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Cours de Macroeconomie (I Et II)
Cours de Macroeconomie (I Et II)
(I et II)
Plan du cours
Introduction
1. Dfinition de la macroconomie.
2. Les objectifs de la macroconomie.
3. Macroconomie et Microconomie.
4. L'importance des horizons temporels dans les analyses macroconomiques :
court terme et log terme.
5. Economie ferme et conomie ouverte.
6. Les lignes directrices de la pense conomique : classique et keynsienne.
Partie I. Introduction la macroconomie
Titre 1 : Les units institutionnelles
1.
Les mnages
2.
Les socits non financires (SNF)
3.
Les socits financires (SF)
4.
Les administrations publiques
5.
les administrations prives
6.
le reste du monde
Titre 2 : les oprations conomiques
1.
les oprations sur les biens et services
1.1.
La production
1.2.
La consommation
1.3.
La formation brute du capital fixe
2.
les oprations de rpartitions
3.
les oprations financires
Titre 3 : le circuit conomique
1.
Dfinition du circuit conomique
2.
les flux
2.1.Flux rels
2.2.Flux montaires
2.3.Flux financiers
3.
Les oprations et les flux
4.
Le circuit conomique complet
Titre 4 : Introduction la comptabilit nationale
Partie II : L'conomie dans le long terme
Titre 1. Le revenu national
1. Les dterminants de la production totale des biens et services
1.1. Les facteurs de production
1.2. L'offre de biens et services
2. Les dterminants de la demande des biens et services
2.1. La consommation
2.2. L'investissement
2.3. Les dpenses publiques
3. Les dterminants de l'quilibre entre l'offre et la demande de biens et service
3. Progrs technologique
4. La stimulation de la croissance conomique
5. Relations entre diverses sources de la croissance conomique : le modle de
Solow
6. La thorie de la croissance endogne
Titre 2. Le progrs technique
1. Progrs technique et taux de croissance
2. les dterminants du progrs technique
Partie IV: la thorie des fluctuations conomiques : l'conomie dans le court et
moyen terme
Titre 1. Les fluctuations conomiques
Titre 2. Arbitrage entre inflation et chmage
1. Evolution du chmage
2. Dtermination des salaires
- salaires d'efficience
- salaires et chmage
3. Dtermination des prix
4. Le taux de chmage structurel
Titre 3. Les marchs financiers
1. La demande de monnaie
2. la dtermination du taux d'intrt
3. Le modle IS-LM
3.1. La demande globale
- La consommation
- L'investissement
- Les dpenses gouvernementales
3.2. L'quilibre sur le march des biens (IS)
3.3. Le marchs financiers et la relation LM
3.4. Le modle IS-LM
4. Politique budgtaire et politique montaire
Titre 4. Fondements microconomiques de la macroconomie
1. La consommation
2. L'investissement
3. L'offre et la demande de monnaie
4. La thorie des fluctuations conomiques
Partie V. Les anticipations
Titre 1. Marchs financiers
1. Prix des obligations et courbe des taux
2. Les variations des cours des actions
3. Les bulles et les cours d'actions
Titre2. Consommation et investissement
1. Consommation et prvoyance
2. Investissement et anticipation de profit
Titre 3. Politique conomique
1. La politique montaire et les anticipations
2. Rduction du dficit, anticipations et production
Bibliographie
- Beraud A., Introduction lanalyse macroconomique, 3me dition, Anthropos
- Blanchard Olivier et Cohen Daniel, Macroconomie (Pearson Education, 2004,
3me dition)
- Blanchard Olivier, Macroconomie, Pearson Education 2004
- De Mourgues Michelle, Macroconomie montaire, Economica, 2000.
- DEVOLUY Michel, Thories macroconomiques. Fondements et controverses,
Nouvelle Edition Masson, Paris, 1998
- Hairault J. O. (diteur), Analyse Macroconomique, volumes 1 et 2, La dcouverte,
2000
- Jalladeau J., Introduction la macroconomie. Modlisation de base et
redploiements thoriques contemporains. 2me dition.
-KEMPF Hubert, Macroconomie, Dalloz, Srie "HyperCours Economie et gestion",
Paris,
- Keynes J M., Thorie gnrale de l'emploi, de l'intrt et de la monnaie, Edition
Payot, 1993.
- Mankiw Gregory N., Macroconomie, (traduction de la 5me dition amricaine par
Jean Houard) de Boeck, 3me dition 2003.
- Mankiw Gregory N, Principe de l'conomie, Economica, 1998 pour la traduction
franaise.
- Muet P-A., Thories et modles de la macroconomie, Economica 2003.
- MUET Pierre-Alain, Introduction l'analyse macroconomique, Les ditions de
l'Ecoel polytechnique, Paris, 2004.
- Nzeys Bertrand, Economie politique, Economica, 1998.
- Piriou Jean-Paul, La Comptabilit nationale, Repres, La Dcouverte
- Richard G. Lipsey et Steiner, Analyse conomique Tome 1, ditions Cujas.
- Romer, D., Macroconomie approfondie, McGraw-Hill, 1997.
- Stiglitz Joseph E., Principe d'conomie moderne, de boeck, 2000.
- Walker Donald A., La thorie de l'quilibre gnral, de nouveaux clairages,
Economica, 1999.
Les mnages
Les mnages regroupent les mnages ordinaires, les mnages collectifs et les
entreprises individuelles.
Les mnages ordinaires sont constitus d'un ensemble de personnes vivant sous
le mme toit. Les mnages collectifs sont constitus de personnes vivant dans des
foyers, des maisons de retraites, etc. Les entreprises individuelles sont des units
conomiques dont la fonction est la production de biens et services pour leur propre
usage.
La fonction principale des mnages est la consommation. Le revenu est le
rsultat des rmunrations des facteurs de production (travail, capital, terre) et des
transferts.
8.
Les socits non financires sont des entreprises dont la fonction principale est la
production de biens et services marchands. Leurs ressources sont les rsultats de
production et les subventions en provenance des administrations publiques.
9.
On les appelle aussi les institutions sans but lucratif au service des mnages.
Elles produisent des biens et services pour les mnages et sont finances par les
cotisations volontaires. Il s'agit par exemple des associations, des syndicats, des
partis politiques, etc.
12.
Le reste du monde
La production
La consommation
Les oprations financires reprsentent les engagements pris par les agents
conomiques les uns envers les autres, en contrepartie de monnaie ou de produits.
Exemple : les prts
Les flux
Le flux est une grandeur conomique mesure au cours dune priode de temps
(elle soppose la notion de stock). En gnral, les flux sont rciproques. A un flux
rel (travail par exemple) correspond en contrepartie un flux montaire (salaire).
Cependant, certains flux sont unilatraux et n'ont donc pas de contrepartie. Il peut
s'agir, par exemple, d'un flux rel qui n'a pas de contrepartie montaire (service
gratuit d'une administration publique par exemple). A l'inverse, un flux montaire peut
ne pas avoir en retour un flux rel ou un flux montaire (don effectu par un mnage
une association qui est une administration prive).
- Flux rels : portent sur les biens et services
- Flux montaires : sont gnralement la contrepartie des premiers. On
paie des salaires en contrepartie du travail.
- Flux financiers : portent sur des crances et des dettes
7.
mnages
Administration publique
Revenu de transfert
Impt+cotisations sociales
B et S non marchands
pargne
Institutions financires
crdits
salaires
Demande de
consommatio
n finale
March de biens
et services
exportation
importati
on
crdits
entreprises
extrieur
Impt+cotisations sociales
En effet, toute la richesse cre est redistribue sous forme de revenus primaires
(salaires pour les salaris, EBE pour les socits, revenus mixtes pour les
indpendants) ; la diffrence entre les impts sur la production et les importations et
les subventions correspond une sorte de revenu primaire puisqu'elle est prleve
sur la valeur ajoute cre comme la rmunration des salaris pour calculer l'EBE.
Autre explication : les revenus primaires proviennent du partage de la valeur ajoute
calcule aux prix de base ; pour obtenir la somme des valeurs ajoutes aux prix du
march, il faut rajouter la somme des revenus primaires le supplment pay du fait
de ces impts (nets des subventions) sur la production et les importations.
- le PNB (Produit National Brut) remplac aujourd'hui dans la comptabilit
nationale par le RNB (revenu national brut) :
RNB = PIB + revenus reus du reste du monde - revenus verss au reste du
monde + subventions reues du reste du monde - impts sur la production verss au
reste du monde.
Il s'agit donc d'un indicateur de revenu national souvent utilis dans les
comparaisons internationales de niveau de vie car il regroupe l'ensemble des
revenus reus par les units rsidentes (le PIB tant, dans l'optique des revenus, un
agrgat des revenus verss par les units rsidentes, y compris donc des units
non rsidentes).
4. Les limites du PIB et les comparaisons internationales
Le PIB est souvent transform en PIB/habitant pour mesurer le niveau de vie.
PIB par habitant = PIB/population totale
Les comparaisons internationales de PIB ou PIB par habitant (ou RNB par
habitant) posent des problmes spcifiques. Tout d'abord, la comparaison dans le
temps dans un mme pays suppose l'limination des effets de l'inflation. Il faut donc
toujours calculer le PIB rel (corrig de l'inflation). Ensuite, la comparaison de PIB de
plusieurs pays plusieurs dates pour comparer la croissance pose des problmes. Il
faut une unit commune. On prend souvent le dollar. Mais pour transformer des yens
ou des euros en dollars, il faut savoir quel taux de change retenir. Or, depuis le dbut
des annes 1970, le dollar flotte, c'est--dire que son cours (le prix qu'il faut payer
pour en acheter) change tous les jours en fonction de l'offre et de la demande sur les
marchs des changes. Pour remdier ce problme, on calcule les PIB en parit de
pouvoir d'achat (PPA). C'est--dire, chercher le taux de change fictif qui, compte tenu
des prix sur chacun des marchs, assure le mme pouvoir d'achat dans les deux
pays concerns. Enfin pour comparer des PIB, il faut supposer que les dfinitions et
les modes de calcul sont partout les mmes. Ce n'est pas rellement vrai, mme si
les efforts des organismes internationaux vont dans le sens du rapprochement des
mthodes de calcul.
5. PIB rel, PIB nominal et dflateur
- PIB nominal et PIB rel
Le PIB nominal est la valeur de biens et services, mesure prix courants. Or
pour mesurer correctement le bien-tre conomique, il faut apprcier la production
de biens et services en neutralisant l'influence de la variation des prix d'o le PIB rel
qui mesure la valeur des biens et services, mesure prix constants.
Pour mesurer le PIB rel, on choisit une anne de base et on additionne la valeur
de tous les biens et services aux prix de cette anne (voir les exercices du cours).
Le dflateur
La consommation englobe tous les biens et services achets par les mnages.
L'investissement regroupe l'investissement fixe des entreprises, l'investissement fixe
rsidentiel des mnages et l'investissement en stocks des entreprises.
Les dpenses publiques dsignent les biens et services achets par les pouvoirs
publics
Les exportations nettes recensent la valeur de tous les biens et services exports
vers d'autres pays, diminue de la valeur de tous les biens et services achets dans
ce pays. Les exportations nettes reprsentent les dpenses nettes effectues par le
reste du monde pour acqurir les biens et services par toute conomie donne.
13.
capitaux qui ont financ l'investissement, alors toute hausse du taux d'intrt pse
sur la rentabilit du projet.
On distingue le taux d'intrt nominal et le taux d'intrt rel. Le premier est le
taux que paient les investisseurs pour emprunter de l'argent. Le taux d'intrt rel est
le taux d'intrt nominal corrig des effets de l'inflation. Ce taux mesure le cot rel
de l'emprunt. L'investissement est donc fonction du taux d'intrt rel. I = I (r). Il s'agit
d'une relation ngative. L'investissement diminue quand le taux d'intrt augmente.
(Voir graphique dans diapo, prsentation 3)
2.3. Les dpenses publiques
Les dpenses publiques (G) sont des dpenses faites par les pouvoirs publics.
Les dpenses publiques sont gales aux impts diminus des transferts ( T). On
a donc G =T . Si G > T, l'Etat encourt un dficit budgtaire. Si G < T, l'Etat ralise un
excdent budgtaire. On considre que les dpenses et les recettes d'Etat sont des
variables exognes pour la simplification G = G et T = T
3. Les dterminants de l'quilibre entre l'offre et la demande de biens et
services
Pour la simplification, on suppose que l'conomie est ferme. On a :
Y=C+I+G
C = C (Y-T)
I = I (r)
G = G
T = T
On a la fonction de production :
Y = F (K , L) on suppose que K et L sont fixes
Y = Y
En substituant les fonctions de consommation et d'investissement dans l'identit du
revenu national, nous obtenons :
Y = C (Y T) + I (r) + G
Unit de compte
Par opposition la situation de troc, la monnaie en question nest pas une
marchandise prise parmi les autres, mais bien une unit de rfrence
conventionnelle. On voit apparatre la premire fonction de la monnaie, cest la
monnaie unit de compte.
Son utilisation va permettre des comparaisons quil ntait pas possible
deffectuer entre des prix exprims dans des units de mesures diffrentes.
A lorigine, cest une conception concrte qui a prsid llaboration de lunit de
compte. Celle-ci a pris des formes trs diverses : coquillage, perles, pierres
prcieuses, mtaux prcieux, On a pu assister ensuite une dmatrialisation
progressive de la monnaie qui a fait accder celle-ci au statut de monnaie de
compte.
3. Les formes de la monnaie
Si lon rserve le terme de monnaie aux facteurs utiliss pour effectuer des
paiements, celle-ci prend les trois formes suivantes :
- monnaie divisionnaire : pices de monnaie ;
- monnaie fiduciaire : billets de banque inconvertibles ou papier-monnaie ;
- monnaie scripturale : dpts bancaires sur lesquels des chques peuvent
tre tirs sans pravis.
Notons que lensemble des facteurs prcdents reprsente les disponibilits
montaires.
On saperoit alors que des facteurs tels que
comptes dpargne
ne sont pas
La
question et la difficult qui se posent : est-ce que tout actif sans risque pouvait tre
considr comme de la monnaie ? Certains penchrent pour laffirmative considrant
Monnaie et inflation
Pour les montaristes, l'inflation rsulte d'une forte augmentation de l'offre de
monnaie. Cette dernire peut crer court terme les conditions d'une expansion
conomique et diminuer le chmage mais devient source de dysfonctionnement
moyen et long terme lorsqu'elle dpasse la hausse de la production.
Keynes considre qu'une augmentation de la quantit de monnaie relance la
production en situation de sous-emploi. Friedman considre au contraire que toute
augmentation de la monnaie non suivie d'une augmentation de la production conduit
une hausse des prix.
7. Inflation et taux dintrt
On dpose 1 Dh pendant un an avec un taux dintrt nominal de i. A la fin de
lanne, le dpt a une valeur de 1+i
En cas dinflation annuelle gale p, la valeur relle du dpt la fin de lanne est :
1+i
----1+p
Le taux dintrt rel :
1+i
r = ---- - 1
1+p
Exemple : Soit un intrt de dpt de 34% et un taux dinflation de 45%
1+0,34
r = ---------- - 1 = - 7,6%
1+0,45
Une perte quivalente un impt sur ces actifs de 7,6%.
Quand les taux dintrt sont faibles (infrieur 10%) on peut calculer le taux
dintrt rel avec une formule simple :
r=ip
Exemple : Soit un taux dintrt de 7% et un taux dinflation de 5% :
r = 7 5 = 2%
Le taux dintrt nominal est la somme du taux dintrt nominal et de linflation.
Sous cette forme, lquation est dite quation de Fisher (Irving Fisher 1867 1947).
Selon la thorie quantitative, un accroissement de 1% du taux de croissance
montaire provoque une hausse de 1% du taux dinflation. Selon lquation de
Fisher, cette hausse de 1% du taux dinflation provoque son tour un relvement de
1% du taux dintrt nominal. Leffet Fisher dsigne cette relation proportionnelle
entre taux dinflation et taux dintrt nominal.
8. Taux dintrt nominal et demande de la monnaie
La thorie quantitative de la monnaie suppose que la demande dencaisses
montaires relles est proportionnelle aux revenus. La quantit de monnaie dpend
aussi du taux dintrt nominal.
Le cot de la dtention de monnaie est gal au taux dintrt nominal. Car en
gardant de la monnaie, on renonce aux intrts qui auront d tre verss si on avait
plac notre monnaie. La dtention de la monnaie gnre un rendement qui est gal
p, puisque la valeur rel de la monnaie est rode par la taux dinflation. En
dtenant de la monnaie, on renonce donc lcart entre taux dintrt nominal et
taux dinflation : r (-p). Le cot de la dtention de la monnaie est gal aux taux
nominal i daprs lquation de Fisher. La demande dencaisses montaires relles
est donc fonction la fois du niveau de revenu et du taux dintrt nominal.
Titre 3. Le chmage
5. Dfinition et mesure du chmage
La dfinition du chmage est trs complexe et prte plusieurs controverses
thoriques et statistiques. Dans de nombreux pays, on compile la dfinition
internationale donne par le Bureau international du travail (BIT) et les dfinitions
locales propres aux organismes nationaux. Selon le BIT, le chmeur est une
personne de plus de 15 ans qui remplit les critres suivants :
-
ultrieurement.
La dfinition des chmeurs est sensible aux critres retenus et peut donner des
chiffres qui ne montrent pas la ralit. Pour les comparaisons internationales, on
retient gnralement la dfinition du BIT.
Le taux de chmage =
Nombre de chmeurs
-------------------------------Population active
offre
demande
la loi sur le salaire minimum oblige les entreprises payer leurs employs
un salaire minimum quel que soit leur niveau de qualification.
Salaire w
Demande de
travail
Offre de travail
Salaire
d'quilibr
e we
Nombre de
travailleurs
Demande de
travail
Offre de travail
Nombre de
travailleurs
Salaire w
Demande de
travail
Offre de travail
Nombre de
travailleurs
On peut parler dans cette situation d'un chmage involontaire puisque le salaire
minimum est un salaire plancher qui est suprieur au salaire d'quilibre. L'offre de
travail excde la demande de travail. Le nombre de travailleurs qui dsirent travailler
est suprieur celui qui prvaut sur le march et par consquent la quantit de
travailleurs qui dsire travailler est suprieure celle qui travaille effectivement. Les
individus ayant une productivit marginale du travail infrieure au salaire horaire
plancher ne trouvent pas un emploi alors qu'au salaire d'quilibre ils auraient trouver
un emploi.
- la variation de l'pargne
Soit une hausse des dpenses publiques (G) compense par une baisse
quivalente des investissements tant donn que la consommation C est stable car
le revenu disponible Y-T est inchang et la production totale est dtermine par les
facteurs de production.
Pour cette baisse des investissements, le taux d'intrt doit augmenter. Les
consquences donc d'une hausse des dpenses publiques est l'augmentation du
taux d'intrt et la baisse des investissements. On dit qu'il y a une viction de
l'investissement par les dpenses publiques.
Cette augmentation des dpenses publiques est finance par l'emprunt car le
niveau des prlvements est rest inchang. Ce financement va rduire l'pargne
nationale, puisque l'pargne prive reste inchange.
S2
S1
I,S
I(r)
d'investissement. Une hausse des dpenses publiques entrane une hausse du taux
d'intrt.
On examine maintenant le cas d'une rduction des impts (T) Le revenu
disponible va s'accroitre de T et par consquent la consommation C va crotre aussi
de (T X PmC). Plus la PmC est leve, plus l'impact d'une rduction des impts sur
la consommation est grand.
La production est dtermine par les facteurs de production. Les dpenses
publiques sont dtermines par la politique budgtaire. Donc un accroissement de la
consommation est compens par une rduction de l'investissement. Le taux d'intrt
doit alors augmenter dans ce cas.
Une hausse des dpenses publiques comme une rduction des impts, vince
l'investissement et augmente le taux d'intrt.
- la variation de la demande d'investissement
Les mesures budgtaires prconises par l'Etat peuvent avoir une influence sur
la demande d'investissement. Des incitations fiscales (comme des innovations
technologiques) stimulent la demande d'investissement.
I2
A
I1
I, S
Sr
B
I2
A
I1
I, S
r
MO1
OM2
r1
D1
D2
r2
PIB
Le dficit
Lorsque l'Etat dpense plus qu'il ne reoit d'impts et autres recettes au cours de
l'anne, il enregistre un dficit budgtaire. L'Etat doit alors emprunter pour financer
son dficit.
1.1. Le dficit dans une conomie ouverte de petite taille
Une conomie ouverte peut se tourner vers d'autre pays pour financer
l'investissement quand l'pargne nationale est faible.
Graphique (illustration et explication durant la sance du cours)
-I
NX = (Y - C(Y - T) G) - I(r*)
NX =
- I(r*)
I dpend du taux d'intrt rel international r*. Toute hausse de ce dernier, rend
non rentable certains projets d'investissement. La balance commerciale est donc elle
aussi fonction de ces variations.
On peut voir aussi l'effet sur une conomie ouverte d'un accroissement des
dpenses publiques dans les autres pays.
Si ces pays sont petits, alors aucun effet ne se produira. Mais s'ils sont grands,
l'augmentation des dpenses publique rduira l'pargne mondiale et fera augmenter
le taux d'intrt mondiale r*.
La hausse du taux d'intrt mondiale renchrit l'emprunt et rduit du mme coup
l'investissement. L'pargne excde alors l'investissement et une partie gagnera le
reste du monde. Comme NX = S I, la baisse de I fait augmenter NX. En conclusion
la baisse de l'pargne l'tranger entraine un excdent commercial dans une petite
conomie ouverte.
3. Les taux de change
Le taux de change est un prix relatif de deux devises. Comme nimporte quel prix,
le taux de change est dtermin par loffre et la demande. Pour simplifier, prenons
deux devises, le dollar et le yen.
= e x P/P*
Le taux de change rel = taux de change nominal X rapport des niveaux des prix
variation de
en pourcentage
variation de P*
en pourcentage
variation de P
en pourcentage
La balance commerciale (exportations nettes) doit tre gale aux sorties nettes
de capitaux. Ce qui implique que les exportations nettes soient gales l'pargne
diminue de l'investissement. La courbe reprsentant l'excdent de l'pargne sur
l'investissement (S-I) est verticale car l'pargne et l'investissement ne dpendent pas
du taux de change. La relation entre exportations nettes et taux de change rel est
dcroissante. L'intersection entre les deux courbes dtermine le taux de change
d'quilibre.
Une hausse des dpenses publiques ou une rduction des impts, rduit
l'pargne nationale. Ceci provoque une baisse de l'offre de dollars susceptible
Pour des taux de change plus levs cest--dire quil faut plus de yens pour
acheter les dollars, les Japonais demandent des quantits plus faibles de dollars. La
courbe de demande est dcroissante.
On comprend mieux pourquoi le taux de change est reli aux flux de capitaux et
de biens entre les pays.
= e x P/P*
Le taux de change rel = taux de change nominal X rapport des niveaux des prix
variation de
en pourcentage
variation de P*
en pourcentage
variation de P
en pourcentage
La balance commerciale (exportations nettes) doit tre gale aux sorties nettes de
capitaux. Ce qui implique que les exportations nettes soient gales l'pargne
diminue de l'investissement. La courbe reprsentant l'excdent de l'pargne sur
l'investissement (S-I) est verticale car l'pargne et l'investissement ne dpendent pas
du taux de change. La relation entre exportations nettes et taux de change rel est