Rapport Financier Semestriel 2012

Rapport financier semestriel 2012
Priode close le 30 juin 2012
Socit anonyme Conseil dAdministration au capital de 160 790 500 euros Sige social : 17, boulevard Haussmann, 75009 Paris 552 032 534 R.C.S. Paris
Sommaire
1 Rapport financier semestriel dactivit.................................................................................................................................. 3 1.1 Analyse de lactivit du semestre et perspectives 2012 ........................................................................................... 3
Aperu de lactivit ............................................................................................................................................................................. 3 Rsultat consolid .............................................................................................................................................................................. 4 Free cash flow .................................................................................................................................................................................... 7 Bilan consolid ................................................................................................................................................................................... 7 Perspectives 2012.............................................................................................................................................................................. 8
1.2 1.3
Donnes de la socit mre Danone ...................................................................................................................... 10 Autres lments ....................................................................................................................................................... 10

Actionnariat de la Socit au 26 juillet 2012.................................................................................................................................... 10 Principales transactions avec les parties lies ................................................................................................................................ 11
Comptes consolids semestriels rsums ......................................................................................................................... 12 2.1 Comptes consolids ................................................................................................................................................. 12

Rsultat consolid ............................................................................................................................................................................ 12 Rsultat par action ........................................................................................................................................................................... 12 Etat du rsultat global consolid ...................................................................................................................................................... 13 Bilan consolid ................................................................................................................................................................................. 14 Tableau de variation des flux de trsorerie consolids ................................................................................................................... 15 Tableaux de variation des capitaux propres consolids .................................................................................................................. 16
2.2
Annexes aux comptes consolids semestriels rsums ........................................................................................ 17

Sommaire des notes annexes ......................................................................................................................................................... 17 Note 1 Principes comptables ........................................................................................................................................................ 17 Note 2 Retraitement des comptes consolids publis au 30 juin 2011 ....................................................................................... 18 Note 3 Changements dans le primtre de consolidation et dans le pourcentage de dtention par le Groupe dans ses filiales19 Note 4 Actifs et passifs dtenus en vue de leur cession .............................................................................................................. 19 Note 5 Segments oprationnels ................................................................................................................................................... 20 Note 6 Autres produits et charges oprationnels ......................................................................................................................... 21 Note 7 Cot de lendettement financier net et autres produits et charges financiers .................................................................. 21 Note 8 Impts sur les bnfices ................................................................................................................................................... 22 Note 9 Suivi de la valeur des immobilisations incorporelles ........................................................................................................ 22 Note 10 Suivi des titres mis en quivalence ................................................................................................................................. 22 Note 11 Informations sur les variations des capitaux propres consolids ................................................................................... 23 Note 12 Dettes financires courantes et non courantes .............................................................................................................. 24 Note 13 Dettes financires courantes et non courantes relatives aux options de vente accordes aux dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle dans la socit Danone Espagne ................................................................................... 25 Note 14 Informations sur les variations des flux de trsorerie consolids et sur la variation de dette nette .................................... 26 Note 15 Transactions avec les parties lies ................................................................................................................................... 27 Note 16 Evnements postrieurs la clture............................................................................................................................... 28
3 4
Rapport des Commissaires aux comptes sur linformation financire semestrielle .................................................... 29 Attestation du responsable du rapport financier semestriel............................................................................................ 30
DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 2
1 Rapport financier semestriel dactivit

Sauf mention contraire : toutes les rfrences la Socit, concernent lmetteur Danone ; toutes les rfrences au Groupe ou Danone, concernent la Socit et ses filiales consolides ; toutes les rfrences un Ple ou aux Ples concernent lune ou lensemble des activits Produits Laitiers Frais, Eaux, Nutrition Infantile et Nutrition Mdicale du Groupe ; toutes les rfrences aux comptes consolids, concernent les comptes consolids semestriels rsums pour la priode close le 30 juin 2012.
Le Groupe utilise des indicateurs financiers non dfinis par les normes IFRS, en interne (parmi les indicateurs utiliss par ses principaux dcideurs oprationnels) et dans sa communication externe. La dfinition des indicateurs non conformes aux IFRS utiliss par le Groupe figure au paragraphe Indicateurs financiers non dfinis par les normes IFRS : variations en donnes comparables du chiffre daffaires, du rsultat oprationnel courant, de la marge oprationnelle courante et du rsultat net courant Part du Groupe ; rsultat oprationnel courant et marge oprationnelle courante ; rsultat net courant Part du Groupe ; bnfice net courant dilu par action ; free cash flow ; dette financire nette.
1.1 Analyse de lactivit du semestre et perspectives 2012

Aperu de lactivit
Chiffres cls
Au cours du premier semestre 2012, lactivit du Groupe sest caractrise par : une solide croissance du chiffre daffaires net au premier semestre 2012 de +7,7% en donnes historiques, et de +5,9% en donnes comparables ; un deuxime trimestre en ligne avec les attentes, marqu par une base de comparaison 2011 leve dans le Ple Eaux, avec une croissance du chiffre daffaires de +7,8% en donnes historiques, et de +5,0% en donnes comparables ; une croissance des ventes de tous les Ples, et une performance gographique contraste, entre une baisse des ventes en Europe et une croissance suprieure 10% dans le reste du monde ; une marge oprationnelle courante en ligne avec les attentes, 13,85% (-61pb en donnes comparables) au premier semestre ; un bnfice net courant dilu par action de 1,51 euro, en progression de +4,7% en donnes publies et de +2,5% en donnes comparables ; un free cash flow de 890 millions deuros au premier semestre.
Par ailleurs, le Groupe confirme ses objectifs 2012 : croissance des ventes de +5% +7% (en donnes comparables), marge oprationnelle courante en baisse de 50bp (en donnes comparables) et 2 milliards deuros de free cash flow.
Sem estre clos le 30 juin (En millions deuros sauf Marge en pourcentage et Bnfice par action en euro par action) Chiff re daffaires (1) Free cash flow (4) Rsultat oprationnel courant (4) Marge oprationnelle courante (4) Rsultat net courant (4) Bnfice net courant - Part du Groupe, dilu par action (4)
(1 Chiffre d affaires net. ) (2) En do nnes co mparables. Vo ir dfinitio n au paragraphe Indicateurs financiers no n dfinis par les no rmes IFRS. (3) En do nnes publies. (4) Vo ir dfinitio n au paragraphe Indicateurs financiers no n dfinis par les no rmes IFRS. (5) Vo ir No te 2 des A nnexes aux co mptes co nso lids, relative au retraitement des co mptes co nso lids publis au 30 juin 201 . 1
2011 Retrait (5) 9 728 925 1 407 14,47% 874 1,44
2012 10 475 890 1 451 13,85% 911 1,51
Variation +5,9% (2) -3,8% (3) +1,4% (2) -61pb (2) +2,1% (2) +4,7% (3)
Oprations financires et vnements importants de la priode (rappel des communiqus de presse mis au cours du premier semestre)
Le 30 mai 2012, Danone a annonc le succs du lancement de sa premire mission obligataire aux Etats-Unis dun montant de 850 millions de dollars US et dune maturit de 10 ans. Cette mission a t ralise dans le cadre dun placement priv auprs dinvestisseurs institutionnels. Elle permet Danone de diversifier gographiquement ses sources de financement et dallonger la maturit de sa dette tout en profitant des conditions de march favorables. Le 27 juin 2012, Danone a annonc porter sa participation dans la Centrale Laitire du Maroc de 29,2% 67,0% en acqurant une partie des actions dtenues par la SNI pour un montant denviron 550 millions deuros. Danone devient ainsi lactionnaire majoritaire de la Centrale Laitire du Maroc. Cette opration constitue une tape majeure pour le dveloppement de Danone au Maroc. Elle va lui permettre dinvestir davantage sur un march fort potentiel et contribuera ainsi soutenir le dveloppement de la filire laitire locale. Lopration confirme aussi lintrt stratgique de Danone pour lAfrique du Nord. Enfin, la participation majoritaire permettra Danone dintgrer la Centrale Laitire dans ses comptes consolids et lopration sera relutive sur le bnfice net par action de Danone ds la premire anne.
Evolution de lactionnariat de Danone SA en Espagne

Danone annonce le rachat ralis le 26 juillet auprs de deux actionnaires minoritaires dun total de 1 416 368 actions de sa filiale Danone SA (Espagne), portant ainsi sa dtention en capital de 57,05% 65,62%. Ces acquisitions ont t effectues par paiement dun montant en numraire de 91,5 millions deuros et par remise de 6 110 039 actions DANONE auto-dtenues affectes un objectif de croissance externe, reprsentant environ 0,95% du capital de Danone. Un nombre quivalent dactions sera rachet dans les 3 mois par le Groupe dans le cadre de son programme de rachats dactions pour compenser leffet dilutif rsultant de cette opration. Ces actions DANONE remises en change aux deux actionnaires minoritaires concerns sont soumises un engagement de conservation dune dure de 3 ans. Cette opration sera relutive sur le bnfice net par action de Danone ds la premire anne et aura un impact favorable de 81 millions deuros sur la dette du Groupe (sur la base d'un cours moyen de rachat d'actions DANONE de 47,15 euros par action correspondant au cours d'ouverture du 26 juillet 2012). A la suite de cette opration, le montant des options de vente consenties par le Groupe aux actionnaires minoritaires de Danone Espagne restants slve 1 693 millions deuros. Des discussions portant sur les termes et conditions des promesses dachat sont en cours avec les actionnaires minoritaires restants. Ces discussions pourraient ou non aboutir.
Rsultat consolid
Chiffre daffaires
Chiffre daffaires net consolid Le chiffre daffaires net consolid a progress de +7,7 % en donnes historiques au premier semestre 2012 pour atteindre 10 475 millions deuros. Hors effets de variation de la base de comparaison, dont la variation des taux de change et du primtre de consolidation, le chiffre
daffaires a progress de +5,9 %. Cette croissance organique se dcompose en une hausse des volumes de +2,2 % et un effet prix/mix de +3,7 %. Les effets de change de +2.0% traduisent limpact favorable de lvolution de certaines devises, dont le dollar amricain et le yuan chinois, principalement partir du deuxime trimestre. Chiffre daffaires net par Ple dactivit et par zone gographique
Sem estre clos le 30 juin Croissance Variation (1) volum es (1) 2,9% 9,6% 11,3% 6,6% -0,1% 18,2% 11,7% 5,9% -0,2% 5,2% 5,4% 7,1% -2,6% 14,2% 4,1% 2,2%
(En millions d'euros) Par ple d'activit Produits Laitiers Frais Eaux Nutrition Infantile Nutrition Mdicale Par zone gographique Europe Asie Reste du monde Total
2011 5 672 1 667 1 818 571 5 1 2 9 543 395 790 728
2012 5 906 1 855 2 090 624 5 548 1 762 3 165 10 475
(1 En do nnes co mparables. Vo ir dfinitio n au paragraphe Indicateurs financiers no n dfinis par les no rmes IFRS. )
Au premier semestre 2012, le Ple Produits Laitiers Frais a enregistr une hausse de son chiffre daffaires de +2,9 % en donnes comparables, par rapport au premier semestre 2011, rsultant de volumes en lger dclin -0,2% et dune croissance en valeur de +3,1%. Le chiffre daffaires du Ple Eaux a progress de +9,6% en donnes comparables au premier semestre 2012, avec une croissance en volume de +5,2% et un effet prix/mix de +4,4%. Le Ple Nutrition Infantile bnficie dune croissance excellente avec un chiffre daffaires en progression de +11,3 % en donnes comparables au premier semestre 2012. Cette croissance se dcompose en une croissance en volume de +5,4% et une croissance en valeur de +5,9%. Le chiffre daffaires du Ple Nutrition Mdicale a progress de +6,6% en donnes comparables au premier semestre 2012, tir par les volumes de +7,1%.
Rsultat oprationnel courant et marge oprationnelle courante

Sem estre clos le 30 juin (En pourcentage sauf variation en points de base) Par Ple d'activit Produits Laitiers Frais Eaux Nutrition Infantile Nutrition Mdicale Par zone gographique Europe Asie Reste du monde Total
(2) En do nnes co mparables. Vo ir dfinitio n au paragraphe Indicateurs financiers no n dfinis par les no rmes IFRS.
2011 Retrait (1) 12,17% 14,02% 19,86% 21,44% 14,16% 20,64% 12,00% 14,47%
2012 11,23% 13,67% 19,97% 18,70% 11,93% 22,57% 12,36% 13,85%
Variation (85) (35) (9) (252) (201) 168 36 (61)
(2)
pb pb pb pb pb pb pb pb
(1 Vo ir No te 2 des A nnexes aux co mptes co nso lids, relative au retraitement des co mptes co nso lids publis au 30 juin 201 . ) 1
La marge oprationnelle courante de Danone est en baisse de -61 pb en donnes comparables au premier semestre 2012 pour stablir 13,85%. Cette baisse sexplique en premier lieu par une inflation leve des cots des matires premires en comparaison du premier semestre 2011, qui avait bnfici de couvertures, notamment sur les emballages et la poudre de lait. Mme si la plupart des matires premires ont vu leur prix rester stable par rapport aux niveaux de la fin de lanne 2011, comme cela tait anticip, les cots de certaines matires spcifiques comme le srum, les protines de lait ou encore les fruits et le sucre ont continu DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 5
progresser au-del de nos prvisions. Les initiatives continues doptimisation des cots ont permis de dgager un niveau lev dconomies au premier semestre, hauteur de 246 millions deuros, compensant une partie de linflation des cots matires. Par ailleurs, la baisse des ventes en Europe du Sud, ainsi que les moyens additionnels dploys pour soutenir la consommation dans cette zone, ont pes sur la rentabilit, sans que cela puisse tre compens entirement par les gains de marge en dehors de lEurope, o les plans dinvestissement ont t maintenus au niveau prvu. Les dpenses publi-promotionnelles sont restes stables au premier semestre 2012, permettant le maintien de la visibilit des marques du Groupe. Les dpenses alloues au marketing digital continuent progresser significativement. Le Groupe a par ailleurs continu fortement investir sur ses autres leviers de croissance, et notamment dans ses dpenses de force de vente et de Recherche et Dveloppement. Le solde des Autres produits et charges oprationnels stablit -40 millions deuros, impact notamment par les charges dintgration des socits du groupe Unimilk.
Rsultat financier
Au premier semestre 2012, le cot de lendettement financier net a baiss par rapport au premier semestre 2011, en raison principalement de limpact favorable de la gestion de la dette obligataire et dans une moindre mesure de la baisse des taux dintrt. La variation du solde des Autres produits et charges financiers rsulte principalement de la hausse du cot des couvertures de change dans les pays mergents.
Taux dimpt
Le taux effectif dimpt courant stablit 26,7% pour le premier semestre 2012.
Rsultat net courant Part du Groupe et rsultat net courant dilu Part du Groupe par action
Le rsultat net courant Part du Groupe a progress de +4,3% en donnes historiques et de +2,1% en donnes comparables pour atteindre 911 millions deuros. Le passage du rsultat net - Part du Groupe au rsultat net courant - Part du Groupe est prsent dans le tableau ci-dessous :
Excercice clos le 31 dcem bre 2011 (En millions deuros) Rsultat oprationnel courant Autres produits et charges oprationnels Rsultat oprationnel Cot de l'endettement financier net Autres produits et charges financiers Rsultat avant im pts Impts sur les bnf ices Taux effectif d'impt Rsultat des socits intgres Rsultats des socits mises en quivalence Rsultat net Part du Groupe Part des dtenteurs d'intrts ne confrant pas le contrle Courant 2 843 (114) (114) Non courant Total 2 843 (114) 2 729 (174) (13) (127) 35 (120) 2 435 (626) 25,7% 1 809 46 1 855 1 671 Courant 1 407 (4) (4) Sem estre clos le 30 juin 2011 - Retrait (1) 2012 Non Non courant Total Courant courant Total 1 407 (4) 1 403 (88) (6) (10) (2) (51) 1 264 (333) 26,3% 931 23 954 865 1 451 (40) (40) 1 451 (40) 1 411 (76) (6) (46) 10 (68) 1 267 (341) 26,9% 926 39 965 881
2 843 (174) (107) 2 562 (661) 25,8% 1 901 46 1 947 1 749
1 407 (88) (45) 1 274 (331) 26,0% 943 23 966 874
1 451 (76) (62) 1 313 (351) 26,7% 962 39 1 001 911
(92)
(12)
(36)
(92) (78)
(12) (9)
(36) (30)
198
(14)
184
92
(3)
89
90
(6)
84
Le Rsultat net courant dilu Part du Groupe, par action a augment par rapport au premier semestre 2011 de +4,7 % 1,51 euro en donnes historiques, et de +2,5% en donnes comparables. Le passage du Rsultat net - Part du Groupe par action au Rsultat net courant - Part du Groupe par action est prsent dans le tableau ci-dessous :
Exercice clos le 31 dcem bre 2011 (En euros par action sauf nombre d'actions) Nom bre d'actions Avant dilution Aprs dilution Rsultat net - Part du Groupe, par action Avant dilution Aprs dilution Courant
602 202 781 604 049 698
Sem estre clos le 30 juin 2011 - Retrait (1) Total Courant

603 778 591 600 877 1 99 605 693 1 35 603 1 367 49
2012 Total
600 877 1 99 603 1 367 49
Total Courant
602 202 781 603 778 591 604 049 698 605 693 1 35
2,90 2,89
2,77 2,77
1,45 1,44
1,43 1,43
1,52 1,51
1,47 1,46
Free cash flow

Le free cash flow s'tablit 890 millions deuros au premier semestre 2012, reprsentant 8,5% du chiffre daffaires. Le recul de -3,7% par rapport au premier semestre 2011 s'explique par la trs forte progression des investissements industriels (+23.4%), en comparaison d'une base faible au premier semestre 2011 rsultant d'une rpartition trs prononce des investissements 2011 sur le deuxime semestre. Le passage de la Trsorerie provenant de lexploitation au free cash flow est prsent dans le tableau ci-dessous :
Exercice clos le 31 dcem bre (En millions deuros) Trsorerie provenant de l'exploitation Investissements industriels Cessions et ralisations d'actifs industriels Frais dacquisitions avec prise de contrle (1) Free cash flow 2011 2 605 (885) 152 2 1 874
er
Sem estre clos le 30 juin 2011 Retrait (2) 2012 1 168 (337) 92 2 925 1 255 (416) 51 890
(1 Ces frais auparavant qualifis de flux d investissement impactent la trso rerie pro venant de l explo itatio n partir du 1 ) no rme IFRS3 Rvise sur les regro upements d entreprise.
janvier 201 en applicatio n de la 0,
(2) Vo ir No te 2 des A nnexes aux co mptes co nso lids, relative au retraitement des co mptes co nso lids publis au 30 juin 201 . 1
Bilan consolid
Bilan consolid simplifi
(En millions deuros sauf pourcentage) Actif s non courants Actif s courants Total de l'actif Capitaux propres (part du Groupe) Intrts ne conf rant pas le contrle Dette nette Dette f inancire nette Ratio dendettement bas sur dette nette Ratio dendettement bas sur dette f inancire nette Au 31 dcem bre 2011 22 314 6 112 28 426 12 100 98 6 633 3 011 55% 25% Au 30 juin 2012 22 491 7 202 29 693 12 236 57 6 798 3 177 56% 26%
Dette nette et dette financire nette

La forte gnration de free cash flow a permis au Groupe de procder au paiement dun dividende dun montant de 835 millions deuros aux actionnaires de Danone tout en poursuivant son objectif de maintien des ratios dendettement. La dette financire nette a progress de 166 DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 7
millions deuros pour stablir 3 177 millions deuros (hors options de vente de 3 621 millions deuros accordes aux actionnaires minoritaires au 30 juin 2012). Le passage de la dette nette la dette financire nette est prsent dans le tableau ci-dessous :
(En millions deuros) Dettes financires non courantes Dettes financires courantes Placements court terme Disponibilits Instruments drivs - actif s Dette nette Dettes lies aux options accordes aux dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle - part non courante Dettes lies aux options accordes aux dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle - part courante Dettes financires exclues de la dette financire nette Dette financire nette Au 31 dcem bre 2011 7 166 1 865 (1 114) (1 027) (257) 6 633 (3 622) Au 30 juin 2012 6 848 2 952 (1 644) (1 143) (215) 6 798 (3 160) (461) (3 621) 3 177
(3 622) 3 011
Perspectives 2012
Ajustement des perspectives financires pour lexercice 2012
Danone a fix en fvrier dernier des priorits claires pour 2012 : le dveloppement de ses catgories, un investissement soutenu dans les pays fort potentiel, en particulier les pays dits MICRUB (Mexique, Indonsie, Chine, Russie, tats-Unis et Brsil) et le soutien de ses activits et de ses marques en Europe de lOuest. Le Groupe fait face depuis la fin du premier trimestre un contexte de consommation en dgradation rapide et significativement plus forte quattendue dans les pays dEurope du Sud, et tout particulirement en Espagne. Dans ces marchs, Danone a choisi dapporter une rponse articule autour du soutien des marques et du renforcement de la comptitivit de ses produits. Par ailleurs, linflation des cots matires premires du Groupe a t suprieure aux attentes depuis le dbut de lanne. En consquence, le Groupe a dcid dajuster ses objectifs 2012 comme suit : objectif de croissance du chiffre daffaires inchang, 5%-7% en donnes comparables ; la bonne performance de lensemble des activits en Asie, Amriques, Afrique Moyen-Orient et CEI permettant de compenser les pressions auxquelles est soumise lEurope de lOuest ; objectif de marge oprationnelle courante ramen de stable en baisse de 50 points de base donnes comparables. Lajustement de cet objectif a pour but de mettre en place les actions ncessaires en Europe du Sud, tout en continuant dvelopper les ventes et la profitabilit du Groupe dans le reste du monde ; objectif de free cash flow, inchang, 2 milliards deuros, le Groupe continuant progresser notamment dans sa gestion du besoin en fonds de roulement. Ces prvisions, perspectives, dclarations et autres informations prospectives, incluses dans le prsent Rapport financier semestriel, sont notamment fondes sur les donnes, hypothses et estimations dveloppes ci-dessous et considres comme raisonnables par le Groupe. Elles ne sont pas des donnes historiques et ne doivent pas tre interprtes comme des garanties que les prvisions annonces se produiront. Par nature, ces donnes, hypothses et estimations, ainsi que lensemble des lments pris en compte pour la dtermination desdites dclarations et informations prospectives pourraient ne pas se raliser et sont susceptibles dvoluer ou dtre modifis en raison des incertitudes lies notamment lenvironnement conomique, financier et concurrentiel du Groupe. De plus, la ralisation de certains risques dcrits au paragraphe Principaux risques et incertitudes pourrait avoir un impact sur les activits, la situation financire, les rsultats et les perspectives du Groupe et sur la ralisation de ses prvisions, perspectives, dclarations et informations prospectives nonces cidessus.
Principales hypothses qui sous-tendent les prvisions

Les prvisions prsentes ci-dessus ont t labores selon des mthodes comptables conformes celles suivies par le Groupe pour ltablissement des informations historiques. Elles reposent sur de nombreuses hypothses, parmi lesquelles, les hypothses ci-dessous : les donnes ont t tablies sur la base de taux de change et de taux dintrt prvisionnels labors au niveau du Groupe ; les tendances de consommation constates actuellement dans les pays importants pour le Groupe se poursuivront sur le reste de l'anne, sans amlioration ni dtrioration significative, quil sagisse de marchs mergents ou matures ; la hausse du prix des matires premires s'est poursuivie au premier semestre et devrait tre moins marque au second semestre ; la croissance du chiffre daffaires du Groupe continuera tre principalement tire par le dveloppement de ses catgories, un investissement soutenu dans les pays fort potentiel, en particulier les pays dits MICRUB (Mexique, Indonsie, Chine, Russie, tatsUnis et Brsil), et le soutien de ses activits et de ses marques en Europe de lOuest ; la politique de recherche de productivit soutenue et la politique tarifaire slective seront poursuivies en 2012.
Evnements postrieurs la clture

Les vnements postrieurs la clture sont dtaills dans la Note 16 des Annexes aux comptes consolids semestriels rsums.
Principaux risques et incertitudes

Les principaux risques et incertitudes auxquels le Groupe pourrait tre confront au second semestre 2012 sont ceux dtaills au paragraphe 2.7 Facteurs de risques du Document de Rfrence 2011, dont en particulier le contexte conomique dgrad en Europe de l'Ouest ainsi que le risque d'alourdissement des taxes existantes ou d'instauration de nouvelles taxes dans les pays matures, notamment en France.
Indicateurs financiers non dfinis par les normes IFRS

Le Groupe communique sur des indicateurs financiers non dfinis par les normes IFRS et qui sont calculs de la faon suivante : Les variations en donnes comparables du chiffre daffaires, du rsultat oprationnel courant, de la marge oprationnelle courante et du rsultat net courant Part du Groupe excluent essentiellement limpact (i) des variations de taux de change en calculant les indicateurs de lexercice considr et ceux de lexercice prcdent sur la base de taux de change identiques (le taux de change utilis est un taux annuel prvisionnel dtermin par le Groupe pour lexercice considr et appliqu aux deux exercices) (ii) des variations de primtre en calculant les indicateurs de lexercice prcdent sur la base du primtre de consolidation de lexercice considr. Le rsultat oprationnel courant correspond au rsultat oprationnel du Groupe avant prise en compte des Autres produits et charges oprationnels. En application de la recommandation 2009-R.03 du CNC relative au format des tats financiers des entreprises sous rfrentiel comptable international, les Autres produits et charges oprationnels comprennent des lments significatifs qui, en raison de leur nature et de leur caractre inhabituel, ne peuvent tre considrs comme inhrents lactivit courante du Groupe. Ils incluent principalement les plus ou moins-values de cession dactivits et de participations consolides, les dprciations dcarts dacquisition, des cots significatifs relatifs des oprations de restructuration stratgiques et de croissance externe majeures ainsi que les cots (encourus ou estims) lis des litiges majeurs. Par ailleurs, depuis la mise en uvre de la norme IFRS 3 Rvise sur les Regroupements dentreprises, les Autres produits et charges oprationnels incluent galement les frais dacquisitions des socits dont le Groupe prend le contrle. La marge oprationnelle courante correspond au ratio rsultat oprationnel courant sur chiffre daffaires net. Le rsultat net courant Part du Groupe mesure la performance rcurrente de lentreprise et exclut les lments significatifs qui, en raison de leur nature et de leur caractre inhabituel, ne peuvent tre considrs comme inhrents la performance courante du Groupe. Les lments non courants incluent principalement les Autres produits et charges oprationnels, les plus ou moins-values de cession et les dprciations de participations consolides par mise en quivalence ou non consolides ainsi que les produits et charges dimpts relatifs aux lments non courants. Ces lments exclus du Rsultat net courant Part du Groupe reprsentent le Rsultat net non courant Part du Groupe. Le bnfice net courant dilu par action ou rsultat net courant - Part du Groupe par action aprs dilution correspond au ratio rsultat net courant Part du Groupe sur nombre dactions dilu. Le free cash flow reprsente le solde de la trsorerie provenant de lexploitation aprs prise en compte des investissements industriels nets de cession et avant prise en compte des frais dacquisitions des socits dont le Groupe prend le contrle (depuis la mise en uvre de la norme IFRS 3 Rvise sur les Regroupements dentreprises). La dette financire nette reprsente la part de dette nette portant intrt. Elle est calcule sur la base des dettes financires courantes et DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 9
non courantes, aprs exclusion des Dettes lies aux options accordes aux dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle, et nette des Placements court terme et des Instruments drivs - actifs.
1.2 Donnes de la socit mre Danone

Au premier semestre 2012, le chiffre daffaires et le rsultat courant avant impt de la socit mre Danone se sont levs respectivement 317 millions deuros et 616 millions deuros (respectivement 237 millions deuros et 824 millions deuros au premier semestre 2011).
1.3 Autres lments

Actionnariat de la Socit au 26 juillet 2012
Droits de vote et franchissement de seuils
Il est rappel quun droit de vote double est attribu toutes les actions nominatives entirement libres et inscrites au nom dun mme titulaire depuis deux ans au moins (voir paragraphe 8.7 Droits de vote, franchissement de seuils du Document de Rfrence 2011). Par ailleurs, les statuts de la Socit prvoient que toute personne, physique ou morale, qui vient dtenir ou cesse de dtenir, de quelque manire que ce soit, au sens des articles L. 233-7 et suivants du livre II du Code de commerce, une fraction gale 0,5 % des droits de vote ou un multiple de cette fraction, doit, au moyen dune lettre recommande avec demande davis de rception adresse au sige social dans un dlai de cinq jours de bourse compter du franchissement de lun de ces seuils, informer la Socit du nombre total dactions ou de titres donnant accs terme au capital ainsi que du nombre de droits de vote quelle dtient, seule ou indirectement ou encore de concert. Pour les franchissements de seuil rsultant dune acquisition ou dune cession en bourse, le dlai de cinq jours de bourse dmarre compter du jour de la ngociation des titres et non de leur livraison. En cas de non-respect de cette obligation dinformation et la demande dun ou de plusieurs actionnaires dtenant 5 % des droits de vote, les droits de vote excdant la fraction qui aurait d tre dclare ne peuvent tre exercs ou dlgus par lactionnaire dfaillant, toute assemble dactionnaires qui se tiendrait jusqu lexpiration dun dlai de deux ans suivant la date de rgularisation de la notification.
Actionnariat de la Socit au 26 juillet 2012

Au 26 juillet 2012, aprs le transfert dactions auto-dtenues dans le cadre du rachat dactions de Danone Espagne (voir paragraphe Evolution de lactionnariat de Danone SA en Espagne), et sur la base des informations et dclarations de franchissements de seuils reues par la Socit, les actionnaires dtenant plus de 1,5 % des droits de vote de la Socit sont les suivants :
Nom bre dactions dtenues 16 433 370 13 584 541 Nom bre de Pourcentage droits de vote des droits de bruts vote bruts (1)(2) 31 902 983 27 169 082 4,6 % 3,9 % Nom bre de Pourcentage droits de des droits de vote nets vote nets (1)(3) 31 902 983 27 169 082 4,9 % 4,2 %
Actionnaires Groupe Eurazeo Groupe Sofina & Henex MFS Investment Management(4) Groupe Amundi FCPE Fonds Danone Norges Bank Natixis Asset Management MFS Institutional Advisors, Inc.(4) Groupe Caisse des Dpts et Consignations La Socit(6) Filiale Danone Espagne Autres Total
Pourcentage du capital(1) 2,6 % 2,1 %
25 893 016 20 830 218 8 964 210 16 222 007 13 981 133
4,0 % 3,2 % 1,4 % 2,5 % 2,2 %
24 268 011(5) 20 830 218 17 090 483 16 222 007 13 981 133
3,5 % 3,0 % 2,5 % 2,4 % 2,0 %
24 268 011(5) 20 830 218 17 090 483 16 222 007 13 981 133
3,7 % 3,2 % 2,6% 2,5 % 2,1 %
23 373 877
3,6 %
13 699 784(5)
2,0 %
13 699 784(5)
2,1 %
11 688 114 29 853 524 5 780 005 456 557 985 643 162 000
1,8 % 4,6 % 0,9 % 71,1 % 100,0%
11 688 114 29 853 524 5 780 005 477 227 651 689 712 995
1,7 % 4,3 % 0,8 % 69,3 % 100,0%
11 688 114 477 227 651 654 079 466
1,8 % 72,9 % 100,0%
(1 Ce po urcentage est calcul sur la base du capital o u des dro its de vo te existants au 26 juillet 201 (et no n sur la base du capital o u des ) 2 dro its de vo te la date de la dclaratio n de franchissements de seuils). (2) Le po urcentage des dro its de vo te bruts est calcul en incluant les actio ns dtenues par la So cit et ses filiales, qui so nt prives de dro it de vo te. (3) Le no mbre des dro its de vo te nets (o u dro its de vo te exerables en A ssemble Gnrale ) est calcul en ne tenant pas co mpte des actio ns prives de dro it de vo te. (4) M FS Investment M anagement a indiqu la So cit que M FS Investment M anagement et M FS Institutio nal A dviso rs, Inc. so nt deux entits distinctes du gro upe M FS qui n agrgent pas les actio ns et dro its de vo te des so cits qu ils dtiennent au regard des rgles relatives aux franchissements de seuils lgaux, co nfo rmment aux dispo sitio ns de l article 223-1 du rglement gnral de l A uto rit des marchs 2-1 financiers (la So cit n a pas vrifi cette info rmatio n). (5) M FS Investment M anagement a prcis la So cit que l cart entre le no mbre d actio ns dtenues et le no mbre de dro its de vo te dtenus par M FS Investment M anagement et M FS Institutio nal A dviso rs, Inc. s explique par le fait que certains de leurs clients co nservent le po uvo ir d exercer les dro its de vo te attachs aux actio ns dtenues par ces so cits (la So cit n a pas vrifi cette info rmatio n). (6) Le transfert par la So cit d actio ns auto dtenues dans le cadre du rachat d actio ns de Dano ne Espagne (vo ir paragraphe Evo lutio n de l actio nnariat de Dano ne SA en Espagne) sera co mpens dans les 3 mo is par un pro gramme spcifique de rachats d actio ns po ur un no mbre d actio ns Dano ne quivalent.
Principales transactions avec les parties lies

Les principales transactions avec les parties lies sont dtailles dans la Note 15 des Annexes aux comptes consolids semestriels rsums.
2 Comptes
rsums
consolids
semestriels
2.1 Comptes consolids

Rsultat consolid
Exercice clos le 31 dcem bre (En millions deuros) Chiffre daffaires net Cot des produits vendus Frais sur vente Frais gnraux Frais de recherche et de dveloppement Autres produits et charges Rsultat oprationnel courant Autres produits et charges oprationnels Rsultat oprationnel Produits de trsorerie et dquivalents de trsorerie Cot de lendettement financier brut Cot de lendettement financier net Autres produits et charges financiers Rsultat avant im pts Impts sur les bnfices Rsultat des socits intgres Rsultats des socits mises en quivalence Rsultat net Part du Groupe Part des intrts ne confrant pas le contrle Notes 2011 19 318 (9 541) (5 092) (1 564) (233) (45) 2 843 (114) 2 729 67 (241) (174) (120) 2 435 (626) 1 809 46 1 855 1 671 184 Sem estre clos le 30 juin 2011 Retrait (1) 2012 9 728 (4 803) (2 594) (763) (114) (47) 1 407 (4) 1 403 32 (120) (88) (51) 1 264 (333) 931 23 954 865 89 10 475 (5 238) (2 744) (842) (125) (75) 1 451 (40) 1 411 44 (120) (76) (68) 1 267 (341) 926 39 965 881 84
7 7 8
Rsultat par action

Exercice clos le 31 dcem bre (En euros par action sauf nombre d'actions) Nom bre d'actions Avant dilution Dilution lie aux actions sous conditions de performance et aux options d'achat d'actions (2) Aprs dilution Rsultat net - Part du Groupe, par action Avant dilution Aprs dilution 2011 602 202 781 1 846 917 604 049 698 2,77 2,77 Sem estre clos le 30 juin 2011 Retrait (1) 2012 603 778 591 1 914 544 605 693 135 1,43 1,43 600 877 199 2 272 168 603 149 367 1,47 1,46
(1 Vo ir No te 2 des A nnexes aux co mptes co nso lids, relative au retraitement des co mptes co nso lids publis au 30 juin 201 . ) 1 (2) A ctio ns so us co nditio ns de perfo rmance et o ptio ns d'achat d'actio ns attribues certains salaris et aux mandataires so ciaux.
Etat du rsultat global consolid

Exercice clos le 31 dcem bre (En millions deuros) Rsultat net Ecarts de conversion, nets dimpts Ecarts actuariels sur engagements de retraites Effets dimpts Ecarts actuariels sur engagements de retraites non recyclables en rsultat, nets dimpts Gains et pertes relatif s aux instruments drivs de couverture, nets dimpts (2) Rvaluation des actifs financiers disponibles la vente Montant recycl en rsultat sur lexercice en cours Effets dimpts Gains et pertes sur actifs financiers disponibles la vente, nets dimpts Autres gains et pertes enregistrs directement en capitaux propres, nets dimpts Gains et pertes enregistrs directem ent en capitaux propres Rsultat global Part du Groupe Part des intrts ne confrant pas le contrle 2011 1 855 (89) (27) 7 (20) 15 (1) 23 4 (8) 2 Sem estre clos le 30 juin 2011 Retrait (1) 954 (528) 2012 965 131
(1) 5 (90) 1 765 1 617 148
4 1 (500) 454 383 71
125 1 090 999 91
(1 Vo ir No te 2 des A nnexes aux co mptes co nso lids, relative au retraitement des co mptes co nso lids publis au 30 juin 201 . ) 1 (2) Co mprend no tamment un cart de change ngatif de 1 millio ns d'euro s avant imp ts relatif la revalo risatio n en capitaux pro pres de l'emprunt o bligataire 0 de 850 millio ns de do llars US (vo ir No te 1 des A nnexes aux co mptes co nso lids). En effet, cet emprunt est qualifi de co uverture d'investissement net au sens 3 de la no rme IA S39, Instruments drivs : co mptabilisatio n et valuatio n.
Bilan consolid
(En millions deuros) Actif Marques Autres immobilisations incorporelles Goodwill Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Titres mis en quivalence Autres titres non consolids Prts plus dun an Autres immobilisations financires Instruments drivs - actifs Impts diffrs Actifs non courants Stocks Clients et comptes rattachs Autres comptes dbiteurs Prts moins dun an Placements court terme Disponibilits Actifs dtenus en vue de leur cession Actifs courants Total de lactif Passif et capitaux propres Capital Primes Bnfices accumuls Ecarts de conversion Autres rsultats enregistrs directement en capitaux propres Actions propres et options dachat dactions DANONE (1) Capitaux propres - Part du Groupe Intrts ne confrant pas le contrle Capitaux propres Financements Instruments drivs - passifs Dettes lies aux options de vente accordes aux dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle Dettes financires non courantes Provisions pour retraites et autres avantages long terme Impts diffrs Autres provisions et passifs non courants Passifs non courants Financements et instruments drivs - passifs Dettes lies aux options de vente accordes aux dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle Dettes financires courantes Fournisseurs et comptes rattachs Autres passifs courants Passifs lis aux actifs dtenus en vue de leur cession Passifs courants Total du passif et des capitaux propres
(1 Optio ns d achat d actio ns DA NONE acquises par la So cit. )
Notes
Au 31 dcem bre 2011
Au 30 juin 2012
9 10
4 258 531 11 289 16 078 3 916 1 030 123 53 166 257 691 22 314 1 061 1 981 820 40 1 114 1 027 69 6 112 28 426
4 319 523 11 385 16 227 4 040 1 048 124 40 181 215 616 22 491 1 137 2 291 889 32 1 644 1 143 66 7 202 29 693
11
11 11 11 12
161 3 452 10 192 (23) (118) (1 564) 12 100 98 12 198 3 431 113 3 622 7 166 458 1 108 534 9 266 1 865 1 865 2 706 2 354 37 6 962 28 426
161 3 487 10 179 101 (124) (1 568) 12 236 57 12 293 3 653 35 3 160 6 848 469 1 099 544 8 960 2 491 461 2 952 3 104 2 368 16 8 440 29 693
12, 13
12 12,13
Tableau de variation des flux de trsorerie consolids

Exercice clos le 31 dcem bre (En millions deuros) Rsultat net Rsultat des socits mises en quivalence Dotations aux amortissements Dividendes reus des socits mises en quivalence Autres ressources (emplois) ayant un impact sur la trsorerie Autres ressources (emplois) sans impact sur la trsorerie Marge brute dautofinancem ent Variation des stocks Variation des crances clients Variation des dettes fournisseurs Variation des autres comptes dbiteurs et crditeurs Variation des lments du besoin en fonds de roulement Trsorerie provenant de lexploitation Investissements industriels Cessions dactif s industriels Acquisitions d'actifs financiers nettes de la trsorerie acquise Cessions dactif s financiers (2) Variation nette des prts et autres immobilisations f inancires Trsorerie provenant des oprations dinvestissem ent/ dsinvestissem ent Augmentation du capital et des primes Acquisition dactions propres (nettes de cession) et doptions dachats dactions DANONE (3) Dividendes verss aux actionnaires de Danone Transactions avec les dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle Flux nets dinstruments drivs Financements obligataires mis au cours de lexercice Financements obligataires rembourss au cours de lexercice Variation nette des autres dettes f inancires courantes et non courantes Variation des placements court terme Trsorerie affecte aux oprations de financem ent Incidence des variations de taux de change Variation globale de la trsorerie Disponibilits au 1er janvier Disponibilits au 30 juin / 31 dcem bre Inform ations com plm entaires Flux de trsorerie lis au paiement dintrts f inanciers nets
(2) Y co mpris endettement net la date de cessio n des so cits cdes. (3) Optio ns d achats d actio ns DA NONE acquises par la So cit.
Notes
2011 1 855 (46) 637 30 (96) 63 2 443 (92) (125) 306 73 162 2 605 (885) 152 (60) 23 3 (767) 37 (659) (783) (214) (20) 822 (912) (158) 23 (1 864) (1) (27) 1 054 1 027
Sem estre clos le 30 juin 2011 Retrait (1) 2012 954 965 (39) (23) 313 11 (85) 65 1 235 (133) (336) 406 (4) (67) 1 168 (337) 92 (35) 5 (30) (305) 34 (553) (783) (176) 0 66 (746) 1 261 173 (724) (37) 102 1 054 1 156 337 13 (51) 97 1 322 (66) (298) 362 (65) (67) 1 255 (416) 51 (21) 2 (43) (427) 35 (4) (835) (200) (38) 685 (173) 377 (555) (708) (4) 116 1 027 1 143
14 14 14 14
14
11, 14 11, 14 14 12 12 12 14
195
134
101
Tableaux de variation des capitaux propres consolids

N o t es N o mb r e d act io ns A ut r es r sul t at s enr eg i st r s en cap i t aux p r o p r es ( 117) C ap it aux p r o p r es (En millions d'euros) I nt r t s ne co nf r ant p as l e co nt r l e 47 C ap it aux p r o p r es t o t aux 11 78 4
C o mp o sant le cap i t al A u 1 e r j anvi er 2 0 11 Rsultat net, gains et pert es enregist rs directement en capit aux propres Augmentation de capit al Rduct ion de capital Variat ion des actions propres et des options dachat dact ions DANONE (1) Cont repart ie des charges relat ives aux actions sous conditions de performance et aux opt ions dachat dact ions (2) Dividendes verss aux act ionnaires de Danone Aut res t ransact ions avec les dt ent eurs dintrt s ne conf rant pas le contrle A u 3 0 j uin 2 0 11 R et r ait ( 3 ) 11 11 11 647 921 840
En ci r cul at io n 6 11 0 6 7 8 8 3
C ap i t al 16 2
P r i mes 3 627
B nf i ces accumul s 9 2 51
Ecar t s d e co nver sio n 30
A ct i o ns p r o p r es ( 1 2 16 )
P ar t d u G r o up e 11 73 7
865 939 160 939 1 60 33
(510)
28
383 33 0
71
4 54 33 0
(11 466 498)
(553)
( 553 )
( 553 )
1 1 (786)
11 ( 78 6 ) 3
11 ( 78 3 )
11
(8)
(8)
(90)
(98)
648 861 000
6 0 0 54 0 54 5
16 2
3 660
9 333
(480)
(89)
( 1 76 9 )
10 8 17
31
10 8 4 8
(1) Opt ions dachat dactions DANONE acquises par la Socit. (2) Act ions sous condit ions de perf ormance et options d'achat d'actions att ribues cert ains salaris et aux mandat aires sociaux. (3) Voir Not e 2 des Annexes aux comptes consolids, relative au ret rait ement des comptes consolids publis au 30 juin 201 1.
N o t es
N o mb r e d act io ns A ut r es r sul t at s enr eg i st r s en cap i t aux p r o p r es ( 118 )
C ap it aux p r o p r es (En millions d'euros) I nt r t s ne co nf r ant p as l e co nt r l e 98
C o mp o sant le cap i t al A u 1 e r j anvi er 2 0 12 Rsultat net, gains et pert es enregist rs directement en capit aux propres Augmentation de capit al Rduct ion de capital Variat ion des actions propres et des options dachat dact ions DANONE (1) Cont repart ie des charges relat ives aux actions sous conditions de performance et aux opt ions dachat dact ions (2) Dividendes verss aux act ionnaires de Danone Aut res t ransact ions avec les dt ent eurs dintrt s ne conf rant pas le contrle A u 3 0 j uin 2 0 12 11 11 91 427 5 6 4 2 2 4 6 573
En ci r cul at io n 6 0 0 6 4 1 10 8
C ap i t al 16 1
P r i mes 3 4 52
B nf i ces accumul s 10 19 2
Ecar t s d e co nver sio n (23)
A ct i o ns p r o p r es ( 1 56 4 )
P ar t d u G r o up e 12 10 0
C ap it aux p r o p r es t o t aux 12 19 8
881 915 427 35
1 24
(6)
999 35 0
91
1 090 35 0
11
(1 103) 38
(4)
(4)
(4)
10 (838)
10 (838) 3
10 ( 8 3 5)
11 6 4 3 16 2 0 0 0 6 0 1 4 18 4 3 2 16 1 3 487
(66) 10 179 10 1 ( 12 4 ) ( 1 56 8 )
(66) 12 2 3 6
(135) 57
( 2 0 1) 12 2 9 3
(1) Opt ions dachat dactions DANONE acquises par la Socit. (2) Act ions sous condit ions de perf ormance et options d'achat d'actions att ribues cert ains salaris et aux mandat aires sociaux.
2.2 Annexes rsums
aux
comptes
consolids
semestriels
Les comptes consolids semestriels rsums de Danone et de ses filiales (le Groupe) au titre de la priode close le 30 juin 2012 (les comptes consolids) ont t arrts par le Conseil dAdministration de Danone du 26 juillet 2012.
Sommaire des notes annexes

Gnralits : principes comptables, changements dans le primtre de consolidation, gnralits Note 1 Principes comptables Note 2 Retraitement des comptes consolids publis au 30 juin 2011 Note 3 Changements dans le primtre de consolidation et dans le pourcentage de dtention par le Groupe dans ses filiales Note 4 Actifs et passifs dtenus en vue de leur cession Note 5 Segments oprationnels Elments du compte de rsultat consolid Note 6 Autres produits et charges oprationnels Note 7 Cot de lendettement financier net et autres produits et charges financiers Note 8 Impts sur les bnfices Elments de lactif consolid Note 9 Suivi de la valeur des immobilisations incorporelles Note 10 Suivi de la valeur des titres mis en quivalence Elments du passif et des capitaux propres consolids Note 11 Informations sur les variations des capitaux propres consolids Note 12 Dettes financires courantes et non courantes Note 13 Dettes financires courantes et non courantes relatives aux options de vente accordes aux dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle dans la socit Danone Espagne Autres informations Note 14 Informations sur les variations des flux de trsorerie consolids et sur la variation de dette nette Note 15 Transactions avec les parties lies Note 16 Evnements postrieurs la clture segments oprationnels et autres
Note 1 Principes comptables

Les comptes consolids du Groupe sont tablis en conformit avec le rfrentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tel quadopt par lUnion Europenne, qui est disponible sur le site Internet de la Commission Europenne (http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias/index_fr.htm). Les normes et interprtations appliques pour ltablissement de ces comptes consolids sont galement conformes au rfrentiel IFRS tel qudict par lIASB (International Accounting Standards Board). Les comptes consolids du Groupe pour le semestre clos le 30 juin 2012 sont prsents et ont t prpars conformment la norme IAS 34, Information financire intermdiaire, norme du rfrentiel IFRS tel quadopt dans lUnion Europenne relative linformation financire intermdiaire. Cette norme prvoit que, sagissant de comptes rsums, ceux-ci nincluent pas toute linformation requise par le rfrentiel IFRS pour la prparation de comptes consolids annuels. Ces comptes rsums doivent donc tre lus en relation avec les comptes consolids de lexercice clos le 31 dcembre 2011. Lactivit du Groupe au semestre clos le 30 juin 2012 ne prsente pas de caractre saisonnier significatif. DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 17
Les principes comptables retenus pour la prparation de ces comptes consolids semestriels rsums sont identiques ceux appliqus pour la prparation des comptes consolids de lexercice clos le 31 dcembre 2011 (Voir Note 1 de lAnnexe aux comptes consolids de lexercice clos le 31 dcembre 2011), lexception des normes, amendements et interprtations applicables pour la premire fois au 1 janvier 2012.
er
Normes, amendements et interprtations dapplication obligatoire au 1 janvier 2012

Amendement IFRS 7 relatif linformation fournir sur les transferts dactifs financiers.
er
Les normes, amendements et interprtations applicables compter du 1er janvier 2012 nont pas dincidence significative sur les comptes consolids semestriels rsums au 30 juin 2012.
Normes, amendements et interprtations dapplication non obligatoire au 1er janvier 2012 mais pouvant tre anticipe
IAS 19, Avantages au personnel notamment pour les rgimes prestations dfinies ; IFRS 12 (sous conditions) relative aux informations fournir sur les intrts dtenus dans dautres entits ; Amendement IFRS 1 relative lhyperinflation ; Amendement IAS 1 relatif la prsentation des autres lments du rsultat global ; Amendement IFRS 7 relatif aux informations fournir sur la compensation des actifs et passifs financiers.
Le Groupe na pas appliqu par anticipation ces normes, amendements et interprtations dans les comptes consolids semestriels rsums au 30 juin 2012 et estime quils ne devraient pas avoir un impact significatif sur ses rsultats et sa situation financire. Par ailleurs, lIASB a publi des normes, amendements et interprtations pouvant tre anticips au 1er janvier 2012, mais non encore adopts par lUnion europenne : IFRS 9 relative aux instruments financiers ; IFRS 10 relative aux tats financiers consolids ; IFRS 11 relative aux co-entreprises ; IFRS 12 relative linformation fournir sur les intrts dtenus dans dautres entits ; IFRS 13 relative lvaluation la juste valeur ; IAS 27 Rvise relatives aux Etats financiers individuels ; IAS 28 Rvise relative aux participations dans des entreprises associes.
Limpact de ces normes sur les rsultats et la situation financire du Groupe est en cours dvaluation.
Autres travaux de lIASB et de lIFRIC

Le Groupe reste attentif aux travaux de lIASB et de lIFRIC qui pourraient amener une rvision de certaines normes sur le traitement des options de vente accordes des dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle. Le projet dinterprtation publi par lIFRIC le 31 mai 2012 prcise que toutes les variations dans lvaluation du passif financier, au titre de loption de vente consentie aux dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle, doivent tre comptabilises en rsultat, en cohrence avec IAS 39 et IFRS 9. Le Groupe, en labsence de prescriptions prcises des IFRS, applique les recommandations de lAMF mises en novembre 2009 : lcart entre le prix dexercice des options accordes et la valeur comptable des intrts ne confrant pas le contrle est prsent en capitaux propres, en diminution des Bnfices accumuls Part du Groupe.
Note 2 Retraitement des comptes consolids publis au 30 juin 2011

Les comptes consolids au 30 juin 2011 ont t retraits conformment IAS 8, Changement de mthode comptable et IFRS3 Rvise, Regroupement dentreprises, en raison : du changement de principe comptable et de prsentation des engagements de retraites et autres avantages long terme appliqu pour la premire fois aux comptes consolids de l'exercice clos le 31 dcembre 2011 ; de la finalisation au 31 dcembre 2011 de la comptabilisation de l'acquisition des socits du groupe Unimilk.
Ces lments sont dcrits la Note 4 des Annexes aux comptes consolids de l'exercice clos le 31 dcembre 2011. Ce retraitement a pour effets : sur le compte de rsultat consolid du semestre clos le 30 juin 2011 : (i) une hausse du rsultat oprationnel courant et du rsultat oprationnel de 11 millions d'euros, (ii) une charge supplmentaire des Autres produits et charges financiers de 3 millions d'euros, (iii) une charge supplmentaire dimpts sur les bnfices de 2 millions d'euros et (iv) une hausse du rsultat net - Part du Groupe de 4 millions d'euros (2 millions d'euros pour la Part des intrts ne confrant pas le contrle) ; DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 18
sur le rsultat par action du semestre clos le 30 juin 2011 : le rsultat net - Part du Groupe par action est (i) inchang avant dilution et (ii) en hausse de 0,01 euro par action aprs dilution ; sur ltat du rsultat global du semestre clos le 30 juin 2011 : (i) une hausse du rsultat net de 6 millions d'euros, (ii) une hausse du Rsultat global - Part du groupe de 4 millions d'euros (2 millions d'euros en Part des intrts ne confrant pas le contrle) ; sur le tableau de variation des capitaux propres consolids au 30 juin 2011 : une hausse de 6 millions d'euros des capitaux propres - Part du Groupe (la Part des dtenteurs d'intrts ne confrant pas le contrle tant inchange).
Note 3 Changements dans le primtre de consolidation et dans le pourcentage de dtention par le Groupe dans ses filiales
Acquisitions
Acquisitions avec prise de contrle Au cours du premier semestre 2012, le Groupe na procd aucune acquisition avec prise de contrle. Au cours du premier semestre 2011, le Groupe avait procd lacquisition de lintgralit des titres de la socit Complan (Nutrition Mdicale - Grande-Bretagne). Autres acquisitions Au cours du premier semestre 2012, le Groupe a procd au rachat dintrts ne confrant pas le contrle dans plusieurs de ses filiales (voir Note 14 des Annexes aux comptes consolids), la principale opration concernant Danone Canaries (Produits Laitiers Frais Espagne) avec le rachat dune participation complmentaire de 10,9 % portant le taux de dtention du Groupe dans la socit 94,4 % au 30 juin 2012. Au cours du premier semestre 2011, le Groupe navait procd aucune autre acquisition.
Cessions
Cessions partielles avec perte de contrle Au cours du premier semestre 2012, le Groupe a procd la cession de 51 % de sa participation dans la socit Danone Thalande (Produits Laitiers frais Thalande), impliquant la perte du contrle exclusif de la socit par le Groupe et portant sa participation 49 %. Au cours du premier semestre 2011, le Groupe navait procd aucune cession avec perte de contrle. Autres cessions Au cours des premiers semestres 2011 et 2012, le Groupe na procd aucune autre cession significative.
Principales acquisitions en cours

Danone a annonc le 27 juin 2012, quil portait sa participation dans la socit Centrale Laitire du Maroc (Produits Laitiers Frais Maroc) de 29,2 % 67,0 % en acqurant une partie des actions dtenues par la socit SNI pour un montant denviron 550 millions d'euros. La Centrale Laitire est le leader des produits laitiers au Maroc avec prs de 60 % de parts de march. Elle y ralise un chiffre d'affaires de l'ordre de 600 millions d'euros et commercialise des produits sous marque Danone comme Yawmy, Moufid et Activia. Cette opration est soumise l'accord des autorits comptentes et sa finalisation devrait avoir lieu d'ici la fin de l'anne 2012. Elle confrera au Groupe le contrle de la Centrale Laitire qui sera consolide par intgration globale. Elle na pas dimpact sur les comptes consolids au 30 juin 2012, avec notamment le maintien de la mise en quivalence de la socit. Par ailleurs Danone a sign le 2 aot 2011 un accord avec le groupe Wockhardt en vue dacqurir son activit nutrition pour simplanter sur les marchs de la nutrition infantile et de la nutrition mdicale en Inde. Lacquisition par Danone de lactivit et des marques nutrition du groupe Wockhardt et des actifs industriels situs dans la rgion du Punjab (Inde), pour un montant total denviron 250 millions deuros, est en cours au 30 juin 2012.
Note 4 Actifs et passifs dtenus en vue de leur cession

Cessions ralises
Au cours du premier semestre 2012, le Groupe a procd la cession de 51 % de sa participation dans la socit Danone Thalande (Produits Laitiers frais Thalande), impliquant la perte du contrle exclusif de la socit par le Groupe et portant sa participation 49 %
(voir Note 3 des Annexes aux comptes consolids). Les actifs et passifs de la socit taient classs comme actifs et passifs dtenus en vue de leur cession au 31 dcembre 2011.
Actifs et passifs dtenus en vue de leur cession

Au 30 juin 2012, le Groupe est engag dans le processus de cession de tout ou partie de sa participation dans certaines de ses socits des Ples Produits Laitiers Frais et Eaux. Le Groupe considre comme hautement probable la ralisation de ces oprations dans les 12 prochains mois. En consquence, les actifs et passifs de ces socits pour des montants respectifs de 66 millions deuros et 16 millions deuros ont t classs comme actifs et passifs dtenus en vue de leur cession au 30 juin 2012. Au 31 dcembre 2011 les actifs dtenus en vue de leur cession visaient tout ou partie de la participation du Groupe dans certaines de ses socits des Ples Produits Laitiers Frais et Eaux. Les actifs et passifs de ces socits slevaient respectivement 69 millions deuros et 37 millions deuros. Au cours de lexercice 2011 et au premier semestre 2012, aucune activit na t qualifie dactivit arrte, cde ou en cours de cession.
Note 5 Segments oprationnels

Les indicateurs cls revus et utiliss en interne par les principaux dcideurs oprationnels (le Prsident Directeur Gnral, Franck RIBOUD, les deux Directeurs Gnraux Dlgus, Bernard HOURS et Emmanuel FABER, et le Directeur Gnral Finances, Pierre-Andr TERISSE) pour valuer la performance des oprationnels sont : le chiffre daffaires net ; le rsultat oprationnel courant ; la marge oprationnelle courante, qui correspond au ratio rsultat oprationnel courant sur chiffre daffaires net ; le free cash-flow, qui reprsente le solde de la trsorerie provenant de lexploitation aprs prise en compte des investissements industriels nets de cession et avant prise en compte des frais dacquisitions des socits dont le Groupe prend le contrle (depuis la mise en uvre de la norme IFRS 3 Rvise sur les Regroupements dentreprises) ; la dette financire nette qui reprsente la part de dette nette portant intrt. Elle est calcule sur la base des dettes financires courantes et non courantes, aprs exclusion des Dettes lies aux options accordes aux dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle, et nette des Placements court terme et des Instruments drivs - actifs.
Parmi les indicateurs cls revus et utiliss en interne par les principaux dcideurs oprationnels, seuls le chiffre daffaires net, le rsultat oprationnel courant et la marge oprationnelle courante font lobjet dun suivi par ple dactivit, les autres indicateurs faisant lobjet dun suivi au niveau du Groupe.
Informations par ple dactivit

Le chiffre daffaires net, le rsultat oprationnel courant et la marge oprationnelle courante sont suivis selon les quatre ples dactivit du Groupe : Produits Laitiers Frais, Eaux, Nutrition Infantile et Nutrition Mdicale.
Sem estre clos le 30 juin (En millions deuros, sauf pourcentage) Chiffre daffaires net 2011 5 672 1 667 1 818 571 9 728 9 728
(1)
Produits Laitiers Frais Eaux Nutrition Infantile Nutrition Mdicale Total ples d'activit Total Groupe
2012 5 906 1 855 2 090 624 10 475 10 475
Rsultat oprationnel courant 2011 Retrait (2) 2012 690 663 234 254 361 417 122 117 1 407 1 407 1 451 1 451
Marge oprationnelle courante 2011 Retrait (2) 2012 12,2% 11,2% 14,0% 13,7% 19,9% 20,0% 21,4% 18,7% 14,5% 14,5% 13,8% 13,8%
(1 Chiffre d'affaires net ho rs Gro upe. ) (2) Vo ir No te 2 des A nnexes aux co mptes co nso lids, relative au retraitement des co mptes co nso lids publis au 30 juin 201 . 1
Informations par zone gographique

Les indicateurs cls de rsultat revus et utiliss en interne par les principaux dcideurs oprationnels (dont le chiffre daffaires net) sont prsents selon trois zones gographiques : lEurope (qui comprend lEurope de lOuest, lEurope Centrale et de lEurope de lEst), lAsie (qui inclut la rgion Pacifique) et le Reste du Monde (compos du continent amricain, de lAfrique et du Moyen-Orient).
(En millions deuros, sauf pourcentage) Rsultat oprationnel courant 2011 Retrait (3) 784 288 335 1 407 2012 662 398 391 1 451 Sem estre clos le 30 juin Marge oprationnelle courante 2011 Retrait (1) 14,2% 20,6% 12,0% 14,5% 2012 11,9% 22,6% 12,4% 13,8%
Chiffre daffaires net 2011
(1) (2)
2012 5 548 1 762 3 165 10 475
Europe Asie Reste du Monde Total Groupe
5 543 1 395 2 790 9 728
(1 Chiffre d'affaires net ho rs Gro upe. ) (2) Do nt 1 070 millio ns d euro s raliss en France au co urs du premier semestre 201 (1091 millio ns d'euro s au co urs du premier 2 semestre 201 ). 1 (3) Vo ir No te 2 des A nnexes aux co mptes co nso lids, relative au retraitement des co mptes co nso lids publis au 30 juin 201 . 1
Les actifs non courants prsents ci-dessous sont les immobilisations corporelles et incorporelles :
Au 31 dcem bre Au 30 juin Im m obilisations corporelles et incorporelles 2011 12 366 4 081 3 547 19 994 2012 12 526 4 137 3 604 20 267
(En millions deuros) Europe (1) Asie Reste du Monde Total Groupe
(1 Do nt 1693 millio ns d euro s en France au 30 juin 201 (1 682 millio ns d'euro s au 31dcembre ) 2 201 ). 1
Note 6 Autres produits et charges oprationnels

Au premier semestre 2012, les Autres produits et charges oprationnels reprsentent une charge de 40 millions deuros, correspondant notamment aux charges dintgration dUnimilk (Produits Laitiers Frais Russie et Ukraine principalement) dans le cadre de lenveloppe dfinie au moment de lacquisition et aux frais relatifs un projet stratgique de croissance externe que le Groupe a men au cours du premier semestre 2012. Au premier semestre 2011, les Autres produits et charges oprationnels reprsentaient une charge de 4 millions deuros, correspondant essentiellement un remboursement d'assurance relatif la class action aux Etats-Unis ainsi qu'aux frais d'intgration des socits du groupe Unimilk.
Note 7 Cot de lendettement financier net et autres produits et charges financiers

Au premier semestre 2012, le rsultat financier sanalyse comme suit :
Sem estre clos le 30 juin 2011 2012 Retrait (1) 32 (120) (88) 16 (67) (51) (139) 44 (120) (76) 13 (81) (68) (144)
(En millions d'euros) Produits financiers sur disponibilits et placements court terme Charges financires sur dette financire Cot de l'endettem ent financier net Autres produits financiers Autres charges financires Autres produits et charges financiers Rsultat financier
Au premier semestre 2012, le cot de lendettement financier net a baiss par rapport au premier semestre 2011, en raison principalement DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 21
de limpact favorable de la gestion de la dette obligataire du Groupe et dans une moindre mesure de la baisse des taux dintrt. La variation du solde des Autres produits et charges financiers rsulte principalement de la hausse du cot des couvertures du risque de change oprationnel dans les pays mergents. Au premier semestre 2011, le cot de lendettement financier net avait progress par rapport au premier semestre 2010, principalement impact par le cot de la dette dUnimilk, et dans une moindre mesure par la hausse des taux dintrt.
Note 8 Impts sur les bnfices

Au premier semestre 2012, le taux effectif dimposition du Groupe slve 26,9 % (26,3 % au premier semestre 2011 et 25,7 % sur lexercice 2011). Lcart par rapport au taux normal dimposition en France de 34,4 % au premier semestre 2012 sanalyse comme suit :
Sem estre clos le 30 juin 2011 2012 34,4 % 34,4% 0,0% (1,6%) (9,0%) (7,5%) 0,9% 1,6% 26,3% 26,9%
(En pourcentage du rsultat avant impts) Taux dim pt en France Activation dimpts diffrs sur reports dficitaires Diffrences de taux dimpt entre juridictions fiscales Autres effets Taux effectif dim position
Note 9 Suivi de la valeur des immobilisations incorporelles

Au 30 juin 2012, les immobilisations incorporelles slvent 16 227 millions deuros (16 078 millions deuros au 31 dcembre 2011), dont 15 704 millions deuros de goodwill et marques dure de vie indtermine (15 547 millions deuros au 31 dcembre 2011). La valeur nette comptable des immobilisations incorporelles fait lobjet dune revue au minimum une fois par an et lorsque des vnements et circonstances indiquent quune rduction de valeur est susceptible dtre intervenue. Une perte de valeur est constate lorsque la valeur recouvrable des immobilisations incorporelles devient durablement infrieure leur valeur nette comptable. La valeur recouvrable des immobilisations incorporelles correspond au montant le plus lev entre leur valeur vnale et leur valeur dutilit. la valeur vnale correspond au prix de cession, net de frais, qui pourrait tre obtenu par le Groupe dans le cadre dune transaction ralise des conditions normales de march, estime gnralement sur la base des multiples de rsultats ; la valeur dutilit est dtermine, notamment, sur la base de flux de trsorerie prvisionnels actualiss de lUGT ou du groupe dUGT laquelle se rattachent les immobilisations testes. Les UGT ou groupes dUGT correspondent des filiales ou des regroupements de filiales appartenant un mme ple dactivit et gnrant des flux de trsorerie nettement indpendants de ceux gnrs par dautres UGT ou groupes dUGT. Au 30 juin 2012, le Groupe a procd une revue des indicateurs de perte de valeur susceptibles dentraner une rduction de la valeur nette comptable des goodwill et marques comptabiliss. Pour les trois groupes dUGT (Units Gnratrices de Trsorerie) Nutrition Infantile Reste du Monde, Nutrition Infantile Asie et Nutrition Mdicale, les indicateurs analyss font rfrence des lments externes, comme lvolution du taux dactualisation, la croissance du march, lvolution des parts de march, linflation des matires premires, et des lments internes tels que lestimation du rsultat annuel et la performance date par rapport au budget. Aucun indice de perte de valeur na t identifi. Pour les diffrentes UGT des Ples Produits Laitiers Frais et Eaux, les indicateurs analyss incluent principalement des lments internes tels que lvolution des ratios cls de chaque UGT. concernant le Ple Produits Laitiers Frais, lavertissement sur marge oprationnelle mis par le Groupe le 19 juin 2012 trouvant son origine dans un contexte de consommation en dgradation rapide et significativement plus forte quattendue dans les pays dEurope du Sud, et tout particulirement en Espagne constitue un indice de perte de valeur au niveau de lUGT Europe du Sud. Le test effectu montre que la valeur recouvrable des actifs est suprieure leur valeur nette comptable. Par consquent, aucune perte de valeur nest constater au 30 juin 2012 sur aucune des UGT du Ple Produits Laitiers Frais ; concernant le Ple Eaux, lanalyse des indicateurs de perte de valeur na pas conduit mener de test de perte de valeur sur les UGT significatives. Aucune perte de valeur nest constater au 30 juin 2012 sur aucune des UGT du Ple Eaux.
Note 10 Suivi des titres mis en quivalence

Au 30 juin 2012, les titres mis en quivalence slvent 1 048 millions deuros (1 030 millions deuros au 31 dcembre 2011). Les titres des socits mises en quivalence sont enregistrs au bilan consolid leur cot dacquisition ajust de la quote-part du Groupe DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 22
dans les variations de lactif net de la Socit depuis son acquisition. Le Groupe procde la revue de la juste valeur de ses titres mis en quivalence lorsque des vnements et circonstances indiquent quune perte de valeur est susceptible dtre intervenue. Une perte de valeur est comptabilise lorsque la valeur recouvrable de la participation devient infrieure sa valeur nette comptable dans la rubrique Rsultats des socits mises en quivalence. Cette perte de valeur peut tre reprise si la valeur recouvrable excde nouveau la valeur comptable. Au cours du premier semestre 2012, aucune perte de valeur des titres mis en quivalence na t constate.
Note 11 Informations sur les variations des capitaux propres consolids

Au 30 juin 2012, les capitaux propres consolids slvent 12 293 millions deuros (12 198 millions deuros au 31 dcembre 2011). Les variations des capitaux propres consolids au cours du premier semestre 2012 sexpliquent principalement par les lments suivants : rsultat global du premier semestre 2012 induisant une hausse des capitaux propres consolids de 1 090 millions deuros ; dividende vers par la Socit au titre de lexercice 2011 induisant une baisse des capitaux propres consolids de 835 millions deuros ; transactions avec les dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle : elles ont entrain une baisse des Bnfices accumuls Part du Groupe de 66 millions deuros et une baisse des Intrts ne confrant pas le contrle de 135 millions deuros (voir Note 12 des Annexes aux comptes consolids) induisant au total une baisse des capitaux propres consolids de 201 millions deuros ; augmentation de capital dans le cadre du Plan dpargne Entreprise dont bnficient les salaris des filiales franaises : elle a entrain une augmentation des capitaux propres consolids de 35 millions deuros.
Au cours du premier semestre 2012, le Groupe na procd aucun achat daction DANONE en dehors des exercices doptions dachat DANONE raliss dans le cadre des plans doptions dachat dactions DANONE attribues certains salaris et aux mandataires sociaux. Par ailleurs, au cours de ce mme semestre, le Groupe na procd aucune annulation dactions propres.
Note 12 Dettes financires courantes et non courantes

La composition des dettes financires courantes et non courantes du Groupe au 30 juin 2012 et leur variation entre le 31 dcembre 2011 et le 30 juin 2012 sanalysent comme suit :
Mouvem ents de la priode Rem boursem ent des financem ents Passage Incidence obligataires ou m oins dun des dim inution nette an des variations des autres dettes non des taux de postes courantes change Autres (173) 464 130 594 1 56 (87) (87) 193 55
(En millions deuros) Financements obligataires (1) (2) Papier commercial (2) Autres financements et autres dettes (1) (3) Financements (1) Instruments drivs passif s (1) Financements et instruments drivs - passifs (1) Dettes lies aux options de vente accordes aux dtenteurs d'intrts ne confrant pas le contrle (1) Dettes financires courantes Financements obligataires (2) (4) Autres financements et autres dettes (3) (4) Financements (4) Instruments drivs passifs (4) Dettes lies aux options de vente accordes aux dtenteurs d'intrts ne confrant pas le contrle (4) Dettes financires non courantes Dettes financires
(1 P art mo ins d'un an. )
m ission de financem ents obligataires ou augm entation Au 31 nette des dcem bre 2011 autres postes 217 852 796 1 865 1 865 594
Au 30 juin 2012 292 1 316 840 2 448 43
(173)
193 43
(173)
236
56
(87)
2 491
1 865 3 155 276 3 431 113
594 685
(173)
461 697 (193)
56 (111) 15 (96) (28)
(87)
461 2 952 3 536
685
(216) (216) (1)
(193) (43)
42 42 (6)
117 3 653 35
3 622 7 166 9 031 685 1 279 (217) (390)
(461) (697)
31 (93) (37)
(32) 4 (83)
3 160 6 848 9 800
(2) Financements grs au niveau de la So cit. (3) Financements bancaires des filiales et autres financements, dettes lies aux co ntrats de lo catio n financement. (4) P art plus d'un an.
Financements obligataires
Au cours du premier semestre 2012, le Groupe a procd lopration suivante : afin de diversifier sa base dinvestisseurs et dallonger la maturit moyenne de sa dette tout en profitant de conditions de march favorables, le Groupe a procd une mission inaugurale sur le march obligataire amricain. Ainsi, le 29 mai, Danone a mis un emprunt obligataire d'un montant en principal de 850 millions de dollars US, de maturit 2022 et servant un coupon de 3 %.Par ailleurs, 173 millions deuros de financements obligataires sont arrivs chance au cours du premier semestre 2012.
Dettes lies aux options de vente accordes aux dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle
Le Groupe a consenti des tiers dtenant des intrts ne confrant pas le contrle dans certaines entits consolides, des options de vente sur tout ou partie de leur participation dans ces socits. Ces dettes financires ne portent pas intrt. Ces options de vente sont comptabilises au bilan consolid dans une rubrique de dettes financires. Au 30 juin 2012, les dettes financires relatives ces options slvent 3 621 millions deuros (3 622 millions deuros au 31 dcembre DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 24
2011). 461 millions deuros sont classes en dettes financires courantes et 3 160 millions deuros en dettes financires non courantes : le principal engagement concerne Danone Espagne (voir Note 13 des Annexes aux comptes consolids), pour 2 154 millions deuros au 30 juin 2012, dont 461 millions deuros sont classes en dettes financires courantes ; dans le cadre de lacquisition des socits du groupe Unimilk, Danone a accord des options de vente aux actionnaires vendeurs dUnimilk. Contractuellement, ces options de vente sont exerables en totalit partir de 2014 et pour une priode expirant au 31 dcembre 2022. La formule de calcul sappuie principalement sur un multiple de rsultat. Au 30 juin 2012, lengagement relatif ces options de vente slve 865 millions deuros (856 millions deuros au 31 dcembre 2011) et est class en dettes financires non courantes ; les autres options accordes aux dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle slvent 602 millions deuros (613 millions deuros au 31 dcembre 2011). Elles sont exerables (i) tout moment pour un montant cumul de 416 millions deuros et (ii) partir de 2013, des dates diffrentes pour un montant cumul de 186 millions deuros. Aucun dcaissement significatif nest considr comme probable court terme au titre de ces options, y compris celles exerables tout moment. Ces options sont donc intgralement classes en dettes financires non courantes.
Note 13 Dettes financires courantes et non courantes relatives aux options de vente accordes aux dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle dans la socit Danone Espagne
Au 30 juin 2012, les dettes financires relatives aux options de vente accordes aux dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle dans la socit Danone Espagne slvent 2 154 millions deuros (2 153 millions deuros au 31 dcembre 2011). Ces options de vente portent sur la quasi-totalit des 42,19 % dintrts dans la socit dtenus par les actionnaires dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle de Danone Espagne (au 30 juin 2012, les actions sont rparties entre (i) le Groupe pour 57,05 %, (ii) les intrts ne confrant pas le contrle pour 41,64 % et (iii) lauto-dtention par Danone Espagne pour 1,31 %). La formule de calcul du montant de cet engagement est fixe contractuellement (sur la base dune moyenne des rsultats de plusieurs exercices de la filiale espagnole laquelle est appliqu un multiple). Ces options de vente ont t consenties pour une premire priode contractuelle de 25 ans (expirant entre novembre 2016 et fvrier 2017) et sont par la suite tacitement reconductibles par priodes successives de 5 ans. Ces options sont exerables tout moment. Cependant, en juillet 2010, certains bnficiaires reprsentant plus de 70 % des actions de cette filiale couvertes par ces options, ont conclu un avenant aux termes duquel ils acceptaient que le rglement du montant d par Danone ainsi que le transfert de proprit des titres soient diffrs dun an compter de lexercice de ces options. Au cours du premier semestre 2012, deux actionnaires minoritaires dtenant, au total, prs de 8,5 % du capital de Danone Espagne et bnficiaires d'options de vente sur ces actions pour une valeur comptable cumule de 461 millions d'euros au 30 juin 2012 ont conclu avec le Groupe des accords amendant les conditions dexercice de leur option de vente. Aux termes de ces accords, ces options seraient exerces pour l'ensemble des actions dtenues par ces actionnaires. Le rachat par le Groupe des actions de Danone Espagne serait ralis sans le diffr dun an prvu initialement et contre un paiement de nature mixte, savoir par paiement dun montant en numraire de 91,5 millions deuros et par remise de 6 110 039 actions DANONE auto-dtenues affectes un objectif de croissance externe, reprsentant environ 0,95% du capital de Danone. Ces actions DANONE remises en change aux deux actionnaires minoritaires concerns sont soumises un engagement de conservation dune dure de 3 ans. La ralisation de ces rachats selon les termes de ces accords est suspendue lautorisation du Conseil dAdministration de la Socit du 26 juillet 2012 (voir Note 16 des Annexes aux comptes consolids). Au 30 juin 2012, les options soumises aux accords dsigns ci-avant, soit 461 millions deuros, ont t comptabilises en dettes financires courantes.
Note 14 Informations sur les variations des flux de trsorerie consolids et sur la variation de dette nette
Trsorerie provenant de lexploitation
Au premier semestre 2012, les flux de trsorerie provenant de lexploitation sanalysent comme suit :
Exercice clos le 31 dcem bre (En millions deuros) Rsultat net Rsultat des socits mises en quivalence Dotations aux amortissements Dividendes reus des socits mises en quivalence Autres ressources (emplois) ayant un impact sur la trsorerie Autres ressources (emplois) sans impact sur la trsorerie Marge brute dautofinancem ent Variation des stocks Variation des crances clients Variation des dettes fournisseurs Variation des autres comptes dbiteurs et crditeurs Variation des lments du besoin en fonds de roulement Trsorerie provenant de lexploitation 2011 1 855 (46) 637 30 (96) 63 2 443 (92) (125) 306 73 162 2 605 Sem estre clos le 30 juin 2011 Retrait (1) 2012 954 965 (39) (23) 313 337 11 13 (85) (51) 65 97 1 235 1 322 (133) (66) (336) (298) 406 362 (4) (65) (67) (67) 1 168 1 255
Trsorerie provenant des oprations dinvestissement

Au premier semestre 2012, les flux de trsorerie provenant des oprations dinvestissement sanalysent comme suit :
(En millions deuros) Investissements industriels Cessions dactif s industriels Acquisitions d'actifs f inanciers nettes de la trsorerie acquise (1) Cessions dactif s financiers (1) 2) Variation nette des prts et autres valeurs immobilises Trsorerie provenant des oprations dinvestissem ent
(1 Vo ir No te 3 des A nnexes aux co mptes co nso lids. ) (2) Y co mpris endettement net la date de cessio n des so cits cdes.
Exercice clos le 31 dcem bre 2011 (885) 152 (60) 23 3 (767)
Sem estre clos le 30 juin 2011 2012 (337) (416) 92 51 (35) 5 (30) (305) (21) 2 (43) (427)
Les investissements industriels ont atteint 416 millions deuros au premier semestre 2012, contre 337 millions deuros au premier semestre 2011 et 885 millions deuros sur lexercice 2011 (reprsentant respectivement 4 %, 3 % et 4,9 % du chiffre daffaires).
Trsorerie provenant des oprations de financement

Au premier semestre 2012, les flux de trsorerie lis aux oprations de financement sanalysent comme suit :
(En millions deuros) Augmentation du capital et des primes Exercice clos le 31 dcem bre 2011
(1)
Acquisition dactions propres (nettes de cession) et doptions dachats dactions DANONE (2) (1) Dividendes verss aux actionnaires de Danone (1) Transactions avec les dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle Flux nets dinstruments drivs Financements obligataires mis ou souscrits au cours de lexercice (3) Financements obligataires rembourss au cours de lexercice (3) Variation nette des autres dettes f inancires courantes et non courantes (3) Variation des placements court terme Trsorerie affecte aux oprations de financem ent
(1 Vo ir No te 1 des A nnexes aux co mptes co nso lids. ) 1 (2) Optio ns d'achats DA NONE acquises par la So cit. (3) Vo ir No te 1 des A nnexes aux co mptes co nso lids. 2
37 (659) (783) (214) (20) 822 (912) (158) 23 (1 864)
Sem estre clos le 30 juin 2011 2012 34 35 (553) (783) (176) 0 66 (746) 1 261 173 (724) (4) (835) (200) (38) 685 (173) 377 (555) (708)
Au premier semestre 2012, les transactions avec les dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle incluent principalement le versement de dividendes pour 168 millions deuros et le rachat dintrts ne confrant pas le contrle pour 32 millions deuros (voir Note 3 des Annexes aux comptes consolids). Au premier semestre 2011 et au cours de lexercice 2011, les transactions avec les dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle incluaient principalement le versement de dividendes pour respectivement 160 millions deuros et 197 millions deuros.
Variation de dette nette

La dette nette du Groupe a augment de 165 millions deuros entre le 31 dcembre 2011 et le 30 juin 2012, pour stablir 6 798 millions deuros. La structure de dette nette au 30 juin et sa variation entre le 31 dcembre 2011 et le 30 juin 2012 sanalysent comme suit :
(En millions deuros) Dettes financires non courantes Dettes financires courantes Placements court terme Disponibilits Instruments drivs - actif s Dette nette Au 31 dcem bre 2011 7 166 1 865 (1 114) (1 027) (257) 6 633 Au 30 juin 2012 6 848 2 952 (1 644) (1 143) (215) 6 798
Note 15 Transactions avec les parties lies

Les principales parties lies sont les entreprises associes, les membres du Comit Excutif et les membres du Conseil dAdministration. Au premier semestre 2012, il ny a pas eu de variation significative dans la nature des transactions avec les parties lies par rapport au 31 dcembre 2011 (voir Note 34 de lAnnexe aux comptes consolids de lexercice clos le 31 dcembre 2011). Par ailleurs, au cours du premier semestre 2012, dans le cadre de lmission obligataire de 850 millions de dollars US en principal sur le march amricain (voir Note 12 des Annexes aux comptes consolids), la Socit a conclu, avec les banques charges du placement des obligations (parmi lesquelles JP Morgan Securities LLC), un contrat dacquisition aux termes duquel les banques ont souscrit aux obligations mises par la Socit pour les placer immdiatement ensuite auprs des investisseurs souhaitant participer lmission. Madame Isabelle SEILLIER, prsidente de JP Morgan France, est membre du Conseil d'Administration de la Socit. La commission verse chaque banque charge du placement des obligations (y compris JP Morgan Securities LLC) est strictement proportionnelle l'engagement de souscription de la banque concerne. Dans ce cadre, la Socit a vers JP Morgan Securities LLC une commission de 1,53 million de dollars US. La conclusion de ce contrat a t autorise par le Conseil d'Administration de la Socit lors de sa sance du 20 avril 2012, conformment aux dispositions des articles L.225-38 et suivants du Code de commerce (conventions rglementes). Enfin, l'Assemble Gnrale du 26 avril 2012 a autoris le Conseil d'Administration attribuer en 2012 et en 2013 des actions sous conditions de performance (Group Performance Shares) certains salaris du Groupe (dont le Comit Excutif) et aux mandataires sociaux DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 27
de la Socit. Au cours du premier semestre 2012, aucune action sous conditions de performance n'a t attribue. Lattribution dactions sous conditions de performance au titre de 2012 sera soumise lapprobation du Conseil dAdministration du 26 juillet 2012.
Note 16 Evnements postrieurs la clture

Projet de loi de finances rectificative pour 2012 en France
Le 4 juillet 2012, le projet de loi de finances rectificative pour 2012 a t prsent en Conseil des ministres. Dans sa version actuelle, cette loi serait susceptible davoir un impact sur les comptes consolids du Groupe, et ce ds le second semestre 2012. Ces impacts sont en cours dvaluation par le Groupe.
Options de vente accordes aux dtenteurs dintrts ne confrant pas le contrle dans la socit Danone Espagne
Le Conseil dAdministration de Danone du 26 juillet 2012 a autoris les accords amendant les conditions dexercice de loption de vente de deux actionnaires minoritaires de la socit Danone Espagne et conclus au cours du premier semestre 2012 (Voir Note 13 des Annexes aux comptes consolids). En consquence, Danone a procd au rachat le 26 juillet auprs de deux actionnaires minoritaires dun total de 1 416 368 actions de sa filiale Danone SA (Espagne), portant ainsi sa dtention en capital de 57,05% 65,62%.
Acquisition de lactivit nutrition du groupe Wockhardt

Danone a finalis le 26 juillet 2012, lacquisition de lactivit nutrition du groupe Wockhardt.
3 Rapport
des Commissaires aux comptes sur linformation financire semestrielle
Aux Actionnaires, En excution de la mission qui nous a t confie par votre assemble gnrale et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code montaire et financier, nous avons procd : l'examen limit des comptes consolids semestriels rsums de la socit Danone, relatifs la priode du 1er janvier au 30 juin 2012, tels qu'ils sont joints au prsent rapport ; la vrification des informations donnes dans le rapport financier semestriel d'activit.
Ces comptes consolids semestriels rsums ont t tablis sous la responsabilit de votre conseil dadministration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limit, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
1.
Conclusion sur les comptes
Nous avons effectu notre examen limit selon les normes dexercice professionnel applicables en France. Un examen limit consiste essentiellement sentretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et mettre en uvre des procdures analytiques. Ces travaux sont moins tendus que ceux requis pour un audit effectu selon les normes dexercice professionnel applicables en France. En consquence, lassurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas danomalies significatives obtenue dans le cadre dun examen limit est une assurance modre, moins leve que celle obtenue dans le cadre dun audit. Sur la base de notre examen limit, nous n'avons pas relev d'anomalies significatives de nature remettre en cause la conformit des comptes consolids semestriels rsums avec la norme IAS 34 norme du rfrentiel IFRS tel qu'adopt dans lUnion europenne relative linformation financire intermdiaire.
2.
Vrification spcifique
Nous avons galement procd la vrification des informations donnes dans le rapport financier semestriel d'activit commentant les comptes consolids semestriels rsums sur lesquels a port notre examen limit. Nous n'avons pas d'observation formuler sur leur sincrit et leur concordance avec les comptes consolids semestriels rsums.
Neuilly-sur-Seine et Paris-La Dfense, le 26 juillet 2012
Les Commissaires aux comptes
PricewaterhouseCoopers Audit Etienne BORIS Philippe VOGT
Ernst & Young et Autres Jeanne BOILLET Gilles COHEN
4 Attestation du responsable du rapport

financier semestriel
Nous attestons, notre connaissance, que les comptes rsums pour le semestre coul sont tablis conformment aux normes comptables applicables et donnent une image fidle du patrimoine, de la situation financire et du rsultat de la socit Danone et de lensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activit figurant ci-joint prsente un tableau fidle des vnements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties lies ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.
Paris, le 26 juillet 2012
Le Prsident Directeur Gnral, Franck RIBOUD

Rapport Financier Semestriel 2012

Transféré par

Informations du document

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Rapport Financier Semestriel 2012

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Rapport financier semestriel 2012

Priode close le 30 juin 2012

Annexes aux comptes consolids semestriels rsums ........................................................................................ 17

DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 2

1 Rapport financier semestriel dactivit

1.1 Analyse de lactivit du semestre et perspectives 2012

DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 3

2011 Retrait (5) 9 728 925 1 407 14,47% 874 1,44

2012 10 475 890 1 451 13,85% 911 1,51

Evolution de lactionnariat de Danone SA en Espagne

DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 4

2011 5 672 1 667 1 818 571 5 1 2 9 543 395 790 728

2012 5 906 1 855 2 090 624 5 548 1 762 3 165 10 475

Rsultat oprationnel courant et marge oprationnelle courante

2012 11,23% 13,67% 19,97% 18,70% 11,93% 22,57% 12,36% 13,85%

Variation (85) (35) (9) (252) (201) 168 36 (61)

2 843 (174) (107) 2 562 (661) 25,8% 1 901 46 1 947 1 749

1 407 (88) (45) 1 274 (331) 26,0% 943 23 966 874

1 451 (76) (62) 1 313 (351) 26,7% 962 39 1 001 911

DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 6

Sem estre clos le 30 juin 2011 - Retrait (1) Total Courant

Free cash flow

janvier 201 en applicatio n de la 0,

Dette nette et dette financire nette

DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 8

Principales hypothses qui sous-tendent les prvisions

Evnements postrieurs la clture

Principaux risques et incertitudes

Indicateurs financiers non dfinis par les normes IFRS

1.2 Donnes de la socit mre Danone

1.3 Autres lments

DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 10

Actionnariat de la Socit au 26 juillet 2012

Pourcentage du capital(1) 2,6 % 2,1 %

4,0 % 3,2 % 1,4 % 2,5 % 2,2 %

3,5 % 3,0 % 2,5 % 2,4 % 2,0 %

3,7 % 3,2 % 2,6% 2,5 % 2,1 %

1,8 % 4,6 % 0,9 % 71,1 % 100,0%

1,7 % 4,3 % 0,8 % 69,3 % 100,0%

11 688 114 477 227 651 654 079 466

1,8 % 72,9 % 100,0%

Principales transactions avec les parties lies

DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 11

2.1 Comptes consolids

Rsultat par action

DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 12

Etat du rsultat global consolid

(1) 5 (90) 1 765 1 617 148

4 1 (500) 454 383 71

125 1 090 999 91

DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 13

Au 31 dcem bre 2011

DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 14

Tableau de variation des flux de trsorerie consolids

DANONE Rapport Financier Semestriel 2012 15

Tableaux de variation des capitaux propres consolids

Ecar t s d e co nver sio n 30

865 939 160 939 1 60 33

(11 466 498)

648 861 000

N o mb r e d act io ns A ut r es r sul t at s enr eg i st r s en cap i t aux p r o p r es ( 118 )

C ap it aux p r o p r es (En millions d'euros) I nt r t s ne co nf r ant p as l e co nt r l e 98

Ecar t s d e co nver sio n (23)

881 915 427 35