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SUJET 4

Partie 1 : Les fonds Souverains d'Afrique Sub-saharienne



Principaux secteurs dinvestissement des fonds africains:
tourisme et htellerie (Angola)
prise de participations financires, placements dans des titres revenus fixes, obligations dEtat, etc. (Angola,
Botswana, Gabon, Nigria)
immobilier et infrastructures (Angola)

Pays Nom du fonds
Date de
cration
Origine
des fonds
Stratgie du
fonds
Montant des
actifs sous
gestion
(Mds$)
Index de
transparence
(Linaburg-
Maduell)
i

Botswana Pula Fund 1994 Diamants
Fonds de
dveloppement
6,9 6
Angola
Fundo Soberano
de Angola
2012 Ptrole
Fonds de
stabilisation
5 -
Nigeria
Nigerian
Sovereign
Investment
Authority
2011
Ptrole et
gaz
Fonds de
stabilisation
1 -
Gabon
Fonds Souverain
de la Rpublique
Gabonaise
1998 Ptrole
Fonds de
dveloppement
0,4 1
Guine
Equatoriale
Fonds de Rserves
pour gnrations
futures
2002 Ptrole
Fonds de
dveloppement
0,08 -
Ghana
Minerals
Development
Fund
2011
Or et
autres
minerais
Fonds de
dveloppement
0,07 -
Mauritanie
Fonds National
des Revenus des
Hydrocarbures
2006 Ptrole
Fonds de
stabilisation
0,03 1


PULA FUND (BOTSWANA)
1
:
Le Botswana est non seulement lun des pays les plus riches en diamants et minerais, mais aussi lun des pays ayant
eu le taux de croissance le plus rapide. Cette forte croissance est principalement tire par ses exportations, en
particulier de diamants, car le pays tire profit de lenvole des cours du diamant, essentiellement due la demande
asiatique.
Le fonds Pula a t cr en 1994 sous la direction de la Banque du Botswana, il sagit ainsi dun des plus anciens
fonds souverains du continent africain. Son but est de prserver une partie des revenus des exportations de
diamants pour les gnrations futures. Il est inclus dans les rserves de change du pays; Les rserves de change en
excs par rapport aux besoins moyen terme sont transfres au fonds et investi selon la stratgie de celui-ci.
Selon le Sovereign Wealth Fund Institute, le Pula Fund est le fonds souverain le plus Transparent dAfrique; Il
obtient galement le meilleur rating Truman.

FUNDO SOBERANO DE ANGOLA :
L'Angola a lanc en Octobre 2012 un fonds souverain de 5 milliards de dollars afin dinvestir dans des actifs
nationaux et trangers en canalisant sa vaste richesse ptrolire dans les infrastructures, les htels et d'autres
projets forte croissance. Le, pays esprant ainsi diversifier son conomie dpendante du ptrole en dveloppant
les infrastructures en dehors du secteur nergtique.
Le Fonds Souverain Angolais (FSA), qui va galement investir dans des titres financiers, sera dirig par le secrtariat
aux affaires conomiques du prsident de La rpublique.
Le fonds ne serait donc pas un outil de stabilisation dans le cas d'un choc ptrolier Comme cest le cas pour certains
pays africains, mais il vise diversifier l'conomie et crer de la richesse. Il sera financ par les recettes ptrolires
supplmentaires Transfres par le gouvernement et des rendements de ses projets d'investissement.
Le Fundo Soberano de l'Angola est un fonds d'investissement souverain gr par un Comit excutif autonome. La
structure organisationnelle du Fonds assure que des mcanismes d'examen (de revue) adquats sont en place par

1
Guide des fonds souverains africains. www.african-markets.com
l'adoption des meilleures pratiques globales(mondiales), comme le rendez-vous(la nomination) d'auditeurs
indpendants. Le Fundo Soberano de l'approche de l'Angola assure la conformit des lois et des rglements
applicables au Fonds.

Le Fundo Soberano de l'Angola est dirig par les Principes de Santiago, un ensemble volontaire de principes et des
pratiques dveloppes par le Groupe de travail International (IWG) de Fonds souverains (SWFs) en octobre 2008. Le
Fonds poursuivra aussi activement une haute valuation dans l'Index(Indice) de Linaburg-Maduell, que des
taux(tarifs) SWFs sur leur transparence globale.
Instances dirigeantes
Jos Filomeno de Sousa DOS Santos - Prsident du Conseil d'administration
Hugo Miguel vora Gonalves - Membre du Conseil d'Administration
Artur Carlos Andrade Fortunato - Membre du Conseil d'Administration
Fundo Soberano de Angola
Edificio Metropolis, R/C Mezzanine
Rua Kwamne NKrumah, 217-221
Caixa Postal 6869 - Luanda
Republica de Angola
Tel : +244 222 371 323
Fax : +244 222 394 552
info@fsdea.ao
www.fundosoberano.ao
NIGERIAN SOVEREIGN INVESTMENT AUTHORITY :
Premier producteur de ptrole en Afrique, le Nigeria dispose des 2mes rserves d'Afrique derrire la, Libye, et des
9me rserves mondiales. Selon un communiqu du Nigerian National Petroleum Corporation en Aot 2012, la
production a atteint un record de 2,7 millions de barils par jour. La production de ptrole reprsente plus de 90%, de
ses exportations et contribue pour plus du tiers du PIB.
Le pays se devait donc de remdier sa dpendance excessive vis--vis du ptrole.

L'Excess Crude Account
Cr en 2004, lExcess Crude Account est le fonds sur lequel taient auparavant placs les excdents de revenus
ptrolier du Nigria, il sagit donc en quelque sorte de lancien Fonds souverain nigrian, quelques diffrences;
Celui-ci jouait principalement le rle de fonds de stabilisation du budget; Son rle tait de protger lconomie
nigriane contre les chutes brutales des cours du brut et potentiellement de financer des investissements
domestiques dinfrastructures. Dot de plus de 20 milliards de dollars en 2007, lECA ne disposait plus que de
quelques 3milliards en 2010.

Le Nigerian Sovereign Investment Authority
Les gouverneurs des 36 tats du Nigeria ont approuv la cration du NSIA en Juin 2012, dot dun capital initial d1
milliard de dollars, en remplacement progressif de lExcess Crude Account pingl pour mauvaise gestion.
Le NSIA sera financ par la diffrence entre le cours du brut sur le march et un cours de
Rfrence fix dans le budget de l'Etat.
Ce nouveau fonds souverain comprend 3 sous fonds et a pour objectif de:
Protger lpargne nationale pour les gnrations futures via le Future Generations Fund;
Fournir des financements long terme pour les projets dinfrastructures via le Nigerian Infrastructure Fund;
Constituer un matelas financier pour amortir la chute des prix des hydrocarbures via le Stabilization Fund.
Si le nouveau fonds remplira peu prs la mme mission que son prdcesseur, il aura en outre la possibilit
dinvestir un pourcentage des revenus ptroliers sur les marchs financiers internationaux.
Instances dirigeantes
M. Uche Orji - Directeur gnral Bureau / Directeur gnral
Mme Stella Ojekwe-Onyejeli - Responsable risques
M. Hanspeter Ackermann (Chartered Financial Analyst) Responsable des investissements
Addresses
The Clan Place, 4th floor,
Plot 1386A, Tigris Crescent Maitama
Abuja,Nigeria
Phone: +234 (0)9 461 0400
Email: webmaster@nsia.com.ng
Web: www.nsia.com.ng

FONDS SOUVERAIN DE LA REPUBLIQUE GABONAISE :
Le FSRG doit servir financer des grands projets. Avec l'objectif d'atteindre un capital minimum de 500 milliards de
francs CFA (environ 762 millions d'euros), le fonds sera financ par un prlvement de 10 % sur les recettes
ptrolires annuelles prvues dans la loi de finances, 50 % de toutes les recettes budgtaires additionnelles
correspondant un dpassement des hypothses de base de la loi de finances annuelles, les dividendes du
portefeuille des participations de l'tat, la totalit des produits financiers gnrs par le fonds et les dons et legs.
Une fois le seuil de 500 milliards atteint, le FSRG sera aliment par 25 % des revenus gnrs par ses placements (le
reste allant au Trsor public) et par toutes les recettes ptrolires additionnelles correspondant un dpassement
des hypothses de base de la loi de finances de l'anne prcdente. Le fonds souverain comptera un conseil
d'administration, une direction gnrale et une agence comptable, sur lesquels aucun dtail n'a pour l'instant t
donn. La cration de ce fonds s'inscrit dans la volont de l'excutif gabonais actuel d'tre plus actif dans la gestion
des ressources du pays et d'orienter l'conomie vers davantage de valeur ajoute locale. Il servira, en coordination
et en complment avec d'autres structures comme Gabon Oil Company, acqurir des participations dans des
entreprises stratgiques pour l'avenir du pays et les grer de manire optimale.
Instance dirigeante
Banque des Etats de lAfrique Centrale

FONDS DE RESERVES POUR GENERATIONS FUTURES (GUINEE EQUATORIALE) :
Le gouvernement de Guine quatoriale sest engag au placement de 0.5% de ses revenus du ptrole dans le fonds
de rserve pour les gnrations futures. Ce fonds est gr par la Banque des Etats de lAfrique Centrale.

MINERALS DEVELOPMENT FUND (GHANA):
MDF est un plan financ avec 20 % de royalties pays par des socits minire pour les buts suivants :
Pour rparer certains des effets nuisibles d'extraction et entreprendre des projets de dveloppement dans
l'accueil de communauts des oprations minires;
Pour supporter les budgets d'institutions de secteur minier et effectuent le minral spcial des projets lis

FONDS NATIONAL DES REVENUS DES HYDROCARBURES (MAURITANIE):
Cr en juin 2006, le NFHR joue non seulement le rle de stabilisateur de lconomie Mauritanienne mais son
objectif long terme est daccumuler lpargne pour les gnrations futures.
Il est financ par les revenus que le gouvernement reoit des socits dexploration de ptrole et gaz, les
redevances et impts de celles ci, ainsi que par les bnfices raliss sur les activits d'investissement du fonds.
La Banque Centrale de Mauritanie assure la gestion du Fonds.







i
Le Linaburg Maduell Transparency Index, ou Transparency Index, est un indice de notation de la transparence des
fonds souverains, dvelopp par Carl$ Linaburg et Michael$Maduell, co_fondateurs du Sovereign Wealth Fund
Institute.
Lindice est bas sur 10 critres dvaluation qui dpeignent la transparence des fonds souverains au public, chacun
des critres attribuant 1 point ou non la notation du fonds,selon que le critre est respect par le fonds ou non. Le
rating minimum pour un fonds est de 1, cependant le Sovereign Wealth Fund Institute estime 8 le rating
minimum pour quun fonds ait un niveau de transparence acceptable.