L'tude de l'Institut franais de gouvernement des entreprises (IFGE) publie en partenariat avec

l'institut de recherche MiddleNext

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Globalement stable sur la priode, le taux de

distribution des bnfices est repass au-dessus de
30 % depuis 2010, d'aprs une de l'Institut franais
du gouvernement des entreprises et de MiddleNext.
Le montant de dividendes distribus par les entreprises franaises a t multipli par 7 en vingt
ans. C'est ce qui ressort d'une tude de l'Institut franais de gouvernement des entreprises
(IFGE) publie en partenariat avec l'institut de recherche MiddleNext. De 1991 2011,
l'chantillon d'entreprises cotes retenu a vers plus de 550 milliards d'euros de
dividendes. L'augmentation du volume de dividendes n'a pas t linaire. Les dividendes
moyens distribus stagnent entre 1992 et 1999, ils doublent de 1999 2006, puis bondissent de
83 % jusqu'en 2008, avant de dcliner et de se maintenir au niveau d'avant-crise , souligne
l'tude de l'IFGE. 2008 reste une anne record avec 58 milliards d'euros distribus, contre 43
milliards en 2011.

Globalement, les entreprises n'ont pas accru la part de bnfices distribus aux actionnaires au
cours des deux dernires dcennies, mais, depuis la dernire crise, la part des profits
distribus a significativement rebondi. Ainsi, le taux de distribution des rsultats a d'abord
dclin fortement : de 40 % en 1992, il est tomb 21 % en 2001. Il a ensuite volu aux
environs de 25 % jusqu'en 2009, avant de remonter au-dessus de 30 % depuis 2010.

Le secteur gaz et ptrole le plus gnreux

D'o viennent ces dividendes ? Sans surprise, principalement (85 %) des trs grandes
entreprises - celles qui dgagent plus de 7,5 milliards d'euros de chiffre d'affaires. Plus les
entreprises font appel au march, plus elles doivent maintenir des dividendes levs ,
souligne l'tude. D'ailleurs, cette tendance est de plus en plus marque : entre 1992 et 2010, ces
dernires ont multipli leurs dividendes par 5, tandis que celui des PME a t divis par 5. De
mme, alors que les trs grandes entreprises affichent des taux de distribution moyens de 36 %
(46 % en 2010 et 2011), les dividendes des PME (taux de distribution de 8 % en 2010 et 2011)
ne cessent de dcliner depuis la fin des annes 1990.

Les entreprises du secteur gaz et ptrole ont t les plus gnreuses avec leurs actionnaires
ces vingt dernires annes, distribuant 74 milliards d'euros, juste devant les groupes de services
aux collectivits (64 milliards) et les banques (58 milliards). La structure actionnariale n'est pas
non plus neutre pour la politique de distribution. L'tude met en vidence que les entreprises
dont l'actionnariat est dispers - ce sont aussi les plus grandes - ont vers de 3 8 fois
plus de dividendes que les autres.
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