Investir 10   Rebond de la value et des cycliques   LIRE PAGE 8

Cac 40, en clôture

5.659,26
+ 4,82 % Þ

10FONDS
sur la semaine

LE JOURNAL DES FINANCES REJOIGNEZ­NOUS SUR INVESTIR.FR N° 2457 DU 6 FÉVRIER 2021 — 4,60 €

Les MEILLEURS Spéculation

LA REVANCHE 
DES PARTICULIERS
r Le retour des actionnaires 
individuels est positif pour 
la Bourse... même s’il n’est pas 
au goût de tous
LIRE PAGE 2

VENTES 
À DÉCOUVERT
pour votre PORTEFEUILLE et votre ASSURANCE-VIE r Explications sur 
ce mécanisme boursier très 
risqué, qui repose sur 
l’emprunt des titres vendus.
ARGENT
r Après GameStop, 
VALEURS MOYENNES les boursicoteurs de 
WallStreetBets ont misé sur 
l’argent, provoquant 
une forte hausse de l’once
PAYS ÉMERGENTS En $
30
29
28 26,35
INTERNATIONAL 27
26
25
24
28-1 29-1 1-2 2-2 3-2 4-2

DIVERSIFIÉS r Le marché est large 
et fait peu l’objet 
de spéculation à la baisse, 
l’affaire a tourné court
 © Getty Images.

 LIRE PAGE 18

Une-Fonciere LIRE PAGES 21 ET 22

REDACTION
CORRECTION
SR
IMMOBILIER
Infographiste … M6­MÉTROPOLE TV LES ROIS DU MEUBLE
Résultats  Les foncières en vue
Après le décrochage du cours des 
Les spéculations 
portent le titre
Plus prospères 
Maisons du Monde, Roche Bobois, 
International
du Cac 40 foncières depuis un an, un rattrapage 
est possible. Les décotes intègrent 
Bertelsmann aurait sondé les princi­
paux acteurs du marché de l’audio­
Vente­Unique.com et Miliboo profi­
tent de la vogue du « cocooning » 
Jeff Bezos 
déjà la dépréciation des bureaux et  visuel pour une cession de ses  depuis le début de la crise sanitaire. 

Dassault 
des commerces. PAGES 16 ET 17 48,3 % dans M6. PAGE 10 Cet élan est appelé à durer. PAGE 13 lâche les rênes 
Systèmes en  En € Marché du meuble en France en 2019 d’Amazon au 
34 % 16 14,70
faîte de sa gloire
pleine forme Décote moyenne
des 5 principales
14
12 13,4 Mds€
TTC
LIRE PAGE 14
10
sociétés foncières

Publicis Groupe  cotées
8
Févr. 2020 Févr. 2021
La publicité tire 
retrouve de  les performances 
la croissance  d’Alphabet, 
CRISE POLITIQUE ITALIENNE
organique  meilleures 
aux Etats­Unis L’ancien président de la BCE, Mario Draghi, à  qu’attendu
la manœuvre pour former un gouvernement LIRE PAGE 14

BNP Paribas 
M
ario Draghi  est le dernier espoir consultations avec tous les partis politiques qui En $ 2.053,63

versera  pour éviter des élections générales

en Italie. L’ancien président de la
un dividende Banque centrale européenne a fait des mira-
cles comme banquier central. En fera-t-il de
même pour sortir l’Italie de la crise politique
doivent s’achever samedi. Le Parti démocrate,
Forza Italia, de Silvio Berlusconi, et Italia Viva,
de Matteo Renzi, pourtant à l’origine de la
crise, sont favorables. Le sort des tractations
dépendra du bon vouloir du Mouvement Févr. 2020 Févr. 2021

Vinci sécurise  provoquée par la

démission du prési-
5 étoiles, qui semble
partagé. Il jouera une
Anglo
aussi son  dent du Conseil Giu-
s e p p e C o n t e, l e
fois de plus le rôle de
faiseur de rois. Faute de
American,
rendement 26 janvier ? Mario Dra-
ghi, à la surprise des
quoi, Mario Draghi
devra se tourner vers le un bon véhicule 
marchés financiers, a parti populiste de la
Sanofi surprend  été chargé par le prési-
dent italien, Sergio
Ligue. Il ne peut, en
effet, y avoir de majo-
pour s’exposer 
agréablement Mattarella, de former rité avec l’opposition de aux métaux
un nouveau gouverne- ces deux partis. LIRE PAGE 15
LIRE PAGES 4 ET 5
ment. Il mène des LIRE PAGE 6

FRANCE : 4,60 € ­ SUISSE : 8,80 CHF ­ BELGIQUE ET LUXEMBOURG : 5,10 € ­ DOM : 6,20 € ­ MAROC : 57 DH ­ TOM : 1.550 XPF ­ ZONE CFA : 4.600 CFA ­ ANDORRE : 5,10 € ­ ÎLE MAURICE : 6,80 € ­ IMPRIMÉ EN FRANCE
02 / STRATÉGIE
Variations de la semaine
CAC 40
INVESTIR 10GV
DOW JONES
NASDAQ
NIKKEI
 Les pistes d’investissement  tionnels veuillent installer leurs ordinateurs le plus
Par François Monnier,
directeur de la rédaction
La revanche des 
particuliers
 Tendance  Ignorés, moqués, décriés, les particuliers font désormais entendre leur voix en  vert sur Wirecard ont eu, eux aussi, le nez creux en
Bourse. Ils sont plus légitimes que le trading à haute fréquence ou que les hedge funds et  L’an dernier, la star allemande a déposé le bilan. Fin
tout autant responsables que les gérants. Ce n’est pas une révolte, ce n’est pas politique, ils  la start-up Nikola avait exagéré sur les avancées tech-
souhaitent juste gagner de l’argent. Mais attention, car certains escrocs veulent les manipuler.
«
 T
ouchez pas au grisbi. » Voilà, en résumé,
l’objectif caché des hedge funds depuis
plusieurs semaines. Pour ce faire, ces
professionnels cherchent à faire pas-
ser les particuliers pour de dangereux spéculateurs
capables de déstabiliser Wall Street (cela me fait dou-
cement sourire), voire pour des « antisystème » qui
veulent faire tomber la Bourse (on peut, là, en rire
véritablement). En réalité, les particuliers ont décidé
de prendre simplement leur épargne en main pour
gagner de l’argent.
Depuis des décennies, les banquiers ont tout fait pour
freiner le développement de l’actionnariat individuel,
préférant vendre leurs produits maison, plus rémuné-
rateurs. Les enquêtes anonymes régulières menées
par l’Autorité des marchés financiers ont dénoncé ces
agissements, avec même parfois une volonté délibé-
rée de détourner l’épargnant du plan d’épargne en
actions (PEA) ou du compte-titres. Cette situation
sournoise aurait pu durer encore longtemps s’il n’y
avait pas eu cette crise sanitaire.
L’actionnaire individuel n’a pas été seulement
ignoré, il a aussi été moqué. Tout le monde connaît
la musique : « Les particuliers achètent toujours au
plus haut. » Or, l’an dernier, de nombreux institu-
tionnels ont été vexés de ne pas avoir gagné autant
d’argent que les particuliers. Ces derniers, dont
l’épargne grossit faute de pouvoir consommer, ont
eu plus de sang-froid que les institutionnels. Ce
sont eux qui se sont rués à l’achat sur les actions
dans la baisse du marché, en février et en mars, avec
à la clé 150.000 nouveaux actionnaires, tandis que
les professionnels paniquaient et vendaient massi-
vement. Mieux, les ménages n’ont pas seulement
acheté au plus bas, ils ont aussi choisi les meilleures
valeurs. Avec beaucoup de bon sens, ils ont mis en
portefeuille les actions de sociétés dont ils utilisent
les produits et services : Amazon.com, Microsoft,
Nos hypothéses pour le Cac 40 à fin mars 2021
5.200 pts 5.500 pts
30 %
15 %
Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021
Le chiffre de la semaine
59,72 $
Renault + fortes hausses CAC 40 + fortes baisses CAC 40
RENAULT UNIBAIL-ROD.-WEST.
40,36
VINCI ALSTOM
Le baril de pétrole brent a atteint cette semaine son 
AIRBUS DANONE
niveau le plus élevé depuis le début de la crise en réaction
aux pressions des pays producteurs pour réduire les SOCIETE GENERALE
stocks. 2016 17 18 19 2021 DASSAULT SYST.
près possible des serveurs des Bourses pour gagner
quelques microsecondes sur le passage des ordres. Là
encore, cela n’apporte rien à l’entreprise, alors qu’un
particulier est généralement un investisseur de long
terme. Il n’est pas là pour être actionnaire d’une
société, l’espace d’un battement de cils, mais souvent
pour plusieurs années.
Enfin, on ne va pas plaindre les hedge funds, dont la
durée de vie était déjà assez courte, compte tenu de
l’ampleur des risques qu’ils prennent.
Pour autant, ces fonds d’investissement ont une uti-
lité. Comme dans le monde animal, les vautours sont
indispensables pour détecter des bêtes blessées ou
malades. Gotham City Research a ainsi révélé, en
2014, que Let’s Gowex, société espagnole spécialisée
dans les services de WiFi, cotée à Paris, avait gonflé
artificiellement ses comptes. Les vendeurs à décou-
estimant que la direction avait triché sur sa trésorerie.
2020, encore, les hedge funds ont jugé, à juste titre, que
nologiques de son poids lourd à hydrogène.
Dans cet écosystème, tout le monde a droit à une
place. Les particuliers autant que les professionnels
de tout bord.
Tesla, LVMH... Des paris épingle surtout par les lobbyistes Cependant, attention aux escrocs. Cette semaine, j’ai
gagnants. « Je rêverais que les  pour éviter que les particuliers vu passer sur la Toile un message mensonger expli-
Ignoré puis moqué, l’action- banquiers proposent  agissent en direct en Bourse. Cer- quant qu’Entreparticuliers.com n’était pas cher car
naire individuel est donc
désormais décrié. La fracture
à leurs clients d’ouvrir  tains préfèrent que les épar-
gnants paient des commissions à
son action valait près de 7 €, alors que certaines autres
sociétés se négocient à plus de 100 €. Le prétendu ana-
entre les professionnels et les un PEA et un compte­ des intermédiaires pour gérer lyste auteur de cet article confondait probablement
particuliers éclate au grand
jour aux Etats-Unis, avec
titres. Enfin un vrai  leur argent.
D’un point de vue éthique, per-
volontairement la valorisation et le cours pour faire
monter l’action ! En réalité, le PER d’Entreparticu-
GameStop, qui a gagné jus- service » sonne n’est choqué par le déve- liers.com dépasse les 1.000 fois... La manipulation de
qu’à 2.400 % en moins d’un loppement du trading cours existe. Le titre a déjà bondi de 900 %, et certains
mois. A l’origine de cette envolée, une communauté algorithmique, ces machines qui achètent et qui ven- voudraient le faire grimper encore plus haut.
de plusieurs millions de particuliers regroupés sur le dent des millions d’actions en quelques secondes Les nouveaux actionnaires individuels doivent se
forum de Bourse WallStreetBets du site américain pour un bénéfice nul pour l’économie. Au moins, les méfier de leurs nouveaux amis sur le Net. Ils ne leur
Reddit. Ils se sont mis à acheter en masse des actions achats de titres risqués aux Etats-Unis ont permis à la veulent pas toujours du bien. Pour s’informer, il faut se
de GameStop, la maison mère de Micromania, alors chaîne de cinémas AMC de réaliser une augmenta- tourner vers les médias sûrs ou vers son conseiller
que les hedge funds, Melvin Capital en tête, misaient tion de capital et, ainsi, d’éviter la faillite. Des emplois bancaire ou financier, s’il est compétent.
sur une baisse. Ce fonds a perdu dans l’affaire près de ont été pérennisés, au moins pour un temps. - FMONNIER@INVESTIR.FR
4 milliards de dollars, et on estime que les profession- Cela n’interpelle personne non plus que des institu-
nels de la vente à découvert y auraient perdu près de
20 milliards dans l’ensemble. Résultat : les hedge funds Voici le style de fake news qui circule
font du lobbying aux Etats-Unis pour que les particu-
liers soient régulés, ou du moins limités dans leurs
investissements. Un comble pour des hedge funds apô-
tres de la dérégulation, eux qui n’ont qu’un rêve, celui
de mettre au tapis les entreprises et leurs dirigeants
pour gagner de l’argent via des stratégies baissières.
Là où certains observateurs assimilent ces investisse-
ments sur des titres risqués à un acte politique, j’y vois
un comportement opportuniste. Il n’est point ques-
tion de vendetta, de gronde ou encore d’invasion de
Wall Street. En réalité, les particuliers, comme les pro-
fessionnels, équilibrent leur portefeuille et profitent
des anomalies de marché. Ils ne s’intéressent plus seu-
lement aux belles sociétés de croissance, comme en
2020, mais aux titres value, voire en difficulté. Une
stratégie de bon sens, car, au début de chaque reprise
économique, ce sont les valeurs cycliques qui avan-
cent le plus en Bourse. Cette affaire est montée en
Arbitrages
Notre allocation d’actifs Nos changements de conseils
Publicis Groupe
5.800 pts 20 % Acheter
Liquidités, Conseil précédent : écart,
livrets d’épargne, 22-4-2020
comptes 35 % Unibail-Rodamco-Westfield
à terme, France Vendre
Conseil précédent : achat spéculatif,
PEL, PEP
10 % 20-8-2020
45 %
Rexel
15 % Acheter
Europe Conseil précédent : écart,
7%
50 % 17-2-2017
Or Poste actions 0%
Italie-
5% Royaume-Uni
SCPI
6%
Assurance-
vie en euros
33 %
Amérique
du Nord
12 %
Assurance-vie 7 % Japon
en unités de compte 10 % Pays émergents
Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021
STRATÉGIE / 03
Les valeurs qui font l’unanimité.  Ce tableau regroupe les valeurs pour lesquelles Investir, le consensus des analystes et l’analyse graphique affichent un conseil identique.
Valeurs à l’achat 29 Somfy 13 Nexity 9 Bolloré 1 Bureau Veritas Valeurs sorties achat S Albioma
Nombre de semaines
de conseils unanimes à l’achat
17 ALD Automotive 13 Orpéa 8 Seb 1 Dassault Aviation S Iliad
(S = valeur ne faisant plus 14 Rothschild & Co 13 Spie 5 Argan 1 Ipsen
l’unanimité) 14 Soitec 11 Eurofins Scientific 5 LDC 1 Ipsos
14 Vicat 11 Foncière Lyonnaise 4 Sartorius Stedim Biotech 1 Pharmagest Inte.
13 Imerys 11 Vilmorin & Cie 3 BioMérieux 1 Rexel
13 Korian 10 Sopra Steria Group 3 Robertet SA

Les indiscrétions
Le baromètre mensuel des styles de valeurs 
Après l’euphorie boursière de la fin de 2020, les  s’est, néanmoins, légèrement distinguée. Ce seg­ tés aux revenus récurrents parfois appelées « proxy
indices actions se sont modestement repliés en  ment rassemble les titres qui profitent de la crise,  bonds », par analogie avec les obligations, poursuit 
janvier,  et la rotation initiée en novembre a ralenti.  ceux des acteurs de pointe dans l’économie verte, la  sa baisse relative. Il pâtit de l’anticipation d’une 
Les performances mensuelles des différents styles  santé, la distribution par Internet ou la technologie.  reprise économique puissante grâce aux vaccins 
de valeurs ont été assez homogènes. La Croissance  A l’opposé, le style Visibilité, qui regroupe les socié­ contre la Covid­19.
Le style Momentum, dont la caractéristique est de 
Les performances des 4 grandes catégories de valeurs Les secteurs du Momentum sélectionner les valeurs les plus performantes à un 
Les secteurs profitant le plus, actuellement, Plus fortes évolutions de la note horizon de moyen terme (de six à douze mois), adopte 
En % Sur l’année 2020 Décembre Mois précédent de la dynamique moyen terme des marchés* Momentum depuis un mois** désormais un positionnement plus cyclique et rem­
Données au 29 janvier 2021
Produits de base A la hausse A la baisse place depuis quatre mois des titres de Visibilité par 
Value Croissance Visibilité Momentum Automobile
79 des titres Value. Les titres de Croissance, ceux qui 
+ 9 (76)
Automobile s’inscrivent dans les thématiques de long terme, 
Banque
76 + 4 (40) conservent également une bonne représentation. Les 
+ 9,2 + 8,3
+ 2,1 + 0,7 + 3,8 + 3,1 + 2,8 0
+ 4,6 Voyage-loisirs Immobilier trois secteurs qui affichent les meilleurs scores 
70 – 9 (34) Momentum sont les produits de base, l’automobile et 
– 0,4 – 0,8
Chimie Alimentation les voyages­loisirs , autant de secteurs cycliques. 
– 15 67 – 13 (29) Inversement, le Momentum du secteur alimentation 
Calculs effectués hors dividendes sur une base de 1.700 valeurs européennes dont la capitalisation boursière dépasse 100 M€. * Note sur 100. ** Variation (note Momentum actuelle). se dégrade fortement.

Les analystes  FDJ HSBC, de son côté, a remonté 

aiment l Bingo !
Deutsche Bank a entamé le
son objectif de 570 € à 605 € 
pour LVMH, et l’a réduit de 680€  ON A REPÉRÉ POUR VOUS
suivi de la Française des jeux  à 650 € pour Kering, tout en 

AIRBUS
avec un avis à l’achat et un 
objectif de cours de 40 €. Le 
restant à l’achat des deux titres. Bleue, une thématique 
l Plein gaz
Le constructeur aéronauti­
succès de son introduction en 
Bourse ainsi que la capacité du 
Ils n'aiment  pour un investissement vert 
plus
que européen a été propulsé  titre à résister aux turbulences  Si le magazine Elle est paru le 15 janvier, paré  capitalisation supérieure à 500 millions d’euros, 
cette semaine par une note de  de l’épidémie de Covid­19 ont  d’une couverture bleu océan, sans même une  elles relèvent de cinq sous­secteurs, dont certains 
Morgan Stanley qui est passé à  été salués par les analystes.  Emmanuelle Béart bronzée et dévêtue pour y  peuvent surprendre pour un investissement en 
« surpondérer », contre « pondé­ Depuis sa privatisation à  ARKEMA troubler l’onde et le lecteur, comme sur cette  faveur d’une économie verte. L’allocation la plus 
ration en ligne » auparavant. 
L’objectif de cours a également 
l’automne 2019, l’action a gagné 
environ 88 %. l Ça fait pschitt
Arkema a subi la dégrada­
fameuse une de 2003, c’est que les temps ont bien 
changé ! Les océans, qui couvrent 70 % de notre 
importante (26,6 % de l’indice), en effet, va aux 
entreprises du transport maritime, suivies des 
été revu à la hausse de manière  tion de Redburn cette semaine.  planète, sont devenus une cause à défendre et…  acteurs de l’énergie, qui visent l’éolien offshore et 
importante : il passe de 73 à  LUXE Les analystes sont passés à  une thématique d’investissement à part entière.  toute ressource liée à la houle (24,4 %). La réduc­
112 €. Les analystes considèrent 
qu’ils ont été trop pessimistes  l Dans le sac
Berenberg a publié cette
« vendre », contre « acheter » 
auparavant. Selon eux, le 
La veille de cette belle couverture de l’hebdoma­
daire féminin, BNP Paribas AM présentait son 
tion des pollutions (23 %) devance cependant 
nettement le thème de la pêche et des produits de 
jusqu’à présent et que l’entre­ semaine une note sectorielle sur  « momentum » lié à la réorienta­ nouvel ETF voué à l’économie bleue et labellisé  la mer et celui de la vie côtière. Rien, en revanche, 
prise a quand même su vendre  le luxe dans laquelle il se montre  tion stratégique est passé et  ESG (coté à Paris sous le mnémo BLUE).  sur d’autres richesses promises par les océans, 
des avions malgré la crise. La  optimiste. Les consommateurs  n’est plus en mesure de produire  Il existe déjà, de longue date, des fonds permet­ avec, par exemple, la ressource constituée par les 
banque américaine n’anticipe  chinois sont toujours prêts ses effets. Ils s’inquiètent égale­ tant de jouer la thématique de l’eau, comme le  algues. Faute d’entreprises cotées et suffisam­
donc plus de trous d’air en 2021  à dépenser et la demande  ment du prix des matières pre­ fonds Pictet Water, géré par la banque suisse,  ment grandes pour intégrer l’indice de référence 
et juge que le groupe va conti­ ne devrait pas être contrariée  mières qui risquent de ronger  mais cet ETF Blue Economy est le premier consa­ de l’ETF ? Sans doute. L’économie bleue est encore
nuer de consolider ses positions  par la pandémie, selon les  les marges du groupe chimique  cré à l’économie des océans. Il surfe sur l’engoue­ loin d’avoir révélé tout son potentiel à un peuple 
sur les moyens courriers à l’ave­ analystes.  français. Ils ne voient pas pour  ment des investisseurs, professionnels et  de Terriens de plus en plus soucieux du naturel 
nir, et devrait donc augmenter  Berenberg a initié la couverture  le moment de catalyseur positif.  particuliers, pour le développement durable. Ce  des produits qu’il consomme. - C. L. C.
ses livraisons. La production des  de LVMH à l’achat avec un objec­ AlphaValue, de son côté, est  tracker réplique l’évolution d’un indice mondial 
A320, qui doit passer de 40 par  tif de cours à 575 €. La banque  resté à « réduire », mais le  élaboré par un fournisseur italien et composé de  Retrouvez tous les jours cette rubrique 
mois aujourd’hui à 45 par mois  est également à l’achat de  bureau d’analyse a revu à la  50 entreprises cotées en Bourse. Dotées d’une  dans la Newsletter Privilège
fin 2021, pourrait remonter à 60  Kering avec un prix visé de  hausse son objectif de 88,90 à 
en 2024 selon le bureau. 665 €.  90,40 €.

Les gérants vendent 
à découvert CRISE ET PRESCRIPTION
En partenariat avec vraie tendance au rachat de shorts
qui serait liée au même phénomène
Six mois de plus pour les contrôles fiscaux !
qu’aux Etats-Unis », estiment Caro­

C
line David­Tracaz et Victor Drevon,  ’est une modification Exemple avec la déclaration fiscale de 2017
  chez Stifel Bank. Il n’empêche que  importante qui est
Aux Etats­Unis, des investisseurs  des positions vendeuses se sont  pourtant passée quasi
individuels se sont lancés dans des  fortement réduites ces dernières  Prescription Reportée au
inaperçue, mais que initiale
opérations boursières coordonnées.  semaines, notamment sur Casino et  votre journal a décelée en enquê-
Ils se donnent le mot sur les réseaux  Klépierre. C’est  en général un signal  31-12-2020 14-6-2021
tant sur la nouvelle loi de finan-
sociaux, notamment sur le forum  boursier positif, même si les fortes 
WallStreetBets du site Reddit. Leur  positions baissières sont difficiles à 
ces (lire Investir no 2456). Une 2017 2018 2019 2020 2021
instruction fiscale parue en cati-
stratégie consiste à acheter les  interpréter. Elles peuvent parfois  mini au Bofip en juin dernier
actions qui ont plongé sous la pres­ être purement techniques, car liées à  octroie près de six mois de plus à
sion des vendeurs à découvert. Par  des opérations justifiant une couver­ l’administration fiscale pour con- suspendus, soit près de six mois. être prescrites et notifiées au plus l’année 2017. Dans certains cas, le
exemple, sur le titre GameStop, ils  ture  (échéance d’obligations conver­ trôler le patrimoine et les décla- « Normalement, le droit de reprise tard le 31 décembre dernier, sont fisc peut en effet remonter dix
ont réussi à faire plier le  hedge fund   tibles, conversion de créances en  rations des contribuables et des général de l’administration fiscale – concernées par ce report de 165 ans en arrière, notamment
Melvin Capital, qui a dû se renflouer  actions, augmentations de capital...). entreprises… c’est la faculté dont elle dispose jours : l’administration fiscale aura quand il découvre une omission
en catastrophe. Voici les principales positions ven­ « Le premier confinement a eu des pour réparer des omissions, en plus donc jusqu’au 14 juin 2021 pour de déclaration des revenus ou de
Toutefois, « en France, nous ne deuses, et celles qui se sont le plus  conséquences sur le contrôle fiscal du droit de contrôle – peut s’exercer exercer son droit de reprise sur l’impôt sur les sociétés.
sommes pas certains de voir une réduites depuis un mois. et les délais de prescription. L’admi- jusqu’au 31 décembre de la troi- cette année-là. » Cette prorogation de 165 jours
nistration a dû suspendre les sième année qui suit celle du fait En clair, le fisc peut vous récla- concerne toutes les prescriptions
Les 5 titres les plus  Les 5 positions vendeuses  contrôles fiscaux du 12 mars au générateur de l’impôt, explique mer un supplément d’impôt sur fiscales qui auraient dû s’éteindre
« shortés » au 4 février les plus réduites 23 août 2020 inclus », explique Anna Gozlan. Ce droit de reprise a le revenu, au titre de l’année 2017, le 31 décembre dernier, aussi
En % du capital En % du capital, du 29­12­2020 au 4­2­2021 Anna Gozlan, cofondatrice du été prorogé de 165 jours exactement jusqu’au 14 juin prochain inclus, bien pour l’impôt sur le revenu
VALLOUREC 8,32 % EUROPCAR – 2,68 % cabinet en gestion de patrimoine pour tous les délais de prescription alors que, initialement, il ne pou- que pour l’ISF, l’impôt sur les
CASINO 6,19 % CASINO – 2,33 % Kermony Office. Pour remédier fiscale (3 ans, mais aussi 6 et vait plus le faire après le sociétés et la taxe foncière (dans
EUROPCAR 5,52 % ATOS – 1,86 % à cette interruption involontaire, 10 ans) dont la prescription inter- 31 décembre 2020. le cas où une exonération ou une
AIR FRANCE­KLM 5,50 % SPIE – 1,82 % la prescription fiscale a donc été venait le 31 décembre 2020. Ainsi, Il faut bien comprendre que cet réduction vous aurait été accor-
EUTELSAT 4,10 % KLÉPIERRE – 1,81 % allongée de toute la durée pen- les rectifications concernant les allongement du délai de contrôle dée à tort).
Sources : Stifel, AMF.  Sources : Stifel, AMF. 
dant laquelle les contrôles ont été revenus de 2017, qui auraient dû fiscal ne concerne pas que - SANDRA MATHOREL
04 / ÉVÉNEMENT
De nouvelles bonnes 
surprises
  Publications    La  saison  des  annonces  2021  démarre  bien  pour  les  groupes  du  Cac  40,  qui  s’autorisent  même
des  prévisions  plutôt  optimistes  pour  le  nouvel  exercice.
E
n janvier, les annonces de
LVMH et de STMicro-
electronics, mais aussi
les indications prélimi-
naires de Saint-Gobain, nous ont
donné un avant-goût positif de
cette saison de publications
annuelles. La première semaine
de février, avec cinq nouvelles
copies remises par des groupes du
Cac 40, a amplement conforté
cette première impression.
TENDANCE EUROPÉENNE
Toutes ont dépassé les attentes
des analystes. Pas de biais secto-
riel ici puisque le panier de la
semaine se composait aussi bien
de technologie que de santé, de
communication, de services
financiers et de concessions-BTP.
La tendance est aussi palpable à
l’échelle européenne, sur la base
des 20 % de groupes du Stoxx 600
ayant dévoilé leurs comptes au 31
décembre. D’après le bureau de
recherche de Barclays, les bénéfi-
ces par action publiés sont supé-
rieurs aux estimations à hauteur
de 11 % en données agrégées. Les
attentes, bien sûr, étaient basses et
ces résultats s’annoncent toujours
MÉDIAS-PUBLICITÉ
 Publicis Groupe  Confiant mais   BNP Paribas  Rentabilité
prudent pour 2021   satisfaisante et retour du dividende
«
 N
os résultats sont soli-
des, notre croissance
organique est supé-
rieure à celle du marché. Nous avons
montré la solidité de notre modèle »,
a estimé Arthur Sadoun, président
du directoire de Publicis Groupe,
commentant les résultats annuels
de la société. Une appréciation
validée par le marché au vu du gain
de plus de 5 % du titre en séance,
mercredi 3 février. Les investis-
seurs n’en ont même pas voulu au
groupe de n’avoir « aucune discus-
sion, d’aucune sorte » pour un rap-
prochement, avec Accenture ou
autres, démentant des rumeurs
récentes.
CINQUIÈME TRIMESTRE
En revanche, les performances
annuelles du groupe et, plus parti-
culièrement, celles du quatrième
trimestre ont clairement battu les
attentes du consensus établi par
FactSet. Le revenu net (après
déduction des frais refacturables
aux clients), de 9,7 milliards
d’euros, est resté stable en 2020
mais son recul, à données compa-
rables, a été limité à 3,9 % au der-
nier trimestre, grâce à un rebond
de 0,5 % aux Etats-Unis et à une
croissance de 5,5 % chez Epsilon.
Le consensus tablait sur un recul
de plus de 6 % au dernier trimestre
au niveau du groupe et de plus de
3 % aux Etats-Unis.
Outre-Atlantique, Publicis récolte
les fruits des changements d’orga-
nisation et de ses nouvelles offres.
Par ailleurs, le taux de marge opé-
en repli significatif (– 19 %) par
rapport à 2019. S’agissant des stars
de la cote parisienne, les nouvelles
sont donc bonnes. Publicis a
renoué avec la croissance aux
Etats-Unis et a fortement réduit
sa dette. Dassault Systèmes a pro-
fité de la reprise des investisse-
ments des grandes entreprises.
Vinci a réussi l’exploit de générer
des flux de trésorerie disponible
quasi équivalents à ceux de 2019,
malgré la chute des bénéfices.
Sanofi n’est peut-être pas au ren-
dez-vous côté vaccin anti-Covid,
mais son nouveau traitement
phare, le Dupixent, et le vaccin
contre la grippe ont dopé les pro-
fits. Enfin, malgré une hausse du
coût du risque, BNP Paribas a
enregistré des résultats meilleurs
qu’attendu.
PLUTÔT CONFIANTES  +2%
POUR 2021
En Bourse, les investisseurs n’ont
pas fait la fine bouche. Ces publi-
cations ont été très bien
accueillies : Dassault Systèmes a
grimpé de 6 %, jeudi. Vinci prenait
le même chemin, vendredi après-
midi.
L'amortisseur américain
En 2020 Revenus nets en M€
Croissance organique, en %
Europe 2.278 − 12,7
Amérique 5.997 −2,4
du Nord
Asie-
932 − 6,7
Pacifique
Amérique 230 − 13,9
latine
Moyen-Orient
275 − 11,7
Afrique Source: société.
rationnelle est revenu à 16 % des
ventes, alors que les analystes
attendaient 14,6 %. Outre la réali-
sation d’un plan d’économies de
500 millions d’euros, qui « permet à
la société de repartir sur une base
saine », « [leur] plateforme Marcel
[de gestion des compétences en
interne] a montré son efficacité et a
permis de sauver un maximum
d’emplois », a indiqué le président
du directoire. Le bénéfice net s’est
établi à 4,27 € par action (– 14,9 %).
De plus, le groupe a ramené son
RÉSULTATS ANNUELS
l LES RÉSULTATS
CHIFFRE D’AFFAIRES ANNUEL 2020 EN M€ :
9.712
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE :
– 0,9 % ; – 6,3 %
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT  RÉSULTAT OPÉRATIONNEL
EN M€ (VAR.) :
1.558 (– 6,1 %)
MARGE OPÉRATIONNELLE 2019 ; 2020 :
16,92 %, 16 %
RÉSULTAT NET EN 2020 EN M€ (VAR.) :
576 (– 31,5 %)
DIVIDENDE 2020 EN € (VAR.) ; RENDEMENT :
2 (+ 74 %)
Il faut dire que les sociétés se sont
aussi montrées plutôt confiantes
pour le nouvel exercice. Publicis
admet avoir peu de visibilité mais
anticipe tout de même une amé-
lioration de son taux de marge.
Sanofi vise une nouvelle hausse
de son bénéfice par action. BNP
Les investisseurs ont réservé un bon accueil aux annonces de la semaine
Dassault Réaction boursière
Systèmes
Vinci
+ 6,1 %
+ 5,9 %
4 février 5 février
+ 0,82 % + 1,07 %
Pour les publications de vendredi, nous avons arrêté les cours à 15 heures.
endettement à 833 millions
(– 70 %). Pour la suite, « nous
entrons très confiants en 2021 mais,
en même temps, très prudents sur ce
qui nous attend car on ne sait pas à
quoi ressemblera l’année. Le premier
trimestre devrait plutôt être un cin-
quième trimestre 2020 », a estimé
Arthur Sadoun. Le groupe table
sur une baisse organique des reve-
nus au premier trimestre, du fait
d’un très bon début 2020, « mais à
partir du deuxième trimestre, l’effet
de base s’inversera ». Quant à la ren-
tabilité, Publicis entend augmen-
ter de 50 points de base son taux
de marge en 2021 et compte inves-
tir sur les talents.- D. T.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER : les problémati­
ques de concurrence avec
les Gafa pèsent à moyen terme,  exceptionnelles devraient être
mais à court terme, les résultats
du groupe devraient continuer de  Investir sur la politique de distribu-
progresser, ce qui rend le titre peu  tion qui sera arrêtée dans le cadre
cher. Un dividende de 2 € sera  du futur plan stratégique 2022-
proposé. Objectif : 55 € (PUB).
Prochain rendez­vous : mi­avril,  Philippe Bordenave, a expliqué
résultats du premier trimestre.
l LES PRÉVISIONS
CHIFFRE D’AFFAIRES 2021 EST. EN M€ (VAR.) :
9.877 (+ 2 %)
RÉSULTAT NET 2021 EST. EN M€ (VAR.) :
870 (+ 3 %)
l LA VALORISATION
BNPA 2020 ; 2021 EST. EN  € : 4,27 ; 4,40
PER 2020 ; 2021 (NOMBRE DE FOIS) :
10,7 ; 10,4
COURS EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) :
45,697 (46,20 ­ 20,94)
Paribas espère surtout pouvoir se
montrer plus généreuse envers
ses actionnaires, si la BCE le per-
met. Dassault Systèmes a pré-
senté, pour sa part, des objectifs
chiffrés en termes de croissance
organique, de marge et de béné-
fice par action. Seul Vinci ne
BNP
Paribas Publicis
Groupe
+3% Sanofi
+ 2,3 %
5 février 3 février 5 février
+ 1,07 % 0% + 1,07 %
BANQUE-SERVICES FINANCIERS
L
a banque va à nouveau ver-
ser un dividende. Après
avoir été supprimé l’an der-
nier à la demande de la Banque
centrale européenne (BCE), le
coupon est fixé, sans surprise, à
1,11 € au titre de 2020. Cela corres-
pond à un peu moins de 1,4 mil-
liard d’euros, soit 0,2 % de
l’encours pondéré des crédits,
limite fixée par la BCE. Pourtant,
le ratio de solvabilité s’élève à
12,8 % de cet encours, très au-
dessus du minimum à respecter
de 9,22 %.
Cette distribution représente seu-
lement 9,1 % des bénéfices cumu-
lés de 2019 et 2020, alors que le
maximum imposé était de 15 %.
Mais c’est le plus bas des deux
seuils qui s’applique... Ces
contraintes réglementaires
allégées à l’avenir. Interrogé par
2025, le directeur général délégué,
que la banque allait « commencer ce
RÉSULTATS ANNUELS
l LES RÉSULTATS
CHIFFRE D’AFFAIRES ANNUEL 2020 EN M€ :
44 275
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE :
– 0,7 % ; + 1,3 %
EN M€ (VAR.) :
8 364 (– 16,8 %)
MARGE OPÉRATIONNELLE 2019 ; 2020 :
22,6 % ; 18,9 %
RÉSULTAT NET EN 2020 EN M€ (VAR.) :
7 067 (– 13,5 %)
DIVIDENDE 2020 EN € (VAR.) ; RENDEMENT :
1,11 (NS) ; 2,5 %
Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021
s’autorise pas de prévision pré- phares, telles que Total, Air
cise pour 2021, malgré un mes- Liquide ou Schneider Electric,
sage plutôt positif pour la partie toutes trois dans le top 5 des capi-
Contracting. talisations de l’indice phare, mais
Le rythme s’accélère la semaine aussi les deux autres grandes
prochaine, avec 10 publications banques, Société Générale et
au Cac 40 et trois au Next 20. On Crédit Agricole.
suivra notamment les valeurs - MURIEL BREIMAN
A suivre de plus près la semaine prochaine…
AIR LIQUIDE
Un bénéfice par
action en hausse
malgré les devises?
TOTAL SOCIÉTÉ GÉNÉRALE
Du nouveau sur la Une dégradation
stratégie sur les énergies de la charge
renouvelables? du risque?
SCHNEIDER ELECTRIC
Des objectifs
Date de publication ambitieux
pour 2021?
Variation du Cac 40
le même jour
plan surcapitalisé, avec un excédent
très fort de solvabilité, ce qui peut
l’amener à réfléchir à augmenter le
Hors éléments exceptionnels, il
s’est élevé à 6,8 milliards (– 19,2 %).
Parmi ces éléments, figurent tou-
taux de distribution », au-delà du jours des plus-values immobiliè-
niveau actuellement visé de 50 % res, car le télétravail réduit le
(19,6 % au titre de 2020). besoin de surfaces.
Ce bénéfice net a été obtenu mal-
PEU EXPOSÉ AUX  gré une charge du risque de crédit
SECTEURS FRAGILISÉS en hausse de 78,5 %, à 5,7 milliards.
Le bénéfice net annuel est ressorti Elle représente 0,66 % de l’encours
au-dessus des attentes, à 7,1 mil- de prêts en début de période (con-
liards d’euros, en petite baisse de tre 0,39 % en 2019), mais BNP
13,5 %, contre une fourchette Paribas prévoit une baisse en 2021,
annoncée entre – 15 % et – 20 %. à un niveau proche de la moyenne
de cycle (de 50 points à 55 points
de base). Il est vrai que, par pru-
Après un pic de provisions dence, cette charge a concerné
en 2020, un reflux pour partie (16 points de base, soit
est annoncé 1,44 milliard) des crédits sains. Les
Coût du risque crédits douteux restent limités
en % des encours de prêts
(2,1 % de l’encours, contre 2,2 %) et
0,66 bien couverts, 71,5 % (– 2,5 points).
La banque est peu exposée à des
0,46 secteurs fragilisés par la pandé-
0,39 0,35 0,39 mie : Aviation (0,7 % des encours)
et Hôtels, Tourisme, Loisirs (0,7 %
également). - J.­L. C.
2016 2017 2018 2019 2020 NOTRE CONSEIL
l ACHETER : les risques sont
sous contrôle malgré la
crise. La décote est exagérée par 
l LES PRÉVISIONS rapport à l’actif net tangible de 
CHIFFRE D’AFFAIRES 2021 EST. EN M€ (VAR.) : 73,20 € par action fin 2020, compte 
44 700 (+ 1 %) tenu d’une rentabilité sur fonds 
RÉSULTAT NET 2021 EST. EN M€ (VAR.) :
7 200 (+ 1,9 %) propres tangibles de 7,6  % l’an 
passé, très correcte pour une 
l LA VALORISATION année de crise. Le dividende de 
BNPA 2020 ; 2021 EST. EN  € : 5,65 ; 5,76 1,11 € devrait remonter à l’avenir. 
PER 2020 ; 2021 (NOMBRE DE FOIS) :
7,8 ; 7,6 Objectif : 55 € (BNP).
COURS EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) : Prochain rendez­vous : le 30 avril, 
43,92 (24,505 ; 54,22)
résultats trimestriels.
Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021
SERVICES INFORMATIQUES
 Dassault Systèmes  Une publication   Vinci  Prêt pour la reprise…
enthousiasmante
C
opie parfaite pour Das-
sault Systèmes ! Le chiffre
d’affaires, l’excédent brut
d’exploitation et le bénéfice par
action sont tous ressortis au-des-
sus des anticipations des analys-
tes et dans la fourchette haute,
voire au-dessus des objectifs du
groupe, pour le dernier trimes-
tre 2020. Une résilience due en
grande partie à la part prépon-
dérante du chiffre d’affaires
récurrent, de 80 % des revenus
logiciels. Le chiffre d’affaires
récurrent (maintenance et abon-
nement) a progressé de 16 %, et
en plus les ventes de licences ont
moins reculé que prévu, de 9 %
seulement. Enfin, le revenu des
services s’est contracté de 19 %,
au lieu de la fourchette de 25 % à
21 % anticipée.
SCIENCES DE LA VIE
« Cette performance meilleure que
prévu s’explique notamment par
une excellente performance de la
division Sciences de la vie (très
importante depuis l’acquisition de
Medidata, en 2019), dont le chiffre
d’affaires progresse de 39 % à chan-
ges constants, et un retour à la
croissance pour Catia (+ 4 % à
changes constants, contre – 1 % au
trimestre précédent), qui bénéficie
d’une reprise chez les grands comp-
tes », indique le bureau d’analyse
d’Invest Securities.
De fait, « la nouveauté, au qua-
trième trimestre 2020, c’est vrai-
ment le retour des grands comptes,
et même dans les domaines en
grande difficulté, comme l’automo-
bile, l’aérospatiale ou les grands
PHARMACIE-SANTÉ
 Sanofi  2020 supérieur aux  Daniel AUGEREAU
attentes et optimisme pour 2021
B
onne surprise du côté du
numéro un français de la
pharmacie, dont l’image
a été ternie par son retard dans
la délivrance de son propre vac-
cin contre la Covid-19. Le titre
grimpait de 2 %, vendredi, peu
après la publication de ses
comptes 2020 et de ses projec-
tions pour l’avenir.
Sur l’exercice passé, les profits
ont explosé à 12,31 milliards
d’euros, contre 2,8 milliards en
2019. Mais ce chiffre comprend
une plus-value de cession de
titres Regeneron de 7,2 milliards.
La donnée la plus scrutée par les
analystes est le bénéfice net des
activités (hors effets des ces-
sions ou acquisitions et à péri-
mètre et taux de change
constants), et il a augmenté de
9,6 % pour s’établir à 7,35 mil-
liards d’euros, un montant supé-
rieur aux attentes des analystes
(7,28 milliards).
La croissance du bénéfice net
par action des activités (il a
atteint 5,86 €) a même dépassé
les objectifs de la direction, à
9,2 %, contre une fourchette
d’estimation de 7 % à 8 % (à péri-
mètre et taux de change cons-
tants). L’activité annuelle est
restée soutenue, avec une crois-
sance de 3,3 % des facturations, à
36,04 milliards.
Ces bons scores sur douze mois,
Sanofi les doit surtout à un
excellent dernier trimestre,
porté par les ventes de son nou-
veau blockbuster Dupixent
(traitement de la dermatite ato-
en 2022
équipementiers industriels », note
Pascal Daloz, directeur général
adjoint de Dassault Systèmes. Il
explique qu’au vu d’une situation
qui perdure, les grandes entre-
P5-Dassault
prises ont fini par se dire qu’il fal-
REDACTION
lait quand même qu’elles se
CORRECTION « Par exemple, dans
développent.
lesSRnouvelles générations d’avions à
Infographiste
l’empreinte carbone…réduite ou sur
les moyen-courriers dans l’aéro-
nautique, pas question de laisser
les Chinois prendre de l’avance sur
les marchés », prévient-il.
Fort de ces bons résultats, le spé-
cialiste des environnements vir-
Une part croissante
du chiffre d’affaires
récurrent dans les licences
En %
Récurrent Non récurrent
28 20
72 80
Fin 2019 Fin 2020
RÉSULTATS ANNUELS
l LES RÉSULTATS
CHIFFRE D’AFFAIRES ANNUEL 2020 EN M€ :
4.464,8
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE :
+ 10 % ; – 3 %
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT  RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT
EN M€ (VAR.) :
1.349,8 (+ 4 %)
MARGE OPÉRATIONNELLE 2019 ; 2020 :
32 % ; 30 %
RÉSULTAT NET EN 2020 EN M€ (VAR.) :
994,7 (+ 3,7 %)
DIVIDENDE 2020 EN € (VAR.) ; RENDEMENT :
0,71 € (+ 1 %) ; 0,5 %
Objectif d’économies «relevé»
Economies
De
500 M€
à 2,5 Mds€
d’ici à 2022
Objectif de rentabilité
« en bonne voie »
Taux de marge opérationnelle
d’ici à
30 % > 32 %
2022
pique, de l’asthme et des polypes
nasaux) et de ses vaccins contre
la grippe. Les facturations de la
Médecine de spécialité ont ainsi
progressé de 18,3 % sur les trois
derniers mois, grâce aux solides
performances de Dupixent
(+ 54,2 %). Quant aux ventes de
vaccins, elles ont augmenté de
14,6 %.
DIVIDENDE RELEVÉ
Pour l’avenir, la direction se
montre confiante. Après avoir
réalisé 1,68 milliard d’économies
RÉSULTATS ANNUELS
l LES RÉSULTATS
CHIFFRE D’AFFAIRES ANNUEL 2020 EN M€ :
36.041
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE :
– 0,2  % ; + 3,3 %
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT 
EN M€ (VAR.) :
9.762 (+ 9,7 %)
MARGE OPÉRATIONNELLE 2019 ; 2020 :
27 % ; 27,1 %
RÉSULTAT NET EN 2020 EN M€ (VAR.) :
7.347 (+ 9,6 %)
DIVIDENDE 2020 EN € (VAR.) ; RENDEMENT :
3,20  (+ 1,6 %) ; 4 %
tuels collaboratifs et du jumeau
virtuel, comme il se plaît à se
définir, a annoncé pour cette
année viser une croissance à
changes constants de 9 % à 10 %,
une marge opérationnelle IFRS
de 30,8 % environ et une crois-
sance du bénéfice par action de
8 % à 10 %. Tout cela a propulsé
le titre en haut du palmarès du
Cac 40 le jour de la présentation
des résultats, avec une hausse de
6 %. « Les investisseurs sont soula-
gés par les ventes de licences et par
des prévisions 2021 en ligne avec
ce qui était anticipé », estime
Michael Briest, analyste chez
UBS. -  C. M.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER : ces résultats
nous confortent dans notre
opinion très favorable. Etant  nement, Vinci Autoroutes a
donné la forte récurrence des  sauvé la mise, avec un Ebit
revenus et le potentiel encore  amputé, certes, de 33 %, mais qui
considérable dans certains sec­
teurs comme les sciences de la vie,  liards d’euros, soit pas moins
nous relevons notre cours cible.  de 60 % de l’Ebit total.
Objectif : 220 € (DSY).
Prochain rendez­vous : le  devrait être rapide une fois les
28 avril, résultats du premier  restrictions levées, juge le
trimestre.
l LES PRÉVISIONS
CHIFFRE D’AFFAIRES 2021 EST. EN M€ (VAR.) :
4.811 (+ 7,8  %)
RÉSULTAT NET 2021 EST. EN M€ (VAR.) :
1.080 (+ 8,6 %)
l LA VALORISATION
BNPA 2020 ; 2021 EST. EN  € : 3,75 ; 4,07
PER 2020 ; 2021 (NOMBRE DE FOIS) :
43,9 ; 40,4
COURS EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) :
105­170,8
en 2020, elle a relevé ses objec-
tifs en la matière, fixés à 2022, de
500 millions supplémentaires, à
2,5 milliards d’euros. Le groupe
vise aussi une nouvelle hausse
de son bénéfice net par action
cette année.
Concernant la pandémie, Sanofi
continue de travailler sur ses
deux candidats vaccins, et de
nouveaux essais cliniques sont
en
prévus prochainement. Enfin, le
conseil d’administration du
2025
géant pharmaceutique va pro-
poser un dividende de 3,20 €, en
légère progression par rapport
aux 3,15 € de 2019. – S. A.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER : la décote de
valorisation par rapport au
secteur a commencé à se réduire,  Au cours des trois derniers mois, l’activité a progressé de +8,7% en Europe du Sud grâce à une
et cela devrait se poursuivre au  croissance dans tous les pays constituant cette zone et particulièrement en Italie. L’Europe du
fur et à mesure des effets de son  Nord est en léger retrait de 6,9%, la Belgique, le Royaume-Uni et l’Allemagne se rapprochant
ambitieux plan stratégique, qui 
vise une marge opérationnelle de  En France, le chiffre d’affaires de nos agences d’emploi s’établit à 256,7M€ sur le 4e trimestre
30 % en 2022, contre 27,1 % en  automobile ayant été plus particulièrement impactées.
2020.
Objectif : 100 € (SAN).
Prochain rendez­vous : le  réussie, tant en France qu’à l’International, avec une parfaite intégration du groupe espagnol
28 avril, assemblée générale
l LES PRÉVISIONS
CHIFFRE D’AFFAIRES 2021 EST. EN M€ (VAR.) :
39.200 (+ 8,8 %)
RÉSULTAT NET 2021 EST. EN M€ (VAR.) :
8.250 (+ 12,3 %)
l LA VALORISATION
BNPA 2020 ; 2021 EST. EN € : 5,86 ; 6,68
PER 2020 ; 2021 (NOMBRE DE FOIS) :
13,7 ; 12
COURS EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) :
80,36  (95,82 ­ 67,65)
ÉVÉNEMENT / 05
CONSTRUCTION-CONCESSIONS
L ’aérien devrait rester pour
un temps encore le point
de fragilité du groupe, par
comparaison avec ses grands
concurrents, Bouygues et Eif-
Chute de l’aérien
Résultat opérationnel de Vinci
Airports, en M€
Marge opérationnelle,
l’espagnol ACS représente une
solution. Mais celle-ci tarde à se
concrétiser. « C’est en cours », a
seulement précisé la direction.
en % du chiffre d’affaires DIVIDENDE MAINTENU
fage, centrés sur des domaines
de concessions moins exposés Dans les « projets » – la division
1.016
aux ravages de la pandémie. Le 38,6 Contracting, dont la construc-
chiffre d’affaires de Vinci a tion et l’énergie –, qui représen-
reculé de 11,1 % l’an dernier, mais, tent toujours l’essentiel de
dans l’aérien, l’activité s’est litté- l’activité (76 % l’an dernier), les
ralement effondrée, avec un 2020 perspectives se sont largement
recul du trafic passagers de 70 %. 2019 améliorées, avec un carnet
Le pôle, qui avait fourni 18 % du −369 − 37,3 de commandes historique
résultat opérationnel (Ebit) de de 42,4 milliards d’euros. Mais ce
5,7 milliards d’euros en 2019, s’est n’est pas de là que viendront les
mué en foyer de pertes en 2020, de mobilité routière a été aiguisé marges, pôle Energie mis à part.
avec un déficit de 369 millions par les différentes contraintes Signe des temps, le management
d’euros. sanitaires. s’est refusé à se livrer au jeu des
Mieux valait être présent sur la Dans l’aérien, l’incertitude prévisions pour l’exercice en
route l’an dernier : bien domine, en revanche, même si cours, « compte tenu des aléas de
qu’affecté par le premier confi- Vinci s’estime moins exposé que la pandémie ». Le marché, qui fai-
d’autres, grâce à sa présence sait progresser le titre de plus de
relativement faible dans les 5 % dans la foulée de la publica-
voyages d’affaires, le créneau le tion, vendredi matin, semble
représente encore près de 2 mil- plus profondément remis en avoir intégré la nécessité d’atten-
question. Reste que la fonction dre 2022 pour un véritable
assignée à ce pôle, qui devait rebond. Le cash-flow libre,
Dans ce secteur, la reprise représenter le relais de crois- amené quasiment au niveau
sance des années à venir, peut de 2019 (4 milliards d’euros), et
être réexaminée. L’option prise le maintien du dividende, mal-
groupe, qui affirme que l’appétit sur les services industriels de gré un repli du résultat net de
62 %, ont contribué, il est vrai, à
RÉSULTATS ANNUELS calmer les esprits.
l LES RÉSULTATS l LES PRÉVISIONS - E. V.
CHIFFRE D’AFFAIRES ANNUEL 2020 EN M€ : CHIFFRE D’AFFAIRES 2021 EST. EN M€ (VAR.) :
43.234 45.000 (+ 4,1 %) NOTRE CONSEIL
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE : RÉSULTAT NET 2021 EST. EN M€ (VAR.) :
l
– 10 % ;  – 11,1 % 3.100 (x2,5) ACHETER : nous conti­
EN M€ (VAR.) : nuons à jouer l’exercice
2.511 (– 56 %) l LA VALORISATION 2022 et le retour des profits dans 
MARGE OPÉRATIONNELLE 2019 ; 2020 : BNPA 2020 ; 2021 EST. EN  € : 2,10 ;  5,24
11,9 % ; 6,6 % l’aérien restructuré. 
RÉSULTAT NET EN 2020 EN M€ (VAR.) : PER 2020 ; 2021 (NOMBRE DE FOIS) :
1.242 (– 61,9 %) 41 ; 16,5 Objectif : 105 € (DG).
DIVIDENDE 2020 EN € (VAR.) ; RENDEMENT : COURS EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) : Prochain rendez­vous : le 8 avril, 
2,04 (STABLE) ; 2,3 % 86,20 (54,7 ­ 107,3)
assemblée générale.
COMMUNIQUÉ FINANCIER | 3 février 2021 WWW.SYNERGIE.COM
Président du Directoire
Chiffre d’affaires annuel : 2.190M€
Nette croissance de l’International
sur le 4e trimestre
1er En M€ T4 2020 T4 2019 Variation 2020 2019 Variation
Groupe français International 351,8 348,6 +0,9% 1.205,8 1.361,6 -11,4%
indépendant de
services RH France 267,9 326,0 -17,8% 984,6 1.280,6 -23,1%
5 e Total 619,7 674,6 -8,1% 2.190,3 2.642,2 -17,1%
Réseau
européen Au cours de l’exercice 2020, l’activité consolidée s’est établie à 2.190M€ sur l’année (-17,1%
à périmètre et devises constants), à un niveau nettement supérieur aux objectifs envisagés
17 -2Mds€- courant juin dernier.
Pays dans En effet, après un début d’année fortement affecté par la pandémie de la Covid-19, la reprise
le monde
observée depuis mi-mai s’est accélérée au cours du dernier trimestre, avec un chiffre d’affaires
de 619,7M€, en baisse de seulement 8,1% par rapport à celui de 2019.
750 SYNERGIE a ainsi réalisé cette performance grâce à sa stratégie de développement hors de
Agences
l’hexagone, engagée depuis plusieurs années, dans les 17 pays où le Groupe est aujourd’hui
4 000 implanté, et à une diversification dans les domaines de l’environnement, des énergies
renouvelables, de l’agroalimentaire, du médical et des nouvelles technologies.
Collaborateurs
permanents L’International représente désormais 55% de l’activité consolidée et s’est particulièrement bien
comporté au 4e trimestre, en progression de 0,9%, réalisant un chiffre d’affaires de 1.205,8M€,
légèrement inférieur à 2019 (-11,4%).
toutefois au fil des mois des niveaux de 2019.
(-18,5%) et à 941,4M€ sur l’année (-23,9%), les activités liées à l’aéronautique et à la construction
Dans les Services Numériques où le Groupe opère depuis juin 2018 avec sa filiale DCS EASYWARE,
le chiffre d’affaires s’élève à 62,7M€ contre 46,9M€ en 2019, illustrant ainsi une diversification
TIGLOO, hautement spécialisé dans la digitalisation.
PROCHAIN Dans un contexte économique où le respect des règles sanitaires reste désormais prioritaire, la
RENDEZ-VOUS flexibilité dans la gestion des Ressources Humaines devient un atout majeur pour les entreprises
Publication qui recourent à nos services, nous offrant ainsi en perspective une croissance de notre activité
des résultats pour l’exercice 2021.
annuels 2020
le 31 mars 2021 Avec une structure financière très solide et un niveau élevé de trésorerie, SYNERGIE dispose
ainsi des moyens nécessaires à la poursuite de son développement et à la réalisation de nouvelles
après Bourse
acquisitions, tant en France qu’à l’étranger.
CAPITAL SOCIAL : 121 810 000 € - EURONEXT PARIS COMPARTIMENT B
ISIN FR0000032658 - MNÉMO : SDG - REUTERS : SDGI.PA - BLOOMBERG : SDG:FP
CONTACT : SYNERGIE Direction Financière - Yvon Drouet - Tél. +33(0)1 44 14 90 20 - yvon.drouet@synergie.fr
06 / ÉCONOMIE-POLITIQUE
Taux d’intérêt à 10 ans
FRANCE – ,
ALLEMAGNE – ,
ROYAUME-UNI , ,
ÉTATS-UNIS , Etats­Unis Le taux de chômage américain a reculé de 0,4 point à 6,3 % de la  ONCE D’OR
JAPON , .
La guerre des vaccins fait rage 
dans l’Union européenne
  Covid­19    Pénurie  de  doses,  regain  d’intérêt  pour  le  vaccin  russe  Spoutnik  V,  l’Europe  s’agite  pour  vacciner
sa  population.  Une  nouvelle  mutation  a  eu  lieu  sur  le  variant  britannique.  Les  laboratoires  s’activent.
C
ela pourrait faire sourire
s’il n’était question de vie
et de mort. Décrié il y a
quelques mois, moqué
même, le vaccin russe Spoutnik V
fait aujourd’hui office de candidat
sérieux pour combler la pénurie
de doses livrées en Europe. Il
serait efficace à 91,6 % contre les
formes symptomatiques de la
Covid-19, selon une publication de
la revue médicale The Lancet, ce
qui change la donne.
Le gouvernement espagnol s’est
dit « ouvert » et « enthousiaste » à
l’idée d’utiliser le vaccin russe dès
qu’il aura été autorisé par l’Agence
européenne des médicaments. Le
point de vue de la chancelière alle-
mande, Angela Merkel, est le
même. Le ministre des Affaires
étrangères français, Jean-Yves Le
Drian, a déclaré que le vaccin
russe était le bienvenu « si Spout-
nik est validé, homologué par
l’Agence européenne des médica-
ments et, en France, par la Haute
Autorité de santé […], s’il correspond
La pandémie franchit le cap des 100 millions de malades
Nombre de cas en millions
Monde
104,4
Royaume-Uni
3,9
CRISE POLITIQUE ITALIENNE
« Super Mario » appelé à gouverner l’Italie
C
oup de tonnerre !
L’annonce par le prési-
dent italien, Sergio
Mattarella, de la convo-
cation de Mario Draghi, ancien
président de la Banque centrale
européenne (BCE), pour le char-
ger de mettre sur pied un gouver-
nement d’union nationale, après
l’échec de Giuseppe Conte
(démissionnaire) à se succéder à
lui-même, a été un choc.
Un choc positif. Le leader du parti
Forza Italia, Silvio Berlusconi,
celui d’Italia Viva (IV), Matteo
Renzi, pourtant à l’origine de la
crise, le Parti démocrate (centre
gauche) se sont déclarés favora-
bles à une telle opportunité. Si le
Le chiffre de la semaine
6,3 %
population active en janvier. Quelque 49.000 emplois nets ont été créés.
aux normes scientifiques et aux exi-
gences de robustesse et de contrôle
qui s’imposent en Europe ». La Hon-
grie l’a déjà autorisé sans attendre
l’avis de l’Agence européenne et
40.000 doses ont été livrées mardi.
La Russie a contacté le laboratoire
allemand IDT pour le produire
directement sur le Vieux Conti-
nent, en plus du Kazakhstan, de
l’Inde, de la Corée du Sud et du
Brésil.
REVIREMENT
Le revirement est brutal. Il est vrai
que les besoins sont énormes.
Dans le monde, quelque 86 mil-
« La vaccination  souffre particulièrement, et
de masse associée  virus qui est née sur son terri-
à des mesures  toire. Avec un total cumulé,
limitant de manière  de 3,9 millions de malades, le
forte les contacts  Royaume-Uni est le quatrième
sociaux est bien la  derrière les Etats-Unis, l’Inde et
solution à la crise »
L’Europe peine à vacciner
Nombre de doses administrées en millions
Etats-Unis
26,6
Mouvement 5 étoiles (M5S) est
plus divisé, il n’a pas totalement
repoussé l’hypothèse Draghi.
Sans l’apport de ses députés, la
coalition ne pourra avoir de
majorité, sauf à compter sur le
soutien de la Ligue. Les tracta-
tions devaient durer jusqu’au
samedi 6 février.
L’homme fait consensus en rai-
son, notamment, de son parcours
à la tête de la BCE. C’est lui qui a
sauvé l’euro, en pleine tourmente
après le défaut de la Grèce, en
déclarant, le 26 juillet 2012, le
désormais célèbre « whatever it
takes » (« quoi qu’il en coûte »). Il a
ensuite imposé aux membres les
plus dogmatiques de la banque
lions de doses ont été adminis-
trées, selon les chiffres de
l’université américaine de méde-
cine Johns Hopkins du 3 février,
dont 26 millions aux Etats-Unis et
22,7 millions en Chine. L’Union
européenne est à la traîne avec
« seulement » 11 millions de doses,
dont 2,2 pour la seule Allemagne,
1,7 pour l’ Italie et 1,3 en Espagne.
La France n’occupe que le cin-
quième rang, avec 1,2 million de
doses.
A titre de comparaison, le Royau-
me-Uni frôle le seuil des 8 millions
de doses (et même 10 millions
selon le comptage officiel britan-
nique). Il est vrai que ce pays
pour cause, de la variante du
depuis le début de la pandémie,
pays le plus affecté sur la planète,
le Brésil.
L’obsession de la vaccination
86,1
Monde
Une économie stagnante pendant plus d’une décennie
PIB indice 100 en 2008
130
Allemagne Espagne
120 France Italie
Roy.-Uni
110
100
90
80
2008 .10 .12 .14 .16 .18 .20
centrale les bonnes décisions,
notamment les achats d’obliga-
tions publiques (quantitative
easing).
Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021
Variations sur la semaine
Matières premières Devises
/ , – ,
PÉTROLE (BRENT) / CH , ,
, / , – ,
/¥ , ,
, – , / YUAN , ,
Devant la crise, la solidarité euro- çais, a annoncé lundi le président
péenne s’étiole. Il n’est guère éton- de la République, Emmanuel
nant que le Royaume-Uni joue une Macron.
carte personnelle, la raison pour
laquelle il a quitté l’Union euro- MADE IN FRANCE
péenne était bien de ne soigner L’incertitude est très forte pour le
que ses propres intérêts. Ainsi, la quatrième : le vaccin de Sanofi a
société franco-autrichienne Val- pris des mois de retard.
neva, basée à Saint-Herblain (près Le troisième vaccin, AstraZeneca,
de Nantes), livrera son candidat- déjà labélisé par l’Union, n’a
vaccin d’abord au Royaume-Uni, aucune étape de fabrication en
car Londres a financé les essais cli- France. Les doses destinées à
niques et l’extension d’une usine l’Europe sont réalisées aux Pays-
en Ecosse. L’Union européenne et Bas et en Belgique. Deux sites bri-
la France ne seront servies qu’en tanniques sont uniquement
2022. dédiés au Royaume-Uni. Le site
D’autres pays membres de l’Union belge est à l’origine de la polémi-
profitent du quota de doses livrées que avec l’Union européenne, la
par la Commission européenne
tout en signant en même temps
semaine passée, au sujet d’une
baisse des livraisons. AstraZeneca
des contrats avec les laboratoires. s’est finalement engagé cette
La Hongrie a ainsi acheté le vaccin
chinois.
semaine à augmenter de 30 % les
livraisons au premier trimestre.
Dans l’Hexagone, deux vaccins Les annonces d’Emmanuel
déjà approuvés par l’Union euro- Macron ne changeront pas la
péenne, Pfizer-BioNTech et donne. Le nombre de doses distri-
Moderna, plus un à venir, Cure- buées dans chaque pays est fonc-
Vac, seront produits sur le sol fran- tion des commandes faites au
Pourtant, la vaccination et le confinement fonctionnent
26,2 Le cas britannique, au 2-2-2021
Etats-Unis 450.000
22,8
400.000
Chine 7,9
350.000 millions
11 de britanniques
Union européenne vaccinés
300.000
2,2
250.000
Allemagne
Décès retardés (14 jours)
1,7 200.000 Ech. de droite
Italie
150.000
1,4
Espagne 100.000
1,2
50.000
France Début
0
vaccinations
7,9 Oct. 2020 Nov. 2020
Royaume-Uni
Sources : Louis de Charson, université Johns Hopkins, Ostrum AM, strum.philippewaechter.com.
2011 et président de la BCE jus-
qu’en 2019). Il est économiste,
banquier et ancien haut fonction-
naire italien. Vice-président pour
l’Europe de Goldman Sachs entre
2002 et 2005, ce dernier emploi
lui a d’ailleurs valu un certain
nombre de critiques lors de sa
prise de fonctions à la BCE.
Prévisions
Sources : Oxford Economics, Haver Analytics.
DES ATOUTS
« Fin connaisseur des rouages de la
BCE, Mario Draghi est le mieux
placé pour négocier une potentielle
restructuration de la dette du pays.
Son amitié avec Christine Lagarde
Mario Draghi est chargé
de former un gouvernement
est aussi un avantage certain.
de coalition. Ensuite, en tant qu’économiste, il
.22 2024 Crédit photo : agence R-É-A.
aura une approche différente (tech-
nocrate) de celle de ses prédéces-
seurs, “professionnels de la
Mario Draghi a un costume beau- politique” et démocratiquement
coup plus large que celui de ban- élus. Cette vision pourrait apporter
quier central (gouverneur de la un souffle nouveau à un pays qui
Banque d’Italie entre 2006 et n’en demandait pas tant », estime
€/$
,
,
,
, 1,2008
2016 17 18 19 2021
niveau de l’Union européenne.
Autrement dit, les doses fabri-
quées en France ne seront pas
exclusivement dédiées aux Fran-
çais, sauf à violer les engagements
pris.
La lenteur des productions est
d’autant plus pénible que le
Royaume-Uni montre que la vac-
cination de masse associée à des
mesures limitant de manière forte
les contacts sociaux est bien la
solution à la crise (voir le graphique
ci-dessous). Il faut aller d’autant
plus vite qu’un nouveau variant
anglais a été détecté, présentant
une mutation commune avec le
variant sud-africain… Le commis-
saire européen à l’Industrie,
Thierry Breton, a ainsi été chargé
de diriger un groupe de travail sur
la production de vaccins contre la
Covid-19. Objectif : identifier et
supprimer les goulets d’étrangle-
ment dans les chaînes de produc-
tion et les adapter aux nouveaux
variants du coronavirus.
- PHILIPPE WENGER
Contaminés
Ech. de gauche
10.000
9.000
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
Début
confinement 0
Déc. 2020 Janv. 2021 Fév. 2021
John Plassard, spécialiste en
investissement de Mirabaud
Securities.
Le soutien à sa personne ne tient
pas qu’à son profil. La seule alter-
native à la formation d’un gouver-
nement Draghi serait des
élections générales anticipées. Or
aucun des partis n’y a intérêt vu le
nombre élevé de députés qu’ils
risqueraient de perdre. La Ligue,
le parti populiste de Matteo Sal-
vini, en tirerait, lui, grand bénéfice.
« Nous doutons qu’un gouverne-
ment Draghi puisse durer au-delà de
la période de crise », jugent toute-
fois les analystes d’Oxford Econo-
mics. « Le scénario le plus plausible
est qu’après les vaccinations et le
redémarrage de l’économie, le sou-
tien des partis s’affaiblisse et qu’ils
appellent à de nouvelles élections »,
poursuivent-ils. Au printemps
2022, après l’élection du président
italien. - P. W.
Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021
Reprise réelle mais inégale
  Economie    Les  indicateurs  pointent  un  rebond  de  l’activité  en  Europe  se montre optimiste
et  aux  Etats­Unis.  Ils  donnent  de  l’espoir  après  le  recul  de  la  fin  2020.
Les indicateurs de confiance dans la zone euro résistent étonnamment L’ampleur de la pandémie nécessite des mesures
Indice PMI manufacturier
de la zone euro
60 (retardé de 2 mois)
50
40
30
Juill. 2019 Janv. 2020
I
l est évidemment très diffi-
cile d’avoir une analyse
fine de la conjoncture éco-
nomique en période de
pandémie de Covid-19. Certains
pays doivent adopter des mesu-
res sanitaires plus dures que
d’autres, avec des décalages
P7-Reprise
temporels importants d’une
zone géographique à l’autre.
REDACTION
Ainsi, alors que le gouverne-
CORRECTION
ment
SR français s’interrogeait ces
dernières semaines sur la néces-
Infographiste … DICHOTOMIE SECTORIELLE
sité de confiner, les autorités
allemandes songeaient à alléger
des mesures qui étaient bien
plus strictes qu’en France. Il faut
donc, encore plus qu’en période
« normale », observer les indica-
teurs de tendance.
L’emploi américain ne s’est
pas totalement redressé
En millions
160
155
150
145
140
135
130
125
Jan. 2019 Jan. 2020 Jan. 2021
Ceux-ci sont plutôt mieux orien-
tés ces dernières semaines, mal-
gré le repli des PIB au quatrième
trimestre 2020.
LES PMI RASSURENT  L’activité est particulièrement
MALGRÉ TOUT
Les indicateurs les plus connus,
les fameux indices des direc-
teurs des achats, sont plutôt ras-
surants malgré la légère
déprime qu’ils affichent en
Europe.
L’indice PMI IHS Markit des
directeurs des achats du sec-
teur privé de la zone euro s’est
replié pour le troisième mois
consécutif en janvier. A
47,8 points, il est inférieur au
seuil de 50 points qui délimite
les phases d’expansion et de
contraction de l’activité.
« Les perspectives  Autre point positif, l’enquête
d’activité à douze  de la zone euro relève le plus
mois des  de postes depuis juin 2019 ;
entreprises  certains pays, comme l’Italie
manufacturières  connu des hausses d’effectifs
ont atteint leur plus  en janvier. Quant aux pers-
haut niveau depuis  pectives d’activité à douze
trois ans »
Variation trimestrielle du PIB
Nombre de nouveaux décès par million d’habitants, lissé
de la zone euro
(en %, éch. de droite) Etats-Unis
15
Sources : LBPAM, Bloomberg.
5 confinement
—5
— 15
Juill. 2020 Janv. 2021
A noter : une résistance plus
marquée en Allemagne, pays
pour lequel l’indice demeure
supérieur à ce seuil d’alerte.
L’Espagne et l’Irlande, elles, sont
particulièrement déprimées,
avec respectivement des indices
de 43,2 points et 40,3 points.
L’Italie fait à peine moins bien
que la France (47,2 points versus
47,7 points) malgré les interro-
gations politiques (lire ci-contre).
Ces résultats disparates s’expli-
quent, pour une large part, par
la dichotomie entre l’industrie
et les services. Evidemment, le
second secteur est plus affecté
que le premier par la fermeture
administrative de certaines acti-
vités (restauration, remontées
mécaniques dans les stations de
sport d’hiver, par exemple).
Pour l’industrie européenne, la
dynamique est plus flatteuse.
L’indice PMI pour l’industrie
manufacturière de la zone euro
s’est stabilisé, à 54,8 points en
janvier, après 55,2 points en
décembre. C’est l’un des plus
hauts niveaux depuis plus de
deux ans et demi. « Les croissan-
ces de la production et des nouvel-
les commandes sont restées
soutenues. La nouvelle hausse des
délais de livraison s’est accompa-
gnée d’une forte inflation des prix
des intrants », peut-on même lire
dans le communiqué de Markit.
L’industrie poursuit donc son
redressement.
é l evé e a u x Pay s - Ba s
(58,8 points), en Allemagne
(57,1 points) et même en Italie
(55,1 points). Elle résiste en
France (51,6 points) et en Grèce
(50 points). L’industrie espa-
gnole fléchit (49,3 points), per-
turbée par le passage de la
tempête Filomena.
Ce sont surtout les économies
largement exportatrices qui ont
le vent en poupe. Elles sont, on
s’en doute, tirées par l’expansion
qui a repris dans les économies
asiatiques, notamment en
Chine. Depuis mai, les voyants
sont au vert dans l’empire du
Milieu, avec, toutefois, un
léger tassement ces derniè-
res semaines.
faible taux de suppression
et les Pays-Bas, ont même
mois des entreprises manu-
facturières, elles ont atteint
ÉCONOMIE-POLITIQUE / 07
POLITIQUE MONÉTAIRE
La Banque d’Angleterre 
E
nvers et contre tout. La début de l’année prochaine. De
Banque d’Angleterre quoi anticiper une croissance de
s’est voulue rassurante, 7,2 % en 2022 au lieu des 6,1 %
jeudi 4 février, dans un anticipés auparavant.
pays pourtant mis à genoux par Comme le FMI la semaine pré-
un confinement strict lié au cédente et une majorité d’écono-
développement du variant mistes depuis, la Banque
anglais. Pour Andrew Bailey, le d’Angleterre considère le déve-
Sources : LBPAM, Our World in Data.
Royaume-Uni France
20 gouverneur de la BoE (Bank of loppement de variants résistants
England), les restrictions sani- aux vaccins comme le risque le
Etats-Unis taires liées à la pandémie pèse- plus important à peser sur ses
15 Absence de France
ront surtout sur l’économie à prévisions. Au contraire, un
Couvre-feu
court terme. rebond plus marqué de la
Roy.-Uni
10 consommation pourrait consti-
Confinement UNE CAMPAGNE  tuer une bonne surprise, étant
strict DE VACCINATION EFFICACE
donné la forte épargne qu’ont
5 Mais, grâce à la campagne de accumulée les ménages ces der-
vaccination, qui a démarré dès le niers mois.
8 décembre, la croissance
0
devrait se reprendre rapide- PAS DE TAUX D’INTÉRÊT 
Févr. Avril Juin. Août Oct. Déc. NÉGATIFS EN VUE
2019 2020 2020 2020 2021 2021 ment, dès le deuxième trimestre
de l’année. Il faut dire que 10 mil- Pas question, donc, d’entretenir
lions de Britanniques ont déjà l’illusion d’une possibilité de
reçu la première injection du taux d’intérêt négatifs. Une sur-
leur plus haut niveau depuis devraient permettre à l’écono- vaccin, ce qui représente prise perçue par les marchés
trois ans. Les dirigeants interro- mie de rebondir fortement à 1 adulte sur 5 et 9 sur 10 des per- comme un biais « faucon », qui a
gés apprécient – malgré des partir du deuxième trimestre et sonnes de plus de 75 ans. « C’est soutenu sans tarder la livre ster-
débuts chaotiques – la générali- de retrouver son rythme de l’équivalent de 111 stades de Wem- ling et les rendements des
sation des campagnes de vacci- croissance d’avant la crise en bley en seulement huit semaines », emprunts d’Etat britanniques.
nation au cours des prochains 2021, selon les experts de Swiss se targue le gouvernement bri- « Nous estimons que la probabilité
mois, qui redonneront de la Life. « Nous anticipons un taux de tannique, désireux de toucher le de taux négatifs est faible. Au-delà
liberté pour entreprendre. croissance du PIB de 3,9 % aux cœur des concitoyens. Les qua- des problèmes pratiques liés à des
Etats-Unis cette année. Les dépen- tre groupes prioritaires, qui taux inférieurs à zéro, il n’est pas
L’EMPLOI AMÉRICAIN  ses et l’activité des agents écono- constituent à eux seuls 88 % des évident qu’une politique monétaire
SE RESSAISIT miques privés devraient prendre le décès liés à la Covid-19, devraient plus accommodante encore soit
Outre-Atlantique, la reprise de relais des programmes de soutien être vaccinés avant mi-février. nécessaire. Si la vaccination mas-
l’industrie manufacturière est publics, pour une normalisation Avec 15 % de sa population ainsi sive autorise un relâchement des
également forte. L’indice PMI de l’économie », estime ainsi Eric déjà en partie inoculée, le restrictions au cours du printemps
IHS a ainsi atteint 59,2 points en Bourguignon, directeur des
janvier (57,2 points en décem- activités sur titres pour compte Une politique ultra-accommodante
bre). Mais l’écart entre l’activité de tiers de l’assureur.
dans l’industrie et dans les servi- Taux directeur, en %
LE RISQUE DÉFLATION­ Bilan de la Banque d’Angleterre,
ces est quasi inexistant, contrai- (échelle de gauche) en Mds£ (échelle de droite)
rement à l’Europe. L’absence de NISTE S’ÉLOIGNE
confinement y est pour beau- L’inflation, elle, est stable en Prévision
1,75 1.000
coup. L’activité dans les services décembre dans les pays de
est donc en très forte progres- l’OCDE (+ 1,2 %, pour le troi- Objectif 900
1,50
sion (58,3 points en janvier après sième mois consécutif ), malgré 800
54,8 points en décembre). le repli des prix de l’énergie de
1,25 700
Les perspectives sont ainsi 6,5 % en douze mois. Hors ali-
devenues plus favorables. mentation et énergie, l’inflation 600
1
D’ailleurs, le marché du travail (sous-jacente) a, elle aussi, été 500
américain se ressaisit depuis quasi stable, à + 1,6 % en décem- 0,75
400
plusieurs mois. En janvier, le bre 2020.
taux de chômage s’est réduit de Elle accélère même dans la zone 0,50 300
0,4 point de pourcentage à 6,1 % euro, ce qui est plutôt une 200
de la population active. Les bonne nouvelle pour ceux qui 0,25
100
créations d’emplois sont reve- craindraient un scénario de
nues en territoire positif en jan- déflation. 0 0
2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021
vier, avec 49.000 postes nets. L’inflation totale et sous-jacente Sources : Oxford Economics, Haver Analytics.
C’est mieux que les 227.000 des- sont toutes deux restées stables
tructions nettes de décembre, pour le quatrième mois consé-
mais moins que ce que les éco- cutif, en décembre, à – 0,3 % et à Royaume-Uni a le troisième taux et de l’été, le déploiement de forces
nomistes de marché espéraient. + 0,2 % respectivement, soit de le plus élevé après Israël (58 %) permettant de redresser l’économie
La crise a malgré tout détruit, au très faibles niveaux. Mais l’esti- et les Emirats arabes unis (38 %). (épargne élevée des ménages, taux
total, quelque 9,9 millions de mation partielle pour janvier D’après le journal scientifique de chômage relativement faible
postes. fait montre d’une forte augmen- The Lancet, le vaccin d’Astra- malgré la baisse du PIB et rebond
La diffusion du vaccin et l’adop- tation de l’inflation globale et Zeneca-Oxford University, qui mondial synchronisé) ne suggère
tion d’un plan de relance de sous-jacente, respectivement à constitue la grande majorité des pas une telle perspective », estime
1.900 milliards de dollars + 0,9 % et à + 1,4 %. - P. W. doses administrées outre- Martin Beck, chef économiste
Manche, offre une protection de chez Oxford Economics.
76 % durant les trois mois de En ligne avec les prévisions des
ZOOM SUR... délai entre les deux injections. économistes, le comité de politi-
que monétaire a décidé à l’una-
France  : rebond attendu  RETOUR À LA NORMALE 
DÉBUT 2022
nimité de laisser son taux
directeur inchangé à 0,1 % et le
de la croissance  En attendant une couverture montant total de ses achats
plus large de la vaccination, d’actifs à 895 milliards de livres
La France connaîtra une croissance de 1,5 % au premier trimes­
l’économie britannique reste sterling. La banque centrale doit
tre 2021 à condition que les mesures de restriction sanitaires 
néanmoins accablée par les encore faire l’acquisition de
restent identiques à celles du mois de janvier, a fait savoir l’Insee. 
mesures de restriction. D’après 150 milliards de livres sterling
Sous l’hypothèse d’un confinement proche de celui de novembre 
la Banque d’Angleterre, durant d’actifs d’ici à la fin de l’année,
et d’une durée d’un mois, l’économie, en revanche, stagnerait. 
les trois premiers mois de afin de soutenir l’économie et de
Enfin, le produit intérieur brut se rétracterait de 1 % s’il devait 
l’année, le PIB devrait plonger maintenir l’inflation proche de
durer sept semaines. Quoi qu’il en soit, le niveau des richesses 
de 4,2 %, avant de se relever. son objectif de 2 %.
créées restera en retrait par rapport à son niveau d’avant­crise 
Cette contraction est bien infé- Compte tenu de l’expiration de
(fin 2019), de 4,5 points à 6 points de pourcentage selon le scéna­
rieure à celle du printemps der- la baisse de la TVA dans l’indus-
rio qui se sera réalisé. Il l’était de 5 % fin 2020, alors que les 
économistes tablaient sur un repli de 8 %.
nier, les entreprises ayant appris trie hôtelière et de l’effet de
La prévision du gouvernement d’une expansion de 6 % en 2021 
à s’adapter, et le confinement
étant un peu moins sévère.
base lié à la chute des prix de
l’énergie l’an dernier, la BoE
n’est pas inatteignable, mais cela sera difficile. Tout dépendra de 
la situation sanitaire et de l’efficacité de la campagne de vaccina­
Ce troisième confinement a s’attend à une inflation proche
tion, qui dicteront la confiance des acteurs économiques. Les 
conduit la « Vieille Dame de de 2 % sur un an dès le prin-
Threadneedle Street » à revoir à temps. Un taux qui devrait se
entreprises pourraient alors reprendre leurs investissements. 
la baisse ses prévisions de crois- maintenir dans les deux à trois
Les industriels prévoient d’ailleurs une forte remontée de leurs 
investissements en 2021, de 10 % en valeur, après la contraction 
sance pour cette année, à 5,1 % prochaines années, ce qui est, là
de 13 % l’an passé.
au lieu de 7,1 %. Mais l’économie
devrait, selon elle, revenir à ses
aussi, plus optimiste que ce qui
était anticipé auparavant.
niveaux d’avant-crise dès le - CAROLINE MIGNON
08 / INVESTIR 10 Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021

Rebond de la value et des cycliques
L
es Investir 10 reprennent le chemin de la
hausse, après les violentes prises de béné-
fices de la semaine dernière. D’un jeudi à
l’autre, le Cac 40 a repris 1,8 %, et les sélec-
tions ont gagné entre 1,4 % et 2 %, aidées par le
rebond de la value et des cycliques. Les financières
se sont effectivement bien comportées. Crédit
Agricole et BNP Paribas ont progressé de respecti-
vement 4 % et 3,1 %. Amundi s’est aussi adjugé 4,1 %
mais affiche toujours un gros retard par rapport au
Cac 40. Depuis son entrée dans la sélection, le
20 juillet 2020, l’action perd encore 10,4 %, alors
que l’indice a gagné 10,1 %. Le marché attend une
opération majeure de la part du groupe, du même
type que celle de Pioneer en 2017. Cela pourrait
venir rapidement. Amundi étudie en effet le rachat
de Lyxor, détenu par Société Générale. Enfin,
Allianz a pris 2,6 %. Du côté des valeurs cycliques,
Eiffage a bondi de 5,6 %, et son concurrent Vinci a
pris 3,3 %. Saint-Gobain a avancé de 3,7 %, Michelin
a grimpé de 4,2 %. A l’inverse, Aperam et Arkema
ont affiché un parcours hebdomadaire décevant,
alors qu’ils auraient dû afficher une belle perfor-
mance compte tenu de leurs activités cycliques. Ils
ont reculé de respectivement 2,2 % et 3,6 %. Mais je
reste positif sur ces deux titres.
- FRANÇOIS MONNIER
NOS ARBITRAGES
La composition des quatre sélections demeure 
inchangée. A noter que, lundi 1er février, Sanofi 
a remplacé Axa dans l’Investir 10 Rendement.

GRANDES VALEURS VALEURS MOYENNES
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION CAC SMALL
CAC 40 CAC SMALL
NOTRE + 2 % + 1,8 % 600 + 1,5 % + 4,7 %
+ 57,6 % SÉLECTION + 215,7 % NOTRE
SÉLECTION
CAC 40 AVEC DIV. + 243,6 % 400
CAC SMALL AVEC DIV.
+ 576,3 %
VARIATIONS EN 2021 VARIATIONS EN 2021
+ 182 % + 346,3 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION CAC SMALL
200
+ 3,4 % + 1 % + 2,9 % + 7,5 %
0
L’action Air Liquide a fait une pause sans conséquence  Le titre Seb a poursuivi son beau parcours ces 
cette semaine. Le groupe a annoncé qu’il allait  derniers jours. Les confinements favorisent le « fait­
– – 200
construire de nouvelles installations de production  maison » et le groupe avait relevé en janvier sa prévi­
2004 06 08 10 12 14 16 18 2021 d’azote en Chine auprès du fabricant d’équipements BOE. 2004 06 08 10 12 14 16 18 2021
sion de résultat opérationnel pour l’exercice 2020.
VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021  2020 (4­2­21) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021   2020 (4­2­21) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. EST. L’ENTRÉE EST. EST.
AIR LIQUIDE ALBIOMA
6­3­06 + 752 % 16 €  170 €  25 % 25,6 2 % 136,35 €  0 % 9­12­19 + 77 % 24,75 €  60 €  37 % 26,5 1,8 % 43,75 €  + 2,8 %
AI ABIO
ALSTOM APERAM
ALO
14­9­20 + 6 % 42,75 €  58 €  28 % 17,2 1,1 % 45,44 €  + 0,9 %
APAM
16­11­20 + 15 % 30,94 €  43 €  20 % 14,2 5 % 35,70 €  à – 2,2 %
ARKEMA EDENRED
AKE
1ER­6­20 + 12 % 79,90 €  115 €  29 % 17,3 1,9 % 89,24 €  à – 3,6 % EDEN
10­2­20 – 5 % 49,28 €  58 €  24 % 38,5 1,8 % 46,90 €  + 2,7 %
BUREAU VERITAS EUROFINS SCIENTIFIC
20­5­19 + 6 % 21,31 €  27 €  20 % 24,5 2,5 % 22,55 €  + 2,9 % 2­11­20 + 18 % 69,20 €  95 €  17 % 30,1 0,4 % 81,36 €  – 1,4 %
BVI ERF
CRÉDIT AGRICOLE FDJ
7­12­20 – 7 % 10,73 €  13 €  31 % 8,9 2,4 % 9,95 €  + 4 % 25­5­20 + 26 % 28,76 €  45 €  24 % 23,9 2,5 % 36,26 €  + 1,2 %
ACA FDJ
EIFFAGE KORIAN
FGR
16­11­20 – 3 % 82,96 €  100 €  24 % 11,4 3 % 80,46 €  Þ + 5,6 % KORI
24­12­18 + 4 % 29,68 €  40 €  29 % 18,2 1,9 % 30,94 €  + 0,8 %
SAINT­GOBAIN NEXITY
6­1­20 + 20 % 36 €  51 €  18 % 16,3 3,1 % 43,16 €  + 3,7 % 8­6­20 + 19 % 31,90 €  45 €  18 % 14,3 2,6 % 38,12 €  + 0,7 %
SGO NXI
SCHNEIDER ELECTRIC SEB
SU
2­12­19 + 45 % 86,50 €  150 €  20 % 29,3 2 % 125,20 €  + 1,1 %
SK
16­3­20 + 67 % 97,27 €  190 €  17 % 19,3 1,4 % 162,40 €  Þ + 4,6 %
TELEPERFORMANCE SOITEC
20­7­20 + 18 % 240,40 €  340 €  20 % 30,3 0,8 % 283,80 €  + 3,8 % 20­7­20 + 62 % 104,20 €  205 €  21 % 45 0 % 169,10 €  + 1,3 %
TEP SOI
VEOLIA ENVIRONNEMENT WORLDLINE
18­6­18 + 28 % 17,96 €  28 €  22 % 16,9 2,2 % 23,02 €  + 2,7 % 12­3­18 + 71 % 43,34 €  93 €  25 % 32,8 0 % 74,24 €  + 4,2 %
VIE WLN

RENDEMENT INTERNATIONAL
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
CAC 40 MSCI WORLD
NOTRE 400
+ 57,6 % SÉLECTION + 2 % + 1,8 % + 166,1 % NOTRE + 1,4 % + 1,7 %
SÉLECTION
+ 391,1 % 300 MSCI AVEC DIV.
CAC 40 AVEC DIV.
VARIATIONS EN 2021 + 370,9 % VARIATIONS EN 2021
+ 182 % + 308,6 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 200 NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD

+ 1,5 % + 1 % 100 + 3 % + 2,5 %

Le titre Michelin est passé outre le changement de  0 Impossible passer à côté d’Amazon cette semaine qui 
recommandation de Bank of America Global  a publié des résultats record et annoncé le retrait 
– – 100
Research, passé d’achat à « neutre », tout en relevant  partiel de son fondateur Jeff Bezos, qui deviendra 
2004 06 08 10 12 14 16 18 2021 son cours cible sur le titre à 120 €. 2004 06 08 10 12 14 16 18 2021 président du conseil d’administration à l’automne.

VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021  2020 (4­2­21) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021  2020 (4­2­21) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. EST. L’ENTRÉE EST. EST.
ABC ARBITRAGE AGNICO EAGLE MINES
ABCA
12­2­18 + 18 % 6,20 €  8,70 €  19 % 21,4 5,5 % 7,31 €  à – 1,1 % CA0084741085 Non PEA
10­12­18 + 72 % 33,21 €  125 CAD  42 % 25,9 0,8 % 87,80 CAD  – 0,2 %
AMUNDI ALLIANZ
20­7­20 – 10 % 72,40 €  82 €  26 % 13,4 4 % 64,90 €  + 4,1 % 23­11­20 0 % 196,60 €  240 €  22 % 10,4 5,3 % 195,96 €  + 2,6 %
AMUN DE0008404005
BNP PARIBAS AMAZON
BNP
7­12­20 – 5 % 44,51 €  55 €  29 % 8,5 2,6 % 42,49 €  + 3,1 %
US0231351067 Non PEA
13­1­20 + 64 % 1.699 €  4.000 $  20 % 71,6 0 % 3.331 $  Þ + 4,1 %
ENGIE ASML HOLDING
5­10­20 + 15 % 11,51 €  17 €  28 % 12,9 5,3 % 13,29 €  + 2,5 % 5­10­20 + 43 % 320,25 €  550 €  20 % 45,5 0,6 % 459,55 €  + 2,3 %
ENGI NL0010273215
GTT BARRICK GOLD
11­11­19 – 6 % 82,95 €  105 €  34 % 17,5 5,1 % 78,20 €  + 0,4 % 22­10­18 + 67 % 10,97 €  42 CAD  49 % 14,3 1,3 % 28,20 CAD  – 0,6 %
GTT CA0679011084 Non PEA
IMERYS BERKSHIRE HATHAWAY
3­4­20 + 84 % 22 €  53 €  31 % 13,8 4,3 % 40,44 €  + 2,3 % 7­12­15 + 58 % 124,94 €  270 $  15 % 22,2 0 % 235,77 $  + 3,3 %
NK US846707026 Non PEA
MICHELIN EDP
ML
13­1­20 + 6 % 108,80 €  145 €  25 % 14,1 1,7 % 115,55 €  Þ + 4,2 % PTEDP0AM0009
24­1­20 + 26 % 4,03 €  7 €  38 % 22,1 3,7 % 5,09 €  à – 2,2 %
PERNOD RICARD MEDTRONIC
30­3­20 + 26 % 127,34 €  190 €  18 % 25,4 1,7 % 160,75 €  + 1,8 % 18­2­20 – 4 % 102,11 €  140 $  20 % 27,7 1,8 % 117 $  + 3,2 %
RI IE00BTN1Y115
SANOFI MICROSOFT
1 ­2­21
ER + 1 % 78,21 €  100 €  27 % 11,8 4,2 % 78,83 €  + 0,8 % 15­4­19 + 93 % 104,79 €  280 $  16 % 33,7 0,9 % 242,01 $  + 2,5 %
SAN US5949181045 Non PEA
VINCI NESTLÉ
3­8­15 + 68 % 48,35 €  105 €  29 % 15,5 2,2 % 81,30 €  + 3,3 % 12­3­18 + 60 % 58,76 €  125 FS  23 % 24,5 2,6 % 102 FS  – 1,2 %
DG CH0038863350 Non PEA

Parmi les 900 valeurs de la cote, Investir-Le Journal des Finances vous présente ici ses 40 préférées, regroupées en quatre sélections de 10 valeurs. Les arbitrages ont lieu dans les vraies conditions du marché et sont réalisés de façon 

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Valeur entrante | Valeur sortante | Þ Plus forte hausse de la semaine l  à Plus forte baisse de la semaine
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 Le conseil 
 de la semaine 
 d’Investir 
 Thales  Une fin d’année  L’AVIS DU GÉRANT
SUR CETTE VALEUR
2020 attendue solide  Un carnet de commandes 
bien rempli
pour raviver le titre CHRISTIAN GINOLHAC, GÉRANT DE GASPAL CROISSANCE DIVIDENDES

Par Delphine Tillaux

A
vec un gain de presque 5 %
depuis le début de l’année,
l’action Thales s’inscrit
honorablement dans la première
partie de tableau des hausses du
Cac 40. On pourrait toutefois en
attendre plus de la valeur, qui,
depuis son envolée de plus de 40 %
en quinze jours du début novem-
bre, reste coincée entre 75 et 80 €.
Certes, le groupe d’électronique
est présent dans l’aéronautique
civile, qui traverse une crise histo-
rique, et dans le segment spatial,
en convalescence lente (l’aérospa-
radars pour 12 vaisseaux des mari- mance ». JPMorgan, qui conseille
Thales nes belge et néerlandaise, récem- de « surpondérer » la valeur, a aug- Nous avons acheté Thales dès la création de Gaspal Crois­
En €
ment, 3.000 jumelles pour la menté légèrement ses estimations sance Dividendes, en 2008. Nous avons revendu le titre avec 
120 Direction générale de l’armement, de bénéfice par action 2020-2023 une plus­value importante au printemps dernier, après 
110 78,12 dans le cadre de la loi de program- et indique qu’il « vo[it] Thales l’annonce de la suppression du dividende. En effet, seules les 
100 mation militaire 2019-2025, et comme un titre convaincant pour sociétés qui distribuent régulièrement sont éligibles dans ce 
90 commandes de 12 Rafale pour 2021, combinant une faible valorisa- fonds. Nous sommes revenus en décembre dernier à 75,80 €, 
80 l’armée française, etc. tion, une bonne visibilité par ses acti- lorsque la société a versé un acompte sur dividende. Nous étions 
70 Le contrat gagné par Airbus et vités de défense et une forte hausse aussi séduits par la très bonne dynamique du carnet de com­
60 Thales Alenia Space pour les pro- du bénéfice par action alors que ses mandes, puisqu’il représentait, fin 2020, plus d’un an de chiffre 
50
chains satellites de Galileo (GPS activités d’aéronautique civile com- d’affaires. Les difficultés conjoncturelles dans l’aviation civile 
européen), accordé par la Com- mencent leur long redressement sont compensées, au moins partiellement, par les activités 
2016 17 18 19 2021
mission européenne, est, lui, sus- après la crise de la Covid ». militaires, qui bénéficient notamment des ventes de Rafale. Cela 
pendu provisoirement après le démontre la force du modèle économique équilibré de Thales.
de 0,8 environ, il avait transmis un recours d’OHB System. NOTRE CONSEIL Les autres atouts du titre résident dans la très bonne gestion, 

tiale dans son ensemble repré-
sente 29 % des activités totales). Et
il faudra évidemment attendre la
publication des résultats annuels
pour avoir une image exacte de la
situation de la société. Néanmoins,
en octobre dernier, alors que Tha-
les affichait un ratio de prise de
commandes sur chiffre d’affaires
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 4­2­21 :  78,12 €
VARIATION 52 SEMAINES :
2021 :
l VOLATILITÉ
 ­ 20,43 %
 4,30 %
message positif, tablant sur un
ratio de book-to-bill supérieur à 1,
disposant d’un « pipeline de com-
mandes importantes au dernier tri-
mestre ». Les communications sur
les contrats se sont d’ailleurs mul-
tipliées ces dernières semaines :
systèmes radio pour l’armée amé-
ricaine, solution cloud pour l’Otan,
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  7 %
ÉVOL. 2020 :
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :
 ­ 8 %
CONVAINCANT POUR 2021
Plusieurs commentaires positifs
de bureaux d’analyse financière
sont venus étayer l’idée d’une
bonne fin d’année pour le groupe.
Exane BNP Paribas a d’ailleurs
relevé, fin janvier, sa recomman-
dation, de « neutre » à « surperfor-
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  78 %
l
ACHETER : le titre se paie grâce à des dirigeants de qualité et à la présence à hauteur de 
moins de 14 fois les résultats 25 % du capital de Dassault Aviation. Le rythme de croissance 
de 2021 et moins de 12 fois ceux  s’accélère dans la défense, avec de nombreux programmes 
de 2022, selon les estimations  d’investissement dans le monde. La cybersécurité, qui repré­
de FactSet, pour une moyenne  sente une part croissante de l’activité depuis le rachat de 
sur cinq ans de plus de 19 fois.   Gemalto, offre de belles perspectives de développement. 
Objectif : 95 € (HO). Pour 2021, nous envisageons une hausse de 6 % du chiffre 
Prochain rendez­vous : le 4 mars,  d’affaires et un rebond de 30 % du résultat d’exploitation, après 
résultats annuels. la baisse de 33 % l’an dernier. Avec une progression estimée à 
19 % en 2022, le niveau de 2019 serait dépassé l’an prochain. Le 
PER de 13 fois environ pour cette année est bien au­dessous de 
celui du marché. Le dividende devrait plus que doubler ces deux 
INTÉRÊT BOURSIER prochaines années. Mon objectif de cours est de 95 € d’ici un an.
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  1,30 €

 14 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  22,70 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   73 % 
RDT 2019 : 0,8 % 
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2020 :
 RDT 2020 : 1,7 %

 18,4 FOIS
« Cela démontre la force 
BÊTA 52 S. :
EXTRÊMES 52 S. :
 1 FOIS
 99,42 € / 52,50 €
ÉVOL. 2020 :  ­ 36 % C   27 % 
V     0 %
PER 2021 :  13,5 FOIS
du modèle économique 
NOTE ESG : 45  (3/20) ; ENVIRONNEMENT : 46 ; SOCIAL : 48 ; GOUVERNANCE : 42 équilibré de la société »
Les données environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) sont fournies par V.E et sont soumises aux conditions décrites sur le site Internet de V.E 
(https://vigeo­eiris.com/fr/politique­de­confidentialite­mentions­legales/). Note sur 100 (classement sectoriel en Europe).

LA VALEUR ESG
SERVICES INFORMATIQUES
INCLUSION
 Capgemini  Objectif « net zéro » en 2030 Diversité tous azimuts

L
a feuille de route de Capgemini se tifs, ce sont plus de 40 % des femmes qui sor- « Outre la diversité du genre, nous veillons aussi à la diver-
décline en trois pôles prioritaires : la Des ambitions aussi chez les clients tent des écoles d’ingénieurs, pour des raisons sité ethnique partout où le groupe est implanté », indique 

1 2
planète, les employés et la société. « Le
Neutralité
groupe a déjà abaissé de 30 % ses émissions de carbone
carbone par employé depuis 2015 et de 14 % glo-
des opérations
balement », détaille Shobha Meera, directrice au plus tard
de la responsabilité sociétale d’entreprise en 2025
de culture et d’éducation. « C’est un ascenseur
Zero émission
nette d’ici 2030 social formidable pour les classes moyennes.
Typiquement, une jeune étudiante talentueuse
pour toute la
chaîne de valeur a le choix entre devenir médecin, ingénieure ou
avocate », explique Shobha Meera.
Shobha Meera, directrice de la responsabilité sociétale 
d’entreprise (RSE) de Capgemini. La semaine dernière, la 
société a rejoint la nouvelle initiative du Forum économique 
mondial, Partnering for Racial Justice in Business, coalition 
d’organisations et de dirigeants de multinationale qui 

(RSE) de Capgemini. Il vise la neutralité car-
bone d’ici à 2025 et se fixe l’objectif « net
zéro », qui exige également la neutralité car-
bone de sa chaîne d’approvisionnement, d’ici
à 2030. La société conduit actuellement des
études afin de définir quels seraient les
meilleurs moyens de compenser les émis-
sions. Le rôle des technologies et du digital
dans la baisse des émissions de CO2 est aussi
déterminant, et Capgemini aide ses clients à
réduire leur empreinte carbone.
En outre, du côté des employés, dans un sec-
teur particulièrement masculin, le groupe se
doit d’étendre la proportion de femmes dans
ses équipes. Depuis 2013, la part de l’effectif
féminin a progressé de 6 % et atteint environ
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 4­2­21 :  126,60 €
VARIATION 52 SEMAINES :  9,09 %
2021 :  ­ 0,16 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :  1 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  129,35 € / 51,78 €
NOTE ESG : 56  (6/83) ; ENVIRONNEMENT : 71 ; SOCIAL : 49 ; GOUVERNANCE : 60
3 4
Capgemini œuvre aussi pour la société, avec s’engagent à créer des lieux de travail équitables et justes 
Electricité 10 Millions l’inclusion digitale, afin que le numérique soit pour les personnes dont les identités raciales et ethniques 
à 100 % de tonnes de CO2
une opportunité pour le plus grand nombre. sont sous­représentées et à éradiquer durablement le 
renouvelable économisées
chez les Il s’agit, par exemple, de mettre en place des racisme. Les équipes de Capgemini sont également attenti­
en 2025
(membre RE100) clients d’ici 2030 formations, d’aider les gens à trouver un ves à l’accueil fait à la population LGBT+, avec le lancement 
emploi sur Internet lorsqu’ils ne savent pas d’un mouvement LGBT+ friendly dans quatorze pays. Parmi 
comment utiliser un ordinateur. - C. M. les dirigeants du groupe, certains se sont reconnus Allié∙e∙s 
33 % fin 2020. Aux postes de direction, LGBT+ l’an dernier, preuve de l’engagement de Capgemini 
Capgemini a dépassé son objectif de 29 % l’an NOTRE CONSEIL en faveur de l’inclusion. Cette année, la société a élargi à 
quatre pays, dont la France, OUTfront, un « réseau interne
dernier pour atteindre 34 %. Il est particuliè-
rement difficile de recruter dans des postes l ACHETER : tous ces objectifs en 
matière d’environnement sont  dédié aux salarié·e·s LGBT+ : lesbiennes, gays, bisexuel·le·s,
techniques, la recherche et développement ambitieux, et l’accent mis sur la diversité  transgenres et toutes autres représentations d’identité de
ou les infrastructures cloud, et de retenir les est primordial pour Capgemini.  genre, de caractéristiques ou d’orientation sexuelle repré-
talents féminins. C’est surtout vrai pour les Objectif : 150 € (CAP). sentées par le signe “+” ainsi que leurs Allié·e·s » . Enfin, la 
économies occidentales, mais en Inde, où le Prochain rendez­vous : le 17 février, résultats  diversité comprend aussi le handicap : le groupe se penche, 
groupe compte près de la moitié de ses effec- annuels. par exemple, sur les compétences des personnes atteintes 
des troubles du spectre de l’autisme. Sur le site de Capge­
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT mini, des experts en cybersécurité expliquent ainsi que « les
personnes autistes sont très douées en reconnaissance de
PERFORMANCE  CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER schémas et possèdent souvent des aptitudes exceptionnel-
OPÉRATIONNELLE l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  56 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  1,75 € les dans tout ce qui a trait au numérique et à la résolution de
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  4 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  52,26 € RDT 2019 : 1,1 %   RDT 2020 : 1,4 % problèmes ; de plus, elles bénéficient d’un excellent sens du
ÉVOL. 2020 :  12 % l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE détail ainsi que d’une approche méthodique du travail.
l BNPA A   90 %  PER 2020 :  20 FOIS
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  5 % C    10 %  PER 2021 :  17,1 FOIS Toutes ces qualités sont utiles à la mise en place de bonnes
ÉVOL. 2020 :  1 % V     0 %
pratiques en cybersécurité ».
10 / ACTIONS Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021

MÉDIAS-PUBLICITÉ MÉDIAS-PUBLICITÉ
Vivendi  Un joli mercato   M6­Métropole TV  Bertelsmann 
à 35 millions pour Canal + sonde le marché

M L
axime Saada, le prési-
dent du directoire de
Canal+, filiale de
Vivendi, a gagné son bras de fer
face à la Ligue de football, qui gère
le championnat de France. Sa stra-
tégie de fermeté a payé.
Pour « seulement » 35 millions de
plus, par rapport aux 332 millions
que le groupe versait jusque-là
pour deux matchs par journée,
Canal+ aura, jusqu’à la fin de la sai-
son, l’intégralité des droits de la
Ligue 1 et l’essentiel de la Ligue 2.
Depuis la défaillance de Mediapro,
le groupe espagnol qui avait fait
s’envoler les tarifs en promettant
1,15 milliard par saison, tout le
monde attendait que Canal+, par-
tenaire historique du champion-
nat, vienne à la rescousse. Mais
rien n’avait abouti, et les deux par-
un contexte où, Covid-19 oblige, ils
sont aussi privés des recettes de
billetterie, la potion est amère.
À CONFIRMER
La vraie question est celle de la
suite. L’accord n’a été conclu que
jusqu’à la fin de la saison. Echau-
dée par l’affaire Mediapro, la Ligue
jouera-t-elle la prudence avec
Canal+ ? Ou les clubs tiendront-ils
rigueur au groupe de télévision de
ne pas avoir été plus généreux ?
Vivendi
En €
25,96
26
24
22
20
Maxime Saada s’est montré con-
fiant, indiquant, sur RTL : « Nous
reconstruisons une relation, nous
nous inscrivons dans la durée. »
C’est en tout cas une bonne nou-
velle pour Canal+ et Vivendi. La
chaîne cryptée, qui représente
environ un tiers du chiffre d’affai-
res de Vivendi et un quart de son
résultat d’exploitation, va pouvoir
tenter de reconquérir des abon-
nés. Le bureau d’analyse finan-
cière d’Oddo BHF estime à
environ 400.000 le nombre de
nouveaux abonnés qui pourraient
être séduits d’ici à mai, dont la moi-
tié serait ensuite conservée jus-
qu’en 2024. Il en déduit que « cette
acquisition serait rentable ». - R.L.B  aurait sondé le marché pour trou-
ET D.T.
NOTRE CONSEIL
e soufflé n’est presque pas
retombé et le titre M6 a
affiché cette semaine une
surperformance appréciable par
rapport au marché. Certes, la
chaîne principale du groupe de
médias a renforcé sa part
d’audience de 1,1 % en janvier,
selon le dernier sondage Média-
métrie, atteignant 8,9 %
d’audience et 14,1 % pour l’ensem-
ble du groupe. Mais ce sont des
spéculations capitalistiques qui
l’ont fait bondir.
Ainsi, Reuters a indiqué, vendredi
29, que Bertelsmann, à travers sa
filiale RTL Group, officiellement
détentrice de 48,26 % de M6,
ver un éventuel acquéreur. RTL
Group a « approché des candidats
potentiels, dont le géant français des
sieurs sources proches du dossier
à Reuters. Bertelsmann aurait
aussi sondé TF1, Mediaset ou le
milliardaire tchèque Daniel Kre-
tinsky. RTL Group a annoncé
dans un communiqué « [prendre]
acte des récentes spéculations » rap-
pelant qu’il avait « déclaré à plu-
sieurs reprises qu’il exist[ait] de
solides arguments en faveur d’une
consolidation dans le secteur euro-
péen de la radiodiffusion ». L’alle-
mand espérerait conclure une
M6-Métropole TV
En €
22
20
18 14,70
16
14
transaction de l’ordre de 3 mil-
liards d’euros pour M6, qui
détient aussi RTL, la première
radio privée française.
LES ÉLECTIONS EN VUE
Mais une valorisation de 3 mil-
liards pour sa participation de
48,3 % « semble étonnante puisque
cela suggérerait un prix de 49 € par
action (par rapport à un dernier
cours de 14 €). Sur la base d’une
transaction à 3 milliards sur 100 %
du capital, cela ferait ressortir un
prix de 23,90 € », calculait un
bureau d’analyse financière. La
cession du bloc ne conduirait pas
à une OPA, limitant l’impact pour
les minoritaires. Et les obstacles
réglementaires sont nombreux :
un opérateur de télévision ne
peut, en effet, être détenu à plus

l
ties s’étaient engagées dans un 18 ACHETER : Cela relance médias Vivendi et l’opérateur télé- 12 de 49 % par un groupe privé euro-
bras de fer juridique qui risquait 16 Canal + et soutient Vivendi. coms Altice Europe, en vue d’une 10 péen de télévision et ne peut pos-
de durer. La Ligue avait bien tenté 14
Objectif : 32 € (VIV). possible cession de sa participation 8 séder plus de sept fréquences
de redistribuer les cartes en lan- Prochain rendez­vous : Résultats  de contrôle dans le groupe de 2016 17 18 19 2021
TNT (quand M6 en compte 5,
2016 17 18 19 2021
çant, en début de semaine, un nou- annuels, le 3 mars. médias M6 », ont déclaré plu- TF1 5, Vivendi 7 et Altice 3). Cette
vel appel d’offres sur les droits rumeur remet, en tout cas, au
abandonnés par Mediapro. Mais CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT goût du jour les interrogations
Canal+, qui voulait un appel COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE quant à d’éventuels mouvements
d’offres global (y compris sur ses l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ dans le paysage audiovisuel à seu-
droits sur deux matchs qu’il esti- COURS AU 4­2­21 :  25,96 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  14 % COURS AU 4­2­21 :  14,70 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  4 % lement dix-huit mois de l’élection
VARIATION 52 SEMAINES :  3,39 % ÉVOL. 2020 :  1 % VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 2,65 % ÉVOL. 2020 :  ­ 15 %
mait désormais surpayés), avait 2021 :  ­ 1,59 % l BNPA 2021 :  10,86 % l BNPA présidentielle. - D. T.
joué la politique de la chaise vide et l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  36 % l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  4 %
BÊTA 52 S. :  0,7 FOIS ÉVOL. 2020 :  ­ 29 % BÊTA 52 S. : 0,8 FOIS ÉVOL. 2020 :  ­ 25 %
aucune des offres proposées EXTRÊMES 52 S. :  26,85 € / 16,60 € EXTRÊMES 52 S. :  15,87 € / 8,55 € NOTRE CONSEIL

n’avait atteint le prix de réserve
que s’était fixé la Ligue.
Celle-ci a donc cédé, mais le bilan
est lourd. Les clubs de football ne
toucheront que 650 millions de
droits audiovisuels sur la saison
2020-2021, moitié moins que ce
qu’ils attendaient au départ. Dans
l
ACHETER : le groupe a bien
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER résisté sur neuf mois, et les
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT spéculations autour du retrait de 
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  24 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0,60 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  2 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0,70 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  13,33 € RDT 2019 : 2,3 %   RDT 2020 : 2,3 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  7,14 € RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : 4,8 % Bertelsmann devraient continuer 
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE de soutenir le titre. 
A   79 %  PER 2020 :  25 FOIS A   39 %  PER 2020 :  14,3 FOIS
C    16 %  PER 2021 :  20,7 FOIS C   46 %  PER 2021 :  12,4 FOIS
Objectif : 18 € (MMT).
V      5 %  V   15 %  Prochain rendez­vous : le 
NOTE ESG : 6 3  (2/29) ; ENVIRONNEMENT : 65 ; SOCIAL : 70 ; GOUVERNANCE : 53 NOTE ESG : 51 (8/29) ; ENVIRONNEMENT : 49 ; SOCIAL : 54 ; GOUVERNANCE : 47 16 février, résultats annuels.

BIENS D’ÉQUIPEMENT SERVICES INFORMATIQUES

 Rexel  Relance des acquisitions   Atos  Le groupe renonce au rachat 
et meilleure visibilité sur les ventes de DXC, mais le mal est fait

L ’heure du réveil ? C’est ce

que suggère le rachat de
Wesco Canada Utility,
annoncé cette semaine. Après
plusieurs mois passés à se
duits et services de maîtrise de la
consommation énergétique,
avec toute une série de matériels
de gestion de l’éclairage, d’outils
de mesure de la consommation,
groupe). En termes de marge, les
progrès viendront de la capacité à
proposer à la clientèle – dont un
grand nombre de petits profes-
sionnels – des solutions complè-
M
alheureusement pour
Atos, le soulagement
des marchés n’aura
pas été à la hauteur de la
déception. Lorsque les inves-
sante par DXC, le conseil
d’administration a décidé à
l’unanimité de ne pas poursui-
vre ses démarches en vue de
cette acquisition. Mais le titre
de route exemplaire pour un
groupe structurellement mal-
aimé en Bourse.

construire un itinéraire de sortie
de crise, via des réductions de
coûts et une adaptation des pro-
cédures de travail aux nouvelles
conditions sanitaires, Rexel
relance sa stratégie d’acquisition.
Ce premier pas est encore
modeste : la société, rachetée à
Wesco International, réalise
70 millions de dollars canadiens
(45,5 millions d’euros) de chiffre
d’affaires. Néanmoins, l’opération
conforte la place de coleader de
Rexel sur le marché canadien de
la distribution de matériel électri-
que, sur un segment porteur et
relativement sûr : la production
d’électricité, principalement
d’origine hydraulique. C’est un
marché en expansion, avec une
grosse part d’activité de mainte-
nance, qui assure de la récurrence
au chiffre d’affaires et, donc, une
capacité à lisser les aléas de la
crise.
DU POTENTIEL DANS
LA RÉNOVATION
Dans les mois qui viennent, c’est
cependant plutôt le bâtiment, où
le groupe réalise 70 % de son
activité – le reste s’adresse à
l’industrie –, qui va stimuler les
ventes du groupe. La rénovation,
tant en résidentiel que pour les
édifices commerciaux, fait
actuellement preuve d’un grand
dynamisme, assure la direction.
Rexel est très présent sur les pro-
NE PAS REFAIRE 
de pilotage à distance des diffé- tes, avec une forte dose de tisseurs avaient été informés n’a pris que 1,9 % le jour de LA MÊME ERREUR
rents équipements consomma- conseils. La stratégie d’acquisi- de l’intention éventuelle d’Atos cette déclaration et la baisse Le bureau d’analyse Invest
teurs d’électricité. tion, qui se donne pour objectif de de racheter l’américain DXC du titre depuis le début de Securities résume bien la
Le potentiel est vaste dans ce compléter les gammes, va dans ce Technology, le 7 janvier, le l’année se chiffre toujours à situation : « L’abandon de cette
domaine, compte tenu des sens. titre avait chuté de 13 % sur la plus de 10 %. opération, très peu appréciée par
besoins d’optimisation et de la Le chiffre d’affaires est appelé à séance. Prendre à revers les attentes le marché car elle ne cadrait pas
taille du marché (le bâtiment repartir à la hausse cette année Une baisse à la mesure de la des investisseurs et revenir sur avec la stratégie d’accélération
représente 40 % de la consomma- (une progression que nous esti- surprise du marché, puisque ce sa stratégie ne figurent pas de la croissance organique, laisse
tion d’énergie mondiale, estime le mons à au moins 5 %) et la renta- ra p p ro c h e m e n t a l l a i t à exactement comme une feuille un potentiel d’appréciation à
bilité d’exploitation devrait l’encontre de la stratégie court terme. Le groupe va devoir
repasser au-dessus de 4 %. C’est le annoncée par le groupe. A choisir d’autres voies et risque de
Rexel moment de revenir sur le savoir un renoncement à Atos faire face à un certain scepti-
En € En €
titre.- E. V. racheter des sociétés en cisme du marché après cette
16 retournement ou ayant une 100 opération. » Atos va donc pou-
14
13,70 NOTRE CONSEIL forte exposition aux métiers 90 voir poursuivre sa politique
66,04
l
ACHETER : la stratégie s’est traditionnels des services 80
d’acquisitions ciblées, après les
12
éclaircie, le groupe peut informatiques comme l’infogé- dix rachats effectués en 2020,
10 70
sortir renforcé de la crise et libérer  rance, afin de se concentrer mais il ne devra pas, cette fois,
8 un nouveau potentiel de croissance  sur des cibles rentables sur des 60 se tromper de cible. -  C. M.
6 des bénéfices.  activités en forte croissance, 50
4 Objectif : 19 € (RXL). comme la cybersécurité. 40 NOTRE CONSEIL
2016 17 18 19 2021
Prochain rendez­vous : le 
11 février, résultats annuels.
Le groupe ayant depuis fait
une proposition jugée insuffi-
2016 17 18 19 2021
l ACHETER : nous restons 
à l’achat du titre pour
sa très forte décote par rapport 
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT à ses concurrents et ses 
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE perspectives d’amélioration 
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ de croissance et de rentabilité. 
COURS AU 4­2­21 :  13,70 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  STABLE COURS AU 4­2­21 :  66,04 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) : STABLE L’action ne se paie que 8 fois 
VARIATION 52 SEMAINES :  19,45 % ÉVOL. 2020 :  ­ 10 % VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 16,32 % ÉVOL. 2020 :  ­ 3 %
2021 :  6,20 % l BNPA 2021 :  ­ 11,69 % l BNPA ses bénéfices anticipés 
l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  ­ 9 % l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  2 % pour 2022. Ce rapprochement 
BÊTA 52 S. : 1,5 FOIS ÉVOL. 2020 :  STABLE BÊTA 52 S. :  1,1 FOIS ÉVOL. 2020 :  ­ 10 %
EXTRÊMES 52 S. :  14,22 € / 4,92 € EXTRÊMES 52 S. :  82,46 € / 43,26 € aurait été risqué et aurait 
alourdi l’endettement d’Atos. 
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER Ce retournement de situation 
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT est donc un soulagement, 
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  46 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0,44 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  4 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  2,2  %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  14,40 € RDT 2019 : 1,8 %   RDT 2020 : 3,2 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  67,28 € RDT 2019 : 0 %   RDT 2020 : NUL même s’il n’a pas été reflété 
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE par le cours de Bourse. 
A   50 %  PER 2020 :  20,4 FOIS A   75 %  PER 2020 :  9,7 FOIS
C   44 %  PER 2021 :  13,6 FOIS C   25 %  PER 2021 :  9,1 FOIS
Objectif : 90 € (ATO).
V      6 %  V     0 % Prochain rendez­vous : le 
NOTE ESG : 61  (1/73) ; ENVIRONNEMENT : 61 ; SOCIAL : 59 ; GOUVERNANCE : 67 NOTE ESG : 61  (3/83) ; ENVIRONNEMENT : 77 ; SOCIAL : 59 ; GOUVERNANCE : 57 18 février, résultats annuels.
Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021
 Le coup de cœur 
Par Jean­Luc Champetier
C
ette caisse régionale de la
banque verte, basée à Lille
et à Arras, est active dans
les départements du Nord et du
Pas-de-Calais, avec un réseau de
239 agences. Ce n’est certes pas
le territoire le plus riche de
France, mais le tourisme, plus
régional qu’international, y souf-
fre moins de la crise sanitaire
qu’à la montagne ou sur les côtes.
De plus, les étudiants y sont
nombreux. La banque favorise
d’ailleurs l’innovation, en accom-
pagnant le développement d’une
cinquantaine de start-up au sein
de son incubateur, Le Village by
CA, installé sur le site Eura-
Technologies.
En 2020, les revenus du Crédit
Agricole Nord de France ont
progressé de 2,8 %, à 597,4 mil-
lions d’euros, et de 3,6 % si 5 mil-
lions d’euros n’avaient pas été
symboliquement offerts aux
professionnels dont l’assurance
perte d’exploitation ne couvrait
pas les conséquences de la pan-
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 4­2­21 :  19,80 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 33,22 %
2021 :  ­ 7,24 %
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  4.662
EXTRÊMES 52 S. :  32,30 € / 14,75 €
BIENS D’ÉQUIPEMENT
 Mersen  L’Asie et les énergies   We.connect  Une acquisition
vertes réveillent la croissance
M A
ersen a fini l’année sur
une note meilleure
que prévu. Certes, à
847 millions d’euros, le chiffre
d’affaires est en retrait de 11,4 %,
à structures comparables, mais
le marché s’attendait plutôt à
12 % ou à 14 % de baisse.
Le groupe commercialise des
matériaux dits « avancés »,
comme les cellules de pan-
neaux solaires, et des équipe-
ments électriques spécialisés,
par exemple de protection, de
conversion ou de distribution
d e l ’é n e rg i e. L’o f f re e st
attrayante par la promesse
vendue au client d’améliorer
ses propres performances, une
fois mises en œuvre les solu-
tions développées par Mersen,
via notamment l’amélioration
des rendements énergétiques
ou l’optimisation de la durée
de vie des produits.
SOUTIEN DE LA ZONE ASIE
Mersen estime avoir fait
preuve de résilience en 2020,
grâce à ce que le management
qualifie de « positionnement
stratégique sur les industries du
développement durable », qui
représenteraient 50 % de son
activité. Ainsi, dans l’électroni-
que, le solaire ou le véhicule
électrique, l’expansion devrait
s’accélérer.
La chimie, l’aéronautique et les
industries de procédés repré-
sentent, en revanche, des
zones de plus grande fragilité
 Crédit Agricole Nord  LA VALEUR À DÉCOUVRIR
 de France   IDSud  grimpe
Une banque régionale  reste très décoté
gérée avec prudence  Nous vous l’avons présenté plusieurs fois, et a fortiori
démie. Ce « geste mutualiste » a
représenté 250 millions d’euros à
l’échelle du groupe. Bien gérée et
numérisée, la caisse régionale a
pu contenir les charges à 66,3 %
des revenus (– 0,6 point), per-
mettant au résultat brut
d’exploitation de s’élever à
201,4 millions (+ 4,7 %).
Le coût du risque n’est pas
encore détaillé, mais « reste his-
toriquement bas et très majoritai-
rement composé de provisions
passées en anticipation des effets
Crédit Agricole Nord de France
En €
30
25
20
15
10
2016 17
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :
ÉVOL. 2020 :
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :
ÉVOL. 2020 :
« qui restent affectées par le
ralentissement économique lié à
la crise sanitaire », précise la
direction.
Pour les mois qui viennent,
l’un des attraits de l’entreprise
repose sur la répartition géo-
graphique de ses ventes. La
région Asie-Pacifique génère
30 % du chiffre d’affaires et
Mersen peut, à ce titre, être
considéré comme une valeur
Mersen
En €
40
35
30
25
20
15
10
2016 17
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 4­2­21 :
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 13,38 %
2021 :
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :
EXTRÊMES 52 S. :  31,10 € / 12,38 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  26,60 €
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
AXA IM PRIV. EQUITY :                                          15 %
AUTRES ACTIONNAIRES
CDC 2/50 :                                                                    10 %
SOFINA :                                                                      7,2 %
de la crise sur les emprunteurs »,
explique le directeur financier,
Jean-Paul Mamert.
DES FINANCEMENTS  fonds propres. Le résultat net cor-
EN FONDS PROPRES
Pour soutenir les entreprises en
fonds propres, le Crédit Agricole
Nord de France s’est doté d’une
filiale de capital-risque, Nord
Capital Investissement. La
valeur de ce portefeuille de parti-
cipations, géré conjointement
avec le groupe Turenne, a été
réévaluée fin 2020 (impact de
+ 5,8 millions sur le résultat net),
ce qui montre que les choix sont
pertinents. Un nouveau fonds
19,80 (FCPI), Regain 340, vient
d’ailleurs d’être créé avec le Cré-
dit Agricole Brie-Picardie et la
Caisse d’Epargne Hauts-de-
France, chacun apportant 17 mil-
lions d’euros.
Si le bénéfice net 2020 de la caisse
de Lille a reculé de 28,6 %, à
101,1 millions, c’est que le verse-
18 19 2021
ment de 45,7 millions de la société
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
 ­ 1 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES :
 3 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  78,63 €
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
 ­ 1 % INVESCO ADVISERS :                                  3,34%
 ­ 2 %
soutenue par le dynamisme de
la Chine, où le chiffre d’affaires
a progressé de 8 % l’an dernier.
Coûts réduits et gains de pro-
ductivité ont permis de limiter
l’érosion des marges en 2020.
Dans un contexte de reprise,
ces mesures devraient débou-
cher sur un bond de la rentabi-
lité cette année. Les ventes
devraient repartir à la hausse
d’au moins 5 %, avec une pro-
gression deux fois plus rapide
des marges.- E. V.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER : le potentiel  un an). Le groupe a dépassé avec
26,55 de rebond n’est pas  deux ans d’avance son objectif de
épuisé, l’offre « verte »  200 millions prévu pour 2022. La
et la répartition géographique  société a su répondre à la forte
des ventes devraient stimuler  demande en équipement infor-
la croissance cette année.  matique dans un contexte marqué
Objectif : 32 €  (MRN).
Prochain rendez­vous :  sommes en train de sécuriser notre
le 11 mars, avant Bourse,
18 19 2021
résultats 2020.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
 26,55 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :
ÉVOL. 2020 :
 7,27 % l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  
 27.540 ÉVOL. 2020 :  
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
41 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  1,03 €
RDT 2019 : 3,8 %   RDT 2020 : 3,9 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2020 :  12,2 FOIS
PER 2021 :  9,9 FOIS
VALEURS MOYENNES / 11
avec FDJ, mais 
depuis la privatisation de FDJ. IDSud est un holding qui ne 
ferait pas autant parler de lui s’il n’était pas actionnaire de la 
Française des Jeux, héritage de son histoire. Sa participation 
La Boétie (qui regroupe les inté- n’est pas négligeable, surtout à l’échelle de cette petite société 
rêts des caisses régionales au marseillaise : elle représente exactement 2,626 % du capital de 
capital de Crédit Agricole SA) a la loterie tricolore. La cotation de FDJ, il y a plus d’un an, a permis 
été comptabilisé directement en de mettre un prix sur ce précieux actif. Le succès de cette arrivée 
en Bourse s’est confirmé au fil des mois, y compris durant la crise 
rigé a progressé de 3,7 %, à sanitaire. Si bien que le titre FDJ affiche déjà un remarquable 
146,8 millions. Ce versement sur parcours, évoluant autour de 36 €, alors que son prix d’introduc­
les réserves de La Boétie a, heu- tion avait été fixé à 19,90 €. Une aubaine pour ses actionnaires, et 
reusement, remplacé le divi- notamment pour IDSud, dont le ticket, au cours actuel, est 
dende 2019 de Crédit Agricole SA, valorisé 182 millions d’euros. 
interdit par la Banque centrale IDSud, lui, ne capitalise que 76 millions. En tenant compte de 
européenne. 1 million d’euros de dette nette et en mettant à zéro la valeur des 
autres activités, peu inspirantes, du petit holding, on arrive à une 
NOTRE CONSEIL décote abyssale de 58 %. Il n’est pas question ici d’aller chercher 
l
ACHETER :  la décote  une décote de 20 % à 30 %, comme pour les grands holdings 
dépasse 75 % sur l’actif net cotés à Paris, a fortiori dans le contexte de la crise sanitaire, qui a 
comptable. Elle est exagérée,  affecté les comptes 2020 à plus d’un titre. Les activités Voyage 
même si la rentabilité est modeste  (– 70 % au premier semestre) et Change/Or (– 39 %) ont logique­
(3,1 %) par rapport à d’abondants  ment été très pénalisées l’an dernier. IdSud a eu recours aux 
fonds propres. Le ratio de solvabi­ dispositifs de chômage partiel et a obtenu 1,48 million d’euros de 
lité est très élevé (25,3 %). Le divi­ prêts garantis par l’Etat. Le développement du groupe dans les 
dende de 1,05 € au titre de 2019, qui  énergies renouvelables est moins touché, en dehors de la filiale 
a finalement pu être versé en  africaine. Autre conséquence de la crise : les dividendes de son 
décembre, correspond à un rende­ investissement vedette ont été rognés. FDJ a en effet raboté son 
ment attrayant, supérieur à 5 %.  coupon de 30 %. Le holding n’a ainsi encaissé que 2,2 millions, 
Objectif : 24 € (CNF). contre 3,2 millions un an plus tôt. Au total, l’exercice 2020 sera 
Prochain rendez­vous : le 14 avril,  déficitaire.- M. B.
assemblée générale.
NOTRE CONSEIL
l ACHETER : le titre a gagné près de 40 % depuis notre
retour à l’achat, en janvier 2020. Il nous paraît raison­
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT nable de viser une décote de 50 %, ce qui laisse encore ressor­
 NS DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  1,05 € tir un potentiel d’environ 20 %.
RDT 2019 : 5,3 %   RDT 2020 : 5,3 % Objectif : 105 € (ALIDS).
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2020 :  8,4 FOIS Prochain rendez­vous : en avril, résultats annuels.
PER 2021 :  8,4 FOIS
ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE
« imminente » pour accélérer encore
u petit jeu des gagnants et cipé et passé des commandes impor- aboutir de façon assez imminente,
des perdants en cette tantes auprès de nos partenaires d’ici à la fin du premier semestre.
période de crise sanitaire, commerciaux, ce qui nous permet Cela devrait nous permettre de nous
We.connect, le fabricant d’acces- d’être sereins sur nos stocks », nous renforcer en France et d’obtenir aussi
soires high-tech (souris, claviers, explique Moshey Gorsd, le PDG. un effet de taille », confie le patron
casques, enceintes, câbles USB, We.connect veut désormais pas- du groupe.
etc.), fait assurément partie de la ser à la vitesse supérieure grâce à
première catégorie. Ses produits, la croissance interne et à des NOUVEAUX OBJECTIFS
commercialisés sous la marque acquisitions. « Nous étudions « Nous souhaitons accélérer notre
WE, sont vendus dans les grandes actuellement deux ou trois dossiers développement grâce à de fortes
surfaces, les enseignes spéciali- de croissance externe. Un projet synergies. C’est un cap à passer pour
sées comme la Fnac et aussi sur d’acquisition est en cours et pourrait atteindre 500 millions d’euros de
Amazon. chiffre d’affaires d’ici à 2024-2025 »,
En 2020, son chiffre d’affaires a annonce le dirigeant. L’acquisition
atteint un niveau record de We.connect programmée sera essentiellement
En €
211,1 millions d’euros (+ 36,2 % sur financée par un prêt « pour profiter
20,40
20 du contexte de taux bas ». « Nous
avons un accord de principe avec nos
15 partenaires bancaires », indique
Moshey Gorsd. Et d’ajouter :
10 « Nous avons montré par le passé que
nous savions réaliser de la croissance
5
par le boom du télétravail. « Nous externe à bon prix. » We.connect
0 indique aussi être « en discussions
chaîne d’approvisionnement. Ces avancées » pour conclure un
2016 17 18 19 2021
derniers mois, nous avions déjà anti- accord de commercialisation des
produits d’un nouveau partenaire
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT informatique international. La
société distribue déjà les accessoi-
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ res des marques HP, Samsung,
 8 % COURS AU 4­2­21 :  20,40 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  27 % Acer et Lenovo. - K. T.
 ­ 11 % VARIATION 52 SEMAINES :  48,36 % ÉVOL. 2020 :  36 %
2021 :  9,68 % l BNPA
218 % l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  ­ 13 % NOTRE CONSEIL
l
­ 25 % VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  8.584 ÉVOL. 2020 :  ­ 13 % ACHETER : nous avions
EXTRÊMES 52 S. :  24 € / 7,80 €
réalisé des ventes partielles
en août dernier. Le titre nous sem­
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT ble encore sous­valorisé, malgré le 
TRESO. NETTE / FONDS PROPRES :  156 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0,25 € rebond de l’action qui évolue à son 
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  9,35 € RDT 2019 : 1,2 %   RDT 2020 : 1,2 % plus haut niveau depuis cinq ans. 
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
SP PARTICIPATIONS :                                57,78 % PER 2020 :  27,9 FOIS Objectif : 25 € (ALWEC).
AUTRES ACTIONNAIRES PER 2021 :  27,9 FOIS Prochain rendez­vous : le 14 avril, 
YG CAPITAL :                                                 14,73 %
MOSHEY GORSD, PDG  :                           3,90 % PEA­PME résultats annuels.
12 / VALEURS MOYENNES Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021

LUXE-BIENS DE CONSOMMATION TOURISME-TRANSPORTS

 SMCP  Vers une recomposition   Stef  Le transporteur­logisticien 
de l’actionnariat ? résiste malgré tout

P R
lus que les performan- sion. Finalement, il n’en a rien SMCP, intriguent les opéra- econfinement, couvre- sant les difficultés des autres trimestre 2020 ne traduit pas. Sur
ces financières, ce sont été, European TopSoho étant teurs, d’autant que la direction feu… Une partie des acti- segments. Pour la RHD, malheu- la période, les revenus du pôle
les spéculations sur une parvenu à trouver un accord du groupe français se refuse à vités de Stef vit au gré des reusement, la situation risque maritime ont augmenté de
potentielle évolution de avant la date butoir sur les dettes tout commentaire et que la annonces gouvernementales d’être compliquée au moins jus- 53,5 %, grâce à une compensation
l’actionnariat de SMCP qui supposées avoir fait défaut. communication de Shandong destinées à freiner la pandémie qu’au printemps. La branche financière de la Collectivité de
cristallisent l’attention des Ruyi est pour le moins opaque. de Covid-19. Le numéro un euro- maritime, représentée par La Corse en réponse à la crise sani-
investisseurs. LA CHINE AU REBOND Pour l’analyste du cabinet Oddo péen du transport et de la logisti- Méridionale, souffre, elle aussi, taire. Afin de diversifier son offre,
A la tête de 53,1 % du capital et de Ces rebondissements, au-delà BHF, « une évolution capitalisti- que sous température contrôlée d’un manque de visibilité, ce que La Méridionale a ouvert, début
67,1 % des droits de vote du d’affecter le cours de Bourse de que permettrait d’enlever une propose en effet des prestations le chiffre d’affaires du quatrième décembre, une nouvelle ligne
groupe français de prêt-à-porter, pression vendeuse et de renforcer aux industriels et aux acteurs de assurant la liaison entre Marseille
le chinois Shandong Ruyi appa- le groupe avec un actionnaire la grande distribution et de la res- et Tanger, au Maroc.- C. P.
raît en grande difficulté. Au Smcp ayant des expertises nouvelles ou tauration hors domicile (RHD) Stef
En € En €
début du mois de janvier, le hol- plus avancées ». pour leurs produits alimentaires NOTRE CONSEIL

l
ding European TopSoho, qui 20 Côté activité, le coup de mas- (surgelés, frais, thermosensibles 110 ACHETER : le groupe fait
contrôle sa participation dans sue était attendu. Durement et secs, produits de la mer). Or, 100 preuve de résilience dans 
SMCP, semblait en position de 15 touché par la crise sanitaire, le avec la crise, les modes de 76,70 un contexte peu porteur. 
90
ne plus pouvoir honorer ses obli- propriétaire des marques consommation et les circuits de Une meilleure gestion opération­
10 80
gations financières, laissant Sandro, Maje, Claudie Pierlot distribution ont été bouleversés. nelle au second semestre devrait 
espérer au trustee Glas la possi- 5
4,33 et De Fursac a vu ses ventes Finies les sorties au restaurant. 70 se voir dans les comptes annuels 
bilité de monter à 29 % des droits chuter de 22,9 % l’an dernier Les touristes sont devenus une 60 de 2020. 
de vote du français et potentiel- 0 (– 23,9 % en organique), à denrée rare, comme les traver- 50 Objectif : 89 € (STF).
lement à 37 % de son capital, à 873 millions d’euros. En revan- sées entre la Corse et le continent. Prochain rendez­vous : le 11 mars, 
2017 18 19 2021 2016 17 18 19 2021
l’issue de la période de conver- che, comme nombre de ses Enfin, les consommateurs se sont résultats annuels.
confrères du secteur du textile, détournés des aliments frais au
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT il a observé une nette reprise de profit de produits secs et surgelés, CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
son activité en Chine depuis le plus facilement stockables, et ont
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ mois de juin et une accélération privilégié les magasins de proxi- l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 4­2­21 :  4,33 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  13 % de la dynamique sur Internet. mité en plus des ventes en ligne. COURS AU 4­2­21 :  76,70 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  7 %
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 44,46 % ÉVOL. 2020 :  ­ 23 % VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 7,59 % ÉVOL. 2020 :  ­ 9 %
2021 :  ­ 12,91 % l BNPA - C. P. l BNPA
COMPENSATION  2021 :  5,36 %
l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  29 % l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  5 %
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  283.769 ÉVOL. 2020 : NS NOTRE CONSEIL FINANCIÈRE VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  1.190 ÉVOL. 2020 :  ­ 28 %
EXTRÊMES 52 S. :  8,43 € / 2,95 € EXTRÊMES 52 S. :  83,90 € / 57,20 €
l
RESTER À L’ÉCART : le Au terme d’une année 2020 atypi-
manque de visibilité, lié à que, Stef réalise un chiffre d’affai-
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT la fois à la crise sanitaire et à la  res de 3,14 milliards d’euros, en l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  46 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0 situation de Shandong Ruyi, nous  retrait de 8,6 % sur un an. Les acti- DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  102 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  1,90 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  14,21 € RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : NUL DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  63,08 € RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : 2,5 %
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE incite à rester à l’écart du dossier  vités de surgelés, GSM et e-com- l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
SHANDONG RUYI :                                        55,4% PER 2020 :  NS pour le moment (SMCP). merce ont tiré leur épingle du jeu, MANAGEMENT ET ENCADREMENT :       53 % PER 2020 :  14 FOIS
PER 2021 :  21,3 FOIS Prochain rendez­vous : le  en particulier pendant la période AUTRE ACTIONNAIRE PER 2021 :  12 FOIS
FCPE DES SALARIÉS :                                  16,4 %
24 mars, résultats annuels. des fêtes de fin d’année, compen-

ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE
Les introductions
 Netgem  Le redressement  en Bourse s’arrachent
se dessine toujours un peu plus
en ce début d’année
N
etgem est à la fois une Netgem peut proposer du con- lions d’euros, dont 16 millions liés à

R
vieille connaissance bour- tenu grâce à Videofutur, sa plate- l’intégration de Vitis (chiffre etour vers le futur pour
Bien parti pour faire mieux qu’en 2019 et 2020
sière et une nouvelle his- forme de vidéo à la demande, et à d’affaires de 30,3 millions). Les les introductions en
toire. Mais, ces derniers mois, de des accords passés avec Amazon confinements en France ont Bourse. Les Marty McFly Nombre d’introductions à la Bourse de Paris
vendeur de box TV, le groupe s’est Prime ou avec Netflix. Il sert des notamment favorisé ses offres de de 2021 ont le sentiment d’être
28
transformé en opérateur télécoms particuliers en France et des opé- contenu. Surtout, au second revenus en 2007, voire en 2000,
très haut débit fibre, avec une acti- rateurs télécoms au Royaume-Uni semestre, ses revenus ont pro- quand institutionnels et particu- 25
vité à 90 % récurrente. (dont deux nouveaux l’an dernier) gressé de 5 % à données compara- liers se précipitaient à chaque
Le groupe achète de la capacité et en Finlande (Elisa). bles, confirmant le retour de la nouvelle opération.
auprès des opérateurs disposant croissance. Après la biotech Pherecydes 17
APRÈS LES REVENUS,  15
d’un réseau et vend ses services, de Pour 2021, la direction estime Pharma la semaine dernière, 14
télécommunications et de con- LA RENTABILITÉ d’ailleurs que « cette croissance HRS, le fabricant de stations de
tenu, internet et TV, dans les La société a été réorganisée et res- devrait se confirmer de semestre en recharge hydrogène, a, à son tour, 8 8 au
réseaux d’initiative publique avec tructurée, et ses résultats s’amélio- semestre, tant au niveau du revenu décidé d’abréger la période de 5 février
sa filiale Vitis (intégrée depuis l’an rent petit à petit depuis plusieurs net que de la marge brute, grâce à souscription face au succès ren- 3
dernier), créée dans le cadre du trimestres. Ainsi, l’an dernier, les l’élargissement du parc total adressé contré. 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
plan France très haut débit. revenus nets ont atteint 26,8 mil- par les offres du groupe sur ses trois
marchés principaux. La gestion ser- FORT TAUX DE RÉDUCTION
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT rée des dépenses, engagée depuis plu- Pherecydes, qui était une petite fourchette à 25,30 €, et le taux de autres opérations, il est probable
sieurs années, continuera de porter opération (8 millions) avec une sursouscription a atteint 5,7 fois que l’on se situera dans le haut de
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ ses fruits dans l’amélioration sensi- offre à prix fixe de 6 €, a été sur- pour les professionnels et 12,3 fois la fourchette, de 5 € à 6,76 €. Nous
COURS AU 4­2­21 :  1,21 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  ­ 30 % ble de l’Ebitda ». - D. T. souscrit quatre fois, avec une pour les particuliers. Les ordres avons conseillé de souscrire à
VARIATION 52 SEMAINES :  24,49 % ÉVOL. 2020 :  20 % forte demande des particuliers, A1, jusqu’à 100 titres, ont été ser- titre spéculatif.
2021 :  18,05 % l BNPA
l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  NS NOTRE CONSEIL qui a représenté 61 % du total. En vis à hauteur de 12,1 % et les Avec déjà trois introductions en

l
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  152.241 ÉVOL. 2020 : NS ACHAT SPÉCULATIF : nous conséquence, les ordres prioritai- ordres A2 de 3,8 %. Première un mois, l’année 2021 semble bien
EXTRÊMES 52 S. :  1,65 € / 0,78 €
sommes redevenus ache­ res A1 ( jusqu’à 250 titres) n’ont cotation le mardi 9 février. La partie, d’autant que l’engouement
teurs en mai 2020 (à 0,894 €) pour  été servis qu’à hauteur de 15 % et troisième introduction de ce des investisseurs pourrait susci-
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT jouer le redressement.  Le transfert  les ordres A2 (au-delà) de 7,9 %. début d’année concerne Medesis ter des vocations parmi les PME
TRESO. NETTE / FONDS PROPRES :  17 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0,05 € du titre vers Euronext Growth  Vendredi, pour sa première Pharma, une biotech spécialisée et les ETI qui, ces dernières
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  0,88 € RDT 2019 : 4,1 %   RDT 2020 : 4,1 % devrait être effectif ce trimestre.  séance de cotation, l’action bon- dans la nanodélivrance de médi- années, avaient tendance à privi-
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
HADDAD  :                                                                   24 % PER 2020 : NS Objectif : 1,50 € (NTG).  dissait, en milieu d’après-midi, de caments. La souscription s’achè- légier le financement par le pri-
PER 2021 :  71,8 FOIS Prochain rendez­vous  : le  plus de 60 %. De son côté, HRS a vera le 8 février pour les vate equity plutôt que par la
19 mars,  résultats  annuels. levé 97 millions, dans le haut de la particuliers. Vu le succès des deux Bourse. - R.L.B.

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l RESTER À L’ECART : le groupe
d’ingénierie nucléaire a enregis­ l ACHETER : en raison de la crise
sanitaire, les facturations du l ACHETER : l’ex­Netbooster a
indiqué que ses comptes annuels l ACHETER : pour une hausse du
chiffre d’affaires de 2 %, à  l ACHETER : CIS, le spécialiste des
services en milieux hostiles, a
tré entre octobre et décembre des  groupe de travail temporaire ont reculé  feront état d’ « une forte hausse de  25,6 millions d’euros, le résultat d’exploi­ été pénalisé par les devises. Son chif­
facturations de 127 millions d’euros, en de 17 % en 2020. Le groupe vise un  l’Ebitdar », estimé en 13,5 et 14 millions  tation a baissé de 26 % (3,1 millions)  fre d’affaires a reculé de 3,8 % 
recul organique de 2,4%, ce qui consti­ retour à la croissance cette année. La  d’euros, soit une marge d’un peu plus  mais le bénéfice net a presque doublé, à  en 2020. A données comparables, 
tue une légère dégradation par rap­ flexibilité dans la gestion du personnel  de 19 %  et 4 points de plus que les  5,4 millions, grâce à la cession de  toutefois, la croissance a dépassé 8 %. 
port au troisième trimestre (­1,1 %). devient un atout pour les entreprises. objectifs communiqués cet automne.  10,3 millions d’euros d’actions Bilendi. Elle devrait se poursuivre en 2021.
Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021
ENQUÊTE / 13

Le « cocooning », une valeur 
refuge à la Bourse
  Meubles    Confinés  chez  eux,  les  consommateurs  en  ont  profité  pour  embellir  leur  habitat.  Quatre  sociétés 
cotées  à  la  Bourse  de  Paris,  spécialisées  dans  le  mobilier,  ont  bénéficié  de  cet  engouement.  Réactives,  agiles, 
bien  gérées,  elles  ont  montré  leur  résilience  en  2020.  Les  perspectives  pour  2021  demeurent  favorables.     

L
e « tout pour la maison » ne connaît pas la environ des ventes globales de mobilier pour la mai- Les meubles cassent la baraque
crise. Malgré le côté un peu choquant de son en Europe, mais la croissance devrait y rester
cette belle santé face à tant de détresse dans très soutenue, à + 36 % en moyenne entre 2019 et
Total des ventes de produits industriels et alimentaires : variations en décembre 2020 sur 1 an (en %)
le tourisme, la restauration ou la culture, 2023, selon Statista. « Même si 2020 a été atypique, la
Poids* 43 % 57 % 10 % 7 % 6 % 5 % 4 % 4 % 3 % 3 % 3 % 2 % 2 % 2 % 2 % 1 % 1% 1% 1%
force est de constater que l’ameublement est l’un des tendance de la vente en ligne va se poursuivre, nous en
grands gagnants de la pandémie. Même l’hypothèse sommes convaincus », explique Eric Bosmans, le 50 % Marché Marché de
du meuble l'éq
quip
pemen nt
d’un troisième confinement « serré » n’inquiète pas directeur financier de Maisons du Monde. 40 % en France, en 2019 de la maison dans
outre mesure les acteurs de la filière. Bien que Pour 2021, un vent d’optimisme souffle sur le cocoo- 13,4 Mds€ le mondee est. 2020
(+ 4,1 % 372,,8 Mds$
$
Guillaume Lachenal, le PDG de Miliboo, se montre ning. Pour les analystes de Midcap Partners, l’équi- 30 %
en valeur)(1)
(+ 8,5 %
prudent, ce qui est naturel compte tenu des incertitu- pement de la maison devrait afficher de bonnes 20 % en 2021)(2)
des pour 2021, il nous confie : « Si nous sommes confinés performances, et ce malgré le couvre-feu à 18 heu-
une troisième fois, ceux qui ne l’avaient pas fait en avril res. Au-delà d’un report des achats à d’autres 10 %
vont changer leur canapé ! » moments de la journée, le recours au click and col- 0%
lect devrait s’intensifier. Les pure players du Web, tel —5%
L’E­COMMERCE EST ENTRÉ DANS  Vente-Unique.com, ou les entreprises ayant claire-

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LES HABITUDES DE CONSOMMATION

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ment joué la carte du multicanal, comme Maisons

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En effet, privés de restaurant et de voyage, obligés de du Monde, Roche Bobois ou Miliboo, profitent donc

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travailler chez eux, les ménages n’ont pas hésité à de cette situation particulière pour gagner des parts

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dépenser une partie de leur importante épargne de marché. Mais ce n’est pas tout.

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Sources : Banque de France

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pour améliorer leur intérieur ou leur jardin. Lorsque Très agiles, elles ont su s’adapter rapidement et ont

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(1) L'Ameublement français
*Les secteurs sont classés selon le poids relatif des produits entrant dans le champ de l’agrégat total du commerce de détail. (2) The Business Research Company
tout était fermé, ils ont commandé sur Internet et, pris des décisions de gestion qui vont les avantager à
dès la réouverture, ils se sont rués de nouveau dans l’avenir. Par exemple, des économies ont été réali-
les magasins. En décembre, le meuble a réalisé son sées (loyers renégociés, frais de marketing réduits,
meilleur mois depuis des années (voir graphique ci- meilleures conditions d’achat auprès des fournis- Dynamique des ventes et meilleures marges en 2021
contre), ce qui se lit dans les excellents chiffres seurs, etc.). En outre, par précaution, elles ont CHIFFRE D’AFFAIRES BÉNÉFICE NET (PERTE) PER RENDEMENT  CAPITALISATION 
d’affaires du trimestre à fin décembre des entrepri- contracté un prêt garanti par l’Etat. En effet, en avril SOCIÉTÉ (MNÉMO) (EN M€) (EN M€) (EN NB DE FOIS) (EN %)  BOURSIÈRE
ses spécialisées. Le secteur de la maison a prouvé sa 2020, la visibilité était tellement réduite qu’elles ont 2020  2021 (e) 2020 2021 (e) 2021 (e) 2020 (e) (EN M€)
résilience dans l’adversité. saisi l’opportunité de renforcer ainsi leur bilan. Par MAISONS DU MONDE (MDM) 1.182 1.300 38 51 14 0,9 698
Avec les contraintes de la crise sanitaire, l’e-com- conséquent, leur situation financière actuelle est MILIBOO (ALMLB) (1) 29,9 36 – 1,8 0,8 32 0 22
merce est entré dans les habitudes des consomma- très solide, et elles peuvent, malgré la pandémie, ROCHE BOBOIS (RBO) 266 300 8 12,3 15,5 1,8 198
teurs beaucoup plus rapidement qu’en période envisager l’avenir sereinement. VENTE­UNIQUE.COM (ALVU) (2) 118,8 135 4,7 6,5 21,3 2 138
normale. Certes, il ne représente encore que 10 % - SYLVIE AUBERT (1) Exercice au 30 avril. (2) Exercice au 30 septembre.

ROCHE BOBOIS MILIBOO MAISONS DU MONDE

Croissance, rentabilité  La société grandit  Un business model 

et confiance pour 2021  en beauté  à l’épreuve de la crise
«
  N 
ous avons rattrapé
en quelques jours le
manque à gagner dû
Roche Bobois
En €
«
 M
iliboo n’est pas fait
pour marcher à
petit régime. Plus
Miliboo
En €
M
a i s o n s d u Mo n d e
conçoit et fait fabriquer
ses collections de meu-
Maisons Du Monde
En €

à la fermeture [de nos magasins]
du mois de novembre, c’est pour-
quoi je suis actuellement
confiant », nous explique
Guillaume Demulier, le prési-
dent du directoire de Roche
Bobois. Il ajoute que l’achat d’un
beau meuble (fabriqué à 100 %
en Europe) est réfléchi et que, si
le magasin est fermé, l’acte est
simplement reporté, pas annulé.
De fait, la hausse de 17,9 % des
ventes au dernier trimestre 2020
a surpris la Bourse, et le titre
grimpait de 7 % après l’annonce,
22 nous grandissons, plus nous
20,10
20 gagnons. L’effet volume joue positi-
vement sur nos résultats, et je
18
16 garde les yeux tournés vers la ren-
14 tabilité », nous a expliqué
12
Guillaume Lachenal, le patron et
fondateur de la société.
2018 19 20 2021
Les chiffres le prouvent, grâce à
des ventes en progrès de 30 % au
d’euros, en hausse de 30 %. premier semestre (exercice
L’année 2021 se présente donc au 30 avril), l’excédent brut
très bien. Guillaume Demulier se d’exploitation a atteint 1,1 mil-
veut également rassurant à pro- lion, contre une perte de
pos de la rentabilité en 2020. 200.000 € il y a un an. Même au
« On pourrait faire un peu mieux niveau du résultat net, Miliboo
bles et de décoration, et son
4 30
modèle, fondé sur la vente en
3 magasins et en ligne, a montré sa 20
15,43
solidité durant la pandémie. Mal-
2 10
gré les fermetures des boutiques
1 4,50 (principalement en novembre), 0
qui ont amputé ses ventes de
2016 17 18 19 2021 2016 17 18 19 2021
50 millions d’euros environ, le
chiffre d’affaires du dernier
et internaliser sa logistique. trimestre n’a fléchi que de 1,5 %. de coûts : le recours au chômage
« Sans faire de promotions, le partiel a permis une baisse des
second semestre est très bien EXPLOSION DES VENTES  frais de personnel.
orienté », assure le PDG. - S. A.  EN LIGNE Par ailleurs, l’entreprise a renégo-
Le trimestre a été sauvé par les cié certains loyers pendant les
NOTRE CONSEIL ventes en ligne, en hausse de 41 %, périodes de confinement. La crise

l
mercredi 3 février. Le groupe, qui qu’en 2019 », explique-t-il. - S. A. est sorti du rouge, se voyant ACHETER : le fonds d’inves­ et qui représentent désormais un a aussi accéléré les prises de déci-
a maintenu ses investissements récompensé de ses efforts de tissement Auriga Partners tiers du total (+ 8 points en 2020). sion relatives aux fermetures de
et le rythme des ouvertures de NOTRE CONSEIL bonne gestion. possède 41 % du capital depuis  Ainsi, grâce à un solide second magasins moins performants. En

magasins, joue très habilement
entre boutiques en propre et
franchisées, et le portefeuille de
commandes à livrer au 31 décem-
bre 2020 s’élevait à 103,5 millions
VENTE-UNIQUE.COM
l
ACHETER : le fonds italien
TXR (34,8 % du capital) a
fait savoir qu’il n’était pas vendeur  capital dans un an et demi, à hau-
à moins de 30 €.
Objectif : 24 € (RBO).
L’accord avec M6 (campagnes de
publicité contre une entrée au
teur de 21 %) a accru la notoriété
de la société, qui devrait agrandir
Vente-Unique.Com
En €
2011. Un retour de papier pourrait  semestre (+ 3 %, à périmètre com- 2020, Maisons du Monde a ouvert
intéresser le fondateur. Il trouve  parable), les facturations annuel- neuf nouvelles boutiques et en a
que son titre est peu valorisé au  les se sont établies à 1,18 milliard fermé seize. Cette gestion active
regard des perspectives. d’euros (– 6,6 %, à périmètre com- du parc (369 magasins au
Objectif : 5,20 € (ALMLB). parable), un montant supérieur 31 décembre) est aussi de bon
aux attentes de la direction. « Entre augure pour le compte de résul-
les deux premiers confinements, tats 2020. La direction a déjà
nous nous sommes adaptés, notam- indiqué que l’excédent brut
optimisée » a permis d’absorber la ment avec le click and collect. Nous d’exploitation devrait avoir fléchi
forte demande. « Nous pouvons sommes devenus très flexibles et d’un peu moins de 10 % par rap-

Le titre a fait des  13
encore accélérer », a-t-il indiqué,
l’objectif fixé étant d’atteindre
150 millions d’euros de ventes
nous avons bien géré les coûts et ren-
forcé le bilan », nous déclare Eric
Bosmans, le directeur financier.
port aux 259 millions d’euros de
2019. Quant au bilan, il a été ren-
forcé. Un prêt garanti par l’Etat de
étincelles  10
7
avant septembre 2022. Cette
croissance rentable a également
Lancée début novembre, la market
place (produits proposés sur Inter-
150 millions a été mis en place
début juin, afin de placer l’entre-
4 permis de renforcer le bilan. - S. A. net autres que ceux du groupe) se prise à l’abri durant la pandémie. A

U
ne hausse de 300 %
depuis le point bas de
mars 2020 et un gain de
210 % sur un an : le cours de Ven-
te-Unique.com s’est littéralement
envolé. Cette prouesse n’est pas
un emballement de quelques tra-
ders souhaitant spéculer mais
s’explique par l’amélioration des
résultats tout au long de l’année,
qui a conduit la direction à rele-
ver ses prévisions.
A l’issue de l’exercice clos au
30 septembre 2020, le résultat net
s’est accru de 67 % pour une pro-
gression des ventes de 24 %.
1 14,30
2018 19 20 2021
L’excédent brut d’exploitation
ajusté a gagné 2 points, à 8,4 %.
Pour Sacha Vigna, le directeur
général, la logistique « robuste et
développe mieux qu’espéré. Grâce ce jour, il n’a pas été utilisé. - S. A.
NOTRE CONSEIL au succès des nouvelles collec-
l ACHETER :  nous sommes tions de décoration, cette division NOTRE CONSEIL
repassés à l’achat le 20 juin,
à 7,75 €. Nous pensons que, en dépit 
à belles marges est montée en
puissance, un bon point pour la l ACHETER : depuis le point
bas de mars, le cours a rega­
de son envolée, le titre garde du  rentabilité. gné 120 %. Le redressement devrait 
potentiel.  Les marges du groupe devraient se poursuivre.                                             
Objectif relevé à  : 16,50 € (ALVU). également profiter des économies Objectif : 20 € (MDM).
14 / INTERNATIONAL Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021

Amérique du Nord + fortes variations du DJ Europe + fortes variations Stoxx50 Reste du monde

DOW JONES + 3,86% DOW + 11 % DJ STOXX 600 + 3,45 % DAIMLER + 15,2 % NIKKEI + 4,03 %

S&P 500 + 4,56 % AMEX + 9,10 % DAX 30 + 4,62% INTESA SAN PAOLO + 14 % SHANGAI COMP. + 0,38 %

NASDAQ COMP. + 5,62 % UNITEDHEALTH –2 % FTSE 100 + 1,38 % BP –7 % BOVESPA + 4,63 %

TSX COMPOSITE + 4,07 % AMGEN – 1,90 % SMI + 2,55 % GLAXOSMITHKLINE – 6,6 % RTS + 4,69%
Variations sur la semaine

Vent d’optimisme mais pas d’euphorie
  Vigilance    A  ce  stade,  près  de  la  moitié  des  sociétés  du  S&P  500  ont  dévoilé  leurs  comptes,  dans  la  majorité 
des  cas  supérieurs  aux  attentes,  mais  la  prudence  l’emporte  du  côté  des  perspectives.

A
u diable cette maudite histoire de
GameStop. Après les sueurs froides spé-
culatives de la fin de janvier, la fièvre
acheteuse sur les valeurs décotées et
vendues à découvert est retombée… en tout cas
pour l’instant. Wall Street a été revigoré par une
bouffée d’optimisme.
Les signaux positifs en faveur de l’adoption rapide
d’un plan de relance massif, la publication d’indica-
teurs économiques rassurants et le recul de l’épidé-
mie aux Etats-Unis, où les vaccinations
s’accélèrent, ont porté la Bourse vers de nouveaux
records. La tendance a aussi été soutenue par les
résultats de nombre d’entreprises.
A ce stade, près de la moitié des sociétés du S&P
500 ont publié leurs comptes, dont la plupart des
plus grosses capitalisations de l’indice. Globale-
ment, 60 % des entreprises ont dévoilé des résul-
tats trimestriels supérieurs aux attentes, et 77 %
d’entre elles ont fait mieux que prévu pour ce qui
concerne le chiffre d’affaires, souligne Aurel BGC.
« Juste avant le démarrage des publications du qua-
trième trimestre, le consensus des analystes tablait sur
une baisse de 8,4 % des profits en glissement annuel.
Aujourd’hui, le repli attendu n’est plus que de 0,2 % »,
explique Christian Parisot, chef économiste chez
Aurel BGC. Malgré ce regain d’optimisme, la vigi-
lance reste de mise s’agissant des perspectives.
« C’est loin d’être l’euphorie. Les sociétés se montrent
assez prudentes dans l’ensemble », indique l’écono-
miste. Les banques, par exemple, ont plutôt fait
part de bonnes nouvelles au quatrième trimestre.
Les aides de l’Etat aux particuliers ont permis de
limiter les défaillances de crédit, mais les établisse-
ments restent très timorés sur l’amélioration
future de leurs marges dans un environnement de
taux qui devraient rester bas, et où la reprise
s’annonce fragile.
RÉCURRENCE DES RÉSULTATS
« On entre dans une zone grise, où les investisseurs se
demandent aussi si les performances exceptionnelles
affichées par certaines sociétés, comme les Gafam, qui
ont profité de la crise de la Covid, seront soutenables
sur la durée. Quelle est la part de résultat ponctuel et
quelle est la part de récurrent ? », s’interroge Chris-
tian Parisot. A plus court terme, il s’agit également
de savoir si les compagnies seront toutes capables
de tenir la cadence élevée imposée par les consom-
mateurs et leurs nouveaux usages.
Ce n’est manifestement pas le cas de Qualcomm.
Le fabricant de puces pour téléphones a annoncé
mercredi un résultat supérieur aux attentes, mais
son chiffre d’affaires a déçu. Le groupe a été péna-
lisé par des contraintes d’approvisionnement.
Dans la foulée, l’action a chuté de 8,8 % jeudi. - K.T

PRODUITS DE BASE MÉDIAS-PUBLICITÉ

 Anglo American  Pour le monde   Alphabet  Search et YouTube 
d’après, ses métaux sont précieux assurent le finish

C L
e groupe minier coté à Lon-
dres est, certes, bien plus
petit que ses confrères Rio
Tinto et BHP Billiton, qui pèsent
trois à quatre fois plus en Bourse.
Mais il a sur eux l’avantage d’être
plus diversifié, avec, dans son por-
tefeuille, des matières premières
qui ne sont pas corrélées aux
mêmes phases du cycle économi-
que, ce qui réduit sa dépendance à
(pour les véhicules électriques
Anglo American notamment). « La nouvelle mine
En GBp
24,16 de cuivre de Quellaveco est en
construction au Pérou. Elle permet-
tra de porter à près d’un million de
tonnes la production annuelle,
contre 647.000 tonnes en 2020,
souligne Alain William, analyste
chez Oddo BHF. Une extension de
la mine de platine de Mogalakwena,
en Afrique du Sud, est, quant à elle,
es résultats de la maison
mère de Google n’infirme-
ront pas l’idée que les géants
américains sont ressortis très forts
de la pandémie de Covid-19. Der-
nier des Gafam - avec Amazon - à
publier ses résultats, Alphabet a
fait mieux qu’attendu par le mar-
ché. Il a, notamment, bénéficié des
campagnes de publicité pendant
la saison des fêtes et du transfert
fois creusées (5,6 milliards en
Alphabet 2020), ce qui n’a pas empêché
En dollar
Alphabet d’améliorer sa rentabi-
2.062,37 lité, avec une marge de 22,6 %, con-
.
tre 21,1 % en 2019. In fine,
l’Américain a engrangé 40,3 mil-
.
liards de dollars de bénéfices,
58,61 $ par action, soit une hausse
. de 19 %. - D. T.
NOTRE CONSEIL

l
la conjoncture. à l’étude. » de certaines activités sur le digital ACHETER : le titre a bien
2016 17 18 19 2021 2016 17 18 19 2021
Outre le minerai de fer, qui Le britannique a aussi la particu- et le cloud. Ainsi, les revenus du réagi à l’annonce. Notre
devrait avoir concentré la moitié larité de détenir 30 % du marché groupe de Mountain View ont objectif de cours étant dépassé, 
du résultat brut d’exploitation d’avenir, le premier étant utilisé du diamant, au travers de De atteint 56,9 milliards de dollars (3,8 milliards) ont bondi de 46,5 % nous le relevons malgré le parcours 
(Ebitda) en 2020, selon Oddo pour réduire l’empreinte carbone Beers. Après un passage à vide, (47,2 milliards d’euros) au qua- en un an. Sur l’année, les revenus se boursier spectaculaire. 
BHF, Anglo American produit du des voitures et le deuxième « cette division devrait représenter trième trimestre, soit 10 milliards sont élevés à 182,5 milliards Objectif : 2.500 $ (GOOGL).
platine (22 % de l’Ebitda estimé) s’imposant comme un incontour- entre 6 et 8 % de l’Ebitda 2021 et 15 % de plus qu’il y a un an, et plus que (+ 12,8 %). Les pertes opération- Prochain rendez­vous : fin avril, 
et du cuivre (19 %). Deux métaux nable de la transition énergétique en 2022, car la dynamique a repris les 53 milliards attendus. La per- nelles dans le cloud se sont toute- résultats du premier trimestre.
sur ce marché », indique Alain formance a été tirée par le moteur
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT William. A défaut de pouvoir de recherche (Search) et par You- CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
voyager, les Américains, qui con- Tube. La publicité sur la plate-
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE centrent 50 % de la demande, ont forme de vidéos a rebondi, de COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 4­2­21 :  24,16 £ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  14 % acheté de précieux cailloux pour 46 %, à 6,9 milliards, au-dessus des COURS AU 4­2­21 :  2.062,37 $ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  21 %
VARIATION 52 SEMAINES :  16,97 % ÉVOL. 2020 :  ­ 11 % les fêtes de fin d’année. - M. B. prévisions, tandis que Search a VARIATION 52 SEMAINES :  42,52 % ÉVOL. 2020 :  13 %
2021 :  ­ 0,12 % l BNPA 2021 :  17,72 % l BNPA
l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  34 % généré 31,9 milliards de dollars de l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  20 %
BÊTA 52 S. : 1,6 FOIS ÉVOL. 2020 :  ­ 25 % NOTRE CONSEIL revenus (+ 17 % sur un an) sur les BÊTA 52 S. : 1 FOIS ÉVOL. 2020 :  19 %
EXTRÊMES 52 S. :  28,47 £ / 10,18 £ EXTRÊMES 52 S. :  2116,50 $ / 1013,54 $
l ACHETER : un bon véhicule trois derniers mois de 2020.
pour s’exposer aux matières
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER L’OMBRE DU CLOUD CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT premières. La valorisation, à 4 fois  l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  12 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0,70 £ l’Ebitda 2021, est raisonnable au  Les activités publicitaires totales TRESO. NETTE / FONDS PROPRES :  55 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  16,09 £ RDT 2019 : 3,7 %   RDT 2020 : 2,9 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  327,19 $ RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : NUL
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE regard de l’historique (5,5 fois).  ont apporté 81 % des revenus du l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   73 %  PER 2020 :  14,9 FOIS Objectif : 30 £ (AAL, à Londres). groupe au dernier trimestre et ont A   82 %  PER 2020 :  35,2 FOIS
C    18 %  PER 2021 :  7,5 FOIS C   18 %  PER 2021 :  30,6 FOIS
V      9 %  Prochain rendez­vous : le  progressé de 23 %, tandis que les V     0 %
25 février, résultats annuels. ventes trimestrielles dans le cloud

PÉTROLE
 ExxonMobil, Royal Dutch Shell et BP  Des pertes historiques en 2020
Des pertes colossales en 2020 pour les compagnies

J
amais dans l’histoire
récente les compagnies
pétrolières, habituellement
de véritables machines à cash,
n’avaient annoncé des pertes
aussi abyssales.
Mardi, à quelques heures d’inter-
valle, le britannique BP PLC puis
l’américain ExxonMobil ont
publié leurs résultats annuels
2020. Le premier a perdu 20,3
milliards de dollars et le second
22,4 milliards. Quelques jours
plus tard, ce triste cortège a été
rejoint par la firme britanico-
néerlandaise Royal Duch Shell,
dont les comptes ont plongé dans
le rouge à hauteur de 21,7 mil-
liards de dollars.
Lorsque la pandémie de Covid-19
a conduit les gouvernements du
monde entier à cesser toutes les
activités « non essentielles » pen-
dant deux mois, en mars dernier,
les prix du pétrole se sont effon-
drés, cotant même sous zéro un
bref moment en avril. Depuis, les
cours se sont progressivement
redressés et les trois compagnies
tablent sur des jours meilleurs,
notamment au second semestre
de cette année, mais pas de retour
à la situation de 2019 avant 2022.
SANS OUBLIER  été reportés aux calendes grec-
LE DÉFI CLIMATIQUE
Les trois géants des hydrocarbu-
res ont notamment imputé sur
leurs comptes de l’an dernier
d’immenses dépréciations
d’actifs (par exemple, 20 milliards
pour BP).
Parallèlement, ces compagnies
ont mis en œuvre des plans d’éco-
nomies qui passeront malheu-
reusement par des suppressions
de postes : 15 %
des effectifs chez BP et chez
ExxonMobil. Des baisses de coûts
ont aussi été initiées afin de ren-
dre des projets rentables à des
cours du brut plus bas. Les gise-
ments les plus compliqués et les
plus onéreux à développer ont
ques. ExxonMobil a ainsi réduit
ses coûts, l’an dernier, de 3 mil-
liards de dollars et vise 3 milliards
de plus d’ici à 2023.
Des revues de portefeuilles ont
Brent
En $
59
1 -1-2020
er
4-2-2020
été effectuées afin de ne conser-
ver que les actifs les plus promet-
teurs. Plus de 25 milliards de
dollars de cessions sont envisa-
gées par BP d’ici à 2025.
Au-delà des fluctuations des
cours du baril auxquelles des fir-
Résultats annuels 2020
Royal Dutch
ExxonMobil Shell
– 20,3
– 22,4 – 21,7
Mds$
Mds$ Mds$
mes sont habituées, il est une
révolution qui va complètement
bouleverser leur organisation et
la marche de leurs affaires : celle
du climat et de la neutralité car-
bone. Elles promettent des mil-
liards d’investissements dans les
énergies renouvelables et pour
rendre leurs opérations moins
polluantes. Elles sont désormais
BP
sous la surveillance des grands
fonds de pension anglo-saxons,
de plus en plus exigeants en la
matière, mais aussi de leurs sala-
riés et de leurs actionnaires. Ce
sera leur grand défi pour les
années à venir. -  S. A.
NOTRE CONSEIL
l ACHETER : nous mainte­
nons nos conseils d’achat
sur BP, ExxonMobil et Royal Dutch 
Shell pour jouer la reprise écono­
mique de 2021. 
Objectif : 3 £ pour BP (BP­GB), 55 
$ pour ExxonMobil (XOM­US) et 
17 € pour RDS (RDSA).
Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021
DISTRIBUTION
 Amazon  Jeff Bezos tire sa révérence après des profits record
T
el un champion sportif
prenant de l’âge, le fonda-
teur d’Amazon passe le
relais au faîte de sa gloire. Jeff
Bezos, le deuxième homme le
plus riche du monde derrière
Elon Musk, sera remplacé à
l’automne par Andy Jassy, actuel-
lement à la tête d’AWS, la division
Cloud.
L’emblématique et visionnaire
patron du groupe de Seattle ne
volera pas vers d’autres horizons
deuxième entreprise de la pla-
nète en matière de ventes (der-
rière Walmart) et la troisième sur
le plan de la capitalisation bour-
sière, après Apple et Microsoft.
UN MODÈLE JUDICIEUX
Le parcours impressionnant de
l’action (hausse moyenne
annuelle de 35 %, contre 6 % pour
le S&P 500 sur vingt-six ans)
s’explique par un modèle de déve-
loppement extrêmement judi-
INTERNATIONAL / 15
38 % pour atteindre 386,1 mil- de seulement 3,6 % (pas très éloi- Comme Tim Cook chez Apple,
Amazon.Com liards et le résultat opérationnel gnée de celle de Carrefour ou de Andy Jassy, 53 ans, aura la
En dollar
s’est établi à 22,9 milliards, contre Casino). Quant à la division inter- lourde charge de succéder à une
.
3.331 14,5 milliards un an plus tôt. nationale, qui pèse tout de même icône. L’architecte d’AWS, la
. Quant au bénéfice net de 2020, il 27 % des facturations, elle vient vache à lait d’Amazon, devra ras-
. a presque doublé, pour atteindre de sortir du rouge. surer Wall Street sur sa capacité
21,3 milliards de dollars. Enfin, les analystes ont sur leurs à maintenir l’impressionnante
.
. Mais voici ce qui impressionne le radars une nouvelle activité croissance du groupe, qui, seule,
.
plus : le taux de marge opération- d’Amazon, rangée dans la catégo- justifie les ratios de valorisation
nelle d’AWS (division Cloud) en rie « autres » de ses ventes : la actuels.
2020 a été de 29,7 %. Cette acti- publicité. La croissance y est telle - S. A.
vité ultra-rentable représente qu’en un an son poids a doublé et
2016 17 18 19 2021
59 % du bénéfice opérationnel qu’elle représente désormais NOTRE CONSEIL

et restera président du conseil
d’administration, ce qui lui per-
mettra de prendre du champ
tout en restant impliqué dans les
grandes décisions. Cette
annonce a été un choc pour Wall
Street, et le titre a même cédé
2 %, mercredi soir, alors que
jamais les comptes de l’entre-
prise n’avaient autant brillé. Il
faut dire que Jeff Bezos a mar-
qué l’histoire du capitalisme
mondial.
En vingt-six ans, l’obscure
société qui vendait des livres sur
Internet est devenue la
cieux : l’hégémonie dans la
distribution est financée par
l’expansion mondiale des services
Web aux entreprises (stockage et
analyse de données, etc.), une
activité ô combien rentable.
Les derniers résultats pour l’exer-
cice 2020 clos le 31 décembre
dernier, publiés cette semaine,
prouvent encore le succès de
cette stratégie. Au dernier tri-
mestre, les ventes ont pour la pre-
mière fois dépassé les
100 milliards de dollars (+ 44 %), à
125,6 milliards, et le bénéfice net a
plus que doublé, à 7,2 milliards.
Sur l’ensemble de l’année, les
résultats ont dépassé les atten-
tes, tant pour la dynamique que
pour la rentabilité. Le chiffre
d’affaires annuel s’est accru de
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 4­2­21 :
VARIATION 52 SEMAINES :
2021 :
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
EXTRÊMES 52 S. :  3.552,25 $ / 1.626,03 $
l
d’Amazon mais seulement 11,7 % près de 8 milliards de dollars de ACHETER : le PER 2022, 
de ses facturations. Dans ses acti- facturations. Le groupe reste de 51 fois, est élevé, mais 
vités, dites « traditionnelles », de encore très discret sur le déve- le titre semble incontournable. 
distribution, la branche améri- loppement et la rentabilité de Objectif : 4.000 $ (AMZN).
caine représente 61 % des ventes cette branche, mais elle montera Prochain rendez­vous : le 29 avril,
globales avec un taux de marge en puissance. résultats du premier trimestre.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
 3.331 $ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  27 % TRESO. NETTE / FONDS PROPRES :  56 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0
 62,51 % ÉVOL. 2020 :  38 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  187,63 $ RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : NUL
 2,27 % l BNPA l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  67 % A   96 %  PER 2020 :  77,7 FOIS
0,8 FOIS ÉVOL. 2020 :  86 % C      4 %  PER 2021 :  71,6 FOIS
V     0 %

ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE Enquêtes, analyses, conseils,

 Nokia  Le finlandais  l’information boursière vient à vous !
s’attend à une « année
difficile » Abonnez-vous à
P
as de miracle pour Nokia.
En perte de vitesse Nokia
En €
depuis plusieurs années,
le groupe finlandais anticipe une 6
nouvelle baisse de ses revenus
en 2021. L’équipementier des 5
3,65

13,25 €/mois
télécoms prévoit un chiffre
d’affaires en repli, compris entre 4
20,6 et 21,8 milliards d’euros, à 3
comparer avec 21,9 milliards
réalisés en 2020. La rentabilité a 2 au lieu de 28,20 €
aussi du plomb dans l’aile. Nokia
2016 17 18 19 2021
vise une marge d’exploitation
située entre 7 % et 10 %, contre
un niveau de 9,7 % atteint en 5G, Nokia a réaffirmé sa volonté
PRÈS DE

2020. L’an dernier, Nokia a
accusé une perte nette de
2,4 milliards d’euros liée à une
importante charge comptable
exceptionnelle en Finlande
après un très léger bénéfice de
7 millions en 2019.
RETARD DANS LA 5G
Comme l’a souligné le nouveau
directeur général, Pekka Lund-
mark, le groupe devra faire face
cette année encore à des « vents
contraires », évoquant un recul
des parts de marché et une éro-
sion des prix en Amérique du
Nord. Depuis son arrivée, en
août dernier, à la tête de
l’ancienne vedette de la Bourse
d’Helsinki, Pekka Lundmark
s’est donné pour objectif de
créer un électrochoc au sein de
la compagnie, formulant le vœu
de faire « tout ce qu’il faudra »
55%
d’augmenter ses dépenses en
recherche et développement
pour rattraper son retard, même
si cela doit se faire au détriment
des marges dans un premier
temps. L’équipementier pour- DE RÉDUCTION*
suit également sa chasse aux
coûts. Il a lancé, depuis plusieurs
mois, une vaste réorganisation
qui passe notamment par des
suppressions de postes en
France. - K. T. Chaque samedi, le journal chez vous
NOTRE CONSEIL + la version numérique dès le vendredi soir
l
RESTER À L’ÉCART : le titre
a reculé jeudi à l’annonce
des résultats. Dans le sillage de 
l’affaire GameStop, l’action avait  + rapide abonnez-vous sur abo-investir.lesechos.fr
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2021 :  16,33 % l BNPA Tél. : Expire fin M M A A
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TRESO. NETTE / FONDS PROPRES :  16 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0 et traite vos données personnelles aux fins d’inscription et de gestion de votre commande. Tous les champs sont obligatoires. Conformément à la règlementation en vigueur, vous bénéficiez d’un droit d’accès,
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C   47 %  PER 2021 :  16,6 FOIS Les Echos Le Parisien, merci de cocher cette case Groupe Les Echos Le Parisien 10 Boulevard de Grenelle CS 10817 75738 PARIS CEDEX 15
V   12 % 
16 / SECTORIELLE Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021

Vers un rattrapage 
boursier pour 
les sociétés foncières
  Immobilier    Les  patrimoines  de  bureaux  et  de  centres  commerciaux  souffrent  des  effets  de  la  pandémie, 
mais  ils  ne  manquent  pas  d’atouts  à  moyen  terme.  Après  la  très  forte  sous­performance  du  secteur  en  Bourse 
depuis  un  an,  un  rebond  est  possible.

L
a pandémie de Covid-19 a mis à mal la réputa- télétravail est potentiellement dévastateur, car il tent en tout cas incontournables pour mettre en taires à cause de l’envolée des coûts de marketing
tion défensive des foncières dont les patri- entraîne le développement du flex office. Pour écono- œuvre les stratégies combinant ventes en magasin et numérique, en particulier sur Facebook, l’ont si bien
moines se composent surtout de bureaux ou miser de la surface, les postes de travail sont partagés sur Internet. Bruno Duclos, analyste financier chez compris qu’elles ouvrent désormais des points de
de centres commerciaux. La crise sanitaire a pour ne pas rester partiellement inoccupés. Néan- Invest Securities, rappelle que, « grâce à un effet halo, vente dans les espaces consacrés aux pop-up stores
en effet fragilisé leurs locataires et accéléré les muta- moins, le chiffrage n’est pas mécanique : un jour de les bons magasins stimulent les ventes en ligne dans leur (boutiques éphémères) des centres commerciaux. De
tions vers plus de télétravail et d’e-commerce. La télétravail par semaine ne réduit pas la surface néces- zone de chalandise et permettent de gérer le click & collect quoi concurrencer la place de marché virtuelle
chute du cours de Bourse des cinq grandes foncières saire de 20 %, car les espaces collaboratifs, de et les retours ». Les marques nées sur Internet, défici- d’Amazon ! - JEAN­LUC CHAMPETIER
analysées ici a été quatre fois plus importante que réflexion et de détente vont se multiplier, pour stimu-
celle du Cac 40 depuis le 24 février 2020, date à ler la créativité. La qualité de vie au bureau et la locali-
laquelle l’indice avait commencé à décrocher (– 40 % sation deviennent essentielles pour attirer les jeunes Un marché en bas de cycle avec des décotes q
en moyenne, contre – 9 %), malgré des rebonds diplômés.
parfois spectaculaires. Valeurs de rendement par
excellence, les foncières ont même vu leurs dividen- BAISSE DES LOYERS Reflux des investissements… ... et de la demande
des remis en question. Notre conviction qu’un rebond De leur côté, les centres commerciaux ont subi les Montant cumulé, en Mds€, des transactions supérieures à 4 M€ Demande placée de bureaux
boursier est possible repose sur les fondamentaux à effets spectaculaires du confinement. En échange en Ile-de-France pour les bureaux, les commerces et les entrepôts en Ile-de-France (surfaces louées
long terme des marchés sur lesquels les foncières d’un allongement des baux, les propriétaires ont dû ou achetées), en millions de m2
évoluent. négocier des abandons de loyers (étalés en comptabi- 2,8
lité sur la durée ferme résiduelle des contrats). La fer- 28,5 2,7
DISPARITÉS GÉOGRAPHIQUES meture des centres de plus de 20.000 m2 depuis le 1er
2,5 2,5
Dans le secteur des bureaux, la demande placée (sur- février ne devrait pas trop nuire au taux de collecte
faces louées ou achetées) en Ile-de-France, région qui des loyers, car l’essentiel des coûts des commerçants 2,3
23,6 2,2 2,2
fait référence, a chuté de 45 % en 2020, à 1,3 million de est pris en charge par l’Etat (compensation des pertes
mètres carrés, et ne devrait remonter qu’à 1,5 million de recettes, couverture de charges fixes et chômage 2
20,6 20,4 20,3 1,9
cette année. L’offre immédiate, c’est-à-dire le stock de partiel). 1,8
19,3 19,1
surfaces disponibles, a augmenté de 36 %, à 3,7 mil- Les perspectives de rebond rapide des centres com- 18,7 1,7 1,7 1,7
lions, soit un taux de vacance porté de 4,9 % à 6,5 %. Le merciaux, avec celui de la consommation, sont plus 17,6
taux de pré-commercialisation des projets en fortes que celles des bureaux. Selon Florent Laroche- 1,5
construction a baissé, passant de 60 % à 30 %, et l’offre Joubert, analyste financier chez Oddo BHF, « les
anticipée à douze mois est en hausse de 14 %, à 5,1 mil- chiffres d’affaires des commerçants étaient remontés très
11,8 12 12,1 11,6
lions de mètres carrés. D’après Ludovic Delaisse, vite lors du déconfinement, ce qui est rassurant. Les cen-
directeur général de Cushman Wakefield France, « tres commerciaux sont de bons candidats pour être parmi 9,3
après trois ans de pénurie d’offre, le taux de vacance les bénéficiaires de la sortie de crise ». Il faut dire aussi 8,7 8,8
devrait progresser à 7,5 %, sachant que le taux de fluidité, que le parc de centres commerciaux en Europe repré-
où l’offre et la demande s’équilibrent, est de 8 % ». Il y a sente cinq fois moins de mètres carrés par habitant 5,3
toutefois de grandes disparités géographiques, avec, qu’aux Etats-Unis. En France, souligne Christian
par exemple, un taux qui devrait rester au-dessous de Dubois, à la tête du département Retail de Cushman
4,5 % à Paris intra-muros. Dans l’ensemble, les fameu- Wakefield, « la création de mètres carrés est au plus bas
ses mesures d’accompagnement (franchises de loyers depuis vingt ans, du fait non pas de l’e-commerce mais
et travaux pris en charge par le bailleur, en pourcen- d’un maillage du territoire arrivé à maturité ». Néan- 2004 .05 .06 .07 .08 .09 .10 .11 .12 .13 .14 .15 .16 .17 .18 .19 2020 2000 .01 .02 .03 .04 .05 .06 .07 .08 .09 .10 .11 .12 .13
tage des loyers faciaux dus sur la durée ferme du bail) moins, « les livraisons de 2020 (328.000 m2, contre une Source : ImmoStat. Sources : ImmoStat et estimation Cushman & Wakefield.
sont déjà un peu montées, à moyenne sur dix ans de 750.000 m2)
20,8 % au dernier trimestre
2020, contre un point bas de
« Les bons magasins  sont intervenues dans le cadre de
baux négociés avant la crise. Elles Des rendements élevés malgré des dividendes souvent attendus en baisse
19,3 % au troisième trimestre stimulent les ventes  n’intégraient pas encore de baisse
COURS BNPA EN €   PER NB  DIVIDENDE EN  €
2019, selon ImmoStat. Autour
de 30 % en première couronne
en ligne et  des loyers, que nous estimons à
20 % ». Ce recul ne devrait heureu-
SOCIÉTÉ (MNÉMO) AU 4­2
EN €
2019 2020 (e) 2021 (e)
FOIS
  2021 (e)
  2019 2020 (e)
 RENDEMENT 
2020 (e)
CONSEIL
OBJECTIF
EN  €

(29,8 % à la Défense), elles attei- permettent de gérer  sement s’appliquer que pendant UNIBAIL­RODAMCO­ 
62,62 12,37 7,73 8,82 7,1 5,4 3 4,8 % V ­
gnent une limite qui entraîne
une baisse des loyers contrac-
le click & collect  deux ou trois ans à 10 % des baux
chaque année, soit le taux de
WESTFIELD (URW)
KLÉPIERRE (LI) 18,32 2,69 2,33 2,35 7,8 2,2 1,4 7,6 % AS 23
tuels. Au-delà de l’effet de la et les retours » renouvellement des enseignes GECINA (GFC) 119,4 5,73 5,56 5,63 21,2 5,3 5,3 4,4 % A 160
crise sur l’emploi, qui va peser Bruno Duclos, analyste financier locataires. Les grands centres COVIVIO (COV) 68,5 5,18 4,08 4,34 15,8 4,8 4 5,8 % A 85
pendant deux ou trois ans, le chez Invest Securities commerciaux bien desservis res- ICADE (ICAD) 59,75 5,22 4,8 5,03 11,9 4 4 6,7 % A 75

L’AVIS DE L’EXPERT Après avoir largement battu votre indice  Préférez­vous donc miser sur le secteur  sentent que 20 % des actifs de cette foncière.

de référence en 2020, comment abordez­vous  du logement ? Appréciez­vous aussi les foncières consacrées 
« Le moteur de la  2021 ? En effet, début 2021, il représentait 33 % de la  aux entrepôts ?
Le fonds Sofidy Sélection 1, consacré au secteur  valeur du portefeuille, contre 18,1 % pour les  Le portefeuille est géré avec une grande liberté 
réduction des décotes  immobilier, a été stable en 2020, tandis que son  bureaux et 11,7 % pour les commerces. Le déficit  par rapport à l’indice, ce qui permet d’avoir une 
est allumé » indice de référence (FTSE Epra Eurozone) a perdu 
10,7 %. Dans un contexte de croissance molle, avec 
structurel entre offre et demande pousse les prix 
et les loyers à la hausse. Le risque est faible : en 
surpondération (31,5 %, contre 17,3 %) de la logisti­
que et d’autres actifs alternatifs, comme les
des taux d’intérêt corrigés de l’inflation qui  Allemagne, le taux de renouvellement des baux  résidences pour les étudiants ou les établissements 
devraient rester négatifs, je pense que l’année 2021  dépasse 96 % et le taux de recouvrement est  de santé. Je joue la logistique via Segro (4 %), 
sera un bon cru pour le secteur : elle devrait corri­ monté depuis la crise sanitaire à plus de 99 %. cotée à Londres, WDP (4 %) et VGP (3 %), cotées 
ger sa sous­performance de 2020. Le moteur de la  La plus grosse ligne du fonds (8 %) est la foncière  à Bruxelles. A Paris, j’ai raté le coche sur Argan ! 
réduction des décotes des foncières de bureaux et  allemande de logements Vonovia. Propriétaire de  Le groupe belge VGP a un accord avec Allianz 
LAURENT SAINT AUBIN/  de commerces est allumé et va jouer lors de la  400.000 appartements, elle a la taille nécessaire  qui lui donne de la visibilité et lui permet d’allier 
GÉRANT DE SOFIDY SÉLECTION 1 publication des résultats annuels. pour rentabiliser une offre de services aux  promotion et co­investissement. 
Toutefois, des travaux de transformation beaucoup  locataires, sur lesquels elle dispose de précieuses  La valorisation des entrepôts monte très forte­
plus importants que par le passé seront nécessai­ données. Elle propose la fourniture d’énergie  ment. Elle est soutenue par un effet de rareté, 
res pour maintenir l’attractivité des bureaux et des  grâce aux panneaux solaires sur les toits, offre  car il n’est pas facile de trouver des terrains près 
centres commerciaux. Les locataires demandent  un service de transport partagé avec une flotte  des voies de communication, alors que 
des baux plus courts et des baisses de loyers. Et  de véhicules électriques, et ses employés peu­ l’e­commerce a besoin de plus de surfaces 
nous n’avons pas encore vu l’effet des faillites  vent réaliser des travaux. J’ai aussi des actions  de stockage que le commerce physique. 
d’entreprises à venir… Gecina (4 %), même si les logements ne repré­ - PROPOS RECUEILLIS PAR J.­L. C.
 Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021
UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD
Réduire un endettement trop lourd Solide face aux confinements
L L
e projet d’augmenter le
capital de 3,5 milliards
d’euros ayant été refusé
par les actionnaires lors de
l’assemblée générale du
10 novembre 2020, les cessions
d’actifs vont être plus importan-
tes que celles prévues par
l’ancienne direction. Un mon-
tant de 4 milliards d’euros était
programmé, dont 0,8 milliard
déjà obtenu par la vente de
l’immeuble de bureaux Shift, à
Issy-les-Moulineaux (loué à
Nestlé), pour 0,62 milliard, et
trois autres à la Défense (occu-
pés par Orange), pour 0,2 mil-
liard.
Après la crise sanitaire, Unibail
pourrait vendre sa participation
de 50 % au capital de Viparis.
Cette société exploite neuf sites
événementiels, dont le parc de
la porte de Versailles, qui reçoit
habituellement le Salon de
l’agriculture ou VivaTech. Vipa-
ris était estimé à près de 3 mil-
liards (pour 100 %, droits inclus)
avant la crise.
décotes qui anticipent des dépréciations
2,6 2,6
2,5 2,5
2,4
2,3
2,2
1,8
.11 .12 .13 .14 .15 .16 .17 .18 .19 .20 2021
(est.)
COVIVIO
Un portefeuille bien diversifié
L L
a crise frappe essentielle-
ment, au sein du groupe,
le portefeuille d’hôtels en
Europe, dont les loyers sont
pour moitié variables. Ces diffi-
cultés expliquent 70 % de la
baisse annoncée du résultat net
récurrent (– 16 %), qui retombe-
rait ainsi à son niveau de 2018,
autour de 380 millions (4,15 €
par action). Ce problème est
toutefois à relativiser, puisque
les hôtels ne représentaient, en
part du groupe, que 14,2 % du
patrimoine fin juin (2,4 mil-
liards d’euros sur 16,9 milliards,
hors droits de mutation) et 9,9 %
des loyers à fin septembre. La
valeur boursière de la participa-
tion de 43,2 % au capital de la
filiale cotée Covivio Hotels cor-
respond à seulement 13,9 % de
la capitalisation totale de Covi-
vio.
Le pôle Résidentiel, très défen-
sif, est bien plus important,
puisqu’il représente 24,4 % du
Unibail-Rodamco-Westfield
En €
250
200
150
100
50
0
2016 17 18
Mais la décision stratégique
majeure consistera à mettre en
vente tout ou partie des centres
commerciaux Westfield aux
Etats-Unis, payés au prix fort
mi-2018. Cette acquisition de
19,6 milliards (avec la filiale au
Royaume-Uni) a déjà entraîné
une dépréciation de 50 % du
goodwill, réduit à 1,4 milliard fin
septembre. Les centres com-
merciaux américains étaient
encore estimés à 13,2 milliards
fin septembre. Dans le cadre
d’un recentrage sur l’Europe, ils
Décote et endettement
ANR (*) en €
129,4
2,4
1,5
1,3 165,4
90,6
(*) Actif net réévalué de liquidation (Epra NDV), estimé fin juin 2020 (fin septembre pour Unibail).
Pour Klépierre, Gecina et Icade, après versement, début juillet, du solde du dividende.
(**) Par rapport à la valeur estimée des actifs hors droits de mutation, fin juin 2020
(fin septembre pour Unibail).
Covivio
En €
110
100
90
80
70
60
50
40
2016 17 18
patrimoine part du groupe (la
filiale est détenue à 61,7 %) et
25,9 % des loyers. Il s’agit de
logements situés en Allemagne.
Evalués en bloc, ils génèrent des
plus-values lorsqu’ils sont ven-
dus à l’unité. Covivio s’est beau-
coup développé outre-Rhin, où
se situent désormais 36 % de ses
actifs, contre 17 % en 2015. Cela
concerne les logements mais
aussi les bureaux (1,4 milliard
d’euros).
pourraient être vendus 10 mil-
liards, mais seulement d’ici deux
à trois ans. Le patrimoine total
de centres commerciaux s’élève
à 48,7 milliards (hors droits),
dont 13,4 milliards en France.
62,62 L’endettement atteint 11,7 fois
l’Ebitda (contre 8,4 fois pour
Klépierre) et même plus de
13 fois, dette hybride incluse. Le
réduire est d’autant plus néces-
saire que les encaissements de
19 2021 loyers étaient déjà annoncés, fin
octobre, en baisse de 25 % à 30 %
pour 2020.
- J.­L. C.
NOTRE CONSEIL
l
VENDRE : les cessions
risquent de prendre beau­
coup de temps et d’être accompa­
gnées de garanties sur les  ratio était de 40 % mi-2020. Le
performances opérationnelles. Le  risque d’augmentation de capi-
dividende pourrait reculer de  tal semble donc faible. D’autant
4,50 € vers 3 €, en phase avec la  que les investissements se limi-
baisse du résultat net récurrent  tent depuis quelques années aux
2020, annoncé par la société  extensions et aux rénovations,
entre 7,20 € et 7,80 € par action,  pour renforcer l’attractivité des
contre 12,37 € en 2019 (URW).
Décote
Taux
d’endettement
48,2 %
28,7 36,6 %
28,1 %
87,9 23 %
34 %
Néanmoins, le patrimoine de
bureaux (60,4 % du total) se
situe surtout en France et en
68,50
Italie, avec une forte concentra-
tion à Paris et à Milan. Covivio a
bien anticipé les tendances, en
lançant dès 2017 sa marque Wel-
lio, consacrée aux espaces de
bureaux flexibles. Pour garder
le contact avec les clients, ils ne
sont pas loués à des sociétés de
coworking. Les entreprises
19 2021 occupantes signent directe-
ment non pas un bail mais un
contrat de prestation de servi-
ces. Un septième immeuble
adapté à ce concept ouvrira en
mars.
-  J.­L. C.
NOTRE CONSEIL
l ACHETER : maintenu à
4,80 € au titre de 2019, le
dividende pourrait reculer avec le  accord avec la nouvelle équipe
résultat net récurrent, mais le  municipale de Saint-Ouen (Sei-
rendement restera attrayant.  ne-Saint-Denis). De quoi stimuler
Objectif : 85 € (COV).
KLÉPIERRE
e patrimoine de centres
commerciaux de cette
foncière, estimé fin juin à
10,2 milliards d’euros, est situé
exclusivement en Europe conti-
nentale, en France (35,8 %), en
Italie (20,6 %), en Scandinavie
(10,4 %), en Espagne (9,9 %) ou
encore en République tchèque
(3,4 %). Son estimation par les
experts s’est un peu dépréciée
au premier semestre (– 2,7 % en
six mois), pour reposer sur un
taux de rendement locatif de
5,1 % (+ 0,1 point).
Les prochaines campagnes
d’expertises iront dans le même
sens. Mais il y a de la marge
avant que la dette atteigne la
limite fixée par les banques à
60 % des actifs (droits inclus) : ce
centres déjà en portefeuille.
GECINA
(**) Des actifs très sécurisants
L
e patrimoine de bureaux,
estimé à 16,3 milliards
44 % d’euros fin juin 2020,
échappe largement à la crise sani-
taire. La foncière avait encaissé
98 % des loyers dus fin septembre
2020. Les locataires sont à risque
41,9 % faible ou très faible à 86 % (selon
la notation Dun Bradstreet).
La centralité de ce patrimoine,
situé pour plus de 70 % à Paris,
Neuilly-sur-Seine ou Levallois-
Perret, est une sécurité, même si
35,1 %
cela implique des rendements
locatifs plus modestes. L’exposi-
tion aux zones périphériques
continue de se réduire. Cinq
43,2 %
immeubles ont ainsi été cédés en
décembre 2020 à Boulogne-
Billancourt, Vincennes et Antony,
et un nouveau bail de douze ans
ferme a été signé avec Orange à
41,5 % Arcueil (44.000 m2), ce qui pour-
rait faciliter une vente ultérieure.
Gecina gère activement son
patrimoine : la foncière se prive
volontairement de revenus en
vidant des immeubles pour les
restructurer puis les relouer plus
ICADE
Un patrimoine adapté à la crise
es bureaux en patrimoine
sont, certes, situés seule-
ment en première cou-
ronne parisienne, mais avec de
grands groupes solides comme
locataires (BNP Paribas, Veolia,
Axa...). En outre, ce patrimoine
excentré permet de proposer des
loyers adaptés à la crise économi-
que, car deux à trois fois moins
élevés que dans le quartier cen-
tral des affaires. Pour faire face à
la baisse de la demande de nou-
velles surfaces, des projets de
construction ont été reportés.
Afin de rentabiliser sans attendre
les vastes réserves foncières de
son parc des Portes de Paris (au
nord de la capitale), Icade a
décidé que 40 % à 50 % de ces ter-
rains seront consacrés à la cons-
truction de logements pour le
compte d’investisseurs tiers, en
l’activité de sa filiale de promo-
SECTORIELLE / 17
les négociations terminées),
Klepierre avant de remonter à 90,3 % au
En €
troisième. Ce taux sur neuf mois
40 était assez variable selon les
35
géographies et la diversité des
18,32 mesures sanitaires (96,1 % en
30
Scandinavie, 72,3 % en Italie).
25 En tout cas, le taux d’effort des
20 commerçants (loyer rapporté
15 aux ventes) est plus modéré
chez Klépierre (12,4 % en 2019)
10
que chez son concurrent Uni-
2016 17 18 19 2021 bail (15,5 %). En France, les aides
gouvernementales aux locatai-
Avant la crise sanitaire, cette res vont grandement limiter
politique était d’ailleurs jugée l’impact des fermetures interve-
conservatrice... Seuls trois pro- nues le 1er février.
jets sont en cours (dont Créteil - J.­L. C.
Soleil en France, dans le Val-de-
Marne), pour un montant res- NOTRE CONSEIL
l
tant à décaisser de 162 millions ACHAT SPÉCULATIF : 70 %
seulement d’ici à 2022. des centres du groupe sont
Le taux de collecte des loyers actuellement touchés par des 
traduit bien l’effet de la pandé- mesures sanitaires. Mais, gérée 
mie. Il était de 81,7 % fin septem- avec rigueur, cette foncière 
bre 2020 : de 96,4 % encore au rebondira en sortie de crise. Nous 
premier trimestre, il était tombé la préférons à sa concurrente 
à 56,6 % au deuxième (avec un Unibail. 
objectif de 60 % à 65 % une fois Objectif : 23 € (LI).
c’est aussi qu’il comporte quelque
Gecina 6.000 logements, estimés à
En €
3,2 milliards d’euros. Ce patri-
119,40 moine va être étoffé. Un accord
180
avec le promoteur Nexity a été
160 signé pour obtenir 4.000 loge-
ments de plus en quatre ans, pour
140
1 milliard d’euros d’investisse-
120
ment. Gecina obtiendra en outre
100 40 % de la marge de promotion.
80
Les services aux locataires, sur le
modèle de la foncière allemande
2016 17 18 19 2021 Vonovia, pourraient offrir une
nouvelle source de revenus. Cette
chers, adaptés aux nouvelles ten- stratégie de croissance s’appuie
dances (flex office). C’est une prise sur un solide bilan, avec la
de risque raisonnable. Ainsi, l’ex- meilleure notation du secteur
siège de Peugeot, à Paris, porte chez Standard & Poor’s (A–). En
Maillot, livrable mi-2022, est déjà octobre, Gecina a relevé son esti-
préloué à 78 % à Boston Consul- mation de résultat net récurrent
ting Group. 2020, attendu désormais à 5,70 €
La création de valeur induite par par action, très proche du niveau
ces investissements n’est qu’en de 5,80 € prévu avant la
partie prise en compte dans le crise. - J.­L. C.
calcul de l’actif net réévalué. Elle
fait partie du modèle économi- NOTRE CONSEIL
l
que, en complétant le rendement ACHETER : la valeur « père
locatif. de famille » du secteur. 
Si le patrimoine est jugé défensif, Objectif : 160 € (GFC).
effet, les actionnaires minoritai-
Icade res d’Icade Santé (Crédit Agricole
En €
Assurances, Cardif, Sogecap et
59,75
100 CNP) se sont vu accorder, lors de
90
leur arrivée, en 2012, une clause
de liquidité. Une entrée en
80
Bourse ou autre événement per-
70 mettant de faire ressortir la vraie
60 valeur des actifs est donc prévue
50 avant fin 2022.
Icade, adossé à deux actionnaires
40
de référence solides (Caisse des
2016 17 18 19 2021 dépôts et Crédit Agricole), veut
aussi reprendre les cessions de
tion, à hauteur de 130.000 m2 bureaux, pour réduire sa dette de
(1.700 appartements). 39,3 % des actifs droits inclus fin
Le groupe peut aussi compter sur juin 2020 vers 36 % à 37 % d’ici à
sa filiale à 58,3 % Icade Santé, pro- fin 2023.
priétaire des murs de 166 clini- - J.­L. C.
ques et d’Ehpad. Ce patrimoine
très défensif était estimé, fin juin, NOTRE CONSEIL
à 3,1 milliards d’euros en part du
groupe (sur 11,6 milliards au l ACHETER : un dividende
stable de 4 € a déjà été
total). Il a de fortes chances d’être annoncé au titre de 2020, grâce à la 
réévalué, ce qui compensera la résilience du résultat net récurrent 
dépréciation probable des (– 8 % à 4,80 € par action). 
bureaux et parcs d’activité. En Objectif : 75 € (ICAD).
18 / FORMATION Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021

Les risques de la 
vente à découvert
  Miser  sur  la  baisse    Emprunter  des  actions  pour  les  vendre  dans  l’espoir  de  les  racheter  moins  cher  avant 
de  les  rembourser  est  une  opération  dangereuse.

C
es dernières semaines, les hedge funds
qui spéculent à la baisse ont été pris à
revers par des investisseurs indivi-
duels, en particulier sur le dossier
GameStop. Mais en quoi les ventes à
découvert consistent-elles ?
Cela paraît relever du bon sens : pour gagner en
Bourse, il faut que le cours des actions que l’on a
achetées monte ! Toutefois, même si c’est contre-
intuitif, il est aussi possible de gagner en commen-
çant par prendre une position vendeuse, puis en la
rachetant une fois que le titre a baissé.
Attention : ces anticipations baissières sont beau-
coup plus risquées, pour plusieurs raisons. D’abord,
si l’acheteur s’est trompé sur la tendance à venir, au
pire, il perdra la totalité de sa mise si le cours tombe
à zéro. Alors que la perte du vendeur à découvert est
sans limite, puisque la hausse n’est pas plafonnée.
Mais le risque vient aussi du fait que, pour initier une
position de vente à découvert, il faut d’abord
emprunter les actions (ce n’est pas une couverture
sur des titres déjà détenus). Sur le marché de gré à
gré des prêts-emprunts de titres, les conditions exac-
tes des contrats signés relèvent du secret des affai-
res. Les prêteurs sont généralement des OPCVM
(sicav, fonds communs) ou des family offices (ges-
tionnaires de patrimoine de grandes fortunes). Ils
signent le plus souvent des contrats forfaitaires avec
de grosses structures, qui se chargent ensuite de prê-
ter tel ou tel titre du portefeuille. L’OPCVM ne prend
ainsi aucun risque de contrepartie et dope sa perfor-
mance, au bénéfice des porteurs de parts.
LE TEMPS EST COMPTÉ
En effet, prêter des actions peut rapporter entre
0,5 et quelques points de pourcentage par an. Au
contraire, pour l’emprunteur qui a vendu les
titres, le temps est alors compté. Il ne lui suffit pas
que l’action baisse, il a besoin qu’elle baisse le plus
rapidement possible. D’autant plus, et c’est le
deuxième risque, que « le prêteur garde à tout ins-
tant la liberté de rappeler ses titres, même si une
durée minimale estimée est prévue au contrat »,
explique Dominique Ceolin, le patron d’ABC Arbi-
trage, société cotée à Paris. Il est normal que
l’OPCVM puisse récupérer ses actions pour pou-
voir les vendre, si elles ont bien monté, s’il doit
faire face à des rachats de parts ou pour voter en
assemblée générale.
Investir publie une fois toutes les deux semaines
l’évolution des positions courtes (short), c’est-à-
dire vendeuses (lire p. 3). Lorsqu’un titre est très
« shorté », par plusieurs gérants, cela incite à la
prudence, même si ces intervenants baissiers peu-
vent se tromper. Ils doivent déclarer ces positions
à l’Autorité des marchés financiers lorsqu’elles
dépassent 0,2 % du capital de la société concernée,
et elles sont rendues publiques au-delà de 0,5 %,
puis pour toute tranche de 0,1 %.
LE SRD POUR LES PARTICULIERS
Les particuliers n’ont pas accès directement au
marché des prêts-emprunts de titres, réservé aux
professionnels.
Mais, si leur courtier le leur permet, ils peuvent
initier des positions vendeuses en passant des
ordres avec le Service de règlement différé (SRD),
dont nous avions récemment détaillé le fonction-
nement (lire Investir du 5 décembre 2020). C’est
alors l’intermédiaire qui se charge d’emprunter les
titres pour leur compte.
- JEAN­LUC CHAMPETIER

Deux scénarios pour une stratégie baissière

SCÉNARIO FAVORABLE, L’ACTION BAISSE MAUVAISE ANTICIPATION, L’ACTION MONTE

Risque de
perte illimité
13 € 16 €

Vente d’actions empruntées Vente d’actions empruntées

12 € 15 €
Rachat

11 € 14 €

Gain Perte
3€ 3€
10 € 13 €

9€ 12 €

Rachat et restitution des actions Vente

8€ 11 €

Spéculation Once d’argent,

en $
29
30
Une euphorie de courte durée

Un usage majoritairement industriel

Répartition de la demande d’argent

Après le coup d’éclat sur GameStop,  30
28
26,35 Investissement

l’assaut sur l’argent a tourné court
MÉTAL PRÉCIEUX  -Tout spécula-
teur vit aux dépens de celui qu’il
écoute. Les adeptes de WallStreet-
Bets risquent d’en faire l’amère
expérience. C’est sur ce forum
boursier du site américain Reddit
que des investisseurs particuliers
s’étaient mis d’accord pour « sau-
ver » l’action GameStop, acculée
par les difficultés financières de
cette chaîne de magasins de jeux
vidéo et par les hedge funds qui
jouaient la baisse du titre. Le résul-
tat a été spectaculaire, mais éphé-
mère. Après être passé de 20 $ à
483 $ (en séance), en l’espace de
deux semaines, le cours a reflué
brutalement vers 90 $ début
février.
Ce coup d’éclat est-il le premier
d’une série ? Dès la fin de la
semaine dernière, les membres du
forum ont pris une autre cible, un
métal cette fois : l’argent. Avec
comme prétexte la volonté de
mettre en difficulté les banques,
supposées short, c’est-à-dire spé-
culant à la baisse.
« Les particuliers sont traditionnel-
lement très actifs sur le marché de
l’argent, souligne Arnaud du Ples-
sis, gérant chez CPR AM. Il est très
populaire, surtout aux Etats-Unis,
au travers de l’achat de pièces mais
aussi des compagnies minières pro-
ductrices d’argent. » Réputé volatil,
le cours de l’argent a rapidement
réagi à l’assaut des investisseurs,
non seulement sur les ETF (Black-
Rock a enregistré, le 29 janvier, un
flux net record de 944 millions de
dollars sur son fonds iShares Silver
Trust, le plus gros ETF sur ce
métal), mais aussi sur les pièces
d’argent, si bien que les platefor-
mes de revente de ces produits se
sont retrouvées en rupture de
stock !
L’once d’argent, qui évoluait juste
au-dessus de 25 $ le 27 janvier, est
venue tutoyer les 30 $ le 1er février,
provoquant un bond spectacu-
laire en Bourse des producteurs
du métal gris. Le canadien First
Majestic Silver a grimpé de 60 %
en trois séances quand l’américain
Hecla Mining s’envolait de plus de
50 %. Des exemples extrêmes,
mais l’indice global des mines
d’argent a tout de même gagné
24 % sur cette courte période.
VOUÉ À L’ÉCHEC
Certains ont en mémoire que le
marché de l’argent avait déjà
connu une tentative de manipula-
tion, par les frères Hunt, dans les
années 1970. Cette fois encore, cin-
quante ans plus tard, l’entreprise a
échoué. Le 2 février, le cours de
l’argent revenait vers 27 $ l’once, et
les mines d’argent chutaient de
près de 20 %, après l’intervention
de l’opérateur de marché, le CME,
« qui a décidé d’augmenter les appels
de marge sur les marchés à terme de
l’argent, pour freiner la spéculation,
explique Arnaud du Plessis. Ceux
qui ne pouvaient pas accroître le
montant du dépôt mis en garantie
ont dû liquider leur position ».
Pour Benjamin Louvet, gérant
chez OFI AM, l’opération initiale
était de toute façon vouée à
25
27
26
25
20 28-1 29-1
15
10 14,35
2016 2017
l’échec : « D’abord, il est plus difficile
de manipuler le cours de l’argent que
celui d’une small cap comme
GameStop. » Chaque jour, « il
s’échange environ 29 milliards de
dollars sur les marchés à terme de
l’argent, chiffre Arnaud du Plessis,
soit environ 7.600 milliards de dol-
lars par an, rien à voir avec Game-
Stop, dont la capitalisation de
1,4 milliard de dollars (avant que les
boursicoteurs de WallStreetBets
ne jettent leur dévolu sur le titre) et
la liquidité étaient surtout beaucoup
plus réduites ».
Surtout, pour opérer un short
squeeze, c’est-à-dire forcer les ven-
deurs à découvert à liquider leur
position, encore faut-il que les
1-2 2-2 3-2 4-2
2013 2019 2020
investisseurs soient vendeurs... Or,
« les banques ont surtout des posi-
tions courtes sur les contrats à terme
sur l’argent pour couvrir leurs achats
d’argent physique, contrepartie des
investissements dans les ETF »,
insiste Benjamin Louvet. Elles ne
spéculent donc pas à la baisse sur
le métal.
MÉTAL DE LA TRANSITION  sente déjà entre 5 % et 7 % de la
ÉNERGÉTIQUE
Beaucoup de bruit pour rien ? Il
n’empêche que « l’or du pauvre »,
comme on le surnomme, pourrait
encore réserver de belles surpri-
ses. C’est en effet l’un de ces
métaux qui devraient bénéficier
de la transition énergétique, puis-
11 % 56 %
Industrie
33 % (électronique,
Bijoux,
batteries,
argenterie… panneaux
solaires…)
Sources : CPM Group, Mirabaud
qu’on y recourt dans la fabrication
des panneaux photovoltaïques
mais aussi dans les véhicules élec-
triques. « Excellent conducteur,
l’argent est utilisé pour relier entre
elles les cellules qui constituent les
batteries électriques, décrit Benja-
min Louvet. Alors que le marché du
véhicule électrique est encore margi-
nal, l’industrie automobile repré-
demande d’argent. Le secteur solaire
en totalise plus de 12 % . Or il faut
multiplier par quatre les installa-
tions photovoltaïques d’ici à 2030 si
l’on veut respecter les accords de
Paris. » De quoi nourrir de futures
spéculations à la hausse.
- MURIEL BREIMAN
Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021
FORMATION / 19

Comment exploiter au mieux les données 
publiées dans Investir
  Pratique    Nos  plus  anciens  lecteurs  connaissent  par  cœur  Investir,  mais,  pour  ceux  qui  découvrent 
aujourd’hui  la  Bourse,  nous  livrons  ci­dessous  un  rapide  mode  d’emploi  de  nos  rubriques  et  de  nos  tableaux.
CONSEILS  - Pour bien utiliser de marché. C’est pourquoi le jour- 3 DES AVIS TRANCHÉS ET  sommes plus modestes que la de celui de vente. Nous estimons recommandons fortement, le
Investir, il est indispensable nal commence systématique- DES OBJECTIFS CHIFFRÉS moyenne sur ce type d’affaires. Le que, lorsque nous avons conseillé coup de cœur, qui est une sorte de
d’avoir en tête quelques clés de ment par une double page de Nos conseils se veulent clairs. conseil peut aussi concerner des à plusieurs reprises de vendre un conseil de la semaine des plus
lecture. stratégie et par un volet écono- Nous cherchons à limiter le plus entreprises dont la situation titre, nos lecteurs n’en ont plus en petites sociétés, celles que nous
mie-politique. possible les recommandations financière est fragile mais qui ont portefeuille ; ils ne peuvent donc appelons les « valeurs moyen-
1 COMPRENDRE  « neutre » ou « conserver ». Un avis un potentiel important de redres- plus les céder. Comme nous ne nes », et la valeur à découvrir, qui a
AVANT D’AGIR 2 ANALYSER LE PASSÉ  d’achat signifie que nous sommes sement. Nous pouvons égale- sommes pas acheteurs, nous som- pour but de vous présenter une
Votre journal donne avant tout ET ANTICIPER L’AVENIR positifs sur la valeur et qu’elle a un ment, sur des titres qui ont mes « à l’écart ». société méconnue ou tombée
des recommandations : il est donc Dans les tableaux de chiffres que potentiel de hausse d’au moins beaucoup monté, préconiser des Nos objectifs de cours ne sont pas dans l’oubli.
logique que la plupart de nos arti- nous publions en complément 15 % à un horizon de douze à dix- achats en baisse. figés. Nous pouvons au fil du Nous avons aussi créé, en 2003,
cles se terminent par « notre con- des articles consacrés aux socié- huit mois (ce potentiel est calculé Lorsque nous conseillons de ven- temps les abaisser ou les rehaus- des sélections baptisées « Investir
seil ». tés figurent à la fois des données en rapportant l’objectif donné par dre, nous partons du point de vue ser en fonction de l’évolution 10 » (I10). Elles rassemblent dans
Notre but est de vous guider dans sur le passé (comptes des années la rédaction au cours de Bourse). que l’action risque désormais de générale du marché ou de nouvel- quatre catégories (Grandes
vos placements en général et dans précédentes, évolution boursière Un achat spéculatif indique que la plafonner ou de reculer en raison les informations concernant la Valeurs, Valeurs moyennes, Ren-
la gestion de votre portefeuille sur différentes périodes, ratios…) société présente un risque plus d’une valorisation devenue exces- société. dement et International) nos 10
boursier en particulier, en et des éléments prévisionnels en élevé que la moyenne. sive ou de prévisions moins favo- favorites du moment. Une page
s’appuyant, bien évidemment, sur matière de bénéfices et d’activité. Ce conseil s’applique par exemple rables. Les ventes partielles visent 4 SÉLECTIONNER  leur est consacrée chaque
l’indispensable compréhension En Bourse, on achète certes le aux entreprises de biotechnolo- des titres qui ont fortement LES MEILLEURS semaine. Nous avons même créé,
des dimensions économique et futur, mais il faut que celui-ci gie, dont le parcours boursier monté et sur lesquels il nous sem- Pour vous guider parmi les nom- avec Société Générale, un certifi-
géopolitique du monde dans puisse reposer sur des fonde- repose sur le succès ou non d’un ble judicieux d’empocher une breux avis publiés chaque cat qui réplique les performances
lequel nous vivons. ments solides. Nous vous expli- médicament en développement. partie de sa plus-value, mais pas la semaine, nous mettons en exer- de l’I10 Grandes Valeurs et, avec
Avant même de choisir les actions quons, dans les graphiques ci- Un échec lors d’une phase clini- totalité car les perspectives res- gue certaines recommandations. Banque Palatine, un fonds, éligi-
que l’on va acheter, il faut avoir dessous, comment interpréter et que peut entraîner un plongeon tent bonnes. Le conseil de la semaine, qui vise ble au PEA, qui s’inspire de nos
une vision claire des perspectives utiliser ces différentes données. du titre. Il faut donc investir des Le conseil d’écart est assez proche une grande valeur que nous quatre sélections I10.- R. L. B.  

BIEN LIRE NOS CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
Ces critères d’investissement figurent en conclusion de chaque article consacré à  Deux parties distinctes dans cette rubrique. Tout d’abord, la solidité financière avec le ratio d’endettement (dette nette 
une valeur. Le format est légèrement différent entre la partie consacrée aux actions  rapportée aux fonds propres) et l’actif net par action, qui permet de savoir si la société vaut plus ou moins que sa valeur 
(Grandes Valeurs) et celle dédiée aux Valeurs moyennes. Un voyant vert, jaune ou  comptable. La seconde partie détaille le consensus FactSet des analystes sur le titre avec le pourcentage des analystes à 
rouge donne l’appréciation d’Investir sur la société selon chaque critère. l’achat (A), à la vente (V) et ceux qui conseillent de conserver (C). Pour les valeurs moyennes, qui ne sont pas toujours 
suivies par des analystes, nous donnons la part détenue par le principal actionnaire.

 COMPORTEMENT  CRITÈRES D’INVESTISSEMENT INTÉRÊT BOURSIER

Il s’agit là de données pure­ Nous avons retenu ici 
ment boursières : le cours au  COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER deux critères classiques. 
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
jeudi soir précédant la publi­ COURS AU 28­1­21 :  273,50 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  14 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  77 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  2,40 € Le rendement, avec 
cation, l’évolution sur un an  VARIATION 52 SEMAINES :  18,91 % ÉVOL. 2020 :  5 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  48,67 € RDT 2019 : 0,9 %   RDT 2020 : 0,9 % le dividende estimé au titre 
2021 :  0,81 % l BNPA l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
glissant et depuis le début de  l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  23 % A   88 %  PER 2020 :  37,3 FOIS de l’exercice 2020 et les 
l’année, et les extrêmes sur  BÊTA 52 S. : 0,8 FOIS ÉVOL. 2020 :  8 % C      6 %  PER 2021 :  29,2 FOIS Rendements 2019 (dividende 
EXTRÊMES 52 S. :  297,30 € / 150,30 € V      6 % 
un an.  distribué en 2020) et 2020 
Le bêta traduit la capacité de  NOTE ESG : 55  (10/104) ; ENVIRONNEMENT : 52 ; SOCIAL : 56 ; GOUVERNANCE : 55 (qui sera distribué en 2021).
la société à amplifier ou à  Le second est la valorisation, 
minimiser les variations du  PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE  NOTATION ESG  avec les ratios 
marché. Un bêta de 1,5 signi­ Cette partie a trait au chiffre d’affaires et aux résultats de la société. L’évolution  (ENVIRONNEMENT­SOCIAL­GOUVERNANCE) cours/bénéfices (PER) 
fie que, en moyenne, l’action  de l’activité donne la croissance moyenne des facturations sur les trois derniers  Depuis quelques mois, nous avons introduit,  rapportant le cours actuel 
varie de 1,5 % quand l’indice  exercices connus et celle estimée pour l’exercice en cours ou celui dont les comp­ pour les Grandes Valeurs, ce critère. Il donne, sur 100,  aux bénéfices par action 
évolue de 1 %. Pour les  tes n’ont pas encore été publiés (2020 actuellement).  la note ESG, établie par notre partenaire V.E (Vigeo  estimés de 2020 et 2021.
Valeurs moyennes, cet indi­ La rubrique consacrée au bénéfice par action (BNPA) fournit les mêmes indica­ Eiris), ainsi que le classement de la société dans son 
cateur est remplacé par le  teurs mais sur les résultats. Il s’agit des bénéfices retraités des éléments excep­ secteur en Europe. Cette note est ensuite décomposée 
volume moyen échangé  tionnels, ceux utilisés pour calculer le bénéfice par action et le ratio cours sur  dans ses dimensions Environnement, Social 
quotidiennement. bénéfices (PER). et Gouvernance.

COMPRENDRE NOTRE COTE CAC 40
ACTIVITÉ­BILAN  COMMENTAIRES
Pour chacune des sociétés du Cac 40, nous proposons une cote  Cette section fournit des éléments sur le chiffre d’affaires et les résul­ Nous présentons ici l’actualité de la semaine concernant la 
enrichie intégrant de nombreuses informations financières et  tats récents et à venir de la société, ainsi que les principales données  société : acquisition, publication de résultat ou de chiffre d’affai­
boursières. Pour les sociétés du SRD, nous proposons une version  de bilan (ratio d’endettement, actif net comptable par action et  res, recommandations d’analystes... Une seconde partie est 
condensée. décote (–) ou surcote (+) du cours par rapport à cet actif net). dédiée à l’argumentaire de notre conseil sur le titre.

Changement de conseil

AIR LIQUIDE - AI FR0000120073 Pondération dans

le CAC / Rang 4,9 % / 6 e
EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2020 est. 20.500 M€
DIVIDENDE
Dividende 2019 2,70
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

170 euros
TTF

GAZ INDUSTRIELS ET MÉDICAUX 138 AIR LIQUIDE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 -6% Dividende 2020 est. 2,70
Air Liquide a inauguré cette semaine à Bécan- ACHETER 
CAPITALISATION
135,00 Variation + 2,23 % + 3,01 % Résultat net 2019 2.242 M€ Rendement 2020 est. 2%
cour, au Canada, la plus grande unité au monde Potentiel +26%
LES ACTIONNAIRES
136
Plus haut 137,40 144,45 de production d'hydrogène décarboné par Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
63.944 M€ BLACKROCK (4,96%) Résultat net 2020 est. 2.340 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 131 94,86 électrolyse à membrane (20MW de capacité). Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES NATIXIS AM (2%) 134 Résultat net 2021 est. 2.520 M€ Date : 11-5-20 Montant : 2.7 (T) ■■■■■

473.660.724 CREDIT SUISSE (2%) Cours semaine précédente 132,05 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
132 Capital échangé semaine 1,2 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31-12-2021 BNPA 4,87 4,94 5,32 La société a prouvé par le passé sa capacité à
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2020 130 Cours compensation 136,40 Endet. net/Fonds propres 64% Evol. an. BNPA 11 % 1% 8% bien traverser les crises. Elle a de plus en plus le NEUTRE Acheter 58 %

+ 0,56 % 1er JANVIER 2021 29 JANVIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 10-02-21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
39.87
+ 239 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
27,7
3,48
27,3
3,72
25,4
3,47
profil d'une valeur verte grâce à sa présence
dans l'hydrogène.
Résistances 137,8/140,5
Supports 129/123
Conserver 42 %
Vendre 0 %

AIRBUS - AIR NL0000235190 Pondération dans

le CAC / Rang 4,1 % / 7e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2020 est.
DIVIDENDE
46.620 M€ Dividende 2019 0
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

ECART
INFORMATIONS GÉNÉRALES ET COURS DE BOURSE
CONSTRUCTEUR AÉRONAUTIQUE DIVIDENDE­VALORISATION
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 -34% Dividende 2020 est. CONSEIL 0
Difficile semaine pour le titre de l'avionneur. Le
groupe est menacé d'un renvoi en correctionnel Potentiel
Cette première partie fournit une fiche d’identité complète de la 
CAPITALISATION VariationCet ensemble permet de tout savoir (montant, date) 
- 6,34 % - 39,07 % Résultat net 2019 -1362 M€ Rendement 2020 est. An­dessous de la recommandation indiquée, avec l’objectif de cours (pour les 
nul
par le parquet général de Paris pour le crash du Conseil précédent (date)
65.241 M€ Plus haut 89,03 138,98 Résultat net 2020 est. -1500 M€ Dernier dividende versé VP (25/03/2020)
société avec son nom, son code mnémonique, très utile pour  Plus bas sur le dernier dividende versé et sur celui à venir. 
81,84 48,12 Résultat net 2021 est. 2.250 M€ Date : 15-4-19 valeurs à l’achat), sur un fond de couleur, sont mentionnés le potentiel (écart entre 
Montant : 1.4 (T)
Rio-Paris en 2009 selon Le Parisien. Opportunité Sécurité
passer ses ordres de Bourse, son activité, le nombre de titres, la  Cours semaine précédente
La valorisation est aussi examinée à la loupe 
BILAN VALORISATION notre objectif et le cours actuel), le conseil précédent et la date à laquelle nous 
2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Clôture de l'exercice 31-12-2021 BNPA 5,81 -0,70 2,87 Le groupe a estimé trop limitée la visibilité pour
capitalisation boursière, les principaux actionnaires et la varia­ avec les bénéfices par action, connus ou estimés, sur 
Endet. net/Fonds propres -209% Evol. an. BNPA
avons changé de recommandation. Des petits carrés noirs (entre 0 et 5) symboli­
11 % NS NS publier de nouvelles prévisions annuelles mais
tion depuis le début de l’année. trois exercices ainsi que les ratios cours/bénéfices 
ANC par action 7.62 PER (nbre de fois)sent l’opportunité d’investissement et la solidité financière de la société (Sécurité). 
14,3 NS 29 s'est fixé comme objectif de ne pas consommer
Décote/Surcote/ANC + 992 % VE/CA (nbre de fois) 0,75 1,40 1,25 de cash au second semestre.
Au­dessus du graphique décrivant l’évolution de l’action depuis le  associés. Pour compléter le conseil d’Investir, nous publions la tendance graphique commu­
début de l’année et mentionnant le cours de clôture du vendredi  Un autre ratio est présenté, également sur trois  niquée par Trading Central et le consensus des analystes établi par FactSet (répar­
soir, sont indiqués le code Isin, le poids de la société dans l’indice  exercices : la VE/CA, soit la valeur d’entreprise  tition, en  pourcentage, entre les recommandations acheter, conserver et vendre).
Cac 40 et son rang dans cet indice. Le bloc évolution du cours  (somme de la capitalisation boursière et de l’endette­ A noter que l’énigmatique TTF qui apparaît au­dessus du conseil signifie que les 
donne des variations sur plusieurs périodes et le prochain ren­ ment) rapportée au chiffre d’affaires. ordres sur ces valeurs sont soumis à la taxe sur les transactions financières (TTF), 
dez­vous financier important attendu.  ce qui a pour conséquence d’alourdir les frais de courtage.
20 / TOUT SAVOIR POUR LES PROCHAINES SÉANCES Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021

Agenda / Semaine du 8 au 12 février 2021 r France. Commercialisation de 
logements neufs en 2020 (8 h 45).
r Astrazeneca. Résultats du 
quatrième trimestre.
r Jacques Bogart. Chiffre d’affai­
res annuel.
r Etats­Unis. Nouvelles inscrip­ r Poxel. Chiffre d’affaires annuel.
DIMANCHE SOCIÉTÉS – Statistiques du commerce de  tions hebdomadaires au chômage  r FDJ. Résultats annuels.
7 PUBLICATIONS
gros de décembre (16 heures). pour la semaine achevée le  INTERNATIONALES
– Stocks de pétrole du départe­ 6 février (14 h 30).
r AST. Chiffre d’affaires annuel. ment de l’Energie (16 h 30). r Opep. Publication du rapport  r Ing Groep. Résultats du qua­
MONDE
r Etats­Unis. Premier entretien  r Atari. Résultats du premier  – Situation budgétaire de janvier  mensuel sur le marché du pétrole. trième trimestre.
semestre 2020­2021. (20 heures). r Rakuten. Résultats du qua­
télévisé du président, Joe Biden, 
depuis son entrée en fonction sur  r Haulotte Group. Chiffre d’affai­ – Le président de la Fed, Jerome  SOCIÉTÉS trième trimestre.
res annuel. Powell, participe à un Webinaire  r Yamaha. Résultats du qua­
le network américain, CBS. 
r Sequans Communications.  de l’Economic Club de New York. PUBLICATIONS trième trimestre.
Résultats annuels. r ArcelorMittal. Résultats 
r Total. Résultats annuels. SOCIÉTÉS annuels.
r Orpéa. Chiffre d’affaires  PUBLICATIONS r Crédit Agricole. Résultats 
annuel. r Bombardier. Résultats du 
r Air Liquide. Résultats annuels. annuels. quatrième trimestre.
r Ubisoft Entertainment. Chiffre  r ALD Automotive. Résultats  r Delta Plus Group. Chiffre  Agenda des dividendes
d’affaires du troisième trimestre  r Bosch. Résultats du troisième 
annuels. d’affaires annuel. trimestre.
2020­2021 (après Bourse). r Amundi. Résultats annuels.  r Guerbet. Chiffre d’affaires  Société Montant Date*
r Commerzbank. Résultats du 
INTERNATIONALES r Carmat. Résultats annuels. annuel (après Bourse). quatrième trimestre. LDLC 0,50 € (A) 23­2­21
r Claranova. Chiffre d’affaires du  r Ipsen. Résultats annuels.   r Kellogg. Résultats du qua­
r Cisco Systems (Dow Jones).  premier semestre 2020­2021  r Keyrus. Chiffre d’affaires  TOTAL 0,66 € 25­3­21
Résultats du deuxième trimestre. trième trimestre.
(après Bourse). annuel. r Kraft Heinz. Résultats du  PISCINES DEJOYAUX 0,51 € 30­3­21
r Goodyear. Résultats du qua­ r Coface. Résultats annuels  r L’Oréal. Résultats annuels 
trième trimestre. quatrième trimestre.
(après Bourse). (après Bourse). r Nvidia. Résultats du quatrième  * IL S’AGIT DE LA DATE DE DÉTACHEMENT DU
r Honda. Résultats du troisième  r Criteo. Résultats annuels. r Legrand. Résultats annuels.  DIVIDENDE, QUI, EN PRINCIPE, EST
LUNDI trimestre. r MBWS. Chiffre d’affaires 
trimestre. ANTÉRIEURE DE DEUX JOURS DE BOURSE À LA
r Lectra. Résultats annuels 
8 r Mattel. Résultats du quatrième  (après Bourse). annuel.
r PepsiCo. Résultats du qua­ DATE DE VERSEMENT OU DE MISE EN PAIEMENT
DE CE DIVIDENDE. (A) = ACOMPTE. (S) = SOLDE.
trimestre. trième trimestre. (T) = TRIMESTRIEL.
r Société Générale. Résultats  r Natixis. Résultats annuels  r Walt Disney (DJ). Résultats du  VALEUR FAISANT PARTIE DE L’INVESTIR 10.
ÉCONOMIE r Nissan. Résultats du troisième  annuels. (après Bourse).
r Japon. Balance courante de  trimestre. premier trimestre.
r Talend. Résultats annuels  r Pernod Ricard. Résultats  Opérations 
décembre (0 h 50). r Randstad. Résultats du qua­ (après Bourse)    annuels. CONVOCATION D'ASSEMBLÉE
r Allemagne. Production indus­ trième trimestre. r Unibail­Rodamco­Westflied.  r Rexel. Résultats annuels. r Bleecker. AGM à 9 heures (huis 
trielle de décembre (8 heures). r Toyota. Résultats du troisième  Résultats annuels (après Bourse). r Rubis. Chiffre d’affaires annuel  clos), 8, rue de Hanovre,  OFFRES PUBLIQUES
r France. Indice du sentiment  trimestre. (après Bourse). 75002 Paris.
économique de janvier, publié par  r Trivago. Résultats du qua­ r 1000mercis (Euronext Growth). 
INTERNATIONALES r Schneider Electric. Résultats 
la Banque de France.  trième trimestre. Offre publique de rachat à 20 € par 
r Abn Amro Bank. Résultats du  annuels. VENDREDI action du 28­1 au 18­2.
r Zone euro r Tui. Résultats du premier  r SII. Chiffre d’affaires du troi­
– Indice Sentix de la confiance des  trimestre.
quatrième trimestre. 12 Notre conseil : ne pas apporter
r Aperam. Résultats du qua­ sième trimestre 2020­2021.
rMint (Euronext Growth). Réou­
investisseurs de février (10 h 30).  r Twitter. Résultats du qua­ trième trimestre. r TF1. Résultats annuels.
– La présidente Christine Lagarde  trième trimestre. ÉCONOMIE verture de l’OPA à 10 € par action 
r Coca­Cola (DJ). Résultats du  r Inde et 0,54 € par BSA du 1­2 au 12­2.
prendrait part aux débats sur le  quatrième trimestre.
rapport annuel de la BCE au  CONVOCATION D'ASSEMBLÉE – Production industrielle de  Notre conseil : apporter
r Deutsche Boerse. Résultats du  décembre (13 heures).
Parlement européen. r Exel Industries. AGO à 10 h 30  quatrième trimestre.  – Inflation de janvier (13 Heures). AUGMENTATION DE CAPITAL
r Etats­Unis. Ouverture des  (huis clos), 52, rue de la Victoire,  r General Motors. Résultats du 
débats au Sénat sur le deuxième  75009 Paris. r Zone euro. Production indus­ r Europcar Mobility (Euronext).
quatrième trimestre.   trielle de décembre (11 heures). 17 actions nouvelles à 0,19 € par 
procès en destitution contre  r Metro. Résultats du premier 
Donald Trump pour incitation à  r Etats­Unis. Indice de confiance  action pour 10 DPS, du 10­2 au 19­2. 
MERCREDI trimestre. de l’Université du Michigan de  Notre conseil : rester à l’écart
l’insurrection.  
10 r Paramount. Résultats du  février (16 heures).
quatrième trimestre.   INTRODUCTION
SOCIÉTÉS r Tripadvisor. Résultats du 
ÉCONOMIE SOCIÉTÉS r Medesis Pharma (Euronext 
PUBLICATIONS r Japon. Prix à la production de  quatrième trimestre. Growth). Introduction par offre 
janvier (0 h 50). r Uber Technologies. Résultats  PUBLICATIONS publique à un prix compris entre 5 € 
r Abéo. Chiffre d’affaires du  du quatrième trimestre.
INTERNATIONALES
r Chine r Eutelsat Communications.  et 6,76 € par action du 26­1 au 8­2.
troisième trimestre 2020­2021. r Agnico Eagle Mines. Résultats 
r Tessi. Chiffre d’affaires annuel. – Inflation de janvier (2 h 30).  Résultats du premier semestre  Notre conseil : souscrire à titre 
CONVOCATION D'ASSEMBLÉE du quatrième trimestre.
– Indice de prix à la production de  2020­2021. spéculatif
INTERNATIONALES janvier (2 h 30). r Derichebourg. AGM à 16 h 30 
r Royaume­Uni (huis clos), 119, avenue du Géné­
r Hasbro. Résultats du qua­ ral­Michel­Bizot, 75012 Paris.
trième trimestre. – Production industrielle de 
r Royal Caribbean Cruises.  décembre  (8 heures). VOS RENDEZ-VOUS
Résultats du quatrième trimestre.  – Balance commerciale de décem­ JEUDI MÉDIA
bre (8 heures). 11 Président de la SAS Investir Publications 
et directeur de la publication : Pierre Louette
– Contraction du PIB en 2020.
MARDI r France. Indice de la production 
Hebdomadaire édité par Investir Publications, société anonyme au 

9 ÉCONOMIE capital de 4.177.350 €.
industrielle de décembre (8 h 45).  r Japon. Marchés fermés pour la  Commission paritaire : n° 0921K79929­ISSN 2115­0354 
r Allemagne fête de la fondation. 
10 boulevard de Grenelle  CS 10817 75738 Paris Cedex 15
Trois rendez­vous Bourse avec 
ÉCONOMIE – Inflation de janvier (8 heures). Téléphone : 01­87­39­77­00
r Japon – Réunion entre la Chancelière 
r Chine. Marchés fermés, égale­ Téléphone lecteur : 01­87­39­70­57 Investir du lundi au vendredi 
E­mail lecteur : courrierlecteurs@investir.fr
– Evolution des agrégats monétai­ Angela Merkel et les présidents 
ment à Hong Kong pour le nouvel 
Directeur de la rédaction : François Monnier à 9 h 37, 12 h 47 et 17 h 47
res de janvier (0 h 50). des Länder au sujet des restric­ an lunaire (ainsi que vendredi). RÉDACTION 
– Commandes de machines­outil  tions sanitaires. r Union européenne. Perspecti­ Rédacteurs en chef :  Rémi Le Bailly, Denis Lantoine, Frédéric Mauger 
ves économiques, publiées par la  PUBLICITÉ : TEAM MEDIA
de janvier (7 heures). r Etats­Unis Président : Corinne Mrejen 
r Allemagne. Balance courante  – Inflation de janvier (14 h 30).  Commission européenne 
Directeur général : Philippe Pignol 
de décembre (8 heures). (11 heures). Directeur de la publicité commerciale :  Gérald Couvey 
01­87­39­83­17 / gcouvey@teamedia.fr 
Du lundi au vendredi, retrouvez 
Directrice de la publicité financière : Céline Vandromme  Investir à 9 h 02 et 13 h 02
10 publications de résultats annuels au Cac 40… 01­87­39­75­63 / cvandromme@teamedia.fr
STRATÉGIE & COMMUNICATION 
DATE SOCIÉTÉ INDICATEURS À SUIVRE Directeur : Fabrice Février
Hors dépréciations, les résultats 2020 devraient rester dans le vert. La  DIFFUSION
9­2­2021 Total Directeur de la Diffusion et du Marketing Client : Etienne Porteaux
direction évoquera à nouveau sa stratégie dans les renouvelables.
Chef de produit diffusion : Charlène Lepineau   01­87­39­74­30
La société a confirmé, en octobre, viser un résultat net proche de celui de  Retrouvez Investir du lundi au 
10­2­2021 Air Liquide Service abonnements : 4, rue de Mouchy, 60438 Noailles Cedex.
2019 à changes constants, l’améliorera­t­elle malgré l’impact des devises ?
Société  L’évolution de la charge du risque sera scrutée, ainsi que l’avancement 
Téléphone : 01­55­56­70­67. Télécopieur : 01­55­56­71­10. 
E­mail : serviceclients@investir.fr.
vendredi à 10 h 08 et 18 h 08 
10­2­2021
Générale du projet de fusion des réseaux d’agences. Vente au numéro (distributeurs uniquement) : sur RFI
venteslesechos@teamdiffusion.fr
10­2­2021  Unibail­ Accompagnée d’un plan stratégique, la publication permettra de faire le  Tarif 1 an France métropolitaine : 149 €. 
(après Bourse) Rodamco­West. point sur la collecte des loyers et le degré d’endettement. Autres durées et pays : nous consulter. 
Le sidérurgiste, qui bénéficie de la hausse des prix de l’acier, doit  Prix au numéro : France : 4,60 € ­ Suisse : 8,80 CHF ­ Belgique et 
11­2­2021 ArcelorMittal Luxembourg : 5,10 € ­ Dom : 6,20 € ­ Maroc : 57 DH – Tom : 1.550 XPF – 
Venez discuter avec
présenter sa nouvelle politique de retour aux actionnaires. Zone CFA : 4.600 CFA – Andorre : 5,10 € ­ Ile Maurice : 6,80 €.

11­2­2021 Crédit Agricole
Les provisions pour risques devraient être largement consacrées à  FABRICATION Rémi Le Bailly
Impression : L’Imprimerie (Tremblay), Midi Print (Gallargues). Origine 
anticiper par prudence les effets de la crise sur les emprunteurs. du papier : Belgique. Taux de fibres recyclées : 100 %. Ce journal est imprimé sur du  lundi à 16 heures en direct sur 
11­2­2021  Le consensus table sur 27,8 milliards d’euros de chiffre d’affaires (–6,7 %),  papier porteur de l’Ecolabel européen sous le numéro Fl/37/002. Eutrophisation : Ptot 
www.investir.fr
L’Oréal 0.013kg/tonne de papier.
(après Bourse) une marge d’Ebitda en léger recul à 23,3 % et 7,15 € de bénéfice par action.
Le marché attend d’en savoir plus sur les ventes de fin d’année, en repli, 
11­2­2021 Legrand
et sur l’évolution du cash flow libre, bien préservé jusque­là.                      Travail exécuté par une équipe
Pernod  Le groupe devrait profiter du dynamisme de ses ventes en Asie et d’une                        d’ouvriers syndiqués
AT11­2­2021 Tirage du samedi  6 février : 69.922 exemplaires
Ricard certaine résilience aux Etats­Unis. 
Schneider L’équipementier électrique s’apprête à conforter les attentes des 
Retrouvez 
Investir-Le Journal des Finances est une publication du 
11­2­2021
Electric investisseurs sur son potentiel dans les énergies vertes. François Monnier 
chaque mardi à 15 h 45 et 
... et 3 publications au Next 20
Principal associé : Ufipar (LVMH) à 17 h 30 et chaque vendredi 
Président­directeur général : Pierre Louette. 
Directrice générale pôle Les Echos : Bérénice Lajouanie. 
à 10 h 40 et à 11 h 40 
DATE SOCIÉTÉ INDICATEURS À SUIVRE
Directeur délégué : Bernard Villeneuve. sur BFM Business  
9­2­2021  La direction avait indiqué viser une croissance de plus de 4 % en 2020  Notre publication adhère à FIDEO, association d’auto­discipline ayant 
Orpéa (1)
(après Bourse) (3,9 milliards d’euros de chiffres d’affaires). pour but de favoriser la transparence de l’information financière. 
Retrouvez toutes les informations sur cette association sur le site 
Il devrait être confirmé que l’impact de la pandémie sur les comptes est  www.fideo­france.org. Retrouvez également toutes les informations 
9­2­2021 Scor
moindre que ce que l’on pouvait craindre aux Etats­Unis. sur les conditions de production et diffusion de nos recommandations 
9­2­2021  Ubisoft Enter.  L’éditeur a prévu des revenus de 860 à 960 M€ au titre du 3e trimestre,  d’investissement sur notre site :  Retrouvez notre analyse graphique
www.monjournalfinancier.fr/recommandations_financieres
(après Bourse) (2) soit environ le double de la même période de l’exercice précédent. Sauf précision contraire, les recommandations sont actualisées  et produits dérivés en page XIV de Cote
au moment du bouclage, le vendredi précédent la publication.
(1) Chiffre d’affaires annuel. (2) Chiffre d’affaires du troisième trimestre. 
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+ 4,7 %
2018
2014 2015 2016 2017 2019 2020

- 18,7 %

I10 OPCVM
Notre sélection des meilleurs 
+8 %
C’est la hausse de GemEquity
depuis le début de l’année

fonds pour votre portefeuille
Notre  sélection  composée  de  10  fonds  bat  sur  court  et  long  termes  l’indice  MSCI  des  actions  mondiales.
Ú  Une  hausse  de  notre  Investir  10  OPCVM  de  près  de  200  %  depuis  fin  2003
Ú  Un  gain  de  2,6 %  depuis  le  début  de  l’année,  contre  1,6  %  pour  l’indice  MSCI  des  actions  mondiales
Ú  Nous  achetons  un  bon  fonds  d’actions  asiatiques  hors  Japon  facilement  accessible
Dossier réalisé par Pascal Estève

A
vec des milliers de
fonds à votre disposi-
tion, il est encore plus
difficile de vous consti-
tuer un portefeuille d’OPCVM
que d’actions françaises ou étran-
gères. C’est pourquoi, à l’instar
des autres listes Investir 10 préco-
nisées par Investir, nous avons
lancé, fin 2003, une sélection de
10 fonds.
Elle est constituée de 10 supports
performants et accessibles à tous
retenus dans toutes les classes
d’actifs. Pour les choisir, nous
déterminons d’abord les classes
d’actifs sur lesquelles nous vou-
lons être investis. Ensuite, nous
recherchons des supports très
bien classés sur le moyen terme (5
ans) et, si possible, sur 3 ans et sur
1 an.
Le succès a été au rendez-vous,
puisque, depuis sa création, notre
sélection s’est appréciée de
192,9 %, contre 161,9 % pour
l’indice MSCI des actions mon-
diales (dividendes réinves-
tis).Même si notre gestion
s’apparente plus à celle d’un fonds
diversifié flexible international,
nous nous comparons au MSCI
en raison de l’accent mis sur les
fonds d’actions.
HUIT FONDS D’ACTIONS
En effet, avec des taux d’intérêt
au plus bas, il est bien difficile de
dénicher des opportunités sur le
marché obligataire. C’est pour-
quoi, actuellement, nous déte-
nons huit fonds d’actions et deux
fonds diversifiés flexibles inter-
nationaux. Nous mettons l’accent
sur les classes d’actifs que nous
avons conseillées pour 2021 dans
notre numéro « bilan-
perspectives », à savoir les valeurs
moyennes françaises et euro-
péennes ainsi que les actions
émergentes asiatiques. Dans le
domaine des actions émergentes,
GemEquity est d’ailleurs le plus
grand succès de notre sélection,
puisqu’il a progressé de 64,5 %
depuis son achat, en mars 2017.
Depuis le début de l’année, notre
sélection Investir 10 OPCVM
s’est appréciée de 2,6 %, hausse
supérieure à celle de l’indice
MSCI des actions mondiales, en
progrès de 1,6 %. Contrairement à
ces derniers mois, notre surper-
formance ne s’explique pas par le
poids important accordé aux
fonds de valeurs moyennes fran-
çaises et européennes mais par
une sélection judicieuse de fonds
d’actions émergentes et interna-
tionales, qui font mieux que leurs
indices de référence.
C’est en particulier le cas de
GemEquity, qui progresse de 8 %,
et d ’Optigest Monde (+ 5,5 %).
DPAM Invest B Equities
NewGems Sustainable (+ 3,6 %) et
Pictet - Global Thematic Oppor-
tunities (+ 2,4 %) donnent aussi
satisfaction, tout comme IDE
Dynamic World Flexible (+ 2,5 %)
et Idam Small France (+ 2,1 %).
Nous vendons IDE Dynamic
World Flexible non pas parce
qu’il a déçu mais parce que nous
souhaitons réduire notre exposi-
tion aux Gafam, qui commencent
à être trop valorisés. Or IDE
Dynamic World Flexible est le
fonds de notre sélection qui en
détient le plus, Avec une plus-va-
lue de 14,1 % en quinze mois, il est
loin d’avoir démérité. Nous sélec-
tionnons en contrepartie Gem-
Asia afin de renforcer notre
exposition aux actions asiatiques
hors Japon.

Notre portefeuille au  1er­2­2021
Valeur
liquidative
Variation
Variation sur
quatre Date d’achat Code Isin Fonds GEMASIA
1er­2­2021
depuis l’achat entrant
L’accent mis sur de grandes
semaines
 VALEURS MOYENNES EUROPÉENNES
COMGEST GROWTH EUROPE 
SMALLER COMPANIES (P)
 VALEURS MOYENNES FRANÇAISES
44,92 € + 4,1 % + 1,3 % 23­11­2020 IE0004766014
valeurs de croissance rentables
IDAM SMALL FRANCE (P)  198,15 € ­ 4,4 % + 2,1 % 23­10­2017 FR0011659887

L
KIRAO SMALLCAPS (P) 193,09 € + 6,2 % – 0,1 % 9­5­2017 FR0012633311 ancé fin 2017, GemAsia GemAsia R ment des entreprises cycliques.
 ACTION ÉMERGENTE Moyenne des fonds d’actions
vient de fêter ses trois ans Des critères ESG sont aussi inté-
asiatiques hors Japon
GEMEQUITY R (AV) 234,46 € + 64,5 % + 8 % 6­3­2017 FR0011268705 d’existence avec des perfor- + 51,1 % grés dans le processus d’investis-
 ACTION ASIATIQUE HORS JAPON mances flatteuses, puisque ce sement.
GEMASIA 147,10 € ­ ­ 1­2­2021 FR0013291861 fonds est bien classé sur trois ans Au niveau géographique, la Corée
 ACTIONS INTERNATIONALES et un an ainsi que sur six mois (18 % du portefeuille) est actuelle-
DPAM INVEST B EQ. NEWGEMS 
parmi les fonds d’actions asiati- ment surpondérée, contraire-
247,12 € + 24,9 % + 3,6 % 22­6­2020 BE0946564383 ques hors Japon. Il a battu de 4 ment à la Chine (42 % du fonds,
SUSTAINABLE + 37,6 %
OPTIGEST MONDE 312,71 € + 14,6 % + 5,5 % 21­9­2020 FR0010106450
points par an la moyenne de sa contre 45 % dans l’indice de réfé-
catégorie grâce aux nettes sur- 2017 19 2021 rence), à la Thaïlande, à la Malai-
PICTET GLOBAL THEMATIC   
OPPORTUNITIES
154,38 € + 4,2 % + 2,4 % 10­2­2020 LU1508454599 performances réalisées lors des sie et aux Philippines (absence
 DIVERSIFIÉS FLEXIBLES
phases de hausse. (free cash flow). Une attention par- totale). Parmi les secteurs, l’accent
Le portefeuille est constitué d’une ticulière est aussi portée à la liqui- est mis sur la technologie (36 % de
R­CO VALOR F (AV) 2.285,17 € + 39,7 % + 1,4 % 17­10­2016 FR0011261197
quarantaine de sociétés sélection- dité des titres. Le gérant, Bruno l’encours), les biens de consom-
VARENNE VALEUR (P) 355,10 € + 12,8 % – 0,7 % 9­9­2019 FR0007080155
nées pour leur capacité à dégager Vanier, se concentre sur les mation durable (21 %) et les autres
(P) Eligible au PEA. (AV) Fonds présent dans au moins 100 contrats d’assurance­vie.
des flux de trésorerie disponible valeurs de croissance au détri- services financiers (11 %).
22 / PLACEMENTS
OPCVM
COMGEST GROWTH EUROPE SMALLER COMPANIES
Renforcements dans Orpea et B&M
C A
omgest Growth Europe
Smaller Companies s’est
apprécié, depuis notre
dernier point, de 1,3 %. Depuis le
début de l’année, les valeurs de
croissance européennes se sont
légèrement mieux comportées
que les sociétés cycliques et sous-
évaluées, avec une hausse de 1,1 %.
La gérante, Eva Fornari, a vendu
Sartorius Stedim Biotech en rai-
son d’une valorisation élevée. Elle
a pris des bénéfices sur le fabri-
cant danois d’équipement médi-
cal Ambu, la société suisse
Straumann, spécialisée dans la
KIRAO SMALLCAPS
Une forte conviction sur Ceconomy
E E
n recul symbolique de
0,1 %, Kirao Smallcaps a
déçu. Le fonds a été péna-
lisé par l’accent mis sur les gros-
ses valeurs moyennes, alors que
les plus petites capitalisations se
sont distinguées. Ces dernières
semaines, le gérant, Saad Benla-
mine, a renforcé les lignes Mani-
tou, Klépierre, Plastic Omnium,
SII, la société informatique espa-
gnole Indra Sistemas, le fabri-
cant belge de produits d’hygiène
Ontex et le distributeur alle-
mand Ceconomy, propriétaire
DPAM INVEST EQ. NEWGEMS SUSTAIN.
L’accent mis sur les  Une présence  Des valeurs de
technologiques
D G
PAM Invest B Equities
Newgems Sustainable
continue de donner
satisfaction avec une progres-
sion de 3,6 % en un mois. La
nette surpondération allouée
aux technologies de l’informa-
tion (35 %, contre 22 % dans
l’indice de référence) a été profi-
table, contrairement à celle
accordée à la santé (21 %, contre
13 %). Les médias (12 %, contre
9 %) sont aussi privilégiés, alors
que le fonds est totalement
absent de l’énergie, des services
publics et de l’immobilier, et très
sous-pondéré sur les financières
(seulement 4 %).
Récemment, les gérants ont pris
quelques bénéfices sur des
actions américaines, en faisant
remonter la proportion des
R-CO VALOR
Minières et financières en tête
A V
vec une appréciation de
1,4 %, R-co Valor a pro-
gressé parallèlement à
l’indice MSCI des actions mon-
diales. L’exposition nette aux
actions est restée stable, à 84 %
du portefeuille.
Le gérant, Yoann Ignatiew, a
récemment renforcé le poids
des cycliques par l’intermédiaire
de financières américaines (Citi-
bank, Capital One et Morgan
Stanley), de sociétés minières
(les canadiennes Teck Resour-
ces et Ivanhoe Mines) et d’indus-
Comgest Growth Eurp Smlr Coms
Moyenne des fonds de valeur
moyennes européennes
+ 9,8 %
+ 4,1 %
Nov. 2020 Févr. 2021
production d’instruments et de
composants pour la chirurgie
dentaire, et l’allemand CTS Even-
tim, leader européen de la billet-
terie. En sens inverse, les
P21-Kirao Smallcaps AC
REDACTION
CORRECTION
SR
Infographiste …
Kirao Smallcaps AC
Moyenne des fonds de valeurs
moyennes françaises
+ 6,2 %
+ 7,4 %
2017 18 19 2021
des enseignes de produits élec-
troniques MediaMarkt et Saturn.
Cette position représente désor-
mais près de 4 % du fonds, car la
DPAM INVEST B Eqs NewGems Sust
Moyenne des fonds d’actions
internationales
+ 24,9 %
+ 16,9 %
Juin 2020 Févr. 2021
liquidités à 4 %. Sur un plan géo-
graphique, Wall Street repré-
sente 63 % du portefeuille
(contre 69 % dans l’indice de
référence), l’Europe 17 %, le
reste du monde,10 % et le Japon
5 %. Les premières lignes du
fonds sont Microsoft, Amazon,
Walt Disney, Apple, Sony et
l’équipementier automobile
américain Aptiv Automotive.
R-co Valor F EUR
Moyenne des fonds diversifiés
flexibles internationaux
+ 39,7 %
+ 14,2 %
2016 18 19 2021
trielles européennes (Alstom).
Désormais, les minières et
pétrolières représentent 20 %
du fonds et les financières 15 %.
positions dans Orpea ainsi que
dans deux sociétés britanniques,
le distributeur de produits à bas
prix B&M European Value Retail
et la biotechnologique Genus, ont
été renforcées. B&M est désor-
mais la première ligne du fonds et
Orpea la cinquième.
Sur un plan géographique, le
Royaume-Uni (19 %, contre 26 %
dans l’indice de référence), le
Danemark (17 %, contre 5 %),
l’Italie (13 %, contre 6 %), la
France (11 %, contre 16 %) et l’Alle-
magne (9 %, contre 14 %) sont les
plus représentés.
rentabilité du groupe, bien infé-
rieure à celle de ses concurrents,
devrait remonter.
Or, Ceconomy, non endetté, capi-
talise à peine 2 milliards d’euros,
montant à rapprocher d’un
bénéfice d’exploitation qui pour-
rait atteindre 600 millions dans
moins de trois ans à la suite de
l’identification des inefficiences
opérationnelles.
Les cinq premières lignes de
Kirao Smallcaps sont Sopra Ste-
ria Group, IGE+XAO, Elis, Peu-
geot et Fnac Darty.
OPTIGEST MONDE
importante en Asie
râce à une proportion
importante de titres asia-
tiques (26 % du porte-
feuille), Optigest Monde a
nettement surclassé la moyenne
des fonds d’actions internationa-
les, avec un gain de 5,5 %. La
majorité du fonds est toutefois
investie aux Etats-Unis (58 %), et
seulement 9 % sont consacrés au
Vieux Continent, essentielle-
ment en France, par l’intermé-
diaire de Christian Dior, Air
Liquide, Hermès International,
Worldline et Dassault Systèmes.
Aux Etats-Unis, les gérants,
Xavier Gérard, France du Hal-
gouët et Nicolas Domont, ont ini-
tié une position sur le leader de la
consultation médicale en ligne
Teladoc Health. Ils se sont aussi
renforcés dans le domaine de
Trois des cinq premières lignes
font partie de ces deux secteurs :
Teck Resources, Ivanhoe Mines
et Morgan Stanley.
En sens inverse, Yoann Ignatiew
a pris des bénéfices sur des tech-
nologiques comme Alphabet,
Facebook et Tencent. Il a aussi
cédé des titres Pfizer et du croi-
siériste Royal Caribbean Crui-
ses. Par pays, les Etats-Unis
représentent 37 % du porte-
feuille actions, le Canada 21 %,
l’Asie hors Japon, 17 % et la
France 13 %.
IDAM SMALL FRANCE
Une stratégie équilibrée
vec une hausse de 2,1 % en
quatre semaines, Idam
Small France a évolué
parallèlement à la moyenne des
fonds de valeurs moyennes fran-
çaises. Le portefeuille a com-
m e n c é l ’a n n é e av e c u n
positionnement équilibré entre
les thématiques préférées actuel-
lement par le gérant, Louis
Albert, à savoir l’environnement,
la digitalisation, la 5G, les loisirs,
la santé et la reprise de l’activité
économique. La visibilité sur la
sortie de la crise sanitaire restant
faible, aucun scénario n’est privi-
GEMEQUITY
Poursuite de la surperformance
n progression de 8 %
depuis le début de l’année,
GemEquity poursuit son
parcours sans faute. Le position-
nement global du portefeuille
continue de favoriser l’Asie du
Nord avec une position surpon-
dérée sur la Corée (17 %, contre
14 % dans l’indice). Des achats
ont porté récemment sur Sam-
sung Electronics, première ligne
du fonds, avec une pondération
de 9 %. Les autres principaux
pays privilégiés sont le Brésil
(6 %, contre 5 %) et la Russie
Optigest Monde C
EAA Fund Global Large-Cap Growth
+ 16,6 %
+ 14,6 %
Févr. 2020 Févr. 2021
l’éducation en ligne, avec la chi-
noise New Oriental Education,
des data centers, avec l’améri-
caine Digital Realty, des réseaux
sociaux, avec Facebook, des semi-
conducteurs, avec Samsung Elec-
tronics, la néerlandaise TSMC et
l’américaine Nvidia ainsi que
dans le secteur de la génétique.
En revanche, ils ont pris des
bénéfices sur Tesla et Tencent.
VARENNE VALEUR
Vente de l’américaine Accenture
arenne Valeur a, pour la
première fois depuis que
nous l’avons intégrée dans
notre sélection, un peu déçu, avec
un léger recul de 0,7 %. La stratégie
consiste à consacrer une fraction
importante du portefeuille (76 %)
à des positions longues en actions
et à les protéger partiellement par
des couvertures macroéconomi-
ques qui s’apprécieraient nette-
ment en cas de chute brutale des
places financières. Par exemple, le
fonds détient actuellement des
options de vente sur l’Euro
Investir, le Journal des Finances / N° 2457 /  6 février 2021
IDAM Small France R
Moyenne des fonds de valeurs
moyennes françaises
+ 0,8 %
- 4,4 %
2017 18 19 20 2021
légié. Le fonds est constitué de
telle façon qu’il puisse surperfor-
mer dans les différents scénarios
possibles. La poche « reprise éco-
nomique » représente 34 %, mais,
GemEquity R
Moyenne des fonds d’actions
émergents
+ 64,5 %
+ 37,2 %
2017 18 19 2021
(5 %, contre 3 %) en raison du
potentiel d’appréciation de leurs
devises. A l’inverse, le fonds est
absent de la Turquie, des pays
PICTET - GLOBAL THEMATIC OPPORTUN.
croissance à long terme
A
près avoir un peu déçu au
dernier trimestre de l’an
dernier en raison de la
nette sous-pondération des sec-
teurs cycliques (pétrole, maté-
riaux et banques), Pictet Global
Thematic Opportunities s’est
bien comporté, avec un gain
de 2,4 %.
Les gérants, Hans Peter Portner
et Gertjan Van Der Geer, ont
acheté, ces derniers mois, quatre
sociétés américaines : l’éditeur de
logiciels de comptabilité Intuit,
en raison de sa forte croissance,
le constructeur de logements DR
Horton, la société de prestation
de soins à domicile Amedisys et
le fournisseur de technologies de
l’information et de services pro-
fessionnels ASGN. Ils se sont
aussi intéressés au fabricant
Varenne Valeur A-EUR
Moyenne de fonds diversifiés
flexibles internationaux
+ 12,8 %
+ 7,4 %
2019 20 2021
Stoxx 50 et le Standard & Poor’s
500. Au chapitre des mouvements
du portefeuille, les actions de la
SSII américaine Accenture ont été
parallèlement, des positions sur
des titres comme Eurobio Scien-
tific et Biosynex constituent une
couverture contre une détériora-
tion de la situation sanitaire.
Récemment, les achats ont porté
sur Fnac Darty, Spie, Elior et Bio-
synex. Des profits ont été pris sur
Vo y a g e u r s d u M o n d e ,
Showroomprivé, Albioma et
Pharmagest Interactive.
Les principales lignes du porte-
feuille sont Fountaine Pajot,
Derichebourg, Neoen, Virbac,
Catana Group, Spie, Worldline,
Korian, Claranova et Xilam.
est-européens et du Mexique.
En Chine, les leaders Internet
Alibaba, Tencent et Meituan
sont sous-représentés, avec une
exposition globale revenue de
22 % début novembre à 11 %.
Le gérant, Bruno Vanier,
redoute un environnement
réglementaire moins favorable.
Cette crainte s’est concrétisée à
la veille de Noël par le lancement
d’une enquête antitrust contre
Alibaba qui a entraîné une forte
chute de son cours, après le
record atteint en octobre 2020.
Pictet - Global Thematic Opps-R EUR
Moyenne des fonds d’actions
internationales de croissance
+ 16,6 %
+ 7,7 %
Févr. 2020 Févr. 2021
néerlandais de semi-conduc-
teurs NXP, en raison de son
exposition à l’électrification de
l’automobile, à la 5G et à l’Inter-
net des objets. En sens inverse, ils
ont vendu le fabricant de valves
cardiaques artificielles Edwards
Lifesciences, pour des raisons de
valorisation, le constructeur chi-
nois de logements China Vanke
et le papetier britannique Mondi.
cédées. Les principales lignes du
fonds sont le fabricant danois de
bijoux fantaisie Pandora, Alpha-
bet, la société de semi-conduc-
teurs américaine KLA Corp,
Ryanair et Lam Research, firme
américaine spécialisée dans la
production et la commercialisa-
tion d’équipements de fabrication
de circuits intégrés à destination
des industries de semi-conduc-
teurs. Au sein du poste Situations
spéciales (17 % du fonds), les titres
Devoteam ont été apportés à
l’offre.
Source des graphiques : © Morningstar.
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INDEX
Le panorama de nos conseils A ABC Arbitrage  18
Accenture  4, 22
Acer  11
Air Liquide  4, 8, 22
Airbus  3, 9
Albioma  22
Alibaba  22
Allianz  8, 16
Le  conseil  de  la  semaine Le  coup  de  cœur La  valeur  à  découvrir Alphabet  14, 22
Alstom  22, 24
Altice  10
Amazon  2, 8, 11, 12, 15, 16, 22
Amedisys  22
Amundi  8
Anglo American  14

En €
THALES En €
CRÉDIT IDSUD Aperam  8
Apple  15, 22
Le groupe 30
AGRICOLE NORD En €
85,0 Le petit holding, Aptiv Automotive  22
Argan  16
100
d’électronique dispose DE FRANCE 90
actionnaire de FDJ, a Arkema  3, 8
Artefact  12
90 78,12 25 19,80 80
d’un modèle équilibré et Solide et bien gérée, progressé dans son ASGN  22
80 20 70 Assystem  12
70 profite de la bonne cette banque décote de 60 sillage ces derniers AstraZeneca  6
Atos  10
dynamique dans la 15 75 % sur ses fonds mois. Une forte décote Axa  8, 17
60 50 B BHP Billiton  14
50 défense et la 10 propres. Les résultats 40 est justifiée, mais à BioNTech  6
Biosynex  22
cybersécurité. Le titre Févr. 2020 Févr. 2021 ont progressé en 60 %, elle paraît BNP Paribas  4, 8, 17
Févr. 2020 Févr. 2021 Févr. 2020 Févr. 2021 Bouygues  5
est peu cher.  PAGE 9 2020.  PAGE 11 excessive.  PAGE 11 BP PLC  14
C Capgemini  9
Capital One  22
Carrefour  15
Casino  3, 15
Catana Group  22
CIS  12
opinion positive.  P. 5 croissance  des  ventes  favorise  nelle au second semestre devrait se  Ceconomy  22
ACHETER GECINA l’amélioration des profits. Un cercle  voir dans les comptes annuels de  VENDRE Christian Dior  22
Claranova  22
C’est la valeur « père de famille » du vertueux.  P. 13 2020.  P. 12 OU RESTER À L'ÉCART Covivio Hotels  16
Crédit Agricole  4, 8, 11
CTS Eventim  22
ALPHABET  secteur immobilier grâce à un patri­ NETGEM VENTE­UNIQUE.COM D Damartex  24
En € Dassault Aviation  9
La maison mère de Google a publié moine de bureaux de grande qualité La société s’est transformée. Elle est  Ce pure player du meuble est le  3,65 Dassault Systèmes  4, 5, 22
de très bons résultats au titre du  et à un portefeuille de logements  devenue  opérateur  télécom  très  grand gagnant de la crise sanitaire. 4,5 Derichebourg  22
Devoteam  22
quatrième  trimestre  2020.  Nous  important.  P. 17 haut débit fibre. Elle a aussi été  La direction est optimiste et se dit  4,0 DR Horton  22
3,5 DXC Technology  10
relevons notre objectif.  P. 14 KLÉPIERRE restructurée.  Le  redressement  encore capable d’accélérer.  P. 13 E Edwards Lifesciences  22
Eiffage  5, 8
3,0
AMAZON Cette foncière spécialisée dans les  devrait se poursuivre (spéculatif). VINCI Elior  22
2,5 Entreparticuliers.com  2
Même si Jeff Bezos prend du recul,  centres commerciaux est durement  P. 12 Le groupe a réussi à générer un  Epsilon  4
2 Ericsson  15
le groupe devrait poursuivre sur sa  touchée par la crise, mais elle est  PUBLICIS GROUPE cash­flow libre proche de celui de  Eurobio Scientific  22
Févr. 2020 Févr. 2021 ExxonMobil  14
lancée dans le Cloud, sa division gérée avec rigueur et rebondira  Le rebond américain et la crois­ 2019 et va maintenir son dividende.  F Facebook  16, 22
« vache à lait ». La publicité monte  quand la situation sanitaire s’amé­ sance d’Epsilon ont permis à Publi­ La reprise dans l’aérien se jouera en  FDJ  3, 11
Fnac Darty  11, 22
en puissance.  P. 15 liorera (spéculatif).  P. 17 cis de faire mieux qu’attendu au  2022.  P. 5 NOKIA Fountaine Pajot  22
G GameStop  2, 15
ANGLO AMERICAN  MAISONS DU MONDE dernier trimestre 2020. La marge VIVENDI Le  groupe  finlandais  s’attend  Gecina  16, 17
Gemalto  9
Le groupe minier réalise une bonne La société a bien résisté pendant la  devrait se redresser cette année. P. 4 La filiale Canal+ réalise une belle encore à une année difficile. Il doit Genus  22
Google  14
partie de son activité sur le platine pandémie. Le pôle Décoration, mieux  REXEL opération en récupérant les droits  rattraper son retard dans la 5G.  H Hermès International  22
Huawei  15
et le cuivre, deux métaux au cœur  margé, tire les ventes, ce qui est de  La  société  relance  sa  stratégie de la Ligue 1 jusqu’à la fin de la sai­ P. 15 I Icade  17
IDSud  11
de la transition énergétique.  P. 14 bon augure. P. 13 d’acquisitions et bénéficie du dyna­ son. P. 10 SMCP IGE+XAO  22
ATOS MERSEN misme actuel de la rénovation. Nous WE.CONNECT La  situation  financière  inquié­ Indra Sistemas  22
K Kering  3
Le groupe a renoncé au rachat, mal Un positionnement sur les énergies  redevenons acheteurs.  P. 10 Le fabricant d’accessoires high­tech  tante d’un actionnaire du groupe KLA Corp  22
Klépierre  3, 17, 22
perçu par le marché, de l’américain  renouvelables  a  offer t  une  ROCHE BOBOIS a profité de la crise sanitaire. Une  pose question et la visibilité est L
Korian  22
Lam Research  22
DXC Technology. L’action reste très  meilleure résilience en 2020 et va  La marque haut de gamme se déve­ acquisition est en préparation, qui  réduite  à  cause  de  la  pandé­ Lenovo  11
Let’s Gowex  2
décotée par rapport à ses concur­ permettre au groupe d’accélérer en  loppe très bien et l’amélioration de  devrait le renforcer.  P. 11 mie. P. 12 M
LVMH  2, 3, 4
M6­Métropole TV  10
rents.  P. 10 2021. Une forte présence en Chine  la  rentabilité  devrait  soutenir  le  UNIBAIL­RODAMCO­ Maisons du Monde  13
Manitou  22
BNP PARIBAS est aussi un soutien pour la crois­ cours en 2021.  P. 13 MAIS AUSSI... WESTFIELD Mediaset  10
Mersen  11
Les résultats ont dépassé les atten­ sance. P. 11 SANOFI Artefact, BP PLC, Capgemini, Cate­ Le groupe doit réaliser des ces­ MG International  X Cote
tes. La décote est exagérée par rap­ M6­MÉTROPOLE TV  Après des résultats supérieurs aux  ring International Services, Covivio,  sions pour réduire son endette­ MGI Digital  X Cote
Michelin  8
port à l’actif net tangible, au regard  Les informations selon lesquelles attentes,  la  direction  se  montre  Damartex (spéculatif), ExxonMobil,  ment  dans  un  environnement Microsoft  2, 15, 22
Microwave Vision  X Cote
de la rentabilité.  P. 4 Bertelsmann serait prêt à vendre sa  confiante pour l’avenir et a relevé  Icade, Medesis (souscrire à titre spé­ difficile.  P. 17 Miliboo  13, X Cote
Mint  X Cote
DASSAULT SYSTÈMES participation de 48,3 % ont fait  ses objectifs d’économies.  P. 5 culatif), MG International, MGI Digi­   Moderna  6
Mondi  22
Les  performances  du  quatrième  monter le titre.  P. 10 STEF  tal, Moulinvest, Mr. Bricolage, Munic  MAIS AUSSI... Morgan Stanley  22
Moulinvest  22, X Cote
trimestre se sont révélées supé­ MILIBOO Le transporteur fait preuve de rési­ (spéculatif),  Qwamplify,  Royal Assystem,  Alstom,  Microwave Mr Bricolage  22, X Cote
Munic  X Cote
rieures aux estimations et les pré­ L’accord très judicieux avec M6 a  lience dans un contexte compliqué.  Dutch Shell, SES, Synergie et Veolia Vision, Mint, MND, Neolife et Val­ N Neoen  22
visions pour 2021 confortent notre  permis un gain de notoriété et la Une meilleure gestion opération­ Environnement. lourec. Neolife  X Cote
Nestlé  16
Netflix  12
Netgem  12
New Oriental Education  22
Nexity  17
Nokia  15
Nvidia  22
Le top de la  Le flop Suivi de nos conseils O Ontex  22
Orange  16
semaine P
Orpea  22
Pandora  22
Peugeot  22
Pfizer  6, 22
Pharmagest Interactive  22
DAMARTEX SES VALLOUREC VEOLIA ENVIRONNEMENT ALSTOM Pioneer  8
Plastic Omnium  22
(15 € ; ALDAR) (6,93 € ; SESG) (25,26 € ; VK) (28 € ; VIE) (45,44 € ; ALO) Publicis  4, XIV Cote
Q Qualcomm  14
Depuis notre retour à l’achat spé­ Mi­novembre, nous étions redeve­ La  Bourse  a  apprécié,  vendredi Il est encore trop tôt pour crier Le groupe est pris à partie par la  R
Qwamplify  12
Renault  14, XIV Cote
culatif, en octobre 2020, à l’occa­ nus plus positifs sur le titre de  (+ 4,2 %), l’annonce de l’ouverture  victoire, mais Veolia Environne­ RATP, la SNCF et la Région Ile­de­ Rexel  10
Rio Tinto  14
sion  de  l’augmentation  de l’opérateur  de  satellites  luxem­ d’une  procédure  de  sauvegarde  ment vient de marquer un point France,  après  avoir  exprimé  sa  Roche Bobois  13
Royal Caribbean Cruises  22
capital, le titre du spécialiste des bourgeois, après la publication de  par le tribunal de commerce de  dans sa bataille pour s’emparer volonté de ne pas honorer le con­ Royal Duch Shell  14
Ryanair  22
seniors a fait un bond de près de résultats  trimestriels  confirmant Nanterre. Ainsi, grâce à cette pro­ de  Suez,  qui  reste  fermement trat de 146 nouveaux trains pour le S Saint­Gobain  4, 8
47  %.  La  diversification  du les effets de la remise en ordre du  cédure,  l’accord  de  principe,  opposé à un rapprochement.  RER B que lui avait soufflé Bombar­ Samsung  11, 22
Sanofi  4, 5, 6, 8
groupe dans la santé nous paraît groupe. Bien mal nous en a pris  trouvé par la société avec ses prin­ L’an  dernier,  à  la  demande  des dier Transport avant de devenir sa  Schneider Electric  4
Seb  8
pertinente, et la forte hausse des puisque  le  rebond  entamé  à  cipaux créanciers, en vue de par­ instances  représentatives  du filiale. Face à un accord jugé non  Segro  16
SES  24
ventes en ligne confirme l’effica­ l’automne  n’a  pas  duré.  Pour venir à rééquilibrer sa structure personnel  de  Suez,  la  justice viable, Alstom est prêt à prendre un  Showroomprivé  22
SII  22
cité  des  actions  de  renouvelle­ autant,  les  résultats  du  groupe  financière sera mis en œuvre. En avait gelé les droits de vote cor­ sérieux risque juridique, et pour son SMCP  12
Société Générale  4, 8
ment  et  de  modernisation  de sont attendus en hausse en 2021,  clair,  deux  fonds,  Apollo  (entre respondant aux 29,9 % que Veo­ image, pour tenter de renégocier. Sony  22
Sopra Steria Group  22
l’offre. ce qui devrait soutenir le titre. 23,2 %  et  29,3 %  du  capital)  et  lia  détient  au  capital  de  son Spie  22
SVPGlobal (entre 9,7 % et 12,3 %), concurrent.  NOTRE CONSEIL Stef  12
STMicroelectronics  4
Straumann  22
NOTRE CONSEIL NOTRE CONSEIL deviendront  les  actionnaires  de Dans  un  jugement  rendu  mer­
l ACHETER : l’un des enjeux Synergie  12

l l
ACHETER À TITRE  ACHETER : nous restons référence de Vallourec.  credi,  le  tribunal  judiciaire  de de la fusion avec Bombar­ T Teck Resources  22
Teladoc Health  22
SPÉCULATIF : l’action,  acheteurs pour jouer  Nanterre a donné raison à Veolia dier Transport est de remettre les  Tencent  22
Tesla  2, 22
qui capitalise 8,3 fois le profit  l’amélioration attendue des  NOTRE CONSEIL en levant le gel de ces droits de marges de sa nouvelle filiale à  TF1  10
Thales  9
net attendu en 2021­2022, 
présente encore du potentiel.
résultats et le rendement, mais 
nous ajustons notre objectif  l RESTER À L’ÉCART : le ciel
s’éclaircit, mais nous res­
vote. Cette décision pourrait lui
permettre de faire pression sur
niveau. L’affaire du RER B montre 
une volonté d’aller dans ce sens. 
U
V
Total  4
Unibail­Rodamco­Westfield  16, 17
Vallourec  24
Valneva  6
Objectif relevé à 17,50 €. à 8,50 €. tons prudents à court terme.  la  direction  de  Suez  lors  de  la Objectif : 58 €. Vente­Unique.com  13
prochaine  assemblée  générale Veolia  17, 24
VGP  16
En € du groupe convoité. Vinci  4, 5, 8
En € En € En € Virbac  22
45,44 Vivendi  10
15,00 100 48 Vonovia  16, 17
16 12
NOTRE CONSEIL Voyageurs du Monde  22
14 10 44 W Walmart  15

12 8
6,93
50 25,26 l ACHETER : ce revirement
judiciaire lève un obstacle
40
36
Walt Disney  22
WDP  16
We.connect  11
Wesco International  10
10 6 pour la création d’un nouveau  32 Wirecard  2
0 champion mondial, mieux armé  Worldline  22
8 4 28 X Xilam  22
Y YouTube  14
Févr. 2020 Févr. 2021 face à la concurrence. 
Févr. 2020 Févr. 2021 Févr. 2020 Févr. 2021 Févr. 2020 Févr. 2021
Objectif : 28 €.
La rétro de la semaine
Valeurs du SRD et du Cac 40 Valeurs d'Euronext (hors SRD classique) Valeurs d'Euronext Growth Principaux changements d'objectif de cours
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES ACHETER / ACHAT SPECULATIF ANCIEN NOUVEAU
RENAULT 14,5% UNIBAIL­RODAMCO ­11,5% EVERGREEN 89,2% CIBOX INTERACTIVE ­14,0% SPINEGUARD 52,2% GROUPIMO ­28,3% ACCOR 32 37
ACCOR 14,3% NOKIA ­10,4% FINATIS 72,2% FONCIÈRE PARIS NORD ­13,8% TTI ­ TRAVEL TECHNO. 32,4% ADOMOS ­17,0% CARREFOUR 20 18
SCHLUMBERGER 13,6% KLÉPIERRE ­8,4% VALNEVA 50,0% NAVYA ­11,7% EUROPLASMA 30,8% ENTREPRENDRE SA ­15,5% DASSAULT SYSTÈMES 195 220
SARTORIUS STEDIM BIOTECH 13,0% SOLUTIONS 30 ­5,6% VIDELIO 44,8% FIEBM ­9,6% PHARNEXT 22,2% CABASSE GROUP ­14,0% INTERPARFUMS 50 52
VINCI 12,3% CASINO ­5,4% OSE IMMUNO 41,2% GROUP PIZZORNO ­9,4% GROUPE PAROT 18,9% IMMERSION ­10,5% M6­MÉTROPOLE TV 17 18
AIRBUS 12,3% ALSTOM ­4,6% MEMSCAP 37,1% CRCAM TOULOUSE 31 ­8,1% SAFE ORTHOPAEDICS 18,8% GOLD BY GOLD ­9,3% MICHELIN 130 145
IPSOS 11,6% ARKEMA ­3,1% GUILLEMOT 37,0% AVENIR TELECOM ­7,8% KALRAY 17,3% ECOSLOPS ­8,7% VILMORIN & CIE 58 64
VIVENDI 31 32

 Cours de clôture à 17 h 35   du  vendredi 5 février

Cac 40 sur la semaine + 4,82 %

LA COTE
5.700 5.659,26

5.600

5.500

5.400

5.300
Févr. 1er 2 3 4 5
 COTATIONS ET CONSEILS SUR  INVESTIR.FR  N°  2457  DU  6
COTATIONS ET CONSEILS SUR INVESTIR.FR N° 2457 DU 6 FÉVRIER 2021

Le mois de février a bien démarré ZOOM SUR 2 INDICES

CAC 40
Après  une  semaine  agitée,  le  calme  est  revenu  en  Bourse.  Dopé  à  l’espoir  d’une  accélération 
PER, bénéfices, rendements
des  vaccinations  et  aux  résultats  des  sociétés,  le  Cac  40  a  vivement  rebondi. Année PER Variation Rendement
(nombre de fois) des bénéfices

L
2019 15,9 ­ 3,2  % 3,3  %
2020 (e) 29,6 ­ 43,6  % 2,1  %
e Cac 40 n’avait pas Le regain de confiance observé ces
LE CAC 40 SUR UN AN 2021 (e) 18 64  % 2,7  %
connu une telle perfor- derniers jours chez les investisseurs
mance hebdomadaire + 1,9 % depuis le début de l'année, – 5,4 % sur 1 an 05.02.2021 tient pour partie à l’espoir d’une Extrêmes annuels (en clôture)
depuis la mi-novembre. accélération des campagnes de vac- Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
5.659,26
Après une chute de 2,9 % cination contre la Covid-19. En fin de 2018 5.640,10 (22­5) 4.598,61 (27­12)
la semaine passée, sur fond d’« affaire 5.500 5.500 semaine, le laboratoire Johnson & 2019 6.037,39 (27­12) 4.611,49 (3­1)
2020­2021 6.111,24 (19­2­20) 3.754,84 (18­3­20)
GameStop » et de frénésie spécula- Johnson a déposé une demande
tive, l’indice phare de la place de 5.000 d’autorisation d’urgence pour son
Paris a démarré le mois de février en vaccin auprès de l’autorité sanitaire Dow Jones
forte hausse. Il s’est adjugé 4,82 % en 4.500 américaine FDA. En cas d’approba-
PER, bénéfices, rendements
cinq jours, à plus de 5.659 points. tion, son sérum serait le troisième
Année PER Variation Rendement
Wall Street n’est pas en reste : elle a 4.000 sur le marché américain, après ceux (nombre de fois) des bénéfices
offert un nouveau lot de records de Pfizer-BioNTech et de Moderna. 2019 17,8 ­ 9,3  % 2,5  %
pour le Nasdaq Composite et le + 4,00 + 2,70 + 5,12 + 3,42 + 20,12 + 0,60 + 4,82 Le marché a aussi salué le début de la 2020 (e) 26,3 ­ 18,4  % 1,9  %
S&P 500, tandis que le Dow Jones est saison des résultats annuels des 2021 (e) 20 31,4  % 2  %
repassé au-dessus des 31.000 points. entreprises (lire p. 4-5, p. 14). Les
Dans le même temps, la volatilité est annonces se sont révélées dans Extrêmes annuels (en clôture)
retombée. Le Vix, aussi surnommé l’ensemble moins sombres que Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
– 17,21 – 3,09 – 2,91 – 4,36 – 2,74
2018 26.828,39 (26­1) 23.644,19 (24­12)
« indice de la peur », qui avait grimpé redouté, même s’il faut dire que les 2019 28.645,20 (27­12) 22.686,20 (3­1)
MAR. AVR. MAI JUIN JUI. AOU. SEP. OCT. NOV. DEC. JAN. FEV.
jusqu’à 33 points à la fin du mois de attentes étaient basses. Pour avoir 2020­2021 31.188,38 (20­1­21) 18.591,93 (23­3­20)
janvier, se situe désormais autour de une vision d’ensemble de la santé des
22 points. Lundi, il évoluait encore boursicoteurs du forum de discus- l’argent. Pour la première fois en huit entreprises et de leur sentiment pour
au-dessus des 30 points. Après avoir sion sur Internet WallStreetBets ont ans, l’once de ce métal précieux a les mois à venir, il faudra patienter LE MARCHÉ À SUIVRE...
jeté leur dévolu sur GameStop, les porté leur attention, ce jour-là, sur brièvement franchi les 30 $. jusqu’à la fin du mois - C. P.
L’Italie se réveille
Le FTSE MIB, l’indice de la Bourse de Milan, évoluait 
Une semaine de marathon + 4,82 % sur la semaine vendredi soir au­dessus des 23.000 points, en hausse 
de plus de 6 % sur la semaine. Il bénéficie de l’arrivée 
de Mario Draghi au poste de chef de l’exécutif. L’ancien 
Vend.29 Lundi 1er Mardi 2 Mercredi 3 Jeudi 4 Vendredi 5 président de la Banque centrale européenne a été 
5.399,21 Après avoir vécu sa plus mau­ Oubliée la chute de la semaine  Après un rebond de 3 % en deux  Après une séance « pour rien »  Conforté par des résultats d’entre­ appelé en remplacement de Giuseppe Conte. Celui que 
en clôture vaise semaine depuis fin octobre,  dernière ! Grâce à une deuxième  séances, le marché parisien a  la veille, le Cac 40 est reparti  prises supérieurs aux attentes, le  l’on a surnommé jadis « Super Mario » aura pour tâche 
le Cac 40 a rebondi, soutenu par  séance de hausse d’affilée, le  éprouvé le besoin de souffler.  de l’avant, repassant au­dessus  Cac 40 est passé outre le rapport sur  de former un gouvernement, avant d’être confirmé 
des progrès dans les négocia­ Cac 40 est revenu au­dessus des  A Milan, la perspective de voir  du seuil des 5.600 points.  l’emploi américain. En janvier, les 
tions sur les vaccins. Le secteur  5.560 points. La fièvre spécula­ Mario Draghi, l’ancien président  Le marché a davantage été  Etats­Unis ont créé 49.000 emplois,  dans son fauteuil, et de redresser le pays, fortement 
des produits de base a été dopé  tive sur GameStop, la maison  de la BCE, aux commandes du  soutenu par les publications  contre 105.000 attendu. Ce chiffre  frappé par la pandémie de Covid­19. Les vents lui sont 
par des paris spéculatifs sur  mère de Micromania, et sur  pays a dopé l’indice FTSE MIB  des entreprises que par les  marque une rupture par rapport à  favorables puisque la péninsule a rouvert également 
l’argent. l’argent est retombée. (+ 2,1 %) et les valeurs bancaires. indicateurs économiques. décembre (– 277.000). cette semaine ses musées, ses bars et ses restaurants. 
Dans un pays qui comptait récemment plus de visiteurs 
Variation + 1,16 % + 1,86 % – 0,00 % + 0,82 % + 0,90 % étrangers que d’habitants (60 millions) chaque année 
et dans lequel le tourisme représentait 13 % du PIB, 
Ouverture 5.441,43 5.510,62 5.610,59 5.568,39 5.638,74
cela devrait permettre à l’économie de respirer. R. D.
Clôture 5.461,68 5.563,11 5.563,05 5.608,54 5.659,26
+ HAUT 5.481,67 VOLUME : 5.574,77 VOLUME : 5.626,41 VOLUME : 5.613,95 VOLUME : 5.673,03 VOLUME : Certificat Investir 10 Grandes valeurs
+ BAS 5.429,78 3,1 MDS€ 5.509,24 4,1 MDS€ 5.554,09 3,2 MDS€ 5.566,58 3,4 MDS€ 5.627,84 3,9 MDS€ Mnémo : I10GS ­ ISIN : FR0011630474
TELEPERFORMANCE , AIRBUS , RENAULT , DASSAULT SYSTEME , VINCI , Cours en clôture  Indice Variation 
WORLDLINE , SAFRAN , PUBLICIS GROUPE , SAFRAN , RENAULT , du 5­2­2021 semaine
ATOS , WORLDLINE , ENGIE , AIRBUS , SOC GENERALE , INVESTIR 10 GV 127,55 + 3,22 %
TOTAL – , UNIBAIL-RODAMCO. – , TELEPERFORMANCE – , TOTAL – , SAINT GOBAIN – , Var. depuis  Indice  Extrêmes 2020­2021
SAFRAN – , ARCELORMITTAL – , ALSTOM – , MICHELIN – , UNIBAIL-RODAMCO. – ,  fin 2020 29­11­13   Plus­haut                          Plus­bas 
UNIBAIL-RODAMCO. – , DANONE – , UNIBAIL-RODAMCO. – , UNIBAIL-RODAMCO. – , ALSTOM – , 142,80 81,20
+ 3,14 % 103,33
Teleperformance Les valeurs de  Airbus Morgan Stanley a relevé son Publicis Le groupe a mieux résisté  Dassault Systèmes Le géant du  Vinci Le groupe de BTP et de  (20­2­20) (18­3­20)
la tech ont été entourées à  avis sur l’avionneur à « surpondé­ que prévu à la crise. En 2020, ses  logiciel de modélisation 3D s’est  concessions a dévoilé des résul­
l’image du leader mondial de la  rer », séduit par la perspective  revenus ont reculé de 6,3 % (en  hissé en tête du Cac 40 grâce à  tats 2020 supérieurs aux atten­ Investir PEA Palatine
gestion de la relation client. d’accélération de la production. organique) et la marge opération­ des résultats 2020 supérieurs aux  tes. Le marché a salué la forte   ISIN : FR0013284114
Klépierre (hors Cac 40,  Rexel (hors Cac 40,+ 3,8  %) Le  nelle s’est maintenue à un niveau  attentes et des prévisions jugées  génération de trésorerie.
– 7,5 %) 70 % des centres com­ distributeur s’est emparé de la  élevé de 16 %.  rassurantes. Vallourec (hors Cac 40, + 4,7 %)  Cours en clôture  Indice Variation 
du 3­2­2021 semaine
merciaux gérés par la foncière  branche d’activité canadienne de  Roche Bobois (hors Cac 40,  7,1  %)  Michelin BoFA a dégradé sa  Suspendu de cotation mardi, le 
INVESTIR PEA PALATINE 104,44 + 3,01 %
(en valeur) sont concernés par le  Wesco, spécialisée dans la distribu­ Le marché a salué la belle fin d’année  recommandation d’ « achat  »  titre a rebondi à la reprise des 
Var. depuis Indice  Extrêmes 2020­2021
nouveau tour de vis sanitaire  tion auprès de fournisseurs  du spécialiste des meubles haut de  à « neutre  », tout en rehaussant  échanges. Le groupe a été placé  fin 2020 20­3­18  Plus­haut                           Plus­bas 
annoncé par Jean Castex. d’électricité. gamme. son cours cible à 120 €. en procédure de sauvegarde.
111,99 72,78
+ 2,28 % 98,74 (19­2­20) (18­3­20)

Les indicateurs clés du SRD et du Cac 40

PER 2020 (estimé) VE/CA 2020 (estimé) ACTIF NET/COURS  PLUS FORTS RENDEMENTS 2020 (e) EVOLUTION DES C. A. 2020 (e) EVOLUTION DES BNPA 2020 (e)

LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES SURCOTES EUTELSAT COMMUNICATIONS 9,5% LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
SARTORIUS STEDIM BIOTECH 94,0 COVIVIO HOTELS 28,72 SARTORIUS STEDIM BIOTECH 2 685,7% CARMILA 8,7% ARGAN 42,1% ID LOGISTICS 77,5%
HERMÈS INTERNATIONAL 86,4 GECINA 26,29 GTT 1 370,0% KLÉPIERRE 7,7% GTT 37,0% RAMSAY GEN. SANTÉ 52,5%
SOITEC 80,8 COVIVIO 25,46 HERMÈS INTERNATIONAL 1 347,7% TOTAL 7,5% SARTORIUS STEDIM BIOTECH 32,6% SARTORIUS STEDIM BIOTECH 45,6%
GENERAL ELECTRIC 80,3 ARGAN 24,35 PHARMAGEST INTE. 1 175,0% AXA 7,3% EURONEXT 27,4% EURONEXT 44,1%
INTERPARFUMS 78,3 FONCIÈRE LYONNAISE 24,14 FDJ 1 152,5% ORANGE 6,8% RAMSAY GEN. SANTÉ 27,0% FDJ 42,9%
LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES DECOTES ALTAREA 6,8% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
CNP ASSURANCES 7,2 BURELLE 0,19 UNIBAIL­RODAMCO ­65,0% SCOR 6,7% TIKEHAU CAPITAL ­49,2% ILIAD ­84,3%
BNP PARIBAS 7,7 CASINO 0,21 CASINO ­57,8% ICADE 6,7% TOTAL ­39,6% WENDEL ­84,0%
KLÉPIERRE 7,7 RENAULT 0,23 CARMILA ­55,8% CNP ASSURANCES 6,6% SAFRAN ­34,9% LISI ­78,7%
UNIBAIL­RODAMCO 8,0 CARREFOUR 0,27 CRÉDIT AGRICOLE ­53,5% SES 5,8% SCHLUMBERGER ­34,0% GENERAL ELECTRIC ­75,6%
EUTELSAT COMMUNICATIONS 8,0 FNAC DARTY 0,33 CNP ASSURANCES ­52,0% COVIVIO 5,8% DASSAULT AVIATION ­32,2% TOTAL ­71,3%
P.II COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2457 / 6 février 2021

LA COTE  / CAC 40
Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données 
financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.
Changement de conseil
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
AIR LIQUIDE ­ AI FR0000120073 le CAC / Rang 4,9 % / 6 e
EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 20.500 M€ Dividende 2019 2,70
170 euros
GAZ INDUSTRIELS ET MÉDICAUX 138 AIR LIQUIDE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­6% Dividende 2020 est. 2,70
Le groupe a signé deux importants contrats  ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES
136,25 Variation + 0,93 % + 2,44 % Résultat net 2019 2.242 M€ Rendement 2020 est. 2 %
cette semaine. L'un en Chine avec BOE, leader  Potentiel +25%
136 Plus haut 137,85 144,45 mondial des écrans plats, l'autre avec BASF en  Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
64.536 M€    BLACKROCK  (4,96%) Résultat net 2020 est. 2.340 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 135,55 94,86 Allemagne. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   NATIXIS AM  (2%) 134 Résultat net 2021 est. 2.520 M€ Date : 11­5­20 Montant : 2.7 (T) ■■■■■

473.660.724    CREDIT SUISSE  (2%)  Cours semaine précédente 135 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
132 Capital échangé semaine 0,8 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 4,87 4,94 5,32 La société a prouvé par le passé sa capacité à 
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 136,35 Endet. net/Fonds propres 64% Evol. an. BNPA 11 % 1 % 8 % bien traverser les crises. Elle a de plus en plus le NEUTRE  Acheter  58 %
130

+ 1,49 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 10­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
39.87
+ 242 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
28
3,51
27,6
3,75
25,6
3,50
profil d'une valeur verte grâce à sa présence 
dans l'hydrogène.
Résistances  137,8/140,5
Supports  129/123  
Conserver  42 %
Vendre  0 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

AIRBUS ­ AIR NL0000235190 le CAC / Rang 4,1 % / 7e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 46.620 M€ Dividende 2019 0
Airbus a livré seulement 21 avions commerciaux ECART
CONSTRUCTEUR AÉRONAUTIQUE 92,5 AIRBUS BR RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­34% Dividende 2020 est. 0
Variation + 12,28 % ­ 32,30 % en janvier, contre 31 il y a un an. Il n'a pris aucune Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 ­1362 M€ Rendement 2020 est. nul
73.255 M€    SOGEPA  ( 11,1%)
90,0 93,42 Plus haut 94,57 138,98 Résultat net 2020 est. ­1500 M€ Dernier dividende versé
nouvelle commande mais n'a reçu aucune  Conseil précédent (date) VP (25/03/2020)
Plus bas 82,41 48,12 demande d'annulation. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   GSBV  (11,1%) 87,5 Résultat net 2021 est. 2.250 M€ Date : 15­4­19 Montant : 1.4 (T) ■■■■■

784.149.270    SEPI  ( 4,2%)  Cours semaine précédente 83,20 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
85,0
Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 5,81 ­0,70 2,87 Le groupe a estimé trop limitée la visibilité pour  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 82,5 Cours compensation 93,10 Endet. net/Fonds propres ­209% Evol. an. BNPA 11 % NS NS publier de nouvelles prévisions annuelles mais  NEUTRE  Acheter  79 %

+ 4,05 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels 18­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
7.62
+ 1126 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,1
0,86
NS
1,58
32,6
1,40
s'est fixé comme objectif de ne pas consommer  Résistances  96,8/102
de cash au second semestre. Supports  82/68,6
Conserver  17 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ALSTOM ­ ALO FR0010220475 le CAC / Rang 1 % / 32e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 7.700 M€ Dividende 2019 0
58 euros
INFRASTR. ÉNERGIE, FERROVIAIRE 50,0 ALSTOM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­6% Dividende 2020 est. 0,50
Le groupe est pris à partie (RATP, SNCF, Région  ACHETER 
Variation ­ 4,57 % ­ 2,19 % Île­de ­France, après avoir exprimé sa volonté de Potentiel +35%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 467 M€ Rendement 2020 est. 1,2 %
15.891 M€    BOUYGUES  (28,3%) 47,5 42,81 Plus haut 47,65 49,70 Résultat net 2020 est. 320 M€ Dernier dividende versé
renoncer au contrat de 146 nouveaux trains pour Conseil précédent (date) E (18/05/2018)
Plus bas 42,81 27,57 le RER B, sans impact boursier notable. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   STATE STREET CORP.  (2,87%) Résultat net 2021 est. 600 M€ Date : 15­7­19 Montant : 5.5 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

371.189.205    AVIVA  (2,3%)  45,0 Cours semaine précédente 44,86 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,8 % Clôture de l'exercice 31­03­2021 BNPA 2,10 1,41 2,64 L'opération Bombardier, dont le coût a été  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 42,5 Cours compensation 45,44 Endet. net/Fonds propres ­35% Evol. an. BNPA 6 % ­ 33 % 88 % ramené à 5,3 milliards d'euros, est effective. La  NEUTRE  Acheter  71 %

­ 8,15 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 12­5­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
20,4
1,79
30,4
1,91
16,2 réorganisation va permettre de tirer le meilleur  Résistances  47,6/50,3
parti de la croissance du marché du ferroviaire. Supports  42/39,2  
Conserver  29 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
ARCELORMITTAL* ­ MT LU1598757687 le CAC / Rang 1,1 % / 29e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 45.763 M Dividende 2019 0
La publication annuelle approche. Elle sera  ECART
SIDÉRURGISTE 21 ARCELORMITTAL RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­27% Dividende 2020 est. 0,17
Variation + 3,31 % + 32,09 % l'occasion pour le groupe, fort d'un bilan plus  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 ­2192 M Rendement 2020 est. 0,9 %
20 sain, de présenter sa nouvelle politique de 
20.556 M    FAMILLE MITTAL  (37,4%) Plus haut 18,84 21,08 Résultat net 2020 est. ­1271 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) V (01/08/2014)
distribution aux actionnaires.
NBRE DE TITRES     19 18,64 Plus bas 17,96 5,98 Résultat net 2021 est. 847 M Date : 16­5­19 Montant : 0.15 (T) Opportunité Sécurité ■■

1.102.809.772       Cours semaine précédente 18,04 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
18
Capital échangé semaine 2,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA ­0,54 ­1,24 0,83 Le sidérurgiste a atteint son objectif de dette  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 17 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 24% Evol. an. BNPA NS NS NS nette de 7 milliards de dollars et entend  NEUTRE  Acheter  95 %

­ 1,27 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 11­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
33.70
­ 45 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
0,46
NS
0,59
22,5
0,53
désormais donner la priorité au retour aux 
actionnaires.
Résistances  19,4/21,1
Supports  16,4/14,3  
Conserver  5 %
Vendre  0 %
Pondération dans 0,5 % / 40e ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ATOS ­ ATO FR0000051732 le CAC / Rang EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 11.270 M€ Dividende 2019 0
90 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE 75 ATOS SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­3% Dividende 2020 est. 1,47
La conseil d'administration du groupe a renoncé ACHETER 
Variation + 3,37 % ­ 16,85 % au rachat de DXC Technology à l'unanimité. Le  Potentiel +37%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 834 M€ Rendement 2020 est. 2,2 %
Plus haut 70,24 82,46 titre est loin d'avoir récupéré le recul que ce  Conseil précédent (date) VP (27/05/2014)
7.218 M€    ADMINISTRATEURS  (1,1%) 70 Résultat net 2020 est. 750 M€ Dernier dividende versé
  SALARIÉS   65,62 Plus bas 63,86 43,26 Résultat net 2021 est. 800 M€ Date : 03­5­19 Montant : 1.7 (T)
projet avait occasionné. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■
NBRE DE TITRES
109.993.166       65 Cours semaine précédente 63,48 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 3,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 7,58 6,82 7,27 Le groupe vise une évolution organique du  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 60 Cours compensation 66,04 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA ­ 9 % ­ 10 % 7 % chiffre d'affaires comprise entre ­2% et ­4% et  NEUTRE  Acheter  75 %

­ 12,25 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 18­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
61.49
+ 7 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
8,7
0,77
9,6
0,67
9
0,62
un taux de marge opérationnelle de 9 % à 9,5 % Résistances  72/75,3
du chiffre d'affaires. Supports  65,4/61,2  
Conserver  25 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
AXA ­ CS FR0000120628 le CAC / Rang 3 % / 11e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 98.000 M Dividende 2019 0,73
24 euros
ASSURANCE 20,2 AXA SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­5% Dividende 2020 est. 1,40
Le dividende, qui avait été réduit de moitié l'an  ACHETER 
Variation + 4,94 % ­ 21,30 % dernier, à la demande du régulateur du secteur  Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 3.857 M Rendement 2020 est. 7,3 %
19,7 (ACPR), a de bonnes chances de remonter au 
46.443 M    AXA FRANCE ASSURANCE  (14,1%) Plus haut 19,34 25,62 Résultat net 2020 est. 4.200 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) AB (16/12/2015)
Plus bas 18,36 11,84 titre de 2021. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
  SALARIÉS  (5,7%) 19,2 Résultat net 2021 est. 6.400 M Date : 07­7­20 Montant : 0.73 (T) ■■■■■
NBRE DE TITRES 19,20 Cours semaine précédente 18,30 ANALYSE DU CONSEIL
2.418.389.408       18,7
BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e)
Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 2,76 1,74 2,65 Le plan 2023 vise une croissance du résultat  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 18,2 Cours compensation 19,15 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 9 % ­ 37 % 52 % opérationnel par action de 3 à 7% par an. Axa  NEUTRE  Acheter  82 %

­ 1,58 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 25­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
26.60
­ 28 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7
NS
11,1
NS
7,3
NS
concentre ses efforts sur la santé et l'améliora­
tion de la rentabilité d'Axa XL.
Résistances  19,6/20,6
Supports  17,7/16,3
Conserver  14 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BNP PARIBAS ­ BNP FR0000131104 le CAC / Rang 3,9 % / 8e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 44.275 M€ Dividende 2019 0
55 euros
BANQUE 46 BNP PARIBAS A SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­1% Dividende 2020 est. 1,11
Le bénéfice net 2020 a été meilleur que prévu.  ACHETER 
Variation + 9,59 % ­ 11,55 % Le dividende est temporairement limité mais la  Potentiel +26%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 44
Résultat net 2019 8.173 M€ Rendement 2020 est. 2,5 %
Plus haut 44,27 54,22 banque espère être autorisée à augmenter le  Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
54.485 M€    ETAT BELGE­SFPI  (7,74%) Résultat net 2020 est. 7.067 M€ Dernier dividende versé
  SALARIÉS  (4%) 42 43,60 Plus bas 40,03 24,51 Résultat net 2021 est. 7.200 M€ Date : 29­5­19 Montant : 3.02 (T)
taux de distribution. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES
1.249.798.561       Cours semaine précédente 39,78 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
40
Capital échangé semaine 1,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 6,55 5,65 5,76 BNP Paribas affiche un solide ratio de fonds  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 38 Cours compensation 42,49 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 14 % ­ 14 % 2 % propres de 12,8% fin 2020, contre un minimum  NEUTRE  Acheter  77 %

+ 1,14 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats trim. le 30­4­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
79.07
­ 45 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,7
NS
7,7
NS
7,6
NS
de 9,22%. Résistances  44,4/47,8
Supports  38,4/34
Conserver  9 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BOUYGUES ­ EN FR0000120503 le CAC / Rang 0,6 % / 37e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 33.860 M Dividende 2019 1,70
45 euros
BTP, MÉDIAS, TÉLÉPHONIE MOBILE 36 BOUYGUES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­11% Dividende 2020 est. 1,70 Avec une progression de 4,5%, le titre fait jeu 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 4,29 % ­ 7,72 % Résultat net 2019 1.184 M Rendement 2020 est. 5 % égal avec le marché sur cinq jours, dans l'attente Potentiel +33%
35
12.873 M    SCDM  (21%) Plus haut 34,36 41,32 Résultat net 2020 est. 540 M Dernier dividende versé des résultats annuels, le 18 février. Conseil précédent (date) V (13/05/2016)
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (17,6%) 34 33,81 Plus bas 32,60 22,27 Résultat net 2021 est. 1.060 M Date : 09­9­20 Montant : 1.7 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■■■

380.759.842       Cours semaine précédente 32,42 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
33
Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 3,12 1,50 2,75 Les activités télécoms continuent de tirer les  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 32 Cours compensation 33,39 Endet. net/Fonds propres 19% Evol. an. BNPA 11 % ­ 52 % 83 % performances du groupe. L'opérateur a acquis 2 NEUTRE  Acheter  44 %

+ 0,48 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 18­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
27.40
+ 23 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,8
0,40
22,5
0,50
12,3
0,47
blocs de 10MHZ et 1 de 50 MHz dans les 
fréquences 5G pour 602 M .
Résistances  34,5/36,1
Supports  31,9/29,7  
Conserver  56 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CAPGEMINI ­ CAP FR0000125338 le CAC / Rang 1,6 % / 24e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 15.815 M€ Dividende 2019 1,35
150 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE 127,5 CAPGEMINI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 12% Dividende 2020 est. 1,75
Berenberg a relevé son objectif de cours de 118  ACHETER 
euros à 144 euros et confirmé sa recommanda­
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 125,0
128,25 Variation + 7,32 % + 10,51 % Résultat net 2019 1.063 M€ Rendement 2020 est. 1,4 % Potentiel +17%
Plus haut 128,40 129,35 tion d'achat sur Capgemini, compte tenu de sa  Conseil précédent (date) VP (28/04/2015)
21.647 M€    INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS  (83,6%) Résultat net 2020 est. 1.070 M€ Dernier dividende versé
122,5 Plus bas 119,60 51,78 résistance pendant la crise. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   ACTIONNAIRES INDIVIDUELS  (11,2%) Résultat net 2021 est. 1.250 M€ Date : 03­6­20 Montant : 1.35 (T) ■■■■

168.784.837    ADMINISTRATEURS ET SALARIÉS  (4,8%) Cours semaine précédente 119,50 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
120,0
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 6,30 6,34 7,41 Capgemini vise sur l'année une croissance  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 117,5 Cours compensation 126,60 Endet. net/Fonds propres 7% Evol. an. BNPA 11 % 1 % 17 % comprise entre 12,5 et 14% et une contraction de NEUTRE  Acheter  90 %

+ 1,14 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 17­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
49.91
+ 157 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
20,4
1,58
20,2
1,68
17,3
1,50
la marge opérationnelle comprise entre 0,6 et 
0,9% par rapport aux 12,3% de 2019.
Résistances  130/135
Supports  112/96  
Conserver  10 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CARREFOUR ­ CA FR0000120172 le CAC / Rang 0,7 % / 35e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 71.700 M€ Dividende 2019 0,23
18 euros
DISTRIBUTION ALIMENTAIRE 17,5 CARREFOUR SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­1% Dividende 2020 est. 0,46
Selon l'Agefi­Dow Jones, Carrefour aurait  ACHETER 
Variation + 3,50 % ­ 6,28 % mandaté BNP Paribas en vue du rachat de Prosol Potentiel +24%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 16,5
Résultat net 2019 1.129 M€ Rendement 2020 est. 3,2 %
Plus haut 14,64 18,10 (Grand Frais). D'autres sources disent qu'il n'est  Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
11.839 M€    FAMILLE MOULIN  (12,62%) Résultat net 2020 est. Dernier dividende versé
15,5 Plus bas 13,93 12,10 pas intéressé. Le groupe ne commente pas. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   ABILIO DINIZ  (7,46%) Résultat net 2021 est. Date : 08­6­20 Montant : 0.23 (T) ■■■■
14,48 Cours semaine précédente 13,99 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
817.623.840    GROUPE ARNAULT  (5,5%) 14,5
Capital échangé semaine 2,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 1,19 1,25 1,38 La stratégie est orientée vers le e­commerce et  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 13,5 Cours compensation 14,17 Endet. net/Fonds propres 22% Evol. an. BNPA 9 % 5 % 10 % la satisfaction client, désormais sérieusement  NEUTRE  Acheter  78 %

+ 3,21 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 18­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.47
+ 16 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,2
0,20
11,6
0,27
10,5 mesurée. Solide, le groupe sera résilient durant  Résistances  15/16,1
la crise sanitaire. Supports  13,9/13  
Conserver  22 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CRÉDIT AGRICOLE ­ ACA FR0000045072 le CAC / Rang 0,9 % / 33e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 20.100 M€ Dividende 2019 0
13 euros
BANQUE 10,8 CREDIT AGRICOLE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 0% Dividende 2020 est. 0,24
Le groupe a vendu la banque espagnole Abanca, ACHETER 
Variation + 8,05 % ­ 19,34 % mais cela concerne surtout la caisse régionale  Potentiel +28%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 10,4
Résultat net 2019 4.844 M€ Rendement 2020 est. 2,4 %
Plus haut 10,28 13,80 Pyrénées Gascogne. Crédit Agricole SA ne  Conseil précédent (date) E (16/03/2020)
29.561 M€    SAS RUE DE LA BOÉTIE  (55,9%) Résultat net 2020 est. 3.100 M€ Dernier dividende versé
détenait que 5% de cet établissement.
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,7%) 10,0 10,14 Plus bas 9,42 5,70 Résultat net 2021 est. 3.250 M€ Date : 24­5­19 Montant : 0.69 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

2.916.688.640       Cours semaine précédente 9,38 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
9,6
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 1,68 1,06 1,11 L'actif net tangible ressortait à 13,4 euros par  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 9,2 Cours compensation 9,95 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 10 % ­ 37 % 5 % action fin septembre. Les risques de crédit  NEUTRE  Acheter  61 %

­ 1,79 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 11­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.81
­ 54 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6
NS
9,5
NS
9,1
NS
avérés ou anticipés sont bien couverts. Résistances  10,1/11,4
Supports  9/8
Conserver  35 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DANONE ­ BN FR0000120644 le CAC / Rang 2,8 % / 13e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 23.700 M Dividende 2019 2,10
65 euros
ALIMENTATION 56 DANONE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­6% Dividende 2020 est. 2,10
Le PDG Emmanuel Faber a indiqué au JDD du  ACHETER 
Variation ­ 2,95 % ­ 27,31 % week­end dernier qu'il ne fermait pas  Potentiel +22%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 55
Résultat net 2019 1.929 M Rendement 2020 est. 3,9 %
Plus haut 55,98 74,02 la£cr£porte à une dissociation des fonctions de  Conseil précédent (date) E (25/03/2020)
36.625 M    GROUPE MFS  (3,11%) Résultat net 2020 est. 2.000 M Dernier dividende versé
54 Plus bas 53,06 46,03 président et de£cr£directeur général. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   FIRST EAGLE INV.  (2,74%) 53,34 Résultat net 2021 est. 2.100 M Date : 14­7­20 Montant : 2.1 (T) ■■■■

686.629.600    ACTIONS PROPRES  (5,43%) Cours semaine précédente 54,96 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
53
Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 3,67 2,91 3,06 Le groupe a confirmé son objectif de marge  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 52 Cours compensation 54,10 Endet. net/Fonds propres 71% Evol. an. BNPA 9 % ­ 21 % 5 % opérationnelle de 14% pour l'année écoulée et  NEUTRE  Acheter  54 %

­ 0,78 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 19­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.10
+ 113 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,5
1,94
18,3
2,10
17,4
2,11
compte dépasser 15% en 2022, puis se situer 
entre 15 et 20% à moyen terme.
Résistances  58,6/61,6
Supports  51,7/45,6
Conserver  32 %
Vendre  14 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2457 /  6 février 2021
P.III
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DASSAULT SYSTÈMES ­ DSY FR0000130650 le CAC / Rang 1,7 % / 19e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 4.465 M€ Dividende 2019 0,70
220 euros
EDITEUR DE LOGICIELS 182 DASSAULT SYSTEMES
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 10% Dividende 2020 est. 0,71 Le groupe a publié des résultats trimestriels 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 10,90 % + 15,74 % Résultat net 2019 960 M€ Rendement 2020 est. 0,4 % meilleurs qu'attendu et annoncé des prévisions  Potentiel +20%
176 Plus haut 188,65 188,65 Résultat net 2020 est. 995 M€ Dernier dividende versé 2021 conformes aux anticipations des analystes. Conseil précédent (date) E (01/02/2018)
48.440 M€    GPE M. DASSAULT  (40,9 %) 182,70
NBRE DE TITRES   CHARLES EDELSTENNE  (6 %) Plus bas 165,30 105 Résultat net 2021 est. 1.080 M€ Date : 28­5­20 Montant : 0.7 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
170
265.136.237    BERNARD CHARLÈS  (1,3%) Cours semaine précédente 164,75 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
164 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 3,62 3,75 4,07 Dassault Systèmes vise pour cette année une  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 180,30 Endet. net/Fonds propres 51% Evol. an. BNPA 18 % 4 % 9 % croissance de 9% à 10% à changes constants et  NEUTRE  Acheter  42 %
158

+ 9,96 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim. le 28­4­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
19.65
+ 830 %
PER (nbre de fois) 50,5 48,7
VE/CA (nbre de fois) 12,60 11,45 10,31
44,9 une marge opérationnelle IFRS de 30,8%. Résistances  182/200
Supports  163,5/157
Conserver  33 %
Vendre  25 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ENGIE ­ ENGI FR0010208488 le CAC / Rang 1,9 % / 17e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 58.000 M Dividende 2019 0
17 euros
FOURNITURE ÉLECTRICITÉ ET GAZ 14,0 ENGIE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­3% Dividende 2020 est. 0,70
Le bureau d'analyse de HSBC a relevé son  ACHETER 
Variation + 4,52 % ­ 14,35 % objectif de cours de 14,1 à 15,7 euros sur la  Potentiel +27%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 984 M Rendement 2020 est. 5,2 %
Plus haut 13,47 16,80 valeur. En 2020, le climat très doux a réduit de  Conseil précédent (date) E (02/09/2020)
32.633 M    ETAT FRANÇAIS  (23,64 %) 13,5 Résultat net 2020 est. 1.700 M Dernier dividende versé
Plus bas 12,76 8,63 7% la consommation de gaz en France. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,02%) Résultat net 2021 est. 2.500 M Date : 21­5­19 Montant : 0.8 (T) ■■■■■
13,40 Cours semaine précédente 12,82 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
2.435.285.011    SALARIÉS  (3,22%)  13,0
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 1,11 0,70 1,03 Le groupe a confirmé le 13 novembre les  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 13,29 Endet. net/Fonds propres 68% Evol. an. BNPA 10 % ­ 37 % 47 % objectifs 2020 donnés fin juillet : un Ebitda de 9  NEUTRE  Acheter  82 %
12,5

+ 7,03 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 26­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
13.59
­ 1 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,1
0,97
19,1
1,01
13
0,98
à 9,2 milliards d'euros et un bénéfice net 
récurrent de 1,7 à 1,9 milliard.
Résistances  14/14,8
Supports  12,4/11,9  
Conserver  18 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ESSILORLUXOTTICA ­ EL FR0000121667 le CAC / Rang 2,9 % / 12e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 14.300 M€ Dividende 2019 0
155 euros
FABRICATION DE VERRES OPTIQUES 130 ESSILORLUXOTT
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­18% Dividende 2020 est. 1,50
EssilorLuxottica et CooperCompanies ont  ACHETER 
Variation + 10,04 % ­ 5,50 % annoncé mercredi la création d'une joint­ven­ Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 1.938 M€ Rendement 2020 est. 1,2 %
Plus haut 128,75 143,20 ture détenue à parts égales en vue d'acquérir  Conseil précédent (date) E (11/07/2019)
56.521 M€    DELFIN  (38,9%) Résultat net 2020 est. 925 M€ Dernier dividende versé
125 128,75 Plus bas 117,65 86,76 Résultat net 2021 est. 1.897 M€ Date : 23­12­20 Montant : 1.15 (A)
l'américain SightGlass Vision. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,9%)
439.000.648       Cours semaine précédente 117 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
120
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 4,43 2,08 4,30 L'objectif d'une hausse de 3,5 % à 5 % de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 125,80 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA 8 % ­ 53 % 107 % l'activité, à changes constants, et d'une  NEUTRE  Acheter  61 %
115

+ 0,94 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Resultats annuels, le 12­03­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
80.30
+ 60 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
29,1
3,48
61,9
4,14
29,9
3,52
croissance de l'Ebitda de 0,7 à 1 fois les ventes a 
été abandonné du fait de la crise.
Résistances  126,5/134
Supports  116,4/112
Conserver  33 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
HERMÈS INTERNATIONAL ­ RMS FR0000052292 le CAC / Rang 2,2 % / 16e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 6.200 M Dividende 2019 4,55
950 euros
LUXE 900 HERMES INTL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­10% Dividende 2020 est. 4,55 Grâce à sa belle remontée hebdomadaire, 
CONSERVER
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 900,60 Variation + 6,88 % + 30,14 % Résultat net 2019 1.528 M Rendement 2020 est. 0,5 % l'action Hermès voit sa performance repasser  Potentiel +5%
95.076 M    GROUPE FAMILIAL  (66,7 %) Plus haut 903,40 903,40 Résultat net 2020 est. 1.100 M Dernier dividende versé dans le vert en 2021. Conseil précédent (date) A (20/07/2012)
875
NBRE DE TITRES     Plus bas 847,60 516 Résultat net 2021 est. 1.550 M Date : 28­4­20 Montant : 3.05 (S) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

105.569.412       Cours semaine précédente 842,60 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
850
Capital échangé semaine 0,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 14,47 10,42 14,68 Sans donner de prévisions pour 2020, Hermès  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 890 Endet. net/Fonds propres ­66% Evol. an. BNPA 13 % ­ 28 % 41 % dit conserver, pour le moyen terme, un objectif  NEUTRE  Acheter  10 %
825

+ 2,39 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 19­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
62.21
+ 1348 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
62,2 86,4
13,18 14,73 12,69
61,3 de progression du chiffre d'affaires ambitieux, 
hors effets de change.
Résistances  899/925
Supports  839/817
Conserver  74 %
Vendre  16 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
KERING ­ KER FR0000121485 le CAC / Rang 3,3 % / 9e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 13.300 M€ Dividende 2019 8
630 euros
DISTRIBUTION, LUXE 580 KERING
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­16% Dividende 2020 est. 8 Le bureau d'analyse de Berenberg a démarré la 
CONSERVER
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 1,37 % ­ 3,51 % Résultat net 2019 2.309 M€ Rendement 2020 est. 1,5 % couverture du titre Kering avec une recomman­ Potentiel +15%
68.635 M€    GROUPE ARTEMIS  (40,97%) 560 549,00 Plus haut 560,50 628,20 Résultat net 2020 est. 1.800 M€ Dernier dividende versé dation d'achat et un objectif de 665 euros. Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
NBRE DE TITRES     Plus bas 537,40 348,55 Résultat net 2021 est. 2.850 M€ Date : 23­6­20 Montant : 2.5 (A) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

125.017.916       Cours semaine précédente 541,60 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
540
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 25,43 14,25 22,57 Kering n'a pas donné de prévision pour 2020  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 542,10 Endet. net/Fonds propres 27% Evol. an. BNPA 14 % ­ 44 % 58 % avec l'activité à fin septembre, se disant  ND  Acheter  66 %
520

­ 7,64 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 17­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
81.39
+ 575 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
21,6
4,50
38,5
5,45
24,3
4,66
seulement confiant dans sa] capacité à réaliser  Résistances  587/628
de bonnes performances dans la durée. Supports  510/467
Conserver  28 %
Vendre  7 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
L'ORÉAL ­ OR FR0000120321 le CAC / Rang 5,8 % / 4e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 28.000 M Dividende 2019 3,85
330 euros
COSMÉTIQUES ET COIFFURE 310 L'OREAL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­6% Dividende 2020 est. 4
Semaine correcte pour le titre. L'Oréal a finalisé CONSERVER
Variation + 5,34 % + 16,86 % l'acquisition de la société japonaise Takami,  Potentiel +8%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 3.750 M Rendement 2020 est. 1,3 %
305 spécialiste des soins de la peau (chiffre d'affaires Conseil précédent (date)
171.094 M    FAM. BETTENCOURT  (33,27%) 305,60 Plus haut 306,70 321,40 Résultat net 2020 est. 4.000 M Dernier dividende versé
2019 de 50 millions d'euros).
A (30/08/2012)
NBRE DE TITRES   NESTLÉ  (23,27%) Plus bas 292,40 196 Résultat net 2021 est. 4.450 M Date : 03­7­20 Montant : 3.85 (T) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
300
559.861.576       Cours semaine précédente 290,10 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
295 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 7,80 7,15 7,96 Jean­Paul Agon, le PDG, a prévu de nouveaux  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 298,10 Endet. net/Fonds propres ­8% Evol. an. BNPA 10 % ­ 8 % 11 % gains de parts de marché ainsi qu'une belle  NEUTRE  Acheter  40 %
290

­ 1,67 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 11­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
52.71
+ 480 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
39,2
5,65
42,7
6,03
38,4
5,59
rentabilité au second semestre de l'exercice 
écoulé.
Résistances  312/321
Supports  290/275
Conserver  40 %
Vendre  20 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LEGRAND ­ LR FR0010307819 le CAC / Rang 1,7 % / 20e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 6.000 M€ Dividende 2019 1,34
95 euros
EQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 81 LEGRAND
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­9% Dividende 2020 est. 1,45 Le titre a progressé plus modestement que le 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 1,98 % + 4,62 % Résultat net 2019 835 M€ Rendement 2020 est. 1,9 % Cac 40 cette semaine, dans l'attente des  Potentiel +23%
20.700 M€    MFS INVEST. MANAGT  (10,88 %) Plus haut 78,82 81,48 Résultat net 2020 est. 735 M€ Dernier dividende versé résultats annuels le 11 février. Conseil précédent (date) E (17/02/2020)
  BLACKROCK  (5,08 %)
79
77,40 Plus bas 76,24 45,91 Résultat net 2021 est. 900 M€ Date : 01­6­20 Montant : 1.34 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES
267.447.746    MORGAN STANLEY IM  (4,97 %) Cours semaine précédente 75,90 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
77
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 3,12 2,75 3,36 Avec un chiffre d'affaires en recul, la rentabilité  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 77,86 Endet. net/Fonds propres 60% Evol. an. BNPA 8 % ­ 12 % 22 % résiste plutôt bien et le groupe table sur un  NEUTRE  Acheter  33 %
75

+ 6,03 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 11­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
15.53
+ 398 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
24,8
3,50
28,1
3,86
23
3,41
retour rapide de la marge opérationnelle vers 
20%.
Résistances  81,5/84,3
Supports  74,4/72,2
Conserver  43 %
Vendre  24 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LVMH ­ MC FR0000121014 le CAC / Rang 11 % / 1e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 44.651 M Dividende 2019 4,80
NEUTRE
LUXE 530 LVMH
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­17% Dividende 2020 est. 6 Berenberg a entamé le suivi du numéro un 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 6,10 % + 28,76 % Résultat net 2019 7.171 M Rendement 2020 est. 1,1 % mondial du luxe par un conseil d'achat avec un  Potentiel
520 Plus haut 530,30 530,30 Résultat net 2020 est. 4.702 M Dernier dividende versé objectif de 575 euros. Conseil précédent (date)  (07/02/2002)
266.865 M    GPE ARNAULT  (47,35 %)
NBRE DE TITRES     Plus bas 501,60 278,70 Résultat net 2021 est. 7.650 M Date : 1­12­20 Montant : 2 (A) Opportunité Sécurité
510
504.757.339       Cours semaine précédente 498,30 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
500 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 14,19 9,32 15,15 Pour cette année, LVMH se dit en excellente  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020
490
528,70 Cours compensation 525,10 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 12 % ­ 34 % 63 % position pour s'appuyer sur la reprise que le  ND  Acheter  72 %

+ 3,48 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 1er trim début avril
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
72.39
+ 630 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
37,3
5,09
56,7
6,07
34,9
4,84
monde espère et renforcer encore son avance 
sur le marché mondial du luxe.
Résistances  535/575
Supports  482/460
Conserver  17 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
MICHELIN ­ ML FR0000121261 le CAC / Rang 1,6 % / 23e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 20.500 M€ Dividende 2019 2
145 euros
PNEUMATIQUES 118 MICHELIN N SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­15% Dividende 2020 est. 2
Malgré un abaissement de recommandation de  ACHETER 
Bank of America, passé d'achat à neutre, l'action Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 117,95 Variation + 3,56 % + 10,96 % Résultat net 2019 1.751 M€ Rendement 2020 est. 1,7 % +23%
114 Plus haut 118,05 118,05 poursuit sa hausse et progresse maintenant de  Conseil précédent (date) AB (24/05/2019)
21.035 M€    FRANKLIN RESSOURCES  (10,3%) Résultat net 2020 est. 800 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 112,95 68 12 %depuis le début de l'année. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH M  (9,5%) 110 Résultat net 2021 est. 1.460 M€ Date : 01­7­20 Montant : 2 (T) ■■■■■

178.340.086    BLACKROCK  (5,1%)  Cours semaine précédente 113,90 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
106 Capital échangé semaine 1,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 9,69 4,48 8,17 De par le poids des pneus de rechange dans ses  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 115,55 Endet. net/Fonds propres 39% Evol. an. BNPA 3 % ­ 54 % 82 % ventes et grâce à sa forte activité dans les pneus NEUTRE  Acheter  65 %
102

+ 12,39 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 15­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
74.04
+ 59 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,2
1,09
26,3
1,28
14,4
1,19
de spécialité, Michelin est la plus défensive des  Résistances  118/130
valeurs automobiles. Supports  103/95,5  
Conserver  35 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ORANGE ­ ORA FR0000133308 le CAC / Rang 1,4 % / 25e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 42.000 M Dividende 2019 0,50
13 euros
OPÉRATEUR TÉLÉCOMS 10,3 ORANGE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­1% Dividende 2020 est. 0,67
Selon l'Arcep, le nombre de carte SIM aurait  ACHETER 
Variation + 1,44 % ­ 22,06 % accéléré au quatrième trimestre en France (à  Potentiel +32%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 3.006 M Rendement 2020 est. 6,8 %
10,1 Plus haut 9,90 13,55 78,1 millions) mais les MVNO sont les principaux Conseil précédent (date) AB (29/04/2014)
26.186 M    ETAT  (13,39%) Résultat net 2020 est. 2.555 M Dernier dividende versé
gagnants de la croissance.
NBRE DE TITRES   BPIFRANCE  (9,56%) 9,9 9,84 Plus bas 9,68 8,63 Résultat net 2021 est. 2.850 M Date : 07­12­20 Montant : 0.4 (A) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■

2.660.056.599    SALARIÉS  (5,37%)  Cours semaine précédente 9,70 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
9,7 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 1,02 0,95 1,07 Malgré la crise, Orange pense ne pas dévier  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 9,83 Endet. net/Fonds propres 74% Evol. an. BNPA 40 % ­ 7 % 13 % significativement de ses objectifs, légère hausse NEUTRE  Acheter  73 %
9,5

+ 1,13 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 18­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
11.93
­ 17 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,7
1,22
10,4
1,23
9,2
1,22
de l'ebitdaal et trésorerie disponible organique  Résistances  10,6/11,2
de plus de 2,3 milliards d'euros. Supports  9,3/8,6  
Conserver  27 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PERNOD RICARD ­ RI FR0000120693 le CAC / Rang 2,4 % / 15e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 8.500 M€ Dividende 2019 2,66
190 euros
VINS ET SPIRITUEUX 163 PERNOD RICARD SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 1% Dividende 2020 est. 2,70 Pernod Ricard a annoncé la nomination 
ACHETER 
Variation + 4,82 % + 2,45 % Résultat net 2019 350 M€ Rendement 2020 est. 1,6 % Potentiel +16%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES
160
163,20 d'Anne­Marie Poliquin en tant que directrice 
42.738 M€    SOC. PAUL RICARD  (15,56 %) Plus haut 163,55 170,40 Résultat net 2020 est. 1.450 M€ Dernier dividende versé juridique à compter de fin mars 2021. Conseil précédent (date) VP (01/09/2016)
NBRE DE TITRES   MFS INVEST. MANAG.  (9,06%) Plus bas 155,95 112,25 Résultat net 2021 est. 1.660 M€ Date : 07­12­20 Montant : 1.48 (S) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
157
261.876.560    GBL  (7,49%)  Cours semaine précédente 155,70 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
154 Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 30­06­2021 BNPA 5,42 5,54 6,34 Pernod Ricard a indiqué que son deuxième  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 160,75 Endet. net/Fonds propres 59% Evol. an. BNPA ­ 14 % 2 % 14 % trimestre serait encore pénalisé par la crise  NEUTRE  Acheter  50 %
151

+ 4,08 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats semestriel le 11­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
52.63
+ 210 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
30,1
6,06
29,5
6,02
25,7
5,68
sanitaire, mais qu'il comptait sur un retour de la
croissance pour son second semestre.
Résistances  162,5/172
Supports  151/139
Conserver  46 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PUBLICIS GROUPE ­ PUB FR0000130577 le CAC / Rang 0,7 % / 34e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 9.712 M Dividende 2019 1,15
55 euros
AGENCE DE PUBLICITÉ 46 PUBLICIS GRP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­1% Dividende 2020 est. 2
Les investisseurs ont apprécié les résultats  ACHETER 
Variation + 8,86 % + 16,14 % annuels du groupe tirés, notamment, par le  Potentiel +18%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 841 M Rendement 2020 est. 4,3 %
46,55 Plus haut 47,22 47,22 retour de la croissance organique aux Etats­Unis Conseil précédent (date) E (04/02/2021)
11.533 M    ELISABETH BADINTER  (6,95%) 44 Résultat net 2020 est. 576 M Dernier dividende versé
Plus bas 42,59 20,94 et chez Epsilon au quatrième trimestre. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   HARRIS ASS.  (5,5%) Résultat net 2021 est. 870 M Date : 07­9­20 Montant : 1.15 (T) ■■■

247.748.484    MAURICE LÉVY  (1,94%)  Cours semaine précédente 42,76 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
42
Capital échangé semaine 1,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 5,02 4,27 4,40 La société table sur un effet de base défavorable Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 45,69 Endet. net/Fonds propres 37% Evol. an. BNPA 29 % ­ 15 % 3 % au premier trimestre qui s'inversera par la suite NEUTRE  Acheter  60 %
40

+ 14,21 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 3­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
31.28
+ 49 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,3
1,45
10,9
1,27
10,6
1,25
et une amélioration du taux de marge de 50 pb  Résistances  51/53,8
cette année. Supports  40,9/38
Conserver  30 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
RENAULT ­ RNO FR0000131906 le CAC / Rang 0,6 % / 39e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 44.200 M€ Dividende 2019 0
Renault s'est envolé de près de 15 % cette  ECART
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 40 RENAULT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­20% Dividende 2020 est. 0
Variation + 14,53 % + 15,94 % semaine. Il a profité de la flambée des cours de  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 ­141 M€ Rendement 2020 est. nul
38 Plus haut 40,74 40,74 Nissan et Mitsubishi qui pourraient collaborer  Conseil précédent (date) V (10/01/2020)
11.935 M€    ETAT FRANÇAIS  (15%) Résultat net 2020 est. ­8100 M€ Dernier dividende versé
  NISSAN  (15%) 40,36 Plus bas 34,75 12,77 Résultat net 2021 est. 450 M€ Date : 18­6­19 Montant : 3.55 (T)
avec Apple dans les véhicules autonomes. Opportunité Sécurité ■■■
NBRE DE TITRES 36
295.722.284    ALLIANCE BERNSTEIN  (8,4%) Cours semaine précédente 35,24 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
34 Capital échangé semaine 3,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 2,03 ­13,53 1,52 Le constructeur devrait aligner au moins 2  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 38,36 Endet. net/Fonds propres ­5% Evol. an. BNPA ­ 82 % NS NS années consécutives dans le rouge. Il doit  NEUTRE  Acheter  33 %
32

+ 12,86 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 19­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
116.88
­ 65 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,9
0,18
NS
0,23
26,5
0,21
relancer son Alliance avec Nissan. Luca de Meo 
est arrivé début juillet comme directeur général.
Résistances  39,1/40,9
Supports  32,1/29
Conserver  52 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SAFRAN ­ SAF FR0000073272 le CAC / Rang 2,8 % / 14e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 16.050 M Dividende 2019 0
130 euros
MOTORISTE, ÉQUIPEMENTIER SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­35% Dividende 2020 est. 1
Le 13 février prochain les 26,6 millions d'actions ACHETER 
116 SAFRAN de préférence de 2018, liées à l'OPE subsidiaire  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 7,78 % ­ 24,34 % Résultat net 2019 2.665 M Rendement 2020 est. 0,9 % +16%
Plus haut 113,20 152,30 sur Zodiac, deviendront ordinaires avec la fin de Conseil précédent (date) VP (05/09/2019)
47.936 M    ETAT FRANÇAIS  (11%) 112 Résultat net 2020 est. 1.000 M Dernier dividende versé
112,20 Plus bas 102,55 51,10 la période d'inaliénabilité. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (6,9%) Résultat net 2021 est. 1.600 M Date : 27­5­19 Montant : 1.82 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■
108
427.235.939    BLACKROCK  (6,05%)  Cours semaine précédente 104,10 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
104 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 6,13 2,44 3,75 En 2020, Safran table sur un recul d'environ 35% Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 112,90 Endet. net/Fonds propres 32% Evol. an. BNPA 35 % ­ 60 % 53 % de son CA ajusté, une marge opérationnelle  NEUTRE  Acheter  43 %
100

­ 3,23 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels 25­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
28.96
+ 287 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,3
2,11
46
3,18
30
2,73
courante d'environ 10% et une génération de 
trésorerie libre positive au second semestre.
Résistances  116,5/126,8
Supports  97/85,6
Conserver  48 %
Vendre  10 %
P.IV COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2457 / 6 février 2021

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

SAINT GOBAIN ­ SGO FR0000125007 le CAC / Rang 1,7 % / 22e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 37.400 M€ Dividende 2019 0
51 euros
MATÉRIAUX DE CONSTRUCTION 44 SAINT-GOBAIN
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­12% Dividende 2020 est. 1,33
Le titre bénéficie d'un relèvement à 50 euros  ACHETER 
Variation + 3,46 % + 22,41 % contre 39, de l'objectif de cours de Goldman  Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 1.406 M€ Rendement 2020 est. 3,1 %
22.639 M€    AMUNDI  (7,4%)
42,50 Plus haut 43,83 43,99 Résultat net 2020 est. 1.010 M€ Dernier dividende versé
Sachs. Il s'est offert quatre séances consécutives Conseil précédent (date) E (26/04/2019)
42 de hausse.
NBRE DE TITRES     Plus bas 41,10 16,41 Résultat net 2021 est. 1.400 M€ Date : 10­6­19 Montant : 1.33 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

532.683.713       Cours semaine précédente 41,08 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
40
Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 2,58 1,88 2,64 Les perspectives 2020 ont été revues à la  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 43,16 Endet. net/Fonds propres 53% Evol. an. BNPA ­ 19 % ­ 27 % 40 % hausse. Le groupe a été touché par la crise  NEUTRE  Acheter  71 %
38

+ 13,33 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 25­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.65
+ 19 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,5
0,78
22,6
0,89
16,1
0,83
sanitaire mais sa forte présence dans la 
rénovation est un atout.
Résistances  44/46
Supports  39,3/36,2
Conserver  19 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SANOFI ­ SAN FR0000120578 le CAC / Rang 7,2 % / 2e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 36.041 M Dividende 2019 3,15
100 euros
LABORATOIRE PHARMACEUTIQUE 84 SANOFI
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 0% Dividende 2020 est. 3,20
Le groupe a annoncé une bénéfice au dernier  ACHETER 
Variation + 3,71 % ­ 9,65 % trimestre supérieur aux attentes et il a relevé ses Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 7.045 M Rendement 2020 est. 4 %
82 Plus haut 81,37 95,82 prévisions d'économies (+500 millions) à 2,5  Conseil précédent (date) AB (16/12/2016)
100.730 M    L'ORÉAL  (9,39%) Résultat net 2020 est. 7.347 M Dernier dividende versé
Plus bas 77,19 67,65 milliards d'euros d'ici à 2022. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   THE VANGUARD GROUP  (2,58%) 80 80,01 Résultat net 2021 est. 8.250 M Date : 04­5­20 Montant : 3.15 (T) ■■■■■

1.258.971.738    NORGES BANK IM  (2,12%) Cours semaine précédente 77,15 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
78 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 5,70 5,86 6,68 Le laboratoire a confirmé pour ce nouvel  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 78,83 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 4 % 3 % 14 % exercice 2021 la perspective d'une augmentation NEUTRE  Acheter  65 %
76

+ 1,66 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 28­4­2021
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
47.00
+ 70 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14
3,21
13,7
3,01
12
2,77
d'environ 5% du bénéfice net par action des 
activités, à taux de change constants.
Résistances  84/87,5
Supports  76,2/73,6
Conserver  31 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SCHNEIDER ELECTRIC ­ SU FR0000121972 le CAC / Rang 5,3 % / 5e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 25.528 M€ Dividende 2019 2,55
150 euros
ÉQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 128 SCHNEIDER EL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­6% Dividende 2020 est. 2,55
Une semaine positive pour le titre de Schneider  ACHETER 
Variation + 3,02 % + 32,50 % Electric, qui s'apprête à publier ses résultats  Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES
126
124,60 Résultat net 2019 2.933 M€ Rendement 2020 est. 2 %
annuels, mais de façon plus modeste que 
70.657 M€    SUN LIFE FINANCIAL  (5,8%) Plus haut 127,55 128,15 Résultat net 2020 est. 2.000 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) V (14/02/2019)
Plus bas 121,60 61,72 l'indice. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,2%) 124 Résultat net 2021 est. 2.550 M€ Date : 05­5­20 Montant : 2.55 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

567.068.555    GROUPE CDC  (2,5%)  Cours semaine précédente 120,95 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
122 Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 5,32 3,35 4,27 Le groupe est présent sur des métiers essentiels Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 125,20 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 15 % ­ 37 % 27 % et ces prochaines années, il devrait profiter  NEUTRE  Acheter  57 %
120

+ 5,33 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 11­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.30
+ 243 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
23,4
2,74
37,2
2,92
29,2
2,81
pleinement de tendances lourdes très profita­
bles.
Résistances  128,2/136
Supports  118,3/112
Conserver  29 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­ GLE FR0000130809 le CAC / Rang 1,1 % / 28e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 21.900 M Dividende 2019 0
Très implantée en Afrique, la banque française  ECART
BANQUE 18 SOCIETE GENERALE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­11% Dividende 2020 est. 0,74
Variation + 11,22 % ­ 42,06 % sera la première à distribuer des prêts garantis à Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 3.248 M Rendement 2020 est. 4,3 %
Plus haut 17,40 32,11 80% par Proparco (AFD). Ils sont destinés aux  Conseil précédent (date) V (11/04/2019)
14.652 M    LYXOR  (6,4%) 17 Résultat net 2020 est. ­800 M Dernier dividende versé
Plus bas 15,47 10,77 PME de moins de 200 salariés. Opportunité ■ ■ Sécurité
  CRMC  (2,7%) Résultat net 2021 est. 1.500 M Date : 27­5­19 Montant : 2.2 (T) ■■■■
NBRE DE TITRES 17,17 Cours semaine précédente 15,44
853.371.494    CDC  (2,6%)  16 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 2,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 3,81 ­0,94 1,76 L'actif net tangible était de 54,45 euros fin  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 16,66 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 26 % NS NS septembre 2020. Le groupe vise une baisse du  NEUTRE  Acheter  27 %
15

+ 0,87 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 10­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
74.44
­ 77 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
4,5
NS
NS
NS
9,8
NS
coût du risque en 2021. Résistances  17,1/18,5
Supports  15,2/13
Conserver  50 %
Vendre  23 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STELLANTIS ­ STLA NL00150001Q9 le CAC / Rang 1 % / 30e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 136.500 M€ Dividende 2019 0
Le constructeur a décidé de créer un pool  ECART
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 13,8 STELLANTIS BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­18% Dividende 2020 est. 0,50
Variation + 6,73 % + 21,18 % regroupant les marques Alfa Romeo, Lancia et  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 7.500 M€ Rendement 2020 est. 3,7 %
13,4 Plus haut 13,46 14,25 DS pour qu'elles travaillent ensemble sur leur  Conseil précédent (date)  (19/01/2021)
41.670 M€    EXOR  (14,3%) Résultat net 2020 est. 3.200 M€ Dernier dividende versé
NBRE DE TITRES   MAILLOT1­FAMILLE PEUGEOT  (7,2%) 13,0
13,36 Plus bas 12,44 5,10 Résultat net 2021 est. 7.600 M€ Date :  Montant : 1.9 (Z)
offre dans le segment premium. Opportunité Sécurité ■■■■

3.119.934.695    BPI FRANCE  (6,1%)  Cours semaine précédente 12,51 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
12,6 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 2,39 1,38 2,50 Le groupe issu de la fusion de Peugeot SA et de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 13,08 Endet. net/Fonds propres ­21% Evol. an. BNPA ­ 42 % 81 % Fiat Chrysler ambitionne de dégager 5 milliards  NEUTRE  Acheter  74 %
12,2

+ 4,01 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 3­3­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
15.20
­ 12 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
5,6
0,19
9,7 5,3 de synergies atteintes à 80 % en quatre ans. Résistances  14,7/15,2
Supports  11,9/10,3
Conserver  17 %
Vendre  9 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STMICROELECTRONICS ­ STM NL0000226223 le CAC / Rang 1,7 % / 21e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 8.949 M Dividende 2019 0,22
40 euros
FABRICANT DE SEMI­CONDUCTEURS 33,7 STMICROELECTR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 5% Dividende 2020 est. 0,15
STMicro a poursuivi son rebond aidé par ses  ACHETER 
Variation + 1,26 % + 26,32 % récents bons résultats. Un bilan plus que flatteur Potentiel +19%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 922 M Rendement 2020 est. 0,5 %
33,2 Plus haut 34,55 34,89 à la lumière de la déception causée cette  Conseil précédent (date) V (23/01/2020)
30.698 M    ST HOLDING  (27,53%) Résultat net 2020 est. 969 M Dernier dividende versé
Plus bas 33,11 13,73 semaine par l'américain Qualcomm. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH & MGT.  (2,27%) 32,7 Résultat net 2021 est. 1.244 M Date : 21­9­20 Montant : 0.04 (A) ■■■■

911.204.420       Cours semaine précédente 33,27 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
32,2 Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 1,03 1,06 1,36 Le fabricant de semi­conducteurs est positionné Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020
31,7
33,69 Cours compensation 33,59 Endet. net/Fonds propres ­9% Evol. an. BNPA ­ 11 % 3 % 28 % sur des marchés porteurs et bénéficie d'une  NEUTRE  Acheter  63 %

+ 11,26 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim, en avril
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
6.89
+ 389 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
32,8
3,53
31,7
3,33
24,7
3,08
situation financière solide. Résistances  34,9/37
Supports  30,3/28,6
Conserver  26 %
Vendre  11 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TELEPERFORMANCE ­ TEP FR0000051807 le CAC / Rang 1,3 % / 27e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 5.623 M€ Dividende 2019 2,40
340 euros
GESTION DE CENTRES D'APPELS 290 TELEPERFORMANCE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 5% Dividende 2020 est. 2,40
Après les prises de bénéfices opérées la semaine ACHETER 
Variation + 5,11 % + 21,99 % dernière, le titre Teleperformance a enregistré  Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 400 M€ Rendement 2020 est. 0,8 %
Plus haut 289,90 297,30 un beau rebond cette semaine, proche de celui  Conseil précédent (date) VP (04/08/2017)
16.679 M€    FIDELITY  (4,7%) 280 Résultat net 2020 est. 430 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 272 150,30 du Cac 40. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   VANGUARD  (2,9%) Résultat net 2021 est. 550 M€ Date : 02­7­20 Montant : 2.4 (T) ■■■■■

58.730.600    NN INVESTMENT PARTNERS  (2,9%) Cours semaine précédente 270,20 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
270
Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 6,81 7,32 9,37 Après un 3e trimestre très dynamique, la  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 284,00 Cours compensation 283,80 Endet. net/Fonds propres 104% Evol. an. BNPA 29 % 8 % 28 % direction a relevé son ambition de croissance  NEUTRE  Acheter  89 %
260

+ 4,68 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 25­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.73
+ 549 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
41,7
3,61
38,8
3,36
30,3
2,98
organique 2020 à environ 8%. L'objectif d'une  Résistances  297/315
marge d'Ebita d'au moins 12,5% a été maintenu. Supports  262/248
Conserver  6 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
THALES ­ HO FR0000121329 le CAC / Rang 0,6 % / 36e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 17.000 M Dividende 2019 0,60
95 euros
ELECTRONICIEN 78 THALES
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­8% Dividende 2020 est. 1,30
La Justice européenne a suspendu la signature  ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 77,68 Variation + 4,72 % ­ 20,88 % Résultat net 2019 1.122 M Rendement 2020 est. 1,7 %
des contrats gagnés par Thales Alenia Space et  Potentiel +22%
Plus haut 78,86 99,42 Airbus pour les prochains satellites de Galileo  Conseil précédent (date) VP (01/03/2017)
16.574 M    ETAT FRANÇAIS  (25,71%) 76 Résultat net 2020 est. 800 M Dernier dividende versé
Plus bas 74,10 52,50 après un recours du perdant OHB System Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   DASSAULT AVIATION  (24,65%) Résultat net 2021 est. 1.100 M Date : 1­12­20 Montant : 0.4 (A) ■■■■

213.364.420    SALARIÉS  (2,75%)  Cours semaine précédente 74,18 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
74
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 6,61 4,25 5,80 Le groupe vise un chiffre d'affaires annuel entre Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 78,12 Endet. net/Fonds propres 58% Evol. an. BNPA 19 % ­ 36 % 36 % 16,5 et 17,2 milliards d'euros et un résultat  NEUTRE  Acheter  73 %
72

+ 3,71 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels 4­3­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.54
+ 204 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,8
1,08
18,3
1,21
13,4
1,12
opérationnel de 1,3 à 1,4 milliard, soit une marge
autour de 8%.
Résistances  80/83,2
Supports  70,8/67,5  
Conserver  27 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TOTAL ­ FP FR0000120271 le CAC / Rang 7,2 % / 3e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 108.050 M€ Dividende 2019 2,68
45 euros
GROUPE PÉTROLIER INTÉGRÉ 38 TOTAL SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­40% Dividende 2020 est. 2,64
Le titre a grimpé dans le sillage du baril, proche  ACHETER 
Variation + 0,50 % ­ 21,72 % des 60$. L'espoir d'un rebond économique  Potentiel +28%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 10.060 M€ Rendement 2020 est. 7,5 %
37 Plus haut 35,82 47 mondial soutient les cours. Le groupe a ajouté  Conseil précédent (date) AS (11/05/2012)
93.045 M€    A.P.MOLLER­MAERSK  (3,6 %) Résultat net 2020 est. 3.000 M€ Dernier dividende versé
2,2GW a son portefeuille solaire
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (3,3 %) 36
35,07 Plus bas 34,46 21,12 Résultat net 2021 est. 6.090 M€ Date : 25­9­20 Montant : 0.66 (A) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

2.653.124.025    GROUPE BRUXELLES LAMBERT Cours semaine précédente 34,90 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
35 Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 3,97 1,14 2,43 La crise pétrolière a poussé Total à se transfor­ Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 34,94 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA ­ 7 % ­ 71 % 113 % mer (énergies renouvelables, électricité.Le bilan NEUTRE  Acheter  62 %
34

­ 0,65 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 09­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
39.74
­ 12 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
8,8
0,68
30,8
1,16
14,4 est très solide. Le dividende 2020 sera maintenu Résistances  37,9/39,4
stable avec un baril à 40$ Supports  33,5/30,1  
Conserver  38 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
UNIBAIL RODAMCO* ­ URW FR0013326246 le CAC / Rang 0,6 % / 38e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 2.100 M Dividende 2019 5,40
VENTE
IMMOB. BUREAUX, CENTRES COMM. 70 UNIB-RODAM-WES COMP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­16% Dividende 2020 est. 3 Les cessions d'actifs risquent de prendre du 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 11,45 % ­ 50,23 % Résultat net 2019 1.712 M Rendement 2020 est. 4,9 % temps. En attendant, la dette est lourde et le  Potentiel
8.522 M    XAVIER NIEL  (4,63%) 65
Plus haut 69,18 129,80 Résultat net 2020 est. 1.070 M Dernier dividende versé dividende devrait encore baisser. Conseil précédent (date) AS (02/02/2021)
Plus bas 60,92 29,08 Résultat net 2021 est. 1.220 M Date : 24­3­20 Montant : 5.4 (A) Opportunité ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   LÉON BRESSLER  (3,06%) 61,54 ■■■

138.472.385       Cours semaine précédente 69,50 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
60
Capital échangé semaine 4,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 12,37 7,73 8,82 Un vaste programme de cessions d'actifs est en  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 6 % ­ 37 % 14 % cours, mais il va prendre du temps, le marché  NEUTRE  Acheter  22 %
55

­ 4,71 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 10­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
175.85
­ 65 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois) NS
5
NS
8 7
NS
des centres commerciaux étant peu actif 
actuellement.
Résistances  72/90
Supports  49,3/42,7
Conserver  33 %
Vendre  44 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VEOLIA ENVIRONN. ­ VIE FR0000124141 le CAC / Rang 1 % / 31e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 25.900 M€ Dividende 2019 0,50
28 euros
TRAITEMENT DES DÉCHETS ET EAU 23 VEOLIA ENVIRONNEM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­5% Dividende 2020 est. 0,50
Le tribunal de Nanterre a levé le gel des droits de ACHETER 
Variation + 3,85 % ­ 14,16 % vote attachés aux 29,9 % du capital de Suez  Potentiel +22%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 625 M€ Rendement 2020 est. 2,2 %
Plus haut 23,27 29,09 rachetés à Engie qui avait été décidé par la  Conseil précédent (date) E (07/11/2013)
13.256 M€    FRANKLIN RESOURCES  (7,57%) 22 Résultat net 2020 est. 410 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 22,02 15,68 justice l'an dernier. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (4,99%) Résultat net 2021 est. 770 M€ Date : 12­5­20 Montant : 0.5 (T) ■■■■■

578.611.362    CAISSE DES DÉPÔTS  (6,19%) 21
22,91 Cours semaine précédente 22,06 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 1,34 0,72 1,36 Le groupe a racheté 29,9% du capital de son  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 23,02 Endet. net/Fonds propres 151% Evol. an. BNPA 13 % ­ 46 % 89 % concurrent Suez à 18 euros par action et  NEUTRE  Acheter  62 %
20

+ 14,49 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 25­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
10.46
+ 119 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17,1
0,88
31,8
0,97
16,8
0,92
envisage une OPA à ce prix. Résistances  23,5/25,1
Supports  20,6/18,7
Conserver  25 %
Vendre  12 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VINCI ­ DG FR0000125486 le CAC / Rang 3,1 % / 10e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 43.234 M Dividende 2019 2,04
105 euros
BTP, CONCESSIONS 86 VINCI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­10% Dividende 2020 est. 2,04 Résultats annuels très bien accueillis par le 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 12,30 % ­ 15,85 % Résultat net 2019 3.260 M Rendement 2020 est. 2,4 % marché, le vrai rebond attendra 2022 mais, dans Potentiel +22%
83 Plus haut 86,30 107,35 Résultat net 2020 est. 1.242 M Dernier dividende versé l'attente, le groupe a maintenu son dividende. Conseil précédent (date) E (10/04/2015)
50.871 M    SALARIÉS  (10,4%)
  QATARI DIAR  (3,9%)
86,00 Plus bas 77,10 54,76 Résultat net 2021 est. 3.100 M Date : 23­6­20 Montant : 1.25 (S) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES 80
591.520.241       Cours semaine précédente 76,58 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
77 Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 5,82 2,10 5,24 Le groupe montre sa capacité de rebond en  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 81,30 Endet. net/Fonds propres 94% Evol. an. BNPA 9 % ­ 64 % 150 % musclant son pôle concessions hors aérien avec NEUTRE  Acheter  63 %
74

+ 5,70 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 8­4­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.58
+ 135 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,8
1,51
41
1,68
16,4
1,61
le rachat d'une partie d'ACS. A condition de 
conclure l'affaire.
Résistances  81,5/87
Supports  75,5/69  
Conserver  37 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VIVENDI ­ VIV FR0000127771 le CAC / Rang 1,9 % / 18e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 15.980 M€ Dividende 2019 0,60
32 euros
TÉLÉCOMMUNICATIONS, MÉDIAS 26,5 VIVENDI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 1% Dividende 2020 est. 0,60
La stratégie du groupe a fonctionné auprès de la ACHETER 
Variation + 2,37 % + 3,23 % Ligue de Football, Canal + va reprendre les droits Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 25,92 Résultat net 2019 1.583 M€ Rendement 2020 est. 2,3 %
TV du foot jusqu'à la fin de la saison pour un coût Conseil précédent (date)
+23%
30.741 M€    BOLLORÉ  (27,1%) 26,0
Plus haut 26,30 26,85 Résultat net 2020 est. 1.160 M€ Dernier dividende versé E (12/05/2017)
Plus bas 25,39 16,60 supplémentaire limité. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (3%) Résultat net 2021 est. 1.320 M€ Date : 21­4­20 Montant : 0.6 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

1.185.995.621       Cours semaine précédente 25,32 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
25,5
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 1,47 1,04 1,26 La stratégie s'articule autour de la production et Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 25,96 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 66 % ­ 29 % 21 % la distribution de contenus (musique, films et  NEUTRE  Acheter  79 %
25

­ 1,74 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 3­3­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.97
+ 100 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17,6
2,19
25
2,17
20,6
2,03
séries, livres, jeux vidéo , ainsi que sur la 
communication publicitaire.
Résistances  27/29
Supports  25,1/23,9
Conserver  16 %
Vendre  5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
WORLDLINE ­ WLN FR0011981968 le CAC / Rang 1,4 % / 26e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 2.796 M Dividende 2019 0
93 euros
SERVICES DE PAIEMENT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 17% Dividende 2020 est. 0
Gilles Grapinet le PDG a déclaré que la pandémie ACHETER 
80,0 WORLDLINE allait accélérer la disparition du cash en Europe. Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 6,97 % + 17,83 % Résultat net 2019 311 M Rendement 2020 est. nul +24%
Plus haut 75,76 82,66 Avec la reprise d'Ingenico, le groupe est bien  Conseil précédent (date)  (19/06/2014)
20.918 M    SIX  (16,3%) 77,5 Résultat net 2020 est. 280 M Dernier dividende versé
74,94 Plus bas 70,56 36,36 placé pour en profiter. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   THE CAPITAL GP CO  (5,87%) Résultat net 2021 est. 535 M Date :  Montant :  () ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■
75,0
279.123.754    CDC  (5,15%)  Cours semaine précédente 70,06 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
72,5 Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2021 BNPA 1,63 1,63 2,26 Le groupe a pris le contrôle d'Ingenico. La crise  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2020 Cours compensation 74,24 Endet. net/Fonds propres 20% Evol. an. BNPA 46 % nul 39 % sanitaire a entraîné des changements de  NEUTRE  Acheter  86 %
70
­ 5,26 % 1er JANVIER 2021 5 FÉVRIER 2021
PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 24­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
11.54
+ 549 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
46
9,05
46
7,71
33,2
3,96
comportements au profit du paiement électroni­ Résistances  77,2/83
que un peu partout en Europe. Supports  68,5/61,6
Conserver  5 %
Vendre  10 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2457 /  6 février 2021
P.V
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises Da
de prorote
gation
23
Comment lire le guide complet des actions du SRD
résistance (à la hausse) et de support (à la

Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous  titres (OST) indiquent la dernière opération
permet de gérer votre portefeuille en dispo­
sant de toutes les données nécessaires sur
les  actions  de  la  cote  du  SRD  d’Euronext
Paris. Nous avons regroupé les données fac­
tuelles (nombre de titres, dividendes, cours  attributions gratuites (Attrib.).
de  Bourse…)  et  les  éléments  comptables
(bilan,  compte  de  résultats,  bénéfice  par
action…). Il s’agit de données publiées pour
les  informations  passées  et  d’estimations
faites par Investir pour les prospectives. Ces
éléments permettent d’établir des ratios de  par  semaine  (volume  de  titres  échangés
valorisation et des rendements, afin de juger
une  valeur  sur  plusieurs  années  et  de  la
comparer à d’autres actions. La rédaction
d’Investir­Le  Journal  des  Finances  utilise
toutes ces informations pour donner un con­
seil boursier. Parallèlement, nous vous pré­
sentons les recommandations de l’analyse
graphique établies par Chart’s et le consen­
sus des analystes calculé par FactSet, afin  Les  extrêmes  (plus­haut/plus­bas  de  la
que vous puissiez vous faire une idée de ce
que pense le marché de ces valeurs.
SOCIÉTÉ.
Le nombre de titres inscrits à la cote ne com­
prend pas les lignes secondaires telles que
les  actions  nouvelles.  Les  opérations  sur
ayant  modifié  le  capital  de  la  société,  la
parité s’il y a lieu et la date. Il s’agit principa­
lement des divisions de titres (Div.), des aug­
mentations  de  capital  (Aug.  cap.)  et  des
COURS.
Le  cours  est  précédé  d’un  n  quand  il  est
antérieur à la date de clôture de la cote (en  tir­Le Journal des Finances. Sur une échelle
général, le vendredi soir). Le capital échangé
dans  la  semaine  rapporté  au  nombre  de  étant  la  meilleure  note  et  0  (–)  la  moins  autre (en principe exceptionnel). Ce dernier
titres) mesure le pourcentage du capital qui
a changé de main. Le cours de compensation
est le cours pris en compte pour la liquida­
tion des opérations à la date de la dernière
prorogation au SRD.
VARIATIONS.
semaine ou sur 52 semaines) correspondent
à des cours en séance et non uniquement en
clôture.
BILAN.
Les  données  de  bilan  (endettement  net/
fonds  propres,  actif  net  comptable  par  généralement en totalité en 2017, sauf pour
action) sont fondées sur les derniers comp­
tes annuels ou semestriels délivrés par la
société.
La décote­surcote/ANC est un ratio qui rap­
porte la capitalisation boursière à l’actif net
comptable. Lorsqu’il est positif, on parle de  culé sur la base de ce dernier dividende. La
surcote. Lorsqu’il est négatif, il s’agit d’une  date de détachement du dividende corres­
décote.
L’indice de sécurité est une note d’Inves­
de 0 à 5, elle est matérialisée par des n. Elle
évalue la santé financière de la société, 5  acompte, (S) d’un solde et (D) d’un dividende
bonne.
ACTIVITÉ.
Le résultat net correspond au résultat net
publié part du groupe. Il intègre à la fois les  internationales  (hors  zone  euro)  cotées  à
éléments  exceptionnels  et  les  amortisse­
ments des écarts d’acquisition.
DIVIDENDE.
Dans cette colonne, nous indiquons le mon­
tant total du dividende par action, y compris
le  dividende  exceptionnel.  Un  dividende
2016  correspond  au  dividende  provenant
des résultats de l’exercice 2016. Il est versé
les sociétés qui versent  des  acomptes. Le
dividende est ajusté des opérations financiè­
res postérieures à son versement. Nous indi­
quons (ou estimons) également le dividende
2017, versé en 2018. Le rendement est cal­
pond à celle du dernier versé, dont le mon­
tant figure au­dessous. Le montant est suivi
d’une indication exprimant sa nature : (T)
quand il s’agit d’un versement total, (A) d’un
peut donc être différent de celui qui est affi­
ché ci­contre, d’autant plus qu’il s’agit d’une  VH : vente en hausse ;
donnée historique et non ajustée des OST. A
noter que le dividende de plusieurs sociétés
Paris  peut  être  exprimé  dans  la  monnaie
d’origine.
BNPA.
Le  BNPA,  Bénéfice  net  par  action,  est
retraité des éléments dits « exceptionnels »,  CONSEILS.
afin  de  mieux  mesurer  la  performance  La tendance graphique, réalisée par Tra­
récurrente de la société. Il sert de base au
calcul du ratio cours/bénéfice (PER).
FEVRIER baisse) sont également communiqués.
Le consensus des analystes FactSet réper­
torie les recommandations données par les
banques et les courtiers. Il exprime, en pour­
VALORISATION. centage, les conseils d’achat, de vente, et les
Les éléments de cette colonne permettent 
avis neutres sur la valeur.
d’apprécier  la  pertinence  de  l’investisse­ Abréviations des conseils 
ment et de juger une société par rapport aux
de la rédaction
autres et/ou au regard des évaluations histo­ A : acheter ;
riques.
AS : acheter à titre spéculatif ;
Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des AB : acheter en baisse ;
bénéfices, s’obtient en divisant le cours par
APP : apporter ;
le  BNPA.  Il  indique  combien  d’années  de ATT : attendre ;
bénéfices sont contenues dans les cours.
C : conserver ;
La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation E : rester à l’écart ;
boursière augmentée de l’endettement net
V : vendre ;
ou diminuée de la trésorerie nette) rappor­ VP : vente partielle ;
tée au chiffre d’affaires, permet de compa­
rer les valorisations de fonds de commerce  ND : non déterminé. Les conseils d’acheter
de sociétés aux bilans très différents.
ou de conserver sont suivis d’un objectif de
L’indice  d’opportunité  est  une  note cours.  Les  conseils  d’achat  en  baisse,  de
d’Investir­Le Journal des Finances. Sur une
vente,  de  vente  partielle  peuvent  parfois
échelle de 0 à 5, elle est matérialisée par des être suivis d’un chiffre entre parenthèses :
n.  Elle  évalue  l’opportunité  boursière  du
celui­ci correspond à un cours limite.
titre, 5 étant la meilleure note attribuée et 0 Autre
(–) la moins bonne.
TTF : taxe sur les transactions financières.
ding Central, anticipe l’évolution de l’action
à court terme, selon les critères de l’analyse
technique.  Les  deux  prochains  seuils  de  Objectif de cours à 12­18 mois.

Changement de conseil

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
ACCOR ­ AC 31,80 + 14,27 % Jin Jiang (13%) 31­Dec 1.280 0 1,45 21,9 L'espoir d'un vaccin redonné un peu d'air au titre. Selon le PDG Sébastien  A   36 % HAUSSE A  Ú  37
Hôtellerie 27,83 31,93 / 27,58 QIA (11,3%) + 27 % ­ 68 % 0 ­4,40 NS Bazin, les ventes devraient plonger de 70% en 2020 et les pertes dépasser C   45 % 31,65 / 32,40
8.312 ­ 261.382.728  1,69 % ­ 15,74 % Harris Ass. (8,1%) 16,12 447 nul ­0,30 NS le milliard d'euros. V   18 % 28,69 / 27,94  16 %
Cac Next 20 ­ FR0000120404 30,51 39,28 / 20,15 + 97 % ­1490 10­5­2019 NS 7,63  27­01­2021
> + 7,43 % ■■■■■ ­130 1,05 (T) ■  AS  TTF
AÉROPORTS DE PARIS ­ ADP 104,20 + 9,68 % Etat français (50,6 3%) 31­Dec 2.200 0,70 5,94 17,5 Le groupe a encouragé et obtenu la sortie du représentant de Vinci de son A   11 % NEUTRE A  Ú  128
Concessionnaire d'aéroports 95 104,90 / 94,55 Invest. institutionnel (22 %) + 87 % ­ 53 % 0,50 ­7,50 NS conseil d'administration, pour prévenir des conflits d'intérêts là où les  C   37 % 106,50 / 108,90
10.312 ­ 98.960.602  0,58 % ­ 39,73 % Vinci (8 %) 49 588 0,5 % ­1,40 NS deux entreprises sont en concurrence. ADP table désormais sur un trafic  V   53 % 96,50 / 94,10  23 %
Cac Mid 60 ­ FR0010340141 101,70 179,20 / 70,70 + 113 % ­742 6­12­2019 NS 7,08 passagers pour 2021 de l'ordre de 45 à 55 % du niveau d'avant la crise,   05­11­2010
> ­ 1,79 % ■■■■■ ­139 0,70 (A) ■■■■■ avec un retour à la normale espéré entre 2024 et 2027. Les charges vont   C  TTF
être réduite de plus de 20% pour un retour dans le vert à l'horizon 2022.
AIR FRANCE KLM ­ AF 5,02 + 2,89 % Etat français (14,3 %) 31­Dec 12.400 0 0,68 7,4 Le 21 décembre, de nombreux de pays ont suspendu leurs liaisons de  A   0 % HAUSSE AS  Ú  6.7
Transport aérien 4,88 5,13 / 4,84 China Eastern (8,8 %) ­ 267 % ­ 54 % 0 ­14 NS transport avec le Royaume­Uni par peur d'une nouvelle souche de Covid­ C   32 % 5,33 / 5,47
2.152 ­ 428.634.035  3,94 % ­ 42,92 % Delta Airlines (8,8 %) 4,35 290 nul ­4,55 NS 19. La question de la recapitalisation d'Air France­KLM, qui doit se faire  V   68 % 4,73 / 4,59  33 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031122 5,02 10,02 / 2,61 + 15 % ­6000 14­07­2008 NS 1,14 par étapes en 2021, créent des tensions entre Paris et La Haye.  18­01­2019
> ­ 1,95 % ■■■ ­1950 0,58 (T) ■■■■  E  TTF
AKKA TECHNOLOGIES ­ AKA 24,45 + 6,07 % Maurice Ricci (45,2 %) 31­Dec 1.666 0,65 3,61 6,8 Le groupe, dont le risque financier était devenu un vrai sujet ces derniers  A   56 % NEUTRE V  
Conseil et ingénierie 23,05 24,95 / 23,10 Allianz Global Invesor (9,6%) + 87 % ­ 8 % 0 ­4,04 NS mois, a annoncé en octobre une augmentation de capital réservée de 200 C   22 % 25,25 / 25,90
546 ­ 22.321.189  0,80 % ­ 57,98 % Fidelity (5,6%) 24,89 73 nul 1,48 16,5 millions d'euros. V   22 % 22,75 / 22,10  
Cac All Shares ­ FR0004180537 24,30 61,18 / 14,54 ­ 2 % ­82 28­06­2019 NS 0,61  30­04­2020
Attrib.(1p10) 13­5­13 > ­ 5,05 % ■■ 30 0,49 (T) ■■■■  A 
ALBIOMA (P) ­ ABIO 43,90 + 4,65 % Cofepp (6,1%) 31­Dec 510 0,70 1,43 30,7 Comme promis, Albioma se lance cette année dans un premier projet de  A   100 % BAISSE A  Ú  60
Producteur d'énergie mixte 41,95 45,20 / 42,75 Impala (6,1%) + 160 % + 1 % 0,80 1,52 28,9 géorthermie. Le groupe a acquis le 26 janvier 75% du capital d'un  C   0 % 45,93 / 46,94
1.389 ­ 31.641.910  1,10 % + 46,33 % Bpifrance (5,1%) 15,69 44 1,8 % 1,65 26,6 producteur d'électricité à partir de cette ressource, dans la région d'Izmir. V   0 % 41,97 / 40,96  37 %
Cac Mid 60 ­ FR0000060402 43,75 50,70 / 22,85 + 180 % 48 11­6­2020 + 6 % 4,28 Il s'agit de la centrale de Gümüsköy, d'une capacité de 13 mégawatts.  09­03­2012
> ­ 6,60 % ■■■■■ 52 0,35 (T) ■■■■■  AS 
ALD ­ ALD 12,02 + 6,18 % Société Générale (79,82%) 31­Dec 1.270 0,63 1,40 8,6 Faisant fi de la crise, ALD a dévoilé un plan stratégique ambitieux, Move  A   88 % HAUSSE A  Ú  14.6
Location de véhicules 11,32 12,18 / 11,36 Flottant (20,18%) + 459 % ­ 7 % 0,63 1,14 10,6 2025, et table sur un volume de 2,3 millions de contrats à horizon 2025.  C   12 % 12,34 / 12,60
4.857 ­ 404.103.640  0,12 % ­ 9,49 % 9,88 564 5,2 % 1,27 9,4 Expansion géographique, digitalisation, électrification et optimisation des V   0 % 11,30 / 11,04  21 %
Cac Mid 60 ­ FR0013258662 11,84 13,44 / 6,29 + 22 % 460 29­05­2020 ­ 18 % 18,39 performances des véhicules d'occasion sont à l'agenda.£cr£  07­06­2017
> + 4,52 % ■■■■ 515 0,63 (T) ■■■■    TTF
ALTAREA ­ ALTA 139,80 + 1,75 % Famille Taravella (45,6%) 31­Dec 2.800 9 17,89 7,8 Résultat net récurrent en hausse de 7,2% au 1er semestre, à 118,2 millions A   100 % NEUTRE A  Ú  170
Immobilier et promotion 137,40 140,60 / 137 Crédit Agricole Assurances (24,7%) NS ­ 10 % 9,50 13,66 10,2 et dépréciation limitée des actifs de commerce (­3,8%). Chez Cogedim, les C   0 % 142,70 / 145,20
2.415 ­ 17.275.839  0,14 % ­ 31,13 % APG (8,3%) 129,07 299 6,8 % 16,50 8,5 réservations de logements en valeur ont progressé de 13% sur neuf mois. V   0 % 132,50 / 130  22 %
Cac Small ­ FR0000033219 138,20 207 / 103,20 + 8 % 236 6­7­2020 ­ 24 % NS  01­04­2015
1 à 140 € pour 9 détenues le 23­5­16 > ­ 2,51 % ■■■■ 285 4,50 (T) ■■■■  VP  TTF
ALTEN ­ ATE 90,10 + 3,44 % Public (83%) 31­Dec 2.350 0 5 18 Alten a publié un chiffre d'affaires trimestriel en repli de 18,6%, et prévoit A   22 % BAISSE A  Ú  118
Conseil en innovation 87,10 92,20 / 86,05 Simon Azoulay et assimilés (15,07%) ­ 5 % ­ 10 % 0,80 2,83 31,9 un recul de l'activité sur l'ensemble de l'année en raison du fort impact de C   56 % 93,60 / 95,30
3.085 ­ 34.237.267  0,61 % ­ 21,10 % Auto détention (1,37%) 37,71 164 0,9 % 4,31 20,9 la crise du coronavirus. V   22 % 86,90 / 85,20  31 %
Cac Mid 60 ­ FR0000071946 90,85 115,50 / 54,50 + 139 % 90 20­06­2019 ­ 43 % 1,29  25­09­2013
> ­ 2,75 % ■■■■■ 133 1 (T) ■■■■■  V  TTF
AMUNDI ­ AMUN 64,50 + 5,05 % Crédit Agricole (69,8%) 31­Dec 2.540 0 4,74 13,6 Résultat net ajusté en repli limité sur neuf mois (­8,3%, à 674 ME).  A   67 % BAISSE A  Ú  82
Gestion d'actifs 61,40 65,85 / 61,55 NS ­ 6 % 2,63 4,38 14,7 L'encours sous gestion a atteint 1 662 MdsE fin septembre. Partenariats  C   29 % 65,40 / 66,40
13.067 ­ 202.585.953  0,35 % ­ 15,24 % 48,40 959 4,1 % 4,85 13,3 prometteurs avec deux grandes banques chinoises (ABC et BOC). V   5 % 61,40 / 60,40  27 %
Cac Mid 60 ­ FR0004125920 64,90 78,55 / 43,82 + 33 % 885 24­05­2019 ­ 8 % NS  04­05­2020
1 à 42,50 € pour 5 détenues le 15­3­17> ­ 3,44 % ■■■■■ 985 2,90 (T) ■■■■■  E  TTF
ARGAN ­ ARG 88,20 ­ 0,23 % JC Le Lan (40,2%) 31­Dec 142 1,90 4 22,1 La surcote par rapport à l'ANR de 63,8 euros fin 2020 est justifiée. Les  A   67 % HAUSSE A  Ú  102
Conception, loc. de bases logistiques 88,40 89,40 / 87 CA Assurances (16,8%) NS + 42 % 2,10 4,66 18,9 entrepôts bénéficient du e­commerce. La société prévoit une hausse de  C   0 % 90,80 / 92,60
1.968 ­ 22.309.227  0,06 % + 12,21 % 58,92 71 2,4 % 5,13 17,2 10% de son bénéfice net récurrent, de son dividende et de son ANR en  V   33 % 84 / 82,20  16 %
Cac All Shares ­ FR0010481960 88 93 / 54 + 50 % 103 26­03­2020 + 16 % NS 2021.  20­05­2020
Aug. cap. (3p11) 23­3­11 > + 5,50 % ■■■■■ 114 1,90 (T) ■■■■  VP  TTF
ARKEMA ­ AKE 88,64 ­ 3,13 % Edmond de Rotschild (7,7%) 31­Dec 7.689 2,20 7,20 12,3 Le chimiste a accusé un repli de 20% de son Ebitda au troisième trimestre A   39 % BAISSE A  Ú  115
Chimie de spécialités 91,50 93,14 / 88,08 BPI France ( 5%) + 19 % ­ 12 % 1,70 4,24 20,9 mais affiché une génération de cash flow record.Le plan stratégique  C   39 % 91,60 / 92,80
6.802 ­ 76.736.476  1,40 % + 5,60 % Norges Bank (4,7%) 66 543 1,9 % 5,15 17,2 ambitieux à horizon 2024 focalisé sur les spécialités n'est pas modifié. V   22 % 86,20 / 85  30 %
Cac Next 20 ­ FR0010313833 89,24 99,52 / 42,50 + 34 % 325 25­05­2020 ­ 41 % 1,02  27­02­2020
> ­ 5,20 % ■■■■■ 395 2,20 (T) ■■■■■  E  TTF
BAINS DE MER (SOC. DES) ­ BAIN 62 + 1,64 % Etat Monégasque (52,61%) 31­Mar 300 0 0,86 72,5 Après un bon exercice 2019­20, la pandémie va très fortement peser sur  A    BAISSE E  
Casinos et hôtels 61 63,60 / 61 Galaxy Enter.(6,6%) ­ 52 % ­0,10 NS l'activité des hôtels, des restaurants et des casinos en 2020­21. La  C   NC 64,60 / 65,90
1.520 ­ 24.516.661  0,02 % + 4,38 % LVMH (6,6%) 26 0,33 NS clientèle internationale mettra du temps à reprendre ses habitudes. V    59,40 / 58,10  
Cac All Shares ­ MC0000031187 62,20 70,80 / 44 ­10 26­09­2014 NS  31­08­2018
> ­ 10,14 % ■■■ 8 0,01 (T)  A 
BIC ­ BB 47,84 + 1,66 % Famille Bich (45,4%) 31­Dec 1.700 2,45 3,91 12,2 Le nouveau plan stratégique de Bic prévoit un retour à une croissance  A   60 % BAISSE E  
Stylos, rasoirs, briquets 47,06 48 / 45,68 Silchester Int. Invest. (7,4%) ­ 4 % ­ 13 % 2,45 2,89 16,6 annuelle des ventes de 5%, y compris par acquisition. Le groupe cherche à C   40 % 48,66 / 49,28
2.172 ­ 45.395.857  0,59 % ­ 22,78 % Alecta (5,1%) 36,13 176 5,1 % 4,44 10,8 élargir ses marchés et a racheté Rocketbook, une start­up spécialisée  V   0 % 46,10 / 45,48  
Cac Mid 60 ­ FR0000120966 47,80 66,05 / 38,50 + 32 % 130 1­6­2020 ­ 26 % 1,24 dans l'écriture digitale.  07­02­2013
> + 3,42 % ■■■■ 200 2,45 (T)  V  TTF
BIOMÉRIEUX ­ BIM 130 + 1,96 % Mérieux Alliance (58,9%) 31­Dec 3.100 0,38 2,31 56,3 Le groupe de diagnostic a relevé ses objectifs de ventes et de rentabilité  A   47 % HAUSSE A  Ú  150
Diagnostic « in vitro » 127,50 130,80 / 126,70 Gpe M. Dassault (5,1%) + 4 % + 16 % 0,50 3,20 40,6 pour 2020 grace au boom de sa division biologie moléculaire tres bien  C   27 % 134,90 / 137,30
15.387 ­ 118.361.220  0,47 % + 42,08 % 21,20 273 0,4 % 3,35 38,8 placée dans le dépistage du Covid à l'hopital. V   27 % 124,70 / 122,30  15 %
Cac Next 20 ­ FR0013280286 128,50 144,80 / 75 + 513 % 378 14­07­2020 + 39 % 4,99  28­10­2020
Division par 3 le 20­9­17 > + 12,65 % ■■■■ 394 0,19 (T) ■■■■  VP  TTF
BOLLORÉ ­ BOL 3,56 + 6,46 % Fin. De l'Odet (64,6%) 31­Dec 24.300 0,06 0,08 44 Le groupe bénéficie de son profil très diversifié. Au premier semestre, la  A   80 % HAUSSE A  Ú  4.4
Société d'investissement 3,35 3,60 / 3,35 Orfim (5,1%) NS ­ 2 % 0,06 0,10 36,6 logistique en Afrique a reculé mais les activités de commission de  C   20 % 3,65 / 3,71
10.494 ­ 2.946.208.874  0,22 % ­ 4,40 % 3,14 237 1,7 % 0,11 32,6 transport et les terminaux portuaires ont bien tenu. V   0 % 3,42 / 3,36  24 %
Cac Mid 60 ­ FR0000039299 3,55 3,85 / 2,01 + 13 % 284 2­9­2020 + 20 % NS  19­09­2019
> + 5,32 % ■■■ 320 0,02 (A) ■■■■  E  TTF
BUREAU VERITAS ­ BVI 22,54 + 3,92 % Wendel (35,8%) 31­Dec 4.650 0 0,83 27,3 Bureau Veritas a contenu la baisse de son chiffre d'affaires du troisième  A   77 % HAUSSE A  Ú  27
Inspection et certification 21,69 22,66 / 21,63 + 133 % ­ 9 % 0,56 0,65 34,7 trimestre à 4,4%, à périmètre et devises constants. Les activités  C   23 % 23,02 / 23,29
10.193 ­ 452.225.092  0,76 % ­ 8,11 % 3,05 368 2,5 % 0,92 24,5 Certification, Marine et Bâtiment sont ressortis en croissance organique.  V   0 % 21,86 / 21,59  20 %
Cac Next 20 ­ FR0006174348 22,55 25,78 / 15,16 + 638 % 290 20­05­2019 ­ 21 % 2,58 Pour 2020, le groupe s'oriente vers une reprise lente et progressive.  26­04­2019
Div. par 4 le 21­6­13 > + 3,58 % ■■■■■ 410 0,56 (T) ■■■■■  E  TTF
BURELLE ­ BUR 904 + 2,73 % Famille Burelle (85,4 %) 31­Dec 7.900 15 89,77 10,1 Le principal actif de la société est sa participation dans Plastic Omnium.  A    HAUSSE E  
Holding 880 918 / 880 NS ­ 7 % 15 34,09 26,5 Nous sommes à l'écart de l'équipementieret donc de Burelle. L'actif net  C   NC 948 / 963
1.589 ­ 1.757.623  0,02 % + 18,95 % 158 1,7 % 68,18 13,3 réévalué s'éléveait à 1373 € par action fin 2019. Nous l'estimons  V    888 / 873  
Cac All Shares ­ FR0000061137 904 918 / 407 60 3­6­2020 ­ 62 % NS aujourd'hui autour de 1078 €.  20­03­2020
> + 13,57 % ■■■■■ 120 15 (T) ■  V  TTF
CARMILA ­ CARM 11,46 + 1,60 % Carrefour 35,8% 31­Dec 280 1 1,63 7 Les galeries commerciales ont réouvert en France. L'actif net réévalué de  A   0 % BAISSE AS  Ú  15
Foncière 11,28 11,48 / 11 NS ­ 16 % 1 1,32 8,7 cette foncière de commerces ressortait à 27,79 euros fin 2019. C   33 % 11,98 / 12,40
1.631 ­ 142.357.425  0,18 % ­ 36,05 % 26,22 222 8,7 % 1,54 7,5 V   67 % 10,38 / 9,96  31 %
Cac Mid 60 ­ FR0010828137 11,22 18,84 / 6,54 ­ 56 % 180 3­7­2020 ­ 19 % NS  28­09­2020
> ­ 2,72 % ■■■■ 210 1 (T) ■■■■  A  TTF
CASINO ­ CO 26,50 ­ 5,36 % Rallye (51,7%) 31­Dec 33.100 0 1,62 16,4 Au troisième trimestre, la croissance a ralenti, à 6,2% contre 10,4% au  A   25 % HAUSSE E  
Distribution alimentaire 28 28,91 / 26,31 Daniel Kretinsky (4,63%) + 33 % ­ 4 % 0 1,20 22,1 deuxième. En France, les ventes ont stagné mais la progression est restée  C   50 % 28,14 / 28,73
2.873 ­ 108.426.230  1,45 % ­ 27,42 % Autocontrôle (1,55%) 64,62 212 nul 2,50 10,6 forte en Amérique Latine (+ 11,6%) V   25 % 25,66 / 25,07  
Cac Mid 60 ­ FR0000125585 26,74 37,76 / 19,05 ­ 59 % 190 9­5­2019 ­ 26 % 0,21  27­08­2020
> + 5,20 % ■■■ 290 1,56 (S) ■■■■  V  TTF
CGG ­ CGG 0,89 + 6,38 % Attestor Capital (5,9%) 31­Dec 820 0 ­0,10 NS Le groupe est resté dans le rouge pour le deuxième trimestre encore  A   60 % NEUTRE E  
Sismique terrestre et marine 0,84 0,91 / 0,83 BPI France (0,19 %) + 72 % ­ 33 % 0 ­0,26 NS marqué par la crise du coronavirus qui a fait chuter les cours du pétrole.  C   40 % 0,94 / 0,98
635 ­ 711.392.383  6,42 % ­ 66,81 % IFPEN (0,04%) ­56 nul ­0,09 NS Le groupe a pris des mesures pour baisser ses coûts, car les compagnies  V   0 % 0,80 / 0,77  
Cac Mid 60 ­ FR0013181864 0,87 3,07 / 0,44 ­185 11­6­1993 NS 1,69 pétrolières vont réduire leurs investissements.  04­11­2016
13 à 1,56 € pour 4 déten. le 18­1­18 > + 10,27 % ■ ­62  ()  V  TTF
CHRISTIAN DIOR ­ CDI 453,60 + 5,24 % Groupe Arnault (97,43 %) 31­Dec 44.651 34 16,28 27,9 La société, qui a pour actif sa participation dans LVMH, a annoncé  A    ND N  
Luxe 431 459,80 / 433 Public (2,41%) + 12 % ­ 17 % 6 10,71 42,4 également pour 2020 des résultats aux attentes des analystes financiers,  C   NC 462 / 469,60
81.878 ­ 180.507.516  0,02 % + 3,51 % 62,43 2938 1,3 % 17,45 26 bien qu'en repli par rapport à l'année précédente. Christian Dior  V    431,60 / 424  
Cac All Shares ­ FR0000130403 448 470 / 252,40 + 627 % 1933 7­7­2020 ­ 34 % 1,93 distribuera aussi un dividende 6 € au titre de 2020.  07­02­2002
> ­ 0,22 % 3150 2 (A)    TTF
CNP ASSURANCES ­ CNP 13,57 + 8,39 % La Banque postale (62,1%) 31­Dec 29.000 0 1,98 6,8 Sur les neuf premiers mois de 2020, pour un chiffre d'affaires en repli de  A   71 % NEUTRE E  
Assurance­vie 12,52 13,69 / 12,53 BPCE (16,1%) NS ­ 10 % 0,89 1,89 7,2 21% en données comparables, CNP a limité la baisse de son résultat brut  C   29 % 13,68 / 13,94
9.317 ­ 686.618.477  0,32 % ­ 17,36 % 26,90 1362 6,6 % 2,04 6,7 d'exploitation à moins de 7% à périmètre et taux de change constants,  V   0 % 12,58 / 12,32  
Cac Mid 60 ­ FR0000120222 13,20 17,24 / 5,30 ­ 50 % 1300 26­04­2019 ­ 5 % NS soit 1,9 milliard d'euros.  08­05­2015
> + 2,96 % ■■■■ 1400 0,89 (T)  V  TTF
COFACE ­ COFA 8,60 + 5,91 % Natixis (42%) 31­Dec 1.250 0 0,97 8,9 L'assureur­crédit a continué de montrer une bonne résistance au  A   100 % NEUTRE A  Ú  11
Assurance 8,12 8,68 / 8,07 NS ­ 16 % 0,02 0,03 NS troisième trimestre et a pu limiter la hausse des défaillances. Le ratio de  C   0 % 8,98 / 9,23
1.307 ­ 152.031.949  0,63 % ­ 23,96 % 12,76 147 0,2 % 0,67 12,9 solvabilité demeure très solide. V   0 % 7,96 / 7,71  28 %
Cac Mid 60 ­ FR0010667147 8,50 12,51 / 4,45 ­ 33 % 5 22­05­2019 ­ 97 % NS  17­03­2017
> + 4,75 % ■■■■ 100 0,79 (T) ■■■■  AS  TTF
P.VI COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2457 / 6 février 2021

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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COLAS ­ RE 121 + 1,68 % Bouygues (96,2 %) 31­Dec 11.000 0 7,99 15,1 Le ferroviaire va offrir des relais de croissance au géant de la route, tandis A    NEUTRE A  Ú  148
Constructions routières 119 123 / 115 + 13 % ­ 20 % 3 4,90 24,7 qu'un cycle haussier pour la maintenance routière s'annonce aux Etats­ C   NC 121,90 / 123,30
3.951 ­ 32.654.499  0,02 % ­ 9,97 % 88,82 261 2,5 % 6,12 19,8 Unis. Il y a toujours, aussi, la perspective d'un retrait de la bourse par  V    116,10 / 114,70  22 %
Cac All Shares ­ FR0000121634 119,50 139,80 / 90 + 36 % 160 8­9­2020 ­ 39 % 0,39 l'actionnaire à 96%, Bouygues. Attention marché étroit.  10­12­2020
> ­ 2,02 % ■■■■ 200 6,40 (T) ■■■  V  TTF
COVIVIO ­ COV 69,20 + 1,99 % Delfin (50,5%) 31­Dec 630 4,80 5,18 13,3 Le chiffre d'affaires a reculé de 8,3% à périmètre constant sur neuf mois,  A   27 % BAISSE A  Ú  85
Foncière diversifiée 67,85 71,15 / 66,70 CA Assurance (8,1%) NS + 7 % 4 4,08 17 à 464 millions d'euros. Les cessions d'actifs matures avancent bien. L'actif C   36 % 71,10 / 72,60
6.542 ­ 94.544.232  0,79 % ­ 35,39 % ACM (7,6%) 80,49 452 5,8 % 4,34 15,9 net était estimé à 87,9 euros fin juin. V   36 % 65,20 / 63,70  23 %
Cac Mid 60 ­ FR0000064578 68,50 112,20 / 38,84 ­ 14 % 385 27­04­2020 ­ 21 % NS  03­06­2020
> ­ 8,16 % ■■■■ 410 4,80 (T) ■■■■  E  TTF
COVIVIO HOTELS ­ COVH 15,90 + 2,58 % Covivio (42,1 %) 31­Dec 150 1,55 1,73 9,2 Les loyers sont en partie variables, alors que les hôteliers locataires sont  A    BAISSE VP  
Murs d'exploitation 15,50 16 / 14,70 CA Assurances (16,7%) NS ­ 46 % 1 1,24 12,8 en grande difficulté. L'actif net réévalué de 22,73 euros par action fin juin  C   NC 16,04 / 16,39
2.108 ­ 132.547.616  0,02 % ­ 45,92 % Cardit Assurances (10,9%) 209 6,3 % 1,40 11,3 2020 pourrait reculer. V    14,66 / 14,31  
Cac Small ­ FR0000060303 15,25 29,70 / 11,60 150 13­05­2020 ­ 28 % NS  14­10­2020
Aug. cap. (13p100) 12­10­10 > ­ 10,92 % ■■■■ 170 1,55 (T) ■■■■  A  TTF
DASSAULT AVIATION ­ AM 897,50 + 4,06 % GIMD (62,2 %) 31­Dec 5.000 0 97,90 9,2 L'avionneur a présenté son dernier avion d'affaires, le Falcon 6X, un jet à  A   89 % HAUSSE A  Ú  1100
Constructeur aéronautique 862,50 908 / 862 Airbus Group (9,93%) ­ 91 % ­ 32 % 12 34,50 26 large fuselage. Le 29 janvier il a signé le contrat pour la commande de 12  C   11 % 932 / 948
7.493 ­ 8.348.703  0,34 % ­ 17,66 % 532,53 713 1,3 % 72 12,5 Rafale pour l'armée française après la vente d'appareils à la Grèce. V   0 % 865 / 849  23 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121725 900 1125 / 624 + 69 % 285 22­05­2019 ­ 65 % 0,69  09­11­2017
> + 0,06 % ■■■■ 570 21,20 (T) ■■■■  AB  TTF
EDENRED ­ EDEN 47,38 + 5,83 % Capital Research & Management (9,2%) 31­Dec 1.500 0,70 1,28 36,9 Edenred est parvenu à dégager un chiffre d'affaires opérationnel en  A   56 % NEUTRE A  Ú  58
Titres de services prépayés 44,77 47,50 / 44,60 Select Equity (5,08%) ­ 151 % ­ 8 % 0,86 1,05 44,9 croissance organique au troisième trimestre, contrairement aux attentes. C   25 % 48,03 / 48,82
11.683 ­ 246.583.351  0,64 % ­ 3,50 % ­4,64 312 1,8 % 1,22 38,9 Le groupe a resserré sa fourchette de prévision d'Ebitda pour 2020 entre  V   19 % 44,79 / 44  22 %
Cac Next 20 ­ FR0010908533 46,90 50,64 / 29,74 NS 260 13­05­2020 ­ 18 % 8,79 550 et 600 millions d'euros.  24­07­2013
> + 2,09 % ■■■■■ 300 0,70 (T) ■■■■■  VP  TTF
EDF ­ EDF 10,76 + 4,67 % Etat français (83,6%) 31­Dec 71.650 0,15 1,25 8,6 Après avoir été portée par des spéculations sur une réforme rapide de la  A   81 % BAISSE E  
Producteur d'électricité 10,28 10,88 / 10,27 + 78 % 0 % 0,15 0,55 19,6 tarifcation de l'électricité nucléaire, qui conditionne la réorganisation du  C   12 % 11,45 / 11,88
33.355 ­ 3.099.923.579  0,44 % ­ 5,61 % 14,45 5155 1,4 % 0,80 13,4 groupe (via le plan Hercule), l'action est plombée par des informations  V   6 % 9,78 / 9,35  
Cac Next 20 ­ FR0010242511 10,64 13,61 / 5,98 ­ 26 % 250 26­11­2019 ­ 56 % 1,05 faisant état de difficultés dans les négociations avec Bruxelles.  14­05­2020
3 à 6,35 € pour 10 détenues le 8­3­17 > ­ 16,56 % ■■■■ 2500 0,15 (S) ■  V  TTF
EIFFAGE ­ FGR 82,90 + 10,62 % Salariés (24,4 %) 31­Dec 16.100 0 7,40 11,2 Malgré sa faible présence dans l'aérien, le concessionnaires a vu ses  A   88 % NEUTRE A  Ú  100
BTP, concessions 74,94 83,56 / 75,40 Eiffaime (8,3 %) + 164 % ­ 11 % 2,40 3,92 21,1 ventes du troisième trimestre reculer de 1,6%, (­16,5% sur neuf mois),  C   12 % 82,50 / 84
8.124 ­ 98.000.000  1,58 % ­ 21,87 % 36,38 725 2,9 % 7,03 11,8 pénalisées par la baisse du trafic routier. V   0 % 76,40 / 74,90  21 %
Cac Next 20 ­ FR0000130452 80,46 111,75 / 44,65 + 128 % 390 21­05­2019 ­ 47 % 1,14  28­08­2020
> + 4,88 % ■■■■■ 700 2,40 (T) ■■■■■  E  TTF
ELIS ­ ELIS 13,55 + 8,92 % CPPIB (11%) 31­Dec 2.806 0 0,63 21,5 Sans surprise, Elis a publié un chiffre d'affaires 2020 en repli de 13,3% à  A   62 % NEUTRE A  Ú  16
Blanchisserie industrielle 12,44 13,68 / 12,40 Predica (6,4%) + 116 % ­ 14 % 0,30 0,59 23,1 données comparables. Malgré tout, la marge d'Ebitda et la génération de  C   31 % 13,65 / 13,97
3.006 ­ 221.819.430  0,92 % ­ 25,55 % Threadneedle AM (6,1%) 13,65 142 2,2 % 0,99 13,6 trésorerie de l'année sont attendues un peu supérieure à 2019. V   8 % 12,37 / 12,05  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0012435121 13,24 18,85 / 5,38 ­ 1 % 130 27­05­2019 ­ 7 % 2,32  06­01­2021
5 à 12,55 € pour 22 détenues le 23­1­17> ­ 0,59 % ■■■ 220 0,37 (Z) ■■■■  V  TTF
ERAMET ­ ERA 47,38 + 6,59 % Sorame & Ceir (36,9 %) 31­Dec 3.200 0 ­6,91 NS Eramet anticipe un Ebitda en forte hausse au second semestre par  A   40 % HAUSSE V  
Prod. de métaux non ferreux 44,45 47,69 / 44,65 APE (25,6 %) + 106 % ­ 13 % 0 ­18,77 NS rapport au premier mais qui restera toutefois en baisse significative sur  C   40 % 49,04 / 50,78
1.262 ­ 26.636.005  1,47 % + 22,30 % 33,71 ­184 nul ­3,90 NS l'ensemble de l'année. Selon la Tribune, Airbus, Safran et le fonds Ace  V   20 % 42,20 / 40,46  
Cac Mid 60 ­ FR0000131757 45,75 49,97 / 18,66 + 41 % ­500 29­05­2019 NS 0,77 Aéro Partners auraient déposé une offre de rachat d'Aubert & Duval.  14­01­2021
> + 10,39 % ■■■■■ ­100 0,60 (T) ■  VP  TTF
EURAZEO ­ RF 61 + 5,54 % JCDecaux Holdings (18%) 31­Dec 4.200 0 1,61 38 Eurazeo a levé 2,8 milliards d'euros auprès d'investisseurs partenaires en A   100 % HAUSSE E  
Société d'investissement 57,80 61,15 / 57,50 Pacte familial (16,8%) NS ­ 26 % 1,25 ­1,31 NS 2020, un montant en hausse de +18% par rapport à 2019. La société  C   0 % 61 / 61,60
4.820 ­ 79.015.524  0,48 % ­ 6,51 % Tikehau Capital (5,1%) 82,77 123 2 % 2,66 23 d'investissement compte doubler le montant de ses actifs sous gestion  V   0 % 58,40 / 57,80  
Cac Mid 60 ­ FR0000121121 60,05 67,05 / 35,60 ­ 26 % ­100 8­5­2019 NS NS d'ici 5 à 7 ans, selon les conditions de marché.  18­10­2019
1 gratuite pour 20 déten. le 2­5­18 > + 9,91 % ■■■■■ 200 1,25 (T)  AB  TTF
EUROFINS SCIENTIFIC ­ ERF 80,54 + 1,72 % Famille Martin (37,7%) 31­Dec 5.400 0 2 40,3 Le spécialiste de la bio analyse a affiché une croissance de 40 % de ses  A   58 % HAUSSE A  Ú  95
Bioanalyse 79,18 83,20 / 79,58 Droits de vote (58,1%) + 100 % + 18 % 0,36 2,40 33,6 ventes au 4ème trimestre lui permettant de depasser ses objectifs déjà  C   16 % 84,60 / 86,20
15.362 ­ 190.742.750  0,71 % + 66,82 % 17,20 195 0,4 % 2,70 29,8 relevés, pour 2020. Il profite du sucroit d'activité liés aux tests Covid. Il n'a V   26 % 77,90 / 76,30  18 %
Cac Next 20 ­ FR0014000MR3 81,36 83,20 / 39,30 + 368 % 360 3­7­2019 + 20 % 3,49 en revanche pas modifié ses previsions pour 2021.  06­03­2020
> + 17,35 % ■■■■■ 470 2,45 (T) ■■■■■  E 
EURONEXT ­ ENX 95 + 6,92 % Euroclear (8%) 31­Dec 865 1,59 3,17 30 Le rachat de la Bourse de Milan, pour 4,3 milliards d'euros, implique le  A   62 % HAUSSE E  
Organisme de marché 88,85 96,45 / 89,35 CDC (8%) NS + 27 % 2 4,57 20,8 lancement d'une augmentation de capital de 2,4 milliards. Une AG sera  C   31 % 97,50 / 99,10
6.650 ­ 70.000.000  0,81 % + 17,87 % SFPI­FPIM (4,50%) 16,31 222 2,1 % 4,64 20,5 convoquée le 20 novembre. V   8 % 90,70 / 89,10  
Cac Mid 60 ­ NL0006294274 95,50 109,70 / 52,90 + 482 % 320 20­05­2020 + 44 % NS  14­11­2019
> + 5,38 % ■■■■ 325 1,35 (A) ■■  V 
EUTELSAT COMM. ­ ETL 9,55 ­ 2,95 % Bpifrance (19,79%) 30­Jun 1.215 0,89 1,28 7,5 L'opérateur se développe sur la bande passante très haut débit pour tirer  A   67 % HAUSSE E  
Opérateur de satellites 9,84 10,04 / 9,49 Fds strat. de Part. (7,50%) + 107 % ­ 5 % 0,91 1,19 8 sa croissance. Il a indiqué tabler sur un chiffre d'affaires 2020­2021 de  C   27 % 9,85 / 9,98
2.203 ­ 230.544.995  1,34 % ­ 30,89 % China Inv. Corpo (6,7%) 12,05 298 9,5 % 1,21 7,9 1,18 à 1,22 milliard d'euros soit un recul de 6% correspondant aux attentes V   7 % 9,31 / 9,18  
Cac Mid 60 ­ FR0010221234 9,55 14,18 / 7,98 ­ 21 % 271 21­11­2019 ­ 7 % 4,28 des analystes financiers.  01­11­2018
> + 3,17 % ■■■■ 278 0,89 (T)  V  TTF
FAURECIA ­ EO 43,82 + 1,08 % Peugeot SA (39 %) 31­Dec 13.800 0 4,27 10,3 L'équipementier a annoncé que, lors de la journée investisseurs du 22  A   71 % HAUSSE E  
Equipementier automobile 43,35 45,26 / 42,67 + 57 % ­ 22 % 0 ­0,36 NS février, il évoquera ses perspectives à moyen terme et les changements au C   24 % 47,02 / 48,31
6.049 ­ 138.035.801  1,41 % ­ 0,95 % 29,95 590 nul 3,04 14,4 sein de son actionnariat. Stellantis doit, en effet, distribuer à ses propres  V   6 % 41,86 / 40,57  
Cac Mid 60 ­ FR0000121147 44,52 46,86 / 20,58 + 46 % ­100 31­05­2019 NS 0,62 actionnaires les 39 % du capital de Faurecia qu'il détient.  21­05­2019
> + 4,56 % ■■■ 420 1,25 (T)  V  TTF
FDJ ­ FDJ 36,95 + 4,23 % Etat: 21,91% 31­Dec 1.860 0,45 0,70 52,8 La dynamique de croissance a été forte au troisiéme trimestre avec une  A   30 % HAUSSE A  Ú  45
Jeux d'argent et hasard 35,45 37,29 / 35,60 Assoc d'anciens combattants:13,4% + 12 % ­ 5 % 0,92 1 37 augmentation des mises de 6%. Grâce à un plan d'économie la marge  C   60 % 37,52 / 38
7.057 ­ 191.000.000  0,74 % + 58,07 % Slariés FDJ:5% 2,95 133 2,5 % 1,52 24,3 d'excédent brut d'exploitation devrait légèrement augmenter sur l'année. V   10 % 35,62 / 35,14  22 %
Cac Mid 60 ­ FR0013451333 36,26 38,58 / 18,30 + 1153 % 180 26­06­2020 + 43 % 3,83  14­02­2020
> ­ 1,23 % ■■■■■ 240 0,45 (T) ■■■■■  AB  TTF
FFP ­ FFP 93,60 + 2,97 % Et. Peugeot Frères (79,98 %) 31­Dec 2,15 5,26 17,8 la holding a pris récemment des bénéfices sur ses lignes Safran et Seb et  A   67 % NEUTRE A  Ú  115
Holding du groupe Peugeot 90,90 94,40 / 89,30 NS 2,15 2,81 33,3 vient de dénouer l'equity swap lui permettant d'augmenter de 2% sa  C   33 % 96,10 / 97,90
2.333 ­ 24.922.589  0,18 % ­ 4,78 % 131 2,3 % 4,41 21,2 participation dans Peugeot. La décote par rapport à l'actif net réévalué  V   0 % 88,70 / 86,90  23 %
Cac Small ­ FR0000064784 93,10 106 / 42,15 70 22­05­2020 ­ 47 % NS frôle toujours les 50 %.  20­09­2019
> ­ 1,06 % ■■■■ 110 2,15 (T) ■■■■  V  TTF
FNAC DARTY ­ FNAC 49,96 + 7,63 % Ceconomy (Metro) (24,2%) 31­Dec 7.490 0 4,30 11,6 Le groupe a pris l'ahbitude de donner des indications précises sur ses  A   75 % BAISSE A  Ú  57
Distribution 46,42 50,15 / 46,58 Sfam (11%) + 81 % + 2 % 0 3,50 14,3 comptes avant la date officielle de parution. Les ventes en 2020 ont bien  C   12 % 49,05 / 49,90
1.329 ­ 26.608.571  1,14 % + 12,83 % DNCA (3,9%) 54,04 114 nul 4,45 11,2 tenu grâce au web, mais les marges ont un peu souffert. V   12 % 45,55 / 44,70  14 %
Cac Mid 60 ­ FR0011476928 47,90 55,25 / 16,29 ­ 8 % 77 ­ 19 % 0,33  28­02­2020
> ­ 5,20 % ■■■■ 115  () ■■  E 
FONCIÈRE LYONNAISE ­ FLY 64,60 + 1,25 % Inmobiliaria Colonial (81,7 %) 31­Dec 197 2,65 2,56 25,2 L'ANR était de 95,7 euros par action fin juin 2020. Cette foncière de  A   50 % HAUSSE A  Ú  80
Gest. d'un portefeuille immobilier 63,80 65,80 / 63,80 Crédit Agricole (13,2%) NS ­ 1 % 2,65 2,30 28,1 bureaux loue des actifs rares et peu risqués au coeur du Paris. La valeur  C   0 % 66,80 / 67,70
3.006 ­ 46.528.974  NS ­ 17,18 % 119 4,1 % 2,36 27,3 présente un caractère défensif. V   50 % 63,20 / 62,30  24 %
Cac All Shares ­ FR0000033409 65 83,40 / 51 107 21­04­2020 ­ 10 % NS  22­08­2018
> 0 % ■■■■ 110 2,65 (T) ■■■■  E  TTF
GECINA ­ GFC 120,50 + 2,47 % Ivanohé Cambridge (15,2%) 31­Dec 624 5,30 5,73 21 Cette foncière de bureaux et logements a publié des loyers bruts de 496,9 A   60 % BAISSE A  Ú  160
Foncière diversifiée 117,60 121,90 / 116,90 Credit Agricole (13,8%) NS + 1 % 5,30 5,56 21,7 ME sur neuf mois (­0,7% et +2,7% à périmètre comparable). Actif net  C   27 % 122,80 / 124,40
9.207 ­ 76.410.260  0,74 % ­ 29,41 % 166,46 438 4,4 % 5,63 21,4 réévalué de 165,4 euros fin juin 2020 (après détachement du solde du  V   13 % 116,20 / 114,60  33 %
Cac Next 20 ­ FR0010040865 119,40 183,60 / 88,50 ­ 28 % 425 1­7­2020 ­ 3 % NS dividende).  11­03­2020
1 à 110,50 € pour 7 détenues le 19­7­17> ­ 4,59 % ■■■■ 430 2,50 (S) ■■■■  E  TTF
GETLINK (P) ­ GET 13,71 + 7,78 % Atlantia:15,49% 31­Dec 800 0 0,29 47,3 Le titre a bénéficié de chiffres meilleurs que prévus au troisième  A   29 % BAISSE E  
Exploit. concession ferroviaire 12,72 13,95 / 12,74 Eiffage: 5,03% + 214 % ­ 26 % 0,20 0,19 72,2 trimestre, soutenu par l'activité des navettes ferroviaires et d'une note  C   43 % 14,21 / 14,50
7.540 ­ 550.000.000  0,82 % ­ 13,88 % TCI (5%) 3,65 159 1,5 % 0,25 54,8 favorable d'UBS. V   29 % 13,07 / 12,78  
Cac Next 20 ­ FR0010533075 13,69 17,04 / 8,62 + 276 % 105 23­05­2019 ­ 34 % 14,80  21­02­2019
> ­ 3,31 % ■■■ 135 0,36 (T)  VP  TTF
GTT ­ GTT 80,15 + 6,30 % Engie (40,41%) 31­Dec 395 3,25 3,86 20,7 La maison mère Engie a déclaré qu'elle réfléchissait à céder tout ou partie A   62 % BAISSE A  Ú  105
Transport de gaz 75,40 80,20 / 74,45 Norges Bank IM (1,68%) ­ 66 % + 37 % 4 5,46 14,7 de sa participation de 40,4 % dans GTT. Engie est actionnaire depuis la  C   0 % 81,60 / 83,40
2.972 ­ 37.078.357  0,81 % ­ 14,19 % Henderson Global Investors (1,62%) 6,90 143 5 % 4,46 18 création en 1965. Les chiffres à fin septembre sont solides V   38 % 74,40 / 72,60  31 %
Cac Mid 60 ­ FR0011726835 78,20 102,70 / 48,76 + 1062 % 202 8­6­2020 + 41 % 7,09  14­09­2018
Attrib. (1p10) 6­6­13 > + 1,20 % ■■■■■ 165 2,50 (A) ■■■■■  E  TTF
ICADE ­ ICAD 59,60 + 0,25 % CDC (38,8 %) 31­Dec 1.500 4,01 5,22 11,4 La foncière prévoit une baisse limitée du cash flow net courant en 2020 (­ A   40 % BAISSE A  Ú  75
Immob. bureaux, centres comm. 59,45 62,25 / 57,90 CA Assurances (18,9%) NS ­ 2 % 4 4,80 12,4 8%), avec un dividende stable de 4 euros. Développement prometteur du  C   53 % 61,60 / 62,70
4.442 ­ 74.535.741  0,64 % ­ 41,22 % Concert Poitrinal (4,9%) 43,31 389 6,7 % 5,03 11,8 pôle établissements de santé. V   7 % 57,10 / 56  26 %
Cac Mid 60 ­ FR0000035081 59,75 106 / 41,88 + 38 % 358 6­7­2020 ­ 8 % NS  13­04­2018
> ­ 5,25 % ■■■■ 375 1,60 (S) ■■■■  E  TTF
ID LOGISTICS ­ IDL 228 + 1,33 % Flottant 39,16% 31­Dec 1.642 0 2,99 76,2 Le spécialiste de la logistique contractuelle continue sur sa lancée, fort de A    HAUSSE A  Ú  286
Logistique contractuelle 225 232,50 / 226 Immod 29,6% + 37 % + 7 % 0 5,31 42,9 son positionnement dans le e­commerce et la production­distribution  C   NC 242 / 248,20
1.289 ­ 5.652.372  0,12 % + 22,58 % 38,80 17 nul 7,09 32,2 alimentaire. En 2020, son chiffre d'affaires a augmenté de 7,1% et il a  V    218 / 211,80  25 %
Cac Small ­ FR0010929125 229,50 252 / 115 + 488 % 30 + 78 % 0,84 démarré 18 nouveaux dossiers, soit un peu plus que d'habitude.  22­11­2018
> + 0,88 % ■■■■ 40  () ■■■■  VP  TTF
ILIAD ­ ILD 151,50 ­ 0,75 % Xavier Niel (73,51 %) 31­Dec 5.690 2,60 29,10 5,2 L'opérateur a finalisé l'acquisition de l'opérateur polonais Play. Il a lancé  A   50 % BAISSE A  Ú  210
Opérateur télécoms 152,65 155,70 / 150 Rani Assaf (1,29 %) + 69 % + 7 % 2,70 4,58 33,1 ses offres 5G en France, sans surcoût par rapport aux forfaits avec  C   39 % 157,20 / 159,80
8.986 ­ 59.310.531  0,69 % + 13,48 % Cyril Poidatz (1,14 %) 88,05 1726 1,8 % 7,14 21,2 données en 4G. Il utilisera ses fréquences 700 MHz permettant de couvrir  V   11 % 147,20 / 144,60  39 %
Cac Mid 60 ­ FR0004035913 152,60 184 / 95,02 + 72 % 280 27­07­2020 ­ 84 % 2,21 40% de la population.  17­01­2020
> ­ 9,88 % ■■■■■ 403 2,60 (T) ■■■  APP  TTF
IMERYS ­ NK 40,60 + 4 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31­Dec 3.800 1,72 3,48 11,7 Le cash­flow opérationnel a fortement progressé au 1er semestre. Des  A   50 % HAUSSE A  Ú  53
Valorisation de minéraux 39,04 40,96 / 39,20 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 69 % ­ 13 % 1,72 2,23 18,2 mesures de réduction des coûts et des investissements ont été prises. Un  C   50 % 42,22 / 43,11
3.449 ­ 84.940.955  0,36 % + 3,41 % Prudential (8,1 %) 35,44 277 4,2 % 2,94 13,8 net redressement est attendu. V   0 % 38,58 / 37,69  31 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120859 40,44 44,50 / 20,68 + 15 % 190 15­05­2020 ­ 36 % 1,50  13­12­2019
> + 5,02 % ■■■■■ 250 1,72 (T) ■■■■■  E  TTF
INTERPARFUMS (P) ­ ITP 45,40 + 3,06 % Inter Parfums Inc. (73 %) 31­Dec 367 0 0,97 46,8 Le parfumeur a impressionné en annonçant un chiffre d'affaires de 367,4  A   14 % HAUSSE A  Ú  52
Parfums 44,05 45,55 / 44 ­ 33 % ­ 24 % 0,60 0,58 78,3 millions pour 2020, en baisse de 24% mais très supérieur à l'estimation  C   43 % 46,89 / 47,84
2.360 ­ 51.988.409  0,14 % + 34,97 % 9,11 51 1,3 % 0,77 59 de décembre (340 millions), déjà relevée. La marge opérationnelle  V   43 % 43,11 / 42,17  15 %
Cac Small ­ FR0004024222 44,90 45,55 / 23,68 + 398 % 30 2­5­2019 ­ 40 % 6 pourrait donc dépasser 11% pour l'an passé, au lieu des 7 à 8% prévus.  05­03­2020
1 pour 10 anciennes le 12­6­18 > + 5,70 % ■■■■■ 40 0,71 (T) ■■■■  VP  TTF
IPSEN (P) ­ IPN 75,55 + 4,86 % Holding Mayroy (57 %) 31­Dec 2.630 1 ­0,60 NS Le nouveau directeur général a présenté son plan stratégique qui prévoit  A   56 % HAUSSE AS  Ú  86
Laboratoire pharmaceutique 72,05 75,70 / 72 + 31 % + 2 % 1 6,95 10,9 un ralentissement de la croissance organique entre + 2% et + 4 % sur  C   44 % 77,30 / 78,60
6.332 ­ 83.814.526  0,64 % + 10,05 % 23,80 ­50 1,3 % 7,28 10,4 2020­2024. La capacité d'acquisitions sera portée de 1 à 3 milliards en  V   0 % 72,20 / 70,90  14 %
Cac Mid 60 ­ FR0010259150 75,10 95,90 / 34,20 + 217 % 577 3­6­2020 NS 2,67 2024 afin de faire face a l'arrivée d'un générique de Somatuline.  04­12­2020
> + 11,27 % ■■■■■ 605 1 (T)  A  TTF
IPSOS ­ IPS 29,45 + 11,55 % DT & Partners (9,9%) 31­Dec 1.830 0,45 2,36 12,5 La 2e vague Covid n'a pas d'impact significatif. Une croissance organique  A   100 % HAUSSE A  Ú  33
Institut de sondages 26,40 29,55 / 26,50 Sofina (4,9%) + 52 % ­ 9 % 0,30 1,91 15,4 positive a étéretrouvée en fin d'année 2020. La marge opérationnelle  C   0 % 29,21 / 29,69
1.309 ­ 44.436.235  0,56 % ­ 2,16 % Didier Truchot (0,6%) 26,30 105 1 % 2,59 11,4 courante est attendue stable sur l'ensemble de l'exercice clos. V   0 % 27,29 / 26,81  12 %
Cac Mid 60 ­ FR0000073298 28,45 31,40 / 15,82 + 12 % 85 1­7­2020 ­ 19 % 1,05  23­10­2015
> + 6,70 % ■■■■ 115 0,45 (T) ■■■■  AB  TTF
JCDECAUX ­ DEC 17,38 + 8,22 % JCDecaux Holding (63,9%) 31­Dec 2.312 0 1,25 13,9 Baisse organique de 38,1% du chiffre d'affaires en 2020. Les loyers et  A   12 % BAISSE A  Ú  22
Mobilier urbain 16,06 17,40 / 16,25 APG (5,2%) + 52 % ­ 41 % 0 ­1,17 NS redevances ont été renégocié pour réduire les coûts, avec un effet visible  C   71 % 18,01 / 18,51
3.700 ­ 212.902.810  0,44 % ­ 27,76 % Gardner Russo (3,6%) 9,31 266 nul 0,09 NS au second semestre. Les investissements sont aussi réduits. La société est V   18 % 15,93 / 15,43  27 %
Cac Mid 60 ­ FR0000077919 16,95 24,96 / 12,26 + 87 % ­250 21­05­2019 NS 2,05 bien placée pour profiter de la reprise.  23­07­2015
> ­ 6,71 % ■■■■■ 20 0,58 (T) ■■■■  AB  TTF
KLÉPIERRE ­ LI 18,20 ­ 8,38 % Simon Property Group (20,3%) 31­Dec 1.000 2,20 2,69 6,8 Sur les neuf 1ers mois, les revenus locatifs bruts des centres commerciaux A   25 % NEUTRE AS  Ú  25
Immobilier de centres comm. 19,87 19,23 / 18 Auto détenu (2,32%) NS ­ 12 % 1,40 2,35 7,7 ont reculé de 7,1%, à 852,9 ME. Les négociations avancent sur les loyers de C   50 % 20,25 / 21,27
5.368 ­ 294.848.054  2,78 % ­ 41,46 % 32,72 814 7,7 % 2,41 7,6 la période de confinement. V   25 % 16,21 / 15,19  37 %
Cac Next 20 ­ FR0000121964 18,32 31,63 / 10,05 ­ 44 % 705 7­7­2020 ­ 13 % NS  24­09­2020
> ­ 1,01 % ■■■■ 710 1,10 (S) ■■■■  A  TTF
KORIAN ­ KORI 30,78 + 0,92 % Predica 24% 31­Dec 3.835 0 1,38 22,3 Le groupe de maisons de retraite a annoncé une acquisition importante  A   92 % HAUSSE A  Ú  40
Maisons de retraite 30,50 31,64 / 30,62 Covéa 12 % + 87 % + 6 % 0,60 0,80 38,5 dans le secteur des cliniques psychiatrique qui sera financée par une  C   8 % 31,84 / 32,36
3.233 ­ 105.038.158  0,54 % ­ 22,01 % Malakoff Mederic 6% 36,10 115 1,9 % 1,70 18,1 augmentation de capital de 400 millions. Il a reporté d'un an , à 2022, ses  V   0 % 29,68 / 29,16  30 %
Cac Mid 60 ­ FR0010386334 30,94 42,54 / 23,44 ­ 15 % 69 11­6­2019 ­ 42 % 1,52 objectifs de chiffre d'affaires et de rentabilité.  21­06­2016
> ­ 1,79 % ■■■■■ 155 0,60 (T) ■■■■■  E  TTF
LAFARGEHOLCIM ­ LHN 45,95 + 3,21 % Thomas Schmidheiny (11,38 %) 31­Dec 21.500 2 3,40 13,5 Nous restons prudents sur le secteur des matériaux de construction,  A   78 % HAUSSE E  
Matériaux de construction 44,52 46,75 / 44,89 Groupe Bruxelles Lambert (9,43%) + 26 % ­ 14 % 2 2,50 18,4 même s'il est vrai qu'i pourrait profiter des plans de relance budgétaires  C   22 % 47,28 / 48,02
28.302 ­ 615.929.059  0,02 % ­ 0,26 % 50,64 1950 4,4 % 3,10 14,8 dans plusieurs pays et régions. V   0 % 44,18 / 43,44  
Cac all­Tradable ­ CH0012214059 45,82 49,04 / 26,89 ­ 9 % 1520 15­05­2020 ­ 26 % 1,70  02­03­2018
> + 2,91 % ■■■ 1880 2 (Z)  V 
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2457 /  6 février 2021
P.VII
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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LAGARDÈRE ­ MMB 20,60 + 7,29 % Vivendi (28,3%) 31­Dec 4.350 0 ­0,11 NS Le rachat de Simon & Schuster par Penguin Random House (Bertelsmann) A   0 % HAUSSE VP  
Groupe de médias 19,20 20,84 / 19,20 Amber Capital (19,9%) + 170 % ­ 40 % 0 ­3,05 NS valorise l'éditeur à 15,2 fois son Ebitda 2019, ce qui souligne la valeur de  C   70 % 21,33 / 21,88
2.701 ­ 131.133.286  0,43 % + 18,80 % Qatar Holding (13%) 10,79 ­15 nul ­0,53 NS Lagardère Publishing. Mais le pôle Travel Retail (commerces d'aéroports)  V   30 % 19,11 / 18,56  
Cac Mid 60 ­ FR0000130213 20,42 28,48 / 8,14 + 91 % ­400 14­05­2019 NS 1,17 souffre gravement de la crise.  25­09­2020
> + 0,59 % ■■■■ ­70 1,30 (T) ■■■■  AS  TTF
LDC ­ LOUP 101,50 + 1,50 % Famille Lambert (42,32 %) 28­Feb 4.460 1,20 8,60 11,8 Les résultats du premier semestre (mars­août) se sont révélés solides,  A   80 % HAUSSE A  Ú  120
Volailles, plats cuisinés 100 102 / 99,20 Famille Chancereul (18,53 %) ­ 6 % + 1 % 1,20 8 12,7 avec une progression de 1,5% des bénéfices opérationnel et net. Mais,  C   20 % 103,10 / 104,30
1.739 ­ 17.134.471  0,03 % + 1,50 % Famille Huttepain (9,56%) 83,75 144 1,2 % 8,70 11,7 pour l'exercice, la direction attend un repli de 5 à 10% du profit  V   0 % 97,90 / 96,70  18 %
Cac All Shares ­ FR0013204336 101 110,50 / 74,20 + 21 % 137 25­08­2020 ­ 7 % 0,37 opérationnel à cause de l'augmentation du prix des aliments des volailles.  22­09­2014
Division par 2 le 28­9­16 > + 2,32 % ■■■■■ 149 1,20 (T) ■■■■  VP  TTF
LISI ­ FII 20,25 + 7,37 % Cie Ind. de Delle (55,1 %) 31­Dec 1.250 0 1,30 15,6 Un redressement significatif dans l'automobile a été vu au troisième  A   33 % BAISSE V  
Conception, fabr. de fixations 18,86 20,35 / 18,30 Viellard Migeon et Cie (6 %) + 23 % ­ 28 % 0,30 0,28 73,1 trimestre même si l'activité total est restée en baisse de 29 % à neuf mois. C   67 % 20,65 / 21,12
1.096 ­ 54.114.317  0,11 % ­ 27,42 % FFP (5,1 %) 18,95 70 1,5 % 0,70 28,8 Le groupe a confirmé qu'il resterait bénéficiaire en opérationnel sur  V   0 % 18,75 / 18,28  
Cac Small ­ FR0000050353 19,92 32,70 / 12,50 + 7 % 15 30­04­2019 ­ 79 % 1,07 l'année avec un free cash flow de bon niveau.  28­04­2020
> + 0,50 % ■■■■ 38 0,44 (T) ■■  A  TTF
M6 ­ MMT 15 + 6,99 % RTL Group (48,3%) 31­Dec 1.240 0 1,37 11 RTL Group (Bertelsmann), principal actionnaire, envisage de vendre sa  A   38 % HAUSSE A  Ú  18
Télévision généraliste 14,02 15,42 / 14,04 Nation. à Portefeuille (7,3%) + 2 % ­ 15 % 0,70 1,03 14,6 participation. Sur neuf mois, la marge d'exploitation n'a reculé que de 1,9  C   46 % 15,18 / 15,48
1.896 ­ 126.414.248  0,89 % ­ 0,66 % Silchester (7%) 7,14 173 4,7 % 1,19 12,6 point, à 16,2%, grâce à un strict contrôle des coûts. V   15 % 14,02 / 13,72  20 %
Cac Mid 60 ­ FR0000053225 14,70 15,87 / 8,55 + 110 % 130 15­05­2019 ­ 25 % 1,55  31­07­2014
> + 13,12 % ■■■■■ 150 1 (T) ■■■■  VP  TTF
NATIXIS ­ KN 3,46 + 10,85 % BPCE (71%) 31­Dec 7.100 0 0,60 5,8 Résultat à l'équilibre au 3e trimestre et encore négatif sur neuf mois. Un  A   21 % HAUSSE E  
Banque 3,12 3,50 / 3,11 NS ­ 23 % 0,07 ­0,03 NS nouveau plan d'économies est annoncé, en attendant un plan stratégique  C   47 % 3,48 / 3,56
10.926 ­ 3.155.951.502  1,93 % ­ 10,70 % 6,11 1897 2 % 0,25 13,7 début juin 2021. Actif net tangible de 4,09 euros fin septembre. V   32 % 3,17 / 3,10  
Cac Mid 60 ­ FR0000120685 3,38 4,41 / 1,47 ­ 43 % ­100 31­05­2019 NS NS  15­12­2020
> + 24,13 % ■■■ 800 0,78 (Z) ■■  V  TTF
NEOEN ­ NEOEN 60,30 + 3,61 % Impala (59,99%) 31­Dec 305 0 0,42 NS Neoen a publié un chiffre d'affaires à neuf mois de 224,1 millions d'euros,  A   0 % HAUSSE A  Ú  80
Production d'électricité 58,20 61,10 / 57,60 Fonds Stratégique de Part. (7,5%) + 304 % + 20 % 0 0,35 NS en augmentation de 22%. Mais la croissance a ralenti à 1% au troisième  C   14 % 63,70 / 65,90
5.159 ­ 85.550.712  0,79 % + 104,75 % Bpifrance (5,9%) 7,81 36 nul 0,53 NS trimestre, freinée notamment par des conditions de vent et  V   86 % 54,70 / 52,50  33 %
Cac Mid 60 ­ FR0011675362 58,40 70,40 / 25,30 + 672 % 30 ­ 17 % 23,60 d'ensoleillement moins favorables et par des baisses de prix en Australie.  24­04­2019
> ­ 3,83 % ■■■ 45  () ■■■■  E  TTF
NEXANS ­ NEX 66,45 + 8,14 % Madeco (19,9%) 31­Dec 4.100 0 ­2,81 NS Le groupe poursuit sa transformation et va recentrer son portefeuille sur  A   40 % HAUSSE A  Ú  83
Fabr. câbles énergie, télécoms 61,45 67,30 / 61,85 Morgan Stanley (6,5%) + 38 % ­ 11 % 0,25 1,99 33,4 l'électrification. Les performances vont s'améliorer progressivement,  C   50 % 70,10 / 71,70
2.908 ­ 43.755.627  0,76 % + 40,22 % Axa (5,9%) 27,94 ­122 0,4 % 3,47 19,1 avec aussi une stratégie d'acquisition de nouvelles compétences par  V   10 % 63,10 / 61,50  25 %
Cac Mid 60 ­ FR0000044448 67,20 69,25 / 21,55 + 138 % 86 17­05­2019 NS 0,82 croissance externe. Le redressement est bien accueilli par les   03­07­2020
> + 12,15 % ■■■■ 150 0,30 (T) ■■■■ investisseurs.  E  TTF
NEXITY ­ NXI 38,34 + 3,23 % Dirigeants et salariés (11,3%) 31­Dec 4.700 2 2,86 13,4 Le groupe vise plus de 5% de marge opérationnelle (­2,9 points) en 2020  A   57 % HAUSSE A  Ú  45
Promoteur­constructeur 37,14 39,08 / 37,20 CA Assurances (6,4%) NS + 4 % 1 1,43 26,9 avec 4,7 MdsE de chiffre d'affaires, puis plus de 7% en 2021. Une cession  C   29 % 39,28 / 40
2.152 ­ 56.129.724  0,81 % ­ 12,90 % 30,54 161 2,6 % 2,67 14,3 partielle de l'activité gestion de résidences Domitys est étudiée  V   14 % 36,40 / 35,68  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0010112524 38,12 46,20 / 22,04 + 26 % 80 25­05­2020 ­ 50 % NS (déconsolidation des engagements de loyers).  11­10­2017
> + 8,12 % ■■■■■ 150 2 (T) ■■■■■  VP  TTF
ODET (FINANCIÈRE) ­ ODET 806 + 2,54 % Groupe Bolloré (91%) 31­Dec 24.300 1 18,52 43,5 Bolloré Participations a racheté des titres Odet en 2020, renforçant les  A    HAUSSE A  Ú  990
Holding du Groupe Bolloré 786 810 / 776 NS ­ 2 % 1 15,18 53,1 spéculations autour d'une simplification de la galaxie Bolloré. Le groupe  C   NC 823 / 833
5.308 ­ 6.585.990  0,01 % + 4,95 % 593,29 122 0,1 % 28,64 28,1 Bolloré, détenu à 64% par Odet, a pour avantage la diversité de ses  V    785 / 775  23 %
Cac All Shares ­ FR0000062234 808 810 / 497 + 36 % 100 4­6­2020 ­ 18 % NS activités.  19­09­2019
> + 2,54 % ■■■ 160 1 (T) ■■■■  V  TTF
ORPÉA ­ ORP 115 + 0,79 % CCPIB (15%) 31­Dec 3.907 1,30 3,88 29,6 Le groupe de maisons de retraite a affiché une bonne résistance de son  A   55 % HAUSSE A  Ú  135
Résidences de retraite 114,10 118,90 / 114,10 Dr J.C. Marian (7%) + 157 % + 4 % 1,40 3,28 35,1 activité, en hausse de 6,2 % au troisième trimestre. Il a indiqué viser 3,9  C   36 % 119,70 / 121,40
7.433 ­ 64.631.325  0,96 % ­ 3,52 % FFP (6,2%) 46,80 246 1,2 % 4,25 27,1 milliards de revenus en 2020 soit une croissance d'environ 4,3%. V   9 % 112,90 / 111,20  17 %
Cac Next 20 ­ FR0000184798 116,50 129 / 69,10 + 146 % 209 12­7­2019 ­ 15 % 3,32  10­02­2006
> + 6,93 % ■■■■■ 272 1,20 (T) ■■■■■  C  TTF
PHARMAGEST INTE.(P) ­ PHA 112,20 ­ 2,26 % Marque verte santé 60% 31­Dec 173 0,90 1,90 59,1 La société a affiché une forte accélération de sa croissance au troisième  A   100 % HAUSSE A  Ú  140
Editeurs de logiciels 114,80 122,80 / 112 Fondateurs 8% ­ 13 % + 9 % 1 2,15 52,2 trimestre. Le titre va accéder le 29 décembre au SRD classique. C   0 % 121,80 / 124
1.703 ­ 15.174.125  0,37 % + 78,38 % Wellcoop pharma 6% 8,80 28 0,9 % 2,47 45,4 V   0 % 113,40 / 111,20  25 %
Cac Small ­ FR0012882389 118,60 124,20 / 41,25 + 1175 % 32 1­7­2020 + 13 % 9,73  06­08­2010
> + 0,72 % ■■■■■ 37 0,90 (T) ■■■■■  V 
PLASTIC OMNIUM ­ POM 33,38 + 3,02 % Burelle (58,78 %) 31­Dec 6.600 0,49 2,09 16 L'équipementier a revu ses prévisions pour le deuxième semestre. Il table A   44 % HAUSSE E  
Equipement automobile 32,40 34,06 / 31,54 + 32 % ­ 22 % 0,30 ­0,74 NS sur une marge opérationnelle de plus de 5 % contre 4 % aupravant et sur  C   56 % 35,49 / 36,47
4.959 ­ 148.566.107  0,49 % + 43,88 % 258 0,9 % 1,28 26,1 une génération de trésorerie supérieure à 400 millions. Il a aussi présenté V   0 % 31,67 / 30,69  
Cac Mid 60 ­ FR0000124570 33,66 34,06 / 12,01 ­300 29­04­2020 NS 0,86 un plan de développement ambitieux dans l'hydrogène.  15­02­2019
Div. par 3 le 10­9­13 > + 18,28 % ■■■■■ 190 0,49 (T)  V  TTF
RAMSAY GEN. SANTÉ ­ GDS 17,75 + 1,43 % Santé Dev. Eur. (59,65 %) 30­Jun 4.321 0 0,59 30,1 Le premier gestionnaire d'hôpitaux français a publié un résultat net stable A    BAISSE E  
Hospitalisation privée 17,50 17,90 / 17,40 Santé Hold. (23,8 %) + 164 % + 27 % 0 0,90 19,7 pour son premier semestre 2019/2020 (clos fin décembre) et indiqué que  C   NC 18,20 / 18,50
1.959 ­ 110.389.690  NS ­ 1,93 % SCA Attia (10,85 %) 9,06 8 nul 1,10 16,1 le processus d'intégration de Capio était très avancé V    17 / 16,70  
Cac Small ­ FR0000044471 17,55 21,80 / 15,20 + 96 % 25 2­12­2014 + 53 % 0,83  12­02­2009
> ­ 1,11 % ■■■ 28 1,40 (A)  V  TTF
REMY COINTREAU ­ RCO 158 + 3,20 % Famille Hériard­Dubreuil (55,07%) 31­Mar 1.010 1 2,26 69,9 Rémy Cointreau a déclaré un chiffre d'affaires à neuf mois de 780,9  A   14 % HAUSSE A  Ú  185
Spiritueux 153,10 158,70 / 152,60 APG AM (7%) + 29 % ­ 1 % 1,65 2,61 60,5 millions d'euros, en repli de 4,1% et de 1,6% en comparable, après un  C   32 % 162,10 / 165,20
7.979 ­ 50.503.106  0,65 % + 55,82 % Lindsell Train (6,03%) 29,02 113 1 % 3,17 49,8 troisième trimestre meilleur que prévu : la croissance interne a rebondi  V   55 % 149,30 / 146,20  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0000130395 157,50 162,80 / 79,20 + 444 % 132 28­07­2020 + 15 % 8,32 de 25% et de 33% pour le cognac, grâce à la Chine et aux Etats­Unis.  04­06­2020
> + 3,74 % ■■■■ 160 1 (T) ■■■■  E  TTF
REXEL ­ RXL 13,54 + 7,76 % Cevian (12,58 %) 31­Dec 12.408 0,25 0,67 20,2 L'exercice 2021 va bénéficier du dynamisme de la rénovation dans le  A   50 % HAUSSE A    19
Distrib. de matériel électrique 12,56 13,82 / 12,59 First Eagle (7,63 %) + 46 % ­ 10 % 0,44 0,67 20,2 bâtiment, où Rexel propose des solutions complètes d'optimisation de la  C   44 % 14,12 / 14,41  40 %
4.122 ­ 304.425.106  1,23 % + 18,10 % Parvus (4,97 %) 14,40 204 3,2 % 1,01 13,4 consommation énergétique. V   6 % 12,99 / 12,70
 04­02­2021
Cac Mid 60 ­ FR0010451203 13,70 14,22 / 4,92 ­ 6 % 200 2­7­2020 0 % 0,49  E  TTF
> + 5 % ■■■ 305 0,48 (T) ■■■■
ROBERTET SA (P) ­ RBT 980 + 2,83 % Famille Maubert (47,02 %) 31­Dec 540 5 21,66 45,2 Robertet a bien résisté au premier semestre. Son chiffre d'affaires s'est  A   50 % HAUSSE A  Ú  1150
Arômes et ingrédients 953 981 / 935 Firmenich (21,61%) ­ 8 % ­ 3 % 5 19,60 50 implement tassé de 2,6%, à 280 millions d'euros, tandis que son bénéfice  C   50 % 973 / 988
2.129 ­ 2.172.551  0,10 % + 3,48 % Givaudan (4,68%) 203,07 53 0,5 % 21,23 46,2 net progressait de 2,3%, à 30 millions. V   0 % 913 / 898  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0000039091 955 1068 / 662 + 383 % 48 2­7­2020 ­ 10 % 3,87  25­09­2020
> + 8,29 % ■■■■■ 52 5 (T) ■■■■  VP  TTF
ROTHSCHILD & CO ­ ROTH 30,50 + 8,54 % Concert familial (49,7%) 31­Dec 1.700 0 3,24 9,4 Le groupe développe son activité de banque privée avec l'acquisition du  A   100 % HAUSSE A  Ú  32
Activités financières 28,10 30,95 / 28,55 Autodétention (7%) NS ­ 9 % 0,85 1,77 17,2 suisse Banque Pâris Bertrand et de ses 6 milliards d'encours en francs  C   0 % 30,25 / 30,66
2.367 ­ 77.617.512  0,17 % + 22,74 % Jardine Matheson Holdings (5,5%) 31,38 243 2,8 % 2,99 10,2 suisses. Les activités de capital­investissement de Rothschild & Co  V   0 % 28,65 / 28,24  5 %
Cac all­Tradable ­ FR0000031684 30,25 30,95 / 14,62 ­ 3 % 130 20­05­2019 ­ 45 % NS recèlent du potentiel.  24­09­2020
> + 17,76 % ■■■■■ 220 0,79 (T) ■■■■  E  TTF
RUBIS ­ RUI 38,50 + 3,11 % Orfim (5,28 %) 31­Dec 4.450 1,75 3,15 12,2 Très bonne nouvelle pour Rubis: la direction a lancé son programme de  A   100 % NEUTRE A  Ú  50
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 37,34 38,74 / 37,30 Dassault (5,20%) + 7 % ­ 15 % 1,75 2,51 15,3 rachat d'actions en vue de les annuler, pour montant maximum de 250  C   0 % 39,22 / 39,76
3.990 ­ 103.625.489  1,14 % ­ 30,13 % associés­gérants (2,34%) 24,37 307 4,5 % 3,04 12,7 millions d'euros jusqu'à 55 euros par titre. De quoi, redonner un peu  V   0 % 36,94 / 36,40  30 %
Cac Mid 60 ­ FR0013269123 38,22 56,95 / 27,34 + 58 % 260 17­06­2020 ­ 20 % 0,94 d'élan à la valeur.  27­06­2013
Div. p 2 28­7­17 > + 1,37 % ■■■■■ 315 1,75 (T) ■■■■■  VP  TTF
SARTORIUS STEDIM BIOTECH ­ DIM 390 + 13,04 % Sartorius AG 31­Dec 1.910 0,68 2,85 NS Les perspectives restent très attrayantes. Les facturations sont attendues A   56 % HAUSSE A  Ú  465
Equip. biopharmaceutique 345 391,80 / 346 + 13 % + 33 % 0,68 4,15 94 cette année en hausse de 20 % à 26 %, à taux de change constants, et la  C   11 % 396,80 / 404,70
35.950 ­ 92.180.190  0,56 % + 126,88 % 16,10 263 0,2 % 5,30 73,6 marge d'Ebitda devrait encore s'améliorer pour atteindre 32 %. Les  V   33 % 364 / 356,10  19 %
Cac Next 20 ­ FR0013154002 382,60 391,80 / 133,90 + 2322 % 384 29­06­2020 + 46 % 18,92 objectifs pour 2025 ont été relevés.  05­04­2018
Division par 6 le 6­5­16 > + 33,93 % ■■■■■ 490 0,34 (T) ■■■■  E  TTF
SCOR ­ SCR 26,72 + 6,45 % Covea (8,45%) 31­Dec 16.700 0 2,27 11,8 Benoît Ribadeau­Dumas devient directeur général adjoint de Scor. Le  A   78 % BAISSE A  Ú  35
Réassurance 25,10 27,24 / 25,10 Alecta (4,2%) NS + 2 % 1,80 1,07 24,9 conseil d'administration proposera à l'assemblée générale de 2021 de le  C   22 % 27,88 / 28,47
4.989 ­ 186.730.076  0,86 % ­ 30,22 % Allianz GI (3,9%) 34,06 422 6,7 % 3,22 8,3 nommer administrateur en vue d'une nomination en tant que directeur  V   0 % 25,48 / 24,89  31 %
Cac Next 20 ­ FR0010411983 26,86 38,75 / 15,88 ­ 22 % 200 30­04­2019 ­ 53 % NS général à l'issue de l'AG 2022. Denis Kessler demeure PDG d'ici là.  07­09­2018
> + 1,14 % ■■■■■ 600 1,75 (T) ■■■■■  VP  TTF
SEB ­ SK 164,10 + 4,59 % Concert familial (32,1%) 31­Dec 6.940 1,43 7,60 21,6 Seb a réussi à limiter à ­3,8% la baisse organique de son chiffre d'affaires  A   70 % HAUSSE A  Ú  190
Petit électroménager 156,90 164,60 / 156 Federactive (9,4%) + 55 % ­ 6 % 2,26 6 27,4 en 2020, grâce à un second semestre dynamique. Le groupe a même revu  C   30 % 166,20 / 168,30
8.255 ­ 50.307.064  0,57 % + 37,67 % FSP (5,2%) 51,28 380 1,4 % 8,40 19,5 à la hausse sa prévision de résultat opérationnel d'activité, qui devrait  V   0 % 158,40 / 156,30  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121709 162,40 164,60 / 86,35 + 220 % 300 22­05­2020 ­ 21 % 1,41 être de l'ordre de 600 millions d'euros pour l'année (­19%).  13­03­2020
> + 10,13 % ■■■■■ 420 1,43 (T) ■■■■■  AB  TTF
SES ­ SESG 6,90 ­ 2,02 % FDR (61,79%) 31­Dec 1.890 0,40 0,54 12,8 A l'occasion des résultats du troisième trimestre, SES a confirmé les  A   59 % BAISSE A  Ú  8.5
Opérateur par satellites 7,04 7,31 / 6,86 Sofina (1,74%) + 56 % ­ 5 % 0,40 0,32 21,6 prévisions révisées pour l'exercice d'un chiffre d'affaires de 1,86 à 1,9  C   41 % 7,31 / 7,42
2.600 ­ 376.915.302  1,93 % ­ 42,83 % Nouvelle Santander Telco (1,39%) 13,58 296 5,8 % 0,45 15,3 milliard d'euros. Le rebond automnal du titre s'est éssouflé. V   0 % 6,87 / 6,76  23 %
Cac Mid 60 ­ LU0088087324 6,93 14,16 / 4,87 ­ 49 % 170 21­04­2020 ­ 41 % 3,21  13­11­2020
> ­ 10,60 % ■■■■ 275 0,34 (T) ■■■■  E 
SODEXO ­ SW 76,24 + 3,78 % Bellon (42,2%) 31­Aug 19.321 2,90 4,56 16,7 Le chiffre d'affaires a reculé de 27,1 % au premier trimestre. L'objectif de  A   55 % HAUSSE E  
Services aux entreprises 73,46 76,80 / 72,36 Artisan Partners (4,9%) + 94 % ­ 12 % 0 ­2,14 NS marge d'exploitation au premier semestre 2020­2021 a été rehaussé à au  C   27 % 79,10 / 81,20
11.242 ­ 147.454.887  1,26 % ­ 21,09 % First Eagle (4,2%) 18,70 665 nul 2,51 30,4 moins 2,5 %, contre 2?% à 2,5 % initialement. V   18 % 70,90 / 68,90  
Cac Next 20 ­ FR0000121220 75,42 102,05 / 48,45 + 308 % ­315 30­01­2020 NS 0,72  19­03­2020
> + 10,14 % ■■■■■ 370 2,90 (T) ■  V  TTF
SOITEC (P) ­ SOI 170 + 2,41 % BPI (11,50%) 31­Mar 600 0 3,30 51,6 Le groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 149 millions d'euros au  A   75 % HAUSSE A  Ú  205
Matériaux semi­conducteurs 166 174,80 / 165,30 CEA invest. (7,73%) + 1 % 0 % 0 2,10 80,8 troisième trimestre 2020­2021, en hausse de 15% à périmètre et taux de  C   25 % 177,20 / 180,50
5.657 ­ 33.278.901  1,00 % + 94,73 % NSIG ( 11,50%) 17,32 110 nul 3,76 45,3 change constants. Il a confirmé sa prévision d'un chiffre d'affaires stable à V   0 % 163,60 / 160,30  21 %
Cac Mid 60 ­ FR0013227113 169,10 183,60 / 48,86 + 881 % 70 ­ 36 % 9,44 pcc cette année avec une marge d'Ebitda autour de 30%.  13­06­2019
> + 6,72 % ■■■■■ 125  () ■■■■■  VP  TTF
SOLUTIONS 30 ­ S30 10,29 ­ 5,60 % Dirigeants (23,5%) 31­Dec 806 0 0,40 25,6 Nouvelles attaques de Muddy Waters, le groupe porte plainte pour  A   100 % BAISSE V  
Services informatiques 10,90 11,45 / 9,83 Swedband (5,25%) + 15 % + 18 % 0 0,43 24 diffamation. Nous restons à l'écart tant que l'audit de Deloitte n'a pas  C   0 % 11,86 / 12,60
1.102 ­ 107.127.984  8,37 % ­ 3,47 % Comgest (4,16%) 1,58 43 nul 0,62 16,7 valité les comptes du groupe et mis fin à l'incertitude. V   0 % 8,90 / 8,16  
Cac Mid 60 ­ FR0013379484 10,38 19,94 / 5,30 + 552 % 46 + 7 % 1,40  29­01­2021
> ­ 2,19 % ■■■ 66  () ■■■■  E 
SOMFY ­ SO 147 + 2,80 % JPJ­S (49,2%) 31­Dec 1.000 1,25 4,41 33,3 La société a publié de très bons résultats semestriels avec une baisse  A   75 % HAUSSE A  Ú  184
Syst. d'ouverture­fermeture 143 149 / 144,20 Famille Despature (10,5%) ­ 22 % ­ 17 % 1,40 3,51 41,9 limitée à 7,5% de son chiffre d'affaires . Le résultat opérationnel courant a C   25 % 154,80 / 158,20
5.439 ­ 37.000.000  0,09 % + 60,31 % JPJ 2 SA (8%) 20,83 163 1 % 4,32 34 fléchi de 10,7% à 102,6 millions et le résultat net de 11,3% à 83,2 millions. V   0 % 141,20 / 137,80  25 %
Cac All Shares ­ FR0013199916 147,20 157 / 63,60 + 606 % 130 30­06­2020 ­ 20 % 5,22  19­10­2017
Division par 5 le 29­6­17 > + 6,06 % ■■■■ 160 1,25 (T) ■■■■  V  TTF
SOPRA STERIA GROUP ­ SOP 139,80 + 2,12 % Holding Sopra GMT (37,3%) 31­Dec 4.325 1,20 7,79 18 Le redressement de la division Banking software est bien là, ainsi que  A   80 % HAUSSE A  Ú  165
Conseil, intégr. de systèmes 136,90 141,60 / 135 Caravelle (fond) (17,4%) + 39 % ­ 2 % 2,30 6,08 23 l'amélioration au troisième trimestre, hors impact des récupérations de  C   20 % 142,10 / 144,20
2.873 ­ 20.547.701  0,64 % ­ 6,74 % 73 160 1,6 % 8,52 16,4 congés. V   0 % 133,90 / 131,80  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0000050809 139,10 162 / 78,15 + 92 % 125 2­7­2019 ­ 22 % 0,80  30­05­2019
> + 5,75 % ■■ 175 1,85 (T) ■■■■  E  TTF
SPIE ­ SPIE 19,54 + 6,78 % Clayax 46,3% 31­Dec 6.250 0,17 1,45 13,5 Les résultats du premier semestre, se sont révélés supérieurs aux  A   100 % HAUSSE A  Ú  25
Génie électrique, mécanique 18,30 19,55 / 18,35 Dirigeants et salariés: 13,6% + 91 % ­ 10 % 0,44 1,12 17,4 attentes, et ont confirmé la solidité du positionnement avec un rebond  C   0 % 19,66 / 20,05
3.129 ­ 160.139.776  1,07 % + 8,56 % FFP: 5,19% 7,16 151 2,3 % 1,44 13,6 attendu au second semestre. Dès 2021, le niveau de 2019 devrait être  V   0 % 18,14 / 17,75  28 %
Cac Mid 60 ­ FR0012757854 18,97 19,58 / 7,80 + 173 % 125 24­09­2019 ­ 23 % 0,72 retrouvé.  05­08­2020
> + 9,71 % ■■■ 195 0,17 (A) ■■■■  E  TTF
SUEZ ­ SEV 17,26 + 1,83 % Veolia Env. (29,9%) 31­Dec 17.200 0,45 0,56 30,8 L'intersyndicale de Suez a annoncé le 29 janvier qu'elle devait rencontrer  A   0 % HAUSSE C  
Traitement des déchets et eau 16,95 17,39 / 16,85 Criteria Caixa (5,9 %) + 131 % ­ 5 % 0,45 0,36 47,9 le consortium franco­américain formé des fonds Ardian et GIP, qui ont  C   83 % 17,73 / 17,92
10.846 ­ 628.362.579  0,83 % + 16,82 % 8,73 352 2,6 % 0,76 22,7 adressé le 17 janvier une lettre d'intention aux administrateurs, évoquant  V   17 % 16,97 / 16,78  
Cac Next 20 ­ FR0010613471 17,37 17,57 / 8,05 + 98 % 225 18­05­2020 ­ 36 % 1,26 la possibilité de lancer une offre alternative à celle de Veolia.  11­09­2020
> + 6,41 % ■■■■ 480 0,45 (T) ■■■  A  TTF
TECHNIPFMC ­ FTI 9,41 + 4,79 % Blackrock (6,25 %) 31­Dec 11.500 0,46 0,70 13,4 Le projet de scission a été annoncé pour le premier trimestre, mais  A   57 % HAUSSE V  
Ingénierie pétrole et gaz 8,98 9,73 / 8,57 Caisse des dépôts (5,40%) ­ 8 % ­ 4 % 0,13 0,70 13,4 pourraît avoir lieu vers février. Technip Energies sera axé sur le GNL, l'aval C   36 % 9,98 / 10,34
4.231 ­ 449.466.233  3,17 % ­ 40,61 % Natixis (4,20 %) 9,51 ­2156 1,4 % 1,20 7,8 et la transition énergétique V   7 % 8,55 / 8,19  
Cac Next 20 ­ GB00BDSFG982 9,27 16,54 / 4,40 ­ 1 % ­2200 23­03­2020 0 % 0,34  27­11­2020
> + 21,75 % ■■■ 220 0,13 (A) ■  E 
TF1 ­ TFI 7,28 + 1,68 % Bouygues (43,5%) 31­Dec 2.040 0 0,74 9,9 La marge d'exploitation a reculé de 2,2 points à 9,2% pour les neuf  A   54 % HAUSSE E  
Télévision généraliste 7,16 7,36 / 7,14 Salariés (7%) + 5 % ­ 13 % 0,20 0,48 15,3 premiers mois, malgré la remontée du 3e trimestre (+7,5 points à 12,1%).  C   31 % 7,51 / 7,67
1.532 ­ 210.392.991  0,94 % + 5,66 % 7,91 155 2,7 % 0,55 13,3 Les recettes publicitaires ont reculé de 16,9% (+7,5% au 3e trimestre). V   15 % 6,88 / 6,72  
Cac Mid 60 ­ FR0000054900 7,24 7,80 / 4,06 ­ 8 % 100 29­04­2019 ­ 35 % 0,79  15­05­2020
> + 10,47 % ■■■■■ 115 0,40 (T) ■■  V  TTF
TIKEHAU CAPITAL ­ TKO 24,20 + 8,04 % Tikehau Capital Advisors (20,2%) 31­Dec 230 0,50 1,31 18,5 Les actifs sous gestion au 30 septembre s'élèvent à 27,2 mds€, soit +6% au A   67 % NEUTRE V  
Gestion d'actifs 22,40 24,20 / 22,20 MACSF (10,2%) NS ­ 49 % 0,50 0,73 33,1 3e trimestre. Tikehau vise plus de 27,5 milliards d'actifs sous gestion à fin  C   33 % 25,06 / 25,55
3.296 ­ 136.193.044  0,04 % + 2,54 % 23,25 179 2,1 % 2,05 11,8 2020. L'action a connu une belle performance en 2020 par rapport au  V   0 % 23,14 / 22,65  
Cac All Shares ­ FR0013230612 24,10 26,40 / 15,45 + 4 % 100 22­05­2020 ­ 44 % NS reste du secteur financier.  30­12­2020
> ­ 5,84 % ■■■ 280 0,50 (T) ■  A  TTF
P.VIII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2457 / 6 février 2021

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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TRIGANO (P) ­ TRI 152,60 + 5,24 % François Feuillet (57,8%) 31­Aug 2.184 2 8,68 17,6 Trigano annonce encore une belle croissance au 1er trimestre. Mais le  A   71 % HAUSSE VP  
Véhicules de loisirs 145 153,80 / 144,70 JP Morgan (4,99%) ­ 12 % ­ 6 % 2,20 7,24 21,1 parcours boursier a été flamboyant et ces bonnes nouvelles sont dans les  C   29 % 159,50 / 162,70
2.951 ­ 19.336.269  0,49 % + 82,10 % 51,48 168 1,4 % 9,23 16,5 cours. Alléger. V   0 % 146,30 / 143,10  
Cac Mid 60 ­ FR0005691656 152,60 161,40 / 41,76 + 196 % 140 14­01­2020 ­ 17 % 1,30  08­01­2021
> + 5,39 % ■■■ 2,20 (T)  A  TTF
UBISOFT ENTERT. ­ UBI 84,60 + 2,67 % Famille Guillemot (15,6%) 31­Mar 2.250 0 ­1,03 NS Le deuxième trimestre a dépassé les attentes. Mais le décalage de deux  A   42 % HAUSSE E  
Editeur de jeux vidéo 82,40 85,16 / 81,70 Tencent (5%) + 25 % + 52 % 0 2,13 39,7 jeux phares (Far Cry 6 et Rainbow Six Quarantine) a conduit l'éditeur à  C   46 % 85,50 / 87,10
10.447 ­ 123.484.213  1,19 % + 21,52 % 12,89 ­126 nul 2,70 31,3 réviser en baisse ses objectifs annuels de ventes et de résultat  V   12 % 78,90 / 77,20  
Cac Next 20 ­ FR0000054470 83,16 88,16 / 51,16 + 556 % 260 NS 4,82 opérationnel.  03­11­2020
> + 7,31 % ■■■■ 330  ()  V  TTF
VALEO ­ FR 33,07 + 7,23 % Harris Associates(6,37%) 31­Dec 15.950 0,20 1,30 25,5 L'équipementier a publié des données financières préliminaires montrant A   37 % HAUSSE E  
Équipementier automobile 30,84 33,66 / 30,75 Norges Bank (5,14%) + 52 % ­ 18 % 0 ­2,49 NS un net redressement au second semestre 2020. La marge d'Ebitda devrait C   37 % 34,74 / 35,50
7.994 ­ 241.717.403  1,52 % + 21,14 % FSP (4%) 19,20 313 nul 1,31 25,3 avoir dépassé 13,5% contre un objectif de 12% communiqué en octobre.  V   26 % 31,68 / 30,92  
Cac Next 20 ­ FR0013176526 33,12 34,05 / 10,51 + 72 % ­1250 29­06­2020 NS 0,68 La génération de cash flow serait de plus de 1,3 milliard.  15­01­2021
> + 2,45 % ■■■■ 315 0,20 (T) ■■  V  TTF
VERALLIA ­ VRLA 29,10 + 7,18 % Horizon Invt Holdings (36,90%) 31­Dec 2.540 0,85 1 29,1 La croissance à données comparables a atteint 8,9% au 3e trimestre, soit  A   100 % HAUSSE E  
Emballage en verre 27,15 29,45 / 27,10 BWSA (22,23%) + 339 % ­ 2 % 0,85 1,27 23 2,3% sur neuf mois, ce qui a permis à la société de relever ses objectifs.  C   0 % 29,84 / 30,39
3.587 ­ 123.272.819  0,24 % ­ 13,47 % Bpifrance (7,50%) 3,96 125 2,9 % 1,60 18,1 Horizon Investment Holdings a cédé 10% du capital à un autre  V   0 % 27,66 / 27,11  
Cac Mid 60 ­ FR0013447729 28,90 36,01 / 19,26 + 635 % 150 15­06­2020 + 27 % 2,04 actionnaire, BWSA, pour un prix moyen d'environ 28 euros.  04­10­2019
> + 0,17 % ■■■■■ 190 0,85 (T)    TTF
VICAT ­ VCT 37,55 + 5,92 % Fam. Merceron­Vicat (60,4%) 31­Dec 2.100 1,50 3,31 11,3 L'activité repart bien dans quasiment tous les pays où le cimentier est  A   62 % HAUSSE A  Ú  43
Matériaux de construction 35,45 37,55 / 35,30 Salariés (4,73%) + 30 % ­ 23 % 1,50 2,56 14,7 implanté. Depuis le début de l'année, l'action accuse une baisse bien  C   38 % 37,17 / 37,74
1.686 ­ 44.900.000  0,22 % ­ 4,09 % Autocontrôle (2,24%) 49,29 149 4 % 2,90 12,9 supérieure à celle des indices boursiers et la valorisation est devenue  V   0 % 34,93 / 34,36  15 %
Cac Small ­ FR0000031775 36,50 41,65 / 22,50 ­ 24 % 115 20­04­2020 ­ 23 % 1,18 attrayante. Nous repassons à l'achat.  25­06­2020
> + 9,32 % ■■■ 130 1,50 (T) ■■  V  TTF
VILMORIN & CIE ­ RIN 53,30 + 4,51 % Limagrain (70%) 30­Jun 1.475 1 2,89 18,4 L'exercice 2020­2021 a bien démarré : le chiffre d'affaires du premier  A   100 % HAUSSE A  Ú  64
Semences 51 55 / 51,50 Bpifrance (5,71%) + 76 % + 3 % 1,20 3,49 15,3 trimestre, de 234,4 millions, s'est amélioré de 1,1% et, surtout, de 6,7% en C   0 % 55,90 / 57,10
1.221 ­ 22.917.292  0,27 % + 20,32 % 53,02 66 2,3 % 3,84 13,9 comparable, porté par les semences de grandes cultures (+ 9,5%).  V   0 % 50,90 / 49,70  20 %
Cac All Shares ­ FR0000052516 52,10 55 / 34,25 + 1 % 80 11­12­2019 + 21 % 1,46 L'objectif d'une hausse annuelle de 3% pour le groupe est confirmée.  07­08­2019
1 p 10 le 19­1­15 > + 8,11 % ■■■■ 88 1 (T) ■■■■  E  TTF
VIRBAC (P) ­ VIRP 214,50 0 % Dick (49,7 %) 31­Dec 934 0 6 35,8 Le laboratoire vétérinaire a affiché un chiffre d'affaires annuel en  A   50 % BAISSE A  Ú  275
Laboratoire vétérinaire 214,50 220 / 212,50 ­ 11 % ­ 0 % 2,50 7,80 27,5 croissance organique de 2,6% , en haut de la fourchette des attentes. La  C   50 % 226,80 / 232,80
1.814 ­ 8.458.000  0,24 % ­ 5,51 % 70,50 52 1,2 % 7 30,6 marge opérationnelle a été confirmée pour 2020 et elle est attendue en  V   0 % 203,20 / 197,20  28 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031577 215 252 / 132,20 + 204 % 66 26­06­2015 + 30 % 1,87 2021 entre 10 % et 12 % après impact de la cession de Sentinel.  13­05­2020
> ­ 9,87 % ■■■■■ 59 1,90 (T) ■■■  E  TTF
VOLTALIA ­ VLTSA 25,85 + 5,51 % Voltalia Investissement (69,85%) 31­Dec 240 0 0,05 NS Le producteur d'électricité verte a enregistré pour 2020 un chiffre  A   20 % HAUSSE A  Ú  30
Production d'électricité 24,50 26,70 / 24,65 Proparco (4,1%) + 72 % + 37 % 0 0,14 NS d'affaires proche de 240 millions d'euros, en progression de 57% et de  C   60 % 27,20 / 27,82
2.465 ­ 95.346.862  0,49 % + 75,85 % Berd (2,78%) 6,36 5 nul 0,32 80,8 65% au seul quatrième trimestre. Il a confirmé au passage que son Ebitda V   20 % 24,70 / 24,08  16 %
Cac Small ­ FR0011995588 25,55 26,90 / 11 + 306 % 13 + 180 % 12,23 se situera autour de 100 millions puis de 170 millions cette année.  28­01­2021
> 0 % ■■■■ 31  () ■■■■  VP  TTF
WENDEL ­ MF 99,75 + 4,78 % Wendel Participations (36,9%) 31­Dec 8.100 2,80 14 7,1 Le Conseil de surveillance a annoncé le renouvellement des mandats  A   100 % HAUSSE AB  (90)
Société d'investissement 95,20 101,30 / 95 NS ­ 5 % 2,90 2,24 44,6 d'André François­Poncet, président du Directoire, et de David Darmon,  C   0 % 102,30 / 103,60
4.461 ­ 44.719.119  0,53 % ­ 18,24 % 64,69 626 2,9 % 5,37 18,6 membre du Directoire, pour quatre ans à compter du 7 avril 2021. Le ratio V   0 % 97,20 / 95,90  
Cac Mid 60 ­ FR0000121204 100,50 127,50 / 54,80 + 54 % 100 7­7­2020 ­ 84 % NS d'endettement est faible. On se renforcera en cas de repli.  17­12­2020
> + 1,84 % ■■■■ 240 2,80 (T) ■■■  A  TTF
XPO LOGISTICS ­ XPO 272 ­ 2,86 % XPO Logistics Inc. (86,24 %) 31­Dec 6.400 0 12,73 21,4 La maison mère américaine a fait le choix de séparer ses activités de  A    HAUSSE E  
Transport et logistique 280 280 / 270 Elliott Capital Advisors (9,12 %) + 165 % ­ 0 % 0 1,01 NS logistique et de transport en deux entités distinctes afin de poursuivre  C   NC 287,80 / 291,80
2.675 ­ 9.836.241  0,01 % + 3,82 % Public (4,18 %) 93,53 126 nul 5,08 53,5 leurs développements respectifs. Toutes deux seraient cotées à Wall  V    272,20 / 268,20  
Cac All Shares ­ FR0000052870 280 296 / 214 + 191 % 10 20­06­2019 ­ 92 % 0,66 Street. La scission pourrait avoir lieu au second semestre 2021.  24­07­2015
> ­ 2,86 % 50 0,60 (T)  APP  TTF

Actions étrangères
SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
GENERAL ELECTRIC ­ GNE 9,47 + 5,30 % Vanguard Group (7,41%) 31­Dec 71.312 0,04 0,48 19,6 Le groupe américain a enregistré une perte de 2,18 milliards de dollars au A   67 % HAUSSE E  
Conglomérat 8,99 9,61 / 8,82 T.Rowe Price Ass. (6,40%) + 51 % ­ 17 % 0,04 0,12 80,3 deuxième trimestre du fait des difficultés de GE Aviation (­44% du chiffre  C   33 % 9,83 / 10,07
82.956 ­ 8.759.873.000  NS ­ 16,89 % Fidelity Management & R.(6,30%) 2,43 ­4932 0,4 % 0,35 26,8 d'affaires), dont il envisage de supprimer un quart des effectifs. Il céder sa V   0 % 8,86 / 8,61  
 ­ US3696041033 9,25 12,10 / 5,02 + 289 % 5032 25­09­2020 ­ 76 % 1,35 participation dans Baker Hugues.  17­05­2019
> + 8,20 % ■■ 1496 0,01 (A)  V 
NOKIA ­ NOKIA 3,58 ­ 10,40 % Solidium Oy (3,65%) 31­Dec 21.867 0 0,22 16,3 L'équipementier finlandais a prévenu que l'année 2021 serait difficile. Il  A   14 % HAUSSE E  
Equipementier télécoms 3,99 4,08 / 3,53 The Vanguard Gp ( 2,45%) ­ 16 % ­ 6 % 0 0,18 19,9 table sur un recul des marges et de son chiffre d'affaires pour l'exercice  C   45 % 4,23 / 4,47
20.235 ­ 5.653.886.159  NS ­ 1,42 % 2,71 4 nul 0,22 16,3 en cours. V   42 % 3,26 / 3,02  
Cac all­Tradable ­ FI0009000681 3,65 5,04 / 2,08 + 32 % ­2421 29­07­2019 ­ 18 % 0,81  23­08­2018
> + 13,93 % ■■■ 723 0,02 (A)  V 
SCHLUMBERGER ­ SLB 20,90 + 13,59 % The Vanguard Group (7,2%) 31­Dec 19.749 1,80 1,32 15,8 La direction a fait des promesses (réduire dette, augmenter le cash flow),  A   73 % HAUSSE E  
Services pétroliers 18,40 21,30 / 18,10 SSgA Funds (5,11 %) + 118 % ­ 34 % 0,84 0,55 38,1 mais, avec la Covid­19, les cours du pétrole restent bas et augurent mal  C   23 % 21,28 / 21,92
28.949 ­ 1.385.122.304  NS ­ 33,23 % Blackrock (4,3 %) 7,13 ­9471 4 % 0,70 29,6 des prochains résultats V   4 % 18,72 / 18,08  
 ­ AN8068571086 20,20 32,40 / 11,05 + 193 % 764 1­9­2020 ­ 58 % 2,08  24­01­2019
> + 19,09 % ■■■ 981 0,13 (A)  V 

SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises
Le segment SRD d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les plus échangées à la Bourse de Paris, fait l’objet d’un  de la page III de cote pour obtenir des précisions sur ces données). Rappelons que la fonctionnalité de ce segment a
guide regroupant les données de cotation, les estimations et les recommandations de la rédaction d’Investir­Le  été réduite à la seule possibilité pour les investisseurs d’acheter avec un effet de levier, les ventes à découvert étant
Journal des Finances telles que nous les présentons pour notre cote du SRD classique (se reporter au mode d’emploi interdites, contrairement à ce qui est proposé au SRD classique.
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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

2CRSI ­ 2CRSI 3,31 ASSYSTEM ­ ASY 25,34

Fabricant de serveurs  5,05 170 0 Le groupe a intégré Boston Limited et réalisé un  AS Ingénierie et cons. en innov. 27,25 33,45 / 16,58 475 0,70 0,32 Assystem vise désormais un chiffre d'affaires  E
5,85 / 1,41 0,01 26,75 ­ 5 % 2,6 % compris entre 470 et 475 millions d'euros, et une 
informatiques 4,76 + 12,22 % + 121 % NUL NS premier semestre (mars ­ août) jugé satisfaisant. Il  Ú 427 ­ 15.668.216  ­ 10,36 % 85,4
90 ­ 17.743.430  5,27 / 4,58 0,2 ... table sur 170 à 200 millions de chiffre d'affaires  5,90 Dominique Louis (61,6 %) 29,20 / 26,80 + 10,77 % 5 8­7­2020 14,7 marge opérationnelle d'activité comprise entre 
­ 2,51 % 18,0 + 1,87 % 29 1 (T) 5,2% et 5,3%,
Hold. Alain Wilmouth (38,46 %) + 6,09 % 4   0,77 cette année. 17 % Public (35,2 %) 1,06
Audacia (19,78 %)
ATARI (P) ­ ATA 0,40 26 0 0,12
AB SCIENCE (P) ­ AB 0,02 Editeur, prod. de jeux vidéo 0,49 / 0,17 0,01 La crise sanitaire a retardé le lancement de la  E
17 2 0 La biotech a publié de bons résultats cliniques de  AS 0,37 + 8 % NUL
Biotechnologies 21,75 / 4,81 ­0,51 118 ­ 298.152.729  + 24,77 % 36,2 console Atari VCS, à fin 2020. Le groupe vise une 
787 ­ 46.274.093  16,24 0 % NUL phase IIB­III pour Masitinib dans la maladie  Ú 0,43 / 0,37 2,8 ...
17,94 / 16,24 + 91,87 %
NS Wade J. Rosen (10,5 %) + 11,39 % 31,7 croissance rentable pour l'exercice en cours.
­20 ... d'Alzheimer. La société dispose d'un important  24 + 6,17 % 3,2  
Alain Moussy (42,5 %) ­ 13,53 % NS Frédéric Chesnais (7,5 %) 4,44
Bioparticipations (9,9 %) + 4,68 % ­18   390,33 portefeuille d'indications. 41 %
ATEME (P) ­ ATEME 18,38 67 0 A
ABC ARBITRAGE (P) ­ ABCA 2,68 Logiciels 19,16 / 7,64 0,20 Le rapprochement avec Anevia est très pertinent. 
Opérations d'arbitrage 7,31 7,58 / 5,05 65 0,40 0,62 La volatilité est favorable aux opérations  A 16,90 0 % NUL Ú
7,40 + 75 % 5,5 % d'arbitrage, d'où un bénéfice net de 25,7 millions  Ú 205 ­ 11.135.324  19,16 / 16,64 + 37,16 % 2,2 ... 92,4 Nous restons très confiants pour le groupe Ateme,  21
428 ­ 58.512.053  7,52 / 7,31 + 8,78 % 36 6­10­2020 11,9 d'euros au 1er semestre contre 8,5 millions un an  8,70 Concert Artière (11,8 %) + 10,32 % 39,9 malgré la crise.
Aubépar Industries (14,3 %) + 0,69 % 21,4 Xavier Niel (5,7 %) + 8,76 % 5,1   2,96 14 %
­ 1,22 % 20 0,10 (A) plus tôt. 19 %
Financière WDD (11,4 %) NS
0,32 La biotech, ex Cerenis a obtenu une autorisation  AUBAY (P) ­ AUB 37,45 426 0,62 15,31 Aubay a confirmé ses objectifs annuels, à savoir un  A
ABIONYX PHARMA (P) ­ ABNX 0,90 1,44 / 0,38 0 0 ­0,19 temporaire pour CER­001 dans une maladie rénale  E Conseil et intégration 38,80 / 15,32 1,82
Pharmacie ­ Santé 0,84 NUL 36,85 + 2 % 1,7 % chiffre d'affaires annuel compris entre 420 et 425  Ú
+ 110,75 % NS ultra­rare. Elle reste dans l'attente de données  495 ­ 13.208.296  + 24,42 % 20,6
22 ­ 24.642.664  0,95 / 0,83 ­2 ... Famille Rabasse (16,1 %) 38,45 / 36,60 + 9,02 % 24 15­05­2020 19,8 millions d'euros et une marge d'exploitation des  46
JP Morgan Asset 5,04 % + 6,75 % ­ 8,80 % ­2,5   NS cliniques concernant le calendrier des prochaines  + 1,63 % 25 0,33 (A) activités ordinaires de 9%. 23 %
NS échéances. Famille Aubert (11,9 %) 1,10
ABIVAX (P) ­ ABVX 32 0 0 1,50 La biotech a eu l'autorisation de lancer une étude  AS AVENIR TELECOM ­ AVT 33 0 ­0,05 Le concepteur de smartphones a fait face aux 
Vaccins thérapeutiques 31,10 39 / 10,40 NUL ­2,10 clinique de phase 2b/3 avec ABX464 pour prévenir  Distrib. de téléphones mobiles  retards dans la fabrication de ses produits en Chine  E
459 ­ 14.346.222  + 51,30 % NS Ú
 ­ 848.797.338   /  + 4 % ­0,01
sans subir d'annulation cependant. Il était déjà en 
32,90 / 31 ­21 ... l'inflammation sévère qui mène au syndrome de  40  ­3 21­10­2011
FCPR Truffle Capital II 60 % ­ 6,98 % NS Oxo (34,28 %)  /  pertes à la mi­année. Il estime pouvoir passer la 
Fondateurs 2 % + 2,89 % ­15   NS détresse respiratoire aiguë chez 1 034 patients. 25 % Jean­Daniel Beurnier (10,58 %) ­3 0,05 (D) crise.
ADOCIA (P) ­ ADOC 10,54 2 0 4,28 Le biotech a annoncé des résultats préliminaires  AXWAY SOFTWARE ­ AXW 17,19
Biotechnologie 14,20 / 5,60 ­1,70 E Editeur de logiciels 25,60 28,10 / 11,90 300 0,40 0,70 La croissance organique a progressé de 5,2% au  A
10,08 ­ 5 % NUL positifs d'une étude de Phase 1 pour M1Pram  24,10 0 % 1,6 % Ú
74 ­ 7.020.629  ­ 17,78 % NS 546 ­ 21.345.091 
Famille soula 24,6 % 11,18 / 9,92 + 26,99 % ­12 ... NS (pramlintide insuline). La trésorerie de la société 
Sopra Steria (32,6 %) 26,70 / 23,70 + 113,33 %
­ 5,19 % 15 2­7­2019 36,4
25,4
troisième trimestre 2020. Le groupe anticipe des 
revenus et résultats annuels en ligne avec 2019. 32
+ 4,56 % ­13   s'élève à 35,5 millions à fin septembre 2020. + 6,22 % 21,5 0,40 (T) 25 %
Innobio 11,1 % 15,50 Sopra GMT (21,23 %) 1,84
AKWEL ­ AKW 18,93 BALYO (P) ­ BALYO 0,32
Equipementier automobile 23 23,75 / 8,80 880 0 1,12 La publication de l'activité trimestrielle a confirmé  A 1,86 18 0 Le chiffre d'affaires a plongé de 29% au premier 
21,10 ­ 20 % NUL la bonne impression laissée par les résultats  Ú Manutention robotisée 2,18 / 0,58 ­0,61 E
615 ­ 26.741.040  + 22,60 % 20,5 54 ­ 28.785.500  1,69 + 2,65 % ­ 9 % NUL NS semestre mai les commandes sont reparties au 
Coutier Développement (57,3 %) 23,30 / 20,60 + 0,44 % 30 8­6­2020 14,3 semestriels. Nous rehaussons notre objectif de  26 1,92 / 1,72 ­17,5 ... deuxième trimestre (+25%). Le groupe réduit sa 
+ 9 % 43 0,20 (T) cours. 13 % Seventure (22,45 %) + 10,06 % + 34,01 % ­7   NS structure de coûts.
Coutier Senior(12,2 %) 0,71 Bpifrance Invest (17,40 %) 2,65
AMPLITUDE SURGICAL (P) ­  1,60
AMPLI 2,10 97 0 Auroralux a communiqué à l'AMF son projet d'offre  BASTIDE LE CONF.MÉD. (P) ­  54,10 383 0,40 11 Le spécialiste de l'assistance médicale à domicile a  A
2,29 / 0,92 ­0,10 ATT BLC 59,10 / 23,50 1,72 annoncé des résultats en forte progression portés 
Fab. de prothèses surgicales 2,08 + 30,03 % ­ 10 % NUL
NS
publique d'achat simplifiée visant les actions du  52,30 + 14 % 0,7 % Ú
100 ­ 47.804.841  2,13 / 2,08 ­5 ... spécialiste des implants orthopédiques au prix de  Assistance médicale à domicile 54,40 / 52,50 + 48,63 % 12,6 7­12­2018 31,5 par la crise sanitaire, durant laquelle il a joué un  65
Apax : 40 % + 0,96 % ­ 2,78 % ­4   NS 2,15€ par action. 398 ­ 7.348.328  + 6,29 % 20,8 grand rôle. Il compte franchir la barre de 400 
2,11 Holding famille Bastide (55 %) + 3,44 % 19 0,27 (T) 1,59 millions d'euros de ventes en 2020­2021 20 %
Olisa : 9 %
2,28 BENETEAU ­ BEN 11,28 1100 0,10 7,44 Le groupe prend des mesures de restructuration et 
ARTMARKET.COM (P) ­ PRC 6,52 8 0 Artmarket (ex­Artprice) détient une base de  Fabr. de bateaux de plaisance 11,45 / 4,90 0,11 V
Edition 6,68 9,80 / 5,01 + 1 % NUL 0,20 données sur le marché de l'art et une place de  E 11,27 ­ 18 % 0,9 % de simplification afin d'abaisser les coûts et réduire 
­ 26,24 % 33,4 934 ­ 82.789.840  11,35 / 10,88 + 13,60 % 9 12­2­2020 NS les investissements. Les comptes à fin août sont très
43 ­ 6.651.515  6,96 / 6,48 ­ 11,17 % 1,3 ... 31,0 marché, mais l'activité reste modeste. La  Beri 21 (54,36 %) + 19,18 % 33,2
Groupe Serveur (32,7 %) ­ 2,40 % 1,4   distributeur en Chine conserve les revenus. Autocontrôle (1,82 %) + 0,09 % 12 0,23 (T) 0,74 affectés par la crise sanitaire
5,16
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2457 /  6 février 2021
P.IX
LA COTE / SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

BIGBEN INTERACT. (P) ­ BIG 15,05 GENOMIC VISION (P) ­ GV ­1,30

21,70 285 0,20 Au 3e trimestre, les ventes de casques et de  A Medtech 0,79 2,19 / 0,18 2 0 ­0,60 Le tire de la biotech qui a frolé le dépôt de bilan a  E
Conception d'accessoires 21,75 / 8,10 0,91 0,79 + 18 % NUL fortement rebondi sur un plus bas historique en 
433 ­ 19.969.658  19,40 + 33,95 % + 8 % 0,9 % 23,7 manettes pour consoles ont dopé la croissance. Sur  Ú 37 ­ 47.130.956  + 58,17 % NS
21,75 / 19,76 + 16,42 % 18 24­07­2019 9 mois, le chiffre d'affaires a crû de 5%, malgré la  25 Vesalius Biocapital H. (36 %) 0,84 / 0,78 + 0,63 % ­4 ... NS raison de la signature d'un contrat de distribution 
Groupe Bolloré (20,2 %) 18,6 0 % ­3   de tests rapides du Covid­19.
Alain Falc (13,4 %) + 11,86 % 23 0,20 (T) 1,36 faiblesse de l'audio et des accessoires mobile. 15 % Quest Diagnostics Vent. (14 %) 18,21
Le groupe a annoncé un lourd plan de  GENSIGHT (P) ­ SIGHT 1,28
28 réorganisation en France. Il a enregistré 55 millions  Biotechnologie 7,65 8,85 / 1,36 0 0 ­1,01 La demande d'autorisation de mise sur le marché  AS
BOIRON ­ BOI 34,70 44,80 / 26,75 541 0,50 1,02 de provisions qui ont plombé son résultat  AS 6,75 NUL (AMM) de Lumevoq (GS010) dans la neuropathie de  Ú
Homéopathie 34,20 ­ 3 % 1,4 % 313 ­ 40.875.965  + 98,19 % NS
+ 3,58 % 34,0 opérationnel au 1er semestre. Toutefois les  Ú 8,12 / 6,79 ­20 ... Leber a été déposée auprès des autorités  11
609 ­ 17.545.408  35,65 / 33,90 ­ 16,08 % 18 2­6­2020 50 Novartis 15 % + 13,33 % + 7,29 % ­19   NS européennes en septembre 2020. 44 %
Gpe familial Boiron (62,25 %) + 1,46 % 40 1,05 (T) 15,8 réductions de couts engagées et l'impact des  44 % Versant 17 % NS
0,70 réorganisations devrait lui permettre de rebondir 
en 2021. GL EVENTS (P) ­ GLO 15,78
9,33 700 0 La crise sanitaire est préjudiciable à l'organisation 
Prest. services événementiels 8,21 21,85 / 6,40 ­ 40 % NUL 0 d'événements et salons. Visibilité réduite, malgré  E
BONDUELLE ­ BON 21,85 280 ­ 29.982.787 
9,44 / 8,23 ­ 56,60 %
19,88 2860 0,40 Faute d'ordonnance publiée dans les temps pour  NS
Légumes transformés 23,40 / 16,58 1,92 E 0 1­7­2019 l'autorisation pour plus de 5 000 personnes en 
20,30 0 % 2 % organiser des assemblées générales à huis clos  Polygone (52,9 %) ­ 7,07 % 8,0
647 ­ 32.538.340  ­ 7,53 % 10,4 Sofina (10,1 %) + 13,64 % 35 0,65 (T) 1,16 France à partir du 1er septembre.
20,55 / 19,78 ­ 4,42 % 62,5 6­1­2020 après le 30 novembre, Bonduelle a dû reporter la 
Actionn. familiaux (54,17 %) ­ 2,07 % 68 0,40 (T) 9,5 sienne du 3 au 17 décembre. 25,26 La société alsacienne a annoncé, lors de ses 
Public (40,89 %) 0,48 GRAINES VOLTZ ­ GRVO 118 87 0 A
130 / 60,50 3,25 résultats annuels, privilégier cette année le 
Distribution de semences 109 + 61,64 % + 5 % NUL 36,3 financement de sa croissance et de nouvelles  Ú
1,36 153 ­ 1.295.197  122 / 111 4,2 24­03­2020 135
CATANA GROUP ­ CATG 3,19 3,98 / 1,70 83 0 0,19 Dans un marché de la plaisance frappé par la crise  A + 12,38 % 30,6 acquisitions, plutôt que de payer un dividende 
Constr. de nav. de plaisance 3,08 + 7 % NUL du Covid, Catana tient le choc: le chiffre d'affaires  Ú Albatros (70 %) + 8,26 % 5 7 (T) 14 %
­ 18,10 % 17,1 2,19 habituellement généreaux.
97 ­ 30.514.178  3,33 / 3,11 ­ 7,40 % 5,7 ... 14,5 annuel a tenu et le carnet de commandes est de 60  5
Famille Poncin (29 %) + 3,57 % 6,7   millions. 57 % 38,72
1,11 GROUPE CRIT ­ CEN 62,40 1720 0 . La trésorerie s'élève à 274 millions et l'activité se 
Intérim, services aéroport. 63,70 70 / 36,15 ­ 31 % NUL 0,44 redresse progressivement.L'aérien risque de  V
CDA (CIE DES ALPES) ­ CDA 31,67 ­ 9,57 % NS
18,60 616 0 La société a beaucoup souffert de la crise sanitaire  A 702 ­ 11.250.000  64,20 / 61,20 5 26­06­2019 retarder le redressement des comptes. Pour l'heure
Exploit. de domaines skiables 29,95 / 13,16 ­4,27 ­ 0,16 % 23,4
17,42 ­ 28 % NUL avec la fermeture de ses parcs au premier  Ú Famille Guedj (74,9 %) ­ 2,04 % 30 1 (T) le titre a réalisé son potentiel .
456 ­ 24.510.101  0,25
18,66 / 17,40 ­ 35,75 %
NS
­104,3 10­3­2020 confinement et la non­ouverture des stations de ski  25
Caisse des Dépôts (39,5 %) ­ 2,41 % NS 8,10 Le groupe était en pertes au premier semestre mais
BPCE (7,9 %) + 6,77 % ­8 0,70 (T) 2,08 cet hiver. 34 % GROUPE GORGÉ (P) ­ GOE 15,18 240 0,33 A
Fab. drones et imprim. 3D 15,20 17,78 / 8,59 ­ 13 % 2,2 % ­0,15 le redressement devrait se faire progressivement. Il Ú
­ 10,39 % NS veut lancer une opération de fusion­absorption de 
CEGEDIM ­ CGM 14,40 265 ­ 17.424.747  15,40 / 14,68 + 19,91 % ­2 1­7­2020 17
23,50 496 0 A 31,3 sa filiale ECA et a créé une nouvelle branche dans le 
Trait. d'informations médicales 33,20 / 19,12 0,91 Le spécialiste des logiciels pour la santé a affiché  Famille Gorgé (56,3 %) ­ 0,13 % 6,5 0,32 (T) 12 %
23,50 ­ 2 % NUL Ú 1,14 conseil en ingéniérie.
329 ­ 13.997.173 
24,30 / 23,20 ­ 22,70 %
25,8 des revenus en legère érosion au 30 septembre et 
Fin. Cegedim (52,7 %) ­ 7,84 % 13 1­7­2011 18,2 montré une bonne résilience dans la crise sanitaire 33 31 Le fabricant de produit de contraste a réussi a 
0 % 17,6 1 (T) 40 % GUERBET (P) ­ GBT 33,80 38 / 24,05 730 0,70 1,50 préserver sa marge opérationelle malgré la baisse  E
BPI 3 % 0,96 Produits de contraste 33,35 ­ 11 % 2,1 %
­ 6,11 % 22,5 de son activité. L'arrivée de la concurrence 
CHARGEURS (P) ­ CRI 10,48 426 ­ 12.596.161  34 / 32,45 19 30­06­2020
20,35 822 0,54 Le groupe a connu une très belle année 2020. Si la  A + 2,89 % 17,8 générique de GE pour Dotarem aux Etats­Unis au 
Textiles et films plastiques 24,10 / 7,90 1,49 Famille Guerbet 59 % + 1,35 % 24 0,70 (T) 0,96 deuxième semestre, constitue une menace.
18,52 + 31 % 2,7 % crise a pesé sur ses activités historiques, la rapidité  Ú
493 ­ 24.211.232  + 16,69 % 13,7
20,65 / 18,12 + 15,63 % 36 16­09­2020 de mise en place de la nouvelle branche santé  23 3,62 Les ventes du premier semestre ont bondi, portées 
Colombus Holding : 27,5 % + 9,88 % 27 0,28 (A) 18,2 s'avère un succès. 13 % GUILLEMOT ­ GUI 16,85 16,85 / 1,30 81 0 0,27 par les achats en ligne d'accessoires pour consoles  E
Sycomore AM : 10,4 % 0,75 Fabricant access. pour jeux vidéo 12,30 + 33 % NUL
16,85 / 12,20 + 618,55 %
63,2 de jeux pendant le confinement. Le groupe anticipe 
258 ­ 15.287.480  4 8­7­2019
+ 36,99 % + 96,85 %
L'activité mobilité, trottinettes et vélos urbains  84,3 plus de 80 millions d'euros de ventes et un ROP 
CIBOX INTERACTIVE ­ CIB 0,05 Concert Guillemot (73,28 %) 3 0,13 (T) 3,27 positif.
Concept.equip. Electr. 0,22 0,39 / 0,06 14 0 0 électriques, continue de tirer la croissance de la  E
0,26 + 92 % NUL société (+94% à 10,2 millions d'euros à neuf mois).  HAULOTTE GROUP (P) ­ PIG 7,10
25 ­ 112.764.933  + 59,25 % 50,1 6,36 480 0,22
0,26 / 0,21 0,5 10­8­1998 Elle devrait doubler cette année, soutenue par le  Fabricant de nacelles 6,61 / 3,27 0,26 La société, dont les résultats sont souvent  E
Foch Partners (9,13 %) + 6,73 % 31,3 6,03 ­ 21 % 3,5 %
Ming Lun Sung (6,58 %) ­ 13,95 % 0,8   1,70 changement de comportements liés à la crise, mais  200 ­ 31.371.274  + 29,80 % 24,5 décevants, devrait beaucoup souffrir de la crise, 
la société reste peu rentable. 6,61 / 5,92 8 15­07­2020
Solem (54,4 %) + 5,47 % + 4,78 % 12 0,22 (T) 16,7 étant donné le caractère cyclique de son activité.
CRCAM BRIE PICARDIE ­ CRBP2 73,93 Autocontrôle (4,6 %) 0,50
20,20 480 1,15 A
Banque régionale 20 34,20 / 15,80 ­ 19 % 5,7 % 1,62 En 2019, le bénéfice net de cette caisse régionale de Ú INFOTEL (P) ­ INF 14,70
337 ­ 16.685.088  ­ 38,79 % 12,4 la banque verte est ressorti à 179,4 millions d'euros  Serv. High­tech 42,30 43,50 / 22,05 232 1,03 1,93 Infotel a confirmé les objectifs 2020 d'un chiffre  V
20,95 / 20 90 2­5­2019 33 41,50 ­ 7 % 2,4 % d'affaires en recul de 7 % à 8 % et le maintien d'une
Caisses locales (46 %) + 1 % ­ 9,01 % 170 1,15 (T) 6,6 (­5,4%). 63 % 289 ­ 6.821.275  ­ 0,70 % 21,9
Sacam (20 %) NS B. Lafforet (32,3 %) 42,80 / 41,40 ­ 2,31 % 13 26­05­2020 19,0 marge de rentabilité opérationnelle proche de celle 
+ 1,93 % 15 1,05 (T) de 2019.
78,63 M. Koutchouk (5,81 %) 0,93
CRCAM NORD DE FRANCE ­ CNF 19,90 32,30 / 14,75 597 1,05 2,35 Cette banque active dans le Nord et le Pas­de­Calais A
Banque régionale 19,80 ­ 32,89 % + 3 % 5,3 % 8,5 a passé de prudentes provisions en 2020, en  Ú INNATE PHARMA (P) ­ IPH 2,65
340 ­ 17.109.818  19,90 / 19,02 ­ 6,78 % 101,1 13­05­2019 24 3,79 90 0 La biotech a affiché une trésorerie de 184 millions  AS
8,5 anticipation des effets de la crise. Biotechnologies 3,53 7,33 / 2,90 + 6 % NUL ­0,22 au 30 juin. Elle a recruté le premier patient dans un  Ú
Invesco Advisers (3,34 %) + 0,49 % 140 1,05 (T) NS 21 % 299 ­ 78.980.640  ­ 42,49 % NS
3,88 / 3,56 ­14 ... essai de Phase II évaluant l'efficacité d'avdoralimab 5
Novo Nordisk (15 %) + 7,37 % + 9,47 % ­15   NS contre le Covid­19. 32 %
CRCAM PARIS ILE­DE­FRANCE ­  Fonds strat.d'invest. (13 %) 1,88
236,59 Le bénéfice net a reculé de 34,8%, à 151 ME, sur 
CAF 68,61 109,80 / 55 1000 2,60 8,84 neuf mois à fin septembre, mais une compensation  A
Banque régionale 67,50 ­ 4 % 3,8 % Ú INVENTIVA ­ IVA 1,10 La biotech a publié des résultats de phase 2 très 
­ 34,34 % 7,8 à l'absence de dividende de Crédit Agricole SA sera  Biotechnologies 14,44 16,30 / 2,36 3 0 ­1,90 convaincants dans la Nash pour son produit phare  AS
582 ­ 8.479.810  69,50 / 67 ­ 8,53 % 250 30­04­2020 7,6 versée au dernier trimestre. Le bilan est très solide  90 12,54 ­ 57 % NUL Ú
Caisses locales (66,5 %) + 1,64 % 255 3,70 (T) 31 % 555 ­ 38.403.011  + 271,21 % NS Lanifibranor. Le design de la phase clinique 3 a été 
NS avec 1,2% de créances douteuses seulement. Frederi Cren 36,5 % 15,08 / 12,40 + 23,21 % ­33 ... NS défini et le recrutement des 2000 patients va  17
Caisses régionales (25,4 %) + 15,15 % ­25   18 %
Pierre Broca 24,3 % 173,18 débuter.
DBV TECHNO. (P) ­ DBV 9,64 0 0 4,03 La biotech a avancé dans ses discussions avec la  AS JACQUET METALS (P) ­ JCQ 14,66
Biotechnologie 18,64 / 2,35 ­5,11 Distribution d'acier 15,24 15,60 / 7,60 1350 0,20 ­0,92 Au 3e trimestre, les ventes ont reculé de 17%, la  E
8,57 NUL FDA qui n'exige plus qu'une etude clinique  Ú 14,34 ­ 16 % 1,3 % demande demeurant faible et les prix sous pression.
530 ­ 54.929.187  9,90 / 8,75 ­ 46,83 % ­150 ... NS additionelle d'une durée de six mois avec un patch  15 358 ­ 23.461.313  + 8,86 % NS
Sofinnova 21 % 15,60 / 14,32 + 9,64 % ­22 1­7­2020 Le groupe n'anticipe pas d'amélioration sensible 
+ 12,49 % + 122,32 % ­130   NS modifié de Viaskin Peanut. L'action a flambé. 56 % JSA / Eric Jacquet (40,32 %)
+ 6,28 % 6 0,20 (T)
61,0
dans les prochains mois.
BPI 11 % NS RW Colburn (6 %) 0,42
DELTA PLUS GROUP (P) ­ DLTA 81,20 255 0,70 20,49 Le spécialiste des équipements de protection  A KAUFMAN & BROAD (P) ­ KOF 13,26
Equip. de protection individuelle 83 / 28,10 3,53 38,10 1000 1 Le promoteur vise 1,3 milliard d'euros de chiffre  A
79,40 ­ 3 % 0,9 % individuelle a bien résisté à la crise, grâce aux  Ú Promoteur­constructeur 37,85 41,86 / 19,40 ­ 32 % 2,6 % 1,36 d'affaires en 2021, avec une marge d'exploitation  Ú
598 ­ 7.358.708  83 / 78,20 + 49,82 % 26 23­06­2020 23,0 ventes de masques. Le chiffre d'affaires du  88 842 ­ 22.088.023  ­ 3,69 % 28,1
JBP (48,7 %) + 14,69 % 21,4 38,30 / 36,90 30 8­6­2020 stable, à 6,9%. Le grand projet mixte à Austerlitz  45
+ 2,27 % 28 0,70 (T) troisième trimestre a confirmé la solidité du groupe. 8 % Dirigeants et salariés (13,6 %) + 0,66 % + 4,10 % 60 1,75 (T) 14,0 viendra en plus. 18 %
Boscardin (10,1 %) 2,60 Predica (7,9 %) NS
3,27 Le fabricant d'aérostructures a subi une lourde 
DERICHEBOURG ­ DBG 5,89 6,75 / 2,07 2464 0 0,13 Derichebourg a annoncé au soir du 30 décembre  A 1,05
Recyclage, nettoyage industriel 5,58 ­ 9 % NUL négocier l'acquisition de son principal concurrent  Ú LATÉCOÈRE (P) ­ LAT 1,98 3,67 / 1,02 430 0 ­0,91 perte à mi­année et n'a pas publié de chiffre  E
+ 67,47 % 45,3 Aérostructures et câblages 1,98 ­ 40 % NUL d'affaires au troisième trimestre. Il table sur une 
940 ­ 159.397.489  6 / 5,49 + 0,26 % 21,3 7­2­2020 17,9 dans le recyclage des métaux, le groupe Ecore (Guy  9 ­ 44,30 % NS
CFER (41,2 %) + 5,74 % 52 0,11 (T) Dauphin Environnement), pour un prix non précisé. 53 % 188 ­ 94.818.518  2,02 / 1,98 ­ 2,22 % ­86 29­06­2007 NS baisse de 40% du chiffre d'affaires sur l'année. Il a 
0,52 Searchlight (65,62 %) ­ 0,20 % ­17 0,75 (T) lancé un plan d'adpatation visant un tiers de ses 
0,72
DEVOTEAM (P) ­ DVT 25,44 effectifs en France.
Infrast. réseaux et systèmes 100 106,60 / 47,25 750 1,30 2,70 Le holding Castillon ne détient que 80% de  ATT
98 ­ 2 % 1,3 % Devoteam à l'issue de la réouverture de l'offre. Les  LECTRA (P) ­ LSS 5,69
833 ­ 8.332.407  + 18,76 % 37,0 Editeur logiciels indus. textile 24,45 25,50 / 12,20 223 0,22 0,45 La direction ne donne aucune prévision pour 2020  E
Dirigeants (23,3 %) 102 / 98 + 7,41 % 22,5 3­7­2019 20,8 actions Devoteam sont éligibles au SRD LS depuis le 23,55 ­ 20 % 0,9 % et les objectifs chiffrés à 2022 sont remis à question.
+ 2,04 % 40 1 (T) 31 décembre 2020. 794 ­ 32.463.408  + 10,88 % 54,8
Lazard Frères (7 %) 1,01 Daniel Harari (17,54 %) 25,25 / 23,50 ­ 2,20 % 13,8 6­5­2020 29,3 Elle envisage de réaliser de 3 à 5 acquisitions d'ici 
Kabouter Manag. LLC (10,48 %) + 3,82 % 25,8 0,40 (T) 3,11 un an.
0,94
DMS (P) ­ DGM 1,76 2,51 / 0,88 33 0 ­0,12 Les ventes ont progressé de 10 % au 30 septembre.  E
Imagerie médicale 1,54 + 6 % NUL Un contrat de collaboration de recherche a été signé 23
+ 43,09 % NS LNA SANTÉ (P) ­ LNA 49 53 / 31,75 545 0,45 1,10 Le groupe de maisons de retraite a maintenu à plus  A
28 ­ 16.120.556  1,93 / 1,49 0 % ­2 ... NS entre l'Inserm et DMS Biotech sur le traitement des  Résidences médicalisées 49,35 + 3 % 0,9 % de 9% son rythme de croissance au troisième  Ú
B. & G. Master Fund plc + 14,66 % ­1   infections virales. + 3,92 % 44,5
0,81 476 ­ 9.705.937  49,95 / 48 ­ 0,51 % 11 8­7­2020 16,9 trimestre, dont environ 2% en organique. Les taux  62
Dirig. et fondateurs (49 %) ­ 0,71 % 28 0,45 (T) 1,42 d'occupation sont remontés pour atteindre 86%. 27 %
EKINOPS (P) ­ EKI 6,90 93 0 3,59 La croissance n'a été que de 2% au premier  A
Equipementier télécoms 6,68 7,59 / 3,67 ­ 1 % NUL 0,16 semestre, mais le groupe est devenu bénéficiaire  Ú LUMIBIRD (P) ­ LBIRD 6,96
176 ­ 25.462.005  + 22,99 % 43,1 16,80 127 0 Le groupe veut doubler son chiffre d'affaires d'ici  A
7,11 / 6,69 2 ... sur les six premiers mois de l'année. La direction est 9,50 Lasers (médecine, industrie..) 15,28 16,80 / 5,37 + 14 % NUL 0,26 2023 soit, 260 millions d'euros, par croissance  Ú
Aleph Gold. Hold. (13,26 %) + 1,32 % 21,6 377 ­ 22.466.882 
BpiFrance ( 13,26 %)
+ 3,29 % 6  
1,72
confiante. 38 % 16,80 / 15,12 + 37,48 % 5,8 ... 65,1 internet et externe et augmenter sa rentabilité à  18
Marc Le Flohic (51,93 %) + 9,95 % + 19,66 % 14,1   26,8 20% ­25% de marge d'Ebitda. 7 %
L'exercice a démarré avec une perte de chiffre  Amiral Gestion (6,06 %) 3,06
ELIOR ­ ELIOR 6,52
Restauration collective 5,75 13,52 / 3,06 3967 0 ­2,77 d'affaires de près de 28% au premier trimestre,  V LYSOGENE ­ LYS 1,27
5,21 ­ 19 % NUL couvrant les mois d'octobre à décembre. Le  2,82 0 0 La biotech spécialisée a publié des données  AS
1.002 ­ 174.147.823  ­ 55,80 % NS Biotechnologie 2,28 5,98 / 1,65 NUL ­0,42 positives sur les biomarqueurs dans l'essai clinique  Ú
Robert Zolade (20,1 %) 5,80 / 5,04 + 4,26 % ­483 7­4­2020 NS deuxième trimestre sera encore très difficile,  46 ­ 16.421.395  ­ 32,70 % NS
+ 10,57 % ­150 0,29 (T) notamment compte tenu du reconfinement  3,04 / 2,29 ­7 ... pour le traitement de la maladie de San Philippo. Au 4
Emesa (7,5 %) 0,44 Sofinnova capital VII 27,4 + 23,68 % + 6,42 % ­6   NS 30 septembre, la trésorerie s'élevait à 22 millions. 42 %
britannique. Innobio 19 % NS
ENGIE EPS ­ EPS 16,70 13 0 0,32 Dans son communiqué du 24 septembre sur ses  MAISONS DU MONDE ­ MDM
18,20 / 4,77 ­1,39 comptes semestriels, la société spécialisée dans le  E Ameublement 15,72 1175 0 14,90 L'enseigne d'ameublement et de décoration a publié A
Stockage de l'énergie 14,90 ­ 34 % NUL 17,94 / 5,35 0,80
213 ­ 12.766.860  18,20 / 14,65 + 67 % ­10 ... NS stockage d'énergie a indiqué qu'elle faisait partir  711 ­ 45.241.894  14,45 ­ 4 % NUL des résultats semestriels de qualité, le 2ème  Ú
Engie (60,5 %) + 12,08 % + 27,97 % ­8   NS des actifs susceptibles d'être cédés par sa maison  Teleios Capital Partners (20,19  15,78 / 14,29 + 36,34 % 39 2­7­2019 19,6 confinement a pesé, mais l'avenir se présente mieux 20
15,78 mère Engie. %) + 8,79 % + 5,15 % 54 0,47 (T) 14,3 grâce au futur vaccin 27 %
Sycomore AM (4,9 %) 0,73
EOS IMAGING (P) ­ EOSI 0,46
Matériel médical 2,36 2,74 / 1,18 26 0 ­0,65 Alphatec a relancé son projet de rachat suspendu à  ATT
2,34 + 29 % NUL MANITOU (P) ­ MTU 12,95
63 ­ 26.589.946  + 16,26 % NS cause de l'épidémie. L'amércian propose 2,45 euros Fabr. de chariots télesc. 27 29,45 / 11,36 1500 0 0,63 Les commandes connaissent un rebond  A
Fonds d'invetissement 2,38 / 2,34 + 1,72 % ­17 ... NS par action au lieu de 2,80 euros. 27,40 ­ 28 % NUL spectaculaire depuis la fin 2020, le groupe vise 10% Ú
+ 0,64 % ­10   1.071 ­ 39.668.399  + 54,99 %
28,50 / 26,85 + 12,97 % 25 17­06­2019 42,9 de croissance en 2021 ce qui , avec des coûts ajustés, 32
Rotschild Investment partner 3,14 SFERT (41,8 %) 12,3
Fam. Himsworth (10,2 %) ­ 1,46 % 42 0,50 (Z) 0,81 devrait permettre une belle remontée des résultats. 19 %
ERYTECH PH. (P) ­ ERYP 2,70
Biotechnologie 8,98 11,46 / 2,80 0 ­2,35 La biotech a obtenu le statut fas track de la FDA  AS
8,51 pour Eryaspase dans l'indication du cancer du  Ú MAUNA KEA TEC.(P) ­ MKEA 1,65 5 0 0,15 La medtech a affiché un recul de 28 % de ses ventes
190 ­ 21.139.668  + 44,84 % NS Autres biens d'équipement 1,92 / 0,57 ­0,80 au 30 septembre en raison de la réduction des actes E
Baker brother 27 % 9,29 / 8,61 + 26,30 % ­42 ... NS pancreas, dont les résultats de phase III seront  12 1,61 ­ 41 % NUL
+ 5,52 % ­24   publiés au premier trimestre 2021 34 % 50 ­ 30.558.480  1,70 / 1,61 + 2,36 % ­15 ... NS médicaux pendant le confinement. Deux nouvelles 
Auriga partner 5,6 % NS Alexandre Loiseau (2,03 %) + 25,38 % NS publications cliniques démontrent l'efficacité du 
+ 2,74 % ­12  
ESI GROUP (P) ­ ESI 0 Flottant (98,32 %) 11,08 diagnostic de Cellvizio.
Edition de logiciels 43 47,20 / 24,60 134 0 0,17 L'éditeur de logiciels de prototypage virtuel souffre  V
42,70 + 31 % NUL MAUREL & PROM (P) ­ MAU 1,77 346 0 Premier semestre noir, avec des pertes de 61 M et  AS
259 ­ 6.032.492  + 40,98 % NS de la forte baisse des investissements chez ses  Exploration, prod. de pétrole 2,73 / 1,18 0,12
Autres actionnaires 54 % 43,10 / 41,60 ­ 6,11 % 1 ... 51,8 clients. La visibilité est très faible. 1,66 ­ 25 % NUL de fortes dépréciations. Grâce à Pertamina, sa  Ú
+ 0,70 % 5   357 ­ 201.261.570  1,82 / 1,64 ­ 30,78 % ­578 17­06­2019 14,5 maison mère le groupe ne risque pas la faillite (160  2,30
Famille Rouvray 30 % 2,20 Pertamina (72,65 %) + 1,96 % 10,9
Autocontrôle (2,28 %) + 6,62 % 32 0,04 (T) 2,25 M$ de trésorerie au 30 sept) 30 %
EUROPACORP ­ ECP 0,80 47 0 0,36 Le fonds américain Vine va prendre le contrôle de 
Producteur de films 0,77 1,18 / 0,38 ­ 67 % NUL ­0,27 60% du capital par compensation de créances.  E MCPHY ENERGY (P) ­ MCPHY 0,96 Le spécialiste des équipements de production 
98 ­ 122.102.231  + 15,94 % NS Equipements pour hydrogène 34,65 41,70 / 4,01 14 0 ­0,32 d'hydrogène a réalisé l'an dernier un chiffre  AS
0,83 / 0,76 ­32,6 30­09­2013 Aucun film ne sera produit sur l'exercice en cours,  30,75 + 20 % NUL Ú
Luc Besson (31,6 %) + 4,03 % ­ 4,08 % 29,8 0,12 (T) 3,3 puis 3 par an. 965 ­ 27.856.540  + 553,77 % NS d'affaires de 13,7 millions d'euros, en progression de
Fundamental Films (27,9 %) 2,09 EDF (21,2 %) 34,65 / 31,05 + 0,87 % ­9 ... NS 20%. Son carnet de commandes s'est gonflé de  42
Bpifrance (7,7 %) + 12,68 % ­6,3   69,72 75%, à 23 millions. 21 %
EUROPCAR MOBILITY ­ EUCAR 2,98
Location de véhicules 0,65 4,32 / 0,49 1790 0 ­1,99 La date de l'audience a été fixée au 25 janvier. Ce  E
0,66 ­ 41 % NUL jour­là, le tribunal de Commerce de Paris examinera MEDINCELL ­ MEDCL 13,75 3 0 1,22 La biotech et son partenaire israélien Teva ont  AS
107 ­ 163.884.278  0,68 / 0,61 ­ 83,45 % ­320 21­05­2019 NS le projet de plan de sauvegarde financière accélérée Biotechnologie 20 / 4,35 ­1,10 annoncé des résultats concluant pour l'essai 
Eurazeo (29,9 %) ­ 14,02 % NS 305 ­ 22.188.213  14,05 + 106,46 % ­ 30 % NUL NS clinique de phase 3 de mdc­IRM, une reformulation  Ú
­ 0,69 % ­45 0,26 (Z) du loueur de véhicules Europcar Mobility Group. 14,50 / 13,40 + 34,80 % ­24 ... 21
Morgan Stanley (8,13 %) 1,40 Famille Nguyen 21 % NS à libération prolongée du traitement actuel de la 
collaborateurs 21 % ­ 2,14 % ­21   104,53 schizophrenie, la rispéridone.. 53 %
EXEL INDUSTRIES (P) ­ EXE 67,80 754 0 50,37 Le groupe est réorganisé, prêt à accueillir dans de  A
Fabrication de pulverisateurs 70 / 31 ­1,58 MERCIALYS ­ MERY 7,34
66 ­ 3 % NUL bonnes conditions de rentabilité la croissance de  Ú Immobilier de centres comm. 7,58 11,98 / 3,89 152 0,90 1,14 Cette foncière de centres commerciaux est bradée  V
460 ­ 6.787.900  69,80 / 65,80 + 59,53 % ­10,7 13­02­2019 NS retour, grâce aux prix agricoles plus fermes et aux  78 7,48 ­ 15 % 11,9 %
SAS Exel (61,26 %) + 11,51 % 12,1 698 ­ 92.049.169  ­ 33,63 % 6,6 mais Casino a encore beaucoup d'actions à vendre, 
+ 2,73 % 38 1,14 (T) plans de relance qui bénéficie aux agriculteurs. 15 % Casino (25,2 %) 7,61 / 7,18 + 4,99 % 105 27­04­2020 5,9 ce qui coiffe durablement le marché.
Patrick Ballu+fam (15 %) 0,73 + 1,34 % 118 0,48 (S)
Generali Assur. Vie (8 %) NS
FERMENTALG (P) ­ FALG 3,58 2 0 0,82 La société a déclaré pour 2020 un chiffre d'affaires  AS
Huiles et protéines 4,84 / 0,81 ­0,36 de 2,2 millions, réalisés grâce à la vente de ses  MERSEN ­ MRN 26,55 847 1,03 26,60 Après un recul des ventes limité à 11% en 2020, coût A
3,21 + 17 % NUL Ú Composants électriques 31,10 / 12,38 2,18
96 ­ 26.678.199  3,63 / 3,12 + 108,14 % ­9 ... NS huiles riches en omégas 3. Il a progressé de 16%,  5 25,20 ­ 11 % 3,9 % réduits et gains de productivité vont libérer leurs  Ú
Bpifrance (21 %) + 147,58 % NS avec une reprise de l'activité au quatrième  554 ­ 20.858.964  26,75 / 25,10 ­ 13,38 % 45 3­7­2019 12,2 effets sur un chiffre d'affaires appelé à rebondir  32
Demeter (16 %) + 11,53 % ­6,2   45,02 trimestre. 40 % Axa IM Priv. Equity (15 %) + 7,27 % 9,9
CDC (10 %) + 5,36 % 55 0,95 (T) 0,91 cette année d'au moins 5%. 21 %
FIGEAC AERO (P) ­ FGA 4,35 235 0 2,82 Les résultats semestriels ont été significativement 
8,70 / 2,42 ­1,73 E METABOLIC EX.(P) ­ METEX 2,92 1 0 0,80 La construction de la 1ere tranche de l'unité de  AS
Sous­traitant aéronautique 4,18 ­ 48,15 % ­ 47 % NUL NS affectés par la crise de l'aéronautique due à la  Chimie biologique 3,10 / 0,92 ­0,26
139 ­ 31.839.473  4,46 / 4,16 ­55 ... Covid­19. Un plan d'adaptation a été lancé et devrait 2,83 + 71 % NUL production Metex Noovista, une co­entreprise entre Ú
­ 0,80 % NS 81 ­ 27.813.800  2,98 / 2,79 + 78,48 % ­6 ... NS Metex et le fonds Société de Projets Industriels, géré 3,50
Famille Maillard (75,3 %) + 4,07 % ­50   1,90 baisser les coûts fixes de 30 millions d'euros. Management (5,98 %) + 22,69 % NS
+ 3,18 % ­6   par Bpifrance a démarré. 20 %
Public (93,24 %) 110,36
GECI INT. (P) ­ GECP 0,03 22 0 ­0,15
Ingénierie 0,06 / 0,01 ­0,08 Déjà en pertes, le groupe de transformation digitale E NACON ­ NACON 8 8,35 / 3,01 170 0 2,43 La filiale de Bigben a bénéficié de la croissance des  A
13 ­ 431.583.624  0,02 ­ 43,74 % ­ 14 % NUL NS va voir ses comptes grévés par les effets de la crise  Editeur, prod. de jeux vidéo 7,90 + 31 % NUL 0,22 ventes d'accessoires au 3e trimestre. Les ventes de  Ú
0,03 / 0,02 ­8 1­10­2001 679 ­ 84.908.919  8,10 / 7,79 + 45,45 % 19 ... 35,7 jeux devraient rebondir au 4e trimestre. Un  9
XLP Holding (25,80 %) + 28,63 % + 25 % ­7 0,10 (T) NS cette année. + 0,38 %
Airinvest ( 9,30 %) 1,15 Bigben Interactive (76,67 %) + 1,27 % 26   26,1 nouveau studio intègre le groupe, Big Ant. 12 %
2 NANOBIOTIX (P) ­ NANO 0,25
GENFIT (P) ­ GNFT 4,24 0 0 La biotech qui a échoués dans la Nash a creusé ses  Biotechnologie 15,28 17,34 / 3,54 1 0 ­2,50 Au 30 septembre 2020, la position de trésorerie de  VP
Biopharmacie 4,18 20,96 / 3,02 NS NUL ­2,36 pertes semestrielles et va réduire ses effectifs de  V 14,10 + 14 % NUL
­ 73,51 % NS 526 ­ 34.432.122  + 91 %
15,38 / 14,20 + 10,72 % ­45 13­05­2019 NS la medetch s'élève à 42,4 millions d'euros ce qui lui 
165 ­ 38.858.617  4,45 / 4,19 ­90 ... 40%. Elle poursuit ses développements dans la  FCPR matignon 18 % NS donne une visibilité financière jusqu'en 2022.
Fondateurs et dirigeants : 6,7 % + 1,29 % + 6,11 % ­30   NS cholangute biliaire et dans le diagnostic. + 8,37 % ­35  (T)
NS Cap décisif 13 % 520,15
GENKYOTEX ­ GKTX 2,91 0 La biotech a annoncé la réalisation de l'acquisition  NAVYA ­ NAVYA
Dévt vaccins thérapeutiques 3,14 / 1,42 ­0,08 V Navettes autonomes 2,83 4,75 / 0,50 10 0 ­0,67 La consommation de trésorerie a sensiblement  AS
34 ­ 11.736.174  2,76 + 53,97 % NS par l'américain Calliditas de 62,7% de ses actions au 3,21 ­ 33 % NUL diminué au premier semestre. Le lancement d'un  Ú
2,97 / 2,74 ­6 ... prix de 2,73€. Une OPA simplifiée sera lancée en  83 ­ 29.210.315  3,37 / 2,63 + 196,55 % ­20 ... NS service expérimental de navettes autonomes à  5
Invest. Ins. historiques (60 %) + 5,43 % + 0,69 % 6,5   NS décembre sur le solde au prix de 2,80€. Robolution Capital:37,1 % ­ 27,12 % NS
Business Angels (11 %) NS Valeo Bayen: 13,2 % ­ 11,68 % ­15   9,38 Châteauroux est prometteur. 76 %
P.X COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2457 / 6 février 2021

LA COTE / SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

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NEURONES (P) ­ NRO 24,80 500 0,14 13,21 Le groupe résiste assez bien grâce à une large  A STEF ­ STF Le rebond tant attendu de l'activité de Stef au 

26 / 16,95 1,03 63,08
Services informatiques 23,50 ­ 2 % 0,6 % exposition au secteur financier, à la récurrence de  Ú Logistique du froid 77,50 83,90 / 57,20 3145 1,90 5,46 quatrième trimestre n'a pas eu lieu. La faute au  A
601 ­ 24.217.716  24,80 / 23,50 + 14,81 % 25 10­6­2020 24,0 ses contrats et au recours à la sous­traitance. Il  30 1.008 ­ 13.000.000  75 ­ 9 % 2,5 % deuxième confinement en France et aux autres  Ú
+ 5,98 % 22,2 ­ 6,63 % 14,2
L. de Chammard (65,6 %) + 5,53 % 27 0,20 (T) possède une abondante trésorerie. 21 % Atlantique Management (30,39  77,50 / 74,70 + 6,46 % 71 3­5­2019 12,1 mesures sanitaires en Europe. Une meilleure  89
0,78 %) + 3,33 % 83 1,50 (A) gestion opérationnelle au second semestre devrait  15 %
0,59
NICOX (P) ­ COX 2,68 Flottant (23,09 %) se voir dans les comptes annuels de 2020.
4,56 5 0 Le partenaire Ocumension a reçu l'approbation des  AS 0,10
Biotechnologie 6,27 / 2,53 ­0,61 SUPERSONIC IMAGINE (P) ­ SSI 1,36 16 0 l'américain Hologic a acquis 80% du capital a l'issue
169 ­ 37.030.335  4,34 + 0,77 % ­ 28 % NUL NS autorités chinoises pour conduire la partie chinoise  Ú 1,53 / 1,08 ­0,54 E
4,69 / 4,34 ­20 ... de l'étude de phase 3 pour le NCX 470 dans la  6 Equipement medical 1,40 ­ 39 % NUL de son OPA.Les trois marchés prioritaires de la 
Fonds Strat. d'Invest. (5,5 %) + 4,94 % NS 33 ­ 24.174.429  1,43 / 1,30 ­ 4,41 % ­13 ... NS société affichent des revenus en repli au 30 
+ 5,06 % ­15   pression intra­oculaire. 31 % + 6,64 % NS
Oppenheimer Funds (3,2 %) 27,81 Hologi 80 % ­ 2,50 % ­11   septembre en raison de l'impac de la crise sanitaire.
2,19
4,61
OENEO ­ SBT 11,44 270 0,15 Le chiffre d'affaires à neuf mois s'est inscrit en recul A SWORD GROUP (P) ­ SWP 17,81
Fûts et bouchons pour le vin 11,14 13,76 / 8,20 ­ 7 % 1,3 % 0,41 de 7,3%, à 196,6 millions d'euros, après un repli de  Ú 34,50 212 2,70 A
­ 16,37 % 27,9 Editeur de logiciels 36,80 / 20,45 1,57 Sword Group a présenté un chiffre d'affaires 2020 
744 ­ 65.052.474  11,46 / 11,10 + 5,34 % 27 31­07­2019 11% pour la tonnellerie sur octobre­décembre et de  13,50 34,20 ­ 1 % 7,8 % Ú
22,4 329 ­ 9.544.965  ­ 1 % 22,0 solide et des perspectives encourageantes pour les 
Caspar (71,59 %) + 2,69 % 33 0,15 (T) seulement 2% pour les bouchons. 18 % 35,15 / 34,20 + 10,05 % 15 10­9­2020 42
2,97 Jacques Mottard (17,9 %) + 0,88 % 14,3 2,04 (Z) 23,0 prochaines années. 22 %
Salariés 3,4 % 1,13
ORAPI ­ ORAP 9,54 Porté par une demande soutenue en produits de 
Chimie 11,55 / 4,33 278 désinfection, le groupe a affiché une progression de E Le groupe a annoncé des résultats semestriels 
8,94 0,45 SYNERGIE ­ SDG 17,88 certes en baisse, mais pas autant qu'attendu. Grâce 
63 ­ 6.598.219  10,05 / 9,16 + 46,77 % + 16 % 29­04­2015 21,2 14,4 % de son chiffre d'affaires au 30 septembre  32 2300 0,80 A
Famille Chifflot (51 %) ­ 8,71 % 3 refletant une accélération au troisième trimestre ( + Travail temporaire 33 / 13 1,85 à une bonne diversification sectorielle de ses 
+ 6,71 % 0,13 (T) 780 ­ 24.362.000  31,40 + 13,48 % ­ 13 % 2,5 % 17,3 clients, la fin de l'année marque un rebond. Avec de  Ú
CM­CIC Investissement 17 % 20 %). 32,40 / 31 45 19­06­2019 38
Synergie Invest. (69,59 %) 0 % 13,0 nouveaux axes de développement prometteurs, et 
OSE IMMUNO ­ OSE 3,30 Autocontrôle (1,37 %) + 1,91 % 60 0,80 (T) 0,28 résilient dans la crise, le groupe profitera de la  19 %
12 8 0 La biotech a annoncé l'inclusion du premier patient  AS
biotechnologie 8,50 13,20 / 2,81 ­ 69 % NUL ­1,16 dans l'essai clinique de phase 2 évaluant OSE­ Ú phase de reprise fin 2021.
216 ­ 17.983.038 
13,20 / 8,76 + 201,51 %
NS TARKETT ­ TKTT 10,90
­18 ... 127/S95011 chez des patients souffrant de  10 15,02 2600 0 . La société a revu à la hausse ses perspectives pour 
Emile Loria + 41,18 % + 66,67 % 1   NS rectocolite hémorragique. ­ 17 % Fabric de revêtements de sols 16,56 / 7,53 0,20 E
Autres 25,22 985 ­ 65.550.281  14,73 ­ 13 % NUL l'exercice en cours. La marge d'Ebitda ajusté devrait
15,39 / 14,54 + 18,08 %
75,1
13 12­6­2019 être en ligne avec celle de 2019 qui était de 9,4%. 
PIERRE & VACANCES ­ VAC ­8,83 Famille Deconinck:50,1 % + 4,31 % 16,7
11,65 1298 0 L'excellent Yann Caillère, le directeur général a été  KKR: 21,89 % + 1,97 % 50 0,60 (T) 0,59 Toutefois le marché reste difficile.
Exploit. de résid. Tourist. 33,90 / 9,08 ­35,38 V
115 ­ 9.893.463  10,60 ­ 54,84 % ­ 22 % NUL NS remplacé par Franck Gervais, X­Ponts de 44 ans 
11,70 / 10,45 ­ 20,75 % ­336,1 19­03­2012 venant de chez Accor. Cette annonce a provoqué une TECHNICOLOR ­ TCH 2,35
SITI (49,81 %) 19,4 1,88 3115 0 La restructuration financière touche à sa fin avec la 
+ 9,91 % ­102 0,70 (T) baisse de l'action Equip, serv pour ind. cinéma 1,76 12,99 / 1,10 ­ 18 % NUL ­11,20 clôture des augmentations de capital. Le groupe va  E
Autocontrôle (2,7 %) 0,34 443 ­ 235.795.483  ­ 85,41 % NS
1,92 / 1,76 ­280 21­06­2017 pouvoir se concentrer sur l'opérationnel. La 
PLASTIVALOIRE (P) ­ PVL CDC (9,92 %) + 6,58 % + 3,36 % ­70   NS tendance s'améliore dans l'industrie du cinéma.
7,01 629 0 A Bpifrance (7,96 %) 0,45
Equipement automobile 8,56 / 2,79 ­0,72 Les résultats de l'exercice clos au 30 septembre ont 
7,02 ­ 14 % NUL Ú
155 ­ 22.125.600  7,11 / 6,76 + 2,19 % ­16 18­04­2019 NS confirmé la relative résistance du groupe. Les  9,50 TESSI (P) ­ TES 73,62
P. Findeling (36,4 %) ­ 4,37 % 9,1 prévisions sont assez confiantes pour 2020­2021. 128 450 2 Tessi a publié un résultat net semestriel en baisse 
­ 0,14 % 17 0,20 (T) 36 % Services informatiques 129 / 68 6,14 E
E. Findeling (5 %) 0,66 120 ­ 0 % 1,6 % de 55% à 4,6 millions d'euros et un résultat 
418 ­ 3.262.155  128 / 120 + 3,23 % 20 1­3­2019 20,9 opérationnel courant (ROC) en recul de 24,4% à 17,1 
POXEL (P) ­ POXEL 1,35 Pixel Holding (54 %) + 1,99 % 11,9
6,96 15 0 La demande d'enregistrement d'Imeglimine par le  AS + 6,67 % 35 42,70 (Z) millions.
Biotechnologie 11,16 / 4,62 ­0,77 Public (45 %) 0,67
6,59 ­ 44 % NUL partenaire japonais Sumitomo auprès des autorités Ú 16,81 Le tonnelier a annoncé pour son premier semestre 
198 ­ 28.495.523  ­ 34,09 % NS TFF GROUP ­ TFF 28 255 0,35 A
7,19 / 6,55 ­20 ... japonaises a été déposée. Par contre le partenaire  9 34,60 / 22 0,85 un chiffre d'affaires de 141,5 millions d'euros (­
Edmond de Rotschild + 5,61 % + 9,43 % ­13   11,6 américain Metavant cesse son développement. 29 % Tonnellerie 28,50 ­ 9 % 1,2 % Ú
BPI 24 % 10,89 ­ 15,15 % 32,9 9,6%) et un bénéfice net de13 millions (­31,5%). La 
607 ­ 21.680.000  29,10 / 28 18,5 6­11­2019 34
+ 4,87 % 21,7 marge opérationnelle a été ramenée de 19,1% à 
QUADIENT ­ QDT 32,96 Famille François (70,76 %) ­ 1,75 % 28 0,35 (T) 3,03 16,9%. 21 %
Equip. affranchissement postal 18,63 24,30 / 9,62 1000 0,30 0,40 L'activisme du principal actionnaire, Teleios ranime  AS
18,01 ­ 13 % 1,6 % l'intérêt du marché pour le titre, on peut parier sur  Ú THERMADOR GPE (P) ­ THEP 24,37
644 ­ 34.562.912  ­ 20,72 %
19,46 / 18,09 + 18,44 % 14 7­9­2020 46,6 une meilleure valorisation si nos attentes de  21 76,20 396 1,80 La société a bien tenu au deuxième semestre. 2020  A
Marathon AM (5,2 %) 9,2 Distrib. industrielle (plomberie) 77,60 / 35,70 3,80
+ 3,44 % 70 0,35 (T) résultats sur 2021 se confirment. 13 % 701 ­ 9.200.849  73,20 + 39,56 % + 7 % 2,4 % 20,1 a été en croissance même à périmètre constant! Les Ú
Teleios Capital Partner (15,07 %) 1,30 77,60 / 72 35,4 9­4­2020 bons chiffres dans l'habitat ont compensé ceux liés  81
Dirigeants (11 %) + 19,06 % 18,1
RALLYE ­ RAL 27,17 Le Tribunal de Commerce de Paris a approuvé le  TGV (6,6 %) + 4,10 % 39 1,80 (T) 1,89 à la construction et à l'industrie. 6 %
Holding 6,46 9,43 / 3,10 30110 0 ­3,95 plan de sauvegarde. L'objectif est un  E
6,38 ­ 13 % NUL TRANSGÈNE ­ TNG 2,58 15 0 0,59 La biotech a présenté des résultats prometteurs de  AS
338 ­ 52.373.235  6,94 / 6,30 ­ 26,42 % ­200 20­05­2019 NS remboursement des passifs en dix ans Mais une  2,88 / 0,81 ­0,11
Foncière Euris (59,5 %) + 11,76 % NS autre procédure est en cours, lancée par plusieurs  Biopharmacie 2,28 + 9 % NUL TG4010 et confirmé son expertise technologique  Ú
+ 1,25 % ­100 1 (T) + 75,85 % NS
The Vanguard Group (1,21 %) 0,11 créanciers 217 ­ 83.841.334  2,65 / 2,36 + 56,86 % ­10 ... NS avec myvac. Elle dispose de 45,3 millions d'euros de 3,50
Institut Mérieux (54,9 %) + 13,38 % ­9   trésorerie au 30 septembre. 35 %
SAVENCIA ­ SAVE 97,16 11,58
60,20 5100 1 Sur neuf mois, l'évolution du chiffre d'affaires (3,7  A
From. et sous­prod.laitiers 60 63,60 / 45,10 + 2 % 1,7 % 6,20 milliards d'euros), à données comparables, est  Ú VALLOUREC ­ VK 1,74 L'effondrement des cours du pétrole et 
845 ­ 14.032.930  ­ 3,22 % 9,7 Fabr. de tubes sans soudures 26,45 3200 0
60,60 / 58,40 87 13­05­2019 redevenue positive de 0,1%, après une croissance  70 24,55 100,72 / 11,19 ­ 23 % NUL
­54,39 l'environnement encore dégradé pèsent sur les  V
Soparind (Bongrain) (66,64 %) ­ 0,33 % 8,0 303 ­ 11.449.694 
30,19 / 21,80 ­ 71,99 %
+ 0,33 % 105 1 (T) interne de 1,1% au troisième trimestre. 16 % NS comptes et conduisent à 1050 suppressions de 
Salariés (2,81 %) 0,30 Bpifrance (15 %) ­620 4­6­2015
­ 1,12 % NS postes. La moitié de la dette sera convertie en 
Nippon Steel (15 %) + 7,74 % ­240   0,74 capital auprès des créanciers
SÉCHÉ ENVIRONN.(P) ­ SCHP 47,05 670 0,95 30,14 Le numéro trois français des déchets a annoncé une A
Traitement des déchets 50,50 / 27,50 1,53 nouvelle acquisition en Afrique du Sud avec Spill  VALNEVA (P) ­ VLA 14,22 90 0 2,22 Le spécialiste des vaccinsest en discussion avec la  AS
370 ­ 7.857.732  42,55 ­ 5 % 2 % Ú Biopharmacie 14,72 / 1,78 ­0,82
50,50 / 42,80 + 15,60 % 12 8­7­2020 30,8 Tech, un spécialiste de la dépollution et des  55 1.305 ­ 91.743.248 
9,48 ­ 31 % NUL comission eurooéenne pour une commande ferme  Ú
Famille J. Séché (59,04 %) + 10,58 % + 18,22 % 25 0,95 (T) 14,8 interventions en urgence, en forte croissance et très 17 % 14,72 / 9,73 + 318,24 % ­75 ... NS de 60 millions de doses de son vaccin en  13
ICM (10 %) 1,13 profitable. Groupe. Grimaud . (15 %) + 50 % + 83,48 % ­45   NS développement contre la Covid­19. ­ 9 %
Fonds US (14 %) 12,22
SERGEFERRARI GROUP ­ SEFER
Mat composites et souples 7,08 11,30 / 3,30 160 0,20 7,93 Au 1er semestre 2020, la société est restée  AS VERIMATRIX ­ VMX 1,61
6,36 ­ 18 % 2,8 % 0,41 Ú 3,17 82 0 La société a décidé de suspendre ses objectifs pour  A
87 ­ 12.299.259  + 17,02 % bénéficiaire (2,5 ME) malgré la baisse de 21% du  Semi­conducteurs 2,99 3,25 / 1,14 ­ 14 % NUL 0,15 2020 et 2021 en attendant que la situation  Ú
Ferrari Participation (78 %) 7,58 / 6,36 + 19,19 % 5 28­09­2020 17,4 chiffre d'affaires, à 79,7 ME. 8 270 ­ 85.228.647  + 70,80 % 21,8
+ 11,32 % 6 0,12 (T) 14,5 13 % 3,19 / 2,91 12,4 ... macroéconomique s'améliore et regagne en  4
Romain Ferrari (12,2 %) FCPR Sofinnova C. (13,68 %) + 6,02 % + 12,81 % 14   19,3 visibilité. 26 %
Gimv (9,8 %) 3,29
SES IMAGOTAG (P) ­ SESL 44 266 0 11,14 Les résultats du S1 sont impactés par le Covid avec  A
Syst. électronique d'étiquetage 45,50 / 19,50 ­0,68 VÉTOQUINOL (P) ­ VETO 30,50
42,65 + 7 % NUL un EBITDA dans le rouge ( ­0,2 M€) Sous réserve de  Ú Laboratoire vétérinaire 89,80 95 / 41,90 435 0,55 3,20 Le laboratoire vétérinaire a affiché en 2020 une  A
693 ­ 15.758.108  45,50 / 42,45 + 29,60 % ­9,8 25­06­2012 NS la pandémie, une amélioration de la rentabilité sera 50 86,20 + 10 % 0,6 % croissance de 8% à données publiées et de 10,9% à  Ú
BOE Smart Retail (74,39 %) + 18,76 % NS 1.067 ­ 11.881.902  + 52,20 % 28,1
+ 3,17 % ­2,2 0,50 (T) possible. 14 % Soparfin (famille Frechin) 90,20 / 87,20 + 7,42 % 38 2­6­2020 23,4 changes constants. L'apport des nouveaux produits  110
Yuen­Yu Investment (5,98 %) 2,54 + 4,18 % 46 0,38 (T) Drontal et Profender a été significatif. 22 %
Famille Frechin 2,51
SHOWROOMPRIVÉ (P) ­ SRP 3,33 690 0 1,36 VOLUNTIS (P) ­ VTX 0,24 La société a annoncé une multiplication par 7 de ses
Distribution en ligne 3,38 / 0,24 0,08 Depuis qu'elle a amélioré son offre et sa logistique,  VP Logiciels 4,06 6,10 / 1 7 0 ­0,60 facturations semestrielles, à 5,8 millions£pv£ et vise AS
2,72 + 12 % NUL 3,83 + 89 % NUL
392 ­ 117.560.198  3,38 / 2,73 + 456,77 % 7,2 ... 41,7 la société qui a levé 9,9 millions en août 2020, se  36 ­ 8.947.268  + 66,39 % NS l'équilibre en 2021. Elle a obtenu un nouveau brevet Ú
Famille Dayan (28,52 %) + 16,61 % 32,7 porte mieux et devrait sortir du rouge en 2021 BPI France 20,7 4,12 / 3,69 ­ 8,97 % ­4 ... NS américain portant sur le moteur algorithmique de  6
Thierry Petit (17,82) + 22,61 % 12   0,63 + 5,87 % 0,1   48 %
Sham Innovation Santé 12,9 4,48 sa plateforme Theraxium.
SII (P) ­ SII 10,75 WAVESTONE (P) ­ WAVE 8,62
Conseil en technologies 21,80 29,10 / 14,25 646 0,06 1,25 Nous avons revu à la baisse nos estimations pour  A 32,80 422 0,23 Le groupe a vu son activité s'améliorer au deuxième A
21,10 ­ 4 % 0,3 % cette année et l'an prochain, car la société devrait  Ú Services informatiques 30,20 33,60 / 15,50 + 8 % 0,7 % 1,63 trimestre. Sa marge opérationnelle résiste assez  Ú
436 ­ 20.000.000  ­ 20,73 % 17,4 662 ­ 20.196.492 
Famille Huvé (54,75 %) 21,90 / 21 ­ 12,80 % 25 23­09­2020 13,6 pâtir de la situation économique liée à la crise  30 33,60 / 29,60 + 20,37 % 33 19­09­2019 20,1 bien, au regard de la baisse d'activité et de l'érosion 38
+ 3,32 % 32 0,10 (T) sanitaire. Mais nous restons à l'achat. 38 % Fondateurs et dirig. (53 %) + 8,61 % + 10,44 % 24 0,23 (T) 27,6 des prix. 16 %
Autocontrôle (6,02 %) 0,56 Salariés (3,8 %) 1,64
SMCP ­ SMCP 4,63 873 0 14,21 Le groupe de prêt­à­porter a vu ses ventes dévisser  X­FAB ­ XFAB 4,05
Création mode féminine 8,43 / 2,94 ­0,82 de 22,9% en 2020, à 873 millions d'euros, en raison  E 6,86 418 0 La demande a fortement rebondi dans tous les 
4,14 ­ 23 % NUL Fabricant de semi­conducteurs 6,66 7,55 / 1,87 ­ 6 % NUL ­0,16 marchés, au quatrième trimestre, se traduisant par  E
346 ­ 74.718.139  4,65 / 3,94 ­ 40,64 % ­65 ... NS de l'épidémie de Covid­19. La question de la  897 ­ 130.781.669  + 27,75 % NS
Shandong Ruyi 55,4 % ­ 6,92 % 22,8 recomposition de l'actionnariat est sur toutes les  7,29 / 6,49 ­21,3 ... un chiffre d'affaires supérieur aux attentes et une 
+ 11,73 % 16   X­Trion (46,8 %) + 3 % + 39,43 % 10,7   84,2 reconstitution du carnet de commandes.
Public 34,4 % 0,98 lèvres. Sarawak Technology (14 %) 1,87
SQLI (P) ­ SQI 19 215 0,40 3,71 A XILAM ANIMATION (P) ­ XIL 12,44
Serv. informatiques, conseil 23,90 / 13,42 0,07 Le groupe a souffert de la crise au premier  Production de séries d'animation 47,80 52,20 / 24,60 29 0 1,18 Ce producteur de séries animées va profiter de la  A
17,90 ­ 10 % 2,1 % Ú 46,35 ­ 4 % NUL demande des plateformes de distribution  Ú
88 ­ 4.613.975  19,15 / 17,70 ­ 18,45 % 0,3 21­07­2017 NS semestre, la visibilité est réduite, nous ajustons à la  26 235 ­ 4.911.500  ­ 1,04 % 40,5
Roland Fitoussi (15 %) ­ 3,55 % 12,5 baisse l'objectif de cours. MDP et M. de Pontavice (36,4 %) 48,50 / 45,45 + 2,03 % 5,8 ... 28,6 numérique (Netflix, Disney+). Les effets du Covid  60
+ 6,15 % 7 0,88 (T) 37 % + 3,13 % 8,2   sont minimes sur l'activité. 26 %
Fin. Arbevel (6,2 %) 0,50 Amundi (8,7 %) 8,51

Investir 10 International  (cours au jeudi soir) Euronext déchiffrée de A à Z (de MG International à Neolife)

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL
AGNICO EAGLE MINES ­ CA0084741085 3,02 Le groupe a connu un très bon premier semestre
Producteur d'or 87,80 117,35 / 43,25 4000 0,73 29,45 Récession mondiale, taux d'intérêt très bas: l'once  A MG INTERNATIONAL ­ ALMGI 5,40 54 0 A
89,27 + 21 % 0,8 % 1,84 Ú Sécurisation des piscines 4,94 5,55 / 2,02 + 13 % NUL 0,43 2020 grâce à la forte demande de robots nettoyeurs Ú
21.355 ­ 243.217.669  + 11,14 % d'or progresse rapidement, ce qui profite aux  + 74,19 % 12,6 pour piscines. Le deuxième semestre a davantage 6,50
Van Eck (5,4 %) 92,24 / 85,45 ­ 2 % 430 28­08­2020 47,8 producteurs aurifères. 125 28 ­ 5.160.046  5,55 / 5,40 2,2 31­01­2006
­ 1,65 % 790   25,9 42 % Maytronics Ltd (73,03 %) + 9,31 % + 24,42 % 2,7 0,35 (T) 10,5 été  porté  par  les  couvertures  de  piscines.  Le 20 %
First Eagle (3,3 %) 0,59 segment recèle du potentiel.
ALLIANZ ­ DE0008404005 179,73 MGI DIGITAL GR. ­ ALMDG 16,92
Assurance 195,96 232,60 / 117,10 142000 10,30 15,13 Oddo BHF estime solide le résultat opérationnel de  A 55,60 37 0 Le bilan est sain. Le groupe a un partenariat solide  A
186,52 ­ 0 % 5,3 % 4,9 milliards d'euros, en baisse de 20,5%, publié au  Ú Fab de presses professionnelles 59,70 / 31,35 0,81
80.793 ­ 412.293.128  ­ 10,87 % 13,0 344 ­ 6.195.480  51,40 + 2,02 % ­ 46 % NUL 68,9 avec Konica Minolta. A terme, la Bourse mise sur  Ú
Vanguard (3 %) 196,92 / 187,80 ­ 2,36 % 6400 07­05­2020 10,4 titre du premier semestre après une charge de 1,2  240 55,70 / 51,30 + 16,44 % 5 ... une prise de contrôle par le japonais. L'action a  65
+ 5,06 % 8000 5,37  milliard liée à la crise sanitaire. 22 % Konica Minolta (42,31 %) 31,3
Norges Bank (3 %) NS famille Abergel (6 %) + 8,17 % 11   8,72 gagné 17% depuis janvier. 17 %
AMAZON ­ US0231351067 187,63 MICROWAVE VISION ­ ALMIC 11,73
Distribution sur le Web 3331 3552,25 / 1626,03 386064 0 42,85 Amazon profite indéniablement de la crise sanitaire A 25,90 98 0
3206,20 + 38 % nul en termes de volume vendu mais pas en termes de  Ú Matériels de tests d'antennes 26 / 13 0,79 Rainbow Holding a déposé un projet d'OPA au prix  APP
1.671.333 ­ 501.751.183  + 62,51 % 77,7 168 ­ 6.486.320  25,70 + 33,85 % + 12 % NUL 32,9 unitaire de 26 euros par action. Une procédure de 
Jeffrey Bezos (16,63 %) 3434 / 3235,03 + 2,27 % 21331 ... 71,6 profits car le groupe va dépenser 4 milliards$ au  4000 26 / 25,70 5,1 16­08­2011
+ 3,89 % 24244   deuxième trimestre en coûts supplémentaires 20 % BPI France (13,78 %) + 0,78 % + 1,97 % 5,5 0,30 (T) 30,5 retrait obligatoire devrait suivre.
The Vangard (5,59 %) 4,19 Seventure (8,52 %) 1,53
35,09 Le groupe a dépassé les attentes pour ses résultats  MILIBOO ­ ALMLB ­0,04
ASML HOLDING ­ NL0010273215 459,55 475,15 / 177,52 13979 2,75 8,49 du quatrième trimestre 2020 et ses prévisions du  A 4,50 30 0 A
Fabricant de semi­conducteurs 439,45 + 18 % 0,6 % Ú Distrib. ameublement low cost 4,70 / 1,11 ­0,38 Le concepteur de meubles en ligne a accéléré sa 
+ 70,24 % 54,1 premier trimestre. Il lance un nouveau programme  22 ­ 4.968.151  4,23 + 127,27 % + 30 % NUL NS croissance pendant la crise du Covid et il est sorti du Ú
192.780 ­ 419.497.488  465,15 / 443,50 + 15,60 % 3554 24­04­2020 45,5 de rachat d'actions, jusqu'à 6 milliards d'euros d'ici  550 4,59 / 4,21 ­1,8 ... 5,20
Capital Res. & Man. ( 9,72 %) + 4,57 % 4150 1,02 (A) 20 % Auriga Partners (41 %) + 6,38 % + 15,09 % 0,8   26,8 rouge. En 2021, la croissance deviendra rentable 16 %
13,64 2022. Fondateurs (11,87 %) 0,85
BARRICK GOLD ­ CA0679011084 28,20 16400 0,38 16,98 A
Producteur d'or 41,09 / 17,52 1,35 Au titre du troisième trimestre, Barrick Gold a  MINT ­ ALBUD 10,02 51 0 1,93 Le chiffre d'affaires a bondi de 93% au premier 
28,56 + 27 % 1,3 % Ú Opérateur télécom et énergie 10,10 / 2,50 0,79 semestre dépassant celui de 2018, à 22,2 millions  VP
50.145 ­ 1.778.189.894  29,39 / 27,54 + 17,84 % 2400 28­08­2020 20,9 dévoilé un profit supérieur aux attentes et relevé  42 9,96 + 47 % NUL
Van Eck Associates (3,9 %) ­ 2,76 % 14,3 son dividende trimestriel. 57 ­ 5.692.249  10,06 / 10 + 113,19 % 4,5 28­01­2014 12,7 d'euros, et les pertes ont été divisées par deux. La 
­ 1,26 % 3500   49 % EODEN (16,65 %) + 2,04 % 19,0 hausse des tarifs de l'électricité devrait tirer la 
Flossbach von Storch (3,1 %) 3,08 + 0,60 % 3 2,23 (Z)
Kaled Zourray (5,07 %) 1,01 marge.
BERKSHIRE HATHAWAY ­ US0846707026 235,77 200000 0 330,21 Le résultat opérationnel a reculé de plus de 30% au  A
Holdings 236,24 / 159,50 9 MND (P) ­ ALMND 0,10 0,29 / 0,07 65 0 Le groupe a réalisé des augmentations de capital (le E
227,87 ­ 21 % nul 3e trimestre mais le bénéfice net a profité de la  Ú Enneigement de pistes ski 0,10 NUL ­0,05 nombre d'actions a été multiplié par 6) et a changé 
251.618 ­ 1.067.219.118  235,91 / 228,04 + 4,75 % 20000 ... 26,2 hausse de la Bourse. Les rachats d'actions se  270 ­ 59,60 % + 61 %
The Vanguard Group 9,6 % + 1,68 % 22,2 19 ­ 189.081.818  0,11 / 0,10 ­ 10,62 % ­9,5 ... NS la date de clôture de l'exercice. Il oeuvre pour 
BlackRock (5,7 %) + 3,47 % 25000   NS poursuivent. 15 % Montagne et vallée (35,5 %) + 0,60 %   réduire ses coûts mais restera en pertes
EDP ­ PTEDP0AM0009 2,42 MOULINVEST ­ ALMOU 12,20 66 0 11,54 Après un bon exercice 2019/2020, malgré la crise,  A
5,09 15800 0,19 Comme tous les énergéticiens, le groupe portugais a A 13,70 / 3,16 1,22
Producteur d'électricité 5,17 5,66 / 2,93 ­ 3 % 3,7 % 0,22 été très attaqué en Bourse en mars. Très impliqué  Ú Eco construction, bois énergie 11 + 4 % NUL les perspectives offertes par le bois, pour le  Ú
18.597 ­ 3.656.537.715  + 16,10 % 23,1 + 127,61 % 10,0
5,27 / 5,07 810 10­05­2011 dans les renouvelables, il s'est ressaisi en avril et  7 38 ­ 3.075.338  12,40 / 11,10 + 4,27 % 3,8 ... 9,2 chauffage et dans la construction, sont  14
China State­Owned Ass. Sup. (23,27 %) ­ 1,66 % ­ 1,36 % 860 0,13 (T) 22,1 mai. 38 % Famille Moulin (63,6 %) + 10,91 % 4,1   encourageantes pour Moulinvest. 15 %
Oppidum Capital SI (7,19 %) 2,05 1,11
MEDTRONIC ­ IE00BTN1Y115 40,10 MR. BRICOLAGE ­ ALMRB 9,85 246 0 La pandémie a profité à Mr Bricolage, les ménages  A
Pharmacie, Chimie 117 121,41 / 72,13 28913 2,13 4,59 Au 2e trimestre de son exercice 2020­2021, le  A Distrib. spécialisée (bricolage) 10,50 / 2 0,90
111,33 ­ 5 % 1,8 % Ú 9,95 ­ 0 % NUL voulant améliorer leur habitat. Au premier  Ú
304.200 ­ 2.600.000.000  ­ 2,49 % 25,5 groupe a publié un BPA ajusté en recul de 22% et n'a 102 ­ 10.387.755  10 / 9,70 + 145,64 % 9,6 28­06­2018 10,9 semestre, les ventes ont bien tenu et le résultat est  12
Blackrock (6,40 %) 117,48 / 110,45 ­ 0,12 % 6206 21­12­2016 27,7 pas souhaité s'engager sur des objectifs annuels. 140 ANPF (65,58 %) + 7,07 % 9,0
+ 5,09 % 5632 0,43  20 % ­ 1,01 % 11,5 0,60 (T) sorti du rouge. 22 %
The Vanguard Group (5,50 %) 11,18 Amiral Gestion (5,15 %) 0,85
MICROSOFT ­ US5949181045 18,39 Avec l'explosion du télétravail, qui devrait perdurer  MUNIC ­ ALMUN 4,46 8 0 1,12 En raison de la crise sanitaire, qui a affecté le  AS
Logiciels 242,01 245,09 / 132,52 156130 2,16 6,25 en 2021 et même au­delà, la demande pour Teams,  A 7,94 / 1,96 ­0,72
231,96 + 29 % 0,9 % Ú Boîtiers intelligents pour l'auto 4,40 ­ 43,90 % ­ 56 % NUL secteur auto, le chiffre d'affaires a chuté de 56% en  Ú
1.825.292 ­ 7.542.215.767  + 34,36 % 38,7 la Xbox ou les infrastructures de cloud publique va  35 ­ 7.825.455  4,57 / 4,40 ­5,5 ... NS 2020. Un rebond est attendu dès cette année  5,50
245,09 / 232,43 47250 19­08­2020 280 ­ 3,46 % NS
Vanguard Group (6 %) + 4,33 % + 8,81 % 54270 0,33  33,7 rester très porteuse pour Microsoft ces prochains  16 % Grandis Lux (47 %) + 1,36 % ­2,5   notamment grâce aux nouvelles commandes. 23 %
Blackrock (5,6 %) 11,25 mois. 4,12
NESTLÉ ­ CH0038863350 14,83 NEOLIFE ­ ALNLF
102 84500 2,70 Nestlé va finalement céder sa filiale chinoise Yinlu  A Matériaux de construction 0,42 0,60 / 0,09 8 0,18 Ce concepteur de matériaux écologiques pour  E
Alimentation 100,04 105,22 / 99,82 ­ 9 % 2,6 % 4 (lait d'arachide et bouillies de riz en conserve) à  Ú 0,36 ­ 6 % ­0,02 bardage, terrasses et persiennes, est parvenu à 
293.862 ­ 2.881.000.000  ­ 2,35 % 25,5 22 ­ 51.686.879  0,42 / 0,36
+ 134,93 %
0,4 ... NS limiter le recul de ses ventes à 6% en 2020, mais la 
The Vanguard Group (2,87 %) 103,40 / 100,56 ­ 2,35 % 11550 27­04­2020 24,5 Food Wise, société contrôlée par la famille du  125 Dirigeants : 67,3 % ­ 7,74 %
+ 1,96 % 12000   fondateur de Yinlu. 23 % Autres investisseurs : 13,9 % + 15,19 % 0   NS visibilité sur les résultats reste faible.
Norges Bank IM (2,65 %) 3,87
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2457 /  6 février 2021
P.XI
LA COTE / EURONEXT / Actions françaises des compartiments A, B et C
AVERTISSEMENT. Les cotations, issues d’Euro­ INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de la La date de l’opération est affichée. Mode de  COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de DONNÉES HISTORIQUES DE COURS. Nous  solde et (D) quand il s’agit d’un dividende autre
next Paris, publiées dans les tableaux des pages  valeur, nous indiquons le code mnémonique cotation. La cotation est en continu (9 heures ­  celui du vendredi de la semaine précédente. Le indiquons  dans  ces  colonnes  les  extrêmes (il s’agit en général d’un dividende de type 
de la cote (y compris certains éléments de notre  ainsi que des informations sur le titre, à savoir : 17 h 30 ; fixage de clôture à 17 h 35) pour toutes sigle indique que le cours est antérieur à la (semaine, 52 semaines et annuels) réalisés en  exceptionnel). La date indiquée sous le mon­
guide SRD) nous sont fournies par La Cote Bleue, (P) Eligibilité au PEA­PME. les valeurs de la cote Euronext et Alternext date indiquée. Quand le dernier cours est anté­ cours de séance ainsi que les variations. tant est celle du détachement du dernier divi­
mais ne peuvent avoir de caractère officiel. De  Opération sur titre.Il s’agit de la dernière  sauf celles qui font l’objet d’un fixage (suivies  rieur de plus d’une semaine, nous indiquons la  DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,  dende. A noter que le dividende de plusieurs 
ce fait, Investir décline toute responsabilité en  opération réalisée. Ces abréviations sont les  d’un « F »). Deux fixages sont organisés pour date du dernier cours ainsi que le montant. La  il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du  sociétés  internationales  (hors  zone  euro) 
cas de contestation éventuelle sur toutes les  suivantes : Div. (division), ex­DA. (attribution  les valeurs d’Euronext, à 11 h 30 et 16 h 30, et lettre « d » signifie que le cours est demandé et versement total du dividende, (A) quand il  cotées à Paris peut être exprimé dans la mon­
informations contenues dans ces pages de cote. gratuite) et ex­DS (augmentation de capital). un fixage à 15 h 30 pour celles d’Alternext. « o » que le cours est offert. s’agit d’un acompte, (S) quand il s’agit d’un naie d’origine.

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
2MX ORGANIC  ­ 2MX ­   10,40 ­ 0,34 % 11,25 CBO TERRITORIA (P) ­ CBOT ­   3,61 + 0,28 % 3,72 FIDUCIAL OFFICE  ­ SACI ­  F  28 ­ 28,40 ILIADW ­ ILD ­   151,50 ­ 0,75 % 173,40 PCAS (P) ­ PCA ­   11,50 + 7,48 % 11,90
FR0014000T90 ­ 30.000.000 ­ 312 10,44 ­ 2,51 % 10,30 FR0010193979 ­ 36.547.394 ­ 132 3,60 ­ 1,10 % 3,51 FR0000061418 ­ 2.169.232 ­ 61 28 ­ 1,41 % 27,80 FR0004035913 ­ 59.310.531 ­ 8.986 152,65 ­ 9,88 % 148,55 FR0000053514 ­ 15.141.725 ­ 174 10,70 + 15,00 % 9,50
 ­  0,23 (T) ­ 08­6­20 1,50 (T) ­ 20­5­19 2,60 (T) ­ 27­7­20 0,06 (S) ­ 03­7­17
ABEO (P) ­ ABEO ­   10,65 + 5,45 % 12,75 CEGEREAL  ­ CGR ­   32 + 1,27 % 34,20 FIDUCIAL REAL ESTATE  ­ ORIA ­  F  161 + 5,92 % 169 IMMOBILIÈRE DASSAULT  ­ IMDA ­  F  58 + 6,62 % 60 PRECIA  (P) ­ PREC ­  F  212 + 1,92 % 222
FR0013185857 ­ 7.514.211 ­ 80 10,10 ­ 12,35 % 10 FR0010309096 ­ 15.906.440 ­ 509 31,60 ­ 1,84 % 31,20 FR0000060535 ­ 2.414.000 ­ 389 152 ­ 3,59 % 152 FR0000033243 ­ 6.733.655 ­ 391 54,40 ­ 2,03 % 54,20 FR0000060832 ­ 573.304 ­ 122 208 + 0,95 % 202
0,32 (T) ­ 29­7­19 0,75 (T) ­ 19­6­20 1,90 (T) ­ 20­5­19 1,24 (T) ­ 27­5­20 1,20 (T) ­ 28­7­20
ACANTHE DEVELOPPEMENT  ­ ACAN ­   0,43 + 1,43 % 0,44 CFI­CIE FONC. INT.  ­ CFI ­  F  1,09 + 17,20 % 1,15 FIEBM  ­ BERR ­  F  4,70 ­ 9,62 % 5,45 INDUST. FIN. ENTREPRISES  ­ INFE ­  F   49 ­ 3,92 % 55 PROACTIS  ­ PROAC ­   0,17 + 20,44 % 0,20
FR0000064602 ­ 147.125.260 ­ 63 0,42 + 0,95 % 0,41 FR0000037475 ­ 854.224 ­ 1 0,93 + 18,48 % 0,93 FR0000062341 ­ 1.911.000 ­ 9 5,20 ­ 11,32 % 4,70 FR0000066219 ­ 1.200.000 ­ 59 51 ­ 10,91 % 46 FR0004052561 ­ 136.345.527 ­ 22 0,14 + 5,10 % 0,13
0,01 (T) ­ 26­9­19 0,54 (S) ­ 02­12­14 0,07 (T) ­ 26­8­13 0,60 (T) ­ 26­6­20  ­ 
ACTEOS (P) ­ EOS ­   3,61 + 17,97 % 4,98 CHAUSSERIA SA (P) ­ CHSR ­  F   2,84 ­ 0,70 % 2,86 FIEBM  ­ EBPF ­ PART F   86 ­ 86 INSTALLUX SA  ­ ALLUX ­  F   382 ­ 4,50 % 400 PRODWAYS (P) ­ PWG ­   2,84 + 4,80 % 3,35
FR0000076861 ­ 3.353.846 ­ 12 3,06 + 39,38 % 2,68 FR0000060907 ­ 480.166 ­ 1 2,86 + 3,65 % 2,84 FR0000062507 ­ 10.500 ­ 1 86 ­ 7,53 % 86 FR0000060451 ­ 285.286 ­ 109 400 + 10,40 % 360 FR0012613610 ­ 51.077.543 ­ 145 2,71 + 24,02 % 2,30
 ­   ­   ­  6,50 (T) ­ 19­6­19  ­ 
ACTIA GROUP (P) ­ ATI ­   2,99 + 9,52 % 3,42 CLARANOVA  ­ CLA ­   6,74 + 5,81 % 7,44 FINANCIÈRE MARJOS  ­ FINM ­  F   0,30 + 13,85 % 0,32 INTEXA  ­ ITXT ­  F  28­1­21 ­ 3 PROLOGUEW(P) ­ PROL ­  F  0,40 + 6,38 % 0,48
FR0000076655 ­ 20.099.941 ­ 60 2,73 + 9,93 % 2,63 FR0013426004 ­ 39.728.654 ­ 268 6,37 + 0,30 % 6,25 FR0000060824 ­ 19.967.538 ­ 6 0,26 + 15,63 % 0,24 FR0000064958 ­ 1.012.000 ­ 3 3 ­ 9,09 % 3 FR0010380626 ­ 46.585.630 ­ 19 0,38 + 14,94 % 0,34
0,15 (T) ­ 21­9­20  ­  0,29 ­ 15­7­92 0,38 (T) ­ 02­8­04  ­ 
ADC SIIC  ­ ALDV ­  F   0,11 + 21,11 % 0,13 FINATIS  ­ FNTS ­  F  39,60 + 72,17 % 39,60 PSB INDUSTRIES (P) ­ PSB ­   17,70 ­ 0,84 % 19,20
BE0974269012 ­ 135.916.372 ­ 15 0,09 + 9,00 % 0,09 CNIM GROUP  ­ COM ­   15,20 ­ 0,65 % 16,50 FR0000035123 ­ 5.643.103 ­ 223 23 +101,02 % 18 ITESOFT (P) ­ ITE ­   2,96 ­ 1,33 % 3,14 FR0000060329 ­ 3.675.000 ­ 65 17,85 ­ 17,05
0,04 (A) ­ 24­12­14 FR0000053399 ­ 3.028.110 ­ 46 15,30 + 4,47 % 13,30 2 (T) ­ 09­7­18 FR0004026151 ­ 6.133.828 ­ 18 3 + 0,68 % 2,88 5 (T) ­ 16­5­19
5,25 (T) ­ 02­7­18 0,16 (Z) ­ 19­12­18
ADL PARTNER (P) ­ ALP ­   15,10 + 2,03 % 15,40 FIPP  ­ FIPP ­   0,21 ­ 5,50 % 0,24 RECYLEX (P) ­ RX ­   13­5­20 ­ ­
FR0000062978 ­ 4.164.590 ­ 63 14,80 + 1,68 % 14,50 COHERIS  ­ COH ­   1,97 + 2,07 % 1,99 FR0000038184 ­ 122.471.554 ­ 25 0,22 + 3,00 % 0,20 JACQUES BOGART  (P) ­ JBOG ­  F  9,38 + 5,87 % 10,55 FR0000120388 ­ 25.886.482 ­ 48  1,85 ­ ­
0,45 (Z) ­ 16­12­20 FR0004031763 ­ 5.685.575 ­ 11 1,93 + 0,77 % 1,81 0,04 (D) ­ 11­12­12 FR0012872141 ­ 15.675.021 ­ 147 8,86 ­ 10,67 % 8,50 0,91 ­ 04­7­90
0,03 (T) ­ 01­7­19 0,23 (T) ­ 23­7­20
ADUX (EX:HI MEDIA)  ­ HIM ­   2,57 ­ 0,77 % 3,24 FONCIÈRE 7 INVEST.  ­ LEBL ­  F  08­1­21 ­ 1,20 ROCHE BOBOIS (P) ­ RBO ­   20,10 + 7,20 % 21
FR0012821890 ­ 6.277.925 ­ 16 2,59 + 41,60 % 1,53 COURTOIS  (P) ­ COUR ­  F  112 + 4,67 % 113 FR0000065930 ­ 1.600.000 ­ 2  1,20 + 8,11 % 1,20 KEYRUS (P) ­ KEY ­   3 + 6,76 % 3,47 FR0013344173 ­ 9.875.216 ­ 198 18,75 + 3,08 % 17,60
 ­  FR0000065393 ­ 72.780 ­ 8 107 + 5,66 % 107 1,30 (D) ­ 28­10­08 FR0004029411 ­ 17.277.870 ­ 52 2,81 + 3,45 % 2,63 0,10 (T) ­ 28­12­20
1,15 (T) ­ 24­5­19  ­ 
ADVENIS  ­ ADV ­   2 + 0,76 % 2,10 FONCIÈRE ATLAND  ­ FATL ­   33,50 ­ 33,88 SABETON (P) ­ SABE ­  F  28,80 + 5,88 % 30,60
FR0004152874 ­ 12.451.857 ­ 25 1,99 ­ 1,91 CRCAM ALPES PROVENCE CCI  ­ CRAP ­   84,61 ­ 2,18 % 102 FR0000064362 ­  ­  33,50 ­ 1,12 % 32,20 LA FONCIÈRE VERTE (P) ­ LFVE ­  F  03­9­20 ­ ­ FR0000060121 ­ 3.355.677 ­ 97 27,20 + 3,60 % 27
0,35 (T) ­ 12­7­14 FR0000044323 ­ 735.456 ­ 62 86,50 ­ 15,81 % 83 7 (T) ­ 03­7­20 FR0000039638 ­ 484.657 ­ 54  111 ­ ­ 0,22 (T) ­ 02­7­19
3,74 (T) ­ 29­4­20 2,20 (T) ­ 28­7­20
ADVICENNE (P) ­ ADVIC ­   12,95 + 18,26 % 13,05 FONCIÈRE EURIS  ­ EURS ­  F  10,50 + 16,67 % 10,50 SAMSE  ­ SAMS ­   157 + 1,29 % 163
FR0013296746 ­ 8.087.654 ­ 105 10,95 + 29,50 % 9,42 CRCAM ATLANTIQUE VENDÉE CCI  ­ CRAV ­  F  103,80 ­ 3,84 % 120 FR0000038499 ­ 9.913.283 ­ 104 9 + 20,69 % 8,15 LACROIX SA (P) ­ LACR ­   32,70 + 4,14 % 34,80 FR0000060071 ­ 3.458.084 ­ 543 155 + 3,97 % 149
 ­  FR0000185506 ­ 1.272.744 ­ 132 107,94 ­ 10,47 % 101,06 2,15 (T) ­ 15­6­18 FR0000066607 ­ 3.766.560 ­ 123 31,40 + 0,62 % 30,20 8 (Z) ­ 14­12­20
3,95 (T) ­ 16­12­20 0,90 (T) ­ 14­4­20
ADVINI (P) ­ ADVI ­   20,20 ­ 1,94 % 23 FONCIÈRE INEA  ­ INEA ­   38,30 ­ 0,78 % 39,70 SCBSM  ­ CBSM ­   8,90 + 2,89 % 9,15
FR0000053043 ­ 3.941.835 ­ 80 20,60 ­ 5,61 % 19,60 CRCAM ILLE ET VILAINE CCI  ­ CIV ­   80,49 + 1,25 % 91,49 FR0010341032 ­ 8.455.859 ­ 324 38,60 ­ 1,79 % 38,10 LAURENT PERRIER (P) ­ LPE ­   76 + 2,43 % 80,40 FR0006239109 ­ 12.735.819 ­ 113 8,65 ­ 8,55
0,33 (T) ­ 19­6­19 FR0000045213 ­ 2.277.243 ­ 183 79,50 ­ 8,53 % 76,30 2,50 (T) ­ 15­6­20 FR0006864484 ­ 5.945.861 ­ 452 74,20 + 1,33 % 72,60 0,10 (Z) ­ 08­1­19
2,68 (T) ­ 13­5­20 1,03 (T) ­ 13­10­20
ALPHA MOS (P) ­ ALM ­   3,60 ­ 7,69 % 6,05 FONCIERE PARIS NORD  ­ FPN ­   0,04 ­ 13,79 % 0,06 SELECTIRENTE  ­ SELER ­  F  25­1­21 ­ 90,50
FR0013421286 ­ 8.478.181 ­ 31 3,90 +127,85 % 1,53 CRCAM LANGUEDOC CCI  ­ CRLA ­   57 + 9,09 % 63,39 FR0011277391 ­ 115.628.977 ­ 4 0,04 + 63,04 % 0,02 LEBON  ­ LBON ­  F  73 + 1,39 % 81 FR0004175842 ­ 4.172.938 ­ 355  85 ­ 6,59 % 83,50
 ­  FR0010461053 ­ 1.914.662 ­ 109 52,25 ­ 5,79 % 51,50  ­  FR0000121295 ­ 1.173.000 ­ 86 72 ­ 5,93 % 68 3,50 (T) ­ 15­6­20
2,56 (T) ­ 14­4­20 2,50 (T) ­ 29­5­19
ALTAMIR (P) ­ LTA ­   23 + 15,01 % 23,34 FONCIÈRE VOLTA (P) ­ SPEL ­  F  7,40 + 2,78 % 7,40 SIGNAUX GIROD   ­ GIRO ­  F  15,20 + 0,33 % 17
FR0000053837 ­ 36.530.883 ­ 840 20 + 15,29 % 19,60 CRCAM LOIRE HAUTE­LOIRE CCI  ­ CRLO ­   76,50 + 5,90 % 80 FR0000053944 ­ 11.155.146 ­ 83 7,20 + 13,85 % 6,55 LES HÔTELS DE PARIS  ­ HDP ­  F  2,30 + 4,55 % 2,88 FR0000060790 ­ 1.032.500 ­ 16 15,15 + 7,42 % 13,55
0,66 (T) ­ 26­5­20 FR0000045239 ­ 1.003.200 ­ 77 72,24 ­ 4,36 % 70 0,12 (T) ­ 06­7­09 FR0004165801 ­ 7.386.981 ­ 17 2,20 ­ 4,17 % 2,16 8,80 (Z) ­ 10­9­18
ALTAREIT  ­ AREIT ­  F  488 + 3,83 % 490 2,93 (T) ­ 16­12­20 FRANCAISE DE L'ENERGIE  ­ LFDE ­   22,70 ­ 2,99 % 25  ­  SMTPC  ­ SMTPC ­   15,70 + 1,29 % 16,50
FR0000039216 ­ 1.750.487 ­ 854 470 + 0,41 % 470 CRCAM MORBIHAN CCI  ­ CMO ­   73,01 ­ 5,18 % 86,50 FR0013030152 ­ 5.163.970 ­ 117 23,40 + 18,23 % 19,20 LINEDATA SERVICES (P) ­ LIN ­   31,40 + 4,67 % 32,40 FR0004016699 ­ 5.837.500 ­ 92 15,50 ­ 1,88 % 15,40
 ­  FR0000045551 ­ 1.596.130 ­ 117 77 ­ 15,10 % 71  ­  FR0004156297 ­ 6.518.150 ­ 205 30 + 10,95 % 26,50 1,90 (T) ­ 04­6­19
ALTUR INVEST. (P) ­ ALTUR ­   4,92 ­ 0,40 % 5,80 2,39 (T) ­ 29­5­20 FREY  ­ FREY ­ (EX: IMMO. FREY) F  29,80 ­ 0,67 % 30,80 0,95 (T) ­ 06­7­20 SOCIÉTÉ FRANÇAISE DE CASINOS  ­ SFCA ­  F  1,88 + 7,43 % 1,89
FR0010395681 ­ 4.220.683 ­ 21 4,94 ­ 6,29 % 4,88 FR0010588079 ­ 24.603.263 ­ 733 30 ­ 0,67 % 29,60 FR0010209809 ­ 5.092.470 ­ 10 1,75 + 13,25 % 1,60
0,12 (T) ­ 22­6­20 CRCAM NORMANDIE SEINE CCI  ­ CCN ­   105,80 ­ 2,94 % 116,98 1,50 (T) ­ 22­5­20 MALTERIES FRANCO­BELGES   ­ MALT ­  F  760 + 3,40 % 760  ­ 
FR0000044364 ­ 1.053.618 ­ 111 109 ­ 5,10 % 105,80 FR0000030074 ­ 495.984 ­ 377 735 + 12,59 % 610
ARTEA  ­ ARTE ­   12,50 ­ 3,10 % 15,80 4,52 (T) ­ 16­12­20 FSDV  ­ FAYE ­  F  31­8­20 ­ ­ 45,42 (T) ­ 06­1­21 SODITECH INGÉNIERIE  ­ SEC ­  F  0,53 ­ 0,56
FR0012185536 ­ 4.968.952 ­ 62 12,90 + 13,64 % 10 FR0000031973 ­ 150.250 ­ 5  33 ­ ­ FR0000078321 ­ 2.480.280 ­ 1 0,53 + 6,00 % 0,49
 ­  CRCAM SUD RHÔNE­ALPES CCI  ­ CRSU ­   145 ­ 165,28 0,17 (T) ­ 05­11­01 MANUTAN INTT. (P) ­ MAN ­   75,80 ­ 2,57 % 80,40  ­ 
FR0000045346 ­ 672.150 ­ 97 145 ­ 9,65 % 144 FR0000032302 ­ 7.613.291 ­ 577 77,80 + 4,41 % 68
ARTOIS (INDUS. ET FINANCIÈRE)  ­ ARTO ­  F   3980 + 4,74 % 4000 6,42 (T) ­ 16­12­20 GALIMMO  ­ CIEM ­  F  16 ­ 16 1,65 (T) ­ 24­3­20 SOFIBUS   ­ SFBS ­  F  308 ­ 310
FR0000076952 ­ 266.200 ­ 1.059 3800 ­ 0,50 % 3800 FR0000030611 ­ 29.156.641 ­ 467 16 ­ 2,44 % 15,80 FR0000038804 ­ 760.259 ­ 234 308 ­ 1,28 % 306
34 (T) ­ 04­6­20 CRCAM TOULOUSE 31 CCI  ­ CAT31 ­   90,99 ­ 8,09 % 105,50 0,88 (T) ­ 22­5­20 MBWS (P) ­ MBWS ­   1,52 + 0,26 % 1,68 6 (T) ­ 30­6­20
FR0000045544 ­ 1.425.250 ­ 130 99 ­ 8,09 % 90 FR0000060873 ­ 111.947.361 ­ 171 1,52 + 6,30 % 1,41
AST GROUPE (P) ­ ASP ­   4,54 + 9,13 % 4,55 4,37 (T) ­ 16­12­20 GAUMONT (P) ­ GAM ­   117,50 + 3,07 % 128 0,50 (T) ­ 27­9­07 SOGECLAIR (P) ­ SOG ­   17,90 ­ 1,10 % 21,30
FR0000076887 ­ 12.903.011 ­ 59 4,16 + 12,66 % 3,82 FR0000034894 ­ 3.119.923 ­ 367 114 + 6,82 % 107 FR0000065864 ­ 3.098.035 ­ 55 18,10 ­ 15,57 % 16,55
0,25 (T) ­ 19­6­19 CRCAM TOURAINE POITOU CCI  ­ CRTO ­   95,49 + 4,93 % 98,99 1 (T) ­ 15­5­19 MÉDIA 6  ­ EDI ­   8,80 ­ 2,22 % 9,65 0,90 (T) ­ 18­5­20
FR0000045304 ­ 1.070.653 ­ 102 91 ­ 3,05 % 88,50 FR0000064404 ­ 2.881.250 ­ 25 9 ­ 8,50
AUGROS CP  ­ AUGR ­  F  4,50 + 2,27 % 4,90 3,24 (T) ­ 14­4­20 GEA  ­ GEA ­   101 ­ 3,81 % 109 0,26 (T) ­ 24­6­20 SOLOCAL GROUP  ­ PAJ ­   2,89 + 9,11 % 3,27
FR0000061780 ­ 1.427.458 ­ 6 4,40 ­ 3,43 % 4,38 FR0000053035 ­ 1.165.528 ­ 118 105 ­ 6,48 % 98 FR00140006O9 ­ 129.505.837 ­ 374 2,64 + 8,46 % 2,53
0,45 ­ 09­7­99 CROSSWOOD (P) ­ CROS ­  F   4,60 ­ 7,63 % 4,98 2,10 (T) ­ 03­4­20 MEMSCAP (P) ­ MEMS ­   1,68 + 37,14 % 1,79  ­ 
FR0000050395 ­ 10.632.960 ­ 49 4,98 ­ 4,40 FR0010298620 ­ 7.476.902 ­ 13 1,23 + 38,27 % 1,13
AUREA (P) ­ AURE ­   5,70 + 2,15 % 6,30 2,50 (T) ­ 03­7­06 GENERIX (P) ­ GENX ­   7,64 ­ 4,98 % 8,48  ­  SPIR COMMUNICATION  ­ SPI ­   5 ­ 6,55
FR0000039232 ­ 9.908.207 ­ 56 5,58 ­ 4,04 % 5,42 FR0010501692 ­ 22.637.359 ­ 173 8,04 + 9,14 % 6,90 FR0000131732 ­ 5.983.328 ­ 30 5 ­ 4,52
0,15 (T) ­ 26­6­19 CS GROUP (P) ­ SX ­   3,77 + 4,14 % 4,10  ­  MICROPOLE (P) ­ MUN ­   1,17 + 5,41 % 1,46 6,56 (A) ­ 07­6­18
FR0007317813 ­ 24.568.466 ­ 93 3,62 ­ 8,05 % 3,62 FR0000077570 ­ 29.087.869 ­ 34 1,11 ­ 10,69 % 1,06
AURES TECHNOLOGIES (P) ­ AURS ­   24 + 0,84 % 26,60 0,04 (T) ­ 04­7­19 GERARD PERRIER (P) ­ PERR ­   65,60 ­ 0,61 % 70  ­  STDUPONT  ­ DPT ­   0,09 ­ 0,44 % 0,10
FR0013183589 ­ 4.000.000 ­ 96 23,80 + 12,15 % 21,40 FR0000061459 ­ 3.973.148 ­ 261 66 ­ 4,93 % 65 FR0000054199 ­ 524.279.556 ­ 47 0,09 ­ 6,67 % 0,09
1 (T) ­ 10­7­19 DALET (P) ­ DLT ­   13,52 ­ 13,64 1,50 (T) ­ 23­6­20 MONCEY (FINANCIÈRE)  ­ MONC ­  F   4760 + 6,25 % 4760 0 (T) ­ 16­9­14
FR0011026749 ­ 3.979.382 ­ 54 13,52 + 0,90 % 13,30 FR0000076986 ­ 182.871 ­ 870 4480 + 7,69 % 4480
BACCARAT   ­ BCRA ­  F  15­12­20 ­ ­  ­  GROUPE FLO (P) ­ FLO ­   0,18 + 6,67 % 0,19 22 (T) ­ 04­6­20 STENTYS (P) ­ STNT ­   22­7­19 ­ ­
FR0000064123 ­ 830.713 ­ 112  135 ­ ­ FR0004076891 ­ 765.157.113 ­ 141 0,17 + 8,24 % 0,17 FR0010949404 ­ 26.824.657 ­ 12  0,46 ­ ­
2,07 (T) ­ 21­6­02 DEVOTEAM  ­ DVT ­   100 + 2,04 % 102,20 0,06 (T) ­ 08­7­14 MRM  ­ MRM ­  F  0,92 + 1,10 % 0,96  ­ 
BARBARA BUI (P) ­ BUI ­   3,70 ­ 2,63 % 4,74 FR0000073793 ­ 8.332.407 ­ 833 98 + 7,41 % 94 GROUPE IRD  ­ IRD ­   24,98 + 4,67 % 24,98 FR0000060196 ­ 43.667.813 ­ 40 0,91 ­ 1,60 % 0,89 TAYNINH   ­ TAYN ­  F  28­1­21 ­ 1,31
FR0000062788 ­ 674.650 ­ 2 3,80 ­ 26,00 % 3,08 1 (T) ­ 03­7­19 FR0000124232 ­ 2.903.273 ­ 73 23,86 + 14,56 % 21,20 0,11 (T) ­ 05­6­19 FR0000063307 ­ 9.138.462 ­ 12  1,31 ­ 25,14 % 1,30
0,17 (T) ­ 15­9­09 DIGIGRAM (P) ­ EGR ­  F  3,50 + 89,19 % 3,50 0,69 (T) ­ 04­7­19 MUSÉE GRÉVIN  ­ GREV ­  F   51 ­ 2,86 % 54,50 0,73 ­ 30­5­97
BASSAC  ­ BASS ­   47,30 + 5,11 % 48 FR0000035784 ­ 2.100.000 ­ 7 1,85 +218,18 % 1,15 GROUPE JAJ  ­ GJAJ ­  F  1,20 ­ 1,40 FR0000037970 ­ 503.264 ­ 26 52,50 + 4,94 % 51 TIPIAK  (P) ­ TIPI ­  F  65 ­ 65
FR0004023208 ­ 16.039.755 ­ 759 45 + 7,01 % 43,90 0,39 (T) ­ 29­6­07 FR0004010338 ­ 3.560.939 ­ 4 1,20 ­ 14,29 % 1,10 1,84 (T) ­ 04­3­20 FR0000066482 ­ 913.980 ­ 59 65 + 4,84 % 62
2,50 (T) ­ 20­5­20 0,10 (T) ­ 15­11­05 1,10 (T) ­ 02­7­20
DOCKS PÉTROLES AMBÈS  ­ DPAM ­  F  380 ­ 3,55 % 398 NETGEM  ­ NTG ­   1,23 + 2,94 % 1,65
BEL  ­ FBEL ­  F  350 + 8,02 % 350 FR0000065260 ­ 97.800 ­ 37 394 + 3,83 % 366 GROUPE OPEN (P) ­ OPN ­   14,44 + 2,64 % 15,22 FR0004154060 ­ 30.721.059 ­ 38 1,19 + 19,51 % 1,01 TOUAX (P) ­ TOUP ­   9,62 + 18,47 % 9,62
FR0000121857 ­ 6.872.335 ­ 2.405 324 + 10,76 % 310 30 (T) ­ 24­6­20 FR0004050300 ­ 8.568.249 ­ 124 ­ 2,89 % 14,32 0,10 (T) ­ 20­5­19 FR0000033003 ­ 7.011.547 ­ 67 8,12 + 4,34 % 7,92
3,50 (T) ­ 20­5­20 0,42 (T) ­ 22­5­19 0,50 (A) ­ 30­12­14
EGIDE (P) ­ GID ­ EX D S 30/01/17  1,03 + 7,07 % 1,26 NEXTSTAGE  ­ NEXTS ­ EX D S 17/10/17  86 ­ 0,58 % 91
BLEECKER  ­ BLEE ­  F  137 ­ 137 FR0000072373 ­ 10.346.868 ­ 11 0,96 ­ 11,59 % 0,95 GROUPE PARTOUCHE (P) ­ PARP ­   20,30 + 5,18 % 21,30 FR0012789386 ­ 2.790.288 ­ 240 86,50 ­ 2,82 % 85 TOUR EIFFEL  ­ EIFF ­   29 + 0,69 % 30,50
FR0000062150 ­ 1.126.686 ­ 154 137 + 0,74 % 136  ­  FR0012612646 ­ 9.627.034 ­ 195 19,30 + 1,00 % 19,10  ­  FR0000036816 ­ 16.589.740 ­ 481 28,80 ­ 3,01 % 28,10
41,20 (T) ­ 24­5­19 0,31 (D) ­ 11­9­17 2 (T) ­ 11­6­20
ELECT. STRASBOURG  ­ ELEC ­   117 + 1,30 % 119,50 NRJ GROUPW(P) ­ NRG ­   6,54 + 4,81 % 6,80
BONE THERAPEUTICS (P) ­ BOTHE ­   2,92 + 9,36 % 3,09 FR0000031023 ­ 7.169.386 ­ 839 115,50 ­ 0,85 % 113,50 GROUPE PIZZORNO  ­ GPE ­   21,20 ­ 9,40 % 23,40 FR0000121691 ­ 78.107.621 ­ 511 6,24 + 7,57 % 6,10 UNIBEL  ­ UNBL ­  F  650 + 6,56 % 650
BE0974280126 ­ 16.478.168 ­ 48 2,67 + 12,31 % 2,56 5,40 (T) ­ 01­6­20 FR0010214064 ­ 4.000.000 ­ 85 23,40 + 10,99 % 18,40 0,17 (T) ­ 03­6­19 FR0000054215 ­ 2.323.572 ­ 1.510 610 + 10,17 % 590
 ­  0,25 (T) ­ 30­8­19 7,50 (T) ­ 20­5­20
ESSO (P) ­ ES ­   12,40 + 6,44 % 13,35 OL GROUPE (P) ­ OLG ­   2 + 1,01 % 2,21
BOOSTHEAT  ­ BOOST ­   3,04 + 17,37 % 3,34 FR0000120669 ­ 12.854.578 ­ 159 11,65 ­ 3,88 % 11,45 GROUPE SFPI (P) ­ SFPI ­  F  1,87 + 6,27 % 1,87 FR0010428771 ­ 58.206.325 ­ 116 1,98 ­ 7,64 % 1,91 UNION FIN. FR. BQUE   ­ UFF ­   21 ­ 21,60
FR0011814938 ­ 8.859.249 ­ 27 2,59 + 19,69 % 2,51 1,50 (T) ­ 10­7­18 FR0004155000 ­ 99.317.902 ­ 185 1,76 + 6,88 % 1,61 0,14 (T) ­ 09­12­09 FR0000034548 ­ 16.233.240 ­ 341 21 + 8,81 % 18,95
 ­  0,05 (T) ­ 19­6­19 0,70 (A) ­ 05­11­19
EURASIA FONCIERE INV.  ­ MBRE ­  F  0,29 ­ 3,36 % 0,36 ORCHESTRA PREMAMAN (P) ­ KAZI ­   27­3­20 ­ ­
BOURSE DIRECT (P) ­ BSD ­   2,86 ­ 1,38 % 2,96 FR0000061475 ­ 67.667.348 ­ 19 0,30 + 6,67 % 0,27 HEXAOM (EX­MFC) (P) ­ HEXA ­   37,50 + 5,34 % 40,40 FR0013190410 ­ 40.532.750 ­ 7  0,18 ­ ­ UNION TECHNO. INFORMATIQUE  ­ FPG ­   0,58 + 1,77 % 0,79
FR0000074254 ­ 56.257.188 ­ 161 2,90 ­ 2,72 % 2,58  ­  FR0004159473 ­ 6.937.593 ­ 260 35,60 ­ 6,02 % 34,70  ­  FR0000074197 ­ 8.858.736 ­ 5 0,57 ­ 4,17 % 0,56
0,02 (T) ­ 20­5­20 1,50 (T) ­ 11­6­19 0,07 (T) ­ 22­6­01
EURO RESSOURCES  ­ EUR ­   3,22 ­ 0,31 % 3,32 OREGE  ­ OREGE ­   1,97 + 18,67 % 2,16
CAFOM (P) ­ CAFO ­   9 + 33,33 % 9,25 FR0000054678 ­ 62.491.281 ­ 201 3,23 + 4,21 % 3,02 HF COMPANY (P) ­ HF ­   6,16 + 16,23 % 6,40 FR0010609206 ­ 50.598.277 ­ 100 1,66 + 51,54 % 1,24 VERNEUIL PARTICIPATIONS  ­ VRNL ­  F  27­1­21 ­ 1,98
FR0010151589 ­ 9.394.662 ­ 85 6,75 + 25,00 % 5,90 0,20 (T) ­ 09­6­20 FR0000038531 ­ 3.240.802 ­ 20 5,30 + 14,50 % 4,93  ­  FR0000062465 ­ 1.099.265 ­ 2  1,98 + 32,00 % 1,59
0,12 (T) ­ 26­6­19 0,50 (T) ­ 11­7­18  ­ 
EXACOMPTA CLAIREF. (P) ­ EXAC ­  F  95 + 1,60 % 97 PARAGON ID  ­ PID ­   26 + 8,33 % 27,30
CAMBODGE  ­ CBDG ­  F   5150 ­ 5200 FR0000064164 ­ 1.131.480 ­ 107 93,50 ­ 91,50 HIGH CO.W(P) ­ HCO ­   5,46 + 7,91 % 5,48 FR0013318813 ­ 1.965.337 ­ 51 24 ­ 4,41 % 23,60 VIDELIO (EX:IEC PROF)  ­ VDLO ­   2,52 + 44,83 % 2,66
FR0000079659 ­ 559.735 ­ 2.883 5150 ­ 1,90 % 5100 3 (T) ­ 03­6­20 FR0000054231 ­ 22.421.332 ­ 122 5,06 + 13,99 % 4,78  ­  FR0000066680 ­ 26.102.383 ­ 66 1,74 + 59,49 % 1,56
180 (T) ­ 04­6­20 0,16 (T) ­ 24­5­19 0,06 (T) ­ 13­7­20
CAPELLI (P) ­ CAPLI ­   31,10 + 9,12 % 32,90 EXPL. PROD. CHIM.   ­ EXPL ­ 250 F AMORT. F   490 + 8,89 % 500 HIPAY GROUP (P) ­ HIPAY ­   17 + 10,75 % 18,35 PAREF  ­ PAR ­   65 + 2,36 % 66,50 VIEL ET CIE  ­ VIL ­   5,72 + 4,38 % 5,98
FR0012969095 ­ 2.213.333 ­ 69 28,50 ­ 0,96 % 28 FR0000039026 ­ 168.400 ­ 83 450 ­ 450 FR0012821916 ­ 4.954.974 ­ 84 15,35 + 30,27 % 12,85 FR0010263202 ­ 1.510.195 ­ 98 63,50 + 7,44 % 59,50 FR0000050049 ­ 71.622.968 ­ 410 5,48 ­ 3,70 % 5,40
1,11 (T) ­ 11­10­19 9,50 (T) ­ 08­7­19  ­  4 (T) ­ 15­5­20 0,25 (T) ­ 15­6­20
CARP.DE PARTIC.  ­ CARP ­  F  25­1­21 ­ 34 EXPL. PROD. CHIM. PART FOND.   ­ EPCP ­  F   590 + 6,31 % 615,10 HOPSCOTCH GROUPE (P) ­ PUS ­   8 + 10,19 % 8,10 PARROT (P) ­ PARRO ­   7,40 + 4,23 % 7,86 VIKTORIA INVEST  ­ VI ­   03­2­20 ­ ­
FR0000064156 ­ 319.109 ­ 11  34 ­ 34 FR0000037343 ­ 29.473 ­ 17 555 ­ 15,70 % 555 FR0000065278 ­ 2.666.668 ­ 21 7,26 + 5,82 % 7,20 FR0004038263 ­ 30.174.981 ­ 223 7,10 + 51,33 % 4,90 FR0000035719 ­ 5.693.999 ­ 19  3,28 ­ ­
2 (T) ­ 14­5­19 18,09 (T) ­ 08­7­19 0,50 (T) ­ 08­7­19  ­  0,50 (S) ­ 25­9­12
CAST (P) ­ CAS ­   4,05 + 3,85 % 4,25 FAUVET­GIREL   ­ FAUV ­  F  15 + 3,45 % 18,60 IDI (P) ­ IDIP ­   41,20 + 0,49 % 42,20 PASSAT  ­ PSAT ­   7,30 + 10,61 % 7,45 VISIODENT  ­ SDT ­    2,58 + 7,50 % 2,58
FR0000072894 ­ 17.926.092 ­ 73 3,90 + 1,25 % 3,60 FR0000063034 ­ 250.810 ­ 4 14,50 + 27,12 % 12,50 FR0000051393 ­ 7.221.562 ­ 298 41 ­ 2,37 % 40,40 FR0000038465 ­ 4.200.000 ­ 31 6,60 + 18,70 % 5,85 FR0000065765 ­ 4.495.001 ­ 12 2,40 + 7,50 % 2,36
 ­  18,50 (D) ­ 01­10­20 1,50 (T) ­ 30­6­20 0,70 (T) ­ 22­6­17 0,11 (T) ­ 03­7­19
CATERING INT SERVICES  ­ CTRG ­   10,70 + 11,46 % 11,05 FERMIÈRE DE CANNES  ­ FCMC ­  F   1180 ­ 1280 IGE + XAO (P) ­ IGE ­   193 + 0,52 % 198 PATRIMOINE ET COMM  ­ PAT ­ RED NOM 12/08/16  14,70 + 1,38 % 15,70 VRANKEN­POMMERY MONOPOLE (P) ­ VRAP ­   14,05 + 0,72 % 15,40
FR0000064446 ­ 8.041.040 ­ 86 9,60 + 4,90 % 9,60 FR0000062101 ­ 175.182 ­ 207 1180 ­ 0,84 % 1160 FR0000030827 ­ 1.304.381 ­ 252 192 ­ 2,53 % 188 FR0011027135 ­ 14.833.853 ­ 218 14,50 ­ 1,01 % 14,30 FR0000062796 ­ 8.937.085 ­ 126 13,95 ­ 4,42 % 13,80
0,12 (T) ­ 19­6­19 60 (T) ­ 13­5­19 1,55 (T) ­ 16­4­19 1,25 (T) ­ 22­6­20 0,80 (T) ­ 08­7­19

LA COTE / Euronext / Actions étrangères 
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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
APERAM ­ APAM ­   35,76 + 0,31 38,81 MONTEA CVA ­ MONTP ­   101,40 + 0,8 102 CATERPILLAR INC. ­ CATR ­   161 + 3,21 170 GENEURO ­ GNRO ­   3,31 + 9,24 4,48 SEGRO PLC ­ SGRO ­   21­1­21 ­ ­
LU0569974404 ­ 79.996.280 ­ 2.861 35,65 + 4,75 34,22 BE0003853703 ­ 16.023.694 ­ 1.625 100,60 + 8,92 91,80 US1491231015 ­ 543.258.283 ­ 87.465 156 + 9,9 145 CH0308403085 ­ 20.590.319 ­ 68 3,03 + 18,21 2,60 GB00B5ZN1N88 ­ 1.191.577.392 ­ 12.512  10,50 ­ ­
0,37 (A) ­ 12­11­20 1,78 (T) ­ 22­5­20 0,72 (A) ­ 19­1­21  ­   ­ 
CELYAD ONCOLOGY ­ CYAD ­   6,71 + 1,21 7,57 SOLVAY ­ SOLB ­   94,44 + 0,43 103,90 CFOA ­ FOAF ­  F  15 + 18,11 15 TELEVERBIER ­ TVRB ­  F   42,20 ­ 4,95 44,40
BE0974260896 ­ 14.205.156 ­ 95 6,63 + 1,36 6,52 BE0003470755 ­ 105.876.416 ­ 9.999 94,04 ­ 2,52 90,78 SN0000033192 ­ 650.000 ­ 10 12,70 +104,08 9,90 MAROC TELECOM ­ IAM ­   13,60 ­ 14,10 CH0008175645 ­ 1.400.000 ­ 59 44,40 + 0,48 40,80
 ­  1,05 (A) ­ 14­1­21 1,52 ­ 26­7­90 MA0000011488 ­ 879.095.340 ­ 11.956 13,60 + 3,82 12,60 0,20 (T) ­ 16­4­19
4,71 (T) ­ 03­8­20
CNOVA ­ CNV ­   4,92 + 13,89 4,94 DIAGEO  ­ DGE ­   33,98 + 2,97 34,84 TOTAL GABON ­ EC ­   137,50 + 3,38 140
NL0010949392 ­ 345.210.398 ­ 1.698 4,32 + 64 3,10 GB0002374006 ­ 2.339.710.176 ­ 79.503 33 + 0,98 31,70 MERCK AND CO INC ­ MRK ­   63,20 ­ 0,94 71 GA0000121459 ­ 4.500.000 ­ 619 133 + 4,17 130,50
 ­  HORS ZONE EURO 0,42 (A) ­ 13­8­20 US58933Y1055 ­ 2.530.034.437 ­ 159.898 63,80 ­ 3,95 62,40 37,70 (T) ­ 23­9­20
CRYO SAVE GROUP ­  ­   0,05 ­ ­ AERKOMM INC. ­ AKOM ­   24­9­20 ­ 2,65 6,40 FORESTIÈRE EQUAT. ­ FORE ­  F  27­1­21 ­ 680 0,55 (A) ­ 14­12­20 ZCI LIMITED ­ CV ­   17­10­17 ­ ­
NL0009272137 ­ CRYO.. ­  ­45,16 7 ­ US00774B2088 ­ 9.540.891 ­ 52  5,50 ­ 12 5,50 CI0000053161 ­ 141.333 ­ 96  680 ­ 680 BMG9887P1068 ­ 55.677.643 ­ 1  0,02 ­ ­
0,09 (         ) ­   ­  4,28 (T) ­ 14­6­16  ­ 
P.XII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2457 / 6 février 2021

Euronext / Euronext Growth GLOBAL ECOPOWER (P) ­ ALGEP ­  F  16­7­20

FR0011289198 ­ 11.002.598 ­ 25
 ­ 
 2,23
­
­
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­
METHORIOS CAPITAL (P) ­ ALMTH ­   07­12­17
IT0004615396 ­ 133.436.181 ­ 1
 ­ 
 0,01
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SAFWOOD  ­ ALWOO ­  
IT0004013725 ­ 10.016.515 ­ 1
0,07 (T) ­ 05­6­08
03­5­11
 0,05
­
­
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­

GOLD BY GOLD  ­ ALGLD ­   1,07 ­ 9,32 1,20 MG INTERNATIONAL  ­ ALMGI ­   5,60 + 13,36 5,60 SAPMER  ­ ALMER ­   8,90 ­ 3,26 11,40
FR0011208693 ­ 2.694.462 ­ 3 1,18 + 3,88 1,05 FR0010204453 ­ 5.160.046 ­ 29 4,94 + 29,03 4,42 FR0010776617 ­ 3.498.598 ­ 31 9,20 ­ 4,3 8,90
SOCIÉTÉ
EXTR.
VARIA.
COURS CYBERGUN (P) ­ ALCYB ­ Regr.  0 + 16,67 0 0,04 (T) ­ 22­6­20 0,35 (T) ­ 31­1­06 0,60 (T) ­ 12­9­18
1000MERCIS (P) ­ ALMIL ­   18,80 ­ 1,05 19,10 FR0013204351 ­ 4.214.776 ­ 0 0 ­ 39,13 0 GROUPE GUILLIN  (P) ­ ALGIL ­   24,55 + 0,41 27,40 MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY (P) ­ ALMDG ­   56,90 + 10,7 56,90 SENSORION (P) ­ ALSEN ­   1,80 + 9,42 1,95
FR0010285965 ­ 2.639.476 ­ 50 19 ­ 0,79 18,55  ­  FR0012819381 ­ 18.528.750 ­ 455 24,45 ­ 23,50 FR0010353888 ­ 6.195.480 ­ 353 51,40 + 19,16 46 FR0012596468 ­ 79.740.228 ­ 144 1,65 + 20 1,49
0,30 (T) ­ 07­6­19 DAMARTEX (P) ­ ALDAR ­   15,30 + 2 15,30 0,30 (T) ­ 23­6­20  ­   ­ 
ACHETER­LOUER.FR  ­ ALALO ­ Ex­D 21/7/16  0,06 ­ 0,54 0,07 FR0000185423 ­ 11.598.300 ­ 177 15 + 22,4 11,50 GROUPE LDLC  ­ ALLDL ­   59 + 7,27 59 MICROWAVE VISION (P) ­ ALMIC ­   25,90 + 0,78 26 SERMA TECHNOLOGIES  ­ ALSER ­  F   268 ­ 274
FR0010493510 ­ 416.773.545 ­ 23 0,06 + 6,8 0,04 0,50 (T) ­ 23­11­18 FR0000075442 ­ 6.322.106 ­ 373 55 + 37,53 42,20 FR0004058949 ­ 6.486.320 ­ 168 25,70 + 1,97 25,30 FR0000073728 ­ 1.150.536 ­ 308 268 ­ 6,29 268
 ­  DBT (P) ­ ALDBT ­   0,16 + 8 0,23 0,50 (T) ­ 06­10­16 0,30 (T) ­ 16­8­11 3 (T) ­ 11­6­20
ACTIPLAY (P) ­ ALGCM ­   0,78 + 12,46 0,91 FR0013066750 ­ 224.246.436 ­ 36 0,15 + 7,64 0,15 GROUPE PAROT (P) ­ ALPAR ­   2,20 + 18,92 3 MILIBOO (P) ­ ALMLB ­   4,48 + 5,91 4,70 SI PARTICIPATION  ­ ALSIP ­   0,72 ­ 8,22 0,84
FR0011038348 ­ 3.313.592 ­ 3 0,69 ­ 4,2 0,65  ­  FR0013204070 ­ 6.417.379 ­ 14 1,85 + 31,34 1,51 FR0013053535 ­ 4.968.151 ­ 22 4,23 + 14,58 3,85 FR0000061582 ­ 412.515 ­ 0 0,78 ­ 10,51 0,54
 ­  DEINOVE (P) ­ ALDEI ­   1 + 10,86 1,25  ­   ­  4,50 (Z) ­ 28­10­20
ADA  ­ ALADA ­   8,50 + 3,03 9 FR0010879056 ­ 21.644.898 ­ 22 0,90 + 35,5 0,74 GROUPIMO  ­ ALIMO ­  F  1,70 ­ 28,27 2,39 MND (P) ­ ALMND ­   0,10 + 2,19 0,12 SIDETRADE (P) ­ ALBFR ­   140 + 8,53 148
FR0000053076 ­ 2.922.633 ­ 25 8,25 ­ 1,16 7,95  ­  FR0013297488 ­  ­  2,37 +1459,63 0,10 FR0011584549 ­ 189.081.818 ­ 19 0,10 ­ 9,2 0,09 FR0010202606 ­ 1.425.496 ­ 200 129 + 18,64 111
1 (T) ­ 18­9­19 DELFINGEN IND. (P) ­ ALDEL ­   41,40 + 7,25 41,40 0 (T) ­ 23­9­20  ­  0,55 (T) ­ 30­6­16
ADEUNIS (P) ­ ALARF ­   2,75 + 10,44 3,33 FR0000054132 ­ 2.666.120 ­ 110 38,60 + 23,95 32,60 H2O INNOVATION INC  ­ ALHEO ­  F  2 + 1,01 2,18 MINT (P) ­ ALBUD ­  F  10,02 + 0,6 10,06 SPINEGUARD (P) ­ ALSGD ­   1,72 + 52,21 2,08
FR0013284627 ­ 2.275.270 ­ 6 2,49 ­ 6,14 2,49 0,57 (T) ­ 03­7­19 CA4433003064 ­ 77.419.477 ­ 155 1,98 + 42,86 1,38 FR0004172450 ­ 5.692.249 ­ 57 9,96 + 2,04 9,81 FR0011464452 ­ 17.907.245 ­ 31 1,13 + 32,31 1
 ­  DELTA DRONE  ­ ALDR ­   0,03 + 7,27 0,03  ­  2,23 (Z) ­ 28­1­14  ­ 
ADOMOS (P) ­ ALADO ­   0,36 ­ 17,01 0,52 FR0011522168 ­ 879.806.329 ­ 26 0,03 + 12,17 0,03 HERIGE (P) ­ ALHRG ­   30,60 + 4,08 31,60 MOULINVEST (P) ­ ALMOU ­   12,30 + 11,82 13,70 SPINEWAY (P) ­ ALSPW ­   0 ­ 0
FR0013247244 ­ 30.094.454 ­ 11 0,44 ­ 5,99 0,35  ­  FR0000066540 ­ 2.993.643 ­ 92 29,40 + 10,87 27,40 FR0011033083 ­ 3.075.338 ­ 38 11 + 5,13 11 FR0011398874 ­ 4.632.759.445 ­ 5 0 ­ 8,33 0
 ­  DEVERNOIS S.A.   ­ ALDEV ­  F   31,20 ­ 42 0,75 (T) ­ 30­5­19  ­   ­ 
ADTHINK MEDIA (P) ­ ALADM ­   1,77 + 11,71 2,04 FR0000060840 ­ 299.058 ­ 9 31,20 ­ 18,75 27 HIOLLE INDUSTRIES  ­ ALHIO ­   3,62 + 7,74 3,82 MR BRICOLAGE SA (P) ­ ALMRB ­   10,10 + 1,51 10,50 STRADIM­ESPACE  FINANCES (P) ­ ALSAS ­  F  6,10 + 2,52 7
FR0010457531 ­ 6.130.500 ­ 11 1,58 + 34,73 1,34 3,85 (D) ­ 20­5­13 FR0000077562 ­ 9.421.056 ­ 34 3,36 ­ 1,63 3,30 FR0004034320 ­ 10.387.755 ­ 105 9,95 + 9,78 9 FR0000074775 ­ 3.439.760 ­ 21 5,95 + 3,39 5,95
0,10 (T) ­ 05­6­12 DLSI (P) ­ ALDLS ­   11,95 ­ 2,45 13,20 0,15 (T) ­ 26­6­19 0,60 (T) ­ 28­6­18 0,27 (T) ­ 26­8­19
AGRIPOWER (P) ­ ALAGP ­   10,10 + 2,12 11,38 FR0010404368 ­ 2.541.490 ­ 30 12,25 ­ 2,45 11,30 HITECHPROS  ­ ALHIT ­   16,20 + 1,89 16,90 MUNIC (P) ­ ALMUN ­   4,49 + 2,05 5,22 STREAMWIDE (P) ­ ALSTW ­  F  31,20 + 0,65 34,80
FR0013452281 ­ 2.358.208 ­ 24 9,89 + 8,02 9,18 1 (T) ­ 27­6­19 FR0010396309 ­ 1.643.478 ­ 27 15,90 + 0,62 15,20 FR0013462231 ­ 7.825.455 ­ 35 4,40 ­ 2,81 4,05 FR0010528059 ­ 2.917.499 ­ 91 31 + 21,88 25,80
 ­  DNXCORP (P) ­ ALDNX ­   10,70 + 11 10,70 1,15 (T) ­ 01­7­20  ­  0,23 (T) ­ 03­7­13
AGROGENERATION  ­ ALAGR ­   0,17 ­ 0,6 0,24 FR0010436584 ­ 2.002.494 ­ 21 9,64 + 32,43 7,78 HOFFMANN (P) ­ ALHGR ­   34,40 ­ 38 NEOLIFE  ­ MLNLF ­  F  0,41 + 12,15 0,51 SUPERSONIC IMAGINE (P) ­ ALSSI ­   1,37 ­ 2,5 1,45
FR0010641449 ­ 221.586.387 ­ 37 0,17 + 72,72 0,09 1,45 (A) ­ 10­11­20 FR0013451044 ­ 13.602.387 ­ 468 34,40 + 35,97 24,80 FR0011636083 ­ 51.686.879 ­ 21 0,36 ­ 10,18 0,33 FR0010526814 ­ 24.174.429 ­ 33 1,40 + 6,64 1,23
 ­  DOLFINES (P) ­ ALDOL ­   2,01 + 5,79 3,20  ­   ­   ­ 
ALES GROUPE (P) ­ ALPHY ­   29­6­20 ­ ­ FR0010377127 ­ 9.572.774 ­ 19 1,90 ­ 33,88 1,70 HYBRIGENICS (P) ­ ALHYG ­   0,21 + 8,09 0,26 NEOVACS (P) ­ ALNEV ­   0,03 + 6,64 0,03 THE BLOCKCHAIN GROUP (P) ­ ALLMG ­   2,03 + 10,69 2,62
FR0000054652 ­ 14.522.104 ­ 17  1,18 ­ ­  ­  FR0004153930 ­ 233.769.740 ­ 49 0,20 ­ 5,17 0,19 FR0004032746 ­ 675.191.584 ­ 18 0,02 ­ 14,9 0,02 FR0011053636 ­ 31.347.984 ­ 64 1,83 ­ 7,31 1,58
0,35 (T) ­ 27­6­16 DONTNOD (P) ­ ALDNE ­   17,95 ­ 0,28 18,90  ­   ­   ­ 
AMOEBA (P) ­ ALMIB ­   2,88 + 4,73 3,39 FR0013331212 ­ 8.286.343 ­ 149 18 + 7,81 15,50 I.CERAM (P) ­ ALICR ­   2,31 + 7,44 2,56 NEXTEDIA (P) ­ ALNXT ­   1,49 + 13,74 1,76 THERACLION (P) ­ ALTHE ­ Ex D S 26/07/16  1,90 + 0,26 2,40
FR0011051598 ­ 16.367.761 ­ 47 2,75 ­ 7,69 2,60  ­  FR0011511971 ­ 5.909.143 ­ 14 2,15 + 52,98 1,51 FR0004171346 ­ 33.529.289 ­ 50 1,31 + 27,9 1,14 FR0010120402 ­ 15.267.329 ­ 29 1,90 ­ 5,94 1,67
 ­  DRONE VOLT (P) ­ ALDRV ­ Ex D S 13/11/17  0,27 + 11,76 0,31  ­   ­   ­ 
ANTEVENIO (P) ­ ALANT ­   4,08 + 0,49 4,20 FR0013088606 ­ 207.163.774 ­ 55 0,24 ­ 5 0,23 I2S  ­ ALI2S ­   3,44 ­ 1,71 3,94 NOVACYT (P) ­ ALNOV ­  F  9,28 ­ 7,01 13,62 THERADIAG (P) ­ ALTER ­   2,75 + 1,1 3,46
ES0109429037 ­ 14.891.262 ­ 61 4,06 + 0,99 4,04  ­  FR0005854700 ­ 1.796.167 ­ 6 3,50 + 7,5 3,30 FR0010397232 ­ 70.626.248 ­ 655 9,98 ­ 5,31 8,84 FR0004197747 ­ 8.714.590 ­ 24 2,72 + 6,18 2,54
0,24 (A) ­ 02­12­19 ECOMIAM  ­ ALECO ­   18,25 + 1,11 20,70  ­   ­   ­ 
AQUILA (P) ­ ALAQU ­  F  7,85 ­ 8,20 FR0013534617 ­ 3.381.688 ­ 62 18,05 + 14,06 16,55 IDSUD  ­ ALIDS ­  F  85 + 1,19 94,80 NSC GROUPE  ­ NSGP ­  F  28­1­21 ­ 49,80 THERANEXUS (P) ­ ALTHX ­   12,60 + 3,7 23,60
FR0010340711 ­ 1.650.000 ­ 13 7,85 + 1,95 7,30  ­  FR0000062184 ­ 898.128 ­ 76 84 ­ 0,47 77,20 FR0000064529 ­ 461.427 ­ 23  49,80 + 14,22 47,80 FR0013286259 ­ 4.083.849 ­ 51 12,15 ­ 32,44 11,40
0,50 (T) ­ 27­5­19 ECOSLOPS (P) ­ ALESA ­   10,55 ­ 8,66 12 0,20 (T) ­ 10­7­19 2,25 (T) ­ 04­6­19  ­ 
ARCHOS  ­ ALJXR ­   0,03 + 0,62 0,04 FR0011490648 ­ 4.441.762 ­ 47 11,55 ­ 8,26 10,25 IMMERSION  ­ ALIMR ­  F  1,70 ­ 10,53 2,08 NSE  ­ ALNSE ­   14,20 + 0,71 14,70 TIVOLY (P) ­ ALTIV ­  F  20,20 + 3,59 23,40
FR0000182479 ­ 238.491.638 ­ 8 0,03 ­ 4,71 0,03  ­  FR0013060100 ­ 1.268.290 ­ 2 1,90 ­ 19,05 1,70 FR0004065639 ­ 3.376.111 ­ 48 14,10 + 15,45 12,20 FR0000060949 ­ 1.107.990 ­ 22 19,50 + 14,12 17,40
 ­  ENCRES DUBUIT  ­ ALDUB ­   4 + 1,52 4,50  ­  0,20 (T) ­ 29­6­20 0,60 (T) ­ 25­5­20
ARTEFACT (P) ­ ALNBT ­   3,38 + 13,8 3,50 FR0004030708 ­ 3.141.000 ­ 13 3,94 ­ 3,72 IMPLANET (P) ­ ALIMP ­   1,11 + 14,88 1,33 O2I  ­ ALODI ­   1,10 + 2,8 1,56 TOOLUX SANDING  ­ ALTLX ­   25­3­15 ­ ­
FR0000079683 ­ 34.075.892 ­ 115 2,97 + 10,1 2,65 0,30 (T) ­ 06­4­09 FR0013470168 ­ 898.128 ­ 1 0,97 ­ 0,71 0,92 FR0010231860 ­ 14.961.148 ­ 16 1,07 + 15,06 0,92 LU0394945660 ­ 1.753.667 ­ 3  1,60 ­ ­
 ­  ENENSYS TECHNOLOGIES (P) ­ ALNN6 ­   03­11­20 ­ ­  ­   ­   ­ 
ARCURE (P) ­ ALCUR ­   3,91 + 11,71 4,70 FR0013330792 ­ 6.508.056 ­ 7  1,05 ­ ­ INNELEC MULTIMEDIA  ­ ALINN ­   6,18 + 14,02 6,50 OBER (P) ­ ALOBR ­  F  6,50 ­ 7,35 TRILOGIQ  ­ ALTRI ­   7,10 + 14,52 7,20
FR0013398997 ­ 4.994.141 ­ 20 3,50 + 1,03 3,42  ­  FR0000064297 ­ 2.866.659 ­ 18 5,42 + 7,29 5,18 FR0010330613 ­ 1.441.615 ­ 9 6,50 ­ 12,75 6,40 FR0010397901 ­ 3.738.000 ­ 27 6,20 + 52,36 4,70
 ­  ENERGISME  ­ ALNRG ­   5,50 ­ 7,20 0,20 (T) ­ 25­9­19 0,50 (T) ­ 24­7­19 0,50 (T) ­ 02­12­09
ASIT BIOTECH  ­ ASIT ­   0,39 + 20,49 0,47 FR0013399359 ­ 7.244.304 ­ 40 5,50 ­ 7,41 5,20 INSTALLUX SA  ­ ALLUX ­  F   382 ­ 4,5 400 ONCODESIGN (P) ­ ALONC ­   13,20 + 7,76 15,65 TRONIC MICROSYSTEMS (P) ­ ALTRO ­   6,40 ­ 1,54 7,75
BE0974289218 ­ 21.892.592 ­ 9 0,33 + 76,13 0,23  ­  FR0000060451 ­ 285.286 ­ 109 400 + 10,4 360 FR0011766229 ­ 6.848.412 ­ 90 12,25 + 12,34 11,55 FR0004175099 ­ 3.685.608 ­ 24 6,50 ­ 17,95 6,30
 ­  ENERTIME (P) ­ ALENE ­ Ex D S 05/12/17  3,15 + 8,62 3,96 6,50 (T) ­ 19­6­19  ­   ­ 
AUPLATA (P) ­ ALAUP ­   0,21 + 6,73 0,24 FR0011915339 ­ 7.787.738 ­ 25 2,90 ­ 16,22 2,75 INTEGRAGEN (P) ­ ALINT ­   2,08 ­ 3,26 2,20 ONXEO (P) ­ ALONX ­   0,76 + 15,26 0,77 TTI ­ TRAVEL TECHNO.  ­ ALTTI ­    4,50 + 32,35 5
FR0013410370 ­ 274.208.499 ­ 59 0,20 + 17,07 0,18  ­  FR0010908723 ­ 6.704.136 ­ 14 2,15 + 1,46 2,02 FR0010095596 ­ 78.317.810 ­ 60 0,66 + 14,39 0,65 FR0010383877 ­ 7.840.102 ­ 35 3,40 + 35,54 3,32
 ­  ENTREPARTICULIERS.COM (P) ­ ALENT ­   7,20 ­ 5,26 9,20  ­   ­   ­ 
BAIKOWSKI (P) ­ ALBKK ­   11,90 ­ 4,03 12,80 FR0010424697 ­ 3.540.450 ­ 25 7,60 +893,1 0,70 INTRASENSE (P) ­ ALINS ­   1,31 + 15,93 1,46 ORDISSIMO (P) ­ ALORD ­   3,24 + 3,18 4,34 TXCOM  ­ ALTXC ­   9,25 ­ 2,63 9,90
FR0013384369 ­ 3.671.665 ­ 44 12,40 + 11,21 9,80 0,06 (T) ­ 08­7­13 FR0011179886 ­ 19.660.141 ­ 26 1,13 + 27,18 1,02 FR0013318052 ­ 2.511.215 ­ 8 3,14 ­ 10 2,96 FR0010654087 ­ 1.231.860 ­ 11 9,50 + 8,82 8,50
 ­  ENTREPRENDRE  ­ ALENR ­  F  8,45 ­ 15,5 10  ­   ­  0,30 (T) ­ 29­7­19
BD MULTI­MEDIA (P) ­ ALBDM ­   1,68 + 12 2,50 FR0000045122 ­ 613.813 ­ 5 10 + 40,83 6 INVIBES ADVERTSING  ­ ALINV ­  F  9,45 + 6,18 10,50 OSMOZIS (P) ­ ALOSM ­   5,75 + 8,49 6,65 U10 (P) ­ ALU10 ­   1,64 + 3,47 1,88
FR0000035305 ­ 2.184.668 ­ 4 1,50 + 52,73 1,10 0,13 (T) ­ 24­11­20 BE0974299316 ­ 2.909.082 ­ 27 8,90 + 26 7,05 FR0013231180 ­ 2.140.000 ­ 12 5,30 ­ 11,54 4,92 FR0000079147 ­ 17.260.745 ­ 28 1,59 + 17,99 1,36
0,09 (T) ­ 29­6­16 ENVEA (P) ­ ALTEV ­   111 ­ 114,50  ­   ­  0,18 (T) ­ 03­7­18
BERNARD LOISEAU SA  ­ ALDBL ­  F  2,58 + 0,78 2,78 FR0010278762 ­ 1.738.865 ­ 193 111 + 0,91 104 IT LINK  ­ ALITL ­   13,05 + 4,82 14,25 PAULIC MEUNERIE (P) ­ ALPAU ­   8 + 9,89 8,20 UCAR (P) ­ ALUCR ­   9,20 ­ 4,66 10
FR0000066961 ­ 1.432.100 ­ 4 2,56 ­ 4,44 2,52 0,95 (T) ­ 03­7­20 FR0000072597 ­ 1.736.000 ­ 23 12,45 + 3,16 12,30 FR0013479730 ­ 4.148.142 ­ 33 7,28 + 26,18 6,26 FR0011070457 ­ 1.742.624 ­ 16 9,65 ­ 6,6 9,20
0,04 (T) ­ 29­7­15 EO2 (P) ­ ALEO2 ­  F  5,16 + 10,26 5,58 0,34 (T) ­ 03­7­12  ­  0,20 (T) ­ 21­6­19
BILENDI (P) ­ ALBLD ­   9,74 ­ 1,02 10,20 FR0010465534 ­ 2.425.875 ­ 13 4,68 + 4,45 4,50 IVALIS  ­ ALIVA ­   21­7­20 ­ ­ PHARMASIMPLE  ­ ALPHS ­   8,92 ­ 6,69 10,25 UMANIS (P) ­ ALUMT ­   8,68 + 7,69 9,56
FR0004174233 ­ 4.128.517 ­ 40 9,84 ­ 2,21 9,60 0,14 (T) ­ 26­10­17 FR0010082305 ­ 1.310.378 ­ 13  10,30 ­ ­ BE0974302342 ­ 2.889.595 ­ 26 9,56 ­ 8,98 8,62 FR0013263878 ­ 18.506.335 ­ 161 8,06 ­ 2,69 7,56
 ­  ESKER (P) ­ ALESK ­   240 + 9,09 247,50 1,26 (T) ­ 27­7­11  ­  0,08 (T) ­ 10­6­19
BIO­UV GROUP  ­ ALTUV ­   6,70 + 2,76 7,74 FR0000035818 ­ 5.830.321 ­ 1.399 220 + 35,9 176 KALRAY  ­ ALKAL ­   44 + 17,33 52,40 PHARNEXT (P) ­ ALPHA ­   3,80 + 22,19 3,80 UPERGY (P) ­ ALUPG ­   4,76 ­ 4,86
FR0013345493 ­ 10.346.993 ­ 69 6,52 ­ 0,3 6,18 0,33 (T) ­ 25­6­20 FR0010722819 ­ 5.439.243 ­ 239 37,50 + 46,67 30 FR0011191287 ­ 17.030.328 ­ 65 3,11 + 15,15 3 FR0010337865 ­ 4.731.213 ­ 23 4,76 ­ 1,24 4,76
 ­  EURASIA GROUPE  ­ ALEUA ­   08­3­19 ­ ­  ­   ­  0,31 (Z) ­ 18­12­17
BIOCORP (P) ­ ALCOR ­   29,10 + 5,82 32,40 FR0010844001 ­ 7.486.708 ­ 54  7,20 ­ ­ KERLINK (P) ­ ALKLK ­   4,96 + 6,32 6,07 PISCINES DESJOYAUX  ­ ALPDX ­   21,80 + 1,87 23,80 UVGERMI (P) ­ ALUVI ­   13,50 + 0,75 19,40
FR0012788065 ­ 4.362.286 ­ 127 27,50 ­ 1,02 27,50  ­  FR0013156007 ­ 5.086.104 ­ 25 4,67 + 1,22 4,52 FR0000061608 ­ 8.984.492 ­ 196 21,40 ­ 4,39 20,80 FR0011898584 ­ 2.575.246 ­ 35 13,40 + 74,19 7,75
 ­  EUROBIO­SCIENTIFIC (P) ­ ALERS ­   21,60 + 7,46 23,50  ­  0,51 (T) ­ 13­2­20  ­ 
BIOPHYTIS (P) ­ ALBPS ­   1,52 + 10,63 1,88 FR0013240934 ­ 11.343.171 ­ 245 20,10 + 27,43 16,60 KKO INTERNATIONAL (P) ­ ALKKO ­   0,17 + 2,14 0,21 PIXIUM VISION (P) ­ ALPIX ­   1,04 + 10,01 1,59 VALBIOTIS  ­ ALVAL ­   7,12 + 5,64 7,14
FR0012816825 ­ 100.786.973 ­ 153 1,37 + 65,04 0,91  ­  FR0013374667 ­ 101.720.053 ­ 17 0,16 ­ 0,3 0,15 FR0011950641 ­ 45.438.462 ­ 47 0,95 + 27,94 0,80 FR0013254851 ­ 7.701.315 ­ 55 6,74 + 17,49 6,10
 ­  EUROGERM (P) ­ ALGEM ­   46,60 + 0,87 47,20  ­   ­   ­ 
BIOSYNEX (P) ­ ALBIO ­   17,50 ­ 1,69 22,80 FR0010452474 ­ 4.315.021 ­ 201 46,20 + 34,68 33,60 KLIMVEST (P) ­ ALSIM ­   14­1­21 ­ 0,80 PLANET.FR (P) ­ ALPLA ­   0,89 + 5,33 1,12 VENTE UNIQUE.COM (P) ­ ALVU ­   15,30 + 11,68 15,50
FR0011005933 ­ 10.036.337 ­ 176 17,80 + 5,42 15,10 0,23 (T) ­ 02­7­20 GB00B19RTX44 ­ 8.209.738 ­ 7  0,80 ­ 20 0,80 FR0010211037 ­ 5.312.038 ­ 5 0,85 + 5,95 0,77 FR0010766667 ­ 9.660.573 ­ 148 13,70 + 23,39 12,20
 ­  EUROMEDIS GROUPE (P) ­ EMG ­   18 + 6,51 22,20 0,13 (A) ­ 29­3­16 0,09 (T) ­ 10­5­19 0,16 (T) ­ 11­6­20
BLUELINEA (P) ­ ALBLU ­   4,84 ­ 7,28 6,08 FR0000075343 ­ 3.008.738 ­ 54 16,90 + 31,39 13,40 LANSON­BCC (EX­BOIZEL) (P) ­ ALLAN ­   20 + 1,52 22 PLANT ADVANCED TECH. (P) ­ ALPAT ­   21,60 + 0,93 24,40 VERGNET (P) ­ ALVER ­   0,69 + 1,76 0,95
FR0011041011 ­ 4.153.853 ­ 20 5,22 ­ 4,72 4,60 0,09 (T) ­ 31­1­17 FR0004027068 ­ 7.109.910 ­ 142 19,70 ­ 6,54 19,20 FR0010785790 ­ 1.085.906 ­ 23 21,40 + 3,85 20,20 FR0004155240 ­ 66.405.686 ­ 46 0,68 ­ 6,11 0,65
 ­  EUROPLASMA (P) ­ ALEUP ­   1,69 + 0,54 2,34 0,25 (T) ­ 07­5­20  ­   ­ 
BOURRELIER GROUP  ­ ALBOU ­  F  19­3­20 ­ ­ FR0013514114 ­ 11.267.963 ­ 19 1,68 ­ 24,62 1,65 LE TANNEUR (P) ­ ALTAN ­ OP 19/10/17  2,88 ­ 2,04 3 POUJOULAT (P) ­ ALPJT ­  F  30,40 + 1,33 31 VIALIFE  ­ ALVIA ­  F   9,90 ­ 1 10
FR0000054421 ­ 6.221.343 ­ 243  39 ­ ­  ­  FR0000075673 ­ 12.144.192 ­ 35 2,94 + 2,86 2,46 FR0000066441 ­ 1.959.000 ­ 60 30 + 4,83 29 FR0010326090 ­ 400.000 ­ 4 10 ­ 1 7,60
0,50 (T) ­ 26­9­19 EVOLIS (P) ­ ALTVO ­   30 ­ 30 0,12 (T) ­ 11­7­07 0,40 (A) ­ 11­11­20 0,75 (T) ­ 09­9­20
CABASSE GROUP  ­ ALCG ­   4,96 + 3,18 5,72 FR0004166197 ­ 5.220.820 ­ 157 30 ­ 28,60 LES HOTELS BAVEREZ (P) ­ ALLHB ­  F   51 ­ 52 POULAILLON (P) ­ ALPOU ­   4,12 + 0,49 4,50 VISIATIV (P) ­ ALVIV ­ Ex D S 23/11/17  21,55 + 9,95 24,60
FR0013530102 ­ 2.531.816 ­ 13 4,81 + 20,96 4,10 0,85 (T) ­ 29­5­19 FR0007080254 ­ 2.372.468 ­ 121 51 + 2 50 FR0013015583 ­ 5.111.119 ­ 21 4,10 + 4,57 3,90 FR0004029478 ­ 4.027.553 ­ 87 19,60 + 9,39 19,04
 ­  FASHION B AIR  ­ ALFBA ­   0,35 ­ 0,57 0,42 0,22 (T) ­ 25­6­19 0,04 (T) ­ 08­4­19  ­ 
CARBIOS (P) ­ ALCRB ­   53,10 + 8,26 56,80 FR0004034593 ­ 14.526.418 ­ 5 0,35 + 3,57 0,31 LEXIBOOK LING.  ­ ALLEX ­   1,68 + 12 1,78 PREDILIFE  ­ ALPRE ­   7,85 + 4,67 8,50 VISIOMED GROUP (P) ­ ALVMG ­   0,84 + 2,45 1,16
FR0011648716 ­ 8.114.897 ­ 431 49,05 + 34,09 39,80 0,20 (T) ­ 23­6­11 FR0000033599 ­ 7.763.319 ­ 13 1,50 + 23,08 1,29 FR0010169920 ­ 3.492.137 ­ 27 7,50 + 8,28 6,80 FR0013481835 ­ 27.840.007 ­ 23 0,82 ­ 5,32 0,80
 ­  FILAE (P) ­ ALFIL ­   21­1­21 ­ 13 0,49 ­ 20­7­98  ­   ­ 
CARMAT (P) ­ ALCAR ­   30,90 + 15,73 33,50 FR0010221069 ­ 1.650.000 ­ 21  13 + 10,17 11,80 LOGIC INSTRUMENT  ­ ALLOG ­   0,53 + 1,54 0,63 PRISMAFLEX  ­ ALPRI ­   6,40 + 7,74 9 VOGO (P) ­ ALVGO ­   13 + 11,11 14,40
FR0010907956 ­ 12.704.939 ­ 393 26,70 + 9,19 26,55  ­  FR0000044943 ­ 7.716.292 ­ 4 0,52 + 3,53 0,48 FR0004044600 ­ 1.350.740 ­ 9 5,94 ­ 1,23 5,64 FR0011532225 ­ 4.086.933 ­ 53 11,70 + 32,11 9,90
 ­  FLEURY MICHON (P) ­ ALFLE ­   23,70 ­ 4,44 28 0,06 (T) ­ 30­6­08 0,06 ­ 16­10­00  ­ 
CELLECTIS (P) ­ ALCLS ­   22,05 ­ 5,36 28,45 FR0000074759 ­ 4.387.757 ­ 104 24,80 ­ 14,13 23,70 LUCIBEL (P) ­ ALUCI ­   1,02 + 0,5 1,17 PRODWARE (P) ­ ALPRO ­   5,70 + 4,01 6,32 VOLUNTIS  ­ VTX ­   4,06 + 5,87 5,22
FR0010425595 ­ 42.780.186 ­ 943 23,30 ­ 9,63 19,98 0,80 (T) ­ 29­9­20 FR0011884378 ­ 14.218.656 ­ 14 1,01 + 1 0,97 FR0010313486 ­ 7.748.042 ­ 44 5,48 ­ 3,39 5,40 FR0004183960 ­ 8.947.268 ­ 36 3,84 ­ 8,97 3,69
 ­  FOCUS (P) ­ ALFOC ­   59 + 6,12 69,20  ­  0,04 (T) ­ 17­7­19  ­ 
CERINNOV GPE (P) ­ ALPCV ­   1,51 + 5,59 1,99 FR0012419307 ­ 5.312.992 ­ 313 55,60 ­ 8,1 53 M2I (P) ­ ALMII ­  F  3,86 + 1,05 4,34 QUANTUM GENOMICS (P) ­ ALQGC ­   4,61 + 9,38 5,63 VOYAGEURS DU MONDE (P) ­ ALVDM ­   76 + 4,4 97
FR0013178712 ­ 4.352.188 ­ 7 1,43 ­ 23,35 1,41 0,68 (T) ­ 30­9­19 FR0013270626 ­ 4.946.480 ­ 19 3,82 ­ 8,1 3,64 FR0011648971 ­ 26.712.489 ­ 123 4,21 ­ 6,02 4,19 FR0004045847 ­ 3.691.510 ­ 281 72,80 ­ 18,45 70
 ­  FOUNTAINE PAJOT (P) ­ ALFPC ­   95 + 2,59 103  ­   ­  2,50 (T) ­ 25­6­19
CÉSAR  ­ ALCES ­  F   0,16 + 9,09 0,16 FR0010485268 ­ 1.666.920 ­ 158 92,60 + 9,45 88 MADVERTISE (P) ­ ALMNG ­  F  0,70 + 12,99 1,06 QWAMPLIFY (P) ­ ALQWA ­   7,35 + 1,38 7,80 WALLIX GROUP (P) ­ ALLIX ­   26,55 + 7,49 30
FR0013297165 ­ 2.301.744 ­ 0 0,14 + 12,23 0,13 1,68 (T) ­ 24­4­20 FR0010812230 ­ 12.393.292 ­ 9 0,62 + 16 0,61 FR0010889386 ­ 5.649.346 ­ 42 7,25 ­ 6,65 FR0010131409 ­ 5.863.799 ­ 156 24,70 + 27,03 21
 ­  FREELANCE.COM  ­ ALFRE ­  F  4,01 + 3,89 4,46  ­  0,08 (T) ­ 05­4­18  ­ 
CLASQUIN (P) ­ ALCLA ­   41 + 2,5 42 FR0004187367 ­ 36.423.699 ­ 146 3,86 ­ 5,42 3,70 MAKHEIA GROUP (P) ­ ALMAK ­   0,27 + 2,31 0,43 REALITES (P) ­ ALREA ­   27,20 + 7,51 27,60 WE.CONNECT  ­ ALWEC ­  F  20,20 + 13,48 24
FR0004152882 ­ 2.306.401 ­ 95 40 + 11,72 36,20 0,10 (T) ­ 18­7­08 FR0000072993 ­ 32.025.058 ­ 9 0,26 ­ 1,48 0,25 FR0011858190 ­ 3.576.761 ­ 97 25,30 + 19,3 22,90 FR0013079092 ­ 2.745.172 ­ 55 17,80 + 8,6 17
0,65 (T) ­ 10­6­19 GASCOGNE  ­ ALBI ­   4,28 + 1,9 5,40 0,05 (T) ­ 23­9­08 0,66 (T) ­ 08­7­19 0,25 (T) ­ 12­6­20
COFIDUR  ­ ALCOF ­ Div 5 2/7/17  286 ­ 1,38 298 FR0000124414 ­ 24.320.052 ­ 104 4,20 + 7 3,80 MASTRAD (P) ­ ALMAS ­   0,49 ­ 2,18 0,79 REWORLD MEDIA (P) ­ ALREW ­  F  3,03 + 1 3,33 WEDIA  ­ ALWED ­   36,20 + 3,43 36,80
FR0013257409 ­ 38.675 ­ 11 290 ­ 0,69 276 3 (T) ­ 21­7­08 FR0004155687 ­ 23.188.935 ­ 11 0,51 ­ 2,18 0,46 FR0010820274 ­ 54.362.238 ­ 165 3 ­ 4,42 2,85 FR0010688440 ­ 856.201 ­ 31 35 + 26,57 26,80
8 (T) ­ 08­6­20 GAUSSIN  ­ ALGAU ­   10,23 + 4,39 13,55 0,08 (T) ­ 14­3­12  ­  0,30 (T) ­ 06­7­20
COGELEC  ­ ALLEC ­   7,36 + 1,66 8,02 FR0010342329 ­ 22.336.981 ­ 229 9,80 ­ 2,57 9,42 MECELEC  (P) ­ ALMEC ­   1,91 ­ 0,52 2,35 RIBER  ­ ALRIB ­   1,49 + 0,68 1,82 WINFARM  ­ ALWF ­   34,86 + 5,99 35,61
FR0013335742 ­ 8.898.048 ­ 65 7,24 + 3,08 7,04  ­  FR0000061244 ­ 7.795.348 ­ 15 1,92 ­ 1,29 1,80 FR0000075954 ­ 21.253.024 ­ 32 1,48 ­ 2,93 1,45 FR0014000P11 ­ 2.001.695 ­ 70 32,89 + 0,46 32,79
 ­  GENOWAY (P) ­ ALGEN ­   3,50 + 12,18 3,89 0,15 (T) ­ 24­6­02 0,03 (T) ­ 26­6­20  ­ 
COGRA  ­ ALCOG ­   8 + 14,29 8,62 FR0004053510 ­ 7.045.966 ­ 25 3,12 + 12,9 3 MEDIA MAKER SPA  ­ ALKER ­   23­12­20 ­ ­ ROCTOOL (P) ­ ALROC ­   2,40 + 4,35 3,86 WITBE (P) ­ ALWIT ­   7,74 ­ 1,53 12,35
FR0011071570 ­ 3.426.774 ­ 27 7 + 26,98 6,22  ­  IT0005380438 ­ 3.392.381 ­ 34  10,10 ­ ­ FR0010523167 ­ 4.524.827 ­ 11 2,30 + 5,26 2,02 FR0013143872 ­ 4.084.880 ­ 32 7,86 ­ 24,12 7,04
 ­  GEVELOT  ­ ALGEV ­  F  167 + 1,21 167  ­   ­   ­ 
COIL  ­ ALCOI ­   9,98 ­ 11,45 FR0000033888 ­ 769.500 ­ 129 165 + 2,45 160 MEDIAN TECHNOLOGIES (P) ­ ALMDT ­   7,76 + 5,72 8,34 ROUGIER  (P) ­ ALRGR ­   26­2­18 ­ ­
BE0160342011 ­ 2.792.387 ­ 28 9,98 ­ 8,02 9,50 1,60 (T) ­ 17­6­20 FR0011049824 ­ 12.138.425 ­ 94 7,34 + 12,46 6,66 FR0000037640 ­ 1.092.000 ­ 19  17,60 ­ ­
0,70 (S) ­ 12­9­18 GLOBAL BIOENERGIES (P) ­ ALGBE ­   7,90 + 2,6 9,80  ­  1 (T) ­ 08­6­12
CROSSJECT (P) ­ ALCJ ­ Ex D S 13/03/17  3,35 + 0,15 3,78 FR0011052257 ­ 10.162.311 ­ 80 7,70 + 2,86 7,22 METHANOR (P) ­ ALMET ­ Ex D S 27/06/16  4,98 + 0,4 5,40 SAFE ORTHOPAEDICS (P) ­ ALSAF ­   0,61 + 18,8 1,03
FR0011716265 ­ 24.748.872 ­ 83 3,35 + 9,3 2,94  ­  FR0011217710 ­ 1.982.327 ­ 10 4,96 + 0,4 4,90 FR0012452746 ­ 6.916.002 ­ 4 0,51 ­ 3,81 0,50
 ­  0,21 (T) ­ 13­7­20  ­ 

Titres participatifs
.

.
sem

sem
.

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re

re
éden ine

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sem

sem
)

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on

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m. (%

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clôtu

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l

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loba

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préc re sema

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coup

coup
t 52

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et

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te

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52

52
on n

on n
on g

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52 se

52 se
Isin

Isin
s de

s de
-hau

-hau
inal

inal
-bas

-bas
de

de
ur

ur
Coup

Coup
Coup

Coup
Clôtu

Clôtu
Code

Code
Cour

Cour
Nom

Nom
Date

Date
Vale

Vale
Plus

Plus
Plus

Plus
Var.

Var.

FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns .........................   599,99  590 625 536 4 FR0000047748 3,08 3,62 12/14 762,25 Gaz de France juil.­ oct.­ nov. 85, tr. A......... /181214  990,01
FR0000047664 1,41 1,41 8/16 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87 ..............   106,90  102 108,75 95,02 6,21 FR0000047789 1,34 1,58 6/17 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly..........   114  113,90 118 100 0,88
FR0000047839 4,95 4,95 10/09 152,45 BNP Paribas janv. 85 ...................................   100  88 88 80 ­2,22 FR0000047722 15,26 15,26 11/14 762,25 NATIXIS TPA nov. 85 ....................................   450,41  450,41 500,70 430 ­9,92
FR0000140063 2,49 2,93 7/14 152,45 BNP Paribas TP 84 ...................................... 100,12 104 122,40 98,38 ­12,61 FR0000140014 21,40 25,17 10/19 152,45 Renault TP 83 .............................................. 381,65 382,50 524,99 320 ­27,28
FR0000047805 0,29 0,29 5/17 152,45 C.I.C. mai 85................................................. 106 105,15 110 98,85 0,64 FR0000140030 1,74 2,05 7/16 152,45 Saint Gobain TP 83......................................   135  132 143 118 ­2,88
FR0000047680 0,83 0,83 7/17 152,45 Caisse Cent. Créd. Coop. janv. 86................ /200121  99 108 99 0,97 FR0000047656 24,41 24,41 10/16 152,45 Sanofi oct. 87...............................................   518,38  565 571 519 5,61
FR0000140071 0,76 0,90 10/19 152,45 Crédit Lyonnais TP 84 .................................   109,99 110,99 126,99 86,70 ­13,39 FR0000140022 17,46 20,54 10/18 152,45 Sanofi TP 83.................................................   561 590 596 540 5,17
FR0000047821 9,91 9,91 10/15 152,45 D.I.A.C. mars 85........................................... 223,25  235 245 209 ­4,08 FR0000047607 3,07 3,61 7/15 152,45 St­Gobain mai 83, 2e tr................................ 118  117 127,80 106,51 8,66

EXTRÊME 2020 ­ 2021 (EN 
Le panorama des places financières COURS EN CLÔTURE
DU 5­2­2021
MILAN ­ FTSE MIB
INDICE

23 083,42
VARIATION
SEMAINE
+ 7,00
VAR. DEP
FIN 2020
+ 3,83
INDICE
FIN 2020
22 232,90
SÉANCE)
PLUS­HAUT (DATE)
25 483,05 (19­02­20)
PLUS­BAS (DATE)
14 153,09 (16­03­20)
COURS EN CLÔTURE INDICE VARIATION VAR. DEP INDICE EXTRÊME 2020 ­ 2021 (EN  HORS ZONE EURO
SÉANCE) LONDRES ­ FTSE 100 6 489,33 + 1,28 + 0,45 6 460,52 7 689,67 (17­01­20) 4 898,79 (16­03­20)
DU 5­2­2021 SEMAINE FIN 2020 FIN 2020 PLUS­HAUT (DATE) PLUS­BAS (DATE) ISTANBUL ­ ISE NATIONAL 100 1 527,17 + 3,65 + 3,42 1 476,72 1 582,04 (21­01­21)  819,36 (17­03­20)
MOSCOU ­ RTS (DOLLAR) 1 431,76 + 4,69 + 3,19 1 387,46 1 651,82 (20­01­20)  808,79 (19­03­20)
ZURICH ­ SMI 10 755,47 + 1,55 + 0,49 10 703,51 11 270,00 (20­02­20) 7 650,23 (16­03­20)
PARIS
CAC 40 5 659,26 + 4,82 + 1,94 5 551,41 6 111,41 (19­02­20) 3 632,06 (16­03­20)
CAC 40 NET 15 759,13 + 4,82 + 2,09 15 436,40 16 631,53 (19­02­20) 9 885,05 (16­03­20) AMERIQUES**
CAC NEXT 20 12 542,13 + 4,34 + 5,23 11 918,58 13 485,96 (19­02­20) 7 565,59 (18­03­20) NEW YORK
SBF 120 4 494,26 + 4,74 + 2,27 4 394,69 4 832,59 (19­02­20) 2 857,67 (16­03­20) DOW JONES 31 140,98 + 3,86 + 1,75 30 606,48 31 272,22 (21­01­21) 18 213,65 (23­03­20)
CAC LARGE 60 6 281,42 + 4,77 + 2,23 6 144,18 6 780,84 (19­02­20) 4 015,00 (16­03­20) STANDARD & POOR'S 500 3 887,10 + 4,00 + 3,49 3 756,07 3 891,69 (05­02­21) 2 191,86 (23­03­20)
CAC MID 60 13 831,01 + 4,32 + 2,66 13 472,45 14 210,99 (19­02­20) 8 250,76 (16­03­20) NASDAQ COMPOSITE 13 823,12 + 5,09 + 7,25 12 888,28 13 826,61 (05­02­21) 6 631,42 (23­03­20)
CAC SMALL 13 150,09 + 5,94 + 8,47 12 122,94 13 164,24 (05­02­21) 6 746,47 (16­03­20) RUSSEL 2000 2 202,42 + 4,55 + 11,52 1 974,86 2 194,86 (25­01­21)  966,22 (18­03­20)
CAC MID & SMALL 13 800,21 + 4,59 + 3,61 13 319,43 13 877,50 (21­01­21) 8 037,88 (16­03­20)
CAC ALL­TRADABLE 4 415,04 + 4,76 + 2,35 4 313,46 4 732,14 (19­02­20) 2 798,94 (16­03­20) AUTRES PLACES
CAC ALLSHARES 7 124,19 + 4,88 + 2,07 6 979,61 7 415,07 (20­02­20) 4 480,03 (16­03­20) TORONTO ­ TSX COMPOSITE 18 155,14 + 3,91 + 4,14 17 433,36 18 155,84 (05­02­21) 11 172,73 (23­03­20)
MEXICO ­ IPC 44 491,11 + 2,68 + 0,96 44 066,88 46 925,06 (08­01­21) 32 503,25 (03­04­20)
EUROPE SAO PAULO ­ BOVESPA 120 482,64 + 3,47 + 1,23 119 017,24 125 323,53 (08­01­21) 61 690,53 (19­03­20)
INDICES PAN­EUROPÉENS
EUROFIRST 80 5 011,07 + 4,81 + 3,11 4 860,02 5 316,55 (20­02­20) 3 163,86 (16­03­20)
EUROFIRST 100 4 028,56 + 3,76 + 2,99 3 911,64 4 552,00 (19­02­20) 2 735,81 (16­03­20) ASIE
DJ EURO STOXX 50 3 652,43 + 4,70 + 2,81 3 552,64 3 867,28 (20­02­20) 2 302,84 (16­03­20) TOKYO ­ NIKKEI 225 28 779,19 + 4,03 + 4,86 27 444,17 28 979,53 (14­01­21) 16 358,19 (19­03­20)
DJ EURO STOXX  409,66 + 4,42 + 3,04  397,56  421,41 (20­02­20)  252,89 (16­03­20) HONG KONG ­ HANG SENG 29 113,50 + 1,97 + 6,91 27 231,13 30 191,16 (25­01­21) 21 139,26 (19­03­20)
DJ STOXX 50 3 163,88 + 2,66 + 1,79 3 108,30 3 539,89 (19­02­20) 2 260,11 (16­03­20) BOMBAY ­ BSE SENSEX 30 50 731,63 + 9,61 + 6,24 47 751,33 51 073,27 (05­02­21) 25 638,90 (24­03­20)
ZONE EURO SÉOUL ­ KOSPI 200  423,30 + 4,63 + 8,74  389,29  449,04 (11­01­21)  196,27 (19­03­20)
FRANCFORT ­ DAX 14 056,72 + 4,64 + 2,46 13 718,78 14 131,52 (08­01­21) 8 255,65 (16­03­20)
AMSTERDAM ­ AEX  653,24 + 2,53 + 4,58  624,61  667,85 (25­01­21)  389,60 (16­03­20) SHANGAI COMPOSITE 3 496,33 + 0,38 + 0,67 3 473,07 3 637,10 (25­01­21) 2 646,80 (19­03­20)
BRUXELLES ­ BEL 20 3 834,14 + 5,81 + 5,88 3 621,28 4 201,35 (17­02­20) 2 406,75 (16­03­20)
HELSINKI ­ OMX 11 400,00 + 1,93 + 4,86 10 872,05 11 523,98 (28­01­21) 6 685,93 (16­03­20) AUTRES INDICES
LISBONNE ­ PSI 20 4 841,62 + 0,98 ­ 1,16 4 898,36 5 454,21 (20­02­20) 3 500,02 (23­03­20) MONDE ­ MORGAN STANLEY* 2 757,66 + 1,74 + 2,51 2 690,04 2 765,57 (21­01­21) 1 602,11 (23­03­20)
MADRID­ IBEX 35 8 214,70 + 5,89 + 1,75 8 073,70 10 100,20 (19­02­20) 5 814,50 (16­03­20)
LONDRES ­ FTSE GOLD* 2 225,00 ­ 2,43 ­ 5,94 2 365,60 2 978,93 (05­08­20) 1 430,73 (20­03­20)
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 FÉVRIER Investir, le Journal des Finances / 2457 /  6 février 2021
P.XIII
LA COTE / Euronext
Comment lire la cote des obligations
TRO. Taux révisable tous les trois ans E. Remboursement échelonné GOE. Par anticipation au gré de l’obligataire ou 
TRO6.Taux révisable semestriel IF. Obligation « in fine » : remboursement en  de l’émetteur
TRE. Taux révisable annuellement sur les  une seule fois, selon le contrat d’émission COUPONS
fonds d’Etat Pe. Remboursement perpétuel (A). Coupon annuel – (Cu). Coupon unique
TSDI. Titre subordonné à durée indéterminée TYPES DE REMBOURSEMENTS ANTICIPÉS (M). Coupon mensuel – (S). Coupon semestriel
Les obligations sont classées par ordre croissant  PPMT Part principale à maturité terme TME. Taux variable référencé sur les fonds  TSR. Titre subordonné remboursable I. Interdit : pas de remboursement par  (T). Coupon trimestriel – (3Q). Trois fois par an ­ 
de taux pour chaque émetteur. A l’intérieur de  . d’Etat TSIP. Titre subordonné à intérêt progressif anticipation (0cp). Zéro coupon
ce libellé sont indiqués, dans l’ordre : le taux, la  TAM. Taux variable à référence monétaire  TMM. Taux variable à référence monétaire  TV. Taux variable GO. Remboursement par anticipation au gré  AUTRES
date d’échéance (mois/année), le type de taux,  annuelle mensuelle CATÉGORIES DE REMBOURSEMENTS  de l’obligataire F. Fixage : La valeur fait l’objet d’un contrat 
la catégorie, puis le type de remboursement et,  TEC  Taux révisable échéance constante sur  TMO. Taux variable à référence obligataire ANTICIPÉS GE. Remboursement par anticipation au gré  d’animation
entre parenthèses, la fréquence du coupon. 10. les OAT TRA. Taux révisable annuel Ant. Remboursement anticipé de l’émetteur
TYPES DE TAUX TRM. Taux flottant
ure

ure

ure

ure
éc.

éc.

éc.

éc.
u

u
(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt
(%) on cour

cour

(%) on cour

(%) n cour
(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr
(€)

(€)

(€)

(€)
Isin

Isin

Isin

Isin
inal

inal

inal

inal
n
ur

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ur
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o
Coup

Coup

Coup

Coup
Code

Code

Code

Code
Nom

Nom

Nom

Nom
Cour

Cour

Cour

Cour
Vale

Vale

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Clôt.

Clôt.

Clôt.

Clôt.
Vale

(%)
FONDS D'ÉTAT FRANCAIS FR0000571150 OAT 6%  25­10­25 IF­I­(A)  ▼ 131,42 131,88 1,76 1 CRÉDIT AGRICOLE SA (EX: CNCA) FR0011261924 3%  01­02­23 IF­­(A)  106,38 106,42 0,07 1.000
OAT AUX PARTICULIERS FR0000571085 OAT 8,5%  25­04­23 IF­I­(A)  ▼ 120,26 120,51 6,75 1 FR0013076346  05­02­26 IF­­(0cp)  127,55 125,9 100 FR0010952770 3,5%  18­10­22 IF­I­(A)  106,32 106,38 1,09 1.000
FR0012558310 OATi 0,1%  01­03­25 IF­I­(A)  105,54 105,29 0,1 1 FR0011008705 OATei 1,85%  25­07­27 IF­I­(A)  123,45 123,2 1,01 1 FR0011215581  25­04­22 IF­­(0cp)­F  147,46 146,68 100 FR0011531730 4,75% TV PERP  10­07­99 Pe­­(A)  101,41 98,28 2,79 100.000
FR0012968337 OAT 0,25%  25­11­20 IF­I­(A)  /201120 ■ 100,55 0,25 1 AUTRES OAT XS1204154410 2,63%  17­03­27 IF­­(A)  111,98 111,43 2,37 1.000 FINANCIÈRE APSYS
FR0012517027 OAT 0,5%  25­05­25 IF­I­(A)  105,1 104,37 0,36 1 FR0000571044 OAT 8,25%  25­04­22 IF­I­(A)  110,73 110,48 6,56 1 FR0012737963 2,7%  15­07­25 IF­­(T)  109,12 108,11 0,19 1 FR0013048220 5%  13­11­20 IF­­(A)­F  /061120 ■ 100,04 4,97 10.000
FR0011982776 OATei 0,7%  25­07­30 IF­I­(A)  121,44 120,78 0,38 1 SECTEUR SEMI­PUBLIC FR0011451889 2,75%  17­04­23 IF­­(T)  106,56 106,56 0,18 1 FONCIÈRE ATLAN
FR0012938116 OAT 1%  25­11­25 IF­I­(A)  106,51 106,74 0,21 1 EDF ­ ELECTRICITÉ DE FRANCE FR0012891992 2,8%  16­10­25 IF­­(T)  109,66 109,95 0,19 1 FR0013153764 4,5%  19­04­21 IF­­(A)  /040121 ■ 100 3,65 1.000
FR0010899765 OATei 1,1%  25­07­22 IF­I­(A)  104,66 104,38 0,6 1 FR0010800540 4,63%  11­09­24 IF­­(A)  116,74 116,81 1,91 50.000 FR0011357235 2,8%  27­12­22 IF­­(T)­F  105,51 105,9 0,34 1 FONCIÈRE VERTE
FR0011962398 OAT 1,75%  25­11­24 IF­I­(A)  108,66 108,83 0,36 1 SECTEUR PRIVÉ FR0011780808 2,9%  07­05­24 IF­­(T)  109,94 110 0,02 1 FR0011980150 5,8%  20­06­20 IF­­(A)­F  /110119 ■ 101,5 5,77 10.000
FR0010447367 OAT ei 1,8%  25­07­40 IF­I­(A)  165,23 164,81 0,98 1 AIR FRANCE­KLM FR0012395689 3% TSR  02­02­25 IF­­(T)  109,3 109,3 0,06 1 GROUPAMA
FR0010585901 OAT indx 2,1%  25­07­23 IF­I­(A)  108,46 108,27 1,15 1 FR0011965177 3,88%  18­06­21 IF­­(A)  98,71 98,04 2,51 100.000 FR0012304459 3% TSR  22­12­24 IF­­(T)  109,5 109,82 0,41 1 FR0011896513 6,38%  28­11­99 Pe­­(T)  114,54 111,09 4,49 100.000
FR0010050559 OAT ei 2,25%  25­07­20 IF­I­(A)  /220720 ■ 100,21 2,24 1 BNP PARIBAS FR0011510593 3,15%  19­07­23 IF­­(T)  108,26 108,36 0,18 1 HSBC
FR0011619436 OAT 2,25%  25­05­24 IF­I­(A)  109,17 109,35 1,6 1 FR0000572646 TV TMO  07­10­99 Pe­I­(A)­F  83,01 83,5 1 FR0011625482 3,15%  23­12­23 IF­­(T)  109,5 109,69 0,42 1 FR0000585333 TSDI TMO  22­07­99 Pe­I­(A)­F  84 ■ 85 1
FR0010949651 OAT 2,5%  25­10­20 IF­I­(A)  /211020 ■ 99,64 2,48 1 BPCE (EX­ CAISSES D'EPARGNE ET BANQUES POPULAIRES) FR0011339753 3,15%  29­10­22 IF­­(T)  105,96 105,98 0,1 1 LCL (EX­CRÉDIT LYONNAIS)
FR0011196856 OAT 3%  25­04­22 IF­I­(A)  104,05 104,1 2,38 1 FR0011315761 3,03%  12­10­22 IF­­(T)  102,85 102,59 0,24 1 FR0011318120 3,5%  02­10­22 IF­­(T)  106,2 106,3 0,37 1 FR0011109180  04­10­21 IF­I­(0cp)­F  154,46 154,28 100
FR0000188799 OAT indx 3,15%  25­07­32 IF­I­(A)  156,85 156,23 1,72 1 FR0010934117 3,55%  08­10­20 IF­­(T)  /051020 ■ 100,01 0,87 1 FR0010968354 4,05% TSR  22­12­22 IF­I­(T)­F  /250121 ■ 106,99 0,55 1 FR0011062595 4,4%  13­07­21 IF­I­(T)  102,04 101,79 0,33 1
FR0011059088 OAT 3,25%  25­10­21 IF­I­(A)  102,28 102,31 0,95 1 FR0010960195 3,8%  17­12­20 IF­I­(T)  /141220 ■ 100,02 0,93 1 FR0011215938 4,1%  17­04­24 IF­­(T)  113,7 113,7 0,26 1 FR0000165912 TSDI TMO  05­01­99 Pe­GE­(A)­F  87,09 86,26 1
FR0011461037 OAT 3,25%  25­05­45 IF­I­(A)  166,15 168,47 2,32 1 FR0010896522 4,03%  02­07­20 IF­­(T)  /290620 ■ 100,01 0,99 1 FR0010975656 4,2%  28­12­22 IF­I­(T)  108,5 108,62 0,5 1 FR0000584997 TSDI TMO  04­11­99 Pe­I­(A)­F  89 86,46 0,01 1
FR0000186413 OAT ei 3,4%  25­07­29 IF­I­(A)  142,07 141,41 1,85 1 FR0011538222 4,63%  18­07­23 IF­­(A)  110,99 110,79 2,61 100.000 FR0011055821 4,25%  04­07­21 IF­I­(T)  101,85 101,96 0,43 1 PUBLICIS
FR0010916924 OAT 3,5%  25­04­26 IF­I­(A)  121,05 121,38 2,78 1 CAISSE FÉDÉRALE DU CRÉDIT MUTUEL NORD EUROPE FR0010981746 4,25%  04­02­23 IF­I­(T)  108,21 109,11 0,06 1 FR0012384667 1,63%  16­12­24 IF­­(A)  105,94 105,96 0,25 100.000
FR0010192997 OAT 3,75%  25­04­21 IF­I­(A)  100,41 101 2,98 1 FR0012616894 2,75%  27­04­27 IF­­(A)­F  104,6 104 2,17 100 FR0010905133 4,5% TSR  30­06­20 IF­I­(T)  /250620 ■ 100,02 1,08 1 RADIAN (EMPRUNTS GARANTIS PAR LA CNCA)
FR0010870956 OAT 4%  25­04­60 IF­I­(A)  218,25 222,79 3,18 1 FR0012304442 3,4%  22­12­26 IF­­(A)  117 109 0,46 100 FR0011108869 4,5%  29­09­21 IF­I­(T)  103,14 103,23 0,53 1 FR0010981639 4,55% TSR  28­01­21 IF­I­(A)­F  /250121 ■ 100,03 4,53 1
FR0010171975 OAT 4%  25­04­55 IF­I­(A)  ▼ 207,23 211,1 3,18 1 FR0011781061 4,25%  27­06­26 IF­­(A)  116 113 2,64 100 FR0011170091 4,55%  08­02­22 IF­I­(T)  104,54 105 0,01 1 FR0011049519 5,15% TSR  17­06­21 IF­I­(A)­F  102,06 ■ 102 3,34 1
FR0010371401 OAT 4%  25­10­38 IF­I­(A)  166,91 168,62 1,17 1 CASINO GUICHARD XS1055037177 6,5% TV  23­12­99 Pe­­(T)  103,24 103 0,87 1.000 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE
FR0010466938 OAT 4,25%  25­10­23 IF­I­(A)  113,01 113,92 1,25 1 FR0010154385  20­01­69 Pe­­(T)  34,9 34 0,04 1.000 CRÉDIT INDUSTRIEL ET COMMERCIEL ­ CIC FR0000585564 TSDI TMO  01­07­99 Pe­I­(A)­F  86,11 86 1
FR0010773192 OAT 4,5%  25­04­41 IF­I­(A)  183,67 185,77 3,58 1 CNP ASSURANCE FR0000584377 TSDI TME  20­07­99 Pe­GE­(A)­F  /270121 ■ 82,05 0,03 1 TOUAX
FR0010070060 OAT 4,75%  25­04­35 IF­I­(A)  ▼ 167,83 169,18 3,77 1 FR0010167247 TV  11­03­95 Pe­GE­(A)  100,4 100,01 2,75 1.000 EDENRED FR0011547108  03­08­99 Pe­­(T)  0,2 25.000
■ 98 ■ 98
FR0000571218 OAT 5,5%  25­04­29 IF­I­(A)  ▼ 148,74 149,36 4,37 1 FR0010167296 TV Mult.  11­03­99 Pe­GE­(A)  /200121 ■ 100,5 2,56 1.000 FR0012599892 1,38%  10­03­25 IF­­(A)  105,15 105,22 1,27 100.000 VALLOUREC
FR0000187635 OAT 5,75%  25­10­32 IF­I­(A)  ▼ 169,69 170,73 1,69 1 FR0012317758 4% TV  18­11­99 Pe­­(A)  110,3 104,98 0,91 100.000 ENGIE FR0012188456 2,25%  30­09­24 IF­­(A)  88,3 79,5 0,81 100.000

Changes ­ Matières premières Trackers  Notre sélection (hors zone euro)

. (% %)

. (% %)

. (% %)
préc re sem ÔTURE

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MARCHÉ  DE L'OR 
(

(
EURIBOR
)

)
COURS AU COURS AU PRIME
tion sem.

tion sem.

tion sem.
(EN EURO)
des

des

des
éden aine

éden aine

éden aine
SOURCE : CPR OR 05­02­21 29­01­21 SUR L'OR FIN
sem

sem

sem
L

L
Cod mnémo

Cod mnémo

Cod mnémo

Cod mnémo
iden

iden

iden
Variation 52

Variation 52

Variation 52
Clôt RS DE C

Clôt RS DE C

Clôt RS DE C
(EN POURCENTAGE)LE 05/02/21
te

te

te
e Isin

e Isin

e Isin

e Isin
LINGOTIN 50G........................................2660.00.........................2720.00................................ 9.11
s div

s div

s div
Cod UR

Cod UR

Cod UR

Cod UR
Varia

Varia

Varia
LINGOTIN 100G.......................................5350.00........................ 5430.00................................8.91
E

E
u

u
e

e
COU

COU

COU
Info

Info

Info
VAL

VAL

VAL

VAL
LINGOTIN 250G.....................................13100.00........................13510.00............................... 8.95 1 MOIS

I
LINGOTIN 500G....................................26480.00...................... 26980.00............................... 8.10 ACTIONS ACTIONS ACTIONS ACTIONS
LINGOT 1 KG.........................................48000.00...................... 49500.00...................................... ­0.568
NAPOLÉON (20F), 5,80G .......................... 302.00........................... 299.90...............................4.36 STRATÉGIE HAUSSIÈRE LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 BANKS ­ BNK ­ (P) 15,06 ­ 18,33 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI INDIA ­ PINR ­ (P) 17,38 + 10,35
DEMI­NAPOLÉON* (10F), 2,90G................168.90........................... 169.90.............................. 17.41 SANS EFFET DE LEVIER LU1834983477 ­ 13,95 + 7,9 FR0011869320 ­ 15,91 + 9,2
PIÈCE SUISSE, 5,80G.................................299.90.......................... 296.00............................... 4.12 FRANCE LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 FINANCIAL SERVICES ­ FIN ­ (P) 84,11 + 9,24
UNION LATINE, 5,80G...............................301.00........................... 307.00............................... 4.75 6 MOIS LU1834984798 ­ 80,14 + 4,95
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI KOREA ­ PKRW ­ (P)
FR0011869338 ­
19,05 + 41,24
18,11 + 5,21
AMUNDI ETF CAC 40 ­ C40 ­ (P) 85,36 ­ 2,45
PIÈCE TUNISIENNE* , 5,80G......................299.90.......................... 308.00...............................4.36
SOUVERAIN, 7,32G....................................379.90........................... 379.90............................... 4.87 ­0.525 LU1681046931 ­ 81,40 + 4,86 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 HEALTHCARE ­ HLT ­ (P) 109,80 ­ 2,39
LU1834986900 ­ 107,36 + 2,27
LYXOR UCITS ETF PEA RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) ­ PRUS ­ (P)
FR0011869387 ­
15,25 ­ 18,41
14,33 + 6,39
ELISABETH II*, 7,32G ................................ 366.20........................... 373.90............................... 2.66 EASY ETF CAC 40 ­ E40 ­ (P) 9,14 ­ 4,68
FR0010150458 ­ 05­11­20 : 0,16 (T) 8,70 + 5 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 INSURANCE ­ INS ­ (P) 39,59 ­ 10,34 LYXOR UCITS ETF PEA SOUTH AFRICA (FTSE JSE TOP 40) ­ PAFS ­ (P) 10,37 + 1,16
DEMI­SOUVERAIN*, 3,66G ........................ 199.70............................199.70..............................10.25 LU1834987973 ­ 37,60 + 5,28 FR0011871144 ­ 9,64 + 7,6
LYXOR ETF CAC 40 ­ CAC ­ (P) 55,64 ­ 4,45
20 DOLLARS, 30,09G..............................1700.00......................... 1720.00............................. 13.49
10 DOLLARS, 15,04G................................890.00.......................... 890.00.............................. 19.57
3 MOIS FR0007052782 ­ 09­12­20 : 0,31 (A) 53,04 + 4,9 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 OIL & GAS ­ OIL ­ (P) 35,51 ­ 15,98 LYXOR UCITS ETF PEA TURKEY (DJ TURKEY TITANS 20) ­ ETUR ­ (P) 5,72 ­ 18,25
LU1834988278 ­ 35,42 + 0,27 FR0011869395 ­ 5,31 + 7,69
5 DOLLARS*, 7,52G ................................... 439.00.......................... 445.00..............................12.85
50 PESOS MEXICAINS, 37,49G.................1904.75.........................1900.00............................... 2.92
­0.543 PAYS DÉVELOPPÉS
LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 TECHNOLOGY ­ TNO ­ (P) 72,80 + 19,48 PS FTSE RAFI EMERGING MKTS FUND ­ PEH ­  7,86 ­ 1,27
AMUNDI ETF DAX ­ CG1 ­ (P) 255,70 + 5,25 LU1834988518 ­ 69,75 + 4,37 IE00B23D9570 ­ 10­12­20 : 0,02 (A) 7,43 + 5,77
20 MARKS*, 7,16G.....................................378.00...........................378.00............................... 6.67 FR0010655712 ­ 244,55 + 4,56
10 FLORINS, 6,05G.....................................315.10...........................309.90............................... 5.24 LYXOR ETF STOXX EUROPE SELECT DIVIDEND ­ SEL ­ (P) 15,30 ­ 13,39 XTRACKERS MSCI MEXICO INDEX UCITS ETF 1C ­ XMEX ­  ­
LU1812092168 ­ 09­12­20 : 0,25 (A) 14,79 + 3,48
5 ROUB. (NICOLAS II)*, 3,87G....................195.00........................... 195.00...................................... 12 MOIS AMUNDI ETF FTSE 100 ­ C1U ­ (P)
LU1437025023 ­
681,10 ­ 13,35
657,10 + 3,65
LU0476289466 ­ ­
KRUGERRAND, 31,103G...........................1646.75..........................1649.75................................ 7.11 LYXOR ETF WORLD WATER ­ WAT ­ (P) 49,06 + 7,61 STRATÉGIE HAUSSIÈRE
L'ONCE D'OR À LONDRES EN USD ......... 1802.95......................... 1863.80 ­0.508 AMUNDI ETF MSCI EMU HIGH DIVIDEND ­ CD8 ­ (P) 121,56 ­ 2,88
FR0010717090 ­ 118,22 + 2,83
FR0010527275 ­ 08­7­20 : 0,56 (T) 46,59 + 5,31 AVEC EFFET DE LEVIER
*Pièces cotées uniquement le jeudi LYXOR ETFSTOXX EUROPE 600 BASIC RESOURCES ­ BRE ­ (P) 70,94 + 24,91 FRANCE
AMUNDI ETF MSCI EUROPE BANKS ­ CB5 ­ (P) 61,64 ­ 21,77 LU1834983550 ­ 68,73 + 3,22
AMUNDI ETF LEV CAC 40 ­ CL4 ­ (P) 23­7­20 ­ 32,1
FR0010688176 ­ 57,04 + 8,06
MARCHÉ DES COMMERCIAUX
SOURCE : CPR OR AMUNDI ETF MSCI EUROPE ENERGY ­ ANRJ ­ (P) 183,60 ­ 25,56
LYXOR UCITS ETF PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE ­ PDJE ­ (P)
FR0011869270 ­
23,73 + 0,51
22,74 + 4,33
FR0010756064 ­  171,82 ­
LYXOR ETF LEVERAGE CAC 40 ­ LVC ­ (P) 20,43 ­ 15,56
FR0010930644 ­ 184,26 ­ 0,36 FR0010592014 ­ 13­9­10 : 0,60 (T) 18,65 + 9,54
LYXOR UCITS ETF PEA FTSE EPRA/NAREIT ­ PMEH ­ (P) 14,24 ­ 14,36
INDICES MATIÈRES PREMIÈRES CACAO FR0011869304 ­ 14,11 + 0,98
AMUNDI ETF MSCI EUROPE HEALTHCARE ­ CH5 ­ (P) 292,30 ­ 2,94 PAYS DÉVELOPPÉS
REUTER (LND)   (LONDRES. EN LIVRES PAR TONNE) FR0010688192 ­ 286,10 + 2,17
LYXOR UCITS ETF PEA JAPAN (TOPIX) ­ PJPN ­ (P) 19,74 + 7,56
(BASE 100 : 31­12­1931) 05­02­21 29­01­21 FR0011871102 ­ 18,92 + 4,37 AMUNDI ETF LEV EURO STOXX 50 ­ C5L ­ (P) 23­7­20 ­ 22,49
AMUNDI ETF MSCI WORLD ­ MWRD ­  79,39 + 8,25 FR0010756072 ­  264 ­
05 FÉVR 2021 2715.72 MARS 21 1741 1729 LU1437016972 ­ 75,72 + 4,85
JUILLET 21 1644 1649 LYXOR UCITS ETF PEA JAPAN (TOPIX) ­ PJPH ­ (P) 17,06 + 11,97
PLUS HAUT AN 2808.55 FR0011884121 ­ 16,38 + 4,11 AMUNDI ETF LEV USA ­ CL2 ­ (P) 2843,50 + 10,36
CAFÉ (ROBUSTA) AMUNDI ETF NASDAQ 100 ­ ANX ­  125,66 + 34,37 FR0010755611 ­ 2565,50 + 10,84
PLUS BAS AN 2072.19 LU1681038243 ­ 119,24 + 5,38
RJ CRB (N­Y) (LONDRES, EN DOLLARS PAR TONNE) LYXOR UCITS ETF PEA MSCI USA ­ PUSA ­ (P) 26,50 + 12,11
FR0011869346 ­ 25,20 + 5,12 LYXOR ETF LEV DAX ­ LVD ­ (P) 112,90 ­ 1,03
05 FÉVR 2021 180.2439 05­02­21 29­01­21 AMUNDI ETF RUSSELL 2000 ­ RS2K ­ (P) 264,81 + 24,8 LU0252634307 ­ 103,24 + 9,36
LU1681038672 ­ 246,97 + 7,22
PLUS HAUT AN 182.0897 MARS 21 1340 1307 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD ­ EWLD ­ (P) 20,98 + 8,17
FR0011869353 ­ 20,02 + 4,82 LYXOR ETF LEVERAGED NASDAQ 100 ­ LQQ ­ (P) 628,80 + 69,53
PLUS BAS AN 166.6879 MAI 21 1358 1319 AMUNDI ETF S&P 500 ­ 500 ­  60,18 + 9,9 FR0010342592 ­ 07­12­11 : 0,32 (T) 571,70 + 9,99
CAFÉ (ARABICA) LU1681048804 ­ 57,20 + 5,2
POWERNEXT/BLUENEXT LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ­100 ­ PUST ­ (P) 44,64 + 34,28
FR0011871110 ­ 42,38 + 5,33 LYXOR LEVSTOXX50 ­ LVE ­ (P) 28,38 ­ 10,1
CO2 (EURO/T) (NEW­YORK, EN CENTS PAR LIVRE) BNP PARIBAS EASY LOW CARBON 100EUROPE ­ ECN ­ (P) 190,52 + 0,11 FR0010468983 ­ 11­10­10 : 1,02 (T) 25,71 + 10,39
05­02­21 29­01­21 05­02­21 29­01­21 LU1377382368 ­ 184,28 + 3,39
LYXOR UCITS ETF PEA S&P 500 ­ PSP5 ­ (P) 26,69 + 9,8
FR0011871128 ­ 25,40 + 5,06 STRATÉGIE BAISSIÈRE
SPOT 37.27 33.94 MARS 21 124.2 122.5 HSBC EUROSTOXX 50 ETF ­ 50E ­ (P) 38,14 ­ 1,59 SANS EFFET DE LEVIER
ELECTRICITÉ (EURO/MWH) MAI 21 126.3 124.6 IE00B4K6B022 ­ 28­1­21 : 0,21 (A) 36,29 + 5,08 PS EQQQ ­ QQQ ­  276,05 + 33,62 FRANCE
SPOT BASE 38.34 48.02 AUTRES PRODUITS AGRICOLES IE0032077012 ­ 10­12­20 : 0,34 (A) 261,85 + 5,42
HSBC MSCI JAPAN ETF ­ MJP ­  33,20 + 6,17
SPOT POINTE 0 0 05­02­21 29­01­21 IE00B5VX7566 ­ 28­1­21 : 0,28 (A) 31,85 + 4,24 AMUNDI ETF SHORT CAC 40 ­ C4S ­ (P) 16,09 ­ 9,29
PS FTSE RAFI EUROPE ­ PEF ­ (P) 9,01 ­ 6,38 FR0010717124 ­ 16,87 ­ 4,61
SUCRE (BLANC) COTON(1) 83.33 80.59 IE00B23D8X81 ­ 10­12­20 : 0,03 (A) 8,66 + 4,03
HSBC MSCI PAC EX­JAP ETF ­ MXJ ­  12,37 ­ 2,17
(LONDRES. EN DOLLARS LA TONNE) CAOUTCHOUC(2) 221 221 IE00B5SG8Z57 ­ 28­1­21 : 0,17 (A) 11,86 + 4,25 LYXOR ETF SHORT CAC 40 ­ SHC ­ (P) 15,84 ­ 9,36
PS FTSE RAFI US 1000 UCITS ETF ­ PFT ­  19,38 + 2,01 FR0010591362 ­ 16,63 ­ 4,73
05­02­21 29­01­21 BLÉ À PARIS(3) 224.25 227.25 IE00B23D8S39 ­ 10­12­20 : 0,09 (A) 18,88 + 2,65
HSBC SP 500 ETF ­ HHH ­  32,51 + 8,33 PAYS DÉVELOPPÉS
FÉVRIER 21 473.2 484.9 (1) En cents par LB à  New­York (1 T = 2 004,61 LB).
IE00B5KQNG97 ­ 21­1­21 : 0,24 (A) 30,94 + 5,07
(2) Singapour en US Cents par kilo. PAYS ÉMERGENTS
AVRIL 21 451 475.5 (3)  En Euros la Tonne. AMUNDI ETF SHORT EURO STOXX 50 ­ C5S ­ (P) 10,74 ­ 11,85
ISTOXX MUTB JAPAN QUALITY 150 ETF ­ ISTM ­ (P) 139,05 + 18,08 AMUNDI ETF MSCI EM ASIA ­ AASI ­  41,04 + 31,34 FR0010757781 ­ 11,29 ­ 4,85
LU1547514676 ­ 137,41 + 1,19 LU1681044480 ­ 38,73 + 5,96
MÉTAUX PRÉCIEUX AMUNDI ETF SHORT USA ­ C2U ­ (P) 8,36 ­ 23,32
LYXOR ETF DAX ­ DAX ­ (P) 131,94 + 5,25 AMUNDI ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ AEEM ­  5,33 + 20,06 FR0010791194 ­ 8,82 ­ 5,17
05­02­21 29­01­21
MARCHÉ DES CHANGES MONNAIES COURS FIXÉS COURS INDICATIFS** LU0252633754 ­ 126,04 + 4,68 LU1681045370 ­ 5,03 + 5,99
ARGENT (4) 2696 2717.5 FIN 2011 05­02­21 29­01­21 LYXOR ETF BEAR DJ EUROSTOXX 50 ­ BSX ­  13,18 ­ 11,93
LYXOR ETF DJ EURO STOXX 50 ­ MSE ­ (P) 35,50 ­ 1,91 HSBC MSCI BRAZIL ETF ­ HBZ ­  14,71 ­ 22,86 FR0010424135 ­ 13,87 ­ 4,97
PLATINE (5) 1121 1110 FR0007054358 ­ 09­12­20 : 0,07 (A) 33,79 + 5,06 IE00B5W34K94 ­ 21­1­21 : 0,16 (A) 13,80 + 6,54
PALLADIUM À LONDRES 2338 2327 ETATS­UNIS DOLLAR 1.2939 1.2037 1.2139 LYXOR ETF DAILY SHORT DAX ­ DSD ­ (P) 1,89 ­ 37,27
LYXOR ETF DOW JONES INDUSTRIAL ­ DJE ­ (P) 258,80 ­ 1,11 LYXOR ETF EM LATIN AMERICA ­ LTM ­  23,71 ­ 20,61 FR0010869495 ­ 2,07 ­ 8,91
(4) Cours à  Londres en US cents par once.
(5) A Londres, en dollars par once.
FR0007056841 ­ 09­12­20 : 1,75 (A) 248 + 4,35 LU1900066629 ­ 22,48 + 5,49
GRANDE­BRETAGNE LIVRE 0.8353 0.8774 0.8850 OSSIAM IST OXX EUMV ­ EUMV ­ (P) 199,54 ­ 0,33
MÉTAUX DE BASE LYXOR ETF MSCI EMU SMALL CAP ­ MMS ­ (P) 332,38 + 9,31 LYXOR ETF MSCI EASTERN EUROPE EX RUSSIA ­ CEC ­  17,38 ­ 14,55 LU0599612842 ­ 195,20 + 2,22
(AU LME, À TROIS MOIS, EN DOLLARS PAR TONNE) LU1598689153 ­ 08­7­20 : 4,86 (A) 316,42 + 5,04 LU1900066462 ­ 17,03 + 2,07
SUISSE FRANC SUISSE 1.2156 1.0829 1.0805
STRATÉGIE BAISSIÈRE
05­02­21 29­01­21 LYXOR ETF MSCI EMU VALUE ­ VAL ­ (P) 104,04 ­ 6,2 LYXOR ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ LEM ­ (P) 13,30 + 19,17 AVEC EFFET DE LEVIER
ALUMINIUM 1979.5 1979 SUÈDE COURONNE 8.9120 10.0908 10.1168 LU1598690169 ­ 09­12­20 : 0,48 (A) 99,07 + 5,02 FR0010429068 ­ 07­12­11 : 0,22 (T) 12,55 + 5,93
FRANCE
CUIVRE 7832.5 7895 LYXOR ETF MSCI EUROPE ­ MEU ­ (P) 132,89 ­ 3,2 LYXOR ETF MSCI THA ND ­ THA ­  180,54 ­ 11,77
NORVÈGE COURONNE 7.7540 10.2816 10.3717 FR0010261198 ­ 09­12­20 : 0,58 (A) 128,45 + 3,46 LU1900067437 ­ 174,40 + 3,52 LYXOR ETF XBEAR CAC 40 ­ BX4 ­ (P) 2,18 ­ 25,59
ETAIN 24240 23245 FR0010411884 ­ 2,40 ­ 9,21
NICKEL 17535 17663 LYXOR ETF MSCI GREECE ­ GRE ­ (P) 0,84 ­ 20,87 LYXOR ETF PEA CHINE ­ PASI ­ (P) 15,68 + 3,69
CANADA DOLLAR 1.3215 1.5385 1.5512 FR0010405431 ­ 08­7­20 : 0,01 (A) 0,81 + 4,16 PAYS DÉVELOPPÉS
PLOMB 2010 2009.5 FR0011871078 ­ 15,08 + 3,97
LYXOR ETF MSCI WORLD ­ WLD ­ (P) 228,25 + 6,53 LYXOR UCITS ETF EURO STOXX 50 DAILY DOUBLE SHORT ­ BXX ­  2,07 ­ 29,51
ZINC 2600 2546 JAPON YEN 100.2000 126.8950 127.0120 LYXOR UCITS ETF PEA BRAZIL (IBOVESPA) ­ PRIO ­ (P) 9,96 ­ 23,76 FR0010424143 ­ 2,29 ­ 9,69
FR0010315770 ­ 09­12­20 : 1,22 (A) 217,45 + 4,97 FR0011869205 ­ 9,32 + 6,88
PÉTROLE
AFRIQUE DU SUD RAND 10.4830 17.9248 18.3049 LYXOR ETF MSCI WORLD HEALTHCARE ­ HLTW ­  355,28 + 5,16 LYXOR UCITS ETF FTSE MIB DAILY DOUBLE SHORT (XBEAR) ­ XBRMIB ­  ­
(MARCHÉS À TERME, 1ÈRE ÉCH., EN USD/BARIL) LYXOR UCITS ETF PEA CHINA ENTERPRISE (HSCEI) ­ PASI ­ (P) 15,68 + 3,69 FR0010446666 ­ ­
LU0533033238 ­ 349,33 + 1,7 FR0011871078 ­ 15,08 + 3,97
05­02­21 29­01­21
AUSTRALIE DOLLAR 1.2723 1.5723 1.5843 MATIERES PREMIERES
BRENT 59.41 55.95 LYXOR ETF NASDAQ   100 ­ UST ­  44,61 + 34,4 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI AC ASIA PACIFIC EX JAPAN ­ PAEJ ­ (P) 19,39 + 23,58
LU1829221024 ­ 08­7­20 : 0,20 (A) 42,28 + 5,51 FR0011869312 ­ 18,34 + 5,74 STRATÉGIE HAUSSIÈRE
WTI 56.85 52.35
**Cours publiés par la B.C.F. pour 1 euro
FUEL LRD À ROTTERDAM LYXOR ETF S&P 500 ­ SP5 ­ (P) 33,02 + 8,05 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI EMERGING MARKETS ­ PLEM ­ (P) 17,99 + 19,15 LYXOR UCITS ETF PEA WORLD WATER ­ AWAT ­ (P) 22,39 + 9,23
LU0496786574 ­ 09­12­20 : 0,19 (A) 31,39 + 5,19 FR0011440478 ­ 16,99 + 5,87 FR0011882364 ­ 21,32 + 5,01
 Cotations et conseils
sur investir.fr

US02079K1079 ALPHABET C...............2069.68 1841.8 + 12.4 CH0011075394 ZURICH FIN SERVICE........374.1 356.2 + 5.0

LA COTE / Euronext Bourses étrangères (en monnaie locale) US0231351067

US0311621009
US0376041051
AMAZON.COM...............3317.67 3217.12
AMGEN INC....................236.16 245.04
APOLLO GROUP A.........../0102 10
+ 3.1
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+ 0.0
TOKYO (TOPIX 30)
ISIN VALEUR 5­02 29­01 VAR.
JP3242800005 CANON..............................2364 2294.5 + 3.0
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AMSTERDAM (AEX 25) GB0004544929 IMPERIAL BRANDS..........14.31 14.74 ­ 2.9 MILAN (INDICE S&P MIB)
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ISIN VALEUR 5­02 29­01 VAR. GB0033195214 KINGFISHER.......................2.81 2.78 + 1.1 ISIN VALEUR 5­02 29­01 VAR. US0527691069 AUTODESK INC.................305.1 279.57 + 9.1 JP3726800000 JAPAN TOBACCO...............2140 2077.5 + 3.0
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NL0000303709 AEGON...............................3.63 3.4 + 6.8 IT0003506190 ATLANTIA.........................15.89 13.13 + 21.0 US0758961009 BED BATH & BEYOND.......27.33 38.15 ­ 28.4
NL0000009132 AKZO NOBEL...................86.22 84.14 + 2.5 GB0006776081 PEARSON...........................7.24 8.04 ­ 10.0 IT0001137345 AUTOGRILL..........................4.9 4.39 + 11.6 JP3496400007 KDDI..................................3274 3079 + 6.3
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NL0011333752 ALTICE A........................../2601 5.34 + 0.0 IT0003261697 AZIMUT HOLDING............19.37 17.39 + 11.4
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NL0000009538 ROYAL PHILIPS ELECT.....47.08 44.96 + 4.7 ES0126775032 DIA*....................................0.12 0.12 + 0.0 US53071M1045 LIBERT MED HLD............/1609 11.48 + 0.0
NEW YORK (DJ INDUSTRIALS) CANADA ­ TORONTO  
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ES0177542018 IAG......................................1.58 1.44 + 9.7 DE0007664039 VOLKSWAGEN................162.38 156.88 + 3.5 DK0060102614 NOVO NORDISK..............440.4 425.4 + 3.5

ANALYSE GRAPHIQUE ET PRODUITS DÉRIVÉS

 Cac 40  Le biais redevient  En euro
PUBLICIS GROUPE (PUB)
45,69 En euro
RENAULT (RNO)

haussier
38,36
+ 12,3 % – 18,6 %
Moy. mob. Moy. mob.
50 jours 20 jours
ÉVOLUTION
SUR 6 SEMAINES
5.659,26 Moy. mob.
En Points 50 jours
+ 2,49 % Moy. mob.
. . 20 jours
.
JANVIER 2020 FÉVRIER 2021 NOVEMBRE 2019 FÉVRIER 2021
.

. NOTRE COMMENTAIRE NOTRE COMMENTAIRE
.
. Après l’atteinte d’un point bas à la mi­mars, le titre a opéré  L’an dernier, après l’atteinte d’un point bas à la mi­mars, le 
un rebond technique avant de consolider sous les 32 €  titre a nettement rebondi avant de caler, début juin, sur les 
.
jusqu’à la mi­novembre 2020. La progression observée la  25,80 € puis de consolider jusqu’à la mi­novembre au sein 
Moy. mob. semaine du 9 novembre lui a permis de casser ce premier  d’un canal horizontal. La sortie haussière de celui­ci le 
. 20 jours niveau de résistance à 32 €, puis le niveau d’overlap (ancien  9 novembre a replacé le titre dans une dynamique positive. 
support devenu résistance) autour des 36 €, et de dépasser  Cette tendance s’est confirmée par l’ouverture en trou de 
une ligne de tendance baissière en place depuis mai 2018.  cotation haussier, le 24 novembre, à 32,10 €, niveau qui été 
Plus récemment, la hausse du 3 février a permis à la valeur  testé avec succès fin janvier et qui constituera notre point 
de combler le trou de cotation baissier ouvert le 19 juillet  pivot. La nouvelle ouverture en trou de cotation haussier du 
.
2019 et qui faisait office de résistance depuis, libérant ainsi  5 février permet à la valeur de casser la résistance des 39 €, 
un nouveau potentiel de progression. Du côté des indica­ en place depuis le trou de cotation baissier ouvert le 23 jan­
Moy. mob. teurs techniques, la valeur évolue au­dessus de ses moyen­ vier 2020, et de libérer un nouveau potentiel de progres­
50 jours nes mobiles à 20 et 50 séances, haussières. Ainsi, tant que  sion. Du côté des indicateurs techniques, l’écartement des 
. les 40,40 €, soit le point bas du 28 janvier, ne sont pas  bandes de Bollinger milite par ailleurs pour une accéléra­
enfoncés en clôture, la formation d’une nouvelle jambe de  tion du mouvement actuel à court terme. Ainsi, au­dessus 
MAI 2020 FÉVRIER 2021
hausse est anticipée pour un test des 51 €, le point haut de  des 32,10 €, la formation d’une nouvelle jambe de hausse 
juin 2019. Le dépassement de ce niveau entraînerait une  est attendue avec comme premier objectif 48,20 €. En cas 

G
raphiquement, le princi- 37 pour rebondir et est repassé journalière, une poursuite du poursuite du mouvement. Alternativement, l’enfoncement  de clôture sous 32,10 €, une phase de consolidation serait 
pal indice de la place en territoire acheteur, son repli serait à envisager vers des 40,40 € amènerait à un test des 38 €. envisagée en direction de 29 % puis 25,80 €.
parisienne a stoppé sa niveau actuel militant pour une 5.300, voire 5.210 points. Achat : objectifs de cours à 51 € et 53,80 €. Achat : objectifs de cours à 48,20 € et 53,20 €.
correction sur le support des poursuite de la progression. Cours d'invalidation : au­dessous de 40,40 €. Cours d'invalidation : au­dessous de 32,10 €.
5.379 points, testé à nouveau Enfin, les bandes de Bollinger se DONNÉES CLÉS
avec succès les 28 et 29 janvier, sont resserrées. Tendance graphique :  NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
et en place depuis la mi-novem-
bre. L’indice a enchaîné février
Désormais, tant que les
5.379 points ne sont pas enfon-
haussière
Supports :  l STRATÉGIE OFFENSIVE : le turbo call Illimité
85P3S (DE000SD18294) apporte une élasticité l STRATÉGIE OFFENSIVE : le turbo call Illimité
07P9S (DE000SD1RZN6) apporte une élasticité
avec quatre séances de hausse cés en clôture, un nouveau test 5.379­5.300­5.210 points de 4,9 pour une barrière désactivante placée à 38,69 €  de 4,2. La barrière désactivante est actuellement 
consécutives et a comblé le trou des résistances à 5.700 points, Résistances :  (elle évolue dans le temps). à 32,73 €.
de cotation baissier du 22 janvier puis à 5.780 points, est anticipé. 5.700­5.780­6.030 points
à 5.600 points, mouvement qui Le dépassement des 5.780 points Le bilan des conseils d'analyses graphiques de Trading Central  La position sur L’Oréal est clôturée, le titre a 
l’avait mis sous pression. libérerait un important poten- NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ touché le cours stop (– 6,8 %). Celle sur Dassault Systèmes aussi après l’atteinte du deuxième cours cible (+ 6,7 %).
Le Cac 40 évolue désormais au-
dessus de ses moyennes mobiles
tiel de progression en direction
de la borne haute du trou de l STRATÉGIE OFFENSIVE : le
turbo call Infini 81EUC Le bilan de  l’analyse graphique correspond aux positions sélectionnées par TRADING  Responsable de la recherche de TRADING CENTRAL : Rémy GAUSSENS TRADING CENTRAL est régie par le 
à 20 et 50 séances, celles-ci res- cotation baissier ouvert le (FR0003500008) a une élasticité  CENTRAL ; le bilan des warrants/turbos et certificats est réalisé sur la base des  code de bonne conduite de l’ANACOFI­CIF, association agréée par l’Autorité des Marchés Financiers et 
enregistrée à l’ORIAS sous le numéro 17005458. TRADING CENTRAL recommande de lire les informations 
positions sélectionnées par Investir. Les conseils prodigués dans le cadre de l’analyse 
tant bien orientées. Par ailleurs, 24 février 2020 à 6.030 points. de 4,8 pour un niveau K.­O.  graphique peuvent différer de ceux donnés dans Investir sur l’analyse fondamentale. 
légales et réglementaires ainsi que les avertissements concernant les informations fournies accessibles 
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l’indicateur de tension RSI a pris En cas d’enfoncement du sup- actuellement à 20  % sous le cours 
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appui sur un niveau de soutien à port à 5.379 points en clôture de l’indice, 4.533 points.