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BANK AL-MAGHRIB

________

BULLETIN TRIMESTRIEL

SEPTEMBRE - DECEMBRE 1999


N 83
____________________________________________________________________

BANK AL-MAGHRIB
Administration Centrale
277, Avenue Mohammed V
BP. 445 - R A BA T
Tl. (212 7) 70-26-26
Direction des Etudes
Fax. (212 7) 20-67-68

Dpt lgal : 7/1998


ISSN : 1114-0828

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Liste des signes et abrviations utiliss


Signes
*

...

: Nul ou insignifiant
: Renvoi
: Idem
: Non disponible

Abrviations
Max
Min
N.B.
N.C.A.
N.R.
P.M
T.B.B.
T.L.
T.P.
T.R.

: Maximum
: Minimum
: Nota Bene
: Non Compris Ailleurs
: Non Rmunr
: Pour Mmoire.
: Taux de Base Bancaire
: Taux Libre
: Taux Plafonn
: Taux de Rfrence

Sigles
A.T.
B.A.M.
B.N.D.E.
B.T.P.
C.A.F.
C.C.P.
C.D.G.
C.I.H.
C.M.A.
C.N.C.A.
D.T.S.
F.E.C.
F.M.A.
F.M.I.
F.O.B.
H.B.M.
O.F.S.
O.N.I.C.L.
O.P.C.V.M.
P.M.E.
P.M.I.
R.M.E.
S.C.A.M.
S.I.C.A.V.
U.E.B.L.
V.I.T.

: Rgime dAdmission Temporaire en douanes


: Bank Al-Maghrib
: Banque Nationale pour le Dveloppement conomique
: Btiment et Travaux Publics
: Cot, Assurance et Fret
: Comptes Chques et Comptes Courants Postaux
: Caisse de Dpt et de Gestion
: Crdit Immobilier et Htelier
: Coopratives Marocaines Agricoles
: Caisse Nationale de Crdit Agricole
: Droits de Tirages Spciaux
: Fonds dEquipement Communal
: Fond Montaire Arabe
: Fond Montaire International
: Free on Board
: Habitat Bon March
: Organismes Financiers Spcialiss
: Office National Interprofessionnel des Crales et des Lgumineuses
: Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilires
: Petites et Moyennes Entreprises
: Petites et Moyennes Industries
: Ressortissants Marocains, rsidant ltranger
: Socits Coopratives Agricoles Marocaines
: Socits dInvestissement Capital Variable
: Union conomique Belgo-Luxembourgeoise
: Valeur Immobilire Totale

SOMMAIRE
_______
Page
COMMMORATION DU 40me ANNIVERSAIRE DE
LA NAISSANCE DU SYSTME FINANCIER MAROCAIN
Journe dtude organise le 16 novembre 1999

. Texte intgral du message Royal ................................................ 9


. Intervention du Gouverneur de Bank Al-Maghrib.......................... 13
TUDES

. Les oprations de Bank Al-Maghrib


sur le march montaire ............................................................ 25
RPERTOIRE LGISLATIF ET RGLEMENTAIRE ............................ 43
CIRCULAIRES DE BANK AL-MAGHRIB
. Circulaire relative aux interventions de Bank Al-Maghrib

sur le march montaire ........................................................... 73


. Circulaire relative aux modalits de nantissement des bons
du Trsor en garantie des avances accordes par
Bank Al-Maghrib...................................................................... 87
. Modificatif de la circulaire relative la rserve montaire...... 102
STATISTIQUES
. Sommaire ......................................................................................... 105

COMMMORATION DU 40me ANNIVERSAIRE DE LA NAISSANCE


DU SYSTME FINANCIER MAROCAIN

Journe dtude organise le 16 novembre 1999


. Texte intgral du message Royal

. Intervention du Gouverneur de Bank Al-Maghrib

LE TEXTE INTGRAL DU MESSAGE ROYAL

___________
Louange Dieu,
Que la prire et la bndiction soient sur le Prophte, sa famille et ses
compagnons,
Mesdames et Messieurs les participants la clbration du 40me
anniversaire de ltablissement du systme financier marocain,
Quarante annes se sont coules depuis que Sa Majest le Roi
Mohammed V, que Dieu lait en Sa Sainte misricorde, a dcid dans son discours du Trne du 18 novembre 1959, la cration de six institutions financires
pour rpondre aux exigences de lconomie nationale au lendemain de
lindpendance. Depuis lors, le rle efficient et essentiel du systme financier
dans le financement du dveloppement conomique sest confirm de manire
loquente.
Lexprience du systme financier marocain a dmontr sa capacit
dadaptation, puisque le contexte protectionniste dans lequel il a t tabli, ne
la pas empch dassumer sa mission dans un environnement dconomie
librale. La question qui se pose nous avec insistance aujourdhui, est de
dfinir les restructurations ncessaires pour que ce secteur puisse sacquitter de
ses responsabilits dans le nouvel environnement de lconomie mondiale.
Plusieurs options se sont imposes au lendemain de lindpendance, et
notre conomie a connu une chute des investissements et une aggravation de la
fuite des capitaux.

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Devant cette situation, il tait ncessaire de mobiliser les ressources financires pour encourager linvestissement. Ainsi, des mesures avaient t prises
pour arrter lhmorragie des capitaux et favoriser lpargne pour quelle
soit au service de lconomie.
De mme quil a t procd ladoption de mesures de nature consolider
notre souverainet conomique. Parmi les plus importantes mesures figuraient
la rupture du lien avec le franc franais le 28 dcembre 1958, la restructuration
de lOffice des changes le 28 janvier 1958, la cration de Bank Al-Maghrib le
1er janvier 1959 et linstauration du dirham le 17 octobre 1959. Il a t procd
par ailleurs la cration de structures mme de financer linvestissement, dont
la Banque marocaine du commerce extrieur en vue dencourager le commerce
extrieur, et la Banque nationale pour le dveloppement conomique en vue de
financer les projets dinvestissement.
Lautre aspect auquel le systme financier marocain sest attel a trait la
mobilisation des capitaux locaux afin quils contribuent au financement de
lconomie, notamment par la cration de la Caisse dpargne nationale, de la
Caisse nationale de scurit sociale et de la Caisse de dpt et de gestion.
Le processus de cration dtablissements financiers de nature
impulser lconomie marocaine sest poursuivi sous le rgne de notre vnr
pre, Sa Majest le Roi Hassan II, que Dieu bnisse son me. Ainsi, ont t
cres la Caisse nationale de crdit agricole en 1962, les socits dinvestissement et la Socit nationale dinvestissement en 1966. Depuis les annes quatre-vingt, notre pays a connu des rformes structurelles dans le sens de la
libralisation du secteur financier et de son adaptation aux nouvelles donnes en
vue dimpulser le dveloppement. Partant de cette nouvelle approche, le secteur
bancaire se devait dentrer en comptition au sein mme du systme bancaire
dune part, et avec dautres sources de financement, de lautre.

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Mesdames et Messieurs,
Notre conomie fait face aujourdhui de nouveaux dfis, aussi bien au
niveau interne quexterne.
Il est ncessaire, au plan interne, de raliser un taux de croissance soutenu
mme de rpondre aux besoins et exigences des populations en matire denseignement, de sant et dinfrastructures. Pour ce faire, il est ncessaire datteindre pour les prochaines annes, un taux de croissance de 6%.
Au niveau externe, la mondialisation de lconomie implique une plus
grande comptitivit et une consolidation de notre systme financier afin que
notre pays puisse tirer profit de cette orientation mondiale. La crise financire
qui a branl lAsie et lAmrique latine a montr que pour russir lintgration
dans lconomie mondiale et drainer les investissements, il ne suffit pas douvrir les frontires au libre-change, de recourir la privatisation et de maintenir
les quilibres macro-conomiques. En plus de ces mesures ncessaires, il convient en effet de renforcer notre tissu productif, de mettre en place des centres
de dveloppement autonomes, mme de doter lconomie des moyens de
rsister aux chocs extrieurs, et dinstaurer un systme financier fort et efficient. Nous attendons de vous, mesdames et messieurs, de mener au cours de
cette journe dtudes, une rflexion sur des axes qui mritent dtre examins:
1- adapter le rle de la Banque centrale aux volutions que connat le systme financier international, et ce en crant des mcanismes permettant aux
oprateurs conomiques de tirer profit de la grande mobilit des capitaux,
damliorer les mesures prventives ncessaires en vue dimmuniser le systme
financier national face aux crises et chocs financiers extrieurs.

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2- mobiliser lpargne et rflchir aux meilleurs moyens de lorienter vers linvestissement.


3- dfinir les volutions ncessaires sur le march boursier afin quil devienne un outil efficient de financement des investissements.
4- rflchir sur les moyens de promouvoir le secteur bancaire, ce qui est
de nature permettre lentreprise, particulirement les petites et moyennes
entreprises, de bnficier du financement et de laccompagner dun processus
de mise niveau- afin quelle soit en mesure de faire face la concurrence
trangre, notamment europenne.
Ce sont l les axes qui retiennent notre attention et nous attendons de vous
de parvenir des rsultats pratiques aprs les avoir examins sous leurs diffrents aspects.
Puisse Dieu vous assister et guider vos pas.
Que la paix, la misricorde et la bndiction de Dieu soient sur vous.
Fait au Palais Royal Rabat le 07 chaabane 1420 de lHgire, correspondant au 16 novembre 1999.
MOHAMMED VI
ROI DU MAROC

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INTERVENTION DE
MONSIEUR MOHAMED SEQAT
GOUVERNEUR DE BANK AL-MAGHRIB
____
A loccasion de la journe dtude
organise le Mardi 16 novembre 1999
et commmorant le 40me anniversaire
de la naissance du systme financier marocain
____

Monsieur le Ministre,
Mesdames, Messieurs,
Cest pour moi un rel plaisir de mexprimer, loccasion de cette manifestation
commmorant le 40 me anniversaire de la naissance du systme financier national, sur
lvolution de la conduite de la politique montaire et de change au Maroc.
Permettez-moi au pralable de dire quelques mots sur Bank Al-Maghrib, sagissant dune institution qui reprsente la pierre angulaire du systme financier et dont
la cration avait t qualifie, lors de son inauguration en 1959 par Feu Mohammed
V, que Dieu ait son me, je cite de grand vnement que Nous devons compter parmi
les grands succs que nous avons remports en un court laps de temps aprs la
ralisation de notre indpendance. Feu Sa Majest Mohammed V avait ajout, que
linstitution de la Banque du Maroc permettait de recouvrer lun des attributs de
Notre souverainet. Lors de cette inauguration, Feu Abderrahim Bouabid, alors
Ministre de lconomie nationale, avait galement soulign que la cration dun
Institut dmission de la monnaie est un acte dcisif dans la vie dune Nation.

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Succdant la Banque dEtat du Maroc tablie depuis 1907 en vertu dune


disposition de lActe dAlgsiras, Bank Al-Maghrib a t investie du privilge
dmission des billets de banque et des pices de monnaie ayant cours lgal sur le territoire du Royaume.
Depuis 1993, ses autres fonctions ont t renforces, le lgislateur lui ayant en
effet confr notamment la charge :
- de veiller la stabilit de la monnaie et sa convertibilit,
- de dvelopper le march montaire en relation avec la stabilit de la
monnaie et dassurer sa rgulation ,
- et, de sassurer du bon fonctionnement du systme bancaire.
En outre, il la dote, par la mme occasion, de moyens daction appropris
pour la conduite de la politique montaire en lhabilitant, particulirement, fixer le
taux de base de ses oprations.
Paralllement, la composition du Conseil de la Banque a t modifie de
manire permettre la participation ses travaux de personnalits appartenant au
secteur priv et connues pour leur comptence en matire conomique, montaire et
financire.
Monsieur le Ministre,
Mesdames et Messieurs,
Bien quil soit difficile doprer un dcoupage chronologique rigoureux dans la
conduite de la politique montaire durant les 40 dernires annes, on peut nanmoins
distinguer deux phases principales qui correspondent aux volutions les plus marquantes de cette politique.
Ainsi, Bank Al-Maghrib, en vue dassurer la fonction de Banque des banques
ou prteur de dernier ressort a, ds sa cration, substitu aux pratiques de lancienne
banque dEtat, des plafonds de rescompte distincts pour chaque banque, et a mis en

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oeuvre en 1966, pour la premire fois, linstrument de la rserve montaire pour


juguler les tensions qui sexeraient lpoque sur le compte extrieur. Comme vous
le savez, en vertu de cette rgle, les banques sont tenues de maintenir auprs de
lInstitut dmission, un dpt, quivalant un pourcentage de certains lments de
leur passif. En changeant le rapport qui dtermine ce dpt, les autorits montaires
ont eu, depuis, le moyen daccrotre et de restreindre la liquidit des banques. Elles
ont de fait modifi, plusieurs reprises, aussi bien le taux que les modalits de calcul
de la rserve montaire tout en continuant moduler les plafonds de rescompte en
fonction de lvolution de la conjoncture conomique et des objectifs de la politique
montaire.
Ces instruments se sont toutefois avrs, aux moments des forts drapages,
dune efficacit limite. Cest ainsi que, lorsquil a fallu combattre linflation et
remdier la dgradation des avoirs extrieurs la fin des annes 1960, les autorits
montaires ont mis en place le contrle quantitatif direct du crdit. Qualifi dencadrement du crdit, cet instrument a t appliqu pour la premire fois de 1969
1972 et, de nouveau, de 1976 1990. Ce procd consiste, rappelons-le, assigner,
au cours dune priode dtermine et par rapport une date de rfrence, un taux
maximum la progression des concours accords par les banques lconomie.
Lencadrement du crdit a incontestablement jou un rle dterminant dans la
limitation de la progression des concours bancaires, et a modr, en consquence, le
rythme de la cration montaire. Il a, ainsi, grandement contribu allger les pressions qui affectaient les quilibres interne et externe. A lusage, cette technique sest
rvle toutefois trop contraignante, et afin de ne pas gner outre mesure la croissance
conomique, les autorits montaires ont t amenes multiplier les exemptions en
mettant, hors encadrement, le financement des investissements, des exportations puis
celui des petites et moyennes entreprises. De mme, il a t procd la cration de
circuits alternatifs de financement avec linstitution, en 1986, du march des billets

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de trsorerie. Ces amnagements ont toutefois rtrci le champ dapplication de lencadrement et altr, en consquence, son efficacit. Aussi, et compte tenu par ailleurs
du fait que son application pendant une longue priode a accus les dfauts qui lui
sont inhrents tels la cristallisation des situations acquises des banques et la discrimination dans le financement des entreprises, les autorits montaires ont dcid
dabandonner cet instrument en 1991.
Outre lapplication du contrle quantitatif, la fois par la rgulation des liquidits
bancaires et par lencadrement du crdit, il a t procd dans le mme temps au renforcement des actions slectives. Celles-ci ont consist rserver aux secteurs jugs
prioritaires, des financements des conditions privilgies tant au niveau de la distribution des crdits par les ex-organismes financiers spcialiss et les banques quau
niveau du refinancement auprs de Bank Al-Maghrib.
Cest galement dans un souci de slectivit qu partir de 1981, des ressources
supplmentaires ont t affectes au financement de lagriculture, de lhabitat, de
lquipement et des exportations, en imposant aux banques le respect de coefficients
minimums demplois obligatoires se rapportant ces secteurs.
Les taux dintrt, autre volet du dispositif des instruments de la politique
montaire, ont fait lobjet dune premire rforme en 1974 et 1975. Lobjectif tait
dadapter, aux conditions conomiques et financires de lpoque, aussi bien le taux
de refinancement de la Banque centrale - inchang depuis 1951 au niveau de 3,50%
et qui est pass 4,50%- que les taux crditeurs et les conditions dbitrices lesquelles
taient fixes par les accords interbancaires de 1961 et rattaches au taux de base de
la Banque du Maroc.
Cest ainsi quentre 1975 et 1981, les taux crditeurs ont t progressivement
relevs afin que les pargnants, grce des taux rels positifs, ne soient pas
dcourags par lrosion montaire. Les conditions dbitrices ont t, quant elles,

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dcroches du taux de base de lInstitut dmission, et modules dans le but de


dcourager les investissements marginaux ou trop capitalistiques et dinciter les
entreprises faire davantage appel lautofinancement.
Le contrle montaire a t de la sorte fond jusqu la fin des annes 1980
essentiellement sur lutilisation des techniques directes et la slectivit. Ces outils,
caractre rglementaire, paraissaient en effet mieux convenir au systme financier
national qui prsentait toutes les caractristiques de ce qui est communment appel
conomie dendettement.
Monsieur le Ministre,
Mesdames et Messieurs,
Il est indniable que ces instruments se sont avrs efficaces dans le processus
dassainissement et de rtablissement des quilibres fondamentaux de lconomie
nationale. Nanmoins, face leur inadaptation croissante, dans un contexte financier
en mutation, et du fait des distorsions quils ont gnres au niveau de la mobilisation
de lpargne et de son allocation, les autorits montaires se sont orientes, ds le
dbut des annes 1980, vers le renforcement des mthodes daction indirectes de
rgulation montaire. Celles-ci consistent contrler lvolution de la monnaie, en
cherchant dabord influer sur le comportement des prteurs et des emprunteurs par
les taux dintrt. La mise en place des mcanismes fonds sur les rgles de march
a t toutefois engage de faon pragmatique et par touches successives. Elle a port,
en ce qui concerne la politique montaire, sur la rforme progressive aussi bien des
modalits dintervention de Bank Al-Maghrib sur le march montaire que du rgime
des taux dintrt.
Pour donner plus de souplesse et defficacit son action, et en vue de mieux
matriser les mcanismes de refinancement, la Banque centrale a commenc faire
bnficier les banques, ds fvrier 1981, davances sur le march montaire,
lesquelles taient venues sajouter aux facilits de refinancement traditionnelles. Ces

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avances sont devenues le principal moyen dallocation de la monnaie centrale aprs


la suppression, en 1988, du plafond de rescompte. Enfin, partir de 1995, Bank AlMaghrib a procd une refonte totale des modalits de ses interventions sur le
march montaire et supprim les possibilits de recours automatiques que constituait la mobilisation des crdits privilgis. Ds lors, la rgulation des liquidits des
banques par la Banque centrale repose exclusivement sur les appels doffres hebdomadaires et sur les avances 5 jours, ainsi que sur les oprations dOpen market et de
reprise de liquidits.
Paralllement, le rle des taux dintrt comme instrument de la politique
montaire sest renforc progressivement. Il leur a t dabord confr, en 1981, une
plus grande flexibilit. Ensuite, voulant inciter les banques plus de dynamisme dans
la collecte de lpargne, les autorits montaires ont cherch, surtout partir de 1985,
assouplir et simplifier la rglementation des taux dintrt. Elles avaient, cet
effet, fix les taux sous forme de minima pour la rtribution des dpts et de maxima
pour loctroi des crdits. En dfinitive, la libralisation des taux crditeurs qui a
dbut en avril 1985 sest acheve en mars 1992, tandis que celle des taux dbiteurs
sest opre entre octobre 1990 et fvrier 1996.
Monsieur le Ministre,
Mesdames et Messieurs,
Le recours aux instruments de contrle indirects ainsi que je viens de le souligner
nest devenu le mode de rgulation montaire exclusif quune fois lencadrement du
crdit aboli et les taux dintrt intgralement libraliss. Ces deux tapes ont constitu
laboutissement dun processus graduel qui sest droul sur plusieurs annes.
Concomitamment cette modernisation du dispositif de contrle montaire, il
a t procd la rnovation de lensemble du systme financier, devenu plus rceptif
la mise en uvre de ces instruments.

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Cette rforme, rappelons-le, a en effet abouti au dcloisonnement des circuits


de financement, la drglementation de lactivit des banques par la suppression
progressive des emplois obligatoires, la refonte du cadre rgissant lactivit des
tablissements de crdit, ainsi quau renforcement des rgles prudentielles. Ces
mesures ont t accompagnes, dune part, du dveloppement du march montaire,
avec la cration de nouveaux titres de crances ngociables, et, dautre part, de la
rforme du march boursier ainsi que de linstitution des organismes de gestion collective de lpargne (OPCVM).
Dans ce nouveau contexte, les taux dintrt, qui commencent jouer un rle
important dans la collecte de lpargne et le financement de lconomie, sont appels
assurer la transmission des impulsions de la politique montaire travers le taux du
march interbancaire, lui-mme dlimit par les taux directeurs de Bank Al-Maghrib.
La relation entre les taux directeurs et ceux du march interbancaire a t bien tablie,
comme en tmoigne la tendance la baisse quils ont, ensemble, accus au cours des
trois dernires annes. La liaison avec les taux dbiteurs, contrairement aux taux
crditeurs, na, en revanche, commenc se resserrer que rcemment du fait que la
rforme, pour produire tous ses effets, exige un certain dlai au terme duquel devrait
merger une culture de march. Celle-ci devrait saccompagner, notamment, de laccentuation de la concurrence, dune part, au sein du systme bancaire et, dautre part,
entre ce dernier et les circuits de financement alternatifs.
Aussi, convient-il dintensifier les actions visant dvelopper tous les compartiments du march des capitaux et amliorer leur efficience, plus particulirement
ceux dont la liquidit et le cot sont influencs par les interventions de la Banque centrale. Cest que le dveloppement et lintgration des marchs renforcent lefficacit
des instruments indirects du contrle montaire qui, leur tour, consolident les
marchs.

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Monsieur le Ministre,
Mesdames et Messieurs,
En ce qui concerne les aspects extrieurs de notre monnaie, la cotation des
devises au Maroc a repos, jusquen mai 1973, sur une parit fixe entre le Dirham et
le Franc Franais. La rvision de ce systme sest impose par la suite avec le flottement gnralis des monnaies, dune part, et la diversification gographique intervenue au niveau de nos changes et rglements extrieurs, dautre part. Ainsi, depuis
cette date, le Dirham est cot sur la base dun panier constitu des devises de nos principaux partenaires.
Le systme de cotation du Dirham sur la base de ce panier, auquel ont t
apports quelques amnagements, a permis, du fait des pondrations, lattnuation
des fluctuations des cours des monnaies trangres dans leur expression en dirhams.
Toutefois, la stabilit du taux de change du Dirham a du tre rompue deux
reprises, et ce dans le cadre des programmes dajustement appliqus par le Maroc
durant les annes 1980 et au dbut de 1990. Le dirham a t ainsi dprci progressivement de 37% entre septembre 1980 et juillet 1985, puis de 9,25% en mai 1990.
La sauvegarde de la valeur externe de la monnaie nationale est demeure,
depuis lors, lobjectif principal de notre politique de taux de change. Elle continue
dtre recherche, en termes nominaux, par le rattachement du Dirham au panier de
devises et, en termes rels, travers la poursuite de politiques montaire et budgtaire
visant prvenir tout drapage inflationniste. Ce sont dailleurs les progrs raliss
ces niveaux qui ont permis dacclrer la libralisation de notre rglementation des
changes. Celle-ci a t concrtise tout la fois par le passage la convertibilit des
rglements au titre des transactions courantes en 1993, et des oprations en capital des
non-rsidents, le libre accs aux emprunts extrieurs pour le financement des
transactions commerciales et des investissements, linstitution de comptes en devises
en faveur des exportateurs de biens et services et par la cration, en 1996, dun
march des changes.

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Monsieur le Ministre,
Mesdames et Messieurs,
Pour conclure, permettez-moi de signaler que la russite de la transition du contrle montaire direct aux techniques indirectes, en se rfrant aux pays qui ont connu
la mme exprience, a t largement conditionne par une rvision profonde des relations entre la Banque centrale et le Trsor public. Le financement direct du Trsor par
la Banque centrale a t en effet supprim, non seulement en raison de son effet inflationniste marqu, mais galement parce quil complique considrablement la rgulation de la liquidit bancaire sur laquelle repose tout ldifice du contrle montaire
indirect. De plus, dans la plupart de ces pays, les statuts de la Banque centrale ont t
revus afin de lui assurer une indpendance plus grande, ncessaire lefficacit et
la crdibilit de la politique montaire. Au Maroc, une tape a dj t franchie dans
ce sens, en 1993, lors de la rvision des statuts de Bank Al-Maghrib. Il restera, bien
entendu, consolider cette orientation en vue de renforcer laction de la Banque centrale qui vise la sauvegarde de la stabilit de la monnaie, condition ncessaire mais
certainement pas suffisante dune croissance leve et durable.
Je vous remercie de votre attention.

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TUDES
. Les oprations de Bank Al-Maghrib sur le march montaire

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LES OPRATIONS DE BANK AL-MAGHRIB


SUR LE MARCH MONTAIRE
_______
Bank Al-Maghrib, outre lexercice du privilge dmission des billets de
banque et des pices de monnaie est charge, dans le cadre de ses autres attributions, de veiller la stabilit de la monnaie et dassurer la rgulation du
march montaire (*).
Pour accomplir ces deux missions, Bank Al-Maghrib a progressivement
rnov ses instruments de contrle montaire en vue de les adapter aux mutations qua connues la sphre financire nationale depuis le dbut des annes
1990. Lactivit bancaire, notamment, a t drglemente avec la leve de
lencadrement des crdits, la suppression des emplois bancaires obligatoires et
la libralisation des taux dintrt dbiteurs et crditeurs. Paralllement, le
march montaire sest sensiblement dvelopp en liaison avec la cration de
nouveaux titres de crances ngociables, tandis que le march financier a
connu une profonde rforme qui a notamment institu les organismes de placement collectif en valeurs mobilires.
Dans ce nouveau contexte, o prdominent dsormais les rgles de
march, Bank Al-Maghrib avait, ds 1995, adopt des procdures de refinancement souples, fondes exclusivement sur les avances 7 jours sur appels
doffres et les avances 5 jours, ainsi que sur les oprations dopen market (1). Ce dispositif a t revu en 1999 et renforc avec linstitution du
___________________________
(*) Le march montaire est gnralement dfini comme tant un march des capitaux court et moyen terme.
Il est compos du march interbancaire o les banques changent les liquidits et du march des titres de
crances ngociables (bons du Trsor ngociables, certificats de dpt, bons des socits de financement et
billets de trsorerie).
(1) Circulaire de Bank Al-Maghrib n 4/G/95 du 24 mai 1995.

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mcanisme de reprise de liquidits. Les taux dintrts appliqus ces deux


catgories davances constituent respectivement les limites, infrieure et
suprieure, entre lesquelles viennent sinsrer les taux des transactions sur le
march interbancaire(1). Refltant le cot des ressources quils se procurent en
dernier ressort, les taux interbancaires reprsentent pour les tablissements
bancaires une rfrence servant dterminer les conditions dbitrices et
crditrices quils appliquent leur clientle. Ainsi, ont t mis en place les
mcanismes propres assurer la transmission, par les taux dintrt, des
impulsions de la politique montaire lconomie.
Devenus de la sorte lobjectif oprationnel de la Banque centrale, les taux
interbancaires au Maroc jouent dsormais un rle actif dans la ralisation de
lquilibre macroconomique, en contribuant ce que la demande de monnaie
volue conformment la norme de croissance de lagrgat montaire pris
comme valeur de rfrence (2).
Pour dployer ce dispositif, une connaissance aussi prcise que possible
de lvolution des facteurs agissant sur la liquidit bancaire est indispensable
lvaluation des besoins des banques en monnaie centrale. Le montant
allouer la place par Bank Al-Maghrib est arrt en dfinitive un niveau qui
permet de satisfaire cette demande aux taux fixs en fonction des objectifs
de la politique montaire.
1- La demande de monnaie centrale
La monnaie centrale, ou liquidit bancaire, est constitue des avoirs dtenus
par les banques titulaires de comptes sur les livres de Bank-Al Maghrib. Cellesci ont besoin de ces avoirs pour effectuer leurs rglements et pour se conformer
aux prescriptions de la rgle de la rserve montaire, leurs comptes auprs de
la Banque centrale ne pouvant en effet prsenter de soldes dbiteurs, au risque
de se voir attribuer doffice des avances assorties de taux pnalisateurs.
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(1) Voir graphique page 37
(2) Lagrgat de monnaie M3 avant 1999 et M1 depuis cette anne.

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1.1- Les facteurs autonomes agissant sur la liquidit bancaire(1)


Dans lexercice de leur activit, les banques ont besoin quotidiennement
de liquidits pour satisfaire la demande en billets de leur clientle, acheter des
devises la Banque centrale et permettre le dnouement de leurs oprations
avec le circuit du Trsor public.
1.1.1- La circulation fiduciaire
Lvolution de la monnaie en circulation subit des fluctuations saisonnires assez marques. La demande de billets de banque est en effet particulirement leve loccasion des ftes religieuses, pendant lt lors de la
commercialisation de la rcolte cralire, et au moment des dparts en
vacances ainsi que des entres de touristes et des Marocains rsidant ltranger.
Pour faire face ces retraits, les banques sapprovisionnent en billets auprs
des agences de Bank Al-Maghrib, et voient en consquence diminuer leurs
liquidits, leurs comptes tant dbits. A linverse, en priode de reflux de la
monnaie fiduciaire, les banques effectuent des dpts auprs de ces agences et
amliorent, due concurrence, leurs trsoreries.
1.1.2- Les avoirs extrieurs
Les ventes de devises Bank Al-Maghrib se traduisent, pour les banques
cdantes, par linscription au crdit de leurs comptes de la contre-valeur en
dirhams des cessions. Leurs avoirs en monnaie centrale augmentent de ce fait et leur
liquidit samliore. A linverse, les achats de devises Bank Al-Maghrib donnent lieu une inscription au dbit de leur compte, ce qui rduit dautant leurs
avoirs sur les livres de la Banque centrale.

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(1) Les facteurs agissant sur la liquiditi bancaire sont retracs dans le
bilan de la Banque centrale. Voir tableaux page 35.

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1.1.3- Les crances sur lEtat


Le Trsor public ne possdant pas de comptes auprs des banques, toutes
les oprations de recettes et de dcaissements auxquelles il procde sont centralises
au niveau de son compte auprs de Bank Al-Maghrib. Lorsque celui-ci effectue
des dpenses (paiements de salaires, rglements lis la ralisation de marchs
publics, remboursements de dettes intrieures...), son compte auprs de la
Banque centrale est dbit au profit de celui des banques auprs desquelles les
bnficiaires ont domicili leurs comptes. Inversement, lorsque le Trsor
recouvre des impts ou met des emprunts, les prlvements effectus sur les
avoirs bancaires des agents conomiques rduisent dautant la liquidit des
banques et amliorent celle du Trsor.
1.2- La demande de monnaie centrale lie
la rserve montaire
Institue en 1966, la rgle de la rserve montaire fait obligation aux banques de maintenir en dpts indisponibles, auprs de Bank Al-Maghrib, un
montant quivalant un pourcentage de leurs exigibilits (1).
Pour confrer au mode de constitution de la rserve montaire une certaine souplesse, les banques peuvent en moduler le montant suivant la situation
de leurs trsoreries. Autorises respecter le ratio sur la base de la moyenne
quotidienne, elles ont en effet la latitude de sinscrire en insuffisance lors des

___________________________________________
(1) Le ratio de la rserve montaire est fix actuellement 10% des exigibilits vue, libelles en dirhams, des
banques (dcision rglementaire n 94 en date du 30 octobre 1992). Bank Al-Maghrib a la latitude de porter
le taux de la rserve montaire la limite de 25% des dpts vue et de 10% des dpts terme. (Arrt du
Ministre des Finances n 251-91 du 27 dcembre 1990).

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phases de resserrement de leurs trsoreries et, linverse, de constituer des


excdents en priode daisance(1). Cette flexibilit, qui au demeurant attnue le
cot de la rserve montaire pour les banques, a eu pour consquence de rgulariser les besoins de liquidit des banques, et partant, de rduire la volatilit du
taux sur le march interbancaire.
Le maniement du taux de la rserve montaire est dict moins par les considrations de rglage des liquidits bancaires que par le soutien quil apporte
laction par les taux directeurs dans lorientation de la politique montaire. La
banque centrale, quand elle cherche prvenir un drapage montaire, relve le
ratio de la rserve montaire et exerce ainsi un effet restrictif sur les trsoreries des banques. Amenes de ce fait intensifier leurs recours lInstitut
dmission, les banques subissent un renchrissement de leurs ressources qui,
rpercut sur le cot du crdit, a pour consquence de ralentir la demande de
concours bancaires. A linverse, lorsquelles bnficient dune aisance de trsorerie, suite un abaissement du taux de la rserve montaire, leur capacit
accorder des crdits augmente, de mme que leur aptitude dtendre les
conditions dbitrices.
2- Les interventions de Bank Al-Maghrib
sur le march montaire
Pour quilibrer leurs trsoreries, les banques sadressent au march
montaire dont la rgulation est assure par Bank Al-Maghrib qui fournit la
monnaie centrale en cas de resserrement des trsoreries bancaires et opre des
ponctions en cas dexcdent de liquidits. A cette fin, la Banque centrale intervient en accordant aux banques des concours obissant des rgles spcifiques, sous forme davances 7 jours sur appels doffres, davances 5 jours
linitiative des banques, et davances 24 heures. Elle agit galement, le cas

____________________________________________________
(1) Le mode de calcul de la rserve montaire a t provisoirement modifi le 21 octobre 1999 en obligeant les
banques observer le ratio en permanence (voir page 102).

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chant, par des oprations dopen market et de reprise de liquidits (1).


2.1- Les avances 7 jours sur appels doffres
linitiative de Bank Al-Maghrib
Bank Al-Maghrib procde son initiative, une fois par semaine, tous les
mercredis, des appels doffres davances en monnaie centrale, un taux
unique pralablement annonc. La participation aux appels doffres est ouverte
exclusivement aux banques qui, titre habituel, reoivent des dpts vue.
Celles-ci expriment leurs besoins en monnaie centrale, par fax, au plus tard
10h30.
Aprs avoir valu les besoins en liquidits des banques, Bank AlMaghrib arrte le montant allouer la place, de manire permettre aux banques de satisfaire au taux le moins lev, celui des appels doffres (2), lessentiel de leur demande en monnaie centrale. Les avances accordes sont portes
la connaissance des banques le jour mme, avant 15 heures, et inscrites au
crdit de leurs comptes le jour ouvrable suivant ou, si la journe du mercredi
est frie, le jour mme de lappel doffres.
Les avances 7 jours sont garanties hauteur de 70% par des bons du
Trsor et de 30% par des effets privs reprsentatifs de crdits lexportation
et de crdits moyen terme consentis aux petites et moyennes entreprises et/ou
aux jeunes promoteurs et entrepreneurs.
2.2- Les avances 5 jours linitiative des banques
Si les banques expriment un besoin de liquidits au cours de la semaine,
Bank Al-Maghrib, par le biais de la procdure des avances 5 jours, apporte
lappoint ncessaire lquilibre du march montaire.

____________________________________
(1) Circulaire de Bank Al-Maghrib n 6/G/99 du 26 avril 1999 (voir page 73) et son
Additif en date du 21 octobre 1999 (voir page 86.)
(2) Soit 5% au mois de novembre 1999

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Linitiative de cette facilit supplmentaire est laisse aux banques qui


peuvent y recourir deux fois par semaine. Celles-ci expriment leurs besoins en
monnaie centrale par fax, adress Bank Al-Maghrib, avant 15h30. Les montants accords sont ports le jour mme au crdit des comptes des bnficiaires.
Ils sont assortis dun taux dintrt suprieur celui des avances 7 jours sur
appels doffres (1). Ces avances sont indiffremment garanties par des bons du
Trsor et/ou des effets reprsentatifs de crdit lexportation et de crdits
moyen terme consentis aux petites et moyennes entreprises et aux jeunes promoteurs et entrepreneurs.
2.3- Les avances 24 heures
Outre les possibilits de recours aux avances 7 jours sur appels doffres
et 5 jours, les banques peuvent bnficier davances garanties 24 heures.
Ces avances sont toutefois assorties de taux pnalisateurs pour amener les banques grer rigoureusement leurs trsoreries. Elles sont en effet accordes un
taux dintrt suprieur de 4 points de pourcentage celui des avances 5
jours si la demande est formule par la banque avant 15h30, et de 6 points
lorsque le compte dune banque dgage un solde dbiteur en fin de journe que
Bank Al-Maghrib couvre automatiquement.
2.4- Les oprations de rglage fin des liquidits
En complment des avances et pour assurer un rglage fin des liquidits,
Bank Al-Maghrib recourt aux oprations dopen market et de reprise de
liquidits .

______________________________________
(1) Soit 6,5% au mois de novembre 1999.

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2.4.1- Lopen market


Ces oprations consistent acheter ou vendre des bons du Trsor sur le
march secondaire (1). Un achat de titres par Bank Al-Maghrib vient alimenter,
en monnaie centrale, le compte de la banque cdante. Une vente se traduit,
linverse, par une destruction de monnaie centrale, le compte de lacqureur sur
les livres de la Banque centrale tant dbit.
2.4.2- Les reprises de liquidits
Les reprises de liquidits seffectuent sous forme de dpts rmunrs
que les banques soumises la rserve montaire peuvent constituer auprs de
Bank Al-Maghrib. Les conditions de taux et de dure de ces dpts sont communiques au pralable aux banques (2).
*
*

La rvision, opre en 1999, de ses procdures dintervention a sensiblement renforc la matrise, par Bank Al-Maghrib, de la rgulation du march
montaire. Le risque que le taux du march interbancaire slve au-del de la
limite suprieure des taux directeurs (taux des avances 5 jours) a t sensiblement rduit depuis que les possibilits de recours des banques Bank AlMaghrib ont t largies. Laccs ces avances a en effet t ouvert aux banques deux fois par semaine au lieu dune seule fois par le pass. De plus, afin

______________________________________
(1) Bank Al-Maghrib a procd pour la premire fois des oprations dopen market en juin 1999.
(2) Les premires oprations de reprise de liquidits ont t effectues par Bank Al-Maghrib en octobre
1999 au taux de 4,5% et pour une dure gnralement de 48 heures.

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de surmonter les difficults lies linsuffisance des garanties, lventail des


titres accepts par Bank Al-Maghrib en gage de ses avances a t tendu
lensemble des bons du Trsor, au lieu des seuls bons mis par adjudication.
Enfin, la quotit des supports a t modifie pour les avances 7 jours sur
appels doffres, celle des bons du Trsor ayant t porte de 50% 70% tandis
que celle des effets privs a t ramene 30%. Quant aux avances 5 jours,
elles sont dsormais indiffremment garanties par des effets publics ou privs.
Par ailleurs, grce aux oprations dopen market, et surtout au mcanisme de
reprise de liquidits, la Banque centrale sest dote dinstruments mme de
striliser les liquidits excdentaires, et donc viter que les taux interbancaires
ne flchissent sensiblement en de de la limite infrieure des taux directeurs.
Paralllement la rnovation et au renforcement des instruments de la
politique montaire, Bank Al-Maghrib, conscutivement la cration du
Dpositaire central (1), a revu les modalits de garantie des avances quelle
accorde (2). Avec le transfert Maroclear des bons du Trsor ngociables,
auparavant dposs Bank Al-Maghrib, il tait en effet devenu impratif de
mettre en place un mcanisme qui, tout en permettant cet organisme de jouer
son rle de conservateur des valeurs mobilires, garantirait les droits de la
Banque centrale en contrepartie des avances quelle octroie aux banques.

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(1)Voir encadr page 39.
(2) Circulaire de Bank Al-Maghrib relative aux modalits de nantissement. (Voir page 87).

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SITUATION COMPTABLE RESUMEE


DE BANK AL-MAGHRIB
(En millions de dirhams)

ACTIF

Dc.
1998

Juin
1999

Varia.
Juin 99
Dc. 98

PASSIF

Avoirs extrieurs
bruts
43.435 48.276 +4.841
Crances sur lEtat 20.069 19.294
-775
Autres crances
10.885 9.452 -1.433
dont :
Recours des banques 3.381 2.003 -1.378
Autres

lments (1)
Total

3.641 3.398

Dc.
1998

Juin Varia.
1999 Juin 99
Dc. 98

Billets et monnaies
en circulation
53.247 54.340 +1.093
Engagements en devises 1.467 3.091 +1.624
Comptes des banques(2) 11.451 12.091 + 640
Autres comptes

-243

Autres lments

78.030 80.420 +2.390

(3)

Total

2.550

2.612

+ 62

9.315

8.286 -1.029

78.030 80.420 +2.390

(1) Emploi du capital et des rserves + Divers.


(2) Y compris le compte de la rserve montaire.
(3) Allocations de DTS + Capital et rserves + Divers.

PRINCIPAUX FACTEURS
DE LA
LIQUIDITE BANCAIRE
Effet restrictif sur la
liquidit bancaire

Effet expansif sur la


liquidit bancaire

Retraits BAM
(Augmentation de la monnaie
fiduciaire en circulation)

Billets et monnaies

Achats de devises BAM


(Sorties de devises)

Avoirs en devises

Cessions de devises BAM


(Entres de devises)

Trsor public

Recours du Trsor
BAM
(Dcaissements dus aux
paiements de salaires,
dchances de la dette...)

Rserve montaire

Diminution
(Abaissement du taux ou
contraction de lassiette)

Dsendettement du Trsor
auprs de BAM
(Encaissements dus aux
recouvrements dimpts,
la mobilisation demprunts...)
Accroissement
(Relvement du taux ou
augmentation de lassiette)

Versements BAM
(Reflux de la monnaie
fiduciaire)

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35

LE DPOSITAIRE CENTRAL
________
Cr sous forme de socit anonyme, le Dpositaire central (1) a pour
mission dassurer la conservation des valeurs mobilires admises ses
oprations, den simplifier ladministration pour le compte de ses affilis
dans le cadre des oprations sur titres dcides par les personnes morales
mettrices et den faciliter la circulation entre teneurs de compte.
A cet effet, le Dpositaire central ralise tous actes de conservation
adapts la nature et la forme des titres qui lui sont remis et administre les
comptes courants de valeurs mobilires ouverts au nom des affilis.
Le Dpositaire central opre tout virement entre les comptes courants
sur instructions des affilis, soit directement, soit dans le cadre dun processus
de rglement contre livraison de titres, et facilite ses affilis lexercice des
droits attachs aux titres ainsi que lencaissement des produits quils
gnrent, en dlivrant des certificats constatant les droits y affrents.
Le Dpositaire central enregistre dans sa comptabilit lintgralit des
titres composant chaque mission des valeurs admises ses oprations.
Aussi, sous rserve des titres en instance daffectation et ports des
comptes de transit, la contrepartie de chaque mission figure-t-elle dans la
comptabilit du Dpositaire central au crdit des comptes courants ouverts ses
affilis pour chaque valeur.
Le solde crditeur des comptes courants des affilis doit correspondre
rigoureusement au total des titres inscrits en compte auprs des teneurs de
comptes au nom des titulaires.
Le Dpositaire central assure ainsi la vrification des quilibres comptables et veille au respect des rgles de tenue de comptes titres et de la
comptabilit des teneurs de comptes. A cet effet, il est habilit effectuer des
contrles sur place et sur pices auprs des affilis.
______________________
(1) Titre 1er de la loi n35-96 en date du 9 janvier 1997.

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39

RPERTOIRE LGISLATIF ET RGLEMENTAIRE

41

RPERTOIRE LGISLATIF ET RGLEMENTAIRE*

MONNAIE, CRDIT ET BANQUE

Intrts crditeurs
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 818-99 du 25 mai
1999 modifiant l'arrt du ministre des finances n 1130-94 du 5 avril 1994
rglementant les intrts crditeurs servis par les banques. (B.0 n 4704 du
1er juillet 1999)
A compter du 1er juillet 1999, le taux de rmunration annuel des
comptes sur carnets est gal, au minimum, au taux moyen pondr des bons du
Trsor 52 semaines mis par voie d'adjudication au cours du semestre prcdent diminu d'un point.
Les modalits dapplication de cet arrt sont fixes par le modificatif du
16 juin 1999 de la circulaire n 9/G/94 du 15 juillet 1994 de Bank Al-Maghrib
relative aux intrts crditeurs.
Taux maximum des intrts conventionnels
des tablissements de crdit
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1122-99 du 22
juillet 1999 modifiant l'arrt du ministre des finances et des investissements
extrieurs n 155-97 du 20 janvier 1997 dterminant le taux maximum des
intrts conventionnels des tablissements de crdit. (B.0. n 4722 du
2 septembre 1999)
A compter du 1er septembre 1999, le taux effectif global (TEG) appliqu
en matire de prts accords par les tablissements de crdit ne doit pas dpasser

_________________________________________
(*) Slection des principaux textes lgislatifs et rglementaires relatifs aux domaines conomiques et financiers
ainsi que des circulaires de Bank Al-Maghrib.

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de plus de 60% (au lieu de 70% prcdemment) le taux d'intrt moyen


pondr pratiqu par les dits tablissements au cours du semestre prcdent.
Baisse des taux directeurs de Bank Al-Maghrib
Le 21 septembre 1999, Bank Al-Maghrib annonc par communiqu une
rduction d'un demi point de l'ensemble de ses taux directeurs compter du 22
septembre 1999.
Ainsi, les taux des avances 7 jours sur appel d'offres et 5 jours ont t
ramens respectivement 5% et 6,5%.
Titrisation de crances hypothcaires
Dahir n 1-99-193 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi n 10-98
relative la titrisation de crances hypothcaires. (B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
La prsente loi a pour objet de fixer le rgime juridique applicable la
titrisation de crances hypothcaires, telles que dfinies l'article 2 de ce dahir,
par l'intermdiaire de fonds de placements collectifs en titrisation (FPCT).
Fonds de placements collectifs en titrisation
Dcret n2-99-1062 du 3 dcembre 1999 autorisant le Crdit immobilier et htelier crer une socit de gestion de fonds de placements collectifs
en titrisation (FPCT), avec des partenaires, dnomme Maghreb Titrisation..
(B.O. n4752 du 16 dcembre 1999)
Le CIH envisage de crer une socit de gestion de fonds de placements
collectifs en titrisation, avec des partenaires, dnomme Maghreb Titrisation.
Ladite socit aura la forme juridique de socit anonyme. Elle sera charge
notamment de grer les fonds de placements collectifs en titrisation.

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Son capital sera rparti comme suit :


Crdit immobilier et htelier ............. 33,33%;
Partenaires ......................................... 66,66%.
Prise de participation dans le capital
de Medi Telecom
Dcret n 2-99-925 du 23 aot 1999 autorisant la Caisse de dpt et de
gestion (CDG) prendre une participation de 8% dans le capital de la socit
Medi Telecom. (B.0. n 4722 du 2 septembre 1999)
Cette socit, qui s'est vue attribuer la deuxime licence GSM, est compose d'un consortium constitu de Tlphonica (30,5%), de Portugal Telecom
(30,5%), du Groupe BMCE (20%) et du Groupe afriquia (11%), le reliquat
(8%) tant rserv la CDG.
Agrments
Chaabi-leasing
Dcret n 2-99-907 du 10 aot 1999 autorisant la Banque centrale
populaire crer une socit de leasing dnomme Chaabi-leasing. (B.0.
n 4722 du 2 septembre 1999)
La Banque centrale Populaire envisage de crer, avec un partenaire
tranger ventuel, une socit de leasing dnomme Chaabi-leasing. Ladite
entreprise aura pour objet le financement, par voie de crdit-bail ou de location,
de tous biens mobiliers ou immobiliers. Son capital, fix 100 millions de
dirhams, sera rparti comme suit :
- Banque centrale populaire : 80%
- Partenaire tranger ventuel : 20%.

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45

Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1195-99 du


5 aot 1999 portant agrment de la socit "Chabi Leasing" en qualit de
socit de financement effectuant des oprations de crdit-bail. (B.0. n 4736
du 21 octobre 1999)
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1171-99 du 2 aot
1999 portant agrment de la Banque populaire d'Agadir suite sa fusionabsorption avec la Banque populaire de Tiznit et la Banque populaire de
Ouarzazate. (B.0. n 4722 du 2 septembre 1999)
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1481-99 du
5 octobre modifiant et compltant l'arrt du ministre de l'conomie et des
finances n 1171-99 du 2 aot 1999 portant agrment de la Banque populaire
d'Agadir suite sa fusion-absorption avec la Banque populaire de Tiznit et la
Banque populaire de Ouarzazate. (B.0. n 4744 du 18 novembre 1999)
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1213-99 du 10 aot
1999 portant agrment de la Socit marocaine de financement et de crdit
(SOMAFIC) aprs le changement du lieu de son sige social. (B.0. n 4722 du
2 septembre 1999)
Cette socit est autorise continuer exercer son activit en qualit de
socit de financement aprs le changement du lieu de son sige social.
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1178-99 du 3 aot
1999 portant agrment de la socit Assalaf Chaabi. (B.0. n 4722 du
2 septembre 1999)
La socit Assalaf Chabi du centre, dsormais dnomme
Assalaf Chaabi, est autorise continuer exercer son activit en qualit de
socit de financement suite sa fusion-absorption avec les socits AssalafChaabi du nord-ouest, Assalaf chaabi du Tensift, Assalaf Chaabi du
centre-nord et centre-sud et Assalaf Chaabi de l'oriental et au transfert de
son sige social Casablanca.

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46

Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1166-99 du 28 juillet 1999 portant agrment de la Banque marocaine pour le commerce et
l'industrie (BMCI) aprs le changement de contrle de son capital.
(B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
La BMCI est autorise continuer exercer son activit en qualit de
banque aprs le changement de contrle de son capital social, suite au rachat
par la Banque nationale de Paris des parts du capital de la Banque marocaine
pour le commerce et l'industrie dtenues par la compagnie Axa-Al Amane.
Retraits d'agrments
Arrts du ministre de l'conomie et des finances ns 1015-99 du
25 juin 1999, 1019-99 et 1020-99 du 28 juin 1999 portant retrait des agrments en qualit de socits de financement respectivement la Socit pour
le financement et l'achat crdit (SOFICRED), la Socit financire pour le
dveloppement industriel, agricole et commercial (SOFIDEC) et la Socit
de financement et de crdit (SOFIDO). (B.0. n 4714 du 5 aot 1999)
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1212-99 du 10 aot
1999 portant retrait de l'agrment en qualit de socit de financement la
socit Tissir Bail. (B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
Plan comptable des tablissements de crdit
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1331-99 du 23
aot 1999 fixant le cadre comptable et le modle des tats de synthse des
tablissements de crdit. (B.0. n 4732 du 7 octobre 1999)
Le cadre comptable et le modle des tats de synthse qui comprennent
le bilan, le compte des rsultats, l'tat des soldes de gestion, le tableau de
financement et l'tat des informations complmentaires sont fixs conformment au document, annex l'original du prsent arrt, dnomm plan comptable des tablissements de crdit.

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47

La circulaire de Bank Al-Maghrib n 12/G/99 fixe les modalits d'application de cet arrt.
La circulaire de Bank Al-Maghrib n 13/G/99 fixe les modalits
d'laboration et de transmission, la Direction du Contrle des Etablissements
de Crdit (PCEC), de la balance des comptes et de la situation comptable et ses
tats annexes.
Micro-crdit
Arrt du ministre de lconomie et des finances n1702-99 du 16
novembre 1999 autorisant lAssociation marocaine pour lappui au
dveloppement local de micro-crdits, dont le sige social est sis Tendrara,
exercer les activits de micro-crdit. (B.O. n4752 du 16 dcembre 1999)
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1381-99 du 8
septembre 1999 autorisant l'Association marocaine de solidarit sans frontires, sise Fs, exercer les activits de micro-crdit. (B.0. n 4732 du 7
octobre 1999)
March montaire
Additif du 21 octobre 1999 la circulaire n 6/G/1999 du 26 avril 1999
relative aux interventions de Bank Al-Maghrib sur le march montaire.

En complment des dispositions prvues par la circulaire n 6/G/1999


du 26 avril, Bank Al-Maghrib, dans le cadre de ses interventions sur le march
montaire, procdera, en cas de besoin, des oprations de reprise de liquidits sous forme de dpts rmunrs que les banques soumises la rserve
montaire pourront constituer auprs d'elle.

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Rserve montaire
Modificatif du 20 octobre 1999 de la circulaire n 12/G/96 du 10
septembre 1996 relative la rserve montaire
Le paragraphe I "Disposition gnrale" de la circulaire n 12/G96 du 10
septembre 1996 relative la rserve montaire est modifi provisoirement
comme suit :
"Les banques, l'exception du CIH, de la BNDE, de la CNCA, du FEC
et de Bank Al-Amal, sont tenues, compter du 21 octobre 1999, de maintenir
en permanence, en dpts indisponibles appels "Rserve montaire" auprs de
Bank Al-Maghrib, un montant gal 10% de leurs exigibilits vue libelles
en dirhams l'exception des exigibilits libelles en dirhams convertibles.
MARCHES DES CAPITAUX

Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1172-99 du 2 aot


1999 relatif l'mission de bons de Trsor 1 an. (B.0. n 4722 du 2 septembre 1999)
Une mission de bons du Trsor un an est ouverte durant l'anne budgtaire 1999-2000. Elle est rserve aux banques dans le cadre de la rglementation relative leurs emplois obligatoires. Les bons mis, qui seront rembourss
au pair dater du jour de leur chance, produiront des intrts au taux de
4,25% l'an payable la souscription.
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1173-99 du 2 aot
1999 relatif l'mission de bons du Trsor six mois. (B.0. n 4722 du
2 septembre 1999)
Une mission de bons du Trsor six mois d'chance est ouverte durant
l'anne budgtaire 1999-2000 auprs de toutes personnes physiques ou morales
l'exception des tablissements de crdit, des autres tablissements financiers,
des socits d'investissement et des socits d'assurances, de rassurances et de

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capitalisation. Ces bons, matrialiss ou en compte, porteront intrt au taux de


6% l'an compter du 1er septembre 1999. Les intrts des premiers trois mois
sont prcompts.
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1174-99 du 2 aot
1999 relatif l'mission de bons du Trsor 5 ans concernant les comptes convertibles terme. (B.0. n 4722 du 2 septembre 1999)
Il sera procd une mission permanente de bons 5 ans durant l'anne
budgtaire 1999-2000.
La souscription ces bons est rserve aux personnes physiques et
morales rsidant habituellement l'tranger et possdant dans une banque
inscrite au Maroc des disponibilits en dirhams non transfrables au regard de
la rglementation des changes (compte capital).
Ces bons seront mis au pair et porteront intrts au taux de 6,5% l'an.
Les intrts seront payables annuellement et pour la premire fois, une anne
aprs la date de jouissance.
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n1175-99 du 2 aot
1999 relatif l'mission de bons du Trsor par voie d'adjudication. (B.0.
n 4722 du 2 septembre 1999)
Des missions de bons du Trsor par voie d'adjudication sont ouvertes
durant l'anne budgtaire 1999-2000 auprs de toute personne physique ou
morale, rsidente ou non rsidente.
Ces bons sont ngociables de gr gr et leur valeur nominale unitaire est
de 250.000 dirhams. Ils sont mis pour des chances courtes (13, 26 et 52
semaines), des chances moyennes (2 et 5 ans) et des chances longues (10
et 15 ans).

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FINANCES PUBLIQUES

Loi de finances pour l'anne 1999-2000


Dahir n 1-99-184 du 30 juin 1999 portant promulgation de la loi de
finances n 26-99 pour l'anne budgtaire 1999-2000. (B.O n 4704 du
1er juillet 1999)
Impt sur les socits
Dcret n2-99-242 du 30 juin 1999 compltant le dcret n 2-98-520 du
30 juin 1998 pris en application de larticle 4 de la loi n24-86 instituant limpt sur les socits et de larticle 11 bis de la loi n 17-89 relative limpt
gnral sur le revenu. (B.0 4704 du 1er juillet 1999)
En vertu de ce dcret, la province de Jerada a t ajoute sur la liste
arrte par le dcret n 2-98-520 des provinces dans lesquelles les entreprises
en activit bnficient des rductions de 50% de limpt sur les socits et de
limpt gnral sur le revenu pendant les cinq premiers exercices dexploitation, prvues respectivement larticle 4-III-B de la loi susvise n 24-86
et larticle 11 bis B de la loi susvise n 17-89.
Fonds national forestier
Dcret n2-99-626 du 30 juin 1999 modifiant et compltant le dcret
n2-85-892 du 31 dcembre 1985 fixant les conditions et modalits dexcution des dpenses du compte daffectation spciale n 3.1.20.02 intitul Fonds
national forestier. (B.0 4704 du 1er juillet 1999)
Les recettes du compte daffectation spciale intitul Fonds national
forestier sont dsormais affectes la couverture des dpenses relatives aux
oprations et aux programmes de recherche et dexprimentations forestires et
celles lies aux oprations et aux programmes de boisement, repeuplement et
reboisement des terrains domaniaux, collectifs ou privs, soumis ou non au
rgime forestier ainsi quaux travaux dexploitation, de protection et de mise
en valeur du patrimoine forestier et ce, sans dtermination de quotas. Il con____________________________________________________________________
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vient de noter que ces derniers taient auparavant de lordre de 10% pour la
recherche et de 90% pour le reboisement, repeuplement, etc.
Taxe sur les profits immobiliers
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1012-99 du 22 juin
1999 fixant, pour l'anne 1999, les coefficients de rvaluation en matire de
taxe sur les profits immobiliers. (B.0 4708 du 15 juillet 1999)
Marchs publics
Arrt du Premier ministre n 3-17-99 du 12 juillet 1999 fixant les
rgles et les conditions de rvision des prix des marchs de travaux, fournitures
ou services passs pour le compte de lEtat. (B.O. n 4708 du 15 juillet 1999)
Lorsque le march est pass prix rvisables, ces derniers sont modifis, en
cas de besoin, par application de certaines formules prvues par le texte et
devant figurer pralablement sur le march, sans que lattributaire ait besoin de
prsenter une demande spciale dans ce sens. Les nouveaux prix, tels que
modifis suivant les formules pr-tablies, sont pris en considration dans les
dcomptes, avenant au march.
Arrt du ministre de lconomie et des finances n 291-99 du 15 mars
1999 fixant la rmunration des dossiers dappel doffres, de prslection et de
concours. (B.0 4704 du 1er juillet 1999)
La rmunration de ces dossiers est fixe :
. 5 dirhams par feuillet,
. 50 dirhams par plan joint.
Les dossiers totalisant moins de six feuillets et ne comportant pas de plans
sont remis gratuitement.
Dcision du Premier ministre n3-56-99 du 13 juillet 1999 prise pour
lapplication de larticle 5 du dcret n2-98-482 du 30 dcembre 1998 fixant
les conditions et les formes de passation des marchs de lEtat ainsi que certaines dispositions relatives leur contrle et leur gestion. (B.0 4708 du
15 juillet 1999)
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Ce texte arrte la liste des prestations (travaux, fournitures, services) susceptibles de faire lobjet dun march-cadre.
Licence d'tablissement et d'exploitation du deuxime
rseau public de tlphonie cellulaire (GSM)
Dcret n 2-99-895 du 2 aot 1999 portant attribution de la licence
d'tablissement et d'exploitation du deuxime rseau public de tlphonie
cellulaire de norme GSM. (B.O. 4714 du 5 aot 1999)
En vertu de ce texte, une licence d'tablissement et d'exploitation du
deuxime rseau public de tlphonie cellulaire de norme GSM est attribue
la socit Mdi Tlcom sur l'ensemble du territoire national.
Cette licence est dlivre ladite socit compter du 2 aot 1999 pour
une dure de 15 ans renouvelable.
Emprunt marocain de 1952
Arrt du ministre de lconomie et des finances n 1096-99 du 16 juillet
1999 fixant , pour le second semestre 1999, cent vingt-neuf mille neuf cent
soixante-dix-sept dirhams et quatre vingt-quinze centimes (129.977,95
dirhams) la valeur de reprise des titres de l'emprunt marocain 4,5% de 1952
capital garanti. (B.0. n 4722 du 2 septembre 1999)
Obligations cautionnes
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1302-99 du 18 aot
1999 modifiant le taux de la majoration applicable au paiement par obligations
cautionnes des droits de douane et autres droits et taxes dus l'importation ou
l'exportation. (B.0. n 4722 du 2 septembre 1999)
Le taux de majoration sur les obligations cautionnes destines au
paiement de ces droits et taxes a t ramen de 10% 8%. Cette baisse prend
effet compter du 1er septembre 1999.

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Dlgation de pouvoir en matire d'emprunts extrieurs


Dcret n2-99-990 du 3 septembre 1999 portant dlgation de pouvoir,
au ministre de l'conomie et des finances, en matire d'emprunts extrieurs.
(B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
Dlgation de pouvoir est donne au ministre de l'conomie et des
finances ou la personne spcialement habilite par lui cet effet aux fins de :
- contracter au nom du gouvernement du Royaume du Maroc des
emprunts afin de procder au remboursement par anticipation des emprunts
contracts des taux plus onreux que ceux pratiqus sur le march;
- conclure au nom du gouvernement du Royaume du Maroc des contrats
d'change de devises ou de taux d'intrt pour stabiliser le cot du service de la dette.
Comptabilit des collectivits locales
Dcret n 2-99-786 du 27 septembre 1999 portant modification du
dcret n 2-76-576 du 30 septembre 1976 portant rglement de la comptabilit
des collectivits locales et leurs groupements. (B.0. n 4732 du 7 octobre
1999)
Les collectivits locales et leurs groupements peuvent tre autoriss par
le ministre de l'intrieur aprs avis du ministre des finances affermer, par voie
d'appel d'offres, certains produits moyennant une somme fixe ou un pourcentage sur les recettes brutes.
T.V.A.
Dcret n 2-99-195 du 22 novembre 1999 modifiant et compltant le
dcret n 2-86-99 du 14 mars 1986 pris pour l'application de la loi n 30-85 relative la taxe sur la valeur ajoute. (B.O. n 4748 du 2 dcembre 1999)
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Le texte prcise les modalits d'application de l'exonration de la TVA


en matire de dons, de vhicules automobiles destins usage de taxi et de
biens d'quipement acquis par les tablissements privs d'enseignement ou de
formation professionnelle.
PRIVATISATION

Transfert par voie d'attribution directe


de l'htel Saghro
Arrt du ministre du secteur public et de la privatisation n 987-99
du 14 juin 1999 dsignant l'tablissement htelier Saghro Tinghir en vue
d'un transfert par voie d'attribution directe. (B.0. n 4714 du 5 aot 1999)
Dcret n 2-99-1018 du 20 septembre 1999 dcidant le transfert par
voie d'attribution directe de l'tablissement htelier, proprit de l'Etat, dnomm "Saghro" Tinghir au prix de 6.670.300 dirhams messieurs :
. Larbi Bendidi
. Lahbib Bendidi
. Mohamed Bendidi (B.O n 4732 du 7 octobre 1999).
SAMIR

Dcret n 2-99-1009 du 14 septembre 1999 dcidant le transfert de


206.415 actions dtenues par l'Etat aux salaris de la SAMIR au prix de 206,55
dirhams l'action aprs application d'un rabais de 15% sur le prix de cession en
bourse qui a t de 243 dirhams. (B.O n 4732 du 7 octobre 1999)
FERTIMA
Dcret n 2-99-1071 du 27 octobre 1999 dcidant le transfert au
secteur priv de 51% du capital de la socit Fertima. (B.0. n 4744 du 18
novembre 1999)
Le consortium auquel les 51% du capital sont cds au prix de deux
cent trente millions de dirhams ( 230.000.000 DH) est compos comme suit :
- Adubos de Portugal, SA "ADP"

: 358.000 actions

- La Mutuelle agricole marocaine d'assurances "MAMDA" : 204.000 actions

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- La Mutuelle centrale marocaine d'assurances "MCMA"


- La Compagnie d'assurances "SANAD"
- La Socit soudio-marocaine d'investissement
de dveloppement "ASMA Invest"

: 154.000 actions
: 358.000 actions
: 99.000 actions.

Socit Ranch Adarouch


Dcret n 2-99-1072 du 27 octobre 1999 dcidant le transfert au
secteur priv de 50% du capital de la socit Ranch Adarouch. (B.0. n 4744
du 18 novembre 1999)
Sont cdes la Socit Interfina, sise Casablanca, au prix de trentetrois millions de dirhams (33.000.000 DH), 55.000 actions reprsentant 50%
du capital de la Socit Ranch Adarouch dtenues par le Trsor (49,73%) et la
Socit nationale pour le dveloppement de l'levage "SNDE" (0,27%).
ASSURANCES

Garanties financires, documents et comptes rendus exigibles des


entreprises d'assurances
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1194-99 du
4 aot 1999 modifiant l'arrt du ministre des finances et des investissements
extrieurs n 369-95 du 10 juin 1996 relatif aux garanties financires et aux
documents et comptes rendus exigibles des entreprises d'assurances, de rassurances et de capitalisation. ( B.0. n 4732 du 7 octobre 1999)
PRIX

Tabacs bruts ou manufacturs- Prix de vente au public


Arrt du ministre de lconomie et des finances n 1021-99 du 30 juin
1999 relatif la fixation des prix de vente au public des tabacs bruts ou
manufacturs, augments compter du 1er juillet 1999. (B.0 n 4704 du
1er juillet 1999)

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COMMERCE EXTERIEUR

Exportation de produits marocains au titre


du remboursement du crdit russe relatif au financement
du complexe hydrolectrique Al Wahda
En vertu de la circulaire de l'Office des changes n 1657 du 15 juillet
1999 adresse aux banques intermdiaires agres, le remboursement du crdit
russe ayant servi au financement du complexe hydrolectrique Al Wahda,
objet du protocole intergouvernemental Maroco-Russe du 22 Mai 1989, seffectuera par lexportation destination de la Fdration de Russie de marchandises marocaines dont la liste est jointe en annexe la circulaire (produits agricoles, produits de lindustrie agro-alimentaire, phosphates et autres produits
miniers, produits chimiques et produits finis, en particulier).
MINES ET ENERGIE

Recherche et exploitation des hydrocarbures


Arrt conjoint du ministre de l'nergie et des mines et du ministre
de l'conomie et des finances n 1386-99 du 6 septembre 1999 approuvant
l'avenant l'accord ptrolier conclu le 1er juin 1999 entre l'Office national de
recherches et d'exploitations ptrolires, reprsentant l'Etat et la Socit Cabre
Maroc Limited pour la recherche et l'exploitation des hydrocarbures dans les
zones d'intrt dnommes "Fs Nord", "Volubilis Est" et "Oued SebouOuest". (B.O. n 4736 du 21 octobre 1999)

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AGRICULTURE

Aide de l'Etat en vue de la cration de vergers


Arrt conjoint du ministre de l'agriculture, du dveloppement rural
et des pches maritimes, du ministre d'Etat, ministre de l'intrieur et du
ministre de l'conomie et des finances n 685-99 du 29 avril 1999 modifiant
l'arrt interministriel n 354-69 du 25 juillet 1969 fixant les modalits de
l'aide de l'Etat en vue de la cration de vergers. (B.0 n4704 du 1er juillet
1999)
A compter du 1er juillet 1999, le taux de la subvention pour l'achat de
plants, prvue l'article 5 du dcret n 2-69-315 du 25 juillet 1969, est fix
80% du prix de vente, par les ppiniristes agrs par l'Etat, des plants communs ou certifis d'amandier, de pistachier et de noyer.
Investissements agricoles
Arrt conjoint du ministre de l'agriculture, du dveloppement rural
et des pches maritimes, du ministre dEtat, ministre de lintrieur et du
ministre de l'conomie et des finances n 684-99 du 29 avril 1999 pris pour
l'application du dcret n 2-98-365 du 6 janvier 1999 instituant une prime certains investissements agricoles. (B.0. n 4708 du 15 juillet 1999)
Le texte fixe le montant de la prime et la liste des quipements et plantations y ouvrant droit : arboriculture fruitire, construction et quipement des
units de conservation par le froid des produits agricoles, de stockage des
graines et de conditionnement des fruits et lgumes et achat de matriel agricole, dlevage et dirrigation.
Conditions d'achat du bl tendre
Arrt conjoint du ministre d'Etat, ministre de l'intrieur, du ministre
de l'conomie et des finances et du ministre de l'agriculture, du dveloppement rural et des pches maritimes n 957-99 du 4 juin 1999 fixant les conditions d'achat du bl tendre destin la fabrication de la farine subventionne,
ainsi que les conditions de fabrication de ladite farine, de son conditionnement
et de sa mise en vente. (B.0. n 4718 du 19 aot 1999)
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Cet arrt reconduit pour la campagne 1999-2000 les dispositions dj en


vigueur.
Ainsi, le prix de cession de bl tendre destin la fabrication de la farine
subventionne par les oprateurs craliers aux minoteries est fix
258,8 dirhams/ql, base standard.
Toutefois, la diffrence entre le prix issu de l'appel d'offres lanc par
l'ONICL auprs des oprateurs craliers et le prix de cession la minoterie
peut faire l'objet, par l'Office, d'un prlvement ou d'une restitution. Par
ailleurs, pour chaque quintal cras les frais d'approche pris en charge par l'Etat
sont de 2 dirhams. La marge du minotier est de 16,5 dirhams.
Les prix limites de vente de la farine nationale de bl tendre sont fixs
comme suit :
Marchandise prise nue minoterie............................ 182 DH le quintal
(87 DH le quintal pour les provinces sahariennes)
Ventes aux grossistes............................................. 188 DH le quintal
Ventes au public.................................................... 200 DH le quintal
(100 DH le quintal pour les provinces sahariennes).
Prohibition dimportation de certains produits
Arrt du ministre de l'agriculture, du dveloppement rural et des
pches maritimes n1119-99 du 22 juillet 1999 modifiant l'arrt n906-99 du
8 juin 1999 portant prohibition d'entre sur le territoire national de certains
animaux et produits animaux ou d'origine animale destins la consommation
humaine ou animale.(B.0. n 4718 du 19 aot 1999)
Il s'agit des produits d'origine belge susceptibles d'tre contamins par la
dioxine (volailles, viandes, aliments des animaux et matires premires destines la fabrication des ces aliments).

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Semences certifies
Arrt conjoint du ministre de l'agriculture, du dveloppement
rural et des pches maritimes et du ministre de l'conomie et des finances
n 1215-99 du 9 aot 1999 fixant les prix subventionns de rtrocession des
semences cralires aux agriculteurs par les socits grainires. (B.0. n 4736
du 21 octobre 1999)
Les semences certifies de crales commercialises par les socits
grainires agres au cours de la campagne 1999-2000 bnficieront d'une subvention unitaire de 50DH/ql pour le bl tendre, 45 DH/ql pour le bl dur et 30
DH/ql pour l'orge. La subvention sera verse directement aux socits grainires qui commercialisent les semences certifies de bl dur, de bl tendre, et
d'orge aux prix subventionns maxima figurant dans le tableau suivant :

Espces
Bl tendre
(toutes varits)
Bl dur
(toutes varits)
Orge
(toutes varits)

Prix maxima subventionns de


rtrocession (DH/ql)
Premire
Deuxime
production
production

Subvention
unitaire

385

375

50

405

395

45

305

295

30

ARTISANAT
Maison de l'artisan
Dahir n 1-99-190 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi
n52-99 modifiant le dahir n 1-57-177 du 27 juin 1957 relatif la dissolution
du Comptoir artisanal marocain, linstitution du Conseil national de lartisanat et la cration de la maison de lartisan. (B.O.n4732 du 7 octobre
1999)

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La "Maison de l'artisan", tablissement public dot de la personnalit


morale et de l'autonomie financire, est charge de promouvoir la commercialisation des produits et services de l'artisanat tant au niveau du march intrieur
qu'extrieur, ainsi que d'excuter la politique gouvernementale dans ce
domaine.
Elle est administre par un conseil d'administration et gre par un
directeur.
Ses recettes proviennent essentiellement des subventions, dons et legs,
des avances et emprunts, du produit des taxes fiscales qui peuvent tre institues son profit ainsi que du produit des rmunrations des services qu'elle
rend.
HABITAT
Loyers-rvision
Dahir n 1-99-210 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi n 6399 modifiant et compltant la loi n 6-79 organisant les rapports contractuels
entre les bailleurs et les locataires des locaux d'habitation ou usage professionnel. (B.0. n 4732 du 7 octobre 1999)
La rvision du loyer la hausse ou la baisse peut tre demande par le
bailleur ou le preneur chaque fois que des transformations ont t apportes
aux spcificits et caractristiques des locaux lous de nature modifier les
conditions sur la base desquelles le montant du loyer a t fix.
Pour la fixation du nouveau loyer, le juge tient compte d'un certain nombre de paramtres dont notamment l'emplacement de l'immeuble, le degr de
confort et les conditions conomiques gnrales.
La rvision du loyer, par voie de justice prend effet compter de la date
de la demande.
La cession ou la sous-location non stipule dans le contrat de bail n'est
permise que dans le cas d'accord crit du bailleur ou de l'exercice par le concessionnaire ou le sous-locataire de l'activit professionnelle du preneur initial.
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Loyers-recouvrement
Dahir n 1-99-211 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi n
64-99 relative au recouvrement des loyers. (B.0. n 4732 du 7 octobre 1999)
La prsente loi s'applique aux actions en recouvrement des loyers des
locaux usage d'habitation ou usage professionnel, commercial, industriel ou
artisanal lorsque le rapport de location est avr par un acte authentique ou
sous-seing priv portant les signatures lgalises des parties ou par un jugement dfinitif fixant le montant du loyer.
La loi permet au bailleur, en cas de non paiement du loyer d, de demander au prsident du tribunal comptent l'autorisation d'adresser une mise en
demeure de paiement au locataire.
Le bailleur peut, en outre, demander, en cas de non paiement total ou
partiel des montants des loyers fixs dans la mise en demeure, au prsident du
tribunal comptent d'homologuer la mise en demeure et d'ordonner le
paiement.
En cas de rejet de la demande, le bailleur peut poursuivre le recouvrement du montant du loyer conformment aux rgles de droit commun.
SOCIAL
Agence de dveloppement social
Dahir n 1-99-207 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi
n 12-99 portant cration de l'Agence de dveloppement social. (B.0. n 4732
du 7 octobre 1999)
L'Agence de dveloppement social (ADS), tablissement public dot de
la personnalit morale et de l'autonomie financire a pour mission d'initier et
de soutenir les actions et programmes destins amliorer durablement les
conditions de vie des populations les plus vulnrables. Elle peut, cet effet,
apporter son concours financier soit de manire directe aux projets qu'elle
agre, soit par l'entremise d'associations rgulirement dclares et fonctionnant conformment leurs statuts.
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62

Ses principaux domaines d'intervention concernent l'alimentation en eau


potable, l'lectrification rurale, l'alphabtisation, l'ducation de base, l'accs
aux soins de sant de base, le dveloppement des voies de communication ainsi
que le soutien technique et financier aux projets collectifs et individuels susceptibles d'amliorer le revenu des populations.
L'ADS est administre par un Conseil compos de 13 membres et est
gre par un directeur.
L'Agence tire ses ressources des dotations, subventions, dons, legs,
avances, emprunts ainsi que des produits des placements financiers et des taxes
parafiscales ou prlvements qui pourraient lui tre affects.
Dcret n 2-99-69 du 6 octobre 1999 pris pour l'application de la loi
n 12-99 portant cration de l'agence de dveloppement social.
Pension civile
Dahir n 1-99-197 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi n
29-99 modifiant et compltant la loi n 011-71 du 30 dcembre 1971 instituant un rgime de pensions civiles. (B.O n 4732 du 7 octobre 1999)
La pension servie ne peut, en aucun cas, tre infrieure 500 dirhams
par mois condition que la dure de service effectif valable ou validable soit
d'au moins 5 ans. Toutefois, en cas de dcs en activit, la condition de dure
n'est pas requise.
La veuve, sans enfant, ne peut prtendre pension du chef de son conjoint que si le mariage a t contract 2 ans au moins avant la cessation d'activit ou a dur au moins 5 ans, si le mariage est antrieur l'vnement qui a
amen la mise la retraite ou le dcs du mari.
Affiliation aux socits mutualistes
Dahir n 1-99-209 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi n
31-99 relative l'obligation d'affiliation du personnel actif et retrait de l'Etat
et des collectivits locales aux socits mutualistes. (B.O. n 4732 du 7 octobre 1999)
Les administrations de l'Etat et les collectivits locales doivent affilier
l'ensemble de leurs fonctionnaires et agents aux socits mutuelles. La Caisse
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marocaine des retraites (CMR) doit, quant elle, affilier aux socits mutualistes l'ensemble des titulaires de pensions de retraite ou d'ayant causes.
De mme, le Rgime collectif d'allocation de retraite (RCAR) est tenu
la mme obligation que la CMR en ce qui concerne les agents publics affilis audit rgime.
COOPERATION INTERNATIONALE

Convention de libre-change avec la Jordanie


Dahir n 1-99-178 du 30 juin 1999 portant promulgation de la loi n 20-98
portant approbation, quant au principe, de la ratification de la convention de
libre-change, faite Rabat, le 16 juin 1998, entre le gouvernement du
Royaume du Maroc et le gouvernement du Royaume Hachmite de Jordanie.
(B.0. n 4714 du 5 aot 1999)
Convention de crdit conclue avec le Fonds
arabe pour le dveloppement conomique et social
Dcret n 2-99-821 du 7 juillet 1999 approuvant la convention de crdit
d'un montant de dix-sept millions de dinars kowetiens (17.000.000 dinars )
conclue le 21 mai 1999 entre le gouvernement du Royaume du Maroc et le
Fonds arabe pour le dveloppement conomique et social en vue de la participation au financement du projet de barrage d'At Hamou et d'approvisionnement de la ville d'Agadir en eau. (B.0. n 4714 du 5 aot 1999)
Amendement de l'accord de garantie
conclu avec la BAD
Dcret n 2-99-827 du 7 juillet 1999 approuvant l'amendement conclu le
8 mars 1999 relatif l'accord de garantie conclu le 20 mai 1997 entre le
Royaume du Maroc et la Banque africaine de dveloppement pour la garantie
du prt de quatre-vingt-un millions cinq cent mille dollars des Etats-Unis
d'Amrique (81,50 millions dollars EU) consenti par ladite banque l'Office
national des chemins de fer pour le financement du projet de rhabilitation
ferroviaire. (B.0. n 4714 du 5 aot 1999)

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Convention de crdit
Dcret n 2-99-871 du 21 juillet 1999 approuvant la convention de crdit
conclue le 12 juillet 1999 entre le gouvernement du Royaume du Maroc et un
groupement de banques franaises dont la Socit gnrale est chef de file.
(B.0. n 4714 du 5 aot 1999)
Convention conclue avec la Russie
en vue d'viter les doubles impositions
Dahir n 1-99-176 du 30 juin 1999 portant promulgation de la loi n 42-97
portant approbation, quant au principe, de la ratification de la convention faite
Moscou le 4 septembre 1997 entre le gouvernement du Royaume du Maroc
et le gouvernement de la Fdration de Russie en vue d'viter les doubles
impositions en matire d'impts sur le revenu et sur la fortune. (B.0. n 4718
du 19 aot 1999)
Convention de coopration avec le Kowet
Dahir n 1-90-67 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi n 1490 portant approbation, quant au principe, de la ratification de la convention de
coopration conomique, commerciale et technique, faite Rabat le 26 mai
1989 entre le gouvernement du Royaume du Maroc et le gouvernement de
l'Etat de Kowet. (B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
Accord avec l'Institut international
de management de l'irrigation (I.I.M.I.)
Dahir n 1-90-88 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi n 3790 portant approbation, quant au principe, de la ratification du protocole d'accord, fait Rabat le 27 octobre 1988 entre le Royaume du Maroc et l'Institut
international de management de l'irrigation (I.I.M.I.) pour l'tablissement d'une
reprsentation de l'I.I.M.I. au Maroc.(B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
Organisation hydrographique internationale
Dahir n 1-97-94 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi n 16-97
portant approbation, quant au principe, de l'adhsion du Royaume du Maroc
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la convention relative l'Organisation hydrographique internationale faite


Monaco le 3 mai 1967, aux rglements gnral et financier de ladite organisation et aux rgles de procdure pour les confrences hydrographiques internationales.(B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
Convention avec la Bulgarie pour viter
les doubles impositions
Dahir n 1-97-174 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi n 45-96,
portant approbation, quant au principe, de la ratification de la convention, faite
Sofia le 22 mai 1996 entre le Royaume du Maroc et la Rpublique de
Bulgarie en vue d'viter les doubles impositions en matire d'impts sur le
revenu et sur la fortune.(B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
Encouragement des investissements
Dahir n 1-99-188 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi n 39-97
portant approbation, quant au principe, de la ratification de l'accord relatif
l'encouragement des investissements, fait Washington le 15 mars 1995 entre
le gouvernement du Royaume du Maroc et le gouvernement des Etats-Unis
d'Amrique. (B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
Accord de libre-change avec l'AELE
Dahir n 1-99-212 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi n 24-98
portant approbation, quant au principe, de la ratification de l'accord fait
Genve le 19 juin 1997 entre les Etats de l'Association europenne de librechange (AELE) et le Royaume du Maroc. (B.0. n 4726 du 16 septembre
1999)
Dahir n1-99-213 du 29 novembre 1999 portant publication de laccord
fait Genve le 19 juin 1997 entre les Etats de lAssociation europenne de
libre-change (AELE) et le Royaume du Maroc. (B.O. n4752 du 16 dcembre 1999)

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Conformment aux dispositions du prsent accord, les Etats de lAELE et


le Maroc instaurent progressivement une zone de libre-change.
Les objectifs de laccord sont :
- Promouvoir, par lextension des changes, le dveloppement harmonieux des relations conomiques entre les Etats de lAELE et le Maroc, et
favoriser ainsi dans ces pays lessor de lactivit conomique, lamlioration
des conditions de vie et demploi, laccroissement de la productivit et de la
stabilit financire ;
- assurer aux changes entre les Etats parties au prsent Accord des conditions de concurrence quitables ;
- contribuer ainsi, par llimination des obstacles aux changes, lintgration euro-mditerranenne, ainsi quau dveloppement harmonieux et
lextension du commerce mondial.
Contrat de cautionnement conclu avec la BEI
Dcret n 2-99-931 du 1er septembre 1999 approuvant le contrat de
cautionnement conclu le 6 mai 1999 entre le Royaume du Maroc et la Banque
europenne d'investissement (BEI) pour la garantie du prt de 23 millions d'euros consenti par ladite banque la Rgie autonome de distribution d'eau et
d'lectricit de Mekns (RADEM) pour le financement du projet assainissement des villes marocaines-Mekns-(EUROMED). (B.0. n 4726 du
16 septembre 1999)
Convention de crdit - Maroc-BMCE-Paris
Dcret n 2-99-988 du 8 septembre 1999 approuvant la convention de
crdit conclue le 9 aot 1999 entre le gouvernement du Royaume du Maroc et
la Banque marocaine du commerce extrieur - Paris pour le financement de
l'acquisition de biens immobiliers pour les reprsentations diplomatiques du
Royaume du Maroc l'tranger. (B.0. n 4732 du 7 octobre 1999)
Maroc-Pologne
Dahir n 1-99-103 du 8 juin 1999 portant publication de l'accord commercial fait Rabat le 22 septembre 1993 entre le gouvernement du Royaume
du Maroc et le gouvernement de la Rpublique de Pologne. (B.0. n 4736 du
21 octobre 1999)
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Les Parties contractantes s'accordent mutuellement le traitement de la


nation la plus favorise en matire d'importation et d'exportation de marchandises en provenance de chacun des deux pays, conformment aux droits et obligations dcoulant du fait qu'elles sont parties contractantes l'accord gnral
sur les tarifs douaniers et le commerce (GATT).
Dahir n 1-99-104 du 8 juin 1999 portant publication de l'accord fait
Rabat le 24 octobre 1994 entre le gouvernement du Royaume du Maroc et le
gouvernement de la Rpublique de Pologne concernant l'encouragement et la
protection rciproques des investissements. (B.0. n 4736 du 21 octobre 1999)
Chacune des parties contractantes encourage sur son territoire les
investissements de l'autre partie contractante et admet ces investissements conformment ses lois et rglements.
Maroc-Etats-Unis : Encouragement des investissements
Dahir n 1-99-189 du 27 septembre 1999 portant publication de l'accord relatif l'encouragement des investissements fait Washington le 15 mars
1995 entre le gouvernement du Maroc et le gouvernement des Etats-Unis
d'Amrique. (B.0. n 4740 du 4 novembre 1999)
Maroc-BEI : Contrat de cautionnement
Dcret n 2-99-1112 du 27 octobre 1999 approuvant le contrat de cautionnement conclu le 6 mai 1999 entre le Royaume du Maroc et la Banque
europenne d'investissement pour la garantie du prt de 30 millions d'euros
consenti par ladite banque l'Office d'exploitation des ports pour le financement du projet "ODEP-quipements portuaires (Euromed)". (B.0. n 4744 du
18 novembre 1999)
Conventions de crdit
Dcret n 2-99-1206 du 17 novembre 1999, approuvant la convention
de crdit d'un montant de 4.499.975,00 euros conclue le 8 novembre 1999 entre
le gouvernement du Royaume du Maroc et un groupe de prteurs compos du
Crdit commercial de France, chef de file, et de la Banque marocaine du commerce extrieur-Paris, co-chef de file. (B.0. n 4748 du 2 dcembre 1999)

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68

Dcret n 2-99-1141 du 17 novembre 1999 approuvant l'accord de prt


n 4424 - MOR portant sur le montant de 61 millions d'euros conclu le
29 septembre 1999 entre le Royaume du Maroc et la Banque internationale
pour la reconstruction et le dveloppement (BIRD) pour le financement du projet de gestion et de financement du secteur de la sant. (B.0. n.4748 du
2 dcembre 1999)
Dcret n 2-99-1136 du 17 novembre 1999 approuvant l'accord de prt
n 4426 - MOR d'un montant de 4 millions de dollars US conclu le 29 septembre 1999 entre le Royaume du Maroc et la Banque internationale pour la
reconstruction et le dveloppement (BIRD) pour le financement du projet de
protection du bassin versant de l'Oued Lakhdar. (B.0. n 4748 du 2 dcembre
1999)
Dcret n2-99-1137 du 19 novembre 1999 approuvant l'accord de prt
n 4464-MOR d'un montant de 4.600.000 euros conclu le 29 septembre 1999
entre le Royaume du Maroc et la Banque internationale pour la reconstruction
et le dveloppement (BIRD) pour le financement du projet de dveloppement
des pches. ( B.0. n 4748 du 2 dcembre 1999)

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BANK AL-MAGHRIB

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CIRCULAIRES DE BANK AL-MAGHRIB


. Circulaire relative aux interventions de Bank Al-Maghrib sur le march
montaire
. Circulaire relative aux modalits de nantissement des bons du Trsor
en garantie des avances accordes par Bank Al-Maghrib
. Modificatif de la circulaire relative la rserve montaire

71

BANK AL-MAGHRIB
_____
Le Gouverneur
C.N 6 / G / 99

Rabat, le 26 avril 1999

CIRCULAIRE RELATIVE AUX INTERVENTIONS DE


BANK AL-MAGHRIB
SUR LE MARCHE MONETAIRE
______

La prsente circulaire a pour objet de fixer les modalits dintervention de


Bank Al-Maghrib sur le march montaire.
Article 1

Lintervention de Bank Al-Maghrib sur le march montaire peut revtir


les formes suivantes :
- les avances sept jours sur appel doffres, linitiative de Bank
Al-Maghrib,
- les avances cinq jours linitiative des banques,
- les avances 24 heures
- et les oprations dachats et ventes de bons du Trsor sur le march
secondaire.
Article 2

Seules peuvent bnficier des avances 7 jours sur appel doffres, des
avances 5 jours et des avances 24 heures les banques qui, titre habituel,
reoivent des dpts vue du public et dont la liste est jointe en annexe I
cette circulaire.
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73

Article 3

Bank Al-Maghrib peut limiter ou suspendre laccs dune banque aux


avances par voie dappel doffres, voire aux autres formes de refinancement :
- pour non respect des conditions de refinancement auprs de lInstitut
dEmission,
- pour non communication la Banque centrale dinformations requises
dans le cadre de la conduite de la politique montaire,
- pour non respect de la rglementation prudentielle
- ou, lorsque la situation financire de la banque tend se dtriorer.
I- AVANCES A SEPT JOURS SUR APPEL DOFFRES A
LINITIATIVE DE BANK AL-MAGHRIB.
Article 4

Chaque mercredi, les banques communiquent Bank Al-Maghrib le


montant de lavance quelles souhaitent obtenir.
Ces demandes doivent tre tablies conformment au modle en
annexe II cette circulaire et transmises par fax la Direction du Crdit
et des Marchs de capitaux au plus tard 10 h 30 mn.
Si la journe du mercredi est frie, lappel doffres a lieu le jour ouvrable
suivant.
Article 5

Les avances sur appel doffres doivent tre garanties hauteur :


- de 70% par des bons du Trsor
- et de 30% par des effets reprsentatifs de crdits lexportation (prfinancement et crances nes sur ltranger) et/ou de crdits moyen terme
consentis aux petites et moyennes entreprises et aux jeunes promoteurs et
entrepreneurs.

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BANK AL-MAGHRIB

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Article 6

Pour les crdits de prfinancement lexportation, les crdits aux petites


et moyennes entreprises ainsi que les crdits aux jeunes promoteurs et entrepreneurs, les banques doivent, pour pouvoir les remettre en garantie au moyen
deffets reprsentatifs, obtenir pralablement laccord de mobilisation de Bank
Al-Maghrib.
Article 7

Les effets reprsentatifs pouvant servir de garantie aux avances doivent


tre dposs auprs de la Succursale de Bank Al-Maghrib Casablanca au plus
tard 24 heures avant lenvoi de la demande davances la Direction du Crdit
et des Marchs de capitaux .
Article 8

Le montant demand ne doit, en aucun cas, excder celui des effets


publics et des effets reprsentatifs des crances prives remis en garantie en
faveur de Bank Al-Maghrib.
Article 9

Les avances sur appel doffres sont accordes un taux unique, pralablement annonc par Bank Al-Maghrib.
Article 10

La demande de chaque tablissement peut tre satisfaite totalement ou


partiellement.
Bank Al-Maghrib informe chaque banque du montant qui lui a t allou,
le jour mme de lappel doffres, avant 15 heures.
Article 11

Le montant des avances sur appel doffres est port au crdit des comptes
des tablissements bnficiaires le jour ouvrable suivant.

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Si le mercredi est fri, les comptes des banques bnficiaires sont


crdits le jour mme de lappel doffres.
II- AVANCES A CINQ JOURS, A LINITIATIVE DES BANQUES
Article 12

Les tablissements bancaires peuvent recourir, deux fois par semaine, aux
avances cinq jours.
Article 13

Les demandes davances cinq jours doivent tre tablies conformment


au modle en annexe III cette circulaire et transmises par fax, avant 15
heures 30 mn, la Direction du Crdit et des Marchs de capitaux.
Article 14

Les demandes peuvent tre satisfaites totalement ou partiellement.


Les banques concernes sont informes le jour mme du montant de
lavance qui leur est accorde.
Article 15

Les avances cinq jours sont assorties dun taux dintrt suprieur au
taux des avances sur appel doffres. Ce taux est communiqu lavance aux
banques.
Article 16

Les avances 5 jours doivent tre garanties par des bons du Trsor et / ou
des effets reprsentatifs de crances prives de mme nature que ceux prvus
larticle 5 de la prsente circulaire.
Article 17

Le montant des avances 5 jours est port au crdit des comptes des
tablissements bnficiaires le jour mme de lopration.

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III- AVANCES A 24 HEURES


Article 18

Les avances 24 heures sont accordes soit la demande des banques (1),
soit automatiquement par Bank Al-Maghrib lorsque le compte ordinaire dun
tablissement bancaire reste dbiteur en fin de journe. Les demandes davances 24 heures linitiative des banques doivent parvenir la Direction du
Crdit et des Marchs de capitaux avant 15 heures 30 mn.
Article 19

Le taux dintrt applicable aux avances 24 heures linitiative des banques est suprieur de quatre points celui des avances 5 jours.
Lorsque lavance 24 heures est octroye automatiquement par Bank AlMaghrib pour couvrir un solde laiss dbiteur en fin de journe, le taux qui lui
sera appliqu est gal celui des avances 5 jours major de 6 points.
Article 20

Les avances 24 heures linitiative des banques sont garanties dans les
mmes conditions que les avances 5 jours.
Les avances 24 heures consenties automatiquement par Bank AlMaghrib en fin de journe doivent tre garanties exclusivement par des bons du
Trsor.
Au cas o la banque concerne ne disposerait pas dun montant suffisant
de bons du Trsor nantir, Bank Al-Maghrib procdera doffice lannulation
des critures comptables ayant entran lapparition du solde dbiteur.

___________________
(1) Cf modle en annexe IV

____________________________________________________________________
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77

IV- DISPOSITIONS COMMUNES


Article 21

Les banques doivent donner la succursale de Bank Al-Maghrib


Casablanca, un ordre permanent de nantissement (1) des bons du Trsor grs
par Bank Al-Maghrib, et ce concurrence des montants requis pour la garantie
des avances.
Concernant les bons du Trsor dont la centralisation est assure par le
Dpositaire central, les banques doivent donner cet organisme une autorisation permanente (2) pour procder, sur instruction de Bank Al-Maghrib, au nantissement des bons dans la limite des quantits requises pour la garantie des
avances consenties.
Article 22

Lchance des bons du Trsor et des effets reprsentatifs des crances


prives remis en garantie doit tre postrieure celle des avances correspondantes.
Article 23

A lchance, le montant de lavance, major des intrts, est port au


dbit des comptes des banques concernes.
Les intrts sont calculs sur la base de 360 jours. Le jour de lavance est pris
en considration tandis quil nest pas tenu compte du jour du remboursement.
V- ACHATS ET VENTES DE BONS DU TRESOR
Article 24

Les oprations davances prvues dans la prsente circulaire peuvent tre


compltes par des interventions de Bank Al-Maghrib sur le march secondaire

_______________________
(1) Cf. modle en annexe V
(2) Cf. modle en annexe VI

____________________________________________________________________
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78

des bons du Trsor. Ces interventions consistent en des oprations fermes


dachats ou de ventes de bons du Trsor aux conditions du march et avec les
contreparties choisies par Bank Al-Maghrib.
*
*

Article 25

Les dispositions de la prsente circulaire, qui annulent et remplacent


celles de la circulaire n 4/G du 24 mai 1995, prennent effet compter de ce
jour.

____________________________________________________________________
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Annexe I
LISTE DES BANQUES RECEVANT A TITRE HABITUEL
DES DEPOTS A VUE DU PUBLIC ET SUSCEPTIBLES
DE BENEFICIER DES AVANCES DE BANK AL-MAGHRIB
A 7 JOURS SUR APPEL DOFFRES,
A 5 JOURS ET A 24 HEURES
_____________

-ABN AMRO BANK (MAROC) S.A


-ARAB BANK PLC
-ARGENTARIA BANCO EXTERIOR MAROC BEX-MAROC
-BANQUE CENTRALE POPULAIRE B.C.P.
-BANQUE COMMERCIALE DU MAROC B.C.M.
-BANQUE MAROCAINE POUR LAFRIQUE ET LORIENT B.M.A.O.
-BANQUE MAROCAINE DU COMMERCE EXTERIEUR B.M.C.E.
-BANQUE MAROCAINE POUR LE COMMERCE ET LINDUSTRIE B.M.C.I.
-BANQUE NATIONALE POUR LE DEVELOPPEMENT ECONOMIQUE B.N.D.E.
-CAISSE NATIONALE DE CREDIT AGRICOLE C.N.C.A.
-CITIBANK MAGHREB
-CREDIT IMMOBILIER ET HOTELIER C.I.H.
-CREDIT DU MAROC
-SOCIETE GENERALE MAROCAINE DE BANQUES S.G.M.B.
-SOCIETE MAROCAINE DE DEPOT ET CREDIT S.M.D.C.
-UNION MAROCAINE DE BANQUES U.M.B.
-WAFABANK

____________________________________________________________________
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80

Annexe II
Raison sociale de
la banque : .....................
........................................
........................................

BANK AL-MAGHRIB
Direction du Crdit et des
Marchs de Capitaux.
RABAT

DEMANDE DAVANCE A 7 JOURS


SUR APPEL DOFFRES
- Montant en chiffres

..................................................

- Montant en toutes lettres :


..................................................
.............................................................................................................
.............................................................................................................
-Taux

..................................................

- Date de remboursement

..................................................

- Garanties prsentes (*)

. bons du Trsor grs par Bank Al-Maghrib (Montant en MDH)


.........................................................................................
.........................................................................................
. bons du Trsor grs par MAROCLEAR
(Montant en MDH)
.........................................................................................
.........................................................................................
. effets reprsentatifs de crances prives
(Montant en MDH)
.........................................................................................
.........................................................................................
.............., le ..................
Signatures

_______________________________________
(*) Les avances doivent tre garanties hauteur de 70% par des
bons du Trsor et de 30% par des crances prives.

____________________________________________________________________
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81

Annexe III
Raison sociale de
la banque : .....................
........................................
........................................

BANK AL-MAGHRIB
Direction du Crdit et des
Marchs de Capitaux.
RABAT
DEMANDE DAVANCE
A CINQ JOURS

- Montant en chiffres

..................................................

- Montant en toutes lettres :


..................................................
.............................................................................................................
.............................................................................................................
-Taux

..................................................

- Date de remboursement

..................................................

- Garanties prsentes (*)

. bons du Trsor grs par Bank Al-Maghrib (Montant en DH)


......................................................................................................
......................................................................................................
. bons du Trsor grs par MAROCLEAR (Montant en DH)
...................................................................................................
..................................................................................................
. effets reprsentatifs de crances prives
(Montant en DH)
................................................................................................
................................................................................................
.............., le ..................
signatures
Annexe IV
____________________________
(*) Les avances doivent tre garanties par des
bons du Trsor et/ou des crances prives.

____________________________________________________________________
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82

Raison sociale de
la banque : .....................
........................................
........................................

BANK AL-MAGHRIB
Direction du Crdit et des
Marchs de Capitaux.
RABAT
DEMANDE DAVANCE
A 24 HEURES

- Montant en chiffres

..................................................

- Montant en toutes lettres :


..................................................
.............................................................................................................
.............................................................................................................
-Taux

..................................................

- Date de remboursement

..................................................

- Garanties prsentes (*)

. bons du Trsor grs par Bank Al-Maghrib (Montant en DH)


.......................................................................................................
.......................................................................................................
. bons du Trsor grs par MAROCLEAR
(Montant en DH)
...................................................................................................
...................................................................................................
. effets reprsentatifs de crances prives
(Montant en DH)
...................................................................................................
...................................................................................................
.............., le ..................
Signatures
Annexe V
_________________________________
(*) Les avances 24 heures linitiative des banques
doivent tre garanties par des bons du Trsor
et/ou par des crances prives.

____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

83

Raison sociale de
la banque : .....................
........................................
........................................

BANK AL-MAGHRIB
Succursale de Casablanca
CASABLANCA

OBJET : Nantissement de bons du Trsor.


Messieurs,
Nous vous autorisons de faon permanente nantir au profit de Bank AlMaghrib et par prlvement sur notre compte titres tenu sur vos livres, des bons du
Trsor hauteur des montants requis pour couvrir les avances susceptibles de nous
tre consenties par lInstitut dEmission.

Veuillez agrer, Messieurs, lexpression de nos sentiments distingus.


.............., le ..................
Signatures

Annexe VI

____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

84

Raison sociale de
la banque : .....................
........................................
........................................

MAROCLEAR
216, Bd ZERKTOUNI
CASABLANCA

OBJET : Nantissement de bons du Trsor.


Messieurs,
Nous vous autorisons de faon permanente nantir, au profit et sur instruction
de Bank Al-Maghrib, par prlvement sur notre compte titres, la quantit de bons du
Trsor requise pour la couverture des avances susceptibles de nous tre accordes par
lInstitut dEmission.
Veuillez agrer, Messieurs, lexpression de nos sentiments distingus.
.............., le ..................

Signatures

____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

85

BANK AL-MAGHRIB
_____

Le Gouverneur

Rabat, le 21 octobre 1999

ADDITIF A LA CIRCULAIRE N 6/G/1999


DU 26 AVRIL 1999 RELATIVE AUX INTERVENTIONS
DE BANK AL-MAGHRIB SUR LE MARCHE MONETAIRE
____________

En complment des dispositions prvues par la circulaire n 6/G/1999 du


26 avril 1999, Bank Al-Maghrib, dans le cadre de ses interventions sur le
march montaire, procdera, en cas de besoin, des oprations de reprise de
liquidits.
Cette reprise de liquidits seffectuera sous forme de dpts rmunrs
que les banques soumises la rserve montaire pourront constituer auprs de
Bank Al-Maghrib.
La dure de constitution de ces dpts ainsi que le taux de rmunration
qui leur est appliqu sont communiqus aux banques loccasion de ces
oprations.

____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

86

BANK AL-MAGHRIB

________
Gouverneur
C. N 9/G/99
Circulaire relative aux modalits de
nantissement des bons du Trsor en garantie
des avances accordes par Bank Al-Maghrib
aux banques sur le march montaire
__________
Les dispositions de larticle 5 de la circulaire n 6/G/99 du 26 avril 1999
relative aux interventions de Bank Al-Maghrib sur le march montaire
prvoient que :
Les avances sur appel doffres doivent tre garanties hauteur :
- de 70% par des bons du Trsor,
- et de 30% par des effets reprsentatifs de crdits lexportation
(prfinancement et crances nes sur ltranger) et/ou de crdits
moyen terme consentis aux petites et moyennes entreprises et aux
jeunes promoteurs et entrepreneurs.
En outre, les stipulations de larticle 16 de la circulaire susvise prescrivent ce qui suit :
les avances 5 jours doivent tre garanties par des bons du Trsor et/ou
des effets reprsentatifs de crances prives de mme nature que ceux
prvus larticle 5 de la prsente circulaire.
Par ailleurs, les prescriptions de larticle 20 de la circulaire sus-cite disposent que :

____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

87

Les avances 24 heures linitiative des banques sont garanties dans les
mmes conditions que les avances 5 jours.
Les avances 24 heures consenties automatiquement par Bank AlMaghrib en fin de journe doivent tre garanties exclusivement par des bons
du Trsor.
La prsente circulaire a pour objet de fixer, en application des dispositions ci-dessus, les modalits de nantissement des bons du Trsor, en faveur de
Bank Al-Maghrib, en garantie des avances quelle consent aux banques.
I - Dispositions gnrales
Article 1er
Les montants des liquidits allous par Bank Al-Maghrib aux banques,
dans le cadre des avances garanties intgralement ou partiellement par des bons
du Trsor, ne peuvent tre ports au crdit des comptes des tablissements
bnficiaires quaprs constitution desdits bons en gage, en faveur de Bank AlMaghrib, hauteur des montants requis et selon les modalits fixes par la
prsente circulaire.
Article 2
Le gage vis larticle 1er peut porter :
- sur les bons du Trsor souscrits dans le cadre des emprunts conventionnels grs par Bank Al-Maghrib
- et/ou sur les bons du Trsor inscrits en compte auprs du Dpositaire
central MAROCLEAR.
Article 3
Les banques doivent donner mandat Bank Al-Maghrib de grer
l'ensemble de leurs comptes courants "titres nantis au profit de Bank AlMaghrib" ouverts sur les livres de MAROCLEAR. Ce mandat ne peut tre
rvoqu qu'aprs accord de Bank Al-Maghrib.

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88

Lacte de mandat, prvu lannexe IV, doit tre tabli en double exemplaire et adress la Succursale de Bank Al- Maghrib Casablanca ainsi qu
MAROCLEAR.
II - Modalits de nantissement des bons du Trsor en garantie des
avances 7 jours sur appel doffres, des avances 5 jours et des
avances 24 heures linitiative des banques
Article 4
La constitution en gage des bons du Trsor, souscrits dans le cadre des
emprunts conventionnels grs par Bank Al-Maghrib, est ralise au vu dun
ordre de nantissement, tabli conformment au modle figurant en annexe I
la prsente circulaire.
Lordre susvis doit tre sign par les personnes habilites pour ce faire
et transmis par la banque bnficiaire de lavance la Succursale de Bank AlMaghrib Casablanca.
Article 5
Le nantissement des bons du Trsor inscrits en compte auprs de
MAROCLEAR est ralis par une dclaration de constitution en gage en faveur
de Bank Al-Maghrib, tablie conformment au modle joint en annexe II la
prsente circulaire.
La dclaration susvise doit tre signe par les personnes habilites pour
ce faire et adresse la Succursale de Bank Al-Maghrib Casablanca.
La banque bnficiaire de l'avance est tenue de transmettre MAROCLEAR
un ordre de virement franco, suivant modle tabli par le Dpositaire central,
en vue de virer les bons constitus en gage au compte titres nantis au profit
de Bank Al-Maghrib .
Une copie de l'ordre de virement franco sera adresse la Succursale de
Bank Al-Maghrib Casablanca en mme temps que la dclaration de constitution en gage.

____________________________________________________________________
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89

Article 6
La transmission Bank Al-Maghrib des ordres de nantissement et des
dclarations de constitution en gage peut tre assure par fax. Les originaux des
ordres de nantissement et des dclarations doivent tre remis la Succursale de
Bank Al-Maghrib Casablanca au plus tard le lendemain de leur envoi par fax.
Les heures limites de transmission et de remise des ordres et des dclarations sus-indiqus seront fixes par la Direction du Crdit et des Marchs de
Capitaux.
III - Modalits de nantissement des bons du Trsor en garantie
davances 24 heures consenties automatiquement aux
banques en couverture des soldes dbiteurs de leur compte
en fin de journe
Article 7
Les avances 24 heures consenties automatiquement, en fin de journe,
par Bank Al-Maghrib aux banques, seront garanties en priorit par les bons du
Trsor souscrits dans le cadre des emprunts conventionnels grs par Bank AlMaghrib.
Au cas o le montant des bons viss lalina ci-dessus savre insuffisant
pour couvrir lavance accorde, le complment de la garantie sera constitu,
hauteur du montant ncessaire la couverture totale de lavance, par les bons
du Trsor inscrits chez MAROCLEAR.
Article 8
En vue dassurer la constitution des garanties affrentes aux avances
vises larticle 7, les banques doivent :
- adresser la Succursale de Bank Al-Maghrib Casablanca, un ordre
permanent de nantissement des bons du Trsor, souscrits dans le cadre des
emprunts conventionnels, tabli suivant modle figurant en annexe III,

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BANK AL-MAGHRIB

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90

- donner pouvoirs Bank Al-Maghrib leffet :


. de se faire dlivrer, quotidiennement, par MAROCLEAR, des tats
comptables relatifs aux avoirs propres de la banque concerne en bons
du Trsor et prcisant les caractristiques et les quantits des bons
nantis et des bons libres de nantissement ;
. deffectuer, le cas chant, pour le compte de la banque bnficiaire
de lavance, la dclaration de constitution en gage des bons du
Trsor inscrits en compte au nom de ladite banque chez MAROCLEAR,
hauteur du montant ncessaire la garantie du remboursement
de lavance accorde (dclaration tablie suivant modle en annexe II bis
de la prsente circulaire) ;
. de dsigner sur la dclaration susvise les caractristiques et la
quantit des titres nantir ;
. de donner un ordre de virement franco MAROCLEAR en vue
de transfrer les bons nantis, en vertu de la dclaration susvise,
au compte titres nantis au profit de Bank Al-Maghrib ainsi que
l'ordre de leve du nantissement l'chance de l'avance consentie ;
Les pouvoirs susviss, tablis en double exemplaire conformment au
modle figurant en annexe IV, doivent tre signs par les personnes habilites
pour ce faire et adresss la Succursale de Bank Al-Maghrib Casablanca
ainsi qu MAROCLEAR. Ils ne peuvent tre rvoqus qu'aprs accord de
Bank Al-Maghrib.
Article 9
La Succursale de Bank Al-Maghrib Casablanca notifie la banque dont
le solde est rest dbiteur en fin de journe le montant de lavance qui lui a t
accorde automatiquement en couverture de ce solde. La Succursale de Bank
Al-Maghrib communiquera galement ladite banque le montant, les caractristiques des titres ayant t nantis ainsi quune copie de la dclaration de
constitution en gage, prvue larticle 8.

____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB

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91

IV - Dispositions diverses
Article 10
Les dispositions de la prsente circulaire abrogent et remplacent toutes
celles contraires de la circulaire n 6/G/99 du 26 avril 1999 et notamment les
prescriptions de larticle 21 de cette circulaire.
Les annexes de la prsente circulaire remplacent les annexes V et VI de
la circulaire n 6/G/99 prcite.
Article 11
Les prescriptions de la prsente circulaire entrent en vigueur compter du
13 septembre 1999.
Rabat, le 3 septembre 1999

____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

92

Dnomination de la banque
---

Annexe I la circulaire n 9/G/99


du 3 septembre 1999
BANK AL-MAGHRIB
Succursale de Casablanca
-------

Objet : Constitution en gage des bons


du Trsor grs par Bank Al-Maghrib
Messieurs,
En garantie de lavance (1) :
- 7 jours dun montant de................ (2) que votre Institut a consentie
notre banque le..............., sur appel doffres et dont lchance est fixe
au..............,
- 5 jours dun montant de...................... (2) que votre Institut a consentie
notre banque le................, suite notre demande et dont lchance est fixe
au............,
- 24 heures dun montant de..................... (2) que votre Institut a consentie notre banque le..............., suite notre demande et dont lchance est
fixe au................,
nous constituons en gage, en faveur de Bank Al-Maghrib, les bons du Trsor
inscrits en compte auprs de votre Institut au nom de notre tablissement,
concurrence dun montant de........................ (2), et ce pour garantir le remboursement de lavance susvise.

_________________________
(1) - Servir la rubrique adquate.
(2) - Indiquer la somme en toutes lettres.

____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

93

A cet effet, nous vous autorisons virer les titres mis en gage un compte
nantissement ouvert sur vos livres, au nom de notre tablissement et les y
maintenir jusquau remboursement de lavance sus-indique.
Veuillez agrer, Messieurs, lexpression de nos sentiments distingus.
Fait .............., le..............

Cachet et signatures

____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

94

Dnomination de la banque

Annexe II la circulaire n 9/G/99


du 3 septembre 1999

Dclaration de constitution en gage de


bons du Trsor inscrits en compte
auprs de MAROCLEAR :
- Avances 7 jours sur appel doffres
- Avances 5 jours et 24 heures linitiative des banques
__________
Considrant les dispositions de larticle 35 de la loi n 35-96, promulgue
par le dahir n 1-96-246 du 29 chaabane 1417 (9 janvier 1997) et relative la
cration du Dpositaire central et linstitution dun rgime gnral de
linscription en compte de certaines valeurs,
nous soussigns (1), socit anonyme au capital de
.. dirhams dont le sige social est sis au
.., immatricule au registre du commerce sous le
n .., agre en tant que banque par larrt du Ministre des
Finances n du ., dclarons, par la prsente,
constituer en gage, en faveur de Bank Al-Maghrib, concurrence dun montant de (2), les bons du Trsor inscrits en compte au
nom de notre tablissement chez MAROCLEAR pour garantir le remboursement de lavance de (2) que Bank Al-Maghrib a
accorde notre tablissement le et dont lchance est
fixe au . .
Les caractristiques et la quantit des bons du Trsor constitus en gage
figurent ci-aprs :
________________________________
(1) - Indiquer la dnomination de ltablissement.
(2) - Indiquer la somme en toutes lettres.

____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB

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95

Annexe II la circulaire n 9/G/99


du 3 septembre 1999
(suite)

Code ligne Jouissance Echance

Taux Valeur nominale Quantit

A ce titre, nous transmettons MAROCLEAR un ordre de virement


franco, dont copie ci-jointe, en vue de virer les bons constitus en gage au
compte titres nantis au profit de Bank Al-Maghrib ouvert au nom de notre
tablissement auprs du Dpositaire central.
Les titres nantis seront maintenus dans le compte spcial susvis jusquau
remboursement, lchance sus-indique, de lavance garantie par le prsent
gage.

Fait ., le .

Cachet et signatures

____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB

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96

Annexe II bis la circulaire n 9/G/99


du 3 septembre 1999

Dclaration de constitution en gage de


bons du Trsor inscrits en compte
auprs de MAROCLEAR :
Avances 24 heures en couverture
des soldes dbiteurs de fin de journe
__________
Considrant les dispositions de larticle 35 de la loi n 35-96, promulgue
par le dahir n 1-96-246 du 29 chaabane 1417 (9 janvier 1997) et relative la
cration du Dpositaire central et linstitution dun rgime gnral de
linscription en compte de certaines valeurs,
Considrant les dispositions de larticle 8 de la circulaire n9/G/99 du 3
septembre 1999 relative aux modalits de nantissement des bons du Trsor en
garantie des avances accordes par Bank Al-Maghrib aux banques sur le
march montaire,
nous soussigns Bank Al-Maghrib, tablissement public cr par le dahir
n 1-59-233 du 30 juin 1959 et dont le sige est sis au 277 avenue Mohamed V,
agissant en vertu des pouvoirs qui nous sont donns par .(1) le
, dclarons, par la prsente, constituer en gage, en faveur de nousmmes, concurrence dun montant de (2), les bons du
Trsor inscrits en compte chez MAROCLEAR au nom de
(1) pour garantir le remboursement de lavance de
(2) que nous avons accorde la banque susindique, le et dont lchance est fixe au
. .
_________________________
(1) Indiquer la dnomination de ltablissement.
(2) ) Indiquer la somme en toutes lettres.

____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB

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97

Annexe II bis la circulaire n 9/G/99


du 3 septembre 1999
(suite)
Les caractristiques et la quantit des bons du Trsor constitus en gage
figurent ci-aprs :
Code ligne

Jouissance

Echance

Taux

Valeur nominale Quantit

A ce titre, nous transmettons MAROCLEAR un ordre de virement


franco, en vue de virer les bons constitus en gage au compte titres nantis au
profit de Bank Al-Maghrib ouvert au nom de (1) auprs du
Dpositaire central.
Les titres nantis seront maintenus dans le compte susvis jusquau remboursement, lchance sus-indique, de lavance garantie par le prsent
gage.
Fait ., le .

Cachet et signatures

_________________________________
(1) indiquer la dnomination de ltablissement

____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB

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98

Dnomination de la banque
-----

Annexe III la Circulaire n 9/G/99


du 3 septembre 1999
BANK AL-MAGHRIB
Succursale de Casablanca
-------

Objet : Ordre permanent de mise en gage de bons du Trsor


grs par Bank Al-Maghrib
Messieurs,
Nous vous autorisons de faon permanente nantir, au profit de Bank AlMaghrib, des bons du Trsor, souscrits dans le cadre des emprunts conventionnels, hauteur du montant requis pour la garantie du remboursement des
avances 24 heures susceptibles de nous tre accordes par lInstitut dmission, en fin de journe, en couverture du solde dbiteur du compte de notre
banque tenu sur vos livres.
Nous vous autorisons galement virer les bons du Trsor nantis de notre
compte titres un compte nantissement ouvert cet effet et de les y maintenir
jusquau remboursement des avances sus - indiques.
Veuillez agrer, Messieurs, lexpression de nos sentiments distingus.
Fait ............., le.............

Cachet et signatures

____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB

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99

Dnomination de la banque
---

Annexe IV la circulaire n 9/G/99


du 3 septembre 1999

POUVOIRS
________

Considrant les dispositions des articles 3 et 8 de la circulaire relative aux


modalits de nantissement des bons du Trsor dans le cadre des avances
accordes par Bank Al-Maghrib aux banques sur le march montaire,
nous soussigns .., socit anonyme au capital de
.... dirhams dont le sige social est sis au
.., immatricule au registre du commerce sous le
n ..., agre en tant que banque par larrt du Ministre des
Finances n du , donnons, par les prsentes, pouvoirs
Bank Al-Maghrib, tablissement public cr par le dahir n 1-59-233 du 23 hija
1378 (30 juin 1959) leffet :
- de grer l'ensemble des comptes courants "titres nantis au profit de Bank AlMaghrib" ouverts au nom de notre tablissement sur les livres de MAROCLEAR ;
- de se faire dlivrer, quotidiennement, par MAROCLEAR, des tats comptables relatifs aux avoirs propres de notre tablissement en bons du Trsor et prcisant les caractristiques et les quantits des bons nantis et des bons libres de
nantissement ;
- deffectuer, au nom et pour le compte de notre banque, la dclaration de constitution en gage des bons du Trsor inscrits en compte chez MAROCLEAR , au
nom de notre tablissement, et ce, en couverture des avances 24 heures susceptibles de nous tre consenties automatiquement par Bank Al-Maghrib ;

____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

100

Annexe IV la circulaire n 9/G/99


du 3 septembre 1999
(suite)
- de dsigner sur la dclaration susvise les caractristiques et la quantit des
titres objet du nantissement ;
- de donner un ordre de virement franco MAROCLEAR en vue de transfrer
les bons nantis, en vertu de la dclaration susvise, au compte titres nantis
au profit de Bank Al-Maghrib ainsi que l'ordre de leve du nantissement
l'chance de l'avance consentie.
Les pouvoirs ci-dessus noncs ne peuvent tre rvoqus qu'aprs accord
de Bank Al-Maghrib.

Fait .., le ..

Cachet et signatures

____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

101

BANK AL-MAGHRIB
_____
Le Gouverneur
Rabat, le 20 octobre 1999

MODIFICATIF DE LA CIRCULAIRE N12/G/96


DU 10 SEPTEMBRE 1996 RELATIVE
A LA RESERVE MONETAIRE

______

Le paragraphe I Disposition Gnrale de la circulaire n12/G/96 du 10


septembre 1996 relative la rserve montaire est modifi provisoirement
comme suit :
Les banques (1) sont tenues de maintenir en permanence, en dpts
indisponibles appels Rserve montaire auprs de Bank Al-Maghrib, un
montant gal 10% (dix pour cent) de leurs exigibilits libelles en dirhams
convertibles.
Cette disposition entre en application compter du 21 octobre 1999.

___________________
(1) A lexception du CIH, de la BNDE, de la CNCA,
du FEC et de Bank Al-Amal
______________________________________________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

102

SOMMAIRE
Page
I. STATISTIQUES MONTAIRES ...................................................................
1.
2.
3.
4
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.

107

Avoirs de Bank Al-Maghrib......................................................................


Engagements de Bank Al-Maghrib ...........................................................
Avoirs des banques ...................................................................................
Engagements des banques .........................................................................
Agrgats de monnaie .................................................................................
Agrgats de placements liquides ...............................................................
Contreparties de M 3 .................................................................................
Avoirs extrieurs nets ...............................................................................
Crances sur l'tat......................................................................................
Concours l'conomie ..............................................................................
Agrgats de monnaie et de placements liquides ( 1982 - 1998 )...............
Contreparties de M 3 ( 1982 - 1998 )........................................................
Mouvements de fonds aux guichets de Bank Al-Maghrib ........................
Mouvements des chambres de compensation............................................

109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122

II. LIQUIDIT BANCAIRE ET TAUX D'INTRT ....................................

123

1.
2.
3.
4.
5. 1
5. 2
5. 3
5. 4
5. 5
5. 6
5. 7
6. 1
6. 2
6. 3
7.

Evolution de la liquidit bancaire..............................................................


Avances de Bank Al-Maghrib sur le march montaire ............................
Taux d'intervention de Bank Al-Maghrib sur le march montaire ..........
Taux du march montaire interbancaire ...................................................
Taux des dpts chez les banques ..............................................................
Taux des dpts chez la Caisse d'pargne nationale ..................................
Taux des bons du Trsor mis dans le public ............................................
Taux crditeur moyen pondr des dpts 6 mois et 1 an ......................
Taux moyen pondr des bons du Trsor mis par adjudication ...............
Taux des bons et obligations mis sur le march obligataire .....................
Taux d'intrt offerts sur les titres de crances ngociables ......................
Taux de base bancaires ..............................................................................
Taux dbiteurs bancaires minimums et maximums ...................................
Taux maximum des intrts conventionnels des tablissements de crdit
Taux des concours de Bank Al-Maghrib l'tat .......................................

125
126
129
130
131
131
131
132
133
133
134
135
136
137
137

III. SOCITS DE FINANCEMENT ...............................................................

139

1.
2.

Emplois et ressources des socits de crdit la consommation ..............


Emplois et ressources des socits de crdit-bail .....................................

141
142

IV. TABLISSEMENTS FINANCIERS ...........................................................

143

1.
2.
3.
4.
5.

Evolution des dpts la Caisse d'pargne nationale................................


Indicateurs d'activit des OPCVM ............................................................
Emplois consolids du "groupe C.D.G." ...................................................
Ressources consolides du "groupe C.D.G." ............................................
Bilan des entreprises d'assurance et de rassurance...................................

105

145
146
147
148
149

V. MARCHS DE CAPITAUX ............................................................................................


1.
2.
3.

151

Prts et emprunts sur le march montaire interbancaire .............................................


Encours des titres de crances ngociables ..................................................................
Indicateurs boursiers ....................................................................................................

153
154
155

VI. FINANCES PUBLIQUES ................................................................................................

157

1.
1.bis
2.

Recettes, dpenses et couverture du besoin de financement du Trsor........................


Recettes, dpenses et couverture du besoin de financement
du Trsor par nature d'oprations .........................................................................
Encours de la dette publique directe.............................................................................

160
162

VII.

INDICES DES PRIX ......................................................................................................

163

1.
2.
3.

Indice des prix la production industrielle nergtique et minire.............................


Indice des prix de gros.................................................................................................
Indice du cot de la vie (385 articles)..........................................................................

165
166
167

VIII.
1.
2.
3.
4.
5.
6.

PRODUCTION ...........................................................................................................

159

169

Indice de la production : Mines et nergie...................................................................


Indice de la production : Industries de transformation.................................................
Production minire ......................................................................................................
Production nergtique.................................................................................................
Production de crales et superficies cultives ...........................................................
Production d'autres principaux produits agricoles.......................................................

171
172
173
173
174
174

IX. COMMERCE EXTRIEUR............................................................................................

175

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.

Balance commerciale......................................................................................
Importations par groupes de produits ..........................................................................
Importations par principaux produits ..........................................................................
Exportations par groupes de produits ..........................................................................
Exportations par principaux produits ..........................................................................
Exportations par principaux pays.................................................................................
Importations par principaux pays.................................................................................
Balance commerciale par principaux pays...................................................................

177
178
179
182
183
187
187
188

X. BALANCE DES PAIEMENTS AVEC L'TRANGER ...................................

189

XI. COURS DE CHANGE .....................................................................................................

193

XII. COMPTES DE LA NATION .........................................................................................

197

1.
2.
3.
4.
5.

Produit intrieur brut par branches d'activit conomique


(prix constants) ...........................................................................................................
Produit intrieur brut par branches d'activit conomique
(prix courants).............................................................................................................
Compte de biens et services (prix courants) ...............................................................
Revenu national brut disponible et son affectation (prix courants).............................
Compte de capital de la Nation (prix courants)...........................................................

106

199
199
200
201
201

I - STATISTIQUES MONTAIRES

107

I - 1 - AVOIRS DE BANK AL-MAGHRIB

(en millions de dirhams)


Concours financiers l'tat

Oprations de crdit
Avances

Date

Avoirs
extrieurs
(1)

Mobilisation
Avances
de traites
Facilits
convendouanires et
de caisse
tionnelles
d'obligations
cautionnes

Total

Comptes
courants
postaux

Avances
aux
banques

Autres
avances

Total
(I)

Effets en
cours de
recouvrement
(II)

dont :
Chques
prsents
par le
Trsor et
pris
l'escompte

Total
(I+II)

Bons du
Emploi du
Trsor
capital et
acquis sur le
des
march
rserves
secondaire

Divers

Total
gnral

109

1997 Dc.

41.172

11.334

8.049

19.383

22

1.210

7.395

8.605

1.100

1.060

9.705

2.346

979

73.607

1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.

41.691
41.696
40.921
40.231
39.888
42.557
43.134
45.398
44.701
43.459
43.691
43.435

9.224
9.984
11.500
11.052
10.217
9.961
11.500
8.791
11.500
10.666
9.192
9.691

8.049
8.049
8.049
8.049
8.049
8.049
8.049
8.049
8.583
8.583
8.583
8.583

689
201
-

17.273
18.033
20.238
19.101
18.266
18.010
19.549
16.840
20.284
19.249
17.775
18.274

36
40
47
27
44
38
47
36
44
40
40
28

1.948
2.247
600
2.520
2.843
2.637
2.521
4.011
2.459
1.916
3.414
3.381

7.369
7.426
7.416
7.453
7.536
7.550
7.623
7.389
7.375
7.347
7.343
7.390

9.317
9.673
8.016
9.973
10.379
10.187
10.144
11.400
9.834
9.263
10.757
10.771

1.911
952
1.705
902
1.355
1.468
813
1.105
1.197
1.143
1.512
1.881

1.861
899
1.660
860
1.303
1.413
702
1.064
1.155
1.102
1.419
1.767

11.228
10.625
9.721
10.875
11.734
11.655
10.957
12.505
11.031
10.406
12.269
12.652

2.355
2.371
2.470
2.391
2.404
2.416
2.450
2.456
2.473
2.489
2.508
2.542

969
908
1.047
481
506
643
635
639
780
776
793
1.099

73.552
73.673
74.444
73.106
72.842
75.319
76.772
77.874
79.313
76.419
77.076
78.030

1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.

42.986
42.722
42.456
43.977
44.859
48.276
53.111
60.775
60.285
60.353

8.805
9.628
11.133
9.940
9.920
5.500
5.500
5.500
5.500
5.500

8.583
8.583
8.583
8.583
8.583
7.145
7.724
1.917
4.509
8.095

17.388
18.211
19.716
18.523
18.503
12.645
13.224
7.417
10.009
13.595

42
104
28
28
27
105
94
29
28
30

4.837
2.722
1.423
3.717
1.852
2.003
8
701
1
96

7.400
7.222
7.236
7.258
7.379
7.397
7.046
7.062
7.034
7.062

12.237
9.944
8.659
10.975
9.231
9.400
7.054
7.763
7.035
7.158

2.249
1.955
2.455
1.657
1.489
1.596
972
944
1.112
1.051

2.180
1.897
2.395
1.602
1.428
1.544
880
885
1.068
1.006

14.486
11.899
11.114
12.632
10.720
10.996
8.026
8.707
8.147
8.209

2.542
2.557
2.562
2.436
2.441
2.456
2.468
2.470
2.475
2.480

1.029
1.235
2.001
823
795
942
919
920
1.060
1.066

78.473
76.728
77.877
78.419
77.345
80.420
82.092
84.600
84.354
88.083

(1) Avoirs en or, droits de tirage spciaux, devises convertibles et accords de paiement.
Source : Bank Al-Maghrib.

5.000
4.250
4.282
2.350
2.350

I - 2 - ENGAGEMENTS DE BANK AL-MAGHRIB


(en millions de dirhams)
Monnaie "Banque centrale"

Date

Engagements en devises

Billets et
Encaisses des
monnaies
banques et des Comptes des
dtenus par les
comptables
banques
entreprises et les
publics
particuliers

Comptes de
reprise de
liquidit

Dpts des
particuliers
auprs de
Bank AlMaghrib

Total

Engagements
envers
l'extrieur
(1)

Comptes des
dpts en
devises des
banques

Total

Allocations
de droits de
tirage
spciaux

Capital et
rserves

Autres
lments

Total
gnral

110

1997 Dc.

48.662

2.400

9.779

2.127

62.968

817

374

1.191

434

4.713

4.301

73.607

1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.

49.548
48.947
48.968
49.622
49.117
49.556
52.270
52.825
51.511
51.386
50.725
50.644

2.492
2.372
2.396
2.386
2.373
2.485
2.586
2.973
2.756
2.658
2.646
2.603

8.425
9.405
9.799
9.672
9.420
11.665
10.156
10.056
11.816
9.498
10.120
11.451

2.040
2.055
2.304
2.123
1.952
1.864
1.658
1.946
2.379
2.292
2.378
2.384

62.505
62.779
63.467
63.803
62.862
65.570
66.670
67.800
68.462
65.834
65.869
67.082

814
756
695
681
643
649
662
688
710
680
704
725

739
730
759
442
941
319
742
753
1.255
1.104
1.399
742

1.553
1.486
1.454
1.123
1.584
968
1.404
1.441
1.965
1.784
2.103
1.467

434
434
434
434
434
434
434
434
434
434
434
434

4.713
4.713
4.713
4.791
4.791
4.791
4.791
4.791
4.791
4.791
4.791
4.791

4.347
4.261
4.376
2.955
3.171
3.556
3.473
3.408
3.661
3.576
3.879
4.256

73.552
73.673
74.444
73.106
72.842
75.319
76.772
77.874
79.313
76.419
77.076
78.030

1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.

51.074
50.337
52.954
51.755
51.067
51.789
54.504
54.747
53.277
53.334

2.634
2.666
2.859
2.189
2.464
2.551
2.693
3.013
2.704
2.668

11.564
10.451
8.171
11.371
11.068
12.091
9.835
12.411
14.494
11.123

2.250
2.263
2.471
2.526
2.215
2.456
3.450
3.174
2.823
2.894

67.522
65.717
66.455
67.841
66.814
68.887
70.482
73.345
73.298
76.758

751
729
706
689
752
780
795
737
775
723

750
858
1.324
1.762
1.559
2.311
2.706
2.435
1.974
2.311

1.501
1.587
2.030
2.451
2.311
3.091
3.501
3.172
2.749
3.034

434
434
434
434
434
434
434
434
434
434

4.791
4.791
4.791
4.891
4.891
4.891
4.891
4.891
4.891
4.891

4.225
4.199
4.167
2.802
2.895
3.117
2.784
2.758
2.982
2.966

78.473
76.728
77.877
78.419
77.345
80.420
82.092
84.600
84.354
88.083

6.739

(1) Engagements en devises convertibles, comptes des organismes internationaux et accords de paiement.
Source : Bank Al-Maghrib.

I - 3 - AVOIRS DES BANQUES


(en millions de dirhams)
Valeurs en caisse et avoirs liquides

Portefeuille de titres de placement

dont :
Date

Billets
trangers et
chques en
devises

Dpts en
dirhams
auprs de
Bank AlMaghrib

Dpts
auprs du
Trsor et du
Service des
chques
postaux

Avoirs
auprs des
banques et
prts aux
banques

Correspondants
trangers et
assimils

Portefeuille
de bons du
Trsor et
fonds d'tat

Crdits
l'conomie

autres que
les fonds
d'Etat

dont :

Portefeuille
de titres de
Titres mis
participation
Certificats de
par les
et emplois
dpts acquis
entreprises
assimils
par les
non
banques
bancaires

Immobilisations

Total

111

1997 Dc.

12.302

(291)

(9.783)

(75)

2.926

3.412

58.541

151.203

7.007

(1.344)

(826)

6.645

9.002

251.038

1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.

11.231
12.308
13.124
12.413
12.673
14.877
13.847

(344)
(341)
(318)
(381)
(313)
(279)
(599)

(8.108)
(9.416)
(10 044)
(9.703)
(9.296)
(12 264)
(10 405)

(101)
(93)
(126)
(100)
(208)
(88)
(95)

3.352
2.857
3.285
3.454
2.560
2.634
3.119

2.837
2.650
2.680
3.264
3.301
3.379
4.084

58.958
58.326
58.623
58.666
58.735
58.209
57.079

152.471
152.542
152.286
155.179
155.800
157.993
161.417

6.700
6.728
6.472
6.456
6.887
7.023
7.750

(858)
(813)
(830)
(639)
(983)
(1.006)
(1.428)

(975)
(1.040)
(767)
(820)
(851)
(966)
(1.014)

6.690
6.679
6.918
6.962
7.282
7.339
7.592

8.996
9.072
8.753
8.849
8.929
8.903
9.017

251.235
251.162
252.141
255.243
256.167
260.357
263.905

14.107
15.804
13.515
13.216
13.937

(683)
(459)
(429)
(387)
(377)

(10 226)
(11 768)
(9.846)
(9.277)
(10.682)

(145)
(151)
(76)
(88)
(180)

2.805
2.714
3.944
3.785
3.896

4.504
3.902
4.350
3.886
4.215

57.681
57.012
58.619
59.173
58.434

161.471
161.245
162.847
163.021
167.602

7.364
7.728
7.882
8.548
8.345

(510)
(1.206)
(1.316)
(1.878)
(2.075)

(1.358)
(887)
(902)
(894)
(893)

8.059
8.105
8.145
8.145
8.216

9.086
9.165
9.280
9.378
9.377

265.077
265.675
268.582
269.152
274.022

14.746
13.535
12.095
15.350
15.158
16.775
15.642
17.851
19.557
24.126

(384)
(305)
(395)
(324)
(345)
(334)
(727)
(595)
(377)
(403)

(11.298)
(10.374)
(8.013)
(11.437)
(11.096)
(11.942)
(9.799)
(12.223)
(14.771)
(19.077)

(203)
(137)
(107)
(138)
(116)
(77)
(121)
(83)
(110)
(104)

4.289
3.588
3.100
2.298
3.125
4.344
5.672
4.638
4.173
3.446

6.019
5.309
5.157
4.975
4.703
4.519
6.458
4.530
4.259
4.471

59.471
58.620
57.650
56.790
55.953
56.424
56.768
52.931
52.827
48.549

165.723
164.906
166.646
168.643
168.752
172.925
177.495
177.421
178.048
181.378

8.380
9.522
8.824
8.684
8.323
8.822
8.743
9.180
9.050
8.668

(1.939)
(2.404)
(1.960)
(1.864)
(1.244)
(1.405)
(1.516)
(1.904)
(1.543)
(1.661)

(1.011)
(1.660)
(1.331)
(1.398)
(1.669)
(2.035)
(1.812)
(1.832)
(2.035)
(1.356)

8.173
8.019
7.950
8.055
8.129
9.121
9.283
9.709
9.675
9.866

9.346
9.187
9.213
9.106
9.177
9.135
9.299
9.398
9.554
9.661

276.147
272.686
270.635
273.901
273.320
282.065
289.360
285.658
287.143
290.165

Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.

Source : Bank Al-Maghrib.

I - 4 - ENGAGEMENTS DES BANQUES

(en millions de dirhams)


Comptes crditeurs vue
en dirhams de la clientle

Date

dont :
(ComCom- ptres de
Com-ptes Autres
ptes de chques
courants dpts
chques
des
M.R.E.)
(1)

Total

dont:
SouscriComptions des
Comptes
Certientreptes
terme et ficats
prises non
sur
bons
de
financarnets chance dpts
cires et
fixe
des particuliers

Comptes
crditeurs
vue
et terme
en devises
de la
clientle

Engagements des
banques
auprs
des autres
banques

Emprunts
Corresnets auprs
Emprunts Emprunts Recours
pondants
des
obliga- extrieurs auprs de
tranorganismes
taires
long
Bank Algers et
financiers
en dirhams terme
Maghrib
assimils
spcialiss

Provisions

Exc-dent
des
ressouFonds
rces
propres diverses
sur les
emplois
divers

Total

112

1997 Dc.

50.915 (20.094)

25.754

5.329

81.998 21.430

63.527

2.874

(594)

1.206

8.206

916

2.203

13.825

14.901

1.209

12.130

23.716

2.897

251.038

1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.

51.180
51.278
51.450
52.257
52.711
54.715
56.565
56.874
57.112
56.807
56.832
57.821

(20.505)
(20.769)
(20.532)
(20.943)
(21.144)
(22.219)
(23.163)
(22.679)
(22.555)
(22.415)
(22.353)
(22.461)

23.355
22.937
24.001
22.933
23.725
24.904
25.332
25.469
26.695
25.678
24.886
27.053

4.957
5.504
5.636
5.263
5.271
6.310
6.128
6.104
6.280
5.219
5.516
5.718

79.492
79.719
81.087
80.453
81.707
85.929
88.025
88.447
90.087
87.704
87.234
90.592

21.842
21.975
22.165
22.601
22.672
22.755
23.049
23.242
23.494
23.927
24.027
24.193

63.191
63.231
63.801
63.590
63.501
63.440
62.308
61.805
62.074
62.780
63.580
64.504

2.984
3.045
3.382
3.316
3.684
3.788
4.005
3.873
4.102
4.151
4.151
4.807

(566)
(545)
(526)
(551)
(551)
(599)
(594)
(594)
(592)
(605)
(605)
(610)

1.044
1.125
1.164
1.111
1.132
1.204
1.142
1.212
1.156
1.140
1.202
1.082

8.562
8.106
8.537
8.696
7.995
7.937
8.597
7.763
8.533
9.679
9.513
9.234

1.821
1.153
1.096
853
683
727
845
1.229
739
814
375
529

2.353
2.077
2.304
2.892
2.697
2.606
3.088
2.868
3.170
3.552
3.638
3.194

14.155
14.089
13.920
13.741
13.583
13.491
13.363
13.957
13.836
13.697
13.891
13.817

14.190
15.043
15.334
15.347
14.362
15.352
14.821
14.520
14.406
14.469
14.227
13.716

1.948
2.247
601
2.520
2.843
2.637
2.521
4.011
2.459
1.916
3.414
3.381

12.319
12.262
13.340
13.344
13.324
13.602
13.466
13.422
13.155
13.133
13.041
12.944

23.729
23.731
23.745
24.586
24.617
25.545
25.948
25.946
26.146
26.553
26.557
26.937

3.605
3.359
1.665
2.193
3.367
1.344
2.727
2.782
2.318
5.067
4.302
5.092

251.235
251.162
252.141
255.243
256.167
260.357
263.905
265.077
265.675
268.582
269.152
274.022

1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.

58.521
58.267
58.564
58.534
59.067
61.708
63.159
63.143
63.056
63.062

(23.318)
(23.092)
(23.268)
(23.333)
(23.491)
(24.382)
(24.963)
(24.713)
(24.617)
(24.380)

25.535
25.498
24.735
24.563
26.033
26.388
29.367
27.673
27.554
26.948

6.565
5.296
6.377
6.999
5.947
6.661
6.793
6.452
6.351
7.727

90.621
89.061
89.676
90.096
91.047
94.757
99.319
97.268
96.961
97.737

24.664
24.828
25.018
25.603
25.787
25.916
26.273
26.517
26.804
27.197

63.968
64.159
63.971
64.373
64.927
65.505
66.248
66.696
68.298
69.392

4.791
4.784
4.935
4.923
4.758
4.772
4.544
5.165
5.482
5.654

(608)
(608)
(647)
(604)
(569)
(583)
(590)
(789)
(786)
(778)

1.154
1.212
1.113
1.152
1.264
1.202
1.151
1.159
1.154
1.157

9.580
8.798
8.445
7.575
8.442
9.624
10.964
9.976
9.531
8.741

376
584
706
457
351
612
697
1.755
1.786
1.967

3.901
3.419
3.278
3.324
3.002
3.477
4.174
3.315
2.929
2.959

13.795
13.698
13.884
13.765
13.624
13.531
13.650
13.532
13.417
13.265

13.631
13.494
13.474
13.406
13.365
15.320
15.192
15.200
14.914
14.750

4.837
2.722
1.423
3.717
1.852
2.003
8
701
1
96

13.110
13.718
14.220
14.440
14.599
14.632
14.551
14.547
14.524
14.562

26.967
26.948
27.286
27.458
27.605
28.813
28.660
28.746
28.731
28.948

4.782
5.261
3.206
3.612
2.697
1.901
3.929
1.081
2.611
3.740

276.147
272.686
270.635
273.901
273.320
282.065
289.360
285.658
287.143
290.165

(1) M.R.E. : Marocains rsidant l'tranger.


Source : Bank Al-Maghrib.

I - 5 - AGRGATS DE MONNAIE

(en millions de dirhams)


Agrgat M 3
Agrgat M 2
Agrgat M 1
Monnaie scripturale
Date

Comptes
Monnaie crditeurs
vue
fiduciaire
auprs de
Bank AlMaghrib

Comptes
Comptes
crditeurs
Comptes
crditeurs
vue
crditeurs
vue
auprs du
vue auprs
auprs de
Service
des
la
des
banques
Trsorerie
chques
gnrale
postaux

Total

M1
=
monnaie
fiduciaire
+
monnaie
scripturale

M2
=
Placements
M1
terme
Placements
+
(2)
vue
Place(1)
ments
vue

M3
=
M2
+
Placements
terme

1997 Dc.

48.662

2.127

81.998

1.871

6.202

92.198

140.860

25.983

166.843

64.121

230.964

1998 Janv.
Fvr.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.

49.548
48.947
48.968
49.622
49.117
49.556
52.270
52.825
51.511
51.386
50.725
50.644

2.040
2.055
2.304
2.123
1.952
1.864
1.658
1.946
2.379
2.292
2.378
2.384

79.492
79.719
81.087
80.453
81.707
85.929
88.025
88.447
90.087
87.704
87.234
90.592

1.927
2.069
2.082
2.169
2.180
2.095
2.099
2.098
2.082
2.096
2.090
2.122

5.321
5.511
5.282
5.388
5.421
5.451
5.762
5.377
6.314
5.595
6.202
4.530

88.780
89.354
90.755
90.133
91.260
95.339
97.544
97.868
100.862
97.687
97.904
99.628

138.328
138.301
139.723
139.755
140.377
144.895
149.814
150.693
152.373
149.073
148.629
150.272

26.453
26.965
27.168
27.658
27.767
27.864
28.184
28.407
28.702
29.198
29.324
29.523

164.781
165.266
166.891
167.413
168.144
172.759
177.998
179.100
181.075
178.271
177.953
179.795

63.757
63.776
64.327
64.141
64.052
64.039
62.902
62.399
62.666
63.385
64.185
65.114

228.538
229.042
231.218
231.554
232.196
236.798
240.900
241.499
243.741
241.656
242.138
244.909

1999 Janv.
Fvr.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.

51.074
50.337
52.954
51.755
51.067
51.789
54.504
54.747
53.277
53.334

2.250
2.263
2.471
2.526
2.215
2.456
3.450
3.174
2.823
2.894

90.621
89.061
89.676
90.096
91.047
94.757
99.319
97.268
96.961
97.737

2.117
2.187
2.122
2.027
2.109
2.204
2.220
2.316
2.192
2.207

7.495
7.435
7.957
6.664
6.471
6.471
5.780
5.209
5.680
5.680

102.483
100.946
102.226
101.313
101.842
105.888
110.769
107.967
107.656
108.518

153.557
151.283
155.180
153.068
152.909
157.677
165.273
162.714
160.933
161.852

30.033
30.230
30.680
31.230
31.404
31.525
31.888
32.151
32.458
32.884

183.590
181.513
185.860
184.298
184.313
189.202
197.161
194.865
193.391
194.736

64.576
64.767
64.618
64.977
65.496
66.088
66.838
67.485
69.084
70.170

248.166
246.280
250.478
249.275
249.809
255.290
263.999
262.350
262.475
264.906

(1) Comptes sur carnets auprs des banques et comptes sur livrets auprs de la Caisse d'pargne nationale.
(2) Comptes terme et bons chance fixe auprs des banques et certificats de dpts souscrits par les particuliers et
les entreprises non financires.
Source : Bank Al-Maghrib.

113

I - 6 - AGRGATS DE PLACEMENTS LIQUIDES (*)


(en millions de dirhams)
Agrgat PL 1

Date

Bons du
Bons du
Trsor 6
Trsor
mois
ngociables
(1)
(2)

Agrgat PL 2

Billets de
Trsorerie
(1)

Bons mis
par les
socits de
financement
(1)

Total

Titres mis
par les
OPCVM
obligations
(1)

Agrgat PL 3

Total

Titres mis
par les
OPCVM
actions et les
OPCVM
diversifis
(1)

Total

Total
Agrgats
PL

1997 Dc.

8.248

11.363

210

19.821

2.708

2.708

3.057

3.057

25.586

1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.

8.158
8.146
8.117
8.213
8.081
7.782
7.868
7.802
7.457
7.737
7.686
7.767

11.688
11.749
11.474
12.290
12.302
12.157
11.893
12.282
11.470
11.594
11.857
10.496

210
211
211
211
211
211
225
225
225
225
225
225

20.056
20.106
19.802
20.714
20.594
20.150
19.986
20.309
19.152
19.556
19.768
18.488

3.286
3.487
3.899
4.397
4.643
5.001
6.038
6.693
7.421
9.148
9.237
9.154

3.286
3.487
3.899
4.397
4.643
5.001
6.038
6.693
7.421
9.148
9.237
9.154

3.051
3.427
3.889
4.177
4.723
4.912
5.512
5.743
6.476
6.590
6.624
6.590

3.051
3.427
3.889
4.177
4.723
4.912
5.512
5.743
6.476
6.590
6.624
6.590

26.393
27.020
27.590
29.288
29.960
30.063
31.536
32.745
33.049
35.294
35.629
34.232

1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.

7.767
8.239
7.473
7.113
7.012
7.016
7.316
6.477
6.420
6.431

10.995
10.692
10.174
11.392
11.551
10.648
10.440
10.440
9.630
9.568

220
213
213
215
215
218
218
218
216
216

18.982
19.144
17.860
18.720
18.778
17.882
17.974
17.135
16.266
16.215

10.019
11.236
12.019
11.607
14.141
14.268
14.593
15.722
16.251
17.995

10.019
11.236
12.019
11.607
14.141
14.268
14.593
15.722
16.251
17.995

7.298
7.473
7.155
7.144
6.450
6.315
6.230
6.233
5.807
5.727

7.298
7.473
7.155
7.144
6.450
6.315
6.230
6.233
5.807
5.727

36.299
37.853
37.034
37.471
39.369
38.465
38.797
39.090
38.324
39.937

(*) Les agrgats PL sont classs par ordre de proximit dcroissante avec la monnaie.
(1) Souscriptions des entreprises non financires et des particuliers.
(2) Encours des emprunts nationaux, des bons de privatisation et des bons du Trsor mis par adjudications (souscrits par
les entreprises non financires et les particuliers).
Source : Bank Al-Maghrib.

114

I - 7 - CONTREPARTIES DE M 3

(en millions de dirhams)


Avoirs extrieurs nets (I)

Crdit intrieur global


Crances sur l'tat

Date

de Bank
AlMaghrib

des
banques

Total

des
entreprises
non
de Bank
des
financires
Albanques
et des
Maghrib
particuliers

Crdit intrieur

Concours l'conomie

Total
(A)

de Bank
des
Albanques
Maghrib

Total
(B)

caractre
montaire
Contrepartie
Ressources
(II)
des avoirs en
caractre
comptes
non
Total
auprs de la
montaire
(A+B+C)
(2)
C.E.N.
( dduire)
(C)

Balance des
Total des lments
Agrgat M 3
contredivers
(Pour
parties
( dduire) mmoire)
de M 3
(3)
(I+II)

(1)

115

1997 Dc.

40.355

294

40.649

19.680

58.616

8.073

86.369

7.395

152.029 159.424

4.553

250.346

53.142

197.204

237.853

- 6.889

230.964

1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.

40.877
40.940
40.226
39.549
39.245
41.908
42.472

- 215
- 211
- 470
- 358
- 215
- 151
453

40.662
40.729
39.756
39.191
39.030
41.757
42.925

18.453
18.107
21.158
19.202
18.834
18.709
19.490

59.059
58.419
58.749
58.766
58.943
58.297
57.174

7.248
7.580
7.364
7.557
7.601
7.546
7.861

84.760
84.106
87.271
85.525
85.378
84.552
84.525

7.369
7.427
7.416
7.453
7.536
7.551
7.623

153.445
153.581
153.053
155.999
156.651
158.959
162.431

160.814
161.008
160.469
163.452
164.187
166.510
170.054

4.611
4.990
5.004
5.057
5.095
5.109
5.135

250.185
250.104
252.744
254.034
254.660
256.171
259.714

54.446
54.555
56.032
56.584
54.894
57.032
56.157

195.739
195.549
196.712
197.450
199.766
199.139
203.557

236.401
236.278
236.468
236.641
238.796
240.896
246.482

- 7.863
- 7.236
- 5.250
- 5.087
- 6.600
- 4.098
- 5.582

228.538
229.042
231.218
231.554
232.196
236.798
240.900

Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.

44.710
43.991
42.779
42.987
42.710

1.107
35
87
- 567
316

45.817
44.026
42.866
42.420
43.026

17.112
20.670
19.564
18.449
19.244

57.826
57.163
58.696
59.261
58.615

7.475
8.396
7.691
8.292
6.652

82.413
86.229
85.951
86.002
84.511

7.389
7.375
7.347
7.343
7.390

162.829
162.132
163.749
163.915
168.495

170.218
169.507
171.096
171.258
175.885

5.165
5.208
5.271
5.297
5.330

257.796
260.944
262.318
262.557
265.726

57.033
55.634
55.774
54.519
54.721

200.763
205.310
206.544
208.038
211.005

246.580
249.336
249.410
250.458
254.031

- 5.081
- 5.595
- 7.754
- 8.320
- 9.122

241.499
243.741
241.656
242.138
244.909

1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.

42.235
41.993
41.750
43.288
44.107
47.496
52.316
60.038
59.510
59.630

1.348
983
1.161
823
782
174
1.860
651
553
758

43.583
42.976
42.911
44.111
44.889
47.670
54.176
60.689
60.063
60.388

18.918
19.336
21.496
19.516
19.316
18.652
17.799
11.974
12.772
16.298

59.674
58.757
57.757
56.928
56.069
56.501
56.889
53.014
52.937
48.653

9.612
9.622
10.079
8.691
8.580
8.675
8.000
7.525
7.872
7.887

88.204
87.715
89.332
85.135
83.965
83.828
82.688
72.513
73.581
72.838

7.400
7.222
7.236
7.258
7.379
7.397
7.046
7.062
7.034
7.062

166.734
166.566
167.977
170.041
170.421
174.960
179.307
179.253
180.083
182.734

174.134
173.788
175.213
177.299
177.800
182.357
186.353
186.315
187.117
189.796

5.369
5.402
5.662
5.627
5.617
5.609
5.615
5.634
5.654
5.687

267.707
266.905
270.207
268.061
267.382
271.794
274.656
264.462
266.352
268.321

54.823
55.242
56.964
57.275
57.633
59.871
59.029
59.566
59.712
59.591

212.884
211.663
213.243
210.786
209.749
211.923
215.627
204.896
206.640
208.730

256.467
254.639
256.154
254.897
254.638
259.593
269.802
265.585
266.703
269.118

- 8.301
- 8.359
- 5.676
- 5.622
- 4.829
- 4.303
- 5.804
- 3.235
- 4.228
- 4.212

248.166
246.280
250.478
249.275
249.809
255.290
263.999
262.350
262.475
264.906

(1) Contrepartie des dpts auprs de la Trsorerie gnrale et du Service des chques postaux recenss dans la monnaie scripturale.
(2) Les ressources collectes par la Caisse d'pargne nationale sont dposes auprs de la C.D.G. Elles ne peuvent faire l'objet d'une rpartition
entre les crances sur l'Etat et les concours l'conomie.
(3) Excdent des autres lments du passif du systme bancaire sur les lments de son actif.
Source : Bank Al-Maghrib.

I - 8 - AVOIRS XTERIEURS NETS


(en millions de dirhams)
Avoirs extrieurs nets de Bank Al-Maghrib
Avoirs extrieurs bruts
Date

Avoirs extrieurs nets des banques


Engagements extrieurs

SouscripF.M.I. tion au
Tranche de
capital du
rserve
F.M.A.

Comptes des
Autres
organismes
engainternagements
tionaux

Total
(I-II)

Avoirs
extrieurs
bruts
(1)

Engagements
extrieurs
(2)

116

devises
inconvertibles

Total
(I)

270

18

41.172

193

624

817

40.355

3.703

3.409

761
761
761
761
761
761
761
761
761
761
761
761

274
273
273
269
267
268
266
266
262
267
267
269

18
18
18
18
18
18
18
18
18
18
18
18

41.691
41.696
40.921
40.230
39.888
42.557
43.134
45.398
44.701
43.459
43.691
43.435

192
192
192
192
192
193
194
194
194
194
206
194

622
564
503
489
451
456
468
494
516
486
498
531

814
756
695
681
643
649
662
688
710
680
704
725

40.877
40.940
40.226
39.549
39.245
41.908
42.472
44.710
43.991
42.779
42.987
42.710

3.182
2.991
2.998
3.645
3.614
3.659
4.683
5.187
4.361
4.779
4.273
4.592

761
1.294
1.294
1.294
1.294
1.294
1.294
1.294
1.294
1.294

271
272
274
275
276
276
276
278
279
281

18
18
18
18
18
18
-

42.986
42.722
42.456
43.977
44.859
48.276
53.111
60.775
60.285
60.353

194
194
194
194
194
193
193
192
192
192

557
535
512
495
558

751
729
706
689
752
780
795
737
775
723

42.235
41.993
41.750
43.288
44.107
47.496
52.316
60.038
59.510
59.630

6.403
5.614
5.552
5.299
5.048
4.853
7.185
5.125
4.636
4.874

or

devises
convertibles

D.T.S.

1997 Dc.

1.950

38.161

12

761

1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.

1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950

38.544
38.627
37.902
37.215
36.756
39.423
40.004
42.338
41.670
40.422
40.665
40.407

144
67
17
17
136
137
135
65
40
41
30
30

1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.

1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950

39.955
39.167
38.899
39.753
40.635
44.075
48.703
56.394
55.899
55.959

31
21
21
687
686
663
888
859
863
869

587
602
545
583
531

Total
(II)

(1) Il s'agit des avoirs en devises des banques et de leurs dpts en devises chez leurs correspondants trangers. Constituant des crances sur un tablissement rsident,
les dpts des banques en devises auprs de Bank Al-Maghrib sont exclus de leurs avoirs extrieurs.
(2) Il s'agit essentiellement des comptes crditeurs des correspondants trangers auprs des banques et des dpts en devises de leur clientle.
Source : Bank Al-Maghrib.

Total

Total des
avoirs
extrieurs
nets de Bank
Al-Maghrib
et des
banques

294

40.649

3.397
3.202
3.468
4.003
3.829
3.810
4.230
4.080
4.326
4.692
4.840
4.276

215
211
470
358
215
151
453
1.107
35
87
- 567
316

40.662
40.729
39.756
39.191
39.030
41.757
42.925
45.817
44.026
42.866
42.420
43.026

5.055
4.631
4.391
4.476
4.266
4.679
5.325
4.474
4.083
4.116

1.348
983
1.161
823
782
174
1.860
651
553
758

43.583
42.976
42.911
44.111
44.889
47.670
54.176
60.689
60.063
60.388

I - 9 - CRANCES SUR L'TAT

(en millions de dirhams)


Crances de Bank Al-Maghrib

Crances des banques


Portefeuille d'effets publics

Crances propres de Bank Al-Maghrib

Date

Traites
Avances douanires
l'tat
et
(1)
obligations
cautionnes

Dpts de
Chques
Bank Alprsents
Maghrib
par le
auprs du
Trsor et
Service des
pris
chques
l'escompte
postaux

Total
brut

Avoirs
Total
Bons du
liquides
crances
Trsor
dtenus
propres de acquis sur
par les
Bank Al- le march
comptables
Maghrib secondaire
publics (2)
( dduire)

Total
(I)

Bons du
Trsor en
comptes
courants

Emprunts
d'tat

Total

Dpts des
banques
auprs du
Trsor

Total
(II)

Total des
entreprises
non
financires
et des
particuliers

Total des
crances
sur l'tat
(I+II+III)

(3)

(III)

117

1997 Dc.

19.383

1.060

22

20.465

785

19.680

19.680

57.056

1.485

58.541

75

58.616

8.073

86.369

1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.

17.273
18.033
19.549
19.101
18.266
18.010
19.549
16.840
20.083
19.249
17.775
18.274

689
201
-

1.861
899
1.660
860
1.303
1.413
702
1.064
1.155
1.102
1.419
1.767

36
40
47
27
44
38
47
36
44
40
40
28

19.170
18.972
21.945
19.988
19.613
19.461
20.298
17.940
21.483
20.391
19.234
20.069

717
865
787
786
779
752
808
828
813
827
785
825

18.453
18.107
21.158
19.202
18.834
18.709
19.490
17.112
20.670
19.564
18.449
19.244

18.453
18.107
21.158
19.202
18.834
18.709
19.490
17.112
20.670
19.564
18.449
19.244

57.063
56.317
56.416
56.033
56.233
56.088
55.293
55.848
55.497
56.317
56.521
56.504

1.895
2.009
2.207
2.633
2.502
2.121
1.786
1.833
1.515
2.303
2.652
1.931

58.958
58.326
58.623
58.666
58.735
58.209
57.079
57.681
57.012
58.620
59.173
58.435

101
93
126
100
208
88
95
145
151
76
88
180

59.059
58.419
58.749
58.766
58.943
58.297
57.174
57.826
57.163
58.696
59.261
58.615

7.248
7.580
7.364
7.557
7.601
7.546
7.861
7.475
8.396
7.691
8.292
6.652

84.760
84.106
87.271
85.525
85.378
84.552
84.525
82.413
86.229
85.951
86.002
84.511

1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.

17.388
18.211
19.716
18.523
18.503
12.645
13.224
7.417
10.009
13.595

2.180
1.897
2.395
1.602
1.428
1.544
880
885
1.068
1.006

42
104
28
28
27
105
94
29
28
30

19.610
20.212
22.139
20.153
19.958
14.294
14.198
8.331
11.105
14.631

692
876
643
637
642
642
649
639
683
683

18.918
19.336
21.496
19.516
19.316
13.652
13.549
7.692
10.422
13.948

18.918
19.336
21.496
19.516
19.316
18.652
17.799
11.974
12.772
16.298

56.991
56.271
55.208
55.025
53.939
54.410
54.229
50.777
51.792
47.083

2.480
2.349
2.442
1.765
2.014
2.014
2.539
2.154
1.035
1.466

59.471
58.620
57.650
56.790
55.953
56.424
56.768
52.931
52.827
48.549

203
137
107
138
116
77
121
83
110
104

59.674
58.757
57.757
56.928
56.069
56.501
56.889
53.014
52.937
48.653

9.612
9.622
10.079
8.691
8.580
8.675
8.000
7.525
7.872
7.887

88.204
87.715
89.332
85.135
83.965
83.828
82.688
72.513
73.581
72.838

5.000
4.250
4.282
2.350
2.350

(1) Avances conventionnelles et facilits de caisse.


(2) Billets et monnaies dtenus par les comptables publics et compte crditeurs du Trsor auprs de Bank Al-Maghrib nivel hauteur d'un million de dirhams.
(3) Contrepartie des comptes crditeurs vue auprs du Service des chques postaux et de la Trsorerie Gnrale du Royaume.
Source : Bank Al-Maghrib.

I - 10 - CONCOURS L'CONOMIE
(en millions de dirhams)
CONCOURS L'CONOMIE
Concours des banques
Crdits l'conomie
Court terme

Moyen terme

Long terme

dont :

dont :

Autres
Crances
crdits
Facilits commercourt
de caisse ciales sur
terme
le Maroc
(1)

Autres
Crdits
crdits
Crdits
l'quimoyen
l'habitat
pement
terme
(1)

Date

dont :

Crances
Autres Crances
en
non
Crdits
crdits
souffrance
Crdits
classes
l'quilong
(2)
l'habitat
pement
terme
(1)

Total

Portefeuille
de titres
de
placement
des
banques
(3)

Total
(I)

Crdits de TOTAL
Bank Al(I+II)
Maghrib
(II)

118

1997 Dc. 68.636

34.208

6.744

6.532

31.364

12.079

3.000

12.105

27.435

1.282

5.480

19.497

7.204

16.564

151.203

826

152.029

7.395

159.424

1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.

68.923
68.407
67.478
69.718
70.182
71.489
73.861

35.795
35.110
34.429
35.422
36.370
36.549
37.670

5.933
6.059
6.111
6.309
6.652
6.789
6.892

6.754
6.766
6.072
6.085
6.045
6.842
6.973

29.934
29.906
29.780
29.735
29.406
29.382
39.378

11.945
11.943
11.794
12.079
11.929
11.982
12.136

3.002
3.033
3.042
3.116
3.099
3.149
3.205

10.808
10.626
10.521
10.125
9.833
9.535
9.145

28.478
28.840
29.220
29.539
29.727
29.837
30.520

1.258
1.294
1.312
1.314
1.312
1.316
1.337

5.729
5.775
5.871
5.920
5.914
5.991
6.034

20.265
20.785
21.038
21.188
21.353
21.390
22.001

8.359
8.110
6.024
6.351
6.141
6.553
6.874

16.776
17.278
19.784
19.836
20.344
20.732
20.784

152.470
152.541
152.286
155.179
155.800
157.993
171.417

975
1.040
767
820
851
966
1.014

153.445
153.581
153.053
155.999
156.651
158.959
162.431

7.369
7.427
7.416
7.453
7.536
7.551
7.623

160.814
161.008
160.469
163.452
164.187
166.510
170.054

Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.

73.367
72.437
73.514
73.183
75.750

37.353
36.075
36.118
36.364
37.351

6.653
6.717
6.907
6.613
7.328

6.623
6.359
6.888
7.173
7.399

29.585
29.883
30.285
30.704
31.296

12.401
12.395
12.703
12.840
13.274

3.274
3.348
3.404
3.471
3.483

8.978
9.102
9.059
9.180
9.009

30.847
31.222
31.701
31.932
31.842

1.438
1.463
1.511
1.473
1.525

6.135
6.321
6.440
6.499
6.645

22.144
22.218
22.502
22.668
22.324

6.920
6.842
5.860
5.802
7.570

20.752
20.861
21.487
21.400
21.144

161.471
161.245
162.847
163.021
167.602

1.358
887
902
894
893

162.829
162.132
163.749
163.915
168.495

7.389
7.375
7.347
7.343
7.390

170.218
169.507
171.096
171.258
175.885

1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.

74.362
72.996
74.157
75.473
75.241
78.234
81.892
80.937
80.248
82.112

37.469
36.125
37.369
38.022
37.375
38.346
39.861
38.077
37.684
39.084

6.521
6.499
6.449
6.661
7.102
6.937
7.037
6.685
6.748
6.656

7.701
7.615
7.682
7.774
7.915
8.112
8.244
8.649
8.536
8.939

32.642
32.797
32.974
33.091
32.075
32.974
32.718
32.792
33.575
32.921

13.249
13.436
13.463
13.590
13.543
14.287
14.277
14.605
14.972
14.869

3.436
3.532
3.553
3.586
3.590
3.614
3.641
3.673
3.751
3.766

10.393
10.127
10.108
10.008
8.882
8.913
8.437
8.106
8.330
7.722

31.000
31.114
31.137
31.323
31.620
31.878
32.416
32.851
33.259
34.292

1.501
1.563
1.654
1.676
1.688
1.734
1.937
2.041
2.101
2.104

6.703
6.748
6.804
6.882
6.999
7.184
7.332
7.505
7.664
7.809

21.426
21.379
21.265
21.350
21.505
21.544
21.699
21.849
21.983
22.827

6.165
6.247
2.671
2.867
3.604
3.677
4.292
4.374
3.793
4.253

21.554
21.752
25.707
25.889
26.212
26.162
26.176
26.467
27.173
27.800

166.723
164.906
166.646
168.643
168.752
172.925
177.495
177.421
178.048
181.378

1.011
1.660
1.331
1.398
1.669
2.035
1.812
1.832
2.035
1.356

166.734
166.566
167.977
170.041
170.421
174.960
179.307
179.253
179.083
182.734

7.400
7.222
7.236
7.258
7.379
7.397
7.046
7.062
7.034
7.062

174.134
173.788
175.213
177.299
177.800
182.357
186.353
186.315
187.117
189.796

(1) Il s'agit des crdits octroys par la B.N.D.E. , La C.N.C.A., le C.I.H., Bank Al-Amal et le F.E.C. dont la rpartition par nature n'est pas encore disponible.
(2) Crances prdouteuses, douteuses et compromises.
(3) Souscriptions des banques aux titres mis par le secteur non bancaire.
Source : Bank Al-Maghrib.

I - 11 - AGREGATS DE MONNAIE ET DE PLACEMENTS LIQUIDES (1982 -1998 )


(en millions de dirhams)
Agrgat M 3
Encours
fin
dcembre

Agrgat M 2
Agrgat M 1

M2
=
M1+
Placements
vue

Placements
terme
(2)

M3
=
M2+
Placements
terme

119

Monnaie
fiduciaire

Monnaie
scripturale

Total

Placements
vue
(1)

1982

12.011

19.146

31.157

1.735

32.892

7.653

40.545

1983

13.624

21.211

34.835

2.259

37.094

9.651

1984

14.750

22.867

37.617

2.744

40.361

1985

16.176

27.206

43.382

3.137

1986

18.676

32.057

50.733

1987

19.980

35.252

1988

21.884

1989

Agrgats de placements liquides

PL 1
(3)

PL 2
(4)

PL 3
(5)

336

336

46.745

250

250

11.359

51.720

217

217

46.519

14.415

60.934

2.505

2.505

4.159

54.892

15.851

70.743

7.778

7.778

55.232

5.890

61.122

16.485

77.607

13.442

13.442

41.274

63.158

7.513

70.671

18.795

89.466

12.106

12.106

24.786

45.272

70.058

9.317

79.375

21.441

100.816

14.748

14.748

1990

29.477

54.102

83.579

11.491

95.070

24.882

119.952

16.185

16.185

1991

34.215

61.078

95.293

14.051

109.344

31.190

140.534

14.453

14.453

1992

35.687

65.977

101.664

14.912

116.576

37.466

154.042

15.080

15.080

1993

37.118

69.502

106.620

15.960

122.580

43.988

166.568

16.425

16.425

1994

41.020

76.960

117.980

18.686

136.666

47.463

184.129

21.750

21.750

1995

43.153

81.328

124.481

21.279

145.760

52.494

198.254

22.831

22.839

1996

46.447

84.346

130.793

23.466

154.259

57.284

211.543

23.158

220

1696

25.074

1997

48.662

92.198

140.860

25.983

166.843

64.121

230.964

19.821

2708

3057

25.586

1998

50.644

99.628

150.272

29.523

179.795

65.114

244.909

18.488

9154

6590

34.232

1) Comptes sur carnets auprs des banques et sur livrets auprs de la Caisse d'pargne nationale.
2) Comptes et bons chance fixe auprs des banques et certificats de dpt souscrits par les particuliers et les entreprises non financires.
3) Bons du Trsor 6 mois mis dans le public et titres de crances ngociables (bons du Trsor, bons de socits de financement et billets de trsorerie) souscrits par
les personnes physiques et les entreprises non financires.
4) Actifs mis par les OPCVM obligations et acquis par les personnes physiques et les entreprises non financires.
5) Actifs mis par les OPCVM actions et diversifis et acquis par les personnes physiques et les entreprises non financires.
Source : Bank Al-Maghrib

Total

I - 12 - CONTREPARTIES DE M 3 ( 1982 - 1998 )


(en millions de dirhams)
Avoirs extrieurs nets (I)
Crances sur l'tat

Date

de Bank
AlMaghrib

des
banques

120

1982

743

18

1983

- 55

19

1984

299

1985
1986
1987

Total

de Bank
AlMaghrib

des entreprises
non financires
des
banques
et des
particuliers (1)

Crdit intrieur
caractre
Ressources montaire
(II)
caractre

Crdit intrieur global


Concours l'conomie

Total
(A)

de Bank
des
Albanques
Maghrib

Total
(B)

Contrepartie
des avoirs en
comptes
non
Total
auprs de la
montaire
(A+B+C)
(2)
C.E.N.
( dduire)
(C)

Balance des
Total des
lments Agrgat M 3
contredivers
(Pour
parties
( dduire) mmoire)
de M 3
(3)
(I+II)

761

8.389

9.315

2.746

20.450

730

25.045

25.775

552

46.777

7.612

39.165

39.926

+ 619

40.545

36

10.977

12.423

2.141

25.541

1.072

29.691

30.763

626

56.930

9.086

47.844

47.808

- 1.063

46.745

56

355

10.845

13.109

2.085

26.039

1.713

34.015

35.728

719

62.486

9.932

52.554

52.909

- 1.189

51.720

973

136

1.109

10.090

17.889

2.270

30.249

3.043

39.335

42.378

780

73.407

11.868

61.539

62.648

- 1.714

60.934

1.705

57

1.762

9.599

25.139

2.524

37.262

5.184

43.259

48.443

897

86.602

15.250

71.352

73.114

- 2.371

70.743

2.985

305

3.290

8.850

28.277

3.108

40.235

5.835

46.668

52.503

1.053

93.791

18.021

75.770

79.060

- 1.453

77.607

1988

4.293

336

4.629

10.276

32.690

4.675

47.641

6.033

52.513

58.546

1.236

107.423

20.991

86.432

91.061

- 1.595

89.466

1989

3.951

137

4.088

10.818

37.701

5.483

54.002

6.699

59.441

66.140

1.428

121.570

22.920

98.650

102.738

- 1.922

100.816

1990

16.599

795

17.394

11.549

34.576

5.837

51.962

6.814

70.139

76.953

1.663

130.578

28.108

102.470

119.864

119.952

1991

24.435

735

25.170

12.158

35.345

6.470

53.973

6.844

87.846

94.690

1.917

150.580

33.116

117.464

142.634

- 2.100

140.534

1992

31.504

703

32.207

9.971

41.427

6.561

57.959

7.001

99.112 106 113

2.150

166.222

40.764

125.458

157.665

- 3.623

154.042

1993

36.901

820

37.721

9.982

46.292

6.531

62.805

7.045

104.936 111.981

2.342

177.128

45.190

131.938

169.659

- 3.091

166.568

1994

40.752

472

41.224

8.238

54.738

6.783

69.759

7.307

114.922 122.229

2.754

194.742

48.211

146.531

187.755

- 3.626

184.129

1995

32.347

488

32.835

18.490

52.908

6.789

78.187

7.619

128.983 136.602

3.292

218.081

49.847

168.234

201.069

- 2.815

198.254

1996

35.214

165

35.379

18.758

54.847

8.032

81.637

7.386

142.056 149.442

3.866

234.945

54.335

180.610

215.989

- 4.446

211.543

1997

40.355

294

40.649

19.680

58.616

8.073

86.369

7.395

152.029 159.424

4.553

250.346

53.142

197.204

237.853

- 6.889

230.964

1998

42.710

316

43.026

19.244

58.615

6.652

84.511

7.390

168.495 175.885

5.330

265.726

54.721

211.005

254.031

- 9.122

244.909

(1) Contrepartie des dpts auprs de la Trsorerie gnrale et du Service des chques postaux recenss dans la monnaie scripturale.
(2) Les ressources collectes par la Caisse d'pargne nationale sont dposes auprs de la C.D.G. Elles ne peuvent faire l'objet d'une rpartition
entre les crances sur l'tat et les concours l'conomie.
(3) Excdent des autres lments du passif du systme bancaire sur les lments de son actif (montants prcds d'un signe ngatif).
Source : Bank Al-Maghrib

88

I - 13 - MOUVEMENTS DE FONDS AUX GUICHETS DE BANK AL-MAGHRIB


(en millions de dirhams)
1997

Sorties

Entres

Janvier .............

3.904

3.528

Fvrier .............

3.106

Mars .................

1998
Sorties ou
entres (-)
nettes

Sorties

Entres

376

4.382

3.403

3.372

- 266

2.999

3.231

3.567

- 336

Avril .................

4.686

3.158

Mai ...................

3.195

Juin ..................

1999
Sorties ou
entres (-)
nettes

Sorties ou
entres (-)
nettes

Sorties

Entres

979

4.045

3.584

3.720

- 721

3.207

3.912

3.655

3.610

45

5.834

3.025

2.809

1.528

4.588

3.944

644

3.359

5.228

- 1.869

3.706

- 511

3.280

3.798

- 518

3.547

3.960

3.127

3.033

94

3.641

3.089

552

4.137

3.331

806

Juillet ...............

5.318

2.921

2.397

6.026

3.212

2.814

Aot .................

4.414

3.428

986

4.510

3.568

942

Septembre ........

2.855

4.248

-1.393

3.241

4.772

-1.531

Octobre ............

3.820

4.183

- 363

4.125

4.348

- 223

Novembre ........

3.163

3.447

- 284

3.055

3.729

- 674

Dcembre .........

3.842

3.713

129

3.964

4.087

- 123

Total ..............

44.661

42.304

2.357

47.466

45.280

2.186

24.129

23.040

1.089

Source : Bank Al-Maghrib.

121

461
-

705

413

I - 14- MOUVEMENTS DES CHAMBRES DE COMPENSATION


(en millions de dirhams)

Anne
"
"
"
"
"
"
"
"

Priode

Chques
compenss
(1)

Effets
compenss
(1)

Virements

Total

1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998

205.374
236.863
265.870
264.973
289.115
312.092
328.226
355.284
374.491

53.654
55.277
56.586
49.945
40.473
41.650
41.733
44.073
48.265

81.145
85.590
91.478
90.541
104.251
112.375
127.739
184.724
233.637

340.173
377.730
413.934
405.459
433.839
466.117
497.698
584.081
656.393

1995

I
II
III
IV

74.010
77.147
79.103
81.832

10.884
11.413
10.028
9.324

26.639
25.775
28.518
31.443

111.533
114.335
117.649
122.599

1996

I
II
III
IV

78.162
80.377
81.020
88.667

10.526
9.925
10.435
10.847

28.961
28.298
32.521
37.959

117.649
118.600
123.976
137.473

1997

I
II
III
IV

83.102
88.577
90.239
93.366

10.515
10.556
11.140
11.862

35.461
55.320
45.550
48.393

129.078
154.453
146.929
153.621

1998

I
II
III
IV

87.797
93.702
93.224
99.768

11.822
11.679
12.306
12.458

55.502
53.917
64.239
59.979

155.121
159.298
169.769
172.205

30.904
32.343
33.809
34.992
33.713
33.995
39.672
40.537

3.944
4.148
4.064
4.104
4.002
4.184
4.529
4.049

16.638
20.879
19.817
22.626
28.135
27.211
36.069
25.668

51.486
57.370
57.690
61.722
65.850
65.390
80.270
70.254

1999

Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot

(1) Cumul des valeurs changes dduction faite des rejets.


Source : Bank Al-Maghrib.

122

II- LIQUIDIT BANCAIRE ET TAUX D'INTRT

123

II - 1 - VOLUTION DES FACTEURS DE LA LIQUIDIT BANCAIRE ET DES INTERVENTIONS DE BANK AL-MAGHRIB

Facteurs de la liquidit bancaire

(*)

(en millions de dirhams)


Interventions de Bank Al-Maghrib sur le march montaire

(1)

Monnaie "Banque centrale"


Comptes des
Billets et banques et
monnaies du Trsor

Autres

(2)

125

1998
Jan.
Fv.
Mars
Avr.
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
1999
Jan.
Fv.
Mars
Avr.
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.

Avoirs nets Concours de Crances


Bank
diverses de
de change de
Al-Maghrib
Bank
Bank
AlSous- total
au Trsor Al-Maghrib
Maghrib

Autres
facteurs

Total

Appels
d'offres

Avances 5 Avances
jours
24 heures

Open
market

Reprises de
liquidits

(3)

(4)

Total
(5)

- 767
+234
+213
-1.427
+890
-2.351
-1.981
+888
+775
+642
+418

+506
- 102
- 302
+308
- 178
- 174
+225
- 283
- 930
+1.073
- 880
- 685

+33
+131
- 127
- 44
+312
- 27
+134
- 15
-567
- 37
+60
- 56

- 228
+263
- 216
-1.163
+1.024
- 201
-1.992
-2.279
- 609
+1.811
- 178
- 323

- 712
+928
+85
-1.152
- 868
+1.357
+799
+2.711
+681
-1.942
- 512
+253

+973
-1.693
+1.622
+298
- 716
- 468
+397
-69
- 792
+2.046
- 744
-1.456

+594
- 171
- 355
+109
+135
- 172
+635
- 395
- 507
+400
-13
+365

- 329
- 120
+254
+611
+142
+5
+543
- 998
+350
+37
- 431
+340

+298
- 793
+1.390
-1.297
- 283
+521
+382
-1.030
- 877
+2.352
-1.878
- 821

- 481
+821
-1.019
+504
+769
- 349
- 596
+890
+1.081
-2.286
+1.766
+434

+183
- 28
- 371
+710
- 411
- 170
+218
+136
-269
-4
- 19
- 11

+83
- 75
-2
-4
+4
+65
- 62
+131
+398

- 298
+793
-1.390
+1.297
+283
- 521
- 382
+1.030
+877
-2.352
+1.878
+821

- 821
+909
- 951
- 442
+858
- 115
-2.085
-2.144
+940
+1.026
+398

+2.135
-1.740
+858
-1.480
+1.600
-1351
+602
-3.205
+2.497
- 394
+440

+58
+50
+3
- 275
+245
+67
-193
- 647
+105
+86
+27

+1.372
-781
-90
-2.197
+2.703
-1.399
-1.675
-5.997
+3.542
+717
+864

-1.206
+1.097
- 334
- 473
+811
+1.599
+1.966
+11.921
+247
- 137
- 328

+320
- 412
+1.777
- 476
+224
-1.525
-4.569
-5.195
- 253
+4.410
+2.063

+179
- 521
+8
+476
- 610
+88
+307
- 686
- 267
+509
- 427

-241
+158
+685
-3
-87
+226
+64
+199
+172
- 669
- 510

+424
- 459
+2.045
-2.673
+3.042
-1.012
-3.908
+243
+3.441
+4.830
+1.662

+138
+612
-2.377
+2.969
-3.121
+1.125
-1.030
+330
-2.050
-

- 27
- 153
+324
- 310
+99
-113
+216
- 216
-

-535
+8
+14
-20
-1
-2
+1
-1
+1

- 424
+459
-2.045
+2.673
-3.042
+1.012
+3.908
- 243
-3.441
-4.830
-1.662

+4.940
- 790
-1.175
- 625
-1.763

(*) Les montants correspondent aux variations des encours mensuels moyens eux-mmes calculs partir des encours hebdomadaires.
(1) Le signe (+) signifie un effet expansif et le signe (-) un impact restrictif sur la liquidit bancaire.
(2) Les avoirs en comptes des banques sont constitus presque exclusivement de la rserve montaire.
(3) Achats (+) et cessions (-) de bons du Trsor sur le march secondaire.
(4) Sous forme de dpts rmunrs constitus auprs de Bank Al-Maghrib. Le signe (-) correspond une ponction de la liquidit et le signe (+) une augmentation de la liquidit.
(5) Le signe (+) correspond une injection de monnaie centrale par Bank Al-Maghrib et le signe (-) une ponction.
Source : Bank Al-Maghrib

-4.204
+99

II - 2 - AVANCES DE BANK AL-MAGHRIB SUR LE MARCH MONTAIRE


(en millions de dirhams)
Anne 1997
(moyenne quotidienne

Appels d'offres

Montants
de la semaine)
2 au 7 janvier 1997 ..................... 2.800
8 au 14 janvier .............................. 3.630
15 au 21 janvier .............................. 4.225
22 au 28 janvier .............................. 3.995
29 janvier au 4 fvrier .....................
3.390
5 au 11 fvrier .............................
2.930
12 au 18 fvrier .............................
3.740
19 au 25 fvrier .............................
2.946
26 fvrier au 4 mars ........................ 3.300
5 au 11 mars ................................
3.770
12 au 18 mars ................................
3.629
19 au 25 mars ................................
1.920
26 mars au 1er avril ........................ 1.855
2 au 8 avril .................................. 2.065
9 au 15 avril ................................. 4.560
16 au 22 avril ................................. 3.305
23 au 29 avril ................................. 3.915
30 avril au 6 mai ............................. 3.575
7 au 13 mai ..................................
3.750
14 au 20 mai ..................................
3.800
21 au 27 mai ..................................
2.975
28 mai au 3 juin ............................... 2.465
4 au 10 juin .................................. 2.010
11 au 17 juin ................................... 1.635
295
18 au 24 juin ...................................
25 juin au 1er juillet ........................
2 au 9 juillet .................................
10 au 15 juillet ................................
16 au 22 juillet ................................
715
23 au 29 juillet ................................ 1.800
30 juillet au 5 aot ...........................
865
6 au 12 aot ..................................
2.500
13 au 20 aot .................................
3.850
21 au 26 aot .................................
3.100
27 aot au 2 septembre.................... 2.820
3 au 9 septembre ........................... 3.000
10 au 16 septembre ......................... 2.820
17 au 23 septembre ......................... 2.500
24 au 30 septembre ......................... 2.480
1er au 7 octobre .............................. 2.235
8 au 14 octobre ..............................
3.509
15 au 21 octobre .............................
3.475
22 au 28 octobre .............................
3.000
29 octobre au 4 novembre ...............
1.460
5 au 11 novembre ..........................
1.200
12 au 18 novembre ..........................
3.010
19 au 25 novembre ..........................
800
26 novembre au 2 dcembre............
1.635
3 au 9 dcembre ...........................
2.825
10 au 16 dcembre .........................
2.910
17 au 23 dcembre .........................
1.100
24 au 30 dcembre .........................
650
31 dcembre 97 au 6 janvier 98 ......
1.200

Taux
6,5%
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
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"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"

Avances 5 jours
Montants
763
120
61
44
45
276
486
419
286
839
1.213
917
286
1.000
450
161
143
357
179
615
-

Source : Bank Al-Maghrib.

126

Taux
8%
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
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"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"

Avances 24 heures
Montants
58
9
3
1
2
4
63
1
8
2
2
1
112
19
112
73
28
15
32
4
1
1
7
3
3
1
3
58
28
5
8
10
3
5
19
7
1
1
11
1
4
1
20
1
12
2
4

Taux
12%
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
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"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"

Total
2.858
4.402
4.348
3.996
3.392
2.934
3.801
3.009
3.345
3.823
3.631
1.922
1.856
2.177
4.579
3.693
4.474
4.022
4.051
3.800
3.007
2.469
2.850
1.636
295
7
3
718
1.801
868
3.771
4.795
3.105
2.820
3.008
3.116
2.503
2.485
3.254
3.966
3.636
3.001
1.461
1.354
3.368
983
1.636
3.460
2.911
1.112
652
1.204

II - 2 (suite) - AVANCES DE BANK AL-MAGHRIB SUR LE MARCH MONTAIRE


(en millions de dirhams)
Anne 1998
(moyenne quotidienne

Appels d'offres

Montants
de la semaine)
31 dcembre 97 au 6 janvier 98 ...........
1.200
7 au 13 janvier ....................................
1.000
14 au 20 janvier ....................................
1.500
21 au 27 janvier ....................................
1.300
28 janvier au 3 fvrier ...........................
1.948
4 au 10 fvrier ...................................
2.200
11 au 17 fvrier ...................................
2.100
18 au 24 fvrier ...................................
2.296
25 fvrier au 3 mars .............................. 2.246
4 au 10 mars .......................................
2.062
11 au 17 mars ......................................
1.670
18 au 24 mars ......................................
769
25 au 31 mars ......................................
593
1er au 7 avril .....................................
440
8 au 14 avril .......................................
1.966
15 au 21 avril .......................................
2.329
1.858
22 au 27 avril .......................................
28 avril au 5 mai ...................................
1.933
6 au 12 mai ........................................
2.075
13 au 19 mai ........................................
2.408
20 au 26 mai ........................................
2.609
27 mai au 2 juin .....................................
2.480
3 au 9 juin ..........................................
2.074
10 au 16 juin .........................................
2.254
2.082
17 au 23 juin .........................................
24 au 30 juin .........................................
2.112
1er au 6 juillet .....................................
973
7 au 14 juillet .......................................
585
15 au 21 juillet ......................................
2.033
2.079
22 au 28 juillet ......................................
29 juillet au 4 aot .................................
2.024
5 au 11 aot ........................................
2.086
12 au 18 aot .......................................
2.211
19 au 25 aot .......................................
2.286
26 aot au 1er septembre....................... 2.851
2 au 8 septembre ................................
3.469
9 au 15 septembre ..............................
4.005
16 au 22 septembre ..............................
3.864
23 au 29 septembre ..............................
2.728
30 septembre au 6 octobre ..................... 1.692
7 au 13 octobre ....................................
1.100
14 au 20 octobre ...................................
1.474
21 au 27 octobre ...................................
1.127
28 octobre au 3 novembre .....................
934
4 au 10 novembre ................................
1.354
11 au 18 novembre ................................
3.715
19 au 24 novembre ................................
3.000
25 novembre au 1er dcembre...............
3.088
2 au 8 dcembre .................................
3.102
9 au 15 dcembre ...............................
3.354
16 au 23 dcembre ...............................
3.884
24 au 30 dcembre ...............................
3.500
31 dcembre 98 au 6 janvier 99 ............
3.000

Taux
6,5%
"
"
"
"
"
"
6,0%
"
"
"
"
"
"
"
"
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"
"
"
"
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"
"
"
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"
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"
"
"
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"
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"
"
"
"
"
"
"
"
"

Avances 5 jours
Montants
357
571
197
493
83
605
539
450
1.283
960
250
707
35
104
312
267
624
126
294
250
407
432
407
142
330
300
383
66
375
197

Source : Bank Al-Maghrib.

127

Taux
8%
"
"
"
"
"
"
7,5%
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"

Avances 24 heures
Montants
4
1
1
5
1
1
2
1
3
16
101
33
1
3
14
125
83
8
6
7
101
1
110
163
104
7
4
129
28
66
62
9
3
1
1
14
1
1
102
1
5
89
106
3
52
745
6
61

Taux
12%
"
"
"
"
"
"
11,5%
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
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"
"
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"
"
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"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"

Total
1.204
1.358
2.072
1.502
2.441
2.284
2.705
2.835
2.247
2.062
1.672
770
596
906
3.350
3.322
1.859
2.183
2.078
3.129
2.769
2.563
2.186
2.572
2.089
2.213
974
962
2.820
2.309
2.325
2.090
2.590
2.721
3.349
3.938
4.156
3.867
2.729
1.693
1.114
1.805
1.128
1.336
1.738
3.720
3.089
3.194
3.105
3.472
5.004
3.506
3.258

II - 2 (suite) - AVANCES DE BANK AL-MAGHRIB SUR LE MARCH MONTAIRE


(en millions de dirhams)
Anne 1999
(moyenne quotidienne
de la semaine)

Appels
d'offres

31 dcembre 98 au 6 janvier 99 .........


7 au 13 janvier ..................................
14 au 20 janvier ..................................
21 au 27 janvier ..................................
28 janvier au 3 fvrier .........................
4 au 10 fvrier .................................
11 au 17 fvrier .................................
18 au 24 fvrier .................................
25 fvrier au 3 mars ...........................
4 au 10 mars ....................................
11 au 17 mars ....................................
18 au 24 mars ....................................
25 au 31 mars ....................................
1er au 7 avril ..................................
8 au 14 avril ....................................
15 au 21 avril ....................................
22 au 28 avril ....................................
29 avril au 5 mai ................................
6 au 12 mai ......................................
13 au 19 mai ......................................
20 au 26 mai ......................................
27 mai au 2 juin ..................................
3 au 9 juin .....................................
10 au 16 juin ....................................
17 au 23 juin ...................................
24 au 30 juin ....................................
1 au 7 juillet...................................
8 au 14 juillet...................................
15 au 21 juillet....................................
22 au 28 juillet....................................
29 juillet au 4 aot...............................
5 au 11 aot........................................
12 au 18 octobre...................................
19 au 25 aot .......................................
26 aot au 1er septembre.....................
2 au 8 septembre................................
9 au 15 septembre..............................
16 au 22 septembre..............................
23 au 29 septembre..............................
30 septembre au 6 octobre...................
7 au 13 octobre...................................
14 au 20 octobre....................................
21 au 27 octobre...................................
28 octobre au 3 novembre ...................
4 au 10 novembre...............................
11 au 18 novembre...............................
19 au 24 novembre...............................
25 novembre au 1er dcembre.............
2 au 8 dcembre.................................
9 au 10 dcembre...............................

3.000
2.800
3.567
3.100
4.700
5.165
4.935
3.814
2.700
3.000
3.000
350
757
4.500
5.005
5.500
5.024
3.700
3.800
1.100
400
1.200
2.500
2.900
3.600
2.000
600
1900
3900
2200
2000
4500
1000
700
-

Avances
5 jours
197
347
91
924
50
321
536
172
64
-

Source : Bank Al-Maghrib.

128

Avances 24 heures
Couverture des
A l'initiative des
soldes
banques
dbiteurs
61
3
123
79
2
21
31
1
5
8
141
7
35
181
1
12
1
5
1
29
2
4
2
7
16
2
1
3
7
12
3
1
1
4
4
1
1
1
1
22
56
13
26
4
9
51
80
9
5

Total

3.258
2.803
3.690
3.526
4.793
5.186
4.966
3.815
2.705
3.000
3.000
358
1.822
4.507
5.040
5.731
5.025
3.712
3.801
1.105
401
1.552
2.504
2.902
3.600
2.007
616
1.902
3.901
2.203
7
2.548
4.675
1.064
701
1
4
4
1
1
1
1
22
56
13
30
9
51
89
5

II - 3 - TAUX D'INTERVENTION DE BANK AL-MAGHRIB


SUR LE MARCH MONTAIRE
(taux annuels en pourcentage)
Annes

Janvier

Fvrier

Mars

Avril

Mai

Juin

Juillet

Aot

Sept.

Oct.

Nov.

Dc.

1995
- 1 jour
- 3 jours
- 7 jours
- 7 jours (appels d'offres) (1)
- 5 jours (1)
- 24 heures (1)

12,25
12,13
12,00
-

12,25
12,125
12,00
-

12,25
12,125
12,00
-

12,25
12,125
12,00
-

12,25
12,125
12,00
-

7,00
8,50
12,50

7,00
8,50
12,50

7,00
8,50
12,50

7,00
8,50
12,50

7,00
8,50
12,50

7,00
8,50
12,50

7,00
8,50
12,50

1996
- 7 jours (appels d'offres)
- 5 jours
- 24 heures

7,00
8,50
12,50

7,00
8,50
12,50

7,00
8,50
12,50

7,00
8,50
12,50

7,00
8,50
12,50

7,00
8,50
12,50

7,00
8,50
12,50

7,00
8,50
12,50

7,00
8,50
12,50

7,00
8,50
12,50

1997
- 7 jours (appels d'offres)
- 5 jours
- 24 heures

6,50
8,00
12,00

6,50
8,00
12,00

6,50
8,00
12,00

6,50
8,00
12,00

6,50
8,00
12,00

6,50
8,00
12,00

6,50
8,00
12,00

6,50
8,00
12,00

6,50
8,00
12,00

6,50
8,00
12,00

6,50
8,00
12,00

6,50
8,00
12,00

1998
- 7 jours (appels d'offres)
- 5 jours
- 24 heures

6,50
8,00
12,00

6,00 (3)
7,50 (3)
11,50 (3)

6,00
7,50
11,50

6,00
7,50
11,50

6,00
7,50
11,50

6,00
7,50
11,50

6,00
7,50
11,50

6,00
7,50
11,50

6,00
7,50
11,50

6,00
7,50
11,50

6,00
7,50
11,50

6,00
7,50
11,50

6,00
7,50
11,50

6,00
7,50
11,50

5,50 (4)
7,00 (4)
11,00(4)

5,50
7,00
11,00

5,50
7,00
11,00

5,50
7,00
11,00

5,50
7,00
11,00

5,50
7,00
11,00

5,00 (6)
6,50 (6)
10,50 (6)

5,00
6,50
10,50

5,00
6,50
10,50

13,00 (5)

13,00

13,00

13,00

13,00

13,00

12,50 (6)

12,50

12,50

4,50 (7)

4,50

1999
- 7 jours (appels d'offres)
- 5 jours
- 24 heures ( l'initiative des
des banques)
- 24 heures (couverture des
soldes dbiteurs)
- Reprises de liquidits

6,50(2)
6,50
8,00 (2)
8,00
12,00 (2) 12,00

(1) A partir du 1er juin 1995.


(2) Les taux d'intervention de Bank Al-Maghrib sur le march montaire ont t rduits de 50 points de base le 7 novembre 1996.
(3) Les taux d'intervention de Bank Al-Maghrib sur le march montaire ont t rduits de 50 points de base le 18 fvrier 1998.
(4) Les taux d'intervention de Bank Al-Maghrib sur le march montaire ont t rduits de 50 points de base le 23 mars 1999.
(5) La distinction est dsormais faite entre les avances 24 heures, l'initiative des banques, et celles accordes automatiquement pour
la couverture des soldes dbiteurs.
(6) Les taux d'intervention de Bank Al-Maghrib sur le march montaire ont t rduits de 50 points de base compter du
22 septembre 1999.
(7) Dpts constitus par les banques auprs de Bank Al-Maghrib entre le 12 octobre le 19 dcembre 1999.
Source : Bank Al-Maghrib.

129

II - 4 - TAUX DU MARCH MONTAIRE INTERBANCAIRE


(taux annuels en pourcentage)
Annes

Janvier

Fvrier

Mars

Avril

Mai

Juin

Juillet

Aot

Septembre

Octobre

Novembre

Dcembre

- Taux de fin de mois ...................

6,00

5,25

7,00

10,50

6,75

7,00

7,00

7,00

7,00

7,00

7,00

8,00

- Taux moyen ...............................

7,60

5,85

6,40

9,51

10,80

7,15

7,50

7,50

7,15

7,25

7,50

7,70

- Taux de fin de mois ...................

7,04

7,50

7,00

7,45

7,49

7,00

7,25

7,00

7,00

7,08

7,25

6,52

- Taux moyen ...............................

7,66

7,37

7,11

7,41

7,19

7,28

7,27

7,48

7,35

7,23

7,24

6,85

- Taux de fin de mois ...................

6,52

6,52

6,09

8,16

6,42

5,50

6,09

6,57

6,96

6,04

7,07

6,74

- Taux moyen ...............................

7,09

6,68

6,33

7,28

7,16

6,29

5,68

7,00

6,67

7,18

6,52

6,69

- Taux de fin de mois ...................

6,51

6,25

5,00

6,64

5,64

5,47

5,79

6,34

5,25

6,45

6,30

6,15

- Taux moyen ...............................

6,65

6,71

5,53

6,57

6,81

5,89

5,85

6,35

6,27

5,82

6,59

6,57

- Taux de fin de mois ...................

7,49

5,93

6,89

5,47

6,76

5,54

5,71

5,80

4,58

4,45

4,62

- Taux moyen ...............................

6,56

6,54

6,04

6,41

5,79

6,07

5,68

5,96

5,31

4,03

4,62

1995

1996

1997

130

1998

1999

Source : Bank Al-Maghrib.

II - 5. 1 - TAUX DES DPTS CHEZ LES BANQUES


(taux annuels en pourcentage)
Dc.1995

Dc.1996

Dc.1997

Dc.1998

Juin 1999

N.R.

N.R.

N.R.

N.R.

N.R.

Dpts chez les banques


- Comptes vue ............................................
- Comptes sur carnets ....................................
- Autres comptes ...........................................

7 (min)
Libre

7 (min)
Libre

7 (min)
Libre

6 (min)
Libre

6 (min)
Libre

Sept.1999
N.R
5,56 (min) (1)
Libre

Dc.1999
N.R
5,56 (min) (2)
Libre

N.R. : Non rmunrs.


(1) compter du 1er juillet 1999, le taux de rmunration minimum des comptes sur carnets est gal au taux moyen
pondr des bons du Trsor 52 semaines mis par adjudication, au cours du semestre prcdent, diminu de
100 points de base.
(2) Ce taux a t fix 3,89% pour la priode allant de janvier juin 2000.
II - 5. 2 - TAUX DES DPTS CHEZ LA CAISSE D'PARGNE NATIONALE
(taux annuels en pourcentage)
Dc.1996

Dc.1997

Janv.1998

Juil. 1998

Janv. 1999

Juil. 1999

Dc.1999

8,00

8,00

6,25 (1)

5,50

5,00

4,75

4,75

Livrets de la Caisse d'pargne nationale ........

(1) partir de janvier 1998, le taux de rmunration des dpts en comptes sur livrets de la Caisse d'pargne nationale
est gal au taux moyen des bons du Trsor 5 ans, mis par adjudications au cours du semestre prcdent, minor de
250 points de base.

II - 5. 3 - TAUX DES BONS DU TRSOR MIS DANS LE PUBLIC


(taux annuels en pourcentage)
Annes
1995
4 me trimestre ......
1996
1 er trimestre ...........
2 me trimestre .......
3 me trimestre .......
4 me trimestre .......
1997
1 er trimestre ...........
2 me trimestre .......
3 me trimestre .......
4 me trimestre .......
1998
1 er trimestre ...........
2 me trimestre .......
3 me trimestre .......
4 me trimestre .......
1999
1 er trimestre ...........
2 me trimestre .......
3 me trimestre .......
4 me trimestre ........

Bons 6
mois(1)

Bons 1
an(2)

Bons 3
ans (2)

Bons 5
ans(2)

9,50

10,00

10,50

11,00

9,00
9,00
9,00
8,50

9,50
9,50
9,00
9,00

10,00
10,00
9,50
9,50

10,50
10,50
10,00
10,00

8,50
8,00
7,50
7,50

8,50
8,00
8,00
7,50

9,00
8,50
8,50
8,00

9,50
9,00
9,00
8,50

7,00
6,50
6,50
6,50

7,00
7,00
7,00

7,50
7,25
7,25

8,00
7,50
7,50

6,50
6,25
6,00
6,00

6,75
-

7,00
-

7,25
-

(1) mission permanente.


(2) Titres mis dans le cadre des emprunts nationaux.

131

II - 5. 4 - TAUX CRDITEUR MOYEN PONDR DES DPTS


6 MOIS ET 1 AN
(taux annuels en pourcentage)
Taux moyen pondr
des dpts 6 mois

Taux moyen pondr


des dpts 1 an

Taux moyen pondr des dpts


6 mois et 1 an

Janvier .................

7,04

7,95

7,58

Fvrier .................

6,99

7,75

7,39

Mars ....................

7,05

7,75

7,39

Avril ....................

6,54

7,44

7,01

Mai ......................

6,57

7,29

6,93

Juin ......................

6,55

7,22

6,87

Juillet ...................

6,26

7,04

6,71

Aot ....................

6,23

7,14

6,91

Septembre ...........

6,23

7,10

6,80

Octobre ................

6,01

6,82

6,48

Novembre ............

6,12

6,81

6,50

Dcembre ............

6,25

6,82

6,56

Janvier .................

5,97

6,70

6,32

Fvrier .................

5,99

6,74

6,38

Mars ....................

6,03

6,65

6,32

Avril ....................

5,87

6,51

6,19

Mai ......................

5,91

6,25

6,09

Juin ......................

6,13

6,51

6,31

Juillet ...................

5,97

6,51

6,29

Aot ....................

5,91

6,49

6,34

Septembre ...........

5,88

6,48

6,29

Octobre.................

5,66

6,34

6,05

Novembre ............

5,15

5,73

5,50

Annes
1998

1999

Source : Bank Al-Maghrib.

132

II - 5. 5 - TAUX MOYEN PONDR DES BONS DU TRSOR


MIS PAR ADJUDICATION
(taux annuels en pourcentage)

Annes

Bons 13
semaines

Bons 26
semaines

Bons 52
semaines

Bons
2 ans

Bons
5 ans

Bons
10 ans

Bons
15 ans

1995

Dcembre ........................

7,42

8,32

9,00

10,00

10,25

10,50

1996

Mars ...............................
Juin .................................
Septembre .......................
Dcembre .......................

7,50
7,50
7,50
7,45

8,50
8,50
8,34

9,00
9,00
9,00
9,00

9,50
9,49

10,00
10,00
10,00
10,00

10,25
10,25
10,25

10,50
10,50
10,50
10,50

1997

Mars ...............................
Juin .................................
Septembre .......................
Dcembre .......................

7,50
-

8,00
7,50
-

8,50
8,00
8,00
7,50

8,77
7,85

9,86
9,00
9,00
8,50

10,25
9,50
9,50
9,00

10,50
9,75
9,50

1998

Janvier ............................
Fvrier ............................
Mars ................................
Avril ...............................
Mai .................................
Juin .................................
Juillet ..............................
Aot ................................
Septembre .......................
Octobre ...........................
Novembre .......................
Dcembre .......................

6,00
6,00
-

6,35
-

7,39
7,26
6,98
6,94
6,87
6,95
6,80
6,88
6,99
6,95
6,94
6,92

7,00
7,00
-

8,04
7,67
7,71
7,70
7,50
7,52
7,50
7,51
7,50
7,48

8,97
8,50
8,26
8,28
8,26
8,11
8,10
8,02
8,02
8,01

9,15
8,99
8,85
8,50

1999

Janvier ............................
Fvrier ............................
Mars ................................
Avril ...............................
Mai .................................
Juin .................................
Juillet ..............................
Aot ................................
Septembre .......................
Octobre............................
Novembre .......................

6,00
4,50

6,20
6,15
6,00
4,85
4,53

6,91
6,90
6,75
6,52
6,25
6,07
4,94
4,62

7,47
7,36
7,23
7,14
6,73
6,46
5,25
5,11

7,99
7,90
7,84
7,58
7,50
6,99
6,71
5,63
5,59

8,50
8,45
8,37
7,95
7,15
6,89
5,87
5,86

II - 5. 6 - TAUX DES BONS ET OBLIGATIONS MIS


SUR LE MARCH OBLIGATAIRE (1)
(taux annuels en pourcentage)
Bons et obligations mis par
certains tablissements
financiers et non financiers
3 ans ...................................
5 ans ...................................
7 ans ....................................
8 ans ....................................
10 ans.....................................
15 ans.....................................

1999
1995

1996

1997

1998

1er trim.

2me trim.

10,00
10,00
10,25
10,50

10,00
10,00
10,00
10,25
-

10,00
10,50

8,00
7,95
8,40
-

8,00
8,50

7,75
-

(1) Taux offerts sur les dernires missions.

133

3me trim. 4me trim.


6,5
-

II- 5. 7 - TAUX D'INTRT OFFERTS SUR LES TITRES DE CRANCES NGOCIABLES


( taux annuels en pourcentage )

1997

1998

10 jours ........................................................

De plus de 10 jours 3 mois non inclus .........

6 - 8

1999
Janv.

Fv.

Mars

Avril

Mai

Juin

Juil.

Aot

Sept.

Oct.

6,1 - 6,25

6,1

5,75

6,5

6,85

5,9

Certificats de dpt

De 3 mois 6 mois non inclus ....................... 7,125 - 7,15

5,75 - 6,25 4,75 - 5,75

134

De 6 mois 12 mois non inclus .....................

7,35 - 9

De 12 mois 18 mois non inclus ...................

7,75 - 8,75

7,25

6,65

5,2

De 18 mois 2 ans non inclus.........................

8-9

6,65 - 7,15

6,55 - 6,6

De 2 ans 3 ans non inclus.............................

8,1 - 9,5

7,3

6,3

De 3 ans 5 ans non inclus ............................ 8,35 - 9,75

7,4 - 7,6

7,75 - 7,8

7,7

7,75

7,75

6,5 - 7

6,75 - 7

7,6

6,6

7,5 - 7,55

7,3 - 7,5

7,7 - 8

7,65 - 7,75

7,6

De 5 ans 7 ans non inclus.............................

8,85 - 10

7,8 - 8,05

7,9 - 7,95

7 ans .............................................................

8,1

De plus de 2 ans 3 ans non inclus ................

8,46 - 9,5

De 3 ans 5 ans non inclus ............................

8,5 - 10

7,85 - 8

Bons de socits de financement


7,75 - 8

7,35 - 7,5

7,35 - 7,5 6,8 - 8,1

6,5 - 8

De 5 ans 7 ans non inclus ............................

9 -10,25

7,3

7 ans .............................................................

9,2 - 9,25

7,25

10 jours ........................................................

De plus de 10 jours 3 mois non inclus .........

De 3 mois 6 mois non inclus .......................

De 6 mois 1 an non inclus ...........................

1 an ..............................................................

9,75

7,5

Billets de trsorerie

Source : Bank Al-Maghrib.

II - 6. 1- TAUX DE BASE BANCAIRES

Mi-fvrier - Avril 1996

Mai 1996 - Septembre 1997

Octobre 1997 - Avril 1998

Mai 1998 - Septembre 1999

Dcembre 1999

- Crdits l'exportation ...................

8,75

8,50

8,00

7,50

7,50 - 7,00 (1)

- Crdits court terme .....................

9,75

9,75

9,25

- Crdits moyen terme ..................

10,50

10,00

9,50

- Crdits long terme ......................

11,25

10,75

10,25

Taux de base bancaires

135

8,00 - 7,25

(1)

8,25

8,25 - 7,50

(1)

9,00

9,00 - 8,50

(1)

8,00 - 7,75

(1) En dcembre 1999, une banque de la place a rduit de 0,5 point ses taux de base, tandis qu'une autre banque a abaiss de 50 points de base les taux des crdits moyen et long terme.

II - 6. 2 - TAUX DBITEURS BANCAIRES MINIMUMS ET MAXIMUMS


(taux annuels en pourcentage)

Anne 1996

1er trimestre

2me trimestre

Minimum Maximum Minimum

3me trimestre

4me trimestre

Maximum

Minimum

Maximum

Minimum

Maximum

- Crdits l'exportation .............................

8,50

13,00

8,50

12,75

8,00

13,00

8,00

13,00

- Autres crdits court terme ....................

8,50

14,00

8,75

13,75

8,50

13,75

8,50

13,75

- Crdits moyen terme ( PME/PMI) .......

9,00

13,75

9,00

13,25

9,00

13,25

9,00

13,25

- Autres crdits moyen terme .................

9,00

14,25

9,00

13,75

9,00

13,75

9,00

13,75

- Crdits long terme ................................

9,00

15,59

9,00

15,00

9,00

15,00

9,00

15,00

Anne 1997

1er trimestre

2me trimestre

Minimum Maximum Minimum

3me trimestre

4me trimestre

Maximum

Minimum

Maximum

Minimum

Maximum

- Crdits l'exportation .............................

8,00

13,00

8,00

13,00

8,00

11,50

8,00

11,50

- Autres crdits court terme ....................

8,25

13,75

8,25

13,75

8,25

13,75

8,00

13,75

- Crdits moyen terme ( PME/PMI) .......

9,00

13,25

9,00

13,25

9,00

13,25

9,00

13,25

- Autres crdits moyen terme .................

9,00

13,75

9,00

13,75

9,00

13,75

9,00

13,75

- Crdits long terme ................................

9,00

13,75

9,00

13,75

9,00

13,75

9,00

13,75

Anne 1998

1er trimestre

2me trimestre

Minimum Maximum Minimum

3me trimestre

4me trimestre

Maximum

Minimum

Maximum

Minimum

Maximum

- Crdits l'exportation .............................

8,00

11,50

7,50

11,50

7,50

11,50

7,50

11,50

- Autres crdits court terme ....................

8,00

13,50

8,00

13,50

8,00

13,50

8,00

13,50

- Crdits moyen terme ( PME/PMI) .......

9,00

13,25

8,25

13,25

8,25

13,25

8,25

13,25

- Autres crdits moyen terme .................

9,00

13,75

8,25

13,75

8,25

13,75

8,25

13,25

- Crdits long terme ................................

9,00

13,75

9,00

13,75

8,00

13,75

8,00

13,75

Anne 1999

1er trimestre

2me trimestre

Minimum Maximum Minimum

3me trimestre

Maximum

Minimum

Maximum

- Crdits l'exportation .............................

7,50

11,50

7,50

11,50

7,50

10,00

- Autres crdits court terme ....................

8,00

13,50

7,75

13,50

7,75

13,50

- Crdits moyen terme ( PME/PMI) .......

8,25

13,25

8,00

13,25

8,00

12,25

- Autres crdits moyen terme .................

8,25

13,25

8,25

13,25

8,25

13,25

- Crdits long terme ................................

8,00

13,75

9,00

13,75

9,00

13,50

Source : Taux communiqus par les banques Bank Al-Maghrib.

136

4me trimestre
Minimum

Maximum

II - 6. 3 - TAUX MAXIMUM DES INTRTS CONVENTIONNELS


DES TABLISSEMENTS DE CRDIT
(taux annuels en pourcentage)
Avril Septembre
1997

Octobre 1997 Mars 1998

Avril Septembre
1998

Octobre 1998 Mars 1999

Avril Septembre
1999

Octobre 1999 Mars 2000

Taux moyen des banques ...................................

11,65

11,24

11,14

10,60

10,05

9,28

Taux moyen des socits de financement ..........

22,87

20,50

19,31

18,37

17,51

16,54

de crdit .............................................................

12,01

11,55

11,51

10,97

10,49

9,77

Taux maximum des intrts


conventionnels .................................................

20,42

19,64

19,56

18,65

17,83

15,63 (1)

Priodes
Taux

TMP* de l'ensemble des tablissements

137

(*) Taux moyen pondr (T.M.P).


(1) TMP des tablissements de crdit x 1,60 (au lieu de 1,70).
Source : Bank Al-Maghrib.

II - 7 - TAUX DES CONCOURS DE BANK AL-MAGHRIB L'TAT


(taux annuels en pourcentage)

Concours l'tat
(1)
Avance conventionnelle .................................
(2)
Facilit de caisse
............................................
Avances sur traites douanires
et sur obligations cautionnes ............................

Dc.95

Dc.96

Dc.97

Dc.98

Mars 99

Juin 99

Sept.99

Dc.99

7,00
-

4,50
-

4,50
-

4,00
-

3,50
-

8,50

8,50

8,50

8,50

8,50

8,50

5,00

(3)

(1) Taux appliqus l'avance conventionnelle consentie en aot 1995 et rembourse en juin 1999.
(2) Concours gratuits.
(3) Ce taux a t align sur le taux directeur de Bank Al-Maghrib et ramen 5,5% le 7 septembre 1999, puis 5% compter du 22 septembre de la mme anne.
Source : Bank Al-Maghrib.

5,00

III- SOCITS DE FINANCEMENT

139

III - 1 - EMPLOIS ET RESSOURCES DES SOCITS


DE CRDIT LA CONSOMMATION
(en millions de dirhams)
Dcembre
1995

Dcembre
1996

Dcembre
1997

Dcembre
1998

159

182

229

307

. Immobilisations corporelles ..........

(106)

(137)

(169)

(239)

. Immobilisations financires ...........

(44)

(31)

(26)

(32)

Crdits ................................................

5.708

7.333

10.233

14.027

de rgularisation ...............................

116

78

158

234

Avoirs liquides ...................................

80

117

163

414

Emplois divers nets ............................

26

70

Total .................................................

6.089

7.719

10.853

14.986

Fonds propres et assimils ................

1.229

1.719

2.263

2.503

Provisions .........................................

731

766

835

1.057

Dettes de financement ......................

980

1.779

3.689

5.158

EMPLOIS
Immobilisations .................................
dont :

Dbiteurs divers et comptes

RESSOURCES

Crditeurs divers et comptes


de rgularisation ..............................

1.288

1.030

1.083

1.283

Comptes de trsorerie .......................

1.861

2.425

2.983

4.985

Total .................................................

6.089

7.719

10.853

14.986

Source : Bank Al-Maghrib.

141

III - 2 - EMPLOIS ET RESSOURCES DES SOCITS


DE CRDIT-BAIL
(en millions de dirhams)
Dcembre

Dcembre

Dcembre

Dcembre

1995

1996

1997

1998

Immobilisations ...............................

34

38

66

94

Crdits .............................................

3.919

4.671

5.644

6.052

de rgularisation .............................

138

203

253

221

Avoirs liquides ................................

93

40

Total ..............................................

4.098

4.919

6.056

6.407

Fonds propres et assimils .............

614

709

889

1.010

Provisions .......................................

239

280

337

421

Dettes de financement ....................

2.448

2.848

3.682

3.660

de rgularisation ............................

337

419

507

471

Comptes de trsorerie .....................

460

663

641

845

Total ..............................................

4.098

4.919

6.056

6.407

EMPLOIS

Dbiteurs divers et comptes

RESSOURCES

Crditeurs divers et comptes

Source : Bank Al-Maghrib.

142

IV- TABLISSEMENTS FINANCIERS

143

IV - 1 - VOLUTION DES DPTS LA CAISSE D'PARGNE NATIONALE


(en millions de dirhams)
Janvier

Fvrier

Mars

Avril

Mai

Juin

Juillet

Aot

Sept.

Oct.

Nov.

Dc.

1994

2.357

2.559

2.547

2.553

2.569

2.579

2.602

2.623

2.649

2.680

2.712

2.754

1995

2.787

2.804

3.044

3.058

3.076

3.097

3.122

3.145

3.174

3.219

3.254

3.292

1996

3.333

3.363

3.601

3.609

3.629

3.640

3.669

3.697

3.730

3.780

3.820

3.866

1997

3.905

3.927

4.214

4.245

4.257

4.285

4.315

4.342

4.395

4.467

4.509

4.553

1998

4.611

4.990

5.004

5.057

5.095

5.109

5.135

5.165

5.208

5.271

5.297

5.330

1999

5.369

5.402

5.662

5.627

5.617

5.609

5.615

5.634

5.654

5.687

Source : Barid Al-Maghrib.

145

IV - 2 - INDICATEURS D'ACTIVIT DES OPCVM

Actif net (en millions de DH )


Situation au

Nombre de parts et actions en circulation (PAC)

Nombre de porteurs de parts ou actions

146

Actions

Obligations

Diversifis

Total

Actions

Obligations

Diversifis

Total

Actions

25/12/98

4.197,9

16.573,9

5.575,3

26.347,1

3.054.594

7.441.494

4.035.401

14.531.489

13.236

5.296

29/01/99

4.684,6

17.100,2

6.342,2

28.127,0

3.198.862

7.881.787

4.491.665

15.572.314

15.763

26/02/99

4.765,7

19.427,8

6.486,4

30.679,9

3.486.739

7.441.126

4.710.364

15.638.229

26/03/99

4.471,8

21.995,8

6.467,9

32.935,5

3.534.553

9.762.340

4.971.542

30/04/99

4.205,4

24.143,3

7.196,4

35.545,1

3.566.773

10.860.014

28/05/99

3.733,1

27.304,2

7.350,6

38.387,9

3.324.067

25/06/99

3.391,6

27.354,6

6.802,8

37.549,0

30/07/99

3.446,5

29.106,1

7.269,5

27/08/99

3.503,9

31.618,0

24/09/99

3.406,8

29/10/99
26/11/99

Obligations Diversifis

Indices de performance (*)

Total

Actions

Obligations Diversifis

7.978

26.510

174,13

121,18

152,58

132,70

5.206

8.404

29.373

183,12

122,08

157,14

140,15

16.169

5.462

8.595

30.226

180,50

122,71

156,34

138,80

18.268.435

16.153

5.685

8.628

30.466

170,94

123,48

152,83

135,69

5.542.925

19.969.712

15.981

5.908

8.472

30.361

163,81

125,94

151,50

135,60

12.404.270

4.461.170

20.189.507

15.741

5.760

8.040

29.541

163,81

125,94

151,50

134,07

3.036.596

11.167.440

5.107.511

19.311.547

15.598

6.206

7.388

29.192

163,81

125,94

151,50

136,69

39.822,1

3.040.315

12.518.206

5.121.726

20.680.247

15.538

6.346

7.287

29.171

163,98

134,02

158,17

141,02

7.003,9

42.125,8

3.015.609

13.628.652

5.023.956

21.668.217

16.617

6.613

7.969

31.199

171,26

132,07

159,37

139,87

33.053,7

6.875,8

43.336,3

3.072.437

13.902.096

4.997.016

21.971.549

15.597

6.778

6.636

29.011

167,43

132,73

157,70

139,42

2.946,4

40.831,6

6.757,2

50.535,2

5.536.064

28.891.892

4.616.659

39.044.615

15.010

6.978

6.868

28.856

166,89

135,93

159,42

140,88

4.192,6

38.737,3

5.139,3

48.069,2

5.806.595

29.698.917

4.182.038

39.687.550

15.446

7.213

6.240

28.899

164,37

136,90

158,34

141,59

(*) Les indices de base 100 au 31 dcembre 1996 reprsentent l'volution de la valeur liquidative moyenne des titres mis par le OPCVM. L'indice pondr est une moyenne des indices relatifs
aux trois catgories d'OPCVM, pondre par leurs actifs nets respectifs.
Source: Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires

Pondr

IV - 3 - EMPLOIS CONSOLIDS DU "GROUPE C.D.G." (*)


Crances sur
les banques

Crances sur le Trsor

Crdits l'conomie

Titres de placement et de participation

dont :
Dpts
vue et
assimils

Bons
court et
moyen
terme

Bons et
obligations
long
terme

147

Date

Avoirs
liquides

1997 Dc.

47

902

(880)

45

5.645

1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.

51
7
6
184
662
754
830
200
35
5
90
285

1.169
1.284
1.305
1.179
1.116
1.048
1.072
1.002
1.086
1.330
1.009
1.090

(808)
(843)
(933)
(933)
(983)
(990)
(990)
(990)
(990)
(984)
(988)
(1.084)

41
61
146
59
42
36
15
16
8
68
46
19

1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin

265
39
53
699
642
2

1.085
1.365
1.575
1.135
1.188
1.170

(1.084)
(1.084)
(1.132)
(1.132)
(1.181)
(1.151)

45
71
64
77
73
22

Certificats de
dpts

Titres de placement
dont :
Bons des
socits de
financement

Total

Immobilisations

Emplois
divers
nets

Total

(250)

11.829

1.430

39.929

10.863
10.869
11.001
10.933
10.964
10.958
10.981
11.085
11.182
11.118
11.304
11.355

(256)
(311)
(318)
(346)
(346)
(327)
(327)
(327)
(327)
(327)
(337)
(337)

11.792
11.808
12.135
12.073
12.105
12.177
12.200
12.304
12.400
12.336
12.512
12.522

1.427
1.423
1.473
1.485
1.487
1.491
1.492
1.492
1.502
1.506
1.507
1.494

40.331
40.703
41.064
40.894
41.930
42.258
42.325
41.855
42.042
42.514
42.837
43.867

11.520
11.522
11.601
11.529
11.894
12.165

(339)
(357)
(357)
(357)
(367)
(367)

13.009
13.012
13.091
13.019
13.387
13.658

1.492
1.490
1.497
1.505
1.512
1.521

821
615
267
8
-

44.982
44.924
44.968
44.783
45.262
45.232

Total

Court
terme

Moyen et
long terme

Total

Titres de
participation

19.674

25.364

212

145

357

923

10.906

5.848
5.769
5.810
5.577
5.657
5.711
5.703
5.664
5.653
5.772
6.078
6.054

19.643
19.991
19.954
20.104
20.635
20.815
20.787
20.950
21.138
21.277
21.375
21.881

25.532
25.821
25.910
25.740
26.334
26.562
26.505
26.630
26.799
27.117
27.499
27.954

214
214
88
86
79
79
79
79
73
72
72
374

146
146
147
147
147
147
147
148
147
148
148
148

360
360
235
233
226
226
226
227
220
220
220
522

929
939
1.134
1.140
1.141
1.219
1.219
1.219
1.218
1.218
1.208
1.167

5.989
5.798
5.800
5.529
5.649
5.842

22.046
22.307
22.393
22.591
22.575
22.789

28.080
28.176
28.257
28.197
28.297
28.653

81
81
81
81
81
81

149
146
147
147
147
147

230
227
228
228
228
228

1.489
1.490
1.490
1.490
1.493
1.493

(*) Caisse de dpt et de gestion (C.D.G.), Caisse nationale de retraites et d'assurances (C.N.R.A.) et Rgime collectif d'allocation et de retraite (R.C.A.R.).

IV - 4 - RESSOURCES CONSOLIDES DU "GROUPE C.D.G." (*)


Fonds propres et provisions

Dpts et assimils
Dpts la C.D.G.
Date

Dpts de
Dpts de la
Fonds gnral
Fonds du
Cautionnements et
la
C.E.N.
de l'autotravail
consignations
C.N.S.S.
(1)
mobile
(2)
1997 Dc.
5.069
12.790
2.040
138
1.278

Fonds et
rserves
techniques
de la CNRA
et du RCAR

Total

Concours
des
banques

Fonds
propres
(4)

Provisions

Total

Ressources
diverses
nettes

Total

Autres
dpts
(3)

Total

2.807

24.122

12.456

36.578

2.286

359

2.645

706

39.929

148

1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.

5.069
5.092
5.194
5.197
5.171
5.258
5.273
5.296
5.321
5.329
5.393
5.679

12.790
12.740
12.690
12.640
12.640
12.590
12.540
12.490
12.440
12.390
12.340
13.187

2.040
2.042
2.042
2.042
2.034
2.034
2.062
2.062
2.062
2.102
2.100
2.231

138
398
392
162
317
215
184
385
351
411
271
433

1.267
1.265
1.265
1.269
1.272
1.270
1.251
1.222
1.200
1.169
1.140
1.202

2.834
2.803
2.825
2.920
2.876
2.958
2.882
2.821
2.845
2.959
2.925
3.164

24.138
24.340
24.408
24.230
24.310
24.325
24.192
24.276
24.219
24.360
24.169
25.896

13.331
13.331
13.331
13.331
13.331
13.331
13.331
13.331
13.331
13.331
13.331
14.461

37.469
37.671
37.739
37.561
37.641
37.656
37.523
37.607
37.550
37.691
37.500
40.357

15
206
-

2.286
2.287
2.287
2.287
2.288
2.289
2.289
2.289
2.359
2.360
2.361
2.464

359
359
359
359
365
365
365
365
367
367
367
622

2.645
2.646
2.646
2.646
2.653
2.654
2.654
2.654
2.726
2.727
2.728
3.086

217
386
679
687
1.636
1.933
2.148
1.594
1.766
2.096
2.403
424

40.331
40.703
41.064
40.894
41.930
42.258
42.325
41.855
42.042
42.514
42.837
43.867

1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin

5.683
5.773
5.628
5.483
5.384
5.381

13.087
12.937
12.788
12.638
12.487
12.488

2.231
2.238
2.238
2.233
2.259
2.253

38
51
62
43
40
54

1.222
1.231
1.234
1.259
1.263
1.251

4.327
4.309
4.632
4.284
5.266
4.539

26.588
26.539
26.582
25.940
26.699
25.966

15.298
15.298
15.298
15.298
15.298
15.298

41.886
41.837
41.880
41.238
41.997
41.264

10
125
176
13

2.464
2.465
2.466
2.467
2.467
2.468

622
622
622
622
622
622

3.086
3.087
3.088
3.089
3.089
3.090

331
865

44.982
44.924
44.968
44.783
45.262
45.232

(*) Caisse de dpt et de gestion (C.D.G.), Caisse nationale de retraites et d'assurances (C.N.R.A.) et Rgime collectif d'allocation et de retraite (R.C.A.R.).
(1) Caisse d'pargne nationale.
(2) Caisse nationale de scurit sociale.
(3) Dposants divers, dpts des secrtaires greffiers, dpts des filiales, dpts terme et comptes bloqus.
(4) Capital, dotations et rserves.

IV - 5 - BILAN DES ENTREPRISES D'ASSURANCE ET DE RASSURANCE


(en millions de dirhams)
ACTIF
ACTIF IMMOBILISE
- Immobilisations en non-valeurs
- Immobilisations incorporelles
- Immobilisations corporelles
- Immobilisations financires
(autres que placements)
- Placements affects aux oprations
d'assurance
. Placements immobiliers
. Obligations et bons
. Actions et parts sociales
. Titres de crances ngociables
. Prts et effets assimils
. Autres placements
149

ACTIF CIRCULANT (hors trsorerie)


- Part des cessionnaires dans les
provisions techniques
- Crances de l'actif circulant
- Titres et valeurs de placements
(non affects aux op. d'assurance)
TRSORERIE-ACTIF
TOTAL ACTIF

1995

1996

1997

20.984,36

25.174,71

30.258,80

39,23
17,63
324,32

30,31
23,02
370,53

19,40
39,13
383,00

582,03

1.107,58

1.683,69

20.021,15
2.400,09
9.055,70
7.917,27
438,16
209,93

23.643,27
2.192,63
11.188,31
8.558,81
10,00
443,30
1.250,22

28.133,55
2.090,40
12.700,71
11.532,30
268,50
342,56
1.199,08

8.568,28

9.148,86

10.097,83

3.448,22
4.720,82

3.907,12
4.698,56

4.436,22
5.518,25

399,24

543,18

143,37

1.345,12

1.000,51

844,14

30.897,76

35.324,08

41.200,77

Source : Ministre de l'conomie et des Finances

PASSIF

1995

1996

1997

FINANCEMENT PERMANENT

27.872,42

32.057,86

37.044,50

- Capitaux propres et assimils


. Capital social ou fonds d'tablissement
. Rserves
. Report nouveau
. Rsultat net de l'exercice
. Autres capitaux propres et assimils
- Dettes de financement
- Prov.durables pour risques et charges
- Provisions techniques brutes
. Provisions mathmatiques vie
. Provisions pour sinistres payer
. Autres provisions techniques

2.899,77
1.052,81
929,97
-461,93
1.373,52
5,40
390,48
38,00
24.544,17
9.251,42
12.973,30
2.319,45

3.573,75
1.169,62
2.487,67
-852,70
764,01
5,15
322,99
58,63
28.102,49
10.520,70
15.013,81
2.567,98

4.435,88
1.545,81
2.743,28
-1.041,51
1.171,85
16,45
326,36
31,91
32.250,35
11.774,67
17.072,20
3.403,48

PASSIF CIRCULANT (hors trsorerie)

2.931,02

3.113,40

4.093,69

- Dettes pour espces remises par


les cessionnaires
- Dettes du passif circulant
- Autres prov. pour risques et charges

1.012,33
1.918,69
-

1.156,06
1.957,34
-

1.276,30
2.792,39
25,00

94,32

152,82

62,58

30.897,76

35.324,08

41.200,77

TRSORERIE- PASSIF
TOTAL PASSIF

V - MARCHS DE CAPITAUX

151

V - 1 - PRTS ET EMPRUNTS SUR LE MARCH


MONTAIRE INTERBANCAIRE
(en millions de dirhams)
Date

Volume des transactions

Encours (fin de mois)

1996

Dcembre

5.679

1.581

1997

Janvier

5.623

1.912

1998

Fvrier

5.853

1.985

Mars

6.000

1.854

Avril

7.708

2.598

Mai

6.641

2.242

Juin

9.357

2.960

Juillet

12.142

3.143

Aot

6.477

2.229

Septembre

6.642

1.927

Octobre

8.725

2.439

Novembre

9.399

2.592

Dcembre

8.575

2.502

Janvier

10.620

3.274

Fvrier

8.760

2.609

Mars

7.400

2.757

Avril

8.568

2.973

Mai

8.552

1.808

Juin

1999

8.620

1.748

Juillet

10.889

2.410

Aot

9.484

1.769

Septembre

7.043

1.933

Octobre

10.849

3.222

Novembre

10.804

2.989

Dcembre

13.034

3.041

Janvier

10.869

3.468

Fvrier

9.032

2.568

Mars

9.412

2.214

Avril

8.526

1.460

Mai

8.599

2.373

Juin

9.661

3.943

Juillet

16.045

4.838

Aot

13.032

4.496

Septembre

13.201

4.298

Octobre

15.474

3.753

Source : Bank Al-Maghrib.

153

V - 2 - ENCOURS DES TITRES DE CRANCES NGOCIABLES


(en millions de dirhams)
Bons du Trsor
Date

Autres titres de crances ngociables

Bons du Trsor
mis par
adjudication

Emprunts
nationaux

Total des
bons du
Trsor

Certificats
de dpt

Bons des
socits de
financement

Billets de
trsorerie

Total des autres


titres de crances
ngociables

1996

Dcembre

42.085

12.401

54.486

1.608,50

148,50

1.757,00

1997

Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre

42.291
43.752
45.104
47.052
49.767
49.913
50.390
52.131
54.744
55.113
56.917
58.276

12.081
12.081
12.215
11.968
11.968
11.573
11.639
11.639
11.959
11.552
11.552
12.814*

54.372
55.833
57.319
59.020
61.735
61.486
62.029
63.770
66.703
66.665
68.469
71.090

1.635,50
1.644,00
1.756,25
1.959,25
1.978,75
1.874,75
1.954,75
2.106,25
2.109,75
2.240,75
2.317,50
3.011,25

154,75
183,50
283,50
283,50
301,00
301,00
661,75
972,75
1.025,00
1.165,00
1.543,25
1.854,00

70,00

1.790,25
1.827,50
2.039,75
2.242,75
2.279,75
2.175,75
2.616,50
3.079,00
3.134,75
3.405,75
3.860,75
4.935,25

1998

Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre

58.568
58.450
58.732
59.396
60.916
62.151
61.892
65.051
65.324
68.894
71.198
72.270

12.814
12.814
12.525
13.261
13.261
13.237
13.194
13.194
12.422
12.422
12.422
12.291

71.382
71.264
71.257
72.657
74.177
75.388
75.086
78.245
77.746
81.316
83.620
84.561

2.973,50
3.035,00
3.372,25
3.306,00
3.674,00
3.778,50
3.995,00
3.865,00
4.092,50
4.141,25
4.151,25
4.808,00

2.167,50
2.313,25
2.405,25
2.693,75
2.712,25
2.723,75
2.789,75
2.789,75
2.889,75
2.929,75
3.089,75
3.139,75

70,00
70,00
70,00
70,00
70,00
70,00
70,00
70,00
70,00
70,00
70,00
80,00

5.211,00
5.418,25
5.847,50
6.069,75
6.456,25
6.572,25
6.854,75
6.724,75
7.052,25
7.141,00
7.311,00
8.027,75

1999

Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre

75.595
75.810
76.430
78.156
79.497
85.217
85.269
83.215
83.195
86.258

12.069
12.069
11.533
12.131
12.131
11.702
11.628
11.628
10.817
10.755

87.664
87.879
87.963
90.287
91.628
96.919
96.897
94.843
94.012
97.013

4.790,50
4.784,00
4.936,25
4.923,25
4.758,25
4.772,25
4.543,75
5.165,25
5.482,00
5.653,75

3.134,50
3.298,00
3.298,00
3.395,00
3.525,00
3.643,00
3.728,00
3.738,00
4.150,75
4.155,75

80,00
80,00
80,00
80,00
80,00
80,00
80,00
80,00
80,00
80,00

8.005,00
8.162,00
8.314,25
8.398,25
8.363,25
8.495,25
8.351,75
8.983,25
9.712,75
9.889,50

(*) Y compris le montant mis, de l'ordre de 2,2 milliards, ayant pour date de jouissance janvier 1998.
Source : Bank Al-Maghrib.

154

V - 3 - INDICATEURS BOURSIERS
(en millions de dirhams)
Date

Chiffre d'affaires

Capitalisation (1)

Indice (2)

1996

Dcembre

2.768,6

75.583

447,13

1997

Janvier

1.792,4

83.912

493,06

Fvrier

3.396,0

94.987

539,22

Mars

3.987,8

110.570

628,20

Avril

5.581,7

120.544

683,90

Mai

2.128,4

109.873

623,00

Juin

2.457,0

112.254

636,58

1998

1999

Juillet

1.598,3

114.642

650,49

Aot

1.362,6

117.557

667,32

Septembre

2.556,1

118.206

663,56

Octobre

1.417,1

117.853

661,19

Novembre

2.011,2

118.527

664,95

Dcembre

4.046,5

118.666

667,52

Janvier

2.249,1

119.900

670,08

Fvrier

2.394,1

124.981

698,59

Mars

3.171,6

129.269

724,05

Avril

4.103,4

140.489

781,74

Mai

6.187,2

148.318

825,26

Juin

11.655,2

147.236

821,43

Juillet

4.116,4

149.340

828,34

Aot

4.051,1

159.324

881,65

Septembre

7.895,8

154.818

858,54

Octobre

3.603,3

149.419

826,68

Novembre

2.319,8

146.798

813,28

Dcembre

6.428,2

145.147

803,68

Janvier

3.758,5

152.589

845,71

Fvrier

3.209,3

149.882

831,22

Mars

7.467,0

142.522

792,16

Avril

7.386,6

139.532

776,79

Mai

5.860,5

134.374

748,03

Juin

20.560,0

140.750

783,26

Juillet

9.973,5

141.237

796,12

Aot

6.378,2

146.214

824,8

Septembre

8.698,6

142.774

806,08

Octobre
4.578,1
143.883
811,08
(1) Somme des capitalisations boursires des titres cots. La capitalisation boursire
d'une valeur est gale au produit de son cours par le nombre de titres cots.
(2) Indice gnral des cours ayant pour base 100 au 31 dcembre 1979. Il est calcul
en rapportant la capitalisation boursire courante la capitalisation boursire de 1979.
Source : Bourse de Casablanca.

155

VI - FINANCES PUBLIQUES

157

VI - 1 - RECETTES, DPENSES ET COUVERTURE DU BESOIN


DE FINANCEMENT DU TRSOR
(en millions de dirhams)
Variations des Dficit (-) Financements
arrirs de
ou
intrieurs
paiement
Excdent (+)
nets
(1)
de caisse
(2)

Emprunts
extrieurs
nets
(2)

Recours
nets au
F.M.I.
(3)

+ 14.968

- 4.425

- 1.400

+ 12.653

- 2.111

864

-10.247

+ 13.327

- 2.666

414

- 5.061

- 9.672

+ 18.070

- 8.398

97.231

+ 7.214

- 6.348

+ 11.728

- 5.380

19.454

17.299

- 2.087

68

+ 1.124

- 1.126

66

II

38.567

41.168

- 3.034

- 5.635

+ 7.091

- 1.248

208

III

57.442

63.666

- 1.813

- 8.037

+ 11.875

- 3.564

274

IV

75.078

84.730

595

- 10.247

+ 13.327

- 2.666

414

1997 I

21.694

18.530

301

+ 2.863

51

- 2.812

II

43.237

42.496

- 2.230

- 1.489

+ 4.703

- 3.214

III

62.734

62.641

- 5.100

- 5.007

+ 11.919

- 6.912

IV

81.944

86.555

- 5.061

- 9.672

+ 18.070

- 8.398

1998 I

21.800

19.736

+ 1.746

+ 3.810

- 1.930

- 1.880

II

42.244

47.456

+ 1.424

- 3.788

+ 4.786

998

III

62.388

67.533

+ 1.722

- 3.423

+ 7.025

- 3.602

IV

83.669

97.231

+ 7.214

- 6.348

+ 11.728

- 5.380

Priode

Recettes
ordinaires

Dpenses
budgtaires
totales

1994

69.617

78.471

289

- 9.143

1995

67.462

82.263

+ 5.123

- 9.678

1996

75.078

84.730

595

1997

81.944

86.555

1998

83.669

1996 I

1999 Janv.

8.736

4.934

- 10.292

- 6.490

+ 8.440

- 1.950

Fv.

15.145

12.734

- 9.740

- 7.329

+ 9.913

- 2.584

Mars

24.892

20.373

- 8.006

- 3.497

+ 7.233

- 3.735

Avril

32.160

26.966

- 9.163

- 3.969

+ 8.188

- 4.219

Mai

38.418

36.224

- 9.630

- 7.436

+10.888

- 3.451

Juin

48.091

47.802

- 10.819

-10.530

+11.857

- 1.327

Juillet

55.690

54.873

- 10.971

-10.154

+12.090

- 1.936

Aot

73.065

61.472

- 12.087

494

+ 3.239

- 2.744

Sept.

80.903

71.961

- 11.857

- 2.915

+ 5.606

- 2.691

Oct.

87.172

80.487

- 10.745

- 4.060

+ 7.635

- 3.575

(1) Un montant positif signifie une reconstitution et un montant ngatif un rglement d'arrirs de paiement.
(2) Emprunts moins amortissements.
(3) Tirages moins rachats auprs du Fonds Montaire International.
Source : Ministre de l'conomie et des finances.

159

VI - 1 bis - RECETTES, DEPNSES ET COUVERTURE DU BESOIN DE FINANCEMENT


DU TRSOR PAR NATURE D'OPRATIONS
(en millions de dirhams)
Rubriques

I.

1996

1997

1998

1999

II

III

IV

Janvier

Fvrier

Mars

Avril

Mai

Juin

Juillet

Aot

Septembre

Octobre

Recettes ordinaires ....................................... 75.078

81.944

21.800

42.244

62.388

83.669

8.736

15.145

24.892

32.160

38.418

48.091

55.690

73.065

80.903

87.172

Impts directs ........................................... 19.204

20.642

6.792

12.388

17.311

22.991

1.963

3.319

8.137

9.391

10.959

14.407

16.383

18.009

21.115

22.293

Droits de douane ...................................... 11.852


Impts indirects

(1)

.................................... 31.742

Droits d'enregistrement et de timbre ........

3.303

11.988

3.276

6.455

9.682

12.907

848

1.897

3.026

4.149

5.195

6.292

7.346

8.439

9.486

10.471

33.477

8.190

16.902

25.680 34.437

2.348

5.089

7.904

11.001

13.936

16.877

20.509

23.648

26.645

29.672

3.591

1.361

2.126

2.855

995

1.211

1.465

1.816

2.156

2.313

2.635

2.893

3.196

3.398

Recettes fiscales exceptionnelles .............

Monopoles et exploitations ......................

3.406

3.529

Domaines .................................................

139

391

3.705

1.025

60

885

897

1.751

1.752

2.598

2.598

2.598

2.598

2.598

1.796

3.652

4.426

671

677

1.352

1.817

2.001

3.129

3.540

7.821

7.978

8.268

160

129

29

58

73

134

14

25

31

81

61

80

74

82

108

Autres recettes ......................................... 3.054

3.647

1.761

2.518

2.810

3.649

1.850

2.047

2.079

2.198

2.330

2.396

2.556

2.704

2.917

3.235

Produits des privatisations .......................

2.378

4.941

325

395

18

43

Reliquat 2me licence GSM.....................

.0

43

50

293

6.836

6.836

6.836

II. Dpenses courantes ...................................... 68.120

69.833

16.167

35.620

54.124

76.590

4.438

10.241

15.461

21.744

27.512

36.493

43.534

49.554

57.031

63.642

Intrts de la dette publique ..................... 17.285

17.176

3.539

7.812

11.973

17.845

1.455

2.565

3.656

4.609

6.191

7.698

9.181

10.417

11.940

13.619

Biens et services ........................................ 46.579

50.021

12.258

26.154

39.450

54.542

3.400

7.805

11.933

17.049

21.045

28.401

33.959

38.743

44.531

49.116

4.256

2.636

370

1.654

2.701

4.203

86

276

394

394

394

560

907

III. Excdent (+) ou dficit (-) ordinaire............. +6.958

+12.111

+5.633

+6.624

+8.264

+7.079

+4.298

+4.904

IV. Dpenses d'investissement ........................... 16.610

18.922

6.199

12.266

15.472

20.458

715

1.912

+1.633

Compensation

(2)

.......................................

V. Solde des comptes spciaux du Trsor ........

VI. Recouvrements anticips de prts ................

VII. Variations des arrirs de paiement ............

430

430

417

613

219

430

129

128

+9.432 +10.416 +10.906 +11.598 +12.156 +23.511


3.246

4.197

5.464

7.996

9.180

11.884

581 - 1.666 - 1.025 - 3.248 - 3.313 - 2.159 -

2.630

- 595

- 5.061

+ 1.746

+ 1.424 + 1.722 + 7.214 -10.292

- 9.740

- 8.006 - 9.163 - 9.630 - 10.819 - 10.971 - 12.087

VIII. Dficit (-) ou excdent (+) de caisse............ -10.247

- 9.672

+ 3.810

- 3.788

- 7.329

- 3.497 - 3.969 - 7.436 - 10.530 - 10.154 -

- 3.423

- 6.348

(1) Y compris les taxes sur les produits ptroliers partir de 1986.
(2) Versements la Caisse de compensation et l'ONICL au titre des subventions de prix des produits de base.

- 6.490

34

2.200

494

+23.872

+23.530

14.290

15.082

- 1.763

640
-

- 11.857

- 10.745

- 2.915

- 4.060

VI - 1 bis - RECETTES, DPENSES ET COUVERTURE DU BESOIN DE FINANCEMENT


DU TRSOR PAR NATURE D'OPRATIONS
(suite)
(en millions de dirhams)
Rubriques

1996

1998

1997

1999

II

III

IV

Janvier

Fvrier

Mars

Avril

Mai

Juin

Juillet

Aot

9.672

- 3.810

3.788

3.423

6.348

6.490

7.329

3.497

3.969

7.436

10.530

10.154

494

2.915

4.060

13.327

18.070

-1.930

4.786

7.025

11.728

8.440

9.913

7.233

8.188

10.888

11.857

12.090

3.239

5.606

7.635

A. Bank Al-Maghrib ........................................


80
Avance conventionnelle .............................
556
Facilit de caisse ........................................ - 289
Mobilisation de traites douanires
et d'obligations cautionnes ......................
Dpts auprs du CCP ............................... 4
Variations des encaisses
des comptables publics ............................... - 183
Bons de trsor acquis
sur le march secondaire ............................
-

1.515
244
1.240

878
166
-

-1.324
-1.373
-

895
166
534

- 1.143
- 1.643
534

- 739
- 886
-

38
63

1.624
1.442
-

437
249
-

411
229
-

- 369
- 4.191
- 1.438

- 558
- 4.191
- 859

- 6.388
- 4.191
- 6.666

- 5.729
- 4.191
- 4.074

- 4.535
- 4.191
- 488

689
25

201
22

77

66

1
183

183

176

186

186

142

IX. Financement du dficit de caisse................... 10.247


1. Financements intrieurs nets

161

B. Banques de dpts .......................................


Portefeuille d'effets publics .........................
Dpts auprs du Trsor et du CCP. ...........
C. Secteurs non bancaires ................................
Obligations et bons du Trsor ....................
Dpts auprs du Trsor et du CCP ...........
Oprations classer ....................................

31
-

942
3.769
931
3.868
11 99

16

33

133
82
51

14

40

133

51

182

188

5.000

4.250

4.282

2.350

2.350

-1.453
-1.529
76

1
106
105

1.080
1.057
23

142
185
- 43

- 858
- 785
- 73

- 1.687
- 1.645
42

- 2.546
- 2.482
64

- 2.114
- 2.011
- 103

- 1.726
- 1.667
59

- 5.601
- 5.504
97

- 5.675
- 5.605
70

- 9.962
- 9.886
76

9.438
5.192
2.039
2.207

13.023
7.481
1.928
3.614

14.340
6.476
2.023
5.841

14.374
7.536
1.348
5.490

15.228
7.835
873
6.520

17.010
7.594
749
8.667

22.132
10.258
1.235
10.639

- 4.219 - 3.451 - 1.327

- 1.936

- 2.744

- 2.691

- 3.575

-2.941
2.396
- 709
-4.628

6.429
5.311
- 527
1.645

7.583
7.753
323
- 493

12.872
11.544
- 1.421
2.749

8.099
2.607
2.960
2.532

9.809
3.510
2.970
3.329

6.467
3.814
3.427
- 774

2. Emprunts extrieurs nets.............................. - 2.666

- 8.398

-1.880

- 998

- 3.602 - 5.380

- 1.950

- 2.584

- 3.735

Source : Ministre de l'conomie et des finances et Bank Al-Maghrib.

- 319
- 332
13

12.786
6.549
41
6.196

414

12.305
8.026
1.243
3.036

3. Recours nets au F.M.I. ................................ -

28

76

Septembre Octobre

VI - 2 - ENCOURS DE LA DETTE PUBLIQUE DIRECTE (1)


(en millions de dirhams)
Dette intrieure

Dette extrieure

Ventilation par catgorie


de cranciers

Ventilation par terme


Priode

(2)

Total

Ventilation par terme

Banques

Secteurs
non
bancaires

Court
terme

Moyen
terme

Total

Total
gnral

Long
terme

Court
terme

Moyen
terme

Long
terme

1994

34.141

14.970

44.730

93.841

51.391

42.450

93

123.958

124.051

217.892

1995

30.579

23.487

47.067

101.133

55.753

45.380

68

119.848

119.916

221.049

1996

24.720

35.326

50.415

110.461

57.565

52.896

71

117.977

118.048

228.509

1997

18.619

43.183

59.724

121.526

62.940

58.586

130.377

130.377

251.903

1998

19.936

44.514

66.584

131.034

60.946

70.088

125.037

125.037

256.071

(1) La ventilation par terme est faite sur la base de la maturit initiale.
(2) Non compris les avances statutaires, les avances conventionnelles non rmunres et les dpts auprs
des comptables publics du Trsor et du Service des chques postaux.
Source : Ministre de l'conomie et des finances.

162

VII - INDICES DES PRIX

163

VII - 1 - INDICE DES PRIX LA PRODUCTION


INDUSTRIELLE NERGTIQUE ET MINIRE (171 articles) (1)
Base 100 = Juillet 1975 - juin 1976
Industries
Priode

Pondration
1994
1995
1996
1997
1998

Indice
gnral

Mines

nergie

100

23,29

8,08

68,63

31,61

339,9
351,7
362,4
366,5
367,5

165,4
173,9
189,8
205,9
206,2

489,7
503,0
548,0
562,4
487,6

381,4
394,2
399,2
397,9
408,1

Ensemble

Industries Habillement
alimentaires et textiles

Industries
mtallurgiques

Autres industries
lgres

9,24

14,61

13,17

331,3
333,4
341,3
339,5
355,6

412,1
437,1
446,3
444,4
439,6

467,9
479,3
476,6
479,7
491,6

384,2
415,5
418,9
414,6
419,4

1994

I
II
III
IV

336,1
338,3
341,3
343,8

165,1
164,9
165,1
166,4

478,5
491,4
491,3
497,5

377,3
379,1
383,4
385,9

327,6
327,5
335,2
334,9

409,9
409,9
411,7
416,9

466,7
467,9
468,4
468,4

374,3
382,7
384,8
394,8

1995

I
II
III
IV

348,3
350,0
353,0
355,4

174,5
173,4
173,4
174,1

501,5
494,9
498,0
517,7

389,2
392,8
396,9
397,8

330,3
335,6
334,9
332,9

429,9
429,9
442,3
446,3

472,8
473,8
484,5
486,2

409,5
414,3
416,5
421,5

1996

I
II
III
IV

361,1
361,6
361,8
365,1

189,6
190,2
189,7
189,5

525,3
548,6
529,1
589

400,0
397,7
400,5
398,4

338,9
337,1
346,0
343,3

446,3
446,3
446,3
446,3

482,2
475,3
471,2
477,5

422,7
423,1
420,6
409,3

1997

I
II
III
IV

368,9
364,5
366,1
366,4

205,5
205,8
206,2
206,2

590,6
549,8
553,8
555,3

398,2
396,6
398,2
398,5

343,7
338,3
338,0
337,9

444,8
444,8
444,8
443,1

476,4
480,1
480,9
481,2

409,6
409,9
418,2
420,8

1998

I
II
III
IV

365,7
369,6
368,1
366,6

206,2
206,2
206,2
206,2

515,0
490,4
477,9
467,1

402,2
410,8
410,1
409,2

340,8
361,1
360,0
360,3

439,6
439,6
439,6
439,6

494,7
491,0
491,0
489,6

420,6
421,0
419,9
416,1

N.B. L'indice des prix la production industrielle, nergtique et minire est tabli partir de prix relevs auprs d'entreprises
localises l'intrieur du territoire national. Il porte sur 171 produits classs en 22 branches , 6 sous-groupes et 3 groupes
retenus par la comptabilit nationale. Il est calcul trimestriellement selon une moyenne arithmtique pondrations
fixes reprsentant la structure de la production en 1975.
(1) Pour les annes, il s'agit de la moyenne des indices des quatre trimestres.
Source : Ministre de la prvision conomique et du plan.

165

VII - 2 - INDICE DES PRIX DE GROS (231 articles) (1)


base 100 = 1977

Ensemble du
secteur

Industries
alimentaires

Habillement et
textiles

Industries
mtallurgiques

20,2

16,0

11,8

12,0

23,3

7,8

8,9

60,4

10,2

41,4

12,1

17,2

19,1

325,2
346,3
361,6
356,9
368,2

314,1
350,3
369,7
350,5
366,7

290,8
329,3
317,1
311,9
336,8

309,4
314,9
394,7
318,2
346,0

359,9
416,9
434,5
359,6
391,6

330,2
458,9
436,0
405,8
414,8

240,1
247,1
254,3
248,7
231,2

382,3
405,9
438,0
454,3
473,5

427,4
448,3
511,1
585,6
634,4

332,5
343,7
356,3
361,2
369,2

430,0
473,0
523,0
529,1
515,2

305,0
307,5
319,0
318,4
329,5

254,2
256,7
259,1
260,6
260,9

395,2
405,0
408,0
432,4
451,7

332,9
353,0
363,4
363,7
371,2

1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.

364,8
366,5
367,6
369,1
367,3
366,0
367,9
368,9
369,6
369,7
370,3
370,3

363,9
363,1
364,9
367,7
364,1
362,1
367,7
368,3
368,7
368,1
368,9
372,5

339,1
340,3
336,7
338,3
326,2
329,8
325,3
326,7
328,1
319,5
345,1
386,7

348,0
348,1
348,2
348,3
348,0
349,4
349,3
347,3
347,7
345,1
338,7
334,4

357,6
362,8
375,0
380,0
386,7
393,3
400,8
409,0
411,7
410,6
406,2
405,2

382,1
381,9
396,5
409,2
421,9
420,4
432,5
434,3
430,7
430,4
421,2
416,8

238,5
226,6
220,9
204,3
217,2
232,0
236,0
232,5
236,8
232,2
250,7
246,6

470,0
470,1
471,6
477,5
475,9
474,2
473,7
473,5
473,7
473,8
474,2
474,5

667,5
680,8
686,8
729,0
657,7
580,0
617,1
620,4
611,6
642,6
574,0
546,1

365,4
368,7
369,4
370,0
369,4
368,7
368,0
369,4
370,2
370,8
371,2
368,8

523,7
517,0
511,1
509,7
514,4
513,9
506,9
511,6
516,6
521,4
521,4
514,7

323,8
330,2
330,6
332,0
330,3
328,8
328,9
329,5
330,8
330,4
331,1
328,1

260,9
260,9
260,9
260,9
260,9
260,9
260,9
260,9
260,9
260,9
260,9
260,9

439,2
445,0
451,8
452,5
451,6
451,8
451,8
455,5
456,2
456,2
456,1
453,2

370,6
372,2
372,5
372,6
371,2
370,8
370,9
371,1
369,5
370,8
371,3
371,3

1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Sept.
Oct.
Nov.

369,3
368,9
370,4
369,6
369,9
368,7
369,3
369,6
372,2
372,0
374,9

371,1
367,3
370,3
366,5
366,8
363,9
364,2
364,9
370,0
369,3
373,0

390,1
394,1
394,4
393,0
390,7
382,0
383,9
384,8
388,8
393,7
393,0

399,7
339,0
338,6
338,5
333,7
333,1
332,6
332,1
331,8
331,7
358,5

339,9
395,8
383,4
368,4
359,9
361,5
361,0
357,4
354,3
348,8
350,1

418,1
415,2
427,2
458,3
470,4
477,6
471,5
470,1
446,0
407,5
448,4

236,8
225,7
225,9
210,6
223,0
215,3
206,2
216,6
248,0
253,8
240,4

474,6
475,6
477,3
476,5
481,5
460,2
467,5
467,6
467,1
472,4
477,7

543,5
531,2
563,0
541,8
518,0
532,3
558,4
545,3
548,9
569,3
538,0

368,1
369,9
370,5
371,7
371,9
371,9
372,7
372,8
373,6
373,8
376,1

513,2
525,8
528,2
533,2
543,6
547,2
549,4
549,7
562,5
562,9
586,8

326,4
325,0
325,9
327,6
324,9
326,3
328,5
328,8
328,0
327,9
327,6

260,9
264,3
264,3
264,3
264,3
264,3
264,3
264,3
264,3
264,3
264,3

454,0
458,4
458,0
458,0
457,9
457,3
454,8
454,1
452,9
454,4
454,4

371,4
371,4
371,3
371,2
372,5
368,5
369,0
369,1
369,4
369,4
369,2

1994
1995
1996
1997
1998

Energie

Produits de la
pche

39,6

Cultures
marachres

100

Cultures
industrielles et
olagineuses

Pondration

Crales et
lgumineuses
sches

Indice
gnral

Ensemble du
secteur

Priode

Produits de la
sylviculture

Autres industries

Secteur industriel et nergtique


Produits de
l'levage

Produits de
l'arboriculture et de
la viticulture

Secteur agricole

N.B. L'indice des prix de gros (base 100 = 1977) se rfre 231 produits finis, offerts sur le march local, dont 77 articles relevant
du secteur agricole et 154 articles industriels et nergtiques regroups dans un second secteur. Il est calcul mensuellement
au niveau national, selon la formule de Laspeyres, partir de prix relevs toutes taxes comprises auprs d'un chantillon
de grossistes installs dans neuf villes. Ses pondrations annuelles sont fixes et correspondent la structure des transactions en gros.
(1) Pour l'anne, il s'agit de la moyenne de douze mois.
Source : Ministre de la prvision conomique et du plan.

166

VII - 3 - INDICE DU COT DE LA VIE (385 articles) (1)


(base 100 = 1989)
Produits alimentaires

Produits non alimentaires

Priode

Indice
gnral

Ensemble

Crales

Viandes

Ensemble

Habillement

Habitation

Equipement
mnager

Soins
mdicaux

Transports et
communications

Loisirs et
culture

Autres
services

Pondration

100

45,15

8,98

10,26

54,85

7,48

12,48

5,31

4,71

7,58

4,74

12,55

135,1
143,4
147,7
149,2
153,3

142,5
153,9
155,0
153,3
158,1

133,2
136,1
140,2
139,4
140,6

160,9
161,0
172,8
171,1
175,1

129,0
134,8
141,8
145,8
149,2

133,0
137,3
142,0
147,3
152,9

127,4
135,8
146,3
148,5
152,2

122,3
125,8
130,3
133,7
136,1

122,9
125,1
131,1
133,9
138,3

126,4
132,7
138,1
144,0
148,0

126,6
131,8
140,0
146,1
148,8

137,9
144,3
150,2
154,7
157,3

152,1
152,3
153,4
154,2
153,8
152,8
152,6
152,7
153,7
154,5
153,6
154,3

156,8
157,0
159,1
160,8
159,7
156,9
156,7
156,6
157,8
159,4
157,1
158,9

140,5
140,9
140,9
141,0
140,8
140,5
140,2
140,0
140,3
140,3
140,4
141,1

174,5
176,3
176,9
175,5
173,7
173,9
175,5
175,9
174,7
174,0
175,4
174,5

148,2
148,3
148,6
148,7
148,8
149,1
149,0
149,3
150,1
150,3
150,5
150,3

150,8
151,1
151,4
151,7
152,3
152,8
153,5
153,7
153,8
154,2
154,4
154,7

150,2
150,6
150,8
151,0
151,2
151,6
151,7
152,5
154,0
154,2
154,4
154,4

135,0
135,2
135,4
135,6
135,7
135,8
135,9
136,2
136,3
137,0
137,3
137,4

134,9
136,0
137,2
137,6
138,8
139,2
139,2
139,3
139,2
139,3
139,3
139,3

149,1
148,5
148,5
148,5
148,5
148,6
147,3
147,4
147,8
147,8
147,8
146,3

147,9
147,9
148,0
148,0
148,0
148,0
148,0
148,0
150,0
150,6
150,4
150,4

156,6
156,7
157,0
157,0
157,0
157,2
157,3
157,3
157,5
157,7
157,9
158,0

150,4
150,2
150,1
150,1
150,0
150,1
149,9
149,9
151,6
152,1
152,2

157,9
158,2
158,4
158,5
158,6
158,8
159,0
161,0
161,2
161,2
161,4

1994
1995
1996
1997
1998

167

1998 Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre

154,0
157,9
141,4
174,6
150,6
155,7
154,8
137,5
139,4
146,9
1999 Janvier
152,7
154,7
141,2
169,7
150,8
156,2
155,2
137,6
139,5
147,0
Fvrier
152,8
154,6
141,2
170,3
151,1
156,4
155,9
137,7
139,2
147,0
Mars
153,2
155,4
141,2
175,6
151,2
156,9
155,9
138,0
139,3
147,2
Avril
154,0
156,6
141,3
171,7
151,6
157,2
156,4
138,0
139,9
149,4
Mai
154,3
157,0
141,2
169,2
151,9
157,5
156,5
138,0
140,0
149,4
Juin
154,3
156,7
141,0
169,8
152,1
157,6
156,7
138,0
140,2
150,8
Juillet
Aot
154,9
157,4
141,1
169,4
152,6
157,7
156,8
138,0
140,1
151,3
155,7
158,5
141,1
172,0
153,2
158,2
157,0
138,0
140,3
153,3
Septembre
Octobre
155,8
158,5
141,2
174,4
153,3
158,5
157,1
138,1
140,3
153,3
Novembre
155,2
156,3
141,3
173,8
154,0
158,8
158,0
138,1
140,3
155,1
N.B. L'volution du cot de la vie est suivie depuis septembre 1993 au moyen d'un nouvel indice ayant pour base l'anne 1989. Cependant des sries rtrospectives
remontant 1990 ont t tablies. Le champ d'application du nouvel indice est largi onze villes et le nombre d'articles retenus dans la composition du
panier est de 385 classs en huit groupes. En outre, ce panier et les structures de pondration qui lui sont appliques sont actualiss en fonction des donnes
de l'enqute mene priodiquement sur la consommation des mnages. Cet indice se limite cependant une population urbaine appartenant cinq catgories
socio-conomiques revenu modeste.
(1) Pour l'anne il s'agit de la moyenne de douze mois.
Source : Ministre de la prvision conomique et du plan.

VIII - PRODUCTION

169

VIII - 1 - INDICE DE LA PRODUCTION


MINES ET NERGIE
Base 100 = 1992

lectricit

Minerai de fer

2,1

165,0

5,5

159,5

1000

18,0 565,7 416,3

106,4
106,1
108,9
120,6
120,0

101,6
105,3
104,9
104,3
108,8

56,4
71,8
74,5
100,3
102,8

111,5
103,6
106,1
108,5
107,3

68,2
48,0
14,9
7,8
5,7

113,0
105,5
109,3
112,0
110,8

110,1
110,1
110,1
117,2
116,4

115,0
114,8
89,4
66,5
47,6

Pondration

1000

835,0 786,5

1994
1995
1996
1997
1998

106,9
105,6
108,2
117,8
117,3

106,0
106,0
108,6
119,7
119,3

Autres minerais non


Autres minerais
mtalliques destins
non mtalliques
l'industrie
sauf carrire
chimique

Charbon

Ensemble

Indice
gnral
Autres
du
minerais
secteur
mtalliques

46,4

Phosphates

Indice
gnral
du
secteur

Ensemble

Priode

Minerais mtalliques

Ptrole raffin

NERGIE

MINES
Minerais non mtalliques

108,0
100,0
96,7
104,0
101,8

112,6
123,7
129,1
137,5
139,3

1996

I
II
III
IV

99,6 97,9 98,7


107,2 107,1 106,9
104,4 110,1 111,0
121,6 119,4 119,1

86,4
111,7
96,4
125,2

66,2
71,2
73,6
86,9

108,1
107,9
75,3
133,1

39,8
6,0
5,5
8,3

110,5
111,4
77,7
137,4

101,3
108,0
114,7
116,1

105,7 83,9 124,7


89,7 95,3 126,2
78,7 102,7 132,7
83,4 104,8 132,9

1997

I
II
III
IV

113,8
112,8
118,4
126,4

113,9
113,7
122,8
128,3

114,7
114,3
124,3
129,1

100,3
102,7
99,2
115,2

94,7
103,3
95,0
108,3

113,1
108,7
95,7
116,7

9,6
10,0
3,1
8,4

116,6
112,1
98,9
120,4

107,7
124,0
121,8
115,5

72,7 90,2 132,9


65,7 118,7 133,7
56,2 106,4 145,6
71,4 100,6 137,6

1998

I
II
III
IV

114,7
115,5
117,4
121,7

117,5
118,2
121,1
120,4

119,1
117,9
121,8
121,0

92,6
125,0
108,8
108,8

86,7
67,0
121,5
136,2

100,3
102,1
98,5
128,4

6,9
6,4
3,5
6,0

103,5
105,4
101,8
132,7

109,7
112,8
120,3
123,0

35,5 90,4 139,1


60,5 96,4 137,2
49,2 107,2 141,2
45,1 113,2 139,6

1999

I
II
III

112,3 114,0 115,2


118,2 120,3 121,2
112,0
115,1

94,8
107,6

81,3
82,4

103,9
107,6

8,0
7,9

107,2
111,1

115,3
124,2
129,1

32,5 102,2 136,6


28,6 120,3 133,6

Source : Ministre de la prvision conomique et du plan.

171

Pondration
1993
1994
1995
1996
1997
1998

1000

Autres industries
manufacturires

Caoutchouc et
plastique

Produits de la
chimie et de la
parachimie

Matriel
lectrique et
lectronique
Matriel de
bureau, de
mesure,

Matriel de
transport

Machines et
matriel
d'quipement

Ouvrages en
mtaux

Produits de
l'industrie
mtallique de
base

Produits issus de
la transf. Des
minraux des
carrires

Papier, carton
imprimerie

Bois, articles en
bois, meubles

Cuir et
chaussures en
cuir

Habillement
l'exclusion des
chaussures

Produits textiles
et bonneterie

Boissons et
tabacs

Autres produits
des industries
alimentaires

Produits des
industries
alimentaires

Priode

Ensemble des
industries de
transformation

VIII - 2 - INDICE DE LA PRODUCTION


INDUSTRIES DE TRANSFORMATION
Base 100 = 1992 (1)

74

110

65

113

90

20

21

37

108

22

61

20

41

34

151

30

99,5
103,7
107,1
110,5
115,1
117,9

111,0
115,4
114,3
116,6
120,3
126,6

99,8
108,1
108,8
111,8
110,9
121,6

93,4
101,3
105,7
111,7
108,6
117,1

96,4
91,4
92,6
91,4
95,9
97,3

104,1
112,7
123,1
130,6
139,7
147,5

99,0
111,1
107,7
118,5
122,8
114,1

108,8
116,0
101,4
104,1
103,7
105,4

93,4
105,7
110,3
117,1
126,8
128,4

95,0
97,9
107,1
114,2
119,9
114,0

96,2
97,8
110,7
108,6
122,3
121,0

93,2
96,3
100,9
100,9
103,0
100,5

97,8
113,0
107,7
96,3
102,2
103,4

92,4
95,4
92,7
106,2
111,2
116,6

112,8
106,0
110,4
110,3
112,5
115,8

94,7
92,5
93,2
82,0
101,7
102,0

101,1
103,9
108,0
109,7
118,5
120,0

101,4
108,1
112,1
119,4
120,4
122,2

110,7
127,2
121,2
118,5
120,1
109,7

172

1997

I
II
III
IV

104,8
118,5
117,1
120,0

93,8
113,3
166,5
107,3

89,7
113,0
127,6
113,4

89,5
127,0
119,8
98,2

94,2
105,4
84,9
99,2

148,8
140,5
119,0
150,4

123,1
109,0
127,8
131,4

111,9
107,1
80,9
114,7

111,2
132,9
143,1
119,9

106,7
119,7
124,8
128,4

112,7
122,3
107,7
146,5

92,1
105,3
97,8
116,8

100,0
108,7
85,2
115,1

113,2
122,0
92,7
117,1

111,8
129,2
92,5
116,5

101,1
95,4
96,3
114,1

102,9
118,4
124,5
128,1

109,0
124,8
115,9
131,7

117,5
133,5
118,8
110,7

1998

I
II
III
IV

108,2
120,9
118,7
124,1

101,6
120,8
181,2
102,7

99,3
116,2
132,0
138,8

99,8
132,3
127,4
108,8

99,7
105,8
79,4
104,9

150,7
166,8
124,5
151,1

127,9
102,9
131,8
94,0

106,3
111,6
83,4
120,2

112,2
136,0
158,0
107,5

101,0
110,5
118,5
125,9

123,6
123,1
96,8
140,6

90,1
100,7
90,9
120,2

90,1
103,6
99,8
120,0

109,6
122,9
102,0
132,1

103,6
130,0
100,6
129,2

89,5
105,4
71,4
141,6

108,3
118,5
122,2
131,1

128,7
121,8
107,5
130,8

110,6
103,3
119,7
105,1

1999

I
II
III

109,3
125,8
120,2

94,7
132,7

100,4
126,4

97,9
138,2
121,7

96,7
109,8
87,0

149,5
156,4
120,5

120,3
100,6
130,0

106,8
104,5
90,6

112,2
126,8
159,2

99,7
120,9
122,7

132,1
133,1
112,8

93,3
106,7
97,9

103,9
110,6
92,8

109,3
124,4
104,7

117,3
136,1
119,5

111,0
143,6
110,7

116,5
126,0
121,4

128,1
128,7
113,8

116,5
102,2
111,1

(1) Le nouvel indice de la production industrielle de base 100 en 1992 remplace l'indice de base 100 en 1987. C'est un indice de volume qui couvre l'essentiel de la production
industrielle. La formule utilise est celle de Laspeyres base et pondrations fixes. Les pondrations des branches et des sous-branches sont calcules sur la base de
la valeur ajoute brute aux cots des facteurs, alors que celles des produits et des activits sont calcules partir des valeurs de la production relatives l'anne 1992.
Source : Ministre de la prvision conomique et du plan.

VIII - 3 - PRODUCTION MINIRE


Priode

Phosphates secs
(1000 t)

Fer
(tonnes)

Plomb
(tonnes)

Zinc
(tonnes)

Cuivre
(tonnes)

Manganse
chimique
(tonnes)

Barytine
(tonnes)

Fluorine
(tonnes)

1994

20.335

65.233

104.545

150.201

36.010

31.452

229.587

85.000

1995

20.186

47.192

101.631

153.125

35.952

31.263

289.541

105.800

1996

20.792

11.842

107.577

152.580

37.623

29.466

282.537

95.900

1997

23.084

12.001

110.507

171.796

37.344

30.806

343.314

103.800

1998

22.966

5.685

115.042

216.011

26.780

28.332

353.438

105.000

Source : Ministre de l'nergie et des mines.

VIII - 4 - PRODUCTION NERGTIQUE


lectricit nette
en millions de KWh
d'origine
d'origine
hydraulique thermique

Priode

Charbon
(1000 t)

1994

650,4

839,5

8.614,0

1995

649,6

605,0

10.105,5

1996

505,6

1.937,0

9.113,0

1997

376,3

2.062,1

9.480,0

1998

269,1

1.759,1

9.936,3

Source : Ministre de l'nergie et des mines.


Office national de l'lectricit.

173

VIII - 5 - PRODUCTION DE CRALES ET SUPERFICIES CULTIVES


Bl dur
Priode

Bl tendre

Superf. Prod. Superf.


1000 ha 1000 t 1000 ha

Orge

Mas

Riz (Paddy)

Prod.
1000 t

Superf.
1000 ha

Prod.
1000 t

Superf.
1000 ha

Prod.
1000 t

Superf.
1000 ha

Divers

Prod. Superf.
1000 t 1000 ha

Prod.
1000 t

1993 - 1994

1.336

2.342

1.714

3.181

2.582

3.720

324

203

11

70

118

183

1994 - 1995

820

439

1.148

652

1.579

608

387

51

0,7

3,5

51,1

13,5

1995 - 1996

1.249

2.270

1.964

3.646

2.430

3.831

254

235

9,2

53,4

75,7

57,9

1996 - 1997

972

882

1.521

1.435

1.996

1.324

341

374

8,6

32

67,3

39,2

1997 - 1998

1.127

1.544

1.960

2.834

2.426

1.970

310

201

3,7

20

67,5

30,5

1998 - 1999

1.078

800

1.614

1.354

2.070

1.474

331

136

Source : Ministre de l'agriculture, du dveloppement rural et des pches maritimes.

- pois chiches

- petits pois

- lentilles

Betterave sucre

Canne sucre

Olives

Huile d'olive

Olagineux

Coton-graine

Vin

1 000 t 1 000 t

- fves

Lgumineuses
dont :

Priode

Agrumes

VIII - 6 - PRODUCTION D'AUTRES PRINCIPAUX PRODUITS AGRICOLES

1 000 t

1 000 t

1 000 t

1 000 t

1 000 t

1 000 t

1 000 t

1 000 t

1 000 t

1 000 t

1 000 hl

1993 - 1994

1.324

277

111

47

29

36

3.148

904

450

45

78

279

1994 - 1995

997

87

36

12

2.717

1.031

340

35

26

173

1995 - 1996

1.400

273

144

29

28

36

2.750

899

800

80

130

285

1996 - 1997

1.194

214

93

40

16

27

2.615

744

550

50

115

376

1997 - 1998

1.591

245

108

58

22

25

2.823

1.283

650

60

107

297

Source : Ministre de l'agriculture, du dveloppement rural et des pches maritimes.

174

IX- COMMERCE EXTRIEUR

175

IX - 1 - BALANCE COMMERCIALE
(en millions de dirhams)
Priode

Exportations FOB

Importations CAF

Solde

1994

36.546

65.963

- 29.417

1995

40.240

72.869

- 32.629

1996

41.356

71.963

- 30.607

44.554

75.021

- 30.467

68.608

98.676

- 30.068

Janvier

5.014

6.941

- 1.927

Fvrier

6.193

8.480

- 2.287

Mars

5.695

8.441

- 2.746

Avril

4.879

7.391

- 2.512

Mai

6.115

8.545

- 2.430

Juin

5.659

8.488

- 2.829

Juillet

6.349

9.101

- 2.752

Aot

5.464

7.125

- 1.661

Septembre

4.917

7.499

- 2.582

Octobre

6.026

8.599

- 2.573

Novembre

5.306

8.633

- 3.327

Dcembre

6.991

9.433

- 2.442

Janvier

4.993

6.444

- 1.451

Fvrier

5.364

8.038

- 2.674

Mars

6.827

9.327

- 2.500

Avril

6.067

9.278

- 3.211

Mai

6.156

9.233

- 3.077

Juin

6.250

10.804

- 4.554

Juillet

5.527

8.667

- 3.140

Aot

4.365

8.037

- 3.672

Septembre

4.440

8.087

- 3.647

1997
1998

1998(1)

1999(1)

(1)

(1) Donnes intgrant les transactions ralises dans le cadre du rgime


des admissions temporaires sans paiement.
Source : Office des changes.

177

IX - 2 - IMPORTATIONS PAR GROUPES DE PRODUITS


(en millions de dirhams)
Rubriques
Alimentation, boissons et tabacs.............................
Bl .........................................................................
Sucre .....................................................................
Produits laitiers .....................................................
Th ........................................................................
Tabacs ...................................................................
Mas ......................................................................
Orge .......................................................................
Autres produits ......................................................
Energie et lubrifiants ..............................................
Huile brute de ptrole ............................................
Charbon .................................................................
Gasoil et fuel .........................................................
Autres produits ......................................................
Produits bruts ..........................................................
Huiles vgtales et graines olagineuses ..............
Bois bruts ..............................................................
Fibres textiles et coton ..........................................
Soufre brut ............................................................
Autres produits ......................................................
Demi-produits ..........................................................
Fils, barres, palplanches,
profils en fer ou en acier ......................................
Plats, tles, feuillards en fer ou en acier ...............
Produits chimiques, engrais,
matires colorantes et dsinfectants ......................
Matires plastiques artificielles .............................
Fils de fibres et de coton .......................................
Papiers et cartons ..................................................
Fer et acier .............................................................
Autres produits ......................................................
Biens d'quipement .................................................
Agricoles ...............................................................
Industriels ..............................................................
Biens de consommation ..........................................
Voitures de tourisme .............................................
Tissus de fibres et de coton ...................................
Ouvrages en matires plastiques ...........................
Mdicaments .........................................................
Papiers finis et ouvrages en papiers.......................
Autres produits.......................................................
Total......................................

1995

1996

1997

1998 (1)

11.629
3.997
1.320
814
695
509
707
536
3.051
10.053
6.721
817
722
1.793
9.067
2.137
1.964
1.587
1.585
1.794
17.882

11.222
4.137
1.349
731
501
577
893
48
2.986
11.199
7.397
1.172
877
1.753
7.746
2.436
1.544
1.350
1.234
1.182
16.840

10.149
3.486
1.521
538
655
565
844
122
2.418
12.347
8.389
1.186
757
2.015
8.192
2.092
1.784
1.534
1.440
1.342
17.822

11.438
3.728
1.490
642
749
619
908
592
2.710
8.859
5.412
1.108
498
1.841
7.678
2.402
1.647
1.261
1.006
1.362
22.822

778
1.248

653
961

654
939

828
1.151

4.534
2.297
814
1.430
1.784
4.997
16.257
515
15.742
7.979
659
1.496
389
974
421

5.000
2.132
839
1.284
1.313
4.658
15.376
956
14.420
9.581
1.559
1.496
513
1.007
513

4.801
2.315
961
1.367
1.594
5.191
15.815
648
15.167
10.690
1.656
1.543
600
1.183
534

5.411
2.462
1.103
1.651
1.813
8.403
24.651
869
23.782
23.227
1.446
7.877
1.003
1.283
530

4.040

4.493

5.174

11.088

72.869

71.963

75.021

98.676

(1) Les importations comprennent les oprations effectues dans le cadre du rgime douanier de
l'admission temporaire sans paiement.
Source : Office des changes.

178

IX - 3 - IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS


Produits alimentaires et produits bruts
Bl

(1)

Valeur
(milliers de
dirhams)

Poids
(tonnes)

Valeur
(milliers de
dirhams)

Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)

Poids
(tonnes)

Valeur
(milliers de
dirhams)

1994

1.191.451

1.490.760

1.251

454.693

1.164.487

2.561

224.870

1.241.099

5.519

1995

2.549.113

3.997.072

1.568

477.669

1.319.677

2.763

245.440

1.363.758

5.556

1996

2.240.101

4.136.625

1.847

512.628

1.348.777

2.631

289.312

1.427.897

4.935

1997

2.054.828

3.485.502

1.696

586.487

1.520.687

2.593

239.698

1.280.446

5.342

2.581.079

3.728.412

1.445

561.525

1.489.692

2.653

245.361

1.507.747

6.145

342.031

555.879

1.625

60.004

162.353

2.706

24.567

137.828

5.610

199.426

(1)

Janvier
Fvrier

1999(1)

Huiles vgtales brutes


Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)

Priode

1998
1998

Sucre
Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)

Poids
(tonnes)

664.754

1.105.088

1.662

110.039

296.559

2.695

34.406

Mars

1.098.327

1.853.593

1.688

156.069

421.912

2.703

34.452

Avril

1.158.239

1.938.822

1.674

201.176

550.141

2.735

59.954

360.148

6.007

Mai

1.321.770

2.195.265

1.661

226.222

620.194

2.742

83.446

511.479

6.129

Juin

1.354.255

2.239.266

1.654

276.317

752.790

2.724

109.915

689.169

6.270

Juillet

1.429.782

2.374.323

1.661

308.091

841.188

2.730

125.810

787.249

6.257

Aot

1.697.564

2.663.821

1.569

334.916

916.132

2.735

164.677

1.026.420

6.233

200.192

5.796
5.811

Septembre

1.965.200

2.968.321

1.510

384.696

1.045.487

2.718

176.441

1.094.290

6.202

Octobre

2.070.923

3.102.361

1.498

461.419

1.237.958

2.683

186.579

1.154.441

6.187

Novembre

2.372.091

3.473.920

1.464

491.495

1.315.377

2.676

203.575

1.257.014

6.175

Dcembre

2.581.079

3.728.412

1.445

561.525

1.489.692

2.653

245.361

1.507.747

6.145

Janvier

220.292

292.078

1.326

33

139

4.212

30.209

179.058

5.927

Fvrier

479.224

626.186

1.307

30.090

81.633

2.713

40.732

240.150

5.896

Mars

770.560

1.012.360

1.314

57.667

156.432

2.713

55.726

319.106

5.726

Avril

1.108.995

1.469.423

1.325

109.242

301.005

2.755

87.746

465.639

5.307

Mai

1.266.473

1.684.901

1.330

160.117

444.898

2.779

112.312

576.778

5.135

Juin

1.507.926

2.033.210

1.348

201.805

567.102

2.810

129.963

656.045

5.048

Juillet

1.619.006

2.171.818

1.341

203.843

576.233

2.827

148.229

737.929

4.978

Aot

1.832.187

2.426.637

1.324

265.438

751.604

2.832

179.544

878.397

4.892

Septembre

2.105.187

2.800.021

1.330

346.096

979.602

2.830

199.031

965.545

4.851

(1) Chiffres cumuls. Les importations comprennent les oprations effectues dans le cadre du rgime
douanier de l'admission temporaire sans paiement.
Source : Office des changes.

179

IX - 3 (suite)- IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS


Produits nergtiques et demi produits
Huile brute de ptrole
Priode

1994
1995
1996
1997
1998 (1)

Soufre brut

Poids
(tonnes)

Valeur
(milliers de
dirhams)

Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)

Poids
(tonnes)

Valeur
(milliers de
dirhams)

Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)

6.855.120
6.751.486
5.743.317
6.014.215
6.004.074

6.901.953
6.721.218
7.397.314
8.388.981
5.411.512

1.007
996
1.288
1.395
901

2.653.223
2.804.571
2.600.129
2.962.081
2.463.451

1.126.343
1.585.230
1.234.324
1.440.008
1.006.079

425
565
475
486
408

1998(1)

Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre

359.030
989.425
1.366.694
1.873.980
2.443.029
2.790.111
3.171.554
3.796.001
4.388.514
5.030.811
5.536.363
6.004.074

413.964
1.066.325
1.414.573
1.886.799
2.469.564
2.808.999
3.109.976
3.613.078
4.154.459
4.719.461
5.104.762
5.411.512

1.153
1.078
1.035
1.007
1.011
1.007
981
952
947
938
922
901

298.467
516.135
655.731
741.440
811.337
1.159.333
1.263.534
1.729.805
1.831.020
2.014.485
2.298.867
2.463.451

132.478
223.855
282.041
321.861
351.195
498.496
544.044
733.341
770.710
839.642
943.258
1.006.079

444
434
430
434
433
430
431
424
421
417
410
408

1999(1)

Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre

503.479
1.007.511
1.821.348
2.451.068
3.088.692
3.503.902
4.179.560
4.808.431
5.354.454

374.225
747.475
1.371.934
1.998.521
2.687.291
3.133.700
4.046.313
4.954.889
5.809.730

743
742
753
815
870
894
968
1.030
1.085

204.559
423.874
585.324
702.095
841.769
1.216.728
1.257.692
1.440.782
1.569.008

72.161
154.085
212.160
256.061
307.616
444.733
459.979
537.181
593.757

353
364
362
365
365
366
366
373
378

(1) Chiffres cumuls. Les importations comprennent les oprations effectues dans le cadre du rgime
douanier de l'admission temporaire sans paiement.
Source : Office des changes.

180

IX - 3 (suite)- IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS


Biens de consommation (en valeur)
(en milliers de dirhams)
Priode

1994
1995
1996
1997
1998 (1)

Tissus de fibre et de
coton

Voitures de
tourisme

Mdicaments

1.346.553
1.496.416
1.496.204
1.543.303
7.876.805

735.743
659.187
1.558.925
1.656.113
1.446.341

926.534
974.091
1.007.292
1.183.094
1.282.937

1998(1)

Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre

520.515
1.157.674
1.813.605
2.398.908
3.139.897
3.979.177
4.644.224
5.009.431
5.554.058
6.252.668
7.049.674
7.876.805

87.177
210.076
348.144
462.321
547.842
680.354
812.793
913.715
1.009.401
1.156.197
1.288.278
1.446.341

74.348
197.850
318.486
420.515
543.396
667.642
791.320
872.940
982.869
1.082.984
1.168.958
1.282.937

1999(1)

Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre

499.910
1.088.770
1.705.053
2.390.023
3.126.477
3.892.077
4.483.592
4.859.020
5.379.223

183.576
274.138
461.691
572.081
711.770
886.258
1.072.866
1.213.039
1.345.458

75.168
183.761
289.838
401.599
489.966
611.310
731.235
858.492
992.715

(1) Chiffres cumuls. Les importations comprennent les oprations effectues dans
le cadre du rgime douanier de l'admission temporaire sans paiement.
Source : Office des changes.

181

IX - 4 - EXPORTATIONS PAR GROUPES DE PRODUITS


(en millions de dirhams)
Rubriques
Alimentation, boissons et tabacs........................
Agrumes ...........................................................
Primeurs ...........................................................
Poissons en conserve ........................................
Poissons frais ...................................................
Crustacs, mollusques et coquillages ...............
Conserves de lgumes et de fruits.....................
Autres produits .................................................
Energie et lubrifiants .........................................
Produits bruts d'origine
animale et vgtale............................................
Pte papier .....................................................
Plantes et fleurs ................................................
Agar-agar .........................................................
Autres produits .................................................
Produits bruts d'origine minrale ....................
Phosphates ........................................................
Minerai de plomb .............................................
Minerai de cuivre .............................................
Sulfate de baryum ............................................
Autres minerais ................................................
Demi-produits .....................................................
Acide phosphorique .........................................
Engrais naturels et chimiques ..........................
Plomb et argent bruts .......................................
Fils de fibres et de coton ..................................
Autres produits .................................................
Biens d'quipement ............................................
Biens de consommation .....................................
Vtements confectionns .................................
Articles de bonneterie ......................................
Tapis .................................................................
Chaussures .......................................................
Tissus de fibres et de coton ..............................
Autres produits .................................................
Total...................................

1995

1996

1997

1998 (1)

12.393
1.716
1.421
1.542
762
4.310
1.308
1.334
886

13.079
2.700
1.274
1.535
811
4.110
1.346
1.303
673

13.090
2.377
1.497
1.664
969
3.843
1.397
1.343
866

14.256
2.590
1.692
1.826
876
4.357
1.143
1.772
1.002

1.631
569
300
152
610
4.014
2.426
111
267
141
1.069
10.472
4.699
3.076
608
484
1.605
1.312
9.532
3.640
2.856
289
607
313
1.827

1.572
285
300
167
820
4.551
3.030
160
192
137
1.032
10.630
4.598
3.321
646
340
1.725
1.335
9.517
3.412
3.046
247
635
292
1.885

1.859
409
266
170
1014
5.880
4.141
165
180
148
1.246
11.588
5.534
3.353
716
287
1.698
1.421
9.850
3.323
3.237
238
741
349
1.962

1.370
266
259
163
682
6.136
4.412
178
91
155
1.300
12.503
4.786
3.290
792
119
3.516
5.260
28.081
16.637
7.475
211
1.134
358
2.266

40.240

41.356

44.554

68.608

(1) Les exportations incluent les marchandises gnrales et les rexportations effectues
dans le cadre du rgime douanier d'admission temporaire sans paiement.
Source : Office des changes.

182

IX - 5 - EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS


Produits alimentaires et agro-alimentaires
Agrumes
Priode

1994
1995
1996
1997
(1)
1998

Tomates
Poids
(tonnes)

Valeur
(milliers de
dirhams)

Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)

Conserves de lgumes
Valeur
Valeur
Poids
unitaire
(milliers de
(tonnes)
(dirhams
dirhams)
par tonne)

Poids
(tonnes)

Valeur
(milliers de
dirhams)

Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)

498.975
414.398
632.393
516.054
609.320

1.383.500
1.715.514
2.700.251
2.377.480
2.589.532

2.773
4.140
4.270
4.607
4.250

150.876
156.220
153.046
188.653
238.608

403.789
612.324
718.604
865.404
1.166.387

2.676
3.920
4.695
4.587
4.888

64.562
83.031
77.625
90.824
64.522

844.687
1.097.866
1.167.010
1.222.703
930.243

13.083
13.222
15.034
13.462
14.417

(1)

Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre

76.595
145.623
248.721
321.458
392.162
405.778
407.454
408.788
409.345
417.639
491.463
609.320

370.047
644.597
992.337
1.225.477
1.440.320
1.480.476
1.485.263
1.490.402
1.491.268
1.541.092
1.981.103
2.589.532

4.831
4.426
3.990
3.812
3.673
3.648
3.645
3.646
3.643
3.690
4.031
4.250

31.396
73.779
95.228
109.413
121.466
126.870
127.042
127.170
127.195
146.981
158.229
238.608

151.529
348.956
447.873
515.171
565.865
589.016
589.437
589.820
589.913
689.354
745.968
1.166.387

4.826
4.730
4.703
4.708
4.659
4.643
4.640
4.638
4.638
4.690
4.714
4.888

4.982
10.230
15.854
21.271
28.262
35.641
43.058
47.660
51.235
54.751
58.056
64.522

74.878
147.274
227.256
305.113
406.028
513.824
615.115
674.150
728.934
782.911
833.051
930.243

15.030
14.396
14.334
14.344
14.367
14.417
14.286
14.145
14.227
14.299
14.349
14.417

(1)

Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre

68.962
127.133
228.570
312.537
371.392
378.192
378.499
378.687
378.686

336.763
582.131
902.349
1.173.684
1.343.533
1.363.885
1.364.629
1.365.142
1.365.142

4.883
4.579
3.948
3.755
3.618
3.606
3.605
3.605
3.605

24.297
61.328
105.787
120.431
123.451
123.576
123.576
123.579
126.346

107.361
286.334
506.862
566.518
576.712
577.071
577.071
577.076
591.098

4.419
4.669
4.791
4.704
4.672
4.670
4.670
4.670
4.678

5.133
13.467
23.002
32.241
41.739
50.045
59.715
67.221
74.903

68.673
168.575
283.482
394.550
508.775
607.376
723.403
801.439
886.805

13.379
12.518
12.324
12.238
12.189
12.137
12.114
11.922
11.839

1998

1999

(1) Chiffres cumuls. Les exportations incluent les marchandises gnrales et les rexportations effectues
dans le cadre du rgime douanier d'admission temporaire sans paiement.
Source : Office des changes.

183

IX - 5 (suite) - EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS


Produits de la pche
Crustacs et mollusques
Priode

1994
1995
1996
1997
1998 (1)

Poissons frais

Conserves de poissons

Poids
(tonnes)

Valeur
(milliers de
dirhams)

Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)

Poids
(tonnes)

Valeur
(milliers de
dirhams)

Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)

Poids
(tonnes)

Valeur
(milliers de
dirhams)

Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)

112.051
111.310
98.332
91.271
118.660

3.520.622
4.309.862
4.110.295
3.842.718
4.356.837

31.420
38.719
41.800
42.102
36.717

32.030
28.943
30.140
34.935
32.322

741.940
762.560
811.119
968.643
876.422

23.164
26.347
26.912
27.727
27.115

59.381
68.028
61.613
61.053
64.195

1.439.843
1.541.788
1.535.065
1.663.810
1.825.686

24.248
22.664
24.915
27.252
28.440

1998(1)

Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre

8.161
20.886
30.236
37.767
45.056
54.211
69.441
73.848
83.185
86.673
96.153
118.660

338.563
846.059
1.221.097
1.515.665
1.738.457
2.034.248
2.573.220
2.731.403
3.128.638
3.247.299
3.594.345
4.356.837

41.485
40.508
40.386
40.132
38.584
37.525
37.056
36.987
37.611
37.466
37.382
36.717

1.758
4.819
7.647
10.010
12.299
14.576
18.538
21.300
25.442
28.229
29.892
32.322

40.110
105.740
175.192
250.998
352.899
426.203
514.449
593.923
679.998
750.848
795.347
876.422

22.816
21.942
22.910
25.075
28.693
29.240
27.751
27.884
26.727
26.598
26.607
27.115

4.752
9.440
13.578
16.547
20.645
26.433
32.477
38.400
45.574
51.580
57.594
64.195

129.880
265.410
392.560
483.252
608.456
761.760
931.733
1.098.137
1.293.705
1.468.799
1.636.738
1.825.686

27.332
28.115
28.911
29.205
29.472
28.819
28.689
28.597
28.387
28.476
28.419
28.440

1999(1)

Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre

8.845
16.868
27.317
31.868
38.916
50.884
64.035
68.722
75.013

291.880
571.145
973.885
1.125.370
1.359.027
1.732.402
2.169.725
2.332.654
2.526.168

32.999
33.860
35.651
35.313
34.922
34.046
33.883
33.943
33.676

1.755
3.707
7.310
8.840
11.438
14.506
17.079
19.541
23.176

40.194
82.224
159.699
208.778
293.263
405.337
482.127
553.768
611.154

22.903
22.181
21.847
23.617
25.639
27.943
28.229
28.339
26.370

4.304
10.110
15.226
33.761
38.525
44.253
49.888
55.054
61.430

122.362
291.094
442.588
558.878
701.334
863.001
1.029.335
1.185.890
1.361.627

28.430
28.793
29.068
16.554
18.205
19.502
20.633
21.540
22.166

(1) Chiffres cumuls. Les exportations incluent les marchandises gnrales et les rexportations effectues
dans le cadre du rgime douanier d'admission temporaire sans paiement.
Source : Office des changes.

184

IX - 5 (suite) - EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS


Phosphates et drivs
Phosphates bruts

1998

Engrais

Valeur
(milliers de
dirhams)

Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)

Poids
(tonnes)

Valeur
(milliers de
dirhams)

Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)

Poids
(tonnes)

Valeur
(milliers de
dirhams)

9.527.148
9.419.666
10.139.919
11.669.340
11.730.653

2.514.637
2.426.428
3.030.179
4.141.313
4.412.152

264
258
299
355
376

1.674.996
1.722.957
1.618.433
1.759.628
1.514.113

3.937.384
4.699.334
4.598.384
5.533.899
4.786.212

2.351
2.727
2.841
3.145
3.161

1.674.089
1.784.149
1.884.573
1.831.513
1.804.235

2.488.635
3.075.632
3.321.168
3.352.529
3.290.092

1.487
1.724
1.762
1.830
1.824

Priode

1994
1995
1996
1997
(1)
1998

Acide phosphorique
Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)

Poids
(tonnes)

(1)

Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre

936.603
1.950.743
2.974.360
3.989.879
4.855.989
5.832.156
6.928.844
7.991.092
8.817.329
9.990.364
10.827.355
11.730.653

355.735
738.886
1.138.377
1.528.492
1.861.521
2.204.513
2.632.496
3.046.671
3.362.370
3.794.816
4.103.621
4.412.152

380
379
383
383
383
378
380
381
381
380
379
376

122.773
276.841
386.719
501.329
691.769
777.713
907.661
1.023.730
1.178.184
1.304.409
1.388.126
1.514.113

400.699
887.864
1.241.720
1.609.688
2.213.209
2.485.692
2.904.014
3.286.875
3.760.060
4.157.288
4.399.710
4.786.212

3.264
3.207
3.211
3.211
3.199
3.196
3.199
3.211
3.191
3.187
3.170
3.161

71.161
274.912
435.236
542.859
742.121
855.428
977.833
1.190.045
1.401.327
1.548.246
1.714.724
1.804.235

122.680
509.186
826.102
1.040.381
1.394.584
1.609.891
1.820.480
2.198.664
2.582.205
2.837.208
3.139.235
3.290.092

1.724
1.852
1.898
1.916
1.879
1.882
1.862
1.848
1.843
1.833
1.831
1.824

(1)

Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre

932.548
1.883.306
2.905.339
3.992.968
4.917.747
5.951.489
6.837.490
7.794.070
8.786.993

341.327
684.602
1.053.248
1.426.421
1.785.394
2.172.907
2.494.459
2.834.919
3.212.298

366
364
363
357
363
365
365
364
366

160.437
252.500
369.801
540.462
675.336
858.122
993.317
1.172.044
1.270.973

525.229
887.803
1.367.057
1.936.644
2.401.721
2.900.149
3.366.008
3.981.405
4.306.642

3.274
3.516
3.697
3.583
3.556
3.380
3.389
3.397
3.388

99.584
262.684
410.688
555.969
595.719
812.856
1.028.751
1.125.517
1.345.956

182.606
466.522
737.349
992.086
1.069.660
1.451.911
1.809.866
1.967.232
2.313.366

1.834
1.776
1.795
1.784
1.796
1.786
1.759
1.748
1.719

1999

(1) Chiffres cumuls. Les exportations incluent les marchandises gnrales et les rexportations effectues
dans le cadre du rgime douanier d'admission temporaire sans paiement.
Source : Office des changes.

185

IX - 5 (suite) - EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS


Biens de consommation (en valeur)
(en milliers de dirhams)
Priode

1994
1995
1996
1997
1998 (1)

Vtements
confectionns

Articles de
bonneterie

Chaussures

3.804.255
3.639.985
3.412.467
3.322.896
16.637.306

2.708.220
2.856.017
3.046.352
3.237.062
7.475.260

562.310
606.848
634.885
741.278
1.134.226

1998(1)

Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre

1.384.153
2.813.932
4.227.064
5.350.540
6.761.249
8.231.724
9.803.105
11.230.058
12.391.326
13.885.991
15.180.403
16.637.306

562.121
1.106.509
1.610.441
2.041.986
2.729.391
3.457.016
4.242.773
4.855.360
5.393.065
6.129.508
6.766.774
7.475.260

117.924
225.486
326.523
390.566
477.987
574.593
672.734
767.130
847.238
937.680
1.021.759
1.134.226

1999(1)

Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre

1.359.390
2.723.319
4.351.757
5.567.274
6.840.636
8.180.507
9.207.175
9.940.017
10.695.000

557.171
1.080.966
1.645.038
2.150.377
2.785.948
3.514.918
4.229.032
4.697.305
5.148.479

110.464
222.024
369.019
448.106
544.341
653.495
759.854
840.081
908.070

(1) Chiffres cumuls. Les exportations incluent les marchandises gnrales et les rexportations
effectues dans le cadre du rgime douanier d'admission temporaire sans paiement.
Source : Office des changes.

186

IX - 6 - EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PAYS

Priode

Allemagne

Arabie
Saoudite

Chine

Espagne

Etats-Unis

France

Grande
Bretagne

Inde

Italie

Japon

Pays-Bas

Mexique

Sude

U.E.B.L.

Libye

Autres

TOTAL

(en millions de dirhams)

1995

1.654

517

328

3.779

1.362

11.940

1.802

2.640

2.291

3.085

973

321

141

1.251

1.377

6.779

40.240

1996

1.614

541

145

4.089

1.432

11.699

1.600

2.608

2.607

2.874

1.111

495

144

1.457

1.092

7.848

41.356

1997

1.537

647

426

4.813

1.570

12.002

1.710

3.681

2.847

2.470

1.203

559

155

1.494

1.242

8.198

44.554

4.145

581

519

7.026

1.889

23.839

6.517

3.062

3.417

2.641

1.384

714

136

2.108

969

9.661

68.608

1998

(1)

187
IX - 7 - IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PAYS

Priode

Allemagne

Arabie
Saoudite

Chine

Espagne

Etats-Unis

France

Grande
Bretagne

Emirats
Arabes Unis

Italie

Japon

Pays-Bas

Canada

Sude

U.E.B.L.

Brsil

Autres

TOTAL

(en millions de dirhams)

1995

4.563

3.831

1.419

6.215

4.770

15.915

2.658

147

4.174

1.060

1.767

1.388

1.497

2.033

2.061

19.371

72.869

1996

4.375

4.283

1.270

6.306

5.336

15.003

2.022

29

5.148

1.328

1.427

1.564

1.037

1.626

2.170

19.039

71.963

1997

3.751

5.157

1.762

6.773

4.888

15.556

2.119

83

4.582

1.982

1.639

1.607

1.148

1.580

1.961

20.433

75.021

6.699

3.251

2.125

10.160

6.182

25.956

5.340

155

5.871

1.964

2.219

1.285

1.444

2.035

2.377

21.613

98.676

1998

(1)

(1) Donnes intgrant les transactions ralises dans le cadre du rgime des admissions temporaires sans paiement.
Source : Office des changes.

IX - 8 - BALANCE COMMERCIALE PAR PRINCIPAUX PAYS


Allemagne

Espagne

Italie

G. Bretagne

Pays Bas

UEBL

Etats-Unis

Japon

A. Saoudite

Brsil

Chine

Canada

Sude

Inde

Mexique

Autres

Total

188

Priode

France

(en millions de dirhams)

1995

- 3.975

- 2.909

- 2.436

- 1.883

- 856

- 794

- 782

- 3.408

2.025

- 3.314

- 1.694

- 1.091

- 1.134

- 1.356

2.423

159

- 11.604

- 32.629

1996

- 3.304

- 2.761

- 2.217

- 2.541

- 422

- 316

- 169

- 3.904

1.546

- 3.742

- 1.923

- 1.125

- 1.240

- 893

2.152

377

- 10.125

- 30.607

1997

- 3.554

- 2.214

- 1.960

- 1.735

- 409

- 436

- 86

- 3.318

488

- 4.510

- 1.563

- 1.336

- 1.317

- 993

3.448

434

- 11.406

- 30.467

1998 (1)

- 2.117

- 2.554

- 3.134

- 2.453

1177

- 834

73

- 4.293

677

- 2.670

-1.895

- 1.606

- 895

- 1.308

2.630

603

- 11.469

- 30.068

(1) Donnes intgrant les transactions ralises dans le cadre du rgime des admissions temporaires sans paiement.
Source : Office des changes.

X - BALANCE DES PAIEMENTS AVEC L'TRANGER

189

X - BALANCE DES PAIEMENTS AVEC L'TRANGER (*)


(en millions de dirhams)
1996**
Recettes

Dpenses

A. COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES .................

108.747,2

108.441,4

Biens ...................................................................................

60.019,1

- Marchandises gnrales ................................................

41.259,6

1997**
Soldes

Recettes

Dpenses

305,8

114.020,9

114.851,6

79.136,7

-19.117,6

67.061,2

66.413,8

-25.154,2

44.362,5

+ 6.007,2

1998***
Soldes

Recettes

Dpenses

Soldes

830,7

121.051,9

122.432,2

- 1.380,3

84.819,5

-17.758,3

68.611,4

90.882,7

-22.271,3

69.046,4

-24.683,9

44.546,2

74.554,3

-30.008,1

+ 6.811,3

- Biens imports sans paiement


et rexports aprs transformation ................................

18.656,4

12.649,2

- Achats de biens dans les ports .......................................

103,1

73,7

Services ...............................................................................

23.907,5

- Transports ......................................................................

3.621,7

22.502,7

15.691,4

29,4

196,0

81,7

15.533,3

+ 8.374,2

23.542,1

5.213,3

- 1.591,6

4.192,8

+11.981,7

- Voyages .........................................................................

14.597,3

2.615,6

- Services de communication ...........................................

431,9

147,8

23.787,3

16.234,7

114,3

277,9

93,7

16.425,1

+ 7.117,0

27.148,9

18.852,4

+ 8.296,5

5.441,7

- 1.248,9

4.285,0

5.449,8

- 1.164,8

+10.778,1

+12.687,1

+ 7.552,6
+

184,2

13.779,6

3.001,5

16.754,4

4.067,3

284,1

851,8

266,7

585,1

821,1

344,1

477,0

109,3

190

- Services d'assurance .......................................................

376,8

368,7

8,1

290,1

381,6

91,5

254,9

364,2

- Redevances et droits de licence .....................................

43,5

1.158,4

- 1.114,9

37,7

1.171,2

- 1.133,5

63,0

1.655,1

- 1.592,1

- Autres services aux entreprises ......................................

2.131,2

1.838,6

292,6

1.834,8

1.808,1

26,7

2.385,3

2.350,6

administrations publiques NCA ....................................

2.705,1

4.190,9

- 1.485,8

2.555,3

4.354,3

- 1.799,0

2.585,2

4.621,3

- 2.036,1

Revenus ..............................................................................

1.647,0

13.053,1

-11.406,1

1.642,0

12.839,3

-11.197,3

1.859,4

11.785,3

- 9.925,9

- Revenus des investissements privs ..............................

106,5

1.123,6

- 1.017,1

46,1

1.667,0

- 1.620,9

53,5

1.573,0

- 1.519,5

emprunts publics ...........................................................

1.540,5

11.929,5

-10.389,0

1.595,9

11.172,3

- 9.576,4

1.805,9

10.212,3

- 8.406,4

Transferts courants............................................................

23.173,6

718,3

+22.455,3

21.775,6

767,7

+21.007,9

23.432,2

911,8

+22.520,4

- Publics ............................................................................

813,3

378,7

434,6

775,5

322,6

452,9

888,2

392,9

- Privs .............................................................................

22.360,3

339,6

+22.020,7

21.000,1

445,1

+20.555,0

22.544,0

518,9

+22.025,1

34,7

- Service fournis ou reus par les

- Revenus des investissements et des

495,3

X - (suite) - BALANCE DES PAIEMENTS AVEC L'TRANGER (*)

Recettes
B. COMPTE DE CAPITAL ET D'OPRATIONS
FINANCIRES ...................................................................

191

1. Capital ......................................................................
Transferts des migrants .............................................
Transferts de capital ..................................................
2. Oprations financires ............................................
Secteur priv............................................................
- Crdits commerciaux ............................................
- Prts et investissements ........................................
- Autres capitaux privs ..........................................
Secteur public .........................................................
- Crdits commerciaux ............................................
- Prts ......................................................................
- Oprations avec le F.M.I. ......................................
Engagements extrieurs .........................................
- Comptes trangers en DH convertibles ................
- Comptes RME en DH convertibles ......................
- Comptes convertibles terme ...............................
- Autres ....................................................................
C. AUTRES OPRATIONS ...................................................

- Mouvements enregistrs au titre des comptes


en DH convertibles N.C.A. (1).................................
- Ajustement au titre du transport
et assurance sur marchandises ................................
D. CART STATISTIQUE .....................................................

TOTAL .................................

19.996,0
680,7
680,7
19.315,3
4.888,9
4.388,8
500,1
14.224,3
14.224,3
202,1
202,1
1.974,6
130.717,8

1996**
Dpenses
19.732,4
41,4
41,4
19.691,0
2.408,2
995,2
1.413,0
17.178,9
16.765,2
413,7
103,9
103,9
128.173,8

Soldes

Recettes

+ 4.434,3
43,3
43,3
+ 4.477,6
+12.850,1
+ 1.736,3
+11.113,8
- 8.909,5
- 8.880,0
29,5
+ 537,0
+ 537,0
-

21.177,9
97,5
97,5
21.080,4
2.846,0
518,1
2.327,9
17.976,7
17.976,7
257,7
257,7
-

+ 2.218,5
96,2
96,2
+ 2.314,7
+ 5.376,8
+ 2.231,9
+ 3.144,9
- 3.166,7
- 3.166,7
+ 104,6
+ 104,6
-

+ 1.666,4

23.396,4
1,3
1,3
23.395,1
8.222,8
2.750,0
5.472,8
14.810,0
14.810,0
362,3
362,3
1538,8

+ 5.270,0

145.987,1

143.610,1

+ 2.377,0

Soldes

Recettes

+ 263,6
+ 639,3
+ 639,3
- 375,7
+ 2.480,7
- 995,2
+ 2.975,8
+ 500,1
- 2.954,6
- 2.540,9
- 413,7
+ 98,2
+ 98,2
-

21.398,9
47,7
47,7
21.351,2
2.708,9
1.484,1
1.224,8
18.606,1
18.576,6
29,5
36,2
36,2
-

+ 1.974,6

25.833,2
4,4
4,4
25.828,8
15.559,0
3.220,4
12.338,6
9.696,6
9.696,6
573,2
573,2
1.666,4

+ 2.544,0

141.520,5

136.250,5

(en millions de dirhams)


1998***
Dpenses
Soldes

1997**
Dpenses

(*) A partir de 1994, la balance des paiements est prsente conformment la mthodologie de la cinquime dition du Manuel du FMI relatif l'tablissement de la balance des paiements.
(**) Dans le cadre des efforts visant rduire l'cart statistique de la balance des paiements, l'Office des changes a entrepris une srie d'enqutes auprs du systme bancaire et des oprateurs
conomiques en vue d'identifier l'origine de cet cart. Les travaux mens ont permis de corriger les donnes des recettes en devises billets de banque inscrites principalement au niveau
des voyages et des transferts courants, d'actualiser la mthode d'valuation et d'enregistrement des dpenses de transport et d'assurance l'importation et d'affecter aux postes concerns de
la balance des paiements les reliquats des critures relatives aux dbits des comptes trangers tenus en dirhams convertibles prcdemment inscrits la rubrique "Autres oprations".
Les redressements oprs ont concern les annes 1995 et 1996. La balance des paiements de 1997 a t tablie compte tenu de ces rectifications.
(1) N.C.A. : non compris ailleurs.
(***) Chiffres rectifis.

Source : Office des changes

+ 1.538,8

XI - COURS DE CHANGE

193

Dc. 1995
ACHAT
VENTE
Mars 1996
ACHAT
VENTE
Juin 1996
ACHAT
VENTE
Sept.1996
ACHAT
VENTE
Dc. 1996
ACHAT
VENTE
Mars 1997
ACHAT
VENTE
Juin 1997
ACHAT
VENTE
Sept.1997
ACHAT
VENTE
Dc. 1997
ACHAT
VENTE
Mars 1998
ACHAT
VENTE
Juin 1998
ACHAT
VENTE
Sept.1998
ACHAT
VENTE
Dc. 1998(2)
ACHAT
VENTE
Mars 1999
ACHAT
VENTE
Juin 1999
ACHAT
VENTE
Sept. 1999
ACHAT
VENTE
Dc. 1999
ACHAT
VENTE

100 shillings
autrichiens *

1 dollar
canadien

1 livre
sterling

100 couronnes
danoises

100 couronnes
sudoises

1 franc
suisse

NLG

100 pesetas
espagnoles *

DEM

100 escudos
portugais *

FRF

1000 lires
italiennes *

EUR

100 francs
belges *

1 franc franais
*

USD

1
deutschemark
*
1 florin
hollandais
*

1 Euro

Fin de
priode

1 dollar E.U.

XI - COURS DE CHANGE, EXPRIMS EN DIRHAMS, DES PRINCIPALES DEVISES COTES


PAR BANK AL-MAGHRIB (1)
- Cours de virement -

BEF

ITL

ESP

PTE

ATS

CAD

GBP

DKK

SEK

CHF

8,4350
8,5028

1,72509 5,8925 5,2632 28,679 5,3338 5,6509 6,9581 83,756 6,1989 13,098 152,207 127,270 7,3346
1,73547 5,9399 5,3054 28,909 5,3766 5,6963 7,0139 84,428 6,2487 13,204 153,429 128,292 7,3936

8,6034
8,6726

1,71197 5,8303 5,2112 28,380 5,4865 5,6438 6,9359 82,896 6,3117 13,122 151,032 128,405 7,2318
1,72227 5,8771 5,2530 28,608 5,5305 5,6892 6,9917 83,562 6,3623 13,228 152,246 129,437 7,2898

8,7490
8,8018

1,69830 5,7433 5,1215 27,909 5,7030 5,5825 6,8226 81,605 6,4201 13,559 149,030 131,470 6,9848
1,70850 5,7776 5,1521 28,076 5,7371 5,6158 6,8634 82,093 6,4584 13,640 149,921 132,256 7,0266

8,7498
8,8024

1,69460 5,7343 5,1126 27,856 5,7412 5,6373 5,8144 81,511 6,4243 13,678 149,333 132,111 6,9790
1,70470 5,7688 5,1433 28,023 5,7757 5,6712 6,8553 82,001 6,4629 13,760 150,230 132,905 7,0209

8,7731
8,8259

1,67520 5,6473 5,0318 27,414 5,7369 5,6109 6,6991 80,258 6,4026 14,901 147,626 127,235 6,4998
1,68530 5,6813 5,0621 27,578 5,7713 5,6446 6,7394 80,740 6,4411 14,990 148,513 128,000 6,5388

9,2918
9,3477

1,64730 5,5495 4,9336 26,895 5,5548 5,5219 6,5540 78,787 6,7339 15,175 145,658 123,130 6,4193
1,65720 5,5828 4,9632 27,057 5,5881 5,5551 6,5948 79,322 6,7744 15,266 146,531 123,870 6,4579

9,5257
9,5829

1,62000 5,4632 4,8536 26,478 5,5967 5,4145 6,4650 77,644 6,9216 15,869 143,484 123,074 6,5295
1,62970 5,4961 4,8828 26,637 5,6304 5,4470 6,5038 78,111 6,9632 15,964 144,347 123,813 6,5687

9,6318
9,6897

1,62250 5,4496 4,8386 26,407 5,5739 5,3511 6,4533 77,437 6,9733 15,529 143,118 126,778 6,6236
1,63220 5,4823 4,8676 26,566 5,6074 5,3833 6,4920 77,902 7,0152 15,622 143,978 127,540 6,6634

9,6850
9,7432

1,61630 5,4081 4,7985 26,218 5,5030 5,2880 6,3875 76,863 6,7538 16,024 141,975 122,534 6,6565
1,62600 5,4406 4,8274 26,376 5,5360 5,3198 6,4259 77,325 6,7944 16,120 142,828 123,271 6,6965

9,8728
9,9322

1,59680 5,3490 4,7454 25,932 5,4263 5,2226 6,2995 76,028 6,9363 16,571 140,339 123,890 6,4968
1,60640 5,3811 4,7740 26,087 5,4589 5,2539 6,3373 76,485 6,9780 16,671 141,182 124,634 6,5358

9,7509
9,8095

1,60840 5,3910 4,7822 26,143 5,4723 5,2672 6,3671 76,626 6,6421 16,241 141,531 122,009 6,4213
1,61810 5,4234 4,8109 26,300 5,5052 5,2988 6,4054 77,086 6,6820 16,338 142,381 122,742 6,4599

9,2316
9,2870

1,64580 5,5190 4,8942 26,752 5,5833 5,3812 6,4967 78,440 6,0426 15,675 145,142 117,512 6,6623
1,65570 5,5521 4,9236 26,913 5,6168 5,4135 6,5358 78,912 6,0789 15,769 146,014 118,218 6,7024

9,2274 10,8520 1,65000 5,5332 4,9107 26,826 5,5889 5,3987 6,4991 78,648 5,9474 15,442 145,298 114,772 6,7539
9,2828 10,9170 1,65990 5,5664 4,9402 26,987 5,6225 5,4312 6,5381 79,121 5,9831 15,535 146,171 115,462 6,7945
9,7366 10,4960 1,60010 5,3665 4,7629 26,019 5,4207 5,2354 6,3082 76,277 6,4396 15,731 141,231 118,274 6,5730
9,7951 10,5590 1,60971 5,3987 4,7915 26,175 5,4533 5,2668 6,3461 76,735 6,4783 15,826 142,080 118,984 6,6125
10,0047 10,3340 1,57541 5,2837 4,6894 25,617 5,3371 5,1546 6,2109 75,100 6,7681 15,754 138,998 118,151 6,4434
10,0648 10,3960 1,58486 5,3154 4,7175 25,771 5,3691 5,1855 6,2481 75,551 6,8088 15,849 139,833 118,861 6,4821
9,7198 10,3750 1,58166 5,3047 4,7080 25,719 5,3582 5,1750 6,2355 75,398 6,6157 16,002 139,570 118,710 6,4937
9,7782 10,4370 1,59111 5,3364 4,7361 25,873 5,3903 5,2060 6,2728 75,849 6,6555 16,098 140,410 119,420 6,5328
10,0570 10,0910 1,53836 5,1594 4,5791 25,015 5,2116 5,0334 6,0648 73,334 6,9309 16,248 135,570 117,850 6,2910
10,1170 10,1520 1,54766 5,1906 4,6068 25,166 5,2431 5,0638 6,1015 73,777 6,9725 16,345 136,390 118,560 6,3288

(1) Bank Al-Maghrib cote galement, chaque jour ouvrable, les cours des monnaies suivantes : couronne norvgienne, yen japonais,
dinar tunisien, dinar koweitien, rial saoudien, dirham des Emirats Arabes Unis, dinar libyen, dinar algrien et ouguiya mauritanienne
(2) Pour l'euro et les monnaies de la zone euro, il s'agit du cours du 4 janvier 1999.
(*) Cours indicatifs calculs sur la base des taux de conversion arrts par le Conseil Europen le 31 dcembre 1998 ( voir note circulaire
N7.255/DAI/98 de Bank AL-Maghrib publie dans le Bulletin Trimestriel N81).
Source : Bank Al-Maghrib.

195

XII - COMPTES DE LA NATION

197

XII - 1 - PRODUIT INTRIEUR BRUT PAR BRANCHES


D'ACTIVIT CONOMIQUE
(Prix constants de 1980)
(en millions de dirhams)
Rubriques

1995

1996

1997

1998

1999 (*)

Activits primaires....................................
Agriculture, sylviculture et pche ...........

13.078
13.078

23.280
23.280

17.120
17.120

21.166
21.166

18.816
18.816

Activits secondaires ................................


Industrie extractive...................................
Energie et eau (1).......................................
Industrie manufacturire..........................
Btiment et travaux publics......................

34.787
3.467
5.157
21.429
4.734

36.463
3.544
5.849
22.058
5.012

38.535
4.088
6.276
22.806
5.365

39.240
3.942
6.361
23.360
5.577

40.522
4.060
6.679
24.061
5.722

Activits tertiaires ....................................


Transports et communications.................
Autres services (2).....................................
Commerce (3)............................................

45.059
7.568
14.062

45.992
7.777
13.747

46.744
7.961
14.201

23.429

24.468

24.582

49.405
8.497
14.445
26.463

50.009
8.812
14.734
26.463

Produit intrieur brut marchand.............

92.924

105.735

102.399

109.811

109.347

Administrations publiques.......................

20.273

21.292

21.769

22.465

23.139

Produit intrieur brut...............................

113.197

127.027

124.168

132.276

132.486

XII - 2 - PRODUIT INTRIEUR BRUT PAR BRANCHES


D'ACTIVIT CONOMIQUE
(Prix courants)
(en millions de dirhams)
Rubriques

1995

1996

1997

1998

1999

Activits primaires....................................
Agriculture, sylviculture et pche ...........

41.160
41.160

61.634
61.634

49.140
49.140

56.690
56.690

Activits secondaires ................................


Industrie extractive...................................
Energie et eau (1).......................................
Industrie manufacturire..........................
Btiment et travaux publics......................

92.931
5.060
23.722
51.715
12.434

99.120
5.603
25.568
54.500
13.449

104.975
7.132
26.867
56.212
14.764

109.266
7.217
28.105
58.497
15.447

Activits tertiaires ....................................


Transports et communications.................
Autres services (2).....................................
Commerce (3)............................................

110.532
17.508
37.244
55.780

117.848
17.980
38.372
61.496

120.840
18.555
40.213
62.072

128.196
20.102
41.991
66.103

Produit intrieur brut marchand.............

244.623

278.602

274.955

294.152

Administrations publiques.......................

37.079

40.738

43.391

47.234

Produit intrieur brut...............................

281.702

319.340

318.346

341.386

(*) Estimations
(1) Combustibles solides, ptrole brut, raffinage de ptrole, lectricit et eau.
(2) Hbergement et restauration, autres services marchands non financiers, institutions financires,
services bancaires imputs.
(3) Commerce et droits et taxes sur importations nets des subventions.
Source : Ministre de la prvision conomique et du plan

199

XII - 3 - COMPTE DE BIENS ET SERVICES


(Prix courants)
(en millions de dirhams)
Rubriques

1995

1996

1997

1998

Produit intrieur brut........................

281.702

319.340

318.346

341.386

Dficit en ressources..........................
Importations de biens et
services non facteurs ........................
Exportations de biens et
services non facteurs ........................

18.388

12.376

11.960

14.802

96.017

82.020

85.553

92.916

77.629

69.644

73.593

78.114

Total des ressources disponibles ......

300.090

331.716

330.306

356.188

EMPLOIS
Consommation finale nationale .......
Mnages rsidents............................
Administrations publiques...............

241.694
192.707
48.987

269.179
215.361
53.818

264.415
207.807
56.608

278.981
216.980
62.001

Investissement ...................................
Formation brute de capital fixe.........
Variation des stocks..........................

58.396
60.387
- 1.991

62.537
61.941
+596

65.891
65.786
+105

77.207
76.688
+519

Total des emplois ...............................

300.090

331.716

330.306

356.188

RESSOURCES

Source : Ministre de la prvision conomique et du plan.

200

XII - 4 - REVENU NATIONAL BRUT DISPONIBLE


ET SON AFFECTATION
(Prix courants)
(en millions de dirhams)
Rubriques

1995

1996

1997

1998

Produit intrieur brut.............................

281.702

319.340

318.346

341.386

Revenus nets de l'extrieur....................

8.695

12.682

11.130

13.604

Revenu national brut disponible .......

290.397

332.022

329.476

354.990

Consommation finale nationale .........

241.694

269.179

264.415

278.981

- Mnages rsidents............................

192.707

215.361

207.807

216.980

- Administrations publiques...............

48.987

53.818

56.608

62.001

pargne nationale brute.....................

48.703

62.843

65.061

76.009

Affectation du revenu national


brut disponible....................................

290.397

332.022

329.476

354.990

XII - 5 - COMPTE DE CAPITAL DE LA NATION


(Prix courants)
(en millions de dirhams)
Rubriques

1995

1996

1997

1998

pargne nationale brute.........................

48.703

62.843

65.061

76.009

du reste du monde ..............................

- 49

+ 639

- 44

- 96

Besoin de financement ........................

9.742

874

1.294

Transferts nets en capital reus

Total des ressources ...........

58.396

63.482

65.891

77.207

Formation brute de capital fixe.............

60.387

61.941

65.786

76.688

Variation des stocks .............................

- 1.991

+ 596

105

+ 519

Capacit de financement ....................

Total des emplois ..............

945

58.396

Source : Ministre de la prvision conomique et du plan.

201

63.482

65.891

77.207