AGENCES DE NOTATION FINANCIERE

Dfinition:
Une agence de notation est une socit dont le rle est dvaluer le risque de dfaut dun emprunteur sur ses dettes financires, appel aussi signature. Les emprunteurs peuvent tre des entreprises prives ou publiques, des tats ou des collectivits

Objective transparente Indpendante Disposante des ressources suffisantes

Historique:

Fiabilit de lemetteur

Acqurir des fonds

En 1909 Moodys investors services incorporation .

En 1916 The poors publishing company .

En 1922 The standard statistic company .

En1924The fitch publishing company .

Les acteurs:
Agences locales Agences globales The big three qui ralisent plus de 90% du CA de la profession

Ex: Canadian Bond Rating Service, Dagong, Dominion Bond Rating Service.

Le big three
Standard & Poors
filiale du groupe McGraw & Hill depuis 1966 (USA), spcialis dans la notation des socits industrielles

Moody's
principale filiale de Moodys Corporation, socit indpendante depuis 2000 (USA) bien positionne dans la notation des oprations titrisation

Fitch
filiale 97% du groupe franais Fimalac, La notation des tablissements bancaires.

Systme de notation:
Voici le tableau de notation de Standard and Poors, Moodys et Fitch Ratings :

les notations attribues ne sont en aucun lieu des recommandations d'achat ou de vente de titres, il s'agit uniquement de l'estimation du risque de solvabilit un instant donn et mesur de manire statistique

Qui les paie?

Une grande entreprise doit verser au minimum 70.000 dollars au dbut du processus de notation, puis un abonnement de surveillance s'levant environ la moiti de la somme initiale. A chaque fois qu'elle mettra de la dette sur les marchs, elle s'acquittera en plus d'une commission de 0,045% de la transaction.

Les critiques:
conflit dintrts du au systme metteur payeur, Lincapacit de dtecter les crises; Lopacit des critres de notation; La situation doligopole.

Alternatives au systme actuel :

Retour au systme de Linvestisseur payeur; Cration dune agence de notation publique; Utilisation dun intermdiaire