8 Budget&Droits 249 - novembre/décembre 2016

ÉPARGNE-PENSION épargner pour le futur | avantage fiscal

Ne débutez p
l’épargne -
On pense de plus en plus tôt à "épargner pour sa pension". De peur que
la pension légale soit insuffisante. Et aussi, il faut bien le dire, parce que
banquiers et assureurs poussent à la charrette. Mais, surtout, pas de
précipitation ! Et suivez une autre stratégie que les plus de 45 ans.

Yves Evenepoel, Filip Perneel et Nadine Vanhee

E
n 2013, Thomas, 29 ans, envisage avec
son banquier les possibilités d’épargne
avec avantage fiscal. Le financier est
très convaincant : "Les formules clas-
siques via un fonds d’épargne-pension
ou une assurance épargne-pension ne sont pas
faites pour vous. J’ai beaucoup mieux, et vous
me remercierez plus tard, quand vous ferez
construire ou achèterez votre maison : prenez
une assurance-vie chez moi. Dans quelques
années, quand vous chercherez un crédit hypo-
thécaire, le capital ainsi constitué vous servira à
payer les primes de l’assurance de solde restant
dû qui y est nécessairement liée. Vous aurez
donc préfinancé les charges futures de votre
emprunt. En outre, vous aurez entre-temps bé-
néficié de l’avantage fiscal sur les primes, tant
que vous n’avez pas encore contracté d’emprunt
hypothécaire, ce qui vous permet de profiter à
plein de l’enveloppe fiscale disponible pour le
crédit-logement".
Nous voici en 2016. Thomas vient de contrac-
ter un emprunt hypothécaire chez ce bancas-
sureur. Sans réaliser qu’il est victime de sa dé-
cision d’il y a 3 ans. Faute de quoi, il aurait pu
obtenir un crédit hypothécaire à meilleur taux
et emprunter moins d’argent, s’il avait pu avan-
cer les sommes investies dans l’assurance prise
à l’époque. Il aurait donc bien mieux fait de ne
pas écouter son bancassureur !
Ne vous lancez pas tête baissée
Mais commençons par le commencement... Vous
avez le choix entre deux formules d’épargne avec
avantage fiscal. D’une part, ce que l’on appelle
officiellement "l’épargne-pension", et d’autre
part ce qu’on appellera l’assurance-vie "ordi-
naire". L’encadré ci-contre résume les règles de
base de chacune des deux formules.
Thomas a choisi la seconde catégorie. La
principale caractéristique, qui fait déjà une fa-
meuse différence, c’est le montant maximum
que l’on peut y investir : il est sensiblement plus
élevé pour la seconde formule que pour la pre-
mière. En chiffres absolus, il s’agit de 2 260 € au
lieu de 940 €.
Il est indéniable qu’il peut être intéressant de
commencer à épargner tôt, avec un avantage fis-
cal. Ce que vous mettez de côté dans vos jeunes
années, c’est déjà autant que vous ne jetez pas
par les fenêtres. Et, automatiquement, plus tôt

z pas trop tôt
e -pension
vous commencerez, plus d’argent vous aurez
accumulé à l’échéance. La différence peut être
impressionnante : en débutant 10 ans plus tôt,
vous pouvez aller jusqu’à doubler votre capital à
l’échéance. Par exemple, si vous décidez, le jour
de vos 40 ans, de verser chaque année 940 €
dans un fonds d’épargne-pension rapportant
4 % par an, vous toucherez à 60 ans un capital
brut de 28 500 €, alors que le pactole se serait
monté à pas moins de 53 680 € si vous aviez
commencé 10 ans plus tôt.
Il est tout aussi important de choisir le bon
produit… Et ce n’est manifestement pas le cas
de l’assurance-vie dans laquelle Thomas s’est
laissé entraîner. D’ailleurs, quel que soit le
produit, il n’est pas nécessairement judicieux de
se précipiter dès que possible vers  "l’épargne-
pension". Même si l’on insiste lourdement sur
l’avantage fiscal. En effet, n’oubliez pas que
l’argent que vous investissez de la sorte reste
en principe bloqué jusqu’à vos 60 ans ! Car, si
vous souhaitez toucher votre capital "trop tôt"
aux yeux du fisc (les règles sont trop complexes
pour être détaillées ici), la sanction fiscale sera
lourde !
Sachez aussi que, si vous avez investi dans
une assurance-vie, les frais d’entrée, et souvent
aussi les frais de sortie, pèseront très lourd sur
le rendement. Commencer trop tôt peut alors
se révéler un très mauvais calcul au moment où
le capital que vous avez ainsi constitué serait le
bienvenu pour financer l’achat de votre habita-
tion. C’est exactement la situation dans laquelle
Thomas s’est fourré.
Budget&Droits 249 - novembre/décembre 2016 9
Choisissez un fonds dynamique d’un investissement avec avantage fiscal. Sans
Il s’agit donc de choisir la bonne formule dans l’ombre d’une hésitation, nous vous recom-
l’hypothèse – qui ne concernera pas beaucoup mandons dans ce cas la formule de l’épargne-
de jeunes, convenons-en – où vous disposez pension. Avant tout parce qu’elle vous permet
d’argent dont vous n’aurez pas besoin avant d’investir, via une banque, dans un fonds de
60 ans, pas même pour un emprunt hypo- placement, ce qui n’est possible aujour-
thécaire, et où vous voulez tirer le maximum d’hui que chez une poignée d’assureurs.
LES RÈGLES DE BASE 
Dans des limites bien déterminées
■■940 € : le montant maximum que vous pouvez consacrer en 2016 à "l’épargne-
pension", la première formule d’épargne pour une pension complémentaire avec
avantage fiscal (il y a 2 possibilités : via un fonds d’épargne-pension ou via une
assurance épargne-pension), quels que soient vos revenus professionnels.
■■2 260 € : le maximum absolu que vous pouvez consacrer en 2016 à l’assurance-vie
"ordinaire", la seconde formule d’épargne pour une pension complémentaire, avec
des règles fiscales quelque peu différentes. Attention : en pratique, le maximum
sera inférieur si vos revenus professionnels ne dépassent pas 34 847 € (revenus de
remplacement compris), car il est fixé à 169,20 € plus 6 % de vos revenus professionnels.
■■30 % : le pourcentage de réduction d’impôt auquel l’investissement donne droit (plus
les centimes additionnels communaux). Mais cet avantage est quelque peu tempéré par
l’impôt final qui doit encore venir (et qui varie selon le moment où vous touchez l’argent
et selon la formule d’investissement choisie : voir B&D 243 de novembre/décembre
2015).
10 Budget&Droits 249 - novembre/décembre 2016
ÉPARGNE-PENSION épargner pour le futur | avantage fiscal

En principe, un fonds devrait vous don-

ner un meilleur rendement à long terme FONDS D’ÉPARGNE-PENSION DYNAMIQUES BANCAIRES
qu’un placement via une assurance-vie avec
rendement minimum garanti, car, dans ce der- Fonds Institution financière Frais (en %) Rendement
brut annuel
nier cas, l’assureur gère plus prudemment son (en %)
portefeuille et se satisfait donc d’un rendement
moindre. cou-
Seule condition : être prêt à accepter un mi- entrée
rants sur 1 sur 10
(par ver-
nimum de risque. Mais pas plus que "un mini- (par an ans
sement)
mum". Car le fonds évolue automatiquement an)
au rythme des marchés financiers. Ni votre F Argenta Fonds d’épargne-pension Argenta 0 1,35 2,58 3,37
capital, ni le rendement ne sont donc garantis. F Belfius Pension Fund High Equities Belfius 3 1,32 2,42 2,73
Si les Bourses et les marchés d’obligations per-
BNP Paribas Fortis,
forment, ils entraîneront les fonds dans leur F BNPP B Pension Fund Growth
Rabobank.be
3 1,24 2,36 –
sillage. Mais si les Bourses cèdent à la moro-
sité, les fonds d’épargne-pension des banques F Crelan Pension Growth Crelan 2 1,30 – –
s’effriteront à leur tour. Surtout, pas de panique F Hermes Fonds de pension Bank J. Van Breda, Bank Delen 3 1,06 6,65 3,02
devant ce recul temporaire. Le temps joue en vo-
F Interbourse Hermes Fonds de pension Dierickx, Leys & Co 0 1,01 6,95 3,10
tre faveur. Si vous ne devez toucher votre argent
que dans 30 ans, par exemple, les possibles per- F Metropolitan-Rentastro Growth Fintro 3 1,24 2,42 4,29
tes occasionnelles seront compensées, il suffit
F Pricos KBC, CBC 2 1,25 1,45 3,26
d’avoir un peu de patience.
De toute manière, vous conservez une certai- F Record Top Pension Fund Record Bank 3 1,32 1,87 2,80
ne marge de manœuvre en matière de risque. En F Star Fund ING, Belfius 3 1,17 1,47 2,84
effet, les fonds sont répartis en trois sous-caté-
gories, en fonction de leur niveau de risque. Les VDK Pension Fund VDK 2 1,31 3,03 1,58
fonds dynamiques sont essentiellement axés sur
les actions (le plus souvent jusqu’à deux tiers ou
trois quarts du portefeuille). Cette formule con- souhaitent prendre aucun risque avec leurs
naît les fluctuations de rendement les plus for- économies. Comme nous l’avons expliqué, COMMENT LIRE 
tes, mais c’est celle qui offre le potentiel de crois- il n’y a pas trop de craintes à avoir, mais nous
sance le plus important à long terme. Les fonds n’allons évidemment obliger personne. Le cas
LE TABLEAU ?
neutres sont composés à parts égales d’actions n’est d’ailleurs pas désespéré : vous pouvez op- ■■Données Au 31/8/2016.
et d’obligations, ce qui permet d’obtenir un bon ter, toujours dans le cadre de l’épargne-pension,
équilibre entre rendement et risque. Enfin, les pour l’assurance épargne-pension. Contraire- ■■Frais courants Vous ne devez pas
fonds défensifs sont constitués de deux tiers à ment à un fonds, vous ne risquez pas, en prin- mettre ces frais sur la table, ils sont
trois quarts d’obligations et de liquidités, ce qui cipe, d’essuyer une perte. Vous avez toujours la retenus sur la valeur du fonds.
en fait une formule moins risquée. garantie d’obtenir quelque chose : d’abord, vous
Selon la sous-catégorie que vous aurez choi- êtes certain de récupérer votre capital (après dé- ■■Rendement annuel brut Nous avons
sie, vous pourrez réduire le risque de votre duction des frais), majoré du rendement garanti calculé la moyenne sur 1 et 10 ans
investissement ou, au contraire, chercher à chaque année par l’assureur, et de l’éventuelle (chaque fois à partir du 31/8), hors frais
profiter au maximum des envolées des Bourses. participation aux bénéfices qu’il accorde ou non d’entrée, avantage fiscal et impôt final.
Plus le moment où vous toucherez le capital est en fonction de ses résultats financiers. Mais, à Un "–" signifie que le fonds est trop
éloigné, plus vous pouvez vous permettre de long terme, cela vous rapportera normalement récent.
prendre des risques. A la différence des plus de moins qu’un fonds.
45 ans, les jeunes peuvent donc se tourner vers Soyez vigilant. La gamme d’assurances est
un fonds d’épargne-pension dynamique. Vous fort large, mais nombre de contrats ne sont pas
pouvez continuer à y investir jusqu’aux alen- du tout intéressants. Notre tableau en p. 11 en
tours de votre 45ème anniversaire. Le tableau présente une sélection, et vous trouverez notre épargne-pension et que, en plus, vous disposez
ci contre reprend tous les fonds de pension dy- Maître-Achat en p. 13. d’argent dont vous n’aurez pas besoin avant vos
namiques des banques. Ils sont pratiquement 60 ans.
tous intéressants. Seul VDK Pension Fund nous L’assurance-vie "ordinaire" : un second En pratique, on retrouve souvent pour
paraît à écarter pour l’instant. Seconde raison choix l’assurance-vie "ordinaire" les mêmes produits
pour investir plutôt dans l’épargne-pension : un Nous n’avons pas encore abordé l’autre formule que pour l’assurance épargne-pension. La diffé-
régime fiscal plus favorable qu’avec un investis- d’épargne avec avantage fiscal. Un "oubli" dé- rence se situe au niveau de la fiscalité. Ici aussi,
sement dans une assurance-vie "ordinaire". libéré, car l’assurance-vie "ordinaire" n’est pas soyez donc vigilant : ne choisissez pas le pre-
notre premier choix pour des jeunes. Mais cette mier contrat venu. La gamme est très étendue,
Une alternative pour les craintifs formule n’est pas totalement à écarter. Vous et les différences sont trop importantes.
Il y a sans doute des jeunes qui reculent devant pouvez conclure un tel contrat à titre complé- Autre raison pour choisir le bon contrat : une
un fonds d’épargne-pension parce qu’ils ne mentaire si vous êtes déjà engagé dans une assurance-vie "ordinaire" risque de se révéler
un véritable boulet. Si, plus tard, vous réalisez
que vous n’avez pas choisi le bon contrat, et que
voulez placer cet argent dans une autre police,
NE DÉBUTEZ L’ ÉPARGNE-PENSION QUE SI VOUS AVEZ DE la sanction fiscale sera très lourde. En d’autres
termes, vous êtes pratiquement pieds
L’ARGENT DONT VOUS N’AUREZ PAS BESOIN AVANT 60 ANS et poings liés à ce contrat. Un problème
 Budget&Droits 249 - novembre/décembre 2016 11

SÉLECTION D’ASSURANCES-ÉPARGNE SOUPLES

Nom du contrat Institution financière Montant minimum Rendement Frais Rendement annuel Condi-
par versement (en €) garanti d’entrée par brut total sur 5 ans tions
(en %) versement (en %) pour la
(en %) PB
AEP AVO

786* Integrale aucun 1,60 1 s.o. 3,36 non

Argenta-Flexx Argenta Assuranties 25 1,05* max. 4 2,35 2,17 non

Belfius Life Plan Belfius Insurance 100, ou 25 si ordre permanent 1* max. 6 2,38 2,35 non

First Epargne Pension* (AEP) Ethias 0 min. 0,75* 0 pas reçu d’info non
ING Life Pension Plan ING 50 par versement et 600 par an 1 3,50 s.o. 2,26 oui
KBC Life Pension Plan (AEP), AEP : 10 par versement et 120 par an;
KBC Assurances 0,75 max. 5 2,80 2,69 oui
KBC Life Pension Plan Plus (AVO) AVO : 24 par versement et 288 par an
Opti-Plan* AXA Belgium 60 par versement et 500 par an 1 max. 6* – / 2,47 – / 2,47 non
Opti-Plan* Deutsche Bank 60 par versement et 500 par an 1 1* – / 2,47 – / 2,47 non
max. 6,50
Pension Invest Plan BNP Paribas Fortis 30 par versement et 360 par an 1 (AEP)/ 2,79 2,76 non
max. 5 (AVO)
Plan for Life + Allianz 600 par an, en 1 ou plusieurs fois 0,50 max. 6 – / 2,85 – / 2,80 non
max. 6,50
Post Optima Pension bpost banque 30 par versement et 360 par an 1 (AEP)/ 2,79 2,76 non
max. 5 (AVO)
Save 3 LAP 0 1* max. 6 2,34 2,31 non
Self Life Dynamico Generali Belgium 37,50 par versement et 450 par an 0,50 max. 7* – / 3,10 – /3 oui
F Self Life Dynamico via DefA Finance, VDV Conseil 37,50 par versement et 450 par an 0,50 1 – / 3,10 – /3 oui
Top Rendement 0 %* AG Insurance 35 0 max. 6,50 s.o. 1,86 non
Top Rendement 1 % AG Insurance 35 1 max. 6,50 2,79 2,76 non
F Top Rendement 1 % via DefA Finance, VDV Conseil 35 1 0,50 2,79 2,76 non

COMMENT LIRE LE TABLEAU ? 

■■Données Au 31/8/2016.
■■Nom du contrat Nous ne reprenons que
les contrats répondant à nos critères d’une
bonne assurance-épargne et commercia-
lisés depuis plusieurs années. Sauf indica-
tion contraire, les contrats sont en principe
disponibles tant pour une AEP (assurance
épargne-pension) que pour une AVO (assu-
rance-vie ordinaire), mais tous ne sont pas
forcément adaptés à toutes les formules. Un
* signifie que vous ne pouvez plus conclure
de nouveau contrat, mais donc uniquement
continuer à effectuer des versements dans
le cadre d’un contrat existant.
■■Rendement garanti Pour versements au
31/8/2016. Un * signifie qu’il y a parfois des
frais de gestion annuels (ils ne sont pas tou-
jours calculés sur la totalité de l’épargne,
et parfois seulement pendant quelques
années). Le "min." pour First Epargne
Pension indique que la garantie peut être
plus élevée : des contrats antérieurs au
1/9/2003 sont parfois assortis d’une garan-
tie minimale de 3,75 ou 4,50 % sur une partie
de la prime. Si le rendement garanti est de
0 %, la participation bénéficiaire éventuelle
est la seule source de revenus.
■■Frais d’entrée Ils sont souvent négo-
ciables. Un * signifie que vous devrez aus-
si payer un montant fixe, le plus souvent
de l’ordre de 10 € (parfois variable selon le
mode de paiement de la prime, et parfois
uniquement au premier versement). Pour
une AVO, l’assureur prélève aussi une taxe
de 2 % pour l’Etat.
■■Rendement annuel brut total Nous avons
calculé la moyenne pour un contrat com-
mencé le 1/4/2011, pour une période de
5 ans, sans tenir compte des frais d’entrée,
des frais de sortie, de l’avantage fiscal ni de
l’impôt final. Nous avons effectué le calcul
pour un versement annuel de 400 € et pour
le montant maximal pour lequel un avan-
tage fiscal est accordé. Une mise de 400 €
ne suffit pas toujours; vous trouverez alors
un "–" dans la colonne. S’il n’y a qu’un seul
pourcentage, cela signifie que le montant du
versement n’a pas d’importance. "s.o." (sans
objet) indique que le contrat n’est pas utilisé
pour cette formule ou est trop récent.
■■Conditions pour la PB Le droit à la parti-
cipation bénéficiaire (PB) pour une année
donnée est parfois conditionné à l’obliga-
tion de verser une certaine prime ou d’at-
teindre une certaine "cagnotte" (au moins
450 € par an ou "cagnotte" d’au moins
12 500 € au 31/12 chez Self Life Dynamico
par exemple).
12 Budget&Droits 249 - novembre/décembre 2016
ÉPARGNE-PENSION épargner pour le futur | avantage fiscal

qui ne se pose pas avec le système de

"l’épargne-pension", tant que vous ne
changez pas de formule : il n’y aura pas de ponc-
tion fiscale si vous transférez le capital constitué
dans un certain fonds vers un autre fonds, ou
via une assurance déterminée vers une autre
assurance. C’est pourquoi il n’est pas trop dra-
matique en pareil cas de commencer avec un
mauvais contrat. Alors que, dans le cas d’une
assurance-vie "ordinaire", il est essentiel de s’en
tenir à notre Maître-Achat.
D’autre part, il ne faut pas perdre de vue
"l’enveloppe fiscale". Votre assurance risque

fort de ne donner finalement lieu à aucun avan-
tage fiscal (ou seulement en partie) tant que
vous bénéficiez d’un avantage fiscal pour un
crédit hypothécaire. En effet, le fisc additionne
l’assurance et l’emprunt, d’où l’appellation
"enveloppe fiscale". Il ajoute la prime de cette
assurance-vie aux remboursements de votre
crédit, et l’on arrive ainsi très vite au plafond
qu’il a fixé pour l’avantage fiscal. Voilà pourquoi
certains consommateurs n’ont pas le moindre
intérêt à prendre une assurance-vie "ordinaire"
pour leur pension complémentaire.
Mais attention : depuis cette année, la Région
wallonne fait une exception à cette règle. Pour
un emprunt contracté à partir de 2016 pour
l’achat ou la construction de sa propre habita-
tion, on ne peut plus prétendre au "bonus lo-
gement", de sorte que l’emprunt ne figure plus
dans l’enveloppe fiscale. Si c’est votre cas, vous
pouvez bel et bien cumuler le nouvel avantage
fiscal, le chèque habitat, avec l’avantage fiscal
pour une assurance-vie "ordinaire". En Région
bruxelloise également, le bonus logement dis-
paraîtra pour les emprunts hypothécaires con-
clus à partir de 2017. Là aussi, une assurance-vie
"ordinaire" donnera donc lieu à un avantage
fiscal, même si vous avez contracté un nouvel
emprunt.
Enfin, voici une autre raison encore pour ne
pas investir tête baissée dans une assurance-vie
"ordinaire". Car il ne faut pas nécessairement
se laisser obnubiler par l’avantage fiscal… Si, en
plus de votre épargne-pension, vous disposez
encore d’argent à investir à long terme, vous
avez peut-être intérêt à opter pour un placement
sans avantage fiscal. Un fonds de placement
mixte dynamique (donc, en dehors du contexte
de l’épargne-pension) devrait en principe vous
assurer un très joli rendement à long terme sans
trop de risque. Voyez à ce propos l’article publié
dans notre numéro 248 de septembre/octobre
2016.
En quoi la formule choisie par Thomas
est-elle mauvaise ?
Revenons encore un moment sur la formule
particulière d’assurance-vie "ordinaire" en
préparation à un crédit-logement que Thomas,
comme beaucoup de jeunes consommateurs,
s’est laissé persuadé de choisir par son bancas-
sureur. Refusez-la ! Vous vous retrouveriez du
même coup pieds et poings liés à ce bancas-
sureur, avec une assurance de solde restant
AUTRE HYPOTHÈSE 
Parfois un autre Maître-Achat
■■Bien sûr, nombreux sont nos lecteurs à ne pas être concernés par cet article. Si vous
êtes jeune, mais que vous avez déjà commencé une épargne-pension, ou si vous êtes déjà
plus âgé (que vous ayez commencé ou non l’épargne-pension), n’hésitez pas à consulter
le dossier épargne-pension sur notre site. Votre Maître-Achat ne sera pas nécessaire-
ment le même que celui que nous désignons pour les jeunes visés par le présent article.
ÊÊ www.testachats.be/pension
■■Il y a du neuf dans le petit monde des assurances-vie. Certains consommateurs ont inté-
rêt à continuer leurs versements dans le contrat en cours, alors que d’autres ont avantage
à commencer un nouveau contrat. En effet, plusieurs assureurs ont abandonné leur offre
de contrats qui donnaient anciennement un haut rendement. Du coup, DL Strategy Eternal
(Delta Lloyd) n’est plus, pour la plupart des consommateurs, le Maître-Achat de l’assu-
rance-vie "ordinaire". Fort heureusement, le taux garanti supérieur continue à s’appliquer
aux versements antérieurs.
RÉFLÉCHISSEZ-Y À DEUX Et, d’ailleurs, cette assurance de solde restant
dû sera-t-elle réellement incontournable, plus
FOIS AVANT D’ACCEPTER tard ? Ce contrat est de moins en moins exigé,
par exemple lorsqu’on peut faire jouer son as-
L’ASSURANCE-VIE surance-groupe. Et, si vous acceptez d’investir
dans un autre produit de votre prêteur, un
PROPOSÉE PAR VOTRE fonds d’épargne-pension par exemple, peut-
être obtiendrez-vous la même réduction de
BANQUIER OU COURTIER taux sur votre crédit hypothécaire que si vous
aviez pris chez lui l’assurance de solde restant
dû. Aussi, n’oubliez pas que rien ne garantit que
vous pourrez conclure une assurance de solde
dû beaucoup trop chère, un taux d’intérêt restant dû. Parce que, par exemple, votre santé
exagéré pour votre crédit hypothécaire et une s’est gravement détériorée.
assurance-vie qui n’est pas nécessairement un De plus, au moment de contracter un em-
Maître-Achat. prunt hypothécaire, vous n’aurez peut-être
Il faut savoir que les primes de l’assurance de pas envie de négocier avec différentes institu-
solde restant dû que vous proposeront plus tard tions. Vous risquez de prendre machinalement
les bancassureurs en question seront généra- votre emprunt auprès de cette banque-là, alors
lement très élevées : parfois plus du double de qu’elle n’est pas notre Maître-Achat. L’ennui,
celles de notre Maître-Achat. Supposons qu’il c’est qu’elle n’aura guère de raison de se décar-
faille prendre 1 000 € de l’assurance-vie "ordi- casser pour vous accorder un emprunt à taux
naire" pour payer l’assurance de solde restant très avantageux, puisqu’elle vous "tient" déjà…
dû. Compte tenu de l’avantage fiscal dont vous Et, même si vous prenez votre crédit chez un
avez déjà bénéficié, cette prime revient en fait concurrent, ne vous attendez pas à ce qu’il vous
à 700 €. Mais c’est toujours 40 % de plus que offre un taux mirifique, puisqu’il ne pourra plus
si vous n’aviez pas profité de l’avantage fiscal et vous vendre son assurance de solde restant dû.
n’aviez versé que 500 € pour notre Maître-Achat En outre, Thomas s’est rendu compte –
de l’assurance de solde restant dû. trop tard – que l’argent qu’il a investi dans

l’assurance ne pourra pas servir, plus tard,
quand il aura besoin d’un crédit hypothécaire,
à réduire le montant à emprunter et à obtenir
un taux d’intérêt réduit pour son emprunt. Car
Thomas, en économisant chaque année avec sa
femme depuis 2013, a déjà mis 16 000 € de côté,
ce qui n’est pas rien. Sans oublier que le mon-
tant constitué avec l’assurance-vie dépasse as-
sez vite ce qui est nécessaire pour l’assurance de
solde restant dû (entre 1 500 et 2 000 €, le plus
souvent, pour un capital à assurer de 100 000 €).
Mais, pour échapper à une lourde sanction fis-
cale, vous préférerez laisser chez votre banquier
la part qui n’est pas consacrée à l’assurance de
solde restant dû, alors que cet argent aurait été
bienvenu pour réduire le montant emprunté
pour l’habitation. Et, comme vous conservez
de toute façon cette assurance, il y a de fortes
chances pour que, plus tard, quand votre em-
prunt sera remboursé et que vous pourrez vous
remettre à épargner pour votre pension, vous
poursuiviez avec votre contrat, sans qu’il soit
nécessairement Maître-Achat.
Le rendement en vaut-il vraiment
la peine ?
Si vous pouvez mettre de côté de l’argent dont
vous n’aurez pas besoin avant 60 ans, investis-
sez-le dans une épargne-pension. Il y a de bons
produits, et l’avantage fiscal en accroîtra le ren-
dement. Néanmoins, si l’on ne regarde que le
rendement garanti des contrats d’assurance-vie
(assurance épargne-pension ou assurance-vie
"ordinaire"), c’est la soupe à la grimace depuis
quelques années. L’année dernière encore, le
AVANTAGE
ABONNÉS
On pense à vous ! sion dynamique a été de 8 %. La palme revient
ÊÊ Nos abonnés bénéficient
de frais d’entrée réduits chez
les courtiers DefA Finance et
VDV Conseil : 1 % pour Self Life
Dynamico de Generali Belgium
(jusqu’à 7 % ailleurs, plus 1 x 10 €),
et 0,50 % pour Top Rendement 1 %
d’ AG Insurance (ailleurs, jusqu’à
6,5 %).
www.testachats.be/avantage
Budget&Droits 249 - novembre/décembre 2016
rendement garanti des nouveaux contrats a
connu une chute spectaculaire : très souvent, il
n’est plus que de 0,50 à 1 %, essentiellement à
cause de la baisse générale des taux d’intérêt.
Dans ces conditions, la participation bénéfi-
ciaire parfois accordée par l’assureur en fonc-
tion des résultats financiers n’en prend que plus
d’importance, car elle devient la source quasi
unique de revenus. Si l’on ne considérait que
le rendement annuel total des assurances-vie
dans le passé, Self Life Dynamico (de Generali
Belgium, mais via DefA Finance/VDV Conseil)
s’imposerait comme notre Maître-Achat, aussi
bien dans le cadre de l’épargne-pension que
comme assurance-vie "ordinaire". Mais ce
n’est pas ainsi que nous avons raisonné. Nous
ne conseillons ce contrat que pour une assu-
rance épargne-pension. Avec cette formule,
ce ne sera pas trop grave si la compagnie en
question cesse de verser une participation
bénéficiaire, car vous pourrez sans problème
transférer le capital déjà constitué vers un autre
contrat. Par contre, comme on l’a dit, avec une
assurance-vie "ordinaire", un tel transfert n’est
pas envisageable en raison des frais prohibitifs.
En d’autres termes, avec un tel contrat, mieux
vaut considérer que vous y êtes poings et pieds
liés. D’où l’importance, dans ce cas, de donner
la priorité à un rendement garanti le plus éle-
vé possible, qui vous donne une certitude. De
plus, avec deux contrats différents, vous évitez
de mettre tous vos œufs dans le même panier.
Les rendements des fonds d’épargne-pension
dynamiques bancaires ont quelque peu déçu
l’année dernière. D’août 2015 à août 2016, ces
fonds n’ont rapporté que 3,10 % en moyenne.
Cela s’explique par la croissance économique
modérée et les résultats parfois décevants des
entreprises dans lesquelles on a investi. Les
fonds évoluent essentiellement au rythme des
marchés financiers en général et des Bourses
d’actions en particulier, car ils sont légalement
tenus d’investir en actions (de l’eurozone) la
plus grande part de leur portefeuille. Or, les
actions ont même reculé de 0,30 % pendant
les 12 mois considérés. Mais surtout, que cela
ne vous retienne pas. Les 5 dernières années, le
rendement moyen d’un fonds d’épargne-pen-
à Metropolitan-Rentastro Growth (Fintro), avec
un rendement de quelque 11 %. VDK Pension
Fund est une nouvelle fois resté en retrait : son
rendement d’un gros 5 % seulement sur la
même période est décevant. Sur quoi, ce fonds
vient de changer son équipe de gestion. Nous
sommes curieux de voir si les nouveaux venus
feront mieux que leurs prédécesseurs… En at-
tendant, nous laisserons provisoirement VDK
Pension Fund de côté.
Si vous investissez aujourd’hui dans un
fonds d’épargne-pension dynamique, son por-
tefeuille devrait être constitué d’environ 70 %
d’actions, principalement françaises et alle-
mandes, et souvent belges, avec une préférence
pour le secteur financier et celui des biens de
consommation. ■
13

MAÎTRES-ACHATS
Voici les meilleurs contrats pour des jeunes
commençant à investir dans une épargne-
pension avec avantage fiscal.
■■Pour un fonds
d’épargne-pension dynamique
tous les fonds
dynamiques, sauf un
XXNous prenons en compte les résultats
passés, les fluctuations des portefeuilles, la
régularité des prestations, la composition
des portefeuilles et le total des frais annuels.
XX N’hésitez donc pas à investir dans le
fonds proposé par l’institution où vous êtes
client, pour autant qu’elle propose un fonds
dynamique (seul VDK Pension Fund n’est
provisoirement pas conseillé). Si vous avez
le choix entre différents fonds d’épargne-
pension, prenez Metropolitan-Rentastro
Growth (Fintro).
■■Pour une assurance-vie
1. Assurance épargne-pension
Self Life Dynamico
(via DefA Finance/
VDV Conseil)
XXPoints forts : pas de frais de gestion; frais
d’entrée très bas grâce à notre partenariat
DefA Finance et VDV Conseil; rendement
total élevé ces dernières années grâce à la
participation bénéficiaire.
XXL’obligation de verser un minimum
de 450 € par an pour avoir droit à la
participation bénéficiaire pour une année
donnée ne nous paraît pas insurmontable.
2. Assurance-vie "ordinaire"
Top Rendement 1 %
(via DefA Finance/
VDV Conseil)
XX Points forts : l’un des meilleurs
rendements garantis; la garantie court
jusqu’à l’échéance; pas de conditions mises
à la participation bénéficiaire; pas de frais de
gestion; frais d’entrée très bas grâce à notre
partenariat DefA Finance et VDV Conseil;
rendement total élevé ces dernières années.