CoursdeFinanceinternationale

GuntherCapelleBlancard ProfesseurlUniversitParis1PanthonSorbonne gunther.capelleblancard@univparis1.fr

Objectifs Les questions de finance internationale constituent des sujets danalyse (et de controverses) rcurrents. Pour sen rendre convaincre, il suffit de se rappeler les bouleversements qui ont marqulconomiemondialecesderniresannes:delacriseasiatique,lacrisefinancirene dessubprimes,enpassantparlacrationdeleuro,etc. Lobjectifdececoursestdeproposeruncadredanalyse,moderneetcomprhensible,capable dapporterunclairageconomiquesurlesvnementscontemporainsetdefairepartageraux tudiantsledynamismedelarechercheenfinanceinternationale.Ilvisechafauder,paspas, uncadresimpleetcohrentquipermetdeprsenterlafoislesgrandsprincipestraditionnels etlesdveloppementslesplusrcents.Afindaiderlestudiantssaisirlalogiqueprofondedes mcanismes, les dveloppements thoriques sont systmatiquement illustrs par des donnes statistiques ou des questions concrtes de politique conomique. Ainsi, la mthode de travail consistetelle mettre laccent sur les concepts essentiels et les applications pratiques, plutt quesurleformalismethorique. Le cours est accessible aux tudiants qui ont suivi un cours dintroduction lconomie; il apporte aussi bon nombre dinformations supplmentaires ceux qui ont un cursus plus completenmacroconomieetenmicroconomie. Syllabus Dans le cadre de notre analyse des taux de change, nous mettons en particulier laccent sur le rle des taux dintrt et des anticipations. Le principal ingrdient de notre modle macroconomiqueestlaparitdestauxdintrt(laquelleonajouteventuellementlaprime derisque).Cemodlenouspermetnotammentdanalyserlesphnomnesdesurractiondes tauxdechange,lecomportementdestauxdechangerels,lescrisesdebalancedepaiementsen changesfixesetleseffetsdesinterventionsdesbanquescentralessurlemarchdeschanges. Notrediscussiondesproblmesmontairesinternationauxinsistesurlefaitquechaquergime de change pose des problmes diffrents en termes de coordination des politiques macroconomiques. Les dvaluations comptitives de lentredeux guerres montrent quel point des politiques conomiques strictement orientes vers des objectifs nationaux, au dtriment des autres pays, peuvent tre dommageables pour tous. De mme, lexprience des

changesflottantsnousenseignecombienlesconomiessontinterdpendantesetnousrappelle lancessitdunevritablecooprationinternationale. Dans notre prsentation du march international des capitaux, nous mettons en exergue les avantages de la diversification internationale de portefeuilles et les problmes de supervision prudentielle.Noustraitonsaussidesperspectivesdecroissancelongtermeetdespolitiquesde stabilisation des pays en dveloppement ou nouvellement industrialiss. Notre analyse porte enfinsurlescrisesfinanciresquiontmaillcesderniresannes. Plandessances

Lestauxdechangeetlemarchdeschanges Monnaie,tauxdintrtettauxdechange Niveaugnraldesprixettauxdechangelongterme Produitintrieurettauxdechangecourtterme Tauxdechangefixesetinterventionssurlemarchdeschanges LeSMIetlespolitiquesmacroconomiquesenchangesflottants Leuroetlathoriedeszonesmontairesoptimales Lemarchinternationaldescapitaux Lescrisesfinanciresetlescrisesdechange Lagestiondesrisquesfinanciersinternationaux

Le cours sappuie sur le manuel dEconomie Internationale, de Paul Krugman et Maurice Obstfeld, adapt par Gunther Capelle Blancard et Matthieu Crozet et publi en franais aux ditions PearsonEducationFrance.Lecourscouvreleschapitres1322de louvrage.