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Rsum de thorie et Guide de travaux pratiques

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Diagnostic financier

Document labor par :


AGLAGALE MOHAMED ESTA BEN MSICK DRGC

Rvision linguistique Validation -

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SOMMAIRE Prsentation du module. Rsum de thorie..


I.

6 7

Les concepts de bases et la dmarche du diagnostic financier 8 1 : Les cycles financiers de l'entreprise 9 2 : Les notions fondamentales de flux et de stocks. 11 3 : Les objectifs du diagnostic financier . 12 4 : La dmarche du diagnostic financier. 13 Les outils d'analyse financire... . 1 : Analyse de l'activit et de la rentabilit : l'tat des soldes de Gestion 2 : Le diagnostic des quilibres financiers : L'analyse du bilan... 3 : La technique d'analyse financire par les ratios. 4: L'analyse des flux financiers : Tableau de financement et le plan de trsorerie 15 17 26 36

II.

43 59
60 61 63 67 69 73 79 82 85 89

Guides de travaux pratiques


Cas n 1 Cas n 2 Cas n 3 Cas n 4 Cas n 5 Cas n 6 Cas n 7 Cas n 8 Cas n 9 Cas n 10 Cas Cas Cas Cas Cas Cas Cas Cas Cas Cas BETA SREMAP.. MADIPLAS.. SMMC.. TEXTIM BATIMA.. TALI. ZEHRI.. MALUM SA. MARCO SA...

Evaluation de fin de module. Liste bibliographique

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MODULE 18 : DIAGNOSTIC FINANCIER


Dure : 128h
40 % : Thorique 60 % : Pratique

OBJECTIF OPERATIONNEL DE PREMIER NIVEAU DE COMPORTEMENT COMPORTEMENT ATTENDU Pour dmontrer sa comptence, le stagiaire doit : Mener un diagnostic financier Selon les conditions, les critres et les prcisions qui suivent. CONDITIONS DEVALUATION Individuellement A partir des tudes de cas, mise en situation,.. A laide de : documents ncessaires, plan comptable, calculatrice, tats de synthse, support de cours, logiciel de bases de donnes CRITERES GENERAUX Respect de la dmarche de lanalyse Respect des principes de gestion de temps Respect des pratiques courantes et des rgles tablies par Lentreprise Exactitude des calculs Application approprie des techniques de communication crite et verbale Vrification approprie du travail CRITERES PARTICULIERS DE PERFORMENCE

PRECISIONS SUR LE COMPORTEMENT ATTENDU A- Prparer le travail

Collecte et slection de tous les documents ncessaires la tache. Classement des pices selon lordre dexcution des taches. Communications crite et orale

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OBJECTIF OPERATIONNEL DE PREMIER NIVEAU DE COMPORTEMENT ( Suite )

B. Entreprendre une analyse financire de lactivit

Etablissement des soldes de gestion revaloriss Pertinence des commentaires de soldes de gestion Calcul de lautofinancement Prsentation du bilan financier. Dtermination de lactif net comptable et lactif net revaloris Analyse de lquilibre financier : Fonds de roulement Besoin de financement global Trsorerie nette Analyser la trsorerie. Dtermination du BFG prvisionnel. Exactitude des calculs des ratios. Communication crite et orale. Qualit de linterprtation. Application de la mthode de synthse des ratios. Utilisation dun logiciel de base de donnes. Prsentation du tableau de financement . Interprtation du tableau de financement. Etablissement des tableaux de flux de trsorerie :

C. Analyser le bilan

D. Utiliser les ratios

E. Etablir les tableaux de flux

Plan de trsorerie

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OBJECTIFS OPERATIONNELS DE SECOND NIVEAU


LE STAGIAIRE DOIT MAITRISER LES SAVOIRS, SAVOIR-FAIRE, SAVOIR-PERCEVOIR OU SAVOIR ETRE JUGES PREALABLES AUX APRENTISSAGES DIRECTEMENT REQUIS POUR LATTEINTE DE LOBJECTIF DE PREMIER NIVEAU, TELS QUE : Avant de prparer le travail ( A ) : 1. Connatre les concepts fondamentaux de lanalyse financire 2. Saisir les objectifs et la dmarche de lanalyse financire Avant dentreprendre une analyse financire de lactivit ( B ) : 3. Etablir lESG. 4. Calculer les soldes de gestion revaloriss. Avant danalyser le bilan ( C ) : 5. Etablir le bilan comptable fonctionnel. Avant dutiliser la mthode des ratios ( D ) : 6. Expliquer lintrt de la mthode. 7. Distinguer les diverses catgories de ratios : Structure financire ; Liquidit ; Rendement ; Rentabilit ; Gestion ; Avant dtablir les tableaux de flux ( E ) : 8. Expliquer lintrt du tableau de financement 9. Effectuer le plan de trsorerie 10. Comprendre les relations avec le banquier 11. Expliquer les crdits de mobilisation : escompte, dcouvert, Affacturage,... 12. Savoir comment renforcer le fond de roulement 13. Effectuer la gestion des excdents de trsorerie

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Prsentation du module
Ce module est destin toute personne qui entreprend des tudes de gestion et plus particulirement, aux stagiaires de la filire T.S.G.E. 2me anne . Il doit tre dispens aprs le module des travaux comptables de fin d'exercice et celui de calcul et suivi des cots. Ce module recle toutes les connaissances conceptuelles et mthodologiques ncessaires pour mener un diagnostic financier. Le contenu est ainsi dcompos en deux parties : Dans la premire partie, sont exposs les concepts fondamentaux de l'analyse financire ainsi que les objectifs et la dmarche du diagnostic financier. La deuxime partie est consacre aux outils d'analyse financire , savoir les techniques danalyse de lactivit et de la rentabilit ; de la structure financire et des flux financiers . La dure totale du module est de 128 heures dont 78 heure de pratique (soit 60 % du volume totale).

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Module : DIAGNOSTIC FINANCIER RESUME THEORIQUE

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PARTIE N I Les concepts de base et la dmarche du diagnostic financier

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Squence n1 : Les cycles financiers de l'entreprise


Dans le cadre de son activit, l'entreprise combine des facteurs de production pour laborer des biens ou des services. Les facteurs de production sont achets sur des marchs "amont" contre des liquidits. Les biens et services produits sont vendus sur les marchs "Aval" galement contre des liquidits. Ainsi, un entrepreneur disposant de liquidits et dsireux de crer une entreprise, devra se procurer par exemple un local, du matriel et acheter des matires premires pour raliser ses objectifs. Il va donc changer ses liquidits ou "stock de Monnaie" contre des actifs, certains tant destins tre utiliss rapidement dans lentreprise (matires premires), d'autres tant appels rester dans l'entreprise une dure plus longue (local, matriel) ; le but de l'entrepreneur n'tant pas de maintenir ses actifs figs, mais de produire des biens et les vendre d'autres agents conomiques. Il verra ainsi une partie de ses actifs se transformer en monnaie. Le cycle financier dsigne ce processus qui intgre toutes les oprations intervenant entre le moment o une entreprise transforme un stock de monnaie initial en un certain bien ou actif, et le moment o le mme bien se transforme en monnaie.

Monnaie

Actifs

Monnaie

On distingue dans l'entreprise trois cycles financiers principaux : Le cycle d'exploitation Le cycle d'investissement Le cycle des oprations financires

1- Le cycle d'exploitation
On entend par cycle d'exploitation l'ensemble des oprations ralises par l'entreprise pour atteindre son objectif : produire des biens et des services en vue de les changer. L'acquisition des biens et des services entrant dans le processus de production : c'est la phase d'approvisionnement ; La transformation des biens et des services pour aboutir un produit fini : c'est la phase de production ; La vente des produits finis : c'est la phase de commercialisation. Ce processus doit fonctionner de manire continue pour assurer un emploi optimal des moyens mis en uvre : travail et capital. Or, les flux physiques d'entre (les achats) et le flux physique de sortie (les ventes) interviennent de manire discontinue. Le fonctionnement rgulier du cycle d'exploitation est assur par la dtention de stocks qui assurent l'coulement continu des biens.

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Achats

Stocks Matires

Production (en cours)

Stocks Produits finis

Ventes

1re phase Approvisionnement

2me phase Production

3me phase Commercialisation

2- Le cycle d'investissement :
Le cycle d'investissement dsigne toutes les oprations relatives l'acquisition o la cration des moyens de production incorporels (brevets, fonds commercial), corporels (terrains, machines,) ou financiers ( titres de participation ).Il englobe galement la partie immobilise de l'actif de roulement (stocks, crances,). L'investissement s'analyse en une dpense immdiate et importante dont la contrepartie et l'esprance de liquidits futures issues des oprations d'exploitation. Le cycle d'investissement est par dfinition un cycle long, dont la dure dpendra de l'activit de l'entreprise, du rythme de l'volution technologique et de la stratgie poursuivie. MonnaieMoyens de Production Encaissements

Dure de vie de linvestissement Schma du cycle dinvestissement

3- Le cycle des oprations financires :


Il recouvre l'ensemble des oprations qui interviennent entre l'entreprise et les apporteurs de capitaux, il concerne particulirement les oprations de prts et d'emprunts.

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Squence 2 : Les notions fondamentales de flux et de stocks

D'une manire gnrale, les agents conomiques changent des biens et services au moyen de la monnaie. Ces changes se caractrisent d'un ct par un transfert de biens ou de services, et de l'autre par des transferts montaires. On dsigne sous le nom de "flux" les transferts de biens ou de monnaie effectus au cours d'une priode donne entre deux agents conomiques, alors qu'on entend par "stock" la quantit de biens ou de monnaie mesure un moment donn. Les notions de flux et de stocks constituent donc la base des tats financiers de l'entreprise, et permettent d'en dcrire la structure financire.

1- Les notions financires de flux :


On distingue gnralement trois types de flux ; les flux de rsultats, les flux de trsorerie et les flux de fonds.

a- Les flux de rsultats :


Ces flux concernent les produits et les charges au sens de la comptabilit gnrale. Parmi ces flux, certains donnent lieu des encaissements ou des dcaissements, tel est le cas des ventes, des achats, impts, D'autres flux n'ont aucune incidence sur la trsorerie, exemple les dotations aux amortissements. Les flux de rsultats concernent toutes les oprations conomiques ayant une incidence sur l'enrichissement de l'entreprise.

b- Les flux de trsorerie :


Il s'agit de toutes les oprations de recettes et de dpenses se traduisant par des mouvements effectifs de trsorerie.

c- Les flux de fonds :


La notion de flux de fonds est directement tire de l'acception anglo-saxonne flow of funds. Les flux de fonds dsignent toutes les oprations qui figurent dans le tableau de financement.

2- Les stocks :
Les stocks dsignent les quantits de biens ou de monnaie mesures un moment donn. Ils correspondent donc aux stocks d'emplois et de ressources consigns dans le bilan ; ce dernier est un document qui permet de dterminer ponctuellement la situation financire de l'entreprise.

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Squence 3 : Les objectifs du diagnostic financier


L'objet du diagnostic financier est de faire le point sur la situation financire de l'entreprise, en mettant en vidence ses forces et ses faiblesses, en vue de l'exploitation des premires et de la correction des secondes. Conventionnellement, le diagnostic financier a pour objectif de rpondre quatre interrogations essentielles du chef d'entreprise.

Croissance :
Comment s'est comporte mon activit ? Ai-je connu une croissance sur la priode examine ? - Quel a t le rythme de cette croissance ? - Est-elle suprieure a celle du secteur auquel j'appartiens ? -

Rentabilit :
Les moyens que j'ai employs sont-ils rentables - Sont-ils en conformit avec cette rentabilit - La croissance a-t-elle t accompagne d'une rentabilit sifflante.
-

Equilibre :
- Quelle est la structure financire de l'entreprise ? - Cette structure est-elle quilibre ? - Les rapports des masses de capitaux entre eux sont-ils harmonieux ? - Ne suis-je pas trop endett ?

Risque :
- Quels sont les risques que j'encours ? - L'entreprise prsente-t-elle des points de vulnrabilit - Quelles sont les dfaillances de ces risques ? Ayant rpondu ces quatre questions, le chef d'entreprise peut faire une synthse en dtectant les points forts et les points faibles de son entreprise. De ce fait ces lments peuvent tre rsums dans les tapes suivantes : - Etablir un diagnostic sur la sant conomique et financire de l'entreprise tudie la date de l'arrt des derniers comptes disponibles et sur ses perspectives court et moyen terme. - Caractriser les types de risques que constitue l'entreprise pour ses banquiers et valuer l'importance de ces risques. - Prendre le cas chant, position en tant que banquier sur une demande de crdit ou sur la viabilit et le niveau de risque d'un projet de dveloppement et de financement attach.
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Squence 4 : La dmarche du diagnostic financier


1re tape :
Dfinition des objectifs de l'analyse : Etude des moyens de l'entreprise Structure financire Trsorerie Etude du fonctionnement de l'entreprise : Activit Rentabilit

2me tape :
Prparation des diffrentes sources d'informations : Informations extra-comptables :

Internes l'entreprise : - Raison sociale - Localisation gographique des tablissements - C.V. - Statut juridique - Age de la socit - Dirigeants (ge, anciennet, comptences) - Activit - Taille Externes l'entreprise : - Fournisseurs - Clients - Concurrents - Secteur d'activit - Environnement macro-conomique - March de l'entreprise.

Informations comptables :

Bilan comptable retrait ou bilan fonctionnel, soit au bilan financier. Compte de produits et charges d'o on va dgager l'tat des soldes de gestion ;

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Sur la base de ces documents on tablira les ratios relatifs chacun d'eux.

3me tape :
Slection des outils d'analyse financire les mieux adapts aux objectifs poursuivis :

4me tape :

Equilibre financier Solvabilit Risque conomique et financier Rentabilit Croissance Autonomie financire Flexibilit financire.

Diagnostic financier (atouts et handicaps)

Atouts : Handicaps : 5me tape :


Pronostic et recommandations : Flexibilit Rentabilit leve Bonne liquidit Forte croissance

Baisse des rsultats Baisse de chiffre d'affaires Insuffisance de ressources stables Insuffisance d'investissement Dgradation de la trsorerie Surendettement, etc

Perspectives d'volution Recommandations.

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PARTIE N II

Les outils d'analyse financire

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L'analyste financier, qu'il soit interne ou externe l'entreprise, pour mener son diagnostic financier, doit disposer du C.P.C et du bilan. Le 1er lui permet d'apprcier l'activit et la rentabilit de l'entreprise notamment l'aide des diffrents soldes de gestions normaliss par le plan comptable Marocain (P.C.M) Le second lui permet de juger l'quilibre financier et l'endettement de l'entreprise. Pour mener bien son analyse financire, l'analyste utilise de techniques d'analyse trs diversifies.

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Squence 1 : Analyse de l'activit et de la rentabilit : l'tat des soldes de gestion

I- GENERALITES
L'tat des soldes de gestion (E.S.G) constitue le troisime tat de synthse qui n'est obligatoire que pour les entreprises ralisant un chiffre d'affaires suprieur 7,5 millions de dirhams et donc soumises au rgime normal. L'E.S.G comporte deux tableaux :

Etat des soldes de gestion

Tableau de formation des rsultats (TFR)

Tableau de calcul de l'autofinancement (A.F)

Fournit une analyse en cascade des diffrentes tapes de la formation du rsultat

Ncessite la dtermination de la capacit d'autofinancement (CAF)

II- Elaboration du tableau de formation des rsultats (TFR) :


1 2 I 3 4 5 II 6 7 III I II III IV IV 8 Signes + = + + ou + = + + = + + = + + Mode de calcul Vente de marchandises en l'tat Achat revendus de marchandises MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT (1-2) Ventes de biens et services produits Variation de stocks de produits Immobilisation produites par l'entreprises pour elle-mme PRODUCTION DE L'EXERCICE (3 + 4 + 5) Achats consomms de matires et fournitures Autres charges externes CONSOMMATION DE L'EXERCICE (6 + 7) Marge brute sur ventes en l'tat Production de l'exercice Consommation de l'exercice VALEUR AJOUTEE (I + II III) Valeur ajoute Subvention d'exploitation Comptes utiliss 711 611 811 712 713 714 612 613 et 614 811 814 814 716

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9 10 V

= = V + ou 11 + 12 13 + 14 VI = 15 + 16 VII = 17 18 VIII = 19 + 20 IX = 21 22 23 X =

Impt et taxes Charges de personnel EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (E.B.E) ou INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (I.B.E) Excdent brut d'exploitation (E.B.E) ou insuffisance brute d'exploitation (I.B.E) Autres produits d'exploitation Autres charges d'exploitation Reprises d'exploitation, transferts de charges Dotations d'exploitation RESULTATS D'EXPLOITATION (V+11-12+13-14) Produits financiers Charges financires RESULTAT FINANCIER (15 16) Rsultat d'exploitation Rsultat financier RESULTAT COURANT (17 18) Produits non courants Charges non courantes RESULTAT NON COURANT (19 20) Rsultat courant Rsultat non courant Impt sur les rsultats RESULTAS NET DE L'EXERCICE (21 22 23) (Rsultat aprs impt)

616 617 8171 8179 8171 8179 718 618 719 619 810 73 63 830 810 830 840 75 65 850 840 850 670 880

III- Significations des diffrents soldes de gestion :


SOLDES Marge brute sur vente en l'tat Production de l'exercice SIGNIFICATION DES SOLDES Notion rserve exclusivement l'activit ngoce (Entreprise commerciales). . Solde concernant les entreprise industrielles et prestataires de services A la diffrence du solde prcdent, la production de l'exercice n'est pas une marge mais rsulte d'une addition Mesure la richesse produite par l'entreprise Mesure sa contribution l'uvre de la production nationale (Contribution l'conomie du pays) Mesure les performances conomiques et financires des entreprises Il se prte particulirement aux comparaisons interentreprises parce qu'il est calcul indpendamment de la politique propre chaque entreprise en matires d'investissement, de financement, de fiscalit et d'oprations exceptionnelles (non courantes). C'est le dernier solde ne comprendre que les charges

Valeur ajoute

Excdent brut d'exploitation

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dcaissables et les produits encaissables. Le plan comptable marocain (PCM) lui a rserv une place privilgie : Il est le point de dpart du calcul de la capacit d'autofinancement (CAF) (Mthode soustractive) Rsultat d'exploitation Ce solde mesure le rsultat dgag par l'activit normale Il mesure galement la performance industrielle et commerciale de l'entreprise Rsultat financier Rsultat correspondant aux oprations purement financires Rsultat courant Rsultat des oprations normales et courantes (habituelles) de l'entreprise La croissance du rsultat courant peut aussi bien tre due une amlioration du rsultat d'exploitation qu' celle du rsultat financier Il est donc prfrable d'analyser en cas de besoin sparment ces deux composantes. Rsultats non courant Rsultat ayant un caractre non rptitif et donc exceptionnel Rsultat net de l'exercice (aprs Rsultat dont la rpartition va tre dcide par les actionnaires. impt)

IV- Elaboration du tableau de calcul de l'autofinancement :


Mthode additive : partir du rsultat net de l'exercice Signe + + + + + Mode de calcul Rsultat net de l'exercice Dotations d'exploitation (1) Dotations financires (1) Dotations non courantes(1) Reprises d'exploitation(2) Reprises financires(2) Reprises non courantes(2) (3) Produits des cessions d'immobilisations Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cdes Capacit d'autofinancement (C.A.F) Distribution de bnfices (Bnfices mis en distribution) Autofinancement (A.F)

1)

A lexclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulations et la trsorerie : Il sagit donc des dotations aux amortissements et des dotations aux provisions sur actif immobilis, des dotations aux provisions durables et aux provisions rglementes. 2) A lexclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulants et la trsorerie.
3)

Y compris reprises sur subvention dinvestissement.

Mthode soustractive : partir de l'excdent brut d'exploitation

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Signe + ou _ +

= =

Mode de calcul Excdent brut d'exploitation ou insuffisance brut d'exploitation Charges dcaissables c--d. (autres charges d'exploitation, charges financires, charges non courantes et impts sur les rsultats, l'exclusion des dotations relatives lactif immobilis et au financement permanent et de la valeur nette d'amortissement des immobilisations cdes) Produits encaissables c--d (Autres produits d'exploitation, transferts de charges, produits financiers et produits non courants l'exclusion des reprises sur amortissements, sur subventions d'investissement, sur provisions durables et provisions rglementes et l'exclusion des produits de cession des immobilisations.) Capacit d'autofinancement Distribution de dividendes Autofinancement

Lintrt de la CAF La CAF constitue la ressource de financement dgage par lactivit de lexercice avant affectation du rsultat net elle recense donc lensemble des ressources dgages par lentreprise elle mme sans appel aux apporteurs externes (prteurs ou associs) et qui seront disponibles pour mener les politiques de distribution des bnfices, de remboursement des emprunts et dinvestissements . En gnral, une partie de la capacit dautofinancement est consacre aux distributions de bnfices, ce qui permet dvaluer lautofinancement de lexercice de la faon suivante : Autofinancement = Capacit dautofinancement Distribution de bnfices

V- Cas d'application
Le compte des produits et charges de la socit "SOMAR" au 31.12.95 Compte de produits et charges (hors taxes) (Modle normal) OPERATIONS TOTAUX TOTAUX DE DE Propre Concern L'EXERCICE L'EXERCICE s ant PRECEDENT l'exerci l'exercic 3=1+2 4 ce e 1 prcde nt 2 PRODUITS D'EXPLOITATION Ventes de 18 756 18756 marchandises (en l'tat) Vente de biens et 566 566 280 services produits 280 Chiffre d'affaires 585 585 036 036

E X P L O I T A T I O N

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Variation de stocks de produits () Immobilisations produites par l'Ese pour elle-mme Subvention d'exploitation Autres produits d'exploitation Reprise d'exploitation : transfert de charges TOTAL I Charges II

-30 736,5 1 764 1 440 496,5 558 000

-30 736,5 1 764 1 440 496,5 558 000

F I N A NC I ER

III IV

dexploitati on Achats revendus de 14 328 marchandises 235 Achats consomms de 152 matires et fournitures Autres charges 12 888 externes Impts et taxes 7 200 Charges de personnel 230 400 Autres charges 1 080 d'exploitation Dotations d'exploitation 13 680 514 TOTAL II 728 Rsultat d'exploitation (I-II) Produits Financiers Produit des titres de participation et autres 4 680 titres immobiliers Gains de change Intrts et autres 1 800 produits financiers Reprise financires ; 144 transfert de charges TOTAL IV 6 624 CHARGES FINANCIERE S 2 448 Charges d'intrts Pertes de change Autres charges financiers

14 328 235 152 12 888 7 200 230 400 1 080 13 680 514 728 43 272

4 680 1 800 144 6 624 2 448 -

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VI VII

Dotations financires 51 TOTAL V 2 499 RESULTAT FINANCIER (IV-V) Rsultat Courant (III+VI)

51 2 499 4 125 47 397

NON COURAN T

non courants Produits des cessions 648 d'immobilisations Subventions d'quilibre Reprises sur subventions d'investissement Autres produits non 126 courants Reprise non courantes ; 36 transfert de charges TOTAL VIII 810 IX Charges non courantes V.N.A des 432 immobilisations cdes Subventions accordes Autres charges non 201 courantes Dotations non courantes aux amort. Et 79,5 aux prov. TOTAL IX 712,5 X Rsultat non courant Rsultat avant 47 XI Impts (VII+X) 494,5 XII Impts sur les rsultats 16 623 Rsultat Net (XI XII) 30 XIII 871,5 TOTAL DES XIV PRODUITS (I+IV+VIII) Total des Charges XV (II+V+IX+XII) Rsultat Net (total des XV produits - total des Charges)

VIII Produits

648 126 36 810 432 201 79,5 712,5 97,5 47 494,5 16 623 30 871,5 565 434 534 562,5 30 871,5

Des documents de lETIC de la socit, on extrait les informations suivantes : Bnfice distribu au cours de lexercice 1995 : 15 000 DH . Dotations et reprises de lexercice 1995 relatives aux :
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Elments Elments stables Elments circulants

Dotation Dexploitation financires 9 720 3 690 13 680 _ 51 51

Non courantes 49,5 30 79,5

Dexploitation 82,5 414 496,5

reprises financires 48 96 144

Non courantes 20 16 36

Elments de corrig :
Signes + = + + ou + = + + = = + + = = V + ou 11 + 12 13 + 14 VI = 15 + 16 VII = 17 18 VIII = 19 + 20 IX = 21 22 23 X = 1 2 I 3 4 5 II 6 7 III IV IV 8 9 10 V
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Mode de calcul Comptes utiliss Vente de marchandises en l'tat 18 756 Achat revendus de marchandises 14 328 MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT (1-2) 4 428 Ventes de biens et services produits 566 280 Variation de stocks de produits -30 736,5 Immobilisation produites par l'entreprises pour elle-mme 1746 PRODUCTION DE L'EXERCICE (3 + 4 + 5) 537 307,5 Achats consomms de matires et fournitures 235 152 Autres charges externes 12 888 CONSOMMATION DE L'EXERCICE (6 + 7) 248 040 VALEUR AJOUTEE (I + II III) 293 695,5 Valeur ajoute Subvention d'exploitation Impt et taxes 7 200 Charges de personnel 230 400 EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (E.B.E) ou 56 095,5 INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (I.B.E) Excdent brut d'exploitation (E.B.E) ou insuffisance brute 56 095,5 d'exploitation (I.B.E) Autres produits d'exploitation 1 440 Autres charges d'exploitation 1 080 Reprises d'exploitation, transferts de charges 496,5 Dotations d'exploitation 13 680 RESULTATS D'EXPLOITATION (V+11-12+13-14) 43 272 Produits financiers Charges financires RESULTAT FINANCIER (15 16) 4 125 Rsultat d'exploitation 43 272 Rsultat financier 4 125 RESULTAT COURANT (17 18) 47 397 Produits non courants Charges non courantes RESULTAT NON COURANT (19 20) 97,5 Rsultat courant Rsultat non courant Impt sur les rsultats 16 623 RESULTAS NET DE L'EXERCICE (21 22 23) 30 871,5
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(Rsultat aprs impt) Tableau de calcul de l'autofinancement Signe Mode de calcul + Rsultat net de l'exercice + Dotations d'exploitation (1) + Dotations financires (1) + Dotations non courantes(1) Reprises d'exploitation(2) Reprises financires(2) Reprises non courantes(2) (3) Produits des cessions d'immobilisations + Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cdes Capacit d'autofinancement (C.A.F) Distribution de bnfices (Bnfices mis en distribution) Autofinancement (A.F)

30 871,5 9 720 49,5 82,5 48 20 648 432 40 274,5 15 000 25 274,5

Commentaire : - Lactivit de production est fortement plus importante que lactivit de ngoce qui ne reprsente que 3,20 % du chiffre daffaires . - La valeur ajoute est importante ( 54,66 % de la production ) et dont une grande partie est prleve par les salaris ( 78,44 % ) . - Le rsultat net apparat satisfaisant par rapport au CA . Mais il convient de le rapporter aux capitaux propres . - La capacit dautofinancement sest leve 40 274 500 DH , grce au bnfice ralis (76 % ) et aux dotations courantes (24 % ) .

VI - Retraitements (Crdit-bail ; personnel extrieur) a) Principe de retraitement


Le dveloppement important du crdit-bail et des services de personnel extrieur peut, dans certains cas, conduire une vritable dformation des soldes de gestion. En effet, crdit-bail et personnel extrieur sont comptabiliss dans les autres charges externes (comptes 6132 et 6135), donc dans les consommations de l'exercice qui viennent rduire la VA alors qu'ils se substituent non des consommations mais des emplois de la VA : - Le crdit-bail est un substitut de l'investissement direct, la charge de "redevance" paye remplace ainsi les "dotations aux amortissements" et les "charges financires". - Le "personnel extrieur" est un substitut direct de l'embauche par le salari et la charge du compte 6193 remplace ainsi celle de "rmunrations du personnel".

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Diagnostic financier 6193 Dotations aux amortissements Des immobilisations corporelles

6132 Redevances de crdit bail 6311 Intrts des emprunts et dettes

Rmunrations du personnel Extrieur de l'entreprise

6171 Rmunrations du personnel

Cette transformation est oprer non en comptabilit, mais dans le calcul extracomptable de gestion chaque fois que redevance de crdit-bail et services de personnel extrieur sont d'une importance significative (de nature fausser les soldes de gestion).

b) Application : Cas socit "SOMAR"


Une redevance de crdit-bail de 30 000 DH est analyse en : Un amortissement de 20 000 DH, Une charge financire de 10 000 DH La rmunration du personnel extrieur figure pour 25 000 DH Montants des soldes de gestion aprs retraitement : Production de l'exercice 307,5 Consommation de l'exercice ( 248 040 -55 000) VA retraite EBE : 56 095,5 +55 000-25 000 Est modifi du fait de l'accroissement de la VA et de L'acccroissement des charges de personnel. Rsultat d'exploitation : 43 272 +30 000 -20 000 Augment de 30 000 (cf. EBE) mais diminu de 20 000 (Dotaions supplmentaires) Rsultat courant : 47 397 +10 000-10 000 Augment de 10 000 (rsultat d'exploitation) et Diminu de 10 000 (ch. Financires supplmentaires).

537 193 040 344 267,5 86 095,5

53 272

47 397

CAF : 40 274,5 + 20 000 Augment de 20 000 (Dotations au lieu de consommations).

60 274,5

c) Autres retraitements possibles

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Les subventions d'exploitation : considres comme des complments du prix de ventes. Elle devraient tre rintgres dans la VA. Tranferts de charges : en cas o on dispose d'informations suffisantes, on pourrait dduire les montants de ces produits des charges correspondantes.

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Squence 2 : le diagnostic des quilibres financiers L'analyse du bilan


Il s'agit d'analyser la capacit d'une entreprise faire face ces engagements. Ce diagnostic peut tre men soit partir d'un bilan comptable fonctionnel ou partir d'un bilan financier.

I- Analyse du bilan comptable fonctionnel


Le bilan fonctionnel reprsente un moment donne les emplois et les ressources, quelle qu'en soit la qualification juridique, lis aux principaux cycles de fonctionnement de l'entreprise. Le dcoupage fonctionnel du bilan peut tre reprsent dans le bilan suivant . Dcoupage fonctionnel du bilan du PCM Cycles fonctionnels de Emplois lis Ressources lies l'entreprise Cycle d'investissement Cycle des oprations courantes Cycle de trsorerie Actif immobilis Financement permanent

Actif circulant hors trsorerie Passif circulant hors trsorerie Trsorerie Actif Trsorerie - Passif

Ce dcoupage permet de calculer aisment des agrgats trs significatifs sur le plan de la gestion et qui permet de caractriser l'quilibre financier de l'entreprise, savoir : le fonds de roulement fonctionnel, le besoin de financement global et la trsorerie nette.

1. Le fonds de roulement fonctionnel (FRF)


C'est la part des ressources stables disponibles aprs le financement des actifs immobiliss et actifs sans valeurs pour contribuer couvrir les besoins de financement lis l'exploitation. Actifs sans valeurs Ressources propres

Ressources stables brutes

Actifs immobiliss

Dettes de financement

Actifs circulants hors trsorerie Trsorerie Actif

Passifs circulants hors trsorerie Trsorerie Passif

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FRF = Ressources stables brutes Actifs immobiliss Actifs sans valeurs


Le fonds de roulement fonctionnel constitue, dans une optique de continuit de l'exploitation, un indicateur de vulnrabilit ou au contraire d'autonomie plus au moins grande de l'entreprise vis vis des prteurs cour terme (fournisseurs et banquiers) Il est en effet souhaitable que les besoins de financements structurels d'une entreprise (investissements) soient couverts par des rserves ayant le mme caractre de stabilit, on minimise ainsi le risque d'atteinte la survie de l'entreprise par remise en cause de ses financements court terme. En principe le FRF doit tre positif ;

Pour une entreprise industrielle ayant un cycle de production et de commercialisation d'une dure moyenne et des contraintes de stockage elles aussi moyennes, le FRF devrait atteindre au moins 10 % du chiffre d'affaires annuel et 20 % de l'actif circulant. Cependant dans certains secteurs d'activits tel que la grande distribution ou certains services, on peut admettre un FRF ngatif, ceci dans la mesure o : Les stocks sont nuls ou tournent vite ; Le volume des achats est important par rapport au chiffre d'affaires et les fournisseurs accordent des dlais de paiement relativement longs.

2. Le besoin de financement global :

C'est la part des besoins en financement non couverte par les ressources provenant de cette mme exploitation.

BFG = Actifs circulants H.T Passifs circulant H.T

Actifs Circulants HT

Passif circulant HT

Les besoins en financement sont essentiellement constitus par les stocks et les crances clients, les ressources provenant de l'exploitation par les dettes fournisseurs. L'importance de ces postes dpendent la fois des contraintes propres au secteur de l'entreprise (dure du cycle de production, image de la profession en matire de crdit), et de politique industrielle et commercial.

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L'interprtation du BFG est dlicate.

3. La Trsorerie Nette
C'est l'excdent des liquidits (places ou non) sur les financements bancaires courants

TN = FRF BFG = Trsorerie Actif Trsorerie Passif


Chque et valeur encaisser Banque, Trsorerie gnrale et chques postaux Caisse

T.N Trsorerie Actif Trsorerie Passif

Crdit d'escompte Crdit de trsorerie Banque solde crditeur

Le BGF est financ pour partie par des ressources stables (FRF) et pour solde par des ressources plus volatiles (T.P) Plusieurs situations : 1. Insuffisance du FRF et BFG positif : Ces deux besoins en financement sont couverts par des ressources volatiles (T.P) 2. Situations confortables : FRF positif et BGF ngatif Ces deux types de ressources alimentent la trsorerie

Cas dapplication :
Vous disposez des bilans fonctionnels rsums avant affectation du rsultat de la socit MAROFER pour les exercices 1999,2000 et 2001 . Bilans (en milliers de dirhams) 1999 900 950 1850 2000 790 1245 200 2235 2001 800 1660 235 2695 1999 1020 750 80 1850 2000 1630 590 15 2235 2001 1700 977 18 2695

Actif immobilis Actif circulant (hors trsorerie) Trsorerie - actif

Financement permanent Passif circulant (hors trsorerie) Trsorerie - passif

a) Prsenter en valeur absolue(V.A.)et en valeur relative (V.R.) les grandes masses du bilan et analyser leur volution .

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b) Calculer le fonds de roulement fonctionnel (F.R.F.), le besoin de financement global (B.F.G) . c) Interprter lvolution de la situation de la socit MAROFER . Corrig a) Prsentation des bilans en masses . Actif Masses 1999 Actif immobilis 900 49 ,50% Actif circulant H.T 950 50,50% Trsorerie - actif 1850 100,00%

790 1245 200 2235

2000 35,30% 55,70% 9 ;00% 100,00%

600 1660 235 2695

2001 29,70% 61,60% 8,70% 100,00%

Baisse rgulire et importante de lactif immobilis dans lactif total (-19,8% entre 1999 et 2001) . Hausse rgulire et importante de lactif circulant hors trsorerie par rapport au total de lactif (+11,10% entre 1999 et 2001) . La trsorerie actif qui tait nulle en 1999, reprsente respectivement 9% et 8,7% du total bilan en 2000 et 2001 . Passif Masse 1999 2000 2001 V.A V.R V.A V.R V.A V.R Financement permanent 1020 55 ,50% 1630 73,00% 1700 63,00% Passif circulant H T 750 40,50% 590 26,40% 977 36,30% Trsorerie passif 80 4,40% 15 0,60% 18 0,70% 1850 100,00% 2235 100,00% 2695 100,0% Forte hausse du financement permanent en 2000 par apport au total passif (+17,90%), puis baisse en 2001 (-10%) . Baisse sensible du passif circulant en 2000 par apport au total passif (-14,10%) et hausse en suite en 2001 (+9,90%) . Baisse de trsorerie passif qui passe de 4,4% du total passif en 1999 0,6% et 0,7% respectivement en 2000 et 2001 . b) Calcul du F.R.F, du B.F.G et de la T.N F.R.F = Financement permanent Actif immobilis Masses Financement permanent Actif immobilis F.R.F 1999 1020 900 120 2000 1630 790 840 2001 1700 800 900

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B.F.G
Masses Actif circulant (hors trsorerie) Passif circulant (hors trsorerie) B.F.G 1999 950 750 200 2000 1245 590 655 2001 1660 977 683

Trsorerie nette - 1re mthode Masses 1999 F.R.F 120 B.F.G 200 Trsorerie nette -80
Trsorerie nette - 2me mthode Masses 1999 Trsorerie actif Trsorerie passif 80 Trsorerie nette - 80

2000 840 655 185

2001 900 683 217

2000 200 15 185

2001 235 18 217

c) F.R.F en progression sensible (+780 entre 1999 et 2001) alors que le B.F.G na augment
que de 483 durant la mme priode. * Situation de trsorerie amliore (+297 entre 1999 et 2001).

II- L'analyse sur la base du bilan financier ou bilan liquidit


Le bilan financier a pour but de mettre la disposition de la l'analyste des informations significatives pour se rapprocher d'une vision plus conomique et financire de l'entreprise. En effet les lments du bilan sont classs, selon leur degr de liquidit ou d'exigibilit croissante d'une part ; d'autre part ; les actifs sont pris pour leur valeur vnale. Ainsi le bilan comptable fait l'objet de plusieurs retraitements. Le bilan financier se prsente comme suit : Masse de l'actif Valeurs immobilises Valeurs d'exploitation ( stocks ) Valeur ralisables Valeurs disponibles Actifs longs Masse du passif Ressources propres Capitaux Permanents Dette moyen et long terme Dettes court terme Passif moins 1 an

Actifs courts (moins 1 an)

A- Les principaux retraitements effectuer au niveau du bilan comptable 1) Les corrections de l'actif.
Les reclassements de l'actif

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Le stock outil : Correspond au stock minimum ncessaire que l'entreprise constitue pour faire face ses besoins d'exploitation, et viter ainsi le risque de rupture de stock. Le stock tant destin rester en permanence dans l'entreprise, ainsi il y a lieu de retrancher son montant de l'actif circulant et le rajouter l'actif immobilis. Les actifs plus ou moins un an : Il s'agit de reclasser les lments de l'actif en fonction de leur chance, ainsi la partie des prts recouvrer dans moins un an devrait tre transfre l'actif circulant. De mme on procdera de la mme faon pour les crances commerciales dont l'chance peut tre suprieure 1 an ; qui se verra vire l'actif immobiliser ;

Les titres et valeurs de placement et les effets escomptables : Si ces titres sont aisment ngociables, il convient de les assimiler la trsorerie actif ; au mme titre que les effets bancables ou escomptables.

Les retraitements des actifs fictifs : Les immobilisations en non valeur : Il s'agit d'un actif fictif, il convient d'liminer le montant correspondant de l'actif et des capitaux propres. Les charges constates d'avance : ils peuvent tre limines de l'actif du bilan ainsi que des capitaux propres pour garder l'quilibre. Ecarts de conversion actif : certains auteurs prconisent leur annulation en augmentant les crances ou en diminuant les dettes correspondantes . Les plus values et les moins valus latentes : Les biens de l'entreprise sont pris dans le bilan financier pour leur valeur relle et non comptable ; ainsi les plus values ou les moins values constates devraient tre respectivement ajoutes ou retranches des capitaux propres.

2) Les corrections du passif


La rpartition du rsultat : Les dividendes payer doivent tre limins des capitaux propres pour tre intgrs parmi le passif circulant hors trsorerie. Dettes de financement : La partie des dettes de financement devenue court terme doit tre transfre au passif circulant . Dettes fiscales diffrs ou latente : tel est le cas des provision pour risques et charges non justifies. La dette fiscale doit tre calcule au taux d'imposition de l'entreprise et elle sera assimiler, suivant son chance plus ou moins d'un an, dette de financement, soit au passif circulant . Les obligations cautionnes : Elles peuvent tre intgres la trsorerie passif. Les comptes courants d'associs : ils peuvent tre gnralement considrs comme des financements stables.

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3)

Les engagements du crdit-bail :


Au niveau de l'analyse financire, les immobilisants utilises par l'entreprises et finances par crdit-bail sont ajoutes la valeur brute des immobilisations pour une valeur gale la valeur d'origine du bien la date du contrat, la part d'annuit correspondant la dotation aux amortissements est intgre aux amortissements des immobilisations. Il y a galement possibilit de prendre en considration ces engagements de crdit-bail parmi les immobilisations pour la valeur d'origine du bien la date du contrat, la partie paye fera partie des capitaux propres, quant la partie qui reste payer, il convient de la prendre en compte parmi les dettes de financement.

B-

L'analyse de la solvabilit et du risque de non liquidit :

1) L'analyse de la solvabilit :
Elle consiste valuer dans une perspective de liquidation force, l'aptitude d'une entreprise rembourser toutes ses dettes en ralisant l'ensemble de son actif. Cette valuation intressant principalement les prteurs, se fait en dterminant l'actif net.

Actif net = Actif total Dettes totales


L'actif net doit tre positif et le rapport Actif net/Actif total > 20 %

2) L'analyse du risque de non liquidit :


Elle consiste, dans une perspective de continuit d'exploitation valuer l'aptitude d'une entreprise honorer ses engagements court terme par la ralisation de ses actifs liquidables moins d'un an.

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C) Cas d'application :
Bilan de la socit ATLAS au 31.12.95 (en milliers de DH) Actif Brut Amort. Net. Passif Mont. Pro. Frais prliminaires 48,50 15,25 33,25 Capital 1 000,00 Constructions 750,00 225,00 525,00 Rserve lgale 65,85 Installations techniques 525,00 341,25 183,75 Autres rserves 180,00 Matriel et outillage Mobilier, Matriel de bureau et amnagements divers (1 ) 770,00 432,00 338,00 Rsultat net de l'exercice 362,40 Titres de participation 36,00 6,00 30,00 Matires et fournitures consommables 540,00 540,00 Produits finis 350,00 350,00 Autres dettes de 691,15 (2 ) Crances clients et financement comptes rattachs 632,50 18,50 614,00 Autres dbiteurs 26,00 26,00 Banque 300,00 - 300,00 Caisse 60,00 60,00 Dettes fournisseurs et 495,00 comptes rattachs 135,60 Etat 70,00 Autres provisions pour risques et charges Totaux 4 038,00 1 038 3 000,00 3 000,00

(1) dont mat.bureau : brut

amort. 120,00 40,00 (2) dont emprunt moins un an : 44,00 Extrait de l'tude d'valuation des lments du bilan :

Net 78,00

La valeur nette des constructions ne reprsente que 50 % de leur valeur relle La dprciation relle du matriel du bureau devrait tre de 12,50 % l'an l'amortissement constant est calcul au taux de 10 % l'an. La socit a l'habitude de garder, en permanence, un stock de matires premires de 100 000 DH et un stock de produits finis de 40 000 DH ; Les titres de participation sont reprsents par deux types d'actions ; - Actions WAFA : 80 actions de 250 DH l'une ; - Actions DOUNIA : 100 actions de 160 DH l'une ; Le cours actuel des actions ; - WAFA : 250 DH l'une - DOUNIA : 175 DH l'une Le plafond d'escompte des effets est limit 34 000 DH ; L'assemble gnrale des associs a dcid de doter les rserves de 63 120 DH et de distribuer le reste aux associs. Les provisions pour risques et charges sont destines couvrir des risques fonds.
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1. Prsenter le bilan financier condens au 31.12.95 (4 masses l'actif, 3

masses au passif). 2. Calculer et commenter le fonds de roulement. .

Elments de corrig :
1. Prsentation du bilan financier Calculs prliminaires Actif immobilis Constructions Installation techniques M.O Mobilier, Matriel de bureau Titres de participation Stock outil Stock Matires et fournitures Produits finis Ralisable Client Autres dbiteurs Disponible Banque Caisse Effets D.L.M.T. Autres dettes de financement DCT Fournisseurs Etat Autres provisions Bnfice distribu Emprunt moins d'un an Capitaux propres Actif rel Passif exigible 3 488,75 1 691,03 1 797,72 540 100 = 350 40 = (614 34) =

1 050,00 (+ value 525) 183,75 327,50 (- value 10,5) 37,50 (+ value 7,5) 140,00 1 738,75 440 310 750 580 26 606 300 60 34 394 (691,15 44) = 647,15 495,00 135,60 70,00 299,28 44,00 1 043,88 ou Capital Rserves + values - values 1 000,00 245,85 63,12 532,50 - 10,50 - 32,25

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Bilan financier condens (en 1 000 DH) Actif Immobilisations Stocks Ralisable Disponible M 1 738,75 750,00 606,00 394,00 3 488,75 % 49,8 21,5 17,4 11,3 100 Passif Capitaux propres DLMT DCT M 1 797,72 647,15 1 043,88 3488,75 % 51,5 18,5 30 100

2. Fonds de roulement Capitaux permanents - Actif immobilis 2 444,87 1 738,75 = 706,12 FR positif relativement important. en effet il reprsente20 % de ses ressources. Il apparat que Cette entreprise dispose dun quilibre financier. Toute fois pour porter un jugement absolu sur la situation financire de cette entreprise il nous faut des informations complmentaires sur la structure de lactif circulant et des DCT.

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Squence 3 : La technique d'analyse financire par les ratios


Un ratio est un rapport entre deux grandeurs caractristiques extraites des documents comptables permettant une approche du risque que reprsente l'entreprise pour ses partenaires (associs, banquiers, Fournisseurs) Le ratio peut-tre exprim en pourcentage, en jours, en dirhams, ou sous forme de quotient. Le ratio prsente plusieurs intrts : - Permet de passer des valeurs brutes aux valeurs relatives - Permet une comparaison financire aussi bien interne qu'externe Nous distinguons 6 classes de ratios : Les ratios de structure Les ratios de gestion ou d'activit Les ratios d'endettement ou de structure financire Les ratios de liquidit Les ratios de rendement Les ratios de rentabilit

I_ Les ratios de structure


Il ont pour objet de mesurer la part relative de chaque poste du bilan pour connatre la composition des emplois et des ressources de l'entreprise. - Actif Immob Actif total - Actif circulant H.T Actif Total - Trsorerie Actif Actif total - Capitaux propres Passif total - Dettes de financement Passif total - Dettes court terme Passif total

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Exemple de commentaire : La part de l'actif immobilis est de 30 % Les capitaux propres reprsentent 35 % des ressources de l'entreprise

L'intrt des ratios de structure apparat au niveau de la comparaison soit par rapport ceux d'un concurrent, soit ceux antrieurs.

II- Ratios d'endettement et de structure financire :


Ratio de fonds de roulement ; si ce dernier est suprieur 1 ceci implique que l'entreprise arrive financer ses immobilisation et qu'elle lui reste une partie pour le financement de son besoin de financement li au cycle d'exploitation. Ce ratio donne une information sur l'endettement global de l'entreprise

Ressources stables Immobilisations

Total des dettes Total passif Dettes de financement Total des dettes Charges financires Dettes total Capitaux propres Financement permanent Capitaux propres Dettes de financement Dettes de financement CAF

Ce ratio nous renseigne sur la structure de l'endettement Ce ratio met en relief le cot de l'endettement de l'entreprise.

Ratio d'autonomie financire ; ce dernier doit tre > 50 % Plus on se rapproche de ce seuil, plus l'entreprise aura des difficults pour recevoir de nouveaux crdits. Ce ratio est trs important pour la dtermination de la capacit de remboursement de l'entreprise, il doit tre en principe > 1. Ce ratio mesure la capacit de remboursement de l'entreprise. En effet, les banquiers estiment que ce ratio ne devrait pas excder un seuil de 4 ou 5 fois, sinon l'entreprise risque d'avoir des difficult pour rembourser ses dettes terme.

III - Ratios de liquidit :


Ces ratios ont pour but d'valuer l'quilibre financier court terme de l'entreprise, donc de faire face dans le court terme ses engagements. Il existe trois ratios de liquidit :
-

Actif circulant Ratio de liquidit gnrale =

D.C.T.

Ratio de liquidit relative = Crance de l'actif circulant + trsorerie ou chance D.C.T. Ratio de liquidit immdiate = trsorerie D.C.T.

IV - Ratios d'Activit 1- La vitesse de rotation des stocks


Les ratios de vitesse de rotation des stocks comparent chaque type de stock au flux annuel correspondant. Ils mesurent ainsi la dure moyenne thorique de stationnement d'un bien dans les stocks correspondant aux diffrentes tapes de processus de transformation et de commercialisation propre l'entreprise tudie.

a-

Rotation du stock de marchandises :

Dure de stationnement des marchandises dans l'entreprise entre leur achat et leur revente (dure de commercialisation). La vitesse de rotation du stock de marchandises = Stock final de marchandises * 360 Achats de marchandises (H.T)

b-

Rotation du stock de matires premires :

Dure de stationnement des matires premires dans l'entreprise entre leur achat et leur transformation. La vitesse de rotation du stock de matires premires = S.F de matires 1res * 360 Achat de matires premires (HT)

c-

Rotation du stock d'en cours de production :

Dure de cycle de transformation (de la premire transformation des matires premires aux produits finis prts pour la commercialisation). La vitesse de rotation du stock de produits intermdiaires = S.F de pdts intern * 360 Production totale Rtat d'expl

d-

Rotation du stock de produits finis

Dure de stationnement des produits finis dans l'entreprise entre leur achvement en production et leur commercialisation effective. (Dure du cycle de commercialisation). La vitesse de rotation de stock de produits finis = S.F de produits finis * 360

Vtes de pdts Rtat d'exploitation

N.B : - Toute diminution de ces dure de stationnement dans l'entreprise constitue un


allgement du besoin en financement, allgement toujours bienvenu. - A l'inverse, toute augmentation constitue un alourdissement du besoin en financement d'exploitation qui pse sur la trsorerie.

2- Les dures de crdits clients et fournisseurs : aCrdits clients :


Crances clients et comptes rattachs * 360 Chiffre d'affaires (TTC)

b-

Crdits fournisseurs :
Dettes fournisseurs * 360 Consommation externes (TTC) - Les seuls fournisseurs pris en compte dans le calcul de ce ratio sont les fournisseurs de consommables (biens stocks : marchandises, matires premires, autres approvisionnements et biens non stocks tels que l'nergie et les services). - Les fournisseurs d'immobilisation sont exclus.

Remarque : - L'allongement du crdit fournisseurs et/ou le raccourcissement du crdit clients se traduisent par un allgement du BFG. - A l'inverse, le raccourcissement du crdit fournisseurs et/ou l'allongement du crdit clients induisent un alourdissements du BFG qui ne peut manquer de peser sur la trsorerie nette. - Un allongement du crdit fournisseurs, peut bien tre d aux talents de ngociateur du responsable des achats de l'entreprise qu' des difficults faire face des chances. - Un raccourcissement du crdit fournisseurs peut provenir tant d'un pouvoir de ngociation faible ou d'une crise de confiance de la part des fournisseurs que de la ngociation l'escompte de rglements. - Un allongement du crdit client peut aussi bien tre un lment de politique commerciale que le rsultat des mauvais payeurs (d'o la ncessit de vrifier le niveau des provisions sur crances).

V - Ratios de rendement
* Le taux de marge commerciale = marge commerciale CA ngoce (HT)

* Taux de valeur ajoute = valeur ajoute Production Ce ratio concerne exclusivement les entreprises ayant une activit de transformation ; il mesure la capacit de lentreprise gnrer de la richesse partir des biens ou services achets des tiers . * Les ratios de rpartitions de la valeur ajoute : La richesse cre par lentreprise est rpartie entre :

- Le personnel : Charges de personnel Valeur ajoute Les prteurs : Charges financires Valeur ajoute Lentreprise et ses propritaires : Capacit dautofinancement Valeur ajoute Ltat : Impts et taxes Valeur ajoute

VI - Ratios de rentabilit
Il y a lieu de distinguer 3 catgories de rentabilit : la rentabilit commerciale, la rentabilit financire et la rentabilit conomique. Rentabilit commerciale nette ; ce ratio met en vidence le rsultat ralis par l'activit commerciale dduction faite de toutes les charges supportes par l'entreprise. Ce ratio met en relief le premier niveau de la rentabilit commerciale, il est beaucoup plus significatif que le premier (R.Net/CAHT), puisqu'il n'intgre ni les charges lies l'investissement, ni au financement ainsi que les oprations ayant un caractre non courant. Ce ratio exprime la rentabilit conomique d'une entreprise. En effet, l'excdent brut d'exploitation correspond au rsultat normal de l'entreprise, de ce fait, il doit tre rapport aux capitaux investis (constitus des immobilisations majores du besoin de financement structurel (BFR), pour donner la rentabilit conomique. Ce ratio est intressant pour les actionnaires puisqu'il leur informe sur la rentabilit de l'affaire sur le plan financier. Il peut tre affin par un autre ratio qui mettra en relief les dividendes distribus par rapport aux capitaux propres. De ce fait, en distingue deux catgories de rentabilit financire au regard de l'entreprise (R Net/ Capitaux propres) et du point de vue des actionnaires (Dividendes distribus/Capital social ou personnel)

Rsultat net de l'exercice CAHT

Excdent brut d'exploitation CAHT

EBE Capitaux investis

Rsultat Net Capitaux propres

Cas d'application
On vous remet les bilans financiers condenss suivants de l'entreprise "SOMA" 1995 Actifs immobiliss Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financires Actifs circulants 235 629,45 250 299,35 1 089 369,8 1996 9 057,3 594 536,6 250 299,3 1 326 658,9 Dettes financire Autres dettes 233 943,2 1 001 018,8 550 397,7 1158 477,5 Capitaux propres 1995 340 336,55 1996 471 676,9

1- Calculer les ratios suivants pour les annes 1995 et 1996 Immobilisation de l'actif : Actif immobilis Actif total Autonomie financire : Capitaux propres Capitaux permanents Financement permanent : Ressources stables Actif immobilis 2- Commenter l'volution de ces ratios 3- Prciser les dcisions prises par les dirigeants au cours de l'exercice 1995

Elments de corrig
1. Calcul des ratios suivants 1995 : 235 629,45 + 250 299,35 = 485 928,75 = 0,308 1 575 298,60 1 575 298,60 1996 : 594 536,6 + 250 299,35 = 844 835,95 = 0,387 2 180 552,10 2 180 552,10 Autonomie financire 1995 : 340 336,55 340 336,55 + 233 943,20 1996 : 471 676,90 471 676,90 + 550 397,70 Financement permanent 1995 : 574 279,75 = 1,18 485 928,75 = 340 336,55 = 0,59 574 279,75 = 471 676,90 = 0,46 1 022 074,60

1996 : 1 022 074,60 = 1,2 844 835,95 2. Commentaire L'entreprise a respect les rgles classiques d'quilibre : les immobilisations sont finances par des ressources stables : le ratio de financement des immobilisations est nettement suprieur 1 ; il s'est mme amlior, preuve que l'entreprise a pens au financement de l'augmentation du besoin de financement li son dveloppement. En revanche, le ratio d'autonomie financire se dtriore puisque les dettes financire ont augment plus que les ressources propres ; toutefois, l'entreprise n'est pas trs loin de l'quilibre. 3. Dcisions prises par les dirigeants L'investissement, qui se traduit par une forte augmentation des immobilisations corporelles, entrane une augmentation des emplois d'exploitation (donc du besoin en fond de roulement). Les investissements sont financs par l'augmentation des ressources propres pour 40 % environ et le reste par emprunt. L'augmentation des ressources stables est suprieure celle de l'actif immobilis ; les dirigeants ont donc prvu le financement de la variation du besoin en fonds de roulement.

Squence 4 :

L'analyse des flux financiers Le tableau de financement et le plan de trsorerie

I Le tableau de financement : 1. Gnralits :


Le tableau de financement fait partie des cinq tats de synthse. Il est obligatoire pour les entreprises ayant un chiffre d'affaires suprieur 7,5 Millions de dirhams. Il explique les variations du patrimoine et de la situation financire de l'entreprise au cours de la priode de rfrence. C'est un document qui pallie les inconvnients du caractre statique du bilan Il dcrit entre autres l'ensemble des ressources dont a dispos l'entreprise et l'utilisation qu'elle en a faite. Le tableau de financement comporte deux tableaux : La synthse des masses du bilan Le tableau des emplois et ressources

2. La synthse des masses :


Cette synthse est directement tablie partir des montants nets des bilans de dbut et fin d'exercice Synthse des masses du bilan Variation (1) (2) Exercice Exercice Masses prcdent Emplois Ressources (1) (2) (3) (4) Financement permanent (1) X X X Ou X Actif immobilis (2) X X X Ou X Fonds de roulement fonctionnel (3) = (1) (2) Actif circulant hors trsorerie Passif circulant Besoin de financement global Trsorerie actif Trsorerie passif Trsorerie nette (4) (5) (6) = (4) (5) (7) (8) (9) = (7) (8) = (3) - (6) X X X X X X X X X X X X X X (-) X X X (+) X X X (+) X Ou Ou Ou Ou Ou Ou Ou (+) X X X (-) X X X (-) X

+ = + = + =

La synthse des masses du bilan met en vidence par simple diffrence les notions financires suivantes : Le fonds de roulement fonctionnel (FRF) : gale la diffrence entre les financements permanents et l'actif immobilis.

FRF = Capitaux permanents Actif immobilis


Il est en effet souhaitable que les besoins structurels d'une entreprise (investissements) soient couvert par des financements ayant le mme caractre de stabilit, on minimise ainsi le risque d'atteinte la survie de l'entreprise par remise en cause de ses financements court terme. En principe, le fond de roulement fonctionnel (FRF) doit tre positif : pour une entreprise industrielle ayant un cycle de production et de commercialisation d'une dure moyenne et des contraintes de stockage elles aussi moyennes, le FRF devrait atteindre au moins 10 % du chiffre d'affaires annuel et 20 % de l'actif circulant hors trsorerie. Le besoin de financement global (BFG) : gale la diffrence entre l'actif circulant hors trsorerie et le passif circulant hors trsorerie.

BFG = Actif circulant H.T Passif circulant H.T


C'est donc la part des besoins de financement relative l'actif circulant H.T non couverte par les ressources provenant de cette mme exploitation (Passif circulant H.T) En principe, le BFG est positif pour la plupart des entreprises. En effet les besoins en financement sont essentiellement constitus par les stocks et les crances clients, les ressources provenant de l'exploitation par les dettes fournisseurs. La trsorerie nette (TN) : gale la diffrence entre la trsorerie actif (T.A) et la trsorerie passif (T.P). Cependant, un contrle vertical permet de vrifier que cette T.N est galement obtenue par la diffrence entre le FRF et le BFG. En effet :

T.N = T.A T.P = FRF BFG

Schma du FRF, du BFG et de la TN

Biens

Financements

Le FRF est le reflet de Les financements permanents ou capitaux permanents sont constitus de stratgiques : dcisions de Capitaux propres l'entreprise : Et Dettes de financement Politique d'investissements FDR de distribution circulant Actif Dans certains secteurs d'activit tels que la grande distribution ou les services, on peut de financement hors trsorerie admettre un FRF ngatif dans la mesure o : Le BFG est le reflet du niveau Les stocks sont nuls ou tournent vite des dcisions Le volume des achats est important par rapportde augestion chiffreet d'affaires et les BFG Passif circulant d'exploitation courante de fournisseurs accordent des dlais de paiement relativement long. Hors trsorerie l'entreprise : d'achatpropres au L'importance des postes composant le BFG, dpend la fois Politique des contraintes de production secteur de l'entreprise (dure du cycle de production, image de la profession en matire de vente de crdit) et de sa politique industrielle et commerciale.

Trsorerie passif Trsorerie Actif Les variations peuvent tre qualifies de la manires suivante : Emplois TN Passif Actif La TN est l'ajustement Ressources Passifet la souplesse de l'ensemble de ces politiques

Actif

Sous forme de A

Sous forme de V

Si le fond de roulement fonctionnel augmente, cela veut dire que les ressources stables ont augment plus que les emplois stable au cours de la priode et inversement (Autrement dit le FRF augmente en ressources et diminue en emplois). Si les emplois circulants augmentent plus que les ressources circulantes au cours de la mme priode, cela veut dire qu'on est en prsence d'une augmentation du BFG. Dans le cas contraire, le BFG connatra une diminution (Autrement dit le BFG augmente en emplis et diminue en ressources)

Remarque : Le montant du FRF est indpendant de la constatation d'carts de conversion sur crances immobilises des dettes de financement quel que soit le sens de l'cart (favorable ou dfavorable) Le montant du BFG est galement indpendant de la constatation d'carts de conversion favorables sur crances et dettes circulantes. Dans le cas d'carts dfavorable sur crances et dettes circulantes, le FRF et le BFG sont rduits du mme montant (Celui de l'cart). La trsorerie restera ainsi inchange.

3. Le tableau des emplois et ressources :

Ce tableau prsente, pour l'exercice N et N-1, quatre masses successives : Deux masse sous forme de flux de l'exercice savoir : Ressources stables de l'exercice Emplois stables de l'exercice Deux autres masses sous forme de variation nette globale savoir : Variation du BFG Variation de la T.N

TABLEAU DES EMPLOIS ET RESSOURCES Exercice Exercice prcdent Emplois Ressources Emplois Ressources I RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX) AUTOFINANCEMENT (A) Capacit d'autofinancement X X - Distribution de bnfices CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B) Cessions d'immobilisation incorporelles Cessions d'immobilisation corporelles X X Cessions d'immobilisations financires Rcuprations sur crances immobilises AUGMENTATION DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (C) X X Augmentation de capital, apports Subvention d'investissement AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT(D) X X (Nettes de primes de remboursement) Total I : Ressources stables (A+B+C+D) II EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX) ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATIONS Acquisitions d'immobilisations incorporelles Acquisitions d'immobilisation corporelles Acquisitions d'immobilisation financires Augmentation des crances immobilises RMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENTS EMPLOIS EN NON-VALEURS Total II : Emplois stables (E+F+G+H) III VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G) IV VARIATION DE LA TRESORERIE NETTE Total gnral X (E) X X X

(F) (G) (H)

X X

X X

Ou Ou

Ou Ou

Pour le flux de ressources et d'emplois stables, ils peuvent tre obtenus de la manire suivante :

L'autofinancement : A partir du mode de calcul expliqu dans la squence de L'ESG. Les autres flux : partir des mouvements dbit et mouvement crdit des comptes relatifs aux postes concerns du tableau de financement (Utiliser le grand livre de l'entreprise) Pour les deux autres masses (Variation de BFG et variation de la TN) ils peuvent tre calculs partir des variations des montants nets du bilan : La variation du BFG de la synthse des masses constitue la somme algbrique des variations des diffrents postes qui composent l'actif circulant hors trsorerie et le passif circulant hors trsorerie La variation de la TN de la synthse des masse constitue galement la somme algbrique des variations de la trsorerie actif et de la trsorerie passif; Remarque : Dans le cas o le poste cart de conversion correspondant des dettes et crances en monnaies trangres existe, il convient de l'annuler des crances immobilises et des dettes de financement pour revenir aux montants historiques. Il convient galement de neutraliser tous les mouvements ne constituant pas des flux comme les virements de compte compte par exemple. Le total gnral des emplois et celui des ressources, figurant la fin du tableau, sont gaux.

Cas dapplication :
Fin 1996 et fin 1995, les bilans de lentreprise MALEC sont les suivants : Bilans (en 1000 DH) Actif 1995 1996 Passif Frais prliminaires 230 188 350 272 Capital 42 78 Rserves - Amortissements 2340 2020 Rsultat net de Terrains 3510 2530 3940 2590 lexercice Constructions 980 1350 Provisions pour - Amortissements 5200 2860 7340 5350 risques et Matriel 2340 1990 charges - Amortissements 740 680 Autres dettes Autres crances financement financires 6240 6050 6890 6480 Fournisseurs et Marchandises 190 410 cptes rattachs - Provisions 790 630 Matires et fournitures Clients et cptes 3250 3130 4050 3870 rattachs 120 180 - Provisions 1030 1250 Banque 19658 23142 Autres renseignements relatif lexercice 1996 : 1995 6000 1630 1940 340 7170 2578 1996 10200 130 1420 590 3600 7202

19658

23142

augmentation de capital par incorporation de rserves :3 000 par apports en espces : 1 200 distribution de dividendes : 440 Il ny a pas eu de reprises de provisions Emprunt moyen terme : souscription dun emprunt de 1 500 Mouvements dimmobilisations . - Terrain : cession prix de 750 dun terrain . - Btiments : acquisition dun btiment ,pas de cession . - Matriel : acquisition dune machine (montant calculer) cession dune matriel : valeur dentre :2 750 ; amortissements : 1 790 ; prix de cession : 695 - un cautionnement a t rembours lentreprise . 1) Etablir le tableau de financement de lexercice 1996 . 2) Commenter lvolution constate .

Elments de corrig :
1- Synthse des masses du bilan ( en 1 000 DH ) Exercice Masses + = + = + = Financement permanent Actif immobilis Actif circulant hors trsorerie Passif circulant Besoin de financement global Trsorerie actif Trsorerie passif Trsorerie nette (1) (2) (4) (5) (6) = (4) (5) (7) (8) (9) = (7) (8) = (3) - (6) Exercice prcdent Emplois Ressources (1) (2) (3) (4) 15 940 17 080 1 140 10 912 8 658 2 254 5 028 10 980 7 202 3778 1250 1 250 8 422 9 970 2 578 7392 1030 1 030 220 220 3 394 1 010 4 642 3614

Fonds de roulement fonctionnel (3) = (1) (2)

TABLEAU DES EMPLOIS ET RESSOURCES Exercice Exercice prcdent Emplois Ressources Emplois Ressources

I RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX) AUTOFINANCEMENT (A) Capacit d'autofinancement - Distribution de bnfices CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B) Cessions d'immobilisation incorporelles Cessions d'immobilisation corporelles Cessions d'immobilisations financires Rcuprations sur crances immobilises AUGMENTATION DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (C) Augmentation de capital, apports Subvention d'investissement AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT(D) (Nettes de primes de remboursement) Total I : Ressources stables (A+B+C+D) II EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX) ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATIONS (E) Acquisitions d'immobilisations incorporelles Acquisitions d'immobilisation corporelles Acquisitions d'immobilisation financires Augmentation des crances immobilises RMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F) REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENTS (G) EMPLOIS EN NON-VALEURS (H) Total II : Emplois stables (E+F+G+H) III VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G) IV VARIATION DE LA TRESORERIE NETTE Total gnral 2- Commentaire :

2 911 3 351 440 1 505 1 445 60 1 200 1 200 1 500 7 116 5 320 5 320

5 070 120 10 510 3614 220 10 730 10 730

Au cours de lexercice 1996 , le FDR sest dtrior de 3 394 000 DH. En effet lentreprise a accru ses ressources stables de 7 116 000 DH , mais ses emplois stables ont augment de 10 510 000 DH . Pour combler ce dsquilibre la socit a recouru des ressources circulantes qui ont connu une forte augmentation ( 200 % ) .

II- LES TABLEAUX DE FLUX DE TRESORERIE : LE PLAN DE TRESORERIE A- L'objet de la gestion de trsorerie :
C'est la prvision des entres et des sorties de fonds dans le but de dterminer les besoins futures de l'entreprise et ventuellement de s'assurer que celle-ci pourra obtenir les sommes qui lui manquent.

L'objet de la gestion de trsorerie est donc de prvoir les flux de trsorerie dans le but de dterminer : Un besoin de trsorerie qu'il faudra combler par le recours des crdits de court terme. Ou un excdent de trsorerie qu'il faudra placer aux meilleures conditions.

B-Les lments du plan de trsorerie :


Le plan de trsorerie est l'outil de base utilis en gestion de trsorerie, c'est un tat priodique qui reprend toutes les dpenses et toutes les recettes d'une entreprise pendant une priode dtermine. Il est tenu suivant une rgularit donne, le plus frquent mensuellement. De mme, le plan de trsorerie est un document d'information qui inspire le banquier dans l'octroi du crdit. La notion de trsorerie englobe tous les flux qui entrent ou qui sortent et qui donnent lieu un encaissement ou un dcaissement. Le P.T part de la trsorerie existante (T. initiale) qui peut tre positive ou ngative. Toute opration n'est enregistr dans le P.T qu partir de la date effective de sa ralisation, c'est--dire la date d'encaissement ou de dcaissement effectif. Un P.T est toujours tenu avant recours au crdit de court terme

Exemple : entreprise paie ses salaris dans 3 mois Janvier 2500 ; fvrier 2500 ; Mars 2500 Salaires Janvier Fvrier Mars 7500

1-

Les dpenses ou les dcaissements : On distingue deux types de dpenses :


a)

Les dpenses d'exploitation : 1. Les Achats : sont tenus T.T.C la diffrence du C.P.C 2. Charges d'exploitation (Hors Amortissements et provisions) Ex : Charges de personnel. Redevances. 3. Charges d'intrts 4. Rglement de la T.V.A due (Lorsque T.V.A collecte > T.V.A dductible )

b)

Les dpenses hors exploitation : 1. 2. 3. 4. 5. Acquisition des immobilisations Prts consentis Remboursement des emprunts (Amortissements) Rglement des dividendes Rglement de l'I.S ou de l'I.G.R

N.B dans le P.T, on tablit pour chaque priode le total des dpenses d'exportation et hors exploitation.
2-

Les Recettes :
Date de valeur est la date effective d'encaissement

a)

Les recettes d'exploitation :

1Les ventes T.T.C (l'mission de la facture ne constitue pas la date d'encaissement, il faut attendre le rglement du client). Ventes au Maroc Ventes l'tranger (H.T) 234Les produits d'exploitation (hors reprises sur Amortissements et provisions) Encaissement des intrts des prts Les subventions d'exploitation et d'quilibre

b) Les Recettes hors exploitation : 1. Cession des immobilisations 2. Remboursement des prts 3. Contracter des emprunts 4. Augmentation des capitaux 5. Subvention d'investissement c) Prsentation du plan de trsorerie Rubriques Recettes Dpenses Achats Total II Solde mensuel (I II) Vente Total I Janv. Fev Mars .

500

400

800

350 150

600 - 200

700 100

Trsorerie initiale Solde cumuls (trsorerie nette)

250 400

400 200

200 300

Trsorerie nette initiale = (T. Actif T. Passif) du bilan de dbut de priode


C-

L'interprtation des soldes de trsorerie :

Il y a deux lignes importantes dans l'analyse (solde mensuel et solde cumuls). Ces soldes peuvent tre positifs ou ngatifs. Ainsi, dans l'interprtation des soldes, il faut penser au placement et au crdit (excdent/dficit), par consquent il faut penser la rmunration et au cot . Mais avant d'aboutir au crdit pour financer un dficit, ou au placement pour utiliser un excdent, il est ncessaire que le responsable de la trsorerie fasse le maximum d'efforts et d'imagination pour concider montant des recettes et montant des dpenses pour chacun des mois du plan de trsorerie . Ainsi, l'interprtation du dficit doit faire appel l'analyse de la gestion de l'entreprise et sa politique d'investissement (dans ce dernier cas on ne peut parler d'une mauvaise gestion de la trsorerie mais on peut recommander la programmation et l'talement d'un investissement important sur plusieurs priodes). 1L'excdent de trsorerie : Soit l'excdent est temporaire ou occasionnel Il y a deux cas Soit l'excdent est permanent ou constant. Quelle que soit la nature de l'excdent, il faut poser 2 questions : Quelles sont les raisons qui font que l'excdent est temporaire ou permanent ? Que va-t-on faire ? a) Excdent temporaire C'est une situation o l'entreprise dgage des soldes positifs et ngatifs pendant certains mois. dsquilibre entre R et D pendant certains mois du P.T La raison : peut tre la saisionnalit de l'activit de l'entreprise. une entreprise saisonnire doit chercher placer ses excdents temporaires.

b)Excdent permanent : Pendant tous les mois du P.T, l'entreprise dgage un excdent de R sur D. Si l'excdent est minime, ou peut considrer que l'entreprise dispose d'un P.T bien gr, (elle arrive financer ses dpenses par ses recettes) Si l'excdent est important l'entreprise n'optimise pas de faon rationnelle la gestion de sa trsorerie , lentreprise doit effectuer des oprations qui transforment ces liquidits en accroissant sa capacit de production, en remboursant ses emprunts

Parfois l'excdent peut tre le rsultat d'une dcision voulue par l'entreprise ; Exemple : trsor de guerre (l'entreprise veut se lancer dans un grand investissement). 2Le dficit de trsorerie

Le dficit de trsorerie trouve son origine soit dans :

La politique commerciale de l'entreprise et plus prcisment dans sa politique de


Politique de crdit Fournisseurs trop favorable aux Fournisseurs crdit Politique de crdit clients trop favorable aux clients

Les oprations hors exploitation, exemple un programme d'investissement important.


a-

Dficit permanent : Pendant tous les mois, l'entreprise dgage une trsorerie ngative (T< O) Cette situation a pour origine : Soit une insuffisance du fonds de roulement (F.D.R) ; Soit une importance du besoin en fonds de roulement ( B.F.D.R ) ;

Actions sur le F.D.R : Augmenter l'autofinancement en favorisant une politique de rtention des bnfices. Augmenter les apports des actionnaires Augmenter l'endettement long et moyen terme Pratiquer le dsinvestissement Pratiquer l'amortissement dgressif Mettre en place une meilleure programmation des investissements dans le temps. Actions sur le B.F.D.R. Amliorer la gestion commerciale, en rduisant le dlai crdit clients et en allongeant la dure crdit fournisseurs. Amlioration de la gestion des stocks bDficit temporaire : Situation quivalante l'excdent temporaire.

D- Le financement bancaire des besoins de trsorerie :

Le systme bancaire offre une panoplie de sources de financement court terme pouvant tre utilises pour faire face un dficit de trsorerie. 1) L'escompte des effets de commerce :

L'escompte est dfini comme un crdit par lequel le banquier met la disposition du porteur d'un effet de commerce non chu le montant de cet effet, dductions faite des agios et commission bancaires. 2) Le factoring Une forme particulire de financement sur effets de commerce s'est dveloppe les annes 70 et plus rcemment au Maroc. Elle consiste en la cession de crances des organismes spcialiss pour un prix gnralement infrieur au montant des crances cdes, la charge ensuite pour l'organisme en question devenu propritaire de l'effet ; d'encaisser ces crances. 3) Le prfinancement des marchs publics Le systme bancaire accorde des crdits aux entreprises adjudicataires soit de commandes publiques, soit de contrats de prestations de services ou de fournitures, appels marchs publics. 4) Les financements sur stocks ou avances sur marchandises Diffrentes possibilits de financement peuvent tre accordes sur les stocks dtenus par une entreprise tel est le cas d'avances sur marchandises, de Warrants industriels

5) Le financement des exportations : Il existe diffrentes sortes de financement, notamment le financement sur oprations commerciales ; les avances sur crances nes l'tranger. 6) Le crdit de compagne Crdit bancaire accord pour une opration dtermine et pendant un temps limit, correspondant au cycle d'accomplissement de celle-ci 7) Le crdit documentaire Crdit bancaire utilis dans le commerce international c'est un contrat par lequel une banque s'engage, pour le compte d'un acheteur, rgler au vendeur le prix d'une marchandise contre remise des documents faisant preuve de leur proprit. 8) Le dcouvert bancaire C'est l'opration du crdit par laquelle une banque autorise son client prlever sur son compte des fonds pour un temps et moyennant un tau d'intrt dtermin d'avance.

9) Les facilits de caisse Sont des avances, gnralement de courte dure, qui permettent une entreprise de combler les dcalages qui se produisent entre ses recettes et ses dpenses. 10) Les crdits par signatures Il s'agit des crdits qui n'occasionnent pas au moment de leur octroi un dcaissement effectif en trsorerie par la banque. Cela concerne les cautions et les avals donns par la banque l'entreprise pour la garantir aux yeux du tiers bnficiaires.

E-

Les placements des excdents de trsorerie :

En situation d'excdent de trsorerie, l'entreprise doit chercher les meilleures placements pour accrotre la rentabilit des capitaux investis. 1) Les placements sur produits bancaires : Les dpts terne sont des dpts rmunrs sur des dures variables de 3, 6, 12 et plus de 12 mois des taux croissants. L'acquisition des "bons de caisse" mis par la banque. 2) Les placements directs sur le march montaire : Ces placements se font travers l'acquisition des titres financiers mis par diffrents oprateurs (banques, trsor, entreprises) Ces titres peuvent tre regroups dans le gnrique de "titres de crances ngociables".

3)Les placements indirects travers des OPCVM : Ces placements transitent par les O.P.C.V.M organismes de placement en valeurs mobilires : SICAV (socit d'investissement capital variable) et FCP: (fonds communs de placement). Ces O.P.C.V.M recueillent des fonds qu'ils placent en valeurs mobilires disponibles sur le march.

Cas d'application :
La socit FAMACO tablit pour chaque trimestre une tude prvisionnelle de sa trsorerie, le service financier dispose des renseignements suivants : A) Extrait de la balance au 30 septembre 2002 4411 3421 4441 34552 4456 5141 Fournisseurs Client C.N.S.S Etat T.V.A rcuprable sur charges Etat T.V.A due Banque 323 400(1) 276 000 73 900
(2)

36 000(3)
(4)

4 752(5) 214 500

5161 Caisse 8 500 4455 Etat T.V.A. facture (1) Payable en octobre (2) Dont 120 600 payable en octobre et 155 400 en novembre (3) Montant des cotisations dues au titre du 3me trimestres, payable en octobre (4) Dont 20 000 dh rgl en septembre (5) A payer avant le 30 octobre B) Les achats et charges externes

46 000

Les prvisions d'achats de marchandises, d'approvisionnement et de charges externes s'lvent : Octobre 2002 280 000 dh HT. Novembre 2002 250 000 dh HT. Dcembre 2002 240 000 dh HT. Ces achats sont soumis la T.V.A au taux 20 % et les paiements aux fournisseurs s'effectuent 30 jours. C) Les prvisions de vents (T.V.A. 20 %)

Octobre 350 000 dh HT Novembre 345 000 dh HT Dcembre 325 000 dh HT En gnral, les clients rglent 30 % au comptant et le solde 60 jours.

D)

Oprations diverses - Un matriel, prix d'acquisition H.T 80 000 ; T.V.A 20 % doit tre reu et pay en octobre 2002. - Les salaires s'lvent 25 000 dh par mois et sont pays le dernier jour de chaque mois. - Les charges sociales s'levant 48 % du montant des salaires et sont payes au cours du premier mois du trimestre suivant. - Paiement du 4me acompte provisionnel de l'I.S la date limite fixe par la loi, sachant que le bnfice imposable de l'exercice 2001 s'est lev 146 000 dh.

N.B : L'entreprise est assujettie la T.V.A, selon le rgime des encaissements TAF : 1-Etablir le plan de trsorerie . 2- Enumrer les solutions qui peuvent tre adopter pour amliorer la trsorerie.

Elments de corrig :
Budget des encaissements Elments Clients Ventes TTC Octobre 120 600 126 000 Novembre 155 400 124 200 Dcembre 411 000

Total Budget de TVA Elments TVA facture TVA rcuprable sur charges TVA rcuprable sur immobilisations TVA de TVA dcaisser Budget des dcaissements Elments Dettes frs Achats TTC TVA de Salaire Charges sociales Paiements acpte I.S Investissement TOTAL Elments Trsorerie initiale Recettes Dpenses Trsorerie finale

246 600

279 600

411 000

Octobre 41 100 20 000 16 000 5 100 4 752 Octobre 323 400 4 752 25 000 36 000 96 000 485 152 Octobre 223 000 246 600 485 152 - 15 552

Novembre 46 600 53 900 - 7 300 (crdit) 5 100 Novembre 336 000 5 100 25 000

Dcembre 68 500 56 000 5 200

Dcembre 300 000 25 000 12 775

366 100 Novembre - 15 552 279 600 366 100 - 102 052

337 775 Dcembre - 102 052 411 000 337 775 - 28 827

Budget de trsorerie (plan de trsorerie)

2. Les solutions adopter pour amliorer la trsorerie : Acclrer le rglement client et retarder le paiement fournisseur Amliorer la gestion des stocks Augmenter le F.D.R Rduire le B.D.F.R Etaler les investissements Contracter des crdits de trsorerie

Module : DIAGNOSTIC FINANCIER GUIDE DES TRAVAUX PRATIQUES

Cas n 1

CAS BETA

1 Objectifs viss : Etablissement des soldes de gestion . Analyse de la structure dactivit et du rsultat . 2 - Dure du cas : 3 H 3 Enonc du cas : L'entreprise BETA se caractrise par les donnes d'exploitation suivantes sur deux exercices successifs N et N 1. aComptes de produits de charges des exercices N 1 et N.
N 101 100 879 800 439 800 88 900 758 000 290 800 158 000 7 800 2 600 69 000 272 000 - 40 880 3 046 920 N1 102 600 983 600 348 400 89 200 841 100 322 100 187 700 37 000 600 2 340 96 000 498 000 6 500 - 234670 3 280 470 Produits Ventes de marchandises Ventes de biens et Sce Produits Variation de stocks de PF Im. Produits par Lent pour elle mme Reprises, tsf de charges Autres produits d'exp. Produits financiers Produits non courants N 139 500 2 610 500 - 103 400 41 720 283 000 3 600 22 000 50 000 N-1 137 000 2 730 000 - 69 500 52 870 334 300 3 400 32 300 60 100 Charges Achats revendus de Mses Achats consomms de M. et fourn. Autres charges externes Impts et taxes Salaires Charges sociales Dotation aux amortissement Dotation aux provisions Dotation aux prov. Pour risques et charges Autres charges d'exp. Charges financires Charges non courantes Impts sur les socits Rsultat net comptable Total

Total

3 046 920

3 280 400

b-

Evolution de l'activit et des rsultats depuis N 4 N-4 2 390 800 87 200 47 100 9 600 N3 2 810 400 46 700 35 300 9 700 N2 2 920 400 - 17 900 9 700 N1 2 920 - 234 670 8 900 N 2 750 000 - 40 860 8 100

Chiffres d'affaires Rsultat net comptable Dividendes Effectif du personnel

Question : - Elaborer l'tat des soldes de gestion de la socit Bta. - Analyser la structure d'activit et des rsultats et leur volution

Cas n 2 :

Cas SOREMAP

1 Objectifs viss : Etablissement des soldes de gestion . Calcul de lautofinancement Rpartition de la valeur ajoute . 2 - Dure du cas : 2 H 3 Enonc du cas : Vous disposez d'un extrait de la balance par soldes des comptes de la socit SOREMAP. Extrait de la balance par soldes des comptes de la socit SOREMAP Dbit Crdit 6111 Achats de marchandises 963 452 6114 Variation de stocks de marchandises 16 144 6119 R.R.R obtenues sur achats de marchandises 20 400 6131 Locations et charges locatives 26 276 6133 Entretien et rparations 8 508 6134 Primes d'assurances 1 864 6136 Rmunrations d'intermdiaires et honoraires 5 288 6142 Transports 1 344 6143 Dplacement, missions et rceptions 560 6144 Publicit, publications et relations publiques 5 336 6145 Frais postaux et tlcommunications 1 260 6147 Services bancaires 200 6167 Impts, taxes et droits assimils 9 288 6171 Charges de personnel 95 920 6174 Charge sociales 41 336 6182 Pertes sur crances irrcouvrable 500 6193 Dotations d'exploitation aux amortissements des immobilisation corporelles 14 000 6196 Dotations d'exploitation aux provisions pour dprciation de l'actif circulant 1 396 6311 Intrts des emprunts et dettes 4 228 6386 Escomptes accords 224 6388 Autres charges financires des exercices antrieurs 1 500 6393 Dotations aux provisions pour risques et charges 796 6513 financires 6585 Valeur nette d'amortissement des immobilisations 2 400 corporelles cdes Crances devenues irrcouvrables 3 884 6595 Dotations non courantes aux provisions pour risques et 2 656 charges 711 Ventes de marchandises 1 148 012 7321 Produits des titres de participation et des autres titres immobiliss des exercices antrieurs 4 768 7381 Intrts et produits assimils 2 512 7392 Reprise financires sur provisions pour dprciation des immobilisations financires 2 616 7513 Produits des cessions d'immobilisations corporelles 2 140 7577 Reprises sur subventions d'investissement de l'exercice 2 824 7585 Rentres sur crances soldes 532 670 Impts sur les rsultats 2 884

Il vous est demand de : 1) Dresser l'tat des soldes de gestion 2) D'expliquer les concepts suivants : Valeur ajoute ; Excdent brut d'exploitation 3) Calculer la capacit d'autofinancement selon la mthode du P.C.M. (mthode additive) et partir de l'E.B.E. (mthode soustractive) 4) Prsenter la rpartition de la valeur ajoute et des autres revenus rpartis entre les diffrentes parties prenantes de l'entreprise.

Cas n 3
1 Objectifs viss : Etablissement du bilan fonctionnel . Etablissement du bilan financier. Analyse de lquilibre financier.

Cas

MADIPLAS

2 - Dure du cas : 3 H 3 Enonc du cas : Soit l'entreprise MADIPLAS dont le bilan se prsente comme suit : Bilan au 31-12-N (en milliers de dirhams) Actif Exercice

IMMOBILISATIONS EN NON-VALEURS Frais prliminaires Charges rpartir sur plusieurs exercices Primes de remboursement des obligations IMMOBISATIONS INCORPORELLES Immobilisations en recherche et dveloppement Brevets, marques, droit et valeurs similaires Fonds commercial Autres immobilisations incorporelles
ACTIF IMMOBILISE

(A) 25 30 20 (B) 735 (C) 1 000 900 1 050 350 (D) 5 15 (E) 14 4 144

IMMOBILISATIONS CORPORELLES Terrains Constructions Installations techniques, matriel et outillage Matriel de transport Mobilier, matriel de bureau et amnagements divers Autre immobilisations corporelles Immobilisations corporelles en cours IMMOBILISATIONS FINANCIERES Prts immobiliss Autres crances financires Titres de participation Autres titres immobiliss ECARTS DE CONVERSION ACTIF Diminution des crances immobilises Augmentation des dettes de financement Total I (A+B+C+D+E)

Bilan au 31-12-N (en milliers de dirhams) (suite)

Actif STOCKS Marchandises Matires et fournitures consommables Produits en cours Produits intermdiaires et produits rsiduels Produits finis CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT Fournisseurs dbiteurs, avances et acomptes Clients et comptes rattachs Personnel Etat Comptes d'associs Autres dbiteurs Comptes de rgularisation actif TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (F)

Exercice 1 500 620 350 (G) 900

ACITF CIRCULANT

80 15 3 465

(H) ECARTS DE CONVERSION ACTIF (ELEMENTS CIRCULANTS) (I) Total II (F+G+H+I) TRESORERIE TRESORERIE-ACTIF Chque et valeurs encaisser Banques, TG et CP Caisse, rgies d'avance et accrditifs Total III Total gnral I + II + III

100 100 7 709

Bilan au 31-12-N (en milliers de dirhams) suite

FIANCEMENT PERMANENT

Passif CAPITAUX PROPRES Capital social ou personnel Moins : actionnaires capital souscrit non appel, capital appel dont vers Prime d'mission, de fusion, d'apport Ecarts de rvaluation Rserve lgale Autres rserves Report nouveau Rsultat nets en instance d'affectation Rsultat nets en instance d'affectation Rsultat net de l'exercice Total des capitaux propres (A) CAPITAUX PROPRES ASSIMILES Subventions d'investissement Provisions rglementes DETTES DE FINANCEMENT Emprunt obligataires Autres dettes de financement Provisions pour risques Provisions pour charges ECARTS DE CONVERSION PASSIF Augmentation des crances immobilises Augmentation des dettes de financement Total I (A+B+C+D+E) DETTES DU PASSIF CIRCULANT Fournisseurs et comptes rattachs Clients crditeurs, avances et acomptes Personnel Organismes sociaux Etat Comptes d'associs Autres cranciers Comptes de rgularisation passif
AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES ECARTS E CONVERSIONS PASSIF (ELEMENTS CIRCULANTS)

Exercice (A) 4 000

350 15 5 350 4 720 (B) 150 (C) 900 500 16 60

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

(E)

6 346 (F) 890 50 100 45


(G) (H)

PASSIF CIRCULANT

Total II (F+G+H) 1 085 TRESORERIE-PASSIF Crdits d'escompte Crdits de trsorerie Banques (soldes crditeurs) Total III Total gnral I + II + III

TRESORERIE

138 140 278 7 709

INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES

- Le compte "clients et comptes rattachs" comporte une crance irrcouvrable de 150 sur un client. Cette perte n'a pas t comptabilise. - L'cart de conversion actif qui figure au bilan pour un montant de 14 n'est pas couvert par une provision pour perte de change. - Les titres et valeurs de placement de 15 sont ngociables en bourse et sont de ce fait trs liquides. - Le rsultat de 350 de l'exercice sera affect comme suit : 8 % du capital social au titre des dividendes, le solde sera affect aux rserves. - L'entreprise a bnfici au 1-1-N d'une subvention d'investissement de 150. - Les chances de dettes extraites de l'ETIC sont les suivantes : Dettes DETTES DE FINANCEMENT Emprunts obligataires Autres dettes de financement DETTES DU PASSIF CIRCULANT Fournisseurs et comptes rattachs Total 900 500 890 Plus d'un an 610 110 130 Moins d'un an 290 390 760

- La provision pour risques de 16 n'est pas justifie et la provision pour charges de 60 correspond une provision pour impts non dductibles exigibles en N + 1 - Le compte "autres cranciers" comporte un montant prescrit de 20, qui ne sera vraisemblablement jamais rgl. T.A.F. 1) Mettre en vidence les grandes masses du bilan. Etablir le bilan fonctionnel et calculer les grandeurs suivantes : Fonds de roulement fonctionnel B.F.G Trsorerie nette 2) Procder aux retraitements ncessaires et dgager le bilan liquidit. Calculer le fonds de roulement financier, le besoin de financement du cycle d'exploitation ou besoin en fonds de roulement et la trsorerie nette. On retiendra un taux d'I.S. de 35 %

Cas n 4 :

Cas

SMMC

1 Objectifs viss : Etablissement du bilan fonctionnel . Etablissement du bilan financier. Analyse de lquilibre financier : FDR BFDR TN Analyse de la situation financire .

2 - Dure du cas : 3 H 3 Enonc du cas : Vous disposez des bilans la Socit Marocaine de Mcanique et de Chaudronnerie (S.M.M.C.) pour les exercices 19N, 19N + 1 et 19N + 2. Actif IMMOBILISATIONS EN NON-VALEURS Frais prliminaires IMMOBILISATIONS INCORPORELLES Fonds commercial IMMOBILISATIONS CORPORELLES Constructions Installations techniques, matriel et outillage Autres immobilisations corporelles IMMOBILISATIONS FINANCIERES Titres de participation Autres titres immobiliss MACHANDISES Matires et fournitures consommables Produits en cours Produits finis CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT Client et comptes rattachs TRESORERIE-ACTIF Banques, TG et chques postaux 19N 116 000 500 000 2 550 000 4 828 400 603 000 80 000 430 000 2 400 000 666 300 704 000 5 750 000 52 430 18 680 130 19N 5 000 000 145 000 278 950 - 850 000 1 710 000 3 611 000(a) 5 527 100 3 258 080 19N+1 58 000 500 000 2 400 000 4 112 000 400 000 80 000 470 000 2 765 000 957 800 820 000 8 675 000 2 390 100 23 627 900 19N + 1 7 500 000 188 000 1 090 000 5 950 2 060 000 3 096 000(a) 3 000 000(b) 3 667 950 3 020 000 19N+2 500 000 2 260 000 5 868 000 840 000 80 000 530 000 3 348 000 1 325 000 105 000 9 565 000 2 233 200 26 654 200 19N +2 7 500 000 291 000 1 986 050 16 900 2 728 000 2 581 000(a) 2 570 000(b) 5 939 000 3 042 250

Passif CAPITAUX PROPRES Capital social Rserve lgale Autres rserves Report nouveau Rsultat net de l'exercice DETTES DE FINANCEMENT Emprunt B.N.D.E. n 1 Emprunt B.N.D.E. n 2 DETTES DU PASSIF CIRCULANT Fournisseurs et comptes rattachs Comptes d'associs

TRESORERIE-PASSIF Banques
a) Dont 515 000 1 an. b) Dont 430 000 1 an.

18 680 130

23 627 900

26 654 200

L'augmentation de capital en numraire exige par la B.N.D.E. a t ralise au dbut de l'exercice 19N + 1. Elle a t ralis par mission d'actions nouvelles au pair hauteur de 2 500 000 DH. Par ailleurs, le deuxime prt B.N.D.E. a t dbloqu simultanment. Conformment aux exigences des banquiers, les comptes courants d'associs resteront bloqus concurrence de 3 000 000 DH. On sait par ailleurs qu'un dividende reprsentant 18 % du capital social sera distribu sur le bnfice net de l'exercice 19N + 2 1) Prsenter les bilans liquidit ou bilans financiers pour les exercices 19N, 19N+1 et 19N +2. 2) Calculer le fonds de roulement financier, le besoin en fonds de roulement et la trsorerie nette. 3) Comment l'volution de la situation financire de la S.M.M.C.

Cas n 5
1 Objectifs viss : Etablissement du bilan financier. Etat des soldes de gestion . Diagnostic par les ratios . Analyse de lquilibre financier. 2 - Dure du cas : 3 H 3 Enonc du cas :

Cas TEXTIM

La socit anonyme "TEXTIM", situe au quartier industriel Sidi Bouzkri Mekns, fabrique diffrentes sortes de tissus. Son directeur financier met votre disposition les informations ncessaires en vue d'effectuer les travaux indiqus ci-aprs : AAnalyse comptable Pour ce travail, on vous communique les renseignements suivants : 1- Bilan au 31/12/1994 (Annexe 1) 2- Informations relatives l'valuation du bilan Les terrains peuvent tre cds 150 % de leur prix d'achat La valeur nette d'amortissements des constructions ne reprsente que 80% de leur valeur relle. Les titres et valeurs de placement sont facilement ngociables et leur prix de cession actuel ne reprsente que 75 % de leur prix d'achat. Les stocks-outils s'lvent 85 000 dh 25 % des avances clients se renouvellent rgulirement Le montant des effets recevoir bancales est de 88 500 dh Les provisions pour risques et charges sont justifies et reprsentent des dettes probables moins d'un an pour les provisions pour risques, et plus d'un an pour les provisions pour charges. Le rsultat de 1994 sera rparti ainsi : Rserves : 113 750 dh Dividendes : 386 250 dh 3- Compte de produits et charges exercice 1994 : (voir annexe 2) 2Autres information La T.V.A applique aux achats et aux ventes est de 20 % Le bnfice de 1993 a t rparti ainsi 185 000 dh sous forme de dividendes, le reste a t ms en rserves.

Travail faire : 123Prsenter le bilan financier condens Calculer le fonds de roulement liquidit Calculer les ratios suivants Financement permanent Autonomie financire Trsorerie globale Liquidit de l'actif

Rentabilit des capitaux propres

456-

Prsenter l'tat des soldes de gestion Calculer la dure des crdits clients et fournisseurs Calculer la dure d'coulement des stocks de matires premires. Annexe 1 : Bilan au 31/12/1994 Actif Frais prliminaires Charges rp.s.p. exer Terrains Constructions Instal. Tech. Mat. Et out. Matriel de transport Mob. Mat. Bur. A. divers Autres crances financ. Total I Matires et four. Consom Produits finis Clients et comptes rat. Etat Titres et val. De placement Comptes de rglul. Actif Total II Banque Caisse Total III Total gnral Exercice 1994 Amor./Prov. 6 000 9 000 -75 000 225 000 150 000 29 750 -494 750 ----------494 750

Brut 10 000 15 000 200 000 500 000 750 000 250 000 80 000 13 500 1 818 500 250 000 100 000 475 000 70 000 80 000 25 000 1 000 000 144 500 30 500 175 000 2 993 500

Net 4 000 6 000 200 000 425 000 525 000 100 000 50 250 13 500 1 323 750 250 000 100 000 475 000 70 000 80 000 25 000 1 000 000 144 500 30 500 175 000 2 498 750

Passif Capital social ou personnel Rserve lgale Autres rserves Rsultat net de l'exercice Autres dettes de financement Provisions pour risques Provisions pour charges Total I Fournisseurs et comptes rattach. Clients crditeurs av. et acomptes Etat Comptes de rgularisation-passif Total II Crdits de trsorerie Total gnral

Exercice 1994 1 000 000 75 000 186 500 +500 000 250 000 17 500 12 500 2 041 500 305 000 20 000 100 000 13 500 438 500 18 750 2 498 750

Annexe 2

Compte de produits et charges (Hors Taxes) Exercice du 1/1/94 au 31/12/94

(Modle Normal)
Totaux de l'exercice 3=1+2 3 000 000 3 000 000 +465 000 25 000 10 000 3 500 000 1 594 820 211 180 64 000 676 500 13 500 245 000 2 760 000 + 740 000

Oprations Propres Concernant l'exercice les exercices prcdents 1 2


I

Produits d'exportation Ventes de marchandises (en l'tat) Ventes de biens et services produits Chiffre d'affaires

EXPLOITATION

II

Variation de stocks de produits ( ) Immobilisations produites par l'entreprise pour elle mme Subvention d'exploitation Autres produits d'exploitation Reprises d'exploitation ; transferts de charges Total I Charges d'exploitation

3 000 000 3 000 000 +465 000 25 000 10 000 3 500 000 1 594 820 211 180 64 000 676 500 13 500 245 000 2 760 000

Achats revendus (2) de marchandises


(2)

III IV

Achat consomms de matires et fourni Autres charges externes Impts et taxes Charges de personnel Autres charges d'exploitation Dotation d'exploitation Total II Rsultat d'exploitation (I II) Produits financiers Produits des titres de participation et autres titres immobiliss Gains de change Intrts et autres produits financiers Reprises financires, transferts de charges Total IV Charges financires Charges d'intrts Pertes de change Autres charges financires Dotations financires Total V Rsultat financier (IV V)

20 000 20 000 8 500 1 500 10 000

20 000 20 000 8 500 1 500 10 000 + 10 000

FINANCIER

VI

1() 2( ()

( Variation de stocks : stock final stock initial ; augmentation (+), diminution (-) Achats revendus ou achats consomms : achats variation de stocks

VI I

Rsultat courant

(III VI) 100 000 100 000 50 000 50 000 -

+ 750 000 100 000 100 000 50 000 50 000 + 50 000 + 800 000 300 000 300 000 + 500 000

V III

NON COURANT

Produits non courants Produit des cessions d'immobilisations Subventions d'quilibre Reprises sur subventions d'investissement Autres produits non courants Reprises non courantes, transferts de charges Total VIII Charges non courants Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cdes Subvention accordes Autres charges non courantes Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions Total IX Rsultat non courant (VIII IX) Rsultat avant impts (VII + X) Impts sur les rsultats Rsultat Net (XI XIII)

I X

X X I X II X III XIV XV XVI

TOTAL DES PRODUITS (I + IV + VII) TOTAL DES CHARGES (II + V + IX + XII) RESULTAT NET (total des produits total des charges)

3 620 000 3 120 000 + 500 000

Cas n 6
1 Objectifs viss : Etablissement du bilan fonctionnel . Etablissement du bilan financier. Analyse de lquilibre financier. Diagnostic financier .

Cas

BATIMA

2 - Dure du cas : 4 H 3 Enonc du cas : Vous disposez du bilan et du C.P.C de l'entreprise BATIMA pour les exercices N, N + 1 et N+2 Bilan (en milliers de dirhams)
Actif IMMOBILISATION EN NON-VALEURS (A) Frais prliminaires Charges rpartir sur plusieurs exercices Primes de remboursement des obligations IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B) Immobilisations en recherche et dveloppement Brevets, marques, droits et valeurs similaires Fonds commercial Autres immobilisations incorporelles ACTIF IMMOBILISE IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C) Terrains Constructions Installations techniques, matriel et outillage Matriel de transport Mobilier, matriel de bureau et amnagements divers Autres immobilisations corporelles Immobilisations corporelles en cours IMMOBILISATIONS FINANCIERES Prts immobiliss Autres crances financires Titres de participation Autres titres immobiliss (D) 135 135 135 750 1 036 4 170 750 984 3 897 750 932 3 421 N 12 Montants nets N+1 9 N+2 6

ECARTS DE CONVERSION ACTIF (E) Diminution des crances immobilises Augmentation des dettes de financement Total I (A + B + C + D + E)

6 103

5 775

5 244

ACTIF CIRCULANT

STOCKS (F) Marchandises Matires et fournitures consommables Produits en cours Produits intermdiaires et produits rsiduels Produits finis CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G) Fournisseurs dbiteurs, avances et acomptes Clients et comptes rattachs Personnel Etat Comptes d'associs Autres dbiteurs Comptes de rgularisation actif TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H) ECARTS DE CONVERSION ACTIF (lments circulants) (I) Total II (F + G + H + I) TRESORERIE-ACTIF Chques et valeurs encaisser Banques, TG et CP Caisse, rgies d'avance et accrditifs Total III Total gnral (I + II + III)

303 237

270 465

295 440

6 752 180 80

6 756 198 15

12 332 255 15

88 7 640 300 60 360 14 103

63 7 767

58 13 395

TRESORERIE

15 15 13 557

11 11 18 650

Bilan (en milliers de dirhams) (suite)


Passif CAPITAUX PROPRES (A) 3 Capital social ou personnel ( ) Moins : actionnaires capital souscrit non appel, capital appel dont vers Prime d'mission, de fusion, d'apport Ecarts de rvaluation Rserve gale Autres rserves Report nouveau (4) Rsultats nets en instance d'affectation (b) Rsultats net de l'exercice (b)
Total des capitaux propres (A)

N 4 500

N+1 4 500

N+2 4 500

FINANCEMENT PERMANENT

114 360 4 974

132 342 - 1 440 3 534

132 - 1 098 - 135 3 399

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B) Subvention d'investissement Provisions rglements DETTES DE FINANCEMENT (C) Emprunt obligataires Autres dettes de financement PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D) Provisions pour risques Provisions pour charges ECARTS DE CONVERSION PASSIF (E) Augmentation des crances immobilises Augmentation des dettes de financement Total I (A + B + C + D + E) DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F) Fournisseurs et comptes rattachs Clients crditeurs, avances et acomptes Personnel Organismes sociaux Etat Comptes d'associs Autres cranciers Comptes de rgularisation passif AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G) ECARTS DE CONVERSION PASSIF (lments circulants) (H) Total II (F + G +H) TRESORERIE-PASSIF Crdits d'escompte Crdit de trsorerie Banques (soldes crditeurs) Total III

1 425

918

765 540

6 399 4 605 708 120 1 680 471

4 452 4 695 531 132 1 680 360

4 704 7 230 570 150 1 680 63

PASSIF CIRCULANT

120 7 704

7 398

10 260

TRESORERIE

1 707 1 707

3 686 3 686

3 4

() Capital personnel dbiteur ( () Bnficiaire (+), dficitaire (-) (

Total gnral (I + II + III)

14 103

13 557

18 650

Compte de produits et charges (hors taxes) (en milliers de dirhams) Produits et charges PRODUITS D'EXPLOITATION Ventes de marchandises (en l'tat) Ventes de biens et services produits Chiffre d'affaires Variation de stocks de produits(a) Immobilisations produites par l'entreprise pour ellemme Subventions d'exploitation Reprises d'exploitation ; transferts de charges Total I CHARGES D'EXPLOITATION Achats revendus(b) de marchandises Achats consomms(b) de matires et fournitures Autres charges externes Impts et taxe Charges de personnel Autres charges d'exploitation Dotations d'exploitation N 38 316 - 186 N+1 41 919 2 28 N+2 48 961 - 25 EXPLOITATION

38 130 6 300 18 255 245 11 001 349 515 36 665 1 465

42 147 9 012 16 845 378 14 412 1 136 328 42 111 36

48 936 10 701 18 792 654 15 858 594 531 47 130 1 806

II

Total II RESULTAT D'EXPLOITATION (I III II) PRODUITS FINANCIERS Produits des titres de participation et autres titres immobiliss IV Gains de change Intrts et autres produits financiers Reprise financires ; transferts et charges Total IV CHARGES FINANCIERES Charges d'intrts Pertes de change V Intrts et autres produit financiers Dotations financire Total V VI RESULTAT FINANCIER (IV V) VII RESULTAT COURANT (III+VI)
a) Capital personnel dbiteur b) Bnficiaire (+), dficitaire (-)

FINANCIER

616

756

261

616 - 616 849

756 - 756 - 720

261 - 261 1 545

Comptes de produits et charges (hors taxes) (en milliers de dirhams) (suite) Produits et charges N N+1 N+2

VIII NON COURANT

IX

X XI XII XIII

PRODUITS NON COURANTS Produits des cessions d'immobilisations Subventions d'quilibre Reprises sur subventions d'investissement Autres produits non courants Reprises non courantes ; transferts de charges Total VIII CHARGES NON COURANTS Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cdes Subventions accordes Autres charges non courantes Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions Total IX RESULLAT NON COURANT (VIII-IX) RESULTAT AVANT IMPOTS (VII+X) IMPOTS SUR LES RESULTATS RESULTALT NET (XI-XII)

- 209 - 209 - 209 640 - 280 360

- 720 - 720 - 720 - 1 440 - 1 440

- 1 680 - 1 680 - 1 680 - 135 - 135

INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES Anne N N+1 N+2 Dettes de financement Dettes de financement (montant brut) 1 425 000 918 000 765 000 Plus d'un an 918 000 765 000 612 000 Moins d'un an 507 000 153 000 153 000

Parmi les autres charges externes de l'exercice N + 2 figure un bien en crdit-bail lou depuis le 1-1-N+2 qui, s'il avait t acquis en pleine proprit, aurait t pay 750 000 H.T.V.A. et amorti linairement sur 5 ans. La redevance correspondante ressort 180 000. Les rmunrations du personnel extrieur l'entreprise suivantes ont t verses au cours des trois exercices : N 860 000 N+1 913 000 N+2 951 000

Les carts de conversion actif reprsentent des pertes de change latentes sur des crances qui n'ont pas t couvertes par des provisions pour risques. L'cart de conversion passif est relatif une dette en devises. La provision pour risque concerne un risque certain mais chance lointaine.

TAF: 1) Prsenter le bilan fonctionnel en grandes masses et dterminer pour les exercices N, N + 1 et N + 2 : Le fonds de roulement fonctionnel (F.R.F)

Le besoin de financement global (B.F.G) La trsorerie nette Vrifier le calcul de la trsorerie nette et commenter les rsultats. 2) Prsenter le bilan financier en grandes masses et dterminer pour les exercices N, N + 1 et N+2: Le fonds de roulement net ; Le besoin en fonds de roulement ; La trsorerie nette Commenter les rsultats obtenus 3) Dterminer l'origine de la diffrence entre le F.R.F. et le fonds de roulement financier pour l'exercice N + 2 4) A l'aide des instruments d'analyse appropris, procder un diagnostic financier de l'entreprise et tirer un jugement d'ensemble sur la situation financire de cette entreprise. Note : on retiendra un taux d'I.S. de 35 % ; le taux de T.V.A est de 20 %

Cas N7 :
1 Objectifs viss : Etablissement du tableau de financement Analyse des flux financiers 2 - Dure du cas : 2 H 3 Enonc du cas :

Cas TALI

A partir des informations communiques ci-dessous, tablir le tableau de financement de l'exercice clos le 31-12-19N + 1 suivant le modle prvu par le plan comptable marocain. Commenter brivement les rsultats obtenus.
Bilan de lentreprise TALI

Exercice N + 1 Actif Brut Amortissement et provisions Net

Exercice prcdent net

IMMOBILISATION EN NONVALEURS (A)


Frais prliminaires Charges rpartir sur plusieurs exercices Primes de remboursement des obligations IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B) Immobilisations en recherche et dveloppement Brevets, marques, droits et valeurs similaires Fonds commercial Autres immobilisations incorporelles IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C) Terrains Constructions Installation techniques, matriel et outillage Matriel de transport Mobilier, matriel de bureau et amnagements divers Autres immobilisations corporelles. Immobilisations corporelles en cours IMMOBILISATIONS FINANCIERES Prts immobiliss Autres crances financires Titres de participation Autre titres immobiliss (D) ACTIF IMMOBILISE 1 500 790 710 945

4 823 400

1 387 500

3 435 900

2 310 750

1 020 000

1 020 000

585 000

ECARTS DE CONVERSION ACTIF (E) Diminution des crances immobilises Augmentation des dettes de financement Total (A+B+C+D+E) 5 844 900 1 388 290 4 456 610 2 896 695

STOCK (F) Marchandises Matires et fournitures consommables Produits en cours Produits intermdiaires et produits rsiduels Produits finis ACTIF CIRCULANT CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G) Fournisseurs dbiteurs, avances et acomptes Clients et comptes rattachs Personnel Etat Comptes de rgularisation actif

1 980 000

1 980 000

1 530 750

1 455 000

1 455 000

1 245 000

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H)

210 000 3 645 000 524 990

210 000 3 645 000 524 990

735 000 3 510 750 855 000

ECARTS DE CONVERSION ACTIF (Elments circulants) (I) Total (F+G+H+I)

TRESORERIE

TRESORERIE ACTIF Chques et valeurs encaisser Banques, TG et CP Caisses, rgies d'avance et accrditifs Total III

Total gnral (I+II+III) 10 014 890 1 388 290

8 626 600

7 262 445

Passif CAPITAUX PROPRES (A) Capital social au personnel Moins : actionnaires capital souscrit non appel, capital appel dont vers Prime d'mission, de fusion, d'apport Ecart de rvaluation Rserve lgale Autres rserves Report nouveau Rsultats nets en instance d'affectation Rsultat net de l'exercice CAPITAUX PROPRES ASSIMILIES Subventions d'investissement Provisions rglementes DETTES DE FINANCEMENT Emprunts obligataires Autres dettes de financement (B)

Exercice N+1

Exercice prcdent 3 120 000 2 895 000 1 2000 000 1 200 000

120 000 1 065 000 480 000 255 000

120 000 975 000 315 000 285 000

(C)

1 800 000

1 410 000

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D) Provisions pour risques Provisions pour charges

705 000

515 000

0ECARTS DE CONVERSION PASSIF Augmentation des crances immobilises Augmentation des dettes de financement

(E) Total (A+B+C+D+E) 5 625 000 4 820 000

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F) Fournisseurs et comptes rattachs Clients crditeurs, avances et acomptes Personnel Organismes sociaux Etat Comptes d'associs Autres cranciers Compte de rgularisation passif AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G) ECARTS DE CONVERSION PASSIF (lments circulants) (H) Total II (F+G+H) TRESORERIE-PASSIF Crdits d'escompte Crdits de trsorerie Banques (soldes crditeurs) Total III Total gnral (I+II+III)

1 811 600

1 522 445

1 811 600 1 190 000

1 522 445 920 000

1 190 000 8 626 600

920 000 7 262 445

INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES Les provisions durables pour risques et charges peuvent tre considres comme stables. Anne 19N + 1 19N Dettes de financement Dettes de financement 1 800 000 1 410 000 Moins d'un an 675 000 450 000 Plus d'un an 1 125 000 960 000

LAssemble Gnrale Ordinaire des actionnaires a dcid de la rpartition suivante du rsultat de l'exercice 19N + 1 : Dividendes 30 000 Autres rserves 90 000 Report nouveau 135 000 255 000 Au cours de l'anne 19N + 1, l'entreprise a procd au remboursement anticip d'un emprunt de 290 000 DH dont l'chance normale tait fixe au 31/12/19N+3 Au cours de l'exercice 19N+1, l'entreprise a cd des titres de participation pour un montant de 180 000 DH (valeur comptable nette : 80 000 DH) Informations relatives aux immobilisations (exercice 19N) Valeur brte 1 260 3 373 000 3 374 260 Amortissement 315 1 062 250 1 062 565 Valeur comptable nette 945 2 310 750 2 311 695

Immobilisation incorporelle Immobilisation corporelle

Extrait du compte de produits et charges (exercice 19N+1)

Dotations non courantes aux provisions pour risques et charges : 190 000

Cas n 8 :
1 Objectifs viss : Etablissement de ltat des soldes de gestion Analyse de lquilibre financier FDR, BFR , TN Diagnostic par les ratios 2 - Dure du cas : 3 H 3 Enonc du cas :

Cas ZEHRI

L'entreprise "ZEHRI S.A." est spcialise dans la fabrication et la distribution de produits cramiques de grande qualit. Elle dispose d'une structure organisationnelle adapte et d'une notorit dans un secteur caractris par une concurrence vive. Ainsi, pour rserver la comptitivit de leur entreprise, les dirigeants envisagent l'amlioration des procds de fabrication et l'acquisition d'quipements plus perfectionns. A cet effet, la direction de l'entreprise vous charge de mener un diagnostic de sa situation financire au 31/12/N, en interprtant vos calculs, travers : 1. L'laboration de l'tat des soldes de gestion de l'exercice N. 2. L'analyse de l'quilibre financier des deux exercices N-1 et N y compris en jours CAHT (ne pas calculer les temps d'coulement). 3. L'analyse des ratios calculs par le service financier de l'entreprise, donns en annexe 3 et les comparant aux normes de sa branche. 4. L'tablissement du tableau de financement. Vous disposer, par ailleurs, de toutes les informations complmentaires ncessaires dans les annexes 1 3. Tous les chiffres donnes dans cette tude de cas sont exprims en milliers de DH. ANNEXE I :
A - BILANS AVANT REPARTITION AU 31/12/N

EXERCICE N Actif Frais prlim. Charges rp. Immob. Incorp. Immob. Corp Immob. Fin. E.C.A. (1) TOTAL A. Ims Stocks Crances C/CL Charges const. d'Avc. T.V de plac. MB 3 120 1 800 16 800 110 760 3 780 2 000 138 260 14 280 28 790 966 620 A&P 2 400 1 000 2 080 33 476 80 39 116 460 1 512 20

Ex. N-1

PASSIF Ex. N Ex. N-1 60 000 13 600 5 000 1 600 10 960 1 000 92 160 17 040 3 540

M N
640 800 14 720 77 284 3 700 2 000 99 144 13 820 27 278 966 600

MN 720 1 800 8 200 62 200 5 200 0 78 120

Capital Social 62 600 Primes d'mis 650 Rserves 15 000 Rsultat de l'ex. (2) 4 160 Subv. D'investism 1 200 Prov. Rglem 960 Dettes de finan (3) 24 374 1 540 Prov. Pr Ris. Et Chg TOTAL Fin. Perm 110 484 12 444 23 500 19 238 1 120 Fournisseurs et CR 4 711 1 200 Dettes fiscales & SI

TOTAL A.C.

44 656

1 992

42 664

38 260 Dettes diverses Cpte de rgul. Pas

8 680 640

5 340 870

TOTAL P.C Disponibilits 4 705 4 705 4 170 Crdits de trsorerie

33 269 2 760
2 500 9 300 3 600 7 578

26 790 1 600

(1) les cart de conversion actif sont lies des dettes de financement (2) Dont rsultats distribuer. (3) Dont partie moins d'un an... A- MOUVEMENTS RELATIFS AUX IMMOBILISATIONS

Variations (VB) Augmentations Diminutions 2 116 ? Frais prlim. 9 800 ? 0 Immob. Incorp. 87 300 ? 4 560 Immob. Corp. 5 440 ? 2 300 Immob. Fin Les immobilisations corporelles ont t cdes pour 1 300. La diminution des immobilisations financires est due une cession de titres de participation pour leur valeur brute, soit 800 et un remboursement de prt immobiliss pour le reste (1 500). Nature de l'Immob Val. Brute au 01/01/N

ANNEXE II :
COMPTE DE PRODUITS ET DE CHARGES DU 01/01/N AU 31/12/N

ELEMENTS Produits d'exploitation


Ventes de biens et services (4) Variation des Stocks de produits Autres produits d'exploitation Reprises d'exploitations provisions (1)

MONTANTS
305 452 301 750 1 700 116 1 886 293 728 110 114 49 332 4 002 111 962 1 484 16 384

Charges d'exploitation
Achats consomms de Mat. Et Fourn. Autres charges externes Impts et taxes Charges de personnel Autres charges d'exploitation Dotations d'exploitation aux Ats et Prov. (2) I II = RESULTATS D'EXPLOITATION III Produits financiers Autres produits financiers Reprises financires sur provision (3)

11 724 570 370 200

IV Charges financires Charges d'intrts Charges nettes de cession de T.V.P


III IV = RESULTAT FINANCIER

2 566 2 490 76 - 1 996 2 500 2 100 400 3 810

V Produits non courants Produits de cession d'immob. Reprises sur subvention d'investissement VI Charges non courants

* V.N.A des immob. Cdes Autres charges n. courantes Dot. Non courantes aux provs. Rglementes. V VI = RESULTAT NON COURANT RESULTAT AVANT IMPOT Impt sur les Socits

2 600 250 960

- 1 310 8 418 4 258 4 160

RESULTAT NET
(1) (2) (3) dont reprises sur prov. Prov actif cycliques = 1 246 dont : - dotation aux provisions sur actif circulant : 1 998 dotation aux amortissement sur charges rpartir : 1 000 dont : - 160 Reprises sur provisions pour dp. d'immo. financires 40 Reprises sur provisions pour dp. de titres et valeur de placement (4) CAHT en N-1 = 288.180

ANNEXE III :
RATIOS N Entreprise ZEHRI SA 1- Analyse de l'activit et de la rentabilit Taux de VA Partage de VA - Au personnel - A l'Etat - Aux bailleurs de fonds - A l'entreprise CAF/VA Rentabilit de l'activit - EBE / CAHT Rentabilit des capitaux investis EBE / Immobilis. Bruts + BFR Rentabilit financier - Rsultat net / FP 2- Equilibre financier FDR j CAHT BFR j CAHT TN j CAHT 3- Endettement : Dettes totales / FP Dettes de financement / FP Capacit de remboursement : CAF / DF Ou DF / CAF 47,5 % 77,7 % 5,7 % 1,7 % 13,4 % 9,3 % 19 % 5,17 % ? ? ? 73 % 32 % 71 % 1,4 anne Normes Branche 56 % 68 % 6% 3% 23 % 13 % 22 % 13 % 30 j 22 j 8j 96 % 45 % 38 % 2,6 anne

Cas n 9 :
1 Objectifs viss : Etablissement du tableau de financement Etablissement du plan de trsorerie 2 - Dure du cas : 3 H 3 Enonc du cas :

Cas MALUM S.A

La socit MALUM S.A, au capital de 4 000 000 DH, a pour objet la ralisation d'un meuble en aluminium. Elle est implante Sal, au 42 route Bouknadel. A la suite de votre stage qui a concid avec la fin de l'exercice 1991 (31/12/91), le chef de l'entreprise vous a charg d'effectuer les travaux suivants ; 1. Le tableau de financement 2. Le budget de la T.V.A. pour le 1er semestre 1992 3. Le budget des encaissements pour le 1er semestre 1992 4. Le budget des dcaissements pour le 1er semestre 1992 5. Le budget gnral de trsorerie pour le 1er semestre 1992 Annexe 1 : Bilan au 31/12/1990 au 31/12/1991 (en milliers de dirhams)

Actif Frais prliminaires Charges rpartir sur pl. exerc. Brevets et licences Terrains Constructions Inst. Tech. Mat. Et out. Mob. Mat de bur. Et A.D. Prts immobiliss Dpts et cautionnements verss Stocks Clients et comptes rattachs Etat, T.V.A. rcup. Sur ch. Titres et valeurs de placement Charges constates d'avance Banque

Totaux
Diminution en 1991.

72,00 21,00 35,00 192,00 4 805,00 9 531,00 3 365,50 162,50 4,50 24 232,50 11 301,00 200,00 1 501,00 166,25 3 138,50 58 727,75

1991 24,00 3,50 4 084,25 6 701,00 2 264,00 731,00 25,00 13 832,75

48,00 17,50 35,00 192,00 720,75 2 830,00 1 101,50 162,50 4,50 24 232,50 10 570,00 200,00 1 476,00 166,25 3 138,50 44 895,00 1991 5 600,00 500,00 5 185,00 + 10,00 + 720,00 2 485,00 4 980,00 562,50 420,00 15 700,00 737,50 551,25

1990 35,00 192,00 961,00 2 117,50 1 326,00 162,50 6,00 22 000,00 10 700,00 450,00 3 050,00 41 000,00 1990 4 000 5 825 + 645 6 000 1 400 430 16 540 500 280

Passif Capital social Primes d'mission Rserves Report nouveau Rsultat net de l'ex. Emprunts obligataires Emprunts auprs des tabl. De crdit Dettes de financement diverses Provisions dur. Pour risques et charges Fournisseurs Clients. Av. et acomptes reus sur com. Etat, T.V.A. due

Etat impts sur les rsultats Dettes / acq. D'immobilisations Produits constats d'avance Totaux

480,00 6 925,00 38,75 44 895,00

430 4 925 25 41 000

Annexe 2 : Documents annexes au bilan et au C.P.C. (en milliers de DH) Tableau des immobilisations de l'exercice 1991

Nature Frais prliminaires Charges rpartir Brevets et licences Terrain Constructions Inst. Tech. Mat. Et out Mob. Mat de bur.

Brut (Dbut) Augmenta. Diminution 72,00 21,00 35,00 192,00 4 805,00 9 116,50 2 279,00 1 864,50 3 315,00 192,50 142,00
Tableau des amortissements de l'exercice 1991

Brut (Fin) 72,00 21,00 35,00 192,00 4 805,00 9 531,00 3 365,50

Nature Frais prliminaires Charges rp. Sur plus. Exerc Construction Inst. Tech. Mat et out. Mob. Mat de bur Totaux

Cumul (dbut) 3 844 6 999 1 989 12 832

Dotatio 24,00 3,50 240,25 945,00 330,00 1 542,75

Amor/immob. Comul (Fin) sorties 24,00 3,50 4 084,25 1 243,00 6 701,00 55,00 2 264,00 1 298,00 13 080,50

Tableau des provisions pour l'exercice 1991 Nature Prov. Dur. Pour risques et charges Prov. Pour dp. des comptes cli. Prov. Pour dp. des T.V.P Totaux Brut (Dbut) 430 430 51 911 Dot. 301 301 Rep. 10 26 36 Cumul (Fin) 420 731 25 1 176

Annexe 3: Budgets des approvisionnements, de production, des ventes et des frais


1- Fiche de cot standard de production de 20 units

Elments Quantits Cot unitaire Matires premires 1 900kg 2 DH M.O.D 200 h 30 DH Charges indirectes (a) a) Taux de T.V.A : 20 % Les dotations aux amortissements s'lvent 40 000 DH par mois.

Montants 3 800 DH (H.T) 6 000 DH 3 000 DH(H.T)

2- Planning de production et d'approvisionnement pour le 1er semestre 92

Janvier Fvrier Mars Achats en DH (H.T) 1 210 000 1 210 000 1 210 000 Product en quantits 800 800 800 Taux de T.V.A : 20 %

Avril 1 210 000 800

Mai Juin 1 210 000 1 210 000 800 800

3- Ventes et autres frais prvisionnels pour le 1er semestre 92

Prix de vente unitaire : 3 975 DH T.V.A sur ventes et sur frais de distribution au taux de : 20 %

Ventes en quantits Frais de distribution H.T (amortissements et charges indirectes exclus) Frais gnraux T.T.C (charges indirectes et amortissements exclus) T.V.A sur frais gnraux

Janvier Fvrier 800 800 318 000 473 760 78 960 381 000 473 760 78 960

Mars 800 447 000 473 760 78 960

Avril 800 572 400 473 760 78 960

Mai 800 540 600 473 760 78 960

Juin 800 508 800 473 760 78 960

Annexe 4 : ventilation du poste "clients et comptes rattachs" au 31/12/1991 (en milliers de dirhams) Comptes Clients Clients douteux Prov. Pour dprc. Des comptes clients Clients, effets recevoir Annexe 5 : Extrait des procs-verbaux 1- De l'A.G.O. du 15/06/1991 Soldes 4 200 3 000 731 4 101

1re rsolution : L'assembl a adopt la majorit les proposition du conseil d'administration relatives la rpartition des bnfices de l'exercice 1990 dont le dtail se prsente comme suit : Rserve lgale : 32 250 DH Autres rserves : 127 750 DH Dividendes : 475 000 DH Report nouveau : 10 000 DH 645 000 DH 2De l'A.G.E. runie le 15/06/1991

1re rsolution : Il a t dcid d'augmenter le capital de la socit de la manire suivente : - Par incorporation des rserves facultatives pour DH - Par apports en numraire concurrence de.DH L'ordre du jour tant puis, la sance a t leve 17 heures.

Annexe 6 : Facture de cession d'immobilisations


MALUM S.A 42, route Bouknadel Sal Dsignations Micro-ordinateur I.B.M. Machine-outil B.X 542 Sal, le 01/09/1991

Doit Mr. Semlali Hicham


Quantits 10 1 Prix Unitaires 7 100 2 416 757 Montants 71 000 2 416 757 2 487 757

Net payer
Annexe 7 :

Extrait du compte rendu de la runion du conseil d'administration du 12/12/1991

Le conseil envisage l'acquisition d'une nouvelle machine industrielle rfrence X.T.10 en vue d'amliorer la finition des montages en aluminium.

Aprs l'tude des propositions des diffrents fournisseurs, le conseil a opt pur l'offre du fournisseur FIDELEC. Ce dernier s'engage effectuer la livraison de la machine le 05 Mars.

Annexe 8 : Extrait rcapitulatif des modes de rglement et de recouvrement durant le 1er semestre 1992 Elments Achats-ventes Fournisseurs Clients Charges (achats exclus) Autres lments Clients Clients douteux Clients-effets recevoir Fournisseurs Dettes/acq. D'immobil Etat, impts sur les rsultats Etat, T.V.A due Modes A la fin du 2me mois compter du mois d'achat 40 % au comptant et 60 % la fin du mois suivant Le mois mme o elles sont engages. 60% en janvier, le reste en Mars 1992 20 % du brut en Fvrier, le reste en Ma 1992. 30% en janvier, 30 % en Fvrier et 40 % en Mars 92 30 % en janvier, 30 % en Fvrier et 40 % en Mars 92 40 % en juillet 1992, le reste en Septembre 100 % en mars 1992 Au cours du mois suivant.

Annexe 9 : Extrait du catalogue de FIDELEC


FIDELEC S.A. 273, Bd Hoummane El Fetouaki Casablanca

Catalogue 1991
Dsignations Machine-outil X.T. 10 P.U. (H.T.) T.V.A 20 % . 330 000 DH Mode de rglement . 50 % la livraison et 50 % 60 jours fin de mois

Annexe 10 : Propositions du conseil d'administration l'A.G.O du 15/05/1992 relatives la rpartition des bnfices de l'exercice 1992 Rserve lgale Dividende distribuer fin juin 1992 Total (compte tenu du report nouveau : 36 000 DH : 694 000 DH : 730 000 DH

Annexe 11 : Projet de contrat d'emprunt auprs de Wafa-Bank

Rfrence de l'emprunt Montant Date de dblocage Taux annuel d'intrt Modalit de remboursement

: M.K. 210/92 : 300 000 DH : 29/02/1992 : 14,50 % : 10 annuits constantes compter du 28/02/1993

Cas n 10 :
1 Objectifs viss : Analyse de lquilibre financier Tableau de financement Diagnostic financier

Cas MARCO SA

2 - Dure du cas : 3 H 3 Enonc du cas : Les dirigeants de la S.A "MARCO", socit commerciale bien implante Casablanca qui dispose d'un fort potentiel de dveloppement rgional, sont proccups par la dgradation de la trsorerie de leur entreprise et ce malgr un dveloppement apprciable du C.A. En 1993, ils ont procd d'importants investissements commerciaux. Ils sollicitent votre concours pour raliser une analyse financire de leur entreprise. A cet effet ils vous communiquent les bilans et certains renseignements de l'ETIC :

Actif Immob. En non valeur Immob Incorporelles Immob Corporelles Immob Financires Ecart de conversion Total I Stocks Crances de l'actif circulant (1) Trsorerie Actif Total II TOTAL ACTIF (I + II)
Les ECA sont lis aux dettes de financement PASSIF Capital Rserves Report nouveau Rsultat de l'exercice Total Capitaux propres Dettes de financement (2) Dettes du passif circulant (3) Trsorerie Passif TOTAL PASSIF

Exercice 93 Brut Amort. Pro 1 000 800 1 600 1 080 142 200 55 200 880 800 146 480 57 080 7 300 26 200 500 1 240 34 740 500 181 220 57 580
NET 30 000 24 800 1 300 620 56 720 38 100 16 660 12 160 123 640

Net 200 520 87 000 880 800 89 400 7 300 25 700 1 240 34 240 123 640
NET

Exercice 92 Net 400 520 70 900 880 72 700 6 500 19 600 3 420 29 520 102 220

30 000 24 700 1 240 200 56 140 26 600 11 420 8 060 102 220

(1) dont clients et comptes rattachs Nets (2) dont chance d'emprunt 1 an (3) dont fournisseurs et comptes rattachs

1993 25 700 9 280 15 800

1992 19 600 7 450 11 420

Renseignements complmentaires : une augmentation de capital a t effectue au courant de l'anne 1992 pour un montant de 10 000 dont 4 000 de prime d'mission. A fin 1992, la valeur brute des immobilisations s'tablissait 111 780 DH Le compte "Dotation d'exploitation de 1993 a enregistr 18 900 dont une provision pour dprciation compte clients de 500. Un bien d'quipement a t cd en 1993 au prix de 1 400, il avait t acquis pour 1 600 et amorti hauteur de 400. Un dividende de 80 sera distribu en 1994 sur les rsultats de 1993. La valeur des stocks fin 91 s'tablit 5 400 Le montant des ventes HT s'tablit 87 060 en 1993 et 75 880 en 1992 ; ceux des achats respectivement 42 800 et 40 700. Le taux de TVA est de 19 % Le rsultat courant a t de 2 260 en 1993 et 1 880 en 1992 Aprs avoir retrait et reclass certains postes des bilans comptables et tabli des bilans financiers conformes aux besoins d'analyse, vous serez amens tablir la batterie de ratios suivante pour l'entreprise. Fonds propres / passif Dettes de financement / financement permanent Actif circulant / Dettes court terme VRD / Dettes court terme + trsor. Passif (1) Rsultat courant / C.A.H.T Rsultat Net / CAHT Rsultat Net / Fonds propres Stocks Moyen x 360 j Achats revendus Clients et comptes rattachs x 360 j Ventes T.T.C Fours et comptes rattachs x 360 j Achat T.T.C (1) VRD = Actif circulant Stocks TRAVAIL DEMANDE : 1) Calculer et apprcier l'volution du Fonds de roulement fonctionnel (FRF), du Besoin de financement global (BFG) et de la trsorerie partir des bilans avant affectation des rsultats. 2) Calculer et analyser l'volution des ratios proposs par les services financiers de l'entreprise, commenter et suggrer des solutions. Normes pour la profession 60 % 50 % 1,30 0,90 6% 2% 13 % 45 j 60 j 90 j

3) Etablir un tableau des emplois et ressources pour lexercice 1993 conforme au PCM partir des bilans comptables tel qu'ils vous sont communiqus et des renseignements complmentaires fournis A cet effet, vous dterminerez pralablement : - Le montant des investissements raliss en 93 - L'autofinancement de l'exercice 93 - Le montant des emprunts contracts et des remboursement effectus - Le montant des dividendes verss en 93 Interprter le tableau d'emplois et de ressources ainsi tabli.

Evaluation de fin de module :


Vous disposez du bilan et du compte de produits et charges des premiers exercices de l'entreprise CASA-BRODE qui a dmarr son exploitation au dbut de l'anne 19N. Bilan (Actif) Rubriques Exercice 19N + 1 Brut Amort ou prov Net Exercice 19N IMMOBILISATIONS EN NON-VALEURS Frais prliminaires 10 000 5 000 5 000 7 500(a) IMMOBILISATION CORPORELLES Constructions Installations techniques, matriel et outillage Autres immobilisations corporelles STOCKS Matires et fournitures consommables Produits finis CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT Clients et comptes rattachs Autres dbiteurs TRESORERIE-ACTIF Banques, TG et CP
a) b) c) d) e) Valeur d'origine 10 000 Valeur d'origine 400 000 Valeur d'origine 129 900 Valeur d'origine 384 000 Provision constate intgralement en 19N + 1

400 000 200 500 607 000 600 000 710 000 157 000 66 100 34 000 2 784 600

40 000 20 500 53 000

360 000 180 000 554 000 600 000 710 000

380 000(b) 123 400(c) 336 600(d) 400 000 290 000 96 000 42 000 32 500 1 708 000

5 100(e)

151 900 66 100

34 000 123 600 2 661 000

Bilans (Passif) Rubriques CAPITAUX PROPRES Capital social Report nouveau Rsultat net de l'exercice DETTES DE FINANCEMENT Autres dettes de financement DETTES DU PASSIF CIRCULANT Fournisseurs et comptes rattachs (c) Autres crances Organismes sociaux Etat Ecarts de conversion-passif
a) b) c)

Exercice 19N + 1 200 000 - 120 000 + 78 000 840 000(a) 1 346 000 290 000 10 000 12 000 5 000 2 661 000

Exercice 19N 200 000 - 120 000 184 000(b) 1 206 000 211 000 8 000 11 000 8 000 1 708 000

Dont 440 000 1 an Dont 84 000 1 an Ce compte comprend galement les fournisseurs de services

Note : On admettra que le rsultat de 78 000 sera intgralement affect aux comptes de rserves Compte de produits et charges (hors taxes)

Totaux des exercices 19N + 1 19N PRODUITS D'EXPLOITAION Ventes de marchandises (en l'tat) Ventes de biens et services produits Chiffre d'affaires Variation de stocks de produits (a) Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-mme Subventions d'exploitation Autres produits d'exploitation Reprises d'exploitation ; Transferts de charges Total I CHARGES D'EXPLOITATION Achats revendus de marchandises (b) Achats consomms de matires et fournitures (b) Autres charges externes Impts et taxes Charges de personnel Autres charges d'exploitation Dotations d'exploitation Total II 7 000 3 500 000 000 290 000 420 00

EXPLOITATION

3 790 000 7 420 000 3 312 1 775 900 000 825 100 1 142 629 600 800 543 000 1 214 400 73 900 1 214 3 847 500 000 91 600 6 974 800 445 200

II

III RESULTAT D'EXPLOITATION (I II) - 57 500 PRODUITS FINANCIERS Produits des titres de participation et autres titres immobiliss Gains de change IV Intrts et autres produits financiers Reprises financires ; Transferts de charges Total IV CHARGES FINANCIERES Charges d'intrts 112 000 25 500 Pertes de change 99 000 V Autres charges financires 111 000 37 000 Dotations financires Total V 322 000 62 500 VI RESULTAT FINANCIER (IV V) - 322 000 - 62 500 VII RESUTLAT COURANT (III + VI) 123 200 - 120 000 VIII PRODUITS NON COURANTS Produits des cessions d'immobilisations 28 800 Subvention d'quilibre

Reprises sur subventions d'investissement Autres produits non courants Reprises non courantes ; Transferts de charges Total VIII CHARGES NON COURANTS Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cdes Subventions accordes Autres charges non courantes Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions Total IX RESULTAT NON COURANT (VIII IX) RESULTAT AVANT IMPOTS (VII + X) IMPOTS SUR LES RESULTATS RESULTAT NET (XI XII) 28 800 32 000(c)

IX

X XI XII XIII

32 000 - 3 200 120 000 - 120 000 42 000 78 000 - 120 000

a) Variation de stocks : Stock final Stock initial ; augmentation (+), diminution (-) b) Achats revendus ou consomms : Achats Variation de stocks c) Cession d'un vhicule

Il vous est demand : 1. D'tablir les bilans liquidit des exercices 19N et 19N + 1 2. De calculer le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et la trsorerie pour les deux exercices. Quelle est la relation que l'on peut tablir entre ces divers concepts ? 3. De prsenter l'tat des soldes de gestion (E.S.G.) pour chacun des deux exercices 4. De calculer la capacit d'autofinancement des exercices 19N et 19N + 1 5. De prsenter le tableau de financement pour l'exercice 19N + 1 6. A l'aide d'instruments d'analyse financire complmentaires, tablir le diagnostic financier de cette entreprise sur le plan de son activit, de sa productivit, de sa profitabilit, de sa politique financire et de sa liquidit. Quelles recommandations pourrait-on faire au chef d'entreprise ? Note : Taux d'I.S. : 35 % Taux de T.V.A. : 20 %

Liste des rfrences bibliographiques


Ouvrage Gestion financire Finance dentreprise tome 1 Analyse et diagnostic financiers Comptabilit gnrale de lentreprise Diagnostic financier de lentreprise Sciences de la gestion 3Auteur Bruno Solnik Rachid Belkahia Hassan Oudad Younes El hassani Najib Abdeljalil Pirre-Andr Dufigor Anne Gazengel Edition Fernand Nathan 1980 Gatan morin diteur Maghreb 1997 Collections Edit consulting 2001 Bordas Management