BT83 Decembre99

BANK AL-MAGHRIB
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BULLETIN TRIMESTRIEL
SEPTEMBRE - DECEMBRE 1999

N 83
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BANK AL-MAGHRIB
Administration Centrale
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...
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N.B.
N.C.A.
N.R.
P.M
T.B.B.
T.L.
T.P.
T.R.
: Maximum
: Minimum
: Nota Bene
: Non Compris Ailleurs
: Non Rmunr
: Pour Mmoire.
: Taux de Base Bancaire
: Taux Libre
: Taux Plafonn
: Taux de Rfrence
Sigles
A.T.
B.A.M.
B.N.D.E.
B.T.P.
C.A.F.
C.C.P.
C.D.G.
C.I.H.
C.M.A.
C.N.C.A.
D.T.S.
F.E.C.
F.M.A.
F.M.I.
F.O.B.
H.B.M.
O.F.S.
O.N.I.C.L.
O.P.C.V.M.
P.M.E.
P.M.I.
R.M.E.
S.C.A.M.
S.I.C.A.V.
U.E.B.L.
V.I.T.
: Rgime dAdmission Temporaire en douanes

: Bank Al-Maghrib
: Banque Nationale pour le Dveloppement conomique
: Btiment et Travaux Publics
: Cot, Assurance et Fret
: Comptes Chques et Comptes Courants Postaux
: Caisse de Dpt et de Gestion
: Crdit Immobilier et Htelier
: Coopratives Marocaines Agricoles
: Caisse Nationale de Crdit Agricole
: Droits de Tirages Spciaux
: Fonds dEquipement Communal
: Fond Montaire Arabe
: Fond Montaire International
: Free on Board
: Habitat Bon March
: Organismes Financiers Spcialiss
: Office National Interprofessionnel des Crales et des Lgumineuses
: Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilires
: Petites et Moyennes Entreprises
: Petites et Moyennes Industries
: Ressortissants Marocains, rsidant ltranger
: Socits Coopratives Agricoles Marocaines
: Socits dInvestissement Capital Variable
: Union conomique Belgo-Luxembourgeoise
: Valeur Immobilire Totale
SOMMAIRE
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Page
COMMMORATION DU 40me ANNIVERSAIRE DE
LA NAISSANCE DU SYSTME FINANCIER MAROCAIN
Journe dtude organise le 16 novembre 1999
. Texte intgral du message Royal ................................................ 9

. Intervention du Gouverneur de Bank Al-Maghrib.......................... 13
TUDES
. Les oprations de Bank Al-Maghrib

sur le march montaire ............................................................ 25
RPERTOIRE LGISLATIF ET RGLEMENTAIRE ............................ 43
CIRCULAIRES DE BANK AL-MAGHRIB
. Circulaire relative aux interventions de Bank Al-Maghrib
sur le march montaire ........................................................... 73

. Circulaire relative aux modalits de nantissement des bons
du Trsor en garantie des avances accordes par
Bank Al-Maghrib...................................................................... 87
. Modificatif de la circulaire relative la rserve montaire...... 102
STATISTIQUES
. Sommaire ......................................................................................... 105
COMMMORATION DU 40me ANNIVERSAIRE DE LA NAISSANCE

DU SYSTME FINANCIER MAROCAIN
Journe dtude organise le 16 novembre 1999

. Texte intgral du message Royal
. Intervention du Gouverneur de Bank Al-Maghrib
LE TEXTE INTGRAL DU MESSAGE ROYAL
___________
Louange Dieu,
Que la prire et la bndiction soient sur le Prophte, sa famille et ses
compagnons,
Mesdames et Messieurs les participants la clbration du 40me
anniversaire de ltablissement du systme financier marocain,
Quarante annes se sont coules depuis que Sa Majest le Roi
Mohammed V, que Dieu lait en Sa Sainte misricorde, a dcid dans son discours du Trne du 18 novembre 1959, la cration de six institutions financires
pour rpondre aux exigences de lconomie nationale au lendemain de
lindpendance. Depuis lors, le rle efficient et essentiel du systme financier
dans le financement du dveloppement conomique sest confirm de manire
loquente.
Lexprience du systme financier marocain a dmontr sa capacit
dadaptation, puisque le contexte protectionniste dans lequel il a t tabli, ne
la pas empch dassumer sa mission dans un environnement dconomie
librale. La question qui se pose nous avec insistance aujourdhui, est de
dfinir les restructurations ncessaires pour que ce secteur puisse sacquitter de
ses responsabilits dans le nouvel environnement de lconomie mondiale.
Plusieurs options se sont imposes au lendemain de lindpendance, et
notre conomie a connu une chute des investissements et une aggravation de la
fuite des capitaux.
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BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999
Devant cette situation, il tait ncessaire de mobiliser les ressources financires pour encourager linvestissement. Ainsi, des mesures avaient t prises
pour arrter lhmorragie des capitaux et favoriser lpargne pour quelle
soit au service de lconomie.
De mme quil a t procd ladoption de mesures de nature consolider
notre souverainet conomique. Parmi les plus importantes mesures figuraient
la rupture du lien avec le franc franais le 28 dcembre 1958, la restructuration
de lOffice des changes le 28 janvier 1958, la cration de Bank Al-Maghrib le
1er janvier 1959 et linstauration du dirham le 17 octobre 1959. Il a t procd
par ailleurs la cration de structures mme de financer linvestissement, dont
la Banque marocaine du commerce extrieur en vue dencourager le commerce
extrieur, et la Banque nationale pour le dveloppement conomique en vue de
financer les projets dinvestissement.
Lautre aspect auquel le systme financier marocain sest attel a trait la
mobilisation des capitaux locaux afin quils contribuent au financement de
lconomie, notamment par la cration de la Caisse dpargne nationale, de la
Caisse nationale de scurit sociale et de la Caisse de dpt et de gestion.
Le processus de cration dtablissements financiers de nature
impulser lconomie marocaine sest poursuivi sous le rgne de notre vnr
pre, Sa Majest le Roi Hassan II, que Dieu bnisse son me. Ainsi, ont t
cres la Caisse nationale de crdit agricole en 1962, les socits dinvestissement et la Socit nationale dinvestissement en 1966. Depuis les annes quatre-vingt, notre pays a connu des rformes structurelles dans le sens de la
libralisation du secteur financier et de son adaptation aux nouvelles donnes en
vue dimpulser le dveloppement. Partant de cette nouvelle approche, le secteur
bancaire se devait dentrer en comptition au sein mme du systme bancaire
dune part, et avec dautres sources de financement, de lautre.
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Mesdames et Messieurs,
Notre conomie fait face aujourdhui de nouveaux dfis, aussi bien au
niveau interne quexterne.
Il est ncessaire, au plan interne, de raliser un taux de croissance soutenu
mme de rpondre aux besoins et exigences des populations en matire denseignement, de sant et dinfrastructures. Pour ce faire, il est ncessaire datteindre pour les prochaines annes, un taux de croissance de 6%.
Au niveau externe, la mondialisation de lconomie implique une plus
grande comptitivit et une consolidation de notre systme financier afin que
notre pays puisse tirer profit de cette orientation mondiale. La crise financire
qui a branl lAsie et lAmrique latine a montr que pour russir lintgration
dans lconomie mondiale et drainer les investissements, il ne suffit pas douvrir les frontires au libre-change, de recourir la privatisation et de maintenir
les quilibres macro-conomiques. En plus de ces mesures ncessaires, il convient en effet de renforcer notre tissu productif, de mettre en place des centres
de dveloppement autonomes, mme de doter lconomie des moyens de
rsister aux chocs extrieurs, et dinstaurer un systme financier fort et efficient. Nous attendons de vous, mesdames et messieurs, de mener au cours de
cette journe dtudes, une rflexion sur des axes qui mritent dtre examins:
1- adapter le rle de la Banque centrale aux volutions que connat le systme financier international, et ce en crant des mcanismes permettant aux
oprateurs conomiques de tirer profit de la grande mobilit des capitaux,
damliorer les mesures prventives ncessaires en vue dimmuniser le systme
financier national face aux crises et chocs financiers extrieurs.
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2- mobiliser lpargne et rflchir aux meilleurs moyens de lorienter vers linvestissement.

3- dfinir les volutions ncessaires sur le march boursier afin quil devienne un outil efficient de financement des investissements.
4- rflchir sur les moyens de promouvoir le secteur bancaire, ce qui est
de nature permettre lentreprise, particulirement les petites et moyennes
entreprises, de bnficier du financement et de laccompagner dun processus
de mise niveau- afin quelle soit en mesure de faire face la concurrence
trangre, notamment europenne.
Ce sont l les axes qui retiennent notre attention et nous attendons de vous
de parvenir des rsultats pratiques aprs les avoir examins sous leurs diffrents aspects.
Puisse Dieu vous assister et guider vos pas.
Que la paix, la misricorde et la bndiction de Dieu soient sur vous.
Fait au Palais Royal Rabat le 07 chaabane 1420 de lHgire, correspondant au 16 novembre 1999.
MOHAMMED VI
ROI DU MAROC
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INTERVENTION DE
MONSIEUR MOHAMED SEQAT
GOUVERNEUR DE BANK AL-MAGHRIB
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A loccasion de la journe dtude
organise le Mardi 16 novembre 1999
et commmorant le 40me anniversaire
de la naissance du systme financier marocain
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Monsieur le Ministre,
Mesdames, Messieurs,
Cest pour moi un rel plaisir de mexprimer, loccasion de cette manifestation
commmorant le 40 me anniversaire de la naissance du systme financier national, sur
lvolution de la conduite de la politique montaire et de change au Maroc.
Permettez-moi au pralable de dire quelques mots sur Bank Al-Maghrib, sagissant dune institution qui reprsente la pierre angulaire du systme financier et dont
la cration avait t qualifie, lors de son inauguration en 1959 par Feu Mohammed
V, que Dieu ait son me, je cite de grand vnement que Nous devons compter parmi
les grands succs que nous avons remports en un court laps de temps aprs la
ralisation de notre indpendance. Feu Sa Majest Mohammed V avait ajout, que
linstitution de la Banque du Maroc permettait de recouvrer lun des attributs de
Notre souverainet. Lors de cette inauguration, Feu Abderrahim Bouabid, alors
Ministre de lconomie nationale, avait galement soulign que la cration dun
Institut dmission de la monnaie est un acte dcisif dans la vie dune Nation.
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Succdant la Banque dEtat du Maroc tablie depuis 1907 en vertu dune

disposition de lActe dAlgsiras, Bank Al-Maghrib a t investie du privilge
dmission des billets de banque et des pices de monnaie ayant cours lgal sur le territoire du Royaume.
Depuis 1993, ses autres fonctions ont t renforces, le lgislateur lui ayant en
effet confr notamment la charge :
- de veiller la stabilit de la monnaie et sa convertibilit,
- de dvelopper le march montaire en relation avec la stabilit de la
monnaie et dassurer sa rgulation ,
- et, de sassurer du bon fonctionnement du systme bancaire.
En outre, il la dote, par la mme occasion, de moyens daction appropris
pour la conduite de la politique montaire en lhabilitant, particulirement, fixer le
taux de base de ses oprations.
Paralllement, la composition du Conseil de la Banque a t modifie de
manire permettre la participation ses travaux de personnalits appartenant au
secteur priv et connues pour leur comptence en matire conomique, montaire et
financire.
Bien quil soit difficile doprer un dcoupage chronologique rigoureux dans la
conduite de la politique montaire durant les 40 dernires annes, on peut nanmoins
distinguer deux phases principales qui correspondent aux volutions les plus marquantes de cette politique.
Ainsi, Bank Al-Maghrib, en vue dassurer la fonction de Banque des banques
ou prteur de dernier ressort a, ds sa cration, substitu aux pratiques de lancienne
banque dEtat, des plafonds de rescompte distincts pour chaque banque, et a mis en
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oeuvre en 1966, pour la premire fois, linstrument de la rserve montaire pour

juguler les tensions qui sexeraient lpoque sur le compte extrieur. Comme vous
le savez, en vertu de cette rgle, les banques sont tenues de maintenir auprs de
lInstitut dmission, un dpt, quivalant un pourcentage de certains lments de
leur passif. En changeant le rapport qui dtermine ce dpt, les autorits montaires
ont eu, depuis, le moyen daccrotre et de restreindre la liquidit des banques. Elles
ont de fait modifi, plusieurs reprises, aussi bien le taux que les modalits de calcul
de la rserve montaire tout en continuant moduler les plafonds de rescompte en
fonction de lvolution de la conjoncture conomique et des objectifs de la politique
montaire.
Ces instruments se sont toutefois avrs, aux moments des forts drapages,
dune efficacit limite. Cest ainsi que, lorsquil a fallu combattre linflation et
remdier la dgradation des avoirs extrieurs la fin des annes 1960, les autorits
montaires ont mis en place le contrle quantitatif direct du crdit. Qualifi dencadrement du crdit, cet instrument a t appliqu pour la premire fois de 1969
1972 et, de nouveau, de 1976 1990. Ce procd consiste, rappelons-le, assigner,
au cours dune priode dtermine et par rapport une date de rfrence, un taux
maximum la progression des concours accords par les banques lconomie.
Lencadrement du crdit a incontestablement jou un rle dterminant dans la
limitation de la progression des concours bancaires, et a modr, en consquence, le
rythme de la cration montaire. Il a, ainsi, grandement contribu allger les pressions qui affectaient les quilibres interne et externe. A lusage, cette technique sest
rvle toutefois trop contraignante, et afin de ne pas gner outre mesure la croissance
conomique, les autorits montaires ont t amenes multiplier les exemptions en
mettant, hors encadrement, le financement des investissements, des exportations puis
celui des petites et moyennes entreprises. De mme, il a t procd la cration de
circuits alternatifs de financement avec linstitution, en 1986, du march des billets
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de trsorerie. Ces amnagements ont toutefois rtrci le champ dapplication de lencadrement et altr, en consquence, son efficacit. Aussi, et compte tenu par ailleurs
du fait que son application pendant une longue priode a accus les dfauts qui lui
sont inhrents tels la cristallisation des situations acquises des banques et la discrimination dans le financement des entreprises, les autorits montaires ont dcid
dabandonner cet instrument en 1991.
Outre lapplication du contrle quantitatif, la fois par la rgulation des liquidits
bancaires et par lencadrement du crdit, il a t procd dans le mme temps au renforcement des actions slectives. Celles-ci ont consist rserver aux secteurs jugs
prioritaires, des financements des conditions privilgies tant au niveau de la distribution des crdits par les ex-organismes financiers spcialiss et les banques quau
niveau du refinancement auprs de Bank Al-Maghrib.
Cest galement dans un souci de slectivit qu partir de 1981, des ressources
supplmentaires ont t affectes au financement de lagriculture, de lhabitat, de
lquipement et des exportations, en imposant aux banques le respect de coefficients
minimums demplois obligatoires se rapportant ces secteurs.
Les taux dintrt, autre volet du dispositif des instruments de la politique
montaire, ont fait lobjet dune premire rforme en 1974 et 1975. Lobjectif tait
dadapter, aux conditions conomiques et financires de lpoque, aussi bien le taux
de refinancement de la Banque centrale - inchang depuis 1951 au niveau de 3,50%
et qui est pass 4,50%- que les taux crditeurs et les conditions dbitrices lesquelles
taient fixes par les accords interbancaires de 1961 et rattaches au taux de base de
la Banque du Maroc.
Cest ainsi quentre 1975 et 1981, les taux crditeurs ont t progressivement
relevs afin que les pargnants, grce des taux rels positifs, ne soient pas
dcourags par lrosion montaire. Les conditions dbitrices ont t, quant elles,
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dcroches du taux de base de lInstitut dmission, et modules dans le but de

dcourager les investissements marginaux ou trop capitalistiques et dinciter les
entreprises faire davantage appel lautofinancement.
Le contrle montaire a t de la sorte fond jusqu la fin des annes 1980
essentiellement sur lutilisation des techniques directes et la slectivit. Ces outils,
caractre rglementaire, paraissaient en effet mieux convenir au systme financier
national qui prsentait toutes les caractristiques de ce qui est communment appel
conomie dendettement.
Il est indniable que ces instruments se sont avrs efficaces dans le processus
dassainissement et de rtablissement des quilibres fondamentaux de lconomie
nationale. Nanmoins, face leur inadaptation croissante, dans un contexte financier
en mutation, et du fait des distorsions quils ont gnres au niveau de la mobilisation
de lpargne et de son allocation, les autorits montaires se sont orientes, ds le
dbut des annes 1980, vers le renforcement des mthodes daction indirectes de
rgulation montaire. Celles-ci consistent contrler lvolution de la monnaie, en
cherchant dabord influer sur le comportement des prteurs et des emprunteurs par
les taux dintrt. La mise en place des mcanismes fonds sur les rgles de march
a t toutefois engage de faon pragmatique et par touches successives. Elle a port,
en ce qui concerne la politique montaire, sur la rforme progressive aussi bien des
modalits dintervention de Bank Al-Maghrib sur le march montaire que du rgime
des taux dintrt.
Pour donner plus de souplesse et defficacit son action, et en vue de mieux
matriser les mcanismes de refinancement, la Banque centrale a commenc faire
bnficier les banques, ds fvrier 1981, davances sur le march montaire,
lesquelles taient venues sajouter aux facilits de refinancement traditionnelles. Ces
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avances sont devenues le principal moyen dallocation de la monnaie centrale aprs

la suppression, en 1988, du plafond de rescompte. Enfin, partir de 1995, Bank AlMaghrib a procd une refonte totale des modalits de ses interventions sur le
march montaire et supprim les possibilits de recours automatiques que constituait la mobilisation des crdits privilgis. Ds lors, la rgulation des liquidits des
banques par la Banque centrale repose exclusivement sur les appels doffres hebdomadaires et sur les avances 5 jours, ainsi que sur les oprations dOpen market et de
reprise de liquidits.
Paralllement, le rle des taux dintrt comme instrument de la politique
montaire sest renforc progressivement. Il leur a t dabord confr, en 1981, une
plus grande flexibilit. Ensuite, voulant inciter les banques plus de dynamisme dans
la collecte de lpargne, les autorits montaires ont cherch, surtout partir de 1985,
assouplir et simplifier la rglementation des taux dintrt. Elles avaient, cet
effet, fix les taux sous forme de minima pour la rtribution des dpts et de maxima
pour loctroi des crdits. En dfinitive, la libralisation des taux crditeurs qui a
dbut en avril 1985 sest acheve en mars 1992, tandis que celle des taux dbiteurs
sest opre entre octobre 1990 et fvrier 1996.
Le recours aux instruments de contrle indirects ainsi que je viens de le souligner
nest devenu le mode de rgulation montaire exclusif quune fois lencadrement du
crdit aboli et les taux dintrt intgralement libraliss. Ces deux tapes ont constitu
laboutissement dun processus graduel qui sest droul sur plusieurs annes.
Concomitamment cette modernisation du dispositif de contrle montaire, il
a t procd la rnovation de lensemble du systme financier, devenu plus rceptif
la mise en uvre de ces instruments.
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Cette rforme, rappelons-le, a en effet abouti au dcloisonnement des circuits

de financement, la drglementation de lactivit des banques par la suppression
progressive des emplois obligatoires, la refonte du cadre rgissant lactivit des
tablissements de crdit, ainsi quau renforcement des rgles prudentielles. Ces
mesures ont t accompagnes, dune part, du dveloppement du march montaire,
avec la cration de nouveaux titres de crances ngociables, et, dautre part, de la
rforme du march boursier ainsi que de linstitution des organismes de gestion collective de lpargne (OPCVM).
Dans ce nouveau contexte, les taux dintrt, qui commencent jouer un rle
important dans la collecte de lpargne et le financement de lconomie, sont appels
assurer la transmission des impulsions de la politique montaire travers le taux du
march interbancaire, lui-mme dlimit par les taux directeurs de Bank Al-Maghrib.
La relation entre les taux directeurs et ceux du march interbancaire a t bien tablie,
comme en tmoigne la tendance la baisse quils ont, ensemble, accus au cours des
trois dernires annes. La liaison avec les taux dbiteurs, contrairement aux taux
crditeurs, na, en revanche, commenc se resserrer que rcemment du fait que la
rforme, pour produire tous ses effets, exige un certain dlai au terme duquel devrait
merger une culture de march. Celle-ci devrait saccompagner, notamment, de laccentuation de la concurrence, dune part, au sein du systme bancaire et, dautre part,
entre ce dernier et les circuits de financement alternatifs.
Aussi, convient-il dintensifier les actions visant dvelopper tous les compartiments du march des capitaux et amliorer leur efficience, plus particulirement
ceux dont la liquidit et le cot sont influencs par les interventions de la Banque centrale. Cest que le dveloppement et lintgration des marchs renforcent lefficacit
des instruments indirects du contrle montaire qui, leur tour, consolident les
marchs.
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En ce qui concerne les aspects extrieurs de notre monnaie, la cotation des
devises au Maroc a repos, jusquen mai 1973, sur une parit fixe entre le Dirham et
le Franc Franais. La rvision de ce systme sest impose par la suite avec le flottement gnralis des monnaies, dune part, et la diversification gographique intervenue au niveau de nos changes et rglements extrieurs, dautre part. Ainsi, depuis
cette date, le Dirham est cot sur la base dun panier constitu des devises de nos principaux partenaires.
Le systme de cotation du Dirham sur la base de ce panier, auquel ont t
apports quelques amnagements, a permis, du fait des pondrations, lattnuation
des fluctuations des cours des monnaies trangres dans leur expression en dirhams.
Toutefois, la stabilit du taux de change du Dirham a du tre rompue deux
reprises, et ce dans le cadre des programmes dajustement appliqus par le Maroc
durant les annes 1980 et au dbut de 1990. Le dirham a t ainsi dprci progressivement de 37% entre septembre 1980 et juillet 1985, puis de 9,25% en mai 1990.
La sauvegarde de la valeur externe de la monnaie nationale est demeure,
depuis lors, lobjectif principal de notre politique de taux de change. Elle continue
dtre recherche, en termes nominaux, par le rattachement du Dirham au panier de
devises et, en termes rels, travers la poursuite de politiques montaire et budgtaire
visant prvenir tout drapage inflationniste. Ce sont dailleurs les progrs raliss
ces niveaux qui ont permis dacclrer la libralisation de notre rglementation des
changes. Celle-ci a t concrtise tout la fois par le passage la convertibilit des
rglements au titre des transactions courantes en 1993, et des oprations en capital des
non-rsidents, le libre accs aux emprunts extrieurs pour le financement des
transactions commerciales et des investissements, linstitution de comptes en devises
en faveur des exportateurs de biens et services et par la cration, en 1996, dun
march des changes.
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Pour conclure, permettez-moi de signaler que la russite de la transition du contrle montaire direct aux techniques indirectes, en se rfrant aux pays qui ont connu
la mme exprience, a t largement conditionne par une rvision profonde des relations entre la Banque centrale et le Trsor public. Le financement direct du Trsor par
la Banque centrale a t en effet supprim, non seulement en raison de son effet inflationniste marqu, mais galement parce quil complique considrablement la rgulation de la liquidit bancaire sur laquelle repose tout ldifice du contrle montaire
indirect. De plus, dans la plupart de ces pays, les statuts de la Banque centrale ont t
revus afin de lui assurer une indpendance plus grande, ncessaire lefficacit et
la crdibilit de la politique montaire. Au Maroc, une tape a dj t franchie dans
ce sens, en 1993, lors de la rvision des statuts de Bank Al-Maghrib. Il restera, bien
entendu, consolider cette orientation en vue de renforcer laction de la Banque centrale qui vise la sauvegarde de la stabilit de la monnaie, condition ncessaire mais
certainement pas suffisante dune croissance leve et durable.
Je vous remercie de votre attention.
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TUDES
. Les oprations de Bank Al-Maghrib sur le march montaire
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LES OPRATIONS DE BANK AL-MAGHRIB

SUR LE MARCH MONTAIRE
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Bank Al-Maghrib, outre lexercice du privilge dmission des billets de
banque et des pices de monnaie est charge, dans le cadre de ses autres attributions, de veiller la stabilit de la monnaie et dassurer la rgulation du
march montaire (*).
Pour accomplir ces deux missions, Bank Al-Maghrib a progressivement
rnov ses instruments de contrle montaire en vue de les adapter aux mutations qua connues la sphre financire nationale depuis le dbut des annes
1990. Lactivit bancaire, notamment, a t drglemente avec la leve de
lencadrement des crdits, la suppression des emplois bancaires obligatoires et
la libralisation des taux dintrt dbiteurs et crditeurs. Paralllement, le
march montaire sest sensiblement dvelopp en liaison avec la cration de
nouveaux titres de crances ngociables, tandis que le march financier a
connu une profonde rforme qui a notamment institu les organismes de placement collectif en valeurs mobilires.
Dans ce nouveau contexte, o prdominent dsormais les rgles de
march, Bank Al-Maghrib avait, ds 1995, adopt des procdures de refinancement souples, fondes exclusivement sur les avances 7 jours sur appels
doffres et les avances 5 jours, ainsi que sur les oprations dopen market (1). Ce dispositif a t revu en 1999 et renforc avec linstitution du
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(*) Le march montaire est gnralement dfini comme tant un march des capitaux court et moyen terme.
Il est compos du march interbancaire o les banques changent les liquidits et du march des titres de
crances ngociables (bons du Trsor ngociables, certificats de dpt, bons des socits de financement et
billets de trsorerie).
(1) Circulaire de Bank Al-Maghrib n 4/G/95 du 24 mai 1995.
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mcanisme de reprise de liquidits. Les taux dintrts appliqus ces deux

catgories davances constituent respectivement les limites, infrieure et
suprieure, entre lesquelles viennent sinsrer les taux des transactions sur le
march interbancaire(1). Refltant le cot des ressources quils se procurent en
dernier ressort, les taux interbancaires reprsentent pour les tablissements
bancaires une rfrence servant dterminer les conditions dbitrices et
crditrices quils appliquent leur clientle. Ainsi, ont t mis en place les
mcanismes propres assurer la transmission, par les taux dintrt, des
impulsions de la politique montaire lconomie.
Devenus de la sorte lobjectif oprationnel de la Banque centrale, les taux
interbancaires au Maroc jouent dsormais un rle actif dans la ralisation de
lquilibre macroconomique, en contribuant ce que la demande de monnaie
volue conformment la norme de croissance de lagrgat montaire pris
comme valeur de rfrence (2).
Pour dployer ce dispositif, une connaissance aussi prcise que possible
de lvolution des facteurs agissant sur la liquidit bancaire est indispensable
lvaluation des besoins des banques en monnaie centrale. Le montant
allouer la place par Bank Al-Maghrib est arrt en dfinitive un niveau qui
permet de satisfaire cette demande aux taux fixs en fonction des objectifs
de la politique montaire.
1- La demande de monnaie centrale
La monnaie centrale, ou liquidit bancaire, est constitue des avoirs dtenus
par les banques titulaires de comptes sur les livres de Bank-Al Maghrib. Cellesci ont besoin de ces avoirs pour effectuer leurs rglements et pour se conformer
aux prescriptions de la rgle de la rserve montaire, leurs comptes auprs de
la Banque centrale ne pouvant en effet prsenter de soldes dbiteurs, au risque
de se voir attribuer doffice des avances assorties de taux pnalisateurs.
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(1) Voir graphique page 37
(2) Lagrgat de monnaie M3 avant 1999 et M1 depuis cette anne.
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1.1- Les facteurs autonomes agissant sur la liquidit bancaire(1)

Dans lexercice de leur activit, les banques ont besoin quotidiennement
de liquidits pour satisfaire la demande en billets de leur clientle, acheter des
devises la Banque centrale et permettre le dnouement de leurs oprations
avec le circuit du Trsor public.
1.1.1- La circulation fiduciaire
Lvolution de la monnaie en circulation subit des fluctuations saisonnires assez marques. La demande de billets de banque est en effet particulirement leve loccasion des ftes religieuses, pendant lt lors de la
commercialisation de la rcolte cralire, et au moment des dparts en
vacances ainsi que des entres de touristes et des Marocains rsidant ltranger.
Pour faire face ces retraits, les banques sapprovisionnent en billets auprs
des agences de Bank Al-Maghrib, et voient en consquence diminuer leurs
liquidits, leurs comptes tant dbits. A linverse, en priode de reflux de la
monnaie fiduciaire, les banques effectuent des dpts auprs de ces agences et
amliorent, due concurrence, leurs trsoreries.
1.1.2- Les avoirs extrieurs
Les ventes de devises Bank Al-Maghrib se traduisent, pour les banques
cdantes, par linscription au crdit de leurs comptes de la contre-valeur en
dirhams des cessions. Leurs avoirs en monnaie centrale augmentent de ce fait et leur
liquidit samliore. A linverse, les achats de devises Bank Al-Maghrib donnent lieu une inscription au dbit de leur compte, ce qui rduit dautant leurs
avoirs sur les livres de la Banque centrale.
____________________________________
(1) Les facteurs agissant sur la liquiditi bancaire sont retracs dans le
bilan de la Banque centrale. Voir tableaux page 35.
____________________________________________________________________
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27
1.1.3- Les crances sur lEtat

Le Trsor public ne possdant pas de comptes auprs des banques, toutes
les oprations de recettes et de dcaissements auxquelles il procde sont centralises
au niveau de son compte auprs de Bank Al-Maghrib. Lorsque celui-ci effectue
des dpenses (paiements de salaires, rglements lis la ralisation de marchs
publics, remboursements de dettes intrieures...), son compte auprs de la
Banque centrale est dbit au profit de celui des banques auprs desquelles les
bnficiaires ont domicili leurs comptes. Inversement, lorsque le Trsor
recouvre des impts ou met des emprunts, les prlvements effectus sur les
avoirs bancaires des agents conomiques rduisent dautant la liquidit des
banques et amliorent celle du Trsor.
1.2- La demande de monnaie centrale lie
la rserve montaire
Institue en 1966, la rgle de la rserve montaire fait obligation aux banques de maintenir en dpts indisponibles, auprs de Bank Al-Maghrib, un
montant quivalant un pourcentage de leurs exigibilits (1).
Pour confrer au mode de constitution de la rserve montaire une certaine souplesse, les banques peuvent en moduler le montant suivant la situation
de leurs trsoreries. Autorises respecter le ratio sur la base de la moyenne
quotidienne, elles ont en effet la latitude de sinscrire en insuffisance lors des
___________________________________________
(1) Le ratio de la rserve montaire est fix actuellement 10% des exigibilits vue, libelles en dirhams, des
banques (dcision rglementaire n 94 en date du 30 octobre 1992). Bank Al-Maghrib a la latitude de porter
le taux de la rserve montaire la limite de 25% des dpts vue et de 10% des dpts terme. (Arrt du
Ministre des Finances n 251-91 du 27 dcembre 1990).
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phases de resserrement de leurs trsoreries et, linverse, de constituer des

excdents en priode daisance(1). Cette flexibilit, qui au demeurant attnue le
cot de la rserve montaire pour les banques, a eu pour consquence de rgulariser les besoins de liquidit des banques, et partant, de rduire la volatilit du
taux sur le march interbancaire.
Le maniement du taux de la rserve montaire est dict moins par les considrations de rglage des liquidits bancaires que par le soutien quil apporte
laction par les taux directeurs dans lorientation de la politique montaire. La
banque centrale, quand elle cherche prvenir un drapage montaire, relve le
ratio de la rserve montaire et exerce ainsi un effet restrictif sur les trsoreries des banques. Amenes de ce fait intensifier leurs recours lInstitut
dmission, les banques subissent un renchrissement de leurs ressources qui,
rpercut sur le cot du crdit, a pour consquence de ralentir la demande de
concours bancaires. A linverse, lorsquelles bnficient dune aisance de trsorerie, suite un abaissement du taux de la rserve montaire, leur capacit
accorder des crdits augmente, de mme que leur aptitude dtendre les
conditions dbitrices.
2- Les interventions de Bank Al-Maghrib
sur le march montaire
Pour quilibrer leurs trsoreries, les banques sadressent au march
montaire dont la rgulation est assure par Bank Al-Maghrib qui fournit la
monnaie centrale en cas de resserrement des trsoreries bancaires et opre des
ponctions en cas dexcdent de liquidits. A cette fin, la Banque centrale intervient en accordant aux banques des concours obissant des rgles spcifiques, sous forme davances 7 jours sur appels doffres, davances 5 jours
linitiative des banques, et davances 24 heures. Elle agit galement, le cas
____________________________________________________
(1) Le mode de calcul de la rserve montaire a t provisoirement modifi le 21 octobre 1999 en obligeant les
banques observer le ratio en permanence (voir page 102).
____________________________________________________________________
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29
chant, par des oprations dopen market et de reprise de liquidits (1).

2.1- Les avances 7 jours sur appels doffres
linitiative de Bank Al-Maghrib
Bank Al-Maghrib procde son initiative, une fois par semaine, tous les
mercredis, des appels doffres davances en monnaie centrale, un taux
unique pralablement annonc. La participation aux appels doffres est ouverte
exclusivement aux banques qui, titre habituel, reoivent des dpts vue.
Celles-ci expriment leurs besoins en monnaie centrale, par fax, au plus tard
10h30.
Aprs avoir valu les besoins en liquidits des banques, Bank AlMaghrib arrte le montant allouer la place, de manire permettre aux banques de satisfaire au taux le moins lev, celui des appels doffres (2), lessentiel de leur demande en monnaie centrale. Les avances accordes sont portes
la connaissance des banques le jour mme, avant 15 heures, et inscrites au
crdit de leurs comptes le jour ouvrable suivant ou, si la journe du mercredi
est frie, le jour mme de lappel doffres.
Les avances 7 jours sont garanties hauteur de 70% par des bons du
Trsor et de 30% par des effets privs reprsentatifs de crdits lexportation
et de crdits moyen terme consentis aux petites et moyennes entreprises et/ou
aux jeunes promoteurs et entrepreneurs.
2.2- Les avances 5 jours linitiative des banques
Si les banques expriment un besoin de liquidits au cours de la semaine,
Bank Al-Maghrib, par le biais de la procdure des avances 5 jours, apporte
lappoint ncessaire lquilibre du march montaire.
____________________________________
(1) Circulaire de Bank Al-Maghrib n 6/G/99 du 26 avril 1999 (voir page 73) et son
Additif en date du 21 octobre 1999 (voir page 86.)
(2) Soit 5% au mois de novembre 1999
____________________________________________________________________
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Linitiative de cette facilit supplmentaire est laisse aux banques qui

peuvent y recourir deux fois par semaine. Celles-ci expriment leurs besoins en
monnaie centrale par fax, adress Bank Al-Maghrib, avant 15h30. Les montants accords sont ports le jour mme au crdit des comptes des bnficiaires.
Ils sont assortis dun taux dintrt suprieur celui des avances 7 jours sur
appels doffres (1). Ces avances sont indiffremment garanties par des bons du
Trsor et/ou des effets reprsentatifs de crdit lexportation et de crdits
moyen terme consentis aux petites et moyennes entreprises et aux jeunes promoteurs et entrepreneurs.
2.3- Les avances 24 heures
Outre les possibilits de recours aux avances 7 jours sur appels doffres
et 5 jours, les banques peuvent bnficier davances garanties 24 heures.
Ces avances sont toutefois assorties de taux pnalisateurs pour amener les banques grer rigoureusement leurs trsoreries. Elles sont en effet accordes un
taux dintrt suprieur de 4 points de pourcentage celui des avances 5
jours si la demande est formule par la banque avant 15h30, et de 6 points
lorsque le compte dune banque dgage un solde dbiteur en fin de journe que
Bank Al-Maghrib couvre automatiquement.
2.4- Les oprations de rglage fin des liquidits
En complment des avances et pour assurer un rglage fin des liquidits,
Bank Al-Maghrib recourt aux oprations dopen market et de reprise de
liquidits .
______________________________________
(1) Soit 6,5% au mois de novembre 1999.
____________________________________________________________________
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31
2.4.1- Lopen market

Ces oprations consistent acheter ou vendre des bons du Trsor sur le
march secondaire (1). Un achat de titres par Bank Al-Maghrib vient alimenter,
en monnaie centrale, le compte de la banque cdante. Une vente se traduit,
linverse, par une destruction de monnaie centrale, le compte de lacqureur sur
les livres de la Banque centrale tant dbit.
2.4.2- Les reprises de liquidits
Les reprises de liquidits seffectuent sous forme de dpts rmunrs
que les banques soumises la rserve montaire peuvent constituer auprs de
Bank Al-Maghrib. Les conditions de taux et de dure de ces dpts sont communiques au pralable aux banques (2).
*
*
La rvision, opre en 1999, de ses procdures dintervention a sensiblement renforc la matrise, par Bank Al-Maghrib, de la rgulation du march
montaire. Le risque que le taux du march interbancaire slve au-del de la
limite suprieure des taux directeurs (taux des avances 5 jours) a t sensiblement rduit depuis que les possibilits de recours des banques Bank AlMaghrib ont t largies. Laccs ces avances a en effet t ouvert aux banques deux fois par semaine au lieu dune seule fois par le pass. De plus, afin
______________________________________
(1) Bank Al-Maghrib a procd pour la premire fois des oprations dopen market en juin 1999.
(2) Les premires oprations de reprise de liquidits ont t effectues par Bank Al-Maghrib en octobre
1999 au taux de 4,5% et pour une dure gnralement de 48 heures.
____________________________________________________________________
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de surmonter les difficults lies linsuffisance des garanties, lventail des

titres accepts par Bank Al-Maghrib en gage de ses avances a t tendu
lensemble des bons du Trsor, au lieu des seuls bons mis par adjudication.
Enfin, la quotit des supports a t modifie pour les avances 7 jours sur
appels doffres, celle des bons du Trsor ayant t porte de 50% 70% tandis
que celle des effets privs a t ramene 30%. Quant aux avances 5 jours,
elles sont dsormais indiffremment garanties par des effets publics ou privs.
Par ailleurs, grce aux oprations dopen market, et surtout au mcanisme de
reprise de liquidits, la Banque centrale sest dote dinstruments mme de
striliser les liquidits excdentaires, et donc viter que les taux interbancaires
ne flchissent sensiblement en de de la limite infrieure des taux directeurs.
Paralllement la rnovation et au renforcement des instruments de la
politique montaire, Bank Al-Maghrib, conscutivement la cration du
Dpositaire central (1), a revu les modalits de garantie des avances quelle
accorde (2). Avec le transfert Maroclear des bons du Trsor ngociables,
auparavant dposs Bank Al-Maghrib, il tait en effet devenu impratif de
mettre en place un mcanisme qui, tout en permettant cet organisme de jouer
son rle de conservateur des valeurs mobilires, garantirait les droits de la
Banque centrale en contrepartie des avances quelle octroie aux banques.
___________________________________
(1)Voir encadr page 39.
(2) Circulaire de Bank Al-Maghrib relative aux modalits de nantissement. (Voir page 87).
____________________________________________________________________
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SITUATION COMPTABLE RESUMEE

DE BANK AL-MAGHRIB
(En millions de dirhams)
ACTIF
Dc.
1998
Juin
1999
Varia.
Juin 99
Dc. 98
PASSIF
Avoirs extrieurs
bruts
43.435 48.276 +4.841
Crances sur lEtat 20.069 19.294
-775
Autres crances
10.885 9.452 -1.433
dont :
Recours des banques 3.381 2.003 -1.378
Autres
lments (1)
Total
3.641 3.398
Dc.
1998
Juin Varia.
1999 Juin 99
Dc. 98
Billets et monnaies
en circulation
53.247 54.340 +1.093
Engagements en devises 1.467 3.091 +1.624
Comptes des banques(2) 11.451 12.091 + 640
Autres comptes
-243
Autres lments
78.030 80.420 +2.390
(3)
Total
2.550
2.612
+ 62
9.315
8.286 -1.029
78.030 80.420 +2.390
(1) Emploi du capital et des rserves + Divers.

(2) Y compris le compte de la rserve montaire.
(3) Allocations de DTS + Capital et rserves + Divers.
PRINCIPAUX FACTEURS
DE LA
LIQUIDITE BANCAIRE
Effet restrictif sur la
liquidit bancaire
Effet expansif sur la

liquidit bancaire
Retraits BAM
(Augmentation de la monnaie
fiduciaire en circulation)
Billets et monnaies
Achats de devises BAM

(Sorties de devises)
Avoirs en devises
Cessions de devises BAM

(Entres de devises)
Trsor public
Recours du Trsor
BAM
(Dcaissements dus aux
paiements de salaires,
dchances de la dette...)
Rserve montaire
Diminution
(Abaissement du taux ou
contraction de lassiette)
Dsendettement du Trsor
auprs de BAM
(Encaissements dus aux
recouvrements dimpts,
la mobilisation demprunts...)
Accroissement
(Relvement du taux ou
augmentation de lassiette)
Versements BAM
(Reflux de la monnaie
fiduciaire)
____________________________________________________________________
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35
LE DPOSITAIRE CENTRAL
________
Cr sous forme de socit anonyme, le Dpositaire central (1) a pour
mission dassurer la conservation des valeurs mobilires admises ses
oprations, den simplifier ladministration pour le compte de ses affilis
dans le cadre des oprations sur titres dcides par les personnes morales
mettrices et den faciliter la circulation entre teneurs de compte.
A cet effet, le Dpositaire central ralise tous actes de conservation
adapts la nature et la forme des titres qui lui sont remis et administre les
comptes courants de valeurs mobilires ouverts au nom des affilis.
Le Dpositaire central opre tout virement entre les comptes courants
sur instructions des affilis, soit directement, soit dans le cadre dun processus
de rglement contre livraison de titres, et facilite ses affilis lexercice des
droits attachs aux titres ainsi que lencaissement des produits quils
gnrent, en dlivrant des certificats constatant les droits y affrents.
Le Dpositaire central enregistre dans sa comptabilit lintgralit des
titres composant chaque mission des valeurs admises ses oprations.
Aussi, sous rserve des titres en instance daffectation et ports des
comptes de transit, la contrepartie de chaque mission figure-t-elle dans la
comptabilit du Dpositaire central au crdit des comptes courants ouverts ses
affilis pour chaque valeur.
Le solde crditeur des comptes courants des affilis doit correspondre
rigoureusement au total des titres inscrits en compte auprs des teneurs de
comptes au nom des titulaires.
Le Dpositaire central assure ainsi la vrification des quilibres comptables et veille au respect des rgles de tenue de comptes titres et de la
comptabilit des teneurs de comptes. A cet effet, il est habilit effectuer des
contrles sur place et sur pices auprs des affilis.
______________________
(1) Titre 1er de la loi n35-96 en date du 9 janvier 1997.
__________________________________________________________________
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RPERTOIRE LGISLATIF ET RGLEMENTAIRE
41
RPERTOIRE LGISLATIF ET RGLEMENTAIRE*
MONNAIE, CRDIT ET BANQUE
Intrts crditeurs
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 818-99 du 25 mai
1999 modifiant l'arrt du ministre des finances n 1130-94 du 5 avril 1994
rglementant les intrts crditeurs servis par les banques. (B.0 n 4704 du
1er juillet 1999)
A compter du 1er juillet 1999, le taux de rmunration annuel des
comptes sur carnets est gal, au minimum, au taux moyen pondr des bons du
Trsor 52 semaines mis par voie d'adjudication au cours du semestre prcdent diminu d'un point.
Les modalits dapplication de cet arrt sont fixes par le modificatif du
16 juin 1999 de la circulaire n 9/G/94 du 15 juillet 1994 de Bank Al-Maghrib
relative aux intrts crditeurs.
Taux maximum des intrts conventionnels
des tablissements de crdit
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1122-99 du 22
juillet 1999 modifiant l'arrt du ministre des finances et des investissements
extrieurs n 155-97 du 20 janvier 1997 dterminant le taux maximum des
intrts conventionnels des tablissements de crdit. (B.0. n 4722 du
2 septembre 1999)
A compter du 1er septembre 1999, le taux effectif global (TEG) appliqu
en matire de prts accords par les tablissements de crdit ne doit pas dpasser
_________________________________________
(*) Slection des principaux textes lgislatifs et rglementaires relatifs aux domaines conomiques et financiers
ainsi que des circulaires de Bank Al-Maghrib.
____________________________________________________________________
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43
de plus de 60% (au lieu de 70% prcdemment) le taux d'intrt moyen

pondr pratiqu par les dits tablissements au cours du semestre prcdent.
Baisse des taux directeurs de Bank Al-Maghrib
Le 21 septembre 1999, Bank Al-Maghrib annonc par communiqu une
rduction d'un demi point de l'ensemble de ses taux directeurs compter du 22
septembre 1999.
Ainsi, les taux des avances 7 jours sur appel d'offres et 5 jours ont t
ramens respectivement 5% et 6,5%.
Titrisation de crances hypothcaires
Dahir n 1-99-193 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi n 10-98
relative la titrisation de crances hypothcaires. (B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
La prsente loi a pour objet de fixer le rgime juridique applicable la
titrisation de crances hypothcaires, telles que dfinies l'article 2 de ce dahir,
par l'intermdiaire de fonds de placements collectifs en titrisation (FPCT).
Fonds de placements collectifs en titrisation
Dcret n2-99-1062 du 3 dcembre 1999 autorisant le Crdit immobilier et htelier crer une socit de gestion de fonds de placements collectifs
en titrisation (FPCT), avec des partenaires, dnomme Maghreb Titrisation..
(B.O. n4752 du 16 dcembre 1999)
Le CIH envisage de crer une socit de gestion de fonds de placements
collectifs en titrisation, avec des partenaires, dnomme Maghreb Titrisation.
Ladite socit aura la forme juridique de socit anonyme. Elle sera charge
notamment de grer les fonds de placements collectifs en titrisation.
____________________________________________________________________
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44
Son capital sera rparti comme suit :

Crdit immobilier et htelier ............. 33,33%;
Partenaires ......................................... 66,66%.
Prise de participation dans le capital
de Medi Telecom
Dcret n 2-99-925 du 23 aot 1999 autorisant la Caisse de dpt et de
gestion (CDG) prendre une participation de 8% dans le capital de la socit
Medi Telecom. (B.0. n 4722 du 2 septembre 1999)
Cette socit, qui s'est vue attribuer la deuxime licence GSM, est compose d'un consortium constitu de Tlphonica (30,5%), de Portugal Telecom
(30,5%), du Groupe BMCE (20%) et du Groupe afriquia (11%), le reliquat
(8%) tant rserv la CDG.
Agrments
Chaabi-leasing
Dcret n 2-99-907 du 10 aot 1999 autorisant la Banque centrale
populaire crer une socit de leasing dnomme Chaabi-leasing. (B.0.
n 4722 du 2 septembre 1999)
La Banque centrale Populaire envisage de crer, avec un partenaire
tranger ventuel, une socit de leasing dnomme Chaabi-leasing. Ladite
entreprise aura pour objet le financement, par voie de crdit-bail ou de location,
de tous biens mobiliers ou immobiliers. Son capital, fix 100 millions de
dirhams, sera rparti comme suit :
- Banque centrale populaire : 80%
- Partenaire tranger ventuel : 20%.
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45
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1195-99 du

5 aot 1999 portant agrment de la socit "Chabi Leasing" en qualit de
socit de financement effectuant des oprations de crdit-bail. (B.0. n 4736
du 21 octobre 1999)
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1171-99 du 2 aot
1999 portant agrment de la Banque populaire d'Agadir suite sa fusionabsorption avec la Banque populaire de Tiznit et la Banque populaire de
Ouarzazate. (B.0. n 4722 du 2 septembre 1999)
5 octobre modifiant et compltant l'arrt du ministre de l'conomie et des
finances n 1171-99 du 2 aot 1999 portant agrment de la Banque populaire
d'Agadir suite sa fusion-absorption avec la Banque populaire de Tiznit et la
Banque populaire de Ouarzazate. (B.0. n 4744 du 18 novembre 1999)
1999 portant agrment de la Socit marocaine de financement et de crdit
(SOMAFIC) aprs le changement du lieu de son sige social. (B.0. n 4722 du
2 septembre 1999)
Cette socit est autorise continuer exercer son activit en qualit de
socit de financement aprs le changement du lieu de son sige social.
1999 portant agrment de la socit Assalaf Chaabi. (B.0. n 4722 du
2 septembre 1999)
La socit Assalaf Chabi du centre, dsormais dnomme
Assalaf Chaabi, est autorise continuer exercer son activit en qualit de
socit de financement suite sa fusion-absorption avec les socits AssalafChaabi du nord-ouest, Assalaf chaabi du Tensift, Assalaf Chaabi du
centre-nord et centre-sud et Assalaf Chaabi de l'oriental et au transfert de
son sige social Casablanca.
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46
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1166-99 du 28 juillet 1999 portant agrment de la Banque marocaine pour le commerce et
l'industrie (BMCI) aprs le changement de contrle de son capital.
(B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
La BMCI est autorise continuer exercer son activit en qualit de
banque aprs le changement de contrle de son capital social, suite au rachat
par la Banque nationale de Paris des parts du capital de la Banque marocaine
pour le commerce et l'industrie dtenues par la compagnie Axa-Al Amane.
Retraits d'agrments
Arrts du ministre de l'conomie et des finances ns 1015-99 du
25 juin 1999, 1019-99 et 1020-99 du 28 juin 1999 portant retrait des agrments en qualit de socits de financement respectivement la Socit pour
le financement et l'achat crdit (SOFICRED), la Socit financire pour le
dveloppement industriel, agricole et commercial (SOFIDEC) et la Socit
de financement et de crdit (SOFIDO). (B.0. n 4714 du 5 aot 1999)
1999 portant retrait de l'agrment en qualit de socit de financement la
socit Tissir Bail. (B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
Plan comptable des tablissements de crdit
aot 1999 fixant le cadre comptable et le modle des tats de synthse des
tablissements de crdit. (B.0. n 4732 du 7 octobre 1999)
Le cadre comptable et le modle des tats de synthse qui comprennent
le bilan, le compte des rsultats, l'tat des soldes de gestion, le tableau de
financement et l'tat des informations complmentaires sont fixs conformment au document, annex l'original du prsent arrt, dnomm plan comptable des tablissements de crdit.
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47
La circulaire de Bank Al-Maghrib n 12/G/99 fixe les modalits d'application de cet arrt.
La circulaire de Bank Al-Maghrib n 13/G/99 fixe les modalits
d'laboration et de transmission, la Direction du Contrle des Etablissements
de Crdit (PCEC), de la balance des comptes et de la situation comptable et ses
tats annexes.
Micro-crdit
Arrt du ministre de lconomie et des finances n1702-99 du 16
novembre 1999 autorisant lAssociation marocaine pour lappui au
dveloppement local de micro-crdits, dont le sige social est sis Tendrara,
exercer les activits de micro-crdit. (B.O. n4752 du 16 dcembre 1999)
septembre 1999 autorisant l'Association marocaine de solidarit sans frontires, sise Fs, exercer les activits de micro-crdit. (B.0. n 4732 du 7
octobre 1999)
March montaire
Additif du 21 octobre 1999 la circulaire n 6/G/1999 du 26 avril 1999
relative aux interventions de Bank Al-Maghrib sur le march montaire.
En complment des dispositions prvues par la circulaire n 6/G/1999

du 26 avril, Bank Al-Maghrib, dans le cadre de ses interventions sur le march
montaire, procdera, en cas de besoin, des oprations de reprise de liquidits sous forme de dpts rmunrs que les banques soumises la rserve
montaire pourront constituer auprs d'elle.
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Rserve montaire
Modificatif du 20 octobre 1999 de la circulaire n 12/G/96 du 10
septembre 1996 relative la rserve montaire
Le paragraphe I "Disposition gnrale" de la circulaire n 12/G96 du 10
septembre 1996 relative la rserve montaire est modifi provisoirement
comme suit :
"Les banques, l'exception du CIH, de la BNDE, de la CNCA, du FEC
et de Bank Al-Amal, sont tenues, compter du 21 octobre 1999, de maintenir
en permanence, en dpts indisponibles appels "Rserve montaire" auprs de
Bank Al-Maghrib, un montant gal 10% de leurs exigibilits vue libelles
en dirhams l'exception des exigibilits libelles en dirhams convertibles.
MARCHES DES CAPITAUX

1999 relatif l'mission de bons de Trsor 1 an. (B.0. n 4722 du 2 septembre 1999)
Une mission de bons du Trsor un an est ouverte durant l'anne budgtaire 1999-2000. Elle est rserve aux banques dans le cadre de la rglementation relative leurs emplois obligatoires. Les bons mis, qui seront rembourss
au pair dater du jour de leur chance, produiront des intrts au taux de
4,25% l'an payable la souscription.
1999 relatif l'mission de bons du Trsor six mois. (B.0. n 4722 du
2 septembre 1999)
Une mission de bons du Trsor six mois d'chance est ouverte durant
l'anne budgtaire 1999-2000 auprs de toutes personnes physiques ou morales
l'exception des tablissements de crdit, des autres tablissements financiers,
des socits d'investissement et des socits d'assurances, de rassurances et de
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capitalisation. Ces bons, matrialiss ou en compte, porteront intrt au taux de

6% l'an compter du 1er septembre 1999. Les intrts des premiers trois mois
sont prcompts.
1999 relatif l'mission de bons du Trsor 5 ans concernant les comptes convertibles terme. (B.0. n 4722 du 2 septembre 1999)
Il sera procd une mission permanente de bons 5 ans durant l'anne
budgtaire 1999-2000.
La souscription ces bons est rserve aux personnes physiques et
morales rsidant habituellement l'tranger et possdant dans une banque
inscrite au Maroc des disponibilits en dirhams non transfrables au regard de
la rglementation des changes (compte capital).
Ces bons seront mis au pair et porteront intrts au taux de 6,5% l'an.
Les intrts seront payables annuellement et pour la premire fois, une anne
aprs la date de jouissance.
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n1175-99 du 2 aot
1999 relatif l'mission de bons du Trsor par voie d'adjudication. (B.0.
n 4722 du 2 septembre 1999)
Des missions de bons du Trsor par voie d'adjudication sont ouvertes
durant l'anne budgtaire 1999-2000 auprs de toute personne physique ou
morale, rsidente ou non rsidente.
Ces bons sont ngociables de gr gr et leur valeur nominale unitaire est
de 250.000 dirhams. Ils sont mis pour des chances courtes (13, 26 et 52
semaines), des chances moyennes (2 et 5 ans) et des chances longues (10
et 15 ans).
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FINANCES PUBLIQUES
Loi de finances pour l'anne 1999-2000

Dahir n 1-99-184 du 30 juin 1999 portant promulgation de la loi de
finances n 26-99 pour l'anne budgtaire 1999-2000. (B.O n 4704 du
1er juillet 1999)
Impt sur les socits
Dcret n2-99-242 du 30 juin 1999 compltant le dcret n 2-98-520 du
30 juin 1998 pris en application de larticle 4 de la loi n24-86 instituant limpt sur les socits et de larticle 11 bis de la loi n 17-89 relative limpt
gnral sur le revenu. (B.0 4704 du 1er juillet 1999)
En vertu de ce dcret, la province de Jerada a t ajoute sur la liste
arrte par le dcret n 2-98-520 des provinces dans lesquelles les entreprises
en activit bnficient des rductions de 50% de limpt sur les socits et de
limpt gnral sur le revenu pendant les cinq premiers exercices dexploitation, prvues respectivement larticle 4-III-B de la loi susvise n 24-86
et larticle 11 bis B de la loi susvise n 17-89.
Fonds national forestier
Dcret n2-99-626 du 30 juin 1999 modifiant et compltant le dcret
n2-85-892 du 31 dcembre 1985 fixant les conditions et modalits dexcution des dpenses du compte daffectation spciale n 3.1.20.02 intitul Fonds
national forestier. (B.0 4704 du 1er juillet 1999)
Les recettes du compte daffectation spciale intitul Fonds national
forestier sont dsormais affectes la couverture des dpenses relatives aux
oprations et aux programmes de recherche et dexprimentations forestires et
celles lies aux oprations et aux programmes de boisement, repeuplement et
reboisement des terrains domaniaux, collectifs ou privs, soumis ou non au
rgime forestier ainsi quaux travaux dexploitation, de protection et de mise
en valeur du patrimoine forestier et ce, sans dtermination de quotas. Il con____________________________________________________________________
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vient de noter que ces derniers taient auparavant de lordre de 10% pour la
recherche et de 90% pour le reboisement, repeuplement, etc.
Taxe sur les profits immobiliers
Arrt du ministre de l'conomie et des finances n 1012-99 du 22 juin
1999 fixant, pour l'anne 1999, les coefficients de rvaluation en matire de
taxe sur les profits immobiliers. (B.0 4708 du 15 juillet 1999)
Marchs publics
Arrt du Premier ministre n 3-17-99 du 12 juillet 1999 fixant les
rgles et les conditions de rvision des prix des marchs de travaux, fournitures
ou services passs pour le compte de lEtat. (B.O. n 4708 du 15 juillet 1999)
Lorsque le march est pass prix rvisables, ces derniers sont modifis, en
cas de besoin, par application de certaines formules prvues par le texte et
devant figurer pralablement sur le march, sans que lattributaire ait besoin de
prsenter une demande spciale dans ce sens. Les nouveaux prix, tels que
modifis suivant les formules pr-tablies, sont pris en considration dans les
dcomptes, avenant au march.
Arrt du ministre de lconomie et des finances n 291-99 du 15 mars
1999 fixant la rmunration des dossiers dappel doffres, de prslection et de
concours. (B.0 4704 du 1er juillet 1999)
La rmunration de ces dossiers est fixe :
. 5 dirhams par feuillet,
. 50 dirhams par plan joint.
Les dossiers totalisant moins de six feuillets et ne comportant pas de plans
sont remis gratuitement.
Dcision du Premier ministre n3-56-99 du 13 juillet 1999 prise pour
lapplication de larticle 5 du dcret n2-98-482 du 30 dcembre 1998 fixant
les conditions et les formes de passation des marchs de lEtat ainsi que certaines dispositions relatives leur contrle et leur gestion. (B.0 4708 du
15 juillet 1999)
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Ce texte arrte la liste des prestations (travaux, fournitures, services) susceptibles de faire lobjet dun march-cadre.
Licence d'tablissement et d'exploitation du deuxime
rseau public de tlphonie cellulaire (GSM)
Dcret n 2-99-895 du 2 aot 1999 portant attribution de la licence
d'tablissement et d'exploitation du deuxime rseau public de tlphonie
cellulaire de norme GSM. (B.O. 4714 du 5 aot 1999)
En vertu de ce texte, une licence d'tablissement et d'exploitation du
deuxime rseau public de tlphonie cellulaire de norme GSM est attribue
la socit Mdi Tlcom sur l'ensemble du territoire national.
Cette licence est dlivre ladite socit compter du 2 aot 1999 pour
une dure de 15 ans renouvelable.
Emprunt marocain de 1952
Arrt du ministre de lconomie et des finances n 1096-99 du 16 juillet
1999 fixant , pour le second semestre 1999, cent vingt-neuf mille neuf cent
soixante-dix-sept dirhams et quatre vingt-quinze centimes (129.977,95
dirhams) la valeur de reprise des titres de l'emprunt marocain 4,5% de 1952
capital garanti. (B.0. n 4722 du 2 septembre 1999)
Obligations cautionnes
1999 modifiant le taux de la majoration applicable au paiement par obligations
cautionnes des droits de douane et autres droits et taxes dus l'importation ou
l'exportation. (B.0. n 4722 du 2 septembre 1999)
Le taux de majoration sur les obligations cautionnes destines au
paiement de ces droits et taxes a t ramen de 10% 8%. Cette baisse prend
effet compter du 1er septembre 1999.
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Dlgation de pouvoir en matire d'emprunts extrieurs

Dcret n2-99-990 du 3 septembre 1999 portant dlgation de pouvoir,
au ministre de l'conomie et des finances, en matire d'emprunts extrieurs.
(B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
Dlgation de pouvoir est donne au ministre de l'conomie et des
finances ou la personne spcialement habilite par lui cet effet aux fins de :
- contracter au nom du gouvernement du Royaume du Maroc des
emprunts afin de procder au remboursement par anticipation des emprunts
contracts des taux plus onreux que ceux pratiqus sur le march;
- conclure au nom du gouvernement du Royaume du Maroc des contrats
d'change de devises ou de taux d'intrt pour stabiliser le cot du service de la dette.
Comptabilit des collectivits locales
Dcret n 2-99-786 du 27 septembre 1999 portant modification du
dcret n 2-76-576 du 30 septembre 1976 portant rglement de la comptabilit
des collectivits locales et leurs groupements. (B.0. n 4732 du 7 octobre
1999)
Les collectivits locales et leurs groupements peuvent tre autoriss par
le ministre de l'intrieur aprs avis du ministre des finances affermer, par voie
d'appel d'offres, certains produits moyennant une somme fixe ou un pourcentage sur les recettes brutes.
T.V.A.
Dcret n 2-99-195 du 22 novembre 1999 modifiant et compltant le
dcret n 2-86-99 du 14 mars 1986 pris pour l'application de la loi n 30-85 relative la taxe sur la valeur ajoute. (B.O. n 4748 du 2 dcembre 1999)
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Le texte prcise les modalits d'application de l'exonration de la TVA

en matire de dons, de vhicules automobiles destins usage de taxi et de
biens d'quipement acquis par les tablissements privs d'enseignement ou de
formation professionnelle.
PRIVATISATION
Transfert par voie d'attribution directe

de l'htel Saghro
Arrt du ministre du secteur public et de la privatisation n 987-99
du 14 juin 1999 dsignant l'tablissement htelier Saghro Tinghir en vue
d'un transfert par voie d'attribution directe. (B.0. n 4714 du 5 aot 1999)
Dcret n 2-99-1018 du 20 septembre 1999 dcidant le transfert par
voie d'attribution directe de l'tablissement htelier, proprit de l'Etat, dnomm "Saghro" Tinghir au prix de 6.670.300 dirhams messieurs :
. Larbi Bendidi
. Lahbib Bendidi
. Mohamed Bendidi (B.O n 4732 du 7 octobre 1999).
SAMIR
Dcret n 2-99-1009 du 14 septembre 1999 dcidant le transfert de

206.415 actions dtenues par l'Etat aux salaris de la SAMIR au prix de 206,55
dirhams l'action aprs application d'un rabais de 15% sur le prix de cession en
bourse qui a t de 243 dirhams. (B.O n 4732 du 7 octobre 1999)
FERTIMA
Dcret n 2-99-1071 du 27 octobre 1999 dcidant le transfert au
secteur priv de 51% du capital de la socit Fertima. (B.0. n 4744 du 18
novembre 1999)
Le consortium auquel les 51% du capital sont cds au prix de deux
cent trente millions de dirhams ( 230.000.000 DH) est compos comme suit :
- Adubos de Portugal, SA "ADP"
: 358.000 actions
- La Mutuelle agricole marocaine d'assurances "MAMDA" : 204.000 actions
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- La Mutuelle centrale marocaine d'assurances "MCMA"

- La Compagnie d'assurances "SANAD"
- La Socit soudio-marocaine d'investissement
de dveloppement "ASMA Invest"
: 154.000 actions
: 358.000 actions
: 99.000 actions.
Socit Ranch Adarouch

Dcret n 2-99-1072 du 27 octobre 1999 dcidant le transfert au
secteur priv de 50% du capital de la socit Ranch Adarouch. (B.0. n 4744
du 18 novembre 1999)
Sont cdes la Socit Interfina, sise Casablanca, au prix de trentetrois millions de dirhams (33.000.000 DH), 55.000 actions reprsentant 50%
du capital de la Socit Ranch Adarouch dtenues par le Trsor (49,73%) et la
Socit nationale pour le dveloppement de l'levage "SNDE" (0,27%).
ASSURANCES
Garanties financires, documents et comptes rendus exigibles des

entreprises d'assurances
4 aot 1999 modifiant l'arrt du ministre des finances et des investissements
extrieurs n 369-95 du 10 juin 1996 relatif aux garanties financires et aux
documents et comptes rendus exigibles des entreprises d'assurances, de rassurances et de capitalisation. ( B.0. n 4732 du 7 octobre 1999)
PRIX
Tabacs bruts ou manufacturs- Prix de vente au public

Arrt du ministre de lconomie et des finances n 1021-99 du 30 juin
1999 relatif la fixation des prix de vente au public des tabacs bruts ou
manufacturs, augments compter du 1er juillet 1999. (B.0 n 4704 du
1er juillet 1999)
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COMMERCE EXTERIEUR
Exportation de produits marocains au titre

du remboursement du crdit russe relatif au financement
du complexe hydrolectrique Al Wahda
En vertu de la circulaire de l'Office des changes n 1657 du 15 juillet
1999 adresse aux banques intermdiaires agres, le remboursement du crdit
russe ayant servi au financement du complexe hydrolectrique Al Wahda,
objet du protocole intergouvernemental Maroco-Russe du 22 Mai 1989, seffectuera par lexportation destination de la Fdration de Russie de marchandises marocaines dont la liste est jointe en annexe la circulaire (produits agricoles, produits de lindustrie agro-alimentaire, phosphates et autres produits
miniers, produits chimiques et produits finis, en particulier).
MINES ET ENERGIE
Recherche et exploitation des hydrocarbures

Arrt conjoint du ministre de l'nergie et des mines et du ministre
de l'conomie et des finances n 1386-99 du 6 septembre 1999 approuvant
l'avenant l'accord ptrolier conclu le 1er juin 1999 entre l'Office national de
recherches et d'exploitations ptrolires, reprsentant l'Etat et la Socit Cabre
Maroc Limited pour la recherche et l'exploitation des hydrocarbures dans les
zones d'intrt dnommes "Fs Nord", "Volubilis Est" et "Oued SebouOuest". (B.O. n 4736 du 21 octobre 1999)
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AGRICULTURE
Aide de l'Etat en vue de la cration de vergers

Arrt conjoint du ministre de l'agriculture, du dveloppement rural
et des pches maritimes, du ministre d'Etat, ministre de l'intrieur et du
ministre de l'conomie et des finances n 685-99 du 29 avril 1999 modifiant
l'arrt interministriel n 354-69 du 25 juillet 1969 fixant les modalits de
l'aide de l'Etat en vue de la cration de vergers. (B.0 n4704 du 1er juillet
1999)
A compter du 1er juillet 1999, le taux de la subvention pour l'achat de
plants, prvue l'article 5 du dcret n 2-69-315 du 25 juillet 1969, est fix
80% du prix de vente, par les ppiniristes agrs par l'Etat, des plants communs ou certifis d'amandier, de pistachier et de noyer.
Investissements agricoles
Arrt conjoint du ministre de l'agriculture, du dveloppement rural
et des pches maritimes, du ministre dEtat, ministre de lintrieur et du
ministre de l'conomie et des finances n 684-99 du 29 avril 1999 pris pour
l'application du dcret n 2-98-365 du 6 janvier 1999 instituant une prime certains investissements agricoles. (B.0. n 4708 du 15 juillet 1999)
Le texte fixe le montant de la prime et la liste des quipements et plantations y ouvrant droit : arboriculture fruitire, construction et quipement des
units de conservation par le froid des produits agricoles, de stockage des
graines et de conditionnement des fruits et lgumes et achat de matriel agricole, dlevage et dirrigation.
Conditions d'achat du bl tendre
Arrt conjoint du ministre d'Etat, ministre de l'intrieur, du ministre
de l'conomie et des finances et du ministre de l'agriculture, du dveloppement rural et des pches maritimes n 957-99 du 4 juin 1999 fixant les conditions d'achat du bl tendre destin la fabrication de la farine subventionne,
ainsi que les conditions de fabrication de ladite farine, de son conditionnement
et de sa mise en vente. (B.0. n 4718 du 19 aot 1999)
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Cet arrt reconduit pour la campagne 1999-2000 les dispositions dj en

vigueur.
Ainsi, le prix de cession de bl tendre destin la fabrication de la farine
subventionne par les oprateurs craliers aux minoteries est fix
258,8 dirhams/ql, base standard.
Toutefois, la diffrence entre le prix issu de l'appel d'offres lanc par
l'ONICL auprs des oprateurs craliers et le prix de cession la minoterie
peut faire l'objet, par l'Office, d'un prlvement ou d'une restitution. Par
ailleurs, pour chaque quintal cras les frais d'approche pris en charge par l'Etat
sont de 2 dirhams. La marge du minotier est de 16,5 dirhams.
Les prix limites de vente de la farine nationale de bl tendre sont fixs
comme suit :
Marchandise prise nue minoterie............................ 182 DH le quintal
(87 DH le quintal pour les provinces sahariennes)
Ventes aux grossistes............................................. 188 DH le quintal
Ventes au public.................................................... 200 DH le quintal
(100 DH le quintal pour les provinces sahariennes).
Prohibition dimportation de certains produits
Arrt du ministre de l'agriculture, du dveloppement rural et des
pches maritimes n1119-99 du 22 juillet 1999 modifiant l'arrt n906-99 du
8 juin 1999 portant prohibition d'entre sur le territoire national de certains
animaux et produits animaux ou d'origine animale destins la consommation
humaine ou animale.(B.0. n 4718 du 19 aot 1999)
Il s'agit des produits d'origine belge susceptibles d'tre contamins par la
dioxine (volailles, viandes, aliments des animaux et matires premires destines la fabrication des ces aliments).
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Semences certifies
Arrt conjoint du ministre de l'agriculture, du dveloppement
rural et des pches maritimes et du ministre de l'conomie et des finances
n 1215-99 du 9 aot 1999 fixant les prix subventionns de rtrocession des
semences cralires aux agriculteurs par les socits grainires. (B.0. n 4736
du 21 octobre 1999)
Les semences certifies de crales commercialises par les socits
grainires agres au cours de la campagne 1999-2000 bnficieront d'une subvention unitaire de 50DH/ql pour le bl tendre, 45 DH/ql pour le bl dur et 30
DH/ql pour l'orge. La subvention sera verse directement aux socits grainires qui commercialisent les semences certifies de bl dur, de bl tendre, et
d'orge aux prix subventionns maxima figurant dans le tableau suivant :
Espces
Bl tendre
(toutes varits)
Bl dur
(toutes varits)
Orge
(toutes varits)
Prix maxima subventionns de

rtrocession (DH/ql)
Premire
Deuxime
production
production
Subvention
unitaire
385
375
50
405
395
45
305
295
30
ARTISANAT
Maison de l'artisan
Dahir n 1-99-190 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi
n52-99 modifiant le dahir n 1-57-177 du 27 juin 1957 relatif la dissolution
du Comptoir artisanal marocain, linstitution du Conseil national de lartisanat et la cration de la maison de lartisan. (B.O.n4732 du 7 octobre
1999)
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La "Maison de l'artisan", tablissement public dot de la personnalit

morale et de l'autonomie financire, est charge de promouvoir la commercialisation des produits et services de l'artisanat tant au niveau du march intrieur
qu'extrieur, ainsi que d'excuter la politique gouvernementale dans ce
domaine.
Elle est administre par un conseil d'administration et gre par un
directeur.
Ses recettes proviennent essentiellement des subventions, dons et legs,
des avances et emprunts, du produit des taxes fiscales qui peuvent tre institues son profit ainsi que du produit des rmunrations des services qu'elle
rend.
HABITAT
Loyers-rvision
Dahir n 1-99-210 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi n 6399 modifiant et compltant la loi n 6-79 organisant les rapports contractuels
entre les bailleurs et les locataires des locaux d'habitation ou usage professionnel. (B.0. n 4732 du 7 octobre 1999)
La rvision du loyer la hausse ou la baisse peut tre demande par le
bailleur ou le preneur chaque fois que des transformations ont t apportes
aux spcificits et caractristiques des locaux lous de nature modifier les
conditions sur la base desquelles le montant du loyer a t fix.
Pour la fixation du nouveau loyer, le juge tient compte d'un certain nombre de paramtres dont notamment l'emplacement de l'immeuble, le degr de
confort et les conditions conomiques gnrales.
La rvision du loyer, par voie de justice prend effet compter de la date
de la demande.
La cession ou la sous-location non stipule dans le contrat de bail n'est
permise que dans le cas d'accord crit du bailleur ou de l'exercice par le concessionnaire ou le sous-locataire de l'activit professionnelle du preneur initial.
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Loyers-recouvrement
Dahir n 1-99-211 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi n
64-99 relative au recouvrement des loyers. (B.0. n 4732 du 7 octobre 1999)
La prsente loi s'applique aux actions en recouvrement des loyers des
locaux usage d'habitation ou usage professionnel, commercial, industriel ou
artisanal lorsque le rapport de location est avr par un acte authentique ou
sous-seing priv portant les signatures lgalises des parties ou par un jugement dfinitif fixant le montant du loyer.
La loi permet au bailleur, en cas de non paiement du loyer d, de demander au prsident du tribunal comptent l'autorisation d'adresser une mise en
demeure de paiement au locataire.
Le bailleur peut, en outre, demander, en cas de non paiement total ou
partiel des montants des loyers fixs dans la mise en demeure, au prsident du
tribunal comptent d'homologuer la mise en demeure et d'ordonner le
paiement.
En cas de rejet de la demande, le bailleur peut poursuivre le recouvrement du montant du loyer conformment aux rgles de droit commun.
SOCIAL
Agence de dveloppement social
Dahir n 1-99-207 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi
n 12-99 portant cration de l'Agence de dveloppement social. (B.0. n 4732
du 7 octobre 1999)
L'Agence de dveloppement social (ADS), tablissement public dot de
la personnalit morale et de l'autonomie financire a pour mission d'initier et
de soutenir les actions et programmes destins amliorer durablement les
conditions de vie des populations les plus vulnrables. Elle peut, cet effet,
apporter son concours financier soit de manire directe aux projets qu'elle
agre, soit par l'entremise d'associations rgulirement dclares et fonctionnant conformment leurs statuts.
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Ses principaux domaines d'intervention concernent l'alimentation en eau

potable, l'lectrification rurale, l'alphabtisation, l'ducation de base, l'accs
aux soins de sant de base, le dveloppement des voies de communication ainsi
que le soutien technique et financier aux projets collectifs et individuels susceptibles d'amliorer le revenu des populations.
L'ADS est administre par un Conseil compos de 13 membres et est
gre par un directeur.
L'Agence tire ses ressources des dotations, subventions, dons, legs,
avances, emprunts ainsi que des produits des placements financiers et des taxes
parafiscales ou prlvements qui pourraient lui tre affects.
Dcret n 2-99-69 du 6 octobre 1999 pris pour l'application de la loi
n 12-99 portant cration de l'agence de dveloppement social.
Pension civile
29-99 modifiant et compltant la loi n 011-71 du 30 dcembre 1971 instituant un rgime de pensions civiles. (B.O n 4732 du 7 octobre 1999)
La pension servie ne peut, en aucun cas, tre infrieure 500 dirhams
par mois condition que la dure de service effectif valable ou validable soit
d'au moins 5 ans. Toutefois, en cas de dcs en activit, la condition de dure
n'est pas requise.
La veuve, sans enfant, ne peut prtendre pension du chef de son conjoint que si le mariage a t contract 2 ans au moins avant la cessation d'activit ou a dur au moins 5 ans, si le mariage est antrieur l'vnement qui a
amen la mise la retraite ou le dcs du mari.
Affiliation aux socits mutualistes
31-99 relative l'obligation d'affiliation du personnel actif et retrait de l'Etat
et des collectivits locales aux socits mutualistes. (B.O. n 4732 du 7 octobre 1999)
Les administrations de l'Etat et les collectivits locales doivent affilier
l'ensemble de leurs fonctionnaires et agents aux socits mutuelles. La Caisse
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63
marocaine des retraites (CMR) doit, quant elle, affilier aux socits mutualistes l'ensemble des titulaires de pensions de retraite ou d'ayant causes.
De mme, le Rgime collectif d'allocation de retraite (RCAR) est tenu
la mme obligation que la CMR en ce qui concerne les agents publics affilis audit rgime.
COOPERATION INTERNATIONALE
Convention de libre-change avec la Jordanie

Dahir n 1-99-178 du 30 juin 1999 portant promulgation de la loi n 20-98
portant approbation, quant au principe, de la ratification de la convention de
libre-change, faite Rabat, le 16 juin 1998, entre le gouvernement du
Royaume du Maroc et le gouvernement du Royaume Hachmite de Jordanie.
(B.0. n 4714 du 5 aot 1999)
Convention de crdit conclue avec le Fonds
arabe pour le dveloppement conomique et social
Dcret n 2-99-821 du 7 juillet 1999 approuvant la convention de crdit
d'un montant de dix-sept millions de dinars kowetiens (17.000.000 dinars )
conclue le 21 mai 1999 entre le gouvernement du Royaume du Maroc et le
Fonds arabe pour le dveloppement conomique et social en vue de la participation au financement du projet de barrage d'At Hamou et d'approvisionnement de la ville d'Agadir en eau. (B.0. n 4714 du 5 aot 1999)
Amendement de l'accord de garantie
conclu avec la BAD
Dcret n 2-99-827 du 7 juillet 1999 approuvant l'amendement conclu le
8 mars 1999 relatif l'accord de garantie conclu le 20 mai 1997 entre le
Royaume du Maroc et la Banque africaine de dveloppement pour la garantie
du prt de quatre-vingt-un millions cinq cent mille dollars des Etats-Unis
d'Amrique (81,50 millions dollars EU) consenti par ladite banque l'Office
national des chemins de fer pour le financement du projet de rhabilitation
ferroviaire. (B.0. n 4714 du 5 aot 1999)
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
64
Convention de crdit
Dcret n 2-99-871 du 21 juillet 1999 approuvant la convention de crdit
conclue le 12 juillet 1999 entre le gouvernement du Royaume du Maroc et un
groupement de banques franaises dont la Socit gnrale est chef de file.
(B.0. n 4714 du 5 aot 1999)
Convention conclue avec la Russie
en vue d'viter les doubles impositions
Dahir n 1-99-176 du 30 juin 1999 portant promulgation de la loi n 42-97
portant approbation, quant au principe, de la ratification de la convention faite
Moscou le 4 septembre 1997 entre le gouvernement du Royaume du Maroc
et le gouvernement de la Fdration de Russie en vue d'viter les doubles
impositions en matire d'impts sur le revenu et sur la fortune. (B.0. n 4718
du 19 aot 1999)
Convention de coopration avec le Kowet
Dahir n 1-90-67 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi n 1490 portant approbation, quant au principe, de la ratification de la convention de
coopration conomique, commerciale et technique, faite Rabat le 26 mai
1989 entre le gouvernement du Royaume du Maroc et le gouvernement de
l'Etat de Kowet. (B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
Accord avec l'Institut international
de management de l'irrigation (I.I.M.I.)
Dahir n 1-90-88 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi n 3790 portant approbation, quant au principe, de la ratification du protocole d'accord, fait Rabat le 27 octobre 1988 entre le Royaume du Maroc et l'Institut
international de management de l'irrigation (I.I.M.I.) pour l'tablissement d'une
reprsentation de l'I.I.M.I. au Maroc.(B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
Organisation hydrographique internationale
portant approbation, quant au principe, de l'adhsion du Royaume du Maroc
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
65
la convention relative l'Organisation hydrographique internationale faite

Monaco le 3 mai 1967, aux rglements gnral et financier de ladite organisation et aux rgles de procdure pour les confrences hydrographiques internationales.(B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
Convention avec la Bulgarie pour viter
les doubles impositions
Dahir n 1-97-174 du 25 aot 1999 portant promulgation de la loi n 45-96,
portant approbation, quant au principe, de la ratification de la convention, faite
Sofia le 22 mai 1996 entre le Royaume du Maroc et la Rpublique de
Bulgarie en vue d'viter les doubles impositions en matire d'impts sur le
revenu et sur la fortune.(B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
Encouragement des investissements
portant approbation, quant au principe, de la ratification de l'accord relatif
l'encouragement des investissements, fait Washington le 15 mars 1995 entre
le gouvernement du Royaume du Maroc et le gouvernement des Etats-Unis
d'Amrique. (B.0. n 4726 du 16 septembre 1999)
Accord de libre-change avec l'AELE
portant approbation, quant au principe, de la ratification de l'accord fait
Genve le 19 juin 1997 entre les Etats de l'Association europenne de librechange (AELE) et le Royaume du Maroc. (B.0. n 4726 du 16 septembre
1999)
Dahir n1-99-213 du 29 novembre 1999 portant publication de laccord
fait Genve le 19 juin 1997 entre les Etats de lAssociation europenne de
libre-change (AELE) et le Royaume du Maroc. (B.O. n4752 du 16 dcembre 1999)
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
66
Conformment aux dispositions du prsent accord, les Etats de lAELE et

le Maroc instaurent progressivement une zone de libre-change.
Les objectifs de laccord sont :
- Promouvoir, par lextension des changes, le dveloppement harmonieux des relations conomiques entre les Etats de lAELE et le Maroc, et
favoriser ainsi dans ces pays lessor de lactivit conomique, lamlioration
des conditions de vie et demploi, laccroissement de la productivit et de la
stabilit financire ;
- assurer aux changes entre les Etats parties au prsent Accord des conditions de concurrence quitables ;
- contribuer ainsi, par llimination des obstacles aux changes, lintgration euro-mditerranenne, ainsi quau dveloppement harmonieux et
lextension du commerce mondial.
Contrat de cautionnement conclu avec la BEI
Dcret n 2-99-931 du 1er septembre 1999 approuvant le contrat de
cautionnement conclu le 6 mai 1999 entre le Royaume du Maroc et la Banque
europenne d'investissement (BEI) pour la garantie du prt de 23 millions d'euros consenti par ladite banque la Rgie autonome de distribution d'eau et
d'lectricit de Mekns (RADEM) pour le financement du projet assainissement des villes marocaines-Mekns-(EUROMED). (B.0. n 4726 du
16 septembre 1999)
Convention de crdit - Maroc-BMCE-Paris
Dcret n 2-99-988 du 8 septembre 1999 approuvant la convention de
crdit conclue le 9 aot 1999 entre le gouvernement du Royaume du Maroc et
la Banque marocaine du commerce extrieur - Paris pour le financement de
l'acquisition de biens immobiliers pour les reprsentations diplomatiques du
Royaume du Maroc l'tranger. (B.0. n 4732 du 7 octobre 1999)
Maroc-Pologne
Dahir n 1-99-103 du 8 juin 1999 portant publication de l'accord commercial fait Rabat le 22 septembre 1993 entre le gouvernement du Royaume
du Maroc et le gouvernement de la Rpublique de Pologne. (B.0. n 4736 du
21 octobre 1999)
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
67
Les Parties contractantes s'accordent mutuellement le traitement de la

nation la plus favorise en matire d'importation et d'exportation de marchandises en provenance de chacun des deux pays, conformment aux droits et obligations dcoulant du fait qu'elles sont parties contractantes l'accord gnral
sur les tarifs douaniers et le commerce (GATT).
Dahir n 1-99-104 du 8 juin 1999 portant publication de l'accord fait
Rabat le 24 octobre 1994 entre le gouvernement du Royaume du Maroc et le
gouvernement de la Rpublique de Pologne concernant l'encouragement et la
protection rciproques des investissements. (B.0. n 4736 du 21 octobre 1999)
Chacune des parties contractantes encourage sur son territoire les
investissements de l'autre partie contractante et admet ces investissements conformment ses lois et rglements.
Maroc-Etats-Unis : Encouragement des investissements
Dahir n 1-99-189 du 27 septembre 1999 portant publication de l'accord relatif l'encouragement des investissements fait Washington le 15 mars
1995 entre le gouvernement du Maroc et le gouvernement des Etats-Unis
d'Amrique. (B.0. n 4740 du 4 novembre 1999)
Maroc-BEI : Contrat de cautionnement
Dcret n 2-99-1112 du 27 octobre 1999 approuvant le contrat de cautionnement conclu le 6 mai 1999 entre le Royaume du Maroc et la Banque
europenne d'investissement pour la garantie du prt de 30 millions d'euros
consenti par ladite banque l'Office d'exploitation des ports pour le financement du projet "ODEP-quipements portuaires (Euromed)". (B.0. n 4744 du
18 novembre 1999)
Conventions de crdit
Dcret n 2-99-1206 du 17 novembre 1999, approuvant la convention
de crdit d'un montant de 4.499.975,00 euros conclue le 8 novembre 1999 entre
le gouvernement du Royaume du Maroc et un groupe de prteurs compos du
Crdit commercial de France, chef de file, et de la Banque marocaine du commerce extrieur-Paris, co-chef de file. (B.0. n 4748 du 2 dcembre 1999)
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
68
Dcret n 2-99-1141 du 17 novembre 1999 approuvant l'accord de prt

n 4424 - MOR portant sur le montant de 61 millions d'euros conclu le
29 septembre 1999 entre le Royaume du Maroc et la Banque internationale
pour la reconstruction et le dveloppement (BIRD) pour le financement du projet de gestion et de financement du secteur de la sant. (B.0. n.4748 du
2 dcembre 1999)
Dcret n 2-99-1136 du 17 novembre 1999 approuvant l'accord de prt
n 4426 - MOR d'un montant de 4 millions de dollars US conclu le 29 septembre 1999 entre le Royaume du Maroc et la Banque internationale pour la
reconstruction et le dveloppement (BIRD) pour le financement du projet de
protection du bassin versant de l'Oued Lakhdar. (B.0. n 4748 du 2 dcembre
1999)
Dcret n2-99-1137 du 19 novembre 1999 approuvant l'accord de prt
n 4464-MOR d'un montant de 4.600.000 euros conclu le 29 septembre 1999
entre le Royaume du Maroc et la Banque internationale pour la reconstruction
et le dveloppement (BIRD) pour le financement du projet de dveloppement
des pches. ( B.0. n 4748 du 2 dcembre 1999)
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
69
CIRCULAIRES DE BANK AL-MAGHRIB

. Circulaire relative aux interventions de Bank Al-Maghrib sur le march
montaire
. Circulaire relative aux modalits de nantissement des bons du Trsor
en garantie des avances accordes par Bank Al-Maghrib
. Modificatif de la circulaire relative la rserve montaire
71
BANK AL-MAGHRIB
_____
Le Gouverneur
C.N 6 / G / 99
Rabat, le 26 avril 1999
CIRCULAIRE RELATIVE AUX INTERVENTIONS DE

BANK AL-MAGHRIB
SUR LE MARCHE MONETAIRE
______
La prsente circulaire a pour objet de fixer les modalits dintervention de

Bank Al-Maghrib sur le march montaire.
Article 1
Lintervention de Bank Al-Maghrib sur le march montaire peut revtir

les formes suivantes :
- les avances sept jours sur appel doffres, linitiative de Bank
Al-Maghrib,
- les avances cinq jours linitiative des banques,
- les avances 24 heures
- et les oprations dachats et ventes de bons du Trsor sur le march
secondaire.
Article 2
Seules peuvent bnficier des avances 7 jours sur appel doffres, des
avances 5 jours et des avances 24 heures les banques qui, titre habituel,
reoivent des dpts vue du public et dont la liste est jointe en annexe I
cette circulaire.
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
73
Article 3
Bank Al-Maghrib peut limiter ou suspendre laccs dune banque aux

avances par voie dappel doffres, voire aux autres formes de refinancement :
- pour non respect des conditions de refinancement auprs de lInstitut
dEmission,
- pour non communication la Banque centrale dinformations requises
dans le cadre de la conduite de la politique montaire,
- pour non respect de la rglementation prudentielle
- ou, lorsque la situation financire de la banque tend se dtriorer.
I- AVANCES A SEPT JOURS SUR APPEL DOFFRES A
LINITIATIVE DE BANK AL-MAGHRIB.
Article 4
Chaque mercredi, les banques communiquent Bank Al-Maghrib le

montant de lavance quelles souhaitent obtenir.
Ces demandes doivent tre tablies conformment au modle en
annexe II cette circulaire et transmises par fax la Direction du Crdit
et des Marchs de capitaux au plus tard 10 h 30 mn.
Si la journe du mercredi est frie, lappel doffres a lieu le jour ouvrable
suivant.
Article 5
Les avances sur appel doffres doivent tre garanties hauteur :

- de 70% par des bons du Trsor
- et de 30% par des effets reprsentatifs de crdits lexportation (prfinancement et crances nes sur ltranger) et/ou de crdits moyen terme
consentis aux petites et moyennes entreprises et aux jeunes promoteurs et
entrepreneurs.
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
74
Article 6
Pour les crdits de prfinancement lexportation, les crdits aux petites

et moyennes entreprises ainsi que les crdits aux jeunes promoteurs et entrepreneurs, les banques doivent, pour pouvoir les remettre en garantie au moyen
deffets reprsentatifs, obtenir pralablement laccord de mobilisation de Bank
Al-Maghrib.
Article 7
Les effets reprsentatifs pouvant servir de garantie aux avances doivent

tre dposs auprs de la Succursale de Bank Al-Maghrib Casablanca au plus
tard 24 heures avant lenvoi de la demande davances la Direction du Crdit
et des Marchs de capitaux .
Article 8
Le montant demand ne doit, en aucun cas, excder celui des effets

publics et des effets reprsentatifs des crances prives remis en garantie en
faveur de Bank Al-Maghrib.
Article 9
Les avances sur appel doffres sont accordes un taux unique, pralablement annonc par Bank Al-Maghrib.
Article 10
La demande de chaque tablissement peut tre satisfaite totalement ou

partiellement.
Bank Al-Maghrib informe chaque banque du montant qui lui a t allou,
le jour mme de lappel doffres, avant 15 heures.
Article 11
Le montant des avances sur appel doffres est port au crdit des comptes
des tablissements bnficiaires le jour ouvrable suivant.
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
75
Si le mercredi est fri, les comptes des banques bnficiaires sont

crdits le jour mme de lappel doffres.
II- AVANCES A CINQ JOURS, A LINITIATIVE DES BANQUES
Article 12
Les tablissements bancaires peuvent recourir, deux fois par semaine, aux
avances cinq jours.
Article 13
Les demandes davances cinq jours doivent tre tablies conformment

au modle en annexe III cette circulaire et transmises par fax, avant 15
heures 30 mn, la Direction du Crdit et des Marchs de capitaux.
Article 14
Les demandes peuvent tre satisfaites totalement ou partiellement.

Les banques concernes sont informes le jour mme du montant de
lavance qui leur est accorde.
Article 15
Les avances cinq jours sont assorties dun taux dintrt suprieur au
taux des avances sur appel doffres. Ce taux est communiqu lavance aux
banques.
Article 16
Les avances 5 jours doivent tre garanties par des bons du Trsor et / ou
des effets reprsentatifs de crances prives de mme nature que ceux prvus
larticle 5 de la prsente circulaire.
Article 17
Le montant des avances 5 jours est port au crdit des comptes des
tablissements bnficiaires le jour mme de lopration.
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
76
III- AVANCES A 24 HEURES

Article 18
Les avances 24 heures sont accordes soit la demande des banques (1),
soit automatiquement par Bank Al-Maghrib lorsque le compte ordinaire dun
tablissement bancaire reste dbiteur en fin de journe. Les demandes davances 24 heures linitiative des banques doivent parvenir la Direction du
Crdit et des Marchs de capitaux avant 15 heures 30 mn.
Article 19
Le taux dintrt applicable aux avances 24 heures linitiative des banques est suprieur de quatre points celui des avances 5 jours.
Lorsque lavance 24 heures est octroye automatiquement par Bank AlMaghrib pour couvrir un solde laiss dbiteur en fin de journe, le taux qui lui
sera appliqu est gal celui des avances 5 jours major de 6 points.
Article 20
Les avances 24 heures linitiative des banques sont garanties dans les
mmes conditions que les avances 5 jours.
Les avances 24 heures consenties automatiquement par Bank AlMaghrib en fin de journe doivent tre garanties exclusivement par des bons du
Trsor.
Au cas o la banque concerne ne disposerait pas dun montant suffisant
de bons du Trsor nantir, Bank Al-Maghrib procdera doffice lannulation
des critures comptables ayant entran lapparition du solde dbiteur.
___________________
(1) Cf modle en annexe IV
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
77
IV- DISPOSITIONS COMMUNES

Article 21
Les banques doivent donner la succursale de Bank Al-Maghrib

Casablanca, un ordre permanent de nantissement (1) des bons du Trsor grs
par Bank Al-Maghrib, et ce concurrence des montants requis pour la garantie
des avances.
Concernant les bons du Trsor dont la centralisation est assure par le
Dpositaire central, les banques doivent donner cet organisme une autorisation permanente (2) pour procder, sur instruction de Bank Al-Maghrib, au nantissement des bons dans la limite des quantits requises pour la garantie des
avances consenties.
Article 22
Lchance des bons du Trsor et des effets reprsentatifs des crances

prives remis en garantie doit tre postrieure celle des avances correspondantes.
Article 23
A lchance, le montant de lavance, major des intrts, est port au

dbit des comptes des banques concernes.
Les intrts sont calculs sur la base de 360 jours. Le jour de lavance est pris
en considration tandis quil nest pas tenu compte du jour du remboursement.
V- ACHATS ET VENTES DE BONS DU TRESOR
Article 24
Les oprations davances prvues dans la prsente circulaire peuvent tre

compltes par des interventions de Bank Al-Maghrib sur le march secondaire
_______________________
(1) Cf. modle en annexe V
(2) Cf. modle en annexe VI
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
78
des bons du Trsor. Ces interventions consistent en des oprations fermes

dachats ou de ventes de bons du Trsor aux conditions du march et avec les
contreparties choisies par Bank Al-Maghrib.
*
*
Article 25
Les dispositions de la prsente circulaire, qui annulent et remplacent

celles de la circulaire n 4/G du 24 mai 1995, prennent effet compter de ce
jour.
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
79
Annexe I
LISTE DES BANQUES RECEVANT A TITRE HABITUEL
DES DEPOTS A VUE DU PUBLIC ET SUSCEPTIBLES
DE BENEFICIER DES AVANCES DE BANK AL-MAGHRIB
A 7 JOURS SUR APPEL DOFFRES,
A 5 JOURS ET A 24 HEURES
_____________
-ABN AMRO BANK (MAROC) S.A

-ARAB BANK PLC
-ARGENTARIA BANCO EXTERIOR MAROC BEX-MAROC
-BANQUE CENTRALE POPULAIRE B.C.P.
-BANQUE COMMERCIALE DU MAROC B.C.M.
-BANQUE MAROCAINE POUR LAFRIQUE ET LORIENT B.M.A.O.
-BANQUE MAROCAINE DU COMMERCE EXTERIEUR B.M.C.E.
-BANQUE MAROCAINE POUR LE COMMERCE ET LINDUSTRIE B.M.C.I.
-BANQUE NATIONALE POUR LE DEVELOPPEMENT ECONOMIQUE B.N.D.E.
-CAISSE NATIONALE DE CREDIT AGRICOLE C.N.C.A.
-CITIBANK MAGHREB
-CREDIT IMMOBILIER ET HOTELIER C.I.H.
-CREDIT DU MAROC
-SOCIETE GENERALE MAROCAINE DE BANQUES S.G.M.B.
-SOCIETE MAROCAINE DE DEPOT ET CREDIT S.M.D.C.
-UNION MAROCAINE DE BANQUES U.M.B.
-WAFABANK
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
80
Annexe II
Raison sociale de
la banque : .....................
........................................
........................................
BANK AL-MAGHRIB
Direction du Crdit et des
Marchs de Capitaux.
RABAT
DEMANDE DAVANCE A 7 JOURS

SUR APPEL DOFFRES
- Montant en chiffres
..................................................
- Montant en toutes lettres :

..................................................
.............................................................................................................
.............................................................................................................
-Taux
..................................................
- Date de remboursement
..................................................
- Garanties prsentes (*)
. bons du Trsor grs par Bank Al-Maghrib (Montant en MDH)

.........................................................................................
.........................................................................................
. bons du Trsor grs par MAROCLEAR
(Montant en MDH)
.........................................................................................
.........................................................................................
. effets reprsentatifs de crances prives
(Montant en MDH)
.........................................................................................
.........................................................................................
.............., le ..................
Signatures
_______________________________________
(*) Les avances doivent tre garanties hauteur de 70% par des
bons du Trsor et de 30% par des crances prives.
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
81
Annexe III
Raison sociale de
la banque : .....................
........................................
........................................
BANK AL-MAGHRIB
Marchs de Capitaux.
RABAT
DEMANDE DAVANCE
A CINQ JOURS
..................................................

..................................................
.............................................................................................................
.............................................................................................................
-Taux
..................................................
..................................................
. bons du Trsor grs par Bank Al-Maghrib (Montant en DH)

......................................................................................................
......................................................................................................
. bons du Trsor grs par MAROCLEAR (Montant en DH)
...................................................................................................
..................................................................................................
(Montant en DH)
................................................................................................
................................................................................................
.............., le ..................
signatures
Annexe IV
____________________________
(*) Les avances doivent tre garanties par des
bons du Trsor et/ou des crances prives.
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
82
Raison sociale de
la banque : .....................
........................................
........................................
BANK AL-MAGHRIB
Marchs de Capitaux.
RABAT
DEMANDE DAVANCE
A 24 HEURES
..................................................

..................................................
.............................................................................................................
.............................................................................................................
-Taux
..................................................
..................................................
. bons du Trsor grs par Bank Al-Maghrib (Montant en DH)

.......................................................................................................
.......................................................................................................
. bons du Trsor grs par MAROCLEAR
(Montant en DH)
...................................................................................................
...................................................................................................
(Montant en DH)
...................................................................................................
...................................................................................................
.............., le ..................
Signatures
Annexe V
_________________________________
(*) Les avances 24 heures linitiative des banques
doivent tre garanties par des bons du Trsor
et/ou par des crances prives.
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
83
Raison sociale de
la banque : .....................
........................................
........................................
BANK AL-MAGHRIB
Succursale de Casablanca
CASABLANCA
OBJET : Nantissement de bons du Trsor.

Messieurs,
Nous vous autorisons de faon permanente nantir au profit de Bank AlMaghrib et par prlvement sur notre compte titres tenu sur vos livres, des bons du
Trsor hauteur des montants requis pour couvrir les avances susceptibles de nous
tre consenties par lInstitut dEmission.
Veuillez agrer, Messieurs, lexpression de nos sentiments distingus.

.............., le ..................
Signatures
Annexe VI
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
84
Raison sociale de
la banque : .....................
........................................
........................................
MAROCLEAR
216, Bd ZERKTOUNI
CASABLANCA
OBJET : Nantissement de bons du Trsor.

Messieurs,
Nous vous autorisons de faon permanente nantir, au profit et sur instruction
de Bank Al-Maghrib, par prlvement sur notre compte titres, la quantit de bons du
Trsor requise pour la couverture des avances susceptibles de nous tre accordes par
lInstitut dEmission.
.............., le ..................
Signatures
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
85
BANK AL-MAGHRIB
_____
Le Gouverneur
Rabat, le 21 octobre 1999
ADDITIF A LA CIRCULAIRE N 6/G/1999

DU 26 AVRIL 1999 RELATIVE AUX INTERVENTIONS
DE BANK AL-MAGHRIB SUR LE MARCHE MONETAIRE
____________
En complment des dispositions prvues par la circulaire n 6/G/1999 du

26 avril 1999, Bank Al-Maghrib, dans le cadre de ses interventions sur le
march montaire, procdera, en cas de besoin, des oprations de reprise de
liquidits.
Cette reprise de liquidits seffectuera sous forme de dpts rmunrs
que les banques soumises la rserve montaire pourront constituer auprs de
Bank Al-Maghrib.
La dure de constitution de ces dpts ainsi que le taux de rmunration
qui leur est appliqu sont communiqus aux banques loccasion de ces
oprations.
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
86
BANK AL-MAGHRIB
________
Gouverneur
C. N 9/G/99
Circulaire relative aux modalits de
nantissement des bons du Trsor en garantie
des avances accordes par Bank Al-Maghrib
aux banques sur le march montaire
__________
Les dispositions de larticle 5 de la circulaire n 6/G/99 du 26 avril 1999
relative aux interventions de Bank Al-Maghrib sur le march montaire
prvoient que :
Les avances sur appel doffres doivent tre garanties hauteur :
- de 70% par des bons du Trsor,
- et de 30% par des effets reprsentatifs de crdits lexportation
(prfinancement et crances nes sur ltranger) et/ou de crdits
moyen terme consentis aux petites et moyennes entreprises et aux
jeunes promoteurs et entrepreneurs.
En outre, les stipulations de larticle 16 de la circulaire susvise prescrivent ce qui suit :
les avances 5 jours doivent tre garanties par des bons du Trsor et/ou
des effets reprsentatifs de crances prives de mme nature que ceux
prvus larticle 5 de la prsente circulaire.
Par ailleurs, les prescriptions de larticle 20 de la circulaire sus-cite disposent que :
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
87
Les avances 24 heures linitiative des banques sont garanties dans les
mmes conditions que les avances 5 jours.
Les avances 24 heures consenties automatiquement par Bank AlMaghrib en fin de journe doivent tre garanties exclusivement par des bons
du Trsor.
La prsente circulaire a pour objet de fixer, en application des dispositions ci-dessus, les modalits de nantissement des bons du Trsor, en faveur de
Bank Al-Maghrib, en garantie des avances quelle consent aux banques.
I - Dispositions gnrales
Article 1er
Les montants des liquidits allous par Bank Al-Maghrib aux banques,
dans le cadre des avances garanties intgralement ou partiellement par des bons
du Trsor, ne peuvent tre ports au crdit des comptes des tablissements
bnficiaires quaprs constitution desdits bons en gage, en faveur de Bank AlMaghrib, hauteur des montants requis et selon les modalits fixes par la
prsente circulaire.
Article 2
Le gage vis larticle 1er peut porter :
- sur les bons du Trsor souscrits dans le cadre des emprunts conventionnels grs par Bank Al-Maghrib
- et/ou sur les bons du Trsor inscrits en compte auprs du Dpositaire
central MAROCLEAR.
Article 3
Les banques doivent donner mandat Bank Al-Maghrib de grer
l'ensemble de leurs comptes courants "titres nantis au profit de Bank AlMaghrib" ouverts sur les livres de MAROCLEAR. Ce mandat ne peut tre
rvoqu qu'aprs accord de Bank Al-Maghrib.
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
88
Lacte de mandat, prvu lannexe IV, doit tre tabli en double exemplaire et adress la Succursale de Bank Al- Maghrib Casablanca ainsi qu
MAROCLEAR.
II - Modalits de nantissement des bons du Trsor en garantie des
avances 7 jours sur appel doffres, des avances 5 jours et des
avances 24 heures linitiative des banques
Article 4
La constitution en gage des bons du Trsor, souscrits dans le cadre des
emprunts conventionnels grs par Bank Al-Maghrib, est ralise au vu dun
ordre de nantissement, tabli conformment au modle figurant en annexe I
la prsente circulaire.
Lordre susvis doit tre sign par les personnes habilites pour ce faire
et transmis par la banque bnficiaire de lavance la Succursale de Bank AlMaghrib Casablanca.
Article 5
Le nantissement des bons du Trsor inscrits en compte auprs de
MAROCLEAR est ralis par une dclaration de constitution en gage en faveur
de Bank Al-Maghrib, tablie conformment au modle joint en annexe II la
prsente circulaire.
La dclaration susvise doit tre signe par les personnes habilites pour
ce faire et adresse la Succursale de Bank Al-Maghrib Casablanca.
La banque bnficiaire de l'avance est tenue de transmettre MAROCLEAR
un ordre de virement franco, suivant modle tabli par le Dpositaire central,
en vue de virer les bons constitus en gage au compte titres nantis au profit
de Bank Al-Maghrib .
Une copie de l'ordre de virement franco sera adresse la Succursale de
Bank Al-Maghrib Casablanca en mme temps que la dclaration de constitution en gage.
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
89
Article 6
La transmission Bank Al-Maghrib des ordres de nantissement et des
dclarations de constitution en gage peut tre assure par fax. Les originaux des
ordres de nantissement et des dclarations doivent tre remis la Succursale de
Bank Al-Maghrib Casablanca au plus tard le lendemain de leur envoi par fax.
Les heures limites de transmission et de remise des ordres et des dclarations sus-indiqus seront fixes par la Direction du Crdit et des Marchs de
Capitaux.
III - Modalits de nantissement des bons du Trsor en garantie
davances 24 heures consenties automatiquement aux
banques en couverture des soldes dbiteurs de leur compte
en fin de journe
Article 7
Les avances 24 heures consenties automatiquement, en fin de journe,
par Bank Al-Maghrib aux banques, seront garanties en priorit par les bons du
Trsor souscrits dans le cadre des emprunts conventionnels grs par Bank AlMaghrib.
Au cas o le montant des bons viss lalina ci-dessus savre insuffisant
pour couvrir lavance accorde, le complment de la garantie sera constitu,
hauteur du montant ncessaire la couverture totale de lavance, par les bons
du Trsor inscrits chez MAROCLEAR.
Article 8
En vue dassurer la constitution des garanties affrentes aux avances
vises larticle 7, les banques doivent :
- adresser la Succursale de Bank Al-Maghrib Casablanca, un ordre
permanent de nantissement des bons du Trsor, souscrits dans le cadre des
emprunts conventionnels, tabli suivant modle figurant en annexe III,
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
90
- donner pouvoirs Bank Al-Maghrib leffet :

. de se faire dlivrer, quotidiennement, par MAROCLEAR, des tats
comptables relatifs aux avoirs propres de la banque concerne en bons
du Trsor et prcisant les caractristiques et les quantits des bons
nantis et des bons libres de nantissement ;
. deffectuer, le cas chant, pour le compte de la banque bnficiaire
de lavance, la dclaration de constitution en gage des bons du
Trsor inscrits en compte au nom de ladite banque chez MAROCLEAR,
hauteur du montant ncessaire la garantie du remboursement
de lavance accorde (dclaration tablie suivant modle en annexe II bis
de la prsente circulaire) ;
. de dsigner sur la dclaration susvise les caractristiques et la
quantit des titres nantir ;
. de donner un ordre de virement franco MAROCLEAR en vue
de transfrer les bons nantis, en vertu de la dclaration susvise,
au compte titres nantis au profit de Bank Al-Maghrib ainsi que
l'ordre de leve du nantissement l'chance de l'avance consentie ;
Les pouvoirs susviss, tablis en double exemplaire conformment au
modle figurant en annexe IV, doivent tre signs par les personnes habilites
pour ce faire et adresss la Succursale de Bank Al-Maghrib Casablanca
ainsi qu MAROCLEAR. Ils ne peuvent tre rvoqus qu'aprs accord de
Bank Al-Maghrib.
Article 9
La Succursale de Bank Al-Maghrib Casablanca notifie la banque dont
le solde est rest dbiteur en fin de journe le montant de lavance qui lui a t
accorde automatiquement en couverture de ce solde. La Succursale de Bank
Al-Maghrib communiquera galement ladite banque le montant, les caractristiques des titres ayant t nantis ainsi quune copie de la dclaration de
constitution en gage, prvue larticle 8.
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
91
IV - Dispositions diverses
Article 10
Les dispositions de la prsente circulaire abrogent et remplacent toutes
celles contraires de la circulaire n 6/G/99 du 26 avril 1999 et notamment les
prescriptions de larticle 21 de cette circulaire.
Les annexes de la prsente circulaire remplacent les annexes V et VI de
la circulaire n 6/G/99 prcite.
Article 11
Les prescriptions de la prsente circulaire entrent en vigueur compter du
13 septembre 1999.
Rabat, le 3 septembre 1999
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
92
Dnomination de la banque
---
Annexe I la circulaire n 9/G/99

du 3 septembre 1999
BANK AL-MAGHRIB
-------
Objet : Constitution en gage des bons

du Trsor grs par Bank Al-Maghrib
Messieurs,
En garantie de lavance (1) :
- 7 jours dun montant de................ (2) que votre Institut a consentie
notre banque le..............., sur appel doffres et dont lchance est fixe
au..............,
- 5 jours dun montant de...................... (2) que votre Institut a consentie
notre banque le................, suite notre demande et dont lchance est fixe
au............,
- 24 heures dun montant de..................... (2) que votre Institut a consentie notre banque le..............., suite notre demande et dont lchance est
fixe au................,
nous constituons en gage, en faveur de Bank Al-Maghrib, les bons du Trsor
inscrits en compte auprs de votre Institut au nom de notre tablissement,
concurrence dun montant de........................ (2), et ce pour garantir le remboursement de lavance susvise.
_________________________
(1) - Servir la rubrique adquate.
(2) - Indiquer la somme en toutes lettres.
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
93
A cet effet, nous vous autorisons virer les titres mis en gage un compte
nantissement ouvert sur vos livres, au nom de notre tablissement et les y
maintenir jusquau remboursement de lavance sus-indique.
Fait .............., le..............
Cachet et signatures
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
94
Annexe II la circulaire n 9/G/99

du 3 septembre 1999
Dclaration de constitution en gage de

bons du Trsor inscrits en compte
auprs de MAROCLEAR :
- Avances 7 jours sur appel doffres
- Avances 5 jours et 24 heures linitiative des banques
__________
Considrant les dispositions de larticle 35 de la loi n 35-96, promulgue
par le dahir n 1-96-246 du 29 chaabane 1417 (9 janvier 1997) et relative la
cration du Dpositaire central et linstitution dun rgime gnral de
linscription en compte de certaines valeurs,
nous soussigns (1), socit anonyme au capital de
.. dirhams dont le sige social est sis au
.., immatricule au registre du commerce sous le
n .., agre en tant que banque par larrt du Ministre des
Finances n du ., dclarons, par la prsente,
constituer en gage, en faveur de Bank Al-Maghrib, concurrence dun montant de (2), les bons du Trsor inscrits en compte au
nom de notre tablissement chez MAROCLEAR pour garantir le remboursement de lavance de (2) que Bank Al-Maghrib a
accorde notre tablissement le et dont lchance est
fixe au . .
Les caractristiques et la quantit des bons du Trsor constitus en gage
figurent ci-aprs :
________________________________
(1) - Indiquer la dnomination de ltablissement.
(2) - Indiquer la somme en toutes lettres.
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
95
Annexe II la circulaire n 9/G/99

du 3 septembre 1999
(suite)
Code ligne Jouissance Echance
Taux Valeur nominale Quantit
A ce titre, nous transmettons MAROCLEAR un ordre de virement

franco, dont copie ci-jointe, en vue de virer les bons constitus en gage au
compte titres nantis au profit de Bank Al-Maghrib ouvert au nom de notre
tablissement auprs du Dpositaire central.
Les titres nantis seront maintenus dans le compte spcial susvis jusquau
remboursement, lchance sus-indique, de lavance garantie par le prsent
gage.
Fait ., le .
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
96
Annexe II bis la circulaire n 9/G/99

du 3 septembre 1999
Dclaration de constitution en gage de

bons du Trsor inscrits en compte
auprs de MAROCLEAR :
Avances 24 heures en couverture
des soldes dbiteurs de fin de journe
__________
Considrant les dispositions de larticle 35 de la loi n 35-96, promulgue
par le dahir n 1-96-246 du 29 chaabane 1417 (9 janvier 1997) et relative la
cration du Dpositaire central et linstitution dun rgime gnral de
linscription en compte de certaines valeurs,
Considrant les dispositions de larticle 8 de la circulaire n9/G/99 du 3
septembre 1999 relative aux modalits de nantissement des bons du Trsor en
garantie des avances accordes par Bank Al-Maghrib aux banques sur le
march montaire,
nous soussigns Bank Al-Maghrib, tablissement public cr par le dahir
n 1-59-233 du 30 juin 1959 et dont le sige est sis au 277 avenue Mohamed V,
agissant en vertu des pouvoirs qui nous sont donns par .(1) le
, dclarons, par la prsente, constituer en gage, en faveur de nousmmes, concurrence dun montant de (2), les bons du
Trsor inscrits en compte chez MAROCLEAR au nom de
(1) pour garantir le remboursement de lavance de
(2) que nous avons accorde la banque susindique, le et dont lchance est fixe au
. .
_________________________
(1) Indiquer la dnomination de ltablissement.
(2) ) Indiquer la somme en toutes lettres.
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
97
Annexe II bis la circulaire n 9/G/99

du 3 septembre 1999
(suite)
Les caractristiques et la quantit des bons du Trsor constitus en gage
figurent ci-aprs :
Code ligne
Jouissance
Echance
Taux
Valeur nominale Quantit
A ce titre, nous transmettons MAROCLEAR un ordre de virement

franco, en vue de virer les bons constitus en gage au compte titres nantis au
profit de Bank Al-Maghrib ouvert au nom de (1) auprs du
Dpositaire central.
Les titres nantis seront maintenus dans le compte susvis jusquau remboursement, lchance sus-indique, de lavance garantie par le prsent
gage.
Fait ., le .
_________________________________
(1) indiquer la dnomination de ltablissement
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
98
-----
Annexe III la Circulaire n 9/G/99

du 3 septembre 1999
BANK AL-MAGHRIB
-------
Objet : Ordre permanent de mise en gage de bons du Trsor

grs par Bank Al-Maghrib
Messieurs,
Nous vous autorisons de faon permanente nantir, au profit de Bank AlMaghrib, des bons du Trsor, souscrits dans le cadre des emprunts conventionnels, hauteur du montant requis pour la garantie du remboursement des
avances 24 heures susceptibles de nous tre accordes par lInstitut dmission, en fin de journe, en couverture du solde dbiteur du compte de notre
banque tenu sur vos livres.
Nous vous autorisons galement virer les bons du Trsor nantis de notre
compte titres un compte nantissement ouvert cet effet et de les y maintenir
jusquau remboursement des avances sus - indiques.
Fait ............., le.............
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre 1999
99
---
Annexe IV la circulaire n 9/G/99

du 3 septembre 1999
POUVOIRS
________
Considrant les dispositions des articles 3 et 8 de la circulaire relative aux

modalits de nantissement des bons du Trsor dans le cadre des avances
accordes par Bank Al-Maghrib aux banques sur le march montaire,
nous soussigns .., socit anonyme au capital de
.... dirhams dont le sige social est sis au
.., immatricule au registre du commerce sous le
n ..., agre en tant que banque par larrt du Ministre des
Finances n du , donnons, par les prsentes, pouvoirs
Bank Al-Maghrib, tablissement public cr par le dahir n 1-59-233 du 23 hija
1378 (30 juin 1959) leffet :
- de grer l'ensemble des comptes courants "titres nantis au profit de Bank AlMaghrib" ouverts au nom de notre tablissement sur les livres de MAROCLEAR ;
- de se faire dlivrer, quotidiennement, par MAROCLEAR, des tats comptables relatifs aux avoirs propres de notre tablissement en bons du Trsor et prcisant les caractristiques et les quantits des bons nantis et des bons libres de
nantissement ;
- deffectuer, au nom et pour le compte de notre banque, la dclaration de constitution en gage des bons du Trsor inscrits en compte chez MAROCLEAR , au
nom de notre tablissement, et ce, en couverture des avances 24 heures susceptibles de nous tre consenties automatiquement par Bank Al-Maghrib ;
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
100
Annexe IV la circulaire n 9/G/99

du 3 septembre 1999
(suite)
- de dsigner sur la dclaration susvise les caractristiques et la quantit des
titres objet du nantissement ;
- de donner un ordre de virement franco MAROCLEAR en vue de transfrer
les bons nantis, en vertu de la dclaration susvise, au compte titres nantis
au profit de Bank Al-Maghrib ainsi que l'ordre de leve du nantissement
l'chance de l'avance consentie.
Les pouvoirs ci-dessus noncs ne peuvent tre rvoqus qu'aprs accord
de Bank Al-Maghrib.
Fait .., le ..
____________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
101
BANK AL-MAGHRIB
_____
Le Gouverneur
Rabat, le 20 octobre 1999
MODIFICATIF DE LA CIRCULAIRE N12/G/96

DU 10 SEPTEMBRE 1996 RELATIVE
A LA RESERVE MONETAIRE
______
Le paragraphe I Disposition Gnrale de la circulaire n12/G/96 du 10

septembre 1996 relative la rserve montaire est modifi provisoirement
comme suit :
Les banques (1) sont tenues de maintenir en permanence, en dpts
indisponibles appels Rserve montaire auprs de Bank Al-Maghrib, un
montant gal 10% (dix pour cent) de leurs exigibilits libelles en dirhams
convertibles.
Cette disposition entre en application compter du 21 octobre 1999.
___________________
(1) A lexception du CIH, de la BNDE, de la CNCA,
du FEC et de Bank Al-Amal
______________________________________________________________________________________________________
BANK AL-MAGHRIB
102
SOMMAIRE
Page
I. STATISTIQUES MONTAIRES ...................................................................
1.
2.
3.
4
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
107
Avoirs de Bank Al-Maghrib......................................................................

Engagements de Bank Al-Maghrib ...........................................................
Avoirs des banques ...................................................................................
Engagements des banques .........................................................................
Agrgats de monnaie .................................................................................
Agrgats de placements liquides ...............................................................
Contreparties de M 3 .................................................................................
Avoirs extrieurs nets ...............................................................................
Crances sur l'tat......................................................................................
Concours l'conomie ..............................................................................
Agrgats de monnaie et de placements liquides ( 1982 - 1998 )...............
Contreparties de M 3 ( 1982 - 1998 )........................................................
Mouvements de fonds aux guichets de Bank Al-Maghrib ........................
Mouvements des chambres de compensation............................................
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
II. LIQUIDIT BANCAIRE ET TAUX D'INTRT ....................................
123
1.
2.
3.
4.
5. 1
5. 2
5. 3
5. 4
5. 5
5. 6
5. 7
6. 1
6. 2
6. 3
7.
Evolution de la liquidit bancaire..............................................................

Avances de Bank Al-Maghrib sur le march montaire ............................
Taux d'intervention de Bank Al-Maghrib sur le march montaire ..........
Taux du march montaire interbancaire ...................................................
Taux des dpts chez les banques ..............................................................
Taux des dpts chez la Caisse d'pargne nationale ..................................
Taux des bons du Trsor mis dans le public ............................................
Taux crditeur moyen pondr des dpts 6 mois et 1 an ......................
Taux moyen pondr des bons du Trsor mis par adjudication ...............
Taux des bons et obligations mis sur le march obligataire .....................
Taux d'intrt offerts sur les titres de crances ngociables ......................
Taux de base bancaires ..............................................................................
Taux dbiteurs bancaires minimums et maximums ...................................
Taux maximum des intrts conventionnels des tablissements de crdit
Taux des concours de Bank Al-Maghrib l'tat .......................................
125
126
129
130
131
131
131
132
133
133
134
135
136
137
137
III. SOCITS DE FINANCEMENT ...............................................................
139
1.
2.
Emplois et ressources des socits de crdit la consommation ..............

Emplois et ressources des socits de crdit-bail .....................................
141
142
IV. TABLISSEMENTS FINANCIERS ...........................................................
143
1.
2.
3.
4.
5.
Evolution des dpts la Caisse d'pargne nationale................................

Indicateurs d'activit des OPCVM ............................................................
Emplois consolids du "groupe C.D.G." ...................................................
Ressources consolides du "groupe C.D.G." ............................................
Bilan des entreprises d'assurance et de rassurance...................................
105
145
146
147
148
149
V. MARCHS DE CAPITAUX ............................................................................................

1.
2.
3.
151
Prts et emprunts sur le march montaire interbancaire .............................................

Encours des titres de crances ngociables ..................................................................
Indicateurs boursiers ....................................................................................................
153
154
155
VI. FINANCES PUBLIQUES ................................................................................................
157
1.
1.bis
2.
Recettes, dpenses et couverture du besoin de financement du Trsor........................

Recettes, dpenses et couverture du besoin de financement
du Trsor par nature d'oprations .........................................................................
Encours de la dette publique directe.............................................................................
160
162
VII.
INDICES DES PRIX ......................................................................................................
163
1.
2.
3.
Indice des prix la production industrielle nergtique et minire.............................

Indice des prix de gros.................................................................................................
Indice du cot de la vie (385 articles)..........................................................................
165
166
167
VIII.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
PRODUCTION ...........................................................................................................
159
169
Indice de la production : Mines et nergie...................................................................

Indice de la production : Industries de transformation.................................................
Production minire ......................................................................................................
Production nergtique.................................................................................................
Production de crales et superficies cultives ...........................................................
Production d'autres principaux produits agricoles.......................................................
171
172
173
173
174
174
IX. COMMERCE EXTRIEUR............................................................................................
175
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Balance commerciale......................................................................................
Importations par groupes de produits ..........................................................................
Importations par principaux produits ..........................................................................
Exportations par groupes de produits ..........................................................................
Exportations par principaux produits ..........................................................................
Exportations par principaux pays.................................................................................
Importations par principaux pays.................................................................................
Balance commerciale par principaux pays...................................................................
177
178
179
182
183
187
187
188
X. BALANCE DES PAIEMENTS AVEC L'TRANGER ...................................
189
XI. COURS DE CHANGE .....................................................................................................
193
XII. COMPTES DE LA NATION .........................................................................................
197
1.
2.
3.
4.
5.
Produit intrieur brut par branches d'activit conomique

(prix constants) ...........................................................................................................
Produit intrieur brut par branches d'activit conomique
(prix courants).............................................................................................................
Compte de biens et services (prix courants) ...............................................................
Revenu national brut disponible et son affectation (prix courants).............................
Compte de capital de la Nation (prix courants)...........................................................
106
199
199
200
201
201
I - STATISTIQUES MONTAIRES
107
I - 1 - AVOIRS DE BANK AL-MAGHRIB
(en millions de dirhams)

Concours financiers l'tat
Oprations de crdit
Avances
Date
Avoirs
extrieurs
(1)
Mobilisation
Avances
de traites
Facilits
convendouanires et
de caisse
tionnelles
d'obligations
cautionnes
Total
Comptes
courants
postaux
Avances
aux
banques
Autres
avances
Total
(I)
Effets en
cours de
recouvrement
(II)
dont :
Chques
prsents
par le
Trsor et
pris
l'escompte
Total
(I+II)
Bons du
Emploi du
Trsor
capital et
acquis sur le
des
march
rserves
secondaire
Divers
Total
gnral
109
1997 Dc.
41.172
11.334
8.049
19.383
22
1.210
7.395
8.605
1.100
1.060
9.705
2.346
979
73.607
1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
41.691
41.696
40.921
40.231
39.888
42.557
43.134
45.398
44.701
43.459
43.691
43.435
9.224
9.984
11.500
11.052
10.217
9.961
11.500
8.791
11.500
10.666
9.192
9.691
8.049
8.049
8.049
8.049
8.049
8.049
8.049
8.049
8.583
8.583
8.583
8.583
689
201
-
17.273
18.033
20.238
19.101
18.266
18.010
19.549
16.840
20.284
19.249
17.775
18.274
36
40
47
27
44
38
47
36
44
40
40
28
1.948
2.247
600
2.520
2.843
2.637
2.521
4.011
2.459
1.916
3.414
3.381
7.369
7.426
7.416
7.453
7.536
7.550
7.623
7.389
7.375
7.347
7.343
7.390
9.317
9.673
8.016
9.973
10.379
10.187
10.144
11.400
9.834
9.263
10.757
10.771
1.911
952
1.705
902
1.355
1.468
813
1.105
1.197
1.143
1.512
1.881
1.861
899
1.660
860
1.303
1.413
702
1.064
1.155
1.102
1.419
1.767
11.228
10.625
9.721
10.875
11.734
11.655
10.957
12.505
11.031
10.406
12.269
12.652
2.355
2.371
2.470
2.391
2.404
2.416
2.450
2.456
2.473
2.489
2.508
2.542
969
908
1.047
481
506
643
635
639
780
776
793
1.099
73.552
73.673
74.444
73.106
72.842
75.319
76.772
77.874
79.313
76.419
77.076
78.030
1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
42.986
42.722
42.456
43.977
44.859
48.276
53.111
60.775
60.285
60.353
8.805
9.628
11.133
9.940
9.920
5.500
5.500
5.500
5.500
5.500
8.583
8.583
8.583
8.583
8.583
7.145
7.724
1.917
4.509
8.095
17.388
18.211
19.716
18.523
18.503
12.645
13.224
7.417
10.009
13.595
42
104
28
28
27
105
94
29
28
30
4.837
2.722
1.423
3.717
1.852
2.003
8
701
1
96
7.400
7.222
7.236
7.258
7.379
7.397
7.046
7.062
7.034
7.062
12.237
9.944
8.659
10.975
9.231
9.400
7.054
7.763
7.035
7.158
2.249
1.955
2.455
1.657
1.489
1.596
972
944
1.112
1.051
2.180
1.897
2.395
1.602
1.428
1.544
880
885
1.068
1.006
14.486
11.899
11.114
12.632
10.720
10.996
8.026
8.707
8.147
8.209
2.542
2.557
2.562
2.436
2.441
2.456
2.468
2.470
2.475
2.480
1.029
1.235
2.001
823
795
942
919
920
1.060
1.066
78.473
76.728
77.877
78.419
77.345
80.420
82.092
84.600
84.354
88.083
(1) Avoirs en or, droits de tirage spciaux, devises convertibles et accords de paiement.
Source : Bank Al-Maghrib.
5.000
4.250
4.282
2.350
2.350
I - 2 - ENGAGEMENTS DE BANK AL-MAGHRIB

Monnaie "Banque centrale"
Date
Engagements en devises
Billets et
Encaisses des
monnaies
banques et des Comptes des
dtenus par les
comptables
banques
entreprises et les
publics
particuliers
Comptes de
reprise de
liquidit
Dpts des
particuliers
auprs de
Bank AlMaghrib
Total
Engagements
envers
l'extrieur
(1)
Comptes des
dpts en
devises des
banques
Total
Allocations
de droits de
tirage
spciaux
Capital et
rserves
Autres
lments
Total
gnral
110
1997 Dc.
48.662
2.400
9.779
2.127
62.968
817
374
1.191
434
4.713
4.301
73.607
1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
49.548
48.947
48.968
49.622
49.117
49.556
52.270
52.825
51.511
51.386
50.725
50.644
2.492
2.372
2.396
2.386
2.373
2.485
2.586
2.973
2.756
2.658
2.646
2.603
8.425
9.405
9.799
9.672
9.420
11.665
10.156
10.056
11.816
9.498
10.120
11.451
2.040
2.055
2.304
2.123
1.952
1.864
1.658
1.946
2.379
2.292
2.378
2.384
62.505
62.779
63.467
63.803
62.862
65.570
66.670
67.800
68.462
65.834
65.869
67.082
814
756
695
681
643
649
662
688
710
680
704
725
739
730
759
442
941
319
742
753
1.255
1.104
1.399
742
1.553
1.486
1.454
1.123
1.584
968
1.404
1.441
1.965
1.784
2.103
1.467
434
434
434
434
434
434
434
434
434
434
434
434
4.713
4.713
4.713
4.791
4.791
4.791
4.791
4.791
4.791
4.791
4.791
4.791
4.347
4.261
4.376
2.955
3.171
3.556
3.473
3.408
3.661
3.576
3.879
4.256
73.552
73.673
74.444
73.106
72.842
75.319
76.772
77.874
79.313
76.419
77.076
78.030
1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
51.074
50.337
52.954
51.755
51.067
51.789
54.504
54.747
53.277
53.334
2.634
2.666
2.859
2.189
2.464
2.551
2.693
3.013
2.704
2.668
11.564
10.451
8.171
11.371
11.068
12.091
9.835
12.411
14.494
11.123
2.250
2.263
2.471
2.526
2.215
2.456
3.450
3.174
2.823
2.894
67.522
65.717
66.455
67.841
66.814
68.887
70.482
73.345
73.298
76.758
751
729
706
689
752
780
795
737
775
723
750
858
1.324
1.762
1.559
2.311
2.706
2.435
1.974
2.311
1.501
1.587
2.030
2.451
2.311
3.091
3.501
3.172
2.749
3.034
434
434
434
434
434
434
434
434
434
434
4.791
4.791
4.791
4.891
4.891
4.891
4.891
4.891
4.891
4.891
4.225
4.199
4.167
2.802
2.895
3.117
2.784
2.758
2.982
2.966
78.473
76.728
77.877
78.419
77.345
80.420
82.092
84.600
84.354
88.083
6.739
(1) Engagements en devises convertibles, comptes des organismes internationaux et accords de paiement.
I - 3 - AVOIRS DES BANQUES

Valeurs en caisse et avoirs liquides
Portefeuille de titres de placement
dont :
Date
Billets
trangers et
chques en
devises
Dpts en
dirhams
auprs de
Bank AlMaghrib
Dpts
auprs du
Trsor et du
Service des
chques
postaux
Avoirs
auprs des
banques et
prts aux
banques
Correspondants
trangers et
assimils
Portefeuille
de bons du
Trsor et
fonds d'tat
Crdits
l'conomie
autres que
les fonds
d'Etat
dont :
Portefeuille
de titres de
Titres mis
participation
Certificats de
par les
et emplois
dpts acquis
entreprises
assimils
par les
non
banques
bancaires
Immobilisations
Total
111
1997 Dc.
12.302
(291)
(9.783)
(75)
2.926
3.412
58.541
151.203
7.007
(1.344)
(826)
6.645
9.002
251.038
1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
11.231
12.308
13.124
12.413
12.673
14.877
13.847
(344)
(341)
(318)
(381)
(313)
(279)
(599)
(8.108)
(9.416)
(10 044)
(9.703)
(9.296)
(12 264)
(10 405)
(101)
(93)
(126)
(100)
(208)
(88)
(95)
3.352
2.857
3.285
3.454
2.560
2.634
3.119
2.837
2.650
2.680
3.264
3.301
3.379
4.084
58.958
58.326
58.623
58.666
58.735
58.209
57.079
152.471
152.542
152.286
155.179
155.800
157.993
161.417
6.700
6.728
6.472
6.456
6.887
7.023
7.750
(858)
(813)
(830)
(639)
(983)
(1.006)
(1.428)
(975)
(1.040)
(767)
(820)
(851)
(966)
(1.014)
6.690
6.679
6.918
6.962
7.282
7.339
7.592
8.996
9.072
8.753
8.849
8.929
8.903
9.017
251.235
251.162
252.141
255.243
256.167
260.357
263.905
14.107
15.804
13.515
13.216
13.937
(683)
(459)
(429)
(387)
(377)
(10 226)
(11 768)
(9.846)
(9.277)
(10.682)
(145)
(151)
(76)
(88)
(180)
2.805
2.714
3.944
3.785
3.896
4.504
3.902
4.350
3.886
4.215
57.681
57.012
58.619
59.173
58.434
161.471
161.245
162.847
163.021
167.602
7.364
7.728
7.882
8.548
8.345
(510)
(1.206)
(1.316)
(1.878)
(2.075)
(1.358)
(887)
(902)
(894)
(893)
8.059
8.105
8.145
8.145
8.216
9.086
9.165
9.280
9.378
9.377
265.077
265.675
268.582
269.152
274.022
14.746
13.535
12.095
15.350
15.158
16.775
15.642
17.851
19.557
24.126
(384)
(305)
(395)
(324)
(345)
(334)
(727)
(595)
(377)
(403)
(11.298)
(10.374)
(8.013)
(11.437)
(11.096)
(11.942)
(9.799)
(12.223)
(14.771)
(19.077)
(203)
(137)
(107)
(138)
(116)
(77)
(121)
(83)
(110)
(104)
4.289
3.588
3.100
2.298
3.125
4.344
5.672
4.638
4.173
3.446
6.019
5.309
5.157
4.975
4.703
4.519
6.458
4.530
4.259
4.471
59.471
58.620
57.650
56.790
55.953
56.424
56.768
52.931
52.827
48.549
165.723
164.906
166.646
168.643
168.752
172.925
177.495
177.421
178.048
181.378
8.380
9.522
8.824
8.684
8.323
8.822
8.743
9.180
9.050
8.668
(1.939)
(2.404)
(1.960)
(1.864)
(1.244)
(1.405)
(1.516)
(1.904)
(1.543)
(1.661)
(1.011)
(1.660)
(1.331)
(1.398)
(1.669)
(2.035)
(1.812)
(1.832)
(2.035)
(1.356)
8.173
8.019
7.950
8.055
8.129
9.121
9.283
9.709
9.675
9.866
9.346
9.187
9.213
9.106
9.177
9.135
9.299
9.398
9.554
9.661
276.147
272.686
270.635
273.901
273.320
282.065
289.360
285.658
287.143
290.165
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
I - 4 - ENGAGEMENTS DES BANQUES

Comptes crditeurs vue
en dirhams de la clientle
Date
dont :
(ComCom- ptres de
Com-ptes Autres
ptes de chques
courants dpts
chques
des
M.R.E.)
(1)
Total
dont:
SouscriComptions des
Comptes
Certientreptes
terme et ficats
prises non
sur
bons
de
financarnets chance dpts
cires et
fixe
des particuliers
Comptes
crditeurs
vue
et terme
en devises
de la
clientle
Engagements des
banques
auprs
des autres
banques
Emprunts
Corresnets auprs
Emprunts Emprunts Recours
pondants
des
obliga- extrieurs auprs de
tranorganismes
taires
long
Bank Algers et
financiers
en dirhams terme
Maghrib
assimils
spcialiss
Provisions
Exc-dent
des
ressouFonds
rces
propres diverses
sur les
emplois
divers
Total
112
1997 Dc.
50.915 (20.094)
25.754
5.329
81.998 21.430
63.527
2.874
(594)
1.206
8.206
916
2.203
13.825
14.901
1.209
12.130
23.716
2.897
251.038
1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
51.180
51.278
51.450
52.257
52.711
54.715
56.565
56.874
57.112
56.807
56.832
57.821
(20.505)
(20.769)
(20.532)
(20.943)
(21.144)
(22.219)
(23.163)
(22.679)
(22.555)
(22.415)
(22.353)
(22.461)
23.355
22.937
24.001
22.933
23.725
24.904
25.332
25.469
26.695
25.678
24.886
27.053
4.957
5.504
5.636
5.263
5.271
6.310
6.128
6.104
6.280
5.219
5.516
5.718
79.492
79.719
81.087
80.453
81.707
85.929
88.025
88.447
90.087
87.704
87.234
90.592
21.842
21.975
22.165
22.601
22.672
22.755
23.049
23.242
23.494
23.927
24.027
24.193
63.191
63.231
63.801
63.590
63.501
63.440
62.308
61.805
62.074
62.780
63.580
64.504
2.984
3.045
3.382
3.316
3.684
3.788
4.005
3.873
4.102
4.151
4.151
4.807
(566)
(545)
(526)
(551)
(551)
(599)
(594)
(594)
(592)
(605)
(605)
(610)
1.044
1.125
1.164
1.111
1.132
1.204
1.142
1.212
1.156
1.140
1.202
1.082
8.562
8.106
8.537
8.696
7.995
7.937
8.597
7.763
8.533
9.679
9.513
9.234
1.821
1.153
1.096
853
683
727
845
1.229
739
814
375
529
2.353
2.077
2.304
2.892
2.697
2.606
3.088
2.868
3.170
3.552
3.638
3.194
14.155
14.089
13.920
13.741
13.583
13.491
13.363
13.957
13.836
13.697
13.891
13.817
14.190
15.043
15.334
15.347
14.362
15.352
14.821
14.520
14.406
14.469
14.227
13.716
1.948
2.247
601
2.520
2.843
2.637
2.521
4.011
2.459
1.916
3.414
3.381
12.319
12.262
13.340
13.344
13.324
13.602
13.466
13.422
13.155
13.133
13.041
12.944
23.729
23.731
23.745
24.586
24.617
25.545
25.948
25.946
26.146
26.553
26.557
26.937
3.605
3.359
1.665
2.193
3.367
1.344
2.727
2.782
2.318
5.067
4.302
5.092
251.235
251.162
252.141
255.243
256.167
260.357
263.905
265.077
265.675
268.582
269.152
274.022
1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
58.521
58.267
58.564
58.534
59.067
61.708
63.159
63.143
63.056
63.062
(23.318)
(23.092)
(23.268)
(23.333)
(23.491)
(24.382)
(24.963)
(24.713)
(24.617)
(24.380)
25.535
25.498
24.735
24.563
26.033
26.388
29.367
27.673
27.554
26.948
6.565
5.296
6.377
6.999
5.947
6.661
6.793
6.452
6.351
7.727
90.621
89.061
89.676
90.096
91.047
94.757
99.319
97.268
96.961
97.737
24.664
24.828
25.018
25.603
25.787
25.916
26.273
26.517
26.804
27.197
63.968
64.159
63.971
64.373
64.927
65.505
66.248
66.696
68.298
69.392
4.791
4.784
4.935
4.923
4.758
4.772
4.544
5.165
5.482
5.654
(608)
(608)
(647)
(604)
(569)
(583)
(590)
(789)
(786)
(778)
1.154
1.212
1.113
1.152
1.264
1.202
1.151
1.159
1.154
1.157
9.580
8.798
8.445
7.575
8.442
9.624
10.964
9.976
9.531
8.741
376
584
706
457
351
612
697
1.755
1.786
1.967
3.901
3.419
3.278
3.324
3.002
3.477
4.174
3.315
2.929
2.959
13.795
13.698
13.884
13.765
13.624
13.531
13.650
13.532
13.417
13.265
13.631
13.494
13.474
13.406
13.365
15.320
15.192
15.200
14.914
14.750
4.837
2.722
1.423
3.717
1.852
2.003
8
701
1
96
13.110
13.718
14.220
14.440
14.599
14.632
14.551
14.547
14.524
14.562
26.967
26.948
27.286
27.458
27.605
28.813
28.660
28.746
28.731
28.948
4.782
5.261
3.206
3.612
2.697
1.901
3.929
1.081
2.611
3.740
276.147
272.686
270.635
273.901
273.320
282.065
289.360
285.658
287.143
290.165
(1) M.R.E. : Marocains rsidant l'tranger.

I - 5 - AGRGATS DE MONNAIE

Agrgat M 3
Agrgat M 2
Agrgat M 1
Monnaie scripturale
Date
Comptes
Monnaie crditeurs
vue
fiduciaire
auprs de
Bank AlMaghrib
Comptes
Comptes
crditeurs
Comptes
crditeurs
vue
crditeurs
vue
auprs du
vue auprs
auprs de
Service
des
la
des
banques
Trsorerie
chques
gnrale
postaux
Total
M1
=
monnaie
fiduciaire
+
monnaie
scripturale
M2
=
Placements
M1
terme
Placements
+
(2)
vue
Place(1)
ments
vue
M3
=
M2
+
Placements
terme
1997 Dc.
48.662
2.127
81.998
1.871
6.202
92.198
140.860
25.983
166.843
64.121
230.964
1998 Janv.
Fvr.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
49.548
48.947
48.968
49.622
49.117
49.556
52.270
52.825
51.511
51.386
50.725
50.644
2.040
2.055
2.304
2.123
1.952
1.864
1.658
1.946
2.379
2.292
2.378
2.384
79.492
79.719
81.087
80.453
81.707
85.929
88.025
88.447
90.087
87.704
87.234
90.592
1.927
2.069
2.082
2.169
2.180
2.095
2.099
2.098
2.082
2.096
2.090
2.122
5.321
5.511
5.282
5.388
5.421
5.451
5.762
5.377
6.314
5.595
6.202
4.530
88.780
89.354
90.755
90.133
91.260
95.339
97.544
97.868
100.862
97.687
97.904
99.628
138.328
138.301
139.723
139.755
140.377
144.895
149.814
150.693
152.373
149.073
148.629
150.272
26.453
26.965
27.168
27.658
27.767
27.864
28.184
28.407
28.702
29.198
29.324
29.523
164.781
165.266
166.891
167.413
168.144
172.759
177.998
179.100
181.075
178.271
177.953
179.795
63.757
63.776
64.327
64.141
64.052
64.039
62.902
62.399
62.666
63.385
64.185
65.114
228.538
229.042
231.218
231.554
232.196
236.798
240.900
241.499
243.741
241.656
242.138
244.909
1999 Janv.
Fvr.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
51.074
50.337
52.954
51.755
51.067
51.789
54.504
54.747
53.277
53.334
2.250
2.263
2.471
2.526
2.215
2.456
3.450
3.174
2.823
2.894
90.621
89.061
89.676
90.096
91.047
94.757
99.319
97.268
96.961
97.737
2.117
2.187
2.122
2.027
2.109
2.204
2.220
2.316
2.192
2.207
7.495
7.435
7.957
6.664
6.471
6.471
5.780
5.209
5.680
5.680
102.483
100.946
102.226
101.313
101.842
105.888
110.769
107.967
107.656
108.518
153.557
151.283
155.180
153.068
152.909
157.677
165.273
162.714
160.933
161.852
30.033
30.230
30.680
31.230
31.404
31.525
31.888
32.151
32.458
32.884
183.590
181.513
185.860
184.298
184.313
189.202
197.161
194.865
193.391
194.736
64.576
64.767
64.618
64.977
65.496
66.088
66.838
67.485
69.084
70.170
248.166
246.280
250.478
249.275
249.809
255.290
263.999
262.350
262.475
264.906
(1) Comptes sur carnets auprs des banques et comptes sur livrets auprs de la Caisse d'pargne nationale.
(2) Comptes terme et bons chance fixe auprs des banques et certificats de dpts souscrits par les particuliers et
les entreprises non financires.
113
I - 6 - AGRGATS DE PLACEMENTS LIQUIDES (*)

Agrgat PL 1
Date
Bons du
Bons du
Trsor 6
Trsor
mois
ngociables
(1)
(2)
Agrgat PL 2
Billets de
Trsorerie
(1)
Bons mis
par les
socits de
financement
(1)
Total
Titres mis
par les
OPCVM
obligations
(1)
Agrgat PL 3
Total
Titres mis
par les
OPCVM
actions et les
OPCVM
diversifis
(1)
Total
Total
Agrgats
PL
1997 Dc.
8.248
11.363
210
19.821
2.708
2.708
3.057
3.057
25.586
1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
8.158
8.146
8.117
8.213
8.081
7.782
7.868
7.802
7.457
7.737
7.686
7.767
11.688
11.749
11.474
12.290
12.302
12.157
11.893
12.282
11.470
11.594
11.857
10.496
210
211
211
211
211
211
225
225
225
225
225
225
20.056
20.106
19.802
20.714
20.594
20.150
19.986
20.309
19.152
19.556
19.768
18.488
3.286
3.487
3.899
4.397
4.643
5.001
6.038
6.693
7.421
9.148
9.237
9.154
3.286
3.487
3.899
4.397
4.643
5.001
6.038
6.693
7.421
9.148
9.237
9.154
3.051
3.427
3.889
4.177
4.723
4.912
5.512
5.743
6.476
6.590
6.624
6.590
3.051
3.427
3.889
4.177
4.723
4.912
5.512
5.743
6.476
6.590
6.624
6.590
26.393
27.020
27.590
29.288
29.960
30.063
31.536
32.745
33.049
35.294
35.629
34.232
1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
7.767
8.239
7.473
7.113
7.012
7.016
7.316
6.477
6.420
6.431
10.995
10.692
10.174
11.392
11.551
10.648
10.440
10.440
9.630
9.568
220
213
213
215
215
218
218
218
216
216
18.982
19.144
17.860
18.720
18.778
17.882
17.974
17.135
16.266
16.215
10.019
11.236
12.019
11.607
14.141
14.268
14.593
15.722
16.251
17.995
10.019
11.236
12.019
11.607
14.141
14.268
14.593
15.722
16.251
17.995
7.298
7.473
7.155
7.144
6.450
6.315
6.230
6.233
5.807
5.727
7.298
7.473
7.155
7.144
6.450
6.315
6.230
6.233
5.807
5.727
36.299
37.853
37.034
37.471
39.369
38.465
38.797
39.090
38.324
39.937
(*) Les agrgats PL sont classs par ordre de proximit dcroissante avec la monnaie.
(1) Souscriptions des entreprises non financires et des particuliers.
(2) Encours des emprunts nationaux, des bons de privatisation et des bons du Trsor mis par adjudications (souscrits par
les entreprises non financires et les particuliers).
114
I - 7 - CONTREPARTIES DE M 3

Avoirs extrieurs nets (I)
Crdit intrieur global

Crances sur l'tat
Date
de Bank
AlMaghrib
des
banques
Total
des
entreprises
non
de Bank
des
financires
Albanques
et des
Maghrib
particuliers
Crdit intrieur
Concours l'conomie
Total
(A)
de Bank
des
Albanques
Maghrib
Total
(B)
caractre
montaire
Contrepartie
Ressources
(II)
des avoirs en
caractre
comptes
non
Total
auprs de la
montaire
(A+B+C)
(2)
C.E.N.
( dduire)
(C)
Balance des
Total des lments
Agrgat M 3
contredivers
(Pour
parties
( dduire) mmoire)
de M 3
(3)
(I+II)
(1)
115
1997 Dc.
40.355
294
40.649
19.680
58.616
8.073
86.369
7.395
152.029 159.424
4.553
250.346
53.142
197.204
237.853
- 6.889
230.964
1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
40.877
40.940
40.226
39.549
39.245
41.908
42.472
- 215
- 211
- 470
- 358
- 215
- 151
453
40.662
40.729
39.756
39.191
39.030
41.757
42.925
18.453
18.107
21.158
19.202
18.834
18.709
19.490
59.059
58.419
58.749
58.766
58.943
58.297
57.174
7.248
7.580
7.364
7.557
7.601
7.546
7.861
84.760
84.106
87.271
85.525
85.378
84.552
84.525
7.369
7.427
7.416
7.453
7.536
7.551
7.623
153.445
153.581
153.053
155.999
156.651
158.959
162.431
160.814
161.008
160.469
163.452
164.187
166.510
170.054
4.611
4.990
5.004
5.057
5.095
5.109
5.135
250.185
250.104
252.744
254.034
254.660
256.171
259.714
54.446
54.555
56.032
56.584
54.894
57.032
56.157
195.739
195.549
196.712
197.450
199.766
199.139
203.557
236.401
236.278
236.468
236.641
238.796
240.896
246.482
- 7.863
- 7.236
- 5.250
- 5.087
- 6.600
- 4.098
- 5.582
228.538
229.042
231.218
231.554
232.196
236.798
240.900
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
44.710
43.991
42.779
42.987
42.710
1.107
35
87
- 567
316
45.817
44.026
42.866
42.420
43.026
17.112
20.670
19.564
18.449
19.244
57.826
57.163
58.696
59.261
58.615
7.475
8.396
7.691
8.292
6.652
82.413
86.229
85.951
86.002
84.511
7.389
7.375
7.347
7.343
7.390
162.829
162.132
163.749
163.915
168.495
170.218
169.507
171.096
171.258
175.885
5.165
5.208
5.271
5.297
5.330
257.796
260.944
262.318
262.557
265.726
57.033
55.634
55.774
54.519
54.721
200.763
205.310
206.544
208.038
211.005
246.580
249.336
249.410
250.458
254.031
- 5.081
- 5.595
- 7.754
- 8.320
- 9.122
241.499
243.741
241.656
242.138
244.909
1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
42.235
41.993
41.750
43.288
44.107
47.496
52.316
60.038
59.510
59.630
1.348
983
1.161
823
782
174
1.860
651
553
758
43.583
42.976
42.911
44.111
44.889
47.670
54.176
60.689
60.063
60.388
18.918
19.336
21.496
19.516
19.316
18.652
17.799
11.974
12.772
16.298
59.674
58.757
57.757
56.928
56.069
56.501
56.889
53.014
52.937
48.653
9.612
9.622
10.079
8.691
8.580
8.675
8.000
7.525
7.872
7.887
88.204
87.715
89.332
85.135
83.965
83.828
82.688
72.513
73.581
72.838
7.400
7.222
7.236
7.258
7.379
7.397
7.046
7.062
7.034
7.062
166.734
166.566
167.977
170.041
170.421
174.960
179.307
179.253
180.083
182.734
174.134
173.788
175.213
177.299
177.800
182.357
186.353
186.315
187.117
189.796
5.369
5.402
5.662
5.627
5.617
5.609
5.615
5.634
5.654
5.687
267.707
266.905
270.207
268.061
267.382
271.794
274.656
264.462
266.352
268.321
54.823
55.242
56.964
57.275
57.633
59.871
59.029
59.566
59.712
59.591
212.884
211.663
213.243
210.786
209.749
211.923
215.627
204.896
206.640
208.730
256.467
254.639
256.154
254.897
254.638
259.593
269.802
265.585
266.703
269.118
- 8.301
- 8.359
- 5.676
- 5.622
- 4.829
- 4.303
- 5.804
- 3.235
- 4.228
- 4.212
248.166
246.280
250.478
249.275
249.809
255.290
263.999
262.350
262.475
264.906
(1) Contrepartie des dpts auprs de la Trsorerie gnrale et du Service des chques postaux recenss dans la monnaie scripturale.
(2) Les ressources collectes par la Caisse d'pargne nationale sont dposes auprs de la C.D.G. Elles ne peuvent faire l'objet d'une rpartition
entre les crances sur l'Etat et les concours l'conomie.
(3) Excdent des autres lments du passif du systme bancaire sur les lments de son actif.
I - 8 - AVOIRS XTERIEURS NETS

Avoirs extrieurs nets de Bank Al-Maghrib
Avoirs extrieurs bruts
Date
Avoirs extrieurs nets des banques

Engagements extrieurs
SouscripF.M.I. tion au
Tranche de
capital du
rserve
F.M.A.
Comptes des
Autres
organismes
engainternagements
tionaux
Total
(I-II)
Avoirs
extrieurs
bruts
(1)
Engagements
extrieurs
(2)
116
devises
inconvertibles
Total
(I)
270
18
41.172
193
624
817
40.355
3.703
3.409
761
761
761
761
761
761
761
761
761
761
761
761
274
273
273
269
267
268
266
266
262
267
267
269
18
18
18
18
18
18
18
18
18
18
18
18
41.691
41.696
40.921
40.230
39.888
42.557
43.134
45.398
44.701
43.459
43.691
43.435
192
192
192
192
192
193
194
194
194
194
206
194
622
564
503
489
451
456
468
494
516
486
498
531
814
756
695
681
643
649
662
688
710
680
704
725
40.877
40.940
40.226
39.549
39.245
41.908
42.472
44.710
43.991
42.779
42.987
42.710
3.182
2.991
2.998
3.645
3.614
3.659
4.683
5.187
4.361
4.779
4.273
4.592
761
1.294
1.294
1.294
1.294
1.294
1.294
1.294
1.294
1.294
271
272
274
275
276
276
276
278
279
281
18
18
18
18
18
18
-
42.986
42.722
42.456
43.977
44.859
48.276
53.111
60.775
60.285
60.353
194
194
194
194
194
193
193
192
192
192
557
535
512
495
558
751
729
706
689
752
780
795
737
775
723
42.235
41.993
41.750
43.288
44.107
47.496
52.316
60.038
59.510
59.630
6.403
5.614
5.552
5.299
5.048
4.853
7.185
5.125
4.636
4.874
or
devises
convertibles
D.T.S.
1997 Dc.
1.950
38.161
12
761
1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
38.544
38.627
37.902
37.215
36.756
39.423
40.004
42.338
41.670
40.422
40.665
40.407
144
67
17
17
136
137
135
65
40
41
30
30
1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
1.950
39.955
39.167
38.899
39.753
40.635
44.075
48.703
56.394
55.899
55.959
31
21
21
687
686
663
888
859
863
869
587
602
545
583
531
Total
(II)
(1) Il s'agit des avoirs en devises des banques et de leurs dpts en devises chez leurs correspondants trangers. Constituant des crances sur un tablissement rsident,
les dpts des banques en devises auprs de Bank Al-Maghrib sont exclus de leurs avoirs extrieurs.
(2) Il s'agit essentiellement des comptes crditeurs des correspondants trangers auprs des banques et des dpts en devises de leur clientle.
Total
Total des
avoirs
extrieurs
nets de Bank
Al-Maghrib
et des
banques
294
40.649
3.397
3.202
3.468
4.003
3.829
3.810
4.230
4.080
4.326
4.692
4.840
4.276
215
211
470
358
215
151
453
1.107
35
87
- 567
316
40.662
40.729
39.756
39.191
39.030
41.757
42.925
45.817
44.026
42.866
42.420
43.026
5.055
4.631
4.391
4.476
4.266
4.679
5.325
4.474
4.083
4.116
1.348
983
1.161
823
782
174
1.860
651
553
758
43.583
42.976
42.911
44.111
44.889
47.670
54.176
60.689
60.063
60.388
I - 9 - CRANCES SUR L'TAT

Crances de Bank Al-Maghrib
Crances des banques

Portefeuille d'effets publics
Crances propres de Bank Al-Maghrib
Date
Traites
Avances douanires
l'tat
et
(1)
obligations
cautionnes
Dpts de
Chques
Bank Alprsents
Maghrib
par le
auprs du
Trsor et
Service des
pris
chques
l'escompte
postaux
Total
brut
Avoirs
Total
Bons du
liquides
crances
Trsor
dtenus
propres de acquis sur
par les
Bank Al- le march
comptables
Maghrib secondaire
publics (2)
( dduire)
Total
(I)
Bons du
Trsor en
comptes
courants
Emprunts
d'tat
Total
Dpts des
banques
auprs du
Trsor
Total
(II)
Total des
entreprises
non
financires
et des
particuliers
Total des
crances
sur l'tat
(I+II+III)
(3)
(III)
117
1997 Dc.
19.383
1.060
22
20.465
785
19.680
19.680
57.056
1.485
58.541
75
58.616
8.073
86.369
1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
17.273
18.033
19.549
19.101
18.266
18.010
19.549
16.840
20.083
19.249
17.775
18.274
689
201
-
1.861
899
1.660
860
1.303
1.413
702
1.064
1.155
1.102
1.419
1.767
36
40
47
27
44
38
47
36
44
40
40
28
19.170
18.972
21.945
19.988
19.613
19.461
20.298
17.940
21.483
20.391
19.234
20.069
717
865
787
786
779
752
808
828
813
827
785
825
18.453
18.107
21.158
19.202
18.834
18.709
19.490
17.112
20.670
19.564
18.449
19.244
18.453
18.107
21.158
19.202
18.834
18.709
19.490
17.112
20.670
19.564
18.449
19.244
57.063
56.317
56.416
56.033
56.233
56.088
55.293
55.848
55.497
56.317
56.521
56.504
1.895
2.009
2.207
2.633
2.502
2.121
1.786
1.833
1.515
2.303
2.652
1.931
58.958
58.326
58.623
58.666
58.735
58.209
57.079
57.681
57.012
58.620
59.173
58.435
101
93
126
100
208
88
95
145
151
76
88
180
59.059
58.419
58.749
58.766
58.943
58.297
57.174
57.826
57.163
58.696
59.261
58.615
7.248
7.580
7.364
7.557
7.601
7.546
7.861
7.475
8.396
7.691
8.292
6.652
84.760
84.106
87.271
85.525
85.378
84.552
84.525
82.413
86.229
85.951
86.002
84.511
1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
17.388
18.211
19.716
18.523
18.503
12.645
13.224
7.417
10.009
13.595
2.180
1.897
2.395
1.602
1.428
1.544
880
885
1.068
1.006
42
104
28
28
27
105
94
29
28
30
19.610
20.212
22.139
20.153
19.958
14.294
14.198
8.331
11.105
14.631
692
876
643
637
642
642
649
639
683
683
18.918
19.336
21.496
19.516
19.316
13.652
13.549
7.692
10.422
13.948
18.918
19.336
21.496
19.516
19.316
18.652
17.799
11.974
12.772
16.298
56.991
56.271
55.208
55.025
53.939
54.410
54.229
50.777
51.792
47.083
2.480
2.349
2.442
1.765
2.014
2.014
2.539
2.154
1.035
1.466
59.471
58.620
57.650
56.790
55.953
56.424
56.768
52.931
52.827
48.549
203
137
107
138
116
77
121
83
110
104
59.674
58.757
57.757
56.928
56.069
56.501
56.889
53.014
52.937
48.653
9.612
9.622
10.079
8.691
8.580
8.675
8.000
7.525
7.872
7.887
88.204
87.715
89.332
85.135
83.965
83.828
82.688
72.513
73.581
72.838
5.000
4.250
4.282
2.350
2.350
(1) Avances conventionnelles et facilits de caisse.

(2) Billets et monnaies dtenus par les comptables publics et compte crditeurs du Trsor auprs de Bank Al-Maghrib nivel hauteur d'un million de dirhams.
(3) Contrepartie des comptes crditeurs vue auprs du Service des chques postaux et de la Trsorerie Gnrale du Royaume.
I - 10 - CONCOURS L'CONOMIE
CONCOURS L'CONOMIE
Concours des banques
Crdits l'conomie
Court terme
Moyen terme
Long terme
dont :
dont :
Autres
Crances
crdits
Facilits commercourt
de caisse ciales sur
terme
le Maroc
(1)
Autres
Crdits
crdits
Crdits
l'quimoyen
l'habitat
pement
terme
(1)
Date
dont :
Crances
Autres Crances
en
non
Crdits
crdits
souffrance
Crdits
classes
l'quilong
(2)
l'habitat
pement
terme
(1)
Total
Portefeuille
de titres
de
placement
des
banques
(3)
Total
(I)
Crdits de TOTAL
Bank Al(I+II)
Maghrib
(II)
118
1997 Dc. 68.636
34.208
6.744
6.532
31.364
12.079
3.000
12.105
27.435
1.282
5.480
19.497
7.204
16.564
151.203
826
152.029
7.395
159.424
1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
68.923
68.407
67.478
69.718
70.182
71.489
73.861
35.795
35.110
34.429
35.422
36.370
36.549
37.670
5.933
6.059
6.111
6.309
6.652
6.789
6.892
6.754
6.766
6.072
6.085
6.045
6.842
6.973
29.934
29.906
29.780
29.735
29.406
29.382
39.378
11.945
11.943
11.794
12.079
11.929
11.982
12.136
3.002
3.033
3.042
3.116
3.099
3.149
3.205
10.808
10.626
10.521
10.125
9.833
9.535
9.145
28.478
28.840
29.220
29.539
29.727
29.837
30.520
1.258
1.294
1.312
1.314
1.312
1.316
1.337
5.729
5.775
5.871
5.920
5.914
5.991
6.034
20.265
20.785
21.038
21.188
21.353
21.390
22.001
8.359
8.110
6.024
6.351
6.141
6.553
6.874
16.776
17.278
19.784
19.836
20.344
20.732
20.784
152.470
152.541
152.286
155.179
155.800
157.993
171.417
975
1.040
767
820
851
966
1.014
153.445
153.581
153.053
155.999
156.651
158.959
162.431
7.369
7.427
7.416
7.453
7.536
7.551
7.623
160.814
161.008
160.469
163.452
164.187
166.510
170.054
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
73.367
72.437
73.514
73.183
75.750
37.353
36.075
36.118
36.364
37.351
6.653
6.717
6.907
6.613
7.328
6.623
6.359
6.888
7.173
7.399
29.585
29.883
30.285
30.704
31.296
12.401
12.395
12.703
12.840
13.274
3.274
3.348
3.404
3.471
3.483
8.978
9.102
9.059
9.180
9.009
30.847
31.222
31.701
31.932
31.842
1.438
1.463
1.511
1.473
1.525
6.135
6.321
6.440
6.499
6.645
22.144
22.218
22.502
22.668
22.324
6.920
6.842
5.860
5.802
7.570
20.752
20.861
21.487
21.400
21.144
161.471
161.245
162.847
163.021
167.602
1.358
887
902
894
893
162.829
162.132
163.749
163.915
168.495
7.389
7.375
7.347
7.343
7.390
170.218
169.507
171.096
171.258
175.885
1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
74.362
72.996
74.157
75.473
75.241
78.234
81.892
80.937
80.248
82.112
37.469
36.125
37.369
38.022
37.375
38.346
39.861
38.077
37.684
39.084
6.521
6.499
6.449
6.661
7.102
6.937
7.037
6.685
6.748
6.656
7.701
7.615
7.682
7.774
7.915
8.112
8.244
8.649
8.536
8.939
32.642
32.797
32.974
33.091
32.075
32.974
32.718
32.792
33.575
32.921
13.249
13.436
13.463
13.590
13.543
14.287
14.277
14.605
14.972
14.869
3.436
3.532
3.553
3.586
3.590
3.614
3.641
3.673
3.751
3.766
10.393
10.127
10.108
10.008
8.882
8.913
8.437
8.106
8.330
7.722
31.000
31.114
31.137
31.323
31.620
31.878
32.416
32.851
33.259
34.292
1.501
1.563
1.654
1.676
1.688
1.734
1.937
2.041
2.101
2.104
6.703
6.748
6.804
6.882
6.999
7.184
7.332
7.505
7.664
7.809
21.426
21.379
21.265
21.350
21.505
21.544
21.699
21.849
21.983
22.827
6.165
6.247
2.671
2.867
3.604
3.677
4.292
4.374
3.793
4.253
21.554
21.752
25.707
25.889
26.212
26.162
26.176
26.467
27.173
27.800
166.723
164.906
166.646
168.643
168.752
172.925
177.495
177.421
178.048
181.378
1.011
1.660
1.331
1.398
1.669
2.035
1.812
1.832
2.035
1.356
166.734
166.566
167.977
170.041
170.421
174.960
179.307
179.253
179.083
182.734
7.400
7.222
7.236
7.258
7.379
7.397
7.046
7.062
7.034
7.062
174.134
173.788
175.213
177.299
177.800
182.357
186.353
186.315
187.117
189.796
(1) Il s'agit des crdits octroys par la B.N.D.E. , La C.N.C.A., le C.I.H., Bank Al-Amal et le F.E.C. dont la rpartition par nature n'est pas encore disponible.
(2) Crances prdouteuses, douteuses et compromises.
(3) Souscriptions des banques aux titres mis par le secteur non bancaire.
I - 11 - AGREGATS DE MONNAIE ET DE PLACEMENTS LIQUIDES (1982 -1998 )

Agrgat M 3
Encours
fin
dcembre
Agrgat M 2
Agrgat M 1
M2
=
M1+
Placements
vue
Placements
terme
(2)
M3
=
M2+
Placements
terme
119
Monnaie
fiduciaire
Monnaie
scripturale
Total
Placements
vue
(1)
1982
12.011
19.146
31.157
1.735
32.892
7.653
40.545
1983
13.624
21.211
34.835
2.259
37.094
9.651
1984
14.750
22.867
37.617
2.744
40.361
1985
16.176
27.206
43.382
3.137
1986
18.676
32.057
50.733
1987
19.980
35.252
1988
21.884
1989
Agrgats de placements liquides
PL 1
(3)
PL 2
(4)
PL 3
(5)
336
336
46.745
250
250
11.359
51.720
217
217
46.519
14.415
60.934
2.505
2.505
4.159
54.892
15.851
70.743
7.778
7.778
55.232
5.890
61.122
16.485
77.607
13.442
13.442
41.274
63.158
7.513
70.671
18.795
89.466
12.106
12.106
24.786
45.272
70.058
9.317
79.375
21.441
100.816
14.748
14.748
1990
29.477
54.102
83.579
11.491
95.070
24.882
119.952
16.185
16.185
1991
34.215
61.078
95.293
14.051
109.344
31.190
140.534
14.453
14.453
1992
35.687
65.977
101.664
14.912
116.576
37.466
154.042
15.080
15.080
1993
37.118
69.502
106.620
15.960
122.580
43.988
166.568
16.425
16.425
1994
41.020
76.960
117.980
18.686
136.666
47.463
184.129
21.750
21.750
1995
43.153
81.328
124.481
21.279
145.760
52.494
198.254
22.831
22.839
1996
46.447
84.346
130.793
23.466
154.259
57.284
211.543
23.158
220
1696
25.074
1997
48.662
92.198
140.860
25.983
166.843
64.121
230.964
19.821
2708
3057
25.586
1998
50.644
99.628
150.272
29.523
179.795
65.114
244.909
18.488
9154
6590
34.232
1) Comptes sur carnets auprs des banques et sur livrets auprs de la Caisse d'pargne nationale.
2) Comptes et bons chance fixe auprs des banques et certificats de dpt souscrits par les particuliers et les entreprises non financires.
3) Bons du Trsor 6 mois mis dans le public et titres de crances ngociables (bons du Trsor, bons de socits de financement et billets de trsorerie) souscrits par
les personnes physiques et les entreprises non financires.
4) Actifs mis par les OPCVM obligations et acquis par les personnes physiques et les entreprises non financires.
5) Actifs mis par les OPCVM actions et diversifis et acquis par les personnes physiques et les entreprises non financires.
Source : Bank Al-Maghrib
Total
I - 12 - CONTREPARTIES DE M 3 ( 1982 - 1998 )

Avoirs extrieurs nets (I)
Crances sur l'tat
Date
de Bank
AlMaghrib
des
banques
120
1982
743
18
1983
- 55
19
1984
299
1985
1986
1987
Total
de Bank
AlMaghrib
des entreprises
non financires
des
banques
et des
particuliers (1)
Crdit intrieur
caractre
Ressources montaire
(II)
caractre
Crdit intrieur global

Concours l'conomie
Total
(A)
de Bank
des
Albanques
Maghrib
Total
(B)
Contrepartie
des avoirs en
comptes
non
Total
auprs de la
montaire
(A+B+C)
(2)
C.E.N.
( dduire)
(C)
Balance des
Total des
lments Agrgat M 3
contredivers
(Pour
parties
( dduire) mmoire)
de M 3
(3)
(I+II)
761
8.389
9.315
2.746
20.450
730
25.045
25.775
552
46.777
7.612
39.165
39.926
+ 619
40.545
36
10.977
12.423
2.141
25.541
1.072
29.691
30.763
626
56.930
9.086
47.844
47.808
- 1.063
46.745
56
355
10.845
13.109
2.085
26.039
1.713
34.015
35.728
719
62.486
9.932
52.554
52.909
- 1.189
51.720
973
136
1.109
10.090
17.889
2.270
30.249
3.043
39.335
42.378
780
73.407
11.868
61.539
62.648
- 1.714
60.934
1.705
57
1.762
9.599
25.139
2.524
37.262
5.184
43.259
48.443
897
86.602
15.250
71.352
73.114
- 2.371
70.743
2.985
305
3.290
8.850
28.277
3.108
40.235
5.835
46.668
52.503
1.053
93.791
18.021
75.770
79.060
- 1.453
77.607
1988
4.293
336
4.629
10.276
32.690
4.675
47.641
6.033
52.513
58.546
1.236
107.423
20.991
86.432
91.061
- 1.595
89.466
1989
3.951
137
4.088
10.818
37.701
5.483
54.002
6.699
59.441
66.140
1.428
121.570
22.920
98.650
102.738
- 1.922
100.816
1990
16.599
795
17.394
11.549
34.576
5.837
51.962
6.814
70.139
76.953
1.663
130.578
28.108
102.470
119.864
119.952
1991
24.435
735
25.170
12.158
35.345
6.470
53.973
6.844
87.846
94.690
1.917
150.580
33.116
117.464
142.634
- 2.100
140.534
1992
31.504
703
32.207
9.971
41.427
6.561
57.959
7.001
99.112 106 113
2.150
166.222
40.764
125.458
157.665
- 3.623
154.042
1993
36.901
820
37.721
9.982
46.292
6.531
62.805
7.045
104.936 111.981
2.342
177.128
45.190
131.938
169.659
- 3.091
166.568
1994
40.752
472
41.224
8.238
54.738
6.783
69.759
7.307
114.922 122.229
2.754
194.742
48.211
146.531
187.755
- 3.626
184.129
1995
32.347
488
32.835
18.490
52.908
6.789
78.187
7.619
128.983 136.602
3.292
218.081
49.847
168.234
201.069
- 2.815
198.254
1996
35.214
165
35.379
18.758
54.847
8.032
81.637
7.386
142.056 149.442
3.866
234.945
54.335
180.610
215.989
- 4.446
211.543
1997
40.355
294
40.649
19.680
58.616
8.073
86.369
7.395
152.029 159.424
4.553
250.346
53.142
197.204
237.853
- 6.889
230.964
1998
42.710
316
43.026
19.244
58.615
6.652
84.511
7.390
168.495 175.885
5.330
265.726
54.721
211.005
254.031
- 9.122
244.909
(1) Contrepartie des dpts auprs de la Trsorerie gnrale et du Service des chques postaux recenss dans la monnaie scripturale.
(2) Les ressources collectes par la Caisse d'pargne nationale sont dposes auprs de la C.D.G. Elles ne peuvent faire l'objet d'une rpartition
entre les crances sur l'tat et les concours l'conomie.
(3) Excdent des autres lments du passif du systme bancaire sur les lments de son actif (montants prcds d'un signe ngatif).
88
I - 13 - MOUVEMENTS DE FONDS AUX GUICHETS DE BANK AL-MAGHRIB

1997
Sorties
Entres
Janvier .............
3.904
3.528
Fvrier .............
3.106
Mars .................
1998
Sorties ou
entres (-)
nettes
Sorties
Entres
376
4.382
3.403
3.372
- 266
2.999
3.231
3.567
- 336
Avril .................
4.686
3.158
Mai ...................
3.195
Juin ..................
1999
Sorties ou
entres (-)
nettes
Sorties ou
entres (-)
nettes
Sorties
Entres
979
4.045
3.584
3.720
- 721
3.207
3.912
3.655
3.610
45
5.834
3.025
2.809
1.528
4.588
3.944
644
3.359
5.228
- 1.869
3.706
- 511
3.280
3.798
- 518
3.547
3.960
3.127
3.033
94
3.641
3.089
552
4.137
3.331
806
Juillet ...............
5.318
2.921
2.397
6.026
3.212
2.814
Aot .................
4.414
3.428
986
4.510
3.568
942
Septembre ........
2.855
4.248
-1.393
3.241
4.772
-1.531
Octobre ............
3.820
4.183
- 363
4.125
4.348
- 223
Novembre ........
3.163
3.447
- 284
3.055
3.729
- 674
Dcembre .........
3.842
3.713
129
3.964
4.087
- 123
Total ..............
44.661
42.304
2.357
47.466
45.280
2.186
24.129
23.040
1.089
121
461
-
705
413
I - 14- MOUVEMENTS DES CHAMBRES DE COMPENSATION

Anne
"
"
"
"
"
"
"
"
Priode
Chques
compenss
(1)
Effets
compenss
(1)
Virements
Total
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
205.374
236.863
265.870
264.973
289.115
312.092
328.226
355.284
374.491
53.654
55.277
56.586
49.945
40.473
41.650
41.733
44.073
48.265
81.145
85.590
91.478
90.541
104.251
112.375
127.739
184.724
233.637
340.173
377.730
413.934
405.459
433.839
466.117
497.698
584.081
656.393
1995
I
II
III
IV
74.010
77.147
79.103
81.832
10.884
11.413
10.028
9.324
26.639
25.775
28.518
31.443
111.533
114.335
117.649
122.599
1996
I
II
III
IV
78.162
80.377
81.020
88.667
10.526
9.925
10.435
10.847
28.961
28.298
32.521
37.959
117.649
118.600
123.976
137.473
1997
I
II
III
IV
83.102
88.577
90.239
93.366
10.515
10.556
11.140
11.862
35.461
55.320
45.550
48.393
129.078
154.453
146.929
153.621
1998
I
II
III
IV
87.797
93.702
93.224
99.768
11.822
11.679
12.306
12.458
55.502
53.917
64.239
59.979
155.121
159.298
169.769
172.205
30.904
32.343
33.809
34.992
33.713
33.995
39.672
40.537
3.944
4.148
4.064
4.104
4.002
4.184
4.529
4.049
16.638
20.879
19.817
22.626
28.135
27.211
36.069
25.668
51.486
57.370
57.690
61.722
65.850
65.390
80.270
70.254
1999
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
(1) Cumul des valeurs changes dduction faite des rejets.

122
II- LIQUIDIT BANCAIRE ET TAUX D'INTRT
123
II - 1 - VOLUTION DES FACTEURS DE LA LIQUIDIT BANCAIRE ET DES INTERVENTIONS DE BANK AL-MAGHRIB
Facteurs de la liquidit bancaire
(*)

Interventions de Bank Al-Maghrib sur le march montaire
(1)
Monnaie "Banque centrale"

Comptes des
Billets et banques et
monnaies du Trsor
Autres
(2)
125
1998
Jan.
Fv.
Mars
Avr.
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
1999
Jan.
Fv.
Mars
Avr.
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Avoirs nets Concours de Crances

Bank
diverses de
de change de
Al-Maghrib
Bank
Bank
AlSous- total
au Trsor Al-Maghrib
Maghrib
Autres
facteurs
Total
Appels
d'offres
Avances 5 Avances
jours
24 heures
Open
market
Reprises de
liquidits
(3)
(4)
Total
(5)
- 767
+234
+213
-1.427
+890
-2.351
-1.981
+888
+775
+642
+418
+506
- 102
- 302
+308
- 178
- 174
+225
- 283
- 930
+1.073
- 880
- 685
+33
+131
- 127
- 44
+312
- 27
+134
- 15
-567
- 37
+60
- 56
- 228
+263
- 216
-1.163
+1.024
- 201
-1.992
-2.279
- 609
+1.811
- 178
- 323
- 712
+928
+85
-1.152
- 868
+1.357
+799
+2.711
+681
-1.942
- 512
+253
+973
-1.693
+1.622
+298
- 716
- 468
+397
-69
- 792
+2.046
- 744
-1.456
+594
- 171
- 355
+109
+135
- 172
+635
- 395
- 507
+400
-13
+365
- 329
- 120
+254
+611
+142
+5
+543
- 998
+350
+37
- 431
+340
+298
- 793
+1.390
-1.297
- 283
+521
+382
-1.030
- 877
+2.352
-1.878
- 821
- 481
+821
-1.019
+504
+769
- 349
- 596
+890
+1.081
-2.286
+1.766
+434
+183
- 28
- 371
+710
- 411
- 170
+218
+136
-269
-4
- 19
- 11
+83
- 75
-2
-4
+4
+65
- 62
+131
+398
- 298
+793
-1.390
+1.297
+283
- 521
- 382
+1.030
+877
-2.352
+1.878
+821
- 821
+909
- 951
- 442
+858
- 115
-2.085
-2.144
+940
+1.026
+398
+2.135
-1.740
+858
-1.480
+1.600
-1351
+602
-3.205
+2.497
- 394
+440
+58
+50
+3
- 275
+245
+67
-193
- 647
+105
+86
+27
+1.372
-781
-90
-2.197
+2.703
-1.399
-1.675
-5.997
+3.542
+717
+864
-1.206
+1.097
- 334
- 473
+811
+1.599
+1.966
+11.921
+247
- 137
- 328
+320
- 412
+1.777
- 476
+224
-1.525
-4.569
-5.195
- 253
+4.410
+2.063
+179
- 521
+8
+476
- 610
+88
+307
- 686
- 267
+509
- 427
-241
+158
+685
-3
-87
+226
+64
+199
+172
- 669
- 510
+424
- 459
+2.045
-2.673
+3.042
-1.012
-3.908
+243
+3.441
+4.830
+1.662
+138
+612
-2.377
+2.969
-3.121
+1.125
-1.030
+330
-2.050
-
- 27
- 153
+324
- 310
+99
-113
+216
- 216
-
-535
+8
+14
-20
-1
-2
+1
-1
+1
- 424
+459
-2.045
+2.673
-3.042
+1.012
+3.908
- 243
-3.441
-4.830
-1.662
+4.940
- 790
-1.175
- 625
-1.763
(*) Les montants correspondent aux variations des encours mensuels moyens eux-mmes calculs partir des encours hebdomadaires.
(1) Le signe (+) signifie un effet expansif et le signe (-) un impact restrictif sur la liquidit bancaire.
(2) Les avoirs en comptes des banques sont constitus presque exclusivement de la rserve montaire.
(3) Achats (+) et cessions (-) de bons du Trsor sur le march secondaire.
(4) Sous forme de dpts rmunrs constitus auprs de Bank Al-Maghrib. Le signe (-) correspond une ponction de la liquidit et le signe (+) une augmentation de la liquidit.
(5) Le signe (+) correspond une injection de monnaie centrale par Bank Al-Maghrib et le signe (-) une ponction.
-4.204
+99
II - 2 - AVANCES DE BANK AL-MAGHRIB SUR LE MARCH MONTAIRE

Anne 1997
(moyenne quotidienne
Appels d'offres
Montants
de la semaine)
2 au 7 janvier 1997 ..................... 2.800
8 au 14 janvier .............................. 3.630
15 au 21 janvier .............................. 4.225
22 au 28 janvier .............................. 3.995
29 janvier au 4 fvrier .....................
3.390
5 au 11 fvrier .............................
2.930
12 au 18 fvrier .............................
3.740
19 au 25 fvrier .............................
2.946
26 fvrier au 4 mars ........................ 3.300
5 au 11 mars ................................
3.770
12 au 18 mars ................................
3.629
19 au 25 mars ................................
1.920
26 mars au 1er avril ........................ 1.855
2 au 8 avril .................................. 2.065
9 au 15 avril ................................. 4.560
16 au 22 avril ................................. 3.305
23 au 29 avril ................................. 3.915
30 avril au 6 mai ............................. 3.575
7 au 13 mai ..................................
3.750
14 au 20 mai ..................................
3.800
21 au 27 mai ..................................
2.975
28 mai au 3 juin ............................... 2.465
4 au 10 juin .................................. 2.010
11 au 17 juin ................................... 1.635
295
18 au 24 juin ...................................
25 juin au 1er juillet ........................
2 au 9 juillet .................................
10 au 15 juillet ................................
16 au 22 juillet ................................
715
23 au 29 juillet ................................ 1.800
30 juillet au 5 aot ...........................
865
6 au 12 aot ..................................
2.500
13 au 20 aot .................................
3.850
21 au 26 aot .................................
3.100
27 aot au 2 septembre.................... 2.820
3 au 9 septembre ........................... 3.000
10 au 16 septembre ......................... 2.820
17 au 23 septembre ......................... 2.500
24 au 30 septembre ......................... 2.480
1er au 7 octobre .............................. 2.235
8 au 14 octobre ..............................
3.509
15 au 21 octobre .............................
3.475
22 au 28 octobre .............................
3.000
29 octobre au 4 novembre ...............
1.460
5 au 11 novembre ..........................
1.200
12 au 18 novembre ..........................
3.010
19 au 25 novembre ..........................
800
26 novembre au 2 dcembre............
1.635
3 au 9 dcembre ...........................
2.825
10 au 16 dcembre .........................
2.910
17 au 23 dcembre .........................
1.100
24 au 30 dcembre .........................
650
31 dcembre 97 au 6 janvier 98 ......
1.200
Taux
6,5%
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Avances 5 jours
Montants
763
120
61
44
45
276
486
419
286
839
1.213
917
286
1.000
450
161
143
357
179
615
-
126
Taux
8%
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Avances 24 heures
Montants
58
9
3
1
2
4
63
1
8
2
2
1
112
19
112
73
28
15
32
4
1
1
7
3
3
1
3
58
28
5
8
10
3
5
19
7
1
1
11
1
4
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20
1
12
2
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Taux
12%
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Total
2.858
4.402
4.348
3.996
3.392
2.934
3.801
3.009
3.345
3.823
3.631
1.922
1.856
2.177
4.579
3.693
4.474
4.022
4.051
3.800
3.007
2.469
2.850
1.636
295
7
3
718
1.801
868
3.771
4.795
3.105
2.820
3.008
3.116
2.503
2.485
3.254
3.966
3.636
3.001
1.461
1.354
3.368
983
1.636
3.460
2.911
1.112
652
1.204
II - 2 (suite) - AVANCES DE BANK AL-MAGHRIB SUR LE MARCH MONTAIRE

Anne 1998
Appels d'offres
Montants
de la semaine)
31 dcembre 97 au 6 janvier 98 ...........
1.200
7 au 13 janvier ....................................
1.000
14 au 20 janvier ....................................
1.500
21 au 27 janvier ....................................
1.300
28 janvier au 3 fvrier ...........................
1.948
4 au 10 fvrier ...................................
2.200
11 au 17 fvrier ...................................
2.100
18 au 24 fvrier ...................................
2.296
25 fvrier au 3 mars .............................. 2.246
4 au 10 mars .......................................
2.062
11 au 17 mars ......................................
1.670
18 au 24 mars ......................................
769
25 au 31 mars ......................................
593
1er au 7 avril .....................................
440
8 au 14 avril .......................................
1.966
15 au 21 avril .......................................
2.329
1.858
22 au 27 avril .......................................
28 avril au 5 mai ...................................
1.933
6 au 12 mai ........................................
2.075
13 au 19 mai ........................................
2.408
20 au 26 mai ........................................
2.609
27 mai au 2 juin .....................................
2.480
3 au 9 juin ..........................................
2.074
10 au 16 juin .........................................
2.254
2.082
17 au 23 juin .........................................
24 au 30 juin .........................................
2.112
1er au 6 juillet .....................................
973
7 au 14 juillet .......................................
585
15 au 21 juillet ......................................
2.033
2.079
22 au 28 juillet ......................................
29 juillet au 4 aot .................................
2.024
5 au 11 aot ........................................
2.086
12 au 18 aot .......................................
2.211
19 au 25 aot .......................................
2.286
26 aot au 1er septembre....................... 2.851
2 au 8 septembre ................................
3.469
9 au 15 septembre ..............................
4.005
16 au 22 septembre ..............................
3.864
23 au 29 septembre ..............................
2.728
30 septembre au 6 octobre ..................... 1.692
7 au 13 octobre ....................................
1.100
14 au 20 octobre ...................................
1.474
21 au 27 octobre ...................................
1.127
28 octobre au 3 novembre .....................
934
4 au 10 novembre ................................
1.354
11 au 18 novembre ................................
3.715
19 au 24 novembre ................................
3.000
25 novembre au 1er dcembre...............
3.088
2 au 8 dcembre .................................
3.102
9 au 15 dcembre ...............................
3.354
16 au 23 dcembre ...............................
3.884
24 au 30 dcembre ...............................
3.500
31 dcembre 98 au 6 janvier 99 ............
3.000
Taux
6,5%
"
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6,0%
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Avances 5 jours
Montants
357
571
197
493
83
605
539
450
1.283
960
250
707
35
104
312
267
624
126
294
250
407
432
407
142
330
300
383
66
375
197
127
Taux
8%
"
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7,5%
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Avances 24 heures
Montants
4
1
1
5
1
1
2
1
3
16
101
33
1
3
14
125
83
8
6
7
101
1
110
163
104
7
4
129
28
66
62
9
3
1
1
14
1
1
102
1
5
89
106
3
52
745
6
61
Taux
12%
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11,5%
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Total
1.204
1.358
2.072
1.502
2.441
2.284
2.705
2.835
2.247
2.062
1.672
770
596
906
3.350
3.322
1.859
2.183
2.078
3.129
2.769
2.563
2.186
2.572
2.089
2.213
974
962
2.820
2.309
2.325
2.090
2.590
2.721
3.349
3.938
4.156
3.867
2.729
1.693
1.114
1.805
1.128
1.336
1.738
3.720
3.089
3.194
3.105
3.472
5.004
3.506
3.258
II - 2 (suite) - AVANCES DE BANK AL-MAGHRIB SUR LE MARCH MONTAIRE

Anne 1999
de la semaine)
Appels
d'offres
31 dcembre 98 au 6 janvier 99 .........

7 au 13 janvier ..................................
14 au 20 janvier ..................................
21 au 27 janvier ..................................
28 janvier au 3 fvrier .........................
4 au 10 fvrier .................................
11 au 17 fvrier .................................
18 au 24 fvrier .................................
25 fvrier au 3 mars ...........................
4 au 10 mars ....................................
11 au 17 mars ....................................
18 au 24 mars ....................................
25 au 31 mars ....................................
1er au 7 avril ..................................
8 au 14 avril ....................................
15 au 21 avril ....................................
22 au 28 avril ....................................
29 avril au 5 mai ................................
6 au 12 mai ......................................
13 au 19 mai ......................................
20 au 26 mai ......................................
27 mai au 2 juin ..................................
3 au 9 juin .....................................
10 au 16 juin ....................................
17 au 23 juin ...................................
24 au 30 juin ....................................
1 au 7 juillet...................................
8 au 14 juillet...................................
15 au 21 juillet....................................
22 au 28 juillet....................................
29 juillet au 4 aot...............................
5 au 11 aot........................................
12 au 18 octobre...................................
19 au 25 aot .......................................
26 aot au 1er septembre.....................
2 au 8 septembre................................
9 au 15 septembre..............................
16 au 22 septembre..............................
23 au 29 septembre..............................
30 septembre au 6 octobre...................
7 au 13 octobre...................................
14 au 20 octobre....................................
21 au 27 octobre...................................
28 octobre au 3 novembre ...................
4 au 10 novembre...............................
11 au 18 novembre...............................
19 au 24 novembre...............................
25 novembre au 1er dcembre.............
2 au 8 dcembre.................................
9 au 10 dcembre...............................
3.000
2.800
3.567
3.100
4.700
5.165
4.935
3.814
2.700
3.000
3.000
350
757
4.500
5.005
5.500
5.024
3.700
3.800
1.100
400
1.200
2.500
2.900
3.600
2.000
600
1900
3900
2200
2000
4500
1000
700
-
Avances
5 jours
197
347
91
924
50
321
536
172
64
-
128
Avances 24 heures
Couverture des
A l'initiative des
soldes
banques
dbiteurs
61
3
123
79
2
21
31
1
5
8
141
7
35
181
1
12
1
5
1
29
2
4
2
7
16
2
1
3
7
12
3
1
1
4
4
1
1
1
1
22
56
13
26
4
9
51
80
9
5
Total
3.258
2.803
3.690
3.526
4.793
5.186
4.966
3.815
2.705
3.000
3.000
358
1.822
4.507
5.040
5.731
5.025
3.712
3.801
1.105
401
1.552
2.504
2.902
3.600
2.007
616
1.902
3.901
2.203
7
2.548
4.675
1.064
701
1
4
4
1
1
1
1
22
56
13
30
9
51
89
5
II - 3 - TAUX D'INTERVENTION DE BANK AL-MAGHRIB

SUR LE MARCH MONTAIRE
(taux annuels en pourcentage)
Annes
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
1995
- 1 jour
- 3 jours
- 7 jours
- 7 jours (appels d'offres) (1)
- 5 jours (1)
- 24 heures (1)
12,25
12,13
12,00
-
12,25
12,125
12,00
-
12,25
12,125
12,00
-
12,25
12,125
12,00
-
12,25
12,125
12,00
-
7,00
8,50
12,50
7,00
8,50
12,50
7,00
8,50
12,50
7,00
8,50
12,50
7,00
8,50
12,50
7,00
8,50
12,50
7,00
8,50
12,50
1996
- 7 jours (appels d'offres)
- 5 jours
- 24 heures
7,00
8,50
12,50
7,00
8,50
12,50
7,00
8,50
12,50
7,00
8,50
12,50
7,00
8,50
12,50
7,00
8,50
12,50
7,00
8,50
12,50
7,00
8,50
12,50
7,00
8,50
12,50
7,00
8,50
12,50
1997
- 5 jours
- 24 heures
6,50
8,00
12,00
6,50
8,00
12,00
6,50
8,00
12,00
6,50
8,00
12,00
6,50
8,00
12,00
6,50
8,00
12,00
6,50
8,00
12,00
6,50
8,00
12,00
6,50
8,00
12,00
6,50
8,00
12,00
6,50
8,00
12,00
6,50
8,00
12,00
1998
- 5 jours
- 24 heures
6,50
8,00
12,00
6,00 (3)
7,50 (3)
11,50 (3)
6,00
7,50
11,50
6,00
7,50
11,50
6,00
7,50
11,50
6,00
7,50
11,50
6,00
7,50
11,50
6,00
7,50
11,50
6,00
7,50
11,50
6,00
7,50
11,50
6,00
7,50
11,50
6,00
7,50
11,50
6,00
7,50
11,50
6,00
7,50
11,50
5,50 (4)
7,00 (4)
11,00(4)
5,50
7,00
11,00
5,50
7,00
11,00
5,50
7,00
11,00
5,50
7,00
11,00
5,50
7,00
11,00
5,00 (6)
6,50 (6)
10,50 (6)
5,00
6,50
10,50
5,00
6,50
10,50
13,00 (5)
13,00
13,00
13,00
13,00
13,00
12,50 (6)
12,50
12,50
4,50 (7)
4,50
1999
- 5 jours
- 24 heures ( l'initiative des
des banques)
- 24 heures (couverture des
soldes dbiteurs)
- Reprises de liquidits
6,50(2)
6,50
8,00 (2)
8,00
12,00 (2) 12,00
(1) A partir du 1er juin 1995.

(2) Les taux d'intervention de Bank Al-Maghrib sur le march montaire ont t rduits de 50 points de base le 7 novembre 1996.
(3) Les taux d'intervention de Bank Al-Maghrib sur le march montaire ont t rduits de 50 points de base le 18 fvrier 1998.
(4) Les taux d'intervention de Bank Al-Maghrib sur le march montaire ont t rduits de 50 points de base le 23 mars 1999.
(5) La distinction est dsormais faite entre les avances 24 heures, l'initiative des banques, et celles accordes automatiquement pour
la couverture des soldes dbiteurs.
(6) Les taux d'intervention de Bank Al-Maghrib sur le march montaire ont t rduits de 50 points de base compter du
22 septembre 1999.
(7) Dpts constitus par les banques auprs de Bank Al-Maghrib entre le 12 octobre le 19 dcembre 1999.
129
II - 4 - TAUX DU MARCH MONTAIRE INTERBANCAIRE

Annes
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
- Taux de fin de mois ...................
6,00
5,25
7,00
10,50
6,75
7,00
7,00
7,00
7,00
7,00
7,00
8,00
- Taux moyen ...............................
7,60
5,85
6,40
9,51
10,80
7,15
7,50
7,50
7,15
7,25
7,50
7,70
7,04
7,50
7,00
7,45
7,49
7,00
7,25
7,00
7,00
7,08
7,25
6,52
- Taux moyen ...............................
7,66
7,37
7,11
7,41
7,19
7,28
7,27
7,48
7,35
7,23
7,24
6,85
6,52
6,52
6,09
8,16
6,42
5,50
6,09
6,57
6,96
6,04
7,07
6,74
- Taux moyen ...............................
7,09
6,68
6,33
7,28
7,16
6,29
5,68
7,00
6,67
7,18
6,52
6,69
6,51
6,25
5,00
6,64
5,64
5,47
5,79
6,34
5,25
6,45
6,30
6,15
- Taux moyen ...............................
6,65
6,71
5,53
6,57
6,81
5,89
5,85
6,35
6,27
5,82
6,59
6,57
7,49
5,93
6,89
5,47
6,76
5,54
5,71
5,80
4,58
4,45
4,62
- Taux moyen ...............................
6,56
6,54
6,04
6,41
5,79
6,07
5,68
5,96
5,31
4,03
4,62
1995
1996
1997
130
1998
1999
II - 5. 1 - TAUX DES DPTS CHEZ LES BANQUES

Dc.1995
Dc.1996
Dc.1997
Dc.1998
Juin 1999
N.R.
N.R.
N.R.
N.R.
N.R.
Dpts chez les banques

- Comptes vue ............................................
- Comptes sur carnets ....................................
- Autres comptes ...........................................
7 (min)
Libre
7 (min)
Libre
7 (min)
Libre
6 (min)
Libre
6 (min)
Libre
Sept.1999
N.R
5,56 (min) (1)
Libre
Dc.1999
N.R
5,56 (min) (2)
Libre
N.R. : Non rmunrs.

(1) compter du 1er juillet 1999, le taux de rmunration minimum des comptes sur carnets est gal au taux moyen
pondr des bons du Trsor 52 semaines mis par adjudication, au cours du semestre prcdent, diminu de
100 points de base.
(2) Ce taux a t fix 3,89% pour la priode allant de janvier juin 2000.
II - 5. 2 - TAUX DES DPTS CHEZ LA CAISSE D'PARGNE NATIONALE
Dc.1996
Dc.1997
Janv.1998
Juil. 1998
Janv. 1999
Juil. 1999
Dc.1999
8,00
8,00
6,25 (1)
5,50
5,00
4,75
4,75
Livrets de la Caisse d'pargne nationale ........
(1) partir de janvier 1998, le taux de rmunration des dpts en comptes sur livrets de la Caisse d'pargne nationale
est gal au taux moyen des bons du Trsor 5 ans, mis par adjudications au cours du semestre prcdent, minor de
250 points de base.
II - 5. 3 - TAUX DES BONS DU TRSOR MIS DANS LE PUBLIC

Annes
1995
4 me trimestre ......
1996
1 er trimestre ...........
2 me trimestre .......
1997
1998
1999
4 me trimestre ........
Bons 6
mois(1)
Bons 1
an(2)
Bons 3
ans (2)
Bons 5
ans(2)
9,50
10,00
10,50
11,00
9,00
9,00
9,00
8,50
9,50
9,50
9,00
9,00
10,00
10,00
9,50
9,50
10,50
10,50
10,00
10,00
8,50
8,00
7,50
7,50
8,50
8,00
8,00
7,50
9,00
8,50
8,50
8,00
9,50
9,00
9,00
8,50
7,00
6,50
6,50
6,50
7,00
7,00
7,00
7,50
7,25
7,25
8,00
7,50
7,50
6,50
6,25
6,00
6,00
6,75
-
7,00
-
7,25
-
(1) mission permanente.

(2) Titres mis dans le cadre des emprunts nationaux.
131
II - 5. 4 - TAUX CRDITEUR MOYEN PONDR DES DPTS

6 MOIS ET 1 AN
Taux moyen pondr
des dpts 6 mois
Taux moyen pondr

des dpts 1 an
Taux moyen pondr des dpts

6 mois et 1 an
Janvier .................
7,04
7,95
7,58
Fvrier .................
6,99
7,75
7,39
Mars ....................
7,05
7,75
7,39
Avril ....................
6,54
7,44
7,01
Mai ......................
6,57
7,29
6,93
Juin ......................
6,55
7,22
6,87
Juillet ...................
6,26
7,04
6,71
Aot ....................
6,23
7,14
6,91
Septembre ...........
6,23
7,10
6,80
Octobre ................
6,01
6,82
6,48
Novembre ............
6,12
6,81
6,50
Dcembre ............
6,25
6,82
6,56
Janvier .................
5,97
6,70
6,32
Fvrier .................
5,99
6,74
6,38
Mars ....................
6,03
6,65
6,32
Avril ....................
5,87
6,51
6,19
Mai ......................
5,91
6,25
6,09
Juin ......................
6,13
6,51
6,31
Juillet ...................
5,97
6,51
6,29
Aot ....................
5,91
6,49
6,34
Septembre ...........
5,88
6,48
6,29
Octobre.................
5,66
6,34
6,05
Novembre ............
5,15
5,73
5,50
Annes
1998
1999
132
II - 5. 5 - TAUX MOYEN PONDR DES BONS DU TRSOR

MIS PAR ADJUDICATION
Annes
Bons 13
semaines
Bons 26
semaines
Bons 52
semaines
Bons
2 ans
Bons
5 ans
Bons
10 ans
Bons
15 ans
1995
Dcembre ........................
7,42
8,32
9,00
10,00
10,25
10,50
1996
Mars ...............................
Juin .................................
Septembre .......................
Dcembre .......................
7,50
7,50
7,50
7,45
8,50
8,50
8,34
9,00
9,00
9,00
9,00
9,50
9,49
10,00
10,00
10,00
10,00
10,25
10,25
10,25
10,50
10,50
10,50
10,50
1997
Mars ...............................
Juin .................................
Septembre .......................
Dcembre .......................
7,50
-
8,00
7,50
-
8,50
8,00
8,00
7,50
8,77
7,85
9,86
9,00
9,00
8,50
10,25
9,50
9,50
9,00
10,50
9,75
9,50
1998
Janvier ............................
Fvrier ............................
Mars ................................
Avril ...............................
Mai .................................
Juin .................................
Juillet ..............................
Aot ................................
Septembre .......................
Octobre ...........................
Novembre .......................
Dcembre .......................
6,00
6,00
-
6,35
-
7,39
7,26
6,98
6,94
6,87
6,95
6,80
6,88
6,99
6,95
6,94
6,92
7,00
7,00
-
8,04
7,67
7,71
7,70
7,50
7,52
7,50
7,51
7,50
7,48
8,97
8,50
8,26
8,28
8,26
8,11
8,10
8,02
8,02
8,01
9,15
8,99
8,85
8,50
1999
Janvier ............................
Fvrier ............................
Mars ................................
Avril ...............................
Mai .................................
Juin .................................
Juillet ..............................
Aot ................................
Septembre .......................
Octobre............................
Novembre .......................
6,00
4,50
6,20
6,15
6,00
4,85
4,53
6,91
6,90
6,75
6,52
6,25
6,07
4,94
4,62
7,47
7,36
7,23
7,14
6,73
6,46
5,25
5,11
7,99
7,90
7,84
7,58
7,50
6,99
6,71
5,63
5,59
8,50
8,45
8,37
7,95
7,15
6,89
5,87
5,86
II - 5. 6 - TAUX DES BONS ET OBLIGATIONS MIS

SUR LE MARCH OBLIGATAIRE (1)
Bons et obligations mis par
certains tablissements
financiers et non financiers
3 ans ...................................
5 ans ...................................
7 ans ....................................
8 ans ....................................
10 ans.....................................
15 ans.....................................
1999
1995
1996
1997
1998
1er trim.
2me trim.
10,00
10,00
10,25
10,50
10,00
10,00
10,00
10,25
-
10,00
10,50
8,00
7,95
8,40
-
8,00
8,50
7,75
-
(1) Taux offerts sur les dernires missions.
133
3me trim. 4me trim.

6,5
-
II- 5. 7 - TAUX D'INTRT OFFERTS SUR LES TITRES DE CRANCES NGOCIABLES

( taux annuels en pourcentage )
1997
1998
10 jours ........................................................
De plus de 10 jours 3 mois non inclus .........
6 - 8
1999
Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
6,1 - 6,25
6,1
5,75
6,5
6,85
5,9
Certificats de dpt
De 3 mois 6 mois non inclus ....................... 7,125 - 7,15
5,75 - 6,25 4,75 - 5,75
134
De 6 mois 12 mois non inclus .....................
7,35 - 9
De 12 mois 18 mois non inclus ...................
7,75 - 8,75
7,25
6,65
5,2
De 18 mois 2 ans non inclus.........................
8-9
6,65 - 7,15
6,55 - 6,6
De 2 ans 3 ans non inclus.............................
8,1 - 9,5
7,3
6,3
De 3 ans 5 ans non inclus ............................ 8,35 - 9,75
7,4 - 7,6
7,75 - 7,8
7,7
7,75
7,75
6,5 - 7
6,75 - 7
7,6
6,6
7,5 - 7,55
7,3 - 7,5
7,7 - 8
7,65 - 7,75
7,6
De 5 ans 7 ans non inclus.............................
8,85 - 10
7,8 - 8,05
7,9 - 7,95
7 ans .............................................................
8,1
De plus de 2 ans 3 ans non inclus ................
8,46 - 9,5
De 3 ans 5 ans non inclus ............................
8,5 - 10
7,85 - 8
Bons de socits de financement

7,75 - 8
7,35 - 7,5
7,35 - 7,5 6,8 - 8,1
6,5 - 8
De 5 ans 7 ans non inclus ............................
9 -10,25
7,3
7 ans .............................................................
9,2 - 9,25
7,25
10 jours ........................................................
De plus de 10 jours 3 mois non inclus .........
De 3 mois 6 mois non inclus .......................
De 6 mois 1 an non inclus ...........................
1 an ..............................................................
9,75
7,5
Billets de trsorerie
II - 6. 1- TAUX DE BASE BANCAIRES
Mi-fvrier - Avril 1996
Mai 1996 - Septembre 1997
Octobre 1997 - Avril 1998
Mai 1998 - Septembre 1999
Dcembre 1999
- Crdits l'exportation ...................
8,75
8,50
8,00
7,50
7,50 - 7,00 (1)
- Crdits court terme .....................
9,75
9,75
9,25
- Crdits moyen terme ..................
10,50
10,00
9,50
- Crdits long terme ......................
11,25
10,75
10,25
Taux de base bancaires
135
8,00 - 7,25
(1)
8,25
8,25 - 7,50
(1)
9,00
9,00 - 8,50
(1)
8,00 - 7,75
(1) En dcembre 1999, une banque de la place a rduit de 0,5 point ses taux de base, tandis qu'une autre banque a abaiss de 50 points de base les taux des crdits moyen et long terme.
II - 6. 2 - TAUX DBITEURS BANCAIRES MINIMUMS ET MAXIMUMS

Anne 1996
1er trimestre
2me trimestre
Minimum Maximum Minimum
3me trimestre
4me trimestre
Maximum
Minimum
Maximum
Minimum
Maximum
- Crdits l'exportation .............................
8,50
13,00
8,50
12,75
8,00
13,00
8,00
13,00
- Autres crdits court terme ....................
8,50
14,00
8,75
13,75
8,50
13,75
8,50
13,75
- Crdits moyen terme ( PME/PMI) .......
9,00
13,75
9,00
13,25
9,00
13,25
9,00
13,25
- Autres crdits moyen terme .................
9,00
14,25
9,00
13,75
9,00
13,75
9,00
13,75
- Crdits long terme ................................
9,00
15,59
9,00
15,00
9,00
15,00
9,00
15,00
Anne 1997
1er trimestre
2me trimestre
3me trimestre
4me trimestre
Maximum
Minimum
Maximum
Minimum
Maximum
8,00
13,00
8,00
13,00
8,00
11,50
8,00
11,50
8,25
13,75
8,25
13,75
8,25
13,75
8,00
13,75
9,00
13,25
9,00
13,25
9,00
13,25
9,00
13,25
9,00
13,75
9,00
13,75
9,00
13,75
9,00
13,75
9,00
13,75
9,00
13,75
9,00
13,75
9,00
13,75
Anne 1998
1er trimestre
2me trimestre
3me trimestre
4me trimestre
Maximum
Minimum
Maximum
Minimum
Maximum
8,00
11,50
7,50
11,50
7,50
11,50
7,50
11,50
8,00
13,50
8,00
13,50
8,00
13,50
8,00
13,50
9,00
13,25
8,25
13,25
8,25
13,25
8,25
13,25
9,00
13,75
8,25
13,75
8,25
13,75
8,25
13,25
9,00
13,75
9,00
13,75
8,00
13,75
8,00
13,75
Anne 1999
1er trimestre
2me trimestre
3me trimestre
Maximum
Minimum
Maximum
7,50
11,50
7,50
11,50
7,50
10,00
8,00
13,50
7,75
13,50
7,75
13,50
8,25
13,25
8,00
13,25
8,00
12,25
8,25
13,25
8,25
13,25
8,25
13,25
8,00
13,75
9,00
13,75
9,00
13,50
Source : Taux communiqus par les banques Bank Al-Maghrib.
136
4me trimestre
Minimum
Maximum
II - 6. 3 - TAUX MAXIMUM DES INTRTS CONVENTIONNELS

DES TABLISSEMENTS DE CRDIT
Avril Septembre
1997
Octobre 1997 Mars 1998
Avril Septembre
1998
Avril Septembre
1999
Taux moyen des banques ...................................
11,65
11,24
11,14
10,60
10,05
9,28
Taux moyen des socits de financement ..........
22,87
20,50
19,31
18,37
17,51
16,54
de crdit .............................................................
12,01
11,55
11,51
10,97
10,49
9,77
Taux maximum des intrts

conventionnels .................................................
20,42
19,64
19,56
18,65
17,83
15,63 (1)
Priodes
Taux
TMP* de l'ensemble des tablissements
137
(*) Taux moyen pondr (T.M.P).

(1) TMP des tablissements de crdit x 1,60 (au lieu de 1,70).
II - 7 - TAUX DES CONCOURS DE BANK AL-MAGHRIB L'TAT

Concours l'tat
(1)
Avance conventionnelle .................................
(2)
Facilit de caisse
............................................
Avances sur traites douanires
et sur obligations cautionnes ............................
Dc.95
Dc.96
Dc.97
Dc.98
Mars 99
Juin 99
Sept.99
Dc.99
7,00
-
4,50
-
4,50
-
4,00
-
3,50
-
8,50
8,50
8,50
8,50
8,50
8,50
5,00
(3)
(1) Taux appliqus l'avance conventionnelle consentie en aot 1995 et rembourse en juin 1999.
(2) Concours gratuits.
(3) Ce taux a t align sur le taux directeur de Bank Al-Maghrib et ramen 5,5% le 7 septembre 1999, puis 5% compter du 22 septembre de la mme anne.
5,00
III- SOCITS DE FINANCEMENT
139
III - 1 - EMPLOIS ET RESSOURCES DES SOCITS

DE CRDIT LA CONSOMMATION
Dcembre
1995
Dcembre
1996
Dcembre
1997
Dcembre
1998
159
182
229
307
. Immobilisations corporelles ..........
(106)
(137)
(169)
(239)
. Immobilisations financires ...........
(44)
(31)
(26)
(32)
Crdits ................................................
5.708
7.333
10.233
14.027
de rgularisation ...............................
116
78
158
234
Avoirs liquides ...................................
80
117
163
414
Emplois divers nets ............................
26
70
Total .................................................
6.089
7.719
10.853
14.986
Fonds propres et assimils ................
1.229
1.719
2.263
2.503
Provisions .........................................
731
766
835
1.057
Dettes de financement ......................
980
1.779
3.689
5.158
EMPLOIS
Immobilisations .................................
dont :
Dbiteurs divers et comptes
RESSOURCES
Crditeurs divers et comptes

de rgularisation ..............................
1.288
1.030
1.083
1.283
Comptes de trsorerie .......................
1.861
2.425
2.983
4.985
Total .................................................
6.089
7.719
10.853
14.986
141
III - 2 - EMPLOIS ET RESSOURCES DES SOCITS

DE CRDIT-BAIL
Dcembre
Dcembre
Dcembre
Dcembre
1995
1996
1997
1998
Immobilisations ...............................
34
38
66
94
Crdits .............................................
3.919
4.671
5.644
6.052
de rgularisation .............................
138
203
253
221
Avoirs liquides ................................
93
40
Total ..............................................
4.098
4.919
6.056
6.407
Fonds propres et assimils .............
614
709
889
1.010
Provisions .......................................
239
280
337
421
Dettes de financement ....................
2.448
2.848
3.682
3.660
de rgularisation ............................
337
419
507
471
Comptes de trsorerie .....................
460
663
641
845
Total ..............................................
4.098
4.919
6.056
6.407
EMPLOIS
Dbiteurs divers et comptes
RESSOURCES
Crditeurs divers et comptes
142
IV- TABLISSEMENTS FINANCIERS
143
IV - 1 - VOLUTION DES DPTS LA CAISSE D'PARGNE NATIONALE

Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
1994
2.357
2.559
2.547
2.553
2.569
2.579
2.602
2.623
2.649
2.680
2.712
2.754
1995
2.787
2.804
3.044
3.058
3.076
3.097
3.122
3.145
3.174
3.219
3.254
3.292
1996
3.333
3.363
3.601
3.609
3.629
3.640
3.669
3.697
3.730
3.780
3.820
3.866
1997
3.905
3.927
4.214
4.245
4.257
4.285
4.315
4.342
4.395
4.467
4.509
4.553
1998
4.611
4.990
5.004
5.057
5.095
5.109
5.135
5.165
5.208
5.271
5.297
5.330
1999
5.369
5.402
5.662
5.627
5.617
5.609
5.615
5.634
5.654
5.687
Source : Barid Al-Maghrib.
145
IV - 2 - INDICATEURS D'ACTIVIT DES OPCVM
Actif net (en millions de DH )

Situation au
Nombre de parts et actions en circulation (PAC)
Nombre de porteurs de parts ou actions
146
Actions
Obligations
Diversifis
Total
Actions
Obligations
Diversifis
Total
Actions
25/12/98
4.197,9
16.573,9
5.575,3
26.347,1
3.054.594
7.441.494
4.035.401
14.531.489
13.236
5.296
29/01/99
4.684,6
17.100,2
6.342,2
28.127,0
3.198.862
7.881.787
4.491.665
15.572.314
15.763
26/02/99
4.765,7
19.427,8
6.486,4
30.679,9
3.486.739
7.441.126
4.710.364
15.638.229
26/03/99
4.471,8
21.995,8
6.467,9
32.935,5
3.534.553
9.762.340
4.971.542
30/04/99
4.205,4
24.143,3
7.196,4
35.545,1
3.566.773
10.860.014
28/05/99
3.733,1
27.304,2
7.350,6
38.387,9
3.324.067
25/06/99
3.391,6
27.354,6
6.802,8
37.549,0
30/07/99
3.446,5
29.106,1
7.269,5
27/08/99
3.503,9
31.618,0
24/09/99
3.406,8
29/10/99
26/11/99
Obligations Diversifis
Indices de performance (*)
Total
Actions
Obligations Diversifis
7.978
26.510
174,13
121,18
152,58
132,70
5.206
8.404
29.373
183,12
122,08
157,14
140,15
16.169
5.462
8.595
30.226
180,50
122,71
156,34
138,80
18.268.435
16.153
5.685
8.628
30.466
170,94
123,48
152,83
135,69
5.542.925
19.969.712
15.981
5.908
8.472
30.361
163,81
125,94
151,50
135,60
12.404.270
4.461.170
20.189.507
15.741
5.760
8.040
29.541
163,81
125,94
151,50
134,07
3.036.596
11.167.440
5.107.511
19.311.547
15.598
6.206
7.388
29.192
163,81
125,94
151,50
136,69
39.822,1
3.040.315
12.518.206
5.121.726
20.680.247
15.538
6.346
7.287
29.171
163,98
134,02
158,17
141,02
7.003,9
42.125,8
3.015.609
13.628.652
5.023.956
21.668.217
16.617
6.613
7.969
31.199
171,26
132,07
159,37
139,87
33.053,7
6.875,8
43.336,3
3.072.437
13.902.096
4.997.016
21.971.549
15.597
6.778
6.636
29.011
167,43
132,73
157,70
139,42
2.946,4
40.831,6
6.757,2
50.535,2
5.536.064
28.891.892
4.616.659
39.044.615
15.010
6.978
6.868
28.856
166,89
135,93
159,42
140,88
4.192,6
38.737,3
5.139,3
48.069,2
5.806.595
29.698.917
4.182.038
39.687.550
15.446
7.213
6.240
28.899
164,37
136,90
158,34
141,59
(*) Les indices de base 100 au 31 dcembre 1996 reprsentent l'volution de la valeur liquidative moyenne des titres mis par le OPCVM. L'indice pondr est une moyenne des indices relatifs
aux trois catgories d'OPCVM, pondre par leurs actifs nets respectifs.
Source: Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires
Pondr
IV - 3 - EMPLOIS CONSOLIDS DU "GROUPE C.D.G." (*)

Crances sur
les banques
Crances sur le Trsor
Crdits l'conomie
Titres de placement et de participation
dont :
Dpts
vue et
assimils
Bons
court et
moyen
terme
Bons et
obligations
long
terme
147
Date
Avoirs
liquides
1997 Dc.
47
902
(880)
45
5.645
1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
51
7
6
184
662
754
830
200
35
5
90
285
1.169
1.284
1.305
1.179
1.116
1.048
1.072
1.002
1.086
1.330
1.009
1.090
(808)
(843)
(933)
(933)
(983)
(990)
(990)
(990)
(990)
(984)
(988)
(1.084)
41
61
146
59
42
36
15
16
8
68
46
19
1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
265
39
53
699
642
2
1.085
1.365
1.575
1.135
1.188
1.170
(1.084)
(1.084)
(1.132)
(1.132)
(1.181)
(1.151)
45
71
64
77
73
22
Certificats de
dpts
Titres de placement
dont :
Bons des
socits de
financement
Total
Immobilisations
Emplois
divers
nets
Total
(250)
11.829
1.430
39.929
10.863
10.869
11.001
10.933
10.964
10.958
10.981
11.085
11.182
11.118
11.304
11.355
(256)
(311)
(318)
(346)
(346)
(327)
(327)
(327)
(327)
(327)
(337)
(337)
11.792
11.808
12.135
12.073
12.105
12.177
12.200
12.304
12.400
12.336
12.512
12.522
1.427
1.423
1.473
1.485
1.487
1.491
1.492
1.492
1.502
1.506
1.507
1.494
40.331
40.703
41.064
40.894
41.930
42.258
42.325
41.855
42.042
42.514
42.837
43.867
11.520
11.522
11.601
11.529
11.894
12.165
(339)
(357)
(357)
(357)
(367)
(367)
13.009
13.012
13.091
13.019
13.387
13.658
1.492
1.490
1.497
1.505
1.512
1.521
821
615
267
8
-
44.982
44.924
44.968
44.783
45.262
45.232
Total
Court
terme
Moyen et
long terme
Total
Titres de
participation
19.674
25.364
212
145
357
923
10.906
5.848
5.769
5.810
5.577
5.657
5.711
5.703
5.664
5.653
5.772
6.078
6.054
19.643
19.991
19.954
20.104
20.635
20.815
20.787
20.950
21.138
21.277
21.375
21.881
25.532
25.821
25.910
25.740
26.334
26.562
26.505
26.630
26.799
27.117
27.499
27.954
214
214
88
86
79
79
79
79
73
72
72
374
146
146
147
147
147
147
147
148
147
148
148
148
360
360
235
233
226
226
226
227
220
220
220
522
929
939
1.134
1.140
1.141
1.219
1.219
1.219
1.218
1.218
1.208
1.167
5.989
5.798
5.800
5.529
5.649
5.842
22.046
22.307
22.393
22.591
22.575
22.789
28.080
28.176
28.257
28.197
28.297
28.653
81
81
81
81
81
81
149
146
147
147
147
147
230
227
228
228
228
228
1.489
1.490
1.490
1.490
1.493
1.493
(*) Caisse de dpt et de gestion (C.D.G.), Caisse nationale de retraites et d'assurances (C.N.R.A.) et Rgime collectif d'allocation et de retraite (R.C.A.R.).
IV - 4 - RESSOURCES CONSOLIDES DU "GROUPE C.D.G." (*)

Fonds propres et provisions
Dpts et assimils
Dpts la C.D.G.
Date
Dpts de
Dpts de la
Fonds gnral
Fonds du
Cautionnements et
la
C.E.N.
de l'autotravail
consignations
C.N.S.S.
(1)
mobile
(2)
1997 Dc.
5.069
12.790
2.040
138
1.278
Fonds et
rserves
techniques
de la CNRA
et du RCAR
Total
Concours
des
banques
Fonds
propres
(4)
Provisions
Total
Ressources
diverses
nettes
Total
Autres
dpts
(3)
Total
2.807
24.122
12.456
36.578
2.286
359
2.645
706
39.929
148
1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juil.
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
5.069
5.092
5.194
5.197
5.171
5.258
5.273
5.296
5.321
5.329
5.393
5.679
12.790
12.740
12.690
12.640
12.640
12.590
12.540
12.490
12.440
12.390
12.340
13.187
2.040
2.042
2.042
2.042
2.034
2.034
2.062
2.062
2.062
2.102
2.100
2.231
138
398
392
162
317
215
184
385
351
411
271
433
1.267
1.265
1.265
1.269
1.272
1.270
1.251
1.222
1.200
1.169
1.140
1.202
2.834
2.803
2.825
2.920
2.876
2.958
2.882
2.821
2.845
2.959
2.925
3.164
24.138
24.340
24.408
24.230
24.310
24.325
24.192
24.276
24.219
24.360
24.169
25.896
13.331
13.331
13.331
13.331
13.331
13.331
13.331
13.331
13.331
13.331
13.331
14.461
37.469
37.671
37.739
37.561
37.641
37.656
37.523
37.607
37.550
37.691
37.500
40.357
15
206
-
2.286
2.287
2.287
2.287
2.288
2.289
2.289
2.289
2.359
2.360
2.361
2.464
359
359
359
359
365
365
365
365
367
367
367
622
2.645
2.646
2.646
2.646
2.653
2.654
2.654
2.654
2.726
2.727
2.728
3.086
217
386
679
687
1.636
1.933
2.148
1.594
1.766
2.096
2.403
424
40.331
40.703
41.064
40.894
41.930
42.258
42.325
41.855
42.042
42.514
42.837
43.867
1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
5.683
5.773
5.628
5.483
5.384
5.381
13.087
12.937
12.788
12.638
12.487
12.488
2.231
2.238
2.238
2.233
2.259
2.253
38
51
62
43
40
54
1.222
1.231
1.234
1.259
1.263
1.251
4.327
4.309
4.632
4.284
5.266
4.539
26.588
26.539
26.582
25.940
26.699
25.966
15.298
15.298
15.298
15.298
15.298
15.298
41.886
41.837
41.880
41.238
41.997
41.264
10
125
176
13
2.464
2.465
2.466
2.467
2.467
2.468
622
622
622
622
622
622
3.086
3.087
3.088
3.089
3.089
3.090
331
865
44.982
44.924
44.968
44.783
45.262
45.232
(*) Caisse de dpt et de gestion (C.D.G.), Caisse nationale de retraites et d'assurances (C.N.R.A.) et Rgime collectif d'allocation et de retraite (R.C.A.R.).
(1) Caisse d'pargne nationale.
(2) Caisse nationale de scurit sociale.
(3) Dposants divers, dpts des secrtaires greffiers, dpts des filiales, dpts terme et comptes bloqus.
(4) Capital, dotations et rserves.
IV - 5 - BILAN DES ENTREPRISES D'ASSURANCE ET DE RASSURANCE

ACTIF
ACTIF IMMOBILISE
- Immobilisations en non-valeurs
- Immobilisations incorporelles
- Immobilisations corporelles
- Immobilisations financires
(autres que placements)
- Placements affects aux oprations
d'assurance
. Placements immobiliers
. Obligations et bons
. Actions et parts sociales
. Titres de crances ngociables
. Prts et effets assimils
. Autres placements
149
ACTIF CIRCULANT (hors trsorerie)

- Part des cessionnaires dans les
provisions techniques
- Crances de l'actif circulant
- Titres et valeurs de placements
(non affects aux op. d'assurance)
TRSORERIE-ACTIF
TOTAL ACTIF
1995
1996
1997
20.984,36
25.174,71
30.258,80
39,23
17,63
324,32
30,31
23,02
370,53
19,40
39,13
383,00
582,03
1.107,58
1.683,69
20.021,15
2.400,09
9.055,70
7.917,27
438,16
209,93
23.643,27
2.192,63
11.188,31
8.558,81
10,00
443,30
1.250,22
28.133,55
2.090,40
12.700,71
11.532,30
268,50
342,56
1.199,08
8.568,28
9.148,86
10.097,83
3.448,22
4.720,82
3.907,12
4.698,56
4.436,22
5.518,25
399,24
543,18
143,37
1.345,12
1.000,51
844,14
30.897,76
35.324,08
41.200,77
Source : Ministre de l'conomie et des Finances
PASSIF
1995
1996
1997
FINANCEMENT PERMANENT
27.872,42
32.057,86
37.044,50
- Capitaux propres et assimils

. Capital social ou fonds d'tablissement
. Rserves
. Report nouveau
. Rsultat net de l'exercice
. Autres capitaux propres et assimils
- Dettes de financement
- Prov.durables pour risques et charges
- Provisions techniques brutes
. Provisions mathmatiques vie
. Provisions pour sinistres payer
. Autres provisions techniques
2.899,77
1.052,81
929,97
-461,93
1.373,52
5,40
390,48
38,00
24.544,17
9.251,42
12.973,30
2.319,45
3.573,75
1.169,62
2.487,67
-852,70
764,01
5,15
322,99
58,63
28.102,49
10.520,70
15.013,81
2.567,98
4.435,88
1.545,81
2.743,28
-1.041,51
1.171,85
16,45
326,36
31,91
32.250,35
11.774,67
17.072,20
3.403,48
PASSIF CIRCULANT (hors trsorerie)
2.931,02
3.113,40
4.093,69
- Dettes pour espces remises par

les cessionnaires
- Dettes du passif circulant
- Autres prov. pour risques et charges
1.012,33
1.918,69
-
1.156,06
1.957,34
-
1.276,30
2.792,39
25,00
94,32
152,82
62,58
30.897,76
35.324,08
41.200,77
TRSORERIE- PASSIF
TOTAL PASSIF
V - MARCHS DE CAPITAUX
151
V - 1 - PRTS ET EMPRUNTS SUR LE MARCH

MONTAIRE INTERBANCAIRE
Date
Volume des transactions
Encours (fin de mois)
1996
Dcembre
5.679
1.581
1997
Janvier
5.623
1.912
1998
Fvrier
5.853
1.985
Mars
6.000
1.854
Avril
7.708
2.598
Mai
6.641
2.242
Juin
9.357
2.960
Juillet
12.142
3.143
Aot
6.477
2.229
Septembre
6.642
1.927
Octobre
8.725
2.439
Novembre
9.399
2.592
Dcembre
8.575
2.502
Janvier
10.620
3.274
Fvrier
8.760
2.609
Mars
7.400
2.757
Avril
8.568
2.973
Mai
8.552
1.808
Juin
1999
8.620
1.748
Juillet
10.889
2.410
Aot
9.484
1.769
Septembre
7.043
1.933
Octobre
10.849
3.222
Novembre
10.804
2.989
Dcembre
13.034
3.041
Janvier
10.869
3.468
Fvrier
9.032
2.568
Mars
9.412
2.214
Avril
8.526
1.460
Mai
8.599
2.373
Juin
9.661
3.943
Juillet
16.045
4.838
Aot
13.032
4.496
Septembre
13.201
4.298
Octobre
15.474
3.753
153
V - 2 - ENCOURS DES TITRES DE CRANCES NGOCIABLES

Bons du Trsor
Date
Autres titres de crances ngociables
Bons du Trsor
mis par
adjudication
Emprunts
nationaux
Total des
bons du
Trsor
Certificats
de dpt
Bons des
socits de
financement
Billets de
trsorerie
Total des autres

titres de crances
ngociables
1996
Dcembre
42.085
12.401
54.486
1.608,50
148,50
1.757,00
1997
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
42.291
43.752
45.104
47.052
49.767
49.913
50.390
52.131
54.744
55.113
56.917
58.276
12.081
12.081
12.215
11.968
11.968
11.573
11.639
11.639
11.959
11.552
11.552
12.814*
54.372
55.833
57.319
59.020
61.735
61.486
62.029
63.770
66.703
66.665
68.469
71.090
1.635,50
1.644,00
1.756,25
1.959,25
1.978,75
1.874,75
1.954,75
2.106,25
2.109,75
2.240,75
2.317,50
3.011,25
154,75
183,50
283,50
283,50
301,00
301,00
661,75
972,75
1.025,00
1.165,00
1.543,25
1.854,00
70,00
1.790,25
1.827,50
2.039,75
2.242,75
2.279,75
2.175,75
2.616,50
3.079,00
3.134,75
3.405,75
3.860,75
4.935,25
1998
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
58.568
58.450
58.732
59.396
60.916
62.151
61.892
65.051
65.324
68.894
71.198
72.270
12.814
12.814
12.525
13.261
13.261
13.237
13.194
13.194
12.422
12.422
12.422
12.291
71.382
71.264
71.257
72.657
74.177
75.388
75.086
78.245
77.746
81.316
83.620
84.561
2.973,50
3.035,00
3.372,25
3.306,00
3.674,00
3.778,50
3.995,00
3.865,00
4.092,50
4.141,25
4.151,25
4.808,00
2.167,50
2.313,25
2.405,25
2.693,75
2.712,25
2.723,75
2.789,75
2.789,75
2.889,75
2.929,75
3.089,75
3.139,75
70,00
70,00
70,00
70,00
70,00
70,00
70,00
70,00
70,00
70,00
70,00
80,00
5.211,00
5.418,25
5.847,50
6.069,75
6.456,25
6.572,25
6.854,75
6.724,75
7.052,25
7.141,00
7.311,00
8.027,75
1999
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
75.595
75.810
76.430
78.156
79.497
85.217
85.269
83.215
83.195
86.258
12.069
12.069
11.533
12.131
12.131
11.702
11.628
11.628
10.817
10.755
87.664
87.879
87.963
90.287
91.628
96.919
96.897
94.843
94.012
97.013
4.790,50
4.784,00
4.936,25
4.923,25
4.758,25
4.772,25
4.543,75
5.165,25
5.482,00
5.653,75
3.134,50
3.298,00
3.298,00
3.395,00
3.525,00
3.643,00
3.728,00
3.738,00
4.150,75
4.155,75
80,00
80,00
80,00
80,00
80,00
80,00
80,00
80,00
80,00
80,00
8.005,00
8.162,00
8.314,25
8.398,25
8.363,25
8.495,25
8.351,75
8.983,25
9.712,75
9.889,50
(*) Y compris le montant mis, de l'ordre de 2,2 milliards, ayant pour date de jouissance janvier 1998.
154
V - 3 - INDICATEURS BOURSIERS
Date
Chiffre d'affaires
Capitalisation (1)
Indice (2)
1996
Dcembre
2.768,6
75.583
447,13
1997
Janvier
1.792,4
83.912
493,06
Fvrier
3.396,0
94.987
539,22
Mars
3.987,8
110.570
628,20
Avril
5.581,7
120.544
683,90
Mai
2.128,4
109.873
623,00
Juin
2.457,0
112.254
636,58
1998
1999
Juillet
1.598,3
114.642
650,49
Aot
1.362,6
117.557
667,32
Septembre
2.556,1
118.206
663,56
Octobre
1.417,1
117.853
661,19
Novembre
2.011,2
118.527
664,95
Dcembre
4.046,5
118.666
667,52
Janvier
2.249,1
119.900
670,08
Fvrier
2.394,1
124.981
698,59
Mars
3.171,6
129.269
724,05
Avril
4.103,4
140.489
781,74
Mai
6.187,2
148.318
825,26
Juin
11.655,2
147.236
821,43
Juillet
4.116,4
149.340
828,34
Aot
4.051,1
159.324
881,65
Septembre
7.895,8
154.818
858,54
Octobre
3.603,3
149.419
826,68
Novembre
2.319,8
146.798
813,28
Dcembre
6.428,2
145.147
803,68
Janvier
3.758,5
152.589
845,71
Fvrier
3.209,3
149.882
831,22
Mars
7.467,0
142.522
792,16
Avril
7.386,6
139.532
776,79
Mai
5.860,5
134.374
748,03
Juin
20.560,0
140.750
783,26
Juillet
9.973,5
141.237
796,12
Aot
6.378,2
146.214
824,8
Septembre
8.698,6
142.774
806,08
Octobre
4.578,1
143.883
811,08
(1) Somme des capitalisations boursires des titres cots. La capitalisation boursire
d'une valeur est gale au produit de son cours par le nombre de titres cots.
(2) Indice gnral des cours ayant pour base 100 au 31 dcembre 1979. Il est calcul
en rapportant la capitalisation boursire courante la capitalisation boursire de 1979.
Source : Bourse de Casablanca.
155
VI - FINANCES PUBLIQUES
157
VI - 1 - RECETTES, DPENSES ET COUVERTURE DU BESOIN

DE FINANCEMENT DU TRSOR
Variations des Dficit (-) Financements
arrirs de
ou
intrieurs
paiement
Excdent (+)
nets
(1)
de caisse
(2)
Emprunts
extrieurs
nets
(2)
Recours
nets au
F.M.I.
(3)
+ 14.968
- 4.425
- 1.400
+ 12.653
- 2.111
864
-10.247
+ 13.327
- 2.666
414
- 5.061
- 9.672
+ 18.070
- 8.398
97.231
+ 7.214
- 6.348
+ 11.728
- 5.380
19.454
17.299
- 2.087
68
+ 1.124
- 1.126
66
II
38.567
41.168
- 3.034
- 5.635
+ 7.091
- 1.248
208
III
57.442
63.666
- 1.813
- 8.037
+ 11.875
- 3.564
274
IV
75.078
84.730
595
- 10.247
+ 13.327
- 2.666
414
1997 I
21.694
18.530
301
+ 2.863
51
- 2.812
II
43.237
42.496
- 2.230
- 1.489
+ 4.703
- 3.214
III
62.734
62.641
- 5.100
- 5.007
+ 11.919
- 6.912
IV
81.944
86.555
- 5.061
- 9.672
+ 18.070
- 8.398
1998 I
21.800
19.736
+ 1.746
+ 3.810
- 1.930
- 1.880
II
42.244
47.456
+ 1.424
- 3.788
+ 4.786
998
III
62.388
67.533
+ 1.722
- 3.423
+ 7.025
- 3.602
IV
83.669
97.231
+ 7.214
- 6.348
+ 11.728
- 5.380
Priode
Recettes
ordinaires
Dpenses
budgtaires
totales
1994
69.617
78.471
289
- 9.143
1995
67.462
82.263
+ 5.123
- 9.678
1996
75.078
84.730
595
1997
81.944
86.555
1998
83.669
1996 I
1999 Janv.
8.736
4.934
- 10.292
- 6.490
+ 8.440
- 1.950
Fv.
15.145
12.734
- 9.740
- 7.329
+ 9.913
- 2.584
Mars
24.892
20.373
- 8.006
- 3.497
+ 7.233
- 3.735
Avril
32.160
26.966
- 9.163
- 3.969
+ 8.188
- 4.219
Mai
38.418
36.224
- 9.630
- 7.436
+10.888
- 3.451
Juin
48.091
47.802
- 10.819
-10.530
+11.857
- 1.327
Juillet
55.690
54.873
- 10.971
-10.154
+12.090
- 1.936
Aot
73.065
61.472
- 12.087
494
+ 3.239
- 2.744
Sept.
80.903
71.961
- 11.857
- 2.915
+ 5.606
- 2.691
Oct.
87.172
80.487
- 10.745
- 4.060
+ 7.635
- 3.575
(1) Un montant positif signifie une reconstitution et un montant ngatif un rglement d'arrirs de paiement.
(2) Emprunts moins amortissements.
(3) Tirages moins rachats auprs du Fonds Montaire International.
Source : Ministre de l'conomie et des finances.
159
VI - 1 bis - RECETTES, DEPNSES ET COUVERTURE DU BESOIN DE FINANCEMENT

DU TRSOR PAR NATURE D'OPRATIONS
Rubriques
I.
1996
1997
1998
1999
II
III
IV
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Recettes ordinaires ....................................... 75.078
81.944
21.800
42.244
62.388
83.669
8.736
15.145
24.892
32.160
38.418
48.091
55.690
73.065
80.903
87.172
Impts directs ........................................... 19.204
20.642
6.792
12.388
17.311
22.991
1.963
3.319
8.137
9.391
10.959
14.407
16.383
18.009
21.115
22.293
Droits de douane ...................................... 11.852

Impts indirects
(1)
.................................... 31.742
Droits d'enregistrement et de timbre ........
3.303
11.988
3.276
6.455
9.682
12.907
848
1.897
3.026
4.149
5.195
6.292
7.346
8.439
9.486
10.471
33.477
8.190
16.902
25.680 34.437
2.348
5.089
7.904
11.001
13.936
16.877
20.509
23.648
26.645
29.672
3.591
1.361
2.126
2.855
995
1.211
1.465
1.816
2.156
2.313
2.635
2.893
3.196
3.398
Recettes fiscales exceptionnelles .............
Monopoles et exploitations ......................
3.406
3.529
Domaines .................................................
139
391
3.705
1.025
60
885
897
1.751
1.752
2.598
2.598
2.598
2.598
2.598
1.796
3.652
4.426
671
677
1.352
1.817
2.001
3.129
3.540
7.821
7.978
8.268
160
129
29
58
73
134
14
25
31
81
61
80
74
82
108
Autres recettes ......................................... 3.054
3.647
1.761
2.518
2.810
3.649
1.850
2.047
2.079
2.198
2.330
2.396
2.556
2.704
2.917
3.235
Produits des privatisations .......................
2.378
4.941
325
395
18
43
Reliquat 2me licence GSM.....................
.0
43
50
293
6.836
6.836
6.836
II. Dpenses courantes ...................................... 68.120
69.833
16.167
35.620
54.124
76.590
4.438
10.241
15.461
21.744
27.512
36.493
43.534
49.554
57.031
63.642
Intrts de la dette publique ..................... 17.285
17.176
3.539
7.812
11.973
17.845
1.455
2.565
3.656
4.609
6.191
7.698
9.181
10.417
11.940
13.619
Biens et services ........................................ 46.579
50.021
12.258
26.154
39.450
54.542
3.400
7.805
11.933
17.049
21.045
28.401
33.959
38.743
44.531
49.116
4.256
2.636
370
1.654
2.701
4.203
86
276
394
394
394
560
907
III. Excdent (+) ou dficit (-) ordinaire............. +6.958
+12.111
+5.633
+6.624
+8.264
+7.079
+4.298
+4.904
IV. Dpenses d'investissement ........................... 16.610
18.922
6.199
12.266
15.472
20.458
715
1.912
+1.633
Compensation
(2)
.......................................
V. Solde des comptes spciaux du Trsor ........
VI. Recouvrements anticips de prts ................
VII. Variations des arrirs de paiement ............
430
430
417
613
219
430
129
128
+9.432 +10.416 +10.906 +11.598 +12.156 +23.511

3.246
4.197
5.464
7.996
9.180
11.884
581 - 1.666 - 1.025 - 3.248 - 3.313 - 2.159 -
2.630
- 595
- 5.061
+ 1.746
+ 1.424 + 1.722 + 7.214 -10.292
- 9.740
- 8.006 - 9.163 - 9.630 - 10.819 - 10.971 - 12.087
VIII. Dficit (-) ou excdent (+) de caisse............ -10.247
- 9.672
+ 3.810
- 3.788
- 7.329
- 3.497 - 3.969 - 7.436 - 10.530 - 10.154 -
- 3.423
- 6.348
(1) Y compris les taxes sur les produits ptroliers partir de 1986.
(2) Versements la Caisse de compensation et l'ONICL au titre des subventions de prix des produits de base.
- 6.490
34
2.200
494
+23.872
+23.530
14.290
15.082
- 1.763
640
-
- 11.857
- 10.745
- 2.915
- 4.060
VI - 1 bis - RECETTES, DPENSES ET COUVERTURE DU BESOIN DE FINANCEMENT

DU TRSOR PAR NATURE D'OPRATIONS
(suite)
Rubriques
1996
1998
1997
1999
II
III
IV
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
9.672
- 3.810
3.788
3.423
6.348
6.490
7.329
3.497
3.969
7.436
10.530
10.154
494
2.915
4.060
13.327
18.070
-1.930
4.786
7.025
11.728
8.440
9.913
7.233
8.188
10.888
11.857
12.090
3.239
5.606
7.635
A. Bank Al-Maghrib ........................................

80
Avance conventionnelle .............................
556
Facilit de caisse ........................................ - 289
Mobilisation de traites douanires
et d'obligations cautionnes ......................
Dpts auprs du CCP ............................... 4
Variations des encaisses
des comptables publics ............................... - 183
Bons de trsor acquis
sur le march secondaire ............................
-
1.515
244
1.240
878
166
-
-1.324
-1.373
-
895
166
534
- 1.143
- 1.643
534
- 739
- 886
-
38
63
1.624
1.442
-
437
249
-
411
229
-
- 369
- 4.191
- 1.438
- 558
- 4.191
- 859
- 6.388
- 4.191
- 6.666
- 5.729
- 4.191
- 4.074
- 4.535
- 4.191
- 488
689
25
201
22
77
66
1
183
183
176
186
186
142
IX. Financement du dficit de caisse................... 10.247

1. Financements intrieurs nets
161
B. Banques de dpts .......................................

Portefeuille d'effets publics .........................
Dpts auprs du Trsor et du CCP. ...........
C. Secteurs non bancaires ................................
Obligations et bons du Trsor ....................
Dpts auprs du Trsor et du CCP ...........
Oprations classer ....................................
31
-
942
3.769
931
3.868
11 99
16
33
133
82
51
14
40
133
51
182
188
5.000
4.250
4.282
2.350
2.350
-1.453
-1.529
76
1
106
105
1.080
1.057
23
142
185
- 43
- 858
- 785
- 73
- 1.687
- 1.645
42
- 2.546
- 2.482
64
- 2.114
- 2.011
- 103
- 1.726
- 1.667
59
- 5.601
- 5.504
97
- 5.675
- 5.605
70
- 9.962
- 9.886
76
9.438
5.192
2.039
2.207
13.023
7.481
1.928
3.614
14.340
6.476
2.023
5.841
14.374
7.536
1.348
5.490
15.228
7.835
873
6.520
17.010
7.594
749
8.667
22.132
10.258
1.235
10.639
- 4.219 - 3.451 - 1.327
- 1.936
- 2.744
- 2.691
- 3.575
-2.941
2.396
- 709
-4.628
6.429
5.311
- 527
1.645
7.583
7.753
323
- 493
12.872
11.544
- 1.421
2.749
8.099
2.607
2.960
2.532
9.809
3.510
2.970
3.329
6.467
3.814
3.427
- 774
2. Emprunts extrieurs nets.............................. - 2.666
- 8.398
-1.880
- 998
- 3.602 - 5.380
- 1.950
- 2.584
- 3.735
Source : Ministre de l'conomie et des finances et Bank Al-Maghrib.
- 319
- 332
13
12.786
6.549
41
6.196
414
12.305
8.026
1.243
3.036
3. Recours nets au F.M.I. ................................ -
28
76
Septembre Octobre
VI - 2 - ENCOURS DE LA DETTE PUBLIQUE DIRECTE (1)

Dette intrieure
Dette extrieure
Ventilation par catgorie

de cranciers
Ventilation par terme

Priode
(2)
Total
Ventilation par terme
Banques
Secteurs
non
bancaires
Court
terme
Moyen
terme
Total
Total
gnral
Long
terme
Court
terme
Moyen
terme
Long
terme
1994
34.141
14.970
44.730
93.841
51.391
42.450
93
123.958
124.051
217.892
1995
30.579
23.487
47.067
101.133
55.753
45.380
68
119.848
119.916
221.049
1996
24.720
35.326
50.415
110.461
57.565
52.896
71
117.977
118.048
228.509
1997
18.619
43.183
59.724
121.526
62.940
58.586
130.377
130.377
251.903
1998
19.936
44.514
66.584
131.034
60.946
70.088
125.037
125.037
256.071
(1) La ventilation par terme est faite sur la base de la maturit initiale.
(2) Non compris les avances statutaires, les avances conventionnelles non rmunres et les dpts auprs
des comptables publics du Trsor et du Service des chques postaux.
Source : Ministre de l'conomie et des finances.
162
VII - INDICES DES PRIX
163
VII - 1 - INDICE DES PRIX LA PRODUCTION

INDUSTRIELLE NERGTIQUE ET MINIRE (171 articles) (1)
Base 100 = Juillet 1975 - juin 1976
Industries
Priode
Pondration
1994
1995
1996
1997
1998
Indice
gnral
Mines
nergie
100
23,29
8,08
68,63
31,61
339,9
351,7
362,4
366,5
367,5
165,4
173,9
189,8
205,9
206,2
489,7
503,0
548,0
562,4
487,6
381,4
394,2
399,2
397,9
408,1
Ensemble
Industries Habillement
alimentaires et textiles
Industries
mtallurgiques
Autres industries
lgres
9,24
14,61
13,17
331,3
333,4
341,3
339,5
355,6
412,1
437,1
446,3
444,4
439,6
467,9
479,3
476,6
479,7
491,6
384,2
415,5
418,9
414,6
419,4
1994
I
II
III
IV
336,1
338,3
341,3
343,8
165,1
164,9
165,1
166,4
478,5
491,4
491,3
497,5
377,3
379,1
383,4
385,9
327,6
327,5
335,2
334,9
409,9
409,9
411,7
416,9
466,7
467,9
468,4
468,4
374,3
382,7
384,8
394,8
1995
I
II
III
IV
348,3
350,0
353,0
355,4
174,5
173,4
173,4
174,1
501,5
494,9
498,0
517,7
389,2
392,8
396,9
397,8
330,3
335,6
334,9
332,9
429,9
429,9
442,3
446,3
472,8
473,8
484,5
486,2
409,5
414,3
416,5
421,5
1996
I
II
III
IV
361,1
361,6
361,8
365,1
189,6
190,2
189,7
189,5
525,3
548,6
529,1
589
400,0
397,7
400,5
398,4
338,9
337,1
346,0
343,3
446,3
446,3
446,3
446,3
482,2
475,3
471,2
477,5
422,7
423,1
420,6
409,3
1997
I
II
III
IV
368,9
364,5
366,1
366,4
205,5
205,8
206,2
206,2
590,6
549,8
553,8
555,3
398,2
396,6
398,2
398,5
343,7
338,3
338,0
337,9
444,8
444,8
444,8
443,1
476,4
480,1
480,9
481,2
409,6
409,9
418,2
420,8
1998
I
II
III
IV
365,7
369,6
368,1
366,6
206,2
206,2
206,2
206,2
515,0
490,4
477,9
467,1
402,2
410,8
410,1
409,2
340,8
361,1
360,0
360,3
439,6
439,6
439,6
439,6
494,7
491,0
491,0
489,6
420,6
421,0
419,9
416,1
N.B. L'indice des prix la production industrielle, nergtique et minire est tabli partir de prix relevs auprs d'entreprises
localises l'intrieur du territoire national. Il porte sur 171 produits classs en 22 branches , 6 sous-groupes et 3 groupes
retenus par la comptabilit nationale. Il est calcul trimestriellement selon une moyenne arithmtique pondrations
fixes reprsentant la structure de la production en 1975.
(1) Pour les annes, il s'agit de la moyenne des indices des quatre trimestres.
Source : Ministre de la prvision conomique et du plan.
165
VII - 2 - INDICE DES PRIX DE GROS (231 articles) (1)

base 100 = 1977
Ensemble du
secteur
Industries
alimentaires
Habillement et
textiles
Industries
mtallurgiques
20,2
16,0
11,8
12,0
23,3
7,8
8,9
60,4
10,2
41,4
12,1
17,2
19,1
325,2
346,3
361,6
356,9
368,2
314,1
350,3
369,7
350,5
366,7
290,8
329,3
317,1
311,9
336,8
309,4
314,9
394,7
318,2
346,0
359,9
416,9
434,5
359,6
391,6
330,2
458,9
436,0
405,8
414,8
240,1
247,1
254,3
248,7
231,2
382,3
405,9
438,0
454,3
473,5
427,4
448,3
511,1
585,6
634,4
332,5
343,7
356,3
361,2
369,2
430,0
473,0
523,0
529,1
515,2
305,0
307,5
319,0
318,4
329,5
254,2
256,7
259,1
260,6
260,9
395,2
405,0
408,0
432,4
451,7
332,9
353,0
363,4
363,7
371,2
1998 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
Dc.
364,8
366,5
367,6
369,1
367,3
366,0
367,9
368,9
369,6
369,7
370,3
370,3
363,9
363,1
364,9
367,7
364,1
362,1
367,7
368,3
368,7
368,1
368,9
372,5
339,1
340,3
336,7
338,3
326,2
329,8
325,3
326,7
328,1
319,5
345,1
386,7
348,0
348,1
348,2
348,3
348,0
349,4
349,3
347,3
347,7
345,1
338,7
334,4
357,6
362,8
375,0
380,0
386,7
393,3
400,8
409,0
411,7
410,6
406,2
405,2
382,1
381,9
396,5
409,2
421,9
420,4
432,5
434,3
430,7
430,4
421,2
416,8
238,5
226,6
220,9
204,3
217,2
232,0
236,0
232,5
236,8
232,2
250,7
246,6
470,0
470,1
471,6
477,5
475,9
474,2
473,7
473,5
473,7
473,8
474,2
474,5
667,5
680,8
686,8
729,0
657,7
580,0
617,1
620,4
611,6
642,6
574,0
546,1
365,4
368,7
369,4
370,0
369,4
368,7
368,0
369,4
370,2
370,8
371,2
368,8
523,7
517,0
511,1
509,7
514,4
513,9
506,9
511,6
516,6
521,4
521,4
514,7
323,8
330,2
330,6
332,0
330,3
328,8
328,9
329,5
330,8
330,4
331,1
328,1
260,9
260,9
260,9
260,9
260,9
260,9
260,9
260,9
260,9
260,9
260,9
260,9
439,2
445,0
451,8
452,5
451,6
451,8
451,8
455,5
456,2
456,2
456,1
453,2
370,6
372,2
372,5
372,6
371,2
370,8
370,9
371,1
369,5
370,8
371,3
371,3
1999 Janv.
Fv.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Sept.
Oct.
Nov.
369,3
368,9
370,4
369,6
369,9
368,7
369,3
369,6
372,2
372,0
374,9
371,1
367,3
370,3
366,5
366,8
363,9
364,2
364,9
370,0
369,3
373,0
390,1
394,1
394,4
393,0
390,7
382,0
383,9
384,8
388,8
393,7
393,0
399,7
339,0
338,6
338,5
333,7
333,1
332,6
332,1
331,8
331,7
358,5
339,9
395,8
383,4
368,4
359,9
361,5
361,0
357,4
354,3
348,8
350,1
418,1
415,2
427,2
458,3
470,4
477,6
471,5
470,1
446,0
407,5
448,4
236,8
225,7
225,9
210,6
223,0
215,3
206,2
216,6
248,0
253,8
240,4
474,6
475,6
477,3
476,5
481,5
460,2
467,5
467,6
467,1
472,4
477,7
543,5
531,2
563,0
541,8
518,0
532,3
558,4
545,3
548,9
569,3
538,0
368,1
369,9
370,5
371,7
371,9
371,9
372,7
372,8
373,6
373,8
376,1
513,2
525,8
528,2
533,2
543,6
547,2
549,4
549,7
562,5
562,9
586,8
326,4
325,0
325,9
327,6
324,9
326,3
328,5
328,8
328,0
327,9
327,6
260,9
264,3
264,3
264,3
264,3
264,3
264,3
264,3
264,3
264,3
264,3
454,0
458,4
458,0
458,0
457,9
457,3
454,8
454,1
452,9
454,4
454,4
371,4
371,4
371,3
371,2
372,5
368,5
369,0
369,1
369,4
369,4
369,2
1994
1995
1996
1997
1998
Energie
Produits de la
pche
39,6
Cultures
marachres
100
Cultures
industrielles et
olagineuses
Pondration
Crales et
lgumineuses
sches
Indice
gnral
Ensemble du
secteur
Priode
Produits de la
sylviculture
Autres industries
Secteur industriel et nergtique

Produits de
l'levage
Produits de
l'arboriculture et de
la viticulture
Secteur agricole
N.B. L'indice des prix de gros (base 100 = 1977) se rfre 231 produits finis, offerts sur le march local, dont 77 articles relevant
du secteur agricole et 154 articles industriels et nergtiques regroups dans un second secteur. Il est calcul mensuellement
au niveau national, selon la formule de Laspeyres, partir de prix relevs toutes taxes comprises auprs d'un chantillon
de grossistes installs dans neuf villes. Ses pondrations annuelles sont fixes et correspondent la structure des transactions en gros.
(1) Pour l'anne, il s'agit de la moyenne de douze mois.
166
VII - 3 - INDICE DU COT DE LA VIE (385 articles) (1)

(base 100 = 1989)
Produits alimentaires
Produits non alimentaires
Priode
Indice
gnral
Ensemble
Crales
Viandes
Ensemble
Habillement
Habitation
Equipement
mnager
Soins
mdicaux
Transports et
communications
Loisirs et
culture
Autres
services
Pondration
100
45,15
8,98
10,26
54,85
7,48
12,48
5,31
4,71
7,58
4,74
12,55
135,1
143,4
147,7
149,2
153,3
142,5
153,9
155,0
153,3
158,1
133,2
136,1
140,2
139,4
140,6
160,9
161,0
172,8
171,1
175,1
129,0
134,8
141,8
145,8
149,2
133,0
137,3
142,0
147,3
152,9
127,4
135,8
146,3
148,5
152,2
122,3
125,8
130,3
133,7
136,1
122,9
125,1
131,1
133,9
138,3
126,4
132,7
138,1
144,0
148,0
126,6
131,8
140,0
146,1
148,8
137,9
144,3
150,2
154,7
157,3
152,1
152,3
153,4
154,2
153,8
152,8
152,6
152,7
153,7
154,5
153,6
154,3
156,8
157,0
159,1
160,8
159,7
156,9
156,7
156,6
157,8
159,4
157,1
158,9
140,5
140,9
140,9
141,0
140,8
140,5
140,2
140,0
140,3
140,3
140,4
141,1
174,5
176,3
176,9
175,5
173,7
173,9
175,5
175,9
174,7
174,0
175,4
174,5
148,2
148,3
148,6
148,7
148,8
149,1
149,0
149,3
150,1
150,3
150,5
150,3
150,8
151,1
151,4
151,7
152,3
152,8
153,5
153,7
153,8
154,2
154,4
154,7
150,2
150,6
150,8
151,0
151,2
151,6
151,7
152,5
154,0
154,2
154,4
154,4
135,0
135,2
135,4
135,6
135,7
135,8
135,9
136,2
136,3
137,0
137,3
137,4
134,9
136,0
137,2
137,6
138,8
139,2
139,2
139,3
139,2
139,3
139,3
139,3
149,1
148,5
148,5
148,5
148,5
148,6
147,3
147,4
147,8
147,8
147,8
146,3
147,9
147,9
148,0
148,0
148,0
148,0
148,0
148,0
150,0
150,6
150,4
150,4
156,6
156,7
157,0
157,0
157,0
157,2
157,3
157,3
157,5
157,7
157,9
158,0
150,4
150,2
150,1
150,1
150,0
150,1
149,9
149,9
151,6
152,1
152,2
157,9
158,2
158,4
158,5
158,6
158,8
159,0
161,0
161,2
161,2
161,4
1994
1995
1996
1997
1998
167
1998 Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
154,0
157,9
141,4
174,6
150,6
155,7
154,8
137,5
139,4
146,9
1999 Janvier
152,7
154,7
141,2
169,7
150,8
156,2
155,2
137,6
139,5
147,0
Fvrier
152,8
154,6
141,2
170,3
151,1
156,4
155,9
137,7
139,2
147,0
Mars
153,2
155,4
141,2
175,6
151,2
156,9
155,9
138,0
139,3
147,2
Avril
154,0
156,6
141,3
171,7
151,6
157,2
156,4
138,0
139,9
149,4
Mai
154,3
157,0
141,2
169,2
151,9
157,5
156,5
138,0
140,0
149,4
Juin
154,3
156,7
141,0
169,8
152,1
157,6
156,7
138,0
140,2
150,8
Juillet
Aot
154,9
157,4
141,1
169,4
152,6
157,7
156,8
138,0
140,1
151,3
155,7
158,5
141,1
172,0
153,2
158,2
157,0
138,0
140,3
153,3
Septembre
Octobre
155,8
158,5
141,2
174,4
153,3
158,5
157,1
138,1
140,3
153,3
Novembre
155,2
156,3
141,3
173,8
154,0
158,8
158,0
138,1
140,3
155,1
N.B. L'volution du cot de la vie est suivie depuis septembre 1993 au moyen d'un nouvel indice ayant pour base l'anne 1989. Cependant des sries rtrospectives
remontant 1990 ont t tablies. Le champ d'application du nouvel indice est largi onze villes et le nombre d'articles retenus dans la composition du
panier est de 385 classs en huit groupes. En outre, ce panier et les structures de pondration qui lui sont appliques sont actualiss en fonction des donnes
de l'enqute mene priodiquement sur la consommation des mnages. Cet indice se limite cependant une population urbaine appartenant cinq catgories
socio-conomiques revenu modeste.
(1) Pour l'anne il s'agit de la moyenne de douze mois.
VIII - PRODUCTION
169
VIII - 1 - INDICE DE LA PRODUCTION

MINES ET NERGIE
Base 100 = 1992
lectricit
Minerai de fer
2,1
165,0
5,5
159,5
1000
18,0 565,7 416,3
106,4
106,1
108,9
120,6
120,0
101,6
105,3
104,9
104,3
108,8
56,4
71,8
74,5
100,3
102,8
111,5
103,6
106,1
108,5
107,3
68,2
48,0
14,9
7,8
5,7
113,0
105,5
109,3
112,0
110,8
110,1
110,1
110,1
117,2
116,4
115,0
114,8
89,4
66,5
47,6
Pondration
1000
835,0 786,5
1994
1995
1996
1997
1998
106,9
105,6
108,2
117,8
117,3
106,0
106,0
108,6
119,7
119,3
Autres minerais non

Autres minerais
mtalliques destins
non mtalliques
l'industrie
sauf carrire
chimique
Charbon
Ensemble
Indice
gnral
Autres
du
minerais
secteur
mtalliques
46,4
Phosphates
Indice
gnral
du
secteur
Ensemble
Priode
Minerais mtalliques
Ptrole raffin
NERGIE
MINES
Minerais non mtalliques
108,0
100,0
96,7
104,0
101,8
112,6
123,7
129,1
137,5
139,3
1996
I
II
III
IV
99,6 97,9 98,7

107,2 107,1 106,9
104,4 110,1 111,0
121,6 119,4 119,1
86,4
111,7
96,4
125,2
66,2
71,2
73,6
86,9
108,1
107,9
75,3
133,1
39,8
6,0
5,5
8,3
110,5
111,4
77,7
137,4
101,3
108,0
114,7
116,1
105,7 83,9 124,7

89,7 95,3 126,2
78,7 102,7 132,7
83,4 104,8 132,9
1997
I
II
III
IV
113,8
112,8
118,4
126,4
113,9
113,7
122,8
128,3
114,7
114,3
124,3
129,1
100,3
102,7
99,2
115,2
94,7
103,3
95,0
108,3
113,1
108,7
95,7
116,7
9,6
10,0
3,1
8,4
116,6
112,1
98,9
120,4
107,7
124,0
121,8
115,5
72,7 90,2 132,9

65,7 118,7 133,7
56,2 106,4 145,6
71,4 100,6 137,6
1998
I
II
III
IV
114,7
115,5
117,4
121,7
117,5
118,2
121,1
120,4
119,1
117,9
121,8
121,0
92,6
125,0
108,8
108,8
86,7
67,0
121,5
136,2
100,3
102,1
98,5
128,4
6,9
6,4
3,5
6,0
103,5
105,4
101,8
132,7
109,7
112,8
120,3
123,0
35,5 90,4 139,1

60,5 96,4 137,2
49,2 107,2 141,2
45,1 113,2 139,6
1999
I
II
III
112,3 114,0 115,2

118,2 120,3 121,2
112,0
115,1
94,8
107,6
81,3
82,4
103,9
107,6
8,0
7,9
107,2
111,1
115,3
124,2
129,1
32,5 102,2 136,6

28,6 120,3 133,6
171
Pondration
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1000
Autres industries
manufacturires
Caoutchouc et
plastique
Produits de la
chimie et de la
parachimie
Matriel
lectrique et
lectronique
Matriel de
bureau, de
mesure,
Matriel de
transport
Machines et
matriel
d'quipement
Ouvrages en
mtaux
Produits de
l'industrie
mtallique de
base
Produits issus de
la transf. Des
minraux des
carrires
Papier, carton
imprimerie
Bois, articles en
bois, meubles
Cuir et
chaussures en
cuir
Habillement
l'exclusion des
chaussures
Produits textiles
et bonneterie
Boissons et
tabacs
Autres produits
des industries
alimentaires
Produits des
industries
alimentaires
Priode
Ensemble des
industries de
transformation
VIII - 2 - INDICE DE LA PRODUCTION

INDUSTRIES DE TRANSFORMATION
Base 100 = 1992 (1)
74
110
65
113
90
20
21
37
108
22
61
20
41
34
151
30
99,5
103,7
107,1
110,5
115,1
117,9
111,0
115,4
114,3
116,6
120,3
126,6
99,8
108,1
108,8
111,8
110,9
121,6
93,4
101,3
105,7
111,7
108,6
117,1
96,4
91,4
92,6
91,4
95,9
97,3
104,1
112,7
123,1
130,6
139,7
147,5
99,0
111,1
107,7
118,5
122,8
114,1
108,8
116,0
101,4
104,1
103,7
105,4
93,4
105,7
110,3
117,1
126,8
128,4
95,0
97,9
107,1
114,2
119,9
114,0
96,2
97,8
110,7
108,6
122,3
121,0
93,2
96,3
100,9
100,9
103,0
100,5
97,8
113,0
107,7
96,3
102,2
103,4
92,4
95,4
92,7
106,2
111,2
116,6
112,8
106,0
110,4
110,3
112,5
115,8
94,7
92,5
93,2
82,0
101,7
102,0
101,1
103,9
108,0
109,7
118,5
120,0
101,4
108,1
112,1
119,4
120,4
122,2
110,7
127,2
121,2
118,5
120,1
109,7
172
1997
I
II
III
IV
104,8
118,5
117,1
120,0
93,8
113,3
166,5
107,3
89,7
113,0
127,6
113,4
89,5
127,0
119,8
98,2
94,2
105,4
84,9
99,2
148,8
140,5
119,0
150,4
123,1
109,0
127,8
131,4
111,9
107,1
80,9
114,7
111,2
132,9
143,1
119,9
106,7
119,7
124,8
128,4
112,7
122,3
107,7
146,5
92,1
105,3
97,8
116,8
100,0
108,7
85,2
115,1
113,2
122,0
92,7
117,1
111,8
129,2
92,5
116,5
101,1
95,4
96,3
114,1
102,9
118,4
124,5
128,1
109,0
124,8
115,9
131,7
117,5
133,5
118,8
110,7
1998
I
II
III
IV
108,2
120,9
118,7
124,1
101,6
120,8
181,2
102,7
99,3
116,2
132,0
138,8
99,8
132,3
127,4
108,8
99,7
105,8
79,4
104,9
150,7
166,8
124,5
151,1
127,9
102,9
131,8
94,0
106,3
111,6
83,4
120,2
112,2
136,0
158,0
107,5
101,0
110,5
118,5
125,9
123,6
123,1
96,8
140,6
90,1
100,7
90,9
120,2
90,1
103,6
99,8
120,0
109,6
122,9
102,0
132,1
103,6
130,0
100,6
129,2
89,5
105,4
71,4
141,6
108,3
118,5
122,2
131,1
128,7
121,8
107,5
130,8
110,6
103,3
119,7
105,1
1999
I
II
III
109,3
125,8
120,2
94,7
132,7
100,4
126,4
97,9
138,2
121,7
96,7
109,8
87,0
149,5
156,4
120,5
120,3
100,6
130,0
106,8
104,5
90,6
112,2
126,8
159,2
99,7
120,9
122,7
132,1
133,1
112,8
93,3
106,7
97,9
103,9
110,6
92,8
109,3
124,4
104,7
117,3
136,1
119,5
111,0
143,6
110,7
116,5
126,0
121,4
128,1
128,7
113,8
116,5
102,2
111,1
(1) Le nouvel indice de la production industrielle de base 100 en 1992 remplace l'indice de base 100 en 1987. C'est un indice de volume qui couvre l'essentiel de la production
industrielle. La formule utilise est celle de Laspeyres base et pondrations fixes. Les pondrations des branches et des sous-branches sont calcules sur la base de
la valeur ajoute brute aux cots des facteurs, alors que celles des produits et des activits sont calcules partir des valeurs de la production relatives l'anne 1992.
VIII - 3 - PRODUCTION MINIRE

Priode
Phosphates secs
(1000 t)
Fer
(tonnes)
Plomb
(tonnes)
Zinc
(tonnes)
Cuivre
(tonnes)
Manganse
chimique
(tonnes)
Barytine
(tonnes)
Fluorine
(tonnes)
1994
20.335
65.233
104.545
150.201
36.010
31.452
229.587
85.000
1995
20.186
47.192
101.631
153.125
35.952
31.263
289.541
105.800
1996
20.792
11.842
107.577
152.580
37.623
29.466
282.537
95.900
1997
23.084
12.001
110.507
171.796
37.344
30.806
343.314
103.800
1998
22.966
5.685
115.042
216.011
26.780
28.332
353.438
105.000
Source : Ministre de l'nergie et des mines.
VIII - 4 - PRODUCTION NERGTIQUE

lectricit nette
en millions de KWh
d'origine
d'origine
hydraulique thermique
Priode
Charbon
(1000 t)
1994
650,4
839,5
8.614,0
1995
649,6
605,0
10.105,5
1996
505,6
1.937,0
9.113,0
1997
376,3
2.062,1
9.480,0
1998
269,1
1.759,1
9.936,3
Source : Ministre de l'nergie et des mines.

Office national de l'lectricit.
173
VIII - 5 - PRODUCTION DE CRALES ET SUPERFICIES CULTIVES

Bl dur
Priode
Bl tendre
Superf. Prod. Superf.

1000 ha 1000 t 1000 ha
Orge
Mas
Riz (Paddy)
Prod.
1000 t
Superf.
1000 ha
Prod.
1000 t
Superf.
1000 ha
Prod.
1000 t
Superf.
1000 ha
Divers
Prod. Superf.
1000 t 1000 ha
Prod.
1000 t
1993 - 1994
1.336
2.342
1.714
3.181
2.582
3.720
324
203
11
70
118
183
1994 - 1995
820
439
1.148
652
1.579
608
387
51
0,7
3,5
51,1
13,5
1995 - 1996
1.249
2.270
1.964
3.646
2.430
3.831
254
235
9,2
53,4
75,7
57,9
1996 - 1997
972
882
1.521
1.435
1.996
1.324
341
374
8,6
32
67,3
39,2
1997 - 1998
1.127
1.544
1.960
2.834
2.426
1.970
310
201
3,7
20
67,5
30,5
1998 - 1999
1.078
800
1.614
1.354
2.070
1.474
331
136
Source : Ministre de l'agriculture, du dveloppement rural et des pches maritimes.
- pois chiches
- petits pois
- lentilles
Betterave sucre
Canne sucre
Olives
Huile d'olive
Olagineux
Coton-graine
Vin
1 000 t 1 000 t
- fves
Lgumineuses
dont :
Priode
Agrumes
VIII - 6 - PRODUCTION D'AUTRES PRINCIPAUX PRODUITS AGRICOLES
1 000 t
1 000 t
1 000 t
1 000 t
1 000 t
1 000 t
1 000 t
1 000 t
1 000 t
1 000 t
1 000 hl
1993 - 1994
1.324
277
111
47
29
36
3.148
904
450
45
78
279
1994 - 1995
997
87
36
12
2.717
1.031
340
35
26
173
1995 - 1996
1.400
273
144
29
28
36
2.750
899
800
80
130
285
1996 - 1997
1.194
214
93
40
16
27
2.615
744
550
50
115
376
1997 - 1998
1.591
245
108
58
22
25
2.823
1.283
650
60
107
297
Source : Ministre de l'agriculture, du dveloppement rural et des pches maritimes.
174
IX- COMMERCE EXTRIEUR
175
IX - 1 - BALANCE COMMERCIALE
Priode
Exportations FOB
Importations CAF
Solde
1994
36.546
65.963
- 29.417
1995
40.240
72.869
- 32.629
1996
41.356
71.963
- 30.607
44.554
75.021
- 30.467
68.608
98.676
- 30.068
Janvier
5.014
6.941
- 1.927
Fvrier
6.193
8.480
- 2.287
Mars
5.695
8.441
- 2.746
Avril
4.879
7.391
- 2.512
Mai
6.115
8.545
- 2.430
Juin
5.659
8.488
- 2.829
Juillet
6.349
9.101
- 2.752
Aot
5.464
7.125
- 1.661
Septembre
4.917
7.499
- 2.582
Octobre
6.026
8.599
- 2.573
Novembre
5.306
8.633
- 3.327
Dcembre
6.991
9.433
- 2.442
Janvier
4.993
6.444
- 1.451
Fvrier
5.364
8.038
- 2.674
Mars
6.827
9.327
- 2.500
Avril
6.067
9.278
- 3.211
Mai
6.156
9.233
- 3.077
Juin
6.250
10.804
- 4.554
Juillet
5.527
8.667
- 3.140
Aot
4.365
8.037
- 3.672
Septembre
4.440
8.087
- 3.647
1997
1998
1998(1)
1999(1)
(1)
(1) Donnes intgrant les transactions ralises dans le cadre du rgime

des admissions temporaires sans paiement.
Source : Office des changes.
177
IX - 2 - IMPORTATIONS PAR GROUPES DE PRODUITS

Rubriques
Alimentation, boissons et tabacs.............................
Bl .........................................................................
Sucre .....................................................................
Produits laitiers .....................................................
Th ........................................................................
Tabacs ...................................................................
Mas ......................................................................
Orge .......................................................................
Autres produits ......................................................
Energie et lubrifiants ..............................................
Huile brute de ptrole ............................................
Charbon .................................................................
Gasoil et fuel .........................................................
Autres produits ......................................................
Produits bruts ..........................................................
Huiles vgtales et graines olagineuses ..............
Bois bruts ..............................................................
Fibres textiles et coton ..........................................
Soufre brut ............................................................
Autres produits ......................................................
Demi-produits ..........................................................
Fils, barres, palplanches,
profils en fer ou en acier ......................................
Plats, tles, feuillards en fer ou en acier ...............
Produits chimiques, engrais,
matires colorantes et dsinfectants ......................
Matires plastiques artificielles .............................
Fils de fibres et de coton .......................................
Papiers et cartons ..................................................
Fer et acier .............................................................
Autres produits ......................................................
Biens d'quipement .................................................
Agricoles ...............................................................
Industriels ..............................................................
Biens de consommation ..........................................
Voitures de tourisme .............................................
Tissus de fibres et de coton ...................................
Ouvrages en matires plastiques ...........................
Mdicaments .........................................................
Papiers finis et ouvrages en papiers.......................
Autres produits.......................................................
Total......................................
1995
1996
1997
1998 (1)
11.629
3.997
1.320
814
695
509
707
536
3.051
10.053
6.721
817
722
1.793
9.067
2.137
1.964
1.587
1.585
1.794
17.882
11.222
4.137
1.349
731
501
577
893
48
2.986
11.199
7.397
1.172
877
1.753
7.746
2.436
1.544
1.350
1.234
1.182
16.840
10.149
3.486
1.521
538
655
565
844
122
2.418
12.347
8.389
1.186
757
2.015
8.192
2.092
1.784
1.534
1.440
1.342
17.822
11.438
3.728
1.490
642
749
619
908
592
2.710
8.859
5.412
1.108
498
1.841
7.678
2.402
1.647
1.261
1.006
1.362
22.822
778
1.248
653
961
654
939
828
1.151
4.534
2.297
814
1.430
1.784
4.997
16.257
515
15.742
7.979
659
1.496
389
974
421
5.000
2.132
839
1.284
1.313
4.658
15.376
956
14.420
9.581
1.559
1.496
513
1.007
513
4.801
2.315
961
1.367
1.594
5.191
15.815
648
15.167
10.690
1.656
1.543
600
1.183
534
5.411
2.462
1.103
1.651
1.813
8.403
24.651
869
23.782
23.227
1.446
7.877
1.003
1.283
530
4.040
4.493
5.174
11.088
72.869
71.963
75.021
98.676
(1) Les importations comprennent les oprations effectues dans le cadre du rgime douanier de
l'admission temporaire sans paiement.
178
IX - 3 - IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS

Produits alimentaires et produits bruts
Bl
(1)
Valeur
(milliers de
dirhams)
Poids
(tonnes)
Valeur
(milliers de
dirhams)
Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)
Poids
(tonnes)
Valeur
(milliers de
dirhams)
1994
1.191.451
1.490.760
1.251
454.693
1.164.487
2.561
224.870
1.241.099
5.519
1995
2.549.113
3.997.072
1.568
477.669
1.319.677
2.763
245.440
1.363.758
5.556
1996
2.240.101
4.136.625
1.847
512.628
1.348.777
2.631
289.312
1.427.897
4.935
1997
2.054.828
3.485.502
1.696
586.487
1.520.687
2.593
239.698
1.280.446
5.342
2.581.079
3.728.412
1.445
561.525
1.489.692
2.653
245.361
1.507.747
6.145
342.031
555.879
1.625
60.004
162.353
2.706
24.567
137.828
5.610
199.426
(1)
Janvier
Fvrier
1999(1)
Huiles vgtales brutes

Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)
Priode
1998
1998
Sucre
Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)
Poids
(tonnes)
664.754
1.105.088
1.662
110.039
296.559
2.695
34.406
Mars
1.098.327
1.853.593
1.688
156.069
421.912
2.703
34.452
Avril
1.158.239
1.938.822
1.674
201.176
550.141
2.735
59.954
360.148
6.007
Mai
1.321.770
2.195.265
1.661
226.222
620.194
2.742
83.446
511.479
6.129
Juin
1.354.255
2.239.266
1.654
276.317
752.790
2.724
109.915
689.169
6.270
Juillet
1.429.782
2.374.323
1.661
308.091
841.188
2.730
125.810
787.249
6.257
Aot
1.697.564
2.663.821
1.569
334.916
916.132
2.735
164.677
1.026.420
6.233
200.192
5.796
5.811
Septembre
1.965.200
2.968.321
1.510
384.696
1.045.487
2.718
176.441
1.094.290
6.202
Octobre
2.070.923
3.102.361
1.498
461.419
1.237.958
2.683
186.579
1.154.441
6.187
Novembre
2.372.091
3.473.920
1.464
491.495
1.315.377
2.676
203.575
1.257.014
6.175
Dcembre
2.581.079
3.728.412
1.445
561.525
1.489.692
2.653
245.361
1.507.747
6.145
Janvier
220.292
292.078
1.326
33
139
4.212
30.209
179.058
5.927
Fvrier
479.224
626.186
1.307
30.090
81.633
2.713
40.732
240.150
5.896
Mars
770.560
1.012.360
1.314
57.667
156.432
2.713
55.726
319.106
5.726
Avril
1.108.995
1.469.423
1.325
109.242
301.005
2.755
87.746
465.639
5.307
Mai
1.266.473
1.684.901
1.330
160.117
444.898
2.779
112.312
576.778
5.135
Juin
1.507.926
2.033.210
1.348
201.805
567.102
2.810
129.963
656.045
5.048
Juillet
1.619.006
2.171.818
1.341
203.843
576.233
2.827
148.229
737.929
4.978
Aot
1.832.187
2.426.637
1.324
265.438
751.604
2.832
179.544
878.397
4.892
Septembre
2.105.187
2.800.021
1.330
346.096
979.602
2.830
199.031
965.545
4.851
(1) Chiffres cumuls. Les importations comprennent les oprations effectues dans le cadre du rgime
douanier de l'admission temporaire sans paiement.
179
IX - 3 (suite)- IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS

Produits nergtiques et demi produits
Huile brute de ptrole
Priode
1994
1995
1996
1997
1998 (1)
Soufre brut
Poids
(tonnes)
Valeur
(milliers de
dirhams)
Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)
Poids
(tonnes)
Valeur
(milliers de
dirhams)
Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)
6.855.120
6.751.486
5.743.317
6.014.215
6.004.074
6.901.953
6.721.218
7.397.314
8.388.981
5.411.512
1.007
996
1.288
1.395
901
2.653.223
2.804.571
2.600.129
2.962.081
2.463.451
1.126.343
1.585.230
1.234.324
1.440.008
1.006.079
425
565
475
486
408
1998(1)
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
359.030
989.425
1.366.694
1.873.980
2.443.029
2.790.111
3.171.554
3.796.001
4.388.514
5.030.811
5.536.363
6.004.074
413.964
1.066.325
1.414.573
1.886.799
2.469.564
2.808.999
3.109.976
3.613.078
4.154.459
4.719.461
5.104.762
5.411.512
1.153
1.078
1.035
1.007
1.011
1.007
981
952
947
938
922
901
298.467
516.135
655.731
741.440
811.337
1.159.333
1.263.534
1.729.805
1.831.020
2.014.485
2.298.867
2.463.451
132.478
223.855
282.041
321.861
351.195
498.496
544.044
733.341
770.710
839.642
943.258
1.006.079
444
434
430
434
433
430
431
424
421
417
410
408
1999(1)
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
503.479
1.007.511
1.821.348
2.451.068
3.088.692
3.503.902
4.179.560
4.808.431
5.354.454
374.225
747.475
1.371.934
1.998.521
2.687.291
3.133.700
4.046.313
4.954.889
5.809.730
743
742
753
815
870
894
968
1.030
1.085
204.559
423.874
585.324
702.095
841.769
1.216.728
1.257.692
1.440.782
1.569.008
72.161
154.085
212.160
256.061
307.616
444.733
459.979
537.181
593.757
353
364
362
365
365
366
366
373
378
(1) Chiffres cumuls. Les importations comprennent les oprations effectues dans le cadre du rgime
douanier de l'admission temporaire sans paiement.
180
IX - 3 (suite)- IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS

Biens de consommation (en valeur)
(en milliers de dirhams)
Priode
1994
1995
1996
1997
1998 (1)
Tissus de fibre et de
coton
Voitures de
tourisme
Mdicaments
1.346.553
1.496.416
1.496.204
1.543.303
7.876.805
735.743
659.187
1.558.925
1.656.113
1.446.341
926.534
974.091
1.007.292
1.183.094
1.282.937
1998(1)
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
520.515
1.157.674
1.813.605
2.398.908
3.139.897
3.979.177
4.644.224
5.009.431
5.554.058
6.252.668
7.049.674
7.876.805
87.177
210.076
348.144
462.321
547.842
680.354
812.793
913.715
1.009.401
1.156.197
1.288.278
1.446.341
74.348
197.850
318.486
420.515
543.396
667.642
791.320
872.940
982.869
1.082.984
1.168.958
1.282.937
1999(1)
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
499.910
1.088.770
1.705.053
2.390.023
3.126.477
3.892.077
4.483.592
4.859.020
5.379.223
183.576
274.138
461.691
572.081
711.770
886.258
1.072.866
1.213.039
1.345.458
75.168
183.761
289.838
401.599
489.966
611.310
731.235
858.492
992.715
(1) Chiffres cumuls. Les importations comprennent les oprations effectues dans
le cadre du rgime douanier de l'admission temporaire sans paiement.
181
IX - 4 - EXPORTATIONS PAR GROUPES DE PRODUITS

Rubriques
Alimentation, boissons et tabacs........................
Agrumes ...........................................................
Primeurs ...........................................................
Poissons en conserve ........................................
Poissons frais ...................................................
Crustacs, mollusques et coquillages ...............
Conserves de lgumes et de fruits.....................
Autres produits .................................................
Energie et lubrifiants .........................................
Produits bruts d'origine
animale et vgtale............................................
Pte papier .....................................................
Plantes et fleurs ................................................
Agar-agar .........................................................
Autres produits .................................................
Produits bruts d'origine minrale ....................
Phosphates ........................................................
Minerai de plomb .............................................
Minerai de cuivre .............................................
Sulfate de baryum ............................................
Autres minerais ................................................
Demi-produits .....................................................
Acide phosphorique .........................................
Engrais naturels et chimiques ..........................
Plomb et argent bruts .......................................
Fils de fibres et de coton ..................................
Autres produits .................................................
Biens d'quipement ............................................
Biens de consommation .....................................
Vtements confectionns .................................
Articles de bonneterie ......................................
Tapis .................................................................
Chaussures .......................................................
Tissus de fibres et de coton ..............................
Autres produits .................................................
Total...................................
1995
1996
1997
1998 (1)
12.393
1.716
1.421
1.542
762
4.310
1.308
1.334
886
13.079
2.700
1.274
1.535
811
4.110
1.346
1.303
673
13.090
2.377
1.497
1.664
969
3.843
1.397
1.343
866
14.256
2.590
1.692
1.826
876
4.357
1.143
1.772
1.002
1.631
569
300
152
610
4.014
2.426
111
267
141
1.069
10.472
4.699
3.076
608
484
1.605
1.312
9.532
3.640
2.856
289
607
313
1.827
1.572
285
300
167
820
4.551
3.030
160
192
137
1.032
10.630
4.598
3.321
646
340
1.725
1.335
9.517
3.412
3.046
247
635
292
1.885
1.859
409
266
170
1014
5.880
4.141
165
180
148
1.246
11.588
5.534
3.353
716
287
1.698
1.421
9.850
3.323
3.237
238
741
349
1.962
1.370
266
259
163
682
6.136
4.412
178
91
155
1.300
12.503
4.786
3.290
792
119
3.516
5.260
28.081
16.637
7.475
211
1.134
358
2.266
40.240
41.356
44.554
68.608
(1) Les exportations incluent les marchandises gnrales et les rexportations effectues
dans le cadre du rgime douanier d'admission temporaire sans paiement.
182
IX - 5 - EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS

Produits alimentaires et agro-alimentaires
Agrumes
Priode
1994
1995
1996
1997
(1)
1998
Tomates
Poids
(tonnes)
Valeur
(milliers de
dirhams)
Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)
Conserves de lgumes
Valeur
Valeur
Poids
unitaire
(milliers de
(tonnes)
(dirhams
dirhams)
par tonne)
Poids
(tonnes)
Valeur
(milliers de
dirhams)
Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)
498.975
414.398
632.393
516.054
609.320
1.383.500
1.715.514
2.700.251
2.377.480
2.589.532
2.773
4.140
4.270
4.607
4.250
150.876
156.220
153.046
188.653
238.608
403.789
612.324
718.604
865.404
1.166.387
2.676
3.920
4.695
4.587
4.888
64.562
83.031
77.625
90.824
64.522
844.687
1.097.866
1.167.010
1.222.703
930.243
13.083
13.222
15.034
13.462
14.417
(1)
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
76.595
145.623
248.721
321.458
392.162
405.778
407.454
408.788
409.345
417.639
491.463
609.320
370.047
644.597
992.337
1.225.477
1.440.320
1.480.476
1.485.263
1.490.402
1.491.268
1.541.092
1.981.103
2.589.532
4.831
4.426
3.990
3.812
3.673
3.648
3.645
3.646
3.643
3.690
4.031
4.250
31.396
73.779
95.228
109.413
121.466
126.870
127.042
127.170
127.195
146.981
158.229
238.608
151.529
348.956
447.873
515.171
565.865
589.016
589.437
589.820
589.913
689.354
745.968
1.166.387
4.826
4.730
4.703
4.708
4.659
4.643
4.640
4.638
4.638
4.690
4.714
4.888
4.982
10.230
15.854
21.271
28.262
35.641
43.058
47.660
51.235
54.751
58.056
64.522
74.878
147.274
227.256
305.113
406.028
513.824
615.115
674.150
728.934
782.911
833.051
930.243
15.030
14.396
14.334
14.344
14.367
14.417
14.286
14.145
14.227
14.299
14.349
14.417
(1)
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
68.962
127.133
228.570
312.537
371.392
378.192
378.499
378.687
378.686
336.763
582.131
902.349
1.173.684
1.343.533
1.363.885
1.364.629
1.365.142
1.365.142
4.883
4.579
3.948
3.755
3.618
3.606
3.605
3.605
3.605
24.297
61.328
105.787
120.431
123.451
123.576
123.576
123.579
126.346
107.361
286.334
506.862
566.518
576.712
577.071
577.071
577.076
591.098
4.419
4.669
4.791
4.704
4.672
4.670
4.670
4.670
4.678
5.133
13.467
23.002
32.241
41.739
50.045
59.715
67.221
74.903
68.673
168.575
283.482
394.550
508.775
607.376
723.403
801.439
886.805
13.379
12.518
12.324
12.238
12.189
12.137
12.114
11.922
11.839
1998
1999
(1) Chiffres cumuls. Les exportations incluent les marchandises gnrales et les rexportations effectues
183
IX - 5 (suite) - EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS

Produits de la pche
Crustacs et mollusques
Priode
1994
1995
1996
1997
1998 (1)
Poissons frais
Conserves de poissons
Poids
(tonnes)
Valeur
(milliers de
dirhams)
Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)
Poids
(tonnes)
Valeur
(milliers de
dirhams)
Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)
Poids
(tonnes)
Valeur
(milliers de
dirhams)
Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)
112.051
111.310
98.332
91.271
118.660
3.520.622
4.309.862
4.110.295
3.842.718
4.356.837
31.420
38.719
41.800
42.102
36.717
32.030
28.943
30.140
34.935
32.322
741.940
762.560
811.119
968.643
876.422
23.164
26.347
26.912
27.727
27.115
59.381
68.028
61.613
61.053
64.195
1.439.843
1.541.788
1.535.065
1.663.810
1.825.686
24.248
22.664
24.915
27.252
28.440
1998(1)
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
8.161
20.886
30.236
37.767
45.056
54.211
69.441
73.848
83.185
86.673
96.153
118.660
338.563
846.059
1.221.097
1.515.665
1.738.457
2.034.248
2.573.220
2.731.403
3.128.638
3.247.299
3.594.345
4.356.837
41.485
40.508
40.386
40.132
38.584
37.525
37.056
36.987
37.611
37.466
37.382
36.717
1.758
4.819
7.647
10.010
12.299
14.576
18.538
21.300
25.442
28.229
29.892
32.322
40.110
105.740
175.192
250.998
352.899
426.203
514.449
593.923
679.998
750.848
795.347
876.422
22.816
21.942
22.910
25.075
28.693
29.240
27.751
27.884
26.727
26.598
26.607
27.115
4.752
9.440
13.578
16.547
20.645
26.433
32.477
38.400
45.574
51.580
57.594
64.195
129.880
265.410
392.560
483.252
608.456
761.760
931.733
1.098.137
1.293.705
1.468.799
1.636.738
1.825.686
27.332
28.115
28.911
29.205
29.472
28.819
28.689
28.597
28.387
28.476
28.419
28.440
1999(1)
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
8.845
16.868
27.317
31.868
38.916
50.884
64.035
68.722
75.013
291.880
571.145
973.885
1.125.370
1.359.027
1.732.402
2.169.725
2.332.654
2.526.168
32.999
33.860
35.651
35.313
34.922
34.046
33.883
33.943
33.676
1.755
3.707
7.310
8.840
11.438
14.506
17.079
19.541
23.176
40.194
82.224
159.699
208.778
293.263
405.337
482.127
553.768
611.154
22.903
22.181
21.847
23.617
25.639
27.943
28.229
28.339
26.370
4.304
10.110
15.226
33.761
38.525
44.253
49.888
55.054
61.430
122.362
291.094
442.588
558.878
701.334
863.001
1.029.335
1.185.890
1.361.627
28.430
28.793
29.068
16.554
18.205
19.502
20.633
21.540
22.166
184

Phosphates et drivs
Phosphates bruts
1998
Engrais
Valeur
(milliers de
dirhams)
Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)
Poids
(tonnes)
Valeur
(milliers de
dirhams)
Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)
Poids
(tonnes)
Valeur
(milliers de
dirhams)
9.527.148
9.419.666
10.139.919
11.669.340
11.730.653
2.514.637
2.426.428
3.030.179
4.141.313
4.412.152
264
258
299
355
376
1.674.996
1.722.957
1.618.433
1.759.628
1.514.113
3.937.384
4.699.334
4.598.384
5.533.899
4.786.212
2.351
2.727
2.841
3.145
3.161
1.674.089
1.784.149
1.884.573
1.831.513
1.804.235
2.488.635
3.075.632
3.321.168
3.352.529
3.290.092
1.487
1.724
1.762
1.830
1.824
Priode
1994
1995
1996
1997
(1)
1998
Acide phosphorique
Valeur
unitaire
(dirhams
par tonne)
Poids
(tonnes)
(1)
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
936.603
1.950.743
2.974.360
3.989.879
4.855.989
5.832.156
6.928.844
7.991.092
8.817.329
9.990.364
10.827.355
11.730.653
355.735
738.886
1.138.377
1.528.492
1.861.521
2.204.513
2.632.496
3.046.671
3.362.370
3.794.816
4.103.621
4.412.152
380
379
383
383
383
378
380
381
381
380
379
376
122.773
276.841
386.719
501.329
691.769
777.713
907.661
1.023.730
1.178.184
1.304.409
1.388.126
1.514.113
400.699
887.864
1.241.720
1.609.688
2.213.209
2.485.692
2.904.014
3.286.875
3.760.060
4.157.288
4.399.710
4.786.212
3.264
3.207
3.211
3.211
3.199
3.196
3.199
3.211
3.191
3.187
3.170
3.161
71.161
274.912
435.236
542.859
742.121
855.428
977.833
1.190.045
1.401.327
1.548.246
1.714.724
1.804.235
122.680
509.186
826.102
1.040.381
1.394.584
1.609.891
1.820.480
2.198.664
2.582.205
2.837.208
3.139.235
3.290.092
1.724
1.852
1.898
1.916
1.879
1.882
1.862
1.848
1.843
1.833
1.831
1.824
(1)
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
932.548
1.883.306
2.905.339
3.992.968
4.917.747
5.951.489
6.837.490
7.794.070
8.786.993
341.327
684.602
1.053.248
1.426.421
1.785.394
2.172.907
2.494.459
2.834.919
3.212.298
366
364
363
357
363
365
365
364
366
160.437
252.500
369.801
540.462
675.336
858.122
993.317
1.172.044
1.270.973
525.229
887.803
1.367.057
1.936.644
2.401.721
2.900.149
3.366.008
3.981.405
4.306.642
3.274
3.516
3.697
3.583
3.556
3.380
3.389
3.397
3.388
99.584
262.684
410.688
555.969
595.719
812.856
1.028.751
1.125.517
1.345.956
182.606
466.522
737.349
992.086
1.069.660
1.451.911
1.809.866
1.967.232
2.313.366
1.834
1.776
1.795
1.784
1.796
1.786
1.759
1.748
1.719
1999
185

Biens de consommation (en valeur)
(en milliers de dirhams)
Priode
1994
1995
1996
1997
1998 (1)
Vtements
confectionns
Articles de
bonneterie
Chaussures
3.804.255
3.639.985
3.412.467
3.322.896
16.637.306
2.708.220
2.856.017
3.046.352
3.237.062
7.475.260
562.310
606.848
634.885
741.278
1.134.226
1998(1)
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
1.384.153
2.813.932
4.227.064
5.350.540
6.761.249
8.231.724
9.803.105
11.230.058
12.391.326
13.885.991
15.180.403
16.637.306
562.121
1.106.509
1.610.441
2.041.986
2.729.391
3.457.016
4.242.773
4.855.360
5.393.065
6.129.508
6.766.774
7.475.260
117.924
225.486
326.523
390.566
477.987
574.593
672.734
767.130
847.238
937.680
1.021.759
1.134.226
1999(1)
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aot
Septembre
1.359.390
2.723.319
4.351.757
5.567.274
6.840.636
8.180.507
9.207.175
9.940.017
10.695.000
557.171
1.080.966
1.645.038
2.150.377
2.785.948
3.514.918
4.229.032
4.697.305
5.148.479
110.464
222.024
369.019
448.106
544.341
653.495
759.854
840.081
908.070
(1) Chiffres cumuls. Les exportations incluent les marchandises gnrales et les rexportations
effectues dans le cadre du rgime douanier d'admission temporaire sans paiement.
186
IX - 6 - EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PAYS
Priode
Allemagne
Arabie
Saoudite
Chine
Espagne
Etats-Unis
France
Grande
Bretagne
Inde
Italie
Japon
Pays-Bas
Mexique
Sude
U.E.B.L.
Libye
Autres
TOTAL
1995
1.654
517
328
3.779
1.362
11.940
1.802
2.640
2.291
3.085
973
321
141
1.251
1.377
6.779
40.240
1996
1.614
541
145
4.089
1.432
11.699
1.600
2.608
2.607
2.874
1.111
495
144
1.457
1.092
7.848
41.356
1997
1.537
647
426
4.813
1.570
12.002
1.710
3.681
2.847
2.470
1.203
559
155
1.494
1.242
8.198
44.554
4.145
581
519
7.026
1.889
23.839
6.517
3.062
3.417
2.641
1.384
714
136
2.108
969
9.661
68.608
1998
(1)
187
IX - 7 - IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PAYS
Priode
Allemagne
Arabie
Saoudite
Chine
Espagne
Etats-Unis
France
Grande
Bretagne
Emirats
Arabes Unis
Italie
Japon
Pays-Bas
Canada
Sude
U.E.B.L.
Brsil
Autres
TOTAL
1995
4.563
3.831
1.419
6.215
4.770
15.915
2.658
147
4.174
1.060
1.767
1.388
1.497
2.033
2.061
19.371
72.869
1996
4.375
4.283
1.270
6.306
5.336
15.003
2.022
29
5.148
1.328
1.427
1.564
1.037
1.626
2.170
19.039
71.963
1997
3.751
5.157
1.762
6.773
4.888
15.556
2.119
83
4.582
1.982
1.639
1.607
1.148
1.580
1.961
20.433
75.021
6.699
3.251
2.125
10.160
6.182
25.956
5.340
155
5.871
1.964
2.219
1.285
1.444
2.035
2.377
21.613
98.676
1998
(1)
(1) Donnes intgrant les transactions ralises dans le cadre du rgime des admissions temporaires sans paiement.
IX - 8 - BALANCE COMMERCIALE PAR PRINCIPAUX PAYS

Allemagne
Espagne
Italie
G. Bretagne
Pays Bas
UEBL
Etats-Unis
Japon
A. Saoudite
Brsil
Chine
Canada
Sude
Inde
Mexique
Autres
Total
188
Priode
France
1995
- 3.975
- 2.909
- 2.436
- 1.883
- 856
- 794
- 782
- 3.408
2.025
- 3.314
- 1.694
- 1.091
- 1.134
- 1.356
2.423
159
- 11.604
- 32.629
1996
- 3.304
- 2.761
- 2.217
- 2.541
- 422
- 316
- 169
- 3.904
1.546
- 3.742
- 1.923
- 1.125
- 1.240
- 893
2.152
377
- 10.125
- 30.607
1997
- 3.554
- 2.214
- 1.960
- 1.735
- 409
- 436
- 86
- 3.318
488
- 4.510
- 1.563
- 1.336
- 1.317
- 993
3.448
434
- 11.406
- 30.467
1998 (1)
- 2.117
- 2.554
- 3.134
- 2.453
1177
- 834
73
- 4.293
677
- 2.670
-1.895
- 1.606
- 895
- 1.308
2.630
603
- 11.469
- 30.068
(1) Donnes intgrant les transactions ralises dans le cadre du rgime des admissions temporaires sans paiement.
X - BALANCE DES PAIEMENTS AVEC L'TRANGER
189
X - BALANCE DES PAIEMENTS AVEC L'TRANGER (*)

1996**
Recettes
Dpenses
A. COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES .................
108.747,2
108.441,4
Biens ...................................................................................
60.019,1
- Marchandises gnrales ................................................
41.259,6
1997**
Soldes
Recettes
Dpenses
305,8
114.020,9
114.851,6
79.136,7
-19.117,6
67.061,2
66.413,8
-25.154,2
44.362,5
+ 6.007,2
1998***
Soldes
Recettes
Dpenses
Soldes
830,7
121.051,9
122.432,2
- 1.380,3
84.819,5
-17.758,3
68.611,4
90.882,7
-22.271,3
69.046,4
-24.683,9
44.546,2
74.554,3
-30.008,1
+ 6.811,3
- Biens imports sans paiement

et rexports aprs transformation ................................
18.656,4
12.649,2
- Achats de biens dans les ports .......................................
103,1
73,7
Services ...............................................................................
23.907,5
- Transports ......................................................................
3.621,7
22.502,7
15.691,4
29,4
196,0
81,7
15.533,3
+ 8.374,2
23.542,1
5.213,3
- 1.591,6
4.192,8
+11.981,7
- Voyages .........................................................................
14.597,3
2.615,6
- Services de communication ...........................................
431,9
147,8
23.787,3
16.234,7
114,3
277,9
93,7
16.425,1
+ 7.117,0
27.148,9
18.852,4
+ 8.296,5
5.441,7
- 1.248,9
4.285,0
5.449,8
- 1.164,8
+10.778,1
+12.687,1
+ 7.552,6
+
184,2
13.779,6
3.001,5
16.754,4
4.067,3
284,1
851,8
266,7
585,1
821,1
344,1
477,0
109,3
190
- Services d'assurance .......................................................
376,8
368,7
8,1
290,1
381,6
91,5
254,9
364,2
- Redevances et droits de licence .....................................
43,5
1.158,4
- 1.114,9
37,7
1.171,2
- 1.133,5
63,0
1.655,1
- 1.592,1
- Autres services aux entreprises ......................................
2.131,2
1.838,6
292,6
1.834,8
1.808,1
26,7
2.385,3
2.350,6
administrations publiques NCA ....................................
2.705,1
4.190,9
- 1.485,8
2.555,3
4.354,3
- 1.799,0
2.585,2
4.621,3
- 2.036,1
Revenus ..............................................................................
1.647,0
13.053,1
-11.406,1
1.642,0
12.839,3
-11.197,3
1.859,4
11.785,3
- 9.925,9
- Revenus des investissements privs ..............................
106,5
1.123,6
- 1.017,1
46,1
1.667,0
- 1.620,9
53,5
1.573,0
- 1.519,5
emprunts publics ...........................................................
1.540,5
11.929,5
-10.389,0
1.595,9
11.172,3
- 9.576,4
1.805,9
10.212,3
- 8.406,4
Transferts courants............................................................
23.173,6
718,3
+22.455,3
21.775,6
767,7
+21.007,9
23.432,2
911,8
+22.520,4
- Publics ............................................................................
813,3
378,7
434,6
775,5
322,6
452,9
888,2
392,9
- Privs .............................................................................
22.360,3
339,6
+22.020,7
21.000,1
445,1
+20.555,0
22.544,0
518,9
+22.025,1
34,7
- Service fournis ou reus par les
- Revenus des investissements et des
495,3
X - (suite) - BALANCE DES PAIEMENTS AVEC L'TRANGER (*)
Recettes
B. COMPTE DE CAPITAL ET D'OPRATIONS
FINANCIRES ...................................................................
191
1. Capital ......................................................................
Transferts des migrants .............................................
Transferts de capital ..................................................
2. Oprations financires ............................................
Secteur priv............................................................
- Crdits commerciaux ............................................
- Prts et investissements ........................................
- Autres capitaux privs ..........................................
Secteur public .........................................................
- Crdits commerciaux ............................................
- Prts ......................................................................
- Oprations avec le F.M.I. ......................................
Engagements extrieurs .........................................
- Comptes trangers en DH convertibles ................
- Comptes RME en DH convertibles ......................
- Comptes convertibles terme ...............................
- Autres ....................................................................
C. AUTRES OPRATIONS ...................................................
- Mouvements enregistrs au titre des comptes

en DH convertibles N.C.A. (1).................................
- Ajustement au titre du transport
et assurance sur marchandises ................................
D. CART STATISTIQUE .....................................................
TOTAL .................................
19.996,0
680,7
680,7
19.315,3
4.888,9
4.388,8
500,1
14.224,3
14.224,3
202,1
202,1
1.974,6
130.717,8
1996**
Dpenses
19.732,4
41,4
41,4
19.691,0
2.408,2
995,2
1.413,0
17.178,9
16.765,2
413,7
103,9
103,9
128.173,8
Soldes
Recettes
+ 4.434,3
43,3
43,3
+ 4.477,6
+12.850,1
+ 1.736,3
+11.113,8
- 8.909,5
- 8.880,0
29,5
+ 537,0
+ 537,0
-
21.177,9
97,5
97,5
21.080,4
2.846,0
518,1
2.327,9
17.976,7
17.976,7
257,7
257,7
-
+ 2.218,5
96,2
96,2
+ 2.314,7
+ 5.376,8
+ 2.231,9
+ 3.144,9
- 3.166,7
- 3.166,7
+ 104,6
+ 104,6
-
+ 1.666,4
23.396,4
1,3
1,3
23.395,1
8.222,8
2.750,0
5.472,8
14.810,0
14.810,0
362,3
362,3
1538,8
+ 5.270,0
145.987,1
143.610,1
+ 2.377,0
Soldes
Recettes
+ 263,6
+ 639,3
+ 639,3
- 375,7
+ 2.480,7
- 995,2
+ 2.975,8
+ 500,1
- 2.954,6
- 2.540,9
- 413,7
+ 98,2
+ 98,2
-
21.398,9
47,7
47,7
21.351,2
2.708,9
1.484,1
1.224,8
18.606,1
18.576,6
29,5
36,2
36,2
-
+ 1.974,6
25.833,2
4,4
4,4
25.828,8
15.559,0
3.220,4
12.338,6
9.696,6
9.696,6
573,2
573,2
1.666,4
+ 2.544,0
141.520,5
136.250,5

1998***
Dpenses
Soldes
1997**
Dpenses
(*) A partir de 1994, la balance des paiements est prsente conformment la mthodologie de la cinquime dition du Manuel du FMI relatif l'tablissement de la balance des paiements.
(**) Dans le cadre des efforts visant rduire l'cart statistique de la balance des paiements, l'Office des changes a entrepris une srie d'enqutes auprs du systme bancaire et des oprateurs
conomiques en vue d'identifier l'origine de cet cart. Les travaux mens ont permis de corriger les donnes des recettes en devises billets de banque inscrites principalement au niveau
des voyages et des transferts courants, d'actualiser la mthode d'valuation et d'enregistrement des dpenses de transport et d'assurance l'importation et d'affecter aux postes concerns de
la balance des paiements les reliquats des critures relatives aux dbits des comptes trangers tenus en dirhams convertibles prcdemment inscrits la rubrique "Autres oprations".
Les redressements oprs ont concern les annes 1995 et 1996. La balance des paiements de 1997 a t tablie compte tenu de ces rectifications.
(1) N.C.A. : non compris ailleurs.
(***) Chiffres rectifis.
Source : Office des changes
+ 1.538,8
XI - COURS DE CHANGE
193
Dc. 1995
ACHAT
VENTE
Mars 1996
ACHAT
VENTE
Juin 1996
ACHAT
VENTE
Sept.1996
ACHAT
VENTE
Dc. 1996
ACHAT
VENTE
Mars 1997
ACHAT
VENTE
Juin 1997
ACHAT
VENTE
Sept.1997
ACHAT
VENTE
Dc. 1997
ACHAT
VENTE
Mars 1998
ACHAT
VENTE
Juin 1998
ACHAT
VENTE
Sept.1998
ACHAT
VENTE
Dc. 1998(2)
ACHAT
VENTE
Mars 1999
ACHAT
VENTE
Juin 1999
ACHAT
VENTE
Sept. 1999
ACHAT
VENTE
Dc. 1999
ACHAT
VENTE
100 shillings
autrichiens *
1 dollar
canadien
1 livre
sterling
100 couronnes
danoises
100 couronnes
sudoises
1 franc
suisse
NLG
100 pesetas
espagnoles *
DEM
100 escudos
portugais *
FRF
1000 lires
italiennes *
EUR
100 francs
belges *
1 franc franais
*
USD
1
deutschemark
*
1 florin
hollandais
*
1 Euro
Fin de
priode
1 dollar E.U.
XI - COURS DE CHANGE, EXPRIMS EN DIRHAMS, DES PRINCIPALES DEVISES COTES

PAR BANK AL-MAGHRIB (1)
- Cours de virement -
BEF
ITL
ESP
PTE
ATS
CAD
GBP
DKK
SEK
CHF
8,4350
8,5028
1,72509 5,8925 5,2632 28,679 5,3338 5,6509 6,9581 83,756 6,1989 13,098 152,207 127,270 7,3346
1,73547 5,9399 5,3054 28,909 5,3766 5,6963 7,0139 84,428 6,2487 13,204 153,429 128,292 7,3936
8,6034
8,6726
1,71197 5,8303 5,2112 28,380 5,4865 5,6438 6,9359 82,896 6,3117 13,122 151,032 128,405 7,2318
1,72227 5,8771 5,2530 28,608 5,5305 5,6892 6,9917 83,562 6,3623 13,228 152,246 129,437 7,2898
8,7490
8,8018
1,69830 5,7433 5,1215 27,909 5,7030 5,5825 6,8226 81,605 6,4201 13,559 149,030 131,470 6,9848
1,70850 5,7776 5,1521 28,076 5,7371 5,6158 6,8634 82,093 6,4584 13,640 149,921 132,256 7,0266
8,7498
8,8024
1,69460 5,7343 5,1126 27,856 5,7412 5,6373 5,8144 81,511 6,4243 13,678 149,333 132,111 6,9790
1,70470 5,7688 5,1433 28,023 5,7757 5,6712 6,8553 82,001 6,4629 13,760 150,230 132,905 7,0209
8,7731
8,8259
1,67520 5,6473 5,0318 27,414 5,7369 5,6109 6,6991 80,258 6,4026 14,901 147,626 127,235 6,4998
1,68530 5,6813 5,0621 27,578 5,7713 5,6446 6,7394 80,740 6,4411 14,990 148,513 128,000 6,5388
9,2918
9,3477
1,64730 5,5495 4,9336 26,895 5,5548 5,5219 6,5540 78,787 6,7339 15,175 145,658 123,130 6,4193
1,65720 5,5828 4,9632 27,057 5,5881 5,5551 6,5948 79,322 6,7744 15,266 146,531 123,870 6,4579
9,5257
9,5829
1,62000 5,4632 4,8536 26,478 5,5967 5,4145 6,4650 77,644 6,9216 15,869 143,484 123,074 6,5295
1,62970 5,4961 4,8828 26,637 5,6304 5,4470 6,5038 78,111 6,9632 15,964 144,347 123,813 6,5687
9,6318
9,6897
1,62250 5,4496 4,8386 26,407 5,5739 5,3511 6,4533 77,437 6,9733 15,529 143,118 126,778 6,6236
1,63220 5,4823 4,8676 26,566 5,6074 5,3833 6,4920 77,902 7,0152 15,622 143,978 127,540 6,6634
9,6850
9,7432
1,61630 5,4081 4,7985 26,218 5,5030 5,2880 6,3875 76,863 6,7538 16,024 141,975 122,534 6,6565
1,62600 5,4406 4,8274 26,376 5,5360 5,3198 6,4259 77,325 6,7944 16,120 142,828 123,271 6,6965
9,8728
9,9322
1,59680 5,3490 4,7454 25,932 5,4263 5,2226 6,2995 76,028 6,9363 16,571 140,339 123,890 6,4968
1,60640 5,3811 4,7740 26,087 5,4589 5,2539 6,3373 76,485 6,9780 16,671 141,182 124,634 6,5358
9,7509
9,8095
1,60840 5,3910 4,7822 26,143 5,4723 5,2672 6,3671 76,626 6,6421 16,241 141,531 122,009 6,4213
1,61810 5,4234 4,8109 26,300 5,5052 5,2988 6,4054 77,086 6,6820 16,338 142,381 122,742 6,4599
9,2316
9,2870
1,64580 5,5190 4,8942 26,752 5,5833 5,3812 6,4967 78,440 6,0426 15,675 145,142 117,512 6,6623
1,65570 5,5521 4,9236 26,913 5,6168 5,4135 6,5358 78,912 6,0789 15,769 146,014 118,218 6,7024
9,2274 10,8520 1,65000 5,5332 4,9107 26,826 5,5889 5,3987 6,4991 78,648 5,9474 15,442 145,298 114,772 6,7539
9,2828 10,9170 1,65990 5,5664 4,9402 26,987 5,6225 5,4312 6,5381 79,121 5,9831 15,535 146,171 115,462 6,7945
9,7366 10,4960 1,60010 5,3665 4,7629 26,019 5,4207 5,2354 6,3082 76,277 6,4396 15,731 141,231 118,274 6,5730
9,7951 10,5590 1,60971 5,3987 4,7915 26,175 5,4533 5,2668 6,3461 76,735 6,4783 15,826 142,080 118,984 6,6125
10,0047 10,3340 1,57541 5,2837 4,6894 25,617 5,3371 5,1546 6,2109 75,100 6,7681 15,754 138,998 118,151 6,4434
10,0648 10,3960 1,58486 5,3154 4,7175 25,771 5,3691 5,1855 6,2481 75,551 6,8088 15,849 139,833 118,861 6,4821
9,7198 10,3750 1,58166 5,3047 4,7080 25,719 5,3582 5,1750 6,2355 75,398 6,6157 16,002 139,570 118,710 6,4937
9,7782 10,4370 1,59111 5,3364 4,7361 25,873 5,3903 5,2060 6,2728 75,849 6,6555 16,098 140,410 119,420 6,5328
10,0570 10,0910 1,53836 5,1594 4,5791 25,015 5,2116 5,0334 6,0648 73,334 6,9309 16,248 135,570 117,850 6,2910
10,1170 10,1520 1,54766 5,1906 4,6068 25,166 5,2431 5,0638 6,1015 73,777 6,9725 16,345 136,390 118,560 6,3288
(1) Bank Al-Maghrib cote galement, chaque jour ouvrable, les cours des monnaies suivantes : couronne norvgienne, yen japonais,
dinar tunisien, dinar koweitien, rial saoudien, dirham des Emirats Arabes Unis, dinar libyen, dinar algrien et ouguiya mauritanienne
(2) Pour l'euro et les monnaies de la zone euro, il s'agit du cours du 4 janvier 1999.
(*) Cours indicatifs calculs sur la base des taux de conversion arrts par le Conseil Europen le 31 dcembre 1998 ( voir note circulaire
N7.255/DAI/98 de Bank AL-Maghrib publie dans le Bulletin Trimestriel N81).
195
XII - COMPTES DE LA NATION
197
XII - 1 - PRODUIT INTRIEUR BRUT PAR BRANCHES

D'ACTIVIT CONOMIQUE
(Prix constants de 1980)
Rubriques
1995
1996
1997
1998
1999 (*)
Activits primaires....................................
Agriculture, sylviculture et pche ...........
13.078
13.078
23.280
23.280
17.120
17.120
21.166
21.166
18.816
18.816
Activits secondaires ................................

Industrie extractive...................................
Energie et eau (1).......................................
Industrie manufacturire..........................
Btiment et travaux publics......................
34.787
3.467
5.157
21.429
4.734
36.463
3.544
5.849
22.058
5.012
38.535
4.088
6.276
22.806
5.365
39.240
3.942
6.361
23.360
5.577
40.522
4.060
6.679
24.061
5.722
Activits tertiaires ....................................

Transports et communications.................
Autres services (2).....................................
Commerce (3)............................................
45.059
7.568
14.062
45.992
7.777
13.747
46.744
7.961
14.201
23.429
24.468
24.582
49.405
8.497
14.445
26.463
50.009
8.812
14.734
26.463
Produit intrieur brut marchand.............
92.924
105.735
102.399
109.811
109.347
Administrations publiques.......................
20.273
21.292
21.769
22.465
23.139
Produit intrieur brut...............................
113.197
127.027
124.168
132.276
132.486
XII - 2 - PRODUIT INTRIEUR BRUT PAR BRANCHES

D'ACTIVIT CONOMIQUE
(Prix courants)
Rubriques
1995
1996
1997
1998
1999
Activits primaires....................................
Agriculture, sylviculture et pche ...........
41.160
41.160
61.634
61.634
49.140
49.140
56.690
56.690
Activits secondaires ................................

Industrie extractive...................................
Energie et eau (1).......................................
Industrie manufacturire..........................
Btiment et travaux publics......................
92.931
5.060
23.722
51.715
12.434
99.120
5.603
25.568
54.500
13.449
104.975
7.132
26.867
56.212
14.764
109.266
7.217
28.105
58.497
15.447
Activits tertiaires ....................................

Transports et communications.................
Autres services (2).....................................
Commerce (3)............................................
110.532
17.508
37.244
55.780
117.848
17.980
38.372
61.496
120.840
18.555
40.213
62.072
128.196
20.102
41.991
66.103
Produit intrieur brut marchand.............
244.623
278.602
274.955
294.152
Administrations publiques.......................
37.079
40.738
43.391
47.234
Produit intrieur brut...............................
281.702
319.340
318.346
341.386
(*) Estimations
(1) Combustibles solides, ptrole brut, raffinage de ptrole, lectricit et eau.
(2) Hbergement et restauration, autres services marchands non financiers, institutions financires,
services bancaires imputs.
(3) Commerce et droits et taxes sur importations nets des subventions.
Source : Ministre de la prvision conomique et du plan
199
XII - 3 - COMPTE DE BIENS ET SERVICES

(Prix courants)
Rubriques
1995
1996
1997
1998
Produit intrieur brut........................
281.702
319.340
318.346
341.386
Dficit en ressources..........................
Importations de biens et
services non facteurs ........................
Exportations de biens et
services non facteurs ........................
18.388
12.376
11.960
14.802
96.017
82.020
85.553
92.916
77.629
69.644
73.593
78.114
Total des ressources disponibles ......
300.090
331.716
330.306
356.188
EMPLOIS
Consommation finale nationale .......
Mnages rsidents............................
Administrations publiques...............
241.694
192.707
48.987
269.179
215.361
53.818
264.415
207.807
56.608
278.981
216.980
62.001
Investissement ...................................
Formation brute de capital fixe.........
Variation des stocks..........................
58.396
60.387
- 1.991
62.537
61.941
+596
65.891
65.786
+105
77.207
76.688
+519
Total des emplois ...............................
300.090
331.716
330.306
356.188
RESSOURCES
200
XII - 4 - REVENU NATIONAL BRUT DISPONIBLE

ET SON AFFECTATION
(Prix courants)
Rubriques
1995
1996
1997
1998
Produit intrieur brut.............................
281.702
319.340
318.346
341.386
Revenus nets de l'extrieur....................
8.695
12.682
11.130
13.604
Revenu national brut disponible .......
290.397
332.022
329.476
354.990
Consommation finale nationale .........
241.694
269.179
264.415
278.981
- Mnages rsidents............................
192.707
215.361
207.807
216.980
- Administrations publiques...............
48.987
53.818
56.608
62.001
pargne nationale brute.....................
48.703
62.843
65.061
76.009
Affectation du revenu national

brut disponible....................................
290.397
332.022
329.476
354.990
XII - 5 - COMPTE DE CAPITAL DE LA NATION

(Prix courants)
Rubriques
1995
1996
1997
1998
pargne nationale brute.........................
48.703
62.843
65.061
76.009
du reste du monde ..............................
- 49
+ 639
- 44
- 96
Besoin de financement ........................
9.742
874
1.294
Transferts nets en capital reus
Total des ressources ...........
58.396
63.482
65.891
77.207
Formation brute de capital fixe.............
60.387
61.941
65.786
76.688
Variation des stocks .............................
- 1.991
+ 596
105
+ 519
Capacit de financement ....................
Total des emplois ..............
945
58.396
201
63.482
65.891
77.207

BT83 Decembre99

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BANK AL-MAGHRIB

SEPTEMBRE - DECEMBRE 1999

Dpt lgal : 7/1998

Les tudes ne peuvent tre reproduites totalement ou

Les renseignements contenus dans ce bulletin dinformation, quoique puiss

Liste des signes et abrviations utiliss

: Rgime dAdmission Temporaire en douanes

. Texte intgral du message Royal ................................................ 9

. Les oprations de Bank Al-Maghrib

sur le march montaire ........................................................... 73

COMMMORATION DU 40me ANNIVERSAIRE DE LA NAISSANCE

Journe dtude organise le 16 novembre 1999

. Intervention du Gouverneur de Bank Al-Maghrib

LE TEXTE INTGRAL DU MESSAGE ROYAL

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

2- mobiliser lpargne et rflchir aux meilleurs moyens de lorienter vers linvestissement.

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

Succdant la Banque dEtat du Maroc tablie depuis 1907 en vertu dune

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

oeuvre en 1966, pour la premire fois, linstrument de la rserve montaire pour

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

dcroches du taux de base de lInstitut dmission, et modules dans le but de

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

avances sont devenues le principal moyen dallocation de la monnaie centrale aprs

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

Cette rforme, rappelons-le, a en effet abouti au dcloisonnement des circuits

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

LES OPRATIONS DE BANK AL-MAGHRIB

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

mcanisme de reprise de liquidits. Les taux dintrts appliqus ces deux

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

1.1- Les facteurs autonomes agissant sur la liquidit bancaire(1)

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

1.1.3- Les crances sur lEtat

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

phases de resserrement de leurs trsoreries et, linverse, de constituer des

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

chant, par des oprations dopen market et de reprise de liquidits (1).

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

Linitiative de cette facilit supplmentaire est laisse aux banques qui

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

2.4.1- Lopen market

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

de surmonter les difficults lies linsuffisance des garanties, lventail des

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

SITUATION COMPTABLE RESUMEE

78.030 80.420 +2.390

78.030 80.420 +2.390

(1) Emploi du capital et des rserves + Divers.

Effet expansif sur la

Achats de devises BAM

Cessions de devises BAM

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

BULLETIN TRIMESTRIEL - N 83 - Septembre et Dcembre 1999

RPERTOIRE LGISLATIF ET RGLEMENTAIRE

RPERTOIRE LGISLATIF ET RGLEMENTAIRE*

MONNAIE, CRDIT ET BANQUE