Série d’exercices

Master : IFF et BA
NIVEAU : M1
Matière : Théorie Financière
Pr : Mohamed BERAICH
Année Universitaire : 2022 – 2023

EXERCICE 1 :
Une obligation A est émise par une banque le 01/07/2020 de valeur nominale 10000
MAD, taux facial 6% et de maturité 10 ans.

1- Sachant que le taux actuariel est de 5%, déterminer le prix d’émission de cette
obligation au 01/07/2020.
2- Répondre à la même question si le taux actuariel est de 6%. Interpréter.
3- Calculer la duration et la sensibilité pour un taux actuariel de 5%. Interpréter.
EXERCICE 2 :
Soit une obligation B d’échéance 10 ans, de valeur nominale 1000 MAD, un taux de
coupon de 10%. Les coupons sont versés sur une base annuelle tous les 15 JUIN.
1- Calculer le prix à l’émission de cette obligation au 15/06/N si le taux
d’actualisation est de11% ?déduire la prime d’émission.
2- Calculer le prix à l’émission si cette obligation cote 95% au 15/06/N ? déduire la
prime d’émission.
3- L’investisseur décide de revendre l’obligation le 01/01/N+5.
Si l’obligation cote 80% au 01/01/N+5, quel sera le prix de l’obligation au pied du
coupon (Coupon couru non inclus) ? Calculer le coupon couru et déduire le prix
de cession de l’obligation B ?
EXERCICE 3 :

Soit un emprunt de 50 obligations C émis le 01/10/N, de nominal unitaire 1 100

MAD, prix de remboursement unitaire : 1 120 MAD ; taux nominal : 6% ; remboursement
in fine dans 5 ans.

1- Quelle est la prime de remboursement de l’emprunt ?

2- a- Calculer la valeur de l’obligation C au 10/03/N+2 au pied du coupon sachant que
 la cotation de cette obligation est de 90% à cette date.

b- Calculer le coupon couru au 10/03/N+2 et déduire la valeur de l’obligation à cette

date.

(le taux actuariel est de 6,5 % pour ce type d’obligations).

EXERCICE 4 :
Une banque A anticipe un besoin de liquidité dans 6 mois vu de la date actuelle de 80
Millions MAD.
Pour se protéger contre la fluctuation du taux d’intérêt de 9 mois, Elle achète un FRA
6×9mois à 4% à une banque B.
Analyser la stratégie de couverture de la banque A.
EXERCICE 5 :
Vous gérez un portefeuille obligataire composé de deux obligations A et B. Les caractéristiques des
obligations sont les suivantes :
*Obligation A : Valeur nominale 1 000 MAD, maturité 3 ans, coupon annuel 5%.
*Obligation B : valeur nominale 1 000 MAD, maturité 3 ans, coupon annuel 4%.

1- Calculer la sensibilité pour chaque obligation. Interpréter.

2- Si vous investissez 60% dans l'obligation A et 40% dans l'obligation B, calculer la sensibilité du
portefeuille. Interpréter.