Introduction aux mathématiques

nancières
N. RIANE

Faculté des sciences économiques, juridiques et sociales de Rabat-Agdal

16 mars 2020

1 Introduction

2 La notion de taux d'intérêt

Dénition 2.1. L'intérêt

L'intérêt est le prix à payer pour utiliser des fonds empruntés.
C'est le loyer de l'argent : le prix payé pour bénécier d'une somme donnée durant une période donnée,
cette somme étant remboursée au prêteur en n de période.

En tant que prix, l'intérêt est soumis dans sa formation aux lois de l'ore et de la demande : plus il y
a demande de fonds, plus l'intérêt est élevé, et inversement si l'ore de fonds est plus grande, l'intérêt
est plus faible.
2.1 Intérêt simple

2.1.1 Le cas discret

Dénition 2.2. L'intérêt simple
L'intérêt est dit simple lorsqu'il est calculé à chaque période seulement sur la base de la somme prêtée
ou empruntée à l'origine (par la suite, nous appellerons cette somme le capital).

Par l'intérêt simple, le capital, base de calcul, reste constant, de même que le montant d'intérêt de
chaque période.
Proposition 2.1.
Soient :
1
  K : le capital initial.
 K : le capital après n périodes.
0

 n : le nombre de périodes (n ∈ N).

n

 r : le taux d'intérêt simple pour une période.

 I : L'intérêt payé à la période n.
 I : L'intérêt accumulé sur n périodes.
n
c
n

In = K0 × r
Inc = K0 × r × n
Kn = K0 × (1 + n × r)

Démonstration.
In = K0 × r
Inc = I1 + ... + In
= (K0 × r) + ... + (K0 × r)
= K0 × r × n
Kn = K0 + Inc
= K0 + (K0 × r × n)
= K0 (1 + n × r)

Exemple 2.1.
Le premier août 2005, vous avez placé une somme de 50.000, au taux d'intérêt simple annuel de 8%,
calculez combien vous avez accumulé d'intérêt au premier août 2010, et quelle est à cette date la valeur
totale (capital + intérêts) de votre placement.
Solution :
I = 50.000 × 0, 08 = 4000 intérêt perçu chaque année.
I5c = 50.000 × 0, 08 × 5 = 20.000intérêts accumulés depuis 2005.
K5 = 50.000 × (1 + 5 × 0, 08) = 70.000 la valeur totale du placement le premier août 2010.

2.1.2 Le cas continu

Proposition 2.2. Le cas continu
Soient :
 K(0) : le capital initial.
 K(t) : le capital après une période t.
 t : la durée du prêt (t ∈ R).
 r : le taux d'intérêt simple pour une période.
2
  I (t) : L'intérêt accumulé sur la période t.
c

I c (t) = K(0) × r × t
K(t) = K(0) × (1 + t × r)

2.2 Intérêt composé, capitalisation et actualisation

2.2.1 L'intérêt composé

Dénition 2.3. L'intérêt composé
Le taux d'intérêt est dit composé lorsqu'à la n de chaque période l'intérêt s'ajoute au capital de
début de période pour former la base de calcul de l'intérêt pour la période suivante.

Par l'intérêt composé, le montant d'intérêt et le capital changent à chaque période.

Proposition 2.3.
Soient :
 K : le capital initial.
 K : le capital après n périodes.
0

 n : le nombre de périodes (n ∈ N).

n

 r : le taux d'intérêt composé pour une période.

 I : L'intérêt de la période n.
 I : L'intérêt de la période n.
n
c
n

In = K0 × (1 + r)n−1 × r
Kn = K0 × (1 + r)n
Inc = K0 (1 + r)n − K0

Démonstration.
Par récurrence :
I1 = K0 × r
In = (K0 + In−1 ) × r = (K0 + K0 (1 + r)n−2 r) × r
= K0 (1 + r)n−1 × r
Kn = Kn−1 + in = K0 (1 + r)n−1 + K0 (1 + r)n−1 × r
= K0 (1 + r)n

Exemple 2.2.

3
Le premier août 2005, vous avez placé la somme de 50.000, au taux d'intérêt composé de 8% annuel,
calculez l'intérêt au premier août 2010, et quelle est à cette date la valeur totale de votre placement et
l'intérêt cumulé.
Solution :
I5 = 50.000(1 + 0.08)4 × 0, 08 = 5441, 96 intérêts de 2005.
K5 = 50.000 × (1 + 0, 08)5 = 73.466, 40 la valeur totale du placement le premier août 2010.
L'intérêt cumulé estI5c = K5 − K0 = 23.466, 40 .

2.2.2 Taux proportionnels et taux équivalents

Dénition 2.4. La capitalisation
La capitalisation permet de déterminer la valeur future d'une somme placée à un taux d'intérêt, elle
lui correspond une fréquence avec laquelle l'intérêt s'ajoute au capital.

On parle de capitalisation annuelle, mensuelle, trimestrielle ...

Dénition 2.5. Taux d'intérêt périodique
On appelle taux d'intérêt périodique le taux correspondant à la période de capitalisation, il représente
le rendement en intérêt sur cette période.

Dénition 2.6. Taux proportionnels

On dit que deux taux r et rp sont proportionnels lorsqu'ils sont proportionnels à la durée des périodes
auxquelles ils s'appliquent, c'est-à-dire : r
rp =
p

Le taux mensuel proportionnel au taux annuel de 10% vaut 10

12 ' 0.83% .
Dénition 2.7. Principe de l'équivalence des taux
Deux taux dénis pour des périodes de capitalisation diérentes sont équivalents si deux capitaux
égaux placés pendant le même temps, en considérant les périodes de capitalisation correspondantes
aux taux utilisés, donnent des valeurs acquises (nales) égales.

Plaçons un capital de 1000 pendant un an au taux de 8% l'an. Donc la valeur acquise K = 1080.
Plaçons la même somme de 1000 pendant 12 mois à un taux composé mensuel de 0.64%. La valeur
1

acquise est aussi 1080.

On dis que les deux taux sont équivalents.
4
Proposition 2.4.
Soient r le taux d'intérêt composé d'une période. Soit maintenant une période de durée p, et r le taux
d'intérêt correspondant. Alors le principe de l'équivalence des taux implique que :
p

1
(1 + r) = (1 + rp ) p
et
rp = (1 + r)p − 1

Démonstration.
On sait qu'une période lui correspond 1/p périodes. Le principe d'équivalence induit :
1
×n
Kn = K0 (1 + r)n = K0 (1 + rp ) p

D'où le résultat.

Remarque 2.1.
Lorsque le taux d'intéret est simple, le taux proportionnel et le taux équivalent sont égaux.

Exemple 2.3.
Vous placez 2500 à la banque qui ache un taux annuel composé de 5%. Quel est le taux trimestriel?
et en utilisant ce taux, quel est votre capital accumulé au bout de 4 années?
Solution :
Calcul du taux d'intérêt trimestriel r :
t

(1 + 0.05) = (1 + rt )4
d'où : 1
rt = (1 + 0.05) 4 − 1 ' 0.012
Donc :
Kn = 2500(1 + 0.012)4×4 ' 3025, 72

2.2.3 Le cas continu

Proposition 2.5. Le cas continu
Soient :
 K(0) : le capital initial.
 K(t) : le capital après une période t.
 t : la durée du prêt (t ∈ R).
 r : le taux d'intérêt simple pour une période.
 I(t) : L'intérêt à la date t.
5
Alors :
K(t) = K(0) exp (r × t)

Démonstration.
Il sut de remarquer que
t t
lim K(0)(1 + rp ) p ≈ lim K(0)(1 + r × p) p = K(0)ert
p→0 p→0

Alors :
K(t) = K(0) exp (r × t)

2.2.4 Valeur actuelle

Proposition 2.6. Valeur actuelle d'un capital
La valeur actuelle d'un capital Kn (correspondant à la date n) est K0, où r est le taux d'intérêt d'une
période et : Kn
K0 =
(1 + r)n
L'actualisation est l'opération inverse de la capitalisation.

Exemple 2.4.
Sachant que vous pouvez obtenir une rémunération au taux composé de 4% annuel sur vos placements,
préféreriez-vous recevoir 5000 aujourd'hui ou 5800 dans trois ans?
Solution :
Pour en juger il faut ramener ces deux montants à la même date, car une somme aujourd'hui n'est pas
égale à la même somme demain.
La valeur actuelle de 5800 : 5800
= 5156, 18.
La valeur future de 5000 : 5000(1 + 0.04) = 5624, 32.
(1+0.04)3
3

Vous allez donc préférer recevoir 5800 dans trois ans car ce montant est supérieur à la valeur future de
5624, 32, ou de manière équivalente la valeur présente de 5800 (5158, 18) est supérieure à 5000.

Proposition 2.7. Valeur actuelle d'une suite de versements

La valeur actuelle par une suite de n versements (n de période) est la somme des valeurs actuelles de
chacun des termes, in versement, La valeur acquise par la dite suite est la somme des valeurs acquises
de chacun des termes. Soient
 V : la valeur acquise.
 V : la valeur actuelle.
n

 A : le versement à la date i.
0

 n : le nombre total de ux.

i

6
  r : lePtaux d'intérêt.
Alors V =
0
n Ai
et
i=1 (1+r)i Vn =
Pn
i=1 Ai (1 + r)n−i

Proposition 2.8. Cas d'une suite de versements xes

Soient
 V : la valeur acquise.
 V : la valeur actuelle.
n

 A : le versement périodique.
0

 n : le nombre total de ux.

 r : le taux d'intérêt.
Alors :
et
1 − (1 + r) −n (1 + r)n − 1
V0 = A Vn = A
r r

Démonstration.
n n−1
X A 1 X A
V0 = i
=
(1 + r) (1 + r) (1 + r)i
i=1 i=0
1 1 − (1 + r)−n 1 − (1 + r)−n
= A = A
(1 + r) 1 − (1 + r)−1 r

n
X n−1
X
Vn = A(1 + r)n−i = (1 + r)n−1 A(1 + r)−i
i=1 i=0
1 − (1 + r)−n (1 + r)n − 1
= (1 + r)n−1 A = A
1 − (1 + r)−1 r

3 L'escompte commercial

Dénition 3.1. L'eet de commerce

L'eet de commerce est un ordre donné par un créancier (le tireur) à un débiteur (le tiré), à
terme, à un bénéciaire (le porteur).

Il existe deux types d'eet de commerce :

 la lettre de change.
 le billet à ordre (le souscripteur qui s'engage à payer, qui émet le billet et le remet au bénéciaire).

7
3.1 L'escompte à intérêt simple

Dénition 3.2. L'escompte simple

L'escompte est l'intérêt perçu par un organisme nancier suite à la transformation d'un eet de com-
merce en liquidité.

La banque accorde un crédit à court terme sur la base de l'eet en créditant le compte de l'entreprise
du montant de l'eet escompté diminué d'un certain intérêt que l'on appelle l'escompte.
Proposition 3.1.
Soient :
 K : la valeur nominale (future) de l'eet à négocier.
 n : la durée (n ∈ N).
n

 e : le taux d'escompte.
 E : L'escompte.
Alors :
E = n × Kn × e

Exemple 3.1.
Un eet de 20.000 est escompté sur une durée de 60 jours au taux de 7%. Quelle est la valeur de
l'escompte?
Solution :
L'escompte commercial est : 60
E = 20.000 × 0, 07 × = 233, 33
360

3.2 L'escompte à intérêt composé

Proposition 3.2. Escompte composé

Soient :
 K : la valeur nominale (future) de l'eet à négocier.
 n : la durée (n ∈ N).
n

 e : le taux d'escompte.
 E : L'escompte.
Alors :
E = Kn (1 + e)n

Exemple 3.2.

8
Un eet de 20.000 est escompté sur une durée de 60 jours au taux de 7%. Quelle est la valeur de
l'escompte?
Solution :
L'escompte commercial est :
60
E = 20.000 × (1 + 0, 07) 360 − 20.000 = 266, 80