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Lanalyse Technique
Louvain School of Management Conseil
Plan
2. Reprsentations graphiques
3. Analyse chartiste
4. Analyse moderne
Lanalyse technique est la science de lobservation car elle tudie les courbes des sous-
jacents au fil des jours dans le but de prvoir les mouvements des marchs.
+184%
-65%
-53%
+190% +82%
Histoire de lAnalyse Technique :
Lanalyse technique (AT) est une approche empirique des marchs, ne de lobservation
des historiques de cours .
Lanalyse graphique moderne est apparue dans les annes 70 avec W.WILDER. Son
arrive concide avec le dveloppement et lexplosion de loutil informatique. Il a introduit
les mathmatiques et les statistiques lapprciation des graphiques traditionnels. De la
sorte, lAT a vu la naissance des indicateurs qui suggrent une aide pour la prise de
dcision de lanalyste.
Les composantes de lanalyse technique (AT)
Lanalyse chartiste se focalise sur lvolution des prix et des volumes en tentant de
trouver des configurations qui se reproduisent dans le temps. On retrouve dans cette
catgorie les figures classiques tels les triangles, les doubles sommets, les doubles
creux, la tte-paule, etc.
3me phase : distribution des titres par les mains fortes auprs du grand public et
retournement du march
Les rsultats sont excellents. Entre des particuliers qui achtent les titres auprs des
mains fortes qui engrangent leurs plus-values. Le march est alors prt se retourner.
Les volumes correspondent au nombre absolu de titres changs pendant une unit de
temps (UT)
Un volume lev traduit un fort intrt des investisseurs. A contrario, la faiblesse des
volumes tmoigne dun dsintrt ou de lattentisme des investisseurs.
Tendance haussire : une tendance haussire est caractrise par une succession de
creux et de sommets de plus en plus hauts.
Trading range : un trading range correspond une priode de march pendant laquelle
les prix fluctuent sans tendance autour dun point dquilibre.
Tendance haussire
Tendance haussire
Tendance baissire
Tendance baissire
Trading Range
FIGURES CHARTISTES
Les triangles
Les triangles ascendants (figure de continuation et/ou dhsitation)
Exemple avec FORTIS
Exemple avec lor en aout 2007
Les triangles descendants (figure de continuation et/ou dhsitation)
Pernod Ricard
Les triangles symtriques (figure de continuation et/ou dhsitation)
Exemple de triangle Symtrique Baissier avec Carbone Lorraine
Exemple avec Accor mais en hausse
Le cas de lindice CAC40 au dbut de la crise des Subprimes
Les figures de continuation et/ou dhsitation
Rectangles
Les figures de continuation et/ou dhsitation
Exemple de rectangle haussier en 2006 sur EUR/USD
Rectangle baissier sur Intel en 2001
Les figures de continuation et/ou dhsitation
DRAPEAU
Les figures de continuation et/ou dhsitation
Lexemple du ptrole
Les figures de retournement
BOTTOM et TOP
Double/Triple bottom (figure de retournement)
SANOFI AVENTIS fin 2005
Double Top (figure de retournement)
EADS en 2007
BNP PARIBAS en 1999
Les figures de retournement
BISEAU
Figure de retournement
Les figures de retournement
Biseau sur le CAC40 en avril/mai 2008
Exemple avec le CAC40 en 2007
Les figures de retournement
Graphique EUR/USD
Analyse Moderne
Rappel :
Lanalyse graphique moderne est apparue dans les annes 70 avec W.WILDER. Son
arrive concide avec le dveloppement et lexplosion de loutil informatique. Il a introduit
les mathmatiques et les statistiques lapprciation des graphiques traditionnels.
Quest-ce quune moyenne mobile ?
La moyenne mobile est un des outils les plus essentiels de l'analyse technique. Il sagit
tout simplement dun lissage des variations turbulentes des cours. La courbe bien nette
que lon obtient renseigne immdiatement et proprement sur la tendance dune action.
Cest avant tout un outil visuel.
La Moyenne Mobile Arithmtique est de loin la plus rpandue. Facile mettre en uvre,
elle est calcule en additionnant les n cours de clture que lon divise par le nombre de
priode (n)
Les techniciens emploient frquemment une moyenne 200 jours pour illustrer la
tendance long terme (tendance de fonds), une moyenne moyen terme (50 jours) et
une moyenne court terme (20 jours) pour rendre compte des derniers vnements.
Tant que le cours de bourse volue au-dessus de ses moyennes mobiles, et tant que ces
dernires sont orientes la hausse, on bnficie dun march en expansion.
MACD
Quest-ce quun MACD ?
Le MACD est un des indicateurs les plus populaires. Comme son nom lindique (Moving
Average Convergence Divergence) elle repose sur les divergences et convergences de
moyennes mobiles.
Le MACD est un indicateur non born (c'est--dire quil peut prendre toutes les valeurs
possibles).
- Les croisements :
La tendance se veut plutt haussire lorsque le MACD croise la hausse le niveau
horizontal 0 (ou bien, la MM courte croise la hausse la MM longue)
- Les divergences :
Les divergences entre l'histogramme de MACD et la courbe des prix identifient des points
de retournement majeurs.
Une divergence haussire est obtenue quand la courbe des prix touche un nouveau plus
bas alors que l'histogramme de MACD reste au-dessus de son prcdent point le plus
bas.
Une divergence baissire est obtenue quand la courbe des prix touche un nouveau plus
haut alors que l'histogramme de MACD reste en-dessous de son prcdent point le plus
haut.
Les signaux obtenus dans des horizons de temps plus importants (vue hebdomadaire,
mensuelle..) dtectent des mouvements de prix plus grands.
Paramtrage classique du MACD sur les plateformes danalyse technique : 12/26/9
RSI
Relative Strength Index (RSI)
RSI (sur 'n' priodes) = 100 - 100 / (1 + p) avec p = (moyennes des hausses sur les 'n'
dernires priodes) / (moyennes des baisses sur les n dernires priodes).
Interprtation :
Le RSI est un oscillateur borne entre 0 et 100, qui indique les zones de surachat (70
100) et de survente (0 30).
En effet, plus les variations haussires sont importantes, plus le RSI se rapprochera de
100, et rciproquement des variations baissires fortes le rapprocheront de 0.
Aspect pratique :
Les signaux d'achats sont gnralement dclenchs lors du croisement avec le seuil des
30 et les signaux de vente lors du croisement avec le seuil des 70.
Une divergence haussire est obtenue quand la courbe des prix touche un nouveau plus
bas alors que le RSI reste au-dessus de son prcdent point le plus bas.
Une divergence baissire est obtenue quand la courbe des prix touche un nouveau plus
haut alors que le RSI reste en-dessous de son prcdent point le plus haut.
Comment interprter cet indicateur ?
Dveloppes par John BOLLINGER, les Bandes de Bollinger (BB) sont un indicateur qui
permet dapprcier la volatilit des cours. Les BB permettent de comparer la volatilit par
niveaux de prix sur une priode donne.
2/ Nombreux livres : Bulkowski's (le matre en AT !), lATDMF (lAT moderne), etc.