Les ratios danalyse financire

LES SOLDES INTERMEDIAIRE DE GESTION Ces soldes sont des points de passage intermdiaires qui permettent danalyser la qualit de la gestion dune socit et dclairer le compte de rsultat. Certaines entreprises publient dailleurs leur compte de rsultat sous la forme dun tableau de soldes de gestion plutt que sous la forme comptable classique. TABLEAU DES SOLDES DE GESTION Ventes de marchandises - Cot dachat des marchandises endues ! MARGE COMMERCIALE "cf. #$ % RODUCTION DE LE!ERCICE "cf. &$ "#rod$ction %end$e& stoc'(e et i))o*ilis(e+ - Consommations en pro enance des tiers ! ,ALEUR A-OUTEE "cf. '$ - (ub entions de)ploitation - *mpts+ ta)es et ersements assimils - Charges de personnel ! E!CEDENT BRUT DE! LOITATION "cf. ,$ % -utres produits de)ploitation - -utres charges de)ploitation % .eprises sur amortissements et transferts de charges - /otations au) amortissements et au) pro isions ! RESULTAT DE! LOITATION "cf. 0$ %1- 2uotes-parts oprations en commun % 3roduits financiers - Charges financi4res ! RESULTAT COURANT A,ANT IM OTS "cf. 5$ %1- .sultat e)ceptionnel "b$ - 3articipation des salaris - *mpts sur les bnfices ! RESULTAT DE LE!ERCICE "cf. 6$ #. LA MARGE COMMERCIALE+ encore appele parfois marge brute+ est la diffrence entre le montant des entes de marchandises et le cot dachat de ces marchandises. 7lle concerne essentiellement les entreprises de ngoce et de distribution. (on analyse permet dadapter les pri) de ente par rapport au pri) dachat ou de situer l7. par rapport 8 la concurrence. &. LA RODUCTION DE LE!ERCICE est un indicateur qui concerne les entreprises de ser ices ou les entreprises industrielles ou encore la partie de production de biens ou de ser ices dune entreprise mi)te qui est 8 la fois commer9ante "achat et re ente$ et productrice. :a production correspond au montant des entes de produits1ser ices de l7. modul par la ariation des stoc;s sil y a lieu "production stoc;e$ et augment de la production immobilise "tra au) ralises par l7. pour elle-m<me$. Cet indicateur permet dapprcier le montant quune 7. tire de son acti it a ant dduction des frais inhrents 8 la fabrication et 8 la commercialisation. '. LA ,ALEUR A-OUTEE correspond 8 lapport que l7. fait au monde conomique e)trieur. ":a somme des aleurs a=outes par les entreprises dune nation constitue la production nationale brute ou 3>?$. .sultat de la diffrence entre les entes et les achats e)ternes+ elle mesure la richesse cre par l7. qui sera partage par les diffrents acteurs participant 8 la ie de l7. @ personnel+ banques+ 7tat+ actionnairesA

,. LE!CEDENT BRUT DE! LOITATION est une notion financi4re essentielle. Cest le solde gnr par lacti it courante de l7. a ant de prendre en compte sa politique din estissement "amortissements$ et de gestion financi4re "emprunts$. *l donne une ision ob=ecti e de l7. et permet de dterminer la rentabilit de son e)ploitation courante. *l traduit un flu) financier+ cest-8-dire limportance des liquidits qui ont t dgages par le)ploitation. Cest a ec ces liquidits que lentreprise pourra notamment financer ses nou eau) in estissements mais aussi rmunrer les apporteurs de capitau) "pr<teurs et propritaires$. /ans le cas oB cet indicateur est ngatif+ on parle d*nsuffisance ?rute d7)ploitation. 0. LE RESULTAT DE! LOITATION est issu de lacti it normale et courante de lentreprise. Comme son nom lindique+ il se calcule a ant la prise en compte des lments financiers ou e)ceptionnels. *l se calcule 8 partir de l7?7 en prenant en compte les dotations au) amortissements et pro isions et les autres charges qui na aient pas t prises en compte. 5. LE RESULTAT COURANT A,ANT IM OTS Cn appelle oprations courantes les oprations de)ploitation et financi4res. Cest donc tout ce qui soppose 8 le)ceptionnel. :a performance courante est par consquent la performance conomique et financi4re. :intr<t de cette notion est donc de ne pas comprendre les lments e)ceptionnels et de constituer un moyen danalyse de lacti it courante et une base pour les pr isions financi4res. :e rsultat e)ceptionnel est fond sur la distinction courant1e)ceptionnel - qui nest toutefois pas tou=ours tr4s facile 8 appliquer. *l est calcul de fa9on spcifique par diffrence entre les produits e)ceptionnels et les charges e)ceptionnelles "e)emples @ plus- alue ou moins- alue sur cession dactifs a ec+ en charges e)ceptionnelles+ la aleur comptable des lments dactifs cds et en produits e)ceptionnels+ le produit des cessions de ces lments dactif$. 6. LE RESULTAT de le)ercice est donc le solde du compte de rsultat.

LES RATIOS .INANCIERS / LA CA ACITE DAUTO.INANCEMENT :a C-D "ou cash-floE$ est une ressource interne dgage par lacti it de l7. au cours dune priode donnes et restant 8 la disposition de l7. lorsque tous les produits auront t encaisss et les charges dcaisses. 7lle se calcule en rintgrant au rsultat net les reprises1dotations au) amortissements F pro isions+ les plus ou moinsalues sur cession dactifs. -pr4s dduction de la rmunration des actionnaires+ on dtermine lautofinancement qui sert essentiellement 8 raliser de nou eau) in estissements et permet en outre de rembourser les emprunts et de renforcer le fonds de roulement. :es banques ont gnralement pour r4gle de financer les 7. dont la C-D reprsente au moins le double du capital annuel de lemprunt 8 rembourser. / LE .ONDS DE ROULEMENT :e fonds de roulement est le)cdent des capitau) permanents "capitau) propres et emprunts$ sur les immobilisations.
.R 0 RESSOURCES STABLES 1 EM LOIS STABLES 0 "CA ITAU! RO RES 2 EM RUNTS+ 3,ALEURS IMMOBILISEES

*l est logique que les ressources durables ser ent 8 financer le cycle din estissement "immobilisations G # an$ et le D. est donc cens a oir une aleur proche de H. Cependant+ il est prfrable da oir un D. G H car il constitue alors un matelas de scurit pour l7. @ ce surplus permet de consolider le cycle de)ploitation et de conser er un quilibre m<me en cas de clients dfaillants ou de stoc;s dprcis. *l renforce ainsi la confiance des banques et pr<teurs 8 court terme. / LE BESOIN EN .ONDS DE ROULEMENT :e besoin en fonds de roulement correspond 8 la diffrence entre les besoins et les ressources engendres par le cycle de)ploitation.

B.R 0 CREANCES DE! LOITATION 3 DETTES DE! LOITATION 0 STOC4S 2 CREANCES CLIENTS 3 DETTES .OURNISSEURS

>otion 8 ne pas confondre a ec le D.+ le ?D. est issu du cycle de)ploitation "ensemble des oprations courantes lies 8 lacti it de l7.$. :e dcalage qui e)iste entre les dpenses engages et les recettes gnres par les entes engendre un besoin de financement+ les dlais fournisseurs demeurant gnralement insuffisants pour compenser le renou ellement des stoc;s et les crances clients. Cest ce besoin de financement que lon appelle besoin en fonds de roulement. Ce ?D. peut <tre en partie oui totalement compens par le D. positif+ les reste entuel du ?D. de ra <tre financ par des crdits bancaire de trsorerie. :e ?D. correspond au financement ncessaire pour assurer lacti it courante et normale de l7. / LE RATIO DENTETTEMENT Ce ratio mesure la part que reprsentent toutes les dettes par rapport au total des actifs de l7."ou au total de ses ressources puisque que actif ! passif$. 3lus le ratio est le + plus l7. est endette. Cn estime quun ratio G IH J signifie que l7. est trop endette. :a lecture in erse de ce ratio "total actifs 1 total dettes$ mesure lautonomie de l7. LES RATIOS ECONOMI5UES / LA RENTABILITE COMMERCIALE 6 EBE 7 CA Knralement on part du rsultat net mais compte tenu des lments financiers et e)ceptionnels qui peu ent a oir une incidence non ngligeable dans le calcul du rsultat net+ il est prfrable danalyser la rentabilit de l7 8 partir de l7?7 qui ne tient pas compte de la politique din estissement+ de la gestion financi4re et encore moins des nements e)ceptionnels. :e rapport 7?7 1 C- sera un meilleur indicateur pour dterminer la marge obtenue sur le cot de re ient de la production que le rapport rsultat net 1 C-. / LA ROTATION DES STOC4S 6 Stoc' )oyen de )arc8andises 9 :;< Co=t dac8at des )arc8andises %end$es /es stoc;s qui ne tournent pas immobilisent des capitau) et constituent des charges lourdes pour la trsorerie. Lne 7. a donc tout intr<t 8 faire tourner rapidement ses stoc;s sans toutefois risquer le rupture dappro isionnement ou de li raison. Dacteurs contribuant 8 dterminer la itesse de rotation des stoc;s @ dlais dappro isionnement + dure du processus de fabrication+ dure de ie du produit "prissable ou non$+ caract4re saisonnier de lacti itA *l e)iste donc des normes diffrentes de rotation des stoc;s selon le secteur dacti it. 7)prime en nombre de =ours+ elle est calcule 8 partir du montant des stoc;s et des achats de marchandises pour une entreprise commerciale. / LE DELAI MO>EN DES ENCAISSEMENTS CLIENTS 6 "cr(ances clients 7 CA+ 9 :;< *l correspond au dlai de paiement que les entreprises accordent 8 leurs clients. *l est prudent dobser er ce ratio et de comprendre si laugmentation du C- dune 7. nest pas assortie dun allongement anormal des crdits M clients sachant que les commerciau) sont plutt tents daccorder des dlais de paiement au lieu de remises pour d elopper leur C- et en consquence leurs commissions sur entes. :es dlais dusage en Drance sont compris entre 'H et NH =ours. A NOTER @ les crances clients tant e)primes en OOC+ il est ncessaire de retraiter le C- pour le)primer galement en OOC "C- en PO dans le compte de rsultat$. / LE DELAI MO>EN DES REGLEMENTS .OURNISSEURS 6 "dettes fo$rnisse$rs 7 CA+ 9 :;<

Il est de lordre de 30 60 jours. /ans le cas oB le ratio dpasse 5H =ours+ soit l7. dispose de)cellents acheteurs et ngocie de tr4s longs dlais de paiement au risque dcraser ses fournisseurs Q soit l7. rencontre des probl4mes de trsorerie et nest pas 8 m<me de payer ses fournisseurs dans les dlais impartis. 7)primer le C- en OOC pour le calcul. LES RATIOS DE! LOITATION /e tr4s nombreu) indicateurs permettent de sui re lR olution de lRe)ploitation de lRentreprise. 7n effet+ les donnes comptables peu ent <tre compares entre elles ou associes 8 des donnes du syst4me dRinformation pour dterminer toutes sortes de ratios conomiques. S :R olution dans le temps du chiffre dRaffaires est mesure sous la forme sui ante @ "CA n 3 CA n3?+ 7 CA n3? S :e tau) de aleur a=oute est lRun des nombreu) indicateurs conomiques qui peu ent <tre calculs. *l est dtermin de la fa9on sui ante @ ,ale$r a@o$t(e 9 ?<< 7 CA S Cn pourra obtenir des ratios de rentabilit du personnel tels que @ ,ale$r a@o$t(e 7 effectif .rais de #ersonnel 7 ,ale$r a@o$t(e De faon gnrale, pour une anal se !ono"#$ue plus f#ne au se#n d%une entrepr#se, on pourra rapporter le !&#ffre d%affa#res, ou la 'aleur ajoute, ou l%e(!dent )rut d%e(plo#tat#on d#ffrentes donnes propres l%entrepr#ses telles $ue les se"a#nes l*'es pour une so!#t de for"at#on, les +#lo"*tres par!ourus dans une entrepr#se de transport, les tonnes de "at#*re produ#tes par l%us#ne,