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Coursde comptabilitfinancire
Lt*anneGE

Tableau de financement

Anim par
SOUADLAHLOU

-\
-**1.

Uanalyse financire clynarnique ;

Le tableau cle financernent du plan comptable

rnarocain
Alors qtte I'analysefinaucire statiquebasesur le bilan perrner cle foncler u.e opi'io'
sur l'quilibre financier et la situarion de trsorerie de I'entreprise tr. nr()lltenr
donn, I'analyse des flux financiers vient conrplter le diagnosric par une appmche
plus dynarnicluedes nrouvements financierscle l'entreprise au cours cle l'excrt;ir;e.Les
flux financiers n'apparaisseutexplicirement rri dans le bilan, qtri clonne une phorographie de I'entreprise un mornent donrr,ni clansle C.IlC. qui regroupe les flux rcls
cle la priode.Aussi,les analys[esfinanciers onr-i]s recours au tablear.re fui:rncelne'l
qui <met en vidence l'volution financire cle l'entreprise au cours clc I'exercicc e1
dcrivant les ressourcesdont elle a clisposer les enrplois qu'elle en a ellfectu&,r(l).
Lintroduction du tableau de financenlent clansle PC.M.vienr donc corlsrcrcr l'analyse des flux. La reconnaissancedont bnficie aujourd'hui le tableau de fina'cerlre't
au plan internalional montre l'vidence I'intrt rel cle ce docurne't en vue
cle
l'apprciation de la variation du patrinioine er cle la situation de I'entreprisc.

,L - Uintrt du tableau de financerrent

Le tableau de financernent fait ressortir les nlouvements flnanciers
intervenus au collrs
d'un exercice, c'est--dire les ressources'nouvelles
clont I'entrepnse a clisposer les
emplois auxquels elle a procd.

E' rgle gnrale,tout accroissemenr

d,un lmenrde l'actif (variarionposirive)et
toute baissed'un lmenr du passif(variation ngarive)constiruenr
des enrplois.A
1' Codegnralde nontnlisatiotrcotttptable
/C.G.NC.)

, Norrne gnrale comprable, vol. l, page 7()

contrerio, toute eugmentarion d'un poste de passif (variation posirive) eEroure diminution d'un poste de I'actif (variation ngarive)reprsententune ressource:

Emplols
Actif
Possif

/t
\

Ressources
Poisil
Aclif

tl
\

Les accroissenlents
d'actifl sont des emplois qui corresponclent
desinvestissements

long ternle ou I'acquisitionde biensphysiquesec financiersfaisantpartie de I'actif

circulant. Les diminutions d'actifi constituent des ressources
et correspondent un
changede biens contre des crancesou de la rnonnaie.
Les accroissenlents
du passifconstirllentdesressolrrces
et correspondent desapports
cle fonds (atrgutentationde capital,prirnes cl'nrission,
primes cle fusion, etc.) et
I'enregistrenlent
de dettes(fournisseurs,
concoursbancaires,
etc.).Quant aux diminutions du passif,ellescorrespondent une baissedescapitauxpropresou un remboursementde clettes.
Si I'analysedes flux par simple conrparaisondes rzariaticr_ns
de postesde cleux bilans
successiG
permet de drerrninerle flux ner de la priode,elle ne permer paspr contre
de recotlstittter les flux financiers lmentairesde la priode, c'est--dire les flux
d'entreet de sortiemontaires.Si on constatepar exempleque les dettesde financement ont tnarquun accroissement
net de 500,on est errprsenced'un soldeet non
d'un flux, et on se trouve dans I'incapacird'valuerle montant des nouveaux
emprunts et les retnboursernentseffectusall cours de la priode. Il en est de mrne
pour les investissements,
o le simpleexanrencle<leuxbilanssuccessif
ne permer pes
d'apprhenderlesacquisirionsou lesclsinvestissemenrs
de la priocle,comme I'illustre
I'exempleci-aprs:
Exercice N
Immobilisarionsbrutes
Amortissemerlts
Valeur nette comptable

1 05 0 0
6 500
4 000

Exercice N -F 1
Immobilisarionsbrures
Anrortissements
Valeurnette comptable

12000
6 700
5 300

Lentreprise a cd au cours de l,exercice N + 1 un

matrielacquispour 1 300 er
morti hauteur de 900, soit une valeur nette conrptable

de 400. Elle a acquis par

ailleursune immobilisationpour un montant brut cle2 800 et elle a procd une

dotation ux amortissements
de I'exercice hauteurde t 100.
L'observationde la variationde la valeurnette comprableressort:
5300-4000-1300.
Ce montant ne correspondpasaux acquisitionsde la priode,qui se sont leves
2 800.En fait, les invesrissements
raliss
par I'entreprisecorrespondent la variation
des immobilisationsbrutes,augnenre de la valeur brure des cessions.
Dans notre
exemple,l'investissementpeut tre dtermin comme suit:
Iirvestissemenr= Immobilisationsbrutes N + 1
* ImmobilisationsbrutescdesN + 1
- Immobilisationsbrutes N
12 000 + 1 300- 10 500- 2 800
ou

= Immobilisations
Investissement
neftesN + 1
+VN.C. imrnobilisation
cdeN + 1
* Dotation ux amortissementsN * 1
- Immobilisations netres N

5 3 0 0 + 4 0 0+ 1 1 0 0 - 4 0 0 0: 2 8 0 0
Ces exemplesrnontrent la difiicult consrruirele tableaudefinancemenrpar la simple
comparaisonde bilanssuccessifs
er, c'estpourquoi,il escncessaire
d'apprhenderles
flux financiersqui peuvent rsuherde la diflrencede plusieursflux de sensconrraire.
Pour ce faire,on a recoursaux informationscontenuesdans les Ell,G -. -..:I :.
Notons une certainesimilitude entre le tableaude financementet le plan de financement; le premier est une descripciona posceriorides flux de la priodc,alors cluele
secondqui peut tre pluriannuel Estune descriptionprvisionnelledesflux financiers
et de la cohrencedesprvisionser de l'quilibre de la trsorerie.
'*t
- La prsentation fonctionnelle
clu tableau de nancertrent
p r o p o s e p a r l e p .C .M.
Le tableaude financementpropospar le PC.M. s'intresse
l'ensembledesactivirs
de I'entreprise,
et permet d'expliquerl'volutionclel'qtrilibrefinancieret de la siruation patriinoniale de l'entreprise, traversl'volution de la
variatio. du fonclsde roulement fonctionnel (ER.F). L'volution cle la variation
du besoin de fi'ancemenr
global (B'EG.) permet d'ublir la relation fondamentale
cleIa rrsorerie:

La constructionclu rableaude financementobit cloncaux

principesde I'analysefonctionnelle pr.conise
par le C , G . N . C .

q ,!
/Y

La structure du tableau cle financernent

Le tableau cle financemerlt du PC.M. comporte deux parties: la synthse clesnlasses

du bilan et le tableau des ernplois el ressources.

DU BrLAN
La svNrnsr oas MASSES
La synthsedes massesdu bilan est un tableaurabli sur deux exercices, partir cles
clesrsulrats:
montantsnets desbilansfonctionneisavanrrpar:cition

I Synthse
desmosses
du bllon
Exerclce Exerclce

Mosses

Voriolions
o- b

prcdenlEmplols

Ressources

pormonent
I Finoncemenl
2 Molns
oclifimmobilis
(l - 2) (A)
3 Fonds
deroulemenl6nclionnel

ou
ou

4 Actlfcirculont
5 Moinspossifcirculonl
globol
6 Besoin
definoncement

OU

(4 - 5) (B)

oti

7 Trsorerle
nette(oclif- posslf)

(A- B)

OU

,/

OU

ou

entredeux exercices
Ce tableaupcrnretclemertreen videncelesvarialionsconslates
qui correspondentsoit desemplois financiers,soit des ressources
de financement:

La variation de la trsorerienette,qui s'obtient horizontalementpar la diflrenceelttre

la trsorerieactif et la trsoreriepassif,per-rttre calculevercicalementpar la diffrence entre la variationdu FR.E et la variationdu B.FG.

Ctr

Lr ranleau

DESEMpLorsET RESSoURCES

qllatrenlasses
successryes:
Le tallleaude financelnentprsentepollr cleuxexercices
. lesressollrces
de I'exerciceexprimsen termesde flux;
stableset lesemploisstables
. la variarionrJuB.F.G.er la variationclela trsorerienette exprinresen termesde
v a r i a t i o nne tte E l o b a l e .

efressources
ll Emplols
Exerclce

prcdenl
Exerclce

EmplolsRessoutces
EmplolsRessourcss
(ttUX)
DEUEXERCTCE
RESSoURCES
SIABIES
AUT0FTNANCEMENT
Copocil
d'outof
inoncement
Dlslribulion
debnllces

(A)

CESSIONS
ETRDUCTIONS
D'IMMOBILISATIONS(B)
Cessions
d'immobilisotions
incorporelles
Cessions
d'imnrobilisolions
corporelles
Cessions
rl'immoblllsolions
finoncires
Rcuprulions
surcronces
immobilises
(C)
AUGMEN
IATION
DESCAPI"TAUX
PROPRES
ETASSIMII..S
Augmentolions
decopitol,opporls
Subvenlions
d'inveslissemenl
AUGMENTATION
DESDETTES
DEFINANCEMENT (D)
(nellesdeprimesderemboursemenl)
(A + B + C + D)
TololI Ressources
stobles

ll Emplols
(sulle)
elressources
EMPLOtS
(FLUX)
STABTES
DETEXERC|C
ACOU
ISITIONS
ETAUG
(E)
MENTATIONS
D'IMMOBILISATIONS
Acquisillons
d'lmmobillsotlons
incorporelle\
Acquisltions
d'lmmobilisolions
corporelles
i
Acquisilions
d'immobillsollons
finoncires
Augmentotion
descronces
immobillses
tl
REMBOURSEMENT
DESCAPITAUX
(F)
PROPRES
REMBOURSEMENT
DESDENESDEFINANCEMENT (G)
EMPLOIS
ENNON-VALEURS
(H)
(E+ F + G + H)
slobtes
Tololll Emplols
ill

vARrATtoN
DUBESOTN
DEFTNANCEMENT
(B,F.G.)
GLOBAL

IV VARIATION
DELATRSORERIE
Tololgnrol

OU

ou

ou

0u

et les emploisstablesde I'exercice

Lesressources
stablesde 1'exercicecomprennell[I'autofinancement,les cessionset
Les ressources
I'augdescapitauxproprset assimils,
rducrionsd'irnmobilisarions,l'augmentation
mentation des dettes,de financemenr.
o I-lautofinancement
constituele moyen de financementinterne privilgi de I'entreprise.I1 traduit un surplusmontairequi reprsenreun potentiel cle liclLridits.
Rappelonsque l'autofinancemenresrcalculpar la cliffrenceentrela C.A.E et les
-t
'
dividendesmis en paiernenrau cotlrsde I'exercice'
r Les cessionsd'immobilisations apparaissent
non
u niveau clu C.P.C. en 1'rrocluits
courants.On retient dansIe tableaude financementle flux du prix cle cessiouqtri
reprsenteune ressourcedfinitive pour I'entreprise.Le dtail des cessionsfigure
financiresportent sur les
d'irnmobilisations
dansI'ETIC. Notons que les cessions
titres de participation et les autrestitresimmobiliss,alors que les rductionscl'itnmobilisationsconcernentlesprtsimmobilisset lesaulrescrancesfinancires(dpts, cautionnernents,etc.).
. On retient en ressources
cle capitalell natureou en nunrraire,
les auglnentacions
primes d'mission,de fusion ou d'apportcomprises.
on prenclen conrpre les
Parmi les augmentarionsclescapitauxpmpresassirnils,
pour le molttant pertl ou r-ecevoir.
subventionsd'investissement
. En ce qui concernel'augmentationde.sdertesde financenent il s'agitdesnouveaux
emprunts (obligatairesou non) plus d'un an, des avances,dettes,clptset cautionnementsnouveaux acquisau cours de I'exercice.
et augnleutltious
Les eruplois stablesde I'exercicecourprenrlentles accl-risitions
cl'imnrobilisations,le rembourserl-rent
des capitallx propres,le remboursenlent des
dettes de financenlent, les emplois en non-valeurs.
.

Le drail clesacquisitions et augnlentations d'irnnrobilisations par I'entreprise figure

clansl'ET'IC.

Le remboursement des capitaux propres correspond des rducrions de capital,qui

se traduiserlt par des sorties nrontaires.De faic,en sont exclues les rductions cle
capiral par:irnputation de pertes.

'

Le renrboursertrent des dertes de financenrerlt corresponcl aux rmboursenrents cles

enrprllnts, avances,dprs et calrtionneltlents,er dettes diversescle l'entreprise.

'

Les non-valeurs figurent darrsIe tableau de financenrent car elles corresponderrt

de vritables sorties montaires.

L'interprtation

du tableau de financement

Le tableattde financenent constituepour l'analystefinancierun document essentiel,

en particttlierquand il estpluriannuel.Il perrnettout d'abordd'apprcierla poliriqr-re
d'investissenlent
et de financernenrde I'entreprise,
et de s'assurer
que l'quilibrefin:rncier cle l'enttepriseest satisfaisant,
en vrifiarltqlle le FR.E permer de faire face au
besoincJefinancernentglobal de l'entreprise.

IT
ETAT
DES
COMPLEMENTAIRES

INFONTWATIONS
pfrc)t

L ' E T I Ce s t u n t a t q u i c o m p o r t el e s e x p l i c a t i o n s , r r c e s s api roeusr u n e m e i l l e u r e

, cottrprlrensiotr
des autresdocumentsde syntlrseet contplte,pour autantque de
l-.esoin,
ou reprsenle
sousuneautreformeles infornrations
qu'ilscontiennent.
ll doit nrentionnertoute irrforttration
susceptitrle
d'irrfluencer
le jugementque les
d e s t i t t a r t a i rdeess t a t s d e s y n t h s ep e u v e n tp o r t e rs u r l e p a t r i m o i n el ,a s i t u a t i o n
f i n a n c i reet l e sr s u l t a tdse l ' e n t r e p r i s e .
L e se r r s e n r b l ceos n s t i t u t idf se l ' E T I Cs o n tl e ss u i v a n t;s
'

A 1 . P r i n c i p a l ersn t h o d eds ' v a l u a t i osnp r c i f i q u

e sI ' e n t r e p r i s e
:

n Z - t:rtrl e s d ro g ations
:.

A 3 - E ta t cJr:s
ch a n g enr ents
cler nthocJes

N - TNFORII{'1-TONS COA'TPLEIVIEFIT"AIRES ALT BILN

('ilL) ET tlU CO||(PTE DE I'RODLIITS E7- CI{ARGES lCPCI
t l 1 - D t a i ld e s n o n v a l e u r s
82 - Tableaudes immobilisations
B 2 b i s - T a b l e a ud e s a n r o r t i s s e m e n t s

B 3 - T a b l e a u d e s plus ou moins alues sur cessions ou r etr ai ts

d'irnmobilisations
, , , 8 4- - [ a b l e a ud e s t i t r e sd e p a r t i c i p a t i o n
8 5 - T a b l e a ud e s p ro visions
r'

B G- T a l :l e a ucl e scr ances

L]7- l-ableaudes dettes

BB- Tableaudes suretsrellesdonnesou reues

:.'

B9 - Engagements
financiers
reusou cJonns
horsoprations
de crdit-bail