PLAN DE FINANCEMENT

N+1 N+2 N+3 N+4

RESSOURCES STABLES 0 8011 9835 12775
CF AP FF ET IS 0 8011 9835 12775
CESSION…
AUG CP
EMPRUNT
EMPLOIS STABLES 500 13800 5289 6595
FRAIS DE FORMATION 500
RACHAT EQUIPEMENT
DIVIDENDES 0 0 3219 4215
VARIATION BFR 13800 2070 2380
REMBOURSEMENT DETTES 0 0 0 0
SOLDE DE TRESORERIE -500 -5789 4546 6180
SOLDE DE TRESORERIE CUMULE -500 -6289 -1743 4437
 N+5 N+6
12215 25660
12215 25660

13155 5235

3750
5475 5235
3930 0
0 0
-940 20425
3497 23922
GSR
Années N+2 N+3 N+4 N+5 N+6
CAHT 69,000 79,350 91,250 110,900 110,900
Résultat avant
16,180 19,500 23,700 28,900 31,300
FF et IS
BFR 13,800 15,870 18,250 22,180 22,180
K 0.094
N+1 N+2 N+3 N+4 N+5
EQUIPEMENTS 37500
FRAIS DE FORMATION 500
VARIATION BFR 0 13,800 2,070 2,380 3,930
TOTAL DEPENSES 38000 13800 2070 2380 3930
COEF D'ACTUALISATION 1 0.91407678 0.83553636 0.763744391 0.69812102
DEPENSES ACTUALISEES 38000 12614.2596 1729.56027 1817.711652 2743.61559
DI OU CI 56905.15 KDH

N+2 N+3 N+4 N+5 N+6

REX AVANT IS 16,180 19,500 23,700 28,900 31,300
IS 4854 5850 7110 8670 9390
REX APRES IS 11,326 13,650 16,590 20,230 21,910
DOTATIONS 4250 3750 3750 3750 3750
CFNETS D'EXPLOITAT 15,576 17,400 20,340 23,980 25,660
VR 37205
COEF D'ACTUALISATION 0.83553636 0.76374439 0.69812102 0.638136212 0.5833055
CF ACTUALISES 13014.3144 13289.1524 14199.7815 15302.50636 36669.5
VAN 35570.11 KDH

LEASING
ANNEE LOYERS RACHAT DBRUT ECO/LOYERS ECO/DOTAT
1 9200 9200 2760
2 9200 9200 2760
3 9200 9200 2760
4 9200 9200 2760
5 3750 3750 0 1125

LE LEASING EST MOINS COUTEUX QUE L'ATF + EMPRUNT

IL FAUT DONC OPTER POUR LE CREDIT BAIL POUR FINANCER LES EQUIPEMENTS
 N+6

0
0

DOTATIONS
EQUIP 37500/10
F FORM 500*100%

92475.255

DNET DNA
6440 6440
6440 5886.6545
6440 5380.8542
6440 4918.5139
2625 1832.5677
24458.59
CAS GSR
1. EVALUATION DE LA RENTABILITE ECONOMIQUE DU PROJET
- TAUX D'ACTUALISATION
ON A CP/SF 0.5
D/SF 0.5
IS 0.3
TAUX D'INT 0.0972
KCP 0.12
KD 0.06804
K 0,12*0,5 + 0,06804*0,5
K 0.09402
9.40%
CALCUL DU CI
N+1 N+2 N+3 N+4
EQUIPEMENTS 37500
FRAIS DE FORMATION 500
BFR ADDITIONNELS 0 13800 2070 2380
TOTAL DEPENSES 38000 13800 2070 2380
COEF ACTU 1 0.91407678 0.83553636 0.76374439
DEPENSES ACTUALISEES 38000 12614.2596 1729.56027 1817.71165
DEPENSE D'INVEST 56905.1471
CAHT 69000 79350 91250
BFR 13800 15870 18250
VAR BFR 13800 2070 2380
CALCUL DES CF AVANT FF ET APRES IMPOT
N+2 N+3 N+4 N+5
RESULTAT AVANT FF ET IS 16180 19500 23700 28900
RESULTAT AVANT FF ET APRES IS 11326 13650 16590 20230
DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS
EQUIPEMENTS 37500/10 3750 3750 3750 3750
FRAIS DE FORMATION 500
CF AVANT FF ET APRES IS 15576 17400 20340 23980
VALEUR RESIDUELLE
COEF ACTU 0.83553636 0.76374439 0.69812102 0.63813621
CF AVANT FF ET APRES IS ACTU 13014.3144 13289.1524 14199.7815 15302.5064
TOTAL DES CFNETS ACTUALISES 92475.2546
VAN DU PROJET 35570.1075
PC AVANT IS 21350
VNC EQUIP 18750
PLUS VALUE 2600
IS SUR PLUS VALUE 780
PC NET D'IMPOT 20570
RECUPERATION BFR : VARBFR*75% 16635
VR 37205

CONCLUSION: VAN LARGEMENT POSITIVE. LE PROJET EST ECONOMIQUEMENT RENTABLE

ARBITRAGE ENTRE MODE DE FINANCEMENT DES EQUIPEMENTS (37500)
H1: ATF + EMPRUNT ATF 2700
EMP 34800 TAUX 10%
FRAIS HYPOTHEQUE 34800*2% 696
TABLEAU D'AMORTISSEMENT EMPRUNT ANNUITE 9180
ANNEE CRD INTERET AMORT ANNUITE
1 34800 3480 5700 9180
2 29100 2910 6270 9180
3 22830 2283 6897 9180
4 15933 1593.3 7586.7 9180
5 8346.3 834.63 8345.37 9180
TABLEAU DES DNA ATF FRAIS HYPO ANNUITES DEC BRUTS
DEBUT ANNEE 1 2700 696 3396
FIN ANNEE 1 9180 9180
FIN ANNEE 2 9180 9180
FIN ANNEE 3 9180 9180
FIN ANNEE 4 9180 9180
FIN ANNEE 5 9180 9180

H2: LOCATION EN CREDIT BAIL ECO D'IS SUR

TABLEAU DES DNA LOYERS RACHAT LOYERS DOTATION
DEBUT ANNEE 1 9200 2760
DEBUT ANNEE 2 9200 2760
DEBUT ANNEE 3 9200 2760
DEBUT ANNEE 4 9200 2760
DEBUT ANNEE 5 3750 1125

PRIX DU RACHAT = 37500*10% A AMORTIR EN TOTALITE ANNEE 5

DOTATION AUX AMORT = 3750*100%

CONCLUSION LE FINANCEMENT DES EQUIPEMENTS DEVRAIT

ETANT DONNE QU'IL EST LARGEMENT MOINS
ATF ET EMPRUNT

CALCUL DES CF APRES FF ET IS N+2 N+3 N+4 N+5

RESULTAT AVANT FF ET IS 16180 19500 23700 28900
DOTATIONS AUX AMORT DES EQUIP 3750 3750 3750 3750
RES HORS AMORT EQUIP 19930 23250 27450 32650
DOTATION EQUIP APRES RACHAT
LOYERS DE CREDIT BAIL (FF) 9200 9200 9200 9200
RESULTAT APRES FF ET AVANT IS 10730 14050 14050 14050
IS 3219 4215 4215 4215
RESULTAT APRES FF ET IS 7511 9835 9835 9835
DOTATION AUX AMORT F FORMAT 500 0 0 0
DOTATION AUX AMORT EQUP RACHETE
 CF APRES FF ET IS 8011 9835 9835 9835
DIVIDENDES A DISTRIBUER 2253.3 2950.5 2950.5 2950.5
PLAN DE FINANCEMENT N+1 N+2 N+3 N+4
RESSOURCES STABLES
CF APRES FF ET IS 8011 9835 9835
CESSION ET REDUCTION IMMO
AUGMENTATION CP
EMPRUNTS NOUVEAUX
TOTAL RS 0 8011 9835 9835
EMPLOIS STABLES
RACHAT DES EQUIPEMENTS
FRAIS DE FORMATION 500
DIVIDENDES A DISTRIBUER 0 0 2253.3 2950.5
VARIATIONS DU BFR 13800 2070 2380
REMBOURSEMENT DE DF 0 0 0 0
TOTAL ES 500 13800 4323.3 5330.5
SOLDE DE TRESORERIE -500 -5789 3687.7 2680.5
SOLDE DE TRESORERIE DEBUT ANNEE 0 -500 -6289 -2601.3
SOLDE DE TRESORERIE FINAL -500 -6289 -2601.3 79.2
 N+5 N+6

3930 0
3930 0
0.69812101592 0.63813621
2743.61559258 0

110900 110900
22180 22180
3930 0

N+6
31300
21910

3750

25660
37205
0.58330549543
36669.4999699
 ECO IS/FHYPO ECOIS/INT ECOIS/DOT DNETS DNA
208.8 3187.2 3187.2
1044.0 1125 7011 6408.59232
873.0 1125 7182 6000.82217
684.9 1125 7370.1 5628.87254
478.0 1125 7577.01 5289.66992
250.4 1125 7804.611 4980.4049
SOMME DES DNA 31495.5618

DNETS COEF DNA

6440 1 6440
6440 0.91407678 5886.65448
6440 0.83553636 5380.85419
6440 0.76374439 4918.51388
2625 0.69812102 1832.56767
SOMME DES DNA 24458.5902

NT DES EQUIPEMENTS DEVRAIT ETRE FAIT PAR CREDIT BAIL

QU'IL EST LARGEMENT MOINS COUTEUX QUE LE FINANCEMENT PAR

N+6
31300
3750
35050
3750
0
19500
4215
9835

3750
13585
2950.5
N+5 N+6

9835 13585

9835 13585

3750

2950.5 2950.5
3930 0
0 0
10630.5 2950.5
-2619.5 5060.5
79.2 -2540.3
-2540.3 2520.2
GSR DATE D'AN 1.1.N+1
EVALUATION DE LA RENTABILITE ECONOMIQUE DU PROJET
ESTIMATION FINANCIERE DES PARAMETRES DU PROJET
TAUX D'ACTUALISATION = COUT DU CAPITAL = CMPC = KCP*CP+ KD*D/CP+D
ON A CP/SF 0.5
D/SF 0.5 IS 0.3
KCP 0.12
TAUX D'INT 0.0972 AVANT IS
KD= TAUX 'INT*(1-TIS) 0.06804
K 0.09402 9.40%
CAPITAL INVESTI N+1 N+2 N+3 N+4 N+5 N+6
EQUIPEMENT 37500
F. DE FORMATI 500
BFR SUPPLEMEN 0 13800 2070 2380 3930 0
TOTAL DEPENSE 38000 13800 2070 2380 3930 0
COEF D'ACTU 1 0.9140768 0.83553636 0.76374439 0.69812102 0.63813621
DEP ACTUALISE 38000 12614.26 1729.56027 1817.71165 2743.61559 0
DI56905.147 KDH
CAHT 69000 79350 91250 110900 110900
BFR: 20%CA 13800 15870 18250 22180 22180
VAR BFR 13800 2070 2380 3930 0
CASH-FLOWS D'EXPLOITAT°
REX AV IS 16180 19500 23700 28900 31300
REX AP IS 11326 13650 16590 20230 21910
DOTATIONS
EQUIP 3750 3750 3750 3750 3750
F FORMA 500
CF NETS D'EXP 15576 17400 20340 23980 25660
VR 37205
COEF ACTU 0.8355364 0.76374439 0.69812102 0.63813621 0.5833055
CF NETS ACTU13014.314 13289.1524 14199.7815 15302.5064 36669.5
SOMME CFA 92475.255
VAN 35570.108 KDH
ON A PC EQUIP 21350 AV IS
VNA EQUIP 18750
PLUS-VALUE 2600
IS SUR PLV 780
PC NET D'IS 20570
RECUP BFR 16635 22180*75%
VR 37205
CC. VAN POSITIVE. LE PROJET EST ECONOMIQUEMENT OPPORTUN
ARBITRAGE ENTRE ATF+EMPRUNT ET LEASING POUR REALISATION EQUIPEM 37500
H1: ATF+EM DUREE 5 ANS ATF 2700
TAUX 10% EMPRUNT 34800
ANNUITES CONSTANTE 9180.15233 SOIT 9180
 FRAIS HYPOEMP*2% 696
TABLEAU D'AM CDU ANNUITE INTERET AMORT EMP
A1 34800 9180 3480 5700
A2 29100 9180 2910 6270
A3 22830 9180 2283 6897
A4 15933 9180 1593.3 7586.7
A5 8346.3 9180 834.63 8345.37
EAU DES DNA FRAIS HYPOTH ATF ANNUITE DBRUTS ECO IS/FHYPO ECO IS/INTER ECO IS/DOTAT
DEBUT A1 696 2700 3396 208.8
FIN A1 9180 9180 1044 1125
A2 9180 9180 873 1125
A3 9180 9180 684.9 1125
A4 9180 9180 477.99 1125
A5 9180 9180 250.389 1125

: CREDIT BAIL DUREE 4 ANS LOYERS 9200

RACHAT 10% 3750 A AMORTIR A 100% EN A5
LOYERS RACHAT DBRUTS ECO IS/LOYERECO IS/DOT DNETS COEF ACT
DEBUT A1 9200 9200 2760 6440 1
DEBUT A2 9200 9200 2760 6440 0.91407678
DEBUT A3 9200 9200 2760 6440 0.83553636
DEBUT A4 9200 9200 2760 6440 0.76374439
DEBUT A5 3750 3750 1125 2625 0.69812102
SOMME DES DNA
LE FINANCEMENT PAR CREDIT BAIL EST RECOMMANDE ETANT DONNE QU'IL EST LE MOINS COUTEUX

PLAN DE FINANCEMENT
CALCUL DES CF APRES FF ET IS N+2 N+3 N+4 N+5 N+6
REX AVANT FF ET IS 16180 19500 23700 28900 31300
DOTAT AMORT EQUIP 3750 3750 3750 3750 3750
REX CORRIGé 19930 23250 27450 32650 35050
DOTAT AMORT EQUIP RACHETE 3750
FF (LOYERS) 9200 9200 9200 9200
RES APRES FF AVANT IS 10730 14050 18250 23450 31300
IS 3219 4215 5475 7035 9390
RES APRES FF ET IS 7511 9835 12775 16415 21910
DOTATIONS AUX AMORT 500 0 0 0 3750
CF APRES FF ET IS 8011 9835 12775 16415 25660
DIVIDENDES 2253.3 2950.5 3832.5 4924.5 6573
PLAN DE FINANCEMENT N+1 N+2 N+3 N+4 N+5 N+6
RESSOURCES STABLES
CF APRES FF ET IS 8011 9835 12775 16415 25660
CESSION ET RED D'IMMO
AUG DE CAP PROPRES
EMPRUNTS NOUVEAUX
TOTAL RS 0 8011 9835 12775 16415 25660
EMPLOIS STABLES
ACQUISITIONS
FORMATIONS 500
RACHAT EQUIP 3750
DIVIDENDES A DISTRIBUER 2253.3 2950.5 3832.5 4924.5
VAR DE BFR 13800 2070 2380 3930 0
REMB DE DF
TOTAL DES ES 500 13800 4323.3 5330.5 11512.5 4924.5
SOLDE DE TRESORERIE -500 -5789 5511.7 7444.5 4902.5 20735.5
SOLDE INITIAL DE TRES 0 -500 -6289 -777.3 6667.2 11569.7
SOLDE FINAL DE TRES -500 -6289 -777.3 6667.2 11569.7 32305.2

LES 3 PREMIERES ANNEES ACCUSERONS UN DEFICT DE TRESORERIE QUE L'ENTREPRISE DEVRAIT COUVRIR
EN REVANCHE, LA SITUATION DE TRESORERIE SERAIT RETABLIE A PARTIR DE LA 4EME ANNEE
LE SOLDE GLOBAL DE TRESORERIE SERAIT LARGEMENT POSITIF CE QUI PROUVE LA RENTABILITE DU PROJET
 DNETS coef act DNA
3187.2 1 3187.2
7011 0.91407678 6408.59232
7182 0.83553636 6000.82217
7370.1 0.76374439 5628.87254
7577.01 0.69812102 5289.66992
7804.611 0.63813621 4980.4049
SOMME DES DNA 31495.5618 KDH

3750
DNA
6440
5886.65448
5380.85419
4918.51388
1832.56767
24458.5902 KDH

RACHAT 3750
PRISE DEVRAIT COUVRIR
EME ANNEE
A RENTABILITE DU PROJET