Ratios de rotation de l’entreprise “DELTA”

1. La rotation des stocks.

La rotation des stocks accuse, au cours de l’année 2016, un leger ralentissment. Le delai
de stockage s’allonge en effet de 3,6 jours, ce qui traduit une perte de liquidité, moderée mais
certainement defavorable à la solvabilité de l’entreprise.

Tableau 1. Ratios de rotation des stocks (flux et stocks en mil.lei)

Termes du calcul 2015 2016
Délai de rotation du stock
 Stock moyen HT
stock initial  stock final
2
 Coût d’achat des ventes HT
Achats consommés + autres
charges externs
 Dst(en jours)
stock moyen
 360
cout d ' achat des ventes
Vitesse de rotation du stock
 Vst
cout d ' achat des ventes
stock moyen

2. La rotation des creances.

Tableau 2. Ratios de rotation des creances comerciales.

Termes du calcul 2015 2016
Délai de recouvrement des creances
 En cours moyen des creances
mon tan t initial  mon tan t final
2
 Ventes TTC
VentesHT  1,2
 Dcr(en jours)
encours moyens des creances
 360
ventes TTC
Vitesse de recouvrement des creances
 Vcr
ventes TTC
encours moyen des creances

L’evolution des délais de recouvrement des creances commerciales accuse egalement une
degradation. En effet, la rotation des creances se ralentit (4,28 rotations en 2016 contre 4,69 en
2015), la durée moyenne des delais accordées à la clientele s’allongeant de 7,31 jours (84,03
jours de delais en 2016 contre 76,72 en 2015).
Cette évolution peut être appreciée grace à deux observations complementaires:
 a) La liquidité de portefeuille de creances se détériore puisque l’entreprise doit
retarder leur transformation en monnaie.
b) l’avance de fonds necessaries pour financer ces créances s’alourdit, pesant sur les
besoins de financement du cycle d’exploitation pour un niveau d’atractivité
donné.

3. La rotation des crédits-fournisseurs.

On observe une accélération de la rotation des dettes à l’egard des fournisseurs. Cette
évolution est défavorable à l’entreprise, malgré la longueur des delais de réglement qu’elle
parvient encore à obtenir en 2016 (135,7 jours, soit environ 4 mois et demi):
a) les dettes à l’egard des fournisseurs deviennent plus exigibles dans la mesure
ou leur écheance se fait plus pressante.
b) la contribution des fournisseurs au financement de l’exploitation tend donc à
se restreindre, pour un niveau d’activité donné.

Termes du calcul 2015 2016

Délai de règlement des fournisseurs (Dfr)
 Encours moyen des dettes fournisseurs
mon tan t initial  mon tan t final
2
 Approvisionement TTC
 achats  autres ch arg es externes   1,2
 Dfr (en jours)
encours moyen
 360
approvisionement
Vitesse de reglement des fournisseurs •
Vfr

approvisionementTTC
montan moyen

La confrontation des différentes ratios de rotation.

Le tableau 4 permet de confronter les tois ratios de rotation concernant les encours
cyclique du bilan (stock, créances commerciales et dettes fournisseurs).

Tableau 4. Synthese de ratios de rotation.

Délais en jours 2015 2016 Écarts
Délai de stockage (Dst)
Délai de recouvrement des créances (Dcr)
Délai de reglement des fournisseurs

Cet tableau conduits à observer la conjuction de deux tendances d’évolutions

defavorables à la solvabilité de l’entreprise
a) D’une part, les délais de stockage et de recouvrement des creances s’allongent au cours
de la periode étudiée : la durée d’attente entre le lancement d’une « vague » d’activité et
le recouvrement des recettes sur ventes s’est donsàc étirée, contraignant l’entreprise à une
avance de fonds plus lourdé, pour un niveau d’activité donné.
 b) D’autre part, la durée du credit accordée par les fournisseurs s’est contractée. Dans ces
conditions, la durée de l’avance de fonds requise par l’exploitation s’est
considerablement allongée passant de 41 jours à 64 jours comme le montre le schema.

Schéma
stockage recouvrement
2015
113j 149j 190j
Livraison
reglement Δ= 41jours

Durée de « l’avance » de fonds liée au cycle d’exploitation.

2016 stockage recouvrement

116j 136j 200j

Livraison
reglement Δ=64 jours
Durée de « l’avance » de fonds liée au cycle d’exploitation.
Ce schema traduit en termes de durée la cause majeure de l’alourdissement du BFR. Si
celui-ci est accru par la progression de l’activité (les ventes progressent de 10% environ), il est
surtout gonflé par l’evolution defavorable des délais qui imposent à l’entreprise une avance des
fonds suplimentaires au titre du cycle d’exploatation.

Tableau 5. Ratios de rotation globale.

2015 2016
1. Rotation des actifs dans le
chiffre d’affaires
chiffre d ' affaires HT
actif total
2. Rotation des capitaux
propres dans le chiffre
d’affaires
chiffre d ' affaires HT
capitaux propres