2020-11-26 COR - Rapport Annuel Retraites 2020 - 03 - Rapport Séance PLénière - Vdef - 0

Évolutions et perspectives des retraites
en France
Rapport annuel du COR – Novembre 2020
26 novembre 2020
Évolutions et perspectives des retraites en France, rapport annuel du COR – Novembre 2020
Le rapport annuel de 2020

(7ème rapport annuel du COR)
Des projections actualisées par rapport à juin 2019 (rapport annuel)
dans le contexte exceptionnel de la crise liée à la pandémie de Covid :
 Une baisse massive du PIB en 2020 et un rebond qui devrait être
significatif en 2021
 Une surmortalité concentrée sur les personnes âgées et donc sur les
retraités
Le rapport s’appuie sur les hypothèses économiques des PLF et PLFSS

pour 2021
Il est réalisé à législation inchangée, en prenant toutefois en compte

les revalorisations de pension décidées pour 2021
26/11/2020 2 www.cor-retraites.fr
Des limites et des aléas importants

• Le rapport ne prend pas en compte les effets liés à la
deuxième vague épidémique :
– Effets économiques liés au confinement (chute plus importante du
PIB en 2020, moindre rebond en 2021 ?, effets des reports et
exonérations de charges décidés en LFR4)
– Effets sur la surmortalité
• Aléas importants sur les travaux de projection : le contexte

économique des prochaines années dépendra largement
de l’évolution de l’épidémie et des mesures sanitaires.
 Rendez-vous pour le rapport de juin 2021
Plan du rapport
Partie 1. Les hypothèses et les conventions retenues
Partie 2. Les résultats : les évolutions du système de retraite

au regard de ses principaux objectifs
Partie 3. Les données complémentaires
Partie 1
Les hypothèses et les conventions

retenues
Les hypothèses démographiques

 La baisse de l’espérance de vie à 60 ans due à la première vague
épidémique serait d’environ 0,3 an (femmes et hommes) par rapport à
l’hypothèse haute de mortalité des projections démographiques de
l’INSEE de 2016
Femmes Hommes
26 22
25 21
en années
en années
24 20
23 19
estimation 2020 (1ère estimation 2020 (1ère
22 vague) 18 vague)
année année
21 17
2009
2005
2023
2005
2007
2011
2013
2015
2017
2019
2021
2023
2025
2007
2009
2011
2013
2015
2017
2019
2021
2025
Projections: scénario central Projections: scénario central
Projections: espérance de vie basse Projections: espérance de vie basse
Projections: espérance de vie haute Projections: espérance de vie haute
Observé (provisoire) Observé (provisoire)
Observé (définitif) Observé (définitif)
Source : INSEE, bilan démographique 2019 et projections de population 2013-2070 ; calcul SG-COR pour l'espérance de vie
provisoire en 2020.
• La durée de vie sans et avec limitations d’activité après 65

ans
Femmes Hommes
25 23,2 25
22,5
20 20
19,4
18,3
12,0
12,5
15 15 9,3
9,6
10 10
5 10,0 11,2 5 10,1

8,7
0 0
2008 2018 2008 2018
Sans limitations Avec limitations Sans limitations Avec limitations
Source : calculs DREES à partir des données de l'enquête SILC réalisée par l'INSEE pour la mesure des incapacités.
• La fécondité serait plutôt sur les hypothèses basses de

l’INSEE
Source : INSEE, bilan démographique 2019 et projections de
2,1
2,0
1,9
1,86
Année
1,8
population 2013-2070.
1,7
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Projections : scénario central Projections : fécondité basse Projections : fécondité haute
Observé (provisoire) Observé (définitif)
• Une baisse tendancielle des rapports démographiques

4,1
4,0 ratio 20-64/65+
Source : INSEE, bilan démographique 2019 et projections de
3,5

3,0 ratio 20-59/60+
2,5 2,8
2,7 2,0
2,0 1,7

1,5 1,9
1,5
1,0 années 1,3
population 2013-2070.
1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070
projections 2013-2070 - scénario central projections 2013-2070 - scénario min
projections 2013-2070 - scénario max bilan démographique 2019 - observé
bilan démographique 2019 - provisoire
Le contexte économique : le long terme
Croissance annuelle de la productivité du travail

(valeurs de long terme atteintes à partir de 2032)
Taux de
chômage à 1% 1,3 % 1,5 % 1,8 %
partir de 2032
7% Scénario 1 % Scénario 1,3 % Scénario 1,5 % Scénario 1,8 %
Source : hypothèses COR 2020.
Par ailleurs, étude de sensibilité sur la base de deux

variantes de chômage (4,5 % et 10 %) couplées au
scénario 1,3 %
Le contexte économique : les hypothèses de

productivité
Taux de croissance annuels de la productivité horaire du travail
10%
8%
6%
4%
2%
évolution annuelle (en %)
0%
1993
2019
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
2017
2021
2023
2025
2027
2029
2031
2033
2035
-2%
-4%
-6%
année
-8%
-10%
Croissance annuelle observée Croissance en moyenne annuelle de 1980 à 2019
Croissance en moyenne annuelle de 1990 à 2019 Croissance en moyenne annuelle de 2010 à 2019
Scénario 1,8% Scénario 1,5%
Scénario 1,3% Scénario 1%
Sources : INSEE, comptes nationaux ; scénarios DG-Trésor pour les hypothèses COR 2020.
Le contexte économique : le court terme
Modifications PLF 2021 / PLF 2020

Taux, en % 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
INSEE, Mai 2020 Croissance effective 1,7 1,5
Croissance effective 1,8 1,5 -10,0 8,0 3,5 2,0 1,4 1,4
PLF et PLFSS Croissance potentielle 1,3 1,3 -0,3 0,6 1,4 1,4 1,4 1,4
Septembre 2020 Écart de production (%
0,0 0,3 -9,4 -2,7 -0,7 -0,1 0,0 0,1
PIB)
Croissance effective 1,7 1,4 1,3 1,3 1,4 1,4 ND ND

PLF et PLFSS Croissance potentielle 1,3 1,3 1,3 1,3 1,4 1,4 ND ND
Septembre 2019 Écart de production (%
-0,1 0,0 0,1 0,1 0,2 0,2 ND ND
PIB)
Sources : DG-Trésor et INSEE, comptes nationaux
Le contexte économique
Écart de PIB entre les rapports de juin 2019 et novembre 2020
PIB en volume en novembre 2020 et juin 2019
(illustration sur le scénario 1,3 %)
3 100
-2,0%
2 900
2 700
2 500
2 300
-5,3%
2 100
-11,1%
1 900
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Novembre 2020 Juin 2019
Sources : INSEE, comptes nationaux ; scénarios DG-Trésor pour les hypothèses COR 2019 et 2020.
Les hypothèses relatives à la fonction publique sont

déterminantes pour projeter les ressources du
système de retraite (et donc le solde du système)
 Du fait de taux de cotisation différents :
cotisation cotisation cotisation
En %
salariés employeurs totale
FPE civile 74,28 85,38
FPE militaire 11,10 126,07 137,17
CNRACL 30,65 41,75
CNAV+AA (sous plafond) 11,48 16,72 28,20
 + Assiette différente (traitement indiciaire  salaire)

 Plus la part des traitements indiciaires des
fonctionnaires dans la masse des rémunérations des
actifs est élevée, plus les ressources projetées sont
élevées en convention TCC (taux de cotisation constant)
Les hypothèses relatives à la fonction publique : les

effectifs
 Des effectifs de fonctionnaires revus à la hausse entre 2019

et 2022
Projections Projections
nov. 2019 nov. 2020
La Poste & Orange -32 000
FPE
hors La Poste & Orange -3 000 stables
CNRACL FPT+FPH -27 000 +11 000

Ségur de la santé
 À long terme, mêmes hypothèses conventionnelles :

• Effectifs FPE stabilisés, hors La poste et Orange
• Effectifs CNRACL augmente comme l’emploi total

traitements indiciaires
• À court terme (2020-2022), les évolutions de traitements
dans les FPE et FPT sont moins dynamiques que la RMPT
(ensemble de l’économie) en raison d’un moindre effet GVT
et gel de la valeur du point d’indice et un peu plus dynamique
pour la FPH en raison du Ségur de la santé
• De 2023 à 2032 : progression du traitement indiciaire limitée
à 0,1% + inflation soit moins que la RMPT. La rémunération
totale des fonctionnaires évolue comme la RMPT à partir de
2025
• De 2032 à 2037 : l’évolution du traitement indiciaire des
fonctionnaires rejoint progressivement l’évolution de la RMPT
(de 1,0% à 1,8 %)
 De 2023 à 2037, l’ajustement passe par les primes.

traitements indiciaires
Taux de croissance annuel du traitement indiciaire moyen des fonctionnaires
comparé au revenu d'activité moyen par tête (RMPT) de l'ensemble de l'économie
5%
4%
3%
évolution annuelle en euros constants (en %)
2%
1%
0%
année
2014
2034
2010
2012
2016
2018
2020
2022
2024
2026
2028
2030
2032
2036
2038
2040
-1%
-2%
-3%
-4%
-5%
FP : observé Scénario 1,8% Scénario 1,5% Scénario 1,3% Scénario 1%
RMPT : observé Scénario 1,8% Scénario 1,5% Scénario 1,3% Scénario 1%
Sources : hypothèses communiquées au COR par la Direction du budget lors des exercices de projections successifs
du COR ; recueil statistique de la CNRACL ; comptes nationaux INSEE ; hypothèses COR 2020.
Les hypothèses relatives : la part des primes

Part des primes dans la rémunération totale brute
des fonctionnaires civils de l’État âgés de 55 à 59 ans
35,0%
en % de la rémunération totale
30,0%
25,0%
20,0%
15,0%
2010
2020
2030
2040
2050
2060
2070
observé 1,8% 1,5% 1,3% 1% Juin 2019
Sources : DGAFP ; hypothèses DB et projections COR novembre 2020.
26/11/2020 www.cor-retraites.fr
18
Les hypothèses relatives : la part des traitements

indiciaires dans la masse des rémunérations
Part des traitements indiciaires de la fonction publique dans la masse totale
des rémunérations
12,0%
11,5% 11,2%

11,0%

en % de la MS totale

10,5%

10,6%
10,0%

9,5%

9,0%

9,0%
~9,2% 8,7%
8,5%

8,0% 8,3%
2040
2010
2020
2030
2050
2060
2070
observé 1,8% 1,5% 1,3% 1% 2019
Sources : hypothèses communiquées au COR par la Direction du budget lors des exercices de projections successifs
du COR ; recueil statistique de la CNRACL ; comptes nationaux INSEE ; hypothèses COR 2020.
19
Partie 2
Les résultats
Les évolutions du système de retraite au
regard de ses principaux objectifs
Chapitre 1
Les dépenses du système de retraite

Dépenses du système de retraite en part de PIB
16%
Sources : rapports à la CCSS 2002-2020 ; projections COR –
15,2%

15%

14,1% 14,0%
14,0%

14%

en % du PIB

13,4%
13,8%
13,6%

13% 12,7%

12,2%
12%
novembre 2020.
11,6%
11%
Obs 1,8% 1,5% 1,3% 1%
Les dépenses du système de retraite : l’effet des

réformes
L’effet des réformes sur les dépenses du système de retraite en % du PIB
Illustration sur le scénario C du COR de 2012 (scénario 1,3 %)
22,0%
20,0%
Effet de
l'indexation
18,0%
16,0%
14,0%
12,0%
Sources : INSEE, 2014.
10,0%
2010 2014 2018 2022 2026 2030 2034 2038 2042 2046 2050 2054 2058
Pas de réformes et indexation salaire Pas de réformes et indexation sur les prix
Réformes et indexation sur les prix
Déterminants des dépenses du système de retraite
Pension moyenne de l’ensemble des retraités,

Rapport entre le nombre de cotisants et le
relative au revenu d’activité moyen
nombre de retraités
(en % du revenu d’activité moyen brut)
60% 2,5
55% 53,2% 2,3

2,1
50%
50,8% 47,4%
1,9
45% 1,7
1,7 1,6
46,8%
40% 36,9% 1,5
35% 1,3
1,3
30% 32,2% 1,1

2010
2060
2000
2020
2030
2040
2050
2070
2000
2010
2020
2030
2040
2050
2060
2070
Obs 1,8% 1,5% 1,3% 1% Obs 1,8% 1,5% 1,3% 1%
Sources : rapports à la CCSS 2002-2020, INSEE, comptes nationaux et DREES, données ANCETRE ; projections COR – novembre
2020.
La pension moyenne relative

La diminution de la pension moyenne relative signifie
que le montant moyen de pension, en euros constants, augmente moins
vite que le revenu d’activité moyen
Pension nette moyenne Revenu d’activité net moyen

+46,5% +134%
Sources : DREES, modèle ANCETRE 2009-2018;

INSEE, Comptes Nationaux ; projections COR –
2 200

5 500

5 000

2 000 4 500

4 000
1 537€ nets par
1 800
+68%
mois (résidents
+20,7%
3 500 2 382€
en France)
nets par
3 000
1 600 mois

2 500
novembre 2020.

1 400 2 000
2060
2010
2020
2030
2040
2050
2070
2010
2040
2020
2030
2050
2060
2070
Obs 1,8% 1,5% 1,3% 1% Obs 1,8% 1,5% 1,3% 1%
L’âge de départ à la retraite

• La baisse du rapport entre le nombre de cotisants et le nombre
de retraités, liée au vieillissement, serait atténuée par la hausse
de l’âge moyen de départ à la retraite (à législation constante).
Âge conjoncturel de départ à la retraite
65
63,9
63,8

ans ans
64

63

62,2 ans
Ans
62
61
60
2045
2000
2005
2010
2015
2020
2025
2030
2035
2040
2050
2055
2060
2065
2070
Obs Tous scénarios
Source : DREES, modèle ANCETRE et projections COR – novembre 2020.
• Les dépenses en part de PIB de 2020 à 2070 :

 Augmentent fortement en 2020 du fait de la baisse du PIB.
 Se stabilisent à moyen terme (2025-2030) autour de 14 %
(niveau de 2015, supérieur à celui de 2019) sous l’effet d’un
PIB moins élevé que ce qui était prévu en 2019.
 Diminuent à long terme dans tous les scénarios, mais
d’ampleur très variable selon les scénarios, sous l’effet de la
baisse de la pension moyenne relative et malgré le
vieillissement de la population.

Dépenses du système de retraite en part de PIB : écarts 2020-2019
16%
À long terme, la part des dépenses dans le PIB est
plus faible : effets de la crise sur le niveau des droits
constitués, amélioration modèle AGIRC-ARRCO,
15%
augmentation de la part des primes dans la
rémunération des fonctionnaires
14% 13,8%
en % du PIB

13,4%
13%
À court moyen terme (2020-
2030), la part des dépenses
12% dans le PIB est plus élevée : 11,8%
effet niveau du PIB moindre
11,6%
11%
2050
2000
2010
2020
2030
2040
2060
2070
Obs 1,8% 1,5% 1,3% 1% 1,8% - 2019 1% - 2019
Sources : rapports à la CCSS 2002-2020 ; projections COR – novembre 2020 et juin 2019.
Chapitre 2
Les ressources et le solde financier du système de
retraite
Les ressources et le solde dépendent de la

convention retenue
• Les ressources et le solde du système de retraite sont présentés
selon trois conventions :
 la convention EEC pour Effort de l’État Constant (ex convention PIB) :
stabilisation à partir de 2020 des ressources affectées par l’Etat aux
régimes de retraites en part de PIB ;
 la convention TCC pour Taux de Cotisation Constant (ex convention
COR) : stabilisation (ici 2020) des taux de cotisation implicite de l’État
en tant qu’employeur et des taux de subvention aux régimes
spéciaux ;
 la convention EPR pour Équilibre Permanent des Régimes (ex
convention CCSS) : équilibre annuel du régime de la fonction publique
de l’État et des autres régimes spéciaux.
La sensibilité aux conventions relatives aux

contributions et subventions de l’État
Contribution de l’État selon la convention retenue
2,5%
2,2%

2,0%
1,5% ~ 1,3%
1,0%
0,5%
~ 0,9%
0,0%
2054
2064
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
2022
2024
2026
2028
2030
2032
2034
2036
2038
2040
2042
2044
2046
2048
2050
2052
2056
2058
2060
2062
2066
2068
2070
Obs Conv. EEC - tous sc. Conv. TCC - 1,8% Conv. TCC - 1,5%
Conv. TCC - 1,3% Conv. TCC - 1,0% Conv. EPR - 1,8% Conv. EPR - 1,5%
Conv. EPR - 1,3% Conv. EPR - 1,0%
Sources : rapports à la CCSS 2002-2020 ; projections COR – novembre.
Les résultats financiers : le solde observé
0,4%
Tous régimes
0,2%
Salariés privé base
0,0% Salariés privé compl.

en % du PIB
Fonctionnaires
-0,2%
Non-Salariés
-0,4%
Régimes spéciaux
-0,6%
FSV
-0,8%
2005
2009
2002
2003
2004
2006
2007
2008
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
Sources : rapports à la CCSS 2002-2020.
Le solde du système de retraite

Solde du système de retraite en part de PIB

2,0%

Observé Projeté - convention EEC Projeté - convention TCC Projeté - convention EPR
1,5% 1,7%

0,8%
1,0%

0,5%
0,3%

0,0%
-0,3%
0,0%
0,2%
2045

2050
2045
2050
2000
2005
2010
2015
2020
2025
2030
2035
2040
2055
2060
2065
2070
2020
2025
2030
2035
2040
2045
2050
2055
2060
2065
2070
2020
2025
2030
2035
2040
2055
2060
2065
2070
-0,6%

-0,4%
-0,5%
-0,9%

-1,0%
-0,6%
-0,7%
-1,1%
-0,9%
-1,0%

-1,5%
Observé 1,8% 1,5% 1,3% 1%
Sources : rapports à la CCSS 2002-2020 ; projections COR – novembre 2020.
 Fort déficit en 2020 (-1,1 %) du fait de la baisse du PIB après avoir connu l’équilibre en 2019
 Les évolutions sont très différenciées par la suite selon les conventions. En 2030, le solde varie
entre -0,3 % (convention EEC) et - 0,9 % (convention TCC).
 À long terme, le système de retraite connait des excédents dans tous les scénarios pour la
convention EEC, dans les deux scénarios favorables pour la convention TCC, et dans le seul
scénario le plus favorable pour la convention EPR.
Le solde du système de retraite

Écarts 2020 - 2019 du solde en % du PIB (convention EEC)
Scénario 2019 2020 2025 2030 2040 2050 2060 2070
1,8 % 0,0 pt -1,0 pt 0,0 pt -0,1 pt 0,0 pt 0,2 pt 0,3 pt 0,3 pt
1,5 % 0,0 pt -1,0 pt 0,0 pt 0,0 pt 0,1 pt 0,3 pt 0,4 pt 0,4 pt
Écarts 2020 - 2019 du solde en % du PIB (convention TCC)

Scénario 2019 2020 2025 2030 2040 2050 2060 2070
1,8 % 0,0 pt -0,9 pt -0,1 pt -0,3 pt -0,3 pt -0,1 pt 0,0 pt 0,0 pt
1,5 % 0,0 pt -0,9 pt -0,1 pt -0,2 pt -0,2 pt 0,0 pt 0,1 pt 0,1 pt
Écarts 2020 - 2019 du solde en % du PIB (convention EPR)

Scénario 2019 2020 2025 2030 2040 2050 2060 2070
1,5 % 0,1 pt -0,8 pt -0,1 pt -0,1 pt 0,0 pt 0,1 pt 0,1 pt 0,1 pt
1,3 % 0,1 pt -0,8 pt -0,1 pt -0,1 pt 0,0 pt 0,1 pt 0,2 pt 0,1 pt
1,0 % 0,1 pt -0,8 pt -0,1 pt 0,0 pt 0,1 pt 0,2 pt 0,3 pt 0,3 pt
Sources : rapports à la CCSS 2002-2020 ; projections COR – novembre 2020 et juin 2019.
 À court moyen terme 2020-2030 déficit en part de PIB plus élevé : effet niveau du PIB
moindre
 À long terme, amélioration des soldes dans toutes les conventions et dans tous les
scénarios
Réserves du système de retraite au 31/12/2019

Valeur de Actif en
Réserves des régimes en répartition Régimes en Provisions valeur de
marché
Sources : DSS et calculs SG-COR.
« Régimes de base » 1,9 capitalisation (Md€) marché

(Md€)
« Régimes intégrés » 1,9
RAFP 26,4 34,9
« Régimes complémentaires » 154,1
AGIRC-ARRCO 84,1
CAVP 5,9 8,8
BDF 14,6 14,7
Total des réserves 157,9
Total des provisions 46,9 58,4
Réserves du FRR
33,7
(en milliards d'euros)
 Les revenus potentiels de ce

En prenant en compte les réserves
patrimoine ne sont pas pris en
des régimes, le FRR et la dette
compte dans le calcul du solde
accumulée à la CADES (37 Md€) et
(hors revenus et charges
imputable à la branche retraite, l’actif
financiers).
net du système de retraite serait de
 La situation fin 2020 sera
6,4 % du PIB (155 Md€)
certainement beaucoup moins
favorable que fin 2019 (notamment
augmentation de la dette)
Chapitre 3
La sensibilité des dépenses et du solde du système
de retraite à différentes hypothèses
Les résultats financiers

• Sensibilité à la part des primes dans la fonction publique
Dépenses du système de retraite en % du PIB
Sources : rapports à la CCSS 2002-2020 ; projections COR –
16,0%
15,0%
14,0%
en % du PIB
13,0%
12,0%
11,0%
novembre 2020.
10,0%
2026
2065
2002
2005
2008
2011
2014
2017
2020
2023
2029
2032
2035
2038
2041
2044
2047
2050
2053
2056
2059
2062
2068
Observé Scénario 1,3% Part des primes stable
Chapitre 4
Le pilotage de l’équilibre financier du système de
retraite
Les ajustements possibles pour équilibrer le système
Solde structurel moyen du système de retraite à l’horizon 2070

En % de la masse des revenus d’activité et des prestations versées
Taux de croissance à long terme --> 1,00% 1,30% 1,50% 1,80%

en % de la masse des revenus
des revenus d'activité sur la période --> 1,01% 1,25% 1,42% 1,67%
d'activité Taux de chômage
de long terme sur la période
Convention EEC 7,0% 7,3% -0,3% 0,4% 0,9% 1,6%
Convention TCC 7,0% 7,3% -1,8% -1,2% -0,7% -0,1%
Convention EPR 7,0% 7,3% -1,9% -1,4% -0,9% -0,3%
en % des
prestations versées
Convention EEC 7,0% 7,3% -0,9% 1,2% 3,2% 5,7%
Convention TCC 7,0% 7,3% -6,1% -4,2% -2,4% -0,2%
Convention EPR 7,0% 7,3% -6,4% -4,8% -3,1% -1,2%
Source : projections COR – novembre 2020.
Les ajustements possibles pour équilibrer le système

• 3 leviers à actionner (en écart à la situation spontanée) :
résultats de l’équation comptable, sans bouclage macro-économique des effets des réformes sur le PIB
Ex : âge conjoncturel de départ à la retraite

Convention Scénario 2020 2025 2030 2040 2050 2060 2070
Ref. 62,3 ans 62,8 ans 63,2 ans 63,8 ans 63,8 ans 64,0 ans 63,9 ans
1,8% +0,1 an +0,4 an +0,3 an -0,5 an -1,5 an -2,6 ans -2,7 ans
EEC 1,5% +0,1 an +0,3 an +0,3 an -0,1 an -0,8 an -1,7 an -1,8 an
1,3% +0,1 an +0,4 an +0,4 an +0,2 an -0,4 an -1,0 an -1,2 an
1,0% +0,1 an +0,3 an +0,4 an +0,4 an +0,2 an -0,3 an -0,3 an
1,8% +0,1 an +0,8 an +1,0 an +0,6 an -0,3 an -1,2 an -1,4 an
TCC 1,5% +0,1 an +0,8 an +1,0 an +0,9 an +0,3 an -0,3 an -0,5 an
1,3% +0,1 an +0,8 an +1,1 an +1,2 an +0,8 an +0,3 an +0,1 an
1,0% +0,1 an +0,8 an +1,1 an +1,4 an +1,3 an +1,0 an +0,9 an
1,8% +0,1 an +0,6 an +0,7 an +0,5 an +0,1 an -0,5 an -0,6 an
EPR 1,5% +0,1 an +0,6 an +0,7 an +0,7 an +0,6 an +0,3 an +0,2 an
1,3% +0,1 an +0,6 an +0,8 an +1,0 an +1,0 an +0,9 an +0,8 an
1,0% +0,1 an +0,6 an +0,8 an +1,2 an +1,4 an +1,5 an +1,5 an
Source : projections COR – novembre 2020.
Chapitre 5
L’équité entre les générations au regard de la
retraite
L’équité entre générations

• La durée moyenne de versement de la pension
34
32
30
en années
28
26
génération
24
22
1995
1940
1945
1950
1955
1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
2000
Scénario central de mortalité Variante de mortalité haute Variante de mortalité basse
Sources : DREES, à partir de l’EIR 2016, INSEE, projections de population 2013-2070 et projections COR, novembre 2020.

• Le taux de remplacement net à la liquidation du cas type de
non-cadre du privé
Avec coefficient de solidarité Hors coefficient de solidarité
AGIRC-ARRCO AGIRC-ARRCO
85% 85%
Source : DREES, modèle CALIPER.

en % du dernier salaire net

80% 80%
75% 75%
70% 70%
65% 65%
60% 60%
génération génération
55% 55%
1960
1980
1980
1940
1950
1970
1990
2000
1940
1950
1960
1970
1990
2000
1,8% 1,5% 1,3% 1,0% 1,8% 1,5% 1,3% 1,0%
CSG au taux intermédiaire (6,6%) à partir de 2019, normal avant

• Le taux de remplacement net à la liquidation du cas type de
fonctionnaire sédentaire de catégorie B
Avec progression de la part des primes Part des primes stable

75% 75%

70% 70%
65% 65%
60% 60%
55% 55%
50% 50%
1980
2000
1940
1950
1960
1970
1990
1970
1940
1950
1960
1980
1990
2000
1,8% 1,5% 1,3% 1,0% 1,8% 1,5% 1,3% 1,0%
CSG au taux intermédiaire (6,6%) à partir de 2019, normal avant
Taux de remplacement sur cycle de vie
Profil du niveau de vie sur cycle de vie,

simulé pour une famille type avec zéro à trois enfants
(euros 2019 par unité de consommation, déflatés de la croissance du SMPT)
3000
Source : calculs DG Trésor et SG-COR, cas type de non
2500
cadre du privé à carrière continue, scénario 1,3 %.
2000
1500
1000
0 enfant 1 enfant 2 enfants 3 enfants
500
âge de la femme
0
20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95
Chapitre 6
Le niveau de vie des retraités

De la pension brute au revenu disponible du ménage
2 500
Sources : INSEE-DGFiP-CNAF-CNAV-CCMSA, enquêtes Revenus
2 400
Revenus du ménage avant
2 300 prélèvements sociaux et
prélèvements
fiscaux
2 200 sociaux et fiscaux
2 100
2 000
Revenu disponible du
revenus du patrimoine ménage
fiscaux et sociaux de 2005 à 2018.
1 900
& autres revenus
1 800
1 700
1 600 Somme des pensions brutes

du ménage
1 500
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2012*
2013*
2014*
2015*
2016*
2017*
2018*
Nécessité de prendre en compte la taille du ménage pour calculer le niveau
de vie (unité de consommation)

Niveau de vie moyen des retraités comparé à celui des actifs
et de l'ensemble de la population
2 200
2 100
2 000
1 900
1 800 Actifs (en emploi ou au chômage)
Retraités (hors cumul emploi-retraite)

1 700
Ensemble de la population
1 600
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2012*
2013*
2014*
2015*
2016*
2017*
2018*
Sources : INSEE-DGFiP-CNAF-CNAV-CCMSA, enquêtes Revenus fiscaux et sociaux de 2005 à 2018.
Le niveau de vie
• Le niveau de vie des retraités par rapport à celui de
l’ensemble de la population
110%
1 06,2%

105%

102,4%

102,9%
100%
95%
année
90%
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2012*
2013*
2014*
2015*
2016*
2017*
2018*

• Le niveau de vie des retraités est à parité avec le niveau de vie de
l’ensemble de la population ; il reviendrait en projection à son niveau
des années 1970-1980
Rapport entre le niveau de vie des retraités et celui de l’ensemble de la population
110%
102,9%

100% 96,7%
ruptures de série
en 1996 et en 2012 96,3%
90%
82,7%
80%

70% 75,0%
1990
2040
1970
1980
2000
2010
2020
2030
2050
2060
2070
Obs 1,8% 1,5% 1,3% 1%
Sources : INSEE-DGFiP-CNAF-CNAV-CCMSA, enquêtes Revenus fiscaux et sociaux de 2005 à 2018 ; projections COR –
novembre 2020 ; INSEE, modèle DESTINIE.
Les évolutions de pouvoir d’achat des pensions

liquidées sur cas type
Cadre Non-cadre
3% 3%
années de présence en retraite
années de présence en retraite
0%
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 0%
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27
Source : calculs SG-COR à partir de la
-3%
-3%
-6%
-6%
-9%
-9%
-12%
législation.
-15% -12%
Cadre Gen. 1932 Cadre Gen. 1937 Non-cadre Gen. 1932 Non-cadre Gen. 1937
Cadre Gen. 1942 Cadre Gen. 1947 Non-cadre Gen. 1942 Non-cadre Gen. 1947
 Effets des mécanismes d’indexation (absence ou sous-revalorisation des pensions, décalage

des dates de revalorisation) à la CNAV et à l’AGIRC-ARRCO
 Effets des prélèvements sociaux sur les retraites (pour le cadre)
Inégalités de niveau de vie
Évolution 1996-2018 du rapport interdécile de niveau de vie

3,6
3,5
3,4
3,3
3,2
3,1
3,0
2,9
2,8
1997
2002
2007
2012
1996
1998
1999
2000
2001
2003
2004
2005
2006
2008
2009
2010
2011
2015*
2012*
2013*
2014*
2016*
2017*
2018*
Retraités Ensemble de la population Actifs y compris chômeurs
Chapitre 7
Les pensions des plus modestes
Le taux de pauvreté des retraités

• Le taux de pauvreté des retraités est stable depuis
quinze ans environ et plus faible que celui de l’ensemble
de la population, et notamment des moins de 18 ans
CNAV-CCMSA, enquêtes Revenus fiscaux et sociaux de
rétropolées de 1996 à 2004 ; INSEE-DGFiP-CNAF-
20%
Sources : INSEE-DGI, enquêtes Revenus fiscaux
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
2002
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010*
2011*
2012*
2012**
2013**
2014**
2015**
2016**
2017**
2018**
2005 à 2018.
Ensemble des retraités Retraitées femmes

Retraités hommes Pour comparaison : moins de 18 ans
Pour comparaison : ensemble de la population
L’intensité de la pauvreté des retraités est moins élevée que celle de
l’ensemble de la population.
Taux de pauvreté en conditions de vie

 La pauvreté en conditions de vie est moindre pour les retraités que
pour les actifs
 Elle diminue plus pour les actifs que pour les retraités.
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Ensemble Retraités Actifs En emploi 75 ans et plus
Source : Insee, SRCV-Silc 2004 à 2018.
Les pensions des plus modestes

• Taux de remplacement net du cas type à l’issue d’une
carrière entièrement cotisée au SMIC
Avec coefficient de solidarité Hors coefficient de solidarité

AGIRC-ARRCO AGIRC-ARRCO

85% 85%
80% 80%

75% 75%
70% 70%
65% 65%
60% 60%
1980
1970
2000
1940
1950
1960
1970
1990
2000
1940
1950
1960
1980
1990
1,8% 1,5% 1,3% 1% 1,8% 1,5% 1,3% 1%
CSG au taux réduit (3,8%)
Chapitre 8
L’équité entre les femmes et les hommes au regard
de la retraite
L’équité entre les femmes et les hommes

• L’écart de montant moyen de pension entre les femmes
et les hommes se réduirait progressivement, de 25 points
actuellement à environ 10 points à l’horizon de 2070
Montant brut moyen des pensions des femmes rapporté à celui des hommes
ANCETRE ; pour les années 2019 à 2070 : INSEE, modèle
96%
Sources : pour les années 2005 à 2018, DREES, modèle
données projetées
pension des femmes / pension des hommes
Rapport de montant moyen
91%
DESTINIE, projections COR novembre 2020.
86%
81%
76%
71%
année
66%
2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050 2055 2060 2065 2070
Ensemble des retraités de droit direct (y compris majorations et réversions)
observé 1,8% 1,5% 1,3% 1%

• Les femmes partent à la retraite plus tard que les hommes
actuellement, mais ce ne serait plus le cas des générations nées
au milieu des années 1970
Écart d’âge de départ à la retraite entre femmes et hommes
65 2,0
Sources : DREES, modèle ANCETRE ; projections du COR –
64
1,5
63
1,0
62
0,5
61
0,0
60
59 -0,5
1995
1930
1935
1940
1945
1950
1955
1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
2000
novembre 2020.
génération
Hommes (observé) Femmes (observé)
Hommes (projeté) Femmes (projeté)
Ecart femmes - hommes (observé, échelle de droite) Ecart femmes - hommes (projeté, échelle de droite))
Durée moyenne de retraite des femmes et des hommes

32 4,5
30
4,0
28
3,5
26
3,0
24
2,5
22
génération
20 2,0
1945
1930
1935
1940
1950
1955
1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
Hommes (observé) Femmes (observé)
Hommes (projeté) Femmes (projeté)
Ecart femmes - hommes (observé, échelle de droite) Ecart femmes - hommes (projeté, échelle de droite)
Sources : Projections démographiques INSEE, 2016 ; DREES, modèle ANCETRE ; projections du COR – novembre 2020.
Partie 3
Les données complémentaires
Chapitre 1
Les structures de financement des régimes de
retraite
Les structures de financement

Structure de financement du système de retraite par assiette économique
2004 92,5% 3,3% 3,1% 1,1%
2019 91,2% 4,0% 4,1% 0,7%
Revenus d'activité Consommation Revenus du capital Retraites
Sources : rapports à la CCSS 2002-2020 ; calculs SG-COR.
Chapitre 2
Les conditions de passage à la retraite
Les comportements d’activité et d’emploi
Taux d’emploi des 55-64 ans

55-59 ans 60-64 ans
100,0% 100,0%
80,0% 80,0%
en % de la tranche d'âge
en % de la tranche d'âge
60,0% 60,0%
40,0% 40,0%
20,0% 20,0%
0,0% 0,0%
1977
1989
2001
1975
1979
1981
1983
1985
1987
1991
1993
1995
1997
1999
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
2017
2019
1983
2015
1975
1977
1979
1981
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2017
2019
Ensemble Femmes Hommes Ensemble Femmes Hommes
Source : INSEE, enquêtes Emploi
• Les durées moyennes en activité, en emploi et avant la

retraite entre 50 et 69 ans (pour les personnes encore en
activité après 50 ans)
12,2

12,0 0,7
11,5

0,7
11,0 10,5
10,8
0,7
9,8
années
10,0
0,5

9,0
9,3

8,0
7,0
année
6,0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
En emploi En activité (emploi ou chômage BIT) Avant la retraite
Sources : INSEE, enquête Emploi ; DREES, EACR, EIR et modèle ANCETRE ; calculs SG-COR.
• La proportion d’assurés ayant validé des trimestres au titre

de l’emploi juste avant la retraite augmente
65,0%
60,0% 59,1%

56,1%
55,0%

50,0%

45,5%
45,0%

40,0%
2007 2009 2010 2011 2012* 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Sources : PQE Retraites, CNAV, échantillon au 1/20ème.
Chapitre 3
Les âges de la retraite et les départs anticipés
Les âges de départ à la retraite
Taux de retraités et de nouveaux retraités par âge en 2018

100%
80%
60%
40%
20%
0%
50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70
Nouveaux retraités (hommes et femmes) Retraités (hommes et femmes)
Source : DREES, modèle ANCETRE.
Les âges de départ à la retraite par régime

Âges moyens de la retraite des nouveaux retraités de 2002 à 2019
dans les principaux régimes
64
CNAV, hors départs anticipés
63
62
CNAV, ensemble
Âge moyen à la liquidation
61
60
Fonction publique d'État civile
(sédentaires)
59
58 Fonction publique d'État civile (actifs)
57
56 CNRACL (sédentaires)
année de départ à la retraite

55
2011
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
CNRACL (actifs)
Sources : PQE Retraites ; rapport sur les pensions de retraite annexé au PLF 2021
Chapitre 4
Les dispositifs de solidarité en matière de retraite
La part des dispositifs de solidarité dans les

pensions de droit direct
Droits Autres dispositifs de

Minima de pensions
contributifs solidarité
3,2%
6,7%
79,6%
Droits familiaux
7,2%
Départs au titre de la
Dispositifs de catégorie (hors motifs
familiaux)
solidarité 3,3%
20,4%
Source : DREES, EIR2016.
La part des dispositifs de solidarité selon le montant

de pension
• Les dispositifs de solidarité sont plus importants pour les
niveaux de pension inférieurs
70,0%
60,0% 54,5%
50,0%
40,0% 35,4% Autres dispositifs de solidarité

Minima de pensions
30,0%
Droits familiaux
20,0% 17,5% Départs au titre de la catégorie(1)
12,8%
10,0%
0,0%
Premier quartile Deuxième quartile Troisième quartile Dernier quartile
(moins de 680 € (de 680 € à 1240 € (de 1240 € à 1900 € (plus de 1900 €
de pension) de pension) de pension) de pension)
La part des dispositifs de solidarité selon le montant

de pension
• Mais les montants totaux versés sont supérieurs pour les
retraités les plus aisés
60,0%
49,2%
50,0%
40,0%
29,7%30,9%
30,0% 27,9%
23,9%
20,0% 17,1%
15,5%
10,0% 5,8%
0,0%
Départs au titre Droits familiaux Minima de Autres dispositifs Ensemble des Ensemble des
de la catégorie(1) (19,4 Md€) pensions de solidarité dispositifs de droits directs
(9 Md€) (8,5 Md€) (17,9 Md€) solidarité
Q1 Q2 Q3 Q4
Merci de votre attention
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2020-11-26 COR - Rapport Annuel Retraites 2020 - 03 - Rapport Séance PLénière - Vdef - 0

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Évolutions et perspectives des retraites

Le rapport annuel de 2020

Le rapport s’appuie sur les hypothèses économiques des PLF et PLFSS

Il est réalisé à législation inchangée, en prenant toutefois en compte

Des limites et des aléas importants

• Aléas importants sur les travaux de projection : le contexte

 Rendez-vous pour le rapport de juin 2021

Partie 1. Les hypothèses et les conventions retenues

Partie 2. Les résultats : les évolutions du système de retraite

Partie 3. Les données complémentaires

Les hypothèses et les conventions

Les hypothèses démographiques

Les hypothèses démographiques

• La durée de vie sans et avec limitations d’activité après 65

5 10,0 11,2 5 10,1

Sans limitations Avec limitations Sans limitations Avec limitations

Les hypothèses démographiques

• La fécondité serait plutôt sur les hypothèses basses de

Projections : scénario central Projections : fécondité basse Projections : fécondité haute

Observé (provisoire) Observé (définitif)

Les hypothèses démographiques

• Une baisse tendancielle des rapports démographiques

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070

projections 2013-2070 - scénario central projections 2013-2070 - scénario min

projections 2013-2070 - scénario max bilan démographique 2019 - observé

bilan démographique 2019 - provisoire

Le contexte économique : le long terme

Croissance annuelle de la productivité du travail

7% Scénario 1 % Scénario 1,3 % Scénario 1,5 % Scénario 1,8 %

Source : hypothèses COR 2020.

Par ailleurs, étude de sensibilité sur la base de deux

Le contexte économique : les hypothèses de

Le contexte économique : le court terme

Modifications PLF 2021 / PLF 2020

Croissance effective 1,7 1,4 1,3 1,3 1,4 1,4 ND ND

Novembre 2020 Juin 2019

Les hypothèses relatives à la fonction publique sont

 + Assiette différente (traitement indiciaire  salaire)

Les hypothèses relatives à la fonction publique : les

 Des effectifs de fonctionnaires revus à la hausse entre 2019

CNRACL FPT+FPH -27 000 +11 000

 À long terme, mêmes hypothèses conventionnelles :

Les hypothèses relatives à la fonction publique : les

Les hypothèses relatives à la fonction publique : les

Les hypothèses relatives : la part des primes

Sources : DGAFP ; hypothèses DB et projections COR novembre 2020.

Les hypothèses relatives : la part des traitements

Les dépenses du système de retraite

Obs 1,8% 1,5% 1,3% 1%

Les dépenses du système de retraite : l’effet des

Déterminants des dépenses du système de retraite

Pension moyenne de l’ensemble des retraités,

55% 53,2% 2,3

30% 32,2% 1,1

La pension moyenne relative

Pension nette moyenne Revenu d’activité net moyen

L’âge de départ à la retraite

Source : DREES, modèle ANCETRE et projections COR – novembre 2020.

Les dépenses du système de retraite

• Les dépenses en part de PIB de 2020 à 2070 :

Les dépenses du système de retraite

Les ressources et le solde dépendent de la

La sensibilité aux conventions relatives aux