Exercices TD 1ère et 2ème séances

Exercice 1 :

Soient les statistiques monétaires suivantes du Maroc au titre de l’année 2012 :

Agrégats de monnaie Année (2012)

(Encours en MDH)
Circulation fiduciaire 163 352
Billets et monnaie en 172 594
circulation
Encaisses des banques 9242
M1 593 123
Comptes d’épargne auprès 108 070
des banques
M3 959 040

Source : BAM

1-Expliquer comment est déterminée la masse monétaire et donnez son montant pour cette
économie.
2-Calculer le montant de la monnaie scripturale et analysez la structure de M1.
3-Calculer M2 ainsi que le montant des autres actifs monétaires.
Exercice 2:
Soient les statistiques monétaires suivantes du Maroc au titre de l’année 2019 :
Données de BAM en Septembre 2019

Billets et monnaies mis en circulation 264 281

Encaisses des banques 14 556
Monnaie scripturale 629 880
Comptes d'épargne auprès des banques 164 531
M3 1 342 441
Bons du Trésor négociables 383 752
Billets de trésorerie 1 246
Titres émis par les OPCVM contractuels 2 519
Titres émis par les OPCVM obligations 263 757
 Titres émis par les OPCVM actions et les 55 057
OPCVM diversifiés

1-Calculer M1 et M2
2-à déduire le montant et lister les composantes des autres actifs monétaires.
3- Calculer l’agrégat de placement liquide (PL) et présenter ses composantes.
4- à quoi correspond la liquidité de cette économie ?

Exercice 3 :

Donnés de BAM en juillet 2018 (en milliard de DH)

Billets et monnaies mis en circulation 241

Titres émis par les OPCVM actions et les OPCVM diversifiés 53
Dépôts à vue auprès des banques commerciales 535
Comptes d’épargne auprès des banques 156
Titres émis par les OPCVM contractuels 1
Titres d’OPCVM monétaires 55
Bons de trésor négociables 355
Dépôts à vue auprès de BAM 3
Dépôts à terme auprès du trésor 8
Titres émis par les OPCVM obligations 238
Dépôts à vue auprès du trésor 58
Dépôts à vue en devises auprès des banques 40
Encaisses des banques 13

1) Définir et calculer la masse monétaire au sens étroit (M1), la masse monétaire au sens large
(M3) et l’agrégat de placement liquide (PL).
2) Expliquer comment se modifieraient ces agrégats si on observait :
a. Une conversion par les agents non financiers de 10% dépôts à vue en plans d’épargne
b. La conversion de 20% dépôts à vue en devise par les agents non financiers en dépôts à
vue en monnaie nationale
c. La conversion de 15% des titres d’OPCVM monétaires détenues par les agents non
financiers en titres émis par les OPCVM obligations.

3) Recalculer les agrégats de monnaie et de placements liquides après ces changements. Quel est
l’effet de ces changements sur la masse monétaire et la liquidité dans l’économie
Exercice 4 :

Les agrégats de monnaie et de placement liquides appréhendés sur la base de la moyenne des
encours de fin de mois, ainsi que le PIB au prix courant, ont évolué entre deux années de la
manière suivante :

Agrégats en milliards de DHS Année 1 Année 2

M1 531 558
M2 622 657
M3 879 915
Agrégats de placements liquides 310 345
PL
PIB 764 802

1-Déterminer la position des secteurs économiques par rapport à la monnaie.

2-Expliquer la différence entre les agrégats de monnaie et les agrégats de placement liquide.
3-En utilisant un tableau, calculer pour les deux années :
a- La liquidité de l’économie;
b- La vitesse de circulation de la monnaie au sens de M3 ;
c- Le taux de liquidité de l’économie correspondant.
4-Commenter les résultats obtenus en a, b et c.
Corrigé :
Exercice 1 :

1-Expliquez comment est déterminée la masse monétaire et donnez son montant pour cette
économie.
La monnaie au sens large, est ventilée en 3 agrégats (M1, M2, M3) ordonnés en fonction de
leur liquidité décroissante, M3 étant la masse monétaire. Elle est déterminée à partir du bilan
des institutions bancaires.
La masse monétaire dans cette économie : M3 = 959040
2-Calculez le montant de la monnaie scripturale et analysez la structure de M1.
MS = M1 – Billets et monnaie en circulation
MS = 593123-172594 = 429771
3-Calculez M2 ainsi que le montant des autres actifs monétaires.
 Calcul de M2
M2 = M1 + Placements à vue
M2 = 593123 + 108070
M2 = 701193
 Calcul des autres actifs monétaires
ACM = M3 – M2
ACM = 959040 – 701193
ACM = 257847

Exercice 2 :

1- calculer M1 et M2 :

 Calcul M1
M1= Billets et monnaies mis en circulation +Monnaie scripturale
M1= (Circulation fiduciaire-Encaisses des banques) +Monnaie scripturale
M1= (264281-14556) + 629880
M1=879605
 Calcul M2

M2= M1+Comptes d’épargne auprès des banques

M2= 879605+164531
M2=1044136
2- A déduire le montant et lister les composantes des AAM :
AAM=M3-M2
AAM=1342441-1044136
AAM= 298305
Les composantes :
 Comptes à terme et bons de caisse auprès des banques
 Titres OPCVM monétaires
 Dépôts en devises
 Valeurs données en pension
 Certificats de dépôts à durée résiduelle inférieure ou égale à 2 ans
 Dépôts à terme auprès du Trésor
 Autres dépôts (Emprunts contractés par les banques auprès des sociétés financières)

3- Calculer PL et présenter ses composantes :

PL= PL1+PL2+PL3
PL1=Bons du trésor négociable + Billets de trésorerie + titres émis par les OPCVM
contractuels
PL1 = 383 752+ 1246+2 519 = 387517
PL2= titres émis par les OPCVM Obligations = 263 757
PL3= titres émis par les OPCVM Actions et Diversifiés = 55057
PL= 387517+263757+55057
PL= 706331

4- à quoi correspond la liquidité de cette économie ?

Elle est composée de la monnaie (M3) et les agrégats de placement liquides (PL1, PL2 et
PL3)
M3+PL= 1 342 441+706331= 2048772
Exercice 3:
1) Définir et calculer la masse monétaire au sens étroit (M1), la masse monétaire au
sens large (M3) et l’agrégat de placement liquide (PL).
Représentée par l’agrégat M1, la masse monétaire au sens étroit recense les actifs liquides,
divisibles, transférables et avec un coût de transaction nul.
Quant à elle, la masse monétaire au sens large (M3) regroupe, en plus de M2, les actifs
monétaires moins liquides, avec des coûts de transaction significatifs, non transférables et/ ou
non divisibles et rapportant un rendement.
Les agrégats de placements liquides recensent les actifs financiers pouvant être aisément
transformés en moyens directs de paiement, et qui représentent une réserve de pouvoir
d’achat.
M1 = monnaie fiduciaire + monnaie scripturale - Encaisses des banques
M1= Billets et monnaies mis en circulation + (Dépôts à vue auprès des banques commerciales
+ Dépôts à vue auprès de BAM + Dépôts à vue auprès du trésor) - Encaisses des banques
M1 = 241 + (535+3+58) – 13 =
M1 = 824
M2 = M1 + Comptes d’épargne auprès les banques
M2 = 824 + 156 = 980
M3 = M2 + Autres actifs monétaire
M3 = M2 + (Titres d’OPCVM monétaires + Dépôts à terme auprès du trésor + Dépôts à vue
en devises auprès des banques)
M3 = 980 + (55 + 8 + 40)
M3 = 1083
PL1 = titres d’OPCVM contractuels + titres de créances négociables autres que les
certificats de dépôts
PL1= titres d’OPCVM contractuels + (Bons du Trésor négociables + Bons de sociétés de
financement + Billets de trésorerie)
PL1 = 1 + 355
PL1 = 356
PL2 = titres émis par les OPCVM obligations
PL2= 238
PL3 = titres émis par les OPCVM actions et diversifiés
PL3 = 53
PL= PL1 + PL2 + PL3
PL = 356 + 238 + 53
PL = 647
2) Expliquer comment se modifieraient ces agrégats si on observait
a. Une conversion par les agents non financiers de 10% dépôts à vue en plans
d’épargne
Cette conversation diminuera les dépôts à vue de 10% de leurs valeurs initiales et augmentera
les comptes d’épargne auprès les banques.
Cela diminuera M1 sans changer M2. La masse monétaire au sens large reste fixe.

L’agrégat Changement en % Changement en DH

Dépôts à vue auprès les banques (-10%) -535*(10%)= -53.5
Comptes d’épargne auprès les banques +53.5
M1 & M3 -53,5
M2 & M3 +53,5
 b. La conversion de 20% dépôts à vue en devise par les agents non financiers
en dépôts à vue en monnaie nationale
C’est une conversion des dépôts à vue en devise contre des dépôts à vue en monnaie
nationale.
Cela augmentera M1 sans changer M3. La masse monétaire au sens large reste fixe.

L’agrégat Changement en % Changement en DH

Dépôts à vue en devises auprès des banques (-20%) -40*(20%)= -8
Dépôts à vue auprès des banques +8
commerciales
M3 -8
M1 & M3 +8

c. La conversion de 15% des titres d’OPCVM monétaires détenues par les

agents non financiers en titres émis par les OPCVM obligations.
Cette opération consiste à convertir des titres D’OPCVM monétaire en titres d’OPCVM
obligation.
Cela diminuera M3 et augmentera PL2. La masse monétaire au sens strict diminue en
conséquence.

L’agrégat Changement en % Changement en DH

Titres d’OPCVM monétaires (15%) -55*(15%)= -8,25
M3 -8,25
titres d’OPCVM obligation +8,25
PL2 +8,25

3) Recalculer les agrégats de monnaie et de placements liquides après ces changements.

Quel est l’effet de ces changements sur la masse monétaire et la liquidité dans
l’économie
L’agrégat Valeur Changements Changements Changements Valeur
avant les liés à liés à liés à Après les
changements l’opération a l’opération b l’opération c changements
M1 -53.5 +8 824-53.5 +8
824
= 778,5
M2 980 +53.5
M3 1083 0 -8 / +8 -8.25 1083- 8.25
=1074,75
PL1 356
PL2 238 +8.25 238+8.25
= 246,25
PL3 53
PL 647 +8.25 647+8.25
= 655,25
Après les changements, on remarque :
- La diminution de M1 et M3
 - L’augmentation de M2 et PL

Exercice 4:

Les agrégats de monnaie et de placement liquides appréhendés sur la base de la moyenne des
encours de fin de mois, ainsi que le PIB au prix courant, ont évolué entre deux années de la
manière suivante :

Agrégats en milliards de DHS Année 1 Année 2

M1 531 558
M2 622 657
M3 879 915
Agrégats de placements liquides 310 345
PL
PIB 764 802

1-Déterminer la position des secteurs économiques par rapport à la monnaie.

 Le secteur émetteur de la monnaie
 Le secteur détenteur de la monnaie
 Le secteur neutre

2-Expliquer la différence entre les agrégats de monnaie et les agrégats de placement liquide.
Les agrégats de la monnaie recensent la quantité des moyens de paiement et de placement qui
circulent dans une économie donnée, et analysent le comportement des agents économiques
en matière de dépense, d’épargne, et d’endettement. Les agrégats de placements liquides
traduisent de leur côté, la capacité d’épargne des AENF.

3-En utilisant un tableau, calculer pour les deux années :

d- La liquidité de l’économie ;
e- La vitesse de circulation de la monnaie au sens de M3 ;
f- Le taux de liquidité de l’économie correspondant.
 Année 1 Année 2
Liquidité de l’économie M3+ ∑PL = 879+310 M3+∑PL = 915+345
= 1189 = 1260
La vitesse de circulation de la PIB/M3 = 764/879 PIB/M3 = 802/915
monnaie au sens de M3 = 0.86 = 0.87
Le taux de liquidité ( M3+ ∑PL)/PIB = ( M3+ ∑PL)/PIB =
1189/764 = 1.55 1260/802 = 1.57
4-Commenter les résultats obtenus en a, b et c.