LES PARADIS FISCAUX,

AGENTS DE LA CRISE FINANCIRE

a crise financire mondiale est ne aux tats-Unis en 2006-2007. Assez rapidement, elle sest complte dune crise bancaire
et dune crise de disponibilit des liquidits ; elle a percut les budgets publics de nombreux tats et a accru une crise conomique et une crise sociale dj bien installes. Face aux milliards de dollars, de livres sterling et deuros ouverts soudainement aux banques pour sauver les conomies des pargnants (sic), des responsables politiques ont utilis le discours quils tiennent aprs chaque catastrophe : Plus jamais a ! Parmi celles et ceux qui, pendant des annes, ont particip aux drgulations
et la libralisation totale de la finance, on a entendu des rodomontades contre les patrons voyous et aussi contre le scandale des
paradis fiscaux . Mais aucune mesure concrte srieuse na encore t prise pour venir crdibiliser ces discours.
Pour celles et ceux qui veulent essayer de comprendre pour agir, il est plus particulirement utile de mesurer la place rellement
tenue par les paradis fiscaux dans la naissance et lextension de la crise financire comme dans le dveloppement et lapprofondissement des crises conomiques et sociales.

La crise financire, ses causes directes

et ses causes profondes
Le dpart de la crise financire mondiale, dont les premiers
lments de dstabilisation sont apparus au milieu de lanne
2007, se situe aux tats-Unis avec des crdits immobiliers
consentis en grand nombre par les banques des personnes
rapidement incapables de rembourser. Les banques, qui avaient
accord ces prts risques, ont eu la possibilit de diffuser le
risque vers dautres acteurs financiers en titrisant ces prts,
devenus des obligations ngociables sur les marchs. Cette pratique tait prsente comme une invention gniale par tous les
libraux ds lors quelle permettait de diluer les risques sur un
grand nombre de banques, et donc de rendre ce risque trs
rduit pour chacune, ce qui, affirmaient-ils, ne pouvait que
consolider les marchs. Nombre de fonds spculatifs la recherche de rendements levs ont achet ces titres qui ont finalement circul un peu partout dans les principaux rseaux financiers et bancaires de la plante.
Tout cela ne pouvait fonctionner que si le march immobilier
amricain, qui tait le point de dpart de ces jeux financiers,
tait en croissance continue ; cette situation ne pouvait donc
durer ternellement, et tout sest invers quand les dfauts de
paiement ont t tels que le march immobilier a fortement
chut. Les difficults des organismes prteurs se sont rpercutes sur dautres banques, puis sur toutes celles qui avaient
dans leurs actifs des titres fragiliss ; la dilution gniale du
risque devenait une source dincertitude sur lensemble du systme bancaire provoquant une quasi-paralysie due aux doutes
qui se gnralisaient entre les banques.
Une des causes directes de la crise financire et bancaire est
trouver dans la cration et la circulation sur toute la plante de
produits financiers complexes et pratiquement inconnaissables.
Les causes plus profondes de cette crise financire et bancaire, qui vient renforcer la crise conomique, sociale et cologique, tiennent au dcalage grandissant entre des productions
et des offres de biens et de services et lexistence de demandes
solvables. Aux tats-Unis, la croissance , tant vante par les
conomistes qui ont donn le modle amricain en exemple
pendant des annes, a fonctionn par un endettement trs fort
de ltat fdral et des tats fdrs, des collectivits locales,

des entreprises et des particuliers : tout le monde ou presque

vivait, et vit encore, crdit. Sur la plante, la concurrence
libre et non fausse organise la comptition entre les
mains-duvre, ce qui facilite le partage ingalitaire des richesses : toujours plus pour la rmunration du capital et ses propritaires, et toujours moins pour la rmunration du travail et
pour le plus grand nombre de la population, au Nord comme au
Sud. Dans la plupart des pays, les productions sont fortement
diriges vers les exportations, ds lors que les marchs intrieurs sont rduits.
Bien entendu, largent qui manque pour les investissements
des entreprises et pour la consommation des familles se
retrouve accumul dans les patrimoines dune minorit de particuliers, et souvent confi des organismes financiers trs
divers chargs de les faire encore fructifier par tous les moyens.
En contrepartie de besoins conomiques et sociaux non satisfaits, nous avons donc des masses financires normes qui peuvent circuler totalement librement sur la plante la recherche
des conditions lgislatives et rglementaires les plus favorables
pour maximiser leur rentabilit.
Les causes profondes de la crise financire et bancaire sont
trouver dans un partage de plus en plus ingalitaire des richesses qui, dune part, accrot lcart entre la production des biens
et des services et leur consommation possible, et de lautre
gnre des masses financires trs mobiles avides de rendements maxima.

Le rle des paradis fiscaux et

judiciaires dans la crise financire
La crise financire commence aux tats-Unis rsulte tout
la fois dun manque de transparence dans les produits financiers
mis sur le march, de labsence dune quelconque rgulation
efficace de la finance internationale, et de lexistence de masses financires normes qui ont pu jouer de cette situation au
travers dinstruments financiers complexes.
Les paradis fiscaux facilitent
lopacit dans les relations financires
Les paradis fiscaux et judiciaires (PFJ) sont un instrument
dterminant dans lopacit des systmes financiers internationaux, laquelle opacit a jou, et continue de jouer, un rle

% Attac, 66-72, rue Marceau, 93100 Montreuil-sous-Bois - Tl. : 01 41 58 17 40 - Fax : 01 43 63 84 62 - Mel : attacfr@attac.org - Internet : www.france.attac.org %
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dterminant dans lextension des doutes et des incertitudes
des acteurs bancaires et financiers et de nombre dinvestisseurs
ou de dtenteurs de capitaux. Leur lgislation commerciale permet trs souvent la cration de socits dont les donneurs dordre vritables comme les bnficiaires resteront dissimuls
(trusts, fiducies, etc). Par ce systme, il sera tout autant trs
difficile de connatre les responsables contre lesquels des
victimes pourraient agir en justice : les accidents des navires
poubelles lorigine de mares noires aux consquences conomiques, sociales et environnementales normes ont, chaque
fois, dvoil au public le recours par des multinationales lempilage de structures juridiques opaques localises dans toute
une gamme de PFJ. Ces socits crans, sous toutes leurs formes, peuvent tre utilises par des particuliers ou par des
entreprises qui vont tre conseills pour ce faire par des avocats daffaires ou des cabinets dexpertise spcialiss, localiss
dans les PFJ, avec ventuellement des correspondants dans
les rseaux bancaires des diffrents pays. Ce nest pas un hasard
si 80 % des fonds dinvestissements spculatifs (Hedge funds)
sont localiss dans les PFJ, dont un grand nombre aux les
Camans ; ils ont t trs souvent acheteurs des titres mis par
les organismes de crdits hypothcaires amricains.
Le secret bancaire pratiqu par les paradis fiscaux de faon
plus ou moins absolue, en rendant trs difficile, voire impossible, une enqute judiciaire, se surajoute pour mettre de lopacit dans les transactions faisant intervenir des contractants
localiss dans des paradis fiscaux.
Les paradis fiscaux facilitent toutes les drglementations
Les paradis fiscaux, pour tre attractifs lgard des capitaux mobiles, leur offrent galement une rglementation particulirement laxiste et non contraignante. Lexistence de tels
territoires sans lois vient peser sur lensemble des rglementations qui pourraient tre prises par les autres tats. Ds lors
que les PFJ voient transiter plus de 50 % des transactions
financires internationales, il est vident que la moindre rglementation ou rgulation qui pourrait tre prise par un tat ou
par un groupe dtats lgard des secteurs bancaires et financiers serait de fait rapidement rendue en grande partie caduque : la rglementation sappliquerait bien aux entreprises localises, par exemple en France ou dans lUnion europenne, mais
les PFJ pourraient accueillir les siges de socits bancaires et
financires dispenses de ces rglementations et ces entreprises offshore pourraient intervenir partout. Ainsi, par exemple,
depuis les accords de Ble (1996, puis Ble II, 2004), les banques sont soumises une rglementation prudentielle qui les
contraint rserver un volume minimal de capitaux propres
gal 8 % du total de leurs actifs risqus (portefeuilles de
titres et encours de crdits). Avec ce ratio de solvabilit, les
banques soumises cette rglementation sont donc limites
dans leurs possibilits de faire des crdits : elles doivent disposer des capitaux propres suffisants pour rester au-dessus du
seuil des 8 %. Pour contourner ces dispositions des banques ont
sorti de leur bilan certains de leurs crdits en les titrisant
et en les mettant au nom dentits juridiques nouvelles localises dans des paradis fiscaux, ce qui leur permettait dchapper ainsi cette rglementation.

Par ailleurs, avec la primaut de la totale libert de circulation des capitaux par-del les frontires tatiques, les PFJ provoquent une concurrence la baisse entre les diffrents systmes de rgulation nationaux. En effet, en voulant attirer sur leur
territoire une partie des capitaux mobiles, les tats sont amens
rduire eux-mmes certaines de leurs rglementations prudentielles. La drgulation de certains secteurs plus particuliers est
engage par certains gouvernements qui arguent de lexistence
des territoires qui chappent toute rglementation.
Les paradis fiscaux facilitent la cration
et la concentration de masses financires normes
Le partage ingalitaire des richesses est largement antrieur
lexistence des paradis fiscaux, mais la prolifration, depuis
une trentaine dannes, de tels territoires sans lois , a bien
un lien avec laccroissement norme des ingalits constat
lintrieur des tats, au Nord comme au Sud, et entre les tats.
Lexistence des PFJ rend encore plus facile la fraude fiscale de
grande ampleur pour les multinationales et les particuliers
riches qui vont pouvoir chapper tout ou partie des impts
tablis par les tats dont ils sont originaires ou dont ils ont la
nationalit. Cette fraude va accrotre les profits nets de celles
et ceux qui la pratiquent, pendant que les autres entreprises et
la grande masse des autres particuliers vont devoir payer plus
dimpts (ce qui est fraud par les uns est toujours, plus ou
moins, pay par les autres, en impts supplmentaires ou en
redistributions et en services publics en moins). En facilitant le
dveloppement de la fraude fiscale de haut niveau, en tant des
havres de tranquillit pour les profits qui rsultent des trafics
en tous genres et de la corruption de haut vol, les PFJ sont bien
un outil qui favorise laccentuation des ingalits et la concentration de masses financires normes, de toutes origines
(lgales parfois, trs souvent illgales et criminelles).
Les paradis fiscaux facilitent la spculation
et linstabilit financires
Des profits normes sont ainsi concentrs dans ces territoires
sans lois que sont les paradis fiscaux. chappant, plus que dautres, aux rglementations et aux taxations, bnficiant de lanonymat et du secret, ces capitaux vont pouvoir profiter du principe, mis progressivement en place par tous les tats depuis le
dbut des annes 1980, de totale libert de circulation. Ces masses financires vont pouvoir se dplacer sur la plante la
vitesse de llectronique, et vont pouvoir, plus que dautres, participer aux spculations sur de multiples marchs (ptrole, minerais, crales, matires premires, produits drivs, etc.). Il
apparat souvent plus rentable ces capitaux de spculer dans
la finance que de sinvestir dans lconomie relle, o les rendements sont moindres, de plus long terme, et o ils risqueraient
plus de perdre une partie de leur anonymat et de leur discrtion.
Lexistence de masses financires normes provenant des profits accumuls par une toute petite frange de la population, et
consquence dun partage toujours plus ingalitaire des richesses, devient une vritable machine fabriquer des bulles ,
dautant plus que ces capitaux sans lois , grce aux PFJ,
peuvent prendre plus de risques : le trop-plein de disponibilits

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financires ne se fixe pas dans les investissements directement

productifs mais peut aller vers des marchs trs divers (uvres
dart, immobilier, activits de linternet, etc.), en y faisant natre pendant un certain temps une forte demande qui tire ces
marchs la hausse, invitant dautres capitaux venir participer la spculation en sengouffrant dans le filon , jusquau
moment o tout ceci clate.
En ajoutant beaucoup dopacit dans les relations financires, en offrant aux capitaux des rglementations a minima, en
concourant une baisse gnrale des lgislations et des rglementations, en participant la cration et la concentration
de masses financires normes et de toutes origines, en donnant ces capitaux un environnement ouvert vers la spculation, les paradis fiscaux et judiciaires sont certainement le
cur de ce qui conduit linstabilit financire.

Lattitude de la communaut internationale :

au mieux, des menaces, mais rien deffectif
Face lampleur de la crise financire et bancaire, face son
dferlement progressif sur la plupart des systmes financiers
dans de nombreux tats, et surtout aprs les dcisions prises
par les gouvernements de mettre des sommes normes la disposition des banques, les dirigeants politiques ont bien d
adapter leur discours pour essayer de faire passer ces dcisions
dans leurs opinions publiques.

Hier, ils allaient clamant que les caisses sont vides pour les
salaris, pour les chmeurs et les prcaires, pour les retraits,
pour les services publics, pour les coles et les hpitaux ; et soudain des milliards de dollars, de livres sterling, deuros sont
ouverts aux banques ! Quelques patrons ont t dnoncs comme
voyous , quelques oprateurs financiers ont t qualifis de
fous , quelques parachutistes dors ont t sermonns. Les
reprsentants des grands patronats et des secteurs bancaires
ont tenu des propos moralisateurs, du genre plus jamais a ,
comme aprs les inondations et les temptes, en attendant les
prochaines. Les appels la vertu et lthique ont t multiplis
et il a t demand aux acteurs financiers de rexaminer leurs
pratiques. Les principaux dentre eux ont jur leurs grands dieux
quils allaient mieux sautorguler, ce qui signifiait bien clairement quil ntait pas question pour eux daccepter que la loi se
mle de leurs affaires ! Le code de bonne conduite a t resservi par des professionnels de la finance, avec le plus grand
srieux, et a t reu par des responsables politiques avec le
mme srieux ! Lpisode des bonus que sallouent les dirigeants des banques illustre tout fait cela : aucune loi pour
rglementer, pour plafonner, pour interdire, pour taxer (alors que
les mmes gouvernants ne se gnent pas pour sanctionner de
leurs maigres indemnits des chmeurs qui nacceptent pas une
offre raisonnable demploi ). On se borne faire passer le message que, dans la priode, il serait mal vu de maintenir ces
bonus en face des fonds publics allous. Mais on ne touche

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pas au salaire lui-mme, qui est dj inadmissible, et on ne
limite en rien la rmunration des actionnaires.
Les gros yeux ont t aussi faits lgard des paradis fiscaux : le prsident de la Rpublique affirme en octobre 2008
que ce sont des zones dombre quil convient dliminer ,
pendant que le Premier ministre dclare que des trous noirs
comme les centres offshore ne doivent plus exister . Trs rapidement, on a pu constater quil ne sagissait que de mots, que
de rodomontades : le jour o le Premier ministre raffirmait sa
volont de combattre les paradis fiscaux, la majorit prsidentielle au Snat repoussait un amendement prsent par les
snateurs Verts fixant une conditionnalit lassistance de
ltat au systme bancaire et financier, savoir que les tablissements ayant pass une convention avec ltat sengagent
fermer leurs comptes, filiales et holdings situs dans lun des
trente-sept centres financiers extraterritoriaux recenss par le
Fonds montaire international. Malgr tout, et toujours avec le
plus grand srieux, et sans que le moindre journaliste ne le
questionne, le 9 janvier 2009 le mme Premier ministre Fillon
demande que le sommet du G20 qui se tiendra Londres le 2
avril lance un combat sans merci contre les paradis fiscaux .
En ce qui concerne le G20, ctait plutt mal parti le 15
novembre 2008, lors de la runion des chefs de vingt tats
Washington pour traiter des graves difficults que connaissent
les marchs financiers et lconomie mondiale . Le terme mme
de paradis fiscaux napparat jamais dans le document final du
G20, et seules sont retenues quelques actions moyen
terme : Les autorits nationales et rgionales doivent mettre
en uvre des mesures nationales et internationales pour protger
le systme financier mondial des juridictions non coopratives et
non transparentes qui prsentent un risque dactivit financire
illgale. On aurait pu esprer que le sommet du G20 arrte
quelques dcisions concrtes et communes lgard des PFJ
pour limiter immdiatement leur impact sur la finance mondiale,
sur lopacit quils confortent et sur linstabilit quils accentuent. Le G20 ne fait que renvoyer vers les tats qui, dans le
pass rcent de la crise, ont encore montr que, dans un systme
de concurrence globale entre les territoires, pour tre toujours
attractifs, ils se refusaient toujours mettre en place toute
mesure qui pourrait tre perue comme contraignante par rapport au principe de libert totale de circulation des capitaux sur
la plante. Trs concrtement donc, on continue comme avant !

Agir contre les paradis fiscaux,

cest indispensable et possible
Pour ne pas se retrouver dans quelques annes face une
nouvelle bulle spculative et une nouvelle crise financire, et
pour freiner rapidement et trs concrtement la prolifration de
la crise actuelle vers de multiples secteurs de lconomie et vers
de larges couches de la population dans la plupart des continents, Attac dveloppe une srie de propositions. Plus particulirement en ce qui concerne les paradis fiscaux, la crise a
dj montr aux opinions publiques les effets dvastateurs des
zones de non-droit sur le fonctionnement de la finance et sur
son instabilit comme sur le partage ingalitaire des richesses.
Les exigences dAttac retrouvent donc toute leur pertinence.

Pour faire disparatre progressivement les PFJ de la plante, il

faut certainement agir dans deux directions : dune part, fixer des
normes internationales, qui devraient tre admises par les tats
qui dclarent vouloir agir contre la crise financire, et qui
seraient soumises la signature des actuels PFJ, rglementant la
circulation financire, permettant de supprimer lanonymat et le
secret, obligeant une coopration administrative et judiciaire,
etc. Dautre part, ces mmes tats devraient dclarer nulles les
transactions financires ralises par des oprateurs domicilis
sur leurs territoires avec des organismes domicilis dans des territoires qui refuseraient ces nouvelles normes. Bien entendu, un
organisme international serait mis en place pour sassurer sur
place de la bonne application des normes et des rglementations.
Pour devenir effectif et efficace, un tel accord ne ncessite
pas la signature de tous les tats reprsents lONU : un
accord des seuls vingt chefs autoproclams du G20 serait suffisant pour entraner une application plantaire ; et serait suffisant un accord rgional des tats membres de lUnion europenne sappliquant entre ces tats, et fixant le cadre des relations de lUnion europenne avec le reste du monde. Et chaque
pays peut aussi, son niveau, prendre des mesures concrtes.
Ainsi la France devrait dj interdire aux banques et aux entreprises qui reoivent des fonds publics davoir des relations avec
les PFJ, et elle pourrait peser sur ses paradis fiscaux proches (Monaco, Andorre, les des Carabes ou du Pacifique).

SI il ny avait pas de
paradis fiscaux, judiciaires et bancaires
Pour mesurer limpact de lexistence des PFJ dans la gense de
la crise financire, puis dans son dveloppement et sa propagation sur lensemble de la plante, ou presque, on peut, a contrario, essayer de raisonner en imaginant un monde sans paradis
fiscaux , et souligner alors ce qui ne se serait certainement pas
produit.
Il y aurait eu beaucoup moins dopacits dans les circuits financiers, et la confiance entre les acteurs et les oprateurs bancaires
et financiers aurait t meilleure, ce qui aurait fortement attnu
la suspicion qui a pu bloquer un moment nombre de transactions.
Il y aurait eu beaucoup moins dvitements des normes et des
rglementations, ce qui aurait notablement rduit les prises de
risques normes dans lesquelles ont pu sengager des oprateurs, de fait totalement irresponsables car inconnaissables
par les justices des tats.
Il y aurait eu moins dingalits sur la plante. Les PFJ sont
autant de havres de scurit pour nombre de trafics et de fraudes, dont les fraudes fiscales pratiques lencontre des budgets
et des citoyens honntes des autres tats. Le dumping des lois,
et particulirement le dumping des lois fiscales et sociales,
auquel participent amplement les PFJ, aurait t dun niveau largement moindre. Cest dire que les systmes fiscaux auraient t
moins mis en concurrence et que la fraude fiscale aurait t de
moindre ampleur ; en consquence les ingalits de fortunes et
de revenus auraient t un peu moindres.
Il y aurait eu moins de capitaux disponibles pour participer
au casino financier o une minorit vient faire pendant un
temps fructifier ses capitaux en chappant aux lois.

% Attac, 66-72, rue Marceau, 93100 Montreuil-sous-Bois - Tl. : 01 41 58 17 40 - Fax : 01 43 63 84 62 - Mel : attacfr@attac.org - Internet : www.france.attac.org %
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