Chapitre 8

ACTUF404 - Assurance Vie 1
Prof. Julien Trufin
Année académique 2020-2021
1
Chapitre 8 : Réserves mathématiques d’inventaire, valeurs de rachat et transformations
Chapitre 8 : Réserves
mathématiques d’inventaire,
valeurs de rachat et
transformations
2
Réserves mathématiques d’inventaire
Introduction (1/2)
Pour évaluer la situation réelle d’une compagnie d’assurance à un
moment donné, il convient d’inclure dans l’évaluation des charges
futures non seulement les prestations assurées au titre des contrats
en cours, mais également les frais de gestion qu’entraı̂nera la gestion
de ces contrats.
En contrepartie, il faut alors inclure dans l’évaluation des recettes

futures en plus des primes pures les chargements d’inventaire qui
s’ajoutent à ces primes.
3
Introduction (2/2)
Dans la suite, le principe d’équivalence est étendu : l’espérance de la
valeur actuelle à l’origine des primes d’inventaire est égale à
l’espérance de la valeur actuelle des prestations augmentées des frais
de gestion supportés par la compagnie.
Les réserves mathématiques calculées sur ces bases sont appelées

réserves mathématiques d’inventaire.
4
Définitions et notations (1/5)

Soit un contrat d’assurance-vie souscrit en t = 0 sur une tête d’âge
x , et d’une durée de n années.
Soient
→ B (t) : les frais de gestion cumulés sur l’intervalle [0; t]. B (t) est une
fonction non-décroissante de t.
→ B[s,t] : l’espérance de la valeur actuelle en s des frais de gestion qui
seront encourus dans l’intervalle de temps [s, t] :
Z t
B[s,t] = v y−s y−s px +s dB (y).
s
5

De plus, soient
→ P 0 [s,t] : l’espérance de la valeur actuelle en s des primes d’inventaire
échéant dans l’intervalle [s, t] :
Z t
P 0 [s,t] = v y−s y−s px +s dP 0 (y).
s
0
→ E [s,t] : l’espérance de la valeur actuelle en s de la somme des
prestations et des frais de gestion encourus dans l’intervalle [s, t] :
E 0 [s,t] = E[s,t] + B[s,t] .
6

La réserve mathématique d’inventaire en t, notée V 0 (t), est alors
définie par
V 0 (t) = E 0 [t,n] − P 0 [t,n] (0 ≤ t ≤ n).
→ Celle-ci se note également t Vx0 , et ce afin de rappeler l’âge de

l’assuré à l’origine du contrat.
7

Il est également possible de déduire une forme rétrospective
0 0 0
t
t px V (t) = P [0,t) − E [0,t) u
et une forme récurrente
V 0 (t + h) = V 0 (t) + P 0 [t,t+h) − E 0 [t,t+h) u h

h px +t
pour la réserve mathématique d’inventaire.
Remarque : Les trois formes des réserves d’inventaire ne sont

équivalentes que lorsque les primes satisfont au principe
d’équivalence.
8

L’écart entre la réserve d’inventaire et la réserve pure est une réserve
pour frais de gestion futurs.
→ Cette réserve est égale à l’espérance de la valeur actuelle des frais de
gestion futurs diminuée de la valeur actuelle des chargements de
gestion contenus dans les primes d’inventaire futures :
V 0 (t) − V (t) = E 0 [t,n] − P 0 [t,n] − E[t,n] + P[t,n]

= B[t,n] − (P 0 [t,n] − P[t,n] ).
9
Exemple 1 (1/2)
Soit une assurance vie-entière sur une tête d’âge x de capital
unitaire.
Les frais de gestion chargés en inventaire dans le tarif s’élèvent à

0.075% du capital assuré pour chaque année d’assurance (valeur en
début d’année).
Cas 1 : Si le contrat est financé par une prime unique payable à la

souscription, il vient

 0 (t = 0)
0
t Vx =
Āx +t + 0.075% äx +t (t = 1, 2, . . . )

10
Exemple 1 (2/2)
Cas 2 : Si le contrat est financé par des primes annuelles constantes
payables par anticipation pendant k années, il vient
Āx + 0.075% äx

PA0 = ,
äx :k
et
 Āx +t + 0.075% äx +t − PA0 äx +t:k −t


(t = 0, 1, . . . , k − 1)
0
t Vx =
Āx +t + 0.075% äx +t (t = k , k + 1, . . . )

11
Exemple 2 (1/3)
Soit une assurance mixte de capitaux assurés unitaires et d’une
durée de n années sur une tête d’âge x .
Le tarif comporte les chargements d’inventaire suivants :

→ 0.05% du capital assuré au début de chaque année.
→ Réduction du taux d’intérêt technique de i (taux technique pur) à i ∗
(taux technique d’inventaire, 0 < i ∗ < i).
→ Majoration des taux instantanés de mortalité de µx (taux instantanés
purs) à µ∗x (taux instantanés d’inventaire).
12
Exemple 2 (2/3)
Cas 1 : Si le contrat est financé par une prime unique payable à
l’origine, on a 0 Vx0 = 0 et les formes prospective, rétrospective et
récurrente de la réserve d’inventaire sont données respectivement par
0 ∗ ∗
k Vx = Āx +k :n−k + 0.05% äx +k :n−k (k = 1, . . . , n)

∗ 0 ∗ ∗ 1∗ ∗ ∗k
k px k Vx = Āx :n + 0.05% äx :n − Āx :k − 0.05% äx :k u (k = 1, . . . , n)

∗ 0 0 1∗ ∗
px +k k +1 Vx = k Vx − Āx +k :1 − 0.05% u (k = 1, . . . , n − 1).
13
Exemple 2 (3/3)
Cas 2 : Si le contrat est financé par des primes annuelles constantes
payables par anticipation jusqu’au terme, les formes prospective,
rétrospective et récurrente de la réserve d’inventaire sont données
respectivement par
0 ∗ ∗ 0 ∗
k Vx = Āx +k :n−k + 0.05% äx +k :n−k − PA äx +k :n−k (k = 1, . . . , n)

∗ 0 0 ∗ 1∗ ∗ ∗k
k px k Vx = PA äx :k − Āx :k − 0.05% äx :k u (k = 1, . . . , n)

∗ 0 0 0 1∗ ∗
px +k k +1 Vx = k Vx + PA − Āx +k :1 − 0.05% u (k = 1, . . . , n − 1).
14
Equation différentielle de Thiele (1/3)
Soit un contrat de la forme générale décrite au chapitre précédent

(au slide 5) sur une tête d’âge x et d’une durée de n années.
Il vient (formules prospective et rétrospective)

Z n Z n
V 0 (t) = v s−t s−t px +t µx +s C (s) ds + v s−t s−t px +t dL(s)
t
Z n Z n t
+ v s−t
s−t px +t dB (s) − v s−t s−t px +t dP 0 (s)
t t
"Z
t Z t
t px V 0 (t) = v s s px dP 0 (s) − v s s px µx +s C (s) ds
0 0
#
Z t Z t
s s
− v s px dL(s) − v s px dB (s) u t .
0 0
15

Aussi, il vient (formule récurrente)
Z t+h
v h h px +k V 0 (t + h) = V 0 (t) + v s−t s−t px +t dP 0 (s)
t
Z t+h
− v s−t s−t px +t µx +s C (s) ds
t
Z t+h
− v s−t s−t px +t dL(s)
t
Z t+h
− v s−t s−t px +t dB (s).
t
16

L’équation de Thiele pour les réserves d’inventaire s’obtient en
différentiant n’importe laquelle de ces trois formes. Il vient
dV 0 (t) = δV 0 (t)dt +dP 0 (t)−µx +t [C (t)−V 0 (t)]dt −dL(t)−dB (t).
Cette équation exprime l’équilibre local entre les recettes et les

charges attendues de la compagnie.
→ Les charges incluent à la fois les prestations assurées, les frais de
gestion et l’augmentation de la réserve d’inventaire.
→ Les recettes comportent les primes d’inventaire ainsi que les intérêts
produits au taux technique par la réserve d’inventaire.
17
V 0 (t) entre deux échéances anniversaires (1/2)

La réserve mathématique d’inventaire d’un contrat doit pouvoir être
calculée à des instants autres que les anniversaires du contrat.
→ Par exemple à la date du bilan ou lors d’une modification du contrat.
En pratique, la réserve entre deux échéances anniversaires est

souvent calculée par interpolation des réserves anniversaires plutôt
que par une formule exacte.
18
V 0 (t) entre deux échéances anniversaires (2/2)
Illustration :
→ Soit un contrat de durée n sur une tête d’âge x à primes annuelles
constantes PA0 payables par anticipation.
→ Le contrat ne prévoit aucune prestation en cas de vie avant son
terme.
→ V 0 (t) est alors une fonction continue du temps entre deux échéances
anniversaires successives, mais présente à droite de chaque échéance
anniversaire un saut de discontinuité égal à PA0 :
V 0 (k + 0) = V 0 (k ) + PA0 , k = 0, 1, . . . , n − 1.
→ Soit k ∈ {0, . . . , n − 1} et t ∈ (k , k + 1]. V 0 (t) est alors approchée

par la formule d’interpolation linéaire
V 0 (t) = (k + 1 − t) V 0 (k + 0) + (t − k ) V 0 (k + 1)
= (k + 1 − t) V 0 (k ) + (t − k ) V 0 (k + 1) + (k + 1 − t) PA0 .
19
Valeur de rachat théorique
Définition (1/5)
Soit un contrat d’assurance-vie sur une tête d’âge x et d’une durée
de n années.
Soit P̂[t,n] l’espérance de la valeur actuelle en t des primes de

réduction échéant dans l’intervalle [t, n] :
Z n
P̂[t,n] = v s−t s−t px +t d P̂ (s).
t
→ P̂[0,n] égale donc la prime unique de réduction du contrat PU

d.
20
Définition (2/5)
Si les frais d’acquisition portés en chargement dans le tarif s’élèvent
à A, il vient
P̂[0,n] = E 0 [0,n] + A.
→ Cette relation traduit encore l’équivalence entre les charges de la

compagnie et les primes dues par l’assuré compte tenu cette fois
également des frais d’acquisition.
La valeur de rachat théorique du contrat à l’instant t , notée W (t),

est définie comme la valeur nette en cet instant des engagements
futurs de la compagnie.
→ Les frais de gestion et d’acquisition ainsi que les chargements qui
couvrent ces frais sont inclus dans le calcul.
21
Définition (3/5)
Les frais d’acquisition étant par définition encourus à l’origine du
contrat, il vient
W (0) = E 0 [0,n] + A − P̂[0,n] = 0

W (t) = E 0 [t,n] − P̂[t,n] (0 < t ≤ n).
→ W (t) est l’espérance de la valeur actuelle en t des prestations

constituées, c’est-à-dire des prestations assurées par les primes déjà
versées.
→ W (t) est donc le montant auquel pourrait prétendre l’assuré s’il
souhaitait mettre fin au contrat en t.
22
Définition (4/5)
L’écart entre V 0 (t) et W (t) est égal à la valeur non encore amortie
en t du chargement d’acquisition, dénotée A(t) :
A(t) = V 0 (t) − W (t) = P̂[t,n] − P 0 [t,n] .
Remarques :
→ Si le tarif ne comporte aucun chargement d’acquisition, il est évident
que V 0 (t) = W (t).
→ Lorsque le tarif comporte un chargement d’acquisition, il est
également clair que la valeur de rachat théorique et la réserve
d’inventaire sont identiques dès que la dernière prime est échue.
23
Définition (5/5)
Lorsque le tarif comporte un chargement d’acquisition A > 0 et
lorsque le paiement des primes est échelonné dans le temps, la valeur
de rachat théorique peut rester négative pendant un certain temps
après l’origine du contrat.
→ En effet, P̂0 désignant la prime de réduction échéant à l’origine du
contrat, on a
W (0) = E 0 [0,n] + A − P̂[0,n] = 0
et
W (0+) = E 0 (0,n] − P̂(0,n] = −A + P̂0 .
La dernière égalité suppose qu’il n’y a pas de prestation en cas de vie
à l’origine.
→ Pour un contrat à primes échelonnées, on aura en général
W (0+) < 0 et W (t) < 0 tant que A(t) > V 0 (t).
24
Formes rétrospective et récurrente

En raison du principe d’équivalence, i.e.
P̂[0,n] = E[0,n] + B + A,
il vient :
→ D’une part la formule rétrospective
h i
0 t
t px W (t) = P̂[0,t) − E [0,t) − A u (t > 0).
→ D’autre part la formule de récurrence

h i
0 h
h px +t W (t + h) = W (t) + P̂[t,t+h) − E [t,t+h) u (t > 0).
25
Valeur de rachat théorique entre deux échéances anniversaires

La valeur de rachat théorique d’un contrat entre deux échéances
anniversaires peut aussi s’obtenir par interpolation linéaire
exactement de la même façon que pour la réserve d’inventaire.
26
Equation de Thiele (1/5)

Par différentiation de l’une des trois formes de la valeur de rachat
théorique, il vient l’équation différentielle de Thiele pour W (t) :
dW (t) = δW (t)dt+d P̂ (t)−µx +t [C (t)−W (t)]dt−dL(t)−dB (t) (t > 0).
Cette équation s’interprète de la même façon que les équations

analogues pour les réserves pures et pour les réserves d’inventaire.
Remarque : Le taux instantané de mortalité apparaı̂t en facteur du

capital sous risque C (t) − W (t).
→ Le capital sous risque est la charge nette qu’entraı̂nerait le décès de
l’assuré à l’instant t, compte tenu du fait qu’en cas de décès la
valeur de rachat déjà constituée se libère.
27

L’équation de Thiele permet de mettre en évidence l’effet de deux
types de chargements d’inventaire particuliers.
Supposons que la compagnie souhaite porter en chargements dans

son tarif
→ Des frais de gestion proportionnels à la valeur de rachat théorique du
contrat encourus de façon continue avec un taux instantané γ.
Ces frais pour l’intervalle [t, t + dt) s’élèvent donc à γ W (t) dt.
→ Des frais proportionnels aux capitaux sous risque encourus de façon
continue avec un taux instantané k .
Ces frais pour l’intervalle [t, t + dt) s’élèvent donc à
k [C (t) − W (t)] dt.
28

Il vient alors
dB (t) = γ W (t) dt + k [C (t) − W (t)] dt + dB 0 (t),
où dB 0 (t) regroupe les éventuels chargements d’inventaire autres

que les deux décrits ci-avant.
L’équation de Thiele devient
dW (t) = (δ − γ)W (t)dt + d P̂ (t) − (µx +t + k )[C (t) − W (t)]dt

−dL(t) − dB 0 (t) (t > 0).
29

Observation 1 :
→ Le chargement sur la valeur de rachat se traduit par une diminution
du taux instantané d’intérêt technique qui passe de δ à
δ ∗ = δ − γ.
Le taux annuel d’intérêt technique diminue lui de i à

∗ 1+i
i ∗ = eδ − 1 = −1
1+g
où g = e γ − 1 est le taux de chargement annuel sur la valeur de
rachat équivalent au taux instantané γ.
→ On appellera i ∗ (resp. δ ∗ ) le taux annuel (resp. instantané) d’intérêt
technique en inventaire.
30

Observation 2 :
→ Le chargement sur les capitaux sous risque se traduit par une
modification des taux instantanés de mortalité qui deviennent
µ∗x = µx + k (x ∈ N ).
→ On appellera les µ∗x les taux instantanés de mortalité en inventaire.
31
Contrats avec remboursement d’une fraction de W (t) si décès

(1/3)
L’équation de Thiele permet d’établir le tarif applicable à des
contrats prévoyant le remboursement en cas de décès d’une fraction
fixée de la valeur de rachat théorique.
Soit un contrat de durée n sur une tête d’âge x prévoyant

→ En cas de décès de l’assuré à l’instant t (0 ≤ t < n) : le paiement
d’un capital égal à f W (t) où f ≥ 0.
→ En cas de vie au terme (en t = n) : le paiement d’un capital de 1
euro.
Le capital sous risque du contrat est donc positif si f > 1, négatif si
f < 1 et nul si f = 1.
32

(2/3)
L’équation de Thiele pour ce contrat s’écrit
dW (t) = δW (t)dt+d P̂ (t)+µx +t (1−f ) W (t) dt−dB (t) (0 < t ≤ n).
→ Observation : c’est exactement l’équation de Thiele pour un contrat

de capital différé, mais avec des taux instantanés de mortalité
modifiés définis par
µ̃z = (1 − f ) µz ∀z ≥ 0.
Ainsi, pour calculer les primes, la valeur de rachat théorique, la

réserve mathématique du contrat, il suffit d’utiliser les mêmes
formules que pour un capital différé mais avec les taux instantanés
de mortalité modifiés µ̃z .
33

(3/3)
Si le tarif comporte un chargement de sécurité de taux k sur le
capital sous risque, avec
→ k > 0 si f > 1 ;
→ k < 0 sinon ;
la table de mortalité d’inventaire modifiée qui sera utilisée est définie
par
µ∗z = (1 − f ) (µz + k ).
Remarque : Lorsque f > 1, les taux µ̃z sont négatifs.

→ Ce ne sont donc pas des taux instantanés de mortalité au sens propre.
34
Contrats avec remboursement d’une fraction de W (t) si décès :

Exemple (1/2)
Soit un capital différé de 1 euro avec contrassurance de 150% de la
valeur de rachat théorique en cas de décès avant le terme (⇒
f = 1.5).
Les bases techniques du tarif sont les suivantes :

→ Taux d’intérêt technique : 3.75% (⇒ i = 3.75%).
→ Chargements :
0.5% sur la valeur de rachat théorique du contrat (⇒ γ = 0.5%).
0.2% du capital sous risque (⇒ k = 0.2%).
4% de chaque prime payée.
35

Exemple (2/2)
Si le contrat est financé par des primes annuelles constantes payables

par anticipation, les primes annuelles d’inventaire, de réduction et
commerciale sont données par
∗n ∗ n−1
c = v n px
X
PA0 = PA avec äx∗:n = ∗
k px v ∗k ,
äx∗:n
k =0
PA
c
PA00 = ,
0.96
∗ 0.5% 0.5%
où v ∗ = e −δ = e −(δ−γ) = e 0.5% e −δ = e1+i = 1.0375 e
Rn ∗ Rn
et n px∗ = e − 0 µx +s ds = e −(1−1.5) 0 (µx +s +0.2%) ds .
Les réserves mathématiques anniversaires sont données par
0
k Vx = v ∗(n−k ) n−k px∗+k − PA0 äx∗+k :n−k .
36

Intégration de l’équation de Thiele (1/6)
Le tarif d’un capital différé avec remboursement d’une fraction de la
valeur de rachat théorique en cas de décès a été obtenu en
remarquant que l’équation de Thiele pour ce contrat était identique
à l’équation de Thiele pour un capital différé pur, mais avec une
table de mortalité modifiée.
Le tarif peut également être obtenu directement par intégration de

l’équation de Thiele.
Remarque : Les bases techniques sont supposées être celles de

l’exemple précédent.
37

Soient des primes annuelles constantes payées par anticipation (on
note P la prime annuelle de réduction).
L’équation de Thiele s’écrit

d
W (t) = δ ∗ + µ∗x +t W (t) pour k < t < k +1; k = 0, 1, . . . , n−1,

dt
et doit être résolue avec les conditions aux bornes
W (0) = 0
W (k + 0) = W (k ) + P k = 0, 1, . . . , n − 1.
38

Il vient
(δ∗ +µ∗x +s ) ds
Rt
W (t) = Ak e k pour k < t ≤ k + 1,
où A0 , A1 , . . . , An−1 sont des constantes d’intégration. Les

conditions aux bornes impliquent immédiatement
Ak = W (k ) + P (k = 0, 1, . . . , n − 1),
d’où pour k < t ≤ k + 1

Rt ∗ ∗ Rt ∗ ∗
Rt ∗ ∗

W (t) = P e 0 (δ +µx +s ) ds + e 1 (δ +µx +s ) ds + · · · + e k (δ +µx +s ) ds ,
ce qui est la forme rétrospective de la valeur de rachat théorique.
39

Le principe d’équivalence implique W (n) = 1, ce qui détermine la
prime P :
n−1
X Rn ∗ ∗
P e k (δ +µx +s ) ds = 1
k =0
ou encore
n−1
(δ∗ +µ∗x +s ) ds = e − (δ∗ +µ∗x +s ) ds ,
X Rk Rn
P e− 0 0
k =0
d’où
v ∗n n px∗
P= .
äx∗:n
40

Ainsi, P correspond bien à la prime annuelle pour un capital différé
en bases (δ ∗ , µ∗x ).
La forme prospective de la valeur de rachat théorique se déduit alors

de
Rt ∗ ∗ Rt ∗ ∗
Rt ∗ ∗

W (t) = P e 0 (δ +µx +s ) ds + e 1 (δ +µx +s ) ds + · · · + e k (δ +µx +s ) ds ,
k < t ≤ k + 1.
En effet, pour k < t ≤ k + 1, il vient

k
v ∗n n px∗ X ∗
j px
W (t) = .
äx∗:n j =0 v ∗(t−j ) t px∗
41

Ainsi, pour k < t ≤ k + 1,
 
∗n ∗ n−1 n−1
v n px  1 X X
W (t) = v ∗j j px∗ − v ∗(j −t) j −t px∗+t 
äx∗:n v ∗t t px∗ j =0
j =k +1
n−1
X
= v ∗(n−t) n−t px∗+t − P v ∗(j −t) j −t px∗+t ,
j =k +1
ce qui est bien la forme prospective de la valeur de rachat théorique

pour un capital différé en bases (δ ∗ , µ∗x ).
42
Rachat et réduction d’un contrat
Contexte
La réglementation belge en matière d’assurance-vie donne le droit au
preneur d’assurance de mettre à tout moment fin au paiement des
primes.
En cas de cessation du paiement des primes il existe deux

possibilités :
→ Soit le contrat reste en vigueur mais avec des prestations assurées
réduites.
→ Soit l’assureur paie au preneur la valeur de rachat du contrat,
éventuellement diminuée d’une indemnité de rachat, et le contrat
prend fin.
43
Réduction d’un contrat : principe

Supposons que le preneur met fin au paiement des primes et opte
pour le maintien en vigueur du contrat jusqu’au terme initialement
prévu.
Les nouvelles garanties assurées seront alors déterminées comme

suit :
→ La valeur de rachat théorique du contrat au jour de la première
échéance de prime impayée est utilisée comme prime unique
d’inventaire à l’âge atteint et pour la durée restante.
44
Réduction d’un contrat : exemple (1/2)

Enoncé :
→ Soit un contrat d’assurance mixte 10/10 de capital assuré C souscrit
le 17 juillet 1982 sur une tête de 28 ans pour une durée de 37 ans.
→ Le contrat prévoit le paiement d’une prime annuelle payable par

anticipation jusqu’au terme.
⇒ Dernière échéance de prime le 17 juillet 2018.
→ Le 1er juillet 1996, le preneur demande la réduction du contrat (la

prime du 17 juillet 1995 a été payée).
45
Réduction d’un contrat : exemple (2/2)

Calcul :
→ La valeur de rachat théorique du contrat au 17 juillet 1996 :
W (14) = C Ā042:23 − PA
c ä ∗
42:23 ,
où Ā0x :n désigne la prime unique d’inventaire d’une mixte de durée n

sur une tête d’âge x .
→ Le nouveau capital Cnew assuré à partir du 17 juillet 1996 est donné
par
W (14)
Cnew = 0 .
Ā42:23
→ A partir du 17 juillet 1996 :
Plus aucune prime n’est due, le contrat est dit libéré du paiement des
primes.
A tout moment t (14 < t < 37), il vient
W (t) = V 0 (t) = Cnew Ā028+t:37−t .
46
Rachat d’un contrat (1/2)

Pour certaines catégories de contrats, le preneur peut mettre fin au
contrat et en recevoir la valeur de rachat net.
→ La valeur de rachat net est la valeur de rachat théorique diminuée
d’une indemnité de rachat.
Cas 1 : Pour les assurances en cas de vie (capitaux différés) et les

rentes viagères, le droit au rachat n’est jamais accordé.
→ En effet, si ces contrats pouvaient être rachetés, l’assureur serait
victime d’une anti-sélection systématique.
Cas 2 : Les assurances en cas de décès (vie-entières, temporaires) et

les assurances mixtes 10/X avec X ≤ 10 peuvent être rachetées à
tout moment sans restriction.
47
Rachat d’un contrat (2/2)

Cas 3 : Les assurances mixtes 10/X avec X > 10 peuvent être
rachetées.
→ Mais, si la valeur de rachat net est plus élevée que le capital assuré
en cas de décès, la valeur de rachat net liquidée sera limitée au
capital-décès.
→ La différence (rachat théorique - rachat net liquidé - indemnité de
rachat) sera utilisée comme prime unique d’inventaire pour
déterminer les nouvelles garanties assurées, le contrat restant en
vigueur pour ces garanties jusqu’au terme prévu
48
Transformations de contrats
Principe (1/4)
Le preneur d’une assurance-vie peut à tout moment demander une
transformation de son contrat.
Si cette transformation consiste simplement à majorer les garanties

assurées :
→ Il suffit de calculer l’augmentation de prime permettant, à l’âge
atteint par l’assuré, de financer la majoration demandée des
garanties.
Remarque : Dans le cas de garanties assurées en cas de décès, la
majoration pourra être subordonnée au résultat favorable de
nouvelles formalités médicales.
49
Principe (2/4)
Une transformation peut également avoir pour objet une
modification de la durée du contrat, une modification de la
combinaison d’assurance, . . . . En général, on procédera alors de la
façon suivante :
(1) On calcule la valeur de rachat théorique du contrat W (t) à la date
d’effet t de la transformation.
+
(2) On calcule la prime unique d’inventaire E 0 [t,n] pour la nouvelle
combinaison d’assurance à l’âge x + t atteint par l’assuré.
(3) Deux situations sont possibles :
(a) W (t) ≥ E 0 +
[t,n]
.
(b) W (t) < E 0 +

[t,n]
.
50
Principe (3/4)
+
Situation (a) : W (t) ≥ E 0 [t,n] .
→ La différence fera l’objet d’un rachat partiel (valeur de rachat net
correspondante sera versée au preneur).
→ Plus aucune prime ne sera due après la transformation.
→ La valeur de rachat théorique et la réserve mathématique d’inventaire
du contrat seront identiques après la transformation, le chargement
d’acquisition ayant été intégralement amorti dans le calcul de W (t).
51
Principe (4/4)
+
Situation (b) : W (t) < E 0 [t,n] .
→ On calcule les primes d’inventaire qui permettent de financer la
différence.
→ Un complément de chargement d’acquisition pourra être dû en cas
d’augmentation des éléments sur lesquels porte le chargement
d’acquisition.
En Belgique : en cas d’augmentation de la valeur actuelle des primes
futures.
52
Transformation sans modification de la valeur actuelle

des primes de réduction futures
Ce type de transformation se présente lorsque par exemple le preneur
demande une modification de la combinaison d’assurance avec
maintien des primes prévues initialement.
Soit t la date d’effet de la transformation. Il vient

− +
P̂[t,n] = P̂[t,n]
et
+ −
E 0 [t,n] = E 0 [t,n] ,
où les indices supérieurs − et + désignent les données techniques du
contrat respectivement avant et après la transformation.
53
Transformation avec diminution de la valeur actuelle

des primes de réduction futures (1/4)
Deux cas possibles.
Cas 1 : Le preneur fixe les primes futures.

+
→ Dans ce cas, P̂[t,n] est donné.
→ Les prestations assurées après transformation sont alors déterminées
par
+
E 0 [t,n] = W + (t) + P̂[t,n]
+
,
avec W + (t) = W − (t).
54

Cas 1 : Le preneur fixe les primes futures.
→ Remarque : En Belgique, en cas de diminution de la valeur actuelle
des primes de réduction futures, l’assureur peut être amené à
rembourser une partie du chargement d’acquisition.
Ainsi, en désignant par RAt le chargement d’acquisition remboursé
en t par l’assureur, il vient alors
W + (t) = W − (t) + RAt ,
et donc
+
E 0 [t,n] = W − (t) + RAt + P̂[t,n]
+
.
55

Cas 2 : Le preneur fixe les nouvelles prestations assurées.
→ Ainsi
+ −
E 0 [t,n] < E 0 [t,n] .
+
→ Soit E 0 [t,n] > W + (t) = W − (t). Il vient
+
+
P̂[t,n] = E 0 [t,n] − W + (t).
+
→ Soit E 0 [t,n] ≤ W + (t) = W − (t). Il vient
+
P̂[t,n] = 0.
+
Le surplus, i.e. W + (t) − E 0 [t,n] fera l’objet d’un rachat partiel. Si ρ
est le taux de l’indemnité de rachat, le rachat net liquidé sera égal à
+
(1 − ρ) (W + (t) − E 0 [t,n] ).
56

Cas 2 : Le preneur fixe les nouvelles prestations assurées.
→ Remarque : Si l’assureur rembourse une partie du chargement
d’acquisition, il vient
W + (t) = W − (t) + RAt .
57
Transformation avec augmentation de la valeur actuelle

Dans ce cas
+ − −
E 0 [t,n] > E 0 [t,n] +
et P̂[t,n] > P̂[t,n] .
La valeur actuelle des primes de réduction futures augmentant, la

compagnie prélève un nouveau chargement d’acquisition égal à
+ −
α (P̂[t,n] − P̂[t,n] ),
A
où α = P̂[0,n]
.
58
Transformation avec augmentation de la valeur actuelle

Cela a pour conséquence de diminuer la valeur de rachat théorique

du contrat :
−
W + (t) = W − (t) − α (P̂[t,n]
+
− P̂[t,n] ).
Il vient alors
+
E 0 [t,n] = +
W + (t) + P̂[t,n]
−
= W − (t) + α P̂[t,n] +
+ (1 − α) P̂[t,n]
= V 0− (t) + (1 − α) P̂[t,n]
+
.
→ Les primes futures se déduisent de cette relation si le preneur fixe les

prestations futures.
→ Les prestations futures se déduisent de cette relation si le preneur
fixe les primes futures.
59
Exercice 8.1
Une personne de 30 ans souscrit une assurance vie garantissant :
En cas de décès avant 45 ans, le paiement immédiat d’un capital de 10 000 euros ;
Une rente viagère différée de 20 ans d’un montant de 1 200 euros par an payable mensuellement à terme échu.
Le contrat prévoit des primes constantes payables annuellement par anticipation pendant les 20 premières années. Le tarif est calculé sur
base des chargements suivants :
→ Inventaire : 0.2% du capital décès au début de chaque année ;
→ Acquisition : 6% de la prime unique de réduction ;
→ Encaissement : 5% de chaque prime payée.
Sur base des données suivantes :
(12)
ä = 11.25, ä = 13.59, ä = 4.02, a50 = 22.47,
30:15 30:20 45:5
1 1
20 E30 = 0.47, 5 E45 = 0.82, Ā
30:15
= 0.13, Ā
45:5
= 0.05,
calculer
(a) Les primes uniques d’inventaire et de réduction.
(b) Les primes annuelles d’inventaire, de réduction et commerciale.
(c) La valeur de rachat théorique du contrat à la fin de la 15ème année.
A la fin de la 15ème année, l’assuré demande que la couverture décès soit prolongée jusqu’à 50 ans. Les primes des 5 dernières années
restant inchangées, la prolongation de la couverture décès est compensée par une diminution de la rente assurée en cas de vie à 50 ans.
Calculer le nouveau montant annuel de la rente.
60

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ACTUF404 - Assurance Vie 1

ACTUF404 - Assurance Vie 1

Prof. Julien Trufin

Année académique 2020-2021

En contrepartie, il faut alors inclure dans l’évaluation des recettes

Les réserves mathématiques calculées sur ces bases sont appelées

Définitions et notations (1/5)

Définitions et notations (2/5)

E 0 [s,t] = E[s,t] + B[s,t] .

Définitions et notations (3/5)

V 0 (t) = E 0 [t,n] − P 0 [t,n] (0 ≤ t ≤ n).

→ Celle-ci se note également t Vx0 , et ce afin de rappeler l’âge de

Définitions et notations (4/5)

et une forme récurrente

V 0 (t + h) = V 0 (t) + P 0 [t,t+h) − E 0 [t,t+h) u h

pour la réserve mathématique d’inventaire.

Remarque : Les trois formes des réserves d’inventaire ne sont

Définitions et notations (5/5)

V 0 (t) − V (t) = E 0 [t,n] − P 0 [t,n] − E[t,n] + P[t,n]

Les frais de gestion chargés en inventaire dans le tarif s’élèvent à

Cas 1 : Si le contrat est financé par une prime unique payable à la

Āx + 0.075% äx

 Āx +t + 0.075% äx +t − PA0 äx +t:k −t

Le tarif comporte les chargements d’inventaire suivants :

Equation différentielle de Thiele (1/3)

Soit un contrat de la forme générale décrite au chapitre précédent

Il vient (formules prospective et rétrospective)

Equation différentielle de Thiele (2/3)

Equation différentielle de Thiele (3/3)

dV 0 (t) = δV 0 (t)dt +dP 0 (t)−µx +t [C (t)−V 0 (t)]dt −dL(t)−dB (t).

Cette équation exprime l’équilibre local entre les recettes et les

V 0 (t) entre deux échéances anniversaires (1/2)

En pratique, la réserve entre deux échéances anniversaires est

V 0 (t) entre deux échéances anniversaires (2/2)

→ Soit k ∈ {0, . . . , n − 1} et t ∈ (k , k + 1]. V 0 (t) est alors approchée

Soit P̂[t,n] l’espérance de la valeur actuelle en t des primes de

→ P̂[0,n] égale donc la prime unique de réduction du contrat PU

→ Cette relation traduit encore l’équivalence entre les charges de la

La valeur de rachat théorique du contrat à l’instant t , notée W (t),

W (0) = E 0 [0,n] + A − P̂[0,n] = 0

→ W (t) est l’espérance de la valeur actuelle en t des prestations

A(t) = V 0 (t) − W (t) = P̂[t,n] − P 0 [t,n] .

Formes rétrospective et récurrente

→ D’autre part la formule de récurrence

Valeur de rachat théorique entre deux échéances anniversaires

Equation de Thiele (1/5)

dW (t) = δW (t)dt+d P̂ (t)−µx +t [C (t)−W (t)]dt−dL(t)−dB (t) (t > 0).

Cette équation s’interprète de la même façon que les équations

Remarque : Le taux instantané de mortalité apparaı̂t en facteur du

Equation de Thiele (2/5)

Supposons que la compagnie souhaite porter en chargements dans

Equation de Thiele (3/5)

dB (t) = γ W (t) dt + k [C (t) − W (t)] dt + dB 0 (t),

où dB 0 (t) regroupe les éventuels chargements d’inventaire autres

L’équation de Thiele devient

dW (t) = (δ − γ)W (t)dt + d P̂ (t) − (µx +t + k )[C (t) − W (t)]dt

Equation de Thiele (4/5)

Le taux annuel d’intérêt technique diminue lui de i à

Equation de Thiele (5/5)

→ On appellera les µ∗x les taux instantanés de mortalité en inventaire.

Contrats avec remboursement d’une fraction de W (t) si décès

Soit un contrat de durée n sur une tête d’âge x prévoyant

Contrats avec remboursement d’une fraction de W (t) si décès

dW (t) = δW (t)dt+d P̂ (t)+µx +t (1−f ) W (t) dt−dB (t) (0 < t ≤ n).