53e année • No 1604 du 2 au 8 octobre 2020 - 4,90 €

IMPÔTS 2021
Les réductions
et les crédits
prévus dès
L’hebdo Conseil Bourse et Placements maintenant p. 23

SUEZ VINCI
Le prix d’une «Notre groupe est bien

JLUTTCAPAPICTURES-VINCI
éventuelle OPA armé pour continuer à
reste incertain p. 8 faire face à l’imprévu» p. 24

ADOBESTOCK
Xavier Huillard,

CAC 40
SUEZ

PDG de Vinci.

Le palmarès des actions au 3e trimestre

22 valeurs
à acheter pp. 4-5

SHUTTERSTOCK

Le Revenu vous a fait gagner • Valeurs en vue LAGARDÈRE Bernard Arnault dope l’action
Peugeot, Arcelormittal, ÉTATS-UNIS
Le titre s’est envolé de 32,3% quand
Trigano Bonduelle, Neoen,
Voltalia, Crit,
Lagardère [MMB], en euros
Groupe Arnault a annoncé avoir pris
Trump 0
+45% depuis
25
Guerbet (pp. 8-9) 20 une participation de 5% au capital du Biden 0
15
notre conseil d’achat distributeur et éditeur. Jusqu’où ira le
SOURCE : SYMEX

10 21,12
• Commentaire PDG de LVMH pour faire contrepoids
REUTERS/JONATHAN ERNST
30/09
Trigano [TRI], cours en euros 5
2019 2020
Toujours plus au duo Amber-Vivendi ? (p. 9)
130 Acheter
le 3 juillet 2020
vert ! (p. 2)
120 à 91,10 €
TOTAL Cap sur les énergies renouvelables
110 • Analyse graphique
Axa, Carrefour, Le PDG a rassuré sur le maintien Le président
100 131,80 Total [FP], cours en euros
SOURCE : SYMEX

30/09 Engie, LVMH, du dividende au niveau actuel sortant et

90 60 29,20
Juillet Août Septembre L’Oréal, Renault (p. 20) 50 30/09 avec un prix du pétrole à 40 dollars son challenger
40 le baril. Il a aussi détaillé les nouvelles démocrate se sont
SOURCE : SYMEX

L’engouement actuel pour les • Sicav et fonds 30

affrontés pendant
ambitions du groupe dans les énergies
camping-cars dans ce contexte Le suivi de la sélection
20
2019 2020 faiblement émettrices en CO2. (p. 7) quatre-vingt-dix
de crise sanitaire ne se dément du Revenu (pp. 18-19) minutes lors
pas. Au quatrième trimestre
GENSIGHT L’heure de vérité pour la biotech d’un premier
de l’exercice clos le 31 août, • Agenda débat émaillé
les ventes du leader européen Les rendez-vous La société espère décrocher le sésame européen pour
d’échanges confus
du secteur ont bondi de 33,7%. de la semaine à ne sa thérapie destinée aux patients souffrant de neuropathie
et d’injures. (p. 6)
Trigano devra augmenter pas manquer (p. 22) optique héréditaire de Leber. Un pari risqué. (p. 10)
ses capacités de production
pour répondre à un carnet Le Revenu Index de nos conseils
de commandes record. Magazine Placements ACHETER CONSERVER
• Baikowski .......................................p. 7
Des acquisitions ne sont pas • Alstom .............................................p. 7 • Akwel ...............................................p. 7
• Cie des Alpes.................................p. 7
à exclure. Le titre pourrait • Bonduelle .......................................p. 8 • Groupe Crit ....................................p. 9
• Guerbet...........................................p. 9
rapidement retrouver • Gensight ...................................... p. 10 • Neoen ..............................................p. 8
• Latécoère .......................................p. 7
son sommet historique • Gérard Perrier ...............................p. 7 • Suez..................................................p. 8
• Manitou ..........................................p. 7
d’août 2018 à 180 euros. • Lagardère .......................................p. 9 • Tarkett .............................................p. 7
• Quadient ........................................p. 7
Notre conseil d’aujourd’hui : • Patrimoine & Commerce ..........p. 7 • Veolia ...............................................p. 8
• Quantum Genomics ...................p. 7
vous pouvez encore acheter. • Peugeot SA ....................................p. 8 • Voltalia ............................................p. 9
• Roche Bobois ................................p. 7
M 01327 - 613S - F: 4,90 E Retrouvez tous nos conseils
• Total .................................................p. 7 sur les valeurs du CAC 40

3’:HIKLNC=\UY^UY:?k@g@b@n@g";
VENDRE
• Vinci .............................................. p. 24 • Arcelormittal .................................p. 8 en page 5.

www.lerevenu.com En vente actuellement

 À retenir cette semaine
Une semaine du CAC 40
L’analyse de Laurent Saillard
Toujours
plus vert !
M. BERTRAND
➤ La crise sanitaire a accéléré la prise de
conscience sur les enjeux environnementaux.
Décarbonation. Alors que la se-
maine de la finance responsable
se tient du 1er au 9 octobre, le
verdissement de l’économie,
la lutte contre le dérèglement
climatique et la quête de décar-
bonation n’ont jamais été au-
tant à l’ordre du jour. Les incen-
dies gigantesques et non
maîtrisables sur tous les conti-
nents, la fonte des icebergs et
les menaces sur la biodiversité
ont fini par marquer les opi-
nions publiques, les dirigeants
politiques et les investisseurs.
Les gouvernements se doivent
d’indiquer la bonne direction à
suivre après l’Accord de Paris.
À la surprise générale, le pré-
sident Xi Jinping a annoncé, à
l’assemblée générale des Na-
tions unies, son intention d’at-
teindre la neutralité carbone
pour l’économie chinoise en
2060. De la promesse à sa réali-
sation, il reste au premier émet-
teur mondial de gaz à effet de
serre un grand bond en avant à
faire ! Mais le signal envoyé est
très fort, surtout à l’endroit des
États-Unis, à la traîne après
s’être retirés de l’Accord.
Responsable. L’Union euro- plus réticentes, la finance verte
péenne, elle, s’est fixé le même
objectif pour 2050. Parmi les
initiatives récentes, le gouver-
nement français a présenté un
budget «vert» dans
son projet de loi de
finances 2021, très Retrouvez tous
tourné vers la transi- les cours de Bourse
tion énergétique sur notre site.
(lire p. 23). Les dé-
penses sont répar- www.lerevenu.com de la gestion ou de
ties en plusieurs ca-
tégories selon leur contribution
à la décarbonation. Les investis-
seurs, eux aussi, prennent de
plus en plus conscience qu’ils
doivent «investir responsable»
2 Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604
(ISR) pour la planète et ses oc-
cupants, afin que la finance de-
vienne un vecteur de mutation
de l’économie. L’offre de fonds
prenant en compte ces exi-
gences extra-financières s’est
nettement élargie. Les gérants
ont étoffé leurs gammes de vé-
hicules ayant obtenu les labels
de l’État français – ISR ou Fi-
nance verte – devenus une arme
commerciale majeure dans la
quête de nouvelles souscrip-
tions. La vague s’est renforcée
cette année avec la crise sani-
taire qui dramatise la question
de l’avenir collectif de l’huma-
nité. La performance boursière
de certaines valeurs technolo-
giques et de santé, qui ont le
plus de chance de remplir les
critères de sélection de l’inves-
tissement responsable ou vert, a
encouragé la tendance.
Divergences. Mais cette prise
de conscience aiguë n’empêche
pas des divergences de vues.
Certaines sociétés de gestion,
comme BNP Paribas AM ou
Natixis IM, veulent promouvoir
l’agenda vert de la Commission
de Bruxelles. Pour d’autres,
doit accompagner la tendance,
mais n’a pas vocation à mener
le combat, même si, en pleine
croissance, elle est perçue
comme l’un des
principaux moteurs
d’avenir de la ges-
tion d’actifs. Faut-il
alors des normes is-
sues de l’industrie
l ’ U n i o n e u ro p é -
enne ? Les grands noms de la
gestion, prêts à soutenir la
finance durable, ne sont pas
tous disposés à subir les con-
traintes de la réglementation.
CHIFFRES CLÉS
40,8%
Les investisseurs
étrangers détiennent
40,8% du capital des
sociétés françaises du
CAC 40, une proportion
en baisse continue depuis
2013 (47,8% à l’époque).
Un quart seulement
de ces entreprises phares
sont détenues à plus de
50% par des non-résidents,
qui proviennent par ailleurs
très majoritairement de la
zone euro et des États-Unis.
920 millions
de dollars
JPMorgan va
verser 920 millions
de dollars aux autorités
américaines pour mettre
fin aux poursuites dans
une affaire de manipulation
de contrats à terme sur
les métaux. En cause,
des pratiques de spoofing
consistant à placer de
nombreux ordres puis
à les annuler dans le but
de donner une image
tronquée aux autres
intervenants de marché.
Quarante
opérations
L’actionnariat
salarié a eu le vent en
poupe l’an passé, avec pas
moins de 40 opérations
collectives menées parmi
les entreprises du SBF 120
sous forme d’augmentation
de capital ou de cession
d’actions en faveur des
salariés, selon le cabinet
Eres. Le montant total
ressort à 3,4 milliards d’euros,
très proche du record
de 2018 (3,48 milliards).  des jeunes pousses. Le triste
Variation sur cinq séances : +0,02%
ÉCONOMIE
BCE
Changement de cible ? François
Villeroy de Galhau, gouverneur
de la Banque de France,
plaide pour que la BCE
GETTY IMAGES FOR SPOTIFY
abandonne son objectif
d’une inflation «proche
de, mais inférieure à 2%»
pour une cible de 2% qui
pourrait être dépassée
un certain temps, sans
Daniel Ek.
déclencher de resserrement
monétaire. Ce qui reviendrait le fondateur et PDG du suédois
à emboîter le pas à la Fed, Spotify (première plateforme
qui vient d’adopter une cible mondiale de musique en ligne),
moyenne d’inflation. veut investir 1 milliard d’euros
dans des jeunes pousses
États-Unis technologiques du Vieux
Nouveau plan démocrate. Continent. Soit un tiers
Alors que les mesures de sa fortune personnelle.
massives prises fin mars
Siemens
s’achèvent, les discussions
Démarrage boursier sans éclat
pour l’énergie. Plus grosse
introduction en Europe en
2020, la cotation à Francfort
de Siemens Energy, la branche
historique du conglomérat
allemand, s’avère poussive.
Réalisée en bas de fourchette,
l’opération a été suivie
d’un repli du titre dans
les premiers échanges.
JOHN HARRINGTON
Résultat : une valorisation
de 16,5 milliards d’euros.
Siemens conserve 55% du
capital, mais veut descendre
Nancy Pelosi.
à terme à 25% afin de se
sur un nouveau soutien ont concentrer sur des activités
repris entre la Maison-Blanche à plus forte croissance
et les démocrates. Leur chef et mieux margées.
de file à la Chambre, Nancy
Pelosi, veut faire voter une GOUVERNANCE
enveloppe de 2 200 milliards
de dollars, après avoir proposé Activisme
3 400 milliards dans un premier Nelson Peltz s’invite chez Comcast.
temps. Les républicains, L’activiste actionnarial s’est
eux, ont évoqué un montant trouvé une nouvelle cible.
de 1 300 milliards de dollars… Nelson Peltz vient d’engager
La recherche d’un compromis 900 millions de dollars avec
dure maintenant depuis son fonds Trian pour prendre
près de cinq mois.
ENTREPRISES
Spotify
Daniel Ek à la rescousse
constat d’un trop petit
GEORGE C. ANDERSON
nombre d’acteurs européens
du numérique capables
de rivaliser avec les géants
américains et chinois pousse
certains à l’action. Daniel Ek, Nelson Peltz.
www.lerevenu.com
 À retenir cette semaine

À Pékin, l’automobile Transactions

tient de nouveau salon de dirigeants
Contraintes sanitaires obligent, le
Bouygues
rendez-vous 2020 du salon automobile Martin Bouygues, PDG, a acquis
de Pékin, qui se tient jusqu’au 5 octobre, les 21 et 22 septembre, via
n’aura sans doute pas le lustre des le holding familial SCDM,
pour 18 027 000 € d’actions
éditions précédentes. Mais alors que les à un prix moyen unitaire
autres grands salons automobiles dans de 30,04 €.
le monde ont été annulés cette année,
Essilorluxottica
la vitrine chinoise, riche de nouveautés Hubert Sagnières, directeur
dans l’électrique, concentre les espoirs général délégué, a obtenu le
ANDREAS LANDWEHR-DPA/PICTURE-ALLIANCE

d’une industrie en souffrance, 22 septembre 35 000 actions

gratuites, valorisées à 108,70 €.
confrontée aux surcapacités et aux défis
technologiques. Sans doute insuffisant Air Liquide
pour échapper à une troisième année Benoît Potier, PDG, a touché
le 21 septembre 21 864 actions
consécutive de recul des ventes gratuites, des titres valorisés
(-10% attendus en Chine en 2020). 139,25 € à l’unité.

Mouvements
0,4% du câblo-opérateur VERBATIM
américain Comcast, En vue «La taxation sur Ipsen
propriétaire de NBCUniversal Philippe Lopes-Fernandes,
et du britannique Sky. Sébastien Soriano le numérique est mûre diplômé de l’ISG, est nommé
Alors que l’action est proche Le Monsieur Loyal des enchères de la 5G. vice-président exécutif et sera
de son plus-haut historique, Arbitre des télécoms en France depuis son aujourd’hui. Nous avons basé à Cambridge (Massachusetts,
il la juge sous-valorisée. arrivée à la tête de l’Arcep il y a cinq ans, États-Unis). Avant de rejoindre
cet X-Télécom Paritech de 45 ans donné sa chance à
Ipsen, il a travaillé chez Merck
FINANCE conduit actuellement la procédure un accord international, KGaA, où il était vice-président
d’enchères pour l’attribution des senior, directeur mondial du
HSBC nouvelles licences de téléphonie mais si la négociation développement et de la gestion
La vente de la branche française mobile de cinquième génération. des partenariats. Auparavant,
pour 1 euro ? La banque Un exercice d’équilibriste entre échoue à l’OCDE d’ici il y avait occupé plusieurs postes
sino-britannique a bien une multitude de parties prenantes en développement, fusions
– État, opérateurs, entreprises,
la fin de l’année il y aura
du mal à trouver un repreneur et acquisitions, finances et
BRIGITTE BAUDESSON

pour son activité de détail équipementiers, société civile – une taxe européenne.» marketing, en France, au Portugal,
en France. Alors que les aux intérêts souvent divergents. en Allemagne, en Suisse
concurrents directs ont tour Onze lots sont en jeu. Clément Beaune, secrétaire
d’État aux Affaires européennes et aux États-Unis.
à tour retiré leurs offres, seuls
deux fonds d’investissement,
dont Cerberus, resteraient en Cela ne fait pas les affaires
lice pour reprendre l’ex-Crédit des assureurs : la profession
Commercial de France. juge les risques de pandémie
Avec une offre à un prix et de cyberattaque parmi
les plus difficiles à couvrir. Les irréductibles
ÉPARGNE du surgelé français
BNP Paribas
La facture Helvet Immo. La cour à l’assaut de la Bourse
d’appel de Paris a tranché :
dans l’affaire Helvet Immo, ʼˡ˧˥ˢ˗˨˖˧˜ˢˡ˘ˡʵˢ˨˥˦˘
la banque de la rue d’Antin
doit indemniser sans délais
près de 2 300 clients
parties civiles à hauteur ˈˡ˘˘ˡ˧˥˘ˣ˥˜˦˘˙˔ˠ˜˟˜˔˟˘˔ˠ˕˜˧˜˘˨˦˘
de 120 millions d’euros.
En 2008 et 2009, sa filiale ʥʣʥʣʭʶʴʱʥʥˀϫʢʥʣʥʨʤʭʶʴ˫ʨ
HSBC

BNP Paribas Personal Finance

sous le plancher ! Selon avait octroyé des crédits ʥʣʥʣʭ˅ʸˋʱʣʟʥʨˀϫʢʥʣʥʨʭ˅ʸˋ˫ʦʣ
Reuters, un euro symbolique immobiliers en francs suisses
serait proposé, si tant est et remboursables en euros.
que HSBC France aura au Mais l’envolée de la devise ˈˡ˘˘ˡ˦˘˜˚ˡ˘˘ˡ˚˔˚̻˘
préalable été recapitalisé suisse à partir de 2010 avait
à hauteur de 500 millions. précipité les emprunteurs ˔˨˫˖ˢˡ˩˜˖˧˜ˢˡ˦˙ˢ˥˧˘˦
dans l’impasse financière. ʿϞ˔ˣˣ˥ˢ˕˔˧˜ˢˡ ˗˨ ˃˥ˢ˦ˣ˘˖˧˨˦ ˡ˘ ˗ˢ˜˧ ˣ˔˦ ̼˧˥˘

Assurance La banque a fait appel.

˖ˢˡ˦˜˗̻˥̻˘˖ˢˠˠ˘˨ˡ˔˩˜˦˙˔˩ˢ˥˔˕˟˘˦˨˥˟˘˦˩˔˟˘˨˥˦ ʤʣʣʘ˙˥˔ˡ̹˔˜˦ʠ̻ˤ˨˜˧˔˕˟˘ʠ˔˖˖˘˦˦˜˕˟˘
ˠˢ˕˜˟˜̺˥˘˦ ˢ˙˙˘˥˧˘˦ʡ ʿ˘˦ ˜ˡ˩˘˦˧˜˦˦˘˨˥˦ ˦ˢˡ˧ ˜ˡ˩˜˧̻˦
Une hiérarchie des risques ̲ ˣ˥˘ˡ˗˥˘ ˔˧˧˘ˡ˧˜˩˘ˠ˘ˡ˧ ˘ˡ ˖ˢˡ˦˜˗̻˥˔˧˜ˢˡ ˟˘˦

Assurance vie ʹ˔˜˧˘˦˟˘˖˛ˢ˜˫˗Ϟ˜ˡ˩˘˦˧˜˥˗˔ˡ˦

bouleversée. Classés au huitième
rang l’an dernier, les risques
Une collecte à la peine.
˙˔˖˧˘˨˥˦˗˘˥˜˦ˤ˨˘˦˗̻˖˥˜˧˦˔˨˖˛˔ˣ˜˧˥˘ʦ˽ʹ˔˖˧˘˨˥˦
˗˘ ˥˜˦ˤ˨˘˦ ̍ ˗˨ ʷˢ˖˨ˠ˘ˡ˧ ˗Ϟ˘ˡ˥˘˚˜˦˧˥˘ˠ˘ˡ˧ʟ
ˡˢ˧˔ˠˠ˘ˡ˧ ˔˨˫ ˥˜˦ˤ˨˘˦ ˟˜̻˦ ̲ ˟Ϟ˔˖˧˜˩˜˧̻ ˘˧ ˔˨˫
˥˜˦ˤ˨˘˦ ˟˜̻˦ ̲ ˟Ϟ˘ˡ˩˜˥ˢˡˡ˘ˠ˘ˡ˧ ˖ˢˡ˖˨˥˥˘ˡ˧˜˘˟ʟ ˔˜ˡ˦˜
˨ˡ˘˘ˡ˧˥˘ˣ˥˜˦˘˥˘˦ˣˢˡ˦˔˕˟˘
ʶˢˠˠ˨ˡ˜˖˔˧˜ˢˡ̲˖˔˥˔˖˧̺˥˘ˣ˥ˢˠˢ˧˜ˢˡˡ˘˟

liés aux pandémies et maladies
infectieuses figurent en 2020
en tête du classement Axa
Même si le rythme ralentit,
la décollecte de l’assurance
vie s’est poursuivie en août,
ˤ˨Ϟ˔˨ ˖˛˔ˣ˜˧˥˘ ʦ ˽ ʹ˔˖˧˘˨˥˦ ˗˘ ˥˜˦ˤ˨˘˦ ˗˘ ˠ˔˥˖˛̻
ˣˢ˨˩˔ˡ˧ ˜ˡ˙˟˨˘˥ ˦˘ˡ˦˜˕˟˘ˠ˘ˡ˧ ˦˨˥ ˟˘˦ ˩˔˟˘˨˥˦
ˠˢ˕˜˟˜̺˥˘˦ˢ˙˙˘˥˧˘˦̍˗˘˟˔ˁˢ˧˘˗Ϟ˂ˣ̻˥˔˧˜ˢˡʡ
ʷ˘˦ ˘˫˘ˠˣ˟˔˜˥˘˦ ˗˨ ˃˥ˢ˦ˣ˘˖˧˨˦ ˔ˣˣ˥ˢ˨˩̻ ˣ˔˥
˟Ϟʴ˨˧ˢ˥˜˧̻˗˘˦ˠ˔˥˖˛̻˦Ёˡ˔ˡ˖˜˘˥˦˦ˢˡ˧˗˜˦ˣˢˡ˜˕˟˘˦˦˔ˡ˦ 5e'8&7,21

des dix plus grands risques avec 8 milliards d’euros versés

émergents, réalisé par les épargnants français
˙˥˔˜˦˘˧˦˨˥˦˜ˠˣ˟˘˗˘ˠ˔ˡ˗˘˔˨ˣ˥̺˦˗Ϟ̻˖ˢˠ˜˔ˠʟ˔˜ˡ˦˜
ˤ˨˘˦˨˥˟˘˦˦˜˧˘˦ʼˡ˧˘˥ˡ˘˧˪˪˪ʡ˘˖ˢˠ˜˔ˠʠ˕ˢ˨˥˦˘ʡ˖ˢˠ
˘˧˪˪˪ʡ˔ˠ˙ʠ˙˥˔ˡ˖˘ʡˢ˥˚ʡ
,5 

à partir d’un sondage auprès sur leurs contrats, mais ʤ

˦ˢ˜˧˨ˡ˥ˬ˧˛ˠ˘˗˘˖˥ˢ˜˦˦˔ˡ˖˘˔ˡˡ˨˔˟˜˦̻˗˘ʧʣʘˣ˔˥
˥˔ˣˣˢ˥˧˔˨ʦʣ˦˘ˣ˧˘ˠ˕˥˘ʥʣʤʬʡʿ˔˖˥ˢ˜˦˦˔ˡ˖˘˗˨ ˆˢ˨˦˖˥˜ˣ˧˜ˢˡ˝˨˦ˤ˨Ϟ˔˨
de 2 600 experts. Suivent le 8,1 milliards de prestations. ˖˛˜˙˙˥˘˗Ϟ˔˙˙˔˜˥˘˦̻˧˔˜˧˗˘ʥʤʘ˘˧ʦʧʘˣˢ˨˥˟˘˦˘˫˘˥˖˜˖˘˦

changement climatique puis Depuis le début de l’année, ʥʣʤʫ˘˧ʥʣʤʬ˜ˡ˖˟˨˔ˡ˧˥˘˦ˣ˘˖˧˜˩˘ˠ˘ˡ˧ʧʘ˘˧ʥʦʘ˗˘

˖˥ˢ˜˦˦˔ˡ˖˘ ˢ˥˚˔ˡ˜ˤ˨˘ʡ ʥ˥̻˗˨˖˧˜ˢˡ ˗Ϟ˜ˠˣ͆˧ ˦˨˥ ˟˘
ʨˢ˖˧ˢ˕˥˘˜ˡ˖˟˨˦
la défaillance des systèmes la décollecte nette atteint ˥˘˩˘ˡ˨˗˘ʥʨʘʮ˩ˢ˜˥ˡˢ˧˘ʧʡʤʡʬʡʧ˗˘˟˔ˁˢ˧˘˗Ϟ˂ˣ̻˥˔˧˜ˢˡ
ʣʤʨʦʩʪʦʩʪʪϛ˪˪˪ʡ˘˖ˢˠ˜˔ˠʠ˕ˢ˨˥˦˘ʡ˖ˢˠ
˦˨˥˪˪˪ʡ˘˖ˢˠ˜˔ˠʠ˕ˢ˨˥˦˘ʡ˖ˢˠ
d’information (cyber-risques). 6,5 milliards d’euros.

www.lerevenu.com Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604 3

 À la une cette semaine
L’indice CAC 40 depuis le 30 juin -2,24%
Cours en points
5150
2 juillet
L’économie américaine a créé 4,8 millions
d’emplois en juin, une progression inédite.
5050 +2,5%
4 935,99
30/06/2020
4950
8 juillet
Nouveau record de contaminations
aux États-Unis avec plus de
60 000 cas
4850
de Covid-19
identifiés
en 24 heures.
SHUTTERSTOCK
4750
J.
Bilan trimestriel du CAC 40
Un calme trompeur
➤➤Le retour des craintes sanitaires, fin septembre,
a fait décrocher les marchés après un été plutôt
paisible. Les entreprises du CAC 40 évoluent
dans un environnement à faible visibilité.
L
a période estivale, sou-
vent marquée par une
grande volatilité voire de
violentes corrections (en
1998 et 2011 notamment), s’est
déroulée cette année dans une
ambiance de calme relatif.
Après la chute vertigineuse de
l’hiver dernier, puis une remon-
tée d’une rapidité inédite au
printemps, les investisseurs ont
limité leurs initiatives. Au troi-
sième trimestre, le CAC 40 a
stationné aux environs des
5 000 points dans un étroit cor-
ridor, si ce n’est une incursion
sous les 4 800 points fin juillet,
puis un décrochage plus du-
rable sous ce seuil fin sep-
tembre. Pour finir, le score est
proche de la ligne de flottaison
(-2,24%). La volatilité a beau-
coup reflué, à un niveau quatre
fois moindre que lors de son pic
de mi-mars (voir le graphique).
De même, l’éventail de perfor-
mances parmi les quarante va-
leurs vedettes a été plus faible
qu’à l’accoutumée (lire p. 5).
«Et maintenant ?», semblent
s’interroger les investisseurs.
Après une chute de 40% entre
fin février et mi-mars, suivie
d’un rebond de près de 40% en
moins de deux mois, le niveau
du CAC 40 demeure 20% en
4 Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604
+2,3%
15 juillet
Les bons résultats
intermédiaires
sur le candidat-vaccin
de la biotech
Moderna galvanise
les investisseurs.
Juillet
deçà de son plus-haut annuel
(6 111,41 points le 19 février).
Les marchés ont ainsi bien anti-
cipé le mouvement de yo-yo
conjoncturel : l’activité a connu
une contraction inédite au deu-
xième trimestre (-11,8% en
zone euro, -9,5% aux États-
Unis…), suivie d’un redémar-
rage en trombe en juillet, une
fois le gros des contraintes sani-
taires levé. L’ampleur du
rebond a même surpris favora-
blement les économistes. No-
tamment ceux de l’OCDE, qui
ont révisé le mois dernier à
Performance des principaux indices dans le monde sur trois mois
+12,3% +11,7%
+9,2%
+7,3%
Nasdaq CSI 300 S&P 500 Dow
Composite Jones
Le marché est à deux vitesses depuis fin juin : face aux Bourses européennes,
qui ont fait du surplace et demeurent pour la plupart en baisse d’au moins
15% depuis le début de l’année, Wall Street a retrouvé ses niveaux d’avant-
crise – et l’a même largement dépassé s’agissant du Nasdaq Composite.
Même constat pour la Bourse chinoise, au plus haut depuis 2015.
23 juillet
L’action Publicis décolle
de 8% à l’annonce
des résultats trimestriels
du groupe, bien moins
mauvais que prévu.
30 juillet
Avalanche de résultats semestriels
au sein du CAC 40. Le nouveau
patron de Renault, Luca de Meo,
annonce une perte de 7,3 milliards.
L’action plonge de 9,3%.
21 juillet
Point culminant du -2,1%
trimestre, à 5 173 points
en séance. Les Vingt-Sept
sont parvenus à s’accorder
sur un plan de relance
européen inédit
de 750 milliards d’euros.
EU
-4,5% leur anticipation de
contraction du PIB mondial
pour 2020, contre -6% en juin.
Un moteur bridé et dopé
Il n’empêche, la dynamique a
faibli depuis août et l’horizon
du retour au «monde d’avant»
reste très incertain. L’économie
française, qui a tourné en août
à 95% de son niveau d’avant-
crise, fonctionne actuellement
«comme un moteur qui serait à
la fois bridé et dopé», constate
l’Insee. D’un côté, l’activité
continue d’être massivement
soutenue par les dispositifs
exceptionnels des banques
centrales et les perfusions des
États, durablement en place – à
l’image du plan de relance eu-
ropéen, dont le volet subven-
+7%
+4,9%
Euro
Stoxx 50 FTSE MIB Bovespa
Nikkei DAX -0,5%
225 -2% -2,3%
7 août
21 août
En plein regain de tensions sino-américaines,
Les indicateurs avancés
Donald Trump signe un décret visant
(PMI) laissent poindre
à bannir la plate-forme TikTok 31 août
un ralentissement de l’activité
des États-Unis. Veolia part à l’assaut
en France, après une reprise
en flèche en juillet. de Suez en proposant
à Engie de lui racheter
près de 30% du capital.
IK
FREEP
GROUPE RENAULT
27 août
Jerome Powell
13 août annonce une nouvelle
Aux États-Unis, les discussions doctrine : la Réserve
entre démocrates et républicains fédérale américaine
sur un plan de relance géant tolèrera désormais
une inflation
restent au point mort.
à plus de 2%.
31 juillet 19 août
L’Insee dévoile Symbole de l’euphorie sur les valeurs
une chute historique technologiques, la capitalisation d’Apple
du PIB français : -13,8% franchit le cap des 2 000 milliards
au deuxième trimestre. de dollars. Soit davantage que celle du CAC 40 ! APPLE
Août
tions débutera en 2021. De
Indice de volatilité
l’autre, l’économie reste entra-
vée par les incertitudes et les
du CAC 40, en points
contraintes liées à la crise sani- 80
taire. Le front du Covid-19 reste
60
crucial. Les espoirs autour d’un
vaccin ont provoqué des bouf- 40
fées d’optimisme cet été sur les
marchés, quand ces derniers 20
ont flanché fin septembre avec
0
la réaccélération de l’épidémie Janvier Mars Mai Juillet Sept.
en Europe et la multiplication
des mesures de restriction.
Les entreprises du CAC 40 CAC 40, même si le consensus
évoluent ainsi dans un environ- reste assez optimiste sur les
nement à faible visibilité. Lors prévisions de profits pour 2020
de la publication des résultats et 2021 de Teleperformance,
du deuxième trimestre, ampu- Dassault Systèmes, Worldline,
tés presque aux deux tiers, près Air Liquide ou encore Sanofi.
de la moitié d’entre elles n’a Le deuxième camp est consti-
livré aucune prévision chiffrée tué des valeurs de l’aéronau-
pour 2020. Le consensus des tique (Airbus, Safran, Thales),
analystes anticipe, lui, une de la banque (Société Générale,
chute de 48% des bénéfices net BNP Paribas et Crédit Agricole)
par action du CAC 40 sur l’exer- et de l’automobile (Peugeot et
cice en cours, puis un rebond de Renault), pour lesquelles les
68% l’an prochain. analystes n’entrevoient pas de
retour à la rentabilité d’avant-
Des effets asymétriques crise avant au moins 2022. Il
Au-delà de ce tableau d’ensem- faudrait enfin ajouter une troi-
FTSE Ibex 35 ble, les inégalités sont criantes, sième catégorie : celle des en-
tant la crise sanitaire a des con- treprises durement touchées
séquences asymétriques d’un par la crise mais sans doute pas
SOURCE : FACTSET
-5,2%
-7,8% secteur à l’autre. Le consensus durablement. C’est le scénario
et la Bourse anticipent claire- que le marché joue notamment
ment une reprise en «K» pour sur les valeurs du luxe (LVMH,
les entreprises, dans laquelle Kering et Hermès) : leur cours
certaines accélèrent quand résiste très bien depuis le début
d’autres s’enfoncent. Faute de de l’année, malgré des chiffres
compartiment technologique d’affaires amputés d’environ
consistant, le premier camp est 40% au deuxième trimestre.
peu représenté au sein du Marianne Py et la rédaction
www.lerevenu.com
 À la une cette semaine

8 septembre LE PALMARÈS DES VALEURS DU CAC 40 AU TROISIÈME TRIMESTRE

La Bourse de Paris finit par être

ALSTOM TRANSPORT A. FÉVRIER

contaminée par la correction Nom [CODE] Cours au Variation Ratio Notre conseil aujourd’hui
VEOLIA

à Wall Street, où le Nasdaq 30 septembre au 3e cour sur

2020 trimestre BNA (1)
a reperdu 10% en trois jours.
+21,5% Vendez. La cession de la filiale américaine a été
Arcelormittal [MT] 11,38 € 11,1
bien accueillie (voir p. 8) mais la visibilité manque.
-3,7% 21 septembre
Accor sort du CAC 40, Alstom y entre. +17,2% Achetez. Le portefeuille de marques garde du potentiel
Kering [KER] 567,60 € 24,7 et le free cash flow devrait dépasser les 2 milliards d’euros.
+16,7% Achetez. Nouveau sommet historique pour l’action
4 803,44 Teleperformance [TEP] 263,60 € 28,4 de cette authentique valeur de croissance.
30/09
+12,4% Achetez. Le spécialiste des matériaux de construction
Saint-Gobain [SGO] 36,01 € 12 sera l’un des grands bénéficiaires du plan de relance.
-1,6% 22 septembre
Face à l’accélération Conservez. Les dirigeants du fabricant de puces ont
STMicroelectronics [STM] 26,26 € +8,5% 21,3 relevé fin juillet leur objectif de chiffre d’affaires annuel.
de l’épidémie
3 septembre des mesures de restriction +7,7% Achetez. La résistance bien meilleure que prévu des comptes
Capgemini [CAP] 109,75 € 14,7 au premier semestre a été saluée par les investisseurs.
Le Premier ministre Jean Castex sont prises dans plusieurs
présente son plan de relance grandes villes européennes, +7,3% Achetez. L’industriel accélère son développement
Schneider Electric [SU] 106,05 € 21,2 dans les logiciels et les services. Une stratégie plébiscitée.
à 100 milliards, qui fait la part notamment à Madrid.
belle aux entreprises et +7% Achetez. Le groupe, qui a revu son contrat de mariage
Peugeot [UG] 15,50 € 4,8 avec Fiat Chrysler, défend ses marges avec efficacité.
à la transition écologique.
+5,5% Achetez. Le spécialiste des gaz industriels s’impose
CC Air Liquide [AL] 135,50 € 24,7 comme le chef de file de la filière hydrogène en France.
1er septembre
L’euro fait une brève incursion +4,2% Achetez. Grâce à son modèle résilient, la rentabilité
Vivendi [VIV] 23,80 € 18,6 reste élevée. La valeur la moins risquée du secteur.
au-delà de 1,20 dollar. Une première
-3,7%
+4% Achetez. La résistance du titre est alimentée par
depuis le printemps 2018. Dassault Systèmes [DSY] 159,75 € 37,5 un modèle solide basé sur d’importants revenus récurrents.
+3,8% Achetez. Les dirigeants de l’énergéticien veulent accélérer
Engie [ENGI] 11,42 € 10,7 la transformation du groupe vers l’énergie renouvelable.
Septembre
+2,7% Achetez. L’acquisition de Bombardier Transport aboutira
SOURCE : SYMEX - INFOGRAPHIE : SONIA SOWINSKI
Alstom [ALO] 42,52 € 17,4 au premier trimestre 2021. Une opération transformante.
+2,3% Conservez. La crise du Covid a changé la donne
LVMH [MC] 399,40 € 29,2 sur le rachat de l’américain Tiffany. L’incertitude demeure.
Un début de rééquilibrage vers les valeurs cycliques Vendez. Le groupe peine toujours à convaincre. Le projet
Essilorluxottica [EI] 116,15 € +1,7% 28,4 de rachat de Grandvision pourrait être remis en cause.

L a plupart des pensionnaires

de l’indice phare ne se sont
guère éloignés de leur base au
début septembre, a semé le doute
sans toutefois causer de dégâts
durables. Elle a en tout cas favorisé
Legrand [LR] 68,18 € +0,8% 21,7 Conservez. Le spécialiste du petit appareillage électrique
déploie un beau modèle mais souffre dans la crise.

-0,7% Achetez. L’une des rares sociétés du CAC 40 pour laquelle

troisième trimestre : la performance un début de rééquilibrage Carrefour [CA] 13,67 € 10,2 le consensus prévoit une hausse des bénéfices en 2020.
de près des trois quarts des titres vers certaines valeurs sensibles
-0,7% Conservez. Le volume des ventes a été affecté par la crise,
s’inscrit dans une fourchette à la conjoncture et/ou décotées. Michelin [ML] 91,72 € 10,9 mais la discipline de prix est une force.
de plus ou moins 10%. Les actions Le regain de l’action Arcelormittal
-1% Conservez. Le bilan du groupe de luxe est solide.
à coloration technologique en est le plus bel exemple. L’annonce Hermès [RMS] 736,20 € 50,3 Et les anticipations de bénéfice net repartent à la hausse.
et/ou de croissance ont continué du plan de relance français, qui
-1,7% Conservez. Le constructeur s’engage dans une course de
à pousser leur avantage, à fait la part belle à la transition Renault [RNO] 22,20 € 13,4 fond pour retrouver la rentabilité. Pertes historiques en 2020.
l’image de Dassault Systèmes, écologique, a par ailleurs eu un effet
-2,3% Vendez. Sans visibilité sur le retour à la normale du transport
STMicroelectronics et surtout positif sur plusieurs titres, dont Airbus [AIR] 62,07 € 20,9 aérien, le géant a engagé une vaste restructuration.
Teleperformance. À l’œuvre Saint-Gobain (rénovation énergé-
-2,6% Achetez. Du BTP aux télécoms, la diversité des métiers
depuis plus d’une décennie, tique des bâtiments), Air Liquide Bouygues [EN] 29,62 € 10,7 permet une certaine résilience dans la crise.
la surperformance des valeurs (essor de l’hydrogène) ou encore
-2,8% Achetez. Dans un contexte économique difficile, le leader
de croissance s’est nettement Alstom (aides aux infrastructures). L’Oréal [OR] 277,60 € 34,8 mondial de la beauté croît plus vite que son marché.
accrue cette année, face à une Quant aux valeurs financières,
-2,8% Achetez. Le groupe a bien résisté malgré la fermeture
crise qui a épargné voire favorisé éprouvées par la baisse des taux Pernod Ricard [RI] 136,15 € 21,8 des cafés, hôtels et restaurants liée au confinement.
l’économie numérique. De et la hausse du coût du risque, Conservez. Le groupe de communication relève
surcroît, le rendement toujours plus elles ont encore creusé leurs pertes Publicis Groupe [PUB] 27,58 € -4,3% 6,4 un peu la tête. Mais la fin d’année risque d’être difficile.
anémique sur la plupart des classes – surtout Société Générale, dont Vendez. Forte capacité d’adaptation dans la crise.
d’actifs pousse les investisseurs à le cours a touché un nouveau Safran [SAF] 84,44 € -5,4% 22,1 Mais la visivilité est trop faible sur les activités de services.
privilégier les valeurs de croissance, plus-bas historique fin septembre. Achetez. Les revenus du laboratoire résistent plutôt
dont la prime de valorisation a À noter enfin le repli de titres au Sanofi [SAN] 85,33 € -5,9% 13,2 bien à la crise et la valorisation du titre est raisonnable.
ainsi été portée à un niveau inédit. profil plutôt défensif, tels Sanofi, Conservez. Les marchés sont attentistes face au projet
Danone et Orange. Spectateurs Veolia [VIE] 18,42 € -8% 14,7 de rachat par le groupe de son rival, Suez.
Un effet plan de relance du match traditionnel entre valeurs Achetez. L’action a marqué une pause, mais le secteur
Dans ce contexte, la correction de croissance et cycliques, ils sont Worldline [WLN] 70,12 € -9% 32,6 des paiements électroniques reste très dynamique.
sur la high-tech américaine, restés sur le banc de touche.  Vendez. Une activité très résistante, mais les ambitions
Atos [ATO] 68,80 € -9,4% 9,2 de croissance à moyen terme ne convainquent pas.
Achetez. Le titre semble décoté alors que les perspectives
La plus forte hausse : Arcelormittal +21,5% Danone [BN] 55,22 € -10,3% 15,3 de croissance et de rentabilité restent bien orientées.
Vendez. Malgré un portefeuille d’activités très diversifié,
Thales [HO] 64,16 € -10,7% 10,9 les perspectives du groupe d’électronique déçoivent.
Rattrapage. Le titre est habitué au parcours en montagnes russes.
Achetez. La suppression du dividende cette année
S’il a pris la tête du CAC 40 au troisième trimestre, il perd encore 28% Crédit Agricole [ACA] 7,47 € -11,3% 7,4 a pesé. Mais la forte solvabilité permet de se renforcer.
depuis le début de l’année. La cession à bon prix des activités d’Arcelor-
-12,4% Achetez. L’action recule à l’unisson du secteur bancaire
mittal aux États-Unis (lire p.8) explique une partie du rattrapage, sans BNP Paribas [BNP] 30,98 € 6,7 européen. Mais le profil diversifié est un atout.
oublier des achats à bon compte. Le manque de visibilité sur les pers-
-12,8% Achetez. La major du BTP est secouée par la crise.
pectives de fin d’année incite toutefois à la plus grande prudence. Vinci [DG] 71,52 € 13,4 Mais la forte baisse du titre offre une opportunité.
-14,1% Achetez. Pénalisé par la crise et par les préoccupations
Total [FP] 29,20 € 11,9
Plus forte baisse : Unibail-RW -37,2% Axa [CS] 15,78 € -15,2% 5,8
environnementales, le groupe s’emploie à verdir ses activités.
Conservez. L’assureur subit la facture de la crise sanitaire.
Le désendettement est plus lent que prévu.
Déroute. La foncière d’immobilier commercial est en pleine disgrâce. Conservez. En dépit d’une activité réputée «défensive»,
Après ce plongeon trimestriel, le cours d’Unibail-Rodamco-Westfield Orange [ORA] 8,88 € -16,5% 8,4 le dividende de l’opérateur télécoms diminue.
a été divisé par quatre depuis le 1er janvier. Au Covid-19 et aux doutes Conservez. Équipe de direction remaniée, fin des vaches
sur le modèle s’est ajoutée l’annonce d’une prochaine augmentation Société Générale [GLE] 11,32 € -23,5% 8,1 sacrées : massacrée en Bourse, la banque doit convaincre.
de capital de 3,5 milliards d’euros, massivement dilutive puisqu’elle Conservez. L’action a sombré, fragilisée par la crise
aboutira à la création de 80% d’actions supplémentaires. Seuls Unibail-RW [URW] 31,50 € -37,2% 3,5 et l’annonce d’une levée de capital très dilutive.
les actionnaires prêts à y participer conserveront leurs titres.
(1) Ratio cours de Bourse sur bénéfice net par action attendu en 2021. Source : Factset.

www.lerevenu.com Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604 5

 Comment va l’économie

➤➤Chine
En bref
États-Unis Donald Trump 0 - Joe Biden 0
L’activité repart ! La reprise
accélère en Chine. Dans le ➤➤Du résultat des urnes pas jugé utile de présenter un
secteur manufacturier, le PMI sortira une relance programme, se pose en candidat
officiel – indice focalisé sur les de «la loi et de l’ordre».
grands groupes – est remonté plus ou moins favorable
en septembre à 51,5 points aux marchés. Joe Biden n’effraie
(+0,5). Celui de Caixin – centré plus Wall Street

C
sur les PME – reste au niveau ’est la dernière ligne Néanmoins, dans le camp d’en
droite et elle promet, au face, l’ancien vice-président
Indices PMI chinois vu de la piètre qualité du d’Obama, qui incarne l’aile
60 55,9 premier des trois débats télévi- centriste du Parti démocrate,
Septembre
Services sés opposant le président répu- n’effraie plus Wall Street. Ses
blicain sortant Donald Trump grandes promesses sont «la
50
Manufacturier et son challenger démocrate hausse de l’impôt des sociétés

REUTERS / JONATHAN ERNST

Joe Biden avant l’élection du de 21% à 28%, le doublement
40 3 novembre. «Ce débat restera du salaire minimal à 15 dollars
comme l’un des pires de l’his- Le président sortant, Donard Trump, et son challenger démocrate, Joe Biden, de l’heure, l’extension de la cou-
SOURCE : FACTSET

51,5 toire», a déclaré à l’AFP Aaron se sont affrontés pendant quatre-vingt-dix minutes le 29 septembre, verture publique de santé, un
30 Septembre
2019 2020 Kall, enseignant à l’université lors d’un premier débat émaillé d’échanges confus et d’injures. plan d’infrastructures de
du Michigan et spécialiste des 2 000 milliards de dollars et une
élevé de 53 points (-0,1), grâce duels présidentiels. Certes, à la lumière des expé- nées trente. Au deuxième tri- hausse des impôts pour les
notamment à un rebond des riences passées, Donald Trump mestre, l’activité n’a-t-elle pas hauts revenus», comme le
exportations. Du côté du secteur Majorité nécessaire paraît en bien mauvaise pos- dévissé de 31,4% en rythme résume Bruno Cavalier, chef
non manufacturier (services au Congrès ture. Depuis le milieu du annualisé, après une contrac- économiste d’Oddo BHF.
et construction), le PMI officiel S’il est difficile de savoir qui est XIXe siècle, si l’on excepte le tion de 5% sur les trois pre- En revanche, dans le do-
a grimpé de 0,7 point, à 55,9… sorti vainqueur de cette joute cas particulier de William miers mois ? Et le Fonds mo- maine du commerce, en raison
soit son plus haut niveau depuis oratoire, du moins aux yeux des McKinley en 1900 (qui profita nétaire international table de l’attachement déclaré de
fin 2013 ! Après un été difficile, futurs votants, une chose est de la victoire éclair des États- désormais sur un recul du PIB Joe Biden au multilatéralisme,
l’hôtellerie, la restauration sûre : rien n’est encore joué à un Unis sur l’Espagne), aucun estimé à 6,6% cette année. «on peut espérer une approche
et les transports connaissent mois de cette échéance, comme président américain sollicitant Par ailleurs, Donald Trump plus apaisée vis-à-vis de l’Eu-
un regain d’activité grâce le montrent les enquêtes d’opi- un nouveau mandat dans un peut difficilement se glorifier de rope, mais non face à la Chine
à l’embellie sanitaire en Chine. nion (ces mêmes enquêtes qui contexte de récession n’a été sa gestion de l’épidémie, quali- car il y a désormais un large
donnaient gagnante Hillary réélu, à l’image de William H. fiée de «désastre chaotique consensus dans l’opinion et
➤➤Zone euro Clinton le 8 novembre 2016…). Taft (en 1912), Herbert Hoover absolu» par son prédécesseur dans les sphères dirigeantes en
Climat des affaires en berne. Une échéance d’autant plus dé- (1932), Gerald Ford (1976), Barack Obama (avec plus de faveur d’une politique de
L’indice mesurant la confiance cisive que, le même jour, les Jimmy Carter (1980) et George 205 000 décès). Dans son livre confrontation avec le régime
des chefs d’entreprise dans Américains voteront non seule- H. W. Bush (1992). Rage, le journaliste Bob Wood- chinois». L’un comme l’autre
la conjoncture est passé ment pour élire le 46e président ward, à l’origine du scandale du bénéficiera de la politique mo-
de -1,3 à -1,2 point entre des États-Unis, via un collège de Gestion désastreuse Watergate avec Carl Bernstein, a nétaire accommodante de la
août et septembre. Il était 538 grands électeurs, mais aussi de l’épidémie révélé, enregistrements à l’ap- Réserve fédérale, mais il reste
à 0 en février dernier, avant pour renouveler l’ensemble de Or, avec la crise sanitaire liée au pui, que le président sortant à espérer que le résultat défi-
la première vague de Covid-19. la Chambre des représentants et Covid-19, le locataire de la Mai- a sciemment minimisé la dange- nitif, pour la présidentielle
un tiers du Sénat. Or, une majo- son-Blanche doit faire face à rosité du Covid. Mais, dans le comme pour le Congrès, ne
rité est nécessaire au Congrès une récession d’une ampleur climat d’émeutes en vigueur de- tarde pas à être connu.
➤➤Allemagne
pour faire voter les lois fiscales. sans précédent depuis les an- puis la fin mai, Trump, qui n’a Gérard Blandin
Frénésie d’achats. Les ventes
au détail ont bondi de 3,1%
(sur un mois) en août et ont
finalement reculé de seulement
À surveiller Indicateurs clés
➤➤2 octobre, 14 h 30
Emploi américain. Le consensus
Changes et taux L’euro en dollar
table sur 850 000 créations L’euro en dollar L’euro en franc suisse

1,170
nettes d’emplois en septembre, variation 1 an variation 1 an
après 1,37 million en août. Le taux 1,170 +7% 1,080 -0,6%
+7%
de chômage passerait de 8,4% variation 1 an
à 8,2% de la population active. L’euro en livre sterling Taux de change effectif de l’euro
variation 1 an variation 1 an
Aversion au risque. Après
➤➤5 octobre, 11 heures 0,910 +2,5% 122,312 +25,8% avoir touché 1,20 dollar pour
Consommation en zone euro. la première fois depuis mai
Le dollar en yens Le dollar en yuans
Les ménages restent frileux : variation 1 an variation 1 an 2018 (le 1er septembre en
OBI

0,2% en juillet, contre une

après un repli de 1,3% en juillet
105,63 -2,3% 6,82 -4,4% séance), l’euro a rechuté
de 2,5%. Les investisseurs
première estimation de -0,9%. Ventes au détail en zone euro OAT 2 ans OAT 10 ans se replient depuis quelques
Les ménages allemands ont 25% variation 1 an variation 1 an
privilégié les équipements pour
leur foyer, au détriment des
20%
15%
-0,66% +5,9 points -0,28% -1 point 1,20
L’euro en dollar
vêtements et des chaussures. 10% Bund 10 ans Obligations américaines 10 ans
Les mesures de soutien variation 1 an variation 1 an
5% 1,15
du gouvernement, dont
la baisse temporaire de la TVA,
0% -0,56% +5,2 points 0,59% -108,3 points
-5%
semblent porter leurs fruits. Matières premières 1,10
SOURCE : FACTSET

-10% -1,3%
En glissement annuel Juillet
Once d’or (en $) Lingot (en €) 1,170
SOURCE : FACTSET

-15%
➤➤Japon 2019 2020 variation 1 an variation 1 an 29/09
Mi-figue, mi-raisin.
La production industrielle (sur un mois), les ventes au détail
1 851 +24,2% 51 430 +17,2%
1,05
2019 2020

nipponne a crû en août sont attendues stables en août. Baril de Brent (en $) Baril WTI (en $) semaines sur les actifs sûrs,
de 1,7% sur un mois. Cette variation 1 an variation 1 an
souvent libellés en dollar,
troisième hausse consécutive
s’accompagne toutefois
➤➤7 octobre, 8 heures 40,84 -34% 39,03 -30% inquiets de la flambée de
Production industrielle nouveaux cas de Covid-19
d’un sixième mois de recul allemande en août. Elle avait Tonne de cuivre (en $) Tonne de fer (en $)
variation 1 an variation 1 an
en Europe. Ils redoutent
pour les ventes au détail, en
repli de 1,9% sur la période.
bondi de 9,3% (sur un mois)
en juin, mais elle a progressé 6 546,20 +14,7% 124,02 +33,5%
notamment de nouvelles
restrictions sanitaires freinant
d’un modeste 1,2% en juillet.  Chiffres arrêtés le 29/09/2020. (1) Variation en points de base. Source : Symex. la reprise économique.

6 Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604 www.lerevenu.com

 Acheter / Vendre

L’action de la semaine
Total Cap sur le renouvelable
➤➤Le géant de l’énergie
a présenté une feuille
de route convaincante.
Son actualité. Le pétrolier se plie à un dé-
licat exercice d’équilibriste. Pris en étau
entre la crise sanitaire et les impératifs
du développement durable, le groupe
doit convaincre qu’il est capable d’inves-
tir dans les énergies renouvelables tout
en assurant une généreuse rémunération
à ses actionnaires. Jusqu’à présent, le
marché semblait sceptique. Certains ob-
servateurs commençaient même à antici-
per une baisse du dividende dans la fou-
lée des annonces de BP et Shell, qui ont
réduit drastiquement le leur ces derniers
mois. À l’occasion d’une journée investis-
seurs organisée fin septembre, le PDG de
Total, Patrick Pouyanné, a rassuré sur ce
point, indiquant que le coupon était sou-
tenable avec un prix du pétrole à 40 dol-
lars le baril. Il a en outre détaillé les nou-
velles ambitions de son groupe dans les
énergies faiblement émettrices en CO2.
L’objectif est d’augmenter progressive-
ment les investissements dans le do- Total [FP], cours en euros plusieurs semaines de baisse, ce sursaut
maine de 2 à 3 milliards de dollars par pourrait enclencher une revalorisation
an. L’électricité devrait représenter, d’ici 60 durable de Total en Bourse. Si la feuille
dix ans, 15% des ventes totales de l’en- de route est respectée, le titre apparaît
28,33
treprise, contre 30% pour le pétrole, 50 29/09 en effet particulièrement attrayant. Le
50% pour le gaz – avec une nette montée dividende – qui vient d’être confirmé à
en puissance du GNL – et 5% pour les son niveau de 2,64 euros par action –
40
biocarburants. Dès 2025, le renouvelable offre un rendement stratosphérique de
(solaire, éolien, etc.) et l’électricité géné- 8,8%. L’action valorise en outre moins de
reront plus de 1,5 milliard de dollars de 30 4 fois le flux de trésorerie anticipé pour
flux de trésorerie. À ce même horizon, le 2021, contre 5,3 fois en moyenne au cours
groupe vise désormais 35 GW de capaci- 20 des dix dernières années. Une décote
tés installées dans le renouvelable, 17 2018 2019 2020 d’autant moins légitime que le virage en-
contre un objectif précédent de 25 GW, gagé dans les énergies renouvelables
■ Capitalisation boursière 76 milliards d’€
puis une progression de 10 GW par an à pourrait, au contraire, justifier des multi-
partir de 2026. Cette accélération dans ■ Bénéfice net par action 2020/2021 (e) 1,12 € 2,37 € ples de valorisation plus élevés. À court
des activités plus vertes ne devrait pas terme, le titre risque de rester sous pres-
brider les perspectives financières de ■ Cours sur BNA (1) 2020/2021 (e) 25,2 11,6 sion dans le contexte d’incertitudes liées
Total, qui anticipe toujours une progres- ■ Dividende (2) 2020/2021 (e) 2,68 € 2,64 €
à l’évolution du Covid-19. Mais son prix
sion de son flux de trésorerie de 5 mil- actuel offre une opportunité dans une
liards de dollars entre 2019 et 2025. ■➤Rendement net 2020/2021 (e) 8,9% 8,8% perspective de moyen-long terme.
Johann Corric
Notre analyse. Ces annonces ont été bien ■ Tendance graphique Haussière
NOTRE CONSEIL ➤✔
accueillies. Le 30 septembre, l’action ■ Plus-haut / Plus-bas 06/01/2020 19/03/2020 Achetez. [FP] Objectif : 44 €.
s’est adjugé plus de 4% en cours de (sur un an) 49,95 € 20,70 € Profil : dynamique.
séance, prenant la tête d’un indice Prochain rendez-vous : résultats
(1) Bénéfice net par action. (2) Versé en …
CAC 40 par ailleurs peu inspiré. Après (e) Estimations Factset. du 3e trimestre, le 30 octobre.

Le suivi de nos conseils antérieurs

➤➤Quantum ➤➤Patrimoine
Genomics [ALQGC] & Commerce [PAT]
Conseillé à vendre le 18 octobre Conseillé à l’achat le 8 mars
2019, à 3,52 €. Depuis, le titre 2019, à 16,50 €. Depuis, l’action
a perdu 23%. La biotech a cédé de la foncière spécialisée dans les
une licence au taïwanais Orient centres commerciaux à bas coûts a
Europharma pour son Firibastat lâché 18%, affectée par le coup de
torchon sur le secteur. La capacité
Quantum Genomics [ALQGC], en euros de Patrimoine & Commerce à
5 continuer à verser un dividende
2,71 (1,25 euro au printemps, payé
4 29/09
à 80% en actions) est un atout.
3 Son positionnement ainsi que
la faiblesse des charges supportées
2 par les locataires permettront
de contenir le choc sur les loyers.
1 Achetez.
2019 2020
en Asie du Sud-Est, Australie ➤➤Roche Bobois [RBO]
et Nouvelle-Zélande. Elle pourra Conseillé à l’achat le 24 juillet
en contrepartie recevoir jusqu’à dernier, à 15,70 €. Le titre est
19 millions de dollars et des stable depuis. Au premier semestre,
redevances sur les ventes. le groupe d’ameublement
Quantum a déjà cédé les droits a fait état d’une perte nette
de ce produit en Amérique latine de 1,1 million d’euros, contre
au brésilien Biolab Sanus, pour un bénéfice de 4,1 millions d’euros
un montant proche. D’autres un an auparavant. Pénalisées
partenariats sont possibles. Mais par la fermeture des magasins et
Gérard Perrier [PERR], cours en euros
70
60
50
40
2019 2020
➤➤Gérard Perrier [PERR]
Conseillé à l’achat le 31 mai
2019, à 49,50 €. Le titre du
spécialiste des automatismes
et des équipements électriques
s’est depuis adjugé 25%. Il vient
de reprendre 13% en trois mois.
Malgré la crise sanitaire, le groupe
est resté bénéficiaire au premier
semestre, avec un résultat net
de près de 3,6 millions d’euros
(6 millions au 30 juin 2019).
Les dirigeants s’attendent à un
rebond net de l’activité au second
semestre. Ils préviennent toutefois
que la marge nette annuelle restera
inférieure à la moyenne historique.
➤➤Latécoère [LAT] ➤➤Tarkett [TKTT]
Conseillé à vendre le 5 juillet Conseillé à vendre le 26 juillet
2019, à 3,81 €. Depuis, la 2019, à 15,70 €. Le titre a depuis
capitalisation de l’équipementier cédé 27%. Il vient de reprendre
aéronautique a fondu des deux 33% les 28 et 29 septembre. Ce
tiers. Brièvement suspendue jour-là, le fabricant de revêtements
61,80 le 25 septembre, la cotation du titre de sols a annoncé que sa marge
29/09
a repris en baisse après l’annonce d’excédent brut d’exploitation
d’un plan visant à adapter l’outil (Ebitda) ajusté du troisième
de production à une crise profonde. trimestre serait supérieure
Latécoère prévoit la suppression à celle de l’année dernière (12,7%
d’un tiers de ses effectifs en France. au troisième trimestre 2019). Une
Confronté une baisse de cadence performance obtenue grâce aux
de 40% chez ses principaux clients, réductions de coûts, sans oublier
le groupe n’attend pas de retour de la baisse des matières premières.
son activité au niveau pré-Covid-19 Tarkett regagne en crédibilité.
avant… 2025. Une nouvelle OPA Conservez.
du fonds américain Searchlight
reste possible. Mais à un prix ➤➤Compagnie
qui sera forcément très inférieur des Alpes [CDA]
à celui proposé à l’automne 2019 Conseillé à vendre le 26 juin
(3,85 euros par action). dernier, à 18,50 €. L’action
Vendez. a perdu 10% depuis. L’exploitant
Latécoère [LAT], cours en euro de domaines skiables et de parcs
de loisirs a trouvé un accord avec
4 les banques pour la suspension de
1,24
29/09 certains covenants (ratios financiers
3 à respecter). Une bonne nouvelle
SOURCE DES GRAPHIQUES : SYMEX

les résultats cliniques de phase III
du Firibastat ne sont pas attendus
avant fin 2021 et le financement
de la société dépend en partie
d’instruments dilutifs.
Vendez.
des retards de livraison, les ventes En tenant compte des titres pour un groupe qui aborde la
ont reculé de 19,3%, à près de autodétenus (représentant 7,3% 2 saison hiver avec de nombreuses
110 millions d’euros. Roche Bobois du capital), la trésorerie mobilisable incertitudes. En mars, il avait dû
espère limiter la casse grâce au s’élève à 57 millions d’euros, soit fermer ses onze domaines skiables
1
rebond de l’activité cet été. Un pari. 23% de la capitalisation boursière. 2019 2020 en raison du confinement.
Achetez.   Achetez. Vendez.

➤➤Akwel [AKW]
Conseillé à conserver le 22 mai
dernier, à 12,96 €. Depuis, le titre
de l’équipementier automobile
a rebondi de plus de 25%, dans
la foulée de comptes semestriels
très bien accueillis. En dépit d’un
recul de 31,7% du chiffre d’affaires,
à 387 millions d’euros, la marge
opérationnelle a bien résisté,
à 6,3% (8,3% au 30 juin 2019).
Akwel est resté dans le vert, avec
un résultat net de 20,2 millions
(-43%). L’ex-MGI Coutier démontre
qu’il peut naviguer par gros temps.
Conservez.
➤➤Quadient [QDT]
Conseillé à vendre
le 29 novembre 2019, à 19,50 €.
Le titre a depuis cédé 47%,
évoluant à un plancher depuis
vingt ans. L’ex-Neopost a fait état
d’un chiffre d’affaires semestriel en
recul de 13%, à 485 millions d’euros.
Son résultat opérationnel courant
a fondu de 39%, à 50 millions, et
son bénéfice net par action a chuté
de 59,7%, à 0,50 euro. La mutation
du modèle reste difficile, et
la crise sanitaire n’arrange rien.
Nous restons à l’écart du titre.
Vendez.
➤➤Baikowski [ALBKK]
Conseillé à vendre le 15 mars
2019, à 14,50 €. Depuis, le titre
a reculé de 33%. Les ventes de la
PME spécialisée dans les minéraux
industriels ont reculé de 9,7%
au premier semestre (à données
comparables), à 16,3 millions
d’euros. Elle a enregistré une perte
nette de 408 000 euros sur la
période, plombée par les difficultés
de ses clients dans l’automobile
et l’aéronautique. Bien qu’en
baisse, la dette nette (18,4 millions
d’euros) reste un fardeau.   de Bombardier Transport.
Vendez.
➤➤Alstom [ALO] ➤➤Manitou [MTU]
Conseillé à l’achat le 17 janvier Conseillé à vendre le 30 août
dernier, à 45 €. Le titre se situe 2019, à 18,26 €. Le titre a depuis
à ce niveau. Bouygues va céder cédé 11%. Le spécialiste des engins
11 millions d’actions du groupe de manutention estime qu’il
ferroviaire (4,8% du capital) est confronté depuis mi-2019
dans le cadre d’une vente à un retournement de cycle sur
à terme, dont le dénouement ses marchés, accéléré par la crise
interviendra le 3 novembre. sanitaire. Il anticipe une baisse de
Le groupe conservera ainsi l’entière son chiffre d’affaires de l’ordre de
propriété de ses 32,9 millions 30% cette année. Pour préserver sa
d’actions à l’assemblée générale trésorerie, Manitou a déjà renoncé
du 29 octobre, où il approuvera à verser un dividende au titre de
le projet d’acquisition l’exercice record de 2019. Il paraît
sage de rester à l’écart du titre.
Achetez. Vendez.

www.lerevenu.com Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604 7

 Acheter / Vendre
Suez Le prix d’une éventuelle OPA de Veolia reste incertain
➤ Une offre ne serait pas lancée avant douze
à dix-huit mois, le temps d’un feu vert antitrust.   16
U
n acte clé du feuilleton
de la rentrée – mais pas
le dernier – est sur le
point de s’achever. À l’heure où
nous imprimons, le conseil
d’administration d’Engie ne
s’était pas encore prononcé sur
l’offre de Veolia de lui racheter
29,9% du capital de Suez.
L’énergéticien s’est vu propo-
ser un prix relevé de 15,50 à
18 euros par action, soit une
prime de 45% sur le cours de
Suez juste avant la proposition
de Veolia, fin août. Pressé de
vendre, Engie pourrait toute-
fois tenir compte des réticen-
ces de l’État, son principal ac-
tionnaire. Bercy souhaitait en
effet un délai supplémentaire
Arcelormittal Cession bienvenue
Son actualité. Pour accélérer
son désendettement, le leader
mondial de l’acier vient de
céder ses activités aux États-
Unis au groupe Cleveland-
Cliffs. L’opération a été conclue
sur la base de 1,4 milliard de
dollars : Arcelormittal recevra
505 millions en cash, et le solde
en actions Cleveland-Cliffs.
L’américain reprend les passifs
d’Arcelormittal USA à hauteur
de 2 milliards. Le rapproche-
ment des deux sociétés devrait
permettre de générer 150 mil-
lions de dollars de synergies
annuelles. L’opération a permis
au titre de l’aciériste de s’envo-
ler de 11% le 28 septembre.
Notre analyse. Arcelormittal
cède à bon prix une filiale défi-
Neoen Incertitude au Mexique
Son actualité. Les dirigeants du
producteur d’énergie renouve-
lable ont resserré leur four-
chette de prévision d’excédent
brut d’exploitation pour 2020.
Ils visent désormais un mon-
tant entre 270 et 285 millions
d’euros, contre une précé-
dente estimation entre 270 et
300 millions. Cet ajustement
résulte de décalages dans la
mise en service de certains
projets. En cause : le Covid-19,
mais aussi des conditions dé-
gradées d’ensoleillement en
Australie et de vent en Europe
au troisième trimestre.
Notre analyse. Neoen conserve
une bonne visibilité pour ses
activités à plus long terme,
comme le montre le maintien
des perspectives à deux ans.
8 Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604
– «Ce n’est pas à trois semaines
près», avait tancé Bruno Le
Maire face au refus de Veolia
de repousser la validité de son
offre au-delà du 30 septembre.
Une pilule empoisonnée
En cas de feu vert d’Engie,Veo-
lia propose d’apaiser les ten-
sions avec Suez en ouvrant une
période de six mois, expirant le
31 mars 2021, pour «rechercher
les bases communes d’un ac-
cord». Pas sûr que les deux par-
ties parviennent à nouer le dia-
logue après les violentes
déclarations de ces derniers
jours. D’autant que Veolia
exige un préalable : l’abandon
par Suez de son projet de fon-
citaire, tout en restant présent
en Amérique du Nord, au Ca-
nada notamment. Il a aussi
prévu de retourner à ses ac-
tionnaires, via un programme
de rachat d’actions, le cash issu
de l’opération. Pour autant,
nous restons réservés sur une
action qui perd 28% depuis le
début de l’année. Si l’on en
croit les analystes, Arcelormit-
tal s’achemine vers un nouvel
exercice dans le rouge vif, avec
une perte nette estimé à 2 mil-
liards de dollars cette année,
après 2,4 milliards en 2019.
Olivier Dauzat
NOTRE CONSEIL ✔ lourd sur le terrain des véhicules
Vendez. [MT] Objectif : 11 €.
Profil : spéculatif.
Prochain rendez-vous : résultats
trimestriels, le 5 novembre.
Le groupe vise un excédent
brut d’exploitation supérieur
à 400 millions d’euros à fin
2022. Seule ombre au tableau,
cette prévision pourrait être
contrariée par une décision
politique défavorable. Les di-
rigeants attendent une autori-
sation concernant la centrale
solaire d’El Llano au Mexique.
Le feu vert tarde à être délivré
alors que l’installation de
375 MW est en service depuis
février. Compte tenu de cette
incertitude, nous adoptons
une position moins positive
sur le titre, déjà bien valorisé.
H. C.
NOTRE CONSEIL ✔ Factset. Quant au bénéfice net,
Conservez. [NEOEN] Obj. : 52 €.
Profil : dynamique.
Prochain rendez-vous : ventes
du 3e trimestre, le 9 novembre.
dation destiné à rendre le pôle
Suez Eau France inaliénable.
Une véritable «pilule empoi-
sonnée» : dans le cadre d’un
rapprochement, Veolia comp-
tait vendre ce pôle au fonds
Meridiam afin d’obtenir le feu
vert des autorités de la concur-
rence (Le Revenu n°1600).
Menace d’Antoine Frérot
Durant ces six mois, le groupe
dirigé par Antoine Frérot s’en-
gage à ne pas déposer d’OPA
sans accord du conseil d’admi-
nistration de Suez. Au-delà, il
n’écarte pas une opération hos-
tile – qui pourrait aussi advenir
si Engie refuse l’offre de Veolia.
Mais à quel prix ? «Rien ne ga-
rantit que les [actionnaires]
bénéficieront d’une offre en
numéraire au même prix et
conditions qu’Engie», fait à
Peugeot Des arguments pour Bruxelles
Son actualité. Le calendrier de la
fusion effective entre Peugeot et
Fiat Chrysler n’a pas varié. Les
deux constructeurs automobiles
tablent sur une union consom-
mée avant la fin du premier tri-
mestre 2021, au terme d’assem-
blées générales convoquées
pour l’occasion. Mais, d’ici là, la
course à étapes se poursuit. Les
deux groupes ont transmis à la
Commission européenne leurs
propositions pour obtenir son
feu vert. Bruxelles veille en effet
à ce que le rapprochement ne
nuise pas à la concurrence.
Si le futur Stellantis pèsera
particuliers, il sera encore plus
p u i s s a n t e n m a t i è re d e
véhicules utilitaires (moins de
3,5 tonnes), avec une part de
marché de l’ordre de 34% en Eu-
Bonduelle Un exercice mouvementé
Son actualité. Le spécialiste des
légumes transformés a bien ré-
sisté dans un contexte défavo-
rable : crise du Covid, campagne
agricole difficile, baisse des
volumes dans le frais et alerte
sanitaire aux États-Unis. Sur cet
exercice annuel mouvementé,
clos fin juin, le chiffre d’affai-
res s’est élevé à 2,85 milliards
d’euros, en croissance de 1,4% à
données comparables. Certes, le
résultat opérationnel courant a
reculé de 13,4%, à 108,7 mil-
lions. Mais il est ressorti néan-
moins à un niveau supérieur
aux attentes des analystes,
fixées à 103,3 millions selon
il s’est replié de 24,8%, à
54,6 millions d’euros, en raison
de la hausse des charges
financières et de l’augmenta-
tion du taux d’imposition. Au
Suez [SEV], cours en euros
14
12
10
8 d’une porte de sortie à ce prix,
2019 2020
juste titre remarquer Suez
dans un communiqué. La régle-
mentation impose une égalité
de traitement des actionnaires,
si tant est que la valeur de la
cible n’ait pas fondamentale-
ment changé entre le rachat
d’un bloc et le dépôt de l’OPA.
Or, Antoine Frérot menace de
réviser le prix de 18 euros «si le
management de Suez conti-
rope. En guise de compensation,
le tandem offre de produire dans
ses usines des utilitaires pour le
compte d’un autre groupe, en
l’occurrence Toyota. L’outil in-
dustriel ne serait pas affaibli et
les véhicules produits seraient
proposés au japonais à prix coû-
tant. Seconde concession, le ré-
seau de réparateurs d’utilitaires
agréés par Fiat et Peugeot serait
ouvert aux concurrents.
Notre analyse. Une autre étape,
tout aussi sensible, a été franchie
sur le terrain de la gouvernance,
avec l’annonce de la composition
du futur conseil d’administra-
tion. Comme prévu, il sera com-
posé de onze membres, dont Car-
los Tavares, le directeur général
du futur groupe. Cinq sont nom-
més par FCA et l’actionnaire fa-
Bonduelle [BON], cours en euros
50
40
30
20
10
17 2018 2019
bilan, le ratio d’endettement
(dette nette rapportée aux
fonds propres) s’est amélioré,
passant de 90,3 à 88,7%. Les
dirigeants proposent de verser
un dividende de 0,40 euro, en
recul de 20% sur un an.
Notre analyse. Bonduelle a pu
maintenir le cap pendant la
crise sanitaire grâce au dyna-
nuait à dépouiller la société en
cédant des actifs après le dépôt
de l’offre». Car Suez multiplie
les projets de cessions, dont la
vente de ses activités europé-
ennes de recyclage à Schwarz,
pour 1,1 milliard d’euros.
En Bourse, l’action Suez cote
bien en deçà de 18 euros, signe
15,80
SOURCE : SYMEX
que les investisseurs doutent
30/09
voire du scénario d’une OPA.
Une chose est sûre, son horizon
est lointain : Veolia ne prévoit
de lancer une offre qu’une fois
l’aval des autorités de la
concurrence obtenu. Soit d’ici
douze à dix-huit mois.
Katerina Stergiou
NOTRE CONSEIL ✔
Conservez Suez. [SEV]
Objectif : 17 €.
Conservez Veolia. [VIE].
Objectif : 21 €.
milial Exor, cinq par PSA. John
Elkann présidera tandis que
Robert Peugeot assurera la vice-
présidence. Nicolas Dufourcq,
le patron de Bpifrance, sera
membre du conseil, tout comme
Henri de Castries, seul adminis-
trateur indépendant. Un sur
onze, une bien faible proportion.
Nous demeurons positifs sur
le titre. La discipline tarifaire
durant la crise permet au
constructeur français de préser-
ver ses marges. La montée en
production de certains sites,
jusqu’ici au ralenti, est aussi
un bon signal.
Lionel Garnier
NOTRE CONSEIL ✔
Achetez. [UG] Objectif : 19 €.
Profil : dynamique.
Prochain rendez-vous : ventes
du 3e trimestre, le 28 octobre.
misme des ventes de produits
de longue conservation, qui ont
compensé le recul des produits
19,88 frais. De même, les ventes en
29/09 magasins ont pallié le fort repli
de la demande de la restaura-
tion hors foyer. Mais la crise sa-
nitaire a pesé sur la producti-
vité des usines du groupe,
SOURCE : SYMEX
tandis que les volumes des pro-
duits les moins rentables ont
2020
progressé plus vite que les
autres. Les dirigeants de Bon-
duelle abordent le nouvel exer-
cice avec prudence en raison du
manque de visibilité. Mais à
0,8 fois les fonds propres, l’ac-
tion reste décotée. 
Hubert Couëdic
NOTRE CONSEIL ✔
Achetez. [BON] Objectif : 25 €.
Profil : dynamique.
Prochain rendez-vous : ventes du
1er trimestre, le 5 novembre.
www.lerevenu.com

Voltalia Panne de vent au Brésil
Son actualité. Le spécialiste de
l’énergie renouvelable (pro-
duction et services) a enregis-
tré une croissance de 73% de
ses revenus au premier semes-
tre, en lien avec la forte aug-
mentation de ses capacités
installées (+54%). Et sa profi-
tabilité s’est redressée, comme
l’atteste le rebond de 2,4 points
de la marge d’excédent brut
d’exploitation (Ebitda), à 27%.
Le groupe aurait pu faire
mieux si les conditions de vent
n’avaient pas été mauvaises
au Brésil, où sont installées
92% des capacités éoliennes.
Voltalia a aussi déploré la dé-
préciation de la devise brési-
lienne, estimant l’impact total
de ces deux éléments à 13 mil-
lions d’euros sur son Ebitda.
Groupe Crit Moteurs à l’arrêt
Son actualité. Le groupe con-
trôlé par la famille Guedj a
basculé dans le rouge au pre-
mier semestre, avec une perte
nette de 10,1 millions d’euros,
contre un bénéfice de 32,5 mil-
lions un an plus tôt. Cette
contre-performance n’est pas
une réelle surprise. Alors qu’il
réalise en rythme de croisière
plus des trois quarts de son ac-
tivité dans le travail tempo-
raire et le solde dans les ser-
vices aéroportuaires, Groupe
Crit subit de plein fouet les
conséquences de l’épidémie.
Le confinement et la quasi-in-
terruption du transport aérien
ont mis ses deux moteurs à
l’arrêt. Le chiffre d’affaires
global du semestre a plongé
de 34%, à 814 millions d’euros.
Guerbet Visibilité toujours limitée
Son actualité. Les ventes du
spécialiste de l’imagerie médi-
cale ont reculé de 9,2% au pre-
mier semestre, à 363,7 mil-
lions d’euros. Grâce à une
bonne maîtrise des coûts, la
marge d’excédent brut d’ex-
ploitation (Ebitda) s’est re-
pliée de seulement 0,7 point, à
14,7% du chiffre d’affaires. Le
bénéfice net a en revanche
chuté de 57%, à 8,2 millions
d’euros, en raison notamment
d’une dépréciation d’actifs et
de l’évolution défavorable des
devises. Les dirigeants de
Guerbet tablent désormais sur
une baisse des ventes d’envi-
ron 12% (à taux de change
constants) au second semestre
et une marge d’Ebitda proche
de 14% pour l’ensemble de
l’exercice en cours.
www.lerevenu.com
Notre analyse. Compte tenu de
ces circonstances et de la pan-
démie de Covid-19, qui retarde
certains projets, les dirigeants
de Voltalia ont abaissé leur
prévision d’Ebitda pour l’exer-
cice actuel. Ils visent désor-
mais 100 millions d’euros,
contre une précédente estima-
tion comprise entre 160 et
180 millions. En Bourse, au
cours actuel, la valeur d’entre-
prise représente 22,5 fois
l’Ebitda attendu en fin d’an-
née. C’est sans doute trop cher
pour acheter.
Hubert Couëdic
NOTRE CONSEIL ✔ Amber Capital et le géant des
Conservez. [VLTSA] Obj. : 20 €.
Profil : dynamique.
Prochain rendez-vous : ventes
du 3e trimestre, le 21 octobre.
Notre analyse. Il est difficile de
se montrer offensif sur le titre,
qui s’échange 26 fois le résul-
tat net escompté en 2021. Le
transport aérien restera af-
fecté par les restrictions et les
signes de résurgence du
Covid-19 pourraient compro-
mettre l’amorce de normalisa-
tion de l’intérim. Le groupe,
qui met en avant une tréso-
rerie nette de 274 millions
d’euros au 30 juin, dispose en
revanche des marges de
manœuvre nécessaires pour
faire face à la crise.
Lionel Garnier
NOTRE CONSEIL ✔
Conservez. [CEN] Objectif : 60 €.
Profil : dynamique.
Prochain rendez-vous : activité
du 3e trimestre, le 21 octobre.
Notre analyse. La société a le
mérite de préserver sa renta-
bilité et de réduire sa dette,
passée de 3,1 à 2,6 fois l’Ebitda
en un an. Le groupe dévoilera
au premier semestre 2021 les
résultats de phase III de son
Gadopiclenol, successeur du
Dotarem. Ils sont très attendus
car la concurrence d’un géné-
rique pourrait faire baisser le
prix du Dotarem de 15 à 25%
aux États-Unis, comme il l’a
fait en Europe depuis deux
ans. Le titre a perdu 45% de-
puis notre conseil de vente du
4 octobre 2019.
Guillaume Clément
NOTRE CONSEIL ✔
Vendez. [GBT] Objectif : 25 €.
Profil : spéculatif.
Prochain rendez-vous : chiffre
d’affaires trimestriel, 22 octobre.
Lagardère L’arrivée de Bernard Arnault au
capital propulse l’action au plus-haut annuel
Son actualité. Bernard Arnault
ne lâche pas Arnaud Lagardère.
Son holding Groupe Arnault
vient de prendre une participa-
tion de 5% dans Lagardère. Le
patron de LVMH avait déjà mis
un pied dans la commandite La-
gardère Capital (ex-LC&M),
dont il détient 27% du capital
via Financière Agache. Agissant
de concert, Bernard Arnault et
Arnaud Lagardère détiennent à
ce jour 12,3% de Lagardère,
loin derrière le fonds activiste
médias Vivendi (43,5% du tour
de table à eux deux). Il n’en fal-
lait pas plus pour doper le cours
de Bourse de Lagardère, qui
s’est envolé de 32,3% le 25 sep-
Répartition du capital
de Lagardère
Vivendi
23,5%
Flottant
27,9% 20%
Caisse
des dépots 13%
(3,3%) 7,3%
Groupe Arnault (5%)
Le statut de société en comman­
dite par actions permet à Arnaud
Lagardère de disposer du contrôle
avec seulement 7,3% des parts.
TOUS LES JOURS DÈS 16H00,
Acheter / Vendre
EP
Le patron de LVMH, Bernard
Arnault, a acquis directement
5% du capital de Lagardère.
tembre, jour de l’annonce de
l’entrée au capital de Bernard
Arnault. En touchant un plus-
haut annuel à 20,68 euros le
29 septembre, le titre revient au
niveau d’avant-crise. Une résur-
Amber Capital rection portée par la spécula-
tion alors que l’entreprise reste
plombée par le plongeon du
marché publicitaire et la chute
Qatar
de l’activité de la branche Tra-
vel Retail (commerce dans les
SOURCE : SOCIÉTÉ
Arnaud gares et les aéroports).
Lagardère
Notre analyse. Parallèlement, le
conflit avec Vivendi et Amber
Capital se poursuit. Les deux
principaux actionnaires de La-
gardère ont plaidé devant le
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Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604
tribunal de commerce de Paris
pour obtenir la convocation
d’une assemblée générale ex-
traordinaire afin de faire entrer
quatre nouveaux membres au
conseil de surveillance. Le tri-
bunal doit donner sa réponse le
14 octobre. Silencieux depuis le
début de la bataille, le Qatar,
troisième actionnaire de Lagar-
dère, a demandé à son tour à
être représenté au conseil. Visi-
blement, le fonds souverain
veut faire entendre sa voix. Le
feuilleton promet donc de nou-
veaux rebondissements. Nous
pensons que Bernard Arnault
va continuer à se renforcer au
capital de Lagardère pour faire
contrepoids au duo Amber-
Vivendi. Les actifs du groupe
(Europe 1, Hachette, Grasset,
Relay, etc.) peuvent susciter la
convoitise aussi bien de Vincent
Bolloré que de Bernard Arnault.
L’action a déjà gagné 10% de-
puis que nous sommes passés à
l’achat le 11 septembre. Elle
garde du potentiel. Laissez-vous
porter par la spéculation.
Stanislas Feuillebois
NOTRE CONSEIL ✔
Achetez. [MMB]. Objectif : 23 €.
Profil : spéculatif.
Prochain rendez-vous :
chiffre d’affaires
du 3e trimestre, le 5 novembre.
9
 Analyser / Valeur moyenne
Gensight À l’heure de vérité
➤ La biotech espère
décrocher l’an prochain
52 ans de conseils avisés le sésame européen
pour sa thérapie
pour tous vos placements
génique. Un pari
à quitte ou double.
Son actualité. Gensight a dé-
Découvrez nos offres
posé mi-septembre la demande
de commercialisation de son
Lumevoq (ex-GS010) auprès de
d’abonnement
l’Agence européenne des médi-
caments (AEM). Cette thérapie
gé nique (par introduction
à partir de
d’ADN dans les cellules) vise à
soigner les patients souffrant de
neuropathie optique héréditaire
de Leber (Nohl), une maladie
8
rare faisant perdre la vue aux
€ 90/mois
adolescents et aux jeunes
adultes. Le verdict du régula-
teur est attendu au second se-
mestre 2021. S4il est positif,
Gensight Biologics pourra se
sans engagement targuer d’avoir fait approuver
l’une des toutes premières thé-
rapies géniques au monde.
Sa stratégie. Créé en 2012,
Gensight développe des théra-
pies géniques dans les maladies
dégénératives de l’œil et du sys-
tème nerveux central. Son pro-
duit le plus avancé, le Lumevoq,
a connu une histoire mouve-
mentée : en avril 2018, il n’a pas
atteint l’objectif principal de
son étude de phase III, à savoir
une différence de vision signifi-
cative entre l’œil traité d’un pa-
tient et son œil non traité. Et
pour cause, une seule injection
a suffi à améliorer la vue des
deux yeux ! Gensight a dû prou-
ver cette hypothèse avec des
tests sur plus longue période, et
lancer une phase III complé-
mentaire aux États-Unis, dont
les résultats sont attendus au
deuxième trimestre 2021.
700 000 euros par patient. Pour
l’instant, le Lumevoq bénéficie
d’une autorisation temporaire
d’utilisation en France car au-
Gouvernance et actionnaires
GENSIGHT
Bernard Gilly
Directeur général
Ingénieur et titulaire d’un
doctorat de l’université de
boutique.lerevenu.com
Rennes, Bernard Gilly a dirigé
les biotechs Fovea (rachetée
par Sanofi) et Transgene, ainsi
que la medtech Pixium Vision.
Il a aussi été vice-président
senior du département
d’ophtalmologie de Sanofi
10 Semaine2du
Pub_Abo_8€90_97x318.indd 2 au 8 octobre 2020 - n°1604 30/09/2020 11:24
Gensight en Bourse
12
8 Résistance : 7,24
6
4
Support : 2,72
2
2017 2018
Tentative de sortie vers le haut. L’action essaie de s’extraire d’un
triangle symétrique. Le franchissement d’une résistance oblique
située vers 3,10 euros permet de viser 3,70 euros dans un premier
temps, et peut-être d’ouvrir la voie vers une cible plus lointaine
dans la zone des 7,24 euros. A contrario, la rupture du support
des 2,72 euros renverrait le titre vers la zone des 2 euros.
Chiffres clés
Chiffre d’affaires 2018/2019
4,3 millions d’€ / 4,9 millions d’€
Résultat d’exploitation 2018/2019
-33 millions d’€ / -30,3 millions d’€
Résultat net 2018/2019
- 33,4 millions d’€ / -30,7 millions d’€
(e) Estimations Factset.
Atouts et risques
▲ Une thérapie génique
révolutionnaire.
▲ Bon candidat à une OPA en
raison de la dispersion du capital.
▲ Plusieurs catalyseurs boursiers
potentiels d’ici fin 2021.
cun autre traitement ne traite
bien la Nohl. «Une quinzaine de
patients pourraient en bénéfi-
cier d’ici fin 2020», précise Ber-
nard Gilly, directeur général de
Gensight. La Sécurité sociale
paye actuellement 700 000 euros
par patient. Un prix élevé mais
proche de celui d’autres théra-
pies géniques : 850 000 dollars
pour le Luxturna outre-Atlan-
tique ! «Seulement 1 000 nou-
veaux cas par an de Nohl sur-
viennent aux États-Unis et en
et associé au sein du fonds
d’investissement spécialisé
dans la santé Sofinnova.
Bernard Gilly a cofondé
Gensight en 2012 et en est
depuis le directeur général.
 
Capital éclaté. Avec 16%
du capital, Sofinnova est
le premier actionnaire de
Gensight. Bpifrance détient
15% des titres, tandis que
la biotech chinoise 3SBio,
le fonds britannique Kreos
et le fonds américain Versant
en ont chacun entre 6 et 9%.
Environ 55% de la capitalisation
sont flottants, ce qui faciliterait
une potentielle OPA.
3,69 €
29/09
SOURCE : SYMEX
2019 2020
Capitalisation (variation 1 an)
112 millions d’€ (+164%)
Trésorerie nette au 30 juin
16,8 millions d’€
Résultat net par action 2020/2021 (e)
-0,68 € / -0,35 €
▼ Tout revers clinique ou régle-
mentaire ferait chuter le titre.
▼ La société devrait lever
des fonds avant mi-2021.
▼ L’action a perdu 60% depuis
son introduction en Bourse.
Europe, indique Bernard Gilly.
Nous voulons leur apporter
notre produit directement, sans
partager les revenus avec un
partenaire industriel.» Gensight
développe aussi le GS030 dans
la rétinite pigmentaire, dont les
résultats de phase I/II sont at-
tendus d’ici début 2021.
Sa valorisation. Introduit sur
le compartiment C d’Euronext
le 15 juillet 2016 à 8 euros, le
titre a chuté de 60% depuis. En
cause, plusieurs levées de fonds
dilutives pour les actionnaires
et l’allongement du développe-
ment du Lumevoq. La visibilité
financière n’excède pas le troi-
sième trimestre 2021, rendant
possible une nouvelle augmen-
tation de capital d’ici là. Mais
les résultats cliniques dans la
rétinite pigmentaire et la Nohl
ainsi que la décision de l’AEM
feront s’envoler l’action s’ils
sont positifs… ou s’effondrer
dans le cas contraire. De sur-
croît, le capital éclaté (lire ci-
contre) et la faible valorisation
de la biotech en font une cible
de choix pour une OPA.
Guillaume Clément
NOTRE CONSEIL ✔
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de trésorerie, le 20 octobre.
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 La cote
n Zoom sur les actions du CAC 40
• Le Laboratoire exclusif des 140 valeurs les plus actives de la cote
• La cote alphabétique du Revenu

Nom Cours Variation depuis

au 5 séances 1 mois le 31/12 1 an 2 ans
Ren-
dement
Les valeurs de la santé en grande forme
30/09 2020
Air Liquide 135,50 -1,02% -2,94% +7,37% +14,13% +31,55% 2%
➤ Parmi les plus fortes hausses du CAC All tradable depuis le début de l’année :
Airbus 62,07 +0,45% -13,12% -52,43% -47,93% -42,62% 0% Inventiva (+176%), Valneva (+173%), AB Science (+133%), Abionyx Pharma (+127%)…
Alstom 42,52 -1,44% -10,28% +0,69% +11,81% +10,47% 1,1%
Arcelormittal 11,38 +8,25% +8,58% -27,22% -11,79% -57,52% 0% Les plus fortes hausses du CAC All-Tradable
Atos 68,80 -0,38% -6,32% -7,43% +6,37% -32,88% 2%
Sur 1 semaine Sur 1 mois Depuis le 31/12/2019 Sur 1 an
Axa 15,78 +0,01% -9,76% -37,17% -32,67% -31,85% 9,1%
Advenis +80% Advenis +71,4% McPhy Energy +498,9% McPhy Energy +533,9%
BNP Paribas 30,98 -1,53% -18,07% -41,37% -30,66% -41,24% 6,8%
Voluntis +48,3% Hipay Group +41,8% Guillemot Corp +189,3% Inventiva +353,8%
Bouygues 29,62 +0,03% -13,52% -21,81% -19,40% -20,44% 5,8%
Genfit +46,1% AST Groupe +37,4% Inventiva +175,7% Gensight Biologics +206,6%
Capgemini 109,75 -3,22% -6,64% +0,78% +1,53% +1,25% 1,5% Valneva +173,2%
Lagardère +40% AB Science +35,9% AB Science +200,1%
Carrefour 13,67 -0,58% +1,64% -8,60% -14,91% -17,18% 3,6% Europcar Mobility +36,3% Valneva +34,5% AB Science +133,5% Guillemot Corp +191,7%
Crédit Agricole 7,47 -1,16% -16,01% -42,19% -32,93% -39,67% 5,6% Tarkett +28,5% Voluntis +31,8% Abionyx Pharma +127% Abionyx Pharma +150,4%
Danone 55,22 +0,62% 0% -25,28% -31,68% -17,21% 3,8% Gensight Biologics +23,7% Gensight Biologics +29,3% Sartorius Stedim +99,5% Abivax +144,2%
Dassault Systèmes 159,75 +0,76% +1,08% +9,01% +22,18% +24,08% 0,4% Akwel +21,6% Lagardère +27,1% Solutions 30 +80% Valneva +142,1%
Engie 11,42 +0,57% +2,56% -20,69% -23,77% -9,83% 4,7% Trigano +20,6% Wavestone +24,8% Ose Immuno +74,1% Sartorius Stedim +129,4%
Essilorluxottica 116,15 +8,60% +2,38% -14,47% -12,17% -8,87% 0,9% ADL Partner +18,4% Solutions 30 +24,5% Albioma +71% Cibox Interactive +112,4%
Hermès 736,20 +0,60% +2,28% +10,51% +16,12% +29,02% 0,6% Quadient +16,8% Trigano +23,8% Navya +70,6% Voltalia +88,8%
Kering 567,60 -1,75% +9,94% -3,01% +21,40% +22,94% 1,4% Alten +16,6% Akwel +21,4% Biomérieux +68,6% Neoen +88,3%
Française Énergie +15,4% Plastic Omnium +19,3% Parrot +61% Albioma +85,2%
L’Oréal 277,60 +0,04% +0,14% +5,15% +8,06% +33,65% 1,4%
Kaufman & Broad +13,6% Cast +18,5% Ateme +54,3% Iliad +82,2%
Legrand 68,18 +3,68% -2,99% -6,14% +4,12% +8,60% 2%
Variations au 30/09/2020
LVMH 399,40 -0,17% +0,77% -3,57% +9,53% +31,12% 1,1%
Michelin 91,72 -0,17% -3,96% -15,93% -10,43% -10,91% 2,2% Les plus fortes baisses
Orange 8,88 -3,64% -7,19% -32,29% -38,28% -35,32% 8%
Sur 1 semaine Sur 1 mois Depuis le 31/12/2019 Sur 1 an
Pernod Ricard 136,15 +0,44% -6,43% -14,59% -16,68% -3,64% 2%
Peugeot 15,50 -0,23% +6,13% -27,23% -32,26% -33,28% 3,1% Esso -24,4% Solocal Group -63,5% Solocal Group -94,4% Solocal Group -95,8%
Engie EPS -21,5% Europcar Mobility -43,2% Vallourec -84,9% Europcar Mobility -85,5%
Publicis Groupe 27,58 +5,35% -8,31% -31,67% -38,87% -46,43% 5,3%
Navya -15,1% Esso -41,6% DBV Technologies -84,3% Vallourec -82,5%
Renault 22,20 +0,14% -8,08% -47,38% -57,85% -70,21% 0%
Genomic Vision -13,2% Innate Pharma -39,9% Europcar Mobility -83% DBV Technologies -80,3%
Safran 84,44 -1,59% -17,42% -38,66% -41,54% -30,04% 1,1% Vallourec CGG
Sogeclair -12,4% -33,9% -80,2% Figeac Aéro -77,8%
Saint-Gobain 36,01 +1,12% +5,42% -1,34% +0,03% -3,06% 3% Acteos -11,5% Engie EPS -29,9% Unibail-RW -77,6% Unibail-RW -76,4%
Sanofi 85,33 -1,99% +0,35% -4,79% +0,32% +11,46% 3,7% Hopscotch Groupe -11,4% Navya -25,3% Akka Technologies -74,7% TechnipFMC -75,2%
Schneider Electric 106,05 +2,91% +1% +15,90% +31,74% +53,03% 2,3% Cibox Interactive -10,7% Acteos -25,2% Genfit -72,4% Cnim -75,1%
Société Générale 11,32 -1,69% -20,04% -63,51% -54,98% -69,39% 0% GL Events -10,3% CGG -24,8% Figeac Aéro -71,6% Akka Technologies -73,7%
STMicroelectronics 26,26 +3,06% +3,79% +9,55% +48,11% +67,58% 0,6% Eramet -9,6% Eramet -24,3% TechnipFMC -71,1% CGG -72,1%
Teleperformance 263,60 +4,07% +0,69% +21,25% +32,53% +62,22% 0,9% Adux -8,8% Air France-KLM -21,6% Air France-KLM -70,2% Archos -71,6%
Thales 64,16 +2,26% -5,62% -30,65% -39,18% -47,56% 2,4% SES-Imagotag -8,7% Genomic Vision -19,7% Elior Group -69,8% Abéo -70,7%
Total 29,20 -1,68% -12,31% -40,65% -39,02% -47,71% 9,2% Media 6 -8,5% Unibail-RW -19,6% Esso -67,1% SMCP -69,8%
Advicenne -8,5% Elior Group -19,4% Sogeclair -66,2% Air France-KLM -69,2%
Unibail-RW 31,50 +2,41% -22,28% -77,60% -76,45% -81,82% 18,1%
Tivoly -8,4% GL Events -19,1% GL Events -65,5% Esso -68,8%
Veolia 18,42 +0,22% -3,59% -22,31% -20,81% +7,16% 3,8%
Variations au 30/09/2020
Vinci 71,52 -0,67% -12,25% -27,76% -27,63% -12,80% 2,1%
Vivendi 23,80 +0,80% -0,75% -7,82% -5,48% +7,35% 2,5% n Les valeurs les plus actives du CAC All-Tradable (1)

Worldline 70,12 -5,78% -9,80% +11,04% +21,11% +27,14% 0% Advenis 26,46% Sogeclair 4,70% Gensight Biologics 3,74% Tarkett 3,25%
Cibox Interactive 13,09% Esso 4,29% Europcar Mobility 3,60% Groupe Gorgé 3,24%
n Palmarès des principaux indices français Advicenne 12,50% Engie EPS 4,13% Quadient (ex-neopost) 3,53% ALD 3,16%
Rang Nom Cours Variation depuis Geci International 8,49% Trigano 4,06% Valneva 3,51% Guerbet 3,12%
Évol. au 30/09 5 séances 1 mois le 31/12 1 an 3 ans Genfit 7,17% Lagardère 4,01% Navya 3,51% Alten 3,12%
ECA 5,96% Cafom 3,88% Klépierre 3,47% Artmarket.com 2,98%
1 = Euronext Growth 1187,30 +0,38% -0,31% +8,53% +10,96 -12,01%
AST Groupe 5,79% Suez 3,85% Cast 3,45% Mercialys 2,98%
2 = CAC Mid & Small 11609,76 +2,47% -1,61% -13,97% -9,53 -19,06%
Voltalia 5,56% Groupe Open 3,84% Cegedim 3,44% Korian 2,96%
3 = CAC Mid 60 11923,48 +2,67% -1,73% -14% -10,06 -17,58% Guillemot Corp 5,19% CS Group 3,84% Akwel 3,44% Innate Pharma 2,94%
4 = CAC All-Tradable 3737,75 +0,35% -3,65% -18,88% -14,68 -10,83% ADL Partner 5,18% Solocal Group 3,76% Hipay Group 3,33% Carmila 2,84%
5 = SBF 120 3812,26 +0,33% -3,69% -18,95% -14,79 -10,51%
(1) Ratio exprimant le pourcentage du capital échangé dans la semaine sur le pourcentage du capital échangé au cours des 52 dernières semaines.
6 = CAC 40 4803,44 +0,02% -3,99% -19,65% -15,40 -9,88%

n Palmarès des principaux indices mondiaux n Les valeurs les plus chères n Les rendements
Rang Nom Cours Variation depuis Cours/bénéfice Valorisation Valorisation les plus élevés (4)
net par action (1) des ventes (2) de la croissance (3) Unibail-RW 18,1%
Évol. au 29/09 5 séances 1 mois le 31/12 1 an 3 ans
Eurazeo 99,4 Biomérieux 6 Vivendi 5,5 Mercialys 18,1%
1 = Nasdaq Comp. (N. Y.) 11 085,25 +4,25% -5,22% +23,55% +38,58% +72,06% Klépierre 13,7%
Airbus 81,7 Worldline 5,8 Ipsen 4,9
2 = S&P 500 (N. Y.) 3 335,47 +3,04% -4,92% +3,24% +12,05% +32,75% Pernod Ricard 5,2 Carmila 13,6%
Sartorius Stedim 76,8 Publicis Groupe 4,8
3 = Nikkei 225 (Tokyo) 23 539,10 +0,83% +2,87% -0,50% +8,20% +15,64% Hermès International 71,1 L’Oréal 5,2 TechnipFMC 4,8 Eutelsat Communic. 10,9%
4 ▲ DAX (Francfort) 12 825,82 +1,45% -1,59% -3,19% +3,20% -0,02% Rémy Cointreau 60 Amundi 4,8 Air Liquide 4,8 Total 9,2%
5 ▼ SMI (Zürich) 10 229,30 -0,98% +0,64% -3,65% +1,50% +11,70% Axa 9,1%
6 ▼ Dow Jones (N. Y.) 27 452,66 +2,58% -4,19% -3,80% +1,99% +22,77% n Les valeurs les moins chères CNP Assurances 9%
7 = AEX (Amsterdam) 548,92 +0,59% -1,42% -9,21% -5,40% +2,21% Cours/bénéfice net Valorisation Valorisation Icade 9%
par action (1) des ventes (2) de la croissance (3) Scor 8%
8 = Euro Stoxx 50 3 214,30 +1,08% -3,05% -14,17% -9,95% -10,17%
Mercialys 4,4 Innate Pharma 0,02 Rexel 0,47 Orange 8%
9 = BEL 20 (Bruxelles) 3 234,90 +0,60% -4,25% -18,22% -12,91% -19,48%
Klépierre 5 Peugeot 0,08 Airbus 0,53 Nexity 7,7%
10 = FTSE MIB (Milan) 19 061,18 +0,69% -3,93% -18,91% -13,78% -15,40%
CNP Assurances 5,8 Renault 0,09 Korian 0,61 Covivio 7,5%
11 = FTSE 100 (Londres) 5 897,50 -0,03% -1,11% -21,81% -20,39% -20,01% Quadient (ex-Neopost) 5,9 TechnipFMC 0,15 Total 0,68 Aperam 7,4%
12 = IBEX 35 (Madrid) 6 713,60 +0,89% -5,88% -29,69% -27,38% -34,90% Carmila 6,2 Carrefour 0,19 Crédit Agricole 0,72 BNP Paribas 6,8%
Comment lire les tableaux. Les indices sont classés selon leur performance depuis
la clôture du 29 décembre 2019. Les flèches signalent les principaux indices français Palmarès établis sur les valeurs qui composent le Laboratoire du Revenu. (1) Cours sur bénéfice net par action anticipé pour 2020. (2) Valeur
et mondiaux qui ont gagné ▲ ou perdu ▼ des places dans le classement d’une semaine d’entreprise (capitalisation boursière + dette financière nette) sur chiffre d’affaires attendu pour 2020. (3) PER (cours sur bénéfice net par action)
sur l’autre. Attention, les variations sur un an et trois ans sont arrêtées une séance sur croissance du bénéfice net attendu entre 2018 et 2020. (4) Dividende versé en 2020 (au titre de l’exercice précédent) sur cours de Bourse.
avant la date de cours indiquée dans le tableau du CAC 40. Sources des données : Symex et Factset Estimates. Ces données doivent être examinées à l’appui d’une analyse sur les fondamentaux de la société.

www.lerevenu.com Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604 11

 Le Laboratoire exclusif du Revenu
Centre de prévisions boursières

Deux conseils plus positifs dans le BTP et les matériaux

Cette semaine, nous relevons notre recommandation à acheter sur Vinci (lire p. 24) et à conserver sur Tarkett.

8 Valorisation de la croissance : ce ratio (en anglais Price Earning 13 Conseil du Revenu :

1 Capitalisation boursière :
nombre d’actions composant
le capital de la société
multiplié par le cours
(en millions d’€).
À comparer au chiffre d’affaires.
4 Marge opérationnelle
2020 : résultat d’exploi-
tation divisé par le chiffre
d’affaires. Mesure la
rentabilité commerciale.
6 Ratio dette nette sur fonds
propres : dette nette estimée
2020 divisée par l’actif net
comptable. Un chiffre négatif
correspond à une trésorerie
nette excédentaire.
Growth ou PEG) dérive du précédent. Il résulte de la division du 10 L’opinion des analystes exprimé en toute indépendance,
rapport cours sur bénéfice net par action par la croissance moyenne financiers : chaque société il peut différer de l’opinion
du bénéfice anticipée pour l’an passé et les deux années à venir. est suivie par un certain des bureaux d’analystes.
Inférieur à 1, l’action est bon marché, supérieur à 1, c’est l’inverse. nombre d’analystes Chaque semaine, les change-
Valorisation des ventes : il s’agit du rapport entre la valeur spécialisés. Notre partenaire ments de conseil sont signalés
d’entreprise (capitalisation boursière + dette nette) Factset Estimates pointe par un ▲ (plus positif)
et le chiffre d’affaires 2020. Indicateur de tendance. en permanence leurs avis. ou un ▼ (moins positif).

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
Cours Capita- Chiffre Résultat Marge Rentabilité Ratio Rapport Valorisation Rend. Opinion des Profil Commentaire de la rédaction du Revenu Conseil Objectif
Société de Bourse lisation d’affaires net opération- des fonds d’endet- cours / BNA de la des du divi- analystes de la de
[CODE MNÉMONIQUE] 2020 nelle 2020 propres tement 2020 2021 croissance ventes dende valeur cours
2020 Positive Neutre Réservée

2 Chiffre d’affaires 2020 : 3 Résultat net 2020 : 5 Rentabilité des fonds 7 Rapport cours sur bénéfice net 9 Rendement 11 Profil de la valeur : Le Revenu 14 Objectif de cours :
ventes estimées pour bénéfice net propres : résultat net par action (BNA) 2020 et 2021 : du dividende : caractérise chaque société par un profil le conseil «acheter» correspond
l’exercice en cours d’impôts (ou perte) estimé en 2020 divisé ce ratio (PER en anglais) est rapport entre (prudent, dynamique ou spéculatif) à un objectif de cours
(en millions d’€). estimé pour par l’actif net comptable. calculé à partir du bénéfice net le dividende net correspondant à trois styles de gestion. d’au moins 15% supérieur
l’exercice en cours Mesure la rentabilité par action anticipé par les analystes. versé en 2020 «Prudent» convient à un portefeuille au cours actuel, «conserver»,
(en millions d’€). capitalistique. Plus ce ratio est élevé, plus l’action et le cours. stable, qui peut se contenter d’un suivi à une progression comprise
peut s’avérer chère. mensuel. «Dynamique» suppose une entre 5 et 15%, et «vendre»,
attention au moins hebdomadaire. à un potentiel inférieur à 5%.
«Spéculatif» exige une vigilance quotidienne.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
Cours Capita- Chiffre Résultat Marge Rentabilité Ratio Rapport Valorisation Rend. Opinion des Profil Commentaire de la rédaction du Revenu Conseil Objectif
Société au 29/09 lisation d’affaires net opération- des fonds d’endet- cours / BNA de la des du divi- analystes de la de
[CODE MNÉMONIQUE] en € 2020 nelle 2020 propres tement 2020 2021 croissance ventes dende Positive-Neutre-Réservée valeur cours
2020
n Aéronautique / Défense
Airbus [AIR] 62,59 49 074 47 576 660 2,4% 9,7% 43% 82,4 18,1 0,5 1,1 0% 16 5 2 Spéculatif Vaste restructuration. Visibilité très limitée d’ici 2 à 3 ans. Vendre 63 €
Dassault Aviation [AM] 717,50 5 990 5 032 228 5,3% 7,4% -80,5% 17,5 9,6 4,4 0,4 1,5% 8 2 0 Spéculatif Marchés mal orientés. Peu de soutiens à une valeur décotée. Vendre 700 €
Lisi [FII] 16,80 909 1 266 8 3,3% 0,8% 23% 112 19,8 112 0,9 0% 1 4 0 Spéculatif Lourde chute de l’activité et des profits au 1er semestre. Vendre 17 €
Safran [SAF] 85,30 36 443 16 019 1 035 10,1% 7,8% 23,4% 36 21,4 0,9 2,3 1,1% 8 11 1 Dynamique Le groupe souhaiterait racheter Aubert & Duval à Eramet. Vendre 92,50 €
Thales [HO] 63,22 13 487 16 994 780 7,8% 15,3% 52,3% 15 10,7 NS 1 2,4% 9 6 0 Dynamique Des perspectives décevantes. Le modèle défensif ne séduit pas. Vendre 60,50 €
n Alimentation / Boissons
Danone [BN] 55,08 37 819 24 077 2 129 14% 12,1% 68,9% 16,4 15,3 7,2 2,1 3,8% 18 8 3 Dynamique Baisse des marges au 1er semestre. Valorisation attrayante. Acheter 65 €
Pernod Ricard [RI] 135,90 35 589 8 255 1 422 26,4% 9,7% 52,6% 25 21,9 2,3 5,2 2% 9 13 1 Dynamique Nouveaux emprunts favorisant la baisse du coût de la dette. Acheter 160 €
Rémy Cointreau [RCO] 154,60 7 753 984 116 20,4% 7,8% 30% 67,8 51,4 6,3 8,3 0,7% 1 7 13 Dynamique Le rebond du titre a réduit le potentiel d’appréciation. Vendre 145 €
n Assurance
Axa [CS] 15,75 38 084 99 230 4 472 6,6% 7,1% 2,5% 8 5,7 2,5 0,4 9,1% 20 3 1 Dynamique L’assureur renonce à un complément de dividende en 2020. Conserver 23 €
CNP Assurances [CNP] 10,40 7 140 30 638 1 306 8,8% 6,6% NS 5,6 5,3 NS 0 9% 5 1 0 Dynamique L’assureur pose un nouveau jalon dans l’assurance au Brésil. Acheter 11 €
Coface [COFA] 5,96 906 1 199 27 5,3% 1,4% 3,5% 33,1 9,5 52,8 0,8 0% 5 0 0 Spéculatif Trop d’incertitudes sur le coût des défaillances d’entreprises. Vendre 5,80 €
Scor [SCR] 22,52 4 203 16 484 191 2,5% 3,3% 30,9% 19,8 7,7 0,8 0,4 8% 10 8 1 Prudent La notation financière est confirmée par Fitch. Acheter 34 €
n Automobile
Faurecia [EO] 36,14 4 988 14 214 -231 2,1% -6% 82,4% -21,5 10,6 NS 0,6 0,7% 11 5 2 Dynamique Les 46% de PSA seront remis aux actionnaires de Stellantis. Conserver 38 €
Michelin [ML] 92,44 16 513 20 282 592 6,9% 4,9% 37,9% 25,2 10,7 NS 1,1 2,2% 14 3 0 Dynamique Une perte nette contenue au 30 juin. On peut garder la position. Conserver 109 €
Peugeot [UG] 15,35 13 884 59 845 1 749 4,7% 9,1% -28,3% 7,5 4,8 NS 0,1 3,1% 12 1 3 Dynamique Des nouveaux aménagements au contrat de mariage avec FCA. Acheter 19 €
Plastic Omnium [POM] 22,60 3 357 6 972 -318 1,1% -5,9% 50,4% -30,3 17,5 NS 0,6 0,6% 5 3 0 Prudent Un nouveau partenariat dans l’hydrogène. Conserver 28 €
Renault [RNO] 22,24 6 576 43 252 -7 711 -2,9% -28,9% 11,2% -0,8 16,2 NS 0,2 0% 9 11 2 Spéculatif Une nouvelle organisation par marque est mise en place. Conserver 28 €
Valeo [FR] 26,67 6 428 16 359 -1 118 -2,9% -25,4% 99,5% -7,2 17,2 NS 0,6 0,7% 9 6 5 Spéculatif Lourde perte de 1,2 milliard d’€ au 30 juin. Mais sanction excessive. Acheter 25 €
n Banques
Amundi [AMUN] 60,30 12 190 2 540 884 47,5% 9,8% NS 13,3 11,9 7,8 4,8 4,9% 13 7 1 Prudent Le rebond des marchés est un bon signal pour les résultats. Acheter 86 €
BNP Paribas [BNP] 31 38 737 44 184 5 919 31,3% 5,6% NS 6,7 6,4 NS 0 6,8% 18 1 3 Dynamique Bonne résistance au 2e trimestre et gains de parts de marché en BFI. Acheter 45 €
Crédit Agricole [ACA] 7,40 21 352 20 048 2 880 35,4% 4,5% NS 8 7,4 0,7 0 5,6% 16 6 0 Prudent Les semestriels ont rassuré. Le profil défensif est intact. Acheter 10 €
Natixis [KN] 1,88 5 922 7 093 103 19,3% 1,1% NS 30,6 7 NS 0 2,1% 8 10 1 Dynamique La banque s’attaque à l’épineux dossier H2O. Conserver 2,60 €
Société Générale [GLE] 11,03 9 410 21 861 -950 23,4% -0,9% NS -20,1 7,6 NS 0 0% 4 13 4 Spéculatif Réflexion sur une nouvelle marque dans la banque de détail. Conserver 18 €
n BTP / Matériaux
Eiffage [FGR] 71 7 071 16 347 392 7,9% 7,1% 174,3% 17,3 9,8 1,8 1,1 3,4% 12 3 0 Dynamique Attention au risque de rechute de l’activité. Faible visibilité. Conserver 82 €
Lafargeholcim [LHN] 38,63 23 793 23 052 1 725 13,4% 6,1% 30% 13,7 11,8 3,1 1,5 4,8% 18 3 0 Dynamique Une profitabilité sous pression au 1er semestre. Vendre 42 €
Saint-Gobain [SGO] 35,91 19 559 36 953 759 6,3% 5,5% 42,6% 18 11,9 6,7 0,8 3% 11 5 1 Dynamique Bien placé pour tirer profit de la relance verte. Acheter 42 €
Tarkett [TKTT] 11,61 761 2 634 3 2,1% 0,5% 76,3% 165,9 14,3 2 0,5 0% 7 1 1 Dynamique Bonne résistance de la marge au 3e trimestre. Conserver ▲ 13 €
Vicat [VCT] 28,40 1 275 2 606 116 8,8% 4,9% 53,2% 10,8 9,1 1 1 5,3% 6 2 0 Dynamique Un parcours boursier très décevant dans la durée. Vendre 30 €
Vinci [DG] 72,44 44 362 42 935 1 373 6,8% 6,9% 106% 28,8 13,3 4,6 1,5 2,1% 11 6 1 Dynamique La forte baisse du titre offre une opportunité. Acheter ▲ 84 €
n Conglomérat / Holding
Bolloré [BOL] 3,20 9 427 24 568 219 7,1% 5,1% 45,9% 20,5 22 NS 0,7 1,9% 4 1 0 Spéculatif Trop de dettes et d’intérêts minoritaires (Vivendi). Vendre 3,30 €
Bouygues [EN] 29,28 11 138 33 685 468 2,6% 4,5% 29,2% 24 10,7 96,8 0,4 5,8% 9 9 0 Dynamique Cession de titres Alstom. Acheter 33 €
Eurazeo [RF] 45,82 3 602 4 421 -500 4% 0,7% 32% 98,6 15,5 3,9 1,3 2,9% 8 1 0 Dynamique Le dossier Europcar pèse. Conserver 50 €
Wendel [MF] 75,20 3 360 8 209 -1 9% -3,4% 133,5% -47,4 214,4 NS 1,1 4% 7 1 0 Dynamique La décote nous paraît excessive. La valeur des actifs remontera. Acheter 95 €

n Consommation
Bic [BB] 44,56 2 028 1 733 139 13,4% 9,4% -9,7% 13,1 10,2 NS 1,1 5,8% 2 3 0 Spéculatif Ventes en repli de 18,2% au 1er semestre. Conserver 51 €
L’Oréal [OR] 281,50 157 471 27 922 4 022 17,9% 12,9% -10,1% 39,3 35,4 3,9 5,5 1,4% 8 9 8 Prudent Le groupe profite de sa stratégie de digitalisation. Acheter 325 €
Seb [SK] 144,70 7 279 6 898 281 7,5% 10,9% 71,4% 25,4 16,9 3,5 1,3 1% 5 6 0 Dynamique La valorisation se tend un peu après la hausse du titre. Conserver 155 €
▲ Changement de conseil. Recommandation plus positive. ▼ Changement de conseil. Recommandation moins positive.

12 Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604 www.lerevenu.com

 Centre de prévisions boursières
Les 140 valeurs les plus actives de la cote

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
Cours Capita- Chiffre Résultat Marge Rentabilité Ratio Rapport Valorisation Rend. Opinion des Profil Commentaire de la rédaction du Revenu Conseil Objectif
Société au 29/09 lisation d’affaires net opération- des fonds d’endet- cours / BNA de la des du divi- analystes de la de
[CODE MNÉMONIQUE] en € 2020 nelle 2020 propres tement 2020 2021 croissance ventes dende Positive-Neutre-Réservée valeur cours
2020
SMCP [SMCP] 3,64 270 925 -64 0,3% -2,9% 79% -8,3 8,6 NS 1,3 0% 9 1 0 Dynamique L’exercice en cours s’annonce difficile. Vendre 3,50 €

n Distribution
Carrefour [CA] 13,72 11 213 70 840 990 3% 9,1% 19% 11,2 10,3 1,2 0,2 3,6% 17 4 0 Dynamique Le groupe est remarquablement résistant face à la crise. Acheter 20 €
Casino Guichard [CO] 20,41 2 212 32 566 196 3,7% 3,6% 58% 12,3 10 NS 0,2 0% 3 7 4 Spéculatif Le titre demeure risqué. Vendre 22 €
Fnac Darty [FNAC] 37,48 997 7 000 53 2,3% 4,3% 76,9% 16,1 7,7 NS 0,3 0% 6 2 0 Spéculatif Le groupe espère des ventes 2020 proches de celles de 2019. Conserver 42,80 €
Maisons du Monde [MDM] 12,48 564 1 147 28 6% 4,1% 114,5% 21,2 12,6 NS 1,2 0% 6 3 0 Spéculatif Visibilité brouillée sur la demande. Vendre 10 €
Rexel [RXL] 10,50 3 194 12 487 205 3,8% 4,8% 41,8% 16,7 10,1 0,5 0,4 2,7% 9 6 1 Dynamique Fort recul des résultats au 1er semestre. Vendre 11 €

n Électronique
Edenred [EDEN] 38,52 9 498 1 454 253 30,5% 0% -133,6% 34,9 28,5 8,1 7,6 1,8% 7 7 2 Dynamique Espoir d’un retour à la croissance des ventes au 2nd semestre. Conserver 47 €
Ingenico Group [ING] 135,75 8 649 2 665 210 16,4% 12,9% 44% 27,8 24,9 2,4 3,7 0,8% 3 9 1 Spéculatif Apportez vos actions à l’offre de rachat de Worldline en titres. Vendre 140 €
Nokia [NOKIA] 3,37 19 079 22 430 1 378 9,4% 8,8% -14,1% 13,5 11,6 0,7 0,7 0,7% 20 12 1 Dynamique Réduction des perspectives de profits pour 2020. Vendre 3,50 €
Soitec [SOI] 122,90 4 089 594 82 17,2% 12,9% 0,2% 48,9 31,9 3,5 6,9 0% 7 1 0 Spéculatif Recherché, le titre retrouve son niveau d’il y a plus de neuf ans. Acheter 135 €
STMicroelectronics [STM] 26,17 23 829 8 080 673 9,9% 10,4% -9,5% 35,3 20,4 2,2 2,9 0,6% 20 6 1 Spéculatif Son dirigeant est confiant sur l’activité au 3e trimestre. Conserver 28 €
Worldline [WLN] 72,18 13 239 2 323 200 18,1% 8,8% 10,5% 43,6 34,2 2,6 5,9 0% 15 1 2 Dynamique Bruxelles a jusqu’au 30 septembre pour valider l’OPA sur Ingenico. Acheter 88 €
n Énergie
Albioma [ABIO] 43,85 1 385 544 50 21,8% 11,1% 187,3% 27,1 24,8 NS 4,1 1,8% 6 0 0 Dynamique Prenez des plus-values sur un titre déjà bien valorisé. Vendre 46 €
EDF [EDF] 8,75 27 150 69 795 757 6,5% 3,4% 103,6% 16,8 15,2 2,4 1,1 1,8% 11 5 1 Spéculatif Émission de dette pour accélérer le développement. Acheter 10,50 €
Engie [ENGI] 11,28 27 470 56 409 1 768 7,7% 4,8% 71,8% 16,1 10,5 1,1 1 4,7% 12 1 0 Dynamique La capitalisation ne reflète pas la valeur des actifs du groupe. Acheter 14 €
Neoen [NEOEN] 45,70 3 896 341 31 48,6% 4,7% 326,4% 117,2 91,4 NS 18,3 0% 0 2 3 Dynamique Risque juridique au Mexique. Prudence sur le titre bien valorisé. Conserver ▼ 52 €
n Immobilier
Carmila [CARM] 7,34 1 046 295 -387 75,2% 5,7% 75,4% 5,9 5 NS 11,3 13,6% 1 0 4 Prudent Après la forte consolidation récente, nous ne vendons plus. Conserver 19 €
Covivio [COV] 57,50 5 433 581 383 87,3% 4,8% 86,6% 13,7 12,8 NS 22,1 7,5% 6 4 2 Spéculatif La crise du Covid va priver la foncière de 100 millions d’€ de revenus. Acheter 78 €
Gecina [GFC] 108,70 8 310 651 415 76,6% 3,3% 57,4% 19,2 19 14,1 23,7 4,9% 10 4 1 Prudent Le patrimoine de bureaux, très parisien, devrait résister. Acheter 145 €
Icade [ICAD] 46,36 3 455 648 347 82,6% 11,8% 160,6% 9,9 9,1 2 14,7 9% 6 4 4 Prudent Un actionnaire d’Icade Santé sort de la foncière. Vendre 58 €
Kaufman & Broad [KOF] 31,80 702 1 018 30 6,1% 10,9% 1,3% 23,4 10,4 NS 0,7 4,3% 5 2 1 Spéculatif Le promoteur critique l’entrée de Promogim dans son capital. Acheter 42 €
Klépierre [LI] 10,95 3 284 1 145 -1 231 69,8% 8,7% 100,6% 4,5 4,3 NS 10,7 13,7% 5 4 6 Prudent Une résistance rassurante sur le trimestre. Des défis à relever. Acheter 26 €
Mercialys [MERY] 4,43 407 175 106 53,3% 15,1% 176% 4,1 4,3 NS 10,3 18,1% 3 3 1 Dynamique La décote est massive mais les doutes l’emportent. Allégez. Vendre 7€
Nexity [NXI] 26 1 459 4 276 83 5,9% 4,8% 119,4% 17,3 9 NS 0,8 7,7% 4 1 1 Dynamique Trop d’incertitudes pour les prochains mois. Objectifs réduits. Conserver 33 €
Unibail-Rodamco-Westfield [URW] 29,87 4 136 2 360 1 271 86,1% 6,4% 116,9% 3,3 3,2 NS 12,4 18,1% 4 7 9 Dynamique Vers une levée de capital massive et dilutive. Objectifs réduits. Conserver 55 €

n Industrie
Air Liquide [AI] 137,50 65 112 20 988 2 334 17,8% 11,8% 60,3% 27,7 24,9 4,8 3,7 2% 12 8 2 Prudent Des ambitions dans le développement de l’hydrogène. Acheter 152 €
Alstom [ALO] 44,09 10 002 7 668 352 7% 11,4% -24,1% 24,8 18 8,4 1,2 1,1% 9 6 0 Dynamique Bouygues continue de se désengager. Acheter 52 €
Aperam [APAM] 23,70 1 983 3 604 125 2,8% 3% 1,8% 27,1 10,5 1,1 0,6 7,4% 10 3 0 Spéculatif Profit net part du groupe en recul de 39% au 1er semestre. Vendre 25 €
Arcelormittal [MT] 11,49 12 669 44 601 -1 751 -0,1% -5,6% 19,1% -7,2 11,6 NS 0,4 0% 18 4 0 Spéculatif Cession des activités aux États-Unis pour se donner de l’air. Vendre 11 €
Arkema [AKE] 90,82 6 969 7 842 390 7,9% 7,3% 25,3% 17,5 13,4 40,1 1,1 2,8% 11 7 1 Spéculatif Abandon des poursuites pour un incendie au Texas en 2017. Acheter 110 €
Eramet [ERA] 21,39 569 3 434 -580 0,1% -31,1% 162,4% -1,7 -19,3 NS 0,6 0% 1 3 1 Spéculatif Chiffre d’affaires en baisse de 11% au1er trimestre. Vendre 30 €
Imerys [NK] 31,28 2 659 3 785 118 8,2% 5,6% 43,4% 14,1 10,2 4,2 1,1 5,5% 4 1 0 Dynamique Excellente note RSE obtenue de l’agence Ecovadis. Vendre 32 €
Legrand [LR] 68 18 156 5 951 660 18,1% 13% 46,3% 26 21,6 6865,6 3,5 2% 6 8 6 Dynamique Net recul du profit net au 1er semestre. Mais le titre résiste. Conserver 75 €
Mersen [MRN] 25,85 539 865 39 8,3% 6,5% 39,2% 13,8 10,7 NS 0,9 0% 3 1 0 Dynamique Fort potentiel en cas de reprise des volumes. Acheter 32 €
Nexans [NEX] 48,38 2 109 5 916 12 2,9% 8,2% 22,7% 21,3 15,4 0,9 0,4 0,6% 5 6 0 Spéculatif Comme anticipé, la rentabilité a bien tenu au 1er semestre. Acheter 56 €
Schneider Electric [SU] 108,90 61 753 24 302 1 926 12,6% 9,9% 18,5% 27,9 21,5 4,2 2,7 2,3% 13 6 2 Dynamique Le développement dans les logiciels est prometteur. Acheter 122 €
Solvay [SOLB] 74,18 7 853 9 182 513 11,8% 7,2% 46,5% 13,7 11,6 NS 1,3 5,1% 9 10 2 Dynamique Nouveau contrat de cinq ans avec l’américain Lockheed Martin. Vendre 75 €
Verallia [VRLA] 22,70 2 798 2 458 127 10,7% 31,3% 302,9% 19,1 13,3 0,9 1,8 3,7% 9 1 0 Dynamique Un positionnement intéressant dans l’industrie. Acheter 28 €
n Luxe
Hermès International [RMS] 738 77 910 6 045 1 084 27,5% 15,3% -66% 71,2 50,1 17,8 12,1 0,6% 2 12 5 Prudent Le titre est recherché en Bourse malgré un contexte défavorable. Conserver 810 €
Interparfums [ITP] 43,40 2 051 306 18 7,2% 3,7% -33,4% 117,3 60,3 NS 6,2 0,6% 0 4 3 Dynamique Un bilan toujours solide même après la baisse des résultats. Conserver 47 €
Kering [KER] 576,60 72 812 13 127 1 946 23,5% 17,4% 22,4% 37 25,1 31,5 5,7 1,4% 15 9 3 Dynamique Bonne résistance des marges au 1er semestre. Acheter 680 €
LVMH [MC] 409,95 206 925 45 493 4 176 15,9% 10,5% 21,5% 50,5 29,6 15,3 4,7 1,1% 19 5 4 Dynamique Le désaccord entre LVMH et Tiffany sera traité en justice. Conserver 450 €

n Médias / Publicité
Ipsos [IPS] 21 933 1 843 86 8,1% 7,8% 52,1% 10,2 7,3 NS 0,8 2,4% 7 0 0 Dynamique Suspension des objectifs 2020. Conserver 24 €
JCDecaux [DEC] 14,61 3 110 2 621 -181 -5,2% -4,6% 56,9% -33,2 40,1 NS 1,6 0% 3 9 4 Dynamique Chiffre d’affaires en baisse de 40,8% au 1er semestre. Vendre 16 €
Lagardère [MMB] 20,60 2 701 4 878 -293 -3,6% -21,8% 149,1% -10,8 36,8 NS 0,9 0% 2 5 2 Dynamique Bernard Arnault rachète 5% du capital. Acheter 25 €
M6 [MMT] 10,26 1 297 1 240 123 16% 14% -0,2% 10,3 9,3 NS 1 4,9% 5 6 1 Dynamique Marge opérationnelle courante en baisse de 5,6 points. Conserver 11 €
Publicis Groupe [PUB] 27,23 6 554 9 727 844 14,2% 11,5% 31,2% 7,2 6,3 4,8 0,9 5,3% 10 7 2 Spéculatif Décroissance interne moins forte qu’attendu. Conserver 31,50 €
TF1 [TFI] 5,18 1 089 2 029 79 6,8% 5% 3% 13,3 9,9 NS 0,6 3,9% 7 4 2 Spéculatif Forte baisse du résultat opérationnel courant au 1er semestre. Conserver 5,50 €
Ubisoft [UBI] 76,32 9 329 2 574 321 21,6% 23,3% 13,1% 24,3 23,2 3 3,7 0% 13 10 1 Spéculatif Plusieurs jeux à gros potentiel sont attendus ces prochains mois. Acheter 88 €
Vivendi [VIV] 23,86 28 286 15 958 1 213 9,7% 8,1% 20,2% 23 19,6 5,5 2 2,5% 15 3 1 Dynamique Une vraie valeur refuge à détenir en portefeuille. Acheter 29 €
n Parapétrolier
CGG [CGG] 0,56 397 808 -209 -3,7% -18% 70,3% -2,1 -4,6 NS 1,4 0% 5 6 0 Spéculatif Un titre trop risqué dans le contexte actuel. Vendre 0,60 €
Rubis [RUI] 34,44 3 566 4 205 263 8,3% 10% 5,3% 13,2 10,8 4,3 0,9 5,1% 9 0 0 Dynamique La baisse du titre nous semble excessive. Acheter 50 €
TechnipFMC [FTI] 5,25 2 358 12 935 205 4,5% 4,4% -11,2% 12,2 7,6 4,8 0,2 2,1% 20 7 2 Spéculatif La crise n’est pas finie pour le parapétrolier, attendez. Conserver 6,50 €
Vallourec [VK] 16,29 186 3 250 -709 -3,7% -56,9% 211,7% -0,4 -0,9 NS 0,7 0% 1 4 5 Spéculatif Le groupe va négocier une restructuration avec ses créanciers. Vendre 17 €

n Pétrole
Total [FP] 28,33 75 163 106 753 2 882 4,3% 3,2% 38,4% 25,8 10,6 0,7 1 9,2% 23 2 0 Dynamique La baisse de l’action est exagérée. Profitez-en. Acheter 44 €
n Santé
Biomérieux [BIM] 132,40 15 671 3 034 343 15,9% 13,5% 4,1% 45,5 42,5 4,7 5,2 0,3% 4 7 3 Spéculatif Invest Securities relève son objectif de 115 à 137 €. Acheter 150 €
Cellectis [ALCLS] 15,74 668 56 -76 NS NS NS NS NS NS NS 0% 11 0 1 Spéculatif Participation à plusieurs conférences d’ici la fin de l’année. Vendre 14 €
DBV Technologies [DBV] 3,01 165 14 -148 NS NS NS NS NS NS NS 0% 5 3 3 Spéculatif Nestlé rachète le concurrent de DBV, Aimmune. Vendre 3€

▲ Changement de conseil. Recommandation plus positive. ▼ Changement de conseil. Recommandation moins positive.

www.lerevenu.com Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604 13

 Centre de prévisions boursières
Les 140 valeurs les plus actives de la cote
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
Cours Capita- Chiffre Résultat Marge Rentabilité Ratio Rapport Valorisation Rend. Opinion des Profil Commentaire de la rédaction du Revenu Conseil Objectif
Société au 29/09 lisation d’affaires net opération- des fonds d’endet- cours / BNA de la des du divi- analystes de la de
[CODE MNÉMONIQUE] en € 2020 nelle 2020 propres tement 2020 2021 croissance ventes dende Positive-Neutre-Réservée valeur cours
2020
Essilorluxottica [EL] 115,40 50 497 14 519 722 9% 2,3% 5,7% 61,1 27,5 46,4 3,6 0,9% 10 6 2 Spéculatif Le rachat de Grandvision pourrait être remis en cause. Vendre 112 €
Eurofins Scientific [ERF] 675,80 12 874 5 044 362 13,3% 10,8% 71,8% 32,9 27,7 2,7 3,1 0,5% 9 3 2 Dynamique Développement d’un nouveau test du Covid-19. Acheter 800 €
Genfit [GNFT] 4,60 178 7 -86 NS NS NS NS NS NS NS 0% 3 4 1 Spéculatif Labcorp vendra le test de la Nash de Genfit outre-Atlantique. Vendre 5€
Innate Pharma [IPH] 3,19 251 84 -22 NS NS NS NS NS NS NS6 0% 5 2 0 Spéculatif 184,6 millions d’€ de trésorerie à fin juin. Conserver 3,50 €
Ipsen [IPN] 88,75 7 438 2 726 535 30,2% 27,8% 32% 12,3 12,1 4,9 3 1,1% 10 6 0 Spéculatif Nouveaux résultats cliniques positifs pour le Cabometyx d’Ipsen. Acheter 105 €
Korian [KORI] 29,34 2 432 3 814 65 8,1% 3,1% 243,4% 31,2 17,2 0,6 2,3 2,2% 12 0 0 Dynamique Le titre pâtit du contexte sanitaire mais le groupe est solide. Acheter 40 €
Orpea [ORP] 95,82 6 191 3 926 170 11,2% 4,6% 259,2% 41,7 24,8 1,3 3,7 1,3% 7 3 1 Dynamique Orpea devient le numéro deux des maisons de retraite en Irlande. Conserver 105 €
Poxel [POXEL] 6,68 190 8 -30 NS NS NS NS NS NS NS 0% 4 0 0 Spéculatif L’Imeglimine devrait être vendue au Japon avant avril 2022. Conserver 7,50 €
Sanofi [SAN] 86,18 108 495 37 784 7 356 25,8% 11,3% 14,1% 14,7 13,4 2,1 3,1 3,7% 16 8 0 Prudent Rachat de la biotech Principia Biopharma finalisé. Acheter 105 €
Sartorius Stedim [DIM] 296,20 27 303 1 850 331 25,2% 24,5% 12,7% 77,2 65,6 NS 14,9 0,3% 2 3 4 Spéculatif Le titre intègre l’indice CAC Next 20, antichambre du CAC 40. Acheter 350 €
Virbac [VIRP] 191,40 1 618 907 56 10,9% 9,8% -10,1% 28,1 28 NS 1,7 0,2% 4 2 0 Spéculatif Léger relèvement des objectifs financiers 2020. Acheter 220 €

n Services
ALD [ALD] 8,05 3 253 9 566 415 5,6% 10% 434,1% 7,8 6,8 NS 2,2 6% 9 1 0 Dynamique Le loueur est contraint de déprécier une partie de sa flotte. Conserver 10 €
Bureau Veritas [BVI] 19,44 8 790 4 574 298 12,2% 19,9% 116,3% 29,7 22,9 10,4 2,3 2,9% 13 6 1 Dynamique Le titre a rebondi en six mois mais la tendance reste baissière. Vendre 20 €
Derichebourg [DBG] 2,49 396 2 547 36 2,3% 5,9% 53,9% 12,6 9,5 NS 0,3 3% 5 0 0 Spéculatif Le 2nd semestre s’annonce compliqué. Vendre 2€
Elior Group [ELIOR] 3,85 670 3 888 -154 -3,3% -10,8% 61,3% -4,3 26,3 NS 0,4 0% 9 6 3 Spéculatif La crise a pesé sur l’activité en France, son principal marché. Vendre 4€
Elis [ELIS] 10,48 2 324 2 806 125 8,5% 4,1% 115,4% 19 10,1 3,2 2,1 0,2% 9 3 1 Spéculatif Un flux de trésorerie nettement positif au 1er semestre. Conserver 11 €
Euronext [ENX] 105,30 7 371 873 321 51,5% 31,9% 64,4% 21,9 22,3 2,1 9,2 2,1% 8 5 1 Dynamique Vers une offre de rachat de Borsa Italiana avec la CDP italienne. Acheter 118 €
Europcar Mobility Group [EUCAR] 0,61 100 1 963 -325 -11,3% -63,3% 275,4% -0,3 -122,3 NS 0,7 0% 0 8 0 Spéculatif Vers une renégociation de la dette. Grosse dilution en vue. Vendre 0,90 €
GTT [GTT] 79,20 2 936 396 199 60,6% 71,5% -70,1% 14,7 19 NS 6,9 5,5% 6 0 2 Dynamique Bonne visibilité. De nouvelles commandes qui rassurent. Acheter 96 €
Quadient (ex-Neopost) [QDT] 10,57 365 1 034 66 13,2% 5,3% 42,6% 5,4 4,6 NS 0,9 4,2% 5 1 0 Spéculatif Une transformation qui ne convainc pas. Vendre 11 €
Sodexo [SW] 60,72 8 953 19 252 123 2,7% 5,9% 53,4% 36,6 18,1 NS 0,6 0,2% 10 8 4 Dynamique En Bourse, le titre peine à convaincre. Vendre 61 €
Spie [SPIE] 14,84 2 340 6 663 175 4,9% 11,5% 98,3% 13,4 10,2 6 0,6 3% 10 1 0 Dynamique Bonne tenue de la rentabilité au 1er semestre. Acheter 18 €
Suez [SEV] 14,92 9 375 17 164 160 4,6% 1,6% 141,9% 99,5 24,5 497,3 1,1 4,4% 0 7 2 Dynamique Suez repousse les propositions «floues» de son concurrent Veolia. Conserver 17 €
Veolia [VIE] 18,32 10 392 25 903 418 4,9% 7,4% 150,8% 23 15 11,5 0,8 3,8% 7 2 0 Dynamique Veolia relève son offre sur Suez à 18 € par action. Conserver 21 €
n Services informatiques
Akka Technologies [AKA] 16,04 325 1 662 -79 0,9% -20,3% 147,5% -4,4 7,5 NS 0,6 0% 5 3 1 Spéculatif Craintes d’augmentation de capital vu l’explosion de la dette. Vendre 15,50 €
Alten [ATE] 79,60 2 720 2 386 82 5,3% 7% -10,3% 32,7 20 15,6 1,1 1% 3 3 3 Dynamique Le groupe anticipe une chute de 12% de ses revenus en 2020. Vendre 70 €
Atos [ATO] 69 7 589 11 329 738 8,9% 10,2% 0,7% 9,9 9,1 3,4 0,7 2% 12 5 0 Dynamique Profil défensif mais un objectif ambitieux de croissance à terme. Vendre 65 €
Capgemini [CAP] 110,85 18 783 15 828 1 097 11,3% 12,3% 55,7% 17 14,6 1,3 1,5 1,5% 14 7 0 Dynamique Une résistance bien meilleure que prévu au 1er semestre. Acheter 135 €
Dassault Systèmes [DSY] 161,55 42 789 4 553 984 29,3% 17,3% 36,8% 43,1 37,6 4,2 9,8 0,4% 10 8 6 Dynamique Un modèle solide mais un titre cher : le prix de la qualité. Acheter 180 €
Devoteam [DVT] 97,60 813 760 33 9,2% 14,9% -39,4% 24,9 17,8 NS 0,9 0,9% 2 0 0 Spéculatif Projet déposé d’OPA des fondateurs et KKR à 98 € par titre. Vendre 98 €
Solocal Group [LOCAL] 0,03 18 450 44 18,5% 0% -69,9% 23,2 9,6 NS 2 0% 1 1 1 Spéculatif Lancement d’une augmentation de capital extrêmement dilutive. Vendre 0,03 €
Solutions 30 [S30] 17,57 1 882 779 36 7,1% 25,9% 24,2% 45,2 30,3 0,9 2,5 0% 6 0 0 Spéculatif Consécration boursière saluée avec l’entrée dans l’indice SBF 120. Acheter 17 €
Sopra Steria Group [SOP] 135,80 2 790 4 389 122 6,3% 10,7% 32,8% 17,3 13,2 1 0,7 1,3% 7 2 1 Dynamique Bonne résistance avec une décroissance de 4 à 6% prévue en 2020. Acheter 158,50 €
Teleperformance [TEP] 265,20 15 575 5 566 438 9,8% 15,9% 85,6% 35,4 28,3 4,2 3,2 0,9% 15 1 1 Dynamique Une belle valeur de croissance proche du plus-haut historique. Acheter 300 €
n Services télécoms
Eutelsat Communic. [ETL] 8,25 1 902 1 211 271 32,4% 9,7% 104,9% 7,2 7 1,9 3,9 10,9% 11 3 1 Dynamique Baisse du dividende de 30%. Conserver 9€
Iliad [ILD] 157,60 9 345 5 681 241 9,9% 4,9% 76,7% 35,7 26,4 NS 2,4 1,6% 7 9 2 Spéculatif Offensive surprise en Pologne. Acheter 200 €
Orange [ORA] 8,80 23 419 42 106 2 737 13% 8,3% 78,9% 8,6 8 1,7 1,2 8% 20 6 1 Prudent Des résultats semestriels décevants. Un titre sans tonus. Conserver 10 €
SES [SESG] 5,94 2 188 1 883 154 18,2% 2% 49,1% 22 14,9 NS 3 6,7% 8 5 0 Dynamique Incertitudes sur la monétisation de la bande C aux États-Unis. Vendre 5,50 €
n Tourisme / Loisirs
Accor [AC] 23,56 6 157 2 042 -1 329 -23% -14,3% 25,2% -8,6 157,1 NS 3,6 0% 10 4 4 Spéculatif L’hôtelier éjecté de l’indice CAC 40. Vendre 23 €
ADP [ADP] 84,60 8 372 2 348 -664 -31% -14,1% 174,3% -13,71854,4 NS 6,7 0% 3 8 6 Spéculatif La direction envisagerait de supprimer jusqu’à 700 postes à Paris. Vendre 82,50 €
Air France-KLM [AF] 2,90 1 241 12 370 -5 609 -37,1% 0% -330,4% -0,2 -1,3 NS 1,1 0% 1 10 10 Spéculatif Le groupe confirme envisager une levée de fonds d’ici mai 2021. Vendre 3€
Beneteau [BEN] 6,49 537 1 110 11 1,1% 1,7% -4,9% 49,9 NS NS 0,5 0% 2 2 1 Spéculatif Réduction des capacités de production. Vendre 5,80 €
Française des Jeux [FDJ] 31,76 6 066 1 847 154 14,6% 27,8% -25,4% 35,2 26,2 NS 3,2 2% 1 5 1 Dynamique Le groupe a retrouvé ses niveaux d’avant la crise sanitaire. Acheter 37 €
Getlink (ex-Eurotunnel) [GET] 11,54 6 347 834 -97 17% -5,5% 279,6% -75,7 67,9 NS 12,7 0,4% 3 6 4 Spéculatif Nouveau repli du trafic en août. Conserver 13 €
Trigano [TRI] 129,60 2 505 2 183 116 7,1% 11,9% -9,6% 21,6 14,5 0,8 1,1 1,5% 7 0 0 Spéculatif Forte croissance des ventes au 4e trimestre. Acheter 145 €
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L’index des 140 actions les plus actives analysées par Le Revenu
A Accor - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Tourisme/Loisirs
ADP - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Tourisme/Loisirs
Airbus - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Aéronautique/Défense
Air France-KLM - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Tourisme/Loisirs
Air Liquide - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Industrie
Akka Technologies - - - - - - - - - - - Services informatiques
Albioma - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Énergie
ALD - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services
Alstom - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Industrie
Alten - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services informatiques
Amundi - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Banques
Aperam - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Industrie
Arcelormittal - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Industrie
Arkema - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Industrie
Atos - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services informatiques
Axa - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Assurances
B Beneteau - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Tourisme/Loisirs
Bic - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Consommation
Biomérieux - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Santé
BNP Paribas - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Banques
Bolloré - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Conglomérat/Holding
Bouygues - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Conglomérat/Holding
Bureau Veritas - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services
C Capgemini - - - - - - - - - - - - - - - - - Services informatiques
Carmila - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Immobilier
Carrefour - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Distribution
Casino - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Distribution
Cellectis - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Santé
CGG - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Parapétrolier Genfit - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Santé N Natixis - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Banques Soitec - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Électronique
CNP Assurances - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Assurances Getlink (ex-Eurotunnel) - - - - - - - - - - - Tourisme /Loisirs Neoen - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Énergie Solocal Group - - - - - - - - - - - - - - - Services informatiques
Coface - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Assurances GTT - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services Nexans - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Industrie Solutions 30 - - - - - - - - - - - - - - - - Services informatiques
Covivio - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Immobilier H Hermès International - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Luxe Nexity - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Immobilier Solvay - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Industrie
Crédit Agricole - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Banques I Icade - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Immobilier Nokia - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Électronique Sopra Steria Group - - - - - - - - - - - Services informatiques
D Danone - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Alimentation/Boissons Iliad - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services télécoms O Orange - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services télécoms Spie - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services
Dassault Aviation - - - - - - - - - - - - Aéronautique/Défense Imerys - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Industrie Orpea - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Santé STMicroelectronics - - - - - - - - - - - - - - - - - - Électronique
Dassault Systèmes - - - - - - - - - - - Services informatiques Ingenico - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Électronique P Pernod Ricard - - - - - - - - - - - - - - Alimentation/Boissons Suez - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services
DBV Technologies - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Santé Innate Pharma - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Santé Peugeot - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Automobile T Tarkett - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -BTP/Matériaux
Derichebourg - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services Interparfums - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Luxe Plastic Omnium - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Automobile TechnipFMC - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Parapétrolier
Devoteam - - - - - - - - - - - - - - - - - Services informatiques Ipsen - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Santé Poxel - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Santé Teleperformance - - - - - - - - - - - - Services informatiques
E Edenred - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Électronique Ipsos - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Médias/Publicité Publicis Groupe - - - - - - - - - - - - - - - - - Médias/Publicité TF1 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Médias/Publicité
EDF - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Énergie J JCDecaux - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Médias/Publicité Q Quadient - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services Thales - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Aéronautique/Défense
Eiffage - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -BTP/Matériaux K Kaufman & Broad - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Immobilier R Rémy Cointreau - - - - - - - - - - - - - Alimentation/Boissons
Elior Group - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services Kering - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Luxe Renault - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Automobile Total - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Pétrole
Elis - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services Klépierre - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Immobilier Rexel - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Distribution Trigano - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Tourisme/Loisirs
Engie - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Énergie Korian - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Santé Rubis - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Parapétrolier U Ubisoft - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Médias/Publicité
Eramet - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Industrie L Lafargeholcim - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -BTP/Matériaux S Safran - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Aéronautique/Défense Unibail-Rodamco-Westfield - - - - - - - - - - - - Immobilier
Essilorluxottica - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Santé Lagardère - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Médias/Publicité Saint-Gobain - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -BTP/Matériaux V Valeo - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Automobile
Eurazeo - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Conglomérat/Holding Legrand - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Industrie Sanofi - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Santé Vallourec - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Parapétrolier
Eurofins Scientific - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Santé Lisi - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Aéronautique/Défense Sartorius Stedim Biotech - - - - - - - - - - - - - - - - - - Santé Veolia - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services
Euronext - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services L’Oréal - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Consommation Schneider Electric - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Industrie Verallia - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Industrie
Europcar Mobility Group - - - - - - - - - - - - - - - - Services LVMH - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Luxe Scor - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Assurances Vicat - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -BTP/Matériaux
Eutelsat Communic. - - - - - - - - - - - - - - Services télécoms M M6 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Médias/Publicité Seb - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Consommation Vinci - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -BTP/Matériaux
F Faurecia - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Automobile Maisons du Monde - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Distribution SES Global - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services télécoms Virbac - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Santé
FDJ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Tourisme/Loisirs Mercialys - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Immobilier SMCP - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Consommation Vivendi - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Médias/Publicité
Fnac Darty - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Distribution Mersen - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Industrie Société Générale - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Banques W Wendel - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Conglomérat/Holding
G Gecina - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Immobilier Michelin - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Automobile Sodexo - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services Worldline - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Électronique

14 Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604 www.lerevenu.com

 La cote alphabétique du Revenu

Comment lire la cote alphabétique du Revenu

1 2 3 4 5 6 7 8 la clôture, à 17 h 35. NC : valeur non cotée. Les cours
Cours Évolution sur Dividende net Titre entre parenthèses sont les derniers cours cotés connus. versé, total ou partiel dans le cas d’un acompte
Nom de Variation en %
Code la valeur
en
Sur une Depuis le
52 semaines Montant Date de PEA sur dividende.
euros net en euros semaine déta 4 Évolution sur une semaine et depuis le début de l’année :
semaine 31/12/2019 + haut + bas ou devises chement
l’évolution est calculée par rapport au cours de clôture 7 Date de détachement : la date indiquée permet
sur une semaine et depuis le 31 décembre 2019. de savoir quand le dernier coupon a été détaché.
1 Code mnémonique : ce code identifie chaque valeur.
Précisez-le pour passer vos ordres. 5 Évolution sur 52 semaines en euros : plus-haut, plus-bas : 8 Titre PEA : valeurs pouvant entrer dans un plan
l’évolution est calculée par rapport au cours de clôture. d’épargne en actions, à fiscalité privilégiée.
2 Nom de la valeur : les sociétés sont classées par ordre
6 Dividende net : montant en euros ou en devise.
alphabétique, quel que soit le marché de cotation.
3 Cours en euros : le cours indiqué a été relevé à Le montant correspond au dernier dividende net

Valeurs françaises et étrangères cotées à Paris Cours au 30/09/2020

Nom de Cours Variation en % Évolution sur Dividende net Titre Nom de Cours Variation en % Évolution sur Dividende net Titre Nom de Cours Variation en % Évolution sur Dividende net Titre
en 52 semaines Montant Date de PEA en 52 semaines Montant Date de PEA en 52 semaines Montant Date de PEA
Code la valeur euros Sur une Depuis le net en € déta- Code la valeur euros Sur une Depuis le net en € déta- Code la valeur euros Sur une Depuis le net en € déta-
semaine 31/12/2019 + haut + bas ou devises -chement semaine 31/12/2019 + haut + bas ou devises -chement semaine 31/12/2019 + haut + bas ou devises -chement

n A BOI Boiron 40,85 -0,49% +12,23% 41,65 26,75 1,45 30/05/19 PME EDEN Edenred 38,40 -4,07% -16,70% 51,56 29,74 0,70 13/05/20 PEA
ALMIL 1000mercis 16,30 +1,24% -27,56% 26 13,90 0,30 11/06/19 PME BOL Bollore 3,19 +1,59% -18,05% 4,12 2,01 0,06 19/09/19 PEA EDF Edf 9,03 +4,86% -9,09% 13,61 5,98 0,16 22/05/19 PEA
2CRSI 2crsi 3,17 -0,94% -36,60% 5,86 1,41 PME BON Bonduelle 19,80 +0,92% -15,02% 25,40 16,58 0,50 06/01/20 PEA GID Egide 0,78 +2,36% -7,36% 1,12 0,41 PME
ASP A.s.t. Groupe 4,08 +12,71% +13,65% 4,05 1,82 0,25 19/06/19 PME BOOST Boostheat 3,14 -2,18% -82,60% 19,60 2,70 PEA FGR Eiffage 69,82 -1,08% -31,55% 111,75 44,65 2,40 21/05/19 PEA
AB Ab Science 12,56 -2,18% +133,46% 13,78 3,22 PME BSD Bourse Direct 1,70 -1,16% +47,83% 1,94 0,85 0,02 20/05/20 PME EKI Ekinops 5,99 -2,60% -9,38% 6,80 3,67 PME
ABCA Abc Arbitrage 7,37 +0,55% +10% 7,54 5,05 0,33 23/04/20 PME EN Bouygues 29,62 -1% -21,81% 41,32 22,27 1,70 30/04/19 PEA ELEC Elec.strasbourg 113 +0,89% -4,24% 125 92 5,00 31/05/19 PEA
ABEO Abeo 7,32 +3,68% -56,69% 25 6,02 0,32 29/07/19 PME BVI Bureau Veritas 19,26 -1,78% -17,20% 26,01 15,17 0,56 20/05/19 PEA ELIOR Elior Group 3,96 +0,81% -69,77% 13,83 3,81 0,29 09/04/20 PEA
ABNX Abionyx Pharma 0,77 +1,32% +127% 1,44 0,20 PME BUR Burelle 554 -0,72% -32,27% 856 407 20,00 05/06/19 PEA ELIS Elis 10,81 +8,53% -41,57% 19 5,38 0,37 27/05/19 PEA
ABVX Abivax 19,24 +4,45% -14,68% 25,95 7,65 PME n C ALEMV Emova Group 1 -1,96% -54,13% 3,60 0,82 PEA
AC Accor 24 +9,04% -42,51% 42,58 20,15 1,05 10/05/19 PEA CAT31 Ca Toulouse 31 Cci 85,50 -6,03% -36,42% 142,50 85 4,37 09/04/20 PEA ALNN6 Enensys 1,09 -0% +26,74% 2,17 0,34 PME
ALALO Acheter-louer.fr 0,02 +3,64% +27,61% 0,06 0,01 PEA AWOX Cabasse Group 3,58 +0,45% +306,36% 4,58 0,51 PME ALNRG Energisme 6,10 +0,66% -12,86% 10 5,60 PEA
EOS Acteos 1,23 -11,51% -3,91% 2,10 0,85 PME CAPLI Capelli 23 -6,12% -25,32% 36,50 15,25 1,11 11/10/19 PME ALENE Enertime 1,38 -1,79% +14,58% 2,05 0,67 PME
ATI Actia Group 2,11 -5,18% -51,16% 4,63 1,80 0,10 14/06/19 PME CAP Capgemini 109,75 -3,43% +0,78% 121,65 51,78 1,35 03/06/20 PEA ENGI Engie 11,42 +2,33% -20,69% 16,80 8,63 0,75 21/05/19 PEA
ALACT Actiplay (groupe) 0,58 -7,35% +258,02% 1,10 0,11 PME ALCRB Carbios 31,50 +9,76% +232,28% 39,50 6 PME EPS Engie Eps 8,24 -21,52% -8,44% 13,40 4,77 PEA
ALARF Adeunis 2,67 -14,97% -34,07% 5,48 1,57 PME ALCAR Carmat 19,84 +1,64% +2,90% 22,95 10,10 PME ALTEV Envea 109,50 0% +16,99% 116 62,40 0,80 03/07/19 PME
ALP Adl Partner 11,60 +18,37% -18,88% 14,90 8,90 1,00 12/06/19 PME CARM Carmila 7,74 +0,78% -61,30% 20 7,11 1,50 21/05/19 ALEO2 Eo2 3,55 -5,33% -13,63% 4,59 2,51 PME
ADOC Adocia 7,38 -2,12% -25,45% 16,18 5,60 PME CA Carrefour 13,67 +0,18% -8,60% 16,92 12,10 0,23 08/06/20 PEA EOSI Eos Imaging 1,35 -4,93% -39,05% 2,90 0,91 PME
ALADO Adomos 0,42 +4,26% -36,87% 0,79 0,34 PME CO Casino Guichard 20,75 +1,82% -50,24% 50,08 20,24 1,56 09/05/19 PEA ERA Eramet 21,60 -9,62% -52,88% 55,56 18,67 0,60 29/05/19 PEA
ADP Adp 85,35 +1,61% -51,53% 181,50 70,70 2,76 06/06/18 PEA CAS Cast 3,01 -0,33% -3,83% 3,55 1,80 PME ERYP Erytech Pharma 5,15 -2,28% -23,13% 11,46 2,80 PME
ALADM Adthink 1,11 +14,91% +46,05% 1,13 0,38 0,10 05/06/12 PME CATG Catana Group 2,14 +0,71% -50,69% 4,49 1,70 PEA ESI Esi Group 38,70 +1,31% +19,08% 41 24,60 PME
ADVIC Advicenne 6,48 -8,47% -26,36% 11,15 5 PME CTRG Catering Intl Sces 10,50 -2,33% -21,05% 13,90 5,74 0,12 19/06/19 PEA ALESK Esker 145,60 +5,51% +57,58% 155,80 75,30 0,41 25/06/19 PME
ALAGP Agripower 9,37 +2,63% -8,14% 14,50 7,80 PEA CBOT Cbo Territoria 3,40 -0% -11,23% 3,95 2,95 0,22 10/06/19 PME EL Essilorluxottica 116,15 +9,42% -14,47% 145 86,76 2,04 21/05/19 PEA
AGTA Agta Record 70,58 -0% +4,56% 72 62 0,65 12/06/19 CGM Cegedim 26,80 +11,67% -7,59% 33,20 19,12 1,00 01/07/11 PEA ES Esso 7,50 -24,40% -67,11% 24,50 8,50 1,50 10/07/18 PEA
AF Air France -klm 2,96 -8,38% -70,15% 11,12 2,83 0,58 14/07/8 PEA ALCLS Cellectis 15,84 -0,75% +1,02% 19,68 6,55 PME RF Eurazeo 46,20 +1,67% -24,26% 70,05 35,60 1,25 08/05/19 PEA
AI Air Liquide 135,50 -0,33% +7,37% 143,90 94,86 2,70 11/05/20 PEA ALPCV Cerinnov Group 0,77 -1,28% -66,52% 3,63 0,52 PME EUR Euro Ressources 3,27 -2,68% +7,92% 3,69 2,42 0,15 12/06/18 PEA
AIR Airbus 62,07 -0,48% -52,43% 139,40 48,12 1,40 15/04/19 PEA MLCFM Cfm Indosuezwealth 900 0% +8,43% 980 720 31,11 06/06/18 PEA ALERS Eurobio-scientific 12,25 -1,21% +161,19% 19,50 3,45 PEA
AKA Akka Technologies 16,60 +6% -74,66% 68,50 14,54 0,70 28/06/19 PEA CGG Cgg 0,57 -3,89% -80,18% 3,12 0,52 PEA ALECR Eurofins Cerep 7400 0% +18,40% 7400 4620 PEA
AKW Akwel 17 +21,60% -15,84% 21,05 8,80 0,30 05/06/19 PEA CRI Chargeurs 16,80 -3,56% -2,78% 24,10 7,90 0,40 04/05/20 PME ERF Eurofins Scient. 675,40 +3,02% +36,67% 730 393 2,88 03/07/19 PEA
ABIO Albioma 44,45 -1% +70,96% 45,80 21,30 0,35 11/06/20 PME CDI Christian Dior 349,60 -0,11% -23,47% 484,60 252,40 2,60 07/07/20 PEA ALEMG Euromedis Groupe 12 -14,29% -14,29% 15,30 12 PEA
ALD Ald 7,92 -5,49% -42,77% 14,24 6,29 0,63 29/05/20 PEA CIB Cibox Inter A Ctiv 0,21 -10,68% +48,02% 0,39 0,06 PEA ENX Euronext 106,90 +7,38% +47,14% 105,10 52,90 1,59 20/05/20 PEA
CDA Alpes (compagnie) 16,90 +1,20% -43,38% 30,95 13,20 0,70 10/03/20 PEA CLA Claranova 6,86 +5,95% -14,04% 9,89 2,73 PME ECP Europacorp 0,71 -0,42% +2,74% 1,18 0,38 0,12 30/09/13 PEA
ALO Alstom 42,52 -3,23% +0,69% 50,64 29,73 5,50 15/07/19 PEA ALCLA Clasquin 31 -2,82% -11,43% 41,20 18,25 0,65 10/06/19 PME EUCAR Europcar Mobility 0,74 +36,30% -83,02% 5,16 0,49 0,26 21/05/19 PEA
LTA Altamir 17,70 +2,61% +6,31% 20,65 13,55 0,66 26/05/20 PEA CNP Cnp Assurances 10,68 +5,43% -39,76% 18,65 5,30 0,89 26/04/19 PEA ALEUP Europlasma 3,13 -17,52% +51211,48% 8,20 0,00 PME
ALTA Altarea 116 -2,03% -42,72% 210 103,20 12,75 02/07/19 COFA Coface 5,97 -4,02% -45,58% 12,51 4,45 0,79 22/05/19 PEA ETL Eutelsat Communic. 8,32 -1,96% -42,58% 18,67 7,98 1,27 21/11/19 PME
ATE Alten 81 +16,63% -28% 119 54,50 1,00 20/06/19 PEA ALCOG Cogra 5,74 +4,74% +6,30% 5,94 4,10 PEA EXE Exel Industries 33,70 -2,60% -27,68% 47,80 31 1,14 13/02/19 PME
ALMIB Amoeba 1,54 -8,99% -18,62% 2,19 1,61 PME RE Colas 106,50 -2,74% -24,36% 150 90 5,55 29/04/19 PEA n F
AMPLI Amplitude Surgical 2,12 -0,47% +25,44% 2,29 0,92 PME COV Covivio 60,10 +5,90% -40,61% 112,20 38,84 4,80 08/04/20 EO Faurecia 36,92 +6,18% -23,13% 53,02 20,58 1,25 31/05/19 PEA
AMUN Amundi 60,20 +0,92% -13,88% 78,55 43,82 2,90 24/05/19 PEA COVH Covivio Hotels 11,85 -8,49% -58,42% 30 12,10 1,55 13/05/20 FDJ Fdj 31,42 +1,49% +31,88% 32,53 18,30 0,45 26/06/20 PEA
ALANV Anevia 3,48 -1,42% +61,11% 3,60 1,30 PME CRAP Crcam Alp.prov.cci 79,38 -5,78% -37% 134,74 77 3,75 23/04/19 PEA FALG Fermentalg 1,50 -2,22% -3,11% 2,30 0,81 PME
APAM Aperam 24,04 +3% -15,68% 32,56 15,07 0,37 14/08/20 PEA CRAV Crcam Atl.vend.cci 102,02 +0,02% -36,24% 182 98 4,19 09/05/19 PEA FFP Ffp 72,50 +1,40% -30,29% 112,60 42,15 2,15 22/05/20 PEA
MT Arcelormittal Sa 11,38 +8,15% -27,22% 17,24 5,98 0,18 16/05/19 PEA CRBP2 Crcam Brie Pic2cci 19,50 +2,08% -36,28% 34,20 19 1,15 29/04/20 PEA FGA Figeac Aero 2,64 -6,71% -71,61% 12,02 2,48 PME
JXR Archos 0,04 +3,81% -61,78% 0,18 0,03 PME CRLA Crcam Langued Cci 56 -1,06% -31,84% 99,50 55 2,56 14/04/20 PEA ODET Financiere Odet 672 -0,59% -14,07% 834 497 1,00 04/06/19 PEA
ALCUR Arcure 2,80 -4,44% -34,27% 5,20 2,25 PEA CRLO Crcam Loire Hte L. 68 -1,45% -33,98% 108 62,01 2,91 30/05/18 PEA ALFLE Fleury Michon 23 +4,07% +10,05% 26,40 19,65 PME
ARG Argan 83,80 -2,56% +7,99% 93 54 1,35 29/03/19 CMO Crcam Morbihan Cci 64 -0,82% -37,02% 111 61,50 2,18 30/05/19 PEA FNAC Fnac Darty 38,40 +1,05% -27,27% 60,75 16,29 PEA
AKE Arkema 90,62 -3,08% -4,31% 99,52 42,50 2,20 25/05/20 PEA CNF Crcam Nord Cci 17,75 -2,47% -37,61% 32,30 17,60 1,05 13/05/19 PEA ALFOC Focus Home Int 42,70 +5,69% +79,04% 44,70 11,36 0,68 30/09/19 PME
ALATF Artefact 2,10 +5,79% +55,56% 2,30 0,60 PME CCN Crcam Norm.seine 98,99 -2,01% -37,55% 174 99 5,14 18/05/18 PEA INEA Fonciere Inea 38 0% -7,32% 43 35,40 0,98 17/06/19
PRC Artmarket Com 7,58 -7,33% -20,29% 10,18 5,01 PME CAF Crcam Paris Et Idf 70,85 -0,91% -28,79% 109,80 65,53 3,70 02/05/19 PEA FLY Fonciere Lyonnaise 58 +0,35% -21,41% 83,40 55,60 2,65 21/04/20
ARTO Artois Nom. 3720 0% -16,22% 5100 3360 34,00 04/06/19 PEA CRSU Crcam Sud R.a.cci 144 -3,36% -36,56% 257 145 6,60 30/05/18 PEA ALFPC Fountaine Pajot 57,40 -1,03% -39,96% 116 45,40 1,41 24/04/19 PME
ASY Assystem 24,10 +4,78% -25,39% 35,80 16,58 1,00 08/07/20 PEA CRTO Crcam Touraine Cci 89 -1,10% -30,47% 134 80 3,24 14/04/20 PEA LFDE Francaise Energie 15,40 +15,36% -17,43% 20,90 12,30 PME
ATA Atari 0,28 +2,04% -16,57% 0,37 0,17 PME ACA Credit Agricole 7,47 -1,92% -42,19% 13,80 5,70 0,69 24/05/19 PEA ALFRE Freelance.com 4,13 +0,49% +54,10% 5 1,85 0,10 18/07/8 PEA
ATEME Ateme 17,28 -2,92% +54,29% 17,84 7,64 PME ALCJ Crossject 2,46 -5,75% +6,96% 4,59 1,04 PME n G
ATO Atos 68,80 +0,94% -7,43% 82,46 43,26 1,70 03/05/19 PEA SX Cs Group. 3 -6,25% -30,56% 5 2,93 0,04 04/07/19 PME GAM Gaumont 104 +4% -23,81% 141 90,80 1,00 15/05/19 PME
AUB Aubay 31,35 -5% -6,28% 35,50 15,32 0,60 15/05/20 PME ALCYB Cybergun 0,13 -31,89% +2277,36% 2,10 0,00 PME ALGAU Gaussin 3,49 +1,19% +1712,05% 4,03 0,08 PEA
ALAMG Auplata Mining Gr 0,21 -6,39% -20,17% 0,40 0,12 PEA n D GEA Gea Grenobl.elect. 112 +3,70% 0% 120 78 2,10 01/04/19 PEA
AURS Aures Technologies 13,75 -4,84% -44,89% 25,20 12,80 1,00 10/07/19 PME BN Danone 55,22 +0,47% -25,28% 81,02 50,26 2,10 14/07/20 PEA GECP Geci Intl 0,03 +4,87% -14,63% 0,07 0,02 0,10 01/10/1 PME
AVT Avenir Telecom 0,71 +7534,41% +5719,67% 0,03 0,01 0,05 21/10/11 PEA AM Dassault Aviation 725 0% -38,03% 1306 624 21,20 22/05/19 PEA GFC Gecina 112,70 +5,23% -29,39% 183,60 88,50 2,50 01/07/20
CS Axa 15,78 +0,87% -37,17% 25,62 11,84 0,73 07/07/20 PEA DSY Dassault Systemes 159,75 +1,20% +9,01% 164,15 105 0,70 28/05/20 PEA GNE General Electric 5,31 -0,19% -46,10% 12,10 5,02 0,01 06/03/20
AXW Axway Software 19 +5,56% +53,23% 21,20 9,76 0,40 02/07/19 PEA ALDBT Dbt 0,15 -12,12% -19,44% 0,56 0,05 PME GENX Generix Group 7,30 -1,35% +8,96% 8 4,03 PME
n B DBV Dbv Technologies 3,09 +1,31% -84,26% 25,44 2,77 PME GNFT Genfit 4,88 +46,11% -72,35% 20,96 3,07 PME
BAIN Bains Mer Monaco 61,40 -0% +6,97% 67,60 44 0,01 26/09/14 PEA ALDEI Deinove 0,62 +8,04% -10,56% 1,35 0,48 PME GKTX Genkyotex 3,04 -0,33% +39,45% 3,58 1,42 PME
BALYO Balyo 1,04 +7,63% -40,61% 2,40 0,58 PME ALDEL Delfingen 19,70 +2,60% -1,99% 22,10 11,80 0,57 03/07/19 PME GV Genomic Vision 0,30 -13,16% -12,39% 0,95 0,18 PME
BASS Bassac 46,50 +1,09% -1,48% 55 34,50 PME ALDR Delta Drone 0,03 -9,68% -46,36% 0,08 0,02 PME ALGEN Genoway 2,13 -0% +70,40% 7,70 1 PME
BLC Bastide Le Confort 48,25 +3,88% +27,98% 52 23,50 0,26 07/12/18 PME DLTA Delta Plus Group 56,80 +2,90% +16,16% 61,80 28,10 0,70 23/06/20 PEA SIGHT Gensight Biologics 3,71 +23,67% +49,30% 4,88 0,86 PME
FBEL Bel 306 +4,08% -1,92% 326 246 3,50 20/05/20 PEA DBG Derichebourg 2,53 +0,16% -30,79% 3,78 2,07 0,11 07/02/20 PEA GET Getlink Se 11,60 +0,35% -25,21% 17,04 8,62 0,36 23/05/19 PME
BELI Belier 38,10 +0,26% +4,67% 38,10 24,50 1,18 21/05/19 PME DVT Devoteam 97,40 -0% +3,07% 100,40 47,25 1,00 03/07/19 PME ALGEV Gevelot 171 +1,18% -14,07% 202 140 1,80 24/06/19 PEA
BEN Beneteau 6,87 +12,44% -36,57% 11,30 4,90 0,23 12/02/20 PEA DGE Diageo 29,54 +8,48% -21,17% 39,66 23,09 0,83 27/02/20 GLO Gl Events 8,30 -10,27% -65,49% 24,75 7,69 0,65 01/07/19 PME
BB Bic 44,76 -2,91% -27,81% 68,25 41,86 2,45 01/06/20 PEA DGM Diagnostic Medical 1,58 +2,93% +28,46% 2,51 0,88 PME ALGBE Global Bioenergies 2,74 +3,79% -26,34% 6,20 1,89 PME
BIG Bigben Interactive 14,86 +6,14% -7,36% 17,10 8,10 0,20 26/07/19 PME ALDIE Dietswell 0,98 -12,50% +14,49% 1,89 0,13 PEA GRVO Graines Voltz 81,50 +11,64% +21,64% 79 51 7,00 24/03/20 PME
ALBLD Bilendi 10,60 +2,91% +0,95% 12 6,50 PME ALDNX Dnxcorp 6,22 -4,31% +15,19% 6,50 3,35 PEA CEN Groupe Crit 50,60 -4,17% -31,25% 74,70 36,15 1,00 26/06/19 PEA
ALTUV Bio-uv Group 6,36 +0,95% +81,71% 8,66 3,07 PME DPAM Dock.petr.ambes Am 356 +4,09% -22,61% 488 328 30,00 24/06/20 PEA GOE Groupe Gorge 11,78 +3,70% -30,87% 19 8,59 0,32 01/07/20 PME
ALCOR Biocorp 27,40 +3,40% +112,40% 32 8,90 PME ALDNE Dontnod 13,50 +12,03% -14,99% 18,60 9,52 PEA ALGIL Groupe Guillin 19,32 -3,88% +18,82% 22,60 11,20 0,30 23/06/20 PME
BIM Biomerieux 133,80 +4,21% +68,62% 143,20 71,40 0,19 14/07/20 PEA ALDRV Drone Volt 0,33 -7,56% +238,81% 0,48 0,06 PEA ALLDL Groupe Ldlc 29,20 -2,67% +129,02% 32,40 6 PME
ALBPS Biophytis 0,48 +2,35% +141,21% 2,73 0,14 PME n E OPN Groupe Open 14,80 +0,14% +35,53% 15 6,61 0,42 22/05/19 PME
ALBIO Biosynex 12,10 +0,83% +365,38% 19,55 2,52 PME ALEZV Easyvista 69,60 +0,29% -6,58% 87 42,20 PME PARP Groupe Partouche 19,95 -0,25% -28,24% 34,20 16 0,31 11/09/17 PME
BLEE Bleecker 140 0% +12% 193 125 41,20 24/05/19 ECASA Eca 22,70 +3,18% -30,37% 33,70 18,10 0,40 24/06/20 PME SFPI Groupe Sfpi 1,24 -0% -27,99% 1,89 0,81 0,05 19/06/19 PME
BNP Bnp Paribas Act.a 30,98 -3,86% -41,37% 54,22 24,51 3,02 29/05/19 PEA ALESA Ecoslops 9,16 -9,31% -19,65% 12,95 6 PME ALGTR Groupe Tera 4,38 +2,82% +9,49% 5,70 3,80 PEA

www.lerevenu.com Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604 15

 La cote alphabétique du Revenu

Cours au 30/09/2020
Nom de Cours Variation en % Évolution sur Dividende net PEA Nom de Cours Variation en % Évolution sur Dividende net PEA Nom de Cours Variation en % Évolution sur Dividende net PEA
en 52 semaines Montant Date de et/ou en 52 semaines Montant Date de et/ou en 52 semaines Montant Date de et/ou
Code la valeur euros Sur une Depuis le net en € déta- PEA- Code la valeur euros Sur une Depuis le net en € déta- PEA- Code la valeur euros Sur une Depuis le net en € déta- PEA-
semaine 31/12/2019 + haut + bas semaine 31/12/2019 + haut + bas semaine 31/12/2019 + haut + bas PME
ou devises -chement PME ou devises -chement PME ou devises -chement
GTT Gtt 81,55 -1,27% -4,51% 102,70 48,76 1,75 08/06/20 PEA MUN Micropole 1,24 +4,22% -3,52% 1,40 0,77 PME SEFER Sergeferrari Group 5,84 +2,46% -4,26% 11,30 3,30 0,12 28/09/20 PME
GBT Guerbet 27,40 +1,67% -33,66% 54 24,05 0,70 30/06/20 PME ALMIC Microwave Vision 25,20 -0% +36,22% 25,90 13 0,30 16/08/11 PME SESG Ses 6,06 +3,31% -51,55% 18,12 4,87 0,40 21/04/20 PEA
GUI Guillemot 7 +7,36% +189,26% 7,96 1,30 0,13 08/07/19 PEA ALMLB Miliboo 3,10 +0% +47,62% 3,40 1,11 PME SESL Ses Imagotag 21,10 -8,66% -33,44% 37,50 19,50 0,50 25/06/12 PME
n H ALBUD Mint 9,76 +16,75% +103,33% 8,82 2,50 2,23 28/01/14 PME SRP Showroomprive 0,82 -1,20% -36,52% 1,82 0,48 PME
PIG Haulotte Group 4,04 -2,18% -23,87% 6,10 3,27 0,22 15/07/20 PME ALMND Mnd 0,12 +1,72% -68,19% 0,47 0,07 PME ALBFR Sidetrade 85,50 -2,29% +27,23% 91 49 0,55 30/06/16 PME
ALHRG Herige 24,80 +4,20% -16,50% 32 21,20 0,75 30/05/19 PME MONC Moncey (fin.) Nom. 4300 0% -14% 5250 3960 22,00 04/06/19 PEA SII Sii 19,80 +0,51% -31,01% 29,20 14,25 0,10 23/09/20 PME
RMS Hermes Intl 736,20 +1,97% +10,51% 788,20 516 3,05 28/04/20 PEA ALMRB Mr Bricolage 7 +2,19% +105,28% 8,60 2 PME SMCP Smcp 3,85 +3,77% -59,26% 13,42 2,95 PEA
HEXA Hexaom 32,70 +8,28% -11,14% 39,80 21,70 1,50 11/06/19 PME n N SMTPC Smtpc 16,10 -1,23% -20,69% 23,30 15,20 1,90 04/06/19 PEA
HCO High Co 4,47 +0,45% -26,48% 6,32 2,95 0,16 24/05/19 PEA NACON Nacon 6,65 +4,07% +16,26% 6,87 3,01 PEA GLE Societe Generale 11,32 -2,85% -63,51% 32,23 10,81 2,20 27/05/19 PEA
ALHIO Hiolle Industries 3,32 +0,61% -33,60% 5,35 2,74 0,15 26/06/19 PEA NANO Nanobiotix 6,44 +2,06% -22,22% 9,56 3,54 1,90 13/05/19 PME
SW Sodexo 61,02 -0,42% -42,24% 108,50 48,45 2,75 30/01/19 PEA
HIPAY Hipay Group 4,68 +4,93% -0,43% 6,10 2,20 PME KN Natixis 1,92 -3,85% -51,43% 4,41 1,47 0,30 31/05/19 PEA
SOFR Sofragi 1430 0% -13,33% 1710 1270 145,78 01/07/20 PEA
ALHGR Hoffmann 23,20 +5,94% +21,47% 25 15,50 PEA NAVYA Navya 1,71 -15,12% +70,60% 4,04 0,50 PEA
SOG Sogeclair 9,90 -12,39% -66,21% 33,90 9,78 0,90 18/05/20 PME
HSB Hsbc Holdings 3,37 +6,01% -51,98% 7,15 3,08 0,47 27/02/20 NEOEN Neoen 45,95 +4,20% +48,71% 49,75 21 PEA
SOI Soitec 123,10 +0,98% +31,38% 132,80 48,86 PME
ALHYG Hybrigenics 0,19 +3,07% +94,02% 0,75 0,05 PME ALNLF Neolife 0,23 +2,23% +41,36% 0,45 0,09 PEA
LOCAL Solocal Group 0,03 +0,33% -94,44% 0,88 0,03 PME
n I-J ALNEV Neovacs 0,06 -7,54% -68,63% 0,30 0,05 PME
S30 Solutions 30 Se 17,93 +11,71% +80,02% 17,49 5,30 PEA
ICAD Icade 47,92 +3,99% -50,62% 106 43,46 1,60 06/07/20 NTG Netgem 1,14 +4,13% +17,98% 1,50 0,78 0,10 20/05/19 PEA
IDL Id Logistics Group 184,80 +9,35% +2,44% 198,60 115 PEA NRO Neurones 24 +2,56% +16,50% 26 16,95 0,06 12/06/19 PME
SOLB Solvay 73,46 -1,90% -28,89% 106,50 52,82 2,31 21/05/19 PEA
IDIP Idi 40,20 +0,50% -9,46% 46,30 30,10 1,50 30/06/20 PME NEX Nexans 49,52 +6,95% +13,87% 50,80 21,55 0,30 17/05/19 PEA
SO Somfy Sa 120,20 +8,88% +37,37% 119,40 63,60 1,25 30/06/20 PEA
ALIDS Idsud 70 +1,45% +11,11% 75 45 0,20 10/07/19 PEA NXI Nexity 25,98 -4,90% -41,98% 47,76 23,30 2,00 25/05/20 PEA SOP Sopra Steria Group 135,60 +0,82% -5,51% 162 78,15 1,85 02/07/19 PEA
IGE Ige + Xao 160 +2,56% -5,88% 185 118 1,55 27/04/20 PME ALNXT Nextedia 0,58 -1,02% -21,20% 0,81 0,38 PME SPIE Spie 15,35 +5,57% -15,47% 19,72 7,81 0,58 24/09/19 PEA
ILD Iliad 157,05 -6,18% +35,92% 184 82,88 0,90 24/06/19 PEA COX Nicox 3,66 -0,27% -15,96% 5,40 2,53 PME ALSGD Spineguard 0,18 +1,70% -26,03% 0,38 0,16 PME
NK Imerys 31,76 -0% -15,71% 43,54 20,68 1,72 15/05/20 PEA NOKIA Nokia 3,35 +0,68% +1,44% 4,84 2,08 0,20 29/07/19 PEA ALSPW Spineway 0,00 -14,29% -76% 0,02 0,00 PME
IMDA Immob.dassault 61,60 -3,45% -10,07% 99,50 57 1,24 15/05/19 ALNOV Novacyt 5,84 +34,25% +3355,62% 5,98 0,06 PME SQI Sqli 21,30 -0,93% -13,06% 24,55 13,42 0,88 21/07/17 PME
ALIMP Implanet 0,85 -8,59% +1137,26% 3,38 0,06 PME ALNOX Noxxon 0,53 +6,79% -9,45% 1,23 0,26 PEA STF Stef 73 +2,10% -9,20% 93,90 57,20 2,50 03/05/19 PEA
INFE Indle Fin.entrepr. 52 +4% +4% 54 38 1,42 28/06/16 PME NRG Nrj Group 5,50 -0,36% -17,91% 6,88 4,50 0,17 03/06/19 PME STM Stmicroelectronics 26,26 +3,84% +9,55% 29,44 13,73 0,04 22/06/20 PEA
INF Infotel 36,90 -2,64% -7,63% 43,95 22,05 1,05 26/05/20 PME n O ALSTW Streamwide 21 +10,53% +77,97% 21 7,90 0,23 03/07/13 PME
ING Ingenico Group 132,30 -5,57% +36,67% 151,15 64,46 1,10 17/06/19 PEA SBT Oeneo 11,20 +6,26% -18,72% 13,88 8,20 0,15 31/07/19 PEA SEV Suez 15,81 +5,72% +17,20% 16,04 8,05 0,45 18/05/20 PEA
IPH Innate Pharma 3,25 +1,06% -45,50% 7,48 2,90 PME OLG Ol Groupe 2,02 -5,16% -33,99% 3,36 1,90 0,14 09/12/9 PEA SWP Sword Group 31,75 +5,31% -6,89% 37,15 20,45 2,04 10/09/20 PME
INN Innelec Multimedia 4,84 -1,63% -6,20% 5,94 2,33 0,20 25/09/19 PEA ALONC Oncodesign 10,20 -6,42% +6,03% 15,20 5,60 PME SDG Synergie 24,15 +4,09% -17,29% 32,80 13 0,80 19/06/19 PEA
ALINT Integragen 2,16 +0,93% +113,86% 2,67 0,85 PME ONXEO Onxeo 0,62 -5,89% +12,25% 0,98 0,30 PME n T
ITP Interparfums 43,70 -1,58% +18,11% 45,80 26,05 0,71 02/05/19 PME ORA Orange 8,88 -3,96% -32,29% 15,38 8,84 0,20 02/06/20 PEA TKTT Tarkett 11,50 +28,49% -20,14% 16,56 7,53 0,60 12/06/19 PEA
ALINS Intrasense 0,92 +9,74% +285% 2,43 0,22 PME ORAP Orapi 5,40 -5,59% +52,11% 9,92 3,21 0,13 29/04/15 PME TCH Technicolor 1,28 -36% -93,07% 23,90 1,13 0,06 21/06/17 PEA
IVA Inventiva 10,12 +4,98% +175,75% 14,98 1,98 PME OREGE Orege 0,95 +0,64% -28,03% 1,50 0,53 PME FTI Technipfmc 5,46 -4,27% -71,11% 22,25 4,55 0,13 23/03/20
IPN Ipsen 89,55 +0,56% +13,35% 105,50 34,20 1,00 03/06/20 PME ORP Orpea 97,06 +2,06% -15,08% 129 69,10 1,20 12/07/19 PEA TEP Teleperformance 263,60 +4,60% +21,25% 267,60 150,30 2,40 02/07/20 PEA
IPS Ipsos 21,35 +5,69% -26,25% 32,10 15,82 0,45 01/07/20 PEA OSE Ose Immuno 6,44 -0,62% +74,05% 8,80 2,81 PME TES Tessi 90,60 -3,41% -30,31% 144,50 68 23,45 05/03/19 PME
ALITL It Link 11,70 -9,30% -13,65% 14,70 12,65 PEA ALOSM Osmozis 5,20 -1,89% -46,39% 10,40 3,16 PME TFI Tf1 5,24 +0,96% -29,26% 8,45 4,06 0,40 29/04/19 PEA
JBOG Jacques Bogart 8,40 +5% -24,32% 11,95 6,16 0,20 03/07/19 PME n P TFF Tff Group 26,20 +1,55% -28,61% 38,80 22 0,35 06/11/19 PEA
JCQ Jacquet Metal Sce 8,30 +1,97% -46,17% 16,38 7,60 0,20 30/06/20 PME PAR Paref 62,50 +5,93% -25,60% 94 55 4,00 15/05/20 HO Thales 64,16 +2,52% -30,65% 107,20 52,50 0,60 03/12/19 PEA
DEC Jc Decaux Sa. 14,77 +2,21% -46,25% 27,84 13,58 0,58 21/05/19 PEA PARRO Parrot 4,30 -6,93% +61,05% 6,36 1,60 PME ALTBG The Blockchain Gp 0,87 +8,85% +191,97% 1,12 0,15 PME
n K-L PSAT Passat 4,64 -1,69% -3,33% 5,36 3,42 0,70 22/06/17 PEA ALTHE Theraclion 1,76 +41,94% +6,67% 2 0,73 PME
ALKAL Kalray 20,30 +0,50% -5,14% 23,80 11,55 PME PAT Patrimoine Et Comm 13,25 +1,92% -27,99% 21,50 12,60 0,13 29/07/19
ALTER Theradiag 2,23 +6,70% +95,61% 5,94 0,90 PME
KOF Kaufman Et Broad 33,90 +13,57% -8,38% 41,86 19,40 2,50 15/05/19 PEA ALPAU Paulic Meunerie 6,42 +6,29% +6,29% 6,60 3,20 PEA
ALTHX Theranexus 7,60 -7,99% +150% 13,80 1,85 PME
KER Kering 567,60 -0,12% -3,01% 614,90 348,55 4,50 23/06/20 PEA PCA Pcas 10,20 +0,99% -21,54% 14,80 7,65 0,06 03/07/17 PME
THEP Thermador Groupe 54,80 +1,86% +3,40% 58,80 35,70 1,80 09/04/20 PEA
ALKLK Kerlink 3,14 -4,85% -40,98% 9,86 1,04 PME RI Pernod Ricard 136,15 +0,67% -14,59% 174,40 112,25 1,18 08/07/20 PEA
TKO Tikehau Capital 21,60 +6,40% -1,82% 26,40 15,45 0,50 22/05/20 PEA
KEY Keyrus 2,01 -0,99% -29,23% 3,69 1,50 PME PERR Perrier (gerard) 61,40 -0,97% -3,15% 70 40 1,15 17/07/19 PME
FP Total 29,20 -2,47% -40,65% 50,93 21,12 0,66 25/09/20 PEA
LI Klepierre 11,99 +11,02% -64,59% 34,66 10,05 1,10 07/07/20 UG Peugeot 15,50 +1,54% -27,23% 27,06 8,88 0,78 02/05/19 PEA
EC Total Gabon 109 -20,73% -18,66% 144 86,80 9,86 04/06/19
KORI Korian 29,94 -0,13% -28,58% 45,66 25,16 0,60 11/06/19 PEA PHA Pharmagest Inter. 82 +0,37% +35,31% 85 41,25 0,85 01/07/19 PME
OR L’oreal 277,60 +1,35% +5,15% 297,20 196 3,85 03/07/20 PEA ALPHS Pharmasimple 10,15 +0% +56,15% 13,20 4,48 PEA
TOUP Touax 6,36 -0,63% +20% 6,98 2,85 0,50 30/12/14 PME
LACR Lacroix Sa 23,60 -0,42% -14,18% 29,50 16 0,90 14/04/20 PME ALPHA Pharnext 3,27 +3,82% -42,31% 7 2,45 PME
EIFF Tour Eiffel 27,70 -0,36% -29,70% 40,80 25,70 3,00 31/05/19
LHN Lafargeholcim Ltd 38,92 +0,21% -20,49% 49,79 26,89 2,00 15/05/20 VAC Pierre Vacances 12 -5,14% -40,59% 33,90 9,90 0,70 19/03/12 PEA TNG Transgene 1,25 -3,70% -19,35% 2,08 0,81 PEA
MMB Lagardere S.c.a. 21,12 +39,96% +8,70% 21,06 8,14 1,30 14/05/19 PEA ALPDX Piscines Desjoyaux 16,20 -10% +21,80% 19 8,65 0,51 13/02/20 PEA TRI Trigano 131,80 +20,59% +40,06% 130,60 41,76 2,00 14/01/20 PME
ALLAN Lanson-bcc 16,30 +0,62% -38,26% 28 13 PME ALPIX Pixium Vision 0,55 +2,61% -29,21% 1,35 0,49 PME n U
LAT Latecoere 1,25 -8,76% -67,57% 3,90 1,13 0,75 29/06/7 PME ALPLA Planet Media 1,32 +1,54% -32,99% 2,12 0,90 0,09 02/05/19 PME UBI Ubisoft Entertain 77,06 +4,45% +25,14% 80,80 39,89 PEA
LPE Laurent-perrier 71 +1,72% -18,76% 90,80 68,20 1,15 17/07/19 PME ALPAT Plant Advanced 20 0% +1,01% 33,40 12,70 PME ALUMS Umanis 5,84 +9,36% +1,39% 8,34 3,99 0,08 10/06/19 PEA
LOUP Ldc 99 0% -5,26% 116 74,20 1,60 27/08/19 PEA PVL Plast.val Loire 3,70 -1,33% -46,53% 8,24 2,79 0,20 18/04/19 PME URW Unibail-rodamco-we 31,50 -1,90% -77,60% 145,20 29,68 5,40 24/03/20
LBON Lebon 81,40 -0,25% -33% 130 80,40 2,50 29/05/19 PME POM Plastic Omnium 22,56 +8,67% -9,40% 27,20 12,01 0,49 29/04/20 PEA UFF Union Fin.france 19,60 +2,89% -1,01% 21,50 14 1,95 05/11/19 PEA
LSS Lectra 20,20 +2,75% -9,62% 24,85 12,20 0,40 06/05/20 PME POXEL Poxel 6,87 +10,99% -43,69% 13,80 4,62 PME FPG Union Tech.infor. 0,54 +2,88% +11,69% 0,81 0,34 PEA
LR Legrand 68,18 +3,62% -6,14% 77,94 45,91 1,34 01/06/20 PEA PREC Precia 198 0% +3,66% 214 141 2,40 05/07/19 PME ALUVI Uv Germi 9 -1,64% +118,45% 25 3,12 PME
ALLEX Lexibook Linguist. 1,01 +3,70% -42,45% 2,16 0,42 PEA ALPRO Prodware 5,74 +0,35% -24,37% 8,22 4 0,04 17/07/19 PME n V-W
LIN Linedata Services 25,90 -1,15% -3% 30,90 18 0,95 06/07/20 PME PWG Prodways 1,53 -6,71% -43,12% 3,15 1,43 PME ALVAL Valbiotis 4,43 -3,70% +97,77% 5,50 1,98 PME
FII Lisi 16,96 -7,52% -43,56% 33,85 12,50 0,46 30/04/20 PEA PROL Prologue 0,25 +4,26% -28,36% 0,46 0,15 PME FR Valeo 26,25 +0,42% -16,43% 37,02 10,51 0,20 29/06/20 PEA
ALLLN Lleida 8,45 +5,63% +712,50% 13,60 0,91 0,01 23/06/20 PEA PSB Psb Industries 15,75 -1,56% -23,54% 21,70 13,85 5,00 16/05/19 PME VK Vallourec 16,97 -2,44% -84,91% 114,62 15,13 0,81 04/06/15 PEA
LNA Lna Sante 47,45 +1,50% -4,24% 53 31,75 0,38 08/07/19 PME PUB Publicis Groupe Sa 27,58 +3,96% -31,67% 46,04 20,97 1,15 07/09/20 PEA VLA Valneva 7,02 +5,72% +173,15% 7,35 1,78 PME
ALLOG Logic Instrument 0,55 -2,84% -21,04% 0,77 0,25 0,06 30/06/8 PEA n Q-R ALVU Vente Unique.com 7,25 +4,32% +54,58% 7,65 2,90 0,15 15/04/19 PME
LBIRD Lumibird 10,30 -1,90% -32,24% 15,80 5,40 PME QDT Quadient 11,56 +16,77% -46,43% 24,30 9,78 0,53 02/08/19 PEA VIE Veolia Environ. 18,42 +0,79% -22,31% 29,09 16,02 0,50 12/05/20 PEA
MC Lvmh 399,40 +2,14% -3,57% 439,05 278,70 2,60 07/07/20 PEA ALQGC Quantum Genomics 2,98 +35,45% -11,83% 4,82 1,51 PME VRLA Verallia 22,70 -1,73% -24,98% 36,01 19,26 0,85 15/06/20 PEA
LYS Lysogene 2,07 -6,76% +14,05% 6,06 1,43 PME ALQWA Qwamplify 6,20 +11,71% +13,76% 6,50 4,20 0,08 05/04/18 PME ALVER Vergnet 0,37 -2,90% +76,08% 0,51 0,16 PEA
n M RAL Rallye 3,49 -0,43% -65,56% 10,50 3,37 1,00 20/05/19 PEA VMX Verimatrix 2,49 -2,73% +25,76% 2,94 1,14 PME
ALMNG Madvertise 0,48 +2,35% +11,11% 0,80 0,25 PME GDS Ramsay Gen Sante 16,90 +1,81% +0,60% 21,80 15,20 2,47 02/12/14 PEA VETO Vetoquinol 70 -1,13% +8,70% 73,80 41,90 0,48 31/05/19 PME
MLMAB Mais.antoine Baud 120 0% +9,09% 123 102 2,80 11/09/20 ALREA Realites 19,15 -4,01% -16,38% 28 13,44 0,66 08/07/19 PME VCT Vicat 28,55 +0,18% -29,24% 41,65 22,50 1,50 20/04/20 PEA
MDM Maisons Du Monde 12,84 +3,05% -1% 15 5,35 0,47 02/07/19 PEA RCO Remy Cointreau 155,80 +3,32% +42,28% 154,90 79,20 1,00 28/07/20 PEA VIL Viel Et Compagnie 5,52 -1,43% +17,45% 5,80 4,12 0,25 13/06/19 PEA
ALMAK Makheia Group 0,22 -5,17% -78,85% 1,40 0,17 PME RNO Renault 22,20 +3,55% -47,38% 56,07 12,77 3,55 18/06/19 PEA
RIN Vilmorin & Cie 49,90 +3,96% +3,42% 52,40 34,25 1,35 11/12/19 PEA
MTU Manitou Bf 16,44 -2,49% -23,36% 22,30 11,36 0,78 17/06/19 PME ALREW Reworld Media 2,85 +6,34% +3,64% 2,93 1,51 PME
DG Vinci 71,52 -0,06% -27,76% 107,35 54,76 1,25 23/06/20 PEA
MAN Manutan Intl 52,40 -1,50% -14,66% 68,60 36 1,65 24/03/20 PME RXL Rexel 10,74 +3,62% -9,33% 13,42 4,92 0,09 03/07/19 PEA
VIRP Virbac 197,60 +1,86% -16,45% 250 132,20 1,90 26/06/15 PME
IAM Maroc Telecom 12,60 -0,79% -11,89% 14,80 10,30 0,63 24/05/19 ALRIB Riber 1,55 -2,21% -7,19% 1,87 1,48 PME
ALVIV Visiativ 20,70 +0,24% -17,03% 29,40 14,90 PME
MKEA Mauna Kea Tech 1,10 +9,11% -19,33% 2 0,57 PME RBT Robertet 972 -2,80% +5,31% 1068 662 5,60 27/06/19 PME
ALVMG Visiomed Group 1,06 +4,29% +4626,79% 2,50 0,01 PME
MAU Maurel Et Prom 1,48 -4,88% -47,52% 3 1,33 0,04 17/06/19 PME RBO Roche Bobois 16,30 +5,16% -6,86% 20,30 12,50 0,28 08/07/19 PME
VIV Vivendi 23,80 +1,45% -7,82% 26,42 16,60 0,60 21/04/20 PEA
MBWS Mbws 1,06 -5,02% -33,83% 2,25 0,65 PME ROTH Rothschild & Co 24,05 +3,22% -6,05% 26,70 14,62 0,79 20/05/19 PEA
ALVGO Vogo 10,45 +3,47% -5% 19,95 6,18 PEA
MCPHY Mcphy Energy 22,25 -3,68% +498,92% 32,50 2,76 PME RUI Rubis 34,24 -4,09% -37,46% 57,45 31,60 1,59 17/06/19 PEA
VLTSA Voltalia 18,80 -7,39% +44,06% 24,60 9,90 PEA
ALMDT Mediantechnologies 8,18 -2,39% +315,23% 8,82 0,94 PME n S VTX Voluntis 1,90 +48,28% -24,38% 2,90 1 PME
MDW Mediawan 11,94 -0,17% +14,37% 12 5,02 PEA SK S.e.b. 138,90 +1,02% +4,91% 150,60 86,35 1,43 22/05/20 PEA
ALMED Medicrea Internat. 6,94 -0,57% +136,05% 7,06 2,27 PME SAF Safran 84,44 -5,10% -38,66% 152,30 51,10 1,82 27/05/19 PEA ALVDM Voyageurs Du Monde 56 -7,28% -53,33% 122 48 2,50 25/06/19 PME
MEDCL Medincell 7,74 +9,94% +12,50% 20 4,35 PME SGO Saint Gobain 36,01 +1,72% -1,34% 39,57 16,41 1,33 10/06/19 PEA VRAP Vranken-pommery 13,65 -2,50% -31,41% 22 12,10 0,80 08/07/19 PME
MEMS Memscap Regpt 0,86 +2,88% -50,23% 1,91 0,80 PME SAMS Samse 139 +1,46% -17,75% 179 100 8,00 25/06/20 PEA ALLIX Wallix 14,84 +1,78% +0,41% 17,50 8,70 PME
MERY Mercialys 4,71 +4,39% -61,83% 12,88 4,14 0,48 27/04/20 SAN Sanofi 85,33 +0,67% -4,79% 95,82 67,65 3,15 04/05/20 PEA WAVE Wavestone 25,70 +3,21% -1,15% 29 15,50 0,23 19/09/19 PEA
MRK Merck And Co Inc 70,20 -1,13% -14,39% 83,60 57 0,52 14/09/20 DIM Sartorius Sted Bio 294,60 +2,79% +99,46% 310,80 120,60 0,34 27/03/20 PEA ALWEC We.connect 14,20 +2,90% +13,60% 14,85 7,80 0,25 12/06/18 PME
MRN Mersen 26,25 +6,49% -23,13% 35,35 12,38 1,00 06/07/20 PEA SAVE Savencia 53 -3,28% -13,68% 66 45,10 1,30 11/05/20 PEA ALWED Wedia 24,80 +19,23% -0,80% 32 15,50 0,30 14/06/19 PEA
METEX Metabolic Explorer 1,70 +4,94% +10,39% 2,04 0,92 PME CBSM Scbsm 6,70 +0% -32,66% 10 6,50 0,10 10/01/19 MF Wendel 77,45 +1,24% -34,64% 129,40 54,80 2,80 07/07/20 PEA
ALMET Methanor 5,40 +3,85% +4,85% 6,40 3,96 0,11 10/07/18 PME SLB Schlumberger 13,60 -8,72% -62,12% 37 11,05 0,13 02/06/20 ALWIT Witbe 9,14 +27,30% +215,17% 8,36 1,68 PME
MMT Metropole Tv 10,20 -0,78% -39,21% 17,09 8,55 1,00 15/05/19 PEA SU Schneider Electric 106,05 +4,28% +15,90% 108,50 61,72 2,55 05/05/20 PEA WLN Worldline 70,12 -7% +11,04% 82,66 36,36 PEA
ALMGI Mg International 4,28 -0% +39,87% 4,90 2,02 PEA SCR Scor Se 23,66 +9,64% -36,77% 39,23 15,88 1,75 30/04/19 PEA n X-Y-Z
ALMDG Mgi Digital Graphi 38,80 -5,37% -28,94% 59,70 31,35 PME SCHP Seche Environnem. 33,20 +0,30% -11,70% 47,50 27,50 0,95 08/07/20 PME XFAB X-fab 2,95 +3,33% -29,26% 6,08 1,87
ML Michelin 91,72 +0,28% -15,93% 119,50 68 2,00 01/07/20 PEA ALSEN Sensorion 1,65 -0,30% +95,27% 2,27 0,41 PME XIL Xilam Animation 48,90 -1,41% +10,14% 52,90 24,60 PME

16 Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604 www.lerevenu.com

 La cote alphabétique du Revenu

Les trackers cotés à Paris Cours au 30/09/2020

Code Nom de Cours Variation en % Titre Code Nom de Cours Variation en % Titre Code Nom de Cours Variation en % Titre Code Nom de Cours Variation en % Titre
la valeur en Sur une Depuis le PEA la valeur en Sur une Depuis le PEA la valeur en Sur une Depuis le PEA la valeur en Sur une Depuis le PEA
euros semaine 31/12/2019 euros semaine 31/12/2019 euros semaine 31/12/2019 euros semaine 31/12/2019

EPRE Amundi Epra Europe 336,27 +1,06% -20,56% PEA TPXH Amundi Topix Hdg 217,17 +2,58% -2,49% PEA AA
CSH Lyxor Etf Eur Cash 104,18 -0,02% -0,51% AA
GRE Lyxor Msci Greece 0,69 -0,92% -35,50% PEA
AM3A Amundi Etf Aaa 247,57 +0,05% +3,08% C4D Amundietf Cac40(d) 48,79 +1,04% -17,78% PEA MIB Lyxor Etf Ftse Mib 18,37 +0,59% -18,65% PEA KRW Lyxor Msci Korea 56,36 +1,24% +0,93% PEA
C40 Amundi Etf Cac 40 72,40 +0,91% -17,68% PEA ETDD Bnpp Eurostoxx50 C 8,91 +1% -12,72% PEA INR Lyxor Etf India 15,61 +1,63% -9% PEA AFS Lyxor Msci South A 25,81 +2,92% -23,82%
AFIN Amundi Etf Crp Fin 138,36 +0,23% +0,71% ETBB Bnpp Eurstox50 C/d 7,90 +1% -15,43% PEA LTM Lyxor Etf Latam 18,34 -2,98% -39,24% PEA TWN Lyxor Msci Taiwan 17,74 +1,28% +7,44%
AASI Amundi Etf Em Asia 32,48 +1,52% +4,38% PEA EEE Bnpp Ftse Eur Etfd 8,06 +1,13% -24,01% LVC Lyxor Etf Lev Cac 14,91 +1,43% -39,17% PEA TUR Lyxor Msci Turkey 20,31 +4,90% -33,31% PEA
ALAT Amundi Etf Em Lata 8,96 -3,31% -39,19% PEA ETZ Bnpp Stoxx 600c 10,15 +0,99% -11,16% PEA LVD Lyxor Etf Levdax 94,34 +2,45% -15,42% PEA PUSA Lyxor Msci Usa Pea 23,23 +2,79% +3,05% PEA
C50 Amundi Etf Es50 C 72,71 +1,10% -12,61% PEA ETZD Bnpp Stoxx 600cd 9,51 +1,02% -12% PEA ES13 Lyxor Etf M Sp 1 3 108,17 0% 0% EWLD Lyxor Msci Wor Pea 18,35 +2,21% -2,07% PEA
CD5 Amundi Etf Es50 D 50,85 +1,21% -12,39% PEA 50E Hsbc Eurostx50 Etf 33,40 +1,07% -14,07% PEA MAL Lyxor Etf Malaysia 12,81 +1,55% -9,81% ECB Lyxor Mts Cov Bond 138,49 -0,01% +0,54%
CU9 Amundi Etf Eu X Em 229,40 +0,63% -13,65% PEA HBZ Hsbc Msci Brazil 11,43 -5,24% -43,17% LEM Lyxor Etf Msci Em 10,58 +1,09% -5,52% PEA UST Lyxor Nasdaq 100 38,59 +4,22% +26,73% PEA
CC4 Amundi Etf Eur Crp 227,03 +0,18% +0,52% CNY Hsbc Msci China 8,43 +1,63% +10,16% MEU Lyxor Etf Msci Eur 117,40 +0,98% -13,77% PEA PAF Lyxor Pan Africa 8,20 -0,26% -11,07%
X1G Amundi Etf Ex Aaa 259,61 -0,12% +3,79% HMLA Hsbc Msci Em Latam 15,46 -3,28% -39,77% USA Lyxor Etf Msci Usa 281,15 +2,81% +2,19% PEA PVX Lyxor Privex 7,97 +3,24% -12,11%
AFRN Amundi Etf Frn 1 3 100,76 +0% -0,31% HEU Hsbc Msci Eur Etf 12,14 +0,92% -14,64% PEA WLD Lyxor Etf Msci Wor 200,63 +2,26% -3,05% PEA MMS Lyxor Small Cap 270,28 +1,79% -10,81% PEA
C3M Amundi Etf Gv 0-6m 116,95 -0,03% -0,45% HTR Hsbc Msci Turkey 1,48 +4,01% -34,03% NRJ Lyxor Etf New Ener 34,13 +3,79% +20,23% OIL Lyxor St Eu Oilgas 27,64 -2,42% -38,35% PEA
C13 Amundi Etf Ig 1-3 168,37 -0,01% -0,14% WRD Hsbc Msci World 20,28 +2,22% -3,05% LQQ Lyxor Etf Nsdq Lev 468,15 +8,63% +46,59% PEA AUT Lyxor Stx 600 Auto 53,70 +2,92% -13,94% PEA
C10 Amundi Etf Ig 1015 323,31 +0,02% +4,80% HHH Hsbc Sp 500 Etf 28,96 +2,73% +0,10% RUS Lyxor Etf Russia 31,55 -2,78% -34,95% PEA INS Lyxor Stx 600 Insu 33,27 +0,56% -24,07% PEA
C33 Amundi Etf Ig 3-5 205,28 -0,04% +0,83% MI13 Lyxor 1-3y Btp 110,82 -0,05% -1,41% SHC Lyxor Etf Sht Cac 19,12 -0,87% +9,61% PEA BRE Lyxor Stx Eu Ba Re 54,26 -0,30% -9,03%
C53 Amundi Etf Ig 5-7 245,33 -0,01% +1,91% ACWI Lyxor All Cnty Wld 273,31 +2,09% -2,55% CSH2 Lyxor Etf Smart C 984,90 -0,02% -0,32% BNK Lyxor Stx Eu Banks 10,96 +2% -42,29%
C73 Amundi Etf Ig 7-10 282,40 +0,04% +3,09% AEJ Lyxor Asi Pa Ex Jp 56,48 +0,92% -1,55% PEA SP5H Lyxor Etf Sp5 Dh 183,24 +3,18% +4,41% FOO Lyxor Stx Eu Fo Be 79,56 +1,70% -11,80% PEA
CB3 Amundi Etf Ig All 255,00 +0,02% +3,50% FLOT Lyxor Bar Flot 07y 100,40 -0,04% -0,30% SP5 Lyxor Etf Sp500 29,42 +2,79% +0,67% PEA HLT Lyxor Stx Eu Hlthc 108,93 -0,71% +0,31% PEA
CL4 Amundi Etf Lev Cac 171,82 0% -33,12% PEA PRIO Lyxor Brazil Pea 7,58 -5,66% -44,14% PEA BXX Lyxor Etf Sx50 Dds 2,88 -2,41% -2,90% PEA TNO Lyxor Stx Eu Tech 63,79 +1,64% +8,48% PEA
C5L Amundi Etf Lev E50 264 0% -22,89% PEA ASI Lyxor China Entp 126,54 -0,91% -16,41% LVE Lyxor Etf Sx50 Dl 21,87 +2,20% -30,82% PEA TEL Lyxor Stx Eu Tele 29,26 0% -16,67% PEA
FMI Amundi Etf Mib 38,04 +0,60% -17,58% PEA CRN Lyxor Cmd Crb Ex 15,82 -0,79% -6,08% BSX Lyxor Etf Sx50 Ds 15,44 -1,20% +2,97% UTI Lyxor Stx Eu Utili 51,93 +2,67% +0,40% PEA
CMU Amundi Etf Ms Emu 194,62 +1,12% -11,70% PEA CRB Lyxor Commo Crb 11,90 -0,54% -24,47% DSUS Lyxor Etf T B 10y 56,08 -0,16% -19,92% CST Lyxor Stx600 Conma 56,64 +1,74% -9,73% PEA
AEEM Amundi Etf Msci Em 4,22 +1,14% -5,51% PEA MSED Lyxor Cor Stox50 158,28 +1,18% -12,34% JPN Lyxor Etf Topix 127,44 +1,55% -4,32% PEA RTA Lyxor Stx600 Rtail 44,00 +2,08% +0,32% PEA
CU2 Amundi Etf Msci Us 364,42 +3,15% +3,41% PEA MFE Lyxor Core Emu 43,52 +1,12% -13,28% PEA WAT Lyxor Etf W Water 42,28 +3,83% -2,43% TRV Lyxor Stx600 Travl 20,90 +5,33% -33,74% PEA
CW8 Amundi Etf Msci Wr 303,33 +2,22% -1,94% PEA MI10 Lyxor Emts 10y Btp 161,03 -0,19% +5,91% CNB Lyxor Eu Crp Exfin 140,38 +0,13% +1,16% SEL Lyxor Stxx Eu Sdiv 12,34 +1,53% -28,90% PEA
ANX Amundi Etf Ndx 100 108,70 +4,14% +26,70% PEA MA35 Lyxor Emts Bd 35y 112,87 -0,05% +0,20% CRP Lyxor Eur Crp Bond 155,24 +0,18% +0,84% EBXX Lyxor Sx50 Dds Pea 3,97 0% 0% PEA
C5S Amundi Etf Sht E50 12,60 -1,18% +2,81% PEA MAA Lyxor Emts Hr Mw G 153,43 +0,13% +3,03% MTC Lyxor Eur Gov 57 170,13 -0,08% +1,86% PJPN Lyxor Topix Pea 17,46 +1,68% -3,40% PEA
C2U Amundi Etf Sht Usa 9,72 -2,97% -15,36% PEA VAL Lyxor Emu Value 88,09 +1,06% -21,43% PEA MTD Lyxor Eur Gov 710 191,53 +0,02% +3,02% MVAU Lyxor Usa Min Var 124,01 +2% -10,11%
S10 Amundi Etf Sht1015 50,47 -0,04% -6,05% MUA Lyxor Ep Na Us 37,35 +0,98% -25,87% MTX Lyxor Eur Gov Bond 196,62 +0,04% +3,50% EMLA Spdr Em Latam 15,68 0% 0%
500 Amundi Etf Sp 500 53,25 +2,79% +1,51% PEA BTPS Lyxor Etf Btp Dds 15,73 +0,04% -14,45% BNKE Lyxor Eur Stxx Bnk 51,57 -0,24% -43,09% PEA EMRG Spdr Emerging 49,53 +1% -5,22%
C6E Amundi Etf Stox600 80,09 +1% -11,63% PEA DSB Lyxor Etf Bund Dds 26,83 -0,13% -8,53% MTA Lyxor Eurogov 13y 124,76 -0,02% -0,18% ERO Spdr Msci Europe 194,11 +0,95% -12,54% PEA
C5E Amundi Etf Stoxx50 69,46 +0,22% -12,47% PEA DLB Lyxor Etf Bund Dl 288,71 +0,08% +6,39% MTB Lyxor Eurogov 35y 155,34 -0,06% +0,70% STZ Spdr Msci Financ 39,23 +1,53% -31,09% PEA
CBBB Amundi Eu Corp Bbb 16,12 +0,05% +0,40% BX4 Lyxor Etf Bx4 3,22 -1,92% +11,09% PEA MTF Lyxor Euromts 15py 282,20 +0,32% +9,68% SPY5 Spdr S&p 500 287,15 +2,74% +0,14%
AHYE Amundi Hi Yield Eu 228,21 -0,31% -3,50% CAC Lyxor Etf Cac 40 47,58 +0,82% -18,59% L100 Lyxor Ftse 100 9,66 +1,88% -25,42%
JPNK Amundi Jpxnk 400 134,40 +1,65% -2,73% DAX Lyxor Etf Dax 120,04 +1,42% -2,90% PEA HYBB Lyxor High Yld Bb 113,15 -0,22% -2,98% PEA
CEU Amundi Msci Europe 214,29 +0,78% -12,65% PEA DSD Lyxor Etf Dax Ds2 2,41 -2,98% -22,36% PEA HSI Lyxor Hk Hsi 24,23 +0,20% -19,03% PEA
CJ1 Amundi Msci Jap E 199,38 +1,63% -3,29% PEA DJE Lyxor Etf Djia 237,75 +2,94% -6,03% PEA CNAA Lyxor Hwabao Chin 150,33 +0,21% +17,12%
NDXH Amundi Ndxh Eur Hd 287,70 +4,49% +31,13% PEA CEC Lyxor Etf Eastern 14,50 +0,51% -30,59% JPX4 Lyxor Jpx 400 154,01 +1,51% -2,77% La cote sélective du Revenu est composée des 155 trackers
500H Amundi Sp500 H Eur 84,51 +3,18% +5,38% PEA MSE Lyxor Etf Estoxx50 31,05 +0,99% -14,42% PEA RIO Lyxor Msci Brazil 12,45 -5,94% -43,99% les plus échangés à la Bourse de Paris sur 50 séances.

Valeurs étrangères non cotées à Paris Cours au 29/09/2020

Nom de Cours Variation en % Nom de Cours Variation en % Nom de Cours Variation en % Nom de Cours Variation en %
la valeur en Sur une Depuis le la valeur en Sur une Depuis le la valeur en Sur une Depuis le la valeur en Sur une Depuis le
devise semaine 31/12/2019 devise semaine 31/12/2019 devise semaine 31/12/2019 devise semaine 31/12/2019

Allemagne États-unis Mc Donald’s 218,68 USD +1,05% +10,66% Meggitt 2,57 GBP +1,90% -60,84%
Adidas 281,20 EUR +3,46% -2,97% Accenture 224,08 USD -5,42% +6,42% Microsoft 207,26 USD -0,08% +31,43% Pearson 5,51 GBP +10,82% -13,47%
Allianz 164,88 EUR -0,42% -24,51% Activision Blizzard 80,78 USD -2,26% +35,95% Netflix 493,48 USD +0,47% +52,51% Rio Tinto 47,12 GBP -1,27% +4,64%
Basf 52,34 EUR +3,71% -22,29% Adobe Systems 489,33 USD +0,52% +48,37% Nike 107,22 USD +10,39% +5,83% Rolls-Royce 1,40 GBP -12,63% -79,45%
Bayer 53,51 EUR -0,65% -26,51% Alibaba 276,93 USD +0,60% +30,57% Northrop Grumman 325,28 USD -2,26% -5,43% Ryanair 0,11 GBP -0,35% -23,24%
BMW 62 EUR +2,34% -15,23% Alphabet 1466,02 USD +0,42% +9,45% Nvidia 529,03 USD +4,65% +124,83% Tesco 2,15 GBP -4,83% -15,75%
Beiersdorf 96,64 EUR +2,72% -9,39% Amazon.com 3144,88 USD +0,51% +70,19% Oracle 59,47 USD -1,90% +12,25% Vodafone 1,03 GBP -0,88% -29,78%
Commerzbank 4,11 EUR -3,07% -25,54% American Airlines 12,25 USD -0,73% -57,29% Paypal 194,50 USD +3,58% +79,81% WPP 6,03 GBP +5,24% -43,50%
American Express 97,75 USD -0,74% -21,48% Pepsico 137,16 USD +3,79% +0,36% Italie
Continental 92,14 EUR +7,56% -20,06%
Amgen 248,30 USD +0,32% +3% Pfizer 36,17 USD -0,22% -7,68% Atlantia 13,58 EUR +2,57% -34,68%
Daimler 45,69 EUR +4,48% -7,45%
Apple 114,09 USD +2,04% +55,41% Procter & Gamble Company 137,26 USD -0,51% +9,90% Autogrill 3,96 EUR -1,25% -57,51%
Deutsche bank 7,07 EUR +2,02% +2,17%
Applied Materials 59,65 USD +3,04% -2,28% Qualcomm 117,38 USD +3,13% +33,04% Enel 7,50 EUR +2,46% +6,08%
Lufthansa 7,26 EUR -2,55% -55,76%
AT&T 28,30 USD -0,74% -27,58% Ralph Lauren 67,34 USD -10,26% -42,55%
Deutsche Post 39,48 EUR +3,84% +16,08% Eni 6,69 EUR -5,24% -51,66%
Baidu 122,58 USD -1,17% -3,02% Raytheon 131,15 USD -1,81% -40,32%
Deutsche telekom 14,27 EUR -1,25% -2,06% Ferrari 156,35 EUR +0,19% +5,72%
Bank of America 23,77 USD -0,71% -32,51% Salesforce.com 247,45 USD -0,13% +52,15%
E.on 9,39 EUR +0,97% -1,37% Fiat Chrysler Auto 10,42 EUR +1,96% -21%
Barrick Gold 37,87 USD +0,32% +57,01% Seagate Technology 50,07 USD +4,95% -15,85%
Fresenius medical care 38,65 EUR +1,82% -22,98% Generali 11,95 EUR +1,44% -35,02%
Berkshire Hathaway 210,44 USD -1,33% -7,06% Starbucks 84,80 USD +1,01% -3,55%
Heidelbergcement 52,08 EUR +2,84% -19,83% Intesa Sanpaolo 1,62 EUR -1,22% -30,77%
Blackrock 554,80 USD +0,73% +10,36% Tesla Motors 419,07 USD -1,22% +400,86%
Henkel 89,34 EUR +1,78% -3,10% Leonardo 5 EUR +0,60% -52,11%
Boeing 163,60 USD +4,34% -49,78% Teva Pharmaceutical 8,85 USD 0% -9,69%
Hugo Boss 21,11 EUR -2,54% -51,20% Mediaset 1,64 EUR -6,82% -38,35%
Bristol Myers Squibb 59,90 USD +1,94% -6,68% Texas Instruments 141,50 USD +2,06% +10,30%
Infineon 24,18 EUR +3,42% +19,05% Prysmian 24,85 EUR +1,51% +15,69%
Broadcom 364,26 USD +0,74% +15,26% Twitter 44,74 USD +4,70% +39,59%
Linde 202,30 EUR +0,15% +6,03% Saipem 1,40 EUR -7,28% -67,82%
Chevron 71,90 USD -4,81% -40,34% United Continental 34,51 USD +1,29% -60,82%
Merck KGAA 125,20 EUR +1,13% +18,84% Salvatore Ferragamo 12,65 EUR +3,86% -32,53%
Cisco System 39,06 USD -0,66% -18,56% United Technologies 57,60 USD -3,66% -61,54%
Metro 9,82 EUR -9,49% +2,72% Snam Rete Gas 4,49 EUR +6,15% -4,06%
Citigroup 42,42 USD -2,01% -46,90% Verisign 204,91 USD -0,19% +6,35%
Munchener Ruckversicherung 218,10 EUR -1,40% -17,07% Telecom Italia 0,34 EUR 0% -38,18%
Coca-Cola 48,92 USD -1,49% -11,62% Verizon 59,24 USD -0,97% -3,52%
Puma 76,92 EUR +2,72% +12,54% Unicredit 7,05 EUR +1,29% -45,85%
Colgate-Palmolive 76,22 USD +0,20% +10,72% Visa 199,44 USD -0,56% +6,14%
RWE 32 EUR +5,61% +17% Pays-Bas
Criteo 11,79 USD -4,69% -31,97% Wal-Mart 137,14 USD -0,85% +15,40%
SAP 134,16 EUR +1,25% +11,50% ABN Amro 6,98 EUR +0,87% -56,97%
Delta Air Line 30,61 USD +1,29% -47,66% Walt Disney 125,40 USD -1,42% -13,30%
Siemens 108,64 EUR -3,88% -6,78% Akzo Nobel 86,36 EUR +2,74% -4,72%
Dowdupont 30,70 USD -4,05% +0,82% Wells Fargo 23,26 USD -1,65% -56,77%
Thyssenkrupp 4,34 EUR -10,70% -63,95% Altice 4,11 EUR -0,02% -28,50%
DXC Technology 17,70 USD +3,33% -52,91% Western Digital 39,32 USD +7,81% -38,05%
Volkswagen 138,74 EUR +2,91% -21,28% Western Union 21,78 USD -1,18% -18,67% ASML Holding 318,25 EUR +3,80% +20,69%
Ebay 52,65 USD +3,40% +45,80%
Belgique Grande-Bretagne Heineken 76,52 EUR +1,11% -19,38%
Electronic Arts 2912,34 USD +2122,82%+2608,90%
AB Inbev 46,30 EUR +0,23% -36,32% ING Groep 6,04 EUR +1,70% -43,45%
Exxonmobil 34,28 USD -3,52% -50,87% Anglo American 18,66 GBP +1,88% -14,11%
GBL 76,56 EUR +0,08% -18,52% Facebook 261,79 USD +2,76% +27,55% Astrazeneca 85,39 GBP -0,48% +12,25% KPN 2,01 EUR -1,52% -23,49%
KBC Group 42,96 EUR +0,12% -35,94% Ford Motor 6,60 USD -2,65% -29,03% Aviva 2,87 GBP +2,61% -31,55% 40,35 EUR +4,98% -7,30%
Roularta 12,45 EUR +0,81% -11,39% General Motors 28,74 USD -2,38% -21,48% BAE Systems 4,88 GBP -2,13% -13,58% Randstad 44,13 EUR +3,49% -18,94%
Espagne Gilead Sciences 62,10 USD -2,05% -4,43% Barclays 0,97 GBP +5,74% -45,86% Royal Dutch Shell 10,92 EUR -4,09% -58,26%
Amadeus 47,70 EUR +3,72% -34,48% Goldman Sachs 196,79 USD +2,70% -14,41% BHP Billiton 0,25 GBP 0% 0% Unilever 51,70 EUR +2,25% +0,92%
Banco Santander 1,59 EUR +1,92% -57,37% Hewlett Packard Enterprises 9,38 USD +0,75% -40,86% BP 2,29 GBP -5,25% -51,38% Suisse
Bankia Sa 1,23 EUR -7,52% -35,26% Home depot 272,11 USD -0,44% +24,60% BT Group 0,98 GBP -5,40% -49,15% ABB 23,59 CHF +2,21% +0,94%
BBVA 2,33 EUR +7,87% -53,21% Honeywell International 164,51 USD +1,12% -7,06% Burberry 15,92 GBP +3,61% -27,82% Adecco 48,54 CHF +0,79% -20,71%
Caixabank 1,82 EUR -6,67% -34,77% HP 18,92 USD +2,60% -7,93% Compass 12,08 GBP +0,62% -36,08% Credit Suisse 9,07 CHF -0,55% -30,76%
Ferrovial 21,14 EUR -1,63% -21,59% Intel Corporation 51,19 USD +2,48% -14,47% Easyjet 4,90 GBP -1,03% -65,62% Nestlé 109,70 CHF +0,46% +4,70%
Iberdrola 10,53 EUR +2,03% +14,71% IBM 120,94 USD +0,36% -9,77% Fresnillo 12,03 GBP -5,87% +87,91% Novartis 80,50 CHF -1,43% -12,40%
Inditex 23,94 EUR -0,04% -23,88% Johnson & Johnson 147,06 USD +1,98% +0,82% GKN 4,73 GBP -0,17% -1,91% Richemont 61,88 CHF +0,81% -18,64%
Mapfre 1,31 EUR +0,77% -44,26% Johnson Controls 40,96 USD -0,90% +0,61% Glaxosmithkline 14,56 GBP -1,62% -18,18% Roche 320,20 CHF -5,92% +1,97%
Repsol 5,67 EUR -8,70% -59,30% JPMorgan Chase 95,35 USD +1,15% -31,60% Glencore 1,62 GBP -5,78% -31,10% Swatch 214 CHF +1,81% -20,74%
Siemens Gamesa Renew. 22,80 EUR +5,60% +45,87% Lockheed Martin 388,74 USD +0,08% -0,16% Intercontinental Hotels 41,02 GBP +5,02% -21,24% Swiss Re 68,50 CHF -0,78% -36,98%
Telefonica 2,87 EUR -5,28% -53,86% Mastercard 336,23 USD +0,27% +12,61% International Airlines 0,91 GBP -10,78% -85,44% UBS 10,12 CHF -1,56% -17,18%

www.lerevenu.com Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604 17

 Gérer / Sicav et FCP

Le suivi de nos sélections de fonds et sicav pour vo

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance
Actions France grandes valeurs liquidative (1)
entrée gestion 1 an 3 ans 5 ans
1 Axa France Opportunités P FR0000447864 Axa 947,44 € 4,5% 2% -7,9% -1,1% +17,4%

Rappel à nos
2 Ecureuil Investissements P FR0010091132 Natixis 59,97 € 2% 1,2% -6,9% -3% +19,4%
3 Generali Investissement P FR0010086512 Generali 191,96 € 2% 1,2% -13,9% -4,3% +15,5%
4 CM-CIC France Equities P FR0000986648 Crédit Mutuel Alliance Féd. 4170,68 € 2% 1,2% -14,8% -6,9% +14%
5 Allianz Actions Aéquitas P FR0000975880 Allianz Global Investors 259,57 € 3% 1,79% -13,2% -7,1% +16%

abonné(e)s
6 BNP Paribas Valeurs Françaises P FR0010028902 BNP Paribas 173,10 € 2% 1,8% -13,6% -8,1% +12,9%
7 Moneta Multi Caps P FR0010298596 Moneta 257,47 € 1% 1,5% -8% -9,9% +18,2%
8 Pluvalca Allcaps P FR0000422842 Financière Arbevel 400,12 € 2% 2,39% -12,5% -10,8% +17,1%
9 HSBC Actions Patrimoine P FR0010143552 HSBC 552,63 € 1,5% 1,6% -16% -17,8% +2,5%
10 R-co Conviction France P FR0010784348 Rothschild & Co 592,30 € 4,5% 1,5% -22,8% -26,2% -1,3%
Performance moyenne des fonds de cette catégorie -11,7% -10,5% +5,2%

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance

Actions France valeurs moyennes liquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ans
1 Pluvalca Initiatives PME P FR0011315696 Financière Arbevel 3074,13 € 1% 2% +7,8% -5,2% +53,6%
2 Sycomore Sélection PME P FR0010354605 Sycomore AM 5903,68 € 10% 0,6% +12,6% -8,2% +47,7%
3 Amplegest PME P FR0011631050 Amplegest 186,40 € 3% 2,35% +5,7% -10,9% +45,7%
4 HMG Découvertes P FR0007430806 HMG Finance 1370,78 € 3% 1,5% -4% -11% +35,8%
5 Lazard Small Caps France P FR0010679902 Lazard 343,54 € 4% 2,2% -4,8% -15,3% +38,2%
6 CM-CIC Micro Cap P FR0000447310 Crédit Mutuel Alliance Féd. 6,92 € 2% 3,59% -2% -20,8% +20%
7 Generali France Future Leaders P FR0007064324 Generali 383,10 € 2% 1,8% -12,8% -20,9% +13,4%
8 Axa France Small Cap P FR0000170391 Axa 106,71 € 4,5% 2,39% -6,2% -22,7% +6,8%
9 Talence Sélection PME P FR0011653500 Talence Gestion 148,30 € 2% 2,35% -5,4% -23,8% +19,9%
10 ID France Smidcaps P LU1885494549 Twenty First Capital 314,54 € 3% 1,95% -4,9% -29,2% +26,3%
Performance moyenne des fonds de cette catégorie -1,6% -15,2% +12,2%

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance

Actions Europe grandes valeurs liquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ans
1 Renaissance Europe P FR0000295230 Comgest 184,84 € 3% 1,75% +7,4% +28% +46,8%
2 CM-CIC Europe Growth P FR0010037341 Crédit Mutuel Alliance Féd. 7273,53 € 2% 1,5% +9% +19,7% +36,8%
3 JPM Europe Strategic Growth Fund LU0210531801 J.P. Morgan AM 32,04 € 5% 1,5% +2,9% +15,4% +39,3%
4 Allianz Euroland Equity Growth P LU0256840447 Allianz Global Investors 259,18 € 5% 1,8% +11,9% +12,8% +37,8%
5 Amplegest Pricing Power P FR0010375600 Amplegest 247,92 € 3% 2,35% +1% +8,6% +35,1%
6 Axa Euro Valeurs Responsables P FR0000982761 Axa 51,93 € 4,5% 1,5% -2,9% +1,5% +23,7%
7 Lazard Dividendes Min VaR P FR0010586024 Lazard 291,07 € 4% 1,1% -9,7% -5,5% +13,3%
8 Janus Henderson Euroland P LU0011889846 Janus Henderson 45,36 € 5% 1,2% -7,9% -13,2% +8,7%
9 Oddo BHF Génération P FR0010574434 Oddo BHF AM 796,34 € 4% 2% -4% -13,5% +12%
10 Invesco Euro Equity Fund P LU1240328812 Invesco 104,96 € 5% 1,5% -15,2% -21,4% -1,3%
La version numérique du Revenu Performance moyenne des fonds de cette catégorie -6,3% -6,1% +7,5%
est comprise avec votre abonnement
en cliquant dans votre “ espace personnel ” Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance
Actions Europe valeurs moyennes liquidative (1)
entrée gestion 1 an 3 ans 5 ans
en cliquant sur “ Espace personnel ” 1 Échiquier Agenor SRI Mid Cap Europe P FR0010321810 Financière Échiquier 440,39 € 3% 2,39% +16% +30,8% +69,2%
2 Threadneedle Europ Small Caps P LU0282719219 Columbia Threadneedl 45,64 € 5% 1,5% +12,9% +23,4% +56,6%
3 Oddo BHF Avenir Europe P FR0000974149 Oddo BHF AM 624,48 € 4% 2% +6,1% +10,5% +49,6%
4 Nova Europe ISR P FR0011585520 Eiffel 223,92 € 4% 2,2% +11,2% +10,1% +59,8%
5 Axa Europe Small Cap FR0000170516 Axa 102,78 € 4,5% 2,39% +2,7% +4,3% +24,2%
6 Axa WF Fram Europe Microcap LU0212992860 Axa 247,40 € 5,5% 2,4% +14,1% +4% +40,8%
7 Allianz Europe Small Cap Equity P LU0293315296 Allianz Global Investors 272,73 € 5% 2,05% +2% +3,7% +19,9%
8 Fidelity European Smaller Comp. P LU0061175625 Fidelity 53,32 € 5,25% 1,5% -1,5% +2,1% +26,4%
9 Amundi Europe Microcaps P FR0011223577 Amundi 464,74 € 5% 2% +7,5% -5% +54,4%
“ Espace personnel ” 10 Carmignac Euro-Entrepreneurs P FR0010149112 Carmignac 343,07 € 4% 1,5% -6,8% -5,8% +16,2%
Performance moyenne des fonds de cette catégorie -2% -4,2% +15%

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance

Actions Monde liquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ans
1 Mirova Actions Monde FR0010091173 Natixis 1012,14 € 2% 1,15% +13,6% +45,6% +71,9%
2 Échiquier World Equity Growth FR0010859769 Financière Échiquier 299,79 € 3% 2,25% +10,5% +42,7% +78,2%
3 Covéa Actions Monde FR0000939845 Covéa 242,73 € 1% 1,7% +7,5% +39,4% +59,6%
4 Fidelity World Fund LU0069449576 Fidelity 26,46 € 5,25% 1,5% +2,8% +22,5% +49,3%
5 G Fund World Vision FR0000097156 Groupama 270,58 € 2,75% 1,1% -0,2% +20,5% +48,8%
Cliquez sur “ S’inscrire ” 6 Ecofi Enjeux Futurs FR0010592022 Ecofi 93,42 € 4% 2% +2,8% +18,5% +44,6%
7 Axa Valeurs Ex Eurolande FR0000992182 Axa 143,61 € 4,5% 1,5% -3,7% +16% +37,2%
8 BNP Paribas Actions Monde FR0010108977 BNP Paribas 21,83 € 2% 1,5% -7,4% +15,3% +34,1%
Merci de votre fidélité, bonne lecture ! 9 LBPAM Multi Actions Monde FR0010622688 La Banque Postale 234,70 € 6% 1,5% -1,3% +13,9% +41,5%
10 Robeco Global Premium Equities LU0203975197 Robeco 139,55 € 5% 1,25% -15,7% -7,2% +10%
sur lerevenu.com Performance moyenne des fonds de cette catégorie +1,9% +11,3% +23,6%
(1) Dernier cours publié au 28 septembre 2020. Source : Morningstar. P : fonds éligible au PEA.

18 Semaine
Abonnee-97x297-sicav.indd 1 du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604 06/05/2020 12:15 www.lerevenu.com
 Gérer / Sicav et FCP Gérer / Sicav et FCP

otre compte-titres, PEA, assurance vie, Perp et PER

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance
Actions États-Unis liquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ans

Le Revenu
1 EdR US Growth FR0010688093 Edmond De Rothschild 574,95 € 3% 2% +21,6% +68% +115,8%
2 Ofi Invest US Equity LU0185495495 Ofi 142,37 € 5% 2,2% +9,1% +45,1% +75%
3 Etoile Actions US P FR0010540906 Amundi 227,25 € 2% 2,25% +6,7% +40,5% +77%
4 Federal Indiciel US P FR0000988057 Crédit Mutuel Arkea 359,93 € 3% 1,5% +5% +38,7% +73,2%

Magazine
5 CM-CIC Amérique 500 Dollar P FR0011601343 Crédit Mutuel Alliance Féd. 224,56 € 2% 0,89% +4,4% +37,8% +70,8%
6 Amundi Actions USA ISR FR0010153320 Amundi 88,04 € 2,5% 1,5% +2,9% +31,8% +59,6%
7 BGF US Flexible Equity Fund LU0154236417 BlackRock 40,66 $ 5,26% 1,5% +2,5% +27,5% +56,4%
8 Axa Amérique Actions FR0000447807 Axa 92,77 € 4,5% 2% -2,5% +23,3% +48,2%
9 BNP Paribas US Multi-Factor Equity LU1956163379 BNP Paribas 272,90 € 3% 1,5% -4,1% +13,4% +13,4%
10 Fidelity America Fund LU0069450822 Fidelity 8,36 € 5,25% 1,5% -16,4% -4,1% +7,8%
Performance moyenne des fonds de cette catégorie +3,2% +28,4% +45,6%

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance

Actions marchés émergents liquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ans
1 GemEquity FR0011268705 Gemway Assets 186,96 € 3% 2,1% +14,8% +17% +65%
2 Schroder ISF Emerging Markets LU0248176959 Schroders 14,31 € 5% 1,5% +3% +8,2% +48,2%
3 Pictet-Emerg Markets LU0257359355 Pictet 543,16 € 5% 2,5% +5,4% +7,6% +44,8%
4 CPR Invest GEAR Emerging LU1811398467 Amundi 117,05 € 5% 1,8% +8,3% +5,8% +43,4%
5 Amundi Actions Emergents FR0010188383 Amundi 582,87 € 2,5% 2% +0,1% +4,6% +36,5%
6 Lyxor PEA Emergents MSCI P FR0011440478 Lyxor 14,08 € 0% 0,55% +0,8% +4,3% +39,9%
7 Ostrum Actions Global Emergents FR0010706960 Natixis 207,99 € 3% 1,3% +1,5% +1,3% +33,6%
8 Robeco Emerging Stars Equities LU0254836850 Robeco 212,40 € 5% 1,5% -6,5% -0,7% +35,4%
9 EdRF Global Emerging LU1103296015 Edmond De Rothschild 141,32 € 3% 2,1% +9% -1,4% +37%
10 Magellan FR0000292278 Comgest 23 € 3,25% 1,75% -2,8% -3,9% +26,4%
Performance moyenne des fonds de cette catégorie +0,6% +3,5% +25,9%

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance

Fonds diversifiés flexibles offensifs liquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ans
1 Acatis Gané Value Event DE000A0X7541 Acatis 294,26 € 5% 1,8% +8,4% +21,4% +36,1%
2 R-co Valor FR0011253624 Rothschild & Co 2276,77 € 4,5% 1,45% +0,7% +10,3% +50,5%
3 Oddo BHF Polaris Balanced LU0319574272 Oddo BHF 76,63 € 3% 1,4% -0,1% +9,5% +24,3%
4 Tikehau Income Cross Assets FR0011530948 Tikehau Investment Mngt 650,56 € 3% 1,6% -0,2% +7,7% +11,3%
5 Varenne Valeur P FR0007080155 Varenne Capital Partners 322,51 € 2% 1,79% +1,6% +6,8% +11,3%
6 Allianz Multi Equilibre FR0000449282 Allianz Global Investors 469,81 € 3,5% 1,11% +0,1% +5,1% +18,3%
7 Covéa Flexible ISR FR0000002164 Covéa 52,87 € 1% 2,39% +0,8% +3% +16,6%
8 Carmignac Patrimoine FR0010135103 Carmignac 666,79 € 4% 1,5% +7% +1,9% +7,7%
9 CPR Croissance Réactive FR0010097683 Amundi 467,15 € 5% 1,35% -1,4% - +6,2%
10 Axa WF Global Optimal Income LU0465917390 Axa 141,14 € 0% 1,2% -1,1% -1,3% +14,3%
Performance moyenne des fonds de cette catégorie -1,5% +0,4% +5,8%

t
Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance
Obligations privées euro liquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ans
1 Nordea European Covered Bond LU0076315455 Nordea 13,67 € 3% 0,6% +0,8% +9,3% +14,3%
2 Fidelity Euro Corporate Bond Fund LU0370787193 Fidelity 34,14 € 3,5% 0,75% +3% +8,2% +16,7%
3 Allianz Euro Credit SRI LU1149865930 Allianz Global Investors 110,11 € 5% 2% +1,2% +7,6% +17,5%
4 Schroder ISF EURO Corporate Bond LU0113257694 Schroders 23,89 € 3% 0,75% +0,8% +7,4% +19,3%

En vente
5 DWS Invest Euro Corporate Bonds LU0300357802 DWS 175,63 € 0% 0,6% +0,4% +6,8% +16,9%
6 BGF Euro Corporate Bond Fund LU0162660350 BlackRock 14,13 € 5,26% 0,8% -0,1% +5,9% +14,6%
7 Candriam Bds Euro Corporate LU0237839757 Candriam 7750,23 € 2,5% 0,75% - +4,5% +12,9%
8
9
10
HSBC GIF Euro Credit Bond
BNP Paribas Euro Corp Bd
LU0165124784
LU0131210360
FR0011774686
HSBC
BNP Paribas
BNP Paribas
28,00 €
193,75 €
369,53 €
3,1%
3%
2%
0,85%
0,75%
0,78%
+0,1%
-0,8%
-2,1%
+3,9%
+3,6%
+10,6%
+10,8%
+9,2%
en kiosque
actuellement
BNP Paribas Obli Entreprises +1,7%
Performance moyenne des fonds de cette catégorie - +3,9% +8,6%

Nom Code Émetteur

Fonds diversifiés flexibles patrimoniaux liquidative entrée gestion
Valeur
(1)
Frais maximum
1 an
Performance
3 ans 5 ans ou sur
1 NN (L) Patrimonial Balanced LU0119195963 NN IP 1646,61 € 3% 1,2% +2,8% +13,6% +24,1%
2 Invest Latitude Patrimoine FR0011032754 Invest AM 1342,43 € 2% 1,2% -0,6% +8% +14%
3 JPM Global Macro Opportunities LU0095938881 J.P. Morgan AM 194,48 € 5% 1,25% +2,1% +5,3% +5%

t
4 Vega Euro Rendement FR0011037894 Natixis 144,24 € 1% 1,2% +1,1% +4% +9,7%
5 SLF (F) Multi Asset Moderate FR0010308825 Swiss Life 164,52 € 2% 1,2% -1,4% +2,2% +11,4%
6 Lazard Patrimoine FR0012355139 Lazard 112,95 € 2,5% 1,42% -1,7% +1,8% +11,2%
7 Flexigestion Patrimoine FR0010259424 Crédit Mutuel Alliance Féd. 30,30 € 5% 1,2% +3,9% +0,6% +10,7%
8 M&G Optimal Income LU1670724373 M&G 10,20 € 4% 1,25% -0,8% +0,3% +11,2%
9 Nordea 1 - Stable Return Fund LU0227384020 Nordea 16,69 € 3% 1,5% -2,3% -0,5% +6,2%
10 Échiquier Arty FR0010611293 Financière Échiquier
Performance moyenne des fonds de cette catégorie
1611,47 € 3% 1,5% +1,3%
-0,9%
-1,7%
+1,2%
+10%
+4,3%
boutique.lerevenu.com
P : fonds éligible au PEA.
(1) Dernier cours publié au 28 septembre 2020. Source : Morningstar.
(onglet «kiosque»)
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www.lerevenu.com Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604 19

 Analyse graphique

La tendance reste incertaine La tendance de la semaine

L’indice CAC 40 depuis mai, cours en points Once d’or Une faiblesse à court terme
Résistance : 5 210
5200
Résistance : 5 070 L’once d’or, cours en dollars
5100
Résistance : 5 000 2 050
5000
4900 2 000
Résistance : 4 840
4800 1 950
Support : 4 760 Résistance : 1 928
4700
Support : 4 690 1 900
4600 Support : 1 855
1 850
4500
4400 4 832,07 1 800
29/09 Support : 1 787
4300 1 750 1 856,30
4200 29/09
Mai Juin Juillet Août Septembre 1 700
Support : 1 680
Hésitation. Après un plus-bas baissière, l’indice des grandes Mai Juin Juillet Août Septembre
en séance le 25 septembre valeurs françaises doit
à 4 666 points, le CAC 40 maintenant reconquérir L’once de métal jaune a atteint vers 1 855 dol- des moyennes mobiles milite en faveur d’un
a repris un peu de hauteur des seuils intermédiaires lars l’objectif de sortie d’une figure en triangle repli permettant de revenir tester un support
dans le sillage de Wall Street. à 4 840 points, puis 4 940 de consolidation. À ce stade, il est probable que vers 1 787 dollars, correspondant à la zone de
Mais pour retrouver une et 5 000 points. À la baisse, l’or rebondisse en direction de la base du trian- sommets des années 2011 et 2012. La tendance
dynamique plus positive des supports graphiques gle vers 1928 dollars. Le croisement à la baisse de fond reste haussière pour viser 2 250 dollars.
et sortir de son orientation existent à 4 760 et 4 690 points.

Six valeurs du CAC 40 au banc d’essai

Axa [CS], cours en euros Tendance baissière LVMH [MC], cours en euros Tendance latérale
22 450
Moyenne longue (50 jours) 15,75 Le titre affiche une Résistance : 429 Le titre se maintient
20 29/09 tendance baissière tant au-dessus d’une moyenne
qu’il reste coiffé par 400 mobile à 50 jours
18 Support : 389
Résistance : 17,40
des moyennes mobiles ascendante, témoignant
16
Support : 14,40 descendantes et parallèles 350 409,95 d’une tendance primaire
14 Moyenne longue (50 jours)
Moyenne courte (20 jours) sous une résistance à Moyenne courte (20 jours)
29/09 positive. Franchir une
12 16,50 euros, à reconquérir 300 résistance coïncidant avec
RSI (14 jours) pour pointer vers
100%
RSI (14 jours) la moyenne courte vers
80% 17,40 euros puis 19 euros. 80% 408 euros devrait ouvrir
40% Le RSI survendu suggère 60% la voie vers 429 euros.
40%
0% des supports à tenter 20% Achat en attendant vers
M. Avril Mai Juin Juillet Août Septembre M. Avril Mai Juin Juillet Août Septembre
à 15,40 et 14,40 euros. 402, a fortiori 389 euros.

Carrefour [CA], cours en euros Tendance latérale L’Oréal [OR], cours en euros Tendance latérale
16 300 Résistance : 295
Le titre a confirmé à Les moyennes mobiles
Moyenne longue (50 jours) 13,72 quatre reprises la présence se sont infléchies
15 29/09 280
Résistance : 14,80 d’un support majeur Support : 272 à l’horizontale après
14 à saisir vers 13,10 euros. 260 un double sommet estival
La configuration mitigée Moyenne longue (50 jours) à 295 euros. La dérive
13 Support : 13,10 240 281,50
demande de franchir 29/09 baissière qui a suivi
Moyenne courte (20 jours) Moyenne courte (20 jours)
12 14,20 euros pour 220 pourrait s’inverser par un
RSI (14 jours) amorcer une reprise RSI (14 jours) creux en W sur un support
100% 100%
75% vers 14,80 euros, un seuil 80% à 272 euros. Franchir
50% qui invitera à alléger 60% 278 euros ouvrirait la voie
25% 40%
0% avant un éventuel retour 20% vers 285 euros, pour
M. Avril Mai Juin Juillet Août Septembre M. Avril Mai Juin Juillet Août Septembre
à 15,90 voire 17 euros. rejoindre les plus-hauts.

Engie [ENGI], cours en euros Tendance latérale Renault [RNO], cours en euros Tendance baissière
16
Les moyennes mobiles
30 22,24 Les moyennes aplaties et
Moyenne longue (50 jours) Moyenne courte (20 jours) 29/09
14
11,28 se sont aplaties et rejointes Résistance : 25,50 conjointes vers 23,60 euros
29/09 25
Résistance : 12,20 vers 11,60 euros, pivot opposent une résistance à
12 d’un bandeau latéral de franchir pour pointer vers
Support : 20,50
Support : 10,60 transactions dont la base 20 le haut d’un large bandeau
10
Moyenne courte (20 jours) invite aux achats sur repli Moyenne longue (50 jours) latéral de transactions
8 vers 11 euros, pour alléger 15 à exploiter par des allers-
100% RSI (14 jours) en cas de retour vers
80%
RSI (14 jours) retours entre 20,50 et
80% la zone haute entre 60% 25,50 euros. Au-delà de
60% 12 et 12,20 euros. Au-delà, 25,50 euros, le titre devrait
40% 40%
20% le titre devrait tenter 20% tenter une sortie haussière
M. Avril Mai Juin Juillet Août Septembre M. Avril Mai Juin Juillet Août Septembre
rallier 13,40 euros. vers 28, voire 30 euros.

Les indications techniques et les commentaires sur les valeurs sont fournis par Olivier Anger Conseil. Source des graphiques : Symex

➤ La tendance. ➤ Le support. ➤ La résistance. ➤ Le RSI. ➤ Les moyennes mobiles.

Avant d’acheter une action, Une droite de support, Une droite de résistance Indicateur qui mesure Les deux moyennes mobiles,
Lire il est important de connaître sur laquelle l’action a s’oppose à la hausse d’un titre. la force du mouvement : à 20 et à 50 jours, présentes
et interpréter sa tendance : haussière, déjà rebondi plusieurs fois, Le franchissement de ce seuil au-dessus de 70, l’action sur les graphiques ci-dessus,
les graphiques neutre ou latérale et constitue un niveau de déclenche une accélération est surachetée, en dessous illustrent la tendance suivie
enfin baissière. soutien en phase baissière. probable de l’action. de 30, elle est survendue. par l’action.

20 Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604 www.lerevenu.com

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 Agenda / Bloc-notes
Rubrique réalisée par Kamel Boudebza
▲
À lire aussi
cette semaine
sur notre
site Internet
lerevenu.com
Les rendez-vous de la semaine (1)
Lundi 5 octobre
Résultats semestriels
■■Hoffmann Green
Cement Technologies
(après Bourse)
Chiffre d’affaires
du 1er trimestre
■■Cogra (avant Bourse,
exercice le clôturant le 30 juin)
Opérations sur titre
Offre publique
■■Advenis [FR0004152874-ADV]
Projet d’offre publique d’achat
simplifiée d’Inovalis, de concert
avec Hoche Partners Private Equity
Investors, visant les 27% du capital
du gestionnaire d’actifs immobiliers
et financiers qu’il ne détient pas,
ainsi que les obligations convertibles
en actions toujours en circulation
(au prix de 3 017,42 euros l’unité).
L’initiateur demandera, dans un délai
de trois mois à l’issue de la clôture de
l’offre, la mise en œuvre d’un retrait
obligatoire des titres non apportés.
Prix proposé : 1,80 € par action.
Calendrier indicatif :
du 2 au 20 novembre. Retrait
des actions et des obligations
à compter du 24 novembre.
■■Anevia [FR0011910652-ALANV]
Projet d’offre publique simplifiée
d’Ateme, en concertation avec
les principaux actionnaires
de l’éditeur de logiciels, qui
détiennent 87% du capital.
Le transfert de leurs titres sera
suivi du dépôt d’une offre proposant
soit 20 euros plus une action Ateme
en contrepartie de 10 actions Anevia,
soit 3,50 euros par action Anevia
(prime de 32% par rapport
au cours du 31 juillet).
Calendrier indicatif : 4e trimestre.
■■Antalis [FR0013258589-ANTA]
Projet d’offre publique d’achat
simplifiée de Kokusai Pulp & Paper
visant les actions non détenues du
distributeur de papier, représentant
15,5% du capital. Si les conditions
sont remplies, l’initiateur demandera
la mise en œuvre d’un retrait obliga-
toire des actions non présentées,
dans les mêmes conditions de prix.
Prix proposé : relevé à 0,90 €
contre 0,73 € proposé initialement.
■■Devoteam
[FR0000073793-DVT]
Projet d’offre publique d’achat
de la société Castillon visant 75%
du capital de la société de conseil
en technologies innovantes.
Prix proposé : 98 €, soit une prime
de 24,8% par rapport au cours
22 Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604
Fiscalité Quatre astuces pour diminuer vos droits de succession. Il existe des solutions pour
réduire fortement la ponction, à condition de s’y prendre très en amont. Rubrique impôts et droits, 24 septembre.
Bourse Quatre actions à acheter pour leurs vertus «défensives». Découvrez notre sélection
de titres qui ont prouvé leur capacité de résistance face à la crise actuelle. Rubrique Bourse, 24 septembre.
Placements Les fonds en euros sont-ils encore 100% garantis ? La baisse des taux
d’intérêt ne menace pas que les rendements. Explications et conseils. Rubrique placements, 24 septembre.
Mardi 6 octobre
Résultats annuels
■■OL Groupe (après Bourse,
exercice clos le 30 juin)
Mercredi 7 octobre
Chiffre d’affaires semestriel
■■LDC (après Bourse,
exercice clôturant le 28 février)
Prochain dividende
Date de Nom [code]
détachement
6 octobre ABC Arbitrage [ABCA]
(1) Montant brut, avant prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30%. ac. : acompte.
(2) ABC Arbitrage va procéder à deux acomptes sur dividendes d’un montant de 0,10 € par action.
de clôture de l’action avant
l’annonce de l’offre le 8 juillet dernier.
■■ECA Group
[FR0010099515-ECASA]
Projet d’offre publique de rachat
par la société de 875 000 de
ses propres actions, qui seront
annulées, soit 10% du capital.
Prix proposé : 28 € par action,
soit une prime de 27,3% par rapport
au cours du 23 septembre.
■■Groupe Open
[FR0004050300-OPN]
Projet d’offre publique d’achat
des fondateurs du spécialiste
des services numériques et
de Montefiore Investment.
Les actionnaires de référence
détiennent 38% du capital
et 52% des droits de vote.
Prix proposé : 15 € par action
(prime de 40% par rapport au
cours de clôture avant l’annonce).
Calendrier indicatif : dépôt
du projet fin septembre.
■■Ingenico [FR0000125346-ING]
Offre publique de Worldline visant
la totalité des actions du spécialiste
des solutions de paiement ainsi que
la totalité des obligations à option
de conversion et/ou d’échange
en actions nouvelles ou existantes
(océanes). L’opération se décompose
en une offre mixte à titre principal,
assortie, à titre subsidiaire, d’une
offre publique d’échange et d’une
offre publique d’achat. Dans le cadre
de l’offre principale, 7 actions Inge-
nico présentées permettront d’obte-
nir 11 actions Worldline à émettre et
160,50 euros en numéraire. L’offre
publique d’échange subsidiaire per-
mettra d’obtenir 56 actions Worldline
à émettre en échange de 29 actions
Ingenico présentées et 123,10 euros
par action Ingenico. Les offres
Jeudi 8 octobre
Chiffres du 3 trimestre
e @ courrier électronique :
■■Medicrea (après Bourse)
Lundi 12 octobre
Chiffres du 3e trimestre
■■Ekinops (après Bourse)
(1) Sous réserve de modification
par les sociétés.
Montant (1) Variation
annuelle
0,10 € (2) ac.
subsidiaires sont plafonnées pour
respecter la proportion globale de
81% en actions Worldline et 19% en
numéraire. Les actionnaires pourront
apporter leurs titres Ingenico à l’offre
principale et/ou à l’une ou à l’autre
des offres subsidiaires. Le projet
d’offre publique visant les océanes
du 26 juin 2015 [Isin FR0012817542],
à échéance au 26 juin 2022, se dé-
compose en une offre alternative qui
comprend une offre mixte, qui per-
mettra d’obtenir 4 actions nouvelles
Worldline pour 7 océanes Ingenico
et une somme de 998 euros en
numéraire, et une offre publique
d’achat à 179 euros par océane. Si les
conditions sont remplies, l’initiateur
demandera la mise en œuvre d’un
retrait obligatoire visant les titres non
présentés, moyennant une indem-
nisation de 123,10 euros par action
et 179 euros par océane Ingenico.
Calendrier : ouverte le 30 juillet,
l’offre devrait clôturer aux alentours
du 15 octobre 2020, sous réserve
d’autorisation de l’opération
par la Commission européenne.
Conseil : apportez à l’offre en titres.
■■Integragen
[FR0010908723-ALINT]
Projet d’offre publique d’achat
de OncoDNA visant les actions
du spécialiste du génome humain.
Prix proposé : 2,20 € par action
(prime de 36,2% par rapport au cours
avant l’annonce).
Calendrier : jusqu’au 21 octobre
et du 30 octobre au 12 novembre.
Règlement-livraison le 18 novembre.
■■Lafuma [FR0000035263-LAF]
Projet d’offre publique de retrait
suivie d’un retrait obligatoire
de Calida, actionnaire majoritaire
avec 92% du capital du fabricant
d’équipements de sport.
Prix proposé : 17,99 €.
Pour nous joindre
• Notre service
des abonnements :
abo@lerevenu.com
✆ 01 49 29 30 00
du lundi au vendredi de 9 h
à 12h30 et de 14 h à 18 h.
• Par Internet :
www.lerevenu.com,
dans «Espace membre»
ou «Espace abonnés».
■■Mediawan
[FR0013247137-MDW]
Offre publique d’achat du concert
Bidco Breteuil, NJJ Presse, Les
Nouvelles Éditions Indépendantes,
– Sonia Sowinski, rédactrice graphiste.
MACSF Épargne Retraite et Show
Topco visant les 72,7% du capital non
détenus du producteur de contenus
audiovisuels ainsi que la totalité
des bons de souscription d’actions
rachetables (Bsar).
Prix proposé : 12 € par action
et 0,65 € par Bsar.
Calendrier : opération en cours.
■■Medicrea International
[FR0004178572-ALMED]
Projet d’offre publique d’achat
de Covidien Group visant
la totalité des actions de la société.
Prix proposé : 7 €, soit une prime
de 21,5% par rapport au cours
de clôture du 14 juillet.
Calendrier indicatif : du 1er octobre
au 5 novembre, puis, réouverture,
en cas de suite positive,
du 13 au 27 novembre.
■■Mint
[FR0004172450-ALBUD]
Projet d’offre publique d’achat
de Eoden, suivie le cas échéant
d’un retrait obligatoire, sur les actions
de l’ex-Budget Telecom. L’offre vise
également la totalité des BSA
au prix de 0,54 euro l’unité.
Prix proposé : 10 €, soit une prime
de 24% par rapport au cours
de l’action le 25 septembre.
Calendrier indicatif : dépôt
de l’offre avant la fin de l’année.
Procédure collective
■■Alès Groupe
[FR0000054652- PHY]
Par jugement du 24 septembre,
le tribunal de commerce de Paris
a décidé la cession des actifs
à Impala. Le pôle coiffure sera
pour sa part repris par les managers
actuels. La cotation sur Euronext
Growth est suspendue.
Notre conseil : les actionnaires
produiront une copie du jugement
à leur intermédiaire financier
afin, le cas échéant, d’extérioriser
fiscalement la moins-value.
REVENU PLACEMENTS
REVENU HEBDO
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8, rue de Berri 75008 Paris. Standard : 01 49 29 30 00.
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entre parenthèses indiqués après son nom.
PRÉSIDENT, DIRECTEUR DES RÉDACTIONS
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DIRECTRICE DE LA RÉDACTION DÉLÉGUÉE
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DIRECTEUR DE LA RÉDACTION ADJOINT
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COMITÉ DE RÉDACTION
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Christian Fontaine, Hubert Couëdic,
Olivier Dauzat, Romain Dion,
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RÉDACTEURS EN CHEF ADJOINTS
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RÉDACTION
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ÉDITION
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Budget Priorité au soutien de l’économie face à la crise

➤➤La loi de finances 2021 Évolution du PIB de la France La dette publique, en % du PIB
accroît les dépenses +8% 117,5% 116,2%
pour limiter l’impact 98,3% 98,1% 98,1%
+2,3% +1,8%
de la crise sanitaire. +1,5%
Estimations
2017 2018 2019 2020 2021

L
e Covid-19 continue à dic-
ter sa loi, y compris pour le
budget de la France. Le Estimations
projet de loi de finances (PLF) -10%
2017 2018 2019 2020 2021
2021, présenté à la presse le
28 septembre, vise à réduire
l’impact de la pandémie sur mise sur la croissance future Évolution du déficit public, en % du PIB
l’économie et à contribuer à une d’après-crise, rappelant aussi

SOURCE DES GRAPHIQUES : MINISTÈRE DE L’ECONOMIE PLF2021

2017 2018 2019 2020 2021
relance immédiate. Il intègre que cette dette devra, malgré
Estimations
d’ailleurs les dispositions du tout, être remboursée. «Cette
ROMUALD MEIGNEUX/SIPA

plan de relance soumises au politique est possible parce que -2,3%

-3%
-3%
vote du Parlement, présentées la Banque centrale européenne
le 3 septembre. «42 des 100 mil- le permet et nous protège par sa
liards d’euros du plan de relance politique monétaire de taux -6,7%
doivent être dépensés avant Bruno Le Maire (à droite) et Olivier Dussopt, ministre délégué chargé des comptes d’intérêt bas», a-t-il précisé.
fin 2021», a rappelé Bruno Le publics, ont présenté le projet de loi de finances 2021 à la presse le 28 septembre. L’État français empruntera
Maire, ministre de l’Économie. 260 milliards d’euros sur les -10,2%
Le soutien à tous les acteurs marchés en 2021, en émettant
de l’économie pour les aider à Contrer la récession pour les salariés et de prêts ga- des obligations de long terme,
faire face aux conséquences du Ce projet a été bâti sur une hy- rantis aux entreprises, le gou- pour un besoin de financement (23,2 milliards) et les ménages
coronavirus est le maître mot pothèse de chute du PIB de 10% vernement veut actionner la total de 282 milliards. (22 milliards). Pour dégager
de ce projet. Les entreprises en 2020 et un espoir de reprise dépense publique pour empê- Le gouvernement a assuré quelques recettes supplémen-
– de toutes tailles – en sont les de 8% en 2021 (voir le graphi- cher l’effondrement de l’écono- qu’il n’y aurait pas de hausse taires, le gouvernement a prévu
premières bénéficiaires, afin que ci-dessus). Le déficit public, mie. Le financement se fera par d’impôts, confirmant même une de ponctionner l’organisme de
que ce soutien de court terme après avoir respecté les critères la dette publique, qui attein- réduction des impôts de produc- financement du logement so-
soit aussi l’occasion d’anticiper de Maastricht depuis 2017, drait en 2020 plus de 117% de la tion à hauteur de 10 milliards cial, Action logement, de
l’évolution de long terme vers passe de 3% du PIB en 2019 à richesse nationale annuelle. d’euros et la baisse de l’impôt 1,3 milliard d’euros. Et les com-
plus d’innovation technolo- 10,2% en 2020 (soit 206 mil- sur les sociétés vers l’objectif de plémentaires santé devraient
gique et de relocalisation in- liards d’euros), et ne devrait Le levier de la dette taux à 25%. L’effort de baisse de payer une surtaxe Covid de
dustrielle. Les ménages béné- revenir qu’à 6,7% en 2021. «La dette contractée actuelle- l’impôt de 45 milliards d’euros 1 milliard d’euros l’an prochain,
ficient également de mesures Comme il l’a montré avec les ment, c’est de l’investissement», sur quatre ans depuis 2018 est puis de 500 millions en 2022.
en leur faveur (lire ci-dessous). dispositifs de chômage partiel martèle Bruno Le Maire, qui réparti entre les entreprises Laurent Saillard

Impôts Les réductions et crédits prévus dès maintenant

➤➤L’accent est mis Un bonus plafonné à 1 500 euros
sur le soutien à la serait accordé aux logements
les plus énergivores, à condition
transition énergétique. que la rénovation les fasse sor-
tir du statut de «passoire
hicule peu polluant, électrique montant de la prime selon la
ou hybride, peut être obtenue situation personnelle.
contre mise à la casse d’un an-
cien véhicule diesel ou es- La réduction IR PME
sence. Ses règles d’attribution passe de 18 à 25%

P
lusieurs mesures visent à thermique». L’aide variera tou- ont été revues depuis le 3 août. La Commission européenne a
soutenir les ménages. tefois selon le lieu de résidence. Cette prime s’ajoute à l’aide donné son aval à la majoration
Certaines seront débat- L’Île-de-France aura un barème dite du bonus écologique. du taux de réduction d’impôt
tues au Parlement, d’autres ont spécifique. Un simulateur de Pour un ancien véhicule es- de 18% à 25%, jusqu’au 31 dé-
ARTURSFOTO - STOCK.ADOBE.COM

été émises ou confirmées cet calcul en ligne sera disponible à sence, l’immatriculation doit cembre 2020, des investisse-
été, par loi de finances rectifi- partir du 5 octobre. La mesure être antérieure à janvier 2006, ments dans les PME non cotées
cative ou par décret. s’appliquera aussi aux proprié- et pour un véhicule diesel, à éligibles, dans la limite de
taires bailleurs et aux copro- janvier 2011. Le prix du nou- 50 000 euros par personne.
Prime à la rénovation priétés, pour lutter contre les veau véhicule doit être infé- Cette disposition attendue de-
énergétique pour tous passoires thermiques dans le rieur à 60 000 euros. Le mon- puis 2018 est, pour le moment,
L’aide à la rénovation énergé- partir les ménages en quatre parc locatif privé. tant de la prime dépend de la limitée à la seule année 2020.
tique des logements des ména- catégories, des plus aisés aux catégorie du véhicule acheté et
ges, MaPrimRénov’, en vigueur plus modestes», a indiqué Em- Reconduction de du revenu fiscal de référence Suppression de la taxe
depuis janvier 2020 pour l’iso- manuelle Wargon, ministre dé- la prime automobile du demandeur. Elle peut aller d’habitation
lation des logements ou le rem- légué au Logement. Les foyers Soumise à condition, une de 1 500 à 5 000 euros. Un simu- La dernière tranche d’allége-
placement de chaudières, est les plus modestes seront aidés prime à la conversion pour lateur de calcul en ligne per- ment d’un tiers de la taxe d’ha-
revue et élargie. Elle sera dé- jusqu’à 90% de ces travaux. l’achat ou la location d’un vé- met d’ores et déjà d’évaluer le bitation s’applique sur les rési-
sormais accessible à tous les Les trois autres tranches de dences principales des 80% de
foyers. La nouvelle version sera contribuables obtiendront une contribuables les moins impo-
prise en compte pour des devis prise en charge maximale res- sés, conduisant à sa suppres-
signés à partir du 1er octobre, pective de leurs travaux de sion en 2020. Pour les 20% res-
au titre de l’année fiscale 2021. 75%, 60% et 40% pour les plus tants, la réduction progressive
Ces modalités seront confir- aisés. Tout le monde sera donc ne se fera qu’en 2021, 2022 et
mées lors de la discussion bud- éligible à la mesure, avec une 2023. La disparition totale de
gétaire au Parlement. modulation selon les revenus. la taxe d’habitation pour tous
Le montant de la prime, fixé Les rénovations globales de les contribuables est donc tou-
selon le type d’intervention et logements, combinant plusieurs jours prévue pour 2023. Les
la localisation du logement, types de travaux et aboutissant résidences secondaires ne sont
sera plafonné en fonction des à un gain énergétique de 55%, pas concernées.
ressources du foyer. «On va ré- seraient aussi prises en compte. L. S.
RENAULT

www.lerevenu.com Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604 23

 Entretien
Vinci Xavier Huillard, président-directeur général
«Notre groupe est bien armé pour continuer à faire
face à l’imprévu et poursuivre son développement»
Au regard de votre expérience de dirigeant
d’entreprise dans le BTP, la crise actuelle
est-elle la plus grave que vous ayez connue ?
Xavier Huillard : La crise dans la construc-
tion entre 1992 et 1996 m’a beaucoup
marqué. Tout s’était effondré à l’époque.
Nos clients dans le secteur public ne lan-
çaient plus aucun projet, les prix de l’im-
mobilier baissaient sans cesse… La crise
actuelle affecte profondément la société,
mais elle résulte d’un élément extérieur
aux circuits économiques. Je reste per-
suadé que l’on pourra en sortir assez vite,
une fois que l’on aura réglé le problème
sanitaire, soit en apprenant à vivre avec
le virus – ce qui est train de se faire –, soit
en trouvant un vaccin. La crise a aussi
confirmé la pertinence des organisations
décentralisées, capables de s’adapter
plus vite. Vinci, c’est 3 200 sociétés réali-
sant chaque année 290 000 chantiers.
■ Les chantiers ont repris
Pourriez-vous jouer un rôle de chevalier
blanc pour Suez ?
Xavier Huillard : Nous avons été sollicités
et la réponse est non. Vinci n’a pas l’am-
bition de reconstituer la Générale des
Eaux, dont nous sommes sortis il y a
maintenant vingt-deux ans. Nous avons
déjà six grands métiers : trois dans le
contracting (construction, routes, éner-
gie), la promotion immobilière, et les
concessions autoroutières et aéropor-
tuaires. Ce serait une erreur d’en rajou-
ter deux autres, l’eau et les déchets.
L’activité redémarre-t-elle dans vos métiers ?
Xavier Huillard : L’activité repart bien, à
l’exception de l’aéroportuaire : le trafic
aérien de nos 45 plateformes a été un
peu décevant cet été, en raison du main-
tien des restrictions pour les vols inter-
nationaux. Sinon, le trafic sur nos auto-
routes n’est plus très loin de la normale,
tant pour les véhicules légers que pour
les poids lourds. Dans le contracting, l’ac-
tivité est aussi proche de son niveau
d’avant-crise. Au sein de la branche,
c’est Vinci Énergies qui se montre le
pôle le plus résilient. Les performances
de la route et de la construction de-
meurent un peu en retrait, mais en
France tous nos chantiers ont repris.
Comment évolue le carnet de commandes ?
Xavier Huillard : Les prises de commandes
ont progressé de 10% au premier se-
Vinci [DG], cours en euros
110
100
90
80
70
60
50
2017 2018 2019
24 Semaine du 2 au 8 octobre 2020 - n°1604
JLUTTCAPAPICTURES-VINCI
Son parcours
➤ Xavier Huillard, 66 ans,
est diplômé de l’École
polytechnique et
de l’École nationale
des ponts et chaussées.
L’essentiel
Vinci met en œuvre un modèle
de «constructeur concessionnaire»
associant les métiers traditionnels
du BTP (construction, routes, énergie)
à un vaste portefeuille de concessions
(autoroutes, aéroports, ponts,
enceintes sportives, etc.).
L’an dernier, les concessions
contribuaient à 17,8% du chiffre d’affaires
et à 70% du résultat opérationnel.
Durement touché par la crise,
le groupe a fait état d’une perte nette
de 294 millions d’euros au premier
semestre, contre un profit de
1,36 milliard un an auparavant.
Environ 160 000 salariés et anciens
salariés détiennent 8,5% du capital. Vinci
compte 190 000 actionnaires individuels.
■ Capitalisation boursière
■ BNA (1) 2020/2021 (e)
72,44
29/09 ■ Cours sur BNA 2020/2021 (e)
■ Dividende (2) 2020/2021 (e)
■ Rendement net 2020/21 (e)
■ Tendance graphique
■ Plus-haut / Plus-bas
(sur un an)
2020 (1) Bénéfice net par action. (2) Versé en …
(e) Estimations Factset.
➤ Il a passé l’essentiel ➤ Son mandat arrive
de sa carrière dans à échéance en 2022.
la construction, chez Xavier Huillard est aussi
Eiffage puis Vinci, dont administrateur des sociétés
il est PDG depuis 2010. ADP et Air Liquide.
mestre et la tendance reste positive
pour les grands contrats. En revanche,
le rythme des commandes demeure
faible pour les affaires de petite et
moyenne taille. Le confinement et le
décalage des élections municipales ont
conduit les collectivités locales à diffé-
rer certains projets, pour les routes
notamment. Par ailleurs, la promotion
immobilière est pénalisée par l’allonge-
ment des délais pour l’obtention des
permis de construire.
La crise du transport aérien peut-elle
remettre en cause vos ambitions dans
les concessions aéroportuaires ?
Xavier Huillard : Chez Vinci, nous raison-
nons sur le temps long. Or, le besoin de
mobilité demeurera intact et l’avion
reste un moyen de transport incontour-
nable pour certaines destinations. Avant
la crise, notre modèle se basait sur une
croissance du trafic aérien entre 2 et
3 fois supérieure à la croissance écono-
mique des pays concernés. Ce coeffi-
44 milliards d’€ cient multiplicateur pourrait être un
peu revu à la baisse dans les prochaines
2,58 € 5,34 € années, mais il ne s’effondrera pas.
29,5 14,2
Les normes sanitaires contre le coronavirus
vont-elles affecter durablement
2,04 € 1,54 €
la productivité de vos chantiers ?
2,8% 2,1% Xavier Huillard : Nous avons intégré ces
légers surcoûts dans nos nouveaux
Baissière contrats. Nos concurrents sont soumis
aux mêmes contraintes et il n’y a pas de
19/02/2020 16/03/2020 perte de compétitivité pour Vinci. De la
104,21 € 53,16 € même manière que la prise en compte
croissante des impératifs de sécurité sur
nos chantiers, il y a une vingtaine d’an-
nées, n’a pas dégradé nos marges dans la
durée, les nouvelles normes sanitaires ne
les affecteront pas à moyen terme.
La montée en puissance des préoccupations
environnementales avec la victoire
des écologistes dans plusieurs grandes
villes aux dernières municipales (Lyon,
Strasbourg, Bordeaux…) ne va-t-elle pas
freiner les projets d’infrastructures ?
Xavier Huillard : Il est normal qu’une
nouvelle équipe municipale prenne un
peu de temps pour définir sa stratégie
de développement urbain. Sur les sujets
de mobilité, de logement, de respect de
la biodiversité, nous pouvons accom-
pagner la réflexion de ces nouveaux
maires. Vinci a considérablement accé-
léré sur la question de l’environnement.
Nous nous sommes fixé un objectif de
baisse de 40% de nos émissions de CO2
d’ici 2030 par rapport à 2018. Chez Vinci
Construction, par exemple, nous avons
développé une gamme complète de bé-
tons bas carbone.
■ TCI au capital
Votre situation financière reste-t-elle solide ?
Xavier Huillard : Le groupe attache une
grande importance à la liquidité : elle
s’élevait à plus de 18 milliards d’euros à
fin juin. La maturité moyenne de sa
dette est de huit ans, avec un bon étale-
ment dans le temps de son échéancier de
remboursement. Notre notation finan-
cière est solide, reflétant la qualité de
notre modèle économique et la pru-
dence de notre gestion financière. Vinci
est bien armé pour continuer à faire face
à l’imprévu et poursuivre son développe-
ment, notamment dans les métiers de
Vinci Énergies et dans les concessions
d’autoroutes à l’international, par
exemple en Amérique du Nord.
Le fonds activiste TCI a profité de la crise
pour détenir plus de 5% du capital.
Cela vous inquiète-t-il ?
Xavier Huillard : TCI connaît bien les so-
ciétés d’infrastructures puisqu’il est
aussi actionnaire de Getlink, de l’opéra-
teur autoroutier italien Atlantia et du
gestionnaire d’aéroports espagnol Aena.
Nous avons avec lui, comme avec nos
autres actionnaires, des échanges régu-
liers et constructifs.
Comment va évoluer votre politique
de dividende ?
Xavier Huillard : Nous ne verserons pas
d’acompte en fin d’année compte tenu
de la perte du premier semestre de
l’exercice. L’an prochain, nous pourrions
nous autoriser un taux de distribution
supérieur au niveau des 50% habituels,
nos résultats 2020 allant fortement
baisser. Tout dépendra de la façon dont
nous anticiperons 2021.
Propos recueillis par Olivier Dauzat
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Saint-Gobain, Accor, quelques jours
Veolia, Arcelormittal, des résultats semestriels en baisse. (p. 7)
Renault, Unibail-RW, et vous donne
Klépierre, FDJ, Casino, Une récession sous contrôle rendez-vous
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Natixis (pp. 8-11) Au deuxième trimestre, le PIB
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américain a dévissé de près
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SOURCE : SYMEX
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Le suivi de la sélection s’essouffler. Faut-il miser sur le succès votre confiance.
du Revenu (p. 20) des nouveaux appareils? (p. 11)
Index de nos conseils
Le Revenu
Magazine Placements
.....................................p. 8 • UV Germi ..................................... p. 11 • Unibail-RW.................................. p. 10
...........................................p. 7 • Veolia............................................ p. 10 • Vinci .................................................p. 8
...................................p. 9 • Verallia ............................................p. 7
VENDRE
.....................................p. 7 • Vivendi ............................................p. 9
• Accor................................................p. 9
...........................................p. 9 • Air France-KLM.......................... p. 11
• EDF ................................................ p. 11 CONSERVER
• Airbus ..............................................p. 8
• Engie................................................p. 7 • Elis ....................................................p. 7 • Arcelormittal.............................. p. 10
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