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J

Les emprunts indivis


Administration conomique et Sociale

P
Q

Mathmatiques
XA100M

J
I

Les emprunts indivis sont les emprunts faits auprs dun seul prteur.

On va tudier le cas o le prteur met disposition de lemprunteur un capital


pour une dure fixe lavance, et o lemprunteur rembourse ce capital selon
un rythme convenu et verse des intrts chances priodiques.

P
Q

J
I

1. L E CAS GNRAL

Lors de chaque annuit (remboursement), on fait la part entre

La somme qui participe au remboursement du capital emprunt ;


La somme qui participe au remboursement de lintrt.

La somme qui participe au remboursement du capital emprunt sappelle


lamortissement.
P
Q

J
I

Si A p est lannuit de la priode p, cest--dire le montant pay la fin de la


priode p, on a
A p = Ip + Mp
avec
Lintrt cre pendant la priode p et rembours en fin de
cette priode, not Ip ;
Lamortissement de la priode p, not Mp .

P
Q

J
I

Situation

Emprunt dun capital D0 au taux dintrt i par priode


pendant n priodes.

P
Q

J
I

Notations

Le capital restant d en dbut de priode p est


not Dp1 ;
Le montant de lannuit paye en fin de priode
p est not A p ;
Lintrt vers en fin de la priode p est not Ip ;
Lamortissement vers en fin de la priode p est
not Mp .

P
Q

J
I

Principe

chaque dbut de priode p, on a une dette Dp1 , cest la somme qui reste
due et cre un intrt Ip = Dp1 i pendant la priode. la fin, de la priode, on
rembourse lannuit A p qui paye lintrt Ip et contribue au remboursement
de la dette : A p = Ip + Mp . La dette de dbut de priode p + 1 est alors Dp =
Dp1 Mp .

Cest le mme principe que la mthode de calcul de la valeur actuelle dune


suite dannuits certaines temporaires (chapitre Annuits, 3.1) avec A0 = 0 et
o la dette tait note V au lieu de D.
P
Q

J
I

On rsume la situation par priode dans un tableau, appel


tableau damortissement.

P
Q

J
I

Tableau damortissement

1
2
3
..
.

Capital d en dbut
de priode
D0
D1 = D0 M1
D2 = D1 M2
..
.

Intrt de la
priode
I1 = D0 i
I2 = D1 i
I3 = D2 i
..
.

Amortissement
de la priode
M1
M2
M3
..
.

Annuit de
la priode
A1 = I1 + M1
A2 = I2 + M2
A3 = I3 + M3
..
.

p
..
.

Dp1 = Dp2 Mp1


..
.

Ip = Dp1 i
..
.

Mp
..
.

A p = Ip + Mp
..
.

Dn1 = Dn2 Mn1

In = Dn1 i

Mn

A n = In + Mn

Priode

La dette en fin de n e priode (donc en dbut de n + 1e ) doit tre totalement


paye donc
Dn = Dn1 Mn = 0.
P
Q

J
I

Cot de lemprunt

La somme rembourse au total est la somme de toutes les annuits verses,


cest--dire A1 + A2 + + A n ,

la somme emprunte au dbut est D0

le cot de lemprunt est donc

A1 + A2 + + A n D0 .
P
Q

J
I

Somme restant payer


La somme qui reste payer au dbut de la priode p + 1 est la valeur actuelle
des np annuits restantes (cest la somme qui va tre rembourse par les np
annuits restantes, intrt compris).

Daprs le chapitre Annuits, 3.1, on a donc

Dp =

n
X

A k (1 + i )pk

k=p+1

Pour chaque valeur de k comprise entre p + 1 et n, on calcule A k (1 + i )pk puis


on fait la somme de tous les termes calculs.
Dp = A p+1 (1 + i )1 + A p+2 (1 + i )2 + + A n1 (1 + i )(n1p) + A n (1 + i )(np) .
P
Q

J
I

Somme emprunte
En particulier, la somme due en dbut de premire priode, D0 , est la somme
emprunte.
Lors dun emprunt sur n priodes, au taux i par priodes, en remboursant A k
la priode k (k = 1, 2, . . . , n), on peut emprunter

D0 =

n
X

A k (1 + i )k

k=1

Pour chaque valeur de k comprise entre 1 et n, on calcule A k (1 + i )k puis on


fait la somme de tous les termes calculs.
D0 = A1 (1 + i )1 + A2 (1 + i )2 + + A n1 (1 + i )(n1) + A n (1 + i )n .
P
Q

J
I

Amortissement

On peut relier lamortissement dune priode lamortissement de la priode


prcdente.

Mp+1 = (1 + i )Mp + A p+1 A p .

P
Q

En effet,

A p+1 = Mp+1 + Ip+1 donc Mp+1 = A p+1 Ip+1 .

Puis,
Ip+1 = Dp i

donc Mp+1 = A p+1 Dp i .

Puis
Dp = Dp1 Mp
donc
(1)

Mp+1 = A p+1 Dp1 i + Mp i .

Or,
Dp1 i = Ip

et

A p = Mp + Ip

donc
(2)

Dp1 i = A p Mp .

En reportant (2) dans (1), on obtient


P
Q

Mp+1 = A p+1 A p + Mp + Mp i = (1 + i )Mp + A p+1 A p .

2. L E CAS PARTICULIER DES ANNUITS CONSTANTES

2.1. Somme empruntable.


Dans le cas gnral, on a vu que
D0 = A1 (1 + i )1 + A2 (1 + i )2 + + A n1 (1 + i )(n1) + A n (1 + i )n .
Ici,
A1 = A2 = = A n1 = A n = a.
On a donc

D0 = a (1 + i )1 + (1 + i )2 + + (1 + i )(n1) + (1 + i )n .
On reconnat la somme des n premiers termes dune suite gomtrique de premier terme (1 + i )1 et de raison (1 + i )1 , donc
D0 = a(1 + i )
P
Q

1 1 (1 + i )

1 (1 + i )1

1 (1 + i )n
=a
.
i

J
I

Lors dun emprunt pendant n priodes, au taux i par priode, en remboursant


a par priode, on peut emprunter
1 (1 + i )n
D0 = a
.
i

P
Q

Voir le chapitre Annuits, 3.2.2.

J
I

2.2. Valeur de lannuit.

Lorsquon veut acheter un bien, on connat la valeur de ce bien, cest cette


somme D0 quon veut emprunter. Quelles annuits doit-on payer pour rembourser cet emprunt lors dun emprunt pendant n priodes, au taux i par priode annuits constantes ?
On a vu que

1 (1 + i )n
D0 = a
.
i

donc

a = D0
P
Q

i
.
1 (1 + i )n

J
I

!
Les expressions
1 (1 + i )n
D0 = a
i
et
i
1 (1 + i )n
ne sont que deux expressions diffrentes dune mme formule.
a = D0

Nen retenez quune et retrouvez lautre immdiatement.



P
Q

J
I

2.3. Dette en dbut de priode.

Dans le cas gnral, on a vu que


Dp = A p+1 (1 + i )1 + A p+2 (1 + i )2 + + A n1 (1 + i )(n1p) + A n (1 + i )(np) .
Ici,
A p+1 = A p+2 = = A n1 = A n = a.
On a donc

Dp = a (1 + i )1 + (1 + i )2 + + (1 + i )(np1) + (1 + i )(np) .
On reconnat la somme des n p premiers termes dune suite gomtrique de
premier terme (1 + i )1 et de raison (1 + i )1 , donc
Dp = a(1 + i )
P
Q

1 1 (1 + i )

(np)

1 (1 + i )1

1 (1 + i )pn
=a
.
i

J
I

Lors dun emprunt pendant n priodes, au taux i par priode, en remboursant


a par priode, la dette en dbut de p + 1e priode (cest--dire, la dette aprs
paiement de lannuit de p e priode) est

1 (1 + i )pn
Dp = a
.
i

P
Q

J
I

2.4. Lien entre somme emprunte et dette.


Il nest pas ncessaire de connatre lannuit pour calculer la dette en dbut de
p + 1e priode partir de la somme emprunte. En effet, on a
1 (1 + i )pn
Dp = a
i
et
a = D0

i
1 (1 + i )n

donc
1 (1 + i )pn
i
Dp = D0
1 (1 + i )n
i
pn
1 (1 + i )
= D0
1 (1 + i )n
puis, en multipliant numrateur et dnominateur par (1 + i )n , on obtient
P
Q

(1 + i )n (1 + i )p
.
Dp = D0
(1 + i )n 1

J
I

Lors dun emprunt de D0 , pendant n priodes, au taux i par priode, la dette


en dbut de p +1e priode (cest--dire, la dette aprs paiement de lannuit de
p e priode) est

(1 + i )n (1 + i )p
Dp = D0
.
(1 + i )n 1

P
Q

J
I

2.5. Amortissement.

Dans le cas gnral, on a vu la relation


Mp+1 = (1 + i )Mp + A p+1 A p .
Ici, A p+1 = A p donc

Mp+1 = (1 + i )Mp .
#

Dans un emprunt par annuits constantes, les

amortissements sont en suite gomtrique de raison 1 + i .

"
P
Q

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I

Le premier amortissement est


M1 = A1 I1 = a D0 i .
Or,
a = D0
donc

i
1 (1 + i )n

(1 + i )n
i
M1 = D0 i
=
D
.
0
1 (1 + i )n
(1 + i )n 1

Puisque Mp = (1 + i )Mp1 , on a Mp = (1 + i )p1 M1 et donc

i (1 + i )p1
Mp = D0
.
(1 + i )n 1
P
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3. U N EXEMPLE

On emprunte un capital de 76000 e au taux dintrt annuel 10% pour 5 ans.


Les remboursements se font la fin de chaque anne par annuits constantes.
Le montant de chaque annuit est
a = D0

i
0, 1
=
76000

= 20048, 61 e.
1
1 (1 + i )n
1 5
1,1

Le capital d en dbut de 1re anne est donc D0 =76000 e. Pendant la premire


anne, cette somme produit un intrt, en euros, de
I1 = D0 i = 76000 0, 1 = 7600.
Lannuit est A1 =20048, 61 e, de sorte que lamortissement en euros de cette
premire anne est
M1 = A1 I1 = 20048, 61 7600 = 12448, 61.
P
Q

J
I

Priode
1
2
3
4
5

P
Q

Capital d en dbut
de priode
76000 e

Intrt de la
priode
7600 e

Amortissement
de la priode
12448, 61 e

Annuit de
la priode
20048, 61 e

J
I

Le capital d en dbut de 1re anne est D0 =76000 e. Lamortissement de cette


premire anne est M1 =12448, 61 e donc le capital d en dbut de 2e anne
est, en euros,
D1 = D0 M1 = 76000 12448, 61 = 63551, 39.
Pendant la deuxime anne, cette somme produit un intrt, en euros, de
I2 = D1 i = 63551, 39 0, 1 = 6355, 14.
Lannuit est A2 =20048, 61 e, de sorte que lamortissement en euros de cette
deuxime anne est
M2 = A2 I2 = 20048, 61 6355, 14 = 13693, 47.

P
Q

J
I

Priode
1
2
3
4
5

P
Q

Capital d en dbut
de priode
76000 e
63551, 39 e

Intrt de la
priode
7600 e
6355, 14 e

Amortissement
de la priode
12448, 61 e
13693, 47 e

Annuit de
la priode
20048, 61 e
20048, 61 e

J
I

En rptant ce quon a fait pour la deuxime anne, on construit pas--pas le


tableau

Priode
1
2
3
4
5

P
Q

Capital d en dbut
de priode
76000 e
63551, 39 e
49857, 92 e
34795, 10 e
18226 e

Intrt de la
priode
7600 e
6355, 14 e
4985, 80 e
3479, 51 e
1822, 6 e

Amortissement
de la priode
12448, 61 e
13693, 47 e
15062, 82 e
16569, 10 e
18226 e

Annuit de
la priode
20048, 61 e
20048, 61 e
20048, 61 e
20048, 61 e
20048, 61 e

Mthode rapide

Le montant de chaque annuit est obtenu par


A p = a = D0

i
.
1 (1 + i )n

En utilisant la formule

1 (1 + i )pn
Dp = a
i
on remplit rapidement la colonne capital d. En utilisant
Ip = Dp1 i ,
on remplit alors rapidement la colonne intrt. Enfin, en utilisant
Mp = A p Ip ,
on remplit rapidement la colonne amortissement.
P
Q

Tout cela est facilement programmable avec un logiciel tableur.

J
I

Un autre exemple, de calcul de prt immobilier, est disponible sur

http://www.univ-montp3.fr/miap/ens/AES/XA100M/

P
Q