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Questions
Dr. Rmi Bachelet
Matre de confrences Centrale Lille
Plusieurs projets, quel le plus rentable pour lentreprise ? Un investissement est-il cher ou bon march ? Faut-il s'endetter pour construire sa maison tout de suite ou conomiser avant ?
Objectifs
Dr. Rmi Bachelet
Matre de confrences Centrale Lille
Comprendre le mcanisme de lactualisation Calculer la Valeur Actuelle Nette (VAN) Utiliser ce critre pour prendre des dcisions
Plan du cours
Dr. Rmi Bachelet
Matre de confrences Centrale Lille
Chapitre 1
Dr. Rmi Bachelet
Matre de confrences Centrale Lille
Chapitre 1
Modlisation dun projet Formule de calcul de la Valeur Actuelle Nette Dcision dinvestissement
Mcanismes de lactualisation
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Non. Dpenses tout de suite, mais revenus dans 3, voire dans 9 ans..
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Le taux dintrt
Le taux dintrt i% : le prix du temps
Dr. Rmi Bachelet
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Chapitre 1
Modlisation dun projet
Le prix du risque
... en plus de i%, le risque r% que les choses se passent plus mal que prvu cot du risque, la "prime de risque "
Chapitre 1
Modlisation dun projet
qui s'ajoute au taux sans risque (i%) pour calculer le taux dactualisation t%
t% = i% + r%
Chapitre 1
Modlisation dun projet
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Chapitre 1
Modlisation dun projet
La VAN (Valeur Actuelle Nette) est : la somme des flux Fn actualiss au taux dintrt t
VAN=
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Chapitre 1
Modlisation dun projet
La VAN (Valeur Actuelle Nette) est : la somme des flux Fn actualiss au taux dintrt t
VAN=
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Chapitre 1
Modlisation dun projet Formule de calcul de la Valeur Actuelle Nette
Positive : investissement dautant plus intressant Pour comparer les investissements: ajuster r% selon leur risque, mais utiliser le mme i%
Dcision dinvestissement
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i% lev = privilgier les investissements rentables rapidement. On limite les investissements (VAN souvent <0)
Chapitre 1
Modlisation dun projet Formule de calcul de la Valeur Actuelle Nette
Dcision dinvestissement
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Plan du cours
Dr. Rmi Bachelet
Matre de confrences Centrale Lille
Chapitre 2 : Applications
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Chapitre 2
Dr. Rmi Bachelet
Matre de confrences Centrale Lille
Chapitre 2
Raliser un calcul dans la pratique Cas dapplication
Applications
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Exemple de calcul
Les entreprises utilisent en gnral des taux de 10-15%
(inflation + satisfaction des actionnaires)
Anne
Flux
Valeur Prsente
0 1 2 3 4 5 6 Total
-600 000 -25 000 65 000 85 000 100 000 100 000 300 000 25 000
-600 000 -22 727 53 719 63 862 68 301 62 092 169 342 -205 411
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En version anglaise..
Flux financier = Cash Flow Valeur Actuelle Nette (VAN) = Net Present Value (NPV)
Chapitre 2
Raliser un calcul dans la pratique
Cas dapplication
Image : Source
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Chapitre 2
Raliser un calcul dans la pratique
Obtention du bac
Obtention du diplme universitaire
A Bnfices directs
Revenu moyen des diplms du bac
Cas dapplication
Frais de scolarit
65 Age
Bas sur : Est-il financirement rentable d'entreprendre des tudes postsecondaires au Canada? / par John Appleby, Maxime Fougre, Manon Rouleau, 1993
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Chapitre 2
Raliser un calcul dans la pratique
USD
50 000 000
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Cas dapplication
scenario waterflooding
Plan du cours
Dr. Rmi Bachelet
Matre de confrences Centrale Lille
Chapitre 2 : Applications
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Conclusion
C'est bien connu : le temps c'est de l'argent
Conclusion
Conseils Autres mthodes Limites de la VAN Pour en savoir plus
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Conclusion
Conseils
Conclusion
Conseils
sur investissement) La dure avant quun investissement ait rapport autant que ce quil a cot. On peut actualiser les flux Inconvnient : ne prend pas en compte les flux aprs le temps de retour
Autres mthodes
Cot du capital : le taux 1 an nest pas le mme que le taux 10 ans. Estimation du risque ?
Conclusion
Conseils Autres mthodes
Limites de la VAN
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Conclusion
Conseils Autres mthodes Limites de la VAN
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