Introduction lconomie Mme Sara YASSINE

Maroc : le FMI table sur un fort redressement de la croissance 4,5% en 2017

Aprs une croissance en berne cette anne pour cause de mauvaise saison agricole, le FMI se
montre optimiste en 2017 pour le Maroc en pronostiquant une croissance de 4,5%. Il milite pour
la poursuite des rformes notamment sur les retraites et les subventions. Par ailleurs, alors que le
Maroc veut rendre progressivement convertible sa monnaie, le chef de mission du FMI estime
que le dirham est actuellement proche d'une valeur dquilibre.
En dents de scie. L'conomie marocaine va continuer son volution erratique. Ce sera le cas en
2016 et 2017 prvient le FMI.
Aprs 4,3% en 2015, "en 2016, la croissance (...) devrait ralentir pour se situer entre 1,5 et 2%,
en raison d'une mauvaise campagne cralire et de la relative faiblesse de l'activit non-
agricole", a ainsi lanc jeudi 1er dcembre au cours d'une confrence de presse, Nicolas
Blancher, chef de la mission de consultation du FMI qui vient d'effectuer un sjour dans le
royaume.
L'volution du PIB repartira nettement la hausse l'an prochain, selon le FMI qui appelle la
poursuite des rformes.
Ainsi "en 2017, la croissance devrait s'acclrer autour de 4,4% (...) et se stabiliser autour de
4,5% moyen terme, sur la base des rformes mises en uvre en cours", a jug Nicolas
Blancher.
Si l'activit de l'conomie marocaine se montre si irrgulire c'est qu'elle dpend pour une grande
partie d'une agriculture soumise aux variations pluviomtriques. En ce sens les fortes pluie des
dernires semaines sont plutt de bonne augure.
Au del, selon Nicolas Blancher, "les progrs en matire de matrise budgtaire et de
diversification de l'conomie" ont renforc la rsistance de l'conomie. Selon le chef de la
mission de consultation du FMI, le Maroc a "bnfici de la poursuite d'une gestion macro-
conomique prudente et des rformes structurelles". Offrant l un satisfecit au gouvernement
sortant (aprs les lections du 7 octobre) d'Abdelilah Benkirane et au ministre des Finances
sortant Mohammed Boussad.
Cependant, la vigilance reste de mise. "Il reste beaucoup faire pour atteindre une croissance
plus leve (...) D'importantes rformes structurelles sont entames, et il est ncessaire d'en
acclrer la mise en uvre", a estim Nicolas Blancher pour accroitre les gains de productivit,
la cration demplois, et le potentiel de croissance de lconomie. Parmi les sujets sur la table :
les retraites ou encore les subventions aux produits de base. Au rang des priorits aussi : le
fonctionnement du march du travail, le taux dactivit des femmes, le climat des affaires et la
qualit du systme ducatif.
"Les rsultats ne sont pas la hauteur des moyens engages"
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Selon le chef de mission, "un des constats que lon fait quand on compare la situation du Maroc
avec dautres pays au niveau du systme ducatif, cest que le Maroc dploie beaucoup
dinvestissement public dans le secteur mais que les rsultats ne sont pas la hauteur des
moyens engages".
Nicolas Blancher s'est, par ailleurs, flicit que les autorits marocaines n'aient pas eu besoin de
se servir de la troisime ligne de prcaution et de liquidit (LPL) de 3,47 milliards de dollars
ouverte par le FMI en juillet.
Pour rappel, le gouvernement marocain n'a effectivement utilis aucune des trois LPL qui lui ont
t accordes. Celle de 2012 tait de 6,21 milliards de dollars alors que la deuxime en 2014,
s'levait 5 milliards de dollars. Ces dispositifs de rserves sont destins tre utiliss en cas de
coup dur, par exemple une crise de change. Au contraire le Maroc et notamment la banque
centrale Bank al-Maghrib envisagent ces toutes prochaines annes de rendre graduellement
convertible le dirham, ce qui n'est pas le cas actuellement.
Une rgime de change plus flexible permettrait au pays d'ajuster si besoin sa comptitivit
extrieure plus facilement, selon Nicolas Blancher. Celui-ci estime que le Maroc n'est
actuellement pas du tout dans une configuration o il est sous pression. Au contraire le Maroc est
en "position de force" de ce point de vue , "Notre analyse est que le dirham est actuellement
une valeur dquilibre", expliquant par ailleurs que le risque de change du secteur bancaire
marocain est faible.
Nicolas Blancher a jug aussi le "potentiel du Maroc norme"... sous rserve qu'il puisse
s'exprimer, ce qui ncessite la poursuite des rformes. CQFD.
Nasser Djama et Pierre-Olivier Rouaud