Chapitre 5

ACTUF404 - Assurance Vie 1
Prof. Julien Trufin
Année académique 2020-2021
1
Chapitre 5 : Rentes viagères
2
Introduction
Introduction
Une rente viagère (en anglais : “life annuity”) est une suite de
paiements effectués à des échéances périodiques et prenant fin
au plus tard au décès de leur bénéficiaire (le rentier).
→ L’organisme d’assurance s’engage au service d’une telle rente
en contrepartie d’un capital versé avant que la rente ne prenne
cours : “le capital constitutif de la rente”.
Par exemple, le contexte des pensions est propice à
l’utilisation de telles rentes.
Remarque : On verra dans les chapitres suivants que le calcul
des primes et des réserves mathématiques pour des assurances
de capitaux recourt à l’utilisation des prix de ces rentes.
3
Rentes discrètes payables annuellement par anticipation
Rente viagère immédiate (1/3)

Soit une rente viagère de 1e par an payable au début de
chaque année tant que le rentier est vivant.
→ La rente est dite immédiate parce qu’elle prend cours sans
délai : les arrérages sont payables dès l’année qui suit le
paiement à l’assureur du capital constitutif.
La valeur présente de la rente est donnée par
Z = 1 + v + v 2 + . . . + v Kx = äKx +1 ,
où x est l’âge du rentier lors de la prise de cours de la rente.

→ Puisque Kx est une variable aléatoire discrète, Z = äKx +1
l’est également.
4

La prime unique pure de cette rente, notée äx , est donnée par
∞
X
äx = k px qx +k äk +1 .
k =0
De façon équivalente, considérant chaque paiement de
manière individuelle,
X∞
Z = 1{T (x )>k } v k .
k =0
Ainsi, il vient
∞
X ∞
X
äx = k px vk = k Ex .
k =0 k =0
→ Cette dernière relation exprime la rente viagère comme une

somme de capitaux différés.
5

Une relation simple entre rentes viagères et assurances
vie-entière peut être déduite. En effet,
(1 − v )Z = 1 − v Kx +1
et donc
1 − v Kx +1
Z = .
d
Ainsi, il vient
1 − Ax
. äx =
d
Aussi, la variance de Z est donnée par
1 − v Kx +1 Var (v Kx +1 ) 2 A − (A )2

x x
Var (Z ) = Var = 2
= 2
.
d d d
6
Rente viagère immédiate (cas général)

Soit une rente viagère garantissant le paiement de ck −1 e au
début de l’année k (k = 1, 2, . . . ) et ce tant que le rentier est
vivant.
La valeur présente est donc
∞
X
Z = 1{T (x )>k } v k ck .
k =0
La prime unique pure est alors donnée par

∞
X ∞
X
k
E(Z ) = k px v ck = k Ex ck .
k =0 k =0
7
Exercice 5.1
Soit Z la valeur présente d’une rente viagère de 1e par an payable
par anticipation pour un individu d’âge 110. Si l’on suppose que la
mortalité suit la table XR et que le taux d’intérêt effectif est
i = 2%, trouver ä110 et P(Z > ä110 ).
8
Exercice 5.2
Soit une assurance vie souscrite auprès d’une tête d’âge x
(nommée ci-après l’assuré) comprenant les garanties suivantes :
10 000 euros payables annuellement par anticipation aussi
longtemps que l’assuré est en vie ;
b euros payables à la fin de l’année du décès de l’assuré.
Le taux d’intérêt technique annuel est de 0.05. Trouver la valeur de
b qui, au moment de la souscription, minimise la variance de la
valeur présente des prestations de ce contrat.
9
Rente temporaire immédiate (1/2)

Soit une rente de 1e par an sur une tête d’âge x payable
annuellement par anticipation tant que le rentier est vivant
mais au plus pendant n années.
La valeur présente est donnée par

äKx +1 pour Kx < n,
Z =
än pour Kx ≥ n.
La prime unique pure, dénotée äx :n , est
n−1
X
äx :n = äk +1 k px qx +k + än n px ,
k =0
ou encore
n−1
X n−1
X
k
äx :n = v k px = k Ex .
k =0 k =0
10

Une relation simple entre rentes temporaires et assurances
mixtes peut être déduite. En effet,
1 − Ax :n
äx :n = .
d
2A − (Ax :n )2
x :n
Var (Z ) = .
d2
11
Exercice 5.3
Supposons que la mortalité suit la distribution de De Moivre avec
ω = 100 et i = 8%. Soit un individu d’âge x = 90. Pour cet
individu, trouver äx :3 et Var (Z ), où Z désigne la valeur présente
d’une rente de 1000e payable annuellement par anticipation tant
que l’individu est vivant mais au plus pendant 3 années.
12
Exercice 5.4
Soit l’information suivante :
v = 0.95, 10 p25 = 0.87, ä25:15 = 9.868 et ä35:5 = 4.392.
Calculer A125:10 .
13
Rente viagère différée

Soit une rente viagère sur une tête d’âge x payable par
anticipation mais dont le premier paiement est différé de n
années.

0 pour Kx < n
Z =
v n äKx +1−n pour Kx ≥ n

0 pour Kx < n
=
äKx +1 − än pour Kx ≥ n.
La prime unique pure, dénotée n| äx , est

∞
X
n| äx = n Ex äx +n = k Ex .
k =n
Aussi, il vient äx = äx :n + n| äx = äx :n + n Ex äx +n .

14
Rente viagère certaine

Soit une rente viagère sur une tête d’âge x payable par
anticipation mais dont les n premiers paiements sont garantis
(quel que soit l’état du rentier).

än pour Kx < n,
Z =
äKx +1 pour Kx ≥ n.
La prime unique pure, dénotée äx :n , est
äx :n = än + n| äx .
15
Rentes discrètes payables annuellement à terme échu

Soit une rente viagère de 1e par an payable à la fin de
chaque année tant que le rentier est vivant.
La valeur présente de la rente est donnée par
Z = v + v 2 + . . . + v Kx = aKx = äKx +1 − 1,
où x est l’âge du rentier lors de la prise de cours de la rente.

→ Puisque Kx est une variable aléatoire discrète, Z = aKx l’est
également.
16

La prime unique pure, dénotée ax , est donnée par
∞
X
ax = k px qx +k ak .
k =1
De façon équivalente,
∞
X
Z = 1{T (x )>k } v k .
k =1
Ainsi, il vient
∞
X ∞
X
k
ax = k px v = k Ex = äx − 1.
k =1 k =1
17

Puisque
Z = Z par anticipation − 1,
il vient
1 − (1 + i )Ax
ax = äx − 1 = .
i
2A − (Ax )2
x
Var (Z ) = Var (Z par anticipation ) = .
d2
18
Rente temporaire immédiate

Soit une rente de 1e par an sur une tête d’âge x payable
annuellement à terme échu tant que le rentier est vivant mais
au plus pendant n années.

aKx pour Kx < n,
Z =
an pour Kx ≥ n.
La prime unique pure, dénotée ax :n , satisfait

n
X n
X
k
ax :n = k px v = k Ex
k =1 k =1
ou encore
ax :n = äx :n − 1 + n px v n .
19

Soit une rente viagère sur une tête d’âge x payable à terme
échu mais dont le premier paiement est différé de n années.

0 pour Kx < n,
Z =
aKx − an pour Kx ≥ n.
La prime unique pure, dénotée n| ax , est

∞
X
n| ax = n Ex ax +n = k Ex .
k =n+1
20

Soit une rente viagère sur une tête d’âge x payable à terme
échu mais dont les n premiers paiements sont garantis (quel
que soit l’état du rentier).

an pour Kx < n,
Z =
aKx pour Kx ≥ n.
La prime unique pure, dénotée ax :n , est

∞
X
ax :n = an + n| ax = an + k Ex .
k =n+1
21
Rentes fractionnées payables par anticipation

Soit une rente de 1e par an sur une tête d’âge x payable par
fractions de 1/m au début de chaque m ème d’année tant que
le rentier est en vie.
La valeur présente de cette rente s’écrit
1 1 2 Θ 1 1 Θ+1
Z = (1 + v m + v m + . . . + v m ) = u m (m) (1 − v m ),
m i
(m)
où Θ = m(Kx + Sx ) − 1 désigne le nombre de m èmes
d’années entiers de survie du rentier.
(m)
La prime unique pure de cette rente, notée äx , est donnée
par
∞
(m) 1 X k
äx = k px v m .
m m
k =0
22

Clairement, un lien avec les assurances vie-entière peut
facilement s’établir sur base de l’expression de la valeur
présente. Il vient
1
v m i (m) äx(m) + A(m)
x = 1.
23

(m)
On note äx :n la prime unique pure d’une rente de 1e par an
sur une tête d’âge x , payable par fractions de 1/m au début
de chaque m ème d’année tant que le rentier est vivant, mais
au plus pendant n années. Il vient
nm−1
(m) 1 X k (m)
äx :n = vm k px = äx(m) − n Ex äx +n .
m m
k =0
24
Rentes fractionnées payables à terme échu
Rente viagère immédiate

Soit une rente de 1e par an sur une tête d’âge x payable par
fractions de 1/m à la fin de chaque m ème d’année tant que le
rentier est en vie.
La valeur présente de cette rente s’écrit
Θ
1 1 2 Θ 1−vm
Z = (v m + v m + . . . + v m ) = (m) .
m i
(m)
La prime unique pure de cette rente, notée ax , est donnée
par
∞
(m) 1 X k
ax = k px v m .
m m
k =1
Aussi, il vient
1
i (m) ax(m) + u m A(m)
x = 1.
25
Rentes fractionnées payables à terme échu

(m)
On note ax :n la prime unique pure d’une rente de 1e par an
sur une tête d’âge x , payable par fractions de 1/m à la fin de
chaque m ème d’année tant que le rentier est vivant, mais au
plus pendant n années. Il vient
nm
(m) 1 X k (m)
ax :n = vm k px = ax(m) − n Ex ax +n .
m m
k =1
26
Rentes continues

Soit une rente viagère de 1e par an payable de façon continue.
→ Tant que le rentier est vivant, tout intervalle de temps de

longueur dt donne lieu à un paiement de montant dt.
La valeur présente d’une rente continue de 1e par an sur une
tête d’âge x s’écrit
1 − v T (x ) 1 − e −δT (x )
Z = āT (x ) = = .
δ δ
Aussi,
1 − v T (x ) 1 − Z assurance vie entière

Z = = .
δ δ
27
Rentes continues

La prime unique pure, dénotée āx , est
Z∞ Z∞
āx = E(āT (x ) ) = āt fT (x ) (t) dt = āt t px µx +t dt.
t=0 t=0
De plus, il vient
Z∞ Z∞
t
āx = v t px dt = t Ex dt.
t=0 t=0
→ Un paiement de montant dt est effectué dans l’intervalle

(t, t + dt) si le rentier est encore vivant à l’instant t, donc avec
la probabilité t px . Il suffit alors d’actualiser ces paiements
infinitésimaux et de les intégrer.
28
Rentes continues

Remarque : Lorsque δ = 0, āx = e̊x = E(T (x )).
Aussi, puisque Z = 1−Z assurance δ
vie entière
d’une part, et que
E(v T (x ) ) = Āx et Var (v T (x ) ) = 2 Āx − (Āx )2 d’autre part, il
vient
1 − Āx
āx =
δ
et
2 Ā − (Ā )2
x x
Var (Z ) = .
δ2
29
Rentes continues
Exercice 5.5
Soit X = T (0) ∼ De Moivre(0, 110) et δ = 0.06. Trouver
E(āT (25) ) (i.e. ā25 ) ainsi que Var (āT (25) ).
Exercice 5.6
Soit X ∼ Exp(µ) et δ la force d’intérêt.
a) Trouver l’expression de āx .
b) Calculer āx si µ = 1/55 et δ = 0.06.
30
Rentes continues
Dans certains cas (cfr. exercice ci-dessous), il est possible de

déterminer la fonction de répartition de Z = āT (x ) .
Exercice 5.7
Soit X ∼ Exp(µ).
a) Trouver la fonction de répartition de Z = āT (x ) .
b) Trouver P(āT (x ) > āx ).
31
Rentes continues

Soit une rente viagère de 1e par an sur une tête d’âge x
payable de façon continue tant que le rentier est vivant mais
au plus pendant n années.
(
āT (x ) pour T (x ) < n,
Z =
ān pour T (x ) ≥ n.
La prime unique pure, notée āx :n , satisfait
Zn
āx :n = āt t px µx +t dt + ān n px ,
t=0
ou encore
Zn Zn
t
āx :n = v t px dt = t Ex dt.
t=0 t=0
32
Rentes continues

Aussi, il vient
1 − Āx :n
āx :n =
δ
et
2 Ā − (Āx :n )2
x :n
Var (Z ) = .
δ2
33
Rentes continues
Exercice 5.8
Soit une rente temporaire immédiate sur une tête d’âge x payable
au plus pendant n années. Trouver la fonction de répartition de Z
en terme de FT (x ) .
34
Rentes continues

Soit une rente viagère de 1e par an payable de façon continue
mais dont le premier paiement est différé de n années.
La valeur présente d’une telle rente sur une tête d’âge x est
(
0 pour T (x ) < n,
Z = n
v āT (x )−n pour T (x ) ≥ n.
La prime unique pure, dénotée n| āx , satisfait
Z∞ Z∞
n
n| āx = v āt−n t px µx +t dt = n Ex āx +n = t Ex dt.
t=n t=n
Aussi,
āx = āx :n + n| āx .
35
Rentes continues
Exercice 5.9
Supposons que X ∼ Exp(µ) et δ = 0.10. Sachant que µ = 0.05,
trouver 20| ā30 .
36
Rentes continues

Soit une rente viagère de 1e par an sur une tête d’âge x
payable de façon continue mais dont les premiers n paiements
sont garantis (quel que soit l’état du rentier).
(
ān pour T (x ) < n,
Z =
āT (x ) pour T (x ) ≥ n.
La prime unique pure, dénotée āx :n , est
Zn Z∞
āx :n = ān t px µx +t dt + āt t px µx +t dt
t=0 t=n
= . . . = ān + n| āx .
37
Rentes continues
Exercice 5.10
Supposons que X ∼ Exp(µ) et δ = 0.10. Sachant que µ = 0.05,
trouver ā30:20 .
38

Chapitre 5

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Chapitre 5 : Rentes viagères

Rente viagère immédiate (1/3)

où x est l’âge du rentier lors de la prise de cours de la rente.

Rente viagère immédiate (2/3)

→ Cette dernière relation exprime la rente viagère comme une

Rente viagère immédiate (3/3)

Rente viagère immédiate (cas général)

La prime unique pure est alors donnée par

Rente temporaire immédiate (1/2)

Rente temporaire immédiate (2/2)

v = 0.95, 10 p25 = 0.87, ä25:15 = 9.868 et ä35:5 = 4.392.

Rente viagère différée

La prime unique pure, dénotée n| äx , est

Aussi, il vient äx = äx :n + n| äx = äx :n + n Ex äx +n .

Rente viagère certaine

La prime unique pure, dénotée äx :n , est

äx :n = än + n| äx .

Rente viagère immédiate (1/3)

où x est l’âge du rentier lors de la prise de cours de la rente.

Rente viagère immédiate (2/3)

Rente viagère immédiate (3/3)

Rente temporaire immédiate

La prime unique pure, dénotée ax :n , satisfait

Rente viagère différée

La prime unique pure, dénotée n| ax , est

Rente viagère certaine

La prime unique pure, dénotée ax :n , est

Rente viagère immédiate (1/2)

Rente viagère immédiate (2/2)

Rente temporaire immédiate

Rente viagère immédiate

Rente temporaire immédiate

Rente viagère immédiate (1/3)

→ Tant que le rentier est vivant, tout intervalle de temps de

1 − v T (x ) 1 − Z assurance vie entière

Rente viagère immédiate (2/3)

→ Un paiement de montant dt est effectué dans l’intervalle

Rente viagère immédiate (3/3)

Dans certains cas (cfr. exercice ci-dessous), il est possible de

Rente temporaire immédiate (1/2)

Rente temporaire immédiate (2/2)

Rente viagère différée

La prime unique pure, dénotée n| āx , satisfait

Rente viagère certaine

La prime unique pure, dénotée āx :n , est

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