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BLE III : Dcryptage, impacts et limites des nouvelles exigences rglementaires

Juillet 2011
Conseil oprationnel en stratgie et management
Etude ralise sous la direction de Yoni Elmalem , responsable Practice Risque Management & Performance Avec la participation de : Mathilde Smonig, Paul Emile Dutilloy

Banque dinvestissement Asset management & Banque prive Services aux investisseurs Banque de dtail

Aurexia 2011

Introduction

Le secteur bancaire fait lobjet dune rglementation prudentielle fixe lchelle

internationale par le Comit de Ble, dans le but dassurer sa solidit, sa stabilit et dattnuer les ingalits concurrentielles. Son principe fondateur est bas sur un ratio minimal de solvabilit, introduit en 1988 sous la forme du ratio de Cooke, qui aboutit une harmonisation des rgles de contrle bancaire rgissant le niveau de fonds propres. Comit de Ble le 16 dcembre 2010. Ces accords sont issus dune rflexion amorce en 2009 dans le but de :

Les textes dfinitifs dtaillant la rglementation bancaire Ble III ont t publis par le

Tirer les enseignements de la crise financire qui a dbut en 2007 Eviter quun tel phnomne ne se reproduise Mettre en uvre des mesures qui faciliteront la rsilience du systme bancaire en cas de difficult

Cette tude a pour objectif de dcrypter les nouveauts rglementaires apportes par ces
textes, dvaluer ladaptation de cette rponse la prvention des risques de crise et den clarifier les impacts et limites.

Aurexia 2011

Sommaire

Gense de la rglementation bancaire internationale

Ble III : prsentation des volutions rglementaires

Impacts de la rforme pour les tablissements bancaires

Limites de la rglementation

Aurexia 2011

Un processus rglementaire acclr depuis la crise financire, avec la publication de nombreux textes
1975

1988

2004

2006

Ble I & II
Principaux textes publis* :

Cration du Comit de Ble

Accords de Ble I
Convergence internationale de la mesure et des normes de fonds propres

Accords de Ble II

Version rvise des accords de Ble II

Dispositif rvis

Septembre 2008 Juillet 2009

G20

Septembre 2009 : Sommet de Pittsburgh Dcembre 2009 : Juin 2010 : Premires publications Rponses la consultatives consultation

Juillet 2010 : Stress test europen

G20

Novembre 2010 : Sommet de Soul

QIS

Fvrier 2011 : Nouveau stress test


2011- Poursuite des travaux

Ble III

Juillet 2009: Publication des deux documents de Ble III

Juillet septembre 2010: rvision des textes et validation par le comit

Dcembre 2010 : Publication de la rglementation dfinitive

Enhancements to the Basel II framework Principaux textes publis* : Revisions to the Basel II market-risk framework Septembre 2008 Documents complmentaires* : Principes de saine gestion et de surveillance du risque de liquidit sept 2008

Strenthening the resilience of the banking sector International framework for liquidity risk measurement, standard and monitoring

Basel III : International framework for liquidity risk measurement, standards and monitoring Basel III : A global regulatory framework for more resilient banks and banking system

Avril-Mai 2009 Supervisory guidance for assessing banks financial instrument fait value practices
Principles for sound stress testing practices and supervision Lgende :

Octobre 2010
Principles for enhancing corporate governance Good practice Pinciples on Supervisory Colleges

G20 Sommet
du G20

Stress Test

QIS Rsultats des tudes

quantitatives dimpact CEBS et CBCS

Textes

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* Lensemble des textes publis par le Comit de Ble sont disponibles sur le site www.bis.org

Sommaire

Gense de la rglementation bancaire internationale

Ble III : prsentation des volutions rglementaires

Impacts de la rforme pour les tablissements bancaires

Limites de la rglementation

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Les diffrentes failles lorigine de la crise ont mis en vidence la ncessit de renforcer la rglementation bancaire
Mesures apportes A. Renforcement des exigences en capital Insuffisances identifies
Manque de capitaux par les tablissements (li la contagion, aux risques de contrepartie), aboutissant un besoin massif en subventions gouvernementales (recapitalisations) Non prise en compte du caractre systmique de certains tablissements, en raison dune approche de rgulation micro-prudentielle, visant prvenir les faillites individuelles sans sattacher maintenir lquilibre du systme financier dans sa globalit Prise de risque excessive, notamment par des tablissements too big to fail , accentue par des innovations ayant profit dun arbitrage fiscal et rglementaire sans contrainte de levier Asschement des financements interbancaires Manque dintgration de la rgulation et de la supervision, ayant laiss libre cours la transformation dengagements en produits drivs, transfrs hors du secteur bancaire vers des secteurs moins rguls Erreur de jugement des agences de notation, ayant cautionn les excs en sous-estimant les risques

B. Mesures macroprudentielles

C. Introduction dun ratio de levier indpendant du risque

D. Matrise des risques de liquidit

E. Gestion et surveillance des risques et Discipline de march

Manque de prise en compte des incitations la prise de risque (rmunration asymtrique des traders) Manque de transparence dans la divulgation de donnes par les banques, rendant plus difficile lanalyse de lexposition des acteurs financiers

La rglementation davant-crise na pas permis dempcher lamorage et la propagation de la crise


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A. A

Renforcement des exigences en capital :


Prsentation dtaille de la nouvelle dfinition des fonds propres

La dfinition des fonds propres a t complte par lintroduction de la notion de composante dure, noyau plus restrictif des fonds propres Tier 1 tandis que le Tier 3 a lui t supprim
Fonds propres Actifs pondrs (crdit, march, oprationnel)

Ratio de solvabilit :

Tier 1 : Fonds propres de base : Capital social et rserves publies


Composante dure des fonds propres (CET1)

Bnfices non distribus Capital social Rserves publies Intrts minoritaires relatifs aux filiales consolides bancaires uniquement

Sont dduits : Goodwill Impts diffrs dactifs (DTA) Participations croises dans dautres tablissements bancaires ou dassurance Participations minoritaires et significatives dans dautres tablissements bancaires au-del du seuil de 10% de la composante dure Titres hybrides innovants Investissements significatifs relatifs aux filiales non consolides, droits sur les prts hypothcaires (MSR) et DTA de diffrences temporaires au-del de 15% de la composante dure

Tier 2 : Fonds propres complmentaires Tier 1 Rserves publies et de rvaluation Provisions gnrales pour pertes sur prts Instruments hybrides de dette et de capital Emprunts subordonns dure indtermine et dtermine
Les modifications de dfinition sont notes en bleu.

Tier 3 : Fonds propres sur-complmentaires

Source : Basel III : A global regulatory framework for more resilient banks and banking systems , dcembre 2010, disponible sur www.bis.org

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B. B Mesures macroprudentielles
Rcapitulatif des ratios de solvabilit exigs

Catgories de fonds propres

Pourcentage minimal des actifs pondrs requis


Ble III Ble II
Ratio de solvabilit
Volant de conservation Volant contra cyclique

Composante dure des fonds propres (CET 1)

2%

4,5%

2,5%

0 - 2,5%

Tier 1 : fonds propres de base

4%

6%

Tier 2 : fonds propres complmentaire Total des fonds propres

4,5%

2,5%

8%

8%

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Source : Basel III : A global regulatory framework for more resilient banks and banking systems , dcembre 2010, disponible sur www.bis.org

D. D

Matrise des risques de liquidit par lintroduction de deux ratios minimaux


Ble III impose un renforcement de la liquidit bancaire afin dviter les tensions lchelle des tablissements et du systme et remdier aux asymtries de liquidit structurelle plus long terme

Le comit de Ble a amorc la prise en compte du risque de liquidit en dfinissant des standards internationaux,
sous la forme de deux ratios :

D.1 Ratio de liquidit court terme (LCR)

D.2 Ratio structurel de liquidit long terme (NSFR)

Ce ratio impose aux banques de dtenir suffisamment dactifs liquides de haute qualit pour faire face un scenario de crise dune dure de 30 jours.
Stock dactifs liquides de haute qualit
Sorties nettes de trsorerie sur une priode de 30 jours

A horizon dun an, ce ratio incite financer les activits par des sources stables.
100%

Ressources stables 1 an

100%

Besoins de financement 1 an

Des indicateurs de suivi supplmentaires sont dtaills ( Monitoring Tools ), destins faciliter la dtection

danomalies par les superviseurs. La mise disposition pour les rgulateurs dune mthodologie de supervision du risque de liquidit est galement prvue.

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Source : Basel III : International framework for liquidity risk measurement, standards and monitoring, dcembre 2010, disponible sur www.bis.org

Lentre en vigueur de la rglementation sera progressive dici 2019, pour faciliter sa mise en uvre par les tablissements
Dispositions transitoires
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

A1 A3

A1: dduction sur la composante dure de T1


20% 40%

60%

80%

100%

100%

A3 : Renforcement de la pondration des risques


3,5% 4% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5%

B1

B2

B1 : Volant de conservation des fonds propres B2 : volant contracyclique : volution du montant maximal exigible par les rgulateurs
6,25% 1,25% 1,875% 2,5%

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

C
D1 D2

C : surveillance
LCR : Priode dvaluation

C (ratio de levier 3%) : priode dvaluation

C : Intgration au pilier 1 LCR : Introduction dun ratio minimal en 2015

NSFR : Priode dvaluation

NSFR : Introduction dun ratio minimal en 2018

Pour chacune de ces chances, la date de dbut est toujours le 1e janvier. Le renforcement de la pondration des risques (A2) entrera en vigueur ds 2012.

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Source : Basel III : A global regulatory framework for more resilient banks and banking systems, dcembre 2010, disponible sur www.bis.org

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Impacts de la rforme pour les tablissements bancaires

Limites de la rglementation

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Le renforcement des exigences en capital aura un fort impact financier lchelle mondiale
La nouvelle dfinition des fonds propres, laugmentation de la pondration des risques et llvation du ratio minimal de solvabilit entranent un dficit en capital pour les tablissements bancaires

Suite aux changements de dfinition des fonds propres et laugmentation de la pondration des risques dcoulant
de Ble III, le ratio de solvabilit des tablissements bancaires connat en moyenne une diminution significative. Le seuil minimal exigible tant par ailleurs relev, les banques seront amenes dici 2019 augmenter leur niveau de fonds propres pour se conformer la rglementation. Un groupe de travail lanc par le comit de Ble a fourni en dcembre 2010 une tude quantitative dimpact, prenant en compte les rsultats de 263 banques au 31 dcembre 2009, divises selon deux groupes : 94 tablissements de Groupe 1 : capital suprieur 3 milliards deuros 157 tablissements de Groupe 2 : capital infrieur 3 milliards deuros Les principales conclusions de cette tude sont prsentes ci-dessous et ci-aprs. La diminution du ratio de solvabilit suite aux changements de dfinition entrane un important besoin en capital pour se conformer la rglementation.
Evolution du ratio de solvabilit
Montant du dficit total des banques (en milliards deuros) 53 9 28
Groupe 2 Groupe 1

263

Capital ncessaire pour atteindre 4,5%


Capital ncessaire pour atteindre 7% Aurexia 2011
Source : Results of the comprehensive Quantitative impact study, dcembre 2010, disponible sur www.bis.org

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Ce montant de dficit est relativiser compte tenu de la mise en uvre progressive des rformes dici 2019
La mise en conformit des banques sera facilite par laugmentation graduelle des exigences dici 2019, la rtention de bnfices pourrait suffire atteindre un ratio de fonds propres de 7%

Mme en se basant sur des estimations de gains modestes dici 2019, la mise en vigueur progressive des mesures devrait laisser aux banques suffisamment de temps pour combler leur dficit en capital par la mise en rserve de bnfices. Nombre de banques ne se conformant pas au ratio minimal de solvabilit (CET1>7%) dici fin 2019

Selon une tude du FMI, sur 62 tablissements


financiers de grande dimension, en supposant un niveau de rtention des bnfices de 60%, 10 banques ne seront pas conformes la rglementation si les bnfices annuels dici 2019 atteignent 50% de la moyenne 2004-2007.

Le bloomberg market consensus estime que


dici 2012, ces dernires gnreront des bnfices suprieurs cette moyenne.

Nombre de banques

Bnfices annuels moyens exprims en pourcentage de la moyenne des bnfices 2004-2007

Aurexia 2011

Source : FMI : Impact of Regulatory Reforms on Large and Complex Financial Institutions, novembre 2010

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Pour se conformer la rglementation, chaque tablissement bancaire devra combiner un ensemble de moyens daction en fonction de son portefeuille dactivit
Outre la rtention de bnfices et la distribution limite de dividendes, diffrentes alternatives soffrent aux
tablissements pour augmenter leur solvabilit :

Ratio minimal de solvabilit

Augmentation de capital

Assainissement du capital (suppression progressive des titres hybrides)


Rduction de la taille du bilan en limitant leffet de levier

La capacit des banques obtenir un ratio de fonds propres suffisant dpendra de leur niveau de capitalisation dune
part et de leur capacit reconstituer leur capital travers la rtention des bnfices et/ou laugmentation de capital dautre part.

Les banques universelles ont un besoin en capital plus lev, leur niveau de fonds propres tant plus faible en moyenne Au contraire, les banques aux activits dinvestissement significatives bnficieront de leur haut niveau de solvabilit avant Ble III

La limitation de leffet de levier incite les banques rduire la taille de leur bilan, en effectuant des coupes dans leurs
Ratio de levier

prts. Compte tenu de labsence de pondration des risques dans le calcul du ratio de levier, cette mesure encourage la multiplication dactifs risqus, pour compenser la perte de rentabilit due la rduction de la quantit dactif. Les actifs de trs haute qualit et trs risqus seront privilgis, rien au milieu.

Pondration du risque de contrepartie


Aurexia 2011

Laugmentation de la pondration du risque de contrepartie incitera les banques rduire les interactions entre elles.

Source : FMI , BCE, Rapport semestriel fin 2010

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Pour se conformer la rglementation, chaque tablissement bancaire devra combiner un ensemble de moyens daction en fonction de son portefeuille dactivit
La plupart des banques pourront se conformer au ratio de liquidit court terme et pour celles qui ne remplissent
pas le critre lheure actuelle, le foss de liquidit combler est limit.
Rgion EU US Total prt. Ratio de liquidit court terme 155,3% 189,5% 163,4% Gap de liquidit (Mds $) 12 17 29

Liquidit court terme

Les banques commerciales sont celles dont le ratio moyen est le plus faible, refltant la dure de leur portefeuille de

Afin damliorer leur profil de financement long terme, une combinaison de trois pistes complmentaires est
examiner :

Financement structurel long terme

mission de financements long terme plutt qu court terme Augmenter les dpts et privilgier les activits de banque de dtail Diminuer les actifs

Implique de payer le term premium La marge de manuvre est rduite par la forte concurrence et les contraintes de rseau Peut savrer coteux en termes de rentabilit et de part de march

La combinaison privilgier dpendra des spcificits individuelles de la banque et des conditions de march.
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Source : FMI , BCE, Rapport semestriel fin 2010

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Limites de la rglementation

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De nombreuses critiques mergent des tablissements bancaires

Si la plupart des tablissements saccordent sur la ncessit dun renforcement du cadre prudentiel, notamment en rvisant les exigences en capital, le montant exig et la mise en place du ratio de levier a entran de vives contestations au sein du secteur bancaire

Les rponses des tablissements et institutions du domaine bancaire sont trs critiques vis--vis des rformes
proposes. Ils dnoncent notamment des exigences dmesures et inadaptes, qui pseront sur le financement de lconomie ainsi que le volume et le cot du crdit. Ltude mene par la BRI estime nanmoins que limpact sur la croissance sera limit : une augmentation de 1% des fonds propres
conduirait une diminution de 0,2% du PIB en 4 ans, soit une baisse de 0,04% de la croissance.

Lensemble de lconomie europenne sera davantage impacte car son financement est assur prs de 80% par les banques, la diffrence de lconomie amricaine qui repose essentiellement sur le march.

Sur le long terme, les bnfices des nouvelles rgles se rvleront bien suprieurs, en termes de stabilit financire et donc de croissance. Ce ratio est jug inadapt et inutile car sans lien avec le risque ; une intgration au pilier 2, relatif la rgulation, plutt quau pilier 1 aurait t juge plus approprie.
Des inquitudes ont galement t souleves concernant limpact de ce ratio sur certains business model, tel que le financement hypothcaire faible risque. La priode dvaluation du ratio dici 2018 devra tre loccasion dtudier linteraction entre le ratio de levier et les autres lments de rforme. Ce ratio est notamment jug difficilement compatible avec la pondration des risques.

Le ratio de levier est remis en cause.

Une perte dattractivit des banques pour les investisseurs est prvoir compte-tenu de la diminution de la
distribution des dividendes ncessaire laugmentation du niveau de fonds propres.

Aurexia 2011

Sources : Revue de presse, Etude FBF, Etude OCDE, 2010

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Annexe 1 : Sources

Articles de presse


Agefi, les Echos, LExpansion , Le Figaro, Investir, Le Parisien, La Tribune

Publications du Comit de Ble


BIS, Convergence internationale de la mesure et des normes de fonds propres, juin 2006 BIS, Enhancements to the Basel II framework, juillet 2009 BIS, Revisions to the Basel II market risk framework, juillet 2009 BIS, Rponse du comit de Ble la crise financire : Rapport au Groupe des Vingt, octobre 2010 BIS, Basel III : A global regulatory framework for more resilient banks and banking systems, dcembre 2010 BIS, Basel III : International framework for liquidity risk measurements, standards and monitoring, dcembre 2010 BIS, Result of the comprehensive quantitative impact study, dcembre 2010 BIS, Communiqus de presse du Comit de Ble, juillet, septembre et dcembre 2010

Publications dorganismes financiers



ECB, Financial Stability Review, Dcembre 2010
FBF, Rforme des rgles prudentielles Position des banques franaises sur les projets en cours, avril 2010 FMI, Impact of Regulatory Reforms on Large and Complex Financial Institutions, novembre 2010

CEBS, Result of the comprehensive quantitative impact study, dcembre 2010


OCDE Journal, Thinking Beyond Basel III : Necessary solutions for capital and liquidity, 2010 Linklaters, Basel, CRD, CEBS and FSA: the changing landscape of regulatory capital rules and the impact on Tier 1 and Tier 2 capital, fvrier 2010

Autres publications

Aurexia 2011

Centre danalyse stratgique, Rforme financire de Ble III : chemin parcouru et enjeux futurs, janvier 2011

APEX : La rforme Ble 3, quelles consquences?, dcembre 2010

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Annexe 3 : Actualits : Rponses des banques aux volutions rglementaires annonces


Les extraits ci-dessous voquent limpact de la rforme Ble III sur diffrentes banques et les stratgies choisies pour sadapter la rglementation
Investir : 05/01/2011 UBS Pas daugmentation de capital mais pas de dividende non plus UBS, numro un de la banque en Suisse, a fait savoir jeudi quil navait pas besoins de lever de capitaux pour satisfaire les exigences de fonds propres prvues par la prochaine rglementation Ble III. UBS, qui revendique un ratio de fonds propres core de 13,5% selon les standards de Ble II, espre remplir les nouvelles normes dici 2013 avec un ratio de 13%. Investir : 05/01/2011 Socit Gnrale Pas daugmentation de capital mais pour Ble III La Socit gnrale a dclar jeudi quelle naurait pas besoin de procder une augmentation de capital pour respecter les exigences de fonds propres tablies par les rgles prudentielles Ble III. Agefi: 04/01/2011 Les banques suisses soumises un rgime plus strict que celui de Ble 3 La commission dexperts institue par le Conseil fdral a prsent son train de mesures visant limiter le risque que font peser les grandes banques sur lensemble du systme financier, mesures qui vont au-del des seuils prconiss par Ble 3. [] Un ratio minimum de 10% devra tre constitu sous la forme de common equity, [] alors que Ble 3 fixe ce ratio minimum 7%. LExpansion : 23/12/2010 Les banques franaises tournent le dos au capital investissement Elles rechignent de plus en plus mettre leurs deniers dans ce secteur pnalis par la nouvelle rglementation Ble III. [] Les montants investis dans le capital investissement sont repartis la hausse en France cette anne, mais les banques rechignent mettre leurs propres deniers dans ce secteur, peu encourages par le nouveau cadre rglementaire de leur profession. [] Natixis (groupe BPCE) a fait savoir que sa rorientation stratgique passait par la rduction du compte propre et sest spar rcemment dune grande partie de ses activits en direct de capital investissement en France.

Agefi: 21/12/2010 Les banques franaises souffrent des rformes du Comit de Ble Les toutes dernires propositions du rgulateur sur le capital tier one handicaperaient surtout le Crdit Agricole et Natixis. [] Les banques franaises seraient trs touches. Selon les estimations de Crdit Suisse, les intrts minoritaires reprsentaient fin juin 19% du capital tier one total de BNP Paribas. [] La structure particulire de Crdit Agricole SA et de Natixis, qui dtiennent 25% et 20% de leurs rseaux de caisses et banques rgionales, joue aussi en leur dfaveur. [] Si les rgles du Comit de Ble taient appliques ds aujourdhui, le ratio equity tier one de la banque verte serait ramen 4%. Aurexia 2011

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Annexe 4 : Actualits : Bilan des stress test et recapitalisations en Europe

Figaro: 25/07/2010 Stress tests : sept banques chouent lexamen BNP Paribas, Socit Gnrale, Crdit Agricole et BPCE ont russi les tests de rsistance afin de vrifier leur solidit financire. Seuls 7 banques europennes ont t recales, dont cinq en Espagne, une en Allemagne et une en Grce. Les analystes soulignent lindulgence des tests. [] Au total, seule sept des 91 grandes banques europennes soumises aux tests de rsistance ont t recales, selon le CEBS, ce qui signifie quelles devront lever des fonds pour renforcer leur situation financire. Elles pourraient avoir besoin de lever 3,5 milliards deuros. Les Echos: 17/06/2011 Plus de fonds propres pour les banques Il faudrait obliger les banques dont la faillite serait susceptible de dstabiliser le systme financier international dtenir deux trois points de fonds propres de plus que les autres, estime Andreas Dombret, membre du directoire de la Bundesbank. Ce surcrot de capital permettrait aux 25 30 banques dimportance systmique de mieux rsister aux chocs et constituerait pour les Etats une police dassurance face au risque que ces tabliss ements reprentent

Le Parisien : 17/11/2010 Irlande : la crise des banques menace la zone euro Les banques irlandaises sont plombes par lclatement dune bulle immobilire et menacent dentraner dans leur chute lconomie toute entire, car ltat irlandais d injecter dj des milliards pour les sauver. La situation des banques de lancien Tigre celtique et le dficit public en consquence abyssal du pays (32% du PIB cette anne) ont fait grimper ces derniers temps les taux dintrt des emprunts dEtat de lIrlande, mais aussi dautres pays comme le Portugal ou lEspagne.
Figaro : 16/01/2011 LEurope doit renouveler ses stress tests LEurope a besoin deffectuer une nouvelle srie de stress tests bancaires, la chute de plusieurs tablissements bancaires irlandais en 2010 portant atteinte la crdibilit des tests effectus dans toute lEurope, a dclar Lorenzo Bini Smaghi, membre du directoire de la BCE. [] Les dirigeants europens se sont mis daccord lanne dernire pour renouveler les tests de rsistance bancaires afin de regagner la confiance des marchs financiers. Ces tests dbuteront en fvrier. Communiqu de presse CEBS : 13/01/2011 LAutorit Bancaire Europenne se prpare effectuer un nouveau stress test europen Le conseil des superviseurs de lEBA a donn son accord hier pour un plan de travail stratgique sur un stress test europen qui aurait lieu au cours du premier semestre 2011, pour une publication des rsultats mi 2011. [] La mthodologie adopte reposera sur celle utilise pour le test de 2010. Les rsultats seront soumis une stricte revue et contrle de la qualit. [] LEBA initiera une revue thmatique des risques de liquidit au sein du secteur bancaire europen au cours du premier trimestre 2011. La Tribune : 21/01/2011 UBS Espagne : seconde vague de recapitalisation des caisses dpargne en vue Le gouvernement espagnol souhaite que les capitaux privs viennent renforcer la solvabilit des entits financires. LEspagne se prpare une seconde phase de recapitalisation de ses caisses dpargne, aprs celle dj initie en 2010 et qui a dj permis de restructurer le systme. Le pays est dj dans la ligne de mire des marchs cause des doutes sur la solidit de son secteur financier. La russite de ces tablissements aux prochains stress tests europens apparat comme cruciale. Aurexia 2011

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