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En partant du fait que lentreprise est une entit conomique combinant les facteurs de
production (capital, travail, matires premires) dans le but de produire des biens et services
destins tre vendus sur un march solvable, le financement peut tre dfini comme lui
permettant de disposer des ressources qui lui sont ncessaires sur le plan pcuniaire. Ce
financement conditionne la survie de lentreprise.
Le financement de lentreprise dpend la base de sa forme, car il existe plus de 3.2
millions dentreprises en France, de sa taille car lentreprise regroupe un individu (entreprise
artisanale) jusqu plusieurs milliers dindividus (entreprise multinationale).
Pour traiter ce thme, nous nous limiterons aux entreprises franaises en ne nous
arrtant pas sur une forme dentreprise en particulier mais en balayant toutes les possibilits
offertes aux entreprises quant leurs modes de financement.
Ainsi dans une premire partie nous aborderons les diffrents financements
possibles pour une entreprise puis, dans un deuxime temps , nous voquerons les limites
de ces financements.
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I/ Les diffrents financements
-Investissements incorporels
-Investissements financiers
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Ils tendent se dvelopper dans les grandes entreprises (ex. holding mixte) qui a
simultanment des activits d'exploitation industrielles et commerciales, et des activits de
gestion et de contrle de ses filiales et participations ou la socit mre qui abandonne
des filiales toutes ses activits d'exploitation et devient une socit de portefeuille ou
holding pure. Les immobilisations financires constituent alors l'essentiel de son bilan.
Ses revenus sont constitus de produits financiers et ne proviennent plus de ses
ventes.
Lentreprise peut financer ses investissements par ses propres ressources (fonds
propres) ou par des ressources extrieures (ressources trangres).
Lautofinancement
Cest la forme prfre de financement des entreprises, en effet, cest la plus facile
mettre en uvre car il ny a pas obtenir laccord des personnes extrieures lentreprise
et quelle nentrane pas de frais. Toutes les entreprises lutilisent y compris les plus
grandes.
Lautofinancement est le financement des investissements par les moyens propres de
lentreprise, cest la ressource qui provient de lactivit de lentreprise et conserve par elle.
Lautofinancement a pour avantage dassurer lentreprise son indpendance.
Autofinancement=caf-dividendes.
Ressource interne disponible aprs rmunration des associs.
Laugmentation de capital
Ce mode de financement est plus rare car il est plus difficile de trouver de nouveaux
apporteurs de fonds que de puiser dans ses propres ressources.(capital risque : pour des
PME en forte croissance grce des innovations technologiques).
Elle permet de financer le dveloppement de lentreprise (investissements nouveaux)
ou en cas de perte, rtablir une situation financire saine (mission de titres, introduction en
bourse), capital risque (organisme financier).
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-Le financement des investissements par ressources trangres
Les fonds propres sont le plus souvent, insuffisants pour financer la totalit des
investissements. Lentreprise doit donc recourir des sources de financement externe .
Le crdit bail
-La trsorerie
-Le financement des besoins lis aux dlais de rglements des clients
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-Le fonds de roulement, financement stable
Il sagit de loctroi de dlais de paiement. Les dlais de rglement accords par les
fournisseurs constituent une forme de crdit inter-entreprises qui permet le financement des
stocks immobiliss et dune partie des dlais de paiement accords aux clients.
-Mobilisation de crances
Pour se procurer des liquidits lentreprise qui a accord des dlais de paiements peut
mobiliser ses crances sans attendre leur chance.
Escompte deffets de commerce
Loi DAILLY
Laffacturage
-Crdits de trsorerie
Cest une avance dargent consentie par la banque pour financer des dficits de
trsorerie. Ils sont destins faire face aux difficults temporaires de trsorerie :
-dcouvert bancaire,
-facilit de caisse
-crdits relais
-crdit de campagne
Nous savons que lentreprise pour faire face ses besoins de financement dispose de
multiples sources de financement nanmoins lentreprise voit son champ de possibilits limit
par des contraintes quelle doit respecter pour pouvoir enfin choisir le mode de financement el
plus adquat.
Nous verrons donc les contraintes respecter puis les critres de choix du mode de
financement.
Lentreprise gre ses activits avec pour objectif dassurer son quilibre financier,
contrainte permanente et imprative.
1/ La rentabilit, la solvabilit
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Parmi les diverses conceptions du financement de lentreprise, la conception classique
est celle qui comporte le plus de contraintes. Elles ne sont pas sans consquence sur le choix
des sources de financement.
La liquidit
Lentreprise est liquide quand les ressources dgages par ses oprations courantes lui
fournissent les disponibilits suffisantes pour faire face ses chances court terme. Avec le
capital, la trsorerie est le 2e aspect de la dimension financire de lentreprise. Cest une
contrainte dans le sens o si lentreprise se retrouve en situation dincapacit de payer
lchance (en tat de cessation de paiement), elle risque le dpt du bilan.
La rentabilit et la solvabilit
Les emplois stables doivent tre financs par des ressources durables (il est apprci
partir du bilan fonctionnel) le fonds roulement net global est la marge de scurit qui permet
de financer les besoins en liquidit ncessaires la vie de lentreprise
Pour faire appel aux emprunts bancaires, lentreprise ne doit pas avoir ces dettes
financires dj trop importantes (capitaux propres/dettes financires<1). De plus la dette
financire ne doit pas reprsenter plus de 3 ou 4 fois la caf (dettes fi/caf<4).
Lentreprise doit autofinancer une partie (en gnral 30%) des investissements pour
lesquels elle sollicite des crdits.
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Le statut juridique : par exemple seules les entreprises publiques ont accs aux titres
participatifs, seules les socits de capitaux peuvent mettre des obligations, des actions
La taille : les grandes entreprises ont, videmment, un ventail de choix beaucoup plus
grand que les petites, lesquelles par exemple ne peuvent faire appel public lpargne.
Au terme de cette discussion, nous rappelons que pour se financer, quel que soit sa
forme, son importance, une entreprise a sa disposition plusieurs moyens de financement.
Reste pour elle, savoir, quel investissement raliser (choisir le plus rentable selon plusieurs
critres : actualisation, dlai de rcupration et le TRI) et comment le financer (en comparant
les cots respectifs, recherchant lefficacit conomique et la scurit). Cest ce que nous
avons vu en deuxime partie, en exposant un ensemble de contraintes. Il sagira de faire appel
lanalyse financire (le tableau de financement, bilan fonctionnel, liquidit, solvabilit, la
trsorerie nette, budget de trsorerie). Le but tant de limiter les risques. Bien sur que la
dcision dinvestissement est une dcision risque mais elle est indispensable ne pas investir,
cest la mort lente, mal investir, cest la mort rapide selon O Gelinier. De mme pour limiter
les effets pervers du financement, il est ncessaire que lentreprise ait recours lanalyse
stratgique qui permet principalement danticiper et de prvoir la dfaillance de lentreprise.