LIBERTE

Mercredi 15 avril 2015

Supplment conomie 9

PLUSIEURS EXPERTS ESTIMENT QUE LA DCISION EST INVITABLE

Louiza/Libert

VERS LA DVALUATION
DU DINAR

es descentes policires au square Port-Sad, pour srement une

affaire de fuite de capitaux, ne nous feront pas oublier que ce
march est un signal de la faiblesse de la monnaie nationale.
Le march parallle de la devise reflte la vraie valeur du dinar, disait le grand conomiste Hocine Benissad. Avant la chasse aux cambistes du square, il fallait prs de 160 dinars pour un euro. Il a atteint cette barre aujourdhui. Lcart entre les valeurs du march parallle et celui officiel se situe entre 50 et 60%. Preuve en est que
nous sommes loin de lextinction du march noir de la devise.
Cette situation de perte significative de la valeur de la monnaie nationale reflte la mauvaise sant actuelle de lconomie nationale aggrave par la chute des prix du ptrole amorce depuis juin
2014. Lun de ses symptmes est que nous consommons plus que
nous ne produisons. Rsultat des courses, avec la baisse de nos rserves en devises et de leurs contreparties en dinar, lAlgrie va droit
vers une dvaluation du dinar. Plusieurs conomistes algriens, des
plus srieux en tout cas, le prdisent. Une mauvaise nouvelle pour
les mnages qui pourraient voir les produits de large consommation augmenter sensiblement. Dj, le citoyen est dboussol avec
ces glissements successifs du dinar depuis 2011 et ces hausses en
douce des produits de large consommation. La viande, les voitures,
la pomme de terre, la sardine, les lgumes secs ont augment de

conomie de bazar
Par : K. REMOUCHE

k.remouche@gmail.com

manire trs importante ces dernires annes. Si nous allons plus loin,
avec 1 000 dinars en 2 000, nous pouvions acheter 1,2 kilogramme de viande. Il faut aujourdhui bien davantage. Autrement dit, le pouvoir dachat
du dinar a faibli sensiblement au cours des dix dernires annes rendant
mme prohibitifs des produits consomms par les mnages aux revenus modestes: la pomme de terre, la sardine.
En fait, nous navons plus, depuis le dbut des annes 1980, un dinar fort.
Parce que nous avons, depuis des dcennies, favoris davantage lconomie
de bazar au dtriment des producteurs, la mdiocrit au dtriment de
lintelligence, les approximations au dtriment de la science et de la
connaissance. Inverser la tendance, cest toujours possible. On peut protger aujourdhui le pouvoir dachat des mnages, en dpit de la dvaluation du dinar par le volontarisme de ltat. Sur la dure, le renforcement du dinar passe par lmergence dune conomie productive, diversifie avec une capacit dexportation hors hydrocarbures. Mais
cela demandera du temps.
Encore faut-il que nos gouvernants prennent conscience que lAlgrie va
droit dans le mur avec ces conflits dintrt, le primat des lobbies sur les
producteurs, le rgne de laffairisme sur les vraies affaires, la logique de
la rente sur la production. En tout tat de cause, avec cette situation explosive, le changement simposera tt ou tard.

10 Supplment conomie

Mercredi 15 avril 2015

LIBERTE

VERS LA DVALUATION DU DINAR

LA MONNAIE NATIONALE A PERDU DES POINTS FACE LA MONNAIE AMRICAINE

Attention aux effets

du renforcement du dollar
La monnaie nationale a perdu prs de 25 dinars en trois ans par rapport au dollar amricain:
de 75 prs de 100 dinars actuellement pour un seul billet vert.
lusieurs lexperts lanticipent: une dvaluation du
dinar va etre opre dans
quelques mois, voire au
dbut 2016, si cette baisse
des prix du ptrole se
poursuit. Consquence ngative : le
pouvoir dachat de la majorit des Algriens va
Par : K. REMOUCHE tre touch.
Il lest dj
puisque la
perte de la valeur du dinar par rapport
au dollar et leuro au cours des trois
dernires annes est lune des causes de
la hausse des prix des produits de large consommation. Des produits qui valaient il y a quelques annes 90-100 dinars valent aujourdhui 120 170 dinars lunit, comme le caf, les dtergents. Cette tendance de perte progressive de la valeur du dinar va saccentuer en 2015-2016 dans un scnario de laisser-faire. Cela veut dire que
les prix produits de large consommation vont augmenter en 2015, voire dbut 2016.
La dvaluation du dinar est aujourdhui la seule arme entre les mains des
autorits pour pouvoir matriser le diktat des importations et arrter ces subventions indirectes aux importations
dignes dune conomie de bazar, explique Mohamed Kessel, spcialiste en
commerce international.
Allusion cette prolifration de produits non conformes, dangereux pour
la sant commercialiss sur nos marchs, la faveur du laxisme des pouvoirs publics.
Cette dvaluation du dinar est la
consquence directe de laggravation
des fragilits de lconomie nationale
dont les indices sont des exportations
qui narrivent pas couvrir les importations et une baisse importante de nos

D. R.
La dvaluation du dinar est la seule arme entre les mains des autorits
pour pouvoir matriser le diktat des importations.

recettes en devises entranant une

baisse de la masse montaire exprime
en dinars. Ce qui fait dire cet expert:
Lconomie algrienne vit le syndrome
hollandais, c'est--dire une conomie qui
consomme au dessus de ses moyens. Ce
qui rduit sa comptitivit internationale. Avec un baril 100-110 dollars, on
pouvait se permettre ce luxe. Aujourdhui la situation est tout autre. La dvaluation est devenue incontournable.
Comment protger le pouvoir dachat
des mnages?
Point positif : nous avons plus de
marges de manuvre quen 86 et dbut 90 o la dvaluation brutale du dinar dans une proportion de 1 10
nous a t impos par le Fonds montaire international.
Grce deux atouts :
-Primo: le niveau de nos rserves de

change. -Secundo: le remboursement

anticip de la dette dans les annes
2000 fait quaujourdhui le service de la

dette, ce que nous remboursons annuellement nos cranciers, est trs

faible. Cette meilleure situation financire quen 86 ou 90 permettrait
doprer une dvaluation graduelle,
progressive, par glissements du dinar
successifs entre 2015 et 2017, en cas de
poursuite de cette chute des prix du ptrole. Les augmentations des prix de
large consommation se feront en douce, de faon progressive.
Autre aubaine: le raffermissement du
dollar par rapport leuro. Ce qui
constituera un amortisseur de la hausse des produits de large consommation,
puisque la valeur du dollar se rapproche maintenant de celle de leuro sur
le march officiel des changes (98
pour le dollar, 102 dinars pour un euro)
et que 50% de nos importatins sont libelles en euros.Mais attention le dollar risque datteindre les 102-104 en
janvier 2016. Ce qui pousserait les
prix des produits imports dAsie comme les lgumes secs la hausse. Mais
comment protger les consommateurs
des consquences de cette perte de la

valeur du dinar? Il n ya pas dautre solution pour renforcer la valeur du dinar que daugmenter la productivit du
pays, c'est--dire en favorisant lacte de
production sur lacte dimportation.
Mais aussi mettre fin, nous semble til, lanarchie qui rgne sur les marchs
de fruits et lgumes et des viandes, bref
sur le commerce intrieur rong par les
pratiques spculatives et lopacit dans
les transactions. Une situation insoutenable. Ce gros problme devra tre
rgl de manire plus rapide par les
pouvoirs publics si on veut prvenir la
colre de la rue. Quant aux producteurs
qui ont t les grands perdants de la dvaluation des annes 90, une directive de la Banque centrale devrait obliger les banques privilgier le financement des industriels et producteurs
au dtriment de limport-import, prconise Mohamed Kessel. Pourquoi
pas un taux de change favorable pour
les producteur et un taux de change dfavorable pour les tenants de lconomie de bazar?
K. R.

LES COURBES EXPONENTIELLES DES PRIX

La viande, la sardine et la pomme de terre en forte hausse

Lindice brut des prix la consommation de la ville dAlger enregistre, pour le mois de fvrier 2015, une croissance de prs de 0,7% par rapport au mois prcdent. Il
stait situ autour de 0,3% en fvrier 2014. Les biens alimentaires accusent une variation de +0,2% induite, essentiellement, par la hausse des prix des produits alimentaires industriels (+0,5%). Les produits manufacturs
observent une croissance de 0,7%. Corrig des variations
saisonnires, lindice des prix la consommation accuse,
pour le mois de fvrier 2015, une hausse de 0,4%. Les produits agricoles frais se caractrisent par une relative
stagnation induite dune part par laugmentation des prix
de la pomme de terre (+19,1%), des lgumes (+3,0%) et du

poisson (+8,8%). Dautre part, des baisses sont enregistres,

notamment pour la volaille (-13,1%) et les fruits (-7,4%). Dans
la catgorie des biens alimentaires, la variation daugmentation sur une anne a attient 5,60%. Elle a enregistr 11,74% dans les produits alimentaires industriels. Par
produit, la variation est cependant effarante: en moyenne, le prix de la viande de mouton, par exemple, tait de
501,33 DA le kg en 2001, lanne de rfrence pour lenqute
de lONS. Il tait de 1366,46 DA le kg en fvrier 2014, 1414,63
DA le kg en janvier 2015 et 1403,53 DA le kg en fvrier 2015.
La sardine frache valait 88,16 DA le kg en 2001, 410,78 DA
le kg en fvrier 2014, 464,26 DA le kg en janvier 2015 et 517,25
DA le kg en fvrier 2015.
Y. S.

SQUARE PORT-SAD

Le march a encore
de beaux jours devant lui
Port-Sad est florissant tout simplement parce que les besoins en devise sont importants.
e square Port-Sad Alger est considr comme une banque
parallle ciel ouvert fonctionnant comme une bourse o
le cours volue de jour en jour selon loffre et la demande.
Trs actif en raison des maigres allocations touristiques (lquivalent
de 15 000 DA, environ 130 euros selon le cours
Par : SAD
officiel), le march de linformel des devises
SMATI
du square Port-Sad reste la destination par excellence des acheteurs. Ce march parallle de
la devise reste prospre avec des transactions se chiffrant au total au moins plusieurs milliards de dollars. La demande en monnaie trangre se fait de plus en plus grande malgr sa chert. Beaucoup dAlgriens recourent au march parallle pour obtenir les
devises pour leurs voyages. Dautres pour des mdicaments indisponibles ou des soins ltranger, dautres encore pour les frais
dtudes ltranger de leurs enfants. Par ailleurs, ce sont les agences
de voyages qui, dfaut de bnficier du droit au change, recourent elles aussi aux devises du march noir.
Au square Port-Sad, la scne na pas chang depuis des annes.
Les cambistes sont toujours l. Sous les arcades, mme la chaus-

se, ils sont adosss aux voitures stationnes. Ils sont l toute heure de la journe. La mme gestuelle est rpte machinalement.
De grosses liasses de billets (dinars, euros, dollars), pinces dans
la paume d'une main, sont agites en ventail. Ils comptent et recomptent.
la fin de la semaine dernire, leuro, la monnaie la plus vendue,
schangeait 159 DA lachat et 157 DA la vente. Le dollar, pour
sa part, tait propos 149 DA lachat et 147 DA la vente. Au
cours officiel, les parits sont de 104 et 98 DA face respectivement
leuro et au dollar. Au march noir, leuro est peine moins de
50% plus cher que sur le march officiel.
part la question qui consiste demander le cours des monnaies,
il est difficile d'engager la discussion avec les vendeurs. La rserve semble tre de mise en ces lieux. Mais avec un peu de tact et
de patience, les langues se sont un peu dlies. Pour certains cambistes, le maintien de leuro des niveaux aussi hauts sexplique par
la sacro-sainte rgle de loffre et de la demande. Un vendeur souligne que la hausse de l'euro est due la raret de cette monnaie
sur la place. La demande sur l'euro dpassant l'offre, les prix aug-

mentent. Pour un autre, le gros des vendeurs se compose gnralement de retraits algriens de France. Avec le dcs de nombreux dentre eux, loffre a diminu.
Les
acheteurs
nont
pas
vraiment
le
choix.
Selon certains experts, la forte demande d'euros sur le march parallle est, en partie, soutenue par des importateurs algriens qui
achtent au noir les devises pour pouvoir payer cash leurs achats
de produits, notamment en provenance de Chine. Cela leur permet ainsi de dissimuler au fisc une partie de leur chiffre d'affaires,
en trichant sur les dclarations la douane. Le recours au march parallle des devises par les importateurs s'est accru depuis
l'instauration en 2009 de l'obligation de payer les importations par
lettre de crdit.
Le march de la devise reste gr de manire chaotique par le gouvernement, qui admet lexistence dun march parallle sans pouvoir le contrler. Des agrments ont t accords par la Banque
dAlgrie pour la mise en place de bureaux de change, mais ces bureaux nont jamais fonctionn. Ce qui pousse croire que le change sur le march parallle a encore de beaux jours devant lui.
S. S.

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Mercredi 15 avril 2015

Supplment conomie 11
VERS LA DVALUATION DU DINAR

LIES KERRAR, EXPERT EN FINANCE, LIBERT

Nous navons rien fait

pour exporter
Diplm de HEC Montral et de luniversit de Toronto, PDG de Humilis Finance, ce spcialiste
des questions financires explique dans cet entretien que, dans notre environnement conomique
actuel, les choix politiques peuvent acclrer ou retarder la chute de la valeur du dinar.
Libert : Pourquoi, selon vous, le dinar sest-il fortement dprci, une
dvaluation qui ne dit pas son
nom?
Lies Kerrar: La dprciation du dinar
est normale. Notre seule ressource en
devises vient des exportations de gaz
et de
Entretien ralis par : ptroYOUCEF SALAMI l e .
Comme vous le savez, le prix du ptrole
et du gaz sest dprci de moiti, en
lespace de quelques mois. De plus,
nous ne produisons pas assez dhydrocarbures, nous nen exportons
pas assez galement. Et puis, nous
navons encore rien fait pour pouvoir
exporter des produits en dehors des
hydrocarbures. Nous continuons
importer pour des montants sensiblement identiques, ces dernires annes. Aussi, il est tout fait logique
et normal que le dinar se dprcie.
Quelles en seront les consquences,
si ce glissement de la monnaie locale stire dans le temps ?
Si nous navions pas un environnement des affaires qui entrave la

cration de richesse locale, la dprciation du dinar aurait pour

consquence de rendre les entreprises algriennes plus comptitives. Cela augmenterait nos exportations et diminuerait nos importations, les produits algriens tant
moins chers avec un dinar plus bas.
Nanmoins, si nous ne faisons pas
immdiatement des rformes bien
dtermines, nous resterons dans
notre situation de dpendance des
importations.
Dans ce cas, avec toutes les entraves
la production algrienne qui existent, le seul effet sera celui daugmenter le cot des produits imports et linflation en dcoulant.
Dans un tel environnement, la dprciation du dinar est invitable. Les
choix politiques peuvent lacclrer ou la retarder.
Ce qui importe, mon sens, cest de
mettre les conditions ncessaires
pour que cette dprciation permette de rendre les entreprises algriennes comptitives.
Cest cela qui fera la diffrence pour
ce qui est du pouvoir dachat futur
des Algriens.

Linflation annuelle sest tablie

autour de 3,7%, entre mars 2014 et
fvrier 2015, un indice, relativement bon, mis en exergue dans la
compilation de chiffres fournie
par lOffice national des statistiques (ONS). Cela ne saurait cependant dissimuler une croissance haussire des prix la consommation. Comment expliquez-vous
cette incohrence ? Sont-ils fiables,
les chiffres avancs par lONS ?
On ne peut pas rejeter entirement
les chiffres de lOffice national des
statistiques. Cet organisme fait un
travail srieux, et cest une des rares
institutions qui a enregistr des progrs dans les publications de ses
rapports.
Les rapports sur lindice des prix la
consommation sont rgulirement
rendus publics (tous les mois) et
sont correctement dtaills.
LONS utilise une mthodologie correcte, mais celle-ci peut tre amliore pour reflter lvolution de la
ralit de la consommation des Algriens. En un mot, cette mthodologie surpondre les produits subventionns dans le panier qui permet

de calculer lindice des prix. LONS gagnerait vrifier la cohrence de son

panier en utilisant les donnes des
importations et dautres donnes.
Par exemple, le lait subventionn
25 DA le litre ne reprsente quune petite partie (moins du tiers) de la
consommation globale de lait des Algriens. Lautre partie achte son
lait plus cher. Ce nest pas reflt dans
les chiffres de lONS.
Le march parallle de la devise (le
baromtre dun dinar qui flanche)
est l, et les gouvernements qui se
succdent semblent faire avec.
quelle logique cette situation obitelle ?
Le march parallle des devises est
la consquence de linadquation
de notre rglementation des changes.
On se donne lillusion de contrler
nos flux de devises en ayant une rglementation des changes contraignante.
Ce nest quune illusion, car le march sest organis pour pouvoir fonctionner en marge de cette rglementation inadquate.

HAUSSE DES PRIX

Le pouvoir dachat du dinar affaibli

Si on prend une squence de 10 ans, de 2005 2014, on peut enregistrer une forte chute de la valeur
de la monnaie nationale.
e Snapap estime, dans une tude labore en
2014, quil faut un minimum vital de 55
414,11 DA par mois pour une famille de cinq
personnes. Les dpenses relatives au logement,
lalimentation, lhabillement
Par : YOUCEF ainsi qu la sant font fondre
SALAMI
le budget des salaris. Il faut 17
635 DA mettre dans lalimentaire et 5166,6 DA dans lhabillement, selon
ltude du Snapap, pour qui nul ne peut contester la ralit des chiffres, nous devons y faire,
chaque fois, rfrence, sans tre gns ou tomber dans
le misrabilisme, pour contraindre le pouvoir changer de cap et imposer un ordre conomique en Algrie. LUGTA estimait, elle, dans une tude datant de 2011, et consacre au pouvoir dachat, 38
000 DA le budget familial ncessaire pour une famille de six personnes. Une majoration moyenne
des prix des produits de premire ncessit de 13%
a entran un supplment en dpenses de plus de

4000 DA entre 2009 et 2011, est-il indiqu dans ce

document. Ltude relve aussi que le budget consacr lalimentaire en 2011 quivaut 17 750 DA,
dpassant ainsi le SNMG de lpoque qui tait de
15000 DA. Toutefois, le chapitre des dpenses alimentaires dans le budget familial est en dessous
du niveau symbolique de 50% entre 2009 et 2011.
Il est descendu jusqu 47,83%, alors que les prix
le concernant nont pas baiss. Ils ont en fait enregistr une diminution modeste de 6%. Cela est
d en fait une meilleure disponibilit des produits,
fait constater lUGTA. Quant aux dpenses lies
au transport et la communication, elles ont plus
que tripl depuis 2003, alors que celles se rapportant au logement et aux frais annexes ont plus que
doubl. Entre 2009 et 2011, ce sont les mmes
postes de dpenses qui ont augment. LUGTA relve galement que, mis part quelques rabais proposs par certains oprateurs loccasion du
mois sacr, on nassiste jamais des baisses des prix

durables. Elle fait remarquer que certaines dpenses

explosent depuis 2003. Depuis, linflation na pas
t inhibe et cest le pouvoir dachat qui continue
den ptir, rappelle Amar Takdjout, prsident de
la fdration nationale de textile, cuir et habillement, affilie la centrale syndicale. Aujourdhui, ajoute-t-il, il faut un salaire de 40 000 50
000 DA pour une famille de quatre personnes. Par
ailleurs, dans une enqute quil avait publie fin
2013, lOffice national des statistiques (ONS)
analysait et quantifiait les augmentations salariales
effectues en 2012, aussi bien dans le secteur conomique que dans la fonction publique. Ainsi, le
salaire net moyen tait denviron 45 000 DA
dans le public, en 2012, soit un relvement de 9,1%
par rapport 2011 et denviron 25 700 DA, une
hausse de 7,5%, dans le priv. Les salaires nets
moyens les plus levs sont enregistrs dans les secteurs des industries extractives (85 000 DA et, pour
les cadres, 105 000 DA) et de la finance (50 500 DA

et, pour les cadres, 62 200 DA), les plus bas sont
observs dans le secteur priv de la sant et dans
la construction (23 700 DA et, pour les cadres, 44
200 DA). Un cadre du secteur public peroit un
salaire net moyen de plus de 68 600 DA, contre 59
400 DA pour un cadre du priv. Le salaire national minimum garanti (SNMG) a t, lui, revaloris cinq reprises. Il est fix 18 000 DA aujourdhui. Pour autant, le pouvoir dachat des mnages na pas t amlior.Linflation, lenvole
desprix des produits de grande consommation ainsi que la forte dprciation du dinar ont grev le
budget des mnages. Les revalorisations salariales sus- voques nont pas profit, en fait, aux
mnages dans un pays o la masse montaire gagne
en quantit et perd en valeur. Et dans ce contexte, la mythique coupure de mille dinars fait figure de chtif billet, ne valant pas grand-chose
dansle panier de la mnagre.
Y. S.

CHUTE DE LA VALEUR DE LA MONNAIE NATIONALE

Glissements successifs du dinar depuis 2012

Il faut dsormais 98 DA pour un dollar amricain et plus de 104 DA pour un euro sur le march officiel de la devise.
Si on remonte dans le temps, il fallait seulement 70 75 DA pour un dollar amricain et plus de 95 DA pour un euro.
ans sa dernire publication qui date du mois de mars 2015,
la Banque centrale note que lanne dernire, en dpit de
la forte hausse de la devise amricaine sur les marchs des
changes mondiaux, le cours moyen annuel du dinar vis--vis du
dollar amricain sest tabli 80,5 DA pour un
Par : HASSAN dollar contre 79,3 en 2013, ce qui correspond
HADDOUCHE une dprciation modeste de 1,49%.
Mme constatation par rapport la devise europenne : le cours de change annuel moyen du dinar contre leuro sest dprci de 1,39% en 2014 par rapport 2012. Les volutions sont du mme ordre au cours des annes prcdentes. En 2013,
le cours moyen annuel du dinar contre le dollar amricain a connu

une baisse de 2,36% par rapport 2012. Paralllement, le cours de

change annuel moyen du dinar contre leuro sest galement dprci de 3,21% en 2013 par rapport 2012.

est encore survalu, du fait que son cours officiel nenregistre pas
compltement les diffrentiels dinflation entre lAlgrie et ses partenaires commerciaux.

Un dinar encore survalu, selon la Banque dAlgrie

Pour les deux dernires annes, linstitution dirige par Mohamed
Laksaci relve quil sagit l dune faible dprciation comparativement celles des monnaies de certains pays mergents aussi bien
face au dollar qu leuro. La Banque dAlgrie ajoute mme que
le taux de change effectif rel du dinar demeure apprci par rapport son niveau dquilibre dtermin en fonction des fondamentaux. Une formulation qui signifie en termes clairs que le dinar

Peu dinflation importe

La Banque centrale souligne en outre, dans le prolongement de beaucoup danalyses des dernires annes, que les prix algriens restent,
de faon structurelle, faiblement impacts par linflation importe.Les produits fort contenu dimportation ne reprsentent que
prs du quart de lindice des prix la consommation en Algrie, note
la banque centrale.
H. H.

12 Supplment conomie

Mercredi 15 avril 2015

LIBERTE

VERS LA DVALUATION DU DINAR

SITUATION FINANCIRE DE LALGRIE

Le syndrome de la dvaluation
du rouble russe
La chute brutale des cours des hydrocarbures, la dprciation de la valeur du dinar, selon le
gouverneur de la Banque dAlgrie, au 1er semestre 2014, la baisse du taux de change moyen
du dinar face leuro est de 4,32%, amplifient les craintes des spcialistes.
ces contraintes financires, il
faut ajouter limpact de la
contraction de nos recettes extrieures qui ont affect les quilibres macroconomiques dsquilibre budgtaire, risques
dpuisement du fonds de
des rserves,
Par : A. HAMMA rgulation
augmentation proccupante de la dette interne,
des transferts sociaux, hausse inconsidre des
importations. Autant de facteurs qui suscitent
des inquitudes et incitent la prudence. Mais
en dpit de ces clignotants rouges, les pouvoirs
publics continuent leur politique sociale en
faveur des catgories les plus vulnrables, et expriment leur volont de relancer le secteur industriel en vue de diversifier notre conomie
pour larracher des griffes de la rente, la poursuite des programmes de logement ainsi que des
diffrents systmes daide et dinsertion des
jeunes dans le monde du travail pour endiguer
le chmage.
En revanche, une explosion des importations
(60 milliards de dollars) et une passivit inexplique de la justice face aux grands dossiers de
la corruption, de la dilapidation des deniers publics et de la lutte contre les forces de la spculation et les lobbys de limport-import contredisent cette volont affiche des gouvernants.
Dans de telles conditions, comment peut-on demander, dcemment, aux populations les plus
fragilises daccepter une priode daustrit qui
accentuerait leur prcarit ? Bien videmment,

D. R.
La valeur dune monnaie est fonction de la puissance de son conomie.

mme si nous disposons encore dune relative

marge de manuvre pour traverser sans trop de
turbulences le scnario dune crise qui risque de
durer. Le gouverneur de la Banque dAlgrie
navait-il pas averti le Parlement sur les risques
de laggravation de la situation conomique et
financire en dclarant : Si les rserves de

change peuvent amortir un choc dans limmdiat,

elles pourraient seffriter en cas de baisse prolonge des cours du ptrole. Mais ne cachons pas
le soleil avec un tamis, la drive du dinar a commenc bien avant la chute des cours des hydrocarbures. Tout le monde sait que la valeur
dune monnaie est fonction de la puissance de

son conomie dont elle nest que son expression

montaire et financire. Alors connatrions-nous
le scnario de la dvaluation du rouble hauteur de 40% de sa valeur? Rien nest moins vident affirment les experts que nous avons
contacts. Selon eux, chaque pays a sa spcificit. La Russie fait face une double contrainte. La guerre en Ukraine et les sanctions de lOccident. Poutine estime quen 2017 lconomie
russe transcendera ses difficults. Sagissant de
lAlgrie, qui dispose datouts financiers non ngligeables pour la taille de son conomie, elle nest
pas dans une situation similaire. En plus, un rebond des prix du ptrole ds 2017 nest pas exclure. Les grandes compagnies ptrolires internationales ne souhaitent pas aller en de dun
certain seuil de rentabilit de leurs investissements parce quelles perdent des profits.
Par ailleurs, le capital financier international,
dont la fonction est de spculer, ne peut rsister la chute indfinie des cours du ptrole. Ensuite, un frmissement de la relance des conomies occidentales commence voir le jour
avec la cl une augmentation de la demande
nergtique.
Nous sommes effectivement dans une conjoncture conomique difficile, mais il faut tenir le cap.
La valeur du dinar ne risque pas dtre impacte plus que de raison.
Dabord, leuro dcroche par rapport au dollar,
dautant que nos changes extrieurs se ralisent
plus de 65% avec la zone euro. Il faut cependant rester en veille.

EN TOUTE LIBERT

A. H.

MUSTAPHA MEKIDECHE
mustaphamekideche@ymail.com

Taux de change et pouvoir dachat: une baisse matrisable

mais sous quelles conditions?

n vrit lorsquon veut comprendre la corrlation entre les variations du taux de change du dinar rapportes celles du pouvoir
dachat, il faut utiliser un instrument
particulier: la parit du pouvoir dachat
(PPA). Pour quatre raisons majeures. La
premire est que cet instrument sappuie sur une mthode rationnelle universellement admise de comparaison
(benchmark) du pouvoir dachat des
monnaies nationales convertibles ou
non. La deuxime est que le PPA reflte directement les interactions entre le
taux de change et le pouvoir dachat de
la monnaie locale. La troisime est le fait
que la mthode utilise neutralise partiellement le syndrome hollandais
dans lequel baignent lconomie et la
socit algriennes puisque, comme
vous le savez, ce syndrome est d une
survaluation du dinar que lexistence
de la rente ptrolire rend possible
dans certaines circonstances. La quatrime raison est lextraversion de
notre conomie: nous exportons un
seul produit et nous importons presque
tout le reste. Nous choisirons donc cette approche explicative mme si certains conomistes formulent quelques
rserves sur les outils utiliss (dollar
comme monnaie de rfrence, contenu du panier des biens et services
normaliss) et certaines hypothses
de base (inexistence de barrires
lentre, cots quivalents des facteurs
de production et ceux de transport).
Mais si on devait sen tenir ces types

de rserves mthodologiques cest toute la thorie conomique dominante

(main stream) quil faudrait dconstruire. Mais ce nest pas notre sujet. Enfin cette dmarche a lintrt supplmentaire de ne pas considrer la variation du taux de change de faon isole et de se situer dans le temps long
pass et venir. Une tude de luniversit de Sherbrooke, publie dans
sa revue en ligne Perspective Monde, visitant le mme concept et utilisant cette dmarche, nous livre des enseignements prcieux pour la gestion du futur, en termes danticipation de la crise financire qui se profile moyen terme et de sauvegarde du pouvoir dachat
des mnages algriens. Voyons la synthse de ltude pour en tirer des enseignements. Le graphique qui rsume
les rsultats donne annuellement la variation du PIB par personne exprim en
PPA (dollars courants) de 1990 2013.
Dans la dcennie 90, le PPA tait quand
mme stabilis dans un intervalle
compris entre 6445,8 dollars (le plus bas
niveau en 1994) et 7500 dollars (le plus
haut niveau en 1998). Mais cela au
prix dun ajustement structurel douloureux pour les mnages et les partenaires sociaux et une dvaluation de
800% du dinar, vcus comme effets collatraux de la crise ptrolire de 1986.
Cela ferait un peu moins si lon dflate ce rsultat pour lexprimer en dollars
constants compte tenu du taux dinflation lev durant cette priode.
Sagissant de la priode de 1999 2013

le PPA est pass de 7611 dollars 13 304

dollars, c'est--dire quil a presque doubl. Le sport national tant toujours de
nous dmontiser par rapport ce que
font nos voisins, faisons une comparaison avec ces derniers sur la base des
chiffres donns par la mme revue. Ils
ont fait et font bien moins que nous. Le
Tunisien en 2013 affiche un PPA de 11
092 dollars et le Marocain pour la
mme anne celui de 7200 dollars,
cest--dire moins de la moiti de celui
de lAlgrien qui avait dj atteint et dpass ce chiffre en 1998 (7379 dollars en
fin de cycle de crise). Ceci dit, quels enseignements en tirer pour lavenir pour
maintenir et ensuite amliorer ce trend
? Le premier objectif, en priode de crise, est de maintenir au moins la parit du pouvoir dachat (PPA) de lAlgrien,
comme cela a t fait pendant la longue
priode de crise des prix ptroliers de
1986 qui sest acheve la fin de la dcennie 1990. Mais cela implique une
contrepartie, pour ne pas dire un cot,
cest celle dengager rsolument des rformes structurelles peu populaires
dont il faudra construire lacceptabilit sociale et le consensus politique. Elles
seront de toute manire incontournables lorsque les amortisseurs financiers seront taris (FRR et rserves de
change) car, dune manire ou dune
autre, le retour lendettement limposera. On voit bien que le sujet que
nous traitons aujourdhui dans cette
chronique est encastr dans une problmatique plus large et plus com-

Parmi ces phnomnes morbides, on peut

citer les captages de rentes qui continuent, y compris sous
forme de prdation, la libralisation, exige par certains, des mouvements de
capitaux entre lAlgrie et
le reste du monde, llargissement (tolr?) de linformel qui a un effet
dviction sur la production
nationale et un effet dattraction sur les importations, y compris de contrefaon.

plexe. Celle dune fin annonce de laccumulation et de la reproduction rentire de notre conomie. Une citation
dAntonio Gramsci, grand politologue
italien, dcrit parfaitement notre situation de crise dont beaucoup nont
pas pris la mesure. La crise, dit-il,
consiste justement dans le fait que
lancien meurt et que le nouveau ne peut
pas natre: pendant cet interrgne on observe les phnomnes morbides les plus
varis. Parmi ces phnomnes morbides, on peut citer les captages de
rentes qui continuent, y compris sous
forme de prdation, la libralisation, exi-

ge par certains, des mouvements de capitaux entre lAlgrie et le reste du

monde, llargissement (tolr?) de
linformel qui a un effet dviction sur
la production nationale et un effet
dattraction sur les importations, y
compris de contrefaon. Dans le mme
ordre dides, on peut y ajouter aussi les
gaspillages divers et coteux dans les
subventions publiques. Quant la rvaluation du dinar, avance par certains, pour maintenir le pouvoir dachat,
cest une fausse solution un vrai problme. Cette politique va au contraire
favoriser les importations au dtriment de la production nationale et de
lexportation. De toute manire, les
subventions neutralisent par dfinition
les variations de change, puisquelles
stabilisent au mme tarif les produits
soutenus. Pour conclure, je rappelle
que les questions du taux de change, et
son corollaire dat dans une conomie
de rente extravertie et mono exportatrice comme la ntre, le pouvoir dachat
sont deux facettes dun mme problme. La solution de ce problme nest pas
technique, car la Banque dAlgrie sait
y faire. La preuve, elle gre linflation de
faon correcte. La solution rside dans
la mise en uvre de stratgies de rupture progressives mais fermes, avec
un systme conomique daccumulation et de reproduction qui arrive son
terme historique. Sauf que beaucoup de
mes concitoyens ne le savent pas encore. Y compris parmi les gouvernants.
M. M.

LIBERTE

Supplment conomie 13

Mercredi 15 avril 2015

ENTREPRISE ET MARCHS

EN BREF

BIOCOS LABORATOIRES

Une socit aux grandes

ambitions

Cnep-Banque: l'ge du Crdit jeune

augmente

La Caisse nationale d'pargne et de

prvoyance (Cnep-banque) a augment,
dsormais, l'ge maximum requis pour
l'obtention du Crdit jeune 40 ans au lieu
de 35 ans. La dure de remboursement, tale
sur 40 ans pour le Crdit jeune, est
maintenue dans la limite dge de 75 ans.
Lors de son lancement en 2008, ce type de
crdit tait accessible aux jeunes de 30 ans au
maximum, puis la catgorie des 35 ans au
moins en 2011 avant que nintervienne ce
changement qui porte l'ge maximum 40
ans.

Pour la premire fois en Algrie, les tampons antiseptiques usage

unique sont disponibles en pharmacie.
mball dans une pochette en aluminium/papier/plastique
totalement hermtique
et tanche, le tampon
alcoolis est utilis
comme un nettoyant antiseptique
pour dsinfecter la peau avant et
aprs inPar : SAD SMATI jection. La
disponibilit de ce produit sur le march national nest pas mettre lactif dun
importateur qui a flair le bon filon
mais plutt une jeune entreprise
de Bordj Bou-Arrridj, savoir
Biocos Laboratoires, qui sest lance
dans la fabrication de ce produit.
Cette socit spcialise dans la fabrication de produits pharmaceutiques et cosmtiques est toute jeune. En effet, mme si la rflexion a
dur plusieurs annes, le lancement effectif de la socit sest opr en janvier 2014, nous explique
Ounissi Abdelhak, propritaire et
grant de la socit, expert-comptable de formation. Adepte de linnovation, cet entrepreneur de 32 ans
visait en premire intention le secteur de la cosmtique bio, mais
chaud par labsence dune chane
locale et limportance de linvestissement, il a dcid de sattaquer au
secteur de la parapharmacie. Pour
ce faire, M. Ounissi sest appuy sur
le dispositif Cnac pour complter
son financement de 20 millions de
dinars pour acqurir son quipement. Compte tenu du cot, la socit a acquis des quipements de
petite capacit. Ainsi au bout dune
anne, soit entre janvier 2014 et janvier 2015, la socit a pu mettre sur
le march son premier produit, savoir le tampon alcoolis. lorigine, ce produit tait destin aux professionnels de la sant (hpitaux, cliniques, mdecins), puis les applications sont devenues multiples
pour toucher les malades, linstar
des diabtiques. Le grant nous indique que les professionnels ont,
dans leur majorit, adopt le
concept. Il est mme prescrit dans
lordonnance par certains mde-

Les entreprises algriennes chasseuses

de ttes Paris

Une vingtaine dentreprises algriennes

oprant dans les secteurs de lingnierie, du
management, du marketing, du commerce et
du mdical sera prsente la 3e dition du
Forum ITN Emploi spcial Algrie qui se
tient Paris. Le forum est destin aux
personnes qui aimeraient tre recrutes par
des entreprises implantes en Algrie. Plus
de 1000 candidats dorigine algrienne,
diplms et/ou disposant dune exprience
professionnelle, sont attendus cet
vnement.

D. R.

Statoil supprimerait plus de 2000

emplois

Biocos reste leader dans les produits antiseptiques.

cins. Avec un rapport qualit/prix

trs intressant, le produit se prsente en trois contenances. Le bote de 50 tampons, celle de 100 tampons et enfin celle de 200 tampons.
signaler aussi que pour offrir un
produit de trs haute qualit, la socit utilise de la matire premire
importe. Il sagit essentiellement de
tissu non tiss pour le tampon et le
papier emballage en aluminium/papier. En termes de capacit de production, la chane mise en place produit un million de tampon par jour
pour huit heures de travail. Ce qui
veut dire quavec une cadence plus
leve, la production peut tre augmente. Biocos semble, selon son
responsable, capable de satisfaire le
march national et mme exporter
vers les pays du Maghreb. Aujourdhui, le produit est disponible dans
lest du pays en attendant le dveloppement du rseau de distribution

BOURSE DALGER

Sance de cotation du 13/04/2015

TITRES NON COTS
DERNIER COURS DE CLTURE
ACTION

ALLIANCE ASSURANCES Spa

EGH EL AURASSI
NCA- ROUIBA
SAIDAL
OBLIGATION

SPA DAHLI

590,00
440,00
375,00
560,00
10 000,00

PRINCIPAUX INDICATEURS BOURSIERS

Capitalisation boursire :
Valeur transige :
Encours global des titres de crance :
Encours global des valeurs du Trsor :
Indice boursier thorique

14 849 142 740,00

0,00
2 360 140 000,00
400 888 000 000,00
1 191,53

au centre et louest du pays. En effet, la socit a adopt pour sa distribution le circuit court, savoir
lofficine. Il fallait donc assurer la
disponibilit au niveau des officines parce que cest la meilleure faon de faire connatre le produit.
Biocos ne compte pas sarrter en si
bon chemin, puisque dans ses tiroirs
il y a beaucoup de projets, commencer par la mise sur le march
des tampons anesthsiants, des tampons losine, des tampons la btadine et des tampons leau oxygne. La socit espre galement

lancer des tampons pour les brlures. moyen terme (4 5 ans), la

socit compte se lancer dans le cosmtique bio. Actuellement, Biocos
emploie 7 personnes. Dici lt, le
nombre sera port 25 employs.
Reste que le dveloppement de la socit reste tributaire du foncier. ce
titre, M. Ounissi dplore le nonaboutissement de son dossier dpos
en 2012 au Calpiref de Bordj BouArrridj pour lacquisition dun terrain.

Le groupe ptrolier norvgien Statoil

pourrait annoncer en mai la suppression
d'environ 2400 emplois, soit plus de 10% de
ses effectifs. Statoil veut rduire
considrablement le nombre de ses
techniciens et ingnieurs, en particulier dans
le domaine du forage. Ces suppressions de
postes s'inscrivent dans un programme de
rduction des cots de 1,7 milliard de dollars
par an. La chute des cours du brut a conduit
de nombreux acteurs du secteur rduire
leurs cots, reporter ou annuler des projets et
diminuer la rmunration de leurs
actionnaires.

COURS DU DINAR
Us dollars 1 USD
Euro
1 EUR

Achat
98,7953
104,4662

Vente
98,8103
104,5018

COURS DES MATIRES PREMIRES

Brent
Once dor
Bl
Mas
Cacao
Caf Robusta

58
dollars/baril
1 207
dollars
185,50 euros/tonne
163,75 euros/tonne
1 947 livres sterling/tonne
1 823
dollars/tonne

S. S.

LU POUR VOUS
LA LETTRE DAL-DJAZAR DE LA BANQUE MONDIALE

Focus sur la situation financire de lAlgrie

e groupe de la Banque mondiale
(BM) vient dditer le 5e numro
de sa newsletter appele la Lettre
dAl-Djazar. Cette premire dition de
lanne sarticule autour de la situation
de lAlgrie suite la dgradation des
prix du ptrole sur les marchs mondiaux. Dailleurs, lditorial de ce 5e
numro est consacr au choc ptrolier
qui frappe lconomie mondiale et qui
suscite un vent de frayeur dans tous les
pays producteurs, notamment en Algrie o la srnit nest plus de mise du fait
des consquences prvisibles ou non de
la crise annonce. La Banque mondiale estime que pour avoir fait le choix
stratgique de tout miser sur les hydrocarbures, lAlgrie a cr les conditions
de sa propre vulnrabilit en sexposant
aux contrecoups du moindre hoquet
qui surviendrait sur le march international des hydrocarbures. Sous le titre
Algrie: un nouveau contrat social?,
les rdacteurs de la Lettre dAl-Djazar
font remarquer que la manne ptrolire
et gazire aidant, la redistribution de la
rente est devenue llment cl des politiques publiques. Ltat, de manire vo-

lontariste, a consenti consacrer une part

substantielle des ressources publiques aux
subventions des prix. Pour la Banque
mondiale, les prix trs bas du carburant
ont tu chez les Algriens le rflexe de lefficacit nergtique et du comportement
responsable. Selon les chiffres donns
par la Banque, les subventions lnergie auraient cot au Trsor public environ 20 milliards de dollars en 2014, ce
qui reprsente le tiers du budget annuel
de lEtat. Linstitution internationale
ajoute que 10% de la population la plus
aise consomment plus de carburant que
les 90% restants de la population. Pour
enfin se demander qui profitent donc
les subventions ?. La Banque mondiale prconise la rationalisation des subventions et autres transferts sociaux directs et indirects. Le gouvernement algrien est ainsi invit introduire des
augmentations chelonnes. Selon la
Banque mondiale, une stratgie progressive permettrait aux mnages et
aux entreprises de sadapter, et au gouvernement de mettre des filets de scurit sociale. Par ailleurs, la Banque
mondiale voque galement la mise

en uvre des rformes qui confrent au

secteur priv le rle de moteur de croissance. Le nouveau contrat social propos par la Banque mondiale met imprativement la bonne gouvernance
au cur des politiques publiques.