 35,02 € 36 € 23 % 44,5 0,4 % 29,34 € à – 14,2 %
SU NEOEN
STELLANTIS NEXANS
STLAP
10­1­22 + 2 % 16,84 € 21 € 22 % 3,6 7,8 % 17,17 € Þ + 2,2 % NEX
26­9­22 + 2 % 90,65 € 120 € 30 % 15,9 2,3 % 92,45 € + 0,2 %
THALES JCDECAUX
TRIGANO – – – 29 32 % 22,2 2,3 % – –
28­2­22 + 33 % 100,24 € 155 € 16 % 17,1 2,1 % 133,30 € + 1,5 % TRIGANO 29­11­21
29­11­21 – 18 % 153,90  €
– 18 % 153,90 € 160 €
160 26 %
26 % 8,1
8,1 2,8 % 126,80 €
2,8 % 126,80 € – 2,2­ 2?2 %
– 2,2 %
HO TRI

RENDEMENT INTERNATIONAL
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION CAC 40 MSCI WORLD NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
CAC 40
NOTRE 500
+ 104,7 % SÉLECTION + 0,4 % – 0,5 % + 162,4 % NOTRE + 2 % – 0,6 %
CAC 40 AVEC DIV.
+ 526,3 % 400 MSCI AVEC DIV.
SÉLECTION

VARIATIONS EN 2023 + 410,8 % VARIATIONS EN 2023

+ 286,6 % 300 + 338,5 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
200
+ 10,7 % + 12,5 % + 6,3 % + 4,5 %
100
L’action Axa a continué de grimper ces derniers jours,  0 L’action Berkshire Hathaway est repartie de l’avant, 
et évolue sur des plus­hauts depuis 2007. Elle  même si, depuis le début de l’année, sa performance 
– annoncé mardi avoir cédé l’essentiel de sa participa­ – 100 reste moins bonne que celle du S&P 500. Les résul­
2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2023 tion dans Monte dei Paschi pour 233 millions d’euros. 2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2023 tats 2022 publiés le week­end dernier sont très solides.

VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2023  2022 (2­3­23) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2023  2022 (2­3­23) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. EST. L’ENTRÉE EST. EST.
ALD AUTOMOTIVE ALLIANZ
20­2­23 + 0,5 % 12,60 € 15 € 18 % 3,9 8,4 % 12,66 € + 1,1 % 23­11­20 + 25 % 176,20 € 260 € 18 % 9,4 5,1 % 221 € + 1,5 %
ALD DE0008404005
AXA AMADEUS
CS
21­6­21 + 46,2 % 20,29 € 35 € 18 % 9,5 5,7 % 29,67 € Þ + 3,3 % ES0109067019
21­2­23 + 10 % 55 € 74 € 22 % 26,4 1 % 60,44 € Þ + 8,4 %
CARREFOUR BANCO SANTANDER
14­3­22 + 2,3 % 17,72 € 21 € 16 % 11,2 3,1 % 18,13 € + 2 % 15­3­21 + 33 % 2,77 € 4,30 € 17 % 5,9 3,2 % 3,68 € + 4,5 %
CA ES0113900J37
ORANGE BERKSHIRE HATHAWAY
9­5­22 – 1,8 % 10,94 € 12,50 € 16 % 9,4 6,5 % 10,75 € – 0,2 % 7­12­15 + 132 % 124,94 € 400 $ 30 % 21,1 0 % 307,75 $ + 1,4 %
ORA US0846707026 Non PEA
PERNOD RICARD DEUTSCHE TELEKOM
30­3­20 + 65,4 % 121,66 € 235 € 17 % 20 2,3 % 201,20 € – 0,7 % 20­6­22 + 15 % 18,52 € 25 € 18 % 13,1 3,3 % 21,21 € 0 %
RI DE0005557508
PUBLICIS GROUPE IBERDROLA
PUB
5­9­22 + 57,3 % 48,73 € 87 € 14 % 11,8 3,8 % 76,64 € + 1,1 %
ES0144580Y14
13­6­22 + 10 % 9,74 € 12,50 € 17 % 14,6 4,4 % 10,67 € à – 2,2 %
SANOFI LINDE
1er­2­21 + 25,4 % 71,14 € 110 € 23 % 10,4 4 % 89,20 € – 1 % 2­8­21 + 32 % 250,84 € 420 $ 19 % 26,6 1,3 % 351,75 $  + 6 %
SAN IE000S9YS762 Non PEA
TOTALENERGIES MICROSOFT
22­2­21 + 84 % 32,13 € 69 € 17 % 5,5 6,4 % 59,12 € 0 % 5­9­22 – 8 % 256,81 € 315 $ 25 % 25,1 1 % 251,11 $ – 1,6 %
TTE US5949181045 Non PEA
VEOLIA ENVIRONNEMENT SCHLUMBERGER
VIE
16­1­23 + 1,7 % 27,47 € 35 € 25 % 16 4 % 27,94 € à – 1,7 % AN8068571086 Non PEA
30­1­23 + 1 % 51,83 € 66 $ 21 % 18,1 1,2 % 55,30 $ + 3,5 %
VINCI WALMART
3­8­15 + 154,6 % 42,41 € 130 € 20 % 14,1 3,7 % 107,98 € + 0,2 % 11­4­22 – 6 % 140,35 € 180 $ 28 % 22,6 1,6 % 140,50 $ – 1,3 %
DG US9311421039 Non PEA

Parmi les 900 valeurs de la cote, Investir-Le Journal des Finances vous présente ici ses 40 préférées, regroupées en quatre sélections de 10 valeurs. Les arbitrages ont lieu dans les vraies conditions du marché et sont réalisés de façon 

hebdomadaire avec exécution sur la base des cours de clôture du lundi.
Valeur entrante | Valeur sortante | Þ Plus forte hausse de la semaine l  à Plus forte baisse de la semaine
Il est possible d’acheter :
r la sélection Investir 10 Grandes Valeurs en Bourse sous les codes mnémo : I10GS et Isin : FR0011630474. Les frais de gestion annuels sont de 1,5 %, et Investir en perçoit la moitié.
r le fonds Investir PEA Palatine, un fonds qui s’inspire des quatre sélections Investir 10, sous le code Isin : FR0013284114. Les frais de gestion annuels sont de 1,8 % et Investir en perçoit 1,05 %.

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 ACTIONS
 Le conseil 
 de la semaine 
 d’Investir
Par Cécile Le Coz
L ’action Interparfums est
remontée mercredi à une
giclée de vaporisateur de
son record de janvier 2022
(68,36 €) au cours d’une séance
volatile : après avoir chuté de
presque 5 % le matin, le cours a
gagné jusqu’à 6,7 % dans la foulée
de la réunion financière, pour ter-
miner en hausse de 3,5 %.
Malgré des objectifs régulière-
ment relevés, les résultats ont
atteint des records en 2022 et
battu le consensus des analystes.
Le chiffre d’affaires a augmenté
de 26 %, à 706,6 millions d’euros,
et de 20 % hors effets devises. Il a
été porté par la forte croissance
des ventes en Amérique du Nord
(+ 27 %), qui assure 40 % des factu-
rations. Outre la hausse du dollar,
les marques du groupe ont béné-
ficié d’un marché du parfum « en
croissance phénoménale » aux
Etats-Unis l’an dernier, selon le
PDG Philippe Bénacin. Malgré de
fortes perturbations logistiques
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 2­3­23 :
VARIATION 52 SEMAINES :
 66,80 €
 12,53 %
2023 :
l VOLATILITÉ
 20,14 %
BÊTA 52 S. : 1 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  67,20 € / 40,41 €
ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE
 STMicroelectronics  La désaffection   BNP Paribas  La Belgique a allégé
de Tesla ne change pas les objectifs sa participation
S ecousses pour STMicro-
electronics. Lors de sa jour-
née investisseurs de
mercredi, Tesla a indiqué qu’il uti-
liserait moins de plaquettes de
carbure de silicium (SiC) pour ses
boîtiers de transistors. « Le car-
bure de silicium est un semi-conduc-
teur étonnant, mais il est cher […].
En utiliser moins est une grande vic-
toire pour nous », a déclaré Colin
Campbell, responsable de la
motopropulsion chez le construc-
teur automobile américain, qui a
annoncé remplacer en partie ce
composant, fourni par le fondeur
français, par une technologie mai-
son. Résultat : le titre de ce dernier
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 2­3­23 :  44,23 €
VARIATION 52 SEMAINES :  19,98 %
2023 :  34,04 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :  1,4 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  46,89 € / 27,42 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :  11 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  8,97 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   63 %  PER 2022 :
C   30 %  PER 2023 :
V   7 %    
Interparfums  L’AVIS DU GÉRANT
Des records assurés par  Des intérêts alignés entre
le dollar et les Etats­Unis
Interparfums
En €
60
50
40
30 66,80
20
2018 19 20 21 2023
au premier semestre, elles ont
progressé de 16 % sur l’année en
dollars.
Plus globalement, les trois pre-
mières marques d’Interparfums
(exploitées sous licence), qui
assurent les trois quarts de son
chiffre d’affaires, ont affiché des
croissances de 29 % pour Mont-
blanc, de 39 % pour Jimmy Choo
et de 33 % pour Coach. De quoi
faire passer au second plan le
mauvais départ de la licence Mon-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
 7 %
 26 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  15 %
EVOL. 2022 :  40 %
a fondu de près de 8 % à l’ouver-
ture jeudi – avant de se reprendre
pour finir en retrait de 3 %.
4 % DES REVENUS
Les substrats de carbure de sili-
cium, cruciaux pour l’électrifica-
tion de l’automobile, rendent les
voitures électriques plus perfor-
mantes. Comme il s’agit d’un mar-
ché d’avenir, STMicroelectronics
s’est, peu à peu, doté de moyens
internes de production. Tesla,
dont les commandes pèsent un
peu plus de 4 % du chiffre d’affai-
res total du fondeur, à en croire
Bloomberg, aurait trouvé le
moyen d’utiliser 75 % de carbure
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  10 %
EVOL. 2022 :  30 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  15 %
EVOL. 2022 :  99 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,22 €
RDT 2021 : 0,5 %   RDT 2022 : 0,5 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 11,5 FOIS
 11,5 FOIS
cler, avec 14 millions seulement de
revenus pour le premier duo
féminin-masculin lancé fin 2021.
« On attendait 10 millions de plus »,
a concédé Philippe Bénacin.
ACTIONS GRATUITES
Malgré cette déception, malgré la
gymnastique permanente pour
être livré – à prix d’or – en compo-
sants et flacons et en dépit d’une
augmentation de presque 30 % du
budget marketing et publicité
(presque 160 millions ou 22,5 %
des ventes), le bénéfice opération-
nel a progressé de 33 %, à
131,8 millions. La marge est donc
passée de 17,6 % à 18,7 %, un taux
record. Le profit net a, lui, bondi
de 40 %, à 99,5 millions, soit un
peu plus que les attentes du con-
sensus FactSet pour… 2023. Il sera
distribué à 66 % aux actionnaires,
qui recevront un dividende de
1,05 €, avant la traditionnelle attri-
bution gratuite d’actions de juin.
Pour 2023, les prévisions ont pu
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :  27 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  8,61 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   33 % 
C   67 %  PER 2023 :
V   0 %
de silicium en moins sans réduire
l’efficacité des voitures.
L’annonce est « surprenante », a
réagi Didier Scemama, analyste
chez Bank of America Securities,
qui estime qu’il y a « peu de risques
pour les ambitions de croissance de
STMicroelectronics dans le SiC. »
L’entreprise compte, en effet, plus
de 30 acteurs de l’automobile
parmi ses clients – à l’instar de
BMW, Hyundai, Renault ou
Geely. STMicroelectronics nous a
confirmé ses objectifs pour cette
activité, pour 2023 et au-delà. Le
fondeur a atteint 700 millions de
dollars de revenus avec le SiC en
2022 sur 16 milliards au total (soit
plus de 4 % du chiffre d’affaires). Il
entend dépasser le milliard de dol-
lars dès cette année, après avoir
renforcé ses capacités de produc-
tion.- A. L. D.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER STMicroelectro­
nics assure que les ventes
amenées à s’amenuiser auprès de  BNP Paribas détenait encore
Tesla ne remettent pas en cause ses
objectifs. Le fondeur conserve  cédé 8,7 % en 2021 et encore 2 %
d’autres clients de premier rang.
Objectif : 52 € (STM).
Prochain rendez­vous : en avril,  à 8,80 €, est retombé à 7,30 €. Tou-
résultats du premier trimestre.
paraître – comme d’habitude–
prudentes et expliquer la baisse
initiale en Bourse mercredi.
L’objectif de chiffre d’affaires a été
remonté toutefois de 710-720 mil-
lions à 750 millions (+ 6 %), sur la
base d’une parité euro/dollar de
1,10 et dans un marché mondial
du parfum en expansion de près
de 5 %. S’il se normalise aux Etats-
Unis, il redémarre dans la promet-
teuse Chine.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER La valeur est à
nouveau chère, à près de
40 fois le bénéfice estimé pour 2023,
mais le groupe, désormais grossi de  être dépassé. Enfin, cette hypothèse permettrait également une
la licence Lacoste et avec une licence  petite amélioration des marges, alors qu’une stabilité est atten­
Montblanc prolongée jusqu’en  due. La valeur est peu sensible à la hausse des taux grâce à sa
2030, semble bien parti pour attein­
dre le milliard de chiffre d’affaires,  marquer une pause après son beau parcours et en raison d’une
visé dès 2025 par le plus optimiste  valorisation élevée. En effet, les ratios valeur d’entreprise sur
des analystes du consensus FactSet.  résultat d’exploitation et cours sur bénéfices sont supérieurs de
Objectif : 78 € (ITP).
Prochain rendez­vous : le 20 avril,  27 fois et 38 fois pour cette année. A ce jour, mon objectif de cours
chiffre d’affaires trimestriel.
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :
RDT 2021 : 1,3 % 
 1,05 €
 RDT 2022 : 1,6 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 :  42,3 FOIS
 40 FOIS
BANQUE-FINANCE
L ’Etat belge, via son fonds
souverain SFPI, a vendu
2,7 % du capital de la banque
française. Ce placement de
2,2 milliards d’euros est intervenu
au prix de 64,96 € par action, soit
une faible décote de 1,8 % par rap-
port au dernier cours inscrit avant
l’annonce de l’opération (66,15 €
mardi soir). Devenue actionnaire
lors du sauvetage et de l’apport de
Fortis à BNP Paribas en 2008, la
Belgique avait déjà cédé des titres
il y a près de six ans, en mai 2017, à
65,10 €. Elle conserve une partici-
pation de 5,1 % et reste au conseil
d’administration. Cette annonce a
pesé sur le cours mercredi
(– 4,2 %), mais la valeur conserve
une belle avance sur le Cac 40
depuis début janvier.
C’est aussi mercredi qu’une autre
information a pu jouer contre
l’action BNP Paribas. En effet,
Euronext a annoncé renoncer à
son OPA sur la plateforme de dis-
tribution de fonds Allfunds, dont
12,2 % fin 2022, après en avoir
en septembre 2022. Le cours de
Bourse d’Allfunds, qui avait bondi
tefois, même à ce prix, cette parti-
Retrouvez chaque jour
en direct nos commentaires
et analyses
sur investir.fr
SUR CETTE VALEUR
dirigeants et actionnaires
JULIEN FAUVEL, 
GÉRANT DE TALENCE EPARGNE UTILE
J’ai acheté Interparfums en 2016, peu de temps après 
la création du fonds Talence Epargne Utile. Le titre valait 
alors 26 €. Je me suis renforcé fin 2020, à 37 € et en juin 2022 à 
50 €. Il s’agit d’un acteur unique dans le segment de la parfumerie, 
qui profite de l’externalisation des marques de luxe. C’est aussi 
l’une des rares valeurs moyennes à offrir une exposition indirecte 
au luxe. Enfin, les dirigeants ont démontré leur capacité à être 
proches des grands donneurs d’ordre et à négocier des contrats 
de long terme. L’autre force de ce dossier est l’alignement 
des intérêts entre actionnaires et salariés, comme le prouvent 
les plans d’attributions gratuites mis en œuvre, les dividendes 
servis et les 4 % environ du bénéfice net distribués aux salariés, 
soit plus que les dispositifs légaux.
Pour le moyen terme, le titre pourrait bénéficier de plusieurs 
catalyseurs. Tout d’abord, la licence Montblanc vient d’être prolon­
gée de cinq ans. Ensuite, le premier trimestre se passe très bien, 
avec un carnet de commandes doublé par rapport à d’habitude. 
L’objectif de progression annuelle de 6 % des ventes pourrait donc 
 
 
solide situation financière. Toutefois, à court terme, le titre devrait 
 
 
 
15 % à leur moyenne sur dix ans, avec des chiffres respectifs de 
 
ne s’établit qu’à 72 €. Mais je pourrais le relever en cas de prolon­
gements de contrats ou de révisions à la hausse.
« L’objectif de progression 
annuelle de 6 % des ventes 
pourrait être dépassé »
cipation vaut 560 millions
d’euros, pour une valeur compta-
ble de 318 millions. Le fonds de
private equity Hellman & Fried-
man (34,3 % d’Allfunds) pourrait
chercher un autre acheteur à un
prix supérieur.
L’essentiel est que BNP Paribas ne
ressente pas de montée des ris-
ques de crédit. Explication : la
Bnp Paribas banque est focalisée sur de grands
En €
clients, tandis que sa part de mar-
60 ché en banque de détail (particu-
liers et PME) est modeste (7 % en
50 France, 4 % en Italie). - J.­L. C.
40 NOTRE CONSEIL
l
30 63,37 ACHETER Solide, le rende­
ment dépasse 6 %.
20 Objectif : 76 € (BNP).
Prochain rendez­vous : le 3 mai, 
2018 19 20 21 2023
résultats trimestriels.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 2­3­23 :  63,37 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  3 %
VARIATION 52 SEMAINES :  26,83 % EVOL. 2022 :  9 %
2023 :  19,00 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  10 %
BÊTA 52 S. :  1,1 FOIS EVOL. 2022 :  7 %
EXTRÊMES 52 S. :  67,02 € / 40,67 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  NS DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  3,90 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  91,75 € RDT 2021 : 5,8 %   RDT 2022 : 6,2 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   85 %  PER 2022 :  7,7 FOIS
C   15 %   PER 2023 :  7,2 FOIS
V     0 %
Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023
DISTRIBUTION
 Casino  Sauvé par la proximité en   Altarea  Solide pour affronter
France et par l’Amérique latine
L a Bourse a encore sanc-
tionné les derniers chiffres
publiés par Casino, le titre
ayant cédé plus de 3 %, mardi.
Pourtant, le distributeur a accru
son chiffre d’affaires de 4,4 % en
données comparables au dernier
trimestre, à 9,16 milliards d’euros.
Mais cette croissance provient
surtout de ses enseignes en Amé-
rique latine (+ 12 % en compara-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 2­3­23 :  9,37 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 38,93 %
2023 :  ­ 4,05 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,1 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  19,27 € / 7,32 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  206 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  0,22 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   20 %  PER 2022 :
C   40 %  PER 2023 :
V   40 % 
LUXE-BIENS DE CONSOMMATION
 SMCP  De beaux atours 
avant un possible 
changement de main
M ercredi 1er mars 2023 :
la saison 2 du feuilleton
SMCP est lancée. Un
peu plus d’un an après l’éviction
des actionnaires chinois, voilà
que les rumeurs d’un possible
changement de main du groupe
de mode ont resurgi à la faveur
d’un communiqué de presse
d’AlixPartners. Le cabinet, qui
représente les intérêts du trustee
Glas, a annoncé le lancement
d’un processus de vente portant
sur environ 37 % du capital de
SMCP. Ce pourcentage corres-
pond à la participation de près
de 29 % de Glas, qui réunit les
créanciers obligataires du
groupe, additionnée aux actions
nanties (8 % du capital). L’opéra-
tion, structurée en deux temps,
va durer plusieurs mois, et nul, à
ce stade, ne peut dire qu’elle
aboutira à une OPA, d’autant que
16 % du capital sont toujours
gelés. En Bourse, les opérateurs
font le pari d’une issue positive.
L’action SMCP s’est adjugé 4,8 %
mercredi, et encore 7,4 % jeudi.
ÉTOFFE DE QUALITÉ
Ce jour-là, elle a aussi profité de
l’annonce des solides résultats
2022 du groupe. Loin des déboi-
res de nombreuses enseignes
positionnées sur le milieu de
gamme, SMCP, qui a fait du luxe
« accessible » son credo, avec ses
marques Maje ou Sandro, a amé-
lioré de 16,1 % ses ventes, à
1,2 milliard d’euros. Cette perfor-
mance doit être saluée à plus
d’un titre. D’une part, elle intè-
gre des revenus record de
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 2­3­23 :  8,33 €
VARIATION 52 SEMAINES :  33,09 %
2023 :  28,27 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,2 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  8,40 € / 4,76 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  28 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  14,77 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   63 %  PER 2022 :
C   37 %   à l’Assemblée générale.
V     0 %
ble), et notamment d’Assaí, au
Brésil, où 60 nouveaux magasins
ont ouvert en 2022. A ce nombre
s’ajoutent les 47 conversions
d’hypermarchés Extra, pour un
parc total de 263 magasins.
Casino est en concurrence fron-
tale avec les Atacadão de Carre-
four sur ce format à succès (cash
and carry). Grupo Exito, présent
en Colombie, en Uruguay et en
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 6 %
EVOL. 2022 :  10 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 30 %
EVOL. 2022 :  ­ 85 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0 avec Teract. Ce dossier est réservé  Les réservations d’appartements,
RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL
l VALORISATION ESTIMÉE
 72,2 FOIS
 11,2 FOIS
SMCP
En €
20
15
10 8,33
5 Chiffre d’affaires
0
2018 19 20 21 2023
332 millions d’euros au dernier
trimestre. D’autre part, elle a été
réalisée sans réelle contribution
de la Chine, en proie aux confi-
nements en 2022. Enfin, elle s’est
accompagnée d’une hausse de la
marge brute de gestion, signe
que le travail sur la désirabilité
des marques et la baisse du taux
moyen de remise porte ses
fruits. Confiant, SMCP s’estime
en mesure de livrer une crois-
sance à « un chiffre dans la four-
chette moyenne à haute » de ses
ventes en 2023 – soit entre 5 % et
9 % – et jusqu’en 2026, avec une
progression de la marge
d’exploitation. Le retour des
clients chinois devrait l’aider à
atteindre sa cible. - C. P.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER À TITRE SPÉ­
CULATIF Le groupe livre de
très bons résultats dans un envi­
ronnement difficile. Le dossier  En 2022, Saint-Gobain a tenu très solidement le cap de la croissance avec
revêt en outre un aspect spéculatif.
Objectif : relevé à 9,70 € (SMCP).
Prochain rendez­vous : le 
27 avril, facturations à fin mars.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  1 %
EVOL. 2022 :  16 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 22 %
EVOL. 2022 :  112 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0 0 800 32 33 33
RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL
l VALORISATION ESTIMÉE
 12,3 FOIS
PER 2023 :  10,7 FOIS
Argentine, a vu ses facturations
grimper de 16,3 % en comparable.
C’est la France qui a déçu les ana-
lystes. La croissance annuelle y
est revenue l’an dernier à 1,5 %,
L e résultat net d’Altarea hors
après une quasi-stabilité (+ 0,1 %)
au dernier trimestre. Dans les
hypermarchés, le volume d’affai-
res trimestriel a baissé de 11,4 %,
et le chiffre d’affaires en données
constantes a reculé de 6,2 %. La
proximité a fait mieux (+ 6,6 %
sur l’année). Monoprix (+ 1,2 %) et
Franprix (+ 3,4 %) ont également
progressé sur l’année, contraire-
ment à Cdiscount (– 20,7 %
en 2022, à 1,7 milliard). - S. A.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER À TITRE  la branche Promotion a baissé de
SPÉCULATIF Le groupe
discute d’un rapprochement  marge de 6,2 % (– 1 point).
aux plus audacieux.  indicateur avancé, ont reculé de
Objectif : 12 € (CO).
Prochain rendez­vous : le  marché du logement neuf en
10 mars, résultats annuels.
Retrouvez tous nos résultats sur saint-gobain.com
(1) Résultat net courant : résultat net (part du Groupe), hors plus ou moins-values de cessions, dépréciations d’actifs, provisions non récurrentes significatives.
(2) Calculé sur le nombre moyen pondéré de titres en circulation (514 372 413 actions en 2022, contre 526 244 506 en 2021). (3) Montant qui sera proposé
MISE EN PERSPECTIVE / 09
IMMOBILIER
un marché du logement en repli
variations de valeurs (FFO)
a poursuivi sa remontée l’an
dernier (+ 4,2 %, à 275,4 millions
d’euros), mais il est resté inférieur
groupe, Alain Taravella, entend
hisser sa part de marché « entre
10 % et 11 % » à la faveur de la crise,
contre 8,3 % en 2022. Il vise « un
retour à la normale du marché au
NOTRE CONSEIL
l ACHETER Le coupon 
de 10 € (+ 2,6 %) sera au
moins stable « les années suivan-
tes », avec toujours une option 
de 6 % à son niveau de 2019. second semestre 2024, avec un effet pour en réinvestir la moitié 
Entre-temps, le nombre d’actions comptable en 2025 ou 2026 ». Le avec 10 % de décote.
a grimpé de 22 % en raison de FFO d’Altarea reculera en 2023.  Le rendement est élevé.
l’augmentation de capital inter- L’objectif est fixé entre 325 et Objectif : 180 € (ALTA).
venue pour racheter Primonial. 375 millions dans « deux à quatre Prochain rendez­vous : le 27 avril, 
L’acquisition a été annulée, mais, ans ». - J.­L. C. revenus trimestriels.
au moins, c’est avec un bilan ren-
forcé que le pôle Promotion de CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
logements (Cogedim, notam-
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
ment) fait face au retournement l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
du cycle. Compte tenu de quel- COURS AU 2­3­23 :  124,40 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  8 %
ques opérations commercialisées VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 13,97 % EVOL. 2022 :  ­ 1 %
2023 :  ­ 1,43 % l BNPA
avant la fixation des coûts de tra- l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 8 %
vaux, le bénéfice opérationnel de BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS EVOL. 2022 :  4 %
EXTRÊMES 52 S. :  158,20 € / 119 €
15,6 %, à 151,6 millions, soit une
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  46,4 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  10 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  110,19 € RDT 2021 : 7,8 %   RDT 2022 : 8 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
13 % en 2022 (à 10.017 lots), sur un A     0 % PER 2022 :  9,2 FOIS
C   100 %  PER 2023 :  10,1 FOIS
V     0 %
chute de 26 %. Le président du
RÉSULTATS ANNUELS 2022
CROISSANCE
51,2 Mds€ + 15,9 %
Résultat d’exploitation
5,3 Mds€ + 18,4 %
Bénéfice Net courant(1) Par Action(2)
6,48 € + 21,1 %
Dividende par action(3)
2,00 € en hausse de 23 %
IMPACT
Baisse des émissions de CO2
de 27 % entre 2017 et 2022
Top Employer Global pour
la 8e année consécutive
Inscrit au Bloomberg
Gender Equality Index
LEADER ET ENGAGÉ
POUR ACCÉLÉRER
LA CONSTRUCTION
DURABLE
une nouvelle performance record. Une performance indissociable de nos
engagements sociaux et environnementaux dans les 75 pays où nous déployons
notre stratégie de leader mondial de la construction durable. Grâce à des
innovations décisives, nous avançons sur le chemin de la neutralité carbone
d’ici 2050 : première production mondiale zéro carbone de vitrage, de plaques
de plâtre conçues avec plus de 50 % de matière recyclée, d’isolation en laine
de verre ultra-bas carbone… Autant de réussites qui nous confortent dans
la poursuite de nos objectifs de croissance et d’impact positif,
pour permettre à chacun de mieux habiter le monde.
MAKING THE WORLD A BETTER HOME.
Les prochains rendez-vous 2023
27 avril : Publication du chiffre d’affaires
du 1er trimestre 2023
8 juin : Assemblée générale
26 juillet : Résultats du 1er semestre 2023
Service & appel
gratuits
10 / MISE EN PERSPECTIVE
ÉLECTRICITÉ-ENVIRONNEMENT
 Veolia Environnement  Une intégration de Suez  Sur la base du chiffre d’affaires 2022, en %
déjà fructueuse en matière de synergies
P our ses premiers comptes
annuels depuis l’intégra-
tion de Suez, en jan-
vier 2022, le numéro un mondial
de l’eau et des déchets a rendu,
jeudi, une copie de bonne facture.
« Nous avons annoncé ce matin
d’excellents résultats, historiques,
au terme d’une année pourtant dif-
ficile », s’est félicitée Estelle Bra-
chlianoff, la directrice générale,
lors de la réunion financière, pre-
mier exercice du genre, égale-
ment, pour celle qui a pris la suite
d’Antoine Frérot l’année der-
nière.
Le nouveau Veolia, grossi d’envi-
ron 60 % des actifs de Suez
(l’essentiel de l’international), a
déclaré un chiffre d’affaires pro-
che de 43 milliards d’euros, en
augmentation de 50 % par rap-
port aux facturations publiées
en 2021 pour l’ancien périmètre,
et de 13,8 % par rapport aux acti-
vités combinées des deux anciens
concurrents.
Cette croissance soutenue a été
dopée en bonne partie, pour
7,6 %, par la répercussion aux
clients de l’envolée des prix de
l’énergie. Cet effet neutralisé (il
est presque sans conséquence sur
la rentabilité), la progression du
chiffre d’affaires revient à 6,5 %,
une croissance appréciable, qui
reflète notamment les relève-
PHARMACIE-SANTÉ
 Eurofins Scientific  Grosse déception, le retour  avaient été renégociées dans les
à la normale est plus difficile que prévu
L e leader mondial de la bioa-
nalyse, qui subit le contre-
coup d’une période
exceptionnelle liée à la crise
sanitaire en 2021, mais aussi
l’impact de l’inflation, a publié
des résultats annuels au-dessous
des attentes. La sanction a été
immédiate. Le titre a chuté de
12 %, mercredi, pour se repren-
dre un peu jeudi (+ 5,7 %). Euro-
fins a affiché un chiffre d’affaires
annuel dynamique, qui s’est éta-
bli à 6,7 milliards d’euros.
La croissance organique de 5,8 %
s’est même accélérée au second
semestre (+ 6,7 %). Les 59 acqui-
sitions ont, en outre, apporté
4,3 points de croissance supplé-
mentaires. Au total, la société a
présenté (en données publiées)
une stabilité de ses facturations
par rapport à 2021, montrant
qu’elle était parvenue à compen-
ser la chute de son activité liée
aux tests de la Covid-19. Pas
moins de 800 millions d’euros de
ventes se sont évaporés, rame-
nant, comme prévu, les revenus
BASF
l RESTER À L’ÉCART Le géant
allemand de la chimie, qui a
affiché une chute de 70 % de son résul­
tat opérationnel au quatrième trimes­
tre 2022, prévoit une nouvelle baisse de  de streaming supplémentaires lors de  de prévisions, déjà relevée à la fin du  matières premières et de l’énergie sur  hausse de 9 % sur un an malgré le recul
ses bénéfices en 2023 et stoppe, par  la Coupe du monde de football. Il a  mois de janvier. En 2023, la rentabilité  ses prix de vente. La valorisation reste  concomitant de 7 % des ventes de biens
anticipation, les rachats d’actions.
RÉSULTATS ANNUELS DU CAC 40
Veolia Environnement
En €
30
27,94
Cette « excellente performance »,
comme l’a qualifiée à son tour
Claude Laruelle, le directeur
général adjoint chargé des finan-
ces, a reposé sur la dynamique de
l’activité mais aussi, et pour une
25 part non négligeable, « sur l’excel-
lente exécution de notre plan d’effi-
cacité ». A 371 millions d’euros, les
20
réductions de coûts, en effet, ont
dépassé une fois de plus l’objectif,
15 qui avait été fixé à 350 millions
pour 2022.
2018 19 20 21 2023 En conséquence, Veolia a pres-
que réalisé en trois ans, au lieu
des quatre prévus ( jusqu’à fin
ments de tarifs appliqués par 2023), le milliard d’euros d’écono-
ailleurs, indexés sur l’inflation mies visé par le plan stratégique
pour environ 85 % des contrats. lancé en 2020. Les réductions de
coûts cumulées ont atteint
OBJECTIFS DÉPASSÉS 929 millions, soit « 1,7 milliard sur
En matière de résultats, le groupe les six dernières années », a même
a dégagé un Ebitda (excédent rembobiné Claude Laruelle.
brut d’exploitation) de 6,2 mil- Cela sans compter les premières
liards d’euros, en progression de synergies engrangées grâce à
46 % par rapport à l’ancien Veolia l’intégration de Suez, et qui ont,
(soit presque 2 milliards de plus). elles aussi, dépassé les attentes.
Par rapport à la base combinée, la Elles se sont élevées à 146 mil-
progression est ressortie à 6,4 %, lions pour 2022, contre une anti-
ou à 7,2 % hors effets devises et cipation de 100 millions. Elles ont
périmètre, critère sur lequel la résulté par exemple de la fusion
direction fonde ses objectifs des sièges et des équipes dans les
annuels. Ces derniers visaient différents pays, ou de la rationali-
pour 2022 le haut d’une four- sation des budgets d’assurance et
chette de 4 % à 6 %, selon la der- d’informatique. Au terme de cette
nière indication, fournie en bonne année, les actionnaires se
novembre. verront proposer un dividende
Eurofins Scientific
Nette révision à la baisse
En € Montant estimé de l’Ebitda, en €
120 Prévision initiale
Publié
1,6
110
100
90 Md 1,5
Md
80
70
60
50
61,30
40 – 20 %
30
2018 19 20 21 2023 2022
du diagnostic de la Covid à cette dégradation par le plon-
600 millions d’euros, contre geon des ventes très rentables
1,4 milliard un an plus tôt. des tests de la Covid et par
La mauvaise surprise est venue l’impact de l’inflation sur ses
des marges. L’Ebitda (excédent coûts (énergie et salaires). Enfin,
brut d’exploitation), en recul de Eurofins a réalisé un montant
20 %, à 1,5 milliard, est ressorti d’investissements structurels en
6 % au-dessous des estimations hausse de 33 %, supérieur aux
du consensus et de l’objectif de anticipations.
1,6 milliard fixé par la société. La
marge d’Ebitda ajustée s’est ainsi AVERTISSEMENT EN 2023
établie à 22,5 %, en deçà des 24 % L’objectif de résultat pour 2023 a
anticipés. Le groupe justifie été revu nettement à la baisse. Si
Suivez tous nos conseils sur investir.fr
BROADPEAK AXWAY
l ACHETER À TITRE SPÉCULATIF
L’éditeur de logiciels a généré l ACHETER L’éditeur de logiciels,
engagé dans une mutation vers
près de 42 millions d’euros de revenus  l’abonnement, a dévoilé des résultats  souples et des toiles techniques a bien  électroniques se sont élevées
en 2022 grâce à des achats de capacités  pour 2022 dans le haut de la fourchette  répercuté l’envolée des coûts des  à 58,9 millions d’euros au total, en
maintenu ses objectifs de rentabilité. opérationnelle va encore s’améliorer.
de 1,12 € (+ 12 %), procurant un
rendement de plus de 4 % au
cours actuel.
LE CAP À 2024 CONFIRMÉ
Pour ce qui est de l’avenir, « la
fusion avec Suez nous a donné un
coup d’accélérateur », s’est
enflammé le grand argentier du
groupe, qui prévoit pour 2023
« une solide croissance » du chif-
fre d’affaires à devises et périmè-
tre constants, soit « un rythme
d’environ 5 % [mid single digit]
hors fluctuations des prix de
l’énergie », a précisé Claude
Laruelle.
A données comparables, tou-
jours, l’Ebitda devrait progres-
ser de 5 % à 7 %, compte tenu de
réductions de coûts à nouveau
« supérieures à 350 millions
d’euros », auxquelles viendront
s’ajouter plus de 280 millions de
synergies cumulées à venir de
l’absorption de Suez. Ces gains
permis par la fusion, et estimés à
terme à 500 millions, doivent
contribuer à l’objectif 2024
donné au moment de l’OPA sur
Suez et confirmé jeudi : l’acquisi-
tion de son concurrent doit avoir
un effet positif de 40 % sur le
bénéfice par action de Veolia
en 2024, par rapport à son
ancien périmètre. Ce résultat
par action, comme le dividende,
Objectif initial
Nouvel objectif
1,5 1,35
Md
à
1,4
Md
– 8 % environ
2023
le chiffre d’affaires est attendu
entre 6,6 et 6,7 milliards (contre
6,5 milliards fixés antérieure-
ment), la cible d’Ebitda a été
ramenée dans une fourchette de
1,35 à 1,4 milliard, nettement au-
dessous de la précédente
(1,5 milliard), ce qui sous-entend
une nouvelle baisse de la marge à
environ 20 %. La génération de
cash-flow libre devrait se situer
autour de 725 millions d’euros
contre 900 millions prévus.
SERGE FERRARI
l ACHETER Cet acteur mondial
des matériaux composites  l
très raisonnable.
Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023
Plus d’eau et plus d’international, après la fusion
des deux ex-concurrents
CA 2022
Énergie et
services
énergétiques
Eau
42,9
France
Mds€
24 23
Par
Déchets 35
Par
métiers
41
Reste
du
monde
grands
37 marchés
40 Reste
de l’Europe
Source : société.
est calculé par rapport au béné- 9,3 fois. - C. L. C.
fice net courant (hors exception-
nel), prévu autour de 1,3 milliard NOTRE CONSEIL
l
cette année, contre 1,16 milliard ACHETER L’intégration 
en 2022. de Suez se déroule bien 
L’action Veolia est restée de mar- et dans un marché porté par 
bre, jeudi, après la présentation l’évolution des réglementations et 
du groupe, revenu aussi sur ses la nécessité pour les municipalités 
métiers et ses engagements en ainsi que pour les entreprises de 
faveur de la transition écologi- préserver leurs ressources en eau 
que. De quoi fâcher Estelle Bra- afin d’améliorer leur empreinte 
chlianoff : « Quand nous vendons environnementale. L’action reste 
des actifs, nous le faisons à près de modérément valorisée.
17 fois l’Ebitda. La valorisation de Objectif : 35 € (VIE).
Veolia est loin de cela ! » D’après Prochain rendez­vous : le 27 avril, 
FactSet, le ratio valeur d’entre- assemblée générale.
prise sur Ebitda actuel est de
RÉSULTATS ANNUELS
l LES RÉSULTATS * (VAR.) : 44.800 (+ 4,5 %)
CHIFFRE D’AFFAIRES ANNUEL 2022, EN M€ : RÉSULTAT NET 2023 EST. EN M€ (VAR.) :
42.885,3 1.300 (+ 81 %)
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE :
+ 13,8 % ; (+ 14,1 %) l LA VALORISATION
EBITDA, EN M€ (VAR.) : 6.195,6 (+ 6,4 %) BNPA 2022 ; 2023 EST., EN € : 1,63 ; 1,82
MARGE OPÉRATIONNELLE 2021 ; 2022 : PER 2022 ; 2023 (NOMBRE DE FOIS) :
15,4 % ; 14,4 % 17,1 ; 15,3
RÉSULTAT NET EN 2022, EN M€ (VAR.) : COURS, EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) :
715,8 (+ 77 %) 27,94 (30,28­18,83)
DIVIDENDE 2022, EN € (VAR.) ; 
RENDEMENT : 1,12 (+ 12 %) ; 4,4 % * PAR RAPPORT À DES COMPTES 2021 
l LES PRÉVISIONS RETRAITÉS DE L’ACQUISITION DE SUEZ, 
CHIFFRE D’AFFAIRES 2023 EST., EN M€  SAUF POUR LE RÉSULTAT NET
La direction a précisé qu’un Covid à de nouveaux projets. La
grand nombre de tarifications dette nette, de 2,8 milliards,
contrats en 2023. Si le pricing
devrait demeurer dans une four-
chette de 1,5 à 2,5 fois l’Ebitda
power est très élevé dans le
domaine de la pharmacie et cor-
d’ici à 2027. - A. B.
rect dans celui de l’environne- NOTRE CONSEIL
l
ment, ce n’est pas le cas pour les ACHETER L’année 2023
activités de diagnostic clinique, sera encore une phase de
qui vont rester sous pression. transition, avec une activité et un 
A horizon 2027, l’objectif d’un bénéfice attendus stables. On 
chiffre d’affaires de 10 milliards peut tabler sur un redressement 
d’euros et d’une marge d’Ebitda
de 24 % a été réitéré. Il repose
en 2024. Après la chute du titre, la 
société est valorisée à son prix de 
sur une croissance organique 2018. Elle générait alors la moitié 
moyenne de 6,5 % par an et sur du chiffre d’affaires actuel et 
250 millions d’euros issus des seulement 17 % de marge d’Ebi­
acquisitions. tda. Les perspectives pour 2027 
Le groupe a ajouté 78.000 m2 à restent attrayantes, et le marché 
son réseau de laboratoires en du contrôle des aliments, de 
2022, et va continuer le dévelop- l’environnement et des produits 
pement de ses infrastructures. Il des biotechnologies, stratégique. 
compte augmenter sa producti- Objectif : 75 € (ERF).
vité en utilisant les capacités Prochain rendez­vous : le 21 avril, 
dédiées aux vaccins et tests de la résultats du premier trimestre.
RÉSULTATS ANNUELS
l LES RÉSULTATS l LES PRÉVISIONS
CHIFFRE D’AFFAIRES ANNUEL 2022, EN M€ : CHIFFRE D’AFFAIRES 2023 EST., EN M€ 
6.712 (VAR.) :
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE : 6.700 (STABLE)
STABLE ; + 5,8 % RÉSULTAT NET 2023 EST., EN M€ (VAR.) :
EXCÉDENT BRUT D’EXPLOITATION, EN M€  610 (STABLE)
(VAR.) :
1.415 (– 23 %) l LA VALORISATION
MARGE D’EBITDA  2021 ; 2022 : BNPA 2022 ; 2023 EST., EN € : 3 ; 2,90
27,4 % ; 21,1 % 
RÉSULTAT NET EN 2022, EN M€ (VAR.) : PER 2022 ; 2023 (NOMBRE DE FOIS) : 
20,4 ;21,1
606 (– 23 %)
DIVIDENDE 2022, EN € (VAR.) ;  COURS, EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) :
RENDEMENT : 1 (STABLE) ; 1,6 % 61,22 € (58,70­99,70)
HIPAY
 
ACHAT SPÉCULATIF Les factura­
tions de l’expert des paiements
en ligne en France, à en croire la Fevad.
Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023
ALIMENTATION
 Vilmorin & Cie  Objectifs relevés   Korian  Encore des vents contraires
grâce aux grandes cultures
N L
é des potagères, c’est
aujourd’hui grâce aux
semences de grandes cul-
tures que les clignotants sont au
vert pour le groupe auvergnat.
Comme lors du précédent exer-
cice, la performance du premier
semestre 2022-2023 a reposé sur
les semences de colza, de blé, de
tournesol ou de maïs, en très forte
croissance grâce à l’augmentation
des volumes et des prix.
De juillet à décembre 2022, Vilmo-
rin & Cie a réalisé un chiffre d’affai-
res de 706,5 millions d’euros, en
progression de presque 25 % en
données publiées et de près
de 20 % hors effets devises et péri-
mètre. La dynamique a été très
supérieure pour les grandes cultu-
res, avec des taux de croissance
de 45 % et 38 % et des facturations
de 432 millions. Les semences
potagères qui, jusqu’il y a quelques
années, impulsaient la cadence
pour l’ensemble du groupe, ont
effectué du surplace (+ 3,1 % en
publié, – 0,7 % en comparable).
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 2­3­23 :  46,80 €
VARIATION 52 SEMAINES :  16,42 %
2023 :  2,52 %
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  12.027
EXTRÊMES 52 S. :  50,20 € / 38,60 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  61 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  62,60 €
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
 LE PRÉSIDENT : NS
LIMAGRAIN : 74,02 %
SERVICES INFORMATIQUES
 Alten  Des facturations en hausse   Eramet  Plus solide pour investir
et des marges préservées en 2022
C ’est une publication
sans grande surprise,
mais qui confirme la
solidité des affaires d’Alten.
Le cabinet de conseil en tech-
nologies a publié des résul-
tats annuels conformes aux
attentes, avec notamment des
ve nte s d e 3,7 8 mi ll ia rd s
d’euros (en hausse de 29,3 % à
périmètre et taux de change
constants).
La rentabilité a aussi pro-
gressé : la marge opération-
nelle s’est établie à 11,1 %, soit
un bénéfice de 419,6 millions
d’euros (+ 31,2 %).
CESSION  produire leurs effets. « Le
SALUTAIRE
Le groupe a profité de sa forte
accélération à l’international,
où sont réalisés plus des deux
tiers des facturations. Les
comptes d’Alten montrent que
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 2­3­23 :  148,60 €
VARIATION 52 SEMAINES :  11,98 %
2023 :  27,23 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,2 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  150,10 € / 96,45 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES : 5 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  46,10 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   80 %  PER 2022 :
C   20 %  PER 2023 :
V     0 %
« Le quatrième trimestre est devenu
le trimestre le plus important », a
certes rappelé Anthony Carvalho,
le nouveau directeur financier,
lors de la visioconférence de
mardi soir. Mais la division Pota-
gère, outre la sécheresse en Espa-
gne notamment, est confrontée en
Europe à deux obstacles dans le
contexte économique actuel, dont
« la baisse de la consommation de
légumes, de 3 à 5 % l’année dernière,
et de 8 à 10 % actuellement », a pré-
cisé le dirigeant, ajoutant que Vil-
Vilmorin & Cie
En €
80
70
46,80
60
50
40
30
2018 19 20 21 2023
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  1,85 €
RDT 2021 : 3,4 %   RDT 2022 : 4 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 :  10,9 FOIS
PER 2023 :  9,3 FOIS
la cession d’une activité « non
stratégique » aux Etats-Unis et
au Royaume-Uni – dont le
montant avoisine 235 millions
d’euros, d’après Portzamparc –
a renforcé sa trésorerie.
En hausse de 90,2 %, cette
d e r n i è r e s ’é l e v a i t a u
31 décembre à 418 millions.
« La direction ne s’interdit pas
de réinvestir le produit de cette
cession très bien négociée, en
Alten
En €
148,60
150
125
100
75
50
2018 19 20 21 2023
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :  
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :  
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  1,41 €
RDT 2021 : 0,8 %   RDT 2022 : 0,9 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 11,2 FOIS
 17,1 FOIS
morin tentait « de compenser [ce
recul] par un effet prix ». Par
ailleurs, certains agriculteurs
abandonnent les cultures maraî-
chères pour les céréales, incités
par de meilleurs prix de vente et
par l’envolée des coûts du gaz pour
le chauffage des serres, en particu-
lier pour les tomates.
PERTE TRÈS RÉDUITE
Cependant, malgré l’atonie des
potagères, plus rentables que les
semences de grandes cultures, ces
dernières ont permis au groupe de
plus que tripler son bénéfice opé-
rationnel, à 19,2 millions et de
réduire très sensiblement sa perte
nette (la ramenant de 39,6 à
13,7 millions), habituelle au pre-
mier semestre : celui-ci ne repré-
sente qu’un tiers des ventes
annuelles mais supporte la moitié
des coûts.
Fort de ce parcours à mi-exercice,
le semencier a relevé entre 8 et
10 % son objectif de croissance
interne pour ses ventes annuelles,
contre une fourchette de 6 à 8 %
jusque-là, ce qui paraît encore pru-
dent. La marge opérationnelle
reste, elle, attendue à « au moins
8 % », après 8,6 % en 2021-2022.
 5 % - C. L. C
 11 %
 8 % NOTRE CONSEIL
l
 6 % ACHETER Les potagères
peinent à retrouver des
couleurs, mais la dynamique des  1,2 point, à 22,1 %, Korian n’ayant
semences de grandes cultures  pu répercuter dans ses tarifs la
reste impressionnante et la valeur  totalité des hausses de coûts
bon marché.  subies. Enfin, le bénéfice net a
Objectif : 60 € (RIN).
Prochain rendez­vous : le 3 mai,  plombé par les dépenses excep-
chiffre d’affaires à neuf mois.
concédant un prix supérieur à
ses habitudes sur ses acquisi-
t i o n s » , re l ève Ma xe n c e
Dhoury, analyste chez Port-
zamparc.
Une stratégie qui pourrait se
révéler utile dans le dévelop-
pement de l’entreprise à
l’international.
EFFET DES HAUSSES
DE PRIX
Cette trésorerie permettra
aussi de compenser un plus
gros besoin en fonds de roule-
ment, du fait de l’inflation.
Les hausses de prix de 2022
commencent, en parallèle, à
début de 2023 est dans la conti-
nuité de 2022. La demande est
solide, mais la croissance de
l’activité dépendra de l’évolu-
tion des environnements géopo-
litique et macroéconomique », a
noté Alten, indiquant disposer
de 7 % de croissance embar-
quée, contre 4 % à 5 % à la
même période les années pas-
sées.
 9 % - A. L. D.
29 %
 13 % NOTRE CONSEIL
l
96 % ACHETER La croissance
devrait rester soutenue,
bien que moindre  teel a fait l’objet d’une promesse
qu’en 2022, du fait  d’achat), permet d’alléger consi-
du contexte économique.
Objectif : 175 € (ATE).
Prochain rendez­vous : le  344 millions (« son niveau le plus
26 avril, résultats du premier  bas des dix dernières années », a
trimestre.
MISE EN PERSPECTIVE / 11
PHARMACIE-SANTÉ
en 2023
e leader européen des mai-
sons de retraite a poursuivi
son gros travail de transfor-
mation en 2022. Il a, notamment,
accéléré les recrutements et les
formations qualifiantes, déve-
loppé les procédés de contrôle en
interne, réalisé des audits et cédé
ou fermé 67 établissements.
Ainsi, depuis 2016, la moitié du
parc des cliniques de soins de
suite a été rénovée et près de 40 %
de celui des Ehpad.
Plus des deux tiers des établisse-
ments sont désormais qualifiés
Iso 9001. Dans le cadre de sa
transformation en société à mis-
sion, Korian présentera la nou-
velle feuille de route ESG à la fin
du mois de mars.
Enfin, le taux d’occupation, qui
avait fortement baissé pendant la
crise sanitaire, a continué à
remonter dans les Ehpad pour
atteindre 87,8 % en moyenne,
contre 85,5 % en 2021. Il reste,
néanmoins, inférieur en France
par rapport à ceux des cinq autres
pays européens ou le groupe est
présent, du fait des dommages de
l’affaire Orpea.
ANNÉE DE TRANSITION
Les facturations, qui ont atteint
4,5 milliards d’euros en 2022, sont
ressorties en hausse de 6,2 % en
données comparables. La marge
d’Ebitda s’est toutefois érodée de
chuté de 77 %, à 22,1 millions,
tionnelles liées à la transforma-
PRODUITS DE BASE
dans les métaux d’avenir
L
es vents chinois, plus favo-
rables, ont redonné de
l’élan à tout le comparti-
ment des producteurs de matiè-
res, y compris Eramet. L’action a
donc fortement rebondi après
une semaine en repli de 10 %
dans la foulée de la publication
des comptes 2022. Pourtant, le
groupe avait annoncé des résul-
tats de haute volée, marqués par
un excédent brut d’exploitation
record de 1,9 milliard d’euros,
malgré la hausse des coûts de
l’énergie.
Ce bénéfice s’explique par les
niveaux de prix très élevés du
premier semestre, notamment
pour les alliages de manganèse,
et par un effet de change favora-
ble, ainsi que par la contribution
de sa coentreprise de Weda Bay,
qui produit du minerai de nickel
en Indonésie. Celle-ci a repré-
senté 29 % du flux de trésorerie
disponible de 824 millions
d’euros généré par Eramet l’an
passé.
LITHIUM ET NICKEL
Ce fort afflux de cash, malgré
l’impact négatif des activités
cédées ou en cours de cession (la
vente d’Aubert & Duval est
annoncée pour fin mars, Eras-
dérablement la dette nette, qui
s’est limitée à fin décembre à
souligné la PDG Christel Bories
tion du réseau. Pour 2023, la
direction vise une croissance
interne toujours dynamique de
l’activité d’au moins 8 %, portée
notamment par la possibilité
d’augmenter les prix (dont la
hausse est réglementée) de 5 %.
En intégrant le rachat en janvier
de l’opérateur espagnol spécialisé
dans la santé mentale, Grupo 5,
les facturations devraient aug-
menter de 10 % au minimum.
L’Ebitda est, par contre, attendu
stable, ce qui traduit une nouvelle
dégradation de la marge sous
Korian
En €
40
35
7,29
30
25
20
15
10
5
2018 19 20 21 2023
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 2­3­23 :  7,29 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 62,63 %
2023 :  ­ 27,96 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  21,54 € / 7,02 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  100 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  35,80 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   71 %  PER 2022 :
C   29 %  PER 2023 :
V     0 %
face aux analystes), pour 2,2 mil-
liards de capitaux propres.
Cette assise renforcée donne au
groupe minier les moyens de
poursuivre ses projets dans les
métaux de la transition énergéti-
que, notamment le lithium.
L’usine argentine doit être mise
en service au premier trimestre
2024 pour produire, d’ici à mi-
2025, 24.000 tonnes de carbo-
nate de lithium. Eramet étudie
même une expansion du projet
pour porter la capacité de pro-
duction annuelle à 75.000 ton-
nes, indiquant qu’« une décision
d’investissement pourrait interve-
nir avant la fin de l’année ».
En parallèle, l’entreprise tra-
vaille avec Suez au futur recy-
clage des batteries électriques
en France, et poursuit avec son
partenaire BASF les études rela-
tives au projet Sonic Bay, tou-
jours en Indonésie, qui vise la
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 2­3­23 :  108,90 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 6,92 %
2023 :  29,87 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,1 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  166 € / 60,60 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  29 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  35,19 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   75 %  PER 2022 :
C   25 %  PER 2023 :
V     0 %
l’effet des efforts de recrutement
et de la hausse des coûts. Ces
perspectives mitigées ont fait
chuter le titre de 20 % le jour de
leur annonce, le 22 février.
La dette nette ramenée à 3,2 mil-
liards (contre 3,7 milliards un an
plus tôt) est maîtrisée. En paral-
lèle, l’actif immobilier a augmenté
de 10 %, à 3,5 milliards. - A. B
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER 2023 sera une
année de transition. Korian
ne devrait pas recueillir les fruits 
de son plan de transformation 
avant 2024 où il s’attend à une 
remontée de ses marges. L’action, 
qui souffre toujours des rebondis­
sements de l’affaire Orpea, est à la 
casse : la capitalisation se situe en 
dessous de la valeur de son immo­
bilier net de dettes (environ 1 mil­
liard), ce qui valorise à zéro 
l’exploitation de ses 88.000 lits. 
Objectif : 10 € (KORI).
Prochain rendez­vous : le 25 avril, 
chiffre d’affaires du premier tri­
mestre.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  9 %
EVOL. 2022 :  5 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 19 %
EVOL. 2022 :  ­ 48 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,25 €
RDT 2021 : 4,8 %   RDT 2022 : 3,4 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 17,4 FOIS
 15,8 FOIS
production de nickel-cobalt de
qualité batterie. Le choix
d’investir doit être pris au
second semestre pour un démar-
rage de production envisagé à
l’horizon 2026.- M. B. 
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER Les difficultés de
la filiale calédonienne ont
pesé sur le résultat net (déprécia­
tion de 124 millions). Néanmoins, 
les perspectives d’Eramet, fort 
d’un bilan assaini, nous paraissent 
attrayantes pour une valorisation 
raisonnable (2,4 fois la valeur 
d’entreprise rapportée à l’Ebitda, 
contre 4,7 fois en moyenne sur 
cinq ans). Le dividende est 
annoncé en augmentation de 
40 %, à 3,50 €, au titre de 2022.
Objectif : 135 € (ERA).
Prochain rendez­vous : le 
27 avril, chiffre d’affaires du 
premier trimestre
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 1 %
EVOL. 2022 :  37 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  85 %
EVOL. 2022 :  103 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  3,50 €
RDT 2021 : 2,3 %   RDT 2022 : 3,2 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 4,2 FOIS
 7,8 FOIS
12 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023

ELECTRICITÉ - ENVIRONNEMENT SERVICES INFORMATIQUES

 Neoen  Le projet d’appel au marché   Atos  La scission prévue connaît 
de 750 millions jette un froid des « avancées significatives »

L P
es énergies renouvelables
n’ont jamais été autant dans
le vent qu’aujourd’hui, mais
la tendance n’a pas profité à
Neoen : ses résultats annuels et la
mise à jour des objectifs à 2025
et 2030 se sont soldés mercredi
par un plongeon de 14 % du cours !
La raison principale de cette chute
tient à la dilution à venir du pro-
chain renforcement des fonds
propres du groupe, en vue de
financer les investissements pré-
vus par le plan 2021-2025. Initiale-
ment estimés à 5,3 milliards
d’euros, ils ont été portés à 6,2 mil-
liards, toujours pour atteindre en
2025 une capacité installée (cen-
trales solaires, éoliennes et de
stockage) de 10 gigawatts (GW) en
exploitation ou en construction,
contre 6,6 GW à la fin 2022. L’infla-
tion explique cette augmentation
pour 750 millions d’euros et la
volonté d’équiper les sites de stoc-
kage de batteries plus performan-
tes (fonctionnant deux heures au
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 2­3­23 :  29,34 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 13,55 %
2023 :  ­ 21,99 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,6 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  45,22 € / 28,72 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  168 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  11,60 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   55 %  PER 2022 :
C   27 %  PER 2023 :
V   18 % 
lieu d’une, explique Xavier Bar-
baro, le PDG de Neoen) va coûter
150 millions de plus que prévu.
20 GW PRÉVUS EN 2030
Le producteur d’électricité verte
avait déjà effectué, voilà deux ans,
une augmentation de capital de
600 millions pour financer (outre
la dette) les premières années du
plan. Un second appel au marché
du même montant était prévu
pour 2023-2025, mais il sera finale-
Neoen
En €
60
50
40
30
20
10
2018 20 21
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  
RDT 2021 : 0,3 %   RDT 2022 : 0,4 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 75,2 FOIS
 44,5 FOIS
ment calibré à 750 millions. Aucun our ce qui est sans doute profitable trois ans plus tôt que de nos parties prenantes », ont
calendrier n’a été précisé, seuls son dernier exercice sous prévu » – leurs marges opération- souligné dans un communiqué
certains objectifs ont été annon- sa forme actuelle, Atos a nelles s’élèvent à 5,2 et 1,3 % de les trois dirigeants d’Atos. Ils ont
cés ou confirmés, et un peu en renoué avec la croissance. leur chiffre d’affaires respectif. jugé que l’offre indicative
deçà des attentes des analystes L’entreprise de services du Une fois indépendantes, d’ici à la d’Airbus, en vue d’une prise de
pour l’Ebitda, même si la trajec- numérique (ESN), qui assure fin de l’année, les sociétés Atos et participation minoritaire de
toire est celle d’une forte crois- que son projet de scission est « en Evidian resteront toutes deux 29,9 % dans Evidian, était « cohé-
sance au fur et à mesure de la mise bonne voie pour être réalisé au cotées. « Cette séparation, qui rente avec le plan de séparation
en service des centrales. second semestre 2023 », a publié marquera un tournant dans l’his- d’Atos tel qu’annoncé ».
Pour 2023, ce résultat est visé mardi soir un chiffre d’affaires toire du groupe, permettra de libé- Les discussions en cours, qui se
entre 460 et 490 millions, puis à annuel de 11,34 milliards d’euros, rer tout le potentiel des deux déroulent « sur une base non
plus de 600 millions en 2025. en très légère hausse à taux de futures entités et maximisera la exclusive », se poursuivront acti-
Neoen a aussi donné une première change constants. Elle est parve- création de valeur pour l’ensemble vement entre les deux groupes
indication pour ses ambitions à nue à réduire sa perte nette, dans le but de réaliser les vérifi-
plus long terme, soit un double- ramenée de près de 3 milliards à cations préalables à une telle
ment entre 2025 et 2030 de ses tout juste un milliard en l’espace Atos opération.- A. L. D.
En €
capacités en exploitation ou en d’un an. Mais les deux branches
construction, à 20 GW. Evidian et Tech Foundations ne NOTRE CONSEIL
75
l
L’année 2022 s’est conclue par un montrent pas le même dyna- RESTER À L’ÉCART La
29,34 chiffre d’affaires de 503 millions misme. visibilité reste trop limitée.
d’euros, en augmentation de 51 % 50 14,14 Nous attendrons que l’entreprise 
pour 4 GW en opération fin AIRBUS SUR LES RANGS donne les termes précis de la 
décembre. L’Ebitda de 414 mil- La première, qui est active dans 25 scission de ses deux activités pour 
lions, en hausse de 38 %, a légère- la transition numérique, la data nous repositionner (ATO).
ment dépassé les derniers et la cybersécurité, a vu son chif- 0 Prochain rendez­vous : le 27 avril, 
objectifs (relevés trois fois), mais le fre d’affaires progresser de 4,8 %, chiffre d’affaires du premier 
2023 2018 19 20 21 2023
bénéfice net de 45,2 millions est à 5,32 milliards d’euros. La trimestre.
ressorti en deçà de la cible du con- seconde, qui regroupe les
sensus, ce qui a contribué aussi à la métiers historiques de services CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
sanction boursière. - C. L. C informatiques, a vu le sien recu-
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
ler de 1,7 %, à 6,03 milliards. l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
 14 % NOTRE CONSEIL Le triumvirat à la tête de la COURS AU 2­3­23 :  14,14 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 4 %
 45 % VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 47,49 % EVOL. 2022 :  5 %
l
ACHETER  Le cours de cette société, composé de l BNPA
2023 :  56,90 %
 25 % valeur de croissance, chère, Diane Galbe, Nourdine Bihmane l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  NS
 11 % accuse une baisse de 22 % depuis  et Philippe Oliva (le deuxième BÊTA 52 S. :  1,6 FOIS EVOL. 2022 : NS
EXTRÊMES 52 S. :  29,09 € / 7,16 €
le 1er janvier, ce qui laisse supposer  devrait prendre la direction
que la prochaine levée de fonds,  générale du nouvel Atos et le
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
certes plus importante que prévu,  troisième celle d’Evidian, post- l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
0,13 € a été intégrée par le marché.  scission), a estimé qu’« Evidian a DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  28 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0
Objectif : 36 € (NEOEN). accéléré sa croissance rentable et DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  39,99 € RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
Prochain rendez­vous : le 2 mai,  Tech Foundations délivré les pre- A   0 % PER 2022 :  19,1 FOIS
C   58 %   PER 2023 :  7,7 FOIS
chiffre d’affaires du premier tri­ miers résultats tangibles de son V   42 % 
mestre. plan de retournement, redevenant

ASSURANCE AUTOMOBILE
 Scor  Forte hausse   Stellantis  Ruée vers le cuivre, 
des tarifs de réassurance transition vers l’électrique oblige

L
e réassureur a obtenu un
bénéfice net de 208 mil-
lions d’euros au dernier tri-
mestre 2022, réduisant ainsi sa
perte annuelle à 301 millions, con-
tre un bénéfice de 456 millions en
2021. Le nouveau directeur géné-
ral, Thierry Léger, prendra ses
fonctions le 1er mai. Il présentera
les grandes lignes d’un nouveau
plan stratégique lors de l’assem-
blée générale du 25 mai, puis le
détaillera le 7 septembre lors
d’une journée Investisseurs.
En réassurance dommages, les
coûts et sinistres ont atteint l’an
dernier 113,2 % des primes encais-
sées (+ 12,6 points), dont 12,4 %
(+ 0,4 point) au titre des catastro-
phes naturelles (3,5 % pour le seul
ouragan Ian), et 2,6 % pour la
sécheresse au Brésil. Scor a aussi
accru ses réserves (à hauteur de
6,2 % des primes), mais cela a été
en grande partie compensé par
une reprise de marges excéden-
taires en réassurance-vie.
Dans ce domaine, la pandémie a
encore coûté 325 millions (net de
réassurance et avant impôt), un
chiffre en recul après 575 millions
en 2021 et 640 millions en 2020,
soit au total 1,54 milliard en
trois ans.
Lors des renouvellements au
1er janvier 2023, portant sur 67 %
des traités et 47 % des primes de la
branche dommages, Scor a réduit
son exposition, en particulier
celle aux catastrophes naturelles.
Les primes ont reculé de quelque
20 % en volume et de 12,1 % en
valeur, compte tenu de tarifs qui
ont grimpé de 9 % hors inflation.
Ce durcissement oblige les assu-
reurs clients à conserver plus de
risques. Il devrait se poursuivre
l’an prochain. Néanmoins, la voi-
lure n’a pas été réduite dans cer-
4,9 % au quatrième trimestre
2022, à comparer à une rémunéra-
tion moyenne de 2,1 % en 2022. Le
portefeuille de Scor se compose à
80 % d’obligations aux échéances
L ’automobile est au cœur des
bouleversements de la tran-
sition énergétique. Pour
basculer d’un secteur qui carbure
aux énergies fossiles à un modèle
valeur, l’approvisionnement en
métaux destinés aux batteries
étant stratégique. Dernier exem-
ple en date, l’acquisition par Stel-
lantis de 14,2 % du capital de
lars dans un projet de mine de cui-
vre en Argentine, qui pourrait
produire chaque année
100.000 tonnes de cathode de cui-
vre dès 2027. « Au vu des ressources
taines spécialités (maritime, assez courtes, ce qui permet de électrique, les constructeurs mul- McEwen Copper, une filiale du identifiées, le site pourrait être
cyber…). profiter de la hausse des taux lors tiplient les investissements, y groupe minier canadien McEwen. exploité pendant au moins trente-
des réinvestissements. Certes, la compris en amont de la chaîne de Il investit ainsi 155 millions de dol- trois ans », indique McEwen.
PLACEMENTS PLUS  valeur théorique de marché du Dernièrement, d’autres construc-
RÉMUNÉRATEURS stock d’obligations a reculé, d’où la teurs automobiles ont aussi
La forte hausse des tarifs n’est pas baisse de l’actif net comptable (de RÉMUNÉRATION cherché à sécuriser leurs approvi-
la seule bonne nouvelle. En effet, 19 %, à 28,48 € par action), mais ces sionnements. General Motors a
le rendement des nouveaux place- titres seront conservés jusqu’à 9,5 millions pour le patron investi 650 millions de dollars
ments s’améliore fortement, à leur échéance. Et ces fonds pro- dans Lithium Americas et son pro-
pres ne tiennent pas compte de la La rémunération du patron de Stellantis sera­t­elle acceptée par les  jet de production de lithium dans
valeur actuelle des profits futurs actionnaires lors de l’assemblée générale du 13 avril, après le rejet  le Nevada. L’américain est égale-
Scor en réassurance-vie. - J.­L.C de l’an dernier (47,88 % des voix pour) ? Le siège social étant aux  ment sur les rangs pour décrocher
En € Pays­Bas, le vote était consultatif. Mais, comme il se doit en pareil 
une participation dans l’unité de
40 NOTRE CONSEIL cas, des modifications sont proposées par la présidente du Comité  Vale dédiée aux métaux de base
des rémunérations, Wan Ling Martello, après consultation de 56 % 
l
35 ACHAT SPÉCULATIF La (nickel, cuivre) une fois qu’elle
24,42 hausse des tarifs et du  des actionnaires institutionnels. Elles seront appliquées si le vote  aura été séparée du géant du
30 est favorable. Principal changement : les actions gratuites, d’une 
rendement des actifs va se pour­ minerai de fer. Des rumeurs fai-
25 suivre. Le dividende est presque  valeur estimée de 3,07 millions d’euros, seront accordées unique­ saient aussi état d’un intérêt du
20 préservé, à 1,4 € (– 22,2 %), malgré  ment sous conditions de performance, alors qu’un quart n’y était  patron de Tesla pour le produc-
15 les pertes. Il sera détaché le 30 mai. pas soumis. La rémunération fixe est stable à 2 millions (+ 0,7 %).  teur Sigma Lithium.
Objectif : 27,5 € (SCR). Le bonus annuel aussi, mais au niveau très élevé de 7,48 millions  Les investissements de Stellantis
10
Prochain rendez­vous : le 12 mai,  (– 0,5 %), non loin du plafond fixé à 400 % du fixe.  J.­L. C. portent par ailleurs sur son outil
2018 19 20 21 2023
résultats trimestriels. de production avec 155 millions de
dollars supplémentaires dévolus à
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT ses usines de l’Indiana pour la
fabrication de modules de propul-
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ sion électriques, qui équiperont
COURS AU 2­3­23 :  24,42 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  5 % COURS AU 2­3­23 :  17,17 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS les SUV et autres pick-up des auto-
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 11,23 % EVOL. 2022 :  12 % VARIATION 52 SEMAINES :  11,39 % EVOL. 2022 :  18 % mobilistes américains. - M. B.
2023 :  13,63 % l BNPA 2023 :  29,37 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  12 % l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS
BÊTA 52 S. : 1 FOIS EVOL. 2022 : NS BÊTA 52 S. : 1,4 FOIS EVOL. 2022 :  26 % NOTRE CONSEIL
EXTRÊMES 52 S. :  29,97 € / 13,31 € EXTRÊMES 52 S. :  17,23 € / 11,16 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l ACHETER Nous sommes
toujours positifs sur le titre,
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT dont la valorisation demeure très 
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  NS DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  1,40 € TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :   34 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  1,34 € faible, même après son excellente 
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  33,48 € RDT 2021 : 7,4 %   RDT 2022 : 5,7 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  17,79 € RDT 2021 : 6,1 %   RDT 2022 : 7,8 % entame de 2023.
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   72 %  PER 2022 :  NS A   80 %  PER 2022 :  3,2 FOIS Objectif : 21 € (STLAP).
C   22 %   PER 2023 :  6,3 FOIS C   20 %  PER 2023 :  3,6 FOIS
V   6 %     V     0 %
Prochain rendez­vous : le 3 mai, 
chiffre d’affaires trimestriel.
Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023
 Le coup de cœur 
Par Arthur 
Le Denn
S a forte accélération est le reflet des
besoins grandissants en solutions
de cybersécurité. Exclusive
Networks a publié un chiffre d’affaires
brut annuel en hausse de pas moins de
38 % sur un an en données publiées, à
4,53 milliards d’euros. C’est plus que ce
que projetait le fournisseur de services
visant à doper la vente de technologies de
cybersécurité et d’infrastructures, qui
avait rehaussé en septembre son objectif
pour l’exercice à 4,2 milliards. Les autres
voyants sont, eux aussi, au vert : la marge
nette a progressé de 29 % (411 millions
d’euros) et le résultat net ajusté de 39 %
(100 millions).
PLUS FORT QUE LE MARCHÉ
La nouvelle directrice financière du
groupe, Nathalie Bühnemann, explique
cette forte demande par le fait que « les
directions des systèmes d’information
voient leur budget s’agrandir, et la cybersé-
curité est la première ligne des budgets
informatiques ». Le marché est largement
influencé par le contexte géopolitique,
avec les guerres d’influence en cours, et
par la flambée des actions criminelles,
avec la multiplication des cyberattaques à
l’encontre d’organisations publiques et
privées. « La croissance du marché est com-
prise entre 22 % et 25 %. La nôtre reste supé-
rieure, à 27 %, même lorsqu’on retraite l’effet
des facturations en dollars et les augmenta-
tions de tarifs [sur toute la chaîne de
vente]. »
Le marché total accessible par l’entre-
prise, dans ses géographies et avec ses
partenaires actuels, est estimé à 80 mil-
liards d’euros. « On organise la solution
de A à Z », pointe Nathalie Bühnemann,
qui rappelle qu’Exclusive Networks orga-
nise la chaîne logistique des fabricants de
technologies jusqu’aux revendeurs – la
BIENS D’ÉQUIPEMENT
 Manitou  Un rétablissement des   Netgem  Recentrage stratégique
marges plus long qu’attendu
L
e groupe avait dû revoir
en baisse ses ambitions de
marge opérationnelle
courante en fin d’année, après
une montée en puissance des
livraisons de machines com-
mandées sans mécanismes
d’indexation des prix, et qui ont
dû être honorées après une
période de forte hausse des
coûts, notamment sur les matiè-
res premières comme l’acier.
La marge opérationnelle du
groupe s’est ainsi repliée de
6,6 %, en 2021 à 3,6 % l’an der-
nier.
L’activité commerciale du cons-
tructeur de chariots élévateurs
et d’engins de manutention
reste, en revanche, excellente.
Les ventes ont fait un bon de
23 % en 2022, à données compa-
rables, avec un carnet de com-
mandes historique représentant
dix-huit mois de chiffre d’affai-
res.
OBJECTIF NUANCÉ
Pour 2023, Manitou a cepen-
dant nuancé son objectif de
croissance, désormais non plus
« d’au moins » mais « de l’ordre »
de 20 %, dont environ 11 % repo-
seraient sur un effet prix.
Toute la question est de savoir si
cette expansion interviendra à
parti d’un réservoir de comman-
des purgé des contrats à faible
marge.
Le management explique que,
MISE EN PERSPECTIVE / 13
DISTRIBUTION
 Exclusive Networks   Thermador  Un exercice 
Une activité dopée par la  2022 plus qu’honorable
hausse des cybermenaces
L a société spécialisée dans la distri-
bution d’accessoires et de matériel
pour la circulation des fluides dans
le bâtiment (50 % des ventes) et l’indus-
IL NOUS A DIT
« Au minimum, la hausse des prix à
passer sur nos produits en 2023 sera de
4 % à 5 %. Elle est en cours et s’il y a des
ELLE NOUS A DIT
« Nous allons nous atteler à l’optimisa-
tion de notre efficience opérationnelle
et de notre rentabilité, pour monter en
menté, c’est un avantage d’être un acteur
mondial. » Croissances organique et
externe sont au programme d’Exclusive
Networks, dont les 18 acquisitions réali-
sées depuis 2013 ont contribué à hauteur
trie (23 %), les pompes domestiques
(17 %), etc., a bien traversé 2022, année
particulièrement turbulente. Grâce à une
accélération de la croissance au dernier
trimestre, à 16 %, les ventes annuelles ont
ajustements à faire plus tard, nous les
ferons. Nous informerons le marché de
la hausse des volumes et des prix à
chaque publication. Le taux BFR/CA,
puissance sur les rachats d’entreprises et monté à 39,7 % en 2022, pourrait redes-
garder leurs salariés dans nos effectifs. » de 2 milliards d’euros au chiffre d’affaires progressé de 12 %, à 553,9 millions cendre à 35 %, ce qui libérerait du
Nathalie Bühnemann, directrice financière brut 2022. « Il s’agit de compléter notre offre d’euros, et le bénéfice net de 11,3 %, à cash. »
de services et de nous renforcer ou de nous 58,9 millions. Le groupe a réussi à passer Guillaume Robin, PDG
lancer dans certains pays », précise Natha- des hausses de prix (de 10,8 % sur l’année)
société propose, en outre, des moyens de lie Bühnemann, qui juge que l’entreprise et a bien maîtrisé ses coûts, ce qui a per-
financement et diverses formations. a « les capacités pour grossir aux Etats- mis au taux de marge opérationnelle de industriel, qui est un bon levier de crois-
Parmi ses clients figurent de grands Unis, un marché du tier one ». L’un de ses ne pas trop se tasser, à 14,4 %, contre 15 % sance à l’international, devrait, à l’avenir,
noms, tels que les américains Palo Alto principaux défis : accélérer les recrute- en 2021. Par exemple, sa plus grosse prendre de l’ampleur dans les factura-
Networks et Fortinet. « Les contrats sont ments et améliorer la rétention des sala- filiale, Thermador (accessoires de chauf- tions. Pour pénétrer le nouveau marché
de plus en plus importants en valeur et inter- riés, alors que la bataille pour les talents fage), a maintenu sa rentabilité à 25,5 %, des travaux publics, le groupe a récem-
nationaux. Alors que le marché est très frag- bat son plein dans le secteur ô combien alors que ses facturations ont bondi de ment acquis DPI (canalisations en plasti-
technique de la cybersécurité. 34,3 %, à 102,3 millions. Les deux autres que), qui présente la particularité de
Exclusive Networks plus gros contributeurs au chiffre d’affai- vendre sans stocks, ce qui va doper le Roce
En €
NOTRE CONSEIL res, Sferaco (robinetterie) et Jetly (pom- (la rentabilité des investissements). - S. A.
l
20 ACHETER Dans un secteur porteur, pes), ont aussi allié croissance (de 10 % et
19 Exclusive Networks est bien posi­ 6 % respectivement) et rentabilité, avec NOTRE CONSEIL
l
18 tionné pour tirer profit des enjeux géopoli­ des marges de 19,1 % et 24,2 %. Très pré- ACHETER Le titre est une bonne
17 tiques, des nouveaux modes de travail,  du  sent dans la rénovation énergétique des affaire : le retour sur investissement
16 développement du cloud et des nouvelles  bâtiments, Thermador peut compter sur (hausse de l’action dividendes réinvestis) a 
15
législations. Elle a une marge de progres­ l’essor de ce marché en Europe pour été de 17,15 % sur dix ans. 
19,80 sion aux Etats­Unis. encore longtemps. « La progression de nos Objectif : 115 € (THEP).
14
Objectif : 23 € (EXN). ventes, ces dernières années, est essentielle- Prochain rendez­vous : le 3 avril, pour 
13
Prochain rendez­vous : le 4 mai, chiffre  ment venue de là », nous a expliqué l’assemblée générale au théâtre des Céles­
2021 22 2023
d’affaires du premier trimestre. Guillaume Robin, le PDG. Le segment tins à Lyon.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ COMPORTEMENT DE L’ACTION CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN
COURS AU 2­3­23 :  19,80 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  42 % COURS AU 2­3­23 :  99,60 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES : STABLE
VARIATION 52 SEMAINES :  33,06 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  10,17 € VARIATION 52 SEMAINES :  3,64 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  28,29 €
2023 :  9,51 % l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR 2023 :  15,55 % l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
l LIQUIDITÉ EVEREST UK                                                                          52,5 %  l LIQUIDITÉ DIRIGEANTS  :                                                                       10,5 %
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  49.893 HTIVB                                                                                            12 % VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  2.740 TGV :                                                                                                 9 %
EXTRÊMES 52 S. :  20,75 € / 13,90 €    EXTRÊMES 52 S. :  99,90 € / 62,20 €
PEA­PME
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE INTÉRÊT BOURSIER PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE INTÉRÊT BOURSIER
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  7 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,11 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  16 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  2,08 €
EVOL. 2022 :  37 % RDT 2021 : 1 %   RDT 2022 : 0,6 % EVOL. 2022 :  14 % RDT 2021 : 2 %   RDT 2022 : 2,1 %
l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  NS PER 2022 :  46,5 FOIS EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  22 % PER 2022 :  15,6 FOIS
EVOL. 2022 : NS PER 2023 :  23 FOIS EVOL. 2022 :  11 % PER 2023 :  15 FOIS
EQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE
 
sur le streaming TV
IL NOUS A DIT
« Depuis le début de l’année, nos contrats comprennent des clauses de
révision des prix. Les commandes, qui ne bénéficiaient pas de ce méca-
nisme, sortiront du carnet au cours de l’exercice 2023. »
C ’est un choix stratégique
qu’opère Netgem. La
société pilotée par Mathias
Hautefort va consacrer ses
efforts sur le marché du strea-
nous ne perdons pas d’Ebitda. »
IL NOUS A DIT
« Cette cession est relutive pour Netgem, car nous récupérons du cash et
Mathias Hautefort, directeur général de Netgem
Hervé Rochet, secrétaire général
ming TV pour les opérateurs de
télécoms. 13 % des ventes de 2022 et 7 % de sorerie dégagée, de l’ordre de
désormais, tous les contrats mandes non couvertes par ces Pour cela, elle a besoin d’argent la marge brute, mais, elle était en 3 millions, soit 8 % de la capitalisa-
incluent des clauses de révision mécanismes. L’objectif est de frais et va se désengager, dans un « break-even » (à l’équilibre), rap- tion boursière.
des prix, mais qu’il faudra parvenir à regagner un point de premier temps, de son activité pelle Mathias Hautefort, qui
l’année pour écouler les com- marge (4,6 %) sur l’exercice. Un d’opérateur de fibre grand public compte faire bon usage de la tré- RÉCURRENCE
mieux trop étalé dans le temps en France en la cédant à Nordnet, Il allouera l’argent au déploie-
Manitou au goût des investisseurs. filiale d’Orange. « Cela nous per- Netgem ment de la R&D, dans une pro-
En € En €
 — J. V.­S. met de nous concentrer sur le métier portion qui doit être encore
35 qui enregistre la plus forte crois- 2,5 définie. « Il faut d’abord clôturer
26,70 NOTRE CONSEIL sance et de mieux maîtriser nos l’opération », souligne le patron.
30
l
RESTER À L’ÉCART L’aver­ coûts », souligne le dirigeant, 2,0 Elle devrait être bouclée au début
25 tissement sur résultats du ajoutant que Netgem fournira 1,20 du deuxième trimestre. De cette
mois de janvier, nous avait incité à  toujours la télé aux abonnés 1,5 vente découlera une plus grande
20
vendre. Il n’est pas encore temps  (seule la partie abonnement fibre 1,0
récurrence du modèle de
15 de se repositionner. (MTU). est vendue). Netgem, dont la base d’abonnés,
10 Prochain  rendez­vous  : le La transaction ne sera pas totale- 0,5 qui a atteint l’objectif de 500.000,
25 avril, chiffre d’affaires du pre- ment neutre sur le plan financier, va encore croître de 20 % cette
2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 2023
mier trimestre. la partie cédée comptant pour année. A fin 2022, la partie récur-
rente des revenus liée aux abon-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT nements s’élevait à 14,4 millions
d’euros, soit 40 % de l’activité
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
totale.-  C. P.
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 2­3­23 :  26,70 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) : STABLE COURS AU 2­3­23 :  1,20 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 12 %
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 12,46 % EVOL. 2022 :  26 % VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 8,43 % EVOL. 2022 :  28 % NOTRE CONSEIL
2023 :  7,66 % l BNPA 2023 :  29,61 % l BNPA
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :
EXTRÊMES 52 S. :
 12.639
 31,55 € / 15,80 €
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
 2 %
 ­ 37 %
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :
EXTRÊMES 52 S. :
 7.975
 1,51 € / 0,90 €
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
 NS
NS l ACHETER À TITRE SPÉCU­
LATIF L’excédent brut 
d’exploitation (hors amortisse­
ments) devrait flirter avec l’équili­
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT bre en 2022, comme le free cash
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :   2 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,63 € TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :   17 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,04 € flow, avant d’être positif en 2023. 
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  19,63 € RDT 2021 : 3 %   RDT 2022 : 2,4 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  0,79 € RDT 2021 : 2,5 %   RDT 2022 : 3,3 % Attention à la liquidité.
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
SFERT :                                                               41,8 % PER 2022 :  18,6 FOIS FLOTTANT  :                                                     46,3 % PER 2022 :  NS Objectif : 1,50 € (ALNTG).
     PER 2023 :  12,3 FOIS FAMILLE HADDAD :                                     29,3 % PER 2023 :  17,7 FOIS Prochain rendez­vous : le 31 mars, 
     MOUSSE PARTNERS :                                    9,4 %
PEA­PME résultats annuels.
14 / MISE EN PERSPECTIVE
PHARMACIE-SANTÉ
 Groupe Berkem  Entrée sur le   Bonduelle  Marge à la hausse,
marché de la nutraceutique aux USA avec celle des prix et… du rouble
C et acteur de niche de la chi-
mie du végétal comptait
bien utiliser les ressources
obtenues lors de son introduction
en Bourse, en 2021 (44 millions
d’euros levés), pour réaliser des
acquisitions stratégiques. C’est
chose faite, avec le rachat d’i.Bio-
ceuticals auprès du groupe
néerlandais INC (International
Nutrition Company), un de ses
clients historiques. I.Bioceuticals
est un distributeur américain des
compléments nutritionnels natu-
rels, issus des extraits de pépins de
raisin et d’écorces de pin, fournis
par Berkem. L’acquisition va donc
permettre à l’entreprise française
d’avoir un accès direct au marché
nord-américain de la nutraceuti-
que. Elle pourra, en outre, élargir
son offre à sa gamme complète de
principes actifs biosourcés. Très
dynamique, ce marché est attendu
en croissance moyenne de 6,5 %
par an d’ici à 2025.
Le montant de l’opération n’a pas
été divulgué, mais celle-ci pourrait
générer une activité additionnelle
de l’ordre de 5 millions. Rappelons
que Berkem est le seul acteur coté
du secteur de la chimie verte à être
rentable. Son chiffre d’affaires, en
hausse de 12,4 % l’année dernière, a
atteint 51,8 millions d’euros. Sa
marge d’Ebitda pourrait se situer
autour de 19 %, en légère érosion
par rapport aux 21 % de 2021 en
raison des difficultés ponctuelles
d’approvisionnement de certaines
 Cac 40  Les supports  AXA (CS)
tiennent malgré les risques
En Points
Moy. mob.
20 jours
Moy. mob.
50 jours
JUILLET 2022
G raphiquement, le princi-
pal indice de la place pari-
sienne a bien résisté aux
secousses observées sur les mar-
chés américains et à un environ-
nement macroéconomique qui
s’est tendu au cours de la semaine
(hausse des taux longs, inflation
décevante en zone euro).
Les garde-fous techniques ont
été, par deux fois, mis à mal en
séance, sans pour autant céder.
Techniquement, les risques
d’une consolidation plus pro-
fonde ne sont pas écartés tant
que les cours se maintiennent
sous le niveau de retournement
qui s’est formé le 24 février à
Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023
ALIMENTATION
 
IL NOUS A DIT
« Cette acquisition va nous permettre d’adresser directement le segment
très porteur des compléments alimentaires sur le marché dynamique du
continent nord-américain. » Olivier Fahy, PDG
L e cours de Bonduelle était
en hausse de 7,5 %, vendredi
midi, en réaction aux comp-
tes semestriels de l’entreprise. La
Bourse a apprécié l’amélioration
IL NOUS A DIT
« La consommation est atone, que ce soit en France, en Europe et aux
Etats-Unis, dans le contexte d’hyperinflation que l’on connaît. »
Guillaume Debrosse, directeur général
de la rentabilité opérationnelle,
matières premières et des réper- rentabilité dès 2023 », a indiqué la « dans un contexte de consomma- 7,5 %, le chiffre d’affaires a aug- 2021-2022 retraités de la cession
cussions décalées de leur hausse direction. De quoi conforter tion à la peine », a déploré menté de 13,6 % (de 6,1 % en com- de l’important pôle Conserves et
sur les prix. En tout cas, « l’acquisi- l’objectif de 65 millions de revenus Guillaume Debrosse, le directeur parable), à 1,2 milliard d’euros. surgelés nord-américain. Les 35 %
tion aura un impact positif sur la en 2024, assorti d’une marge général, lors d’une réunion ce Cela par rapport à des comptes gardés par Bonduelle ne contri-
d’Ebitda élevée de 25 %. - A. B. vendredi matin. Bonduelle fait buent plus qu’au résultat net. Tou-
face à la perte de pouvoir d’achat jours sur une base retraitée, le
Groupe Berkem NOTRE CONSEIL des clients, pressurés par l’infla- Bonduelle bénéfice opérationnel a aug-
En € En €
l
ACHETER L’action a gagné tion, et à la flambée de ses coûts, menté de 56 %, à 43 millions, la
10 25 % depuis notre conseil de transport, d’énergie et des 45 marge étant portée de 2,5 % à
9 d’achat du 21 janvier et rebondit de  matières premières agricoles, « en 40 3,5 %, grâce aux augmentations de
46 % depuis le début de l’année.  hausse de 26 % à 45 % » pour la 35 tarifs, à la réduction des pertes de
8
7,05 L’exercice 2023 devrait marquer un  campagne légumière 2023. 30 l’activité Frais aux Etats-Unis et à
7 redressement des marges. Les  Le groupe a donc passé des haus- la hausse du rouble, Bonduelle
25 13,30
6 perspectives sont prometteuses,  ses de tarifs, de 10 % en moyenne opérant toujours en Russie.
20
5 sur un marché porteur. pour le semestre juillet-décem- 15 Pour l’exercice, la croissance
4 Objectif relevé à 8,50 € (ALKEM). bre, au prix d’une baisse de 4 % de 10
interne des ventes est désormais
Prochain rendez­vous : le 27 avril,  ses volumes. Si l’on tient compte visée à 8 % (contre 8 % à 11 % jus-
2021 22 2023 2018 19 20 21 2023
résultats annuels 2022. aussi d’un effet devises positif de que-là), mais l’objectif de marge
opérationnelle est maintenu
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT autour de 2,5 %, stable par rapport
à 2021-2022. - C. L. C.
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 2­3­23 :  7,05 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS COURS AU 2­3­23 :  13,30 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 7 % NOTRE CONSEIL
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 23,37 % EVOL. 2022 :  12 % VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 25,45 % EVOL. 2022 :  8 %
l
l BNPA l BNPA
RESTER À L’ÉCART La 
2023 :  45,81 % 2023 :  ­ 0,60 %
l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 22 % valeur décote d’environ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  4.869 EVOL. 2022 :  433 % VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  16.598 EVOL. 2022 :  28 % 40 % par rapport à un actif net de 
EXTRÊMES 52 S. :  10,40 € / 4,41 € EXTRÊMES 52 S. :  17,96 € / 10,30 €
25 € fin 2022. Mais, après sa forte 
hausse de vendredi, nous préfé­
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT rons rester prudents dans le con­
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  6 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0 DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  43 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,33 € texte de forte inflation pour le 
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  4 € RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  26,12 € RDT 2021 : 2,3 %   RDT 2022 : 2,5 % groupe et les consommateurs 
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
SARL KENERCY :                                                      68 % PER 2022 :  44,1 FOIS ACTIONNAIRES FAMILIAUX :               54,17 % PER 2022 :  9,6 FOIS (BON).
BERENBERG  :                                                           5,7 % PER 2023 :  25,2 FOIS    PER 2023 :  8,7 FOIS
DANSKE BANK :                                                       5,5 % Prochain rendez­vous : le 4 mai, 
PEA­PME
     chiffre d’affaires à neuf mois.
ANALYSE GRAPHIQUE ET PRODUITS DÉRIVÉS
En euro
EUROFINS SCIENTIFIC (ERF)
En euro
29,67
,
+ 26,2 % 61,30
, Moy. mob.
50 jours – 29,5 %
,
ÉVOLUTION
SUR 6 SEMAINES , Moy. mob.
50 jours
,
,
Moy. mob.
Moy. mob. 20 jours
, 20 jours
JUIN 2022 MARS 2023 MAI 2022 MARS 2023
NOTRE COMMENTAIRE NOTRE COMMENTAIRE
7.348,12
Après une phase de consolidation au­dessus du  Après de multiples échecs sous la résistance des 69,40 € 
+5% support des 27,60 €, niveau qui constituera notre  depuis septembre, le trou de cotation baissier ouvert le 
point pivot, le titre a observé une phase de rebond  1er mars a placé le titre dans une dynamique négative, ce
qui lui a permis de dépasser, lors de la séance du  mouvement ayant entraîné la cassure d’une oblique de 
27 février, la résistance clé des 28,90 € et de libérer  soutien en place depuis septembre. Le rebond techni­
un nouveau potentiel de progression.  que réalisé depuis la chute du 1er mars constitue une 
En outre, la valeur est soutenue par une ligne de  bonne occasion de se replacer à la vente sur la valeur. 
tendance haussière en place depuis octobre dernier.  Du côté des indicateurs techniques, les moyennes 
Du côté des indicateurs techniques, les moyennes  mobiles à 20 et 50 séances sont négativement orientées 
mobiles à 20 et 50 séances sont bien orientées sous  au­dessus des cours et proches d’effectuer un croise­
les cours, tandis que l’indicateur de tension RSI  ment baissier, tandis que l’indicateur de tension RSI 
n’est pas suracheté.  évolue en territoire vendeur. Ainsi, sous les 69,40 €, la 
Ainsi, au­dessus des 27,60 €, la formation d’une  formation d’une nouvelle jambe de baisse est attendue, 
nouvelle jambe de hausse est attendue, avec  avec comme premier objectif un test des 56,60 €. 
comme premier objectif un test des 31,50 €. L’enfoncement de ce niveau ouvrirait la voie aux 
MARS 2023 Achat : objectifs de cours à 31,50 € et 32,40 €. 53,40 €.
Cours d’invalidation : au­dessous de 27,60 € Vente : objectifs de cours à 56,60 € et 53,40 € 
7.370 points, via la formation
d’une figure en avalement bais-
sier, mais la dynamique pourrait
repartir à la hausse en cas de
franchissement de cette résis-
une brèche vers 6.940 et
6.800 points.
DONNÉES CLÉS
Tendance graphique : hausse 
NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
l STRATÉGIE PRUDENTE Le turbo call infini
60GZC multipliera par près de 3 les varia­
tions du sous­jacent. Le niveau K.­O., fixé à 20 €, 
Cours d’invalidation : au­dessus de 69,40 €
NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
l STRATÉGIE PRUDENTE Le turbo call sans
échéance 14XKB offre un levier de 2,5 pour
tance technique. limitée  est éloigné de 33 %. une barrière désactivante (51,78 €) distante de 36 %.
La sortie du canal de consolida- Supports : 
tion baissier en place depuis les 7.070­6.940­6.800 points
sommets du 16 février dernier Résistances : 
ouvrirait ainsi la voie à une 7.370­7.630­7.700 points
reprise de la hausse vers les Le bilan des conseils d'analyses graphiques de Trading Central Les positions acheteuses sur EssilorLuxottica 
7.630 points. NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ et Worldline ont été stoppées sur des pertes respectives de 13 % et 9,7 %.
En cas d’incapacité des cours à
clairement s’affranchir des l STRATÉGIE PRUDENTE Le
turbo call infini 64YHC offre Le bilan de  l’analyse graphique correspond aux positions sélectionnées par TRADING  Responsable de la recherche de TRADING CENTRAL : Rémy GAUSSENS TRADING CENTRAL est régie par le 
7.370 points, on surveillera la un levier de 2, pour une barrière  CENTRAL ; le bilan des warrants/turbos et certificats est réalisé sur la base des  code de bonne conduite de l’ANACOFI­CIF, association agréée par l’Autorité des Marchés Financiers et 
enregistrée à l’ORIAS sous le numéro 17005458. TRADING CENTRAL recommande de lire les informations 
positions sélectionnées par Investir. Les conseils prodigués dans le cadre de l’analyse 
zone de support comprise désactivante (3.692 points) éloi­ graphique peuvent différer de ceux donnés dans Investir sur l’analyse fondamentale. 
légales et réglementaires ainsi que les avertissements concernant les informations fournies accessibles 
depuis le lien suivant : https://tradingcentral.com/media/1265/terms_of_use_web_sites_fr.pdf
entre 7.170 et 7.070 points. En cas gnée de près de 50 %.
AVERTISSEMENT ! Les produits dérivés sont des produits sans garantie en capital. RÉSERVÉS AUX INVESTISSEURS AVERTIS.
de rupture, cela ouvrirait
Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023
Amérique du Nord
DOW JONES + 1,33 %
S&P 500 + 1,21 %
NASDAQ COMP. + 1,94 %
TSX COMPOSITE + 1,47 %
Variations sur la semaine
Notre choix 
 à l’international
Par Jean­Luc  aradoxe : Cisco a eu beau relever
Champetier
L e cours de cette banque espa-
gnole a bondi de 4,8 % mardi, en
réaction au nouveau plan straté-
gique à trois ans présenté à Londres
aux investisseurs. La hausse frôle
désormais 32 % depuis le début de
l’année, soit presque deux fois mieux
que la performance moyenne des trois
grandes banques françaises.
Banco Santander vise désormais une
rentabilité sur fonds propres tangibles
de 15 à 17 %. En 2022, elle s’est élevée à
13,4 % (+ 1,4 point), avec un bénéfice net
de 9,6 milliards d’euros (+ 18,2 %). Le
résultat net par action devra croître de
plus de 10 % par an de 2023 à 2025.
Pour y parvenir, le groupe entend obte-
nir une progression annuelle de 7 à 8 %
de ses revenus (en euros constants,
hors effet de l’inflation), dont un peu
plus, 8 à 9 %, pour les commissions. L’an
dernier, le chiffre d’affaires s’est élevé à
52,1 milliards (+ 12,3 %). Il était composé
aux trois quarts de la marge d’intérêt
(74,1 %), proportion élevée permettant
à l’établissement de bénéficier, plus que
d’autres banques, de la hausse des taux.
Cette marge entre intérêts payés et
encaissés a grimpé de 15,7 % en 2022,
tandis que les commissions augmen-
taient de 12,3 %.
SERVICES DE PAIEMENT
La croissance s’appuiera sur celle du
nombre de clients, qu’il s’agit de porter
de 169,8 millions (+ 4,5 %) fin 2022 à
200 millions. La présidente, Ana Botin,
ambitionne, en outre, d’être parmi les
leaders mondiaux dans le domaine des
systèmes de paiement électroniques
pour les sites marchands. Les revenus
HOLDINGS
 Berkshire Hathaway  Succès   Coinbase  Trop de risques
boursier et opérationnel
«  E n cinquante-huit ans
de gestion de Berkshire,
la plupart de mes déci-
sions d’allocation du capital
n’auront pas été meilleures que
“comme ci comme ça” [so-so dans le
texte]. » Modeste, Warren Buf-
fett ? Pourtant, en 2022, le patron
du conglomérat américain a,
encore une fois, été au rendez-
vous. Boursièrement, le titre
Berkshire Hathaway a enregistré
un gain de 4 % quand le S&P 500
dividendes réinvestis chutait de
18,1 %. Dans les comptes aussi : le
groupe a dégagé un profit opéra-
tionnel record de 30,8 milliards de
dollars, contre 27,5 milliards en
2021, malgré une baisse au der-
nier trimestre.
HYMNE AUX RACHATS  COMPORTEMENT DE L’ACTION
D’ACTIONS
A fin 2022, cash et investisse-
ments de court terme dans des
bons du Trésor représentaient
plus de 128 milliards de dollars.
Un montant encore colossal, mal-
gré les nouveaux rachats d’actions
massifs réalisés l’an dernier : 1,2 %
du capital pour 7,9 milliards de
dollars d’actions Berkshire
Hathaway (après environ 52 mil-
liards en 2020-2021). Dans sa let-
MISE EN PERSPECTIVE / 15
+ fortes variations du DJ Europe + fortes variations Stoxx50 Reste du monde
SALESFORCE + 14,45 % DJ STOXX 600 + 1,43 % VOLKSWAGEN + 11,27 % NIKKEI + 1,73 %
BOEING CO + 8,20 % DAX 30 + 2,42 % CRH PLC + 10,28 % SHANGAI COMP. + 1,87 %
MERCK & CO. – 2,87 % FTSE 100 + 0,87 % VONOVIA – 3,61 % BOVESPA – 1,50 %
GOLDMAN SACHS – 2,52 % SMI + 0,07 % BAYER – 1,74 % RTS + 3,42 %
ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE
Banco Santander   Cisco  Le marché s’est 
Un plan stratégique salué  inquiété sans raison
par la Bourse
P
ses objectifs de ventes et de bénéfi- Cisco Systems
En dollar
ces pour l’exercice 2023, qui
s’achèvera en juillet, le marché s’est foca- 60
Banco Santander
En €
5
coefficient d’exploitation est bas. Cer-
tes, en Amérique du Sud, le coût du ris-
que est et restera structurellement
élevé. Il est visé entre 3,2 % et 3,4 % des
encours de crédits, contre 0,3 % à 0,4 %
lisé sur le carnet de commandes et s’est
inquiété pour 2024 et au-delà. Le titre de
l’équipementier réseau américain, qui a
pris 5,2 % le jour de l’annonce, le 15 février,
a, depuis, effacé l’essentiel de son avance.
55
50
45
4 3,68 en Europe. Mais, compte tenu aussi Depuis le 1er janvier, il ne gagne que 1,5 %, 40
48,53
d’une croissance plus élevée dans ces mais il fait mieux que le Nasdaq, qui, 35
3
pays, il y est attendu une rentabilité sur emporté par les craintes sur les taux
2018 19 20 21 2023
2 fonds propres tangibles de 19 %, au lieu d’intérêt, lâche 9 %.
de 15 % en Europe et en Amérique du Faut-il y voir une erreur d’appréciation ?
1 Nord. -J.­L.C La « normalisation » du carnet de com- feries. En outre, la trajectoire des dépen-
2018 19 20 21 2023
mandes, attendu à deux fois son niveau ses informatiques demeure intacte, les
NOTRE CONSEIL précrise en juillet, soit entre 8 et 10 mil- entreprises menant de front transforma-
l
ACHETER La valeur appartient à liards de dollars (et non plus entre deux et tion numérique, lutte contre les cyberme-
de cette division, PagoNxt, se sont étof- l’Investir 10 International. Il sub­ trois fois), tient avant tout à sa meilleure naces et développement de nouveaux
fés de 72 % en 2022, à 953 millions. Pour siste une décote sur l’actif net tangible de  exécution, elle-même permise par les outils, tels le machine learning et l’IA. - C.P.
mémoire, Banco Santander avait repris 4,26 € fin 2022. Avec un solde annoncé de  efforts de conception des produits et
la plateforme Wirecard fin 2020, à 0,0595 €, le dividende total au titre de  l’accalmie sur la chaîne d’approvisionne- NOTRE CONSEIL
l
l’occasion de la liquidation de ce groupe 2022 ressort à 0,1178 €, en hausse de  ment. La demande n’est pas en cause. ACHETER Depuis que nous sommes
allemand. 17,8 %. Ceci avec un taux de distribution  « Les commentaires de Cisco sur le contexte redevenus positifs sur le titre, en
Le plan stratégique 2025, dévoilé par la encore faible de 20 %, mais qui devrait  macroéconomique étaient très bons. Le novembre, il s’est apprécié de 4 %. De spécu­
banque, inclut aussi un objectif de ratio progresser vers 25 % (de 40 % à 50 % en  groupe n’entrevoit pas d’impact significatif latif, notre conseil d’achat devient ferme, la 
coûts/revenus très bas, de 42 %. Il était incluant les rachats d’actions).  sur son activité même s’il constate un certain société démontrant sa capacité à rebondir. 
déjà enviable en 2022, à 45,9 %. Cela Objectif : 4,3 € (SAN­ES). allongement des cycles de décision. La taille Objectif : relevé à 57 $ (CSCO).
s’explique par une forte présence en Prochain  rendez­vous :  le  31  mars,  des transactions et les taux de conclusion Prochain rendez­vous : le 17 mai, résultats 
Amérique latine (31 % des profits), où ce assemblée générale. restent importants », note l’analyste de Jef- du troisième trimestre.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ COMPORTEMENT DE L’ACTION CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN
COURS AU 2­3­23 :  3,68 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  NS COURS AU 2­3­23 :  48,53 $ TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :  31 %
VARIATION 52 SEMAINES :  25,85 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  5,01 € VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 13,57 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  9,78 $
2023 :  31,44 % l CONSENSUS DES ANALYSTES 2023 :  1,87 % l CONSENSUS DES ANALYSTES
l VOLATILITÉ A   67 %  l VOLATILITÉ A   48 % 
BÊTA 52 S. : 1,5 FOIS C   29 %  BÊTA 52 S. : 0,8 FOIS C   48 % 
EXTRÊMES 52 S. :  3,80 € / 2,20 € V   4 %    EXTRÊMES 52 S. :  57 $ / 38,61 € $ V   4 %    
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE INTÉRÊT BOURSIER PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE INTÉRÊT BOURSIER
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 1 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,12 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) : STABLE DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  1,50 $
EVOL. 2022 :  12 % RDT 2021 : 2,7 %   RDT 2022 : 3,2 % EVOL. 2022 :  3 % RDT 2021 : 2,6 %   RDT 2022 : 3,1 %
l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 2 % PER 2022 :  6,4 FOIS EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  5 % PER 2022 :  17,3 FOIS
EVOL. 2022 :  31 % PER 2023 :  5,9 FOIS EVOL. 2022 :  6 % PER 2023 :  17 FOIS
CRYPTOMONNAIES
 
et peu d’humilité
tre aux actionnaires, l’homme
d’affaires s’est d’ailleurs fendu
d’un hymne aux rachats d’actions
gue (l’un n’excluant pas l’autre). »
Pour sa part, Berkshire Hathaway
a profité des rachats d’actions de L a plateforme d’échange de
cryptomonnaies a subi de
lourdes pertes l’année der-
autant la masse salariale est signe
d’une mauvaise anticipation des
coups durs qu’allaient inévitable-
naies après l’euphorie de 2021.
Nous pouvons, d’ailleurs, nous
questionner quant à la manière
(à condition que le prix permette deux de ses participations, Apple nière (2,6 milliards de dollars) et a ment rencontrer les cryptomon- dont Coinbase renforcera la con-
de créer de la valeur !), s’opposant, et American Express. - M. B. vu son chiffre d’affaires chuter de formité – comme elle s’y est enga-
sans le nommer, au président des 57 % (3,1 milliards). Elle n’est tou- gée – dans ces conditions. Enfin, la
Etats-Unis. Dans son discours sur NOTRE CONSEIL jours pas enregistrée auprès de Coinbase personnalité de son PDG,
En dollar
l
l’état de l’Union, Joe Biden avait ACHETER Warren Buffett y l’Autorité des marchés financiers Brian Armstrong, devrait interro-
dénigré le procédé, auquel recou- compte bien : son groupe (obligatoire pour s’adresser au 350 ger, alors que Sam Bankman-
rent nombre d’entreprises améri- continuera de profiter du « vent marché hexagonal), malgré un site 300 Fried, ancien PDG de FTX, n’a
caines. Warren Buffett n’y va pas arrière américain ». « J’investis et des clients français, ce qui pour- 250 longtemps éveillé aucun soupçon.
de main morte : « Si on vous dit que depuis quatre-vingts ans […],  je rait lui valoir de graves ennuis. La 200 Il existe un risque de réputation et
tous les rachats d’actions pénalisent n’ai pas encore vu le temps où il société aurait toutefois déposé 150 psychosocial en raison de son atti-
les actionnaires ou le pays, ou béné- sera sensé de faire un pari de long une demande dans ce sens à 100 63,70 tude : les coupes brutales dans les
ficient particulièrement aux diri- terme contre l’Amérique. »  l’automne 2021. En un an, elle a 50 effectifs en sont l’illustration. A
geants d’entreprises, c’est que vous Objectif : 400 $ (BRK.B). procédé au licenciement de près 0
cela s’ajoutent des témoignages de
écoutez soit un illettré en économie, Prochain rendez­vous : le 6 mai,  de 2.000 personnes pour un effec- discriminations et une réaction
2021 22 2023
soit les belles paroles d’un démago- assemblée générale. tif initial de plus de 6.000. Réduire peu appropriée de la part de la
direction, qui, notamment, négli-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT gerait les recommandations d’un
rapport interne. - R. D.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 2­3­23 :  307,75 $ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  4 % COURS AU 2­3­23 :  63,70 $ EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS NOTRE CONSEIL
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 4,91 % EVOL. 2022 :  9 % VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 67,25 % EVOL. 2022 :  ­ 57 %
2023 :
l VOLATILITÉ
 ­ 0,37 % l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  63 %
2023 :
l VOLATILITÉ
 79,99 % l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS l ECART Nous maintenons un
avis négatif. La société offre
BÊTA 52 S. : 0,8 FOIS EVOL. 2022 : NS BÊTA 52 S. : 1,9 FOIS EVOL. 2022 : NS un profil correct côté réglementa­
EXTRÊMES 52 S. :  362,10 $ / 259,85 $ EXTRÊMES 52 S. :  206,79 $ / 31,55 $
tion financière aux Etats­Unis, mais 
possiblement défectueux en Europe 
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT et en interne. Elle est vulnérable non 
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  NS DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0 TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :   55 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0 seulement sur le plan réputation, 
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  223,42 $ RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  23,32 $ RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL mais aussi réglementaire (COIN).
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   40 %  PER 2022 :  NS A   32 %  PER 2022 :  NS Prochain rendez­vous : le 8 mars 
C   60 %  PER 2023 :  21,1 FOIS C   43 %  PER 2023 :  NS
V     0 % V   25 % 
(Morgan Stanley Technology, 
Media and Telecom Conference).
16 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023

PÉTROLE PRODUITS DE BASE

 Chevron  Un programme de rachats   Bayer  De profonds changements 
d’actions boudé par Wall Street attendus en 2023

A l’occasion de sa journée
investisseurs, organisée
un mois après la publica-
tion de ses résultats annuels, la
compagnie pétrolière améri-
caine a fait des annonces qui
auraient dû être applaudies par
Wall Street. Il n’en a rien été, le
titre ayant cédé 1,3 % le 28 février.
Ce jour-là, la firme a augmenté de
17 % son objectif annuel de rachat
d’actions pour le porter à 17,5 mil-
liards de dollars à partir du
deuxième trimestre. Chevron a
aussi multiplié par deux sa four-
chette annuelle : 10 à 20 milliards
de dollars seront consacrés d’ici à
2025 à cette forme de retour à
allouer 75 milliards de dollars,
soit la distribution la plus élevée
parmi les majors pétrolières, ce
qui impliquait de racheter un
quart du capital sur quatre ans.
Durant la pandémie, période
pendant laquelle Wall Street
recherchait des entreprises capa-
bles de verser de généreux divi-
dendes, de telles annonces
étaient les bienvenues.
Aujourd’hui, les investisseurs
préfèrent que les compagnies
Chevron
En dollar
175
pétrolières augmentent leur pro-
duction, et donc investissent
davantage dans leurs activités.
Or, justement, le marché
s’inquiète à propos des gisements
de Chevron dans le Permian
(ancien eldorado de schiste aux
Etats-Unis). Mike Wirth, le PDG,
a indiqué que le marché s’inquié-
tait à tort du déclin de ces puits,
car la production y est attendue
stable dans les années à venir.
PRODUIRE MIEUX
Il a ajouté que désormais le
groupe cherchait à produire
moins, mais mieux, pour amélio-
rer le retour sur investissements,
L e géant allemand de la chi-
mie a réalisé une belle
année 2022. Pour un chif-
fre d’affaires en hausse de 8,7 % à
périmètre comparable, à plus de
50,7 milliards d’euros, l’Ebitda a
bondi de 21 %, à 13,5 milliards
d’euros. Le bénéfice net a qua-
druplé, à 4,15 milliards, et le divi-
dende est en hausse de 20 %, à
2,40 € (soit un rendement de
4 %). Cette performance a été
portée par les ventes record du
pôle Crop Science (agrochimie),
qui représente désormais près
de 50 % des facturations. Son
Ebitda a grimpé de 46 %, dopé
par la forte hausse de prix des
13 milliards d’euros, et la marge
d’Ebitda, s’effriter à environ
24,5 % (contre 26,6 % en 2022).
L’action, qui a reculé de 4 %
mardi, jour de la publication,
conserve un beau rebond depuis
le début de l’année (+ 16 %). Il est
toutefois loin d’avoir effacé la
chute vertigineuse du titre
depuis l’acquisition par Bayer de
Monsanto. Elle a été à l’origine
de dizaines de milliers de procès
concernant les effets nocifs du
Bayer
En €
100
glyphosate et de pertes colossa-
les pour le chimiste, qui ne pèse
plus que 55 milliards d’euros en
Bourse, contre 135 milliards en
2015. Son président, Werner
Baumann, qui a été l’artisan de
cette opération malheureuse, a
été poussé dehors début février
par les fonds activistes, excédés,
Inclusive Capital et Bluebell.
Il sera remplacé, dès juin, par Bill
Anderson, issu du laboratoire
suisse Roche. Ce dernier pour-
rait envisager une scission des
activités santé et agrochimie.
- A. B.
NOTRE CONSEIL

l’actionnaire, dont les Etats-Unis
sont habituellement friands. Cet
objectif a été conditionné à un
prix du baril de Brent compris
entre 50 $ et 70 $. Mais la Bourse
a estimé que Chevron en avait
déjà fait beaucoup en termes de
rachats d’actions. En 2022, la
direction avait dit vouloir y
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 2­3­23 :  162,56 $
VARIATION 52 SEMAINES :  5,46 %
2023 :  ­ 9,43 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,6 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  189,68 $ / 132,54 $
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  18 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  71,36 $
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   41 %  PER 2022 :
C   52 %  PER 2023 :
V   7 %   
l
après plusieurs années d’une herbicides, et notamment du 90 ACHAT SPÉCULATIF Même
150
production américaine débridée glyphosate. si les perspectives sont un
80
125 et trop coûteuse. Il a l’intention peu moins étincelantes en 2023, 
de porter à 1 million de barils par CONTESTATION 70 56,82 le PER de 8,5 est très faible, 
100
jour la production dans ce bassin La division pharmacie s’est mon- 60 et le changement de direction 
75 à horizon 2025. Enfin, les projec- trée moins dynamique, avec une pourrait rebattre les cartes. 
162,56 50
50 tions d’investissements ont été hausse de 1,1 % de ses factura- 40 Objectif : 70 € (BAYN à Francfort)
revues dans une fourchette de 15 tions, à 19,2 milliards d’euros. Prochain rendez­vous : le 11 mai, 
2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 2023
à 17 milliards de dollars en 2023, Elle fait face à l’expiration des résultats du premier trimestre.
contre une somme de 14 milliards brevets de plusieurs médica-
fixée auparavant (12,3 milliards ments vedette, comme l’anticoa- CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
ont été dépensés en 2022). « Ces gulant Xarelto et le traitement
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ dernières années, les compagnies de la DMLA Eylea. La dette l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 1 % ont réinvesti tout leur cash-flow nette, toujours élevée, est passée COURS AU 2­3­23 :  56,82 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  4 %
EVOL. 2022 :  52 % dans leurs gisements, sans retour à de 33 milliards à 31,8 milliards VARIATION 52 SEMAINES :  5,22 % EVOL. 2022 :  15 %
l BNPA 2023 :  17,58 % l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  2 % l’actionnaire. Cette politique est d’euros, à comparer à un niveau l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  6 %
EVOL. 2022 :  131 % révolue », a-t-il ajouté. - S. A. de fonds propres de 37 milliards. BÊTA 52 S. : 0,7 FOIS EVOL. 2022 :  8 %
EXTRÊMES 52 S. :  67,99 € / 46,70€
Les objectifs pour 2023, beau-
NOTRE CONSEIL coup plus modestes, ont déçu. Le
INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l
l RENDEMENT ÉCART Nous étions restés à chimiste vise une progression de l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  5,68 $ l’écart du titre, lui préférant seulement 2 % à 3 % de ses ven- DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  100 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  2,40 €
RDT 2021 : 3,3 %   RDT 2022 : 3,5 % ExxonMobil (CVX). tes en raison d’une baisse antici- DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  35,20€ RDT 2021 : 3,5 %   RDT 2022 : 4,2 %
l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
 8,6 FOIS Prochain rendez­vous : le 28 avril  pée des prix des herbicides. A   64 %  PER 2022 :  8,7 FOIS
 10,6 FOIS C   36 %   PER 2023 :  8,5 FOIS
pour les comptes du premier  L’Ebitda, attendu en léger recul, V     0 %
trimestre. devrait se situer entre 12,5 et

SERVICES INFORMATIQUES PRODUITS DE BASE

 Salesforce  D’excellents résultats   Solvay  Une belle résistance pour 
avant une restructuration majeure fêter ses 160 ans

L a Bourse sait récompenser

les publications de qualité.
Ce n’est pas Salesforce qui
dira le contraire : son titre a bondi
de plus de 11 %, au terme de la
séance de jeudi à New York,
après que les investisseurs ont
pris connaissance de ses résultats
annuels la veille au soir. L’éditeur
de logiciels a fait état d’un chiffre
d’affaires en progression de 22 %
à taux de change constants, à
31,4 milliards de dollars, au titre
de son exercice 2023 – qui cou-
rait de février à janvier. « C’est une
des meilleures performances réali-
sées par un éditeur de logiciels de
de la croissance et des marges,
ainsi que de leur souhait de voir
la société intensifier ses rachats
d’actions – Salesforce s’exécute,
avec un plan de rachats d’actions
de 20 milliards de dollars.
Le groupe s’est fixé pour objectif
d’enregistrer entre 34,5 et
34,7 milliards de dollars de factu-
rations au cours de l’exercice en
cours (soit une hausse de 10 %),
dans un contexte inflationniste
difficile pour son secteur. Les
analystes s’accordent jusqu’ici
Salesforce.Com
En dollar
sur 33,9 milliards. Le bénéfice
ajusté par action devrait, en
outre, profiter des efforts de
réduction des coûts, et se situer
entre 7,12 $ et 7,14 $ – une estima-
tion très largement supérieure
au consensus, qui s’établit à
5,90 $. « Nous nous dirigeons vers
un exercice fiscal de transforma-
tion », a argué Amy Weaver,
directrice financière de Sales-
force, réaffirmant que la priorité
est désormais mise sur le déve-
loppement d’une « croissance
rentable ». - A. L. D.
NOTRE CONSEIL
L e chimiste belge s’est distin-
gué. Alors que la plupart des
acteurs du secteur ont affi-
ché une chute de leurs résultats au
quatrième trimestre, en raison
d’un phénomène de déstockage
des clients, Solvay a enregistré une
progression de 19 % de son Ebitda
sur cette période. Cette perfor-
mance a été portée par les ventes
record de la division Matériaux,
soutenue par la reprise de l’aéro-
nautique civile. L’Ebitda de ce pôle
s’est envolé de 47 % sur l’année
entière. Les autres segments, Solu-
tions et Chemicals, se sont égale-
ment très bien comportés sur les
1,1 milliard. Les surcoûts de
1,6 milliard liés à l’inflation (matiè-
res premières, énergie…) ont été
largement couverts par les haus-
ses tarifaires, qui ont représenté
2,6 milliards d’euros. En 2023, le
groupe a commencé à enregistrer,
comme ses pairs, une baisse des
volumes sur certains marchés
clés, le conduisant à anticiper un
recul de 3 % à 9 % de son Ebitda
annuel. Il demeurera, toutefois, de
25 % supérieur à celui affiché dans
les années pré-Covid, ce qui tra-
Solvay
En €
duit une bonne résistance. Le
retour à la génération d’un cash-
flow d’environ 750 millions, péna-
lisé par le ralentissement de la
demande et par des investisse-
ments de croissance, a néanmoins
un peu déçu. Le titre a cédé 4 % le
jour de l’annonce, mais il s’était
bien tenu depuis un an (+ 6 %), à
comparer à Arkema (– 16 %).
TRANSFORMATION FINALE
La société prévoit de finaliser sa
scission en deux entités qui seront
cotées, Spécialités (polymères
spéciaux, matériaux composites,
solutions biosourcées…) et Inter-

l
notre gabarit », s’est félicité, dans ACHETER Avec un plan trois premiers trimestres, permet- médiaires (péroxydes, carbonate
un communiqué, Marc Benioff, 300 186,59 prévoyant jusqu’à  tant au chimiste d’afficher des 110 de soude…), en décembre 2023.
président-directeur général, 5 milliards de dollars d’économies  résultats records en 2022. 100 « Pour ses 160 ans, en 2023, Solvay
notant que l’entreprise affichait, 250 et une hausse attendue de ses  Le chiffre d’affaires, dopé par les devrait ainsi avoir achevé sa trans-
90
au 31 janvier, le « plus gros flux de ventes tout au long de l’exercice  augmentations de prix, et l’Ebitda formation, qui lui a permis notam-
trésorerie d’exploitation de son his- 200 2024, l’éditeur de logiciels va  ont bondi de respectivement 80 ment de doubler son taux de retour
toire » (en hausse de 19 % sur un logiquement doper ses marges. 25,6 % et 29 %, à 13,4 milliards et 70 sur investissements de 8 % à 16 % par
150
an, à 7,1 milliards de dollars). Objectif : 220 $ (CRM, à New  3,2 milliards d’euros. La marge 60
107,35 rapport à 2019 et de réduire sa dette
100 York). d’Ebitda s’est hissée à un sommet 50 de 5,4 milliards à 3,5 milliards sur la
PRIORITÉ  Prochain rendez­vous : en mai,  historique de 24 %, tout comme le période. Dans un même temps les
À LA RENTABILITÉ 2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 2023
résultats du premier trimestre. cash-flow disponible, qui a atteint progrès environnementaux réalisés
Ces résultats supérieurs aux ont permis au groupe de réduire ses
attentes sont publiés alors que CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT émissions de GES deux fois plus vite
des rapports suggèrent que le que les objectifs imposés par l’accord
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
fonds Elliott Management, dont l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ de Paris », a précisé la PDG Ilham
Salesforce s’est octroyé le sou- COURS AU 2­3­23 :  186,59 $ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  26 % COURS AU 2­3­23 :  107,35 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  STABLE Kadri. - A. B.
tien dans le cadre de son plan de VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 11,31 % EVOL. 2022 :  17 % VARIATION 52 SEMAINES :  12,60 % EVOL. 2022 :  33 %
2023 :  40,73 % l BNPA 2023 :  13,65 % l BNPA
restructuration, qui prévoit le l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  30 % l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  7 % NOTRE CONSEIL

licenciement de 10 % des effec-
tifs (7.300 salariés), a proposé
une liste de noms pour siéger au
conseil d’administration de la
société. D’autres investisseurs
activistes, parmi lesquels Inclu-
sive Capital Partners et Star-
board Value, ont aussi fait part
de leurs préoccupations au sujet
l
BÊTA 52 S. :  1,4 FOIS EVOL. 2022 :  6 % BÊTA 52 S. : 1,1 FOIS EVOL. 2022 :  69 % ACHETER L’autonomie 
EXTRÊMES 52 S. :  222,16 $ / 126,34 $ EXTRÊMES 52 S. :  112,95 € / 74,04 €
de l’entité des spécialités
devrait permettre de matérialiser 
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT une valeur supérieure pour cette 
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  0 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0 DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  46 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  4,05 € activité et pourrait constituer 
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  58,49 € RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  82,30 € RDT 2021 : 3,6 %   RDT 2022 : 3,8 % un catalyseur en 2023.
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   73 %   PER 2022 :  37,6 FOIS A   44 %  PER 2022 :  6,4 FOIS Objectif : 130 € (SOLB).
C   3 %      PER 2023 :  31,7 FOIS C   30 %   PER 2023 :  9,1 FOIS
V   24 %  V   26 %  
Prochain rendez­vous : le 4 mai, 
résultats du premier trimestre.
Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023
JPMorgan Chase & Co., une banque très 
rentable et bien diversifiée
  Solide    La  géante  américaine  bénéficie  depuis  2022  de  la  remontée  des  taux  d’intérêt.  A  la  fois  banque
commerciale  et  d’investissement,  elle  développe  une  clientèle  de  particuliers,  d’entreprises  et  d’investisseurs.
C
’est la plus grande
banque mondiale non
asiatique. Depuis la fon-
dation de la Manhattan
Company à New York, en 1799,
elle s’est construite à coups de
rapprochements. Après la fusion
entre J.P. Morgan & Co. et Chase
Manhattan en l’an 2000, le
groupe a notamment racheté
Bear Stearns et Washington
Mutual, en 2008, à la faveur de la
crise des subprimes. JPMorgan
Chase est toujours basée à New
York, où son siège de Park Ave-
nue est actuellement en recons-
truction.
Outre aux Etats-Unis, ses activi-
tés se déploient surtout en Alle-
magne, au Royaume-Uni et au
Japon. Mais, Brexit oblige, les
équipes ont été renforcées en
France, avec un siège européen
installé dans l’hôtel particulier
parisien de la place Vendôme,
dont l’acquisition remonte à 1916.
SUCCESSION PRÉPARÉE
Le groupe est dirigé depuis 2005
par Jamie Dimon. Ce petit-fils
d’un émigrant grec, figure emblé-
matique du secteur, détient quel-
que 8,5 millions d’actions, d’une
valeur de 1,2 milliard de dollars.
Agé de 66 ans, il a réchappé d’un
cancer de la gorge en 2014 et
d’une opération du cœur
en 2020. Dans la course à la suc-
cession, deux dirigeantes sont
citées, Jennifer Piepszak et
Marianne Lake.
La banque elle-même est en
pleine forme. Elle a publié mi-
janvier un bénéfice net 2022
impressionnant de 35,9 milliards
de dollars (33,8 milliards d’euros),
plus de trois fois celui de BNP
Paribas. Comme la championne
européenne, « c’est une banque
bien gérée et intégrée, qui maîtrise
beaucoup de métiers, et a une
approche globale des grandes entre-
prises clientes, des crédits aux opé-
rations de marché », explique
Romain Burnand, président de
Moneta Asset Management.
De fait, selon le classement Dea-
ANALYSE DU SECTEUR
Une forte sensibilité à la conjoncture
O ligopole ? En tout cas, le
marché bancaire est
moins concurrentiel aux
Etats-Unis qu’en Europe, qui
compte 6.000 banques. Le nom-
bre d’établissements y est plus
limité… et il n’y a pas d’établisse-
ments mutualistes pour casser
les prix. En outre, ce marché est
vaste, ce qui permet des écono-
mies d’échelle. Cela explique les
fortes rentabilités constatées.
Elles se traduisent en Bourse par
des primes significatives sur les
actifs nets tangibles (infographie
ci-dessus).
JPMorgan Chase doit faire face
à trois autres grands établisse-
ments généralistes, Bank of
America , Citigroup et Wells
Fargo, avec des bénéfices nets
2022 de respectivement 26 mil-
liards de dollars (– 14,9 %),
14,8 milliards (– 32,4 %) et
13,2 milliards (– 38,8 %). Les
revenus de ces banques provien-
nent majoritairement de la
logic 2022, JPMorgan Chase est
au premier rang mondial pour la
syndication de crédits et les émis-
sions d’actions et d’obligations, et
numéro deux pour les commis-
sions de conseil en fusions et
acquisitions (M&A), derrière
Goldman Sachs. Ce métier du
M&A s’est contracté l’an passé, la
hausse des taux d’intérêt ayant
accru les coûts de financement
des opérations. Les émissions
d’actions et d’obligations étaient
aussi en berne.
A l’inverse, cette hausse des taux
a contribué au spectaculaire
rebond de la marge d’intérêt (qui
représente un peu plus de la
moitié des revenus), à 66,7 mil-
liards de dollars (+ 27,5 %). Cette
envolée est liée également aux
volumes de prêts accordés, tant
aux particuliers, notamment via
les cartes de crédit, qu’aux entre-
prises.
Cette différence entre intérêts
payés et encaissés s’effritait
depuis plusieurs années. Elle est
annoncée encore en hausse de
9,4 % en 2023, à 73 milliards. Cet
objectif a été confirmé mi-février,
par le directeur financier, Jeremy
Barnum.
RISQUES SOUS CONTRÔLE
Certes, la banque est un secteur
risqué. On se souvient qu’en 2012
un trader de JPMorgan Chase à
Londres, le français Bruno
Michel Iksil, censé couvrir des
risques sur les marchés, avait
perdu 6 milliards de dollars. Son
surnom, « la baleine de Londres »,
était une allusion à ces riches
clients des casinos qui misent des
millions… On supposera que,
depuis cette affaire, le contrôle
des opérations s’est renforcé ! La
sécurité informatique est aussi
un enjeu majeur. En 2014, les
informations personnelles de
clients avaient été dérobées.
Les risques de crédit, corrélés à la
conjoncture économique, appa-
raissent bien maîtrisés. Les prêts
classés douteux s’élevaient à
6,7 milliards de dollars fin 2022,
marge d’intérêt (55 %, 65 % et
61 %), liée aux volumes de prêts
en cours, et des intérêts perçus
et encaissés. Cette marge a été
très bien orientée lors de l’exer-
cice 2022 (+ 22,2 %, + 14,5 % et
+ 25,6 %), notamment parce que
les prêts sont accorderés à taux
variables.
Cette proportion de la marge
d’intérêt dans les revenus est en
revanche minime pour les deux
banques d’affaires, Goldman
Sachs (16,2 %) et Morgan Stanley
(17,4 %), dont les revenus dépen-
dent surtout des commissions
de placement d’obligations et
d’actions sur les marchés et des
honoraires de conseil lors des
opérations de fusion et acquisi-
tion. Ces activités de marché,
volatiles, ont souffert l’an der-
nier. Le bénéfice net de Gold-
man Sachs a été divisé par deux
(– 49,1 %, à 10,8 milliards), et
celui de Morgan Stanley a reculé
de 27,6 %, à 10,5 milliards.
MISE EN PERSPECTIVE / 17
Une valorisation boursière qui traduit des indicateurs bien orientés
Une marge d’intérêt qui repart à la hausse Des provisions sur crédits Une des mieux valorisées par la Bourse
Solde entre les intérêts perçus et versés, en Mds$ à risque revenues à la normale parmi les Big Six
Dotations nettes, en Mds$ Actif net tangible par action fin 2022, en $
73 Prime /décote, en %
66,7 20
17,5
57,2 54,6
52,3 Citigroup 81,65 − 38,2
15
Goldman 30,8
279,66
Sachs
10
2019 2020 2021 2022 Objectif 2023
6,4 34,1
5,6 Wells Fargo 34,89
Des frais généraux toujours 5
inférieurs à 60 % des revenus
En % Bank of
21,83
56,8
2021 America
56,4 0
55,6 58,6 59,2
2019 2020 2022
JPMorgan 94,4
73,12
Chase
2019 55,6
2020 2021 2022 -5
Morgan
40,06 141,5
− 9,3 Stanley
-10
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
COURS AU 2­3­23 :  141,07 $ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  3 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  NS DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  4 $
VARIATION 52 SEMAINES :  1,29 % EVOL. 2022 :  6 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  88,09 $ RDT 2021 : 2,7 %   RDT 2022 : 2,8 %
2023 :  5,20 % l BNPA l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  21 % A   59 %  PER 2022 :  11,6 FOIS
BÊTA 52 S. :  0.9 FOIS EVOL. 2022 :  ­ 23 % C   41 %   PER 2023 :  11,1 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  144,34 $ / 101,28 $ V     0 %
« Une banque bien  une dotation nette de 17,5 mil- OUVERTURE D’AGENCES Travel, spécialiste des voyages
liards de dollars en 2020, liée à JPMorgan Chase ne cherche pas d’affaires et haut de gamme. La
gérée, intégrée, qui  la crise sanitaire, une reprise à faire des économies en fermant banque est ainsi en concurrence
maîtrise beaucoup  nette de 9,3 milliards avait été des agences, au contraire ! Son avec American Express, Booking
de métiers et a une  possible en 2021. Le coût du
risque est revenu à 6,4 mil-
réseau en compte 4.787 aux Etats-
Unis, et 500 ont été ouvertes en
et Expedia. Cette activité permet
de recruter de nouveaux clients,
approche globale  liards en 2022, un peu au-delà cinq ans. La banque considère avant même qu’ils engagent la
des entreprises  des 5,6 milliards de 2019.
Quant aux frais généraux, ils
que les réseaux de proximité sont
la meilleure réponse aux néo-
dépense par carte. Cette stratégie
originale pourrait s’étendre aux
clientes » sont annoncés à 81 milliards banques. Les dépôts sont en effet voitures et à l’immobilier.
Romain Burnand, président de cette année, soit une hausse de réalisés par les clients qui fré- - JEAN­LUC CHAMPETIER
Moneta Asset Management 6,7 %, similaire à l’an dernier. quentent le plus les agences. Or,
Cela s’explique avant tout par plus ils déposent de fonds chez NOTRE CONSEIL
l
soit 0,59 % des encours de crédit l’évolution des effectifs, qui ont JPMorgan, plus elle a de chances ACHETER Le titre est un
au bilan, contre 0,72 % un an plus atteint 293.700 personnes fin d’être leur banque principale. excellent véhicule pour
tôt. Un niveau très bas par rap- 2022 (+ 8,4 %), et de l’inflation. Pour fidéliser ses clients, la ban- miser, à moyen terme, sur l’expan­
port à BNP Paribas, Crédit Agri- Les coûts salariaux absorbent un que a aussi procédé, depuis deux sion de l’économie américaine, 
cole SA et Société Générale (2,4 % peu plus de la moitié des dépen- ans, à des acquisitions dans le au­delà du possible ralentissement 
en moyenne). ses, lesquelles sont, au total, infé- domaine des voyages, avec un annoncé.
Comme pour les autres banques rieures à 60 % des revenus. C’est système de réservation pour les Objectif : 165 $ (JPM).
américaines, les provisions sont un peu moins que les trois gran- porteurs de ses cartes de crédit et Prochain rendez­vous : le 14 avril, 
très volatiles, sans lissage. Après des banques françaises (62 %). l’agence Frosch International résultats trimestriels.
VALORISATION
La prime boursière se 
justifie par la rentabilité
En phase avec l’indice
des financières
JPMorgan Chase & Co.
S&P 500 Financial
de 4,6 milliards en 2021. Citi-
group a passé une dotation de
5,2 milliards au lieu d’une
reprise de provisions de 3,8 mil-
liards un an plus tôt. Et le coût du
Contrairement aux banques françaises, les banques améri­
caines, souvent plus rentables, se négocient avec une surcote 
sur leur actif net tangible (ANT). Parmi les Big Six, seule Citi­
group présente une décote (– 38 %) sur ses fonds propres hors 
145,25 $
risque de Wells Fargo, lui aussi incorporels (81,65 $ fin 2022), dont la rentabilité nette est faible
négatif en 2021 (– 4,2 milliards), (8,9 % l’an dernier). JPMorgan Chase se paye presque deux fois 
s’est élevé à 1,5 milliard. - J.­L. C. son ANT de 73,12 $, soit 94 % de prime, contre une moyenne de 
66 % pour Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley et 
NOTRE AVIS SECTEUR Wells Fargo. Cela se justifie par une rentabilité très élevée de 
141,07 $ ATOUT  La rentabilité des banques  18 % en 2022 (18,5 % en moyenne sur quatre ans) et un statut 
américaines est souvent élevée. de leader. Payé par trimestre et solide (taux de distribution de 
2018 19 20 21 2023 RISQUE L’activité du secteur est  33 %), le dividende avait été préservé en 2020. J.­L. C.
cyclique, très liée à la croissance 
Les activités de crédit des ban- économique, qui détermine la  Exercice clos le 31­12 2022 2023 (e) 2024 (e)
ques généralistes, même si elles demande de financements et le 
sont gérées avec rigueur, impli- degré de risque. REVENUS (EN M$) 128.695 144.000 146.600
quent de passer des provisions, l FAVORITE JPMorgan Chase 
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL  46.166 48.000 51.000
COURANT (EN M€)
lorsque les emprunteurs sont & Co. Leader du secteur au plan 
MARGE OPÉRATIONNELLE 35,9 % 33,3 % 34,8 %
défaillants ou pour anticiper mondial (hors Chine), cette ban­
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE (EN M$) 35.892 37.300 39.200
leurs difficultés si une dégrada- que est bien placée pour résister 
BÉNÉFICE NET PAR ACTION (EN $) 12,19 12,67 13,32
tion de l’environnement écono- en cas de récession.
RATIO COURS/BÉNÉFICE (EN NB DE FOIS) 11,6 11,1 10,6
mique pointe à l’horizon. Ce qui l À ÉVITER Citigroup La décote 
COURS LE 2­3 : 141,07 $ ; CB : 415,2 MDS$ ; FP : 264.928 M$ ; DIVIDENDE 2022 : 4 $ ; 
fut le cas lors de l’arrêté des boursière sur les fonds propres  RENDEMENT : 2,8 % ; MNÉMO : JPM.
comptes 2022, mi-janvier. Bank tangibles est justifiée par la faible 
of America a provisionné rentabilité de ces capitaux (8,9 % 
2,5 milliards, contre une reprise en 2022).
18 / TOUT SAVOIR POUR LES PROCHAINES SÉANCES Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023

Agenda / Semaine du 5 au 10 mars 2023
Président de la SAS Investir Publications 
VOS RENDEZ-VOUS
DIMANCHE – Offres d’emplois JOLTS de janvier  r France.
et directeur de la publication : Pierre Louette
Hebdomadaire édité par Investir Publications, société anonyme au 
MÉDIA
5 (16 heures).  – Résultats du commerce extérieur  capital de 4.177.350 €.
– Discours semi­annuel de politique  de janvier (8 h 45). Commission paritaire : n° 0926K79929­ISSN 2115­0354 
monétaire de Jerome Powell devant  10 boulevard de Grenelle  CS 10817 75738 Paris Cedex 15
ÉCONOMIE – Balance des paiements de janvier  Service abonnements : 45 av. du Général Leclerc, 60643 Chantilly Cedex
r Chine. Ouverture de la réunion  la commission des services financiers  (8 h 45). Téléphone : 01­55­56­70­67. 
annuelle du Parlement et du  de la Chambre des représentants  r Inde. Production industrielle de  E­mail : serviceclients@investir.fr
(16 heures). janvier (13 heures).
Congrès national du peuple à Pékin.
– Stocks hebdomadaires de pétrole 
Directeur de la rédaction : François Monnier Retrouvez Investir du lundi au 
r Etats­Unis.  Editrice : Laure Joly  ; Editeur adjoint : Martin Laucher
du département de l’Energie  – Taux de chômage de février  vendredi à 10 h 08 et 18 h 08 
LUNDI
6
(16 h 30). (14 h 30). RÉDACTION 
Rédacteurs en chef :  Rémi Le Bailly, Denis Lantoine, Frédéric Mauger 
sur RFI
– Salaire horaire moyen de février 
SOCIÉTÉS (14 h 30). PUBLICITÉ : LES ECHOS LE PARISIEN MEDIAS
ÉCONOMIE – Rapport sur le budget mensuel  Président : Corinne Mrejen 
r Zone euro.  PUBLICATIONS
Directeur général : Philippe Pignol 
de février (20 heures).
– Indice Sentix de la confiance des  r Altamir. Résultats annuels. Directrice du Pôle Finance Banque Assurance Immobilier :  
consommateurs de mars  r BioMérieux. Résultats annuels. SOCIÉTÉS
Emmanuelle Denis 01­87­39­75­13 / edenis@lesechosleparisien.fr
Directeur de la publicité : Philippe Hénault 01­87­39­79­18 / 
(10 heures). r Eurazeo. Résultats annuels. phenault@lesechosleparisien.fr Venez discuter avec
– Ventes au détail de janvier  r GL Events. Résultats annuels  PUBLICATIONS Directeur Stratégie et communication : Fabrice Février
(11 heures). (après Bourse). r Spie. Résultats annuels. Directrice Marketing et des Revenus Clients : Lise Benamou Rémi Le Bailly
r Etats­Unis.  r Neurones. Résultats annuels  r SQLI. Résultats annuels.
Directrice Marketing adjointe : Eve­Marie Dumenil 
Vente au numéro (distributeurs uniquement) :
lundi à 16 heures en direct sur 
– Commandes industrielles de  (après Bourse). venteslesechos@teamdiffusion.fr www.investir.fr
janvier (16 heures). r Technicolor Creative Studios.  INTERNATIONALE Tarif 1 an France métropolitaine : 134 €. 
– Commandes de biens durables de  Résultats annuels. r Apple. Assemblée générale  Autres durées et pays : nous consulter. 
Prix au numéro : France : 4,70 € ­ Suisse : 8,90 CHF ­ Belgique et 
janvier (16 heures). r Thales. Résultats annuels. annuelle des actionnaires. Luxembourg : 5,20 € ­ Dom : 6,30 € ­ Maroc : 58 DH – Tom : 1.560 XPF – 
r Vitura. Résultats annuels. rDaimler. Résultats annuels. Zone CFA : 4.700 CFA – Andorre : 5,20 € ­ Ile Maurice : 6,90 €.
SOCIÉTÉS r Vivendi. Résultats annuels  Ce numéro comporte un supplément de 14 pages « La cote »
FABRICATION
(après Bourse). Impression : L’Imprimerie (Tremblay), Midi Print (Gallargues). Origine 
PUBLICATIONS
Assemblées à venir 
du papier : Belgique. Taux de fibres recyclées : 100 %. Ce journal est imprimé sur du 
papier porteur de l’Ecolabel européen sous le numéro Fl/37/002. Eutrophisation : Ptot  Du lundi au vendredi, retrouvez 
r Séché Environnement. Résul­ INTERNATIONALES 0.013kg/tonne de papier.

tats annuels (après Bourse). r Adidas. Résultats annuels.
Investir à 9 h 03 et 13 h 02
r Continental. Résultats annuels.                  
MARDI 14­3                                       Travail exécuté par des ouvriers syndiqués
MARDI r Bastide Le Confort Médical. 
7 JEUDI AGO à 14 h 30, 12, avenue de la 
Tirage du samedi  4 mars 2023 : 59.674 exemplaires
9 Dame, 30132 Caissargues. Investir-Le Journal des Finances est une publication du 
ÉCONOMIE
r Chine. Balance commerciale de  ÉCONOMIE VENDREDI 17­3
février. r Japon r Vergnet. AGM à 10 heures, 12, rue  Principal associé : Ufipar (LVMH)
Retrouvez François Monnier 
r Allemagne. Commandes à  – Evolution des agrégats monétai­ des Châtaigniers, 45140 Ormes. Président­directeur général : Pierre Louette.  chaque mardi à 15 h 45 et 
l’industrie de janvier (8 heures). res de février (0 h 50). Directrice générale pôle Les Echos : Bérénice Lajouanie. 
r Zone euro. Publication de  – PIB annuel (0 h 50). MARDI 21­3 Directeur délégué : Bernard Villeneuve. chaque vendredi 
l’enquête de la BCE sur les antici­ r Chine. Inflation de février  r Ecomiam. AGM à 15 heures, 161, 
Notre publication adhère à FIDEO, association d’auto­discipline
ayant pour but de favoriser la transparence de l’information
à 10 h 40 et à 11 h 40 
pations des consommateurs  (2 h 30). route de Brest, 29000 Quimper. financière. Retrouvez toutes les informations sur cette association
sur BFM Business  
sur le site www.fideo­france.org. Retrouvez également toutes les informations sur les 
(10 heures). r France. Emploi salarié en 2022  conditions de production et diffusion de nos recommandations d’investissement sur 
JEUDI 23­3
r Etats­Unis (7 h 30). notre site : www.monjournalfinancier.fr/recommandations_financieres. Sauf précision 

– Discours semi­annuel de poli­ r Etats­Unis. Nouvelles inscriptions  r Argan. AGM à 14 h 30, Salons  contraire, les recommandations sont actualisées au moment du bouclage, le vendredi 

précédant la publication.
tique monétaire de Jerome Powell  hebdomadaires au chômage pour la  Hoche, 9, avenue Hoche, 75008 
devant la commission bancaire du  semaine achevée le 3 mars (14 h 30). Paris.
Sénat (16 heures). r Qwamplify. AGM à 9 h 30, 14, 
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r Zone euro. vier (0 h 30). 16 heures sur investir.fr, notre  "
– PIB du quatrième trimestre  – Décision de politique monétaire  rubrique « A ne pas manquer 
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13
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DATE SOCIÉTÉ INDICATEURS À SUIVRE mentation en vigueur, vous bénéficiez d’un droit d’accès, de rectification, d’opposition, de limitation, de suppression et de portabilité de vos données. Pour exercer vos droits et/ou obtenir
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Le groupe, qui a relevé récemment ses prévisions, vise une stabilité  souhaitez pas recevoir de notre part des offres commerciales pour nos produits ou services analogues, merci de cocher cette case . Si vous souhaitez recevoir les offres du Groupe Les Echos
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Légère surperformance en début d’année

VARIATION SUR 8 SEMAINES VARIATION DEPUIS FIN 2021 VARIATION DEPUIS FIN 2003

Investir 10 Indice MSCI des

+ 189,7 %
+ 171,7 %
OPCVM actions mondiales

+ 5,3 %
+ 4,9 %

- 10,4 %

Investir 10 Indice MSCI des - 16,3 % Investir 10 Indice MSCI des

OPCVM actions mondiales OPCVM actions mondiales

Fonds
Les valeurs moyennes 
+ 10,8 % C’est la hausse 
de Kirao Smallcaps depuis 
le début de l’année.

brillent dans l’Investir 10 OPCVM
Depuis  le  début  de  l’année,  notre  sélection  gagne  5,3  %,  soit  légèrement  plus  que  l’indice  MSCI  des  actions  mondiales.
Ú  Les  fonds  de  valeurs  moyennes  françaises  progressent  de  7,2  %  à  10,8  %
Ú  Nous  vendons  un  fonds  d’actions  asiatiques  qui  déçoit
Ú  Nous  achetons  un  excellent  support  d’actions  technologiques
Dossier réalisé par Pascal Estève

D
epuis le début de
l’année, notre sélec-
tion Investir 10
OPCVM s’est appré-
ciée de 5,3 %, soit un peu plus
vite que l’indice MSCI des
actions mondiales, qui a
gagné 4,9 %.
Cette bonne tenue s’explique par
l’accent mis sur la France au tra-
vers de quatre fonds, ce qui
représente 40 % de notre porte-
feuille de dix OPCVM. En effet,
le Cac 40 s’est mis en vedette,
avec un bond de 12,7 % qui le
classe en troisième position de
toutes les grandes places finan-
cières, derrière les Bourses ita-
lienne et espagnole, à la fête, une
fois n’est pas coutume.
Pour cette raison, Kirao Small-
caps se valorise de 10,8 %, Indé-
pendance et Expansion France
Small, de 9,2 %, Moneta Multi
Caps, de 8,8 % et Idam Small
France, de 7,2 %.
Ces progressions sont inférieu-
res à celles de l’indice phare de la
Bourse parisienne car les petites
capitalisations ont été moins
favorisées que les grandes,
comme le prouve la hausse de
7,7 % de l’indice Cac Small. Der-
rière, Pictet Global Thematic
Opportunities gagne 5,9 %, Ecofi
Agir pour le Climat, 3,2 %,
Lazard Patrimoine Opportuni-
ties SRI et Twenty First Funds
Exclusif 21, 2,3 % chacun,
GemEquity R, 2 %, et GemAsia,
1,3 %. Après un bon mois de jan-
vier, les actions émergentes, et
en particulier les valeurs chinoi-
ses, sont reparties à la baisse en
février. L’essentiel du terrain
gagné en début d’année a été
malheureusement reperdu.
Nous décidons de vendre
GemAsia pour deux raisons
principales.
Tout d’abord, depuis notre
achat, il y a deux ans, il a sous-
performé la moyenne des fonds
d’actions asiatiques, comme le
prouve son recul de 24,6 %. Il a
déçu à la fois en 2021 et en 2022,
avec une contre-performance
globale de sept points par rap-
port à la moyenne de sa catégo-
rie. Ensuite, la corrélation avec
GemEquity est trop élevée, le
portefeuille de ce dernier
étant constitué à 80 % d’actions
asiatiques.
Cela nuisait donc à la diversifi-
cation de notre sélection.
VERS UNE REVANCHE DES  Avec la fin prochaine de la hausse
FONDS TECHNOLOGIQUES ?
En contrepartie, nous achetons
un excellent fonds d’actions tech-
nologiques, Fidelity Global Tech-
nology Fund. L’an dernier, dans le
sillage de la baisse du Nasdaq, les
fonds d’actions technologiques
ont été attaqués, avec à la clé une
baisse moyenne de 32,6 %, qui les
a classés en avant-dernière posi-
tion de l’ensemble des classes
d’actifs, juste devant les fonds
d’actions d’Europe de l’Est, logi-
quement très affectés par l’inva-
sion de l’Ukraine par la Russie.
des taux d’intérêt aux Etats-
Unis, phénomène qui l’a beau-
coup pénalisée l’an dernier, le
retour à des valorisations plus
raisonnables et des situations
financières en général excellen-
tes (facteur important dans un
contexte de hausse des taux
d’intérêt et, donc, de renchéris-
sement du coût du crédit),
cette classe d’actifs semble mûre
pour une revanche.

Notre portefeuille au 27 février
Valeur Variation
liquidative depuis
Variation
sur huit
Date
Code Isin Fonds FIDELITY GLOBAL TECHNOLOGY FUND
d’achat entrant
Un des meilleurs fonds 
27­2­2023 l’achat semaines
ACTIONS FRANÇAISES
MONETA MULTI CAPS (P) (AV)
VALEURS MOYENNES FRANÇAISES
377,55 € + 8,4 % + 8,8 % 2­5­2022 FR0010298596
d’actions technologiques
IDAM SMALL FRANCE (P) 198,19 € – 4,4 % + 7,2 % 23­10­2017 FR0011659887

F
INDÉPENDANCE ET EXPANSION FRANCE SMALL (P) 718,43 € + 1,5 % + 9,2 % 31­1­2022 LU0131510165 idelity Global Technology Fidelity Global Technology A-Dis-EUR qui offrent des perspectives de
KIRAO SMALLCAPS (P) 206,66 € + 13,7 % + 10,8 % 9­5­2017 FR0012633311 Fund fait partie des Moyenne des fonds d’actions croissance durable tout en étant
technologiques
ACTIONS ÉMERGENTES meilleurs fonds d’actions + 130 % raisonnablement valorisées
technologiques, comme le prou- (titres GARP, growth at reasona-
GEMEQUITY R (AV) 164,72 € + 15,6 % + 2 % 6­3­2017 FR0011268705
vent ses classements : 5e sur ble price).
ACTIONS INTERNATIONALES 5 ans, et dans le premier décile Le portefeuille est investi à 61 %
PICTET GLOBAL THEMATIC OPPORTUNITIES 149,26 € + 0,7 % + 5,9 % 10­2­2020 LU1508454599 tant sur 3 ans que sur 1 an. Sa aux Etats-Unis, ce qui dénote
ACTIONS TECHNOLOGIQUES volatilité annualisée sur 3 ans + 54,9 % une nette sous-pondération par
étant inférieure à la moyenne de rapport à l’indice de référence,
FIDELITY GLOBAL TECHNOLOGY FUND 47,81 € – – 27­2­2023 LU0099574567
sa catégorie, il offre de surcroît 2018 19 20 21 2023 6 % au Japon, 5 % à Taïwan et en
DIVERSIFIÉS FLEXIBLES un excellent couple rendement- Corée du Sud. Microsoft, Apple,
ECOFI AGIR POUR LE CLIMAT 102,01 € – 7,2 % + 3,2 % 4­10­2021 FR0010642280 risque. qu’à des entreprises cycliques Salesforce, Amazon.com, Alpha-
LAZARD PATRIMOINE OPPORTUNITIES SRI 96,21 € + 5,2 % + 2,3 % 26­9­2022 FR0007028543
Sa réussite s’explique par une bien implantées sur leur marché bet, Qualcomm, Ericsson, Sam-
approche opportuniste, puisque et à des situations spéciales sung Electronics, SAP et Rolls
TWENTY FIRST FUNDS EXCLUSIF 21 1.966,91 € + 1,3 % + 2,3 % 26­7­2022 LU1373287983 les gérants s’intéressent aussi décotées. L’accent est toutefois Royce Holdings constituent les
(P) Eligible au PEA. (PME) Eligible au PEA­PME. (AV) Fonds présent dans au moins 100 contrats d’assurance­vie. bien à des sociétés en croissance mis sur des valeurs de qualité, principales positions du fonds.
Source des graphiques : © Morningstar.
20 / PLACEMENTS
OPCVM
MONETA MULTI CAPS
Achats de Vinci et de Crédit Agricole Une bonne diversification
M oneta Multi Caps pro-
gresse de 8,8 % depuis
le début de l’année,
pourcentage élevé mais infé-
rieur au Cac 40. Le gérant,
Romain Burnand, a procédé à
plusieurs arbitrages depuis le
début de l’année. Au chapitre des
achats, citons Vinci, une société
solide qui bénéficie d’un bon
momentum et dont la valorisa-
tion reste basse compte tenu de
ses perspectives dans l’aéropor-
tuaire et de son historique favo-
rables, Crédit Agricole, titre mal
aimé de son secteur pour des rai-
INDÉPENDANCE ET EXPANSION FRANCE SMALL
Un PER moyen de seulement 10 fois Une très belle surperformance
I ndépendance et Expansion
France Small se met en évi-
dence depuis le début de
l’année, avec une progression
de 9,2 %, nettement supérieure à
la moyenne de sa catégorie. Le
fonds a procédé à plusieurs opé-
rations ces derniers mois. Au
chapitre des achats, citons en
particulier Séché Environne-
ment, qui bénéficie d’un marché
porteur, Kaufman & Broad, avec
la fin des recours contre le projet
Austerlitz, Sopra Steria, une
ESN très mal valorisée, Bastide
GEMEQUITY R
Nette surpondération  Bonne tenue des  Renforcement de
de la Chine
G emEquity R a légère-
ment battu son indice de
référence depuis le début
de l’année grâce à la surpondéra-
tion accordée à la Chine, qui
représente 42 % du portefeuille,
soit 8 points de plus que dans
l’indice. Son poids a d’ailleurs été
accru de 5 points en janvier. En
revanche, les sous-pondérations
de la Corée (8 % contre 12 %) et
de Taïwan (10 % contre 14 %), ont
pesé. L’Inde (10 %) est aussi sous-
pondérée, alors que l’Amérique
latine dans son ensemble est sur-
pondérée de près de 3 points, ce
qui a été positif. Si le poids de
l’Arabie saoudite (4 %) est en
ligne avec celui de l’indice, il a été
réduit de 2 points en janvier.
Aucun autre pays de la zone
Europe-Moyen-Orient-Afrique
LAZARD PATRIMOINE OPPORTUNITIES SRI
Pénalisé par sa politique prudente
E n raison de la politique
défensive suivie, Lazard
Patrimoine Opportunities
sous-performe légèrement en
s’appréciant de 2,3 %. En effet,
l’exposition nette aux actions est
réduite à 25 % (14 % en Europe,
8 % aux Etats-Unis, 2 % dans les
pays émergents et 1 % au Japon).
Le fonds a, toutefois, profité des
bonnes performances de BNP
Paribas, de Morgan Stanley, de
Banco Santander et d’Estée
Lauder. En revanche, la sous-
pondération des technologiques
Moneta Multi Caps C
Moyenne des fonds d’actions
françaises
+ 8,4 %
+8%
Mai 2022 Févr. 2023
sons qui s’inversent avec le
rebond des marchés et une
hausse raisonnable des taux
d’intérêt, et Somfy, dans l’antici-
pation d’une nouvelle offre de
Indépendance et Expansion France
Moyenne des fonds de valeurs
moyennes françaises
+ 1,5 %
- 1,8 %
Janv. 2022 Févr. 2023
Le Confort Médical, Mersen, qui
a de bonnes perspectives de
croissance, et Verallia, dont les
résultats 2022 prouvent la rési-
GemEquity R
Moyenne des fonds d’actions
émergentes
+ 15,6 %
+ 12 %
2017 18 19 20 21 2023
ne figure dans le fonds. Par sec-
teurs d’activité, l’accent est mis
sur les biens de consommation
durable (29 %) et la technologie
(21 %), au détriment des métaux
et matériaux (2 %), de la santé
(1 %), de l’immobilier et des télé-
coms (absence) ; 19 % du porte-
feuille sont consacrés aux
valeurs Internet, contre seule-
ment 14 % dans l’indice.
Lazard Patrimoine Opport. SRI RC
Moyenne des fonds diversifiés
prudents
+6%
+ 5,2 %
Sept. 2022 Févr. 2023
a pesé, tout comme la présence
des valeurs de santé comme
Merck et AstraZeneca. La poche
obligataire n’a pas profité de la
rachat plus intéressante à terme
que celle actuellement proposée.
En revanche, des prises de béné-
fices ont été prises sur TotalE-
nergies, en raison de la baisse des
cours du pétrole et du gaz,
Kering, dont la valorisation est
relativement élevée, et Engie,
qui pâtit d’un endettement élevé
et d’un momentum qui va deve-
nir moins favorable. BNP Pari-
bas, Société Générale, Sanofi,
Teleperformance et Eiffage
constituent les cinq premières
lignes d’un fonds qui fait la part
belle aux financières.
lience. En sens inverse, les ven-
tes ont porté sur Ipsos, dont le
poids dans le portefeuille deve-
nait trop élevé, Manutan, qui fait
l’objet d’une OPA, et TF1, qui
subira une baisse de son chiffre
d’affaires cette année.
SII, Catana, Technip Energies,
Ipsos, Publicis Groupe, Mersen,
Groupe Guillin, Poujoulat, Aubay
et Rheinmetall sont les premiè-
res lignes d’un fonds dont le rap-
port cours sur bénéfices moyen
n’est que de 10 fois, contre 17 fois
pour l’indice Cac Mid & Small.
PICTET GLOBAL THEMATIC OPPORTUN.
technologiques
E n hausse de 5,9 %, Pictet
Global Thematic Oppor-
tunities progresse comme
la moyenne des fonds d’actions
internationales. Si l’allocation
sectorielle a été pénalisante, le
choix judicieux des titres a com-
pensé ce manque à gagner. Le
fonds a pâti de la surpondération
allouée à la santé, dans un con-
texte défavorable aux secteurs
défensifs.
En revanche, plusieurs sociétés
technologiques se sont bien
comportées, à l’instar de Taiwan
Semiconductor, NXP Semicon-
ductors et Applied Materials, qui
ont profité de la relance soute-
nue par le goût du risque. Sales-
force et Zebra Technologies ont
aussi bien progressé. Depuis le
début de l’année, quelques ren-
baisse des taux en raison d’une
sensibilité à ces derniers réduite
à 0,2 en Europe et même négative
de 2,4 points outre-Atlantique. Au
global, la sensibilité est de – 2,1
contre + 3,2 dans l’indice de réfé-
rence. Les emprunts d’Etat repré-
sentent 42 % du portefeuille et les
obligations privées 29 % (13 %
bien notées, 2 % à haut rende-
ment et 14 % de financières).
Cette politique prudente est
conservée, puisque la sensibilité
aux taux en Europe a même été
abaissée de 1 point.
IDAM SMALL FRANCE
I dam Small France progresse
à un rythme comparable à la
moyenne des fonds de
valeurs moyennes françaises.
Plusieurs titres se sont mis en
évidence depuis le début de
l’année. Citons en particulier
Virbac, Alten, Plastic Omnium,
Technip Energies et Serge Fer-
rari. En revanche, Ubisoft Enter-
tainment, qui a révisé en baisse
ses perspectives, constitue la
principale déception. Akwel,
Soitec, Neoen et M6 affichent
aussi des performances négati-
ves en 2023.
KIRAO SMALLCAPS
E n progrès de 10,8 %, Kirao
Smallcaps confirme
amplement l’amélioration
observée ces derniers mois. Il
figure même en tête des fonds
de valeurs moyennes françaises
entre fin octobre et fin janvier.
Ce redressement s’explique par
la bonne tenue des titres anté-
rieurement détenus et non par
de nombreux achats récents. En
effet, le gérant, Saad Benlamine,
a procédé à peu d’opérations. Il
s’est réintéressé aux valeurs de
croissance, dont les valorisations
Pictet Global Thematic Opps-R EUR
Moyenne des fonds d’actions
internationales
+ 14,7 %
+ 0,7 %
2020 21 22 2023
forcements ont été réalisés sur
des titres comme le groupe
industriel suédois Hexagon,
Zebra Technologies et le fabri-
cant japonais de pièces de vélo
Shimano, alors que des prises de
bénéfices ont été prises sur le
secteur de la santé (Novo Nor-
disk, Roche, UnitedHealth et
Quest Diagnostics) et sur Her-
mès International.
TWENTY FIRST FUNDS EXCLUSIF 21
Les couvertures ont pesé
T
wenty First Funds Exclu-
sif 21 a poursuivi sa poli-
tique prudente, ce qui
explique sa progression limitée
à 2,3 %. En effet, les couvertures
ont coûté près de 5 points de
performance sur le seul mois de
janvier. « Globalement, nous pen-
sons que la hausse a été trop forte
et trop rapide », explique son
gérant, Christian Mariais. « Les
risques de baisse, qu’il s’agisse de
révisions des bénéfices ou de poli-
tiques monétaires, s’accumulent.
Nous conservons notre position-
Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023
Idam Small France R
Moyenne des fonds de valeurs
moyennes françaises
+ 4,2 %
- 4,4 %
2017 19 20 21 2023
En janvier, le gérant, Louis
Albert, « a profité de la baisse de
Bastide Le Confort Médical pour
reconstruire une ligne sur ce titre
de qualité ». Il ajoute : « Nous
Kirao Smallcaps AC
Moyenne des fonds de valeurs
moyennes françaises
+ 13,7%
+ 11 %
2017 19 20 21 2023
sont revenues à des niveaux plus
raisonnables, par l’intermédiaire
de l’éditeur allemand de logiciels
Nemetschek, dont le cours de
ECOFI AGIR POUR LE CLIMAT
l’exposition aux actions
E cofi Agir pour le Climat a
gagné 3,2 %, soit un peu
plus que la moyenne des
fonds diversifiés flexibles. En
effet, l’exposition nette aux
actions a été accrue de 8 points, à
67 %, avec des achats des entre-
prises d’énergies renouvelables
Orsted et Waga Energy, de Mer-
sen et du fabricant allemand de
réacteurs Aixtron. En sens
inverse, les allégements ont con-
cerné ASML Holding, Acciona
Energia et CNH Industrial. Si
l’absence de financières a été
défavorable, celle de valeurs de
la santé a été au contraire profi-
table.
Ces trois titres restent cepen-
dant parmi les quatre premières
lignes du fonds, en compagnie
d’EDP Renovaveis. Trois valeurs
Twenty First Capital Exclusif 21 C
Moyenne des fonds diversifiés
flexibles
+ 1,3 %
- 0,8 %
Juil. 2022 Févr. 2023
nement défensif en attendant de
voir comment vont évoluer l’éco-
nomie et les anticipations des
investisseurs. Un ralentissement
avons aussi acheté Visiativ, SII,
Hexaom et Xilam Animation. En
sens inverse, nous avons cédé des
titres Poujoulat, Bénéteau, Fnac
Darty, Hunyvers et Ekinops. Nous
restons attentifs à rester bien
diversifiés entre sociétés de crois-
sance raisonnablement valorisées
et valeurs cycliques qui profite-
raient évidemment de l’absence
d’une récession. »
Alten, Xilam Animation, Assys-
tem, Infotel, Lisi, Plastic
Omnium, Akwel, Wavestone,
Guerbet et SII constituent les
principales positions du fonds.
Bourse avait dévissé de 60 %, et
de la société de mode italienne
Brunello Cucinelli. En sens
inverse, il a apporté ses titres
Somfy à l’OPA et s’est allégé sur
M6 après le fort rebond du titre.
Sopra Steria Group, Stellantis,
Elis, Publicis Groupe et Béné-
teau sont les premières positions
d’un fonds qui n’hésite pas à
acheter de grandes capitalisa-
tions (22 % du portefeuille), ce
qui l’a favorisé ces derniers mois,
les petites valeurs ayant nette-
ment sous-performé le Cac 40.
Ecofi Agir pour le Climat C
Moyenne des fonds diversifiés
flexibles
- 6,1 %
- 7,2 %
2021 22 2023
françaises figurent dans le
top 10 : Elior, Dassault Systèmes
et Bureau Veritas. Ecofi Agir
pour le Climat est investi à 24 %
en France, 16 % aux Pays-Bas et
11 % en Espagne. Les obligations
représentent 18 % du porte-
feuille (16 % d’emprunts privés
bien notés et 2 % d’emprunts
d’Etat), la poche solidaire, plus
de 8 %, et les liquidités, 7 %.
marqué nous paraît inéluctable. »
ASML Holding, LVMH, la mine
canadienne Franco-Nevada,
Vivendi, ArcelorMittal, Crédit
Agricole, Veolia Environne-
ment, Shell, Apple et Safran
constituent les principales posi-
tions d’un fonds investi à 60 %
en France, 20 % aux Etats-Unis
et 9 % aux Pays-Bas. Biens de
consommation discrétionnaire
(16 %), technologies de l’infor-
mation (15 %), matériaux (12 %)
et financières (10 %) sont les
secteurs les plus représentés.
Source des graphiques : © Morningstar.
Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023
PLACEMENTS / 21

ETF
Un début d’année en ligne avec le marché P21-ETF Ouverture
REDACTION
  Hausse    Notre  sélection 
CORRECTIONInvestir  10  ETF  progresse  de  4,1  %  grâce  à  la  hausse  des  trackers  positionnés  sur 
les  valeurs  moyennes.SR
Infographiste …

A
vec un gain de 4,1 % sur
les deux premiers mois Un début d’année favorable Notre portefeuille au 27 février 2023
de l’année, notre sélec- Variation en 2023 Date
Valeur liquidative Variation Variation sur
tion Investir 10 ETF Code Isin
27­2­2023 depuis l’achat huit semaines d’achat
s’apprécie à un rythme proche de
celui de l’indice MSCI des actions + 4,1 % + 4,9 %  ACTIONS EUROPÉENNES
mondiales, en progrès de 4,9 %. Investir 10 Indice MSCI des OSSIAM SHILLER BARCLAYS CAPE EUROPE SECTOR VALUE (P) 463,80 € + 7 % + 3 % 9­5­2022 LU1079842321
L’essentiel de cette hausse ETF actions mondiales  VALEURS MOYENNES FRANÇAISES
s’explique par le très bon com- LYXOR CAC MID 60 (P) 210,85 € – 0,8 % + 10,1 % 23­8­2021 FR0011041334
Variation depuis le 23 août 2021 VALEURS   MOYENNES ZONE EURO
portement des trackers de
valeurs moyennes : + 11,9 % pour Investir 10 Indice MSCI des ISHARES MSCI EMU SMALL CAP  262,95 € – 5,2 % + 11,9 % 23­8­2021 IE00B3VWMM18
ETF actions mondiales ACTIONS INTERNATIONALES
iShares MSCI EMU Small Cap,
+ 10,1 % pour Lyxor CAC Mid 60 - 10,1 % - 4,4 % LYXOR MSCI WORLD 254,34 € – 3,2 % + 6,1 % 23­8­2021 FR0010315770
et + 8,5 % pour SPDR MSCI VALEURS MOYENNES INTERNATIONALES
World Small Cap. SPDR MSCI WORLD SMALL CAP 86,92 € – 1,7 % + 8,5 % 23­8­2021 IE00BCBJG560
Derrière, Lyxor MSCI World ACTIONS AMÉRICAINES
gagne 6,1 %, Ossiam Shiller Bar- marché monétaire de la zone BNPP EASY ESG EQUITY LOW VOL US 167,36 € – 3 % + 1,2 % 26­7­2022 LU1377381980
clays Cape Europe Sector Value, euro a été aussi logiquement ACTIONS ÉMERGENTES
qui surperforme lors des baisses pénalisante dans un marché BNP PARIBAS EASY MSCI EMERGING MARKETS EX CW 9,79 € – 11,6 % + 2,4 % 23­8­2021 LU1291097779
et sous-performe quand le mar- haussier. Nous avions acheté ce ACTIONS ASIATIQUES
ché est fortement haussier, pro- Lyxor Smart Overnight Return SPDR PAN­ASIA DIVIDEND ARISTOCRATS 37,79 € – 10,5 % + 1,4 % 23­8­2021 IE00B9KNR336
gresse de seulement 3 %, BNP ETF en septembre dernier, lors- ACTIONS CHINOISES
Paribas Easy MSCI Emerging que la visibilité sur les places KRANESHARES CSI CHINA INTERNET ETF 18,77 € – 20,4 % – 3,8 % 23­8­2021 IE00BFXR7892
Markets ex CW, de 2,4 %, SPDR financières était très faible. Avec ACTIONS TECHNOLOGIQUES AMÉRICAINES 
Pan Asia Dividend Aristocrats, une hausse de 0,6 % en cinq mois, SPDR S&P US TECHNOLOGY SELECT SECTOR 67,23 € – – 27­2­2023 IEOOBWBXM948
de 1,4 %, BNPP Easy ESG Equity il a rempli son rôle d’attente. (P) Eligible au PEA.
Low Vol US, pénalisé par son Nous décidons de le vendre et
caractère défensif alors que ce d’acheter en contrepartie SPDR

sont les valeurs américaines
– plus volatiles – qui ont rebondi,
de 1,2 %, et Lyxor Smart Overni-
ght Return ETF, de 0,3 %. Enfin,
Participez aux
S&P US Technology Select Sec-
tor, un ETF spécialisé sur les
valeurs technologiques améri-
caines. En effet, après la forte

Finances d’une famille

KraneShares CSI China Internet baisse enregistrée l’an dernier
ETF déçoit, avec un recul de par le Nasdaq, ce compartiment
3,8 %. prometteur de la cote est revenu

pour faire le point sur

à des cours abordables. En outre,
LES ACTIONS ÉMERGENTES  ce tracker fait partie des tout
EN BERNE meilleurs fonds d’actions tech-
Notre légère sous-performance nologiques. Enfin, alors que nous

s’explique surtout par l’accent
mis sur les trackers d’actions
émergentes. En effet, l’indice
MSCI des actions émergentes ne
votre patrimoine
ne misions jusqu’à présent que
sur les actions américaines
défensives par l’intermédiaire de
BNPP Easy ESG Equity Low Vol

et réduire vos impôts

s’est apprécié que de 1,1 % depuis US, cet achat nous permet
le début de l’année, ce qui en fait d’avoir une couverture complète
la zone la moins performante. La de Wall Street.
présence d’un ETF indexé sur le - PASCAL ESTÈVE

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sur cinq ans. C’est pour-
tant l’exploit qu’a réussi à faire
SPDR S&P US Technology Select
SPDR® S&P US Technology Select Sect.
Moyenne des fonds d’actions
technologiques
+ 140,4 %

Sector. Sur cette période, sa pro-

gression annualisée s’élève à 19 %,
soit le double de la moyenne des
fonds d’actions technologiques.
En revanche, il est plus risqué que
la norme, avec une volatilité + 54,9 %
annualisée de 22,8 % sur 5 ans,
contre 20,8 %. Ce tracker n’est
donc pas destiné aux épargnants 2018 19 20 21 2023
prudents.
Selon l’analyse qualitative de lignes, Apple et Microsoft, mono-
Quantalys, il brille surtout en polisent 42 % du portefeuille.
phase de hausse, comme le Les principaux secteurs repré-
prouve sa progression de 45,4 % sentés sont les éditeurs de logi-
en 2021. Toutefois, il a limité son ciels (30 % du portefeuille), le
recul à 23,8 % l’an dernier, contre matériel, le stockage et les péri-
une baisse moyenne de 32,5 % phériques technologiques (24 %),
pour les fonds d’actions technolo- les semi-conducteurs et équipe-
giques. La modestie de ses frais de ments pour semi-conducteurs
gestion (0,15 %) contribue à ses (23 %) ainsi que les services
bons résultats. liés aux technologies de l’infor-
Par rapport à ses rivaux, il a pour mation (17 %).
originalité de n’être investi qu’à
PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS
Wall Street, puisqu’il réplique
APPLE 23 %
la composante technologique
MICROSOFT 18,7 %
de l’indice S&P 500. Le porte-
NVIDIA CORP. 6,1 %
feuille est constitué de 76 lignes,
VISA INC. 4,2 %
dont le PER moyen s’élève à
23,2 fois. Les deux premières MASTERCARD                                                 3,5 %

Source des graphiques : © Morningstar.
22 / VIE PRATIQUE Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023

ACTUALITÉS
Les clubs d’actionnaires, pour des 
relations privilégiées avec les sociétés
 Echanges  En amont des prochaines assemblées générales, il peut être intéressant d’intégrer ces structures 
facilitant le contact direct entre les entreprises et leurs actionnaires individuels par l’information et la fidélisation.

01 15 actionnaires individuels 02 région ou lors de salons pari-

Un club, pour quoi ?
Les plus anciens ont été créés
dans les années 1990 par de
grands groupes du Cac 40. Le
doyen est ainsi le club d’action-
naires de Société Générale,
lancé en 1992. 30 ans plus tard,
les nouveaux venus émanent
surtout de petites sociétés (voir
le tableau ci-dessous).
Le club ou cercle vise à « soi-
gner » et fidéliser les actionnai-
res individuels. Le vivier peut
être important, en effet, avec
46.000 membres pour le cercle
de BNP Paribas, près de 15.000
pour celui d’Axa ou 7.300 chez
Vivendi. Ces véhicules sont à dis-
tinguer des clubs d’investisse-
ment, créés à l’initiative
d’épargnants désireux d’investir
en commun dans un portefeuille
boursier.
Ils diffèrent aussi des comités
consultatifs, formés de 12 à
?
(voire salariés) sélectionnés par Information dédiée siens, comme l’Investir Day, et
l’entreprise pour des réunions aux visites de sites, très appré-
de travail sur sa communication Les clubs d’actionnaires permet- ciées.
financière. tent une information privilégiée Le numérique a permis de multi-
Certains groupes ont à la fois à double sens par le lien direct plier les sources d’information
club et comité, d’autres l’un ou qu’ils créent entre l’entreprise et et, surtout, de toucher davantage
l’autre, et trop de ténors du ses actionnaires. La première de monde, souligne Vivendi, évo-
Cac 40 ni l’un, ni l’autre… Les bénéficie ainsi d’une meilleure quant le succès du « replay » de
fusions ont causé, par ailleurs, la connaissance des seconds, sur- ses réunions dans les métropoles
disparition de clubs, comme tout lorsque les actions ne sont régionales. On peut citer aussi
récemment chez Suez (depuis pas détenues au nominatif. les webinaires avec les dirigeants
l’OPA de Veolia) et Peugeot, En amont de leur assemblée ou des vidéos sur les métiers
marié avec Fiat Chrysler. générale, par exemple, de grands (Engie en propose actuellement
Pour adhérer (la démarche est groupes, comme Engie et une sur sa centrale de produc-
détaillée sur le site des sociétés), LVMH, utilisent ce vivier tion de froid sous le palais de
détenir au moins une action au d’actionnaires individuels pour Tokyo, à Paris) et des visites vir-
porteur ou au nominatif suffit les sonder sur les thèmes qui les tuelles. Certains grands groupes,
souvent. Les groupes les plus intéressent. Les actionnaires, de enfin, proposent des formations
exigeants sont aussi ceux qui leur côté, reçoivent une informa- à la Bourse (via l’Ecole de la
offrent un riche programme tion régulière sur la vie de Bourse). Toutes les informations
d’événements. Le cercle de BNP l’entreprise et ses grands rendez- sont, dans le meilleur des cas,
Paribas requiert un minimum de vous, tels que les résultats et détaillées sur des pages dédiées
200 actions mais permet d’accé- l’assemblée, grâce à des lettres et au club sur le site Internet des
der à plus de 350 manifestations. magazines dédiés, au rapport entreprises, avec numéro de
Chez Vivendi, pourtant très actif annuel et, pour les plus actives, à téléphone (pas toujours Vert) et
aussi, une action suffit ! des réunions d’information en adresse mail spécifiques.

03
Fidélisation
La pandémie calmée, les agendas
des clubs les plus actifs se sont
regarnis, comme on le constate
avec les programmes d’Engie
(qui organise également des évé-
nements pour ses actionnaires
belges), des banques ou de
Vivendi, où l’on confirme que « le
physique apporte une indéniable
chaleur humaine et des échanges
plus poussés avec nos actionnai-
res ».
Les invitations à des événe-
ments sportifs et culturels, des
visites guidées de musées et
d’expositions, en lien avec les
activités de l’entreprise ou, le
plus souvent, son mécénat (le
rugby ou la Philharmonie de
Paris, par exemple, pour Société
Générale), sont des outils privi-
légiés pour rencontrer et fidéli-
ser ses actionnaires individuels,
y compris en province où les
grands groupes sont soucieux de
les convier aussi aux événe-
ments locaux (opéra, théâtre…).
Pour les producteurs de vins et
spiritueux (LVMH, Pernod
Ricard, Rémy Cointreau, Lan-
son-BCC), caves et chais sont
des lieux bénis pour les visites,
privées ou non, les dégustations,
les cours de « pastisologie » chez
Pernod Ricard, et, plus générale-
ment, pour proposer à la vente
des produits et tarifs exclusifs.
L’assureur Axa aussi offre, de
longue date aux membres de son
cercle, des prix préférentiels
pour les grands crus de sa filiale
Axa Millésimes.
Plus généralement, les remises
sur les produits « maison » sont
l’un des axes de fidélisation des
clubs. Rappelons au passage que
LVMH, propriétaire d’Investir,
propose aux membres de son
club un abonnement à tarif pré-
férentiel à notre hebdomadaire.
- C. L. C

La moitié des entreprises du Cac 40 sont dotées d’un club ou d’un cercle
SOCIÉTÉ (MNÉMO) DATE DE CRÉATION CONDITIONS D’ADHÉSION ARKEMA 2007 25 actions au porteur ou 5 au nominatif

CAC 40 (LISTE NON EXHAUSTIVE) ARCHOS (ALJXR) 1 action

AUDACIA (ALAUD) Janvier 2022 Etre actionnaire ou souhaiter le devenir

AXA (CS) 1997 1 action (adhésion automatique au nominatif)
CLARANOVA (EX­AVANQUEST) 2017 1.000 actions au porteur ou au nominatif
BNP PARIBAS (BNP) 1995 200 actions
COMPAGNIE DES ALPES 2005 1 action
CARREFOUR (CA) 2014 100 actions au porteur ou 1 au nominatif
COMPAGNIE DU MONT­BLANC (MLCMB) 1 action au nominatif
CRÉDIT AGRICOLE (ACA) 2002 50 actions au porteur ou 1 au nominatif
EDF (EDF) 2006 1 action
ENGIE (ENGI) 2006 et 1998* 50 actions
30 actions au porteur ou 1 au nominatif,
LVMH (MC) 1994 1 action EDENRED (EDEN) (ECLUB)
et une adresse mail active
ORANGE (ORA) 1997 20 actions et une adresse mail valide ENERGISME (ALNRG) Janvier 2022 1 action au porteur ou au nominatif
PERNOD RICARD (RI) 2006 24 actions ENERTIME (ALENE) NC
RENAULT (RNO) 1995 1 action et une adresse mail valide FDJ (FDJ) 2019 1 action
SAFRAN (SAF) 2005 1 action au porteur ou au nominatif Pas de club mais avantages tarifaires pour les
GETLINK (EX­EUROTUNNEL) (GET)
inscrits au nominatif
SAINT­GOBAIN (SGO) 2010 1 action (adhésion automatique au nominatif)
INNATE PHARMA (IPH) 2012 1 action
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE (GLE) 1992 100 actions au porteur ou 50 au nominatif
LANSON­BCC (ALLAN) 1 action
TOTALENERGIES (TTE) 2000 100 actions au porteur ou 50 au nominatif
Au moins 1.000 actions pendant au moins
VINCI (DG) 2001 1 action (adhésion automatique au nominatif) LUCIBEL (ALUCI) Fin 2022
trois mois
VIVENDI (VIV) 2010 1 action RÉMY COINTREAU (RCO) 1 action
(*) GDF et Suez, à l’origine d’Engie, avaient chacun un club avant leur fusion.
SCOR (SCR) 2016 100 actions au porteur ou 1 au nominatif
HORS CAC 40 (LISTE NON EXHAUSTIVE) SODEXO (SW) (E­CLUB) Octobre 2019 1 action au porteur ou au nominatif
ACCOR (AC) 2000 50 actions au porteur ou 1 au nominatif TOOSLA (ALTO) Février 2023 1 action
AÉROPORTS DE PARIS (ADP) 2006 50 actions au porteur ou 1 au nominatif VALEO (FR) (E­CLUB) 2017 50 actions au porteur ou 1 au nominatif
AIR FRANCE­KLM (AF) 2013 50 actions au porteur ou au nominatif VALLOUREC (VK) 100 actions au porteur ou 1 au nominatif
Investir, le Journal des Finances / N° 2565 /  4 mars 2023
ACTIONS / 23

Le panorama de nos conseils INDEX

A Airbus  3, 12
Akwel  20
Alphabet  19
Alstom  3
Altarea  9
Le  conseil  de  la  semaine Le  coup  de  cœur Notre  choix  à  l’international Alten  11, 20
Amadeus  7
Amazon  19
American Express  15, 17
Apple  19, 20, 21

En € 66,80
INTERPARFUMS  EXCLUSIVE BANCO Applied Materials  20
ArcelorMittal  20
Le groupe a fait part
En € 19,80 NETWORKS En €
3,70
SANTANDER Arkema  16
65 20 4 ASML Holding  20
60 pour 2022 de bénéfices 19 Le fournisseur de La banque espagnole a Assystem  20
supérieurs à ses 18 services visant à doper relevé, mardi, ses AstraZeneca  20
55 Atos  12
prévisions, pourtant 17 la vente de solutions de 3 objectifs de croissance, Aubay  20
50
16 Axa  14, 22, 23
45 relevées en cours 15
sécurité informatique de rentabilité sur fonds Axway  10
40 d’année. Le marché 14 profite à plein de la 2 propres et de B Banco Santander  7, 15, 20
Bank of America  17
Mars 2022 Mars 2023
américain et le dollar y progression des distribution aux BASF  10, 11
Mars 2022 Mars 2023 Mars 2022 Mars 2023
ont contribué.  PAGE 8 cybermenaces.  PAGE 13 actionnaires.  PAGE 15 Bayer  16
Bénéteau  20
Berkshire Hathaway  15
Bio­UV  3
BMW  8
BNP Paribas  8, 17, 20, 22
Bonduelle  14
Booking  17
CASINO formances  boursières.  Le  futur  gamme (avec les marques Maje et  MAIS AUSSI… BP  4
ACHETER Le Brésil et les magasins de proxi­ appel  au  marché  d’un  montant  Sandro) a fait part d’une belle per­ Alten, Axway, Broadpeak, CGG, Era­ Broadpeak  10
Bureau Veritas  20
mité en France ont sauvé le chiffre  élevé pèse sur la valeur. Une forte  formance en 2022. Un changement  met, GTT, Hipay, Serge Ferrari, Ther­ C Carrefour  9
ALTAREA d’affaires l’année dernière (spécula­ croissance est anticipée pour les  d’actionnaires semble se profiler  mador Holding, Vilmorin. Casino  9
Catana  20
Le coupon de 10 € devrait rester au  tif). P. 9 années à venir. P. 12 (spéculatif). P. 9 CGG  4
Chevron  4, 16
moins stable au cours des prochai­ CISCO NETGEM SOLVAY Cisco  15
nes années. P. 9 L’équipementier de réseau améri­ La société se recentre sur le strea­ La société belge a été l’une des rares Citigroup  17
BAYER cain devrait profiter d’un contexte  ming TV pour les opérateurs de télé­ firmes de chimie à briller au qua­ VENDRE Coinbase  15
Crédit Agricole  17, 20
Le chimiste allemand se paye très  macroéconomique porteur pour les  coms.  La  part  récurrente  des trième trimestre 2022. Une scission  OU RESTER À L’ÉCART D Dassault Systèmes  3
E Eiffage  20
peu cher en Bourse, et le change­ dépenses  informatiques,  surtout revenus va s’accroître. Attention à la  se prépare qui pourrait redonner  Ekinops  20
ment à la tête du groupe pourrait  dans l’IA. P. 15 liquidité (spéculatif). P. 13 des  couleurs  au  titre  cette  ATOS Elior  20
Elis  20
rebattre les cartes (spéculatif). P. 16 EUROFINS SCIENTIFIC SALESFORCE année. P. 16 Le projet de scission connaît des  Engie  20, 22
BERKEM La publication annuelle a déçu. Tou­ Les  excellents  résultats  ont  été  STELLANTIS « avancées significatives », mais il Eramet  2, 11
Ericsson  19
Le groupe, acteur dans la chimie du  tefois les perspectives demeurent salués comme il se doit par Wall  Pour accompagner son développe­ manque encore de visibilité. P. 12 EssilorLuxottica  3
Estée Lauder  20
végétal, est entré sur le marché en attrayantes et la valorisation du  Street. Un plan d’économies est  ment dans les véhicules électriques,  BONDUELLE Eurofins Scientific  10, 14
forte croissance des compléments  titre est faible au regard de son his­ lancé qui devrait permettre une  le constructeur va investir en amont  La consommation est atone dans  Euronext  3, 23
Exclusive Networks  13
nutritionnels  naturels  aux  Etats­ torique. P. 10 nouvelle amélioration de la renta­ dans  la  production  de  certains  un contexte de perte de pouvoir  Expedia  17
Unis. L’impact sur la rentabilité sera  JPMORGAN CHASE & CO. bilité. P. 16 métaux. P. 12 d’achat à cause de la forte inflation. 
F
ExxonMobil  4
Fnac Darty  20
positif. P. 14 La banque est un moyen de jouer SCHLUMBERGER STMICROELECTRONICS Nous préférons jouer la prudence,  Franco­Nevada  20
BERKSHIRE HATHAWAY  l’expansion  américaine  à  moyen  La rentabilité a touché des niveaux  Même si la demande de Tesla est  malgré les bons semestriels. P. 14 G Geely  8
General Motors  3, 12
Le célèbre financier Warren Buffett  terme. Sa valorisation est justifiée record en 2022. La société accom­ appelée à diminuer, le fondeur main­ CHEVRON Goldman Sachs  17
n’a rien perdu de son talent, et le  par une forte rentabilité. P. 17 pagne ses clients dans la transition tient ses objectifs financiers. P. 8 L’augmentation du programme de  Groupe Berkem  14
Groupe Guillin  20
succès opérationnel et boursier de  KORIAN énergétique, un marché au poten­ TECHNIP ENERGIES rachats d’actions de la major amé­ GTT  5
son fonds coté ne se dément pas.  2023 s’annonce comme une année  tiel considérable. P. 5 Le retrait de Russie a été bien géré  ricaine  a  été  boudée  par  Wall  Guerbet  20
H Hermès International  20
Acheter, c’est miser sur l’Amérique.  de transition, mais la valeur de  SCOR et la visibilité est bonne. P. 5 Street. P. 16 Hexagon  20
Hexaom  20
P. 15 l’exploitant d’Ehpad est à la casse.  L’augmentation des tarifs et du ren­ VALLOUREC COINBASE Hipay  10
BNP PARIBAS P. 11 dement des placements obligataires  Le groupe vise pour 2023 une nou­ La plateforme d’échange de cryp­ Hunyvers  20
Hyundai  8
L’Etat belge s’est de nouveau allégé  NEOEN va se poursuivre (spéculatif). P. 12 velle augmentation de son résultat  tomonnaies  cumule  les  points  I Infotel  20
au capital de la banque française, en Les énergies renouvelables ne sont  SMCP brut d’exploitation et un flux de tré­ négatifs, à la fois sur sa gestion du  Interparfums  8
Ipsos  20
cédant 2,7 %. P. 8 pas forcément synonymes de per­ Le groupe de prêt­à­porter haut de  sorerie disponible positif. P. 5 personnel, sur sa conformité à la  J JCDecaux  7
réglementation européenne et sur  JPMorgan Chase & Co.  17
K Kaufman & Broad  20
En € En € En € 8,33 En € le plan de sa réputation. P. 15 Kering  20
63,37 14,23 L L’Oréal  3
65 42,5
MANITOU Lanson­BCC  22
29,34 8 14
60 40,0 13 Le contexte inflationniste a pesé  Le Confort Médical  20
37,5 7 Legrand  2
55 12 sur les marges. La direction a aussi Lisi  20
35,0 6 11 montré  une  certaine  prudence LVMH  3, 20, 22, 23
50 32,5 10 M M6  20
45 30,0 5
9
pour 2023. P. 13 Manitou  13
40 27,5 4 8 Manutan  20
Merck  20
Mars 2022 Mars 2023 Mars 2022 Mars 2023
MAIS AUSSI… Mersen  20
Mars 2022 Mars 2023 Mars 2022 Mars 2023 Metabolic explorer  23
BASF
Michelin  3
Microsoft  19, 21
Morgan Stanley  20
N Neoen  12, 20
Netgem  13
Novo Nordisk  20
Le top de  Suivi de nos conseils O
NXP Semiconductors  20
Orange  13
la semaine Orpea  11
P Pernod Ricard  22
Plastic Omnium  20
Poujoulat  20
Primonial  9
AXA LVMH (804,30 € ; MC) EURONEXT (72,36 ; ENX) METABOLIC EXPLORER AB SCIENCE (6,72 €, AB) Q
Publicis Groupe  20
Qualcomm  19
(29,83 ; CS) Le numéro un mondial du luxe a Le cours de l’opérateur boursier a (1,27 € À 16 H 30, METEX) L’action de la biotech a grimpé de  Quest Diagnostics  20
Après avoir participé au sauvetage donné, mercredi, le coup d’envoi repris  4  %,  mercredi,  après  sa Le premier producteur européen  17,7 % mardi après la publication,  R Rémy Cointreau  3, 22
Renault  2, 3, 8
de la banque italienne Monte dei d’un  programme  de  rachats  décision de retirer son offre indica­ de lysine biosourcée a annoncé le  dans la revue Alzheimer’s Research &  Rheinmetall  20
Paschi di Siena en souscrivant des d’actions pouvant monter jusqu’à  tive de rachat d’Allfunds, distribu­ succès  de  son  augmentation  de  Therapy, des résultats positifs d’une  Roche  20
Rolls Royce Holdings  19
actions nouvelles émises à 2 € par 1,5 milliard d’euros. Il pourra se  teur  de  produits  d’épargne.  Ce  capital de 8 millions d’euros (1,5 fois première étude de phase III pour sa  S Safran  20
action, Axa a revendu ses titres à dérouler jusqu’au 20 juillet pro­ projet avait déclenché une chute  sursouscrite)  avec  maintien  du  molécule phare masitinib, dans la  Saint­Gobain  3
Salesforce  16, 19, 20
2,33 €, soit un encaissement de  chain. Ces titres rachetés par LVMH de  7,4  %,  mercredi  22  février.  DPS. Cette opération s’intègre dans  maladie  d’Alzheimer  (légère  ou  Samsung Electronics  19
Sanofi  3, 20
233  millions  d’euros.  Maintenu,  ont vocation à être annulés, ce qui L’action n’a pas encore retrouvé  le processus de restructuration de modérée). Masitinib ralentirait signi­ SAP  19
l’accord de distribution court jus­ contribuera  à  l’augmentation  de son niveau initial de 76,84 €. la dette de 73 millions. Dans ce ficativement la détérioration cogni­ Schlumberger (SLB)  2, 5, 7
Scor  3
qu’en 2027, avec deux filiales com­ son  bénéfice  par  action,  à  la cadre, Bpifrance s’est renforcé pour tive par rapport au placebo, grâce à  Séché Environnement  20
munes  à  50­50,  l’une  pour marge, toutefois, le groupe capita­ NOTRE CONSEIL détenir 30 % du capital. L’environ­ une nouvelle approche ciblant le sys­ Serge Ferrari  10, 20
Shell  4, 5, 20

l
l’assurance­vie  et  l’autre  pour lisant  410  milliards  d’euros.  ACHETER Cette acquisition nement s’améliore. La consomma­ tème immunitaire inné du cerveau.  Shimano  20
l’assurance dommages. L’essentiel de la hausse viendra de  aurait entraîné une émis­ tion de porc repart en Chine, la  Ces résultats doivent désormais être  SII  20
SMCP  9
l’opérationnel, dans un marché du  sion massive d’actions (Investir du grippe aviaire s’atténue et, surtout,  validés par un essai de phase III con­ Société Générale  17, 20, 22
NOTRE CONSEIL luxe toujours dynamique. 25 février), compte tenu d’un  le phénomène climatique La Niña a  firmatoire sur 600 patients, dont le  Soitec  20
Solvay  16

l ACHETER Le titre a gagné
15,1 % et 4,1 % depuis nos NOTRE CONSEIL
paiement partiel en titres et d’une 
augmentation de capital pour 
fait monter les prix du soja (com­
plément  nutritionnel  concurrent) 
lancement a été approuvé par la FDA. Somfy  20
Sopra Steria  20
Stellantis  2, 3, 12, 20
récents conseils des 5 novembre 
l CONSENSUS LVMH étant financer la part en numéraire.  américain, rendant compétitive la  NOTRE CONSEIL STMicroelectronics  8
T Taiwan Semiconductor  20
et 25 février, à 25,90 € puis 
28,64 €. Avec un dividende relevé 
propriétaire d’Investir,
nous ne donnons pas de conseil 
D’autres opérations plus raison­
nables sont possibles pour diver­
lysine de Metex. L’activité de l’usine 
de  lysine  biosourcée  d’Amiens,  l ACHAT SPÉCULATIF
Masitinib, développé dans
Technip Energies  2, 4, 20
Teleperformance  3, 20
Tesla  8
de 10,4 %, à 1,70 €, le rendement  sur la valeur. Sur les 31 avis d’ana­ sifier et rendre moins cycliques  arrêtée  pendant  trois  mois,  a  de nombreuses indications, dis­ TF1  20
atteint encore 5,7 %. lystes réunis par FactSet, 26 sont  les revenus. repris. pose d’un potentiel important. Thermador  13
TotalEnergies  3, 4, 20
Objectif : 35 €. à l’achat et 5 à conserver. Objectif : 85 €. Objectif : relevé à 9 €. Trigano  7
U Ubisoft Entertainment  20
NOTRE CONSEIL V Vallourec  5
En €
30
29,67 En €
800
804,3 En €
85
l ACHAT SPÉCULATIF La
société est sortie d’affaire.
En €
11
Veolia  10, 20, 22
Verallia  20
Vilmorin & Cie  11
28 750 71,76 On pourra mettre à profit la chute  6,72 Vinci  20
80 Virbac  20
26 700 de 70 % du titre en un an, liée au  9 Visiativ  20
75
24 650 retournement ponctuel du mar­ Vivendi  20, 22
600 70 7 Volkswagen  3
22 65 ché de la lysine, pour tenter des  Voyageurs du Monde  3
550
20 500 60 achats spéculatifs afin de jouer le  5 W Wavestone  20
Worldline  3
Mars 2022 Mars 2023 redressement de la société.  X Xilam Animation  20
Mars 2022 Mars 2023 Mars 2022 Mars 2023 Mars 2022 Mars 2023 Z
Objectif : 1,60 €. Zebra Technologies  20
La rétro de la semaine
Valeurs du SRD et du Cac 40 Valeurs d'Euronext (hors SRD classique) Valeurs d'Euronext Growth Principaux changements d'objectif de cours
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES ACHETER / ACHAT SPECULATIF ANCIEN NOUVEAU
ERAMET 20,6% NEOEN ­12,8% SPAC 46,5% BIOSENIC ­24,3% AUPLATA 69,6% PHARNEXT ­45,5% BOUYGUES 36 39
CGG 18,1% SES ­10,6% PROACTIS (EX­HUBWOO) 24,0% OREGE ­19,1% EROLD 43,3% ADOMOS ­40,0% CASINO 14 12
FAURECIA 14,5% EUROFINS SCIENTIFIC ­7,0% SMCP 18,9% BARBARA BUI ­14,4% ARCHOS 41,8% ACHETER­LOUER.FR ­31,0% EUROFINS SCIENTIFIC 85 75
ATOS 10,6% SARTORIUS STEDIM BIOTECH ­3,6% LATECOERE 17,2% TECHNICOLOR CS ­12,9% BIOPHYTIS 30,9% NSE ­24,4% INTERPARFUMS 72 78
TECHNIP ENERGIES 10,1% EQUASENS ­3,2% AUGROS CP 16,0% DEEZER ­10,6% METADVERTISE 25,0% CYBERGUN ­22,0% JCDECAUX 25 29
ARCELORMITTAL 9,2% ACCOR ­2,3% AB SCIENCE 15,5% SODITECH INGÉNIERIE­10,4% NSC GROUPE 16,3% NEOVACS ­20,0% SAINT­GOBAIN 66 69
SOPRA STERIA GROUP 8,5% LAGARDÈRE ­2,0% ESSO SAF 15,1% CARPINIENNE DE PART. ­10,2% MEDIAN TECHNO. 15,9% FASHION BEL AIR ­17,5% STMICROELECTRONICS 53 52
VINCI 125 130

Supplément  Cours de clôture à 17 h 35   du  vendredi 3 mars

Cac 40 sur la semaine + 2,24 %

LA COTE
7.360 7.348,12

7.310

7.260

7.210

7.160
27 28 Mars 1er 2 3
 COTATIONS ET CONSEILS SUR  INVESTIR.FR SUPPLÉMENT DU N°  2565  DU  4 MARS 2023 ­ NE PEUT ÊTRE VENDU SÉPARÉMENT
COTATIONS ET CONSEILS SUR INVESTIR.FR SUPPLÉMENT DU N° DU  2023 ­ NE PEUT ÊTRE VENDU SÉPARÉMENT

Les boursiers ont toujours faim ZOOM SUR 2 INDICES

CAC 40
De  meilleurs  indicateurs  économiques  en  Chine  et  en  Europe  ont  réveillé  l’appétit  des 
PER, bénéfices, rendements
investisseurs  pour  les  actifs  risqués.  Les  pertes  de  la  semaine  passée  ont  été  effacées.  Année PER Variation Rendement
(nombre de fois) des bénéfices

V
2021 15,6 114,4  % 2,7  %
ous reprendrez bien LE CAC 40 SUR UN AN chiffres (ils vont pourtant inciter la 2022 (e)
2023 (e)
13,1
13,8
29,3  %
­ 5,2  %
2,9  %
2,9  %
une petite part de ce BCE à poursuivre ses hausses de taux
délicieux gâteau ? La + 13,5 % depuis le début de l'année, + 15,2 % sur 1 an 03.03.2023 au rythme de 50 points de base à cha- Extrêmes annuels (en clôture)
gourmandise des 7.348,12 que fois), les opérateurs y ont vu une Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
investisseurs semble chance de voir s’éloigner le spectre 2020 6.111,24 (19­2) 3.754,84 (18­3)
ne pas avoir de limite. La baisse de la 7.500 7.500 de la récession. 2021 7.181,11 (28­12) 5.399,21 (29­1)
2022­2023 7.376,37 (5­1­22) 5.676,87 (29­9­22)
semaine passée leur a donné l’occa- 7.000 7.000 Aux Etats-Unis, où le marché de
sion de revenir en force, poussés par l’emploi demeure solide, Wall Street
un moteur puissant, le « FOMO » 6.500 a dû se faire à l’idée d’une politique Dow Jones
(fear of missing out, peur de manquer 6.000 6.000 monétaire plus restrictive sur une
PER, bénéfices, rendements
le train de la hausse). durée plus longue. Les anticipations
Année PER Variation Rendement
Une fois n’est pas coutume, c’est la 5.500 5.500 relatives au taux final des Fed funds (nombre de fois) des bénéfices
Chine qui a sifflé le départ de la loco- dépassent désormais les 5,5 % contre 2021 18  60,5  % 1,9  %
motive. Les indicateurs économi- + 8,87 + 8,75 + 7,53 + 9,40 + 2,62 + 1,10 4,9 % en janvier, et les rendements se 2022 (e) 18,4 ­ 5,5  % 2,1  %
ques publiés ces derniers jours sont tendus sur les marchés obliga- 2023 (e) 17,1 7,3  % 2,3  %
prouvent que la deuxième économie taires (plus de 4 % pour l’emprunt à
mondiale est en train de se redresser. dix ans). Aussi, les dernières déclara- Extrêmes annuels (en clôture)
Après le retour à l’expansion de l’acti- tions, jeudi, du président de la Fed Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
– 1,89 – 0,99 – 8,44 – 5,02 – 5,92 – 3,93 2020 30.606,48 (27­12) 18.591,93 (23­3)
vité manufacturière, c’est le secteur d’Atlanta ont ravi les boursiers. 2021 36.488,63 (29­12) 29.982,62 (29­1)
AVR. MAI JUIN JUI. AOU. SEP. OCT. NOV. DEC. JAN. FEV. MAR.
des services qui a pris le relais. Le Réputé intraitable sur les moyens de 2022­2023 36.799,65 (4­1­22) 28.725,51 (30­9­22)
Congrès national du peuple, qui lutter contre l’inflation, Raphael Bos-
s’ouvre dimanche, devrait sans doute Si ce fort rebond de la croissance chi- Covid, la reprise dans les services en tic se prononce maintenant pour des
donner de nouveaux objectifs écono- noise pouvait être anticipé, compte février en Europe a créé la surprise. relèvements de taux « lents et cons- LA SEMAINE CRYPTO
miques ambitieux. tenu de la fin de la politique zéro Plutôt que de sanctionner ces bons tants ». - S. A.
Profondeur de marché 
de plus en plus faible
L’indice se rapproche des sommets du 16 février  + 2,24 % sur la semaine L’hiver crypto n’est peut­être pas encore fini. Les inves­
tisseurs ont de plus en plus de mal à se mettre 
Vend.24 Lundi 27 Mardi 28 Mercredi 1er Jeudi 2 Vendredi 3 d’accord : les ordres passés dans une fourchette de 2 % 
autour du prix moyen ont atteint leur plus bas niveau 
7.187,27 Le marché parisien a démarré ce  La petite baisse du jour n’empêche  Les bons chiffres chinois (pre­ Les mauvais chiffres sur l’inflation  L’expansion de l’activité dans les  depuis mai 2022, selon Kaiko Research. Cette chute est 
en clôture lundi sur les chapeaux de roues.  pas le mois de février de terminer  mière progression de l’activité  en zone euro pour le mois de  services au mois de février dans la  plus prononcée chez Gemini et Kraken.
Les investisseurs ont profité de la  gagnant à hauteur de 2,6 %, après  manufacturière en sept mois)  février et la fermeté du marché  zone euro a dopé le marché, et 
chute de la semaine dernière  l’envolée de janvier (+ 9,4 %,  n’ont pas suffi à maintenir le  américain du travail n’ont pas  l’indice parisien s’est rapproché  Moins d’acheteurs et de vendeurs
(– 2,2 %) pour réaliser des achats  meilleur de l’histoire). De son  Cac 40 hors de l’eau jusqu’à la  refroidi les ardeurs des boursiers.  de son dernier record de clôture  Quantité d’ordres en milliers de bitcoins à l’achat
à bon compte. Wall Street aussi  côté, le Dow Jones a cédé 4,2 % le  clôture. L’accélération de la  La meilleure conjoncture chinoise  du 16 février, à 7.366,16 points. Le  et à la vente à +/- 1% du prix moyen en dollars
est reparti de l’avant, même si les  mois dernier, toujours préoccupé  hausse des prix en Allemagne est  a dopé les valeurs du luxe et  pari sur la reprise prend le pas sur 
questions sur l’inflation persis­ par la hausse des taux d’intérêt. venue gâcher la fête. TotalEnergies. le choc de la hausse des taux. 14 Chute de FTX
tent. 10
Variation + 1,51 % – 0,38 % – 0,46 % + 0,69 % + 0,88 % 6
Oct. 2022 Novembre Décembre Janvier Fév. 2023
Ouverture 7.243,03 7.253,54 7.279,34 7.176,41 7.313,48 Source : Kaiko.

Clôture 7.295,55 7.267,93 7.234,25 7.284,22 7.348,12

+ HAUT 7.324,03 VOLUME : 7.317,98 VOLUME : 7.327,29 VOLUME : 7.286,24 VOLUME : 7.358,04 VOLUME : Certificat Investir 10 Grandes valeurs
+ BAS 7.243,03 3,3 MDS€ 7.249,47 4,9 MDS€ 7.219,40 3,8 MDS€ 7.169,66 3,5 MDS€ 7.308,15 3,3 MDS€ Mnémo : I10GS ­ ISIN : FR0011630474
AXA , WORLDLINE , STELLANTIS , EUROFINS SCIEN. , STELLANTIS , Cours en clôture  Variation 
RENAULT , SOCIETE GENERALE , ARCELORMITTAL , PERNOD-RICARD , ARCELORMITTAL , Indice du 3­3­2023 semaine
MICHELIN , CARREFOUR , SAINT-GOBAIN , TOTAL , UNIBAIL-RODAMCO. , INVESTIR 10 GV 153,80  + 1,37 %
SAINT-GOBAIN – , MICHELIN – , UNIBAIL-RODAMCO. – , CREDIT AGRICOLE – , CARREFOUR – , Var. depuis  Indice  Extrêmes 2022­2023
ENGIE – , SANOFI-AVENTIS – , BNP PARIBAS – , UNIBAIL-RODAMCO. – , TOTAL – ,  fin 2022 29­11­13   Plus­haut                          Plus­bas 
TELEPERFORMANCE – , EUROFINS SCIEN. – , EUROFINS SCIEN. – , STMICROELEC. – , THALES – ,
+ 15,58 % 103,33 173,70 121,15
Axa L’action de l’assureur a  BNP Paribas La banque de la rue  BNP Paribas L’agence des  STMicroelectronics L’action a  CGG (hors Cac 40 ; + 10 %) Le  (4­1­22) (29­9­22)
enregistré la meilleure perfor­ d’Antin a progressé, à l’image de  participations de l’Etat belge va  pâti des déclarations de son client  groupe de sismique pour le 
mance de l’indice et a même  tout le secteur bancaire, dans le  réduire sa participation au capital  Tesla, qui, développant sa propre  pétrole et le gaz a annoncé des  Investir PEA Palatine
touché un plus­haut de quinze ans.  sillage des bons résultats de  de la banque de 7,8 % à 5,1 %.  technologie, utilisera moins de  résultats 2022 supérieurs aux   ISIN : FR0013284114
Son programme de rachats  Banco Santander. Eurofins Scientific La société, qui  carbure de silicium à l’avenir. attentes, et ses prévisions ont 
d’actions a débuté ce lundi.  Casino (hors Cac 40 ; – 3,6 %) Le  a connu des années exceptionnel­ Technip Energies (hors Cac 40 ;  aussi été saluées. Indice Cours en clôture  Variation 
du 1­3­2023 semaine
SES (hors Cac 40 ; – 3,5 %) Le  groupe de distribution a publié  les pendant la pandémie, a déçu.  + 7 %) Les résultats 2022 ainsi  Manitou (hors Cac 40 ; – 6,2 %) 
INVESTIR PEA PALATINE  117,01 + 0,46 %
titre de l’opérateur de satellites a  son chiffre d’affaires annuel. La  Ses résultats 2022 sont inférieurs  que les prévisions pour cette  La Bourse a été déçue par les 
Var. depuis Indice  Extrêmes 2022­2023
chuté, après des résultats 2022  croissance a ralenti en France au  aux attentes et ses objectifs pour  année ont agréablement surpris le  projections de la société pour  fin 2022 20­3­18  Plus­haut                           Plus­bas 
jugés décevants. dernier trimestre.  2023 ont été abaissés. marché. 2023.
127,26 98,92
+ 8,20 % 98,74 (5­1­22) (12­10­22)

Les indicateurs clés du SRD et du Cac 40

PER 2022 (estimé) VE/CA 2022 (estimé) ACTIF NET/COURS  PLUS FORTS RENDEMENTS 2022 (e) EVOLUTION DES C. A. 2022 (e) EVOLUTION DES BNPA 2022 (e)

LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES SURCOTES ROTHSCHILD  CO 19,9% LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
SES IMAGOTAG 84,1 FONCIÈRE LYONNAISE 29,68 CASINO 4 263,6% EUTELSAT COMMUNICATIONS 14,1% GETLINK 107,5% SES IMAGOTAG 999,1%
ANTIN 80,1 GECINA 27,26 OVHCLOUD 2 427,9% COFACE 10,7% ACCOR 91,7% SODEXO 402,9%
NEOEN 76,7 ARGAN 21,69 SARTORIUS STEDIM BIOTECH 1 873,4% ENGIE 10,1% AIR FRANCE­KLM 84,4% TOTALENERGIES 130,1%
CASINO 74,9 COVIVIO HOTELS 21,14 HERMÈS INTERNATIONAL 1 849,1% NEXITY 9,9% EDF 69,9% ERAMET 102,7%
VOLTALIA 59,9 COVIVIO 21,13 GTT 1 643,2% CRÉDIT AGRICOLE 9,2% AEROPORTS DE PARIS 68,8% BAINS DE MER 100,0%
LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES DECOTES ICADE 9,1% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
AIR FRANCE­KLM 1,1 TECHNIP ENERGIES 0,06 KORIAN ­79,1% ALD AUTOMOTIVE 8,2% VALNEVA ­28,2% BOLLORÉ ­97,5%
ARCELORMITTAL 3,1 STELLANTIS 0,17 ATOS ­64,9% CARMILA 8,0% DASSAULT AVIATION ­17,2% ODET (COMPAGNIE) ­94,5%
STELLANTIS 3,3 CARREFOUR 0,21 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­64,7% ALTAREA 8,0% UBISOFT ENTERTAINMENT ­10,0% CASINO ­85,1%
EUTELSAT COMMUNICATIONS 4,1 CASINO 0,22 UNIBAIL­RODAMCO ­57,1% SES 7,9% TECHNIP ENERGIES ­3,6% EURAZEO ­76,6%
ERAMET 4,4 FNAC DARTY 0,26 RENAULT ­53,3% STELLANTIS 7,6% NEXITY ­2,7% SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­64,1%
P.II COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 3 MARS Investir, le Journal des Finances / 2565 / 4 mars 2023

LA COTE  / CAC 40
Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données 
financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.
Changement de conseil
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
AIR LIQUIDE ­ AI FR0000120073 le CAC / Rang 4,6 % / 6 e
EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 29.934 M€ Dividende 2021 2,90
173 euros
GAZ INDUSTRIELS ET MÉDICAUX 152 AIR LIQUIDE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 28% Dividende 2022 est. 2,95
L'Etat français devra restituer à la société un  ACHETER 
Variation + 1,77 % + 12,12 % impôt sur des dividendes européens indûment  Potentiel +15%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.572 M€ Rendement 2022 est. 2 %
147 Plus haut 151,60 153,40 payé, à un niveau qui devra être déterminé par  Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
78.708 M€    BLACKROCK  (4,96%) Résultat net 2022 est. 2.759 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 147,94 114,44 la justice administrative. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   NATIXIS AM  (2%) 142 Résultat net 2023 est. 3.370 M€ Date : 16­5­22 Montant : 2.9 (T) ■■■■■

523.461.100    CREDIT SUISSE  (2%)  150,36 Cours semaine précédente 147,74 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
137 Capital échangé semaine 0,7 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 4,95 6,03 6,43 Air Liquide a, de plus en plus, un profil de valeur
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 149,56 Endet. net/Fonds propres 47% Evol. an. BNPA 10 % 22 % 7 % verte, par sa présence dans la décarbonation et  HAUSSE  Acheter  62 %
132

+ 13,56 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires trimestriel, le 27­04­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
41.31
+ 264 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
30,4
3,82
24,9
2,97
23,4 l'hydrogène. Un atout supplémentaire pour une
société au parcours régulier.
Résistances  153,4/160
Supports  142/132
Conserver  35 %
Vendre  4 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

AIRBUS ­ AIR NL0000235190 le CAC / Rang 4,2 % / 8e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 58.763 M€ Dividende 2021 1,50
145 euros
CONSTRUCTEUR AÉRONAUTIQUE 125 AIRBUS BR RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 13% Dividende 2022 est. 1,80
La compagnie aérienne allemande Lufthansa a  ACHETER 
Variation + 1,82 % + 18,23 % annoncé une commande de 22 avions long­cour­ Potentiel +17%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 4.213 M€ Rendement 2022 est. 1,4 %
Plus haut 124,78 126,04 riers de dernière génération, qui comprend dix  Conseil précédent (date) E (10/06/2021)
97.864 M€    SOGEPA  (11,1%) 120 Résultat net 2022 est. 4.247 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 121,22 86,52 Airbus A350­1000 et cinq A350­900. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   GSBV  (11,1%) Résultat net 2023 est. 4.500 M€ Date : 19­4­22 Montant : 1.28 (T) ■■■■■

788.208.008    SEPI  ( 4,2%)  115 Cours semaine précédente 121,94 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
124,16 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 5,36 5,39 5,73 Pour 2023, l'avionneur vise 720 avions livrés, un Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 110 Cours compensation 122,90 Endet. net/Fonds propres ­81% Evol. an. BNPA NS 1 % 6 % résultat opérationnel ajusté de 6 milliards  HAUSSE  Acheter  77 %

+ 11,84 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale, le 19­4­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.05
+ 931 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
23,2
1,73
23
1,50
21,7
1,37
d'euros et un free cash flow (avant financement  Résistances  126/136
clients et M&A) de 3,3 milliards. Supports  111/107
Conserver  14 %
Vendre  9 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ALSTOM ­ ALO FR0010220475 le CAC / Rang 0,5 % / 36e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 16.500 M€ Dividende 2021 0,25
35 euros
INFRASTR. ÉNERGIE, FERROVIAIRE 28 ALSTOM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 7% Dividende 2022 est. 0,30
Les négociations salariales semblent se tendre  ACHETER 
Variation + 2,62 % + 34,03 % dans le groupe, c'est du moins ce que suggère le Potentiel +24%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 ­8 M€ Rendement 2022 est. 1,1 %
Plus haut 28,21 28,41 débrayage surprise intervenu cette semaine sur Conseil précédent (date) E (18/05/2018)
10.594 M€    INSTITUTIONNELS  (80%) 26
28,16 Résultat net 2022 est. 620 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 27,26 16,04 le site d'Alstom­Crespin. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (2%) Résultat net 2023 est. 820 M€ Date : 20­7­22 Montant : 0.25 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

376.217.232    BOUYGUES    24 Cours semaine précédente 27,44 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31­03­2023 BNPA ­0,02 1,65 2,18 L'opération Bombardier est désormais effective, Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 22 Cours compensation 27,58 Endet. net/Fonds propres 32% Evol. an. BNPA NS NS 32 % les risques bien provisionnés, le flux régulier de  HAUSSE  Acheter  72 %

+ 23,40 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 09­05­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.96
+ 18 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
0,87
17,1
0,81
12,9
0,76
nouveaux contrats devrait finir de rétablir la 
confiance.
Résistances  28,4/29,5
Supports  25,3/22,5
Conserver  17 %
Vendre  11 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
ARCELORMITTAL* ­ MT LU1598757687 le CAC / Rang 0,9 % / 31e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 75.804 M€ Dividende 2021 0,32
Comme le reste du secteur des matières  ECART
SIDÉRURGISTE 30 ARCELORMITTAL RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 17% Dividende 2022 est. 0,42
30,41 Variation + 9,15 % + 4,57 % premières, boosté par les bons chiffres d'activité Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 12.644 M€ Rendement 2022 est. 1,4 %
Plus haut 30,52 31,31 en Chine, le titre ArcelorMittal a fortement  Conseil précédent (date) V (05/05/2022)
26.694 M€    FAMILLE MITTAL  (37,4%) 28 Résultat net 2022 est. 8.831 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 27,99 19,40 progressé cette semaine. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES     Résultat net 2023 est. 2.488 M€ Date : 13­5­22 Montant : 0.31 (T) ■■■■

877.809.772       26 Cours semaine précédente 27,86 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 11,44 9,69 3,10 ArcelorMIttal anticipe pour 2023 une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 24 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 9% Evol. an. BNPA NS ­ 15 % ­ 68 % de 5% de ses livraisons d'acier et un FCF positif.  HAUSSE  Acheter  65 %

+ 23,74 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale, le 2­5­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.11
­ 29 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
2,7
0,47
3,1
0,38
9,8
0,54
Nous sommes prudents sur l'évolution de la 
demande en Europe.
Résistances  31/33
Supports  26,3/23,7
Conserver  29 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
AXA ­ CS FR0000120628 le CAC / Rang 3,3 % / 12e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 102.345 M€ Dividende 2021 1,54
35 euros
ASSURANCE 30 AXA SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 2% Dividende 2022 est. 1,70
La vente des actions de la banque italienne  ACHETER 
Variation + 5,21 % + 27,25 % Monte dei Paschi, à 2,33 euros pièce, a rapporté  Potentiel +17%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 29 29,89 Résultat net 2021 7.294 M€ Rendement 2022 est. 5,7 %
233 millions d'euros. Les filiales d'assurance, 
70.294 M€    AXA FRANCE ASSURANCE  (14,1%) Plus haut 30,23 30,23 Résultat net 2022 est. 6.675 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) AB (16/12/2015)
Plus bas 28,60 20,34 détenues à 50/50, poursuivent leur activité. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,2%) 28 Résultat net 2023 est. 7.340 M€ Date : 06­5­22 Montant : 1.54 (T) ■■■■■

2.351.770.945       Cours semaine précédente 28,41 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
27
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 3,01 2,84 3,12 La compagnie prévoit de dépasser son objectif  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 26 Cours compensation 29,67 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 130 % ­ 6 % 10 % de hausse du résultat net opérationnel par  HAUSSE  Acheter  80 %

+ 14,72 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale, le 27­4­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
29.38
+ 2 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,9
NS
10,5
NS
9,6
NS
action de 3 à 7% par an entre 2020 et 2023. Résistances  30,5/31,4
Supports  27,6/25,6  
Conserver  20 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BNP PARIBAS ­ BNP FR0000131104 le CAC / Rang 4,3 % / 7e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 50.419 M Dividende 2021 3,67
76 euros
BANQUE 66 BNP PARIBAS A SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 9% Dividende 2022 est. 3,90 Le fonds souverain belge SFPI a cédé 2,7% du 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 0,58 % + 26,60 % Résultat net 2021 9.488 M Rendement 2022 est. 6,1 % capital, à 64,96 euros par action, mais conserve Potentiel +18%
63
79.318 M    ETAT BELGE­SFPI  (5,1%) Plus haut 67,02 67,02 Résultat net 2022 est. 10.196 M Dernier dividende versé 5,1% et reste au conseil d'administration. Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
  SALARIÉS  (4%) 60 64,26 Plus bas 62,16 40,67 Résultat net 2023 est. 10.800 M Date : 23­5­22 Montant : 3.67 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES
1.234.331.646       Cours semaine précédente 63,89 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
57
Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 7,69 8,26 8,75 La banque vise une hausse de plus de 12% par an Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 54 Cours compensation 63,37 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 36 % 7 % 6 % en moyenne de son bénéfice par action entre  HAUSSE  Acheter  85 %

+ 20,68 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats trim. le 3­5­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
91.75
­ 30 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
8,4
NS
7,8
NS
7,3
NS
2022 et 2025. L'actif net tangible s'est établi à 
79,3 euros fin 2022.
Résistances  67,2/69
Supports  59,5/55  
Conserver  15 %
Vendre  0 %
Pondération dans 0,4 % / 40e ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BOUYGUES ­ EN FR0000120503 le CAC / Rang EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 44.322 M€ Dividende 2021 1,80
39 euros
BTP, MÉDIAS, TÉLÉPHONIE MOBILE 32,5 BOUYGUES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 1,80
Une manche pour Bouygues dans la guerre des  ACHETER 
Variation + 1,53 % + 4,62 % telecoms, avec le rejet de la demande de Free de Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 31,5
Résultat net 2021 1.125 M€ Rendement 2022 est. 5,5 %
Plus haut 32,80 33,72 faire annuler les autorisations d'exploitation de  Conseil précédent (date) E (24/02/2023)
12.212 M€    SCDM  (21%) Résultat net 2022 est. 973 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 32 25,73 licences 5G sur matériel Huawei. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (17,6%) 30,5 Résultat net 2023 est. 1.150 M€ Date : 03­5­22 Montant : 1.8 (T) ■■■■■

374.486.777       29,5

32,61 Cours semaine précédente 32,12 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 3,02 2,61 3,09 Le groupe a retrouvé ses marges d'avant­crise et Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 28,5 Cours compensation 32,62 Endet. net/Fonds propres 7% Evol. an. BNPA 65 % ­ 14 % 18 % le rendement est élevé. Les zones d'incertitude  HAUSSE  Acheter  54 %

+ 16,30 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats du 1er trimestre 16­05­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
29.90
+ 9 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,8
0,35
12,5
0,44
10,6
1,64
sur l'intégration i d'Equans commencent à 
s'éclaircir.
Résistances  32,9/33,6
Supports  30/28,6
Conserver  31 %
Vendre  15 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CAPGEMINI ­ CAP FR0000125338 le CAC / Rang 1,8 % / 19e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 21.995 M€ Dividende 2021 2,40
220 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE 190 CAPGEMINI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 21% Dividende 2022 est. 3,25
Schneider Electric et Capgemini collaborent  ACHETER 
Variation + 2,73 % ­ 1,71 % pour accélérer l'automatisation industrielle sur  Potentiel +22%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 180
Résultat net 2021 1.512 M€ Rendement 2022 est. 1,8 %
Plus haut 181,20 206,50 la base d'une nouvelle solution de réseau 5G  Conseil précédent (date) VP (28/04/2015)
31.375 M€    INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS  (83,6%) Résultat net 2022 est. 1.887 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 174,75 152,30 privé, avec le concours de Qualcomm. Opportunité Sécurité
  ACTIONNAIRES INDIVIDUELS  (11,2%) 170 Résultat net 2023 est. 1.960 M€ Date : 01­6­22 Montant : 2.4 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■■■
NBRE DE TITRES 180,75 Cours semaine précédente 175,95
173.582.113    ADMINISTRATEURS ET SALARIÉS  (4,8%) BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
160
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 9,19 11,52 11,34 Malgré un chiffre d'affaires en hausse de 21,1 %  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 150 Cours compensation 178,15 Endet. net/Fonds propres 38% Evol. an. BNPA 27 % 25 % ­ 2 % en 2022 en données publiées, l'ESN s'attend à un HAUSSE  Acheter  84 %

+ 15,90 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trimestre, le 04­05­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
50.00
+ 262 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,7
1,91
15,7
1,54
15,9
1,44
ralentissement de l'activité début 2023 en raison Résistances  191,3/200
de l'inflation. Supports  170,5/159,3  
Conserver  16 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CARREFOUR ­ CA FR0000120172 le CAC / Rang 0,6 % / 33e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 81.385 M€ Dividende 2021 0,52
21 euros
DISTRIBUTION ALIMENTAIRE 18,4 CARREFOUR SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 12% Dividende 2022 est. 0,56
Le groupe lance un programme d'actionnariat  ACHETER 
Variation ­ 0,82 % + 2,11 % salarié, Carrefour Invest, destiné à près de  Potentiel +16%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 17,7
Résultat net 2021 1.259 M€ Rendement 2022 est. 3,1 %
Plus haut 18,87 21,37 335.000 collaborateurs en France et dans 7  Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
13.440 M€    FAMILLE MOULIN  (10,73 %) Résultat net 2022 est. 1.212 M€ Dernier dividende versé
17,0 Plus bas 17,95 13,85 autres pays. Le prix sera fixé le 3 mai. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   ABILIO DINIZ  (8,43 %) Résultat net 2023 est. 1.200 M€ Date : 07­6­22 Montant : 0.52 (T) ■■■■

742.157.461    CARREFOUR SA  (1,27%) Cours semaine précédente 18,26 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
16,3
Capital échangé semaine 2 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,47 1,63 1,62 Après des comptes 2022 de belle facture, la  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 15,6
18,11 Cours compensation 18,13 HAUSSE  Acheter  60 %
Endet. net/Fonds propres 22% Evol. an. BNPA 17 % 11 % ­ 1 % direction table sur une hausse de l'Ebitda, du 

+ 15,79 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 1er trim. le 25­4­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
13.01
+ 39 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,3
0,22
11,1
0,21
11,2
0,18
ROC et du cash flow libre net en 2023. Le plan de
baisse de coûts est poursuivi
Résistances  18,9/19,6
Supports  16/15,5
Conserver  33 %
Vendre  7 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CRÉDIT AGRICOLE ­ ACA FR0000045072 le CAC / Rang 1 % / 29e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 23.801 M Dividende 2021 1,05
14 euros
BANQUE 11,8 CREDIT AGRICOLE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 5% Dividende 2022 est. 1,05 Rolando D'Arco a été nommé DG de la nouvelle 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 0,63 % + 6,15 % Résultat net 2021 5.844 M Rendement 2022 est. 9,2 % société de leasing automobile détenue à 50/50  Potentiel +23%
11,3
34.562 M    SAS RUE DE LA BOÉTIE  (55,5%) Plus haut 11,67 11,94 Résultat net 2022 est. 5.437 M Dernier dividende versé avec Stellantis, qui sera bientôt opérationnelle. Conseil précédent (date) E (16/03/2020)
  SALARIÉS  (5,1%) 10,8 11,42 Plus bas 11,19 8,09 Résultat net 2023 est. 5.600 M Date : 30­5­22 Montant : 1.05 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES
3.025.902.350       Cours semaine précédente 11,35 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
10,3
Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,88 1,79 1,84 L'actif net tangible était de 13,4 euros fin 2022.  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 9,8 Cours compensation 11,30 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 103 % ­ 5 % 3 % La banque est solide avec un stock de provisions HAUSSE  Acheter  14 %

+ 16,18 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats trim. le 10­5­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.91
­ 48 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,1
NS
6,4
NS
6,2
NS
de 9,3 milliards d'euros dont 35% sur encours 
sains.
Résistances  12/12,4
Supports  10,4/9,8
Conserver  67 %
Vendre  19 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DANONE ­ BN FR0000120644 le CAC / Rang 2 % / 17e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 27.661 M€ Dividende 2021 1,94
ECART
ALIMENTATION 55 DANONE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 14% Dividende 2022 est. 1,95 Danone a consolidé depuis son rebond du 22 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 0,09 % + 5,06 % Résultat net 2021 1.924 M€ Rendement 2022 est. 3,6 % février, en réaction à sa publication annuelle et à Potentiel
36.374 M€    DANONE SA  (6,48%) 53 Plus haut 54,26 58,14 Résultat net 2022 est. 959 M€ Dernier dividende versé ses perspectives. Conseil précédent (date) V (20/04/2022)
NBRE DE TITRES   ARTISAN PARTNERS  (5,96%) Plus bas 52,64 46,48 Résultat net 2023 est. 2.250 M€ Date : 10­5­22 Montant : 1.94 (T) Opportunité Sécurité ■■■■

675.837.932    AMUNDI AM  (4,15%°)  51 Cours semaine précédente 53,77 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 3,15 3,26 3,30 Le groupe devrait connaître une croissance  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 49
53,82 Cours compensation 53,66 HAUSSE  Acheter  44 %
Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA 11 % 3 % 1 % interne plus modérée de son chiffre d'affaires 

+ 9,32 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 1er trim le 25­4­2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.12
+ 114 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17,1
1,93
16,5
1,68
16,3
1,63
cette année, de 3 à 5%, avec une amélioration 
modérée de la marge opérationnelle.
Résistances  54,7/56,4
Supports  50/48,5
Conserver  32 %
Vendre  24 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DASSAULT SYSTÈMES ­ DSY FR0014003TT8 le CAC / Rang 1,5 % / 20e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 5.666 M Dividende 2021 0,17
46 euros
EDITEUR DE LOGICIELS 38 DASSAULT SYST SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 17% Dividende 2022 est. 0,20 Oddo BHF conserve sa recommandation 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 0,42 % ­ 13,94 % Résultat net 2021 1.265 M Rendement 2022 est. 0,5 % surperformance sur le titre Dassault Systèmes et Potentiel +24%
49.410 M  36 Plus haut 37,21 46,55 Résultat net 2022 est. 1.512 M Dernier dividende versé garde son objectif de cours à 47 euros. Conseil précédent (date) E (01/02/2018)
  GPE M. DASSAULT  (40,2 %) 37,07 Plus bas 35,65 32,23
NBRE DE TITRES   CHARLES EDELSTENNE  (6 %) Résultat net 2023 est. 1.567 M Date : 23­5­22 Montant : 0.17 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

1.333.064.190    BERNARD CHARLÈS  (1,7%) 34 Cours semaine précédente 36,91 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 0,95 1,13 1,19 Le bénéfice par action du champion du logiciel a Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 32 Cours compensation 36,49 Endet. net/Fonds propres 14% Evol. an. BNPA 27 % 19 % 5 % progressé de 18 % en 2022, à 1,13 euro, après  BAISSE  Acheter  35 %

+ 10,66 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trimestre, 26­04­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
4.70
+ 689 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois) 10,35
39 32,8
8,76
31,1
8,03
avoir enregistré une croissance de son chiffre 
d'affaires de 9 % sur l'année.
Résistances  37,1/39,6
Supports  31,9/28,8
Conserver  48 %
Vendre  17 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 3 MARS Investir, le Journal des Finances / 2565 /  4 mars 2023
P.III
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ENGIE ­ ENGI FR0010208488 le CAC / Rang 1,5 % / 22e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 93.865 M€ Dividende 2021 0,85
17.5 euros
FOURNITURE ÉLECTRICITÉ ET GAZ 14,2 ENGIE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 62% Dividende 2022 est. 1,40
Le cours de l'énergéticien a marqué une pause  ACHETER 
Variation ­ 1,13 % + 22,43 % après avoir enchaîné cinq semaines de hausse  Potentiel +26%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 3.661 M€ Rendement 2022 est. 10,1 %
13,7 Plus haut 14,09 14,68 consécutives et reçu un bon accueil pour ses  Conseil précédent (date) E (02/09/2020)
33.758 M€    ETAT FRANÇAIS  (23,64 %) Résultat net 2022 est. 216 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 13,49 9,79 objectifs à trois ans. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   THE CAPITAL GROUP  (5,02%) 13,2 Résultat net 2023 est. 3.800 M€ Date : 25­4­22 Montant : 0.85 (T) ■■■■

2.435.285.011    CAISSE DES DÉPÔTS  (4,59%) Cours semaine précédente 14,02 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
12,7 13,86 Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,27 2,13 1,56 Engie a relevé entre 3,4 et 4 milliards d'euros le  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 13,76 Endet. net/Fonds propres 60% Evol. an. BNPA 81 % 68 % ­ 27 % profit net hors exceptionnel prévu pour l'année  HAUSSE  Acheter  93 %
12,2

+ 3,54 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 26­4­2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
15.19
­ 9 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,9
1,02
6,5
0,62
8,9
0,80
en cours, le recul par rapport à 2022 tenant à la 
baisse des prix de l'énergie.
Résistances  14,6/15,7
Supports  13,6/12,4  
Conserver  7 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ESSILORLUXOTTICA ­ EL FR0000121667 le CAC / Rang 3,3 % / 11e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 24.494 M Dividende 2021 2,52
210 euros
FABRICATION DE VERRES OPTIQUES 180 ESSILORLUXOTT
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 24% Dividende 2022 est. 3,23
L'action est restée quasiment stable se  ACHETER 
maintenant en territoire négatif depuis le début Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 163,75 Variation ­ 0,61 % + 10,79 % Résultat net 2021 2.060 M Rendement 2022 est. 2 % +28%
175 Plus haut 166,60 184,70 de l'année, ce qui accroit encore son écart avec  Conseil précédent (date) E (11/07/2019)
73.302 M    DEL VECCHIO  (31,8%) Résultat net 2022 est. 2.860 M Dernier dividende versé
Plus bas 161,60 132,70 l'indice Cac 40 sur cette période. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,9%) 170 Résultat net 2023 est. 3.031 M Date : 30­5­22 Montant : 2.51 (T) ■■■■■

447.647.330    VANGUARD  (1,75%)  Cours semaine précédente 164,75 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
165 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 4,62 6,42 6,81 La direction a fixé des objectifs ambitieux pour  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 162,85 Endet. net/Fonds propres 28% Evol. an. BNPA 158 % 39 % 6 % 2026. Elle vise une croissance annuelle moyenne BAISSE  Acheter  72 %
160

­ 3,22 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats du 1er trimestres, 20­04­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
80.18
+ 104 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
35,4
4,19
25,5
3,41
24
3,24
de 5% des ventes et une marge opérationnelle  Résistances  175/179
située entre 19% et 20%. Supports  156/150
Conserver  22 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
EUROFINS SCIENTIFIC ­ ERF FR0014000MR3 le CAC / Rang 0,5 % / 37e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 6.712 M€ Dividende 2021 1
75 euros
BIOANALYSE 70 EUROFINS SCIENTIFIC
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 0% Dividende 2022 est. 1
Le leader mondial de la bioanalyse a publié des  ACHETER 
Variation ­ 7,02 % ­ 29,92 % résultats annuels inférieurs aux attentes et revu Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 783 M€ Rendement 2022 est. 1,6 %
Plus haut 68,84 100,50 à la baisse ses objectifs pour 2023. L'action a été Conseil précédent (date) E (01/12/2022)
11.971 M€    FAMILLE MARTIN  (32,8%) 65 Résultat net 2022 est. 606 M€ Dernier dividende versé
   
62,76 Plus bas 56,66 56,66 Résultat net 2023 est. 610 M€ Date : 03­7­19 Montant : 2.45 (T)
fortement sanctionnée le jour de l'annonce. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■■■
NBRE DE TITRES
190.742.750       Cours semaine précédente 67,50 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
60
Capital échangé semaine 3 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 4,40 3 2,90 Pour 2023 et 2024, le groupe vise une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 61,30 Endet. net/Fonds propres 48% Evol. an. BNPA 47 % ­ 32 % ­ 3 % de 10% par an et une marge d'Ebitda proche de  HAUSSE  Acheter  46 %
55

­ 6,41 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trimestre, le 21­04­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.30
+ 169 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,3
2,12
20,9
2,21
21,6
2,21
24 %, mais il doit digérer la baisse des recettes  Résistances  66/72
liées aux tests Covid. Supports  53,6/44
Conserver  38 %
Vendre  15 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
HERMÈS INTERNATIONAL ­ RMS FR0000052292 le CAC / Rang 3,3 % / 10e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 11.602 M Dividende 2021 8
1950 euros
LUXE 1.800 HERMES INTL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 29% Dividende 2022 est. 13
Dans une revue des valeurs du luxe, Barclays a  CONSERVER
Variation + 3,46 % + 43,55 % émis mardi un avis de surpondérer pour Hermès Potentiel +12%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.445 M Rendement 2022 est. 0,8 %
1.700 Plus haut 1751 1778 et porté son objectif de cours de 1 600 à 1750  Conseil précédent (date) A (20/07/2012)
183.216 M    GROUPE FAMILIAL  (66,6 %) Résultat net 2022 est. 3.367 M Dernier dividende versé
Plus bas 1686 957,60 euros. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
  PUBLIC  (32,5%) Résultat net 2023 est. 3.750 M Date : 20­2­23 Montant : 3.5 (A) ■■■■■
NBRE DE TITRES 1.600 1.735,50 Cours semaine précédente 1677,50 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
105.569.412      
1.500 Capital échangé semaine 0,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 23,16 31,89 35,52 Le groupe ne donne pas d'objectifs chiffrés mais, Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 1728 Endet. net/Fonds propres ­71% Evol. an. BNPA 89 % 38 % 11 % lors de la présentation des comptes 2022, Axel  HAUSSE  Acheter  35 %
1.400

+ 20,10 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 1er trim le 14­4­2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
89.04
+ 1849 %
PER (nbre de fois) 74,9
VE/CA (nbre de fois) 19,65
54,4
15 13,28
48,9 Dumas, le gérant, a déclaré aborder l'avenir avec Résistances  1800/1900
confiance et ambition. Supports  1610/1430
Conserver  52 %
Vendre  13 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
KERING ­ KER FR0000121485 le CAC / Rang 2,6 % / 14e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 20.351 M€ Dividende 2021 12
670 euros
DISTRIBUTION, LUXE 600 KERING
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 15% Dividende 2022 est. 14
Après avoir concédé plus de 6% la semaine  CONSERVER
Variation + 4,26 % ­ 4,45 % précédente, le cours de Kering a repris des  Potentiel +16%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 3.176 M€ Rendement 2022 est. 2,4 %
Plus haut 580,80 608,30 couleurs, aidé notamment par les bons indices  Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
71.638 M€    GROUPE ARTEMIS  (41,74%) 550 Résultat net 2022 est. 3.614 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 552,60 427,55 d'activité économique publiés par la Chine. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
    Résultat net 2023 est. 4.040 M€ Date : 16­1­23 Montant : 4.5 (A) ■■■■
NBRE DE TITRES 577,40 Cours semaine précédente 553,80 ANALYSE DU CONSEIL
124.070.778       500 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e)
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 25,47 29,13 32,56 Sans donner de prévisions chiffrées, le groupe a Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 571,70 Endet. net/Fonds propres 1% Evol. an. BNPA 62 % 14 % 12 % indiqué viser pour Gucci, sa marque phare, une  ND  Acheter  56 %
450

+ 21,43 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 1er trim le 25­4­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
107.04
+ 439 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
22,7
4,07
19,8
3,63
17,7
3,41
reprise graduelle tant pour le chiffre d'affaiires 
que pour la rentabilité.
Résistances  605/645
Supports  524/489  
Conserver  44 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
L'ORÉAL ­ OR FR0000120321 le CAC / Rang 5,8 % / 4e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 38.261 M Dividende 2021 4,80
420 euros
COSMÉTIQUES ET COIFFURE 390 L'OREAL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 6 Le bureau d'analyse AlphaValue/Baader a relevé
CONSERVER
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 1,85 % + 9,69 % Résultat net 2021 4.597 M Rendement 2022 est. 1,6 % mardi sa recommandation sur L'Oréal de réduire Potentiel +11%
203.291 M    FAM. BETTENCOURT  (34,7 %) Plus haut 383,65 393,60 Résultat net 2022 est. 5.707 M Dernier dividende versé à accumuler pour viser 437 euros. Conseil précédent (date) A (30/08/2012)
370
Plus bas 368,05 300,45 Résultat net 2023 est. 6.300 M Date : 27­4­22 Montant : 4.8 (T) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES   NESTLÉ  (20,1%) 379,85 Cours semaine précédente 372,95
535.186.562       350 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 8,85 11,31 11,77 Pour 2023, le directeur général, a déclaré, sans  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 378,35 Endet. net/Fonds propres 15% Evol. an. BNPA 39 % 28 % 4 % déroger aux habitudes du groupe, viser une  HAUSSE  Acheter  42 %
330

+ 13,86 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires du 1er trim le 19­4­2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
42.30
+ 798 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
42,9
6,41
33,6
5,39
32,3
5,06
nouvelle année de croissance du chiffre 
d'affaires et des profits.
Résistances  394/406
Supports  361/338
Conserver  46 %
Vendre  12 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LEGRAND ­ LR FR0010307819 le CAC / Rang 1,4 % / 23e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 8.339 M€ Dividende 2021 1,65
Porté par la hausse des prix de vente du groupe, VENTE
EQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 90 LEGRAND
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 19% Dividende 2022 est. 1,90
Variation + 3,36 % + 6,20 % favorable aux résultats, le titre parvient à faire  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 904 M€ Rendement 2022 est. 2,1 %
Plus haut 89,34 90,90 un peu mieux que l'indice, avec un gain de 5%  Conseil précédent (date) VP (03/11/2022)
23.779 M€    MFS INVEST. MANAGT  (10,88 %) 85 Résultat net 2022 est. 1.146 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 86,40 64,44 sur le mois écoulé.
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,08 %) 89,12 Résultat net 2023 est. 1.080 M€ Date : 30­5­22 Montant : 1.65 (T) Opportunité ■ ■ Sécurité ■■■

266.817.746    MORGAN STANLEY IM  (4,97 %) Cours semaine précédente 86,22 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
80
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 3,40 4,31 4,06 Legrand joue sur les prix avec plus de difficultés. Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 88,02 Endet. net/Fonds propres 44% Evol. an. BNPA 33 % 27 % ­ 6 % Le niveau de 20% de marge opérationnelle est  HAUSSE  Acheter  38 %
75

+ 19,11 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim., le 4­05­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.50
+ 315 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
26,2
3,76
20,7
3,13
22
3,14
conservé tant bien que mal, mais les volumes 
sont menacés.
Résistances  94,8/99,4
Supports  81,6/74,8
Conserver  48 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LVMH ­ MC FR0000121014 le CAC / Rang 12,5 % / 1e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 79.184 M Dividende 2021 10
LVMH a lancé mercredi un important por­ NEUTRE
LUXE 840 LVMH
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 23% Dividende 2022 est. 12
Variation + 4,86 % + 32,02 % gramme de rachat d'actions qui pourra courir  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 12.036 M Rendement 2022 est. 1,5 %
800 Plus haut 817,10 830,50 jusqu'au 20 juillet prochain, dans une limite de  Conseil précédent (date)  (07/02/2002)
409.220 M    GPE ARNAULT  (47,83 %) Résultat net 2022 est. 14.084 M Dernier dividende versé
Plus bas 780,90 535 1,5 milliard d'euros. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES     760 Résultat net 2023 est. 16.100 M Date : 01­12­22 Montant : 5 (A)
502.048.400       815,10 Cours semaine précédente 777,30 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
720 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 23,85 27,98 32 La réouverture de la Chine est un point positif  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 804,30 Endet. net/Fonds propres 20% Evol. an. BNPA 156 % 17 % 14 % pour le groupe qui a continué à gagner des parts ND  Acheter  84 %
680

+ 19,89 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 1er trim., mi­avril
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
93.35
+ 773 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
34,2
6,52
29,1
5,28
25,5
4,87
de marché en 2022. La croissance devrait rester
soutenue en 2023.
Résistances  830/860
Supports  756/672  
Conserver  16 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
MICHELIN ­ ML FR001400AJ45 le CAC / Rang 1,3 % / 25e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 28.590 M€ Dividende 2021 1,13
ECART
PNEUMATIQUES 30 MICHELIN N SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 20% Dividende 2022 est. 1,25 Goldman Sachs est passé de neutre à acheter sur
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 1,05 % + 1,36 % Résultat net 2021 1.844 M€ Rendement 2022 est. 4,2 % le titre Michelin avec un objectif de 35 euros,  Potentiel
29 Plus haut 30,44 31,99 Résultat net 2022 est. 2.001 M€ Dernier dividende versé contre 27 euros précédemment. Conseil précédent (date) V (27/10/2022)
5.304 M€    FRANKLIN RESSOURCES  (10,3%)
29,71 Plus bas 29,35 21,99 Résultat net 2023 est. 2.150 M€ Date : 17­5­22 Montant :  () Opportunité Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH M  (9,5%) 28
178.530.450    BLACKROCK  (5,1%)  Cours semaine précédente 29,40 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
27 Capital échangé semaine 6,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 2,58 2,80 3,01 Michelin bénéficie d'un bon pricing power mais  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 29,47 Endet. net/Fonds propres 19% Evol. an. BNPA 190 % 9 % 7 % le début d'année risque d'être difficile pour le  HAUSSE  Acheter  61 %
26

+ 14,34 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Journée investisseurs, le 13­03­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
20.97
+ 42 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,5
0,34
10,6
0,34
9,9 marché du pneu en raison d'une base de 
comparaison défavorable.
Résistances  30,9/32
Supports  28,2/25,9
Conserver  22 %
Vendre  17 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ORANGE ­ ORA FR0000133308 le CAC / Rang 1,1 % / 27e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 43.500 M Dividende 2021 0,70
12.5 euros
OPÉRATEUR TÉLÉCOMS 10,8 ORANGE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 2% Dividende 2022 est. 0,70
La Banque européenne d'investissement  ACHETER 
Variation ­ 1,25 % + 0,22 % renouvelle son soutien à Orange, avec un  Potentiel +16%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 233 M Rendement 2022 est. 6,5 %
10,4 Plus haut 10,98 11,94 financement de 500 millions d'euros pour le  Conseil précédent (date) AB (29/04/2014)
28.585 M    ETAT  (13,39%) Résultat net 2022 est. 2.146 M Dernier dividende versé
Plus bas 10,67 9,08 déploiement des réseaux 5G et 4G en France. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BPIFRANCE  (9,56%) 10,0 Résultat net 2023 est. 3.058 M Date : 05­12­22 Montant : 0.3 (A) ■■■

2.660.056.599    SALARIÉS  (5,37%)  Cours semaine précédente 10,88 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
9,6 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 0 0,73 1,15 Pour 2023, l'opérateur vise une légère crois­ Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022
9,2
10,75 Cours compensation 10,75 Endet. net/Fonds propres 69% Evol. an. BNPA NS NS 57 % sance de l'EBITDAaL, des eCapex en forte baisse HAUSSE  Acheter  54 %

+ 15,78 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim., le 26­04­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.16
­ 12 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
1,24
14,7
1,24
9,3
1,23
et des cash­flow organiques des activités 
télécoms d'au moins 3,5 milliards d'euros
Résistances  11,3/11,9
Supports  10/9,5
Conserver  36 %
Vendre  9 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PERNOD RICARD ­ RI FR0000120693 le CAC / Rang 2,4 % / 15e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 12.250 M€ Dividende 2021 4,12
235 euros
VINS ET SPIRITUEUX 202 PERNOD RICARD SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 14% Dividende 2022 est. 4,72
L'action a tenté à plusieurs reprises dans la  ACHETER 
Variation + 1,54 % + 5,98 % semaine de s'ancrer au­dessus de 200 euros. Les Potentiel +17%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.031 M€ Rendement 2022 est. 2,4 %
197 Plus haut 202,60 204,40 bons indicateurs chinois sont prometteurs pour  Conseil précédent (date) VP (01/09/2016)
51.899 M€    SOC. PAUL RICARD  (13,22 %) Résultat net 2022 est. 2.450 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 194,70 166,60 les spiriteux haut de gamme. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   GBL  (7,6%) 192 Résultat net 2023 est. 2.600 M€ Date : 25­11­22 Montant : 2.56 (S) ■■■■■

257.947.355    MFS IM  (5,99%)  Cours semaine précédente 198,15 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
187 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 30­06­2023 BNPA 8,18 9,50 10,08 A l'issue du premier semestre, le groupe a  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022
182
201,20 Cours compensation 201,20 Endet. net/Fonds propres 53% Evol. an. BNPA 33 % 16 % 6 % déclaré viser désormais une croissance forte et  HAUSSE  Acheter  68 %

+ 9,50 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 9 mois en avril
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
61.81
+ 226 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
24,6
5,66
21,2
4,95
20
4,74
diversifiée du chiffre d'affaires annuel et un 
maintien de la marge opérationnelle.
Résistances  203,5/216
Supports  186/180,5
Conserver  28 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PUBLICIS GROUPE ­ PUB FR0000130577 le CAC / Rang 1 % / 28e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 12.572 M Dividende 2021 2,40
87 euros
GROUPE DE COMMUNICATION 77 PUBLICIS GRP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 20% Dividende 2022 est. 2,90
Le titre Publicis a encore gagné du terrain cette  ACHETER 
Variation + 2,95 % + 47,27 % semaine, confortant sa belle performance  Potentiel +12%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.027 M Rendement 2022 est. 3,7 %
72 Plus haut 77,66 77,66 depuis le début de lannée. Il figure dans le top 4 Conseil précédent (date) VP (14/04/2022)
19.730 M    ELISABETH BADINTER  (6,95%) 77,58 Résultat net 2022 est. 1.222 M Dernier dividende versé
Plus bas 74,98 41,15 du Cac 40 sur la période. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   HARRIS ASS.  (5,5%) 67 Résultat net 2023 est. 1.400 M Date : 04­7­22 Montant : 2.4 (T) ■■■■

254.311.860    MAURICE LÉVY  (1,94%)  Cours semaine précédente 75,36 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
62 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 5,02 6,35 6,50 Publicis a indiqué viser pour l'exercice en cours  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 76,64 Endet. net/Fonds propres 1% Evol. an. BNPA 18 % 26 % 2 % une croissance organique de 3% à 5% ainsi  HAUSSE  Acheter  63 %
57

+ 30,56 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim. mi­avril
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
34.59
+ 124 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,5
1,89
12,2
1,52
11,9
1,52
qu'une marge opérationnelle comprise entre 
17,5 % et 18%.
Résistances  82/88
Supports  63,3/58,4
Conserver  26 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
RENAULT ­ RNO FR0000131906 le CAC / Rang 0,5 % / 35e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 46.391 M€ Dividende 2021 0
Le géant saoudien Aramco a signé une lettre  ACHETER EN BAISSE (38 euros)
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 42,5 RENAULT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 0% Dividende 2022 est. 0,25
Variation + 6,28 % + 78,24 % d'intention avec Renault et Geely en vue d'entrer Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 888 M€ Rendement 2022 est. 0,6 %
40,0 Plus haut 43,68 43,96 au capital de leur nouvelle co­entreprise de  Conseil précédent (date) VP (17/02/2023)
12.753 M€    ETAT FRANÇAIS  (15%) Résultat net 2022 est. ­700 M€ Dernier dividende versé
NBRE DE TITRES   NISSAN  (15%) 37,5
43,13 Plus bas 40,63 20,47 Résultat net 2023 est. 2.200 M€ Date : 18­6­19 Montant : 3.55 (T)
moteurs thermiques et hybrides. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■

295.722.284    ALLIANCE BERNSTEIN  (8,4%) Cours semaine précédente 40,58 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
35,0 Capital échangé semaine 2,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 3 5,48 7,44 La politique privilégiant la rentabilité porte ses  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 42,43 Endet. net/Fonds propres 6% Evol. an. BNPA NS 82 % 36 % fruits. Le groupe vend moins de voitures mais  HAUSSE  Acheter  55 %
32,5

+ 37,89 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'afafires trimestriel, le 20­4­2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
92.38
­ 53 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,4
0,31
7,9
0,26
5,8 avec de plus fortes marges. Résistances  44/48
Supports  38/35
Conserver  35 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SAFRAN ­ SAF FR0000073272 le CAC / Rang 2,8 % / 13e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 19.523 M Dividende 2021 0,50
ECART
MOTORISTE, ÉQUIPEMENTIER SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 29% Dividende 2022 est. 1,35 Jefferies a relevé son objectif de cours pour le 
135 SAFRAN
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 1,44 % + 30,32 % Résultat net 2021 68 M Rendement 2022 est. 1 % titre Safran de 118 à 130 euros et maintient sa  Potentiel
57.772 M    ETAT FRANÇAIS  (11%) 130 Plus haut 135,86 137,58 Résultat net 2022 est. ­2426 M Dernier dividende versé recommandation de le conserver. Conseil précédent (date) V (17/02/2023)
  SALARIÉS  (6,9%) Plus bas 132,44 87,85 Résultat net 2023 est. 2.050 M Date : 31­5­22 Montant : 0.5 (T) Opportunité ■ Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES 125 135,22 Cours semaine précédente 133,30
427.245.970    BLACKROCK  (6,05%)  BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
120 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,73 2,68 4,90 Le motoriste vise pour 2023 au moins 23 mds  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 133,78 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA ­ 26 % 55 % 83 % d'euros de chiffre d'affaires ajusté, un résultat  HAUSSE  Acheter  90 %
115

+ 15,65 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Activité 1er trim., le 26­4­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
30.06
+ 350 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
78,2
3,92
50,5
2,96
27,6
2,49
opérationel courant d'environ 3 mds et un cash 
flow libre supérieur à 2,5 milliards.
Résistances  138/145
Supports  123/114  
Conserver  10 %
Vendre  0 %
P.IV COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 3 MARS Investir, le Journal des Finances / 2565 / 4 mars 2023

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

SAINT GOBAIN ­ SGO FR0000125007 le CAC / Rang 1,5 % / 21e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 51.197 M€ Dividende 2021 1,63
69 euros
MATÉRIAUX DE CONSTRUCTION 58 SAINT-GOBAIN
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 16% Dividende 2022 est. 2
Le groupe a finalisé la cession, comme prévu, de ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 58,22 Variation + 4,09 % + 9,42 % Résultat net 2021 2.521 M€ Rendement 2022 est. 3,4 %
toutes ses marques de négoce et distribution au Potentiel +19%
55 Plus haut 58,29 59,19 Royaume­Uni, dont le distributeur de matériaux Conseil précédent (date) E (26/04/2019)
30.029 M€    AMUNDI  (7,4%) Résultat net 2022 est. 2.815 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 54,99 35,18 de construction et de bois Jewson. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES     52 Résultat net 2023 est. 2.850 M€ Date : 06­6­22 Montant : 1.63 (T) ■■■■■

515.781.821       Cours semaine précédente 55,93 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
49 Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 4,94 5,51 5,58 La forte présence du groupe dans la rénovation  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 57,25 Endet. net/Fonds propres 35% Evol. an. BNPA 74 % 12 % 1 % génère une accélération de la croissance. Le  HAUSSE  Acheter  79 %
46

+ 27,54 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim. 27­04­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
40.78
+ 43 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,8
0,85
10,6
0,73
10,4
0,72
reclassement plus rapide qu'attendu du 
portefeuille d'actifs optimise la rentabilité.
Résistances  58/62,7
Supports  51,6/47,2  
Conserver  21 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SANOFI ­ SAN FR0000120578 le CAC / Rang 6,1 % / 3e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 42.997 M Dividende 2021 3,31
110 euros
LABORATOIRE PHARMACEUTIQUE 92 SANOFI
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 14% Dividende 2022 est. 3,56
L'action du laboratoire pharmaceutique a été  ACHETER 
pénalisée, sur la semaine, par des arbitrages en  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 89,18 Variation ­ 0,81 % ­ 1,05 % Résultat net 2021 8.213 M Rendement 2022 est. 4 %
faveur des valeurs cycliques aux dépens des 
+23%
90 Plus haut 91,18 106,66 Résultat net 2022 est. 10.341 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) AB (16/12/2016)
112.441 M    L'ORÉAL  (9,33%)
Plus bas 87,42 76,45 défensives. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   DODGE & COX  (5,01%) 88 Résultat net 2023 est. 10.657 M Date : 06­5­22 Montant : 3.33 (T) ■■■■■

1.260.835.732    VANGUARD  (2,4%)  Cours semaine précédente 89,91 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
86 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 6,52 8,26 8,58 Pour 2022, Sanofi a de nouveau relevé ses  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 89,20 Endet. net/Fonds propres 17% Evol. an. BNPA 12 % 27 % 4 % objectifs et vise désormais une croissance du  HAUSSE  Acheter  65 %
84

­ 0,73 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim., 27­04­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
54.52
+ 64 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
13,7
3,28
10,8
2,79
10,4
2,49
BPA (à changes constants) de 16 %. Résistances  93,3/95,6
Supports  82/77  
Conserver  35 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SCHNEIDER ELECTRIC ­ SU FR0000121972 le CAC / Rang 5,4 % / 5e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 34.176 M€ Dividende 2021 2,90
185 euros
ÉQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 160 SCHNEIDER EL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 3,15
Nouvelle étape franchie dans le contentieux sans ACHETER 
Variation + 3,95 % + 13,83 % fin du « précompte mobilier », qui devrait  Potentiel +19%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 3.204 M€ Rendement 2022 est. 2 %
Plus haut 154,98 159,62 permettre de récupérer une partie de cet impôt  Conseil précédent (date) V (14/02/2019)
88.451 M€    SUN LIFE FINANCIAL  (5,8%) 150 Résultat net 2022 est. 3.477 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 149,84 110,02 sur des dividendes versés en Europe. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,2%) Résultat net 2023 est. 4.050 M€ Date : 17­5­22 Montant : 2.9 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

571.092.921    GROUPE CDC  (2,5%)  140

154,88 Cours semaine précédente 149 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 5,74 6,23 7,25 Le groupe est présent sur des métiers essentiels Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 153,08 Endet. net/Fonds propres 29% Evol. an. BNPA 53 % 9 % 16 % et devrait bénéficier de tendances lourdes  HAUSSE  Acheter  65 %
130

+ 18,48 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 1er trim. 27­04­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.30
+ 327 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
27
3,31
24,9
2,80
21,4
2,52
profitables sur l'efficacité énergétique et 
l'électrification.
Résistances  162/169
Supports  142,7/130
Conserver  26 %
Vendre  9 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­ GLE FR0000130809 le CAC / Rang 1,3 % / 24e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 28.059 M Dividende 2021 1,65
32 euros
BANQUE 28 SOCIETE GENERALE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 9% Dividende 2022 est. 1,70 Le titre a un peu rebondi mais le rendement 
ACHAT SPÉCULATIF
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 2,03 % + 16,43 % Résultat net 2021 5.641 M Rendement 2022 est. 6,3 % reste élevé (6,4%) malgré un faible taux de  Potentiel +19%
27 Plus haut 27,70 28,39 Résultat net 2022 est. 2.018 M Dernier dividende versé distribution (25,7% du bénéfice courant). Conseil précédent (date) E (03/08/2021)
21.761 M    SALARIÉS  (6,9%)
NBRE DE TITRES     Plus bas 26,16 18,34 Résultat net 2023 est. 3.400 M Date : 25­5­22 Montant : 1.65 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
26
808.208.965       26,93 Cours semaine précédente 26,39 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
25 Capital échangé semaine 2,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 6,61 2,37 4 L'actif net tangible était de 62,3 euros par action Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 26,49 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA NS ­ 64 % 68 % fin 2022. La fusion des réseaux d'agences en  HAUSSE  Acheter  45 %
24

+ 14,67 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats trim. le 12­5­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
76.25
­ 65 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
4,1
NS
11,3
NS
6,7
NS
France est en cours. Résistances  28,6/31
Supports  23,9/22  
Conserver  55 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STELLANTIS ­ STLAP NL00150001Q9 le CAC / Rang 2,1 % / 16e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 179.592 M€ Dividende 2021 1,04
21 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 17,5 STELLANTIS BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 1,34
Pour sécuriser ses approvisionnements, le  ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 17,66 Variation + 7,41 % + 18,11 % Résultat net 2021 13.354 M€ Rendement 2022 est. 7,6 %
constructeur a annoncé un investissement de  Potentiel +19%
16,5 Plus haut 17,74 17,74 155 millions de dollars dans une mine de cuivre  Conseil précédent (date) E (06/05/2021)
55.527 M€    EXOR  (14,4%) Résultat net 2022 est. 16.779 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 16,44 11,16 en Argentine. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   PEUGEOT 1810­FAMILLE PEUGEOT  (7,2%) 15,5 Résultat net 2023 est. 15.000 M€ Date : 19­4­22 Montant : 0.88 (T) ■■■■

3.143.878.015    BPI FRANCE  (6,1%)  Cours semaine précédente 16,44 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
14,5 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 4,28 5,38 4,77 Les excellents résultats 2022 ont montré la  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 17,17 Endet. net/Fonds propres ­34% Evol. an. BNPA 508 % 26 % ­ 11 % capacité du groupe à dégager une marge digne  HAUSSE  Acheter  80 %
13,5

+ 33,10 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires trimestriel, le 3­5­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.79
­ 1 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
4,1
0,24
3,3
0,17
3,7
0,16
d'un constructeur haut de gamme. La valorisa­
tion est faible et le rendement élevé.
Résistances  18,1/19,1
Supports  15/13,8  
Conserver  20 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STMICROELECTRONICS ­ STM NL0000226223 le CAC / Rang 1,8 % / 18e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 14.859 M Dividende 2021 0,21
52 euros
FABRICANT DE SEMI­CONDUCTEURS 45 STMICROELECTR BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 30% Dividende 2022 est. 0,22
STMicroelectronics a fait les frais en Bourse  ACHETER 
Variation + 1,56 % + 23,95 % d'annonces de son client Tesla, qui prévoit de  Potentiel +15%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.794 M Rendement 2022 est. 0,5 %
41.286 M    ST HOLDING  (27,53%) 40
45,31 Plus haut 46,20 46,89 Résultat net 2022 est. 3.648 M Dernier dividende versé
réduire sa dépendance aux substrats de carbure Conseil précédent (date) V (23/01/2020)
Plus bas 41,81 27,42 de silicium à l'avenir. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH & MGT.  (4,37%) Résultat net 2023 est. 3.619 M Date : 12­12­22 Montant : 0.05 (A) ■■■■

911.281.920    AMUNDI ASSET MGT.  (2,16%) Cours semaine précédente 44,61 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
35
Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,94 3,86 3,83 Le fabricant de semi­conducteurs est positionné Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 44,23 Endet. net/Fonds propres ­11% Evol. an. BNPA 96 % 99 % ­ 1 % sur des marchés porteurs et a confirmé la forte  HAUSSE  Acheter  63 %
30

+ 37,31 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trimestre, 26­04­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
8.97
+ 405 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
23,4
3,53
11,7
2,67
11,8
2,40
demande pour ses produits. Il bénéficie d'une 
situation financière solide.
Résistances  50/55
Supports  41,3/37,8
Conserver  30 %
Vendre  7 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TELEPERFORMANCE ­ TEP FR0000051807 le CAC / Rang 1 % / 30e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 8.154 M€ Dividende 2021 3,30
330 euros
GESTION RELATIONS CLIENTS 280 TELEPERFORMANCE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 15% Dividende 2022 est. 3,85 Les analystes de RBC ont ajusté leur objectif de 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 250,30 Variation + 0,08 % ­ 24,70 % Résultat net 2021 557 M€ Rendement 2022 est. 1,5 % cours à 325 euros, contre 340 euros précédem­ Potentiel +32%
14.798 M€    FIDELITY  (4,98%) Plus haut 252,40 357 Résultat net 2022 est. 645 M€ Dernier dividende versé ment. Le potentiel demeure significatif. Conseil précédent (date) VP (04/08/2017)
260
NBRE DE TITRES   VANGUARD  (2,62%) Plus bas 240 163,15 Résultat net 2023 est. 920 M€ Date : 26­4­22 Montant : 3.3 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

59.120.842    COMGEST  (2,35%)  Cours semaine précédente 250,10 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
240
Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 9,49 10,80 15,67 Soutenu par la tendance à l'externalisation, le  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 245 Endet. net/Fonds propres 84% Evol. an. BNPA 72 % 14 % 45 % groupe vise en 2023 une nouvelle année de  BAISSE  Acheter  100 %
220

+ 12,39 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale, le 13­4­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
53.76
+ 366 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
26,4
2,45
23,2
2,13
16
1,99
croissance rentable, avec une marge de 15,7% 
qui doit être portée à 16% en 2025.
Résistances  275/297  
Supports  225/205  
Conserver  0 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
THALES ­ HO FR0000121329 le CAC / Rang 0,8 % / 32e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 17.500 M Dividende 2021 2,56
155 euros
DEFENSE, AÉROSPATIALE 132 THALES
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 8% Dividende 2022 est. 2,80
Le groupe va embaucher 12.000 personnes dans ACHETER 
Variation ­ 0,56 % + 24,34 % le monde en 2023 pour accompagner sa  Potentiel +17%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.089 M Rendement 2022 est. 2,1 %
127 Plus haut 135,50 135,50 croissance. L'analyste de Berenberg a relevé son Conseil précédent (date) VP (01/03/2017)
28.341 M    ETAT FRANÇAIS  (25,71%) Résultat net 2022 est. 1.250 M Dernier dividende versé
Plus bas 131,70 105,85 objectif de 157 à 160 euros. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   DASSAULT AVIATION  (24,65%) 122 Résultat net 2023 est. 1.390 M Date : 06­12­22 Montant : 0.7 (A) ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

213.411.309    SALARIÉS  (2,75%)  132,80 Cours semaine précédente 133,55 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
117 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 6,39 7,14 7,80 Objectifs 2022: chiffre d'affaires de 17,2 à 17,6  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 133,30 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA 45 % 12 % 9 % milliards d'euros (commandes nettement  HAUSSE  Acheter  56 %
112

+ 11,32 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 8­03­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
30.36
+ 337 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
20,8
1,80
18,6
1,66
17
1,57
au­dessus), taux d'Ebitda de 10,8% à 11,1%. 5,5  Résistances  138/144
milliards de cash visé entre 2021 et 2023. Supports  116/112
Conserver  39 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TOTALENERGIES ­ TTE FR0000120271 le CAC / Rang 9,1 % / 2e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 266.856 M€ Dividende 2021 2,64
69 euros
GROUPE PÉTROLIER INTÉGRÉ 60 TOTALENERGIES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 53% Dividende 2022 est. 3,81 Le groupe a acquis plusieurs actifs appartenant 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 1,41 % + 27,80 % Résultat net 2021 13.555 M€ Rendement 2022 est. 6,5 % à l'espagnol Cepsa, dont des participations dans Potentiel +17%
146.950 M€    NORGES BANK IM  (3,28%) 58
Plus haut 59,45 60,93 Résultat net 2022 est. 19.493 M€ Dernier dividende versé des gisements situés aux Emirats arabes unis. Conseil précédent (date) AS (11/05/2012)
  THE VANGUARD GROUP  (2,41 %) Plus bas 57,73 43,60 Résultat net 2023 est. 25.773 M€ Date : 02­1­23 Montant : 0.69 (A) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES 59,01 Cours semaine précédente 58,19 ANALYSE DU CONSEIL
2.490.262.024    SALARIÉS  (6,83%)  56 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e)
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 5,65 13 10,70 Exercice 2022 exceptionnel pour le groupe qui  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 59,12 Endet. net/Fonds propres 18% Evol. an. BNPA NS 130 % ­ 18 % n'a quasi plus de dette.Le dividende ordinaire a  BAISSE  Acheter  57 %
54

+ 0,61 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Objectifs sur l'environnement, le 22­3­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.69
+ 65 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,4
0,95
4,5
0,58
5,5
0,71
été augmenté de 6,5% à 2,81 euro (+ 1 euro le 16 Résistances  60,8/64
décembre. Supports  54,8/52,9
Conserver  36 %
Vendre  7 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
UNIBAIL RODAMCO* ­ URW FR0013326246 le CAC / Rang 0,4 % / 39e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 2.226 M Dividende 2021 0
74 euros
IMMOB. BUREAUX, CENTRES COMM. 65 UNIB-RODAM-WES COMP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 29% Dividende 2022 est. 0
Le titre sera coté pour la dernière fois à  ACHAT SPÉCULATIF
Variation + 0,58 % ­ 7,28 % Amsterdam le 27 avril et sortira de l'indice AEX  Potentiel +26%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 58,63 Résultat net 2021 957 M Rendement 2022 est. nul
Plus haut 60,32 73,09 25. Le marché de référence sera celui d'Euronext Conseil précédent (date) E (05/01/2022)
8.135 M    XAVIER NIEL  (23,2%) 60 Résultat net 2022 est. 1.291 M Dernier dividende versé
Plus bas 56,63 39,68 Paris. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   LÉON BRESSLER  (3,06%) Résultat net 2023 est. 1.300 M Date : 24­3­20 Montant : 5.4 (A) ■■■

138.759.659       Cours semaine précédente 58,29 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
55
Capital échangé semaine 2,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 6,91 9,30 9,37 Pour réduire son endettement, le groupe  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 5 % 35 % 1 % prépare une réduction drastique de son  NEUTRE  Acheter  29 %
50

+ 20,56 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats trim., le 26­4­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
136.60
­ 57 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
8,5
NS
6,3
NS
6,3
NS
exposition aux Etats­Unis. Résistances  72/90
Supports  49,3/42,7
Conserver  36 %
Vendre  36 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VEOLIA ENVIRONN. ­ VIE FR0000124141 le CAC / Rang 1,1 % / 26e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 42.885 M€ Dividende 2021 1
35 euros
EAU, DÉCHETS, ÉNERGIE 28,5 VEOLIA ENVIRONNEM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 50% Dividende 2022 est. 1,12
Pour ses premiers résultats annuels depuis l'OPA ACHETER 
Variation + 0,04 % + 2,87 % sur Suez, Veolia a dépassé ses prévisions.  Potentiel +23%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 404 M€ Rendement 2022 est. 4 %
27,5 Plus haut 28,88 30,28 L'Ebitda a augmenté de 7,2% en comparable,  Conseil précédent (date) E (07/11/2013)
20.258 M€    SALARIÉS  (6,5%) 28,35 Résultat net 2022 est. 716 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 27,08 18,83 contre une hausse estimée de 4 à 6%. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   CAISSE DES DÉPÔTS  (6,04%) 26,5 Résultat net 2023 est. 1.300 M€ Date : 05­7­22 Montant : 1 (T) ■■■■

714.574.367    BLACKROCK  (5,73%)  Cours semaine précédente 28,34 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
25,5 Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,28 1,63 1,82 Pour 2023, le groupe table sur une croissance  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 27,94 Endet. net/Fonds propres 75% Evol. an. BNPA 78 % 27 % 12 % interne de 5 à 7% de son Ebitda et sur un  HAUSSE  Acheter  58 %
24,5

+ 18,13 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 27­4­2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
16.46
+ 72 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
22,1
1,04
17,4
0,90
15,6
0,86
bénéfice net récurrent de l'ordre de 1,3 milliard  Résistances  29,1/30,3
d'euros (+12% environ. Supports  26,4/
Conserver  33 %
Vendre  8 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VINCI ­ DG FR0000125486 le CAC / Rang 3,6 % / 9e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 61.675 M Dividende 2021 2,90
130 euros
BTP, CONCESSIONS 110 VINCI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 25% Dividende 2022 est. 4
Le groupe proposera à sa prochaine assemblée  ACHETER 
Variation + 2,88 % + 18,49 % un programme offrant la possibilité de rachat de Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.597 M Rendement 2022 est. 3,7 %
106 Plus haut 108,72 109,92 10% au maximum du nombre des actions  Conseil précédent (date) E (10/04/2015)
64.055 M    SALARIÉS  (10,4%) Résultat net 2022 est. 4.259 M Dernier dividende versé
Plus bas 106,26 80,74 composant le capital de la société sur 18 mois. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   QATARI DIAR  (3,9%) 102 108,68 Résultat net 2023 est. 4.400 M Date : 15­11­22 Montant : 1 (A) ■■■■■

589.387.330       Cours semaine précédente 105,64 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
98 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 4,53 7,42 7,67 En rachetant une partie d'ACS, Vinci a montré sa Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 107,98 Endet. net/Fonds propres 78% Evol. an. BNPA 115 % 64 % 3 % capacité de rebond dans les services industriels, HAUSSE  Acheter  87 %
94

+ 16,50 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultat du premier trimestre 25­04­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.21
+ 151 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
24
1,69
14,6
1,34
14,2
1,28
alors que ses concessions aéroportuaires ne 
repartent que lentement.
Résistances  110/115
Supports  98,6/92,4  
Conserver  13 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VIVENDI ­ VIV FR0000127771 le CAC / Rang 0,5 % / 38e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 10.100 M€ Dividende 2021 0,25
12 euros
TÉLÉCOMMUNICATIONS, MÉDIAS 10,00 VIVENDI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 6% Dividende 2022 est. 0,30
Le cap des 10 euros est bien difficile à franchir  ACHETER 
Variation + 1,59 % ­ 10,65 % pour le titre Vivendi, mais il s'en rapproche. La  Potentiel +22%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 24.692 M€ Rendement 2022 est. 3 %
9,75 Plus haut 9,89 12,16 publication prochaine des comptes annuels  Conseil précédent (date) E (12/05/2017)
10.874 M€    BOLLORÉ  (27%) Résultat net 2022 est. 350 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 9,68 7,59 pourraient être un soutien. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
  SALARIÉS  (3%) Résultat net 2023 est. 570 M€ Date : 26­4­22 Montant : 0.25 (T) ■■■■
NBRE DE TITRES 9,50 9,86 Cours semaine précédente 9,71
1.102.874.718       BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
9,25 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 0,60 0,32 0,68 La stratégie s'articule autour de la production et Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 9,81 Endet. net/Fonds propres ­2% Evol. an. BNPA ­ 42 % ­ 47 % 113 % la distribution de contenus (musique, films et  HAUSSE  Acheter  93 %
9

+ 10,61 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 8­3­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.28
­ 43 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,4
1,10
30,8
1,04
14,5
1,02
séries, livres, jeux vidéo , ainsi que sur la 
communication publicitaire.
Résistances  10,1/10,7
Supports  9,3/9  
Conserver  7 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
WORLDLINE ­ WLN FR0011981968 le CAC / Rang 0,6 % / 34e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 4.364 M Dividende 2021 0
46 euros
SERVICES DE PAIEMENT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 0
Morgan Stanley a relevé son opinion au sujet du ACHETER 
44 WORLDLINE spécialiste des paiements dématérialisés de 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 5,54 % ­ 8,27 % Résultat net 2021 440 M Rendement 2022 est. nul Potentiel +15%
39,83 Plus haut 40,21 47,96 pondération en ligne à surpondérer, avec un  Conseil précédent (date)  (19/06/2014)
11.209 M    SIX GROUP  (10,6%) 42 Résultat net 2022 est. 545 M Dernier dividende versé
Plus bas 37,90 31,82 objectif maintenu à 51 euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   HARRIS ASSOCIATE LP  (5,7%) Résultat net 2023 est. 686 M Date :  Montant :  () ■■■■
40
281.422.238    BPIFRANCE  (4,4%)  Cours semaine précédente 37,74 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
38 Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,57 1,94 2,44 Le spécialiste français des paiements dématéria­ Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 39,23 Endet. net/Fonds propres 33% Evol. an. BNPA 21 % 23 % 26 % lisés a publié un chiffre d'affaires 2022 de 4,36  BAISSE  Acheter  87 %
36

+ 9,03 % 1er JANVIER 2023 3 MARS 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trimestre, le 26­04­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
32.24
+ 24 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
25,4
3,84
20,6
3,07
16,3
2,68
milliards d'euros, lui permettant d'afficher une 
croissance organique de 10,7 %.
Résistances  44,4/47,7
Supports  36,1/33,5
Conserver  9 %
Vendre  4 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 3 MARS Investir, le Journal des Finances / 2565 /  4 mars 2023
P.V
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises Da
de prorote
gation
28
Comment lire le guide complet des actions du SRD
AB : acheter en baisse ; 

MARS APP : apporter ; 
ATT : attendre ; 
C : conserver ;
 Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous per­ financière de la société, 5 étant la meilleure  sur la base de ce dernier dividende. La date de  VALORISATION.  E : rester à l’écart ; 
met de gérer votre portefeuille en disposant de  note. détachement du dividende correspond à celle  Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des  V : vendre ; 
CONSEILS. La tendance graphique, réalisée VP : vente partielle ;
toutes les données nécessaires sur les actions du dernier versé. Le montant est suivi d’une  bénéfices, s’obtient en divisant le cours par le  par Trading Central, anticipe l’évolution de
de la cote du SRD d’Euronext Paris BILAN. Les  ACTIVITÉ. Le résultat net correspond au résul­ indication exprimant sa nature : (T) quand il  BNPA. Il indique combien d’années de bénéfices VH : vente en hausse ; 
l’action à court terme, selon les critères de ND : non déterminé.  
données de bilan (endettement net/fonds pro­ tat net publié part du groupe. Il intègre à la fois s’agit d’un versement total, (A) d’un acompte,  sont contenues dans les cours.  l’analyse technique. Les deux prochains seuils 
pres, actif net comptable par action) sont fon­ les éléments exceptionnels et les amortisse­ (S) d’un solde et (D) d’un dividende autre (en  La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation Les conseils d’acheter ou de conserver sont sui­
de résistance (à la hausse) et de support (à la  vis d’un objectif de cours. Les conseils d’achat 
dées sur les derniers comptes annuels ou  ments des écarts d’acquisition.  principe exceptionnel).   boursière augmentée de l’endettement net ou  baisse) sont également communiqués. 
semestriels délivrés par la société. La décote­ diminuée de la trésorerie nette) rapportée au  en baisse, de vente, de vente partielle peuvent 
Le consensus des analystes FactSet répertorie  parfois être suivis d’un chiffre entre parenthè­
surcote/ANC est un ratio qui rapporte la capita­ DIVIDENDE. Nous indiquons le montant total  BNPA. Le BNPA, Bénéfice net par action, est  chiffre d’affaires, permet de comparer les valo­ les recommandations données par les banques 
lisation  boursière  à  l’actif  net  comptable. du dividende par action, y compris le dividende  retraité des éléments dits « exceptionnels »,  risations de fonds de commerce de sociétés aux  ses : celui­ci correspond à un cours limite.  
et les courtiers. Il exprime, en pourcentage, les
Lorsqu’il est positif, on parle de surcote. Lors­ exceptionnel. Un dividende 2021 correspond au  afin de mieux mesurer la performance récur­ bilans très différents.  conseils d’achat, de vente, et les avis neutres
qu’il est négatif, il s’agit d’une décote. L’indice  dividende provenant des résultats de l’exercice  rente de la société. Il sert de base au calcul du  L’indice d’opportunité est une note d’Inves­ TTF : taxe sur les transactions financières.
sur la valeur.   Objectif de cours à 12­18 mois.
de sécurité est une note d’Investir­Le Journal  2021. Il est versé généralement en totalité en  ratio cours/bénéfice (PER).  tir­Le Journal des Finances. Sur une échelle de 0 Abréviations des conseils de la rédaction 
des Finances.  2022. Nous estimons également le dividende  à 5.. Elle évalue l’opportunité boursière du titre,  A : acheter ; 
Sur une échelle de 0 à 5, elle évalue la santé  2022, versé en 2023. Le rendement est calculé  5 étant la meilleure note attribuée. AS : acheter à titre spéculatif ;  Changement de conseil

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
ACCOR ­ AC 30,99 ­ 2,33 % Shanghai State (12,97%) 31­Dec 4.224 0 ­1,90 NS Après des résultats 2022 en fort rebond, le groupe a versé un dividende  A   63 % HAUSSE A  Ú  36
Hôtellerie 31,73 31,92 / 30,01 Huazhu Group (4,66%) + 39 % + 92 % 0,35 0,67 46,3 exceptionnel et a donné une guidance de RevPar pour 2023  C   26 % 31,54 / 32,08
8.151 ­ 263.031.794  2,09 % + 9,89 % Qatar Inv (11,27%) 16,42 ­469 1,1 % 1,16 26,7 (+5%/+9%)pour la première fois. V   11 % 29,34 / 28,80  16 %
Cac Next 20 ­ FR0000120404 30,54 32,49 / 20,47 + 89 % 10­05­2019 NS 2,32  27­01­2021
> + 32,72 % ■■■■ 300 1,05 (T) ■■■■  AS  TTF
AÉROPORTS DE PARIS ­ ADP 138,30 + 3,44 % Etat français (50,6 3%) 31­Dec 4.688 0 ­2,51 NS La nouvelle offre commerciale soutient les marges. Le redressement du  A   12 % BAISSE A  Ú  170
Concessionnaire d'aéroports 133,70 139,20 / 133,95 Invest. institutionnel (22 %) + 207 % + 69 % 3,13 5,22 26,5 trafic s'est accentué en 2022, surtout en fin d'année. L'international,  C   59 % 140,20 / 142,50
13.686 ­ 98.960.602  0,37 % + 13,27 % Vinci (8 %) 36,38 ­248 2,3 % 5,05 27,4 autour de la Turquie et de l'Inde, joue son rôle de relais de croissance.  V   29 % 131,20 / 128,90  23 %
Cac Next 20 ­ FR0010340141 135,95 150,20 / 110 + 280 % 516 06­12­2019 NS 4,51 Mais les investissemenths ont du être revus en hausse.  28­07­2022
> + 10,46 % ■■■■ 500 0,70 (A) ■■■■  VP  TTF
AIR FRANCE KLM ­ AF 1,81 + 3,86 % Etat français (14,3 %) 31­Dec 26.393 0 ­7,68 NS Air France­KLM a renoué avec les bénéfices en 2022, une première depuis  A   33 % HAUSSE AS  Ú  2.3
Transport aérien 1,74 1,82 / 1,74 China Eastern (8,8 %) ­ 256 % + 84 % 0 1,70 1,1 2019. Il a fait mieux qu'avant la crise, et les premières tendances 2023  C   44 % 1,86 / 1,91
4.640 ­ 2.570.536.136  1,85 % ­ 4,84 % Delta Airlines (8,8 %) ­5,79 ­3292 nul 2,10 0,9 suggèrent que ça va continuer en 2023. Le groupe va être libéré des  V   22 % 1,69 / 1,64  27 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031122 1,76 2,24 / 1,07 NS 728 14­07­2008 NS 0,42 contraintes européennes grâce au remboursement des aides d'Etat.  18­01­2019
> + 46,63 % ■■■ 900 0,58 (T) ■■■■  E  TTF
ALD ­ ALD 12,90 + 3,86 % Société Générale (79,82%) 31­Dec 2.632 1,08 2,16 6 La filiale de leasing automobile de Société Générale a connu une hausse  A   100 % HAUSSE A  Ú  15
Location de véhicules 12,42 12,90 / 12,32 Flottant (20,18%) + 290 % + 45 % 1,06 2,66 4,8 de près de 38% de son bénéfice net en 2022, grâce à la nette progression  C   0 % 12,97 / 13,18
7.298 ­ 565.745.096  0,25 % + 11,79 % 16,90 873 8,2 % 3,22 4 des ventes de véhicules d'occasion. Elle proposera un dividende de 1,06  V   0 % 12,15 / 11,94  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0013258662 12,66 14,30 / 9,18 ­ 24 % 1203 31­05­2022 + 23 % 10,32 euro par action, soit un taux de distribution de 50%.  07­06­2017
> + 19,89 % ■■■■ 1300 1,08 (T) ■■■■    TTF
ALTAREA ­ ALTA 125,60 ­ 0,32 % Famille Taravella (44,7%) 31­Dec 3.013 9,75 13,03 9,6 Au 1er semestre, le résultat net a augmenté de 10,2%, à 130,1 millions  A   0 % BAISSE A  Ú  180
Immobilier et promotion 126 128,40 / 124,20 Crédit Agricole Assurances (24,7%) NS ­ 1 % 10 13,52 9,3 d'euros (­4%, à 6,31 euros par action). Sur neuf mois, les réservations de  C   100 % 128,10 / 129,80
2.559 ­ 20.375.804  0,10 % ­ 9,25 % APG (7,1%) 116,57 264 8 % 12,27 10,2 logements ont progressé de 3,4% en volume et de 6,4% en valeur. V   0 % 121,90 / 120,30  43 %
Cac Mid 60 ­ FR0000033219 124,40 158,20 / 119 + 8 % 275 27­05­2022 + 4 % NS  01­04­2015
1 à 140 € pour 9 détenues le 23­5­16 > ­ 0,48 % ■■■■ 250 9,75 (T) ■■■■  VP  TTF
ALTAREIT ­ AREIT 605 0 % Groupe Altarea 99,85% 31­Dec 2.820 0 41,25 14,7 Altareit regroupe des activités de promotion logements et bureaux du  A    BAISSE E  
Immobilier 605 605 / 605 NS 0 % 0 42,27 14,3 groupe Altarea Cogedim. Le titre est sous­évalué mais très peu liquide. C   NC 613 / 618
1.059 ­ 1.750.487  NS ­ 11,03 % 628,51 72 nul 43,42 13,9 V    597 / 592  
 ­ FR0000039216 605 680 / 585 ­ 4 % 74 + 2 % NS  19­03­2013
> ­ 3,20 % ■■■ 76  () ■  N 
ALTEN ­ ATE 148,60 + 3,19 % 31­Dec 3.783 1,15 6,75 22 Le groupe de conseil en technologies a enregistré un chiffre d'affaires en  A   80 % HAUSSE A  Ú  175
Conseil en innovation 144 150,60 / 144 ­ 23 % + 29 % 1,41 13,25 11,2 hausse de près de 30 % en données publiées au terme de l'exercice 2022.  C   20 % 152,30 / 154,70
5.141 ­ 34.595.885  0,61 % + 13,26 % 53,19 208 0,9 % 8,71 17,1 Les perspectives de croissance en 2023 sont solides, mais moindre par  V   0 % 143,50 / 141,10  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0000071946 148,60 150,60 / 96,45 + 179 % 458 27­06­2022 + 96 % 1,25 rapport à l'année passée du fait du ralentissement économique.  25­09­2013
> + 27,23 % ■■■■■ 301 1,30 (T) ■■■■■  V  TTF
AMUNDI ­ AMUN 62,85 + 2,53 % Crédit Agricole (69,2%) 31­Dec 3.137 4,10 6,74 9,3 Les ectifs sous gestion ont baissé de 7,8% en 2022, à 1.904 milliards  A   76 % HAUSSE A  Ú  73
Gestion d'actifs 61,30 63 / 61,40 NS ­ 2 % 4,10 5,27 11,9 d'euros, du fait d'un effet de marché négatif, mais la collecte nette a été  C   24 % 63,90 / 64,90
12.813 ­ 203.860.131  0,39 % + 10,17 % 53,53 1369 6,5 % 5,40 11,6 positive grâce à la gestion passive (ETF notamment). V   0 % 59,70 / 58,70  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0004125920 61,90 64,75 / 40,52 + 17 % 1074 23­05­2022 ­ 22 % NS  04­05­2020
1 à 42,50 € pour 5 détenues le 15­3­17> + 18,58 % ■■■■■ 1100 4,10 (T) ■■■■■  E  TTF
ANTIN ­ ANTIN 20,18 ­ 0,39 % Dirigeants (55,5%) 31­Dec 234 0,11 0,19 NS Les actifs sous gestion se sont établis à 22 milliards au 31 mars, en recul  A   57 % BAISSE E  
Fonds infrastructures 20,26 20,82 / 19,74 NS + 30 % 0,28 0,25 80,1 par rapport aux 22,7 milliards d'euros de fin 2021. Antin vise un retour  C   43 % 21,06 / 21,56
3.523 ­ 174.562.444  0,07 % ­ 11,88 % 2,54 32 1,4 % 0,80 25,2 vers une marge d'Ebitda de 70 % à long terme, après un exercice 2021 de  V   0 % 19,06 / 18,56  
Cac Mid 60 ­ FR0014005AL0 19,91 32,40 / 19,22 + 696 % 44 11­11­2022 + 34 % NS transition qui a vu la rentabilité décroître à 60%.  24­09­2021
> ­ 0,59 % ■■■■ 140 0,14 (A)    TTF
ARGAN ­ ARG 85 + 4,42 % JC Le Lan (40,2%) 31­Dec 166 2,60 4,95 17,2 La foncière d'entrepôts prévoit une hausse de 4% de son bénéfice net  A   60 % HAUSSE A  Ú  110
Conception, loc. de bases logistiques 81,40 88,70 / 81 CA Assurances (16,8%) NS + 6 % 3 5,19 16,4 récurrent en 2023, avec un dividende au moins stable, à 3 euros. Les  C   40 % 89,60 / 91,60
1.953 ­ 22.981.364  0,60 % ­ 22,45 % 62,12 112 3,5 % 5,40 15,7 investissements seront financés par la cession d'entrepôts plus anciens. V   0 % 81,40 / 79,40  29 %
Cac All Shares ­ FR0010481960 85 121,80 / 68,10 + 37 % 119 01­04­2022 + 5 % NS  01­08­2022
Aug. cap. (3p11) 23­3­11 > + 12,14 % ■■■■■ 124 2,60 (T) ■■■■  VP  TTF
ARKEMA ­ AKE 98,70 + 3,65 % Edmond de Rothschild (7,7%) 31­Dec 11.550 3 11,80 8,4 Le chimiste a publié des résultats 2022 records malgré un quatrième  A   65 % HAUSSE A  Ú  115
Chimie de spécialités 95,22 99,80 / 94,54 BPI France ( 5%) + 32 % + 21 % 3,40 15,30 6,5 trimestre en chute. Compte tenu de la baisse de la demande liée au  C   12 % 98 / 99,40
7.407 ­ 75.043.514  1,37 % ­ 10,27 % Norges Bank (4,7%) 96,50 1629 3,4 % 9,50 10,4 désrockage des clients , il vise un baisse de 25% à 30 % de son Ebitda en  V   24 % 92,90 / 91,50  17 %
Cac Next 20 ­ FR0010313833 95,80 121,20 / 71,16 + 2 % 1172 23­05­2022 + 30 % 0,85 2023.  27­02­2020
> + 17,67 % ■■■■■ 728 3 (T) ■■■■■  E  TTF
ATOS ­ ATO 14,04 + 10,59 % Administrateurs (1,1%) 31­Dec 11.341 0 ­1,94 NS Les marques d'intérêt pour Evidian se sont multipliées, tandis que le  A   0 % HAUSSE E  
Conseil, infogérance 12,70 14,99 / 12,56 Salariés (0,5%) + 43 % + 5 % 0 0,74 19 groupe a renoué avec la croissance au terme d'une année 2022 qui a vu  C   58 % 15,38 / 15,99
1.558 ­ 110.951.542  8,00 % ­ 48,68 % 30,86 ­215 nul 1,83 7,7 ses ventes progresser de 1,3%. V   42 % 12,94 / 12,33  
Cac Mid 60 ­ FR0000051732 14,14 29,09 / 7,16 ­ 54 % 82 14­05­2021 NS 0,27  27­01­2023
> + 55,85 % ■■■ 203 0,90 (T) ■■■■  V  TTF
BAINS DE MER (SOC. DES) ­ BAIN 89 ­ 1,55 % Etat Monégasque (52,61%) 31­Mar 630 0 0,41 NS Après les très lourdes pertes enregistrées à l'issue de l'exercice au 31  A    HAUSSE E  
Casinos et hôtels 90,40 90,80 / 85,20 Galaxy Enter.(6,6%) + 15 % + 9 % 0 0,82 NS mars 2021, dues à la pandémie l'activité a commencé à se redresser dans  C   NC 90,20 / 91,50
2.182 ­ 24.516.661  0,01 % + 36,50 % LVMH (6,6%) 24,38 10 nul 0,86 NS les casinos et les hôtels, mais sans retrouver le niveau de 2019 V    85 / 83,70  
Cac All Shares ­ MC0000031187 86 96,60 / 58,20 + 265 % 20 04­10­2022 + 100 % 3,61  31­08­2018
> + 5,70 % ■■■ 26 1 (T)  A 
BELIEVE ­ BLV 11,53 + 1,50 % TCV (41,67%) 31­Dec 700 0 ­0,34 NS L'année a bien commencé avec une croissance organique de 31,4% au  A    NEUTRE AS  Ú  14
Maison de disques digitale 11,36 11,65 / 11,03 Ventech (17,08%) ­ 57 % + 21 % 0 ­0,11 NS premier trimestre. Le groupe vise 20% de croissance cette année, 25%  C   NC 11,81 / 12,11
1.114 ­ 96.575.623  0,09 % ­ 3,09 % Denis Lagaillarderie (12,62%) 4,13 ­30 nul 0,02 NS hors Russie et Ukraine, et confirme ses objectifs de moyen terme. V    10,67 / 10,37  21 %
Cac Small ­ FR0014003FE9 11,29 14,86 / 7,49 + 179 % ­11 NS 1,26  10­06­2021
Intro en juin 2021 > + 18,93 % ■■■ 4  () ■■■■   
BENETEAU ­ BEN 17,28 + 2,13 % Beri 21 (54,36%) 31­Dec 1.508 0,30 0,90 19,2 Après une belle dynamique au dernier trimestre, la direction a relevé ses  A   100 % HAUSSE A  Ú  20
Fabr. de bateaux de plaisance 16,92 17,28 / 16,46 Autocontrôle (1,82%) ­ 37 % + 23 % 0,40 1,09 15,9 estimations de rentabilité pour 2022. Les tensions dans les  C   0 % 17,52 / 17,80
1.431 ­ 82.789.840  0,45 % + 22,03 % 8,35 73 2,3 % 1,38 12,6 approvisionnements sont moins fortes, ce qui devrait doper les ventes V   0 % 16,36 / 16,08  16 %
Cac Small ­ FR0000035164 17,08 17,28 / 9,43 + 107 % 89 22­06­2022 + 21 % 0,78  26­03­2021
> + 22,21 % ■■■■ 112 3 (T) ■■■■  V 
BIC ­ BB 61,65 + 0,65 % Famille Bich (45,4%) 31­Dec 2.234 2,15 4,29 14,4 La marge d'exploitation ajustée de 2022 est ressortie à 14%, en repli de  A   80 % BAISSE A  Ú  75
Stylos, rasoirs, briquets 61,25 62,20 / 60,30 ­ 19 % + 22 % 2,56 4,75 13 1,3 point par rapport à 2021, pénalisée par l'inflation des coûts de  C   20 % 64,90 / 66,40
2.710 ­ 43.952.226  0,77 % + 33,15 % 43,20 314 4,2 % 5,48 11,3 production. Le groupe vise pour 2023 une croissance des ventes à taux de  V   0 % 58,80 / 57,30  22 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120966 61,85 70,60 / 43,64 + 43 % 209 30­05­2022 + 11 % 1,05 change constants de 5 à 7% et une marge d'exploitation en hausse.  29­04­2021
> ­ 3,60 % ■■■■ 238 2,15 (T) ■■■■  E  TTF
BIOMÉRIEUX ­ BIM 93 ­ 0,58 % Mérieux Alliance (58,9%) 31­Dec 3.395 0,85 5,10 18,2 La direction a une seconde fois relevé ses objectifs d'activit desormais  A   67 % BAISSE A  Ú  115
Diagnostic « in vitro » 93,54 94,06 / 90,04 Gpe M. Dassault (5,1%) ­ 17 % + 1 % 0,90 4,01 23,2 attendue stable en organique pour 2022 et donné des prévisions pour  C   25 % 93,80 / 95,10
11.008 ­ 118.361.220  0,53 % + 7,02 % 26,90 601 1 % 3,91 23,8 2023. Les ventes devraient croitre de 4% à 6% V   8 % 88,50 / 87,30  24 %
Cac Next 20 ­ FR0013280286 91,60 109,20 / 77,48 + 246 % 478 06­06­2022 ­ 21 % 3,07  28­10­2020
Division par 3 le 20­9­17 > ­ 5,02 % ■■■■ 465 0,85 (T) ■■■■  VP  TTF
BOLLORÉ ­ BOL 5,32 + 4,11 % Compagnie de l'Odet (66,7%) 31­Dec 20.500 0,06 2,06 2,6 Au troisième trimestre, l'activité de Transport et Logistique a certes  A   50 % HAUSSE A  Ú  6.5
Société d'investissement 5,11 5,36 / 5,12 Orfim (5,1%) NS + 4 % 0,06 0,05 NS ralenti mais la croissance organique, à 25%, est restée soutenue. Le  C   50 % 4,91 / 4,98
15.696 ­ 2.950.389.374  0,14 % + 20,09 % 6,60 6062 1,1 % 0,16 33,3 groupe indique que Compagnie de l'Odet a acheté pour 485 millions  V   0 % 4,61 / 4,54  22 %
Cac Mid 60 ­ FR0000039299 5,31 5,46 / 3,98 ­ 19 % 150 30­08­2022 ­ 98 % NS d'euros d'actions Bolloré entre janvier et octobre, soit 3,5% du capital.  19­09­2019
> + 1,92 % ■■■ 470 0,02 (A) ■■■■  E  TTF
BUREAU VERITAS ­ BVI 27,06 + 0,86 % Wendel (35,56%) 31­Dec 5.651 0,53 0,93 29,1 Bureau Veritas a affiché une accélération de sa croissance au troisième  A   47 % HAUSSE A  Ú  32
Inspection et certification 26,83 27,18 / 26,61 + 13 % 0,77 1,03 26,3 trimestre. Les objectifs annuels ont été confirmés, hors impact des  C   40 % 27,40 / 27,70
12.240 ­ 452.328.192  0,95 % + 6,08 % 4,18 421 2,8 % 1,23 21,9 confinements en Chine. V   13 % 26,28 / 25,98  18 %
Cac Next 20 ­ FR0006174348 27,04 27,67 / 22,29 + 548 % 467 05­07­2022 + 11 %  26­04­2019
Div. par 4 le 21­6­13 > + 9,96 % ■■■■■ 550 0,53 (T) ■■■■■  E  TTF
CARMILA ­ CARM 14,60 + 4,89 % Carrefour 35,4% 31­Dec 335 1 1,22 12 L'actif net réévalué de cette foncière de centres commerciaux attenants à  A   50 % HAUSSE AS  Ú  18
Foncière 13,92 14,68 / 14 NS + 16 % 1,17 1,54 9,5 des hypermarchés Carrefour ressortait à 25,76 euros fin 2022. La dette est C   50 % 14,77 / 14,96
2.098 ­ 143.704.395  0,27 % ­ 5,07 % 24 178 8 % 1,46 10 contenue à 37,6% des actifs. V   0 % 14,03 / 13,84  23 %
Cac Mid 60 ­ FR0010828137 14,38 17,26 / 12,08 ­ 39 % 225 23­05­2022 + 26 % NS  28­09­2020
5 à 21,69 € pour 8 détenues le 24­3­16> + 9,45 % ■■■■ 213 1 (T) ■■■■  A  TTF
CASINO ­ CO 9,71 + 0,94 % Rallye (40,57%) 31­Dec 33.610 0 0,87 11,1 Les ventes annuelles ont augmenté de 5,2%. La société pourrait fusionner A   20 % BAISSE AS  Ú  12
Distribution alimentaire 9,62 10,14 / 9,27 Equitis Gestion (11,74%) + 151 % + 10 % 0 0,13 74,9 ses enseignes alimentaires en France avec celles de Teract (Jardiland,  C   40 % 9,90 / 10,19
1.053 ­ 108.426.230  1,83 % ­ 35,30 % Daniel Kretinsky(10%) 9,70 94 nul 0,83 11,6 Gamm Vert, etc..). Une société de sourcing serait créée afin de mieux  V   40 % 8,70 / 8,41  24 %
Cac Mid 60 ­ FR0000125585 9,37 19,27 / 7,32 0 % 14 09­05­2019 ­ 85 % 0,22 contrôler les approvisionnements.  20­05­2022
> ­ 0,46 % ■ 90 1,56 (S) ■■■  E  TTF
CGG ­ CGG 0,95 + 18,12 % Contrariant CM (9,22%) 31­Dec 909 0 ­0,21 NS Le groupe de sismique qui avait annoncé pour le dernier trimestre une  A   33 % HAUSSE A    1.1
Sismique terrestre et marine 0,81 0,96 / 0,81 DNCA (2,67%) + 81 % + 1 % 0 0,06 16,1 meilleure activité qu'attendu et relevé ses prévisions n'a pas déçu: il est  C   50 % 0,89 / 0,92  16 %
678 ­ 712.357.321  8,50 % + 24,16 % Inocap Gestion (0,87%) 1,40 ­152 nul 0,07 14,4 sorti du rouge en 2022. 2023 se présente bien et devrait permettre aux  V   17 % 0,80 / 0,78
Cac Mid 60 ­ FR0013181864 0,87 1,23 / 0,56 ­ 32 % 42 11­06­1993 NS 1,67 comptes de continuer à se redresser  03­03­2023
13 à 1,56 € pour 4 déten. le 18­1­18 > + 57,39 % ■■ 47  () ■■■■  AS  TTF
CHRISTIAN DIOR ­ CDI 803,50 + 3,28 % Groupe Arnault (97,5 %) 31­Dec 78.900 10 27,40 29,3 Sidney Toledano (71 ans) quittant la direction générale de Christian Dior,  A    ND N  
Luxe 778 805,50 / 780 Public (2,45%) + 22 % + 23 % 12 33,27 24,2 après des années de présence, il est remplacé par Antoine Arnault, coopté C   NC 812 / 823
145.038 ­ 180.507.516  0,01 % + 34,25 % 94,91 4946 1,5 % 36,57 22 également comme administrateur de la société qui détient 41% de LVMH,  V    767 / 756  
Cac All Shares ­ FR0000130403 797 819,50 / 513 + 747 % 6006 01­12­2022 + 21 % 1,98 son seul actif.  07­02­2002
> + 17,99 % 6601 5 (A)    TTF
COFACE ­ COFA 14,21 + 5,65 % Arch Capital (29,5%) 31­Dec 1.812 1,50 1,49 9,5 Le bénéfice net de l'assureur­crédit a progressé en 2022 de 26,5%, à 283,1 A   100 % HAUSSE A  Ú  16.5
Assurance 13,45 14,24 / 13,55 NS + 16 % 1,52 1,89 7,5 millions d'euros, un niveau exceptionnel. C   0 % 14,42 / 14,59
2.134 ­ 150.179.792  0,90 % + 30,25 % 13,05 224 10,7 % 1,53 9,3 V   0 % 13,78 / 13,61  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0010667147 14,06 14,24 / 8,25 + 9 % 283 20­05­2022 + 26 % NS  17­03­2017
> + 17,05 % ■■■■ 230 1,50 (T) ■■■■  AS  TTF
COLAS ­ RE 118,50 + 0,85 % Bouygues (96,2 %) 31­Dec 13.650 6,85 8 14,8 Le ferroviaire offre des relais de croissance au géant de la route, tandis  A   0 % HAUSSE A  Ú  155
Constructions routières 117,50 120 / 118 ­ 1 % + 3 % 7 8,26 14,4 qu'un cycle haussier pour la maintenance routière se déploie, notamment C   100 % 121,90 / 123,10
3.870 ­ 32.654.499  0,01 % ­ 2,87 % 82,72 261 5,9 % 8,67 13,7 aux Etats­Unis. Retrait de la Bourse par l'actionnaire à 96%, Bouygues,  V   0 % 117,10 / 115,90  31 %
Cac All Shares ­ FR0000121634 118 127,50 / 111 + 43 % 270 02­05­2022 + 3 % 0,28 toujours possible.Attention, marché toujours étroit.  10­12­2020
> + 1,28 % ■■■■ 283 6,85 (T) ■■■■  V  TTF
COVIVIO ­ COV 60,95 + 1,58 % Delfin (27,3%) 31­Dec 633 3,75 4,34 14,1 La foncière prévoir une légère baisse de son résultat net récurrent en  A   30 % BAISSE A  Ú  75
Foncière diversifiée 60 61,85 / 59,25 CA Assurance (8,2%) NS + 5 % 3,75 4,54 13,4 2023, du fait des cessions d'actifs, décidées pour protéger le bilan. Le  C   50 % 62,60 / 63,70
5.777 ­ 94.786.096  0,83 % ­ 11,20 % ACM (7,7%) 97,79 410 6,2 % 4,33 14,1 dividende pourra être réinvesti en actions avec 10% de décote. V   20 % 58,20 / 57,10  23 %
Cac Mid 60 ­ FR0000064578 60,25 75,40 / 44,40 ­ 38 % 430 25­04­2022 + 5 % NS  03­06­2020
Aug.cap (78,79 € par action) le 10­1­17> + 9,92 % ■■■■ 410 3,75 (T) ■■■■  E  TTF
COVIVIO HOTELS ­ COVH 17,45 + 2,35 % Covivio (43,6 %) 31­Dec 250 0,65 0,71 24,7 Une augmentation de capital de 250 millions d'euros, à 16 euros par  A    HAUSSE A  Ú  21
Murs d'exploitation 17,05 17,60 / 16,90 CA Assurances (16,3%) NS + 33 % 1,10 1,28 13,6 action, est intervenue pour rembourser des dettes. L'actif net réévalué  C   NC 17,99 / 18,24
2.585 ­ 148.141.452  0,01 % + 10,44 % Cardif Assurances (10,6%) 99 6,3 % 1,32 13,3 s'élevait à 21,4 euros par action fin 2021. V    17,01 / 16,77  20 %
Cac Small ­ FR0000060303 17,50 17,85 / 13,55 190 12­04­2022 + 82 % NS  27­04­2021
2 à 16 € pour 17 détenues le 21­5­21 > + 17,91 % ■■■■ 195 0,65 (T) ■■■■  VP  TTF
P.VI COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 3 MARS Investir, le Journal des Finances / 2565 / 4 mars 2023

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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DASSAULT AVIATION ­ AM 164 ­ 1,09 % GIMD (62,2 %) 31­Dec 6.000 2,49 7,18 22,8 Le groupe table sur une baisse de son chiffre d'affaires en 2022 en raison  A   46 % HAUSSE A  Ú  190
Constructeur aéronautique 165,80 167,30 / 158,10 Airbus Group (9,93%) ­ 92 % ­ 17 % 2,49 7,72 21,2 du calendrier de livraison des Rafale en contrat, mais il va encore  C   54 % 169,60 / 172,40
13.692 ­ 83.487.030  0,27 % + 25,19 % 63,48 605 1,5 % 8,05 20,4 accroître ses cadences de production pour après. Le contrat pour la phase V   0 % 158,40 / 155,60  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0014004L86 164,90 168 / 112,40 + 158 % 630 23­05­2022 + 8 % 1,47 1B du Scaf a été notifié. La Colombie s'intéresse au Rafale.  09­11­2017
Division par 10 le 29­9­21 > + 3,67 % ■■■■ 660 2,49 (T) ■■■■  AB  TTF
EDENRED ­ EDEN 53,40 ­ 1,15 % Capital Research & Management (10%) 31­Dec 2.031 0,90 1,25 42,6 Le groupe a atteint ses objectifs, relevés en cours d'année, malgré un  A   86 % HAUSSE A  Ú  62
Titres de services prépayés 54,02 54,12 / 53,10 Fidelity (5,5%) ­ 50 % + 25 % 1 1,55 34,5 niveau d'investissement élevé et se montre confiant pour la suite de son  C   14 % 55,40 / 56,10
13.317 ­ 249.380.032  1,13 % + 33,33 % Select Equity (5%) ­2,46 313 1,9 % 1,88 28,4 plan 2022­2025. Une valeur qui profite de la remontée des taux et de  V   0 % 52,70 / 52,10  16 %
Cac Next 20 ­ FR0010908533 53,70 54,58 / 36,89 NS 386 07­06­2022 + 23 % 6,71 l'inflation.  24­07­2013
> + 4,95 % ■■■■■ 470 0,90 (T) ■■■■■  VP  TTF
EDF ­ EDF 11,85 ­ 0,08 % Etat français (95,82%) 31­Dec 143.476 0,58 1,47 8,1 L'électricien a annoncé pour 2022 une perte nette historique, de 17,9  A   0 % BAISSE C  
Production d'électricité 11,86 11,87 / 11,79 + 138 % + 70 % 0 ­4,61 NS milliards d'euros, à cause des décisions imposées par l'Etat pour limiter la C   100 % 11,94 / 12
46.069 ­ 3.887.718.420  0,12 % + 62,11 % 8,83 5113 nul 0,77 15,4 hausse du prix de l'électricité pour les clients. Le chiffre d'affaires, lui  V   0 % 11,75 / 11,69  
Cac Next 20 ­ FR0010242511 0 12,07 / 6,66 + 34 % ­17940 18­05­2022 NS 0,77 aussi exceptionnel, a augmenté de 70%, à 143,5 milliards.  25­11­2022
3 à 6,35 € pour 10 détenues le 8­3­17 > ­ 1,25 % ■■■■ 3000 0,28 (S) ■  ATT  TTF
EIFFAGE ­ FGR 104 + 1,46 % Salariés (24,4 %) 31­Dec 20.319 3,10 8,02 13 Le groupe a bénéficié de l'accélération de ses ventes l'an dernier, avec une A   83 % HAUSSE A  Ú  120
BTP, concessions 102,50 105,95 / 102,65 Eiffaime (8,3 %) + 165 % + 9 % 3,60 9,25 11,2 percée des services qui améliorent leur marge. La montée en puissance  C   17 % 106 / 107
10.192 ­ 98.000.000  1,27 % + 17,43 % 57,49 777 3,5 % 9,50 11 dans le capital de Getlink dynamise le portefeuille de concessions et  V   0 % 102,10 / 101,10  15 %
Cac Next 20 ­ FR0000130452 103,95 105,95 / 78,22 + 81 % 896 16­05­2022 + 15 % 1 accroit les qualités défensives du titre.  28­08­2020
> + 13,14 % ■■■■■ 920 3,10 (T) ■■■■■  E  TTF
ELIS ­ ELIS 17,11 + 2,95 % CPPIB (12,2%) 31­Dec 3.790 0,37 0,97 17,6 De nouvelles augmentations de prix ont été négociées. La marge d'Elis  A   100 % HAUSSE A  Ú  20
Blanchisserie industrielle 16,62 17,12 / 16,54 Predica (6,2%) + 101 % + 24 % 0,40 1,47 11,6 s'annonce de l'ordre de 33%, contre 33,5% envisagé précédemment. Le  C   0 % 17,09 / 17,29
3.938 ­ 230.147.257  0,69 % + 32,12 % 14,53 114 2,3 % 1,67 10,2 fonds Lac1 géré par Bpifrance a pris une participation de plus de 5%. V   0 % 16,33 / 16,13  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0012435121 16,87 17,12 / 10,23 + 18 % 330 25­05­2022 + 52 % 1,91  12­05­2022
5 à 12,55 € pour 22 détenues le 23­1­17> + 23,81 % ■■■ 375 0,37 (D) ■■■■  E  TTF
EQUASENS (P) ­ EQS 75,90 ­ 3,19 % Marque verte santé 66% 31­Dec 215 1,05 2,68 28,3 La société a changé d'identité et se dénomme désormais Equasens. Le  A   100 % NEUTRE A  Ú  100
Editeurs de logiciels 78,40 79,60 / 75,90 (Welcoop ) ­ 19 % + 11 % 1,20 2,95 25,7 chiffre d'affaires est en croissance de 10% au 1er semestre intégrant une  C   0 % 79,90 / 81,40
1.152 ­ 15.174.125  0,13 % + 1,88 % 12 41 1,6 % 3,20 23,7 accélération au second trimestre. Cette dynamique devrait se maintenir  V   0 % 73,90 / 72,40  32 %
Cac Small ­ FR0012882389 76,70 90,60 / 57,80 + 532 % 44 30­06­2022 + 10 % 5,19 sur l'année.  06­08­2010
Div. par 5 le 5­8­15 > + 1,61 % ■■■■■ 48 1,05 (T) ■■■■■  V 
ERAMET ­ ERA 113,80 + 20,61 % Sorame & Ceir (37,1 %) 31­Dec 5.014 2,50 12,69 9 En intégrant la contribution de la coentreprise de Weda Bay, l'Ebitda a  A   75 % HAUSSE A    135
Prod. de métaux non ferreux 94,35 114,10 / 93,70 FSI Equation (Etat français) (27,1%) + 15 % + 37 % 3,50 25,73 4,4 atteint 1,9 milliard d'euros en  2022. Eramet prévoit de dégager 1,2  C   25 % 114,60 / 118,60  19 %
3.272 ­ 28.755.047  2,02 % ­ 2,82 % 67,64 365 3,1 % 13,91 8,2 milliard en 2023 et, avec un bilan renforcé, poursuit ses projets dans le  V   0 % 98 / 94
 02­03­2023
Cac Mid 60 ­ FR0000131757 108,90 166 / 60,60 + 68 % 740 03­06­2022 + 103 % 0,72 lithium et le nickel pour batteries.  E  TTF
> + 35,72 % ■■■■■ 400 2,50 (T) ■■■■■
EURAZEO ­ RF 65,45 + 3,31 % JCDecaux Holdings (18%) 31­Dec 5.300 3 20,52 3,2 Sous la pression de l'actionnaire principal, le holding de la famille Decaux, A   83 % HAUSSE E  
Société d'investissement 63,35 65,85 / 63,50 Pacte familial (16%) NS + 17 % 2 4,80 13,6 Virginie Morgon a cédé la présidence du directoire à Christophe Bavière et C   17 % 66 / 66,70
5.185 ­ 79.224.529  0,88 % ­ 1,13 % 110,14 1576 3,1 % 5 13,1 William Kaddouch­Chastaing. La remontée des taux risque de peser sur  V   0 % 63,10 / 62,40  
Cac Mid 60 ­ FR0000121121 64,75 79,80 / 50,05 ­ 41 % 350 02­05­2022 ­ 77 % NS les valorisations dans le private equity.  07­02­2023
1 gratuite pour 20 déten. le 9­5­19 > + 12,65 % ■■■■■ 500 3 (D) ■  V  TTF
EUROAPI ­ EAPI 15,78 + 2,57 % Sanofi 30% 31­Dec 980 0 ­0,15 NS Le groupe a lancé un avertissement sur ses résultats pour 2022 en raison  A   80 % NEUTRE A  Ú  18
Laboratoire pharmaceutique 15,38 15,81 / 15,24 BPI France 12% 0 % + 10 % 0 0,33 47,8 d'un incident de production sur son site de Budapest. Il n'anticipe plus  C   20 % 15,87 / 16,25
1.484 ­ 94.026.888  0,59 % + 31,50 % 10,70 ­16 nul 0,45 35,1 qu'une marge opérationnelle entre 12 % et 13 %. V   0 % 14,36 / 13,98  14 %
Cac Mid 60 ­ FR0014008VX5 15,53 19,02 / 12,25 + 47 % 35 NS 1,51  10­05­2022
> + 13,94 % ■■■■■ 54  () ■■■■    TTF
EURONEXT ­ ENX 72,42 + 4,96 % Euroclear (8%) 31­Dec 1.419 1,93 4,36 16,6 L'opérateur boursier a renoncé à racheter la plateforme de distribution  A   72 % BAISSE A    85
Organisme de marché 69 74,50 / 68,12 CDC (8%) NS + 9 % 2,22 4,09 17,7 de produits d'investissement Allfunds, ce qui impliquait une  C   22 % 75,40 / 77,10  17 %
7.757 ­ 107.106.294  1,34 % ­ 9,02 % SFPI­FPIM (4,50%) 37,72 413 3,1 % 4,62 15,7 augmentation de capital. V   6 % 68,40 / 66,70
 01­03­2023
Cac Next 20 ­ NL0006294274 71,76 87,15 / 60,60 + 92 % 438 23­05­2022 ­ 6 % NS  AS 
2 à 59,65 € pour 5 détenues le 30­4­21.> + 4,71 % ■■■■ 495 1,64 (T) ■■■■
EUTELSAT COMM.(P) ­ ETL 6,62 ­ 1,19 % Bpifrance (19,79%) 30­Jun 1.150 0,93 1 6,6 L'opérateur a lancé 4 satellites au cours du semestre et accélère dans le  A   22 % BAISSE E  
Opérateur de satellites 6,70 6,78 / 6,41 Fds strat. de Part. (7,50%) + 111 % ­ 0 % 0,93 1,60 4,1 haut débit. Il table sur un chiffre d'affaires de 1135 à 1165 millions à fin  C   44 % 6,98 / 7,16
1.647 ­ 248.926.325  1,30 % ­ 28,67 % China Inv. Corpo (6,7%) 11,67 231 14,1 % 0,82 8 juin. L'assemblée générale pour l’approbation du rapprochement avec  V   33 % 6,26 / 6,08  
Cac Mid 60 ­ FR0010221234 6,58 11,39 / 6,34 ­ 43 % 370 17­11­2022 + 60 % 4,04 OneWeb devrait se tenir au deuxième ou troisième trimestre.  29­07­2022
> ­ 4,96 % ■■■■ 190 0,93 (T) ■■  V  TTF
EXCLUSIVE NETWORKS ­ EXN 19,92 ­ 0,40 % Everest UK 52,5% 31­Dec 3.404 0,20 ­0,14 NS Le fournisseur de services visant à doper la vente de technologies de  A   75 % HAUSSE A  Ú  23
Cybersécurité 20 20,40 / 19 HTIVB 12% + 42 % + 37 % 0,11 0,43 46,8 cybersécurité et d'infrastructures a vu son chiffre d'affaires progresser de C   25 % 20,40 / 20,66
1.826 ­ 91.670.286  0,24 % + 23,73 % 10,39 ­13 0,6 % 0,86 23,1 38% sur un an en données publiées, au terme de l'exercice 2022. V   0 % 19,40 / 19,14  15 %
Cac all­Tradable ­ FR0014005DA7 19,80 20,75 / 13,90 + 92 % 39 05­07­2022 NS 0,65  04­10­2021
> + 10,18 % ■■■ 79 0,20 (T) ■■■■    TTF
FAURECIA ­ EO 22,53 + 14,45 % Pool familial Hueck et Roepke (9%) 31­Dec 25.458 0 ­0,57 NS L'annonce d'importantes opérations qui bouclent le programme de  A   78 % HAUSSE AS  Ú  25
Equipementier automobile 19,68 22,75 / 19,77 Exor (5,1%) + 127 % + 63 % 0 ­1,99 NS cession d'actifs de 1 milliard éclaircit les perspectives en matière  C   11 % 22,38 / 23,05
4.440 ­ 197.089.340  3,74 % ­ 7,96 % Peugeot 1810 (3,1%) 23,89 ­79 nul 1,78 12,7 d'endettement. Le groupe peut maintenant se recentrer sur l'amélioration V   11 % 19,68 / 19,01  11 %
Cac Next 20 ­ FR0000121147 21,10 24,86 / 10,73 ­ 6 % ­382 03­06­2021 NS 0,49 de la rentabilité, encore très insuffisante en Europe et en Amérique du   24­02­2023
> + 59,45 % ■■■ 350 1 (T) Nord.  E  TTF
FDJ ­ FDJ 37,22 + 1,33 % Etat: 21,91% 31­Dec 2.461 1,24 1,54 24,2 Exercice 2022 de bonne facture mais la marge va simplement se stabiliser A   22 % BAISSE A  Ú  47
Jeux d'argent et hasard 36,73 37,69 / 36,70 Assoc d'anciens combattants:13,4% + 106 % + 9 % 1,37 1,61 23,1 en 2023. Le contentieux avec Bruxelles est au moins en partie dans les  C   44 % 38,43 / 39,06
7.109 ­ 191.000.000  0,54 % + 4,52 % Salariés FDJ:5% 4,34 294 3,7 % 1,88 19,7 cours. Pour le long terme, la diversification dans les paris en ligne, avec  V   33 % 35,83 / 35,20  26 %
Cac Mid 60 ­ FR0013451333 37,32 40,99 / 29,40 + 758 % 308 02­05­2022 + 5 % 3,25 ZEturf, est une initiative stratégique prometteuse.  14­02­2020
> ­ 0,96 % ■■■■■ 360 1,24 (T) ■■■■■  AB  TTF
FNAC DARTY ­ FNAC 37,76 + 7,76 % Ceconomy (Metro) (24,2%) 31­Dec 7.940 2 5,40 7 La société vient de lancer un avertissement à propos de la génération de  A   62 % HAUSSE E  
Distribution 35,04 38,16 / 34,52 Vesa Equity (> 20 %) + 65 % ­ 1 % 1,70 3,73 10,1 trésorerie opérationnelle libre de 2022, attendue à ­30 millions. Ainsi,  C   25 % 39,49 / 40,54
1.015 ­ 26.871.853  1,12 % ­ 21,85 % DNCA (2,2%) 58,40 145 4,5 % 4,10 9,2 l'objectif de 500 millions en cumulé sur 2021/2024 est porté à 2021/2025. V   12 % 35,23 / 34,18  
Cac Mid 60 ­ FR0011476928 37,30 49,64 / 26,98 ­ 35 % 100 21­06­2022 ­ 31 % 0,26  19­01­2023
> + 9,64 % ■■■■ 110 2 (T) ■  V 
FONCIÈRE LYONNAISE ­ FLY 83,80 + 2,20 % Inmobiliaria Colonial (98,3%) 31­Dec 180 4,20 2,16 38,9 A l'issue d'une offre mixte (46,66 euros plus 5 actions Colonial contre une  A   0 % BAISSE E  
Gest. d'un portefeuille immobilier 82 84 / 80 NS + 3 % 2,10 2,17 38,6 action Foncière lyonnaise), l'espagnol Colonial détient 98,3% du capital.  C   100 % 83,20 / 83,80
3.592 ­ 42.864.715  NS ­ 3,46 % 92 2,5 % 2,19 38,2 Le flottant est très limité. V   0 % 80,80 / 80,20  
Cac All Shares ­ FR0000033409 81,40 91,60 / 76 93 20­04­2022 + 1 % NS  28­01­2022
> ­ 0,71 % ■■■■ 94 4,20 (T)  V  TTF
GECINA ­ GFC 109 + 1,87 % Ivanohé Cambridge (15,2%) 31­Dec 569 5,30 5,12 21,3 Cette foncière de bureaux et logements a publié un actif net réévalué de  A   73 % HAUSSE A  Ú  130
Foncière diversifiée 107 110,10 / 105,50 Credit Agricole (13,8%) NS + 4 % 5,30 5,35 20,4 183,8 euros fin 2022. L'effet de l'indexation sur les loyers de bureaux  C   27 % 110,50 / 112,20
8.352 ­ 76.623.192  1,14 % + 2,73 % 166,60 392 4,9 % 5,81 18,8 (+2,3% en 2022) va s'amplifier. V   0 % 103,70 / 102  19 %
Cac Next 20 ­ FR0010040865 107,60 116,10 / 74,25 ­ 35 % 410 04­07­2022 + 5 % NS  11­03­2020
1 à 110,50 € pour 7 détenues le 19­7­17> + 14,56 % ■■■■ 445 2,65 (S) ■■■■  E  TTF
GETLINK (P) ­ GET 15,62 ­ 1,51 % Atlantia:15,49% 31­Dec 1.606 0,10 ­0,42 NS Diversification réussie: ElecLink, le câble de transport d'électricité est en  A   21 % BAISSE A  Ú  21
Exploit. concession ferroviaire 15,86 16,21 / 15,30 Eiffage: 5,03% + 211 % + 107 % 0,50 0,47 33,4 train de confirmer sa capacité à fournir un revenu récurrent et substantiel C   71 % 15,72 / 15,92
8.588 ­ 550.000.000  1,03 % + 9,77 % TCI (5%) 3,32 ­229 3,2 % 0,65 24,1 (un tiers de l'Ebitda). Le groupe s'est aussi donné les moyens d'accroître  V   7 % 14,96 / 14,76  34 %
Cac Next 20 ­ FR0010533075 15,53 20,13 / 13,45 + 371 % 252 30­05­2022 NS 7,69 les capacités du tunnel.  25­02­2022
> + 4,27 % ■■■ 350 0,10 (T) ■■■■  E  TTF
GTT ­ GTT 102,50 + 2,50 % Engie (5 %) 31­Dec 307 3,10 3,63 28,2 L'entreprise vient d'annoncer un léger recul de ses résultats en 2022, mais A   86 % BAISSE A  Ú  115
Transport et stockage de gaz 100 103 / 98,35 Norges Bank IM (1,68%) ­ 84 % ­ 2 % 3,10 3,48 29,4 prévoit un rebond de son ebitda en 2023 entre 190 et 235 millions. Compte C   14 % 105,20 / 107,60
3.801 ­ 37.078.357  0,96 % + 12,27 % Henderson Global Investors (1,62%) 7 134 3 % 4,89 21 tenu des nombreux contrats signés, le carnet est bien rempli. V   0 % 95,80 / 93,40  12 %
Cac Mid 60 ­ FR0011726835 101,20 138,90 / 88,20 + 1364 % 128 13­12­2022 ­ 4 % 11,68  14­09­2018
Attrib. (1p10) 6­6­13 > + 2,71 % ■■■■■ 180 1,55 (A) ■■■■■  E  TTF
ICADE ­ ICAD 47,80 + 2,80 % CDC (39,2 %) 31­Dec 1.816 4,20 5,11 9,4 La foncière vise un bénéfice stable ou en légère hausse en 2023, après une A   31 % HAUSSE AS  Ú  55
Immob. bureaux, centres comm. 46,50 48,36 / 45,92 CA Assurances (18,9%) NS + 9 % 4,33 5,47 8,7 hausse de 7% en 2022. Actif net réévalué estimé à 101,4 € fin 2022. C   54 % 48,35 / 49,24
3.644 ­ 76.234.545  1,01 % ­ 10,65 % Concert Poitrinal (4,9%) 86,42 390 9,1 % 5,51 8,7 V   15 % 44,81 / 43,92  15 %
Cac Mid 60 ­ FR0000035081 46,70 62,20 / 33,52 ­ 45 % 417 28­02­2023 + 7 % NS  04­04­2022
> + 18,79 % ■■■■ 420 2,16 (A) ■■■■  A  TTF
ID LOGISTICS ­ IDL 305 + 2,52 % Flottant 39,92% 31­Dec 2.500 0 7,09 43 Le spécialiste de la logistique contractuelle poursuit sur sa lancée,  A    HAUSSE A  Ú  360
Logistique contractuelle 297,50 306,50 / 294 Immod 29,45% + 18 % + 38 % 0 10,05 30,4 enregistrant une croissance de 37% durant l'été. Pour la suite, tout se  C   NC 311 / 316,40
1.734 ­ 5.686.159  0,27 % ­ 0,65 % 53,76 40 nul 11,98 25,4 jouera lors du Black Friday et des fêtes de fin d'année, deux moments  V    290 / 284,60  18 %
Cac Small ­ FR0010929125 303,50 351 / 231 + 467 % 57 + 42 % 0,72 forts de la consommation qui nécessitent une logistique sans faille.  22­11­2018
> + 13,81 % ■■■■ 68  () ■■■■  VP  TTF
IMERYS ­ NK 41,90 + 1,45 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31­Dec 4.282 1,55 2,83 14,8 Le virage stratégique relève l'attrait du titre: cession des produits  A   80 % HAUSSE A  Ú  51
Valorisation de minéraux 41,30 42,30 / 41,50 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 50 % + 17 % 1,70 2,80 15 réfractaires ­bonne nouvelle pour la rentabilité­ et réinvestissement dans C   20 % 43,30 / 44,06
3.559 ­ 84.940.955  0,44 % + 15,68 % Prudential (8,1 %) 38,93 240 4,1 % 3,98 10,5 des gisements de lithium, avec au passage une redistribution aux  V   0 % 40,46 / 39,70  22 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120859 41,78 43,22 / 27,46 + 8 % 237 17­05­2022 ­ 1 % 1,22 actionnaires, sous forme de rachat d'actions.  13­12­2019
> + 15,30 % ■■■■■ 240 1,55 (T) ■■■■■  E  TTF
INTERPARFUMS (P) ­ ITP 65,70 + 7 % Inter Parfums Inc. (72 %) 31­Dec 707 0,85 1,13 58,1 Les résultats 2022, bien supérieurs aux attentes du consensus, ont fait  A   33 % HAUSSE A  Ú  78
Parfums 61,40 67,30 / 60 ­ 15 % + 26 % 1,05 1,58 41,6 apparaître une rentabilité record, dont une marge opérationnelle de  C   67 % 68,50 / 69,70
4.133 ­ 62.905.973  0,38 % + 26,13 % 9,42 71 1,6 % 1,67 39,3 18,7%. La publication a été saluée en Bourse malgré des prévisions 2023  V   0 % 63,50 / 62,30  19 %
Cac Mid 60 ­ FR0004024222 66,80 67,30 / 40,41 + 597 % 100 16­05­2022 + 40 % 5,72 encore prudentes, dans un contexte d'inflation et de pénuries.  25­01­2022
1 pour 10 anciennes le 20­6­22 > + 18,17 % ■■■■■ 105 0,94 (T) ■■■■  VP  TTF
IPSEN ­ IPN 109,90 + 1,76 % Holding Mayroy (57 %) 31­Dec 3.025 1,20 7,76 14,2 Les résultats 2022 ont dépassé les attentes, la société bénéficiant, en  A   28 % HAUSSE E  
Laboratoire pharmaceutique 108 111,20 / 106,20 ­ 1 % + 5 % 1,20 7,81 14,1 particulier, de la forte vente de Dysport, sa toxine botulique concurente  C   72 % 113,90 / 116,10
9.211 ­ 83.814.526  0,52 % + 7,80 % 39,30 647 1,1 % 7,30 15,1 du Botox. Les prévisions pour 2023 sont prudentes en raison d'un fort  V   0 % 105,30 / 103,10  
Cac Mid 60 ­ FR0010259150 110,90 121 / 80 + 180 % 648 31­05­2022 + 1 % 3,04 recul attendu de la marge, le groupe augmentant ses efforts de R&D.  10­06­2022
> + 9,35 % ■■■■■ 690 1,20 (T)  V  TTF
IPSOS ­ IPS 60,90 + 6,47 % DT & Partners (9,9%) 31­Dec 2.405 1,15 4,14 14,7 Le groupe d'enquête et de sondage a atteint ses objectifs l'an dernier.  A   100 % HAUSSE A  Ú  72
Institut de sondages 57,20 61,30 / 56,40 Sofina (4,9%) + 5 % + 12 % 1,33 5,25 11,6 Pour l'année en cours il table sur une croissance organique de l'ordre de  C   0 % 62,20 / 63,20
2.695 ­ 44.253.225  0,89 % + 46,57 % Didier Truchot (0,6%) 33,90 184 2,2 % 5,42 11,2 5% et une marge opérationnelle de l'ordre de 13%, avec un premier  V   0 % 57,80 / 56,80  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0000073298 60,20 62,40 / 37,80 + 80 % 232 01­07­2022 + 27 % 1,15 trimestre souffrant d'un effet de base.  23­10­2015
> + 4,10 % ■■■■ 240 1,15 (T) ■■■■  AB  TTF
JCDECAUX ­ DEC 22,74 + 6,76 % JCDecaux Holding (63,9%) 31­Dec 3.074 0 ­0,07 NS La dynamique est restée soutenue au dernier trimestre pour le groupe de  A   25 % HAUSSE A  Ú  29
Communication extérieur 21,30 22,92 / 21,34 APG (5,2%) + 56 % + 22 % 0,36 0,63 35,9 communication extérieure dont le chiffre d'affaires a progressé de 21%,  C   50 % 22,69 / 23,15
4.841 ­ 212.902.810  0,28 % ­ 2,40 % Gardner Russo (3,6%) 7,61 ­14 1,6 % 0,99 23,1 tiré par les activités digitale et un bon niveau dans toutes les zones  V   25 % 20,95 / 20,49  28 %
Cac Mid 60 ­ FR0000077919 21,94 23,54 / 11,42 + 199 % 135 21­05­2019 NS 1,88 géographiques malgré l'absence de la Chine.  23­07­2015
> + 28,33 % ■■■■■ 210 0,58 (T) ■■■■  AB  TTF
KLÉPIERRE ­ LI 23,90 + 2,93 % Simon Property Group (22,1%) 31­Dec 1.035 1,70 2,13 11,2 La foncière vise une hausse de 5% de son cash flow net courant par action A   33 % HAUSSE A  Ú  28
Immobilier de centres comm. 23,22 23,95 / 23,06 APG (6,2%) NS + 18 % 1,75 2,54 9,4 cette année, après +20,1% en 2022. L'actif net révalué était estimé à 29,9  C   27 % 24,41 / 24,91
6.856 ­ 286.861.172  1,52 % ­ 0,71 % 29,16 610 7,3 % 2,27 10,5 euros fin 2022. V   40 % 22,45 / 21,95  17 %
Cac Next 20 ­ FR0000121964 23,43 25,20 / 16,43 ­ 18 % 729 12­05­2022 + 19 % NS  16­02­2023
> + 11,01 % ■■■■ 650 1,70 (T) ■■■■  AS  TTF
KORIAN ­ KORI 7,50 + 4,60 % Predica 24% 31­Dec 4.534 0,35 0,80 9,4 Le groupe de maisons de retraite , pénalisé par la hausse de ses coûts a  A   71 % BAISSE AS  Ú  10
Maisons de retraite 7,17 7,78 / 7,02 Covéa 12 % + 83 % + 5 % 0,25 0,42 17,9 enregistré une érosion de ses marges en 2022 qui devrait se poursuivre en C   29 % 8,07 / 8,47
799 ­ 106.505.206  3,83 % ­ 60,32 % Malakoff Mederic 6% 36,80 113 3,3 % 0,46 16,3 2023, année de transition. La croissance de l'activté va rester dynamique V   0 % 6,45 / 6,05  33 %
Cac Mid 60 ­ FR0010386334 7,29 21,54 / 7,02 ­ 80 % 52 28­06­2022 ­ 48 % 0,89  22­09­2022
4 à 18,10 € pour 15 détenues le 12­10­20> ­ 25,89 % ■■■■■ 55 0,35 (T) ■■  C  TTF
LAGARDÈRE ­ MMB 21,20 ­ 2,03 % Vivendi (57,35%) 31­Dec 6.929 0,50 ­0,77 NS Le groupe d'édition et de médias est redevenir bénéficiaire l'an dernier  A   38 % HAUSSE AS  Ú  25
Groupe de médias 21,64 21,76 / 20,32 + 166 % + 35 % 1,30 1,14 18,6 grâce au retour aux bénéfices de la distribution dans les gares et la bonne C   62 % 21,71 / 22,11
2.992 ­ 141.133.286  0,03 % ­ 16,21 % 7,85 ­101 6,1 % 1,49 14,3 tenue de l'édition malgré un effet de base défavorable. La réponse de  V   0 % 20,13 / 19,73  18 %
Cac Small ­ FR0000130213 21,10 25,54 / 13,43 + 170 % 161 25­04­2022 NS 0,68 Bruxelles au rapprochement avec Bruxelles est attendu mi­mars.  01­07­2022
> + 5,79 % ■■■■ 195 0,50 (T) ■■■  E  TTF
LDC ­ LOUP 117 + 4,93 % Famille Lambert (40,35% %) 28­Feb 5.850 2 9,36 12,5 Après les bons résultats semestriels fin novembre, le chiffre d'affaires à  A   100 % HAUSSE A  Ú  130
Volailles, plats cuisinés 111,50 117 / 111 Famille Chancereul (17,77 %) ­ 11 % + 15 % 2,20 11,45 10,2 neuf mois a été salué en Bourse le 5 janvier. Il a progressé de 15,3%, à 4,2  C   0 % 117,10 / 118,10
2.063 ­ 17.635.433  0,03 % + 29,42 % Famille Huttepain (9,12%) 99,89 165 1,9 % 11,91 9,8 milliards d'euros, après une augmentation de 17,4%, permise par les  V   0 % 112,90 / 111,90  11 %
Cac All Shares ­ FR0013204336 115,50 117 / 83,80 + 17 % 202 29­08­2022 + 22 % 0,32 relèvements de prix. Les objectifs annuels ont été confirmés.  22­09­2014
Division par 2 le 28­9­16 > + 8,84 % ■■■■■ 210 2 (T) ■■■■  VP  TTF
LECTRA (P) ­ LSS 36 + 2,56 % Daniel Harari (17,54 %) 31­Dec 522 0,36 0,75 47,9 Le groupe a livré des prévisions prudentes pour le premier trimestre  A   60 % BAISSE A  Ú  47
Editeur logiciels indus. textile 35,10 36,25 / 34,80 Kabouter Manag. LLC (10,48 %) ­ 3 % + 35 % 0,48 1,17 30,8 2023, mais les fondamentaux restent solides, entre expérience du  C   40 % 36,55 / 37,12
1.350 ­ 37.511.651  0,28 % ­ 12,20 % Flottant (72,1%) 12,06 28 1,3 % 1,44 25 management, renforcement de l'offre Saas et solide trésorerie. V   0 % 34,35 / 33,78  31 %
Cac Small ­ FR0000065484 35,80 44,85 / 26,65 + 199 % 44 04­05­2022 + 55 % 2,57  12­02­2021
> + 2,27 % ■■■ 54 0,36 (T) ■■■■  E  TTF
LISI ­ FII 24,80 + 0,40 % Cie Ind. de Delle (55,1 %) 31­Dec 1.425 0,29 0,83 29,9 Le groupe a atteint ses objectifs en 2022 et a retrouvé de la croissance  A   100 % HAUSSE A  Ú  30
Conception, fabr. de fixations 24,70 25,10 / 24,45 Viellard Migeon et Cie (6 %) + 26 % + 22 % 0,15 1,05 23,5 organique (+15,5%). Il table sur une nouvelle amélioration de ses ratios  C   0 % 26,15 / 26,94
1.342 ­ 54.114.317  0,25 % + 5,31 % FFP (5,1 %) 20,62 44 0,6 % 1,48 16,8 financiers en valeur absolue cette année. Un projet d'OPRA sur 14% du  V   0 % 23,05 / 22,26  21 %
Cac Small ­ FR0000050353 24,60 25,60 / 17,08 + 20 % 57 04­05­2022 + 27 % 1,15 capital sera proposé en assemblée générale le 12 avril.  04­01­2023
> + 27,44 % ■■■■ 80 0,29 (T) ■■■■  AS  TTF
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 3 MARS Investir, le Journal des Finances / 2565 /  4 mars 2023
P.VII
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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M6 ­ MMT 14,25 ­ 0,21 % RTL Group (48,3%) 31­Dec 1.357 1 2,22 6,4 Le groupe de télévisions privé a une nouvelle fois réalisé de beaux  A   50 % BAISSE V  
Télévision généraliste 14,28 14,37 / 13,97 Silchester (7%) ­ 23 % ­ 2 % 1 1,46 9,8 résultats l'an dernier dégageant une marge opérationnelle élevée. Le  C   33 % 14,60 / 14,80
1.801 ­ 126.414.248  0,28 % ­ 14,57 % 9,53 281 7 % 1,71 8,3 dividende proposé devrait rester stable. Les auditions devant l'Arcom  V   17 % 13,80 / 13,60  
Cac Mid 60 ­ FR0000053225 14,21 18,75 / 9,96 + 50 % 162 04­05­2022 ­ 34 % 1,12 pour la fréquence ont été tendues.  11­01­2023
> ­ 7,17 % ■■■■■ 215 1 (T) ■■■■  A  TTF
MONCEY (FINANCIÈRE) ­ FMONC 6900 + 3,76 % Groupe Bolloré (96,29%) 31­Dec 28 43,17 NS La baisse du résultat net en 2021 s'explique par la quote­part dans Sifa et  A    HAUSSE E  
Holding 6650 7450 / 6600 NS 22 49,22 NS les comptes, pénalisés par la crise sanitaire, d'IER. La base de  C   NC 7845 / 8046
1.262 ­ 182.871  0,01 % + 4,55 % 8962,48 8 0,3 % 54,68 NS comparaison était élevée en raison d'une cession en 2020. V    7055 / 6854  
 ­ FR0000076986 7000 8100 / 5200 ­ 23 % 9 09­06­2022 + 14 % NS  03­06­2013
> + 5,34 % ■■■■ 10 28 (T)   
NEOEN ­ NEOEN 29,93 ­ 12,84 % Impala (46,51%) 31­Dec 485 0,10 0,35 85,5 Les résultats 2022 et les précisions sur les objectifs à 2025 et 2030, on été A   55 % BAISSE A  Ú  36
Production d'électricité 34,34 34,68 / 28,72 Fonds Strat. de Part. (6,49%) + 149 % + 45 % 0,12 0,39 76,7 suivis d'un plongeon de l'action, malgré les perspectives de forte  C   27 % 31,03 / 32,02
3.432 ­ 114.669.498  1,82 % ­ 6 % Bpifrance (4,69%) 16,51 40 0,4 % 0,66 45,3 croissance. Mais le montant de l'augmentation de capital en projet a été  V   18 % 27,03 / 26,04  20 %
Cac Mid 60 ­ FR0011675362 29,34 45,22 / 28,72 + 81 % 45 01­06­2022 + 11 % 12,97 porté de 600 à 750 millions pour financer les investissements.  12­05­2021
1 à 28 € pour 4 anciennes le 17­3­21 > ­ 20,42 % ■■■■ 76 0,10 (T) ■■■■  AB  TTF
NEXANS ­ NEX 94,95 + 4,69 % Madeco (19,9%) 31­Dec 6.745 1,20 3,75 25,3 Le groupe continue à livrer les fruits du recentrage sur l'électrification,  A   30 % BAISSE A  Ú  120
Fabr. câbles énergie, télécoms 90,70 95,15 / 90,80 Morgan Stanley (6,5%) + 11 % + 11 % 2,10 5,67 16,7 qui génère 60% des ventes. La sélectivité des contrats donne la priorité  C   60 % 95,80 / 97,60
4.154 ­ 43.753.380  0,58 % + 17,66 % Axa (5,9%) 37,14 164 2,2 % 5,83 16,3 aux marges. Croissance plus faible mais toujours d'actualité pour 2023,  V   10 % 88,40 / 86,60  26 %
Cac Mid 60 ­ FR0000044448 92,45 102,90 / 69,15 + 156 % 248 16­05­2022 + 51 % 0,64 avec tension accrue sur les approvisionnements cependant.  03­07­2020
> + 12,43 % ■■■■ 255 1,20 (T) ■■■■  E  TTF
NEXITY ­ NXI 25,38 + 4,53 % Dirigeants et salariés (11,3%) 31­Dec 4.704 2,50 5,79 4,4 La marge s'est effritée en 2022 à 7,8% (­0,2 point). Elle devrait reculer en  A   80 % BAISSE AS  Ú  29
Promoteur­constructeur 24,28 25,56 / 24,42 CA Assurances (6,4%) NS ­ 3 % 2,50 3,35 7,6 2023, la répercussion de l'inflation des coûts de construction devenant  C   0 % 26,44 / 27
1.425 ­ 56.129.724  1,40 % ­ 22,72 % 35,17 325 9,9 % 3,47 7,3 plus difficile. V   20 % 24,12 / 23,56  14 %
Cac Mid 60 ­ FR0010112524 25,06 34,82 / 16,80 ­ 28 % 188 23­05­2022 ­ 42 % NS  23­02­2023
> ­ 2,61 % ■■■■ 195 2,50 (T) ■■■■  A  TTF
ODET (COMPAGNIE) ­ ODET 1432 + 0,42 % Groupe Bolloré (92,6%) 31­Dec 20.500 3,60 584,32 2,5 En 2022, Compagnie de l'Odet a acquis 103 millions d'actions Bolloré, soit  A    HAUSSE A  Ú  1800
Holding du Groupe Bolloré 1426 1440 / 1420 NS + 4 % 1 32,22 44,4 3,5 % du capital, pour un montant de 484,8 millions d'euros. C   NC 1461 / 1474
9.431 ­ 6.585.990  0,01 % + 26,17 % 1615,72 3264 0,1 % 34,01 42,1 V    1407 / 1394  26 %
Cac All Shares ­ FR0000062234 1428 1516 / 996 ­ 11 % 180 09­06­2022 ­ 94 % NS  19­09­2019
> + 3,02 % ■■■ 190 3,60 (T) ■■■■  V  TTF
OVHCLOUD ­ OVH 14,62 + 1,88 % Famille Klaba : 68,9% 31­Aug 788 0 ­0,17 NS Dans une conjoncture qui reste pourtant défavorable à la tech, le  A   44 % BAISSE AS  Ú  19
Fournisseur de services cloud 14,35 14,64 / 13,73 Manovh SAS : 1,59% + 120 % + 19 % 0 ­0,15 NS fournisseur de cloud a enregistré un chiffre d'affaires en hausse de 15,4%  C   22 % 14,91 / 15,27
2.755 ­ 188.532.591  0,18 % ­ 32,02 % Capital Reserch & Mgt. : 1,51% 2,48 ­32 nul 0,06 NS en données publiées sur un an, à 216 millions d'euros, au premier  V   33 % 13,49 / 13,14  30 %
Cac Mid 60 ­ FR0014005HJ9 14,19 24,98 / 9,72 + 489 % ­28 NS 4,21 trimestre 2022­2023.  27­10­2022
> ­ 8,54 % ■■■■ 11  () ■■■■  V  TTF
PEUGEOT INVEST (EX­FFP) ­ PEUG 107,80 + 6,10 % Et. Peugeot Frères (79,98 %) 31­Dec 2,65 18,26 5,9 A la fin du premier semestre, l'actif net réévalué s'élevait à 4,8 milliards  A   67 % HAUSSE A  Ú  125
Holding de la famille Peugeot 101,60 107,80 / 101,80 NS 2,95 19,26 5,6 soit 192 euros par action, il a remonté depuis. La société a souffert de  C   33 % 106,30 / 107,60
2.687 ­ 24.922.589  0,09 % ­ 0,55 % 455 2,7 % 20,87 5,2 l'effondrement d'Orpéa dont elle est actionnaire à hauteur de 5%. V   0 % 100,90 / 99,60  16 %
Cac All Shares ­ FR0000064784 104 119 / 75,20 480 18­05­2022 + 5 % NS  20­09­2019
> + 21,12 % ■■■■ 520 2,65 (T) ■■■■■  V  TTF
PLASTIC OMNIUM ­ POM 17,69 + 5,11 % Burelle (60 %) 31­Dec 8.538 0,28 0,86 20,7 Malgré de lourds investissements pour préparer l'avenir, l'équipementier  A   44 % HAUSSE A  Ú  22
Equipement automobile 16,83 17,69 / 16,70 + 86 % + 18 % 0,39 1,14 15,5 a dégagé des résultats 2022 en nette hausse. Il devrait dépasser les 10  C   33 % 17,52 / 17,86
2.574 ­ 145.522.153  0,44 % + 6,57 % 13,43 126 2,2 % 1,63 10,8 milliards de chiffre d'affaires cette année. V   22 % 16,18 / 15,84  24 %
Cac Mid 60 ­ FR0000124570 17 19,87 / 12,92 + 32 % 168 28­04­2022 + 33 % 0,50  24­09­2021
Div. par 3 le 10­9­13 > + 30,27 % ■■■■ 210 0,28 (T) ■■■■  AB  TTF
RAMSAY GEN. SANTÉ ­ GDS 19,30 + 3,49 % Ramsay healthcare 52,8% 30­Jun 4.301 0 0,59 32,7 Le groupe hospitalier a mis fin à l'offre de KKR destinée à l'acquisition de  A    BAISSE E  
Hospitalisation privée 18,65 19,40 / 18,20 Predica Prev. Credit Agricole 39,8% + 300 % + 7 % 0 1,07 18 100% du capital de sa maison mère. Les résultats annuels au 30 juin 2022, C   NC 19,68 / 20,01
2.131 ­ 110.389.690  NS ­ 13,45 % André Attia 6,5 % 11,25 65 nul 0,90 21,4 sont ressortis en forte hausse V    18,32 / 17,99  
Cac Small ­ FR0000044471 18,75 26,10 / 17,35 + 72 % 118 02­12­2014 + 81 % 1,36  12­02­2009
1 à 16,46 € pour 2 détenues le 25­3­19> + 5,46 % ■■■ 100 1,40 (A)  V  TTF
REMY COINTREAU ­ RCO 172,40 + 2,68 % Famille Hériard­Dubreuil (54,7%) 31­Mar 1.565 2,85 4,46 38,7 Le chiffre d'affaires à neuf mois du producteur de spiritueux a augmenté  A   41 % NEUTRE A  Ú  210
Spiritueux 167,90 173,80 / 164,90 + 20 % + 19 % 2,30 5,91 29,2 de 20,7%, à 1,3 milliard d'euros, l'effet devises ayant joué favorablement  C   36 % 176,70 / 179,70
8.755 ­ 50.785.696  0,98 % ­ 0,81 % 33,60 212 1,3 % 6,20 27,8 pour 10,1%. Il a reculé comme prévu au troisième trimestre, de 0,7% en  V   23 % 164,70 / 161,70  22 %
Cac Next 20 ­ FR0000130395 172,80 198,60 / 151 + 413 % 300 27­07­2022 + 33 % 5,82 publié, de 6% en données comparables.  04­06­2020
> + 9,39 % ■■■■■ 315 1,85 (T) ■■■■  E  TTF
REXEL ­ RXL 24,21 + 3,20 % Cevian (12,58 %) 31­Dec 18.701 0,75 1,97 12,3 Avec ses solutions d'optimisation de la consommation énergétique, Rexel  A   58 % HAUSSE A  Ú  28
Distrib. de matériel électrique 23,46 24,31 / 23,38 First Eagle (7,63 %) + 34 % + 27 % 1,20 3,01 8 bénéficie du dynamisme dans la rénovation. Les chiffres du troisième  C   33 % 24,54 / 24,94
7.346 ­ 303.413.265  1,35 % + 28,30 % Parvus (4,97 %) 15,22 597 5 % 2,21 11 trimestre ont permis de relever les prévisions de l'année. La prudence  V   8 % 22,88 / 22,48  16 %
Cac Next 20 ­ FR0010451203 23,68 24,40 / 13,61 + 59 % 911 03­06­2022 + 53 % 0,48 s'impose sur l'évolution des activités nord­américaines.  04­02­2021
> + 31,29 % ■■■■ 675 0,75 (T) ■■■■  E  TTF
ROBERTET SA (P) ­ RBT 904 + 1,35 % Famille Maubert (37,29 %) 31­Dec 703 8 31,07 29,1 Le producteur d'ingrédients et de compositions pour la parfumerie a  A   100 % HAUSSE A  Ú  1050
Arômes et ingrédients 892 918 / 885 Firmenich (21,78 %) ­ 1 % + 16 % 8 34,59 26,1 annoncé pour 2022 un chiffre d'affaires supérieur aux attentes, de 703  C   0 % 930 / 941
1.966 ­ 2.175.031  0,05 % + 6,73 % Givaudan (4,67%) 257 72 0,9 % 36,75 24,6 millions d'euros, en augmentation de 16%. V   0 % 886 / 875  16 %
Cac All Shares ­ FR0000039091 910 959 / 772 + 252 % 80 29­06­2022 + 11 % 2,79  02­09­2022
> + 8 % ■■■■■ 85 8 (T) ■■■■  C  TTF
ROTHSCHILD & CO ­ ROTH 47,35 ­ 1,04 % Concert familial (49,7%) 31­Dec 2.965 3,79 9,85 4,8 La holding familiale Concordia va lancer une offre à 48 euros, avec une  A   33 % HAUSSE ATT  
Activités financières 47,85 48,05 / 47,10 Autodétention (7%) NS + 1 % 9,40 7,87 6 prime sur l'actif net tangible (43,21 euros fin 2022). Ce prix sera réduit une C   67 % 50,58 / 52,14
3.646 ­ 77.002.277  0,29 % + 35,48 % Jardine Matheson Holdings (5,5%) 46,74 766 19,9 % 4,80 9,9 fois les dividendes détachés (1,4 euros, plus un coupon exceptionnel de 8  V   0 % 44,22 / 42,66  
Cac all­Tradable ­ FR0000031684 47,25 48,05 / 29,15 + 1 % 606 23­05­2022 ­ 20 % NS euros).  06­02­2023
> + 26,77 % ■■■■■ 370 2,75 (S) ■■■■  A  TTF
RUBIS ­ RUI 26,45 + 1,03 % Dassault (5,50%) 31­Dec 7.118 1,86 2,85 9,3 La société vient d'annoncer des volumes en léger retrait au dernier  A   60 % HAUSSE A  Ú  30
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 26,18 26,57 / 25,78 Associés­gérants (2,6%) + 48 % + 55 % 1,90 2,87 9,2 trimestre, mais en croissance sur l'année. Le message de la direction est  C   40 % 26,60 / 26,83
2.723 ­ 102.953.566  0,95 % ­ 2,72 % FCP Rubis Avenir(1,34%) 24,34 280 7,2 % 3,04 8,7 optimiste sur le résultat opérationnel. Des dépréciations d'actifs sur Haïti  V   0 % 25,60 / 25,37  13 %
Cac Mid 60 ­ FR0013269123 26,19 29,34 / 20,74 + 9 % 295 14­06­2022 + 1 % 0,56 seraient possibles.  09­09­2022
Div. p 2 28­7­17 > + 7,52 % ■■■ 312 1,86 (T) ■■■  V  TTF
SARTORIUS STEDIM BIOTECH ­ DIM 311,80 ­ 3,59 % Sartorius AG 31­Dec 3.792 1,26 7,80 40 L'équipementier pour le biotechnologie a publié des résultats annuels  A   75 % BAISSE A  Ú  400
Equip. biopharmaceutique 323,40 327,20 / 302,50 + 41 % + 31 % 1,60 9,30 33,5 2022 en forte hausse conformes aux attentes. Il vise une croissance  C   25 % 323,10 / 331
28.742 ­ 92.180.190  0,31 % ­ 5,60 % 27,70 688 0,5 % 10 31,2 inférieure à 5% en 2023 en raison de la chute des activités Coid et un  V   0 % 290,50 / 282,60  28 %
Cac Next 20 ­ FR0013154002 310,10 400 / 268,60 + 1026 % 797 31­03­2022 + 19 % 7,85 maintien de la marge d'Ebitda à 35%.  05­04­2018
Division par 6 le 6­5­16 > + 3,07 % ■■■■■ 887 1,26 (T) ■■■■  E  TTF
SCOR ­ SCR 23,90 + 6,22 % Covea (8,45%) 31­Dec 19.732 1,80 2,44 9,8 Le réassureur a perdu 301 millions d'euros en 2022, en raison d'une série  A   72 % HAUSSE AS  Ú  27.5
Réassurance 22,50 24,42 / 22,20 Alecta (4,2%) NS + 12 % 1,40 ­1,68 NS de sinistres exceptionnels. Actif net comptable de 28,48 euros par action  C   22 % 24,72 / 25,36
4.287 ­ 179.362.195  1,46 % ­ 12,61 % Allianz GI (3,9%) 35,63 456 5,9 % 3,90 6,1 fin 2022. V   6 % 22,24 / 21,60  15 %
Cac Mid 60 ­ FR0010411983 24,42 29,97 / 13,30 ­ 33 % ­301 20­05­2022 NS NS  28­07­2022
> + 11,21 % ■■■■■ 700 1,80 (T) ■■■■■  A  TTF
SEB ­ SK 107,70 ­ 0,55 % Concert familial (32,1%) 31­Dec 7.960 2,45 8,36 12,9 Au dernier trimestre 2022, les ventes ont encore reculé en Europe mais  A   73 % HAUSSE E  
Petit électroménager 108,30 109,90 / 104,30 Federactive (9,4%) + 43 % ­ 1 % 2,60 6,53 16,5 elles ont progressé en Chine. Le pôle Professionnel a fortement rebondi  C   27 % 111,80 / 114,60
5.960 ­ 55.337.770  0,56 % ­ 15,13 % FSP (5,2%) 58,16 454 2,4 % 7,62 14,1 grâce à la réouverture de l'hôtellerie­restauration. Seb vise le haut de la  V   0 % 101 / 98,20  
Cac Mid 60 ­ FR0000121709 106,80 129,10 / 55,20 + 85 % 360 31­05­2022 ­ 22 % 0,94 fourchette de Ropa de 7% à 7,5% en 2022.  28­10­2022
1 pour 10 anciennes le 1­3­21 > + 37,64 % ■■■■■ 420 2,45 (T) ■  V  TTF
SES ­ SESG 6,47 ­ 10,60 % Grand Duché (11,6%) 31­Dec 1.825 0,50 0,92 7 L'opérateur de communications par satellite a confirmé après ses  A   59 % BAISSE A  Ú  8.5
Opérateur par satellites 7,24 7,09 / 6,22 BCEE (10,9%) + 44 % + 2 % 0,51 0,55 11,8 résultats trimestriels ses objectifs financiers pour 2022 avec un chiffre  C   41 % 6,79 / 6,95
2.405 ­ 371.457.600  1,83 % ­ 8,40 % SNCI (10,9%) 12,46 397 7,9 % 0,52 12,4 d'affaires attendu entre 1,75 et 1,81 milliard et un Ebitda de 1,03 à 1,05  V   0 % 6,15 / 5,99  31 %
Cac Mid 60 ­ LU0088087324 6,40 9,02 / 5,30 ­ 48 % 285 19­04­2022 ­ 40 % 2,71 milliard, tous les deux en recul par rapport à 2021.  13­11­2020
> + 6,31 % ■■■■ 2365 0,43 (T) ■■■■  E 
SES IMAGOTAG (P) ­ SESL 117,40 ­ 0,17 % BOE Smart Retail (60,2%) 31­Dec 619 0 0,13 NS Le groupe a publié un chiffre d'affaires annuel supérieur aux attentes,  A   100 % BAISSE VP  
Syst. électronique d'étiquetage 117,60 121,20 / 116 Yuen­Yu Investment (5,98%) ­ 0 % + 46 % 0 1,40 84,1 mais le rythme des prises de commandes a ralenti. Le titre est entré au  C   0 % 125,20 / 128,90
1.861 ­ 15.850.808  0,45 % + 70,89 % Thierry Gadou (1,55%) 12,70 2 nul 3,62 32,4 SBF 120 fin 2022. V   0 % 110,80 / 107,10  
Cac Mid 60 ­ FR0010282822 117 137,80 / 69,40 + 825 % 22 25­06­2012 + 999 % 3  18­11­2022
> ­ 3,77 % ■■■■ 57 0,50 (T)  A  TTF
SODEXO ­ SW 87,02 ­ 1,09 % Famille Bellon (42,8%) 31­Aug 21.125 2 0,94 92,3 A l'occasion de sa journée investisseurs, Sodexo a indiqué viser une  A   63 % BAISSE A  Ú  107
Services aux entreprises 87,98 89,06 / 86,50 + 33 % + 21 % 2,40 4,74 18,4 croissance annuelle de 6 à 8% en 2023­2024 et 2024­2025 ainsi qu'une  C   37 % 88,90 / 89,90
12.832 ­ 147.454.887  0,74 % + 24,99 % 29,94 139 2,8 % 5,63 15,5 marge d'exploitation de plus de 6% à cet horizon. V   0 % 85,50 / 84,50  23 %
Cac Next 20 ­ FR0000121220 87,16 95,80 / 62,40 + 191 % 699 23­12­2022 + 403 % 0,68  26­01­2023
> ­ 2,75 % ■■■■■ 830 2,40 (T) ■■■■  E  TTF
SOITEC (P) ­ SOI 149,30 + 7,41 % BPI (10,35%) 31­Mar 1.060 0 5,63 26,5 Comme toutes les valeurs de croissance, Soitec a été pénalisé en Bourse  A   85 % HAUSSE A  Ú  193
Matériaux semi­conducteurs 139 150,15 / 138,65 NSIG Sunrise (10,35%) ­ 11 % + 23 % 0 5,75 26 par la remontée des taux. Nous restons toutefois à l'achat, compte tenu  C   15 % 154,50 / 158,80
5.313 ­ 35.589.417  1,23 % + 4,26 % BlackRock (8,91%) 35 202 nul 8,22 18,2 de la visibilité procurée par le carnet de commandes. Les objectifs de  V   0 % 137,90 / 133,60  29 %
Cac Mid 60 ­ FR0013227113 147,60 178,20 / 110,95 + 327 % 210 + 2 % 4,88 2022­2023 ont toutefois été confirmés par la société.  13­06­2019
Regroup. d'actions (1p20) le 8­2­17 > ­ 2,32 % ■■■■■ 303  () ■■■■■  VP  TTF
SOPRA STERIA GROUP ­ SOP 194,60 + 8,53 % Holding Sopra GMT (37,3%) 31­Dec 5.000 3,20 11,49 16,9 Sopra Steria Group a publié un résultat net part du groupe en progression A   78 % HAUSSE A  Ú  220
Conseil, intégr. de systèmes 179,30 195,40 / 178,60 Caravelle (fond) (17,4%) + 16 % + 7 % 3,30 13,33 14,6 de 32 % en 2022, à 247,8 millions d'euros, et un taux de marge  C   22 % 200,40 / 205
3.999 ­ 20.547.701  1,27 % + 26,04 % 87,60 236 1,7 % 15,23 12,8 opérationnelle d'activité en amélioration de 0,8 point à 8,9 %. V   0 % 182,80 / 178,20  13 %
Cac Mid 60 ­ FR0000050809 193,30 195,40 / 117,80 + 122 % 274 07­06­2022 + 16 % 0,86  30­05­2019
> + 37,82 % ■■ 313 3,20 (T) ■■■■  E  TTF
SPIE ­ SPIE 26,68 + 3,01 % Clayax 46,3% 31­Dec 7.745 0,60 1,48 18 Les résultats du troisième trimestre, supérieurs aux attentes, ont permis  A   82 % HAUSSE A  Ú  31
Génie électrique, mécanique 25,90 26,80 / 25,92 Dirigeants et salariés: 13,6% + 50 % + 11 % 0,65 1,77 15 de relever les prévisions sur l'ensemble de l'exercice. Le positionnement  C   18 % 26,76 / 27,04
4.380 ­ 164.150.706  0,51 % + 35,36 % FFP: 5,19% 10,44 169 2,4 % 1,84 14,5 reste pertinent et permet de continuer à tirer parti de la demande liée à  V   0 % 25,60 / 25,32  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0012757854 26,38 26,80 / 17,61 + 156 % 289 22­09­2022 + 20 % 0,68 l'optimisation de la gestion de l'énergie.  05­08­2020
> + 9,52 % ■■■■ 300 0,18 (A) ■■■■  E  TTF
STEF ­ STF 105 + 0,57 % Atlantique Management (30,39%) 31­Dec 3.900 3 8,36 12,6 Le transporteur­logisticien sous température dirigée a réalisé un bon  A   100 % HAUSSE E  
Logistique du froid 104,40 105,80 / 103 Flottant (23,09%) + 95 % + 11 % 2,70 7,60 13,8 troisième trimestre, porté, notamment, par les dernières acquisitions,  C   0 % 111,20 / 114,40
1.365 ­ 13.000.000  0,15 % + 13,51 % FCPE (16,61%) 75,12 110 2,6 % 8,36 12,6 mais les coûts élevés de l'énergie (l'électricité en particulier) appellent à  V   0 % 98,40 / 95,20  
Cac Small ­ FR0000064271 104,80 113,60 / 73 + 40 % 100 03­05­2022 ­ 9 % 0,59 la prudence. La direction l'a indiqué elle­même début septembre.  21­10­2022
> + 15,89 % ■■■■ 110 3 (T) ■■■■  V  TTF
TECHNIP ENERGIES ­ TE 19,91 + 10,09 % Hal Investments (11,79%) 31­Dec 6.424 0,45 1,39 14,3 Les résultats du T3 confirment que le groupe a réussi à compenser l'effet  A   89 % HAUSSE A  Ú  24
Ingénierie pétrole et gaz 18,09 20,08 / 18,02 Bpifrance (8,91%) ­ 184 % ­ 4 % 0,52 1,79 11,1 Russie par d'excellentes performances opérationnelles. Beaucoup de cash C   0 % 20,12 / 20,49
3.580 ­ 179.827.459  1,30 % + 99,10 % DNCA (2,67%) 9,72 251 2,6 % 1,39 14,3 au bilan. Le titre remonte V   11 % 18,68 / 18,31  21 %
Cac Mid 60 ­ NL0014559478 19,30 20,08 / 8,88 + 105 % 320 18­05­2022 + 29 % 0,06  23­04­2021
> + 35,72 % ■■■■ 248 0,45 (T) ■■■■  E 
TF1 ­ TFI 7,62 + 2,42 % Bouygues (43,5%) 31­Dec 2.508 0,45 1,07 7,1 Rodolphe Belmer est devenu PDG, succédant à Gilles Pélisson. Le groupe  A   43 % HAUSSE V  
Télévision généraliste 7,45 7,75 / 7,42 Salariés (7%) ­ 17 % + 3 % 0,50 0,83 9,2 se recentre sur ses franchises et séries pour tenter de se développer  C   57 % 7,98 / 8,11
1.605 ­ 210.485.635  0,43 % ­ 8,08 % Vesa Equity (5,05%) 8,85 225 6,6 % 1,03 7,4 auprès du jeune public et sur la publicité digitale. V   0 % 7,46 / 7,33  
Cac Mid 60 ­ FR0000054900 7,68 9,21 / 5,56 ­ 14 % 176 21­04­2022 ­ 22 % 0,51  17­02­2023
> + 6,57 % ■■■■■ 220 0,45 (T) ■■■■  A  TTF
TIKEHAU CAPITAL ­ TKO 26,40 + 0,57 % Tikehau Capital Advisors (56,3%) 31­Dec 622 1 1,82 14,5 La gestion alternative (actifs non cotés) est porteuse. Le groupe entend  A   60 % HAUSSE A  Ú  32
Gestion d'actifs 26,25 26,65 / 26,15 NS 0 % 0,70 1,83 14,4 hisser les montants gérés de 37,8 milliards d'euros fin 2022 à 65 milliards  C   30 % 26,88 / 27,11
4.625 ­ 175.193.044  0,04 % + 15,28 % 17,95 319 2,7 % 1,88 14 en 2026.La collecte nette a été stable à 6,4 milliards en 2022. V   10 % 25,92 / 25,69  21 %
Cac All Shares ­ FR0013230612 26,40 27,35 / 19,18 + 47 % 320 20­05­2022 + 1 % NS  15­04­2021
9 à 22 € pour 23 détenues le 3­7­17 > + 8,87 % ■■■■ 330 1 (T) ■■■■  V  TTF
TRIGANO (P) ­ TRI 126,70 ­ 1,78 % François Feuillet (57,8%) 31­Aug 3.177 3,20 11,56 11 Le groupe vient de publier les ventes du 1er trimestre un peu décevantes à A   100 % NEUTRE A  Ú  160
Véhicules de loisirs 129 130,20 / 125,60 JP Morgan (4,99%) ­ 9 % + 8 % 3,50 14,52 8,7 cause du manque de bases roulantes, dont le flux va repartir. Le carnet est C   0 % 131,20 / 133,20
2.450 ­ 19.336.269  0,44 % ­ 4,09 % 69,54 223 2,8 % 15,56 8,1 plein. V   0 % 122,80 / 120,80  26 %
Cac Mid 60 ­ FR0005691656 126,80 141,90 / 73,70 + 82 % 278 11­01­2023 + 26 % 0,73  26­03­2021
> ­ 0,71 % ■■■■ 300 1,75 (S) ■■■■  VP  TTF
UBISOFT ENTERT. ­ UBI 21,49 + 6,49 % Famille Guillemot (15,4%) 31­Mar 1.916 0 0,65 33,2 Les ventes du 3e trimestre sont ressorties à 727 millions d'euros, en  A   35 % BAISSE A  Ú  25
Editeur de jeux vidéo 20,18 21,59 / 19,99 Tencent (9,99%) + 23 % ­ 10 % 0 ­3,90 NS baisse de 2,6%, en ligne avec l'objectif du groupe révisé en baisse mi­ C   52 % 21,57 / 22,12
2.697 ­ 125.520.452  7,42 % ­ 51,30 % 10,63 79 nul 1,33 16,2 janvier. Les prévisions pour l'exercice sont confirmées: ventes en repli de  V   13 % 19,39 / 18,84  16 %
Cac Next 20 ­ FR0000054470 20,89 50,92 / 18,06 + 102 % ­485 NS 1,56 plus de 10% et perte opérationnelle non­IFRS d'environ 500 millions.  09­12­2021
> ­ 18,63 % ■■■■ 165  () ■■■■■  E  TTF
VALEO ­ FR 20,76 + 8,44 % BlackRock( 5,2%) 31­Dec 20.037 0,35 0,72 28,8 La marge opérationnelle et la génération de cash ont déçu et les  A   45 % HAUSSE A  Ú  25
Équipementier automobile 19,14 20,97 / 19,32 BPI France (5,2%) + 89 % + 16 % 0,38 0,95 21,9 prévisions ont paru trop prudentes. Nous restons néanmoins à l'achat  C   50 % 20,90 / 21,49
5.055 ­ 243.501.944  2,88 % + 26,82 % Norges Bank (5,1%) 15,23 175 1,8 % 1,65 12,6 compte tenu du positionnement du groupe sur le segment porteur de  V   5 % 18,50 / 17,91  20 %
Cac Next 20 ­ FR0013176526 19,75 21,90 / 13,80 + 36 % 230 27­05­2022 + 32 % 0,45 l'électrification.  03­12­2021
Division par 3 le 6­6­16 > + 24,31 % ■■■ 400 0,35 (T) ■■■  E  TTF
VALLOUREC ­ VK 14,48 + 5,42 % Apollo Golbal Mgt (28,50%) 31­Dec 4.883 0 0,17 82,9 Après une année 2022 difficiles (les résultats sont attendus dans le  A   83 % HAUSSE A  Ú  17
Fabr. de tubes sans soudures 13,73 15,06 / 13,12 + 67 % + 42 % 0 ­1,60 NS rouge), 2023 se présente bien mieux pour le groupe de services pétrolier  C   17 % 14,48 / 14,76
3.315 ­ 228.928.428  3,28 % + 50,21 % 7,18 40 nul 1,75 8,3 et gazier. Les besoins en gaz conduisent les producteurs à augmenter  V   0 % 13,34 / 13,06  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0013506730 14,23 15,06 / 8,45 + 102 % ­366 04­06­2015 NS 0,91 leurs investissements. Nous redevenons acheteurs.  25­01­2023
> + 18,01 % ■ 400  () ■  E  TTF
P.VIII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 3 MARS Investir, le Journal des Finances / 2565 / 4 mars 2023

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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VALNEVA (P) ­ VLA 5,60 + 3,24 % Groupe. Grimaud . (12,7 %) 31­Dec 250 0 ­0,71 NS Une demande d'autorisation de mise sur le marché du vaccin contre le  A   89 % BAISSE AS  Ú  9
Biopharmacie 5,43 5,62 / 5,32 ­ 204 % ­ 28 % 0 0,66 8,5 chikungunya est déposé et l'essai de phase 3 se poursuit pour le vaccin  C   11 % 5,77 / 5,94
775 ­ 138.346.968  1,06 % ­ 62,08 % BPI France (8,3%) ­73 nul 1,28 4,4 contre la maladie de Lyme en partenariat avec Pfizer. V   0 % 5,11 / 4,94  61 %
Cac Mid 60 ­ FR0004056851 5,45 18,92 / 4,95 70 NS 1,72  12­01­2023
> ­ 9,96 % ■■■ 131  () ■■■  E 
VERALLIA ­ VRLA 37,98 + 2,82 % BWSA (26,55%) 31­Dec 3.352 1,05 2,01 18,9 La marge du producteur de bouteilles en verre est passée de 25,4% en  A   100 % HAUSSE A  Ú  45
Emballage en verre 36,94 38,48 / 36,94 Bpifrance (7,51%) + 132 % + 25 % 1,40 2,92 13 2021 à 25,8% en 2022, grâce à la hausse des prix de vente et à une bonne  C   0 % 39,12 / 39,99
4.645 ­ 122.289.183  0,54 % + 76,65 % Autodétention (4,51%) 8,73 249 3,7 % 3,45 11 couverture contre la hausse des coûts de l'énergie. Verallia compte sur  V   0 % 35,76 / 34,89  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0013447729 37,62 39,96 / 19,30 + 335 % 356 19­05­2022 + 45 % 1,81 une croissance de 20% et un Ebitda d'environ 1 milliard d'euros en 2023.  26­02­2021
> + 19,89 % ■■■■■ 400 1,05 (T) ■■■■  E  TTF
VÉTOQUINOL (P) ­ VETO 80,80 + 0,37 % Soparfin (famille Frechin) 31­Dec 550 0,80 5,20 15,5 Le laboratoire vétérinaire a publié un chiffre d'affaires du troisième  A   67 % BAISSE E  
Laboratoire vétérinaire 80,50 81,10 / 79 Famille Frechin ­ 13 % + 6 % 1 3,65 22,1 trimestre marquant un ralentissement, comme attendu. C   33 % 82,70 / 84,10
960 ­ 11.881.902  0,09 % ­ 38,23 % 35,80 63 1,2 % 4,20 19,2 V   0 % 77,30 / 75,90  
Cac Small ­ FR0004186856 80,30 149 / 77 + 126 % 42 03­06­2022 ­ 30 % 1,65  14­10­2022
> ­ 7,76 % ■■■■ 50 0,80 (T) ■■■■  V 
VICAT ­ VCT 30,10 + 0,33 % Fam. Merceron­Vicat (60,4%) 31­Dec 3.440 1,65 4,62 6,5 Avec l'envolée des coûts de l'électricité, les marges sont sous haute  A   29 % HAUSSE V  
Matériaux de construction 30 30,50 / 29,55 Salariés (4,73%) + 58 % + 10 % 1,65 4,76 6,3 pression. L'exposition à l'Europe (près de la moitié du chiffre d'affaires  C   57 % 31,69 / 32,44
1.351 ­ 44.900.000  0,26 % ­ 3,37 % Autocontrôle (2,24%) 58,88 204 5,5 % 4,98 6 entre France, Suisse et Italie) minée par la crise énergétique devient un  V   14 % 28,61 / 27,86  
Cac Small ­ FR0000031775 30,15 32,75 / 19,80 ­ 49 % 210 29­04­2022 + 3 % 0,83 motif durable de défiance à l'égard du titre.  12­10­2022
> + 28,36 % ■■■ 220 1,65 (T)  A  TTF
VILMORIN & CIE ­ RIN 47,70 ­ 0,10 % Limagrain (70%) 30­Jun 1.765 1,60 4,02 11,9 Le semencier a fait part d'une bonne publication semestrielle (la perte  A   100 % HAUSSE A  Ú  60
Semences 47,75 49,35 / 46,70 Bpifrance (5,71%) + 87 % + 11 % 1,85 4,28 11,1 nette, habituelle sur juillet­décembre, a été fortement réduite). Elle a  C   0 % 48,27 / 48,88
1.093 ­ 22.917.292  0,25 % + 16,34 % 59,32 92 3,9 % 5,02 9,5 permis de relever l'objectif de corissance interne du chiffre d'affaires  V   0 % 45,73 / 45,12  26 %
Cac All Shares ­ FR0000052516 46,80 50,20 / 38,60 ­ 20 % 98 13­12­2022 + 6 % 1,31 entre 8 et 10%, contre une fourchette de 6 à 8% jusque là.  07­08­2019
1 p 10 le 17­1­19 > + 4,49 % ■■■■ 115 1,60 (T) ■■■■  E  TTF
VIRBAC (P) ­ VIRP 288 ­ 1,37 % Dick (49,7 %) 31­Dec 1.165 1,25 13,40 21,5 Le laboratoire vétérinaire a affiché un rebond de son activité au  A   100 % HAUSSE A  Ú  335
Laboratoire vétérinaire 292 293 / 275,50 ­ 13 % + 9 % 1,60 14,70 19,6 quatrième trimestre (+19,7%) grace à une forte progression du segment  C   0 % 291,50 / 295,70
2.436 ­ 8.458.000  0,27 % ­ 21,42 % 86 113 0,6 % 14 20,6 des animaux de production. V   0 % 274,50 / 270,30  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031577 285,50 400 / 215 + 235 % 124 24­06­2022 + 10 % 2  22­04­2022
> + 26,32 % ■■■■■ 118 1,25 (T) ■■■■■  V  TTF
VOLTALIA ­ VLTSA 17,36 ­ 1,59 % Creadev (71,3%) 31­Dec 445 0,37 ­0,02 NS Le spécialiste des énergies renouvelables a confirmé début janvier avoir  A   29 % BAISSE A  Ú  22
Production d'électricité 17,64 18,06 / 17,02 Proparco (2,5%) + 123 % + 12 % 0 0,29 59,9 atteint l'objectif de 2,6 gigawatts de capacités installées ou en  C   71 % 17,81 / 18,13
2.277 ­ 131.140.944  0,17 % + 12,63 % Berd (1,62%) 7,94 ­2 nul 0,52 33,4 construction dès fin 2022, avec un an d'avance, contre 1,7 gigawatt fin  V   0 % 16,47 / 16,15  27 %
Cac Small ­ FR0011995588 17,40 21 / 14,96 + 119 % 38 NS 7,51 2021. Les prévisions de résultats 2023 ont été elles aussi confirmées.  28­01­2021
5 à 9,20 € pour 6 anciennes le 25­6­19> + 1,76 % ■■■■ 68  () ■■■■  VP  TTF
WENDEL ­ MF 105,20 + 3,24 % Wendel Participations (36,9%) 31­Dec 8.200 3 23,38 4,5 Laurent Mignon, ex­président du directoire du groupe BPCE, a pris en  A   83 % HAUSSE A  Ú  118
Société d'investissement 101,90 109,20 / 102,60 NS + 9 % 3 12,08 8,7 décembre la succession d'André François­Poncet en tant que président du C   17 % 108,10 / 109,60
4.672 ­ 44.407.677  0,89 % + 20,30 % 82,62 1046 2,9 % 12,08 8,7 directoire de Wendel. V   0 % 102,30 / 100,80  12 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121204 106 109,20 / 70,45 + 27 % 540 20­06­2022 ­ 48 % NS  10­09­2021
> + 20,64 % ■■■■ 540 3 (T) ■■■  AB  TTF

SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises
Le segment SRD d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les plus échangées à la Bourse de Paris, fait l’objet d’un  de la page III de cote pour obtenir des précisions sur ces données). Rappelons que la fonctionnalité de ce segment a
guide regroupant les données de cotation, les estimations et les recommandations de la rédaction d’Investir­Le  été réduite à la seule possibilité pour les investisseurs d’acheter avec un effet de levier, les ventes à découvert étant
Journal des Finances telles que nous les présentons pour notre cote du SRD classique (se reporter au mode d’emploi interdites, contrairement à ce qui est proposé au SRD classique.
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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

AB SCIENCE (P) ­ AB 6,75 11,19 / 5,48 1 0 ­0,60 La biotech a recu un avis d'insuffiansce de la part  AS BOIRON ­ BOI 42,25 53,20 / 37,30 492 1,10 Le leader mondial de l'homéopathie a démarré  AS
Biotechnologies 5,84 ­ 27,03 % 0 % NUL NS des autorités canadiennes pour une étude de phase  Ú Homéopathie 42,05 + 4,97 % + 8 % 2,6 % 14,8 l'annéeen fanfare avec une envolée de 58% de son  Ú
Alain Moussy (42,5%) 7,49 / 5,90 ­ 4,80 % ­15 ... NS 3 dans la maladie de Charcot. Le titre a été  9 Gpe familial Boiron (62,25 %) 42,70 / 41,60 ­ 16,67 % 50 01­06­2022 12,9 chiffre d'affaires au premier trimestre. 58
Bioparticipations (9,9%) + 15,48 % 316 ­10   309,30 sanctionné. 33 % + 0,48 % 741 57 0,95 (T) 0,99 37 %

ABC ARBITRAGE (P) ­ ABCA 6,35 7,78 / 6,26 65 0,36 2,68 La société de gestion quantitative pour compte  A BONDUELLE ­ BON 14,06 17,76 / 10,30 2380 0,33 26,12 Les comptes semestriels ont été salués en Bourse. 
Opérations d'arbitrage 6,51 ­ 11,31 % + 1 % 5,7 % 14,0 propre développe sa clientèle extérieure  Ú Légumes transformés 13,52 ­ 20,56 % + 8 % 2,3 % 10,2 La croissance interne de l'activité est toutefois  E
Aubépar Industries (14,3%) 6,53 / 6,34 ­ 1,55 % 26,9 06­12­2022 14,0 d'investisseurs professionnels, pour obtenir des  9 Actionn. familiaux (55,89 %) 14,50 / 13,02 + 5,08 % 45 03­01­2023 9,2 prévue en bas de la fourchette cible pour l'exercice, 
Financière WDD (11,4%) ­ 2,46 % 379 27 0,10 (A) NS commissions de gestion plus régulières. 42 % Public (39,09 %) + 3,99 % 459 50 0,30 (T) 0,43 mais l'objectif de marge opérationnelle est 
maintenu.
ABIONYX PHARMA (P) ­ ABNX 1,96 2,62 / 1,30 5 0 0,28 AS
1,84 + 7,46 % + 614 % NUL NS La biotech a publié des résultats prometteurs de  Ú 7,61 9,48 / 4,61 149 0,15 1,93 Les résultats annuels étaient au rendez­vous avec  A
Pharmacie ­ Santé CATANA GROUP ­ CATG 7,52 + 4,82 % + 46 % 2 % 14,7 de la croissance forte et une très belle rentabilité.  Ú
JP Morgan Asset 5,04 % 1,97 / 1,83 + 13,70 % ­4,2 ... NS phase 2a dans la septicémie avec CER­001. 3 Constr. de nav. de plaisance
+ 6,18 % 56 ­5   9,70 53 % Famille Poncin (29%) 7,65 / 7,37 + 29,20 % 15,9 01­03­2023 10,2 Les premiers impôts (IS) ont pesé lourd sur le  8,70
+ 1,20 % 234 23 0,15 (T) 1,28 bénéfice net 14 %
ABIVAX (P) ­ ABVX 6,59 26,25 / 5,79 4 0 L'essai de phase III a obtenu le feu vert pour être  AS
Vaccins thérapeutiques 6,78 ­ 66,55 % ­ 59 % NUL NS lancé aux Etats­Unis pour ABX464, dans le  Ú CDA (CIE DES ALPES) ­ CDA 14,30 18,88 / 11,54 959 0,43 18,99 Le groupe vient d'annoncer sa volonté de rénover  A
Truffle Capital II 32% 6,80 / 6,44 + 6,63 % ­37 ... NS traitement de la rectocolite hémorragique. La  11 Exploit. de domaines skiables 14,06 + 5,15 % + 298 % 3 % 6,7 ses remontées mécaniques, soit un investissement  Ú
LSP Adisors 8,15% ­ 2,80 % 279 ­28   63,49 société recherche des fonds pour le financer. 67 % Caisse des Dépôts (42,16 %) 14,40 / 14,02 ­ 0,56 % 107 10­03­2020 7,1 de 200 millions. Les travaux seront confiés à Poma,  17
Famille Blas (5,9%) + 1,71 % 721 102 0,70 (T) 1,28 un groupe tricolore 19 %
ADOCIA (P) ­ ADOC 3,40 6,46 / 2,80 7 0 ­2,40 Le partenaire chinois Ton ghua Dongao a annoncé le AS
Biotechnologie 3,24 ­ 37,61 % + 400 % NUL NS lancement des essais de phaseIII (1.300patients)  Ú CEGEDIM ­ CGM 16,76 28,90 / 13,56 551 0 17 Malakoff Humanis, le Groupe VYV et Pro BTP vont  A
Famille soula 24,6% 3,60 / 3,25 ­ 14,36 % ­18 ... NS pour révaluer BC Lispro dans le diabète.La biotech a 7 Trait. d'informations médicales 17,20 ­ 36,27 % + 5 % NUL 8,9 souscrire à une augmentation de capital réservée  Ú
Innobio 11,1% + 4,94 % 28 ­21   2,77 recu 5 millions à cette occasion. 106 % Fin. Cegedim (52,7 %) 17,22 / 16,44 + 15,11 % 27 29­06­2022 8,1 de 65 millions d'euros, et détenir en contrepartie  25
BPI 3 % ­ 2,56 % 235 30 0,50 (T) 0,77 18% du capital de Cegedim Santé 49 %
AKWEL ­ AKW 15,26 20,60 / 13,60 940 0,45 Après la publication d'excellents résultats 2020, la  V
Equipementier automobile 15,98 ­ 12,80 % + 2 % 2,9 % 7,8 société s'est montrée plus prudente pour 2021 à  CHARGEURS (P) ­ CRI 14,40 21,18 / 11,04 781 0,50 11,77 Le titre a été chahuté après les comptes semestriels, A
Coutier Développement (57,3 %) 16,20 / 15,26 ­ 12,30 % 52 08­06­2022 7,3 l'occasion de l'annonce de l'activité trimestrielle. Textiles et films plastiques 13,99 ­ 28 % + 6 % 3,5 % 13,4 le marché déplorant les performances des pôles  Ú
Coutier Senior(12,2 %) ­ 4,51 % 408 56 0,45 (T) 0,33 Colombus Holding : 27,8% 14,48 / 14,04 + 2,27 % 26,4 14­09­2022 11,6 santé et musées. Le groupe a toutefois démontré  18
Sycomore AM : 10,4% + 2,93 % 359 31 0,22 (A) 0,61 qu'il a du pricing power. 25 %
ALTAMIR ­ LTA 26,40 27,30 / 19,76 1,13 37,22 La baisse des cours des sociétés de la tech cotées du E
Capital­investissement 26,10 + 5,18 % 4,3 % 48,2 portefeuille d'Altamir a pesé sur l'ANR au 31 mars,  La FDA a levé la suspension de l'étude clinique de 
Maurice Tchenio et sociétés  26,50 / 24,23 + 2,33 % 20 25­05­2022 43,8 qui s'est tassé de 2,5%, à 36,85 euros, par rapport  DBV TECHNO. (P) ­ DBV 2,83 5,48 / 2,17 4 0 0,40 phase 3 pour Viaskin Peanut. L'entreprise va  AS
apparentées (64,96%) + 1,15 % 964 22 1,13 (T) NS au record de fin décembre. Biotechnologie 2,63 + 4,32 % ­ 30 % NUL NS pouvoir démarrer dés le premier trimestre 2023 le  Ú
Sofinnova 21 % 2,91 / 2,65 ­ 10,11 % ­72 ... NS recrutement des 600 patients (âgés de quatre à  4
Les résultats de l'exercice clos au 30 septembre ont  BPI 11% + 7,37 % 266 ­62   60,23 sept ans ) de son essai dont les résultats sont  41 %
ARAMIS ­ ARAMI 3,51 8,25 / 3,40 1769 0 3,44 traduit une nette dégradation du résultat (perte  AS attendus en 2025.
Distribution automobile 3,77 ­ 57,94 % + 40 % NUL NS nette de 60 millions) même si le groupe continue à  Ú
Stellantis: 60,6% 3,81 / 3,40 ­ 16,38 % ­60,2 ... NS se développer commercialement et à afficher une  6 6,04 9,93 / 3,90 5276 0,32 5,76 Le groupe a annoncé pour son premier trimestre 
G Paoli: 8,7% ­ 6,84 % 291 ­20   0,17 forte croissance. Le cours de Bourse a été divisé par 71 % DERICHEBOURG ­ DBG 5,87 ­ 30,29 % + 46 % 5,3 % 4,1 (octobre­décembre) un chiffre d'affaires d'1 milliard E
5 depuis l'intoduction en Bourse en juin 2021. Recyclage, nettoyage industriel 6,17 / 5,91 + 9,42 % 237,6 14­02­2023 6,7 d'euros, en hausse de 12,4%, grâce à l'acquisition 
CFER (41,25 %) + 2,98 % 963 143 0,32 (T) 0,31 d'Ecore, et un Ebitda en léger recul, à 85,9 millions.
6,69 9,39 / 5,60 8 ­1 4,49 Le spécialiste du marché de l'art a enregistré une 
ARTMARKET.COM (P) ­ PRC croissance de 7,5% au premier trimestre et s'attend  E EKINOPS (P) ­ EKI 8,89 8,95 / 5,64 128 0 3,78 L'équipementier télécoms a eu quelques soucis de  A
Edition 6,43 ­ 10,80 % + 10 % ­ 14,9 % 40,5 à une année 2022 exceptionnelle malgré la 
6,84 / 6,44 ­ 5,77 % 1,1 ... 38,7 Equipementier télécoms 8,64 + 27 % + 23 % NUL 28,9 livraisons en fin d'année, mais les commandes  Ú
Groupe Serveur (32,7%) conjoncture. Le développement des NFT et de l'art  Flottant (71,7%) 8,89 / 8,57 + 5,83 % 8,1 ... 24,2 seront honorées tôt en 2023. La dynamique  10,50
+ 4,04 % 44 1,1   4,99 virtuel tire le marché. BpiFrance ( 12,4%) + 2,89 % 229 9,6   1,62 commerciale n'est pas remise en cause. 18 %

ASSYSTEM ­ ASY 43,90 47 / 31,80 506 1 22,66 ELIOR ­ ELIOR 3,51 4,19 / 1,67 4451 0 4,20 Derichebourg va apporter à Elior sa branche 
Ingénierie et cons. en innov. 42,90 + 16,14 % + 5 % 2,3 % 20,2 Assystem a publié un chiffre d'affaires organique en E E
hausse organique de 4,6% au deuxième trimestre.  Restauration collective 3,32 + 1,09 % + 21 % NUL NS services en échange d'une montée au capital jusqu'à
Dominique Louis (61,6%) 45,80 / 43 + 8,13 % 34 06­07­2022 18,1 La valorisation est un peu élevée. Derichebourg (24,36%) 3,82 / 3,28 + 6,42 % ­427 07­04­2020 NS 48,4% mais compte obtenir une dérogation auprès 
Public (35,2%) + 2,33 % 688 38 1 (T) 1,46 Emesa (5,42%) + 5,72 % 606 0 0,29 (T) 0,41 de l'AMF pour ne pas lancer d'OPA.
AUBAY ­ AUB 49,15 60,60 / 40,20 515 1,11 18,82 Aubay a vu ses facturations progresser de 10% au  A
Conseil et intégration 49,45 ­ 3,06 % + 9 % 2,3 % 16,7 premier semestre 2022 et son marché reste très  Ú ERYTECH PH. (P) ­ ERYP 0,85 2,26 / 0,28 4 0 0,06 La biotech a vendu son usine de production de  E
Famille Rabasse (16,1%) 49,90 / 48,50 + 0,82 % 39 08­11­2022 15,9 dynamique. Tous les indicateurs financiers sont au  60 Biotechnologie 0,77 ­ 39,29 % ­ 2 % NUL NS thérapies cellulaires pour 44,5 millions de dollars. 
Famille Aubert (11,9%) ­ 0,61 % 654 41 0,50 (A) 1,11 vert. 22 % BVF Partners 12,5 % 0,96 / 0,78 + 131,73 % ­45 ... NS Elle compte déposer auprès de la FDA le dossier 
Armstice capital 5,6 % + 10,17 % 26 ­39   5,34 dans la leucemie hypersensible à l'asparaginase.
AXWAY SOFTWARE ­ AXW 22,50 23,30 / 15,15 287 0,40 17,41 A
Editeur de logiciels 22,60 + 25,70 % + 1 % 1,8 % 24,3 Le groupe vu sa marge opérationnelle d'activité se  Ú ESI GROUP (P) ­ ESI 79,20 80,40 / 58,80 148 0 0
replier de 2,7 points au premier semestre sur un an,  Edition de logiciels 75,60 + 5,88 % + 7 % NUL 60,0 L'éditeur de logiciels de prototypage virtuel a vu sa  E
Sopra Steria (32,6%) 22,60 / 21,90 + 35,14 % 20 06­06­2022 16,9 26 rentabilité s'améliorer au premier semestre. Mais le
Sopra GMT (21,23%) ­ 0,44 % 487 28,7 0,40 (T) 1,71 mais vise un taux de 12 à 14% sur l'année. 16 % Autres actionnaires 54 % 80,40 / 75,60 + 7,32 % 8 ... 40,0
Famille Rouvray 30 % + 4,76 % 480 12   3,33 titre reste trop onéreux.

BALYO (P) ­ BALYO 0,74 1,26 / 0,38 25 0 0,07 Le chiffre d'affaires a reculé de 10% au premier  E

Manutention robotisée 0,66 ­ 20,43 % + 15 % NUL NS trimestre mais est conforme aux attentes du  59,40 72,60 / 19,60 0 153,46 A l'issue du 1er semestre, les marges de raffinage 
Seventure (22,45%) 0,80 / 0,66 + 82,27 % ­3 ... NS groupe, qui a confirmé son objectif de retour à une  ESSO SAF ­ ES 51,60 + 165,18 % 30200 NUL 1,9 record à 98 $/T ont porté le bénéfice opérationnel  E
Bpifrance Invest (17,40%) + 12,46 % 25 ­0,5   1,00 croissance soutenue sur l'année. Raffinage et distrib. de pétrole 59,60 / 52,20 + 25,85 % + 97 % 10­07­2018 4,2 ajusté à 409 millions, hors hausse de la valeur des 
Exxon Mobil Corp. (82,89 %) + 15,12 % 764 1200 1,50 (T) 0,02 stocks, mais avec des effets de change négatifs de 
55
BASTIDE LE CONF.MÉD. (P) ­  31,70 40,65 / 24,45 468 0,50 11,90 Le groupe a affiché une stabilité de sa marge  A
opérationnelle annuelle malgré la chute de son 
BLC 31,40 ­ 11,20 % + 5 % 1,6 % 11,7 activité liée au Covid. Il compte renouer avec une  Ú EUROPACORP ­ ALECP 0,60 0,74 / 0,41 37 0 ­0,14 Le fonds américain Vine a pris le contrôle de 60% 
Assistance médicale à domicile 31,80 / 31,15 ­ 13,86 % 14,3 07­01­2022 9,9 45 Producteur de films 0,53 + 22,73 % + 5 % NUL 37,1 du capital par compensation de créances. Le groupe E
Holding famille Bastide (55 %) + 0,96 % 233 21 0,27 (T) 1,17 croissance supérieure à 10 % cette année et se  42 %
déployer à l'international. Vine Alt. Investments (60,1%) 0,61 / 0,53 + 18,04 % 2 30­09­2013 18,4 a enregistré une plus­value de 12,5 millions l'an 
Luc Besson (12,8%) + 13,16 % 74 4 0,12 (T) 2,72 dernier pour les Studios de Paris.
Au 1er semestre, le chiffre d'affaires a été tiré par 
BIGBEN INTERACT. (P) ­ BIG 6,31 17,44 / 5,82 320 0,30 17,01 les ventes de jeux vidéo et celles d'accessoires pour  A 20,25 21,70 / 13,20 225 0,26 4,05 Le groupe va changer de physionomie avec  A
Conception d'accessoires 5,95 ­ 58,10 % + 16 % 4,8 % Ú EXAIL TECHNOLOGIES ­ EXA 20,60 + 35,36 % + 26 % 1,3 % 57,9 l'acquisition de iXblue qui va fortement renforcer le  Ú
Groupe Bolloré (20,2%) 6,33 / 5,82 ­ 0,94 % 24 27­07­2022 4,9 téléphones mobiles, qui ont plus que compensé la  9 Fab. drones et imprim. 3D
4,2 chute des accessoires pour consoles. Le prochain  21 / 20,20 + 1,35 % 6 23­06­2021 20,2 pôle défense. Le montage utilisé va permettre de  25
Alain Falc (13,4%) + 6,05 % 117 28 0,30 (T) 43 % Famille Gorgé (43,8%) ­ 1,70 % 353 17,5 0,32 (T) 1,95 désendetter Groupe Gorgé. 23 %
exercice doit voir la croissance s'accélérer.
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 3 MARS Investir, le Journal des Finances / 2565 /  4 mars 2023
P.IX
SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

Le spécialiste des microalgues avait ramené en  NAVYA ­ NAVYA 12 0 Le marché est prometteur, mais la société est 

FERMENTALG (P) ­ FALG 1,53 2,96 / 1,41 8 0 1,11 AS   /  AS
Ingrédients 1,52 ­ 38,84 % + 36 % NUL NS septembre de 10 à 8 millions son estimation de  Ú Navettes autonomes + 19 % toujours dans une phase de développement qui 
chiffre d'affaires 2022. Il s'est finalement situé à 7,7   Ú
Bpifrance (5,37%) 1,54 / 1,51 + 0,39 % ­10 ... NS 2,20 Robolution Capital:37,1 % ­14 ... entraîne une forte consommation de trésorerie et 
millions (+ 36%) à la suite d'une commande  Valeo Bayen: 13,2 %  /  ­12   de lourdes pertes. Achat très spéculatif. 3,80
Demeter (4,65%) + 0,92 % 63 ­10   6,07 44 %
reportée à début 2023.
42,50 43,45 / 30,20 640 1 14,24 Après une accélération au 2e trimestre, le groupe a  A
La société qui exploite le gaz des anciens gisements  NEURONES (P) ­ NRO
FRANÇAISE ENERGIE ­ FDE 41,50 68,90 / 35,30 26 0 12,18 41,30 + 22,48 % + 10 % 2,4 % 23,9 enregistré un chiffre d'affaires semestriel de 327,1  Ú
de houille de Lorraine et du Nord­Pas de Calais a  VP Services informatiques 42,50 / 41,30 + 8,28 % 43 08­06­2022 21,9 millions, en hausse de 13,1%. Les prévisions  47
Production de gaz 42,80 0 % + 156 % NUL 29,3 indiqué être en avance sur ses objectifs de court  L. de Chammard (65,6%)
Famille Durr (10%) 43,85 / 41 + 5,33 % 7,3 ... 17,9 + 2,91 % 1.030 47 1 (T) 1,17 annuelles ont été relevées. 11 %
terme et en a fixé de nouveaux pour 2026 (CA>100M
Julien Moulin (7,9%) ­ 3,04 % 215 12   10,34 et Ebitda > 50M)
NICOX (P) ­ COX 0,79 2,12 / 0,79 8 0 1,41 Le PDG et co­ fondateur Michele Garufi abandonne  AS
Biotechnologie 0,83 ­ 60,40 % + 11 % NUL NS laisse sa place. Le recrutement des patients pour les Ú
GENFIT (P) ­ GNFT 4,13 4,77 / 2,80 2 0 La biotech a cloturé un exercice 2021 dans le vert,  AS Orbimed 3,5% 0,83 / 0,79 ­ 29,29 % ­20 ... NS études cliniques de phase 3, dans le glaucome, est  3
Biopharmacie 4,04 + 22,18 % ­ 98 % NUL NS grace à l'enregistrement du paiement initial d'Ipsen Ú HBM Partners 7,3% ­ 4,35 % 40 ­13   1,84 en cours. 279 %
Fondateurs et dirigeants : 6,7% 4,17 / 3,98 + 4,13 % ­45 ... NS dans le cadre de l'accoed de licence signé avec le  6
Ipsen 8 % + 2,28 % 206 ­35   25,46 laboratoire pour le développement d'Elafibranor. 45 %
ORPEA ­ ORP 2,48 41,52 / 2,01 4556 0 62,20 Une nouvelle version du plan de restructuration a 
Résidences de retraite 2,54 ­ 93,14 % + 6 % NUL NS été approuvé par les créanciers non sécurisés. Il  E
GENOMIC VISION (P) ­ GV 0,03 0,12 / 0,01 2 0 0,05 Aaron Bensimon a été nommé Président du  E CCPIB (14,5%) 2,76 / 2,43 ­ 59,90 % ­95 09­07­2021 NS entraînera une très forte dilution pour les 
Medtech 0,02 + 92,11 % + 29 % NUL NS Directoire suite à la révocation du mandat de son  FFP (5,5 %) ­ 2,48 % 160 ­10 0,90 (T) 1,77 actionnaires actuels. Le titre a plongé en Bourse.
Gestys (0,6%) 0,03 / 0,02 ­ 28,53 % ­4 ... NS prédécesseur. Le biotech dispose d'une faible 
Abeille AM (0,01%) + 6,61 % 4 ­3,9   1,47 visibilité financière.
OSE IMMUNO (P) ­ OSE 5,72 10,04 / 4,60 17 Boehringer Ingelheim et la biotech ont annoncé le  AS
biotechnologie 5,43 ­ 10,34 % ­ 35 % NS démarrage de l'essai clinique de Phase 1 de BI  Ú
GENSIGHT (P) ­ SIGHT 3,09 4,59 / 1,80 4 0 0,21 La FDA a imposé à la biotech un essai  AS Emile Loria 17% 6,10 / 5,51 ­ 14,31 % ­14 ... NS 765063, un anticorps monoclonal a ciblant les  8
Biotechnologie 3,01 ­ 3,74 % ­ 48 % NUL NS supplémentaire pour l'examen d produit de therapie Ú Dominique Constantini 10,8% + 5,34 % 106 ­17   5,23 cellules myéloïdes en immuno­oncologie 40 %
Novartis 15% 3,26 / 3 ­ 8,09 % ­24 ... NS génique phare, Lumevoq et la soumission du dossier 5
Versant 17% + 2,73 % 143 ­19   29,29 à l'EMA a été reportée de 6 mois. 62 %
PIERRE & VACANCES ­ VAC 1,83 3 / 0,75 1770 0 Au premier trimestre du nouvel exercice, la  A
GÉRARD PERRIER (P) ­ PERR 94 102,50 / 76 267 2,30 25,40 Le spécialiste des automatismes et des équipements A Exploit. de résid. Tourist. 1,76 + 23,28 % + 68 % NUL NS dynamique est resté forte dans les activités  Ú
Automatismes et équip. Élect. 94,40 + 8,29 % + 14 % 2,4 % 22,1 électriques industriels mène une politique  Ú Alcenta (25,38 %) 1,88 / 1,73 + 69,57 % 325 19­03­2012 83,0 touristiques (+ 19,4%). Le plan de redressement des 2,10
Amperra (52 %) 94,60 / 92,80 + 3,98 % 15,4 08­06­2022 19,6 d'acquisition efficace et se montre peu sensible aux  115 Fidera (24,23%) + 3,75 % 831 10 0,70 (T) 0,42 comptes se déroule bien 15 %
Institutionnels (27%) ­ 0,42 % 373 17,4 2 (T) 1,29 problèmes d'approvisionnement et de logistique. 22 %
La FDA a accordé la désignation de médicament 
POXEL (P) ­ POXEL 0,68 3,28 / 0,65 8 0 0,03 orphelin au PXL065 et au PXL770 dans l'ALD  AS
Le groupe d'évènementiel a bien commencé 2022. Il Biotechnologie 0,71 ­ 71,60 % ­ 40 % NUL NS Ú
GL EVENTS (P) ­ GLO 21,10 22,40 / 12,44 1315 0,40 11,11 a confirmé tabler sur une croissance de plus de  A (maladie métabolique rare). Des résultats de phase 
Prest. services événementiels 20,20 + 39,37 % + 77 % 1,9 % 13,2 Ú 0,73 / 0,65 ­ 27,55 % ­29 ... NS 3
30%, 20 à 30 millions d'économies par rapport à  II dans la Nash pour le PXL065 sont attendus au 
Polygone (52,9 %) 21,55 / 20,25 + 29,77 % 48 01­07­2019 10,3 25 BPI 8,9% ­ 4,62 % 21 ­22   1,13 troisième trimestre 2022. 341 %
2029 et Free cash flow opérationnelle d'environ 100
Sofina (10,1%) + 4,46 % 633 60 0,65 (T) 0,91 18 %
millions d'euros.
PRODWAYS (P) ­ PWG 2,78 3,99 / 1,82 82 0 1,38 En 2022, la croissance du fabricant d'imprimantes 
A
En raison d'un chiffre d'affaires inférieur aux  Equip.d'impression 3D indust. 2,63 + 20,87 % + 17 % NUL 23,8 3D est ressortie à 14 % en données publiées sur la 
GRAINES VOLTZ ­ GRVO 66,60 175 / 60 132 0 48,50 attentes, le bénéfice net de l'exercice clos le 30  AS Groupe Gorgé (28,27%) 2,83 / 2,62 ­ 16,01 % 6 ... 19,0 base d'un chiffre d'affaires de 80,6 millions d'euros.
64 ­ 55,45 % + 8 % NUL 19,0 Ú Fimalac (6,64%) + 5,70 % 143 7,5   1,80 C'est légèrement moins que ses prévisions de 15 %.
Distribution de semences septembre dernier a été ramené de 9,4 à 5,2 
71,20 / 63 ­ 11,20 % 5,2 29­03­2022 15,2 85
Albatros (54%) millions d'euros. La société fait l'impasse sur le 
+ 4,06 % 99 6,5 2 (T) 1,16 dividende. 28 %
16,96 20,80 / 11,92 1077 0,60 39,59 La dynamique de substitution des activités  A
QUADIENT ­ QDT 16,47 + 8,72 % + 5 % 3,5 % 6,6 courriers, en déclin mais génératrices de trésorerie, Ú
Equip. affranchissement postal
69,80 70,80 / 53,90 2219 1,10 59,73 Le groupe est proche de ses niveaux d'activité  16,99 / 16,22 + 23,17 % 88 04­08­2022 6,5 est bien engagée, grâce aux logiciels et aux  20
GROUPE CRIT ­ CEN V Teleios Capital Partners (15,3%) + 2,98 % 585 90 0,55 (T) 1,01 consignes automatiques en plein essor. 18 %
68,20 + 14,43 % + 9 % 1,6 % 15,5 d'avant la pandémie dans l'interim, et le pôle aérien
Intérim, services aéroport. 69,80 / 68 + 14,43 % 50 05­07­2022 12,7 se redresse, mais la visibilité est très réduite sur les 
Famille Guedj (74,9 %)
+ 2,35 % 785 61 1 (T) 0,20 prochains mois. RALLYE ­ RAL 2,64 4,50 / 2,02 30610 A l'issue du premier semestre, la marge de ROC a 
E
Holding 2,64 ­ 17,50 % 0 % NS baissé à 2,4% contre 3% pour un chiffre d'affaires 
GUERBET (P) ­ GBT 19,76 30,10 / 15,28 746 0,90 32,15 Le fabricant de produits de contraste a publié des  Foncière Euris (59,5%) 2,75 / 2,52 ­ 1,49 % ­140 20­05­2019 NS en hausse. La dette financière nette est revenue de 
résultats semestriels inférieurs aux attentes mais  V The Vanguard Group (1,21 %) 0 % 140 ­100 1 (T) 0,09 2,8 à 2,7 milliards. Pas de dividende.
Produits de contraste 19,10 ­ 30,42 % ­ 0 % 4,6 % 7,7 maintenu ses objectifs annuels. Il a obtenu 
Famille Guerbet 55% 19,78 / 18,82 + 16,51 % 32 01­07­2022 7,4 l'autorisation américaine pour Gadopiclenol, le 
Financière de l'Echiquier 3% + 3,46 % 250 33,5 0,85 (T) 0,63 successeur de Dotarem. SAVENCIA ­ SAVE 63,20 66 / 50,70 6551 1,60 105,87 Le groupe a vu son chiffre d'affaires croître de près  A
From. et sous­prod.laitiers 61,20 + 3,95 % + 17 % 2,5 % 8,1 de 17% en 2022, à 6,55 milliards d'euros. La  Ú
Soparind (Bongrain) (66,64 %) 63,50 / 61 + 8,22 % 110 16­05­2022 7,9 progression a été de 26% pour les produits laitiers  72
9,38 15,18 / 8,04 205 0,25 7,64 La baisse de valeur des titres Ubisoft a pesé sur les  Salariés (2,81%) + 3,27 % 887 112 1,50 (T) 0,20 autres que le fromage (dont le beurre). 14 %
GUILLEMOT ­ GUI 9,21 ­ 26,14 % + 16 % 2,7 % 5,0 comptes 2021 mais côté opérationnel, les résultats  E
Fabricant access. pour jeux vidéo 9,44 / 8,82 ­ 26,83 % 28 15­06­2022 4,0 sont au rendez­vous. Le groupe vise plus de 200 
Concert Guillemot (73,28%) millions de ventes et plus de 30 millions de bénéfice 110,20 111 / 53,60 930 1 37,51 Le groupe a finalisé en novembre l'acquistion, pour  A
+ 1,85 % 142 35 0,25 (T) 0,67 SÉCHÉ ENVIRONN.(P) ­ SCHP 102,40 + 83,36 % + 18 % 0,9 % 18,0 30 millions d'euros, des activités de Veolia dans les  Ú
opérationnel en 2022. Traitement des déchets 111 / 103 + 22,72 % 48 08­07­2022 16,6 services de traitement des eaux industrielles en  120
Famille J. Séché (69,03 %) + 7,62 % 866 52 1 (T) 1,50 France, une opération annoncée en mai dernier. 9 %
INFOTEL (P) ­ INF 58,40 58,80 / 44,05 295 1,60 16,40 Infotel continue d'afficher une performance très  A
Serv. High­tech 56,60 + 10,40 % + 12 % 2,7 % 21,2 performante avec une croissance de près de 16% au Ú
B. Lafforet (32,3%) 58,80 / 56,40 + 5,80 % 19 27­05­2022 19,2 70 SERGEFERRARI GROUP (P) ­ 
deuxième trimestre de l'année. SEFER 15,22 19,78 / 9,52 339 0,40 9,62 Le spécialiste des toiles composites affiche des  A
M. Koutchouk (5,81%) + 3,18 % 402 21 1,60 (T) 1,02 20 % 14,40 ­ 4,52 % + 18 % 2,6 % 11,4 perspectives de croissance moyen terme intactes,  Ú
Mat composites et souples
Ferrari Participation (78%) 16 / 14,28 + 41,71 % 15,5 19­05­2022 10,2 avec de bons positionnements sur des marchés de  18
INNATE PHARMA (P) ­ IPH 2,82 3,80 / 1,99 60 0 0,93 La biotech a étendu son partenariat avec Sanofi  AS Romain Ferrari (12,2%) + 5,69 % 187 16,3 0,29 (T) 0,80 niche comme le biogaz. 18 %
Biotechnologies 2,79 ­ 3,29 % + 143 % NUL NS concernant l'exploitation de sa plateforme Anket. Le Ú
Novo Nordisk (12,3 %) 3,15 / 2,78 ­ 14,16 % ­51 ... NS laboratoire pourra lui verser jusqu à 1,3 milliards de 4
Astrazeneca 9,3 % + 1,36 % 227 ­61   1,53 paiements d'étape. 42 % SHOWROOMPRIVÉ (P) ­ SRP 1,55 2,02 / 0,98 600 0 1,74 Au premier semestre, l'activité a fléchi de 21,3% 
Distribution en ligne 1,62 + 9,77 % ­ 17 % NUL 61,4 dans un marché dégradé. La rentabilité aussi a  E
Famille Dayan (28,52%) 1,65 / 1,52 ­ 7,85 % 3 ... 46,0 reculé avec un résultat net de 1,6 million contre 20,6
INVENTIVA (P) ­ IVA 4,61 10,74 / 3,50 2 0 1,04 La biotech a reporté le recrutement des premiers  AS Thierry Petit (17,82) ­ 4,08 % 184 4   0,28 millions il y a un an.
Biotechnologies 4,89 ­ 56,96 % ­ 52 % NUL 6,3 patients atteints de nash dans l'étude de phase3  Ú
Frederi Cren 36,5% 4,88 / 4,55 + 2,91 % ­30 ... NS Nativ3 avec lanifibranor au premier semestre 2023.  12
Pierre Broca 24,3% ­ 5,92 % 194 ­28   74,51 elle dispose d'un visibilité financière correcte. 161 % SII (P) ­ SII 51,10 55 / 35,70 1010 0,18 13,70 La croissance est restée très soutenue au troisième  A
Conseil en technologies 48,40 + 24,63 % + 22 % 0,4 % 14,2 trimestre de l'exerice 2022­2023 (+25,1%). Le  Ú
Famille Huvé (54,75%) 51,40 / 48,35 + 12,68 % 72 28­09­2022 13,1 groupe devrait franchir pour la première fois le cap  67
JACQUET METALS (P) ­ JCQ 19,12 22,50 / 12,40 2400 1 25,84 Le groupe a acquis des sociétés de distribution  Autocontrôle (6,02%) + 5,58 % 1.022 78 0,40 (T) 0,85 du milliard de chiffre d'affaires. 31 %
Distribution d'acier 18,70 ­ 6,73 % + 22 % 5,2 % 3,1 auprès de Swiss Steel Group qui renforceront le  E
JSA / Eric Jacquet (42,1%) 19,54 / 18,82 + 14,35 % 150 30­06­2022 4,6 positionnement en Europe centrale et de l'Est d'IMS,
Amiral Gestion (9,3%) + 2,25 % 440 100 1 (T) 0,27 sa division Aciers mécaniques. Le groupe de luxe accessible a publié des résultats 
SMCP ­ SMCP 8,37 8,47 / 4,76 1206 0 15,52 2022 de très bonne facture, marqués, notamment,  AS
Création mode féminine 7,04 + 41,62 % + 16 % NUL 12,3 par un doublement du profit net. Et ce malgré la  Ú
KAUFMAN & BROAD (P) ­ KOF 28,60 31,40 / 18,12 1315 2,40 11,35 Le promoteur vise une marge d'exploitation  A Flottant (40,4%) 8,47 / 7,08 + 28,97 % 51,3 ... 10,7 Chine, qui n'a rouvert ses portes qu'en toute fin  9,70
Promoteur­constructeur 28,95 ­ 7,74 % + 3 % 8,4 % 12,4 courante supérieure à 7% en 2022 après 7,7% en  Ú Trustee Glas (28,8%) + 18,89 % 633 59   0,77 d'exercice. 16 %
Promogim (21,5%) 29,30 / 28,25 + 4,19 % 49 01­06­2022 9,0 2021 (­0,8 point), et une croissance de 2% de ses  35
Dirigeants et salariés (13,6%) ­ 1,21 % 604 68 1,95 (T) NS revenus. 22 %
Solutions 30 a perdu les trois quarts de sa valeur 
SOLUTIONS 30 (P) ­ S30 2,44 8,12 / 1,58 903 0 2 boursière en 2022. Sa croissance pâtit, depuis fin  E
LHYFE ­ LHYFE 7,80 9,50 / 6,66 1 0 3,02 Introduite en mai 2022 à 8,75 €, la société nantaise  Services informatiques 2,15 ­ 67,68 % + 3 % NUL 11,4 2021, du ralentissement du déploiement de la fibre 
Hydrogène vert 7,90 ­ 10,83 % + 281 % NUL NS compte produire de l'hydrogène vert en utilisant  E Dirigeants (23,5%) 2,47 / 2,13 + 43,02 % 23 ... 7,7 optique en Europe et des difficultés 
Fresh Future (46,28%) 8 / 7,80 ­ 9,80 % ­21 ... NS l'électricité d'éoliennes en mer. Elle est encore très  Swedband (5,25%) + 13,65 % 261 34   0,33 d'approvisionnement.
Noria (18,11%) ­ 1,23 % 374 ­28   308,47 lourdement déficitaire, et pour plusieurs années.
SWORD GROUP (P) ­ SWP 47,15 53,80 / 35,10 261 1,20 15,81 A
LINEDATA SERVICES (P) ­ LIN 45,20 50 / 33,50 173 1,75 16,33 Editeur de logiciels 46,20 + 10,94 % + 22 % 2,5 % 21,0 Sword Group a enregistré une hausse de 26,1% à  Ú
Nous avions conseillé d'apporter ses titres à l'OPRA  AB périmètre constant de ses revenus au deuxième 
Ed. de progiciels financiers 46,50 + 2,73 % + 8 % 3,9 % 10,5 à 50 € fin 2022. Cette opération va doper le bénéfice Jacques Mottard (17,9%) 48,20 / 43 + 19,67 % 21,4 29­04­2022 19,6 56
Jiva Anvaraly et cadres (51 %) 46,70 / 45 ­ 1,95 % 26,5 06­07­2022 8,4 Salariés 3,4% + 2,06 % 450 23 8,50 (A) 1,67 trimestre, avec une rentabilité de 12,7%. 19 %
par action. On pourra se placer sur repi. (42)
Amiral Gestion (9,7%) ­ 2,80 % 224 28 1,60 (T) 1,81
Le rebond de l'activité s'est prolongé au premier 
LNA SANTÉ (P) ­ LNA 29,80 39,15 / 24,55 745 0,50 Le groupe de maisons de retraite s'est bien redressé C SYNERGIE ­ SDG 33,90 40 / 22,10 3006 1 23,35 semestre mais avec une inflexion au second 
29 ­ 13,37 % + 8 % 1,7 % 11,0 en 2021 et vise pour 2022 un chiffre d'affaires  Travail temporaire 33,30 ­ 2,59 % + 11 % 2,9 % 9,6 trimestre. Le groupe dispose d'une bonne marge de  E
Résidences médicalisées
Dirig. et fondateurs (49 %) 29,95 / 28,90 + 0,68 % 27 07­07­2022 9,6 Exploitation supérieur à 675 millions d'euros et une  Synergie Invest. (69,59%) 33,90 / 33,50 + 13 % 85 29­06­2022 8,6 manoeuvre en termes d'acquisitions, grâce à sa 
+ 2,76 % 319 31 0,43 (T) 0,94 progression de son bénéfice net. Autocontrôle (1,37%) + 1,80 % 826 94 0,80 (T) 0,21 trésorerie élevée, mais la visibilité est désormais 
réduite face aux risques de récession.
LUMIBIRD (P) ­ LBIRD 16,90 22,50 / 14,12 191 0 8,55 Lefabricant de lasers haute performance a finalisé  AS
Lasers (médecine, industrie..) 17,06 ­ 16,13 % + 18 % NUL 37,6 l'acquisition des activités télémètres laser de  Ú TERACT (EX­2MX) ­ TRACT 6,57 12,59 / 5,42 0 0 Ce SPAC lancé par Xavier Niel, Matthieu Pigasse et 
Marc Le Flohic (51,9%) 17,12 / 16,46 + 2,05 % 10,1 ... 19,4 défense de Saab, un premier pas dans la  22 Alimentation 6,80 ­ 11,96 % NUL Mouez­Alexandre Zouari, a levé 300 millions  E
Ruth Wertheimer (7,6%) ­ 0,94 % 380 19,6   2,18 consolidation du marché des lasers en Europe. 30 % M­A Zouari (11,47%) 6,80 / 6,57 + 9,47 % 0 ... NS d'euros fin 2020 afin de financer des acquisitions 
Xavier Niel (6,67%) ­ 3,41 % 482 0   (Grand Marché La Marnière, Boulangerie Louise)
MAISONS DU MONDE ­ MDM 11,48 19,30 / 7,81 1381 0,54 15,42 Julie Walbaum, la directrice générale de l'enseigne  E
Ameublement 10,84 ­ 38,97 % + 6 % 4,7 % 7,7 d'ameublement et de décoration depuis 2018 a été  41 44 / 22,70 400 0,45 17,51 Le tonnelier a annoncé début janvier des résultats  A
Teleios Capital Partners (21,52%) 11,65 / 10,74 ­ 2,30 % 67 08­06­2022 débarquée. Elle va être remplacée par François­ TFF GROUP ­ TFF 40 + 52,42 % + 32 % 1,1 % 17,7 en très forte augmentation pour son premier  Ú
Majorelle Investments (20,34 %) + 5,90 % 497 79 0,55 (T) 0,41 Melchior de Polignac Tonnellerie 41,60 / 39,60 + 0,74 % 50 08­11­2022 17,4 semestre 2022­2023 et relevé son estimation de  50
Famille François (70,76 %) + 2,50 % 889 51 0,40 (T) 2,61 chiffre d'affaires annuel à 390 millions d'euros. 22 %
MANITOU ­ MTU 25,05 30,70 / 15,80 2362 0,63 20,67 Face à des prix qui n'ont pas augmenté assez vite,  V
Fabr. de chariots télesc. 26,70 ­ 17,87 % + 26 % 2,5 % 17,4 l'inflation sur les coûts n'a pas permis d'atteindre  THERMADOR GPE (P) ­ THEP 100,40 101 / 62,20 554 2,08 32,58 La société a accéléré au 4ème trimestre(+16%)  A
SFERT (41,8%) 27,20 / 25 + 1,01 % 55 20­06­2022 11,5 les objectifs de marge 2022. L'équilibre devrait être  Distrib. industrielle (plomberie) 96,10 + 0,50 % + 14 % 2,1 % 15,7 grâce aux activités dans la rénovation énergétique.  Ú
Fam. Himsworth (10,2%) ­ 6,18 % 994 83 0,80 (T) 0,51 partiellement rétabli en 2023. Dirigeants (10,5 %) 101 / 96 + 16,47 % 58,9 12­04­2022 15,1 L'inflation va encore perturber le jeu en 2023 mais  115
TGV (9%) + 4,47 % 924 61 2 (T) 1,72 la société a du pricing power 15 %
MAUNA KEA TEC.(P) ­ MKEA 0,57 0,99 / 0,37 11 0 0,15 La medtech a créé une co­entreprise avec le groupe  AS
Autres biens d'équipement 0,57 + 14,89 % + 29 % NUL NS chinois Tasly coté à Shangai, dont elle détiendra 44  Ú La filiale de TotalEnergies au Gabon profite de 
Alexandre Loiseau (2,03%) 0,63 / 0,56 + 37,59 % ­7 ... NS %. Elle percevra 10 millions en cash de la part de ce  1,10 TOTALENERGIESGABON ­ EC 171 203 / 138,50 950 55,56 387,33 l'envolée du brut à plus de 100$/b en moyenne au  C
Flottant (98,32%) ­ 0,70 % 25 ­4   1,22 dernier, en 2022. 93 % Groupe pétrolier intégré 169 + 3,01 % + 71 % 32,5 % 8,0 1er semestre et a versé un dividende exceptionnel 
Total (58,28%) 171,50 / 167,50 + 8,23 % 96 28­09­2022 9,6 de 55,56$ (soit 55,56 euros au cours de change 
Etat du Gabon (25%) + 1,18 % 770 80 56,96 (Z) NS actuel)
MAUREL & PROM (P) ­ MAU 3,66 5,64 / 3 642 0,15 4,36 Le groupe a pu augmenter sa production grâce à la 
Exploration, prod. de pétrole 3,50 + 9,75 % + 42 % 4,1 % 3,9 fin des incidents au Gabon. La santé financière a été VP
Pertamina (72,65%) 3,66 / 3,50 ­ 8,84 % 208 01­07­2022 3,5 améliorée. Après un doublement du titre, on peut  2,09 2,66 / 1,60 9 0 0,33 Les avancées se multiplient. De nouvelles données  AS
TRANSGÈNE ­ TNG 2,02 + 1,21 % ­ 38 % NUL NS positives ont été présentées pour TG4050, un vaccin Ú
Autocontrôle (2,28%) + 4,72 % 737 183 0,14 (T) 1,37 s'alléger. Biopharmacie
Institut Mérieux (54,9 %) 2,09 / 2,02 + 26,06 % ­21 ... NS évalué dans deux essais de phase I dans les cancers  3
+ 3,72 % 209 ­27   24,49 de l'ovaire et de la tête et du cou. 44 %
Le spécialiste des équipements pour l'hydrogène 
MCPHY ENERGY (P) ­ MCPHY 13,16 21,28 / 7,55 16 0 5,46 vert a réalisé en 2022 un chiffre d'affaires de 16  AS
Equipements pour hydrogène 13,09 ­ 16,76 % + 22 % NUL NS millions d'euros, en progression de 22% grâce à la  Ú Tous deux issus de Technicolor, Vantiva et TCS ont 
EDF (14,08%) 13,67 / 13,05 + 7,78 % ­37 ... NS reprise de la croissance au second semestre (+  17 VANTIVA ­ VANTI 0,23 3,63 / 0,17 3050 0 8,73 fait leurs premiers pas en Bourse, le 27 septembre, 
Bpifrance (5,97%) + 0,53 % 368 ­38   14,54 29 % Equip, serv pour ind. cinéma 0,23 ­ 91,88 % + 5 % NUL 1,6 en étant chahuté.e Luis Martinez­Amago, à la tête  E
37%).
Flottant (30,52%) 0,25 / 0,23 + 13,83 % 3 21­06­2017 0,9 de Vantiva, espère donner un nouveau souffle à la 
Angelo, Gordon & Co (12,64%) + 4 % 83 20   0,35 société, qui regroupe la maison connectée et les 
MEDINCELL ­ MEDCL 8,14 9,09 / 4,73 5 0 0,35 Teva a confirmé attendre l'approbation aux États­ AS activités de dvd et vinyles.
Biotechnologie 8,51 + 29,21 % ­ 57 % NUL NS Unis de l'antipsychotique à action prolongée, mdc­ Ú
Famille Nguyen 21% 8,72 / 8,05 + 31,72 % ­20 ... NS IRM de Medincell au premier semestre 2023. La  12
collaborateurs 21% ­ 4,35 % 206 ­12   36,91 biotech a obtenu un crédit de 40 M€ de la BEI. 47 % VERIMATRIX (P) ­ VMX 0,80 1,21 / 0,53 68 0 1,58 La société a enregistré une hausse de 4,3% à 16,2  A
Semi­conducteurs 0,79 ­ 17,71 % ­ 7 % NUL NS millions de dollars de son chiffre d'affaires au  Ú
FCPR Sofinnova C. (13,68%) 0,80 / 0,77 + 2,96 % 0,5 ... 34,2 deuxième trimestre. Nous restons à l'achat. 1
MERCIALYS ­ MERY 10,58 10,79 / 6,87 166 0,96 7,72 Une hausse d'au moins 2% du résultat des  AS Gimv (9,8%) + 1,14 % 68 2   1,03 25 %
Immobilier de centres comm. 10,34 + 17,56 % + 4 % 9,1 % 9,4 opérations est visée en 2023 (après +3,1% en 2022).  Ú
Generali (5,08%) 10,62 / 10,21 + 8,29 % 105,5 03­05­2022 9,3 La décote devrait se réduire sur un ANR de 20,94  12
+ 2,32 % 993 107 0,92 (T) NS euros (+19%) fin 2022. Rendement élevé. 13 % WAGA ENERGY ­ WAGA 26,50 39 / 24,85 19 0 5,60 Le groupe a annoncé pour 2022 un chiffre d'affaires AS
Gaz vert 27,20 ­ 13,68 % + 57 % NUL NS de plus de 19 millions d'euros, en augmentation de  Ú
MERSEN ­ MRN 45,25 45,95 / 26,45 1100 1 32,71 Le groupe va poursuivre sa croissance grâce aux  A Fondateurs (17,4%) 27,85 / 26,45 ­ 7,02 % ­11,5 ... NS 56%. Il exploitait 14 Wagabox fin décembre. 35
Composants électriques 44,30 + 44,11 % + 19 % 2,2 % 13,4 nouveaux débouchés que lui offrent les énergies  Ú Air Liquide (13,9%) ­ 2,57 % 543 ­16,4   24,75 32 %
BPI France (10,8%) 45,95 / 44,15 + 19,87 % 70 05­07­2022 12,5 renouvelables dont le solaire, les semi­conducteurs  53
CDC (4,9%) + 2,14 % 943 75 1 (T) 1,09 et le véhicule électrique. 17 % WAVESTONE (P) ­ WAVE 51,30 55,10 / 39 470 0,38 12,72 A
Services informatiques 48,95 + 21,56 % + 13 % 0,7 % 20,3 Le cabinet de conseil a annoncé en août dernier le  Ú
rachat de PEN Partnership. Une bonne opération qui
METABOLIC EX.(P) ­ METEX 1,29 5,95 / 1,12 160 0 4,50 La société a lancé un profit warning en raison de la  AS Fondateurs et dirig. (53%) 51,40 / 47,45 + 18,89 % 51 03­08­2022 19,5 renforce sa présence outre­Manche. 59
Chimie biologique 1,14 ­ 71,51 % ­ 6 % NUL NS baisse anticipée de ses ventes en 2022 et l' impact  Ú Salariés (3,8%) + 4,80 % 1.036 53,2 0,38 (T) 2,08 15 %
BPI France 25 % 1,42 / 1,14 + 6,78 % ­5 ... 5,9 des coûts de matières premières sur son Ebitda qui  1,60
Famille Gonzales 3,5% + 13,73 % 66 10   0,22 pourrait basculer dans le rouge. 24 % X­FAB ­ XFAB 9,06 9,17 / 4,98 693 0 5,71 En 2022, X­Fab a réalisé un chiffre d'affaires de  A
Fabricant de semi­conducteurs 8,74 + 37,90 % + 20 % NUL 24,1 739,5 millions dollars, en hausse de 12 % sur un an,  Ú
2,26 6,30 / 2,02 165 0 X­Trion (48,4%) 9,17 / 8,79 + 36,96 % 49,2 ... 11,2 pour une marge d'excédent brut d'exploitation de  10,50
NACON (P) ­ NACON 2,27 ­ 54,80 % + 6 % NUL 2,79 La filiale de Bigben a abaissé ses prévisions de  V Sarawak Technology (11,4%) + 3,66 % 1.185 106   1,61 18,2 % et un bénéfice net de 52,5 millions de dollars. 16 %
Editeur, prod. de jeux vidéo 16,2 chiffre d'affaires et de bénéfice opérationnel 
Bigben Interactive (65,59%) 2,36 / 2,23 ­ 13,08 % 12 ... 6,7 courant pour l'exercice 2022­2023.
­ 0,44 % 196 29   La société a lancé la production 7 séries au cours du
XILAM ANIMATION (P) ­ XIL 28,55 41,65 / 28,30 45 0 13,77 A
Production de séries d'animation 30 ­ 19,80 % + 27 % NUL 19,0 semestre. Son chiffre d'affaires a crû de 23%. Elle a  Ú
NANOBIOTIX (P) ­ NANO 3,28 7,25 / 3,14 2 0 0,57 La biotech poursuit l'étude d'enregistrement de  MDP et M. de Pontavice (36,4%) 30 / 28,30 ­ 16,64 % 7 ... 14,0 confirmé ses objectifs de 110 millions d'euros de  50
Biotechnologie 3,34 ­ 49,54 % ­ 85 % NUL NS phase III de NBTXR3 (cancer tête et cou) en Europe  VP revenus en cumulé sur 2022 et 2023 et 80 millions 
Amundi (8,7%) ­ 4,83 % 140 10   3,25 en 2026. 75 %
FCPR matignon 18% 3,45 / 3,23 ­ 9,39 % ­31 13­05­2019 NS comme aux Etats­Unis. La visibilité financière a été 
Cap décisif 13% ­ 1,80 % 114 ­29  (T) 41,49 étendue à fin 2023
P.X COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 3 MARS Investir, le Journal des Finances / 2565 / 4 mars 2023

EXTRÊME 2022 ­ 2023 (EN 

Le panorama des places financières COURS EN CLÔTURE
DU 3­3­2023
MADRID­ IBEX 35
INDICE

9 466,50
VARIATION
SEMAINE
+ 2,65
VAR. DEP
FIN 2022
+ 15,04
INDICE
FIN 2022
8 229,10
SÉANCE)
PLUS­HAUT (DATE)
9 472,20 (03­03­23)
PLUS­BAS (DATE)
7 189,60 (13­10­22)
MILAN ­ FTSE MIB 27 825,08 + 3,11 + 17,37 23 706,96 28 212,68 (05­01­22) 20 183,45 (29­09­22)
COURS EN CLÔTURE INDICE VARIATION VAR. DEP INDICE EXTRÊME 2022 ­ 2023 (EN  HORS ZONE EURO
SÉANCE)
DU 3­3­2023 SEMAINE FIN 2022 FIN 2022 PLUS­HAUT (DATE) PLUS­BAS (DATE) LONDRES ­ FTSE 100 7 947,11 + 0,87 + 6,65 7 451,74 8 047,06 (16­02­23) 6 707,62 (13­10­22)
ISTANBUL ­ ISE NATIONAL 100 5 212,38 + 3,04 ­ 5,39 5 509,16 5 704,83 (03­01­23) 1 826,83 (24­02­22)
PARIS MOSCOU ­ RTS (DOLLAR)  945,41 + 3,42 ­ 2,60  970,60 1 640,39 (03­01­22)  610,33 (24­02­22)
CAC 40 7 348,12 + 2,24 + 13,51 6 473,76 7 387,29 (16­02­23) 5 628,42 (29­09­22) ZURICH ­ SMI 11 190,09 + 0,07 + 4,29 10 729,40 12 997,15 (03­01­22) 10 010,78 (13­10­22)
CAC 40 NET RETURN 21 595,16 + 2,24 + 13,67 18 998,47 21 708,84 (16­02­23) 16 402,51 (07­03­22)
CAC NEXT 20 11 475,53 + 1,55 + 9,96 10 436,10 13 075,13 (04­01­22) 9 487,76 (29­09­22) AMERIQUES**
SBF 120 5 630,77 + 2,24 + 13,22 4 973,29 5 712,69 (05­01­22) 4 331,35 (29­09­22) NEW YORK
CAC LARGE 60 7 941,48 + 2,19 + 13,27 7 011,22 8 046,91 (05­01­22) 6 114,97 (29­09­22) DOW JONES 33 111,44 + 0,90 ­ 0,11 33 147,25 36 952,65 (05­01­22) 28 660,94 (13­10­22)
CAC MID 60 15 235,39 + 3,03 + 12,46 13 547,54 15 929,72 (13­01­22) 11 525,21 (29­09­22) STANDARD & POOR'S 500 4 014,24 + 1,32 + 5,14 3 817,95 4 818,62 (04­01­22) 3 491,58 (13­10­22)
CAC SMALL 12 987,54 + 1,83 + 8,46 11 974,67 15 152,71 (04­01­22) 10 758,73 (28­09­22) NASDAQ COMPOSITE 11 596,17 + 1,98 + 11,63 10 388,21 15 852,14 (04­01­22) 10 088,83 (13­10­22)
CAC MID & SMALL 14 950,10 + 2,85 + 11,86 13 365,03 15 873,59 (13­01­22) 11 465,21 (29­09­22) RUSSEL 2000 1 902,66 ­ 0,28 + 7,72 1 766,25 2 288,30 (04­01­22) 1 641,47 (16­06­22)
CAC ALL­TRADABLE 5 515,93 + 2,24 + 13,17 4 873,96 5 604,02 (05­01­22) 4 246,19 (29­09­22) AUTRES PLACES
CAC ALLSHARES 9 093,59 + 2,33 + 13,41 8 018,23 9 224,98 (05­01­22) 7 038,80 (29­09­22) TORONTO ­ TSX COMPOSITE 20 519,44 + 2,30 + 5,68 19 416,87 22 213,07 (05­04­22) 17 873,18 (13­10­22)
SAO PAULO ­ BOVESPA 104 332,24 ­ 1,64 ­ 4,92 109 734,60 121 628,22 (05­04­22) 95 266,94 (15­07­22)
EUROPE
INDICES PAN­EUROPÉENS ASIE
DJ EURO STOXX 50 4 297,90 + 2,40 + 13,33 3 792,28 4 395,78 (05­01­22) 3 249,57 (29­09­22) TOKYO ­ NIKKEI 225 27 927,47 + 1,73 + 7,02 26 094,50 29 388,16 (05­01­22) 24 681,74 (09­03­22)
STOXX EUROPE 600  464,49 + 1,31 + 9,30  424,95  495,46 (04­01­22)  379,72 (13­10­22) HONG KONG ­ HANG SENG 20 567,54 + 2,79 + 3,97 19 781,41 25 050,59 (10­02­22) 14 597,31 (31­10­22)
DJ STOXX 50 3 926,69 + 0,98 + 7,50 3 652,70 3 972,79 (16­02­23) 3 279,47 (13­10­22) BOMBAY ­ BSE SENSEX 30 59 808,97 + 0,58 ­ 1,70 60 840,74 63 583,07 (01­12­22) 50 921,22 (17­06­22)
ZONE EURO SÉOUL ­ KOSPI 200  316,36 ­ 0,18 + 8,68  291,10  399,44 (03­01­22)  278,39 (30­09­22)
FRANCFORT ­ DAX 15 578,39 + 2,52 + 11,88 13 923,59 16 285,35 (05­01­22) 11 862,84 (28­09­22) SHANGAI COMPOSITE 3 328,39 + 1,87 + 7,74 3 089,26 3 651,89 (04­01­22) 2 863,65 (27­04­22)
AMSTERDAM ­ AEX  760,57 + 1,90 + 10,39  689,01  812,55 (04­01­22)  611,74 (13­10­22)
BRUXELLES ­ BEL 20 3 885,05 + 0,66 + 4,97 3 701,17 4 371,56 (05­01­22) 3 269,91 (13­10­22) AUTRES INDICES
HELSINKI ­ OMX 11 409,38 + 1,82 + 5,57 10 807,78 13 159,75 (05­01­22) 9 549,52 (07­03­22) MONDE ­ MORGAN STANLEY* 2 719,68 ­ 0,65 + 4,12 2 611,98 3 248,12 (04­01­22) 2 367,69 (12­10­22)
LISBONNE ­ PSI 20 6 069,06 + 1,41 + 5,99 5 726,11 6 370,78 (08­06­22) 5 128,86 (13­10­22) LONDRES ­ FTSE GOLD* 1 695,16 + 4,62 ­ 2,61 1 740,56 2 584,65 (18­04­22) 1 307,43 (26­09­22)

LA COTE / EURONEXT / Actions françaises des compartiments A, B et C
AVERTISSEMENT.  Les  cotations,  issues peuvent avoir de caractère officiel. De ce INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de fixage, deux cotations sont alors organisés à rieur à la date indiquée. Quand le dernier il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du 
d’Euronext  Paris,  publiées  dans  les fait, Investir décline toute responsabilité en la valeur, nous indiquons le code mnémoni­ 11 h 30 et 16 h 30. cours est antérieur de plus d’une semaine, versement total du dividende, (A) pour un 
tableaux des pages de la cote (y compris cas de contestation éventuelle sur toutes que ainsi que des informations sur le titre, à COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de nous indiquons la date du dernier cours ainsi  acompte et (S) pour un solde. La date indi­
certains éléments de notre guide SRD) nous les informations contenues dans ces pages savoir  :(P)  Eligibilité  au  PEA­PME  ;  F,  la celui du vendredi de la semaine précédente.  que le montant.   quée  est  celle  du  détachement  du  dernier 
sont fournies par La Cote Bleue, mais ne de cote.  société n’est pas cotée en continu mais par Le carré noir indique que le cours est anté­ DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,  dividende. 

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
ABEO (P) ­ ABEO ­   18,65 ­ 4,36 % 21,10 CHAUSSERIA SA (P) ­ CHSR ­  F  08­2­23 ­ 5 EXPL. PROD. CHIM.  (P) ­ EXPL ­    94 + 2,73 % 98 IDI (P) ­ IDIP ­   52,40 ­ 1,50 % 54 PCAS (P) ­ PCA ­   6,60 + 0,30 % 7,14
141 ­ 0,40 (T) ­ 22­7­22 19,50 + 0,54 % 17,85 2 ­  ­  5 ­ 2,91 % 5 213 ­  ­  91,50 ­ 2,08 % 87 378 ­ 2,30 (S) ­ 17­5­22 53,20 + 6,50 % 49,30 100 ­ 0,06 (S) ­ 03­7­17 6,58 ­ 3,23 % 6,14

ABL DIAGNOSTICS  ­ ABLD ­  F  17­1­23 ­ 11,84 CLARANOVA SE  ­ CLA ­   2,05 ­ 2,84 % 2,95 FERMIÈRE DE CANNES  ­ FCMC ­  F  23­2­23 ­ 1650 IMMOBILIÈRE DASSAULT  ­ IMDA ­  F  57,80 ­ 0,34 % 60,80 PLASTIVALOIRE  ­ PVL ­   3,33 + 2,46 % 3,45
 ­ 18,50 (D) ­ 01­10­20  11,84 ­ 18,05 % 11,84 94 ­  ­  2,11 ­ 25,40 % 2 289 ­ 60 (T) ­ 13­5­19  1650 + 25,95 % 1300 389 ­ 1,30 (T) ­ 23­5­22 58 + 2,12 % 56,40 74 ­ 0,14 (T) ­ 06­4­22 3,25 + 0,30 % 3,20

ACANTHE DEVELOPPEMENT  ­ ACAN ­   0,38 + 0,53 % 0,40 COHERIS  ­ COH ­   3,16 ­ 2,47 % 3,46 FIDUCIAL OFFICE  ­ SACI ­  F  28 ­ 28 INDUST. FIN. ENTREPRISES  ­ INFE ­  F  51 ­ 51 PRECIA  (P) ­ PREC ­   30,40 ­ 6,17 % 35,20
55 ­ 0,01 (T) ­ 26­9­19 0,37 + 8,36 % 0,36 18 ­ 0,03 (T) ­ 01­7­19 3,24 + 8,22 % 2,82 61 ­ 1,50 (T) ­ 20­5­19 28 ­ 28 61 ­ 1,70 (T) ­ 04­7­22 51 + 2,00 % 50 174 ­ 0,40 (T) ­ 28­6­22 32,40 + 5,19 % 28,50

ACTEOS (P) ­ EOS ­   1,74 + 6,42 % 1,94 COURTOIS  (P) ­ COUR ­  F  15­2­23 ­ 134 FIDUCIAL REAL ESTATE  ­ ORIA ­  F  190 ­ 194 INTEXA  ­ ITXT ­  F  06­2­23 ­ 2,90 PROACTIS  ­ PROAC ­   0,12 + 24,00 % 0,13
6 ­  ­  1,64 + 18,37 % 1,44 9 ­ 1,15 (T) ­ 24­5­19  128 ­ 2,29 % 127 459 ­ 2,50 (T) ­ 18­5­22 190 + 2,15 % 186 2 ­ 0,38 (T) ­ 02­8­04  2,46 + 0,82 % 2,46 17 ­  ­  0,10 + 42,53 % 0,08

ADC SIIC  ­ ALDV ­  F  21­2­23 ­ 0,08 CRCAM ALPES PROVENCE CCI  ­ CRAP ­   69,50 + 4,50 % 76,50 FIEBM  ­ BERR ­  F  21­12­22 ­ ­ ITESOFT (P) ­ ITE ­   3,66 + 0,25 % 4 RECYLEX (P) ­ RX ­   13­5­20 ­ ­
9 ­ 0,04 (A) ­ 24­12­14  0,07 ­ 14,47 % 0,07 50 ­ 3,31 (T) ­ 22­4­22 66,51 + 13,01 % 61,50 17 ­ 0,07 (T) ­ 26­8­13 9 ­ ­ 22 ­ 0,16 (Z) ­ 19­12­18 + 2,60 % 3,47 48 ­ 0,91 ­ 04­7­90  1,85 ­ ­

FIEBM  ­ EBPF ­ PART F  20­12­22 ­ ­ ROBERTETW(P) ­ RBT ­   904 + 1,35 % 928

ADUX (EX:HI MEDIA)  ­ HIM ­   1,50 ­ 5,08 % 1,77 CRCAM ATLANTIQUE VENDÉE CCI  ­ CRAV ­  F  82,10 + 3,62 % 88 2 ­  ­   193,60 ­ ­ JACQUES BOGART  (P) ­ JBOG ­  F  8,10 + 0,50 % 9,32 1.966 ­ 8 (T) ­ 29­6­22 892 + 8,00 % 831
9 ­  ­  1,58 + 7,94 % 1,33 102 ­ 3,88 (T) ­ 12­5­22 79,23 + 16,79 % 70,51 127 ­ 0,23 (T) ­ 05­7­22 8,06 ­ 13,09 % 7,70
FIGEAC AERO  ­ FGA ­   5,61 + 2,00 % 5,77 ROCHE BOBOIS (P) ­ RBO ­   38,70 + 2,65 % 41
AELIS FARMA (P) ­ AELIS ­   14,24 ­ 0,14 % 14,28 CRCAM BRIE PICARDIE  ­ CRBP2 ­   19,36 + 4,65 % 20,10 232 ­  ­  5,50 + 4,86 % 5,20 LACROIX GROUP (P) ­ LACR ­   32,20 + 3,21 % 33,80 387 ­ 1 (A) ­ 02­12­22 37,70 + 9,01 % 35
178 ­  ­  14,26 + 5,17 % 13,46 322 ­ 1 (T) ­ 06­5­22 18,50 + 10,78 % 17 155 ­ 0,85 (T) ­ 08­7­22 31,20 + 19,70 % 26,60
FINANCIÈRE MARJOS  ­ FINM ­  F   0,11 ­ 6,25 % 0,15 SAINT JEAN GROUPE (P) ­ SABE ­  F  17,70 ­ 0,56 % 19
AFFLUENT MEDICAL  ­ AFME ­   1,50 ­ 1,32 % 1,75 CRCAM ILLE ET VILAINE CCI  ­ CIV ­   58,50 ­ 2,48 % 64,50 2 ­ 0,29 ­ 15­7­92 0,11 ­ 19,23 % 0,10 LATECOERE  ­ LAT ­   0,44 + 17,24 % 0,49 59 ­ 0,10 (T) ­ 27­6­22 17,80 ­ 5,85 % 17,60
31 ­  ­  1,52 ­ 10,71 % 1,38 133 ­ 2,17 (T) ­ 11­5­22 59,99 + 21,62 % 48,21 237 ­ 0,75 (T) ­ 29­6­07 0,38 + 34,76 % 0,33
FINATIS  ­ FNTS ­  F   4,50 ­ 10,00 % 7,60 SAMSE  ­ SAMS ­   189 ­ 200
ALAN ALLMAN  ­ AAA ­   9,10 ­ 2,99 % 10,80 CRCAM LANGUEDOC CCI  ­ CRLA ­   51,84 + 4,10 % 55,50 25 ­ 2 (T) ­ 09­7­18 5 ­ 40,79 % 4,50 LAURENT PERRIER (P) ­ LPE ­   119 ­ 0,83 % 133 654 ­ 16 (T) ­ 21­6­22 189 + 0,80 % 182
401 ­ 0,05 (T) ­ 28­6­22 9,38 + 1,34 % 8,50 98 ­ 2,69 (T) ­ 19­4­22 49,80 + 9,11 % 47,50 708 ­ 2 (D) ­ 28­7­22 120 ­ 11,19 % 117
FIPP  ­ FIPP ­   0,14 + 9,92 % 0,15 SCBSM  ­ CBSM ­   9,95 + 1,53 % 10,20
ALTUR INVEST. (P) ­ ALTUR ­   8,02 + 2,82 % 8,14 CRCAM LOIRE HAUTE­LOIRE CCI  ­ CRLO ­   56,55 ­ 1,67 % 62,10 18 ­ 0,04 (D) ­ 11­12­12 0,13 + 2,86 % 0,12 LES HÔTELS DE PARIS  ­ HDP ­  F  1,42 ­ 2,74 % 1,57 132 ­ 0,15 (Z) ­ 13­1­23 9,80 + 0,51 % 9,60
31 ­ 0,65 (S) ­ 28­4­22 7,80 + 7,22 % 7,12 57 ­ 3 (T) ­ 01­6­22 57,51 + 6,30 % 53,20 10 ­  ­  1,46 + 25,66 % 1,10
FONCIÈRE 7 INVEST.  ­ LEBL ­  F   1,32 ­ 6,38 % 1,50 SELECTIRENTE  ­ SELER ­  F  99 ­ 1,00 % 101
AMPLITUDE SURGICAL  ­ AMPLI ­   3,22 + 1,58 % 3,35 CRCAM MORBIHAN CCI  ­ CMO ­   62,51 + 5,95 % 70,99 2 ­ 1,30 (D) ­ 28­10­08 1,41 + 7,32 % 1,10 LYSOGENE  ­ LYS ­   05­1­23 ­ 0,29 413 ­ 3,60 (T) ­ 10­6­22 100 ­ 1,98 % 99
155 ­  ­  3,17 ­ 1,83 % 3 100 ­ 2,72 (T) ­ 30­5­22 59 + 12,63 % 55,50 5 ­  ­   0,28 + 5,87 % 0,26
FONCIÈRE ATLAND  ­ FATL ­   42,40 + 2,42 % 42,40 SMTPC  ­ SMTPC ­   26,90 ­ 1,10 % 28,20
ATEME  ­ ATEME ­   9,16 + 1,78 % 10,70 CRCAM NORD CCI (P) ­ CNF ­   16,04 + 0,25 % 18,08  ­ 7 (T) ­ 03­7­20 41,40 + 2,91 % 40,60 MAAT PHARMA  ­ MAAT ­   10,60 + 3,92 % 11,10 157 ­ 1,90 (T) ­ 05­7­22 27,20 ­ 0,74 % 26,60
103 ­  ­  9 ­ 12,09 % 8,82 274 ­ 1,05 (T) ­ 06­5­22 16 ­ 2,89 % 15,80 122 ­  ­  10,20 + 32,50 % 8
FONCIÈRE EURIS  ­ EURS ­  F  4,96 + 7,83 % 5,80 SOCIÉTÉ FRANÇAISE DE CASINOS  ­ SFCA ­  F  1,90 + 11,76 % 1,98
ARTEA (P)  ­ ARTE ­   23 ­ 2,54 % 24,60 CRCAM NORMANDIE SEINE CCI  ­ CCN ­   74,42 + 1,28 % 76,80 49 ­ 2,15 (T) ­ 15­6­18 4,60 ­ 8,99 % 4,56 MALTERIES FRANCO­BELGES   ­ MALT ­  F   635 ­ 660 10 ­  ­  1,70 + 28,38 % 1,50
114 ­ 0,30 (T) ­ 07­7­22 23,60 ­ 2,54 % 22,20 78 ­ 4,06 (T) ­ 16­5­22 73,48 + 9,44 % 67,92 315 ­ 45,42 (T) ­ 06­1­21 635 + 18,69 % 545
FONCIÈRE INEA  ­ INEA ­   43,30 ­ 0,46 % 43,60 SODITECH INGÉNIERIE  ­ SEC ­  F  1,55 ­ 10,40 % 1,73
ARTOIS (INDUS. ET FINANCIÈRE)  ­ ARTO ­  F   5000 + 1,21 % 5400 CRCAM PARIS IDF (P) ­ CAF ­   74,14 + 4,85 % 77 469 ­ 2,70 (T) ­ 27­4­22 43,50 + 4,34 % 40,50 MBWS (P) ­ MBWS ­   2,18 ­ 7,23 % 2,40 4 ­  ­  1,73 ­ 3,13 % 1,30
1.331 ­ 34 (T) ­ 09­6­22 4940 + 5,04 % 4780 610 ­ 3,20 (T) ­ 03­5­22 70,71 + 10,46 % 66,20 244 ­ 0,50 (T) ­ 27­9­07 2,35 ­ 2,24 % 2,09
FONCIÈRE VOLTA (P) ­ SPEL ­  F   8,10 ­ 8,90 SOGECLAIR (P) ­ SOG ­   19,95 ­ 0,25 % 22,30
AUGROS CP  ­ AUGR ­  F  7,60 + 16,03 % 7,60 CRCAM SUD RHÔNE­ALPES CCI  ­ CRSU ­   124,50 ­ 0,40 % 127,10 91 ­ 0,54 (T) ­ 22­9­22 8,10 ­ 2,41 % 7,70 MÉDIA 6  ­ EDI ­   8,50 ­ 9,42 % 10,40 64 ­ 0,90 (T) ­ 16­5­22 20 + 0,25 % 17,50
11 ­ 0,45 ­ 09­7­99 6,55 + 36,94 % 6,55 83 ­ 6,17 (T) ­ 30­5­22 125 + 13,64 % 109,56 24 ­ 0,26 (T) ­ 24­6­20 ­ 5,98 % 8,60
FORSEE POWER  ­ FORSE ­   3,18 + 0,32 % 3,49 SOLOCAL GROUP  ­ PAJ ­   0,50 ­ 1,96 % 0,73
170 ­  ­  3,17 ­ 4,50 % 2,82 65 ­  ­  0,51 ­ 17,87 % 0,50
AUREA (P) ­ AURE ­   6,96 + 1,16 % 7,40 CRCAM TOULOUSE 31 CCI  ­ CAT31 ­   72,30 + 0,42 % 79,50 MEMSCAP (P) ­ MEMS ­   2 + 11,73 % 2,07
70 ­ 0,15 (T) ­ 06­7­22 6,88 + 4,50 % 6,48 103 ­ 4,03 (T) ­ 19­4­22 72 + 2,55 % 67,80 FRANCAISE DE L'ENERGIEW ­ FDE ­   41,50 ­ 3,04 % 50,70 15 ­  ­  1,79 + 43,88 % 1,35 SQLI  ­ SQI ­   41,50 ­ 0,95 % 44,30
215 ­  ­  42,80 + 5,33 % 35,30 191 ­ 0,88 (T) ­ 21­7­17 ­ 5,45 % 38,50
AURES TECHNOLOGIES  ­ AURS ­   8,68 ­ 4,19 % 9,76 CRCAM TOURAINE POITOU CCI  ­ CRTO ­   69 + 5,02 % 77 MRM  ­ MRM ­  F  26,80 + 1,13 % 26,95
35 ­ 1 (T) ­ 10­7­19 9,06 ­ 9,58 % 8,30 73 ­ 2,98 (T) ­ 17­5­22 65,70 + 20,00 % 57 FREY  ­ FREY ­ (EX: IMMO. FREY) F  34,60 ­ 1,14 % 35,40 86 ­ 1,80 (T) ­ 13­6­22 26,50 + 2,68 % 23,33 STDUPONT  ­ DPT ­   0,13 ­ 0,37 % 0,14
981 ­ 1,60 (T) ­ 24­5­22 35 + 1,17 % 34,20 70 ­ 0 (T) ­ 16­9­14 0,14 + 2,68 % 0,12
AVENIR TELECOM  ­ AVT ­   0,37 + 74,50 % 0,44 CROSSWOOD (P) ­ CROS ­  F   7,50 + 10,29 % 7,50 MYHOTELMATCH  ­ MHM ­   0,03 + 46,46 % 0,03
 ­  ­  0,22 +407,18 % 0,07 80 ­ 0,10 (S) ­ 24­6­22 6,80 + 2,74 % 6,65 FSDV  ­ FAYE ­  F  30­1­23 ­ 20 9 ­  ­  0,02 + 72,62 % 0,02 TARKETT  ­ TKTT ­   11,84 ­ 3,43 % 13,02
3 ­ 0,17 (T) ­ 05­11­01  20 ­ 0,99 % 20 776 ­ 0,60 (T) ­ 12­6­19 12,26 + 2,96 % 11,42
BARBARA BUI (P) ­ BUI ­   6,85 ­ 14,38 % 8 CS GROUP (P) ­ SX ­   11,40 ­ 11,55 NHOA  ­ NHOA ­   7,37 ­ 7,30 % 9,98
5 ­ 0,17 (T) ­ 15­9­09 8 ­ 14,38 % 6,85 280 ­ 0,04 (T) ­ 27­7­22 11,40 + 0,88 % 11,20 GALIMMO  ­ CIEM ­  F  14,30 ­ 14,70 188 ­  ­  7,95 ­ 22,42 % 7,35 TAYNINH   ­ TAYN ­  F  21­2­23 ­ 1,21
463 ­ 0,70 (T) ­ 17­5­22 14,30 + 10,00 % 13,30 11 ­ 0,73 ­ 30­5­97  1,21 ­ 1,21
BASSAC  ­ BASS ­   50 ­ 52,60 DEKUPLE (P) ­ DKUPL ­   28,70 ­ 1,71 % 31 NRJ GROUPW(P) ­ NRG ­   6,60 ­ 0,30 % 6,90
802 ­ 2,50 (T) ­ 17­5­22 50 + 4,38 % 47,20 120 ­ 0,88 (T) ­ 22­6­22 29,20 ­ 4,33 % 28 GAUMONT (P) ­ GAM ­   100 ­ 0,99 % 106 516 ­ 0,21 (T) ­ 14­6­22 6,62 ­ 2,65 % 6,40 TECHNICOLOR CS  ­ TCHCS ­   0,16 ­ 12,93 % 0,37
312 ­ 1 (T) ­ 15­5­19 101 ­ 5,66 % 97,50 89 ­  ­  0,19 ­ 27,13 % 0,16
BIOSENIC (P) ­ BIOS ­   0,13 ­ 24,26 % 0,21 DEEZER  ­ DEEZR ­   2,34 ­ 10,61 % 3,02 OENEO  ­ SBT ­   15,50 + 3,33 % 15,50
16 ­  ­  0,18 + 38,54 % 0,09 269 ­  ­  2,62 ­ 19,77 % 2,28 GEA  ­ GEA ­   87,50 ­ 2,23 % 97 1.008 ­ 0,60 (D) ­ 03­10­22 15 + 10,71 % 13,90 TIPIAK  (P) ­ TIPI ­  F  58,50 + 2,63 % 58,50
96 ­ 0,70 (T) ­ 06­4­22 89,50 + 11,46 % 76 53 ­ 1,65 (T) ­ 04­7­22 57 + 7,34 % 55
BLEECKER  ­ BLEE ­  F  202 + 1,00 % 230 DOCKS PÉTROLES AMBÈS  ­ DPAM ­  F   484 ­ 0,82 % 490 OL GROUPE (P) ­ OLG ­   2,97 ­ 2,99
228 ­ 41,93 (T) ­ 23­5­22 200 + 13,48 % 182 47 ­ 33 (T) ­ 22­6­22 488 + 2,11 % 458 GROUPE JAJ  ­ GJAJ ­  F  1,59 ­ 1,76 260 ­ 0,14 (T) ­ 09­12­09 2,97 ­ 2,78 TOUAX (P) ­ TOUP ­   8,09 + 2,15 % 8,68
6 ­ 0,10 (T) ­ 15­11­05 1,59 + 10,42 % 1,40 57 ­ 0,50 (A) ­ 30­12­14 7,92 + 0,62 % 7,65
BOURSE DIRECT (P) ­ BSD ­   3,99 + 1,53 % 4 EEM  ­ EMM ­   3,40 + 4,29 % 4,10 ORAPI  ­ ORAP ­   4,19 ­ 1,41 % 4,96
215 ­ 0,07 (T) ­ 19­5­22 3,93 + 16,67 % 3,39 19 ­ 0,50 (S) ­ 25­9­12 3,26 ­ 14,14 % 3,26 GROUPE PARTOUCHE (P) ­ PARP ­   21,50 ­ 23,90 28 ­ 0,13 (T) ­ 29­4­15 4,25 ­ 12,34 % 4,19 TOUR EIFFEL  ­ EIFF ­   20,40 ­ 0,97 % 22,10
207 ­ 0,31 (D) ­ 11­9­17 21,50 ­ 1,38 % 21,20 339 ­ 1,50 (T) ­ 13­6­22 20,60 ­ 2,86 % 20
BURELLE  ­ BUR ­   514 + 1,18 % 540 ELECT. STRASBOURG  ­ ELEC ­   97 ­ 1,62 % 101 OREGE  ­ OREGE ­   0,36 ­ 19,10 % 0,58
903 ­ 15 (T) ­ 24­5­22 508 + 8,67 % 474 695 ­ 5,80 (T) ­ 30­5­22 98,60 ­ 2,81 % 97 GROUPE PIZZORNO  ­ GPE ­   45,80 ­ 0,43 % 46,60 18 ­  ­  0,45 ­ 30,23 % 0,34 TRANSITION  ­ TRAN ­   9,80 ­ 9,85
183 ­ 1 (T) ­ 01­7­22 46 + 18,04 % 37,50 202 ­  ­  ­ 9,65
CAFOM (P) ­ CAFO ­   9,46 + 0,85 % 11,95 EURASIA FONCIERE INV.  ­ MBRE ­  F   0,26 ­ 2,96 % 0,27 PARAGON ID  ­ PID ­   31,40 ­ 1,88 % 32,10
89 ­ 0,12 (T) ­ 26­6­19 9,38 ­ 21,17 % 9,10 18 ­  ­  0,27 ­ 0,26 GROUPE SFPI  ­ SFPI ­  F  2,58 + 2,79 % 2,70 62 ­  ­  32 + 12,14 % 27,30 UNIBEL  ­ UNBL ­  F   955 ­ 1000
256 ­ 0,08 (T) ­ 22­6­22 2,51 + 16,22 % 2,20 2.219 ­ 9,10 (T) ­ 16­5­22 955 ­ 3,54 % 905
CAMBODGE  ­ CBDG ­  F  17­2­23 ­ 6800 EUREKING  ­ KINGS ­   9,90 + 0,51 % 10,10 HAULOTTE GROUP  ­ PIG ­   3,46 ­ 3,62 % 3,85 PAREF  ­ PAR ­   63,50 ­ 2,31 % 74,50 UNION TECHNO. INFORMATIQUE  ­ FPG ­   0,52 + 1,57 % 0,52
3.666 ­ 180 (T) ­ 09­6­22  6550 + 12,93 % 5800 149 ­  ­  ­ 0,50 % 9,75 109 ­ 0,22 (T) ­ 14­7­22 3,59 ­ 0,14 % 3,27 96 ­ 4,70 (T) ­ 24­5­22 65 ­ 3,79 % 62 5 ­ 0,07 (T) ­ 22­6­01 0,51 + 10,02 % 0,44
CARP.DE PARTIC.  ­ CARP ­  F   5,75 ­ 10,16 % 7,75 EURO RESSOURCES  ­ EUR ­   2,95 + 1,72 % 3,21 HDF  ­ HDF ­   21,65 + 1,64 % 23 PARROT  ­ PARRO ­   5,43 + 1,50 % 5,60 VIEL ET CIE  ­ VIL ­   6,50 ­ 0,31 % 6,66
2 ­ 2 (T) ­ 14­5­19 6,40 ­ 25,81 % 5,75 184 ­ 0,25 (T) ­ 07­6­22 2,90 + 0,34 % 2,50 297 ­  ­  21,30 + 3,59 % 19,60 165 ­  ­  5,35 + 25,12 % 4,24 452 ­ 0,30 (T) ­ 15­6­22 6,52 + 10,17 % 5,92
CBO TERRITORIA (P) ­ CBOT ­   3,72 + 1,09 % 3,75 EVERGREEN  ­ EGR ­  F  2,92 + 1,39 % 3 HIGH CO.W(P) ­ HCO ­   5,34 ­ 0,74 % 5,62 PASSAT  ­ PSAT ­   4,75 + 1,06 % 5,52 VITURA  ­ VTR ­   24,40 + 1,67 % 27
136 ­ 0,24 (T) ­ 14­6­22 3,68 + 2,91 % 3,56 117 ­ 0,39 (T) ­ 29­6­07 2,88 + 2,82 % 2,62 109 ­ 0,32 (T) ­ 19­5­22 5,38 + 12,42 % 4,57 20 ­ 0,70 (T) ­ 22­6­17 4,70 ­ 4,81 % 4,60 417 ­ 1,25 (T) ­ 23­5­22 24 ­ 23,80
CFI­CIE FONC. INT.  ­ CFI ­  F  23­2­23 ­ 0,74 EXEL INDUSTRIES (P) ­ EXE ­   49,80 ­ 4,23 % 62,60 HOPSCOTCH GROUPE (P) ­ ALHOP ­   19,60 ­ 4,39 % 21 PATRIMOINE ET COMM  ­ PAT ­ RED NOM 12/08/16  18,05 + 6,18 % 18,50 VRANKEN­POMMERY MONOPOLE (P) ­ VRAP ­   17,90 + 1,42 % 18,25
1 ­ 0,54 (S) ­ 02­12­14  0,74 + 15,63 % 0,64 338 ­ 1,05 (T) ­ 10­2­23 52 ­ 8,46 % 49,70 53 ­ 0,50 (T) ­ 08­7­19 20,50 + 35,64 % 14,50 276 ­ 1,25 (T) ­ 21­6­22 17 + 19,14 % 15 160 ­ 0,80 (T) ­ 08­7­22 17,65 + 6,55 % 16,50

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APERAM ­ APAM ­   37,94 + 3,46 38,19 UMG ­ UMG ­   21,94 ­ 1,68 24,13 CFOA ­ FOAF ­  F  47 + 76,69 49,40 MAROC TELECOM ­ IAM ­   8,76 + 1,15 9,40
2.961 ­ 0,43 (A) ­ 28­2­23 36,67 + 28,65 29,89 39.776 ­ 0,20 (A) ­ 28­10­22 22,31 ­ 2,55 21,08 31 ­ 1,52 ­ 26­7­90 26,60 +1425,97 3,52 7.701 ­ 4,06 (T) ­ 06­9­22 8,66 + 1,86 8,52
ETRANGÈRES SRD
CELYAD ONCOLOGY ­ CYAD ­   1,05 ­ 9,03 2,28 MERCK AND CO INC ­ MRK ­   100,40 ­ 3,46 109
24 ­  ­  1,15 +107,11 0,51 DIAGEO  ­ DGE ­   41,20 + 1,48 43 254.341 ­ 0,62 (A) ­ 14­12­22 104 ­ 4,2 93
93.187 ­ 0,31 (A) ­ 02­3­23 40,60 ­ 1,9 38,60 GENERAL ELECTRIC ­ GNE ­   81,40 + 3,56 81,40
CNOVA ­ CNV ­   3,40 + 9,68 3,52 HORS ZONE EURO SEGRO PLC ­ SGRO ­   08­2­23 ­ ­ 88.943 ­ 0,06 (A) ­ 14­12­22 78,60 + 7,67 63,10
1.174 ­  ­  3,10 + 10,03 2,72 FORESTIÈRE EQUAT. ­ FORE ­  F  25­11­22 ­ ­ 8.467 ­ 0,08 (A) ­ 11­8­22 7 ­ ­
AERKOMM INC. ­ AKOM ­   5,40 ­ 3,20 NOKIA ­ NOKIA ­   4,58 + 5,08 4,70
MONTEA CVA ­ MONTP ­   76,30 ­ 0,39 79,90 53 ­  ­  ­ 21,67 3,18 101 ­ 4,28 (T) ­ 15­6­22  715 ­ ­ TELEVERBIER ­ TVRB ­  F  43,40 ­ 5,24 48,80 25.790 ­ 0,01 (S) ­ 30­1­23 4,36 + 5,54 4,18
1.375 ­ 2,12 (T) ­ 20­5­22 76,60 + 14,56 67,30 61 ­ 0,20 (T) ­ 16­4­19 45,80 ­ 4,82 40,20
CATERPILLAR INC. ­ CATR ­   234 + 5,41 257 GENEURO ­ GNRO ­   2,65 ­ 5,36 3,48 SCHLUMBERGER ­ SLB ­   51,80 + 2,78 54,60
SOLVAY ­ SOLB ­   108,55 + 2,45 112,95 66 ­  ­  2,80 + 76,67 1,30 ZCI LIMITED ­ CV ­   17­10­17 ­ ­
11.493 ­ 1,08 (A) ­ 16­1­23 105,95 + 14,92 95,08 120.825 ­ 0,84 (A) ­ 19­1­23 222 + 5,88 219 1 ­  ­   0,02 ­ ­ 71.749 ­ 0,25 (A) ­ 07­2­23 50,40 + 4,75 47,35
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 3 MARS Investir, le Journal des Finances / 2565 /  4 mars 2023
P.XI
Euronext / Euronext Growth

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
SOCIÉTÉ
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VARIA.
COURS CYBERGUN (P) ­ ALCYB ­ Regr.  0,15 ­ 21,95 0,33 GROLLEAU (P) ­ ALGRO ­   6,70 + 1,52 8,78 LLAMA GROUP (P) ­ ALLAM ­   1,47 ­ 33,48 2,75 PROLOGUE  ­ ALPRG ­   0,25 + 3,73 0,27
1000MERCIS (P) ­ ALMIL ­   27,50 ­ 1,08 28,50 1 ­  ­  0,19 ­ 0,8 0,09 19 ­ 0,04 (T) ­ 19­10­22 6,60 ­ 14,1 5,90 19 ­  ­  2,21 +147,47 0,50 23 ­  ­  0,24 + 12,61 0,21
62 ­ 0,30 (T) ­ 07­6­19 + 0,73 27,40 DAMARTEX (P) ­ ALDAR ­   11,15 ­ 2,62 13,70 GROUPE BERKEM (P) ­ ALKEM ­   7 + 5,42 7,50 LOGIC INSTRUMENT  ­ ALLOG ­   0,34 + 6,35 0,34 QUANTUM GENOMICS (P) ­ ALQGC ­   0,16 + 0,06 0,23
2CRSI  ­ AL2SI ­   2,70 ­ 3,75 3,27 129 ­ 0,10 (Z) ­ 02­12­22 11,45 ­ 15,53 11 124 ­ 0,06 (T) ­ 04­7­22 6,64 + 44,78 4,86 3 ­ 0,06 (T) ­ 30­6­08 0,32 + 12,42 0,27 6 ­  ­  0,16 + 33,9 0,11
39 ­  ­  2,80 ­ 12,5 2,61 DBT (P) ­ ALDBT ­   0,01 ­ 17,48 0,01 GROUPE GUILLIN  (P) ­ ALGIL ­   23,75 + 2,37 24,75 LUCIBEL (P) ­ ALUCI ­   1,07 ­ 1,28 QWAMPLIFY (P) ­ ALQWA ­   3,19 ­ 7 4,37
ACTIA GROUP (P) ­ ALATI ­   4,74 ­ 0,53 4,80 2 ­  ­  0,01 ­ 25,44 0,01 440 ­ 0,75 (T) ­ 28­6­22 23,20 + 9,2 20,80 18 ­  ­  1,07 + 53,3 0,66 18 ­ 0,08 (T) ­ 05­4­18 3,43 ­ 18,21 3,15
95 ­ 0,15 (T) ­ 21­9­20 4,76 + 13,55 3,95 DEINOVE (P) ­ ALDEI ­   10­1­23 ­ 0,05 GROUPE LDLC  ­ ALLDL ­   21,40 + 5,94 24,55 M2I (P) ­ ALMII ­  F  3,78 ­ 3,82 4,02 RACING FORCE S.P.A.  ­ ALRFG ­   5,47 + 3,4 5,63
ADEUNIS (P) ­ ALARF ­   1,70 ­ 5,31 1,95 1 ­  ­   0,03 + 22,12 0,02 132 ­ 0,40 (A) ­ 22­2­23 20,20 + 3,13 19,92 19 ­  ­  3,93 + 8,31 3,42 130 ­  ­  5,29 ­ 3,01 5,12
4 ­  ­  1,79 ­ 12,63 1,68 DELFINGEN IND. (P) ­ ALDEL ­   52,60 + 0,77 55,40 GROUPE OKWIND  ­ ALOKW ­   22,57 + 14,16 24,15 MAKHEIA GROUP (P) ­ ALMAK ­   0,10 ­ 3,1 0,13 RAPID NUTRITION  ­ ALRPD ­   0 + 14,29 0,01
ADOMOS (P) ­ ALADO ­   0 ­ 40 0,01 140 ­ 1,13 (T) ­ 30­6­22 52,20 + 18,2 44,40 185 ­  ­  19,77 + 67,43 12,75 31 ­ 0,05 (T) ­ 23­9­08 0,10 ­ 5,66 0,09 0 ­  ­  0 + 14,29 0
0 ­  ­  0 ­ 66,67 0 DELTA DRONE  ­ ALDR ­   0 ­ 0,01 GROUPE PAROT (P) ­ ALPAR ­   2,17 + 0,93 2,21 MASTRAD (P) ­ ALMAS ­   0,06 ­ 11,59 0,10 REALITES (P) ­ ALREA ­   29,60 ­ 1 32,10
ADVICENNE  ­ ALDVI ­   4 + 7,38 5,98 0 ­  ­  0 ­ 97,87 0 14 ­  ­  2,15 + 1,4 1,88 5 ­ 0,08 (T) ­ 14­3­12 0,07 ­ 22,56 0,03 151 ­ 1,80 (T) ­ 23­5­22 29,90 + 3,14 28
40 ­  ­  3,73 ­ 12,47 3,42 DELTA PLUS GROUP  ­ ALDLT ­   76,60 + 1,32 83,50 GROUPE TERA (P) ­ ALGTR ­   7,30 + 8,15 7,50 MEDESIS PHARMA  ­ ALMDP ­   3,03 + 3,59 3,35 REWORLD MEDIA (P) ­ ALREW ­  F  5,68 + 1,07 6,48
ADVINI (P) ­ ALAVI ­   20,20 + 2,02 20,80 564 ­ 1,10 (T) ­ 22­6­22 75,60 + 6,09 71,90 24 ­  ­  6,75 + 9,77 6,15 13 ­  ­  2,93 + 53,34 1,98 321 ­  ­  5,62 ­ 2,24 5,38
80 ­ 0,50 (T) ­ 27­7­22 19,80 + 7,45 18,70 DEVERNOIS S.A.   ­ ALDEV ­  F  20­2­23 ­ 18,50 GROUPIMO  ­ ALIMO ­  F   1,60 ­ 1,75 MEDIA MAKER SPA  ­ ALKER ­   13­12­22 ­ ­ RIBER  ­ ALRIB ­   1,74 + 1,28 1,85
AFYREN (P) ­ ALAFY ­   5,92 ­ 1,17 6,50 4 ­ 3,85 (D) ­ 20­5­13  13,80 + 5,34 13,50  ­ 0 (T) ­ 23­9­20 1,60 ­ 1,39 2 ­  ­   1,05 ­ ­ 37 ­ 0,05 (T) ­ 30­6­22 1,72 + 6,34 1,56
153 ­  ­  5,99 + 2,07 5,60 DIAGNOSTIC MEDICAL (P) ­ DGM ­   1,24 ­ 4,63 1,44 H2O INNOVATION INC  ­ ALHEO ­  F  1,86 + 6,29 1,95 MEDIAN TECHNOLOGIES (P) ­ ALMDT ­   7,95 + 15,89 8,92 ROCTOOL (P) ­ ALROC ­   3,55 + 4,41 4,05
AGRIPOWER (P) ­ ALAGP ­   7,80 ­ 2,13 8,60 20 ­  ­  1,30 + 22,28 0,98 167 ­  ­  1,75 + 10,71 1,50 125 ­  ­  6,86 ­ 10,57 6,69 16 ­  ­  3,40 + 1,72 3,18
27 ­  ­  7,97 ­ 7,14 7,52 DLSI (P) ­ ALDLS ­   12,60 + 5 12,70 HAFFNER ENERGY (P) ­ ALHAF ­   2,15 ­ 1,38 3,68 METADVERTISE  (P) ­ ALMTA ­  F  0,70 + 25 0,74 ROUGIER  (P) ­ ALRGR ­   26­2­18 ­ ­
32 ­ 0,30 (T) ­ 30­6­22 12 + 12 11,15 96 ­  ­  2,18 + 17,47 1,87 13 ­  ­  0,56 + 9,38 0,46 19 ­ 1 (T) ­ 08­6­12  17,60 ­ ­
AGROGENERATION  ­ ALAGR ­   0,07 ­ 0,72 0,09
15 ­  ­  0,07 ­ 15,43 0,06 DNXCORP (P) ­ ALDNX ­   13,60 + 0,74 13,80 HERIGE (P) ­ ALHRG ­   39,40 + 10,67 40 METAVISIO (P) ­ ALTHO ­   1,88 ­ 9,62 4,06 SAFE (P) ­ ALSAF ­   1,99 ­ 9,55 3,10
27 ­ 0,40 (S) ­ 06­6­22 13,50 + 18,78 11 118 ­ 1,80 (T) ­ 09­6­22 35,60 + 20,86 32,50 17 ­  ­  2,08 ­ 46,89 1,80 1 ­  ­  2,20 ­ 9,55 1,25
AIRTIME  ­ ALAIR ­   11 ­ 35,80
63 ­  ­  ­ 10,05 32 DOLFINES (P) ­ ALDOL ­   0,01 ­ 7,89 0,03 HEXAOM (P) ­ ALHEX ­   19,10 + 0,53 21,40 METHANOR (P) ­ ALMET ­ Ex D S 27/06/16  3,73 + 0,27 4,10 SAPMER  ­ ALMER ­    11,90 ­ 0,83 13
 ­  ­  0,01 ­ 0,01 133 ­ 1,41 (T) ­ 14­6­22 19 + 2,69 17,70 7 ­ 0,10 (T) ­ 13­7­21 3,72 ­ 0,53 3,68 42 ­ 0,60 (T) ­ 12­9­18 12 ­ 11,85 11,10
ALCHIMIE  ­ ALCHI ­   2,18 + 0,46 3
10 ­  ­  2,17 ­ 19,26 2,04 DONTNOD (P) ­ ALDNE ­   9,40 ­ 4,08 11,20 MG INTERNATIONAL  ­ ALMGI ­   7,90 + 5,33 8
HF COMPANY (P) ­ ALHF ­   5,84 + 0,34 5,98 41 ­ 0,35 (T) ­ 31­1­06 7,50 + 9,12 7,24 SENSORION (P) ­ ALSEN ­   0,37 + 6,4 0,48
ALPHA MOS (P) ­ ALNEO ­   2,05 ­ 8,48 2,45 123 ­  ­  9,80 ­ 2,29 8,90 18 ­ 0,50 (T) ­ 05­7­22 5,82 + 6,96 5,42 30 ­  ­  0,35 + 1,08 0,32
21 ­  ­  2,24 ­ 11,26 1,96 MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY (P) ­ ALMDG ­   30,30 + 2,36 34
DRONE VOLT (P) ­ ALDRV ­ Ex D S 13/11/17  0,02 + 11,63 0,03 HIPAY GROUP (P) ­ ALHYP ­   5,73 + 1,42 6,70 190 ­  ­  29,60 + 6,5 28,50 SIDETRADE (P) ­ ALBFR ­   147 ­ 3,29 170
ALTHEORA (P) ­ ALORA ­   1,06 ­ 0,94 1,22 15 ­  ­  0,02 +150 0,01 28 ­  ­  5,65 + 64,18 3,09 211 ­ 0,55 (T) ­ 30­6­16 152 ­ 2 147
14 ­ 0,15 (T) ­ 24­6­02 1,07 ­ 0,94 1,03 MICROPOLE (P) ­ ALMIC ­   1,07 ­ 4,29 1,19
ECOMIAM  ­ ALECO ­   7,18 ­ 7,60 HITECHPROS  ­ ALHIT ­   14,80 + 0,68 15,50 31 ­  ­  1,12 + 1,71 0,99 SIGNAUX GIROD   ­ ALGIR ­  F  12,90 ­ 3,73 13,50
AMOEBA (P) ­ ALMIB ­   0,74 + 6,75 0,91 24 ­  ­  7,18 + 76,85 4,08 24 ­ 1 (T) ­ 05­9­22 14,70 + 1,37 14,60 13 ­ 8,80 (Z) ­ 10­9­18 13,40 + 0,78 12,10
MILIBOO (P) ­ ALMLB ­   2,89 + 9,06 3,12
34 ­  ­  0,70 ­ 12,59 0,61 ECOSLOPS (P) ­ ALESA ­   7,72 ­ 8,20 HOFFMANN (P) ­ ALHGR ­   9,34 ­ 6,13 11,94 20 ­  ­  2,65 + 36 2,13 SMAIO  ­ ALSMA ­   3,55 + 0,85 3,74
AQUILA (P) ­ ALAQU ­  F   5,75 ­ 5,75 40 ­  ­  7,72 + 0,26 7,44 137 ­  ­  9,95 ­ 8,07 8,88 19 ­  ­  3,52 + 9,23 3,19
MINT (P) ­ ALBUD ­  F  3,10 + 5,08 3,60
9 ­ 0,35 (T) ­ 27­5­22 5,75 + 10,58 5,15 EGIDE (P) ­ ALGID ­   1 ­ 9,44 1,30 HOPIUM  ­ ALHPI ­   4,39 ­ 2,56 7,93 18 ­ 2,23 (Z) ­ 28­1­14 2,95 + 5,8 2,76 SPARTOO (P) ­ ALSPT ­   0,78 ­ 3,45 0,91
ARCURE (P) ­ ALCUR ­   2,61 + 4,4 3,39 10 ­  ­  1,10 + 84,81 0,47 59 ­  ­  4,50 ­ 36,45 3,65 14 ­  ­  0,81 + 17,72 0,67
MND (P) ­ ALMND ­   2,05 + 13,61 2,70
15 ­  ­  2,50 + 18,64 2,20 EMOVA GROUP (P) ­ ALEMT ­ Ex D S 22/03/17  1,23 ­ 1,6 1,37 HOPSCOTCH GRP (P) ­ ALHOP ­   19,60 ­ 4,39 21 5 ­  ­  1,80 ­ 18,2 1,69 SPINEGUARD (P) ­ ALSGD ­   1,04 + 4,94 1,08
AST GROUPE  ­ ALAST ­   2,38 ­ 3,25 2,83 11 ­  ­  1,25 + 45,73 0,85 53 ­ 0,50 (T) ­ 08­7­19 20,50 + 35,64 14,50 33 ­  ­  0,99 + 79,16 0,56
MOULINVEST (P) ­ ALMOU ­   31,05 + 4,9 36,70
31 ­ 0,10 (T) ­ 22­6­22 2,46 ­ 2,34 ENCRES DUBUIT  ­ ALDUB ­   3,84 ­ 0,52 3,88 HUNYVERS  (P) ­ ALHUN ­   14,35 ­ 2,05 15,10 95 ­ 1 (T) ­ 03­3­23 29,60 ­ 13,51 29,05 SPINEWAY (P) ­ ALSPW ­   1,08 ­ 2,34 2,14
ATARI  ­ ALATA ­   0,15 ­ 1,05 0,19 12 ­ 0,30 (T) ­ 06­4­09 3,86 + 6,67 3,50 53 ­  ­  14,65 + 21,1 11,90 MR BRICOLAGE SA (P) ­ ALMRB ­   8,18 + 1,49 8,36  ­  ­  1,10 + 2,53 1
58 ­  ­  0,15 ­ 19,24 0,15 ENENSYS TECHNOLOGIES (P) ­ ALNN6 ­   1,04 + 12,75 1,14 HYBRIGENICS (P) ­ ALHYG ­   0,08 + 1,62 0,09 85 ­ 0,60 (T) ­ 28­6­18 8,06 + 4,07 7,70 STRADIM­ESPACE  FINANCES (P) ­ ALSAS ­  F   7 + 2,94 7,45
AUDACIA  ­ ALAUD ­   5,50 ­ 2,48 5,82 8 ­  ­  0,92 + 45,77 0,68 21 ­  ­  0,07 + 21,52 0,06 MUNIC (P) ­ ALMUN ­   3,19 ­ 1,54 3,90 24 ­ 0,38 (T) ­ 24­8­22 6,80 ­ 5,41 6,50
26 ­  ­  5,64 ­ 4,51 5,50 ENERGISME (P)  ­ ALNRG ­   0,25 ­ 8,09 0,52 HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS  ­ ALHRS ­   22,30 ­ 5,75 29,90 29 ­  ­  3,24 ­ 7,27 2,90 STREAMWIDE (P) ­ ALSTW ­  F  16,95 ­ 0,88 17,60
AUPLATA (P) ­ ALAMG ­   0,01 + 69,57 0,02 3 ­  ­  0,27 ­ 39,98 0,24 338 ­  ­  23,66 + 0,81 21,64 NAM.R  ­ ALNMR ­   2,40 ­ 0,83 2,99 52 ­ 0,23 (T) ­ 03­7­13 17,10 + 2,73 16,40
23 ­  ­  0,01 + 36,05 0,01 ENERTIME (P) ­ ALENE ­ Ex D S 05/12/17  1,46 ­ 2,15 1,74 I.CERAM (P) ­ ALICR ­   9,84 ­ 1,6 13,95 14 ­  ­  2,42 ­ 15,79 2,36 TATATU  ­ ALTTU ­   8,58 + 4,63 11
BAIKOWSKI (P) ­ ALBKK ­   19,10 + 5,52 22 12 ­  ­  1,49 + 10,45 1,26 3 ­  ­  10 ­ 3,53 9,32 NEOLIFE  ­ ALNLF ­  F  0,06 ­ 13,51 0,09 6.998 ­  ­  8,20 + 12,03 7,66
70 ­ 0,85 (T) ­ 13­6­22 18,10 + 15,76 16,50 ENIBLOCK (P) ­ ALENI ­  F  4,75 ­ 5 I2S  ­ ALI2S ­   22­2­23 ­ 6,30 5 ­  ­  0,07 ­ 19,03 0,06 THE BLOCKCHAIN GROUP (P) ­ ALTBG ­   0,37 ­ 7,54 0,50
BD MULTI­MEDIA (P) ­ ALBDM ­   1,77 ­ 3,28 2,09 100 ­  ­  4,75 + 13,1 3,70 11 ­ 0,14 (T) ­ 06­9­22  6,15 + 0,82 5,85 NEOVACS (P) ­ ALNEV ­   0 ­ 20 0,01 21 ­  ­  0,40 + 30,04 0,28
5 ­ 0,09 (T) ­ 29­6­16 1,83 ­ 9,69 1,66 ENOGIA (P) ­ ALENO ­   3,60 ­ 4 4,49 ICAPE HOLDINF  ­ ALICA ­   16,40 ­ 2,44 17,30 0 ­  ­  0 ­ 80,95 0 THERACLION (P) ­ ALTHE ­ Ex D S 26/07/16  0,69 ­ 1,71 0,93
BERNARD LOISEAU SA  ­ ALDBL ­  F  20­2­23 ­ 4 14 ­  ­  3,75 + 0,28 3,46 132 ­  ­  16,81 + 3,52 15,84 NETGEM  ­ ALNTG ­   1,20 + 0,84 1,30 20 ­  ­  0,70 ­ 23,89 0,55
7 ­ 0,04 (T) ­ 29­7­15  3,72 ­ 2,11 3,60 ENTECH (P) ­ ALESE ­   9,80 ­ 2 10,12 IDSUD  ­ ALIDS ­  F  141 ­ 163,50 37 ­ 0,03 (T) ­ 07­6­22 1,19 + 30,15 0,92 THERADIAG (P) ­ ALTER ­   2,15 ­ 0,92 2,31
BILENDI (P) ­ ALBLD ­   19 + 1,06 25,40 142 ­  ­  10 + 3,48 8,20 70 ­ 0,20 (T) ­ 10­7­19 + 6,52 139,50 NEXTEDIA (P) ­ ALNXT ­   0,76 + 2,01 0,84 28 ­  ­  2,17 ­ 5,7 1,97
87 ­  ­  18,80 ­ 7,32 18 ENTREPARTICULIERS.COM (P) ­ ALENT ­   2,12 ­ 0,24 2,57 IKONISYS (P) ­ ALIKO ­   1,84 ­ 0,81 1,98 30 ­  ­  0,75 + 5,56 0,71 THERANEXUS (P) ­ ALTHX ­   1,90 ­ 2,18
BIOCORP (P) ­ ALCOR ­   23,50 + 2,17 25 8 ­ 0,06 (T) ­ 08­7­13 2,13 ­ 4,07 2 17 ­  ­  1,85 + 26,55 1,25 NFL BIOSCIENCES  ­ ALNFL ­   3,08 + 2,67 3,58 8 ­  ­  1,90 + 8,57 1,72
104 ­  ­  23 + 6,33 19,80 ENTREPRENDRE  ­ ALENR ­  F  4 ­ 0,99 5,30 ILBE  ­ ALIE ­   1,25 ­ 1,42 20 ­  ­  3 + 56,74 1,80 THERAVET  ­ ALVET ­   3,67 ­ 10,49 5,78
BIOPHYTIS (P) ­ ALBPS ­   0,05 + 30,89 0,08 2 ­ 0,25 (T) ­ 13­9­22 4,04 + 1,52 3,74 30 ­  ­  1,25 ­ 5,15 1,15 NFTY (P) ­ ALNFT ­   08­11­22 ­ ­ 12 ­  ­  4,10 + 46,8 2,50
11 ­  ­  0,04 + 8,7 0,03 EO2 (P) ­ ALEO2 ­  F  5,50 ­ 4,18 6,28 IMMERSION (P)  ­ ALIMR ­  F  3,50 ­ 3,05 4,60 0 ­ 0,10 (T) ­ 05­6­12 0 ­ ­ TME PHARMA (P) ­ ALTME ­   1,10 ­ 11,29 1,75
BIOSYNEX (P) ­ ALBIO ­   12,13 + 4,39 15,49 14 ­ 0,14 (T) ­ 26­10­17 5,74 ­ 12,42 5,26 4 ­  ­  3,61 + 36,72 2,75 NOVACYT (P) ­ ALNOV ­  F  0,69 ­ 5,76 1,99 2 ­  ­  1,24 ­ 9,52 1,08
124 ­ 2 (T) ­ 16­5­22 11,62 ­ 12,1 11,48 E­PANGO  (P) ­ ALAGO ­   1,60 ­ 4,2 3,27 IMMO BLOCKCHAIN  (P) ­ ALIMB ­  F  1,23 ­ 3,15 1,66 49 ­  ­  0,74 ­ 43,57 0,66 TOOLUX SANDING  ­ ALTLX ­   29­8­22 ­ ­
BIO­UV GROUP  ­ ALTUV ­   4,85 ­ 4,72 5,39 8 ­  ­  1,67 ­ 13,78 1,41 10 ­  ­  1,27 + 3,36 1,10 NSC GROUPE  ­ NSGP ­  F   50 + 16,28 58 4 ­  ­   2,30 ­ ­
50 ­ 0,05 (T) ­ 28­6­22 5,09 + 3,97 4,60 EROLD (P) ­ ALPLA ­   0,49 + 43,27 0,82 IMPLANET (P) ­ ALIMP ­   0,19 + 7,39 0,21 23 ­ 2,25 (T) ­ 04­6­19 43 + 21,95 41 TOQUES BLANCHES  ­ ALTBM ­  F  0,04 ­ 15,63 0,28
BLUELINEA (P) ­ ALBLU ­   1,60 + 0,31 1,79 3 ­ 0,09 (T) ­ 10­5­19 0,34 + 11,87 0,33 6 ­  ­  0,18 + 13,04 0,16 NSE  ­ ALNSE ­   19,20 ­ 24,41 26,40 0 ­  ­  0,05 +107,69 0,02
20 ­  ­  1,60 + 8,11 1,35 ESKER (P) ­ ALESK ­   149,40 ­ 1,06 169,50 INNELEC MULTIMEDIA  ­ ALINN ­   5,28 ­ 1,12 5,82 65 ­ 0,22 (T) ­ 01­7­22 25,40 + 20 16 TRILOGIQ  ­ ALTRI ­   4,32 ­ 1,82 5,45
BOA CONCEPT (P) ­ ALBOA ­   33 + 4,43 34,30 894 ­ 0,60 (T) ­ 23­6­22 151 ­ 5,02 145,50 15 ­ 0,40 (T) ­ 27­9­22 5,34 ­ 2,94 5,12 OBER (P) ­ ALOBR ­  F  8,15 ­ 1,81 8,50 16 ­ 0,50 (T) ­ 02­12­09 4,40 ­ 8,09 4,22
32 ­  ­  31,60 + 3,13 30,20 EURASIA GROUPE  ­ ALEUA ­   14­12­22 ­ ­ INSTALLUX SA (P) ­ ALLUX ­  F   344 + 1,78 350 12 ­ 0,60 (T) ­ 25­7­22 8,30 + 3,16 7,65 TRONIC MICROSYSTEMS (P) ­ ALTRO ­   4,50 ­ 9,64 5,60
BOOSTHEAT  ­ ALBOO ­   0,03 ­ 14,95 0,30 26 ­  ­   3,44 ­ ­ 98 ­ 8 (T) ­ 24­6­22 338 ­ 4,44 322 OBIZ  ­ ALBIZ ­   6,68 ­ 0,3 7,24 41 ­  ­  4,98 ­ 4,10
0 ­  ­  0,04 ­ 90,21 0,03 EUROBIO­SCIENTIFIC (P) ­ ALERS ­   17,94 + 2,51 21,26 INTEGRAGEN (P) ­ ALINT ­   1,27 ­ 1,55 1,47 8 ­  ­  6,70 + 7,74 5,68 TTI ­ TRAVEL TECHNO.  ­ ALTTI ­   4 + 14,29 4
BOURRELIER GROUP  ­ ALBOU ­  F  44 ­ 8,33 51 203 ­  ­  17,50 ­ 11,89 17,28 9 ­  ­  1,29 + 4,96 1,25 OMER­DECUGIS&CIE  ­ ALODC ­   4,89 ­ 0,81 5,28 31 ­ 0,07 (Z) ­ 14­12­22 3,50 + 76,99 2,26
274 ­ 0,50 (T) ­ 26­9­19 48 + 6,8 41,40 EUROMEDIS GROUPE (P) ­ EMG ­   4,09 ­ 0,24 5 42 ­ 0,04 (T) ­ 16­5­22 4,93 + 1,24 4,61
INTRASENSE (P) ­ ALINS ­   0,44 ­ 0,44 TXCOM  ­ ALTXC ­    9,35 ­ 9,35
BROADPEAK (P) ­ ALBPK ­   6 + 0,5 6,32 12 ­ 0,09 (T) ­ 31­1­17 4,10 ­ 14,97 4,01 23 ­  ­  0,44 + 35,8 0,32 ONCODESIGN (P) ­ ALONC ­   08­12­22 ­ ­ 12 ­ 0,35 (T) ­ 24­8­22 9,35 + 5,06 8,50
75 ­  ­  5,97 + 5,63 5,02 100 ­  ­   14,42 ­ ­
EUROPACORP  ­ ECP ­   0,60 + 13,16 0,61 INVIBES ADVERTSING  ­ ALINV ­  F  6,04 ­ 1,63 8 U10 (P) ­ ALU10 ­   1,25 ­ 4,23 1,40
CABASSE GROUP  ­ ALVG ­   1,42 ­ 5,33 1,96 74 ­ 0,12 (T) ­ 30­9­13 0,53 + 18,04 0,49 18 ­  ­  6,14 ­ 14,93 5,58 ONCODESIGN PM  ­ ALOPM ­  F  1,29 + 1,56 1,86 21 ­ 0,18 (T) ­ 03­7­18 1,30 + 1,22 1,19
4 ­  ­  1,50 ­ 3,4 1,39 9 ­  ­  1,27 ­ 24,13 1,12
EUROPLASMA (P) ­ ALEUP ­   1,64 ­ 7,2 3,25 ISPD NETWORK (P) ­ ALISP ­   4,14 + 0,98 4,18 UPERGY (P) ­ ALUPG ­   3,74 + 10 3,74
CAPELLI  ­ ALCAP ­   12,20 ­ 0,81 13,20  ­  ­  1,77 +134,74 0,30 62 ­ 0,24 (A) ­ 02­12­19 4,10 ­ 0,96 3,80 ONXEO (P) ­ ALONX ­   0,36 + 1,29 0,75 18 ­ 0,31 (Z) ­ 18­12­17 3,40 + 1,63 3,10
27 ­ 0,76 (T) ­ 13­10­21 12,30 ­ 3,56 11,90 40 ­  ­  0,35 +151,78 0,14
EVOLIS (P) ­ ALTVO ­   32,80 + 6,49 32,80 IT LINK (P)  ­ ALITL ­   25 + 3,31 27,50 UVGERMI (P) ­ ALUVI ­   3,85 ­ 6,1 4,39
171 ­ 1,92 (T) ­ 01­6­22 30,80 + 11,56 29 43 ­ 0,25 (T) ­ 06­7­22 24,20 + 3,73 23,80 ORDISSIMO (P) ­ ALORD ­   1,60 ­ 1,95 12 ­  ­  4,10 + 16,67 3,36
CARBIOS (P) ­ ALCRB ­   39,46 + 1,96 41 5 ­  ­  1,60 ­ 5,34 1,40
444 ­  ­  38,70 + 15,31 34,20 EXACOMPTA CLAIREF. (P) ­ ALEXA ­  F  133 + 2,31 133 KALRAY  ­ ALKAL ­   18,04 + 1,12 22 VALBIOTIS  ­ ALVAL ­   4,34 + 6,9 4,75
150 ­ 3,68 (T) ­ 06­6­22 130 + 11,76 120 147 ­  ­  17,84 + 4,04 17,08 OSMOZIS (P) ­ ALOSM ­   11,45 + 1,33 12,70 54 ­  ­  4,06 + 20,56 3,54
CARMAT (P) ­ ALCAR ­   9,50 ­ 5,24 12,21 25 ­  ­  11,30 + 28,36 8,80
215 ­  ­  10,02 ­ 8,96 8,95 FASHION B AIR  ­ ALFBA ­    0,26 ­ 17,5 0,33 KERLINK (P) ­ ALKLK ­   0,89 ­ 4,09 2,20 VENTE UNIQUE.COM (P) ­ ALVU ­   9 ­ 1,1 11,08
4 ­ 0,20 (T) ­ 23­6­11 0,32 ­ 21,89 0,26 7 ­  ­  0,93 ­ 53,54 0,88 PAULIC MEUNERIE (P) ­ ALPAU ­   2,89 + 3,22 3,12 88 ­ 0,28 (Z) ­ 16­12­22 9,10 ­ 15,57 8,70
CATERING INT SERVICES  ­ ALCIS ­   10,40 ­ 0,48 11,10 13 ­  ­  2,80 + 15,4 2,47
84 ­ 0,16 (T) ­ 22­6­22 10,45 + 7,44 9,52 FLEURY MICHON (P) ­ ALFLE ­   17,85 ­ 0,28 19,40 KEYRUS (P) ­ ALKEY ­   4,75 + 2,81 4,81 VERGNET (P) ­ ALVER ­   0,02 ­ 50,54 6,70
PHARMASIMPLE  ­ ALPHS ­   0,37 ­ 3,95 5,15
CELLECTIS (P) ­ ALCLS ­   2,13 ­ 1,93 3,90 78 ­ 1,20 (T) ­ 01­7­22 17,90 ­ 2,46 17,40 82 ­  ­  4,62 + 1,93 4,39  ­  ­  0,38 ­ 91,98 0,31 1 ­  ­  0,04 ­ 99,73 0,02
119 ­  ­  2,17 + 7,3 2,03 FOCUS ENTERTAINMENT (P) ­ ALFOC ­   49,80 ­ 0,4 52,80 KKO INTERNATIONAL (P) ­ ALKKO ­   0,14 + 2,19 0,16 VIALIFE  ­ ALVIA ­  F  30­1­23 ­ 15
PHARNEXT (P) ­ ALPHA ­   0 ­ 45,45 0,04
CERINNOV GPE (P) ­ ALPCV ­   1,83 ­ 13,99 2,50 323 ­ 0,68 (T) ­ 30­9­19 50 + 9,21 44,35 17 ­  ­  0,14 + 11,11 0,12  ­  ­  0 ­ 97,78 0 6 ­ 1,63 (T) ­ 17­9­21  14 ­ 14
8 ­  ­  2,13 + 60,98 1,08 FOUNTAINE PAJOT (P) ­ ALFPC ­   124 ­ 2,97 131,20 KLARSEN  ­ ALKLA ­   1,86 + 13,99 2,18 VISIATIV (P) ­ ALVIV ­ Ex D S 23/11/17  35,20 + 3,68 36,95
PHERECYDES  ­ ALPHE ­   2,55 ­ 2,3 3,10
CÉSAR  ­ ALCES ­  F   0,09 + 12,5 0,09 207 ­ 1,85 (T) ­ 27­4­22 127,80 + 9,15 113,20 6 ­  ­  1,63 + 20,65 1,43 20 ­  ­  2,61 + 22,01 1,98 159 ­ 0,45 (T) ­ 04­7­22 33,95 + 30,37 27,30
0 ­  ­  0,08 ­ 17,43 0,08 FREELANCE.COM (P)  ­ ALFRE ­  F  6,11 ­ 7,14 7,39 KLIMVEST (P) ­ ALSIM ­   28­12­21 ­ ­ PISCINES DESJOYAUX  ­ ALPDX ­   15,94 + 4,46 16,14 VISIOMED GROUP (P) ­ ALVMG ­   0,34 + 6,31 0,43
CHARWOOD ENERGY  ­ ALCWE ­   8,24 + 0,49 8,80 343 ­ 0,10 (T) ­ 18­7­08 6,58 ­ 8,53 6,01 4 ­ 0,13 (A) ­ 29­3­16  0,48 ­ ­ 143 ­ 1,02 (T) ­ 13­4­22 15,26 + 5,98 14,60 99 ­  ­  0,32 ­ 17,3 0,29
43 ­  ­  8,20 + 3,01 7,86 GASCOGNE  ­ ALBI ­   4,31 + 0,94 4,50 KUMULUS VAPE  ­ ALVAP ­  F  10,30 ­ 0,96 10,95 PIXIUM VISION (P) ­ ALPIX ­   0,06 ­ 1,75 0,11 VOGO (P) ­ ALVGO ­   4,04 ­ 6,05 4,45
CIBOX INTERACTIVE  ­ ALCIB ­   0,04 + 5 0,07 105 ­ 3 (T) ­ 21­7­08 4,27 ­ 3,58 4 29 ­ 0,10 (T) ­ 21­6­22 10,40 + 4,25 9,52 5 ­  ­  0,06 ­ 38,1 0,06 17 ­  ­  4,30 ­ 3,81 4,01
5 ­  ­ 10­8­98 0,04 ­ 29,05 0,04 GAUSSIN  ­ ALGAU ­   2,40 + 5 3,43 LANSON­BCC (EX­BOIZEL) (P) ­ ALLAN ­   32 ­ 1,54 33 PLANT ADVANCED TECH. (P) ­ ALPAT ­   13,20 + 1,93 14 VOYAGEURS DU MONDE (P) ­ ALVDM ­   116 + 6,42 119,80
CLASQUIN (P) ­ ALCLA ­   57 ­ 62 54 ­  ­  2,28 ­ 25,87 2,18 216 ­ 0,70 (T) ­ 02­5­22 32,50 + 0,63 30,90 14 ­  ­  12,95 ­ 0,75 12,50 435 ­ 2,50 (T) ­ 25­6­19 109 + 33,33 86,80
133 ­ 3,70 (T) ­ 10­6­22 57 ­ 4,36 55 GECI INTERNATIONAL  ­ GECP ­   0 ­ 0 LARGO  ­ ALLGO ­   1,68 ­ 4,32 3,49 POUJOULAT (P) ­ ALPJT ­  F  29 ­ 1,36 33 WALLIX GROUP (P) ­ ALLIX ­   12,70 + 5,48 16
COFIDUR  ­ ALCOF ­ Div 5 2/7/17  312 + 0,63 334 0 ­ 0,10 (T) ­ 01­10­01 0 ­ 39,13 0 6 ­  ­  1,76 ­ 34,98 1,63 227 ­ 0,90 (T) ­ 28­9­22 29,40 + 4,32 27 76 ­  ­  12,04 + 7,63 11,66
12 ­ 30 (T) ­ 01­6­22 ­ 1,23 298 GENOWAY (P) ­ ALGEN ­   3,86 + 2,93 4,40 LEBON (CIE) (P) ­ ALBON ­   95 ­ 2,06 98,40 POULAILLON (P) ­ ALPOU ­   4,54 ­ 0,66 4,90 WE.CONNECT  ­ ALWEC ­  F  14,15 ­ 0,7 16,30
COGELEC  ­ ALLEC ­   6,98 ­ 0,29 7,20 35 ­  ­  3,75 ­ 3,5 3,67 111 ­ 2,50 (T) ­ 27­5­22 97 + 11,76 85 23 ­ 0,04 (T) ­ 08­4­19 4,57 + 5,58 4,08 39 ­ 0,40 (T) ­ 09­6­22 14,25 ­ 11,01 14,05
62 ­  ­  7 + 4,8 6,68 GEVELOT  ­ ALGEV ­  F   200 + 2,04 206 LEPERMISLIBRE (P) ­ ALLPL ­   3,07 ­ 12,78 3,87 PREDILIFE  ­ ALPRE ­   6,22 + 7,61 6,40 WEDIA  ­ ALWED ­   29,70 + 1,02 31,90
COGRA  ­ ALCOG ­   11,95 ­ 7,72 14,25 152 ­ 3 (T) ­ 16­6­22 196 + 8,11 180,50 37 ­  ­  3,52 ­ 11,01 3,05 23 ­  ­  5,78 + 16,92 5,50 25 ­ 0,34 (T) ­ 23­5­22 29,40 ­ 0,67 28,40
41 ­  ­  12,95 ­ 11,48 11,70 GLOBAL BIOENERGIES (P) ­ ALGBE ­   2,79 + 2,58 3,55 LES HOTELS BAVEREZ (P) ­ ALLHB ­  F  57,50 ­ 4,17 63,50 PRISMAFLEX  ­ ALPRI ­   6,82 + 2,1 8 WINFARM  ­ ALWF ­   22,90 ­ 24,90
COIL  ­ ALCOI ­   6,64 ­ 4,87 7,50 42 ­  ­  2,72 ­ 6,86 2,71 136 ­ 0,22 (T) ­ 25­6­19 60 ­ 4,17 56,50 9 ­ 0,06 ­ 16­10­00 6,68 ­ 12,56 6 46 ­  ­  22,90 + 52,67 15,30
19 ­ 0,70 (A) ­ 28­9­22 6,98 ­ 5,14 6,44 GOLD BY GOLD  ­ ALGLD ­   1,30 ­ 4,41 1,60 LEXIBOOK LING.  ­ ALLEX ­   2,38 ­ 3,64 2,85 PRODWARE (P) ­ ALPRO ­   8,50 + 3,16 8,78 WITBE (P) ­ ALWIT ­   9,57 + 0,74 9,77
CROSSJECT (P) ­ ALCJ ­ Ex D S 13/03/17  4,69 ­ 1,37 5 4 ­ 0,04 (T) ­ 13­7­22 1,36 ­ 28,57 1,18 18 ­ 0,49 ­ 20­7­98 2,47 + 2,15 2,34 65 ­ 0,04 (T) ­ 17­7­19 8,24 + 8,14 7,50 39 ­  ­  9,50 + 26,09 7,36
171 ­  ­  4,75 + 42,19 3,29

Trackers  Notre sélection (hors zone euro)
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BNP PARIBAS EASY ESG EQUITY LOW VOL US ­ EVOU ­  167,34 ­ 2,3 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 HEALTHCARE ­ HLT ­ (P) 126,75 + 1,63 BNP PARIBAS EASY MSCI EMERGING MARKETS EX CW ­ EEMK ­  10,02 ­ 8,07 STRATÉGIE BAISSIÈRE
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SANS EFFET DE LEVIER
tion sem.

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LU1377381980 ­ 16­8­18 : 0,05 (A) 168,72 ­ 0,82 LU1834986900 ­ 127,96 ­ 0,95 LU1291097779 ­ 9,74 + 2,91

des

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FRANCE
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iden

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BNP PARIBAS EASY EQUITY VALUE EUROPE ­ EVAE ­ (P) 126 ­ 2,23 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 INSURANCE ­ INS ­ (P) 52,04 + 17,6 HSBC MSCI BRAZIL ETF ­ HBZ ­  12,57 ­ 19,92

Variation 52

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te

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LU1377382285 ­ 124,36 + 1,32 LU1834987973 ­ 51,15 + 1,76 IE00B5W34K94 ­ 26­1­23 : 0,93 (A) 13,33 ­ 5,71

e Isin

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AMUNDI ETF SHORT CAC 40 ­ C4S ­ (P) 10,73 ­ 19,27

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Cod UR

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FR0010717124 ­ 10,98 ­ 2,31

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E

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u

BNP PARIBAS EASY LOW CARBON 100EUROPE ­ ECN ­ (P) 223,80 + 9,09 LYXOR ETF EM LATIN AMERICA ­ LTM ­  28,18 + 1,65

e

LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 OIL & GAS ­ OIL ­ (P) 58,48 + 24,55

COU

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LU1377382368 ­ 221,25 + 1,15 LU1834988278 ­ 57,38 + 1,92 LU1900066629 ­ 28,54 ­ 1,25 LYXOR CAC MID 60  ­ CACM ­ (P) 214,15 + 6,75
ACTIONS ACTIONS ACTIONS ACTIONS
LYXOR ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ LEM ­ (P) 11,13 ­ 7,46 FR0011041334 ­ 06­7­22 : 4,40 (A)
ACTIONS 207,60 + 3,16
HSBC EUROSTOXX 50 ETF ­ 50E ­ (P) 44,87 + 14,58 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 TECHNOLOGY ­ TNO ­ (P) 75,64 + 4,56
IE00B4K6B022 ­ 02­2­23 : 0,27 (S) 44,21 + 1,49 LU1834988518 ­ 73,86 + 2,41 FR0010429068 ­ 07­12­11 : 0,22 (T) 10,84 + 2,64 LYXOR ETF SHORT CAC 40 ­ SHC ­ (P) 10,57 ­ 19,2
FR0010591362 ­ 10,81 ­ 2,2
STRATÉGIE HAUSSIÈRE HSBC MSCI JAPAN ETF ­ MJP ­  30,89 ­ 4,82 LYXOR ETF STOXX EUROPE SELECT DIVIDEND ­ SEL ­ (P) 16,02 ­ 2,28 LYXOR ETF PEA CHINE ­ PASI ­ (P) 10,06 ­ 5,26
SANS EFFET DE LEVIER IE00B5VX7566 ­ 26­1­23 : 0,31 (A) 30,67 + 0,73 LU1812092168 ­ 07­12­22 : 0,13 (A) 15,59 + 2,71 FR0011871078 ­ 9,56 + 5,23 PAYS DÉVELOPPÉS
FRANCE HSBC MSCI PAC EX­JAP ETF ­ MXJ ­  12,66 ­ 0,44 LYXOR UCITS ETF PEA CHINA ENTERPRISE (HSCEI) ­ PASI ­ (P) 10,06 ­ 5,26 AMUNDI ETF SHORT EURO STOXX 50 ­ C5S ­ (P) 7,92 ­ 19,01
LYXOR ETF WORLD WATER ­ WAT ­ (P) 53,47 ­ 1,62
IE00B5SG8Z57 ­ 19­1­23 : 0,28 (A) 12,50 + 1,31 FR0010527275 ­ 06­7­22 : 0,22 (T) 53,37 + 0,19 FR0011871078 ­ 9,56 + 5,23 FR0010757781 ­ 8,16 ­ 2,88
AMUNDI ETF CAC 40 ­ C40 ­ (P) 115,10 + 17
LU1681046931 ­ 112,82 + 2,02 HSBC SP 500 ETF ­ HHH ­  38,13 ­ 4,17 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI AC ASIA PACIFIC EX JAPAN ­ PAEJ ­ (P) 16,56 ­ 5,34 AMUNDI ETF SHORT USA ­ C2U ­ (P) 6,37 ­ 2,51
LYXOR ETFSTOXX EUROPE 600 BASIC RESOURCES ­ BRE ­ (P) 97,94 ­ 0,68
IE00B5KQNG97 ­ 26­1­23 : 0,28 (A) 37,75 + 1,01 LU1834983550 ­ 91,43 + 7,12 FR0011869312 ­ 16,13 + 2,65 FR0010791194 ­ 6,46 ­ 1,35
EASY ETF CAC 40 ­ E40 ­ (P) 11,63 + 13,99
FR0010150458 ­ 09­11­22 : 0,32 (T) 11,35 + 2,45 LYXOR ETF DAX ­ DAX ­ (P) 144,58 + 12,97 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI EMERGING MARKETS ­ PLEM ­ (P) 15,07 ­ 7,54 BNP PARIBAS EASY ESG EQ LOW VOL US  ­ EVOU ­  167,34 ­ 2,3
LYXOR UCITS ETF PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE ­ PDJE ­ (P) 29,47 + 3,75 FR0011440478 ­ 14,67 + 2,71
LYXOR CAC MID 60 ­ CACM ­ (P) 214,15 + 6,75 LU0252633754 ­ 140,96 + 2,57 FR0011869270 ­ 29,21 + 0,89 LU1377381980 ­ 16­8­18 : 0,05 (A) 168,72 ­ 0,82
FR0011041334 ­ 06­7­22 : 4,40 (A) 207,60 + 3,16 LYXOR ETF DJ EURO STOXX 50 ­ MSE ­ (P) 43,98 + 18,09 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI INDIA ­ PINR ­ (P) 19,98 ­ 2,22 BNP PARIBAS EASY EQUITY VALUE EUROPE   ­ EVAE ­ (P) 126 ­ 2,23
LYXOR UCITS ETF PEA FTSE EPRA/NAREIT ­ PMEH ­ (P) 11,33 ­ 27,74 FR0011869320 ­ 19,58 + 2,04 LU1377382285 ­ 124,36 + 1,32
LYXOR ETF CAC 40 ­ CAC ­ (P) 72,27 + 15,06 FR0007054358 ­ 09­12­20 : 0,07 (A) 42,72 + 2,94 FR0011869304 ­ 11,38 ­ 0,38
FR0007052782 ­ 07­12­22 : 0,19 (A) 70,63 + 2,32 LYXOR ETF DOW JONES INDUSTRIAL ­ DJE ­ (P) 312,85 + 2,14 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI KOREA ­ PKRW ­ (P) 14,05 ­ 13,4 LYXOR ETF BEAR DJ EUROSTOXX 50 ­ BSX ­  9,71 ­ 19,13
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD ­ EWLD ­ (P) 24,23 ­ 1,34 FR0011869338 ­ 13,83 + 1,61 FR0010424135 ­ 9,93 ­ 2,26
PAYS DÉVELOPPÉS FR0007056841 ­ 07­12­22 : 3,14 (A) 310,45 + 0,77 FR0011869353 ­ 23,94 + 1,23
LYXOR ETF MSCI EMU SMALL CAP ­ MMS ­ (P) 346,93 + 3,19 LYXOR UCITS ETF PEA RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) ­ PRUS ­ (P) 03­3­22 ­ LYXOR ETF DAILY SHORT DAX ­ DSD ­ (P) 1,20 ­ 32,69
AMUNDI ETF DAX ­ CG1 ­ (P) 279,90 + 12,66 LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ­100 ­ PUST ­ (P) 45,77 ­ 9,7 FR0011869387 ­  4,18 ­ FR0010869495 ­ 1,26 ­ 5
FR0010655712 ­ 274,65 + 1,91 LU1598689153 ­ 06­7­22 : 9,56 (T) 338,70 + 2,43
FR0011871110 ­ 45,03 + 1,64
LYXOR ETF MSCI EMU VALUE ­ VAL ­ (P) 119,28 + 11,23 PS FTSE RAFI EMERGING MKTS FUND ­ PEH ­  ­ 7,55 OSSIAM SHILLER BARCLAYS CAPE EUROPE SECTOR VALUE  ­ CAPE ­ (P) 460,40 + 5,52
AMUNDI ETF FTSE 100 ­ C1U ­ (P) 716,30 ­ 4,29 LYXOR UCITS ETF PEA S&P 500 ­ PSP5 ­ (P) 32,16 ­ 2,83 IE00B23D9570 ­ 15­12­22 : 0,07 (A) 7,40 + 0,22 LU1079842321 ­ 459,60 + 0,17
LU1437025023 ­ 725,80 ­ 1,31 LU1598690169 ­ 07­12­22 : 1,12 (A) 116,96 + 1,98
FR0011871128 ­ 31,81 + 1,08
LYXOR ETF MSCI EUROPE ­ MEU ­ (P) 160,83 + 9,36 XTRACKERS MSCI MEXICO INDEX UCITS ETF 1C ­ XMEX ­  ­ SPDR MSCI WORLD SMALL CAP  ­ ZPRS ­  87,46 + 0,37
AMUNDI ETF MSCI EMU HIGH DIVIDEND ­ CD8 ­ (P) 141,62 + 13,97 OSSIAM SHILLER BARCLAYS CAPE EUROPE SECTOR VALUE ­ CAPE ­ (P) 460,40 + 5,52 LU0476289466 ­ ­ IE00BCBJG560 ­ + 1,18
FR0010717090 ­ 138,28 + 2,42 FR0010261198 ­ 09­12­20 : 0,58 (A) 158,28 + 1,61
LU1079842321 ­ 459,60 + 0,17
LYXOR ETF MSCI GREECE ­ GRE ­ (P) 1,20 + 34,56 STRATÉGIE HAUSSIÈRE STRATÉGIE BAISSIÈRE
AMUNDI ETF MSCI EUROPE BANKS ­ CB5 ­ (P) 99,54 + 32,72 PS EQQQ ­ QQQ ­  281,10 ­ 10,03 AVEC EFFET DE LEVIER AVEC EFFET DE LEVIER
FR0010688176 ­ 97,81 + 1,77 FR0010405431 ­ 06­7­22 : 0,02 (T) 1,18 + 1,95
IE0032077012 ­ 15­12­22 : 0,38 (A) 276,95 + 1,5 FRANCE FRANCE
AMUNDI ETF MSCI EUROPE ENERGY ­ ANRJ ­ (P) 354,45 + 28,87 LYXOR ETF MSCI WORLD ­ WLD ­ (P) 256,40 ­ 2,83
FR0010930644 ­ 351,70 + 0,78 FR0010315770 ­ 07­12­22 : 3,78 (A) 253,13 + 1,29 PS FTSE RAFI EUROPE ­ PEF ­ (P) 10,93 + 9,23 LYXOR ETF LEVERAGE CAC 40 ­ LVC ­ (P) 35,17 + 33,07 LYXOR ETF XBEAR CAC 40 ­ BX4 ­ (P) 0,91 ­ 37,62
IE00B23D8X81 ­ 15­12­22 : 0,04 (A) 10,91 + 0,15 FR0010592014 ­ 13­9­10 : 0,60 (T) 33,72 + 4,29 FR0010411884 ­ 0,95 ­ 4,41
AMUNDI ETF MSCI EUROPE HEALTHCARE ­ CH5 ­ (P) 342,95 + 2,07 LYXOR ETF MSCI WORLD HEALTHCARE ­ HLTW ­  426,96 + 2,34
FR0010688192 ­ 347,45 ­ 1,3 LU0533033238 ­ 430,68 ­ 0,86 PS FTSE RAFI US 1000 UCITS ETF ­ PFT ­  24,78 ­ 1 PAYS DÉVELOPPÉS PAYS DÉVELOPPÉS
IE00B23D8S39 ­ 15­12­22 : 0,11 (A) 24,97 ­ 0,76
AMUNDI ETF MSCI WORLD ­ MWRD ­  91,74 ­ 1,13 LYXOR ETF NASDAQ   100 ­ UST ­  45,95 ­ 9,43 AMUNDI ETF LEV USA ­ CL2 ­ (P) 3536 ­ 12,72 LYXOR UCITS ETF EURO STOXX 50 DAILY DOUBLE SHORT ­ BXX ­  1,04 ­ 37,82
LU1437016972 ­ 90,60 + 1,25 LU1829221024 ­ 08­7­20 : 0,20 (A) 45,27 + 1,5 SPDR MSCI WORLD SMALL CAP ­ ZPRS ­  + 0,37 FR0010755611 ­ 3467 + 1,99 FR0010424143 ­ 1,10 ­ 5,66
IE00BCBJG560 ­ 87,46 + 1,18
AMUNDI ETF NASDAQ 100 ­ ANX ­  129,58 ­ 9,28 LYXOR ETF S&P 500 ­ SP5 ­ (P) 38,63 ­ 4,51 LYXOR ETF LEV DAX ­ LVD ­ (P) 125,82 + 20,89 LYXOR UCITS ETF FTSE MIB DAILY DOUBLE SHORT (XBEAR) ­ XBRMIB ­  ­
LU1681038243 ­ 127,76 + 1,42 LU0496786574 ­ 07­12­22 : 0,44 (A) 38,25 + 1 PAYS ÉMERGENTS LU0252634307 ­ 119,94 + 4,9 FR0010446666 ­ ­

AMUNDI ETF RUSSELL 2000 ­ RS2K ­ (P) 262,24 ­ 0,71 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 BANKS ­ BNK ­ (P) 24,24 + 32,53 AMUNDI ETF MSCI EM ASIA ­ AASI ­  32,79 ­ 7,64 LYXOR ETF LEVERAGED NASDAQ 100 ­ LQQ ­ (P) 485,70 ­ 31,32 MATIERES PREMIERES
LU1681038672 ­ 258,85 + 1,31 LU1834983477 ­ 23,64 + 2,51 LU1681044480 ­ 31,89 + 2,85 FR0010342592 ­ 07­12­11 : 0,32 (T) 469 + 3,56 STRATÉGIE HAUSSIÈRE
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P.XII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 3 MARS Investir, le Journal des Finances / 2565 / 4 mars 2023

LA COTE / Euronext  Bourses étrangères (en monnaie locale) ES0177542018

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DE0005785802 FRESENIUS MED CARE....36.56 ­ 3.2 ­ 34.3 SE0000106270 HENNES & MAURITZ........133.2 + 6.2 ­ 6.6
US0758961009 BED BATH & BEYOND........1.48 ­ 4.5 ­ 91.2 GB0008847096 TESCO................................2.56 + 3.6 ­ 8.6 BE0003764785 ACKERMANS V.H.................156 ­ 0.8 ­ 3.9
DE0005785604 FRESENIUS SE & CO...........24.9 ­ 5.7 ­ 15.8 SE0000108227 SKF...................................212.8 + 7.9 + 31.6
US09062X1037 BIOGEN IDEC..................268.51 ­ 0.5 + 27.1 GB00BH4HKS39 VODAFONE GROUP............1.01 + 2.0 ­ 21.4 BE0003851681 AEDIFICA SA.......................77.6 ­ 1.1 ­ 23.9
DE0008402215 HANNOVER RUECK........182.05 ­ 0.7 + 19.0 SE0000115446 VOLVO...............................217.8 + 6.1 + 26.8
US20030N1019 COMCAST CLASS A............37.17 + 0.2 ­ 21.1 MADRID (IBEX 35) BE0974264930 AGEAS NV........................42.66 + 2.5 + 3.6
DE0006048432 HENKEL.............................69.4 + 0.8 + 8.0
FINLANDE ­ HELSINKI  
US22160K1051 COSTCO WHOLESALE.....468.8 ­ 3.4 ­ 12.1 DE0006231004 INFINEON TECHNO..........34.18 + 0.9 + 14.9 ES0125220311 ACCIONA............................177.1 ­ 3.1 + 25.3 LU0569974404 APERAM...........................37.94 + 3.5 ­ 21.8
ES0167050915 ACS...................................28.73 + 2.9 + 30.6 NL0010832176 ARGEN­X SE.....................325.5 ­ 6.0 + 32.2 FI0009000681 NOKIA................................4.58 + 5.3 ­ 4.9
US24906P1093 DENTSPLY INTL................37.98 + 10.3 ­ 28.7 DE0007100000 MERCEDES BENZ.............75.49 + 4.1 + 25.4
US2567461080 DOLLAR TREE.....................147 + 3.9 + 0.4 ES0109067019 AMADEUS IT HLDG..........61.38 + 7.9 + 6.1 BE0003593044 COFINIMMO­SICAFI.........83.15 ­ 3.7 ­ 28.3 NORVEGE ­ OSLO  
DE0006599905 MERCK KGAA....................179.1 ­ 2.1 + 1.5
US2786421030 EBAY................................46.05 + 3.3 ­ 15.4 ES0113211835 BANCO BILBAO VIZC..........7.38 + 5.0 + 45.0 BE0974256852 COLRUYT..........................25.73 + 0.6 ­ 24.7 NO0005052605 NORSK HYDRO.............../2208 ­ 11.1
DE000A0D9PT0 MTU AERO ENGINES AG...233.1 + 0.6 + 15.7
US2855121099 ELECTRONIC ARTS..........112.52 + 2.6 ­ 12.0 ES0113900J37 BANCO SANTANDER............3.8 + 9.2 + 32.3 BE0003818359 GALAPAGOS.....................34.12 ­ 2.8 ­ 39.5 NO0010096985 STATOIL.........................../2208 + 10.3
MUNICH REINSURANCE C
DE0008430026 + 2.2 + 41.8 NO0010208051 YARA INT'L.......................493.9 + 2.6 + 10.2
US30212P3038 EXPEDIA........................106.82 + 2.7 ­ 42.3 328.2 ES0130670112 ENDESA..............................18.3 ­ 1.7 + 2.3 BE0003797140 GBL...................................81.16 + 3.3 ­ 10.4
US3021301094 EXPEDIT INTL WASH.....109.09 + 2.1 + 7.6 DE000PAH0038 PORSCHE.........................57.44 + 7.4 ­ 28.4 ES0118900010 FERROVIAL......................27.46 + 5.7 + 14.4 BE0003565737 KBC...................................71.24 + 3.2 + 21.5 DANEMARK ­ COPENHAGUE  
US30303M1027 FACEBOOK.....................182.58 + 8.3 ­ 10.1 NL0012169213 QIAGEN............................43.49 ­ 0.7 + 0.0 ES0116870314 GAS NATURAL..................26.23 + 0.5 + 14.5 BE0003810273 PROXIMUS.........................8.62 ­ 0.5 ­ 51.6 DK0060102614 NOVO NORDISK.............1009.2 + 1.2 + 34.4

La cote des obligations Changes ­ Matières premières
ure

ure

ure

ure
éc.

éc.

éc.

éc.
u

u
(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt
(%) on cour

cour

(%) on cour

(%) n cour
(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr
(€)

(€)

(€)

(€)
MARCHÉ  DE L'OR  EURIBOR
Isin

Isin

Isin

Isin

PRIME
inal

inal

inal

inal
COURS AU COURS AU
n

(EN EURO)
ur

ur

ur
ur

o
03­03­23 24­02­23 SUR L'OR FIN
Coup

Coup

Coup

Coup
Code

Code

Code

Code
Nom

Nom

Nom

Nom
Cour

Cour

Cour

Cour
Vale

Vale

Vale
SOURCE : LOOMIS
Clôt.

Clôt.

Clôt.

Clôt.
Vale

(EN POURCENTAGE)LE 03/03/23
(%)

FONDS D'ÉTAT FRANCAIS FR0011781061 4,25%  27­06­26 IF­­(A)  99,8 100,19 2,95 100 LINGOTIN 50G ................................................................. 2940.00.................... 3020.00.......................... 8.48
OAT AUX PARTICULIERS CASINO GUICHARD LINGOTIN 100G................................................................6090.00....................6020.00.......................... 8.66 1 MOIS
FR0012558310 OATi 0,1%  01­03­25 IF­I­(A)  100,31 101,56 0 1 FR0010154385  20­01­69 Pe­­(T)  17,3 18,39 0,47 1.000
FR0012517027 OAT 0,5%  25­05­25 IF­I­(A)  93,27 95,35 0,39 1 CNP ASSURANCE
LINGOTIN 250G............................................................... 15010.00.................. 15000.00............................7.76 2.502
FR0010167247 TV  11­03­95 Pe­GE­(A)  94,5 ■ 96 3,16 1.000 LINGOTIN 500G ............................................................. 30230.00................. 30000.00........................... 7.44
FR0011982776 OATei 0,7%  25­07­30 IF­I­(A)  102,63 102,11 0,43 1
FR0012938116 OAT 1%  25­11­25 IF­I­(A)  94,35 94,8 0,28 1 FR0010167296 TV Mult.  11­03­99 Pe­GE­(A)  92 ■ 95,5 3,01 1.000 LINGOT 1 KG...................................................................56090.00.................. 55880.00..................................
FR0011962398 OAT 1,75%  25­11­24 IF­I­(A)  97,4 97,9 0,49 1 FR0012317758 4% TV  18­11­99 Pe­­(A)  95,82 96,25 1,2 100.000 NAPOLÉON (20F), 5,80G ................................................... 346.90.......................345.30........................... 7.24 6 MOIS
FR0010447367 OAT ei 1,8%  25­07­40 IF­I­(A)  116,88 117,08 1,11 1 CRÉDIT AGRICOLE SA (EX: CNCA)
FR0010585901 OAT indx 2,1%  25­07­23 IF­I­(A)  101,77 101,52 1,3 1 FR0013076346  05­02­26 IF­­(0cp)  123,4 121,91 100
DEMI­NAPOLÉON* (10F), 2,90G.......................................... 185.10...................... 200.00.........................26.20
PIÈCE SUISSE, 5,80G ......................................................... 346.90....................... 331.00............................5.17
3.366
FR0011619436 OAT 2,25%  25­05­24 IF­I­(A)  98,01 98 1,76 1 XS1204154410 2,63%  17­03­27 IF­­(A)  91,7 91,91 2,55 1.000
FR0012737963 2,7%  15­07­25 IF­­(T)  96,5 97,01 0,38 1 SOUVERAIN, 7,32G.............................................................. 425.10....................... 412.70...........................5.48
FR0000188799 OAT indx 3,15%  25­07­32 IF­I­(A)  124,76 124,31 1,94 1
FR0011461037 OAT 3,25%  25­05­45 IF­I­(A)  97,77 98,11 2,55 1 FR0011451889 2,75%  17­04­23 IF­­(T) 
FR0012891992 2,8%  16­10­25 IF­­(T) 
100
96,31
100
97,05
0,37 1
0,39 1
20 DOLLARS, 30,09G........................................................ 1825.00..................... 1825.00........................... 8.93
3 MOIS
10 DOLLARS, 15,04G..........................................................900.00......................900.00........................... 7.47
FR0000186413 OAT ei 3,4%  25­07­29 IF­I­(A) 
FR0010916924 OAT 3,5%  25­04­26 IF­I­(A) 
121,08
101,85
120,84
101,11
2,1
3,03
1
1
FR0011357235 2,8%  27­12­22 IF­­(T)­F  /221222 ■ 99,87 0,66 1 5 DOLLARS*, 7,52G ............................................................460.00......................460.00...........................9.86 2.801
FR0011780808 2,9%  07­05­24 IF­­(T)  98,81 98,82 0,23 1
FR0010870956 OAT 4%  25­04­60 IF­I­(A)  110,01 115 3,46 1 50 PESOS MEXICAINS, 37,49G .......................................... 2169.00......................2149.75........................... 1.56
FR0012395689 3% TSR  02­02­25 IF­­(T)  98 98,74 0,28 1
FR0010171975 OAT 4%  25­04­55 IF­I­(A)  109,01 114,45 3,46 1 20 MARKS*, 7,16G...............................................................433.30...................... 426.90...........................6.98
FR0010371401 OAT 4%  25­10­38 IF­I­(A)  105,71 107,89 1,46 1
FR0012304459 3% TSR  22­12­24 IF­­(T) 
FR0011510593 3,15%  19­07­23 IF­­(T) 
98,15
99,75
98,81
99,81
0,63 1
0,41 1 10 FLORINS, 6,05G ............................................................. 359.90....................... 356.70.......................... 6.84
12 MOIS
FR0010466938 OAT 4,25%  25­10­23 IF­I­(A) 
FR0010773192 OAT 4,5%  25­04­41 IF­I­(A) 
100,34
113
100,8
115,15
1,55
3,9
1
1
FR0011625482 3,15%  23­12­23 IF­­(T)  99,61 99,53 0,65 1 5 ROUB. (NICOLAS II)*, 3,87G .............................................195.00.......................195.00.................................. 3.821
FR0011339753 3,15%  29­10­22 IF­­(T)  /261022 ■ 100,04 0,77 1 KRUGERRAND, 31,103G .................................................... 1849.75..................... 1849.75........................... 6.81
FR0010070060 OAT 4,75%  25­04­35 IF­I­(A)  113 115,6 4,11 1
FR0011318120 3,5%  02­10­22 IF­­(T)  /280922 ■ 100 0,85 1
FR0000571218 OAT 5,5%  25­04­29 IF­I­(A)  112,1 114,5 4,76 1 L'ONCE D'OR À LONDRES EN USD....................................1841.15......................1810.95
FR0010968354 4,05% TSR  22­12­22 IF­I­(T)­F  /191222 ■ 100,9 0,99 1
FR0000187635 OAT 5,75%  25­10­32 IF­I­(A)  122,09 123,5 2,1 1 *Pièces cotées uniquement le jeudi
FR0011215938 4,1%  17­04­24 IF­­(T)  100,5 100,61 0,56 1
FR0000571150 OAT 6%  25­10­25 IF­I­(A)  106,24 108 2,19 1 FR0010975656 4,2%  28­12­22 IF­I­(T)  /221222 0,99 1
■ 99,82
FR0000571085 OAT 8,5%  25­04­23 IF­I­(A)  101,38 101,15 7,36 1
FR0011008705 OATei 1,85%  25­07­27 IF­I­(A)  106,45 105,98 1,14 1
FR0010981746 4,25%  04­02­23 IF­I­(T) 
CRÉDIT INDUSTRIEL ET COMMERCIAL ­ CIC
/010223 ■ 100 1,04 1
MARCHÉS COMMERCIAUX
SECTEUR SEMI­PUBLIC FR0000584377 TSDI TME  20­07­99 Pe­GE­(A)­F  76 ■ 77,08 1,68 1
EDF ­ ELECTRICITÉ DE FRANCE EDENRED POWERNEXT/BLUENEXT CACAO
FR0010800540 4,63%  11­09­24 IF­­(A)  100,2 100,55 2,24 50.000 FR0012599892 1,38%  10­03­25 IF­­(A)  93,6 100,44 1,36 100.000 CO2 (EURO/T) (LONDRES. EN LIVRES PAR TONNE)
SECTEUR PRIVÉ ENGIE 03­03­23 24­02­23
03­03­23 24­02­23
BNP PARIBAS FR0011261924 3%  01­02­23 IF­­(A)  /270123 ■ 116,05 2,98 1.000 MARS 23 2093 2093
FR0000572646 TV TMO  07­10­99 Pe­I­(A)­F  75,01 SPOT 93.38 97.58
■ 77 0,39 1 FR0010952770 3,5%  18­10­22 IF­I­(A)  /131022 ■ 102,85 3,46 1.000 MAI 23 2115 2118
BPCE (EX­ CAISSES D'EPARGNE ET BANQUES POPULAIRES) ELECTRICITÉ (EURO/MWH) CAFÉ (ROBUSTA)
GROUPAMA
FR0011315761 3,03%  12­10­22 IF­­(T)  /071022 ■ 99,17 0,74 1 FR0011896513 6,38%  28­11­99 Pe­­(T)  85,23 98,35 4,94 100.000 SPOT BASE 142.25 142.17 (LONDRES, EN DOLLARS PAR TONNE)
FR0011538222 4,63%  18­07­23 IF­­(A)  99,99 97,34 2,94 100.000 HSBC SPOT POINTE 0 0 03­03­23 24­02­23
CAISSE FÉDÉRALE DU CRÉDIT MUTUEL NORD EUROPE FR0000585333 TSDI TMO  22­07­99 Pe­I­(A)­F  ■ 76 ■ 76 0,73 1 SUCRE (BLANC) MARS 23 2156 2122
FR0012616894 2,75%  27­04­27 IF­­(A)­F  ■ 92,5 95,3 2,4 100 PUBLICIS (LONDRES. EN DOLLARS LA TONNE) MAI 23 2167 2167
FR0012304442 3,4%  22­12­26 IF­­(A)  96 97 0,7 100 FR0012384667 1,63%  16­12­24 IF­­(A)  92,94 93,24 0,36 100.000 CAFÉ (ARABICA)
03­03­23 24­02­23
(NEW­YORK, EN CENTS PAR LIVRE)
AVRIL 23 588 484.9 03­03­23 24­02­23

Titres participatifs JUILLET 23 571.4 475.5 MARS 23

MAI 23
AUTRES PRODUITS AGRICOLES
180.4
177.85
190.25
188.95
MÉTAUX PRÉCIEUX
03­03­23 24­02­23
.

.
sem

sem
.

.
re

re
éden ine

éden ine
sem

sem
)

03­03­23 24­02­23
on

on
m. (%

m. (%
clôtu

clôtu
l

COTON(1) 83.8 82.6

loba

loba
préc re sema

préc re sema
coup

coup
t 52

t 52
et

et
te

te
52

52

ARGENT (4) 2109 2091 CAOUTCHOUC(2) 162.3 162

on n

on n
on g

on g
52 se

52 se
Isin

Isin
s de

s de
-hau

-hau
inal

inal
-bas

-bas
de

de
ur

ur

PLATINE (5) 978 928 BLÉ À PARIS(3) 272 280.5

Coup

Coup
Coup

Coup
Clôtu

Clôtu
Code

Code
Cour

Cour
Nom

Nom
Date

Date
Vale

Vale
Plus

Plus
Plus

Plus
Var.

Var.

PALLADIUM À LONDRES 1451 1394 En cents par LB à  New­York (1 T = 2 004,61 LB).

(1)

Singapour en US Cents par kilo.
(2)

 En Euros la Tonne.
(3)
(4) Cours à  Londres en US cents par once.
FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns .........................   594  625 659 585 ­4,96 (5) A Londres, en dollars par once.

FR0000047664 1,41 1,41 8/16 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87 .............. 117 111,60 142,80 100,86 ­15,09 MÉTAUX DE BASE
(AU LME, À TROIS MOIS, EN DOLLARS PAR TONNE)
FR0000047839 4,95 4,95 10/09 152,45 BNP Paribas janv. 85 ................................... 82  92,40 110 84 ­16
03­03­23 24­02­23 MARCHÉ DES CHANGES MONNAIES COURS FIXÉS
FIN 2011
COURS INDICATIFS**
FR0000140063 2,49 2,93 7/14 152,45 BNP Paribas TP 84 ...................................... 125 120 130 110 ­3,91 ALUMINIUM 2366 2368.35 03­03­23 24­02­23

FR0000047805 0,29 0,29 5/17 152,45 C.I.C. mai 85................................................. /140223  122,01 133 122 ­8,26 CUIVRE 8894.85 9059.35 ETATS­UNIS DOLLAR 1.2939 1.0615 1.0545

FR0000047821 9,91 9,91 10/15 152,45 D.I.A.C. mars 85........................................... 251,85 275 225 ­10,04 ETAIN 24824 26475 GRANDE­BRETAGNE LIVRE 0.8353 0.8852 0.8827
 252,50
NICKEL 24136 25575 SUISSE FRANC SUISSE 1.2156 0.9957 0.9913
FR0000047789 1,34 1,58 6/17 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly..........   129,02  125 134,02 120 ­4,78
PLOMB 2107.15 2089.4 SUÈDE COURONNE 8.9120 11.1399 11.0619
FR0000047722 15,26 15,26 11/14 762,25 NATIXIS TPA nov. 85 .................................... 636  668 720 617,50 ­1,23 ZINC 3074 3059.9 NORVÈGE COURONNE 7.7540 11.0620 10.9580
FR0000140014 21,40 25,17 10/19 152,45 Renault TP 83 .............................................. 346,70 350 419 265 ­12,67 PÉTROLE
CANADA DOLLAR 1.3215 1.4447 1.4353
FR0000140030 1,74 2,05 7/16 152,45 Saint Gobain TP 83...................................... 131 124 135 115,18 0,77 (MARCHÉS À TERME, 1ÈRE ÉCH., EN USD/BARIL)
JAPON YEN 100.2000 144.4660 143.8010
03­03­23 24­02­23
FR0000047656 24,41 24,41 10/16 152,45 Sanofi oct. 87............................................... /150223  580 580 580 ­4,92 AFRIQUE DU SUD RAND 10.4830 19.2892 19.4199
BRENT 85.44 82.86
FR0000140022 17,46 20,54 10/18 152,45 Sanofi TP 83.................................................   649,20  649,20 731,50 612 ­15,69 AUSTRALIE DOLLAR 1.2723 1.5709 1.5651
WTI 79.175 76.025
FR0000047607 3,07 3,61 7/15 152,45 St­Gobain mai 83, 2e tr................................ 112,18  113,96 135,30 110,05 ­7,24 FUEL LRD À ROTTERDAM **Cours publiés par la B.C.F. pour 1 euro