RSULTATS ANNUELS

2015
Prsentation
aux analystes
FAITS
MARQUANTS
FAITS MARQUANTS
Revue des activits
Revue financire
Perspectives
FAITS MARQUANTS
Annexes

Confirmation du profil de EBITDA et EBITA Poursuite dune forte croissance

croissance du Groupe en croissance lInternational

Finalisation de lacquisition
Excellente performance
et plan de relance Lancement de la 4G+
des activits Fixe
des six nouveaux au Maroc
et Internet au Maroc
actifs en Afrique

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 3 /

FAITS MARQUANTS
Revue des activits
Revue financire
Perspectives
ENVIRONNEMENT MACROCONOMIQUE
Annexes

/ MAROC / / INTERNATIONAL /

5,0% 6,2% 5,8% 6,2%

3,0%
2,4%

2014 2015 2016e 2014 2015 2016e

PIB en valeur Croissance du PIB PIB en valeur Croissance du PIB

Maintien dune croissance conomique robuste Croissance conomique soutenue

Linflation reste matrise Inflation globalement matrise
Impact favorable de la baisse de prix des produits Fortes contraintes budgtaires pour les pays
ptroliers producteurs de matires premires

Sources : Ministre des Finances, Bank Al Maghrib Sources : Donns FMI octobre 2015

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 4 /

FAITS MARQUANTS
Revue des activits ACTIVITS OPRATIONNELLES
Revue financire
Perspectives
Annexes
ET FINANCIRES

/ CROISSANCE DES PARCS CLIENTS /

PARCS EN FORTE CROISSANCE PRS DE (2015 vs. 2014 en % base comparable)

51 MILLIONS DE CLIENTS Filiales historiques Nouvelles filiales Groupe

-9% +21% +1%
Intgration, le 26 janvier 2015, des six nouvelles filiales
+31% +34%
dans le primtre du Groupe +23%
+14% +12% +16%
+10%
Poursuite de la croissance des parcs malgr les +9%
+2% +1%
processus didentification des clients dans tous les pays
-2%

-30%
Mali Burkina Gabon Mauritanie Cte Bnin Togo Niger Centrafrique Moov Maroc
Faso Telecom dIvoire Gabon

/ CROISSANCE DES REVENUS CONSOLIDS DU GROUPE /

CONFIRMATION DU PROFIL DE CROISSANCE (en %, taux de change constant)
DU CHIFFRE DAFFAIRES +4,2% +4,8%
+2,7%
Poursuite dune forte croissance lInternational +0,2%
+1,3% +0,8% +1,3%
avec une hausse de 6,9% en 2015 base comparable
Rsilience au Maroc (-0,5% sur un an), malgr la -0,8%
-3,4%
concurrence toujours intense -4,5% -4,7% -4,7%
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4
13/12 13/12 13/12 13/12 14/13 14/13 14/13 14/13 15/14 15/14 15/14 15/14

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 5 /

FAITS MARQUANTS
Revue des activits SUCCS DU PLAN DE RELANCE
Revue financire
Perspectives
Annexes
DES 6 NOUVELLES FILIALES

Acclration de la / Croissance du chiffre daffaires taux de change constant /

croissance au Niger +12,5%
+11,4%
et en Cte dIvoire
Croissance robuste
au Bnin et au Togo +2,0%
Redressement en -1,3%
RCA et au Gabon T1-15 T2-15 T3-15 T4-15

/ Acquisitions nettes / (000)

Acquisition de plus de
2 millions +2 086
de nouveaux clients +1 324
+1 043
+456
en 2015
2012 2013 2014 2015

Lancement dun Plan doptimisation des

ambitieux plan de plus cots oprationnels :
de 4 milliards de MAD Baisse de 8 % des
dinvestissements cots fixes en 2015
/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 6 /
FAITS MARQUANTS
Revue des activits
Revue financire
Perspectives
FAITS MARQUANTS RGLEMENTAIRES
Annexes

/ MAROC / / INTERNATIONAL /

Dcision de lANRT fixant les tarifs des principales Renouvellement des licences 2G en Mauritanie et
prestations contenues dans loffre de dgroupage au Niger et acquisition de licences 3G au Niger et
de Maroc Telecom (dgroupage physique, au Togo et dune licence universelle en Cte
dgroupage virtuel et lien en fibre optique) dIvoire

Pressions fiscales et parafiscales :

Dcision de lANRT maintenant, pour 2016, Maroc Nouvelles taxes mises en place
Telecom oprateur influence significative sur les au Bnin, au Mali, au Togo, en Mauritanie
marchs particuliers des tlcommunications et en RCA
Amendes pour qualit de service
Dcision de lANRT de suspendre les services
gratuits de tlphonie sur IP Rgulation asymtrique mise en place en faveur
de Moov Niger
Attribution dune licence 4G avec les meilleures
frquences Baisse des terminaisons dappel
au Niger, Gabon, Cte dIvoire et Mali

Processus didentification des clients dans tous les pays

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 7 /

FAITS MARQUANTS
Revue des activits SUCCS DE LA STRATGIE
Revue financire
Perspectives
Annexes
DE DVELOPPEMENT LINTERNATIONAL

2013 2014 2015

% PARC CLIENTS GROUPE 45% 49% 59%

2013 2014 2015

27% 30% 41%

% CHIFFRE DAFFAIRES GROUPE

2013 2014 2015

24% 26% 33%

% EBITDA
Maroc
International

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 8 /

FAITS MARQUANTS
Revue des activits RSULTATS AU-DESSUS
Revue financire
Perspectives
Annexes
DES OBJECTIFS ANNONCS

PERSPECTIVES 2015 RALISATIONS 2015

PRIMTRE COMPARABLE*
PRIMTRE COMPARABLE*

Chiffre daffaires stable +1,6%

Lgre baisse de lEBITDA +0,7%

CAPEX denviron 20% du

chiffre daffaires, hors frquences,
licences
18,2%
* Le primtre comparable illustre les effets de consolidation des 6 nouveaux oprateurs africains comme si elle stait effectivement produite le 26 janvier 2014
et le maintien dun taux de change constant MAD/Ouguiya /Franc CFA.

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 9 /

FAITS MARQUANTS
Revue des activits MAINTIEN DUN RENDEMENT
Revue financire
Perspectives
Annexes
DE DIVIDENDE TRS ATTRACTIF

Proposition de distribution 100% du Rsultat net part du

de 6,36 dirhams/action Groupe

Reprsentant un rendement de 5,5%*

*Sur la base du cours au 12 fvrier 2016 (116,25 MAD)

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 10 /

REVUE
DES ACTIVITS
Faits marquants
REVUE DES ACTIVITS MAROC MOBILE
Revue financire DES PRIX TOUJOURS SOUS PRESSION
Perspectives
Annexes

/ LASTICIT USAGE / PRIX /

Usage sortant
+13% MT
/ POSTPAY / / PRPAY /
+10% March
Lancement de trois formules dillimit Promotions quasi permanente : jusqu 31
Mobile jours de promotions / mois

Enrichissement des forfaits Mobile en Prix par minute sortante
heures de communication et en volume data
-18%
-16%
Refonte de la structure des Pass
Prpays : davantage dheures de
communication et de volume de
tlchargement pour le mme prix
MT
March

T1 2015 T2 2015 T3 2015 T4 2015

SOUS LEFFET DUNE CONCURRENCE QUI NE FAIBLIT PAS, LENRICHISSEMENT DES OFFRES CONDUIT
DES BAISSES DE PRIX IMPORTANTES NON COMPENSES PAR LA HAUSSE DES USAGES

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 12 /

Faits marquants
REVUE DES ACTIVITS MAROC - MOBILE
Revue financire
Perspectives
Annexes

/ PARC MOBILE / / REVENU MOBILE/

(000) (MMAD)
15 214
433
18 230 +0,4% 18 298
-4,9% 14 276 -6,2%
1 496 1 649 +10,2%
219 -49,4%

16 734 16 649 14 781 14 058

-0,5%

2014
2014 2015
2015 2014 2015
Prpay Postpay Services Equipement

Lgre croissance du parc Mobile (+0,4% en un an)

Gain de 1,2pt de part de march en un an 42,5%
Croissance soutenue du parc Mobile Postpay
/ ARPU / (+10,2% sur un an) grce lenrichissement continu des offres
(MAD/mois)

Baisse continue des prix

-4,7%
Importante baisse du trafic international entrant sous leffet des OTT
65,6
62,5 Poursuite dune politique trs cible de subvention des terminaux axe sur la
rtention des clients

2014
2014 2015
2015
/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 13 /
Faits marquants
REVUE DES ACTIVITS MAROC - DATA MOBILE
Revue financire ESSOR CONTINU DE LA DATA MOBILE
Perspectives
Annexes

/ PARC INTERNET MOBILE / / ARPU Data /

(000) (% ARPU)
6 502
+36,3%
4 771 1 462 +22,2%
20,7% +4,7pts

16,0% 16,6%
1 196

5 040 +41,0%

3 575

2014
2014 2015
2015 2014* 2015
Prpay Postpay

Trs forte demande de linternet 3G/4G sous leffet de :

Lancement russi de la 4G+
La dmocratisation de lInternet Mobile : enrichissement quasi permanent des Pass Jawal et enrichissement
des forfaits en volume Internet
La montisation de la Data : plafonnement du volume Data accord (suspension de la connexion
une fois ce volume atteint) et commercialisation de recharges complmentaires
Maroc Telecom est le solide leader de lInternet Mobile avec 49% de part de march

*Les donnes 2014 ont t retraites au T1 2015 suite un changement dans la mthode de valorisation des offres couples prpayes, base dsormais sur le trafic consomm au lieu du trafic accord

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 14 /

Faits marquants
REVUE DES ACTIVITS MAROC - FIXE ET INTERNET
Revue financire
Perspectives
MAINTIEN DUNE FORTE CROISSANCE DES ACTIVITS FIXE
Annexes

/ REVENU FIXE & INTERNET / / PARCS FIXE & ADSL** /

(MMAD) (000)

8 728 +8,6%
8 041
2 217 +7,2%
2 069
1 136 +15,4%
984
2 263 +10,0%
2 058

+9,0%
4 248 +8,5% 1 483 1 583 +6,8%
3 914

2014 2015 2014 2015

Voix (y compris transit) Data* LL intra Maroc Telecom Fixe ADSL

CROISSANCE SOUTENUE DES ACTIVITS FIXE ET INTERNET GRCE :

La croissance du parc Fixe malgr les offres lances par la concurrence
Succs du Haut Dbit dont le nombre de clients saccroit fortement grce aux offres Double Play

*La Data Fixe regroupe lInternet, la TV sur ADSL et les services Data aux entreprises
**Y compris le bas dbit et liaisons loues.

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 15 /

Faits marquants
REVUE DES ACTIVITS INTERNATIONAL
Revue financire
Perspectives
MAINTIEN DUNE CROISSANCE TRS SOUTENUE
Annexes

/ PARC MOBILE / / CROISSANCE DU CHIFFRE DAFFAIRES

(000)
TAUX DE CHANGE CONSTANT /
29 116 +1,0% 29 424
+12,5%
9 870 11 956 +11,4%
+21,1% +9,1%
+7,2%

+7,4%
19 246 17 468 -9,2% +5,3%
+2,0%
-1,3%
2014
2014 2015
2015
T1 2015 T2 2015 T3 2015 T4 2015
Filiales historiques Nouvelles filiales Filiales historiques Nouvelles filiales

RALENTISSEMENT DE LA CROISSANCE DES FILIALES HISTORIQUES

Le processus didentification des clients limite le recrutement de nouveaux clients
Maturit de certains marchs
Bonne croissance au Burkina Faso

ACCELERATION DE LA CROISSANCE DES NOUVELLES FILIALES

Premiers effets positifs des plans dactions mis en place
Excellentes performances au Niger et en Cte dIvoire

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 16 /

Faits marquants
REVUE DES ACTIVITS MAROC
Revue financire MODERNISATION DES RSEAUX
Perspectives
Annexes

/ CAPEX (hors licence et frquence 4G) / / VOLUTION DES SITES SINGLE RAN /
(MMAD) (EN % DU NOMBRE TOTAL DES SITES RADIO)

15,9% 18,4% CAPEX/CA

54%
3 866 43%
+15,1%
3 359
1 132
1 591
50%
2 060
1 295

474 674
2014 2015 2014 2015

Trs Haut Dbit Fixe Trs Haut Dbit Mobile Autres % sites quips 4G+

RSEAU MOBILE
Investissements principalement raliss pour lamlioration de la couverture Mobile, la qualit de service et la capacit
des rseaux afin daccompagner la croissance du trafic Voix et Data.
Acclration sur le second semestre 2015 du dploiement du rseau 4G+ : 120 localits couvertes depuis le
lancement en juillet 2015.

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 17 /

Faits marquants
REVUE DES ACTIVITS
INTERNATIONAL
Revue financire POURSUITE DES INVESTISSEMENTS POUR SOUTENIR
Perspectives LA CROISSANCE DES FILIALES
Annexes

/ CAPEX (hors licences) / / VOLUTION DU NOMBRE DE SITES RADIO/

(MMAD)

16,8% 16,8% CAPEX/CA

2 347
+52,2% 637
1 542
3 779 +3 %
3 662

1 542 1 710 +10,9 %

4 140 4 762 +15 %

2014 2015 2014 2015

Filiales historiques Nouvelles filiales

FILIALES HISTORIQUES
Poursuite des investissements dans la densification, lamlioration de la couverture Mobile et les mises niveau
dquipements pour accompagner la croissance des usages voix et Data

NOUVELLES FILIALES
Dploiement et extensions des rseaux mobiles
Investissement en phase dacclration pour soutenir la forte croissance des activits, avec augmentation de la
couverture et amlioration de la qualit de service

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 18 /

REVUE
FINANCIRE
Faits marquants
Revue des activits MAROC
REVUE FINANCIRE MAINTIEN DE MARGES LEVES ET DUNE FORTE
Perspectives GNRATION DE CASH
Annexes

/ MARGE DEBITDA /
M MAD 2014 2015 Variation (%)

Chiffre daffaires 21 133 21 033 -0,5%

Marge Brute
OPEX
EBITDA 11 578 11 144 -3,8%
-1,0 pt -0,8 pt
54,8% 53,0% -1,8 pt
Marge (%) 54,8% 53,0% -1,8 pt

EBITA 7 734 7 386 -4,5%

2014 2015
Marge (%) 36,6% 35,1% -1,5 pt
/ MAINTIEN DUNE FORTE GNRATION DE CASH /
CAPEX 3 359 4 792 42,7% (MMAD)

Dont licences et frquences - 926 - 76%

CAPEX/CA 67%*
15,9% 18,4% +2,5 pts
(hors licences et frquences) EBITDA
CFFO
11 578 11 144
CFFO 8 781 6 576 -25,1%
% EBITDA 75,8% 59,0% -16,8 pts -14,6%*
926 Licence et frquence 4G

Dette nette 4 742 11 741 - 8 781

6 576
Dette nette/EBITDA 0,4x 1,0x -

2014 2015
*Hors licence et frquence CFFO / EBITDA (%)

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 20 /

Faits marquants
Revue des activits INTERNATIONAL
REVUE FINANCIRE CROISSANCE SOUTENUE DES RSULTATS
Perspectives ET DE LA GNRATION DE CASH
Annexes

/ MARGE DEBITDA /
(%)
Variation base
M MAD 2014 2015 Variation
comparable +2,9 pts
-9,3 pts -1,3 pt
Chiffre daffaires 8 630 14 010 62,3% 6,9% 47,7% 38,4% 40,0%

EBITDA 4 113 5 599 36,1% 10,8%

2014 Intgration 2014 Taxes Optimisation 2015
Marge (%) 47,7% 40,0% -7,7 pts 1,4 pt publi nouvelles base des cots
et
filiales comparable redevances
EBITA 2 532 2 954 16,7% 15,8%
Marge (%) 29,3% 21,1% -8,3 pts 1,6 pt
/ TRS FORTE PROGRESSION DE LA GNRATION DE CASH /
(MMAD)
CAPEX 1 542 4 043 -
82%*
Dont licences et frquences 94 1 696 - 67% EBITDA
CFFO
CAPEX /CA
16,8% 16,8% 0,0 pt 5 599
(hors licences et frquences)
4 113
CFFO 2 760 2 785 0,9%
+65,7%* 1 787 Licences payes
% EBITDA 67,1% 49,7% -17,4 pts

Dette nette 624 4 679 - 2 760 2 785 CFFO aprs licences

Dette nette/EBITDA 0,1x 0,8x -
2014 2015
*Hors licences CFFO / EBITDA (%)

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 21 /

Faits marquants
Revue des activits
REVUE FINANCIRE
GROUPE MAROC TELECOM
Perspectives
RSULTATS CONSOLIDS
Annexes

/ RSULTAT NET PART DU GROUPE/

(MMAD)
Variation base
M MAD 2014 2015 Variation
comparable

Chiffre daffaires 29 144 34 134 17,1% 1,6% VAR. RSULTAT FINANCIER

+94 -134
EBITDA 15 691 16 742 6,7% 0,7% +65
-86
Var. IS
Marge (%) 53,8% 49,0% -4,8 pts -0,4pt Var. EBIT
Elments -194
rcurrents
Elments
EBITA 10 266 10 340 0,7% 0,6% exceptionnels* -194
5 596
Marge (%) 35,2% 30,3% -4,9 pts -0,3pt Var.
minoritaires

-4,3%
Rsultat financier - 345 -565 63,8%
5 850 5 596
IS - 3 246 -3 152 -2,9% RNPG
RNPG
2014 2015
Minoritaires - 788 -982 24,6%
*Frais lis lacquisition des nouvelles filiales
Rsultat Net Part du Groupe 5 850 5 595 -4,3%

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 22 /

Faits marquants
Revue des activits
REVUE FINANCIRE
GROUPE MAROC TELECOM
Perspectives
CASH FLOW CONSOLID
Annexes

/ DETTE NETTE/
(MILLIONS DE MAD)
M MAD 2014 2015 Variation
Pro-forma 2014 aprs
acquisition des 6 nouvelles
filiales
EBITDA 15 691 16 742 6,7%
Dcembre Licences Dcembre
2014 et 2015
CAPEX 4 901 8 835 80,3% frquences
+11 983 payes
-5 366 -11 360 -12 555
Dont licences et frquences 94 2 622 - Frais
financiers Impts
pays
CAPEX / CA Montant -2 713
-549
de
(hors licences et 16,5% 18,2% 1,7 pt lacquisition
Dividendes
minoritaires
frquences) Dividendes
Dette -3 018 actionnaires
externe -996
CFFO 11 541 9 362 -18,9% des
nouvelles
filiales
% EBITDA 73,6% 55,9% -17,7 pts -5 123
-871 CFFO Autres
Hors licences
Frais financiers -337 -549 62,9% et frquences -6 065 +174

Impts pays -3 303 -3 018 -8,6% 0,3x 0,7x 0,7x

DN/EBITDA DN/EBITDA DN/EBITDA

CFAIT 7 901 5 795 -26,6%

Maintien dun faible taux dendettement malgr lacquisition et le renouvellement
% EBITDA 50,3% 34,6% -15,7pts des licences et grce une trs bonne gnration de cash

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 23 /

PERSPECTIVES
Faits marquants
Revue des activits
Revue financire
PERSPECTIVES
PERSPECTIVES POUR LANNE 2016
Annexes

/ FAITS MARQUANTS 2016 /

MAROC INTERNATIONAL

Poursuite des investissements Augmentation des investissements

pour le dploiement de la 4G+ pour une couverture plus large et une meilleure
qualit de service
Pression concurrentielle sur le Mobile
Poursuite dune croissance rentable malgr
Dveloppement de la concurrence dans le les pressions fiscales et rglementaires
Haut Dbit Fixe
Cadre rglementaire favorable au Niger et
en Cte dIvoire

/ PERSPECTIVES 2016, PRIMTRE COMPARABLE(1) /

CAPEX
DENVIRON 20% DU
CHIFFRE LGRE BAISSE DE
CHIFFRE
DAFFAIRES STABLE L EBITDA
DAFFAIRES, hors
frquences et licences
(1) Le primtre comparable illustre les effets de la consolidation des 6 nouveaux oprateurs africains comme si elle stait effectivement produite le 1er janvier 2015 et le maintien dun taux de change
constant MAD/Ouguiya/Franc CFA.

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 25 /

ANNEXES
 Faits marquants
Revue des activits
Revue financire
MAROC - MARCH GLOBAL DES
Perspectives
ANNEXES
TLCOMS
/ MOBILE : ELASTICIT INSUFFISANTE
/ MOBILE : UN MARCH EN BAISSE/
LA FORTE BAISSE DES PRIX /

133% 0,41
129% 127%
-22% 0,32 0,27
-16%

44,1 83 92 +11% 101 +10%

42,4 +4,0% 43,0 -2,5%

2013 2014 2015 2013 2014 2015

March Mobile (M clients) Taux de pntration (%) Usage sortant (min/client/mois) Prix par minute mobile sortante
(MAD/min)

/ FIXE : HORS MOBILIT RESTREINTE,

/ ADSL : MARCH EN FORTE CROISSANCE /
MARCH TOUJOURS EN CROISSANCE/
+35%
8,9% 3,2%
7,5%
6,6% 8,0% 2,5%
3,0%

1,4
6,0%
0,8 0,5
4,0% 983
1 132
836
1,6 1,7 +6% 1,8 2,0%
+2%

2013 2014 2015

0,0% 2013 2014 2015
March Fixe Mobilit restreinte Taux de pntration (%)
(M client) (M client) March ADSL (000) Taux de pntration (%)

Source : ANRT T4 2015 / RSULTATS ANNUELS 2015 / 27 /

 Faits marquants
Revue des activits
Revue financire
PRIMTRE DU GROUPE MAROC
Perspectives
ANNEXES
TELECOM

Population: Population: Population: Population: Population:

33,5 millions 3,7 millions 17,9 millions 16,3 millions 10,9 millions
PIB: 102 Md $ PIB: 4,7 Md $ PIB: 11,3 Md $ PIB: 10,9 Md $ PIB: 7,7 Md $

BURKINA FASO
Pntration Mobile: Pntration Mobile: Pntration Mobile: Pntration Mobile: Pntration Mobile:

MAURITANIE
127% 115% 80% 133% 83%
Part de march Part de march Part de march Part de march Part de march
Mobile: 42% Mobile: 52% Mobile: 46% Mobile: 42%** Mobile: 35%
MAROC

BENIN
Position Position Position Position Position

MALI
concurrentielle: 1/3 concurrentielle: 1/3 concurrentielle: 1/3 concurrentielle: 2/2 concurrentielle: 2/5

Population: Population: Population: Population : Population:

4,8 millions 23,5 millions 17,6 millions 7,2 millions 1,6 millions
PIB: 1,6 Md $ PIB: 31,3 Md $ PIB: 7,1 Md $ PIB: 4,2 Md $ PIB: 13,8 Md $
CENTRAFRIQUE

CTE DIVOIRE

Pntration Mobile: Pntration Mobile: Pntration Mobile: Pntration Mobile : Pntration Mobile:
26% 106% 38% 65% 172%
Part de march Part de march Part de march Part de march GABON TELECOM
Mobile: 12% Mobile: 19% Mobile: 10% Mobile : 46% Part de march

GABON
Position Position NIGER Position

TOGO
Position Mobile : 38%
concurrentielle: 4/4 concurrentielle: 3/5 concurrentielle: 3/4 concurrentielle : 2/2 Position
concurrentielle : 2/4
MOOV
Part de march
Mobile : 16%
Position
Source : Dataxis-T3 2015, FMI- octobre 2015 et ANRT T4 2015
* Donnes ARCEP-T2 2015 concurrentielle : 3/4
/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 28 /
** Donnes Sonatel-T2 2015
 AVERTISSEMENTS JURIDIQUES
IMPORTANTS

Dclarations prospectives
Cette prsentation contient des dclarations prospectives et lments de nature prvisionnelle relatifs la
situation financire, aux rsultats des oprations, la stratgie et aux perspectives de Maroc Telecom ainsi
quaux impacts de certaines oprations. Mme si Maroc Telecom estime que ces dclarations prospectives
reposent sur des hypothses raisonnables, elles ne constituent pas des garanties quant la performance
future de la socit. Les rsultats effectifs peuvent tre trs diffrents des dclarations prospectives en
raison d'un certain nombre de risques et d'incertitudes connus ou inconnus, dont la plupart sont hors de
notre contrle, notamment les risques dcrits dans les documents publics dposs par Maroc Telecom
auprs du Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires (www.cdvm.gov.ma) et de l'Autorit des Marchs
Financiers (www.amf-france.org), galement disponibles en langue franaise sur notre site (www.iam.ma ).
Cette prsentation contient des informations prospectives qui ne peuvent s'apprcier qu'au jour de sa
diffusion. Maroc Telecom ne prend aucun engagement de complter, mettre jour ou modifier ces
dclarations prospectives en raison dune information nouvelle, dun vnement futur ou de tout autre
raison, sous rserve de la rglementation applicable notamment les articles III.2.31 et suivants de la
circulaire du Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires et 223-1 et suivants du rglement gnral de
lAutorit des Marchs Financiers.

/ RSULTATS ANNUELS 2015 / 29 /

QUESTIONS / RPONSES