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conomie

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Samedi 4 fvrier 2012

AvecXstrata,Glencoreconforte son accs aux minerais

La fusion donnera naissance au quatrime groupe minier mondial

e groupe minier Xstrata a confirm, jeudi 2 fvrier, avoir t approch par Glencore et tre en discussion avec lui pour une fusion entre gaux , formule qui permettrait dunir sans sortie dargent ces deux groupes suisses, domicilis dans le canton de Zoug, et spcialiss dans les matires premires. Glencore a prcis quil ny avait aucune certitude quune quelconque offre serait faite par lui dici au 1er mars, date limite pour concrtiser lopration selon les rgles de la Bourse de Londres. Ces prcautions de langage ne trompent personne sur la dtermination dIvan Glasenberg, le patron de Glencore, premier ngociant mondial de produits de base, absorber Xstrata, quatrime mineur mondial, dont il dtient dj 34 % du capital. Depuis un an, Glencore navaitil pas dpos le nom de domaine Glenstrata ? Dautre part, lintroduction du trs opaque Glencore sur les Bourses de Londres et dHongkong lui avait rapport 10 milliards de dollars en mai 2011. M. Glasenberg entend utiliser cette puissance de feu suprieu-

re pour acheter des confrres. Il sen est dailleurs servi pour acqurir,en aot 2011, le pruvien Marcobre et ses mines de cuivre, pour 475 millions de dollars. Glencore, prsent dans le ngoce des matires premires minrales, nergtiques (ptrole, charbon) et agricoles ou dans les mines, comme dans les ports et dans une flotte minralire, complterait idalement sa panoplie avec Xstrata, qui exploite des mines, du Congo la NouvelleCaldonie. Une bonne affaire, puisquil est plus simple de racheter ses concurrents que douvrir une mine, opration qui cote 10 milliards de dollars au bas mot.

17 milliards de bnfices Glencore contrle 60 % du zinc mondial, 50 % du cuivre, 30 % de laluminium, 25 % du charbon vapeur, 10 % des crales et 3 % du ptrole. La fusion doperait sa force de frappe en crant le quatrime groupe minier mondial avec une capitalisation de 99 milliards de dollars (75 milliards deuros), derrire langlo-australien BHP Billiton (191 milliards), le brsilien Vale (135 milliards) et langlo-australien

Rio Tinto (121 milliards), mais devant le britannique Anglo-American (52 milliards). Selon Credit Suisse, qui, dans une tude publie en octobre 2011, avait prdit cette fusion, celle-ci permettrait au nouvel ensemble de raliser un chiffre daffaires de 228 milliards de dollars et un bnfice dexploitation de 17 milliards. Cette perspective a fait bondir le cours des actions de Glencore (+ 6,9 %) et de Xstrata (9,9 %), Londres, le 2 fvrier. Rien ne semble sopposer lopration. Les autorits de la concurrence ne devraient rien trouver redire un mariage qui, la diffrence du projet de rapprochement avort dans le fer entre BHP Billiton et Rio Tinto, ne cre aucun monopole. La sulfureuse rputationdu fondateur de Glencore, Marc Rich, condamn par la justice amricaine, les intrigues du trader en Russie ou en Asie pour faire monter les cours des crales, ou la scanda-

La mine de nickel de Koniambo, en Nouvelle-Caldonie, dtenue 49 % par Xstrata. JULIEN THOMAZO/PHOTONONSTOP

leuse fermeture de sa filiale Metaleurop dans le Pas-de-Calais semblent oublies depuis lintroduction en Bourse. La prochaine cible de Glenstrata pourrait tre Anglo-American, qui avait chapp Xstrata en

2009. La proie semble porte de la bourse de la nouvelle entit et les marchs applaudiraient les synergies qui en rsulteraient. Reste une inconnue. Mick Davis, patron de Xstrata, appel tre le patron du nouveau gant,

et Ivan Glasenberg, qui deviendrait son adjoint, parviendront-ils faire cohabiter leurs fortes personnalits comme ils lont fait jadis sur les bancs de la mme cole sud-africaine ? p
Alain Faujas

Les mines sud-africaines ne devraient pas tre nationalises

Johannesburg Correspondance

La direction du Congrs national africain (ANC), le parti au pouvoir, devait discuter et adopter ce weekend un rapport dun trio dexperts prconisant dcarter lide de nationalisation des mines. Selon le quotidien conomique sud-africain, Business Day, qui a rvl en partie, jeudi 2 fvrier, le contenu du document, il serait inconstitutionnel de procder des saisies davoirs sans compensation, et lEtat na pas les moyens dacheter au prix du march des participations majoritaires dans les compagnies minires, qui lui coteraient, selon ltude, quelque 1 000 milliards de rands (99 milliards deuros). LAfrique du Sud est le premier producteur mondial de platine, de chrome et de manganse, et se place au quatrime rang pour lor et les diamants. Chez les gants du secteur Anglo American ou AngloGold Ashanti , on va pouvoir respirer. 30 % des oprateurs miniers prsents dans le pays reportent leurs futurs investissements en attendant une dcision sur la nationalisation , relve Allan Reid, directeur chez Cliffe Dekker Hofmeyr, une socit sud-africaine de conseil juridique. Les discussions vont toutefois se poursuivre jusquau congrs de lANC prvu en dcembre, qui tranchera dfinitivement la question. Le dbat avait t lanc en juillet 2009 par le prsident de la Ligue de la jeunesse de lANC (Ancyl), Julius Malema, qui revendique une meilleure redistribution entre la riche minorit blanche et la vaste majorit noire dont le niveau de vie a peu progress. Mais le dirigeant populaire et populiste a t suspendu de ses fonctions en novembre 2011, et la ministre des mines a toujours rpt quil ny aurait pas de nationalisation de son vivant . Afin daccrotre les ressources financires de lEtat, le rapport recommande toutefois une hausse des taxes et des royalties sur les produits miniers, ainsi que des incitations transformer davantage de minerais sur place. Depuis une dizaine dannes, on assiste au renforcement de la

rglementation qui pse sur les compagnies minires, estime Allan Reid. Il ny a pas de nationalisation, mais un lent processus dexpropriation sur les droits miniers. LAfrique du Sud a bti sa puissance conomique sur ses richesses minires, mais elle a perdu de son attrait auprs des investisseurs. En 2006, le pays tait class au 37e rang pour le climat des affaires, selon une tude de lInstitut sud-africain des relations raciales (Sairr), rput pour son orientation librale. En 2010, il avait chut la 67e place. Le secteur minier qui reprsente prs de 10 % de la richesse nationale sud-africaine et 15 % des exportations tait en rcession les trois premiers trimestres de lanne 2011.

D C O U V E RT E R E C H E R C H E C L A R I N S

Multi-Rgnrante Jour
Plus loin dans lefficacit, Clarins rinvente la fermet.

Lepaysabtisa puissanceconomique sursesrichesses minires,maisaperdu desonattraitauprs desinvestisseurs

Alors que la croissance sud-africaine vient dtre rvise de plus dun point la baisse par le FMI (2,5 % en 2012), les observateurs mettent en cause lincertitude lie au dbat sur la nationalisation, mais aussi la lenteur de ladministration accorder des permis de prospection et dexploitation, les grves rptition, un code du travail protecteur, des difficults acheminer les minerais vers les ports, un manque de personnel qualifi, les risques de coupures de courant. Lannonce, en novembre dernier, de la prise de contrle par Anglo American du diamantaire De Beers pour 4 milliards deuros a marqu les esprits, rappelle Jonathan Snyman, chercheur au Sairr. Mais de plus en plus de compagnies se tournent dsormais vers des pays voisins comme le Mozambique, lAngola, la Zambie qui ont retrouv une stabilit politique, et offrent une main-duvre moins chre et plus flexible et un potentiel minier plus lev. p
Sbastien Hervieu

40 ans, expressive, ferme, belle. Sous tous les angles.

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