Exercice :

• Soit un projet d’un montant de 150, dont le coût du capital est de 12% et dont la durée est de 3
ans. Les flux de trésorerie qu’il va générer dépendent fortement de la conjoncture et sont
présentés dans le tableau ci-dessous :
Probabilité Année 1 Année 2 Année 3
Hypothèse 1 0.5 60 80 100
Hypothèse 2 0.5 50 70 90
Flux espéré ? ? ?

En utilisant l’approche espérance –variance:

1. Calculer E(VAN)
2. Calculer la V (VAN) si les flux sont corrélés
3. Calculer la V(VAN) si les flux sont indépendants

1
2
3
4
5