I n t e r n at i o n a l

Sterblichkeitsverlauf in der Schweiz und bei Referenzpopulationen

Sterblichkeitsrate, Mann 65 Sterblichkeitsrate, Frau 65

0.015
0.025

0.010
0.015

0.005
0.005

1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040

Der historische Verlauf der Sterblichkeit eines 65-jährigen Mannes (links) und einer 65-jährigen Frau (rechts) zusammen mit stochastischer
Simulation mit dem Towers-Watson-Modell (TW-SMS). Die rote Kurve zeigt die Sterblichkeitsraten der Referenzpopulation (internationaler
Trend) – die grüne diejenigen der Schweiz. Die Streuung der Sterberaten in der Schweiz ist grösser als in der Referenzpopulation
und die Werte liegen markant tiefer. Die Simulation der Sterblichkeitsraten ab 2010 zeigt ihre potenzielle Entwicklung für das Alter 65 im
TW-SMS.

Gestion des risques de longévité

dans les caisses de pensions suisses

Un modèle stochastique
de mortalité
L’espérance de vie statistique monte toujours plus haut en Suisse. En bref

­L’expérience accumulée dans d’autres pays peut aider les caisses de
pensions suisses à mieux évaluer les risques de longévité.
De nombreux facteurs agissent favorable-
ment sur l’espérance de vie. Une sécurité
sociale bien développée, l’accès aux soins
médicaux pour toutes les couches de la
population et le soutien des plus démunis
par l’État en font partie. Tous les pays du
peloton de tête en matière d’espérance de
vie où la Suisse côtoie le Japon, la Suède
et les Pays-Bas, remplissent tous ces cri-
tères. Mais vue dans une optique histo-
rique, l’espérance de vie a progressé de
manière plus spectaculaire en Suisse que
dans la plupart des autres pays.
Le risque de longévité en Suisse
En comparaison avec d’autres pays,
les caisses de pensions suisses sont sans
doute celles que le risque de longévité af-
fecte le plus. D’un côté, les taux bas
laissent peu de marge pour le financement
de l’espérance de vie montante et de
l’autre, les possibilités d’externalisation du
risque de longévité ou de sa sécurisation
sur le marché financier sont quasi inexis-
tantes ou en tout cas très limitées dans
notre pays. L’absence d’une base transpa-
rente d’évaluation de la distribution du
risque de longévité fournit peut-être un
début d’explication.
Un regard au-delà de nos frontières
nous apprend que dans de nombreux pays
d’Europe, il existe depuis un certain
nombre d’années les dénommés modèles
stochastiques de mortalité qui permettent
d’évaluer le risque de longévité. La plus
grande caisse de pensions du Danemark
> Le risque de longévité est un
risque tendanciel non diversifiable
> La distribution spécifique des
­capitaux de couverture d’une
caisse ne peut être vérifiée
qu’avec un modèle stochastique
de mortalité
(ATP) a même développé son propre mo-
dèle stochastique de mortalité (modèle
«SAINT»)1. C’est à ce modèle qui intègre le
risque de longévité dans le budget des
risques que l’on doit la stratégie de place-
ment ATP plusieurs fois récompensée par
des prix.
1
 omme le Danemark n’a qu’une population
C
de 5.5 millions d’habitants, ce qui est trop
peu pour construire un modèle stochastique,
le modèle «SAINT» se fonde sur des statis-
tiques de mortalité européennes.

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Une étude publiée l’an dernier par le
professeur Philippe Wanner de l’Univer-
sité de Genève a corroboré pour la Suisse
ce que l’on avait déjà constaté ailleurs, à
savoir que le statut social et le revenu ont
une influence considérable sur le risque
de mortalité.2 Chez les hommes en parti-
culier, le risque de mortalité des hauts
revenus se réduit de moitié par rapport
aux personnes qui travaillent dans la gas-
tronomie et dans l’industrie. Et le risque
de mortalité des femmes, toutes catégo-
ries professionnelles confondues, était
encore inférieur à celui des hommes
avec de bons salaires pendant la période
observée. Comme le capital de couver-
ture nécessaire pour financer les rentes
est directement dépendant du revenu, il y
a peu de chances de compenser le risque
de longévité au sein de l’effectif d’assurés
d’une caisse de pensions, étant donné
que les bénéficiaires de rentes avec un
revenu supérieur ont tendance à vivre
plus longtemps.
Risque de longévité ≠
risque de placement et de taux
Le risque de longévité est ce que­
l’on appelle un risque tendanciel. Son évo-
lution historique confirme que l’espérance
de vie s’est effectivement allongée plus
qu’on ne le pensait lorsque les provisions
ont été constituées. Des effets de
diversification ou «mean reversion»
­ courbe verte dans le graphique.
comme on les observe pour le rendement
dégagé par les actions et les taux
n’existent pas pour un risque tendanciel.
Mais le risque de longévité est aussi un
risque de niveau. Entendez par là le ni-
veau de mortalité dans une caisse de
pensions par rapport à la population glo-
bale. Les différences de niveau résultent
de la formation et du revenu, de condi-
tions de travail plus agréables, d’un style
de vie plus sain, etc. Parce que les bases
LPP 2010 ou VZ 2010 ne font pas la dis-
tinction entre les catégories de revenus,
elles sont incapables de donner une
image fiable de la distribution de l’espé-
rance de vie. Il n’y a que le modèle sto-
chastique qui puisse reproduire la distri-
bution observée dans les statistiques de
mortalité.
2
Les différences de mortalité et leurs effets
sur les assurances sociales, dans Sécurité
sociale CHSS 6/2012, p. 351 s. (période
d’observation 1990–2005).
I n t e r n at i o n a l
Dans une stratégie de placement, il est Longevity Value-at-Risk
possible de diversifier les risques de place- Qu’est-ce que cela signifie concrète-
ment, ce qui n’est pas le cas pour un effec- ment? Le modèle TW-SMS permet de me-
tif de rentiers. En effet, on ne peut pas surer la déviation possible des engage-
remplacer des rentiers avec un faible ments par rapport à la valeur anticipée. En
risque de mortalité par d’autres où ce d’autres termes, on détermine la Longe-
risque est plus élevé. C’est une des raisons vity Value-at-Risk (VaR). Cette valeur est
pour lesquelles le transfert d’un effectif de celle qui doit être utilisée pour le test de
rentiers à une entreprise d’assurance est solvabilité de la Chambre des actuaires-
une opération relativement coûteuse. conseils (PKST). Une formule d’approxima-
tion y est toutefois fournie pour cette VaR,
Une esquisse de solution assortie de la précision que l’évaluation
Compte tenu des faits exposés ci-des- stochastique est à préférer. Une provision
sus, nous avons résolu de mettre au point appropriée doit être constituée à hauteur
notre propre modèle de mortalité pour les de la déviation selon le PKST.
caisses de pensions suisses (TW-SMS, Même pour une caisse de pensions qui
SMS signifiant Stochastic-Mortality-Swit- n’applique pas le PKST, les calculs de
zerland). Cela nous permet de quantifier le modélisation peuvent fournir des bases
risque de longévité et d’en tenir compte décisionnelles précieuses pour gérer le
lors de l’établissement du budget. risque grandissant que représentent les
La tendance qui ressort des statis- engagements de rente. On n’imagine plus
tiques de 13 pays pour la période des 40 aujourd’hui une gestion des risques sans
dernières années va clairement dans le les modèles stochastiques de taux. Il est
sens d’un allongement de l’espérance de temps que la Suisse adopte également un
vie et cette hypothèse sous-tend donc modèle stochastique de mortalité.  n
notre modèle (tendance internationale re-
présentée dans le graphique par une Ljudmila Bertschi
courbe rouge, voir page 85, dans l’article Peter Zanella
allemand). Sur la base des statistiques de
la population référence, nous avons en-
suite positionné la Suisse au sein de ce
groupe de pays. L’évolution de la mortalité
en Suisse apparaît sous la forme d’une
Le modèle de mortalité proposé est
purement statistique, cela signifie que les
projections aussi bien que la distribution
reposent sur les statistiques des 40 der-
nières années.3
La distribution de l’espérance de vie
peut être concrétisée par des exemples:
ainsi, une femme de 65 ans peut espérer
vivre encore 32.2 ans en moyenne au lieu
des 25.3 ans que suggèrent les bases
techniques les plus récentes (LPP 2010
calculées pour l’an 2030). Et dans les
cas extrêmes, l’espérance de vie d’une
femme de 85 ans sera de 11.3 ans et non
8.2 ans.
3
Les statistiques de mortalité pour la période
de 1970 à 2009 ont été tirées de la base de
données sur la mortalité humaine (www.mor-
tality.org). Des différences statistiquement si-
gnificatives en ressortent entre l’expérience
de la Suisse et celle des autres pays réfé-
rence. Cette tendance caractérise aussi
la volatilité du risque de longévité en Suisse.
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