le billet

Marc Roche

La finance continue de danser sur un volcan

a City, premire place financire europenne, se prpare combattre le projet dunion bancaire prsent le 12 septembre par le prsident de la Commission europenne, Jos Manuel Barroso. La vieille dame permissive entend chapper toute supervision communautaire afin de poursuivre sa course aux profits sans entraves. Cette rsistance souligne que rien na vraiment chang depuis la faillite, le 15 septembre 2008, de la banque daffaires amricaine Lehman Brothers. Comme le montre la crise de leuro, les marchs apparaissent plus forts que jamais. De nouveaux matres de lunivers traders haute vlocit, capital investisseurs ou money market funds (sicav montaires) ont remplac les stars dchues des crdits immobiliers toxiques ou des fonds spculatifs (hedge funds). Les banques sont plus puissantes que jamais. Mme en baisse, les bonus pousse-au-crime continuent de guider les oprateurs. Gouvernements, rgulateurs, citoyens semblent plus impuissants que jamais face un lobby financier dautant plus efficace que les contre-pouvoirs sont absents. Lchec du mouvement Occupy en tmoigne. La rcente vague de scandales bancaires HSBC, UBS, Libor, Standard Chartered, JP Morgan a mis en exergue les mmes dysfonctionnements quavant le krach financier dil y a quatre ans : dirigeants mgalomanes et cupides, produits toxiques, ententes illicites, fraudes comptables, politiciens complaisants ou conflits dintrts revendre. En outre, des marchs essentiels au bon fonctionnement de lconomie, linstar de la fixa-

tion des taux interbancaires, des prix de lor ou des cours du ptrole spot , sont de vraies bombes retardement parce quils ne sont soumis aucune rgulation. Par ailleurs, rien na t fait pour combattre le shadow banking, la finance de lombre, ou les paradis fiscaux. Certes, tout nest pas uniformment ngatif. Le G20 a introduit une nouvelle architecture de la gouvernance mondiale. Aux Etats-Unis, la lgislation DoddFrank vise limiter les oprations spculatives des mastodontes bancaires. LUnion europenne a cr trois autorits de surveillance financire tout en sefforant de limiter les primes de fin danne. La rgle Vickers, en voie dadoption au Royaume-Uni, doit sanctuariser les activits de banque de dtail. Et laccord international de Ble III va obliger les tablissements financiers mettre davantage de fonds propres en rserve pour faire face leurs engagements. La gent financire redevenue raisonnable, ayant retrouv la prudence un peu ennuyeuse des temps anciens? On en est toutefois encore loin. Cest pourquoi, malgr les rformes, sattaquer aux profonds dysfonctionnements de la plante finance reste le chantier des chantiers. La volont politique d aller au charbon est prsente, mais les rsistances des seigneurs de largent sont plus fortes que jamais. Or, faute dun nouvel ordre financier, le capitalisme pourrait de nouveau rencontrer de fortes turbulences. Et ce sont les peuples qui paieront p
Correspondant du Monde Londres roche@lemonde.fr