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PPA - MBA MM

PPA - MBA Marketing Management Droit du Financement partiel de dcembre 2011

Un de vos amis vous demande des conseils sur un LBO.


Un de vos amis ingnieur, Monsieur Alain, envisage d'acqurir une entreprise industrielle et vous demande des conseils. Il a travaill pendant plusieurs annes dans des entreprises de production de matriel lectrique et connat particulirement bien ce secteur d'activit. Il s'intresse l'entreprise Bernard Moteurs SA, (socit anonyme au capital de 1 million d'euros), dont l'activit consiste fabriquer des systmes de motorisation pour volets roulants et pour portails automatiques. Cette entreprise, installe en banlieue parisienne, emploie 40 salaris rpartis en plusieurs services : bureau d'tudes, atelier de production, magasin et livraisons, service commercial, comptabilit. Monsieur Bernard dirige l'entreprise Bernard Moteurs SA qu'il a cr il y a vingt ans et il en est le propritaire 99%. Il souhaite cder l'entreprise un repreneur comptent, puis partir la retraite. Le Chiffre d'affaires HT de Bernard Moteurs SA s'est lev 10 millions d'euros HT au cours de l'exercice 2010, et l'entreprise a dgag au cours de ce mme exercice un rsultat net aprs IS de 750 000 euros. La croissance de l'entreprise a t rgulire et les perspectives moyen terme sont bonnes. Aprs une valuation financire ralise par des experts comptables, la valeur de l'entreprise est ressortie 5 millions d'euros. Cette valeur convient tant au cdant qu' l'acqureur. Votre ami, Monsieur Alain, dispose d'un million d'euros et il vous demande des conseils pour l'aider acqurir l'entreprise Bernard Moteurs SA. Vous acceptez de l'aider.

Votre exercice consiste : 1 - Expliquer Monsieur Alain le principe gnral du LBO et l'intrt ventuel de ce montage pour son acquisition. 2 - Dtailler les principales tapes que Monsieur Alain devra raliser pour raliser un LBO.
(vous pouvez utiliser des schmas synthtiques pour illustrer votre raisonnement).

3 - Proposer un montage type pour cette acquisition.


(votre imagination sera toutefois limite par le ralisme conomique de votre financement et par une prise de risques maitrise).

4 - Donner les avantages et les risques de ce type de montage.


(sur le plan financier bien entendu, mais galement fiscal, industriel et social).

Il vous est prcis que : - Le taux de principe de l'IS est de 33,33% - Le taux moyen des emprunts accords par les banques pour cette opration est de 5%.

Barme :
1 - Expliquer Monsieur Alain le principe gnral du LBO et l'intrt ventuel de ce montage pour son acquisition. 2 - Dtailler les principales tapes que Monsieur Alain devra raliser pour raliser son LBO. 3 - Proposer un montage type pour cette acquisition. 4 - Donner les avantages et les risques de ce type de montage.
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