Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
ANNUELS 2014
Prsentation aux analystes
23 fvrier 2015
Faits marquants
Revue financire
Perspectives
Annexes
Faits
marquants
Faits marquants
Faits
Faits
marquants
marquants
Confirmation du
Finalisation de retour de la
Croissance du chiffre
lacquisition de six croissance
daffaires consolid
Revue nouveaux actifs du chiffre daffaires
du Groupe
des activits en Afrique au Maroc
Revue
financire
Excellente
Poursuite de la Poursuite dune forte performance
Perspectives
croissance croissance dans les des activits Fixe
des parcs clients filiales et Internet au Maroc
Annexes
4
Environnement Macroconomique
Faits
Faits
marquants
marquants Maroc International
Revue
2013 2014 2015e 2013 2014 2015e
financire
PIB en valeur croissance du PIB PIB en valeur croissance du PIB
Perspectives Amlioration prvue de la croissance en 2015 Les filiales bnficient dune croissance conomique
Avec un taux de 1,2%, linflation devrait rester matrise soutenue (+6,3% estime en 2015)
en 2015, aide par la baisse des prix des produits Inflation globalement matrise (1,3% en 2014)
ptroliers.
Annexes Sources : Ministre des Finances, Bank Al Maghrib Source : Donns FMI Octobre 2014
5
Acquisition de six actifs en Afrique subsaharienne
Prix de la transaction :
Faits
Faits 9,8 millions de clients en 2014 474 M pour les titres
marquants
marquants et les prts dactionnaires
Revue
financire Retour la croissance du chiffre daffaires consolid Croissance des revenus consolids du Groupe
( taux de change constant en %)
Retour la croissance du chiffre daffaires du Maroc depuis le 4,2%
2,7%
1,3%
T3 2014 (+0,9% au deuxime semestre) 0,2% 0,2%
Perspectives
Poursuite dune forte croissance lInternational -3,7% -4,5% -3,4%
-1,8% -4,7% -4,7%
avec une hausse du chiffre daffaires de 11,3% en 2014 -6,6%
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4
12/11 12/11 12/11 12/11 13/12 13/12 13/12 13/12 14/13 14/13 14/13 14/13
Annexes
7
Actualit Rglementaire
Maroc International
Faits
Faits
marquants
marquants Lancement de lappel doffres pour la 4G avec une
date de soumission le 12 mars 2015
Intensification des sanctions pour non respect
Dcision de lANRT demandant lensemble des de la Qualit de Service
Revue oprateurs la mise en place doffres de gros des
des activits tarifs orients cots, pour laccs leur Au Gabon et en Mauritanie, interdiction de vente
infrastructure FTTH passive et active de cartes SIM non-identifies
Revue
financire
% CA Groupe Pro-forma avec nouvelles filiales
Perspectives
23% 27% 30% 40%
Annexes
Maroc International 9
Objectifs 2014 atteints
Objectifs Ralisations
Faits
Faits
marquants
marquants
EBITDA
en lgre baisse
Revue
-3,2%
des activits
Revue
financire
Lgre
croissance
Perspectives des investissements (1) (2) +2,3%
Annexes
(1) Les CAPEX correspondent aux acquisitions dimmobilisations corporelles et incorporelles comptabilises sur la priode
(2) Hors acquisition ventuelle de nouvelles frquences et licences 10
Maintien dun rendement de dividende trs attractif
Faits
Faits
marquants
marquants
Revue
des activits Proposition de distribution
de 6,9 dirhams/action
Revue
financire un dividende
en hausse de
100% du rsultat distribuable 15% en 2014
Perspectives Un rendement de 5,3%*
11
Revue
des activits
MAROC // March global des tlcoms
Mobile : March toujours en croissance Mobile : Elasticit insuffisante la forte baisse des prix
+13%
Faits
133% 0,53
marquants 120%
129%
-23% 0,41
-22% 0,32
44,1
Revue 42,4
83 +11% 92 +11%
75
des activits
activits 39,0
Revue
financire Fixe : Hors mobilit restreinte, march toujours ADSL : March en forte croissance
en croissance
10%
9% +44%
8%
Perspectives 3%
1,9 1,4 0,8
3%
2%
-0,5%
Revue 16 813 16 734
15 416
14 781 -4,1%
Postpay
des activits
activits Equipement
Prpay
Services
Revue
Poursuite de la croissance du parc Mobile
financire
Baisse limite du parc Mobile Prpay malgr
Parc Internet 3G (000) 4 771 linterdiction de vente des cartes SIM prpayes
pr-actives
1 196 +9,0%
Perspectives x2
Poursuite de la croissance soutenue du parc
2 346 Mobile Postpay (+8,4%)
1 097 3 575 +186%
3G Postpay Trs forte demande pour linternet 3G dont le parc
3G Prpay 1 249 a plus que doubl en 1 an
Annexes
2013 2014
14
MAROC // Mobile
Maroc Telecom
-27%
+23%
+16%
Revue 74,0
66,0
financire 62,9
2012 2013 2014 T1 2012 T2 2012 T3 2012 T4 2012 T1 2013 T2 2013 T3 2013 T4 2013 T1 2014 T2 2014 T3 2014 T4 2014
juin-14
fvr.-13
mars-13
avr.-13
mai-13
fvr.-14
mars-14
avr.-14
aot-13
mai-14
aot-14
nov.-13
dc.-13
nov.-14
dc.-14
janv.-13
juil.-13
sept.-13
oct.-13
janv.-14
juil.-14
sept.-14
oct.-14
11,1%
*Les donnes 2014 ont t retraites suite un changement dans la mthode de valorisation des offres couples prpayes, 16
base dsormais sur le trafic consomm au lieu du trafic accord.
MAROC // Fixe et Internet
Poursuite de la croissance des parcs Fixe et Internet de Maroc Telecom
Annexes VPN
2011 2012 2013 2014
17
MAROC // Fixe et Internet
Croissance toujours soutenue des revenus du Fixe de Maroc Telecom
Faits Revenu Fixe & Internet (MMAD) Reprise de la croissance du revenu voix Fixe** (%)
marquants
+8,8%
8 041
7 391
2 069 +17,1% Point dinflexion
1 767 +6%
Revue
Revue 3,8%
1,4%
1 865 2 058 +10,4%
des
des activits
activits
473 611 +29,3%
-0,5%
-2,5%
-4,0% -5,1% -4,2%
3 287 3 303 +0,5%
Forte progression des revenus Data Fixe grce aux offres Doubleplay
et VPN IP
Annexes
*La Data Fixe regroupe lInternet, la TV sur ADSL et les services Data aux entreprises 18
**Le revenu voix Fixe ne comprend pas le chiffre daffaires transit
MAROC // Poursuite de la modernisation des rseaux
Maroc Telecom
Mobile : Forte hausse des usages voix et Data Evolution des sites Single RAN (en % du nombre total des sites Radio)
Faits 53%
29%
marquants 0% 33% 43%
Trafic 3G 2012 2013 2014
Trafic Mobile
Revue Fixe : Forte hausse des usages Data Evolution des sites MSAN (en % du parc ADSL)
financire
-1%
Trafic Fixe 42%
Trafic ADSL
10% 44% 61%
Perspectives 19%
2012 2013 2014
Parc ADSL
5%
Parc Fixe
Investissements Fixe axs sur le dveloppement du trs haut dbit, moteur de
2010 2011 2012 2013 2014 TCAM croissance du Fixe
Dploiement de 250 sites MSAN pour un parc install de 1 774 sites fin 2014
Annexes
Attente de la stabilisation du cadre rglementaire pour reprendre le dploiement
INTERNATIONAL
Croissance des filiales toujours soutenue
Marchs mobiles encore fort potentiel Croissance du chiffre daffaires taux de change constant (%)
Faits
marquants 96%
100%
21,4% 22,0%
+6,8%
40,3 15,6%
37,7
Revue 11,4%
12,7%
10,4% 10,5% 10,4% 10,9%
des activits
activits 12,3% 9,3%
7,7%
2013 2014
March Mobile* (M clients) Taux de pntration* (%)
Revue
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4
financire 12/11 12/11 12/11 12/11 13/12 13/12 13/12 13/12 14/13 14/13 14/13 14/13
Les filiales de MT gagnent des parts de march
Maintien dun fort taux de croissance du chiffre daffaires International :
48%
Perspectives 44% Excellente performance au Gabon (+21% en 2014)
Trs forte croissance de lARPU en Mauritanie grce une politique promotionnelle
+17% trs cible
Malgr limpact de la crise politique au Burkina Faso, trs bonne croissance du
19,2 chiffre daffaires (+6,5% en 2014)
16,5
Maintien dune croissance soutenue au Mali (+ 10,1% en 2014)
Annexes
2013 2014
Parc Mobile MT (M clients) Part de march* (%) 20
* Source : Dataxis T3 2014
Revue
Financire
MAROC // Rsultats
M MAD 2013 2014 Variation Chiffre daffaires
Millions de MAD
Chiffre d'affaires 21 294 21 133 -0,8% -0,8%
Faits 21 294 21 133
EBITDA 12 308 11 578 -5,9%
marquants 7 391 8 041 +8,8%
Marge (%) 57,8% 54,8% -3,0 pts
Revue
financire
financire Amortissements Marge dEBITDA : Hausse des cots
Millions de MAD dinterconnexion et hausse limite des Opex
3 845
Elment Marge
+9,4% 160 exceptionnel 57,8% Brute
Perspectives 3 516
OPEX
54,8% -3,0 pts
-1,7 pt
-1,3 pt
3 685 +4,8%
22
MAROC // Cash Flow
M MAD 2013 2014 Variation CAPEX
Millions de MAD
EBITDA 12 308 11 578 -5,9%
Faits
marquants CAPEX -3 601 -3 359 -6,7% Trs Haut
Autres Dbit Mobile
47% 39%
Variation BFR 604 633 4,9%
1 591 1 295
Autres -37 -71 -
Revue Trs Haut
des activits CFFO 9 274 8 781 -5,3%
474 Dbit Fixe
14%
financire
financire CFFO
EBITDA
76% 76%
75%
Perspectives -9,1%
-5,3% 16%
17%
16%
23
INTERNATIONAL // Rsultats
Revue
financire
financire Maintien dun niveau lev de Marge dEBITDA Marge dEBITDA
Nouvelle taxe sur
le chiffre daffaires
au Burkina Faso
50,4% Amendes
50,4% Elments
Perspectives QoS
exceptionnels
-0,8 pt
47,7% -0,6 pt
46,7% +0,6 pt 47,7% -2,7 pts
-1,9 pt Rduction
des cots
24
INTERNATIONAL // Cash Flow
67%
61%
49%
Perspectives 22%
18% +16%
15% 49%
+45%
25
GROUPE MAROC TELECOM // Rsultats
Variation taux de
M MAD 2013 2014 Variation
change constant
Chiffre d'affaires 28 559 29 144 2,1% 2,1%
EBITDA 16 213 15 691 -3,2% -3,2%
Faits Marge (%) 56,8% 53,8% -3,0 pts -3,0 pts
marquants Amortissements -5 038 -5 423 7,6% 7,6%
Charges de restructuration -200 0 - -
EBITA 10 978 10 266 -6,5% -6,5%
Marge (%) 38,4% 35,2% -3,2 pts -3,2 pts
Amortissements des immobilisations acquises
Revue par voie de regroupement dentreprises
-41 -38 -7,3% -7,3%
des activits EBIT 10 937 10 229 -6,5% -6,5%
Rsultat Financier -374 -345 -7,8% -7,8%
IS -4 203 -3 246 -23% -23%
Minoritaires -819 -788 -3,8% -3,8%
Revue Rsultat Net Part du Groupe 5 540 5 850 5,6% 5,6%
financire
financire
Rsultat Net Part du Groupe
Millions de MAD
+1 032 Var. EBIT -13%
6 712
Perspectives Var. IS +29 +31
+140 -848 -75 Var. Var. 5 850 + 5,6%
Rglement
5 540 Charges de Rsultat Minoritaires
du litige fiscal
restructurations* financier
Annexes
2013
2013 RNPG 2013 2014
RNPG avant lments RNPG 26
* aprs impts exceptionnels
GROUPE MAROC TELECOM // Cash Flow
M MAD 2013 2014 Variation Forte rsilience de la gnration de cash
EBITDA 16 213 15 691 -3,2% EBITDA
CFFO
CAPEX -4 796 -4 901 2,2%
Faits
Variation BFR 296 822 - 72%
74%
marquants 71%
Autres 68 71 -
CFFO 11 644 11 541 -0,9%
-1,6% -0,9%
CFFO / EBITDA 71,8% 73,6% +1,8 pt
Revue Intrts pays et reus -316 -311 -1,6%
des activits Autres lments de lactivit financire -18 -24 36%
Impts pays -3 988 - 3 303 -17%
2012 2013 2014
CFAIT 7 326 7 904 7,9% CFFO / EBITDA (%)
financire
financire Couverture des dividendes
CAPEX / CA (Dividendes* / CFAIT en %)
CFAIT
Dividendes
Perspectives
18% 17% 17%
102% 97 % 80%
Annexes
2012 2013 2014 2012 2013 2014
*y compris ceux pays aux minoritaires
27
GROUPE MAROC TELECOM // Dette Nette
Lendettement net reste limit aprs lacquisition des nouvelles filiales Pro-forma aprs acquisition
des six nouvelles filiales
Faits Millions de MAD
marquants Frais Impts
+11 541 Financiers pays
-316 Dividendes
minoritaires
Dividendes
Revue 2013 -3 303 actionnaires 2014 2014
des activits -1 062
Montant de
Autres lacquisition
-5 274 -62 -5 366
Revue
-6 890 CFFO Dette externe
financire des nouvelles
filiales
-5 123
-871 -11 360
Annexes
28
Perspectives
Perspectives pour lanne 2015
Stimulation des usages et montisation de la Data Intgration des six nouvelles filiales dans
Revue Poursuite des investissements pour le lancement le primtre du Groupe
des activits
des services 4G Augmentation des investissements
Pression concurrentielle sur le Mobile pour la mise niveau des rseaux
Entre de la concurrence dans le Haut Dbit
Revue
financire
Population : 10,6 millions Population : 4,7 millions Population : 24,8 millions Population : 17,1 millions
Revue PIB : 9,2 Md $ PIB : 1,7 Md $ PIB : 34,0 Md $ PIB : 8,3 Md $
financire Pntration : 92% Pntration : 30% Pntration : 78% Pntration : 32%
Part de march : 35% Part de march : 27% Part de march : 21% Part de march : 10%
Position concurrentielle : 1/5 Position concurrentielle : 3/4 Position concurrentielle : 3/4 Position concurrentielle : 3/4
GABON
Perspectives TOGO Evolution du taux de change
Population : 1,6 million
Population : 7,0 millions PIB : 20,7 Md $ 59,09 58,79 58,76
PIB : 4,8 Md $ Pntration : 195%
Pntration : 59% FCFA/MAD
Gabon Telecom
Part de march : 45% 34,33 34,99 35,13
Part de march : 37%* MRO/MAD
Annexes
Annexes Position concurrentielle : 2/2 Position concurrentielle : 2/4 2012 2013 2014
Moov
Part de march : 15%* Source : Dataxis-T3 2014, FMI-octobre 2014 et ANRT T4 2014
32
* Donnes ARCEP-T3 2014
Position concurrentielle : 3/4
** Donnes Sonatel-T4 2014
Avertissements juridiques importants
Dclarations prospectives
Faits
marquants Cette prsentation contient des dclarations prospectives et lments de nature prvisionnelle relatifs la
situation financire, aux rsultats des oprations, la stratgie et aux perspectives de Maroc Telecom ainsi
quaux impacts de certaines oprations. Mme si Maroc Telecom estime que ces dclarations prospectives
Revue
des activits reposent sur des hypothses raisonnables, elles ne constituent pas des garanties quant la performance
future de la socit. Les rsultats effectifs peuvent tre trs diffrents des dclarations prospectives en raison
d'un certain nombre de risques et d'incertitudes connus ou inconnus, dont la plupart sont hors de notre
Revue contrle, notamment les risques dcrits dans les documents publics dposs par Maroc Telecom auprs du
financire
Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires (www.cdvm.gov.ma) et de l'Autorit des Marchs Financiers
(www.amf-france.org), galement disponibles en langue franaise sur notre site (www.iam.ma). Cette
prsentation contient des informations prospectives qui ne peuvent s'apprcier qu'au jour de sa diffusion.
Perspectives
Maroc Telecom ne prend aucun engagement de complter, mettre jour ou modifier ces dclarations
prospectives en raison dune information nouvelle, dun vnement futur ou de tout autre raison, sous rserve
de la rglementation applicable notamment les articles III.2.31 et suivants de la circulaire du Conseil
Annexes
Annexes Dontologique des Valeurs Mobilires et 223-1 et suivants du rglement gnral de lAutorit des Marchs
Financiers.
33