La lecture du bilan et lquilibre financier

Comprendre les notions de fonds de roulement, besoin en fonds de roulement et trsorerie permet de bien analyser les ratios financiers.
Le bilan est donc compos d'un actif regroupant tout ce que l'entreprise possde, et d'un passif reprsentant tout ce qu'elle doit. La prsentation de ces deux parties est faite de manire ordonne en fonction du degr de liquidit de chaque poste. Plus celui-ci est liquide c'est--dire aisment transformable en trsorerie plus il se situe en pied de bilan (cf. partie Le bilan par le menu). Important : pour apprcier la qualit du bilan d'une entreprise, c'est--dire analyser sa situation financire, il convient d'examiner si l'quilibre des grandes masses de ce bilan est respect. Pour cela, il convient de se pencher sur le respect de certains principes. L'quilibre long terme, ou le fonds de roulement Comparer le montant des actifs long terme au passif long terme permet d'analyser comment sont financs les outils d'exploitation de l'entreprise. En effet, ceux-ci tant destins tre utiliss sur une priode relativement longue, leur financement doit galement tre tal dans le temps. l'inverse, s'ils sont financs avec du passif court terme, l'entreprise se trouvera rapidement asphyxie. Un bilan structurellement bien quilibr implique donc que les actifs long terme (les immobilisations) soient infrieurs au passif long terme (capitaux propres et emprunts long terme). Attention : si ce n'est pas le cas, cela signifie que l'entreprise n'a pas mis en place les financements ncessaires pour investir dans ses outils d'exploitation, soit par des apports des actionnaires ou de l'entrepreneur, soit par des concours d'organismes financiers. Elle risque mme parfois de se retrouver asphyxie du fait d'un autofinancement trop important de ses immobilisations !

L'analyse du besoin en fonds de roulement Aprs avoir examin l'quilibre financier long terme, il convient de se pencher sur les lments court terme du bilan. Ainsi conviendra-t-il d'analyser le poids des stocks et des crances court terme (c'est-- dire les actifs court terme hors trsorerie) par rapport aux dettes court terme. - Soit les stocks et crances sont infrieurs aux dettes court terme. Cela signifie que l'entreprise encaisse plus vite ses crances qu'elle ne rgle ses dettes. Elle dgage ainsi un besoin en fonds de roulement ngatif qui lui est favorable (c'est par exemple le cas

d'une entreprise appartenant au secteur de la grande distribution qui ralise des ventes au comptant et rgle ses fournisseurs terme). - Soit la proportion est inverse. L'entreprise rgle plus vite ses fournisseurs que ses clients ne la payent. Elle aura alors un besoin en fonds de roulement positif, besoin qu'elle devra financer. En pratique : le besoin en fonds de roulement dpend directement du volume d'activit de votre entreprise (ainsi par exemple, si le chiffre d'affaires double, les crances clients doubleront galement). En phase de croissance, vous devez donc toujours prvoir le financement de ce besoin en fonds de roulement, afin que croissance ne rime pas avec difficults de trsorerie. Le niveau de la trsorerie de l'entreprise Le niveau de la trsorerie dpend directement des deux ratios prcdents : de l'quilibre financier long terme et de l'importance du besoin en fonds de roulement de l'entreprise. En effet, la trsorerie rsulte de la diffrence entre le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement de l'entreprise. Ainsi par exemple, une entreprise qui autofinance de manire importante ses investissements, et qui a des dlais de rglements clients bien suprieurs ceux de ses fournisseurs, a des besoins importants en trsorerie, et donc une trsorerie ngative. Inversement, une entreprise qui finance par emprunt ses investissements, et qui encaisse rapidement ses clients, a en principe une trsorerie positive, ds lors que son rsultat est en rapport avec ses besoins de financements.

Formules de calcul des ratios financiers Capitaux Fonds de propres = - Immobilisations roulement Emprunts + 1 an Emprunts de moins de 1 an Besoin en Stocks Dettes fonds de = Crances frounisseurs roulement Dettes fiscale et sociales Valeurs Trsorerie(1) = mobilires - Dcouverts Disponibilits (1) Trsorerie = FR-BFR

L'analyse de certains ratios financiers L'analyse du bilan peut tre complte par l'analyse de certains ratios financiers,

notamment par la dtermination des ratios de rotation des stocks ou de dlais de rglements. Ratio de rotation des stocks (stock dbut exercice + stock fin exercice)/2 x 365 j Achats consomms de l'exercice Le rsultat obtenu correspond la dure moyenne de stockage d'un produit avant sa vente. Ratio de dlai de rglements Dlai clients (solde clients dbut exercice + solde clients fin exercice)/2 x 365 j Chiffre d'affaires TTC Le nombre de jours obtenu correspond la dure moyenne de rglements des clients. Dlai fournisseurs (solde fournisseurs dbut exercice + solde fournisseurs fin exercice)/2 x 365 j Chiffre d'affaires TTC Le calcul de ces diffrents ratios et l'analyse de leur volution dans le temps permet de dtecter des drapages qui peuvent avoir des incidences importantes sur l'quilibre financier de l'entreprise.