IsoBourse Technicalguide

Version du logiciel : 2.
Version du manuel : 1.0.0
Auteur : Eric Humbert
Cette documentation nest pas contractuelle. Des modifications ont pu intervenir dans le logiciel IsoBourse depuis la parution de ce manuel technique. Tous droits rservs : aucune reproduction intgrale ou partielle du prsent ouvrage sur quelque support que ce soit ne peut tre effectue sans lautorisation express de l'auteur.
SOMMAIRE
SOMMAIRE PREAMBULE INTRODUCTION AVANT DE COMMENCER A QUOI SERT LANALYSE TECHNIQUE ? ANALYSE STATISTIQUE ANALYSE CHARTISTE ANALYSE TECHNIQUE ET ANALYSE FONDAMENTALE INDICATEURS TECHNIQUES NOTATIONS MOYENNE MOBILE MOMENTUM INSTALLATION ET LANCEMENT DU LOGICIEL MISE A JOUR DES COURS DATE DE TRAVAIL CHANDELIERS JAPONAIS PALMARES INDICATEURS ISOBOURSE QU'EST-CE QUE LA PRESSION ? PRESSION PERIODE PRESSION COURBE COURBE DE PRESSION HISTOGRAMME DE PRESSION INDICATEUR DE TENDANCE INDICATEUR DE VOLUME FICHE DE SYNTHESE FICHE MONEY MANAGEMENT MEMO SITE BOURSIER HISTORIQUE TABLEAU DE BORD ONGLET T. DE BORD SYMBOLE TRIANGLE (SIGNAL TECHNIQUE) : , SYMBOLE ROND (CROISEMENT) : , SYMBOLE CARRE (PRESSION) : , SYMBOLE FLECHE OBLIQUE (TENDANCE) : , ,
3 5 5 6 6 6 7 9 10 10 10 11 12 12 13 14 16 17 17 18 18 19 20 21 23 23 24 24 29 29 29 30 30 31 31 32 33
SYMBOLE BATONNET (VOLUME) : , , , , SYMBOLE FLECHE VERTICALE (ORIENTATION DE PRESSION) : FENETRE T. DE BORD NIVEAUX TECHNIQUES TENDANCES POTENTIEL VARIATION ECART POINTS PIVOTS RENTABILITE CALCUL DES STOPS STOP DEFENSIF STOP DYNAMIQUE STOP OFFENSIF STOP TRES OFFENSIF RISQUE PRISE DE POSITION GRAPHIQUE BANDES DE BOLLINGER VOLUME PMACD PREMIERES DETECTIONS SCREENING UTILISATION D'UN FILTRE UTILISATION D'UNE SEQUENCE PROGRAMMATION DUN FILTRE PRESSION PERIODE HISTOGRAMME DE PRESSION BANDES DE BOLLINGER ANNEXE PROGRAMMATION CORRIGES GLOSSAIRE
33 34 35 37 37 39 40 40 41 41 42 42 43 43 43 44 46 49 50 52 53 54 54 54 59 62 63 63 63 65 65 68 81
IsoBourse - Manuel technique
Prambule
Ce manuel technique a pour but de faciliter la prise en main du logiciel IsoBourse. Il s'adresse en particulier aux nouveaux utilisateurs non familiariss l'analyse technique. Il peut aussi permettre aux utilisateurs plus expriments d'amliorer leur comprhension des concepts de base du logiciel. Une lecture plus prcise des indicateurs IsoBourse contribuera je l'espre amliorer vos dtections boursires. Et si vos efforts ne sont pas immdiatement couronns de succs, rappelez-vous la phrase de Samuel Johnson : ce n'est pas la force mais la persvrance qui fait les grandes uvres. Vos remarques et vos questions sont les bienvenues l'adresse : documentation@isobourse.com.
Introduction
Le logiciel IsoBourse a t conu pour rendre plus efficaces et plus prcoces vos dtections de valeurs au moyen du Screening tout en prservant vos investissements au moyen du Money management. Une utilisation performante du logiciel suppose nanmoins une bonne matrise des concepts techniques de base dcrits dans ce manuel. IsoBourse est un logiciel daide la dcision boursire bas sur lanalyse technique c'est--dire sur l'tude des graphiques boursiers dans le but de dtecter les futures tendances haussires (opportunits d'achat) ou baissires (opportunits de vente). Les indicateurs mathmatiques utiliss en analyse technique sont appels indicateurs techniques. Nous ne prsenterons ici que quelques indicateurs simples ne ncessitant pas de connaissances mathmatiques approfondies mais dont la comprhension est essentielle pour une bonne interprtation des indicateurs IsoBourse. Dans le but de dtecter les futures tendances, IsoBourse calcule un indicateur technique appel pression. Pour calculer la pression, IsoBourse synthtise et analyse votre place la plupart des indicateurs utiliss en analyse technique (TRIX, CCI, RSI, MACD, MFI, DMI, Stochastique, etc.). Pour tre adapte au profil de lutilisateur, la pression est calcule sur diffrentes priodicits (quotidienne, hebdomadaire et mensuelle). Les autres indicateurs galement prsents dans IsoBourse sont la tendance en cours (haussire, baissire ou neutre) et la volumtrie en cours (nombre de titres changs). En synthtisant les indicateurs techniques en un seul (la pression), IsoBourse fait gagner un temps prcieux l'investisseur dans son diagnostic technique. Le particulier dispose avec IsoBourse dun outil puissant il y a peu rserv aux professionnels. Grce la puissance de calcul d'un ordinateur, IsoBourse dtecte les meilleures opportunits techniques sur l'ensemble des titres d'un march. Dans ce manuel nous commencerons par donner quelques lments d'analyse technique utiles la comprhension des indicateurs de pression. Nous dcrirons ensuite la Fiche de synthse qui donne accs l'ensemble des informations associes un titre sous la forme de graphiques et d'indicateurs. Depuis la fiche de synthse, il est possible d'accder au Tableau de bord qui centralise les indicateurs IsoBourse et au Money management qui permet de grer le risque associ au capital investi. Nous effectuerons ensuite nos premires dtections au moyen du Screening. Le Screening permet de faire une slection des titres par application dun filtre de critres. Les filtres sont constitus d'indicateurs IsoBourse ou de mots-cls de programmation.
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Avant de commencer
A quoi sert lanalyse technique ?
Dfinition Lanalyse technique est ltude de lvolution dun march, principalement sur la base de graphiques, dans le but de prvoir les futures tendances. (John J. Murphy) Lanalyse technique repose sur quatre principes : 1) Le march prend tout en compte. Lvolution du prix est la rsultante de tout le reste (rsultats des socits, conjoncture conomique, psychologie des oprateurs, etc.). 2) Les courbes de cours ne sont pas chaotiques. Leurs variations ne sont pas alatoires. Elles suivent des tendances majeures et mineures (alternance de phases haussires et baissires). 3) L'tude des graphiques permet de dceler des tendances qui rendent compte de la psychologie des oprateurs (acheteuse ou vendeuse suivant l'orientation de la tendance). 4) Une tendance est renforce par le comportement mimtique des oprateurs (l'apparition d'une tendance franche incite les oprateurs agir dans le mme sens que la tendance). L'analyse technique peut tre pratique par application systmatique de rgles prdfinies (systme de trading) ou sans rgles prdfinies notamment par un examen visuel (analyse discrtionnaire). Rsum analyse technique Ltude des indicateurs techniques (analyse statistique) et des configurations graphiques (analyse chartiste) mettent en vidence la prsence de seuils (supports, rsistances etc.). L'analyse technique tudie les comportements types associs ces seuils dans le but d'anticiper l'volution des marchs.
Analyse statistique
L'analyse statistique repose sur l'tude des indicateurs techniques (appliqus aux graphiques boursiers). Prenons un exemple dindicateur technique : la moyenne mobile. Cet indicateur peut tre reprsent sous la forme d'une courbe dont la valeur de chaque point vaut la moyenne des n prcdents cours d'un titre. La moyenne mobile est un lissage de la courbe des cours car elle gomme les fluctuations mineures (assimilables du bruit) pour mettre en vidence une tendance de fond. La moyenne mobile prsente cependant l'inconvnient d'afficher la tendance d'un titre avec un effet retard. Ci-dessous, la courbe rouge (moyenne mobile) est dcale sur la droite par rapport la courbe noire (courbe des cours) et par consquent par rapport la tendance relle.
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IsoBourse - Manuel technique Franchissement dune moyenne mobile par le cours
Examinons ci-dessus le passage de la courbe des cours (en noir) au-dessus de sa moyenne mobile (en rouge). Le croisement (entour en bleu) est un vnement favorable une poursuite d'une tendance haussire (hausse du cours). En effet, ce croisement correspond au franchissement dun seuil psychologique : le cours du titre dpasse sa moyenne. Un vnement qui anticipe une tendance haussire (ou une poursuite de tendance haussire) est appel signal dachat. Plus le prcdent croisement est loign dans le temps, plus le signal dachat est renforc.
Analyse chartiste
L'analyse chartiste repose sur l'tude graphique des graphes de cours et de volume. Cest lapparition de certaines configurations graphiques (figures caractristiques dessines par les cours) qui gnre des signaux dachat ou de vente. Prenons un exemple de configuration graphique remarquable : le franchissement dun plus haut par la courbe des cours. Un plus haut, appel aussi sommet, est un niveau de prix historiquement haut dans la courbe des cours. Si lon trace une droite passant par plusieurs sommets de mme niveau on obtient une ligne appele rsistance (en pointill sur la figure ci-dessous). Franchissement dune rsistance par le cours
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IsoBourse - Manuel technique Le dpassement dune rsistance par le cours est un vnement favorable une poursuite de tendance haussire car la cassure de la rsistance correspond au franchissement d'un seuil psychologique : le dpassement d'un niveau historiquement haut des cours. Dans l'exemple cidessus, le franchissement du niveau de la rsistance a chou trois reprises par le pass (trois prcdents sommets). Plus le nombre d'checs de franchissement est important plus la rsistance est renforce. La rsistance agit comme une barrire psychologique. La ligne de rsistance indique une zone de frein psychologique lachat (zone dincitation la vente) car la rsistance se situe un niveau de prix suivi dune baisse de prix sur les sommets prcdents de mme niveau. Rsum rsistance Juste avant le franchissement d'une ligne de rsistance, l'offre (vente) a tendance devenir plus importante que la demande (achat). Juste aprs le franchissement dune ligne de rsistance, la demande (achat) a tendance devenir plus importante que l'offre (vente). Une fois franchie la hausse, la rsistance se comporte comme un support. A linverse (figure ci-dessous), le franchissement par la courbe des cours dun plus bas gnre un signal de vente. Un plus bas est un creux sur la courbe des cours. Une ligne de tendance reliant plusieurs plus bas de mme niveau est appele support. Franchissement d'un support par le cours
Lapproche dun plus bas exerce cette fois une rsistance psychologique la baisse car plus le cours du titre sapproche des valeurs minimales, plus la probabilit dun retournement de tendance la hausse est forte. Rsum support Juste avant le franchissement d'une ligne de support, la demande (achat) a tendance devenir plus importante que l'offre (vente). Juste aprs le franchissement dune ligne de support, l'offre (vente) a tendance devenir plus importante que la demande (achat). Une fois franchi la baisse, le support se comporte comme une rsistance. Une dcision dachat ou de vente sappuiera non pas sur un mais sur plusieurs signaux. Lanalyse technique ne garantit pas une plus-value mais permet, partir dun diagnostic technique, dlaborer une stratgie statistiquement gagnante.
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Analyse technique et analyse fondamentale

Par rapport lanalyse fondamentale qui se base sur linformation financire, lanalyse technique prsente plusieurs avantages pour le particulier : 1) Elle anticipe linformation. Grce la puissance de calcul dun ordinateur, le particulier peut exploiter rapidement les informations issues de lanalyse technique alors que linformation de type fondamental arrive gnralement trop tard pour gnrer du profit. 2) Elle tient compte de lirrationnel. Contrairement lanalyse fondamentale, elle nest pas uniquement guide par les principes du calcul conomique et par lvolution des rsultats des socits. Elle prend tout en compte travers la courbe des cours. En particulier la psychologie des oprateurs. 3) Elle est simple mettre en oeuvre. Elle ne require que deux sources dinformation accessibles tous : lhistorique des cours et l'historique des volumes. Contrairement lanalyse fondamentale, elle ne contraint pas le particulier tre inform de lactualit des socits et ne dpend pas dinformations financires auxquelles le particulier na pas forcment accs. 4) Elle dtecte les tendances. Cest ce que recherche le spculateur qui sintresse lopinion moyenne des intervenants (c'est--dire la tendance) plutt quaux caractristiques concrtes dun investissement. Or, ce sont les spculateurs qui font les prix car la spculation reprsente 70% voire 80% du volume total. 5) Elle est la porte de tout le monde. Nul besoin dtudes spcifiques pralables pour manipuler les principaux indicateurs techniques. Lanalyse technique rend la bourse accessible tous ceux qui nont ni le temps ni la comptence pour dcortiquer les indices conomiques et dchiffrer les rsultats des socits. 6) Elle est de plus en plus suivie. L'analyse technique est de plus en plus utilise et leffet de certaines configurations graphiques remarquables est amplifi par le comportement mimtique des oprateurs. Plus les signaux techniques sont suivis par les oprateurs, plus le caractre prdictif de ces signaux est renforc par un phnomne d'autoralisation. L'analyse technique et l'analyse fondamentale ne sont pas pour autant incompatibles. Elles peuvent participer l'une comme l'autre au processus de dcision. L'analyse fondamentale indiquant principalement le quoi (quel titre ?) et l'analyse technique indiquant le quand ( quel moment prendre position ?). Sur le plan conomique, qu'il soit investisseur long terme se basant sur l'analyse fondamental ou spculateur court terme se basant sur l'analyse technique, l'investisseur en bourse joue un rle utile. En prtant son argent, il aide les entreprises financer leurs projets donc se dvelopper.
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Indicateurs techniques
Nous prsentons dans cette section deux indicateurs techniques basiques : la moyenne mobile et le momentum. Ces deux indicateurs seront par la suite combins lindicateur de pression pour donner naissance deux indicateurs IsoBourse : la courbe de pression (moyenne mobile) et l'histogramme de pression (momentum). Notations Une priode dsigne une dure de cotation : un jour, une semaine ou un mois. La priodicit est l'unit de temps d'une priode : quotidienne, hebdomadaire ou mensuelle. Un horizon de temps reprsente dans IsoBourse : 5, 20, 50, 100 ou 200 priodes. La date de travail est la dernire date de mise jour des cours (c'est--dire la date du jour si le logiciel n'est pas rtrodat). La date travail est affiche dans la barre de titre du logiciel. La priode en cours est la priode ayant pour dernier jour la date de travail. En priodicit hebdomadaire, le premier jour de la priode est le premier jour de cotation de la semaine compter du lundi. En priodicit mensuelle, le premier jour de la priode est le premier jour de cotation du mois compter du 1er du mois. Les signaux de fin de priode (fin de semaine ou fin de mois) sont plus fiables car calculs sur l'intgralit d'une priode de cotation. Par exemple, une pression hebdomadaire calcule le vendredi (sur la base de cinq jours) sera plus significative quune pression hebdomadaire calcule le mercredi (sur la base de trois jours). Dans ce qui suit, nous noterons J le premier jour de la priode en cours et p un indicateur technique. L'indicateur p[i] pour i positif reprsente la valeur de p J-(i priodes). Exemple : en priodicit quotidienne, p[0] a pour valeur lindicateur p la date J=date de travail et p[1] a la valeur de lindicateur p J-1 (valeur de la veille de p). Le symbole * symbolise un produit (une multiplication). Lexpression a i symbolise la valeur a leve la puissance i (a*a**a i fois). Le produit a*b est aussi not : ab. La valeur positive (valeur absolue) associe un nombre n est note |n|. Moyenne mobile Une moyenne mobile sur n priodes reprsente la valeur moyenne d'un indicateur p sur les n prcdentes priodes. La moyenne mobile arithmtique sur n priodes est appele SMA (Simple Moving Average). A i priode de la priode de cours, elle scrit :
p[i] + p[i + 1] + + p[i + n - 1] n avec n > 0 et i 0 SMA ( n )[ i ] =

Par exemple, si lindicateur p reprsente le prix d'un titre en priodicit quotidienne alors SMA(n)[0] reprsente la moyenne des prix du titre sur n jours compter d'aujourd'hui c'est--dire sur les jours : J, J-1, J-2, , J- (n-1 jours).
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IsoBourse - Manuel technique Afin de diminuer l'effet retard d'une moyenne mobile, la moyenne mobile exponentielle (appele EMA : Exponential Moving Average) attribue aux valeurs rcentes une importance (ou un poids) suprieure. A i priodes de la priode en cours, elle s'crit : a 0 * p[i] + a 1 * p[i + 1] + + a n1 * p[i + n - 1] n
EMA(n )[i ] = avec a =
2 , n > 0 et i 0 n +1
Chaque p[i] (pour i variant de 0 n-1) est pondr par le poids a i . Le poids a i dcrot pour i croissant car a < 1. Par exemple, si lindicateur est un prix, les prix ont une influence dautant plus faible quils sont loigns dans le temps et dautant plus forte quils sont rcents. La moyenne mobile exponentielle peut scrire de manire simplifie :
2 et n > 1 EMA(n)[i] = a * p[i] + (1 - a) * EMA(n - 1)[i + 1] avec a = n +1 EMA(1)[i ] = p[i] Cette formule affecte le poids a p[i] et le poids 1-a la moyenne sur les n-1 priodes prcdentes.
Momentum
Un momentum sur n priodes not MOM(n) est un indicateur technique qui calcule la variation sur n priodes d'un autre indicateur technique p. A i priodes de la priode en cours, le momentum n priodes s'crit : MOM(n)[i]=p[i]-p[n+i] La valeur de n ne doit pas tre trop grande pour rendre compte dune variation suffisamment rcente, et pas trop petite pour rendre compte de fluctuations trop court terme assimilables du bruit. Le momentum indique un cart sur une dure de n priodes. Le momentum indique donc une vitesse. La croissance du momentum, en tant que variation de vitesse, mesure une acclration. Nous pouvons faire lanalogie avec un vhicule en dplacement. Chaque distance parcourue sur n priodes est un momentum qui peut tre symbolis par une barre d'histogramme :
Exemple de momentum
Chaque barre indique une vitesse (distance parcourue sur n priodes). Les barres vertes indiquent que le vhicule avance (momentum positif) et les barres rouges que le vhicule recule (momentum ngatif).
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IsoBourse - Manuel technique Le vhicule acclre d'abord (barres vertes croissantes) puis dclre (barres vertes dcroissantes). Le changement de couleur des barres indique que le vhicule fait demi-tour. Ensuite, le vhicule : acclre puis en dclre jusqu' l'arrt (barre de hauteur nulle)
Installation et lancement du logiciel

Pour linstallation du logiciel, se rfrer aux indications donnes sur le site www.isobourse.com. Le logiciel IsoBourse peut tre utilis gratuitement en version d'valuation durant quinze jours. Audel, la mise jour quotidienne des cours ncessite l'ouverture d'un compte abonn. IsoBourse reste cependant gratuitement accessible en version diffre de 3 mois (3 mois glissants : mise jour gratuite des cours antrieurs 3 mois). L'utilisateur peut ainsi tester ses stratgies d'investissement en temps diffr (backtest sur les cours du pass) et se former au logiciel son rythme. Le lancement du logiciel se fait par double-clic sur licne IsoBourse du bureau. La premire tape consiste choisir un march et mettre jour ses cours.
Mise jour des cours

Dans le menu Fichier, cliquez sur Place de march puis sur le march sur lequel vous souhaitez mettre jour les cours. Le symbole du march choisi saffiche en bas gauche dans la fentre principale (drapeau). Avant de procder une premire dtection de valeurs, il est ncessaire de mettre jour lhistorique complet des cours. Pour ce faire, cliquez sur Fichier/Mise jour automatique/Choisir plus de choix puis choisir dans la liste droulante : Historique complet. Pour lancer le chargement de lhistorique complet des titres d'un march, cliquez sur Actualiser. Cette opration nest faire quune seule fois par march. Par dfaut, l'historique complet du march franais est charg linstallation du logiciel. Par la suite, la mise jour quotidienne sera plus rapide puisquelle ne concernera que les dernires sances (Fichier/Mise jour automatique/Les cinq dernires sances). Pour garder jour lhistorique des valeurs, il est ncessaire de lancer au moins une fois par mois une mise jour des 100 dernires sances (Fichier/Mise jour automatique/Les 100 dernires sances). Cette mise jour mensuelle a pour effet de propager dans lhistorique complet les modifications conscutives notamment un Split de valeur (division de la valeur d'un titre). Pour mettre jour plusieurs marchs en mme temps, il faut utiliser la fonction Fichier/Mise jour automatique. Cette fonction s'applique aux marchs cochs dans les options d'IsoBourse. Les options sont accessibles au moyen de Fichier/options. Ci-dessous un exemple de paramtrage des marchs : Exemple de primtre des mises jour de cours
Pour que le march choisi soit positionn par dfaut louverture de lapplication IsoBourse, il faut le slectionner dans les options. Dans la fentre des options, droulez la liste des marchs pour slectionnez la Place de march par dfaut : 12/85
Exemple de place de march par dfaut :
Ne pas oublier de cliquer sur Valider pour enregistrer les nouvelles options. Chargez lhistorique complet du march Franais et du Nasdaq.
Date de travail
Les dtections de valeurs se font une date appele date de travail. Cette date correspond au dernier jour de mise jour des cours. Elle est affiche dans le bandeau de titre en haut gauche de la fentre principale d'IsoBourse : Titre fentre principale
Pour effectuer des dtections sur le pass, il faut modifier la date de travail. Rtrodater c'est modifier la date de travail pour lui affecter une date antrieure la date du jour. L'opration de rtrodatage s'effectue dans le menu en slectionnant Outils/Rtrodater. Par exemple, pour rtrodater au 9 Juillet 2007, il suffit de cliquer sur les flches du calendrier qui s'affiche. Calendrier de rtrodatage
Les flches < et > permettent de changer de mois et les symboles << et >> permettent de changer d'anne. Pour revenir la date du jour, il suffit de cliquer sur Annuler le filtre. On dsignera par J la date de travail et par J-i la date antrieure J de i priodes.
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Chandeliers japonais
Les cours sont reprsents par dfaut dans IsoBourse sous la forme de bougies appeles Chandeliers japonais. Le corps rectangulaire de la bougie est surmont (en haut) et surplomb (en bas) dun trait de taille variable appel mche ou ombre. Le trait du dessus (resp. du dessous) indique le plus haut (resp. le plus bas) atteint durant une priode de cotation. Lorsque le cours douverture est en dessous du cours de fermeture, le corps du chandelier est blanc (hausse du cours) : Chandelier Haussier
Lorsque le cours douverture est au-dessus du cours de fermeture, le corps du chandelier est rouge (baisse du cours) : Chandelier Baissier
Rtrodatez IsoBourse au 9 Juillet 2007. A partir du QuickNavi (arborescence sur la gauche des listes de titres), dployez la liste Toute la cote et ajoutez plusieurs titres dans la liste des favoris (clic droit sur un titre puis Fiche/Mettre dans mes favoris).
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IsoBourse - Manuel technique Dans le menu Analyse/Favoris, slectionnez Chandeliers japonais : Menu Chandelier japonais
Cliquez sur Actualiser pour afficher les valeurs de la liste Favoris : Liste des valeurs au 9 Juillet 2007
La colonne Figure affiche les chandeliers de la priode en cours (cliquez sur Q, H ou M pour changer de priodicit). Cliquez sur la liste droulante Slectionnez la figure dtecter pour afficher la liste des figures possibles et une brve description correspondante :
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IsoBourse - Manuel technique Liste des figures au 9 Juillet 2007
Lascenseur vertical de droite permet de passer en revue lintgralit des figures possibles.
Palmars
Dans le menu Analyse/Toute la cote, slectionnez Palmars puis cliquez sur Actualiser pour obtenir un tableau de valeurs comme celui-ci : Palmars des valeurs au 9 Juillet 2007
Le tri des variations se fait par clic sur l'horizon de temps correspondant. On peut alors facilement dtecter les meilleures plus-values d'un horizon.
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Indicateurs IsoBourse
IsoBourse calcule quatre indicateurs de pression relatifs la tendance venir : la pression priode (valeur numrique entire) la pression courbe (cumul de pression priode) la courbe de pression (moyenne mobile de pression courbe) l'histogramme de pression (momentum de courbe de pression).
Dautre part, IsoBourse calcule deux indicateurs relatifs : la tendance en cours le volume en cours.
Nous dcrivons dans cette section chacun de ces indicateurs.
Qu'est-ce que la pression ?

Dfinition Plusieurs centaines de rgles issues d'indicateurs techniques sont analyses et synthtises pour former ce que nous appelons la pression. Un indicateur pris individuellement peut trs bien fonctionner un moment donn et ne plus tre adapt dans une autre configuration 6 mois ou 1 an aprs. La force de la pression est de "lisser" et de compenser les comportements erratiques de chacun de ces indicateurs. Il est clair que lorsqu'on a plusieurs annes d'utilisation d'un indicateur technique, il n'est pas vident de faire une croix dessus, mais les meilleurs rsultats viendront ceux qui sauront en faire abstraction et ne s'intresseront qu'aux courbes et histogrammes de pression. (Christophe Bourdajaud, fondateur d'IsoBourse) L'tude des graphiques boursiers et des indicateurs techniques fait apparatre l'existence de seuils (rsistances, supports, moyennes mobiles, zones de surachat/survente etc.). En tudiant sur la base de statistiques le comportement des oprateurs par rapport ces seuils, l'analyse technique rend compte de la psychologie des oprateurs : plutt acheteuse (tendance haussire) ou plutt vendeuse (tendance baissire). La pression IsoBourse repose entirement sur l'analyse technique. Sa valeur est obtenue par calcul et analyse des indicateurs techniques. La pression donne une indication sur l'volution d'une tendance (haussire ou baissire). Une pression positive reflte un sentiment haussier des oprateurs (couleur verte). Une pression ngative reflte un sentiment baissier des oprateurs (couleur rouge). La pression IsoBourse indique l'volution de la tendance dun titre pour une priodicit donne (quotidienne, hebdomadaire ou mensuelle). C'est la raison pour laquelle elle est appele pression priode. La pression priode peut tre reprsente sous la forme de cumul de pression priode (pression courbe), de moyenne mobile de pression courbe (courbe de pression) ou de momentum de courbe de pression (histogramme de pression).
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Pression priode
La pression priode est calcule sur la base de plusieurs centaines de rgles techniques appliques sur l'historique complet des cours et des volumes. La pression priode indique l'volution de la tendance (haussire ou baissire). L'historique d'un titre est constitu pour chaque priode de cotation : du cours d'ouverture, du cours de clture, du cours le plus haut, du cours le plus bas et du volume (nombre de titres changs durant la priode). Si la pression priode est suprieure ou gale +35, sa valeur exceptionnellement leve est appele Impulsion haussire. Si la pression priode est infrieure ou gale -35, sa valeur exceptionnellement basse est appele Impulsion baissire. Le symbole pp[0] dsigne la pression priode de la priode en cours. Le symbole pp[i] dsigne la pression priode i priodes avant la priode en cours. Rsum pression priode La pression priode synthtise un grand nombre d'indicateurs techniques et traduit la psychologie des oprateurs sur l'volution future d'un titre. La pression priode est positive (verte) si le sentiment des oprateurs est haussier et ngative (rouge) si le sentiment des oprateurs est baissier.
Pression courbe
La pression courbe est un cumul de pressions priode sur l'historique complet d'un titre. Pour visualiser la pression courbe, placez-vous sur le march franais. Rtrodatez au 27/04/2007. Dployez la branche Toute la cote et cliquez droit sur le titre INDEX MULTIMEDIA. Choisissez dans le menu contextuel : Graphique. Une nouvelle fentre saffiche. La partie haute contient le graphe des cours, la partie basse contient les courbes de pression. Assurez-vous que la priodicit quotidienne est slectionne. Si ce n'est pas le cas cliquez en haut droite sur le bouton Q. Courbes de pression de INDEX MULTIMEDIA en Q au 27/04/2007
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IsoBourse - Manuel technique La pression courbe (cumul de pressions priode) est reprsente par la courbe noire. Les autres courbes de couleur (courbes de pression) sont des moyennes mobiles de la pression courbe. La partie basse qui affiche les courbes de pression peut tre agrandie au moyen de la souris. La proportion entre les courbes de pression et le graphe des cours peut tre paramtre dans le menu Options : indiquez un pourcentage Sparateur inf. / Sup. (%) dans la rubrique Graphique, par exemple 60% : Options du graphique
Dans le graphe des courbes de pression, la valeur des pressions est visualisable par maintien du clic gauche de la souris (bougez lgrement la souris pour faire apparatre le menu contextuel comme sur le graphe ci-dessus). Examinons les courbes de pression de INDEX MULTIMEDIA. La courbe noire est la pression courbe d'horizon une priode note pc=pc(1). En supposant que historique complet d'un titre comporte m priodes, la pression courbe s'crit : pc[i] = pc[i+1] + pp[i] avec 0 i m et pc[m+1]=0
En faisant la somme membre membre de la formule ci-dessus pour i variant de 0 m on parvient exprimer la pression courbe en fonction de la pression priode : pc[0]=pp[0]+pp[1]+pp[2]++pp[m] La pression courbe est gale la somme des pressions priode prcdentes sur l'historique complet des m priodes d'un titre (la pression courbe est le cumul des pressions priode). Rsum pression courbe La pression courbe pc[i]=pc(1)[i] est gale la somme de toutes les pressions priode antrieures pp[j] avec j i.
Courbe de pression
Les courbes de pression sont des moyennes mobiles de la pression courbe (reprsentes par des courbes de couleur dans le graphique des courbes de pression). Plus prcisment pour n > 1, la courbe de pression pc(n) est une moyenne mobile exponentielle n priodes de la pression courbe pc(1)=pc.
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IsoBourse - Manuel technique En remplaant EMA(n) par pc(n), la formule de la moyenne mobile exponentielle s'crit pour n > 1 et i 0 :
2 , n > 1 et i 0 pc(n)[i] = a * pc[i] + (1 - a) * pc(n - 1)[i + 1] avec a = n +1 pc(1)[i] = pc[i] La courbe de pression pc(n) peut scrire de manire abrge : Pn. De mme pc=pc(1) peut scrire de manire abrge : P. Comme le montre la figure prcdente reprsentant les courbes de pression de INDEX MULTIMEDIA, la courbe pc(1) est noire, la courbe pc(5) est rose, la pc(20) est rouge, la pc(50) est bleue, la pc(100) est verte et la pc(200) est grise. On remarque aussi que le lissage des courbes pc(n) est croissant avec n. Le menu contextuel de la figure affiche la valeur des pressions courbe au 13/04/2007 : P =pc[0]=pc(1)[0]= -197,00 ; P5 = pc(5)[0]= -179,78 ; P20 =pc(20)[0]= -183,70 P50 = pc(50)[0]= -192,83 ; P100 = pc(100)[0]= -185,42 ; P200 = pc(200)[0]= -173,03 Ne pas confondre pression courbe symbolise par pc(1) et courbe de pression sur l'horizon n symbolise par pc(n).
Rsum courbe de pression La courbe de pression pc(n) pour n >1 est une mobile exponentielle n priodes de la pression courbe pc=pc(1).
Exercice n1*: au vendredi 27/04/2007 sur INDEX MULTIMEDIA, calculez les valeurs numriques de pc(5)[0] et pc(20)[0] partir des valeurs de pc(5)[1] et pc(20)[1] (corrigs en annexe, le symbole * indique le niveau de difficult de lexercice : de * ***).
Histogramme de pression
L'histogramme de pression sur l'horizon n priodes (not ph(n)) est un momentum dix priodes de la courbe de pression pc(n) : ph(n)[i] = pc(n)[i]-pc(n)[i+10] avec i 0
L'histogramme de pression exprime une variation de courbe de pression sur 10 priodes. On montre (exercice n3) que l'histogramme de pression dhorizon 1 (ph=ph(1)) est gal la somme des dix prcdentes pressions priode : ph[i] = pp[i]+pp[i+1]++pp[i+9] avec i 0
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IsoBourse - Manuel technique Examinons l'histogramme suivant : Histogramme de pression
Du fait que l'histogramme de pression est une variation sur 10 priodes, chaque barre de pression exprime une vitesse et chaque variation de hauteur de barre exprime une acclration. Une autre manire de se reprsenter l'histogramme de pression est de considrer que ph(n)[i] exprime la pente (dnivele) de la courbe de pression entre pc(n)[i+10] et pc(n)[i]. Chaque barre de pression ph(n)[i] valant la variation de hauteur de la courbe de pression sur 10 priodes : pc(n)[i]pc(n)[i+10]. Lorsqu'une barre de pression est verte, la courbe de pression est croissante sur dix priodes. Lorsqu'une barre de pression est rouge, la courbe de pression est dcroissante sur dix priodes. Plus les barres sont grandes et plus la pente de la courbe de pression est leve (se rapproche de la verticale). Rsum histogramme de pression L'histogramme de pression ph(n) exprime la variation de hauteur sur dix priodes de la courbe de pression pc(n).
Exercice n2* : calculez la valeur de l'histogramme de pression ph(5)[0] du titre INDEX MULTIMEDIA au 24/04/2007.
Exercice n3 **: montrez que l'histogramme de pression dhorizon 1 est gale la somme des dix prcdentes pressions priode, ce qui scrit : ph[0] = pp[0]+pp[1]++pp[9].
Exercice n4 ***: montrez quun histogramme de pression vert (ph[0]>0) est acheteur. Autrement dit que si ph[0]>0 alors la pression priode moyenne sur les 10 dernires priodes est positive.
Indicateur de tendance
L'indicateur de tendance exprime une tendance en cours. Il ne doit pas tre confondu avec la pression qui est un indicateur de tendance venir.
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IsoBourse - Manuel technique La tendance en cours d'un titre sur lhorizon n priodes est calcule partir des cours de clture des n priodes prcdentes. La moyenne mobile arithmtique des n cours de clture prcdents scrit : SMA(n)[0]=(close[0]+ close[1]++ close[n-1])/n o close[i] dsigne le cours de clture i priodes avant la priode en cours. La tendance dune valeur est haussire sur un horizon de n priodes si les deux conditions suivantes sont satisfaites : 1) la moyenne arithmtique de la priode en cours est suprieure celle de la priode prcdente 2) le dernier cours est suprieur la moyenne arithmtique de la priode en cours. Ce qui se traduit par : SMA(n)[0] > SMA(n)[1] et close[0] > SMA(n)[0] A linverse, la tendance est baissire si : SMA(n)[0] < SMA(n)[1] et close[0] < SMA(n)[0] Dans tous les autres cas, la tendance est considre comme neutre.
Exercice n5 **: montrez que si la tendance est neutre alors on se trouve forcment dans lun des cas suivants : SMA(n)[0] = SMA(n)[1] SMA(n)[0] < SMA(n)[1] et close[0] MA(n)[0] SMA(n)[0] > SMA(n)[1] et close[0] MA(n)[0] close[0] SMA(n)[0] et close[0] SMA(n)[0] Rsum tendance La tendance est haussire (resp. baissire) si le cours de clture est suprieur (resp. infrieur) la moyenne sur l'horizon n priodes et si la moyenne de la priode en cours est suprieure (resp. infrieure) celle de la priode prcdente. Dans les autres cas la tendance est neutre.
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Indicateur de volume
L'indicateur de volume donne une indication sur le volume de titres changs sur la priode en cours par rapport au volume moyen sur n priodes. Notons VOLUME[0] le nombre de titres changs sur la priode en cours et VOLUME(n)[0] la moyenne des volumes changs sur les n priodes prcdentes.
Lindicateur de volume est dfini en fonction du rapport suivant :
R=
VOLUME[0] VOLUME(n)[0]
Le nombre de btonnets dans lindicateur de volume dpend de la valeur R par rapport des seuils. La valeur de R sera symbolise par un btonnet dans le cas dune volumtrie faible et jusqu cinq btonnets dans le cas dune volumtrie exceptionnellement leve.
Rsum volume L'indicateur de volume donne une indication (de 1 5 btonnets) sur la valeur relative du nombre en cours de titres changs par rapport la moyenne sur les n priodes prcdentes.
Rsum des indicateurs IsoBourse La pression priode pp synthtise plusieurs centaines de rgles techniques afin de traduire la psychologie des oprateurs du point de vue de l'analyse technique. La tendance venir est haussire si pp>0 et baissire si pp<0. Le sentiment des oprateurs est acheteur si pp 35 (impulsion haussire) et vendeur si pp -35 (impulsion baissire). La pression courbe pc est gale au cumul des pressions priode pp sur lhistorique complet du titre. Les courbes de pression pc(n) sont des moyennes mobiles exponentielles n priodes de la pression courbe pc=pc(1) pour n>1. L'histogramme de pression ph(n) est un momentum 10 priodes de la courbe de pression pc(n). Chaque barre de pression ph(n)[i] est donc gal la variation de hauteur de pc(n) entre pc(n)[i+10] et pc(n)[i]. La tendance et le volume en cours l'horizon n donnent une indication sur l'orientation du cours et sur le nombre de titres changs par rapport aux n prcdentes priodes.
Fiche de synthse
Placez-vous sur le march franais et rtrodatez au 19 Janvier 2007. Nous allons examiner la fiche de synthse du titre Canal+. La fiche de synthse centralise les donnes relatives un titre.
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IsoBourse - Manuel technique Le haut de la fiche de synthse comporte quatre liens donnant accs : au gestionnaire de liste Fiche au Money management un fichier texte pour prendre des notes Mmo l'actualit du titre grce au lien Site boursier.
Plus bas dans la fentre, la fiche de synthse donne accs aux liens suivants : Historique T. de bord Graphique.
Pour accder la fiche de synthse d'un titre, trois possibilits : double-cliquez sur un titre (paramtrage du double-clic dans les options). tapez sur la touche Entre (paramtrage de la touche Entre dans les options). cliquez droit pour ouvrir le menu contextuel puis slectionnez Synthse.
Fiche
Cliquez sur la priodicit mensuelle (M). Dans le QuickNavi, double-cliquez sur le titre Canal+ pour ouvrir sa fiche de synthse. Dans la fiche de synthse, un clic sur le lien Fiche affiche un gestionnaire de listes : Gestionnaire de listes de valeurs
Il est possible de cocher ou de dcocher la prsence du titre dans une liste (ne pas oublier de valider).
Money management
Avant de cliquer sur le lien Money management, renseignez les options du Money Management dans Outils/Options comme suit : 24/85
Exemple de paramtrage offensif des stops
Le stop de protection (ou stop loss) indique un niveau plancher du cours compte tenu de la volatilit du titre. A partir du stop le Money Management calcule un nombre maximal de titres investir sur une valeur. Le stop a pour but de protger le capital hauteur dun certain pourcentage paramtr dans les options (Risque max. par prise de position vaut 0,5% dans notre exemple ci-dessus). Cela signifie quen cas de dclenchement du stop seul un faible pourcentage du capital total est perdu. Par dfaut, en labsence de stops activs (aucune case coche dans le paramtrage des stops), le stop est dfensif. Dans l'exemple ci-dessus, nous avons : dsactiv le stop Dynamique activ le stop Offensif ds que le cours dpasse son cours d'entre (performance > 0%) activ le stop Trs offensif ds que le cours dpasse le seuil de 5% au dessus du cours d'entre (performance > 5%).
Dans le but de protger les gains, nous avons choisi de positionner des stops offensifs qui collent la valeur. L'usage de stops offensifs peut se justifier lorsqu'un march est nerveux ou sans tendance clairement tablie. Lorsqu'une tendance sur le moyen ou le long terme se dessine, le stop dfensif est mieux adapt car le risque de dclenchement prmatur est moindre. Cliquez sur le lien Money management de la Fiche de synthse, la fentre ci-aprs s'affiche : Money management de Canal+
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IsoBourse - Manuel technique Attribuons une lettre aux champs suivants : Cours dentre : c = 7,70 A partir dun capital estim : K = 10 000 Nombre de titres au maximum : n = 131 Le montant maximum investir est donc : M=n*c Dans notre exemple : M =131 * 7,70 = 1008,7 (arrondi 1009). On retrouve la valeur affiche dans la fentre ci-dessus. Le nombre n de titres investir est calcul par IsoBourse en fonction du stop loss. La valeur du stop loss n'est pas la mme pour tous les titres. Elle dpend de la volatilit du titre. Plus le titre est volatile et plus la valeur du stop est basse donc plus le stop est loign du cours dentre. Notons %K le pourcentage maximal de capital perdu en cas de baisse du titre (dans les options : Risque max. par prise de position). Nous avons fix %K 0,5% dans les options d'IsoBourse donc la perte par positon ne dpassera pas 0,5% capital total. On montre (exercice n6) que le nombre de titres investir peut s'exprimer en fonction du capital total K, du pourcentage maximal de perte par position %K, du stop x et du cours d'entre c :
n=
%K * K c-x
L'expression |c-x| est toujours positive (c-x > 0 en stratgie haussire et c-x < 0 en stratgie baissire). Dans l'exemple ci-dessus nous avons n = 0,5% * 10000 =131 7,7 - 7,32
Afin de protger votre capital, il est impratif de positionner un stop de protection auprs de votre courtier. Aprs l'achat d'un titre, le positionnement d'un stop s'effectue au moyen d'un ordre de vente. Par exemple, un ordre de vente seuil de dclenchement (vente du titre si sa valeur descend en dessous d'un seuil : la valeur du stop). Aprs la vente dcouvert d'un titre, le positionnement d'un stop s'effectue au moyen d'un ordre d'achat. Si la valeur du titre diminue, la valeur du stop reste inchange. Un stop ne peut pas descendre sinon il ne protgerait pas le capital. Si la valeur du titre diminue jusqu la valeur du stop, le titre est vendu la valeur du stop. Il se peut que le titre ne trouve pas acheteur la valeur du stop dans les cas suivants : La valeur n'est pas assez liquide : le nombre de titres changs par jour est trop faible. Pour tre l'abri de ce cas de figure, il faut s'assurer que le volume moyen chang par jour est suffisant. Pour une valeur d'un march europen, un minimum de 50 000 euros de titres changs par jour est recommand. Pour une valeur du march amricain, un minimum de 100 000 dollars de titres changs par jour est recommand.
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IsoBourse - Manuel technique La valeur a subi un gap baissier : le titre est pass d'une valeur au-dessus du stop une valeur en dessous du stop sans passer par les cotations intermdiaires. Ce phnomne peut tre observ entre deux sances de cotation (entre la clture de la veille et l'ouverture du lendemain). La cotation tant continue en semaine sur le march des devises (FOREX), aucun gap n'est craindre sur ce march du lundi au dimanche.
Si la valeur du titre augmente, votre capital est crdit d'une plus-value virtuelle qui ne deviendra relle qu'aprs la vente du titre en stratgie haussire ou le rachat du titre en stratgie baissire. De mme quun titre peut ne pas tre vendu au prix souhait en cas de gap baissier, il peut aussi ne pas tre achet au prix souhait en cas de gap haussier. Par exemple, dans le cas d'un achat intervenant entre deux sances, le prix louverture est en gnral diffrent du prix de clture de la veille. Entre deux sances, il est plus prudent de passer un ordre d'achat plage de dclenchement (au-dessus dun seuil Stop et en dessous dun seuil Limite). Pour viter un gap, l'idal est de positionner l'ordre au prix du march en cours de sance. La colonne Perf. Clo. (Performance clture) du Money management indique lcart entre le cours du titre aprs la prise de positon et le cours d'entre du titre. Performance clture = (cours du titre - cours d' entre)/cours dentre (en stratgie haussire) (cours d' entre - cours du titre)/cours du titre (en stratgie baissire) A la prise de position, Perf. Clo. vaut 0,00% car le titre est son cours dentre. La valeur de Perf. Clo. crot si la valeur du titre augmente et dcrot si la valeur du titre diminue. La colonne Perf. Stop (Performance stop) indique lcart du stop avec le cours dentre. Lorsque Perf. Clo atteint la valeur de Perf. Stop, le stop est dclench. (stop loss - cours d' entre)/cours d' entre (en stratgie haussire) Performance stop = (cours d' entre - stop loss)/stop loss (en stratgie baissire) Dans notre exemple, tant donn que la date de travail est rtro-date au 19/01/2007, il suffit de cliquer sur le lien Actualiser pour connatre l'volution du titre :
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IsoBourse - Manuel technique Evolution du titre Canal+ au 19/01/2007
L'apparition du symbole dans le Money management indique que la valeur du stop a augment. Pour mettre jour votre stop, il faut passer un nouvel ordre de vente chez votre courtier. On dit quune valeur est protge positivement si le stop est remont au-dessus du cours d'entre (Perf. Stop positif). dans le Money management indique que le cours est descendu en L'apparition du symbole dessous du stop donc que l'ordre de vente chez votre courtier s'est dclench. Dans l'exemple ci-dessus, on remarque que le cours est mont jusqu 15,58% au-dessus du cours dentre (au 26/02/2007) et que le stop est mont jusqu' 10,52% au-dessus du cours d'entre (au 28/02/2007). L'activation des stops dans les options se fait par rapport la performance clture, par exemple :
signifie que le stop trs offensif est activ ds que Perf. Clo. dpasse 5%. L'activation d'un stop offensif ne peut se faire que si le stop dfensif a mont. Le stop dfensif ne peut monter que si le titre a dpass son cours d'entre (Perf. Clo. Positif). C'est la raison pour laquelle les stops offensifs ne peuvent s'activer que sur des seuils positifs de performance. Autrement dit :
est quivalent :
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IsoBourse - Manuel technique Exercice n6* : Montrez que le nombre n de titres investir peut s'exprimer en fonction du capital total K, du pourcentage maximal de perte par position %K, du stop loss x et du cours d'entre c :
n=
%K * K c-x
Exercice n7* : montrez que dans lexemple ci-dessus Perf. Stop vaut 4,94%. Calculez la valeur minimale du stop loss pour que la valeur soit protge positivement.
Mmo
Le lien mmo affiche le contenu d'un fichier texte. Le mmo est trs pratique pour saisir des notes qui permettront de se remmorer une dtection antrieure dun titre. Il peut aussi servir enregistrer des informations lors de la prise de position (la date d'entre, le nombre de titre, l'objectif, etc).
Site boursier
Pour obtenir des informations sur un titre via un site boursier, il suffit de renseigner le site (URL) dans les options d'IsoBourse : Exemple de paramtrage d'un site boursier
L'URL ci-dessus permet depuis la fiche de synthse d'accder au site Boursorama afin d'afficher l'actualit d'un titre du march franais (code 33).
Historique
L'historique des cours d'un titre est affich dans la fiche de synthse sous la forme d'un tableau qui dpend de la priodicit (Q, H ou M). En mensuel, l'historique de Canal+ au 19 Janvier 2007 est : Historique du titre Canal+ au 19/01/2007
La colonne Le indique le premier jour de la priode en cours. 29/85
IsoBourse - Manuel technique La colonne Ouverture indique le cours d'ouverture de la priode en cours. La colonne +Haut indique la plus haute cotation de la priode en cours. La colonne +Bas indique la plus basse cotation de la priode en cours. La colonne Clture indique la dernire cotation de la priode en cours. La colonne Variation indique le pourcentage de variation entre le cours de clture de la priode prcdente et le dernier cours de la priode en cours.
Exercice n8 *: Calculez la variation du titre Canal+ sur le mois de Janvier 2007. La colonne Volume indique le volume de capitaux changs sur la priode en cours. Le volume de capitaux changs est gal au nombre de titres changs multipli par le cours du titre. Avant de prendre position sur une valeur, il est important de s'assurer que la valeur est suffisamment liquide c'est--dire que le volume chang par jour est suffisamment important afin qu' tout moment on puisse trouver acheteur pour vendre en stratgie haussire ou vendeur pour racheter en stratgie baissire. En stratgie haussire on achte dans le but de ventre un prix plus lev. En stratgie baissire on vend dcouvert ( crdit) dans le but de racheter un prix plus bas.
Tableau de bord
Placez-vous sur Canal+ en priodicit hebdomadaire, au 19 Janvier 2007. Onglet T. de bord L'onglet T. de bord de Canal+ au 19/07/2008 en H a l'aspect suivant : Tableau de bord de Canal+ au 19/01/2007 en priodicit hebdomadaire
Cet onglet affiche le tableau de bord du titre Canal+. Le tableau de bord contient les histogrammes de pression pour les horizons 5, 20, 50 et 100 priodes. Chaque histogramme comporte 30 barres de valeur respective: ph(n)[0], ph(n)[1], ph(n)[2] ph(n)[29] (en partant de la droite). Rappelons que chaque barre de pression ph(n)[i] dans l'histogramme mesure la variation de hauteur de la courbe de pression depuis 10 priodes : pc(n)[i]-pc(n)[i+10]. 30/85
IsoBourse - Manuel technique La jauge Priode gauche ( 8.00 dans lexemple) indique la pression priode en cours : pp[0]=8. La barre titre droite du lien T. de bord contient quatre symboles qui concernent l'horizon 200 priodes. Cinq types de symboles apparaissent dans le tableau de bord : carr triangle rond flche btonnet
Ces symboles permettent de manire visuelle de faire un diagnostic technique rapide sur une valeur. Chacun de ces symboles est dcrit ci-aprs.
Symbole triangle (signal technique) :
Le symbole triangle indique la position relative de deux courbes de pression Pn et Pm avec n < m. Le triangle est vert si la Pn est au-dessus de la Pm : pc(n)[0] pc(m)[0] Le triangle est rouge si la Pn est en dessous de la Pm : pc(n)[0] < pc(m)[0]
Rsum (triangle) Le triangle indique la position relative de deux courbes de pression dhorizon n et m avec n<m. Le triangle est vert (resp. rouge) si la Pn est au-dessus (resp. en dessous) de la Pm.
Symbole rond (croisement) :
Le symbole rond symbolise un croisement en cours de deux courbes de pression. Il apparat dans le tableau de bord dAXA ci-dessous : symbole sur l'horizon 5 priodes (la courbe P passe en dessous de la P5) et sur l'horizon 50 priodes (la P20 passe en dessous de la P50).
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Tableau de bord de AXA au 19/01/2007 en priodicit hebdomadaire
Le rond est vert si pour n < m, la courbe de pression Pn passe au-dessus de la courbe de pression Pm. Ce qui scrit : pc(n)[1] < pc(m)[1] et pc(n)[0] pc(m)[0] Autrement dit, sur la priode prcdente : - Courbe de pression lhorizon n < courbe de pression dhorizon m. et sur la priode en cours : - Courbe de pression lhorizon n courbe de pression dhorizon m Le rond est rouge si pour n < m, la courbe de pression Pn passe en dessous de la courbe de pression Pm. Ce qui scrit : pc(n)[1] > pc(m)[1] et pc(n)[0] pc(m)[0] Rsum (rond) Le rond indique un croisement en cours de deux courbes de pression dhorizon n et m avec n<m. Le rond est vert si la Pn passe au-dessus de la Pm et rouge si la Pn passe en dessous de la Pm.
Symbole carr (pression) :
Le carr indique par sa couleur le signe de ph(n)[0] autrement dit le carr indique la couleur de la barre de pression la plus droite dans l'histogramme de mme horizon. Le carr est vert si ph(n)[0] 0 donc si pc(n)[0] pc(n)[10]. Dans ce cas, la courbe de pression Pn est au-dessus du niveau qu'elle avait 10 priodes auparavant. 32/85
IsoBourse - Manuel technique Le carr est rouge si ph(n)[0] < 0. Dans ce cas, la courbe de pression Pn est en dessous du niveau qu'elle avait 10 priodes auparavant. Rsum (carr) Le carr renseigne sur la couleur du dernier btonnet de lhistogramme. Le carr est vert (resp. rouge) si la courbe de pression a t en moyenne croissante (resp. dcroissante) depuis dix priodes.
Symbole flche oblique (tendance) :
La flche oblique dhorizon n indique la tendance en cours du titre par rapport aux n priodes prcdentes. Tendance haussire : flche oblique vers le haut : Tendance baissire : flche oblique vers le bas : . . .
Tendance neutre : flche horizontale vers la droite :
Exercice n9 *: Vrifiez, aprs rtrodatage au 11/07/2007, que sur le titre CAP GEMINI la tendance est bien neutre l'horizon 5 mois conformment la flche horizontale ci-dessous :
Rsum (flche oblique) La flche indique la tendance en cours : haussire si la flche est oblique vers le haut, baissire si la flche est oblique vers le bas et neutre si elle est horizontale. Symbole btonnet (volume) : , , , ,
Le symbole btonnet renseigne sur la volumtrie en cours par rapport au volume moyen depuis n priodes. Le pourcentage R du volume sur la priode en cours VOLUME[0] par rapport au volume sur les n priodes prcdentes VOLUME(n)[0] permet d'attribuer de 1 5 btonnets l'indicateur de volume :
Si R 80% alors 1 btonnet (volumtrie faible) sinon si R 160% alors 2 btonnets (volumtrie normale) sinon si R 240% alors 3 btonnets (volumtrie importante) sinon si R 320% alors 4 btonnets (volumtrie trs importante) sinon si R > 320% alors 5 btonnets (volumtrie exceptionnelle)
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IsoBourse - Manuel technique Rsum (volume) Les btonnets de volume sur lhorizon n expriment le volume relatif de la priode en cours par rapport au volume moyen sur les n priodes prcdentes.
Symbole flche verticale (orientation de pression) :
La flche verticale est affiche dans le Screening que l'on tudiera par la suite. Elle indique l'orientation des deux dernires barres d'un l'histogramme de pression. Une flche haute signifie que les deux dernires barres de l'histogramme de pression sont croissantes. Une flche basse signifie que les deux dernires barres de l'histogramme de pression sont dcroissantes. Ci-dessous un exemple dorientations de pression : Orientations de pression
Sur cet exemple, les deux dernires barres rouges des histogrammes 5, 20 et 50 priodes croissent. Les deux dernires barres rouges de l'histogramme 100 priodes dcroissent. Rsum (flche verticale) La flche verticale oriente vers le haut (resp. vers le bas) indique une croissance (resp. dcroissance) des deux dernires barres de pression de l'histogramme correspondant.
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IsoBourse - Manuel technique Fentre T. de bord Cliquez sur le lien T. de bord de Canal+ en H au 19/07/2007. La fentre du Tableau de bord s'ouvre : Tableau de bord de Canal+ en H au 19/07/2007
Ce tableau contient l'historique des cours et des signaux IsoBourse associs. Chaque ligne du tableau reprsente une priode. La colonne Le indique la date du premier jour de la priode. Les colonnes Ouv. et Cl. indiquent respectivement les cours d'ouverture et de clture de la priode. La colonne Per. contient les valeurs de la pression priode : pp[i] la ime ligne. La colonne Pression(*) contient les valeurs de l'histogramme de pression : ph(n)[i] la ime ligne. La liste droulante n priodes (*) permet de changer l'horizon n de l'histogramme de pression. La colonne Signal technique renseigne par horizon sur la position relative des courbes de pression entre elles (rond ou triangle). La colonne Pression indique par horizon la couleur de la barre de pression ph(n)[i] (carr vert ou rouge). La colonne Tendance indique par horizon l'orientation de la tendance (flche oblique haussire, baissire ou neutre). La colonne Volume indique par horizon le volume de la priode par rapport au volume moyen sur l'horizon (de 1 5 btonnets). Certaines valeurs de la colonne Per. sont surlignes en vert (impulsion haussire si pp +35) ou en rouge (impulsion baissire si pp -35). Un rond vert est aussi appel Signal d'achat car sa prsence indique qu'une courbe de pression passe au-dessus de sa moyenne. Un rond rouge est aussi appel Signal de vente car sa prsence indique qu'une courbe de pression passe en dessous de sa moyenne. Le lien Afficher tout donne accs l'historique complet des indicateurs.
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IsoBourse - Manuel technique En examinant le tableau de bord de Canal+, nous remarquons que sur l'horizon 5 priodes, l'histogramme de pression entre en zone verte avec l'aspect d'un dbut de vague verte. Ce dbut de vague verte est accompagn d'une impulsion haussire (+64). Grce aux signaux de croisement en 5 et 20 priodes (ronds verts), nous savons que la courbe de pression P vient de dpasser la P5 et que la P5 vient de dpasser la P20. Si le cours suit sa tendance haussire, le prochain croisement sera le croisement de la P20 avec la P50 appel plus simplement croisement 20x50 (qui sera symbolis par un rond vert en colonne 50 priodes). Le dpassement de la P50 par la P20 est un vnement recherch car statistiquement favorable une poursuite de la tendance haussire du titre. Ci-aprs un exemple de croisement 20x50 (la courbe rouge 20 priodes passe au-dessus de la courbe bleue 50 priodes) :
Le rebond de la P20 sur la P50 au-dessus de la P50 (chec de croisement) est aussi un signal d'achat. Ci-aprs deux exemples de rebond 20x50 (entours en rouge) :
Nous tudierons au chapitre des dtections dautres configurations de courbes de pression.
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IsoBourse - Manuel technique Les croisements ou rebonds 20x50 gnrent des signaux d'achat ou de vente rsums dans le tableau suivant : Evnement P20 passe au-dessus de la P50 (croisement 20x50) P20 passe en dessous de la P50 P20 rebondit au-dessus de la P50 P20 rebondit en dessous de la P50 Signal Signal d'achat Signal de vente Signal d'achat Signal de vente
Exercice n10 *: partir des quatre groupes de courbes C1, C2, C3, C4 ci-dessous, retrouvez les signaux techniques correspondants S1, S2, S3, S4 en associant chaque Cx au bon Sy.
C1
C2
C3
C4
Horizon/Couleur des pressions courbes :
S1
S2
S3
S4
Niveaux techniques
Tendances Les niveaux techniques indiquent les niveaux des tendances c'est--dire les valeurs par horizon des supports et des rsistances.
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IsoBourse - Manuel technique Examinons le graphique suivant : Rupture de la tendance baissire oblique
Une premire rsistance oblique reliant plusieurs sommets dcroissants a t trace. Elle est appele tendance oblique baissire. Une rsistance horizontale a aussi t trace. Elle passe par au moins deux plus hauts et cette rsistance fait office de support sur les cours antrieurs. La rupture d'une tendance oblique baissire et la cassure dune rsistance sont des vnements favorables une poursuite de la tendance haussire. Dautant plus favorables si la rupture se fait sur gap haussier (deux bougies conscutives croissantes sans recouvrement). Rtrodatez au 18/05/2007 et slectionnez sur le march franais le titre STMICROELECTRONIC (dans le QuickNavi, on peut accder plus rapidement un titre en tapant rapidement la suite les premires lettres du titre). Ouvrez la Fiche de synthse, placez-vous en priodicit Mensuelle. Descendez dans la Fiche de synthse au moyen de l'ascenseur vertical jusqu' l'onglet Niv. Tech. : Niveaux techniques du titre STMICROELECTRONIC en M au 18/05/2007
Ce tableau indique les niveaux de support et rsistance calculs par IsoBourse. En stratgie haussire (resp. baissire), ce sont les rsistances (resp. supports) qui indiquent le potentiel de hausse d'une valeur (ciel technique).
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IsoBourse - Manuel technique Pour avoir une ide visuelle des supports et rsistances tracs automatiquement par IsoBourse, examinons le graphique suivant : Potentiel de hausse de STMICROELECTRONIC en M au 18/05/2007
Les droites en pointills rouges reprsentent les rsistances. Les droites en pointills verts reprsentent les supports. Remarquez la prsence des rsistances R20=14,74 et R50=17,87 dont les valeurs apparaissent dans les colonnes 20 et 50 priodes du tableau des niveaux techniques. Pour ne pas acheter un titre sur gap haussier et voir le march le refermer et clturer en dessous du prix d'achat, il est conseill de passer un ordre d'achat plage de dclenchement (appel aussi Collet). Dans notre cas, la plage de dclenchement pourra tre : 15,60-16,40. Potentiel Le potentiel ou rentabilit dun titre est lcart entre le prix dachat et le prix de vente exprim par rapport au prix d'achat. Le potentiel est donc dfini par la formule : Potentiel = (prix de vente - prix dachat)/prix dachat Ecrivons le potentiel en stratgie haussire : le prix d'achat est le cours dentre et le prix de vente est celui de la rsistance. La formule du potentiel de hausse scrit donc : Potentiel de hausse = (rsistance - cours d'entre)/cours d'entre Si nous achetons STMICROELECTRONIC 14,73, notre premier objectif (potentiel) est R50 = 17,87, soit un potentiel de hausse (ou rentabilit) de (17,87-14,73)/14,73 = 21,32%.
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IsoBourse - Manuel technique En stratgie baissire, on achte au cours du support (rachat) et on vend dcouvert au cours dentre. La formule du potentiel de baisse scrit donc : Potentiel de baisse = (cours d'entre- support)/support
Variation Il ne faut pas confondre variation des cours et potentiel du titre. Le potentiel mesure la plus-value virtuelle (ou latente) par rapport une valeur d'achat ou de rachat. La variation elle, est chronologique. Elle mesure une diffrence entre un prix antrieur (cours dentre) et un prix postrieur (cours de sortie). Cette diffrence est exprime par rapport au prix antrieur (cours dentre). La variation du cours scrit : Variation = (cours de sortie - cours dentre)/cours dentre
Ecart IsoBourse calcule dans le tableau des niveaux techniques le pourcentage dcart entre le cours et les tendances (rsistances et supports) partir de la formule suivante : Ecart = (cours d'entre - tendance)/tendance Revenons au tableau des niveaux techniques du titre STMICROELECTRONIC. Dans la ligne Rsistance le pourcentage entre parenthses indique l'cart du cours par rapport la rsistance : Ecart rsistance = (cours d'entre - rsistance)/rsistance Ce pourcentage est en vert si le cours est au-dessus de la rsistance (en rouge sinon). Au 18/05/2007, l'cart entre la rsistance 5 priodes 14,36 et le cours 14,73 par rapport la rsistance est de : (14,73-14,36) / 14,36 = 2,58% (en vert car 14,36>14,73). Dans la ligne Support, le nombre entre parenthses indique l'cart du cours par rapport au support. Ecart support = (cours d'entre - support)/support Ce pourcentage est en rouge si le cours est en dessous de la rsistance (en vert sinon). Au 18/05/2007, l'cart entre le support 50 priodes 17,87 et le cours 14,73 par rapport au support est de : (14,73-17,87) / 17,87 = -17,57%. Attention ce pourcentage d'cart n'est pas le potentiel du titre (calcul plus haut 21,32%).
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IsoBourse - Manuel technique Les pourcentages d'cart affichs dans le tableau des niveaux techniques permettent d'estimer le degr de franchissement par le cours d'un support ou d'une tendance. La cassure d'une tendance n'est en effet effective que si l'cart du cours par rapport la tendance dpasse 1,5% 3%. Points pivots Le calcul par IsoBourse des supports et des rsistances tient compte des volumes. En l'absence de volume (comme sur le march des devises : FOREX), le calcul des supports et des rsistances peut se faire par la mthode des points pivots. Les rgles de calcul de la mthode des points pivots sont les suivantes : Pivot = (H+B+C)/3 S1 = (2*Pivot) - H S2 = Pivot - (H -B) R1 = (2*Pivot) - B R2 = Pivot + (H - B) S1 et S2 sont les deux supports indiqus dans la ligne Priode du tableau des niveaux techniques. R1 et R2 sont les deux rsistances indiques dans la ligne Priode du tableau des niveaux techniques. H est le cours le plus haut de la priode prcdente, B est le cours le plus bas de la priode prcdente et C est le cours de clture de la priode prcdente.
Exercice n11* : retrouvez par la mthode des points pivots les valeurs de la ligne Priode du tableau des niveaux techniques du titre STMICROELECTRONIC en M au 18/05/2007.
Rentabilit
Les niveaux techniques permettent de calculer le potentiel maximal d'un titre appel aussi rentabilit. En stratgie haussire, le potentiel maximal de hausse est l'cart entre le cours d'entre et la rsistance la plus haute. La rentabilit en pourcentage est obtenue par application de la formule du potentiel de hausse rencontre plus haut : Rentabilit = (max(R5, R20, R50, R100) - cours d'entre)/cours d'entre o Rn est gal la valeur de la rsistance d'horizon n. En stratgie baissire, le potentiel maximal de baisse est l'cart entre le support le plus bas et le cours d'entre.
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IsoBourse - Manuel technique La rentabilit est obtenue par application de la formule du potentiel de baisse rencontre plus haut : Rentabilit = (cours d'entre - min(S5, S20, S50, S100))/min(S5, S20, S50, S100) o Sn est gal la valeur du support d'horizon n. A partir du tableau des niveaux techniques ci-dessus, nous pouvons calculer la rentabilit du titre STMICROELECTRONIC en M au 18/05/2007. max(R5, R20, R50, R100) = R100 = 27,87 min(S5, S20, S50, S100) = S50 = 13,15 cours = 14,73 En stratgie haussire, la rentabilit vaut donc : (27,87-14,73)/14,73=89,2% En stratgie baissire, la rentabilit vaut donc : (14,73-13,15)/13,15=12,01% La rentabilit sera utilise comme critre pour filtrer les valeurs dans le Screening et interviendra dans le calcul d'un autre critre du Screening : le ratio rentabilit/risque.
Calcul des stops

Les stops sont des niveaux de cours plancher qui permettent de grer le risque. Grer le risque d'une position c'est positionner l'avance un ordre de vente (en stratgie haussire) ou un ordre d'achat (en stratgie baissire) afin de limiter la perte maximale. L'activation des stops est paramtrable dans les options du Money management. Cinq stops sont disponibles dans IsoBourse : le stop dfensif, dynamique, offensif et trs offensif. Stop dfensif Le stop dfensif (aucun stop coch dans les options) : Stop dfensif = [(S5 - V5 ) + (S20 - V20 ) + (S50 - V50 ) + (S100 - V100 )]/4 - marge (en stratgie haussire) [(R 5 + V5 ) + (R 20 + V20 ) + (R 50 + V50 ) + (R100 + V100 )]/4 + marge (en stratgie baissire) o : marge est une marge de scurit valant 2,2% par dfaut (dans les options : Marge de scurit des stops) Vn, Sn, Rn reprsentent respectivement les valeurs de volatilit, de support et de rsistance sur l'horizon n priodes.
Seul le stop dfensif prend en compte la volatilit du titre. En stratgie haussire c'est le retranchement dans la formule de la volatilit Vn qui diminue la valeur du stop et l'loigne du cours d'entre. En stratgie baissire c'est l'ajout de la volatilit et de la marge qui l'loigne du cours d'entre.
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IsoBourse - Manuel technique Les stops suivants sont de plus en plus offensifs en ce sens qu'ils se rapprochent de plus en plus du cours d'entre. Leur calcul est bas sur des tendances de plus en plus volatiles. Or plus un stop est volatile plus il monte vite. Etant donn qu'un stop ne peut pas descendre, plus il monte vite plus il se dclenche vite. Stop dynamique Le stop dynamique est dfini par :
(S5 + S20 + S50 )/3 - marge (en stratgie haussire) Stop dynamique = (R 5 + R 20 + R 50 )/3 + marge (en stratgie baissire)
Ce stop est une moyenne des supports/rsistances 5, 20 et 50 priodes. Stop offensif Le stop offensif : est dfini par :
(S5 + S20 )/2 - marge (en stratgie haussire) Stop offensif = (R 5 + R 20 )/2 + marge (en stratgie baissire)
Ce stop est une moyenne des supports/rsistances 5 et 20 priodes. Stop trs offensif Le stop trs offensif :
S5 - marge (en stratgie haussire) Stop trs offensif = R 5 + marge (en stratgie baissire)
Ce stop est trs proche du support 5 priodes. Il "colle" au maximum la valeur du cours. En raison du risque de dclenchement prmatur, le stop offensif "protge" moins bien que le stop dfensif les gains futurs. En revanche, le stop offensif protge mieux les gains latents car il se dclenche plus tt que le stop dfensif.
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Risque
Le risque associ un titre est le pourcentage d'cart entre le cours d'entre et un cours plancher. C'est le stop dfensif qui fournit la valeur du cours plancher : (cours d' entre - stop dfensif)/cours d' entre (en stratgie haussire) Risque = (stop dfensif - cours d' entre)/stop dfensif (en stratgie baissire) Le risque dpend de la valeur du stop dfensif donc du niveau des supports/rsistances et de la volatilit du titre. Plus la volatilit est grande, plus le risque est important. Le Money management calcule en fonction du risque le nombre n de titres investir par position (taille de la ligne). Nous montrons plus loin que n est inversement proportionnel au risque donc le nombre de titres investis diminue si le risque augmente. Si le nombre de titres investis diminue alors le nombre de transactions doit augmenter pour maintenir un mme niveau d'investissement du portefeuille. L'augmentation du nombre de transactions entrane une augmentation des frais fixes de courtage. Deux paramtres peuvent influencer le nombre de transactions : la taille moyenne d'une ligne (nombre de titres par prise de position compte tenu du risque). la dure moyenne de dtention (nombre de jours de prsence d'un titre en portefeuille)
Fixons la dure moyenne de dtention et examinons l'influence du risque sur les frais fixes de courtage. Nous avons calcul (exercice n6) le nombre n de titres investir en fonction du capital total investi K, du pourcentage maximal de perte par position %K, du stop loss x et du cours d'entre c. En stratgie haussire, n =
d'o : %K * K . Le risque not %R vaut (c-x)/c et peut s'crire c-x =%R*c, c-x
n=
%K * K %R * c %K * K %K * K = car %R = (x-c)/x et x-c =%R*c. %R * c x-c
Mme rsultat en stratgie baissire : n =
Nous en dduisons le pourcentage d'une ligne par rapport au capital total K : n * c %K = %R K
%ligne =
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IsoBourse - Manuel technique La taille maximale du portefeuille en nombre de lignes vaut donc :
taille =
1 %K = %ligne %R
Par exemple cela signifie que, pour une perte maximale par position de %K=1% et pour un risque de %R = 10%, une ligne reprsente 1/10 = 10% du capital total. La taille maximale du portefeuille est de 1/10% = 10 lignes. Sur environ 250 jours de cotation par an, pour un portefeuille de 10 lignes et pour une dure moyenne de dtention de 50 jours par ligne, le nombre de transactions est de 10*2 tous les 50 jours (10 achats + 10 ventes) soit un total de 10*2*5= 100 transactions par an (car 250/50=5). Supposons que les frais fixes de courtage soient de 10$ par transaction dans le cas o le nombre de transactions par trimestre est suprieur ou gal 30 et de 20$ dans le cas contraire (frais fixes de courtage appliqus chez E*Trade). Le seuil de 30 transactions par trimestre quivaut 120 transactions par an. Pour un portefeuille investi 100%, une perte maximale par position de %K=1% et une anne de cotation ramene 250 jours, le tableau suivant indique la variation des frais fixes de courtage en fonction du montant total investi K, du risque %R et de la dure moyenne de dtention : Capital (K) 20000 20000 20000 Risque Dure Ligne (%R) 10% 20% 40% 50 50 50 50 50 50 125 125 125 125 125 125 2000 1000 500 5000 2500 2000 1000 500 5000 2500 Taille du Nb de Frais par Frais portefeuille transactions/an transaction annuels 10 20 40 20 40 10 20 40 20 40 10*2*5=100 20*2*5=200 40*2*5=400 10*2*5=100 20*2*5=200 40*2*5=400 10*2*2=40 20*2*2=80 40*2*2=160 10*2*2=40 20*2*2=80 40*2*2=160 20 10 10 20 10 10 20 20 10 20 20 10 2000 2000 4000 2000 2000 4000 800 1600 1600 800 1600 1600 Frais annuels/K 10% 10% 20% 2% 2% 4% 8% 16% 16% 2% 3% 3%
100000 10% 100000 20% 100000 40% 20000 20000 20000 10% 20% 40%
10000 10
100000 10% 100000 20% 100000 40%
10000 10
La dure de dtention de 50 jours correspond un stop offensif alors que la dure de 125 jours correspond plutt un stop dfensif. En effet, plus un stop est offensif, plus la dure de dtention du titre est courte car le stop est plus proche du cours d'entre.
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IsoBourse - Manuel technique Concernant les frais fixes de courtage, plusieurs constats peuvent tre faits partir du tableau cidessus : le stop offensif gnre plus de frais que le stop dfensif un capital de 20 000 gnre en moyenne cinq fois plus de frais qu'un capital de 100 000. une transaction par jour gnre prs de 10% de frais dans le cas d'un capital de 20 000 comme on pouvait s'y attendre les frais augmentent avec le risque car la taille du portefeuille (donc le nombre de transactions) augmente avec le risque.
Nous constatons que des lignes de petite taille (infrieures 3 000) peuvent gnres des frais fixes de courtage importants (suprieurs 10% du capital total). Pour augmenter la taille d'une ligne on peut : augmenter le pourcentage de perte par prise de position %K diminuer le risque par prise de position (car %ligne = %K/%R).
Prise de position
Une prise de position correspond un achat en stratgie haussire et une vente dcouvert en stratgie baissire. Avant toute prise de position, il est important de connatre lorientation du march plus long terme afin de ne pas agir contre-courant. Certains indices (Trackers) renseignent sur l'orientation du march en regroupant plusieurs titres du march. Exemples d'indices : - le Cac40 : 40 plus grosses valeurs du march franais - le Nasdaq100 : 100 plus grosses valeurs du Nasdaq - le SMP500 : 500 plus grosses valeurs du march amricain. Lorientation des pressions histogramme en mensuel indique la tendance gnrale du march. La figure ci-dessus indique que le march amricain est baissier car les barres de pression sont dcroissantes sur les 4 horizons : Histogrammes de pression du tracker SHARE S&P 500 INDX au 09/03/2008 en M
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IsoBourse - Manuel technique A la mme date, lindice sur lor ci-dessus est haussier, lor faisant office de valeur refuge en cas de baisse du march des actions : Histogrammes de pression de STREETTRACKS GOLD SHARES au 09/03/2008 en M
En stratgie haussire, la prise de position sur une valeur peut se faire juste aprs cassure de la tendance oblique, et un prix suprieur (de l'ordre de 1,5% 3%) au max de : la rsistance IsoBourse la plus proche. la rsistance des plus hauts la plus proche. un "chiffre rond" (de quelques dcimales) car les chiffres ronds sont des rsistances psychologiques.
Dans le cas de STMICROELECTRONIC, on prendra position 3% au-dessus de max(14,74, 15,40)=15,40 soit 15,40+3% = 15,90 (qui n'est pas un chiffre rond). Il n'est pas recommand de renforcer une position (racheter des titres d'une valeur dj en portefeuille) si le stop ne protge pas dj positivement la position (stop loss au dessus du cours d'entre). En cas renforcement d'une position, il faut veiller ce que le nouveau prix de revient (montant investi par titre) soit infrieur la valeur du stop afin de s'assurer que la position reste protge positivement (le nouveau prix de revient faisant office de nouveau cours d'entre). Supposons que X titres aient t achets un prix P1 , le prix de revient par titre (PRU : Prix de Revient Unitaire) s'crit :
X * P1 = P1 X
PRU1 =
On dcide de renforcer la position en rachetant Y titres un prix P2 > P1 , le prix de revient par titre augmente.
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IsoBourse - Manuel technique Le nouveau prix de revient s'crit :

X * P1 + Y * P2 X+Y
PRU2 =
Supposons le cours du titre soit C et que la valeur du stop soit S. La plus-value latente (ou virtuelle) s'crit :
%gain latent =
C PRU 2 X+Y = C* -1 PRU 2 X * P1 + Y * P2
La plus-value minimale (en cas de dclenchement du stop) s'crit : S PRU 2 X+Y = S* -1 PRU 2 X * P1 + Y * P2
%gain minimal=
Exercice n12* : vous achetez X=100 titres P1 =9, le cours monte jusqu ce que le stop protge la position (le stop est alors 9). Le cours monte encore jusqu' P2 =11 et le stop jusqu' S=10. Combien de titres pouvez-vous racheter au maximum sans risque de perte ? Calculez les pourcentages de gain latent et de gain minimal.
Plus la position est renforce avec des titres achets plus chers, plus le gain minimal diminue. Le nombre Y de titres rachets est donc maximal si le gain minimal est nul donc si (S PRU 2 ) / PRU 2 = 0 c'est--dire si PRU 2 = S. Le nombre de titres racheter est donc maximal dans le cas o le nouveau prix de revient a atteint la valeur du stop. L'expression PRU 2 = S s'crit : S * X + S * Ymax = X * P1 + Ymax * P2 d'o : X * (P1 S ) S - P2 100 * (9 10) = 100 titres. 10 - 11
Ymax =
Nous obtenons directement la solution de l'exercice n12 : Ymax = Pour Y = Ymax le gain minimal est bien nul : 10*
100 + 100 -1 = 0 100 * 9 + 100 *11
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IsoBourse - Manuel technique Supposons que nous acceptions une perte de %K du capital, trouvons la valeur correspondante du stop. Si les titres sont vendus au stop alors le total des achats vaut X* P1 +Y* P2 et le total des ventes vaut (X+Y)*S. La relation %K = (Total achat - Total vente)/K s'crit donc : X* P1 +Y* P2 - (X+Y)*S = K*%K D'o le stop exprim en fonction de la perte maximale %K :
X * P1 + Y * P2 K * K % X+Y
S=
Inversement on peut exprimer la perte maximale en fonction du stop : X * P1 + Y * P2 - (X + Y) * S K
%K =
Exercice n13* : vous achetez 23 titres USO (Nasdaq) 102,93$ le 27/05/2008. Vous souhaitez renforcer votre position le 07/07/2008 en rachetant 60 titres 114,42$. Votre capital total est de15000$. Trouvez la valeur du stop correspondant un gain nul et une perte nulle. Trouvez la valeur du stop pour ne risquer que 2% du capital total. Vous positionnez votre stop 102,43$ . Quel pourcentage de votre capital risquez-vous de perdre ?
Graphique
Rtrodatez au 27/01/2006 et slectionnez SUEZ en mensuel. Dans la Fiche de synthse, cliquez sur le lien Graphique ou sur le graphe des cours Chandelier Japonais :
S'ouvre alors le graphe des cours du titre (en partie haute) et le graphe des courbes de pression (en partie basse). Nous allons personnaliser l'affichage en crant trois types de graphiques (bass respectivement sur les bandes de Bollinger, les volumes et le MACD de pression not pMACD).
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IsoBourse - Manuel technique Bandes de Bollinger Cliquez gauche sur le graphe des Chandeliers pour afficher un menu contextuel puis slectionnez : Indicateur suprieur/Bandes de Bollinger(UBB/LBB)/20(2,0) Indicateur suprieur/Moyennes Mobiles Arithmtiques (SMA)/20 Indicateur infrieur n1/Courbes de pression/Majeures.
Les Bandes de Bollinger s'affichent sur le graphe des cours. Cliquez nouveau gauche sur le graphique des cours puis slectionnez : Mes graphiques personaliss/Mmoriser/Graphique n1 Mes graphiques personaliss/Renommer
Remplacez "Graphique n1" par "Bollinger". Nous obtenons l'affichage suivant : Graphique Bollinger de SUEZ au 27/01/2006 en M
Les Bandes de Bollinger (en bleu sur le graphique) sont des canaux d'volution (enveloppes) tracs de part et d'autre d'une moyenne mobile des cours (en rouge sur le graphique). On remarque sur notre graphique que la dernire bougie casse la bande suprieure de Bollinger. Un tel vnement est favorable une poursuite de tendance haussire donc la hausse du titre. Les bandes de Bollinger sont des indicateurs de volatilit. Elles sont constitues de trois courbes appeles bandes. La bande du milieu est une moyenne mobile (par exemple 20 priodes). Les bandes suprieures et infrieures sont situes respectivement au-dessus et en dessous de la bande du milieu et une distance fixe par un nombre d'carts-types. L'cart-type est un indicateur statistique mesurant la volatilit. Sa valeur augmente quand les donnes analyses (prix ou volumes) augmentent de manire spectaculaire. A l'approche des sommets, la volatilit augmente car les oprateurs sont aux prises avec la crainte et l'euphorie. L'cart-type donne une indication sur l'cart moyen du cours avec sa moyenne mobile.
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IsoBourse - Manuel technique La formule de l'cart type est la suivante :
ecartType(n) =
(close[i] sma(n)[i])
i =0
n 1
O close reprsente le cours de clture et sma la moyenne mobile arithmtique des cours de clture. La formule de la bande de Bollinger suprieure s'crit :
ubb(n, d ) = mbb(n) + d * ecartType(n) La formule de la bande de Bollinger infrieure s'crit : ubb(n, d ) = mbb(n) d * ecartType(n) o :
mbb(n) reprsente la bande Bollinger du milieu (voir formule plus bas) n reprsente le nombre de priodes prises en compte dans le calcul de la moyenne mobile d est un facteur multiplicateur permettant d'agrandir l'enveloppe de Bollinger.
La formule de la bande de la Bollinger du milieu s'crit :

n 1 i =0
mbb(n) =
( sma(n)[i])
n
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IsoBourse - Manuel technique Volume Nous allons crer un deuxime graphique personnalis. Cliquez en haut du graphique sur le bouton 2. Cliquez gauche sur le graphique des cours puis slectionnez : Indicateur infrieur n2/Volume/Moyen/20 Indicateur infrieur n1/Courbes de pression/Mineures.
Sauvegardez ce graphique dans Graphique n2 puis renommez-le en "Volume". Nous obtenons : Graphique Volume de SUEZ au 27/01/2006 en M
En stratgie haussire, la cassure d'une rsistance est renforce si elle s'accompagne d'une augmentation significative des volumes. Nous constatons qu' partir de 2002 les rsistances ont t franchies sur de forts volumes. Par rsistances nous entendons aussi bien les pointills rouges (rsistances IsoBourse) que les pointills verts (supports IsoBourse). En effet, lorsque le cours se situe en dessous d'une tendance IsoBourse (support ou rsistance), la tendance se comporte comme une rsistance. Inversement, lorsque le cours se situe au dessus d'une tendance IsoBourse (support ou rsistance), la tendance se comporte comme un support. D'autre part, nous constatons sur la figure ci-dessus que lorsque le cours oscille sans tendance sur partie gauche du graphique (canal horizontal de consolidation) les volumes de transaction sont faibles. Lorsque les volumes augmentent une tendance franche se dessine ("acclration" de la tendance). Enfin, la baisse principale du cours (entre 2001 et 2002) s'est effectue plus rapidement que la hausse (entre 2002 et 2006). Statistiquement, un titre baisse en moyenne cinq fois plus vite qu'il monte.
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IsoBourse - Manuel technique pMACD Cliquez sur 3 puis cliquez gauche sur le graphique des cours, slectionnez : Indicateur infrieur n1/MACD de pression/20,50,10. Sauvegardez ce graphique dans Graphique n3 puis renommez-le en : pMACD. Nous obtenons : Graphique pMACD de SUEZ au 27/01/2006 en M
Le MACD est un indicateur technique qui prend pour valeur la diffrence de deux moyennes mobiles exponentielles. Le pmacd(20, 50, 10) ci-dessus est reprsent par deux courbes d'un histogramme : Une courbe bleue pmacd(20, 50) dont chaque point vaut pc(20)-pc(50) c'est--dire la diffrence entre la courbe de pression 20 priodes et la courbe de pression 50 priodes. Lorsque cette diffrence est nulle on est en prsence du croisement 20x50. Une courbe rouge pmacd(20, 50, 10) qui est la moyenne exponentielle sur 10 priodes de la courbe bleue. Un histogramme dont chaque btonnet vaut la diffrence entre la courbe bleue et la courbe rouge : pmacd(20, 50) - pmacd(20, 50, 10).
Le croisement de l'axe des abscisses par la courbe bleue est quivalent au croisement 20x50 (puisque pc(20)-pc(50)=0 dans ce cas). Le dpassement la courbe rouge par la courbe bleue (lorsqu'il se produit en dessous de l'axe des abscisses) est un signal d'achat qui anticipe le croisement 20x50 des courbes de pression.
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Premires dtections
Dans IsoBourse la dtection d'opportunits s'effectue au moyen du Screening. Le Screening est un moteur de recherche qui scanne l'ensemble des titres d'un march pour les slectionner en fonctions de certains critres appels filtre. Un ensemble de filtres est appel squence.
Screening
Le Screening de l'ensemble des titres d'un march s'effectue dans Analyse/Toute la cote/Screening ou plus simplement en tapant sur la touche F8. Nous obtenons l'affichage suivant : Fentre de Screening
La rubrique Filtre permet de crer, renommer ou modifier un filtre. Les rubriques Volumes et Horizon regroupent les critres IsoBourse rencontrs prcdemment dans le Tableau de bord de la Fiche de synthse. Les paramtres de la rubrique Money management sont : la Stratgie (haussire ou baissire), le ratio Rentabilit/Risque, la Rentabilit et le Risque.
Utilisation d'un filtre

Slectionnez le march France au moyen de Fichier/Place de march/France. L'autre possibilit est le raccourci clavier : alt+F puis p puis f (les raccourcis clavier correspondent aux lettres soulignes des menus et items de menu). Choisissez un affichage du QuickNavi par Libell[code] dans Outils/Options Dans la rubrique Filtre, slectionnez le filtre Anticipation 20x50. Renseignez le volume minimal chang par jour (en capitaux) : 50 000 Dans Risk management, slectionnez d'abord la stratgie : haussire. Puis la rentabilit : 5%. Puis le risque : 10%. 54/85
IsoBourse - Manuel technique Sauvegardez le filtre en cliquant sur la disquette .
Rtrodatez au 6 janvier 2006. Slectionnez la priodicit hebdomadaire puis cliquez sur Nouveau/Actualiser. Confirmez que vous souhaitez que la liste soit active. Si la liste devient active, cest sur elle que sappliquera le prochain Screening (au moyen du bouton Actualiser). Nous obtenons l'affichage suivant : Screening en H au 6 janvier 2006 du march franais
Cliquez sur l'onglet Histogrammes. Les deux dernires barres de droite des pressions histogrammes sont croissantes sur les quatre horizons conformment aux flches verticales d'orientation de pression du filtre. Quatre titres ont une pression priode positive surligne en vert donc suprieure +35 (impulsion haussire). Cliquez sur longlet Courbes puis sur le titre Bonduelle. Remarquez les proximits de croisement des courbes de pression : P5xP20 (dpassement de la courbe rouge par la courbe rose) et PxP50 (dpassement de la courbe bleue par la courbe noir). Lors de la dtection, on sera particulirement attentif aux titres pour lesquels le croisement 20x50 est proche. Vrifiez que la disposition des courbes entres elles correspond bien aux critres Signal technique du Screening. En cliquant sur le petit graphique des courbes de pression, nous affichons la fentre du graphe des cours. Utilisez la loupe pour agrandir la partie droite du graphique (de janvier 2005 janvier 2006). Pour annuler l'effet de la loupe, il suffit de cliquer droit sur la loupe. Changez la couleur courante en cliquant sur le symbole . Choisissez la couleur bleue.
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IsoBourse - Manuel technique Tracez en bleu une tendance oblique baissire reliant les plus hauts puis inscrivez grce au bouton l'intitul "Tendance oblique" en rouge : Cours du titre Bonduelle en H au 6 janvier 2006
Augmentez la dure affiche par clic gauche Dure/100. Utilisez les flches droite pour vous dplacer. Cliquez sur lappareil photo
et gauche
pour faire une capture dcran, enregistrez limage dans un fichier.
Supprimez la tendance : d'abord en la slectionnant (deux petits carrs apparaissent aux extrmits) puis en cliquant sur la croix rouge . Fermez la fentre du graphe des cours pour revenir au Screening. Cliquez sur le bouton de gauche Crer une nouvelle liste de travail et validez la confirmation. Assurez-vous que le titre Bonduelle est slectionn. Cliquez sur le bouton Copier tous les titres affichs vers la liste de travail et validez la confirmation. Cliquez sur le bouton Slectionner et afficher la liste de travail puis confirmez. Un seul titre saffiche (Bonduelle). Cliquez sur le bouton Nouveau du Screening afin de vider la slection active (c'est--dire laffichage de la liste). La liste de travail est toujours en mmoire : cliquez sur le bouton Slectionner et afficher la liste de travail puis confirmez pour l'afficher. Pour chaque titre, accdez par un clic droit au Money management puis cliquez sur Sauver. Pour chaque titre, cochez dans Fiche/Mettre dans mes Favoris. Annulez le Rtrodatage par : Outils/Rtrodater/Annuler le filtre. Pour visualiser le Suivi des positions, choisir Favoris dans le menu Suivi puis cliquez sur Actualiser.
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IsoBourse - Manuel technique Nous obtenons : Exemple de Suivi de position avec des stops trs offensifs
Pour calculer le gain annualis de votre portefeuille, cliquez sur le bouton Excel. Enregistrez le fichier sous le nom "backtest1". Le contenu du fichier Excel doit tre le suivant : Export Excel du Suivi de position
En J7, tapez : =somme(J2:J6)/5 pour calculer le gain moyen par trade (sans oublier de valider la formule par le symbole de validation ). En K7, tapez : =somme(K2:K6)/5 pour calculer la dure moyenne de dtention du titre. En A8, tapez : Gain annualis = En C8, tapez : =(J7/K7)*255 *100 pour calculez le gain annualis (255 journes de cotation en moyenne par an).
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IsoBourse - Manuel technique Vous obtenez l'affichage suivant : Export Excel du Suivi de position
Le gain annualis calcul est de 41%. Le calcul effectu est approximatif car il suppose que le capital est investi 100%. Pour tre plus prcis, le calcul du profit devrait tenir compte de la liquidit du portefeuille et de la taille limite du portefeuille. Dans les options du Money management, dcochez toutes les activations de stop puis Valider. Cliquez sur le bouton Actualiser du Suivi des positions. Vous obtenez : Exemple de Suivi de position avec un stop dfensif
Crez un fichier "backtest2" de la mme faon que prcdemment puis calculez le gain annualis : Export Excel du Suivi de position
Le gain annualis calcul est de 10%. La dure moyenne de dtention des titres est de 63 jours avec les stops trs offensifs et de 93 jours avec les stops peu offensifs. 58/85
IsoBourse - Manuel technique Rappelons que : les stops offensifs "serrent" davantage les cours du titre donc protgent mieux les gains latents. le risque de dclenchement prmatur d'un stop offensif est plus important que celui d'un stop dfensif. Le stop dfensif est mieux adapt sur les tendances moyen et long terme (plusieurs mois).
Pour rendre encore plus dfensif un stop il suffit d'augmenter la valeur de la Marge dans la rubrique Money Management du menu Options.
Utilisation d'une squence

Choisissez la place de march Nasdaq. Ouvrez le Screening. Dans la liste droulante des filtres choisissez un Filtre non dfini. Dans le champ gauche de la disquette, entrez comme nom de filtre : "Moyen terme". Ensuite entrez les critres comme indiqus ci-aprs : Filtre Moyen terme
Cliquez sur l'onglet Programmation pour saisir dans la fentre le code de programmation suivant (sans oublier de mettre un espace entre les mots-cls) : pp[0] >= 35 ou pp[1] >= 35 ou pp[2] >= 35 ou pp[3] >= 35 ou pp[4] >= 35 Ce code signifie que l'on ne recherche que les titres ayant au moins une impulsion haussire (pp 35) dans les cinq dernires priodes. Une fois le filtre renseign, cliquez sur la disquette pour le sauvegarder. 59/85
IsoBourse - Manuel technique De part ses signaux techniques, ce filtre anticipe le croisement des courbes de pression P20 et P50 car la P20 est en dessous de la P50 (triangle rouge lhorizon 50 priodes). De plus, les courbes de pression sont bien ordonnes : P200>P100>P50 (trois triangles rouges sur les horizons 50, 100 et 200 priodes). Un mouvement de hausse de la pression courbe est entam : la P a dpass la P5 (triangle vert lhorizon 5 priodes) et la P5 a dpass la P20 (triangle vert lhorizon 20 priodes). Affichez le filtre Continuation haussire : Filtre Continuation haussire
Ce filtre n'a que trois critres : une pression priode positive : pp[0]>0 un triangle vert lhorizon 5 priodes : P>P5 une flche verticale vers le haut l'horizon 200 priodes : ph(200)[0]>ph(200)[1] .
Nous souhaitons crer la squence : filtre moyen terme en M filtre Continuation haussire en H. filtre Continuation haussire en Q. dans : . .
Mettez-vous en mode squence en cliquant sur le bouton Le bouton blanc devient jaune (mode squence) :
Slectionnez le filtre Continuation haussire puis cliquez sur Q. Slectionnez le filtre Continuation haussire puis cliquez sur H. Slectionnez le filtre Moyen terme puis cliquez sur M. Cliquez nouveau sur M. Cliquez droit sur la squence n10 (bouton 10).
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IsoBourse - Manuel technique Un message de confirmation vous informe du contenu de la squence : Confirmation de l'enregistrement d'une squence
Cliquez sur oui. Rtrodatez au 29/09/2006. Ouvrez le Screening. Cliquez sur le bouton 10 puis sur Actualiser. Un message de confirmation s'affiche : Confirmation du Screening d'une squence
Cliquez sur oui. La squence se lance. Plus de 3000 titres du Nasdaq sont d'abord filtrs en M avec le filtre Moyen terme puis en H avec le filtre Continuation haussire et enfin en Q avec le filtre Continuation Haussire. Le rsultat du Screening s'affiche : Rsultat du Screening de la squence n10
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IsoBourse - Manuel technique Exercice n14* : indiquez si les critres de dtection suivants entrent dans le cadre d'une stratgie d'investissement haussire et si ces critres peuvent tre dtects au moyen du Screening sans faire usage de la programmation : 1) Croissance des pressions histogramme dans le vert. 2) Vague croissante verte l'horizon 5 priodes. 3) Impulsion haussire. 4) Tendance haussire et volumes exceptionnellement levs l'horizon 5 priodes. 5) Signaux dachat l'horizon 5 et 20 priodes. 6) Synchronisation QHM haussire. 7) Pression priode positive. 8) Imminence du dpassement de la P50 par la P20. 9) Proximit du dpassement de la P200 par la P. 10) Franchissement la hausse d'une rsistance. 11) Bon ordonnancement des courbes de pression : aucune courbe de pression d'horizon suprieur en dessous d'une courbe de pression d'horizon infrieur. 12) Effet lastique des courbes de pression : cartement important des courbes de pression bien ordonnes. 13) Risque infrieur 15%. 14) Volume minimal chang par jour dau moins 50 000 euros. 15) Rentabilit au moins double du risque. 16) Cassure la hausse de la bande suprieure de Bollinger.
Programmation dun filtre

D'autres filtres peuvent tre labors notamment grce la programmation. Cliquez sur l'onglet Programmation en bas du Screening. Il est possible de saisir du code de programmation partir d'oprateurs mathmatiques et d'indicateurs techniques (voir liste des motscls en annexe). Les mots-cls saisis doivent tre spars par des espaces. Si le code saisi dans la fentre de programmation renvoie vrai alors le critre est satisfait et le titre correspondant est slectionn. Dans l'exemple suivant on recherche les titres dont la moyenne mobile 10 priodes a dpass de plus de 10% la moyenne mobile 20 priodes : Exemple de saisie de code : sma(10)[0] > sma(20)[0] * 1.1
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IsoBourse - Manuel technique Pression priode Copiez le code suivant dans la fentre de saisie d'un nouveau filtre : ( pp[0] >= 35 ou pp[1] >= 35 ou pp[2] >= 35 ou pp[3] >= 35 ou pp[4] >= 35 ) et ( pp[0] > -35 et pp[1] > -35 et pp[2] > -35 et pp[3] > -35 et pp[4] > -35 ) Sauvegardez le filtre et cliquez sur Actualiser pour lancer la recherche. Ce code dtecte : la prsence d'une impulsion haussire dans les 5 dernires priodes l'absence d'une impulsion baissire dans les 5 dernires priodes.
Exercice n15* : crire le code qui dtecte les valeurs : - dont le cours dpasse la rsistance 100 priodes - dont le cours dpasse la moyenne mobile 30 priodes - dont le volume est trois fois suprieur la moyenne des quatre prcdentes priodes.
Histogramme de pression Crez un nouveau filtre avec le code suivant : ( ph(5)[2] > ph(5)[3] et ph(5)[1] > ph(5)[2] et ph(5)[0] > ph(5)[1] ) et ( ph(5)[0] > 0 ) et ( ph(5)[4] < 0 ou ph(5)[3] < 0 ) Ce code dtecte : la croissance des trois dernires barres de pression et la prsence d'une dernire barre verte la prsence d'une barre rouge 3 ou 4 priodes de la priode en cours (car un dbut de vague verte doit tre prcd d'une vague rouge).
Exercice n16** : dtectez les dpassements du MACD de pression pmacd(20,50) au-dessus de sa moyenne mobile 10 priodes pmacd(20,50,10) et dont l'angle de croisement est suprieur 30%.
Bandes de Bollinger Programmons un filtre quotidien partir des observations suivantes : Une poursuite de la tendance existante est observe quand le cours traverse les bandes de Bollinger. Aprs une contraction des bandes de Bollinger due une baisse de la volatilit, des changements violents de cours ont tendance apparatre.
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IsoBourse - Manuel technique Programmons le franchissement la hausse de la borne suprieure de Bollinger (traverse d'une bande de Bollinger) : 1) Cours de clture du jour > bande suprieure de Bollinger du jour : close[0] > ubb(20,2)[0] 2) Cours de clture de la veille < bande suprieure de Bollinger de la veille : close[1] < ubb(20,2)[1] Programmons l'cartement (ou la divergence) des bandes de Bollinger : 1) Bande suprieure de Bollinger du jour > bande suprieure de Bollinger de la veille : ubb(20,2)[0] > ubb(20,2)[1] 2) Bande infrieure de Bollinger du jour < bande infrieure de Bollinger de la veille : lbb(20,2)[0] < lbb(20,2)[1] 3) Contraction des bandes de Bollinger : ( ubb(20,2)[0] - lbb(20,2)[0] ) / max ( lbb(20,2)[0] , 0.01 ) < 0.1 Nous choisissons un cartement entre la borne inf et la borne sup infrieure 10% de la borne inf. La prsence de l'oprateur max permet d'viter une division par zro au cas o la borne inf de Bollinger serait trs proche de zro. D'o le code complet : ( close[0] > ubb(20,2)[0] ) et ( close[1] < ubb(20,2)[1] ) et ( ubb(20,2)[0] > ubb(20,2)[1] ) et ( lbb(20,2)[0] < lbb(20,2)[1] ) et ( ( ubb(20,2)[0] - lbb(20,2)[0] ) / max ( lbb(20,2)[0] , 0.01 ) < 0.1 )
Exercice 16*** L'expression : ( ubb(20,2)[0] - lbb(20,2)[0] ) / max ( lbb(20,2)[0] , 0.01 ) < 0.1 est une approximation car : max ( lbb(20,2)[0] , 0.01) <> lbb(20,2)[0] si lbb(20,2)[0] < 0,01. Trouvez une expression vraie quelle que soit la valeur de lbb(20,2)[0] > 0
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Annexe
Programmation
La programmation consiste formuler une requte contenant un ou plusieurs des mots-cls suivants (en rouge) : nombres o 0; 1;2; 3; 4; 5; 6; 7 ;8; 9 (chiffres) o . (virgule mathmatique) oprateurs mathmatiques o + (plus) o (moins) o / (division) o * (multiplication) (fermeture parenthse) o ) o ( (ouverture parenthse) (gal) o = o > (suprieur) o >= (suprieur ou gal) o < (infrieur) o <= (infrieur ou gal) (sparateur d'arguments) o , oprateurs logiques o et (et logique) (ou logique) o ou fonctions mathmatiques o min (minimum) o max (maximum) o abs (valeur absolue) indicateurs techniques o lbb; ubb; mbb o cci o dmiadx; dmindi; dmipdi o macd; mom; ltmom1; ltmom2; mastermom; mfi; rsi ;trix; williamr o ema; sma; wma o pc; ph; pp; pmacd o emv; open; close; wc; high; low; mpr; res; sup; sto; tpr o nvi; pvi; obv; pvt; roc; vacc; volume
Les mots-cls de la requte doivent tre spars par un espace.
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IsoBourse - Manuel technique Ci-aprs un rsum des indicateurs techniques disponibles :
Rsum (bandes de Bollinger) LBB (Lower Bollinger Band) MBB (Middle Bollinger Band) UBB (Upper Bollinger Band) lbb(10,1.5); lbb(20,2); lbb(50,2.5) mbb(10,1.5); mbb(20,2); mbb(50,2.5) ubb(10,1.5); ubb(20,2); ubb(50,2.5)
Rsum (CCI : Commodity Channel Index) CCI (Commodity Channel Index) cci(5); cci(10); cci(40)
Rsum (DMI : Directional Movement Index) DMI ADX (Average Directional Index) DMI NDI (Negative Directional Indicator) DMI PDI (Positive Directional Indicator) dmiadx(14) dmindi(14) dmipdi(14)
Rsum (Momentum) MACD (Moving Average Convergence Divergence) MOM (Momentum) LTMOM MASTERMOM (Master Momentum) MFI (Money Flow Index) RSI (Relative Strength Index) TRIX (Triple Exponential Smoothing Oscillator/Triple Exponential Moving Average) WILLIAMR (Williams %R) macd(9, 19); macd(9, 19, 6); macd(12, 26); macd(12, 26, 9) mom(3); mom(12); mom(25); mom(30) ltmom1; ltmom2 mastermom mfi(5); mfi(7); mfi(9); mfi(14); mfi(25) rsi(5); rsi(7); rsi(9); rsi(14); rsi(25) trix(10); trix(14); trix(26)
williamr(14)
Rsum (moyenne mobile) EMA : Exponential Moving Average : moyenne ema(5); ema(10); ema(20); ema(50); ema(100); mobile exponentielle) ema(150); ema(200) SMA (Simple Moving Average : moyenne mobile arithmtique) WMA : (Weight Moving Average : moyenne moyenne mobile pondre) sma(5); sma(10); sma(20); sma(50); sma(100); sma(150); sma(200) wma(5); wma(10); wma(20); wma(50); wma(100); wma(150); wma(200)
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Rsum (pression) PC (Courbe de pression) PH (Histogramme de pression) PP (Pression priode) PMACD (Macd de pression) pc; pc(5); pc(20); pc(50); pc(100); pc(200) ph; ph(5); ph(20); ph(50); ph(100); ph(200) pp pmacd(9, 19); pmacd(9, 19, 6); pmacd(12, 26); pmacd(12, 26, 9); pmacd(20, 50); pmacd(20, 50, 10)
Rsum (prix) EMV : (Arm's Ease of Movement Value) Ouverture Clture WC (Weighted Close) Plus Haut Plus Bas MPR : (Median Price) Rsistance Support STO (Stochastics : Stochastique) TPR : (Typical Price) emv(5); emv(7); emv(9); emv(14); emv(25) open close wc; wc(5); wc(20); wc(50); wc(100); wc(200) high; high(5); high(20); high(50); high(100); high(200) low; low(5); low(20); low(50); low(100); low(200) mpr; mpr(5); mpr(20); mpr(50); mpr(100); mpr(200) res(5); res(20); res(50); res(100) sup(5); sup(20); sup(50); sup(100) sto(14); sto(14,3); sto(14,3,3) tpr; tpr(5); tpr(20); tpr(50); tpr(100); tpr(200)
Rsum (volume) NVI (Negative Volume Index) PVI (Positive Volume Index) OBV (On-Balance Volume) PVT (Price & Volume Trend) ROC (Price Rate Of Change) VACC (Volume Accumulation) VOLUME nvi; nvi(255) pvi; pvi(255) obv; obv(30) pvt; pvt(30) roc(12); roc(25) vacc; vacc(30) volume; volume(5); volume(20); volume(50); volume(100); volume(200)
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Corrigs
Exercice n1 *: au vendredi 27/04/2007 sur INDEX MULTIMEDIA, calculez les valeurs numriques de pc(5)[0] et pc(20)[0] partir des valeurs de pc(5)[1] et pc(20)[1].
Solution : Rtrodatez au vendredi 27/04/2007. Affichez le graphe des cours en priodicit quotidienne, puis recherchez les pressions des deux derniers jours grce au menu contextuel indiquant la valeur des pressions courbes (par maintien du clic gauche sur les courbes de pression). Au 26/04/2007, les valeurs suivantes sont affiches : P = -219 P5 = 211,23 P20 = 197,17 (reprsente pc(1)[1]) (reprsente pc(5)[1]) (reprsente pc(20)[1]]
Au 27/04/2007, les valeurs suivantes sont affiches : P = -213 P5 = -211,82 P20 = 198,68 (reprsente pc(1)[0] = pc(1)[1] + pp[0] = -219 + 6) (reprsente pc(5)[0]) (reprsente pc(20)[0])
Les courbes de pression pc(n) sont des moyennes mobiles exponentielles donc s'crivent sous la forme : pc(n)[0] = a* pc(1)[0]+ (1-a)* pc(n)[1] avec a = 2/(n+1).
Dans notre exemple n = 5 donc a = 1/3 et 1 - a = 2/3, do : pc(5)[0] = 1/3 * (-213)+ (2/3) * [211,23] = -211,82 pc(20)[0] = (2/21) * (-213) + (19/21)*[-197,17]= 198,68 La formule des moyennes mobiles exponentielles est bien vrifie sur pc(5)[0] et pc(20)[0].
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Exercice 2* : calculez la valeur de l'histogramme de pression ph(5)[0] du titre INDEX MULTIMEDIA au 24/04/2007.
Solution : Rtrodatez au 27/04/2007 et slectionnez le titre INDEX MULTIMEDIA en Q. A partir du menu contextuel s'affichant sur les courbes de pression, nous obtenons les valeurs suivantes : Au 27/04/2007 : P = pc(1)[0] = pc[0] = -213 P5 = pc(5)[0] = -211,82 Au 13/04/2007, nous avons : P = pc(1)[10] = pc[10] = -197 P5 = pc(5)[10] = -179,78 D'o la valeur de ph(5)[0] : ph(5)[0] = pc(5)[0]-pc(5)[10]=-211,82-(-179,78))=-32,04
Exercice n3** : montrez que l'histogramme de pression dhorizon 1 est gal la somme des dix prcdentes pressions priode : ph[0] = ph(1)[0] = pp[0]+pp[1]++pp[9]. Solution : Appliquons la rgle pc(1)[i] = pc(1)[i+1] + pp[i] pour i variant de 0 9. Nous avons : pc[0]=pc[1]+pp[0] pc[1]=pc[2]+pp[1] pc[2]=pc[3]+pp[2] pc[9]=pc[10]+pp[9] (10) (1) (2) (3)
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IsoBourse - Manuel technique Si on fait la somme (1) + (2) + (3) + + (10), on obtient : pc[0]+(pc[1]++pc[9]) = (pc[1]++pc[9]) + pc[10] + (pp[0]+pp[1]++pp[9]) Le terme (pc[1]++pc[9]) est commun des deux cts de l'galit donc peut-tre supprim sans changer l'galit. Aprs simplification par (pc[1]++pc[9]), on obtient donc l'galit suivante : pc[0]=pc[10] + pp[0]+pp[1]++pp[9] D'o : ph[0] = ph(1)[0] = pc[0]-pc[10]= pp[0]+pp[1]++pp[9]
Exercice n4 ***: montrez quun histogramme de pression vert (ph[0]>0) est acheteur. Autrement dit que si ph[0]>0 alors la pression priode moyenne sur les 10 dernires priodes est positive. Solution : Pour rpondre cette question, il suffit dexprimer la ph en fonction de la pp car c'est la pression priode pp qui renseigne la base sur le sentiment haussier ou baissier des oprateurs. Si la pp est positive alors le sentiment est haussier (acheteur). Si la pp est ngative (vendeur) alors le sentiment est baissier. Un histogramme de pression vert d'horizon une priode (ph[0] > 0) est gal au cumul des pressions pp depuis 10 priodes ce qui signifie que la moyenne des pressions pp sur les 10 priodes prcdentes est positive : ph[0] = pp[0]+pp[1]++pp[9] > 0 d'o (pp[0]+pp[1]++pp[9])/10 > 10 Autrement dit, ph[0]>0 signifie que le sentiment des oprateurs est haussier en moyenne sur les 10 priodes prcdentes. Or si le sentiment des oprateurs est haussier (acheteur) cest que l'histogramme de pression vert (ph[0]>0) est acheteur.
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IsoBourse - Manuel technique Exercice n5 **: montrez que si la tendance est neutre alors on se trouve forcment dans lun des cas suivants : SMA(n)[0] = SMA(n)[1] SMA(n)[0] < SMA(n)[1] et close[0] MA(n)[0] SMA(n)[0] > SMA(n)[1] et close[0] MA(n)[0] close[0] SMA(n)[0] et close[0] SMA(n)[0] Solution : Que signifie tendance neutre ? C'est : "non haussier" et "non baissier". Cela se traduit par : {SMA(n)[0] SMA(n)[1] ou close[0] SMA(n)[0]} et {SMA(n)[0] SMA(n)[1] ou close[0] SMA(n)[0]} Comme : (A ou B) et (C ou D) est quivalent (A et C) ou (A et D) ou (B et C) ou (B et D) Alors la tendance est neutre si et seulement si : {SMA(n)[0] SMA(n)[1] et SMA(n)[0] SMA(n)[1]} ou {SMA(n)[0] SMA(n)[1] et close[0] SMA(n)[0]} ou {close[0] SMA(n)[0] et SMA(n)[0] SMA(n)[1]} ou {close[0] SMA(n)[0] et close[0] SMA(n)[0]}
Exercice n6* : Montrez que le nombre n de titres investir peut s'exprimer en fonction du capital total K, du pourcentage maximal de perte par position %K, du stop loss x et du cours d'entre c : :
n=
%K * K c-x
Solution : Lorsque le cours atteint son cours plancher x (valeur du stop loss) la perte est de n*(c-x), nous savons que cette perte correspond %K du capital. Ce qui s'crit pour x<c en stratgie haussire : n*(c-x)= %K*K d'o n = (%K*K)/(c-x) En stratgie baissire la perte s'crit n*(x-c) car x>c.
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Exercice n7* : montrez que dans lexemple ci-dessus Perf. Stop vaut 4,94%. Calculez la valeur minimale du stop loss pour que la valeur soit protge positivement.
Solution : Dans notre exemple, Perf. Stop est gal : ((7,32 7,70)/7,70)% = -4,94% Conformment la formule : Perf. Stop = (stop loss cours dentre)/cours dentre Dans notre exemple, Perf. Stop = 0 si : (stop loss 7,70)/ 7,70 = 0 Donc la valeur minimale du stop loss est 7,70.
Exercice n8 *: Calculez la variation du titre Canal+ sur le mois de Janvier 2007. Solution : Pour obtenir le cours de clture du mois de janvier 2007, il faut rtrodater au une date postrieure au 31/01/2008. Cours de clture du mois de janvier 2007 : 8,37. Cours de clture du mois de dcembre 2006 : 7,26. D'o la variation de clture clture : ((8,37-7,26)/7,26)*100 = +15,29%
Exercice n9 *: Vrifiez, aprs rtrodatage au 11/07/2007, que sur le titre CAP GEMINI la tendance est bien neutre l'horizon 5 mois conformment la flche horizontale ci-dessous :
Solution : Si la pression n'est ni haussire ni baissire elle ne doit pas vrifier les relations : SMA(5)[0]>SMA(5)[1] et close[0]> SMA(5)[0] SMA(5)[0]<SMA(5)[1] et close[0]< SMA(5)[0] (1) (2)
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IsoBourse - Manuel technique Calculons SMA(5)[0] et SMA(5)[1] (le cours de clture du mois de fvrier 2007 est celui du 28/02/2007) : SMA(5)[0] = (53.70+54.37+56.64+55.84+56.99)/5 = 277.54/5=55.508 SMA(5)[1]= (54.37+56.64+55.84+56.99+52.85)/5 =276.69/5=55.338 De plus, close[0]=53.70 Donc (1) et (2) s'crivent : 55.508>55.338 et 53.70>55.508 55.508<55.338 et 53.70<55.508 FAUX FAUX
Les deux relations ne sont pas vrifies donc la tendance est bien neutre.
Exercice n10 *: partir des quatre groupes de courbes C1, C2, C3, C4 ci-dessous, retrouvez les signaux techniques correspondants S1, S2, S3, S4 en associant chaque Cx au bon Sy.
C1
C2
C3
C4
Horizon/Couleur des pressions courbes :
S1
S2
S3
S4
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IsoBourse - Manuel technique Solution : (C1, S1); (C4, S3); (C2, S4); (C3, S2)
Exercice n11* : retrouvez par la mthode des points pivots les valeurs de la ligne Priode du tableau des niveaux techniques du titre STMICROELECTRONIC en M au 18/05/2007. Solution : En examinant l'historique du titre, nous savons que sur mois prcdent (avril 2007), le plus haut, le plus bas et le cours de clture valent respectivement : H = 15,22 B = 14,11 C = 14,23 D'o : Pivot = (H+B+C)/3 = (15,22+14,11+14,23)/3 = 14,52 S1 = (2*Pivot) - H = 2*14,52 - 15,22 = 13,82 S2 = Pivot - (H -B) = 14,52 - (15,22 - 14,11) = 13,41 R1 = (2*Pivot) - B = 2*14,52 - 14,11 = 14,93 R2 = Pivot + (H - B) = 14,52 + (15,22 - 14,11) = 15,63 On retrouve bien les valeurs affiches dans le tableau des niveaux technique :
Exercice n12* : vous achetez X=100 titres P1 =9, le cours monte jusqu ce que le stop protge la position (le stop est alors 9). Le cours monte encore jusqu' P2 =11 et le stop jusqu' S=10. Combien de titres pouvez-vous racheter au maximum sans risque de perte ? Calculez les pourcentages de gain latent et de gain minimal.
Solution : Le prix de revient par titre (hors frais de courtage) est de 9 (prix d'achat). La plus-value est de (119)/9=22%. Si on souhaite renforcer cette position de X titres 11, il faut veiller protger la plusvalue c'est--dire prserver une plus-value positive. Si on achte par exemple 50 titres 11, le prix 74/85
IsoBourse - Manuel technique de revient augmente pour passer de 9 (100*9 + 50*11)/150=9,7 = PRU (Prix de Revient Unitaire). Do une plus-value latente qui a diminu pour passer de 22% (11-9,7)/9,7=13,4%. Le PRU est 9,7. Si on veut que le PRU reste infrieur au stop (valant 10), il faut acheter un nombre Y de titres tel que : (100*9 + Y*11)/(Y+100) 10 d'o Y 100 aprs simplification. Le nombre maximal de titres pouvant renforcer la position est 100. Dans ce cas, la plus-value minimale et de 0% et la plus-value latente est de (11-10)/10 = 1/10=10%.
Exercice n13* : vous achetez 23 titres USO (Nasdaq) 102,93$ le 27/05/2008. Vous souhaitez renforcer votre position le 07/07/2008 en rachetant 60 titres 114,42$. Votre capital total est de15000$. Trouvez la valeur du stop correspondant un gain nul et une perte nulle. Trouvez la valeur du stop pour ne risquer que 2% du capital total. Vous positionnez votre stop 102,43$ . Quel pourcentage de votre capital risquez-vous de perdre ?
Solution :
A partir de Ymax
X = 23 Y = 60 X * (P1 S ) = exprimons S en fonction de : S - P2 P1 = 102,93 P2 = 114,42
Multiplions par S- P2 des deux cts de l'galit, nous obtenons : S * Ymax P2 * Ymax = X * P1 X * S D'o : S= P2 * Ymax + X * P1 114,42 * 60 + 23 *102,93 = =111,24 Ymax + X 60 + 23
Nous retrouvons cette valeur partir du prix de revient : PRU2 = 23 *102,93 + 60 *114,42 = 111,24 23 + 60
Si nous positionnons le stop S = PRU2 et si nous vendons au stop alors nous ne ralisons ni perte ni gain : Total vente = (X+Y)*S=(23+60)* 111,24=9233 Total achat = X* P1 +Y* P2 =23* 102,93 +60*114,42 =9233
Perte = Total vente - Total achat = 0 Si nous acceptons de risquer %K=2% du capital, le stop correspondant est obtenu par application de la formule : S= X * P1 + Y * P2 K * K % 23 *102,93 + 60 *114,42 15000 * 0,02 = = 107,62 X+Y 23 + 60
Remarquons que S= PRU2 pour %K = 0 (nous aurions pu utiliser cette formule pour la premire question).
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IsoBourse - Manuel technique Pour connatre la perte maximal pour un stop positionn S=102,43 nous utilisons la formule suivante : %K =
X * P1 + Y * P2 - (X + Y) * S 23 *102,93 + 60 *114,42 - 83 *102,43 = =4,8% K 15000
Exercice n14* : indiquez si les critres de dtection suivants entrent dans le cadre d'une stratgie d'investissement haussire et si ces critres peuvent tre dtects au moyen du Screening sans faire usage de la programmation :
1) Croissance des pressions histogramme dans le vert. 2) Vague croissante verte l'horizon 5 priodes. 3) Impulsion haussire. 4) Tendance haussire et volumes exceptionnellement levs l'horizon 5 priodes. 5) Signaux dachat l'horizon 5 et 20 priodes. 6) Synchronisation QHM haussire. 7) Pression priode positive. 8) Imminence du dpassement de la P50 par la P20. 9) Proximit du dpassement de la P200 par la P. 10) Franchissement la hausse d'une rsistance. 11) Bon ordonnancement des courbes de pression : aucune courbe de pression d'horizon suprieur en dessous d'une courbe de pression d'horizon infrieur. 12) Effet lastique des courbes de pression : cartement important des courbes de pression bien ordonnes. 13) Risque infrieur 15%. 14) Volume minimal chang par jour dau moins 50 000 euros. 15) Rentabilit au moins double du risque. 16) Cassure la hausse de la bande suprieure de Bollinger.
Solution :
Tous les critres mentionns entrent dans le cadre d'une stratgie d'investissement haussire. 1) Croissance des pressions histogramme dans le vert :
2) Vague croissante verte l'horizon 5 priodes :
3) Impulsion haussire :
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IsoBourse - Manuel technique 3) Tendance haussire et volumes exceptionnellement levs l'horizon 5 priodes :
4) Signaux dachat l'horizon 5 et 20 priodes :
6) Synchronisation QHM haussire :
7) Pression priode positive :
13) Risque infrieur 15% :
14) Volume minimal chang par jour dau moins 50000 euros :
15) Rentabilit au moins double au risque :
Les critres 8), 9), 10), 11), 12) et 16) sont dtectables uniquement par programmation.
Exercice n15* : crire le code qui dtecte les valeurs : - dont le cours dpasse la rsistance 100 priodes - dont le cours dpasse la moyenne mobile 30 priodes - dont le volume est trois fois suprieur la moyenne des quatre prcdentes priodes. Solution : Le cours passe au-dessus de sa rsistance de plus haute fondation : ( close[0] > res(100)[1] * 1.015 ) et ( close[1] < res(100)[1] * 1.015 )
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IsoBourse - Manuel technique Le cours passe au-dessus de sa moyenne mobile 30 priodes : ( close[0] > ( sma(30)[0] * 1.015 ) ) et ( close[1] < ( sma(30)[0] * 1.015 ) ) Le volume est trois fois suprieur la moyenne sur les quatre prcdentes priodes : vacc(30)[0] > ( 3 * ( vacc(30)[1] + vacc(30)[2] + vacc(30)[3] + vacc(30)[4] ) / 4 ) D'o le code final : ( ( close[0] > res(100)[1] * 1.015 ) et ( close[1] < res(100)[1] * 1.015 ) ) et ( ( close[0] > ( sma(30)[0] * 1.015 ) ) et ( close[1] < ( sma(30)[0] * 1.015 ) ) ) et ( vacc(30)[0] > ( 3 * ( vacc(30)[1] + vacc(30)[2] + vacc(30)[3] + vacc(30)[4] ) / 4 ) )
Exercice n16** : dtectez les dpassements du MACD de pression pmacd(20,50) au-dessus de sa moyenne mobile 10 priodes pmacd(20,50,10) et dont l'angle de croisement est suprieur 30%.
Solution : Pour rappel sur le pMACD et la trigonomtrie : Le pmacd(20,50) est une courbe (bleue) dont chaque point vaut pc(20)-pc(50) c'est--dire la diffrence entre la courbe de pression 20 priodes et la courbe de pression 50 priodes. Lorsque cette diffrence est nulle on est en prsence du fameux croisement 20x50. Le pmacd(20,50,10) est une courbe (rouge) dont chaque point est une moyenne exponentielle sur 10 priodes de pmacd(20,50). Chaque btonnet de l'histogramme pMACD vaut la diffrence entre la courbe bleue et la courbe rouge : pmacd(20,50) - pmacd(20,50,10). Un triangle rectangle est caractris par la prsence d'un angle droit. Sa tangente est gale au ct oppos divis par le ct adjacent. Donc si la courbe bleue a mont de x par rapport la courbe rouge sur n priodes avec un angle suprieur 30 c'est que : x/n > tan(30).
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IsoBourse - Manuel technique Pour y voir plus clair, examinons le schma suivant :
Calculer la pente entre la courbe rouge et la courbe bleue revient calculer la pente de l'histogramme pMACD correspondant. La tangente qui exprime l'angle de 30 est gale au ct oppos BC divis par le ct adjacent AB. La longueur AB est une dure constitue de 4 priodes (4 barres d'histogramme) donc AB=4. D'autre part : BC = BY + CY = AX + CY Avec AX = | pmacd(20,50,10)[3] - pmacd(20,50)[3] | (valeur absolue pour un rsultat positif dans le cas gnral) et : CY = | pmacd(20,50)[0] - pmacd(20,50,10)[0] | Nous obtenons le code suivant : pmacd(20,50)[0] > pmacd(20,50,10)[0] et pmacd(20,50)[1] < pmacd(20,50,10)[1] et pmacd(20,50)[2] < pmacd(20,50,10)[2] et pmacd(20,50)[3] < pmacd(20,50,10)[3] et ( ( abs ( pmacd(20,50)[0] - pmacd(20,50,10)[0] ) + abs ( pmacd(20,50,10)[3] pmacd(20,50)[3] ) ) / 4 ) > 0.58
Exercice 16*** L'expression : ( ubb(20,2)[0] - lbb(20,2)[0] ) / max ( lbb(20,2)[0] , 0.01 ) < 0.1 est une approximation car : max ( lbb(20,2)[0] , 0.01) <> lbb(20,2)[0] si lbb(20,2)[0] < 0,01. Trouvez une expression vraie quelle que soit la valeur de lbb(20,2)[0] > 0
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IsoBourse - Manuel technique Solution : On cherche filtrer sur l'cart entre les bandes de Bollinger : infrieur 10% de la bande infrieur. La formule de l'exercice peut s'crire plus simplement : (Bande suprieure-Bande infrieure)/(max(Bande infrieure, 0,01)) < 0,1 Ou sous forme symbolique : (a-b)/(max(b, 0,01)) < 0,1 O a = bande suprieure et b = bande infrieure. Cette formule est diffrente du rsultat attendu (a-b)/b pour b< 0,01 alors puisque (a-b)/b<0,1 est quivalent a-b < b*0,1 pour b>0, nous pouvons remplacer la formule par : (a-b < b*0,1) (1) ou (a<0,001 et b = 0) (2) La relation (1) est valable pour b > 0 et la relation (2) est une approximation de (1) dans le cas b = 0. L'expression a-b < b*0,1 ne gnre pas d'erreur pour b=0. Si b=0 alors (1) s'crit a<0 ce qui est faux donc c'est la relation (2) "qui prend le relai" (grce au "ou"). Remarquons que la valeur 0,001 peut tre choisie plus petite. Plus elle est petite et mieux c'est puisque d'aprs (1) la valeur a doit diminuer mesure que b diminue (si b tend vers 0 alors d'aprs (1) la valeur a - b tend aussi vers 0 donc a tend vers 0). Pour une bande infrieure de Bollinger infrieure 0,01, l'approximation consiste accepter un cart de bande au maximum de 1/000. En conclusion, si on veut rduire l'approximation, il faut remplacer la ligne : ( ubb(20,2)[0] - lbb(20,2)[0] ) / max ( lbb(20,2)[0] , 0.01 ) < 0.1 par : ( ( ( ubb(20,2)[0] - lbb(20,2)[0] ) < ( 0,1 * lbb(20,2)[0] ) ) ou ( ( ubb(20,2)[0] < 0,001 ) et (lbb(20,2)[0] = 0 ) ) )
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Glossaire
Analyse technique L'analyse technique tudie l'historique des cours et des volumes dans le but de dtecter des tendances afin de prvoir l'volution des titres financiers. Elle se base sur les graphiques boursiers (analyse chartiste) et sur les indicateurs techniques (analyse statistique). Backtesting Test d'une stratgie sur un historique des cours pour valuer la rentabilit d'une. Bandes de Bollinger Les bandes de Bollinger sont deux lignes places au-dessus et au dessous d'une moyenne mobile des cours, formant deux canaux. Elles sont calcules partir d'un cart-type avec la moyenne mobile en fonction de la volatilit. Plus les cours varient vite dans les deux sens, plus les bandes s'cartent. La sortie par le cours du canal suprieur favorise la poursuite d'une tendance haussire (l'inverse pour le canal du bas). Cassure de tendance Evnement se produisant lorsque la courbe des cours passe au-dessus ou en dessous d'une ligne de rsistance ou de support. Clture Dernier cours d'une priode de cotation. Collet Ordre d'achat ou de vente plage de dclenchement (au-dessus d'un stop et en dessous d'une limite). Courbe de pression Moyenne mobile exponentielle d'horizon n de la pression courbe. Notation : pc(n). Courtier Intervenant sur les marchs, le courtier (ou broker) est un intermdiaire financier charg d'acheter ou de vendre des actions pour ses clients. Date de travail Dernier jour de cotation. Fiche de synthse Fentre IsoBourse regroupant l'ensemble des donnes relatives un titre. Filtre Ensemble de critres servant slectionner des valeurs dans le Screening. Gap Un gap est lcart qui spare le cours de clture dune priode donne et le cours douverture de la priode suivante. Histogramme de pression Momentum 10 priodes d'une courbe de pression. Notation : ph(n) Horizon de temps Dure reprsentant 5, 20, 50, 100 ou 200 priodes.
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IsoBourse - Manuel technique Lissage Attnuation des disparits d'une courbe. La moyenne mobile des cours est un lissage de la courbe des cours. Impulsion baissire Evnement se produisant lorsque la pression priode est suprieure ou gale +35. Impulsion haussire Evnement se produisant lorsque la pression priode est infrieure ou gale -35. Indicateur technique Formule mathmatique utilise en analyse technique pour dcrire ou prvoir l'volution des titres financiers. Jauge priode Indique dans le tableau de bord la valeur de la pression priode. MACD Moving Average Convergence Divergence : cet indicateur calcule la diffrence entre 2 moyennes mobiles. Le MACD donne des signaux d'achat si le MACD passe au-dessus sa moyenne et donne des signaux de vente si la MACD passe en dessous de sa moyenne. Menu contextuel Menu accessible par clic de la souris un emplacement diffrent de la barre des menus (le plus souvent accessible par clic droit). Momentum Pour un nombre fixe de m priodes et pour i variant sur l'historique des priodes de cotation, le momentum mesure l'cart de valeur d'un indicateur depuis m priodes. Le momentum varie autour de zro. Le zro constitue un seuil important : son franchissement la hausse est un signal d'achat, son franchissement la baisse est un signal de vente. Money management Le Money management (en franais : gestion des gains et des pertes) est une technique consistant protger son capital notamment au moyen de stops de protection positionns l'avance afin de limiter la perte maximale un certain pourcentage du capital de dpart. Moteur de recherche Outil informatique permettant de scanner un ensemble de donnes. Moyenne mobile Moyenne glissante M d'une courbe C. Chaque point de M est la moyenne des n prcdents points conscutifs de C. Niveaux techniques Tableau indiquant les niveaux de support et de rsistance par rapport la courbe des cours. Ordre d'achat Achat d'un titre auprs du courtier. Ordre de vente Vente d'un titre auprs du courtier.
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IsoBourse - Manuel technique Ouverture Dsigne le premier cours d'une priode de cotation. Palmars Classement des variations de cours des titres. Priode Dsigne une dure de cotation : un jour, une semaine ou un mois. Priodicit Dsigne l'unit de temps d'une priode de cotation : quotidienne, hebdomadaire ou un mensuelle. Plus bas Cours minimale sur une priode de cotation. Plus haut Cours maximal sur une priode cotation. Plus-value Variation positive du cours en stratgie haussire et ngative en stratgie baissire. Potentiel Voir rentabilit. Pression courbe Courbe de cumul des pressions priode. Notation : pc(1). Pression priode Valeur entire note pp synthtisant un grand nombre d'indicateurs techniques dans le but d'anticiper l'volution d'un titre. Si pp>0 alors la tendance est haussire et si pp<0 alors la tendance est baissire. Prise de position Achat (resp. Vente) d'un ou plusieurs titres d'une mme valeur en stratgie haussire (resp. en stratgie baissire). QuickNavi Arborescence sur la gauche de la fentre principale d'IsoBourse affichant les listes de titre. Rentabilit En stratgie haussire (resp. baissire), la rentabilit vaut le pourcentage d'cart entre le cours et la valeur maximale des rsistances (resp. valeur minimale des supports). Rtrodatage Modification de la date de travail une date antrieure la date du jour. Risque Valeur du stop dfensif. Plus le titre est volatile, plus le stop de protection est loign du cours d'entre. Grer un risque c'est connatre tout moment la perte maximale sur une position. Risk management Le Risk management (en franais "gestionnaire de risque") est un module du Screening permettant de filtrer sur les critres de rentabilit et de risque. 83/85
IsoBourse - Manuel technique Screening Le Screening (en franais "dpistage") est un moteur de recherche permettant IsoBourse de filtrer un ensemble de titres en fonction de certains critres (indicateurs IsoBourse ou mots-cls de programmation). Squence Srie de trois filtres appliqus squentiellement dans le Screening : un premier filtre mensuel, un deuxime hebdomadaire, un troisime quotidien. Signal d'achat En stratgie haussire (resp. baissire), signal gnr lorsqu'une courbe de pression d'horizon infrieur passe au-dessus (resp. en dessous) d'une courbe de pression d'horizon suprieur. Plus gnralement vnement favorable l'achat. Signal de vente Signal gnr lorsqu'une courbe de pression d'horizon infrieur passe en dessous d'une courbe de pression d'horizon suprieur. Plus gnralement vnement favorable la vente. Signal technique Indique par un rond ou un triangle la position relative de deux courbes de pression. Split Un split (en franais division) est un vnement qui se produit lorsquune entreprise modifie le nombre de titres composant son capital (sans changer le montant du capital). Par exemple, lors dun split 2-pour-1, lactionnaire possdera au final deux actions au lieu dune pour un montant total quivalent. Stop Le stop ou stop loss est un niveau de cours plancher en dessous duquel la perte est suprieure un pourcentage du capital fix dans les options d'IsoBourse (Risque max. par position). Stratgie d'investissement Ensemble de critres conditionnant les entres et les sorties de titres sur un march dans le but de vendre un prix plus lev (stratgie haussire) ou de racheter un prix plus bas (stratgie baissire). Suivi des positions Tableau permettant de suivre les performances des titres sauvs dans le Money management (titres en portefeuille). Systme de trading Un systme de trading est un ensemble de rgles techniques prdfinies qui rgissent les entres et les sorties de titres sur un march. Tableau de bord Tableau de synthse d'un titre affichant l'historique des cours, des volumes et des indicateurs IsoBourse. Tendance (support/rsistance) Droite reliant sur la courbe des cours plusieurs sommets (rsistance) ou plusieurs creux (support).
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IsoBourse - Manuel technique Tracker Fonds index sur un indice donn dont l'objectif est de rpliquer cet indice. Exemple : USO (United States Oil) est un tracker sur le cours du ptrole. Tutoriel Document ou programme destin l'apprentissage d'un logiciel. Vague Dans un histogrammes de pression : ensemble de barres de pression vertes (vague verte) ou ensemble de barres de pression rouges (vague rouge). Valeur Terme dsignant un titre. Vente dcouvert La vente dcouvert ou VAD consiste vendre crdit des titres avec la promesse de les racheter au courtier afin de raliser un profit gal : (prix de vente - prix de rachat)/prix de rachat. Volume Le volume d'change sur une priode de cotation reprsente soit le nombre de titres changs soit le montant du capital chang.
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Version du logiciel : 2.

Version du manuel : 1.0.0

Auteur : Eric Humbert

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IsoBourse - Manuel technique Franchissement dune moyenne mobile par le cours

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Analyse technique et analyse fondamentale

IsoBourse - Manuel technique

p[i] + p[i + 1] + + p[i + n - 1] n avec n > 0 et i 0 SMA ( n )[ i ] =

EMA(n )[i ] = avec a =

Installation et lancement du logiciel

Mise jour des cours

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Exemple de place de march par dfaut :

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IsoBourse - Manuel technique Liste des figures au 9 Juillet 2007

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Nous dcrivons dans cette section chacun de ces indicateurs.

Qu'est-ce que la pression ?

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IsoBourse - Manuel technique Examinons l'histogramme suivant : Histogramme de pression

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Exemple de paramtrage offensif des stops

IsoBourse - Manuel technique Evolution du titre Canal+ au 19/01/2007

La colonne Le indique le premier jour de la priode en cours. 29/85

Symbole triangle (signal technique) :

Symbole rond (croisement) :

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Tableau de bord de AXA au 19/01/2007 en priodicit hebdomadaire

Symbole carr (pression) :

Symbole flche oblique (tendance) :

Tendance neutre : flche horizontale vers la droite :

Symbole flche verticale (orientation de pression) :

Nous tudierons au chapitre des dtections dautres configurations de courbes de pression.

Horizon/Couleur des pressions courbes :

Calcul des stops

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%K * K %R * c %K * K %K * K = car %R = (x-c)/x et x-c =%R*c. %R * c x-c

Mme rsultat en stratgie baissire : n =

Nous en dduisons le pourcentage d'une ligne par rapport au capital total K : n * c %K = %R K

100000 10% 100000 20% 100000 40%

IsoBourse - Manuel technique Le nouveau prix de revient s'crit :

C PRU 2 X+Y = C* -1 PRU 2 X * P1 + Y * P2

100 + 100 -1 = 0 100 * 9 + 100 *11

Inversement on peut exprimer la perte maximale en fonction du stop : X * P1 + Y * P2 - (X + Y) * S K

IsoBourse - Manuel technique La formule de l'cart type est la suivante :

La formule de la bande de la Bollinger du milieu s'crit :

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Utilisation d'un filtre

IsoBourse - Manuel technique Sauvegardez le filtre en cliquant sur la disquette .

pour faire une capture dcran, enregistrez limage dans un fichier.

Utilisation d'une squence

Programmation dun filtre

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Les mots-cls de la requte doivent tre spars par un espace.

IsoBourse - Manuel technique Ci-aprs un rsum des indicateurs techniques disponibles :

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Horizon/Couleur des pressions courbes :

%K * K %R * c %K * K %K * K = car %R = (x-c)/x et x-c =%Rc. %R c x-c